Instituto Tecnolgico de Campeche.

Materia: Planeacin Financiera.

Tema # 4: Fuentes de financiamiento a largo plazo.

Cuestionario de investigacin individual # 3.

1. Qu son las deudas a largo plazo?

R= Las deudas a largo plazo son endeudamientos que se tienen hasta doce meses, este
tiempo se determina para pagar una deuda que se tiene. las deudas a largo plazo son
obtenidas para tener una mayor estabilidad financiera en un futuro determinado, la idea es
que si se obtiene un prstamo a doce meses se pueda pagar rpidamente para que se
convierta en una deuda a corto plazo, la necesidad de las empresas de acceder a tomar
prestamos es con la visin de crecimiento en un futuro.
Las deudas a largo plazo permiten una mayor financiacin que las deudas a corto plazo, ya
que el riesgo de incertidumbre hacia un futuro es mayor, porque este tipo de deuda puede
superar el tiempo determinado para terminarse; se debe tener en cuenta la capacidad de
endeudamiento de la entidad para pagar la obligacin.

2. Por qu la deuda a largo plazo es un componente importante en la estructura de capital

de una empresa?

Cules son los dos mtodos principales para conseguir deuda a largo plazo?
R=
3. En que difieren las deudas a largo plazo de los pasivos circulantes? Cundo se
reclasifica una deuda a largo plazo como pasivo circulante?
4. Cul es la relacin general entre el costo del prstamo a corto y largo plazo? Por qu las
tasas a largo plazo generalmente son ms altas que a corto plazo?
5. En qu forma afectan el financiamiento a largo plazo al monto de un prstamo, el riesgo
financiero del prstamo y el costo bsico del dinero?
6. Qu clase de prstamo a largo plazo se garantizan? Qu tipos de colateral se utilizan
usualmente como garanta para prstamos a largo plazo?
7. Qu papel juegan los bancos comerciales en los prstamos a largo plazo para el
negocio? Cules son algunas de las extras que pueden resultar al solicitar un prstamo
por medio de un banco comercial?
8. Qu papel juegan las compaas de seguros, fondos de pensin, compaas de
desarrollo regional, la administracin de un pequeo negocio, compaas de inversin para
pequeos negocios, compaas financieras comerciales y fabricantes de equipo en el
prstamo de fondos a largo plazo para el negocio?
9. Qu es una estructura de bono? Qu papel juega un fideicomisario con respecto a una
estructura de bono?
10. Que se da a entender cuando un bono tiene caractersticas de conversin? opcin de
compra? cupones de compra?
11. En qu forma puede venderse una emisin primaria de bonos? Cul mtodo es ms
costoso? En qu forma y por qu se clasifican los bonos?
12. Cules son los tipos bsicos de bonos sin garanta? Qu puede suceder al tenedor de
una deuda subordinada en caso de bancarrota?
13. Cules son los distintos tipos de bonos hipotecarios? Qu es una clusula de propiedad
adquirida despus?
14. Qu son acciones preferentes? Qu derechos tienen los accionistas preferentes sobre
utilidades y activos de empresa? En qu forma se expresan los dividendos sobre
acciones preferentes?
15. Qu son acciones preferentes acumulativas y no acumulativas? Cules son las ms
comunes? Por qu?
16. Qu son las acciones preferentes con participacin y sin participacin? En qu forma se
especifica el grado de participacin?
17. Cules son las ventajas de conseguir fondos con emisiones de acciones preferentes?
Hay algunas desventajas en las acciones preferentes como fuentes de financiamiento?
18. Por qu el accionista comn se considera como el verdadero dueo de un negocio?
Qu riesgo asumen los accionistas comunes que no asumen otros proveedores de capital
a largo plazo?
19. Cul es la diferencia entre el nmero de acciones comunes emitidas y el nmero de
accionistas suscritas realmente?
20. Qu es una divisin de acciones? Qu es una divisin inversa de acciones?
21. Cules son las tres maneras en que una empresa puede pagar sus dividendos? Qu es
una readquisicin de acciones? Por qu se readquieren las acciones?
22. Qu son los derechos de acciones? En qu forma estn relacionadas a los derechos de
suscripcin?

Sntesis sobre las principales fuentes internas de financiamiento de una empresa a largo
plazo que incluya, caractersticas generales, ventajas y desventajas de las principales
fuentes de financiamiento internas, a largo plazo:
a) Acciones preferentes.
CONCEPTO:
Son aquellas que forman parte del capital contable de la empresa, su posesin da
derecho a las utilidades dela empresa, hasta cierta cantidad, y a los activos de la
 misma. En caso de liquidacin, tambin se dan utilidades, hasta cierta cantidad.
las acciones preferentes representan una parte del capital de una empresa que
se representa mediante un ttulo sin vencimiento. Sin embargo, las acciones
preferentes cuentan con un dividendo especfico el cual se paga antes de que se
paguen dividendos a los titulares de acciones ordinarias, a menos que la empresa
no tenga la capacidad financiera para hacerlo.

VENTAJAS

Los dividendos son fijos, por lo que este tipo de financiamiento proporciona
apalancamiento; sin embargo, al no ser obligatorio el pago de dividendos.
No aumenta el riesgo de incumplimiento de la empresa.
Permiten a los accionistas comunes mantener el control sobre las decisiones de la
empresa, ya que generalmente las acciones preferentes no tienen derecho de votacin.

DESVENTAJAS

Antigedad: su presencia pone en peligro el pago de dividendos a los accionistas comunes

y ms si la UAII es variable.
Costos el costo de financiamiento de acciones preferente es generalmente mayor que el
costo de financiamiento por deuda

La principal desventaja de las acciones preferentes tiene que ver con lo poco atractivo que
estos instrumentos son para los inversionistas debido a sus caractersticas. En consecuencia,
muchas emisiones recientes incluyen edulcorantes. Es decir, para hacer ms atractivas a las
acciones preferentes, los emisores incluyen derechos de votacin, pago de dividendos
acumulativos, entre otros. Ms an, para hacerlas ms atractivas, algunas emisiones recientes
de acciones preferentes vinculan el dividendo preferente con un ndice de bonos de la tesorera
de Estados Unidos, con lmites superior e inferior en las tasas. Estos instrumentos se
denominan acciones preferentes con tasa ajustable

CARACTERISTICAS GENERALES.

No otorgan derechos polticos al inversor (voz y voto en la junta genera).

La retribucin pactada como pago de intereses se condiciona a la obtencin de beneficios
por parte dela sociedad emisora.
Son instrumentos sin vencimiento determinado o indefinido, aunque el emisor se suele
reservar el derecho de cancelacin a partir del quinto ao.
En el caso de concurso de acreedores, la posicin del inversor se encuentra justo delante
de los accionistas si los hubiera.

b) Acciones comunes:
CONCEPTO: Las acciones comunes son activos financieros negociables sin
vencimiento que representan una porcin residual de la propiedad de una
empresa. Una accin comn da a su propietario derechos tanto sobre los activos
de la empresa como sobre las utilidades que esta genere, as como a opinar y
votar sobre las decisiones que se tomen. Como financiamiento representan la
fuente de recursos ms costosa para una compaa. Los verdaderos dueos de la
empresa son los accionistas comunes que invierten su dinero en la empresa
 solamente a causa de sus expectativas de rendimientos futuros. El accionista
comn tambin se conoce con

el trmino de "Dueo residual", ya que en esencia es l quien recibe lo que queda despus de que
todas las reclamaciones sobre las utilidades y activos de la empresa se han satisfecho. El
accionista tiene una participacin residual sobre las utilidades y los activos de la empresa, despus
de haberse satisfecho las reclamaciones prioritarias por parte de los accionistas preferentes.

CARACTERSTICAS

En la accin comn ni siquiera los flujos de efectivo prometidos se conocen por anticipado.
La vida de inversin en el principio es para siempre, ya que la accin comn no tiene
vencimiento.
No hay manera de observar con facilidad la tasa de rendimiento que requiere el mercado.

VENTAJAS DE LA ACCIN COMN

Las ventajas bsicas de la accin comn provienen del hecho de que es una:

Fuente de financiamiento que impone un mnimo de restricciones a la empresa. Como no

hay que pagar dividendos sobre la accin comn y el omitir su pago no compromete el
recibo de pagos por parte de otros tenedores de valores, el financiamiento de la accin
comn es bastante atractivo.
El hecho que la accin comn no tiene vencimiento, elimina cualquier obligacin futura de
cancelacin, aumenta la conveniencia del financiamiento de la accin comn.
Habilidad para incrementar la capacidad de prstamos de la empresa. Mientras ms
acciones comunes venda una empresa es mayor la base de capital contable y en
consecuencia puede obtenerse financiamiento de deuda de largo plazo ms fcilmente y a
menor costo.

DESVENTAJAS DE LA ACCIN COMN

Las desventajas del financiamiento de la accin comn incluyen la dilucin del derecho al
voto y las utilidades.
Otra desventaja es el costo tan alto que tiene, esto debido a que los dividendos no son
deducibles de impuestos y porque la accin comn tiene ms riesgo que la deuda o la
accin preferente.
Al usar capital comn para financiarse, la empresa necesariamente tiene que emitir
acciones comunes adicionales, lo que reduce las utilidades por accin y eventualmente los
dividendos por accin que reciben los inversionistas.
Por ltimo, la emisin de acciones comunes adicionales tiene como desventaja la posible
prdida de control de la empresa por parte de los propietarios actuales.
c) Utilidades retenidas.
CONCEPTO: son aquellas que la empresa ha ganado y no ha pagado a los
accionistas en forma de dividendos. Estos fondos son retenidos y se reinvierten en
la empresa, permitiendo que crezca, cambie de giro o haga frente a gastos de
emergencia. Si estas ganancias se invierten sabiamente los accionistas se
beneficiarn al igual que la empresa, y a su vez sus acciones, se vuelven ms
valiosas. Pero si la cantidad de utilidades retenidas es muy grande, y sobre todo si
es en efectivo, los accionistas podrn solicitar que se pague un dividendo. Los
pagos de dividendos reducen las utilidades retenidas en el balance general.