NOT

cu privire la prognoza preliminar

a indicatorilor macroeconomici pentru anii 2018 2020

n scopul elaborrii Cadrului bugetar pe termen mediu (CBTM) pentru anii 2018-2020,
Ministerul Economiei a elaborat i coordonat cu experii misiunii FMI Prognoza preliminar a
indicatorilor macroeconomici pentru anii 2018 2020. La elaborarea prognozei s-a luat n
considerare unele aspecte ale evoluiei economiei mondiale, n special a economiei rilor care
sunt principali parteneri comerciali ai Republicii Moldova, dar i contextul economic din rile
Uniunii Europene, rezultatele obinute n anul 2016 n principalele sectoare economice ale rii,
precum i prognoza privind rata inflaiei i cursul de schimb al leului, coordonat cu Banca
Naional a Moldovei. Concomitent, s-a inut cont de riscurile cu care Republica Moldova poate
s se confrunte n anul 2017.

De asemenea, s-a inut cont de sarcinile Guvernului, precum: asigurarea unui echilibru ntre
consolidarea fiscal sustenabil i impulsionarea dezvoltrii economice, sporirea bunstrii
ceteanului prin asigurarea unei creteri economice incluzive, asigurarea securitii economice
i financiare, stabilizarea sectorului bancar etc. Astfel, creterea economic se bazeaz pe
politicile economice stimulatoare ale activitii de ntreprinztor, de mbuntire a climatului de
afaceri i de sporire a atractivitii investiionale a rii.

1. UNELE ASPECTE PRIVIND EVOLUIA ECONOMIEI MONDIALE

Creterea economic global rmne moderat i cu perspective inegale n diferite ri i regiuni.

Conform raportului World Economic Outlook din ianuarie 2017 al Fondului Monetar
Internaional (FMI), volumul produsului global se estimeaz s creasc pn la 3,4% n 2017 i
3,6% n 2018. n economiile dezvoltate se ateapt un ritm de cretere modest. n Statele Unite
ale Americii creterea economic va fi asigurat din contul stimulrii bugetare. n rile de baz
ale Uniunii Europene se atest o cretere moderat a economiei, determinat de mbuntirea
situaiei financiare. n rile emergente i n curs de dezvoltare situaia economic este divers,
dar, n general, ritmurile de cretere economic vor evolua pozitiv.

Principalele riscuri pentru economia mondial sunt: decizia de ieire din UE a Regatului Unit al
Marii Britanii (brexit), reapariia situaiilor financiare dificile, intensificarea riscurilor
geopolitice.

Produsul global, volumul tranzaciilor comerciale i preurile medii

la petrol i alte produse n anii 2016-2018 (cretere anual procentual)
Estimri Diferena dintre prognoza
Prognoza
actual i cea din octombrie 2016
2016 2017 2018 2017
Produsul global 3,1 3,4 3,6 0,0
Statele Unite ale Americii 1,6 2,3 2,5 0,1
Germania 1,7 1,5 1,5 0,1
Frana 1,3 1,3 1,6 0,0
Italia 0,9 0,7 0,8 -0,2
Japonia 0,9 0,8 0,5 0,2
China 6,7 6,5 6,0 0,3
India 6,6 7,2 7,7 - 0,4
Rusia -0,6 1,1 1,2 0,0
 2
Estimri Diferena dintre prognoza
Prognoza
actual i cea din octombrie 2016
2016 2017 2018 2017
Volumul tranzaciilor comerciale 1,9 3,8 4,1 -0,0
(mrfuri i servicii)
Preul mediu la petrol -15,9 19,9 3,6 2,0
Preurile medii la alte produse -2,7 2,1 -0,9 1,2
Surs: FMI, World Economic Outlook, ianuarie 2017

Ritmul anual de cretere a economiei prognozat pentru rile dezvoltate n anul 2017 va fi de
1,9%, n anul 2018 2%. Aceast cretere va fi cauzat, n mare parte, de o economie mai
puternic a Statelor Unite ale Americii i creterea moderat din Zona Euro.

Activitatea economic n Statele Unite ale Americii rmne stabil. Stimularea bugetal-fiscal va
avea un impact pozitiv asupra economiei. n rezultat, se prognozeaz o majorare a PIB-ului real
de 2,3% n anul 2017 i de 2,5% n 2018.

Japonia va avea o cretere real a PIB de 0,8% n anul 2017 datorit sprijinului fiscal. Pentru
2018 este prognozat o descretere de 0,5%.

Pentru Zona Euro se prognozeaz o cretere de 1,6% n 2017 i de 1,6% n 2018, determinat de
nviorarea cererii interne (inclusiv creterea investiiilor) i de mbuntirea situaiei financiare.
Totodat, incertitudinea considerabil, ca consecin a brexit- ului, prezint un risc pentru
dezvoltarea acestei zone.

n Germania, se estimeaz un ritm de cretere de cte 1,5% n 2017 i 2018. n Frana se va

nregistra o cretere de 1,3% n 2017, iar n 2018 1,6%. n Italia FMI anticipeaz consolidarea
economiei n 2017 cu 0,7%, iar n 2018 0,8%. Pentru Spania se prognozeaz o cretere a
economiei de 2,3% n 2017 i de 2,1% n anul 2018.

n anul 2017 ritmul de cretere a economiei rilor n curs de dezvoltare va atinge 4,5%,
comparativ cu 4,1% n 2016, dar situaia economic n aceste ri este divers. Pentru 2018, FMI
anticipeaz o cretere de 4,8%.

Dup creterea economic de 6,7% n 2016, China va nregistra n anii 2017-2018 un ritm de
6,5% i 6%. Aceste ateptri sunt legate de reorientarea economiei de la investiii i industrie
spre servicii i consum. n India se ateapt o cretere de cte 7,2% n 2017 i 7,7% - n 2018,
determinat de creterea consumului privat.

n Comunitatea Statelor Independente (CSI) se ateapt o cretere de 1,5% n anul 2017, n

mare parte, datorit creterii preurilor mondiale la petrol. Pentru 2018, n spaiul CSI, este
prognozat o cretere economic de 1,8%.

n Federaia Rus situaia rmne dificil din cauza sanciunilor internaionale i deficienelor
structurale existente anterior. Totodat, creterea preurilor la petrol a contribuit la stabilizarea
economiei. Pentru 2017 se prognozeaz o cretere de 1,1%, iar pentru anul 2018 de 1,2%.

2. EVOLUIA SOCIAL-ECONOMIC A REPUBLICII MOLDOVA

N ANUL 2016
 3

n anul 2016 economia Republicii Moldova, chiar dac a dat unele semne de revigorare, a
continuat s fie vulnerabil n faa unui ir de factori att interni, precum i externi: sanciunile
reciproce dintre Federaia Rus i Uniunea European, restriciile impuse la importul unor
produse agricole din Moldova de ctre autoritile de resort din Federaia Rus i recesiunea din
aceast ar, criza din Ucraina, problemele din sectorul bancar, diminuarea continu a volumului
transferurilor bneti ale persoanelor fizice din strintate etc. Ca rezultat, activitatea sectorului
industrial a stagnat, investiiile s-au diminuat semnificativ. Totodat, datorit condiiilor
climaterice favorabile, volumul profuciei agricole s-a majorat considerabil. De asemenea, au
fost nregistrate primele semne de ameliorare n comerul exterior. Politica monetar rigid a
Bncii Naionale a Moldovei (BNM) a condus la diminuarea ratei inflaiei i deprecierii
nensemnate a valutei naionale. Indicatorii sociali, de asemenea, s-au mbuntit: n termeni
reali, veniturile populaiei au crescut neesenial, dar cheltuielile s-au micorat, salariul mediu
lunar a nregistrat o uoar cretere, numrul omerilor s-a micorat.

Produsul intern brut (PIB) n ianuarie-septembrie 2016 a nsumat 98,3 mild. lei, majorndu-se
fa de perioada respectiv a anului 2015 cu 3,3% (n preuri comparabile). Cea mai
semnificativ influen asupra creterii PIB a avut valoarea adugat brut creat n agricultur
cu 1,2 puncte procentuale (p.p.); comer cu ridicata i cu amnuntul cu 0,6 p.p.; informaii i
comunicaii 0,3 p.p.; industria extractiv i prelucrtoare, activiti profesionale, tiinifice i
tehnice cte 0,2 p.p.

n luna decembrie 2016 rata inflaiei a constituit 2,4% fa de decembrie 2015, nregistrnd o
diminuare de 11,2 p.p. comparativ cu rata inflaiei n aceeai perioad a anului 2015. Diminuarea
preurilor de consum a fost determinat, n general, de stabilitatea cursului de schimb, precum i
diminuarea preurilor mondiale la resursele energetice i produse agricole. Indicele preurilor de
consum (IPC) mediu anual a constituit 106,4%.

De la nceputul anului 2016 moneda naional a marcat o depreciere de 1,6% fa de dolarul

SUA n termeni nominali (de la 19,66 lei pentru 1 dolar american la 01.01.2016 pn la 20 lei la
31.12.2016). Leul moldovenesc s-a apreciat fa de Euro cu 1,6%. Principalii factori care au
determinat fluctuaiile monedei naionale au fost diminuarea exporturilor i remiterilor valutare
de peste hotare, oscilaiile dolarului SUA pe pieele valutare internaionale i politica monetar
strict a BNM. Stocul activelor valutare de rezerv ale BNM la 30.12.2016 a atins o valoare de
2205,9 mil. dolari, majorndu-se cu 25,6% comparativ cu nivelul nregistrat la sfritul anului
2015.

Masa monetar M3 la sfritul anului 2016 a constituit circa 70,5 mild. lei i s-a majorat cu
10,2% comparativ cu sfritul anului 2015. Evoluia masei monetare M3 a fost determinat de
majorarea cu 22,8% a volumului depozitelor n moned naional. Soldul depozitelor n valut
strin (calculat n lei) s-a diminuat cu 2,6%. Soldul creditelor acordate economiei au fost sub
nivelul perioadei similare a anului trecut (-7,4%).

n 12 luni 2016 la BPN au fost acumulate venituri n sum de circa 45,9 mild. lei, cu 5,2% mai
mult fa de 12 luni 2015. S-au efectuat cheltuieli n sum total de circa 48,4 mild. lei, cu 4,4%
mai mult, respectiv. n ansamblu, BPN a nregistrat un deficit de 2487,1mil. lei, cu 246,1 mil. lei
sub cel nregistrat n 12 luni 2015.

Suma total a datoriei de stat (intern i extern) administrat de Guvern la 31 decembrie

2016 a constituit circa 50,8 mild. lei, n cretere cu 51,6% fa de data similar a anului 2015.
Datoria de stat intern s-a majorat de circa 3 ori (din contul emisiei hrtiilor de valoare de stat
pentru executarea garaniei de stat), iar datoria de stat extern - cu 9,5%.
 4

n anul 2016 exporturile s-au majorat cu 4%, iar importurile - cu 0,8%. Soldul negativ al
balanei comerciale a constituit 1975 mil. dolari SUA, fa de 2020 mil. dolari n anul 2015.
Gradul de acoperire a importurilor cu exporturi n anul 2016 a constituit 50,9%, mai nalt cu 1,6
p.p. dect cel nregistrat n anul 2015.

Volumul produciei industriale n anul 2016 (n preuri comparabile) a fost mai mare (cu 0,9%)
dect n perioada similar a anului 2015. Volumul produciei industriei prelucrtoare s-a majorat
cu 1,8%, iar a produciei industriei extractive i a produciei i furnizrii de energie electric i
termic, gaze, ap cald i aer condiionat s-a diminuat cu 15,8% i, respectiv, 1%.

Producia agricol n anul 2016 a nregistrat o cretere de 18,6% (n preuri comparabile) fa

de perioada respectiv a anului 2015. Majorarea produciei agricole a fost determinat de
creterea att a produciei vegetale cu 26%, ct i a produciei animaliere cu 3,1%.

n anul 2016 volumul investiiilor n active materiale pe termen lung a nsumat circa 19,4
mild. lei, cu o descretere de 13,9% (n preuri comparabile) fa de anul 2015. Din acestea,
lucrrile de construcii-montaj au constituit circa 9,9 mild. lei i s-au diminuat cu 10%, respectiv.

ntreprinderile de transport feroviar, rutier, fluvial i aerian au transportat circa 13,7 mil. tone
de mrfuri n anul 2016 sau cu 1,6% mai puin fa de volumul transportat n perioada similar a
anului 2015.

n anul 2016, volumul cifrei de afaceri n comerul cu amnuntul s-a majorat cu 1,1% , fa de
anul 2015, iar volumul cifrei de afaceri n servicii de pia prestate populaiei - cu 0,6% (n
preuri comparabile).

Ctigul salarial nominal mediu lunar al unui salariat din economia naional pentru luna
decembrie 2016 a constituit 6003,7 lei i s-a majorat cu 14,8% fa de luna decembrie 2015. n
termeni reali salariul s-a majorat cu 12,1%. Veniturile disponibile lunare ale populaiei pentru
trimestrul III 2016 au constituit n medie pe o persoan 2080,5 lei, n cretere fa de trimestrul
III 2015 cu 5,2% n termeni nominali, iar n termeni reali n cretere cu 0,6%. Cheltuielile
medii lunare de consum ale populaiei pentru trimestrul III 2016 au constituit n medie pe o
persoan 2200,1 lei, fiind n cretere fa de trimestrul III 2015 cu 3,2% n termeni nominali, iar
n termeni reali n scdere cu 1,3%. Valoarea medie a pensiei lunare la 1 ianuarie 2017 a fost
de 1275,2 lei i s-a majorat cu 9,4% fa de aceeai dat a anului 2015 n termeni nominali.

Rata omajului (proporia omerilor (conform BIM) n populaia activ) la nivel de ar pentru
trimestrul IV 2016 a nregistrat 3,8%, fiind cu 0,4 p.p. mai mic fa de trimestrul IV 2015.

3. PROGNOZA MACROECONOMIC PENTRU ANII 2017-2020

Pentru anii 2017-2020 se prognozeaz o cretere a PIB de 3,5%-4,5% anual. La baza acestei
creteri vor sta urmtoarele premise:
mbuntirea contextului economico-financiar la nivel mondial;
promovarea mai intens a exporturilor;
 5

dezvoltarea i susinerea ntreprinderilor din sectorul privat din partea statului (prin
simplificarea iniierii afacerilor, facilitarea fluxului de credite, nlturarea barierelor
neargumentate pentru comer etc.);
continuarea reformelor structurale;
dezvoltarea sectorului real al economiei, inclusiv prin atragerea investiiilor strine
directe n economia naional;
promovarea unei politici fiscale prudente i implementarea reformelor menite s reduc
cheltuielile publice ineficiente;
asigurarea stabilitii financiare prin meninerea ratei inflaiei la nivel redus i stabilitii
cursului de schimb etc.

Pentru anii 2017-2020 se prognozeaz fluctuaii neeseniale ale cursului de schimb al leului la
sfritul anului ntre 20 lei i 22,4 lei pentru un dolar american.

Meninerea relativ a cursului de schimb la acelai nivel va contribui la stabilitatea preurilor:

indicele preurilor de consum la sfritul anului se prognozeaz la nivel de 106,5% pentru anul
2017, 105,5% - pentru anul 2018 i cte 105% pentru anii 2019-2020, respectiv.

Factorul important care va contribui la creterea economiei naionale va fi majorarea investiiilor

n active materiale pe termen lung cu o rat medie anual de circa 6,1% n anii 2017-2020.
Investiiile de capital, ca surs principal de cretere economic, vor contribui la: (i) crearea
noilor locuri de munc; (ii) creterea competitivitii produselor autohtone pe piaa extern; (iii)
majorarea ofertei interne, satisfacerea mai deplin a cererii solvabile, inclusiv prin substituirea
importurilor; (iv) extinderea bazei productive i, respectiv, a celei de impozitare i crearea
surselor suplimentare pentru bugetul public naional.

Exporturile se vor majora n anii 2017-2020 cu circa 7,5% anual. Factorii care vor contribui la
majorarea treptat a exporturilor n perioada de prognoz sunt: restabilirea cererii externe, ofertei
interne la produsele agricole, creterea calitativ a exporturilor, n special, datorit investiiilor
efectuate n extinderea i rennoirea bazei tehnologice, i, respectiv, integrarea produselor
moldoveneti n fluxurile internaionale.

Importurile vor crete n perioada de prognoz cu circa 5,4% anual. Creterea volumului
importurilor va fi condiionat de restabilirea cererii interne, n special, pentru materia prim de
import din partea mediului de afaceri; majorarea fluxului de investiii, n special a mainilor,
aparatelor electrice, produselor minerale. Ponderea major n totalul importurilor va reveni, ca de
obicei, resurselor energetice, datorit creterii economice preconizate n sectoarele de baz ale
economiei, dar mai ales a preurilor la gaze naturale i petrol. De asemenea, la sporirea
importurilor va contribui cererea crescnd a populaiei pentru bunurile importate, condiionat
de creterea veniturilor i transferurilor de peste hotare.

Prin urmare, soldul negativ al balanei comerciale se va majora de la 2100 mil. dolari n anul
2017 pn la 2300 mil. dolari n anul 2020.

Conform estimrilor, creterea PIB n anii 2017-2020 va fi generat de: creterea anual n
termeni reali a produciei industriale cu 5,5% i a produciei agricole cu 3,6%; depirea
ritmului de cretere a investiiilor n active materiale pe termen lung pe cel al PIB n rezultatul
reorientrii politicii investiionale spre programe de performan, modernizrii ntreprinderilor
autohtone, infrastructurii i dezvoltrii micului business.
 6

Avnd la baz aceste tendine, se estimeaz c produsul intern brut n anii 2017-2020 va evolua
cu o rat medie de circa 4% cretere real anual. Vor avea loc i unele schimbri n structura
PIB. i anume, referitor la structura PIB pe resurse, va crete ponderea industriei de la 14,7%
(n anul 2017) pn la 15,1% (n anul 2020) i serviciilor de la 58,9% la 59,5%, respectiv. n ce
privete PIB pe categorii de utilizri, se va micora ponderea consumului final de la 111,6% pn
la 16,5%, valorii negative a exportului net de la 33% pn la 27,7%. Totodat, ponderea
formrii brute de capital fix se va majora de la 20,3% pn la 20,9%.

n perioada anilor 2017-2020 fondul de remunerare a muncii se va majora cu circa 18,5%,

atingnd suma de 51,3 mild. lei sau 25,7% n raport cu PIB. Creterea fondului de remunerare a
muncii va fi condiionat de nviorarea sectorului real, n special, din contul dezvoltrii
sectorului privat i trecerii unui numr considerabil de personal n sfera businessului mic i
mijlociu.

Varianta actual de prognoz nu prevede modificri ale pieei muncii n urmtorii ani. Astfel,
creterea numrului populaiei ocupate n anii 2017-2020 va constitui 0,2% anual, iar
productivitatea muncii va crete cu circa 3,7%.

Prognoza indicatorilor macroeconomici este relativ pesimist, iar a fondului de remunerare a

muncii relativ optimist. Atingerea acestor parametri va fi posibil prin ridicarea productivitii
muncii i asimilarea intens a tehnologiilor performante.

Direcia analiz i prognozare macroeconomic, 07.03.2017

 Prognoza preliminar a
indicatorilor macroeconomici pentru anii 2018-2020
(coordonat cu FMI)

Unitatea
de msur
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Indicatorii
Efectiv pronostic

Produsul intern brut nominal mild. lei 112,0 122,6 134,5* 148,3 161,9 176,4 192,3
fa de anul precedent n preuri
comparabile % 104,8 99,6 104* 104,5 103,5 104 104

Indicele preurilor de consum

mediu anual % 105,1 109,7 106,4 105,5 105,9 105,3 105,0
la sfritul anului % 104,7 113,6 102,4 106,5 105,5 105,0 105,0

Cursul de schimb al leului

mediu anual lei/USD 14,04 18,82 19,92 20,0 21,0 21,7 22,4
la sfritul anului lei/USD 15,62 19,66 19,98 20,1 21,1 21,9 22,6

Exporturi mil.USD 2339,5 1966,8 2045,3 2250 2400 2550 2725

fa de anul precedent % 96,3 84,1 104,0 110 106,5 106,5 107

Importuri mil.USD 5317,0 3986,8 4020,4 4350 4500 4725 5025

fa de anul precedent % 96,8 75,0 100,8 108 103,5 105 106,5
-
Soldul balanei comerciale mil.USD 2977,4 -2020 -1975 -2100 -2100 -2175 -2300

Producia industrial n preuri

curente mild. lei 43,5 45,7 47,0* 50,8 54,4 58,8 63,6
fa de anul precedent n preuri
comparabile % 107,3 100,6 100,9 106 105 105 106

Producia agricol n preuri

curente mild. lei 27,3 27,2 32,9* 34,9 36,8 39,0 40,5
fa de anul precedent n preuri
comparabile % 108,6 86,6 118,6 104 104,5 104 102

Investiiile n active materiale pe

termen lung mild. lei 21,2 21,1 18,9* 20,7 22,3 24,0 26,4
fa de anul precedent n preuri
comparabile % 103,8 90,6 85* 107,5 105 104,5 107,5

Fondul de remunerare a muncii mild. lei 30,1 33,0 36,1* 39,6 43,3 47,1 51,3
fa de anul precedent: nominal % 109,9 109,5 109,3* 109,9 109,4 108,7 108,8
real % 104,5 99,8 102,7* 104,1 103,3 103,3 103,6

* estimrile Ministerului Economiei

23.02.2017