Itr 1T17

Multiplan
Empreendimentos
Imobilirios S.A.
Informaes Trimestrais - ITR
31 de maro de 2017
KPDS 184734
Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A.
31 de maro de 2017
Contedo
Relatrio sobre a reviso de informaes trimestrais - ITR 3
Balanos patrimoniais 6
Demonstraes de resultados 10
Demonstrao do resultado abrangente 12
Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido 13
Demonstraes dos fluxos de caixa 15
Demonstraes do valor adicionado 19
Notas explicativas s informaes trimestrais 21
2
KPMG Auditores Independentes
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Relatrio sobre a reviso de informaes trimestrais -

ITR
Aos
Acionistas, Conselheiros e Diretores da
Rio de Janeiro - RJ
Introduo
Revisamos as informaes contbeis intermedirias, individuais e consolidadas, da Multiplan
Empreendimentos Imobilirios S.A. (Companhia), contidas no Formulrio de Informaes
Trimestrais - ITR referente ao trimestre findo em 31 de maro de 2017, que compreendem o
balano patrimonial em 31 de maro de 2017 e as respectivas demonstraes do resultado e
do resultado abrangente para os perodos de trs meses findos naquela data e das mutaes
do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa para o perodo de trs meses findo naquela data,
incluindo as notas explicativas.
A administrao da Companhia responsvel pela elaborao das informaes contbeis

intermedirias individuais de acordo com o Pronunciamento Tcnico CPC 21(R1) -
Demonstrao Intermediria e das informaes contbeis intermedirias consolidadas de
acordo com o CPC 21(R1) e IAS 34 - Interim Financial Reporting, emitida pelo International
Accounting Standards Board - IASB que considera a Orientao OCPC 04 sobre a aplicao
da Interpretao Tcnica ICPC 02 s Entidades de Incorporao Imobiliria no Brasil, emitida
pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) e aprovada pela Comisso de Valores
Mobilirios (CVM) e Conselho Federal de Contabilidade (CFC), assim como pela apresentao
dessas informaes de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores
Mobilirios, aplicveis elaborao das Informaes Trimestrais - ITR. Nossa responsabilidade
a de expressar uma concluso sobre essas informaes contbeis intermedirias com base
em nossa reviso.
KPMG Auditores Independentes, uma sociedade simples brasileira e firma- KPMG Auditores Independentes, a Brazilian entity and a member firm of the
membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas KPMG KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG
International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. International Cooperative (KPMG International), a Swiss entity.
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Alcance da reviso
Conduzimos nossa reviso de acordo com as normas brasileiras e internacionais de reviso de
informaes intermedirias (NBC TR 2410 - Reviso de Informaes Intermedirias Executada
pelo Auditor da Entidade e ISRE 2410 - Review of Interim Financial Information Performed by
the Independent Auditor of the Entity, respectivamente). Uma reviso de informaes
intermedirias consiste na realizao de indagaes, principalmente s pessoas responsveis
pelos assuntos financeiros e contbeis e na aplicao de procedimentos analticos e de outros
procedimentos de reviso. O alcance de uma reviso significativamente menor do que o de
uma auditoria conduzida de acordo com as normas de auditoria e, consequentemente, no nos
permitiu obter segurana de que tomamos conhecimento de todos os assuntos significativos
que poderiam ser identificados em uma auditoria. Portanto, no expressamos uma opinio de
auditoria.
Concluso sobre as informaes intermedirias individuais e consolidadas preparadas

de acordo com o CPC 21(R1)
Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a
acreditar que as informaes contbeis intermedirias individuais e consolidadas includas nas
informaes trimestrais acima referidas no foram elaboradas, em todos os aspectos
relevantes, de acordo com o CPC 21(R1) aplicvel elaborao de Informaes Trimestrais -
ITR e apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores
Mobilirios.
Concluso sobre as informaes intermedirias consolidadas preparadas de acordo

com o IAS 34 que considera a Orientao OCPC 04 sobre a aplicao da Interpretao
Tcnica ICPC 02 s Entidades de Incorporao Imobiliria no Brasil, emitida pelo Comit
de Pronunciamentos Contbeis (CPC) e aprovada pela Comisso de Valores Mobilirios
(CVM) e Conselho Federal de Contabilidade (CFC)
Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a
acreditar que as informaes contbeis intermedirias consolidadas includas nas informaes
trimestrais acima referidas no foram elaboradas, em todos os aspectos relevantes, de acordo
com o IAS 34, que considera a Orientao OCPC 04 sobre a aplicao da Interpretao
Tcnica ICPC 02 s Entidades de Incorporao Imobiliria no Brasil, emitida pelo Comit de
Pronunciamentos Contbeis (CPC) e aprovada pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e
Conselho Federal de Contabilidade (CFC), aplicveis elaborao de Informaes Trimestrais
- ITR e apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de
Valores Mobilirios.
nfase
Conforme descrito na Nota 2, as informaes contbeis intermedirias, individuais e
consolidadas, foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil (CPC
21 (R1)). As informaes contbeis intermedirias consolidadas preparadas de acordo com as
IFRS aplicveis a entidades de incorporao imobiliria consideram adicionalmente a
Orientao OCPC 04 editada pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis. Essa orientao
trata do reconhecimento da receita desse setor e envolve assuntos relacionados ao significado
e aplicao do conceito de transferncia contnua de riscos, benefcios e de controle na venda
de unidades imobilirias, conforme descrito em maiores detalhes na Nota 2. Nossa concluso
no est ressalvada em funo desse assunto.
4
Outros assuntos
Demonstraes do valor adicionado

Revisamos, tambm, as Demonstraes do valor adicionado (DVA), individuais e
consolidadas, referentes ao perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2017, preparadas
sob a responsabilidade da administrao da Companhia, cuja apresentao nas informaes
intermedirias requerida de acordo com as normas expedidas pela CVM - Comisso de
Valores Mobilirios aplicveis elaborao de Informaes Trimestrais - ITR e considerada
informao suplementar pelas IFRS, que no requerem a apresentao da DVA. Essas
demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de reviso descritos
anteriormente e, com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que
nos leve a acreditar que no foram elaboradas, em todos os seus aspectos relevantes, de
acordo com as informaes contbeis intermedirias individuais e consolidadas tomadas em
conjunto.
Rio de Janeiro, 25 de abril de 2017
KPMG Auditores Independentes

CRC SP-014428/O-6 F-RJ
Marcelo Luiz Ferreira

Contador CRC RJ-087095/O-7
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Balanos patrimoniais em 31 de maro de 2017 e 31 de dezembro de
2016
(Valores expressos em milhares de Reais - R$ )
Controladora
31/03/2017 31/12/2016
Ativos
Ativos circulantes
Caixa e equivalentes de caixa (Nota 3) 52.532 50.541
Aplicaes financeiras (Nota 3) 966.911 357.944
Contas a receber (Nota 4 ) 156.134 199.452
Terrenos e imveis a comercializar (Nota 6) 6.789 5.972
Contas a receber de partes relacionadas (Nota 5) 5.625 6.177
Impostos e contribuies sociais a compensar 3.144 3.051
Adiantamentos diversos 1.012 14.913
Custos diferidos (Nota 18) 19.948 24.080
Outros 10.075 9.322
Total dos ativos circulantes 1.222.170 671.452
Ativos no circulantes
Contas a receber (Nota 4) 35.476 39.578
Depsitos judiciais (Nota 17.2) 12.944 15.096
Outros 10.148 10.499
176.281 177.824
Investimentos (Nota 8) 2.680.623 2.575.569

Propriedades para investimento (Nota 9) 3.462.686 3.332.753
Imobilizado (Nota 10) 24.333 25.006
Intangvel (Nota 11) 346.813 347.092
Total dos ativos no circulantes 6.690.736 6.458.244
Total dos ativos 7.912.906 7.129.696
As notas explicativas so parte integrante das informaes trimestrais
6
2016
Consolidado
31/03/2017 31/12/2016
Ativos
Ativos circulantes
Caixa e equivalentes de caixa (Nota 3) 101.397 105.647
Aplicaes financeiras (Nota 3) 1.003.918 361.721
Impostos e contribuies sociais a compensar 7.218 6.560
Adiantamentos diversos 6.894 19.699
Outros 24.578 20.297
Total dos ativos circulantes 1.474.490 897.945
Ativos no circulantes
Depsitos judiciais (Nota 17.2) 15.638 17.765
Imposto de renda e contribuio social diferidos (Nota 7) 14.313 14.468
Outros 18.484 19.344
499.764 500.297
Investimentos (Nota 8) 127.207 128.947

Propriedades para investimento (Nota 9) 6.172.302 6.049.155
Imobilizado (Nota 10) 29.718 30.453
Intangvel (Nota 11) 347.348 347.649
Total dos ativos no circulantes 7.176.339 7.056.501
Total dos ativos 8.650.829 7.954.446
7
2016
Controladora
31/03/2017 31/12/2016
Passivos
Passivos circulantes
Emprstimos e financiamentos (Nota 12) 277.272 279.778
Contas a pagar (Nota 13) 66.655 52.898
Obrigaes por aquisio de bens (Nota 15) 269 269
Impostos e contribuies a recolher (Nota 16) 11.342 18.825
Juros sobre capital prprio a pagar (Nota 19.g) 81.341 81.341
Valores a pagar a partes relacionadas (Nota 5) 20.399 -
Receitas diferidas (Nota 18) 25.810 23.427
Debntures (Nota 14) 34.036 11.977
Outros 4.396 4.963
Total dos passivos circulantes 521.520 473.478
Passivos no circulantes
Emprstimos e financiamentos (Nota 12) 1.276.988 1.290.066
Debntures (Nota 14) 688.474 688.638
Proviso para riscos (Nota 17.1) 6.026 7.165
Valores a pagar a partes relacionadas (Nota 5) 81.588 -
Phantom Stock Options (Nota 20.b) 33.492 7.277
Total dos passivos no circulantes 2.284.094 2.206.048
Patrimnio Lquido (Nota 19)

Capital social 2.988.062 2.388.062
Gastos com emisso de aes (43.548) (39.004)
Reservas de capital 985.336 983.540
Reservas de lucros 1.270.179 1.270.179
Aes em tesouraria (56.904) (62.611)
Efeitos em transao de capital (89.996) (89.996)
Resultado do perodo 54.163 -
Total do patrimnio lquido 5.107.292 4.450.170
Total do patrimnio lquido e passivos 7.912.906 7.129.696
8
2016
Consolidado
31/03/2017 31/12/2016
Passivos
Passivos circulantes
Emprstimos e financiamentos (Nota 12) 370.793 368.801
Contas a pagar (Nota 13) 104.402 147.526
Obrigaes por aquisio de bens (Nota 15) 71.621 28.866
Impostos e contribuies a recolher (Nota 16) 28.858 39.381
Juros sobre capital prprio a pagar (Nota 19.g) 81.341 81.341
Debntures (Nota 14) 34.036 11.977
Outros 4.718 5.796
Total dos passivos circulantes 729.372 717.024
Passivos no circulantes
Emprstimos e financiamentos (Nota 12) 1.797.534 1.812.873
Obrigaes por aquisio de bens (Nota 15) 44.294 11.954
Debntures (Nota 14) 688.474 688.638
Proviso para riscos (Nota 17.1) 12.710 13.211
Phantom Stock Options (Nota 20.b) 33.492 7.277
Total dos passivos no circulantes 2.807.086 2.781.062
Patrimnio lquido (Nota 19)

Capital social 2.988.062 2.388.062
Gastos com emisso de aes (43.548) (39.004)
Reservas de capital 985.336 983.540
Reservas de lucros 1.270.179 1.270.179
Aes em tesouraria (56.904) (62.611)
Efeitos em transao de capital (89.996) (89.996)
Resultado do perodo 54.163 -
5.107.292 4.450.170
Participaes no controladores 7.079 6.190
Total do patrimnio lquido 5.114.371 4.456.360
Total do patrimnio lquido e passivos 8.650.829 7.954.446
9
Demonstraes de resultados
Trimestres findos em 31 de maro de 2017 e 2016
(Valores expressos em milhares de Reais - R$ , exceto o lucro bsico e diludo por

ao, em Reais)
Controladora
31/03/2017 31/03/2016
Receita operacional lquida (Nota 21) 205.650 211.056
Custo dos servios prestados e imveis vendidos (Nota 23) (38.476) (39.389)
Lucro bruto 167.174 171.667
Receitas (despesas) operacionais:

Despesas administrativas - Sede (Nota 22) (29.672) (30.775)
Despesas administrativas - Propriedades (Nota 22) (1.933) (1.605)
Despesas com projetos para locao (Nota 22) (99) (195)
Despesas com projetos para venda (Nota 22) (281) (196)
Despesas de remunerao baseada em opes de aes
(Nota 20) (26.148) (5.314)
Resultado de equivalncia patrimonial (Nota 8) 16.693 10.890
Depreciaes e amortizaes (2.899) (2.715)
Outras receitas (despesas) operacionais, lquidas (676) (606)
Lucro operacional antes do resultado financeiro 122.159 141.151

Resultado financeiro lquido (Nota 23) (47.000) (39.171)
Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social 75.159 101.980
Imposto de renda e contribuio social (Nota 7)

Correntes (28.725) (25.143)
Diferidos 7.729 (7.179)
Total de imposto de renda e contribuio social correntes e diferidos (20.996) (32.322)
Lucro lquido do trimestre 54.163 69.658
Lucro atribuvel a:
Proprietrios da controladora 54.163 69.658
Participao de no controladores - -
Lucro bsico por aes (Nota 26) 0,2819 0,3707
Lucro diludo por aes (Nota 26) 0,2817 0,3707
10
Demonstraes de resultados
(Valores expressos em milhares de Reais - R$ , exceto o lucro bsico e diludo por

ao, em Reais)
Consolidado
31/03/2017 31/03/2016
Receita operacional lquida (Nota 21) 273.779 273.944
Custo dos servios prestados e imveis vendidos (Nota 23) (66.040) (63.823)
Lucro bruto 207.739 210.121
Receitas (despesas) operacionais:

Despesas administrativas - Sede (Nota 22) (31.773) (31.873)
Despesas administrativas - Propriedades (Nota 22) (4.846) (6.744)
Despesas com projetos para locao (Nota 22) (1.129) (1.493)
Despesas com projetos para venda (Nota 22) (997) (871)
Despesas de remunerao baseada em opes de aes (Nota 20) (26.148) (5.314)
Resultado de equivalncia patrimonial (Nota 8) 1.510 1.514
Depreciaes e amortizaes (2.982) (2.799)
Outras receitas (despesas) operacionais, lquidas (771) (4.264)
Lucro operacional antes do resultado financeiro 140.603 158.277

Resultado financeiro lquido (Nota 23) (57.231) (48.581)
Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social 83.372 109.696
Imposto de renda e contribuio social (Nota 7)

Correntes (36.768) (34.913)
Diferidos 7.683 (4.653)
Total de imposto de renda e contribuio social correntes e diferidos (29.085) (39.566)
Lucro lquido do trimestre 54.287 70.130
Lucro atribuvel a:
Participao de no controladores 10 51
Lucro bsico por aes (Nota 26) 0,2825 0,3729
Lucro diludo por aes (Nota 26) 0,2823 0,3729
11
Demonstrao do resultado abrangente
(Em milhares de Reais - R$ )
Controladora
31/03/2017 31/03/2016
Lucro lquido do perodo 54.163 69.658
Outros resultados abrangentes - -
Resultado abrangente total do perodo 54.163 69.658
Resultado abrangente total atribudo a:

Participaes no controladoras - -
Consolidado
31/03/2017 31/03/2016
Lucro lquido do perodo 54.287 70.130
Outros resultados abrangentes - -
Resultado abrangente total do perodo 54.287 70.130
Resultado abrangente total atribudo a:

Participaes no controladoras 10 51
12
Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido da controladora
Reservas de capital Reservas de lucros

Gastos com Opes Reserva especial Reserva de Reserva Efeitos em
Capital emisso de aes de gio na gio na emisso Reserva para Aes em transaes Lucros
social de aes outorgadas incorporao de aes legal expanso tesouraria de capital acumulados Total
Saldos em 31 de dezembro de 2015 2.388.062 (39.003) 90.072 186.548 696.253 106.576 947.061 (104.314) (89.996) - 4.181.259
Exerccio de opo de aes - - - - (310) - - 6.318 - - 6.008

Opes de aes outorgadas - - 2.571 - - - - - - - 2.571
Lucro lquido do perodo - - - - - - - - - 69.658 69.658
Saldos em 31 de maro de 2016 2.388.062 (39.003) 92.643 186.548 695.943 106.576 947.061 (97.996) (89.996) 69.658 4.259.496
Saldos em 31 de dezembro de 2016 2.388.062 (39.004) 97.264 186.548 699.728 122.153 1.148.026 (62.611) (89.996) - 4.450.170
Emisso de aes 600.000 - - - - - - - - - 600.000

Gastos com emisso de aes - (4.544) - - - - - - - - (4.544)
Exerccio de opo de aes - - - - 424 - - 5.707 - - 6.131
Opes de aes outorgadas - - 1.372 - - - - - - - 1.372
Lucro lquido do perodo - - - - - - - - - 54.163 54.163
Saldos em 31 de maro de 2017 2.988.062 (43.548) 98.636 186.548 700.152 122.153 1.148.026 (56.904) (89.996) 54.163 5.107.292
13
Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido do consolidado
Reservas de capital Reservas de lucros

Gastos Reserva Reserva
com Opes especial de de gio na Reserva Efeitos em Participaes
Capital emisso de aes gio na emisso Reserva para transaes Aes em Lucros No
social de aes outorgadas incorporao de aes legal expanso de capital tesouraria acumulados Total controladoras Total
Saldos em 31 de dezembro de 2015 2.388.062 (39.003) 90.072 186.548 696.253 106.576 947.061 (89.996) (104.314) - 4.181.259 6.142 4.187.401
Equivalncia patrimonial em controlada

(Nota 2.3.) - - - - - - - - - (421) (421) - (421)
Participao de no controladores - - - - - - - - - - - 38 38
Exerccio de opo de aes - - - - (310) - - - 6.318 - 6.008 - 6.008
Opes de aes outorgadas - - 2.571 - - - - - - - 2.571 - 2.571
Lucro lquido do perodo - - - - - - - - - 70.079 70.079 51 70.130
Saldos em 31 de maro de 2016 2.388.062 (39.003) 92.643 186.548 695.943 106.576 947.061 (89.996) (97.996) 69.658 4.259.496 6.231 4.265.727
Saldos em 31 de dezembro de 2016 2.388.062 (39.004) 97.264 186.548 699.728 122.153 1.148.026 (89.996) (62.611) - 4.450.170 6.190 4.456.360
Equivalncia patrimonial em controlada

(Nota 2.3.) - - - - - - - - - (114) (114) - (114)
Emisso de aes 600.000 - - - - - - - - - 600.000 - 600.000
Gastos com emisso de aes - (4.544) - - - - - - - - (4.544) - (4.544)
Participao de no controladores - - - - - - - - - - - 879 879
Exerccio de opo de aes - - - - 424 - - - 5.707 - 6.131 - 6.131
Opes de aes outorgadas - - 1.372 - - - - - - - 1.372 - 1.372
Lucro lquido do perodo - - - - - - - - - 54.277 54.277 10 54.287
Saldos em 31 de maro de 2017 2.988.062 (43.548) 98.636 186.548 700.152 122.153 1.148.026 (89.996) (56.904) 54.163 5.107.292 7.079 5.114.371
14
Demonstraes dos fluxos de caixa
Controladora
31/03/2017 31/03/2016
Fluxos de caixa de atividades operacionais
Lucro antes dos impostos 75.159 101.980
Ajustes em:
Depreciaes e amortizaes 27.144 27.555
Equivalncia patrimonial (16.693) (10.890)
Remunerao baseada em opes de aes 26.148 2.571
Apropriao das recompras de ponto 2.337 2.207
Apropriao das receitas e custos diferidos (1.008) (1.629)
Atualizao de debntures 22.059 14.290
Atualizao de emprstimos e financiamentos 48.261 38.059
Atualizaes de transaes com partes relacionadas (471) (562)
Proviso para devedores duvidosos 1.639 4.066
Outros 179 1.473
184.754 179.120
Variao dos ativos e passivos operacionais

Terrenos e imveis a comercializar (3.523) (3.131)
Contas a receber 46.531 27.492
Depsitos judiciais 1.067 (1.155)
Custos diferidos 1.463 3.549
Outros ativos 13.499 (829)
Contas a pagar 13.757 6.708
Impostos e contribuies a recolher (7.851) (24.281)
Imposto de renda e contribuio social pagos (28.337) (15.447)
Receitas diferidas (4.255) (2.377)
Outras obrigaes 706 2.813
Caixa lquido gerado pelas atividades operacionais 217.811 172.462
15
Controladora
31/03/2017 31/03/2016
Fluxos de caixa de atividades de investimento
Aumento em investimentos (91.611) (28.160)
Dividendos recebidos 2.387 1.312
Recebimento (pagamento) nas transaes com partes
relacionadas 1.336 (220)
Adies em imobilizado (746) (452)
Adies em propriedade para investimento (53.060) (8.407)
Baixa em propriedade para investimento 760 -
Adies em intangvel (1.200) (1.060)
Aplicaes financeiras (608.967) (98.557)
Caixa lquido aplicado nas atividades de investimento (751.101) (135.544)
Fluxos de caixa de atividades de financiamento

Pagamento de emprstimos e financiamentos (15.684) (21.162)
Pagamento de juros dos emprstimos e financiamentos obtidos (50.622) (26.920)
Emisso de aes 600.000 -
Entrada de caixa decorrente de exerccio de opo de aes 6.131 6.008
Gastos com emisso de aes (4.544) -
Caixa lquido aplicado nas atividades de financiamento 535.281 (42.074)
Reduo de caixa e equivalentes de caixa 1.991 (5.156)
Caixa e equivalentes de caixa no incio do exerccio 50.541 115.137

Caixa e equivalentes de caixa no final do exerccio 52.532 109.981
Aumento (Reduo) de caixa e equivalentes de caixa 1.991 (5.156)
16
Consolidado
31/03/2017 31/03/2016
Fluxos de caixa de atividades operacionais
Lucro antes dos impostos 83.372 109.696
Ajustes em:
Depreciaes e amortizaes 44.826 38.597
Equivalncia patrimonial (1.510) (1.514)
Remunerao baseada em opes de aes 26.148 2.571
Participao de no controladores (10) (51)
Apropriao das recompras de ponto 2.663 2.249
Apropriao das receitas e custos diferidos (1.939) (3.189)
Atualizao de debntures 22.059 14.290
Atualizao de emprstimos e financiamentos 58.873 50.879
Atualizaes de obrigaes por aquisio de bens 1.795 -
Atualizaes de transaes com partes relacionadas (489) (603)
Proviso para devedores duvidosos 2.891 5.103
Outros 480 4.711
239.159 222.739
Variao dos ativos e passivos operacionais

Terrenos e imveis a comercializar (11.539) (2.422)
Contas a receber 59.011 27.814
Depsitos judiciais 1.042 (1.167)
Custos diferidos 469 (11.594)
Outros ativos 9.383 (2.784)
Contas a pagar (43.124) 7.085
Obrigaes por aquisio de bens (11.626) (12.391)
Impostos e contribuies a recolher (9.491) (25.792)
Imposto de renda e contribuio social pagos (38.345) (21.387)
Receitas diferidas (6.483) (3.055)
Outras obrigaes 199 2.452
Caixa lquido gerado pelas atividades operacionais 188.655 179.498
17
Consolidado
31/03/2017 31/03/2016
Fluxos de caixa de atividades de investimento

Dividendos recebidos 2.387 1.312
Recebimento nas transaes com partes relacionadas 1.435 646
Adies em imobilizado (746) (452)
Adies em propriedade para investimento (75.212) (51.823)
Adies em intangvel (1.200) (1.060)
Aplicaes financeiras (642.197) (88.554)
Caixa lquido aplicado nas atividades de investimento (715.533) (139.931)
Fluxos de caixa de atividades de financiamento

Captao de emprstimos e financiamentos 12.400 22.610
Pagamento de emprstimos e financiamentos (32.903) (37.760)
Pagamento de juros dos emprstimos e financiamentos obtidos (59.345) (36.759)
Emisso de aes 600.000 -
Gastos com emisso de aes (4.544) -
Entrada de caixa decorrente de exerccio de opo de aes 6.131 6.008
Participao de no controladores 889 89
Caixa lquido aplicado nas atividades de financiamento 522.628 (45.812)
Reduo de caixa e equivalentes de caixa (4.250) (6.245)
Caixa e equivalentes de caixa no incio do exerccio 105.647 159.000

Caixa e equivalentes de caixa no final do exerccio 101.397 152.755
Reduo de caixa e equivalentes de caixa (4.250) (6.245)
18
Controladora
31/03/2017 31/03/2016
Receitas:
Receita das vendas e servios 227.317 233.442
Outras receitas 765 3.372
Proviso para crditos de liquidao duvidosa (1.639) (4.066)
226.443 232.748
Insumos adquiridos de terceiros

Custo das mercadorias vendidas e servios (13.789) (14.829)
Energia, servios de terceiros e outros (9.258) (9.403)
(23.047) (24.232)
Valor adicionado bruto 203.396 208.516
Retenes
Depreciao e amortizao (27.144) (27.555)
Valor adicionado lquido produzido pela Entidade 176.252 180.961
Valor adicionado recebido em transferncia

Equivalncia patrimonial 16.693 10.890
Receitas financeiras 25.624 14.608
42.317 25.498
Valor adicionado total a distribuir 218.569 206.459
Distribuio do valor adicionado

Pessoal
Remunerao direta (41.748) (21.521)
Benefcios (1.953) (1.573)
FGTS (689) (793)
(44.390) (23.887)
Impostos, taxas e contribuies

Federais (46.768) (56.874)
Estaduais (21) (8)
Municipais (1.442) (2.083)
(48.231) (58.965)
Remunerao de capitais de terceiros

Juros, variao cambial e monetria (69.949) (52.499)
Despesas de aluguis (1.836) (1.450)
(71.785) (53.949)
Remunerao de capitais prprios

Lucros retidos (54.163) (69.658)
(54.163) (69.658)
Valor adicionado distribudo (218.569) (206.459)
19
Consolidado
31/03/2017 31/03/2016
Receitas:
Receita das vendas e servios 304.343 303.991
Outras receitas 729 3.410
Proviso para crditos de liquidao duvidosa (2.891) (5.103)
302.181 302.298
Insumos adquiridos de terceiros:
Custo das mercadorias vendidas e servios (73.969) (77.584)
Energia, servios de terceiros e outros (12.235) (15.386)
(86.204) (92.970)
Valor adicionado bruto 215.977 209.328
Retenes:
Depreciao e amortizao (44.827) (38.597)
Valor adicionado lquido produzido pela Entidade 171.150 170.731
Valor adicionado recebido em transferncia:
Equivalncia patrimonial 1.510 1.514
Receitas financeiras 30.264 20.830
31.774 22.344
Valor adicionado total a distribuir 202.924 193.075
Distribuio do valor adicionado:

Pessoal
Remunerao direta (43.526) (24.197)
Benefcios (2.009) (1.650)
FGTS (710) (832)
(46.245) (26.679)
Impostos, taxas e contribuies
Federais (61.892) (69.538)
Estaduais (31) (33)
Municipais (6.131) (8.250)
(68.054) (77.821)
Remunerao de capitais de terceiros
Juros, variao cambial e monetria (84.516) (67.823)
Despesas de aluguis 50.178 49.378
(34.338) (18.445)
Remunerao de capitais prprios:
Participao dos no-controladores nos lucros retidos (10) (51)
Lucros retidos (54.277) (70.079)
(54.287) (70.130)
Valor adicionado distribudo (202.924) (193.075)
20
31 de maro de 2017
Notas explicativas s informaes trimestrais

(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)
1 Informaes sobre a Companhia

As informaes trimestrais individuais e consolidadas da Multiplan Empreendimentos Imobilirios
S.A. (Companhia, Multiplan ou Grupo Multiplan quando referida em conjunto com suas
controladas) de 31 de maro de 2017 foram autorizadas para emisso pela Administrao em 25 de
abril de 2017. A Companhia foi constituda como uma sociedade annima domiciliada no Brasil, e
aes so negociadas na BM&FBovespa. A sede social da Companhia est localizada na Avenida
das Amricas, 4.200 - Bloco 2 - 5 andar - Barra da Tijuca. Rio de Janeiro - RJ.
A Companhia uma sociedade annima com sede na Cidade e Estado do Rio de Janeiro, e possui
aes negociadas na BM&FBovespa (MULT3). Adicionalmente, a Companhia adere ao nvel de
governana corporativa do Nvel 2 da BM&FBovespa. A Multiplan integra as carteiras do ndice
Bovespa (IBOVESPA) e do ndice Brasil 50 (IBRX 50), entre outros.
A Companhia foi constituda em 30 de dezembro de 2005 e tem como objeto social (a) o
planejamento, a implantao, o desenvolvimento e a comercializao de empreendimentos
imobilirios de qualquer natureza, seja residencial ou comercial, inclusive e especialmente centros
comerciais e polos urbanos desenvolvidos a partir deles; (b) a compra e venda de imveis e a
aquisio e alienao de direitos imobilirios, e sua explorao, por qualquer forma, inclusive
mediante locao; (c) a prestao de servios de gesto e administrao de centros comerciais,
prprios ou de terceiros; (d) a consultoria e assistncia tcnica concernentes a assuntos imobilirios;
(e) a construo civil, a execuo de obras e a prestao de servios de engenharia e correlatos no
ramo imobilirio; (f) a incorporao, promoo, administrao, planejamento e intermediao de
empreendimentos imobilirios; (g) a importao e exportao de bens e servios relacionados s
suas atividades; e (h) a aquisio de participao societria e o controle de outras sociedades e
participar de associaes com outras sociedades, sendo autorizada a celebrar acordo de acionistas,
com vistas a atender ou complementar seu objeto social.
A Companhia detm participao direta e indireta, em 31 de maro de 2017 e 31 de dezembro de

2016, nos seguintes empreendimentos:
% de participao em
Empreendimento Localizao Incio das operaes 31/03/2017 31/12/2016
Shopping Centers
BH Shopping Belo Horizonte 1979 80,0 80,0
RibeiroShopping Ribeiro Preto 1981 80,0 80,0
BarraShopping (i) Rio de Janeiro 1981 65,8 65,8
MorumbiShopping (i) So Paulo 1982 73,7 73,7
ParkShopping Braslia 1983 61,7 61,7
DiamondMall Belo Horizonte 1996 90,0 90,0
New York City Center Rio de Janeiro 1999 50,0 50,0
ShoppingAnliaFranco So Paulo 1999 30,0 30,0
ParkShopping Barigui (ii) Curitiba 2003 93,3 84,0
Ptio Savassi Belo Horizonte 2004 96,5 96,5
ShoppingSantarsula Ribeiro Preto 1999 62,5 62,5
BarraShoppingSul Porto Alegre 2008 100,0 100,0
ShoppingVilaOlmpia So Paulo 2009 60,0 60,0
21
31 de maro de 2017
% de participao em
Empreendimento Localizao Incio das operaes 31/03/2017 31/12/2016
Shopping Centers
ParkShoppingSoCaetano So Caetano 2011 100,0 100,0
JundiaShopping Jundia 2012 100,0 100,0
ParkShoppingCampoGrande Rio de Janeiro 2012 90,0 90,0
VillageMall Rio de Janeiro 2012 100,0 100,0
Parque Shopping Macei Macei 2013 50,0 50,0
(i) Em 01 de setembro de 2016, a Companhia adquiriu participaes equivalentes a 10,3% da ABL do Barra Shopping e
de 8,0% da ABL do Morumbi Shopping pelos valores de R$ 311.122 e R$ 184.790, respectivamente, com a
Fundao Sistel de Seguridade Social. Nesta mesma data, a Companhia indicou a Multiplan Barra 1
Empreendimentos Imobilirios Ltda e a Multiplan Morumbi 1 Empreendimentos Imobilirios Ltda para aquisio
destas participaes, respectivamente.
Em 09 de novembro de 2016, a Companhia adquiriu participao equivalente a 4,5% da ABL do Barra Shopping pelo
montante de R$ 143.877, com a Carvalho Hosken S.A. Nesta mesma data, a Companhia indicou a Multiplan Barra 1
Empreendimentos Imobilirios Ltda para aquisio desta participao.
(ii) Em 11 de janeiro de 2017 a Companhia adquiriu, atravs de sua subsidiria Multiplan Greenfield XI
Empreendimento Imobilirio Ltda, 9,333% da frao ideal do ParkShopping Barigui pertencente a Invest Bens
Administradora de bens S/A pelo preo de R$ 91.000. Este montante ser liquidado em 24 parcelas mensais e
sucessivas remuneradas pela taxa do CDI desde a data de assinatura at a efetiva data de liquidao de cada parcela.
Em 31 de maro de 2017, a Companhia detm a representao legal e a administrao de todos os

shopping centers anteriormente mencionados, exceto Parque Shopping Macei.
2 Apresentao das informaes trimestrais e polticas contbeis

2.1 Declarao de conformidade com relao s normas IFRS e s normas do CPC
As presentes informaes trimestrais incluem:
a. As informaes trimestrais consolidadas, as quais foram preparadas de acordo com o CPC21

(R1) Demonstrao Intermediria, a orientao OCPC 04 sobre aplicaes da Interpretao
Tcnica ICPC 02 s Entidades de Incorporao Imobiliria no Brasil e a IAS34 Interim
Financial Report, emitidas pelo International Accounting Standard Board - IASB e
apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores
Mobilirios, aplicveis elaborao das informaes trimestrais - ITR;
b. As informaes trimestrais individuais da controladora, preparadas de acordo com as prticas

contbeis adotadas no Brasil que compreendem as normas da CVM e os pronunciamentos,
interpretaes e orientaes do CPC, CVM e CFC, incluindo orientao OCPC 04 - Aplicao
da Interpretao Tcnica ICPC 02 as Entidades de Incorporao Imobiliria Brasileiras.
22
31 de maro de 2017
Adicionalmente, a Companhia considerou as orientaes emanadas da Orientao Tcnica

OCPC 07, emitida pelo CPC em novembro de 2014, na preparao das suas informaes
trimestrais. Desta forma, as informaes relevantes prprias das informaes trimestrais
esto sendo evidenciadas, e correspondem s utilizadas pela Administrao na sua gesto.
Nas informaes trimestrais individuais, as controladas e as operaes em conjunto com ou

sem personalidade jurdica so contabilizadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial ajustado
na proporo detida nos direitos e nas obrigaes contratuais do Grupo. Os mesmos ajustes so
feitos tanto nas informaes trimestrais individuais quanto nas informaes trimestrais
consolidadas para chegar ao mesmo resultado e patrimnio lquido atribuvel aos acionistas da
Controladora. No caso da Multiplan Empreendimento Imobilirios S.A., as prticas contbeis
adotadas no Brasil aplicadas nas informaes trimestrais individuais diferem do IFRS
aplicvel s informaes trimestrais separadas, apenas pela avaliao dos investimentos em
controladas, controladas em conjunto e coligadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial,
enquanto conforme IFRS seria pelo custo ou valor justo.
Como as diferenas entre o patrimnio liquido consolidado e o resultado consolidado atribuveis

aos acionistas da controladora, constantes nas informaes trimestrais consolidadas
preparadas de acordo com as IFRSs e as prticas contbeis adotadas no Brasil, e o patrimnio
lquido e resultado da controladora, constantes nas informaes trimestrais individuais
preparadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil no so materiais, a
Companhia optou por apresentar essas informaes trimestrais individuais e consolidadas em
um nico conjunto, lado a lado.
2.2 Base de mensurao

As informaes trimestrais individuais e consolidadas foram elaboradas com base no custo
histrico, exceto por determinados instrumentos financeiros mensurados pelos seus valores
justos, conforme divulgado na nota explicativa 25.
2.3 Base de consolidao

As informaes trimestrais consolidadas so compostas pelas informaes trimestrais da
Companhia e de suas controladas em 31 de maro de 2017 e 31 de dezembro de 2016,
apresentadas a seguir:
% de participao
31 de maro 2017 31 de dezembro 2016
Razo social Direta Indireta Direta Indireta
RENASCE - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. 99,99 - 99,99 -

County Estates Limited - 99,00 - 99,00
Embassy Row Inc. - 99,00 - 99,00
Embraplan Empresa Brasileira de Planejamento Ltda. 99,99 - 99,99 -
CAA Corretagem e Consultoria Publicitria Ltda. 99,00 - 99,00 -
Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda. 99,00 - 99,00 -
CAA Corretagem Imobiliria Ltda. 99,61 - 99,61 -
MPH Empreendimento Imobilirio Ltda. 50,00 50,00 50,00 50,00
Danville SP Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,99 - 99,99 -
Multiplan Holding S.A. 100,00 - 100,00 -
Multiplan Greenfield I Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,99 - 99,99 -
Barrasul Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,99 - 99,99 -
23
31 de maro de 2017
% de participao
31 de maro 2017 31 de dezembro 2016
Razo social Direta Indireta Direta Indireta
Ribeiro Residencial Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -

Multiplan Greenfield II Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Greenfield III Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Greenfield IV Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Morumbi Business Center Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Ptio Savassi Administrao de Shopping Center Ltda. 99,90 - 99,90 -
Jundia Shopping Center Ltda. 99,90 - 99,90 -
ParkShopping Campo Grande Ltda. 99,90 - 99,90 -
ParkShopping Corporate Empreendimento Imobilirio Ltda 99,90 - 99,90 -
Multiplan Arrecadadora Ltda. 99,90 - 99,90 -
ParkShopping Global Ltda. 87,00 - 87,00 -
ParkShopping Canoas Ltda. 94,67 - 94,67 -
Multishopping Shopping Center Ltda. 99,90 - 99,90 -
ParkShopping Jacarepagu Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Greenfield XI Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Greenfield XII Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Greenfield XIII Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Barra 1 Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Morumbi 1 Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Golden I Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Golden III Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Golden IV Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Golden V Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Golden VI Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Golden VII Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Golden VIII Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Golden IX Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Golden X Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Golden XI Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Golden XII Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Golden XIII Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Golden XIV Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Golden XV Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Golden XVI Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Golden XVII Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan Golden XVIII Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - 99,90 -
Multiplan XVI Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - - -
Multiplan XVII Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - - -
Multiplan XVIII Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - - -
Multiplan XIX Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - - -
Multiplan XX Empreendimento Imobilirio Ltda. 99,90 - - -
As informaes trimestrais das controladas so elaboradas para o mesmo perodo de divulgao

que o da controladora, utilizando polticas contbeis consistentes.
Todos os saldos intragrupo e as receitas e despesas oriundas de transaes intragrupo, so

eliminadas.
24
31 de maro de 2017
A conciliao entre o lucro lquido dos trimestres findos em 31 de maro de 2017 e 2016 entre a
controladora e consolidado como segue:
Lucro lquido do perodo
31/03/2017 31/03/2016
Controladora 54.163 69.658

Equivalncia patrimonial sobre o resultado da County no perodo (a) 114 421
Consolidado 54.277 70.079
(a) A controlada Renasce detm 100% do capital social da empresa County cuja atividade principal a participao na
controlada Embassy. Para fins de uma adequada apurao do balano individual e consolidado da Multiplan, a
Companhia procedeu a ajustes no patrimnio lquido da Renasce e clculo do investimento somente para fins de
consolidao. O ajuste refere-se participao sobre o resultado da County no refletido na equivalncia patrimonial
da Renasce calculada e registrada pela Companhia.
2.4 Principais Polticas contbeis adotadas nas informaes trimestrais

As polticas contbeis relevantes adotadas pela Companhia nessas informaes trimestrais esto
consistentes com aquelas adotadas nas demonstraes financeiras referentes ao exerccio findo
em 31 de dezembro de 2016, divulgadas em 23 de fevereiro de 2017.
3 Caixa e equivalentes de caixa e aplicaes financeiras

31 de maro de 2017 31 de dezembro de 2016
Controladora Consolidado Controladora Consolidado
Caixa e equivalentes de caixa

Caixa e bancos 28.722 53.430 27.412 57.538
Aplicaes financeiras - Certificados de
Depsito Bancrio - CDB 4.872 5.905 6.261 9.150
Aplicaes financeiras - Operaes
Compromissadas 18.938 42.062 16.868 38.959
Total de Caixa e equivalentes de caixa 52.532 101.397 50.541 105.647
Todas as aplicaes financeiras so contratadas com instituies financeiras de primeira linha, ao

preo e condies de mercado.
As aplicaes classificadas como caixa e equivalentes de caixa podem ser resgatadas a qualquer
tempo, sem qualquer penalidade, sem prejuzo da receita reconhecida ou risco de variao
significativa no seu valor.
25
31 de maro de 2017
Os Fundos de Investimento em Renda Fixa - DI no so fundos exclusivos e so classificados pela

ANBIMA como fundos de curto prazo e baixo risco. As carteiras dos fundos so geridas pela
Bradesco Asset Management, Santander Asset Management e pela Ita Asset. A Companhia no
tem qualquer ingerncia ou influncia na gesto das carteiras ou na aquisio e venda dos papis
componentes da referida carteira.
Aplicaes financeiras com liquidez diria

Fundo de investimento DI - Renda Fixa 966.911 1.003.918 357.944 361.721
Total das Aplicaes financeiras 966.911 1.003.918 357.944 361.721
A exposio da Companhia a riscos de taxa de juros, risco de crdito, liquidez e mercado e anlise
de sensibilidade para os ativos e passivos financeiros so divulgados na nota 25.
4 Contas a receber
Locao 103.100 134.723 149.414 187.837

Linearidade 31.241 51.249 23.075 42.342
Cesso de direitos 25.017 43.553 27.219 46.675
Estacionamentos 8.164 13.784 10.805 19.957
Taxas de administrao (a) 8.558 8.558 9.115 9.115
Comercializao 1.603 1.603 1.463 1.463
Publicidade 637 637 1.253 1.253
Vendas de imveis 34.736 128.750 36.776 133.243
Outros 6.586 9.138 6.813 9.442
219.642 391.995 265.933 451.327
Proviso para crditos de liquidao

duvidosa (b) (28.032) (40.916) (26.903) (39.096)
191.610 351.079 239.030 412.231

No circulante (35.476) (107.512) (39.578) (114.982)
Circulante 156.134 243.567 199.452 297.249
(a) Referem-se s taxas de administrao a receber pela Companhia, cobradas dos empreendedores ou lojistas dos
shopping centers por ela administrados, as quais correspondem a um percentual sobre o aluguel das lojas, sobre os
encargos comuns dos lojistas, sobre a gesto financeira e sobre o fundo de promoo.
(b) A Companhia constituiu proviso para crditos de liquidao duvidosa considerando os seguintes critrios:
(i) Locao de lojas - Saldos vencidos h mais de 180 dias acima de R$15 e anlise individual independente do prazo de
vencimento para todos os lojistas que j esto considerados na PCLD. No caso de confisses de dvida de locao, a
Companhia provisiona todos os saldos vencidos independente do prazo de vencimento.
26
31 de maro de 2017
(ii) Cesso de direitos - Todos os saldos vencidos h mais de 180 dias e anlise individual independente do prazo de
vencimento para todos os lojistas que j esto considerados na PCLD. No caso de confisses de dvida de cesso de
direitos, a Companhia provisiona todos os saldos vencidos independente do prazo de vencimento.
Ressalta-se que a Companhia entende que existe um baixo risco de perda do contas a receber de
venda de imveis, pois os mesmos possuem garantia real do prprio imvel vendido.
A composio do contas a receber por idade de vencimento encontra-se a seguir:

Saldo vencido, mas sem perda por reduo ao valor recupervel
Saldo a vencer e sem perda por

Controladora reduo ao valor recupervel < 30 dias 30 - 60 dias 61 - 90 dias 91 - 120 dias 121-180 dias >180 dias Total
31.03.2017 176.278 3.901 2.768 3.309 2.725 2.814 27.847 219.642

31.12.2016 226.459 4.829 2.224 1.838 1.660 2.869 26.054 265.933
Saldo vencido, mas sem perda por reduo ao valor recupervel
Saldo a vencer e sem perda por

Consolidado reduo ao valor recupervel < 30 dias 30 - 60 dias 61 - 90 dias 91 - 120 dias 121-180 dias >180 dias Total
31.03.2017 321.198 6.371 4.002 4.824 3.621 6.269 45.710 391.995

31.12.2016 384.702 8.544 3.227 4.569 3.051 4.932 42.302 451.327
A movimentao da proviso para crditos de liquidao duvidosa encontra-se no quadro a

seguir:
Controladora Consolidado
Saldos em 31 de dezembro de 2016 (26.903) (39.096)
Adies (1.129) (1.905)

Baixa - 85
Saldos em 31 de maro de 2017

(28.032) (40.916)
27
31 de maro de 2017
Composio por vencimento das contas a receber de clientes includos na proviso para crdito
de liquidao duvidosa:
Inferior a 60 dias (815) (1.098) (4.087) (5.187)

60 a 120 dias (2.587) (3.482) (1.400) (1.955)
120 a 180 dias (1.429) (1.836) (1.647) (2.220)
180 a 240 dias (2.962) (3.651) (1.433) (1.727)
Acima de 240 dias (20.239) (30.849) (18.336) (28.007)
(28.032) (40.916) (26.903) (39.096)
A Companhia mantm contratos de arrendamento mercantil operacional com os locatrios das

lojas dos shoppings (arrendatrios) que possuem, via de regra, prazo de vigncia de cinco anos.
Excepcionalmente podem ter contratos com prazos de vigncias e condies diferenciadas.
Para os trimestres findos em 31 de maro de 2017 e 2016 a Companhia faturou R$ 181.039 e R$
162.460, respectivamente, de aluguel mnimo na participao da empresa apenas com relao
aos contratos vigentes no fim de cada perodo, estes apresentavam o seguinte cronograma de
renovao:
Consolidado
31 de maro 31 de maro
de 2017 de 2016
Em 2016 - 11,1%
Em 2017 10,5% 17,0%
Em 2018 16,1% 16,7%
Em 2019 18,3% 18,9%
Aps 2019 45,1% 25,8%
Indeterminado (*) 10,0% 10,5%
Total 100,0% 100,0%
(*) Contratos no renovados em que as partes podem pedir a resciso mediante pr-aviso legal (30 dias).
28
31 de maro de 2017
5 Transaes com partes relacionadas

5.1 Os saldos e as principais transaes com partes relacionadas so como segue:
Ativo circulante:
Emprstimos e adiantamentos diversos
Adiantamentos de encargos dos shopping centers
(a) 18.355 27.002 18.471 26.540
Associaes Shopping Centers (b) 2.910 3.100 3.150 3.334
Parkshopping Canoas (f) 193 - 152 -
Parkshopping Jacarepagu (l) 37 - 40 -
Condomnios Shopping Centers (c) 2.324 2.324 2.766 2.766
Emprstimos outros (d) 145 145 69 69
Outros 16 - - -
Sub Total 23.980 32.571 24.648 32.709
Proviso para perdas (a) (18.355) (27.002) (18.471) (26.540)

Total emprstimos e adiantamentos diversos -
circulante 5.625 5.569 6.177 6.169
Contas a receber
Multiplan Administradora de Shopping Centers
Ltda. (e) 8.163 - 10.805 -
Total contas a receber - circulante 8.163 - 10.805 -
Total do ativo circulante 13.788 5.569 16.982 6.169

Ativo no circulante:
Condominios Shopping Centers (c) 1.955 1.955 2.119 2.119
Associaes Shopping Centers (b) 8.159 8.505 8.308 8.687
Total emprstimos e adiantamentos diversos - No
circulante 10.114 10.460 10.427 10.806
Passivo circulante:
Multiplan Greenfield III Ltda (h) 20.397 - - -
Outros 2 - - -
Total emprstimos e adiantamentos diversos -
circulante 20.399 - - -
Passivo no circulante:
Multiplan Greenfield III Ltda (h) 81.588 - - -
Total emprstimos e adiantamentos diversos
No circulante 81.588 - - -
29
31 de maro de 2017
Controladora
31/03/2017 31/03/2016
Demonstrao de resultado:
Receita de servios
Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda. (e) 23.341 22.239
Receita de locao Hot Zone (g) 198 180
Despesas com sede

Despesa de aluguel (i) 13 11
Despesas com Shopping
Multiplan Arrecadadora Ltda (j) 261 261
Contrato de prestao de servios

Peres - Advogados, Associados S/C (k) 174 624
Resultado financeiro lquido

Juros sobre emprstimos e adiantamentos diversos 471 562
Consolidado
31/03/2017 31/03/2016
Demonstrao de resultado:
Receita de locao Hot Zone (g) 280 246
Despesas com sede

Despesa de aluguel (i) 13 11
Contrato de prestao de servios

Peres - Advogados, Associados S/C (k) 174 624
Resultado financeiro lquido

Juros sobre emprstimos e adiantamentos diversos 489 602
(a) Adiantamentos de encargos concedidos aos condomnios dos shopping centers de propriedade do Grupo Multiplan
em funo de inadimplncia de lojistas com os Condomnios edilcios. Para esses adiantamentos foram constitudas
provises para perdas, tendo em vista o risco provvel de sua no realizao.
(b) Referem-se a adiantamentos concedidos Associao dos Lojistas dos seguintes Shopping Centers: BarraShopping
Sul, ParkShoppingBarigui, BarraShopping, RibeiroShopping, JundiaShopping, ParkshoppingCampoGrande e
VillageMall. Estes adiantamentos so remunerados tendo como base variaes do CDI, e estaro totalmente
liquidados entre 2017 e 2022.
(c) Refere-se a mtuos efetuados com os condomnios dos Shoppings VillageMall e New York City Center, os quais so
remuneraoes tendo como base variaes do CDI, e estaro totalmente liquidados at 2020.
(d) Refere-se a mtuos concedidos a funcionrios que esto sendo quitados em parcelas anuais.
(e) Refere-se parcela do contas a receber e resultado que a Companhia possui com a controlada MTA que faz a administrao
do estacionamento dos shoppings e repassa um percentual da receita lquida, entre 93% a 97,5% para a Companhia.
Ressalta-se que caso a soma total das despesas ultrapassar a receita gerada ficar a Companhia obrigada a reembolsar a
MTA esta diferena acrescida de 3% do faturamento bruto mensal. Esses montantes so faturados e recebidos mensalmente.
30
31 de maro de 2017
(f) Refere-se a valores a recuperar da controlada ParkShopping Canoas Ltda em relao a rateio da folha de pagamento a
funcionrios.
(g) Referem-se a valores faturados a ttulo de aluguel das lojas comerciais Hot Zone firmados com a Divertplan Comrcio e
Indstria Ltda. (locatria), sociedade cujo capital social 99% detido pela Multiplan Planejamento Participaes e
Administrao S/A, acionista da Companhia.
(h) Refere-se a Escritura Pblica de Compra e Venda de 29 de maro de 2017, entre a subsidiria Multiplan Greenfied III
Empreendimento Imobilirio LTDA (Outorgante), a Companhia e sua subsidiria Renasce Rede Nacional de Shopping
Centers LTDA (Outorgadas) onde foi celebrada por estas ltimas a aquisio de 37,23% do imvel designado por Prdio
3.650 da Av. das Amricas, lote 02 do PAL 44.725. O preo de aquisio foi fixado em R$ 120.112 e ser pago da seguinte
forma: (i) R$ 17.997 foram pagos vista pela Companhia; (ii) R$ 101.986 sero pagos, pela Companhia, em 5 notas
promissrias anuais e consecutivas, com correo pelo IGP-M e juros de 2% ao ano; e, (iii) R$ 129 foram pagos vista pela
Renasce.
(i) Refere-se ao contrato de locao, com um membro prximo da famlia ligado ao acionista controlador da Companhia, de
uma sala localizada, no Centro Empresarial Barra Shopping, datado de 04 de maro 2015. O contrato possui prazo de 24
meses, contados a partir de 1 de abril de 2015 e reajustado pelo IPCA.
(j) Refere-se a prestao de servios de arrecadao de aluguel, encargos comuns e especficos, receitas de fundos de promoo
e outras receitas decorrentes da explorao e comercializao de espaos comerciais da Companhia e/ou de suas
subsidirias.
(k) Refere-se ao aditivo ao contrato de prestao de servios advocatcios firmado entre a Companhia e Peres - Advogados,
Associados S/C, membro prximo da famlia ligado ao acionista controlador da Companhia, datado de 1 de maio de 2011.
O contrato possui prazo indeterminado, e fixa uma remunerao mensal de R$ 50, reajustado anualmente pelo IPC.
Adicionalmente, foi pago em 4 de abril de 2016 o valor de R$ 450, referente a gratificao.
(l) Refere-se a valores a recuperar da controlada ParkShopping Jacarepagu Ltda em relao a rateio da folha de pagamento a
funcionrios.
5.2 Remunerao do pessoal-chave da Administrao
Remunerao do pessoal-chave
A Companhia considera pessoal-chave de sua Administrao os membros do Conselho de
Administrao e os administradores eleitos pelo Conselho de Administrao, em consonncia
com o estatuto da Companhia, cujas atribuies envolvem o poder de deciso e o controle das
atividades da Companhia.
A remunerao do pessoal-chave da Administrao reconhecida no resultado, por categoria,

como segue:
31/03/2017 31/03/2016
Benefcios de curto prazo 5.014 5.907
Pagamentos baseados em aes 14.371 2.335
19.385 8.242
Em 31 de maro de 2017, o pessoal chave da administrao consistia de: 7 membros do

Conselho de Administrao e 5 diretores.
31
31 de maro de 2017
A Companhia no concede aos seus administradores benefcios de resciso de contrato de

trabalhos alm dos previstos pela legislao aplicvel.
6 Terrenos e imveis a comercializar

Terrenos 61.408 259.251 58.702 247.120

Imveis concludos 6.789 46.731 5.972 47.222
68.197 305.982 64.674 294.342
Circulante 6.789 46.731 5.972 47.222

No circulante 61.408 259.251 58.702 247.120
68.197 305.982 64.674 294.342
A Companhia reclassifica parte de seus estoques para a parcela no circulante de acordo com a
programao de lanamento dos anos subsequentes para a rubrica terrenos e com base na
programao de concluso de suas obras para a rubrica imveis em construo.
7 Imposto de renda e contribuio social

O imposto de renda e a contribuio social diferidos tm a seguinte origem:
Ativo:
Proviso para processos judiciais e administrativos 6.026 6.420 7.166 7.484
Proviso para crditos de liquidao duvidosa 26.590 33.015 24.834 30.795
Proviso para perdas sobre adiantamentos de
encargos 18.355 18.355 18.471 18.471
Proviso de bnus anual (a) 44.330 44.330 36.357 36.357
Phantom Stock Options 33.492 33.492 7.277 7.277
Diferido (b) 4.131 4.131 4.160 4.160
Prejuzo fiscal e base negativa da contribuio
social - 87.397 - 81.653
Base do crdito fiscal diferido ativo 132.924 227.140 98.265 186.197
Imposto de renda diferido ativo (c) 25.588 49.226 18.298 40.273

Contribuio social diferida ativa (c) 10.725 19.237 7.828 15.742
Subtotal 36.313 68.463 26.126 56.015
Passivo:
gio de rentabilidade futura no amortizado (d) (316.845) (316.845) (316.845) (316.845)

Linearidade da receita (e) (7.967) (10.958) (9.160) (13.047)
Resultado de projetos imobilirios (f) - (77.032) - (81.798)
Depreciao (g) (214.621) (252.844) (208.277) (243.796)
Juros capitalizados (42.602) (66.412) (40.524) (58.920)
Base do passivo fiscal diferido (582.035) (724.091) (574.806) (714.406)
Imposto de renda diferido passivo (c) (145.509) (163.320) (143.703) (159.804)
32
31 de maro de 2017
Contribuio social diferida passiva (c) (52.382) (59.073) (51.731) (57.823)
Subtotal (197.891) (222.393) (195.434) (217.627)
Imposto de renda e contribuio social diferidos

lquidos (161.578) (153.930) (169.308) (161.612)
(a) Para o clculo do imposto de renda diferido foi considerado apenas a parcela de participao nos lucros dos
empregados.
(b) A Companhia constituiu imposto de renda e contribuio social diferidos pela baixa integral do ativo diferido.
(c) No consolidado as bases do ativo e passivo diferidos so compostas tambm por empresas sujeitas apurao do
IRPJ e CSLL pelo regime do lucro presumido. Por essa razo, o efeito das alquotas destes tributos compreende a
aplicao de alquotas de presuno do lucro, em conformidade com a legislao federal, que variam a depender da
natureza da receita.
(d) gios decorrentes da aquisio da Multishopping Empreendimentos Imobilirios S.A., Bozano Simonsen Centros
Comerciais S.A. e Realejo Participaes S.A. fundamentados em rentabilidade futura, sendo essas empresas
incorporadas posteriormente e os respectivos gios reclassificados para o intangvel. De acordo com as novas normas
contbeis, a partir de 1 de janeiro de 2009, esses gios deixaram de ser amortizados contabilmente sendo
reconhecido o imposto de renda e contribuio social diferidos passivos sobre a diferena entre a base fiscal e o valor
contbil dos respectivos gios. Para fins fiscais, a amortizao dos gios foi finalizada em novembro de 2014.
(e) A Companhia constitua imposto de renda e contribuio social sobre o diferimento da tributao da linearizao da
receita durante o prazo do contrato, independentemente do prazo de recebimento. A partir de 2015, com a entrada em
vigor da Lei 12.973, de 13 de maio de 2014, essas receitas passaram a ser tributadas por competncia. Com isso, o
saldo diferido at 31/12/2014 ser oferecido tributao na medida em que forem realizados.
(f) De acordo com o critrio fiscal, o resultado na venda de unidades imobilirias apurado com base na realizao
financeira da receita (base de caixa), enquanto que para fins contbeis o referido resultado apurado com base no
regime de competncia.
(g) A Companhia constituiu imposto de renda e contribuio social diferidos passivos sobre as diferenas entre os valores
calculados com base nos mtodos e critrios contbeis daqueles previstos na legislao tributria, conforme
estabelecido na Lei 12.973, de 13 de maio de 2014.
O imposto de renda e contribuio social diferidos ativos sero realizados de acordo com as
expectativas da Administrao, conforme segue:
2017 18.859 36.165 18.322 26.734

2018 91.681 88.174 56.956 69.622
2019 16.359 46.344 15.822 35.765
2020 a 2021 4.097 37.719 5.272 36.545
2022 a 2023 1.928 18.738 1.893 17.530
132.924 227.140 98.265 186.197
33
31 de maro de 2017
Conciliao da despesa de imposto de renda e contribuio social

A conciliao da despesa calculada pela aplicao das alquotas fiscais nominais combinadas e
da despesa de imposto de renda e contribuio social registrada no resultado est demonstrada a
seguir:
Controladora
31 de maro de 2017 31 de maro de 2016
Imposto de Contribuio Imposto de Contribuio

renda social renda social
Descrio
Lucro antes do imposto de renda e contribuio
social 75.159 75.159 101.981 101.981
Alquota 25% 9% 25% 9%
Alquota nominal (18.790) (6.764) (25.495) (9.178)
Adies e excluses permanentes
Resultado de equivalncia patrimonial 4.173 1.502 2.723 980
Brindes e homenagens (2) (1) (2) (1)
Contribuies, doaes e patrocnio (50) (18) (39) (14)
JCP recebido (188) (68) (188) (68)
Amortizao de gio sobre mais valia de
ativos (5) (2) (5) (2)
Despesas com remunerao (plano de opo
de compra de aes) (343) (123) (643) (231)
Benefcios Fiscais 74 - 78 -
Resultado de empreendimentos imobilirios (185) (67) (261) (94)
Outros (230) 91 120 (2)
3.244 1.314 1.783 568
(15.546) (5.450) (23.712) (8.610)
Imposto de renda e contribuio social

correntes no resultado (21.029) (7.696) (18.491) (6.652)
Imposto de renda e contribuio social diferidos
no resultado 5.483 2.246 (5.221) (1.958)
Total (15.546) (5.450) (23.712) (8.610)
34
31 de maro de 2017
Consolidado
Imposto de Contribuio Imposto de Contribuio

renda social renda social
Descrio
Lucro antes do imposto de renda e

contribuio social 83.372 83.372 109.696 109.696
Alquota 25% 9% 25% 9%
Alquota nominal (20.843) (7.503) (27.424) (9.873)
Adies e excluses permanentes

Resultado de equivalncia patrimonial 377 136 379 136
Brindes e homenagens (2) (1) (2) (1)
Contribuies, doaes e patrocnio (50) (18) (39) (14)
JCP recebido (188) (68) (188) (68)
Amortizao de gio sobre mais valia de
ativos (5) (2) (5) (2)
Despesas com remunerao (plano de opo
de compra de aes) (343) (123) (643) (231)
Benefcios Fiscais 74 - 78 -
Resultado de empreendimentos imobilirios (185) (67) (261) (94)
Prejuzos correntes sem crdito fiscal (167) (60) (193) (69)
Diferena de base de clculo para as
empresas tributadas pelo lucro presumido 3.400 1.224 2.168 781
Imposto de renda e contribuio social em
empresas sobre regime de lucro presumido (2.940) (1.059) (2.337) (841)
Outros (514) (158) (626) (197)
(543) (196) (1.669) (600)
(21.386) (7.699) (29.093) (10.473)

correntes no resultado (27.035) (9.733) (25.671) (9.242)
diferidos no resultado 5.649 2.034 (3.422) (1.231)
Total (21.386) (7.699) (29.093) (10.473)
35
31 de maro de 2017
8 Investimentos
Informaes relevantes sobre as investidas:
31 de maro de 31 de dezembro de
31 de maro de 2017 2016 2016
Lucro lquido Lucro lquido

Quantidade de % de Capital (prejuzo) Patrimnio (prejuzo) Patrimnio
Investidas quotas/aes participao social do perodo lquido do perodo lquido
CAA-Corretagem e Consultoria Publicitria Ltda. 40.000 99,00 400 42 1.056 12 1.015

RENASCE - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. 1.120.500 99,99 11.205 (138) 2.418 215 1.870
CAA-Corretagem Imobiliria Ltda. 182.477 99,61 1.825 (3) 8 (5) 11
MPH Empreendimento Imobilirio Ltda. (*) 154.940.898 100,00 (*) 154.941 2.407 170.897 2.164 168.490
Multiplan Administr. Shopping Center Ltda 20.000 99,00 20 2.198 14.593 2.240 12.395
Ptio Savassi Administrao de Shopping Center Ltda. 6.322.000 100,00 63 (4) 174 (5) 179
Royal Green Pennsula - 98,00 51.582 (79) 2.703 32 2.703
Manati Empreendimentos e Participaes S.A. 42.885.388 50,00 65.636 (650) 62.974 (176) 63.623
Parque Shopping Macei S.A 182.505.268 50,00 182.505 3.634 185.966 3.191 188.832
Danville SP Empreendimento Imobilirio Ltda. 48.323.074 99,99 48.323 (141) 45.312 (151) 45.153
Multiplan Holding S.A. 1.000 100,00 2.293 7 2.231 11 2.124
Embraplan Empresa Brasileira de Planejamento Ltda. 5.110.438 99,99 5.110 - 232 (2) 232
Multiplan Greenfield I Emp Imob Ltda. 35.943.556 99,99 35.944 708 61.740 544 61.032
Barrasul Empreendimento Imobilirio Ltda. 25.520.443 99,99 27.520 636 43.494 325 42.858
Ribeiro Residencial Emp Imob. Ltda. 15.326.056 99,90 15.326 (107) 13.447 (114) 13.204
Morumbi Business Center Empr Imobilirio Ltda. 125.852.380 99,90 125.852 1.820 142.180 826 140.360
Multiplan Greenfield II Empr.Imob.Ltda. 112.024.966 99,90 112.025 2.402 110.536 1.607 107.850
Multiplan Greenfield IV Empr.Imob.Ltda. 103.876.853 99,90 103.877 2.486 98.595 2.366 96.093
Multiplan Greenfield III Empr.Imob.Ltda. 350.160.474 99,90 350.160 (922) 334.880 (867) 326.822
ParkShopping Campo Grande Ltda 319.402.797 99,90 319.403 2.218 342593 1.520 340.375
Jundia Shopping Center Ltda 256.575.987 99,90 256.576 2.525 292.275 2.246 289.750
ParkShopping Corporate Empr.Imob. Ltda 50.293.251 99,90 50.293 (423) 42.520 (359) 42.768
Multiplan Arrecadadora Ltda. 1.000 99,90 1 202 3.086 194 2.884
ParkShopping Global Ltda. 23.116.470 87,00 23.116 (25) 19.375 (24) 19.227
ParkShopping Canoas Ltda. 88.454.067 94,67 88.454 (179) 82.618 594 66.715
Multishopping Shopping Center Ltda. 16.979 99,90 17 - 8 (2) 9
36
31 de maro de 2017
31 de maro de 2017 2016 2016
Lucro lquido Lucro lquido

Quantidade de % de Capital (prejuzo) Patrimnio (prejuzo) Patrimnio
Investidas quotas/aes participao social do perodo lquido do perodo lquido
ParkShopping Jacarepagua Ltda. 91.445.731 99,90 91.446 (91) 91.032 (135) 86.923
Multiplan Greenfield XI Empr.Imob.Ltda. 9.773.755 99,90 9.774 254 10.022 (2) 8
Multiplan Greenfield XII Empr.Imob.Ltda. 12.881 99,90 13 (1) 7 (2) 8
Multiplan Greenfield XIII Empr.Imob.Ltda. 12.881 99,90 13 (1) 7 (2) 8
Multiplan Barra 1 Empr.Imob.Ltda. 463.135.848 99,90 463.136 2.160 473.547 (1) 421.388
Multiplan Morumbi 1 Empr.Imob.Ltda. 190.332.604 99,90 190.333 915 194.153 (1) 193.237
Multiplan Golden I Empr.Imob.Ltda. 4.429.146 99,90 4.429 (20) 4.397 - 4.137
Multiplan Golden III Empr.Imob.Ltda. 1.000 99,90 1 (1) - - 1
Multiplan Golden IV Empr.Imob.Ltda. 1.000 99,90 1 - 1 - 1
Multiplan Golden V Empr.Imob.Ltda. 2.088.343 99,90 2.088 (11) 2072 - 2.002
Multiplan Golden VI Empr.Imob.Ltda. 2.277.245 99,90 2.277 (12) 2.259 - 2.181
Multiplan Golden VII Empr.Imob.Ltda. 2.277.245 99,90 2.277 (12) 2.259 - 2.181
Multiplan Golden VIII Empr.Imob.Ltda. 2.033.763 99,90 2.034 (9) 2.018 - 1.948
Multiplan Golden IX Empr.Imob.Ltda. 658.675 99,90 659 (6) 651 - 627
Multiplan Golden X Empr.Imob.Ltda. 1.339.702 99,90 1.340 (10) 1.326 - 1.286
Multiplan Golden XI Empr.Imob.Ltda. 1.392.154 99,90 1.392 (10) 1.378 - 1.328
Multiplan Golden XII Empr.Imob.Ltda. 941.575 99,90 942 (7) 932 - 899
Multiplan Golden XIII Empr.Imob.Ltda. 2.383.374 99,90 2.383 (11) 2.365 - 2.286
Multiplan Golden XIV Empr.Imob.Ltda. 2.088.343 99,90 2.088 (11) 2.072 - 2.002
Multiplan Golden XV Empr.Imob.Ltda. 2.033.763 99,90 2.034 (10) 2.018 - 1.948
Multiplan Golden XVI Empr.Imob.Ltda. 2.383.374 99,90 2.383 (11) 2.365 - 2.286
Multiplan Golden XVII Empr.Imob.Ltda. 2.693.566 99,90 2.694 (12) 2.673 - 2.586
Multiplan Golden XVIII Empr.Imob.Ltda. 2.657.179 99,90 2.657 (12) 2.637 - 2.549
MultiplanXVI Empr.Imob.Ltda 1.000 99,90 1 - 1 - -
MultiplanXVII Empr.Imob.Ltda 1.000 99,90 1 - 1 - -
MultiplanXVIII Empr.Imob.Ltda 1.000 99,90 1 - 1 - -
MultiplanXIX Empr.Imob.Ltda 1.000 99,90 1 - 1 - -
MultiplanXX Empr.Imob.Ltda 1.000 99,90 1 - 1 - -
(*) 50,00% direta e 50,00% indireta pela controlada Morumbi Business Center Empreendimento Imobilirio Ltda.
37
31 de maro de 2017
8.1 Movimentao dos investimentos da controladora

Resultado de
Ganho/Perda equivalncia
Investidas 31/12/2016 Adies Transferncias Dividendos de Capital patrimonial 31/03/2017
Investimentos
CAA Corretagem e Consultoria Publicitria Ltda. 1.005 - - - - 41 1.046
CAA Corretagem Imobiliria Ltda. 11 - - - - (3) 8
RENASCE - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. 1.870 - 800 - - (252) 2.418
Royal Green Pennsula 2.566 - - - - 18 2.584
Multiplan Admin. Shopping Center Ltda 12.271 - - - - 2.176 14.447
MPH Empreendimento Imobilirio Ltda 84.245 - - - - 1.204 85.449
Manati Empreendimentos e Participaes S.A. 31.812 - - - - (325) 31.487
Parque Shopping Macei S.A. 94.416 - - (3.250) - 1.817 92.983
Ptio Savassi Administrao de Shopping Center Ltda. 179 - - - - (4) 175
Danville SP Empreendimento Imobilirio Ltda. 59.596 - 300 - - (141) 59.755
Multiplan Holding S.A. 2.124 - 100 - - 7 2.231
Embraplan Empresa Brasileira de Planejamento Ltda. 232 - - - - - 232
Ribeiro Residencial Emp Im Ltda. 15.691 - 350 - - (107) 15.934
Morumbi Business Center Empreendimento
Imobilirio Ltda. 140.220 - - - - 1.818 142.038
Barrasul Empreendimento Imobilirio Ltda. 46.843 - - - - (360) 46.483
Multiplan Greenfield I Emp.Imobiliario Ltda. 66.079 - - - - (553) 65.526
Multiplan Greenfield II Empreendimento Imobilirio Ltda. 107.742 - 200 - - 2.484 110.426
Multiplan Greenfield III Empreendimento -
Imobilirio Ltda. 326.497 - 8.970 - (921) 334.546
Multiplan Greenfield IV Empreendimento -
Imobilirio Ltda. 95.997 - 100 - 2.400 98.497
ParkShopping Campo Grande Ltda. 340.034 - - - - 2.216 342.250
Jundia Shopping Center Ltda. 289.460 - - - - 2.522 291.982
ParkShopping Corporate Empreendimento
Imobilirio Ltda. 42.726 - 175 - - (422) 42.479
Multiplan Arrecadadora Ltda 2.881 - - - - 202 3.083
ParkShopping Global Ltda. 16.729 - 150 - - (22) 16.857
ParkShopping Canoas Ltda. 63.159 - 15.224 - - (170) 78.213
38
31 de maro de 2017
Resultado de
Ganho/Perda equivalncia
Investidas 31/12/2016 Adies Transferncias Dividendos de Capital patrimonial 31/03/2017
Multishopping Shopping Center Ltda 8 - - - - - 8

ParkShopping Jacarepagua Ltda. 86.834 - 4.196 - - (91) 90.939
Multiplan Greenfield XI Empreendimento Imobilirio Ltda. 8 - 9.751 - - 254 10.013
Multiplan Greenfield XII Empreendimento Imobilirio Ltda. 8 - - - - (1) 7
Multiplan Greenfield XIII Empreendimento Imobilirio Ltda. 8 - - - - (1) 7
Multiplan Barra 1 Empreendimento Imobilirio Ltda. 420.966 - 49.950 - - 2.157 473.073
Multiplan Morumbi 1 Empreendimento Imobilirio Ltda. 193.044 - - - - 915 193.959
Multiplan Golden I Empreendimento Imobilirio Ltda. 4.132 - 280 - - (20) 4.392
Multiplan Golden III Empreendimento Imobilirio Ltda. 1 - - - - (1) -
Multiplan Golden IV Empreendimento Imobilirio Ltda. 1 - - - - - 1
Multiplan Golden V Empreendimento Imobilirio Ltda. 2.000 - 80 - - (11) 2.069
Multiplan Golden VI Empreendimento Imobilirio Ltda. 2.178 - 90 - - (12) 2.256
Multiplan Golden VII Empreendimento Imobilirio Ltda. 2.178 - 90 - - (12) 2.256
Multiplan Golden VIII Empreendimento Imobilirio Ltda. 1.946 - 80 - - (9) 2.017
Multiplan Golden IX Empreendimento Imobilirio Ltda. 626 - 30 - - (6) 650
Multiplan Golden X Empreendimento Imobilirio Ltda. 1.284 - 50 - - (10) 1.324
Multiplan Golden XI Empreendimento Imobilirio Ltda. 1.327 - 60 - - (10) 1.377
Multiplan Golden XII Empreendimento Imobilirio Ltda. 898 - 40 - - (7) 931
Multiplan Golden XIII Empreendimento Imobilirio Ltda. 2.284 - 90 - - (11) 2.363
Multiplan Golden XIV Empreendimento Imobilirio Ltda. 2.000 - 80 - - (11) 2.069
Multiplan Golden XV Empreendimento Imobilirio Ltda. 1.946 - 80 - - (10) 2.016
Multiplan Golden XVI Empreendimento Imobilirio Ltda. 2.284 - 90 - - (11) 2.363
Multiplan Golden XVII Empreendimento Imobilirio Ltda. 2.583 - 100 - - (12) 2.671
Multiplan Golden XVIII Empreendimento Imobilirio Ltda. 2.546 - 100 - - (12) 2.634
Multiplan XVI Empreendimento Imobilirio Ltda - 1 - - - - 1
Multiplan XVII Empreendimento Imobilirio Ltda - 1 - - - - 1
Multiplan XVIII Empreendimento Imobilirio Ltda - 1 - - - - 1
Multiplan XIX Empreendimento Imobilirio Ltda - 1 - - - - 1
Multiplan XX Empreendimento Imobilirio Ltda - 1 - - - - 1
Outros 94 - - - - - 94
Subtotal - Investimentos 2.575.569 5 91.606 (3.250) - 16.693 2.680.623
39
31 de maro de 2017
Resultado de
Ganho/Perda de equivalncia
31/12/2016 Adies Transferncias Dividendos Capital patrimonial 31/03/2017
Investidas
Adiantamentos para futuro aumento de capital

Renasce - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. - 800 (800) - - - -
Danville SP Empreendimento Imobilirio Ltda. - 300 (300) - - - -
Ribeiro Residencial Emp Imobilirio Ltda. - 350 (350) - - - -
Multiplan Greenfield II Empreendimento Imobilirio Ltda. - 200 (200) - - - -
Multiplan Greenfield III Empreendimento Imobilirio Ltda. - 8.970 (8.970) - - - -
Multiplan Greenfield IV Empreendimento Imobilirio Ltda. - 100 (100) - - - -
ParkShopping Global Ltda. - 150 (150) - - - -
ParkShopping Canoas Ltda. - 15.224 (15.224) - - - - -
ParkShopping Jacarepagua Ltda. - 4.196 (4.196) - - - -
Multiplan Greenfield XI Empreendimento Imobilirio Ltda - 9.751 (9.751) - - - -
ParkShopping Corporate Empreendimento Imobilirio Ltda - 175 (175) - - - -
Multiplan Barra 1 Empreendimento Imobilirio Ltda - 49.950 (49.950) - - - -
Multiplan Holding S.A. - 100 (100) - - - -
Multiplan Golden I Empreendimento Imobilirio Ltda. - 280 (280) - - - -
Multiplan Golden V Empreendimento Imobilirio Ltda. - 80 (80) - - - -
Multiplan Golden VI Empreendimento Imobilirio Ltda. - 90 (90) - - - -
Multiplan Golden VII Empreendimento Imobilirio Ltda. - 90 (90) - - - -
Multiplan Golden VIII Empreendimento Imobilirio Ltda. - 80 (80) - - - -
Multiplan Golden IX Empreendimento Imobilirio Ltda. - 30 (30) - - - -
Multiplan Golden X Empreendimento Imobilirio Ltda. - 50 (50) - - - -
Multiplan Golden XI Empreendimento Imobilirio Ltda. - 60 (60) - - - -
Multiplan Golden XII Empreendimento Imobilirio Ltda. - 40 (40) - - - -
Multiplan Golden XIII Empreendimento Imobilirio Ltda. - 90 (90) - - - -
Multiplan Golden XIV Empreendimento Imobilirio Ltda. - 80 (80) - - - -
Multiplan Golden XV Empreendimento Imobilirio Ltda. - 80 (80) - - - -
Multiplan Golden XVI Empreendimento Imobilirio Ltda. - 90 (90) - - - -
Multiplan Golden XVII Empreendimento Imobilirio Ltda. - 100 (100) - - - -
Multiplan Golden XVIII Empreendimento Imobilirio Ltda. - 100 (100) - - - -
Subtotal - Adiantamentos para futuro aumento de capital - 91.606 (91.606) - - -
Total investimento lquido 2.575.569 91.611 - (3.250) - 16.693 2.680.623
40
31 de maro de 2017
8.2 Movimentao dos investimentos do consolidado

Resultado de
equivalncia
Investidas 31/12/2016 Dividendos patrimonial 31/03/2017
SCP - Royal Green Pennsula (*) 2.566 - 18 2.584

Manati Empreendimentos e Participaes S.A. 31.812 - (325) 31.487
Parque Shopping Macei S.A. 94.416 (3.250) 1.817 92.983
Outros 153 - - 153
Total investimento 128.947 (3.250) 1.510 127.207
(*) As atividades relevantes e a capacidade de afetar o retorno das operaes da Royal Green so realizados pelo
acionista Multiplan Planejamento razo pela qual esse investimento no objeto de consolidao, tendo em vista que
as informaes contbeis do acionista Multiplan Planejamento inclui registros das operaes da SCP.
8.3 Informaes financeiras das controladas

As principais informaes relativas s informaes trimestrais das controladas da Companhia
so demonstradas como segue:
31 de maro de 2017
Ativos Ativos no Passivos Passivos no Receitas

circulantes circulantes circulantes circulantes lquidas
CAA Corretagem e Consultoria

Publicitria Ltda. (a) 1.068 - 12 - 31
RENASCE - Rede Nacional de Shopping
Centers Ltda. 853 6.688 5.049 75 108
CAA Corretagem Imobiliria Ltda. (a) 8 - - - -
MPH Empreendimento Imobilirio Ltda. 14.541 158.390 1.452 582 5.700
Multiplan Administr. Shopping Center
Ltda 41.671 76 27.020 134 62.324
Ptio Savassi Administrao de Shopping
Center Ltda. 8 167 1 - -
Danville SP Empreendimento Imobilirio
Ltda. (c) 332 44.981 2 - -
Multiplan Holding S.A. 51 2.181 - - -
Embraplan Empresa Brasileira de
Planejamento Ltda. (b) 235 - 3 - -
Multiplan Greenfield I Emp Imob Ltda. 29.452 37.938 2.222 3.428 (759)
Barrasul Empreendimento Imobilirio
Ltda. 20.371 30.009 1.837 5.049 (430)
Ribeiro Residencial Emp Imob. Ltda. (c) 258 13.233 44 - -
Morumbi Business Center Empr. Imob.
Ltda. (d) 2.064 141.754 1.638 - 162
Multiplan Greenfield II Empr.
Imob.Ltda. (c) 39.692 238.355 23.977 143.533 9.489
Multiplan Greenfield IV Empr.
Imob.Ltda. (c) 20.087 250.917 24.814 147.595 10.203
Multiplan Greenfield III Empr.
Imob.Ltda. (c) 20.465 330.166 14.570 1.181 -
ParkShopping Campo Grande Ltda 19.277 379.074 35.231 20.527 10.467
Jundia Shopping Center Ltda 13.539 317.746 31.948 7.063 8.782
ParkShopping Corporate
Empr.Imob.Ltda. 899 41.856 235 - 399
Multiplan Arrecadadora Ltda. 276.995 16.697 290.609 - 239
41
31 de maro de 2017
31 de maro de 2017

ParkShopping Global Ltda. 77 20.899 1.600 - -

ParkShopping Canoas Ltda. 10.100 321.776 25.557 223.702 80
Multishopping Shopping Center Ltda 8 - - - -
Parkshopping Jacarepagu Ltda 336 106.307 10.791 4.820 -
Multiplan Greenfield XI Empr.Imob.Ltda. 2.479 92.486 46.576 38.366 3.496
Multiplan Greenfield XII
Empr.Imob.Ltda. 7 - 1 - -
Multiplan Greenfield XIII
Empr.Imob.Ltda. 7 - 1 - -
Multiplan Barra 1 Empr.Imob.Ltda. 19.825 459.444 1.911 3.811 9.055
Multiplan Morumbi 1 Empr.Imob.Ltda. 7.678 188.128 784 869 3.904
Multiplan Golden I Empr.Imob.Ltda. 310 4.095 7 - -
Multiplan Golden III Empr.Imob.Ltda. 1 - 1 - -
Multiplan Golden IV Empr.Imob.Ltda. 1 - - - -
Multiplan Golden V Empr.Imob.Ltda. 149 1.924 1 - -
Multiplan Golden VI Empr.Imob.Ltda. 165 2.095 1 - -
Multiplan Golden VII Empr.Imob.Ltda. 165 2.095 1 - -
Multiplan Golden VIII Empr.Imob.Ltda. 147 1.871 - - -
Multiplan Golden IX Empr.Imob.Ltda. 52 602 3 - -
Multiplan Golden X Empr.Imob.Ltda. 94 1.235 3 - -
Multiplan Golden XI Empr.Imob.Ltda. 106 1.276 3 - -
Multiplan Golden XII Empr.Imob.Ltda. 71 863 2 - -
Multiplan Golden XIII Empr.Imob.Ltda. 169 2.197 - - -
Multiplan Golden XIV Empr.Imob.Ltda. 149 1.924 1 - -
Multiplan Golden XV Empr.Imob.Ltda. 147 1.871 - - -
Multiplan Golden XVI Empr.Imob.Ltda. 169 2.197 - - -
Multiplan Golden XVII Empr.Imob.Ltda. 189 2.485 - - -
Multiplan Golden XVIII Empr.Imob.Ltda. 188 2.450 - - -
Multiplan XVI Empreendimento
Imob.Ltda 1 - - - -
Multiplan XVII Empreendimento Imob
Ltda 1 - - - -
Multiplan XVIII Empreendimento Imob
Ltda 1 - - - -
Multiplan XIX Empreendimento Imob
Ltda 1 - - - -
Multiplan XX Empreendimento
Imob.Ltda 1 - - - -
Saldos em 31 de maro de 2017 544.660 3.228.448 547.908 600.735 123.250
42
31 de maro de 2017
31 de dezembro de 2016

CAA Corretagem e Consultoria

Publicitria Ltda. (a) 1.047 - 33 - 200
RENASCE - Rede Nacional de Shopping
Centers Ltda. 708 6.625 5.386 77 370
CAA Corretagem Imobiliria Ltda. (a) 11 - - - -
MPH Empreendimento Imobilirio Ltda. 10.986 159.745 1.642 600 22.370
Multiplan Administr. Shopping Center
Ltda 46.744 127 34.195 282 263.840
Ptio Savassi Administrao de Shopping
Center Ltda. 13 167 1 - -
Danville SP Empreendimento Imobilirio
Ltda. (c) 174 44.981 2 - -
Multiplan Holding S.A. 50 2.092 18 - 4
Embraplan Empresa Brasileira de
Planejamento Ltda. (b) 234 - 3 - -
Multiplan Greenfield I Emp Imob Ltda. 27.542 39.098 2.443 3.166 1.343
Barrasul Empreendimento Imobilirio
Ltda. 18.203 31.596 2.032 4.908 1.198
Ribeiro Residencial Emp Imob. Ltda. (c) 74 13.128 (2) - -
Morumbi Business Center Empr. Imob.
Ltda. (d) 3.469 140.040 3.099 49 589
Multiplan Greenfield II Empr.
Imob.Ltda. (c) 36.620 242.322 24.451 146.640 37.097
Multiplan Greenfield IV Empr.
Imob.Ltda. (c) 17.419 256.286 26.870 150.742 38.580
Multiplan Greenfield III Empr.
Imob.Ltda. (c) 159 346.014 14.629 4.723 (1)
ParkShopping Campo Grande Ltda 18.065 382.431 35.814 24.308 43.289
Jundia Shopping Center Ltda 14.515 319.522 30.914 13.372 38.048
ParkShopping Corporate
Empr.Imob.Ltda. 887 42.099 219 - 1.578
Multiplan Arrecadadora Ltda. 342.282 5.261 344.659 - 954
ParkShopping Global Ltda. 51 20.776 1.600 - -
ParkShopping Canoas Ltda. 18.621 280.336 18.357 213.885 165
Multishopping Shopping Center Ltda 9 - - - -
Parkshopping Jacarepagu Ltda 76 104.786 10.709 7.231 -
Multiplan Greenfield XI Empr.Imob.Ltda. 8 - - - -
Multiplan Greenfield XII
Empr.Imob.Ltda. 8 - - - -
Multiplan Greenfield XIII
Empr.Imob.Ltda. 8 - - - -
Multiplan Barra 1 Empr.Imob.Ltda. 14.592 463.996 53.174 4.026 16.658
Multiplan Morumbi 1 Empr.Imob.Ltda. 4.935 190.271 964 1.005 5.869
Multiplan Golden I Empr.Imob.Ltda. 321 3.815 - - -
Multiplan Golden III Empr.Imob.Ltda. 1 - - - -
Multiplan Golden IV Empr.Imob.Ltda. 1 - - - -
Multiplan Golden V Empr.Imob.Ltda. 156 1.846 - - -
Multiplan Golden VI Empr.Imob.Ltda. 170 2.011 - - -
Multiplan Golden VII Empr.Imob.Ltda. 170 2.011 - - -
Multiplan Golden VIII Empr.Imob.Ltda. 152 1.796 - - -
43
31 de maro de 2017
31 de dezembro de 2016

Multiplan Golden IX Empr.Imob.Ltda. 49 577 - - -

Multiplan Golden X Empr.Imob.Ltda. 100 1.185 - - -
Multiplan Golden XI Empr.Imob.Ltda. 104 1.224 - - -
Multiplan Golden XII Empr.Imob.Ltda. 71 828 - - -
Multiplan Golden XIII Empr.Imob.Ltda. 178 2.109 - - -
Multiplan Golden XIV Empr.Imob.Ltda. 156 1.846 - - -
Multiplan Golden XV Empr.Imob.Ltda. 152 1.796 - - -
Multiplan Golden XVI Empr.Imob.Ltda. 178 2.109 - - -
Multiplan Golden XVII Empr.Imob.Ltda. 201 2.385 - - -
Multiplan Golden XVIII Empr.Imob.Ltda. 198 2.351 - - -
Saldos em 31 de dezembro de 2016 579.868 3.119.588 611.212 575.014 472.151
(a) Durante o exerccio de 2007, as operaes dessas empresas foram transferidas para Companhia.
(b) Empresa paralisada operacionalmente desde 2003.
(c) Empresas que possuem empreendimentos em construo.
(d) O resultado da controlada Morumbi Bussiness Center Empr.Imob.Ltda., no perodo, refere-se basicamente ao
resultado de equivalncia patrimonial pela participao de 50% que esta possui na controlada MPH Empreendimentos
Imobilirios Ltda.
8.4 Informaes sobre as controladas em conjunto

Em virtude do disposto no CPC 19 (R2) as controladas em conjunto (joint venture) Manati
Empreendimentos e Participaes S.A. e Parque Shopping Macei S.A., cujos acordos de
acionistas preveem o controle compartilhado, no foram consolidadas de forma proporcional.
As principais informaes relativas s informaes trimestrais das controladas em conjunto da

Companhia so demonstradas como segue:
Manati Empreendimentos
Participaes S.A. Parque Shopping Macei S.A
31 de 31 de
31 de maro dezembro 31 de maro dezembro de
de 2017 de 2016 de 2017 2016
Ativos
Circulante
Caixa e equivalentes de caixa 1.386 2.040 21.413 22.677
Contas a receber 2.140 2.350 7.146 8.671
Impostos e contribuies a recuperar 307 257 757 816
Custos diferidos 1.060 896 - -
Adiantamento diversos - - 428 -
Outros - - 1.550 799
4.893 5.543 31.294 32.963

No circulante:
Depsitos Judiciais 1.240 1.240 21 21
Contas a receber 2 - - -
diferidos 2.431 2.097 1.758 2.006
44
31 de maro de 2017
Manati Empreendimentos
Participaes S.A. Parque Shopping Macei S.A
31 de 31 de
31 de maro dezembro 31 de maro dezembro de
de 2017 de 2016 de 2017 2016
Custos Diferidos 2.815 2.543 - -

Outros - - 447 1.127
Propriedade para investimento 52.343 52.815 251.453 252.789
Intangvel 1.859 1.875 8 10
60.690 60.570 253.687 255.953
Total dos Ativos 65.583 66.113 284.981 288.916
Passivos e patrimnio lquido

Circulante
Contas a pagar 1.129 1.024 322 604
Emprstimos e financiamentos - - 9.864 9.594
Impostos e contribuies a recolher 103 118 1.545 380
Dividendos a pagar - - 1.275 1.020
Receitas e custos diferidos 112 119 - -
Outros 76 92 779 496
1.420 1.353 13.785 12.094
No circulante
Emprstimos e financiamentos - - 71.382 74.028
diferidos - - 9.495 8.859
Proviso para riscos 1.240 1.240 - -
Receitas e custos diferidos (52) (104) 4.353 5.103
1.188 1.136 85.230 87.990

Patrimnio lquido:
Capital social 65.636 65.636 182.505 182.506
Reserva para novos investimentos - - 6.327 2.486
Juros s/capital prprio antecipado - - (6.500)
Lucros (Prejuzos) acumulados (2.012) (2.012) - 3.840
Resultado do perodo (650) - 3.634 -
62.974 63.624 185.966 188.832
Total dos Passivos e Patrimnio Lquido 65.583 66.113 284.981 288.916
45
31 de maro de 2017
31 de 31 de 31 de 31 de
maro maro maro maro
de 2017 de 2016 de 2017 de 2016
Demonstrao do resultado
Receita lquida 1.370 1.421 8.758 8.638
Custo dos servios prestados (2.281) (1.742) (2.622) (2.993)
Resultado bruto (912) (321) 6.136 (5.645)

Despesas administrativas - Sede (57) (55) - -
Despesas administrativas - Propriedades (97) (79) (42) (10)
Estacionamento - - (205) (238)
Outras receitas operacionais 21 - - 14
Lucro antes do resultado financeiro (1.044) (455) 5.889 5.411

Resultado financeiro 60 188 (1.311) (1.358)
Lucro antes do imposto de renda e contribuio
social (984) (267) 4.578 4.053
Correntes - - (61) (125)
Diferidos 335 91 (883) (737)
Lucro (Prejuizo) lquido do perodo (650) (176) 3.634 3.191
As informaes contbeis referentes as controladas em conjunto foram baseadas nos balancetes

apresentados pelas Companhias na data de fechamento do perodo.
Em 31 de maro de 2017, a Companhia no possui nenhum compromisso assumido com suas

controladas em conjunto. Adicionalmente, essas controladas em conjunto no possuem passivos
contingentes, resultados abrangentes e outras divulgaes requeridas pelo CPC 45 - Divulgao
de Participaes em Outras Entidades (IFRS 12) alm das apresentadas acima.
9 Propriedades para investimento

A Multiplan avaliou internamente suas propriedades para investimento a valor justo seguindo a
metodologia de Fluxo de Caixa Descontado - DCF. A Companhia calculou o valor presente
utilizando uma taxa de desconto seguindo o modelo - CAPM - Capital Asset Pricing Model.
Foram consideradas premissas de risco e retorno com base em estudos efetuados por
Damodaran (professor da New York University), de desempenho das aes da Companhia
(beta), alm de perspectivas de mercado (Banco Central do Brasil - BACEN) e dados sobre o
prmio de risco do mercado nacional (risco Pas). Baseada nessas premissas, a Companhia
utilizou uma taxa de desconto mdia ponderada, nominal e desalavancada, de 13,37% em 31 de
maro de 2017, resultado de uma taxa de desconto bsica de 12,97% calculada de acordo com o
modelo CAPM, e com base em avaliaes internas, a adio a essa taxa de um spread adicional
entre 0 e 200 pontos base, resultando em um spread adicional mdio ponderado de 40 pontos
base na avaliao de cada shopping center, torre comercial e projeto.
46
31 de maro de 2017
Maro de Dezembro de
Custo de capital prprio 2017 2016
Taxa Livre de Risco (Risk Free Rate) 3,42% 3,42%

Prmio de risco de mercado 6,11% 6,11%
Beta ajustado 0,78 0,79
Risco pas 274 p.b. 270 p.b.
Spread adicional 40 p.b. 38 p.b.
Custo de capital prprio - US$ 11,32% 11,30%
Maro de Dezembro de
Premissas de inflao 2017 2016
Inflao (BR) - (i) 4,29% 4,59%

Inflao (USA) 2,40% 2,40%
Custo de capital prprio - R$ 13,37% 13,69%
(a) A inflao (BR) de maro de 2017 se refere mdia ponderada das expectativas do perodo entre abril de 2017 e
maro de 2021. A inflao (BR) de dezembro de 2016 se refere mdia ponderada das expectativas do perodo entre
janeiro de 2017 e dezembro de 2020.
A avaliao das propriedades para investimento reflete o conceito de participantes de mercado (market participant).
Assim, a Companhia desconsiderou para clculo dos fluxos de caixa descontados impostos e contribuies e receitas
e despesas decorrentes da prestao de servios de administrao e comercializao.
O fluxo de caixa futuro do modelo foi estimado com base nos fluxos de caixa individuais de shopping centers,
expanses e torres comerciais incluindo Resultado Lquido Operacional (NOI), Cesso de Direito recorrente (baseada
somente na troca de mix, salvo projetos futuros), Receitas com Taxas de Transferncia e investimentos em
revitalizao e em obras em andamento. Para o clculo da perpetuidade foi considerada uma taxa de crescimento real
de 2,0% para shoppings e 0,0% para torres comerciais.
A Companhia categorizou suas propriedades para investimento de acordo com o seu status. A seguir uma tabela com
a descrio do valor identificado para cada categoria de propriedade e o valor dos ativos na participao da
Companhia:
Controladora
Maro Dezembro
de 2017 de 2016
Avaliao de propriedades para Investimento
Shopping Centers e Torres Comerciais em operao (ii) 12.809.781 12.562.871
Projetos em desenvolvimento (no anunciados) 137.224 31.012
Total 12.947.005 12.593.883
47
31 de maro de 2017
Consolidado
Maro de Dezembro
2017 de 2016
Avaliao de propriedades para Investimento
Shopping Centers e Torres Comerciais em operao (ii) 16.567.249 16.116.361
Projetos em desenvolvimento (anunciados) 375.795 295.075
Projetos em desenvolvimento (no anunciados) 292.972 156.395
Total 17.236.016 16.567.831
(ii) Os aumentos de participao de 14,8% no BarraShopping e de 8,0% no MorumbiShopping, ocorridos no quarto

trimestre de 2016, esto considerados na linha Shopping Centers e Torres Comerciais em operao do Consolidado,
sem efeito na Controladora, assim como o aumento de participao de 9,3% no ParkShoppingBarigui, ocorrido no
primeiro trimestre de 2017.
As participaes de 37,5% no shopping Santa rsula e de 50,0% no projeto Parque Shopping

Macei atravs de controladas em conjunto no foram consideradas na avaliao consolidada.
Em funo de diversas obras e expanses realizadas recentemente, em junho de 2016 a

Companhia efetuou a reviso das vidas teis de alguns empreendimentos para locao e de
algumas propriedades para investimento:
O efeito desta reviso na despesa de depreciao da Companhia no ano de 2016 foi de R$ 5.426,
e o efeito estimado para 2017 de R$ 10.852 (reduo em ambos os casos).
Os seguintes shoppings e empreendimentos para locao tiveram sua vida til reavaliada:
Shopping Vida til remanescente Vida til remanescente

antes da reavaliao aps a reavaliao
MorumbiShopping 32 anos e 1 ms 43 anos

New York City Center 37 anos e 1 ms 48 anos
ShoppingVilaOlmpia 43 anos e 3 meses 52 anos
ParkShoppingCampoGrande 46 anos e 5 meses 57 anos
VillageMall 46 anos e 6 meses 57 anos
Empreendimento para locao

Multiplan Greenfield IV Empreendimento Imobilirio Ltda. 47 anos e 2 meses 48 anos
Multiplan Greenfield II Empreendimento Imobilirio Ltda. 47 anos e 3 meses 48 anos
48
31 de maro de 2017
Segue abaixo a movimentao das propriedades para investimento.
Controladora
Taxa Mdia 31 de 31 de
ponderada de dezembro Juros maro
depreciao (%) de 2016 Adies Baixas capitalizados Apropriao Depreciao Transferncia de 2017
Custo
Terrenos 525.206 137.359 (760) 452 - - - 662.257
Edificaes e benfeitorias 2,10 2.878.651 981 - - - - - 2.879.632

(-)Depreciao acumulada (508.353) - - - - (14.090) - (522.443)
Valor lquido 2.370.298 981 - - - (14.090) - 2.357.189
Instalaes 14,47 416.629 158 - - - - - 416.787

Valor lquido 210.162 158 - - - (9.042) - 201.278
Mquinas, equipamentos, mveis e

utenslios 10 44.675 42 - - - - - 44.717
(-)Depreciao acumulada (20.485) - - - - (998) - (21.483)
Valor lquido 24.190 42 - - - (998) - 23.234
Outros 10 7.240 - - - - - - 7.240

Valor lquido 3.417 - - - - (115) - 3.302
Obras em andamento 146.214 15.289 - 1.776 - - - 163.279

Recompras de ponto 53.266 1.218 - - (2.337) - - 52.147
3.332.753 155.047 (760) 2.228 (2.337) (24.245) - 3.462.686
49
31 de maro de 2017
Consolidado
Taxa mdia 31 de
ponderada de dezembro Juros 31 de maro
depreciao (%) de 2016 Adies Baixa capitalizados Apropriao Depreciao Transferncia de 2017
Custo
Terrenos 1.331.764 163.357 - 1.393 - - (121.773) 1.374.741
Edificaes e benfeitorias 2,21 4.321.369 68.094 - - - - - 4.389.463

Valor lquido 3.735.003 68.094 - - - (22.228) - 3.780.869
Instalaes 15,26 720.359 7.743 (10) - - - - 728.092

Valor lquido 418.040 7.743 (10) - - (17.704) - 408.069

utenslios 10 65.343 2.530 - - - - - 67.873
Valor lquido 39.236 2.530 - - - (1.575) - 40.191
Outros 10 10.563 43 - - - - - 10.606

Valor lquido 4.956 43 - - -( (337) - 4.662
Obras em andamento 459.884 42.549 - 7.175 - - (5.792) 503.816

Recompras de ponto 60.272 2.345 - - (2.663) - - 59.954
6.049.155 286.661 (10) 8.568 (2.663) (41.844) (127.565) 6.172.302
50
31 de maro de 2017
10 Imobilizado
31 de
Taxas anuais de dezembro 31 de maro
depreciao (%) de 2016 Adies Depreciao de 2017
Custo
Terrenos - 2.015 - - 2.015
Edificaes e benfeitorias 4 5.134 - - 5.134

(-)Depreciao acumulada (1.554) - (50) (1.604)
Valor lquido 3.580 - (50) 3.530
Instalaes 10 3.818 16 - 3.834

Valor lquido 1.783 16 (92) 1.707

utenslios 10 9.697 92 - 9.789
Valor lquido 4.011 92 (228) 3.875
Veculos 10 19.464 - - 19.464

Valor lquido 7.808 - (947) 6.861
Outros 10 6.969 635 - 7.604

Valor lquido 5.809 635 (102) 6.342

Imobilizado em andamento - 3 - 3
25.006 746 (1.419) 24.333
51
31 de maro de 2017
Consolidado
Taxas anuais 31 de 31 de
de depreciao dezembro maro
(%) de 2016 Adies Depreciao de 2017
Custo
Terrenos - 4.134 - - 4.134
Edificaes e benfeitorias 4 11.508 - - 11.508

Valor lquido 6.817 - (112) 6.705
Instalaes 10 5.078 16 - 5.094

Valor lquido 1.839 16 (92) 1.763

utenslios 10 11.384 92 - 11.476
Valor lquido 3.985 92 (228) 3.849
Veculos 10 19.464 - - 19.464

Valor lquido 7.807 - (947) 6.860
Outros 10 7.575 635 - 8.210

Valor lquido 5.871 635 (102) 6.404

Imobilizado em andamento - 3 - 3
30.453 746 (1.481) 29.718
52
31 de maro de 2017
11 Intangvel
O saldo de intangvel composto por direitos por uso de sistemas e gios apurados pela
Companhia por meio de aquisio de novos investimentos durante os exerccios de 2007 e 2008,
sendo parte desses investimentos incorporados posteriormente. Os gios demonstrados abaixo
possuem vida til indefinida.
Controladora
31 de
Taxas Dezembro de 31 de Maro
anuais de 2016 Adies Amortizao de 2017
gio de empresas incorporadas (a)

Bozano 118.610 - - 118.610
Realejo 51.966 - - 51.966
Multishopping 84.095 - - 84.095
- -
254.671 254.671
gio em aquisio de novas participaes (b)

Brazilian Realty LLC. 33.202 - - 33.202
Indstrias Luna S.A. 4 - - 4
JPL Empreendimentos Ltda. 12.583 - - 12.583
Soluo Imobiliria Ltda. 2.970 - - 2.970
48.759 - - 48.759
Direito de uso de sistemas

Licena de uso de software (c) 20 81.362 1.200 - 82.562
Amortizao acumulada (37.700) - (1.479) (39.179)
43.662 1.200 (1.479) 43.383
347.092 1.200 (1.479) 346.813
Consolidado
Taxas 31 de 31 de
anuais de Dezembro Maro
amortizao de 2016 Adies Amortizao de 2017
gio de empresas incorporadas (a)

Bozano 11.610 - - 11.610
Realejo 51.966 - - 51.966
Multishopping 84.095 - - 84.095
254.671 - - 254.671
gio em aquisio de novas participaes (b)

Brazilian Realty LLC. 33.202 - - 33.202
Indstrias Luna S.A. 4 - - 4
JPL Empreendimentos Ltda. 12.583 - - 12.583
Soluo Imobiliria Ltda. 2.970 - - 2.970
48.759 - - 48.759
Direito de uso de sistemas

Licena de uso de software (c) 20 82.254 1.200 - 83.454
Amortizao acumulada (38.034) - (1.501) (39.535)
44.220 1.200 (1.501) 43.919
347.649 1.200 (1.501) 347.348
(a) Os gios registrados tm sua origem nas aquisies realizadas no exerccio de 2006. Os referidos gios tiveram como fundamento a expectativa de
rentabilidade futura desses investimentos, e foram amortizados at 31 de dezembro de 2008.
(b) Os gios registrados tm sua origem nas aquisies realizadas no exerccio de 2007, e tiveram como fundamento a expectativa de rentabilidade futura
desses investimentos, e foram amortizados at 31 de dezembro de 2008.
53
31 de maro de 2017
(c) Com o objetivo de fortalecer o seu sistema de controles internos, e manter uma estratgia de crescimento bem estruturada, a Companhia iniciou o
processo de implantao do Sistema SAP ECC. Para viabilizar essa implantao, a Companhia celebrou com a SAP Brasil Ltda., dois contratos de
licenciamento e manuteno de software, datados de 24 de junho de 2008. Adicionalmente, a Companhia assinou com a empresa IBM Brasil -
Indstria, Mquinas e Servios Ltda., em 30 de junho de 2008, um contrato de prestao de servios para a implantao desta ferramenta. A partir de
ento, a Companhia vem contratando servios de avaliao e implementao de novas funcionalidades do SAP, com o objetivo de promover maior
eficincia, transparncia e autonomia para os gestores da empresa.
Os gios fundamentados pela rentabilidade futura no possuem vida til determinvel e, por este
motivo, no so amortizados. A Companhia testa o valor de recuperao desses ativos anualmente
atravs de teste de impairment.
Os outros ativos intangveis com vida til definida so amortizados pelo mtodo linear no exerccio
apresentado na tabela acima.
O teste de impairment para validao do gio foi feito considerando o fluxo de caixa projetado dos
shoppings que apresentam gio quando de sua formao. As premissas utilizadas para a elaborao
deste fluxo de caixa esto descritas na nota 9. No caso de mudanas nas principais premissas
utilizadas na determinao do valor recupervel das unidades geradoras de caixa os gios com vida
til indefinida alocados as unidades geradoras de caixa somados aos valores contbeis das
propriedades para investimentos (unidades geradoras de caixa) seriam substancialmente menores
que o valor justo das propriedades para investimentos, ou seja, no h indcios de perdas por
impairment nas unidades geradoras de caixa, desde a ltima avaliao efetuada quando da
apresentao das informaes trimestrais referentes ao perodo findo em 31 de maro de 2017.
12 Emprstimos e financiamentos
Taxa mdia
anual de juros
31 de maro
Indexador de 2017 Controladora Consolidado Controladora Consolidado
Circulante
Santander BHS Exp. V (a) TR 8,70% 15.344 15.344 15.145 15.145
Multiplan Greenfield IV (b) TR 8,70% - 20.591 - 20.342
Multiplan Greenfield II (b) TR 8,70% - 20.031 - 19.789
Banco Ita So Caetano (c) TR 9,35% 10.484 10.484 10.450 10.450
VillageMall (d) TR 9,35% 26.814 26.814 26.727 26.727
CCB 100 (e) % do CDI 108,50% 1.666 1.666 5.665 5.665
CCB 325 (f) % do CDI 108,00% 1.438 1.438 13.114 13.114
CCB 80 (g) % do CDI 106,00% 83.378 83.378 80.778 80.778
Banco do Brasil CCB 175 (h) % do CDI 110,00% 6.800 6.800 6.881 6.881
CCB 50 (i) % do CDI 110,00% 3.053 3.053 3.089 3.089
CCB 150 (j) % do CDI 110,00% 9.158 9.158 9.267 9.267
BarraShopping VII (k) TR 8,90% 11.311 11.311 11.254 11.254
Banco Bradesco CCB 300 (l) % do CDI 1,00% 114.864 114.864 104.820 104.820
Canoas (m) TR 9,25% - 6.478 - 2.763
BNDES JDS sub-crdito A (n) TJLP 3,38% - 24.124 - 24.039
JDS sub-crdito B (n) TJLP 1,48% - 1.087 - 1.083
JDS sub-crdito C (n) TJLP - - 252 - 251
CGS sub-crdito A (o) TJLP 3,32% - 15.912 - 15.856
CGS sub-crdito B (o) IPCA 7,27% - 5.709 - 5.547
CGS sub-crdito C (o) TJLP - - 205 - 204
CGS sub-crdito D (o) TJLP 1,42% - 388 - 386
Outros Cia Real de Distribuio (p) 53 53 53 53
Custos de captao (7.091) (8.347) (7.465) (8.702)
Sub-total circulante 277.272 370.793 279.778 368.801
54
31 de maro de 2017
Taxa mdia
anual de juros
31 de maro
Indexador de 2017 Controladora Consolidado Controladora Consolidado
No circulante
Santander BHS Exp. V (a) TR 8,70% 23.015 23.015 26.505 26.505
Multiplan Greenfield IV (b) TR 8,70% - 151.000 - 154.263
Multiplan Greenfield II (b) TR 8,70% - 146.892 - 150.066
Banco Ita So Caetano (c) TR 9,35% 77.756 77.756 80.115 80.115
VillageMall (d) TR 9,35% 205.578 205.578 211.590 211.590
CCB 100 (e) % do CDI 108,50% 100.000 100.000 100.000 100.000
CCB 325 (f) % do CDI 108,00% 325.000 325.000 325.000 325.000
CCB 80 (g) % do CDI 106,00% - - - -
Banco do Brasil CCB 175 (h) % do CDI 110,00% 105.795 105.795 105.795 105.795
CCB 50 (i) % do CDI 110,00% 47.500 47.500 47.500 47.500
CCB 150 (j) % do CDI 110,00% 142.500 142.500 142.500 142.500
BarraShopping VII (k) TR 8,90% 71.635 71.635 74.091 74.091
Banco Bradesco CCB 300 (l) % do CDI 1,00% 200.000 200.000 200.000 200.000
Canoas (m) TR 9,25% - 213.341 - 199.023
BNDES JDS sub-crdito A (n) TJLP 3,38% - 6.031 - 12.019
JDS sub-crdito B (n) TJLP 1,48% - 272 - 542
JDS sub-crdito C (n) TJLP - - 63 - 125
CGS sub-crdito A (o) TJLP 3,32% - 9.282 - 13.213
CGS sub-crdito B (o) IPCA 7,27% - 5.709 - 5.547
CGS sub-crdito C (o) TJLP - - 119 - 170
CGS sub-crdito D (o) TJLP 1,42% - 226 - 322
Outros Cia Real de Distribuio (p) - - 390 390 404 404
Custos de captao - - (22.181) (34.570) (23.434) (35.917)
Sub-total no circulante 1.276.988 1.793.534 1.290.066 1.812.873
Total geral 1.554.260 2.168.327 1.569.844 2.181.674
(a) Em 19 de novembro de 2009, a Companhia firmou com o Banco ABN AMRO Real S.A., posteriormente incorporado pelo Banco Santander, um
instrumento particular de concesso de financiamento para reforma com ampliao de rea do BH Shopping, no montante de R$ 102.400. Os encargos
incidentes sobre esse financiamento foram de TR mais 10% ao ano, e sua amortizao est sendo realizada em 105 parcelas mensais e consecutivas
desde 15 de dezembro de 2010. Como garantia do emprstimo, a Companhia alienou em carter fiducirio 35,31% do imvel objeto do financiamento,
o que resulta em uma avaliao de R$ 153.599 (na data da assinatura do contrato) para a cota-parte dada em garantia, e constituiu cesso fiduciria dos
crditos referentes aos recebveis oriundos dos contratos de locao e cesso de direitos do imvel objeto do financiamento de direito da Companhia,
os quais devem representar movimentao mnima de 120% do valor de uma parcela mensal at a liquidao total da dvida. Em 28 de agosto de 2013
foi assinado o 1 aditivo ao contrato de financiamento alterando: (i) o covenant financeiro de dvida bancria total / Ebitda menor ou igual a 4 vezes
para dvida bancria lquida / ebitda menor ou igual a 4 vezes, (ii) a taxa da operao de TR + 10% a.a. para TR + 8,70% a.a.
Covenants Financeiros desse contrato:

Dvida total / Patrimnio Lquido menor ou igual a 1.
Dvida bancria lquida / Ebitda menor ou igual a 4 x.
O Ebtida utilizado para clculo dos covenants financeiros segue as definies previstas nos contratos de emprstimo.
(b) Em 07 de agosto de 2013, as sociedades controladas Multiplan Greenfield II Empreendimento Imobilirio Ltda e Multiplan Greenfield IV
Empreendimento Imobilirio Ltda firmaram com o Banco Santander S.A. instrumento particular de concesso de financiamento para construo do
empreendimento Morumbi Corporate localizado em So Paulo. O montante total contratado foi de R$ 400.000, sendo que cada sociedade ficou
responsvel, de forma no solidria, por sua proporo no empreendimento, sendo 49,3104% para Multiplan Greenfiled II e 50,6896% para Multiplan
Greenfiled IV. Os encargos incidentes sobre esse financiamento foram de 8,70% ao ano mais Taxa Referencial - TR, e sua amortizao est sendo
realizada em 141 parcelas mensais, a partir de 15 de novembro de 2013. Em 31 de dezembro de 2015 havia sido liberada a totalidade do financiamento.
Como garantia do emprstimo, as sociedades controladas alienaram em carter fiducirio a frao de 0,4604509 do imvel objeto do financiamento,
frao esta representada por determinado nmero de unidades autnomas, e constituiu cesso fiduciria dos crditos referentes aos recebveis oriundos
dos contratos de locao do imvel objeto do financiamento, de direito da Companhia, os quais devem representar uma movimentao mnima de
120% do valor de uma prestao mensal at a liquidao total da dvida. Alm dessas garantias a controladora Multiplan Empreendimentos
Imobilirios compareceu como fiadora das sociedades controladas. No existem covenants financeiros neste contrato.
(c) Em 10 de agosto de 2010, a Companhia firmou com o Banco Ita BBA S.A. uma cdula de crdito bancrio para construo do
ParkShoppingSoCaetano, no montante de R$ 140.000. Os encargos incidentes sobre este financiamento foram de TR mais 9,75% ao ano e a sua
amortizao ser realizada em 99 parcelas mensais e consecutivas, vencendo a primeira em 15 de junho de 2012. Em 31 de dezembro de 2015, j havia
sido liberada a totalidade desse financiamento. Como garantia do emprstimo a Companhia constituiu cesso fiduciria dos crditos referentes aos
recebveis oriundos dos contratos de locao e de cesso de direito de uso das lojas do empreendimento objeto do financiamento, os quais devem
representar movimentao mnima de 120% do valor de uma parcela mensal, desde a inaugurao do empreendimento at a liquidao total da dvida.
Em 30 de setembro de 2013 foi assinado o 1 aditivo ao contrato de financiamento alterando: (i) a taxa do contrato de TR + 9,75% a.a. para TR +
9,35% a.a. e (ii) o prazo final de amortizao de 15 de agosto de 2020 para 15 de agosto de 2025.
55
31 de maro de 2017
(d) Em 30 de novembro de 2010, a Companhia firmou com o Banco Ita BBA S.A. uma cdula de crdito bancrio para construo do Shopping Village
Mall, no montante de R$ 270.000. Os encargos incidentes sobre este financiamento so de TR mais 9,75% ao ano e a sua amortizao ser realizada
em 114 parcelas mensais e consecutivas, vencendo a primeira em 15 de maro de 2013. Em 31 de dezembro de 2015 j havia sido liberada a totalidade
do financiamento, inclusive o valor adicional de R$ 50.000 contratado em aditivo de 4 de julho de 2012. Como garantia do emprstimo, a Companhia
deu em hipoteca o terreno e todas as acesses, construes, instalaes e benfeitorias nele existentes e que venham a ser acrescidas, avaliados na poca
em R$ 370.000. Alm disso, a Companhia constituiu cesso fiduciria dos crditos referentes aos recebveis oriundos dos contratos de locao e cesso
de direitos de uso das lojas do empreendimento objeto do financiamento, os quais devem representar movimentao mnima de 100% do valor de uma
parcela mensal, a partir de janeiro de 2015 at a liquidao total da dvida. Em 4 de julho de 2012, a Companhia assinou aditivo cdula de crdito
bancrio para a construo do Shopping VillageMall alterando: (i) o valor total de R$ 270.000 para R$ 320.000, (ii) O covenant de dvida lquida por
Ebitda de 3,0x para 3,25x, e, (iii) A data inicial para verificao da conta vinculada de 30 de janeiro de 2015 para 30 de janeiro de 2017. Em 30 de
setembro de 2013 foi assinado o 2 aditivo ao contrato de financiamento alterando: (i) a taxa do contrato de TR + 9,75% a.a. para TR + 9,35% a.a.; e
(ii) o prazo final de amortizao de 15 de novembro de 2022 para 15 de novembro de 2025 e (iii) o covenant de dvida lquida por Ebtida de 3,25x para
4,0x.
Todas as demais clusulas do contrato original permaneceram inalteradas.

Dvida lquida / Ebitda menor ou igual a 4,0 x.
Ebitda / Despesa Financeira Lquida maior ou igual a 2 x.
(e) No dia 6 de agosto de 2012, a Companhia firmou com o Banco Ita BBA oito cdulas de crdito bancrio (CCB), que totalizaram R$ 100.000, visando
reforar seu caixa. Para esses instrumentos no foram constitudas garantias. Os juros sero pagos semestralmente e o principal em uma nica parcela
na data de 08/08/2016. Em 20 de outubro de 2015 a Companhia firmou aditamento com o banco alterando a data de vencimento para 15/09/2018 e a
taxa para 108,50% do CDI.
Data inicial Data final Montante Taxa de juros
06/08/2012 15/09/2018 100.000 108,50% CDI

Dvida lquida / Ebitda menor ou igual a 4,0 x
EBITDA / Despesa financeira Liq. >= 2 x
(f) No dia 19 de setembro de 2016, a Companhia firmou com o Banco Ita BBA treze cdulas de crdito bancrio (CCB), que totalizaram R$ 325.000,
visando reforar seu caixa. Para esses instrumentos no foram constitudas garantias. Os juros sero pagos semestralmente e o principal em uma nica
parcela na data de 19 de setembro de 2019.
19/09/2016 19/09/2019 325.000 108,00% CDI

(g) No dia 02 de dezembro de 2016, a Companhia firmou com o Banco Ita BBA dez cdulas de crdito bancrio (CCB), que totalizaram R$ 80.000,
visando reforar seu caixa. Para esses instrumentos no foram constitudas garantias. Os juros sero pagos semestralmente e o principal em uma nica
parcela na data de 06 de dezembro de 2017.
02/12/2016 06/12/2017 80.000 106,00% CDI

(h) No dia 19 de janeiro de 2012, a Companhia firmou com o Banco do Brasil uma cdula de crdito bancrio, no valor total de R$ 175.000, visando
reforar seu caixa. Para esse instrumento no foram constitudas garantias. Em 08 de dezembro de 2015 a CCB foi aditada e foram repactuados o prazo
de vencimento da dvida principal naquela data bem como os covenants financeiros. Segue abaixo o novo cronograma de vencimentos. Os juros sero
pagos trimestralmente e o principal conforme cronograma abaixo:
Data inicial Data final Montante Taxa de juros Status
19/01/2012 01/12/2017 5.568 110,0% CDI A vencer

19/01/2012 01/12/2018 5.568 110,0% CDI A vencer
19/01/2012 01/12/2019 22.273 110,0% CDI A vencer
19/01/2012 01/12/2020 33.409 110,0% CDI A vencer
19/01/2012 01/12/2021 44.545 110,0% CDI A vencer

56
31 de maro de 2017
(i) No dia 31 de outubro de 2012, a Companhia firmou com o Banco do Brasil S/A uma cdula de crdito bancrio (CCB), no valor total de R$ 50.000,
visando reforar seu caixa. Para esse instrumento no foram constitudas garantias. Os juros sero pagos trimestralmente e o principal em uma nica
parcela na data de 30/10/2017. Em 08 de dezembro de 2015 a CCB foi aditada e foi repactuado o prazo de vencimento da dvida principal naquela data.
Segue abaixo o novo cronograma de vencimentos. Os juros sero pagos trimestralmente e o principal conforme cronograma abaixo:
31/10/2012 01/12/2017 2.500 110,0% CDI A vencer

31/10/2012 01/12/2018 2.500 110,0% CDI A vencer
31/10/2012 01/12/2019 10.000 110,0% CDI A vencer
31/10/2012 01/12/2020 15.000 110,0% CDI A vencer
31/10/2012 01/12/2021 20.000 110,0% CDI A vencer

(j) No dia 23 de dezembro de 2015, a Companhia firmou com o Banco do Brasil S/A uma cdula de crdito bancrio (CCB), no valor total de R$ 150.000,
visando reforar seu caixa. Para esse instrumento no foram constitudas garantias. Os juros sero pagos trimestralmente e o principal de acordo com o
cronograma de vencimentos abaixo. Os juros sero pagos trimestralmente.
31/10/2015 01/12/2017 7.500 110,0% CDI A vencer

31/10/2015 01/12/2018 7.500 110,0% CDI A vencer
A vencer
31/10/2015 01/12/2019 30.000 110,0% CDI
31/10/2015 01/12/2020 45.000 110,0% CDI A vencer
31/10/2015 01/12/2021 60.000 110,0% CDI A vencer
(k) Em 16 de outubro de 2014, a Companhia firmou com o Banco do Brasil S/A instrumento particular de abertura de crdito para construo da stima
expanso do BarraShopping localizado no Rio de Janeiro, concluda no ano de 2014. O montante total contratado foi de R$ 100.000. Os encargos
incidentes sobre esse financiamento so de 8,90% ao ano mais Taxa Referencial - TR, e sua amortizao est sendo realizada em 108 parcelas mensais,
a partir de 15 de agosto de 2015. Como garantia do emprstimo a Companhia cedeu fiduciariamente um CDB de montante correspondente a 120% do
valor de uma prestao mensal at a liquidao total da dvida.

(l) No dia 11 de dezembro de 2012, a Companhia firmou com o Banco Bradesco S/A uma cdula de crdito bancrio (CCB), no valor total de R$ 300.000,
visando reforar seu caixa. Para esse instrumento no foram constitudas garantias. Os juros sero pagos semestralmente e o principal em trs parcelas
anuais conforme tabela abaixo.
11/12/2012 16/11/2017 R$ 100.000 CDI + 1,0% a.a.

11/12/2012 12/11/2018 R$ 100.000 CDI + 1,0% a.a.
11/12/2012 05/11/2019 R$ 100.000 CDI + 1,0% a.a.
No existem covenants Financeiros nesse contrato.
(m) Em 25 de maio de 2015, a sociedade controlada ParkShopping Canoas Ltda firmou com o Banco Bradesco S.A. instrumento particular de abertura de
crdito com garantia hipotecria para construo do empreendimento ParkShopping Canoas localizado em Canoas, no Rio Grande do Sul. O montante
total contratado foi de R$ 280.000 e os encargos incidentes sobre esse financiamento foram de 9,25% ao ano mais Taxa Referencial - TR, e sua
amortizao ser realizada em 144 parcelas mensais, a partir de 25 de abril de 2019. Como garantia do emprstimo, a sociedade controlada deu em
hipoteca a frao de 80% do imvel objeto do financiamento, e constituiu cesso fiduciria de 80% dos crditos referentes aos recebveis oriundos dos
contratos de locao do imvel objeto do financiamento, os quais devero representar uma movimentao mnima de 120% do valor de uma prestao
mensal at a liquidao total da dvida. Alm dessas garantias a controladora Multiplan Empreendimentos Imobilirios compareceu como fiadora da
sociedade controlada. Em 31 de maro de 2017 j haviam sido liberados R$ 198.534 desse financiamento.
(n) Em 6 de junho de 2011, a Companhia firmou Contrato de Financiamento mediante Abertura de Crdito n 11.2.0365.1 com o BNDES com o objetivo
de financiar a construo do Jundia Shopping. O referido crdito foi subdividido em R$ 117.596 para o subcrdito A, R$ 5.304 para o subcrdito
B e R$ 1.229 para o subcrdito C. Sobre o subcrdito A incidir TJLP acrescida de 2,38% acrescida de 1% ao ano, sobre o subcrdito B, que
se destina a aquisio de mquinas e equipamentos, incidir TJLP acrescida de 1,48% ao ano e sobre o subcrdito C, que se destina a investimentos
em projeto social no municpio de Jundia, incidir TJLP sem spread de risco. A amortizao de todos os subcrditos est sendo realizada em 60
parcelas mensais e consecutivas, vencendo a primeira em 15 de julho de 2013. Para esse instrumento no foi constituda nenhuma garantia.
57
31 de maro de 2017
Dvida total / Ativo total menor ou igual a 0,50
Margem Ebitda maior ou igual a 20%
(o) Em 4 de outubro de 2011, a Companhia firmou Contrato de Financiamento mediante Abertura de Crdito n 11.2.0725.1 com o BNDES, com o
objetivo de financiar a construo do ParkShopping Campo Grande. O referido crdito foi subdividido em R$ 77.567 para o subcrdito A, R$ 19.392
para o subcrdito B, R$ 1.000 para o subcrdito C e R$ 1.891 para o subcrdito D. Sobre o subcrdito A incidiro juros de 2,32% ao ano
acima da TJLP acrescida de 1% ao ano. Sobre o subcrdito B incidiro juros de 2,32% ao ano acima da taxa de referncia divulgada pelo BNDES
baseada nas taxas de retorno das NTN-B. Sobre o subcrdito C, que se destina a investimentos em projeto social no Municpio do Rio de Janeiro,
incidir a TJLP. Sobre o subcrdito D, que se destina a aquisio de mquinas e equipamentos, incidiro juros de 1,42% ao ano acima da TJLP. Os
subcrditos "A", "C" e "D" esto sendo amortizados em 60 parcelas mensais e sucessivas, vencendo a primeira em 15 de novembro de 2013, e, o
subcrdito "B" est sendo amortizado em 5 parcelas anuais e sucessivas, vencendo a primeira em 15 de outubro de 2014. Para esse instrumento no foi
constituda nenhuma garantia.

Dvida total / Ativo total menor ou igual a 0,50
Margem Ebitda maior ou igual a 20%
(p) O saldo a pagar Companhia Real de Distribuio decorre do emprstimo de mtuo com a controlada incorporada Multishopping para viabilizar o
incio das obras do BarraShopping Sul, a ser quitado em 516 parcelas mensais no valor de R$ 4 a partir da data de inaugurao do hipermercado,
ocorrido em novembro de 1998, sem incidncia de juros ou atualizao monetria.
Em 31 de maro de 2017, a Companhia atendia todas as clusulas restritivas dos contratos de emprstimos e financiamentos em vigor.
Emprstimos e financiamentos
2018 263.572 326.845 279.198 359.556
2019 em diante 1.035.597 1.505.262 1.034.303 1.489.236
Subtotal - Emprstimos e financiamentos 1.299.169 1.832.107 1.313.501 1.848.792
Custos de captao
2018 (5.560) (6.471) (6.813) (8.020)
2019 em diante (16.621) (28.103) (16.622) (27.899)
Subtotal - Custo de captao (22.181) (34.574) (23.435) (35.919)
Total - Emprstimos e financiamentos 1.276.988 1.797.534 1.290.066 1.812.873
13 Contas a pagar
Fornecedores 14.299 37.106 8.251 39.922

Contas a pagar aquisio de participao - - - 50.000
Retenes contratuais 3.866 9.583 3.725 10.070
Indenizaes a pagar 2.421 4.639 1.273 1.304
Obrigaes trabalhistas 46.069 53.074 39.649 46.230
66.655 104.402 52.898 147.526
58
31 de maro de 2017
14 Debntures
Terceira emisso para distribuio pblica primria de debntures
Em 15 de outubro de 2014, a Companhia realizou a terceira emisso para distribuio pblica
primria de debntures, no valor de R$ 400.000. Foram emitidas 40.000 debntures simples no
conversveis em aes, do tipo escritural e da forma nominativa, da espcie quirografria, em
srie nica, para distribuio pblica com esforos restritos, em regime de garantia firme, com
valor nominal unitrio de R$ 10. A operao ter duas amortizaes iguais ao fim do quinto e
do sexto ano e contar com pagamento de juros semestrais. O preo final de emisso foi fixado
em 25 de setembro de 2014 por meio de procedimento de bookbuilding, e foram definidos juros
remuneratrios correspondentes a 100% da variao acumulada das taxas mdias dirias dos DI
acrescida exponencialmente de um spread ou sobretaxa equivalente a 0,87% ao ano. O custo
total estimado com a captao foi de R$ 1.777. Os recursos lquidos obtidos pela Companhia
com a Emisso sero integralmente utilizados (i) para o resgate antecipado da totalidade das
debntures simples, no conversveis em aes, da espcie quirografria, em srie nica, da
segunda emisso da Companhia; e (ii) o saldo, para o pagamento de despesas gerais e dvidas de
curto e longo prazo e/ou reforo no capital de giro da Companhia e/ou de suas Controladas. Os
covenants financeiros destas debntures so os seguintes: (i) dvida lquida / ebitda menor ou
igual a 4,0; (ii) ebitda / despesa financeira lquida maior ou igual a 2.
Relacionamos os eventos incorridos de pagamento de juros: (i) Em 15 de abril de 2015 foi paga
parcela no montante de R$ 24.491, (ii) em 15 de outubro de 2015 foi paga parcela no montante
de R$ 28.307, (iii) em 15 de abril de 2016 foi paga parcela no montante de R$ 28.950 e (iv) em
17 de outubro de 2016 foi paga parcela no montante de R$ 29.421.
Em 31 de maro de 2017, a Companhia atendia todas as clusulas restritivas pr-estabelecidas
na escritura de emisso.
O ebtida utilizado para clculo dos covenants financeiros segue as definies previstas nos
contratos.
Qualquer alterao ou repactuao nas clusulas ou condies previstas na referida Escritura de
Emisso devero ser aprovadas pelos debenturistas, observados as regras e quruns
estabelecidos na mesma.
Quarta emisso para distribuio privada primria de debntures para
investimento e emisso de CRI
Em 13 de dezembro de 2016, a Companhia realizou a quarta emisso para distribuio privada
primria de debntures, no valor de R$ 300.000. Foram emitidas 300.000 debntures simples
no conversveis em aes, do tipo escritural e da forma nominativa, da espcie com garantia
real, em srie nica. As debentures da quarta emisso foram subscritas e integralizadas em 29 de
dezembro de 2016 pela subsidiria Multiplan Greenfield XII pelo valor nominal de emisso. A
subsidiria Multiplan Greenfield XII, por sua vez, emitiu Cdula de Crdito Imobilirio e cedeu
integralmente os crditos imobilirios para Cibrasec (Companhia Securitizadora) que realizou
distribuio pblica, em regime de garantia firme, com valor nominal unitrio de R$ 1. A
operao ter uma nica amortizao ao fim do sexto ano e contar com pagamento de juros
semestrais. O preo final de emisso foi fixado em 08 de dezembro de 2016 por meio de
procedimento de bookbuilding, e foram definidos juros remuneratrios correspondentes a 95%
da variao acumulada das taxas mdias dirias dos DI. O custo total estimado com a captao
foi de R$ 10.421.
59
31 de maro de 2017
Os recursos lquidos obtidos pela Companhia com a Emisso sero integralmente utilizados
diretamente ou atravs de suas Controladas, at a data de vencimento das Debntures, para
aquisio, e/ou construo, e/ou expanso, e/ou revitalizao, e/ou desenvolvimento dos
seguintes shopping centers e/ou empreendimentos imobilirios, conforme descritos na Escritura
de Emisso de Debntures: ParkShoppingJacarepagu, BarraShopping, VillageMall, Village
Corporate, RibeiroShopping, Ptio Savassi e Residencial Porto Alegre.
Foi constituda alienao fiduciria de frao ideal de 39,77% da matricula 37.850 do Registro
de Imveis da 5 zona de Porto Alegre, matricula que engloba o sub condomnio
BarraShoppingSul. Para essa operao no foram constitudas outras garantias nem
estabelecidos covenants financeiros.
Em 31 de maro de 2017, a Companhia atendia todas as clusulas restritivas pr-estabelecidas

na escritura de emisso.
Qualquer alterao ou repactuao nas clusulas ou condies previstas na referida Escritura de

Emisso devero ser aprovadas pelos debenturistas, observados as regras e quruns
estabelecidos na mesma.
15 Obrigaes por aquisio de bens

Circulante
Terreno So Caetano - Quadra H - 1.477 - 2.911
Terreno Canoas - - - 1.686
Terreno Jacarepagu (a) - 9.661 - 9.658
Potencial construtivo Barra (b) - 14.263 - 14.342
Participao PKB (c) - 45.951 - -
Outros 269 269 269 269
269 71.621 269 28.866
No circulante
Terreno Jacarepagu (a) - 4.820 - 7.231
Potencial construtivo Barra (b) - 1.181 - 4.723
Participao PKB (c) - 38.293 - -
- 44.294 - 11.954
Total 269 115.915 269 40.820
(a) Em 08 de julho de 2015 foi assinada a escritura definitiva de compra do terreno ratificando todos os termos da
promessa. Atravs da Escritura de Promessa de compra e venda assinada em 29 de maio de 2015 a Companhia,
atravs de sua subsidiria, ParkShopping Jacarepagu Ltda, prometeu adquirir de CCISA05 Incorporadora LTDA,
91% de um terreno com 94.936,02 m, localizado no municpio do Rio de Janeiro, pelo valor de R$ 96.798. Este
montante ser liquidado da seguinte forma: (i) R$ 34.107 mediante a obrigao de construir o shopping center no
local (que aderir a frao de 9% retida pela vendedora no terreno) e (ii) R$ 62.691 em dinheiro. A parcela em
dinheiro, por sua vez, ser liquidada da seguinte forma: (i) R$ 20.322 foram pagos no ato da Escritura, e; (ii) R$
32.136 em 40 parcelas mensais e sucessivas, sendo a primeira no valor de R$ 803, vencendo-se a primeira em 30 dias
aps a data da Escritura, e as demais em igual dia dos meses subsequentes, e (iii) R$ 10.232 em at 180 dias contados
da data da Escritura. Os itens (ii) e (iii) acima esto sujeitas a correo desde a data da Escritura at as datas de
pagamento pela variao das taxas de CDI (100%).
60
31 de maro de 2017
(b) Atravs do Instrumento pblico de cesso do potencial construtivo transfervel assinado em 06 de abril de 2015 a
Companhia, atravs de sua subsidiria Multiplan Greenfield III Empreendimento Imobilirio Ltda, adquiriu 12.000m
de potencial construtivo de J.J.Coimbra Participaes LTDA por R$ 65.400. Este montante estar sendo liquidado da
seguinte forma: (i) R$ 22.890 foram liquidados na data de assinatura e (ii) R$ 42.510 em 36 parcelas mensais e
sucessivas de R$ 1.181, remuneradas pela taxa do CDI desde a data de assinatura at a efetiva data de liquidao de
cada parcela.
(c) Atravs de Instrumento particular de promessa de compra e venda assinada em 11 de janeiro de 2017, a Companhia,
atravs de sua subsidiria Multiplan Greenfield XI Empreendimento Imobilirio Ltda, adquiriu a frao de 9,333% do
ParkShoppingBarigui detida pela vendedora Invest Bens Administradora de Bens S/A, pelo preo certo e ajustado de
R$ 91.000, com pagamento em 24 parcelas mensais e consecutivas, vencendo-se a primeira aps 30 dias da assinatura
do referido instrumento. Sobre o parcelamento incidiro juros calculado pela variao das taxas de CDI (100%).
As obrigaes e aquisies de bens de longo prazo vencem como segue:
2017 2016
Consolidado Consolidado
2018 40.447 11.954

2019 3.847 -
44.274 11.954
16 Impostos e contribuies a recolher

INSS a recolher - 285 - 533

PIS e COFINS a recolher 7.411 9.213 9.164 11.546
ISS a recolher - 1.655 - 2.092
IR e CS a recolher 3.931 8.249 9.229 15.260
Outros - 9.456 432 9.950
11.342 28.858 18.825 39.381
17 Proviso para riscos e depsitos judiciais

17.1 Proviso para riscos
Controladora
31 de dezembro 31 de maro
Proviso para riscos de 2016 Adies Baixa de 2017
PIS e COFINS (a) 1.244 - (1.244) -

Processos cveis (b) 2.805 143 - 2.948
Processos trabalhistas 2.876 - (38) 2.838
Processos fiscais 240 - - 240
7.165 143 (1.282) 6.026
61
31 de maro de 2017
Consolidado
Proviso para riscos de 2016 Adies Baixas de 2017
PIS e COFINS (a) 1.244 - (1.244) -

Processos cveis (b) 8.416 724 - 9.140
Processos trabalhistas 3.247 205 (186) 3.266
Processos fiscais 304 - - 304
13.211 929 (1.430) 12.710
As provises foram constitudas para fazer face s perdas consideradas provveis em processos administrativos e
judiciais relacionados s questes cveis, fiscais e trabalhistas, em valor julgado suficiente pela Administrao,
consubstanciada na avaliao de advogados e assessores jurdicos, como segue:
(a) A Companhia figurou como parte em processos envolvendo a cobrana de PIS e COFINS sobre receitas de locao e
outras receitas no compreendidas no conceito de receita bruta, nos termos da Lei n 9.718/98, referentes ao perodo
de 1999 a 2004. Os recolhimentos referentes a esses tributos foram calculados de acordo com a legislao vigente
poca e depositados judicialmente.
A proviso compreendia somente os valores de PIS incidentes sobre as receitas de aluguel, considerando as decises
favorveis, transitadas em julgado, obtidas nestas aes em relao incidncia das contribuies sobre outras
receitas. A Companhia apresentou judicialmente pedidos para converso em renda dos depsitos referentes parcela
provisionada e o levantamento dos demais valores, tendo sido liquidado o seu pedido em maro de 2017,. Dessa
forma, a proviso foi baixada contra parcela do valor depositado. .
(b) Os consultores jurdicos avaliaram como probabilidade de perdas provveis alguns processos judiciais relacionados a
distratos imobilirios, os quais totalizam R$ 6.104.
O saldo remanescente das provises cveis refere-se a diversas causas de pequeno valor, movidas contra os shopping
centers nos quais a Companhia possui participao.
Causas com probabilidade de perda possvel

A Companhia r em diversos processos de natureza fiscal, administrativa, trabalhista e cvel,
cujas probabilidades de perda so avaliadas como possveis por seus consultores jurdicos
estimadas em R$ 51.043 em 31 de maro de 2017 (R$ 53.438 em 31 de dezembro de 2016),
conforme demonstrado a seguir:
Consolidado
31 de maro 31 de dezembro
de 2017 de 2016
Fiscais
19.997 19.997
Cveis e administrativas 10.480 13.136
Trabalhistas 20.566 20.305
Total 51.043 53.438
Fiscais
Cobrana de ITBI referente s operaes de incorporao total de empresas detentoras de
imveis. As discusses sobre a incidncia do referido imposto se concentram nos Municpios de
So Paulo (R$ 6.249) e Belo Horizonte (R$ 5.494) e em Braslia (R$ 1.708), em todos os casos,
a Companhia requer o reconhecimento da no incidncia do ITBI com base nas disposies do
art. 37, pargrafo 4, do Cdigo Tributrio Nacional.
62
31 de maro de 2017
As discusses de Braslia obtiveram decises desfavorveis em primeira e segunda instncia e

aguardam julgamento do STF. Em So Paulo, foram ajuizadas quatro execues fiscais que
ainda no foram objeto de julgamento.
Em Belo Horizonte, das quatro discusses, trs seguem em via administrativa aguardando
apreciao de anlise dos recursos apresentados em primeira instncia.. Em dezembro de 2016,
a Companhia obteve deciso desfavorvel em segunda instncia em um de seus processos, que
se encontra em elaborao de medida judicial.
Cveis, Administrativas e Trabalhistas
A Companhia figura como parte em diversas causas cveis, administrativas e trabalhistas, sendo
que nenhuma considerada individualmente relevante.
Ativos contingentes
Em 26 de junho de 1995, o Consrcio formado pela Companhia (sucessora da Multishopping
Empreendimentos Imobilirios S.A.) e pelas empresas Bozano, Simonsen Centros Comerciais
S.A., Pinto de Almeida Engenharia S.A. e In Mont Planejamento Imobilirio e Participaes
Ltda., antecipou ao Clube de Regatas do Flamengo (Clube) a importncia de R$ 6.000 a ser
descontada da renda obtida pelo Clube aps a inaugurao do shopping center que seria situado
no bairro da Gvea, o qual era o objeto do Consrcio. Contudo, o projeto foi cancelado e o
Clube no efetuou a devoluo da importncia adiantada. Os membros do Consrcio decidiram
ento iniciar um processo judicial requerendo o devido ressarcimento do Clube.
Em 18 de maro de 2016, o Consrcio firmou com o Clube o Instrumento Particular de
Transao, o qual foi devidamente autorizado pelo Conselho Deliberativo do Clube em 15 de
abril de 2016. De acordo com este Instrumento, o Clube concordou em pagar ao Consrcio a
importncia de R$ 61.500. Deste montante, o Clube j havia pago ao Consrcio a importncia
de R$ 14.469 em 2012 e 2013, por meio do levantamento de valores depositados em Juzo,
restando ainda um saldo a pagar de R$47.031, o qual foi integralmente quitado no segundo
trimestre de 2016.
Em consequncia, foi protocolada petio no processo informando o cumprimento integral do

acordo e requerendo a extino da execuo, o que foi deferido pelo Juiz em 1 de junho de
2016, subordinada expedio de ofcio a terceiros que vinham depositando nos autos, para
inform-los acerca do cancelamento das penhoras.
Em 14 de junho de 2016 foi juntado aos autos guia comprobatria de depsito judicial,
proveniente de penhora de crdito existente em favor do Clube.
63
31 de maro de 2017
17.2 Depsitos judiciais

Controladora
Depsitos judiciais de 2016 Adies Baixas de 2017
PIS e COFINS (a) 5.007 - (3.191) 1.816

Depsitos cveis 5.139 1.039 - 6.178
Depsitos trabalhistas 4.503 - - 4.503
Outros 447 - - 447
15.096 1.039 (3.191) 12.944
Consolidado
Depsitos judiciais de 2016 Adies Baixas de 2017
PIS e COFINS (a) 5.728 - (3.191) 2.537

Depsitos cveis 6.210 1.041 - 7.251
Depsitos trabalhistas 4.824 23 - 4.847
Outros 1.003 - - 1.003
17.765 1.064 (3.191) 15.638
(a) O montante de R$ 3.191, refere-se a liquidao de pedidos de converso em renda e levantamento de depsitos
judiciais da discusso reportada na nota 17.1, item a. O saldo remanescente refere-se, basicamente a um depsito
realizado para suspenso da exigibilidade de dbitos de PIS e COFINS e obteno da Certido Negativa de Dbitos.
Atualmente a questo encontra-se aguardando distribuio e julgamento.
18 Receitas e custos diferidos

Receita de cesso de direitos 60.448 94.633 65.698 103.042

Custo de venda a apropriar (a) (66.139) (108.724) (67.602) (109.193)
Demais receitas 1.310 1.310 1.323 1.323
(4.381) (12.781) (581) (4.828)
Ativo Circulante (19.948) (34.618) (24.080) (33.381)

Ativo No Circulante (46.191) (74.106) (43.522) (75.812)
Passivo Circulante 25.810 33.603 23.427 33.336
Passivo No Circulante 35.948 62.340 43.594 71.029
(a) Refere-se a custos com corretagem sobre cesso de direito e luva invertida. A luva invertida um incentivo que a
Companhia oferece a alguns lojistas para que os mesmos se estabeleam em alguma propriedade do Grupo Multiplan.
64
31 de maro de 2017
19 Patrimnio lquido
a. Capital social
Em 09 de janeiro de 2017, o Conselho de Administrao aprovou o aumento do capital social da
Companhia, dentro do limite do capital autorizado, por meio de subscrio privada, no montante
de R$600.000, mediante a emisso de 10.256.411 aes ordinrias, todas nominativas,
escriturais e sem valor nominal de emisso da Companhia (Aes), ao preo de emisso de
R$58,50 por ao (Aumento de Capital). O Aumento de Capital foi concludo em 08 de
maro de 2017.
Em 31 de maro de 2017, o capital social da Companhia est representado por 200.253.625

aes ordinrias e preferenciais (189.997.214 aes ordinrias e preferenciais em 31 de
dezembro de 2016), nominativas, escriturais e sem valor nominal, assim distribudas:
Quantidade de aes
Acionista Ordinrias Preferenciais Total Ordinrias Preferenciais Total
Multiplan Planejamento. Participaes e Administrao

42.123.783 - 42.123.783 42.123.783 - 42.123.783
S.A.
1700480 Ontrio Inc. 42.947.201 11.858.347 54.805.548 42.947.201 11.858.347 54.805.548
Jos Isaac Peres 9.745.691 - 9.745.691 9.745.691 - 9.745.691
FIM Multiplus Investimento no Exterior Credito Privado 1.086.680 - 1.086.680 194.100 - 194.100
Maria Helena Kaminitz Peres 2.459.756 - 2.459.756 2.459.756 - 2.459.756
Aes em circulao 88.849.895 - 88.849.895 79.367.486 - 79.367.486
Conselho de Administrao e Diretoria 157 - 157 157 - 157
Total de aes em circulao 187.213.163 11.858.347 199.071.510 176.838.174 11.858.347 188.696.521
Aes em tesouraria 1.182.115 - 1.182.115 1.300.693 - 1.300.693
188.395.278 11.858.347 200.253.625 178.138.867 11.858.347 189.997.214
b. Aes em tesouraria
A Companhia adquiriu at 31 de maro de 2017, 6.608.500 aes ordinrias (6.608.500 at 31
de dezembro de 2016). At 31 de maro de 2017, 5.426.385 aes foram utilizadas para
liquidao do exerccio de opes. O saldo de aes em tesouraria em 31 de maro de 2017 de
1.182.115 aes (1.300.693 aes em 31 de dezembro de 2016). Vide Nota explicativa n20
para maiores detalhes.
Em 31 de maro de 2017, o percentual de aes em circulao (aes em circulao e aes do

conselho e da diretoria) de 44,37% (41,77% em 31 de dezembro de 2016). As aes em
tesouraria foram adquiridas a um custo mdio ponderado de R$ 48,13 (valor em reais), a um
custo mnimo de R$ 9,80 (valor em reais), e a um custo mximo de R$ 59,94 (valores em reais).
O preo de fechamento das aes calculado com base na ltima cotao anterior ao
encerramento do perodo foi de R$ 66,30 (valor em reais).
65
31 de maro de 2017
c. Dividendos e juros sobre o capital prprio

De acordo com o artigo 39, item (c), do Estatuto Social da Companhia, o dividendo anual
mnimo obrigatrio de 25% do lucro lquido do exerccio, ajustado nos termos da legislao
societria. A aprovao da distribuio de dividendos ou juros sobre o capital prprio competir
privativamente ao Conselho de Administrao da Companhia, conforme autorizado na forma da
lei e pelo artigo 22, item (g), do Estatuto Social da Companhia.
De acordo com o artigo 39, pargrafo 3, do Estatuto Social da Companhia, o dividendo mnimo
obrigatrio no ser pago no exerccio em que os rgos da administrao informarem
Assembleia Geral Ordinria ser ele incompatvel com a situao financeira da Companhia,
sendo certo que o Conselho Fiscal, se em exerccio, proferir parecer sobre essa informao. Os
dividendos assim retidos sero pagos quando a situao financeira permitir.
Juros sobre o capital prprio deliberados em 2016

Em 27 de junho de 2016, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou o pagamento de
juros sobre o capital prprio aos acionistas da Companhia no montante bruto de R$ 95.000,
atribudo aos acionistas da Companhia inscritos como tais em 30 de junho de 2016,
correspondente a R$ 0,50496447854 por ao, antes da aplicao de reteno de 15% de
imposto de renda retido na fonte, exceto para os acionistas comprovadamente isentos ou imunes
na forma da legislao aplicvel. Esse montante ser pago aos acionistas da Companhia at 31
de maio de 2017.
Cabe ressaltar que o montante dos juros sobre o capital prprio se encontra dentro dos limites
estabelecidos no pargrafo 1, do artigo 9, da Lei n. 9.249/95.
2016
Lucro lquido do exerccio 311.542

Apropriao reserva legal (15.577)
Lucro lquido aps deduo da reserva legal 295.965
Dividendos mnimos obrigatrios 73.991
Juros sobre capital prprio aprovados, lquido de impostos 81.343
20 Pagamento baseado em aes

a. Programa de opo de compra de aes (liquidvel em ttulos patrimoniais)
Em Assembleia Geral Extraordinria realizada em 6 de julho de 2007, foi aprovado um Plano de
Opo de Compra de Aes de emisso da Companhia para administradores, empregados e
prestadores de servios da Companhia ou de outras sociedades sob seu controle.
O referido Plano administrado pelo Conselho de Administrao, cabendo ao Diretor-

Presidente determinar os beneficirios a quem as opes de compra de aes sero outorgadas.
66
31 de maro de 2017
A outorga de opes, no mbito do Plano aprovado em 2007, no poder conferir direitos de

aquisio sobre um nmero de aes que exceda, a qualquer tempo, 7% do capital social da
Companhia. A diluio corresponde ao percentual representado pela quantidade de opes de
aes dividida pela quantidade total de aes de emisso da Companhia.
A emisso de nossas aes mediante o exerccio das opes de compra de aes no mbito do
Plano de Opo resultaria em uma diluio aos nossos acionistas, uma vez que as opes de
compra de aes a serem outorgadas nos termos do Plano de Opo podero conferir direitos de
aquisio sobre um nmero de aes de at 5% das aes do nosso capital social, sem
considerar as opes do Diretor Presidente, ou 7% considerando-as.
Em 31 de maro de 2017, o percentual de opes outorgadas de 4,7430% do capital social sem

considerar as Opes do Diretor Presidente e 5,7945% considerando-as.
Os beneficirios do Plano de Opo Compra de Aes podero exercer suas opes dentro de
at seis anos contados da data da outorga. Cada opo de compra s pode ser convertida em
uma ao ordinria da Companhia no momento do exerccio da opo, ou seja, no existe a
opo de liquidao em dinheiro. O perodo de carncia (vesting) ser de at quatro anos, com
liberaes de 33,4% a partir do segundo aniversrio, 33,3% a partir do terceiro aniversrio e
33,3% a partir do quarto aniversrio.
O preo das opes dever ser baseado na mdia da cotao das aes da Companhia de mesma
classe e tipo nos ltimos 20 preges na Bolsa de Valores de So Paulo (BOVESPA)
imediatamente anteriores data da outorga da opo, ponderada pelo volume de negociao,
corrigido monetariamente de acordo com o IPCA, ou outro ndice que venha a ser determinado
pelo Conselho de Administrao, at a data do efetivo exerccio da opo.
Foram efetuadas nove outorgas de opes, entre 2007 e 31 de maro de 2017, que se enquadram
no limite mximo de 7% previsto no Plano:
67
31 de maro de 2017
Os prazos de carncia para o exerccio das opes esto assim definidos:
Quantidade de
% de opes liberadas Quantidade opes exercidas
para mxima de at 31 de maro
Prazos de carncia a partir da outorga o exerccio aes (1) de 2017
Programa 1
180 dias aps a primeira oferta pblica de aes
- 26/01/2008 100% 1.497.773 1.497.773
Programa 2
A partir do segundo aniversrio - 20/12/2009 33,4% 32.732 32.732
A partir do terceiro aniversrio - 20/12/2010 33,3% 32.634 32.634
A partir do quarto aniversrio - 20/12/2011 33,3% 32.634 32.634
Programa 3
Programa 4
Programa 5
Programa 6
Programa 7
Programa 8
A partir do segundo aniversrio - 14/05/2015 33,4% 516.030 -
A partir do terceiro aniversrio - 14/05/2016 33,3% 514.485 -
A partir do quarto aniversrio - 14/05/2017 33,3% 514.485 -
Programa 9 (2)
(1) Quantidade lquida das aes canceladas por conta da sada de funcionrios da Companhia antes do prazo mnimo
para exercer a opo.
(2) Em relao ao Programa 9, foi aprovada a mudana do prazo de carncia de 45.000 opes.
68
31 de maro de 2017
O valor justo mdio ponderado das opes de compra nas datas das outorgas, descrito abaixo,
foi estimado usando-se o modelo de precificao de opes Black-Scholes, assumindo as
premissas listadas abaixo:
Preo Preo no dia ndice

de exerccio (R$) da outorga (1) de reajuste Quantidade
Programa 1 9,80 R$ 25,00 (2) IPCA 1.497.773

Programa 2 22,84 R$ 20,00 IPCA 114.000
Programa 3 20,25 R$ 18,50 IPCA 1.003.400
Programa 4 15,13 R$ 15,30 IPCA 1.300.100
Programa 5 30,27 R$ 29,65 IPCA 966.752
Programa 6 33,13 R$ 33,85 IPCA 1.297.110
Programa 7 39,60 R$ 39,44 IPCA 1.347.960
Programa 8 56,24 R$ 58,80 IPCA 1.689.550
Programa 9 48,03 R$ 48,90 IPCA 2.214.550
(1) Preo de fechamento do ltimo dia considerado na precificao do programa de opo de aes
(2) Preo de emisso na abertura de capital da empresa no dia 27 de junho de 2007
Taxa Maturidade
Volatilidade livre de risco mdia Valor justo
Programa 1 48,88% 12,10% 3,25 anos R$ 16,40

Programa 2 48,88% 12,50% 4,50 anos R$ 7,95
Programa 3 48,88% 12,50% 4,50 anos R$ 7,57
Programa 4 48,79% 11,71% 4,50 anos R$ 7,15
Programa 5 30,90% 6,60% 3,00 anos R$ 7,28
Programa 6 24,30% 6,30% 3,00 anos R$ 7,03
Programa 7 23,84% 3,69%-4,40% 3,00 anos R$ 6,42
Programa 8 20,58% 2,90%-3,39% 3,00 anos R$ 9,95
Programa 9 18,15% 5,22%-6,09% 3,00 anos R$ 8,55
A volatilidade utilizada no modelo foi baseada no desvio padro histrico da MULT3, ou em

um painel de empresas do setor, de acordo com a disponibilidade e consistncia da variao da
ao apresentada no mercado, no perodo apropriado. O Dividend Yield foi baseado em
modelos internos da Companhia e de acordo com a maturidade de cada opo. A Companhia
no considerou o exerccio antecipado de opes e nenhuma condio de mercado alm das
premissas acima.
69
31 de maro de 2017
Informaes adicionais ao plano de opo de aes:
Quantidade Preo (2)

(1) (R$)
Total de opes outorgadas
Em 31 de dezembro de 2012 7.398.395 23,76
Em 31 de dezembro de 2013 9.028.970 34,99
Em 31 de dezembro de 2014 11.133.550 39,45
Em 31 de dezembro de 2015 11.133.550 43,72
Em 31 de dezembro de 2016 11.009.443 46,40
Em 31 de maro de 2017 11.009.443 46,79
Opes outorgadas no exerccio de 2012 1.347.960 41,34

Opes outorgadas no exerccio de 2015 - -
Opes outorgadas no exerccio de 2016 - -
Opes outorgadas nos primeiros trs meses de 2017 - -
Total de opes exercidas

Em 31 de dezembro de 2012 3.514.828 18,01
Em 31 de dezembro de 2013 4.274.179 20,00
Em 31 de dezembro de 2014 5.283.715 23,42
Em 31 de dezembro de 2015 5.890.153 25,25
Em 31 de dezembro de 2016 6.805.580 28,83
Em 31 de maro de 2017 6.924.158 29,22
Opes exercidas no exerccio de 2012 1.083.556 24,80

Opes exercidas no exerccio de 2013 759.351 29,23
Opes exercidas no exerccio de 2014 1.009.536 37,89
Opes exercidas nos primeiros trs meses de 2017 118.578 51,71
Total de opes maturadas

Em 31 de dezembro de 2012 3.704.313 18,36
Em 31 de dezembro de 2013 4.868.254 21,45
Em 31 de dezembro de 2014 6.049.707 25,68
Em 31 de dezembro de 2015 7.531.446 31,95
Em 31 de dezembro de 2016 9.103.018 37,68
Em 31 de maro de 2017 9.102.947 37,81
Opes maturadas no exerccio de 2012 1.039.140 25,89

Opes maturadas nos primeiros trs meses de 2017 - -
Total de no exercidas
Em 31 de dezembro de 2012 3.883.567 35,50
Em 31 de dezembro de 2013 4.754.791 45,83
Em 31 de dezembro de 2014 5.849.835 50,85
Em 31 de dezembro de 2015 5.243.397 57,76
Em 31 de dezembro de 2016 4.203.863 63,30
Em 31 de maro de 2017 4.085.214 64,17
(1) Quantidade lquida das aes canceladas por conta da sada de funcionrios da Companhia antes do prazo mnimo
para exercer a opo.
70
31 de maro de 2017
(2) Preo ajustado pelo fim do perodo ou na data de exerccio.
Para as opes de aes exercidas durante o exerccio de 2013, o preo mdio ponderado de
mercado das aes era de R$ 58,21. Em 2014, o preo mdio ponderado de mercado das aes
era de R$ 53,21. Em 2015, o preo mdio ponderado de mercado das aes era de R$ 55,79. Em
2016, o preo mdio ponderado de mercado das aes era de R$ 58,81. Nos primeiros trs
meses de 2017, o preo mdio ponderado de mercado das aes era de R$ 65,92.
O efeito referente ao reconhecimento do pagamento baseado em aes no patrimnio lquido e

no resultado, no trimestre findo em 31 de maro de 2017 foi de R$ 1.372 (R$ 2.571 em 31 de
maro de 2016) dos quais R$ 668 (R$ 1.219 em 2016) refere-se parcela dos administradores.
b. Programa de Remunerao baseado na Variao do Valor das Aes (Phantom

Stock Options)
Em Reunio do Conselho de Administrao realizada em 29 de julho de 2015, foi aprovado o
primeiro Plano de Incentivo de Longo Prazo da Companhia, que estabelece os termos e
condies para o pagamento de um prmio em dinheiro, referenciado na valorizao das aes
de emisso da Companhia, a determinados administradores, empregados e prestadores de
servios da Companhia ou de outras sociedades sob o seu controle. O direito ao recebimento do
prmio representado por unidades de investimento, cabendo ao Conselho de Administrao
eleger os participantes e autorizar a outorga de unidades de investimento em seu favor.
Em 29 de julho de 2015, o Conselho de Administrao aprovou, para o exerccio de 2015, a

outorga de 2.500.983 unidades de investimento aos participantes eleitos. Desse total, 16.000
unidades de investimento foram outorgadas a funcionrios que saram da Companhia antes do
prazo mnimo para exercer o resgate das unidades de investimento.
Em 21 de setembro de 2016, o Conselho de Administrao aprovou, para o exerccio de 2016, a

outorga de 2.500.750 unidades de investimento aos participantes eleitos.
Essas unidades de investimento podero ser resgatveis pelos participantes em trs tranches
distintos, observando o prazo mximo de at seis anos contados da respectiva data de outorga. O
perodo inicial de carncia (vesting) para resgate das unidades de investimento de quatro anos,
com liberaes de 33,4% a partir do segundo aniversrio, 33,3% a partir do terceiro aniversrio
e 33,3% a partir do quarto aniversrio da data de outorga.
O valor em caixa a ser desembolsado com relao s unidades de investimento baseado no

aumento do preo das aes da Companhia entre a data da outorga e o perodo de resgate.
Detalhes dos passivos decorrente de unidades de investimento so os seguintes:
Consolidado
Em milhares de reais 31 de maro de 2017
Valor contbil dos passivos das unidades de investimento 33.492
71
31 de maro de 2017
(i) Mensurao do valor justo

O valor justo mdio ponderado das unidades de investimento foi estimado usando-se o modelo
de precificao de opes Black-Scholes. O Dividend Yield foi baseado em modelos internos da
Companhia e de acordo com a maturidade de cada unidade de investimento. A Companhia no
considerou o resgate antecipado de unidades de investimento e nenhuma condio de mercado
alm das premissas abaixo.
O Valor Justo na data da outorga foi calculado assumindo as premissas listadas abaixo:
Valor Justo na data da outorga
Valor Taxa
referencial Preo da ao ndice Volatilidade livre de Maturidade
(R$) (1) (R$) (2) de reajuste Quantidade MULT3 (3) risco mdia Valor justo
Phantom 1 46,71 46,27 IPCA 2.500.983 5,5%-5,8% 11,3%-12,3% 3,00 anos R$ 5,68
(1) O valor referencial das unidades de investimento na data da outorga corresponde mdia da cotao das aes da Companhia na BM&FBOVESPA,
calculada atravs da diviso do volume financeiro pela quantidade de aes negociadas, acumulado nos 20 (vinte) preges imediatamente anteriores data
base da sua apurao.
(2) O preo da ao corresponde a mdia de 20 preges anteriores a data do fim do trimestre.
(3) A volatilidade utilizada no modelo foi baseada no desvio padro histrico da MULT3 no perodo apropriado.
O Valor Justo na data da demonstrao financeira foi calculado assumindo as premissas listadas
abaixo:
Valor Justo em 31 de dezembro de 2016
Valor
referencial Preo da ao ndice Volatilidade Taxa Maturidade
(R$) (R$) de reajuste Quantidade MULT3 livre de risco mdia Valor justo
Informaes adicionais ao Plano de Incentivo de Longo Prazo de unidades de investimento:
Preo (1)
Quantidade (R$ )
Saldo total de unidades de investimento outorgadas em 31 de dezembro de 2016 4.940.250 57,51
Unidades de investimento outorgadas nos trs primeiros meses de 2017 - -
Unidades de investimento exercidas nos trs primeiros meses de 2017 - -
Unidades de investimento canceladas nos trs primeiros meses de 2017 - -
Total de no resgatadas em 31 de maro de 2017 4.940.250 57,51
(*) Preo ajustado pelo fim do perodo ou na data de exerccio.
Em 31 de maro de 2017 apenas 45.483 unidades de investimentos podiam ser resgatadas,

sendo as mesmas resgatadas em outubro de 2016. As unidades de investimentos restantes
encontravam-se em perodo de carncia no podendo, ento, serem resgatadas.
72
31 de maro de 2017
(ii) Despesa reconhecida no resultado

Em 31 de maro de 2017 o montante reconhecido no resultado foi de R$ 24.776.
21 Receita operacional lquida


Receita operacional bruta das vendas e servios
prestados:
Locao de lojas 176.480 233.467 170.659 212.844
Estacionamentos 23.341 44.869 22.239 45.585
Servios 26.835 25.059 37.923 37.133
Cesso de direitos 1.008 1.939 1.629 3.189
Venda de imveis (998) (2.243) - 3.930
Outras 651 1.252 992 1.310
227.317 304.343 233.442 303.991
Impostos e contribuies sobre vendas e servios

prestados (21.667) (30.564) (22.386) (30.047)
Receita operacional lquida 205.650 273.779 211.056 273.944
22 Abertura dos custos e despesas por natureza

Durante os perodos findos em 31 de maro de 2017 e 2016, a Companhia incorreu em custos e
despesas:
Custos: custos decorrentes da participao nos condomnios civil dos shoppings em operao,
custos de depreciao das propriedades para investimento e custo dos imveis vendidos.
Custo dos servios prestados e imveis vendidos
Servios (562) (533) (759) (589)

Estacionamento - (2.520) (132) (4.307)
Arrendamentos (a) (2.367) (2.378) (2.223) (2.234)
Propriedades (encargos, IPTU, aluguel,
condominio) (6.669) (9.484) (5.270) (7.488)
Custo de ocupao - (9) - (6)
Outros custos (5.450) (10.836) (5.744) (11.253)
Custo dos imveis vendidos 817 1.565 (421) (2.148)
Depreciaes e amortizaes (24.245) (41.845) (24.840) (35.798)
Total (38.476) (66.040) (39.389) (63.823)
Custos com:
Servios prestados (39.293) (67.605) (38.968) (61.675)
Imveis vendidos 817 1.565 (421) (2.148)
Total (38.476) (66.040) (39.389) (63.823)
73
31 de maro de 2017
A abertura das despesas em suas principais categorias encontra-se descrita abaixo:
Sede: Despesas com pessoal (administrativo, operacional e desenvolvimento) da matriz e filiais

do grupo Multiplan, alm de gastos com marketing corporativo, contratao de terceiros e viagens.
Propriedades: despesas com o condomnio civil das propriedades em operao.
Projetos para Locao: Despesas pr-operacionais, atreladas a projetos imobilirios e expanses

de shoppings.
Projetos para Venda: Despesas pr-operacionais, geradas nas operaes de desenvolvimento

imobilirio para venda.
Despesas administrativas e de projetos
Pessoal (17.283) (17.509) (17.433) (17.919)

Servios (5.900) (6.921) (6.186) (7.238)
Estacionamentos - (24) - (54)
Marketing (1.980) (2.299) (1.455) (2.058)
Viagens (830) (856) (843) (966)
Propriedades (encargos, IPTU, aluguel e
condomnio) (447) (2.808) (526) (4.951)
Custo de ocupao (2.319) (2.696) (1.899) (2.260)
Outras (3.226) (5.632) (4.429) (5.535)
Total (31.985) (38.745) (32.771) (40.981)
Despesas com:
Despesas administrativas - Sede (29.672) (31.773) (30.775) (31.873)
Despesas administrativas - Propriedades (1.933) (4.846) (1.605) (6.744)
Despesas com projetos para locao (99) (1.129) (195) (1.493)
Despesas com projetos para venda (281) (997) (196) (871)
Total (31.985) (38.745) (32.771) (40.981)
74
31 de maro de 2017
23 Resultado financeiro lquido

Rendimentos sobre aplicaes financeiras 20.794 21.888 8.985 11.053

Juros e variao monetria sobre emprstimos,
financiamentos e debntures (69.132) (81.554) (52.054) (67.041)
Juros sobre empreendimentos imobilirios 536 2.593 1.181 3.850
Tarifas bancrias e outros encargos (2.868) (3.423) (1.351) (1.903)
Variao monetria ativa 1.054 1.463 1.212 1.484
Multa e juros sobre aluguel e cesses de direito -
shopping 2.021 2.501 1.773 2.042
Multa e juros sobre infraes fiscais (252) (271) (69) (80)
Juros sobre transao com partes relacionadas 471 489 562 603
Juros e variao monetria sobre obrigaes para
aquisies de bens - (1.795) - -
Outros 376 878 590 1.411
Total (47.000) (57.231) (39.171) (48.581)
24 Informaes por segmento

Para fins de administrao, a Companhia reconhece quatro segmentos, descritos a seguir, que
so responsveis pelas suas receitas e despesas. A segmentao necessria dado que as
margens, a apropriao de receitas e despesas e os produtos finais so diferentes entre cada um.
Todos os resultados foram calculados considerando somente os clientes externos da Companhia.
Propriedade para locao

Refere-se participao da Companhia no condomnio civil de shopping centers e nos
respectivos estacionamentos, assim como empreendimentos imobilirios para locao. Este o
segmento principal da receita da Multiplan, sendo sua parcela responsvel por 91,45% do total
da receita bruta da Companhia no trimestre findo em 31 de maro de 2017. Nessa operao, o
fator determinante no montante de suas receitas e despesas a participao que a Companhia
detm em cada empreendimento. Suas receitas e despesas so descritas a seguir:
Receitas de locao
So cobranas feitas pelos proprietrios (a Companhia e seus scios) pela locao de reas em
seus shopping centers e empreendimentos comerciais. A receita inclui quatro tipos de locao:
aluguel mnimo (baseado em um contrato comercial indexado ao IGP-DI), complementar
(percentual de vendas dos lojistas), merchandising (locao de espao no mall do
empreendimento) e linearidade (retirada da volatilidade e sazonalidade das receitas de aluguel
mnimo).
Receitas de Estacionamentos
Receitas provenientes da cobrana de clientes pela permanncia de seus veculos no espao de
estacionamento do empreendimento.
75
31 de maro de 2017
Despesas
Incluem despesas como reas vagas, contribuies ao fundo de promoo, jurdicas,
arrendamento, despesas com estacionamento e corretagem, entre outras decorrentes da
participao no empreendimento.
Na qualidade de proprietrios dos imveis nos quais se encontram os shopping centers em que a
Companhia possui participao (ou situaes cuja posse do imvel decorre de contrato de
arrendamento), a Companhia est sujeita ao pagamento de eventuais despesas extraordinrias
que no sejam rotineiras e, portanto, de responsabilidade do condomnio. A Companhia tambm
est sujeita a despesas e custos decorrentes de aes judiciais necessrias para a cobrana de
aluguis inadimplidos, aes judiciais em geral (despejo, renovatria, revisional, entre outras).
Vale ressaltar que despesas de manuteno e operao (condomnio edilcio) do
empreendimento so de responsabilidade dos locatrios.
Outros
Incluem as despesas de depreciao.
Os ativos de shoppings center so compostos principalmente por propriedades para

investimentos de shoppings centers e torres comerciais em operao e contas a receber de
receitas de locao e estacionamento.
Imobilirio para venda

A operao imobiliria inclui receitas, custo dos imveis vendidos e despesas da venda de
imveis desenvolvidos normalmente no entorno do shopping center. Como mencionado
anteriormente, essa atividade contribui na gerao de fluxo de cliente para o shopping center,
aprimorando seu resultado. Adicionalmente, a valorizao e a convenincia que um shopping
center traz para o entorno, possibilita Companhia reduzir riscos e aumentar receitas dos
imveis vendidos. As receitas so decorrentes da venda dos imveis e os custos da sua
construo. Ambos so apropriados de acordo com o andamento financeiro (POC) da obra. As
despesas decorrem em grande parte de corretagem e marketing.
Por fim, a conta Outros diz respeito principalmente a um projeto imobilirio que vem sendo
reconhecido no balano e no resultado da Companhia pelas contas Investimento e
Equivalncia patrimonial respectivamente.
O ativo desse segmento est concentrado no estoque de terrenos e imveis concludos e em

construo da Companhia e no contas a receber.
Projetos
A operao de projetos inclui despesas e receitas decorrentes do desenvolvimento de shopping
center e empreendimentos imobilirios para locao. O custo de desenvolvimento ativado,
mas despesas como marketing, corretagem, impostos sobre propriedade (IPTU), estudos de
viabilidade, entre outras, so despesadas no resultado da Companhia. Da mesma forma, a
Companhia considera que a maior parte de sua receita de cesso de direito decorrente de
projetos abertos nos ltimos cinco anos (prazo mdio de reconhecimento da receita de cesso de
direito), sendo assim produto da comercializao das lojas durante seu processo de
desenvolvimento.
76
31 de maro de 2017
Ao desenvolver seus projetos a Companhia pode garantir a qualidade dos empreendimentos nos
quais ela ter participao no futuro.
O ativo de projetos composto principalmente pelas obras em andamento das propriedades para
investimento e contas a receber (cesso de direitos) das reas j contratadas.
Gesto e outros
A Companhia presta servios de administrao a seus scios e lojistas cobrando por eles.
Adicionalmente, a Companhia cobra de seus scios na propriedade uma taxa de corretagem pela
locao de lojas. A administrao de seus shopping centers essencial para seu sucesso sendo
um grande foco na Companhia. Por outro lado, a Companhia incorre com despesas de sede para
estes servios e outros, que so consideradas, exclusivamente, neste segmento. O mesmo
tambm inclui impostos, resultados financeiros e outros por serem resultados que dependem da
estrutura da empresa e no somente da operao de cada segmento descrito anteriormente. Por
estas razes, este segmento apresenta prejuzo.
O ativo desse segmento composto, principalmente, pelo caixa da Companhia, impostos de

renda diferidos e ativos intangveis.
31 de maro de 2017 (consolidado)
Propriedade Imobilirio Gesto

para locao para venda Projetos e outros Total
Receita bruta 278.335 (2.243) 1.939 26.312 304.343

Custos (67.605) 1.565 - - (66.040)
Despesas (4.846) (997) (1.129) (57.921) (64.893)
Outros (25.929) 5.073 (10.008) (59.174) (90.038)
Lucro antes do imposto de renda e da

contribuio social 179.955 3.398 (9.198) (90.783) 83.372
Ativos operacionais 6.057.127 657.785 616.461 1.319.456 8.650.829
31 de maro de 2016 (consolidado)
Propriedade Imobilirio Gesto

para locao para venda Projetos e outros Total
Receita bruta 258.429 3.930 3.189 38.442 303.990

Custos (61.675) (2.148) - - (63.823)
Despesas (6.744) (871) (1.493) (37.187) (46.295)
Outros (28.971) 5.172 (8.100) (52.277) (84.176)
Lucro antes do imposto de renda e da

contribuio social 161.039 6.083 (6.404) (51.022) 109.696
Ativos operacionais 5.284.870 539.376 419.204 850.798 7.094.248
77
31 de maro de 2017
25 Instrumentos financeiros e gesto de riscos

25.1 Gesto do risco de capital
A Companhia e suas controladas administram seu capital, para assegurar que as empresas que
pertencem a ela possam continuar com suas atividades normais, ao mesmo tempo em que
buscam maximizar o retorno de suas operaes a todas as partes interessadas ou envolvidas em
suas operaes, por meio da otimizao da utilizao de instrumentos de dvida e de patrimnio.
A estrutura de capital da Companhia e suas controladas formada pelo endividamento lquido

(emprstimos e financiamentos, debntures e obrigaes por aquisio de bens detalhados nas
notas explicativas n 12, n 14 e n 15, respectivamente, deduzidos pelo caixa e equivalentes de
caixa e aplicaes financeiras (detalhados na nota explicativa n 3) e pelo patrimnio lquido da
Companhia (que inclui capital integralizado emitido e reservas, conforme apresentado na nota
explicativa n 19).
25.1.1 ndice de endividamento

O ndice de endividamento o seguinte:
31/03/2017 31/12/2016 31/03/2017 31/12/2016
Dvida (a) 2.277.039 2.270.727 3.006.752 2.923.110

Caixa e equivalentes de caixa e aplicao (52.532) (408.485) (101.397) (467.368)
Dvida lquida 2.224.507 1.862.242 2.905.355 2.455.742
Patrimnio lquido (b) 5.107.292 4.450.170 5.114.371 4.456.360

ndice de endividamento lquido 43,56% 41,85% 56,81% 55,11%
(a) A dvida definida como emprstimos e financiamentos, debntures e obrigao por aquisio de bens, circulantes e
no circulantes, conforme detalhado nas Notas explicativas n 12, 14 e 15.
Do total da dvida conforme definido no item (a) acima 311.578 referem-se ao montante classificado na controladora
com vencimento no curto prazo em 31 de maro de 2017 (R$ 292.024 em 31 de dezembro de 2016) e R$ 1.965.461
classificado no longo prazo em 31 de maro de 2017 (R$ 1.978.703 em 31 de dezembro de 2016). No consolidado R$
476.450 refere-se ao curto prazo em 31 de maro de 2017 (R$ 409.643 em 31 de dezembro de 2016) e R$ 2.530.302
refere-se ao longo prazo em 31 de maro de 2017 (R$ 2.513.465 em 31 de dezembro de 2016).
(b) O patrimnio lquido inclui o capital integralizado e as reservas.
25.2 Risco de mercado

Dentro do setor de atuao da Companhia os principais riscos de mercado so os riscos
financeiros relativos a taxa de juros, ao crdito inerente prestao de servios e ao crdito
decorrente de suas aplicaes financeiras.
78
31 de maro de 2017
25.3 Objetivos da administrao dos riscos financeiros

A Companhia tem como principais estratgias de proteo patrimonial em relao aos riscos de
mercado: (a) a compatibilizao de forma significativa entre seus ativos e passivos financeiros,
alinhando prazos, custos, indexao, moedas e outros; (b) a pulverizao de suas receitas e de
seus recebveis entre as diferentes propriedades da Companhia e os diferentes segmentos do
varejo decorrentes do sortimento das lojas; (c) a aplicao da liquidez de forma conservadora,
em investimentos de liquidez imediata e de baixo risco de crdito.
A Companhia, valendo-se de sua estratgia de proteo patrimonial sobre os riscos de mercado,

entende no ter sido necessria, at o momento, a contratao de nenhum instrumento de
proteo. Essa posio poder ser revista caso, no futuro, venhamos a verificar qualquer
incompatibilidade que possa causar riscos aos resultados financeiros e operacionais da
Companhia.
De acordo com a deliberao CVM n 550, de 17 de outubro de 2008, que dispe sobre a
apresentao de informaes sobre instrumentos financeiros derivativos em nota explicativa, a
Companhia informa que no opera com instrumentos financeiros derivativos, no havendo risco
decorrente de uma eventual exposio associada a instrumentos dessa natureza.
25.4 Gesto do risco de taxa de juros

O risco de taxas de juros relaciona-se com:
Possibilidade de variaes no valor justo de seus emprstimos e financiamentos indexados a

taxas de juros pr-fixadas, no caso de tais taxas no refletirem as condies correntes de
mercado. A Companhia efetua o monitoramento constante desses ndices. At o momento no
foi verificada a necessidade de contratar instrumentos financeiros de proteo contra o risco de
taxas de juros;
Possibilidade de um movimento desfavorvel nas taxas de juros, o que causaria um aumento nas
despesas financeiras, em decorrncia da parcela da dvida contratada a taxa de juros flutuantes; e
Possibilidade de variaes no valor justo de suas propriedades para investimento, devido a

reflexos de variaes da taxa de juros nos indicadores de risco e retorno utilizados no clculo da
taxa de desconto, incluindo ndice beta, risco pas e premissas de inflao. A Companhia efetua
o monitoramento constante desses ndices.
25.5 Risco de crdito inerente prestao de servios

O risco est relacionado possibilidade da Companhia e suas controladas computarem prejuzos
derivados de dificuldades em cobrar os valores de aluguis, venda de imveis, cesso de
direitos, taxas de administrao e comisses de corretagens.
25.6 Risco de crdito financeiro

O risco est relacionado possibilidade da Companhia e suas controladas computarem perdas
derivadas da dificuldade de realizao das aplicaes financeiras de curto e longo prazo.
79
31 de maro de 2017
25.7 Anlise de sensibilidade

Com a finalidade de verificar a sensibilidade dos indexadores dos ativos e passivos financeiros a
qual a Companhia estava exposta na data-base 31 de maro de 2017, foram definidos cinco
cenrios diferentes e foi preparada uma anlise de sensibilidade s oscilaes dos indicadores
desses instrumentos. Com base no Relatrio FOCUS de 31 de maro de 2017, foi extrada a
projeo dos indexadores IGP-DI, IGP-M e IPCA, o indexador TJLP foi extrados do site oficial
do BNDES, o indexador CDI extrado do site oficial da CETIP e a taxa TR conforme site oficial
BM&F BOVESPA, para o ano de 2017 e estes foram definidos como o cenrio provvel, e a
partir desse foram calculadas variaes decrescentes e crescentes de 25% e 50%,
respectivamente.
Indexadores dos ativos e passivos financeiros:
Queda Queda Cenrio Aumento Aumento

Indexador de 50% de 25% provvel de 25% de 50%
CDI 6,13% 9,19% 12,25% 15,31% 18,38%

IGP-DI 2,15% 3,22% 4,29% 5,36% 6,44%
IGP - M 2,18% 3,27% 4,36% 5,45% 6,54%
IPCA 2,05% 3,08% 4,10% 5,13% 6,15%
TJLP 3,75% 5,63% 7,50% 9,38% 11,25%
TR 0,95% 1,43% 1,90% 2,38% 2,85%
Ativos financeiros
Para cada cenrio foi calculada a receita bruta no levando em considerao a incidncia de
tributos sobre os rendimentos, sendo 31 de maro de 2017 a data base utilizada, projetando-se
para um ano e verificando a sensibilidade dos ndices acima para cada cenrio.
Sensibilidades das receitas - 2017
Controladora
Saldo em Queda Queda Cenrio Aumento Aumento
31/03/2017 de 50% de 25% provvel de 25% de 50%
Disponibilidades e aplicaes financeiras

Caixa e equivalentes de caixa N/A 52.532 N/A N/A N/A N/A N/A
Aplicaes financeiras 100% CDI 966.911 59.223 88.835 118.447 148.058 177.670
1.019.443 59.223 88.835 118.447 148.058 177.670

Contas a receber
Contas a receber de clientes - locao de lojas IGP-DI 84.534 1.813 2.720 3.626 4.533 5.440
Linearidade IGP-DI 31.241 670 1.005 1.340 1.675 2.010
Contas a receber de clientes - cesso de direitos IGP-DI 22.125 475 712 949 1.186 1.424
Contas a receber de clientes - venda de imveis
concluidos IGP-M + 12% 34.736 4.926 5.304 5.683 6.061 6.440
Outros contas a receber de clientes N/A 18.973 N/A N/A N/A N/A N/A
191.609 7.884 9.741 11.598 13.455 15.314

Transaes com partes relacionadas
Associaes Shopping Centers 110% CDI 11.069 N/A N/A N/A N/A N/A
Condomnios Shopping Centers 110% CDI 4.279 N/A N/A N/A N/A N/A
Parkshopping Canoas N/A 193 N/A N/A N/A N/A N/A
Parkshopping Jacarepagu N/A 37 N/A N/A N/A N/A N/A
Emprsitmos outros N/A 145 N/A N/A N/A N/A N/A
Outros N/A 16 N/A N/A N/A N/A N/A
15.739 - - - - -
Total 1.226.790 67.107 98.576 130.045 161.513 192.984
80
31 de maro de 2017
Consolidado
Saldo em Queda Queda Cenrio Aumento Aumento
31/03/2017 de 50% de 25% provvel de 25% de 50%
Disponibilidades e aplicaes financeiras

Caixa e equivalentes de caixa N/A 101.397 N/A N/A N/A N/A N/A
Aplicaes financeiras 100% CDI 1.003.917 61.490 92.235 122.980 153.725 184.470
1.105.314 61.490 92.235 122.980 153.725 184.470

Contas a receber
Contas a receber de clientes - locao de lojas IGP-DI 102.953 2.208 3.313 4.417 5.521 6.625
Linearidade IGP-DI 51.249 1.099 1.649 2.199 2.748 3.298
Contas a receber de clientes - cesso de direitos IGP-DI 25.884 555 833 1.110 1.388 1.666
concludos IGP-M + 12% 34.736 4.926 5.304 5.683 6.061 6.440
concludos IGP-M + 11% 93.919 12.378 13.402 14.426 15.450 16.473
Outros contas a receber de clientes N/A 42.338 N/A N/A N/A N/A N/A
351.079 21.166 24.501 27.835 31.168 34.502
Transaes com partes relacionadas

Associaes Shopping Centres 11.603 N/A N/A N/A N/A N/A
Condominios ShoppinG Centers 4.279 N/A N/A N/A N/A N/A
Emprstimos Outros N/A 145 N/A N/A N/A N/A N/A
16.027 - - - - -
Total 1.472.420 82.656 116.736 150.815 184.893 218.972
Passivos financeiros
Para cada cenrio foi calculada a despesa financeira bruta no levando em considerao
incidncia de tributos e o fluxo de vencimentos de cada contrato programado para 2017. A data
base utilizada foi 31 de maro de 2017 projetando os ndices para um ano e verificando a
sensibilidade destes em cada cenrio.
Projeo das despesas financeiras - 2017
Controladora
Taxa de Saldo em Queda Queda Cenrio Aumento Aumento
remunerao 31/03/17 de 50% de 25% provvel de 25% de 50%
Santander BHS Exp V TR + 8,70% 38.359 3.702 3.884 4.067 4.249 4.432
Banco Ita PSC TR + 9,35% 88.240 9.090 9.509 9.929 10.348 10.768
Banco Ita VLG TR + 9,35% 232.392 23.939 25.044 26.149 27.254 28.359
CCB Ita 325M 108% do CDI 326.438 21.594 32.391 43.188 53.985 64.782
CCB Ita 100M 108,5% do CDI 101.666 6.756 10.135 13.513 16.891 20.269
CCB Ita 80M 106% do CDI 83.378 5.413 8.120 10.827 13.533 16.240
Bradesco MTE CDI + 1,00% 314.864 22.434 32.077 41.719 51.362 61.005
CCB - BB 175M 110% do CDI 112.595 7.586 11.379 15.172 18.965 22.758
CCB - BB 50M 110% do CDI 50.553 3.406 5.109 6.812 8.515 10.218
CCB - BB 150M 110% do CDI 151.658 10.218 15.327 20.436 25.545 30.654
BB - BRS Exp. VII TR + 8,90% 82.946 8.171 8.565 8.960 9.354 9.749
Custos de captao N/A (29.273) N/A N/A N/A N/A N/A
Cia Real de Distribuio N/A 443 N/A N/A N/A N/A N/A
1.554.259 122.309 161.540 200.772 240.001 279.234
Obrigao por aquisio de bens

81
31 de maro de 2017

Debentures
3 Emisso de Debntures CDI + 0,87% 424.949 29.725 42.739 55.753 68.767 81.781
Custo de captao (1.777) N/A N/A N/A N/A N/A
4 Emisso de Debntures (CRI) 95%CDI 309.087 17.985 35.970 35.970 44.963 53.955
722.510 47.710 78.709 91.723 113.730 135.736
Total 2.277.038 170.019 240.249 292.495 353.731 414.970
Consolidado
BNDES JDS - A TJLP +3,38% 30.155 2.150 2.715 3.281 3.846 4.412
BNDES JDS TJLP +1,48% 315 12 18 24 30 35
BNDES JDS - C TJLP 1.359 71 97 122 148 173
BNDES-CGS (A) TJLP+3,32% 25.194 1.781 2.254 2.726 3.198 3.671
BNDES-CGS (B) IPCA + 7,27% 11.418 1.064 1.181 1.298 1.415 1.532
BNDES-CGS (C) TJLP 324 12 18 24 30 36
BNDES-CGS TJLP + 1,42% 614 32 43 55 66 78
Santander BHS Exp V TR + 8,70% 38.359 3.702 3.884 4.067 4.249 4.432
Banco Ita PSC TR + 9,35% 88.240 9.090 9.509 9.929 10.348 10.768
Banco Ita VLG TR + 9,35% 232.392 23.939 25.044 26.149 27.254 28.359
108,50% do
Banco Ita
CDI 326.438 21.594 32.391 43.188 53.985 64.782
Banco Ita 325M 108% do CDI 101.666 6.756 10.135 13.513 16.891 20.269
Banco Ita 80M 106% do CDI 83.378 5.413 8.120 10.827 13.533 16.240
Bradesco MTE CDI + 1,00% 314.864 22.434 32.077 41.719 51.362 61.005
Banco do Brasil 175M 110% do CDI 112.595 7.586 11.379 15.172 18.965 22.758
Banco do Brasil BRS Exp VII TR + 8,90% 82.946 8.171 8.565 8.960 9.354 9.749
Morumbi Corporate - DTIY TR+8,70% 443 N/A N/A N/A N/A N/A
Morumbi Corporate - GTIY TR+8,70% 171.591 16.560 17.376 18.192 19.008 19.824
Bradesco - Canoas TR+9,25% 166.925 16.110 16.904 17.697 18.491 19.285
Custos de captao N/A 219.819 22.424 23.469 24.514 25.559 26.605
Cia Real de Distribuio N/A (42.918) N/A N/A N/A N/A N/A
2.168.328 182.525 225.615 268.705 311.792 354.885

Obrigao por aquisio de bens
Terreno Quadra H IGPM + 2% 1.477 62 78 94 110 126

Terreno Canoas IGPM 14.481 887 1.330 1.774 2.217 2.661
Terreno jacarepagu 100% CDI 15.444 337 505 673 842 1.010
Potencial construitivo - Barra 100% CDI 84.244 317 475 633 792 950
115.915 1.603 2.388 3.174 3.961 4.747
Debentures
3 Emisso de Debntures CDI + 0,87% 424.949 29.725 42.739 55.753 68.767 81.781
4 Emisso de Debntures (CRI) 95%CDI 309.087 17.985 26.978 35.970 44.963 53.955
722.510 47.710 69.717 91.723 113.730 135.736
Total 3.006.753 231.838 297.720 363.602 429.483 495.368
Parte dos ativos e passivos financeiros da Companhia so atrelados taxa de juros e

indexadores que podem vir a sofrer variaes representando um risco de mercado para a
Companhia.
82
31 de maro de 2017
No trimestre findo em 31 de maro de 2017 os ativos e passivos financeiros da Companhia

geraram um resultado financeiro lquido negativo de R$ 57.231 .
A Companhia entende que um aumento na taxa de juros, nos indexadores ou em ambos, pode
ocasionar um acrscimo nas despesas financeiras, impactando negativamente o resultado
financeiro da Companhia. Da mesma forma uma reduo na taxa de juros, nos indexadores ou
em ambos, pode ocasionar um decrscimo nas receitas financeiras da Companhia tambm
impactando negativamente o resultado financeiro da Companhia.
25.8 Gesto do risco de liquidez

A Administrao da Companhia e suas controladas gerenciam o risco de liquidez mantendo
adequadas reservas, linhas de crdito bancrias e linhas de crdito para captao de emprstimos
e financiamentos, atravs do monitoramento contnuo dos fluxos de caixa previstos e reais, e
pela combinao dos perfis de vencimento dos ativos e passivos financeiros.
A tabela a seguir mostra em detalhes o prazo de vencimento contratual restante dos ativos e
passivos financeiros da Companhia e os prazos de amortizao contratuais. A tabela foi
elaborada de acordo com os fluxos de caixa no descontados dos ativos e passivos financeiros
com base na data mais prxima em que a Companhia deve quitar as respectivas obrigaes:
Controladora
De um Mais de
31 de maro de 2017 At um ano a trs anos trs anos Total
Aplicaes financeiras 966.911 - - 966.911

Emprstimos e financiamentos 277.273 810.645 466.342 1.554.259
Obrigaes por aquisio de bens 269 - - 269
Debntures 34.036 199.112 489.363 722.510
Total 1.278.489 1.009.757 955.705 3.243.949
Consolidado
De um Mais de
31 de maro de 2017 At um ano a trs anos trs anos Total
Aplicaes financeiras 1.003.917 - - 1.003.917

Emprstimos e financiamentos 370.793 940.403 857.131 2.168.326
Obrigaes por aquisio de bens 71.621 44.294 - 115.915
Debntures 34.036 199.112 489.363 722.510
Total 1.480.367 1.183.809 1.346.494 4.010.668
83
31 de maro de 2017
25.9 Categoria dos principais instrumentos financeiros

31/03/2017 31/12/2016 31/03/2017 31/12/2016
Ativos financeiros disponveis para venda

Aplicaes financeiras 966.911 357.944 1.003.917 361.721
Ativos financeiros classificados como emprstimos e

recebveis mensurados ao custo amortizado
Contas a receber 191.609 239.030 351.079 412.231
Contas a receber de partes relacionadas 15.739 16.604 16.028 16.975
Passivos financeiros classificados como emprstimos e

recebveis mensurados ao custo amortizado
Emprstimos e financiamentos 1.554.259 1.569.844 2.168.326 2.181.674
Obrigaes por aquisio de bens 269 269 115.915 40.820

Debntures 423.172 700.615 423.172 700.615
Tcnicas de avaliao e premissas aplicadas para fins de apurao do valor justo
Os valores justos estimados de ativos e passivos financeiros da Companhia e suas controladas

foram determinados por meio de informaes disponveis no mercado e metodologias
apropriadas de avaliaes, de forma consistente com as informaes trimestrais referentes ao
perodo findo em 31 de maro de 2017.
Os instrumentos financeiros mensurados pelo valor justo aps o reconhecimento inicial so

agrupados em categorias especficas (nvel 1, nvel 2 e nvel 3) de acordo com o correspondente
grau observvel do valor justo:
Mensuraes do valor justo de nvel 1 so obtidas a partir de preos cotados (sem ajustes) em
mercados ativos para ativos idnticos ou passivos.
Mensuraes de valor justo de nvel 2 so obtidas por meio de outras variveis alm dos preos
cotados includos no nvel 1, que so observveis para o ativo ou passivo diretamente (como
preos) ou indiretamente (derivados dos preos).
Mensuraes de valor justo de nvel 3 so obtidas a partir de variveis no observveis de

mercado.
A Administrao entende que os valores justos aplicveis aos instrumentos financeiros da

Companhia se enquadram como Nvel 2.
84
31 de maro de 2017
26 Lucro por ao
No quadro a seguir esto apresentados os dados de resultado e aes utilizados no clculo dos
lucros bsico e diludo por ao:
A Mdia Ponderada de aes emitidas 193.416.018 193.416.018 189.997.214 189.997.214
Mdia Ponderada de aes em

B Tesouraria 2.088.258 2.088.258 2.088.258 2.088.258
C= A - B Aes mdias 195.504.276 195.504.276 187.908.956 187.908.956
D Diluitivas 119.748 119.748 1 1

Lucro lquido do perodo atribudo
E aos acionistas da Companhia 54.163 54.277 69.658 70.079
E/C Lucro/ao 0,2819 0,2825 R$ 0,3707 R$ 0,3729
E/(C+D) Lucro/ao ajustado 0,2817 0,2823 R$ 0,3707 R$ 0,3729
85

Itr 1T17

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Itr 1T17

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Multiplan

Demonstrao do resultado abrangente 12

Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido 13

Demonstraes dos fluxos de caixa 15

Demonstraes do valor adicionado 19

Notas explicativas s informaes trimestrais 21

Relatrio sobre a reviso de informaes trimestrais -

A administrao da Companhia responsvel pela elaborao das informaes contbeis

Concluso sobre as informaes intermedirias individuais e consolidadas preparadas

Concluso sobre as informaes intermedirias consolidadas preparadas de acordo

Demonstraes do valor adicionado

Rio de Janeiro, 25 de abril de 2017

KPMG Auditores Independentes

Marcelo Luiz Ferreira

Total dos ativos circulantes 1.222.170 671.452

Investimentos (Nota 8) 2.680.623 2.575.569

Total dos ativos no circulantes 6.690.736 6.458.244

Total dos ativos 7.912.906 7.129.696

As notas explicativas so parte integrante das informaes trimestrais

Total dos ativos circulantes 1.474.490 897.945

Investimentos (Nota 8) 127.207 128.947

Total dos ativos no circulantes 7.176.339 7.056.501

Total dos ativos 8.650.829 7.954.446

As notas explicativas so parte integrante das informaes trimestrais

Total dos passivos circulantes 521.520 473.478

Total dos passivos no circulantes 2.284.094 2.206.048

Patrimnio Lquido (Nota 19)

Total do patrimnio lquido 5.107.292 4.450.170

Total do patrimnio lquido e passivos 7.912.906 7.129.696

As notas explicativas so parte integrante das informaes trimestrais

Total dos passivos circulantes 729.372 717.024

Total dos passivos no circulantes 2.807.086 2.781.062

Patrimnio lquido (Nota 19)

Participaes no controladores 7.079 6.190

Total do patrimnio lquido 5.114.371 4.456.360

Total do patrimnio lquido e passivos 8.650.829 7.954.446

As notas explicativas so parte integrante das informaes trimestrais

(Valores expressos em milhares de Reais - R$ , exceto o lucro bsico e diludo por

Receita operacional lquida (Nota 21) 205.650 211.056

Lucro bruto 167.174 171.667

Receitas (despesas) operacionais:

Lucro operacional antes do resultado financeiro 122.159 141.151

Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social 75.159 101.980

Imposto de renda e contribuio social (Nota 7)

Total de imposto de renda e contribuio social correntes e diferidos (20.996) (32.322)

Lucro lquido do trimestre 54.163 69.658

Lucro bsico por aes (Nota 26) 0,2819 0,3707

Lucro diludo por aes (Nota 26) 0,2817 0,3707

As notas explicativas so parte integrante das informaes trimestrais

(Valores expressos em milhares de Reais - R$ , exceto o lucro bsico e diludo por

Receita operacional lquida (Nota 21) 273.779 273.944

Lucro bruto 207.739 210.121

Receitas (despesas) operacionais:

Lucro operacional antes do resultado financeiro 140.603 158.277

Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social 83.372 109.696

Imposto de renda e contribuio social (Nota 7)

Total de imposto de renda e contribuio social correntes e diferidos (29.085) (39.566)

Lucro lquido do trimestre 54.287 70.130

Lucro bsico por aes (Nota 26) 0,2825 0,3729

Lucro diludo por aes (Nota 26) 0,2823 0,3729

As notas explicativas so parte integrante das informaes trimestrais

(Em milhares de Reais - R$ )

Lucro lquido do perodo 54.163 69.658