o Processo Eleitoral Sob a Ótica Do Usuário Externo Da Informação Contábil Uma Análise Dos Demonstrativos Financeiros Padronizados Publicados Pelas Empresas Listadas Na Bm&Fbovespa Que Financiaram Partidos Políticos Nas Eleiç

UNIVERSIDADE FEDERAL DE PERNAMBUCO
VIII SEMINRIO UFPE DE CINCIAS CONTBEIS, 23 e 24 de Outubro de 2014, CCSA/UFPE
ANAIS
VOLUME I
Centro de Cincias Sociais Aplicadas / UFPE


Reitor: Prof. Ansio Brasileiro de Freitas
Vice-Reitor: Prof. Silvio Romero de Barros Marques
CENTRO DE CINCIAS SOCIAIS APLICADAS

Diretor: Prof. Jeronymo Jos Libonati
DEPARTAMENTO DE CINCIAS CONTBEIS E ATUARIAIS

Chefe: Prof. Evaldo Santana de Souza
MESTRADO EM CINCIAS CONTBEIS

Coordenador: Prof. Aldemar de Arajo Santos,
Vice-Coordenadora: Prof Umbelina Cravo Teixeira Lagiia Torres
COMISSO ORGANIZADORA
Coordenadora: Prof Umbelina Cravo Teixeira Lagiia Torres
Vice-Coordenador: Prof. Aldemar de Arajo Santos
COMISSO CINTFICA
Aldemar de Arajo Santos
Ana Lcia Fontes de Souza Vasconcelos
Ana Rosa Gomes Cunha
Arnaldo Antnio Duarte Ribeiro
Cacilda Soares de Andrade
Celma Duque Ferreira
Cludio de Arajo Wanderley
Dieliton Oliveira
Edna Maria de Melo Vieira
Eduardo Dria Silva
Esdras dos Santos Carvalho
Evaldo Santana de Souza
Francisco de Assis Carlos Filho
Francisco Jean Carlos de Souza Sampaio
Gutembergue Leal de Mesquita
Irani Maria da Silva Oliveira
Ismael Gomes Barreto
Jarciley Lemos
Jos Augusto de Medeiros Monteiro
Jos Trigueiro
Josimar Farias Cordeiro
Kcia da Silveira Galvo Medeiros
Lavoisiene Rodrigues De Lima
Leandro da Costa Lopes
Lvia Vilar Lemos
Lucivaldo Loureno da Silva Filho
Luiz Carlos Miranda
Marcelo Jota Gomes
Marco Tullio de Castro Vasconcelos
Marcos Antnio Granha
Maria da Silva Oliveira
2
Maria do Socorro Coelho Bezerra

Priscila Barbosa Dantas
Regiane Cunha da Silva
Rone Cesrio da Silva
Sheila Sayuri Kataoka
Umbelina Cravo Teixeira Lagiia Torres.
Vera Lcia Cruz
Vladnia Letieri Gonalves
EQUIPE OPERACIONAL
Sebastio Luciano da Silva (Secretrio do Mestrado em Cincias Contbeis)
Dinamrico L. Lopes (Secretrio dos Cursos de Especializao em C. Contbeis)
Luciana Firmino Tavares (Assistente em Administrao)
Adelmo Bezerra Oliveira Filho (Bolsista)
Lorena Vilaa Montenegro (Bolsista)
Aline Rbia Ferraz de Freitas (Mestranda)
Cosmo Alves da Silva (Mestrando)
David Neumann (Mestrando)
Dayvison Spindola Soares Bezerra (Mestrando)
Douglas Almeida Lima (Mestrando)
Eddie Raoni de Lima Marques (Mestrando)
Gustavo Henrique Costa Souza (Mestrando)
Jardson Edson Guedes da Silva Almeida (Mestrando)
Lvia Albuquerque Carrascoso (Mestranda)
Luiz Antnio Felix Junior (Mestrando)
Marco Tlio Jos de Barros Ribeiro (Mestrando)
Marina Fidelis Jernimo de Oliveira (Mestranda)
Nadielli Maria dos Santos Galvo (Mestranda)
Priscilla Milfont de Medeiros (Mestranda)
Vanessa Janiszewski (Mestranda)
3
APRESENTAO
O Seminrio UFPE de Cincias Contbeis constitui-se em um encontro cientfico anual, com
objetivo de promover um espao cientfico que estimule a discusso e a reflexo sobre temas
atuais e as tendncias mundiais da Contabilidade.
Estando em sua oitava edio traz o tema: Direcionamentos das Pesquisas em
Contabilidade, Finanas e Governana Corporativa.
Com um pblico para estudantes, professores, pesquisadores e profissionais da rea de
Cincias Contbeis e reas afins, bem como, representantes de entidades de classe.
O evento realizado pelo Programa de Ps-Graduao em Cincias Contbeis da UFPE
Mestrado Acadmico em Cincias Contbeis.
REAS TEMTICAS
Contabilidade e Controladoria Empresarial
Contabilidade e Controladoria Gerencial
Educao e Pesquisa em Contabilidade
Informao Contbil para Usurios Externos
Informao Contbil para Usurios Internos
Mercados Financeiros, de Crdito e de Capitais
Tema Livre
DATAS IMPORTANTES
Incio da submisso de trabalhos 01 de julho de 2014
ltimo dia de submisso dos trabalhos 14 de setembro de 2014
Divulgao dos resultados 22 de setembro de 2014
ltimo dia para inscrio dos trabalhos aprovados 20 de outubro de 2014
Perodo do Seminrio 23 e 24 de outubro de 2014
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NDICE
Avaliao de Desempenho Econmico-Financeiro por Meio da Anlise Discriminante: um estudo com ndices
de caixa e competncia das empresas listadas na Bm&Fbovespa.........................................................................007
Percepo dos Analistas do Mercado de Capitais sobre quais os Melhores Demonstrativos e Grupo de ndices
(Caixa e/ou Competncia) para Avaliao de Desempenho Econmico-Financeiro das Empresas ....................025
O Processo Eleitoral sob a tica do Usurio Externo da Informao Contbil: uma anlise dos demonstrativos
financeiros padronizados publicados pelas empresas listadas na Bm&Fbovespa que financiaram Partidos
Polticos nas Eleies de 2008 e 2012 .................................................................................................................043
Relao entre Estrutura de Propriedade e Assimetria de Informao no Mercado Acionrio

Brasileiro...............................................................................................................................................................059
Um Estudo sobre a tica do Profissional Contbil na Percepo de

Estudantes..............................................................................................................................................................076
O Cdigo de tica do Profissional Contador: a percepo dos concluintes de Cincias Contbeis da

UFPE.....................................................................................................................................................................092
Um Estudo sobre a Percepo de Discentes e Docentes sobre as Competncias de um Professor de

Contabilidade........................................................................................................................................................109
Anlise das Ementas da Disciplina de Contabilidade Aplicada ao Terceiro Setor em Instituies de Ensino
Superior do Estado de Pernambuco......................................................................................................................126
A Eficcia da Prestao de Servios Contnuos Licitados pela Modalidade Prego Contratados pelo Menor
Preo......................................................................................................................................................................138
Processo de Convergncia da Contabilidade Pblica: uma anlise sobre o conhecimento dos discentes de
Cincias Contbeis................................................................................................................................................152
Anlise das Percepes dos Profissionais Contbeis de Prefeituras Municipais quanto Relevncia das
Mudanas Introduzidas pela Adoo das Normas Brasileiras de Contabilidade Aplicadas ao Setor
Pblico...................................................................................................................................................................167
Um Estudo Comparativo entre as Prticas de Controle Interno Utilizadas em um rgo da Marinha do Brasil e o
Modelo COSO I....................................................................................................................................................184
Um Estudo sobre a Utilizao da Contabilidade e do Controle Gerencial pelos Profissionais da Feira da Sulanca
de Caruaru: algumas evidncias............................................................................................................................201
O Perfil do Profissional de Auditoria Interna sob a tica do Mercado de Trabalho Nordestino.........................214
Avaliao das Prticas de Controle Interno sob as Perspectivas do COSO II: um estudo na Regio Metropolitana
do Recife PE.......................................................................................................................................................226
Gesto de Riscos: um estudo exploratrio no arranjo produtivo local gesseiro do estado de

Pernambuco...........................................................................................................................................................242
Um Estudo sobre as Implicaes da Implantao do Sistema Pblico de Escriturao Digital (SPED) para com
os Profissionais Contbeis.....................................................................................................................................254
5
Integrao entre Sistemas Contbeis Financeiro e Gerencial: um estudo multimtodo em trs empresas
nordestinas.............................................................................................................................................................269
Contabilizao de Parcerias Pblico-Privadas: aspectos prticos e normativos luz da 11.079/04 e ICPC

01...........................................................................................................................................................................282
Investimento em Mo-de-Obra e Valorizao no Mercado de Capitais: uma comparao entre o valor de

mercado e a satisfao no emprego.......................................................................................................................299
Estudo da Estrutura de Capital das Empresas do Brasil e China Mediante a Crise Financeira
Mundial.................................................................................................................................................................315
Anlise dos Fatores Determinantes do Endividamento: um Estudo Emprico no Setor de Telecomunicaes

Brasileiro...............................................................................................................................................................333
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APRESENTAO ORAL
AVALIAO DE DESEMPENHO ECONMICO-FINANCEIRO POR MEIO DA

ANLISE DISCRIMINANTE: UM ESTUDO COM NDICES DE CAIXA E
COMPETNCIA DAS EMPRESAS LISTADAS NA BM&FBOVESPA
AUTORES: Edna Maria de Melo Vieira, Umbelina Cravo Teixeira Lagioia, Aldemar de
Arajo Santos, Gilberto Fernandes Vieira e Lvia Vilar Lemos.
RESUMO
O objetivo deste estudo foi verificar, por meio da Anlise Discriminante, quais os ndices de
caixa e/ou competncia expressam o desempenho econmico-financeiro das empresas
brasileiras listadas na Bovespa. Para coleta de dados e clculo dos ndices financeiros
utilizou-se o banco de dados do Economtica. A amostra foi composta por 112 empresas, das
quais foram calculados doze ndices com base no regime de competncia e doze ndices com
base no regime de caixa, no perodo de 2008 a 2012. Para atingir o objetivo, realizou-se a
Anlise Discriminante atravs do mtodo Stepwise, com todos os ndices (caixa e
competncia) de forma conjunta, para encontrar a funo que expressasse o desempenho
econmico-financeiro das empresas estudadas e, a partir dela, evidenciar os ndices mais
significativos na predio desse desempenho. Com base nos resultados encontrados,
constatou-se que tanto os ndices de caixa como os ndices de competncia conseguem
predizer com alta eficcia classificatria a situao financeira das empresas. Isto no
significou que se poderia tomar qualquer grupo de ndices, isoladamente. Ao contrrio, o
estudo revelou que os dois grupos deveriam ser considerados simultaneamente. No entanto,
dos 24 ndices analisados, os que mais expressaram o desempenho econmico-financeiro das
empresas, presentes nas funes discriminantes durante os cincos anos analisados (2008 a
2012), foram apenas 10: RA, LC, RV, ICG, IEF, RCP, IFC, IRCCP, IRCV, IQR, sendo os
seis primeiros pertencentes ao regime de competncia e os outros quatro ao de caixa. Assim,
para se ter resultados mais seguros em relao avaliao do desempenho econmico-
financeiro das empresas, importante considerar os ndices de caixa e competncia em
conjunto.
1. INTRODUO
Segundo Duarte e Lamounier (2007), o nmero de empresas que tem demonstrado

interesse em posicionarem-se diante dos concorrentes no mercado vem aumentando e, por
isso, esto cada vez mais utilizando anlises financeiras e econmicas como forma de
avaliao de desempenho, tendo em vista que, alm de proporcionar parmetros de
comparao entre empresas concorrentes, permitem identificar, entre vrias caractersticas, a
situao em que a organizao se encontra em determinado perodo.
De acordo com Neves Jnior e Faria (2007, p. 3) a necessidade de se utilizar essa

ferramenta quando da comparao e avaliao das empresas de determinado ramo
imprescindvel. Alm disso, ainda segundo os autores, a anlise com base em indicadores
econmico-financeiros relevante porque serve como ponto de partida para delinear o
7
comportamento futuro de uma empresa, permitindo tambm que se estabeleam qualificaes

como: favorvel, suficiente, insuficiente etc.
Contudo, uma das dificuldade encontradas a quantidade ampla de indicadores existentes

no mercado. De acordo com Miranda e Silva (2002), a escolha dos indicadores que melhor
atendam s necessidades dos analistas e gestores representa um dos maiores desafios quando
da implantao de um sistema de avaliao de desempenho em uma organizao.
Neste sentido, conforme apresenta Bezerra e Corrar (2006), para criao dos critrios de
seleo dos indicadores financeiros, importante a utilizao de uma metodologia que venha
diminuir o grau de subjetividade na escolha dos indicadores que devero compor a avaliao
das empresas e que tambm permita uma anlise simultnea do comportamento de vrios
indicadores.
Para atender esse propsito descrito acima, podem-se utilizar tcnicas de anlise
multivariadas de dados, a exemplo da Anlise Discriminante, que permite identificar os
ndices mais significativos na avaliao do desempenho das empresas (BARAC, 2010;
CORRAR; PAULO; DIAS FILHO, 2007). Mello e Slomski (2007), atravs da funo
discriminante, identificaram os indicadores que representavam a situao financeira dos
estados brasileiros. Seus resultados demonstraram que a situao financeira destes estados no
se explica por um nico indicador, mas sim por um conjunto de indicadores reunidos.
De acordo com Scarpel e Milioni (2001), a Anlise Discriminante, alm de identificar um

grupo de ndices com capacidade de separar empresas boas de empresas ruins, determina um
peso para cada ndice, o qual decorrente da sua ordem de grandeza e da sua importncia
relativa, sem que prevaleam critrios arbitrrios para a determinao desses pesos. Essa
anlise permite ao pesquisador identificar quais e quantos ndices de caixa e/ou competncia
so necessrios para avaliar o desempenho econmico-financeiro de uma empresa e para isso,
gera funes discriminantes que permitem detectar os ndices mais significativos.
Outra dificuldade evidenciada que mesmo existindo vrias pesquisas que avaliaram o
desempenho econmico-financeiro de empresas atravs dos indicadores de competncia
(calculados com base no Balano e Demonstrao do Resultado) e de caixa (calculados
principalmente com base na Demonstrao do fluxo de caixa) ainda no existe consenso na
literatura pesquisada sobre quais indicadores econmico-financeiros so os mais adequados
para avaliao de desempenho da empresa.
Alguns estudos asseguram que ambos os grupos de indicadores (caixa e competncia)

apresentam os mesmos resultados (VIEIRA et al. 2013a; BORGES; NUNES; ALVES, 2012).
Outros afirmam que os ndices de fluxo de caixa so superiores aos ndices de competncia
por apresentarem melhores resultados (BARAC, 2010; Beaver, 1968). Em contrapartida,
Vieira et al. (2013a), em sua pesquisa, demonstraram que os ndices de competncia
apresentaram melhores resultados em relao ao desempenho das empresas estudadas.
Gombola et al. (1987), em sua pesquisa sobre fluxo de caixa na previso de falncias, no
encontrou nenhum dos ndices de fluxo de caixa como preditores significativos do
desempenho da empresa.
Diante disso, pretende-se propor, por meio da Anlise Discriminante um modelo para
avaliao de desempenho econmico-financeiro, considerando os indicadores de caixa e
8
competncia de forma associada (conjunta), para, assim, permitir que essa tcnica identifique,
sem interferncia do autor, os indicadores mais representativos para avaliao do desempenho
econmico-financeiro das empresas brasileiras de capital aberto listadas na Bovespa. Assim,
este trabalho demonstra sua originalidade, haja vista que ainda no se evidencia na literatura
nenhum estudo que analisou de forma associada tais indicadores.
Neste sentido, como a anlise econmico-financeira de uma empresa vem sendo realizada
tanto por meio dos ndices de competncia como por ndices de caixa, importante identificar
quais ndices melhor expressam o desempenho econmico-financeiro de uma empresa. Diante
de tais informaes, a presente pesquisa tem como objetivo verificar, atravs da Anlise
Discriminante, quais os ndices de caixa e/ou competncia expressam o desempenho
econmico-financeiro das empresas brasileiras listadas na Bovespa.
2. REVISO DA LITERATURA
2.1 Avaliao de desempenho Econmico-Financeira
A avaliao de desempenho econmico-financeiro das organizaes normalmente

realizada atravs da anlise dos demonstrativos financeiros, entre eles: BP, DR e DFC. De
acordo com Bortoluzzi et al. (2011, p. 201) [...] a tcnica de anlise das demonstraes
contbeis uma forma de avaliar o desempenho econmico-financeiro, com o objetivo de
apresentar aos gestores das organizaes informaes que auxiliem no processo de tomada de
deciso.
A anlise dos demonstrativos contbeis do BP e da DR relevante para analisar a situao

econmica da empresa, porque ambos, alm demonstrarem suas reais condies, evidenciam
se ela ter ou no como cumprir suas obrigaes (QUINTANA; QUARESMA; MACHADO,
2007). J a anlise da DFC possibilita identificar a capacidade da empresa em gerar e utilizar
seus meios monetrios (BARAC, 2010; BORGES; NUNES; ALVES, 2012).
A anlise das demonstraes contbeis pode ser definida como uma tcnica que evidencia
a situao econmico-financeira da empresa e seu principal objetivo diagnosticar a sade da
empresa em determinado perodo, bem como contribuir com os usurios das informaes
contbeis, fornecendo informaes que subsidiem sua tomada de deciso (BORGES;
NUNES; ALVES, 2012; OLIVEIRA et al. 2010; VIEIRA; SANTOS, 2005).
Corroborando, Barbosa (2010) ressalta que tal anlise um dos temas mais importantes e
discutidos na administrao financeira, pois consideram que demonstraes contbeis
fornecem uma srie de dados relevantes sobre a empresa. Ainda segundo o autor, a anlise
transforma, por meios de tcnicas, dados em informaes, e considerando a qualidade e
confiabilidade dessas informaes que se pode medir a eficincia dessa relao entre a
administrao financeira e a contabilidade.
Verificou-se, por meio da literatura pesquisada, vrios estudos que abordaram a temtica
da avaliao de desempenho econmico-financeiro. Alguns utilizaram indicadores
tradicionais (competncia), outros de fluxo de caixa; tambm tiveram aqueles que, alm de
adotarem alguns indicadores, utilizaram tambm uma metodologia especfica para realizar
essa avaliao. Na Tabela 1, apresenta-se o objetivo e os principais resultados dos trabalhos
encontrados sobre Avaliao de Desempenho por meio dos indicadores econmico-
financeiro.
9
Tabela 1 - Objetivo e principais resultados de estudos sobre avaliao de desempenho econmico-financeiro
Objetivo Resultados Autor(es)

Verificar se os ndices extrados da Com base nos resultados encontrados, confirmou-se que tanto os
Demonstrao dos Fluxos de Caixa ndices da DFC como os ndices do BP & DR conseguem
apresentam maiores valores predizer, com tima eficcia classificatria, o estado financeiro
informacionais na avaliao do das empresas. Conforme os autores, as informaes extradas de
desempenho econmico-financeiro que ambas as anlises ofereceram subsdio similar na avaliao do
os ndices extrados do Balano desempenho das empresas estudadas. Vieira et
Patrimonial e Demonstrao do al. (2013b)
Resultado.
Analisar a situao financeira de um Os resultados da aplicao destes mtodos para anlise financeira
grupo de quatro empresas do setor de demonstraram serem consistentes para sinalizar a posio
tecnologia da informao, avaliadas em econmico-financeira das empresas estudas, e tanto as anlises
relao aos dados da controladora, por atravs do Modelo Fleuriet quanto s anlises da Demonstrao
meio das tcnicas do Modelo Fleuriet e dos Fluxos de Caixa sinalizaram uma posio de baixa liquidez e
de anlises da Demonstrao dos Fluxos possibilidade de insolvncia para as empresas estudadas. Cruz e
de Caixa (DFC). Bressan
(2011)
Analisar a associao entre indicadores Os resultados obtidos mostraram que as associaes existentes no
tradicionais e de fluxos de caixa, que grupo de indicadores tradicionais e no grupo de indicadores de
expressam o desempenho e a fluxos de caixa so mais acentuadas do que a existente entre os
competitividade empresarial e setorial, dois grupos de indicadores e que o uso conjunto de indicadores,
em setores que englobam as empresas tradicionais e de fluxos de caixa, fortalece a avaliao do
brasileiras de capital aberto. desempenho e da competitividade empresarial, teis aos Claudino
stakeholders. Filho
(2009)
Identificar quais ndices financeiros Os resultados demonstraram que a equao encontrada se
influenciam na criao e destruio de mostrou bastante significativa e apresentou, como ndices que
valor das empresas, mensurada pelos influenciaram na criao de valor, a capacidade de gerao de
seus Valores Econmicos Adicionados lucros, o retorno do ativo total, o retorno sobre capital prprio e o
(EVAS). ndice de endividamento geral, e apresentou, como ndices que
influenciaram na destruio de valor, o ndice de liquidez geral.
Silva,
Ferreira e
Calegario
(2009)
Comparar a avaliao de desempenho Os ndices de suficincia do fluxo de caixa mostraram que as
realizada com base nos ndices de fluxo indstrias SA tinham dinheiro suficiente para pagar as obrigaes
de caixa das empresas Sul-Africanas principais, enquanto que as indstrias norte-americanas no
(SA) da indstria eletrnica, qumica e tinham. O fluxo de caixa gerado pelos ativos utilizados em
de alimentos pertencentes a um pas em empresas SA tambm mais do que aquele gerado por empresas
desenvolvimento com indstrias dos Estados Unidos, mas, as indstrias norte-americanas
semelhantes dos EUA, considerado um aposentam dvidas de longo prazo em um perodo mais curto do
pas de primeiro mundo. que as indstrias SA. Jooste
(2006)
Analisar o desempenho econmico- Identificou-se uma piora na situao financeira das empresas
financeiro e a criao de sinergias em analisadas. No entanto, aps a combinao, contatou-se uma
algumas sociedades annimas melhora na situao econmica e que tais processos geraram
brasileiras de capital aberto que sinergias operacionais e gerenciais.
passaram por processos de fuso ou
aquisio entre 1995 e 1999. Camargos
e Barbosa
(2005)
Fonte: Dados da pesquisa, 2013
Ressalta-se, ainda, que apesar de tais pesquisas tambm terem analisado os indicadores
econmico-financeiros de caixa e/ou competncia, todas tiveram um enfoque diferente do que
proposto nesta pesquisa. Portanto, com base nos pressupostos abordados, este estudo faz
empiricamente uma abordagem sobre a avaliao do desempenho empresarial, analisando o
comportamento dos indicadores tanto de competncia como de fluxos de caixa e, assim,
10
contribui com informaes que acrescentam subsdios tomada de deciso dos usurios das
informaes contbeis.
3. METODOLOGIA
O presente trabalho teve como objetivo verificar atravs da Anlise Discriminante quais
ndices de caixa e/ou competncia expressam o desempenho econmico-financeiro das
empresas brasileiras listadas na Bovespa. Fizeram parte da populao as empresas cadastradas
na Bovespa e cujas demonstraes contbeis, quais sejam: Balano Patrimonial,
Demonstrao dos Resultados e Demonstrao dos Fluxos de Caixa, estiveram disponveis na
base de dados Economtica no perodo de 2008 a 2012, perfazendo um total de 688 empresas.
Para definio da amostra adotaram-se critrios semelhantes aos de Vieira et al. (2013b),
Barac (2010), Borges, Nunes e Alves (2012), Altman e Hotchkiss (2006) e Beaver (1968),
considerando apenas as:
a) Empresas que tm seus ttulos negociados na BM&FBovespa Bolsa de Valores S.A;
b) Empresas que possuem as informaes financeiras disponveis na base de dados
Economtica no perodo de 2008 a 2012;
c) Empresas que apresentam todos os valores para os indicadores financeiros durante
os cinco anos: de 2008 a 2012, e
d) Empresas do setor bancrio, seguros e fundos foram excludas da amostra.
O primeiro critrio justifica-se pela facilidade de acesso s informaes (relatrios)

necessrias a esta pesquisa, haja vista serem de fcil acesso e tambm disponibilizadas de
forma gratuita. O segundo critrio foi adotado com base em estudos anteriores em que um
perodo de observao de 5 anos foi utilizado. O terceiro, que consistiu em retirar os missing
values (valores perdidos), justifica-se pela necessidade de considerar apenas as empresas que
apresentaram valores referentes aos indicadores financeiros para o perodo de 2008 a 2012,
possibilitando realizar comparaes entre as funes discriminantes de cada ano. O ltimo
critrio est de acordo com pesquisas relevantes semelhantes em que excluram os mesmos
setores por causa das diferenas de estrutura dos ativos em relao aos outros setores,
dificultando sua comparabilidade. (ALTMAN; HOTCHKISS, 2006; BARAC, 2010;
BORGES; NUNES; ALVES, 2012).
Aps o cumprimento das condies acima, a amostra desta pesquisa ficou formada por
112 empresas. Destaca-se tambm, que antes de se aplicar a anlise discriminante, as
seguintes premissas foram observadas: normalidade multivariada das variveis independentes,
ausncia de multicolinearidade e homogeneidade das matrizes de varincia e covarincia.
A coleta de dados e o clculo dos ndices econmico-financeiros foram obtidos atravs

do banco de dados Economtica. Assim, para obter os valores das variveis independentes
(ndices de caixa e competncia) e, consequentemente, o resultado das empresas em cada ano,
calculou-se inicialmente, para cada empresa, 12 ndices com base no BP & DR e 12 ndices
com base na DFC, conforme ilustra a Tabela 2.
Tabela 2 ndices econmico-financeiros utilizados na pesquisa
ndices de Liquidez ndices de Endividamento ndices de Rentabilidade

Regime de Competncia
Ativo corrente ndice de Passivo Total EBIT
Liquidez Rentabilidade do
Endividamento
Corrente (LC) Ativo (RA)
(EG)
11
Passivo corrente Ativo Total Ativo Total
(Ativo corrente
EBIT/ Lucro Lquido
ndice de Rentabilidade do
Liquidez Seca
Estoques) Cobertura de Capital Prprio
(LS) Despesas Patrimnio
Juros (ICJ) (RCP)
Financeiras Lquido
Passivo Corrente
Cap. Social +
(Ativo corrente Passivo no
ndice de Lucro Lquido
Circulante.
ndice de Capital Estabilidade Rentabilidade das
Passivo corrente)
de Giro (ICG) Financeira Vendas (RV) Receita
(IEF) Ativo no
Lquida
Ativo Total Circulante. +
Estoques
Ativo Corrente
Ativo corrente /
vs. Ativo Total
Ativo Total
(ACAT)
Regime de Caixa
ndice de Caixa ndice de Retorno
ndice do Fluxo FCO /Passivo FCO /Passivo FCO/Ativo
para Dvida de Caixa sobre
de Caixa (IFC) Corrente Total Total
Total (ICDT) Ativos (IRCA)
ndice de Caixa ndice de Caixa FCO ndice de Retorno
FCO/ (Emprst. e FCO/
de Cobertura de Cobertura do Caixa sobre
Financ. a curto e LP Patrimnio
Necessidades de Juros Capital Prprio
+ Dividendo a CP) Desp.Finan. Lquido
Crticas (INCN) (ICCJ) (IRCCP)
(Lucro Lq.+
FCO Capex ndice de Depr, Amort,
ndice de Fluxo ndice de Retorno
Solidez Exausto) x4/ FCO/Receita
de Caixa Livre de Caixa sobre
Financeira de vendas
(IFCL) FCO Vendas (IRCV)
(ISF)
Passivo Total
ndice de
Qualidade dos FCO/EBIT
Resultados (IQR)
ndices de eficincia de Investimento
(Lucro lquido dividendos) / (Preo Mdio de Mercado da
Lucro por Ao Dividendos Yield
Nmero de aes ao) / Lucro por ao
Preo para ndice
Fluxo de Caixa (Fluxo de Caixa Operacional (Preo Mdio de Mercado da ao) /
do Fluxo de Caixa
por Ao (FCA) Dividendos) / Nmero de aes Fluxo de Caixa por Ao
(PIFC)
Fonte: Adaptado de Barac (2010).
Utilizou-se a Anlise Discriminante para identificar quais ndices de caixa e/ou

competncia so mais significativos para avaliar o desempenho econmico-financeiro das
empresas. O mtodo utilizado para a aplicao da Anlise Discriminante foi o Stepwise (passo
a passo) que seleciona as variveis independentes com maiores poderes discriminatrios para
comporem as funes discriminantes.
Assim, seguindo a etapa inicial da Anlise Discriminante, dividiu-se a amostra em

dois grupos empresas com "resultados satisfatrios" e empresas com "resultados
insatisfatrios" de acordo com o Resultado Lquido do Exerccio (RLE) em cada ano
analisado. Assim, as empresas que possuam um RLE positivo foram classificadas no grupo
de empresas "resultado satisfatrio". J as empresas que apresentaram um RLE negativo
foram classificadas no grupo "resultado insatisfatrio". Desta forma, em cada funo (uma
para cada ano), foi analisado o poder discriminante que cada indicador possui para que se
tenha uma resposta de quais os ndices (de caixa e de competncia) apresentam maior poder
12
discriminante e, consequentemente, quais expressam o desempenho econmico-financeiro das

empresas.
A classificao pelas funes nos dois grupos foi feita mediante o escore de corte
(tambm chamado de valor Z crtico ou Zc), calculado para cada funo discriminante. Para
verificar a preciso de classificao do modelo discriminante das empresas por grupo,
realizou-se ainda o teste de McNemar, com um nvel de significncia de 5%, que avalia a
eficincia de situaes antes e depois, isto , compara a classificao original com aquela
obtida pela Anlise Discriminante. O tratamento dos dados foi realizado utilizando-se o
software Statistical Package for the Social Sciences (SPSS), verso 20.0.
4. ANLISE DOS RESULTADOS
No intuito de identificar por meio da Anlise Discriminante quais ndices de caixa e/ou
competncia expressam o desempenho econmico-financeiro das empresas brasileiras listadas
na Bovespa, aplicou-se todos os testes especficos da Anlise Discriminante nos 24 ndices
econmico-financeiros em cada ano, desde 2008 at 2012. A Tabela 3 apresenta as estatsticas
associadas Anlise Discriminante aplicadas neste estudo.
Tabela 3 Estatsticas associadas Anlise Discriminante
Determinao Consideraes
Valor varia entre 0 e 1. Mede o alcance entre os scores discriminantes e os grupos. Seu
Correlao Cannica quadrado mede o poder explicativo da funo discriminante.
Centroide Mdia dos scores discriminantes do grupo.
Scores discriminantes Os coeficientes das variveis.
Apresenta o percentual total dos casos classificados corretamente e mal classificados
Matriz de Classificao
Valor varia entre 0 e 1. Est relacionado com a diferena entre as mdias dos grupos.
Lambda de Wilks
Quanto menor o seu valor, maior a diferena entre as mdias.
Fonte: Corrar, Paulo e Dias Filho (2007).
A Tabela 4 apresenta os valores referentes Correlao Cannica, que demonstra o

grau de associao entre os grupos e os escores discriminantes, e seu quadrado mensura o
poder explicativo da funo discriminante (HAIR et al. 2009).
Tabela 4 Correlao cannica
Funo Correlao Cannica Poder Explicativo

2008 0,728 0,5300
2009 0,782 0,6115
2010 0,714 0,5097
2011 0,767 0,5883
2012 0,820 0,6724
Com base na Tabela 4, observa-se que todas as funes discriminantes (2008 a 2012)
apresentaram poderes explicativos muito prximos e com graus de confiabilidade bem
aceitveis, uma vez que os valores das correlaes cannicas so bem prximos de 1, nos
cinco anos analisados. O poder explicativo da funo discriminante, como dito no pargrafo
anterior, encontrado elevando-se o resultado da correlao ao quadrado.
Percebe-se ainda, que a funo discriminante no ano de 2012 apresentou maior

correlao cannica (0,820), ou seja, explica aproximadamente (0,820)2 = 67,24% da
13
classificao do desempenho-econmico das empresas. Nesse caso, pode-se afirmar que

possvel explicar com esse modelo cerca de 67% de sua classificao. J a funo
discriminante para o ano de 2010 tem o menor poder explicativo (menor correlao cannica
= 0,714); explicando aproximadamente (0,714)2 = 50,97% da classificao do desempenho
das empresas. Mesmo neste caso, pode-se observar que possui um poder explicativo
considervel.
Outro teste de validao do modelo o Lambda de Wilks que, segundo Maroco (2003,
p. 344) serve para testar a significncia das funes discriminantes, e aplicado com o fim de
obter diferentes mdias dos grupos (obter p < 0,05), e assim, melhor discriminar os grupos. A
estatstica Lambda de Wilks uma medida inversa do grau de diferenciao entre os grupos:
quanto menor o seu valor, maior esse grau de diferenciao. Alm disso, esse teste avalia se o
modelo consegue separar e classificar bem os grupos (CORRAR; PAULO; DIAS FILHO,
2007, p. 256). A Tabela 5 apresenta os valores do Lambda de Wilks para cada ano.
Tabela 5 Lambda Wilks
Teste da
Wilks' Lambda Qui-quadrado Sig.
funo(s)
2008 0,471 61,420 0,000
2009 0,389 74,627 0,000
2010 0,490 56,991 0,000
2011 0,412 70,854 0,000
2012 0,328 88,526 0,000
Conforme apresenta a Tabela 5, percebe-se que os modelos, em todos os anos, so

altamente significativos, pois os p-values so muito menores que o nvel de significncia de
0,05, e ainda os valores de Lambda de Wilks, que variam de 0 a 1, esto mais prximos de
zero do que de 1, apresentando o menor valor para o ano de 2012 (0,328) e o maior valor para
o ano de 2010 (0,490).
Com base nos testes realizados e apresentados na Tabela 6, constata-se que o modelo
de Anlise Discriminante foi vlido em todos os anos, e pde-se aplic-lo para identificar
quais indicadores representam o desempenho econmico-financeiro das empresas nos 5 anos
analisados. Deste modo, as funes discriminantes lineares, foram, respectivamente, as
seguintes:
F_2008 = 0,120 RA 0,335
F_2009 = 0,678 LC+ 0,048 RA + 0,959 RV + 3,754 ICG + 0,945 IFC 0,150 IRCCP +
0,225
F_2010 = 0,121 RA + 1,859 RV 0,581 IEF 1,453 IRCCP + 0,101
F_2011 = 0,119 RA 0,407 IEF + 0,503 IRCV + 0,210 IQR 0,065
F_2012 = 0,187 RA + 1,707 RCP 1,221 IRCCP + 0,735 IRCV + 0,132 IQR
0,749
14
Observa-se que tais funes apresentam apenas alguns dos ndices propostos no
Quadro 2, calculados para medir o desempenho econmico-financeiro das empresas. Estes
ndices so os que mais influenciam na anlise de desempenho das empresas, conforme
funes obtidas.
Assim, com o objetivo de estudar a influncia que as variveis possuem na avaliao

do desempenho econmico-financeiro das empresas, apresenta-se a seguir uma anlise
individual para cada uma das cinco funes discriminantes estabelecidas.
4.2.2. Funo discriminante do ano de 2008
F_2008 = 0,120 RA 0,335

Percebe-se que, neste ano, a funo composta por apenas um ndice de competncia,
a saber, Rentabilidade do Ativo (RA), calculado a partir do BP & DR, alm da constante (
0,335). Segundo Morante (2009), a rentabilidade do ativo total indica a lucratividade em
relao s aplicaes que destinou o ativo da empresa e quanto maior esse indicador melhor
para a empresa. Neste caso, o ndice RA expressou de forma positiva o desempenho das
empresas, j que seu coeficiente apresentou valor positivo (+ 0,120).
Diante disso, a funo discriminante encontrada no ano de 2008 revelou que apenas a
varivel RA suficiente para representar o desempenho econmico-financeiro das empresas.
Assim, com base na anlise discriminante do ano de 2008, os ndices do BP & DR so
melhores para avaliar o desempenho das empresas do que os ndices calculados com base na
DFC.
F_2009 = 0,678 LC+ 0,048 RA + 0,959 RV + 3,754 ICG + 0,945 IFC 0,150 IRCCP +
0,225
Diferente do ano de 2008, observa-se que para 2009 a funo discriminante foi
composta por mais variveis, neste caso, seis, sendo 4 ndices (LC, RA, RV, ICG) de
competncia e 2 (IFC e IRCCP) de caixa. Neste ano, percebe-se que os ndices de
competncia prevaleceram sobre os de caixa tanto em quantidade quanto pelos seus
coeficientes.
Nota-se que dois ndices de competncia (LC, ICG) que compem a funo
discriminante fazem parte do grupo de liquidez, e os outros dois (RA e o RV) pertencem ao
grupo de rentabilidade. Os ndices de liquidez, em sua essncia, medem a capacidade que a
empresa possui de pagar suas obrigaes, ou seja, medem o grau de solvncia da empresa. J
os ndices de rentabilidade medem a capacidade econmica da empresa, em outras palavras, a
lucratividade do negcio (VIEIRA; SANTOS, 2005).
Semelhante aos ndices de competncia, os ndices de caixa (IFC e IRCCP) presentes

na funo discriminante pertencem aos grupos de liquidez e rentabilidade, respectivamente.
Sendo o ndice de Fluxo de Caixa (IFC) pertencente ao grupo de liquidez e o ndice de
Retorno do Caixa sobre Capital Prprio (IRCCP), ao grupo de rentabilidade.
15
Dos quatro ndices (RA, RV, ICG e IFC), o ndice de competncia ICG o que mais
influencia positivamente o desempenho das empresas, tendo em vista que este possui o maior
peso discriminante. Por outro lado, a funo discriminante tambm revelou que dois ndices,
LC e IRCCP afetam o desempenho econmico-financeiro das empresas de forma negativa.
No entanto, observando-se os pesos da funo discriminante para o ano de 2009, pode-se
afirmar, a priori, que se uma empresa apresenta alto valor para o ICG e demais valores
aproximados, ter um bom desempenho, uma vez que os valores de RA, RV e IFC, que so
positivos, equilibram os valores negativos dos ndices LC e IRCCP.
F_2010 = 0,121 RA + 1,859 RV 0,581 IEF 1,453 IRCCP + 0,101

Percebe-se que apenas um ndice de caixa (IRCCP) faz parte dos que discriminam o
desempenho econmico-financeiro das empresas. Esse ndice importante porque mede a
lucratividade da empresa em relao aos capitais prprios concernentes aos investimentos
realizados (MORANTE, 2009). No entanto, conforme demonstra a funo, o indicador
IRCCP apresentou impacto significativo, porm, negativo ( 1,453) sobre o desempenho das
empresas, apresentando um comportamento idntico ao observado no ano de 2009. Tambm
foram selecionados trs ndices de competncia: RA, RV e IEF. Neste ano de 2010, a funo
discriminante foi composta mais por indicadores de competncia do que por indicadores de
caixa.
Nota-se ainda que apenas um ndice de competncia, o ndice de Estabilidade

Financeira (IEF), pertencente ao grupo de endividamento, esteve presente nesta funo de
2010. Segundo Matarazzo (2010), os ndices pertencentes a esse grupo indicam, em termos
gerais, a proporo de recursos prprios e de terceiros mantidos pela empresa, ou seja, sua
dependncia financeira, bem como a natureza de suas exigibilidades. Como visto na funo, o
coeficiente negativo desse indicador coerente com sua caracterstica para avaliao da
empresa, j que, para fins de anlise econmico-financeira, interessante que o valor para
este indicador seja baixo. Sendo assim, esse indicador deve ser bem gerenciado pela empresa.
F_2011 = 0,119 RA 0,407 IEF + 0,503 IRCV + 0,210 IQR 0,065
Observa-se que esta funo foi composta pelos dois grupos de ndices (caixa e
competncia), sendo dois ndices de cada grupo, RA e IEF, calculados a partir do BP & DR e
o IRCV e IQR, calculados com base na DFC.
Analisando apenas as variveis de competncia (RA e IEF), percebe-se que a

Rentabilidade de Ativos que discrimina o desempenho das empresas neste ano apresentou
coeficiente positivo. No entanto, o IEF, que faz parte do grupo endividamento, apresentou
coeficiente negativo. Os sinais positivos dos coeficientes dos indicadores de rentabilidade,
bem como o sinal negativo do coeficiente do indicador de endividamento so coerentes com a
caracterstica do indicador correspondente; isto um aspecto positivo para a funo,
indicando aceitabilidade da Anlise Discriminante, pois oferece uma boa funo para avaliar
o desempenho econmico-financeiro das empresas.
16
Em relao aos ndices de caixa, o IRCV e o IQR, pertencentes ao grupo de

rentabilidade, apresentaram coeficientes positivos. Destaca-se que, conforme visto na funo
de 2011, tanto os ndices de caixa (IRCV e IQR) como o de competncia (RA) discriminaram
a rentabilidade da empresa, demonstrando que ambos os grupos so eficientes para avaliar o
desempenho econmico da empresa. Dessa forma, constatou-se neste ano que tanto os ndices
de competncia como os de caixa discriminam, de forma semelhante, o desempenho
econmico-financeiro das empresas.
F_2012 = 0,187 RA + 1,707 RCP 1,221 IRCCP + 0,735 IRCV + 0,132 IQR 0,749
Observa-se que a composio da funo discriminante neste ano diferencia-se dos
demais, apresentando, em sua maioria, ndices de caixa. So trs ndices de caixa (IRCCP,
IRCV e IQR) contra dois ndices de competncia (RA e RCP). Destes cinco ndices, apenas
um, o ndice de Retorno do Caixa sobre Capital Prprio (IRCCP), pertencente ao regime de
caixa, apresenta impacto negativo para o desempenho das empresas.
Nota-se que assim como nos anos de 2009 e 2010, o ndice de Retorno do Caixa sobre
Capital Prprio (IRCCP), calculado com base na DFC, mais uma vez apresentou coeficiente
negativo. Por outro lado, os outros quatro ndices (IRCV, RCP, IQR, RA) presentes na funo
apresentaram coeficientes positivos, sendo que o RCP apresentou maior coeficiente e,
consequentemente, destacou-se entre os demais.
Outro ponto de destaque que o ndice RCP no esteve presente em nenhuma das
funes dos anos anteriores, apenas neste ano de 2012. O ndice IRCCP discriminou o
desempenho das empresas nos anos de 2009, 2010 e 2012. Tanto o IRCV como o IQR
compuseram as funes nos anos de 2011 e 2012. J o RA foi um indicador que comps a
funo discriminante em todos os anos analisados, ou seja, de 2008 a 2012.
Desta forma, com o objetivo de compreender melhor quais variveis aparecem com
maior frequncia, bem como suas importncias na classificao dos grupos e possveis
relaes que possam existir entre elas, as cinco funes discriminantes, desde 2008 at 2012
estabelecidas anteriormente so apresentadas na Tabela 3. Destaca-se que os seis primeiros
ndices (de cima para baixo) da Tabela 6 pertencem ao regime de competncia, os outros
quatro so do regime de caixa.
Tabela 6 Coeficientes das funes discriminantes cannicas
Funo Discriminante
Pesos discriminantes
ndices
2008 2009 2010 2011 2012
Rentabilidade do Ativo (RA) 0,120 0,048 0,121 0,119 0,187
Liquidez Corrente (LC) 0,678
Rentabilidade das Vendas (RV) 0,959 1,859
ndice de Capital de Giro (ICG) 3,754
ndice de Estabilidade Financeira (IEF) 0,581 0,407
Rentabilidade do Capital Prprio (RCP) 1,707
ndice do Fluxo de Caixa (IFC) 0,945
nd. Retorno do CX sobre CP (IRCCP) 0,150 1,453 1,221
Ind_Retorno de CX sobre Vendas (IRCV) 0,503 0,735
nd. de Qualidade dos Resultados (IQR) 0,210 0,132
(Constant) 0,335 0,225 0,101 0,065 0,749
17
De modo geral, analisando apenas os ndices que expressaram o desempenho econmico-

financeiro das empresas, presentes nas funes discriminantes durante os cincos anos
analisados (2008 a 2012), destacaram-se alguns pontos importantes:
1) A varivel de competncia Rentabilidade do Ativo (RA) o nico ndice que aparece

em todos os anos; isto mostra sua importncia na anlise do desempenho das
empresas. Alm disso, constatou-se tambm que os coeficientes do RA foram
positivos em todos os anos. Neste sentido, quanto maiores os valores do ndice RA,
melhor ser o desempenho das empresas.
2) O segundo ndice (de caixa) mais frequente nas funes discriminantes foi o ndice de
Retorno do Caixa sobre Capital Prprio (IRCCP), que esteve presente nos anos de
2009, 2010 e 2012, apresentando coeficientes negativos e relativamente altos nos trs
anos. Percebe-se que este ndice importante na anlise do desempenho das empresas
e vem afetando-o de forma negativa.
3) Com base somente nas funes, no se pode dizer que apenas um grupo de ndices
pode ser considerado e o outro no. Na verdade, para o ano de 2008, apenas os ndices
de competncia foram necessrios para explicar o desempenho das empresas. Porm,
de ano a ano, observa-se a importncia dos ndices de caixa, de forma que no ano de
2012 estes ndices prevalecem aos de competncia, em nmero.
4) Finalmente, consoante s funes encontradas, pode-se afirmar que das 24 varveis
calculadas, apenas 10 se revelaram como significativas para avaliar o desempenho
econmico-financeiro das empresas.
Outra etapa importante da Anlise Discriminante a determinao do ponto de corte (Zc)

ou escore crtico, usado para que a funo discrimine em qual grupo: com resultado
satisfatrio ou resultado insatisfatrio pertence uma determinada empresa. Assim, para
cada uma das funes, calculou-se o ponto de corte ou Z crtico ( ) segundo a frmula:
+
=
+
Onde:
- o centroide do grupo 1: RLE < 0; - o centroide do grupo 2: RLE > 0;

- o nmero de observaes do grupo 1 da amostra de anlise;
- o nmero de observaes do grupo 2 da amostra de anlise.
Com base na funo Zc, classifica-se uma empresa no grupo resultado satisfatrio se o
valor da funo discriminante for maior que , e no grupo resultado insatisfatrio se o
valor da funo for menor do que . A partir disso, calculou-se no SPSS os centroides Z1 e
Z2, os valores de N1 e N2. Dessa forma, foi possvel calcular os valores de para cada funo,
conforme apresentados na Tabela 7. Assim, calculando, por exemplo, para o ano de 2008, o
valor referente ao ponto de corte, tem-se:
+ 21 0,605 + 63 (1,815)
= = = 1,21
+ 21 + 63
Procedendo de forma inteiramente anloga aos demais anos (2009 a 2012), obteve-se
os valores de (pontos de corte), os quais so apresentados na Tabela 7.
18
Tabela 7 Pontos de Corte
Ano 2008 2009 2010 2011 2012

1,21 2,36 1,92 1,36 1,34
Assim, em 2008, se o valor da funo for menor do que = 1,21, a empresa ser
classificada no grupo resultado insatisfatrio; porm, se o valor da funo for maior do que
= 1,21, a empresa ser classificada no grupo resultado satisfatrio. Procede-se de forma
semelhante para os outros anos.
Com o auxlio do SPSS, obtm-se tambm a porcentagem de todas as empresas

corretamente classificadas quando observada a classificao original. Isto feito da seguinte
forma: aplica-se a funo discriminante s empresas da amostra e utiliza-se o critrio do Z
crtico e, em seguida, compara-se o resultado obtido com a pr-classificao inicialmente feita
antes de aplicar a Anlise Discriminante, a saber:
As empresas que possuam um RLE positivo foram classificadas no grupo de

empresas com "resultado satisfatrio";
As empresas que apresentaram um RLE negativo foram classificadas no grupo de
empresas com "resultado insatisfatrio".
Ento, considera-se a taxa de acerto que a funo obteve em relao classificao

original. Neste sentido, a Tabela 8 apresenta o percentual de acertos em relao
classificao correta referente aos cinco anos analisados.
Tabela 8 Nvel de acertos de classificao das empresas
Empresas com
Empresas com Resultado
Classificao Total de Empresas Resultado
insatisfatrio
satisfatrio
Empresas da Amostra 86,9% 47,6% 100%
2008
Outras Empresas 92,9% 0% 100%
2009
Outras Empresas 96,4% 50% 100%
Empresas da Amostra 92,9% 61,5% 98,6%
2010
Outras Empresas 89,3% 0% 96,2%
Empresas da Amostra 90,5% 66,7% 98,4%
2011
Outras Empresas 89,3% 50% 92,3%
2012
Outras Empresas 100% 100% 100%
A Tabela 8 mostra que a funo que modela o desempenho das empresas para o ano de
2012 apresentou a maior eficcia classificatria (quando comparada a dos outros anos) para
todos os grupos de empresas, quer sejam da amostra ou no. Em outras palavras, a funo
ofereceu melhor nvel de classificao para todas as empresas juntas; para as empresas do
grupo resultado satisfatrio; e para as empresas do grupo resultado insatisfatrio.
Inclusive, o erro na classificao de empresas alheias amostra foi zero.
Agora, considerando apenas as empresas da amostra, o modelo para o ano de 2008

foi o que apresentou menor percentual de acerto em relao aos cinco anos, tanto para todas
as empresas juntas, com 86,9%, como para as empresas do grupo de resultado insatisfatrio,
19
com 47,6%. Por outro lado, para as empresas pertencentes ao grupo de resultado
satisfatrio, o modelo com menor nvel de acerto classificatrio aquele relativo ao ano de
2011 com 98,4% de acerto.
Considerando a classificao para a anlise das outras empresas (que no esto na

amostra) apresentada na Tabela 8, o modelo de 2011 tambm o que apresenta o mais baixo
nvel de classificao, tanto para todas as empresas (89,3%) como para as empresas do grupo
de resultado satisfatrio (92,3%). Mesmo assim, estes nveis baixos podem ser
considerados bons, pois apresentam um nvel de acerto acima de 80%. Por outro lado, para as
empresas pertencentes ao grupo de resultado insatisfatrio, e que no esto na amostra, os
modelos que no apresentaram percentuais de acertos satisfatrios foram os dos anos de 2008
e 2010, ambos com 0% de acerto. Assim, considerando apenas empresas do grupo de
resultado insatisfatrio", os modelos dos anos 2008 e 2010 s devem ser utilizados para
empresas da amostra de anlise.
Entretanto, nos cinco anos (2008 a 2012), notria a tima eficcia classificatria para
todas as empresas e para as empresas do grupo de resultado satisfatrio, estando as
empresas na amostra ou no. Para as empresas da amostra pertencentes ao grupo de resultado
satisfatrio a eficcia classificatria bem aceitvel; porm, para as empresas que no esto
na amostra, o erro na classificao considervel para os anos 2008 e 2010, mas para os
outros anos, o poder discriminante bem satisfatrio, sendo timo no ano de 2012, com 100%
de acerto.
Convm observar que o modelo discriminante para o ano de 2012, sendo o de maior
poder classificatrio para qualquer empresa, deve ser utilizado para prever, a partir deste ano
(NBREGA, 2010), a situao financeira das empresas, estando elas na amostra ou no.
Dessa forma, apesar de que em alguns anos (2008 a 2010) os ndices de competncia
apareceram em maior nmero que os ndices de caixa, no se pode desprezar nenhum destes
grupos de ndices; ou melhor, nenhum destes grupos mais importante que o outro, haja vista
a funo apresentar ndices tanto de competncia quanto de caixa.
Tambm foi executado o teste de McNemar para verificar a igualdade ou diferena

entre a classificao real (original, no caso das empresas da amostra, ou seja, a classificao
inicialmente feita com base no RLE) e a classificao prevista (obtida pela funo
discriminante). Isto foi feito para analisar a preciso das funes discriminantes em predizer o
desempenho das empresas. Como este teste verifica a igualdade nos resultados, o valor de
significncia deve ser superior a 0,05 para que haja igualdade (preciso) entre a classificao
real e a classificao prevista pela funo discriminante.
O teste de McNemar revelou que s h diferena estatisticamente significativa entre a

classificao real e a gerada pelo modelo discriminante no ano de 2008, pois apresentou nvel
de significncia igual a 0,000 e, portanto, menor do que 0,05; nos demais anos, essa diferena
no existe significativamente, pois todos os valores de significncia so superiores a 0,05.
Assim, as funes obtidas para os anos de 2009 a 2012 so, realmente, vlidas para
discriminar o desempenho das empresas e classific-las em desempenho satisfatrio ou
desempenho insatisfatrio, com um elevado poder de acerto, principalmente a funo
discriminante de 2012, a qual apresenta a maior significncia dentre todas, isto , a menor
diferena entre a classificao real e a discriminada pela funo. Dessa forma, essas funes
podem auxiliar os gestores quanto ao desempenho econmico-financeiro de suas empresas.
20
A partir destes resultados, constata-se que a funo encontrada em 2012 foi a melhor
para avaliar o desempenho econmico-financeiro das empresas e pode ser utilizada para
avaliar o desempenho nos demais anos (NBREGA, 2010). Alm disso, ressalta-se que tal
funo foi composta tanto por ndices de competncia como de caixa. Assim, em meio a
tantas aproximaes no se pode dizer que os ndices de competncia so os nicos
responsveis pelo sucesso ou fracasso de uma empresa; pelo contrrio, os de caixa tambm
discriminam, de forma satisfatria, o desempenho econmico-financeiro das empresas. E
conforme os resultados obtidos, aconselhvel reunir os ndices de competncia com os
ndices de caixa para se obter uma funo discriminante, pelo mtodo Stepwise, que contenha
uma seleo de ndices dos dois grupos que melhor explique a situao financeira das
empresas. Este fato j fora comprovado pelos testes da Correlao Cannica e do Lambda de
Wilks.
Em comparao a outros estudos semelhantes j realizados em relao ao poder

classificatrio, destaca-se que o resultado aqui obtido encontra-se em conformidade com os
achados na literatura tanto nacional quanto internacional. No estudo de Vieira et al. (2013b) e
Borges, Nunes e Alves (2012), foi evidenciado que tanto o modelo baseado nos ndices de
competncia, como o modelo baseado nos ndices dos fluxos de caixa, so capazes de atingir
uma eficcia classificatria satisfatria. Por outro lado, Barac (2010) apontou que o modelo
de previso e classificao do desempenho das empresas baseado nos ndices de fluxo de
caixa apresenta melhor poder discriminatrio do que o modelo com base em ndices de
competncia.
No entanto, enquanto as funes obtidas por Borges, Nunes e Alves (2012), assim
como por Barac (2010) classificaram melhor as empresas no grupo com resultado
insatisfatrio, as funes obtidas no presente trabalho classificaram melhor as empresas com
resultado satisfatrio. Alm disso, ressalta-se que os resultados desse trabalho foram
melhores do que aqueles porque os testes realizados apresentaram melhores valores e
obtiveram um resultado de classificao muito superior. Entretanto, importante ressaltar que
essas evidncias empricas utilizaram, para realizao dos seus resultados, a Anlise
Discriminante juntamente com a anlise fatorial, diferentemente deste estudo que utilizou
apenas a Anlise Discriminante.
Assim, semelhante aos estudos anteriores, os resultados desta pesquisa confirmaram que
as informaes fornecidas tanto pelos ndices de caixa como pelos de competncia so teis
para avaliar o desempenho econmico de uma empresa e, quando utilizados de forma
conjunta, os resultados proporcionam uma melhor previso quanto situao futura de uma
empresa.
5. CONCLUSO
O objetivo desta pesquisa foi verificar atravs da Anlise Discriminante quais os ndices
de caixa e/ou competncia expressam o desempenho econmico-financeiro das empresas
brasileiras listadas na Bovespa. Para atingir o objetivo, realizada a Anlise Discriminante
atravs do mtodo Stepwise, com todos os ndices em conjunto (caixa e competncia), para
encontrar a funo que expressasse o desempenho econmico-financeiro das empresas
estudadas e, a partir dela, evidenciar os ndices mais significativos na predio desse
desempenho.
21
Constatou-se atravs da Anlise Discriminante, que tanto os ndices de caixa como os

ndices de competncia conseguem predizer com alta eficcia classificatria a situao
financeira das empresas. No entanto, dos 24 ndices analisados, os que mais expressaram o
desempenho econmico-financeiro das empresas presentes nas funes discriminantes
durante os cincos anos analisados (2008 a 2012), foram apenas 10: RA, LC, RV, ICG, IEF,
RCP, IFC, IRCCP, IRCV e IQR.
Observou-se tambm que as funes discriminantes encontradas apresentaram

percentuais de acertos vlidos em todos os anos. No entanto, dos cinco anos analisados, a
funo mais precisa, conforme os testes de Correlao Cannica e Lambda de Wilks, nvel de
classificao das empresas e pelo teste de McNemar, foi a concernente ao ano de 2012, sendo,
portanto, a mais indicada para avaliar o desempenho das empresas a partir deste ano. Esta
funo foi composta tanto por ndices de caixa quanto de competncia.
Desta forma, como todas as funes discriminantes que passaram no teste de McNemar
apresentaram ndices de caixa e de competncia, no se pode afirmar qual grupo de ndices
(caixa ou competncia) foi melhor para avaliar o desempenho das empresas. Isto no significa
que se poderia tomar qualquer grupo de ndices isoladamente. Ao contrrio, o estudo revelou
que os dois grupos deveriam ser considerados simultaneamente. Neste sentido, para ter
resultados mais seguros em relao avaliao do desempenho econmico-financeiro das
empresas, importante considerar os ndices de caixa e competncia em conjunto.
Como limitaes destaca-se a quantidade limitada da amostra e poucos estudos

semelhantes para traar comparaes, o que impossibilitou a realizao de maiores anlises
comparativas dos resultados com os achados deste estudo. Sugere-se, para pesquisas futuras,
aumentar o nmero da amostra com objetivo de serem mais representativas da populao,
alm de tambm abranger outros setores que esta pesquisa se limitou, a saber, finanas,
fundos e seguros. Sugere-se, ainda, acrescentar novos ndices financeiros para procurar,
tambm, atravs da Anlise Discriminante, a confirmao dos resultados aqui alcanados.
6. REFERNCIAS
ALTMAN, E. L.; HOTCHKISS, E. Corporate Financial Distress and Bankruptcy. 3. Ed.

Hoboken, New Jersey: John Wiley & Sons, Inc. 2006.
BARAC, Z. A. Cash flow ratios vs. accrual ratios: empirical research on incremental
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24
PERCEPO DOS ANALISTAS DO MERCADO DE CAPITAIS SOBRE QUAIS OS

MELHORES DEMONSTRATIVOS E GRUPO DE NDICES (CAIXA E/OU
COMPETNCIA) PARA AVALIAO DE DESEMPENHO ECONMICO-
FINANCEIRO DAS EMPRESAS
AUTORES: Edna Maria de Melo Vieira, Aldemar de Arajo Santos,

Umbelina Cravo Teixeira Lagioia, Gilberto Fernandes Vieira e Josete Florncio dos Santos.
RESUMO
O objetivo desta pesquisa foi verificar a percepo dos analistas do mercado de capitais sobre
quais os melhores demonstrativos e grupo de ndices (caixa e/ou competncia) para avaliao
de desempenho econmico-financeiro das empresas. A metodologia adotada baseou-se numa
abordagem descritiva e exploratria, que para tal foi utilizado um questionrio
semiestruturado com base em estudos j realizados por outros autores que, de alguma forma,
tambm abordaram a importncia das demonstraes financeiras e da anlise dos ndices
econmico-financeiros. O questionrio s podia ser acessado atravs de uma plataforma de
coleta de dados na internet, o SurveyMonkey. Destaca-se que O link de acesso ao questionrio
foi repassado para os analistas pela prpria Apimec-Ne. O tratamento dos dados foi realizado
utilizando-se o software Statistical Package for the Social Sciences (SPSS), verso 20.0. Os
dados foram analisados atravs das anlises descritiva e inferencial e utilizou-se os testes de
Mann-Whitney e Exato de Fisher. Com base nos resultados encontrados identificou-se que
boa parte dos analistas, alm de considerar importantes os ndices de caixa e competncia para
identificar a situao econmico-financeira de uma empresa, utiliza-os em suas atividades.
Constatou-se ainda que os 11 indicadores mais utilizados pelos analistas foram: RA, EG,
LPA, RV, ICG, LC, RCP, DY, ACAT, ICJ e IFC. Destes, apenas o ltimo, o IFC, do regime
de caixa; os demais so ndices de competncia. Estes resultados permitiram concluir que os
ndices do regime de competncia so mais empregados pelos analistas do que os do regime
de caixa, demonstrando, portanto, a preferncia destes profissionais por tais indicadores.
1. INTRODUO
Conforme apresenta Barac (2010), nos ltimos anos alguns profissionais como
contadores, economistas e administradores, vm tentando gerar modelos ideais que poderiam
ajudar os gestores no processo de tomada de deciso atravs da avaliao do desempenho
econmico-financeiro das empresas. Os tipos de dados utilizados para essa avaliao,
normalmente, so diferentes; alguns so qualitativos e outros so quantitativos e umas das
principais fontes de dados so as demonstraes financeiras que, ainda segundo o autor,
possuem algumas caractersticas essenciais, tais como: so formalizadas, comparveis,
disponveis ao pblico e gratuitas.
A avaliao de desempenho econmico-financeiro geralmente realizada atravs dos

indicadores de competncia, referenciado tambm na literatura como indicadores tradicionais,
que so aqueles ndices provenientes das relaes entre contas e grupos de contas das
demonstraes contbeis: Balano Patrimonial e Demonstrao dos Resultados. Outra forma
de avaliar o desempenho econmico por meio dos indicadores de fluxos de caixa, que so
aqueles provenientes das relaes entre contas e grupos de contas do Balano Patrimonial, da
25
Demonstrao dos Resultados e da Demonstrao dos Fluxos de Caixa (CLAUDINO FILHO,

2009).
Como a Demonstrao dos Fluxos de Caixa passou a fazer parte integrante dos
demonstrativos elaborados e divulgados pelas empresas, em vrios pases tem aumentado
consideravelmente os estudos que evidenciam a importncia de se avaliar o desempenho
econmico financeiro tambm por esse demonstrativo. Conforme Azevedo (2012) a anlise
econmico-financeira da DFC tem-se revelado, ao longo de vrias dcadas, uma ferramenta
de grande utilidade para determinar se a entidade est ou no numa situao financeira
favorvel.
Percebe-se que, apesar de os conjuntos de ndices de caixa e competncia terem suas

prprias caractersticas e serem calculados a partir de relatrios diferentes, ambos vem sendo
ao longo dos anos utilizados por acadmicos e diferentes categorias de profissionais para
analisar o desempenho econmico-financeiro das empresas. No entanto, uma das dificuldades
evidenciadas no momento saber quais so os indicadores mais importantes e mais utilizados
no mercado pelos profissionais da rea.
Diante disso, a presente pesquisa tem por objetivo verificar a percepo dos analistas
do mercado de capitais sobre quais os melhores demonstrativos e grupo de ndices (caixa
e/ou competncia) para avaliao de desempenho econmico-financeiro das empresas. O
estudo justifica-se pelo fato de ser importante saber quais indicadores (caixa e/ou
competncia) so mais significativos para avaliao do desempenho econmico-financeiro
conforme a percepo dos analistas e assim, tambm contribuir com informaes teis para a
tomada de decises de acadmicos, analistas, investidores e gestores.
2. REFERENCIAL TERICO
a. As demonstraes financeiras como meio de divulgao das informaes econmico-

financeiras
No ambiente empresarial muitas decises que podem determinar o sucesso ou o fracasso

de uma empresa so tomadas constantemente. No entanto, conforme expem Silva e Souza
(2011), para que tais decises sejam tomadas de forma mais acertada imprescindvel que os
tomadores de deciso tenham disposio informaes confiveis, teis e tempestivas, dando
mais racionalidade ao processo. Diante disso, "a contabilidade pode, atravs das
demonstraes financeiras e da aplicao das tcnicas de anlise, propiciar tais informaes
que auxiliam na busca pelo aumento da eficincia e competitividade das empresas" (SILVA;
SOUZA, 2011, p.1).
Segundo Quintana (2009, p.47) as demonstraes financeiras, tambm conhecidas como

demonstraes contbeis, ou at mesmo relatrios financeiros, evidenciam com clareza a
situao patrimonial da empresa e as variaes ocorridas em determinado perodo. Iudcibus
(2010, p.26) define demonstrao ou relatrio contbil como "a exposio resumida e
ordenada dos principais fatos registrados pela contabilidade, em determinado perodo".
Segundo Azevedo (2012) as demonstraes financeiras so os melhores instrumentos que
apresentam resumidamente a situao ou estado no s de uma empresa, mas tambm de um
governo.
26
De acordo com Zanolla e Lima (2011), nos ltimos anos, a capacidade informativa das
demonstraes contbeis tm sido tema de discusses acadmicas e profissionais,
principalmente devido ao processo de convergncias contbeis, internacionalizao da
economia e at mesmo s inmeras operaes de reorganizao societria, como fuses,
incorporaes e cises. Dentre desse contexto, as questes sobre medidas de avaliao do
desempenho econmico e financeiro foram as que mais ganharam destaque e importncia no
ambiente empresarial nacional e internacional.
No mesmo entendimento, Jooste (2006, p.569) destaca que com a introduo da

demonstrao dos fluxos de caixa como parte integrante das demonstraes financeiras, novas
informaes tornaram-se disponveis para serem includas na avaliao financeira. Assim,
informaes como liquidez, solvncia e rentabilidade, que antes eram extradas por meio da
anlise de outros demonstrativos, entre eles o BP e a DR, passaram a ser tambm extradas
atravs da anlise da DFC.
Portanto, conforme evidenciado, as demonstraes contbeis apresentam informaes

econmicas, financeiras e patrimoniais das entidades, e seu principal objetivo atender s
necessidades dos diversos usurios da informao contbil, sejam eles externos ou internos.
Alm disso, a partir das informaes contidas nesses demonstrativos que a anlise
econmico-financeira realizada. No entanto, neste trabalho, foram analisadas efetivamente
apenas as demonstraes: Balano Patrimonial, Demonstrao do Resultado; e a
Demonstrao dos Fluxos de Caixa, tendo em vista, ser o objeto de estudo desta pesquisa.
b. Importncia dos ndices Econmicos e Financeiros
Dentre as diversas formas de medir o desempenho empresarial, destacam-se os ndices

econmico-financeiros que, segundo Fontes e Macedo (2003), possibilitam a identificao
dos pontos fortes e fracos dos diferentes aspectos organizacionais. De acordo com Fortes
(2004), os ndices financeiros so relaes expressas em valores, entre contas ou grupos de
contas das demonstraes financeiras que tm como principal finalidade fornecer informaes
que no se evidenciam em um simples olhar dos nmeros de tais demonstrativos, mas sim
atravs da anlise econmico-financeira que podem expressar a situao real da empresa.
A tcnica de anlise das demonstraes contbeis por meio de ndices consiste em

relacionar contas e grupos de contas para extrair concluses sobre tendncias e situaes
econmicofinanceiras das empresas ao longo do tempo (HOJI, 2004). A relevncia de tal
anlise est atrelada ao fato de ser uma tcnica capaz de sintetizar uma enorme quantidade de
informao, permitindo a comparao com o desempenho econmico-financeiro de outras
empresas. Neste sentido, Scarpel e Milioni (2001) apresentam que a anlise financeira feita
por meio de ndices calculados a partir das demonstraes financeiras surgiu da necessidade
prtica de avaliar o quo saudvel financeiramente uma empresa est, auxiliando investidores,
credores e administradores na predio de situaes favorveis ou dificuldades financeiras.
Contudo, no se deve focalizar um ndice isoladamente, mas olhar para o todo, uma vez que
as anlises de liquidez, endividamento, atividade e lucratividade se completam, fazendo-se
necessrio selecionar os ndices financeiros capazes de diferenciar empresas solventes e
insolventes, bem como atribuir pesos relativos sua importncia.
27
Atualmente existe um nmero relativamente grande de ndices que, atravs da anlise

econmico-financeira, evidencia a situao da empresa. Alguns utiliza como fonte dos
demonstrativos BP e DR como tambm pela DFC. Geralmente os ndices so agrupados em
cinco em categorias principais, a saber: ndices de liquidez; ndices de atividades; ndices de
endividamento; ndices de rentabilidade; ndices de mercado de aes. Para melhor
detalhamento dos principais ndices utilizados na anlise econmico-financeira, esto
elencados na Tabela 1, os ndices considerados mais relevantes pela literatura estudada:
Tabela 1 Indicadores Econmicos e Financeiros
Grupo de
Principais ndices Funo Autores
ndices
Liquidez imediata Os ndices desse grupo so utilizados para Zanolla e Lima (2011);
Liquidez corrente avaliar a capacidade de pagamento da empresa. Barac (2010); Oliveira
ndices de Liquidez seca A regra geral para interpretao que quanto et al.(2010);
Liquidez Liquidez geral maior for o valor desses ndices, maior ser a Iudcibus, (2010);
capacidade da empresa pagar suas dvidas, ou Gitman (2010);
seja, melhor sua situao financeira. Quintana (2009);
Participao de Tambm chamados de ndice de estrutura de Borges, Nunes, Alves,
capitais de terceiros capitais, esse grupo tem por objetivo avaliar o (2012);
sobre os recursos grau de dependncia da empresa em relao aos Zanolla e Lima (2011);
totais capitais de terceiros, atravs da medio da Oliveira et al.(2010);
ndices de Capitais de terceiros relao entre capitais prprios, capitais de Iudcibus, (2010);
Endividamento Capitais prprios terceiros e capitais aplicados. Indica o montante Gitman 2010);
Participaes das de recursos de capitais de terceiros que est Quintana (2009);
dvidas de curto prazo sendo usado, na tentativa de gerar lucro. A Largay e Stickney
sobre o endividamento regra geral para sua interpretao que quanto (1980);
total menor for melhor.
Rotao de estoques Representam relaes entre grupos de contas Barbosa (2010),
Prazo mdio de que de alguma forma participam do clculo dos Oliveira et al.(2010),
ndices de recebimento de resultados da empresa. Para fins de anlise, Iudcibus (2010),
atividade contas a receber quanto maior for a velocidade de recebimento Gitman (2010),
Prazo mdio de de vendas e de renovao de estoques, melhor. Quintana (2009), Ebaid
pagamento de A regra geral para sua interpretao que (2011).
contas a pagar quanto menor melhor.
Margem operacional Medem, em regra geral, os retornos de capitais Borges, Nunes, Alves,
Margem lquida atravs de lucros ou receitas. Esses indicadores (2012); Barac (2010);
Giro do ativo informam quanto o lucro da empresa se
Retorno sobre o relaciona com outro parmetro de Oliveira et al.(2010);
investimento comparabilidade. A regra geral para sua Iudcibus (2010);
Retorno sobre o interpretao que quanto maior for melhor. Gitman 2010);
patrimnio lquido
Quintana (2009);
ndices de
rentabilidade Ebaid (2011).
Valor de mercado Referem-se aos preos e volumes das aes Barac (2010)
Lucro por ao negociadas no mercado, com o objetivo de Silva, Ferreira, e
ndices de Dividendo por Ao quantificarem o valor das aes das empresas. Calegrio (2009)
mercado Dividendos Yield Eles demonstram a liquidez do mercado. Costa Jr e Neves (2000)
Coeficiente Beta Utilizam-se desses ndices para conhecer o
comportamento do mercado como um todo ou
segmentos especficos.
Fonte: Elaborao Prpria
28
Destaca-se ainda que a anlise das demonstraes financeiras geralmente dividida em

duas categorias distintas: Anlise Financeira e Anlise Econmica. A Anlise Financeira
refere-se ao estudo da a situao financeira e patrimonial da empresa. Ela possibilita
identificar a sade da empresa. Essa anlise realizada atravs de alguns ndices, entre eles, o
de liquidez (que representa a capacidade da empresa honrar suas obrigaes) e os ndices de
solvncia (que representa o grau de endividamento relacionado s origens e aplicaes de
recursos) (OLIVEIRA et al.,2010; IUDCIBUS, 2010; HOJI, 2004 e EBAID, 2011).
A Anlise Econmica geralmente representada pelos ndices de rentabilidade e

lucratividade, o lucro lquido por ao e o retorno de investimentos operacionais; permite
avaliar como a empresa vem utilizando os recursos investidos, alm de tambm possibilitar a
interpretao das variaes do patrimnio e da riqueza gerada pela empresa. A escolha de
qual anlise realizar, se a financeira, a econmica, ou ambas, est relacionada necessidade e
interesse de cada usurio. No entanto, ambas as anlises devem ser elaboradas e avaliadas
conforme suas prprias particularidades (OLIVEIRA et al.,2010; IUDCIBUS, 2010; HOJI,
2004 e EBAID, 2011).
3. METODOLOGIA
Este estudo caracteriza-se como uma pesquisa descritiva e exploratria e teve por
objetivo verificar a percepo dos analistas do mercado de capitais sobre quais os melhores
demonstrativos e grupo de ndices (caixa e/ou competncia) para avaliao de desempenho
econmico-financeiro das empresas. A populao deste estudo compreende todos os analistas
do mercado de capitais cadastrados na Apimec da regio Nordeste. Conforme informaes
fornecidas por sua representante, a base da Apimec NE formada por 200 analistas
cadastrados. A amostra da pesquisa foi constituda por 20 analistas que aceitaram fazer parte
da pesquisa respondendo ao questionrio enviado.
O instrumento escolhido para a coleta de dados foi o questionrio, sendo do tipo semi-
estruturado e composto por 13 questes que, em sua maioria, eram fechadas. Sua elaborao
ocorreu a partir da reviso da literatura e com base em outros questionrios aplicados em
pesquisas semelhantes que de alguma forma, abordaram a importncia da anlise dos ndices
econmico-financeiros.
O questionrio foi segmentado em trs partes: A Parte I foi composta por questes que
traam o perfil do respondente; as questes da Parte II caracterizavam a percepo dos
analistas quanto aos aspectos relativos s demonstraes contbeis, e a Parte III, mais
relacionada com o objetivo da pesquisa, apresentou questes que tratam especificamente
sobre os ndices econmico-financeiros.
O questionrio foi transmitido para Apimec NE no dia 01/05/2013 e no dia seguinte,

02/05/2013, foi repassado por sua prpria representante o link de acesso para todos os
analistas pertencentes regio Nordeste cadastrado em sua base de dados. Destaca-se que o
questionrio s podia ser acessado atravs de uma plataforma de coleta de dados na internet, o
SurveyMonkey, e ficou disponvel at o dia 30/10/2013.
O tratamento dos dados foi realizado utilizando-se o software Statistical Package for
the Social Sciences (SPSS), verso 20.0. Os dados foram analisados atravs das anlises
descritiva e inferencial. A anlise descritiva fora realizada para todas as sees do
29
questionrio e seus resultados foram apresentados em tabelas contendo a frequncia e o

percentual dos dados relativos a suas informaes.
Por outro lado, a anlise inferencial, que consistiu no cruzamento das variveis com
base nos testes no paramtricos Mann-Whitney e Exato de Fisher, s fora realizada a partir
da Parte II do questionrio, mais precisamente da questo 9 at a questo 12. Destaca-se que
ambos os testes foram aplicados a um nvel de significncia de 5%, o qual um valor
comumente adotado em pesquisas, embora outros valores sejam tambm utilizados
(SIEGEL, 1975).
Neste trabalho, o teste de Mann-Whitney fora utilizado para verificar se os indicadores

financeiros do regime de competncia eram mais importantes e mais utilizados pelos analistas
de mercado do que os indicadores do regime de caixa. J o teste Exato de Fisher fora
empregado para verificar a existncia ou no existncia de associao (relao de
dependncia) entre a importncia dos indicadores financeiros, na concepo dos analistas, e o
grau de utilizao dos mesmos (indicadores) por parte desses profissionais.
No que diz respeito questo sobre o grau de importncia dos indicadores financeiros,
suas alternativas foram apresentadas no questionrio em escala do tipo Likert, com graus
variando de 0 a 4 (cinco categorias) e considerando a seguinte escala: 0 - nenhuma
importncia; 1 - pouco importante; 2 - indiferente; 3 - importante; 4 - muito importante. Na
anlise, estas categorias foram reduzidas a duas: sem importncia (categorias iniciais de 0 a 1)
e importante (categorias iniciais 3 e 4).
Para melhor exposio dos resultados, abreviamos os ndices conforme apresentado na

Tabela 2, abaixo:
Tabela 2 ndices econmico-financeiros utilizados na pesquisa
ndices de Liquidez ndices de Endividamento ndices de Rentabilidade

Regime de Competncia
Ativo corrente ndice de Passivo Total EBIT
Liquidez Rentabilidade do
Endividamento
Corrente (LC) Ativo (RA)
Passivo corrente (EG) Ativo Total Ativo Total
(Ativo corrente
EBIT/ Lucro Lquido
ndice de Rentabilidade do
Liquidez Seca
Estoques) Cobertura de Capital Prprio
(LS) Despesas Patrimnio
Juros (ICJ) (RCP)
Financeiras Lquido
Passivo Corrente
Cap. Social +
(Ativo corrente Passivo no
ndice de Lucro Lquido
Circulante.
ndice de Capital Estabilidade Rentabilidade das
Passivo corrente)
de Giro (ICG) Financeira Vendas (RV) Receita
(IEF) Ativo no
Lquida
Ativo Total Circulante. +
Estoques
Ativo Corrente
Ativo corrente /
vs. Ativo Total
Ativo Total
(ACAT)
Regime de Caixa
ndice de Caixa ndice de Retorno
ndice do Fluxo FCO /Passivo FCO /Passivo FCO/Ativo
para Dvida de Caixa sobre
de Caixa (IFC) Corrente Total Total
Total (ICDT) Ativos (IRCA)
30
ndice de Caixa ndice de Caixa FCO ndice de Retorno

FCO/ (Emprst. e FCO/
de Cobertura de Cobertura do Caixa sobre
Financ. a curto e LP Patrimnio
Necessidades de Juros Capital Prprio
+ Dividendo a CP) Desp.Finan. Lquido
Crticas (INCN) (ICCJ) (IRCCP)
(Lucro Lq.+
FCO Capex ndice de Depr, Amort,
ndice de Fluxo ndice de Retorno
Solidez Exausto) x4/ FCO/Receita
de Caixa Livre de Caixa sobre
Financeira de vendas
(IFCL) FCO Vendas (IRCV)
(ISF)
Passivo Total
ndice de
Qualidade dos FCO/EBIT
Resultados (IQR)
ndices de eficincia de Investimento
(Lucro lquido dividendos) / Nmero (Preo Mdio de Mercado da
Lucro por Ao Dividendos Yield
de aes ao) / Lucro por ao
Preo para ndice
Fluxo de Caixa (Fluxo de Caixa Operacional (Preo Mdio de Mercado da ao) /
do Fluxo de Caixa
por Ao (FCA) Dividendos) / Nmero de aes Fluxo de Caixa por Ao
(PIFC)
Fonte: Adaptado de Barac (2010).
Para melhor exposio dos resultados, a anlise dos dados foi apresentada em trs
sees, conforme a estrutura adotada no questionrio: a primeira relativa aos dados
socioeconmicos (seo 1); a segunda concernente percepo dos analistas sobre alguns
aspectos relativos s demonstraes contbeis (seo 2), e a terceira, referente importncia
dos Indicadores Econmico-Financeiros (seo3).
4.1 Seo1: perfil dos respondentes
A primeira questo apresentada aos respondentes foi referente ao gnero. Observou-se,

conforme respostas do questionrio, que todos os entrevistados so do sexo masculino.
Quanto idade, verificou-se que a maioria dos respondentes, 44,4% dos dados vlidos, esto
na faixa de 25 a 40 anos. Sequencialmente, tem-se que 33,3% esto no intervalo de 41 a 55
anos; 16,7% na faixa dos 56 a 70 anos e apenas 5,7% possuem mais de 70 anos. Verificou-se
ainda que os respondentes tm idade mdia de 42,4 anos, sendo que o mais novo possui 26
anos e o mais velho 72 anos. Destaca-se ainda que os dados vlidos para esta questo
representam 90% da amostra; consequentemente, observa-se que 10% dos analistas no
responderam a este questionamento.
Em relao ao nvel de escolaridade, todos os analistas que participaram da pesquisa

possuam nvel superior completo, sendo que a maioria (70%), cursaram at a ps-graduao,
e os outros 30% possuam apenas a graduao.
No intuito de conhecer a especialidade de cada analista, foi-lhes solicitado que

informassem seu tipo de formao. Conforme a anlise dos dados, 15% dos analistas so
formados em Contabilidade, 20% em Economia, 45% da amostra tm formao em
Administrao, outros 15% em Engenharia e apenas 5% concluram o curso de Direito,
Medicina e Medicina Veterinria. Observou-se tambm que a maioria dos analistas - 50% -
formada em Administrao e 80% (percentual acumulado) da amostra formada por
contadores, administradores ou economistas.
31
Procurou-se tambm saber se os analistas eram filiados a alguma associao, alm da

Apimec-NE. Por meio das informaes obtidas, percebeu-se que 60% dos entrevistados so
filiados exclusivamente Apimec-NE; 25% so filiados Apimec-NE e Finacap
(Consultoria Financeira e Mercado de Capitais), e os outros 15% so filiados, alm da
Apimec, ao Instituto Brasileiro de Executivos de Finanas IBEF, que uma entidade sem
fins lucrativos, considerada de utilidade pblica federal, estadual e municipal, apartidria e
que rene os principais executivos e empresrios do pas.
Em relao experincia profissional, buscou-se saber dos respondentes o tempo em

que j atuavam como analistas de mercado. Como um analista no respondeu a esta questo,
foram considerados apenas os percentuais relativos aos 19 analistas que a responderam.
Ao se analisar os dados vlidos, verificou-se que 31,6% dos respondentes possuam at

5 anos de experincia; 26,3% de 6 a 10 anos; 21,1% possuam um tempo de atuao de 11 a
15 anos, e apenas 21,1% possuam de 16 a 20 anos de experincia nesse mercado. Verificou-
se tambm algumas estatsticas descritivas, em que o tempo mdio de atuao como analistas
de mercado de quase 10 anos (9,94), igual ao ponto mdio dos dados, que foi 10 anos
(mediana). Com base na amostra estudada, o analista menos experiente possui apenas 2 anos
de atuao, e o mais experiente atua h 20 anos no mercado.
4.2 Seo 2: Aspectos relativos s demonstraes financeiras
Nessa seo apresentam-se os resultados concernentes percepo dos analistas quanto

importncia e utilizao das demonstraes financeiras como auxlio sua tomada de
deciso. Assim, foi solicitado no questionrio que o respondente informasse se utilizava as
informaes fornecidas pelas demonstraes financeiras antes de decidir por algum
investimento. As respostas esto sumarizadas na Tabela 3, a seguir.
Tabela 3 Uso de demonstraes financeiras na tomada de deciso
Percentual
Frequncia Percentual %
Acumulado %
Sim, utilizo apenas as Demonstraes Financeiras 4 20 20
Sim, mas complemento a anlise com outros relatrios 15 75 95
No uso as Demonstraes Financeiras. Utilizo outros
1 5 100
relatrios
Total 20 100 -
Fonte: Dados da Pesquisa, 2013
Por meio dos dados coletados, percebe-se que exclusivamente 20% dos analistas de
mercado utilizavam apenas as informaes das demonstraes financeiras, como auxlio
tomada de deciso, principalmente quanto escolha de seus investimentos. Observa-se ainda
que a maioria (75%) utilizava, alm das demonstraes financeiras, outros relatrios como
complemento e auxlio sua deciso. Dentre esses relatrios, os analistas mencionaram:
relatrio de conjuntura econmica; relatrio dos auditores independentes; anlise do
comportamento da economia nacional e da economia internacional; prospectos e escrituras de
emisso de debntures.
Destaca-se que o relatrio dos auditores independentes foi o que mais se repetiu entre os
demais citados pelos analistas. Corroborando com essa informao, uma pesquisa realizada
por Santos et al. (2013) sobre a avaliao dos analistas de mercado a respeito da relevncia
dos trabalhos dos auditores independentes na anlise financeira das Sociedades Annimas
32
(S.A) de capital aberto, revelou que os analistas consideram as informaes fornecidas pelos
auditores independentes, por meio de seus relatrios, de extrema importncia para as
empresas.
Ainda com base na Tabela 3, apenas 5% da amostra (1 respondente) afirmou no

utilizar as demonstraes financeiras antes de se decidir por algum investimento, porm
utilizavam outros relatrios, por exemplo, a anlise grfica. Observa-se ento, que a grande
maioria dos analistas (95%), utilizava as informaes fornecidas pelos demonstrativos
financeiros como auxlio tomada de deciso. E ainda, 80% dos analistas utilizavam tambm
as informaes de outros relatrios antes de se decidirem por algum investimento.
Quanto opinio dos analistas de mercado sobre quais os demonstrativos financeiros

mais importantes para analisar o desempenho econmico-financeiro das empresas, foi
formulada uma questo que permitiu mais de uma resposta. O resultado foi organizado na
Tabela 4, a seguir.
Tabela 4 Demonstrativos Financeiros mais importantes
Demonstrativos Financeiros
Analista
BP DRE DFC DMPL DVA
F 16 18 18 6 5
Total
% 80 90 90 30 25
Observa-se na Tabela 4 que cada percentual pode chegar aos 100%, pois os
respondentes podiam marcar mais de uma opo, e as respostas no eram mutuamente
excludentes. Assim, conforme consta a referida Tabela, os demonstrativos financeiros mais
importantes para analisar o desempenho econmico-financeiro de uma empresa, conforme
percepo dos analistas, foram:
Demonstrao do resultado (90%);

Demonstrao do Fluxo de Caixa (90%);
Balano Patrimonial (80%);
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido (30%);
Demonstrao do Valor Adicionado (25%).
Apesar de ser possvel realizar a anlise de todos os demonstrativos apresentados,

percebe-se que a maioria dos analistas considerou como os mais importantes: a DR, a DFC, e
o BP, nesta ordem (Tabela 4), sendo que a DR e a DFC apresentaram percentuais iguais
(90%) de importncia.
Tais resultados esto de acordo com a pesquisa de Silva e Sousa (2011), sobre a anlise
das demonstraes financeiras como instrumento para tomada de deciso, na qual relataram
que, normalmente, para avaliao do desempenho econmico-financeiro, as atenes se
concentram de forma especial no BP e na DR, pois, segundo esses autores, atravs dessas
informaes que se evidenciam, de uma forma mais objetiva, a situao econmico-financeira
da empresa.
Ainda nesse contexto, foi solicitado que o respondente informasse quais demonstrativos
financeiros ele utilizava para avaliar o desempenho econmico-financeiro das empresas. As
respostas foram elencadas na Tabela 5. Novamente, tal como na Tabela 3, os percentuais de
33
cada indicador podem atingir os 100%, pois a questo direcionada a este aspecto permitiu
mais de uma resposta.
Tabela 5 Demonstrativos Financeiros utilizados pelos analistas.
Analista
BP DRE DFC DMPL DVA Nenhum
F 14 17 14 4 4 1
Total
% 70 85 70 20 20 5
Conforme visualizados na Tabela 5, os demonstrativos financeiros utilizados pelos

analistas na avaliao do desempenho econmico-financeiro das empresas foram:
Demonstrao do resultado do exerccio (85%);

Balano Patrimonial (70%);
Demonstrao do Fluxo de Caixa (70%);
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido (20%);
Demonstrao do Valor Adicionado (20%).
Nota-se que as demonstraes mais utilizadas pela maioria (70% ou mais) dos analistas
para analisar o desempenho econmico-financeiro das empresas so a DR e/ou a DFC e/ou o
BP; e as menos utilizadas foram a DMPL e a DVA (Tabela 4).
Confirmando estes resultados, um estudo anterior realizado por Trtari (2005),

constatou que apesar de as demonstraes contbeis serem utilizadas na gesto das maiores
indstrias do setor de confeces do estado do Paran para fins de anlise, nem todas as
informaes eram utilizadas em sua totalidade. Dessa forma, dentre as 14 empresas
pesquisadas por esse autor, as demonstraes contbeis mais utilizadas pelas empresas para
anlise e, consequentemente, para auxiliar seu processo de gesto foram: Balano
Patrimonial, Demonstrao de Resultados e Demonstrao de Fluxo de Caixa, mostrando,
portanto, a relevncia desses demonstrativos para a anlise econmico-financeira das
empresas.
Assim, com o intuito de verificar se existe associao (relao) entre a importncia do

demonstrativo financeiro para avaliar o desempenho das empresas e seu uso por parte dos
analistas de mercado, foi aplicado o teste Exato de Fisher a um nvel de significncia de 5%.
Se o valor de significncia p-value encontrado for superior a 5%, no existir relao ou
associao entre as variveis envolvidas; por outro lado, se o p-value for igual ou inferior a
5%, haver relao entre as variveis. O resultado do teste est apresentado na Tabela 6.
Tabela 6 Importncia versus Utilizao dos Demonstrativos Financeiros
Teste Exato de Fisher

p-value Frequncia
Balano Patrimonial 0,3% 20
Demonstrao do Resultado do Exerccio 1,6% 20
Demonstrao do Fluxo de Caixa 7,9% 20
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido 0,3% 20
Demonstrao do Valor Adicionado 0,1% 20
34
De acordo com os resultados do Teste Exato de Fisher, mostrado na Tabela 6, possvel

observar que as opinies dos respondentes em relao aos demonstrativos financeiros mais
importantes na avaliao do desempenho das empresas esto relacionadas com a sua
utilizao. Para os demonstrativos BP, DR, DMLP e DVA, verificou-se a existncia de
relao entre estas variveis, pois os p-values correspondentes foram menores do que 5%. Isto
mostrou que a importncia atribuda pelos analistas a estes demonstrativos influenciou sua
utilizao. Desta forma, pode-se dizer que os analistas que consideravam estes demonstrativos
importantes e os utilizavam para avaliar o desempenho econmico-financeiro das empresas.
Por outro lado, esta associao no existe no que diz respeito ao demonstrativo DFC,
pois o valor do p-value de 7,9% foi superior a 5%. Deste modo, apesar da maioria dos
analistas julgarem importante este demonstrativo e utiliz-lo na avaliao do desempenho das
empresas, a falta de associao entre as variveis acusada pelo teste estatstico significa que
os analistas podem utilizar esse demonstrativo, embora no o considerem muito importante,
ou, alternativamente, possam julgar importante e no utiliz-lo, pois utilizam outros
demonstrativos para anlise.
4.3 Seo 3: Importncia dos indicadores econmico-financeiros
Esta seo aborda a principal questo deste estudo, que foi verificar quais ndices
econmico-financeiros (caixa e/ou competncia) so considerados mais importantes e
utilizados pelos analistas de mercado de capitais. Para isso, foi apresentada aos respondentes
uma lista contendo 24 indicadores econmico-financeiros para que eles, alm de informar se
os utilizavam, tambm pudessem atribuir notas a cada um desses indicadores, em uma escala
tipo Likert de cinco pontos (0 a 4), de acordo com o grau de importncia estabelecido.
A Tabela 7 sumariza as respostas dos analistas para um estudo comparativo. Salienta-se

que, como alguns analistas no responderam questo relacionada (alguns ndices), os
percentuais apresentados nessa tabela referem-se apenas aos dados vlidos, ou seja, dos
analistas que avaliaram o ndice.
Tabela 7 Importncia dos indicadores econmico-financeiros
Grau de Importncia
Nenhuma Pouco Muito
Indicadores Financeiros Indiferente Importante
Importncia Importante Importante
Fr Fr Fr Fr
Fr. % % % % %
. . . .
LC - - 1 5 3 15 9 45 7 35
LS 1 5,6 - - 6 33,3 5 27,8 6 33,3
ICG 1 5,6 - - 2 11,1 8 44,4 7 38,9
ACAT - - 2 11,8 4 23,5 9 52,9 2 11,8
EG - - - - - - 9 45 11 55
ICJ - - 1 5,6 3 16,7 5 27,8 9 50
IEF - - 2 14,3 2 14,3 3 21,4 7 50
RA - - - - - - 7 36,8 12 63,2
RCP - - - - 2 10 3 15 15 75
RV - - - - 3 15 3 15 14 70
LPA - - 2 10 2 10 2 10 14 70
DY 1 5 1 5 3 15 1 5 14 70
IFC - - 2 10 3 15 4 20 11 55
ICNC - - 1 6,3 2 12,5 1 6,3 12 75
IFCL - - 1 5 2 10 4 20 13 65
ICDT - - 1 5,3 7 36,8 2 10,5 9 47,4
ICCJ - - 1 5,9 2 11,8 2 11,8 12 70,6
35
ISF - - 1 5,3 4 21,1 3 15,8 11 57,9

IRCA - - 1 5,9 4 23,5 5 29,4 7 41,2
IRCCP - - 1 5,6 4 22,2 2 11,1 11 61,1
IRCV - - 1 5,6 4 22,2 1 5,6 12 66,7
IQR 1 5,6 1 5,6 3 16,7 2 11,1 11 61,1
FCA - - 1 5,6 4 22,2 3 16,7 10 55,6
PIFC - - 1 5,9 4 23,5 3 17,6 9 52,9
Ao se analisar a importncia do indicador financeiro LC, observou-se que: nenhum

analista o considerou sem importncia; apenas 5% o julgaram pouco importante. Por outro
lado, 15% consideraram como indiferente; outros 45% julgaram que esse indicador
importante e para 35%, muito importante. Anlise semelhante pode ser feita para os demais
indicadores presentes na Tabela 7.
Observa-se tambm que somente os indicadores LS, ICG, DY e IQR foram

considerados sem importncia para apenas 5,6% dos analistas. O ndice mais considerado
como pouco importante foi o IEF, avaliado por 14,3% dos analistas; o mais indiferente
foi o ICDT, avaliado por 36,8% dos analistas; o indicador ACAT foi o mais apontado como
importante pelos analistas (52,9%).
Em relao coluna muito importante, o ACAT foi o indicador com percentual mais
baixo (11,8%), e os indicadores mais considerados como "muito importante" foram o RCP,
pertencente ao regime de competncia, e o ICNC do regime de caixa, ambos com 75%.
Considerando conjuntamente as colunas importante e muito importante, constata-se que
para a maioria dos indicadores financeiros os percentuais foram elevados, indicando sua
importncia para os analistas.
Destaca-se ainda que as variveis RCP, RV, LPA, DY, IFC, ICNC, IEF, IRCV, RA,
ICJ, IFCL presentes na Tabela 7, que apresentaram um percentual maior, esto presentes na
coluna muito importante. Isto significa que, provavelmente, estes indicadores de caixa ou
competncia so os mais importantes na opinio dos analistas de mercado que participaram da
amostra. Neste sentido, razovel dizer que os analistas de mercado percebem a importncia
destes indicadores na avaliao do desempenho econmico-financeiro das empresas.
A seguir, foi calculada a mdia ponderada das atribuies de importncia de cada

indicador (Tabela 8). Este valor foi calculado a partir da multiplicao da frequncia pelo grau
de importncia. A exemplo, considere o indicador da liquidez corrente: (0x0 + 1x1 + 3x2 +
9x3 + 7x4) / (1+3+9+7) = 3,1.
Tabela 8 Anlise descritiva da importncia dos indicadores econmico-financeiros
Grau de Importncia
Indicadores Frequncia Mdia Mediana Desvio Padro
RCP 20 3,65 4,00 0,671
RA 19 3,63 4,00 0,496
EG 20 3,55 4,00 0,510
RV 20 3,55 4,00 0,759
ICNC 16 3,50 4,00 0,966
ICCJ 17 3,47 4,00 0,943
IFCL 20 3,45 4,00 0,887
LPA 20 3,40 4,00 1,046
IRCV 18 3,33 4,00 1,029
DY 20 3,30 4,00 1,218
IRCCP 18 3,28 4,00 1,018
36
ISF 19 3,26 4,00 0,991

ICJ 18 3,22 3,50 0,943
FCA 18 3,22 4,00 1,003
IFC 20 3,20 4,00 1,056
PIFC 17 3,18 4,00 1,015
IQR 18 3,17 4,00 1,249
ICG 18 3,11 3,00 1,023
LC 20 3,10 3,00 0,852
IEF 14 3,07 3,50 1,141
IRCA 17 3,06 3,00 0,966
ICDT 19 3,00 3,00 1,054
LS 18 2,83 3,00 1,098
ACAT 17 2,65 3,00 0,862
A Tabela 8 apresenta as principais medidas estatsticas dos indicadores, calculadas para

identificar os ndices mais importantes na opinio dos analistas de mercado includos no
estudo. possvel perceber que quase todos os indicadores apresentaram mdias superiores a
3, exceto os ndices ACAT e LS, com mdias iguais a 2,65 e 2,83, respectivamente. Isto
revela que para os analistas de mercado, estes indicadores, de fato, so importantes para
avaliar o desempenho econmico-financeiro das empresas.
Em relao aos ndices de competncia presentes na Tabela 8, observa-se que para os

analistas de mercado, o indicador mais importante foi o RCP, com mdia 3,65; em segundo
lugar, destacou-se o RA (mdia 3,63); o terceiro ndice mais importante foi o EG (mdia
3,55). O indicador financeiro que se apresentou como menos importante foi o ACAT (mdia
2,65). Nota-se que estes indicadores apresentaram valores aproximados para os desvios
padres e medianas iguais, demonstrando semelhana na distribuio dos dados.
Concernente aos ndices de caixa, nota-se que o indicador considerado pelos analistas
como o mais importante foi o ICNC (mdia 3,50), seguido pelo ICCJ (mdia 3,47); e o
terceiro foi o IFCL (mdia 3,45). Por outro lado, o indicador menos importante desse grupo
foi o ICDT (mdia 3,00). Estes indicadores apresentaram tambm as mesmas medianas e
valores aproximados para os desvios padres.
No intuito de identificar quais ndices de caixa e/ou competncia so utilizados na

avaliao de desempenho econmico-financeiro pelos analistas de mercados de capitais, foi
solicitado aos respondentes, com base nos ndices apresentados no Tabela 1, que informassem
quais ndices eles utilizavam. A Tabela 9 apresenta, para cada indicador, o nmero de
analistas que afirmaram utiliz-lo ou no, bem como quantos analistas desconheciam
determinados ndices.
Assim, ao analisar o indicador LS, percebe-se que 69,2% dos analistas o utilizavam;
30,8% no o utilizavam e apenas 7,7% no conheciam esse indicador. Anlises semelhantes
podem ser feitas para os demais ndices na Tabela 9.
Tabela 9 Utilizao dos indicadores financeiros pelos analistas de mercado.
Utiliza No Utiliza No Conhece

Indicadores
Analisados Percentual Percentual
Frequncia Frequncia Fr. %
Vlido % Vlido %
LC 11 91,7 1 9,3
LS 9 69,2 4 30,8 1 7,7
ICG 11 91,7 1 9,3
37
ACAT 10 83,3 2 16,7

EG 11 100 - -
ICJ 10 83,3 2 16,7
IEF 7 53,8 6 46,2 3 23,1
RA 12 100 - -
RCP 11 91,7 1 9,3
RV 12 92,3 1 7,7
LPA 12 92,3 1 7,7
DY 10 90,9 1 9,1
IFC 10 83,3 2 16,7
ICNC 7 53,8 6 46,2 2 15,4
IFCL 10 76,9 3 23,1
ICDT 8 61,5 5 38,5
ICCJ 9 69,2 4 30,8
ISF 9 64,3 5 35,7 2 14,3
IRCA 10 71,4 4 28,6
IRCCP 10 71,4 4 28,6
IRCV 9 64,3 5 35,7
IQR 8 80 2 20
FCA 9 64,3 5 35,7
PIFC 9 69,2 4 30,8
Teste Estatstico
Resultado do Teste (Exato) de Mann-Whitney para verificao das mdias entre os ndices de caixa
e competncia: p = 0,1% (bilateral)
Na Tabela 9, observa-se que os ndices mais utilizados pelos analistas foram o RA e o

EG, ambos com 100% de aceitao. Em seguida, o RV e o LPA com 92,3%; em terceiro, o
RC, o ICG e o RCP com 91,7%. Todos esses ndices so do regime de competncia. Em
relao aos indicadores do regime de caixa, o mais utilizado foi o IFC (83,3%), seguido do
IQR (80%); em terceiro lugar vem o IFCL (76,9%). Nota-se que o ndice mais utilizado do
regime de caixa apresentou percentual igual ao oitavo e nono ndices mais utilizados do
regime de competncia, a saber, o ICJ e o ACAT, ambos com 83,3%.
Por outro lado, tomando como parmetro os indicadores que apresentaram percentuais
de utilizao acima de 80%, apenas 11 foram identificados: RA, EG, LPA, RV, RCP, ICG,
LC, DY, IFC, ICJ, ACAT (Tabela 9). Destes, somente um (IFC) pertence ao regime de caixa,
os demais so do regime de competncia. Logo, conforme as respostas dos questionrios,
percebe-se que os ndices de competncia so mais utilizados pelos analistas do que os ndices
de caixa.
Esta informao tambm foi comprovada pelo teste estatstico de Mann-Whitney, o qual
confirmou com p-value igual a 0,1% (menor do que 5%), diferena estatisticamente
significativa entre os grupos de caixa e de competncia. Dessa forma, os ndices do regime de
caixa so significativamente menos utilizados do que os ndices do regime de competncia.
De fato, conforme evidenciado na Tabela 8, dos seis ndices menos utilizados: IEF (46,2%),
ICNC (46,2%), ICDT (38,5%), ISF (35,7%), IRCV (35,7%) e FCA (35,7%), apenas o
primeiro pertence ao regime de competncia, os demais so todos do regime de caixa; o
segundo ndice de competncia menos utilizado foi o LS (30,8%).
Observa-se ainda, com base na Tabela 9, que os analistas pesquisados no conheciam

alguns ndices financeiros dentre os vinte e quatro (24) listados no questionrio. No total,
foram 4 indicadores desconhecidos, sendo dois do regime de competncia: LS (7,7%) e IEF
(23,1%), e dois do regime de caixa: ICNC (15,4%) e ISF (14,3%).
38
No intuito de identificar outros indicadores utilizados pelos analistas e que no foram

abordados no questionrio, foi-lhes solicitado que acrescentassem aqueles que eles utilizavam
em suas atividades. Diante disso, foram mencionados pelos analistas os seguintes indicadores:
Taxa WACC, Valuation, EBITDA, Margem EBITDA, ROIC, EV/EBITDA, Net Interst, Net
Income, FCFF, FCFE, Taxes, Capex, Working capital, Net Debit/EBITDA, SHARE,
FV/EBITDA, P/L, P/VPA, P/VP, VPA, Valores do Equity/Vendas e Preo da ao/LPA.
Com base nas Tabelas 7 e 9, buscou-se, atravs de testes estatsticos, verificar se h

associao entre a percepo dos analistas de mercado sobre a importncia atribuda aos
indicadores econmico-financeiros e a sua utilizao. Os dados podem ser visualizados na
Tabela 10, a seguir.
Tabela 10 importncia versus utilizao dos indicadores financeiros
No se aplica
Indicadores
Teste Exato I Import. S Sim
Analisados Frequncia
de Fisher P Pouco I N No
I P S N
LC 12 - 12 - 11 1
LS 12 1,8%
ICG 13 1,3%
ACAT 10 2,2%
EG 11 - 11 11
ICJ 12 4,5%
IEF 9 2,8%
RA 12 - 12 12
RCP 12 16,7%
RV 14 1,1%
LPA 13 15,4%
DY 11 27,3%
IFC 12 1,5%
ICNC 12 4,5%
IFCL 13 0,3%
ICDT 13 2,1%
ICCJ 12 4,5%
ISF 12 0,5%
IRCA 12 4,5%
IRCCP 12 4,5%
IRCV 12 12,7%
IQR 10 2,2%
FCA 12 23,6%
PIFC 11 10,9%
Aplicado o teste Exato de Fisher, verificou-se independncia entre a percepo sobre a

importncia e uso de alguns indicadores financeiros pelos analistas de mercado. Isto ocorreu
apenas em trs ndices de competncia, o RCP, o LPA, o DY, e trs ndices de caixa, o IRCV,
o FCA e o PIFC, pois apresentaram p-values maiores do que o nvel de significncia
estabelecido (5%). Isto significa que o fato de os analistas utilizarem tais ndices independe,
estatisticamente falando, do grau de importncia atribuda (aos ndices) por esses
profissionais.
O teste Exato de Fisher no pde ser aplicado aos ndices LC, EG e RA porque o grau
de importncia desses indicadores foi constante, ou seja, todos os analista que os utilizavam
consideraram-nos exclusivamente importantes. Todavia, como quase todos os analistas
utilizaram esses ndices e os julgaram importantes (Tabela 7), entende-se que sua utilizao
39
est atrelada importncia a eles atribuda. Para os demais ndices da Tabela 10, o Teste
Exato de Fisher apresentou p-values menores do que 5%, e isto indicou que deve ser rejeitada
a independncia, o que mostrou que houve associao entre a importncia dos indicadores
financeiros e suas utilizaes pelos analistas de mercado. Portanto, o fato de os analistas
terem utilizado esses ndices porque os consideravam importantes para a avaliao
econmico-financeira das empresas.
5. CONCLUSO
O objetivo desta pesquisa foi verificar a percepo dos analistas do mercado de capitais
sobre quais os melhores demonstrativos e grupo de ndices (caixa e/ou competncia) para
avaliao de desempenho econmico-financeiro das empresas. Para atingir tal objetivo,
aplicou-se um questionrio aos analistas de mercado de capitais da regio Nordeste para
identificar a importncia e utilizao destes ndices, bem como saber se o grupo de
indicadores do regime de competncia era mais utilizado (ou no) do que o do regime de
caixa.
Com base nos resultados encontrados constatou-se que os ndices mais utilizados pelos
analistas foram o RA e o EG. Em seguida, o RV e o LPA com 92,3%; em terceiro, o RC, o
ICG e o RCP com 91,7%. Todos esses ndices so do regime de competncia. Em relao aos
indicadores do regime de caixa, o mais utilizado foi o IFC (83,3%), seguido do IQR (80%);
em terceiro lugar vem o IFCL (76,9%). Verificou-se tambm que os 11 indicadores mais
utilizados pelos analistas foram: RA, EG, LPA, RV, ICG, LC, RCP, DY, ACAT, ICJ e IFC.
Destes, apenas o ltimo, o IFC, do regime de caixa, os demais so ndices de competncia.
revelando, portanto, sua utilidade e importncia na avaliao de desempenho econmico-
financeiro das empresas.
Observou-se, ainda, que boa parte dos analistas, alm de considerar importantes os
ndices de caixa e competncia para identificar a situao econmico-financeira de uma
empresa, utiliza-os em suas atividades. Agora, considerando apenas os ndices informados
como os mais utilizados, constatou-se que os do regime de competncia so mais empregados
pelos analistas do que os do regime de caixa. Esta informao tambm foi comprovada pelo
teste estatstico de Mann-Whitney, o qual confirmou com p-value igual a 0,1% (menor do que
5%), diferena estatisticamente significativa entre os grupos de caixa e de competncia,
demonstrando, ento, que os ndices de competncia so mais utilizados pelos analistas do
que os ndices de caixa, indicando portanto, a preferncia destes profissionais por tais
indicadores. Por fim, os resultados encontrados neste estudo podem no s contribuir
acrescentando novas informaes, como tambm facilitar a tomada de decises dos analistas,
investidores e gestores quanto escolha dos indicadores mais utilizados e importantes para a
anlise econmico-financeira das empresas.
Esta pesquisa possui algumas limitaes, como a quantidade limitada da amostra e o

nmero reduzido de estudos semelhantes para traar comparaes, o que impossibilitou a
realizao de maiores anlises comparativas dos resultados com os achados deste estudo.
Sugere-se, para pesquisas futuras, aumentar o nmero da amostra com objetivo de serem mais
representativas da populao e verificar se o resultado encontrado se aplica quando so
analisadas as concepes de analistas de outras regies, ou se os resultados obtidos so
influenciados pelo desenvolvimento da regio, por questes culturais etc.
40
6. REFERNCIAS
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42
O PROCESSO ELEITORAL SOB A TICA DO USURIO EXTERNO DA

INFORMAO CONTBIL: UMA ANLISE DOS DEMONSTRATIVOS
FINANCEIROS PADRONIZADOS PUBLICADOS PELAS EMPRESAS LISTADAS
NA BM&FBOVESPA QUE FINANCIARAM PARTIDOS POLTICOS NAS
ELEIES DE 2008 E 2012
AUTORES: Umbelina Cravo Teixeira Lagioia, Jardson Edson Guedes da Silva Almeida e
Luiz Antnio Flix Jnior.
RESUMO
A motivao deste trabalho foi a observao do processo eleitoral sob o ponto de vista do
usurio externo das informaes contbeis, buscando investigar como se d a divulgao de
informaes sobre o processo eleitoral pelas empresas envolvidas nele. O objetivo geral deste
estudo foi analisar se as empresas listadas na BM&FBOVESPA que fizeram doaes a
partidos polticos nas eleies municipais de 2008 e 2012 evidenciaram esse fato nos seus
demonstrativos financeiros. Atravs do sistema Divulgao Externa da BM&FBOVESPA
foram obtidas as Informaes Anuais (IAN) e os Demonstrativos Financeiros Padronizados
(DFP) referentes ao ano de 2008 e 2012 de onze empresas selecionadas, analisando-se os
dados referentes ao controle sobre outras empresas alm da DR, DFC, Nota Explicativa e o
Relatrio da Administrao das empresas estudadas em busca de referncia a doaes
efetuadas a partidos polticos. Concluiu-se que apenas uma das onze empresas selecionadas
neste estudo evidenciou a realizao de doaes a partidos polticos na publicao dos DFP e
apenas no ano de 2008. Ainda assim, no foi possvel identificar quais os valores doados nem
os parmetros e critrios adotados por ela para escolha dos partidos contemplados, gerando
um ambiente de assimetria informacional para os usurios externos da entidade.
Palavras-chaves: Disclosure; evidenciao; partidos polticos; informao contbil.
1. INTRODUO
A receita dos partidos polticos tem sua origem em doaes e contribuies de

recursos financeiros de pessoas fsicas e jurdicas, alm das cotas do Fundo Especial de
Assistncia aos Partidos Polticos (Fundo Partidrio), constitudo pelas multas e penalidades
eleitorais, recursos financeiros legais, doaes espontneas privadas e dotaes oramentrias
pblicas. De acordo com os artigos 32 e 33 da lei dos partidos polticos, em suas prestaes
de contas Justia Eleitoral os partidos devem apresentar a discriminao e a destinao dos
valores recebidos do Fundo Partidrio, alm do valor e da origem das contribuies e doaes
recebidas.
A divulgao das pessoas fsicas e jurdicas que realizaram essas doaes um grande
instrumento de controle social do processo eleitoral, trazendo a possibilidade de
acompanhamento pela populao da movimentao financeira dos partidos polticos. Porm,
este apenas um lado da questo, visto que por si s a divulgao das empresas que
contriburam para as campanhas no suficiente para garantir a transparncia do processo
eleitoral. Para isso preciso ainda observar essa questo sob um ponto de vista diferente,
buscando analisar informaes destas empresas que participam do processo eleitoral como
doadoras de recursos a candidatos ou partidos polticos.
43
Nem todas as empresas sofrem a imposio legal de divulgao de informaes ao

pblico, entretanto as companhias de capital aberto que negociam suas aes na
BM&FBOVESPA devem cumprir algumas exigncias no que diz respeito divulgao de
informaes econmico-financeiras e administrativas sobre a entidade. Essas informaes
ficam disponveis na internet para acesso tanto pelos acionistas como pela populao em geral
interessada.
Schultz, Marques e Hofer (2010) comentam que os maiores nveis de evidenciao

compulsria so registrados junto s companhias de capital aberto, com o objetivo de proteger
interesses dos usurios externos (acionistas, associados, fornecedores, credores, bancos,
governo, sociedade, etc.) e dar estabilidade e transparncia ao mercado de capitais como um
todo. Nas demais empresas existem diferentes nveis de evidenciao compulsria,
geralmente bem mais modestos e, at mesmo, h a desobrigao da publicao de
informaes a respeito da empresa.
Pereira (2008) comenta que a teoria contbil contempornea se preocupa com as

questes sobre a quantidade e a qualidade das informaes fornecidas aos usurios externos
entidade empresarial. A motivao deste trabalho surge a partir deste ponto, no sentido de
observar o processo eleitoral sob o ponto de vista do usurio externo das informaes
contbeis, buscando investigar de que maneira se d a divulgao de informaes relativas ao
processo eleitoral por parte das empresas nele envolvido.
Desta forma, o estudo objetivou analisar se as empresas listadas na BM&FBOVESPA

que fizeram doaes a partidos polticos nas eleies de 2008 e 2012 evidenciaram esse fato
nos seus demonstrativos financeiros.
2.1 SEGMENTOS ESPECIAIS DE LISTAGEM NA BM&FBOVESPA
A abordagem de Governana Corporativa no Brasil est intimamente ligada ao

mercado de capitais. Nesse sentido, Lagioia (2007; 107) define Governana Corporativa como
conjunto de regras, normas, e prticas de conduta definidas pela BM&FBOVESPA e
destinadas a oferecer maior transparncia aos investidores e melhor preo/custo de captao
para as empresas. A BM&FBOVESPA (2005) define que as prticas diferenciadas de
governana corporativa formam um conjunto de normas de conduta para empresas,
administradores e controladores, considerados importantes para a valorizao das aes e
outros ativos emitidos pelas companhias.
Em 2000, foram criados os segmentos de governana corporativa para determinar s

empresas j listadas na BM&FBOVESPA uma srie de prticas e comportamentos relevantes
a serem contemplados pelos seus gestores. Diante do elevado rigor e da expectativa do no
atendimento por muitas empresas no que diz respeito ao segmento Novo Mercado, a
BM&FBOVESPA decidiu pela criao de dois novos nveis de governana corporativa, o
nvel 1 e o nvel 2. A BM&FBOVESPA instituiu tais nveis distinguindo as empresas de
acordo com o grau de compromisso assumido com a prtica de boa governana. O Novo
Mercado foi criado para constituir-se no segmento da BM&FBOVESPA destinado s
empresas que se comprometem com prticas e regras societrias mais rgidas do que as
exigidas pela legislao brasileira. Aderindo ao Novo Mercado, as empresas deveriam
44
expandir os direitos dos acionistas e divulgar suas informaes de maneira ordenada e mais
transparente aos usurios, otimizando a liquidez e a valorizao das aes.
As empresas contempladas no nvel 1 se comprometem, principalmente, com

melhorias na prestao de informaes ao mercado e com a disperso acionria. O principal
ponto a ser observado pelas empresas que ingressam nesse nvel se refere qualidade e
quantidade das informaes de suas responsabilidades nas Demonstraes Contbeis
Trimestrais, nas Demonstraes Financeiras Padronizadas e nos Informes Anuais. Tais
relatrios j eram obrigatrios s empresas antes do surgimento dos nveis diferenciados de
governana, assim, a mudana est na profundidade da evidncia de tais informaes. Isso
pode explicar o porqu de algumas empresas terem aderido ao Nvel 1 no primeiro ms de
existncia, junho de 2001.
Outra vertente a ser analisada nas normas iniciais, relativamente ao primeiro estgio
de transio para o Novo Mercado, refere-se ao percentual de aes emitidas que deveria
permanecer em circulao, que era de, no mnimo, 25%. Tal percentual nem sempre era
possvel de ser atendido de imediato, o que provocou a reformulao do critrio e o percentual
passou a ser contemplado como meta a ser atingida em um prazo negociado entre a
BM&FBOVESPA e a prpria empresa.
No que diz respeito classificao de nvel 2, alm da aceitao das obrigaes

contidas no nvel 1, a empresa e seus gestores devem utilizar um conjunto bem mais amplo de
prticas de governana e de direitos adicionais para os acionistas minoritrios. No Nvel 2,
alm de cumprirem as exigncias do Nvel I, as empresas devem divulgar suas informaes
contbeis anuais segundo os padres estabelecidos pelo International Accounting Standards
Board - IASB - ou pelo Financial Accounting Standards Board FASB. Alm disso, h a
exigncia de extenso das mesmas condies obtidas pelos gestores quando da venda da
companhia para todos os acionistas detentores de aes ordinrias e de, no mnimo, 70%
desse valor para os detentores de aes preferenciais.
A criao do Novo Mercado marcou uma nova fase do mercado de capitais no Brasil,
onde o setor privado assumiu a liderana na conduo das reformas. A criao do Novo
Mercado foi bem recebida por investidores, empresas, rgos reguladores e governo.
interessante notar que essa iniciativa marcou tambm uma mudana de postura da
BM&FBOVESPA. Como o contrato de adeso administrado pela BM&FBOVESPA, essa
instituio passa a ser a guardi das prticas de governana corporativa. Isso sugere a adoo
da prtica da auto-regulao e que a promoo do mercado de capitais pode ser feita sem as
amarras do Estado. Deve-se notar que o Novo Mercado no requer um sistema operacional
diferenciado do mercado tradicional. Ele funciona como um selo de qualidade, cujo valor
reside nas obrigaes contratuais assumidas pela empresa e na maneira como a
BM&FBOVESPA administra tais contratos. As companhias que aderirem ao Novo Mercado
devem seguir regulamentaes mais rgidas que as referentes ao Nvel 2, porm, tendo como
principal diferena o fato de ficarem restritas emisso de aes ordinrias.
Inserido nesse contexto e para resolver os conflitos que surgirem entre acionistas e
companhias que aderirem ao Nvel 2 ou ao Novo Mercado a BM&FBOVESPA criou a
Cmara de Arbitragem, objetivando determinar a soluo adequada de cada caso com
tempestividade, propiciando melhor eficincia na resoluo de controvrsias, j que os
processos tendem a ser concludos mais rapidamente, pois so tratados na esfera privada, por
45
intermdio de rbitros. A seguir apresenta-se de forma simplificada uma comparao entre os

segmentos especiais de listagem na BM&FBOVESPA.
Tabela 1 Segmentos especiais de listagem na BM&FBOVESPA.
Nvel 1 Nvel 2 Novo Mercado
Transparncia e mais poder Transparncia e poder igual

Caracterstica Essencial Transparncia.
aos minoritrios. para todos os acionistas.
Permite a existncia de
Permite a existncia de
Caractersticas das Aes aes ordinrias e aes Permite apenas a existncia de
aes ordinrias e aes
Emitidas preferenciais com direitos aes ordinrias.
preferenciais.
adicionais.
Conselho de Mnimo de 3 membros

Mnimo de 5 membros, sendo pelo menos 1 independente.
Administrao conforme legislao.
Demonstraes
Financeiras Anuais em Facultativo. US GAAP ou IFRS.
Padro Internacional
Adoo da Cmara de
Facultativo. Obrigatrio.
Arbitragem do Mercado
Percentual Mnimo de
No mnimo 25% de free float.
Aes em Circulao
Fonte: Elaborao do autor com base nas informaes da BM&FBOVESPA
A entrada em um desses segmentos significa, para a empresa ingressante, a conquista

de uma melhora de imagem para com a sociedade e com o mercado, uma vez que passa a ser
de conhecimento pblico a aderncia de um exigente conjunto de regras societrias,
conhecidas como prticas diferenciadas de governana corporativa. Inicialmente, a
definio de governana corporativa era utilizada pelo prisma da transparncia das prticas
contbeis de empresa de capital aberto. Atualmente, passou a ser vista como aspecto basilar
para o sucesso das organizaes.
2.2 RELATRIO DA ADMINISTRAO
Para Hendriksen e Van Breda (1999) a divulgao de informaes financeiras

tradicionalmente visa dar suporte tomada de decises dos investidores sobre a melhor forma
de alocao dos seus recursos. Dentre as vrias formas de divulgao de informaes,
Iudcibus (2006) relaciona as seguintes: a) forma e apresentao das demonstraes contbeis;
b) informaes entre parnteses; c) notas explicativas; d) quadro e demonstrativos
suplementares; e) comentrios do auditor; e f) relatrio da administrao.
46
Conforme explicam Iudcibus, Martins e Gelbcke (2007), no Brasil, existe um

conjunto de documentos apreciados pela Assembleia Geral que representam a prestao de
contas das sociedades annimas por aes. E entre eles est o Relatrio da Administrao.
Este conjunto de documentos de publicao obrigatria segundo o art. 133 da Lei n 6.404
de 15 de Dezembro de 1976, alterado pela Lei n 10.303/01.
Yuthas, Rogers e Dillard (2002) consideram que o texto contido nos relatrios da
administrao amplamente lido por uma variedade de stakeholders e analistas. Distores
significativas feitas pelos gestores podem trazer malefcios a longo prazo, se for descoberto
que estas distores informacionais teriam afetado a percepo dos demonstrativos
financeiros.
A prtica de realizar relatos sobre operaes da companhia realizada desde a dcada

de 60 nos Estados Unidos por meio do Interim e do Segment Reporting. O relatrio de
administrao surgiu com vrias empresas que, por atuarem em diferentes segmentos
econmicos passaram a evidenciar voluntariamente essas informaes juntamente com as
demonstraes financeiras anuais.
Em 1970, esse relatrio foi regulamentado pela SEC e passou a integrar os relatrios
financeiros anuais das companhias. Apesar dos benefcios, como a apresentao de dados
escondidos pelas demonstraes financeiras, Delaney et al (1996) apresentam alguns
argumentos usados nos Estados Unidos contra a publicao sobre as operaes da empresa
como a evidenciao de informaes aos concorrentes, sindicatos e governo podem trazer
danos empresa e essa divulgao desencoraja a administrao a tomar decises com risco
razovel em virtude da obrigao de reportar resultados desfavorveis.
No Brasil, o art. 133 da Lei n 6.404 de 15 de Dezembro de 1976, alterado pela Lei n
10.303/01 determina tambm que os administradores divulguem at um ms antes da
assembleia geral ordinria o Relatrio da Administrao contendo informaes sobre os
negcios sociais e os principais fatos administrativos do exerccio findo. No entanto, uma
regulamentao mais clara sobre o contedo do RAd s ocorreu em 1987 com o Parecer de
Orientao n 15/87 da Comisso de Valores Mobilirios (CVM). Em 3 de outubro de 2005, a
CVM atravs da Deliberao n 488 aprovou o Pronunciamento Ibracon NPC n 27 que
comenta sobre o contedo mnimo dos relatrios.
Outro ponto que deve ser observado na confeco dos relatrios diz respeito ao
contedo, no sendo vlida a simples apresentao de percentuais que podem ser obtidos por
qualquer leitor das demonstraes contbeis visto que a informao relevante diz respeito ao
comentrio ou apreciao dos fatores endgenos e exgenos que influenciaram as variaes
incorridas.
O relatrio da administrao, como pea integrante das demonstraes financeiras,

dever complementar as peas contbeis e notas explicativas, observada a devida coerncia
com a situao nelas espelhada, formando um quadro completo das posturas e do desempenho
da administrao na gesto e alocao dos recursos que se encontram a elas confiados. A
seguir, apresenta-se um quadro que contempla tais informaes.
47
Tabela 2 Informaes Obrigatrias contidas no Relatrio da Administrao.
Elemento Descries
Ramo da atividade da companhia;

Principais produtos;
Descrio dos negcios, produtos reas de atuao;
e servios. Dados fsicos sobre vendas;
Informaes sobre o segmento de atuao
Variveis econmicas;
Variveis legais e fiscais;
Variveis governamentais;
Comentrios sobre a conjuntura Variveis polticas;
econmica geral Variveis ambientais;
Variveis sociais;
Outros fatores exgenos.
Quantidade de empregados;
Diviso geogrfica da mo-de-obra;
Recursos Humanos Nvel educacional;
Investimentos em treinamento.
Inverses de recursos em imobilizado;

Aplicaes no diferido;
Investimentos Outras inverses para futura imobilizao.
Atual estgio dos projetos, recursos alocados e montantes aplicados.

Pesquisa e Desenvolvimento
Novos produtos e servios colocados no mercado;

Novos produtos e servios Expectativas relativas a esses produtos e servios.
Inverses em projetos de proteo ecolgica;

Proteo ao meio ambiente Objetivos das inverses e valores envolvidos.
Mudanas efetuadas;
Reformulao administrativa ou Reorganizaes societrias;
societria Programas de racionalizao.
Objetivos pretendidos com as inverses ou alienaes realizadas nas

Investimentos em controladas e controladas ou coligadas.
coligadas
Polticas relativas distribuio de dividendos;

Desdobramentos e grupamentos de aes.
Direitos dos acionistas e dados do Valor patrimonial por ao;
mercado Volume negociado no perodo;
Cotao das aes em bolsa de valores.
Expectativas quanto aos exerccios correntes e futuros baseados em

Perspectivas e planos para o premissas e fundamentos explicitamente colocados.
exerccio em curso e futuros
Informaes anteriormente recomendadas relativas a empresa investidas.

Empresas investidoras
Fonte: Adaptado de Iudicibus, Martins e Gelbcke apud Pereira (2008, p. 33)
48
Para Hendriksen e Van Breda (1999) muito forte a tendncia de que as companhias
divulgaro toda a informao necessria para o bom funcionamento do mercado. Embora no
exista um consenso sobre quais seriam as informaes de natureza voluntria em relatrios
anuais das companhias. A seguir, apresenta-se um quadro contemplando tais informaes.
Tabela 3 Informaes voluntrias contidas no Relatrio da Administrao
Elemento Descries
Principais mercados e market share;

Estratgia (metas e objetivos);
Ambiente de negcios e fatores crticos de acesso;
Informaes gerais e no Eventos importantes no ano;
financeiras Estrutura organizacional;
Relatrio social ou Demonstrao do Valor Adicionado;
Eficincia operacional.
Unidades vendidas;
Retorno sobre o Patrimnio;
Informaes Financeiras Retorno sobre o Ativo;
Adicionadas EBITDA;
Demonstrao do Fluxo de Caixa.
Tendncia da receita ao longo dos ltimos anos;

Vendas por regio e/ou unidade de negcio;
Tendncia do lucro operacional ao longo dos ltimos anos;
Anlise de Tendncias e Investimento por regio e/ou unidade de negcio;
Discusso e anlise gerencial Tendncia de comportamento das aes e retorno total para o acionista;
Discusso sobre mudanas no lucro operacional.
Uso e implementao de gesto de risco;

Exposio ao risco cambial;
Medidas quantitativas de criao de valor para o acionista;
Risco, criao de valor e Compensao gerencial;
projees Perspectivas de novos projetos;
Projees de lucro, vendas e crescimento;
Fonte: Adaptado de Lanzana apud Pereira (2008, p. 35)
3. METODOLOGIA
Objetivando analisar se as empresas listadas na BM&FBOVESPA que fizeram

doaes a partidos polticos nas eleies municipais de 2008 e 2012 evidenciaram esse fato
nos seus demonstrativos financeiros, o estudo utilizou-se de uma metodologia que seguiu uma
estratgia exploratria e descritiva, tendo em vista que o objetivo da presente pesquisa foi
explorar uma realidade no conhecida.
A base inicial de dados foi composta pelos processos de prestao de contas anual dos
diretrios nacionais de cada partido poltico submetidos ao Tribunal Superior Eleitoral -TSE
(disponveis em www.tse.jus.br), referentes aos anos de 2008 e 2012, ou seja, apenas de
eleies municipais, no levando em considerao os dados correspondentes s eleies de
2010. Em cada processo consta uma listagem constituda dos valores recebidos por doao e
os respectivos doadores, estando estes valores apresentados em ordem cronolgica por dia do
ano. Para se definir as empresas a serem pesquisadas em relao s informaes referentes ao
49
ano de 2008, realizou-se uma separao entre pessoas fsicas e jurdicas, por meio de uma
reorganizao dos dados de maneira a descobrir quanto cada uma das empresas doou aos
partidos polticos. Obteve-se ento uma planilha com mais de 300 linhas, contendo os nomes
de cerca de 230 empresas.
Buscou-se ento averiguar quais destas empresas estavam listadas na

BM&FBOVESPA, alm de informaes a respeito do controle de cada uma, pois uma
empresa no listada poderia ser controlada por outra empresa que estivesse listada. Foram
excludas da base de dados as empresas que no estavam listadas na BM&FBOVESPA, alm
daquelas que no eram controladas por alguma empresa que fosse listada.
Estabeleceu-se ento um recorte pelo critrio do valor total das doaes, com intuito
de obter as doaes mais significativas. Foram excludas da base de dados as empresas que
realizaram doaes menores que R$ 1.000.000,00 (Hum Milho de Reais). Dessa forma
obteve-se a planilha final, composta de onze empresas. Para anlise dos valores
correspondentes s doaes correspondentes s eleies de 2012, foram consideradas apenas
as onze empresas pesquisadas em 2008, conforme o critrio acima exposto, a saber: Andrade
Gutierrez Participaes S/A, Banco Bradesco S/A, Banco Santander (Brasil) S/A, Camargo
Correia Cimentos S/A, Companhia Siderrgica Nacional, Contax Participaes S/A, Gerdau
S/A, JBS S/A, JHSF Participaes, Suzano Papel e Celulose S/A e Vale S/A.
Atravs do sistema de Divulgao Externa (DivExt) da BM&FBOVESPA foram

obtidas as Informaes Anuais (IAN) e os Demonstrativos Financeiros Padronizados (DFP)
referentes aos anos de 2008 e 2012 das onze empresas selecionadas, analisando-se naquelas
os dados referentes ao controle sobre outras empresas e nestes as Demonstraes do
Resultado do Exerccio, as Demonstraes do Fluxo de Caixa, as Notas Explicativas e os
Relatrios da Administrao em busca de referncias a doaes efetuadas a partidos polticos.
4. ANLISE DE RESULTADOS
O valor total de doaes recebidas pelos partidos polticos nas eleies do ano de 2008
foi de R$ 143.651.817,00. Deste valor, R$ 52.935.660,00 (36,85%) foram doados pelas
empresas listadas na BM&FBovespa que foram selecionadas para as anlises deste estudo,
enquanto R$ 90.716.157,00 (63,15%) foram doados pelas demais empresas.
J em relao ao ano de 2012, as doaes de Pessoas Jurdicas aos Partidos Polticos

brasileiros, totalizaram R$ 451.356.543,94; valor bastante superior queles arrecadados quatro
anos antes. Deste montante, as onze empresas pesquisadas foram responsveis pela
transferncia de R$ 113.825.000,00; o que representa 25,21% do total. Este valor corresponde
a mais que o dobro das doaes feitas por elas nas eleies municipais anteriores.
A seguir so apresentados os valores das doaes efetuadas por cada uma das onze
empresas aos partidos polticos. Os valores explicitados so o resultado da soma das doaes
efetuadas pelas empresas selecionadas e pelas suas controladas. Para melhor visualizao dos
dados, nesta tabela no foi considerado o destino das doaes efetuadas, sendo expostos
apenas os valores doados em sua totalidade.
50
Tabela 4 Empresas e Respectivas Doaes aos Partidos Polticos
Empresas 2008 2012 Total

Andrade Gutierrez Participaes S/A 13.475.000,00 56.785.000,00 70.260.000,00
Banco Bradesco S/A 9.050.000,00 2.575.000,00 11.625.000,00
Banco Santander (Brasil) S/A 4.730.000,00 4.550.000,00 9.280.000,00
Camargo Correa Cimento S/A 2.500.000,00 13.340.000,00 15.840.000,00
Companhia Siderrgica Nacional 1.535.660,00 - 1.535.660,00
Contax Participaes S/A 5.500.000,00 5.840.000,00 11.340.000,00
Gerdau S/A 3.400.000,00 1.180.000,00 4.580.000,00
JBS S/A 1.500.000,00 11.660.000,00 13.160.000,00
JHSF Participaes 1.200.000,00 1.400.000,00 2.600.000,00
Suzano Papel e Celulose S/A 2.515.000,00 675.000,00 3.190.000,00
Vale S/A 7.530.000,00 15.820.000,00 23.350.000,00
Total 52.935.660,00 113.825.000,00 166.760.660,00
Fonte: elaborao prpria com base nos dados do site do TSE
Nas Eleies Municipais de 2008, das das 11 empresas selecionadas para este trabalho de
pesquisa, 033 fizeram doaes a apenas um partido poltico: a Camargo Correa Cimentos S/A,
a JBS S/A e a JHSF Incorporaes. As demais distriburam suas doaes a mais de um
partido. Observou-sese ainda que todas as 088 empresas que diversificaram suas doaes doaram
quantias
ntias ao DEM e ao PT. Apenas a JBS S/A e a Camargo Correa Cimentos S/A no doaram
valores ao DEM, assim como apenas a JHSF Incorporaes S/A e a Camargo Correa
Cimentos S/A no fizeram doaes ao PT.
Dos 088 partidos polticos contemplados com doaes das empresas

empresas selecionadas, o PT
foi o partido que recebeu mais doaes, somando R$ 24.300.000,00. Por outro lado o PTB foi
o partido que recebeu menos doaes, totalizando R$ 750.000,00. Percebeu-se
Percebeu certa
centralizao das quantias doadas, pois a soma das doaes
doaes recebidas pelos cinco partidos
com menores doaes no alcana o montante recebido pelo terceiro partido com maiores
valores doados.
Em se tratando de valores doados em 2012, os partidos que menos receberam recursos

foram o PEN e o PPL, com R$ 50.000,00
50.000,00 e 100.000,00 respectivamente. O partido que mais
recebeu doaes de empresas listadas na Bolsa, foi o PMDB, somando R$ 33.390.000,00.
Os dados percentuais da distribuio dos valores recebidos por partido poltico podem
ser visualizados no quadro a seguir:
segui
Quadro 1 Distribuio percentual das doaes entre os partidos polticos em 2008
51
Quadro 2 Distribuio percentual das doaes entre os partidos polticos em 2012
A seguir so apresentados dados mais detalhados sobre as doaes, alm do resultado

das anlises dos demonstrativos financeiros de cada empresa selecionada neste estudo.
Todas as doaes da Andrade Gutierrez Participaes S/A foram realizadas por

meio de sua controlada Construtora Andrade Gutierrez S/A. Ela tambm foi responsvel pela
maior soma doada a um partido poltico no ano de 2008, destinada ao PT, no valor de R$
5.850.000,00. Alm disso, esta
esta foi a empresa que teve a maior soma doada, em comparao
com as demais empresas, totalizando o valor de R$ 13.475.000,00. Relativamente ao ano de
2012, a empresa continuou sendo a que proporcionou o maior volume de doaes, atingindo
R$ 56.785.000,00. O Partido que mais recebeu recursos vindos da referida empresa foi o
PMDB (R$ 15.875.000,00). A companhia no faz parte de nenhum segmento especial de
listagem na BM&FBOVESPA.
BM&FBOVESPA. Na anlise das demonstraes contbeis inseridas nos DFP
(Demonstrativos Financeiros
iros Padronizados) publicados pela empresa, alm do relatrio da
administrao, no foi encontrada nenhuma referncia a doaes realizadas a partidos
polticos em nenhum dos anos.
anos
O Banco Bradesco S/A fez suas doaes, no ano de 2008, por meio das controladas
Banco Alvorada S/A e Alvorada Cartes Crdito e Financiamentos S/A, sendo aquele
responsvel por 57% e esta por 43% do total das doaes, que foi R$ 9.050.000,00. A
companhia faz parte do Nvel Diferenciado de Governana Corporativa
Corporati Nvel 1 na
BM&FBOVESPA.. Na anlise das demonstraes contbeis inseridas nos DFP publicados
pela empresa, alm do relatrio da administrao, no foi encontrada nenhuma referncia a
doaes realizadas a partidos polticos. No ano de 2012 o Banco foi responsvel
esponsvel pela doao
de R$ 2.575.000,00 aos partidos polticos. As maiores doaes foram realizadas ao DEM e
PMDB, somando R$ 1.450.000,00 e R$ 625.000,00 respectivamente.
52
O Banco Santander S/A doou um total de R$ 4.730.000,00 em 2008 e R$

4.550.000,00 em 2012. A companhia faz parte do Nvel Diferenciado de Governana
Corporativa Nvel 2 na BM&FBOVESPA. Na anlise das demonstraes contbeis
inseridas nos DFP publicados pela empresa, alm do relatrio da administrao, no foi
encontrada nenhuma referncia a doaes realizadas a partidos polticos.
As doaes da Cia Siderrgica Nacional somaram R$ 1.535.660,00 em 2008, dos

quais R$ 1.235.660,00 foram doados pela sua controlada Galvasud S/A. A companhia no faz
parte de nenhum segmento especial de listagem na BM&FBOVESPA. Na anlise das
demonstraes contbeis inseridas nos DFP publicados pela empresa, alm do relatrio da
administrao, no foi encontrada nenhuma referncia a doaes realizadas a partidos
polticos.
A Contax Participaes foi a empresa que fez doaes maior quantidade de

partidos polticos nas eleies de 2008, num total de 8. Todas as doaes foram feitas por
meio de sua controlada TNL Contax S/A. Em 2012 as doaes somaram R$ 5.840.000,00
divididos para apenas 04 partidos, DEM, PMDB, PSB e PSD. Quem mais recebeu recursos
foi o PSD (R$ 2.130.000,00). A companhia no faz parte de nenhum segmento especial de
listagem na BM&FBOVESPA. Na anlise das demonstraes contbeis inseridas nos DFP
publicados pela empresa, alm do relatrio da administrao, no foi encontrada nenhuma
referncia a doaes realizadas a partidos polticos.
Dos R$ 3.440.000,00 doados pela Gerdau S/A em 2008, R$ 2.440.000,00 foram por
meio de suas controladas Gerdau Comercial de Aos S/A e Gerdau Aos Longos S/A. Entre
as empresas pesquisadas e conforme os dados correspondentes s doaes em 2012, a Gerdau
a que provavelmente tenha estabelecido algum critrio para doaes a partidos polticos,
haja vista os valores serem equivalentes, R$ 100.000,00 (PMDB e PT), R$ 150.000,00 (PP),
R$ 200.000,00 (DEM e PCdoB), muito embora o PSDB tenha recebido R$ 430.000,00. A
companhia faz parte do Nvel Diferenciado de Governana Corporativa Nvel 1 na
BM&FBOVESPA. Na anlise das demonstraes contbeis inseridas nos DFP publicados
pela empresa, alm do relatrio da administrao, no foi encontrada nenhuma referncia a
doaes realizadas a partidos polticos.
As doaes da Vale S/A somaram R$ 7.530.000,00 em 2008. Todas as doaes foram

feitas por meio de suas controladas: a Mineraes Brasileiras Reunidas MBR S/A, Vale
Mangans S/A e Rio Doce Mangans S/A. A companhia faz parte do Nvel Diferenciado de
Governana Corporativa Nvel 1 na BM&FBOVESPA. Em 2012, as doaes totalizaram
15.820.000,00. Na anlise das demonstraes contbeis inseridas nos DFP publicados pela
empresa, alm do relatrio da administrao, no foi encontrada nenhuma referncia a
doaes realizadas a partidos polticos.
A JHSF Incorporaes S/A (que doou R$ 1.200.000,00), a JBS S/A (que doou R$
1.500.000,00) e a Camargo Correa Cimentos S/A (que doou R$ 2.500.000,00) fizeram
doaes a apenas um partido poltico, a saber: DEM, PT e PSDB respectivamente, em 2008.
A Suzano Papel e Celulose S/A doou R$ 2.515.000,00 a dois partidos, com uma notvel
discrepncia nos valores doados a cada um deles. As doaes realizadas por estas empresas
durante o ano de 2012 so: JHSF Incorporaes S/A (R$ 1.400.000,00), JBS S/A (R$
11.660.000,00), Camargo Correa Cimentos S/A (R$ 13.340.000,00) e Suzano Papel e
Celulose S/A (R$ 675.000,00). A JHSF S/A e a JBS S/A fazem parte do segmento especial de
listagem Novo Mercado, a Camargo Correa Cimentos S/A no faz parte de nenhum segmento
53
especial de listagem e a Suzano Papel e Celulose S/A faz parte do Nvel Diferenciado de
Governana Corporativa Nvel 1 na BM&FBOVESPA. Na anlise das demonstraes
contbeis inseridas nos DFP publicados pelas empresas JHSF S/A, JBS S/A e Camargo
Correa Cimentos S/A, alm dos respectivos relatrios da administrao, no foi encontrada
nenhuma referncia a doaes realizadas a partidos polticos.
A Suzano Papel e Celulose S/A foi a nica empresa dentre as selecionadas neste
estudo que apresentou algum tipo de evidenciao referente doao realizada a partidos
polticos. No seu relatrio da administrao do ano de 2008 (e apenas neste ano), ela publicou
o trecho reproduzido no quadro a seguir. Apesar de se destacar das demais entidades, a
informao publicada pela Suzano insuficiente, pois no discrimina a quais partidos as
doaes foram feitas e nem so expostos quais foram os critrios adotados para a
determinao dos valores doados e dos destinatrios.
Quadro 3 Trecho retirado do relatrio da administrao da Suzano Papel e Celulose S/A - 2008
Fonte: Divulgao Externa - BM&FBOVESPA
Os resultados encontrados neste estudo confirmam o que outros autores observaram ao

analisar os nveis de evidenciao da informao no ambiente empresarial. Dantas, Zendersky
e Niyama (2004) comentam que as empresas limitam-se a evidenciarem o que exigido pela
legislao ou normas dos rgos reguladores e relutam em aumentar o nvel de evidenciao
com o intuito de protegerem informaes de natureza estratgica. Dias Filho e Nakagawa
(2001) mostram que mais importante do que fornecer um elevado nmero de informao
informar o que seja necessrio e de forma compreensvel, possibilitando melhores resultados
no processo decisrio.
A falta de esclarecimentos a respeito das doaes efetuadas para financiamento de

campanhas eleitorais cria um ambiente de assimetria informacional no relacionamento entre a
empresa e seus usurios externos, uma vez que esses gastos no podem ser visualizados nos
demonstrativos publicados pelas companhias. Essa assimetria se mostra presente pelo fato de
que no possvel identificar quem foram as pessoas responsveis pela deciso de realizar as
doaes aos partidos e dos valores a serem doados, nem tampouco saber quais os parmetros
adotados para a entrega dos recursos. Pela leitura dos DFP no possvel visualizar qual a
relao entre as empresas selecionadas neste estudo e os partidos polticos, nem a motivao
para estas contriburem voluntariamente com o financiamento das campanhas eleitorais de um
determinado partido em detrimento de outro qualquer.
54
Como explicar, no ano de 2008, a deciso da Suzano Papel e Celulose S/A de doar R$
2.500.000,00 ao PT e R$ 15.000,00 ao DEM? Ou a da Vale S/A de doar R$ 5.750.000,00 ao
PT e R$ 50.000,00 ao PTB? Ou a da Gerdau, que doou R$ 1.000.000,00 ao PSDB, ao PR e ao
PT? Como explicar a Contax Participaes S/A ter feito doaes a 8 partidos diferentes e a
JHSF Incorporaes S/A ter doado a apenas um partido? Por que a JBS S/A s fez doaes ao
PT e a Camargo Correa Cimentos S/A s fez doaes ao PSDB? Os usurios externos das
empresas selecionadas para este estudo que fizerem estes questionamentos ao ler os DFP
ficaro sem resposta.
Durante o ano de 2012, a falta de critrio nas doaes, bem como a no apresentao
de informaes nos relatrios especficos das referidas empresas permanecem, assim como
ocorrido em 2008. O Bradesco, por exemplo, fez doaes que variaram de R$ 75.000,00
(PSDB) a R$ 1.450.000,00 (DEM). O PT recebeu apenas 2.000.000,00; valor muito baixo se
comparado aos R$ 24.300.000,00 no ano de 2008.
Uma possvel explicao para a ausncia de evidenciao dessas informaes poderia

recair sobre o princpio da materialidade na elaborao dos demonstrativos. Porm, possvel
perceber que a materialidade se rende convenincia e oportunidade de divulgar determinado
fato, a depender dos possveis benefcios que a divulgao trar empresa. Isso fica claro ao
se observar um trecho do relatrio da administrao do Banco Bradesco S/A:
Quadro 4 Trecho retirado do relatrio da administrao do Banco Bradesco S/A - 2008
Fonte: Divulgao Externa - BM&FBOVESPA
Distribuindo-se uniformemente os R$ 74.000.000,00 investidos em reas

remanescentes da Mata Atlntica no perodo de 20 anos citado, tem-se uma mdia de R$
3.700.000,00 investidos por ano, bem abaixo dos R$ 9.050.000,00 doados durante o ano de
2008, aos quais no foi feita nenhuma referncia no relatrio.
Ao tratar da temtica da produo e utilizao de informaes, Kam (1986) apud Lima

et al (2010) ensina que a informao relevante para uma deciso se ela pode reduzir a
incerteza sobre as variveis inseridas no processo decisrio. A falta de divulgao de
informaes que respondam a alguns dos questionamentos propostos anteriormente fragiliza a
relevncia e a confiabilidade das peas contbeis produzidas e publicadas aos usurios
externos das empresas selecionadas, aumentando assim as incertezas sobre as variveis
envolvidas no processo de tomada de deciso.
A evidenciao no uma conveno ou princpio contbil. Ela est relacionada ao

objetivo da Contabilidade de garantir informaes de acordo com as necessidades dos
usurios de forma que as demonstraes no se tornem enganosas (IUDCIBUS, 2006).
55
A Cincia Contbil, por sua natureza social, est sujeita a inexatides provocadas pelo
aspecto comportamental e a nveis de subjetividade inerentes ao processo de construo de
seus demonstrativos. O que deve ser observado com cautela no momento da manipulao das
informaes o limite entre a discricionariedade e arbitrariedade de quem as detm. A
influncia de convices polticas e a possvel inteno de troca de interesses escusos
camuflados sob o princpio da materialidade ou outra justificativa qualquer na construo
das demonstraes deturpam a essncia e a finalidade da cincia, que a de produzir
informaes relevantes e, acima de tudo, verdadeiras.
5. CONCLUSO
Em resposta ao objetivo proposto, concluiu-se que apenas uma das onze empresas
selecionadas neste estudo evidenciou a realizao de doaes a partidos polticos na
publicao dos DFP Demonstrativos Financeiros Padronizados e apenas no ano de 2008.
Ainda assim, no foi possvel identificar quais os valores doados nem os parmetros e
critrios adotados por ela para escolha dos partidos contemplados, gerando um ambiente de
assimetria informacional para os usurios externos da entidade.
Os usurios externos entidade tm nas informaes contbeis um arcabouo terico

que os guiar no conhecimento da situao econmica, financeira e administrativa em que a
empresa se encontra. A maior disponibilidade de informaes diminui o grau de incerteza
destes usurios a respeito dos resultados futuros da empresa, o que os auxiliar no processo de
tomada de deciso. Para que seu objetivo seja alcanado, a contabilidade deve ser capaz de
produzir informaes relevantes sobre a entidade, visto que a comunicao destas
informaes se torna incua se no houver utilidade para quem as recebe.
Nesse ambiente a contabilidade deve atuar como o elo entre o meio corporativo e a
sociedade, funcionando como agente de reduo da assimetria informacional existente entre
as vontades dos administradores e as necessidades dos usurios da informao (LOPES e
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58
RELAO ENTRE ESTRUTURA DE PROPRIEDADE E ASSIMETRIA DE

INFORMAO NO MERCADO ACIONRIO BRASILEIRO
AUTORES: Thamirys de Sousa Correia e Orleans Silva Martins
RESUMO
Esta pesquisa teve o objetivo de investigar as relaes existentes entre as estruturas de

propriedade e controle das empresas e a assimetria da informao nas negociaes de suas
aes. Para isso, apoiou-se em um referencial acerca da Teoria da Agncia, reportando as
principais evidncias da literatura de estrutura de propriedade e assimetria de informao.
Assim, foram coletados os dados das empresas abertas que negociaram aes na
BM&FBOVESPA, no perodo de 2008 a 2013, a partir do banco de dados da Economatica,
considerando a mudana do padro contbil brasileiro ao padro internacional diante da Lei
N 11.638/2007. Constatou-se que empresas com elevada concentrao de propriedade
apresentaram indcios de maior assimetria de informao quando no esto listadas no
segmento Novo Mercado de governana corporativa. Ainda, a assimetria apresentou indcios
de relao mais forte com a concentrao de controle do que com a concentrao de
propriedade. Por fim, empresas listadas no segmento Novo Mercado possuram relao entre
as concentraes de propriedade e de controle e a assimetria informacional de forma
semelhante quela identificada nos mercado de capitais desenvolvidos, nos quais a assimetria
reduzida com a pulverizao das aes entre diversos acionistas, sugerindo existncia do
efeito entrincheiramento. Contudo, nas empresas fora desse segmento as concentraes de
propriedade e de controle tenderam a reduzir a assimetria de informao, indicando o efeito
alinhamento.
Palavras-chave: Estrutura de propriedade. Estrutura de Controle. Assimetria da informao.
1 INTRODUO
Em pleno sculo XXI, a anlise da estrutura de propriedade e controle das empresas

tem se tornado importante no mercado de capitais, principalmente em pases nos quais a
concentrao das aes entre poucos investidores evidente, como no Brasil (CAIXE;
KRAUTER, 2013), para que se possa compreender o reflexo desse fenmeno tanto sobre as
prticas de governana corporativa como sobre o desempenho das organizaes.
Segundo Caixe e Krauter (2013), uma grande concentrao acionria pode vir a
beneficiar os acionistas controladores de uma empresa, no sentido de dominar o processo
decisrio, alm de proceder expropriao da riqueza dos acionistas minoritrios. Ainda, de
acordo de Silveira (2008), boa parte da literatura tem buscado avaliar se a distino na
proteo aos investidores em ambientes contratuais diferentes, no que tange estrutura de
propriedade comparada entre empresas de diversas naes, ocasiona maior concentrao
acionria. Contudo, por causa de peculiaridades intrnsecas ao seu setor de atividade,
empresas de um mesmo pas podem ter nveis de concentrao de propriedade distintos.
No caso do mercado brasileiro, Campos (2006) verificou que as empresas abertas se

caracterizam por ter uma grande concentrao acionria e reduzido nmero de acionistas que
possuem o controle de suas aes, ao passo em que h duas classes diferentes de aes, as
59
ordinrias (com direito de voto) e as preferenciais (sem direito de voto). Nesse contexto se
verifica a Teoria da Agncia como sendo um arcabouo terico voltado anlise das relaes
existentes entre os que participam da organizao, em que o controle e a propriedade so
destinados a diferentes indivduos, podendo ocasionar conflitos de interesse (JENSEN;
MECKLING, 1976).
Nesse sentido, Chaganti e Wood (1984), observam que os investidores se dividem em

duas categorias: insiders, aqueles que possuem grande participao acionria e atuam na
gesto da empresa; e outsiders, que apesar de terem aes, no tm o poder de influncia nas
decises da empresa. Assim, os insiders podem vir a praticar insiders trading, ou negociaes
com informao privilegiada, consequncia de diferente nvel informacional existente entre as
partes envolvidas no contrato, isto , principal e agente (JENSEN; MECKLING, 1976). Dessa
forma, alm de possuir um conhecimento privilegiado sobre a empresa, em relao ao
outsiders, os insiders obtm maior eficincia em sua tomada de decises (DENARDIN,
2007).
Com isso, devido possvel existncia de assimetria informacional entre o principal e

o agente, ou acionistas controladores e minoritrios, conflitos de interesses podem vir a
ocorrer. Belo e Brasil (2006) destacam dois tipos de conflitos: a seleo adversa, que surge no
momento em que um lado do mercado no tem conhecimento sobre o tipo ou a qualidade de
bens e servios que esto disposio do outro (lado). Ocorre quando uma das partes age de
forma oportunista antes da elaborao do contrato por deter informao exclusiva; e o risco
moral, que ocorre no momento em que um lado do mercado no pode observar as atitudes do
outro, ou seja, impossibilidade de o principal observar o nvel de esforo do agente ou a
utilizao de informaes por parte do agente em benefcio prprio, trazendo prejuzo ao
principal.
Nesse contexto surge a questo de pesquisa que norteia este estudo: quais so as
relaes das estruturas de propriedade e de controle das empresas que compem o
mercado acionrio brasileiro com a assimetria de informao existente na negociao de
suas aes? De acordo com isso, tem-se como objetivo de investigar as relaes entre as
estruturas de propriedade e de controle das firmas listadas na BM&FBOVESPA e a assimetria
de informao existente na negociao de suas aes entre os anos de 2008 e 2013. Para tanto,
foi analisado um painel de dados de 226 empresas por meio de modelos de regresso Tobit,
sendo possvel verificar que as prticas de governana corporativa exercem uma influncia
negativa sobre as relaes dessas estruturas com a assimetria, uma vez que o aumento da
concentrao de propriedade e controle sugeriu aumento da assimetria de informao entre as
empresas listadas no Novo Mercado e reduo entre as empresas no listadas nesse segmento.
2. REFERNCIAL TERICO
2.1 ESTRUTURA DE PROPRIEDADE E TEORIA DA AGENCIA
Um dos primeiros relatos da separao entre propriedade, representada pelos

acionistas, e controle, representada por gestores, foi realizada por Smith (1989) em seu estudo
intitulado The Wealth of Nations. Nele esse autor abordou a preocupao com a estrutura de
propriedade da organizao, evidenciando os custos que podem ocasionar caso o
administrador no levasse em considerao os anseios dos proprietrios. E Berle e Means
(1932), na obra The Modern Corporation and a Private Property observaram o quanto as
60
empresas estavam crescendo e a dificuldade de mant-las nas mos de um nico dono, na

medida em que o controle estava sendo repassado para administradores.
No sculo XXI, Balassiano (2012) argumenta que a estrutura de propriedade se refere

estrutura societria da organizao, evidenciando o percentual de aes de um acionista em
relao ao total de aes da empresa, bem como, a relao entre a quantidade de recursos
alocados por acionistas internos (gestores da companhia) e externos (investidores sem atuao
na gesto). Alm disso, pode ser determinada sob dois parmetros: a identidade do acionista
majoritrio, ou seja, categoria com controle acionrio da organizao, tais como uma famlia,
um governo, um banco, um investidor institucional ou uma companhia no financeira; alm
da concentrao da propriedade, que diz respeito s aes detidas por acionista ou grupo de
acionistas (CAMPOS, 2006).
A estrutura de controle se refere ao percentual de aes com direito ao voto que possui
um acionista, em relao ao total de aes com direito a voto, na medida em h duas classes
diferentes de aes, as ordinrias (ON), com direito a voto, e as preferenciais (PN), sem
direito a voto, em que, no caso brasileiro, evidente a participao de acionistas controladores
com bastante poder, porm com pouca alocao de recursos (BALASSIANO, 2012).
Claessens e Fan (2002) e Andrade e Rossetti (2006) determinam os efeitos incentivo e
entrincheiramento da estrutura de propriedade e controle na valorizao da empresa, em que
no efeito-alinhamento (ou incentivo), havendo uma concentrao na propriedade, ocorrero
impactos positivos no desempenho corporativo por meio de possveis redues nos custos de
agncia, enquanto que no efeito-entrincheiramento, na medida em que ampliada a
concentrao de propriedade e controle, pela participao dos grandes acionistas,
principalmente no controle da organizao, o conselho de administrao perde espao para o
poder exercido pelo controlador.
A concentrao da propriedade pode influenciar na expropriao do fluxo de caixa da

empresa de diversas maneiras, desde pagamento de salrio a si prprio at a autonomeao
em cargos executivos privilegiados (OKIMURA, 2003). De acordo com La Porta et al. (1998)
observada a concentrao da propriedade e controle na maioria dos pases. Demsetz e Lehn
(1985) e Himmelberg et al. (1999) apresentam os motivos que podem vir a determinar a
concentrao da estrutura de propriedade: escopo para gastos definidos pelo livre-arbtrio do
gestor ou natureza da operao da empresa; tamanho da empresa; nvel do fluxo de caixa
livre; taxa de investimento; risco idiossincrtico; desempenho corporativo; setor de atividade;
e tipo do acionista controlador. Dessa maneira, Campos (2006) identificou que o acionista
majoritrio possua em mdia 61,01% das aes ordinrias das empresas analisadas, detendo
o controle, bem como evidenciando o grau de concentrao da propriedade. Quanto s
categorias, foi constatado que o governo o acionista maior apenas no setor de eletricidade, j
a presena das famlias ocorre nos empreendimentos mais tradicionais, como alimentos e
comrcio.
Nesse aspecto, Young et al. (2008) destaca que a expropriao dos acionistas
minoritrios pode ser acompanhada por colocar membros da famlia menos qualificados e
engajar-se em estratgias com avano pessoal, familiar ou agendas polticas em detrimento do
desempenho da empresa. Aliado a isso, La Porta et al. (1998) afirma que isso pode ocasionar
em interesses da famlia como sendo mais evidentes que os dos acionistas e demais
stakeholders da organizao, devido ao poder de voto predominante, alm do envolvimento
com a gesto, contribuindo com polticas e projetos que beneficiam a si prprio, em
detrimento da organizao. Mas, por outro lado, Okimura (2003) afirma que a famlia
61
controladora contribui para um maior monitoramento da administrao por meio de seus

membros na gesto, minimizando os custos incorridos.
Quanto Teoria da Agncia, serve como base para a anlise da estrutura de

propriedade, em que pode variar de acordo com os conflitos de agncia, podendo determinar o
papel do agente e do principal, onde o primeiro detm a informao que influenciar a deciso
dos acionistas minoritrios, ocasionando um retorno satisfatrio ou no para o segundo. Dessa
forma, o principal dever proporcionar meios de induzir o agente a prestar um bom servio
que atenda tambm aos seus interesses, ou seja, o principal se compromete a remunerar
satisfatoriamente o agente. Alm disso, o principal tem de arcar com o risco do
empreendimento. Isso surge como problema quando principal e agente tm diferentes
propenses ao risco e, em funo disso, podem adaptar diferentes aes (HENDRIKSEN;
BREDA, 1999).
Assaf Neto (2010) argumenta que os conflitos de interesses podem ocorrer tambm
entre administradores proprietrios e acionistas externos. Como exemplo, os gestores que
possuem uma pequena parte de aes desejam no apenas o crescimento da organizao,
mas tambm melhores salrios, benefcios e regalias. Nisso os acionistas podem se achar
prejudicados por optar em dar nfase agregao de valor da empresa. Ainda, Assaf Neto
(2010) relata os conflitos de agncias entre os acionistas e credores.
No caso do Brasil, contudo, esse conflito entre gestor e acionista menos relevante
quando comparado a outros pases, como exemplo, os Estados Unidos, onde o capital das
empresas bastante pulverizado. As empresas brasileiras apresentam, em sua maioria, um
controlador (ou bloco controlador) que detm a maior parte das aes ON (ordinrias), que
do direito a voto, conquistando assim o controle da empresa (BALASSIANO, 2012). Ou
seja, esse o conflito de agncia mais evidente no Brasil, de acordo com Campos (2006), pois
diz respeito aos acionistas majoritrios e minoritrios, uma vez que os majoritrios podem vir
a expropriar os ganhos dos minoritrios.
Coutinho et al. (2006) afirmam que os conflitos de agncia influenciam de maneira

direta as decises de investimento e financiamento da organizao, aspectos centrais de sua
gesto. O futuro da empresa decidido por seus gerentes e no por seus proprietrios e os
interesses desses dois grupos nem sempre convergem, ao passo que aspectos importantes do
cotidiano da organizao so decididos sem que os proprietrios os influenciem. Diante do
exposto ainda vale lembrar que, os autores evidenciam o custo de agncia, em que o
resultado das perdas de riqueza da organizao como fruto dos conflitos que ocorrem no caso
dos agentes e principais. Jensen e Meckling (1976) relatam que para minimizar os conflitos,
devem ser criados mecanismos (sistemas de monitoramento e incentivos) para garantir que o
comportamento dos executivos esteja alinhado com o interesse dos acionistas, assim incorre-
se em custos de agncia, que incluem custos de monitoramento pelo principal, custos de
comprometimento do agente e perda residual.
2.2 ASSIMETRIA DE INFORMAO
Inicialmente a assimetria da informao foi discutida por Akerlof (1970), sendo

ilustrado o caso do mercado norte-americano de carros usados, na pesquisa referente market
for lemons, em que os carros j velhos so conhecidos como lemons (limes), ao passo que,
quem vende o automvel tem pleno conhecimento das condies do veculo, enquanto quem
compra desconhece tais condies e, ainda, o comprador j vai disposto a pagar um preo
62
mais baixo pelo veculo. Em consequncia, quem tem um carro bom no quer vender, pois vai
receber aqum do valor real do seu veculo. Ou seja, em muitos casos o vendedor de um
determinado produto conhece mais a respeito de sua qualidade do que o comprador. Em outro
exemplo, os administradores de empresa podem vir a ter mais conhecimento a respeito dos
custos, da posio competitiva e das oportunidades de investimentos da organizao do que
at mesmo os proprietrios (HENDRIKSEN; BREDA, 1999; PINDYCK; RUBINFELD,
2002).
Segundo Fama (1965) um mercado de capitais que possa ser considerado eficiente
aquele em que dadas s informaes disponveis, os preos reais em cada ponto do tempo
representam boas estimativas de valores intrnsecos. Dessa maneira, um mercado passa a
mostrar resultados no momento em que no h a assimetria informacional, sendo assim
verificada a importncia dos investidores possurem informaes adequadas no processo de
tomada de deciso, auxiliando na correta precificao dos ativos, caso contrrio, a informao
inadequada acarretar em precificao incorreta, alm da demora nos ajustes dos preos, pois
com mercado eficiente os preos dos ativos passaro sinais eficazes para a adequada alocao
dos recursos, afinal as informaes so simtricas (BELO; BRASIL, 2006).
No que diz respeito assimetria informacional no mercado de capitais, como medida

para sua mensurao se deve atentar para alguns modelos, bem como proxies para essa
assimetria. Dierkens (1991) aborda quatro proxies, so eles: volatilidade dos retornos
acionrios, os lucros anormais em torno dos resultados trimestrais da empresa, o nmero de
anncios pblicos sobre a empresa e a intensidade de negociao. No Brasil, algumas
pesquisas tm feito uso de proxies tais como disperso do retorno das aes, o fato de possuir
American Depository Receipts (ADR) cotado na NYSE e de aderirem aos nveis diferenciados
de governana corporativa da BM&FBOVESPA (ALBANEZ, 2008).
Charke e Shastri (2000) abordam trs modelos de proxies em mbito internacional

para a assimetria, so eles: previses dos analistas, que possuem uma tendncia a convergir
com as informaes disponibilizadas sobre o ativo; conjunto de oportunidades de
investimento da empresa, que demonstra o fato de que administradores de organizao em
crescimento tm maior conhecimento sobre as oportunidades de investimento que os
investidores; e microestrutura de mercado (como a probability of informed trading), realizado
atravs de pesquisas de processo e efeitos de negociao de ativos no mercado de capitais,
com vantagens maiores, em relao aos demais, pois possibilita a estimao atravs de uma
srie temporal de dados mais curtos em torno de eventos de interesse.
Havendo a assimetria informacional, podem ocorrer conflitos de interesse. Assim,

Lanzana (2004) constatou que a assimetria da informao surge quando a empresa possui
informaes relevantes que ainda no foram disponibilizadas ao pblico, contudo, podem ser
obtidas de forma privada por alguns investidores. At que esta informao esteja disponvel
no preo das aes, cria-se um problema de seleo adversa, impondo risco informacional aos
participantes de mercado no informados. Ou seja, a seleo adversa ocorre no momento em
que existe a assimetria informacional, a priori, onde uma das partes que possui envolvimento
nos negcios. Como exemplo, um contrato realizado por clientes com certa frequncia de
consumo, ou seja, o grau de risco de uma seguradora. Contudo, no momento em que
lanado ao mercado ele atrai clientes com frequncia de consumo mais evidente, sem que
quem estiver ofertando tenha conhecimento a princpio do nvel de risco dos clientes. Quanto
ao risco moral, esta surge quando a assimetria em situao ex post ao firmamento do contrato,
em que os agentes no arcam com a totalidade de custos de suas atitudes (BRUNETTI, 2010).
63
Uma forma de minimizar um dos problemas da informao assimtrica, a seleo

adversa, a utilizao de sinalizao (signalling). Nesse caso, o agente toma a iniciativa de
sinalizar o seu tipo ou qualidade antes de assinar o contrato, de tal forma que o principal
possa saber qual o seu tipo ou qualidade (o agente se movimenta primeiro). Dessa forma, o
agente pode (atravs da emisso do sinal) antes do principal ofertar o contrato, influenciar as
crenas do principal sobre sua verdadeira identidade. A filtragem (screening) outra forma de
reduzir conflitos ocasionados pela seleo adversa. Em que, o principal realiza uma ao a
fim de determinar o tipo ou qualidade do agente (o principal se movimenta primeiro). Assim,
o principal pode obter indiretamente as caractersticas do agente. O principal deve estruturar
um contrato em torno de uma varivel que induza a auto-seleo, ou seja, agentes com
diferentes tipos tenham escolhas diferentes. (BRESSAN et al., 2007).
2.3 HIPTESES
O estudo foi estruturado por meio de um conjunto de trs hipteses, nas quais
suas verificaes so possveis a partir das anlises estatsticas. Sendo que a primeira
relaciona-se a concentrao de propriedade com o nvel de assimetria, pois Albanez e
Valle (2009) observaram que possvel afirmar que a assimetria da informao um
dos determinantes da estrutura de capital das empresas de no Brasil, visto a
significncia estatstica e econmica encontrada com utilizao de proxies
representativas, bem como pelas anlises de dados em painel que foram realizadas.
Assim, tem-se a primeira hiptese de pesquisa deste estudo:
H1: Empresas que possuem maior concentrao de propriedade apresentam indcios

de maior assimetria de informao.
De forma similar, possvel esperar que a concentrao de controle possua

relao notvel com a assimetria da informao. Pois, com base em Duarte e Young
(2009), nos mercados emergentes, como o Brasil, devido concentrao de aes nas
mos de poucos investidores, aliada baixa liquidez de alguns papis e s deficincias
do sistema de regulao, aberto espao para a prtica de insider trading,
potencializando a assimetria de informao existente na negociao de aes. Com
isso, presume-se:
H2: Empresas que possuem maior concentrao de controle apresentam indcios de

maior assimetria de informao.
Por fim, a terceira hiptese sugere que a relao entre a assimetria

informacional e a concentrao de controle seja mais evidente, em comparao
concentrao de propriedade, pois de acordo com Campos (2006) as empresas de
capital aberto no Brasil se caracterizam por grande concentrao de controle, uma vez
que sua pulverizao de propriedade caracterizada pela emisso de aes
preferenciais, que no do direito a voto. Assim, conjetura-se a ltima hiptese deste
estudo:
H3: A assimetria de informao apresenta indcios de relao mais forte com a

concentrao de controle do que com a concentrao de propriedade.
64
3 METODOLOGIA
3.1 POPULAO E AMOSTRA
Os dados para realizao desta pesquisa foram coletados a partir do banco de dados da
Economatica para todas as empresas abertas que negociaram suas aes na Bolsa de
Valores, Mercados e Futuros (BM&FBOVESPA), no perodo de 2008 e 2013. A escolha do
perodo a partir do ano de 2008 se deu por conta da mudana do padro contbil brasileiro ao
padro internacional das International Financial Reporting Standards (IFRS), com o advento
da Lei N 11.638/2007. Na sua amostra foram mantidas apenas as empresas que possuam
informaes disponveis sobre todas as variveis econmico-financeiras investigadas, alm de
estarem classificadas como ativas na Bolsa, isto , que atualmente negociam aes. Ainda,
para aquelas firmas que possuam mais de uma classe de ao sendo negociada, foi
considerada apenas 1 (uma) ao por empresa, sendo aquela com maior liquidez. Ao passo
que a Tabela 1 demonstra quantas empresas foram retiradas da amostra por no possurem
informaes necessrias pesquisa.
Tabela 1: Amostra das companhias abertas que negociam aes na BM&FBOVESPA.
Critrios N de Empresas %
Empresas ativas que negociam aes na BM&FBOVESPA 370 100,0
Empresas com ausncia de informaes 144 38,9
Amostra Final 226 61,1
3.2 VARIVEIS PARA ESTRUTURA DE PROPRIEDADE E CONTROLE
As variveis para estrutura de propriedade e estrutura de controle foram coletadas

a partir do Economatica, sendo observada a mdia anual do percentual total de aes totais
(ordinrias e preferenciais) para a concentrao de propriedade e do percentual total de aes
ordinrias para a concentrao de controle. Essas variveis foram obtidas para o maior, os 3
(trs) maiores e os 5 (cinco) maiores acionistas, representando a concentrao percentual de
aes por cada um desses grupos. Dessa forma, teve-se seis variveis dependentes.
3.3. PROXIES PARA ASSIMETRIA DA INFORMAO
a) Retorno Anormal da Ao
De acordo com Brown e Warner (1985) o retorno anormal da ao consiste na

diferena entre o retorno estimado e o retorno efetivo da ao na data do evento, em que h
trs modelos para a sua mensurao: retorno ajustado mdia, retorno ajustado ao risco e ao
mercado, alm do retorno ajustado ao mercado. Esse ltimo adotado na presente pesquisa,
sendo calculado para a ao mais lquida de cada organizao o excesso de retorno esperado,
por meio da distino entre o retorno da ao e o retorno da carteira de mercado do perodo,
representado pela carteira terica do ndice Bovespa. Dessa forma o retorno anormal foi
determinado conforme Brown (1985), de acordo com a Equao 1, em que, ARit o retorno
anormal da ao i no perodo t, Rit o retorno da ao i no perodo t, e E(Rit/Xt) evidencia o
retorno estimado da ao i no perodo t, dado o retorno de Xt (Xt mostra o comportamento do
mercado por meio da Ibovespa).
65

= ! (1)

Nesse contexto, espera-se uma relao negativa do retorno anormal com a estrutura de
propriedade, alm da concentrao de controle.
b) Volatilidade
Sabendo-se que volatilidade a variao no preo das aes, em que definido o risco
de mercado, o desvio-padro dos retornos contnuos das aes, foi calculada pela Equao 2,
em que o Volatit representa a volatilidade i no perodo t, Si o logaritmo neperiano das
cotaes das aes i no perodo t (di/di-1) , i=1,..., n; Sm a mdia de S1, S2, S3, ...Sn; e PPA so
os perodos por ano.
(()(*)+
"#$% & (2)
, - ../
A alta volatilidade indica elevado custo de seleo adversa, implicando em maior

assimetria de informao entre os investidores (HALOV; HEIDER, 2011), dessa forma,
sabendo-se que uma alta volatilidade do mercado acionrio brasileiro pode vir a provocar
um aumento do nvel de incerteza em relao aos eventos futuros, espera-se uma relao
significativa e negativa no que tange a estrutura de propriedade e controle.
c) Beta ()
O coeficiente Beta () representa o risco. Segundo Damodaran (1999) o risco

a probabilidade de perda ou dano ocasionado por exposies em situaes em que h
uma expectativa de ganho, alm de poder ser sistemtico, ou no diversificvel. O
primeiro ocorre no momento em que se referiram a fatores que afetam somente a uma
empresa ou a um nmero pequeno de empresas. O segundo, o risco no diversificvel,
a parcela de risco que afeta o mercado como um todo, estando relacionado s
oscilaes no comportamento dos instrumentos financeiros. Sendo assim, a varivel
Beta () foi calculada de acordo com a Equao 3, em que, i representa a covarincia
do retorno da ao com o retorno de mercado pela varincia do retorno de mercado:
012((3),(34))
= (3)
(34)
Segundo Himmelberg et al. (1999) quanto maior for o risco idiossincrtico da

empresa, ou seja, o risco no sistemtico, menor ser a concentrao de propriedade
desejada, pois tal risco torna mais cara a posse das aes da organizao por parte da
empresa. Nesse aspecto, no caso do coeficiente beta, representado pelo risco
sistemtico, espera-se uma relao negativa para com a estrutura de propriedade.
d) Market-to-book
O Market-to-book foi determinado pela relao entre o Valor de mercado e

Ativo Total da amostra selecionada de empresas. De acordo com Chen e Zhao (2006),
o Market-to-book um indicador com funo de medir as diversas oportunidades de
crescimento das firmas, pois relaxa as premissas do Q de Tobin de que a informao
no mercado de capitais perfeita, alm de armazenar a assimetria da informao do
66
mercado mostrando a variao nas decises de investimento para maximizao de

valor. O ndice Market-to-book determinado pela Equao 4, em que O MBit o
ndice do Market-to-book que a relao do valor de mercado com o valor contbil da
empresa i no perodo t; VMit diz respeito ao valor de mercado da empresa i no final do
perodo t; e Ait o valor contbil do ativo total da empresa i no final do perodo t.
78
MB = (4)
/
Ainda, para Clarke e Shastri (2000) uma maneira de mensurar a assimetria da

informao do mercado de capitais observar a oportunidade de avanos na empresa,
tais como a proxies de Market-to-book, para que seja verificada expectativa de futuros
investidores. Pelos motivos apresentados espera-se uma relao negativa para com a
estrutura de propriedade.
e) Governana Corporativa
Sabendo-se que a Governana Corporativa tem papel fundamental no que

tange ao desempenho dos processos, polticas, leis, costumes e princpios enfatizados
para a boa gesto da organizao, bem como participar do processo decisrio, foram
destacadas entre as empresas que emitem aes na BM&FBOVESPA, quelas que
tambm fazem uso dos mecanismos de Governana Corporativa. Pois, para Terra e
Lima (2006) com ambiente de equilbrio e informaes simtricas, em que todos os
envolvidos na transao possam estabelecer contratos completos, a governana
corporativa teria papel nulo, sendo assim, a governana corporativa a resposta s
assimetrias da informao e contratuais nas organizaes.
Almeida et al. (2008) relata que a Bovespa, em 2000, implantou os nveis

diferenciados de governana corporativa para proporcionar melhorias nas prticas de
governana corporativa, aumentando os direitos dos acionistas minoritrios evidenciando a
transparncia das informaes divulgadas ao mercado. A adeso das companhias, ao Nvel 1
ou ao Nvel 2, depende do grau do compromisso assumido atravs do contrato firmado entre a
companhia e a Bovespa. Em que, as que esto classificadas no Nvel 1 devem melhorar a
prestao de informaes ao mercado, entre outras obrigaes adicionais legislao. J as
listadas no Nvel 2 comprometem-se a cumprir as exigncias estabelecidas para o Nvel 1,
alm de adotar regras mais amplas de prticas de governana, ampliando os direitos dos
acionistas minoritrios. J no Novo Mercado, a empresa deve assinar um contrato no qual se
compromete a utilizar um conjunto de regras societrias que aumentam os direitos dos
acionistas e melhora a qualidade das informaes prestadas para os usurios externos, em que
a firma deve possuir apenas aes ordinrias, ou seja, aes que possuem direito de voto. Na
presente pesquisa, como forma de mensurar a Governana, foi atribudo o valor 1 s
companhias que esto no Novo Mercado e valor 0 aos demais casos.
f) Emisso de American Depositary Receipts (ADR)
Sakamoto (2011) afirma que Depositary Receipts (DR) so ttulos emitidos

pelas empresas, em que so negociados fora do mercado domstico, sendo que para
cada mercado internacional, em geral existe uma denominao em particular, na qual
DR no mercado norte americano, de acordo com as regras da Security and Exchange
Comission (SEC), so denominados American Depository Receipts (ADR), tendo
67
como vantagens ampliar a quantidade de investidores, melhorar a imagem da empresa,

facilitar fuses e aquisies internacionais, e outros. Dessa forma, Iquiapaza et al.
(2007) relatam que havendo maior acesso ao mercado americano, a divulgao de
informaes necessita que seja realizado com maior rigor por parte da organizao,
diminuindo a assimetria da informao. Sendo assim foram analisadas todas as
empresas da amostra que emitiram ADR no mercado norte-americano no perodo
compreendido para a pesquisa. Para isso criou-se uma varivel binria que assumiu
valor 1 (um) quando a empresa emitiu e negociou ADR na bolsa de Nova York e 0
(zero), caso contrrio.
3.4 MODELO DE REGRESSO
Neste trabalho foram utilizados modelos de regresso mltipla, com dados em

painel. Suas variveis dependentes foram as concentraes de aes no maior, trs e
cinco maiores acionistas, respectivamente, e suas variveis independentes forma as
proxies de assimetria de informao utilizadas neste caso: retorno anormal,
volatilidade, beta, market-to-book, governana e emisso de ADR.
Alm dos dados serem organizados em painel, foram utilizados os testes de Breusch-
Pagan para decidir entre estimao por pooled ou efeitos aleatrios, de Chow para decidir por
pooled ou efeitos fixos e de Hausman para decidir por efeitos fixos ou aleatrios. A final
verificou-se que a estimao por pooled era a mais constitente. Todavia, como as variveis
dependentes so probabilidades, isto , truncadas entre 0% e 100%, optou-se por utilizar o
modelo Tobit estimado por mxima verossimilhana. O modelo Tobit assume uma
distribuio normal truncada ou censurada, sendo um eficiente mtodo para estimar a relao
entre esse tipo de varivel dependente e outras variveis explicativas. Seu diferencial que o
Tobit usa todas as informaes em sua estimativa, incluindo a referente ao truncamento,
fornecendo parmetros mais consistentes.
4 ANLISE DOS RESULTADOS
Nessa seo so apresentados os resultados das estimaes das regresses mltiplas

com dados em painel, em que no primeiro momento a anlise se refere relao entre a
concentrao de propriedade do maior, dos 3 (trs) maiores e dos 5 (maiores) acionistas, em
termos de aes totais (ordinrias e preferenciais) e, em seguida, so enfatizadas as relaes
entre a concentrao de controle do maior, dos 3 (trs) maiores e dos 5 (maiores)
controladores, considerando apenas as aes ordinrias possudas.
Em se tratando da estrutura de propriedade, foram analisadas as relaes das variveis

de controle American Depository Receipts (ADR) e governana corporativa (GC). A varivel
ADR no apresentou significncia estatstica na relao com a estrutura de propriedade e, por
essa razo, no foi mantida na anlise. J a varivel GC apresentou significncia e relao
negativa com essa estrutura, indicando que o fato de a empresa estar listada no Novo Mercado
tende a reduzir a concentrao de sua propriedade. Isso condiz com Silveira (2004), que
ratifica que a GC determinante da estrutura de propriedade. Segundo esse autor, quanto
maior for o percentual de aes ordinrias (ON) em posse do controlador, na teoria, maior
ser a possibilidade de ocorrer expropriao dos acionistas minoritrios, alm de diminuir o
nvel de governana corporativa devido concentrao de controle.
68
Por outro lado, a companhia poderia apresentar uma melhor GC como uma maneira de
compensar o aumento na possibilidade de expropriao. Silveira (2004) ainda argumenta que
quanto maior as aes em posse dos controladores, maiores poderiam vir a ocorrer
expropriaes, o que poderia a desencadear ao melhor nvel de GC em decorrncia do
aumento da participao do controlador nos direitos de fluxo de caixa, como tambm levar a
um pior nvel de GC pela participao do controlador no capital total ser evidente, e um
mecanismo de governana, diminuindo assim a necessidade de adotar melhores prticas.
Na relao entre a concentrao de propriedade e a assimetria de informao, a partir

da anlise dos dados foi possvel observar que essa concentrao no maior acionista
apresentou relao negativa e significante com a volatilidade do preo das aes da empresa
(coeficiente = -0,020) e com seu Beta de risco (-10,973), indicando que o aumento da
concentrao de propriedade tende a diminuir essas varveis. Ainda, verificou-se a relao
positiva e significante com a varivel Market-to-book (0,721). J a varivel de controle
governana corporativa apresentou efeito negativo e significante sobre a concentrao de
propriedade (-7,784). Assim, as empresas que esto listadas nos nveis diferenciados de
governana apresentaram relao positiva e significante com a volatilidade (0,134) e negativa
com o ndice Market-to-book (-2,737), como pode ser observado na Tabela 2.
Em se tratando dessa relao com a concentrao de propriedade dos 3 (trs) maiores

acionistas, conforme a Tabela 2, a varivel Beta de risco (-19,301), bem como a volatilidade
(-0,032) tambm apresentaram uma relao negativa, na medida em que se pode verificar uma
relao positiva no que tange varivel Market-to-book (0,400). A governana corporativa
demonstrou uma relao inversa com estrutura de propriedade, assim como na relao com o
maior acionista. Dessa forma, entre as empresas listadas no Novo Mercado a relao da
concentrao de propriedade com as proxies de assimetria foi positiva e significante com a
volatilidade (0,186) e negativo com o Market-to-book (-2,617). Ainda, diferente do resultado
encontrado no maior acionista, nos 3 (trs) maiores ocorre uma relao significante entre a
concentrao de propriedade e a varivel de risco Beta (7,177), prevalecendo a relao
positiva.
Tabela 2: Regresses da Estrutura de Propriedade com as proxies da Assimetria de Informao
Dependente Maior 3 Maiores 5 Maiores

Explicativas Coeficiente Estatstica t Coeficiente Estatstica t Coeficiente Estatstica t
Constante 45,511 21,046*** 68,982 33,459*** 75,404 39,686***
Retorno Anormal -0,002 -0,154 0,014 0,871 0,022 1,476
Volatilidade -0,020 -1,876* -0,032 -2,511** -0,040 -3,085***
Beta -10,973 -4,018*** -19,301 -7,151*** -20,886 -8,111***
Market-to-Book 0,721 5,711*** 0,400 4,975*** 0,303 4,572***
DummyGC -7,784 -2,301** -13,412 -4,349*** -13,699 -4,719***
DGC x RA 0,024 1,135 0,007 0,359 0,001 0,088
DGC x Volat 0,134 2,455** 0,186 3,635*** 0,212 4,149***
DGC x Beta 2,318 0,635 7,177 1,953* 6,909 1,926*
DGC x MB -2,737 -3,240*** -2,617 -3,551*** -2,772 -3,826***
O resultado obtido entre a concentrao de propriedade e os 5 (cinco) maiores acionistas

em empresas da amostra evidenciam a relao negativa e significante no que se refere
volatilidade (-0,040), bem com o beta (-20,886). Ainda deve ser ressaltado a relao positiva
com o Market-to-book (0,303) e a relao negativa verificada com a governana corporativa
69
(-13,699). Entre as empresas do Novo Mercado houve relao positiva e significante com a
volatilidade (0,212) e o beta (6,909), enquanto com o Market-to-book (-2,772) a relao foi
significante e negativa, assim como nos resultados anteriores. Vale ressaltar que as demais
variveis no foram analisadas porque no apresentaram significncia estatstica.
Dessa forma, tanto a volatilidade quanto o Beta apresentou uma relao negativa para o
maior, os 3 (trs) e os 5 (maiores) acionistas, conforme esperado, enquanto o Market-to-book
teve relao positiva com a concentrao de propriedade, contradizendo os resultados
esperados. Por outro lado, no nvel diferenciado de governana corporativa foi constatada uma
volatilidade positiva para o maior, os 3 (trs) e os 5 (maiores) acionistas, enquanto positiva para
o Beta entre os 3 (trs) e os 5 (maiores) acionistas. J com o Market-to-book prevaleceu a
relao negativa. Isto sugere que entre empresas com prticas diferenciadas de governana
corporativa as relaes entre a concentrao de propriedade e as proxies de assimetria de
informao so diferentes das demais firmas, no listadas no segmento Novo Mercado de
governana.
intuitiva a concluso de que a governana corporativa determinante da estrutura de

propriedade (SILVEIRA, 2006). Iquiapaza, Lamounier e Amaral (2007) utilizaram variveis
dummies para verificar a presena de menor ou maior assimetria da informao, representadas
pela adeso da organizao aos nveis diferenciados de governana corporativa da
BM&FBOVESPA, quando verificou que a governana exige das firmas maior divulgao de
informaes, minimizando a assimetria da informao. Neste estudo, entre as empresas listadas
no Novo Mercado, a concentrao de propriedade tem apresentado aumento da assimetria de
informao. Assim, entre essas empresas, pode-se dizer que a concentrao de aes aumenta a
assimetria de informao (conforme BYUN; HWANG; LEE, 2011), enquanto que entre as
empresas que esto fora desse segmento a concentrao de propriedade apresenta relao
inversa com a assimetria, sugerindo que a concentrao de aes reduz a assimetria de
informao (conforme TERRA; LIMA, 2006).
Na Tabela 3 so apresentadas as relaes da estrutura de controle com a assimetria de

informao. Nela a varivel dependente o percentual de aes com direito de voto do(s)
principal(is) acionista(s) em relao ao total de aes com direito de voto. Para o maior
acionista, o retorno anormal apresentou coeficiente negativo (-0,039), assim como a
volatilidade (-0,054). J o Market-to-book teve coeficiente positivo e significante (0,303). J a
varivel dummy governana corporativa apresentou-se significante, contudo negativa (-
27,016). Com isso, a concentrao de controle das empresas do Novo Mercado apresentaram
relao positiva e significante com o retorno anormal (0,061) e a volatilidade (0,170) e relao
negativa com o Market-to-book (-2,328).
Tabela 3: Regresses da Estrutura de Controle com as proxies da Assimetria de Informao
Dependente Maior 3 Maiores 5 Maiores

Explicativas Coeficiente Estatstica t Coeficiente Estatstica t Coeficiente Estatstica t
Constante 64,751 24,558*** 85,724 43,216*** 89,734 53,385***
Retorno Anormal -0,039 -1,666* -0,013 -0,684 -0,005 -0,321
Volatilidade -0,054 -3,942*** -0,061 -4,488*** -0,064 -5,108***
Beta -3,240 -0,913 -6,242 -2,195** -6,529 -2,630***
Market-to-Book 0,303 4,720*** -0,014 -0,201 -0,082 -0,999***
DummyGC -27,016 -7,292*** -30,149 -9,944*** -28,024 -10,141
DGC x RA 0,061 2,272** 0,034 1,555 0,029 1,517
DGC x Volat 0,170 3,043*** 0,217 4,194*** 0,238 4,644***
DGC x Beta -5,412 -1,259 -5,882 -1,555 -7,447 -2,114**
70
DGC x MB -2,328 -2,779*** -2,212 -3,003*** -2,396 -3,299***
Quanto a anlise referente aos 3 (trs) maiores acionistas, h significncia da

concentrao de controle, sendo negativa a volatilidade (-0,061) e o Beta de risco (-6,242). A
governana corporativa mantm seu efeito negativo (-30,149) sobre essas relaes, de modo
que a volatilidade (0,217) demonstra relao positiva e o Market-to-book (-2,212) negativo,
entre as empresas do Novo Mercado.
Na relao para os 5 (cinco) maiores acionistas, tanto a volatilidade (-0,064) quanto o

Beta (-6,529) e o Market-to-book (-0,082) possuem relao negativa, ou seja, quanto maior a
concentrao de controle, menor tendem a ser tais variveis (proxies de assimetria de
informao). Ainda como resultado dessa anlise, entre as empresas do Novo Mercado a
volatilidade (0,238) teve relao positiva e o Market-to-book (-2,396) negativa. Assim,
percebe-se que entre as empresas listadas no segmento Novo Mercado de governana
corporativa a assimetria de informao tende a reduzir com a pulverizao das aes das
empresas, como observado por Byun, Hwang e Lee (2011), j entre as empresas no listadas
nesse segmento, de forma contrria, a assimetria tende a diminuir com a concentrao de
controle, ratificando Terra e Lima (2006).
Vale destacar que o Beta apresentou relao inversa tanto entre as empresas do Novo
Mercado, quanto com aquelas fora desse segmento, sugerindo que as prticas de governana
corporativa no afetam tal relao, permanecendo a relao inversa, em que a assimetria reduz
com o aumento da concentrao, e vice-versa. O mesmo pode ser observado para o Market-
to-book para as aes acumuladas pelos 5 (cinco) maiores acionistas. Ademais, as variveis
que no apresentaram significncia estatstica no foram analisadas.
5 CONSIDERAES FINAIS
O estudo buscou verificar as relaes das estruturas de propriedade e de controle de

empresas que compem o mercado acionrio brasileiro com a assimetria de informao
existente na negociao de suas aes. No tocante s hipteses de pesquisa, a primeira
hiptese (H1) sugeriu que empresas que possuem maior concentrao de propriedade
apresentariam indcios de maior assimetria de informao, o que pode ser verificado apenas
entre as empresas que no esto listadas no segmento Novo Mercado de governana
corporativa. A exceo foi a varivel Market-to-book que apresentou relao positiva. Por
outro lado, para empresas listadas no Novo Mercado, H1 pode ser rejeitada, pois a relao da
concentrao de propriedade com as proxies foi positiva, indicando que a assimetria s pode
ser reduzida com a pulverizao das aes das empresas.
Em se tratando da segunda hiptese (H2), que pressups que as firmas que possuem
maior concentrao de controle apresentariam indcios de maior assimetria de informao, os
resultados foram ainda mais significantes. Assim, entre empresas no listadas no Novo
Mercado perceptvel que maior concentrao de controle indica menor assimetria de
informao, ratificando H2, haja vista as relaes inversas com o retorno anormal, a
volatilidade, o Beta e, ainda, o Market-to-book para o grupo de 5 (cinco) maiores acionistas.
Por outro lado, H2 pode ser rejeitada para as empresas que esto listadas nesse segmento de
governana corporativa, tendo em vista as relaes positivas entre as variveis. Mais uma vez,
a exceo fica por conta da varivel Market-to-book, alm do Beta para o grupo de 5 (cinco)
maiores acionistas.
71
A ltima hiptese de pesquisa (H3) indicou que a assimetria de informao

apresentaria indcios de relao mais forte com a concentrao de controle do que com a
concentrao de propriedade. Na anlise com a concentrao de propriedade, a varivel
retorno anormal no apresentou relao significativa em nenhum caso. J no modelo com a
concentrao de controle todas as variveis apresentaram pelo menos uma relao
significante. Ainda, a varivel Beta e Market-to-book tiveram relaes negativas tanto entre as
empresas listadas no Novo Mercado quanto naquelas fora dele. Dessa forma, observa-se que
H3 no pode ser rejeitada.
Percebe-se que empresas que possuem prticas diferenciadas de GC e esto listadas no

segmento Novo Mercado apresentam relao entre as concentraes de propriedade e de
controle e a assimetria informacional de forma semelhante quela identificada nos mercado de
capitais desenvolvidos, nos quais a assimetria reduzida com a pulverizao das aes entre
diversos acionistas, caracterizando o efeito entrincheiramento. Por outro lado, verifica-se que
entre aquelas empresas fora desse segmento as concentraes de propriedade e de controle
tendem a reduzir a assimetria de informao, caracterizando o efeito alinhamento (ou
incentivo), o que comum em mercados emergentes onde h fraca proteo legal aos
acionistas.
Por fim, atenta-se para as principais limitaes deste estudo, como o fato de ter
analisado uma amostra limitada de empresas da BM&FBOVESPA, entre o perodo de 2008 e
2013. Ainda, as proxies adotadas para a assimetria de informao, no mensurvel
diretamente, que apesar de sua escolha ter se pautado na literatura adjacente, apenas
representam uma parte da realidade em questo. Por isso, seus resultados no devem ser
generalizados. No obstante, destaca-se que tais limitaes no invalidam o estudo.
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75
UM ESTUDO SOBRE A TICA DO PROFISSIONAL CONTBIL NA PERCEPO

DE ESTUDANTES
AUTORES: Carlos Eduardo Lima dos Anjos, Aline Alcntara Bezerra de Sousa, Marcleide
Maria Macdo Pederneiras, Jorge Expedito de Gusmo Lopes e Daniela Cntia de Carvalho
Leite Menezes.
RESUMO
H tempos que a formao tica e humanstica dos contabilistas vem sendo alvo de crticas
por parte da sociedade. A discusso das questes ticas referentes ao exerccio da profisso
contbil contribui para o esclarecimento do verdadeiro intuito dessa classe profissional para
com a sociedade. Com o objetivo de conhecer a percepo dos estudantes do curso de
Cincias Contbeis do Campus IV- UFPB acerca da tica na profisso contbil, realizou-se
uma pesquisa do tipo levantamento, com anlise quantitativa, da qual fizeram parte 249
respondentes. A anlise dos dados permitiu inferir que, apesar da lacuna existente em sua
formao tica como parte da formao profissional, a julgar pela existncia de alunos que
no conhecem ou no leram o CEPC, mesmo estando em perodos finais do curso, os
estudantes esto dispostos a exercer a profisso contbil de acordo com as imposies e
normas do cdigo e consideram a tica uma ferramenta de valorizao profissional e
reconhecimento social. Portanto, futuros profissionais que podem contribuir para o
enobrecimento e credibilidade da classe qual pertencero, derrubando os esteretipos
negativos e equivocados atribudos aos contabilistas pela sociedade, ao longo de sua histria.
Palavras-chave: tica. Profisso Contbil. Percepo Estudantil.
1 INTRODUO
O profissional contbil desempenha uma funo de extrema relevncia e

responsabilidade dentro de uma sociedade, tendo em vista que de sua incumbncia cuidar do
patrimnio daqueles que lhe demandam servios, controlando-o e, quando possvel, por meio
de prticas legais, fazendo-o crescer. Contudo, apesar de sua relevncia no contexto
econmico-social, no raro, tem sua imagem atrelada a casos de desvios de dinheiro, conduta
antitica e escndalos empresariais, passvel de julgamentos e rotulagem por parte at de
pessoas que nunca lhe demandaram um nico servio.
Essa viso generalizada e, portanto, equivocada, que se criou acerca da classe

contabilista histrica e se perpetua; escndalos passados de fraudes empresariais que
tiveram grande repercusso na mdia envolvendo esses profissionais (como exemplos, os
casos Enron, Arthur Andersen, WorldCom), bem como a conduta antitica e,
consequentemente, antiprofissional de um mnimo de contabilistas, tem manchado a imagem
de toda a classe contbil e contribudo com a sua desvalorizao perante a sociedade.
Acerca da conduta antitica de alguns profissionais da contabilidade, que acabam

transgredindo as normas e os padres de comportamento para o exerccio dessa profisso,
Carvalho (2002) comenta que, em certos casos, a relao de poder que os obriga a agirem
em contrrio tica profissional, ao temerem perder o emprego ou o cliente. Contudo, como
76
afirma o prprio autor, se todos os profissionais agissem conforme a tica, esses que detm o
poder econmico no conseguiriam for-los a agirem de modo contrrio, pois no
encontrariam quem o fizesse (CARVALHO, 2002, p. 38).
Autores como Mussolini (1994) e Fari e Nogueira (2007) destacam o papel da conduta
tica aliada aos conhecimentos tcnicos na busca pela valorizao profissional e de uma
imagem qualificada perante a sociedade. Nessa mesma linha, o valor profissional deve
acompanhar-se de um valor tico para que exista uma integral imagem de qualidade (S,
2001, p. 138). Isso posto, fica evidente que no bastam o conhecimento e a capacidade tcnica
do contabilista para que ele alcance a valorizao profissional e o reconhecimento social,
sendo, de suma relevncia nesse processo, o seu comportamento tico, baseado em um padro
de conduta irrepreensvel.
Desta forma, faz-se necessrio que os prprios profissionais da contabilidade

trabalhem para mudar a sua imagem na sociedade. A adoo de um comportamento tico, de
uma conduta idnea, norteada a partir de princpios que garantam no s a legalidade de seus
atos, mas tambm a sua valorizao, primordial para que os contabilistas livrem-se dos
esteretipos distorcidos acerca de sua imagem e postura tica, construdos equivocadamente
pela sociedade, e iniciem a construo de uma nova representao social.
Diante da relevncia da conduta tica no exerccio profissional do contabilista e da

necessidade de mudar o status desses profissionais na sociedade, o objetivo deste trabalho
conhecer a percepo dos estudantes do curso de Cincias Contbeis do Campus IV- UFPB
acerca da tica na profisso contbil. A importncia de se conhecer a percepo desses
estudantes se justifica por serem futuros profissionais que atuaro no mercado, representando
toda uma categoria profissional, sendo, portanto, j responsveis por contribuir para mudar a
imagem distorcida da classe qual pertencero.
De forma a atender ao objetivo acima mencionado, utilizou-se de uma pesquisa do tipo

levantamento, com abordagem quantitativa, da qual participou uma amostra final de 249
alunos do curso de Cincias Contbeis do campus da referida instituio.
2 REFERENCIAL TERICO
2.1 TICA E MORAL: diferenas e conceitos
Os vocbulos tica e moral apresentam uma forte ligao conceitual entre si. Essa
relao intrnseca existente entre ambas colabora para que muitos leigos e alguns estudiosos
do assunto utilizem-nas como sinnimos, assim como fez Coimbra (2002), ao afirmar que a
tica e moral so sinnimos de origens distintas, que em si uma a mesma coisa
(COIMBRA, 2002, p.75), isto , possuem os mesmos significados.
Todavia, o emprego destas palavras com grandes similitudes faz-se perfeitamente

compreensvel diante da origem etimolgica das mesmas, haja vista que as duas possuem
contedos semnticos iguais.
Confirmando o pensamento acima, Coelho (2010), expe a razo pela qual ocorre essa
sinonmia entre eticidade e moralidade, colocando em xeque a influncia greco-romana. A
priori, foi por parte dos filsofos gregos que partiu a classificao do ramo da filosofia que se
ocupa com as aes cotidianas do indivduo, criando assim, a expresso "ethik epistme",
77
"tica". J os filsofos romanos, ao traduzirem "ethik epistme" para o latim, utilizaram uma
expresso equivalente em sua lngua e deram origem a "scientia moralis", que significa
"cincia dos costumes", "moral" (COELHO, 2010).
Entretanto, embora exista essa correlao entre tica e moral, ambas as palavras
assumem significados diferentes e so muito distintas entre si, apesar de ainda no ser to
simples dissoci-las.
Diante desse argumento, Savater (2004, p.57) esclarece:
Aqui vai um esclarecimento terminolgico. Embora eu v utilizar as palavras

moral e tica como equivalentes, de um ponto de vista tcnico (desculpe-me estar
mais professoral do que de hbito) elas no tm significado idntico. Moral o
conjunto de comportamentos e normas que voc, eu e algumas das pessoas que nos
cercam costumamos aceitar como vlidos; tica a reflexo sobre por que os
consideramos vlidos e a comparao com outras morais de pessoas diferentes.
Mas, enfim, aqui continuarei utilizando as duas palavras indistintamente, sempre
como arte de viver. A academia que me perdoe... (SAVATER, 2004, p. 57).
Corroborando com Savater (2004), Camargo e Fonseca (2006, p. 02) apontam que no
mbito da filosofia faz-se uma distino entre eles, definindo a moral como um conjunto de
princpios, crenas, regras que orientam o comportamento dos indivduos nas diversas
sociedades, e a tica como a reflexo crtica sobre a moral.
Em concordncia com as linhas citadas acima, parafraseando Silva (2006), podem-se

entender algumas diferenciaes entre os termos, tica e moral.
No tange moral, esta apresenta um carter prtico, fazendo-se parte integrante da

vida cotidiana das sociedades, no apenas por ser um conjunto de regras que regem cada
indivduo, como foi dito por Savater (2004) e Camargo e Fonseca (2006), mas tambm por
guiar-nos pelo caminho certo, influenciando juzos e opinies, diferentemente da tica, que
uma reflexo filosfica, racional, sobre a moral, que procura justific-la e fundament-la por
meio de regras que possam ser entendidas como uma boa conduta aplicvel a todos os
indivduos.
Em suma, o pensamento de Silva (2006) tambm nos remete a uma tica de carter
universalista, o que evidencia mais um ponto de diferenciao entre tica e moral, haja vista
que a moral apresenta um carter mais restrito, visto que esta pertence a indivduos, e varia de
pessoa para pessoa, de sociedade para sociedade.
2.2 TICA NA PROFISSO CONTBIL
Exercida habitualmente nas clulas sociais (S, 2001), a profisso contbil , dentre
todas as profisses, uma das que mais exige a todo instante um apelo ao comportamento tico
(KRAEMER, 2001), pois, no desenvolver de suas atividades profissionais, o contador tem
acesso a dados e informaes gerais da empresa, alm de informaes confidenciais, que
tratam muitas vezes da estratgia empresarial da entidade e de processos decisrios da
mesma (SOARES et al, 2009, p. 8). Portanto, to importante quanto deterem capacidade e
conhecimentos tcnicos, possurem os contabilistas responsabilidade, sigilo e diligncia
profissional.
78
Para a realizao de um bom trabalho, que atenda principalmente s necessidades dos

clientes, somente a aptido profissional, fruto dos conhecimentos e da capacidade tcnica, no
se faz suficiente. Nesse sentido, expe Kraemer (2001) ser inadmissvel ao contabilista deter
todos os conhecimentos tcnicos, para exercer sua profisso com maestria, sem que
desenvolva as atividades baseando-se em um comportamento tico em relao aos colegas de
classe e a terceiros interessados.
Acerca da formao do contabilista, Siqueira (2005) destaca que a formao tcnica e,

principalmente, tica desse profissional vista como um carto de visita pelas empresas. Tal
viso, explica o autor, reflete na classe contbil como um todo, podendo exalt-la como uma
classe confivel, com profissionais competentes, se a conduta do contabilista seguir os
preceitos ticos da profisso, ou denegri-la, caso o contabilista adote uma conduta antitica.
Nesse ltimo caso, a imagem do profissional ganha, no mercado, a mancha vermelha da
desconfiana (JACOMINO, 2000, p. 28).
A profisso contbil, quando exercida na combinao da competncia com a tica,

repercute na boa reputao da classe, na atuao social (FARI; NOGUEIRA, 2007). O
contabilista no deve se esquecer da tica ao exercer sua profisso; apesar da alta
competitividade existente no mercado, ele deve ser capaz de integr-la ao seu conhecimento
tcnico (LOPES et al, 2006) e manter padres de comportamento tico junto sociedade,
sendo esse comportamento uma questo de sobrevivncia de sua profisso (ALVES, 2007).
Fica denotada a importncia da tica na profisso contbil, cujos profissionais lidam

constantemente com questes e dilemas que podem desencaminh-los de uma conduta tica
em seu exerccio laboral, o que pode comprometer no somente a sua carreira, mas tambm
denegrir a imagem e a credibilidade de toda a classe qual pertencem.
A questo tica no campo profissional apresenta-se, portanto, como uma obrigao, e

no como uma opo, como uma alternativa. Ser tico na profisso contbil e em todas as
outras profisses, alm contribuir para a carreira profissional, cumprir uma regra, um dever,
uma obrigao; um compromisso assumido com a sociedade e com o prprio grupo
profissional do qual se faz parte.
2.3 CDIGO DE TICA PROFISSIONAL DO CONTADOR
De forma similar a todas as profisses legalmente regulamentadas, a profisso contbil

tambm possui um cdigo de tica que cria normas aplicadas ao comportamento profissional,
social e moral dos membros pertencentes a esta profisso (FORTES, 2001), denominado
Cdigo de tica Profissional do Contador (CEPC), editado em 04 de setembro de 1970, pela
resoluo CFC n. 290, e atualizado, a partir de 1996, por meio da resoluo CFC n. 803/96
e suas alteraes posteriores.
Ao contador, o cdigo de tica tem o objetivo de habilit-lo a adotar uma atitude

pessoal em consonncia com os princpios ticos conhecidos e aceitos pela sociedade
(FIPECAFI, 1997), quando no exerccio profissional e nos assuntos relacionados profisso e
classe. Para tanto, estabelece os princpios, deveres e proibies que regem a conduta do
profissional contbil, alm de fazer referncia ao valor dos servios cobrados por estes
profissionais, s penalidades e aos deveres para com os seus colegas e com a classe
profissional (ANTONOVZ, 2010).
79
Devendo ser observado tanto pelos contadores quando pelos tcnicos em

contabilidade, o CEPC estabelece que estes profissionais exeram a profisso com zelo,
diligncia, honestidade e capacidade tcnica, buscando o prestgio da classe, a dignidade
profissional e o aperfeioamento de suas instituies, sob a pena de sofrer, em caso de
infrao tica, uma das seguintes penalidades- advertncia reservada, censura reservada ou
censura pblica.
O CEPC, como orientador da conduta dos profissionais da classe contbil brasileira,

fixa a forma pela qual eles devem se conduzir no exerccio das suas atividades e prerrogativas
profissionais estabelecidas na legislao vigente (FORTES, 2002). Para esse mesmo autor, o
CEPC apresenta normas que devem ser observadas e respeitadas pelos contabilistas no
exerccio profissional, o que abrange a relao desses profissionais entre si, com a sociedade e
seus clientes, relao essa pautada em uma conduta tica, vinculadas ao aspecto do bem, da
moral e da justia.
Na concepo de Carvalho (2002, p. 39), o CEPC um direcionador, pois, ao

delinear os deveres, desvela tambm os direitos dos contabilistas em suas relaes
profissionais com seus pares e com seus clientes ou empregadores. Para Lisboa (1997), alm
de guiar a ao moral desses profissionais, possibilita que os contadores declarem sua
inteno de obedecer a preceitos sociais, exercer sua profisso com lealdade e diligncia e
respeitar a si prprios e a classe qual pertencem.
Denota-se que, alm de estabelecer a forma pela qual os contabilistas devem agir no
exerccio de sua profisso, perante a sociedade e com seus colegas de trabalho, o CEPC busca
assegurar o prestgio social desses profissionais. Percebe-se que o CEPC tem a funo de
garantir, dentro de valores indispensveis relao desses profissionais com a sociedade e
vice-versa, um padro de conduta que fortalea o reconhecimento dessa categoria profissional
por parte da sociedade, revelando-se, portanto, indispensvel aos contabilistas.
3 PROCEDIMENTOS METODOLGICOS
O presente estudo caracteriza-se como uma pesquisa descritiva, do tipo levantamento

ou survey, na qual se realizou uma anlise quantitativa dos dados coletados.
Com o objetivo de conhecer a percepo dos estudantes do curso de Cincias

Contbeis do Campus IV- UFPB acerca da tica na profisso contbil, foi-lhes aplicado um
questionrio fechado, composto por 17 questes referentes temtica. A amostra final, depois
de eliminados questionrios de 9 alunos, por estarem parcialmente em branco ou conterem
questes com mais de uma alternativa assinalada, constitui-se de 249 respondentes, nmero
que representa 42,56% da populao de estudantes (585 alunos) atualmente matriculados no
curso.
O questionrio composto por questes adaptadas de Sampaio, Noya e Carvalho

(2001), autores da monografia intitulada tica Sefaz- Cdigo de tica para o Grupo Fisco,
apresentada ao curso de especializao em auditoria fiscal contbil, da Universidade Federal
da Bahia, e por questes elaboradas pelos autores deste estudo.
Os dados obtidos foram tabulados em planilhas do programa Microsoft Excel, que

permitiu a construo de grficos em barras, nos quais foi quantificada, por meio de
80
frequncias simples relativas, a escolha das alternativas pelos questionados como forma de
resposta s questes, conforme
conform se observa no tpico abaixo.
Os trs primeiros questionamentos, sexo?, idade? e perodo?, visaram

caracterizao da amostra, composta ento por 123 estudantes do gnero masculino e 126 do
gnero feminino, totalizando 249 respondentes, dos quais 70,7% tm at 25 anos, 20,5%, de
26 a 30 anos, e 8,8%, acima de 30 anos. Ainda, de acordo com as respostas obtidas, 50,2%
dos questionados cursam um dos 5 primeiros perodos iniciais do curso (do 1 ao 5 perodo) e
49,8% esto cursando
sando um dos 5 perodos finais (do 6 ao 10 perodo).
As demais questes, apresentadas nos grficos abaixo, buscaram conhecer a percepo

dos respondentes sobre tica em geral e tica na profisso contbil.
Grfico 1- O que voc entende por comportamento tico?
O mesmo que comportamento justo 67,5%
O que corresponde aos meus interesses

1,2%
pessoais
Comportamento tradicional da nossa
8,0%
sociedade
O que promove maior bem para a maioria das
14,1%
pessoas
O que est de acordo com as minhas
4,8%
convices
O que os meus sentimentos me dizem estar
2,4%
certo
Outro 2,0%
Fonte: Dados da pesquisa, 2014.
A questo acima buscou conhecer o que os respondentes entendem por

comportamento tico. Dentre as alternativas apresentadas, a que mais se destacou, escolhida
por 67,5% dos respondentes, foi o mesmo que comportamento justo. Acerca do que tico,
Lisboa (1997) define como sendo tudo que est em consonncia com os princpios de conduta
humana e afirma ser comum o uso dos termos justo, certo, honesto como sinnimos de tico.
Explica-se,
se, com isso, o resultado
resultado observado, o fato de relacionarem a maioria dos alunos o
comportamento tico a um comportamento justo, a uma concepo de tica baseada na
justia. A associao entre tica e justia tambm pode ser explicada por Guareschi (2008),
que afirma haver um eloo necessrio, inseparvel,
el, entre essas duas realidades, a comear pelo
fato de serem resultado das relaes entre os seres humanos.
81
Grfico 2- Qual o motivo que o mais influencia para atuar eticamente?
Princpios morais 79,1%
Medo de punies 8,8%
Convices religiosas 5,2%
Convenes sociais 6,0%
Outro 0,9%
Quando questionados sobre o motivo que mais os influencia a agirem eticamente,

79,1% dos respondentes assinalaram a alternativa princpios morais. Os princpios morais, a
exemplo de honestidade, bondade, respeito, virtude, orientam o comportamento humano
diante das diretrizes estabelecidas pela sociedade (KARA-JNIOR,
(KARA JNIOR, 2013). Percebe-se
P que os
princpios morais servem como escrpulos que no deixam o homem desvirtuar seu
comportamento, agir dee forma contrria quilo que acredita ser correto.
Apesar de medodo de punies ter sido assinalada por apenas 8,8% dos respondentes,
h que se destacar a importncia das punies estabelecidas pelos rgos reguladores,
mantendo em atuao somente aqueles profissionais
profissionais comprometidos com a profisso e com a
sociedade quee lhe demanda servios. Esses
Esses rgos, ao estabelecerem punies a profissionais
que
ue cometem atos desabonadores sua profisso, estaro evitando que mais casos de conduta
con
antitica se concretizem.
Grfico 3- Quem tem mais influencia para voc agir eticamen

eticamente?
Esposo (a) 0,8%
Pais 70,3%
Professor 4,0%
Patro 1,2%
Religiosos 12,9%
Outro 10,8%
82
Ao serem questionados sobre quem tem mais influncia para que ajam eticamente,
como se v no grfico acima, 70,3%70,3 dos questionados
ionados responderam que os pais so os
maiores responsveis por agirem eticamente. Esse resultado
resultado pode ser explicado por Chalita
(2001), ao comentar que os pais tm a responsabilidade de formar o carter dos filhos, de
educ-los
los para enfrentar os desafios da vida, de perpetuar
rpetuar valores ticos e morais, e Gokhale
(1980, p.33),, ao afirmar que a famliaa tem sido, e ser a influncia mais poderosa para o
desenvolvimento da personalidade e do carter das pessoas.
pess
Grfico 4- Em sua opinio, quais as razes que levariam um profissional a adotar uma conduta antitica?
Supremacia dos interesses pessoais 45,0%
Necessidades materiais no atendidas 3,2%
Presses de superiores hierrquicos/ clientes 14,9%
Necessidade de exercer o poder 6,0%
Ausncia de respeito ao prximo 14,9%
Falta de uma formao familiar 14,4%
Outro 1,6%
Acerca das razes que levariam um profissional a adotar uma conduta antitica, como
se visualiza no grfico
fico acima, 45% dos respondentes atriburam-nas nas supremacia dos
interesses pessoais. Sobrepor os interesses pessoais aos interesses da coletividade, no mbito
profissional, pode levar o contabilista a submeter-se a situaes
es que infringiro os preceitos
ticos aplicveis profisso.
profisso. Essas situaes, na maioria dos casos, envolvem grandes
montantes de dinheiro para que aes fraudulentas sejam cometidas. Nesse sentido, esses
profissionais precisam ter uma ampla formao moral e muito preparo, para que aprendam a
lidar com dilemas ticos que podem levar uma carreira completa runa. Portanto, cabe ao
contadorr manter um comportamento profissional e social adequado
dequado s exigncias que lhe so
feitas pela sociedade, do ponto de vista
vista tico, demonstrando, dessa forma, o verdadeiro intuito
de contribuir positivamente para a sociedade e resguardando a imagem e integridade da classe
contbil.
83
Grfico 5- Voc conhece

ece o cdigo de tica de sua classe profissional?
Sim 58,6%
No 41,4%
Ao questionamento acima, Voc conhece o cdigo de tica de sua classe

profissional?,, 58,6% (146 alunos) dos questionados responderam sim e,
consequentemente, 41,4%, no, percentual equivalente a 103 respondentes. Dos alunos que
disseram no conhecer o cdigo de tica do contador, 34%, isto , 35 estudantes, cursam um
dos cinco ltimos perodos do curso e, teoricamente, j cursaram a disciplina tica
profissional, componente
mponente curricular oferecida no 5 perodo do curso de Cincias Contbeis
da instituio na qual estudam os questionados que compuseram a amostra desta pesquisa.
Esses dados so preocupantes e merecem ateno. No se podem imaginar estudantes,

prestes a entrar no mercado de trabalho, desconhecedores de que existe um cdigo de tica
que prescreve e impe normas de conduta que devem ser observadas pelos contabilistas,
quando do exerccio profissional, na relao com seus pares e com a sociedade. Questiona-se:
onde est a formao tica, humanstica?
Grfico 6- Caso a resposta anterior tenha sido Sim, voc j o leu?
Sim 74,7%
No 25,3%
Dos 58,6% que responderam afirmativamente

afirmativamente ao questionamento anterior, 74,7% (109
alunos) disseram ter lido o cdigo de tica do contabilista. Se comparados ao total de
respondentes, esses nmeros so ainda mais preocupantes: apenas 43,8% de um total de 249
estudantes j leram o manual de conduta pelo qual devero guiar seus atos no exerccio
profissional.
evidente que apenas a leitura do cdigo de tica no garantir a adeso aos

princpios ticos e s imposies do cdigo pelos estudantes, quando profissionais. Contudo,
se, no decorrer da sua formao,
formao como explica Carvalho
lho (2002), esses futuros profissionais se
84
conscientizarem dos valores ticos da profisso, de sua importncia na sociedade e das

implicncias que as condutas antiticas provocam na classe contbil, eles certamente adotaro
um conduta ilibada, da qual depender
depe a sua sobrevivncia profissional.
Diante de resultados to expressivos (negativamente), surgem questionamentos e

reflexes: estariam as discusses ticas sendo deixadas em segundo plano? A formao
profissional no estaria contemplando a formao tica,
t humanstica?
Grfico 7- Para voc, o cdigo de tica de sua classe profissional suficiente para nortear uma conduta tica?
Sim 30,9%
No 69,1%
Ao serem questionados se o cdigo de tica de sua classe suficiente para nortear uma
conduta
uta tica, 69,1% dos discentes responderam no. Diante das respostas, arrisca-se
arrisca supor
que, talvez, acreditem os respondentes que a conduta tica no fruto somente de imposies,
de obrigaes e regras a serem cumpridas e, portanto, no ser o cdigo de tica profissional
suficiente conduo desse tipo de comportamento. Nesse sentido, conforme explica Alves
(2005), somente o carter punitivo do CEPC, se descumprido, no garante a adeso do
contador aos seus preceitos ticos; a obedincia ao cdigo, segundo undo o autor, decorre
principalmente de que este profissional perceba que esse conjunto normativo til como guia
de conduta e o reconhea, de forma espontnea, como um importante aspecto da atividade
profissional.
Grfico 8- Voc considera importante a existncia

existncia de um cdigo de tica profissional?
Sim 96,4%
No 3,6%
Mesmo quee os respondentes no considerem ser o cdigo de tica profissional

suficiente para nortear uma conduta tica, conforme exposto no grfico anterior, um
percentual ainda maior (96,4%) afirma a importncia de sua existncia. Espera-se
Espera que os
alunos tenham a conscincia de que o cdigo de tica de sua profisso vai alm de obrigaes
85
a serem cumpridas; um norteador de conduta tica que tambm os auxiliar na conduo de

sua
ua carreira profissional, podendo ser um fator decisivo ao sucesso profissional.
Grfico 9- Em sua opinio, o cdigo de tica do contabilista eleva o nvel tico desses profissionais?
Sim 74,3%
No 25,7%
Ao questionamento acima, 74,3%

74,3 dos discentes
centes disseram sim, o cdigo de tica dos
contabilistas eleva o nvell de tica desses profissionais.
profissionais Apesar de o resultado obtido ser, de
certa forma, contrrio ao observado no grfico 7, confirma a importncia do cdigo tica
expressa pelos alunos, na questo anterior. Desta forma, espera-se
e se que os alunos no tenham
somente essa conscincia, mas ajam eticamente, ponham-na
ponham na em prtica quando exercerem a
profisso contbil.
Grfico 10- Se voc j leu o CEPC, sabe que ele impe obrigaes quanto a honorrios,
honorrio valores a serem
cobrados, estabelece normas concernentes relao dos profissionais para com a sociedade e com a prpria
classe profissional. Voc est disposto a obedecer imposio dessas obrigaes e normas?
Sim 90,4%
No 9,6%
Como see pode observar no grfico acima, 90,4% dos questionados afirmaram estar
dispostos a cumprir o que estabelece o CEPC, resultado res que pode demonstrar o
comprometimento desses discentes com a profisso que escolheram exercer, no que concerne
aos aspectos ticos,
os, e que tambm pode indicar que esto comprometidos em mudar a imagem
da classe profissional perante a sociedade.
sociedad importante salientar aqui que, desses
d 90,4% que
alegaram obedincia ao CEPC, grande parte no o leu e,, portanto, desconhece na ntegra quais
qu
so as imposies do cdigo, mesmo assim declararam obedincia aos seus imperativos.
Espera-se
se que, ao conhecer o cdigo em sua totalidade, as obrigaes e as proibies
impostas, os deveres perante os colegas e a classe e as penalidades a serem aplicadas
aplicad em caso
de infrao, esses alunos, quando profissionais e vivenciadores dos dilemas ticos rotineiros
nessa profisso, continuem com essa opinio e ponham-na
ponham na em prtica ao exerc-la,
exerc aliando as
suas qualidades de conduta s de competncia e capacidade tcnicas,
t , contribuindo assim para
a valorizao e reconhecimento de sua profisso.
profisso
86
Grfico 11- Para voc, penalidades promovem aes ticas?
Sim 62,7%
No 37,3%
Quando questionados se penalidades promovem aes ticas, 62,7% dos questionados

disseram sim. Esse resultado confirma a importncia do cdigo de tica na fixao de
normas de conduta e punies aplicveis aos contabilistas, no exerccio da profisso, e pode
ser explicado por Fortes (2005),
2005), que afirma que as pessoas normalmente
almente sempre cumprem as
normas no por conscincia moral, mas com receio de aspectos punitivos.
Grfico 12- Para voc, valorizar--se profissionalmente significa:
Prestar um servio de forma que sua satisfao

10,5%
pessoal se sobressaia satisfao de seu cliente?
Satisfazer s expectativas dos clientes mesmo que

isso implique infringir o cdigo de tica de sua 6,0%
profisso?
Manter a sua integridade profissional atuando de
forma eficaz e sob as exigncias do cdigo de tica 82,7%
de sua profisso?
Ganhar dinheiro a qualquer custo? 0,4%
Outro 0,4%
Quando questionados sobre o que lhes significa valorizar-se

valorizar se profissionalmente,
profiss 82,7%
dos respondentes assinalaram a alternativa manter a sua integridade profissional, atuando de
forma eficaz e sob as exigncias do cdigo de tica de sua profisso.
profisso. Atuando dessa forma,
os
os benefcios que os profissionais propiciam, [...], passam a dar-lhes
dar lhes notoriedade, ampliando
o grau de satisfao em relao a eles e quase criando uma obrigao de retribuio moral por
parte dos beneficirios (S, 2001, p. 134).
Pressupe-se,
se, diante do resultado, que adotaro os alunos uma conduta tica, idnea,
norteada a partir de princpios ticos e em observncia ao que estabelece o CEPC, quando
profissionais, caso almejem a valorizao profissional.
87
Grfico 13- Voc,

c, no exerccio de sua profisso, estar disposto a aceitar propostas de trabalho que lhe exijam
um comportamento antitico em troca de um ganho numerrio maior?
Sim 4,0%
No 96,0%
Ao questionamento acima, 96% 96% dos discentes responderem no,

no no aceitaro
propostas que lhes exijam um comportamento antitico, mesmo que o ganho numerrio lhes
seja tentador. Esse resultado confirma o que se pde observar
rvar no questionamento do grfico
10- ainda mais expressivo-
expressivo e aponta a propenso desses estudantes
dantes a nortearem seu
comportamento, enquanto profissionais da contabilidade, em consonncia com as normas de
conduta estabelecidas pelo CEPC. Portanto, em inferncia cia ao resultado apresentado no
questionamento, propensos a serem profissionais que atuaro de forma tica, donos de um
comportamento irrepreensvel no exerccio de sua profisso.
Grfico 14- Voc considera a tica uma ferramenta de valorizao profissional e reconhecimento social?
Sim 96,0%
No 4,0%
Corroborando com os resultados da questo anterior, o mesmo percentual de

estudantes que disseram no estar dispostos a agir de forma antitica, mesmo que a
recompensa oferecida lhes seja tentadora, afirmou considerar a tica uma ferramenta de
valorizao profissional e reconhecimento social, como exposto no grfico acima. Portanto,
Po se
objetivam valorizar-se
se profissionalmente e ter o reconhecimento social, vo utiliz-la
utiliz como
ferramenta ao exercerem a sua profisso.
5 CONCLUSO
Este estudo buscou conhecer a percepo dos estudantes do curso de Cincias

Contbeis do Campus IV- UFPB acerca de tica na profisso contbil.
Constatou-se,
se, por meio da anlise dos dados coletados, que a formao tica no
integra a formao profissional dos estudantes que compuseram a amostra deste estudo, a
julgar peloo baixo percentual de respondentes que afirmaram conhecer o CEPC e da existncia
de alunos que, apesar de estarem matriculados em perodos finais
finais do curso e j terem cursado
88
a disciplina tica profissional, ainda no o leram (o cdigo). Contudo, apesar da lacuna

identificada, pde-se concluir, diante dos resultados obtidos, que esses futuros profissionais
esto dispostos a exercer a profisso contbil de acordo com as imposies e normas do
cdigo, baseando o seu comportamento em princpios que garantam a legalidade de seus atos,
e consideram a tica uma ferramenta de valorizao profissional e reconhecimento social.
Portanto, futuros profissionais que podem contribuir para o enobrecimento e credibilidade da
classe qual pertencero, derrubando os esteretipos negativos e equivocados atribudos aos
contabilistas pela sociedade, ao longo de sua histria.
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de junho de 2009. Disponvel em:<
http://www.unioeste.br/campi/cascavel/ccsa/VIIISeminario/PESQUISA/CIENCIAS_CONTA
BEIS/ARTIGO_50.pdf>. Acesso em: 15 Mai. 2014.
91
O CDIGO DE TICA DO PROFISSIONAL CONTADOR: A PERCEPO DOS

CONCLUINTES DE CINCIAS CONTBEIS DA UFPE
AUTORES: Geiverson Neves Sena, Miguel Lopes de Oliveira Filho, Joo Gabriel
Nascimento de Arajo, Juliana Gonalves de Araujo e Marina Fidelis Jernimo de Oliveira.
RESUMO
Este trabalho teve como objetivo geral examinar qual a percepo dos alunos de Cincias
Contbeis da UFPE quanto aos preceitos emanados do Cdigo de tica Profissional do
Contador, dado a fundamental importncia da tica e da observncia ao Cdigo de tica
Profissional no exerccio da profisso contbil. A coleta de dados ocorreu atravs de uma
pesquisa direcionada aos formandos do primeiro semestre de 2014 do curso de Cincias
Contbeis da UFPE, os quais responderam a um questionrio construdo com base em
questes que buscavam responder ao problema de pesquisa proposto. Para este estudo, a
amostra foi de 93 alunos, sendo obtidos 80 questionrios respondidos. A pesquisa concluiu
que, para os formandos, existe uma necessidade enorme do ensino da tica durante o curso,
que a maioria dos formandos termina o curso e pouco tem conhecimento sobre o CEPC, e que
existe um nmero considervel de casos de atos antiticos nos locais de trabalho.
Palavras-chave: tica; Cdigo de tica Profissional do Contador; Contabilistas.
1 INTRODUO
Em uma sociedade em que, cada vez mais, cresce o desejo pelo poder, as pessoas
acabam se esquecendo dos princpios ticos e morais, e das regras de boa convivncia. E isto
atinge alguns profissionais da rea contbil, onde a busca por novos clientes e scios acaba
deixando de lado certos princpios que deveriam estar sempre presentes nas relaes humanas,
e que agora esto, cada vez mais, sendo desobedecidos. A busca pela realizao dos objetivos
individuais, tais como: poder, reconhecimento, dinheiro, entre outros, est sendo colocada
acima de tudo e de todos, por parte de alguns contadores.
necessrio que todos os profissionais sejam ticos e morais, que honrem sua
profisso, pois se apenas um assim no for, poder vir a denegrir a imagem do contador, que
pea fundamental para a sobrevivncia e crescimento das empresas.
Segundo Decoster (1971), sabido que os estudantes consideram esteretipos sobre as
diferentes carreiras ao decidir pela formao acadmica que pretendem trilhar. Nesse sentido,
a profisso contbil carece de projetar uma imagem de confiana e respeitabilidade. Se os
estudantes perceberem a contabilidade como uma cincia que est em falta com a tica,
tendero a no escolher seguir nessa rea.
Portanto, o trabalho em estudo preocupa-se em discorrer sobre a observncia aos
princpios ticos e ao Cdigo de tica Profissional do Contador, como instrumentos
fundamentais para uma conduta digna dos profissionais da rea contbil.
Diante do exposto, procura-se responder seguinte questo: qual a percepo dos
alunos de Cincias Contbeis da UFPE quanto aos preceitos emanados do Cdigo de
tica Profissional do Contador?
92
2 REVISO DA LITERATURA
2.1 O Cdigo de tica Profissional do Contador
Um Cdigo de tica Profissional o conjunto de princpios que regem a conduta

funcional e de comportamento daqueles que exercem uma determinada profisso. Da mesma
forma que nas outras profisses, a contabilidade precisa de um Cdigo de tica para regular a
conduta de seus profissionais.
O CEPC foi aprovado pelo ento presidente do Conselho Federal de Contabilidade

(CFC), o Contador Jos Maria Martins Mendes. Antes dele j existia o Cdigo de tica
Profissional do Profissional da Contabilidade, aprovado em 1970, porm com a intensificao
do relacionamento do Profissional da Contabilidade com a sociedade e com o prprio grupo
profissional, houve uma necessidade de atualizao dos conceitos ticos na rea da atividade
contbil.
Aps vrias sugestes de diversos segmentos da comunidade contbil com o intuito de

aprimorar os princpios do Cdigo de tica Profissional do Profissional da Contabilidade, e
aps um profundo estudo dessas sugestes, por parte dos integrantes da Cmara de tica do
Conselho Federal de Contabilidade, foi aprovada a Resoluo CFC N 803/96 em 10 de
outubro de 1996.
O Cdigo de tica deve orientar a conduta do contabilista, que deve consult-lo

sempre que estiver em dvida sobre a tica de um ato a ser praticado em sua vida profissional.
Assim, de acordo com Lisboa e Jreige (2001, p. 20):
De qualquer maneira, mesmo que sofra uma srie de imperfeies, um

cdigo de tica importante, especialmente para servir como base para uma
cultura prpria para o Profissional da contabilidade. Por definir os padres
de comportamento, o cdigo minimiza ambiguidades, reduzindo a
intensidade dos dilemas ticos e positivamente impactando no
comportamento e no raciocnio moral do profissional de contabilidade.
O Cdigo de tica tambm tem uma funo social, pois ele necessrio para que a
sociedade possa ter confiana na classe contbil. Se ele no existisse, a classe no teria uma
norma a seguir, e poderia desempenhar seus trabalhos como bem entendesse, e no receberia
nenhuma penalidade por conta disso.
Espera-se que o Cdigo de tica estabelea todos os parmetros que um contabilista

necessita: deve conter todos os deveres destes, para que o profissional saiba a sua
responsabilidade perante os usurios da contabilidade; deve explicitar suas proibies, para
que o profissional saiba quais so as condutas que vo de encontro aos princpios ticos, e
assim no as praticar; deve estabelecer como deve ser a relao do profissional com os outros
profissionais da classe, entre outros parmetros.
Portanto, o Cdigo de tica do Contador a norma que regulamenta a atividade

profissional dos contabilistas. Estes esto subordinados quele em tudo, devendo sempre
observ-lo em todos os seus atos.
93
Esse Cdigo de tica composto por seis captulos: do objetivo; dos deveres e das
proibies; do valor dos servios profissionais; dos deveres em relao aos colegas e classe;
das penalidades; e das disposies gerais.
2.3 Estudos Anteriores
A tica em contabilidade tem sido discutida em vrios estudos ao longo dos ltimos
anos, dentre os quais, pode-se destacar os trabalhos de Cunha (2005), Cova (2005), Borges e
Medeiros (2007), Antonovzet al (2010), Moraes, Silva e Carvalho (2010), Lustosa et al
(2012) e Sallaberry e Sallaberry (2012).
No Quadro 1 est apresentado um resumo com informaes sobre esses estudos

anteriores: seus autores, objetivos e principais resultados.
Quadro 1 Resumo dos estudos anteriores.
Autores Objetivo Resultados

Cunha (2005) Discutir a tica e a contabilidade inseridas no Instigar o debate, sob o vis sociolgico, da tica e da
espao pblico. contabilidade.
Cova (2005) Demonstrar a importncia que a Contabilidade Inferiu que o ambiente de mercado bastante
possui para o pleno funcionamento dos influenciado pela ao cotidiana de seus atores, no
mercados financeiros, e, consequentemente, que concerne aos princpios ticos que as norteiam.
para a correta alocao dos recursos na
sociedade, de tal forma a garantir a eficincia
do sistema econmico.
Borges e Conhecer os preceitos ticos presentes na Evidenciou-se que os profissionais utilizam os
Medeiros atuao profissional dos contabilistas. elementos mnimos que devem constar num cdigo de
(2007) tica.
Antonovzet al Verificar a percepo tica dos contadores, Demonstrou um perfil mais tico por parte das
(2010) mapeada por evidncias de profissionais e mulheres.
estudantes de contabilidade sob a perspectiva
de gnero.
Moraes, Silva e Analisar a atitude de estudantes da rea contbil Observou que o gnero, idade e tempo de trabalho
Carvalho quando confrontados com questes antiticas. influenciaram o posicionamento tico dos estudantes
(2010) de contabilidade entrevistados nesta pesquisa, em
relao aos dilemas ticos apresentados.
Lustosa et al Avaliar o nvel moral dos contadores Revelam que o julgamento moral dos respondentes
(2012) brasileiros, com base no julgamento desses diretamente relacionado com o que eles preveem para
sobre decises que envolvem conflitos ticos. o prprio comportamento.
Sallaberry e Identificar os aspectos da contabilidade Apesar de no constar a expressa obrigao aos
Sallaberry voltados s aes de incluso social, com foco profissionais contbeis de desenvolver polticas de
(2012) na acessibilidade das pessoas com necessidade incluso social j se percebe na prtica algumas aes
especial. afirmativas no mbito dos Conselhos de
Contabilidade, inclusive com aes voltadas
acessibilidade das instalaes e a contratao de
pessoas deficientes.
Fonte: Elaborao prpria
Este estudo se diferencia em relao aos demais uma vez que se prope a analisar a
tica sob a perspectiva de alunos concluintes.
94
3 METODOLOGIA
A populao utilizada para a pesquisa foi a de formandos do primeiro semestre de

2014 do curso de Cincias Contbeis da UFPE. De acordo com consulta feita junto
coordenao do curso, h uma previso de 145 alunos para terminar o curso no perodo
determinado. A amostra utilizada na pesquisa foi de 93 estudantes. Do total de questionrios
aplicados, 80 foram respondidos, o que representa 86,02% da amostra.
Foi aplicado um questionrio, atravs de mensagem eletrnica e presencialmente, com

perguntas objetivas, de mltipla escolha, voltadas tica pessoal e profissional, com o intuito
de responder ao problema de pesquisa proposto.
Os dados da pesquisa foram apresentados quantitativamente, e a partir deles foram

elaboradas tabelas, juntamente com a interpretao dos dados para solucionar o problema de
pesquisa.
O questionrio proposto foi elaborado com base nas informaes propostas no Cdigo
de tica do Profissional Contador.
4 ANLISE E RESULTADOS DA PESQUISA
O questionrio aplicado foi dividido em duas partes: a primeira parte trata da

caracterizao do perfil dos respondentes, indicando seu sexo, idade, se ele trabalha, e o local
e rea de seu trabalho; a segunda parte trata de questes relacionadas diretamente tica e ao
CEPC, questes estas que ajudaro a responder o problema de pesquisa proposto no incio do
trabalho.
4.1 PERFIL DOS RESPONDENTES
A primeira questo tratou sobre o sexo dos respondentes. Dos 80 estudantes que
responderam ao questionrio, 36 eram do sexo masculino, representando 45% dos
respondentes, e 44 eram do sexo feminino, representando 55% dos respondentes.
A segunda pergunta questionava a idade dos respondentes. Foram postas trs

alternativas: a primeira marcaria os que tinham at 25 anos, e contou com um total de 64
estudantes, representando 80% do total de respondentes; a segunda alternativa tinha como
opo os que tinham de 26 a 35 anos, e contou com 12 estudantes, representando 15% do total
de respondentes; e a ltima alternativa marcaria os que tinham mais de 35 anos de idade, e
contou apenas 4 estudantes, representando 5% do total de respondentes.
A terceira questo perguntava se o respondente trabalhava. Vale destacar, que no era

necessrio ter um vnculo empregatcio para responder que sim. Estagirios, empresrios, e
outros profissionais que no tem sua Carteira de Trabalho e Previdncia Social (CTPS)
assinada, tambm deveriam responder sim essa questo.
Dos 80 respondentes, 78 responderam que trabalhavam, representando 97,50% deles, e

apenas 2 responderam que no trabalhavam, representando 2,50% dos respondentes. A partir
disso, pode-se ressaltar que o curso de Cincias Contbeis tem um vasto mercado de trabalho,
com muitas vagas para grande parte dos profissionais.
95
A quarta questo foi feita especificamente para os que trabalham, ou seja, queles que
responderam sim na questo anterior, motivo pelo qual tivemos 78 respondentes. Ela
perguntava se eles trabalhavam na rea contbil. 53 estudantes disseram que tinham seu
vnculo profissional na rea contbil, o que representa 67,95% dos respondentes, enquanto 25
estudantes disseram no ter seu vnculo profissional na rea contbil, o que representa 32,05%
dos respondentes.
A ltima questo da primeira parte do questionrio, perguntava a natureza/tipo do

local de trabalho dos respondentes. Mais especificamente, perguntava se eles trabalhavam em
um rgo pblico ou privado, ou se eles eram profissionais autnomos, aqueles que exercem
seu trabalho por conta prpria, sem ter uma relao de emprego. Tambm s poderiam
respond-la, aqueles que responderam sim na terceira questo.
Dos 78 estudantes que responderam que trabalhavam, 31 disseram trabalhar em um

rgo pblico, o que representa 39,74%, 45 estudantes disseram trabalhar em um rgo
privado, o que representa 57,69% dos trabalhadores, e apenas 2 deles responderam prestar
servios autnomos, o que representa 2,57% dos que trabalham.
4.2 PERCEPO SOBRE TICA
A partir daqui, foi tratada a segunda parte do questionrio, que trata de questes
relacionadas diretamente tica. Foram feitas questes sobre a importncia da tica durante
o curso, o CEPC e sua aplicabilidade, a prtica da tica no dia-a-dia no trabalho, etc.
Tabela 6 Grau de importncia do ensino da tica no curso de Cincias Contbeis da UFPE

Grau Frequncia Percentual (%) Percentual Acumulado (%)
1 0 0,00 0,00
2 0 0,00 0,00
3 0 0,00 0,00
4 0 0,00 0,00
5 5 6,25 6,25
6 0 0,00 0,00
7 5 6,25 12,50
8 13 16,25 28,75
9 23 28,75 57,50
10 34 42,50 100,00
Total 80 100,00 100,00
Anlise Descritiva Grau
Mdia 8,89
Mediana 9
Moda 10
Mnimo 5
Mximo 10
Fonte: Dados da Pesquisa
96
Da anlise dos dados, podemos observar que os estudantes atriburam um grau de

importncia bastante elevado. O grau 10 foi o que mais se repetiu, tendo sido respondido por
34 alunos, a mdia das avaliaes foi de 8,89, uma mdia bastante alta, mostrando o quo
importante o ensino da tica, e a mediana foi de 9. Tambm podemos observar que nenhum
respondente atribuiu grau menor que 5.
O ensino da tica muito importante, segundo a anlise dos prprios estudantes, para
que a profisso e os profissionais sejam mais respeitados e estimados por todos.
Tabela 7 Grau de ensino e enfatizao da tica durante o curso de Cincias Contbeis da UFPE
1 0 0,00 0,00
2 6 7,50 7,50
3 2 2,50 10,00
4 12 15,00 25,00
5 11 13,75 38,75
6 8 10,00 48,75
7 24 30,00 78,75
8 13 16,25 95,00
9 4 5,00 100,00
10 0 0,00 100,00
Total 80 100,00 100,00
Mdia 5,96
Mediana 7
Moda 7
Mnimo 2
Mximo 9
A stima questo pediu aos respondentes para avaliarem o grau de ensino e

enfatizao da tica durante o curso de Cincias Contbeis da UFPE.
Podemos observar que a mdia das avaliaes foi de 5,96, uma mdia considerada
abaixo do desejvel, enquanto a mediana e a moda foi de 7, consideradas regulares, porm
tambm abaixo do desejvel.
Apesar do resultado regular, 20 estudantes atriburam nota abaixo de 5, o que motivo

de preocupao, pois trata-se de um assunto muito importante, e que deve ser bastante
enfatizado para formar profissionais ticos e, consequentemente, trazer uma boa imagem ao
profissional contbil.
97
Tabela 8 Observncia dos princpios ticos nos locais de trabalho dos respondentes
1 0 0,00 0,00
2 2 2,56 2,56
3 0 0,00 2,56
4 0 0,00 2,56
5 8 10,26 12,82
6 4 5,13 17,95
7 14 17,95 35,90
8 20 25,64 61,54
9 17 21,79 83,33
10 13 16,67 100,00
Total 78 100,00 100,00
Mdia 7,81
Mediana 8
Moda 8
Mnimo 2
Mximo 10
A oitava questo pedia aos respondentes para avaliarem a observncia e o respeito aos
princpios ticos em seus respectivos locais de trabalho. Note que nesta questo a quantidade
de respondentes tambm foi de 78, pois se trata de uma questo exclusiva queles que
trabalham.
Pelo resultado obtido, podemos considerar, de uma maneira geral, uma avaliao boa.
Apenas 17,95% dos respondentes avaliou abaixo de 7, e 64,10% deles avaliaram com notas 8,
9 ou 10. A mdia da avaliao foi de 7,81, a mediana e a moda foram de 8.
Apesar do bom resultado encontrado, h uma preocupao por conta de algumas

avaliaes que foram muito baixas, como 2 avaliaes com nota 2, e 8 avaliaes com nota 5,
que mesmo sendo uma pequena minoria em relao ao total de respondentes, essa minoria
pode atentar contra os princpios ticos e destruir planejamentos de melhoria nas condutas
ticas empresariais, e fazer com que toda uma classe seja mal vista por conta de alguns
poucos profissionais.
98
Tabela 9 Conhecimento dos deveres previstos aos contabilistas no CEPC
1 0 0,00 0,00
2 2 2,50 2,50
3 0 0,00 2,50
4 2 2,50 5,00
5 6 7,50 12,50
6 20 25,00 37,50
7 27 33,75 71,25
8 20 25,00 96,25
9 3 3,75 100,00
10 0 0,00 100,00
Total 80 100,00 100,00
Mdia 6,72
Mediana 7
Moda 7
Mnimo 2
Mximo 9
A nona questo pediu aos formandos para avaliarem seus conhecimentos sobre os
deveres previstos aos contabilistas no CEPC.
Neste quesito podemos considerar uma avaliao regular por parte dos formandos. A
mdia encontrada foi de 6,72, considerada regular, assim como a mediana e a moda que foram
de 7.
Algumas avaliaes foram muito baixas, como 4 formandos que lhe atriburam nota
abaixo de 5, que mesmo sendo uma quantidade muito pequena em relao ao total de
respondentes, preocupa pelo fato de alguns alunos sarem da universidade com to pouco
conhecimento sobre um assunto to importante. Da mesma forma, apenas 3 formandos
avaliaram notas aos seus conhecimentos acima de 8. As notas ficaram concentradas entre 6 e
8, que foram avaliadas por 67 respondentes, o que representou 83,75% deles.
99
Tabela 10 Observncia ao CEPC, por parte dos contabilistas em geral
1 0 0,00 0,00
2 2 2,50 2,50
3 0 0,00 2,50
4 2 2,50 5,00
5 8 10,00 15,00
6 4 5,00 20,00
7 34 42,50 62,50
8 22 27,50 90,00
9 5 6,25 96,25
10 3 3,75 100,00
Total 80 100,00 100,00
Mdia 7,06
Mediana 7
Moda 7
Mnimo 2
Mximo 10
A dcima questo pediu para os respondentes avaliarem o grau de observncia ao

CEPC, por parte dos contabilistas em geral, no exerccio da profisso.
Mais uma vez tivemos uma avaliao regular, por parte dos formandos. A mdia foi de
7,06, a moda e a mediana foram de 7, todas consideradas regulares.
Como na questo anterior, tivemos 4 avaliaes abaixo de 5, proporcionalmente baixa

em relao ao total de respondentes e, dessa vez, 8 avaliaes acima da nota 8. As avaliaes
se concentraram nas notas 7 e 8, que foram avaliadas por 70% dos respondentes, a grande
maioria.
Tabela 11 Conhecimentos dos preceitos emanados do CEPC
Alternativas Frequncia Percentual (%)
Sim 34 42,50
No 46 57,50
Total 80 100,00
100
Sim No
42,50%
57,50%
Grfico 1 - Conhecimentos dos preceitos emanados do CEPC

A dcima primeira questo pediu para que os formandos dissessem se acreditavam ter
conhecimentos suficientes sobre o CEPC. Quando se fala em conhecimentos suficientes, quer
dizer se tinham conhecimentos necessrios para o bom e tico exerccio da profisso.
Como podemos observar na tabela, 34 formandos responderam que tinham

conhecimentos suficientes, o que representa 42,50% deles, enquanto 46 formandos disseram
no ter conhecimentos suficientes sobre os preceitos emanados do CEPC, o que representa
57,50% do total.
O resultado dessa pesquisa preocupante, pois a maioria dos respondentes disse no

ter conhecimentos suficientes. Resta saber o porqu desse resultado, se faltou interesse dos
formandos em estudar o CEPC, se no h uma divulgao necessria e um incentivo ao
cumprimento do CEPC pelos rgos responsveis, se o CEPC no foi ensinado e discutido
durante o curso etc., vrios motivos podem ter levado a esse resultado.
Tabela 12 Divulgao do CEPC pelos organismos responsveis
Sim 16 20,00
No 64 80,00
Total 80 100,00
101
Sim No
20%
80%
Grfico 2 - Divulgao do CEPC pelos organismos responsveis

A dcima segunda questo perguntou a opinio dos formandos, sobre se eles achavam
que os organismos responsveis pela fiscalizao da profisso contbil, divulgavam
amplamente o CEPC entre os profissionais da rea.
O resultado mostra que apenas 16 respondentes disseram que os organismos

divulgavam amplamente, o que representa 20% do total, enquanto a grande maioria, 64
respondentes, o que representa 80% destes, disse que os organismos responsveis no
divulgavam amplamente o CEPC entre os profissionais da rea.
Perguntados sobre o porqu de suas respostas, algumas explicaes dos que

responderam no, foram: pouco se fala sobre o CEPC nas palestras e seminrios da rea
contbil; os rgos responsveis pouco falam ou discutem sobre o CEPC em seus sites
oficiais; h pouco incentivo leitura do CEPC por parte dos rgos responsveis, etc. O que
mais chamou ateno foi o fato de dois respondentes terem dito que no sabiam sobre a
existncia do CEPC.
Esse resultado serve de alerta para os organismos responsveis, que devem realizar
aes no sentido de aumentar a divulgao do CEPC entre os profissionais e estudantes da
rea.
Tabela 13 A eficincia da disciplina responsvel por divulgar o CEPC para a inibio dos casos de escndalos
na rea contbil
Sim 3 3,75
No 77 96,25
Total 80 100,00
102
Sim No
3,75%
96,25%
Grfico 3 - A eficincia da disciplina responsvel por divulgar o CEPC para a inibio dos casos de escndalos
na rea contbil
Na questo 13, os formandos foram perguntados se a disciplina, do curso de Cincias

Contbeis da UFPE, responsvel por divulgar o CEPC suficiente para inibir os casos de
escndalos presentes na rea contbil.
Dos 80 respondentes, apenas 3 responderam que a disciplina era suficiente,

correspondendo a 3,75%, j a grande maioria, 77 respondentes, o que corresponde a 96,25%,
disseram que a disciplina no suficiente para inibir os casos de escndalos contbeis.
Das questes que foram aplicadas, essa foi a que teve o maior ndice de concordncia
entre os formandos. De fato, a nica disciplina do curso de Cincias Contbeis da UFPE, que
trata especificamente sobre esse assunto tica e Normas da Profisso Contbil, que por mais
que ensine e enfatize sobre os princpios ticos e o CEPC, muito pouco em relao
relevncia do assunto.
Alguns respondentes disseram que a disciplina no era suficiente, pois a tica era algo
que era aprendido durante a formao do cidado, e que uma disciplina ensinada na
universidade no iria mudar o carter deste. De fato, essa afirmao no est completamente
equivocada, mas a tica precisa sim ser ensinada e enfatizada, pois o homem sempre aprende
novas coisas durante sua vida, e os conhecimentos aprendidos durante o curso poderiam sim
mudar sua forma de agir e o seu carter.
Tabela 14 A suficincia das penalidades previstas no CEPC para coibir abusos ticos
Sim 20 25,00
No 60 75,00
Total 80 100,00
103
Sim No
25%
75%
Grfico 4 - A suficincia das penalidades previstas no CEPC para coibir abusos ticos
A dcima quarta questo perguntou aos respondentes se achavam que as penalidades

previstas no CEPC so suficientes para coibir a prtica de abusos ticos por parte de alguns
profissionais da rea contbil.
O resultado mostra que 20 respondentes disseram que as penalidades so suficientes, o

que representa 25%, enquanto 60 respondentes disseram que as penalidades no so
suficientes, o que representa a grande maioria, 75%.
As penalidades previstas no CEPC so: advertncia reservada, censura reservada e

censura pblica. Entre as explicaes dos que responderam que as penalidades no so
suficientes esto: as penalidades so pouco severas, o que leva alguns profissionais a praticar
algumas infraes sem temor das consequncias; no h uma uniformidade na aplicao das
penalidades, algumas faltas que deveriam ser punidas com uma pena mais grave, so punidas
levemente, etc.
Tabela 15 Opinio a respeito do cometimento de atos antiticos em decorrncia de ordem dos

superiores hierrquicos
Sim 62 77,50
No 18 22,50
Total 80 100,00
104
Sim No
22,50%
77,50%
Grfico 5 - Opinio a respeito do cometimento de atos antiticos em decorrncia de ordem dos superiores
hierrquicos
Perguntados sobre se acreditavam que alguns profissionais da rea cometiam atitudes

antiticas em virtude de receberem ordens de seus superiores hierrquicos e,
consequentemente, para no perder seu emprego, 62 respondentes disseram acreditar que sim,
o que representa 77,50% deles, enquanto apenas 18 respondentes disseram no acreditar, o
que representa 22,50% do total de respondentes.
O grande argumento dos que disseram no acreditar, era que a tica uma virtude
pessoal e que, independentemente de receber ordens, uma pessoa que tem essas virtudes, no
praticaria atitudes antiticas. J os que disseram acreditar, explicaram sua resposta por j ter
passado por essas situaes, alguns por experincia prpria, e outros por colegas de trabalho.
Tabela 16 Cometimento prprio de atos antiticos em decorrncia de ordens dos superiores hierrquicos
Sim 18 22,50
No 62 77,50
Total 80 100,00
105
Sim No
22,50%
77,50%
Grfico 6 - Cometimento prprio de atos antiticos em decorrncia de ordem dos superiores hierrquicos
Aps suas opinies a respeito desse assunto na questo 15, os formandos foram
perguntados se j praticaram atos antiticos em virtude de ordens superiores.
Dos 80 respondentes, 18 deles responderam que j praticaram, o que representa

22,50%, enquanto 62 deles disseram nunca ter praticado atos antiticos por ordens de seus
superiores, o que representa 77,50%.
Apesar de a minoria ter dito haver praticado, esses nmeros preocupam, pois foram 18
formandos que esto em incio de carreira, uma grande parte ainda como estagirios, e j
chegaram a praticar esses atos. Provavelmente, no decorrer de suas carreiras profissionais,
outros vo passar por essa situao e, consequentemente, essa estatstica ir aumentar,
podendo at se tornar maioria.
Ainda, alguns profissionais podem ter dito nunca ter praticado, mesmo tendo cometido
pequenas infraes, que para eles no so considerados atos antiticos e, ainda, alguns podem
no ter marcado que cometeram, por vergonha ou medo.
5 CONCLUSO
Este trabalho procurou responder ao seguinte problema de pesquisa: Sob o ponto de

vista dos formandos do primeiro semestre de 2014 do curso de Cincias Contbeis da UFPE,
qual o real significado da observncia aos preceitos emanados do Cdigo de tica Profissional
do Contador?
Os resultados encontrados apontam para um alto grau de importncia da tica na

contabilidade, pois foi obtida uma mdia de 8,89, em uma escala de 1 a 10, na pesquisa feita
com os formandos, para a importncia do ensino da tica durante o curso. Segundo os
formandos, a tica contribui para o crescimento dos profissionais, que passa a ser respeitado
pela sociedade de maneira geral, e para a valorizao da profisso contbil.
Apesar da grande importncia do ensino da tica, o resultado obtido da avaliao dos

estudantes em relao ao seu ensino, que realmente ocorreu durante o curso, foi de apenas
5,96 de mdia. Ainda, em relao aos seus conhecimentos sobre os deveres previstos aos
106
contabilistas no CEPC, a avaliao dos formandos obteve uma mdia de 6,72, uma mdia
baixa se considerada a relevncia do assunto. Tambm, 57,50% dos respondentes disseram
no ter conhecimentos suficientes sobre o CEPC. Isto serve de alerta para as instituies de
ensino, que devem fazer algo para melhorar essa situao, pois o CEPC o instrumento maior
que deve ser seguido pelos profissionais, para uma boa conduta tico-profissional.
Em relao observncia dos princpios ticos nos locais de trabalho dos

respondentes, foi obtida uma mdia de 7,81. Enquanto a avaliao a respeito da observncia
do CEPC por parte dos profissionais da rea contbil, em geral, obteve uma mdia de 7,06. Os
dados mostram um resultado regular, porm abaixo do desejado.
Uma questo importante perguntou aos formandos se j foram obrigados a praticar

atitudes antiticas em virtude de ordens superiores. O resultado mostrou que 22,50% deles se
encaixam nessa situao.
Conclui-se que o ensino da tica muito importante para a formao de grandes

profissionais, e para que a profisso contbil seja mais respeitada e estimada pela sociedade
em geral.
O objetivo geral do trabalho foi alcanado, pois foi feito um exame detalhado
daimportncia da tica e da observncia ao Cdigo de tica Profissional do Contador no
exerccio da profisso contbil com os formandos do primeiro semestre de 2014 do curso de
Cincias Contbeis da UFPE.
REFERNCIAS
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jan./jun. 2012.
108
UM ESTUDO SOBRE A PERCEPO DE DISCENTES E DOCENTES SOBRE AS

COMPETNCIAS DE UM PROFESSOR DE CONTABILIDADE
AUTORES: Joo Gabriel Nascimento de Arajo, Priscilla Milfont de Medeiros, Juliana

Gonalves de Araujo, Tiago de Moura Soeiro e Francisco de Assis Carlos Filho.
RESUMO
Este trabalho teve por objetivo investigar qual a percepo dos discentes e docentes sobre as
competncias de um professor de Contabilidade. Esta pesquisa teve como amostra 199
estudantes do curso de Cincias Contbeis do Estado de Pernambuco, incluindo os cursos de
nvel tcnico, superior e ps-graduao lato sensu. Alm da anlise de opinio dos discentes,
o estudo procurou a opinio de docentes, obtendo-se o total de 19 respondentes. O
instrumento de coleta composto por uma seo de perguntas de identificao do
respondente, as quais tentam traar o perfil do estudante e docente, tais como curso, natureza
da instituio vinculada, faixa etria e sexo. A segunda seo abordou 03 questes sobre cada
perspectiva das competncias do professor (prtica, tcnico-cientfica, pedaggica e social e
poltica). Pde-se concluir que, de forma geral, existe um alinhamento entre a literatura e a
presente pesquisa quanto s perspectivas tcnico-cientfica, e principalmente a prtica e a
pedaggica. Entretanto, observa-se certo distanciamento entre literatura e a pesquisa sobre a
relevncia da perspectiva poltica e social, tanto por parte dos docentes, quanto por parte dos
discentes.
Palavras-chave: Ensino em Contabilidade; Competncias do professor; Discentes e docentes.
1 INTRODUO
Estudos na rea de educao, que abordam profisso docente e sua qualificao, esto
sendo desenvolvidos com mais freqncia, visto que este tema tem sido considerado objeto
deinteresse tanto pelos prprios educadores, como pelos pesquisadores, os quais buscam
refletir e compreender aspectos relacionados aos conhecimentos e saberes que so
demandados do docente (SLOMSKI et al., 2009).
Mas, os questionamentos sobre a formao dos docentes do ensino superior no Brasil

surgiram por volta de trs dcadas passadas, onde foi possvel comear a verificar sobre a
formao destes docentes e de suas competncias especficas (MASETTO, 1998). Em 1980,
muitos dos pesquisadores dedicaram seus esforos para investigar, estudar e sistematizar os
saberes que so considerados como base para a profissionalizao da docncia (PUENTES,
AQUINO E QUILLICI NETO, 2009).
H diversos estudos que tratam do temaeducao; dentre eles, alguns se dedicam

abordagem sobre a formao do universo geral dos professores - incluindo tambm os
bacharis,bem como as lacunas existentes nesse processo de formao, tanto no cenrio
nacional, quanto no internacional (SHULMAN, 1986; MASETTO, 1998; CUNHA, 1998;
LEITE, 1999; VEIGA; CASTANHO, 2000; PIMENTA E ANASTASIOU, 2002).
Especificamente em Cincias Contbeis, corroborando com a leva supracitada de

estudos, h, por conseguinte, os que se dedicam pesquisa no campo da educao e da
109
formao do professor, separados, conforme aponta Miranda, Casa Nova e Cornacchione

(2013) em trs dimenses: qualificao acadmica, referente preparao do docente para a
pesquisa; qualificao profissional, que estuda a relao entre a docncia e a prtica
profissional; e qualificao pedaggica, que a preparao para o exerccio da docncia. O
presente estudo foca nessa terceira dimenso, a qualificao pedaggica.
Os estudos que focam na qualificao pedaggica possuem relao com o domnio

didtico pedaggico do docente, metodologias de ensino em Contabilidade epoltica e
programas de apoio formao contnua do docente (ANDERE, ARAJO, 2008;
SLOMSKIet al., 2009; FRECKA, RECKERS, 2010; MARSHALL et al., 2010; MIRANDA,
2010; CATAPAN, COLAUTO, SILLAS, 2012; MIRANDA, CASA NOVA,
CORNACCHIONE, 2012; MIRANDA, CASA NOVA, CORNACCHIONE, 2013).
Este estudo sustenta sua relevncia em decorrncia do alto nmero de cursos de

Cincias Contbeis no Brasil, sendo o sexto em nmero de matrculas, conforme o INEP
(2010), alm da relevncia em si que a atividade docente possui. Ento, estudar sobre a
educao e sua qualidade traz grande contribuio para promover o progresso da sociedade,
principalmente com a expanso do quantitativo dos cursos de Contabilidade no Brasil
(ANDERE E ARAJO, 2008).
Amparado nas pesquisas anteriores, especialmente na de Andere e Arajo (2008), este

trabalho busca investigar: qual a percepo dos discentes e docentes sobre as
competncias de um professor de Contabilidade?
2.1 COMPETNCIAS DA PROFISSO DOCENTE
Relacionado qualidade dos cursos e da educao, encontra-se o papel desenvolvido

pelos docentes. At certo tempo atrs, os docentes do ensino superior no eram foco de
discusses e pesquisas, j que acreditava-se que apenas o domnio do conhecimento
especfico de uma rea era suficiente para ser professor, alm da crena de que os alunos do
ensino superior eram adultos e possuam capacidade suficiente para aprender, sem
necessidade de um professor com habilidades didtico-pedaggicas (MIRANDA, CASA
NOVA, CORNACCHIONE, 2013).
Especificamente sobre os professores de Contabilidade, estes no devem se deter a

conhecer e dominar apenas a prtica contbil, eles tambm precisam conhecer a arte de
ensinar, pois no s a formao prtica e tcnica importante, mas a pedaggica tambm
(ANDERE E ARAJO, 2008). A articulao entre Pedagogia e os trabalhos da Contabilidade
em muitos momentos se restringem transmisso de conhecimentos contbeis meramente
tcnicos e mecanicistas (LAFFIN, 2005).
Devido ao seu papel na formao de novos profissionais, o docente precisa assegurar

suas competncias intelectuais, tcnicas, pedaggicas e polticas (GUERRA, 2003). Essas
competncias esto intimamente ligadas ao papel da docncia e fazem parte de um modelo de
formao de professor desenvolvido por Vasconcelos (2000) e apresentado por Andere e
Arajo (2008): formao prtica, formao tcnico-cientfica, formao pedaggica e
formao social e poltica.
110
2.1.1 Formao Prtica
Quando tratada da formao prtica dos docentes, esta se refere ao conhecimento

adquirido pela prtica profissional do docente, de forma que proporciona aos discentes um
cenrio mais real e atualizado para dar significado ao contedo ensinado em sala de aula
(ANDERE E ARAJO, 2008). Ou seja, a formao prtica do docente est relacionada com
sua aquisio de conhecimento prtico da profisso contbil, a fim de que com esse
conhecimento possa demonstrar a realidade para os alunos, facilitando o processo de
aprendizagem e assimilao da teoria com a prtica.
A prtica tambm est muito vinculada ao conhecimento e domnio do contedo, e

pode ser chamada de saberes experienciais (MIRANDA, CASA NOVA,
CORNACCHIONE, 2012). Os saberes experienciais se relacionam bem com a aprendizagem
docente atravs da prpria prtica da docncia (PIMENTA E ANASTASIOU, 2002).A
formao para criar esses saberes experienciais dificilmente pode ser adquirida durante cursos
e aulas de ps-graduao, mas o incentivo para adquirir esses conhecimentos deve ser
enfatizado e cobrado pelas IES (Instituies do Ensino Superior) (ANDERE E ARAJO,
2008).
A formao prtica se vincula a vivncia profissional dentro e fora da carreira de

docncia, de maneira que com o auxilio dos contedos acadmicos, o professor poder atravs
de seus conhecimentos prticos melhorar sua dinmica de aula e demonstrar os conceitos
tericos atravs de exemplos reais com mais facilidade. Pois, conforme Andere e Araujo
(2008) apontam o processo de ensino-aprendizagem torna-se mais fcil quando o professor
possui condies de trazer para a sala de aula dados efetivos de um mundo verdadeiro [...].
2.1.2 Formao Tcnico-Cientfica
Quando se fala sobre uma formao tcnico-cientfica para os docentes, se aborda

questes que abarcam tanto sua formao para a prtica docente, ou seja, especializao,
mestrado e doutorado, quanto sua capacidade de entendimento e conhecimento de contedos
tericos especficos.
Na formao tcnico-cientfica, o conhecimento de determinados assuntos especficos

da rea deve estar acompanhado do entendimento das teorias, dos aspectos mais tericos que
ficam no entorno do assunto em pauta (CATAPAN, COLAUTO, SILLAS, 2012; ANDERE E
ARAJO, 2008). Ou seja, a dimenso tcnica aquela que, dentre outros pontos,
responsvel por demonstrar o amplo domnio sobre um contedo especfico que ser
desenvolvido, alm de tratar do conhecimento das melhores formas possveis para
desenvolver tais contedos com os alunos (MIRANDA, 2010).
O professor universitrio, ento, deve ser guarnecido dos itens que fazem parte da
competncia tcnica, na rea de sua especialidade, alm da competncia cientfica, que
voltada para a criao e construo de novos conhecimentos, o que significa dizer que
habilidade de realizar pesquisas em sua rea temtica, se tornando tambm um professor-
pesquisador (ANDERE E ARAJO, 2008). A funo das pesquisas representa grande valor
no perfil do docente, repercutindo tambm sobre sua formao prtica e pedaggica
(SLOMSKI, 2007).
111
2.1.3 Formao Pedaggica
A formao pedaggica de um docente no corresponde apenas ao conhecimento de

tcnicas de didtica, ela consegue se concentrar em outras atividades alm de ministrar aulas.
Esse tipo de formao se remete a todo o processo de planejamento de ensino (cronograma), o
que inclui os objetivos gerais da disciplina a ser lecionada, a forma de avaliao dessa
aprendizagem e as formas de construo e reconstruo do conhecimento (CATAPAN,
COLAUTO, SILLAS, 2012; ANDERE E ARAJO, 2008).
Para a formao pedaggica, o docente tambm pode buscar incitar a discusso e o

debate, pois essa uma forma de construir e reconstruir o conhecimento, fortalecendo o
ensino-aprendizagem. Ou seja, um dos papis pedaggicos do docente saber trabalhar com
estmulos para os alunos, com o intuito de propor desafios intelectuais, problemas, situaes
abertas e estimulantes (ANDERE E ARAJO, 2008).
Mas, uma formao didtico-pedaggica consistente tambm deve abarcar algumas

competncias essenciais, como saber envolver os alunos nesses momentos de aprendizagem,
desenvolvendo neles o desejo do saber, a deciso de aprender e a capacidade de realizar uma
auto-avaliao (ANDERE E ARAJO, 2008)
2.1.4 Formao Social e Poltica
Essa dimenso da formao do docente corresponde ao processo de estabelecimento

de que alunos e professores so pessoas que j possuem uma histria vida e tem sua cultura
especfica, onde o contexto em que vivem norteado por diversas polticas, como polticas de
sade, econmicas e educacionais (MIRANDA, 2010). Ou seja, nessa formao que o
docente e o discente podem expressar suas posies polticas e sociais.
Para Andere e Arajo (2008), a formao social e poltica pode ser considerada
essencial para um docente, pois permite que ele reconhea a pessoa do aluno e visualize o
meio onde ele vive, sempre atento e preocupado com questes que envolvam o meio social,
poltico, tico e humano. Essa formao tica e humana possibilita o professor a entender e
tratar com respeito as diferenas.
A formao poltica e social no se restringe somente aos critrios supramencionados,

ela tambm deve proporcionar ao docente uma segurana, de forma que o torne apto para
discusses e dilogos sobre outras disciplinas, tais como Sociologia, Filosofia e Economia,
alm de uma formao poltica para debates sobre o que ocorre no pas e no mundo
(ANDERE E ARAJO, 2008).
2.2 ESTUDOS ANTERIORES
Alguns trabalhos foram realizados sob a dimenso da qualificao pedaggica

(ANDERE, ARAJO, 2008; SLOMSKI, 2009; FRECKA, RECKERS, 2010; MARSHALL et
al, 2010; MIRANDA, 2010; CATAPLAN, COLAUTO, SILLAS, 2012; MIRANDA, CASA
NOVA, CORNACCHIONE, 2012; MIRANDA, CASA NOVA, CORNACCHIONE,
2013).No Quadro 1 est apresentado um resumo que contm informaes sobre estudos
anteriores ligados diretamente a Contabilidade, contendo seus autores, objetivos e principais
resultados.
112
Quadro 1 Resumo dos estudos anteriores em Contabilidade
Autores Objetivo Resultados

Andere e Verificar a importncia que atribuda Os programas investigados esto direcionados primeiramente
Arajo (2008) pelos programas de ps-graduao aos conhecimentos tericos especficos da rea contbil,
stricto sensu em Contabilidade seguido porformao pedaggica. Em terceiro lugar, para os
formao prtica, tcnico-cientfica, discentes, vem a formao prtica, e por ltimo formao
pedaggica e social e poltica dos social e poltica. J para os coordenadores, a ordem de
docentes, junto aos discentes e importncia : formao terica, formao pedaggica,
coordenadores dos programas. formao social e poltica e formao prtica.
Slomski (2009) Apresentar e discutir os dados de uma A prtica de ensino dos professores estudados advm
pesquisa sobre educao contbil que originariamente da experincia como profissional contbil, de
conheceu, analisou e caracterizou os magistrio superior, formao escolar anterior, contexto de
saberes dos professores dos cursos de atuao, materiais e livros didticos e capacidade para
Bacharelado em Cincias Contbeis. enfrentar os desafios na sala de aula da universidade.
Frecka e Avaliar a qualidade, nvel de satisfao As respostas obtidas foram o primeiro passo para identificar
Reckers (2010) com programas de Mestrado em os problemas nos programas, apesar do artigo no fornecer
Contabilidade e a relevncia atual do uma discusso substantiva sobre o que poderia ser feito para
curso para identificar e priorizar complementar o que est fraco, j que o objetivo era
iniciativas futuras. identificar e incentivar ainda mais o debate.
Marshall et al Apresentar perspectivas sobre a prtica Apresenta diferentes perspectivas sobre a diferena entre a
(2010) e a educao contbil. prtica e a educao contbil, assim como a formao dos
membros da faculdade de contabilidade. Tambm oferecem
novas perspectivas.
Miranda (2010) Investigar quais disciplinas e contedos Dentre os mestrados e doutorados estudados, somente dois
didtico/pedaggicos so oferecidos mestrados possuem a obrigatoriedade de se cursar disciplinas
nos programas de ps-graduao stricto didtico-pedaggicas. E dentre as dimenses da didtica, a
sensu em Cincias contbeis e as dimenso tcnica a mais comum nas ementas das
dimenses da formao pedaggica que disciplinas, com ausncia da dimenso humana assim como
predominam nesses programas. relaes aluno-professor. Dimenso sociopoltica aparece
com foco nas questes institucionais.
Catapan, Analisar as principais prticas Domnio de contedo, clareza e o despertar de interesse so
Colauto e Sillas pedaggicas e atributos adotados pelos razes para o bom desempenho de um docente. Quanto
(2012) professores contabilidade que possuem Dimenso Estmulo Intelectual, as principais caractersticas
xito em sala de aula de acordo com os foram: preparado, claro e organizado. Na Dimenso Relao
discentes das universidades estudadas. Interpessoal as principais caractersticas foram: respeitoso e
interessado.
Miranda, Casa Identificar os professores-referncia As disciplinas apontadas como mais significativas de
Nova e (so docentes que se destacaram de aprendizagem eram as percebidas como base do curso. Os
Cornacchione maneira positiva junto aos discentes) docentes foram escolhidos pela: didtica ou metodologia de
(2012) para, depois investigar os saberes ensino, atitudes e qualidades pessoais. E os trs saberes que
detidos por esses docentes. mais foram destacados: conhecimento didtico, domnio do
contedo e saberes experienciais.
Miranda, Casa Investigar as relaes existentes entre o Os cursos estudados que apresentaram as maiores notas na
Nova e desempenho discente e a qualificao avaliao ENADE so aqueles que tambm apresentaram os
Cornacchione docente. maiores nveis de qualificao acadmica.
(2013)
Este estudo se diferencia em relao aos demais por investigar a perspectiva dos
discentes e docentes em relao s competncias de um professor de contabilidade tanto no
ambiente universitrio de graduao e ps-graduao, como no ambiente dos cursos tcnicos
de contabilidade.
3 METODOLOGIA
Esta pesquisa teve como amostra 199 estudantes do curso de Cincias Contbeis do
Estado de Pernambuco, incluindo os cursos de nvel tcnico, superior e ps-graduaolato
sensu. Alm da anlise de opinio dos discentes, o estudo procurou a opinio de docentes,
113
obtendo-se o total de 19 respondentes, sendo possvel somente a realizao de uma anlise

descritiva devido pequena quantidade de docentes participantes.
Os questionrios foram aplicados in loco, durante o perodo de aulas, entre os meses

de junho e agosto de 2014 e os alunos no apresentaram dificuldades ou resistncia. O
instrumento de coleta composto por uma seo de perguntas de identificao do
respondente, as quais tentam traar o perfil do estudante e docente, tais como curso, natureza
da instituio vinculada, faixa etria e sexo.O segundo bloco trata de requisitos que os
docentes podem ou no julgar necessrios para a competncia do professor. So expostos 12
requisitos e estes devem ser valorados de acordo com as escala likert de 5 pontos, onde 1
significa discordo totalmente e 5 significa concordo totalmente.
Quanto organizao das perguntas no questionrio utilizado como instrumento de

coleta de dados do presente trabalho, estas foram dispostas de forma desordenada, ou seja, as
questessobre a mesma competncia no ficaram juntas e de forma ordenada, para evitar
algum vis, entretanto, seu tratamento no tpico de anlise foi dado de acordo com os grupos
de competncia a que pertencem.No Quadro 2, podem ser observadas as competncias
(prtica, tcnico-cientfica, pedaggica e social e poltica) e suas respectivas questes,
conforme abordado no questionrio.
Quadro 2 Competncias e suas respectivas questes
Possuir um bom alinhamento entre teoria e prtica (Questo 02)

Formao Prtica Seu tempo de experincia na docncia (Questo 07)
Seus saberes adquiridos na esfera profissional, na prtica (Questo 11)
Formao O domnio do contedo lecionado (Questo 04)
Tcnico- Seu tempo dedicado aos estudos especficos (Questo 08)
Cientfica Ter produo cientifica relevante (livros e trabalhos cientficos) (Questo 12)
Oferecer e seguir um cronograma (Questo 01)
Formao
Incitar a discusso, o debate (Questo 05)
Pedaggica
Ter um bom relacionamento com os alunos (Questo 10)
Seus valores ticos (Questo 03)
Formao Social
Suas posies polticas e sociais (Questo 06)
e Poltica
Demonstrar ter conhecimento em outras reas do saber e do cotidiano (Questo 09)
Quanto s inferncias realizadas, hiptese norteadora da terceira parte da anlise desse

estudo a que segue:
H0: As variveis de perfil no influenciam o comportamento das variveis de

competncia do docente.
Para tanto, neste bloco de anlise so realizados testes para aceitao ou rejeio desta
hiptese.
114
4 ANLISE DOS DADOS

4.1 BLOCO 1: PERFIL DOS RESPONDENTES
Os alunos pertencentes ao curso de nvel tcnico representam 45% da amostra

estudada, enquanto os discentes de nvel superior representaram 51%. Os alunos de ps-
graduao tiveram menor representatividade, com 3,5%. Assim, posteriormente em anlises
de cruzamento, os alunos de ps-graduao no sero considerados de forma significante nas
relaes. Os alunos que pertencem ao nvel superior no apresentam restries quanto ao
perodo vinculado.
Quanto natureza da instituio visto que a maioria dos estudantes desta amostra
pertence s instituies particulares (67%, aproximadamente), enquanto os estudantes de
instituies pblicas representam 33%.
A maioria dos estudantes pertence faixa etria de 18 a 24 anos (51%), seguida por
alunos de 25 a 35 anos (38%, aproximadamente). Os estudantes que tm idade superior a 35
anos representam 11% da amostra.
O ltimo questionamento acerca do perfil dos alunos abordou o sexo. O sexo feminino
representado por 58% da amostra, enquanto o sexo masculino tem o percentual de 42%,
aproximadamente.
Os docentes respondentes desta pesquisa totalizaram 19, e a primeira pergunta de

perfil foi sobre a titulao dos mesmos. Observou-se que 21% tm o nvel de graduao, e
37% possuem especializao e os docentes com titulao de mestrado e doutorado com 21%
cada um.
O segundo questionamento trata da natureza da instituio em que o docente ensina, se

em instituio pblica ou privada. Cerca de 58% so professores de instituies particulares
e 42% de instituies pblicas.
Quanto idade dos professores verifica-se que 48% tem de 25 a 35 anos, 16% tem
idade de 36 a 50 anos, e o mesmo percentual encontrado para os professores que tem idade
acima de 50 anos. J os professores que tem de 18 a 24 anos apresentam o percentual de 21%
de participao. Percebe-se que apesar de docentes, os professores demonstram uma idade
relativamente baixa.
A ltima questo sobre o perfil dos professores trata do sexo e 79% destes so do sexo
masculino, enquanto o sexo feminino representado por 21%, caractersticas estas que
divergem do perfil dos alunos, onde naquele grupo a maioria representada pelo sexo
feminino.
4.2 BLOCO 2: REQUISITOS DO DOCENTE
O bloco 2 formado por 12 itens que devem ser valorados pelo discente em grau de
concordncia numa escala de 5 pontos.
A apresentao e a discusso dos resultados obtidos nesse bloco esto subdividas de

acordo com as competncias de um professor, de forma que primeiro demonstra sobre a
formao prtica, seguida da formao tcnico-cientfica, pedaggica e social e poltica.
115
4.2.1 Formao Prtica
A formao prtica para um docente est vinculada tanto ao conhecimento profissional

adquirido fora da sala de aula, como tambm ao conhecimento adquirido dentro de sala de
aula juntamente com o domnio do contedo, permitindo a criao de um ambiente propcio
para o entendimento da teoria na prtica.
A questo dois disposta no questionrio foi possuir um bom alinhamento entre teoria
e prtica. Os respondentes, em sua maioria, consideraram este item como requisito de
competncia de um professor. Aproximadamente 83% concordaram totalmente com a
assertiva, considerando item relevante para o processo de ensino-aprendizagem, enquanto
11% concordaram de forma parcial. Apenas 2,5% discordam da assertiva, de maneira total
(1%) e parcial (1,5%).
relevante destacar que aqueles que se mostraram indiferente a este item (3,5%) so
vinculados s instituies de natureza particular. Boa parte daqueles que concordam
totalmente tambm so de natureza particular, 68,5%, enquanto 31,5% dos que atriburam o
mesmo valor pertencem s instituies pblicas.
Neste item os docentes atriburam o nvel de concordncia de 95%, e apenas 5% de

indiferena, indicando que os docentes consideram este alinhamento essencial para docncia.
Conforme demonstrado pela literatura, o processo de ensino-aprendizagem acaba se

tornando mais fcil quando o docente possui condies de demonstrar as questes reais
alinhadas teoria. (ANDERE E ARAJO, 2008). E dessa forma, o resultado obtido
corrobora com o referencial terico, pois nota-se um alto nvel de concordncia como sento
um item essencial para um bom docente.
O tempo de experincia na docncia, por vezes, pode causar diferena na forma como
o discente enxerga o professor. No entanto, os resultados mostraram uma distribuio das
respostas entre as alternativas de concordncia e indiferena.
A maioria dos alunos concorda parcialmente com o fato de a experincia docente dos
professores ser um importante requisito (36%), 23% concordam totalmente, enquanto 24%
acham indiferente este fator para a competncia do docente. O percentual de discordncia foi
de 17%, 4% de discordncia total e 13% de discordncia parcial.
Os professores tratam da experincia de forma distribuda. O percentual de indiferena

e concordncia parcial encontrado foram os mesmos: 37%. Cerca de 10% discordam
parcialmente desta assertiva, e 16% concordam totalmente.
Para Pimenta e Anastasiou (2002), o conhecimento e o domnio do contedo esto

bem relacionados com os saberes adquiridos durando a prtica da docncia. Assim, a prtica
da docncia um instrumento que com experincia pode auxiliar o professor em sala de aula.
Entretanto, essa proposta apresentada pela literatura aceita em partes pelos respondentes
desta investigao, visto que a maior concorda parcialmente que a experincia na docncia
um fator primordial para ser um bom professor.
O quesito sobre experincia prtica do professor o item que mais se destacou com o
nvel de concordncia de 92%. Onde, 31% dos alunos concordam parcialmente com esta
116
assertiva, enquanto 61% concordam totalmente. Assim, alm de domnio de assunto, estudo
especfico e de outros conhecimentos, os alunos esperam que os professores consigam
transmitir o assunto com um teor prtico, tangenciando os aspectos cotidianos da disciplina e
profisso, aplicando situaes reais durante o processo de ensino-aprendizagem. Os
professores, em contrapartida, apresentam um percentual de 74% de concordncia,
demonstrando concordar que a experincia profissional influencia positivamente e 26% se
mostram indiferentes a este requisito.
A vivncia da profisso fora de sala de aula permite que o docente crie cenrios mais
reais e atualizados com o intuito de criar significado ao contedo explanado em sala de aula
(ANDERE E ARAJO, 2008). E, essa viso de conhecimento prtico para auxiliar no ato de
lecionar tambm partilhada como um requisito importante para os docentes, conforme
opinio dos discentes questionados, assim como de 74% dos docentes.
Diante desses trs aspectos que remetem a formao prtica do professor, os

participantes da presente pesquisa demonstram que esto em acordo, em diferentes graus de
aceitao, com as perspectivas de boa formao para os docentes.
4.2.2 Formao Tcnico-Cientfica
A formao tcnico-cientfica representa uma dimenso especfica para os docentes,

onde possvel encontrar aspectos sobre a formao especfica para docncia, como mestrado
e doutorado, e sobre o domnio de conhecimentos mais especficos e desenvoltura acadmica
no que tange produo de material cientfico.
O quarto item do questionrio trata sobre o domnio do contedo lecionado, buscando

saber se os discentes levam em considerao a importncia deste aspecto para a docncia. O
domnio do assunto obteve uma concordncia total de 85% e 13% de concordncia parcial,
em contraste com o nvel de indiferena de 2%, e apenas 0,5% de discordncia. Os docentes
tambm compartilham da importncia do domnio de contedo e atribuem o percentual de
100% de concordncia, sendo 95% concordncia total e 5% parcial.
relevante ressaltar que 65% dos que concordam totalmente pertencem a alguma
instituio de ensino particular. Essa diferena tambm percebida quando analisados os
resultados para quem concordou parcialmente, onde 76% dos respondentes so de instituies
privadas e 24% pblicas.
O conhecimento de assuntos especficos de uma rea uma caracterstica do

conhecimento tcnico cientfico, onde esse conhecimento deve estar acompanhado do
entendimento das teorias que entornam determinada rea de estudo (CATAPAN, COLAUTO,
SILLAS, 2012; ANDERE E ARAJO, 2008). A literatura demonstra que o domnio do
contedo um ponto importante para a formao tcnico-cientfica e, corroborando com essa
afirmao, a pesquisa conseguiu identificar que os discentes e os docentes acreditam que o
domnio do contedo item relevante para ser um bom professor.
Este resultado tambm sugere que pode haver uma diferena entre a viso do aluno
para com o professor a depender da natureza da instituio. O discente de uma instituio
pblica pode desenvolver maior independncia do docente, tendo a ideia de este ser somente
um facilitador, ou, simplesmente, por essas instituies possurem diferenas em seu modo de
ensino-aprendizado. No entanto, este estudo no se aprofundou neste quesito, sugerindo a
117
oportunidade de uma posterior anlise para identificar possveis causas dessa percepo entre
os alunos.
Quadro 3 - Tabela Cruzada Domnio do Assunto e Natureza da Instituio

Natureza Total
Particular Pblica
Count 1 0 1
Discordo totalmente % within Domnio 100,0% 0,0% 100,0%
% within Natureza 0,8% 0,0% 0,5%
Count 3 1 4
Nem discordo nem
% within Domnio 75,0% 25,0% 100,0%
concordo
Domnio
Count 19 6 25
Concordo parcialmente % within Domnio 76,0% 24,0% 100,0%
Count 110 59 169
Concordo totalmente % within Domnio 65,1% 34,9% 100,0%
Count 133 66 199
Total % within Domnio 66,8% 33,2% 100,0%
% within Natureza 100,0% 100,0% 100,0%
Fonte: Dados da pesquisa.
D-se relevante acrescentar que os dados do Quadro 3 utilizados para anlise,

correspondem a um indcio e no uma conformao estatstica, pois no obteve-se
significncia estatstica relevante, onde foi utilizada uma escala de 05 pontos.
O oitavo item do questionrio trata do tempo dedicado aos estudos especficos a que o
docente est vinculado. No geral, os alunos concordam com a atribuio deste item como
requisito para competncia do professor. 38% dos alunos concordam parcialmente com esta
assertiva e 37% concordam totalmente, atingindo um percentual de 75% de concordncia. J
21% dos alunos se declaram indiferentes, no demonstrando relevncia a este tpico. O
percentual de discordncia foi de 4,5%.
Se comparado com o aspecto de domnio de contedo (4 item) visto que o tempo

dedicado ao estudo especfico foi valorado com 10% a menos de concordncia, e, apesar de
este tpico estar relacionado ao domnio do assunto do docente, os alunos preferem um
domnio do assunto elevado em detrimento de um estudo especfico mais aprofundado, o qual
obteve um percentual de indiferena significativo.
J os professores atriburam concordncia de 74% quanto dedicao dos estudos

especficos como requisito, e 26% se mostraram indiferentes.
O ltimo questionamento apontado no questionrio abordou sobre a produo

cientfica do professor, como a publicao de trabalhos cientficos e livros. Diferentemente da
observao anterior, este requisito obteve maior nvel de indiferena por parte dos alunos,
31%. O total de alunos que concordam com este requisito de 57%, sendo 35% de
concordncia parcial e de 22% de concordncia total. J os professores concordam em um
grau de 79%, enquanto 16% so indiferentes e 5% discordam totalmente da influncia da
produo cientfica como competncia do docente.
118
A pesquisa cientfica tem papel importante na formao de um docente, pois ela

agrega valor ao seu perfil, repercutindo tambm na formao prtica e pedaggica
(SLOMSKI, 2007). Mas, apesar de ser item relevante na literatura, no dos mais
considerados para atribuir como requisito importante no processo de ensino do docente, tendo
a experincia prtica mais destaque e interesse conforme aponta os respondentes da pesquisa.
Isto pode indicar tambm o perfil dos estudantes, de no ter interesse ou incentivo pesquisa
e que esto mais voltados ao mercado de trabalho.
Atravs dos trs pontos abordados sobre a formao tcnico-cientfica de um docente,

nota-se que existe um acordo sobre o domnio do contedo como parte importante para um
professor, entretanto a formao especfica e a produo cientfica representam uma menor
fatia de relevncia para uma boa formao dos docentes.
4.2.3 Formao Pedaggica
A formao pedaggica trata de diversos aspectos da vida docente, e nela que pode
ser encontrado o empenho em desenvolver um planejamento de aula, um bom relacionamento
com os alunos que favorece um ambiente para discusses e debates engrandecedores para o
ambiente acadmico.
O primeiro item do questionrio se refere ao cronograma, onde os discentes devem

avaliar se consideram como requisito o fato de o professor oferecer e seguir um cronograma.
Para este ponto foi encontrado que 90,5% dos discentes concordam que o cronograma deve
ser considerado requisito como competncia do docente. Apenas 4% se mostraram
indiferentes a esta assertiva, enquanto 5,5% discordam deste item como requisito (2%
discordando totalmente e 3,5% discordando parcialmente).
Os docentes tambm consideram este item importante, apresentando um percentual de

concordncia de 74%, e indiferena de 26%. Nenhum dos docentes considerou a discordncia.
A formao pedaggica est relacionada com o processo de planejamento, onde

criado um cronograma para auxiliar no desenvolvimento das atividades. Dessa forma, a
literatura aponta como um item importante para a formao de um professor, e os
respondentes tambm concordam com essa viso, principalmente os docentes, com um
pequeno percentual de discordncia dos discentes.
O quinto item do questionrio aborda a discusso e o debate sobre os temas, sugerindo

a valorao da importncia de incitar o debate ou discusso acerca de determinado contedo
que esteja sendo abordado. Quanto a este tpico os discentes demonstram atribuir
concordncia com a relevncia do debate como requisito do docente,mas no de forma
contundente, concordando totalmente. Assim, cerca de 40% dos alunos concordam
totalmente, 45%, maior parte, concorda parcialmente e 11% no concorda nem discorda,
sendo 4% o percentual de discordncia. J os docentes atribuem 95% de concordncia, e
apenas 5% de indiferena.
Do mesmo modo que na questo anterior, os alunos de instituio particular atriburam

maior importncia a este requisito, representando a participao de aproximadamente 70%
nos graus de concordncia.
119
O debate um momento de crescimento em sala de aula, onde, de acordo com Andere

e Arajo (2008), deve servir como estmulo para os alunos, proporcionando momentos de
desafios intelectuais com problemas estimulantes, sendo este um dos papis pedaggicos do
docente. Os docentes questionados esto ratificando a idia proposta pela literatura do debate
como um item do papel do professor. J os discentes tambm concordam com esse papel, mas
apresentam um percentual de discordncia.
A relao com o aluno tambm foi analisada. O dcimo questionamento apresenta a

seguinte assertiva como requisito: ter um bom relacionamento com os alunos, e os docentes
apresentaram um nvel de concordncia em 90%, se mostrando indiferentes apenas 5%, assim
como aqueles que se mostraram em discordncia parcial.
Nesta questo perceptvel a concordncia elevada com este requisito.

Aproximadamente 73% concordam de forma total com um bom relacionamento entre docente
e discente, 20% concordam parcialmente, o que forma um percentual de 93% de concordncia
neste requisito. Apenas 4% mostraram-se indiferentes, e 2% discordam. O bom
relacionamento o item mais concordado como requisito, para os alunos este item essencial,
ajudando no processo de ensino e aprendizagem.
Corroborando com a literatura de que o bom relacionamento com os alunos

proporciona um ambiente de aprendizagem, onde possvel desenvolver o desejo de saber
(ANDERE E ARAJO, 2008), os respondentes da pesquisa tambm acham que o bom
relacionamento um requisito essencial para a formao de um bom professor.
4.2.4 Formao Social e Poltica
O terceiro questionamento sobre os valores ticos do docente. A tica, por parte dos
discentes, considerada como requisito importante, como fundamentado pelas respostas
obtidas, apresentando um percentual de 69% de concordncia total com esta assertiva, e 23%
concorda parcialmente. Este resultado demonstra 70% de concordncia com a importncia da
tica, tendo, somente, 7% de indiferena e 1% de discordncia total.
Jquanto aos docentes, 21% apresentaram indiferena, enquanto 79% demonstraram

concordncia com a importncia da tica como requisito.
A literatura demonstra que a formao social e poltica essencial para o docente, pois
permite reconhecer o aluno em seus vrios aspectos (ANDERE E ARAJO, 2008),
possibilitando que o professor entenda e trate com respeito as diferenas. Conforme respostas
obtidas, as afirmaes da literatura esto em congruncia com a opinio dos discentes e
docentes, em sua maioria, de que a tica um requisito importante para um professor.
O sexto questionamento trata das posies polticas e sociais como requisito de

competncias de um professor. As respostas a este requisito apresentaram um comportamento
diferente das anlises anteriores. Neste ponto, os respondentes tenderam a serem indiferentes,
com um percentual de 31%, e 30% apresentou concordncia parcial. O destaque para
discordncia, que desta vez apresentou 11% de forma parcial e 14% de discordncia total
quanto ao requisito. Este achado demonstra que opes pessoais sociais ou polticas no so
observados como requisito para a prtica da docncia.
120
Diferentemente das questes anteriores, os professores tambm apresentaram

discordncia. Aproximadamente 47% dos docentes apresentam discordncia, apontando para
uma no relevncia deste quesito para docncia. Quanto aos que so indiferentes o percentual
atingido foi de 37%, enquanto a concordncia obteve um grau de 15%.
O processo de estabelecer que os alunos e professores so pessoas que j possuem seus

valores e histrias de vida e que so norteados por diversos fatores (poltica, economia,
educao) corresponde a mais uma dimenso da formao do professor (MIRANDA, 2010), e
com esse conhecimento que docente e discente podem expressar suas posies polticas e
sociais. Mas, diferentemente da literatura apresentada, tanto os discente quanto os docentes
reagiram de forma diferenciada, pois eles demonstram que a posio social e poltica no so
importantes requisitos para um docente.
O questionamento seguinte (q9) tratou do conhecimento do docente em outras reas do

saber e cotidiano. Este requisito teve um percentual de 40% de concordncia parcial e 36% de
concordncia total, e de indiferena de 19%. Assim, o professor, na viso dos alunos,
melhor visto quando consegue dominar o assunto e relacionar o conhecimento repassado com
informaes do cotidiano e de outras disciplinas, facilitando a compreenso holstica e
consequente relevncia do estudo de certo tema para o entendimento do todo.
Os docentes concordam com a expanso do conhecimento no nvel de 79%, enquanto

16% se mostram indiferentes e apenas 5% discordam parcialmente.
Sobre sua formao poltica e social, o docente deve proporcionar, de forma segura,
discusses e dilogos sobre outras disciplinas e debates sobre o que ocorre no pas e no
mundo (ANDERE E ARAJO, 2008). Os respondentes (discentes e docentes) apontam que
esse aspecto da formao poltica e social demonstrado pela literatura um requisito
importante para a formao de um professor.
Sobre a formao poltica e social, de uma maneira geral, verifica-se que em

conformidade com a literatura, importante ter seus valores ticos definidos quando se um
docente, assim como ter interdisciplinaridade, para aumentar a riqueza na exposio de
determinados assuntos. Entretanto, a relevncia do posicionamento poltico e social do
docente questionada.
4.3 BLOCO 3: INFERNCIAS
O objetivo deste bloco foi de analisar relaes estatisticamente significantes entre as

variveis de perfil (bloco 1) e os requisitos de competncia (bloco 2).
As relaes buscadas entre essas variveis no apresentaram significncia quando

analisadas atravs escalas de 5 pontos, portanto, no sendo possvel identificar diferenas
entre o grau de concordncia e discordncia. No entanto, a fim de tentar observar qualquer
indcio de relao, as variveis foram agrupadas para formao de 3 nveis de concordncia:
discordncia, indiferena e concordncia. Mesmo para este agrupamento a nica relao
encontrada foi a de Natureza da Instituio com as Posies Polticas e Sociais.
O teste utilizado foi o U de Mann-Whitney e a significncia apresentada foi de 0,037,

estando dentro do intervalo de confiana de 95%. Todas as outras relaes apresentaram um
121
nvel de significncia fora do intervalo de confiana, mesmo se adotado um intervalo de

confiana de 90%.
Analisando este resultado percebe-se a diferena de comportamento quanto a

valorao desta alternativa como um requisito da competncia docente, como apresentado no
Quadro 4.
Quadro 4 - Natureza da Instituio e Posies Polticas
Posies Polticas e Sociais Total

Discordo Indiferente Concordo
Count 30 41 65 136
% within Natureza 22,1% 30,1% 47,8% 100,0%
Particular % within Posies Polticas e
55,6% 71,9% 73,9% 68,3%
Sociais
% of Total 15,1% 20,6% 32,7% 68,3%
Natureza
Count 24 16 23 63
% within Natureza 38,1% 25,4% 36,5% 100,0%
Pblica % within Posies Polticas e
44,4% 28,1% 26,1% 31,7%
Sociais
% of Total 12,1% 8,0% 11,6% 31,7%
Count 54 57 88 199
% within Natureza 27,1% 28,6% 44,2% 100,0%
Total % within Posies Polticas e
100,0% 100,0% 100,0% 100,0%
Sociais
% of Total 27,1% 28,6% 44,2% 100,0%
Tomando por base os resultados expostos, observa-se que aqueles que so vinculados
s instituies pblicas tendem a no concordar com a relevncia deste requisito como
competncia do professor.
Aqueles que concordam com as posies polticas e sociais 44% da amostra, so de

predominncia privada, os quais representam 74% dos que concordam, enquanto 26% so de
instituies pblicas. Este ponto poderia ser discutido no fosse a anlise do comportamento
especfico dos alunos pblicos, e nota-se que 45% desses alunos discordam deste requisito,
enquanto 28% se mostram indiferentes e 26% concordam. Esse comportamento indica que a
maioria dos estudantes vinculados s instituies pblicas discorda da assertiva e apresenta
menor percentual de concordncia.
Assim, com este resultado pode-se rejeitar parcialmente a hiptese nula, pois uma das
variveis de perfil apresentou relao significante com variveis de competncia, indicando
que a natureza da instituio que o discente est vinculado interfere na sua viso de docente.
Este resultado pode indicar maiores diferenas entre a natureza da instituio dos
alunos e outras caractersticas do ensino-aprendizagem, e, por consequncia, sugerindo
estudos mais aprofundados sobre uma possvel maior independnciado discente de instituio
pblica em relao figura do professor.
122
5 CONCLUSO
Esta pesquisa teve por objetivo investigar: qual a percepo dos discentes e docentes
sobre as competncias de um professor de Contabilidade. Diante dessa proposta, o objetivo
geral da pesquisa foi alcanado atravs da identificao da opinio dos discentes vinculados
graduao em Cincias Contbeis, ps-graduao em contabilidade e a curso tcnico de
contabilidade e dos docentes da rea de contabilidade sobre as competncias necessrias para
um bom professor.
Aps a elaborao e aplicao dos questionrios na amostra de 199 discentes (nvel

tcnico, superior e ps-graduao) e 19 docentes, foi possvel, primeiramente, conhecer o
perfil dos respondentes e suas percepes sobre as competncias essncias para um professor.
E, em um segundo momento, realizar uma anlise das relaes estatisticamente significantes
entre o perfil dos respondentes e os requisitos de competncia.
Sobre as competncias, os respondentes, tanto docentes quanto discentes, concordam

em sua maioria com a literatura no que tange formao prtica, afirmando que o
conhecimento prtico representado em itens como o alinhamento entre teoria e prtica, a
experincia na docncia e a aquisio de saberes na prtica profissional, so requisitos para
um bom professor. J sobre as competncias referentes formao tcnico-cientfica, verifica-
se que existe uma aceitao comum entre discentes e docentes sobre o domnio do contedo,
enquanto aspectos sobre uma formao especfica se encontram dentro uma faixa de menor
relevncia para formao de um professor, conforme opinio dos discentes e docentes da
amostra. Assim como sobre a produo cientfica, os docentes acreditam que esse aspecto
importante para um bom professor, enquanto os discentes concordam com um menor
percentual.
As competncias que envolvem a formao pedaggica tambm apresentam, em

termos gerais, concordncia com o apresentado pela literatura, onde seguir um cronograma,
incitar o debate e ter bom relacionamento com os alunos, um requisito necessrio para um
professor, foram apresentados baixos ndices de discordncia sobre as assertivas entre os
discentes e os docentes. J a formao poltica e social apresenta maiores discordncias em
relao a literatura, onde a relevncia do posicionamento social e poltico do professor
colocada em xeque, mas os valores ticos definidos e a interdisciplinaridade foram itens
aceitos como importantes para ambos os questionados.
Sobre as inferncias atravs da busca de relaes estatisticamente significantes entre o

perfil e os requisitos de competncia, encontrou-se a relao entre a Natureza da Instituio e
as Posies Polticas e Sociais. Dessa forma, os vinculados s instituies pblicas tentem a
no concordar mais com a relevncia da posio poltica e social como uma competncia do
professor, que aqueles oriundos de instituies privadas. Esse resultado rejeita parcialmente a
hiptese nula.
Portanto, pode-se concluir que, de forma geral, existe um alinhamento entre a

literatura e a presente pesquisa quanto as perspectivas tcnico-cientfica, e principalmente a
prtica e a pedaggica. Entretanto, observa-se certo distanciamento entre literatura e a
pesquisa sobre a relevncia da perspectiva poltica e social, tanto por parte dos docentes em
consonncia com Andere e Arajo (2008), que observaram em seu trabalho a pouca
relevncia dada a essa perspectiva na formao de professores de Contabilidade -, quanto por
123
parte dos discentes, que tambm se mostraram de certa forma indiferentes a algumas
caractersticas polticas e sociais como sendo relevantes a atividade docente.
O presente estudo limitou-se a investigar a perspectiva dos discentes e docentes em

relao s competncias de um professor de contabilidade tanto no ambiente universitrio de
graduao em Cincias Contbeis, como no ambiente dos cursos tcnicos de contabilidade. E,
como sugesto para novas pesquisas, recomenda-se o aumento da populao, onde pode ser
incluso o grupo de discentes de ps-graduao, bem como replicao da pesquisa em outros
cursos, como Economia e Administrao.
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125
ANLISE DAS EMENTAS DA DISCIPLINA DE CONTABILIDADE APLICADA AO

TERCEIRO SETOR EM INSTITUIES DE ENSINO SUPERIOR DO ESTADO DE
PERNAMBUCO
AUTORES: Nadielli Maria dos Santos Galvo e Ana Lucia Fontes de Souza Vasconcelos.
RESUMO
Este estudo tem por objetivo verificar se as Instituies de Ensino Superior localizadas em
Pernambuco que oferecem o curso de Cincias Contbeis esto abordando o contedo
recomendado pelo CFC acerca dos aspectos especficos do Terceiro Setor. A justificativa para
a realizao deste trabalho consiste no fato das entidades sem fins lucrativos possurem
aspectos contbeis (conforme a ITG 2002) e tributrios especficos (conforme a Constituio
Federal 1988), tornando-se necessrio um olhar diferenciado para estas entidades por parte
dos profissionais da rea da contabilidade. Trata-se de uma pesquisa qualitativa realizada
atravs do mtodo de anlise documental. Das 29 instituies que oferecem o curso de
Cincias Contbeis de forma presencial no Estado de Pernambuco 13 ofertam a disciplina do
terceiro setor sendo quea pesquisa contou com as ementas de 9 instituies.As ementas foram
confrontadas com a Proposta Nacional de Contedo para o curso de graduao em Cincias
Contbeis proposto em 2009 pelo CFC. Ao fim da pesquisa, foi possvel constatar que apenas
duas instituies abordam todo o contedo proposto. Os temasPlano de contas e
Demonstraes contbeis obrigatrias foram abordados pelas 9 instituies analisadas e os
temas queabordam os procedimentos para constituio das entidades do terceiro setor e os
ttulos e registros concedidos a estas entidades foram destacado por apenas duas instituies.
Palavras-chaves:Educao Contbil. Profissional Contbil. Terceiro Setor.
1. INTRODUO
Diante das dificuldades que o Estado enfrenta no que se refere a suprir as necessidades
pblicas, surgiram empresas privadas sem fins lucrativos com o objetivo de auxiliar o Estado
na assistncia social. Maas e Medeiros (2012) afirmam que o Terceiro Setor tem sido visto
como um conjunto de organizaes e iniciativas privadas que visam a produo de bens e
servios pblicos que no geram lucro, mas respondem s necessidades coletivas.
Essas entidades possuem aspectos contbeis especficos, abordados na Resoluo

1.409 de 2012 que aprovou a ITG 2002. Quanto aos aspectos tributrios estas so imunes a
impostos, visto que o artigo 150 da Constituio Federal de 1988 veda o Estado, Distrito
Federal, e os Municpios de cobrarem tributos de templos de qualquer culto, patrimnio,
renda ou servios de partidos polticos, inclusive suas fundaes, das entidades sindicais dos
trabalhadores, das instituies de educao e de assistncia social, sem fins lucrativos.
Diante disso necessrio que o contador tenha um olhar diferenciado para essas
organizaes, sendo necessria uma formao que aborde as caractersticas e peculiaridades
dessas entidades. O Conselho Federal de Contabilidade (2009) entendendo a relevncia da
abordagem dos aspectos especficos para as Entidades Sem fins lucrativos durante a
Graduao em Cincias Contbeis props um contedo programtico com assuntos que
abordam desde o Contexto Histrico das Entidades do Terceiro Setor, passando pela Gesto
Contbil, Demonstraes Contbeis Obrigatrias, at a prestao de contas das entidades. A
126
Organizao das Naes Unidas (1998) tambm traz as entidades sem fins lucrativos como
item que deve ser abordado visando formao do contador mundial.
No Brasil existem 940 Instituies de Ensino superior que ofertam o curso de cincias
contbeis, sendo que no Estado de Pernambuco, existem 29 instituies que oferecem o curso
de forma presencial.1. Estas instituies tornam-se responsveis pela formao dos
profissionais contbeis que iro atuar nos diversos ramos, inclusive o terceiro setor. Setor este
que em 2010 atingiu o nmero de 290,7 mil Fundaes Privadas e Associaes sem Fins
Lucrativos (Fasfil) em todo o pas empregando 2,1 milhes de pessoas (IBGE, 2010), ou seja,
existe um mercado amplo para a atuao dos profissionais da contabilidade.
O objetivo desta pesquisa ser analisar se as IES que atuam no Estado de Pernambuco
tm abordado os temas que a proposta elaborada pelo Conselho Federal de Contabilidade
recomenda para a formao dos bacharis em Cincias Contbeis. A pesquisa tem como
justificativa o fato de evidenciar como os contadores esto sendo formados e se do ponto de
vista terico, estes tem recebido uma formao que garanta uma base para que esses
profissionais atuem no Terceiro Setor.
Outros estudos com objetivo de analisar as ementas de disciplinas ofertadas nos cursos
de cincias contbeis foram realizados.Anteriormente foi realizada a anliseda adequao de
15 Instituies ao currculo proposto pelo CFC para a disciplina de Contabilidade pblica e
perceberam que as ementas das instituies participantes possuem mais aspectos legais e
normativos existindo divergncia entre o que prope o CFC principalmente no que se refere
ao ensino dos conceitos relacionados licitaes e aos controles externos e internos
(SOARES e DOMINGUES, 2010).
Ao verificar o grau de aderncia ao contedo sugerido pela literatura internacional aos

temas ligados rea gerencial no curso de cincias contbeis de Instituies Pblicas
Estaduais Brasileiras averiguou-se que a USP a instituio com maior amplitude em relao
aos contedos distribudos nos tpicos sendo que apenas o tema benchmarking no se fez
presente em nenhuma das ementas (MACEDO et al, 2014).
Ao analisar o grau de adequao da disciplina de contabilidade tributria ao currculo

internacional proposto pela ONU foi possvel identificar que as Instituies de Ensino
Superior Pblicas possuem um percentual mdio de aderncia de 44,3% do contedo
proposto, enquanto as Instituies particulares possuem um percentual mdio de 29,7%
(MENDES, SILVA e NIYAMA, 2011).
Diante dos aspectos especficos s entidades do terceiro setor torna-se relevante

entender se os contadores esto recebendo por parte das Instituies de Ensino Superior o
contedo terico bsico para que estes profissionais atuem com qualidade neste ramo.
1
Consulta Realizada no site http://emec.mec.gov.br/
127
2 REVISO DA LITERATURA
2.1 Aspectos especficos do Terceiro Setor
A Constituio Federal no seu artigo 6 aborda que direito da sociedade o acesso

educao, sade, alimentao, trabalho, moradia, lazer, previdncia social, proteo
maternidade e infncia e a assistncia aos desamparados. Porm, com o crescimento da
populao, o Estado passou a ter dificuldades em prestar esses servios de forma eficiente
sociedade. Diante dessas dificuldades, o Estado (o primeiro setor) permitiu que entidades
privadas (segundo setor) explorassem estes nichos cuidando desses servios, sendo que para
isto estas precisariam se adequar a certos requisitos e assim receber a autorizao de atuar nas
atividades sociais. Essas entidades constituem o chamado Terceiro Setor. (ALMEIDA e
ESPEJO, 2012, pg.10).
ALBUQUERQUE (2006) afirma que as entidades que compes o terceiro setor tm

caractersticas comuns que se manifestam das seguintes formas:
Fazendo contraponto s aes do governo: os bens e servios pblicos resultam da

atuao do Estado e tambm de iniciativas particulares
Fazendo contraponto s aes do mercado: abrem o campo dos interesses coletivos
para a iniciativa individual.
Do maior dimenso aos elementos que ascompe: realam o valor tanto poltico
quanto econmico das aes voluntrias sem fins lucrativos.
Projetam uma viso integradora da vida pblica: enfatizam a complementao
entre aes pblicas e privadas.
As entidades de terceiro setor possuem alguns aspectos especficos que as diferenciam

das demais. Uma dessas caractersticas est descrita no art. 150 da Constituio Federal
Brasileira de 1988 que veda Unio, Estados, Distrito Federal e aos Municpios de exigir
tributo sobre o patrimnio, renda, ou servios dos partidos polticos, inclusive suas fundaes,
das entidades sindicais dos trabalhadores, das instituies de educao e de assistncia social,
sem fins lucrativos.
No que se refere aos procedimentos contbeis o Conselho Federal de Contabilidade

aprovou a Resoluo CFC n 1.409 de 2012 (ITG 2002) que aborda aspectos especficos das
entidades sem fins lucrativos. A Resoluo afirma que as atividades exercidas por essas
entidades podem ser de:
[...]assistncia social, sade, educao, tcnico-cientfica, esportiva, religiosa,

poltica, cultural, beneficente, social e outras, administrando pessoas, coisas, fatos e
interesses coexistentes, e coordenados em torno de um patrimnio com finalidade
comum ou comunitria.
A Resoluo elenca as Demonstraes contbeis obrigatrias para essas entidades

(Balano Patrimonial, a Demonstrao do Resultado do Perodo, a Demonstrao das
Mutaes do Patrimnio Lquido, a Demonstrao dos Fluxos de Caixa e as Notas
Explicativas). Destaca os itens essenciais para compor as notas explicativas. Traz o critrio de
reconhecimento de despesas e receitas, subvenes, benefcios concedidos, trabalho
voluntrio, convnio e parceria, gratuidades e etc.
128
Diante dos aspectos especficos e necessidades inerentes s atividades das Entidades

do Terceiro Setor, faz-se necessrio que o contador esteja preparado para atuar nessas
organizaes e tenha conhecimento de suas peculiaridades. Para isso, indispensvel uma
formao que aborde esses aspectos preparando o profissional contbil para atuar nessas
organizaes.
2.2 O Currculo de formao dos contadores
Em 2004 o Ministrio da Educao publicou a Resoluo CNE/CES n 10, onde

instituiu as diretrizes para os cursos de cincias contbeis, afirmando que este deve abranger:
a) Contedos de Formao Bsica: estudos relacionados com outras reas do

conhecimento, sobretudo Administrao, Economia, Direito, Mtodos Quantitativos,
Matemtica e Estatstica;
b) Contedos de Formao Profissional: estudos especficos atinentes s Teorias da
Contabilidade, incluindo as noes das atividades atuariais e de quantificaes de
informaes financeiras, patrimoniais, governamentais e no governamentais, de
auditorias, percias, arbitragens e controladoria, com suas aplicaes peculiares ao
setor pblico e privado;
c) Contedos de Formao Terico-Prtica: Estgio Curricular Supervisionado,
Atividades Complementares, Estudos Independentes, Contedos Optativos, Prtica em
Laboratrio de Informtica utilizando softwares atualizados para Contabilidade.
Apesar da Resoluo Brasileira ter sido aprovada em 2004, em 1998 a Organizao

das Naes Unidas, traou um currculo para o contador mundial, onde no item 1.3.7 do
mesmo, fica claro que para uma formao contbil completa preciso abordar o contedo
referente s organizaes sem fins lucrativos, seus objetivos, compar-las com as
organizaes com fins lucrativos, e a mensurao da eficincia das mesmas.
CAMPOS (2012) ao analisar o currculo de quatro universidades federais mineiras,

observou que o nvel de adequao ao currculo da ONU das disciplinas obrigatrias maior
do que nas disciplinas eletivas. CAVALCANTE et al (2011) analisaram currculos das
Universidades federais brasileiras e perceberam que a que mais se adequou ao currculo da
ONU, tinha 48,94% do seu contedo semelhante ao proposto.
Em 2009 o Conselho Federal de Contabilidade emitiu uma proposta de contedo para

os Cursos de Cincias Contbeis, e incluiu a disciplina de Contabilidade aplicada s Entidades
de Interesse Social, com o objetivo de Proporcionar a compreenso do funcionamento das
entidades de interesse social, denominadas associaes, fundaes, organizaes sociais, bem
como da gesto contbil, prestao de contas, benefcios e obrigaes.
O Contedo programtico proposto pelo CFC aborda a contextualizao histrica das

entidades do Terceiro Setor, os procedimentos para abertura dessas entidades, os benefcios
concedidos pelo poder pblico, os ttulos e registros dessas entidades, a gesto contbil e a
prestao de contas.
Diante disso, torna-se relevante entender se as Instituies de Ensino Superior tm

abordado as Entidades do Terceiro Setor, conforme destacado o contedo proposto pelo CFC.
129
3 METODOLOGIA
Trata-se de uma pesquisa qualitativa, utilizando-se do mtodo documental. Foram

analisadas as ementas das disciplinas de Contabilidade aplicada ao Terceiro Setor2, das IES
situadas na cidade de Recife que possuem o curso de Cincias Contbeis de forma presencial.
Atravs do site do MEC foi realizado um levantamento de 29 instituies sendo que 2 destas
no possuam site na internet para que fosse possvel realizar a consulta das disciplinas
abordadas durante o curso. Destas 27 instituies que possuam uma pgina eletrnica apenas
uma no destacou a sua grade curricular. Foi enviado e-mail para a ouvidoria da instituio
com a finalidade de saber se a instituio oferecia ou no a disciplina de terceiro setor, o
coordenador do curso respondeu o e-mail afirmando que a instituio estava estudando a
possibilidade de iniciar esta disciplina.
No site das instituies que divulgaram sua grade curricular foi feito um levantamento
de quantas possuam disciplinas referentes s instituies do terceiro setor. Destas, 13
possuem disciplinas dessa rea, sendo que apenas 3 divulgaram suas ementas no site para
consulta. Sendo assim, foi realizada a solicitao via e-mail aos coordenadores das outras dez
instituies.6 responderam favoravelmente com a ementa, 3 no responderam, e um afirmou
que o enviou da ementa era permitido apenas para os estudantes da instituio que j pagaram
a disciplina. Diante disso, a pesquisa contou com as ementas das Instituies de Ensino
Superior listadas no quadro abaixo:
Quadro 1: Instituies analisadas
Ano de
Ano de Incio da Situao da
Instituio Sigla Incio do
fundao disciplina disciplina
curso
Faculdade de Cincias Aplicadas e Sociais

de Petrolina FACAPE 1976 1993 2012 Eletiva
Faculdade de Cincias de Timbaba FACET 1998 1998 2009 Obrigatria
Faculdade Joaquim Nabuco (Paulista) FJN 2007 2008 2011 Obrigatria
Faculdade Santa Catarina FASC 2003 2006 2006 Obrigatria
Faculdade dos Guararapes FG 2002 2010 2010 Obrigatria
Faculdade de Olinda FOCCA 1972 1986 2005 Obrigatria
Faculdade Santa Helena FSH 2000 2000 2000 Obrigatria
Universidade Catlica de Pernambuco UNICAP 1951 1970 2003 Obrigatria
Universidade Federal de Pernambuco UFPE 1946 1951 2012 Eletiva
Visto que algumas destas enviaram as ementas por e-mail e que o objetivo da pesquisa
no estabelecer um ranking das melhores instituies de ensino e que alguns
coordenadores de curso aceitaram o envio das ementas caso houvesse o sigilo da sua situao
quanto adequao curricular, a partir de agora estas instituies sero denominadas como
Instituio A, B, C e assim sucessivamente. A ordem em que estas instituies sero
apresentadas nos prximos quadros no faz referncia a esta ordem destacada no quadro 2.
2
Foram considerados tambm os demais termos que referem-se s entidades do Terceiro Setor
130
Foi realizada uma anlise de contedo, com uma abordagem qualitativa. As Ementas
foram comparadas com a proposta elaborada pelo CFC para o curso de cincias contbeis, e
os temas propostos foram divididos em quatro grupos, a saber: Caracterizao do Terceiro
Setor, Aspectos legais; Gesto Contbil; e Divulgao de informaes.
Aps a anlise, foram estabelecidas pontuaes para cada uma das entidades, onde
para cada tema da proposta do CFC encontrada na ementa da instituio esta ganhava 1 ponto,
totalizando 12 pontos caso a ementa abordasse todos os pontos.
4 RESULTADOS DA PESQUISA
Das 29 Instituies de Ensino Superior localizadas no Estado de Pernambuco 13

possuem a disciplina de Contabilidade aplicada ao Terceiro Setor na grade curricular do curso
de Cincias Contbeis. Destas 13 instituies, a pesquisa contou com a ementa da disciplina
de 9 instituies o que significa que a pesquisa analisou 69% das Instituies que possuem ao
menos uma disciplina que aborde os aspectos especficos das entidades sem fins lucrativos.
Atravs da proposta elaborada pelo CFC de contedo programtico para as disciplinas

dos cursos de cincias contbeis foram elaborados os pontos que nortearam a anlise das
ementas (conforme foi destacado na metodologia deste trabalho). Assim foi possvel verificar
se as Instituies esto abordando o contedo queo CFC destaca.
A primeira parte do contedo proposto trata daorigem das entidades do terceiro setor e
dos tipos de entidades que compe esse grupo (estrutura do terceiro setor), a saber:
Associaes, Fundaes e Organizaes sociais.Foi observado que quanto origem do
terceiro setor5 instituies abordam em suas ementas, j no que se refere ao contedo que
aborda a estrutura do terceiro setor todas as instituies abordam em suas ementas.
Grfico 1: Anlise do Contedo referente Caracterizao do Terceiro Setor
10
9
8
7
6
5 Sim
4
No
3
2
1
0
Origem do Terceiro Setor Estrutura do Terceiro Setor
O segundo grupo de contedo abordou osaspectos legais das Entidades de Interesse

social destacando os procedimentos para a abertura de entidades, os benefcios concedidos
pelo poder pblico, e os ttulos e registros para a obteno de benefcios fiscais. Apenas 2
131
instituies abordaram os trs temas desse grupo, e uma destacou os benefcios concedidos
pelo poder pblico, sem pontuar os demais assuntos.
Grfico 2: Anlise do Contedo referente aosAspectos Legais
8
7
6
5
4
Sim
3
No
2
1
0
Constituio de Entidades Benefcios concedidos pelo Ttulos e registros
Poder Pblico
O terceiro grupo de contedo abordou a Gesto contbil atravs do estudo de um plano

de contas especfico, o reconhecimento de receitas e despesas, reconhecimento dos benefcios
recebidos pelas entidades, o Reconhecimento de Convnios e do Servio Voluntrio. Uma
instituio abordou apenas o plano de contas aplicado s entidades do terceiro setor (este tema
foi destacado por todas as instituies), sem destacar como contedo a ser discutido na
disciplina a contabilizao destes eventos especficos das entidades sem fins lucrativos.3 Os
resultados desta anlise podem ser visualizados no grfico abaixo:
33
Apesar de nas ementas de algumas instituies no constar os dados de forma detalhada, caso a instituio
destaca-se que seria abordado o reconhecimento dos eventos especficos a estas entidades foi considerado que os
pontos destacados por esta pesquisa foram abordados em classe.
132
Grfico 3: Anlise do Contedo referente Gesto Contbil
10
9
8
7
6
5
4
3 Sim
2 No
1
0
Plano de Contas Regime de Reconhecimento Reconhecimento Reconhecimento
Competncia contbil dos Contbil do Contbil de
benefcios Trabalho Convnios
Voluntrio
O ltimo grupo de contedo abordou as Demonstraes contbeis e a prestao de

contas obrigatria para as entidades do terceiro setor. Foi possvel destacar que apenas
umaentidade no aborda a prestao de contas em sua ementa e que todas as instituies
abordam as Demonstraes contbeis paras as organizaes do terceiro setor no contedo
programtico da disciplina. Esses dados podem ser visualizados no grfico abaixo:]
Grfico 4: Anlise do Contedo referente Divulgao de Informaes
10
9
8
7
6
5 Sim
4 No
3
2
1
0
Demonstraes Contbeis Prestao de Contas
Conforme foi observado na pesquisa as Instituies de Ensino Superior em

Pernambuco, abordam em suas disciplinas de Contabilidade aplicada ao Terceiro Setor
aspectos mais especficos ao reconhecimento e mensurao dos itens especficos a estas
entidades e assuntos relacionados s Demonstraes Contbeis obrigatrias e Prestao de
Contas. Aspectos referentes historicidade do terceiro setor, bem como o processo de
abertura de uma entidade sem fins lucrativos no so abordados com destaque no contedo
programtico das instituies analisadas.
133
Os temas mais abordados pelas instituies foram Plano de Contas e Demonstraes

Contbeis (9 instituies) os menos abordadosforam Procedimentos para constituio das
entidades do terceiro setor e Ttulos e registros destas entidades, abordado por apenas duas
instituies. Conforme pode ser visualizado no quadro abaixo:
Quadro 2: Contedo x Nmero de Instituies que abordam
Contedo Quantidade de Instituies

Origem do Terceiro Setor 5
Estrutura do Terceiro Setor 9
Constituio de Entidades 2
Benefcios concedidos pelo Poder Pblico 3
Ttulos e registros 2
Plano de Contas 9
Regime de Competncia 8
Reconhecimento Contbil de benefcios 7
Reconhecimento Contbil do Trabalho Voluntrio 6
Reconhecimento Contbil de Convnios 6
Demonstraes Contbeis 9
Prestao de Contas 8
Aps a realizao destas anlises, foi dada a pontuao 1 para cada item que consta na
proposta do CFC encontrado na ementa da instituio, podendo a pontuao total chegar a 12
pontos. Apenas duas instituies alcanaram a pontuao mxima, sendo que o nmero de
pontos mnimos alcanados por uma instituio foi 4, o que significa que apenas 4 dos
temaspropostos pelo CFC constavam na ementa para a discusso em classe. A pontuao das
instituies pode ser visualizada no quadro abaixo:
Quadro 3: Pontuao das Instituies
Instituies Participantes Pontuao

Instituio A 12
Instituio B 12
Instituio C 10
Instituio D 9
Instituio E 8
Instituio F 8
Instituio G 6
Instituio H 5
Instituio I 4
134
Apenas duas entidades abordaram todo contedo proposto pelo CFC, sendo que uma
abordou apenas 4 temas (estrutura do terceiro setor, plano de contas, regime de competncia e
demonstraes contbeis). A mdia da pontuao das instituies foi 8,2 o que significa que
em mdia so abordados aproximadamente 8 dos contedos propostos pelo CFC. O desvio
padro foi de 2,86 pontos, ou seja, a adequao do contedo das ementas ao currculo
proposto pelo CFC possui uma disperso da mdia de 5,36 a 11,08 assuntos abordados nas
instituies analisadas.
CONCLUSO
O objetivo desta pesquisa foi verificar se as Instituies de Ensino Superior

localizadas em Pernambuco esto abordando o contedo proposto pelo CFC para que o
profissional contbil atue nas entidades do terceiro setor, visto que estas organizaes
possuem aspectos especficos tanto tributrios (conforme consta na Constituio Federal de
1988) e aspectos contbeis (abordados na ITG 2002).
Como parmetro foi utilizado a Proposta Nacional de Contedo para o curso de

graduao em Cincias Contbeis elaborada pelo CFC (2009). Esta destaca temas a serem
discutidos em sala que vo desde o contexto histrico das entidades do terceiro setor,
passando pelo funcionamento dessas entidades, procedimentos para constituio destas, a
gesto contbil, as demonstraes contbeis obrigatrias e a prestao de contas.
Para o alcance dos objetivos da pesquisa as ementas de 9 IES que ofertaram a

disciplina de Contabilidade aplicada ao terceiro setor ou afins nos cursos de graduao em
Cincias Contbeis foram comparadas com a proposta do CFC, atravs de uma abordagem
qualitativa utilizando-se da anlise documental.
Apenas duas instituies abordaram em suas ementas o tema referente Constituio

de entidades do terceiro setor e os Ttulos e registros concedidos a estas entidades, j os temas
plano de contas e demonstraes contbeis constam nas ementas das9 instituies analisadas.
Pode-se observar que as instituies prezam mais pelos temas referentes gesto
contbil e divulgao de informaes. Uma justificativa para este resultado pode ser o fato da
obrigatoriedade por parte das instituies sem fins lucrativos de prestarem contas4 e que os
Demonstrativos contbeis devem ter como objetivo fornecer informaes aos mais diversos
usurios (CPC 00), sendo assim as Instituies podem preocupar-se em abordar esse contedo
devido a normatizao que norteia estes temas.
Como limitao desta pesquisa est o fato da anlise se restringir apenas ao contedo
destacado nas ementas, visto que o contedo abordado em sala de aula pode ser em alguns
pontos diferentes, pois dependendo da entidade o professor tem a liberdade de em sala discutir
outros temas. Existe tambm a limitao de que as ementas disponveis nos sites das IES
podem ter sofrido alteraes e as novas verses podem no estar disponveis para consulta
pblica. Uma ltima limitao se d pelo fato de duas instituies oferecerem a disciplina de
forma eletiva, ou seja, mesmo que o contedo abordado em sala de aula possua o arcabouo
terico necessrio para a atuao no terceiro setor esse atinge um nmero restrito de alunos
visto que nem todos fazem a opo por esta disciplina.
4
(Art. 70 da Constituio Federal de 1988 destaca que as entidades que de alguma forma utilizem recursos
pblicos devem prestar contas)
135
Como proposta para futuras pesquisas pode ser realizado um levantamento junto aos
estudantes das IES pesquisadas com a finalidade de verificar se o contedo abordado nas
ementas tem sido discutido em sala de aula. Verificar quais assuntos constam no documento
das entidades e no foram abordados em classe, bem como aqueles que as IES no destacaram
no contedo programtico mas que constam na proposta do CFC e que foram abordados em
sala de aula.
Esta pesquisa contribuiu por trazer a tona uma realidade das Instituies de Ensino
superior que formam contadores no Estado de Pernambuco no que se refere ao contedo
necessrio para que estes profissionais atuem no terceiro setor. Atravs deste trabalho as
instituies que ofertam disciplinas aplicadas s entidades do terceiro setor podero verificar
se o contedo abordado em sala de aula est de acordo com o proposto pelo CFC e aquelas
instituies que no ofertam esta disciplina podero perceber a necessidade de abordar esse
tema em sala diante das necessidades especficas das entidades sem fins lucrativos.
REFERNCIAS
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ALMEIDA, V.E; ESPEJO, R.A. Contabilidade no Terceiro Setor. Curitiba, PR: IESDE
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<http://static.cpc.mediagroup.com.br/Documentos/147_CPC00_R1.pdf>
136
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de 2004 - Institui as Diretrizes Curriculares Nacionais para o Curso de Graduao em
Cincias Contbeis, bacharelado, e d outras providncias. Link
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Pblicas Estaduais no Brasil. In: XI Congresso USP de Iniciao Cientfica em
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MENDES, P.C.M.; SILVA, A.B.; NIYAMA, J.K. A Aderncia do Contedo da Disciplinca

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PROFESSIONAL ACCOUNTANTS. Geneva, 2009 Disponvel em:
<http://www.unctad.org/sp/docs//c2isard6.sp.pdf> Acesso em 03/04/2014.
137
A EFICCIA DA PRESTAO DE SERVIOS CONTNUOS LICITADOS PELA

MODALIDADE PREGO CONTRATADOS PELO MENOR PREO
AUTOR: Cristiane Tomaz de Carvalho Ferreira
RESUMO
O artigo um estudo de caso realizado na Caixa Econmica Federal para investigar se existe
eficcia nos contratos de prestao de servios contnuos licitados pela modalidade prego e
verificar se o critrio de contratao baseado no menor preo explica os cursos anormais destes
contratos. Foram verificados por ficha de observao os contratos licitados pela modalidade
prego entre 2008 e 2012, e que 20,41% destes contratos tiveram rescises antecipadas e foram
homologados com valores inferiores a 25% do preo estimado. O rgo aplicou aos contratos,
as sanes de penalidades conforme a Lei 8666-93. Foi observado que existiam mais 31,97%
do total dos contratos que foram homologados com preos inferiores aos 25%, os quais, no
entanto, ainda no foram rescindidos antecipadamente. Aplicou-se um questionrio de mltipla
escolha respondido pelos gestores operacionais sobre a satisfao do servio prestado nestes
contratos e, de acordo com suas respostas, chegou-se concluso de que existem 23,40% de
chances destes serem cancelados antecipadamente devido a no cumprimentos de diversas
clusulas contratuais. Da amostra pesquisada, chegou-se ao nmero de 43,81% de contratos de
prestao de servios homologados com preos inferiores a 25% do preo estimado, os quais
podem ser ineficazes e gerar danos ao errio pblico. As exigncias na qualificao tcnica do
edital devem ser mais rgidas, ou deve-se aplicar critrio de avaliao de classificao por
preo e tcnica. Sugere-se efetuar outras pesquisas em outros rgos pblicos e verificar se esse
percentual ocorre nos contratos de servios contnuos e assim criar um padro de eficcia.
Palavras-chave: Eficcia. Licitao. Prego.
rea Temtica: Custos Aplicados ao Setor Pblico
1. INTRODUO
A Lei n. 8.666 de 21 de junho de 1993, e suas alteraes, legaliza o processo de

licitao e trata do procedimento administrativo formal no qual a Administrao Pblica
elabora editais, no mbito da Unio, Estados, Distrito Federal e Municpios, tendo origem
demandada da necessidade de contratao de servios complementares s atribuies
operacionais da Administrao Pblica.
O artigo 3 do Decreto 3.555/2000 determina que os contratos para aquisio de bens e

servios comuns da Administrao Pblica, sejam preferencialmente precedidos por licitaes
na modalidade de prego, para garantir atravs de competitividade justa a aquisio mais
econmica, segura e eficiente.
O processo de licitao segue os princpios que regem os atos da Administrao

Pblica que so: o princpio da legalidade, da finalidade, da isonomia, da moralidade
administrativa e da publicidade, que se prope tornar a Administrao Pblica transparente,
possibilitando o seu controle (Meirelles, 1997).
Alm desses princpios constitucionais, funo da licitao selecionar para a

Administrao a proposta com preo e condies mais vantajosas, obedecendo aos princpios,
138
da probidade administrativa, da vinculao ao edital de convocao, do julgamento objetivo e

da impessoalidade (Brasil, 1993).
A Constituio Federal de 1988 significou um grande avano em nosso pas, como na

questo dos direitos sociais e individuais. Em 1998, houve uma reviso com alteraes
significativas para Administrao Pblica, na qual foi aprovada a Emenda Constitucional n
19, de 04 de junho de 1998. Ela estabeleceu a adoo do Princpio da Eficincia na
Administrao Pblica brasileira possibilitando vrias inovaes na rea pblica. Entre elas,
pode-se citar o Princpio da Eficincia:
Art. 37- A administrao pblica direta e indireta de qualquer dos Poderes da Unio,
dos Estados, do Distrito Federal e dos Municpios obedecer aos princpios de legalidade,
impessoalidade, moralidade, publicidade e eficincia [...]
[...] o Princpio da Eficincia exige que a atividade administrativa seja

exercida com presteza, perfeio e rendimento funcional. o mais
moderno princpio da funo administrativa, que j no se contenta
em ser desempenhada apenas com legalidade, exigindo resultados
positivos para o servio pblico e satisfatrio atendimento das
necessidades da comunidade e seus membros (Meirelles, 2002:94).
Moraes (2000) diz que o princpio da eficincia obriga a Administrao direta e

indireta e seus agentes a prtica do bem por meio do manejo de suas competncias de maneira
imparcial, neutra, transparente, participativa, eficaz, sem burocracia e sempre almejando a
qualidade, bem como adotando os critrios necessrios para melhor utilizao dos recursos
pblicos, ou seja, princpio da boa administrao.
O artigo 74 da Constituio Federal traz o tema de Controle Interno para a

Administrao Pblica e sofreu muita influncia da Cincia da Administrao, a qual
menciona a eficincia e eficcia. Na redao da EC 19 se deu outra realidade. O que se
buscava era a modernizao da administrao pblica. Uma mudana de paradigmas do
modelo burocrtico, que se preocupava principalmente com meios, para o modelo gerencial,
com nfase em resultados.
Os conceitos de eficincia e eficcia normalmente so confundidos. Unir os dois

conceitos essencial para o cumprimento de objetivos, porm, nem sempre fcil. A
eficincia fazer a coisa de forma certa e contribuir para a eficcia, fazer bem feito as aes
a serem realizadas, fazer mais com o mnimo de recursos possveis. J eficcia atingir o
objetivo, cumprir as metas propostas, a relao entre os resultados almejados e os
previstos.
Baseado no princpio da economicidade e eficincia, as contrataes pblicas do mais

importncia eficincia e deixam de lado a sua eficcia. No resta dvida de que o prego
agiliza o processo burocrtico, mas existe a possibilidade de no estar sendo levada em
considerao a qualidade dos servios adquiridos. Nem sempre a proposta de menor preo a
mais vantajosa, pois um servio de m qualidade pode ser bem mais lesivo ao errio pblico
do que a contratao por um preo um pouco maior.
139
O princpio da economicidade est previsto no art. 70 da CF/88 e diz que a

administrao pblica deve, ao contratar prestao de servio ou compra de bens pblicos,
unir qualidade, celeridade e sempre ao menor custo.
A introduo do Princpio da Eficincia significa um norte, um estmulo, uma

indicao de caminho para a Administrao Pblica. Ela satisfaz tanto o controle, quanto
exige resultados.
Na rea da Nova Economia Institucional, existem alguns pressupostos como:

assimetria de informao, oportunismo, racionalidade limitada e custos de transao, que
podem afetar a eficincia do processo de licitao, gerando a insatisfao contratual. Esta
insatisfao dos contratos Administrativos se caracteriza pela no renovao ou resciso de
contratos de servios contnuos que a legislao permite que sejam renovados em perodos
seqenciais de at 60 (sessenta) meses conforme artigo 57 pargrafo II da Lei 8.666/93 (Valle
e Filho, 2001).
No entendimento de Amaral (2002), o princpio contido no art. 37 da CF aborda

apenas o conceito de eficincia, no englobando o da eficcia. A prpria Constituio
reconhece a diferena entre eficincia e eficcia. o que fica patente com a leitura do artigo
74, que trata de um sistema de controle interno integrado entre os Poderes Legislativo,
Executivo e Judicirio, inciso II: comprovar a legalidade e avaliar os resultados, quanto
eficcia e eficincia da gesto oramentria, [...]
Ainda na viso de Amaral (2002), no se pode admitir que a Constituio reconhea a

distino entre conceitos em um artigo e no o faa em outro. Assim, verifica-se que a CF, ao
tratar do princpio da eficincia, no faz meno eficcia.
Um Estado no pode ser eficiente e ao mesmo tempo ineficaz. O que se observa em

diversos artigos que tratam do assunto, tais como os escritos por Castro (2012), Nbrega
(2012) e Fernandes (2012), que a licitao homologada via modalidade prego para
prestao de servios contnuos so eficientes nos preos, mas no so eficazes em sua
qualidade. Ocorre recontratao por falta da eficcia (cancelamento e abertura de uma nova
licitao), que torna o prego ineficiente, visto que os custos para uma nova abertura de
processo licitatrio alta e muitas vezes essa demora deteriora o patrimnio pblico.
Deste modo, o objetivo geral da pesquisa foi investigar se existe eficcia na

prestao de servios contnuos licitados pela modalidade prego verificando se o critrio de
contratao baseado no menor preo pode explicar anormalidades nos contratos.
O trabalho ainda procurou identificar o quantitativo das punies legais,

cancelamentos de contratos e no recontrataes; Investigar motivos do cancelamento dos
contratos ou no recontrataes; verificar se a execuo de servios prestados por empresas
que foram vencedoras em certames licitatrios com valores inferiores a 25% do valor
estimado est sendo satisfatria, e verificar se o monitoramento de contratos em situao de
risco tem apontado para aes que conduz a rescises antecipadas.
No foi questionada nesta pesquisa a eficincia do prego quanto s suas vantagens

em relao sua utilizao para compra de bens, mas se o seu uso o torna ineficiente junto
contratao de servios contnuos na administrao pblica, uma vez que no existindo
140
amostra deste tipo de contratao, s se sabe que o servio contratado no eficaz depois de
algum tempo do servio prestado.
2. REVISO DE LITERATURA
A Constituio Federal prev no seu artigo n 37 que todas as compras ou servios

para o setor pblico sejam feitas preferencialmente via licitao, para que seja garantida
transparncia durante o processo, evitando assim desperdcios e desvios de recursos.
Licitao pblica pode ser definida como: [...] procedimento administrativo pelo qual
a Administrao Pblica opta pela oferta mais vantajosa para a celebrao de contrato de seu
interesse (Maurano, 2004:2).
Existem de acordo com a Lei de Licitaes 8666/93 no seu artigo 23, vrias
modalidades de compra, entre elas: Convite, Tomada de Preos e Concorrncia. A
modalidade prego foi instituda pela Lei 10520/2002 e o Decreto Lei n 5450/05 instituiu o
prego em sua forma eletrnica, para aquisio de bens e servios comuns.
O Convite a modalidade de licitao entre interessados do ramo pertinente ao seu

objeto, cadastrados ou no, escolhidos e convidados em nmero mnimo de 3 (trs) pela
unidade administrativa, a qual afixar, em local apropriado, cpia do instrumento
convocatrio e o estender aos demais cadastrados na correspondente especialidade que
manifestarem seu interesse com antecedncia de at 24 (vinte e quatro) horas da apresentao
das propostas.
A Tomada de preos a modalidade de licitao entre interessados devidamente

cadastrados ou que atenderem a todas as condies exigidas para cadastramento at o terceiro
dia anterior data do recebimento das propostas, observada a necessria qualificao.
A Concorrncia a modalidade de licitao entre quaisquer interessados que, na fase

inicial de habilitao preliminar, comprovem possuir os requisitos mnimos de qualificao
exigidos no edital para execuo de seu objeto.
De acordo com Motta (2002), o prego no Brasil um instrumento utilizado pelo setor
pblico para comparar e selecionar propostas de bens e servios, oportunidade em que as
ofertas so apregoadas em sesso pblica, com presena de interessados e onde lances podem
ser continuamente melhorados.
O Decreto 5450/05 em seu artigo 2, pargrafo 1, considera bens e servios comuns,

aqueles cujos padres de desempenho e qualidade possam ser objetivamente definidos pelo
edital, por meio de especificaes usuais de mercado. O artigo 6 trata que o prego no
poder ser eletrnico para contrataes de obra e servios de engenharia.
O prego foi oficialmente institudo por meio de Medida Provisria n. 2.026 de 28 de

julho de 2000, regulamentado pelo Decreto n. 3.555 de 08 de agosto de 2000, que o inseriu
no mbito da Unio dando origem a atual Lei n. 10.520, de 17 de julho de 2002 e permitiu
que o governo Federal estendesse esta nova modalidade de licitao pblica tambm para o
mbito dos Estados, Distrito Federal e Municpios. Com o advento do Decreto n. 5.450 de 31
de maio de 2005 foi regulamentado o prego realizado por meio eletrnico.
141
O Prego comeou a ser utilizado em 2000 para reduzir os custos e agilizar a

realizao de licitaes e contratao de bens e servios realizados pelos rgos pblicos com
empresas privadas, sem limite de valor para sua utilizao. Por ter natureza simplificadora
para aquisio de bens e servios comuns, deve ser utilizada prioritariamente como regra, e
s pode ser substituda se for justificada pela Administrao Pblica demonstrando sua
inconvenincia, fundamentada e embasada em preceitos legais ou fatos que apontem para sua
impossibilidade de utilizao.
A modalidade de prego uma nova modalidade de licitao pblica, na qual o

processo se d em uma nica sesso, atravs da apresentao inicial de proposta de preo.
Aps a aceitabilidade das propostas e a verificao dos termos do edital, pode em seguida,
haver uma seqncia de lances decrescentes entre os licitantes considerados aptos.
Posteriormente, analisada a documentao da proposta vencedora, para em seguida ser
adjudicado ao vencedor e homologado, caso no haja recursos.
As principais vantagens caracterizadas no prego so: 1) reduo do tempo de

processamento da licitao, 2) reduo de custos para a administrao, e 3) maior participao
de concorrentes devido possibilidade de disputa aberta. Alm disso, h tambm ganhos
associados simplificao e racionalizao do processo, minimizando deslocamentos at os
rgos contratantes. No prego eletrnico, a apresentao das propostas por meio magntico
permite a participao de um mesmo fornecedor em preges realizados de forma simultnea,
com aumento da competitividade (TCU, 2006).
2.1. Teoria da eficincia e eficcia na administrao pblica
Idalberto Chiavenato menciona que toda organizao deve ser analisada sob o a viso
da eficcia e da eficincia:
Eficcia uma medida normativa do alcance dos resultados, enquanto

eficincia uma medida normativa da utilizao dos recursos nesse
processo. [...] A eficincia uma relao entre custos e benefcios.
Assim, a eficincia est voltada para a melhor maneira pela qual as
coisas devem ser feitas ou executadas (mtodos), a fim de que os
recursos sejam aplicados da forma mais racional possvel [...]
(Chiavenato, 1994:70).
A eficincia no se preocupa com os fins, mas apenas com os meios, ela se insere nas
operaes, voltada para os aspectos internos da organizao. Logo, quem se preocupa com os
fins, em atingir os objetivos a eficcia, que se insere no xito do alcance dos objetivos, com
foco nos aspectos externos da organizao.
medida que o administrador se preocupa em fazer corretamente as

coisas, ele est se voltando para a eficincia (melhor utilizao dos
recursos disponveis). Porm, quando ele utiliza estes instrumentos
fornecidos por aqueles que executam para avaliar o alcance dos
resultados, isto , para verificar se as coisas bem feitas so as que
realmente deveriam ser feitas, ento ele est se voltando para a
eficcia (alcance dos objetivos atravs dos recursos disponveis)
(Chiavenato, 1994:70).
142
O autor diz que nem sempre se eficiente e eficaz ao mesmo tempo. Uma organizao
pode ser eficiente e no ser eficaz e vice-versa. O ideal ser igualmente eficiente e eficaz.
Chiavenato oferece pitorescos exemplos para diferenciar os conceitos: eficincia ir igreja,
enquanto eficcia praticar os valores religiosos; eficincia rezar, enquanto eficcia
ganhar o cu; ou ainda utilizando um exemplo to oportuno para a Copa do Mundo de
Futebol, eficincia jogar futebol com arte, enquanto eficcia ganhar o jogo.
Uma empresa eficiente aquela que consegue o seu volume de produo com o menor
dispndio possvel de recursos. Portanto, ao menor custo por unidade produzida. J a
eficcia diz respeito a resultados, a produtos decorrentes de uma atividade qualquer. Trata-
se da escolha da soluo certa para determinado problema ou necessidade. [...] Uma empresa
eficaz coloca no mercado o volume pretendido do produto certo para determinada
necessidade (Bio, 1996:21).
Torres (2004) traz os dois conceitos para a rea pblica:
Eficcia: a preocupao maior que o conceito revela se relaciona

simplesmente com o atendimento dos objetivos desejados por
determinada ao estatal, pouco se importando com os meios e os
mecanismos utilizados para atingir tais objetivos. Eficincia: o mais
importante que o simples alcance dos objetivos estabelecidos deixar
explcito como esses foram conseguidos. Existe claramente a
preocupao com os mecanismos utilizados para obteno do xito da
ao estatal, ou seja, preciso buscar os meios mais econmicos e
viveis, utilizando a racionalidade econmica que busca maximizar os
resultados e minimizar os custos, ou seja, fazer o melhor com menores
custos, gastando com inteligncia os recursos pagos pelo contribuinte
(Torres, 2004:175).
Portanto, a introduo do Princpio da Eficincia na Constituio Federal, atravs da

Emenda Constitucional n. 19 representou um marco para a Administrao Pblica brasileira.
2.2. Os problemas levantados no prego
A modalidade de prego veio para desburocratizar e agilizar a contratao de bens e

servios na Administrao Pblica.
O prego eletrnico que realizado pela internet atualmente a maneira mais

avanada de licitao e vem sendo utilizada j h algum tempo dentro de portais de compras
do Governo Federal, como o Comprasnet, o e-licite e outros. Este procedimento cumpre com
os objetivos aos quais foi concebido, porm, esto sendo observadas algumas inconvenincias
por alguns participantes para que a sociedade no seja lesada dentro dos princpios do direito
administrativo.
Um ponto discutvel que gera polmica entre vrios juristas, administradores e

participantes das licitaes, como Tisaka (2012) e Nbrega (2012); que os Decretos
3.555/00, 3.693/00 e 3.697/00 que regularam as medidas provisrias e depois deram origem
Lei 10.520/02 e o Decreto 5.450/05, prevem que essa modalidade pode ser utilizada para
compra de bens e servios comuns. O que no foi especificado o que so esses servios
comuns, gerando vrias interpretaes de acordo com cada comisso de licitao.
143
Ocorrem homologaes junto a rgos da Administrao Pblica em que servios

contnuos de prestao de servios especficos como segurana eletrnica, contratao de
servios de auditoria, contabilidade e advocacia, que no podem ser contratos via prego
eletrnico, pois exigem profissionais gabaritados, registrados em rgos competentes de
classe como CREA, CRC e OAB para execuo dos contratos de servios contnuos, pois so
fiscalizados por esses rgos. Este procedimento feito para aumentar o nmero de
participantes e se efetuar uma contratao com menor preo. No entanto o prego ocasiona a
queda do preo e em muitas vezes, a queda da qualidade do servio prestado onde no se
consegue prestar um servio de qualidade, com profissionais gabaritados com preos abaixo
do mercado e s vezes at impossveis de se praticar.
Os rgos da Administrao Pblica tambm tm se valido do prego eletrnico para

contratar servios contnuos de engenharia, descumprindo o artigo 6 do Decreto 5.450/05 que
diz que o prego em forma eletrnica no se aplica s contrataes de obras de engenharia,
pois esses tipos de servios so regulamentados pela legislao que disciplina as atividades de
engenheiros e empresas de engenharia.
Pode-se usar a mesma linha de pensamento para os servios de contrataes de

consultoria em contabilidade e advocacia, os quais so disciplinados por uma legislao e
regulamentao de rgos competentes, na qual esses profissionais registrados podem exercer
essa funo; ou seja, no pode ser considerado servio comum se exige que se tenha
profissional especfico para realiz-lo. Tais servios dependem da inteligncia, formao
tcnica, da especializao e da experincia de quem os ir elaborar ou executar.
De acordo com a Lei 8.666/93, Lei 10.520/02 e demais Decretos que tratam do
assunto, existem algumas razes para que o prego eletrnico no seja utilizado em
contrataes de servios contnuos que envolvam servios especficos tais como:
I. Quando a Administrao Pblica exige que o contrato tenha em seu quadro de

funcionrios profissional competente com registro em rgo de classe para fiscalizao, no
se pode ser considerado servio comum, pois no toda empresa e pessoa que pode realizar o
servio;
II. Quando a Administrao Pblica trata o servio como comum, aplica o
princpio da competitividade, fazendo com que atravs da modalidade de prego, o preo
contratado seja o menor possvel, porm no analisa a eficcia do servio, que s ser
verificada aps um tempo do contrato iniciado, pois ao contrrio de bens comuns que podem
ser vistos e verificados a sua qualidade e desempenho atravs de amostras, os servios
contnuos passam por execuo ao longo do perodo do contrato e no podem ser confundidos
com servios comuns porque so altamente especializados. No h como pedir amostra de
servios a serem executados, so julgados pela anlise da capacidade e experincia dos
profissionais que estaro envolvidos no projeto ou execuo.
Para que essa polmica deixasse de existir, a alterao do Decreto sanaria estas
deficincias, evitando assim prejuzos maiores para a sociedade e ao errio pblico; pois se
nada for mudado, provavelmente a contratao de servios contnuos com baixa qualidade
ser uma constncia o que poder colocar em risco a qualidade dos servios prestados
sociedade e ao patrimnio do Estado e danos irreparveis para o futuro das empresas idneas
de consultoria, projetos e servios especficos.
144
Outro grande problema levantado na utilizao do prego a inexistncia de uma

frmula para preos ofertados manifestamente inexeqveis, como nas outras modalidades,
conforme a Lei 8.666/93 em seu artigo n 48 orienta.
Muitos concorrentes com a nsia de ganhar o processo licitatrio acabam se

empolgando e se esquecendo dos custos mnimos para manter o contrato de prestao de
servios contnuos, e s percebem que o valor recebido no suficiente para manter tal
prestao, aps alguns meses.
O rgo s verifica que o servio no est sendo eficaz aps algum tempo, o que gera
processo de advertncias, multas, rescises contratuais, seja por parte da contratada ou do
contratante. Tudo isso gera retrabalho, mais custos com pessoal, telefonemas, gerao de
processos de penalidades, novos contratos, novo processo de licitao e o mais danoso ao
errio pblico: a condenao do equipamento que deveria ter sido cuidado atravs da
manuteno corretiva e preventiva para que sua vida til pudesse ser prolongada e muitas
vezes colocando a segurana da populao em risco, uma vez que um equipamento sem
manuteno pode causar dano pessoal.
S resta ento adquirir um novo equipamento para substituir aquele que j no mais
passvel de manuteno, pois foi deteriorado por uma m qualidade de prestao de servio.
Se houvesse uma forma de analisar os preos inexeqveis, provavelmente a

Administrao Pblica teria chances de ter menos problemas como esses que vm ocorrendo
com frequncia.
A modalidade prego eletrnico tem como uma de suas premissas aumentar o nmero
de concorrentes, pois pode-se participar de qualquer lugar do pas em vrias licitaes ao
mesmo tempo, mas o que se verificou que para a contratao de prestao de servios
contnuos que a qualificao tcnica tem sido deixada de lado, o que faz tambm com que
os preos caiam muito, e entrem empresas com poucas qualificaes o que pode tambm ser
um dos pontos a ser analisados, sendo este um possvel causador do dano ao errio. Empresas
sem qualificao tendem a no conhecer o mercado em que pretendem atuar ter um preo
mais baixo de seus servios.
Talvez, uma das solues seria unir uma qualificao tcnica mais exigente junto com
uma frmula de preos inexeqveis o que provavelmente geraria uma maior eficcia no
servio contratado.
3. METODOLOGIA
Para se alcanar o objetivo proposto, foi efetuada pesquisa de campo exploratria e

como tcnica de pesquisa Estudo de Caso, na Caixa Econmica Federal, doravante
denominada Caixa, na qual foram analisados os preges realizados para prestao de servios
contnuos durante o perodo de 2008 a 2012. A escolha desta instituio se deveu por duas
razes: ser relevante na contratao dos servios objeto do estudo e por ter aceitado colaborar
com a pesquisa quanto contatada. Verificaram-se quantos destes contratos foram cancelados
antes do trmino previsto e quais foram suas penalidades conforme previstas em lei.
Yin (1994:13) define estudo de caso com base nas caractersticas do fenmeno em
estudo e em um conjunto de caractersticas associadas ao processo de coleta de dados e s
145
estratgias de anlise dos mesmos. Para este autor, o estudo de caso um processo de
investigao emprica em que se pretende estudar um fenmeno contemporneo no contexto
real em que este ocorre, devendo adequar o seu uso quando as fronteiras entre o fenmeno em
estudo e o contexto em que ele ocorre no so claramente evidentes.
Para Marconi & Lakatos (2011), a pesquisa de campo realizada aps o estudo
bibliogrfico, para que o pesquisador tenha um bom conhecimento sobre o assunto, e ir
definir os objetivos da pesquisa, as hipteses, qual o meio de coleta de dados, tamanho da
amostra e como os dados sero tabulados e analisados.
A pesquisa de campo exploratria tem como finalidade aprofundar o conhecimento do

pesquisador sobre o assunto estudado. Pode ser usada para facilitar a elaborao de um
questionrio ou para servir de base a uma futura pesquisa, ajudando a formular hipteses, ou
na formulao mais precisa dos problemas de pesquisa, visando clarificar conceitos e
ajudando o delineamento do projeto final da pesquisa verificando seus mtodos e resultados.
(Mattar, 1996).
Os tipos de contratos analisados foram os de servios contnuos licitados atravs da

modalidade prego, independente do seu objeto de contratao.
O perodo escolhido para anlise de 2008 a 2012 se deu pela relevncia de quando o
prego comeou a ser mais utilizado para as contrataes de servios.
A delimitao geogrfica foi realizada nos Estados de Pernambuco, Paraba e Rio

Grande do Norte que est atrelado coordenao do rgo da Administrao Pblica
selecionada, localizado na cidade de Recife.
Foi feito um levantamento dos contratos licitados por prego no perodo analisado e
chegou-se ao nmero de 499 contratos, no qual 147 destes foram para contratos de prestao
de servios contnuos, sendo que 30 destes tiveram as rescises antecipadas.
Esses 30 contratos foram analisados atravs de ficha de observao, para verificar os

motivos de suas rescises antes do prazo contratual e quais foram suas penalidades.
Atravs do valor mdio orado para o objeto licitado que divulgado no edital, fez-se
a comparao com o valor real contratado e verificou-se que todos os 30 contratos que foram
rescindidos antecipadamente foram contratados com valores inferiores a 25% do valor orado
pela administrao, portanto, estipulou-se este percentual como corte de satisfao do cliente;
ou seja, contratos assinados com valores inferiores de 25% do estimado, possuem mais
chances de serem ineficazes que os demais.
Foram observados 47 contratos assinados com valores inferiores a 25% do preo

estimado e que no receberam sano de cancelamento antecipado, mas por possurem esse
percentual esto em estado de alerta podendo apresentar situao de risco e conduzir para
uma resciso antecipada, e exigindo monitoramento do seu gestor operacional.
Foi realizado um questionrio com questes dicotmicas e de mltipla escolha para

que o gestor operacional respondesse sobre a qualidade do servio prestado e se essa
qualidade est satisfazendo todas as clusulas do contrato.
146
4. ANLISE E RESULTADOS
A Caixa colaborou fortemente com o processo de coleta de dados, havendo disposio

de sua equipe gestora que, alm de permitir o acesso aos seus arquivos, ainda disponibilizou
uma equipe de estagirios para apoiar o levantamento dos dados, como o nmero de preges
realizados no perodo pesquisado, o nmero de contratos de prestao de servios contnuos e
quantos destes contratos geraram rescises antecipadas tanto por parte da Caixa quanto da
contratada.
Em junho de 2013, foram recebidos os quantitativos para anlise dos dados. No

perodo de 2008 a 2012, forma realizados 499 preges eletrnicos, dos quais 147 foram para
contratos de prestao de servios contnuos e 30 tiveram rescises antecipadas por motivos
diversos. A anlise individual das penalidades ocorridas nos contratos foi realizada entre julho
a agosto atravs da ficha de observao na qual foram anotados os dados relevantes de cada
processo de penalidade, destacando-se as motivaes e as sanes aplicadas. Esses dados
podem ser visualizados no Quadro 1.
Quadro 1 - Resumo Geral da Pesquisa
Ano/Tipo de Servio 2008 % 2009 % 2010 % 2011 % 2012 % Totais % Total

total Licitado por prego 119 100,00% 115 100,00% 110 100,00% 58 100,00% 97 100,00% 499 100,00%
serv de engenharia por prego 6 5,04% 9 7,83% 6 5,45% 4 6,90% 22 22,68% 47 9,42%
servios contnuos por prego 42 35,29% 31 26,96% 31 28,18% 19 32,76% 24 24,74% 147 29,46%
outros servios ou compras 71 59,66% 75 65,22% 73 66,36% 35 60,34% 51 52,58% 305 61,12%
Cancelamentos antecipados com gerao de
penalidade + suspensos por cancelamento
de outros contratos 9 21,43% 5 16,13% 7 22,58% 2 10,53% 7 29,17% 30 20,41%
Probabilidades de cancelamentos
antecipados 12 28,57% 13 41,94% 7 22,58% 9 47,37% 6 25,00% 47 31,97%
Fonte: os autores
Observou-se que 147 contratos de prestao de servios contnuos ou 29,46% do total

licitado por prego e que 20,41% destes contratos de prestao de servios contnuos tiveram
rescises antecipadas com penalizaes. Os 30 contratos receberam sanes administrativas
de acordo com a lei e podendo-se verificar que a Caixa cumpriu a legislao aplicando as
penalidades conforme o Quadro 02:
Quadro 2 - Penalidades aplicadas aos contratos rescindidos
Penalidades geradas por cancelamento

antecipado 2008 2009 2010 2011 2012 Totais %
Suspenso de licitar com o rgo por 6
meses 0 0,00%
Suspenso de licitar com o rgo por 9
meses 1 1 2 6,67%
Suspenso de licitar com o rgo por 1 ano 1 2 2 5 16,67%
Suspenso de licitar com o rgo por 2 anos 3 3 4 1 5 16 53,33%
Suspenso de licitar com o rgo por 5 anos 4 1 1 6 20,00%
Atestado de inidoneidade 1 1 3,33%
TOTAIS 9 5 7 2 7 30 100,00%
Fonte: os autores
147
No quadro 03 se tem 31,97% de contratos em estado de alerta, pois foram

contratados com valores inferiores a 25% do estimado pela administrao, o que pode gerar
um risco de cancelamento antecipado.
Essa nova amostra permitiu a pesquisa adicional em 52,38% dos 147 contratos de
prestao de servios contnuos, na qual 20,41% j foram cancelados antecipadamente por
ineficcia na sua prestao e 31,97% podendo estar em situao de risco.
Quadro 3 - Total de servios contnuos
Total Licitado de 2008 a 2012 147 100,00%

Cancelamentos com penalidade 30 20,41%
contratos de risco 47 31,97%
Nova amostra de interesse na pesquisa 77 52,38%
Fonte: os autores
Somando-se os contratos cancelados com os de risco, chegou-se a um novo quadro de

amostra para a pesquisa que demonstra que 77 contratos de prestao de servios contnuos
foram homologados com valores inferiores a 25% do valor estimado conforme demonstrado
no quadro 04:
Quadro 4 - Total dos contratos em risco/penalidades
Nova amostra de Interesse 77 100,00%

cancelados com penalidade 30 38,96%
contratos de risco 47 61,04%
Fonte: os autores
Ou seja, os percentuais de contratos j cancelados so 38,96% do total da nova

amostra de interesse e 61,04% esto em situao de risco e necessitam o monitoramento
especial dos gestores operacionais.
Para esse monitoramento foi enviado questionrio aos gestores operacionais de cada
rea especifica dentro da Caixa, pois o gestor operacional quem monitora e acompanha o
andamento dos contratos e pode responder se a qualidade do servio est sendo realizada
conforme as clusulas contratuais. ele quem informa o Gestor Formal que um determinado
contrato no est sendo satisfatrio e encaminha o pedido de aplicao de penalidade por
descumprimento de clusulas contratuais. As questes de mltipla escolha tiveram as
seguintes respostas conforme o quadro 05:
148
Quadro 5 - Questionrio aos gestores operacionais
Anlise do gestor operacional dos contratos com risco de resciso

Questo 1 - Qual /foi o ndice de satisfao do usurio final (agncias) Excelente Bom Ruim Pssimo Total Geral
em relao aos servios prestados do contrato em questo?
14 22 10 1 47
Questo 2 - Se RUIM ou PSSIMO, foi efetuada alguma aplicao de Advertencia Multa Cancelamento
penalidade conforme previsto no contrato? Qual?
7 4 0 11
Questo 3 - Quantas vezes houve reincidncia de aplicao de uma das Total Geral
penalidades acima? 1 a 2 vezes 3 a 4 vezes 5 ou mais
5 5
Questo 4 - O critrio de reincidncia de penalidades /foi determinante SIM NO Total Geral
para se solicitar/formalizar o pedido de cancelamento ou resciso
contratual?
24 24
Fonte: os autores
De acordo com as respostas apresentadas, dos 47 contratos em situao de risco, 11

apresentam ndice de satisfao ruim ou pssimo, ou seja, 23,40% deste total. E que destes 11
contratos, 63,64% receberam advertncias e 36,36% receberam multas. Os gestores disseram
que as reincidncias podem ser determinantes para o envio da sugesto ao gestor formal para
uma possvel resciso antecipada. Neste caso foram obtidos 45,45% contratos com
reincidncia de penalidades.
As respostas da questo 04 se justificaram com nmero de 24 do total de 47 contratos

respondidos, pois os gerentes operacionais expressaram suas opinies pessoais em dizer que a
reincidncia de penalidade determinante para a solicitao de resciso antecipada. Os
demais no responderam a questo.
Apesar de os gestores operacionais sugerirem o pedido de cancelamento antecipado

por ineficcia do servio prestado, tal pedido, administrativamente, torna-se um pouco
demorado devido ao trmite burocrtico entre os setores, pois necessria uma nova cotao
de preos mercadolgica, anlise jurdica, formalizao do pedido de cancelamento e muitas
vezes o servio de extrema necessidade e o rgo no pode ficar sem este servio at que
ocorra uma nova licitao. aguardado ento o trmino do perodo vigente do contrato para
que nova licitao ocorra e ento iniciar a realizao de processo jurdico de penalidade por
ineficcia do contrato.
CONCLUSO
Aps as anlises ficou evidenciado que contratos homologados com preos inferiores
a 25% do valor estimado possuem 43,80% de chances de serem rescindidos antecipadamente
por no terem cumprido as condies contratuais. Foi identificado que no rgo em que se
realizou a pesquisa ocorrem as punies legais e que os motivos de cancelamento dos
contratos antecipadamente se do devido ineficcia nos servios prestados. Foram
verificados os contratos de empresas que venceram os certames licitatrios com valores
inferiores a 25% do valor estimado e detectado que 52,38% estavam nessa situao. Destes,
20,41% tiveram suas rescises concludas antecipadamente e receberam penalidades
conforme a lei e 31,97% estavam em situao de risco e mereceram um monitoramento para
que se soubesse s estes estavam se encaminhando para a resciso antecipada. Aps
questionrio aplicado aos gestores operacionais para analisar os 47 contratos em situao de
risco, verificou-se que contratos homologados com preos inferiores aos 25% do valor
149
estimado pelo rgo da administrao pblica tm 23,40% mais chances de serem rescindidos
antecipadamente, pois tiveram ndice de satisfao pssimo ou ruim.
Verificou-se ainda que o rgo em que se efetuou a pesquisa faz licitaes atravs de
prego eletrnico para servios contnuos com exigncia de profissionais capacitados e
fiscalizados por rgos de classe, pois j existem jurisprudncias sobre o assunto permitindo
esta modalidade para este servio para ampliao de concorrncia.
Para ampliar a pesquisa, sugere-se aplicar as mesmas anlises em outros rgos da

administrao pblica, para poder verificar se esses percentuais so constantes e contribuir
assim para uma criao de um ndice de eficcia para prestao de servios contnuos
licitados pela modalidade prego.
REFERNCIAS
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151
PROCESSO DE CONVERGNCIA DA CONTABILIDADE PBLICA: uma anlise

sobre o conhecimento dos discentes de cincias contbeis
AUTORES: Fabiana Sales da Silva, Luiz Gustavo de Sena Brando e Daniela Cntia de
Carvalho Leite Menezes.
RESUMO
A contabilidade pblica no Brasil assim como a contabilidade privada esta em processo de

convergncia para atender a necessidade de seus usurios independente de sua localizao,
por meio de demonstraes tempestivas, fidedignas e comparveis com o menor custo
possvel. Neste sentido este trabalho teve o objetivo de verificar as alteraes provocadas pela
convergncia internacional da contabilidade aplicada ao setor pblico, evidenciando o
conhecimento dos discentes do curso de cincias contbeis. Para alcanar o objetivo proposto
foram pesquisados 104 discentes, de diversas Instituies de Ensino Superior - IES no Brasil,
que tenham cursado a disciplina de contabilidade pblica ou semelhante, os questionrios
impressos e eletrnicos foram compostos de questes abertas e fechadas. Aps anlise
indutiva dos dados coletados foi possvel verificar que os discentes de Cincias Contbeis
possuem conhecimento insuficiente sobre o processo de convergncia, aparecendo como
destaque para causas que o contedo no esta sendo abordado como deveria nas disciplinas de
contabilidade pblica, e as IES contemplarem apenas uma ou duas disciplinas do setor
pblico.
Palavras-chave: Convergncia. Contabilidade Pblica. Ensino.
1. INTRODUO
Nos ltimos anos, a Contabilidade brasileira vem passando por mudanas provocadas
pela Convergncia das prticas contbeis para tentar harmonizar com as Normas
Internacionais, para assim ter demonstraes que atenda aos diversos usurios, independente
do pas onde estejam localizados. As Normas Internacionais de Contabilidade para o setor
pblico representam um conjunto de normas desenvolvidas com base nos interesses dos
diversos usurios das informaes contidas nas demonstraes contbeis dos entes
governamentais e que se destinam a garantir o fortalecimento da transparncia na gesto dos
recursos pblicos (LIMA; CASTRO, 2012).
Com as modificaes nas prticas contbeis no setor pblico, a atualizao do ensino

deve ser fundamental, pois indispensvel para a formao de novos profissionais de
contabilidade pblica no Brasil. Soares e Domingues (2010) afirmam que as Instituies de
Ensino Superior devem ser capazes de formar bacharis em Cincias Contbeis, viabilizando,
atravs dos currculos do curso, o desenvolvimento e o aprimoramento das habilidades e dos
conhecimentos necessrios para que os mesmos possam desempenhar de maneira adequada
suas atividades.
Devido s alteraes ocorridas com a nova contabilidade pblica, o presente estudo

prope a seguinte questo de pesquisa: Qual o conhecimento dos discentes do curso de
cincias contbeis sobre o processo de convergncia da contabilidade pblica?
Este trabalho tem, portanto, o objetivo geral de identificar o conhecimento dos

discentes do curso de Cincias contbeis de diversas instituies de ensino superior, sobre o
152
processo de convergncia da contabilidade pblica, e os objetivos especficos de demonstrar

as principais alteraes provocadas pelas novas normas de contabilidade aplicadas ao setor
pblico e verificar a relao, entre as mudanas com processo de convergncia e o ensino de
contabilidade pblica.
A presente pesquisa justifica-se pela relevncia em examinar o conhecimento dos

discentes em cincias contbeis, visto a necessidade de averiguar como as alteraes
provocadas pela convergncia esto sendo inseridas ao ensino, uma vez que a educao
superior tem por finalidade, formar diplomados nas diferentes reas de conhecimento, aptos
para a insero em setores profissionais e para a participao no desenvolvimento da
sociedade brasileira. (BRASIL, 1996).
As alteraes na contabilidade pblica necessitaram de profissionais que se adequem e

se atualizem sobre as novas normas, conforme Santos e Almeida (2012, p. 22), que considera,
mais do que modificaes normativas, esta convergncia se mostra tambm como um grande
desafio para o profissional que trabalha com contabilidade pblica e para o aperfeioamento
dos programas acadmicos.
Assim, o nvel de conhecimento e a relao com o aprendizado sobre conceitos,

prticas e novas normas e padronizao internacional de atuao sobre a Contabilidade
Pblica tem relevncia para a disseminao das informaes a partir da formao nas
universidades, como instruo inicial em busca das melhores prticas contbeis no setor
pblico.
2. FUNDAMENTAO TERICA
2.1 PROCESSO DE CONVERGNCIA
A Contabilidade participa ativamente do processo de globalizao dos negcios, que

com a quebra de fronteiras de mercado deve transmitir e compreender fatores internacionais
que afetam o patrimnio das empresas envolvidas sempre em busca da maximizao de
resultados positivos e continuidade.
A Contabilidade Pblica no Brasil esta em transmutao para se igualar as prticas

internacionais, como forma de aprimorar as informaes geradas, para auxiliar os diversos
usurios no gerenciamento e na tomada de decises. Santos e Almeida (2012, p. 22) considera
que alguns dos fatores determinantes para o processo de convergncia foi, por exemplo, o
atual estgio da globalizao e o desenvolvimento da tecnologia e do mercado de capitais,
devido o aumento da quantidade de investimentos externos. Esse processo trar uma reduo
dos custos com demonstrativos contbeis, pois no precisar fazer demonstraes de acordo
com as normas de cada pas a no ser que sejam demonstraes apenas gerenciais.
Feij (2013, p. 60) considera que o processo de convergncia se caracteriza por

observar cada uma das normas internacionais e avaliar sua aplicabilidade segundo a legislao
e a cultura do pas. Sendo assim para iniciar a convergncia no Brasil era fundamental a
traduo das IPSAS (International Public Sector Accounting Standards).
O processo de convergncia da contabilidade pblica brasileira teve incio aps a

traduo das IPSAS, com a publicao das primeiras Normas Brasileiras de Contabilidade
Aplicada ao Setor Pblico (NBCASP), do Conselho Federal de Contabilidade, e foi
153
operacionalizado com a publicao pela Secretaria do Tesouro Nacional do Manual de

Contabilidade Aplicado ao Setor Pblico (MCASP) com base nas normas do Conselho
Federal de Contabilidade e das IPSAS - International Public Sector Accounting Standards.
A traduo das IPSAS surgiu de um trabalho conduzido pelo Comit Gestor da

Convergncia no Brasil, em uma ao conjunta do CFC com o IBRACON Instituto dos
Auditores Independentes do Brasil, com a cooperao tcnica do STN Secretaria do
Tesouro Nacional, sendo de fundamental importncia para o processo de convergncia. (STN,
2013). Traduzidas em 2010 pelo CFC as IPSAS formam 31 normas que devem ser aplicadas a
contabilidade pblica, com o objetivo de,
Servir ao interesse pblico, fortalecer a profisso contbil ao redor do mundo e

contribuir ao desenvolvimento de economias internacionais fortes pelo
estabelecimento e pela promoo da adeso a normas profissionais de alta qualidade,
estimulando a convergncia internacional a essas normas, e pronunciando-se sobre
temas de interesse pblico onde o conhecimento especializado da profisso tem o
mais alto grau de relevncia (CFC, 2010).
A Resoluo do CFC n 1.328/11, determina que as normas brasileiras de

contabilidade sejam elas para empresas privadas ou pblicas, sigam os mesmos padres de
elaborao e estilo utilizados nas normas internacionais e compreendem as Normas
propriamente ditas, as Interpretaes Tcnicas e os Comunicados Tcnicos.
2.2 CONTABILIDADE PBLICA
A contabilidade pblica busca auxiliar o gestor na administrao do patrimnio

pblico, com informaes uteis que sejam fieis, compreensveis e tempestivas, seja na
execuo oramentaria, financeira ou patrimonial. Como afirma Carvalho (2010, p. 192).
o ramo da cincia contbil que tem como objetivo aplicar os conceitos, os

princpios e as normas contbeis nos atos e fatos de gestes oramentarias,
financeiras, patrimonial e de compensao, nos rgos e entidades da Administrao
Pblica, direta e indireta e ainda fornecer informaes tempestivas, compreensveis
e fidedignas a sociedade e aos gestores.
A NBC T 16.1 conceitua contabilidade pblica como sendo, o ramo da cincia

contbil que aplica, no processo gerador de informaes, os Princpios Fundamentais de
Contabilidade e as normas contbeis direcionados ao controle patrimonial de entidades
pblicas (CFC, 2012). Soares e Domingues (2010) consideram que,
A contabilidade pblica estuda o patrimnio dos rgos e entidades da

Administrao Pblica, o oramento e os atos praticados pelo administrador, que
potencialmente possam alterar qualitativa ou quantitativamente o patrimnio,
buscando munir de informaes o processo decisrio dos gestores pblicos e prestar
contas sociedade sobre a aplicao dos recursos arrecadados.
Segundo Slomski (2010), as entidades pblicas brasileiras produziram um sistema de

contabilidade altamente sofisticado, definindo claramente em sua estrutura o sistema
oramentrio, que demonstra as origens de recursos e suas aplicaes; o sistema financeiro,
que evidencia o fluxo de caixa da entidade; o sistema patrimonial, que apresenta a
composio patrimonial da entidade, e o sistema de compensao, que evidncia presunes
de direitos e obrigaes da entidade pblica.
154
A Lei n 4.320/1964, diz que o Balano Financeiro demonstrar a receita e a despesa

oramentria bem como os recebimentos e os pagamentos de natureza extra oramentria,
conjugados com os saldos em espcie, provenientes do exerccio anterior, e os que se
transferem para o exerccio seguinte. O Balano Oramentrio demonstrar as receitas e
despesas previstas em confronto com as realizadas.
NBC T 16 - Normas Brasileiras de Contabilidade Aplicadas ao Setor Pblico
A contabilidade pblica brasileira foi normatizada pela Lei n 4.320 de 1964, que
Institui normas gerais de direito financeiro para elaborao e controle dos oramentos e
balanos da Unio, dos Estados, dos Muncipios e do Distrito Federal. A referida lei
estabelece que, os servios de contabilidade devero ser organizados de forma a permitir o
acompanhamento da execuo oramentria, o conhecimento da composio patrimonial, a
determinao dos custos dos servios industriais, o levantamento dos balanos gerais, a
anlise e a interpretao dos resultados econmicos e financeiros (BRASIL, 1964).
As Normas Brasileiras de Contabilidade Aplicadas ao setor Pblico esto definidas na

NBC T 16.1 como,
O conjunto das Normas Brasileiras de Contabilidade Aplicadas ao Setor Pblico,

seus conceitos e procedimentos de avaliao e mensurao, registro e divulgao de
demonstraes contbeis, aplicao de tcnicas que decorrem da evoluo cientfica
da Contabilidade, bem como quaisquer procedimentos tcnicos de controle contbil
e prestao de contas previstos, que propiciem o controle social, alm da
observncia das normas aplicveis.
Em 2008 j haviam sido elaboradas, discutidas e aprovadas em seminrios, e

colocadas a termo, inicialmente, as seguintes Normas Brasileiras de Contabilidade Aplicada
ao Setor Pblico, por resolues do CFC Conselho Federal de Contabilidade (NBC T), e em
2011 foi acrescida a norma de custos para o setor pblico:
Quadro 1: Relao das Normas Brasileiras de Contabilidade Aplicadas ao Setor Pblico
Resoluo CFC Descrio Objetivo

NBC T 16.1 Conceituao, Objeto de Conceituao, o objeto e o campo de aplicao da
1.128/2008
Campo de Aplicao Contabilidade Aplicada ao Setor Pblico.
Conceito de patrimnio pblico, sua classificao sob o
NBC T 16.2 Patrimnio e Sistemas
1.129/2008 enfoque contbil, o conceito e a estrutura do sistema de
Contbeis
informao contbil.
Bases para controle contbil do planejamento desenvolvido
NBC T 16.3 Planejamento e seus
1.130/2008 pelas entidades do setor pblico, expresso em planos
Instrumentos sob o Enfoque Contbil
hierarquicamente interligados.
NBC T 16.4 Transaes no Setor Conceitos, natureza e tipicidades das transaes no setor
1.131/2008 pblico.
Pblico
Critrios para o registro contbil dos atos e dos fatos que
1.132/2008 NBC T 16.5 Registro Contbil afetam ou possam vir a afetar o patrimnio das entidades
do setor pblico.
NBC T 16.6 Demonstraes Demonstraes contbeis a serem elaboradas e divulgadas
1.133/2008
Contbeis pelas entidades do setor pblico.
NBC T 16.7 Consolidao das Conceitos, abrangncia e procedimentos para consolidao
1.134/2008 das demonstraes contbeis no setor pblico.
Demonstraes Contbeis
Referenciais para o controle interno como suporte do
1.135/2008 NBC T 16.8 Controle Interno
sistema de informao contbil.
1.136/2008 NBC T 16.9 Depreciao, Critrios e procedimentos para o registro contbil da
155
Amortizao e Exausto depreciao, da amortizao e da exausto.

NBC T 16.10 Avaliao e Critrios e procedimentos para a avaliao e a mensurao
de ativos e passivos integrantes do patrimnio de entidades
1.137/2008 do setor pblico.
Mensurao de Ativos e Passivos em
Entidades do Setor Pblico
Conceituao, o objeto, os objetivos e as regras bsicas
NBC T 16.11 Sistemas de Informao
1.336/2011 para mensurao e evidenciao dos custos no setor
de Custos do Setor Pblico
pblico.
Fonte: CNM (2012).
2.2.2 ORAMENTO X PATRIMNIO
Com as modificaes trazidas pela convergncia das prticas contbeis, o objeto da

contabilidade O Patrimnio devera ganhar nfase, pois, o sistema patrimonial registrar
analiticamente todos os bens de carter permanente, com indicao dos elementos necessrios
para a perfeita caracterizao de cada um deles e dos agentes responsveis por sua guarda e
administrao (SLOMSKI, 2010). Trata de uma contabilidade patrimonial integral, o que
requer o registro de todas as contas patrimoniais, ou seja, bens, direitos e obrigaes da
entidade, e estabelecem o regime de competncia para o reconhecimento de receitas e
despesas, onde os fatos so registrados no momento do fato gerador.
preciso destacar que o regime de competncia utilizado para o registro patrimonial,

permanecendo o regime misto para o sistema oramentrio. Conforme a CNM ( 2012, p. 12),
Pela nova contabilidade, permanece do ponto de vista oramentrio o tratamento da

receita pblica (valores efetivamente arrecadados) e para a despesa pblica (valores
empenhados), mas agora passam a ser reconhecidos como natureza de informao
patrimonial o direito e a obrigao pelo fato gerador (regime de competncia
integral).
2.3 ENSINO DE CONTABILIDADE PBLICA
As mudanas provocadas nos ltimos anos, no cenrio nacional para se comparar ao

internacional, traz consigo inmeros desafios para os discentes, que precisam de um eficiente
ensino para suportar a real necessidade de informaes oportunas para a prtica contbil
pblica e o exigente mercado de trabalho.
Quando existe uma deficincia no ensino das prticas contbeis no Setor Pblico, os
discentes podem tornar-se profissionais vazios de informaes bsicas que valem como
suporte para a obteno de conhecimento especfico e detalhado no exerccio da profisso.
Viana et al. (2012), constata que os contedos programticos das Instituies de

Ensino Superior - IES, em sua maioria baseado exclusivamente por assuntos da Lei n
4.320/64 e Lei n 101/2000, portanto as IES podem no estar preparando efetivamente os seus
alunos para o mercado de trabalho, com informaes sobre as novas normas da contabilidade
pblica.
O mercado de trabalho cada vez mais exige de seus profissionais, qualificao e

conhecimentos atualizados, sendo assim a falta de introduo ao processo de convergncia e
as NBCASP as grades curriculares podem acarretar, em alunos, apenas com base as entidades
societrias e falta de conhecimento e atrativos a rea pblica. A Resoluo CNE/CES
156
10/2004, Institui as Diretrizes Curriculares Nacionais para o curso de graduao em cincias

contbeis, bacharelado.
E considera em seu Art 5 que os cursos de graduao em Cincias Contbeis,

bacharelado, devero contemplar, em seus projetos pedaggicos e em sua
organizao curricular, contedos que revelem conhecimento do cenrio econmico
e financeiro, nacional e internacional, de forma a proporcionar a harmonizao das
normas e padres internacionais de contabilidade, em conformidade com a formao
exigida pela Organizao Mundial do Comrcio e pelas peculiaridades das
organizaes governamentais (BRASIL, 2004).
3. PROCEDIMENTOS METODOLGICOS
A presente pesquisa caracterizou-se como descritiva, pois tem como principal objetivo
demonstrar o conhecimento dos discentes do curso de cincias contbeis, sobre a reforma da
Contabilidade Aplicada ao Setor Pblico no Brasil. A utilizao da pesquisa de campo se fez
necessria para coletar as informaes e respostas acerca da problemtica da pesquisa.
A abordagem ao problema da pesquisa foi qualitativa e quantitativa. A pesquisa

qualitativa busca a analise mais profunda em relao ao fenmeno que esta sendo estudado. A
abordagem qualitativa visa destacar caractersticas no observadas por meio de um estudo
quantitativo, e a pesquisa quantitativa tem a inteno de garantir a preciso dos resultados,
evitando distores de anlise e interpretao, possibilitando uma margem de segurana
quanto s inferncias feita (BEUREN et al., 2006).
A realizao desta pesquisa implicou em utilizar o mtodo indutivo por induo

estatstica. Pois a concluso expressa no consequente no poder ter extenso maior do que a
extenso proporcional da prpria amostra, ou seja, dos questionrios respondidos (RUIZ,
2008).
Essa pesquisa foi realizada atravs da aplicao de questionrios impressos e

eletrnicos para verificar a percepo dos discentes de cincias contbeis de diversas
instituies de ensino superior, que tenham cursado a disciplina de contabilidade pblica ou
semelhante. O questionrio estruturado, composto de questes abertas e fechadas, foi baseado
em livros e no exame de suficincia do CFC. As anlises dos dados foram feitas com a
utilizao do programa, SPSS Statistics, para analise estatstica descritiva, elaborando tabelas
de frequncia, e verificar as variveis quantitativas.
Para obter os dados, foram enviados e-mails e divulgado em rede social, para alunos e
professores solicitando a divulgao entre seus colegas de curso e seus alunos. Como tambm
foram distribudos questionrios impressos aos alunos da UFPB Campus IV, durante o ms
de julho de 2014.
A amostra da pesquisa correspondeu 104 discentes de 08 Instituies de Ensino

Superior, tais como: Universidade Federal da Paraba - UFPB Campus IV, Mamanguape
PB, Universidade Catlica de Santa Catarina, Jaragu do Sul SC, Instituto de Educao
Superior da Paraba IESP, Cabedelo PB, Universidade Estadual de Roraima UERR,
Roraima, Universidade Federal da Paraba - UFPB Campus I, Universidade Federal do Rio
Grande do Norte - Natal RN, UNIFAVIP, Caruaru PE, Centro Universitrio da Paraba
UNIP, Joo Pessoa e Universidade de Braslia UNB, Braslia DF.
157
Como limitao a pesquisa, a obteno de apenas 104 discentes respondentes e sendo

90 destes discentes do curso de cincias contbeis da UFPB - Campus IV, que abordar o
processo de convergncia da contabilidade pblica apenas na disciplina de Estgio IV,
apresenta impossibilidade de estender os resultados a todos os alunos de graduao, dos
cursos ofertados no Brasil. Sendo assim a anlise e a concluso representa o conhecimento
dentre os respondentes.
4. APRESENTAO E ANLISE DOS RESULTADOS
Foram analisados 104 questionrios de discentes do curso de cincias contbeis de oito

Instituies de Ensino Superior. Abordados sobre quais as disciplinas que contemplam os
contedos de contabilidade pblica, obteve-se que esto divididos em disciplinas como:
Contabilidade Pblica, CASP 1 e 2, Contabilidade Governamental, Estgio IV, Controle e
Avaliao da Gesto Pblica, Oramento e Financiamento Pblico, Oramento Pblico e
Tpicos Especiais III - Planejamento governamental, onde os cursos comportam apenas uma
ou duas disciplinas relacionadas ao setor pblico durante todo o curso.
Dentre os discentes participantes da pesquisa, 34,6% deles trabalham ou prestam

servios a rgos pblicos e 65,4% no realizam nenhuma atividade no setor pblico. O que
pode influenciar os profissionais que atuam na rea pblica a buscarem maior conhecimento
sobre este processo.
Tabela 1 Qual o interesse em estudar contabilidade pblica
Opes de resposta Frequncia Percentual Percentual Vlido Percentual Cumulativo

Apenas como disciplina curricular; 34 32,7 33,0 33,0
Para concurso; 35 33,7 34,0 67,0
Pretende trabalhar na rea; 32 30,8 31,1 98,1
Outros - Qual? 2 1,9 1,9 100,0
Total 103 99,0 100,0
Sistema 1 1,0
Total 104 100,0
Fonte: Elaborao prpria, 2014
Verifica-se, na tabela 1, que o interesse dos discentes em estudar contabilidade

pblica, na maior parte 34% buscando uma preparao para concursos pblicos e 33%
apenas como disciplina curricular. J os discentes que demonstram interesse em atuar na rea
representam 31,1% dos respondentes e 1,9% corresponde aos discentes que no especificaram
qual o interesse em estudar contabilidade pblica. Uma vez que o interesse em estudar tal
assunto, contribui na busca de atualizao e acompanhamento das modificaes impostas pelo
processo de convergncia, seja para atualizao profissional como o caso dos discentes que
j trabalham no setor pblico, seja para os que pretendem trabalhar na rea pblica.
Ao relacionarem o Balano Oramentrio, Balano Financeiro e Balano patrimonial

aos seus respectivos conceitos obtiveram-se as seguintes respostas, conforme tabelas 2, 3 e 4,
abaixo:
158
Tabela 2 Relao Balano Oramentrio x Conceito
Respostas Frequncia Percentual Percentual Vlido Percentual Cumulativo

Certo 69 66,3 66,3 66,3
Errado 32 30,8 30,8 97,1
Em Branco 3 2,9 2,9 100,0
Total 104 100,0 100,0
Percebe-se que 66,3% dos discentes correlacionaram de forma correta o demonstrativo

oramentrio com seu respectivo conceito, 30,8% erraram ao relacionar e 2,9% no
responderam a questo. Pode-se observar que em relao ao balano oramento, discutido
com maior nfase no ensino, visto que houve maior percentual de acertos.
Tabela 3 - Relao Balano Financeiro x Conceito

Certo 67 64,4 64,4 64,4
Errado 37 35,6 35,6 100,0
Total 104 100,0 100,0
Constata-se que 64,4% dos discentes relacionam de forma correta o demonstrativo

financeiro com seu respectivo conceito e 35,6% relacionaram erradamente, demonstrando
que maior parte dos respondentes possui conhecimento sobre o balano financeiro, e tal
demonstrativo estar sendo discutido em sala de aula ou ate mesmo em contedos para
concursos, tendo em vista que a maioria dos respondentes estuda contabilidade pblica para
concurso.
Tabela 4 - Relao Balano Patrimonial x Conceito
Certo 87 83,7 83,7 83,7
Errado 17 16,3 16,3 100,0
Total 104 100,0 100,0
Percebe-se que 83,7% dos discentes correlacionaram de forma correta o demonstrativo

patrimonial com seu respectivo conceito. Demonstram que mesmo no vivenciando na prtica
a contabilidade, e possuindo objetivo em concursos tem formado entendimento do setor.
De acordo com as Normas Brasileiras de Contabilidade Aplicadas ao Setor Pblico -

NBC T 16.6 Demonstraes Contbeis, que altera a Lei n. 4.320/64 so demonstraes
contbeis das entidades definidas no campo da contabilidade aplicada ao setor pblico: O
Balano Patrimonial, Balano Oramentrio, Balano Financeiro, Demonstrao das
Variaes Patrimoniais, Demonstrao dos Fluxos de Caixa e Demonstrao do Resultado
Econmico.
159
Tabela 5 - Identificao das Demonstraes Obrigatrias ao Setor Pblico

Certo 59 56,7 56,7 56,7
Errado 45 43,3 43,3 100,0
Total 104 100,0 100,0
Questionados sobre quais as demonstraes obrigatrias do setor pblico foi

verificado na tabela 5 que apenas 56,7% possuem conhecimento sobre quais as demonstraes
obrigatrias, enquanto 43,3% no sabem as demonstraes obrigatrias do setor pblico.
Sendo assim, possvel verificar que relacionado s demonstraes, embora que em uma
pequena diferena percentual, maior parte dos discentes possui conhecimentos sobre as novas
demonstraes obrigatrias aplicadas ao Setor Pblico. Conhecer as demonstraes
obrigatrias essencial aos futuros contadores que pretendem desenvolver suas atividades no
setor pblico.
A NBC T 16.2 diz que a Contabilidade Aplicada ao Setor Pblico organizada na

forma de sistemas de informaes, cujos subsistemas, conquanto possam oferecer produtos
diferentes em razo da respectiva especificidade, convergem para o produto final, que a
informao sobre o patrimnio pblico. Esses subsistemas so oramentrio, compensao,
custos e patrimonial. Dados os subsistemas e seus respectivos objetivos, os discentes
relacionaram:
Tabela 6 - Relao do subsistema oramentrio x objetivos

Certo 87 83,7 83,7 83,7
Errado 17 16,3 16,3 100,0
Total 104 100,0 100,0
Percebe-se que 83,7% dos discentes relacionam de forma correta o subsistema

oramentrio com seu respectivo objetivo, enquanto 16,3% erraram. Pode-se perceber que em
relao ao subsistema oramentrio os discentes compreendem melhor sua utilizao na
prestao de informaes aos seus usurios.
Tabela 7 - Relao do subsistema de compensao x objetivo

Certo 29 27,9 27,9 27,9
Errado 75 72,1 72,1 100,0
Total 104 100,0 100,0
Constata-se que 72,1% dos discentes que responderam relacionaram de forma errada o
subsistema de compensao com seu respectivo objetivo, e que apenas 27,9% relacionaram
corretamente, demonstrando dentre os respondentes pouco conhecimento em relao a este
subsistema. O conhecimento dos subsistemas se faz necessrios para a alocao dos dados e a
possibilidade de prestar informaes fidedignas, tempestivas e comparveis sobre o
patrimnio pblico.
160
Tabela 8 - Relao do subsistema de Custo x objetivos

Certo 93 89,4 89,4 89,4
Errado 11 10,6 10,6 100,0
Total 104 100,0 100,0
Verifica-se que 89,4% dos discentes respondentes relacionaram de forma correta o

subsistema de custo com seu respectivo objetivo, enquanto apenas 10,6% erraram, podendo
perceber que em relao ao sistema de custos os discentes obtiveram o maior percentual de
acertos em comparao aos outros subsistemas, sendo sua utilizao para prestao de
informaes dos custos, e melhor utilizao dos recursos pblicos.
Tabela 9 - Relao do subsistema Patrimonial x Objetivos

Certo 33 31,7 31,7 31,7
Errado 71 68,3 68,3 100,0
Total 104 100,0 100,0
Certifica-se que em relao ao subsistema patrimonial apenas 31,7% dos discentes

acertaram, enquanto 68,3% erraram ao relacionar o subsistema patrimonial ao seu respectivo
objetivo, demonstrando maior percentual de erros. A partir dos dados evidenciados acima,
torna-se possvel verificar que os discentes respondentes possuem um conhecimento
considervel, em relao ao subsistema oramentrio e de custos. Por outro lado, em relao
aos subsistemas de compensao e patrimonial houve uma troca nos objetivos. Como j visto
anteriormente, em relao parte oramentaria os alunos possuem certo conhecimento, isso
demonstra que o contedo bem explorado no ensino.
O processo de convergncia trouxe algumas mudanas na contabilidade pblica, tais

alteraes sero um desafio aos profissionais deste setor e aos discentes que nele pretendem
desenvolver suas atividades. Sendo as principais alteraes citadas pela CNM (2012)
elencadas a seguir:
Adoo de plano de contas nico;

Adoo de um novo regime contbil (competncia apenas para o patrimnio, o oramento
continuar utilizando o regime misto);
Adoo de novos procedimentos contbeis (depreciao, proviso, reavaliao etc.);
Novas demonstraes contbeis;
Implantao de sistema de custos.
Diante dessas mudanas no setor pblico com a incluso de novas normas, foi dada as
alternativas e questionado aos discentes, com as Novas Normas o que muda na Contabilidade
Pblica.
161
Tabela 10 - Mudana na Contabilidade Pblica em relao s Novas Normas

Certo 40 38,5 38,5 38,5
Errado 64 61,5 61,5 100,0
Total 104 100,0 100,0
Percebe-se que 61,5% dos respondentes erraram, demonstrando que no reconhecem

as principais alteraes impostas pelas mudanas das normas do setor pblico. Como pode ser
verificado na tabela 10. necessrio que as modificaes no setor pblico j estejam
incorporadas ao ensino, tendo em vista que os discentes precisam estar atualizados, para
encarar o mercado de trabalho, que cada vez mais exige de seus profissionais conhecimentos e
domnio sobre o setor de atuao.
Quadro 2 - Analise das principais alteraes provocadas pelo processo de convergncia da contabilidade pblica
no Brasil
Respostas %
No souberam responder as alteraes provocadas pela convergncia. 78,8%
Consideraram a implantao do sistema de custos; adoo de plano de contas nico; aderncia ao regime
contbil de competncia; so baseadas em normas internacionais de contabilidade pblica; controle patrimonial 21,2%
e das contas pblicas; registro de depreciao e novas demonstraes contbeis.
Total 100%
Em questo aberta relacionada s principais alteraes provocadas pelo processo de

convergncia da contabilidade pblica no Brasil, 78,8% dos respondentes no sabem as
alteraes provocadas pela convergncia embora, saiba que o setor pblico est se
modificando. E apenas 21,2% dos discentes demonstraram conhecer o processo de
convergncia, confirmando que tal contedo no esta sendo abordado ao ensino.
As IPSAS so pea fundamental no processo de convergncia, sendo assim verificou-

se qual o conhecimento dos discentes, conforme quadro 3 abaixo:
Quadro 3 - Analise do conhecimento sobre as IPSAS
Respostas %
NO conhecem as IPSAS. 80%
Considera como rgo internacional emissor de normas pblicas. 1%
Considera como instrues acerca da aplicao da contabilidade pblica. 1%
Consideram Normas Internacionais de Contabilidade Aplicadas ao Setor Pblico 18%
Total 100%
162
Observa-se que 80% no conhecem as IPSAS, e 18% que as conhecem disseram que:
trazem informaes sobre a convergncia no setor pblico, padronizando as normas e
procedimentos contbeis, fazem parte do processo de convergncia, so para o setor pblico
assim como as IFRS para o setor privado, so editadas pelo IFAC com o objetivo de servir ao
interesse pblico, facilitando a convergncia das normas em cada pas, contribuindo para a
qualidade e uniformidade das demonstraes contbeis, os governos mundiais procuram
segui-las para implantao da contabilidade unificada e convergida aos padres mundiais, so
em nveis globais, de alta qualidade para a preparao de demonstraes contbeis por
entidades do setor pblico. Conhecer as IPSAS se faz necessrios, pois foi por meio de sua
traduo que pode incorporar as praticas internacionais as normas do Brasil.
Quadro 4 - Analise da expectativas do processo de convergncia da contabilidade pblica
Respostas %
No souberam responder, justificando desconhecer tal processo de convergncia. 65,4%
Esperam que o processo de convergncia contribua com maior compreenso, acesso, interpretao e transparncia
das informaes contbeis, que todos falem uma mesma linguagem, importantes para a contabilidade brasileira se
adequarem aos usurios externos, melhor gesto do oramento pblico e controle dos gastos, ocorre de forma
34,6%
harmoniosa com as particularidades de cada pas, melhor planejamento e tomada de decises, minimizar os riscos
de corrupo, reduo de custos e tempo na elaborao das demonstraes contbeis, e enriquecimento da
estrutura terica, e enfatiza que a cultura ser um problema para o pas.
Total 100%
Questionando os discentes sobre as expectativas do processo de convergncia da

contabilidade pblica, 65,4% no souberam responder, e apenas 34,6% dos discentes possuem
expectativas que tragam melhorias para o setor pblico no Brasil, como pode ser visto no
quadro 4 acima. A convergncia no Brasil tem o objetivo de colaborar de forma resolutiva ao
desenvolvimento sustentvel, por meio da reforma contbil que resulte numa maior
transparncia das informaes financeiras utilizadas pelo mercado, como tambm
aperfeioamento das prticas profissionais. Com perspectivas que os profissionais do setor
pblico sejam capazes de cumpri metas elevando os nveis de eficincia, eficcia e efetividade
dos gastos, definirem o planejamento como processo essencial baseado em diretrizes dos
oramentos e dos sistemas de informao de custos, autonomia e capacidade para reconhecer,
mensurar, registar, evidenciar e gerar informaes teis, compreensveis, tempestivas e
fidedignas.
Tabela 11 Demonstrativo da auto avaliao dos respondentes

Opes de Respostas Frequncia Percentual Percentual Vlido Percentual Cumulativo
timo 2 1,9 2,6 2,6
Bom 9 8,7 11,5 14,1
Regular 45 43,3 57,7 71,8
Pssimo 22 21,2 28,2 100,0
Total 78 75,0 100,0
Sistema 26 25,0
Total 104 100,0
163
Ao final do questionrio, os respondentes puderam fazer uma auto avaliao sobre

seus conhecimentos a respeito da contabilidade pblica e o processo de convergncia, os
mesmos reconhecem suas deficincias, visto que 57,7% se classificaram em regular e 28,2%
pssimo. Como pode ser visto na tabela 11.
5. CONSIDERAES FINAIS
A contabilidade pblica no Brasil esta em processo de convergncia, para atender aos

diversos usurios, com informaes com elevada transparncia, tempestividade e
confiabilidade. A partir da traduo das IPSAS, que proporcionando a base conceitual para
elaborao das NBCASP.
Por meio da anlise dos dados coletados, de discentes, de diversas IES distribudas no
Brasil, de forma indutiva, foi possvel atender o objetivo e responder a problemtica a respeito
do conhecimento dos discentes sobre o processo de convergncia da contabilidade pblica. E
demonstrar quais as principais alteraes provocadas pela convergncia das praticas
contbeis, no setor pblico. E a relao entre as mudanas e o ensino.
Conclui-se que os discentes de cincias contbeis possuem conhecimento insuficiente

sobre o processo de convergncia, sendo possvel verificar ao introduzir questes que
abordam tal processo, o relativo percentual de erros e a grande maioria, responderem
desconhecer tal processo.
O ensino de contabilidade pblica no aborda, segundo os respondentes, como deveria

o processo de convergncia, tendo visto que uma das instituies de ensino s a incorporam o
processo de convergncia em uma disciplina no ltimo perodo de curso.
A pequena quantidade de disciplinas nos cursos dos discentes que responderam a

pesquisa traz consigo um problema para os profissionais que pretendem trabalhar no setor
pblico, pois durante o curso s ver os contedos relacionados ao setor em uma ou duas
disciplinas relacionadas contabilidade pblica ou semelhante, e mesmo assim no sendo
abordados com contedos atualizados, sendo estes cursos de graduao voltados suas
disciplinas contabilidade societria. E respectivamente no alcanando o que prope a
resoluo CNE/CES 10/2004 onde estabelece que os cursos de cincias contbeis devam
contemplar, em seus projetos pedaggicos e em sua organizao curricular, contedos que
revelem conhecimento do cenrio econmico e financeiro, nacional e internacional, de forma
a proporcionar a harmonizao das normas e padres internacionais de contabilidade.
Uma pesquisa mais detalhada em relao atualizao das ementas das disciplinas de
contabilidade pblica ou semelhantes poder ser til, para verificar como as alteraes
normativas sobre a contabilidade esto sendo incorporadas ao ensino.
REFERNCIAS
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166
ANLISE DAS PERCEPES DOS PROFISSIONAIS CONTBEIS DE

PREFEITURAS MUNICIPAIS QUANTO RELEVNCIA DAS MUDANAS
INTRODUZIDAS PELA ADOO DAS NORMAS BRASILEIRAS DE
CONTABILIDADE APLICADAS AO SETOR PBLICO
AUTORES: Jardson Edson Guedes da Silva Almeida, Luiz Carlos Miranda, Marco Tullio de
Castro Vasconcelos, Umbelina Cravo Teixeira Lagioia e Luiz Antnio Flix Jnior.
RESUMO
Tem-se vivenciado na contabilidade pblica brasileira, mudanas significativas em sua
estrutura e procedimentos em virtude da convergncia s normas internacionais de
contabilidade. Neste sentido, esta pesquisa tem por objetivo analisar as percepes dos
profissionais de contabilidade de prefeituras municipais do estado de Alagoas quanto
relevncia das mudanas introduzidas pela adoo das Normas Brasileiras de Contabilidade
Aplicadas ao Setor Pblico - NBCASP. Para isto, realizou-se uma pesquisa descritiva,
fundamentada em pesquisa bibliogrfica. O mtodo de pesquisa adotado foi o levantamento,
atravs de aplicao de questionrio on line por meio da ferramenta Google Docs, chegando-
se a obter resposta de 33 profissionais de contabilidade de prefeituras municipais do referido
estado. Para anlise dos dados foi utilizado a Escala de Classificao de Likert avaliando as
percepes dos pesquisados em relao ao acompanhamento do processo de convergncia da
contabilidade pblica e a percepo dos mesmos sobre as melhorias que a contabilidade pode
gerar para a gesto pblica em decorrncia da internacionalizao das normas contbeis
pblicas brasileiras. Os resultados indicam que, na percepo dos respondentes, 66,7%
possuem um grau elevado de conhecimento em relao matria. Alm disso, Todos os
pesquisados acreditam que as mudanas nos demonstrativos contbeis podero torn-los mais
teis no processo de tomada de deciso, bem como afirmam que as mudanas advindas da
implantao das Normas Brasileiras de Contabilidade Aplicadas ao Setor Pblico
proporcionaro maiores benefcios para a gesto pblica dos municpios brasileiros.
Palavras-chaves: NBCASP, Convergncia, Nova Administrao Pblica
1. INTRODUO
A contabilidade pblica brasileira passa por mudanas significativas em virtude da

necessidade de convergncia s normas internacionais de contabilidade. Dentre tantas
mudanas talvez uma das mais significativas resida na obrigatoriedade legal de elaborao e
apresentao das demonstraes contbeis sob um enfoque patrimonial e no apenas
oramentrio, como, at ento, acontecia na contabilidade pblica brasileira.
No Brasil, a partir de 2012, passou-se a praticar, na contabilidade pblica, a

convergncia s IPSAS (International Public Sector Accounting Standards), editadas pela
IFAC (International Federation of Accountants) e o alinhamento s normas internacionais de
contabilidade vem ocorrendo por meio da edio das NBCASP (Normas Brasileiras de
Contabilidade Aplicadas ao Setor Pblico), sob a responsabilidade de um Comit Gestor da
Convergncia, criado para este fim e composto por representantes do Ibracon (Instituto dos
Auditores Independentes do Brasil), do Banco Central, da CVM (Comisso de Valores
Mobilirios), da Susep (Superintendncia de Seguros Privados) e da STN (Secretaria do
Tesouro Nacional).
167
Essa internacionalizao das normas contbeis pblicas e sua convergncia nos mais
diversos pases correspondem a uma reforma contbil bastante ampla, conhecida como New
Public Management NPM, a qual valoriza o enfoque gerencial da contabilidade pblica,
bem como prioriza o resultado das atividades governamentais.
Em virtude de todas essas mudanas na contabilidade pblica brasileira, percebe-se

um aumento significativo no nmero de pesquisas relacionadas rea, principalmente em
virtude da obrigatoriedade de convergncia s normas internacionais de contabilidade. Neste
sentido, diversos so os trabalhos realizados com o intuito de aprofundar a discusso sobre as
normas vigentes no pas aplicveis contabilidade pblica.
Entre tais trabalhos, pode-se citar o de Macedo et. al (2010) que buscou apreender as
evidncias por meio da percepo dos auditores do TCE, dos gestores e contadores pblicos dos estados de
Pernambuco e da Paraba quanto aplicabilidade dos conceitos true and fair view e accountability na
contabilidade pblica brasileira e especificamente os padres internacionais, para os quais nossas normas iro
convergir. Neste trabalho, verificou-se que para serem percebidas pela populao em geral as boas
prticas de gesto e de contabilidade pblica, bem como as transformaes resultantes da mudana do foco para
a contabilidade patrimonial, necessitam de desenvolvimento social, aliado a um maior grau de transparncia.
Por sua vez, Xavier Jnior (2011) desenvolveu um estudo com o objetivo de captar
qual a percepo que os contadores de instituies vinculadas ao Ministrio da Educao
(MEC) tm em relao utilidade da informao contbil a partir da adoo das NBCASP.
Ao final do trabalho, foi constatado que as informaes contbeis disponibilizadas atualmente
so importantes para as decises de carter oramentrio e indiferentes para as demais
decises. Tambm se constatou que, segundo os pesquisados, as informaes que sero
produzidas em decorrncia das alteraes introduzidas pelas NBCASP sero capazes de
maximizar a utilidade da informao contbil no processo de tomada de deciso, sinalizando
que esses profissionais esto afirmativos quanto futura contribuio da contabilidade
gesto dos recursos pblicos e receptivos s mudanas que dela decorrero.
O trabalho de Ribeiro e Bizerra (2011) teve por objetivo investigar a percepo dos
contadores governamentais sobre as melhorias que a contabilidade pode gerar para a gesto
pblica em decorrncia da convergncia das Normas Brasileiras de Contabilidade Aplicadas
ao Setor Pblico (NBCASP).
J a pesquisa de Vasconcelos et al (2012) teve como objetivo examinar a percepo

dos usurios e preparadores da informao contbil do setor pblico brasileiro sobre a
alterao do regime de contabilizao misto para o baseado na competncia, quanto
capacidade deste ltimo produzir potenciais benefcios informacionais para a tomada de
decises e de gesto das entidades pblicas. Os resultaram indicaram que, na percepo dos
respondentes, o regime de competncia pode produzir benefcios informacionais para a
tomada de deciso das entidades pblicas, sendo o regime de caixa percebido como mais
apropriado para as decises quanto ao fluxo de caixa.
Mais recentemente, o trabalho de Vicente, Morais e Platt Neto (2012) buscaram

identificar as implicaes e perspectivas decorrentes da reforma promovida na Contabilidade
Pblica Brasileira, com o processo de convergncia decorrente da implantao das Normas
Brasileiras de Contabilidade Aplicadas ao Setor Pblico (NBCASP), que est sendo
conduzido pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC) e pela Secretaria do Tesouro
Nacional (STN). Como resultado, concluram que a reforma promover a devida distino
168
entre o oramento pblico e a Contabilidade, a adoo do regime de competncia para a

contabilizao do patrimnio pblico e alteraes no contedo das demonstraes contbeis
que ampliaro a transparncia fiscal dos governos.
Considerando todas as alteraes na legislao contbil brasileira, mais

especificamente no que diz respeito adoo de um enfoque patrimonial e no mais apenas
oramentrio, este estudo buscou, a partir da metodologia do trabalho de Ribeiro e Bizerra
(2011), responder a seguinte questo central: Qual a percepo dos profissionais contbeis
de prefeituras municipais do estado de Alagoas sobre a possibilidade de melhora na gesto
pblica decorrente da adoo das Normas Brasileiras de Contabilidade Aplicadas ao Setor
Pblico?
Assim, para responder o problema de pesquisa, o presente trabalho teve como objetivo
geral investigar a percepo dos profissionais contbeis de prefeituras municipais de Alagoas
sobre a possibilidade de melhora na gesto pblica decorrente da adoo das Normas
Brasileiras de Contabilidade Aplicadas ao Setor Pblico.
O trabalho est estruturado em quatro sees, alm desta introduo, as quais so:
Metodologia da Pesquisa, Referencial Terico, Anlise de Resultados e Concluso. Por
ltimo, apresentada uma lista de referncias utilizadas para realizao do estudo.
2.1 NOVA ADMINISTRAO PBLICA
Ao longo dos anos, tem-se buscado mecanismos que tornem as entidades pblicas
mais eficientes, eficazes e responsveis na prestao de contas dos recursos por elas utilizados
para atendimento das necessidades da populao.
No Brasil, pode-se identificar pelo menos trs importantes reformas em sua

administrao pblica: a primeira delas, conhecida como reforma burocrtica, se deu em 1936
e possibilitou a implantao de um modelo burocrtico, contradizendo o modelo
patrimonialista existente. Em seguida, vivenciou-se uma melhoria na rigidez da burocracia
instalada com a descentralizao, atravs da reforma de 1967; e, por ltimo, a reforma pblica
gerencial iniciada em 1995, na tentativa de substituio do modelo burocrtico. (BRESSER-
PEREIRA, 2001)
A partir de uma busca constante pela transparncia na gesto pblica, mais

precisamente a partir da dcada de 80, surge um novo conceito na administrao de entidades
governamentais, a New Public Management (NPM). As administraes distanciam-se de um
enfoque estritamente burocrtico e passam a valorizao de aspectos gerenciais. Esse
processo, busca a implementao de uma cultura empresarial nos governos, tornando-os mais
autnomos e responsveis e, ainda, responsabilizando-os pelos seus desempenhos
(CHRISTIAENS, 2004).
Essa Nova Administrao Pblica, segundo Galera e Bolvar (2007), tem como
postulados: (a) maior nfase na satisfao dos cidados, "clientes" dos servios do setor
pblico; (b) maior nfase na Contabilidade de gesto e mtodos de avaliao; (c) uma
169
abertura de entidades do setor pblico concorrncia; (d) desenvolvimento da comparao

sistemtica das atividades entre as unidades de gesto (benchmarking), e (e) a separao da
formulao de polticas da prestao de servios, alm da criao de agncias reguladoras
Aumenta-se a exigncia por uma contabilidade por desempenho, com foco nos
resultados. Dentro desta perspectiva, ganha espao na gesto pblica o conceito de
accountability como condio essencial para uma boa gesto.
2.2 CONTABILIDADE PATRIMONIAL (ACCRUAL ACCOUNTING)
Em virtude da internacionalizao das normas contbeis no setor pblico, tem-se

buscado, a partir das NBCASPs, uma maior evidenciao nos demonstrativos contbeis de
uma contabilidade com enfoque patrimonial, ao contrrio do que at ento se praticava: uma
contabilidade oramentria.
Com base no que preceitua Torres (2004) aqueles que defendem a Contabilidade
patrimonial, geralmente, argumentam que, no nvel agregado, indicadores fiscais baseados no
regime de competncia fornecem uma melhor informao sobre a sustentabilidade das
polticas fiscais, uma base mais slida para a responsabilizao do governo e uma melhor
medida dos efeitos das polticas governamentais. Para Christiaens (2004), a Contabilidade
patrimonial visa principalmente proporcionar ao governo uma ferramenta para
aperfeioamento de sua gesto patrimonial e financeira. No pode ser considerada apenas
como um sistema de gravao (entrada) de dados financeiros e oramentrios, sua
importncia vai muito mais alm.
De acordo com a Contabilidade Patrimonial, aplica-se nos registros contbeis pblicos

o regime de competncia para receitas e despesas, todas as transaes devem ser registradas
no momento em que ocorrem, independentemente das entradas e sadas de caixa no ente
pblico.
2.3. INTERNATIONAL PUBLIC SECTOR ACCOUNTING STANDARDS - IPSAS
A Contabilidade Pblica brasileira atualmente passa por uma transformao

significativa em sua estrutura conceitual, bem como em seus procedimentos de
avaliao/mensurao patrimonial. At ento, no eram registradas as receitas e despesas
segundo o regime de competncia, h muito j utilizado na contabilidade empresarial. Por este
motivo, no se pode, de fato, consolidar todas as contas pblicas.
Na tentativa de convergncia s normas internacionais de contabilidade, o Conselho

Federal de Contabilidade CFC vem, ao longo dos anos, contribuindo para a implantao de
novas metodologias contbeis aplicadas ao setor pblico. Entre elas, destaca-se a edio de
normas tcnicas aplicadas especificamente a esse setor, implantao de novos planos de
contas e demonstrativos, bem como convergncia s IPSAS.
O comit responsvel pelos pronunciamentos relativos ao setor pblico, o IPSASB,

um rgo de normatizao independente que trabalha com o apoio do IFAC e usa as normas
internacionais de Contabilidade (NIC) emitidas pelo IASB como ponto de partida (ERNEST
& YOUNG TERCO, 2010).
170
O conceito de IPSAS, quando traduzido para o portugus, pode ser considerado como
sendo Normas Internacionais de Contabilidade Aplicadas ao Setor Pblico NICASP. Tais
normas especificam as informaes correspondentes a relatrios contbeis, financeiros e de
auditoria, inclusive discriminando sua forma de apresentao. Os tradutores oficiais de tais
normas no Brasil so o CFC e o IBRACON, que possuem convnio firmado com a IFAC para
traduo das IPSAS.
De modo geral, as IPSAS, editadas pela IFAC (International Federation of

Accountants), so normas com a finalidade precpua de convergir os critrios de
reconhecimento de receitas e despesas, bem como dos ativos e passivos. Alm disso, objetiva
a convergncia da forma de evidenciao dos resultados do exerccio, da situao financeira,
das mutaes no patrimnio lquido e das mutaes da posio financeira no mbito do setor
pblico.
As IPSAS esto totalmente voltadas para uma Contabilidade Patrimonial, ao contrrio

daquela anteriormente praticada no Brasil que apresenta um enfoque estritamente
oramentrio (confronto entre o previsto e o realizado). Para tanto, necessrio se faz o registro
de todos os bens, direitos, obrigaes e patrimnio lquido do ente pblico considerado. Outra
inovao advinda da convergncia s IPSAS o estabelecimento do regime de competncia
para o reconhecimento de receitas e despesas, ao contrrio do regime misto (regime de caixa
para as receitas e de competncia para as despesas). Sem a adoo da competncia para
registro patrimonial, diversos ativos e passivos podem no ser reconhecidos, no se atingindo,
portanto, o objetivo de evidenciar a situao financeira, prejudicando os resultados do
exerccio.
2.4 NORMAS BRASILEIRAS DE CONTABILIDADE APLICADAS AO SETOR

PBLICO E A CONVERGNCIA DA CONTABILIDADE PBLICA NO BRASIL
Nesse processo de convergncia s normas internacionais, se faz necessrio a

adaptao das normas brasileiras s IPSAS. No Brasil, as dez primeiras IPSAS foram
traduzidas e aprovadas pelo Conselho Federal de Contabilidade CFC, em 21 de novembro
de 2008, como sendo obrigatrias. Em 2011 mais uma norma foi aprovada, tratando da
questo de um sistema de informao de Custos no Setor Pblico. O objetivo das referidas
normas disciplinar/regulamentar os procedimentos a serem adotados na contabilizao dos
fatos ocorridos nos entes pblicos brasileiros.
Alm dessas dez normas aprovadas pelo CFC, o Ministrio da Fazenda tambm
buscou regulamentar referido processo de convergncia, atravs da aprovao em 25 de
agosto de 2008 da Portaria n 184:
Art. 1 Determinar Secretaria do Tesouro Nacional STN, [...], o

desenvolvimento das [...] aes no sentido de promover a
convergncia s Normas Internacionais de Contabilidade publicadas
pela International Federation of Accountants IFAC e s Normas
Brasileiras de Contabilidade aplicadas ao Setor Pblico editadas pelo
Conselho Federal de Contabilidade CFC, respeitados os aspectos
formais e conceituais estabelecidos na legislao vigente.
O objetivo adaptar-se a um contexto mundial em que se busca uniformizar padres

nacionais e internacionais de contabilidade. Com isso, espera-se uma maior proteo do
patrimnio pblico e maior transparncia sociedade da aplicao dos recursos pblicos.
171
A obrigatoriedade de cumprimento das NBCASP para 2008 (ano de publicao das

mesmas), bem como no exerccio de 2009, era facultativa, porm, para fatos ocorridos a partir
de janeiro de 2010, a adoo das dez primeiras normas (NBC T SP 16.1 a NBC T SP 16.10)
passou a ser obrigatria.
Quadro 1 Relao e finalidade das Normas Brasileiras de Contabilidade Aplicadas ao Setor Pblico
NBC T 16 Finalidade
Conceituar a contabilidade aplicada ao setor pblico, bem como delimitar o patrimnio pblico como sendo o
seu objeto de estudo. J em relao ao seu campo de aplicao, dispe que ser obrigatria em entidades do
NBC T SP
setor pblico, bem como, no tocante aos aspectos contbeis de prestao de contas, em quaisquer entidades
16.1
que mantenham algum tipo de vnculo com aquelas em relacionado a recebimento, guarda, movimentao,
gerenciamento ou aplicao de recursos pblicos.
Conceituar o patrimnio pblico, sua classificao sob o enfoque contbil, o conceito e a estrutura do sistema
de informao contbil. Estabelecer a classificao dos componentes patrimoniais (Ativo e Passivo) sob a
NBC T SP
forma de Circulante e No-Circulante, com base nos atributos de Conversibilidade e Exigibilidade. Definir a
16.2
composio do Sistema Contbil Pblico: Subsistemas de Informaes Contbeis Oramentrio, Financeiro,
Patrimonial, de Compensao e de Custos.
NBC T SP Estabelecer as bases para o controle contbil sobre o planejamento das entidades do setor pblico. Busca
16.3 propiciar a avaliao e a instrumentalizao do controle.
Definir as espcies de transaes no setor pblico. Disciplinar o registro contbil com base nos Princpios
NBC T SP Fundamentais de Contabilidade e s Normas Brasileiras de Contabilidade Aplicadas ao Setor Pblico.
16.4 Classificar as transaes no setor pblico em econmico-financeiras (originadas de fatos que afetam o
patrimnio pblico) e administrativas (no afetam o patrimnio pblico).
NBC T SP Estabelecer critrios para o registro contbil dos atos e fatos que afetam ou possam vir a afetar o patrimnio
16.5 das entidades do setor pblico.
NBC T SP Estabelecer as Demonstraes Contbeis a serem elaboradas e divulgadas pelas entidades pblicas.
16.6
NBC T SP Estabelecer conceitos, abrangncia e procedimentos para a Consolidao das Demonstraes Contbeis a
16.7 serem elaboradas e divulgadas pelas entidades pblicas.
NBC T SP Estabelecer referenciais para o controle interno como suporte do sistema de informao contbil. Tem como
16.8 objetivo contribuir para o alcance dos objetivos das entidades pblicas.
NBC T SP Estabelecer critrios e procedimentos para o registro contbil da depreciao, da amortizao e da exausto.
16.9
NBC T SP Estabelecer critrios e procedimentos para a avaliao e mensurao de ativos e passivos pertencentes s
16.10 entidades pblicas.
NBC T SP Estabelecer a conceituao, o objeto, os objetivos e as regras bsicas para mensurao e evidenciao dos
16.11 custos no setor pblico.
Fonte: Adaptado de Normas Brasileiras de Contabilidade Aplicadas ao Setor Pblico
A aprovao de tais normas pelo CFC considerada o marco regulatrio nesse

processo de convergncia. Neste sentido, deve-se adotar, a partir de ento, o enfoque
patrimonial na contabilidade pblica, por meio da utilizao das Normas Brasileiras de
Contabilidade Aplicadas ao Setor Pblico NBCASP.
As NBCASP possibilitam a implementao de dispositivos previstos na Lei 4.320/64,

como por exemplo a implantao de sistemas de custos e ampliao do controle contbil.
Muito embora exista a obrigatoriedade de cumprimento das NBCASP por parte dos
contadores de entes pblicos, muitos sero os desafios a serem vencidos para tal adaptao,
tal como uma mudana de um perfil cultural dentro da administrao pblica, por exemplo.
Segundo Dros e Pereira (2009) as novas normas so um instrumento para elevar a eficcia e
efetividade das Leis quanto aos seus objetivos de promover o planejamento, a transparncia e
responsabilidade da gesto fiscal.
172
De acordo com Silva (2011), a mudana mais importante proveniente das normas
que o oramento pblico passa a ser um simples personagem da histria e que o patrimnio
passa a ser o autor principal da administrao pblica.
Alm disso, as alteraes nos demonstrativos no foram apenas quanto a sua

obrigatoriedade, mas principalmente quanto sua estrutura, na busca pela transparncia das
contas pblicas, bem como pela padronizao dos procedimentos contbeis nas trs esferas de
governo. Uma outra mudana significativa a adoo de um Plano de Contas nico em todo
o territrio nacional.
A partir da padronizao destes procedimentos em virtude da convergncia das

normas contbeis no setor pblico s normas internacionais, passou-se a ser exigido, tambm,
a implementao de procedimentos at ento vivenciados apenas na iniciativa privada, como
amortizao, exausto, depreciao, reavaliao e proviso de frias e dcimo terceiro.
Para Niyama e Silva (2011), as NBCT SP representam um avano, pois aumentar a

transparncia e a comparabilidade das informaes contbeis dos entes pblicos, e,
consequentemente os usurios da informao tero mais facilidade de compreenso.
3. METODOLOGIA
3.1 TIPO E MTODO DE PESQUISA
O presente estudo classifica-se como uma pesquisa descritiva, pois a mesma busca
descrever as caractersticas de determinada populao em relao a sua percepo sobre a
possibilidade de melhora na gesto pblica decorrente da adoo das Normas Brasileiras de
Contabilidade Aplicadas ao Setor Pblico. Utilizou-se tambm de pesquisa bibliogrfica para
fundamentar o estudo e subsidiar a anlise dos resultados e os testes estatsticos empregados.
Como mtodo de pesquisa adotou-se o levantamento, analisando-se diretamente o

comportamento dos pesquisados, para que quantitativamente se chegue s concluses em
relao aos dados coletados. As pesquisas do tipo levantamento, usam tcnicas estatsticas e
anlise quantitativa permitindo, assim, a generalizao das concluses para o total da
populao pesquisada.
3.2 COLETA, TRATAMENTO E ANLISE DOS DADOS
A partir da metodologia do estudo de Ribeiro e Bizerra (2011), a presente pesquisa

utilizou-se de um questionrio como mtodo de coleta de dados. O questionrio foi
estruturado em trs sees. A primeira delas, refere-se a caracterizao dos respondentes e
compe-se de cinco perguntas. A segunda, com seis perguntas, trata do acompanhamento dos
profissionais contbeis de prefeituras municipais em relao ao processo de convergncia; e a
terceira e ltima, composta de trs perguntas objetiva identificar percepo dos referidos
profissionais sobre as melhorias que a contabilidade pode gerar para a gesto pblica em
decorrncia da convergncia s normas internacionais de contabilidade.
Os questionrios foram disponibilizados por meio da ferramenta Google Docs. Aps a

elaborao do mesmo, o link foi encaminhado para os contadores de Prefeituras Municipais
do Estado de Alagoas, por meio dos endereos eletrnicos disponveis nos sites das
respectivas entidades. Em alguns casos, foram encaminhados questionrios diretamente para
173
os e-mails dos contadores responsveis pelas mesmas, com base em lista de contato dos
pesquisadores. Dos 102 municpios alagoanos, conseguiu-se encaminhamento para os
profissionais responsveis pela contabilidade de 85 deles. Os questionrios eletrnicos foram
aplicados entre os meses de abril e junho do ano de 2014 e ao final, obteve-se xito em 33
pesquisados, os quais responderam completamente a referida pesquisa.
Foi utilizado a Escala de Classificao de Likert permitindo por meio de um valor

numrico seja dado uma opinio. Nesta escala, o zero representa nulo; de 1 a 2
baixssimo/fraqussimo; de 3 a 4 baixo/fraco; de 5 a 6 mdio; de 7 a 8 alto/forte; e, de 9 a 10
altssimo/plenamente.
4. ANLISE DE RESULTADOS
4.1 CARACTERIZAO DOS RESPONDENTES
Conforme apresentado, a pesquisa teve seu escopo limitado ao grupo de profissionais

contbeis de prefeituras municipais do estado de Alagoas quanto percepo dos mesmos em
relao relevncia das mudanas introduzidas pela adoo das Normas Brasileiras de
Contabilidade Aplicadas ao Setor Pblico. A pesquisa teve um total de 33 respondentes,
sendo 18 deles do sexo masculino e 15 do sexo feminino.
Entre os respondentes, percebe-se que praticamente 80% dos pesquisados possuem

idade de at 35 anos, sendo que a maior frequncia encontra-se na faixa etria entre 31 e 35
anos representando um total de 42,40% da amostra. Aqueles que possuem menos de 25 anos,
representam 15,2% e os que possuem idade entre 25 e 30 anos, totalizam 21,2%.
Dentre os membros participantes da pesquisa, 18 deles possuem graduao, 9 possuem

especializao e 6 j concluram o mestrado.
Foi ainda constatado que 81,8% dos respondentes atuam na rea de contabilidade
pblica h, no mximo 10 anos, o que corresponde a 27 profissionais.
Frequency Percent Valid Percent Cumulative Percent

Menos de 1 ano 2 6,1 6,1 6,1
De 1 a 5 anos 9 27,3 27,3 33,3
De 6 a 10 anos 16 48,5 48,5 81,8
De 11 a 15 anos 2 6,1 6,1 87,9
Mais de 15 anos 4 12,1 12,1 100,0
Total 33 100,0 100,0
Tabela 1 Tempo de atuao na funo.
Em se tratando de vnculo com o municpio ao qual prestam servios contbeis, a

pesquisa identificou que 39,4% so contadores concursados, 10% contratados e outros 10%
so funcionrios de empresas contratadas.
174
4.2 ACOMPANHAMENTO E PREPARAO DOS PROFISSIONAIS DE

CONTABILIDADE PBLICA EM RELAO AO PROCESSO DE
CONVERGNCIA;
Observa-se uma variao entre os nveis de acompanhamento em relao ao processo

de convergncia na contabilidade pblica pelos contadores pesquisados responsveis pelas
prefeituras municipais alagoanas. Na escala em estudo, os dados encontram-se agrupados da
seguinte forma entre os respondentes: 2 (6,1%) grau de acompanhamento baixssimo, 9
(27,2%) mdio, 18 (54,6%) alto e 4 (12,1%) altssimo.
Pelos dados apresentados, percebe-se que cerca de 66,7% dos respondentes esto
acompanhando bem este processo de convergncia (grau alto ou altssimo), enquanto que
33,3% acompanham em nvel baixo ou mediano.

Baixssimo/Fraqussimo 2 6,1 6,1 6,1
Mdio 9 27,2 27,2 33,3
Alto/Forte 18 54,6 54,6 87,9
Altssimo/Plenamente 4 12,1 12,1 100,0
Total 33 100,0 100,0
Tabela 2 Grau de Acompanhamento do processo de convergncia.
Quando questionados sobre o seu grau de conhecimento sobre as alteraes nos

Manuais de Contabilidade Aplicados ao Setor Pblico MCASP, 48,5% dos profissionais
contbeis afirmaram ter conhecimento mdio em relao s mesmas, enquanto que 27,3% tem
conhecimento alto.

Baixo/Fraco 2 6,1 6,1 9,1
Mdio 16 48,5 48,5 57,6
Alto/Forte 9 27,3 27,3 84,9
Total 33 100,0 100,0
Tabela 3 Grau de conhecimento sobre as alteraes nos MCASP
Pode-se constatar que o Grau de conhecimento sobre Depreciao, Amortizao,

Exausto e Reavaliao no setor pblico entre os profissionais contbeis dos municpios
pesquisados , predominantemente, mdio, o que representa 57,5% dos mesmos. No geral,
percebe-se que 78,8% dos pesquisados possuem conhecimento variando entre mdio e pleno
sobre os referidos procedimentos obrigatrios para os municpios a partir de 2013.

Baixo/Fraco 1 3,0 3,0 12,1
Mdio 19 57,5 57,5 69,6
Alto/Forte 4 12,1 12,1 81,7
Total 33 100,0 100,0
Tabela 4 Grau de conhecimento sobre Depreciao, Amortizao, Exausto e Reavaliao no setor pblico
175
Os contabilistas pesquisados, em se tratando do grau de conhecimento sobre o

procedimento de provises no setor pblico, 4 (12,1%) possuem grau baixssimo, 8 (24,2%)
baixo, 6 (18,2%) mdio, enquanto que 10 (30,3%) possui conhecimento alto e 5 (15,2%)
altssimo.

Baixo/Fraco 8 24,2 24,2 36,3
Mdio 6 18,2 18,2 54,5
Alto/Forte 10 30,3 30,3 84,8
Total 33 100,0 100,0
Tabela 5 Grau de conhecimento sobre Provises no setor pblico
Os profissionais de contabilidade pesquisados possuem predominantemente um grau

de conhecimento alto ou altssimo sobre as alteraes nos demonstrativos contbeis do setor
pblico a partir de 2013, o que totaliza 16 (48,4%) dos participantes da amostra. Aqueles que
afirmam ter conhecimento baixssimo soma apenas 3%, enquanto os que tem conhecimento
baixo totaliza 9 (27,3%) e mdio 7 (21,3%).

Baixo/Fraco 9 27,3 27,3 30,3
Mdio 7 21,3 21,3 51,6
Alto/Forte 12 36,3 36,3 87,9
Total 33 100,0 100,0
Tabela 6 Grau de conhecimento sobre alteraes nos demonstrativos contbeis a partir de 2013
Quando questionados sobre o seu grau de conhecimento em relao ao subsistema de

custos na administrao municipal, 66,6% dos respondentes afirmaram possuir conhecimento
mdio ou alto sobre o assunto. O percentual daqueles que possuem conhecimento baixssimo
se iguala ao daqueles que possuem conhecimento altssimo, totalizando cada um 9,1%.

Baixo/Fraco 6 18,2 18,2 27,3
Mdio 10 30,3 30,3 57,6
Alto/Forte 11 33,3 33,3 90,9
Total 33 100,0 100,0
Tabela 7 Grau de conhecimento sobre subsistemas de custos na administrao municipal
4.3 PERCEPO DOS PROFISSIONAIS SOBRE AS MELHORIAS QUE A

CONTABILIDADE PODE GERAR PARA A GESTO PBLICA EM
DECORRNCIA DA CONVERGNCIA DAS NBCASP S NORMAS
INTERNACIONAIS
A partir da anlise dos dados obtidos com o questionrio, pode-se afirmar que os
contadores responsveis pelas prefeituras municipais acreditam que as mudanas na
176
contabilidade pblica brasileira, decorrentes do processo de convergncia iro ajudar a

melhorar a gesto pblica.
Analisando-se a percepo dos contabilistas pesquisados em relao mudana do

foco da contabilidade pblica em virtude da convergncia s normas internacionais de
contabilidade a grande maioria, totalizando 69,7% (23 contabilistas), afirma que a gesto
pblica deixar de ser burocrtica e privilegiar os resultados.

Baixo/Fraco 6 18,2 18,2 18,2
Mdio 4 12,1 12,1 30,3
Alto/Forte 7 21,2 21,2 51,5
Total 33 100,0 100,0
Tabela 8 Grau de percepo em relao mudana do foco da contabilidade pblica em virtude da

convergncia s normas internacionais de contabilidade
Por outro lado, analisou-se a percepo dos referidos contabilistas em relao s

mudanas nos demonstrativos contbeis e a possibilidade de torn-los mais teis para o
processo decisrio. Entre os pesquisados, todos acreditam que tais mudanas os tornaram
mais teis no processo de tomada de deciso, sendo que 42,4% de forma mediana, 24,3%
fortemente e 33,3% plenamente.

Mdio 14 42,4 42,4 42,4
Alto/Forte 8 24,3 24,3 66,7
Total 33 100,0 100,0
Tabela 9 Grau de percepo em relao utilidade das demonstraes contbeis para a tomada de deciso em
virtude das mudanas nas mesmas
J em relao aos benefcios para a gesto pblica advindos das mudanas na

contabilidade do setor pblico, todos afirmam que a mesma proporcionar significativos
avanos, sendo que 66,7% possuem percepo mediana e 33,3% percepo plena.

Mdio 22 66,7 66,7 66,7
Total 33 100,0 100,0
Tabela 10 Grau de percepo em relao ao benefcios para gesto pblica advindos das mudanas na
contabilidade do setor pblico
4.4 COMPARATIVO ENTRE DADOS RELEVANTES SOBRE IDENTIFICAO

DOS RESPONDENTES, ACOMPANHAMENTO DO PROCESSO DE
CONVERGNCIA E PERCEPES SOBRE AS MELHORIAS ADVINDAS DE SUA
IMPLANTAO.
Fazendo uma anlise mais criteriosa em relao aos aspectos estudados, pode-se
constatar que os profissionais com mestrado possuem um nvel de acompanhamento em
relao ao processo de convergncia da Contabilidade Pblica que varia de Alto a Pleno,
enquanto aqueles que possuem apenas a graduao e/ou especializao tem o seu grau de
177
acompanhamento variando entre mdio e forte. Isso demonstra que a qualificao profissional
pode implicar em uma maior busca pela atualizao em relao s mudanas na legislao
contbil vigente.
Nvel de Formao
Graduao Especializao Mestrado Total
Acompanhamento do Baixssimo/Fraqussimo 2 0 0 2
processo de convergncia da Mdio 6 3 0 9
Contabilidade Pblica Alto/Forte 10 6 2 18
Altssimo/Plenamente 0 0 4 4
Total 18 9 6 33
Tabela 11 Crosstabulation Nvel de Formao e acompanhamento do processo de convergncia da

Contabilidade Pblica
Conforme exposto na Tabela 14, os profissionais que mais possuem conhecimentos

sobre as alteraes nos Manuais de Contabilidade Aplicados ao Setor Pblico so aqueles que
possuem entre 6 e 10 anos de exerccio da funo, com predominncia entre os graus mdio e
alto, totalizando 15 dos entrevistados.
Tempo de exerccio na funo de contador

Menos de 1 De 1 a 5 De 6 a 10 De 11 a 15 Mais de 15 Total
ano anos anos anos anos
Grau de Baixssimo/Fraqussimo 0 0 0 1 0 1
conhecimento Baixo/Fraco 1 1 0 0 0 2
sobre Mdio 1 1 13 0 1 16
alteraes Alto/Forte 0 7 2 0 0 9
nos MCASP Altssimo/Plenamente 0 0 1 1 3 5
Total 2 9 16 2 4 33
Tabela 12 Crosstabulation Tempo na funo exercida e grau de conhecimento sobre alteraes nos MCASP
Por sua vez, os profissionais que possuem apenas a graduao ou especializao

possuem um grau de conhecimento em relao s alteraes no MCASP, variando
predominantemente de mdio a forte. J entre os profissionais com mestrado, 5 deles possui
um grau de conhecimento altssimo sobre o assunto, enquanto que 1 possui conhecimento
alto.
Nvel de Formao
Total
Graduao Especializao Mestrado
Baixssimo/Fraqussimo 1 0 0 1
Grau de Baixo/Fraco 2 0 0 2
conhecimento
Mdio 9 7 0 16
sobre alteraes no
MCASP Alto/Forte 6 2 1 9
Altssimo/Plenamente 0 0 5 5
Total 18 9 6 33
Tabela 13 Crosstabulation Nvel de Formao e Grau de conhecimento sobre alteraes nos MCASP.
No que diz respeito aos procedimentos de depreciao, amortizao, exausto e

reavaliao no setor pblico, 19 dos contabilistas analisados possuem um grau mdio de
conhecimento em relao ao assunto. Destes, 7 afirmaram possuir um nvel mdio de
conhecimento em relao ao processo de convergncia da contabilidade pblica, enquanto
que 12 possui conhecimento alto sobre a matria.
178
Grau de acompanhamento do processo de convergncia da Cont. Pblica.

Baixssimo/ Alto/ Altssimo/
Mdio Total
Fraqussimo Forte Plenamente
Grau de conhecimento Baixssimo/Fraqussimo 2 1 0 0 3
sobre procedimentos Baixo/Fraco 0 1 0 0 1
de Depreciao, Mdio 0 7 12 0 19
Amortizao, Exausto
Alto/Forte 0 0 4 0 4
e Reavaliao no Setor
pblico Altssimo/Plenamente 0 0 2 4 6
Total 2 9 18 4 33
Tabela 14 Crosstabulation Grau de Acompanhamento do processo de convergncia da Contabilidade Pblica e

Grau de conhecimento sobre procedimentos de Depreciao, Amortizao, Exausto e Reavaliao no Setor
Pblico.
Com base na tabela a seguir, percebe-se que em virtude do alto grau de

acompanhamento do processo de convergncia, dos 22 contadores que afirmaram ter nveis
alto ou altssimo de conhecimento sobre a convergncia das normas, 12 deles possui
conhecimento sobre subsistemas de custos no setor pblico no mesmo nvel, sendo que 9
considera que possui nvel alto e 3, altssimo.
Grau de conhecimento sobre subsistemas de custos no setor pblico

Baixo/ Alto/
Baixssimo/ Altssimo/
Mdio Total
Fraqussimo Plenamente
Fraco Forte
Grau de acompanhamento Baixssimo/ Fraqussimo 2 0 0 0 0 2
do processo de Mdio 1 2 4 2 0 9
convergncia da Alto/Forte 0 4 5 9 0 18
Contabilidade Pblica Altssimo/Plenamente 0 0 1 0 3 4
Total 3 6 10 11 3 33

Grau de conhecimento sobre Subsistemas de Custos no Setor Pblico
Analisando o grau de mudana no foco da gesto pblica devido s mudanas com o

processo de convergncia em relao ao grau de percepo dos profissionais em relao aos
benefcios para a gesto pblica em virtude dessa internacionalizao das normas, percebe-se
que dos 16 respondentes que acreditam que a contabilidade pblica passar de burocrtica
para uma contabilidade voltada a resultados, a metade deles acredita que os benefcios sero
percebidos no mesmo nvel.
179
Grau de benefcios para a gesto pblica em virtude da

internacionalizao das normas
Mdio Alto/Forte Altssimo/Plenamente Total
Grau de mudana no foco da Baixo/Fraco 1 4 1 6
gesto pblica devido s Mdio 2 2 0 4
mudanas com a Alto/Forte 1 4 2 7
convergncia Altssimo/Plenamente 5 3 8 16
Total 9 13 11 33

Grau de conhecimento sobre Subsistemas de Custos no Setor Pblico
5. CONCLUSO
O presente trabalho de pesquisa objetivou verificar como os contadores de prefeituras

municipais esto acompanhando o processo de convergncia s normas internacionais de
contabilidade, bem como investigar quais as suas percepes em relao possibilidade de
melhora na gesto pblica em virtude da implantao das Normas Brasileiras de
Contabilidade Aplicadas ao Setor Pblico.
Entre aqueles que vm acompanhando o processo de convergncia das normas de

contabilidade pblica brasileira s normas internacionais de contabilidade, 66,7% afirmam
possuir um grau elevado em relao matria. J no que diz respeito s alteraes nos
Manuais de Contabilidade Aplicados ao Setor Pblico, 48,5% dos pesquisados possuem
conhecimento mdio sobre o assunto.
A partir de 2013 os municpios esto obrigados a realizar os procedimentos de

depreciao, amortizao, exausto e reavaliao dos seus bens, porm 57,5% dos
contabilistas possuem apenas conhecimento mdio sobre referidos procedimentos. J em
relao ao conhecimento sobre provises, 30,3% possui conhecimento alto e 15,2%,
altssimo.
Todos os pesquisados acreditam que as mudanas nos demonstrativos contbeis

podero torn-los mais teis no processo de tomada de deciso, bem como afirmam que as
mudanas advindas da implantao das Normas Brasileiras de Contabilidade Aplicadas ao
Setor Pblico NBCASP proporcionar maiores benefcios para a gesto pblica nos
municpios brasileiros.
Os profissionais com mestrado destacam-se em relao aos demais quanto ao

conhecimento e acompanhamento do processo de convergncia da Contabilidade Pblica.
Levando-se em considerao o tempo de exerccio da profisso, em relao s
alteraes nos Manuais de Contabilidade Aplicados ao Setor Pblico, os contadores com
experincia de 6 a 10 anos de exerccio da funo possuem um maior conhecimento sobre o
assunto.
No que diz respeito aos procedimentos de depreciao, amortizao, exausto e

reavaliao no setor pblico, 19 dos contabilistas analisados possuem um grau mdio de
conhecimento em relao ao assunto.
180
Diante do alto grau de acompanhamento do processo de convergncia, dos 22

contadores que afirmaram ter nveis alto ou altssimo de conhecimento sobre a convergncia
das normas, 12 deles possuem conhecimento sobre subsistemas de custos no setor pblico no
mesmo nvel, sendo que 9 considera que possui nvel alto e 3, altssimo.
Todo processo de mudana requer um perodo de adaptao. Com as NBCASP no

poderia ser diferente. Percebe-se que no h consenso em nenhuma das variveis analisadas,
podendo inferir que os contabilistas, em sua maioria, esto em fase de conhecimento de tais
normas para posterior aplicao em suas atividades profissionais.
Portanto, recomenda-se a realizao de pesquisas que aprofundem a discusso sobre as

NBCASP, bem como em relao ao processo de implantao no apenas em prefeituras
municipais, mas em outros entes da federao.
REFERNCIAS
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183
UM ESTUDO COMPARATIVO ENTRE AS PRTICAS DE CONTROLE INTERNO

UTILIZADAS EM UM RGO DA MARINHA DO BRASIL E O MODELO COSO I
AUTORES: Weydson Barreto Sales dos Santos, Vera Lcia Cruz

Daniel Amaro da Rocha Coutinho, Geisa Cassiana Paulino da Silva e Rayssa Silva de Morais.
RESUMO
O presente estudo objetivou evidenciar as atividades de controle interno de um rgo pblico,
por meio de uma comparao entre os aspectos do sistema de controle interno com os
conceitos do modelo de referncia COSO I (Committee of Sponsoring Organizations of the
Treadway Commission). O mtodo utilizado para realizao da pesquisa foi um estudo de
caso, foram realizadas visitas s instalaes da Capitania dos Portos da Paraba, bem como foi
aplicado um questionrio com perguntas fechadas em escala Likert.Houve tambm uma
pesquisa documental atravs de consultas s legislaes e observao das prticas adotadas
pela unidade. Para anlise dos dados, elaborou-se um instrumento de avaliao do controle
interno adequado realidade da entidade para que, em seguida, com o apoio dessa ferramenta,
fosse verificado o nvel de harmonizao.Concluiu-se que a Capitania possui um alto nvel
(70,95%) de harmonizao quando comparado, por exemplo, com o nvel de harmonizao
encontrado por Silva (2009) em pesquisa realizada com 37 prefeituras pernambucanas.
Tomando ainda como parmetro para esta anlise o Termmetro de Estruturao de Silva
(2009), considerou-se o nvel de harmonizao da Capitania como alto.
Palavras-chave: Controle Interno. COSO I.Capitania dos Portos da Paraba.
rea Temtica:Contabilidade e Controladoria Governamental.
INTRODUO
Mesmo diante das diversas atribuies conferidas aos militares das Foras Armadas,
principalmente as de carter essencialmente operacional, em que homens e mulheres so
preparados para enfrentar situaes adversas, esses profissionais ainda tm que enfrentar
diariamente funes administrativas dentro dos quartis,tendo que lidar com assuntos
diferentes de sua formao.
Por essa razo, o comando da Marinha do Brasil (MB) tem dado cada vez mais
importncia rea administrativa, considerando ponto vital para o bom andamento de suas
atribuies, uma vez que a cobrana dos rgos fiscalizadores tem se tornado mais rgida
(SGM-601). A Diretoria de Contas da Marinha (DCoM), aliada s demais Diretorias
Especializadas (DE) participantes do Sistema de Controle Interno da Marinha do Brasil
(SCIMB), busca estar cada vez mais prxima s organizaes da administrao direta ou
indireta subordinadas Marinha do Brasil, de modo a reduzir a necessidade de correes por
meio de tempestiva orientao (SGM-601).
A Diretoria-Geral do Pessoal da Marinha (DGPM) ou o Comando de Pessoal do Corpo

de Fuzileiros Navais (no caso especfico dos Fuzileiros Navais) procuram prover as
necessidades das Organizaes Militares da Marinha de acordo com suas tabelas de lotao,
que define o posto/graduao e a especialidade do militar em cada funo a ser exercida. A
grande rotatividade de pessoal em diversas Organizaes da Marinha do Brasil dificulta o
184
aprimoramento das atividades e ao assumir funes tipicamente burocrticas, os militares

buscam iniciar sua preparao lendo publicaes, manuais e legislaes que tratam de
questes relacionadas sua funo, recebem treinamento de pessoas que esto deixando a
pasta, como tambm de pessoal especializado que trabalha na rea, podendo assim assumir o
posto que lhe foi confiado.
Percebendo essa problemtica, a Marinha do Brasil (MB) vem buscando preparar seus
militares com o objetivo de minimizar as dificuldades enfrentadas na assuno de nova
funo, introduzindo atividades como:detalhe semanal de adestramento, palestras e cursos
distncia.
A complexidade das organizaes da Marinha brasileira imps a diversificao das

atividades de auditoria, passando da tradicional fiscalizao de documentos para a avaliao
da eficincia, eficcia, efetividade e economicidade dos atos de gesto praticados pelos
agentes pblicos. Atualmente, a estrutura administrativa da MB, voltada para o controle
interno, atende s demandas da Controladoria-Geral da Unio (CGU), do Tribunal de Contas
da Unio (TCU) e da Secretaria de Controle Internodo Ministrio da Defesa (SGM-601).
Nesse diapaso, a Diretoria de Contas da Marinha estabelece procedimentos para execuo
das tarefas de auditoria, anlise e apresentao de contas sobre os atos de gesto oramentria,
financeira e patrimonial praticados pelos agentes pblicos.
Com base nessas informaes, surge a necessidade de se aprofundar no estudo do

controle interno da Capitania dos Portos da Paraba, de modo a verificar, analisar e comparar
os procedimentos de controle interno nela adotados com relao ao previsto nas orientaes
emanadas no modelo de referncia COSO I.
Com base no exposto, tem-se o seguinte questionamento: qual o nvel de harmonizao

entre os procedimentos operacionais de controle interno utilizados na Capitania dos Portos da
Paraba e o modelo de referncia COSO I? Para respond-lo, traou-se como objetivo geral
identificar o nvel de harmonizao das atividades de controle interno da Capitania com o
modeloCOSO I. E como especficos:evidenciar os procedimentos operacionais de controle
interno da Capitania dos Portos da Paraba; especificar as proximidades da prtica realizada
na Capitania com as orientaes do COSO I; e especificar os afastamentos da prtica
realizada na Capitania com as orientaes do COSO I.
FUNDAMENTAO TERICA
Controle Interno
A Norma Brasileira de Contabilidade T-16.8 do CFC(Conselho Federal de

Contabilidade), aprovada pela Resoluo n 1.135/08 do CFC, determina que o controle
interno deva fornecer suporte ao sistema de informao contbil para que seja possvel
minimizar riscos e oferecer efetividade s informaes contbeis, contribuindo, desta forma,
para o alcance dos objetivos da entidade pblica. Nesse contexto, o CFC instituiu que o
controle interno precisa ser exercido em todos os nveis da entidade pblica, compreendendo
o conjunto de recursos, mtodos, procedimentos e processos nela adotados, com a finalidade
de:
(a) Salvaguardar ativos e garantir a veracidade dos componentes patrimoniais;

(b) Oferecer conformidade ao registro contbil em relao ao ato correspondente;
185
(c) Propiciar informao oportuna e adequada;

(d) Estimular adeso s normas e s diretrizes estabelecidas;
(e) Cooperar para a eficincia operacional da entidade;
(f) Contribuir para a preveno de prticas ineficientes e antieconmicas, erros,
fraudes, malversao, abusos, desvios e outras inadequaes.
J o American InstituteofCertifiedPublicAccountant AICPA- emitiu a seguinte

definio de controle interno (ATTIE, 1998, p.110):
O controle interno compreende o plano de organizao e todos os mtodos e

medidas adotadas numa empresa para proteger seu ativo, verificar a exatido e a
fidelidade de seus dados contbeis, incrementar a eficincia operacional e
promover a obedincia s diretrizes administrativas estabelecidas.
Sendo assim, o prprio AICPA subdividiu o controle interno em controles contbeis e

administrativos. Os controles contbeis buscam a salvaguarda do patrimnio e a fidedignidade
dos registros contbeis, j os controles administrativos dizem respeito eficincia operacional
e deciso poltica traada pela administrao (CASTRO, 2008).
Na Marinha do Brasil, esses princpios so seguidos no dia a dia da administrao,

visando assegurar a fiel observncia legislao, para que os procedimentos operacionais
reflitam em economicidade, eficincia e eficcia.
Modelo de Referncia COSO I
Em 1992, foi publicado o trabalho InternalControl - Integrated Framework (Controle

Interno - Um Modelo Integrado), tambm chamado de The COSO Report(metodologia COSO
I), que se tornou referncia mundial para o estudo e aplicao dos controles internos
(PEREIRAet. al, 2008).
A abrangncia e a importncia do documento publicado pelo COSO foram de tal

magnitude que as principais organizaes internacionais que editam orientaes sobre
controles internos, tanto para o setor privado quanto para o setor pblico, revisaram suas
publicaes, no sentido de incorporarem o arcabouo conceitual e os elementos introduzidos
pelo COSO (WASSALY, 2008).
Diante disso, o TCU (2009) elencou cinco razes que fizeram o modelo COSO I se
tornar uma referncia em todo o mundo:
1- Uniformizar definies de controle interno;

2- Definir componentes, objetivos e objetos do controle interno em um modelo
integrado;
3- Delinear papis e responsabilidades da administrao;
4- Estabelecer padres para implementao e validao;
5- Criar um meio para monitorar, avaliar e reportar controles internos.
No que diz respeito integrao dos controles, o modelo COSO I se baseia no uso de
uma estrutura tridimensional (o chamado cubo do COSO), cujas dimenses compreendem os
objetivos da organizao, as unidades da organizao e os componentes de controle
186
(NAKANO, 2009). A figura 1 representa uma viso tridimensional do COSO I, apresentando

os objetivos, os componentes dos controles internos e as atividades/unidades.
Figura 1 Cubo do COSO
Fonte: NAKANO, 2009.
ParaBoynton, Johnson e Kell (2002),o controle interno constitudo de cinco

componentes que se relacionam entre si. Assim, a avaliao dos controles internos realizada
por meio da verificao do alinhamento ou integrao que deve existir entre esses
componentes.
Na seo que se segue, sero detalhados os cinco componentes dos controles internos,
de acordo com o modelo de referncia COSO I.
Ambiente de Controle
O ambiente de controle a base para todos os outros componentes, fornecendo

disciplina e estrutura. Esse ambiente influencia o modo pelo qual as estratgias e os objetivos
so estabelecidos, como os negcios so estruturados e como os riscos so identificados,
avaliados e geridos; alm de influenciar o desenho e o funcionamento das atividades de
controle, dos sistemas de informao e comunicao, bem como das atividades de
monitoramento (COSO, 2007).
Ademais, esse ambiente define o padro de uma organizao e exerce influncia sobre
a conscincia de seu pessoal. Ele efetivo quando as pessoas da entidade sabem quais so
suas responsabilidades, os limites de sua autoridade e a percepo de que se tm ou no a
competncia e o comprometimento de fazerem o que correto demodo acertado (DIAS,
2006).
Avaliao e Gerenciamento de Riscos
Uma precondio para a avaliao de riscos que a definio de metas e objetivos do

rgo sejam claros e coerentestanto no nvel da entidade quanto de suas atividades (programa
ou misso). Uma vez definidos os objetivos, o rgo deve identificar os riscos que poderiam
obstar a consecuo eficiente e efetiva desses objetivos no nvel da entidade e das atividades e
analis-los em relao ao seu possvel efeito. A direo do rgo, ento, deve formular uma
187
abordagem para a gesto de riscos e definir as atividades de controle interno necessrias para
mitigar esses riscos (GAO, 2001).
A avaliao de riscos permite que uma organizao considere at que ponto eventos
em potencial podem impactar a realizao dos objetivos. A administrao avalia os eventos
com base em duas perspectivas probabilidade e impacto e, geralmente, utiliza uma
combinao de mtodos qualitativos e quantitativos. Os riscos so avaliados com base em
suas caractersticas inerentes e residuais (COSO, 2007).
Atividades de Controle
Para o COSO (2007), a melhor maneira de minimizar o risco atravs de

procedimentos de controle, os quais so polticas e aes estabelecidas para diminuir os riscos
e alcanar os objetivos da entidade. Os procedimentos de controle podem ser preventivos e/ou
detectivos. So exemplos desses procedimentos (INTOSAI, 2007): procedimentos de
autorizao e aprovao; segregao de funes (autorizao, execuo, registro, controle);
controles de acesso a recursos e registros; verificaes; conciliaes; avaliao de
desempenho operacional; avaliao das operaes, processos e atividades; superviso
(alocao, reviso e aprovao), etc.
Informao e Comunicao
O COSO (2007) prope o conceito de informao adequada, advertindo que seu

entendimento amplo e implica que a informao deva ser til dentro do contexto ao qual se
destina.
Monitoramento
Monitoramento um processo que avaliaa qualidade do desempenho dos controles

internos ao longo do tempo (BOYNTON, JOHNSON e KELL, 2002). um processo no qual
se olha para a qualidade do desempenho em todos os momentos (PEREIRAet. al, 2008).
Para o COSO (2007), o gerenciamento de riscos corporativos monitorado, avaliando-

se a presena e o funcionamento de seus componentes ao longo do tempo. Essa tarefa
realizada mediante atividades contnuas de monitoramento, avaliaes independentes ou uma
combinao de ambas. O monitoramento contnuo ocorre no decurso normal das atividades de
administrao.
Segundo os autores, o COSO I constitudo de cinco elementos que estabelece um

conjunto de regras, de modo a avaliar os riscos e minimiz-los atravs de um controle que,
por sua vez, monitorado para assegurar que o controle interno esteja em sintonia com os
objetivos.
Capitania dos Portos da Paraba
A Capitania dos Portos da Paraba uma Organizao Militar da Marinha do Brasil

subordinada ao Comando do 3 Distrito Naval, sendo de natureza pblica e ligada ao
Ministrio da Defesa. Ela foi criada pelo Decreto n 539, de 03 de outubro de 1847 e
atualmente funciona em um prdio de propriedade da Unio, situada em Joo Pessoa/PB.
188
Em conformidade com a Portaria n 54/2011, do Comando de Operaes Navais, a

Capitania dos Portos da Paraba tem o propsito de contribuir para a orientao, a
coordenao e o controle das atividades relativas Marinha Mercante e organizaes
correlatas no que se refere defesa nacional, salvaguarda da vida humana e segurana da
navegao, no mar aberto e nas hidrovias e audes interiores, e preveno da poluio
hdrica por parte de embarcaes, plataformas ou suas instalaes de apoio (BRASIL, 2013).
Sistema de Controle Interno da Marinha do Brasil
Na Marinha do Brasil, a publicao denominada SGM-601 consolida as diversas

informaes contidas na legislao vigente e nas instrues normativas do TCU e da
Secretaria Federal de Controle Interno (SFC), bem como portarias e decises normativas da
CGU e da CISET-MD, que regulamentam as atividades de auditoria, anlise, tomada e
prestao de contas, no mbito do Comando da Marinha (NASCIMENTO, 2010).
Assim, o Sistema de Controle Interno da Marinha tem como intento a avaliao da ao

governamental e da gesto dos administradores pblicos na MB. Nesse contexto, da mesma
forma como vem ocorrendo com a administrao pblica federal, o aumento da complexidade
da estrutura organizacional na MB imps a diversificao das atividades de controle interno,
passando da tradicional fiscalizao de documentos (legalidade) para uma abordagem
gerencial, com a avaliao do desempenho (eficincia, eficcia e economicidade) dos atos de
gesto praticados pelos agentes pblicos (NASCIMENTO, 2010).
O controle interno da Marinha do Brasil est atualmente presente tanto no mais alto
nvel da administrao naval, mediante a atuao do Conselho Financeiro e Administrativo da
Marinha quanto no menor nvel de execuo, devido atuao dos Conselhos Econmicos
das Organizaes Militares.
Evidncias Empricas de Controle Interno
Silva (2009) em seu trabalho Estruturao dos Sistemas de Controle Interno de

Prefeituras Municipais do Estado de Pernambuco: uma verificao baseada no modelo
conceitual do COSO, adotado pela INTOSA, observou que as pesquisas e aes que
contribuem para o fortalecimento do controle social so oportunas, tendo em vista que esse
nvel de controle, uma vez desenvolvido, capaz de estimular o aperfeioamento dos
Controles Externo e Interno.
J Mazulo (2011), atravs de sua obra: A Imagem e o Desempenho Percebido do

Controle Interno no Exrcito Brasileiro: Uma Abordagem Utilizando Anlise Fatorial e
Regresso Mltipla apresentou como resultado que existem duas dimenses da imagem do
controle interno pela anlise fatorial: a contbil e o oramento. No entanto, da anlise da
regresso mltipla apenas a dimenso Oramento exerceu impacto sobre a avaliao do
controle interno.
Buscando informaes de alinhamento do controle interno com o COSO I, a pesquisa

A Utilizao Do Controle Interno Nas Organizaes Militares:uma investigao comparativa
entre as prticas de controle nos quartis do estado da Paraba e o modelo COSO I, realizada
por Cambuim (2013), concluiu que a aderncia dos procedimentos de controle interno das
organizaes militares ao modelo COSO I j est fundamentada nas legislaes h alguns
189
anos, entretanto no exime o quartel de melhorias e atualizaes, pois na prtica essa

aderncia vem ocorrendo de maneira gradual e lenta.
Atravs de tais pesquisas empricas apresentadas, evidencia-se que alguns estudos so

apresentados sobre o controle interno nas organizaes militares, no entanto com foco
diferente, mesmo assim, os trabalhos apresentam que o controle interno pode ser utilizado por
esse seguimento desde que implantando adequadamente a sua realidade e necessidade de
informaes.
METODOLOGIA
A metodologia empregada neste estudo foi de natureza qualitativa, pois de acordo com o
pensamento de Gil (2007), esta pesquisa no se preocupa com representatividade numrica,
mas sim, com o aprofundamento da compreenso de um grupo social, de uma organizao e
etc.
Quanto finalidade, esta pesquisa foi exploratria, tendo em vista que a Organizao
Militar analisada possui assuntos pouco conhecidos e pouco explorados.No que concerne aos
meios de investigao, trata-se de uma pesquisa documental, bibliogrfica e de estudo de
caso.
A respeito da pesquisa documental, seguiu-se a conceituao de Gil (2007), o qual

declara que a pesquisa documental se vale de materiais que no recebem ainda um tratamento
analtico, ou que ainda podem ser reelaborados de acordo com os objetos de pesquisa; uma
pesquisa bibliogrfica, segundo Cooper e Schindler (2003), consolida a fundamentao
terico-metodolgica do trabalho; dessa forma, foram examinados documentos internos,
normas, publicaes e regulamentos referentes Marinha. Na anlise bibliogrfica, trabalhou-
se com a consulta de artigos, peridicos, revistas cientficas, livros e etc.
J o estudo de caso, conforme a descrio de Gil (2007), um estudo profundo e

exaustivo de um ou poucos objetos, de maneira que permite seu amplo e detalhado
conhecimento. Desta forma, para o estudo de caso deste trabalho considerou-se a observao
de um nico objeto, a Capitania dos Portos da Paraba. A populao da amostra foi formada
por militares (Capites, Tenentes, Suboficiais e Sargentos) e por servidores civis. Foram
coletadas informaes de 58 servidores, de um total de 72 existentes, representando cerca de
80,55% do efetivo.
Com a finalidade de coletar os dados necessrios para a concretizao do presente estudo,

foi realizada uma pesquisa em documentaes internas, legislaes e normas que tratam sobre
as aes de controle interno. Assim como tambm foi aplicado um questionrio estruturado,
para colher informaes inerentes ao estudo. Aps verificar as documentaes internas,o
suporte legal para os procedimentos realizados, os resultados dos questionrios e as anlises
das observaes diretas, foram pesquisados tambm pontos de proximidade e afastamento em
relaoao modelo de referncia COSO I.
O questionrio aplicado para complementar a base de dados da pesquisa foi baseado no

estudo de Cunha (2012), sendo adaptado para a realidade da Capitania dos Portos.Este
questionrio continha duas perguntas relativas qualificao do respondente; uma referente
ao conhecimentoda estrutura do COSO I por parte dos questionados; e dezoito perguntas
fechadas em uma escala Likert de cinco pontos que abrangem os componentes do modelo
190
COSO I. Todas as perguntas continham opesde classificao que vo desdediscordo

plenamente, discordo mais que concordo, indiferente, concordo mais que discordo at
concordo plenamente, as quais tinham o intuito de alcanar um nvel de concordncia,
como tambm de facilitar a compilao.
Para anlise dos dados foi elaborada uma lista baseada no modelo de referncia
denominado InternalControl Integrated Framework (COSO I) e na realidade da
organizao, sob a tica do pesquisador.
A anlise dos dados foi realizada utilizando uma ferramenta de avaliao de controle
interno, implementada por Silva (2009), que visa comparar a situao atual de controle
interno da organizao com o modelo de referncia COSO I. Para Pagliuso, Cardoso e Spigel
(2010), essa ferramenta pode ser classificada como um modelo de gesto.
A fim de identificar a definio do que seja proximidade ou afastamento com o modelo, a

varivel era classificada como proximidade, quando atendesse pelo menos dois itens da
triangulao de forma positiva, seno correspondesse, era considerada como afastamento,
conforme evidenciado na Tabela 1.
Tabela 1Classificao da triangulao dos dados.
Triangulao dos dados

Respostas do Observao de Classificao
Observao direta
questionrio documentos
X X X Proximidade
X X - Proximidade
- X X Proximidade
X - X Proximidade
X - - Afastamento
- X - Afastamento
- - X Afastamento
- - - Afastamento
Fonte: Elaborao prpria, 2014.
J para medir o grau de concordncia das vinte e cinco variveis constitudas, foi
utilizado o clculo empregado na metodologia aplicada por Silva (2009). Essa metodologia
determinouo grau de harmonizao de cada componente, que por sua vez, foi calculado em
funo das variveis avaliadas como proximidade em relao ao total de variveis do
componente. J para calcular o grau de harmonizao da Capitania dos Portos, utilizou-se a
mdia da harmonizao dos componentes.
As equaes apresentadas nas figuras 1 e 2 apresentam as formas de obteno dos

graus de harmonizao de cada componente e do controle interno, adotado por Silva (2009).
191
Figura2 Harmonizao do componente
Fonte: Silva, 2009.
Figura 3 Harmonizao do controle interno
Fonte: Silva, 2009.
Onde:
Hcomp i = grau de harmonizao do componente i; e
Hci = grau de harmonizao do controle interno com o modelo COSO I.
A escolha dessa metodologia se deu em funo de poder atribuir o mesmo grau de

importncia para cada um dos componentes.
Para favorecer a visualizao, Silva (2009) criou um termmetro constitudo por trs
nveis, os quais indicam o nvel de estruturao dos sistemas de controles internos. A figura4
mostra o termmetro criado por Silva:
Figura 4 Termmetro de estruturao do sistema de controle interno
Fonte: Silva, 2009.
De acordo com Silva (2009), com esse termmetro, o rgo que obtiver um grau entre
0,00 e 5,00 apresenta um nvel baixo, o que d poucas garantias de que os objetivos
institucionais sero atingidos. O que obtiver um grau entre 5,00 e 7,00 possui nvel
intermedirio de estruturao j o que apresenta um grau acima de 7,00 indica que a
192
estruturao possui nvel alto, o que representa uma situao de estabilidade que d
sustentao implementao dos diversos controles internos da entidade.
ANLISE DOS RESULTADOS
Com base nos dados obtidos, foi verificado que das sete variveis analisadas, duas
mostraram obter um afastamento com o modelo de referncia: as variveis Rotatividade de
pessoal e Conselho de administrao. Dessa forma, o nvel de harmonizao do Ambiente
de Controle corresponde a 71,42%. A Tabela 2 sintetiza a anlise do Ambiente de Controle.
Tabela 2 Anlise da avalio do Ambiente Controle
VARIVEIS AVALIAO
Integridade e valores ticos Proximidade
Nvel de conhecimento administrativo Proximidade
Treinamentos peridicos Proximidade
Definio de atribuies Proximidade
Rotatividade de pessoal Afastamento
Penalidades aplicadas Proximidade
Conselho de Administrao Afastamento
Conforme evidenciado na Tabela 2, de cada varivel do componente Ambiente de

Controle,o resultado do questionrio aponta que a maioria dos respondentes (91%) concorda
que h uma preocupao com a manuteno dos valores ticos da direo e do quadro de
pessoal. Observou-se tambm que os valores ticos so conhecidos e compartilhados entre os
militares e servidores civis e que est normatizado no Estatuto dos Militares.Em face da
constatao acima, entende-se que a varivel Integridade e Valores ticos pode ser
considerada uma proximidade com o modelo COSO I.
O resultado do questionrio evidenciou tambm que 75% dos respondentes

consideram que o nvel de conhecimento administrativo, mesmo com a aparente
incompatibilidade de funo, satisfatrio. Em face da constatao, entende-se que a varivel
Nvel de conhecimento administrativo pode ser considerada uma proximidade do modelo
COSO I.
O modelo COSO I garante que a rotao de pessoal em funes crticas no deve ser
considerada excessiva, o que pode gerar problema no controle interno da entidade. Cerca de
60% dos respondentes do questionrio afirmaram considerar excessiva a rotao de pessoal
em funes crticas dentro da organizao e a respeito disso no foi encontrado documento
normativo que tratasse da temtica.
O resultado do questionrio tambm apontou que 95% dos respondentes entendem que
cabvel a adoo de penas disciplinares para quem violar os padres ticos ou tiver um
comportamento inadequado. Como demonstrado, possvel concluir que a varivel
Penalidades aplicadas seja considerada como uma proximidade com o modelo de referncia
COSOI.
Segundo o modelo COSO I, para que o ambiente interno seja eficaz, o conselho de
administraodeve ser composto em sua maioria por membros externos independentes. Foi
verificado que na composio do Conselho de Gesto da Administrao existe somente um
193
membro externo independente. Dessa forma,pode se ponderar a varivel Conselho de

Administrao um afastamento com o modelo COSOI.
Foi constatada na anlise de Avaliao de Risco, que somente uma varivel teve
proximidade com o modelo de referncia COSO I. Desse modo, o nvel de harmonizao da
Avaliao de Risco corresponde a 25%. A Tabela 3 sintetiza a anlise da Avaliao de
Risco.
Tabela 3 - Anlise da Avaliao do Risco
VARIVEIS AVALIAO
Estimativa de probabilidade Proximidade
Metodologia de avaliao do risco Afastamento
Identificao de riscos internos e externos Afastamento
Procedimento para anlise do risco Afastamento
A seguir so apresentados os resultados da avaliao, conforme evidenciado na Tabela

3, de cada varivel do componente Avaliao de Risco:
Segundo o modelo COSO I, a metodologia de avalio uma tcnica de avaliao de

riscos de determinada organizao que inclui uma combinao de tcnicas qualitativas e
quantitativas.
Todos os respondentes do questionrio em questo desconhecem qualquer tipo de

metodologia de identificao de risco empregada na organizao. Em virtude da inexistncia
de uma metodologia, entende-se que esta varivel pode ser considerada como um afastamento
do modelo COSO I.
Nenhum respondente indicou qualquer existncia desse mecanismo e no foram

encontrados documentos normativos que tratassem do assunto.Nesse sentido, a varivel
Identificao de riscos internos e externos corresponde a um afastamento do modelo COSO
I.Diante das variveis analisadas, somente uma teve um afastamento com o modelo COSO I.
Dessa forma, o nvel de harmonizao das Atividades de Controle de 83,33%. A Tabela 4
sintetiza a anlise das Atividades de Controle.
Tabela 4 Anlise da avalio das Atividades de Controle
VARIVEIS AVALIAO
Polticas e procedimentos Proximidade
Segregao de funes Proximidade
Arquivamento Proximidade
Controle contra acesso no autorizado Afastamento
Procedimentos de segurana da informao Proximidade
Controle fsico Proximidade
194

4, de cada varivel do componente Atividade de Controle:
Foi verificado que os procedimentos de controle interno esto previstos em Ordem

Interna, nesse sentido 90% dos respondentes informaram que as polticas e procedimentos
para cada atividade so bem definidos, sendo revistos a cada dois anos ou a critrio do
Comandante.
Assim, possvel concluir que a varivel Poltica e procedimentos deve ser

considerada como proximidade juntoao modelo COSO I.Referente ao questionrio, 93% dos
respondentes afirmou que suas funes so bem definidas. No foi observada a ocorrncia de
situaes em que uma mesma pessoa possa vir a executar duas ou mais etapas do mesmo
procedimento.
Em face da constatao acima, possvel classificar a varivel Segregao de

funes como uma proximidade com o COSO I.Foi observado que todas as variveis
referentes Comunicao e Informao tiveram uma aproximao com o modelo COSO I,
portanto o nvel de harmonizao corresponde a 100%. A Tabela 5 sintetiza a anlise da
Comunicao e Informao.
Tabela 5 - Anlise da avalio Comunicao e Informao
VARIVEIS AVALIAO
Comunicao Interna Proximidade
Meio de Comunicao Proximidade
Meio externo de comunicao Proximidade
Informaes Confiveis Proximidade

5, de cada varivel do componente Comunicao e Informao:
O resultado do questionrio mostrou que todos os respondentes tm o conhecimento das

comunicaes internas que abordam as expectativas de comportamentos e responsabilidades,
as quais so disseminadas por meio de reunies peridicas.
Todos os respondentes informaram que os documentos normativos internos so

disponibilizados na rede da organizao, podendo ser acessado por todos os usurios.Foi
observado que todos os respondentes do questionrio concordam que as informaes geradas
pelos diversos sistemas corporativos, que so utilizados pela Capitania dos Portos, so
confiveis.
Diante das quatro variveis analisadas, somente uma teve um afastamento com o
modelo COSO I. Dessa forma, o nvel de harmonizao do componente Monitoramento com
o modelo COSO I de 75%. A Tabela 6 sintetiza a anlise do Monitoramento.
195
Tabela 6 - Anlise da avalio Monitoramento
VARIVEIS AVALIAO
Avaliaes Peridicas Proximidade
Atendimento das Recomendaes das Avaliaes Peridicas Proximidade
Realimentao Proximidade
Realizao de Avaliao Interna Afastamento
A seguir so apresentados os resultados da avaliao, conforme apresentado na Tabela

6, de cada varivel do componente Monitoramento:
Em relao aos respondentes do questionrio, 100% dos respondentes informaram que

j sofreram algum tipo de avaliao. Assim, a varivel Avaliao Peridica deve ser
considerada como uma aproximao ao modelo COSO I.
Cerca de 85% deles concordam que as reunies com os servidores contribuem para a
avaliao da funcionalidade dos procedimentos de controle e que pequenos ajustes nos
procedimentos de controle so decorrentes de reunies, formais ou informais, com os
subordinados. Foi observado tambm que, pelo menos duas vezes por semana, existem
reunies que tratam de procedimentos de controle.Dessa forma possvel avaliar a varivel
Realimentao como sendo uma proximidade com o modelo COSO I.
Diante das evidncias verificadas ao longo da seo 4.1, constatou-se que o controle
interno da Capitania dos Portos da Paraba apresenta similaridades e diferenas com o modelo
COSO I. A Tabela 7 resume os nveis de harmonizao pesquisados, baseado no modelo de
referncia COSO I.
Tabela 7 Harmonizao do controle interno da CPPB
Componentes Total de variveis Proximidades Afastamentos Harmonizao

Ambiente de controle 7 5 2 71,43%
Avaliao de riscos 4 1 3 25,00%
Atividades de controle 6 5 1 83,33%
Informao e comunicao 4 4 0 100,00%
Monitoramento 4 3 1 75,00%
A Tabela 7 evidencia o nvel de harmonizao do controle interno da Capitania dos

Portos da Paraba. Dos cinco componentes avaliados, somente Avaliao de riscos no est
alinhada com as orientaes prescritas no modelo de referncia COSO I.
Das vinte e cinco variveis analisadas, dezoito apresentaram proximidades com o

modelo de referncia e sete resultaram em afastamentos. Portanto, o grau de harmonizao do
controle interno da Capitania dos Portos da Paraba, baseada no modelo COSO I, definido
pela mdia das harmonizaes, foi de 70,95%.
O componente Atividade de Controle teve um afastamento observado na varivel

Rotatividade de pessoal. A OM no tem a liberdade de contratar pessoal, cabendo
organizao somente informar suas necessidades Diretoria Especializada.
196
No que se refere Avaliao de Riscos, todos os afastamentos esto relacionados

forma com que a Organizao Militar trata o risco. Mesmo que a organizao identificasse
algum, no seria possvel apontar a existncia de qualquer processo de avaliao e gesto de
risco.
Outro afastamento observado foi no Ambiente de Controle, na varivel Controle de

acesso, poisos dispositivos de segurana implementados nos Sistemas Corporativos
utilizados pela Capitania no conseguem identificar responsveis por um eventual acesso no
autorizado, somente impede o acesso por meio de bloqueio de usurio aps trs tentativas
fracassadas e no consegue identificar o computador da qual a tentativa tenha ocorrido.
J o componente monitoramento apresenta a varivel Realizao de avaliao interna

como sendo um afastamento com o modelo COSO I, pois no foi encontrado nenhuma norma
ou procedimento interno que tratasse do assunto.
CONSIDERAES FINAIS
O objetivo do presente trabalho foi verificar o nvel de harmonizao entre os

procedimentos adotados pelos controles internos, por meio de um estudo de caso, e os
conceitos disseminados pelo COSO I.
Com a aplicao do modelo de referncia COSO I em uma Organizao Militar da

Marinha, foi possvel identificar pontos de proximidades e afastamentos nos procedimentos
de controle interno utilizados pela Capitania dos Portos da Paraba.
Diante das vinte e cinco variveis analisadas, sete foram observadas como afastamento
do modelo COSOI, sendo que cinco esto relacionadas a fatores externos a organizao, por
no possuir autonomia para gerir com procedimentos operacionais, sendo obrigada a cumprir
as normas e ordens de seu Comando Superior, j as duas outras variveis esto atreladas ao
sistema de controle interno do prprio rgo.
No que se refere a Avaliao de Riscos, foi observado que 43% dos afastamentos
encontram-se neste componente. Nesse sentido, a avaliao do risco, baseada no modelo
COSO-I, evidenciou uma necessidade de inserir no sistema de controle interno uma viso
gerencial mais abrangente para melhorar a avaliao dos riscos a que a unidade est
susceptvel.
Outro ponto que apresentou afastamento foi a gesto por recursos humanos, pois a
Capitania dos Portos da Paraba no possui autonomia para gerir pessoal, sendo obrigada a
cumprir com as normas e ordens da Diretoria do Pessoal da Marinha.
Alcanados os trs objetivos especficos, foi possvel evidenciar o nvel de harmonizao

das atividades de controle interno da Capitania dos Portos da Paraba sobre a influncia das
orientaes emanadas pelo modelo de referncia COSO I. Em funo das mdias percentuais
de proximidades dos cinco componentes, a harmonizao resultou em 70,95%, a qual, quando
aplicada ao Termmetro de Silva (2009), considerada alta.
Diante das verificaes realizadas, concluiu-se com base nos dados, que a Capitania dos
Portos da Paraba possui um nvel altode harmonizao quando comparado, por exemplo, com
o nvel de harmonizao encontrado por Silva (2009) em pesquisa anterior, com a mnima de
197
27,7% e a mxima de 77,8%, no estudo de 37 prefeituras pernambucanas. Tomando ainda

como parmetro para esta anlise o Termmetro de estruturao de Silva (2009), possvel
considerar o nvel de harmonizao da Capitania como alto, pois est entre os limites
estabelecidos como tal, sendo superior a 7,00.
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200
UM ESTUDO SOBRE A UTILIZAO DA CONTABILIDADE E DO CONTROLE

GERENCIAL PELOS PROFISSIONAIS DA FEIRA DA SULANCA DE CARUARU:
Algumas evidncias
AUTORES: Amanda Gouveia Alves da Silva, Rhoger Fellipe Marinho, Livia Vilar Lemos e
Valter dos Santos Soares.
RESUMO
O objetivo geral do presente trabalho foi verificar a utilizao da contabilidade mesmo que de
forma intuitiva/primitiva como ferramenta gerencial e de controle para os profissionais da
Feira da Sulanca de Caruaru. Para tanto, utilizou-se a pesquisa descritiva, tendo o
levantamento e a pesquisa bibliogrfica como os seus procedimentos e as pesquisas
qualitativa e quantitativa para abordagem do problema, com a aplicao de questionrio semi
estruturado, contendo 17 questes fechadas e organizadas em dois blocos: o primeiro,
referente aos dados demogrficos e o segundo, mais pertinentes consecuo do objetivo da
pesquisa, relativo as caractersticas do negcio e do controle operacional e financeiro. Atravs
da anlise de dados, observou-se a ausncia de um acompanhamento contbil em grande parte
dos profissionais da feira, no entanto, a maioria executa o controle, mesmo que em forma de
anotaes bsicas no caderno. Portanto, concluiu-se que dos feirantes entrevistados a maioria
executa alguma prtica de controle, mesmo no tendo um conhecimento terico, controlando
a sua maneira com as suas noes na prtica, no entanto, a Feira da Sulanca como espao
econmico de grande visibilidade dispe de empreendedores que necessitam de um
acompanhamento funcional de profissionais da rea contbil, assim os contadores poderiam
encontrar nesse espao, clientes em potencial, para nessa relao de reciprocidade um auxiliar
no crescimento profissional e econmico do outro.
Palavras-chave: Contabilidade. Controle operacional e financeiro. Feira da Sulanca.
ABSTRACT
The general objective of this work was to verify the use of accounting even if intuitive /
primitive form as a management and control tool for professionals in the Sulanca Caruaru
Fair. For this we used the descriptive research with the survey and literature review its
procedures to qualitative and quantitative research approach to the problem with the
application of semi -structured questionnaire containing 17 closed and arranged in two blocks
issues: first for more relevant to achieving the objective of the research on the characteristics
of business and operational and financial control demographics and second. Through data
analysis we observed the absence of an accounting monitoring in most professional of the fair
however the majority performs control even in basic form of notes in notebook. Therefore it
was concluded that the majority of stallholders interviewed performs some control practice
even without having a theoretical knowledge controlling its way with its notions in practice
however the Fair Sulanca as an economic space has high visibility entrepreneurs who need a
functional monitoring of professional accounting area so the counters could find that space
potential customers for this reciprocal relationship aids in the professional and economic
growth on the other.
Keywords: Accounting. Operational and financial control. Fair Sulanca.
201
1 INTRODUO
A contabilidade a cincia responsvel por estudar, analisar e controlar o patrimnio

das entidades apresentando como finalidades da informao contbil o controle e o
planejamento. Dessa forma, Franco (1996) afirma que a finalidade da contabilidade
controlar os fenmenos ocorridos no patrimnio de uma entidade, atravs do registro, da
classificao, da demonstrao expositiva, da anlise e interpretao dos fatos neles ocorridos,
objetivando fornecer informaes e orientaes necessrias tomada de decises sobre sua
composio e variaes, bem como sobre o resultado econmico decorrente da gesto da
riqueza patrimonial.
Para Horngren (2010 p. 4), o conhecimento contbil propicia a tomada de uma

deciso melhor e mais bem fundamentada. Neste sentido, Raza (2011) entende que, sem o
conhecimento do mercado, da concorrncia, do controle dos gastos e dos estoques, do fluxo
de caixa, de um planejamento tributrio, os empresrios tomam decises incompatveis com
os objetivos das empresas levando-as a morte precocemente. Ao que Marion (2009) reitera
que conhecer a contabilidade imprescindvel no mundo dos negcios.
Diante do exposto, e com base no estudo dessa teoria, a presente pesquisa teve como
objetivo analisar a utilizao da contabilidade, mesmo que de forma dedutiva/intuitiva, como
ferramenta gerencial e de controle, no espao onde funciona a maior atividade econmica da
cidade de Caruaru e cidades circunvizinhas, a Feira da Sulanca. Assim como informa a
Prefeitura de Caruaru (2011), conhecida nacional e internacionalmente a Feira de Caruaru
a maior representante da cultura material e imaterial do municpio. A Feira uma referncia
viva histrica e cultural que representa as expresses tradicionais do povo. Alm de
representar uma parcela importante na receita econmica da cidade de Caruaru e contribuir
para o desenvolvimento da regio.
Assim, emerge a seguinte pergunta norteadora desta pesquisa: Estaro os

profissionais da Feira da Sulanca de Caruaru utilizando-se de prticas contbeis para
auxlio no controle e tomada de deciso?
Portanto, esse estudo se justifica por discutir a cincia contbil como ferramenta
responsvel pelo controle do patrimnio, em um espao apresentado como renda principal da
economia local, alm de possuir uma quantidade relevante de empreendedores em reas
diversas. Tal espao, conhecido como a Feira da Sulanca, importante por sua representao
histrica e econmica para a regio, j que muitos historiadores discutem que a cidade
organizou-se ao redor da feira, hoje conhecida como a Feira de Caruaru, na qual a Sulanca
est inserida.
2.1 A CONTABILIDADE E A TOMADA DE DECISO
De acordo com a Equipe de professores da FEA/USP (2010), as finalidades da

contabilidade so agrupadas em basicamente planejamento e controle e auxlio no processo
decisrio; quanto ao planejamento, trata-se de um estudo prvio das variveis, j controle diz
respeito ao acompanhamento das conformidades do caminho seguido pela organizao em
relao aos planos e polticas traados, e o processo decisrio est relacionado com a tomada
202
de decises (planejadas ou corretivas) no caminho em busca da obteno dos objetivos

desejados e definidos pelo planejamento.
Sendo assim, a contabilidade necessita de elementos que norteiem suas aes, para
isso foram criados os Princpios da Contabilidade. Dentre os princpios, ressalta-se os da
Entidade e da Continuidade. Pois, segundo Marion (2009) afirma, esses dois princpios so
considerados os pilares da contabilidade, uma vez que, para que haja contabilidade
necessrio a existncia da entidade, se no h entidade, no h contabilidade aplicada e a
continuidade parte do pressuposto de que a empresa algo que est em andamento.
De acordo com Niyama e Silva (2008) a idia que rege o Princpio da Entidade a
autonomia do patrimnio das entidades, ou seja, os patrimnios dos scios e da entidade no
devem misturar-se. J com relao ao Princpio da Continuidade, o Conselho Federal de
Contabilidade (CFC), em sua Resoluo n 1.282/10 entende que este pressupe que a
Entidade continuar em operao no futuro e, portanto, a mensurao e a apresentao dos
componentes do patrimnio levam em conta esta circunstncia.
Ademais, Figueiredo e Caggiano (2008), afirmam que o processo de deciso uma

sequncia de etapas que expressam a racionalidade com a qual os gestores buscam solues
para os problemas da empresa. Nesse sentido a contabilidade gerencial no um conceito j
pronto, uma prtica, uma ao que precisa ser realizada em todo momento. Assim, Horngren
(2010) acrescenta que a contabilidade gerencial se destina a informao contbil gerada
dentro da organizao e que esta o processo de interpretar informaes que auxiliem os
gestores a atingir os objetivos organizacionais. Horngren (2010, p.4) ainda diz que
independente de quem est tomando a deciso, o entendimento da informao contbil
propicia a tomada de uma deciso melhor e mais bem fundamentada.
Uma importante prtica de controle para o negcio a apurao do resultado do

exerccio. De acordo com Ribeiro (2009) de uma forma fcil, esta apurao pode ser resumida
em um nico procedimento, fazer o levantamento e o confronto de tudo que receita
(incrementos provenientes da venda de bens e da prestao de servios) e despesa (consumo
de bens e utilizao de servios provenientes da gerao de receita) para ao final saber se a
empresa apresentou lucro ou prejuzo.
Para que ao final desta apurao a empresa apresente lucro, necessrio que as
receitas sejam maiores do que as despesas, do contrrio, as despesas tero superado as receitas
e assim a empresa precisar de uma maior ateno com relao aos administradores/scios.
A escolha dos fornecedores encontra-se entre as tomadas de deciso. Segundo Moreira

(2013), um bom fornecedor aquele que dispe de tecnologia para produzir na qualidade
exigida e na quantidade necessria e administrar seu negcio com eficincia suficiente para
ter lucros e vender seus produtos a preos competitivos no mercado. Portanto, a escolha do
fornecedor de grande importncia no planejamento da empresa. Pois, de acordo com o
SEBRAE (2013) preciso saber localizar os fornecedores e analisar quais os mais adequados
para cada negcio.
No planejamento para escolha dos fornecedores, existem fatores que no podem ser
desconsiderados, como a distncia fsica/localizao do fornecedor, capacidade produtiva,
custo do frete, qualidade, confiabilidade, capacidade de fornecimento, preo, prazo, forma de
pagamento e de entrega. Ainda, de acordo com o SEBRAE (2013), outro procedimento de
203
grande relevncia o cadastro dos fornecedores, visto que faz-se necessrio ter mais de um
fornecedor por produto, para que o cliente/empreendedor no fique dependente de uma nica
empresa e que em alguma circunstncia venha a ficar sem mercadoria.
Assim, como informa Martins (2005 apud MOREIRA, 2013), a seleo de

fornecedores vem se destacando cada vez mais, dada a facilidade na compra de produtos pela
globalizao a preos competitivos, a crescente velocidade de mudana de tecnologia
acompanhada por uma reduo do ciclo de vida dos produtos.
Ainda no que concerne o processo de escolha dos fornecedores, faz-se relevante

observar os prazos conseguidos frente estes, para assim poder, com base nestes conceder
prazos aos clientes. Tais prazos medem a eficincia de gerenciamento operacional da empresa
frente a seus ativos. Pois uma empresa que apresente ciclos operacional e financeiro muito
elevados, pode necessitar de recursos para financiar seus clientes, visto que quanto maior este
ciclo, mais recursos prprios e de terceiros sero necessrios. Dessa forma, o ciclo
operacional representado pelo perodo compreendido entre a compra de matria-
prima/mercadoria para estoque e a data na qual as contas a receber so pagas pelos clientes.
Em contrapartida, o ciclo financeiro representado pelo perodo em que ocorreram
movimentao de caixa, compreendido entre o pagamento aos fornecedores e o recebimento
das vendas (SILVA, 2010).
Ademais, o gestor ainda pode optar por trabalhar com estoques em consignao, que
de acordo com o art. 534 do Cdigo Civil, pelo contrato estimatrio, o consignante entrega
bens mveis ao consignatrio, que fica autorizado a vend-los, pagando quele o preo
ajustado, salvo se preferir, no prazo estabelecido, restituir-lhe a coisa consignada. Essa
prtica facilita a comercializao de produtos, principalmente para aqueles que no tem
condies ou que no desejem produzir mercadoria prpria, devendo-se apenas prestar conta
do que foi vendido e devolver o que no conseguiu negociar.
Segundo Crepaldi (2012), as empresas de pequeno porte em sua grande maioria so

administradas pelos seus prprios scios. Isso favorece um grande nmero de empresas
falidas nos seus primeiros anos de vida, em virtude de estes administradores possurem uma
formao tcnica ligada ao seu negcio, mas sem a formao administrativa de gesto, como
nas reas de administrao, finanas ou economia.
Dessa forma, de acordo com o SEBRAE (2010), em um estudo feito em empresas de

So Paulo, 27% das empresas fecham logo no 1 ano de existncia e no 5 ano apenas 42%
destas continuam suas atividades. O diferencial para as empresas que sobreviveram aos 5 anos
est na maneira como estas gerem o seu negcio, como se comportam frente do seu
empreendimento, investindo em capacitao, buscando sempre aperfeioar os produtos,
fazendo o acompanhamento das receitas e despesas, inovando em processos e procedimentos,
estabelecendo objetivos e metas, estando procura de fornecedores com qualidade e preos,
prezando sempre pela qualidade e eficincia e buscando intensamente informaes.
Para Crepaldi (2012), a formao do preo de venda um fator decisivo de

sobrevivncia de qualquer atividade, devendo-se levar em considerao nesse processo, o
mercado, no entanto, este no pode ser o nico requisito para obteno do valor. Nesse
sentido o SEBRAE (2013) complementa que, para se definir o preo de venda, devem ser
levadas em considerao as individualidades de cada negcio, o tipo de atuao da empresa.
204
Os custos tem papel fundamental na formao do preo de venda. Para Bruni e Fam
(2004) os custos so gastos relativos ao bem ou servio utilizados na produo de outros bens
e servios, podendo ser diretos e indiretos. Crepaldi (2012, p.313) acrescenta que o produtor
deve aprender a calcular os custos reais de sua atividade, fazer a gesto estratgica dos custos
e trabalhar identificando oportunidades de mercado e ganho.
Bruni e Fam (2004, p. 323), explicam que alm dos custos, o processo de formao
do preo de venda est ligado s condies do mercado, ao nvel de atividade e remunerao
do capital investido. Este preo deve atingir um valor que traga a empresa o maior
rendimento possvel, atenda as pretenses do mercado e melhor aproveite os nveis de
produo.
No entendimento de Crepaldi (2012), existem vrios mtodos para formao do preo

de venda, quais sejam, com base no custo por absoro (pleno), no custo de transformao, no
custo varivel (marginal) e no rendimento sobre o capital empregado. Embora a diferena
entre os mtodos encontre-se basicamente na forma de calcular a margem de lucro, a maioria
destes so de aplicabilidade na indstria. Entretanto, o custo por absoro pode ser aplicado
tambm em empresas comerciais, pois, de acordo com Crepaldi (2012), este equivale ao custo
total da produo (aquisio de mercadoria), acrescido de um percentual para cobrir as
despesas operacionais, de vendas e administrativas e proporcionar uma margem de lucro
desejada.
3 METODOLOGIA
Com relao ao objetivo, a presente pesquisa ser do tipo descritiva, Andrade (2002)
afirma que essa pesquisa se preocupa em observar, registrar, analisar, classificar e interpretar
os fatos e que no h interferncia do pesquisador nestes fatos. Silva (2010) acrescenta que
esse tipo de pesquisa utiliza-se de tcnicas padronizadas como o questionrio.
Quanto aos procedimentos, ser baseada no levantamento e na pesquisa bibliogrfica,

Silva (2010) afirma que o levantamento consiste em coletar dados baseados em uma amostra
selecionada utilizando tcnicas estatsticas e anlise quantitativa e permitindo generalizar os
resultados para toda a populao. Gil (1999) explica que a pesquisa bibliogrfica
desenvolvida mediante materiais j elaborados, os materiais que so consultados nesse tipo de
pesquisa abrangem o contedo de um determinado assunto j publicado em livros, artigos,
jornais.
Quanto abordagem do problema esse trabalho utilizar das pesquisas quantitativa e

qualitativa. A pesquisa quantitativa, assim como o nome j deixa subentendido, traduz em
nmeros as informaes analisadas, Raupp e Beuren (2010) afirmam que esse mtodo de
pesquisa caracteriza-se pelo emprego da quantificao nas modalidades de coleta e no
tratamento das informaes utilizando-se de tcnicas estatsticas. Ainda de acordo com Raupp
e Beuren (2010) a pesquisa qualitativa analisa com maior profundidade os fenmenos que
esto sendo estudados. Eles acrescentam que este tipo de pesquisa visa destacar caractersticas
no observadas por meio de um estudo quantitativo e que abordar um problema
qualitativamente pode ser uma forma mais adequada para conhecer a natureza de um
fenmeno social.
Para atingir o objetivo proposto, elaborou-se um questionrio semi estruturado,

contendo 17 questes fechadas e organizadas em dois blocos: o primeiro, das questes 1 a 4,
205
so referentes aos dados demogrficos e foram formulados tomando-se por base a pesquisa do
SEBRAE (2010). J o segundo, mais pertinente a consecuo do objetivo da pesquisa, trata
das caractersticas do negcio e do controle operacional e financeiro. Neste caso, as questes
tiveram como base para formulao a pesquisa de Lopes, Vieira, Siqueira e Wanderley (2013)
e a teoria constante na plataforma terica de modo a retratar a realidade dos feirantes em
consonncia com o tema proposto, visando auxiliar a resoluo do problema de pesquisa.
O referido instrumento de coleta de dados foi aplicado de forma presencial, na

modalidade de entrevista, sendo o pesquisador responsvel por seu preenchimento, a partir da
opo que o entrevistado entendesse que estivesse em maior conformidade com sua realidade.
Esta pesquisa teve como populao os feirantes de Caruaru PE que trabalham com o
setor de vesturio, das feiras da Fundac e Brasilit, no perodo de outubro e novembro de 2013.
A amostra foi composta por 200 feirantes, selecionada de forma aleatria e por convenincia,
pelos feirantes que aceitaram responder a pesquisa.
Aps a aplicao dos questionrios, utilizou-se de planilhas eletrnicas do Microsoft

Excel para a tabulao e anlise dos dados. Para a anlise buscou-se sintetizar os resultados,
recorrendo-se a medidas de estatstica descritiva e a mtodos grficos, a fim de facilitar a
leitura e entendimento dos mesmos, e, por fim, apresentou-se tais resultados em forma de
relatrio levando-se em considerao os vrios aspectos do estudo.
Iniciou-se a pesquisa fazendo um levantamento sobre os dados demogrficos dos

entrevistados, ao que se pde constatar que, dos 200 entrevistados, 16% correspondem a faixa
etria de 18 a 24 anos, 39% esto entre 25 a 39 anos, 26% entre 40 a 49 anos e 19% esto com
50 anos ou mais, denotando um perfil mais jovem dos entrevistados. J no que se refere ao
nvel de escolaridade dos feirantes, o nmero de analfabetismo dos entrevistados foi pequeno,
atingindo apenas 2% em comparao aos 6% de feirantes com superior completo e 4% com
superior incompleto. Ainda 13% chegaram a concluir o ensino fundamental e 10% no
concluram o ensino mdio. O maior percentual foi 33% de feirantes que no concluram o
ensino fundamental, seguido por 32% que conseguiram concluir o ensino mdio.
Com relao ao tempo de atuao na feira a maioria dos feirantes responderam que
trabalham h 5 anos ou mais, atingindo 74% do total de entrevistados, ao que pode-se
observar que tal resultado deve-se mais ao fato de serem empresas familiares, no possuindo
muitos gastos para manter seu negcio, ademais seus produtos so comercializados por eles
prprios, e, como trabalham na informalidade, no pagam os impostos devidos, o que difere
do que apontam os resultados da pesquisa do SEBRAE (2010). As demais respostas ficaram
com 8% e 10%, para o grupo dos que atuam como feirantes a 1 e 4 anos, respectivamente, j
para os que trabalham como feirantes a 2 e 3 anos, o percentual observado foi de 5% para
ambos.
Partindo para a questo sobre o principal motivo que os levaram a desenvolver a

atividade na Feira da Sulanca, 40% dos entrevistados responderam que essa atividade
responsvel pela obteno de sua renda total, 35% informaram que recorreram a feira, pois
desejavam ter seu prprio negcio, 20% disseram que a feira complementa sua renda, 2%
alegaram no ter formao suficiente para o mercado de trabalho, estando na feira por nica
opo e 3% no se enquadraram em nenhuma das opes. Dessa forma, pde-se observar que
206
a maioria dos respondentes atuam na feira como opo para obteno de renda, uma vez que
esta a maior atividade econmica da cidade, que emprega diversas pessoas e que
possibilitam a estes uma liberdade maior de como trabalhar, vantagem de quem dono do seu
prprio negcio.
Ao serem questionados se j haviam feito ou se tinham interesse em fazer algum curso

que lhes auxiliassem na forma de gerir seu negcio e controlar seus bens, a grande maioria
dos entrevistados, 72% alegaram no ter feito, 24% dos respondentes disseram j ter feito
algum curso, sendo destes, 10% de controle de finanas e 14% de empreendedorismo,
includo nesses nmeros constam alguns feirantes que j fizeram cursos referentes a ambos os
temas, e 6% disseram que j fizeram cursos, mas em outras reas que eles consideraram
importantes, como tcnicas de vendas por exemplo. Tal fato vem reforar que a maioria dos
feirantes ainda no atentou para buscar novos conhecimentos, aprender novas tcnicas de
melhoria dos negcios, se atualizar, utilizando ferramentas importantes e necessrias como a
busca da capacitao e dessa forma agregar conhecimento administrativo ao conhecimento
tcnico que eles j possuem.
Partindo para as questes que mais coadunam com o objetivo da presente pesquisa,
quando perguntados sobre terem acompanhamento de um profissional contbil, 33% dos
feirantes afirmaram ter a presena deste profissional lhes auxiliando nos negcios, o restante,
67% alegaram no contratar esses servios.
J na questo sobre a atuao desse profissional ter melhorado seus rendimentos, 36%
entendem que sim, tais profissionais atuam na melhoria do retorno financeiro do negcio.
Nessas respostas esto includos tambm os feirantes que, mesmo no tendo o
acompanhamento deste profissional, acreditam que sua atuao interfere de maneira positiva
nesse retorno. Os 64% restantes esto entre os que responderam ter acompanhamento com
contador, no entanto no acreditam que estes profissionais sejam responsveis por esse maior
retorno financeiro, alm dos que no responderam esta questo por no ter acompanhamento
com este profissional.
Na natureza das mercadorias comercializadas, onde os entrevistados poderiam

escolher mais de uma opo, 64% dos feirantes responderam que comercializam mercadorias
prprias, 33% comercializam mercadorias de terceiros em consignao, 14% comercializam
mercadorias de terceiros sem devoluo e 3% no se enquadraram em nenhuma das opes,
ademais, nessas porcentagens constam feirantes que trabalham com mais de um tipo de
mercadoria. Esse resultado vem a reforar a estrutura da feira da Sulanca, que formada por
grupos familiares, onde eles mesmos fabricam e vendem suas mercadorias, conforme consta
no grfico 1.
207
Grfico 1 Natureza das mercadorias comercializadas

come
Mercadorias Prprias
Mercadorias de
0% 20% 40% 60% 80%
A respeito da forma de pagamento que os feirantes comercializam as mercadorias, a

opo totalmente aceita ainda o dinheiro a vista com 99%, apenas 1% dos entrevistados
informaram no trabalhar com dinheiro j que vo a feira apenas para entregar as mercadorias
aos clientes j certos. Do total dos entrevistados, 35% tambm aceitam cheque, 10% dos
feirantes aceitam carto de crdito e 6% ainda trabalham utilizando o caderno do fiado.
Quanto aos fornecedores, com

com relao ao que os feirantes levam em considerao para
escolh-los, observou-se
se que 58% dos respondentes afirmaram que levam em considerao o
preo baixo, 22% levam em considerao o prazo para pagamento. J 18% dos respondentes
informaram que fazem a escolha pelos fornecedores que trabalham com as mercadorias em
condies de venda de consignao, onde o que no vendido pelo feirante ele apenas
devolve. Observou-sese ainda que 17% dos respondentes escolhem seus fornecedores apenas
por comodidade/proximidade,
dade, ao que foi apontado pelos entrevistados como item importante
para a escolha destes. O item que tratava da escolha do fornecedor por indicao de outros
feirantes, 14% dos respondentes disseram utilizar dessa estratgia. Por fim, 26% ficaram com
a opo
o de outros, onde a qualidade da mercadoria, no citada no questionrio, foi a mais
indicada pelos respondentes para a escolha do fornecedor. Nesta questo os entrevistados
puderam analisar os 6 itens apresentados, e escolher quais eles consideram importantes
importa para
esta seleo, portanto, pode-se
pode se afirmar que, para esses feirantes, o preo, a qualidade e prazo
para pagamento so os principais itens na escolha de um fornecedor, conforme indicado no
grfico 2.
208
Grfico 2 Escolha dos fornecedores
Comodidade/Proxi
midade
0% 20% 40% 60% 80%
A escolha do fornecedor no deve ser feita de qualquer maneira, assim como

demonstrado na pesquisa, preo, prazo e qualidade so muito importantes para esta escolha,
mas no devem ser os nicos fatores considerados, necessrio se basear em alguns outros
pontos importantes, como localizao dos fornecedores mais adequados para cada tipo de
negcio, saber sobre sua capacidade produtiva e de fornecimento e no ter apenas um
fornecedor, pois dessa maneira corre-se
corre o risco de em algum
um momento ficar sem mercadoria.
Ademais, preciso tambm avaliar outros fatores como confiabilidade, custo de frete e forma
de entrega.
Ao serem questionados sobre a forma de pagamento que eles compram as

mercadorias, 78% alegaram comprar a vista. No entanto, entanto, 32% utilizam cheque e 17%
compram na promissria, j 13% procuram comprar em consignao e 8% compram tambm
utilizando o carto de crdito. Para esta questo os entrevistados puderam escolher vrias das
opes indicadas.
Quanto ao controle das contas

contas a pagar e receber, 50% alegaram que fazem o controle
utilizando anotaes em caderno e 15% afirmaram fazer uso de planilhas no computador para
controle dos pagamentos e recebimentos. No entanto, 22% responderam que a nica forma de
controle feita utilizando
zando a memria e 8% comentaram que no costumam fazer nenhum tipo
de controle. Observou-se se ainda que 2% escolheram outros como forma de responder essa
questo, por no se enquadrar em nenhuma das opes apresentadas. Ademais, como no
constava uma opo que ue se encaixasse com o fato de no haver necessidade de controlar para
os feirantes, observou-se se que 8% dos entrevistados no responderam esta questo, pois
trabalham unicamente com a forma de pagamento em dinheiro e de acordo com o
entendimento deles, no h necessidade de realizar esse procedimento. Nesta questo os
entrevistados tambm puderam escolher vrias das opes indicadas, de acordo com o grfico
3.
209
Grfico 3 Controle das contas a pagar e receber
No controla
Caderno
Memria
Computador
Outros
0% 20% 40% 60%
Dessa forma, pode--se

se afirmar que a maioria dos respondentes utilizam alguma forma
de controle, quando esta se faz necessria, da forma mais bsica, a partir de anotaes em
cadernos, ou ainda buscando fazer um controle em planilhas eletrnicas.
Na pergunta referente
ferente a organizao quanto ao prazo para pagamento dos fornecedores
e recebimento dos clientes 24% dos respondentes informaram que procuram vender
observando a data de pagamento, dando um prazo menor aos clientes, para assim controlar
seus pagamentos. Entretanto,
tretanto, 12% dos entrevistados responderam que no observam esses
prazos em seus controles e 13% disseram que no organizam suas vendas baseando-se
baseando nas
compras, no entanto esperam receber dos clientes para ento pagar aos fornecedores, mesmo
que j tenha passado o prazo do cumprimento da obrigao. A opo com maior percentual de
respondentes foi outros com 43%. Ainda, igualmente a questo anterior, 8% no responderam
essa questo, uma vez que as compras e vendas so realizadas exclusivamente em dinheiro.
Faz-se
se relevante observar os prazos conseguidos pelos fornecedores, para assim, com
base nestes conceder prazos aos clientes, pois do contrrio, a empresa pode necessitar de
recursos para financiar seus clientes, visto que quanto maior os ciclos operacional
operacio e
financeiro, mais recursos prprios e de terceiros sero necessrios.
Na questo referente ao preo de venda, onde foi pesquisado quais os valores que eles
consideram importantes para formao do preo de venda, 70% dos entrevistados
responderam que utilizam o valor bruto da mercadoria e a margem de lucro desejada, 60%
alegaram que para formar seu preo de venda consideram tambm os gastos envolvidos no
processo, 19% alegaram que no calculam, observam apenas o preo da concorrncia e 6%
escolheram outros
tros como melhor resposta para essa pergunta, dentro desse grupo alguns
entrevistados informaram que no calculam o preo em virtude deste j ser tabelado para
todos que revendem uma mesma marca de produto. Dessa forma, observa-seobserva que, para a
formao do preo
reo de venda, quando no tabelado, os feirantes, em geral, levam em
considerao os custos da mercadoria e operacionais, alm da margem de lucro desejada, ao
que refora a importncia da formao de preo de venda para o negcio, pois mesmo os
feirantes no
o tendo uma formao contbil, de acordo com o resultado da pesquisa, eles
identificam que o preo o fator decisivo para sobrevivncia de qualquer atividade e dessa
maneira procuram calcular esse preo considerando o mercado, a concorrncia, mas
principalmente
almente calculando os custos e obtendo um valor real e que lhes d retorno financeiro,
conforme demonstrado no grfico 4.
210
Grfico 4 Formao de preo de venda
marge
merca
bruto
Valor
doria
m
da
e
Outro
s
0% 20% 40% 60% 80%
No que se refere ao feirante fazer a separao do que lucro e apurado, 73% dos
entrevistados informaram que ao fim da feira conseguem fazer essa separao, e uma boa
parte destes ainda explicaram que este procedimento muito importante para ter o mnimo de
controle sobre o resultado de cada feira, alm de acharem esta separao fundamental para
pagar os fornecedores e comprar mais mercadorias. O restante dos entrevistados (27%)
alegaram no conseguir separar em virtude de utilizar todo o apurado para assumir ass os
compromissos. Finalizando a entrevista, ao serem questionados se conseguem retirar um valor
fixo semanal/mensal para pagar suas despesas pessoais, 47% alegaram conseguir retirar da
feira um salrio para pagar suas prprias contas e dessa maneira no
no misturar contas pessoais
com as contas dos seus negcios. No entanto, os 53% restantes informaram que no
conseguem retirar um valor fixo, uns em virtude de no saber o quanto ganham e o quanto
daria pra tirar, por no manterem um melhor controle, e outros
outros em virtude da incerteza quanto
ao movimento da feira.
Esse resultado demonstra que mesmo sem o devido conhecimento contbil, ao fazer
essa separao e distino dos elementos, lucro e apurado, receitas e despesas, ao identificar o
resultado da atividadee econmica no final da feira ou mensalmente, os feirantes esto agindo
em conformidade com o princpio da continuidade, onde refora a importncia da mensurao
e da apresentao dos elementos que compem o patrimnio. Ademais, mesmo a maioria dos
entrevistados
stados fazendo um controle do seu apurado e lucro da feira, a maioria ainda fere o
princpio da entidade, ao qual diz que o patrimnio da empresa no deve se misturar com o
patrimnio dos scios, uma vez que no se separa os patrimnios. Isso acarreta em um u
emaranhado de procedimentos desorganizados, onde os feirantes que no conseguem
controlar e retirar um valor fixo semanal/mensal utilizam o dinheiro do apurado da feira para
pagar o que estiver mais atrasado ou mais prximo do vencimento independente de ser
referente a obrigaes contradas pelo empreendimento ou pelo empreendedor.
5 CONCLUSO
A Feira da Sulanca uma importante atividade financeira para a cidade de Caruaru e

circunvizinhas. Como resultado da pesquisa encontrou-se
encontrou se em sua grande maioria, feirantes
f
que trabalham nesse espao h muito tempo, que cresceram vendo seus pais trabalharem e que
continuam; que tem na feira sua nica renda e que enxergam nesse espao a possibilidade de
terem seus prprios negcios. Em geral, esses feirantes no conseguem
conseguem enxergar o grande
potencial desse mercado e investir em sua atividade, quer seja fazendo um curso de
capacitao, quer seja melhorando a qualidade de seus produtos, ou aprendendo a administrar
de uma forma mais eficaz, buscando agregar conhecimento prtica que j possuem.
211
Merece destaque o grau de escolaridade, pois observou-se que poucos feirantes

entrevistados eram analfabetos, no entanto, percebeu-se que ainda que de forma tmida alguns
entrevistados j concluram ou esto cursando o ensino superior. Pde-se perceber tambm
que a maioria, mesmo sem conhecimento contbil, busca calcular o preo da mercadoria
considerando todos os custos diretamente atribuveis, poucos foram os que consideram como
fator de preo de venda apenas a mercadoria do concorrente.
Outro fator que merece destaque a conscincia que os feirantes j tem de fazer a
separao do que lucro e do que apurado, o que eles podem retirar para pagamento de suas
contas pessoais, o que necessrio para cumprir suas obrigaes e o que eles podem investir.
Portanto, concluiu-se que dos feirantes entrevistados a maioria executa alguma prtica
de controle, mesmo no tendo um conhecimento terico, controlando a sua maneira com as
suas noes na prtica. No entanto, a Feira da Sulanca como espao econmico de grande
visibilidade dispe de empreendedores que necessitam e acreditam ser importante o
acompanhamento funcional de profissionais da rea contbil. Dessa forma, os contadores
podem encontrar nesse espao, clientes em potencial, e, em uma relao de reciprocidade, um
auxiliar no crescimento profissional e econmico do outro.
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ZSANOWICZ, Jos Eduardo. Fluxo de caixa: uma deciso de planejamento e controle

financeiros. Porto Alegre: Sagra
213
O PERFIL DO PROFISSIONAL DE AUDITORIA INTERNA SOB A TICA DO

MERCADO DE TRABALHO NORDESTINO
AUTORES: Carla Poliane Braz de Lucena, Rhoger Fellipe Marinho, Karina Simes Campelo
e Rafael Becker Ferreira Rodrigues.
RESUMO
O objetivo geral do presente trabalho foi verificar o perfil do profissional de auditoria interna
sob a tica do mercado de trabalho nordestino. Para tanto, utilizou-se o mtodo dedutivo,
procedimento de estudo bibliogrfico e pesquisa documental. Assim, o estudo foi realizado
atravs dos endereos eletrnicos Catho e Manager. Nesses sites foram coletados e analisados
os anncios ofertados para os profissionais de auditoria interna. Assim, constatou-se que os
estados da Regio Nordeste em que h mais ofertas de trabalho para o profissional de
auditoria interna so a Bahia, o Cear e Pernambuco, respectivamente. No entanto, embora a
teoria evidencie que a auditoria seja uma formao especfica do curso de Cincias Contbeis,
percebe-se que, no mercado, h uma tendncia em trat-la como rea administrativa gerencial.
Dessa forma, concluiu-se que o mercado no exige que o profissional de auditoria interna seja
formado em cincias contbeis, em contrapartida, prefere-se aos que possuem experincia em
auditoria e conhecimento de reas que no so especificamente de contabilidade, como o
ingls e informtica, ademais, espera-se que o profissional seja capaz de elaborar relatrios, o
que infere que o mesmo deva possuir um bom portugus, entre outros.
PALAVRAS-CHAVE: Auditoria interna. Auditor Interno. Mercado de trabalho.
1 INTRODUO
Nos ltimos anos, as empresas brasileiras se expandiram, desde a regio Sul at a

regio Nordeste, seus efeitos econmicos e sociais refletidos no aumento de produo com
custos mais baixos, e, consequentemente, com produtos vendidos a um preo mais atrativo.
Dessa forma, com o crescimento da produo e vendas nas empresas, necessria a
contratao de novos funcionrios para a fabricao do produto at sua venda. Sendo assim, a
empresa vai criando novos departamentos e abrindo novas filiais.
O mercado de trabalho da Regio Nordeste vem melhorando muito e diante disso

quem se forma na regio no necessita ir para outros lugares em busca de oportunidades. Os
bons negcios esto em todos os setores nordestinos, com inmeras vantagens comparativas e
competitivas. Como o mercado se expande cada vez mais, o nordeste aquece mais o mercado
de trabalho para vrias as profisses, principalmente para a rea contbil e especialmente para
os auditores.
Com a ampliao dos negcios, a administrao da empresa sentiu necessidade em dar

maior ateno e prioridade aos procedimentos internos, devido impossibilidade da diretoria
da empresa supervisionar todos os seus setores pessoalmente. Nesse contexto, surgiu a
necessidade da auditoria interna.
214
A responsabilidade da auditoria interna, portanto, desenvolver suas atividades nas

empresas, avaliando as polticas, comportamentos internos e mtodos utilizados em suas
operaes e atividades. A auditoria tem o compromisso de revisar todos os setores da empresa
em intervalos regulares, assegurando seu compromisso e instrues recebidas de acordo com
as polticas e procedimentos instalados pela empresa auditada, e, em seguida, relatando seus
resultados formalmente, e opinando na tomada de decises em busca de solues (ATTIE,
2007).
Em virtude disso, apresenta-se a seguinte questo de pesquisa: Qual o perfil do

profissional de Auditoria Interna sob a tica do mercado de trabalho Nordestino?
Considerando a premissa exposta, o artigo tem como objetivo geral verificar o perfil
do profissional de auditoria interna sob a tica do mercado de trabalho Nordestino. E, como
objetivos especficos, estudar as perspectivas da funo da auditoria interna; identificar as
caractersticas inerentes s atividades do auditor interno e analisar o mercado Nordestino para
o profissional de auditoria interna atravs das vagas listadas.
O trabalho importante por mostrar as perspectivas para o profissional de auditoria
interna, ajudando-os a aperfeioar seus conhecimentos na rea, objetivando o aprimoramento
do seu trabalho, alm de caracterizar-se como fonte de consulta para os que futuramente
desejem trilhar carreira na rea. Sua relevncia, em geral, est em contribuir indiretamente
para aqueles que esto procura de trabalho no campo de auditoria interna.
O presente estudo limitou-se a analisar as ofertas de emprego na rea de auditoria
interna para os Estados do Nordeste, nos sites Catho, Manager, e Michel Page, especializados
em seleo e recrutamento, no ms de maio de 2014.
2.1 A FUNO DA AUDITORIA
A auditoria interna teve incio em 1923, nos Estados Unidos da Amrica, com o
auditor interno Brandford Cadmus, mas s aps 1941, entrou em vigor efetivamente naquele
pas (CREPALDI, 2010).
No Brasil, a auditoria interna comeou em 1967, quando foi adotado o lema

Progresso pelo Intercmbio pelo instituto dos Auditores Internos do Brasil em So Paulo.
Tambm nesse ano foi inscrito um livro de auditoria interna, pelo contador auditor interno,
Kurt F. Schrader, fundador do Instituto dos auditores internos do Brasil (CREPALDI, 2010).
A auditoria de empresas comeou com legislao britnica que foi obrigado a se tornar
oficialmente pblica durante a revoluo industrial, isso ocorreu na metade do sculo XIX.
Nessa poca, as auditorias tinham que ser realizadas pelos prprios acionistas das empresas,
que no eram os administradores, mas os mesmos recebiam autorizao dos demais
acionistas. Diante desses acontecimentos e exigncias do mercado, a profisso contbil
imediatamente se apresentou e logo a legislao foi alterada, permitindo que outros
candidatos no acionistas da mesma empresa realizassem as auditorias, e, com essa
necessidade no mercado, surgiram as empresas de auditoria (BOYNTON, JOHNSON E
KELL, 2002).
O auditor interno funcionrio da empresa e tem como funo examinar os controles

operacionais da empresa (CREPALDI, 2010). Segundo Almeida (2012), a importncia da
215
auditoria interna ajudar nas organizaes e controles internos da empresa, eliminar

desperdcios, simplificar tarefas, transmitir as informaes necessrias aos seus
administradores, e servir de ferramenta de apoio na tomada de deciso.
Boynton, Johnson e Kell (2002) entendem que a auditoria interna faz parte do
controle interno de uma entidade. Sendo til nas providencias das atividades da entidade.
O institute of Internal Auditors (IIA) (apud Boynton, Johnson e Kell 2002) define que
a auditoria interna considerada uma atividade de avaliao, transmitindo maior
confiabilidade nas operaes realizadas pela organizao, proporcionando efeito eficaz nos
objetivos traados no planejamento.
A auditoria interna tem por objetivo avaliar o controle interno da empresa auditada.
Esse controle interno representado atravs de conjunto de procedimentos e mtodos a fim de
proteger os bens da empresa, produzir dados confiveis e orientar a administrao a conduzir
seus negcios (ALMEIDA, 2012).
Segundo Almeida (2012, p. 57),
Um bom sistema de controle interno funciona como uma peneira na deteco

desses erros ou irregularidades. Portanto, o auditor pode reduzir o volume de testes
de auditoria na hiptese de a empresa ter um sistema de controle interno forte; caso
contrrio, o auditor deve aument-lo.
De acordo com as Normas de Auditoria Interna do Conselho Federal de Contabilidade

(2014) a auditoria interna tem vrias atividades relacionadas ao controle interno. Est sob sua
responsabilidade revisar todos os controles, funcionamentos e est inovando frequentemente
os procedimentos de avaliao a fim de passar segurana gerncia pra sua tomada de
deciso.
A NBC TA 610 (2014) estabelece que:
A auditoria interna pode ter responsabilidade especfica para revisar controles,

avaliar o seu funcionamento e recomendar melhorias a esses controles. Ao faz-las,
a auditoria interna fornece segurana sobre o controle. Por exemplo, a auditoria
interna pode planejar e executar testes ou outros procedimentos para fornecer
segurana a gerencia e aos responsveis pela governana relativos ao planejamento,
implantao e eficcia operacional do controle interno, incluindo os controles que
sejam relevantes para a auditoria.
Gonalves (1967, apud PEREIRA e NASCIMENTO, 2005, p. 48) afirma que A

auditoria interna a funo superior do controle econmico-financeiro da empresa. Nela
repousa a base do controle interno da empresa.
Quando se determinam as funes e os objetivos que a direo da empresa deseja de

uma auditoria interna, todas as reas se juntam e se organizam com a auditoria, de forma a
alcanar seus objetivos (ATTIE, 2007).
Ainda de acordo com Attie (2007), a indicao de equipes equilibradas proporciona

os servios com qualidade e eficcia, por ter uma boa harmonizao e troca de experincias.
O departamento de auditoria interna precisa ter certeza de que os auditores possuem
216
competncia no nvel das tarefas que executaro.
Segundo a NBCT TA 610 (2014), em seu pargrafo 27, o trabalho da auditoria interna
tambm poder ser utilizado para a auditoria externa. Caso o auditor externo precise dos
servios da auditoria interna deve entrar em acordo com o auditor interno, de como
coordenaro respectivo trabalho. Ainda como afirma a norma, isso o caso que no esteja
proibido por lei ou regulamento, que a auditoria externa utilize os servios da auditoria
interna. Que o caso do Brasil, que no existe tal proibio.
Pereira e Nascimento (2005) afirmam que as ferramentas utilizadas em todos os

trabalhos de auditoria interna so as mesmas que a auditoria externa utiliza em suas
atividades.
Segundo Pereira e Nascimento (2005, p. 50),
Em todo o trabalho de auditoria interna as ferramentas utilizadas no cumprimento de

seus objetivos so baseadas nos instrumentos desenvolvidos e aplicados na auditoria
externa. As ferramentas de auditoria, portanto, so os instrumentos que o auditor
possui para atingir suas metas, definidas no planejamento de auditoria, independente
do tipo de auditoria praticada.
Todo trabalho desenvolvido pelos auditores segue as normas legais que tambm so
aplicadas pelo auditor independente. Para obter o resultado eficaz, o auditor utiliza-se de
meios especficos para o que est sendo analisado, sendo assim, corrige o que for necessrio e
conclui (PEREIRA E NASCIMENTO, 2005).
2.2 A ATIVIDADE DO AUDITOR
Com a ampliao das empresas, o aumento da produo e aumento do nmero de

funcionrios para diversos departamentos, as empresas necessitam de uma auditoria mais
detalhada. E como o auditor externo passava um perodo muito curto na empresa, seria
preciso uma auditoria mais aprofundada, visando tambm as reas que no so relacionadas
com a contabilidade como o exemplo da administrao de pessoal, sistema de controle de
qualidade etc.
Segundo Almeida (2012), o auditor interno funcionrio da empresa, uma das

atividades que ele no deve realizar elaborar lanamentos contbeis, para que no possa vir
um dia a examinar e que no interfira em sua independncia. Ainda de acordo com o autor, a
auditoria interna em uma estrutura organizacional fica subordinada apenas alta
administrao.
Boynton, Johnson e Kell (2002) afirmam que os auditores internos so funcionrios da

empresa na qual eles desenvolvem atividades com a finalidade de ajudar as equipes da
administrao com o controle interno.
Segundo Boynton, Johnson e Kell (2002, p. 33),
Auditores internos so empregados das organizaes que auditam. Desenvolvem

uma atividade de avaliao dentro da organizao, como um centro de servios. A
atividade denominada auditoria interna e tem como objetivo ajudar a
administrao da organizao a cumprir eficazmente suas responsabilidades.
217
No adianta s a empresa investir em um excelente controle interno sem ter um

profissional qualificado que fiscalize frequentemente se os funcionrios esto cumprindo o
que foi determinado no sistema, ou at mesmo se o sistema necessita ser adaptado novas
circunstncias (ALMEIDA, 2012).
Ainda se referindo ao controle interno, Almeida (2012, p. 57) diz que O controle
interno representa em uma organizao o conjunto de procedimentos, mtodos ou rotinas com
os objetivos de proteger os ativos, produzir dados contbeis confiveis e ajudar a
administrao na conduo ordenada dos negcios da empresa
O dirigente da auditoria interna tem responsabilidade de supervisionar todos os

trabalhos elaborados pelo departamento de auditoria. Esse processo de superviso contnuo,
se inicia no planejamento e se estende da execuo at o trmino do trabalho (ATTIE, 2007).
De acordo com Attie (2007), os auditores internos devem manter sua competncia,
com seu conhecimento das Normas Brasileiras de Contabilidade atualizados, das tcnicas
contbeis, em especial na rea de auditoria. O autor ainda complementa que os auditores
devem saber se comunicar bem, oralmente e por escrito. O autor ainda afirma que eles devem
entender de relaes humanas, e manter um bom relacionamento com os setores submetidos a
exames. Precisam continuar sua educao participando de eventos, cursos, assistindo
conferncias, entre outros.
O auditor precisar ter alto grau de determinao, satisfazendo todas as atribuies que
esto sob sua responsabilidade. O auditor tambm tem que apresentar uma boa qualidade nos
seus relatrios, deixando-os claros, justos e completos (ATTIE, 2007).
Boynton, Johnson e Kell (2002) afirmam que necessrio o auditor e a administrao

da empresa auditada tenham uma boa interao durante a auditoria. O auditor muitas vezes
necessita de dados confidenciais daquela empresa, e s com a administrao que ele obter
certas informaes. Portanto, essencial que ambos mantenham boas relaes. Caso contrrio
a atividade no funcionar. Os autores ainda afirmam que o auditor tem que estar sempre
atento com a veracidade das informaes obtidas pela administrao. Tambm no deve
duvidar dos dados, mas avaliar as condies constatadas durante a auditoria.
necessrio que o auditor interno tenha um breve conhecimento das atividades antes
de serem examinadas para que ele possa traar uma ideia de at onde realizar o trabalho
(FRANCO E REIS, 2004). Ainda de acordo com Franco e Reis (2004, p. 969), importante
que o auditor tenha um conhecimento prvio dos itens a serem examinados para permitir sua
visualizao global e desta forma traar a linha de consulta, os parmetros a serem utilizados
e at onde se deve realizar o trabalho.
Para se obter um resultado satisfatrio em uma auditoria, os auditores internos

necessitam de uma boa preparao do programa de trabalho. Os auditores tm que se
familiarizar com os controles e procedimentos do objeto em exame, conhecimento dos
relatrios anteriores e um estudo da evoluo das atividades. Para facilitar a execuo dos
testes, deve selecionar os testes especficos e anotar nos papis de trabalho os procedimentos
em ordem de cumprimento. Esses testes e procedimentos devem ser detalhados
minuciosamente. Concluindo seu trabalho de auditoria, realizando comentrios sobre sua
atividade, esclarecendo os pontos relevantes, resultados obtidos e recomendaes a direo da
empresa auditada (FRANCO E REIS, 2004).
218
Muitas vezes os trabalhos examinados pelo auditor interno so os mesmos examinados

pelo auditor externo. Que o caso da contagem de caixa, contagem fsica de estoques,
confirmaes de saldos de clientes, bancos, fornecedores, entre outros. Ficando claro que se
houver algum erro em seus trabalhos ou se intencionalmente cause prejuzos a terceiros
sofrer punies podendo ser impedido de exercer sua profisso (CREPALDI, 2010).
Os auditores internos devem deixar claro ao responsvel, na administrao, caso eles

suspeitem de irregularidades intencionais. Tambm est sob responsabilidade fazer as
recomendaes para investigar o necessrio. E diante disso tem que evidenciar o
desenvolvimento dos procedimentos para certificarem a eficcia de seus trabalhos (ATTIE,
2007).
3 METODOLOGIA
A metodologia utilizada para elaborao desse estudo foi a partir do mtodo dedutivo.
Como afirma Silva (2010, p.34), Mtodo dedutivo transforma enunciados universais em
particulares. O ponto de partida a premissa antecedente, que tem valor universal, e o ponto
de chegada o conseqente (premissa particular).
Quanto ao objetivo, essa pesquisa tem seu carter descritivo, como relata Gil (1999)
apud Beuren (2009, p. 81) Pesquisa descritiva tem objetivo de descrever determinadas
caractersticas populao ou fenmeno. Sua caracterstica mais significativa est na utilizao
de coleta de dados.
Quanto aos procedimentos, partir do estudo bibliogrfico que, de acordo com Silva
(2010, p.54) Pesquisa bibliogrfica explica e discute um tema ou problema com base em
referncias tericas j publicadas em livros, revistas, peridicos, artigos cientficos etc. Podem
ocorrer pesquisas exclusivamente com base em fontes bibliogrficas. Posteriormente
utilizar documental, como afirma Trujillo (1982) apud Silva (2010, p.55) pesquisa
documental tem por finalidade reunir, classificar e distribuir os documentos de todo gnero
dos diferentes domnios da atividade humana. Ao que Beuren (2009, p. 89) complementa
que J a pesquisa documental baseia-se em materiais que ainda no receberam um
tratamento analtico ou que podem ser reelaborados de acordo com os objetivos da pesquisa.
E quanto abordagem do problema, qualitativo, como relata Richardson (1999)

apud Beuren (2009, p. 91) os estudos que empregam uma metodologia qualitativa podem
descrever a complexidade de determinado problema, analisar a interao de certas variveis,
compreender e classificar processos dinmicos vividos por grupos sociais.
A realizao dessa pesquisa focada no prosseguimento do trabalho de Oro, Carpes,

Dittadi e Benoit, (2009). Cujo estudo foi idealizado atravs dos endereos eletrnicos (sites)
Catho, Manager e Michel Page. Nesses sites foram coletados os anncios ofertados para os
profissionais de controladoria em todo Brasil. Assim, a presente pesquisa, aplicar a mesma
metodologia, com foco na rea de auditoria interna, limitada a regio do Nordeste.
A populao refere-se aos sujeitos que se constituem objetos de estudo. A amostra

definida para essa pesquisa so anncios de ofertas de trabalho para os profissionais de
auditoria interna, nos sites Catho (www.catho.com.br), Manager (www.manager.com.br) e
Michel Page (www.michelpage.com.br), especializados em recrutamento. Foi utilizado como
primeiro critrio a nomenclatura denominada nos itens ttulo de cargo, pois a mesma
219
apresentou-se comum a todos os elementos da amostra. Utilizou-se tambm da seleo dos

estados do Nordeste, a fim de filtrar os resultados.
Ressaltando que o site Michel Page no obteve nenhum resultado de oferta de trabalho
no perodo de realizao da pesquisa.
Segundo Oro, Carpes, Dittadi e Benoit (2009), a escolha desses endereos para a
pesquisa foi o grande nmero de acessos a estes locais para a procura de oferta de trabalho.
importante ressaltar que apesar de suas limitaes, os anncios so fontes ricas de

informaes, principalmente para identificar como est o perfil do profissional de auditoria
interna sob a tica do mercado de trabalho Nordestino.
Os dados coletados esto exibidos sob forma de tabela para facilitar a visualizao dos
resultados. Os resultados obtidos da pesquisa foram divididos em caracterizao dos anncios,
regio da pesquisa, formao dos profissionais, atribuies e requisitos do profissional de
auditoria interna.
4.1 CARACTERIZAO DOS ANNCIOS
Inicialmente, buscou-se distinguir as fontes pesquisadas. Os sites que foram

utilizados para a pesquisa foram: Catho, Maneger e Michel Page. Outrossim, no perodo da
pesquisa, o site Michel Page no apresentou nenhuma oferta de trabalho para o profissional de
auditoria interna.
A coleta de anncios obteve um resultado de 17 anncios de oferta de trabalho,

conforme a tabela 1.
Tabela 1 Ofertas por Site
Opes Quantidade %
Site Catho 15 88,24
Site Manager 2 11,76
Total 17 100 %
Fonte: Dados de Pesquisa, 2014
Constatou-se 17 anncios nos sites pesquisados, sendo 15 no site Catho que deu uma
porcentagem igual a 88,24%, e 2 anncios no site Manager com sua porcentagem de 11,76%.
220
Tabela 2 Ofertas por Estado
Opes Quantidade %
Bahia 5 29,41
Cear 4 23,53
Maranho 1 5,88
Paraba 2 11,76
Pernambuco 3 17,65
Rio G. do Note 2 11,76
Total 17 100%
Foi constatado atravs dos sites Catho e Manager que a maioria dos anncios de oferta
de emprego para o profissional de auditoria interna da Regio Nordeste, est localizada no
Estado da Bahia, com 5 ofertas e com uma porcentagem de 29,41%. Em segundo lugar a
pesquisa pontuou o Estado do Cear com 4 ofertas (23,53%). Pernambuco obteve um
resultado de 3 ofertas (17,65%). Os Estados da Paraba e Rio Grande do Norte se igualaram
no resultado com 2 ofertas (11,76%) para cada. E o Estado do Maranho foi o que obteve
menor resultado na pesquisa, com apenas 1 oferta de trabalho (5,88%). Os demais Estados:
Alagoas, Piau e Sergipe no obtiveram nenhum resultado no perodo da pesquisa.
Tabela 3 Formao acadmica do profissional de auditoria interna
Opes Quantidade %
Administrao 10 58,82
Contabilidade 10 58,82
Economia 4 23,52
Logstica 1 5,88
Recursos Humanos 1 5,88
Direito 1 5,88
Engenharia 1 5,88
Engenharia Civil 1 5,88
Hotelaria 1 5,88
No Evidenciado 4 23,52
Verificou-se que, dez cursos foram evidenciados na pesquisa. Os cursos mais

requisitados nas vagas ofertadas foram os de Administrao e Cincias Contbeis, com dez
solicitaes para cada curso. Em terceiro lugar foi pontuado com quatro solicitaes o curso
de Economia. O restante dos cursos ficaram com uma s solicitao para cada. E em quatro
ofertas de trabalho no especificaram a formao acadmica desejada, conforme demonstrado
na tabela 3.
Observou-se, durante a anlise de ofertas, que na descrio de uma vaga de auditor

noturno suas atribuies batiam com as descries de auditoria interna, no entanto foi pedido,
especificamente, formao em hotelaria.
221
Tabela 4 Requisitos solicitados nas vagas de emprego
Opes Quantidade %
Experincia em auditoria 10 58,82
Experincia em Sistema ERP 1 5,88
Experincia em gesto 1 5,88
Experincia c/ estoque 1 5,88
Experincia c/ Departamento Pessoal 1 5,88
Experincia c/ contabilidade 2 11,76
Experincia c/ varejo 1 5,88
Experincia c/ administrao 1 5,88
Experincia em matemtica financeira 1 5,88
Experincia em informtica 5 29,41
Raciocnio lgico 1 5,88
Boa digitao 1 5,88
Possuir CNH A/B 1 5,88
Possuir registro no CRC/PE 1 5,88
Ingls bsico 3 17,64
Espanhol intermedirio 1 5,88
Tcnicas de vendas 1 5,88
Comunicativo / Boa fluncia verbal 2 11,76
Se relacionar bem 2 11,76
Gostar de trabalhar em equipe 1 5,88
Boa capacidade de redao 1 5,88
Conhec. dos sistemas IDEA, ACL ou Trusty 1 5,88
Conhecimento na rea tributaria 1 5,88
Na tabela 4 evidenciou-se os requisitos cobrados para preencher as ofertas de trabalho.

A solicitao do profissional com experincia em auditoria a que mais se destaca, com dez
solicitaes entre vinte e trs requisitos.
Ademais, observou-se que o mercado tem cobrado, com mais frequncia, aos
candidatos experincia em informtica (29,41%), ingls bsico (17,64%), boa fluncia verbal
(11,76%), e saber se relacionar bem (11,76%). Foram observadas apenas duas solicitaes
para o profissional conter experincia em contabilidade e uma s solicitao que o mesmo
possusse registro no CRC.
222
Tabela 5 Atribuies das vagas ofertadas
Opes Quantidade %
Atuar na auditoria interna em geral 7 41,17
Controlar estoques e inventrios 6 35,29
Auditar processos 5 29,41
Elaborar relatrios 5 29,41
Preparar planejamentos 1 5,88
Controle de consolidao de notas 1 5,88
Suporte tecn. do sist. de gesto em auditoria 1 5,88
Conferncias na folha de pagamento 1 5,88
Capacitar a equipe p/ atingir o obj. da empresa 1 5,88
Atuar na rea tributria 1 5,88
No que se refere as atribuies solicitadas pelo mercado, as que se destacaram durante

a anlise foram: Atuar na auditoria interna em geral, com sete observaes, seguida por
controlar estoques e inventrios, com seis incidncias e, por fim, auditar processos e elaborar
relatrios, com cinco solicitaes. As demais atribuies, de cunho mais especfico, no
obtiveram mais que uma ocorrncia.
5 CONCLUSO
O objetivo do presente artigo foi investigar as competncias do profissional de
auditoria interna exigido pelo mercado Nordestino, a partir de anncios de ofertas de emprego
em 3 sites especializados em seleo e recrutamento.
Assim, constatou-se que, dos estados da Regio Nordeste, apenas 5 tiveram ofertas de
trabalho para o profissional de auditoria interna, sendo a Bahia, o Cear e Pernambuco, os que
h mais ofertas de trabalho, respectivamente. No entanto, embora a teoria evidencie que a
auditoria seja uma formao especfica do curso de Cincias Contbeis, foram observadas
apenas duas solicitaes para o profissional conter experincia em contabilidade e uma s
solicitao que o mesmo possusse registro no CRC. Ademais, percebe-se que, no mercado,
h uma tendncia em trat-la como rea administrativa gerencial, sendo solicitados, em sua
maioria, nas vagas analisadas, profissionais formados nos cursos de Administrao e Cincias
Contbeis, com a mesma quantidade de solicitaes nas ofertas, dentre outros cursos.
Pde-se inferir tambm que, apenas cerca de 30% das ofertas de emprego para auditor
interno, no nordeste, so destinadas a profissionais de Contabilidade, fato que pode sugerir
que os formados em Cincias Contbeis no possuem os requisitos e competncias exigidos
pelo mercado, e, consequentemente, as demais vagas esto sendo voltadas a profissionais de
reas afins ou outras reas adversas.
Dessa forma, concluiu-se que o mercado no exige que o profissional de auditoria
interna seja formado em cincias contbeis, em contrapartida, prefere-se aos que possuem
experincia em auditoria e conhecimento de reas que no so especificamente de
contabilidade, como o ingls e informtica, ademais, espera-se que o profissional seja capaz
de elaborar relatrios, o que infere que o mesmo deva possuir um bom portugus, entre
outros.
Observou-se a abordagem dos 3 sites como um fator limitante da pesquisa e prope-se
como trabalhos futuros que sejam includos outros sites de seleo e recrutamento e a
223
abrangncia de todo o Brasil, a fim de confirmar os presentes achados e a tendncia do

mercado de trabalho nordestino para os profissionais de auditoria interna.
REFERNCIAS
ALMEIDA, Marcelo Cavalcante. Auditoria: um curso moderno e completo. 8. ed. So

Paulo: Atlas, 2012.
ATTIE, William. Auditoria interna. 2. ed. So Paulo: Atlas, 2007.
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teoria e prtica. 2. ed. So Paulo: Atlas, 2004.
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PEREIRA, Anisio Candido; NASCIMENTO, Weslley Souza do. Um estudo sobre a atuao
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224
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SILVA, Atonio Carlos Ribeiro da.Metodologia da pesquisa aplicada contabilidade. 3. ed.

225
AVALIAO DAS PRTICAS DE CONTROLE INTERNO SOB AS

PERSPECTIVAS DO COSO II: UM ESTUDO NA REGIO METROPOLITANA DO
RECIFE PE
AUTORES: Davi Jnatas Cunha Arajo, Abinair Bernardes da Silva, Jeronymo Jos
Libonati, Cludio de Arajo Wanderley e Luiz Carlos Miranda.
RESUMO
Esta pesquisa tem por objetivo identificar como as prticas de controle interno dos municpios
da Regio Metropolitana do Recife Pernambuco encontra-se estruturadas, quando
investigadas luz do modelo COSO II. Para que este fosse alcanado, a pesquisa utilizou-se
de um questionrio estruturado nas oito dimenses do COSO II e adaptado do estudo de
Ferreira (2013). Os dados foram obtidos por meio da aplicao dos questionriosin
lococom os responsveis pelas Unidades Centrais de Controle Interno dos municpios da
RMR. As tcnicas utilizadas para anlise dos dados consistiu na estatstica descritiva e na
anlise do discurso. Como principais resultados, o estudo identificouque os controladores dos
municpios concordaram que a comunicao entre os nveis de gesto ocorre de forma
adequada e eficiente, consequentemente, grande parte dos municpios possuam seus
objetivos, polticas e procedimentos formalizados e comunicados. Uma das fragilidades de
controle identificadas nos municpios consistiu na falta de identificao dos riscos no
desempenho das atividades operacionais da prefeitura. Concluiu-se, portanto, quede acordo
com as recomendaes das diretrizes tcnicas do COSO, algumas prticas de controle interno
desses municpios enquadraram-se em um nvel de controle aproximado das recomendaes
do framework, contudo, pelas fragilidades apresentadas por meio das diretrizes investigadas,
acredita-se que estas podem interferir no direcionamento de outras atividades e,
consequentemente, influenciarem no alcance das metas traadas em outras dimenses.
Palavras Chave: Controle Interno; COSO; prefeituras.
1 INTRODUO
No Brasil, as mudanas provenientes da influncia do novo gerencialismo pblico

podem ser identificadas na estrutura de gesto das esferas da Administrao Pblica e
consequentemente, no formato com que estas transmitem as informaes referentes ao
desempenho de suas atividades.
Os enfoques dados eficincia nos processos e a eficcia na utilizao dos recursos
pblicos tambm podem ser observadas como caractersticas desse novo modelo de gesto.
At ento, um das iniciativas de controle da Administrao Pblica exercido sobre essas
atividades resumia-se ao contingenciamento legal da Lei de Responsabilidade Fiscal sobre as
finanas do Poder Executivo. Apesar do que Silva (2004) afirma que a LRF forneceu base
legal ao Executivo para exercitar o controle das finanas para alcanar metas fiscais e exigiu
maior transparncia na definio dos critrios para esse controle, aes que envolvessem uma
amplitude de controle alm do contingenciamento de receitas e despesas foram requeridas.
Observou-se tambm que a legislao nacional legitima o modelo de administrao
pblica e esta abrange a estrutura de gesto e a obrigatoriedade da prestao de contas, porm,
no assegura que as atividades desenvolvidas pelos rgos pblicos sero desempenhadas
226
conforme as prprias determinaes legais ou compreendidas pela eficincia nos processos e

eficcia nos resultados.
As prticas de controle podem ser geridas pelo cumprimento dos normativos legais ou
como ferramenta adotada para melhorias dos nveis de controle de determinado rgo ou
entidade. Quando a administrao no implementa aes de controle que englobem todas as
reas de gesto, esta torna-se vulnervel a ocorrncia de fraudes.Huefner (2011) concorda que
os governos municipais podem ser especialmente vulnerveis fraude. Destarte, a corrupo
entre os agentes pblicos e os baixos nveis de controle implementados podem representar
fatores facilitadores para sua ocorrncia.
As pontuaes apresentadas por Trevisan et al. (2003) apontam que a falta de
transparncia nos atos administrativos dos governantes em conjunto a ausncia de controles
administrativos e financeiros, alm de representarem fatores que facilitam a execuo desses
atos ilcitos, tambm representam sinais de irregularidades na Administrao Municipal.
A Constituio Federal (1988), em seu Artigo 74, determina que os Poderes
Legislativo, Executivo e Judicirio devero manter o sistema de controle interno de forma
integrada, com a finalidade de, dentre outras disposies, avaliar a execuo dos programas
de governo e dos oramentos da Unio e apoiar o controle externo no exerccio de sua misso
institucional.
Nesse contexto, a Unidade Central de Controle dos Municpios representa o rgo
responsvel pela coordenao das atividades nessas entidades e o seu titularconsiste no agente
encarregado para essa superviso. Dentre outras atribuies, as competncias a serem
desempenhadas por esta unidade central consistem na medio e avaliao da eficincia e
eficcia dos procedimentos de controle interno adotados pelos rgos Setoriais do Sistema,
estabelecer mecanismos voltados a comprovar a legalidade e a legitimidade dos atos de gesto
e avaliar os resultados, quanto eficcia, eficincia e economicidade na gesto oramentria,
financeira e patrimonial nos rgos e entidades da Administrao Pblica municipal (CRUZ e
GLOCK, 2008).
Nesta perspectiva, a Comisso Nacional sobre Fraudes em Relatrios Financeiros
(National Commission on Fraudulent Financial Reporting COSO) dedicou-se ao estudodos
fatores que podem levar a ocorrncia de fraudes nos relatrios e desenvolveu orientaes
sobre gerenciamento de riscos corporativos, controles internos e dissuaso de fraude(COSO,
2014).
Uma das iniciativas do COSO foi avaliar os relatrios das organizaes a partir do
entendimento dos fatores que levam a elaborao de relatrios fraudulentos e a partir disto
estabelecer recomendaes para o controle interno, por meio dos componentes de
gerenciamento de riscos nas atividades das entidades.
Nesse contexto, a pesquisa busca identificar a estrutura das prticas de controle interno
dos municpios da Regio Metropolitana do Recife Pernambuco, investigando-aspor meio
das diretrizes tcnicas do COSO II. Por estas diretrizes representaremas melhores prticas
recomendadas pelo COSO para o Controle Interno no setor pblico, a utilizao dessas
recomendaes podero servir como base para anlise das atividades desempenhadas por
estes municpios.
O levantamento das prticas desempenhadas nesses municpios ser feito mediante o
enquadramento de cada diretriz nos respectivos componentes de gerenciamento de risco da
comisso.No contexto em que os rgos e entidades pblicas do Brasil afirmam implantar as
diretrizes do COSO em suas estruturas de governana, a avaliao dessa implantao nos
227
municpios, tambm se torna possvel por intermdiodo levantamento das prticas de

controlecom baseno prprio framework do comit.
As diretrizes tcnicas do COSO representam uma base conceitual para que as prticas
de controle dessesmunicpios sejam avaliadas. Diante disso, a pesquisa se prope a responder
o seguinte questionamento: Como as prticas de controle interno dos municpios da
RegioMetropolitana do Recife Pernambuco encontram-se estruturadas, quando
investigadas luz do modelo COSO II?
Com o objetivo de identificar a estruturadessas prticas, o levantamento ser feito com
os responsveis pela manuteno do controle nas atividades dos municpios. Aps
identificadas, estas sero analisadas por meio dasdiretrizes tcnicas do COSO II que serviro
de base para verificar essa estrutura.
Esta pesquisaencontra-se estruturadaem quatro sees que seguem a esta
introduo.Consequentemente, a segunda seo apresentar a reviso de literatura que
abordar o controle interno nos municpios, o Comit de Organizaes Patrocinadoras da
Comisso Treadway (COSO) e os estudos com mesmo enfoque que foram anteriormente
desenvolvidos, por sua vez, terceira seo detalhar a metodologia da pesquisa e a quarta
trar a anlise dos resultados. Por fim, a quinta seo apresentar a concluso deste estudo.
2 REVISO DE LITERATURA
2.1 Controle Interno nos Municpios
A Lei n. 4.320/64, em seu Art. 76, foi responsvel pela introduo dos
termos controle interno e controle externo na Administrao Pblica, em que o Poder
Executivo o responsvel pelo controle interno e o Poder Legislativo pelo controle externo,
de forma que, anualmente, o Poder Executivo deve prestar contas ao Poder Legislativo.
O Decreto-lei n 200/67 em seu Art. 6, estabeleceu o Controle como um dos
princpios fundamentais da Administrao Pblica e determinou que o controle das atividades
da Administrao Federal fosse exercido em todos os nveis e em todos os rgos. Em 1994, a
Medida Provisria n 480 organizou e disciplinou o Sistema de Controle Interno, no entanto,
foi com a Lei n 10.180 de 2001 que houve a consolidao desse sistema no Poder Executivo
Federal, possuindo como rgo central a Secretaria Federal de Controle Interno (SFC).
A Constituio Federal (1988), em seu artigo 74, estabelece que os sistemas de
controle interno devero ser mantidos de forma integrada com o objetivo de verificar o
cumprimento das metas previstas nos planos plurianuais, a execuo de programas do
governo, comprovar a legalidade e avaliar os resultados quanto a eficincia e eficcia na
gesto oramentria, patrimonial e financeira nos rgos e ainda fornecer apoio ao controle
externo no alcance da sua misso institucional.
A partir dessa determinao, a posterior promulgao da Lei Complementar n
101/2000, conhecida como Lei de Responsabilidade Fiscal, estabeleceu normas de finanas
pblicas voltadas para a responsabilidade na gesto fiscal, com diretrizes para preveno de
riscos e correes de desvios que poderiam afetar as contas pblicas (LRF, Art. 1, 1). At
ento, os parmetros de controle interno estabelecidos legalmente para os nveis da
Administrao Pblica resumiam-se ao alcance de metas financeiras e fiscais,
acompanhamento de processos e apoio ao controle externo.
No mbito internacional, em 1949, o Instituto Americano de Contadores Pblicos
Certificados (American Institute of Certifield Public Accountants AICPA) publica um
228
relatrio especfico onde delibera uma proposta de conceito para controle interno. Este
conceito compreendia o plano de organizao e todos os mtodos coordenados e medidas
adotadas dentro de uma organizao para proteger seus ativos, verificar a exatido e
fidedignidade de seus dados contbeis, melhorar a eficincia operacional e promover a
execuo das diretrizes administrativas estabelecidas (ANTUNES, 1998).
A segregao conceitual de controle que identificasse as prticas executadas nas
diversas reas da entidade ainda no havia sido proposta. Por este motivo, o AICPA, em
1958, considerou as diferenas existentes entre o controle administrativo e contbil e com isso
props, por meio da Norma de Auditoria sobre Demonstraes - 29 (Statements on Auditing
Standards, SAS - 29), a ampliao e diviso dos conceitos j estabelecidos. A partir da
diviso proposta, o conceito de controle administrativo passou a considerar apenas a melhoria
da eficincia operacional e a execuo das diretrizes estabelecidas como seus componentes,
em detrimento ao controle contbil, que passou a abordar os mtodos para proteo de ativos,
a exatido e a fidedignidade dos registros contbeis como propriamente seus. O AICPA
considerou que estes conceitos no so mutuamente excludentes, com isto, a posterior
divulgao da SAS 1 explicitou que os procedimentos que compe o controle administrativo
podem compor o controle contbil (ANTUNES, 1998).
Em abril de 1988, ano em que as diretrizes de controle interno foram inicialmente
normatizadas no Brasil, a Organizao Internacional de Entidades Fiscalizadoras Superiores
(The International Organisation of Supreme Audit Institutions - INTOSAI) estabelecia
normas e recomendava orientaes para melhoria das prticas das auditorias governamentais
efetuadas (INTOSAI, 2014).
A INTOSAI (2004) aponta o controle como um processo integral dinmico que
constantemente dever adaptar-se as mudanas enfrentadas por uma entidade. Desse modo,
em seu arquivo que disponibiliza as diretrizes das normas que definem o controle interno, a
conceituao deste estabelecida como um processo integral efetuado pela gesto e pelo
pessoal de uma entidade e projetado para lidar com os riscos, bem como, para fornecer
segurana razovel de que em busca da misso da entidade, os seguintes objetivos gerais
sero alcanados:
execuo de operaes ordenada de forma tica, econmica, eficiente e eficaz;
cumprimento das obrigaes frente prestao de contas;
cumprimento das leis e regulamentos aplicveis;
salvaguarda dos recursos contra a perda, mau uso e dano.
A Lei Sarbanes Oxley (SOX Act) representou outro exemplo de regulamentao de
controle emergente. De acordo com Santos e Lemes (2004), o principal objetivo da SOX
transformar os princpios de uma boa governana corporativa em leis para evitar o surgimento
de novas fraudes nas empresas. Apesar de serem geradas com o objetivo de reduzir a extenso
de fraudes nas empresas privadas,as diretrizes de controle normatizadas pela SOX tambm
foram aderidas pelas organizaes pblicas.
O controle interno, sinteticamente, aquele que cada rgo exerce sobre seus prprios
atos e agentes (BONATTO, 2007). Nos municpios do Brasil, a execuo das aes de
controle deve levar em considerao normatizao estabelecida pelos rgos de controle
externo, sendo estes exemplificados pela Controladoria Geral da Unio (CGU), o Tribunal de
Contas da Unio, dos Tribunais de Contas dos respectivos estados (TCEs) e dos Tribunais de
Contas dos prprios municpios, onde existir (CF, ART. 31, 1).
229
Como resultado da convergncia entre a execuo do regulamento legal ora

estabelecido e as diretrizes conceituais dos rgos internacionais, o sistema de controle
interno do Poder Executivo Municipal fiscaliza as prticas desempenhadas pelos prprios
municpios, conforme determinao da Constituio Federal (1988), em seu artigo 31: A
fiscalizao do Municpio ser exercida pelo Poder Legislativo Municipal, mediante controle
externo, e pelos sistemas de controle interno do Poder Executivo Municipal, na forma da lei.
Para Castro (2011) o controle interno representa a segurana do administrador, sendo
sua responsabilidade a organizao, cabendo a ele gerir o patrimnio e os recursos da
instituio, bem como manter as condies que demonstrem a prtica da boa
administrao.Destarte, a fiscalizao e o controle interno na administrao pblica
incorporaram aspectos mais gerenciais, no que diz respeito perspectiva da economicidade no
gasto pblico, alm de aspectos referente legalidade, legitimidade, da eficincia da gesto,
dentre outros (CAVALCANTE e LUCA, 2011).
Para que as atividades dos municpios sejam desempenhadas de acordo com estas
perspectivas, a fiscalizao desses atos requerem do titular da Unidade de Coordenao do
Controle Interno, postura responsvel, independncia mental e, principalmente, identificao
e fidelidade funo que lhes atribuda (CRUZ e GLOCK, 2008).
Quanto validao dos controles internos, o prprio controle representapea-chave
para a auditoria, pois esta avalia os mecanismos de controle executados nos municpios e a
partir desta avaliao, busca garantirque os objetivos da organizao pblica sejam
alcanados de forma eficiente, eficaz e econmica, salvaguardando os recursos contra
desperdcios, erros, fraudes e irregularidades.
2.2 Comit de Organizaes Patrocinadoras da Comisso Treadway (COSO)

O COSO consiste em uma associao de cinco instituies privadas: Associao
Americana de Contabilidade AAA, Instituto Americano de Contadores Pblicos
Certificados- AICPA, Executivos Financeiros Internacionais FEI, Associao dos
Contabilistas e Profissionais da rea financeira em negcios IMA e do Instituto dos
Auditores Internos IIA, com o objetivo de fornecer diretrizes conceituais e tcnicas que
alcancem trs reas das organizaes: gerenciamento de riscos, controles internos e dissuaso
de fraudes (COSO, 2014).
Com objetivo de entender quais os motivos da ocorrncia de fraudes, o COSO
comeou a analisar as estruturas de controle interno das empresas em que as fraudes ocorriam,
a partir disso, o foco inicial do COSO na definio de controle interno envolveu a eficincia e
a eficcia das operaes, confiabilidade dos relatrios financeiros e a conformidade com leis e
regulamentos (ROOT, 1998).
A verso preliminar do framework incluiu nove componentes de controle interno,
como parte da definio de controle. Em resposta aos comentrios recebidos durante o
processo de exposio, o quadro final reduziu os componentes do controle interno para cinco
perspectivas, isto com base na reduo do conceito inicial, sendo estes: ambiente de controle,
avaliao de risco, atividades de controle, informao e comunicao e monitoramento
(ROOT, 1998).
O ambiente de controle representa a base do sistema de controle interno e ainda
fornece a disciplina e estrutura, bem como o espao que influencia a qualidade geral do
controle interno (INTOSAI, 2004). No que concerne avaliao de risco, Ferreira (2013) diz
que esta deva ser executada mediante os riscos provenientes de fontes externas e internas a
230
entidade, quanto s atividades de controle, Ferreira (2013) afirma que estas representam os
procedimentos que garantem que os objetivos da entidade sero alcanados.
Quanto perspectiva informao e comunicao, o INTOSAI (2004) diz que a
informao eficaz e a comunicao so vitais para que uma entidade possa executar e
controlar suas operaes. No que diz respeito ao monitoramento, este necessrio para ajudar
a garantir que o controle interno permanea atento aos objetivos alterados, meio ambiente,
recursos e riscos (INTOSAI, 2004).
Depreendendo essas disposies, o COSO passou a levar em considerao outras
variveis que influenciavam a execuo do controle e a partir disso, inseriu outras
perspectivas nas dimenses estabelecidas no primeiro framework.
Como resultadodessas mudanas, a publicao do sumrio executivo do COSO, em
2004, disps de uma relao direta entre os objetivos que a entidade busca alcanar e os
componentes para gerenciar seus riscos corporativos. Nesse contexto, a nova abordagem foi
estruturada em formato de cubo e relacionou os oito componentes do gerenciamento de riscos
das entidades com os objetivos que estas devem alcanar e que influenciamo nvel de risco de
suas atividadesem suas reas de gesto.
Neste caso, a visualizao tridimensional do risco nas organizaes representou uma
das caractersticas do novo modelo do COSO, denominado COSO II ou COSO ERM
(Enterprise Risk Management).A diferena desse novo modelo para o primeiro framework
consistiu na introduo da identificao de eventos, resposta a risco e a definio de objetivos
como componentes de gerenciamento de riscos.
Para a identificao de eventos, o COSO (2004) estabelece que os riscos e as
oportunidades devem ser distinguidos entre os eventos internos e externos que afetam o
alcance dos objetivos na entidade. Por sua vez, a resposta a risco significa o desenvolvimento
de um conjunto de aes para alinhar os riscos com tolerncias deste na entidade e a definio
de objetivos representa a antecipao de eventos em potencial, pela entidade, que podem
afetar o alcance de seus objetivos.
2.3 Estudos Anteriores

Os estudos que trataram sobre a avaliao de controle interno em municpios possuem
abordagens diversificadas. Embora uma parte desses estudos buscasse identificar como os
controles internos nos municpios encontram-se estruturados, esta pesquisa prope-seavaliar
as prticas que estruturam os sistemas de controle desses municpios e a partir disso, verificar
o nvel de controleimplementadonas atividades de municpios do Brasil.
Em pesquisa que buscou avaliar os nveis de controle interno de municpios do Brasil
por meio da anlise de relatrios de controle, Lima (2012) constatou que as funes desses
relatrios, em alguns dos municpios pesquisados,concentravam-se entre a prestao de contas
e a evidenciao e fiscalizao dos resultados das atividades
desempenhadas.Consequentemente, a autora ainda identificou fragilidades no que concerne a
garantia do controle, da transparncia e do uso dos recursos pblicos.
Naabordagem referente aocontrole na gesto,o estudo deSodr e Alves (2010)
identificou que irregularidades comprovadas como realizao de pagamentos indevidos, falta
de divulgao de licitaes e a falta de prestao de contas indicava falta de controle sobre os
recursos recebidos e despendidos pelos municpios brasileiros.
231
J a pesquisaefetuada por Zhang et al.(2007), que examinava a avaliao do controle

interno por meio da relao entre a qualidade da auditoria e a divulgao das deficincias
desse controle, destacou que estas deficincias ocorrem quando o projeto ou operao de um
controle no permite que os administradores ou os empregados, no curso normal da execuo
de suas funes, possam prevenir ou detectar distores em tempo hbil.
Na perspectiva do controle social sobre o desempenho financeiro dos municpios, o
estudo de Barcelos (2007), que buscou investigar o comportamento da despesa pblica
mediante fatores socioeconmicos, identificou que a populao total dos municpios
contribuiu para explicar o comportamento fiscal desta esfera governamental.
Lubambo (2006) investigou o poder explicativo de variveis do desempenho fiscal
sobre o desempenho da gesto e para isso, foram realizados testes empricos com indicadores
de evoluo das receitas e gastos nas gestes municipais.
O objetivo desses estudos remete a anlise dos controles sobre o desempenho
financeiro ou da gesto, sejam estes executados em ambiente interno (rgos administrativos)
ou externo (social). sabido que o entendimento da relao entre a execuo do controle e o
desempenho da administrao pode contribuir para anlise do nvel de controle implementado
nas atividades dos municpios, porm, estudos que busquem entender as prticas que
estruturam estes sistemas podem servir para verificar o nvel de controle implementado e
executado nas atividades, logo, esta abordagem representou fator motivador para efetuar esta
investigao.
3 METODOLOGIA
Mediante o objetivo do estudo em verificar como as prticas de controle interno de
municpios podem ser avaliadas a luz do COSO II, optou-se por uma pesquisa de cunho
qualitativo e de carter exploratrio. Para que este objetivo fosse alcanado, a tcnica de
coleta dos dados selecionados foi um questionrio semiestruturado.
A pesquisa bibliogrfica tambm foi utilizada para elaborao do questionrio de
pesquisa. Como resultado, o questionrio foi estruturado de acordo com
asdiretrizesestabelecidas pelo sumrio executivo do COSO II, em que este segmenta os oito
componentes de gerenciamento de riscos em formato de cubo.
Aps essa segmentao, as diretrizes tcnicas de cada componente de gerenciamento
de risco foram utilizadas para levantamento e avaliao das prticas de controle nos
municpios. As diretrizes foram adaptadas do estudo efetuado por Ferreira (2013) que
verificou a validade do sistema de controle interno de uma instituio pblica federal por
meio da aplicao do modelo COSO II. O questionrio de avaliao de prticas de controle
interno Governana na prtica, divulgado pelo prprio COSO, tambm foi utilizado como
referncia para conferir as diretrizes que foram adaptadas do estudo de Ferreira (2013).
Para este estudo,foram considerados os quatorze municpios da regio metropolitana
do Recife-Pernambuco, dos quais puderam participar apenas seis municpios. A
impossibilidade dos demais municpios participarem da pesquisa foi justificada pelos
seguintes fatores: realizao da prestao de contas no perodo de levantamento dos dados e a
no obteno de respostas de quatro municpios em tempo hbil para concluso do estudo.
O instrumento para coleta dos dados foi aplicado junto aos titulares responsveis pelas
Unidades Centrais de Controle Interno desses municpios e em um dos casos, o questionrio
foi respondido por um funcionrio que acompanha os processos operacionais da controladoria
232
geral desse respectivo municpio.Estes foram selecionados por serem responsveis pela
implementao dos mecanismos de controle nas atividades, bem como pela execuo desses
mecanismos durante o desempenho das atividades pelas entidades.
A partir da aplicao dos questionrios in locoe em alguns casos,por meio de envio
desses questionrios aos controladores dos municpios,tambm foram realizadas entrevistas
com os responsveis pelas Unidades Centrais de Controle Interno. Inicialmente, o objetivo
dessas entrevistasconsistiu no esclarecimento das respostas obtidas nos questionrios, aps
esse esclarecimento, outras informaes referentes estrutura organizacional de controle
desses municpios tambm foram coletadas.
Para anlise dos dados foram utilizadas a anlise descritiva e a anlise do discurso. A
anlise descritivafoi utilizada com o objetivo de verificar a predominncia das prticas
executadas nas atividades das prefeituras que estejam de acordo com as diretrizes de
controleinternodo COSO II e a anlise do discursofoi selecionada com o objetivo deampliara
anlise das respostas obtidas e ainda apresentar provveis justificativas dadas durantea
investigao.
Aidentificao da estrutura das prticas de controle dos municpiosfoi feita pela
anlise da predominnciadas atividades das prefeituras s diretrizes tcnicas do COSO II e
consequentemente, peloenquadramento dessas atividadesaos componentes de gerenciamento
de risco de acordo com a estrutura delimitada no framework do comit.
4.1 Ambiente Interno
O COSO (2007) estabelece que a dimenso ambiente interno compreende o tom de

uma organizaoe fornece a base pela qual os riscos soidentificados e abordados pelo seu
pessoal,inclusive a integridade e os valores ticos, alm do ambiente em que estes esto.
Desse modo, o questionrio adaptado do estudo de Ferreira (2013) para esta
investigao, apresentou as diretrizes tcnicas que materializam as aplicaes dessa dimenso
na estrutura de controle das atividades. A partir disso, nos municpios pesquisados, 83% (5)
dos controladores afirmaram que a Administrao Municipal d suporte adequado para o
funcionamento do controle interno, bem como delimitaram que os servidores e funcionrios
percebem os mecanismos gerais de controle que so institudos para alcance dos objetivos da
entidade.
Apesar da maioria dos controladores afirmarem que os servidores e funcionrios
percebem os mecanismos de controle, nenhum dos municpios pesquisados utiliza cdigo de
tica ou de conduta para estabelecer diretrizes comportamentais para os usurios internos. Em
um dos municpios pesquisados, o cdigo encontrava-se elaborado e estava em fase de
institucionalizao na entidade.
Quando indagados sobre a comunicao entre os nveis de gesto ocorrer de forma
adequada e eficiente, observou-se que 67% (4) afirmaram existir tal fluncia na estrutura de
comunicao dessas prefeituras e 33% (2) informaram que esta no era adequada e
consequentemente, no possua eficincia. Sobre essa questo, um dos responsveis pelo
controle informou que a comunicao ocorre e adequada, porm no eficiente.
Quanto formalizao e comunicao de objetivos, metas, polticas e procedimentos
pela Administrao Municipal, todos os controladores informaram que isto ocorria na
233
entidade. J quando indagados sobre a existncia de mecanismos que garantem ou incentivam

a participao dos servidores nos nveis de estrutura e na elaborao dos planos operacionais
ou do cdigo de tica e de conduta, 83% (5) controladores afirmaram que estes no existem,
em contrapartida, um controlador (17%) de um dos municpios afirmou existir estes
mecanismos.
Por fim, quando indagados sobre a existncia nas prefeituras de uma Poltica dirigida
segurana da informao e de recursos materiais concomitantemente, 50% (3) dos
controladores informaram que existia tal poltica em contrapartida aos demais 50% (3) que
informaram no existir. Um dos municpios que afirmou existir, o respondente apresentou que
apenas a poltica referente ao controle de materiais encontrava-se implementada, j do grupo
de controladores que informaram no existir, um dos respondentes afirmou que tal poltica
encontrava-se em fase de implementao.
4.2 Definio de Objetivos

O COSO (2007) tambm estabelece que os objetivos das entidades devam existir antes
que a administrao possa identificar os eventos que podero afetar a realizao da fixao
dos prprios objetivos. Diante disso, os controladores foram indagados a respeito da definio
dos objetivos estratgicos das prefeituras e como estes so identificadosno desempenho de
suas atividades.
Quando os controladores foram indagados a respeito dos objetivos estratgicos e as
metas dos municpios estarem formalizados em manuais ou documentos, bem como serem
divulgados e atualizados, 50% dos municpios (3) afirmaram que sim e consequentemente,
50% (3) informaram que no. Sobre essa indagao, um dos controladores afirmou que a
definio desses objetivos ainda estava em fase de implementao.
Os controladores tambm foram indagados sobre a definio e divulgao dos
objetivos serem efetuados em conformidade as questes legais. 67% (4) dos respondentes
afirmaram que os objetivos eram definidos em conformidade as exigncias normativas do
TCE e CGU, em contrapartida, 33% (2) dos controladores afirmaram que estes objetivos no
eram definidos conforme os normativos dos rgos de controle externo.
Sobre a identificao dos objetivos estratgicos durante o desempenho das atividades,
quando os controladores foram indagados se os objetivos referente a eficcia e a efetividade
nas atividades eram definidos, divulgados e atualizados, 83% (5) dos respondentes afirmaram
que sim, em contrapartida a 17% (1) que afirmaram no serem definidos, divulgados e nem
atualizados. Daqueles que responderam sim, um dos respondentes ainda informou que os
objetivos referentes eficcia e a efetividade ainda estavam em fase de implementao.
Quanto materializao destes objetivos e metas, todos os controladores afirmaram
que os objetivos estratgicos das prefeituras so definidos em consonncia ao Plano
Plurianual desses municpios. Neste contexto, todos os respondentestambm afirmaram que o
desempenho das atividades das prefeituras so alinhados a sua misso e seus objetivos
estratgicos, contudo, as justificativas dadas pelos controladores sobre essa indagao,
apresentou que uma das prefeituras o desempenham em parte e outro afirmou que esta
estruturao ainda encontrava-se em fase de implementao.
234
4.3 Identificao de Eventos

Para identificao de eventos, o COSO (2007) estabelece que os eventos internos e
externos que influenciam o cumprimento dos objetivos de uma organizao devem ser
identificados e consequentemente, classificados entre riscos e oportunidades.Em
conformidade ao estabelecido pelo sumrio executivo do comit, nesta dimenso, os
controladores foram indagados a respeito da estrutura das prefeituras para identificao e
classificao dos eventos entre riscos e oportunidades.
Diante disso, quando indagados a respeito da existncia,nas prefeituras, de meios ou
tcnicas que identifiquem essas oportunidades ou ameaas nas atividades, todos os
respondentes afirmaram que estes existem nos municpios. As justificativas dadas pelos
respondentes apresentaram que, em alguns municpios (2), estes meios e tcnicas estavam
parcialmente implementados ou existiam em parte na estrutura de controle interno dos
respectivos municpios.
Os controladores foram indagados sobre a percepo dos servidores quanto aos fatores
internos e externos ou os tipos de eventos que podem afetar os objetivos da administrao
municipal, da, 50% (3) dos controladores afirmaram que os servidores percebem esses
fatores/tipos de eventos e 50% (3) afirmaram que no. Destes ltimos, um dos respondentes
afirmou que esta diretriz ainda encontrava-se em fase de reestruturao.
Quando os controladores foram questionados sobre a compreenso dos gestores das
unidades sobre a relao entre os eventos e da distino destes entre riscos e oportunidades,
67% (4) dos respondentes afirmaram que os gestores compreendiam estes eventos e os
distinguia entre riscos e oportunidades, em contrapartida a 33% (2) que concordaram sobre os
gestores no compreenderem os eventos e os segregar entre riscos e oportunidades.
Por fim, 83% (5) dos controladores afirmaram que na estrutura de controle dos
respectivos municpios, os eventos internos e externos que influenciam o alcance dos
objetivos nas prefeituras (no Plano Plurianual, por exemplo) so identificados e segregados
entre riscos e oportunidades.
4.4 Avaliao de Risco

Para os riscos serem avaliados, estes devem ser analisados sendo levada em
considerao a sua probabilidade de ocorrncia e o impacto como base para determinar como
estes devero ser administrados (COSO, 2007). Desse modo, as diretrizes tcnicas que foram
analisadas nesta dimenso, buscaram avaliar como os riscos so gerenciados e o impacto
causado mediante sua ocorrncia.
Para investigar a estrutura da avaliao dos riscos, os controladores foram
entrevistados sobre a descrio dos objetivos e metas das prefeituras estarem formalizados em
documentos e manuais, da, 67% (4) afirmou que estes estavam registrados, em contrapartida
a 33% (2) que afirmaram no utilizar estes instrumentos. Dos que afirmaram utilizar, um dos
respondentes informou utilizar-se apenas de documentos para descrever os objetivos e as
metas, bem como, outro respondente afirmou que essa definio na estrutura de controle do
municpio existe em parte.
Quando indagados sobre a existncia de histrico de fraudes e perdas decorrentes de
fragilidades nos processos internos da prefeitura, 67% (4) dos controladores afirmaram existir
tal histrico, em contraparte a 33% (2) que afirmaram no ter ocorrido estes fatos nos
municpios. Dos que afirmaram, os respondentes relataram a perda de notas de empenho que
235
foram efetuados na gesto anterior do municpio.Aps esta exemplificao, um dos

respondentes informou que a perda desse documento chegou a dificultar a avaliao dos
controles internos pela Auditoria.
Consequentemente, os controladores foram indagados sobre a instaurao de
sindicncia mediante a ocorrncia de fraudes ou perdas para apurar responsabilidades e exigir
ressarcimentos. Diante disso, 50% (3) afirmaram ter efetuado esta prtica e 50% (3) no a
efetuaram.
Como medida para preveno desses riscos, os respondentes foram questionados sobre
a existncia de alguma norma ou regulamento para as atividades de guarda, estoque e
inventrio de bens e valores de responsabilidade do seu setor. Como resultado, 50% (3)
afirmaram possuir e 50% (3) no mantinham esta prtica em suas respectivas estruturas de
controle, em que, dos que afirmaram possuir, um dos respondentes afirmou existir em parte
esta prtica em sua estrutura de controle interno e dos que afirmaram no possuir, dois
respondentes informaram que esta prtica encontrava-se em fase de implementao.
Sobre o trabalho de avaliao de anlise de risco e de ocorrncia de descumprimento
de normas, polticas ou procedimentos legais pela prefeitura, 50% (3) dos controladores
afirmaram existir esta prtica na estrutura de controle desses municpios e consequentemente
50% (3) afirmaram no existir tal prtica em sua estrutura de controle. Neste contexto, em um
dos municpios pesquisados, o respondente afirmou que o municpio por meio de uma
instruo normativa,estabelecia multas e juros para servidores que descumprissem normas.
Quando os controladores foram indagados sobre a identificao dos riscos nos
principais processos operacionais da prefeitura e se os riscos da instituio eram gerenciados
pela Auditoria Interna, no primeiro questionamento, apenas 33% (2) dos respondentes
afirmaram identificar riscos nas atividades da prefeitura. No segundo questionamento, 67%
(4) dos respondentes informaram que a auditora interna responsvel pelo gerenciamento dos
riscos nas atividades da instituio.
4.5 Resposta a Risco

Segundo COSO (2007) a dimenso "Resposta ao Risco" quando a administrao
escolhe as respostas aos riscos, ou seja, os empregados identificam e avaliam as possveis
respostas aos riscos, evitando, aceitando, reduzindo ou compartilhando, desenvolvendo uma
srie de medidas para alinhar os riscos com a tolerncia e com o apetite a risco. Ou seja, aps
ter conduzido uma avaliao dos riscos pertinentes, a administrao determina como
responder aos riscos, considerando a prpria resposta, a administrao avalia o efeito sobre a
probabilidade de ocorrncia e o impacto do risco.
Ao analisar essa dimenso nas prefeituras, todos os respondentes afirmaram que
Administrao Municipal toma medidas para reduzir os riscos nas atividades e 83%
(5)afirmaram que a administrao tomam atitudes para evitar, divulgar e admitir os riscos nas
atividades.
236
4.6 Procedimentos de Controle

As atividades de Controle dizem respeito a polticas e procedimentos estabelecidos e
implementados para assegurar que as respostas aos riscos sejam executadas com eficcia. As
atividades de controle so importantes no processo pelo meio qual uma organizao busca
atingir os objetivos do negcio, servindo como mecanismos de gesto do cumprimento desses
objetivos (COSO, 2007).
Assim, examinou-se que em todas as prefeituras pesquisadas, os limites de
autoridades so claramente estabelecidos, em 83% (5) dos respondentes afirmaramque h
segregao de funes e existe polticas e aes, de natureza preventiva ou de deteco, para
diminuir os riscos e alcanar os objetivos, e mais,as aprovaes, autorizaes e verificaes
dos procedimentos operacionais na prefeitura no so realizadas por uma s pessoa.
4.7 Informao e Comunicao

A dimenso Informao e Comunicaes tratada pelo COSO (2007) refere-se as
informaes relevantes que so identificadas, colhidas e comunicadas de forma e no prazo
que permitam que cumpram suas responsabilidades. Ou seja, a forma eo prazo em que as
informaes relevantesso identificadas, colhidas e comunicadaspermitem que as pessoas
cumpram com suasatribuies. A comunicao eficaz ir ocorrer quando esta fluir na
organizao em todas as direes, e quando os empregados receberem informaes claras
quanto s suas funes e responsabilidades.
A comunicao inerente a todos os sistemas de informaes, e a comunicao
apropriada necessria, no somente dentro da organizao, como tambm fora dela. A
comunicao, ento, interna e externa. Por meio de canais de comunicao abertos,clientes e
fornecedores podem fornecer informaes significativas (COSO, 2007).
Assim, todos os controladores municipais afirmaram que a informao disponvel pela
Administrao Municipal precisa, confivel e acessvel, 83% (5) dos respondentes
afirmaram que existe um fluxo regular de informaes dirigido s necessidades dos gestores,
onde a informao relevante para tomada de deciso da Administrao do Municpio
devidamente identificada e comunicada s pessoas adequadas, e, que a informao divulgada
internamente atende s expectativas dos usurios contribuindo para a execuo das suas
responsabilidades de forma eficaz.
4.8 Monitoramento
O monitoramento quando a integridade da gesto de riscos corporativos
monitorada e so feitasas modificaes necessrias, sendo esse monitoramento realizado
atravs de atividades gerenciais contnuas ou avaliaes independentes ou de ambas as
formas. Desse modo, a organizao poder reagir ativamente e mudar segundo as
circunstncias(COSO, 2007).
Todos os controladores afirmaram que as deficincias identificadas capazes de afetar
de modo geral a Administrao do Municpio so relatadas s unidades com condies de
tomar as medidas necessrias e corretivas, eles disseram tambm que o sistema de controle
interno do municpio tem contribudo para a melhoria de seu desempenho, no entanto, no
sabem seo sistema de controle interno municpio tem sido considerado pela CGU e TCE
adequado e efetivo pelas avaliaes sofridas, pois no receberam resposta do controle externo
quando s informaes prestadas. Dessa forma, 83% (5) dos respondentes afirmaram que o
237
sistema de controle interno do municpio constantemente monitorado para avaliar sua

validade e qualidade ao longo do tempo e que a segregao das atividades atribudas aos
servidores do municpio somonitoradas de forma que seja evitado os conflitos de interesses
prejudiciais ao desempenho funcional.
5 CONCLUSO
A pesquisa buscou identificar a estruturadas prticas de controle dos municpios da

Regio Metropolitana do Recife a partir da investigao destas luz do modelo COSO
II.Nesse contexto, as prticas de controle nos municpios foram identificadas por meio das
diretrizes tcnicas enquadradas nas oito dimenses do COSO II.Nesta observao, o ambiente
interno das prefeituras apresentou que apesar da Administrao Municipal fornecer suporte
adequado para o funcionamento do controle interno, este apresenta fragilidade no que
concerne a estabelecer diretrizes comportamentais para os usurios internos, apesar de alguns
estarem em fase de implementao.
O estudo apresentou que os controladores dos municpios concordam que a
comunicao entre os nveis de gesto ocorre de forma adequada e eficiente,
consequentemente, grande parte dos municpios possuam seus objetivos, polticas e
procedimentos formalizados e comunicados.Consequentemente, a maioria dos controladores
concordou que os objetivos encontravam-se definidos em conformidade as exigncias
normativas do controle externo e consideram os parmetros da eficcia e da efetividade.
A pesquisa investigou sob tica dos gestores e dos servidores, a identificao de
eventos que influenciam no alcance desses objetivos, os controladores concordaram que, em
ambas, os fatores internos e externos que podem impedir que um objetivo seja alcanado, so
percebidos e compreendidos, representando, neste caso, um fator que contribui para mitigao
das fragilidades de controle e como resultado, a diminuio do risco de ocorrncia de fraudes
ou perdas sob a anlise deste aspecto.
Apesar dametade dos municpios apresentarem que desenvolvem prticas para
prevenir esses riscos e para avali-los, quando as prticas de controle interno dos municpios
so avaliadas sob as diretrizes da dimenso anlise de risco, uma fragilidade encontrada
no que concerne identificao desses riscos durante o desempenho das atividades
operacionais da prefeitura.
Quanto s prticas que correspondem resposta ao risco, todos os controladores
afirmaram existir nos municpios aes para evitar, divulgar e admitir esses riscos nas
atividades. Da, os procedimentos para o controle que permitem oferecer resposta aos riscos,
maioria dos controladores informou existir segregao de funes e descentralizao nos
procedimentos operacionais das prefeituras, tais procedimentos apresentam fatores que
contribuem para mitigar a fragilidade do controle nas atividades.
A maioria dos respondentes admitiu que existeuma informao precisa, confivel e
acessvel, consequentemente o monitoramento consolidado pela avaliao constante do
sistema de controle interno desses municpios. Outro fator positivo identificado na avaliao
das prticas de controle consistiu no relato s unidades com condies de tomar as medidas
necessrias e corretivas das deficincias identificadas no prprio controle.
Por fim, o COSO (2007) admite o gerenciamento de riscos como um processo
interativo segundo o qual quase todos os componentes influenciam os outros, nesse estudo, os
municpios pesquisados admitiram concordncia com a maioria das diretrizes analisadas,
238
concluindo dessa forma, que segundo as recomendaes das diretrizes tcnicas do COSO, as
prticas de controle interno dos municpios apresentaram umaestrutura de controle
aproximado dessas recomendaes.
Apesar disso, as fragilidades apresentadas em algumas diretrizes, podem interferir no
direcionamento de outras atividades e estas influenciarem no alcance das metas traadas em
outras dimenses e que contribuem para fragilizara estrutura do controle interno desses
municpios.
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241
GESTO DE RISCOS: UM ESTUDO EXPLORATRIO NO ARRANJO

PRODUTIVO LOCAL GESSEIRO DO ESTADO DE PERNAMBUCO
AUTORES: Lucivaldo Loureno da Silva Filho, Umbelina Cravo Teixeira Lagioia, Joo
Gabriel Nascimento de Arajo, Juliana Gonalves de Araujo e Francisco de Assis Carlos
Filho.
RESUMO
Esta pesquisa teve como objetivo geral investigar se os gestores do Arranjo produtivo local
(APL) gesseiro do estado de Pernambuco conhecem, atribuem importncia e utilizam
informaes para a tomada de deciso, decorrentes da Gesto de Risco Operacional. O estudo
fez uso das anlises descritiva e inferencial. Para a ltima anlise, utilizou-se o teste no
paramtrico exato de Fisher, com a Tabulao Cruzada. Este cruzamento foi realizado com o
objetivo de verificar possveis associaes entre o nvel de conhecimento, o grau de
importncia e o uso das informaes na Gesto de Risco Operacional. Os dados foram
coletados por meio da aplicao de questionrios in loco, onde obteve-se a participao de 53
empresas. Identificou-se que, de forma geral, os gestores das empresas pertencentes ao APL
gesseiro, no conhecem os conceitos de risco operacional, no entanto, eles atribuem um alto
grau de importncia para as informaes geradas decorrentes do mesmo. Em relao s
associaes obtidas com a Tabulao Cruzada, para todas as dimenses estudadas,
identificou-se que os gestores atribuem importncia, mesmo que no tenham conhecimento
em relao a risco operacional. Em relao importncia atribuda, tambm foi verificado que
no h uma associao estatisticamente significativa entre o nvel de importncia atribuda e a
utilizao da gesto do risco operacional, o que implica em concluir que a sua utilizao
independe do nvel de importncia atribuda.
Palavras-chave: APL; Gesto de risco operacional; Polo Gesseiro.
1. INTRODUO
O Arranjo Produtivo Local (APL) caracteriza-se por um aglomerado de

empreendimentos em determinado territrio com indivduos que atuam em torno de uma
atividade produtiva predominante, compartilhando formas de cooperao e algum mecanismo
de governana, e pode incluir pequenas, mdias e grandes empresas. Neste espao encontram-
se presentes agentes econmicos, polticos e sociais com um objetivo em comum para o
desenvolvimento de atividades econmicas interdependentes(MDIC, 2006; REDESIST,
2012).
Como a atividade se consolida numa regio, a criao de um APL atrai investimentos,

geralmente cria ou refora a aglomerao de empresas, proporciona elevao da renda e induz
investimentos pblicos em infraestrutura (SANTOS, DINIZ, BARBOSA, 2004).
A origem do APL no recente, remonta h mais de um sculo e baseia-se nas ideias

de Alfred Marshall (1890) sobre regies de desenvolvimento txteis e metal - mecnica da
Alemanha, Inglaterra e Frana. O entendimento de Marshall se baseava na formao das
fazendas industriais, tais fazendas poderiam proporcionar uma reduo de custos, medida
que o conjunto maquinrio utilizado seria especfico, economizando recursos e evitando
desperdcios, tornando-se vivel a utilizao de subprodutos.
242
So encontrados vrios APLs no Estado de Pernambuco, um deles o gesseiro, que

ser objeto de estudo desta pesquisa.Este APL relevante em virtude de ser considerado
como o maior polo gesseiro do Brasil, chegando a produzir 95% do total da produo
nacional. As empresas deste APL oferecem cerca de 13.200 empregos diretos e
aproximadamente 66.000 indiretos, sendoestas de diversos portes, desde micro e pequeno a
empresas de mdio porte(SINDUSGESSO, 2012). Entretanto, ressalta-se que no decorrer da
pesquisa tambm foi observada a existncia de empresas de grande porte.
Independente doportefaz-se necessrio para a continuidade dessas entidades uma boa

gesto. No processo de gesto, a tomada de deciso realizada constantemente em todos os
nveis da empresa.E para a tomada de uma deciso mais acertada o gestor precisa ser
subsidiado por informaes que o possibilitema percepo de qual a melhor deciso a ser
tomada.
Neste contexto, Hall et al. (2012) enfatiza que a contabilidade por meio de suas
ferramentas ou de seus instrumentos de subsdio gesto capaz de contribuir na reduo da
mortalidade das pequenas empresas. A partir de constataes empricas, os referidos autores
identificaram que os empresrios utilizam as informaes contbeis muito timidamente, sendo
suas decises baseadas mais no conhecimento do negcio do que nestas informaes.
Pelissari, Vanalle e Gonalvez (2006) tambm constataram que 40% dos gestores de micro e
pequenas empresas tomam decises estratgicas com base em suas experincias ou de
terceiros.
Caso este comportamento seja identificado no APL gesseiro pode influenciar na

sobrevivncia das empresas deste arranjo. Visto que,o atual ambiente de negcios est cada
vez mais interdependente e caracterizado pelo elevado grau de mudana e incerteza, assim,
relevante a utilizao das informaes geradas pela contabilidade na gesto empresarial.
Neste cenrio, observa-se a necessidade das empresas, dos proprietrios e dos gerentes
de conhecerem os seus empreendimentos com a finalidade de entender e controlar
efetivamente seus riscos operacionais.
Diante do que foi exposto, o estudo ter como objetivo responder ao seguinte
questionamento: Os proprietrios/gestores do APL gesseiro do Estado de Pernambuco
conhecem, atribuem importncia e utilizam as informaes advindas da gesto de risco
operacional na tomada de deciso gerencial?
2.1. ARRANJO PRODUTIVO LOCAL
Arranjos Produtivos Locais (APL), segundo o Ministrio do Desenvolvimento,

Indstria e Comrcio Exterior - MDIC (2012) so grupos territoriais de agentes econmicos,
polticos e sociais que possuem os seus objetivos voltados para um segmento de atividade
econmica, envolvendo interaes entre as entidades relacionadas. Estes grupos podem ser
fornecedores, produtores de bens e servios ou comercializadores, e envolvem uma cadeia de
interessados no ramo da atividade econmica estabelecido.
243
Estas aglomeraes de empresas em reas geogrficas com objetivos voltados a uma

atividade econmica so objetos de estudo e debate em diversas reas do conhecimento. No
entanto, a referncia histrica para os estudos relacionados a estas aglomeraes Alfred
Marshall (1890), que segundo Kukalis (2010) foi o primeiro estudioso a investigar a
concentrao de comrcios especializados em certas localidades.
De acordo com Stainsack (2005), um APL deve ter uma quantidade significativa de
empreendimentos e indivduos que operam sob uma atividade produtiva e atuam em um
mesmo territrio, e atuam compartilhando o conhecimento percebido da cooperao e
mecanismo de governana, podendo ter empresas de pequeno, mdio e grande porte.
Devido aos benefcios gerados por um APL, conforme Galdmez, Carpinetti, e

Gerolamo (2009) h uma tendncia dos pases promoverem a concentrao de Pequenas e
Mdias Empresas (PMEs) que atuam sob o mesmo tipo de negcio ou atividade econmica, e
este fenmeno de aglomeraes de PMEs denominado na literatura como Clusters, no
entanto, os autores ressaltam que o termo mais comum no Brasil o de Arranjo Produtivo
Local (APL).
Porter (1998) conceitua cluster como um agrupamento geograficamente concentrado

de empresas inter-relacionadas e instituies correlatas numa determinada rea, vinculadas
por elementos comuns ou complementares. Mas que conforme o autor esta concentrao
pede contemplar apenas uma cidade, cidades vizinhas, uma regio de um pas, todo o pas, ou
at uma rede de pases prximos.
Seja considerado APL ou clusters, Matos e Machado (2013) consideram ambas como
novas formas organizacionais que podem possibilitar as micro e pequenas empresas a
conseguir ganhos em economias de escala de escopo, devido elas se tornarem altamente
competitivas.
Diversos trabalhos abordaram essa temtica, tais como Srvell (2007), Galdmez,
Carpinetti, e Gerolamo (2009),Vilela Junior (2010), Diez-Vial (2011).Observando o contexto
brasileiro, Correia, Mariani, e Ferreira (2012) e Matos e Machado (2013).Nesses estudos,
observa-se na literatura diversos benefcios provenientes da prtica de atuao produtiva e
econmica em formato de APL, contudo, tambm identifica-se alguns procedimentos
inadequados que podem prejudicar as empresas destes arranjos.
2.1.1 ARRANJO PRODUTIVO LOCAL GESSEIRO
O estado pioneiro no pas na produo gipsita e de gesso foi o Rio Grande do Norte, o
qual iniciou suas atividades em 1938 e conseguiu o monoplio deste mercado durante 20 anos
(CUNHA, et al., 2008). Contudo, na dcada de 60, Pernambuco assumiu a posio de maior
produtor nacional e mantm esta posio at hoje (SINDUSGESSO, 2012).
O Polo Gesseiro do Estado de Pernambuco compreende as cidades de Araripina, Ipub,

Ouricuri, Bodoc e Trindade, as quais ficam situadas no extremo oeste do Estado, sendo
equidistantes cerca de 800 km das principais capitais (Recife, Salvador, Fortaleza, Aracaju,
Macei, Joo Pessoa e Natal). (SINDUSGESSO, 2012).
244
Este polo considerado tanto em mbito estadual quanto federal como Arranjo
Produtivo Local-APL. Ele tem uma reserva estimada 1,22 bilho de toneladas o que
corresponde a uma das reservas mais expressivas do mundo e a maior medida no Brasil
(FALCO, 2009).
A produo de gesso desta regio quando comparada a produo mundial, chega a

cerca de 45% da produo mundial de gesso, fazendo com que essa regio seja considerada
uma das maiores jazidas do mundo (ANDRADE, FARIAS, MOUTINHO, 2013).
O plo gesseiro alm de ser considerado um APL pelos entes pblicos, e ser o maior
produtor do gesso consumido no pas, segundo Luz e Lins (2005) as jazidas de minrio da
regio do Araripe apresentam uma excelente condio de minerao, assim como, tambm
tem o minrio de melhor qualidade do mundo. Deste modo, percebe-se que alm de sua
reconhecida importncia e grande capacidade de explorao, este arranjo tambm oferece
uma qualidade de seus produtos que podem abrir novos mercados consumidores.
2.2. GESTO DE RISCO OPERACIONAL
O risco para a maioria das pessoas a probabilidade de se obter maus resultados nos
jogos da vida. Como por exemplo, ao dirigir um carro em alta velocidade, h o risco de
sofrer um acidente, de receber uma multa. O risco tem uma conotao quase inteiramente
negativa. Mas, em finanas o conceito de risco bem mais abrangente, porque ele inclui no
exclusivamente os resultados indesejveis, mas tambm os bons resultados, que seria o
retorno acima do inicialmente esperado (DAMODARAN, 2010).
A viso tradicional do risco um conceito que amplamente discutido na literatura de
finanas, (JORION, 2003; DAMODARAN, 2004; ASSAF NETO, 2009), contudo, este
conceito tambm utilizado na controladoria, como uma das ferramentas que possibilitam a
identificao de riscos cujo podem ou poderiam influenciar no resultado das empresas
(PADOVEZE, 2011)
AssafNeto (2009, p.215) afirma que o risco pode ser entendido pela capacidade de se
mensurar o estado de incerteza de uma deciso mediante o conhecimento das probabilidades
associadas ocorrncia de determinados resultados ou valores.
Para Padoveze (2011, p. 135 e 136) o conceito geral de risco definido como eventos
futuros incertos, que podem influenciar o alcance dos objetivos estratgicos, operacionais e
financeiros da organizao. Para tanto o autor prope a gesto dos riscos da empresa, cujo
foco seria o de manter um processo sustentvel de criao de valor para os acionistas, uma
vez que qualquer negcio sempre est exposto a um conjunto de riscos.
Ainda de acordo com Padoveze (2011), para a consecuo da gesto de risco se faz
necessrio criar uma arquitetura informacional para monitorar a exposio da empresa ao
risco. Assim, o autor defende a relao sistmica do ambiente externo e interno, no qual,
considerado o ambiente interno, quando a gesto do risco percebe o risco em uma perspectiva
de conformidade, e o ambiente externo percebendo o risco como uma perspectiva de
desempenho.
O risco operacional est relacionado a possveis perdas relativas m gesto

operacional seja como resultado de sistemas e/ou controles inadequados, falhas de
gerenciamento e erros humanos (JORION, 2003). Deste modo, Duarte (2001) define que o
risco operacional uma medida das possveis perdas em uma instituio caso seus sistemas,
245
prticas e medidas de controle no sejam capazes de resistir a falhas humanas ou situaes

adversas de mercado.
Brasiliano (2003) classifica 16 (dezesseis) tipos de riscos operacionaisem4 (quatro)

subreas, classificando-os se esto relacionados a proteo do patrimnio, a segurana das
informaes, a administrao dos recursos humanos, ou riscos provocados pela atividade fim
da organizao e suas estratgias. So elas: Riscos relacionados proteo patrimonial: risco
de overload, risco de obsolescncia,risco de equipamento e risco de catstrofe; Riscos
relacionados segurana das informaes: risco de presteza e confiabilidade e risco de
modelagem; Riscos decorrentes diretamente da administrao dos recursos humanos: risco de
erro no intencional, risco de fraudes e risco de qualificao; e Riscos provocados pela
atividade fim da organizao e suas estratgias: risco de produtos e servios, risco de
regulamentao, risco de liquidao financeira, risco sistmico, risco de concentrao, risco
de imagem.
Esta indicao da quantidade de categoria de riscos coaduna com Marshall (2002), que
defende que o risco operacional bem amplo e abrangente, devido grande quantidade de
situaes em que as entidades esto expostas do ponto de vista operacional.
3. METODOLOGIA
A pesquisa teve como populao as empresas situadas no arranjo produtivo local

gesseiro do estado de Pernambuco composto pelas cidades de Araripina, Trindade, Ipubi,
Ouricuri e Bodoc.A escolha das empresas que fizeram parte da amostra foi definida
utilizando-se do processo denominado bola-de-neve. Dessa forma, obteve-se a participao de
53 empresas que se disponibilizaram a responder o questionrio de pesquisa.Salienta-se que
inicialmente foi utilizada uma lista das empresas de gesso associadas Federao das
Indstrias do Estado de Pernambuco (FIEPE). A partir dessa lista, foram realizados contatos
para a realizao de agendamentos por telefone e e-mails, no entanto, parte significativa dos
dados no estava atualizada, o que inviabilizou o agendamento com todas as empresas
associadas.
A coleta dos dados realizou-sepor meio da aplicaode questionrio juntos aos

proprietrios/gestores das empresas pesquisadas, sendo coletadosin loco pelo prprio
pesquisador durante o ms de agosto de 2013. O instrumento de coleta de dados utilizado foi
dividido em dois grupos. No primeiro, esto contidas as informaes socioeconmicas do
respondente e da empresa (cargo, formao, tempo de atuao no mercado, ramo de
atividade,produtos comercializados, quantidade de empregados, faturamento mdio e estilo de
gerenciamento).
O segundo grupo foidedicado gesto de risco operacional,buscando identificar se os

respondentes conheciam adequadamente as dimenses estudadas, qual o grau de importncia
atribuda a elas.Posteriormente, abordou-se a utilizao destas dimenses no processo de
tomada de deciso.
Os dados coletados em campo foram tratados e analisados com o auxlio do SPSS

verso 20.0. A princpio, foi realizada a anlise descritiva dos dados e posteriormente fez-se
uso da anlise inferencial por meio dos testes de hipteses Qui-quadrado e teste exato de
Fisher, utilizados no intuito de verificara existncia de associao entre as variveis
estudadas.
246
4. ANLISE DOS DADOS
4.1. ANLISE DOS DADOS SOCIOECONMICOS
Foram entrevistadas 53 empresas, nas quais foram consultadas as pessoas que

estivessem ligadas diretamente ao processo de gesto. Deste modo, foram entrevistados os
proprietrios, scios, gerentes ou assistentes dos proprietrios.A maior parte da amostra foi
composta por gerentes (54,72%), seguido dos proprietrios e assistentes dos proprietrios
(35,85% e 9,43% da amostra, respectivamente).
Foi verificado tambm qual o grau de instruo dos entrevistados, no qual foi
identificado que dos 19 proprietrios, 11 detm o ensino mdio e 8 a formao em curso
superior. Dos 29 gerentes, 12 possuem o ensino mdio, 17 possuem formao em curso
superior, nos quais, apenas 1 possui alm da graduao uma ps-graduao. Dos 5 assistentes,
2 deles possuem o ensino mdio, e 3 possuem um curso superior, sendo que 1 destes possui
uma ps-graduao.
A partir dos dados encontrados, percebeu-se que mais de 50% dos entrevistados
possuem formao superior de natureza diversa. Os dados evidenciam que dentre os cursos
mais citados, o de Cincias Biolgicas prevaleceu dentre os demais (15%), seguido por
Cincias Contbeis e Letras (14%). Outros cursos, que foram citados apenas uma vez pelos
respondentes, representam 32% da amostra.
Das empresas estudadas, 47,17% (25 empresas) j esto consolidadas no mercado,

pois possuem mais de 5 anos de atuao no plo gesseiro. Por outro lado 30,19% (16
empresas) possuem de 2 a 5 anos; e 22,64% (12 empresas) possuem at 2 anos.
Em relao aos produtos comercializados, verificou-se que a maioria das empresas

pesquisadas 50,94% (27 empresas) trabalha apenas com a calcinao, enquanto 15,09% (8
empresas) vendem o gesso em forma de pr-moldado, 28,30% (15 empresas) vo desde a
calcinao at a fabricao de pr-moldados, 3,77% (2 empresas) exploram apenas a
minerao e apenas 1,89% (1 empresa) produzgessos especiais.
Em relao quantidade de funcionrios, optou-se pela classificao oferecida pelo

Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE), a qual agrupa as empresas de acordo
com o critrio do nmero de funcionrios. A partir desse critrio, foi identificado que apenas
1 empresa considerada empresa de mdio porte, o que revela uma predominncia no estudo
de empresas Micro 52,83% (28 empresas) e de pequeno porte 45,28% (24 empresas).
Tambm foi analisado o faturamento anual das empresas pesquisadas. Neste tpico a
categorizao das faixas de faturamento foi embasada na Lei Complementar 123/06, que trata
do Regime Tributrio do Simples Nacional. Diante do critrio utilizado, constatou-se que das
53 empresas estudadas, apenas 7 (13,21% da amostra) so empresas de mdio a grande porte,
enquanto 12 empresas (22,64%) so Microempresas. A maioria da amostra estudada,
representada por 34empresas (64,15%), so Empresas de Pequeno Porte. Esse resultado
enfatiza a predominncia na amostra desse estudo de Microempresas (ME) e Empresas de
Pequeno Porte (EPP) as quais representam 86,79% da amostra.
247
Com o objetivo de verificar como estas empresas tratam os seus dados patrimoniais,
foi verificado se a Contabilidade delas realizada internamente ou se terceirizada por
escritrios de contabilidade.Foi constatado que a grande maioria delas (92,5%) contrata
escritrios para o atendimento das suas obrigaes legais e para o atendimento de suas
necessidades internas.
Foi verificado ainda que no existe uma relao entre o porte da empresa e a deciso
de se terceirizar os servios de contabilidade. Das 4 empresas que afirmaram ter um
departamento de Contabilidade, 2 delas faturam entre R$ 360.000,00 e R$ 3.600.000,00 por
ano, e as outras 2 detm um faturamento acima R$ 3.600.000,00. Por outro lado, das 49
empresas restantes, 12 faturam abaixo de R$ 360.000,00 ano, 32 faturam entre R$ 360.000,00
e R$ 3.600.000,00 por ano, e 5 acima de R$ 3.600.000.
J com relao ao modelo de gesto da amostra estudada, 69,81% dos respondentes

relataram que, na maioria das vezes, as decises so delegadas para os funcionrios, enquanto
30,19% concentram as decises. Este resultado evidencia uma predominncia de gestes
menos centralizadoras, o que permite uma maior participao dos colaboradores da empresa.
Com relao ao processo de tomada de deciso, foi questionado junto aos pesquisados
como normalmente so tomadas as decises na empresa. Os resultados demonstram que em
83,02% das empresas pesquisadas as decises so baseadas tanto em fatores intuitivos quanto
em relatrios e indicadores gerenciais, seguido por 15,09% que baseiam suas decises
exclusivamente em suas intuies, e apenas 1,89% das empresas escolheram a opo de
utilizar os relatrios e indicadores gerenciais, e a partir desses dados escolherem a melhor
opo.
4.2. ANLISE DA GESTO DO RISCO OPERACIONAL
No que se refere Gesto do risco operacional, foi investigado se os pesquisados

conhecem o Risco Operacional em conformidade com o concebido peloComit da Basilia
(BIS, 2004, p. 137) como o risco de perda resultante de processos internos inadequados
oufalhos, pessoas e sistemas, ou eventos externos.(Traduo Livre)
Deste modo, dentre os respondentes, foi considerado como quem entendem

corretamente risco operacional aqueles que escolheram exclusivamente a opo Riscos de
perdas associadas a falhas nos processos internos, pessoas e sistemas, ou, ainda, a eventos
externos, e aqueles que alm desta opo, tambm escolheram a opo Possibilidade de
perdas resultantes de multas, penalidades ou indenizaes.
Assim, apenas 30,19% (16) dos respondentes entenderam de forma adequada o

conceito de risco operacional.
Diante os resultados da pesquisa, foi verificado que o erro mais comum dos
respondentes foi o de escolher a opo que abordava orisco operacional em conjunto com a
opo que tratavado risco de crdito, seguido por aqueles que alm de escolher a opo que
contempla o risco operacional tambm declararam que esse tipo de risco est associado
desvalorizao de seu produto no mercado. Esses equvocos ocorreram respectivamente com
39,62%, e 18,87% dos respondentes.
248
Conforme j apresentado anteriormente, a maioria dos respondentes (69,81%) no

entendem o risco operacional adequadamente, no entanto, eles atribuem um alto grau de
importncia a esta varivel de pesquisa, pois, a gesto de risco operacional tida para os
pesquisados como Importante (28,30%), ou muito importante (71,70%), no havendo nenhum
considerado como sem ou pouco importante.
No que se refere s fraudes internas, verificou-se que 90,57% das empresas monitoram
a possibilidade erros, falhas ou fraudes dos funcionrios.
Quanto s prticas empregatcias das empresas e da segurana no ambiente de

trabalho, 96,23% delas declararam atender aos padres trabalhistas previstos em lei, j quanto
segurana do ambiente de trabalho 83,02% dos respondentes consideram que a atividade da
empresa insalubre e perigosa, contudo, 96,23% disponibilizam equipamentos de proteo
(E.P.I) para os seus funcionrios.
Para a averiguao do controle dos danos nos ativos fsicos, foi inicialmente verificado
se a empresa possuem ativos fixos sujeito a danos, no qual, 96,23% afirmaram deter esses
ativos, das quais 94,34% das empresas realizam o monitoramento dos seus ativos, assim
como, 100% delas declararam realizarem reviso peridica em suas instalaes fsicas, e para
evitar as falhas de sistemas, 77,36% das empresas informaram que investem em tecnologia
para a gesto da empresa.
Com relao aos processos, observou-se que 37,74% das empresas formalizam as
rotinas operacionais e administrativas com o fim de facilitar o controle das rotinas, 58,49%
faz uso de formulrio ou relatrio de reviso das rotinas operacionais e administrativas, assim
como, 62,26% se utilizam de mecanismos de identificao e anlise dos riscos inerentes s
operaes da empresa.
E no mbito das situaes relacionadas aos clientes, produtos e as prticas de negcio,

verificou-se que 83,02% afirmam controlar possveis insuficincias de infraestrutura, recursos
humanose materiais, enquanto, 100% das empresas defenderam adquirir matrias-primas que
atendem a atividade operacional, 88,68% previnem perdas com seus fornecedores, e tambm
previnem a ocorrncia de danos aos produtos, durante o desenvolvimento das atividades,
92,45% realizam o monitoramento de falhas no intencionais em seus produtos, assim como,
94,34% declararam oferecer produtos e servios adequados e devidamente formalizados, e
tambm fornecem produtos suficientes para atender a demanda externa, contudo, apenas
41,51% elaboram estratgias para o transporte dos seus produtos desde a origem at o destino.
Tambm foi verificado se teria algum motivo que levaria a empresa a no realizar a
gesto de risco operacional, no entanto, nenhum respondente se posicionou, deste modo, a
partir dos dados apresentados constata-se que as empresas estudadas utilizam a gesto de risco
operacional na gesto de suas respectivas empresas, e neste contexto, tambm foi verificado
se estas empresas levam em considerao a gesto do risco operacional em seu processo
decisrio.
Esse resultado demonstra que a maioria das empresas representada por 86,79% delas
utilizam a varivel Gesto de risco operacional objeto de estudo deste trabalho em seu
processo decisrio.
249
Em seguida observou-se a finalidade com que as empresas pesquisadas utilizavam a

gesto de risco operacional, no qual verificou-se que das 46 que anteriormente declararam
utilizar essa varivel, 50,0% utilizam para anlise de desempenho, 58,47% para obter uma
vantagem competitiva, enquanto, 71,74% utilizam para obter um maior controle
organizacional.
Deste modo, infere-se que a maioria das empresas utiliza a gesto de risco operacional
em sua gesto e no seu respectivo processo decisrio, tendo como principal finalidade o
controle organizacional.
4.3. ANLISE INFERENCIAL DA GESTO DE RISCO OPERACIONAL
Quanto s relaes testadas sobre as questes de risco foram encontradas algumas

estatisticamente significantes.
Foi verificada a relao existente entre a gesto do risco operacional com a utilizao
de alguns eventos relacionados aos riscos inerentes a fraudes internas, prticas empregatcias
e segurana no ambiente de trabalho, possveis danos aos ativos fsicos da empresa, falhas de
sistemas, processos operacionais da empresa, e seus produtos. Os dados encontrados esto
dispostos na Tabela 11:
Tabela 1 Nvel de importncia da gesto de risco operacional x Eventos de riscos operacionais

Utilizam mecanismos de identificao e
Utiliza a gesto de risco anlise dos riscos inerentes s operaes
operacional no da empresa p-valor
Riscos inerentes aos processo decisrio
processos operacionais da Sim No
empresa
32 (69,6%) 14 (30,4%)
Sim
0,009
1 (14,3%) 6 (85,7%)
No
Realiza o monitoramento de falhas no
Utiliza a gesto de risco intencionais relacionados aos seus
operacional no produtos p-valor
processo decisrio
Sim No
45 (97,8%) 1 (2,2%)
Sim
0,006
Riscos inerentes aos 4 (57,1%) 3 (42,09%)
No
produtos
Utiliza a gesto de risco Oferece produtos e servios adequados e
operacional no formalizados p-valor
processo decisrio Sim No
Sim 45 (97,8%) 1 (2,2%)

0,043
5 (71,4%) 2 (28,6%)
No
As prticas preventivas realizadas pelas empresas que obtiveram significncia ao nvel

de 5% foram os riscos inerentes aos processos operacionais da empresa, e os riscos inerentes
aos produtos das empresas.
250
Em relao aos riscos inerentes aos processos operacionais, dos 86,79% que utilizam a
gesto de risco operacional em seu processo decisrio, 69,6% tambm acompanham os riscos
originados dos processos operacionais. Deste modo, infere-se que para as empresas
pesquisadas, aquelas que utilizam a gesto de risco operacional tendem a tambm utilizar
mecanismos de identificao e anlise dos riscos inerentes s operaes da empresa.
J para os riscos relacionados aos produtos, verificou-se que a maioria das empresas
que utiliza a gesto de risco operacional, tende a tambm realizar o monitoramento de falhas
no intencionais relacionados aos seus produtos, e tambm oferecem produtos adequados e
formalizados.
5. CONCLUSO
O presente estudo teve como objetivo geral investigar se os gestores do APL gesseiro
do estado de Pernambuco conhecem, atribuem importncia e utilizam as informaes para a
tomada de deciso gerencial, decorrentes da Gesto de Risco Operacional.
Deste modo, conforme anlise, concluiu-se que predominantemente os gestores

noconhecem os conceitos de risco operacional, mas atribuem a ele um alto grau de
importncia, e as suas respectivas empresas de maneira geral utilizam a gesto de risco
operacional em seu processo de tomada de tomada de deciso gerencial.
Quanto aos riscos relacionados aos produtos, verificou-se que a maioria das empresas
que utiliza a gesto de risco operacional, tende a tambm realizar o monitoramento de falhas
no intencionais relacionados aos seus produtos, e tambm oferecem produtos adequados e
formalizados.
Devido escassez de estudos que abordem a mesma temtica ou variveis semelhantes

em outros APLs, este trabalho teve como uma de suas principais limitaes a falta de estudos
publicados que permitissem a realizao de uma anlise comparativa. Outra limitao desse
estudo foi quantidade de empresas pesquisadas em detrimento a populao que compem o
APL investigado, fazendo com que os resultados dessa pesquisa estejam restritos a amostra
desse estudo.
Sugere-se para pesquisas futuras a realizao de estudos com um nmero maior de

variveis a serem investigadas, o que permitir um amplo entendimento do APL gesseiro.
Assim como a realizao de pesquisas semelhantes em outros arranjos produtivos locais do
pas, permitindo a realizao de anlise comparativa, a fimde possibilitar um confronto entre
os resultados.
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253
UM ESTUDO SOBRE AS IMPLICAES DA IMPLANTAO DO SISTEMA

PBLICO DE ESCRITURAO DIGITAL (SPED) PARA COM OS
PROFISSIONAIS CONTBEIS
AUTORES: Andr Ribeiro de Lira e Ilka Gislayne de Melo Souza
RESUMO
O sistema publico de escriturao digital (SPED) foi implantado em 2007, com o objetivo de
agilizar e tornar mais eficiente a fiscalizao, atravs de uma informao unificada,
confrontando os dados das trs esferas: Municipal, Estadual e Federal. Com base neste
contexto o presente estudo traz como objetivo evidenciar as implicaes trazidas pela
implantao do sistema pblico de escriturao digital (SPED) nos escritrios contbeis. A
pesquisa foi subsidiada por um questionrio onde os entrevistados foram os contadores e
responsveis pela elaborao e apresentao das declaraes. Com base nos resultados
obtidos, ficou constatado que as implicaes ocorreram de maneira negativa para os
escritrios contbeis, pois os mesmos tiveram que modificar sua rotina, disponibilizando mais
tempo e recurso para tais implantaes, onde as informaes exigidas pelo SPED so as
mesmas apresentadas em outras declaraes, sobrecarregando os escritrios, causando
involuntariamente um esquecimento do verdadeiro objetivo da contabilidade.
Palavra Chave:Implicaes do SPED, Nota Fiscal Eletrnica (NFE), Escriturao Fiscal
Digital (EFD), Escriturao Contbil digital (ECD)
1.INTRODUO
A Era Digital vem trazendo grandes dificuldades para os profissionais da rea contbil,
no quesito rapidez de processamentos das informaes contbeis e grandes quantidades de
declaraes para atender o ente federativo na esfera Municipal, Estadual e Federal.
O governo com o intuito de controlar e fiscalizar as empresas criou programas onde so

processadas as informaes, de forma rpida e precisa, com o apoio da tecnologia comearam
a demandar uma serie de declaraes especificas para cada ente federativo, Municipal,
Estadual ou Federal, e podem ser exigidas de forma mensal, trimestral ou anualmente, cujas
declaraes j existentes eram: Demonstrativo de Apurao de Contribuies Sociais
(Dacon), Declarao de Dbitos e Crditos Tributrios Federais (DCTF), Declarao de
Informaes Econmico-fiscais da Pessoa Jurdica (DIPJ), Sistema de Escriturao Fiscal
(SEF), Guia de Informao Mensal (GIM) e Guia de Informao e Apurao do ICMS
GIA/ICMS.
Com o passar dos anos o governo sentiu a necessidade de uma fiscalizao mais rgida, e
de forma mais rpida, eliminando assim o meio manuscrito, ou vulgarmente chamado como
meio de papel, chegando a era digital a fim de facilitar a comunicao entre os fiscos, surge
ento o Sistema Publico de Escriturao Digital (SPED) entre os anos de 2007 2010 como
medida do programa de acelerao do crescimento (PAC). O SPED dividido em trs
grandes programas, so exemplos: Nota Fiscal Eletrnica (NF-e), Escriturao Fiscal Digital
(EFD) e Escriturao Contbil Digital (ECD).
254
Com base em pesquisa realizada por Krger e Feksa (2013 p. 13) Demonstram que com
isso surgem os primeiros problemas: o SPED foi desenvolvido em 2008 e tendo sua
obrigatoriedade em 2009 para as chamadas empresas de grande porte.
Com tamanha velocidade as empresas tiveram dificuldades em se adequar, pois muitas

no detinham mo de obra qualificada e adequados sistemas de informaes, as dificuldades
no s assombravam as empresas mais tambm os tcnicos de TI, pois tambm precisavam
adequar seus programas a nova realidade, fazendo com que os softwares no s gerassem
informaes para os administradores, como controle de estoque e etc.
Os programas tinham que manter uma comunicao intensa com a rea contbil por se
tratar de uma tecnologia nova, os programas de transmisso apresentam diversos conflitos,
como erros de estrutura digital, m funcionamento das ferramentas, conflitos de informaes,
campos bloqueados e etc. Com isso sente-se a necessidade de lanar diversas atualizaes
para tentar solucionar tais erros, e por consequncia prorrogao de prazos.
Krger e Feksa (2013) Mencionam que outro ponto crtico que no pode ser deixado
de lado a falta de prazos, o governo lana seus programas e um curtssimo prazo para
apresentao das informaes, onde os contadores necessitam no s dar conta de suas
obrigaes dirias, mas tambm se dedicar a aprender as funcionalidades dos novos
softwares, se aventurando nos complexos manuais eletrnicos.
Diante desse contexto surge a questo que norteou esta pesquisa: De acordo com as
mudanas trazidas pelo sistema publico de escriturao digital (SPED), quais as
implicaes aos escritrios contbeis na cidade de caruaru? E teve como objetivos,
evidenciar as principais mudanas trazidas pela era digital, demonstrar os benefcios e
dificuldades trazidas pelo SPED e verificar se existe algum tipo de resistncia por parte dos
empresrios clientes em relao modernizao trazida pela era digital.
A realizao do presente estudo torna-se vivel visto que evidencia a importncia dos
empresrios contbeis em conhecer e aceitar as novas mudanas trazidas pela era digital. A
profisso Contbil se encontra atualmente em constante evoluo, as informaes contbeis
vm evoluindo muito rpido, e tamanha velocidade pode trazer uma serie de problemas tanto
no lado governamental como no lado organizacional.
Estudos j foram produzidos, e o presente artigo tomou como base outras pesquisas j
realizadas neste assunto(MANOEL et al 2011; ALBERTIN 2005; MOTA E CIRINO;
MAIDA 2007; FRANCISCO 2008; DIAS 2000)
Manoel et al (2011 p. 3), demonstram em seu estudo como ocorreram e ocorrem as

mudanas da escriturao contbil para a escriturao contbil digital, como isto afeta a
profisso contbil e todos os demais usurios da contabilidade.
Numa perspectiva diferenciada Albertin (2005) evidencia a importncia do uso da

tecnologia da informao (TI) no meio empresarial, demonstrando os benefcios relevantes
para uma boa administrao, seu estudo foi produzido em cima de um estudo de caso em uma
empresa industrial de nome no revelado para preservar o anonimato da mesma.
Por outro lado Mota e Cirino (2010) demonstram em seu trabalho os benefcios
trazidos pela implantao do Sistema Publico de Escriturao Digital (SPED) junto com sua
255
ramificao a Nota Fiscal Eletrnica (NF-e) atravs de uma pesquisa bibliogrfica, os autores
concluem seu estudo afirmando que a implantao do SPED e em especial a NF-e
revolucionam as obrigaes tributarias das empresas atravs do cruzamento de dados,
simplificando a apurao dos impostos e reduzindo o tempo gasto para o cumprimento das
atividades, e assim aumentar a arrecadao de impostos,
Enquanto Francisco (2008) evidencia em seu trabalho o impacto da implantao do

sistema publico de escriturao digital na gesto de micro e pequenas empresas, e obteve
resultado atravs de livros, peridicos, stios eletrnicos e entrevistas com contadores, seu
estudo demonstrou que a implantao do SPED resultar na necessidade de utilizao de
sistemas de informao gerencial em micro e pequenas empresas, uma vez que um de seus
princpios a transmisso informatizada de dados aos rgos fiscalizadores, aumentando
assim a necessidades de um banco de dados confivel e lcito por parte das empresas.
O presente estudo traz como diferencial, demonstrar como est a implantao das
novas mudanas, a adaptao e aceitao da era digital em escritrios contbeis, focando nos
seguintes aspectos: velocidade da evoluo da informao contbil, e quantidade de
informaes exigidas pelos Fiscos.
2. Referencial Terico
2.1. Sistema Pblico de Escriturao Digital (SPED)
2.1.1. Criao
Institudo pelo Decreto n 6.022, de 22 de janeiro de 2007, o Sistema Pblico de

Escriturao Digital (SPED) faz parte do Programa de Acelerao do Crescimento do
Governo Federal (PAC 2007-2010) e constitui-se em mais um avano na informatizao da
relao entre o fisco e os contribuintes. (RECEITA FEDERAL 2013)
De Acordo com Tavares (2003) SPED parte da iniciativa das trs esferas (Municipal,
Estadual e Federal) a fim de se ter uma informao uniformizada e maior facilidade na
comunicao de informaes.
2.1.2. Objetivos do SPED
Conforme a economia brasileira cresce, o numero de informaes exigidas

pelogoverno tambm segue o mesmo ritmo, com isso o governo sentiu a necessidade de criar
uma forma de fiscalizao mais rpida e eficiente, pois muitas empresas tem uma
movimentao financeira imensa, sendo humanamente impossvel de fiscalizar, dai a
necessidade da integrao dessa ferramenta digital o SPED,cujo o mesmo tem a capacidade
de confrontar as informaes de diversos bancos de dados, podendo assim no necessitar de
fiscalizao presencial.
Com a criao e implantao do SPED as secretarias da fazenda se comunicam entre

si, tendo um padro de informaes que so rapidamente acessadas, facilitando as
fiscalizaes e o controle dos processos.
256
A Receita Federal (2013) Informa que o objetivo do SPED :
Promover integrao dos fiscos, mediante a padronizao e compartilhamento das

informaes contbeis e fiscais, respeitadas as restries legais. Racionalizar e
uniformizar as obrigaes acessrias para os contribuintes, com o estabelecimento
de transmisso nica de distintas obrigaes acessrias de diferentes rgos
fiscalizadores. Tornar mais clere a identificao de ilcitos tributrios, com a
melhoria do controle dos processos, a rapidez no acesso s informaes e a
fiscalizao mais efetiva das operaes com o cruzamento de dados e auditoria
eletrnica.
Mota e Cirino (2010 p. 4) reforam que: O objetivo principal aprimorar e

proporcionar maior eficincia, eficcia e efetividade na administrao tributria brasileira, por
meio da integrao, racionalizao de esforos e recursos, pela obteno de sinergia entre
setores.
2.1.3. Benefcios do SPED
De acordo com pesquisas j realizadas na rea, ficou constatado que o SPED contribui
intensivamente para a revoluo da profisso contbil No novo cenrio, o profissional
contbil se torna ainda mais importante, pois a contabilidade deixa de ter exclusivamente o
foco fiscal e passa a ser uma ferramenta digital para tomada de decises. (FRANCISCO
2008 p. 36)
Com a era digital, mais especificamente a era SPED a contabilidade deixou de ser
apenas uma profisso mecnica, onde o contador apenas se preocupava com a apurao de
impostos, e obrigaes trabalhistas de seus clientes, o contabilista passa a ser uma pea
fundamental dentro de uma entidade, onde as informaes so enviadas para o governo por
meio de arquivo digital, e ao mesmo tempo o mesmo tem uma informao atualizada e
segura, tudo isso com muito mais rapidez e segurana.
2.2. Ramificaes do SPED
O SPED no uma ferramenta nica, como seu prprio nome j diz, O Sistema
Pblico de Escriturao Digital, um sistema onde esta contido toda a informao de uma
entidade, tanto a parte Fiscal, como a parte contbil. Tavares (2013) Confirma O SPED, na
sua forma atual, basicamente dividido em trs partes: Escriturao Contbil Digital (ECD ou
SPED Contbil), Escriturao Fiscal Digital (SPED Fiscal) e a Nota Fiscal Eletrnica (NF-
e).
2.2.1. Nota Fiscal Eletrnica (NF-e)
A primeira medida tomada pelo sistema SPED foi a implantao da NF-e que um
documento comercial, que pode representar qualquer operao de transio de algum ativo,
essa ferramenta veio para substituir o conhecido talo modelo 1A que representava operaes
interestaduais ou D1 conhecido como talo de balco, a NF-e nada mais que a prpria Nota
Fiscal que antes emitida em meio papel, e com a implantao da NF-e passou a ser emitido
em meio digital.(CLETO, 2006)
257
2.2.2. Objetivos da NF-e
A NFE foi implantada em 2007 com o intuito de padronizar as operaes comerciais, e

assim substituir o antigo modelo que era feito com a emisso do papel, atravs desse
documento digital conhecido como a Nota Fiscal Eletrnica o contribuinte ganhou mais
agilidade nos processos, e o fisco maior controle sobre as operaes comerciais (RECEITA
FEDERAL, 2013).
Cleto (2006) menciona que a NF-e uma forma muito eficaz e quase perfeita para
aperfeioar os controles fiscais, combater a sonegao e, por conseguinte, prover o aumento
da arrecadao de tributos
2.2.3. Procedimentos da NF-e
Para que possa ser emitida uma NF-e necessrio que a Pessoa Jurdica, obtenha um
certificado digital, que um desenvolvimento do governo federal atravs do ICP-Brasil, com
o objetivo de dar maior credibilidade e veracidade nas informaes, o certificado pode ser
encontrado nas seguintes opes: e-NFE, e-CPF ou e-CNPJ, cada um com seus objetivos,
sendo o mais completo o e-CNPJ, que no s capaz de assinar uma NFE como ter total
acesso as informaes empresariais em todas as esferas. O certificado digital a assinatura do
empresrio s que em meio digital, que dar o poder ao mesmo assinar declaraes, fazer
solicitaes de documentos, envio de declaraes etc, esse tipo de certificado pode ser
armazenador em Token, Carto, ou Arquivo Digital. O certificado pode ser emitido atravs de
empresas credenciadas, com autonomia legal para executar e fornecer a assinatura digital a
seus respectivos usurios.Conforme Instrues da Receita Federal (2013)
De maneira simplificada, a empresa emissora de NF-e gerar um arquivo eletrnico

contendo as informaes fiscais da operao comercial, o qual dever ser assinado
digitalmente, de maneira a garantir a integridade dos dados e a autoria do emissor.
Este arquivo eletrnico, que corresponder Nota Fiscal Eletrnica (NF-e), ser
ento transmitido pela Internet para a Secretaria da Fazenda de jurisdio do
contribuinte que far uma pr-validao do arquivo e devolver um protocolo de
recebimento (Autorizao de Uso), sem o qual no poder haver o trnsito da
mercadoria.
Vale Salientar que aps todo o procedimento da emisso da Nota Fiscal Eletrnica
(NF-e) o programa gerador ira emitir um DANFE que significa Documento Auxiliar de Nota
Fiscal Eletrnica, este documento no tem validade fiscal, apenas ira servir para seguir junto a
mercadoria e disponibilizar uma chave de acesso, na qual pode ser consultada pelo portal da
nota fiscal eletrnica, e assim comprovando a efetiva existncia do processo. (RECEITA
FEDERAL 2013)
Atravs da mesma perspectiva Cleto (2006 p. 5) Afirma que:
O DANFE- Documento Auxiliar da Nota Fiscal Eletrnica no uma nota fiscal,

nem substitui uma nota fiscal. Tem a finalidade de acompanhar a mercadoria da
origem at o destino, sendo tambm um instrumento auxiliar para consulta da NF-e,
pois contm a chave de acesso desse documento, permitindo ao seu detentor
confirmar a efetiva existncia da NF-e atravs do Ambiente Nacional ou do site da
SEFAZ na Internet.
258
2.3. Escriturao Contbil Digital (ECD)

2.3.1. Evoluo da ECD
A escriturao contbil veio evoluindo com o passar dos anos, em uma velocidade
impressionante, os lanamento contbeis, fechamento de balano, apuraes de resultado, que
antes eram desenvolvidos em meio manual, ou vulgarmente falando meio de papel, passa a
ganhar novas ferramentas, surge os programas de automao contbil, que trouxe aos
profissionais contbeis mais agilidade para o seu dia a dia, onde dependendo do programa
apenas com um comando, o sistema debita, credita e informa o histrico do lanamento.
Em consonncia com a evoluo da escriturao contbil a Secretaria da Receita

Federal do Brasil (SRF) por meio da instruo normativa n 787 de 19 de novembro de 2007,
desenvolve a escriturao Contbil Digital (ECD), que se trata de uma ramificao do SPED
que segue os mesmos objetivos do projeto, substituir o meio manual, atravs de arquivo
digital, o SPED Contbil tem a obrigao de transmitir em meio digital os livros dirio, razo,
balano patrimonial, (RECEITA FEDERAL 2013)
Segundo a Instruo Normativa RFB n 787/07, esto obrigadas a adotar a ECD:
I - em relao aos fatos contbeis ocorridos a partir de 1 de janeiro de 2008, as

sociedades empresrias sujeitas a acompanhamento econmico-tributrio
diferenciado, nos termos da Portaria RFB n 11.211, de 7 de novembro de 2007, e
sujeitas tributao do Imposto de Renda com base no Lucro Real.
II - em relao aos fatos contbeis ocorridos a partir de 1 de janeiro de 2009, as

demais sociedades empresrias sujeitas tributao do Imposto de Renda com base
no Lucro Real.
Portanto fica claro que a obrigatoriedade da ECD fica limitada as empresas tributadas
pelo Lucro Real, as empresas optantes pelo simples nacional esto dispensadas dessas
obrigaes.
2.3.2. Objetivos da ECD
De acordo com Manoel et al (2010 p. 4 e 5) Como citado anteriormente a ECD vem

com o intuito de substituir a escriturao manual, mas com o objetivo maior de padronizar as
informaes transmitidas, para isso foi disponibilizado um plano de contas referencial, e com
isso os profissionais contbeis tero que vincular suas contas analticas ao plano de contas
referencial que esta integrado ao Programa Validador e Assinador (PVA)
2.3.3. Procedimentos da ECD
Aps a escriturao estar toda registrada e devidamente encerrada no programa

contbil, o mesmo ira gerar um arquivo digital em formato texto, e ter que validar no
Programa Validador e Assinador (PVA) disponibilizado pelo sitio do SPED, esse programa
tem a funo de verificar a compatibilidade dos leiaute, se existe alguma erro de estrutura,
aps o xito da operao o profissional contbil devera assinar a declarao atravs de seu
certificado digital para que tenham validade e credibilidade tais informaes. Manoel et al
(2011) comentam que A ECD, assim como a escriturao contbil em papel, dever ser
registrada na junta comercial do estado, por meio de arquivo devidamente validado em
259
programa prprio, de acordo com a IN/DNRC n 107 de 23 de maio de 2008. (RECEITA

FEDERAL, 2013)
2.4. Escriturao Fiscal Digital (EFD)

2.4.1. Implantao da EFD
A Escriturao Fiscal Digital (EFD) ou conhecido como SPED fiscal foi instituda em
no dia 15 de dezembro de 2006, atravs da Unio, representada pela Secretaria da
Receita Federal - SRF e o Conselho Nacional de Poltica Fazendria - CONFAZ, na 124
reunio ordinria realizada em Macap AP (CONVNIO ICMS 143/06 grifo do autor)
2.4.2. Definio da EFD
A EFD o conjunto de informaes fiscais, ou seja, o registro da movimentao de

entrada e sada de uma empresa, Costa etall (2010 p. 7) comenta que ento inclusos na
escriturao fiscal digital o Imposto Sobre Circulao de Mercadoria e Servios de
Transporte e Telecomunicaes (ICMS), Programa de Integrao Social (PIS), Contribuio
para o Financiamento da Seguridade Social (COFINS) e Imposto sobre Produtos
Industrializados (IPI)".
2.4.3. Objetivos da EFD
O objetivo da EFD substituir a emisso dos livros fiscais, e agilizar o

compartilhamento de informaes entre empresa e os fiscos,
Conforme o Convnio ICMS 143/06 Clausula Stima :A escriturao prevista na

forma deste convnio substitui a escriturao e impresso dos seguintes livros: I - Registro de
Entradas;II - Registro de Sadas;III - Registro de Inventrio;IV - Registro de Apurao do
IPI;V - Registro de Apurao do ICMS.
2.4.4. Procedimento da EF
O responsvel pela escrita fiscal ter que gerar um arquivo digital de seu programa de
gesto, de acordo com o leiaute estabelecido pelo Ato COTEPE/ICMS 11/2007 que ser
validado pelo PVA, aps a validao o arquivo ser importado e ter que ser devidamente
assinado atravs de um certificado digital.(RECEITA FEDERAL, 2013)
3. METODOLOGIA
A pesquisa quanto ao objetivo, foi descritiva, pois descreve a real situao dos
contadores perante o SPED.Silva (2003) afirma que:
Pesquisa descritiva tem como objetivo principal a descrio das caractersticas de

determinada populao ou fenmeno, estabelecendo relaes entre as variveis. A
coleta de dados nesse tipo de pesquisa possui tcnicas padronizadas, como o
questionrio e a observao sistemtica.
260
Quanto aos procedimentos foi realizada uma pesquisa de campo, pois os dados foram
coletados atravs de um questionrio com perguntas de mltiplas escolhas e perguntas
qualitativas, onde tem como objetivo principal evidenciar quais as implicaes da era digital
para os profissionais contbeis e teve sua aplicabilidade na cidade de Caruaru-PE.
De acordo com Silva (2003, p 63) Pesquisa de campo consiste na coleta direta de
informaes no local em que acontecem os fenmenos; a que se utiliza fora dos
laboratrios, no prprio terreno das ocorrncias
O presente trabalho foi fundamentado atravs de uma pesquisa bibliogrfica, pois se

baseia em obras publicadas de outros autores acerca de: Nota Fiscal Eletrnica (NF-e),
Escriturao Contbil Digital (ECD) e Escriturao Fiscal Digital (EFD) que conhecido
como as primeiras ramificaes do SPED.
Cervo e Bervian (1983, p.55) Definem a pesquisa bibliogrfica
Explica um problema a partir de referenciais tericos publicados em documentos.

Pode ser realizada independentemente ou como parte da pesquisa descritiva ou
experimental. Ambos os casos buscam conhecer e analisar as contribuies culturais
ou cientificas do passado existente sobre um determinado, tema ou problema.
A pesquisa partiu de dados especficos, a coleta de dados foi feita individualmente

com cada profissional contbil tendo assim respostas especificas, a aps a analise dos dados
foi elaborado uma concluso, sendo assim enquadrada como mtodo indutivo.
Silva (2003) Comenta que: a induo parte de registros menos gerais para enunciados
mais gerais.
O presente artigo tem uma abordagem quantitativa, se utilizou de instrumentos

estatsticos, foi feito uma analise dos resultados obtidos pela coleta de dados, transformando
os mesmo em dados percentuais.
A pesquisa foi aplicada em 30 escritrios contbeis, e tinha como respondentes

contadores, contabilistas e pessoas responsveis pela emisso das obrigaes em questo.
Richardson (1999, p. 70) afirma que a abordagem quantitativa caracteriza-se pelo

emprego de quantificao tanto nas modalidades de coleta de informaes, quanto no
tratamento delas por meio de tcnicas estatsticas, desde as mais simples como percentual,
mdia, desvio-padro as mais complexas, como coeficiente de correlao, analise de
regresso etc.
261
4. ANLISE
NLISE DOS DADOS
4.1.Perfil
Perfil do Escritrio Contbil
O grfico 1 faz um comparativo de empresas enquadradas em cada regime.
Grfico 1: Regime de Tributao
Simples Nacional Lucro Real Lucro Presumido MEI
56,67% 56,67%
53,33%
33,33%
20,00% 23,33%
16,67%
16,67%
10,00%
6,67% 6,67%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
ate 10 11 a 20 21 a 30 Mais de 30
Fonte: Dados da pesquisa,( 2013)
Com base na analise realizada no grfico 1 pode-se

pode se verificar que no contexto atual da
regio os escritrios contbeis optam por
por manter uma carteira maior de clientes optantes pelo
simples nacional, no esquecendo tambm do contexto econmico, grande parte das empresas
detm de um faturamento reduzido, sendo mais vivel a opo pelo sistema simplificado, e
tambm pelo fato desse sistema
istema ainda no ser obrigado a se adequar ao SPED.
.A tabela 1 demonstra se os programas de automao contbil fornecem as ferramentas

necessrias para se trabalhar com as exigibilidades do SPED
Tabela 1 - Sistema de automao contbil.
SIM 76,67%
O Sistema de automao contbil utilizado no escritrio atende as
NO 0,00%
exigncias do SPED?
PARCIALMENTE 23,33%
De acordo com os dados apresentados pelos respondentes, fica constatado que os

programas contbeis esto sempre em busca de atualizao, podendo assim oferecer ao
empresrio contbil um servio mais eficiente e confivel.
262
4.2.Perguntas
Perguntas relacionadas ao SPED
O Grfico abaixo demonstra o percentual de empresas de cada escritrio analisado,

obrigadas a algum tipo de SPED
Grfico 2 - Empresas Obrigadas ao SPED
30,00%
16,67% 13,33%
13,33%
ate 5 6 a 10 11 a 20 Mais de 20
Fonte: Dados da pesquisa, (2013)
Atualmente o SPED s obrigatrio para as empresas optantes pelo Lucro Presumido

e Lucro Real, portanto a obrigatoriedade segue a mesma proporo do grfico 1, 1 quando
demonstra que a maior parte das empresas dos escritrios analisados so optantes pelo
simples nacional, com base nas informaes coletadas de maneira qualitativa, fica claro que
para que o escritrio tenha a capacidade de oferecer servios com fim especial de atender ao
fisco, faz necessrio manter um quadro de colaboradores um pouco extenso, pois o SPED
exige informaes mais complexas, exigindo maior investimento de mo de obra.
A tabela 2 demonstra atravs de percentuais, se os escritrios contbeis

cont analisados
passaram por alguma modificao em sua rotina de trabalho dirio.
Tabela 2 - Rotina do Escritrio
SIM 73,33%
Houve alguma mudana para adaptao ao SPED na rotina do escritrio?
NO 26,67%
Como citado anteriormente, o SPED um programa de fiscalizao, e unificao da

informao contbil, com isso necessrio uma grande exigibilidade de informaes,
aumentando o tempo despedido na elaborao desses relatrios, com isso percebe-se
percebe a
necessidade de adequar
uar a rotina do escritrio.
263
A tabela 3 mostra quais as percepes dos profissionais contbeis quando se trata de

benefcios trazidos pelo SPED.
Tabela 3 - Benefcios do SPED
Fortalecimento e controle da fiscalizao por meio de intercmbio de informaes entre os Fiscos; 66,67%
Rapidez no acesso s informaes; 43,33%
Possibilidade de Cruzamento entre os dados contbeis e fiscais; 53,33%
Aperfeioamento no combate sonegao; 40,00%
Reduo do tempo despendido com a presena de auditores fiscais nas instalaes do contribuinte; 23,33%
Reduo de Custos com a dispensa de emisso e armazenamento de documentos em papel; 23,33%
Uniformizao das informaes que o contribuinte presta as diversas unidades Federadas; 30,00%
Reduo de custos com a racionalizao e simplificao das obrigaes acessrias; 3,33%
Disponibilidade de cpias autnticas e vlidas da escriturao para usos distintos e concomitantes 3,33%
De acordo com os resultados apresentados acima, percebe-se que o maior benefcio

observado pelos respondentes o fortalecimento da fiscalizao, que passou a ser de forma
manual para a digital, agilizando e tornando-a muito mais minuciosa e eficaz.
A tabela 4 demonstra as principais dificuldades encontradas pelos profissionais

contbeis em trabalhar com a implantao do sistema publico de escriturao digital.
Tabela 4 - Dificuldades relatadas pelos profissionais Contbeis
Problemas quanto aos dados da Escriturao Fiscal Digital; 30,00%

Resistncia das empresas-clientes em adequar-se; 70,00%
Incompatibilidade dos sistemas de Automao Contbil e Automao Empresarial; 43,33%
Falta de Suporte do departamento de TI do SPED; 56,67%
Falhas nos programas de Validao e Transmisso do SPED; 30,00%
Outra: 0,00%
A tabela 4 demonstra quais as principais dificuldades encontradas em trabalhar com o

SPED, a maior parte dos entrevistados concorda que a maior dificuldade a resistncia dos
clientes, seguido de falta de suporte, com isso o profissional contbil perde muito tempo
tentando achar solues que deveriam ser fornecidas pelas entidades competentes.
264
4.3.Perguntas
Perguntas relacionadas ao SPED
O grfico 3 faz uma comparao entre as ramificaes do SPED, classificando em

implicaes positivas e negativas.
Grfico 3 - Implicaes das ramificaes do SPED
NFE EFD ECD
90,00%
66,67%
46,67% 53,33%
33,33%
10,00%
Positivas Negativas
Fonte: Dados da pesquisa, (2013)
Atravs das informaes coletadas pelos entrevistados, observa-se

observa que a Nota Fiscal
Eletrnica NFE esta sendo bem aceita pelos escritrios contbeis, a maioria dos contadores e
responsveis pelos setores, afirmam na analise qualitativa que a implantao s apresenta
a
benefcios, pois agilizaa a escriturao, permite a emisso de segundas vias, e diminui o tempo
gasto em cada nota fiscal.
J a Escriturao Fiscal Digital (EFD) mantm um publico dividido, pois o sistema

exige uma informao detalhada das informaes fiscais, sendo exigida pelo lucro presumido
apenas o total do Faturamento, e para as empresas do Lucro Real uma informao detalhada
por itens, com isso os escritrios contbeis dependem de compartilhamento de arquivos
digitais entre programas contbeis e gerenciais, retardando um pouco o cumprimento da
exigncia, foi constatado tambm uma grande dificuldade de comunicao entre programas
progra
comerciais e programas de automao contbil, o que causa um pouco de receio em trabalhar
com essa implantao.
J a Escriturao Contbil Digital (ECD) 46,67% dosentrevistados demonstraram um

pouco de insegurana com a implantao, os mesmos alegaram que ainda precrio a oferta
de treinamentos para se trabalhar com esse sistema, informaram tambm dificuldades com os
layouts, outro ponto critico levantado pelos entrevistados foi que o governo no dispe de um
suporte eficiente, o profissional obrigado
obrigado a se aventurar nos complexos manuais, e ter um
pouco de conhecimento em linguagem de programao para que possam identificar a soluo
dos erros a hora da validao do arquivo digital.
265
4.4.Quanto ao Empresrio (Cliente)
A Tabela 5 mostra como relacionamento do cliente com as obrigaes exigidas pelo

SPED.
Tabela 5 - Relao cliente x SPED
SIM 83,33%
O Cliente esta ciente de todas as obrigaes do SPED?
No 16,67%
SIM 3,33%
O Cliente esta sempre disposto a investir em novas tecnologias para se adequar
ao SPED? No 96,67%
SIM 33,33%
Em relao aos prazos, os clientes mandam as informaes necessrias em tempo
hbil? No 66,67%
A Tabela 5 demonstra o relacionamento entre o empresrio cliente e as obrigaes

oferecidas pelo SPED, as informaes coletadas apresentam de certa forma um pouco de
contradio do cliente, pois o mesmo esta ciente das obrigaes exigidas pelo SPED, mas no
procura se adequar, investindo em capacitao de seus colaboradores nem investir em novas
tecnologias atravs de melhores programas de gesto comercial, percebido que grande parte
dos empresrios ainda tem uma mentalidade um pouco antiga, onde a nica preocupao era
comprar e vender, sem o mnimo de controle gerencial.
5. CONCLUSO
Com base nos resultados obtidos, fica claro que os maiores beneficiados com a
implantao do SPED o governo, pois a implantao esta proporcionando uma fiscalizao
mais rpida e eficiente, onde possvel o cruzamentos de grande parte das operaes da
entidade, gerando assim uma informao mais unificada. Foi verificado tambm uma
deficincia bastante significativa quando relacionado o cliente com as novas exigncias da era
digital, pois muitos empresrios ainda no esto integrados no novo contexto, mantendo uma
enorme resistncia em atualizar-se e investirem em novas tecnologias.
Um ponto muito importante foi levantado no decorrer da pesquisa, referente a

tecnologia da informao (TI), quando as informaes digitais so analisadas pelos programas
validadores do SPED, so apresentados constantemente erros de escriturao e de estrutura de
layouts, e os profissionais contbeis so obrigados a ter um pouco de conhecimento de TI para
que possam identificar e solucionar os erros apresentados, outra implicao negativa a
dificuldade de comunicao que alguns softwares esto encontrando quando surge a
necessidade de captao de informaes gerenciais.
Diante de todo o contedo apresentado fica claro que o Sistema publico de

escriturao digital (SPED) ainda esta trazendo implicaes negativas aos escritrios
contbeis, pois existe um grande numero de declaraes exigidas e um curtssimo prazo para
cumprimento, foi verificado uma grande dificuldade na comunicao entre os sistemas de
informaes contbil e gerenciais dificultando o dia-a-dia do contabilista, pois existem
266
determinadas informaes que no possvel obter apenas com os documentos que so

enviados aos escritrios contbeis. Nos dias atuais ainda foi percebido uma grande resistncia
dos empresrios clientes em se modernizarem, impossibilitando que o contabilista obtenha as
informaes necessrias para o cumprimento do SPED. Involuntariamente a contabilidade
esta perdendo sua essncia, onde os profissionais esto apenas trabalhando para cumprir as
exigncias do governo, no sobrando muito tempo para se empenhar em controlar e aumentar
o patrimnio do seu cliente.
O presente artigo tratou da iniciativa SPED, ou seja as primeiras exigncias e

implantaes, como a EFD e ECD. Surgindo algumas sugestes de pesquisa, como o
aprofundamento em cada ramificao, por exemplo, atualmente j esta em vigor o EFD
contribuies, EFD Icms-IPI, Fcont e EFD IRPJ.
REFERNCIAS
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Escriturao Digital: http://www1.receita.fazenda.gov.br/sistemas/sped-contabil/o-que-e.htm
268
INTEGRAO ENTRE SISTEMAS CONTBEIS FINANCEIRO E GERENCIAL:

um estudo multimtodo em trs empresas nordestinas
AUTORES: Jos Augusto de Medeiros Monteiro, Marco Antnio Granha, Cludio de Arajo
Wanderley e Jeronymo Jos Libonati.
RESUMO
Esta pesquisa teve como objetivo investigar a relao entre a contabilidade financeira e a
contabilidade gerencial em trs empresas nordestinas que atuam no municpio de Recife-PE,
sendo uma do setor de servios, uma do setor comercial e outra do setor industrial. Para o
alcance do objetivo foi adotada uma estratgia multimtodo, sendo inicialmente aplicados
questionriosaosControllers das empresas do setor de servios e do setor industrial e ao
Diretor Financeiro da empresa do setorcomercial, e sequentemente uma entrevista
semiestruturada aplicada ao Diretor Financeiro da empresa do setor de comrcio,a qual
buscou compreender o porqu das respostas aos questionrios. Os resultados apontaram que
todas as empresas estudadas possuem um sistema nico de contabilidade, que atende tanto
contabilidade financeira quanto contabilidade gerencial,e que o nvel de integrao entre a
contabilidade financeira e gerencial possui um nvel de mediano a mximo, o que explicado
pelo fato de que apesar da base de dados da Contabilidade Gerencial ser a Contabilidade
Financeira os Controllers podem realizar ajustes para produzir relatrios gerenciais.
PALAVRAS-CHAVE: Contabilidade Financeira; Contabilidade Gerencial; Integrao
1. INTRODUO
Apesar de serem tratadas como distintas, as contabilidades financeira e gerencial

possuem conceitos e critrios similares, podendo desta forma na prtica partirem de uma base
de dados comum s duas ou serem mantidas de formas distintas (GILIO e AFONSO, 2012).
No sculo XIX, a contabilidade nas empresas era voltada para atender s tomadas de
decises e s necessidades de controle dos administradores, porm, durante o sculo XX
contabilidade voltada para o usurio externo da informao contbil passou a exercer forte
influncia sobre a contabilidade gerencial, devido ao crescimento de regulamentaes e da
quantidade de relatrios externos padronizados (ATKINSON et al. 2000). Esta hegemonia da
contabilidade financeira sobre a contabilidade gerencial foi um dos motivos que levou os
professores Johnson e Kaplan a defenderem a tese de que a contabilidade gerencial havia
perdido sua relevncia aps a segunda-guerra mundial (JOHNSON e KAPLAN, 1987).
Esta hegemonia percebida atravs das funes comumente assumidas pelos

controllers de empresas anglo-americanas, que alm das funes de apoio gerencial assumem
as funes de contabilidade financeira, contabilidade fiscal, auditoria interna, gesto de
recursos humanos e de servios de informtica (ANGELKORT, SANDT E
WEIBENERGER, 2008).
Considerando, que o ensino da contabilidade no Brasil fortemente influenciado pela

escola norte-americana, os controllers brasileiros tambm assumem tais funes.Isto
comprovado atravs da pesquisa realizada por Borinelli e Rocha (2007), a qual investigou, por
meio de entrevistas, quais as principais prticas de controladoria das cem maiores
empresasprivadas que operam no Brasil. A pesquisa conseguiu abranger 88 das cem maiores
269
empresas do Brasil, e destacou que as funes mais frequentes da controladoria nas empresas
pesquisadas so as de Contabilidade (67,05%), Fiscal/Tributrio/Impostos (48,86%), Custos
(32,95%) e Oramento (32,95%).
Diferentemente das empresas anglo-americanas e das por elas influenciadas, as

empresas germnicas comumente mantinham sua contabilidade gerencial sem compartilhar
dados com a contabilidade financeira, porm, aps o processo deharmonizao tem sido
percebido pelas pesquisas acerca do tema realizadas nos pases germnicos que as empresas
germnicas esto passando a adotar uma base de dados nicapara as duas contabilidades
(ANGELKORT, SANDT E WEIBENERGER, 2008; WEIBENERGER E ANGELKORT,
2011).
Embora essa integrao entre contabilidade financeira e gerencial seja percebida na

prtica, muitos estudiosos defendem que por serem destinadas a usurios distintos elas devam
ser tratadas tambm de formas distintas, pois enquanto a contabilidade financeira, destinada a
usurios externos, possui forte regulao, refletindo apenas o que permitido ou obrigatrio,
a contabilidade gerencial possui liberdade para produzir as informaes contbeis que
considere relevantes para o apoio gerencial. Neste sentido so sugeridos sistemas de
mensurao como o GECON (Gesto Econmica) e o EVA (EconomicValueAdded).
Muito embora os critrios de mensurao propostos pelo GECON e pelo EVA possam
partir da base de dados da contabilidade financeira eles produzem informaes
completamente distintas das produzidas pela contabilidade financeira, pois eles sugerem
ajustes exatamente para tornar a informao produzida pela contabilidade financeira com
maior valor gerencial.
Neste sentido o objetivo desta pesquisa investigar a relao entre a contabilidade

financeira e a contabilidade gerencial em trs empresas nordestinas que atuam no municpio
de Recife-PE, sendo uma empresa do setor de servios, uma do setor industrial e outra do
setor comercial.
Alm desta introduo este artigo apresenta uma reviso da literatura contemplando os
estudos realizados acerca da relao entre a contabilidade financeira e gerencial, a
metodologia utilizada para o alcance de seu objetivo de pesquisa, a apresentao e a anlise
dos resultados e, por fim, suas concluses.
270
2. RELAO ENTRE A CONTABILIDADE FINANCEIRA E GERENCIAL
A literatura contbil aponta algumas diferenas entre a contabilidade gerencial e financeira,

conforme Atkinson et al. (2000), algumas das diferenas dentre elas so:
Quadro 1: Divergncias entre a contabilidade financeira e a contabilidade gerencial
Contabilidade Financeira Contabilidade Gerencial

Clientela Externa: Acionistas, credores, Interna: Funcionrios, administradores,
autoridades tributrias executivos
Propsito Reportar o desempenho passado s Informar decises internas tomadas
partes externas; contratos com pelos funcionrios e gerentes, feedback
proprietrios e credores e controle sobre desempenho
operacional; contratos com
proprietrios e credores
Data Histrica, atrasada Atual, orientada para o futuro
Restries Regulamenta: dirigida por regras e Desregulamentada: sistemas e
princpios fundamentais da informaes determinadas pela
contabilidade e por autoridades administrao para satisfazer
governamentais necessidades estratgicas e
operacionais
Tipo de informao Somente para mensurao financeira Mensurao fsica e operacional dos
processos, tecnologia, fornecedores e
competidores
Natureza da informao Objetiva, auditvel, confivel, Mais subjetiva e sujeita a Juzo de
consistente, precisa valor, vlida, relevante, acurada
Escopo Muito agregada; reporta toda a Desagregada; informa as decises e
empresa aes locais
Fonte: Atkinson et al. (2000)
Apesar dessas divergncias, a contabilidade gerencial sofreu severas crticas durante as

dcadas de 80 e 90, influenciadas pela obra de Johnson e Kaplan (1987), sob o argumento de
subservincia da Contabilidade Gerencial Contabilidade Financeira. Conforme Atkinson et
al. (2000), essa supremacia da Contabilidade Financeira foi derivada do crescimento das
demandas da clientela externa por informaes contbeis ocasionando ou provocando um
aumento de regulamentaes e quantidade de relatrios financeiros padronizados, o que levou
muitas empresas a darem mais nfase na elaborao de informaes financeiras para usurios
externos do que para tomada de deciso e controle gerencial.
Para testara crtica de Johnson e Kaplan (1987) de supremacia da Contabilidade

Financeira sobre a Contabilidade Gerencial, Hoperet al. (1992) desenvolveram um estudo
piloto atravs de entrevistas semiestruturadas a contadores gerenciais, contadores financeiros
e gerentes de 6 empresas pblicas inglesas. O estudo teve como foco as ligaes entre os
relatrios financeiros e os sistemas de Contabilidade Gerencial e o uso da informao contbil
nas decises gerenciais. Os resultados apontaram que apenas uma das empresas estudadas
apresentou um sistema integrado para capturar dados contbeis financeiros e gerenciais,
enquanto que as demais possuam sistemas separados. As pessoas entrevistadas no percebem
influncia direta dos relatrios financeiros sobre a Contabilidade Gerencial. Foram
encontrados casos em que os relatrios da contabilidade financeira eram ajustados para
atender s preocupaes dos gestores, enquanto que no foram encontrados casos de sistemas
de contabilidade gerencial sendo ajustados para atender a requisitos da Contabilidade
Financeira.
271
Hoperet al. (1992) ressaltam as limitaes do estudo desenvolvido por eles, mas diante
dos resultados encontrados reforam que as crticas de Johnson e Kaplan (1987) so
amplamente focadas em evidncias Norte Americanas. Conforme Angelkort, Sandt e
Weibenerger (2008) so incorporadas pelos controllers de empresas anglo-americanas, alm
das funes de apoio gerencial, as funes de contabilidade financeira, contabilidade fiscal,
auditoria interna, gesto de recursos humanos e de servios de informtica.
Angelkort, Sandt e Weibenerger (2008) ressaltam que em pases de lngua alem a

controladoria foi criada aps a Segunda Guerra Mundial assumindo a funo de apoio
gerencial atravs de tarefas relacionadas com a contabilidade gerencial. Deste modo,
diferentemente das empresas anglo-americanas as funes tpicas de controllersde empresas
anglo-americanas citadas acima, exceto as funes de apoio gerencial, no fazem parte da
descrio de trabalho de um controller tpico da ustria e Alemanh. (ANGELKORT,
SANDT e WEIBENERGER, 2008).
Alguns estudos ento foram realizados buscando identificar como se relacionam a

contabilidade financeira e gerencial nas empresas, dentre estes, aqui os de Angelkort, Sandt e
Weibenerger (2008), Weibenerger e Angelkort (2011), Gilio (2011), Halbouni e Hassan
(2012), Dani (2012).
A motivao do estudo realizado por Angelkort, Sandt e Weibenerger (2008) foi a de

que tradicionalmente nos pases de lngua alem so identificadas duas caractersticas da
controladoria: primeiramente os papis dos controllers so dois, o de provedor de
informaes para tomada de deciso e controle e o de consultor administrativo, e a segunda
que o sistema de informao principal utilizado pelos controllers para cumprir seus dois
papis um sistema que tradicionalmente no deriva do banco de dados da contabilidade
financeira. Porm, a partir da dcada de 90 essas caractersticas mudaram gradualmente.
Conforme os autores, hoje a maioria das empresas listadas na ustria ou na Alemanha que
adotaram os padres IFRS adotaram os sistemas integrados de contabilidade, passando a
utilizar a base de dados da contabilidade financeira para fins de medio de desempenho.
Deste modo Angelkort, Sandt e Weibenerger (2008) realizaram o estudo objetivando

explorar o impacto das normas IFRS na controladoria em pases de lngua alem. Para
alcanarem o objetivo proposto enviaram questionrios a 159 empresas austracas
reconhecidas por adotarem IFRS, obtendo 51 respostas. A pesquisa apontou que a maioria dos
usurios de IFRS possuem um sistema integrado de contabilidade gerencial e contabilidade
financeira, porm de forma parcial. Foi identificado ainda que os controladores passaram a
assumir um novo papel de provedor de informaes para o departamento de contabilidade
financeira. A pesquisa tambm identificou que o uso ativo de IFRS tem um impacto positivo
nas variveis de satisfao gerencial.
J a pesquisa realizada por Weibenerger e Angelkort (2011), motivada tambm pelo

crescente nvel de integrao entre os sistemas de contabilidade gerencial e financeira para
fins de controle gerencial em pases de lngua alem, objetivou analisar empiricamente se a
integrao entre os sistemas contbeis financeiro e gerencial tem impacto positivo na eficcia
da controladoria. A modelagem de equaes estruturais para uma amostra de 159 das 1.500
maiores empresas alems em volume de vendas, excluindo-se instituies financeiras, indicou
que h um impacto significativo positivo adicionado pela consistncia da linguagem
financeira resultante de um aumento no nvel de integrao dos sistemas de contabilidade
gerencial e financeira.
272
Para Weibenerger e Angelkort (2011), esta integrao entre os sistemas contbeis

gerencial e financeiro nos pases de lngua alem provavelmente foi facilitado e mais bem
sucedido, devido ao fato de os padres de contabilidade financeira em IFRS ou US (United
States) GAAP (GenerallyAcceptedAccountingPrinciples) serem mais adequados para a
tomada de deciso interna do que os GAAP alemes.
Partindo-se das hipteses de que por serem as normas IFRS norteadas pela primazia da
essncia sobre a forma e a de que a contabilidade gerencial possui base referencial atrelada
essncia econmica na apurao de transaes para apoiar as decises de usurios internos
das informaes contbeis, Gilio (2011) investigou atravs de um survey se a adoo das
normas IFRS pelas companhias brasileiras resultou em uma aproximao significativa dos
conceitos usados pela contabilidade gerencial e pela contabilidade financeira. O estudo
identificou que ocorreram aproximaes entre as contabilidades financeira e gerencial, ainda
que no em todos os processos considerados na pesquisa.
J Halbouni e Hassan (2012) buscaram examinar se a alagao de Johnson e Kaplan

de que a contabilidade financeira influencia as informaes contbeis gerenciais verdadeira
nos Emirados rabes Unidos. Os referidos pesquisadores se utilizaram de um questionrio
para atender o objetivo da pesquisa. Tal questionrio foi enviado a 126 contabilistas
financeiros e gerenciais de empresas cotadas nos Emirados rabes Unidos, dentre os quais 98
responderam, porm 9 questionrios foram descartados para manter a homogeneidade dos
dados, restando 89 questionrios que foram utilizados na anlise. O estudo apontou evidncias
de que h um domnio de informaes contbeis financeiras sobre as informaes contbeis
gerenciais nos Emirados rabes Unidos.
Dani (2012) investigou a relao entre o nvel de integrao dos sistemas de

contabilidade gerencial e financeira, em decorrncia do processo de convergncia s normas
internacionais de contabilidade, e a efetividade da controladoria em empresas brasileiras. A
populao da pesquisa foi as 500 melhores e maiores empresas listadas pela Revista Exame
em 2011, porm apenas 32 empresas compuseram a amostra do estudo. O instrumento de
coleta de dados foi baseado no questionrio desenvolvido por Weibenerger e Angelkort
(2011). Os resultados apontaram que existiam um nvel de integrao menor entre os sistemas
de Contabilidade Financeira e de Contabilidade Gerencial antes da convergncia, concluindo
que o processo de convergncia afetou o nvel de integrao entre as Contabilidades
Financeira e Gerencial.
3. METODOLOGIA
Para atender ao objetivo da pesquisa foi adotada a estratgia surveyjuntamente com

entrevistas semiestruturadas, caracterizando desta forma um mtodo misto, tambm
denominado multimtodo, que, para Creswell (2007) caracteriza-se pela combinao de
mtodos quantitativos e qualitativos num mesmo estudo e, tendo como objetivo o alcance de
um maior entendimento sobre o problema de pesquisa. O reconhecimento das limitaes de
todos os mtodos de pesquisa e a admisso de que eles no so rivais, mas sim
complementares, justifica a utilizao de mtodos mistos (CRESLWELL, 2007; JICK, 1979).
A estratgia de utilizao da abordagem de mtodos mistos que foi utilizada nesta

pesquisa foi a sequencial (CRESWELL, 2007), sendo primeiramenteaplicados questionrios,
representando a parte quantitativa da pesquisa, e posteriormente realizadas entrevistas com
um dos respondentes para buscar entender o porqu de suas respostas.
273
A amostra do estudo compreendeu trs empresas nordestinas que atuam no municpio

de Recife-PE, sendo uma do setor de servios, uma do setor de comrcio e outra do setor
industrial. Para preservar a identidade das trs empresas participantes do estudo elas sero
referidas daqui por diante, de acordo com seus setores, como Servio, Comrcio e Industrial.
Os questionrios foram enviados e recebidos via e-mail, e a entrevista realizada contou com a
participao de apenas uma das empresas da amostra, a Comrcio, e durou cerca de 50
minutos.
A empresa do segmento de servio atua no mercado h 69 anos, sendo considerada um

dos maiores provedores de solues logsticas do pas. Tem atualmente um quadro efetivo de
cerca de8 mil funcionrios e est presente em todos os estados brasileiros com 184 pontos de
atendimento e 42 filiais que atendem mais de 5 mil localidades. Possui mais de 650 mil m de
rea construda e de ptio. Em parceria comercial com uma empresa dos Estados Unidos, atua
tambm no transporte areo de cargas para 220 pases. A empresa certificada pela ISO 9001
desde 1997, possui mais de 17 mil clientes ativos e uma frota de mais de 3 mil veculos.
J a empresa do setor comercial uma varejista surgiu no bairro de Casa Amarela,

zona Norte do Recife, em 1994 com apenas duas lojas. Desta primeira loja at chegar ao
nmero atual, de 139 unidades em cinco estados do Nordeste, a expanso da rede foi gradual
e permanente. Em 2000, a empresa abriu a primeira loja fora de Pernambuco, na Paraba. Sete
anos depois, adquiriu 31 pontos de outra rede pernambucana e em 2010, comprou outras 26
unidades de outra concorrente que havia entrado em um processo de recuperao judicial. A
compra de unidades das concorrentes permitiu acelerar a expanso da empresa e em 2012,
atravs da aquisio de 16 pontos de venda de uma varejista cearense, passou a atuar nesta
regio do nordeste, cujas unidades esto espalhadas por Fortaleza e pela Regio
Metropolitana, alm de cidades do interior, como Crato e Juazeiro do Norte. Atualmente, a
empresa tem um quadro efetivo de 2.200 funcionrios espalhados pelos estados de
Pernambuco (95 lojas), Cear (3 lojas), Paraba (9 lojas), Alagoas (9 lojas) e no Rio Grande
do Norte (3 lojas).
Por fim, a empresa do segmento industrial fabricante de embalagens metlicas e

plsticas. Originria de Porto Alegre/RS, a empresa foi fundada por um jovem imigrante da
Itlia que veio junto com seu pai em funo da I Guerra Mundial, em busca de novas
alternativas de trabalho. Com uma surpreendente viso empreendedora, decidiu abrir uma
pequena fbrica de balas. Como a fabricao de seus produtos dependia do acar trazido do
Recife, decidiram se mudar para l, a fim de facilitar o processo de produo. Ao aportar no
Nordeste, a Empresa diversificou seus negcios e ingressou no ramo de embalagens, mais
especificamente latas e rolhas metlicas, deciso que mudou a histria da Companhia. Em
2002, seguindo o caminho da inovao, a empresa investiu no desenvolvimento e produo de
embalagens de qualidade a partir de polmeros plsticos. Atualmente sediada no municpio de
Abreu e Lima, localizado a 20 km da capital pernambucana, considerada uma das mais
importantes e tradicionais fbrica de embalagens do Pas, com atuao e qualidade
comprovadas pelos seus clientes nesses quase cem anos de histria.
274
Nesta seo sero apresentados os resultados da pesquisa. Como pode-se observar na

Tabela 1, adotando o critrio de quantidade de funcionrios, a maior empresa participante do
estudo a empresa Servio, que possui 8.933 funcionrios. Tambm observa-se que todos os
entrevistados so formados em Cincias Contbeis e possuem especializao, alm disso dois
deles ocupam o cargo de Controller, e o da empresa Comrcio ocupa o cargo de Diretor
Financeiro.
Tabela 1: Perfil das empresas e dos entrevistados.
PERFIL DAS EMPRESAS PERFIL DOS ENTREVISTADOS

N DE
EMPRESA CARGO FORMAAO NVEL DE INSTRUO
FUNCIONRIOS
Servio 8.933 Controller Cincias Contbeis Especialista
Comrcio 3.200 Diretor Financeiro Cincias Contbeis Especialista
Industrial 558 Controller Cincias Contbeis Especialista
Na tabela 2 so apresentadas as caractersticas da controladoria nas empresas

estudadas. Observa-se que nas trs empresas componentes da amostra do estudo a
Controladoria formalizada, ou seja, existe um setor de controladoria na empresa. Quanto s
funes da controladoria em cada uma destas empresas, percebe-se que na maior das
empresas participantes do estudo que a controladoria assume mais funes, enquanto na
menor que ela assume menos funes, evidenciando que quanto maior a empresa maior a
importncia da controladoria.
As funes assumidas pela controladoria nas empresas estudadas foram a de

Planejamento, Controle, Elaborao e Interpretao de Relatrios, Auditoria, Administrao
de Impostos, Proteo de Ativos, Anlise e Avaliao Econmica, e Contbil Financeira, a
nica comum s controladorias das trs empresas, o que corrobora a afirmao de Angelkort,
Sandt e Weibenerger (2008) e os resultados encontrados por Borinelli e Rocha (2007), de
que os Controllers assumem funes de Contabilidade Financeira.
O Diretor Financeiroda Comrcio, afirmou que a controladoria em sua empresa

constantemente requisitada para auxiliar na tomada de deciso e participa com influncia na
gesto, atuando como conselho financeiro e de estratgia empresarial para a alta gesto,
pincipalmente aps passar a utilizar e acompanhar oramentos com periodicidade mensal, que
a controladoria passou a identificar desvios e propor solues para correes, permitindo que
a controladoria ajude no controle e na reduo de custos.
Tabela 2:Caractersticas da controladoria nas empresas componentes da amostra do estudo.
CARACTERSTICAS DA CONTROLADORIA NAS EMPRESAS COMPONENTES DA AMOSTRA DO

ESTUDO
EMPRESA FORMALIZADA FUNES
Planejamento, Controle, Elaborao e Interpretao de Relatrios, Contbil

Servio SIM Financeira, Auditoria, Administrao de Impostos, Proteo de Ativos e
Anlise e Avaliao Econmica
Comrcio SIM Controle, Elaborao e Interpretao de Relatrios, Controle Interno
Industrial SIM Contbil Financeira
275
A Tabela 3 demonstra o nvel da adoo das Normas Internacionais de Contabilidade

(IFRS) pelas empresas estudadas, o motivo da adoo e o impacto dela na Contabilidade
Gerencial. A nica empresa que adotou completamente as Normas Internacionais de
Contabilidade foi a Servio, com as outras duas empresas adotando apenas parcialmente. O
motivo da adoo pela Servio foi a imposio regulatria, enquanto que as demais foi por
deciso administrativa. Quanto ao nvel de mudanas ocorridas na Contabilidade Gerencial
devido adoo das Normas Internacionais, a que sofreu mais mudanas foi a Servios
enquanto que a que menos sofreu mudanas foi aempresa Industrial.
De acordo com seu Diretor Financeiro, a Comrcio est em fase de implantao das
normas internacionais de contabilidade e est atendendo aos CPCs que so requisitados pela
auditoria, destacando a adoo dos CPCs relacionados a Valor Justo e a Imobilizado. A alta
direo percebeu benefcios na adoo das normas, principalmente em relao adoo da
mensurao a valor justo.
Tabela 3: Adoo das Normas Internacionais de Contabilidade (IFRS).
ADOO DAS NORMAS INTERNACIONAIS DE CONTABILIDADE (IFRS)

IMPACTO NA CONTABILIDADE
EMPRESA NVEL DE ADOO MOTIVO DA ADOO
GERENCIAL
Servio Total Imposio regulatria Provocou muitas mudanas
Comrcio Parcial Deciso da administrao Provocou poucas mudanas
Industrial Parcial Deciso da administrao Provocou mudanas
A Tabela 4 evidencia que o tipo de indicador de desempenho mais utilizado pelas

companhias estudadas so os financeiros, sendo o Lucro Contbil mensurado pela
Contabilidade Financeira o nico indicador financeiro comum a todas as empresas estudadas.
Alm do Lucro Contbil, as empresas Comrcio e Industrial tambm indicaram que utilizam o
faturamento como indicador de desempenho financeiro.
Tabela 4: Principais Indicadores de Desempenho utilizados.
PRINCIPAIS INDICADORES DE DESEMPENHO

TIPO DOS
EMPRESA INDICADORES INDICADORES
Servio Financeiros Lucro Contbil mensurado pela contabilidade financeira
Comrcio Financeiros Faturamento e Lucro Contbil mensurado pela contabilidade financeira
Industrial Financeiros Faturamento e Lucro Contbil mensurado pela contabilidade financeira
276
A Tabela 5 agrega as perguntas e respostas acerca da utilizao da Contabilidade

Financeira para fins gerenciais e o nvel de integrao entre a Contabilidade Financeira e
Gerencial.
Tabela 5: Utilizao da Contabilidade Financeira para fins gerenciais.
Nenhum Mnimo Mediano Alto Mximo

PERGUNTAS
1 2 3 4 5
Qual o nvel de integrao entre a contabilidade
Comrcio Industrial Servio
1 financeira e a contabilidade gerencial na empresa
onde voc trabalha?
Qual o nvel de utilizao de informaes da
2 contabilidade financeira para a elaborao de
oramentos?
Qual o nvel de utilizao da contabilidade
3 financeira para acompanhar a realizao do
oramento?
Qual o nvel de utilizao das informaes da
4 contabilidade financeira para apoiar as decises
da gesto?
Qual o nvel de utilizao de indicadores
Comrcio Servio
5 calculados a partir da contabilidade financeira
para fins de avaliao de desempenho? Industrial
Qual o nvel de utilizao dos relatrios da
6 contabilidade financeira para fins de avaliao de
desempenho?
Qual o nvel de diferena entre o lucro contbil e
Industrial Servio Comrcio
7 o lucro utilizado para a avaliao de
desempenho?
Em qual nvel a contabilidade financeira Servio

8 representa a essncia econmica da empresa em Comrcio
que voc trabalha?
Industrial
Qual o nvel de utilizao do Balano Patrimonial
Servio Comrcio
9 elaborado pela contabilidade financeira para fins
gerenciais? Industrial
Qual o nvel de utilizao da Demonstrao do
Comrcio Servio
10 Resultado elaborada pela contabilidade financeira
para fins gerenciais? Industrial
Qual o nvel de utilizao da Demonstrao de
Comrcio Servio
11 Fluxo de Caixa elaborada pela contabilidade
financeira para fins gerenciais? Industrial
Comrcio Servio
12 Qual o nvel de utilidade da contabilidade
financeira para fins gerenciais na sua empresa? Industrial
A primeira pergunta da Tabela 5 buscou saber qual o nvel de integrao entre a

Contabilidade Financeira e a Contabilidade Gerencial nas empresas pesquisadas. A empresa
Servio foi a que afirmou possuir um nvel mximo de integrao entre as Contabilidade
Financeira e Gerencial, enquanto que a Comrcio afirmou ter uma integrao mediana e a
Industrial um alto nvel de integrao.
O nvel de integrao mediano informado pela Comrcio no indica que ela tenha base
de dados separada, mas que ela ajusta as informaes da Contabilidade Financeira para
preparar relatrios contbeis gerenciais. Conforme o Diretor Financeiroda Comrcio, a maior
parte dos relatrios de contabilidade gerencial so elaborados em planilhas acessrias, mas
277
extrados do sistema de contabilidade financeira. Essa cultura de uso da contabilidade

financeira para extrair dados para a contabilidade gerencial j existia na empresa desde antes
da harmonizao contbil, porm o entrevistado reconhece que a harmonizao provocou uma
melhoria no valor informativo da contabilidade financeira.
A segunda e terceira perguntas da Tabela 5 buscaram saber o nvel de utilizao das

informaes da Contabilidade Financeira para fins de elaborao e acompanhamento de
oramentos, e as respostas elas estiveram em congruncia s respostas a primeira pergunta,
pois o nvel de utilizao das informaes da Contabilidade Financeira para elaborao e
acompanhamento dos oramentos foi igual ao nvel de integrao entre as Contabilidades
Financeira e Gerencial nas empresas estudadas. Sendo assim, a Servio indicou ter um nvel
mximo de utilizao das informaes da Contabilidade Financeira para fins oramentrios, a
Industrial um nvel alto, e a Comrcio um nvel mediano de utilizao.
A quarta pergunta procurou identificar o nvel de utilizao das informaes da

Contabilidade Financeira para apoiar as decises da gesto. As empresas Industrial e Servio
responderam em congruncia com a o nvel de integrao das Contabilidades Financeira e
Gerencial, afirmando, respectivamente, um nvel mximo e um nvel alto de utilizao,
enquanto que a Comrcio afirmou uma utilizao mnima.
A quinta pergunta tratou do nvel de utilizao de indicadores calculados a partir da

contabilidade financeira para fins de avaliao de desempenho. A Comrcio e a
Industrialafirmaram ter um nvel de utilizao mediano, enquanto que a Servio afirmou ter
um nvel de utilizao alto.
As respostas sexta pergunta, que buscou identificar o nvel de utilizao dos

relatrios da Contabilidade Financeira para fins de avaliao de desempenho, assim como as
respostas s segunda e terceira questes, tiveram congruncia com o nvel de integrao entre
a Contabilidade Financeira e a Contabilidade Gerencial. A empresa Servio afirmou possuir
um nvel de utilizao mximo, a Industrialum nvel de utilizao alto e a Comrcio um nvel
mediano.
Na stima pergunta buscou-se saber se existe diferena entre o Lucro Contbil

demonstrado pela Contabilidade Financeira e o Lucro utilizado para fins gerenciais, e se caso
existisse diferena, qual o nvel delas. A empresa Industrial afirmou que no existe diferena
alguma entre o Lucro Contbil demonstrado pela Contabilidade Financeira e o utilizado para
fins gerenciais. J a Servio e a Comrcio afirmaram haver diferena entre o Lucro Contbil
Financeiro e o Lucro para fins gerenciais, havendo uma diferena mnima na empresa Servio
e uma diferena mediana da Comrcio.
Todos os entrevistados responderam que o nvel de representao pela Contabilidade

Financeira da essncia econmica da empresa onde trabalham alto. Isto pode ser uma
justificativapara a utilizao das informaes provenientes da Contabilidade Financeira para
fins gerenciais e para a integrao entre as Contabilidade Financeira e Gerencial.
As perguntas 9, 10 e 11 buscaram identificar o nvel de utilizao do Balano

Patrimonial, da Demonstrao do Resultado e da Demonstrao de Fluxo de Caixa para fins
gerenciais. Conforme pode-se observar na Tabela 5, o Balano Patrimonial apresentou um
nvel de utilizao alto pelas empresas Comrcio e Industrial e um nvel mediano pela
empresa Servio. A Demonstrao do Resultado, diferentemente do Balano Patrimonial,
278
apresentou um nvel de utilizao mximo pela empresa Servio, enquanto que as empresas
Comrcio e Industrial afirmaram utiliz-la com a mesma intensidade que utiliza o Balano
Patrimonial. A demonstrao de Fluxo de Caixa apresentou um nvel de utilizao mediano
pela Comrcio e pela Industrial e um nvel alto pela Servio.
Segundo o Diretor Financeiro da Comrcio, a direo entende a importncia da

contabilidade,sendo os prazos mensais dos relatrios bastante exigidos para apoiar decises e
avaliar desempenho, com a Demonstrao do Resultado sendo o demonstrativo mais exigido
pela administrao para acompanhar os resultados.
A ltima pergunta apresenta na Tabela 5 buscou testar se o nvel de utilizao das

informaes da contabilidade financeira para apoiar as decises da gesto (Pergunta 4) est
em consonncia com a percepo dos entrevistados acerca da utilidade destas mesmas
informaes para fins gerenciais. A nica empresa que no apresentou consonncia nas
respostas foi a Comrcio, que afirmou ter um nvel de utilizao mnimo ao mesmo tempo
que afirmou que a utilidade de tais informaes para fins gerenciais alto. J as empresas
Industrial e Servio, da mesma forma que afirmaram um nvel de utilizao, respectivamente,
alto e mximo, responderam acerca da utilidade das informaes contbeis financeiras para
fins gerenciais.
5. CONCLUSES
Este estudo teve como objetivo a investigao da relao entre a contabilidade

financeira e gerencial em trs empresas que atuam no municpio de Recife-PE, sendo uma do
setor industrial, uma do setor de comrcio e outra do setor de servios. Tais empresas
receberam os nomes fictcios fazendo aluso ao setor a que pertencem, sendo ento
respectivamente chamadas de Industrial, Comrcio e Servio. Para o alcance do objetivo da
pesquisa foi utilizada uma estratgia survey aliada a uma entrevista semiestruturada que
buscou compreender o porqu das respostas ao questionrio da pesquisa, caracterizando assim
uma estratgia multimtodos.
Os resultados da pesquisa apontaram que todas as empresas componentes do estudo

possuem um rgo de Controladoria formalizado, o qual assume apenas uma funo na
empresa do setorIndustrial, que a que possui menos funcionrios entre as empresas
estudadas e assume oito funes na empresa Servio, que a que possui mais funcionrios,
levando a entender que quanto maior a empresa maior a importncia da controladoria dentro
da organizao, porm esta concluso precisa ser verificada em estudos posteriores contendo
um maior nmero de empresas de modo a permitir generalizaes.
Na empresa comrcio, a controladoria constantemente requisitada pela administrao

e participa ativamente nas decises da empresa, e isto se tornou mais ntido aps a
implementao e acompanhamento mensal de oramentos.
Apenas uma das empresasestudadas, a Servio, adotou as Normas Internacionais de

Contabilidade completamente, e isso se deu por imposio regulatria. As duas outras
adotaram apenas parcialmente e por deciso da administrao. Conforme os entrevistados esta
adoo provocou mudanas em seus sistemas de Contabilidade Gerencial.
O indicador financeiro mais importante utilizado pelas empresas estudadas o Lucro

Contbil, muito embora as empresas comrcio e servio afirmem haver uma diferena de
279
mnima mediana entre o Lucro Contbil mensurado pela Contabilidade Financeira e o Lucro
utilizado para fins gerenciais. Elas tambm indicaram que os seus sistemas de Contabilidade
Financeiro e Gerencial so integrados, sendo o nvel dessa integrao de mediano a mximo.
Se apoiando na entrevista realizada com o Diretor Financeiroda Comrcio, percebe-se que
esse nvel de integrao no mximo porque muitos dos dados provenientes da
Contabilidade Financeira so ajustados para preparar relatrios contbeis gerenciais. Foi
evidenciado que a utilizao de informaes da contabilidade financeira pela contabilidade
gerencial se deu na mesma medida do nvel desta integrao, exatamente porque, de acordo
com a entrevista com o Diretor Financeiroda Comrcio, alguns dados no so ajustados para a
preparao de relatrios contbeis gerenciais. Alm disso observou-se que todas as empresas
estudadas utilizam informaes da Contabilidade Financeira para apoiar decises gerenciais.
Alm da realizao de um estudo com uma maior amostra, recomenta-se para futuras
pesquisas que seja feito um estudo de caso para entender melhor como se d a integrao
entre a Contabilidade Financeira e a Contabilidade Gerencial nas empresas brasileiras.
REFERNCIAS
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281
CONTABILIZAO DE PARCERIAS PBLICO-PRIVADAS: ASPECTOS

PRTICOS E NORMATIVOS LUZ DA 11.079/04 E ICPC 01
AUTORES: Juliana Gonalves de Araujo, Umbelina Cravo Teixeira Lagioia, Lucivaldo

Loureno da Silva Filho, Joo Gabriel Nascimento de Arajo e Iracivaldo Bezerra.
RESUMO
Tendo em vista a necessidade do atendimento ao interesse coletivo por parte da
Administrao Pblica de forma eficiente, cresce a utilizao da modalidade de delegao de
servios pblicos a iniciativa privada no Brasil: Parceria Pblico-Privada. Utilizando-se desta
premissa, o objetivo deste estudo foi verificar como ocorre a contabilizao da PPP celebrada
entre a Compesa (Companhia Pernambucana de Saneamento); e uma empresa Privada, a qual
responsvel por prestao de servio e extenso do atendimento do esgotamento sanitrio e
distribuio de gua.Este trabalho resultado de uma discusso prtica e terica acerca da
adequada contabilizao dos aspectos contratuais dessa parceria que possui a finalidade de
melhoria e expanso de atendimento uma das necessidades bsicas da sociedade
pernambucana. O trabalho contribui para maior despontamento da discusso de aspectos
contbeis no atendimento s necessidades pblicas atravs das parcerias pblico-privadas,
esperando proporcionar percepo sobre a interdisciplinaridade da contabilidade com a
Administrao Pblica.
Palavras-Chave: Parceria Pblico-Privada; ICPC 01; Contabilizao; Saneamento.
1. INTRODUO
A Lei n 11.079/04 e as PPPs
Institudas no Brasil por meio da Lei n 11.079/2004, que estabelece normas gerais para
licitao e contratao de parceria pblico-privada no mbito dos Poderes da Unio, dos
Estados, do Distrito Federal e dos Municpios, as Parcerias Pblico-Privadas so uma forma
de contratao por meio da qual o Governo transfere a uma empresa privada a atribuio de
realizar um projeto de interesse pblico.
A existncia das PPPs apoia-se na ideia da alavancagem dos investimentos em
infraestrutura do pas, funcionando como um estmulo iniciativa privada, evitando a reduo
do crescimento econmico ocasionado pela falta de investimento pblico.
O contratante de uma PPP o parceiro pblico, que pode ser rgo da Administrao
Pblica direta, fundos especiais, as autarquias, as fundaes pblicas, empresas pblicas, as
sociedades de economia mista e demais entidades controladas direta ou indiretamente pela
Unio, Estados, Distrito Federal e Municpios.
O parceiro privado contratado sempre uma Sociedade de Propsito Especfico (SPE),
constituda por uma empresa privada vencedora do processo de licitao da PPP.
Embora o termo PPP seja bastante difundido, a conceituao destes contratos pode ser
adaptada por cada pas em que se aplica (WEIHE, 2008). Portanto, no Brasil, a Lei n
11.079/04 no somente uma diretriz a respeito das especificidades de tais parcerias, mas
tambm responsvel por orientar e definir requisitos, conceitos, modalidades e outros
aspectos deste instituto.
282
No entanto, apesar de a lei passar a vigorar em 2004, os estados de Minas Gerais e de

So Paulo j exibiam a celebrao de contratos que configuravam parcerias pblico-privadas.
Posteriormente, os estados do Cear, Rio Grande do Sul, Paran, Bahia, Gois, Pernambuco e
Santa Catarina tambm passaram a executar contratos semelhantes. A gesto privada da
Penitenciria Industrial Regional do Cariri (Cear), e a manuteno da malha rodoviria em
Gois por empresas privadas, a qual est inserida no programa Terceira Via, so exemplos
destas parcerias (MESQUITA e MARTINS, 2008).
Quanto sua aplicao, a Lei destaca a distino entre a concesso convencional e a
parceria pblico-privada, em que a primeira tida como a concesso de servios ou obras
pblicas que tratada pela Lei n 8.987/95, a qual se caracteriza quando da no prestao
pecuniria por parte do poder concedente ao ente privado. J nas PPPs, existe uma
contraprestao pecuniria do parceiro pblico, proporcionando um compartilhamento de
riscos.
Outro ponto que pode diferenciar as concesses comuns das parcerias est diretamente
atrelado ao risco de operacionalizao. Enquanto nas primeiras o risco assumido recai to
somente a concessionria, nas segundas este risco compartilhado entre as partes acordadas,
assim tambm como so partilhados os ganhos obtidos atravs do projeto executado.
A aplicabilidade da Lei n 11.079/04 recai aos rgos da Administrao Pblica direta,
aos fundos especiais, s autarquias, s fundaes pblicas, s empresas pblicas, s
sociedades de economia mista e s demais entidades controladas direta ou indiretamente pela
Unio, Estados, Distrito Federal e Municpios.
Na Lei supracitada, em seu artigo 2, no 4, est explcito que vedada a celebrao
de contrato conhecido como de parceria pblico-privada quando o valor do contrato for
inferior a R$ 20.000.000,00 (vinte milhes de reais); quando o perodo de prestao do
servio seja inferior a 05 (cinco) anos; ou que tenham como objeto nico o fornecimento de
modeobra, o fornecimento de instalao de equipamentos ou a execuo da obra pblica.
A contratao da PPP sempre ter como fase anterior o processo licitatrio, e a lei
impe que este seja na modalidade de concorrncia. Segundo Meirelles (2004, p.34) a
concorrncia a modalidade de licitao prpria para contratos de grande valor, em que se
admite a participao de quaisquer interessados, cadastrados ou no, que satisfaam as
condies do edital, convocados com antecedncia mnima prevista na lei, com ampla
publicidade pelo rgo oficial e pela imprensa particular.
Sendo assim, ao observar o exposto na Lei, notvel a relevncia dos aspectos pr-
contratuais que precisam ser atendidos, os quais demandam por profissionais qualificados,
informaes fidedignas e, tambm, promover a adequada publicidade dos procedimentos
adotados para fins de conhecimento pblico.
As Parcerias Pblico-Privadas podem ser de dois tipos: patrocinada ou administrativa.
Para Mukai, et al (2005), a parceria patrocinada nada mais representa do que a
concesso de servio pblico ou concesso de servio precedida de obra pblica, previstas na
Lei n 8.987/1995, com a nica diferena de que no existem o poder concedente e o
concessionrio, mas sim o parceiro pblico e o privado, com a contrapartida do Poder
Pblico. Para o mesmo autor, a concesso administrativa definida como o instrumento pelo
qual a Administrao Pblica a usuria direta ou indireta de um servio prestado pelo
parceiro privado, envolvendo ou no execuo de obra ou fornecimento e instalao de bens,
ou seja, por meio das parcerias, a Administrao Pblica cria uma figura ou alternativa nova
para atender s necessidades estatais.
283
Cmara (2005) sintetiza a diferena entre concesses administrativas e patrocinadas.

Estas apresentam como peculiaridade a previso legal de participao do parceiro pblico no
pagamento do concessionrio, juntamente com o usurio, de quem so cobradas tarifas; ao
passo que aquelas so caracterizadas pelo fato de a Administrao Pblica receber, direta ou
indiretamente, o servio a ser prestado pelo parceiro privado e, nessa condio, assumir o
nus relativo ao pagamento.
Vale ressaltar que as concesses em que no h contraprestao pecuniria do parceiro
pblico ao parceiro privado no so PPPs e permanecem regidas pela Lei n 8.987/95 (Lei de
Concesso e Permisso para prestao de servios pblicos), sendo chamadas de concesses
comuns.
Ressalta-se ainda que no so consideradas PPPs as contrataes que tenham como
objeto nico o fornecimento de mo-de-obra, o fornecimento e instalao de equipamentos,
ou a execuo de obra pblica.
Aspectos contbeis das Parcerias Pblico-Privadas

A EUROSTAT recomenda que os ativos envolvidos em uma parceria pblico-privada
devem ser classificados como compromissos financeiros no balano do parceiro privado
contanto que este assuma o risco de construo do projeto e, alm disso, assuma o risco de
demanda. Desta forma, o posicionamento da EUROSTAT quanto contabilizao das PPPs
de que se deve levar em considerao a parte envolvida que est assumindo o risco da
operao, tanto o de construo (se for o caso), e o de demanda.
Este posicionamento demonstra a necessidade de ateno quanto assuno dos riscos
inerentes parceria no momento da contabilizao da transao. E, assim como ocorre
legalmente quanto s modalidades das parcerias, a contabilidade observa o comportamento
dos riscos quando da classificao dos seus ativos e compromissos.
Para adequada contabilizao das transaes relacionadas Parceria Pblico-Privada
faz-se necessrio levar em considerao a essncia econmica da transao, princpio
constante na Resoluo CFC n 1.282/10, onde em seu artigo primeiro e pargrafo segundo
explana que na aplicao dos Princpios de Contabilidade h situaes concretas h situaes
concretas e a essncia das transaes deve prevalecer sobre seus aspectos formais. Desta
forma, ao se debruar no mbito contbil, deve-se buscar a essncia econmica e jurdica de
tal aspecto, com a finalidade de atender s caractersticas qualitativas da contabilidade - quais
sejam as fundamentais e de melhoria.
Neste sentindo, a declarao encontrada na nota tcnica emitida pelo HM Treasury
corrobora com a ideia de ateno aos riscos quando explicita: se um parceiro tem a
propriedade de um ativo depender da distribuio dos benefcios decorrentes daquela
propriedade e da correspondente exposio a riscos (HMT, 1999, item 4.2).
A questo dos riscos no tratada apenas pela legislao regulamentar das PPPs, mas
tambm se torna objeto de observao nas normas contbeis.
O Comit de Pronunciamentos Contbeis emitiu uma Interpretao Tcnica (ICPC -
01) a qual tem como objeto de discusso o contrato de concesso, ademais, houve a
publicao da Orientao (OCPC - 05), que por sua vez tambm aborda questes referentes
aos contratos de concesso. Tais publicaes visam explanar de forma mais aprofundada
transaes de questes especficas da contabilidade, assim como o o contrato de concesso.
Cabe ressaltar que tais publicaes so destinadas contabilizao de entidades consideradas
privadas.
284
De acordo com a Interpretao Tcnica 01 - Contratos de Concesso, a empresa

concessionria dever registrar, pelo valor justo, o recebimento dos recursos pela parte
concedente como um ativo financeiro ou ativo intangvel, a depender da caracterizao de
pagamento, se incondicional ou no, assim, observado o risco envolvido no negcio.
A influncia da legislao nos procedimentos contbeis das concesses

Das Relaes Legais e Normativas
A contabilizao de cada direito ou obrigao est intrinsecamente relacionada com as
caractersticas econmicas e contratuais da parceria, os quais em alinhamento fornecero
subsdios para correta classificao do evento.
Ao ter como fundamento a Interpretao Tcnica (ICPC - 01) possvel extrair que o
ativo financeiro ser reconhecido medida que tem o direito contratual incondicional de
receber dinheiro ou outro ativo financeiro do Concedente pelos servios de construo, desta
forma, restando ao poder concedente pouca ou nenhuma opo de evitar o pagamento,
geralmente pro ser o contrato legalmente imponvel.
J o ativo intangvel reconhecido, pela concessionria, medida que recebe o
direito (autorizao) de cobrar os usurios dos servios pblicos, segundo a mesma
Interpretao.
O Quadro 2 apresenta conceitos extrados das normas contbeis e da legislao
pertinente a este evento, destacando semelhanas entre elas.
Quadro 1 - Aspectos Contbeis e Legais das Modalidades
Lei 11.079/04 ICPC 01 - Contratos de Concesso
Concesso Concesso patrocinada a concesso de servios O Concessionrio deve reconhecer um ativo

Patrocinada pblicos ou de obras pblicas de que trata a Lei no intangvel medida que recebe o direito
8.987, de 13 de fevereiro de 1995, quando (autorizao) de cobrar os usurios dos servios
envolver, adicionalmente tarifa cobrada dos pblicos. Esse direito no constitui um direito
usurios contraprestao pecuniria do parceiro incondicional de receber dinheiro porque os
pblico ao parceiro privado. valores so condicionados utilizao do
servio pelo pblico.
Concesso Concesso administrativa o contrato de O Concessionrio deve reconhecer um ativo

Administrativa prestao de servios de que a Administrao financeiro medida em que tem o direito
Pblica seja a usuria direta ou indireta, ainda que contratual incondicional de receber dinheiro ou
envolva execuo de obra ou fornecimento e outro ativo financeiro do Concedente.
instalao de bens.
Fonte: adaptado do OCPC 05 e Lei 11.079/04
O quadro acima evidencia conceitos que, ao serem analisados a partir do ponto
jurdico e contbil, apresentam semelhanas quanto s caractersticas de
recebimento/pagamento. Os conceitos supracitados no objetivam definir que tipo de
classificao ser realizada quando da tipicidade estabelecida por lei, apenas ressaltar as
congruncias que existem entre elas.
Ao se observar o contrato de concesso patrocinada, verifica-se que neste caso h
assuno de riscos por parte da concessionria, no estando em garantia o pagamento
incondicional a esta. Assim, tal fatia no garantida iria ser caracterizada como um ativo
intangvel, o direito de cobrar junto aos usurios uma tarifa referente ao servio prestado.
J quando da anlise do que trata a legislao a respeito dos contratos de concesso
administrativa, v-se que h a caracterizao de garantia dos pagamentos parte
concessionria. Tal caracterstica assemelha-se a incondicionalidade de no pagamento e
285
caracterizao de imponncia do contrato, como explicita a ICPC 01 quando do

reconhecimento de um ativo financeiro.
A Orientao (OCPC - 05) mais clara quanto ao reconhecimento dos ativos por parte
da concessionria. Em seu item 17, a Orientao explicita que quando um concessionrio
recebe o direito de cobrar, a um determinado preo, os usurios do servio pblico pela
prestao de servio contratada, o valor despendido pelo concessionrio na aquisio desse
direito deve ser reconhecido no ativo intangvel.
No item 18 da mesma Orientao, define-se a ocasio em que ser reconhecido um
ativo financeiro. O ativo financeiro ser reconhecido quando o responsvel pela remunerao
dos investimentos feitos pelo concessionrio for o poder concedente e o contrato estabelecer
que h o direito contratual incondicional de receber caixa ou outro ativo financeiro, tal
contabilizao ocorre independente do risco de demanda que o servio est sujeito durante o
prazo da concesso.
Ademais, h outra possibilidade de reconhecimentos dos ativos pela parte
concessionria. Ainda poder existir a remunerao que ocorre em parte garantida (recebida
atravs de valor disposto em contrato), e em parte pelo direito de cobrana direta aos usurios.
Nesses casos, a Orientao, no item 19, caracteriza este evento como um fenmeno hbrido,
onde sero reconhecidos ativos financeiros e intangveis. Segundo a mesma Orientao, para
o reconhecimento do ativo financeiro necessrio ter base confivel de sua estimativa e de
representao do direito incondicional de receber caixa ou outro ativo financeiro.
Estudo de Caso: FOZ Atlntico Saneamento S/A

Em 31.12.2012 a COMPESA explorava a prestao de Servio de Abastecimento de
gua e Coleta de Esgoto em 173 municpios no Estado da Pernambuco. Em 15 de fevereiro
de 2013, a COMPESA celebrou contrato para a explorao do sistema de esgotamento
sanitrio da regio metropolitana do Recife e do Municpio de Goiana tendo como
concessionria a Foz Atlntico Saneamento S.A (FOZ). Nos tpicos a seguir descreveremos
de forma sumria os principais aspectos inerentes a este contrato.
Caracterizao e objeto do Contrato

Em 15 de fevereiro de 2013, a COMPESA celebrou, na condio de concedente, o
contrato de concesso administrativa para a explorao do sistema de esgotamento sanitrio
da regio metropolitana do Recife e do Municpio de Goiana tendo como concessionria a
Foz Atlntico Saneamento S.A (FOZ).
O objeto da concesso administrativa celebrado a explorao do sistema de
esgotamento sanitrio da regio metropolitana do Recife e do municpio de Goiana, e a
execuo das obras de construo do sistema.
A prestao de servios pela concessionria compreender, tambm:
1. Execuo, gesto e fiscalizao dos servios delegados,
2. Apoio na execuo dos servios no delegados,
3. Execuo, gesto e fiscalizao dos servios associados.
286
No se incluem no escopo de responsabilidades da concessionria os investimentos

governamentais, exceto no que diz respeito interligao das respectivas obras, instalaes e
infraestruturas que os integram rede de esgotamento j existente ou por ela ocupada.
Natureza da concesso administrativa

A concesso administrativa ser explorada em regime de cobrana da Contraprestao
da Concedente para a Operao do Sistema (COS), visando o interesse dos usurios e da
concedente.
A concessionria far jus s fontes de receitas alternativas, complementares, acessrias
ou de projetos associados. As fontes de recursos alternativas sero partilhadas na proporo
de 70% a concessionria e 30% a concedente, aps a deduo de tributos devidos e custos e
despesas operacionais.
Prazo e valor da concesso

A vigncia da concesso de 35 anos a contar do primeiro dia til seguinte a emisso
da ordem de servio, e o valor estimado do contrato de R$ 5.284.831.263,47 resultante do
somatrio do Valor Presente Lquido do Fluxo da Contraprestao Bsica da Concedente para
a Operao do Sistema (CBOS) e do valor presente lquido dos servios associados.
Bens integrantes da concesso administrativa

Integram a concesso:
1) Todos os equipamentos, infraestruturas, mquinas, aparelhos, acessrios e de modo
geral os demais bens e direitos vinculados ao sistema a prestao dos servios
transferidos pela concedente a concessionria, incluindo os investimentos
governamentais;
2) Os bens construdos ou adquiridos pela concessionria ao longo do prazo da concesso
administrativa, que sejam utilizados na prestao de servio.
A concessionria somente poder alienar os bens no afetados, que integram a concesso
administrativa, ou, no caso dos bens afetados e reversveis, quando proceder a sua imediata
substituio por outros em condies de operacionalidade e funcionamento idnticas. (item
8.3). Entende-se por bens afetados todos os bens destinados a prestao de servios no
sistema.
Bens afetados aos servios

Os bens do sistema, incluindo os bens imveis adquiridos pela concessionria que
sejam necessrios prestao de servio e a execuo de obras de construo do sistema,
afetados em decorrncia de sua destinao especial de utilizao para os usurios por se tratar
de bens fora do comrcio, no podero ser cedidos, alugados, arrendados ou dados em
comodato, penhora e outros.
Financiamentos
A concessionria a responsvel pela obteno dos financiamentos necessrios ao
normal desenvolvimento do servio abrangido na concesso.
A concedente poder autorizar a concessionria a oferecer em garantia, nos contratos
de financiamento, os direitos emergentes da concesso administrativa.
287
Caso a concessionria descumpra as metas de atendimentos decorrentes das obras de

construo do sistema (investimentos da concessionria vinculados a investimentos
governamentais e investimentos firmes da concessionria) de qualquer sistema, mesmo que
individualmente, durante 24 meses do contrato a contar da sua assinatura, a concessionria
dever apresentar a concedente os contratos de financiamento relativo aos 4 primeiros anos da
concesso, sob pena de retorno da COS ao percentual de 70% do faturamento dos servios,
pelo prazo de 12 meses.
Superado o prazo de 36 meses de assinatura do contrato, sem a apresentao dos
contratos de financiamento, a concessionria dever comprovar a sua capacidade de honrar
com os investimentos previstos para o quarto ano da concesso, caso contrrio, a concedente
poder decretar a caducidade do contrato.
Compartilhamento de Ganhos Econmicos

Os ganhos econmicos efetivos resultantes para a Compesa, decorrentes da reduo do
risco de crdito dos financiamentos utilizados para a execuo dos investimentos requeridos
para a prestao do servio adequado, sero compartilhados entre as partes na proporo de
50% (cinquenta por cento) para a Concessionria (Compesa) e de 50% (cinquenta por cento)
para a Concedente (Foz do Atlntico).
Entende-se por risco de crdito dos financiamentos, o spread de risco ou delcredere
cobrado pelo financiador, de acordo com a classificao de risco dada ao tomador do
financiamento, e que somado ao custo bsico para compor a taxa de juros do financiamento.
A parcela dos ganhos ou resultados econmicos destinada Concedente poder ser
utilizada na correspondente reduo da CBOS a ser paga Concessionria ou no custeio de
intervenes no sistema que sejam decididas pela Concedente
Equilbrio econmico-financeiro
A concessionria integral e exclusiva responsvel pelos seguintes riscos relacionados
concesso:
1) Na obteno do retorno econmico previsto pela concessionria;
2) Custos excedentes relacionados s obras e a prestao dos servios;
3) Obteno de licenas, permisses e autorizaes necessrias execuo do objeto;
4) Defasagem da tecnologia empregada ou necessidade de atualidade;
5) Perecimento, invases, destruies, roubo, furto, perda e outros;
6) Aumento no custo do capital, inclusive resultantes de aumento das taxas de juros;
7) Variao das taxas de cmbio;
8) Prejuzos decorrentes da gesto ineficiente dos servios;
9) Falhas nos projetos executivos, na execuo de obras de construo do sistema e na
infraestrutura aplicada nos servios, sob responsabilidade da concessionria;
10) Responsabilidade civil e criminal por danos ambientais decorrentes da operao,
manuteno e conservao do sistema;
11) Ocorrncia de greve de seu pessoal;
12) Ocorrncia de dissdio, acordo ou conveno coletiva, dentre outros.
A concessionria e a concedente tero direito, conforme o caso, de reequilbrio

econmico-financeiro, como descumprimento pela concedente de suas obrigaes contratuais;
modificao unilateral do contrato que importe variao dos custos e/ou receitas da
288
concessionria, alterao de critrio de tarifao social; perda de concesso de servios de

saneamento, dentre outros.
No resultar reequilbrio financeiro, em favor da concedente, os ganhos econmicos
resultantes de ganhos de produtividade e de reduo de custos operacionais.
Risco de construo
As desapropriaes e a instituio de servides administrativas necessrias prestao
dos servios objeto da concesso administrativa sero efetuadas pela concessionria, s suas
expensas e sob sua responsabilidade, com obedincia s disposies da legislao aplicvel.
As instalaes, infraestruturas e equipamentos integrantes do sistema j existente na
data de assinatura deste contrato sero transferidos pela concedente concessionria, sem
quaisquer nus e/ou impedimentos de qualquer natureza, por meio de termo de transferncia
do sistema existente.
Para dar cumprimento s suas obrigaes relacionadas com as desapropriaes ou
instituio de servides administrativas, a concessionria dever:
a) Apresentar concedente, quando necessrio, todos os elementos e documentos
necessrios declarao de utilidade pblica dos imveis a serem desapropriados
ou sobre os quais sero institudas servides administrativas, nos termos da
legislao vigente;
b) Conduzir os processos de desapropriao ou de instituio de servides
administrativas, responsabilizando-se por todos os custos relacionados a estes,
incluindo os referentes aquisio dos imveis e ao pagamento de indenizaes ou
de quaisquer outras compensaes decorrentes da desapropriao ou da instituio
de servides ou de outros nus ou encargos relacionados, incluindo eventual uso
temporrio de bens imveis ou a realocao de bens ou pessoas, bem como as
despesas com custas processuais, honorrios advocatcios e de peritos;
c) Proceder, s suas expensas, e na presena da fiscalizao da concedente, que
lavrar o respectivo auto, a demarcao dos terrenos que faam parte integrante da
prestao do servio, incluindo o levantamento da respectiva planta cadastral, e
com a identificao dos terrenos que integram a concesso administrativa e as
reas remanescentes.
A concessionria responsvel por realizar, por sua conta e risco, as investigaes, os
estudos e elaborar e manter atualizados os projetos executivos de engenharia relativos s
obras de construo do sistema, julgadas adequadas ou necessrias para a prestao dos
servios e para atendimento aos indicadores.
Risco de demanda de servios

O risco relacionado variao do faturamento dos servios do sistema em relao ao
faturamento dos servios projetado, observado o limite do faturamento dos servios previsto
no Estudo de Viabilidade da PPP, em decorrncia de variaes de demanda pelos servios
operacionais oferecidos pelo sistema, sero compartilhados entre as partes, da seguinte
forma:
1) Havendo variaes de faturamento dos servios a maior, verificadas dentro da faixa de
100% a 110%, inclusive as receitas excedentes sero exclusivamente da
concessionria;
2) Havendo variaes de faturamento dos servios a maior que 110%, exclusive as
correspondentes as receitas liquidas, que excederem aquelas associadas ao patamar de
289
110% acima referido, sero compartilhadas entre a concessionria e a concedente, na

proporo de 50% para cada uma das partes;
3) Ocorrendo variaes de faturamento dos servios a menor, verificadas dentro da faixa
de 100% exclusive, a 90%, inclusive, as correspondentes perdas de receitas advindas
do faturamento de servios a menor sero de responsabilidade exclusiva da
concessionria.
4) Ocorrendo variaes de faturamento dos servios a menor, verificadas dentro da faixa
verificadas dentro da faixa de 90% exclusive, a 80%, inclusive, as correspondentes
perdas de receitas advindas do faturamento de servios a menor sero compartilhadas
entre a concessionria e a concedente na proporo de 50% para cada.
5) Ocorrendo variaes de faturamento dos servios a menor, verificadas abaixo da faixa
de 80% exclusive, as perdas de receitas da concessionria sero de responsabilidade
exclusiva da concedente.
Diante do exposto, e consoante o mencionado nos normativos legais, o contrato celebrado
entre a Foz Atlntico Saneamento S.A e a COMPESA enquadrado como uma PPP
Administrativa, conforme resumo expostos no Quadro 3:
Quadro 2 - Resumo do Contrato entre a FOZ e a Compesa
Item Contrato FOZ PPP Administrativa Contrato de Terceirizao
Prazo do 35 anos Entre 05 e 35 anos 05 anos (Lei 8.666/93)
Contrato
Valor do R$ 5,3 bilhes Mnimo de R$ 20 milhes No estabelecido
Contrato
Risco de Compartilhado entre parceiro Compartilhado entre parceiro No aplicvel
Demanda pblico e privado pblico e privado
Fonte: Os autores
Desta forma, conforme enquadramento legal, entende-se que o Contrato celebrado
entre a FOZ e a Compesa uma PPP Administrativa e no como um Contrato de
Terceirizao.
Contabilizao da Parceria Pblico Privada

Elementos da Parceria Pblico Privada
A PPP firmada entre a Compesa e a FOZ foi estabelecida com base em um Edital de
Licitao Pblica. Neste instrumento legal foi apresentado pela FOZ um fluxo de caixa a ser
cumprido e que possui os seguintes elementos principais:
Quadro 3 - Dados Financeiros do Contrato
R$ (mil)
Fluxo de Caixa da FOZ % 2013 2047
Receita 100,00% 18.020.220
Investimentos 17,01% -3.066.106
Custo operacional 17,33% -3.122.551
Despesa Administrativa 19,08% -3.437.540
(-) Outras despesas 12,62% -2.273.464
(-) IR/CSLL 11,54% -2.079.010
Resultado contbil 22,43% 4.041.549
Fonte: Edital de Concesso Foz do Atlntico, 2013
290
As receitas representam as faturas emitidas pela Foz e correspondem a remunerao

pelas seguintes atividades desenvolvidas:
(i) Investimentos novos
(ii) Recuperao de ativos operacionais envolvidos no contrato
(iii) Manuteno de ativos operacionais envolvidos no contrato
(iv) Prestao de servios de esgotamento sanitrio
Os investimentos correspondem as atividades desenvolvidas pela FOZ para construo
de investimentos novos ou recuperao de ativos operacionais envolvidos no contrato (itens i
e ii)
Os custos operacionais correspondem manuteno de ativos operacionais envolvidos
no contrato a efetiva prestao de servios de esgotamento sanitrio (itens iii e iv)
As despesas administrativas e as outras despesas correspondem aos demais gastos
associadas gerao da receita (incluindo tributos e resultado financeiro).
O IR e CSLL correspondem aos tributos indiretos incidentes sobre a renda e o
resultado contbil, ao resultado lquido da operao como um todo.
A fatura emitida pela Foz no discrimina a importncia devida a cada um destes itens.
Pelo contrrio, o valor apresentado engloba todos os itens descritos. Tendo em vista esta
particularidade, foi necessrio estipular um percentual destinado a cobrir cada um destes
elementos.
Desta forma, tomando-se por base a receita total a ser faturada nos 35 anos do contrato
(R$ 18,020 bilhes), observa-se que o valor dos investimentos perfazem o total de 17,01%
(R$ 3,066 bilhes).
Ento, em cada fatura emitida existe um percentual de 17,01% relativo a este item
(investimentos novos e recuperao de ativos operacionais envolvidos no contrato).
Isto, contudo, no equivale a dizer que tais investimentos sero efetivamente
realizados em cada pagamento de fatura feita pela Compesa. Nesta perspectiva, pode haver
exerccios sociais em que o investimento realizado pela Foz seja bem superior a parcela de
repasse de recursos pela Compesa. Por outro lado, pode haver exerccios sociais em que o
repasse de recursos pela Compesa seja superior aos investimentos feitos pela Foz.
A representao contbil destes eventos pela Compesase d atravs do
reconhecimento de um ativo financeiro, referente aos 17% de investimentos que so
repassados a cada fatura, e de um passivo financeiro, pelos valores que correspondem
aos investimentos efetivos realizados pela Foz.
O subsdio para que tal ativo financeiro seja reconhecido pela Compesa se d a partir
da evidncia de que tal elemento representa um recurso que a entidade possui controle, e que
se espera que gere benefcios econmicos futuros sob a forma de ser utilizado para liquidar
um passivo (no caso, o passivo financeiro decorrente).
Ademais, o reconhecimento do ativo financeiro se consubstancia na medida em que
existe a probabilidade de que o benefcio econmico futuro fluir para a Compesa e da sua
mensurao ser efetuada em bases confiveis.
291
Lanamentos Contbeis
A seguir so evidenciados os lanamentos contbeis realizados para a contabilizao
da Parceria Pblico Privada Foz x Compesa, no perodo de Agosto a Dezembro de 2013:
Quadro 4 - Lanamentos Contbeis do Ano de 2013
Ms ago-13 set-13 out-13 nov-13 dez-13
Valor da Fatura 6.855.282 6.937.276 6.909.958 6.471.444 6.506.276
Ativo Financeiro 1.165.398 2.347.021 3.526.319 4.633.383 5.748.541
Contabilizao fiscal (1)
D DESPESA SERVIOS 6.855.282 6.937.276 6.909.958 6.471.444 6.506.276
C FORNECEDOR 6.855.282 6.937.276 6.909.958 6.471.444 6.506.276
Contabilizao Societria (2)
D ATIVO FINANCEIRO 1.165.398 1.179.337 1.174.693 1.100.145 1.106.067
C DESPESA DE SERVIOS 1.165.398 1.179.337 1.174.693 1.100.145 1.106.067
Juros Anuais (3) 2,38% 2,38% 2,38% 2,38% 2,38%
Equivalente ms 0,20% 0,20% 0,20% 0,20% 0,20%
D ATIVO FINANCEIRO (3) 0 2.287 4.605 6.919 9.091
C RECEITA DE JUROS 0 2.287 4.605 6.919 9.091
(1) A Contabilizao fiscal corresponde aos lanamentos que foram realizados para
atender legislao fiscal. Desta forma, do ponto de vista fiscal, toda fatura que a
FOZ apresenta para pagamento COMPESA corresponde a uma despesa, que ter
como contrapartida uma conta de fornecedor a ser paga.
(2) Do ponto de vista societrio, a contabilizao atende ao que preconiza a ICPC 01.
Desta forma, quando a COMPESA recebe a fatura da FOZ, realizado um
lanamento de estorno na despesa de servio, haja vista que nem todo este valor
corresponde, de fato, a uma despesa. Dentro deste montante, existe um valor
correspondente a um ativo financeiro, que representa o percentual de 17% sobre a
fatura emitida pela FOZ, tal como explicado anteriormente.
(3) Este ativo financeiro atualizado monetariamente pela mesma taxa de juros
utilizada pela FOZ. Estes lanamentos so realizados sistematicamente todo ms,
por cada fatura emitida. Desta forma, em cada fatura paga pela Compesa,
formado o ativo financeiro da Companhia, correspondente ao percentual de 17%
sobre o valor da fatura.
292
A medida que a obra vai sendo construda pela FOZ, so realizados os seguintes
lanamentos na COMPESA:
Quadro 5 - Lanamentos Contbeis pela Construo em 2013

Ms ago-13 set-13 out-13 nov-13 dez-13
Ativo Intangvel em Construo 5.748.843 11.497.687 17.246.530 22.995.374 28.744.217
Passivo Financeiro 5.748.843 11.508.966 17.280.390 23.063.138 28.857.232
Contabilizao fiscal (1)
D DESPESA 6.855.282 6.937.276 6.909.958 6.471.444 6.506.276
C FORNECEDOR 6.855.282 6.937.276 6.909.958 6.471.444 6.506.276
Contabilizao Societria (2)
D ATIVO FINANCEIRO 1.165.398 1.179.337 1.174.693 1.100.145 1.106.067
C REDUTORA DA DESPESA 1.165.398 1.179.337 1.174.693 1.100.145 1.106.067
Juros Anuais 2,38% 2,38% 2,38% 2,38% 2,38%
Equivalente ms 0,20% 0,20% 0,20% 0,20% 0,20%
D ATIVO FINANCEIRO (3) 0 2.287 4.605 6.919 9.091
C RECEITA DE JUROS 0 2.287 4.605 6.919 9.091
D IMOBILIZADO EM 5.748.843 5.748.843 5.748.843 5.748.843 5.748.843
CONSTRUO (4)
C RECEITA DE CONSTRUO 5.748.843 5.748.843 5.748.843 5.748.843 5.748.843
D CUSTOS DE CONSTRUO (5) 5.748.843 5.748.843 5.748.843 5.748.843 5.748.843
C PASSIVO FINANCEIRO 5.748.843 5.748.843 5.748.843 5.748.843 5.748.843
D INTANGVEIS EM 5.748.843 5.748.843 5.748.843 5.748.843 5.748.843
CONSTRUO (6)
C IMOBILIZADO EM 5.748.843 5.748.843 5.748.843 5.748.843 5.748.843
CONSTRUO
Juros Anuais (7) 2,38% 2,38% 2,38% 2,38% 2,38%
Equivalente ms 0,20% 0,20% 0,20% 0,20% 0,20%
D DESPESA FINANCEIRA - 11.279,36 22.580,84 33.904,50 45.250,38
C PASSIVO FINANCEIRO - 11.279,36 22.580,84 33.904,50 45.250,38
(1) Contabilizao fiscal, tal como explicado anteriormente.

(2) Ajuste para contabilizao societria, tal como explicado anteriormente.
(3) Atualizao monetria do ativo financeiro, tal como explicado anteriormente.
(4) Contabilizao da construo dos ativos realizadas pela FOZ. Na COMPESA,
contabiliza-se inicialmente o imobilizado, para fins de controle fiscal.
Posteriormente este lanamento ajustado para o reconhecimento do ativo
intangvel, conforme orientao do ICPC 01 (ver item 6, a seguir). Observa-se que
na COMPESA, no reconhecida margem de lucro para as construes. As
receitas so equivalentes aos custos.
(5) medida em que a FOZ realiza a construo dos ativos relativos concesso, a
COMPESA reconhece um passivo financeiro em seu Balano Patrimonial. Este
passivo representa o montante desembolsado pela FOZ na construo, o qual ao
final dos 35 anos da vigncia do contrato, corresponder ao mesmo valor do ativo
293
financeiro, que tambm est sendo reconhecido na companhia. Desta forma, o

valor do ativo financeiro e o valor do passivo financeiro so equivalentes, e
correspondem ao percentual de 17% sobre o fluxo de caixa previsto e acordado no
contrato, de maneira que se a FOZ investir mais do que o originalmente
contratado, a COMPESA no remunerar por isto.Ressalta-se, contudo, que nos
primeiros anos do contrato, o valor do ativo financeiro ser bem menor que o
passivo financeiro. Isto se explica porque no incio o valor das construes ser
maior que o valor dos adiantamentos feitos (que correspondem ao ativo
financeiro). Convm lembrar ainda que a taxa de juros que ajusta o ativo
financeiro da COMPESA equivalente que reajusta o passivo financeiro, de
maneira que, ao final do perodo estas duas contas (ativo e passivo financeiro) so
compensadas e encerradas. Se houver saldo algum saldo residual, este ser levado
a resultado, seja por uma reduo do ativo (neste caso, sendo reconhecida uma
despesa), seja pela reduo do passivo (quando se reconhecer uma receita).
(6) Reconhecimento do ativo intangvel, conforme orientao do ICPC 01.
(7) Atualizao do passivo financeiro da COMPESA por meio da utilizao da mesma
taxa de juros que ajusta o ativo financeiro.
Observao: O reconhecimento do ativo em construo finaliza quando a obra estiver

acabada. A partir deste momento, transfere-se o saldo desta conta para ativos intangveis de
bens em operao, e inicia-se a amortizao do mesmo pelo tempo da concesso com o
municpio (poder concedente).
O objetivo deste estudo foi verificar como ocorre a contabilizao da PPP celebrada
entre a Compesa e uma empresa Privada, a qual responsvel por prestao de servio e
extenso do atendimento do esgotamento sanitrio e distribuio de gua.
Atravs do estudo da legislao aplicada e de alguns estudos realizados sobre as PPPs

no Brasil, e fora deste, foi possvel construir um embasamento terico capaz de promover
discusses acerca dos procedimentos contbeis aplicveis especificidade da PPP. A
aplicao de princpios contbeis, como a essncia sobre a forma, e adaptao das publicaes
contbeis que discorrem sobre a concesso foram essenciais.
A observao do contrato celebrado entre as entidades permitiu retirar informaes

determinantes para a contabilizao especfica deste evento, como o risco de construo e o
risco de demanda, por exemplo, foi possvel determinar a valorao de ativos e passivos. A
determinao de valores do ativo intangvel e financeiro da Compesa teve por base as
definies presentes no ICPC 01 e na OCPC 05.
sabido que o normativo contbil no trata especificamente de contabilizaes de

eventos gerados por uma PPP, portanto, o princpio contbil de essncia sobre a forma fez-se
basilar para com as equiparaes de eventos da concesso em si.
A relevncia deste trabalho se d pela aplicao prtica dos conceitos contbeis em um

evento de interesse social, que trata de direitos bsicos sociedade gua e esgotamento
sanitrio. Alm da relevncia social e do ineditismo da contabilizao de um evento de PPP
294
na literatura, admite-se a relevncia dos valores acordados entre as entidades, reforando a

ideia da importncia e complexidade de aspectos contbeis e sua interdisciplinaridade com o
direito e outras linhas de estudo.
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INVESTIMENTO EM MO-DE-OBRA E VALORIZAO NO MERCADO DE

CAPITAIS: Uma Comparao Entre o Valor de Mercado e a Satisfao no Emprego
AUTORES: Jos Wellington Honrio da Silva, Vladnia Letieri Gonalves e Ricardo

Cavalcanti Galvo.
rea temtica: Finanas e Mercado de Capitais
RESUMO
Este trabalho objetivou identificar se as empresas que so reconhecidas como melhores para
se trabalhar tambm possuem maior valor de mercado. Trata-se de um estudo descritivo com
abordagem quantitativa. A amostra foi composta por dezessete empresas de energia eltrica
com aes cotadas na BOVESPA e volume de negociao dirio positivo durante o ano de
2013. Como variveis independentes foram utilizados ndices contbeis e uma dummy para a
presena no ranking de melhores para se trabalhar. Como varivel dependente foi utilizado o
logaritmo natural do valor de mercado agregado (MVA) dividido pelo patrimnio lquido. Os
dados foram submetidos aplicao de regresso por Mnimos Quadrados Ordinrios - MQO.
Dentre os resultados do estudo, destaca-se a significncia marginal da presena no ranking
das melhores para se trabalhar, com um p-valor de 0,06. Dos indicadores contbeis utilizados,
houve significncia estatstica apenas para a rentabilidade sobre o patrimnio lquido na
forma log-log. Conclui-se que foram encontradas evidncias de que estar entre as melhores
empresas para se trabalhar elevou o valor de mercado das empresas contidas na amostra, por
ser considerado um agregador de valor pelos acionistas.
PALAVRAS-CHAVE: Investimento. Valorizao. Melhores empresas. Setor eltrico.
1 INTRODUO
Com o passar dos anos, muitas empresas perceberam a necessidade de adaptao

dinmica do mercado de trabalho. Com o processo de globalizao, muitas delas mudaram
sua estrutura, investindo em um corpo de funcionrios qualificado e produtivo.
Algumas empresas acreditam que estimular a manuteno de bons profissionais pode

torn-las capazes de concorrer nos mercados mais disputados. Um exemplo desse tipo de
organizao a empresa Google Inc., que possui um diferenciado modelo de gesto de
pessoas com incluso de itens de lazer no ambiente de trabalho, alm de oferecer 30% do
horrio de trabalho para pesquisas de interesse pessoal e lazer (AMERICANO, 2013).
Tal modo advm da necessidade constante de aumento de valor da empresa para o

acionista, caracterstica marcante nos mercados a partir da dcada de 1980 (COPELAND,
KOLLER e MURRIN 2002).
A cobrana por um controle mais intenso por parte dos diretores e acionistas, fez com
que as organizaes se profissionalizassem de tal modo que funes como projetar,
299
administrar, preparar e controlar, se tornaram necessrios para a sustentao das empresas e

ainda dissolver conflitos de interesse entre diretores e acionistas (BEUREN, 2008).
Para manter no seu corpo tcnico os melhores profissionais, foram desenvolvidas

vrias tcnicas. A valorizao da mo de obra tambm avaliada pelas remuneraes
recebidas como contrapartida do trabalho para a devida organizao. Essas remuneraes so
entendidas como cumprimento das expectativas e necessidades pessoais, que so: crescimento
pessoal, projeo social, segurana, reconhecimento, liberdade de expresso no ambiente de
trabalho, gratificaes (DUTRA, 2001).
Com essas idias, os funcionrios tendem a produzir mais ao exercerem sua funo
com satisfao. Um colaborador que se encontra em tal situao tende a ser mais produtivo e
contribui com a organizao. A esse respeito, pondera Edmans (2011, p. 634, traduo nossa)
que Parece ser intuitivo que a satisfao do empregado deveria melhorar o desempenho da
firma, talvez at removendo a necessidade de demonstrar empiricamente tal relao.
de grande importncia lembrar que a busca pelos objetivos acima citados procuram
atender ao principal propsito da organizao, que a criao de valor. Figueiredo e
Caggiano (2008, p. 60) afirmam que O objetivo do negcio tambm a maximizao da
riqueza dos acionistas. Com base neste contexto, concordam Copeland, Koller e Murrin
(2002, p. 4) quando afirmam que As economias voltadas para o acionista parecem ter melhor
desempenho em relao a outros modelos econmicos, e as demais partes interessadas no
so exploradas pelos acionistas.
de interesse dos investidores e gestores das empresas que os recursos gerados por
seus ativos sejam eficientemente alocados para o alcance de seus objetivos. No entanto, tudo
isso torna-se a principal preocupao dos investidores e gestores das organizaes, na qual
ambos fazem estimativas de fluxo de caixa com total prudncia para que os resultados no
venham a ser negativos.
Um instrumento de criao de valor a contabilidade gerencial, que tem como

definio ser um processo de mensurao, identificao, acumulao, preparao, anlise,
interpretao e comunicao de informal para a gesto operacional ou financeira; onde a
administrao utiliza para realizar planejamento, controle e avaliao organizacional para
garantir utilizao e a responsabilidade dos seus recursos (PADOVEZE, 1999).
Outro instrumento capaz de criar valor a qualidade de vida no trabalho possui

diversos aspectos relacionados, que so: condies de trabalho, motivao, satisfao, entre
outros. A partir desses aspectos, que se pode compor a ampla lista de pontos negativos e
positivos do trabalho (TOLFO, 2001). A criao de vnculo entre empregador e empregado
atravs da qualidade de vida no trabalho pode repercutir positivamente nos objetivos da
organizao. Sendo assim, oferecer um ambiente que traz satisfao ao funcionrio pode criar
valor ao acionista.
Diante disso questiona-se: As empresas que so reconhecidas como melhores para

se trabalhar tambm possuem maior valor de mercado?
Para resposta questo problema, tem-se como objetivo geral evidenciar se as

empresas que se destacam como melhores para se trabalhar apresentam tambm valorizao
superior mdia do mercado, observado atravs do valor de mercado.
300
Para atingir o objetivo geral, foram traados os seguintes objetivos especficos: revisar
a literatura sobre criao de valor, MVA e valorizao de pessoal; coletar indicadores
contbeis das empresas do setor de energia e incluir uma varivel dummy naquelas
consideradas pela revista exame como melhores para se trabalhar; comparar o Market Value
Added (Valor de Mercado Agregado) das empresas escolhidas com o restante do mercado
atravs de uma regresso linear do tipo cross-section; e comparar a valorizao das duas
carteiras com o intuito de verificar se relevante o investimento na satisfao no trabalho.
Este trabalho se justifica por gerar informaes teis tomada de deciso. Portanto,
esta pesquisa trar uma contribuio na gerao de informao para a sociedade, empresrios
e colaboradores por oferecer conhecimento acerca do retorno sobre investimento em mo-de-
obra.
Para as empresas, a criao de valor de extrema importncia, pois contribui para a

sobrevivncia e valorizao de suas aes, onde o mercado de trabalho bastante
competitivo, por isso o empresrio deve estar preparado para adequar-se a mudanas que
possam ser constantes em seu cotidiano. Quando esta valorizao trata-se de manuteno de
bons profissionais, o nico objetivo da organizao agregar valor para seus scios e elevar o
preo de suas aes diante da bolsa.
Atravs do MVA, ser analisado se as empresas que se destacam como melhores para
se trabalhar apresentam tambm valorizao superior mdia de mercado, Diante disso o
profissional contbil poder auxiliar a empresa, pois atravs da busca por novas informaes,
pode torn-la capaz de melhor atender a influncia da equipe colaboradora na gerao dos
resultados, utilizando critrios coerentes no reconhecimento do desempenho dos funcionrios
e podendo escolher a medida de desempenho mais vantajosa.
Como contribuio acadmica, busca-se ampliar os conhecimentos na rea contbil

que sirvam tambm de referncia para estudos e consultas futuras, alm de produzir material
que sirva como contedo de estudo para profissionais e estudantes tanto de Contabilidade
como de outras reas.
O presente estudo torna-se vivel medida em que demonstrar aos demais usurios
das informaes de uma das possveis maneiras de criar valor para a empresa. Os gestores
devem est preparados para a real necessidade de se planejar, sendo vivel dedicar ateno a
este tema pela elevada competitividade do mercado.
2.1 CRIAO DE VALOR
Por se tratar de um fator capaz de alterar o desempenho da organizao, o desempenho

dos funcionrios est correlacionado com a criao de valor. Por estar ligado a fatores
subjetivos, o desempenho dos funcionrios no pode ser objetivamente mensurado. Para
tanto, recorre-se a instrumentos capazes de aumentar esses rendimentos e, entre estes,
encontra-se a qualidade de vida no trabalho.
Toda empresa tem como objetivo principal criar valor para seus acionistas, buscando
primeiramente ter uma equipe de colaboradores e uma diretoria bem preparada, para poder
manter-se no mercado e conseqentemente subir o preo de suas aes.
301
Segundo Van Horne (1998, p. 3, apud PADOVEZE, 1999, p. 1)
O objetivo de uma companhia deve-se da criao de valor para os acionistas. A

representao do valor pelo preo de mercado da ao ordinria de uma
companhia, alm de funo das decises de investimento, dividendos e
financiamento da empresa. Tratando-se unicamente da criao de valor.
Como o objetivo da organizao maximizar o valor de suas aes, preciso que seus
diretores aprendam a analisar os investimentos e combinaes de financiamento, verificando
se causa impactos favorveis sobre o valor da ao. Independentemente do tipo de empresa,
decises proativas aumentam o valor de mercado do patrimnio dos proprietrios. Verifica-se
que diretores financeiros atendem melhor aos proprietrios, oferecendo servios que lhe
agregam valor, almejando cada vez mais valorizao no mercado (ROSS, 2008).
Freqentemente, as organizaes tm incentivado de forma significativa seus diretores

e executivos, oferecendo opes de compras de aes, onde esta oportunidade cabe aos
funcionrios de todos os setores, no apenas aos de primeiro escalo. Pois quanto mais valer a
ao, mais significativa fica a opo. Diante deste contexto, observa-se que opes de
compras de aes so bastante utilizadas para motivar seus colaboradores (ROSS, 2008).
Geralmente, gestores se baseiam em maximizar o valor das aes da empresa,

contudo, essas entidades tm como prioridade investir em diversidades de ativos, utilizando
tcnicas orientadas e estudadas para subir o preo de suas aes. Desse modo, as evidncias
direcionam ao valor aplicado, sendo o custo de capital o mais utilizado, agregando ativos com
maior valor para a organizao, fazendo com que seus gestores e acionistas se utilizem de
medidas proativas que traduzam estas informaes (ARAJO, 2003).
No linguajar financeiro, seria feito um investimento em ativos, tais como estoques,

mquinas, terrenos e mo-de-obra. O dinheiro aplicado em ativos deve ser
contrabalanado por uma quantia idntica de dinheiro gerado por algum
financiamento. Quando comear a vender, sua empresa ir gerar dinheiro. A
finalidade da empresa criar valor para o seu proprietrio. O valor est refletido no
modelo bsico da empresa, representado pelo seu balano patrimonial (ROSS, 1995,
p. 26, apud PADOVEZE, 1999, p. 6).
Em relao s interaes com os fornecedores e clientes, a empresa pode gerar mais

valor e ampliar as fronteiras da disposio a pagar e o custo de oportunidade. Os aspectos
sociais e dinmicos influenciam a forma de importncia do valor criado por parte das pessoas
envolvidas (BLYLER e COFF, 2003, traduo nossa).
Observa-se que as empresas com maior produtividade do trabalho possuem maiores

oportunidades em criar valor do que as que apresentam uma menor produtividade. Segundo
Copeland, Koller e Murrin (2002, p. 14)
Nas atuais circunstncias, acreditamos que as empresas que se concentram na

construo de valor para o acionista estaro sendo boas cidads. Por qu?
Simplesmente porque tais empresas criaro mais valor para seus acionistas.
Tomemos a parte interessada representada pelos empregados. Empresas que
procurarem elevar seus lucros por meio de ms condies de trabalho, salrios
baixos e sonegao de benefcios tero dificuldades para atrair e manter empregados
de alta qualidade.
302
2.2 MARKET VALUE ADDED5
Com o processo de globalizao que o mercado atravessa no momento, empresas

tentam se adaptar com vrias mudanas, investindo em marketing e qualificao de mo de
obra para se ter um retorno a altura esperada por seus acionistas, que investiram seu capital
com o objetivo de criar riqueza. Nota-se que muitas medidas esto sendo tomadas, como, por
exemplo, a diminuio de custos sem perda da qualidade nos servios prestados, tentando
fortalecer a marca da empresa para que suas aes permaneam sempre em alta. De acordo
com Ehrbar (1999, p. 36), o Valor de Mercado Agregado (MVA) trata-se de uma medida de
desempenho de empresas que direcionam suas atenes ao retorno sobre o investimento, em
muitos casos organizaes de setores diferentes e at de outras regies, tentam ajustar seus
riscos e analisam se determinado custo trar retorno suficiente para seus acionistas.
Segundo Ehrbar, MVA trata-se de um maior investimento para a empresa, mais do que
os investidores poderiam conseguir na carteira de mercado:
[...] o MVA automaticamente ajustado para o risco, j que os valores de mercado

de empresas incorporam julgamentos de investidores quanto a risco alm de
desempenho [...] uma medida que pode ser utilizada para comparar diretamente os
desempenhos de empresas em setores diferentes ou at mesmo em pases diferentes
[...] o objetivo financeiro maior de toda empresa deveria ser criar tanta riqueza para
acionistas - tanto MVA - quanto possvel. (EHRBAR, 1999, p.36).
Por tanto, nota-se que quando se trata de MVA, os acionistas exigem sempre
transparncia nas informaes e valor para entidade, dando nfase ao fator comunicao que
fundamental dentro de uma organizao. Valorizao de capital e desempenho melhor passa a
ser exigidos pelos acionistas quando se trata de recursos que ambos depositam na empresa,
identificando como capital investido. Frezatti (2001) afirma que a relao entre MVA e valor
da empresa relevante, no define qual inteno precisaria ser a mais adaptada e possvel
para cada organizao, ponto de vista e ocasio, e reais possibilidades do seu momento de
vida. No inicio, o MVA positivo deveria ser portanto a grande vontade do controlador de
captar cada vez mais recursos para sua empresa a partir de aplicaes consistentes com o
objetivo de evitar distores.
O MVA a diferena entre o valor de marcado e o capital social da empresa. De

acordo com Ehrbar (1999) o valor de mercado agregado (MVA) um conceito definitivo de
criao de riqueza. Superando outras medidas por se tratar da diferena entre entrada de caixa
e sada de caixa, ou seja, o que acionistas colocam na organizao como capital e o que
poderiam receber na venda das aes no mercado corrente.
O PBV obtido pela diviso do valor de mercado pelo capital social, indica a
comparao do valor de mercado com o capital social. Damodaran (2009, p.546) afirma que
O PBV calculado pela diviso de preo de mercado por ao pelo valor contbil corrente
do patrimnio lquido por ao.
5 Valor de Mercado Agregado

303
2.3 SATISFAO NO TRABALHO
Considerando a necessidade de criao de valor, a empresa deve buscar toda forma

lcita para aumentar sua produtividade, para melhorar o ambiente de trabalho. Lobato (2003,
p. 105), relata que:
Hoje, na maioria dos setores, possvel comprar no mercado internacional de

mquinas e equipamentos comparveis aos das principais organizaes globais.
Acesso a itens do ativo fixo no representa o fator diferenciador; atualmente, a
distino resulta da capacidade de usar esses recursos com eficcia. A organizao
que perder todos os seus equipamentos, mas preservar as habilidades e
conhecimentos da fora de trabalho retornar aos negcios com razovel rapidez. A
organizao que perder sua fora de trabalho, mas mantiver seus equipamentos,
jamais se recuperar.
Para manter a fora de trabalho produtiva o ambiente deve ser o mais propcio
possvel, onde toda a equipe se envolva contribuindo positivamente nos resultados da
organizao, e o vinculo entre empresa e funcionrio venha a ser o mais agradvel possvel,
segundo Luz (2003, p. 99),
O clima retrata o grau de satisfao material e emocional das pessoas no trabalho.

Observa-se que este clima influencia profundamente a produtividade do indivduo e,
conseqentemente da empresa. Assim sendo, o mesmo deve ser favorvel e
proporcionar motivao e interesse nos colaboradores, alm de uma boa relao
entre os funcionrios e a empresa.
Desta forma, entende-se que a convivncia no ambiente de trabalho poder influenciar

no desempenho dos colaboradores onde o clima deve ser favorvel para que estes tenham
satisfao em produzir. Portanto, vantajoso criar um vnculo positivo entre empregado e
empregador na busca do sucesso da organizao.
Em relao aos novos padres de valorizao e os tradicionais, destacam-se que:

houve uma modificao na forma da pessoa ser vista pela empresa, como tambm sua
valorizao, antes as pessoas eram avaliadas pelo o que faziam, atualmente so avaliadas pela
contribuio para o sucesso da empresa; ao se medir as pessoas pela funo que exerce,
descreve-se todas as tarefas que executa e sua posio na empresa, onde esta pessoa tambm
ocupa vrios espaos da empresa, quando se faz uma medio em relao a complexidade de
suas contribuies e seus respectivos cargos de confiana, verifica-se seu crescimento
profissional, ao ponto de valorizar esses colaboradores da maneira mais adequada possvel
(DUTRA, 2002).
Em consonncia com a avaliao dos padres de valorizao, Edmans (2011) estudou

a relao entre satisfao no trabalho e o retorno a longo prazo das aes nos Estados Unidos.
O autor apresentou uma carteira terica com as cem melhores empresas para se trabalhar e
comparou o seu desempenho com o restante das empresas. Como resultado, foi verificado
que, alm de ter um melhor desempenho, a carteira com as melhores empresas para se
trabalhar tambm apresentava melhores surpresas positivas nos retornos e nos anncios de
resultados. O estudo conclui que a satisfao no trabalho est positivamente relacionada com
o desempenho da empresa, o mercado no avalia perfeitamente os intangveis e investimentos
socialmente responsveis podem melhorar os retornos.
304
De acordo com Nascimento, Gonalves e Cherobim (2012), nota-se a importncia e

necessidade de estrutura na parte gerencial, como tambm na busca e manuteno com o
objetivo de ter um corpo profissional capacitado e comprometido com a empresa. Neste
contexto, torna-se vlido a necessidade da aplicao de novas polticas de gratificao e
promoo como mecanismo de motivao e tambm de empenho do colaborador para com a
empresa.
provvel que, ao motivar uma equipe, pode-se gerar um estmulo para que todos os
envolvidos criem um diferencial competitivo, levantando assim as aes da empresa e
conseqentemente tornado-a mais forte e preparada para enfrentar o mercado. Segundo
Nascimento, Gonalves e Cherobim (2012, p.24)
A remunerao de pessoal pode assumir papel de destaque nas empresas que

disputam a preferncia de consumidores e investidores. Os aspectos inerentes as
prticas de gesto de pessoal costuma ser identificados nos relatrios da
administrao das companhias abertas, por vezes de forma implcita. Afinal, a
poltica de remunerao pode encontrar-se delineada a partir de um planejamento
estratgico, portanto deve ser protegido dos concorrentes.
Satisfao no trabalho tem vrias maneiras para ser entendido, dependendo do

referencial terico seguido. Os conceitos freqentemente apontam a satisfao no emprego
como caminho que leva um colaborador a se motivar, com atitudes proativas e contribuindo
para seu estado emocional se mantenha em alto, portanto existem ainda os que acreditam que
satisfao e insatisfao so fenmenos opostos, contrrios (MARTINEZ e PARAGUAY,
2003).
Tavares et al. (2010, p. 5), asseguram que,
Portanto, a qualidade de vida no trabalho uma questo competitividade, um

diferencial que pode significar muito em termos de produtividade e lucratividade,
produzindo tambm, valor social que pode ser objeto de redues tributrias ou
outros incentivos legais. No pode haver qualidade nos servios e produtos de uma
empresa, se no h satisfao no trabalho por parte de seus funcionrios. Assim,
pode-se medir, atravs dos indicadores adequados e da avaliao de suas interaes ,
a satisfao dos trabalhadores com suas condies de trabalho sendo um dado
central para o sucesso de uma organizao.
Nascimento, Gonalves e Cherobim, em 2012, realizaram um estudo com o objetivo

de verificar se existe relao entre os ndices contbeis financeiros e as prticas de
remunerao varivel nas empresas do setor eltrico do Brasil, elaboraram uma anlise
descritiva e aplicaram no estudo avaliao estatsticas, onde no final do estudo com ausncia
de significncia na anlise estatsticas de correlao entre as variveis observa-se a hiptese
nula, ou seja, como termo para medir, as prticas de remunerao varivel no tm influncia
positiva nas avaliaes dos ndices de lucratividade e rentabilidade das empresas do setor
abordado na pesquisa, com base em estudos de motivaes entre outros, os resultados
permitem a concluso sobre o indicativo de que a prtica de remunerao varivel como
incentivo a um maior empenho organizacional, considerada de forma independente, no
representa fator de satisfao entre os profissionais que atuam no setor eltrico.
305
Portanto se tem hiptese de qu cabe s empresas estimularem seus colaboradores a

concluir suas tarefas sempre com resultados satisfatrios.
3 PROCEDER METODOLGICO
O mtodo utilizado para consecuo da pesquisa foi o dedutivo, por apresentar uma
modalidade de entendimento que faz uso da deduo para obter uma concluso a respeito de
determinadas premissas. Basicamente as razes dedutivas se diferenciam por oferecerem
concluses que precisam primeiramente serem exatas caso todas as premissas sejam
verdadeiras, que segundo Michel (2009, p. 60-61),
um tipo de raciocnio que ocorre de modo contrrio ao anterior. Parte-se de uma

verdade estabelecida (geral) para provar a validade de um fato particular. Caminha-
se da causa para o efeito. Nesse tipo de raciocnio, a premissa maior uma verdade
absoluta, comprovada e que contempla toda a proposio contida na premissa
menor. Assim, a concluso dever ser necessariamente verdadeira.
Quanto aos objetivos da pesquisa caracterizou-se como descritiva por abordar dados
coletados e vinculados, descrevendo a relao que foi encontrada. De acordo com Beuren
(2008, p. 81), a pesquisa descritiva trata-se de uma estrutura intermediria entre a pesquisa
exploratria e descritiva, sendo assim descrever significa identificar, relatar, comparar, entre
outros aspectos.
Em relao a abordagem do problema, foi determinado como quantitativo. Beuren

(2008, p. 93), destaca que [...] a abordagem quantitativa geralmente aplicada nos estudos
descritivos, que buscam descobrir e classificar a relao entre variveis e causalidade entre
fenmenos.
Em relao aos procedimentos, utilizou-se de um levantamento, achando dessa

maneira, dados de uma amostra e populao. Segundo Beuren (2008, p. 86), a:
Pesquisa de levantamento e sua utilizao na contabilidade, trata-se de uma tipologia

de pesquisa com grande importncia na contabilidade, onde levanta informaes
bastante teis para futuros estudos especificados como tambm mapear a realidade
de uma determinada populao ou amostragem de empresas nas questes contbeis.
Quanto aos procedimentos foi utilizada a pesquisa bibliogrfica, elaborada atravs de

material j publicado, constitudo por livros, artigos de peridicos e atualmente com material
disponibilizado na Internet, onde recupera o conhecimento acumulado sobre um determinado
problema (GIL, 1999 apud BEUREN, 2008).
O tratamento dos dados se deu atravs de regresso que teve por objetivo verificar a
existncia de significncia estatstica no aspecto valorizao do funcionrio; de acordo com
Gujarati (2000, p. 4),
A anlise de regresso ocupa-se do estudo da dependncia de uma varivel, a

varivel dependente, em relao a uma ou mais variveis, as variveis explicativas,
com o objetivo de estimar e/ou prever a mdia (da populao) ou o valor mdio da
dependente em termos dos valores conhecidos ou fixos (em amostragem repetida)
das explicativas.
306
Na coleta dos dados, foi considerado apenas o ano de 2013, no qual foram utilizados
dados do tipo cross-section, que segundo Gujarati (2000, p. 12) So dados de uma ou mais
variveis coletados no mesmo ponto de tempo.
3.1 POPULAO E AMOSTRA
A populao compreende as empresas do setor de energia eltrica que operam no

Brasil. O objetivo da delimitao a um setor se deu pela restrio da regresso de mnimos
quadrados ordinrios, que tem como pressuposto a linearidade nos parmetros da regresso.
Com mais setores, diferentes caractersticas poderiam ser valoradas de maneiras distintas pelo
mercado, impossibilitando a manuteno de um coeficiente angular para cada caracterstica.
A opo pelo setor de energia eltrica se deu pela maior quantidade de empresas com
aes cotadas em bolsa no ranking de melhores para se trabalhar da revista Exame. Mais
empresas representam mais graus de liberdade na regresso, que aumenta a preciso dos
resultados.
A amostra contm dezessete empresas de energia eltrica com aes cotadas em bolsa
de valores e volume de negociao superior a zero durante o ano de 2013. As informaes
foram coletadas no site da Bolsa de Valores de So Paulo. Os dados referentes ao ranking
contendo as melhores empresas para se trabalhar, foram coletados no site da Revista Exame
(Melhores empresas para trabalhar, 2012) 6.
No quadro abaixo est lista das empresas listadas como melhores para trabalhar:
Quadro 1 Lista das melhores empresas para trabalhar
EMPRESAS
Elektro
AES Sul
Ampla
CEMAR
Coelce
CPFL Energia
Eletrobras Eletronorte Superintendncia de Gerao Hidrulica
Endesa Gerao
Grupo So Martinho
Tractebel Energia
Transocean
Fonte: Adaptado do site da revista exame, 2013
Do total de onze empresas do setor de energia melhores para trabalhar, trs possuem
aes cotadas em bolsa com volume superior a zero nos cinco primeiros meses de 2013, que
sero utilizadas como amostra na pesquisa, so elas: Coelce, CPFL Energia e Tractebel. Desta
forma, h um total de dezessete empresas na amostra, sendo atribuda uma varivel dummy
com valor um para aquelas que pertencem ao ranking e zero para aquelas fora do ranking.
Quadro 2 Lista das empresas analisadas
6
Disponvel em: <http://exame.abril.com.br/revista-voce-sa/melhores-empresas-para-trabalhar/2012/> Acesso
em: 30 mai. 2013.
307
EMPRESAS
AES ELPA
CELESC
CEMIG
CESP
COELCE
COPEL
CPFL ENERGIA
ELETROBRAS
ELETROPAULO
ENERGIAS BR
ENERGISA
EQUATORIAL
LIGHT S/A
MPX ENERGIA
TAESA
TRACTEBEL
TRAN PAULIST
Fonte: Dados da pesquisa (2013)

(
3.2 VARIVEIS
Como varivel dependente ser utilizado o Valor de Mercado Agregado (MVA) das
empresas, que apresenta o percentual que o mercado avalia a empresa em relao ao capital
prprio. Segundo Copeland, Koller e Murrin (2002, p. 63), O MVA a diferena entre o
valor de mercado do endividamento e do capital social de uma empresa e a quantidade
quanti de
capital por ela investida. Para relativizar o impacto do tamanho das organizaes, o MVA foi
divido pelo Patrimnio Lquido
Lquid da empresa, conforme quadro abaixo:
Quadro 3 Equao
Fonte: Adaptado de Damodaran (2009)
Onde o coeficiente que representa quantas vezes o valor de mercado supera o

capital prprio. Em consonncia com a relao adotada, Damodaran (2009, p. 545) afirma que
o valor contbil fornece uma medida relativamente estvel e intuitiva de valor que pode ser
se
comparada com o preo do mercado. As variveis independentes utilizadas foram, alm de
uma dummy indicando a presena no ranking de melhores empresas para se trabalhar, os
seguintes indicadores contbeis:
308
Quadro 4 Indicadores contbeis
NDICE FRMULA
Imobilizao do patrimnio lquido Permanente / Patrimnio Lquido

Retorno sobre o patrimnio lquido Lucro lquido / Patrimnio lquido
Margem operacional Lucro operacional / Receita lquida
Giro do ativo Receita lquida / Ativo total
Liquidez corrente Ativo Circulante / Passivo Circulante
Margem EBITDA Lucro antes dos juros, impostos, depreciao e amortizao / Receita Lquida
Fonte: Adaptado de Corra et al (2012)
O uso de indicadores contbeis teve como objetivo evitar qualquer vis relativo ao
desempenho econmico-financeiro da organizao, visto que no considerando os indicadores
a influncia exercida por eles seria desprezada. Desta forma, torna-se possvel retirar qualquer
relao espria entre as variveis.
A anlise regressiva se da em procedimento anlogo ao stepwise, que consiste na

elaborao e teste de vrias combinaes de diferentes variveis com o intuito de detectar a
relao mais adequada entre as variveis selecionadas.
Em conjunto com a varivel Dummy referente s empresas que foram eleitas como as
melhores para se trabalhar, foi adicionado ao modelo variveis representativas de ndices
contbeis. Desta forma, pde-se isolar o efeito da incluso da varivel desejada alm de
atender aos pressupostos de homocedasticidade, ausncia de falha estrutural e normalidade
dos resduos.
Com o objetivo de identificar a correta relao entre as variveis, alm das formas
lineares, tambm foram includas as formas logartmicas dessas. Para anlise de regresso
foram utilizadas todas as empresas da amostra, sendo o resultado vlido para todas. Foi feita a
regresso com todo setor por considerar peso zero as empresas que no fazem parte da lista
das melhores para trabalhar, verificando assim que as empresas no listadas no contaram
com a varivel qualidade ao empregado.
A primeira rodada de regresses incluiu todas as variveis, sendo excludas aquelas

que no apresentaram relao significativa com a varivel dependente. O modelo final
apresentou significncia estatstica quanto rentabilidade sobre o patrimnio lquido e
marginalmente na varivel representativa do ranking de melhores empresas para se trabalhar,
conforme quadro 5, a seguir:
309
Quadro 5 Significncia estatstica
Erro
Coeficiente razo-t p-valor
Padro
Constante 2,27913 0,2951 7,723 9,11E-06
Ln(LL/PL) 0,573408 0,10558 5,431 0,0002
Melhores 0,562246 0,268496 2,094 0,0602
Fonte: Elaborao prpria (2013)
Os resultados anteriores demonstram que, apesar de se considerar uma relao

cientificamente vlida caso o resultado observado do p-valor seja inferior a 0,05, indicando
que h cinco por cento de chance da relao ter se dado ao acaso, observa-se que o valor de
0,06 encontrado pode ser considerado marginalmente significativo e passvel de considerao.
Os resultados observados indicam que a presena no ranking de melhores empresas para se
trabalhar levaram a um incremento de 56,22% na varivel dependente.
O fator rentabilidade sobre o patrimnio lquido foi o nico indicador contbil que
apresentou significncia estatstica, sendo a sua elasticidade na ordem de 0,57. Este resultado
indica que um aumento de um ponto percentual no coeficiente de rentabilidade da empresa
acompanhado por um aumento de 0,57 ponto percentual no valor da empresa.
Os resultados tambm indicaram significncia na rentabilidade sobre o patrimnio

lquido como fator criador de valor para o acionista. O coeficiente de 0,573408 indica que um
aumento de um ponto percentual na rentabilidade da empresa eleva o valor da relao
MVA/PL em 0,57%.
O quadro 6, a seguir, apresenta os resultados dos testes validadores da regresso:
Quadro 6 Testes da regresso
Teste Estatstica Valor P-valor H0

RESET F(2-9) 0,863184 0,453998 No rejeita
White X 3,66015 0,453948 No rejeita
Doornik-Hansen X 0,728586 0,694688 No rejeita
Chow F(3-8) 0,385832 0,766331 No rejeita
Fonte: Elaborao prpria (2013)
Os testes de especificao, homocedasticidade, normalidade dos resduos e falha

estrutural no rejeitaram suas hipteses nulas, o que permite afirmar que a regresso calculada
atende s hipteses do modelo de Mnimos Quadrados Ordinrios.
O resultado engloba as empresas listadas como melhores para trabalhar e as demais da

amostra, desta forma foi possvel identificar que as empresas listadas sofrem a influncia da
qualidade do trabalho e da varivel contbil rentabilidade sobre patrimnio lquido. As demais
sofrem apenas a influncia da varivel contbil, demonstrando que as empresas listadas tero
310
um maior valor de mercado por ser considerada a qualidade do trabalho um agregador de

valor pelos acionistas.
5 CONCLUSO
Este trabalho objetivou identificar se as empresas que so reconhecidas como

melhores para se trabalhar tambm possuem maior valor de mercado. Os dados foram
submetidos aplicao de anlise dados do tipo cross-section na qual, alm dos indicadores
contbeis constantes, foi considerada como varivel independente uma dummy indicando a
presena da empresa no ranking de melhores empresas para se trabalhar da Revista Exame.
Conclui-se que foram encontradas evidncias de que estar entre as melhores empresas
para se trabalhar elevou o valor de mercado das empresas contidas na amostra, por ser
considerado um agregador de valor pelos acionistas.
Por se tratar de uma amostra muito restrita, no foi possvel aferir a influncia no
ranking com a preciso esperada, sendo esta a limitao do presente estudo, que sugeriu que a
presena no ranking mencionado aumentou o valor de mercado da empresa entre trinta a
oitenta e dois pontos percentuais aproximadamente.
Uma vez que apresentou evidncias da existncia de relao entre a satisfao no

trabalho e no valor de mercado das empresas do setor de energia, sugere-se que sejam feitos
novos estudos a esse respeito para que se possa descobrir e quantificar esta relao.
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314
ESTUDO DA ESTRUTURA DE CAPITAL DAS EMPRESAS DO BRASIL E CHINA

MEDIANTE A CRISE FINANCEIRA MUNDIAL
AUTORES: Marcela Stphanie Coutinho de Vasconcelos, Joste Florncio dos Santos e

Moiss Arajo Almeida.
RESUMO
Este trabalho teve como objetivo principal analisar as estruturas de capital das empresas do
Brasil e da China, mediante a crise financeira mundial iniciada nos Estados Unidos em 2007.
Esta uma pesquisa de carter descritivo e explicativo, com o uso da abordagem quantitativa.
Tm-se como populao da pesquisa as empresas listadas nas Bolsas de Valores dos dois
pases analisados. Para a anlise dos dados foi utilizado o modelo de painel desbalanceado
com efeitos fixos. Os resultados expem uma relao inversa entre crise subprime e o
endividamento de todas as empresas do estudo, alm de expor a importncia dos fatores
macroeconmicos na definio da estrutura de capital, assim como das relaes que
comprovam o previsto pelas teorias de Tradeoff e Pecking Order. Assim, em momentos de
crise, h um indicativo para que as empresas ajustem a estrutura de capital.
Palavras-chave: Crise financeira; Estrutura de capital; Tradeoff Theory; Pecking Order
Theory
1. INTRODUO
Aps a publicao do trabalho pioneiro de Modigliani e Miller (1958) que se apoia no

pressuposto de existncia de um mercado de capital perfeito e na irrelevncia da estrutura de
capital para maximizar o valor da empresa, houve um desenvolvimento da teoria de estrutura
de capital e as duas teorias que mais se destacam nos estudos sobre esse tema so Tradeoff e
Pecking Order. A teoria de Tradeoff, desenvolvida por Myers (1984), prope uma estrutura
de capital tima para obter a maximizao do valor da empresa, ou seja, busca-se um
equilbrio do endividamento com recursos de capital prprio e de terceiros, ao ponderar os
custos de dificuldades financeiras e os benefcios fiscais. Por sua vez, a teoria de Pecking
Order, proposta por Myers (1984) e Myers e Majluf (1984), sustenta que h uma hierarquia
na captao de recursos por parte das empresas, as quais preferem recursos internos (lucros
acumulados) aos externos (aquisio de dvida ou emisso de novas aes), visto que esta
teoria considera a existncia de assimetria de informaes no mercado de capitais.
Com base nestas teorias, diversas pesquisas buscam compreender as variveis

clssicas que determinam a estrutura de capital das empresas. Mas apenas recentemente
encontram-se evidncias da influncia de outros aspectos, tais como as variveis institucionais
e macroeconmicas, que tambm expliquem essa estrutura de capital. Nesse contexto, os
perodos de recesso e crise vm se tornando relevantes para novas pesquisas. Porm, os
pases desenvolvidos ainda so base da maioria dessas pesquisas, mesmo que os pases
emergentes tambm sejam impactados por crises. No entanto, os pases emergentes
constituem importantes cenrios de pesquisa. o caso da China e do Brasil, que so
destaques econmicos da atualidade e tm entre si fortes relaes comerciais.
315
Diante do exposto, este artigo tem por objetivo identificar de que forma a crise
financeira mundial impactou nas decises de estrutura de capital das empresas de capital
aberto do Brasil e da China.
O tema estrutura de capital alcanou maior destaque a partir de Modigliani e Miller

(1958), doravante chamados de M&M, ao contrapor a ideia tradicionalista de Durand (1952),
que defendia a maximizao do valor da empresa por meio da combinao tima do capital
prprio e de terceiros. Ento, sob um cenrio ideal, M&M (1958) assumem a no influncia
da estrutura de capital no valor da empresa, levando a surgir crticas sua tese por ser
considerada irreal a existncia de um mercado perfeito. Assim, as Finanas Corporativas
ganharam diversas teorias sobre estrutura de capital utilizando os ensinamentos e as falhas dos
estudos de autoria de M&M (1958). A seguir so destacadas duas dessas teorias.
2.1 Teoria de Tradeoff
Uma das principais teorias desenvolvidas aps os estudos de M&M foi a teoria de
Tradeoff. De acordo com Myers (1984), esta teoria considera que os benefcios fiscais e os
custos de dificuldades financeiras devem ser analisados medida que a empresa aumenta sua
dvida. O maior endividamento aumentar os benefcios para a empresa, porm ao ultrapassar
o chamado ponto timo (ponto de endividamento em que a empresa maximizar seu valor) os
custos de dvida se sobressaem aos benefcios fiscais, resultando em um efeito contrrio ao
esperado. Dessa forma, essa teoria assume que as empresas devem buscar uma estrutura tima
de capital atravs da minimizao dos custos e maximizao dos benefcios fiscais.
Entre os benefcios do endividamento, o tributrio ou fiscal considerado o de maior

relevncia desde os estudos de M&M (1963), quando os autores observaram que ao alavancar
a empresa, os impostos a serem pagos sofrem dedues referentes s despesas com juros. J
entre os custos da dvida, o custo de falncia aparece como destaque, pois relaciona o
endividamento da empresa com a possibilidade da mesma quebrar, ou seja, o aumento de
dvida aumenta as chances de falncia da mesma (NAKAMURA et al. 2007).
2.2 Teoria de Pecking Order
A segunda a teoria de Pecking Order, criada por Myers (1984) e Myers e Majluf
(1984), que refuta a concepo de nvel timo de capital a partir do princpio de que o
financiamento de uma empresa feito de forma preferencial e hierrquica ao decidir por
apenas uma forma de financiamento. Conforme Myers (1984), a preferncia de financiamento
das empresas se d, primeiramente, com seus recursos prprios at o momento em que esse
capital seja capaz de financiar seus investimentos. Porm, quando isso no mais possvel, ou
seja, as obrigaes de pagamento a serem assumidas ultrapassam a capacidade de quitao da
empresa, os recursos externos tornam-se necessrios. Portanto, em ordem decrescente de
preferncia, espera-se que o fluxo de caixa seja o mais utilizado, seguido pela emisso de
novas dvidas quando ocorre o dficit financeiro e, por ltimo, a emisso de novas aes.
Contudo, essas formas de financiamento podem ser interpretadas de forma negativa

por mercado e acionistas, visto que a imagem e o valor da empresa tendem a ser influenciados
pela assimetria de informao. Essa, por sua vez, considera que as partes envolvidas em uma
transao so diferentemente informadas, o que leva determinados agentes a obter vantagem
316
informacional por possuir informaes privilegiadas em relao aos outros (IQUIAPAZA;

AMARAL; ARAJO, 2008). Dessa forma, torna-se fundamental a fiscalizao e regulao
dessas negociaes, pois esse desequilbrio propicia o aumento da desconfiana dos
informacionalmente desfavorecidos, assim como do custo de transao. A partir desse
princpio, Myers e Majluf (1984) identificaram a relevncia de relacionar a assimetria de
informaes com as decises de estrutura de capital.
2.3 Determinantes da estrutura de capital
Apesar de estrutura de capital ser um dos temas mais complexos das finanas
corporativas, devido ausncia de padres tericos a serem seguidos, assim como a existncia
de diversos fatores determinantes da estrutura de capital que influenciam de forma distinta as
tomadas de deciso das empresas, foram vrios os autores que testaram empiricamente as
diversas relaes dos determinantes com o grau de endividamento, fundamental para
identificar os motivos pelos quais as empresas realizam financiamentos. Alm disso, essas
pesquisas permitiram verificar a validade das teorias clssicas e modernas no que diz respeito
estrutura de capital. Contudo, os resultados desses estudos empricos so divergentes entre
si, consequentemente aumenta a dificuldade de encontrar padres referentes rea estudada.
2.3.1 Rentabilidade ou Lucratividade
Segundo a teoria de Pecking Order, a varivel rentabilidade tem relao inversa com a
dvida da empresa, ou seja, quanto mais rentvel for a empresa menor dever ser o seu nvel
de endividamento. A explicao que a empresa sob a posse de mais capital prprio ir us-lo
como fonte principal de investimento no negcio, caso os lucros no sejam distribudos aos
acionistas. Diversos so os trabalhos empricos que confirmaram esta relao (VALLE, 2008;
FUTEMA; BASSO; KAYO, 2009; VALLE; ALBANEZ, 2012; CORREA; BASSO;
NAKUMURA, 2013; FORTE; NAKAMURA; BASTOS, 2013).
Por outro lado, a teoria de Tradeoff assume uma relao positiva da lucratividade com
o endividamento, ao levar em considerao o benefcio de maior deduo de juros sobre o
imposto resultante de maiores lucros, quando esses no forem distribudos. Essa relao
mais escassa nos trabalhos empricos, poucos so os autores como Antoniou, Guney e
Paudyal (2008) que a identificaram.
2.3.2 Risco do Negcio
O fator risco fundamental aos tomadores de deciso e torna-se mais relevante na

presena de foras que atingem vrios ativos em diversas intensidades, como o risco
sistemtico da crise financeira, o qual cenrio deste estudo. Assim, quanto maior o risco de
negcio maior ser a exposio da empresa s situaes de falncia. Quanto menos arriscada
ela for, maior a probabilidade dela conseguir captar recursos de terceiros. Dessa forma, existe
uma relao inversa entre o risco do negcio e o grau de financiamento com dvidas, de
acordo com ambas as teorias (NAKAMURA et al., 2007; CORREA; BASSO; NAKAMURA,
2013). Os resultados empricos confirmam esta relao negativa prevista pelas teorias
(FAVATO; ROGERS, 2008; VALLE; ALBANEZ, 2012).
317
2.3.3 Tamanho da Empresa
A varivel tamanho tem relao positiva com o nvel de endividamento como

preconizam as teorias de Tradeoff e Pecking Order, devido ao fato de que as empresas de
maior porte tendem a ser mais diversificadas e a ter menor risco de negcio, o que as torna
capazes de reduzir os custos envolvidos na contratao de dvida externa (NAKAMURA et
al., 2007). Corroborando com as previses tericas, os trabalhos empricos confirmam esta
relao positiva (RAJAN; ZINGALES, 1995; BARROS; SILVEIRA, 2008; MEDEIROS,
DAHER, 2008; ESPINOSA et al., 2012; FORTE; NAKAMURA; BASTOS, 2013).
Contudo a teoria de Pecking Order tem caractersticas ambguas quanto a esta varivel
quando tambm considera a relao negativa entre as variveis ao identificar que as empresas
maiores tm menor assimetria de informaes entre os insiders e o mercado de capitais. Isso
as leva a preferir a emisso de ttulos mais sensveis informao como o caso das aes em
detrimento das dvidas (RAJAN; ZINGALES, 1995).
2.3.4 Tangibilidade dos Ativos
Os ativos tangveis podem ser utilizados como garantias nas operaes financeiras,
dando aos credores mais confiana para fazer o financiamento. Isso reduz os custos
financeiros e de agncia e incentiva o aumento da alavancagem das empresas (BASTOS;
NAKAMURA; BASSO, 2009; CORREA; BASSO; NAKAMURA, 2013).
A teoria defende a existncia de um relacionamento positivo entre o nvel de

tangibilidade dos ativos e o endividamento. Corroborando com a teoria de Tradeoff, essa
relao positiva foi observada por Barros e Silveira (2008), Albanez e Valle (2009), Tristo e
Dutra (2012) e Valle e Albanez (2012), dentre outros.
Com base na teoria de Pecking Order esperada uma relao negativa, haja vista que
as empresas com menos ativos tangveis so mais propensas a ter maior nvel de assimetria de
informaes, o que leva a empresa a captar mais recursos externos (BASTOS; NAKAMURA;
BASSO, 2009). Esse sinal negativo foi encontrado por autores como Favato e Rogers (2008),
Medeiros e Daher (2008), Kayo e Kimura (2011) e Correa, Basso e Nakumura (2013).
2.3.5 Oportunidade de crescimento
A teoria de Tradeoff tambm prev que o endividamento se relaciona negativamente

com o crescimento. Isso se justifica pelo fato de que o crescimento de uma empresa poder
ser comprometido caso ela tenha adquirido altos nveis de dvida.
Da mesma forma, a teoria de Pecking Order tambm considera um relacionamento

negativo ao defender que as empresas com alta perspectiva de crescimento, para no
comprometer sua capacidade de crdito, buscam reduzir seu nvel de endividamento. Essa
relao inversa foi encontrada nos estudos de Huang e Song (2006), Nakamura et al. (2007),
Valle (2008), Iquiapaza, Amaral e Arajo (2008), Bastos, Nakamura e Basso (2009), Espinosa
et al. (2012).
No entanto, a teoria de Pecking Order tambm assume a possibilidade de uma relao

positiva entre crescimento e endividamento, pois quando uma empresa necessita de
investimentos para expandir comum acumular mais dvida (FAVATO; ROGERS, 2008;
318
BASTOS; NAKAMURA; BASSO, 2009). Essa relao positiva pode ser observada no
trabalho de Forte, Nakamura e Bastos (2013).
2.3.6 Taxa de crescimento do PIB
O crescimento do PIB como fator macroeconmico e especfico do pas tambm

exerce influncia sobre a estrutura de capital das empresas. Evidncias empricas so
encontradas no estudo de Terra (2007) e no de Bastos, Nakamura e Basso (2009), que
verificaram uma relao negativa entre o PIB e o endividamento total ao perceber a
diminuio de captao de dvidas, por parte das empresas, quando h crescimento
econmico. Para os ltimos autores, o PIB foi a varivel macroeconmica mais relevante
estatisticamente no seu estudo. Isso ocorre devido ao aumento de recursos internos para o
prprio financiamento das empresas, o que faz com que o endividamento deixe de ser
atrativo. Dessa forma, esse resultado corrobora com a teoria de Pecking Order (MYERS,
1984).
Alm disso, os fatores macroeconmicos e institucionais no podem mais ser

desconsiderados, pois so fatores que ajudam a explicar o comportamento das empresas,
embora ainda haja muito que se pesquisar nesse campo (BASTOS; NAKAMURA;
BASTOS, 2009, p. 76), aumentado assim a relevncia do PIB neste estudo.
2.3.7 Taxa de Inflao
Por fim, embora a varivel inflao seja pouco tratada nos estudos de estrutura de
capital, sabe-se que ela pode influenciar de forma positiva a alavancagem, como pressupe a
teoria de Tradeoff. Quanto mais alta a inflao sobre as taxas de juros, maiores sero os
montantes de dvidas emitidos (FRANK; GOYAL, 2007). Para Lima et al. (2011), as
empresas tendem a aumentar seus nveis de endividamento em perodos de controle
inflacionrio.
2.3.8 Crise financeira
Muitos so os estudos que analisam os efeitos da crise financeira nas decises de

financiamento das empresas nas empresas de capital aberto. Porm, esses estudos ainda so
voltados para os mercados mais desenvolvidos (AKBAR et al., 2013). Neste contexto, torna-
se relevante verificar a influncia de perodos de recesso e crise nas tomadas de decises de
financiamento das empresas de capital aberto de pases em desenvolvimento, como Brasil e
China, para verificar se as empresas se veem obrigadas a recorrer a fontes externas de capital
nos momentos em que os lucros diminuem de maneira anormal, medida que aumentaria sua
alavancagem.
3. PROCEDIMENTOS METODOLGICOS
A fim de compreender o problema elencado, a pesquisa qualifica-se a partir dos

objetivos e procedimentos tcnicos utilizados. Quanto aos objetivos, este estudo tem carter
descritivo e explicativo.
J para analisar e mensurar os dados, esta pesquisa utiliza a abordagem quantitativa,

ao envolver mtodos estatsticos para relacionar a teoria com os dados prticos e estabelecer
inferncias (GIL, 2010).
319
3.1 Populao e Amostra
A populao da pesquisa foi constituda por empresas brasileiras e chinesas de capital

aberto listadas na BM&FBOVESPA e na Shanghai Stock Exchange (SSE), respectivamente,
no perodo de 2002 a 2011, constantes na base de dados Compustat. No entanto, foram
excludas da amostra as empresas que apresentavam patrimnio lquido negativo, as que
estavam inseridas no setor financeiro por serem um grupo particular de empresas, com
caractersticas distintas das demais e as que no dispunham de informaes suficientes.
Aps esse filtro, obteve-se a amostra final da pesquisa, a qual variou de forma crescente ao
longo do perodo analisado.
3.2 Coleta e Tratamento dos Dados
Os dados contbeis utilizados so pblicos e oriundos de balanos patrimoniais e das

demonstraes do resultado do exerccio das empresas no perodo de 2002 a 2011, que podem
ser encontrados na base de dados Compustat. Por sua vez, os dados macroeconmicos, a taxa
de crescimento do PIB (% anual) e a taxa de inflao foram retirados do site do International
Finance Corporation (Banco Mundial).
Com o auxlio do Microsoft Excel foi possvel, inicialmente, tratar os dados por meio
da elaborao de planilhas, histogramas e grficos. Para as questes economtricas, foi
utilizado o software Stata 12.
3.3 Definio Operacional das Variveis
As variveis foram operacionalizadas conforme descrito a seguir, tendo como base a

discusso apresentada no referencial terico.
3.3.1 Varivel Dependente
A varivel dependente usada neste estudo para mensurar a estrutura de capital das
empresas o endividamento de longo prazo. Alternativamente, sero utilizados o
endividamento total e o endividamento de curto prazo. No Quadro 1, a seguir, so
apresentadas as frmulas usadas para calcular cada uma destas variveis.
Quadro 1 Variveis dependentes
Varivel Dependente Sigla Frmula

Endividamento Total ET Passivo Total / Ativo Total
Endividamento de Curto Prazo ECP Passivo Circulante / Ativo Total
Endividamento de Longo Prazo ELP Passivo No Circulante / Ativo Total
Fonte: Elaborado pelo autor.
320
3.3.2 Varivel de Controle (Independente)
Os fatores determinantes da estrutura de capital das empresas so definidos como

variveis de controle. No Quadro 2 se encontram, de forma resumida, as frmulas utilizadas
para calcul-las.
Quadro 2 Variveis de controle
Descrio Sigla Operacionalizao Autores

Favato e Rogers (2008) e Albanez e
Tangibilidade TANG Ativo Imobilizado / Total de Ativos
Valle (2009)
Iquiapaza, Amaral e Arajo (2008),
Bastos, Nakamura e Basso (2009),
Retorno sobre o Ativo ROA EBIT / Total de Ativos
Bastos e Nakamura (2009), Ceretta et.
al. (2009)
Oportunidade de (Ativo Total - Patrimnio Lquido + Valor

CRESC Jong, Kabir e Nguyen (2008)
Crescimento de Mercado das Aes) / Ativo Total
Titman e Wessels (1988), David,

Tamanho da Empresa TAM Logaritmo do Total de Ativos Nakamura e Bastos (2009) e Albanez e
Valle (2009)
Risco do Negcio RISC Desvio Padro do EBIT / Total de Ativos Correa, Basso e Nakumura (2013)
Taxa de crescimento do site do International Finance

TPIB Taxa anual do crescimento do PIB
PIB Corporation (Banco Mundial)
site do International Finance

Taxa de inflao TINF Taxa anual de inflao
Corporation (Banco Mundial)
Varivel dummy que captura os efeitos da
Crise financeira CRISE Huang, Kabir e Zubair (2014)
crise
Fonte: Elaborado pelo autor.
Utilizou-se ainda a varivel dummy crise (CRISE) que assume o valor 0 para o perodo
anterior crise (2002 a 2006) e o valor 1 no perodo seguinte (2007-2011), a fim de verificar
o impacto da crise financeira mundial no endividamento.
As relaes de todas essas variveis com o endividamento, encontradas pelos autores

estudados sob a tica da teoria de Tradeoff e Pecking Order, esto no Quadro 3.
Quadro 3 Relao esperada para as variveis de controle da estrutura de capital segundo as teorias de
Tradeoff e Pecking Order
Teoria de Tradeoff Teoria de Pecking Order

Varivel
Sinal Evidncia emprica Sinal Evidncia emprica
Barros e Silveira (2008), Albanez e
Favato e Rogers (2008), Medeiros e
Valle (2009), Tristo e Dutra (2012),
Tangibilidade + - Daher (2008), Kayo e Kimura (2011),
Espinosa et al. (2012), Valle e
Correa, Basso e Nakumura (2013)
Albanez (2012)
Valle (2008), Futema, Basso e Kayo
(2009), Valle e Albanez (2012), Correa,
Retorno do Ativo + Antoniou, Guney e Paudyal (2008) -
Basso e Nakamura (2013), Forte,
Nakamura e Bastos (2013)
Oportunidade de Huang e Song (2006), Nakamura et.
- +/- Bastos, Nakamura e Basso (2009)
Crescimento al. (2007), Valle (2008), Iquiapaza,
321
Amaral e Arajo (2008), Bastos,

Nakamura e Basso (2009), Espinosa
et al. (2012)
Barros e Silveira (2008), Medeiros e
Tamanho da
+ Daher (2008), Espinosa et al. (2012), +/- Rajan e Zingales (1995)
Empresa
Forte, Nakamura e Bastos (2013)
Favato e Rogers (2008), Valle e Favato e Rogers (2008), Valle e Albanez
Risco do Negcio - -
Albanez (2012) (2012)
Taxa de
Bastos, Nakamura e Basso (2009); Terra
crescimento do Indefinido -
(2007);
PIB
Taxa de Inflao + Frank e Goyal (2007) Indefinido
Fonte: Elaborado pelo autor
Essas relaes dos determinantes com o endividamento permitiro a comparao dos

resultados desta pesquisa com o previsto pelas teorias de estrutura de capital Tradeoff e
Pecking Order, a fim de testar a validade das mesmas no cenrio brasileiro e chins.
3.3.4 Anlise dos Dados
Para a anlise dos dados foi utilizada a tcnica de painel desbalanceado, o qual se
refere a um painel com falta de dados em no mnimo um perodo de tempo para pelo menos
uma empresa ou seja, quando h nmero de observaes diferentes entre os dados ao longo
do tempo, resultando em coeficientes de regresso variados entre as empresas. Alm disso,
utilizou-se o modelo de efeitos fixos que controla os efeitos especficos de uma amostra ou
faz previses sobre a mesma, o modelo de efeitos fixos possibilita estimaes mais precisas
dos coeficientes ao tratar as diferenas individuais sistematicamente (FREES, 2003). Assim,
possibilitou avaliar a efetividade dos determinantes utilizados nesta pesquisa. A seguir, a
frmula geral desta pesquisa apresentada:
9:;<=>? = @> + AB CD:E>? + AF GHD>? + AI JG9KJ>? + AL CDM>? + AN G<KJ>? +

AO CP<Q>? + AR C<:S>? + AT JG<K9>? + U> + V>?
(Equao 4)
Onde:
ENDIV - endividamento da empresa;
TANG - tangibilidade dos ativos;
ROA - retorno sobre o ativo;
CRESC - oportunidade de crescimento;
TAM - tamanho;
RISC - risco do negcio;
TPIB - taxa de crescimento do produto interno bruto;
322
TINF - taxa de inflao;
CRISE - varivel dummy que captura os efeitos da crise sobre a empresa
W - intercepto;
X , X , , XZ - coeficientes da regresso;
[ - termo de erro estocstico;
\ - termo de erro estocstico;
i - representa a i-sima empresa;
t - representa o t-simo perodo de tempo.
4. RESULTADOS
Este captulo apresenta as anlises de resultados desta pesquisa, as quais esto

divididas em trs etapas com o propsito de atingir os objetivos estabelecidos anteriormente.
Portanto, iniciam-se com as anlises das estatsticas descritivas e das correlaes das variveis
estudadas. Depois disso, foi examinado se a teoria de Tradeoff ou a de Pecking Order
sustentam as estruturas de capital das empresas brasileiras e chinesas. O seguinte passo ser
investigar a estrutura de capital das empresas do Brasil e da China nos perodos antes e depois
da crise das hipotecas subprime, bem como apontar se houve alteraes nas estratgias de
financiamento dessas companhias.
4.1 Anlise das Estatsticas Descritivas
Nesta primeira fase de anlise, encontram-se as estatsticas descritivas (mdia, desvio

padro, mnimo e mximo) das variveis estudadas, a fim de observar suas relaes com a
estrutura de capital luz das teorias de Tradeoff e Pecking Order. Primeiramente, tm-
se como destaque as mdias das proxies de endividamento, elencados na seo 3.3.1 do
mtodo, no perodo de 2002 a 2011, nas empresas do Brasil e da China. Ento, ao analisar a
Figura 1 que contm esses valores, verifica-se nesse perodo um comportamento semelhante
em ambos os pases estudados. O nvel de endividamento mdio tendeu a diminuir, com uma
queda acentuada no ano da crise de hipotecas, enquanto no ano de 2008 houve um aumento
considervel. A partir do ano seguinte voltou a reduzir com um leve aumento em 2011.
Contudo, os nveis de endividamento mdio das empresas chinesas so maiores do que os das
brasileiras.
323
Brasil China
ET ECP ELP ET ECP ELP
140%
120%
100%
80%
Mdia
60%
40%
20%
0%
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Ano
Figura 1 Endividamento mdio no perodo (2002-2011) para o Brasil e China
Nota: Endividamento Total (ET = passivo total / ativo total), Endividamento de Curto Prazo
(ECP = passivo circulante / ativo total), Endividamento de Longo Prazo (ELP = dvida total
lquida / ativo total).
Fonte: Elaborada pelo autor.
Nota-se na Figura 2 uma inclinao para cima da taxa de crescimento do PIB nos anos
anteriores crise subprime apesar de suas oscilaes, ou seja, de uma maneira geral, foi
registrado um crescimento econmico nos pases antes da crise eclodir. Porm, nos anos
seguintes, supostamente os pases sentiram os efeitos da crise ao apresentarem nveis mais
baixos da taxa de crescimento do PIB.
Alm disso, as oscilaes do nvel de endividamento dos dois pases analisados podem
estar relacionadas a essas mudanas da taxa de crescimento do PIB, principalmente quando se
observa a relao inversa no ano da crise ao verificar uma alta do PIB (ver Figura 2) e baixa
do nvel de endividamento das empresas brasileiras e chinesas. No entanto, essa relao
negativa no um padro nos anos analisados, o que aparentemente pode indicar a no
influncia do PIB no endividamento dessas empresas.
324
16,0
14,0
12,0
10,0
8,0 Brasil
6,0 China
4,0
2,0
0,0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
-2,0
Figura 2 Taxa de crescimento do PIB no perodo (2002-2011) para o Brasil e China
Na Figura 3, verificamos que a taxa de inflao no Brasil apresentou tendncia de

queda antes da crise, ao passo que a China seguiu na direo oposta. No pas asitico, o ndice
inflacionrio cresceu no mesmo perodo analisado. No entanto, houve aumento da inflao no
Brasil no ano posterior crise subprime, seguido de um leve decrscimo em 2009 e de uma
ascenso nos anos subsequentes.
16,0
14,0
12,0
10,0
8,0 Brasil
6,0 China
4,0
2,0
0,0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
-2,0
Figura 3 Taxa de inflao no perodo (2002-2011) para o Brasil e China
Fonte: Elaborada pelo autor
325
As estatsticas descritivas das variveis em anlise nas empresas do Brasil so

dispostas no Apndice A e, nas empresas da China, no Apndice B.
As estatsticas descritivas apresentam os fatores especficos (caractersticas das

empresas) dos dois pases analisados, em que se verificam pequenas oscilaes nos valores
mdios de tangibilidade (TANG) dos dois pases, mas, de modo geral, h uma tendncia de
diminuio da sua mdia no perodo estudado. Isso perceptvel ao observar a reduo mdia
de 58,11% em 2002 para 40,81% em 2011 nas empresas chinesas assim como nas
brasileiras com 74,65% no primeiro ano e 45,62% no ltimo. Essa queda na mdia da
tangibilidade pode ter relao positiva com a reduo da mdia do nvel de endividamento das
empresas de ambos os pases confirmando a previso da teoria de Tradeoff. J a mdia do
retorno sobre o ativo (ROA) das empresas apresenta uma evoluo diferente nos dois pases.
O retorno sobre o ativo (ROA) do caso brasileiro se relaciona positivamente com o

nvel de endividamento, haja vista que as mdias das duas variveis diminuem do primeiro
ano para o ltimo, 11,20% para 8,2% e 30,59% para 27,56%, respectivamente, apoiando
tambm a teoria de Tradeoff. Por sua vez, o retorno sobre o ativo (ROA) das empresas
chinesas sofreu um aumento de 4,23% em 2002 para 5,01% em 2011, inversamente
relacionado com diminuio do nvel de endividamento mdio que saiu de 22,21% em 2002
para 18,01% no ltimo ano, estando de acordo com a teoria de Pecking Order.
Nas empresas do Brasil e da China o maior crescimento (CRESC) mdio ocorreu no

ano da crise de hipotecas com 194,79% e 345,81%, respectivamente, em consonncia com o
crescimento do PIB em 2007. No Brasil, o menor risco de negcio (RISC) mdio foi
observado no ano de 2007 em meio crise financeira.
Em seguida, foi calculado o coeficiente de correlao de Pearson (r), a fim de

identificar o comportamento das variveis de controle e o nvel de correlao com o
endividamento. Assim, observou-se que no ano de 2011 (vide Tabela 3 e 5), a varivel
tamanho (TAM) apresenta, significativamente, um maior grau de correlao com o
endividamento para as empresas de ambos os pases estudados. Alm disso, essa varivel
juntamente com a tangibilidade (TANG) positivamente correlacionada com o
endividamento. No caso desta ltima, h exceo em relao ao endividamento total (ET) e o
endividamento de longo prazo (ELP) das empresas brasileiras. Por outro lado, o retorno sobre
o ativo (ROA) e a oportunidade de crescimento (CRESC) se correlacionam negativamente, a
no ser pelo ROA para com o ELP, no caso brasileiro. Por fim, nota-se o risco de negcio
(RISC) como a nica varivel sem significncia de correlao com nenhuma proxy do
endividamento nos dois casos.
Tabela 4 Matriz de correlao das variveis das empresas brasileiras (2011)
Para o teste de correlao foram utilizadas as proxies de endividamento, medidas pelo endividamento
total (ET = passivo total / ativo total), endividamento de curto prazo (ECP = passivo circulante / ativo
total), o endividamento de longo prazo (ELP = passivo no circulante / ativo total), a tangibilidade
(TANG), o retorno sobre o ativo (ROA), a oportunidade de crescimento (CRESC), o tamanho (TAM), o
risco do negcio (RISC). A caracterizao operacional das variveis de controle apresentada na seo
3.2. * representam os valores significativos ao nvel de 5%.
326
Varivel ET ECP ELP TANG ROA CRESC TAM RISC

ET 1
ECP 0,8682* 1
ELP 0,8407* 0,6851* 1
TANG 0,0422 0,1594* 0,0052 1
ROA -0,1055 -0,2719* 0,0089 -0,0827 1
CRESC -0,1898* -0,4101* -0,1231 -0,1699* 0,6459* 1
TAM 0,2639* 0,1999* 0,4078* 0,0888 0,2337* 0,0152 1
RISC 0,0076 0,0266 -0,0219 -0,0098 -0,1062 -0,0482 -0,2941* 1
Tabela 5 Matriz de correlao das variveis das empresas chinesas (2011)
Para o teste de correlao foram utilizadas as proxies de endividamento, medidas pelo endividamento
total (ET = passivo total / ativo total), endividamento de curto prazo (ECP = passivo circulante / ativo
total), o endividamento de longo prazo (ELP = passivo no circulante / ativo total), a tangibilidade
(TANG), o retorno sobre o ativo (ROA), a oportunidade de crescimento (CRESC), o tamanho (TAM), o
risco do negcio (RISC). A caracterizao operacional das variveis de controle apresentada na seo
3.2. * representam os valores significativos ao nvel de 5%.
Varivel ET ECP ELP TANG ROA CRESC TAM RISC

ET 1
ECP 0,9046* 1
ELP 0,6936* 0,7217* 1
TANG 0,3624* 0,3545* 0,3332* 1
ROA -0,2224* -0,2079* -0,0968* -0,1552* 1
CRESC -0,2885* -0,4003* -0,2346* -0,0482* 0,1089* 1
TAM 0,4191* 0,5147* 0,4602* 0,1758* 0,1245* -0,4199* 1
RISC -0,0092 -0,039 -0,034 0,3708* -0,0493* 0,3050* -0,0893* 1
4.2 Relaes entre as Determinantes e a Estrutura de Capital
Nesta seo, analisam-se os determinantes da estrutura de capital apresentadas no

procedimento metodolgico (item 3.2) e suas relaes com essa estrutura, ao fazer um
comparativo com o considerado pelas teorias de Tradeoff e Pecking Order por meio da
anlise de dados em painel.
Com relao crise (CRISE), verifica-se que essa varivel apresenta uma relao
inversa com o endividamento das empresas brasileiras, embora no tenha sido encontrada
significncia estatstica. J nas empresas chinesas observa-se que essa mesma relao tem
significncia. Logo, em perodos de crise as empresas de ambos os pases no recorrem ao
financiamento com fontes externas.
327
A tangibilidade (TANG) apresenta significncia estatstica na sua relao positiva com

o grau de endividamento das empresas brasileiras e negativa com o das empresas chinesas.
O primeiro cenrio ocorre, de acordo com a teoria de Tradeoff, devido possibilidade das
empresas usarem sua maior quantidade de ativos tangveis como garantia para novos
emprstimos, aumentando seu endividamento. Por outro lado, o cenrio chins relaciona-se
com a teoria de Pecking Order, segundo Medeiros e Daher (2008), na qual as empresas com
mais ativos tangveis tm propenso a emitir novas aes, ao invs de emitir dvida para se
financiarem.
J o retorno sobre o ativo (ROA) comportou-se como o esperado pela teoria de

Pecking Order, ao encontrar sempre significativamente uma relao negativa com o nvel de
endividamento para as empresas de ambos os pases estudados. Isso mostra que empresas
mais rentveis geram mais recursos internos, sem a necessidade de se endividar mais,
diminuindo assim a captao de recursos externos. Essa relao negativa tambm foi
encontrada por diversos autores nos seus trabalhos empricos (VALLE, 2008; FUTEMA;
KAYO; BASSO, 2009; VALLE; ALBANEZ, 2012; CORREA; BASSO; NAKAMURA,
2013; FORTE; NAKAMURA; BASTOS, 2013).
Quanto oportunidade de crescimento (CRESC), percebe-se o sinal negativo na

relao com a alavancagem das empresas dos dois pases, o que significante em todas as
empresas analisadas do Brasil mas, nas chinesas, apenas na segunda proxy do endividamento
(ECP). O sinal encontrado confirma o previsto pelas duas teorias estudadas, o que pode ser
explicado pelo maior fluxo de caixa gerado por esse crescimento e consequentemente a menor
necessidade de captao de recursos externos.
O Tamanho (TAM) mostrou-se significante para todas as proxies do endividamento

dos dois pases, exceto para o endividamento de curto prazo (ECP) das empresas brasileiras,
que trazem uma relao positiva esperada ao considerar a menor probabilidade de falncia das
empresas de maior porte (maior diversificao). Tal fato aumenta a credibilidade delas para
conseguir mais emprstimos, segundo as duas teorias estudadas. No se confirma, assim, a
relao negativa que a teoria de Peking Order tambm defende.
J os resultados para o risco de negcio (RISC) apontam que quanto maior o risco das
empresas chinesas maior ser sua propenso a se endividarem mais (relao significativa)
embora o endividamento de longo prazo dessas empresas tenha confirmado uma relao
negativa, assim como em todas as proxies de endividamento das empresas brasileiras, porm
no significativas estatisticamente. Dessa forma, verifica-se um desacordo das relaes
significativas com o preconizado pelas teorias de Tradeoff e Pecking Order.
A relao da varivel macroeconmica taxa de crescimento do PIB (TPIB) apresentou

significncia apenas na relao com a mdia do endividamento total e de curto prazo das
empresas chinesas, sendo a primeira uma relao positiva (no esperada) e a ltima uma
relao inversa como esperado pela teoria de Pecking Order. Essa relao inversa tambm foi
vista entre a taxa mdia de crescimento do PIB (TPIB) e a mdia de todas as proxies do
endividamento das empresas brasileiras, porm sem apresentar significncia estatstica.
Por fim, ao contrrio da maioria dos trabalhos estudados, verifica-se nesta pesquisa a
significncia para a taxa de inflao (TINF) quanto a sua relao com o endividamento.
Observa-se, ento, que esta varivel est em concordncia com a teoria de Tradeoff no caso
328
brasileiro, enquanto o contrrio ocorre no caso chins, em relao proxy de endividamento

de longo prazo (ELP).
A partir dos resultados obtidos, concluiu-se que, na amostra estudada, h manifestao

tanto da teoria de Tradeoff como da teoria de Pecking Order, sem que uma prevalea sobre a
outra, seja antes ou depois do perodo de crise estudado. Dessa forma, h um indicativo de
que essas empresas, ao passar por perodos de crise semelhantes, deveriam atentar para que
tipo de relao (positiva ou negativa) as variveis clssicas e modernas estudadas mantm
com o endividamento. Assim, em momentos de crise, sugere-se que as empresas ajustem a
estrutura de capital.
Por fim, considera-se que este trabalho sugere a necessidade de mais estudos sobre o
tema, com tempo maior para anlise. Tambm se vislumbra a possibilidade de lanar mo de
outras ferramentas estatstico-economtricas que possam ajudar na compreenso do
comportamento das empresas.
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332
ANLISE DOS FATORES DETERMINANTES DO ENDIVIDAMENTO: UM

ESTUDO EMPRICO NO SETOR DE TELECOMUNICAES BRASILEIRO
AUTORES: Rodrigo Vicente dos Prazeres, Yony de S Barreto Sampaio e Luiz Carlos
Miranda.
RESUMO
O objetivo deste trabalho o de analisar os fatores determinantes do endividamento das

empresas do setor de telecomunicaes luz das Teorias do Static Trade-Off (STT) e da
Pecking Order (POT). A metodologia utilizada foi a de anlise de regresso com dados em
painel. Como variveis dependentes foram utilizados o endividamento de curto prazo e o
endividamento de longo prazo e como variveis independentes a rentabilidade, a
tangibilidade, o crescimento, o tamanho e o risco. O perodo de anlise compreende os anos
de 2002 2013. A coleta de dados foi realizada atravs do Sistema de Divulgao Externa
ITR/DFP/IAN (DIVEXT) da Comisso de Valores Mobilirios. Como resultados observou-se
que a rentabilidade, o tamanho e o risco so fatores determinantes do endividamento de curto
prazo, e o tamanho e o risco so determinantes do endividamento de longo prazo. Com base
nos resultados obtidos no se pode concluir sobre qual teoria melhor explica o comportamento
do endividamento das empresas do setor, podendo-se observar apenas que para o
endividamento de curto prazo, a POT possui um maior potencial explicativo do que o STT.
Palavras-chave: Endividamento. Pecking Order. Static Trade-Off. Telecomunicaes.
1 INTRODUO
As correntes tericas que versam sobre a estrutura de capital, de longa data buscam
compreender se a estrutura de capital capaz ou no de influenciar na criao de valor para as
organizaes. Tais correntes tericas podem ser divididas em duas, sendo a primeira delas a
corrente tradicionalista, que defende que a estrutura de capital capaz de contribuir para a
criao de valor (DURAND, 1952), e a segunda que tem como expoente o trabalho de
Modigliani e Miller (1958) que aponta para a irrelevncia da estrutura de capital na criao de
valor.
No entanto, empiricamente no verificado um padro no comportamento das fontes

de financiamento das empresas, dificultando a aceitao por uma ou outra corrente. A partir
disso, diversas teorias foram buscaram fornecer a compreenso dos possveis fatores
determinantes das estratgias de financiamento das empresas.
Dentre as diversas teorias voltadas para a anlise da estrutura de financiamento das

empresas, neste estudo so abordadas a Teoria do Static Trade-Off (STT) e a Teoria do
Pecking Order (POT). A primeira pressupe a existncia de uma estrutura tima de capital,
capaz de contribuir para criao de valor empresarial quando o valor presente dos benefcios
fiscais derivados da dvida so superiores ao valor presente dos custos de dificuldades
financeiras (SHYAM-SUNDER; MYERS, 1999).
J a POT, toma a assimetria de informaes como pressuposto bsico, assumindo que

os gestores tem maior conhecimento sobre os riscos e oportunidades de crescimento do
negcio em relao aos agentes externos. Tais fatores levariam os gestores estabelecer uma
333
hierarquia entre as fontes de financiamento, instituindo uma ordem de preferncia por fontes
de recursos menos arriscadas para o financiamento dos futuros investimentos voltados ao
crescimento do negcio (MYERS; MAJLUF, 1984).
Considerando os arcabouos tericos acima, este trabalho possui como objetivo

analisar quais os possveis fatores determinantes do endividamento das companhias abertas do
setor de telecomunicaes brasileiro luz das Teorias do STT e POT. A escolha por este setor
se deu devido a sua caracterizao de grandes gastos com investimentos no perodo ps
privatizaes.
Dessa forma, esta anlise se faz relevante a partir do momento em que se considera
que as decises de financiamento esto diretamente ligadas ao nvel de investimentos
(WHITED, 1992). Assim, a compreenso dos fatores determinantes do endividamento tem
tambm por finalidade fornecer evidncias que contribuam para futuras avaliaes sobre a
influncia do endividamento no financiamento dos investimentos realizados por este setor.
Com base no acima exposto, este trabalho apresenta a seguinte questo: Quais os
fatores determinantes do endividamento das companhias do setor de telecomunicaes?
2.1 O SETOR DE TELECOMUNICAES
O atual contexto do setor de telecomunicaes brasileiro resultante do processo de

privatizaes que teve por finalidade contribuir para o beneficiamento das finanas pblicas,
bem como reorganizar e expandir a infraestrutura dos servios de telecomunicaes no Brasil,
podendo-se destacar tambm o baixo retorno gerado pelo setor, que era responsvel por boa
parte dos investimento estatais.
Outros motivos para a adoo da poltica de privatizaes do setor foram a crise fiscal
enfrentada pelo pas, bem como a utilizao das empresas estatais como ferramenta de
poltica econmica, fatores esses que engessavam o desempenho financeiro e operacional do
setor (RIGOLON, 1998; PINHEIRO, 1999).
Como um dos reflexos desse cenrio, o fraco desempenho financeiro do setor foi
evidenciado por Pinheiro e Giambiagi (1997) que analisaram a lucratividade, o pagamento de
dividendos e os investimentos para diversas Empresas Estatais (EE) - dentre elas, as empresas
do setor de telecomunicaes - entre os anos de 1981 a 1994.
Os autores concluram que dentre as EE analisadas, o setor de telecomunicaes foi

responsvel pela maior parcela dos investimentos entre os anos de 1989 e 1994, no entanto o
setor foi incapaz de gerar um retorno compatvel ao nvel de investimentos no perodo, devido
a baixa rentabilidade e ao baixo nvel de pagamento de dividendos. Para os autores, tais
resultados reforavam a privatizao do setor, devido sua incapacidade de corresponder
satisfatoriamente ao alto nvel de investimentos realizados quando as empresas estatais eram
comparas a empresas consideradas "normais".
Com o advento das privatizaes, mudanas significativas ocorreram no setor, tais

como a introduo da concorrncia e da regulao (MATOS; COUTINHO, 2010), bem como
a reorganizao da estrutura de propriedade das empresas do setor.
334
A transformao da estrutura de propriedade buscou contribuir para que as empresas

do setor tivessem uma maior flexibilidade na captao de recursos, sobretudo com a
finalidade de expanso e universalizao dos servios atravs do aumento do nvel de
investimentos, para que as companhias do setor pudessem tanto satisfazer as metas impostas
pela regulao quanto ter continuidade no ambiente de concorrncia.
Dadas tais circunstncias, a privatizao representou uma oportunidade de crescimento

do setor, sobretudo para ganhos em escala, dada demanda reprimida por servios,
anteriormente no atendida pelas EE (MOCELIN; BARCELOS, 2012).
De fato, a reestruturao da estrutura de propriedade das empresas do setor contribuiu

para um maior acesso fontes de recursos, o que proporcionou o crescimento do nvel de
investimentos do setor. A Tabela 1, com dados coletados da Associao Brasileira de
Telecomunicaes (TELEBRASIL, 2014), expe o gasto anual com investimentos partir do
ano de 1998, ano da privatizao do setor de telecomunicaes.
Com base em tais dados, pode-se caracterizar o perodo ps-privatizaes pelo

aumento do nvel de investimentos, que ao final do ano de 1998 correspondia a um patamar
de 12,30 bilhes, e, a partir desse ano, passou a apresentar sempre um incremento em relao
ao ano anterior, destacando-se o gasto relativo ao de 2013, por ser este o maior registrado no
perodo analisando, sendo na ordem de 26,54 bilhes.
Tabela 6 - Gasto Anual com Investimentos em Bilhes
Ano Investimento Ano Investimento

1998 R$ 12,30 2006 R$ 13,06
1999 R$ 12,20 2007 R$ 14,54
2000 R$ 15,96 2008 R$ 19,64
2001 R$ 24,49 2009 R$ 18,93
2002 R$ 10,05 2010 R$ 18,77
2003 R$ 9,86 2011 R$ 22,70
2004 R$ 14,26 2012 R$ 25,30
2005 R$ 14,72 2013 R$ 26,54
Fonte: Adaptado Telebrasil
A evoluo dos gastos com investimentos do setor inegavel, no entanto, posto tal
crescimento, surgem questionamentos sobre quais fontes de recursos foram utilizadas pelas
empresas do setor para financiar tal expanso, bem como quais fatores determinaram a
escolha por uma ou outra fonte de recursos.
Assim, h de se considerar que a estrutra de capital e o nvel de investimentos so

temas relacionados (AHN; DENIS; DENIS, 2006), assumindo-se que a captao de recursos
de terceiros pode vir a significar um maior nvel de investimentos.
Whited (1992) relata que os investimentos das empresas podem sofrer impactos
quando as organizaes econtram dificuldade de acesso dvidas, apontando que empresas
que tem maior acesso ao endividamento possuem maior possibilidade de aumentar o nvel de
investimentos, aproveitando as oportunidades de crescimento.
335
Em posicionamento contrrio, Myers (1977) aponta que as oportunidades de

crescimento das organizaes ensejam um maior nvel de investimentos, no entanto o
aumento no nvel de investimentos possui uma relao negativa com o endividamento. No
mesmo sentido Dang (2011) ressalta que quando se considera que as decises de
investimentos e de financiamentos so interligadas, empresas com altas taxas de crescimento
tendem a reduzir o endividamento, financiando o aumento dos investimentos com capital
prprio.
com base nessas perspectivas que o presente estudo se prope a anlisar os fatores
determinantes do endividamento, buscando com base nesse cenrio compreender quais fatores
influenciam na poltica de endividamento, tomando como premissa subjacente o aumento do
patamar de investimentos do setor.
2.2 A TEORIA DO STATIC TRADE-OFF (STT)
A Teoria do STT aponta a existncia de uma estrutura tima de capital capaz de

contribuir para a criao de valor de mercado para as companhias. Tal estrutura seria obtida a
partir do equilbrio entre os custos e benefcios marginais do endividamento (MYERS, 1984),
sendo os benefcios o valor descontado dos juros dedutveis derivados da tributao, ao passo
que os custos representam os riscos de falncia ou de dificuldades financeiras.
Assim, a premissa subjacente do STT a de que uma maior proporo de dvidas na

estrutura de capital das empresas pode contribuir para a maximizao de valor reduzindo o
custo da estrutura de capital, posto que o custo do capital de terceiros via de regra menor.
necessrio levar em considerao tambm que o excesso de dvidas pode resultar no

aumento do custo da estrutura de capital, devido aos riscos de falncia (BAXTER, 1967).
Dessa forma, o endividamento s ir gerar benefcios at uma determinada proporo

de capital de terceiros na estrutura de capital, dado que um nvel excessivo de endividamento
gradualmente eleva os riscos das fontes de financiamento, dado um maior risco de
dificuldades financeiras ocasionadas pelo excesso de dvidas.
Tomando por base tais premissas, Fama e French (2002) apontam que firmas mais
lucrativas, menor crescimento e menor risco, tendem a ser mais endividadas.
2.3 TEORIA DO PECKING ORDER (POT)
A POT pressupe que a estrutura de capital das organizaes influenciada pela

assimetria de informaes existente entre os gestores e os agentes externos e que por esse
motivo existiria uma hierarquia entre as fontes de financiamento, onde inicialmente seriam
escolhidas quelas que possuem menor risco.
Assim, a assimetria de informaes influencia a estrutura de capital a partir do

momento em que as organizaes necessitam recorrer a fontes externas de financiamento.
Junqueira et al (2010) apontam que para captar fundos externamente, as organizaes
preocupam-se em sinalizar sinais positivos ao mercado, com o intuito reduzir a assimetria de
informaes, bem como o risco das fontes de financiamento.
336
A opo por dvidas tende a ser uma boa sinalizao ao mercado, j que os credores
tendem a exigir um maior grau de informao para prover os recursos exigidos, reduzindo o
grau de assimetria de informaes (MYERS; MAJLUF, 1984).
A emisso de aes quase sempre entendida com uma sinalizao negativa pelo
mercado, posto que para os scios que j detm aes, a oferta de novas aes significa a
diviso de lucros futuros com um maior nmero de acionistas (JUNQUEIRA ET AL, 2010), o
que segundo Medeiros e Daher (2008, p.180) funcionaria como uma forma de "transferncia
de riqueza dos investidores antigos para os novos", posto que a assimetria de informaes
faria com que os novos acionistas subavaliassem o valor das aes. Tais situaes, segundo
Albanez e Valle (2009) explicam porque grande parte do financiamento externo derivado de
dvidas ao invs da oferta de novas aes.
Com base nesses pressupostos, Myers (1984) pontua que o comportamento esperado
para a estrutura de capital de acordo com a POT de que as organizaes inicialmente se
financiem atravs de recursos prprios, devido ao reduzido grau de assimetria de informaes,
ao passo que fontes mais arriscadas como emprstimos, emisses de ttulos de dvida e oferta
de novas aes constituem alternativas de financiamento menos atrativas.
H de se perceber dessa forma, que enquanto o STT pressupe o alcance de um nvel

meta de endividamento capaz de criar valor para as organizaes, a POT prediz uma
hierarquia das fontes de financiamento, dando maior importncia ao custo relacionado
captao recursos em um ambiente caracterizado pela assimetria de informaes dos agentes
internos para com os agentes externos.
Dessa forma, para Myers (1984) as organizaes mais lucrativas e com boas
expectativas de crescimento tendem a ser menos endividadas, isto, porque de acordo com a
POT os lucros tendem a ser retidos para o financiamento de futuros investimentos com menor
risco.
3 ESTUDOS EMPRICOS
Nesta seo, so apresentados estudos que investigaram os fatores determinantes do

endividamento, quanto estudos que testaram as predies do STT e da POT.
O primeiro trabalho apresentado o de Titman e Wessels (1988). Os autores

utilizaram a tcnica da modelagem estrutural linear para testar a relao do endividamento
com a rentabilidade, tamanho, volatilidade dos lucros, tangibilidade, singularidade,
classificao industrial, crescimento e benefcios fiscais no derivados da dvida. O estudo
analisou 469 empresas entre os anos de 1974 e 1982. Os resultados indicaram que empresas
menores tendem a utilizar mais endividamento de curto prazo, observando uma relao
negativa do endividamento de curto prazo com o tamanho. Os autores ainda relatam uma
relao negativa da lucratividade com o endividamento. Porm, no foram encontradas
relaes significativas para benefcios fiscais no derivados da dvida, volatilidade,
crescimento ou tangibilidade dos ativos.
Rajan e Zingales (1995) analisaram se os determinantes do endividamento so os

mesmos para os pases mais industrializados (Estados Unidos, Canad, Alemanha, Itlia,
Frana, Japo e Inglaterra). Os autores analisaram 4.557 firmas no perodo de 1987 a 1991,
utilizando variveis independentes como a rentabilidade, o book-to-market, a tangibilidade e o
337
tamanho das empresas. Os resultados indicaram que a rentabilidade negativamente

relacionada com o endividamento para todos os pases com exceo da Alemanha e da
Frana; a relao book-to-market apresentou relao negativa com o endividamento em todos
os pases. J a tangibilidade dos ativos apresentou relao positiva com o endividamento em
todos os pases, e o tamanho apresentou relao positiva com o endividamento em todos
exceto a Alemanha.
Fama e French (2002) realizaram um estudo contrapondo as Teorias do STT e da POT

testando previses sobre o endividamento e sobre os dividendos, relativas ao endividamento
meta (timo), reverso mdia do endividamento, e a reao de curto prazo do pagamento de
dividendos e do endividamento variaes nos lucros e no investimento. A amostra utilizada
compreendeu trs mil empresas da base de dados COMPUSTAT para o perodo entre 1965 e
1999. Os resultados apontaram que firmas mais lucrativas possuem menor endividamento,
conforme a POT. J firmas com maiores investimentos possuem maior endividamento,
corroborando como o STT e com a POT. Assim os autores encontraram indcios mais
robustos em favor da POT no que diz respeito variao dos lucros e dos investimentos de
curto prazo, por estes gerarem maiores reflexos no endividamento. No entanto os autores no
concluram em favor de uma ou outra teoria.
Perobelli e Fam (2002), replicaram a metodologia de Titman e Wessels (1988) no

Brasil. Os autores analisaram 165 empresas entre 1995 e 2000, obtendo como resultados que
o endividamento de curto prazo negativamente relacionado ao tamanho, a lucratividade e ao
crescimento, indicando que no Brasil empresas menores incorrem em mais dvidas de curto
prazo, ao passo que empresas em crescimento assumem menor nvel de dvida de curto prazo.
Outro resultado observado diz respeito rentabilidade, onde os autores concluram que
empresas que apresentam alto giro tendem a ser menos endividadas que empresas com baixo
giro, enquanto a margem no apresentou relao significativa com o endividamento de curto
prazo.
Brito, Corrar e Batistella (2007) analisaram 185 empresas de capital aberto e 281 de
capital fechado no perodo de 1998 a 2002, atravs dos fatores determinantes do
endividamento mais recorrentes na literatura, tais como a rentabilidade, o risco, tamanho,
composio dos ativos, crescimento e tipo de capital. Como resultados, os foi observado que
o risco, o tamanho, e o crescimento so positivamente relacionados ao endividamento de
longo prazo e ao endividamento total, enquanto a composio dos ativos positivamente
relacionada ao endividamento de longo prazo. J a rentabilidade e o tipo de capital no se
mostraram relevantes. Quanto ao endividamento de curto prazo, apenas o risco e a
composio dos ativos se mostraram significativos, este demonstrando uma relao negativa,
e, aquele demonstrando uma relao positiva.
Nakamura et al (2007) investigaram os determinantes da estrutura de capital de

empresas abertas brasileiras testando o STT e a POT, utilizando uma amostra de 91 empresas
para os anos de 1999 a 2003. Os autores encontraram resultados consistentes com as duas
teorias, indicando que o endividamento segue uma hierarquia, porm atrelado a um ajuste de
grau de endividamento timo no curto prazo.
Alm desses, outros estudos verificam empiricamente os determinantes do

endividamento, a saber: Frank e Goyal (2003); Hovakimian, Hovakimian e Tehranian (2004);
Frank e Goyal (2009); Silva e Brito (2005); Medeiros e Daher (2008); Bastos, Nakamura e
Basso (2009); David, Nakamura e Bastos (2009), dentre outros.
338
4 METODOLOGIA
4.1 POPULAO PESQUISADA E COLETA DE DADOS
O estudo tem como populao as empresas do setor de telecomunicaes que possuem

registro ativo na Comisso de Valores Mobilirios (CVM), as quais so: Algar Telecom S/A,
Cemig Telecomunicaes, Embratel Participaes S.A., Inepar Telecomunicaes S.A.,
Jereissati Participaes S.A., Jereissati Telecom S.A. (La Fonte Tel.), LF Tel S.A., Net
Servios de Comunicao, Oi S.A., Telebrs Participaes, Telefnica Brasil S.A., Telemar
Participaes S.A., e a Tim Participaes S.A.
Partindo desse universo, os dados foram coletados durante o ms de maio de 2014,

tendo sido a coleta procedida atravs do Sistema de Divulgao Externa ITR/DFP/IAN
(DIVEXT) da CVM, de onde foram coletadas as informaes financeiras trimestrais e anuais
das companhias que compem a populao pesquisada.
Os dados coletados so relativos s demonstraes entre o final de 2001 e o final de

2013, sendo este perodo escolhido em decorrncia da disponibilidade dos relatrios
trimestrais e anuais no Sistema DIVEXT de forma conjunta para a populao pesquisada.
Sendo o perodo de anlise relativo aos anos de 2002 e 2013.
Aps a coleta dos dados, foram analisados os demonstrativos financeiros de todas as

companhias, de onde foi excluda a Inepar Telecomunicaes S.A. por apresentar Patrimnio
Lquido negativo, inviabilizando o clculo de algumas das variveis a frente expostas. J a
companhia Algar Telecom S/A foi excluda do estudo devido indisponibilidade dos dados
para a totalidade do perodo analisado.
Posteriormente, a Jereissati Participaes S.A., LF Tel S.A. e Telebrs Participaes

foram excludas por caracterizarem holdings.
Por fim, a La Fonte foi excluda por estar passando por um processo de reestruturao
societria iniciado durante o ano de 2013, o que fez com que algumas das demonstraes no
fossem divulgadas ao mercado de acordo com a premissa da continuidade, inviabilizando o
clculo das variveis utilizadas no trabalho.
Aps tais ajustes, a populao pesquisada contemplou 7 empresas, sendo elas: Cemig
Telecomunicaes; Embratel Participaes S.A.; Net Servios de Comunicao; Oi S.A.;
Telefnica Brasil S.A.; Telemar Participaes S.A.; e a Tim Participaes S.A.
4.2 DEFINIO DAS VARIVEIS E MODELO ECONOMTRICO

Este trabalho apresenta as seguintes variveis dependentes:
]^_^]à ]b cdef g`hf
ECP =
è^_f efeì
Onde o ECP corresponde ao Endividamento de Curto Prazo, representado pela razo

entre as Dvidas de Curto Prazo - compostas pelo Emprstimos, Financiamentos, Debntures
e Arrendamentos de Curto Prazo - e o Ativo Total;
339
jk7kj/( jl mnopn .3/qn

ELP =
è^_f efeì
Onde o ELP corresponde ao Endividamento de Longo Prazo, representado pela razo

entre o as Dvidas de Longo Prazo - compostas pelo Emprstimos, Financiamentos,
Debntures e Arrendamentos de Longo Prazo - e o Ativo Total.
Quanto s variveis independentes, foram utilizadas as seguintes variveis para o teste

das teorias do STT e da POT da acordo com a Tabela 2:
Tabela 2: Definio das Variveis Independentes
Variveis Definies das Proxies Refncias

Rentabilidade Ebit/Ativo Total Bastos, Nakamura & Basso (2009)
Tangibilidade Imobilizado Lquido/Ativo Total Rajan & Zingales (1995)
Crescimento Ativo em t/Ativo em t-1 Titman & Wessels (1988)
Tamanho Logaritmo Natural da Receita Lquida Brito, Corrar & Batistella (2007)
Risco Desvio Padro do Ebit/Ativo Total Bastos, Nakamura & Basso (2009)
Fonte: Elaborao Prpria.
1. Rentabilidade (RENT): Para o STT empresas mais lucrativas tendem a uma

utilizao do endividamento como forma de proteo dos fluxos de caixa atravs da
dedutibilidade fiscal de parte dos juros derivados do endividamento. J a POT, considerando a
hierarquia das fontes de financiamento, aponta que as organizaes inicialmente optam por
reinvestir os lucros, pressupondo uma relao negativa entre o endividamento e a
rentabilidade (FAMA; FRENCH, 2002; RAJAN; ZINGALES, 1995; BASTOS;
NAKAMURA; BASSO, 2009; BRITO; CORRAR; BATISTELLA, 2007).
2. Tangibilidade (TANG): O STT pressupe uma relao positiva entre a tangiblidade

e o endividamento, posta a garantia que este tipo de ativo representa em relao dvida, bem
como a POT que aponta que os credores tendem a emprestar para empresas que tem alto grau
de tangibilidade pois a utilizao de dvidas reduz a assimetria de informaes, esperando-se
assim uma relao positiva entre a tangibilidade com o endividamento de acordo com a POT.
(PEROBELLI; FAM, 2002; BRITO; CORRAR; BATISTELLA, 2007; RAJAN;
ZINGALES, 1995)
3. Crescimento (CRESC): Tanto o STT quando a POT preconizam uma relao

negativa entre o endividamento e o crescimento, posto que empresas com perspectiva de
crescimento tendem a ser mais arriscadas, sendo portanto foradas a trabalhar com capital
prprio (RAJAN; ZINGALES, 1995) e que empresas em crescimento possuem maior risco de
falncia, dado que seu valor est relacionado expectativa futura de gerao de benefcios
econmicos (BRITO; CORRAR; BATISTELLA, 2007).
4. Tamanho (TAM): O STT aponta para uma relao positiva entre o endividamento e
o tamanho, posto que empresas maiores por serem mais diversificadas possuem menor risco
de falncia (RAJAN; ZINGALES, 1995; BRITO; CORRAR; BATISTELLA, 2007;
TITMAN; WESSELS, 1988; SILVA; BRITO, 2005). Para a POT, a literatura aponta vrios
posicionamentos considerados ambguos, sendo nesse trabalho adotado o posicionamento de
Fama e French (2002) que assume que quanto maior o tamanho das empresas, menor a
340
assimetria de informaes, resultando numa relao positiva entre o endividamento,

principalmente de longo prazo, e o tamanho.
5. Risco (RSC): Empresas mais volteis e com maiores riscos do negcio tendem a
assumir menor nvel de endividamento, dado que um maior risco significa uma maior
dificuldade de acesso ao capital de terceiros devido aos riscos de dificuldades financeiras
(MEDEIROS; DAHER, 2008; BRITO; CORRAR; BATISTELLA, 2007; FAMA; FRENCH,
2002), sendo dessa forma considerada uma relao negativa entre o risco e o endividamento
tanto para o STT quanto para a POT.
Assim, este trabalho apresenta o seguinte modelo:
[r = Xs + X*RENT + X*TANG + Xt*CRESC + Xu *TAM + Xv*RSC +
Onde:
9Uw>? representa a varivel dependente do endividamento da empresa i no tempo t, e;
representa o termo de erro estocstico.
4.3 PROCEDIMENTOS ESTATSTICOS
O mtodo utilizado para a realizao da anlise de regresso foi o de Mnimos

Quadrados Ordinrios, com dados em painel a partir de observaes trimestrais, totalizando
336 observaes, sendo para tanto utilizado o software Eviews.
A necessidade de utilizao de dados em painel se deu devido a possibilidade de

combinao do aspecto temporal e do aspecto de corte transversal.
Dada essa necessidade, os dados em painel podem ser trabalhados atravs de trs
modelos, sendo eles: O modelo de dados empilhados (Pooled), o modelo de Efeitos Fixos e o
modelo de Efeitos Aleatrios. O primeiro modelo despreza a natureza de cortes transversais e
de sries temporais dos dados (GUJARATI; PORTER, 2011) pressupondo que os coeficientes
obtidos a partir da regresso sejam os mesmos para todas as empresas inclusas na anlise, o
que leva a homogeneidade dos resultados.
O modelo de efeitos fixos ao contrrio do painel de dados empilhados considera a

heterogeneidade dos resultados, partindo do pressuposto que cada empresa possui seu prprio
intercepto constante no tempo, permitindo apenas a variao dos coeficientes ao longo do
tempo (GUJARATI; PORTER, 2011).
Por fim, o modelo de efeitos aleatrios consiste em presumir que o comportamento

dos indivduos no observado (WOOLDRIDGE, 2011) assumindo que tanto o
comportamento especfico das empresas inclusas na anlise quanto o perodo de tempo so
desconhecidos, fazendo com que tanto o intecepto quanto os coeficientes variem. Este modelo
assume tambm que os efeitos do modelo eleatrio so no correlacionados com os
regressores (GUJARATI; PORTER, 2011).
Assim, para que os resultados da anlise de regresso sejam considerados consistentes

foram verificados inicalmente a colinearidade, heterocedasticidade, autocorrelao, para
posteriormente se definir qual o modelo de painel mais adequado.
341
A colinearidade foi testada atravs da matriz de correlao das variveis

independentes, onde de acordo com Wooldridge (2006) pode vir a desestabilizar a estimao
caso o coeficiente de correlao ultrapasse 0,60.
Tabela 3 - Matriz de Correlao das Variveis Independentes
Variveis RENT TANG CRESC TAM RSC

RENT 1 0.048542006 -0.009231405 0.034791233 0.020385178
TANG 0.048542006 1 -0.114267458 -0.569482788 -0.02994737
CRESC -0.009231405 -0.114267458 1 0.077694768 -0.034978726
TAM 0.034791233 -0.569482788 0.077694768 1 -0.187288722
RSC 0.020385178 -0.02994737 -0.034978726 -0.187288722 1
A partir da anlise dos coeficientes de correlao das variveis independentes na

Tabela 3, pode-se perceber que a maior correlao encontrada foi entre as variveis tamanho e
tangibilidade, na ordem de -0.569482, no sendo observada presena de altas correlaes
entre as variveis independentes.
Posteriormente foram realizadas regresses com dados empilhados no intuito de

verificar possveis problemas de heterocedasticidade e de autocorrelao, sendo estes
pressupostos testados atravs dos testes de Breusch-Pagan-Godfrey e Breusch-Pagan para
cada regresso.
Abaixo a Tabela 4 expe os resultados destes testes para as variveis dependentes.
Tabela 4 - Resultados dos Testes de Heterocedasticidade e Autocorrelao
Variveis Dependentes Endividamento de Curto Prazo Endividamento de Longo Prazo

Testes p-valor Hiptese Nula p-valor Hiptese Nula
Breusch-Pagan-Godfrey 0,0059 Rejeita 0,0417 Rejeita
Breusch-Pagan 0 Rejeita 0 Rejeita
Como resultados, tanto a hiptese nula para a ausncia de heterocedasticidade quanto

a hiptese nula para a ausncia de autocorrelao foram rejeitadas, indicando a presena de
resduos heterocedasticos e a presena de autocorrelao.
A partir destas constataes, tornou-se necessria a correo destes pressupostos para
que os estimadores das regresses venham a possuir maior preciso. Assim, os resultados
posteriormente expostos foram estimados a partir do mtodo dos mnimos quadrados
generalizados (MQG), que segundo Wooldridge (2011) consiste em uma das formas de corrir
eventuais presenas de heterocedasticidade e de autocorrelao.
Em seguida, foram estimadas regresses afim de decidir pelo modelo de dados em

painel mais adequado para proceder a estimao dos coeficientes estatsticos.
342
Nesse sentido, foram realizados os testes de Chow e de Hausman. O primeiro consiste

em detectar a ausncia de falha estrutural que segundo Gujarati e Porter (2011, p.266) ocorre
quando "os valores dos parmetros do modelo no se mantm iguais durante todo o perodo
de tempo", sendo sua hiptese nula a aceitao de ausncia de falha estrutural, o que
pressupe a utilizao de dados em painel com dados empilhados.
Como resultado do teste de Chow, a hiptese nula foi rejeitada para as regresses,
indicando falha estrutural, o que implica na no considerao dos parmetros das regresses
como nicos, invalidando a utilizao de dados em painel com dados empilhados (Pooled).
Dada a rejeio pelo painel com dados empilhados, procedeu-se o teste de Hausman
para decidir entre a dados em painel com efeitos fixos ou aleatrios. Segundo Gujarati e
Porter (2011, p.600) a hiptese nula do teste de Hausman indica a utilizao de dados em
painel com efeitos aleatrios e que caso rejeitada, "a concluso de que o modelo de
componentes de erro no adequado, porque os efeitos aleatrios provavelmente esto
correlacionados com um ou mais regressores". A Tabela 5 apresenta o resultado do teste de
Chow e de Hausman para as regresses realizadas.
Tabela 5 - Resultado dos teste de Chow e Hausman
Variveis Dependentes Endividamento de Curto Prazo Endividamento de Longo Prazo

Testes p-valor Hiptese Nula p-valor Hiptese Nula
Chow 0 Rejeita 0 Rejeita
Hausman 0 Rejeita 0.0024 Rejeita
Como resultados do teste de Hausman, o p-valor indicou a rejeio da hiptese nula

para ambas as variveis dependentes, indicando que o modelo de efeitos aleatrios no
adequado para esta anlise, demonstrando que os componentes de erro so correlacionados
com um ou mais regressores.
Tomando por base os testes acima apresentados, este trabalho apresenta e analisa, os
resultados estatsticos a patir da estimao de regresses com dados em painel de efeitos
fixos, sendo esta estimao realizada atravs do MQG, dada a verificao prvia da
presentaa de heterocedasticidade e de autocorrelao.
Por fim, ainda testou-se a normalidade de resduos atravs da estatstica de Jarque-

Bera. Este teste possui como hiptese nula a de que os resduos das regresses seguem uma
distribuio normal. Os resultados indicaram a rejeio da hiptese nula para o endividamento
de curto prazo dado um p-valor de zero, indicando que os dados esto assimetricamente
dispersos em torno da mdia. J para o endividamento de longo prazo, o teste indicou a
aceitao da hiptese nula dado um p-valor de 0,053.
3. APRESENTAO E DISCUSSO DOS RESULTADOS
Aps apresentados os resultados dos testes estatsticos anteriormente citados, nesta

seo so apresentadas as interpretaes dos resultados obtidos a partir da anlise de regresso
de dados em painel com efeitos fixos atravs do MQG, demonstrando como as variveis
independentes utilizadas no modelo explicam a variao das variveis dependentes.
343
Adicionalmente, os resultados obtidos para as variveis independentes so comparados

tambm com as predies das teorias utilizadas neste trabalho bem como com resultados
observados em outros estudos.
As Tabelas 6 e 7 abaixo apresentam os resultados das regresses para o endividamento

de curto e de longo prazo respectivamente.
Tabela 6 - Resultados da Regresso da Varivel Dependente Endividamento de Curto Prazo
Varivel Coeficiente Estatstica t p-valor

Rentabilidade -0.17234 -2.881924 0.0042
Tangiblidade 0.020821 0.406627 0.6846
Crescimento -0.026246 -1.548067 0.1226
Tamanho -0.158098 -3.657979 0.0003
Risco -0.710774 -2.041185 0.042
R2 0.242722
R2 Ajustado 0.217012
p-valor 0
Para a regresso com o endividamento de curto prazo como varivel dependente, a

hiptese nula para o intervalo de 5% no foi rejeitada, indicando a capacidade de explicao
das variveis independentes sobre o comportamento da varivel dependente.
Tabela 7 - Resultados da Regresso da Varivel Dependente Endividamento de Longo Prazo
Varivel Coeficiente Estatstica t p-valor

Rentabilidade -0.163371 -1.521475 0.1291
Tangiblidade -0.065433 -1.509405 0.1322
Crescimento 0.002141 0.128395 0.8979
Tamanho -0.058183 -1.92451 0.0552
Risco -1.3452 -4.663767 0
R2 0.536192
R2 Ajustado 0.520446
p-valor 0
Para a regresso com o endividamento de longo prazo como varivel dependente, a

hiptese nula para o intervalo de 5% tambm no foi rejeitada, indicando a capacidade de
explicao das variveis independentes, conforme a Tabela 7.
No entanto, a varivel dependente endividamento de longo prazo obteve melhores

resultados explicativos dado que o coeficiente de determinao (R2 Ajustado) observado foi
na ordem de 52,04% ao passo que para a varivel depentende endividamento de curto prazo o
coeficiente de determinao observado foi de 21,70%, indicando que o conjunto de variveis
independentes utilizados no modelo tem maior poder explicativo sobre o endividamento de
344
longo prazo, ao passo que o endividamento de curto prazo explicado em 78,30% por
variveis no contempladas no modelo.
De modo geral, comparando as predies tericas com os resultados obtidos a partir da

anlise de regresso, no possvel concluir em favor de nenhuma das teorias utilizadas neste
trabalho, embora seja possvel afirmar que a rentabilidade, o tamanho e o risco so fatores
determinantes do endividamento de curto prazo e o tamanho e o risco so determinantes para
o endividamento de longo prazo, corroborando com algumas das predies da POT, sugerindo
que estes so fatores a serem considerados caso exista uma hierarquina nas fontes de
financiamento.
A Tabela 8 abaixo expe a comparao entre as predies tericas do STT e da POT

com os resultados observados.
Tabela 87 - Relaes Tericas x Relaes Observadas
Relaes Esperadas Observadas

Variveis Static Trade-Off Pecking Order ECP ELP
Rentabilidade Positivo Negativo Negativo no significante
Tangibilidade Positivo Positivo no significante no significante
Crescimento Negativo Negativo no significante no significante
Tamanho Positivo Positivo Negativo Negativo
Risco Negativo Negativo Negativo Negativo
A seguir, so apresentadas as anlises para cada varivel contemplada no estudo.

Tambm so apresentadas comparaes com outros estudos, na tentativa de contribuir para
um melhor posicionamento de acordo com outros achados de estudos anteriores.
Rentabilidade
Os resultados das regresses indicam que a varivel rentabilidade se mostra

significante apenas para o endividamento de curto prazo.
Teoricamente, o STT pressupe uma relao positiva entre o endividamento e a

rentabilidade, ao passo que a POT prediz uma relao negativa.
Para este trabalho observou-se uma relao negativa entre o endividamento de curto
prazo e a rentabilidade, o que corrobora com a POT, que aponta que empresas mais rentveis
tendem a possuir um menor endividamento (MYERS, 1984), posta a priorizao do
reinvestimento de lucros gerados internamente.
Diversos estudos concluiram que a rentabilidade relacionada negativamente com o

endividamento dentre eles, Titman e Wessels (1988); Rajan e Zingales (1994); Fama e French
(2002); Perobelli e Fam (2002); Nakamura et al (2007), conforme apresentado na seo de
estudos empricos, corroborando com a relao negativa observada neste trabalho entre o
endividamento de curto prazo e a rentabilidade.
345
Cabe dizer tambm que o resultado observado neste trabalho condiz com o de Brito,
Corrar e Batistella (2007), no observando uma relao significante entre a rentabilidade e o
endividamento de longo prazo.
Tangibilidade
A varivel Tangibilidade um ponto convergente entre as teorias do STT e da POT

que preconizam uma relao positiva para com o endividamento, apontanto que quanto maior
o nvel de tangibilidade dos ativos maior ser o endividamento.
Confirmando esta predio, Rajan e Zingales (1995) encontram uma relao positiva
da tangibilidade para com o endividamento. No entanto, dentre os resultados observados neste
trabalho a Tangibilidade no se mostrou significativa.
Os resultados aqui encontrados corroboram com os resultados de Titman e Wessels

(1988) que no encontraram relao significante entre o endividamento e a tangibilidade.
Adversamente, Brito, Corrar e Batistella (2007) constataram em seu estudo que a
tangibilidade (chamado pelos autores de composio dos ativos) estava positivamente
relacionada ao endividamento de longo prazo, enquanto que para o endividamento de curto
prazo esta relao se mostrou negativa.
Crescimento
Teoricamente, para a varivel crescimento espera-se uma relao negativa com o

endividamento, tanto de acordo com o STT quanto de acordo com a POT. Para a POT esta
predio se justifica em uma possvel desacelerao na taxa de crescimento para empresas
com maior nvel de endividamento.
Para o STT, pressupe-se que esta relao deve ser negativa devido ao risco que
empresas em crescimento incorrem, por possuirem um maior risco de falncia.
Para este trabalho, no foi observada uma relao significante entre esta varivel e o
endividamento. Estudos como o de Fama e French (2002) e Nakamura et al (2007)
confirmaram as predies realizadas pelo STT e para a POT, observando uma relao
negativa entre o crescimento e o endividamento. Contrariamente, Brito, Corrar e Batistella
(2007) observaram uma relao positiva.
Tamanho
A varivel tamanho se mostrou significativa para o endividamento de curto prazo com

um nvel de significancia de 5%, enquanto sua relao com o endividamento de longo prazo
se mostrou significante para um nvel de significancia de 10%.
Em convergncia, o STT e a POT prevem relao positiva entre o tamanho e o
endividamento, relao esta que conforme Fama e French (2002) se justifica pelo fato de
empresas maiores possuirem uma maior capacidade de endividamento.
No entanto, a varivel tamanho se mostrou negativamente relacionada tanto com o

endividamento de curto quanto de longo prazo, indo em direo contrria as predies
tericas. O observado neste trabalho converge com os achados de Nakamura et al (2007) que
observaram uma relao negativa do endividamento para com o tamanho.
346
Em contrapartida, estudos como o de Titman e Wessels (1988); Rajan e Zingales

(1994); Brito, Corrar e Batistella (2007) confirmaram as predies tericas do STT e da POT
observando uma relao positiva entre o endividamento e o tamanho.
Risco
A varivel risco apresenta-se significante tanto para o endividamento de curto quanto

de longo prazo para um nvel de significncia de 5%.
De acordo com as teorias do STT e do POT, espera-se que o endividamento seja

negativamente relacionado com o risco, apontando que empresas mais arricadas tendem a
possuir maior dificuldade de acesso ao capital de terceiros, devido aos custos de falncia para
o caso do STT; bem como devido uma maior preferncia pela utilizao de fontes de capital
menos arriscadas para o caso da POT.
Os resultados observados neste estudo confirmam as predies tericas tanto para o

endividamento de curto prazo quanto para o endividamento de longo prazo, corroborando
com os achados de Fama e French (2002) e de Nakamura et al (2007).
Adicionalmente, os resultados encontrados por Brito, Corrar e Batistella (2007)

pressupem uma relao positiva para com o endividamento de longo prazo, e, uma relao
negativa entre o endividamento de curto prazo e o risco, refutando as predies tericas em
relao ao primeiro e reforando as predies tericas para o segundo.
4. CONCLUSO
Este trabalho teve por objetivo identificar os fatores determinantes do endividamento

das empresas do setor de telecomunicaes, buscando atravs das teorias do STT e da POT
identificar qual dos dois arcabouos tericos melhor explica o comportamento do
endividamento das empresas do setor.
Para que esta pesquisa, utilizou-se a tcnica de anlise de regresso com dados em
painel, totalizando 336 observaes para 7 empresas no perodo que compreende os anos de
2002 2013. A coleta de dados foi realizada atravs do Sistema DIVEXT da CVM, de onde
foram coletadas as informaes financeiras trimestrais e anuais das companhias que compem
a populao pesquisada.
Como variveis independentes foram utilizadas a rentabilidade, a tangibilidade, o

crescimento, o tamanho e o risco. Os resultados indicaram que o endividamento de curto
prazo negativamente relacionado a rentabilidade, o tamanho e o risco; ao passo que o
endividamento de longo prazo se mostrou negativamente relacionado ao tamanho e ao risco,
no sendo observada qualquer relao significante para as outras variveis.
Assim, no possvel concluir em favor do STT ou da POT, podendo-se afirmar

apenas que a POT possui um melhor potencial explicativo sobre o comportamento do
endividamento da populao pesquisa, tendo por base as relaes observadas.
Como principais limitaes deste trabalho, ressaltam-se a reduzida quantidade de

empresas, impossibilitando a generalizao dos resultados aqui encontrados para todas as
347
empresas do setor, bem como a indisponibilidade de dados para um maior horizonte temporal,
o que possibilitaria um maior nmero de observaes.
Como sugestes para pesquisas futuras, destaca-se a possibilidade de investigao dos

determinantes do endividamento de forma heterognea, conforme Pvoa e Nakamura (2014),
dado que grande parte dos estudos sobre endividamento, inclusive este, testam o
endividamento de forma homognea.
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UNIVERSIDADE FEDERAL DE PERNAMBUCO

VIII SEMINRIO UFPE DE CINCIAS CONTBEIS, 23 e 24 de Outubro de 2014, CCSA/UFPE

Centro de Cincias Sociais Aplicadas / UFPE

UNIVERSIDADE FEDERAL DE PERNAMBUCO

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DEPARTAMENTO DE CINCIAS CONTBEIS E ATUARIAIS

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Segundo Duarte e Lamounier (2007), o nmero de empresas que tem demonstrado

De acordo com Neves Jnior e Faria (2007, p. 3) a necessidade de se utilizar essa

comportamento futuro de uma empresa, permitindo tambm que se estabeleam qualificaes

Contudo, uma das dificuldade encontradas a quantidade ampla de indicadores existentes

De acordo com Scarpel e Milioni (2001), a Anlise Discriminante, alm de identificar um

Alguns estudos asseguram que ambos os grupos de indicadores (caixa e competncia)

2.1 Avaliao de desempenho Econmico-Financeira

A avaliao de desempenho econmico-financeiro das organizaes normalmente

A anlise dos demonstrativos contbeis do BP e da DR relevante para analisar a situao

Tabela 1 - Objetivo e principais resultados de estudos sobre avaliao de desempenho econmico-financeiro

Objetivo Resultados Autor(es)

Fonte: Dados da pesquisa, 2013

O primeiro critrio justifica-se pela facilidade de acesso s informaes (relatrios)

A coleta de dados e o clculo dos ndices econmico-financeiros foram obtidos atravs

Tabela 2 ndices econmico-financeiros utilizados na pesquisa

ndices de Liquidez ndices de Endividamento ndices de Rentabilidade

Passivo corrente Ativo Total Ativo Total

Fonte: Adaptado de Barac (2010).

Utilizou-se a Anlise Discriminante para identificar quais ndices de caixa e/ou

Assim, seguindo a etapa inicial da Anlise Discriminante, dividiu-se a amostra em

discriminante e, consequentemente, quais expressam o desempenho econmico-financeiro das

4. ANLISE DOS RESULTADOS

Tabela 3 Estatsticas associadas Anlise Discriminante

A Tabela 4 apresenta os valores referentes Correlao Cannica, que demonstra o

Funo Correlao Cannica Poder Explicativo

Percebe-se ainda, que a funo discriminante no ano de 2012 apresentou maior

classificao do desempenho-econmico das empresas. Nesse caso, pode-se afirmar que

Tabela 5 Lambda Wilks

Fonte: Dados da pesquisa, 2013

Conforme apresenta a Tabela 5, percebe-se que os modelos, em todos os anos, so

F_2008 = 0,120 RA 0,335

F_2010 = 0,121 RA + 1,859 RV 0,581 IEF 1,453 IRCCP + 0,101

F_2011 = 0,119 RA 0,407 IEF + 0,503 IRCV + 0,210 IQR 0,065

Assim, com o objetivo de estudar a influncia que as variveis possuem na avaliao

4.2.2. Funo discriminante do ano de 2008

F_2008 = 0,120 RA 0,335

4.2.3. Funo discriminante do ano de 2009

Semelhante aos ndices de competncia, os ndices de caixa (IFC e IRCCP) presentes

4.2.4. Funo discriminante do ano de 2010

F_2010 = 0,121 RA + 1,859 RV 0,581 IEF 1,453 IRCCP + 0,101

Nota-se ainda que apenas um ndice de competncia, o ndice de Estabilidade

4.2.5. Funo discriminante do ano de 2011

F_2011 = 0,119 RA 0,407 IEF + 0,503 IRCV + 0,210 IQR 0,065

Analisando apenas as variveis de competncia (RA e IEF), percebe-se que a

Em relao aos ndices de caixa, o IRCV e o IQR, pertencentes ao grupo de

4.2.6. Funo discriminante do ano de 2012

o Processo Eleitoral Sob a Ótica Do Usuário Externo Da Informação Contábil Uma Análise Dos Demonstrativos Financeiros Padronizados Publicados Pelas Empresas Listadas Na Bm&Fbovespa Que Financiaram Partidos Políticos Nas Eleiç

o Processo Eleitoral Sob a Ótica Do Usuário Externo Da Informação Contábil Uma Análise Dos Demonstrativos Financeiros Padronizados Publicados Pelas Empresas Listadas Na Bm&Fbovespa Que Financiaram Partidos Políticos Nas Eleiç

- o centroide do grupo 1: RLE < 0; - o centroide do grupo 2: RLE > 0;