HISTORIAS AL INICIO
CAPTULO
Este libro utiliza una tcnica
de aprendizaje basada en relatos de
hechos reales que hacen referencia
a los distintos conceptos que
se desarrollan en el libro. Cada
captulo incluye ejemplos, historias,
aplicaciones y estudios de casos,
todos ellos del mu ndo real. Estos
ejemplos son una herramienta
valiosa para reforzar la comprensin
de conceptos bsicos, al mismo
tiempo que convierte a la
formaci n en Eco noma en
una actividad entretenida:
1. Cada captulo comienza con
una atractiva historia que
se integra completamente
en la trama del capitulo.
2. Las principales secciones de
cada captulo concluye n con
una seccin llamada "La
economia en accin", donde
los conceptos que se acaban
de estudiar se aplican a una
situacin del mundo real.
3. La seccin "Para mentes
inquieta s" aparece a lo largo
de los captulos pro porcionando
ms ejemplos y aplicaciones al
mundo real.
A continuacin se muestra una lista
completa de las historias al inicio
de cada captulo y de las secciones
"La economa en accin" y "Para
mentes inquietas". En la guarda
trasera encontrar una lista de los
ejercicios resueltos "Encuentre la
solucin" y de los grficos animados
que aparecen en la pgina web
Krug ma nWellsOlney.
DE CADA CAPTULO LA ECONOMA EN ACCIN PARA MENTES INQUIETAS
1: Princi pios bsi cos 1: Co mportamientos comunes, 5 1: la mujer trabajadora, 10 Restablecimiento del equilibrio en las carret eras, 16 1: Tienes un centavo? 8 Pagar por las
buenas calificaciones?, 10 Por qu lado
2: Modelos econmicos: la frontera 2: El tnel de viento, 20
2: Pas rico, pas pobre, 33 l os economistas en el gobierno, 36 de la carretera circulamos?, 13
de posib ilidades de produccin
y e Lcomercio
3: C mo luchar contra el uso del transporte privado, 62 . Desplazamientos 2: Modelos a cambio de dinero, 21 En qu
de la oferta de productos aqrcolas. 67 El precio de equilibrio en la lonja, 71
3: El ltimo partido de Gretzky, 56 la esencia de vainilla se convierte en un lujo, 76
discrepan los economistas? 36
3: Oferta y demanda
4: la escasez de petrleo en los setenta. 90. El "mercado negro de trabajo" en el 3: Oferta, demanda y sustancias prohibidas, 76
4: Ciudades magnficas, ideas que no lo sur de Europa. 94. la almeja de New Jersey, 100 Quin paga las cotizaciones
4: El merca do contraat aca son tanto, 83 a La seguridad social? 104 4: El controLde los precios de alquiler y la
arist ocracia neoyorquina, 88 - Precios
5: La elast icidad 5: Clculo de elasticidades, 113 - Estados Unidos, un bonito sitio para vivir, pero que no mnimos y galletas de mantequilla, 92
5: No podemos dejar de conducir, 109 podemos visitar, 119 - En qu nos gastamos el dinero?, 122 - Excedentes aqricolas
6: Excede nte del cons umidor en Europa. 125 . Entonces, quin paga las contribuciones a la seguridad social? 129 5: Qu ha pasado con los agricultores?, 121
y del productor 6: Ga nando dinero con los libros. 135 6: Cuando el dinero no basta, 142 - Quin sale ganando en una catstrofe?, 146 6: Quiero un nuevo medicamento . .., 141
_ los portales de subastas por Internet y La eficiencia, 151 los barcos perdidos, 156
7: Eficiencia, inefi cien cia y eq uidad 7: 7: Definicin de eficiencia econmica, 162
Detr s del muro, 160 7: Un gran salto hacia at rs, 168 - Muerte e impuestos, 172 - l a difusin _ Teoras sobre la j usticia, 169 Habla r
tecnolgica en Silicon Valley, 179 - El control del Misstssippi, 186
8: Comercio int ern acional y conducir, 175 - El voto como bien
8: Una rosa de cualquier otro 8: l a ventaja comparativa de Estados Unidos, 196 - Comercio, salarios y precios
pblico, 185
9: Externa Lidades pas, 192 de la tierra en el siglo XIX, 203 - Polticas proteccionistas en Estados Unidos, 206 8: Pe~udica el comercio a los pases pobres?, 195
- Reduccin de los aranceles, 209 - Rendimientos crecientes y comercio
10: Bienes pb licos y recursos 9: Quin detendr la lluvia cida?, 215 9: Gracias por no fumar, 221 Controlar la Lluvia cida, 225 - l a difusin
internacional, 196 - Una historia agridulce,
comunes 208
tecnolgica en Silicon VaUey, 231
11: Macroeconomia:
10: El Gran Hedor, 235
10: El nacimiento de la poticta. 239 - El control del viejo rte. 243 - Historia de dos
9: Hablar y conducir, 219
una visin global industrias pesqueras, 247 - SeaLbloqueada. 248
10: El voto como bien pblico, 243
11: licenciadosdecepcionados, 252
11: la Gran Depresin, 256 - Se ha logrado controlar el ciclo econmico? 261
12: Evaluar la macroeconomia
- Una forma rpda de medir la inflacin, 264 11: Definir recesin y expansin, 258
13: 12: Tras la revolucin, 267
12:
El crecimie nt o a largo plazo 12: l a creacin de la contabilidad nacional, 277 - Vacas gordas, vacas flacas, 280 El PIS y nuestra vida diaria, 273 Nacional
o interior?, 275 - Es parcial el IPC?, 287
- Recuperaciones sin creacin de empleo, 284 - Sujetos al IPe, 288
14: El a horro, la inversin 13: Cualquier tiempo pasado...
13: Elefecto Wal-Mart. 301 l a invencin del
y el siste ma fi nan ciero fue peor, 294 13: La buena suerte de los irlandeses, 298 - la paradoja de la tecnologia de la
1+0. 309
informacin, 305 El granero brasileo, 309 - Convergen las econcmtasj. 313
15: la oferta y la dema nda 14: Un pozo sin fondo, 318 14: Presupuestos e inversin en los aos noventa, 329 - las entidades bancarias y el 14: Quin impone la contabilidad?, 324
ag regadas - Dow Jones?, 338
milagro surccreano, 336 - Euforia irracional 340
16: l a poltica fiscal 15: Sobresaltos del sistema, 344 15: los precios y la produccin durante la Gran Depresin, 353 - Movimientos sobre 15: Ni del todo riqido, ni del todo elstico, 347
la curva de demanda agregada, 1979-1980,3 58 - Perturbaciones de oferta y - Keynes y el largo plazo, 370
perturbaciones de demanda en la prctica, 369 - El final de la Gran Depresin, 372
17: El din ero, el siste ma 16: Un puente hacia la 16: las deducciones por inversiones, 380 - Cal
interb ancario y los Bancos
Cent rales
prosperidad?, 377 16: la poltica fiscal expansiva de Japn, 382 - Cunto por cada dlar gastado?, 387 - fue la evolucin de la deuda estadounidense
Pacto para La estabilidad o pacto para la estupidez?, 391 - la quita argentina, 398 a partir de La 11 guerra mundiaL?, 395
18: l a polit ica monetaria 17: U na carretera en el aire, 403 17: La hist oria del dlar americano, 407 Qu bello es el sist ema bancario, 411 17: Por qu tanto efectivo?, 407
- Disminucin de la oferta monetaria, 415 - El Banco Central Europeo, 420 - Son los bancos un timo?, 410
19: Mercado laboral, desemp leo e 18: Ocho veces al ao, 424
18: los yenes en efectivo, 431 la Reserva FederaLen accin, 435 - la Reserva 18: los tipos de inters a largo plazo, 435
inflacin
Federal y el desfase de produccin. 1985-2004, 441 - Pruebas internacionales del
20: la crea cin de la macroeconom a
19: Dos caminos hacia el desempleo, 450 principio de neutralidad del dinero, 445 19: El pleno empleo, por leyl, 451 - l a curva
de oferta agregada y la curva de Phillips a
modern a 19: Euroesclerosis, 458 - Recuperaciones sin empleo, 462 - la rigidez salarial durante corto plazo, 466
20: Purgar la podredumbre?, 4 75 la Gran Depresin, 464 - Del miedo de los setenta al prodigio de los noventa, 470
21: La macroeconomi a 20: las polticas de Keynes, 480 - la econom a
de la economa abie rta
21: los eurodilemas. 496
20: Cundo empez el ciclo econmico?, 477 - El final de la Gran Depresin, 481 de la oferta, 488
- Yla Reserva Federal coquete con el monetarismo, 486 - la productividad total
de los factores y el ciclo econmico, 488 - Tras la burbuja, 492 21: PIB, PN B y la balanza por cuenta
corriente, 500 _ Dficit gemelos?, 503
21: la Edad de Oro de los flujos de capital 504 - El dlar y el dficit. 512 - l a burquereconcmta. 512 - De Sretton
- China vincula el yuan, 518 - la alegria de una libra devaluada, 521 Woods al euro, 517
MAE CI C - ISE N - B IBL IOTECA
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Introduccin a la
Economa

Paul Krugman
Universidad de Princeton

Robn Wells
Universidad de Princeton

Martha L. Olney
Un iversidad de California, Berkeley

Barcelona Bogot Buenos Aires Ca racas Mxico

 s
A los estudiantes que empiezan, pues nosotros lo fuimos alguna vez.
Sobre los autores
Paul Krugman es profesor de Econ oma en la Universidad de Princeton , donde
ensea la asignatura de principios bsicos de Economa. Se licenci en Yale y se doctor en el
MIT. Ha sido profesor en las uni versidades de Yale, Stanford y MIT. Entre 1982-19 83 form
parte del Coundl of Economics Advisers (Consejo de Asesores de Economa) de Estados Unidos.

Ttulo de la obra original: Su investigacin se desarrolla fundamentalmente en el rea del comercio intern acional, y se le
Economics puede considerar uno de los fundadores de la "n ueva teora del comercio" basada en la exis-

Edicin original en lengua inglesa publicada en los Estados Unidos por: tencia de rendim ientos crecientes y de competencia imperfecta. Otra de sus reas de inters son las finanzas inte rn a-
WORTH PUBLlSHE RS, New Yor k and Basingstoke. cion ales, donde presta especial atencin a las crisis mo netarias. En 199 1, la Asociacin Americana de Economa hizo
Copyright <O by Worth Publishers 2006.
A11 Rights Reserved entrega a Krugman de la medalla [ohn Bates Clark. Adems de su trabajo como profesor y de su investigacin acad-
mica, Krugman escribe habitu almente para un pblico men os tcnico y es un colum nista habitu al del New York Times.
Edicin en espaol: Su ltimo libro relacion ado con el comercio intern acional ha sido todo un xito. Se tra ta de una recopilacin de los
O Ed itorial Revcrt, S. A., 20 11, 2012 artculos publicados en el New York TImes titulada: The Grea! Unraveling: Losing Our Way in !he New Centery (El gran
ISBN: 97884-291-2629_7
RE IMPRESIN: f EBRERO DE 2 0 12
revelacin : perdidos en el nu evo siglo). Sus primero s libro s, Peddling Prosperity (Vendiend o prosperidad ) y The Ageof
DiminisingExpectations (La era de las expectativas limitadas) se han convertido en clsicos de nuestra poca.
Adaptacin: En el ao 2004, PauI Krugman es galardonado en Espaa con el Prem io Prncipe de Asturias de Ciencias
Lic. Ronulfo J imnez Sociales por su alta person alidad cientfica y social y la fecundidad de su obra investigadora, que ha contribuido de
Coordinador Ctedra de Introduccin a la Economa
Facultad de Ciencias Economas man era m uy no table a senta r las bases de la n ueva teora del comer cio internacional y del desarrollo econ m ico.
Escuela de Economa La Real Academia Sueca de las Ciencias le concedi en 2008 el Premio Nobel de Econo ma por su an li-
Universida d de Costa Rica
sis de los patro nes de comercio y la localizacin de la actividad econmica.

Traduccin: Robin Wells es in vestigadora en el rea de Econom ia en la Universidad de Prln-

Gorzone P rez Ap ilanez
ceton , donde da cIases en cursos de licenci atu ra. Se licenci en la Un iversidad de Chica -
L~cenc~ada en Administracin Y Gestin de Empresas
Licenc iada en Traduccin e Interpretacin go y se doct or en la Universidad de Californ ia en Berkeley; poste rior mente realiz su

Compaginacin: investiga cin postdoctoral en el M IT. Ha sido profesora en la Un iversid ad de Michigan , en

Rever t-Ag uilar, S.L. la Uni versidad de Sout hampton ( Reino Unido) , en Stan ford y el M IT. Su ln ea de inve sti-
gaci n se centra en la teo ra de la s o rganizaciones y de los incent ivos. Publica habitual-
Propiedad de:
EDIT ORI AL RE VER T, S. A. me nte en revist as aca dm icas .
Loreto, 13-15. Local B
08029 Barcelona. ESPAA
TcI: (34) 93 419 33 36
Fax: (34)934 1951 89
Martha L. Olney es pro fesora adjunta de Econ oma de la Uni versidad de Cali-
reverte@reverte.com fornia , en Ber keley, do nde ensea las asigna turas de pr incipios bsicos de Econ om a,
www.reverte.com
ma croeco nom a interm edia e historia econ mica estado unidense y en semin ar ios sob re

Reservados todos los ?ercchos. La reprod uccin total o arcial de e t b . ' , . . econ omia de la discrim inacin y pedagoga. Es licenciada por la Un iversidad de Redland s y
reprografla y el tratamenr inform tico queda riguros P t hi bida. o Ira, por cualquier medio o procedimiento, comprendidos la
I di trib . . d . amen e pro l 1 a sa va excepcin previ t I 1 A " doctora po r la universidad UC Berkeley. Tam bin ha ense ado en las universidades de Mas-
a IS n ucton e eJcmplares mediante alquiler o prsta . bli 1 ' . s a en a ey. srrmsmo queda prohibida
esta publicacin (incluido el diseo dc la cubierta) . I mo p~ ICOS, . a c?mumCaCi~D pblica Y la lransfonn acin de cualquier parte de
sachu ssets, Amherst y Stan dfo rd . Ga lardona da en varias oca siones por su sobresali ente
La i~fraccin de los derechos mencionados puede s~~r ~~:~~:t~~~o:;za;I~n de los t1~lares?c la propied ad intelectual Yde la Editorial.
Cdigo Penal). El Centro Espaol de Derechos Reprogrficos (CEDR~) "la contra la propiedad .mtelectual (Art. 270 Y siguientes del n ivel de ens eanza, en 2006 fue elegida Great Teacher in Economics (Excelente profesor de eco nom a) por el Stav-
ve a por el respeto a los CItados derechos.
Impreso en Espaa - Printed in Spai n
ros Cente r for Economic Educa ton y tam bin ha obtenido el Distinguished Teaching Awards en do s ocasiones

Depsito Legal: 81-143- 11 (p or la UMass Am herst en 1991 y po r la UC Berkeley en 200 3) y el Hughes Prize for Excellene< in Teaching (1997)
Impreso por Grafo, SA de la Eco nomic History Associ ation. En colaboracin co n J. Bradford Delong ha publicado la obra Macroecono-
Avda. Cervantes, 5 l
48970 Basaur mies y es tambin au tora de Economics as a Second Language. Tamb in ha pub licado Buy Now, Pay Later: Adverti-
sing, Credit and Consumer Durable in the 1920s y varios ar tculos de historia econmica. Su labor investigadora
se centra en el gasto de con sum o y el endeud amiento a principios del siglo xx.
"Lo importante es que el significado seleccione
el significante, y no al contrario."
Geo rge OrwelJ,
" La poltica y la lengu a inglesa," 1946
PAUL
Robin y a m nos gusta pensar que redactamos
este libro con la mxima de Or well en men te.
Quisimos escribir un libro diferente, un o en el
que se d la misma importancia a que el estu -
diante entienda el funcionamiento de los mode los en el
mundo real como a los propios modelos. Quisimos ada ptar
el prin cipio de Or well a la redaccin de un libro de texto de
economa: alcanzar el objetivo de la economa -entender
mejor el fun cion amiento del mundo- en lugar de que los
mecanismos de la Economa dicten la forma de redaccin .
Creemos que utilizar este estilo refleja un comprom iso
con el lector: el compromiso de presentar el contenido del
libro atendiendo al punto de vista de alguien que comienza a
estudiar Econom a; se trata de redactar un libro entre tenido
y fcil de entender, con el que se disfrute aprendiendo. sta
es la parte divertida. Pero ta mbin creemos que el autor de
un libro de texto de introduccin a la Economa tiene otra
obligacin de igual peso. La Economa es un a herramienta
muy potente. Muchos de los que hoy somos economistas
empezamos en otras disciplinas (yo empec en Historia,
Robin en Qumica). A nos ot ros nos en tusiasm la Economa
porque creemo s que ofrece una visin coherent e del mund o
que permite establecer unas pautas que lo conviertan en un
lugar donde se viva mejor. (S, la mayora de los economistas
en el fond o son un os idealistas.) Pero como cualquier her ra-
mien ta potente, la Economa debe ma nejarse con cuidado.
Para nosotros esta obligacin se traduj o en el compromiso de
que los estudiantes aprendan a utilizar los modelos correcta-
mente; es decir, que comprendan sus supuestos y sus limita-
cione s, as como el uso positivos de los mismo s. Por qu nos
importa tanto ? Porque no vivimos en un mundo en el que
existe "un nico modelo que lo explica todo". Para com-
pren der con ms profundidad el mundo real a travs de la
Economa, los estud iantes deben entender las diferentes
opciones e inc ertidumbres con las que se en fren tan los eco-
nomistas y los responsables de poltica econmica al aplicar
los mod elos a problemas del mundo real. Esperamos que este
enfoque aumente la comprensin de los estudia nt es y los
haga implicarse ms eh nues tra vida econ mica, social y
poltica comn .
A los que est n familiarizados con mi trabajo acadmi-
co, esta perspect iva les resultar famil iar. Siempre he inten -
tad o que el problema a resolver sea el cen tro de atencin ,
evitando te cnic ismos in ne cesarios. Intento simplificar. Y
siemp re he intentado elegir aqu ellos tema s con importan-
tes repercu sion es en el mundo real. El hecho de escribir
para un pblico amplio y no especializado ha reforzado y
am pliado esta tendencia. He come nzado este tr abajo supo-
niendo que , en principio, los lecto res no tiene n ni ngun a
razn para interesarse por lo que escribo; esto es, la res-
ponsabili dad de demos trar por qu debera in teresarles lo
que escribo es m a. En este sentido, el comienzo de cada
cap tulo de este libro se ha escrito segn la siguien te mxi -
m a: "si en la tercera frase no he eng anc hado al lecto r, no
hay nad a que ha cer." Tambi n he aprendido que tod o lo que
se puede dar por supues to cua ndo se escribe pa ra un pbli-
co principiante son las operaciones ma temticas bsicas:
sumar y restar, pero nada ms. Los conceptos deben expli-
carse exhaustivamente; y se deben prever las posibles con-
fu sione s y evitarlas. Y lo ms importan te de todo, se debe
ser sensa to a la ho ra de elegir los con tenidos y explicarlos :
no hay que abrum ar al lector.
ROBIN
amo Paul, quera escribir un libro que resultara
atractivo a los estud iantes sin sacrificar en exceso mi
obligacin com o ense an te de explicar correctamen-
te la Economa. Llegu a la misma conclusin de
cmo haba que redactar este libro por un a va diferente: mi
experiencia en la ensea nza de Economa en un a escuela de
negocios durante algunos a os. Me enfrentaba a est udian tes
a los que la abstrac cin pona nerviosos y a los que a menu-
do les disgustaba el estudio de la Econ om a (y que no dud a-
ban de toma r venganza en las evaluaciones del profesorado ).
Pronto comprend la importancia de "enganchar" a los estu-
diante s en la asignatura . Utilizando el estudio de casos prc-
ticos, descubr que los conceptos haban sido verdaderamente
entendidos slo si los estu diantes podan aplicarlos correcta-
mente. Y un a de las lecciones ms importantes que aprend
consiste en no ser condescendien te. Nosot ros, los economi s-
ta s, a menudo suponemos que las persona s que no estn
familiari zadas con el pen samiento conc eptual no son int eli-
gentes y capaces. Mi experiencia en la escuela de negocios me
demo str que estamo s en un error. La mayora de mis alum -
nos eran personas int eligentes y capaces que asum an gran-
des respon sabilidades en su trabajo. Aunque saban resolver
los problem as prcticos, no estaban acostumbrados a pen sar
de man era abst racta. Yo tena que aprender de su conoci-
miento prctico, pero tambi n deba dem ostr arles la impor-
tancia del pensamiento concept ual del que carecan . Aunque
ahora he vuelto a un depart am ento de Economa, a n con-
servo lo que all aprend, y creo que ha desempeado un
papel muy importa nte a la hora de escribir este libro.
vii

viii PR lOGO
MARTHA
aul y Rabin h~n escrito un a Microecono ma y una
Macroecono ma exelentes. A partir de sus treinta y
c~ n~o captulos y cerca de 900 pginas mi tarea con -
sst a en ,crear una versin para u na asignatura semes-
tr~lque mantu viera su ameno estilo. En Berkeley impa rto una
asignatur a semest ral de introduccin a la Econo ma a un
grupo de 700 alumnos. Actualmente utilizo un texto con ms
de treinta cap tulos qu e recorrem os a toda pr isa en treinta cla -
se~. o m~no s: de cincuenta minutos. Tena que apoyarme en
mi expe rien cia en Berkeley, pero tambin en la Un iversidad de
Ma s sach~ssets o con anterioridad en el College of San Mateo .
Los estud iantes de un semestre nece sita n entender los funda-
m~nto s de la economa, con las suficientes aplicaciones de los
ml sm~s al mundo real para que puedan ver su lado prctico
pero Sin un exceso de detalles que los abrume. Y los estudian-
tes d~ una .asignatu ra semestr al, donde todo va tan deprisa,
necesitan ejemplos numricos ya resueltos que mue stren efi-
cazmente la aplicacin de los prin cipios tericos. Por lo ta nto
se ha a.~di~o una nueva herramienta, la seccin "Encuentr~
la solucin formada por ejercicios resuelto s. Al crear este
texto, ciert~s .captul os de los textos de Krugman y Wells ape-
nas se modificaron , otr os bastante ms, algunos desaparecen
y otr os se combinan para form ar este libro de introduccin
adecuado a una asignatura semestral. El resultado de tod o mi
esfuerzo es este Fundamentos de Econom a.
Ventajas de este libro
A pe s~r de. ~uestra s hermosas palabras, por qu un profesor
deb~n~ utilizar este libro de texto ? Creemos que nue stro libro
se d~s?ngue de los ~ems por una serie de aspectos que con-
ve:tlra el .curso de Introduccin a la Economa en una tarea
mas sencil la y provechosa por las siguientes razon es:
Los ~apitu los propordonan un aprendizaje conceptual median-
te ~]emplos. rea~es. En cada captu lo usamos ejemplo s, hs-
tonas y ~pl~caclOnes al mundo real, as como el estudio de
casos practicas, para en sear los conceptos bsicos y moti-
var el aprendizaje de los alumnos. Creemos que la mejor
manera. de introducir los con ceptos y reforzarlos es a travs
de lo ~ ejemplos basados en el mundo real; simplemente, los
estudiantes los sienten m s cercanos.
Herramientas . pedaggicas para reforzar el aprendizaje.
Hemos .trabaJado much o para con seguir un conjunto de
h~rramlentas que sern sin duda mu y tiles a los estu-
diantes.
. , "Describimo s esta s herramientas en l ' ,
aproxima
secci n, Herramientas de aprendizaje".
Los.capitulo#s .se han redactado con vistas a que sean ent re-
temdo.s. y fcile s de leer. Hemo s usado un estilo ameno
y famlh~r que ayuda a entender los conceptos. Siem pre
que ha s.'do posible, hemos util izado ejemplo s que resul-
te~ familiares a los est udiantes: por ejemp lo, elegir las
asignaturas, o analizar por qu las decision es tomadas por
los respons~ble s de poltica econ mica tienen importa n -
tes repercusion es en el mercado de t rabajo al que accede-
rn cu an do acaben sus estudi os.
Datos reaLes que ilustran los conceptos. Los ejemplos van
a men ud.o acompaad~s de datos reales de manera que
los estud ian tes pueden Irse famili arizand o con cifras rea-
les y ver su relacin con los modelos.
A~nqu e es fcil de ente nder, eLLi bro permite que los est u-
dlant e.s obtenga n (a formacin necesaria para matricularse
en astqn aturas avanzadas. A menu do, los profesores se
encuen tran ante el dilem a de opt ar en tre dos alterna tivas
poco atractivas: elegir un libro de texto que es "fa' '1 d
l' " CI e
exp icar pero deja importantes lagun as en los estudian-
tes o uno que es "complicado de explicar" pero prepara
c o rre c ta men ~e a los estudiantes para m s adelante.
Hemos trabajado mu cho para hacer un libro de texto fcil
de enten der que ofrezca lo mejor de ambas alternativas.
Herramientas de aprendizaje
H e~ o s estr u c~rad o
cada uno de los captu los en torn o a un
c~ n J u n to
comun de herramienta s que "engan chan" al estu -
diante, a la vez que facilitan la comp rensi n de la materia:
"Qu aprender en este captulo"
Pa r~ orientar a los lectores, en la pr imera pgina de cad a
cap~tulo aparece una visin preliminar de los contenidos del
c~Plt ulo , mediante una lista en la que se indica n al estu-
diante los conceptos bsicos y los objetivos de ste.
Comenzamos con una historia
A diferencia de otros libros, en los que cada captu lo emp ieza
cond la descripcin
' de un tema econ mico , nosotr os InICIamOS
. ..
c~ a capI:ulo con un a histori a entretenida que a menudo
SIrve de hilo conductor a lo largo de todo el captu lo. Estas
historias se han elegido con dos objetivos en mente: ilustrar
l~s concep.tos pertinentes del captulo y hacer que los estu-
diantes quieran seguir leyendo para enterarse de cmo sigue
Como ya hem os dicho, una de nu estras metas es profundi-
zar en ~a ~~mprens in de los conceptos mediante ejemplos rea-
les. A~ iruciar cada captu lo con una historia de la vida real lo
sent~rn estudiar~
estud.Iantes se ms cercanos de la materia a
Por ejemplo, e! capitulo 3 describe la oferta y la demanda en e!
marco de ~n mercado de reventa de entradas para un encuen-
~o ~eportivo (la historia que abre e! captulo en la pgina 56 es
El ultimo partid o de Gretzky") . La lista completa de estas his-
tonas aparece en las guardas delanteras de este libro.
"La economia en accin", estudios de casos
reales
Ad:ms de introducir los captu los con h istorias reales con-
cluimos cada seccin importante del captulo con ms 'ejem-
plos:
. , un
" estudio de .un caso real titulado "La econ omIa ' en
aceren . ~sta. ~erramlenta proporciona una breve pero intere-
sante apll.caclOn del con cepto que se ha tratado en esa seccin .
Los estud~antes se sentirn inmediatamente recompensados al
p~der apll~a r a la vida real los conceptos que acaban de estu-
diar. Por ejemplo, en e! captulo 6 utilizam os e! ejemplo del
porta
. (vl de subastas eBay para tr an smitir el concepto d e e f teten-
u profundizar en la materia med iante ejemplos de la vida real,
era vease Los portales de subastas por Internet y la eficiencia"
de la pgina 151), El anli sis de los problema s fiscales a largo
plazo del captulo 16 (Politica fiscal) , en e! que se trata la cues-
tin de la solvencia, se ve completado con un a explicacin del
caso de impago de la deuda argentina (vese el apart ado
" La quita argenti na" de la pgina 398) . La lista comp leta de los
casos de " La economa en accin" se puede encontrar en las a pesar de su sobrenombre de "cien cia lgubre".
guardas delanteras y tambin en el nd ice de contenido s.
Encuent re la solucin
Creada especialmente para Fundamentos de Econo ma, la
herramienta "En cuent re la solucin" contiene ejercicios
resueltos. Como a nue stros alumno s a menudo les cue sta
pasar del an lisis terico al ejercicio prctico, creamos esta
seccin para facilit ar ese paso. La herramienta "Encuentre la
solucin" plantea una aplicacin directa de los principios
que se acaban de analizar y aporta la solucin.
En el captulo 2, ilustramo s los conceptos de vent aja com-
parativa y de gananci as del comercio median te un ejemplo de
dos pases, Alka y Baiwan , que produc en dos bienes , m qui-
nas de rayos X Yyoys. En e! capitulo 16, analizamos la fun -
cin del multiplicador. En casi todos los captulos apa rece
esta seccin .
Al final de cada seccin aparecen dos
herramientas tiles: " Un repaso rpido"
y "Compruebe si lo ha entendido"
La Economa con tiene mucha jerga y con cepto s abstractos
que pueden agobiar a los alumnos principia nte s. Por eso,
hem os creado "Un repaso rpido", unos corto s resmen es en
form a de lista en los que se revisan los con cepto s importan-
tes al final de cada seccin . Esto facilita la comprens in de lo
que se acaba de leer.
La herramienta "Compruebe si lo ha entendido" que apa -
rece junto a cada resum en consiste en un con junto de pre-
guntas de revisin ; las solucio nes a estas preguntas aparecen
al final del libro en una seccin marcada con una franja de
color burdeos en el borde de cada pgina. Estas preguntas
y repue stas permiten a los estudiantes comprobar inmediata-
mente si han entendid o lo que han ledo. Si no respon den
correcta me nte a las preguntas, es una pru eba clara de que
necesitan volver a repasar lo ante rior antes de continuar.
Los casos de "La economa en accin", seguidos por
"Un repaso rpido" y e! apartado "Compruebe si lo ha enten-
dido " repr esentan un final de seccin con u na fun cin peda-
ggica mu y im portan te porqu e ha ce que los estudiantes
apliqu en lo que ha n apr end ido (por med io de "La economa
en accin") y lo repasen (por medio de los resmenes de UUn
repaso rpido" y la seccin "Compruebe si lo ha entendi-
do" ). Creemos que los est ud iantes aprovechar n mejor la
asignatura si hac en uso de este conjunto de herramientas,
cuidadosamente elaboradas, que facilitan su apr endiza je.
"Para mentes inquietas"
Para reforzar nuestro objetivo de ayudar a los estudi an tes a
P R lO GO ix
cada captulo con tiene una herramienta adiciona l "Para
mentes inquietas", en la que los conceptos econ mic os se
aplican , en una for ma inesperada Y a veces sorprendente,
a situaciones reales lo que hace intuir la potencia y la ampli -
tu d de la Economa. Estas secciones permiten tran smitir a los
estu diantes la idea de que la Economa puede ser divertid a
Por ejemplo, en el captulo 17, El dinero, el sistema nter-
11
bancario Y los Bancos Centrales", atraemos la atencin sobre el
hecho sorpren dente de que, en los Estados Unidos, circulan
2500 S en dinero en efectivo por persona. Acto seguido expli-
camos que la solucin al enigma es el dinero de las cajas regis-
tradoras ms el que se encuentra en ma nos del pblico
extranjero. (Vase el apart ado "Por qu tanto efectivo?" de la
pgina 40 7.) La lista detallada de todas las secciones "Para men-
tes inquietas", se puede encontrar en las guardas delantera s y en
el ndice de contenidos.
Trampas
Cuando se empieza a estudiar Economa se tien de a confun-
dir conceptos. Tratamos de evitar estos errores en la seccin
titu lada "Trampas". Aqu se aclaran y corr igen las equivoca-
ciones habitu ales. La lista detallada de toda s las "Tramp as" se
puede enco ntrar en el ndice de contenidos.
Grficos
Una de las barreras m s difciles de sup erar para un estu-
dian te que comienza a estu diar Econom a es la comprensin
correcta de los grficos. Para ayudar a superar este problema,
los grficos de este libro son grandes, claros y fciles de
seguir por los estudiantes. Muc hos de ellos in cluyen anota-
cion es adicion ales que los relacionan con los conceptos que
aparecen en el texto . Se han utilizado subttu los para com-
pletar la descripcin de! grfico y ayudar a los estu diantes
a captar rpi dam ente lo que estn observando.
Hemos trabajado mu cho para conseguir que los estudian -
tes se familiaricen con los grficos. Por ejemplo, para ayudar-
les a comprender un asunto com plicado, como es la
distincin entre un "desplazamiento de una curva" Yun "des-
plazamiento a lo largo de una curva ", animamos a que los
estudian tes descubran esta diferencia usand o dos tipo s de fle-
chas: la flecha de desplazamien to ( , ) y lo que no-
sotro s llamamos una flecha de "movimiento a lo largo de"
(1 ). Se pueden ver la utilidad de estas fiecha s en las
ilustracion es 3-12 Y3-13 en las pginas 73 y 74.
Adems, en mu chos grficos aparece el icono web... que
in dica que esos grficos se encuentra n en Internet (son grfi-
cos an imados Ypueden modificarse) . A cada grfico interacti-
vo le acompaa un con junto de preguntas sobre conceptos
bsicos, para facilitar al usuario el manejo del mismo.
Este aprend izaje se ve mejorado por el uso de datos reales,
que a menudo se exponen en tabla s que pueden compa rar se
directamente con los grficos. Por ejemplo, la curva de oferta
agregada puede parecer un concepto muy abstracto, pero en
el captu lo 15 lila oferta y la dem anda agregadas", disminui-
mos este n ivel de abstraccin al ilustrar el con cepto median -
te el comp ortamiento real de la produccin agregada y el nivel
 x PR l O G O
P Rl O GO xi

de precios dura nte los aos treinta (vase la Ilustracin 15.6

herramientas multim edia asegura n la cohesin de todo s los ApLia.
de la pg. 353). elementos del paquete . Aplia, fundado por Paul Ro rner, de la Universidad
Un valioso apndice de grficos Para los estudiantes
que quieran repasa r cmo se con stru yen , se interpreta n y se
. _ _P -
._---
...~~-
<> . __ ..-.....
G
plia
de Stanford, es la primera empre sa en la web que
ana los atributos pedaggicos de un libro de
usa n los grficos en Economa, hemos incluido un apndice Pgina Web para estudiantes y profesores R __ ~. _ _ .............. _ _ ..

0 . _ texto con medios interactivos. Especficamente

econ)Gchange ~----~~-~-
detallado al final de captulo 2, en la pgina 41. Este apndi-
ce es ms exha ustivo que otros porque sabemos que algunos (www.worthpublishers.com/
0:. __
~.::=.:::::.::=
. _ - -
.....
~ _
.... .. _..
-:....-::.--_.. ~--
diseado para utilizar con este libro de texto, las ilustracio-
nes, los problemas de cada captu lo, tablas, texto y otros
estudiantes necesita n esta apoyo adicional y no queram os krugmanwells olney) recursos pedaggicos se han comb inado en el entorno in te-
dejar fuera nada importante. Esperamos que este apndice
sirva para que los estudian tes aprendan a utilizar e interpre-
La pgina web, que complementa el texto de Krugman/ 0.

__ _---_.
;-.;:;;: ..... _.. ..... _ _
_-~_.
ractivo de Aplia para ahorr ar tiempo a los profesores y ani-
mar a los estudiantes a dedicar ms esfuerzo a su aprendizaje.
.._--- -.-.... _---
WeIls/Olney ofrece valiosas herramient as para el profesor y o. _ _ ~ _ _ .. _ _ _

tar mejor los grficos, tanto en este libro de texto como en el los estud ian tes. ". ...... -- ~----
La versin on Une Aplia para este libro de texto incluye:
"
mundo real (en los peridicos, revistas y en cualquier otro
medio). Para los profesore s, esta pgina completamente personali- .. _. __ ..
. _ - -~"- - _ . _
";':':.:-- ~- ....--

Definiciones de conceptos clave
Cada concepto clave, adems de definirse en el texto, tam-
bin aparece definido en el margen, para que resulte ms
fcil de estu diar y repasar.
Un paso adelante
Cada captulo termina con la seccin "Un paso adelan te",
una breve visin general de lo que se va a explicar en los
-
.... _~- ..... _- -- -~ .... Problemas adicionales adaptados para trab ajar en casa
zada ofrece mu chas posibilidades para prepara r exmenes y, ~ ~ :::=...~ y orientados a temas especficos de cada captu lo.
lo que es ms importante, herrami enta s t iles para calificar a An lisis de noticias actu alizado.
los estudi ant es. Esta pgina ofrece la posibilidad de hacer un
seguimiento del aprendizaje de los estudiantes con el PracHee Simulacione s on line en tiempo real de las interacciones
del mercado.
Q uizzes (Centro de exmenes) y el An imated Graphs ( Grficos
en movimiento ), pudiendo obtener la evaluacin de los alum- Guas didcticas in teractivas para ayudar con las mate-
Ani mat e d Graphs (Grficos en movimiento). Incluye
nos para cada una de estas categoras a travs de la web. Los una serie de grficos selecciona dos del libro de texto que se mticas.
profesores que lo deseen pueden recibir los resultados de sus pueden modificar permitiendo a los estudiantes desplazar las Grficos y estadsticas.
alumnos a tra vs de mensajes de correo electrnico. curvas y dibuja r puntos de dat os cuando sea necesario. Los Inform es instantneos on line que perm iten a los profe-
grficos ms importan tes de cada captulo han sido objeto de sores ayudar con mayor eficacia a los estudian tes en
esta animacin. En el libro de texto estos grficos se identifi-

_..
aqu ellas reas que presentan mayores dificultades.
capt ulos siguientes. Esta seccin proporciona a los estu- can con el icono web dentro de la ilustracin correspon-
,.w , ,," ,
diantes la sensacin de continuidad entre los diferentes
captulos. ' t
-~_ "'. "',,,
oc""""",, '-'10."
-- -~ " _ , ._~'
y "
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, '"' ,.."
....

,,_.
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diente. La posibilidad de modificar los grficos y observar los
Aplia es flexible y perm ite mantener un control completo
sobre su asignatura. Se pueden elegir los temas que se darn

::- _-__r-_-"___"._-_
.....".._ ... .".........." .. ,_.~"" I.. _ .T."c.",.._ ...
plo" ....
" . "",.' .. C.~ ~ , .. y _ '." " . _ ~
resultados facilita la comprensi n de los efectos de los des-
__..:'" , ''','
n n><I _
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nl n.Inod
_
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'" ~h
" ""'.
" ....
a los estudiantes, y se puede decidir cmo organizarlos.
1 ........ ... . . ........., , _ _ ,1'1 .. plazamientos de la curva y los movimi ent os a lo largo de las Tambin se puede decidir si las actividades on line sern eva-
Resumen al final de cada capitulo "_ . . ...._<-., _.,'_ """, - ..
...... ~ curvas. Cada grfico interactivo se acompaa de preguntas luadas o no. Adems, los contenidos de Aplia pueden mod i-
. . . . .........
-----..... .. - . <II< .

que evalan los conceptos fundamentales del libro de texto ficarse, aadi end o o suprimiend o aquello que se considere
Adems de "Un repaso rpido" al fina l de cada seccin, cada
y proporciona a los profesores la posibilidad de seguir la pro- oportuno para adaptarlos a los objetivos de la asignatura.
captulo acaba con un completo pero breve Resumen de los
gresin del estudiante. Las respuestas y las modificaciones de Para obtener una visin preliminar del material que ofre-
conceptos y temas fundamentales. Adems, el capt ulo ter-
los grficos son alma cenadas en un a base de dato s on Une a la ce Aplia, visite: http:/ / www.aplia.com .
mina con un a lista de Conceptos bsicos.
que tienen acceso los profesores.
Finalmente, en todo s los captulos hem os in cluido un a
larga lista de Problemas que sirven para evaluar la com-
prensin adquirida por los estudiantes, as como su capaci-
dad de calc ular varia bles importantes. Hemos pue sto
---
0 _ ......

._- Complementos adiciona les para el alumno

mu ch o cuidado en la elaboracin de estos prob lema s, por
lo que el profes or puede tener la certeza de que evaluarn
correc tamente el grado de aprendizaje adquirido por los
est udia ntes.
Complementos en la WEB y
herramientas multimedia
Worth Publishers ofrece un paquete de complementos y herra-
mientas multimedia interesante y til que acompaa a este
libro de texto. Este paquete, que est disponible en su versin
original en lengua inglesa, ha sido diseado para ayudar al pro-
fesor en sus cursos de introduccin como a los estudiantes a
entender los conceptos ms rpidamente.
Puesto que el rigor es tan importante, todos los com ple-
mentos se revisaron cuidadosamente y se repasaron dos
veces por los miembro s del equipo que de apoyo, por los cr-
ticos y por un equipo adicional de revisores. El tiempo dedi-
cado y el cuidado con que se trataron los comp lementos y las
Study Guide (Guia de estudio). Esta gua de estudio
Para los estud ian tes, esta pgina ofrece muchas oportuni -
--- refuerza los temas y los conceptos importantes que aparecen
en el texto. Para cada captu lo, la gua de estudio contiene:
un a introduccin
dade s de practicar. En esta pgina podr n enco ntrar grficos una revisin del captulo utilizando un ejercicio que
en movim iento, bate ras de pregun tas, y enlaces a otros consiste en rellen ar palabras en un texto
mu cho s recursos disea dos para ayudarles a domi nar los
concepto s econmicos . Bsicament e, esta pgina proporcio-
na a los estud ian tes un a gua de estu dio virtua l, veinti cuatro
.=:.= 1 '-1 -
- .- .---- consejos de aprendizaje basados en el anlisis grfico
cuat ro o cinco problema s y ejercicios
horas al da, siete das a la sema na, y es un instrumento 20 preguntas de respuesta mltiple
pedaggicamente slido que les perm ite comprobar el grado
las soluciones a todos los ejercicios y problem as recogi-
de comp rensin alcan zado en la materia estud iada.
dos en la gua de estudio.
Los contenidos de esta til y potente pgina son los Web Links (En Laces en La Red). Esta herramienta per-
siguientes:
mite a los estudiantes acceder con facilidad a recursos y lec-
turas fuera de nue stra pgina que est n relaciona dos con los Complementos adicionales para el profesor
Practice Quizzes (Centro de exmenes) . Esta herra- tem as expuestos en el libro de texto . Una lista de direccione s
Instructor's Resource ManuaL (ManuaL de recursos deL
mient a est formad a por 20 preguntas de respuesta mltiple de internet da acceso a una serie de pgina s de int ers, que profesor). Este manual es un recurso ideal para los profesores
por captulo; adems, aporta comentarios y proporciona las facilitan la investigacin de los est udiantes y la lectura de de un curso de introduccin a la Economa . El manual incluye:
referencias a las pginas del libro de texto. Todas las respuestas docum entos relacionados con temas concretos. En tre los
del estudiante se almacenan en un a hase de datos on line a la enlaces tambin se encu entra art culos relevantes de Paul Objetivos de aprendizaje captu lo por captulo.
que tienen acceso los profesores. I<rugman y de ot ros importante s economistas . Los resmenes de los captulos.
4 INTRODUC CiN : ACC IO N ES H A BITU ALE S D E LA V I DA DI ARI A

Recesin es una cada delaeconomia.
Expansiones y recesiones
La Ruta 1 estaba mu y concu rrida aquel da de verano de 2003, pero no lo estaba tanto
como los comerciantes hu bieran deseado, pues en aque llas fechas la economa estado un i-
dense no se estaba comportando del todo bien. El empleo era el principal problema:
a principios de 2001 las empresas em pezaron a despedir a un gran nmero de trabajado-
res, y a juni o de 2003 el emp leo todava no haba comenzado a recu perarse.
Estos perodos en los que las econom as modernas tienen problemas no son la excepcin.
De hech o, las economas experimenta n fluctuaciones, es decir, un a serie de subidas y bajadas.
Principios bsicos
Un esta dou nidens e de mediana edad habr vivido a lo largo de su vida, tres o cuatro de estas
bajadas, conocidas com o recesiones (la economa de Estados Unidos experime nt recesione s
de importancia que dieron comienzo en los a os 1973, 1981, 1990 Y2001 ). Dur ante una
recesin importa nte, millones de trabajadores pueden queda rse sin empleo. COMPORTA MIE NTOS COMUNES
Al igual que los fallos del mercado, las recesiones ocurren , pero tambin aqu el anlisis

la macroeco noma es larama dela Economa
que estudia las expansiones y recesiones deforma
global.
El crec imiento eco nmico es la capacidad
que tieneuna economla para producircada vez
ms bienes y servicios.
L
econmico puede ofrecer algun as soluciones. Las recesiones son uno de los principa les obje-
to s de estu dio de la macroeconoma, la rama de la Economa que estu dia las expan siones A REUNiN ANUAL DE LA ASOCIACiN
porque nadie puede tener todo lo que quiere.
y las recesiones de forma global. Estudiando ma croecon oma , se aprende a entender las expli- econmica ame ricana rene a miles Cualquier cuesti n econmica implica la toma
caciones que los econo mistas dan a las recesiones y cmo se pueden usar las polticas eco- de decisiones por parte de los individuos.
de economistas, jvenes y menos
n micas para m inimizar los daos de las fluctuaciones econm icas. Para comprender cmo funciona una eco-
A pesar de las recesiones ocasiona les, en la larga hi stori a de los Estados Unid os la eco- jvenes, annimos y famosos . Hay tiendas de
noma se necesita entender, sobre todo, el pro-
n oma ha experimenta do m s perodos de expansin que de recesin. Y ese crecimiento libros, reun iones comerciales y entrevistas de
en el ti empo es el objeto del siguiente epgrafe. ceso de toma de decisiones de los individuos.
trabajo. Sin embargo, los econo mistas se re-
Ninguno de nosotros es Robinson Crusoe:
nen principalmente para hablar y escuchar.
Crecimiento a Lo Largo deL tiempo Durant e los mom entos lgidos se celebran debemos toma r nuestras decisiones en un
ent orno en el que influyen las decisiones de
Al principio del siglo xx, la mayora de los estadounidenses viva en condici on es que hoy en simultneamente 60 present aciones o ms
otros. De hecho, en una economa modern a
da con sideraramos de pobreza extrema. Slo el l O por ciento de las casas tena cuart o de que trata n asuntos diversos, que van desde el
ba o, slo el 8 por ciento ten a calefaccin centra l, slo el 2 por ciento tena electricidad, incluso las decisiones ms sencillas (como por
futuro de la bolsa h asta temas tan concretos
y prcticamente nadie tena un automvil, una lavadora o aire acondicionado in dividual . ejemplo, qu vamos a desayunar) se ven afec-
como quin hace la comida en una pareja Qu aprender en este
Esta s comparaciones sirven para recordarno s cunto han cambiado nuestras vidas gra- tad as por las decisiones de miles de personas,
cias al crecimiento econmico, es decir, la capacidad de la economa para producir cada cuando ambos trabajan . captulo:
Qu tienen en comn todas estas perso- desde el producto r de pltanos de Costa Rica
vez m s bien es y servicios.
)00 Un conjunto de principios para
Por qu la econo ma crece con el tiem po ? Por qu el crecim ien to econmico es ms nas ? Un experto en bolsa pro- enten der cmo los individuos toman
rp ido en determ in adas po cas o en determinadas zon as? Estas son cuestiones bsicas pa ra bablemente sabe muy poco decisiones.
la Econ oma porque en s mi smo el crecimiento econmico es deseable, como podran
sobre economa domstica, y Un conjunto de principios para
ate stiguar los consum idores de la Ruta 1, y la ma yora de no sotros deseamos que ese cre- JI-

cim ien to sea cada vez mayor. viceversa. No obstante , es pro- entender cmo las decisiones de los
bable que un economista que individuos interaccionan .

La Economia, un instrumento para descubrir se equivoque de seminario,

pero que se quede a escucharlo
La verdad aunque verse sobre algn tema
Esperam os hab erle conven cido de que, si uno se detiene a pens ar en ellas, "las acciones poco fam iliar, escuche cosas
habitu ales de la vida diaria" son rea lmente algo extraordin ario, y que pueden plantearnos con las que est familiarizado.
algunas preguntas importantes y de gran inters.
La razn es que todo el anlisis
En este libro analizaremos las respues tas que los eco nomis tas han dado a estas pre-
guntas. Pero este libro, como la Economa en su conjunto, no es un a lista de respue st as: econmico se basa en un con-
Uno debe elegir.
es una introduccin a una disciplina, a una manera de analizar cuestiones como las for- junt o de principios bsicos que
muladas. O como dijo Alfred Marshall, que describi la Economa como un estudio de "las despus se aplican a much as
acciones habituales de la vida diaria" : "la econo m a... no es el cuerpo de la verda d con- que decidi plantar la fruta que comemos,
cuestiones diferentes.
creta, sino el in strumento para descubrir la verdad concreta". hasta el agricultor que cultiv los cereales de
Algunos de esos principios implican una
As qu e, vamos all. nuestro desayuno. y puesto que en una econo-
eleccin individual: para la economa, lo prime-
rota de mercado cada uno de nosotros depende
ro de todo son las elecciones que hacen los
de muchos otros, y ellos, a su vez, dependen de
CONCEPTOS BSICOS individuos. Qu hacer en verano: trabajar o ir
nosotros, nuestras elecciones influyen las unas
de viaje? Comprar un nuevo CD o ir a ver una
Un a economa Mano in visible Recesin en las otras. As pues, aunque la economa se
pelcula? Estas decisiones implican elegir ent re
Econ om a Mic roecono ma Macroeconoma fundam enta en la eleccin individual, para
Econ om a de mercado Fallo del mercado Crecimie n to econmico un nmero limitado de alternativas; limitado 5

6 CA Pi T ULO 1 PRINC I PIOS B SICOS
Una eleccin individual es aquella decisinque
un individuo toma con respecto a loque vaa hacer,
10 que necesariamente conlleva decidirqu es lo
que novaa hacer.
Los cuatro principios econmicos
en los que se apoya la economa
de la eleccin individuaL:
1. Los recursos son escasos.
2. El coste real de un producto es aquello
a lo que se debe renunciar para
conseguirlo.
3. -Cuntor es una decisin en el
margen.
4. En generaL las personas aprovecha n
las oportunidades para mejorar que se
les brindan.
Unrecurso es aquello que se utiliza para produ-
cir etracosa.
Los recursos son escasos cuando las cantidades
que se disponen del no son suficientespara
satisfacer todas las necesidades productivas.
entender cmo funciona la economa de mer- En este captulo analizaremos nueve prin-
cado tamb in debemos entender la economa cipios bsicos de la Economa: cuatro princi-
en un sentido ms amplio, y analizar cmo la pios relativos a las decisiones individuales y
eleccin de cada uno afecta a la eleccin de los cinco relativos a la forma en que las decisio-
dems, y viceversa. nes individuales influyen las una s en las otras.
La eleccin individual: el ncleo de la Economia
Cada problema econ mico incluye, en su nivel m s bsico, una eleccin individual es
decir, una eleccin sobre qu ha cer. De hecho, se podr a decir que un problema no es eco-
nm ico si no est relacionado con una eleccin .
Por eje~plo, si camin am os por un gran alm acn como IKEA o el Corte In gls, en con-
tr~~os miles de producto s diferentes. Sin embargo, es poco probable que podamos per-
n:Itlrn~s .comp rar todo lo qu e no s gustara. Y, au n que pudi ramos, no tendramos espa-
CIO suficiente en casa. Por lo tanto, compraremos ot ra estantera u otra nevera ? Las
limi~aciones presupuestarias y de espacio nos obligan a decidir qu productos comprar
y cuales no .
. , El h echo mismo de que dichos productos estn en los estantes, ya ha supuesto una elec-
ClO~: .el gerente de! establecimien to eligi colocarlo s all y los fabricantes de los productos
decidieron producirlos, Toda actividad econmica implic a una eleccin ind ividua l.
En la tab la 1- 1 se muestran los cuatro prin cipios econmicos en los que se basa la eco-
nom a de la eleccin individual. A con tin uacin examinaremos cada uno de ellos con m s
detalle"
Los recursos son escasos
No siem pre se puede conseguir lo qu e se quier e. A todo s no s gusta ra ten er una bon ita
c~sa en u n barrio de prestigio, con servicio domstic o, a ser posible, dos o tres autom -
Vi les caro s y veranea r en hoteles de lujo. Pero incluso en un pas rico como los Estados
Uni?os , no hay mucha_s familia s que puedan permitrselo. Por lo tanto, hay que elegir: ir
a ,DIsn ey ~orld este ano o comprarse un automvil mejor; vivir en una casa con un jar-
dIO pequ eno O en un a con un jardn m s grande en un bar rio ms barato.
No es nicamente la restriccin de la renta la que impide a las personas tener todo lo que
desean. Tambin el tiempo es limitado: el da slo tiene 24 horas. Y puesto que nu estro tiem-
po es limitad o, si decidimos pasarlo haciendo una actividad, eso sign ifica que hemo s decidi-
do no ~acer otra cosa. La decisin de estudiar para un examen implica renunciar a ir a ver
una.pehcula .durante ese mismo tiempo . De hecho, muchas person as tienen tan poco tiem-
po libre que mcluso pagan por tene r ms. Por ejemplo, las tiend as de barrio tienen normal-
~ente precios ms altos ~ue las grandes superficies. Sin embargo desempean un papel muy
In:portante, ya que perm ten que las personas muy ata readas compren lo que necesitan . Estos
clientes prefieren pagar un poco ms, en lugar de ir a un supermercado ms barato pero que
est m s lejos.
Por qu los in dividuos tienen que tomar decisiones? La razn ltima es que los recur-
sos son escasos. Un recurso es aqu ello que se pued e usar para producir otro bien . La lista
de I~s recur sos eco~micos normalmente empieza con la tierra, el tr abajo (tiempo dis-
pomble de los trabajadores). el capital (maquinaria, edificios y otros recursos product i-
vos elaborados por el hombre) yel cap ita l humano (el resultado de la edu cacin y la
c~alificaci n de los tr~b~jadores) . Un recurso es escaso cuando las cantidades de que se
dispon en n o son sufcente s para satisfacer todas las necesidade s productivas. Hay
mu chos recursos escasos. Entre ellos los recur sos naturales, como los minerales la
madera o el pet rleo. Tambin hay un a cantidad limitada de recur sos humanos: tr aba-
jo, cua lificacin e inteligencia. Y en u na economa mundial en crecimiento con un a
poblaci n cada vez mayor, incluso el aire puro y el agua se ha n conve rt ido e~ recu rsos
escasos .
CA P i T U L O 1 PR IN CIPIOS B SICO S 7
De la misma forma que los individuos tienen que elegir, la escasez de recursos implica que
ciedad como con junto tambin tiene que tomar decision es. Un a form a de hacerlo es
Ia so tr que dichas decisione s sociales surjan com o result ado d e much as decisiones
"" lndi "
In IVI-
~r m l "
les que es lo que normalmente ocurre en un a econorrua de mercado. Por ejemplo, los
dua , ' d
estadounidenses dispone n de un nmero determinado de horas a la sema na : cuantas e
s horas utilizarn para ir al hipermercado y conseguir precios ms bajos, en lugar de aho-
rrar ese tiempo Ycomprar en la tienda de su barrio ? La respuesta surge de la suma de deci-
n .
siones individuales: cada uno de los millon es de individuos de una econ orrua toma su pro-
pia decisin sobre dnde ir a comp rar, y la eleccin global es simplemente la suma de dichas
decisiones ind ividuales.
Sin embargo, por varias razon es, existen situaciones en las que la eleccin individual no
es la mejor decisin para el con junto de la sociedad. Por ejem plo, los autores de este libro
viven en una zon a que hasta hace poco era princip almente agraria , pero que ahora est
siendo transform ada en residencial a pasos agigantados. La mayora de los residentes pre-
ferira que parte del terren o quedara sin edificar. Sin embargo, ninguno de los propieta rios
tiene incentivos para seguir cultivando la tierra en lugar de venderla a un constr uctor. Esto
est provocando que en mucho s mun icipios de Estado s Unidos el ayuntamiento compre
directame nte los terrenos para mantenerlos com o espacios naturales. En los captu los
siguientes veremos por qu las decisiones sobre el uso de los recursos escasos se dejan a
menudo en manos de los individuos, pero por qu en oca sione s las decisiones deben tom ar-
se desde una perspectiva ms amplia .
EL coste de oportunidad: eL coste reaL de un bien es
aquello a Lo que se debe renunciar para conseguirLo
Imagin e que est en el ltimo ao de su carrera un iversitaria y por horarios solo puede
cursar una asign at ura optativa. Ahora bien, hay dos qu e le parecen interesan tes: Historia
del jazz y Teni s para principiantes.
Supon ga que elige Historia del jazz. Cul es el coste de esta decisin ? Tener que renun-
El coste real de unbien es sucoste de opor-
ciar a la asigna tu ra de Tenis para prin cipiantes. Los economistas llama n co ste de opor-
tunidad: aquello a lo que se debe renunciar
tunidad de ese artculo a aque llo a lo que se debe renuncia r para obtener lo que se desea.
paraconseguirlo
As pues , el coste de oportunidad de la asignatura Historia del jazz es la satisfaccin que
obten dra si hubiese elegido la asignatu ra Teni s para principiantes.
El concepto de coste de oportunidad es crucia l para entender 1<1 eleccin individual por
que, en el fondo , todo coste es un coste de oportunidad. A veces se critica que los econo-
mista s slo se preocupen de los costes y beneficio s que se pueden med ir en dinero. Pero
esto no es cierto. El an lisis econ mico incluye casos como el ejemplo de la eleccin de
asign aturas, donde la matrcula de las dos asignaturas cuesta lo mismo, es decir, no hay
ningn coste monetario directo . No obstante , la asignat ura optativa que se elige tiene un
coste de oportunidad: la otr a asignatura a la que hay que renunciar porque el tiempo del
que se dispone permite elegir solo una.
Se podra pensar que el coste de oport unidad es algo aadido; es decir, algo adicion al
al coste monetario de un artculo. Supon ga que la matrcula de una asignatura optativa
cuesta 750 ; aho ra Historia de jazz tien e un coste monetario. Es el coste de opo rtunidad
de elegir esa asignatura algo distinto de ese coste monetario?
Bien, consideremos dos casos. Primero, supongamos que la matrcula de la optativa Tenis
para principiante s tambin cuesta 750 . En este caso se tendra que pagar 750 , indepen-
dientemente de la asignatura que se elija. Por lo tanto, a lo que se tendra que renunciar por
elegir Historia del jazz seria la asignatura de Tenis para principiantes, y nada ms (habra que
gastarse 750 de todas formas) " Pero suponga que la matr cula de la asignatura de Tenis para
principiantes es gratis. En ese caso, a lo que se renuncia por elegir la clase de jazz es, por un
lado, la asignatura de tenis y, por atto, aquello que hubiese podido comprar con los 750 .
En ambos casos, el coste de elegir la asign atura preferida es aquello a lo que se debe
renunciar para hacerlo. Todos los costes son en el fondo costes de oportunidad .
A veces el dinero que se paga por algo es un buen clculo apr oximativo de su coste de
oportun idad. Sin embargo, en muchos casos no es as. Un ejemp lo mu y claro de cmo el
coste mon eta rio a veces mid e inco rrectamente el coste de oportunidad es el coste de asis-
tir a la uni versidad .
 8 C A P i T U LO PRINCIPIOS B S I CO S
PARA MENTES
TIENES UN CENTAVO?
En Estados Unidos es habitual encontrar al
lado de Las cajas registradoras - por ejemplo.
en La de La cafetera de la universidad- una
cesta llena de centavos. lo s consumidores
usan dicha cesta para cuadrar sus cuentas: si
hay que pagar 5,02 $, se dan 5 $ al cajero y
toman dos centavos de la cesta ; si hay que
pagar 4,9 9 $, se pagan 5 $ Y el cajero echa a
la cesta un centavo. El sistema facilita Las
cuent as de to dos. Claro, se ra ms fcil toda -
va si desap are cie ran los cen ta vos, una
opcin que algunos economistas han Uegado
a solicitar.
Entonces, por qu siguen existiendo Los
centavo s? Si es una canti dad tan pequea. por
Tlger Woods entend i el conce pto de cost e
de oport unidad . El resto es hist oria.
Anlisis coste-beneficio comparacin entre
los costesy beneficios de hacer algo.
CAPi T U LO 1 PR INC IP IOS B SI C O S 9
INQUIETAS Supongamos que ambos exmenes son el mismo da, y el da anteri or dedica un rato a
repasar ambas asignatura s. A las 18:00, decide que es buena idea dedicar una hora por lo
menos a cada asignatu ra. A las 20:00, decide que estara bien dedicar una hora ms a cada
asignatura. A las 22:00, comienza a estar cansando pero cree que puede estudiar una hora
qu preocuparse por ella? Por qu se calcuLan ms antes de irse a la cama ; entonces se pregunta: qumica o econo ma? Si est en un curso
a otra cosa? Hace cuarenta aos. el salario
Los precios con esa exactitud? de formacin para entrar en la facultad de medicina, es muy probable que decida estudiar
medio en Estados Unidos era de aproximada-
l a respuesta es que un centavo no siempre qumica; si lo que est haciendo es un curso de formacin para entrar en la facultad de eco-
mente 2 S por hora. Un centavo era equivalen-
fue una cantidad tan pequea: la inflacin noma, es probable que decida estudiar economa.
te a 18 segundos de trabajo: mereca la pena
redujo drstica mente el poder adquisitivo del O bserve cmo ha to mado la decisin para asignar su tiempo: en cada momento la cues-
ahorrar un centavo si para hacerlo se empleaba
mismo. Ha ce cuarenta aos, un centavo tena tin es dedicar o no una hora ms a cualquiera de las asigna tu ras. Sin embargo, al decidir
menos de 18 segundos. Sin embargo los sala-
un poder adquisitivo mayor que hoy en da que dedica otra hora a estudiar qumica valora sus costes (una hora que no ha dedicado a
rios subieron j unto con Los precios en general,
una moneda de cinco centavos. estudiar economa o a dorm ir) y sus beneficios (probablemen te una mejor nota en qu-
y un trabajador med io recibe ahora ms de 17 $
QU importancia tiene? Bien, recordemos el mica) . Mientras el beneficio de estudiar qumica un a hora ms sea superior a su coste,
por hora. Un centavo equivale ahora a 2 segun-
refrn: "un grano no hace granero pero ayuda deber elegir estudiar esa hora adiciona l.
dos de trabajo y no merece la pena perder el
al compaero". Aunque tambin hay otras Las decisiones de este tipo (qu hacer con su prxima hora, qu hacer con su prximo Las decisiones de hacer unpoco mas o unpoco
tiempo por un centavo ms o menos.
maneras de ganar dinero, por lo que debemos dlar o euro, y as sucesivamente) son decisiones en el margen que implican un anlisis menos deuna actividad son decisiones en el
En resumen, el coste de oportunidad del
decidir si es rentable dedicar tiempo a ahorrar tiempo es cada vez mayor en trminos moneta- coste-beneficio en el margen: comparar los costes y beneficios de hacer un poco ms o un margen. El estudio detales decisiones se llama
un centavo. la pregunta que hay que hacerse poco men os de una actividad. El estudio de tales decisiones se llama anlisis marginal. anlisis marginal.
rios, lo que ha convertido a una moneda en su
es: Se podra ganar ms dedicando ese tiempo da til en una molestia. Muchas de las preguntas con las que nos enfrentamos en Economa, y por lo tanto en
la vida real, entraan el an lisis marginal: cu nto s dependientes debe cont rata r una tien -
da? Cada cuntos kilmetros debo cambiar el aceite de mi vehculo? Qu proporcin de
efectos secundarios es aceptable en un nuevo frmaco ? En Economa, el anli sis marginal
desempe a un papel crucial porque es la clave para decidir la cant idad que hay que dedi-
car a una actividad ( lI el cunto") .
La matrcula y el alojamiento son los princi pales gastos que tienen que afrontar la mayo-
ra de los estu diantes; pero aunq ue fuera gratis, ir a la uni versidad seguira siendo una
opcin cara para los estudiantes, porque si no estuvieran all, podran esta r trabajando. Es En general, las personas aprovechan las oportunidades
decir, al ir a la uni versidad, los estudiantes renuncian a los ingresos que podran obtener
si trabajasen. Esto significa que el coste de oportunidad de asistir a la uni versidad es lo que de mejorar
se paga por la matrcula y el alojamiento, ms los ingresos a los que se ren un cia por no Una maan a mientra s oan las noticias, los autores de este libro escucharon que haba una
esta r trabajando . forma ms barata de estacionar en el centro de Manhattan. Los aparcamientos en Wall
Es fcil ver que ~l coste de opor tunid ad de ir a la univers idad es especialmen te alto para Street cuesta n 30 $ por da. Sin embargo y segn el locutor, haba quin haba encontrado
aquellos que pod~~n esta r ganando muc ho dinero durante dichos aos . De ah que una forma ms barata de hacerlo : en vez de dejar el vehculo en un garaje, haba un taller
muchos atletas de lte no vayan a la universidad . Tger Woods, que dej sus estud ios antes mecnico muy cerca, llamado Manhattan jiffy Lube, donde el cambio de aceite costaba
de licenciarse, es un ejemplo. 19,95 $ y, adems, se poda dejar all el vehculo todo el da.
Es un a historia interesante, pero por desgracia result no ser cierta; no haba ningn
jiffy Lube en Manhattan. Pero si hubiera existido, puede estar seguro de que se haran
"Cunto" es una decisin en el margen muchos cambios de aceite all. Por qu? Porque cuando a las persona s se les ofrecen
oportunidades de mejorar, normalmente las aprovechan, y si pudieran encontrar una
~lgunas decisiones importantes implican elegir entre "u na u otra opcin"; por ejemplo, oportunidad de estaconar todo el da por 19,95 $ en lugar de 30 $, seguro que la apro-
Ir a la un iversidad o empezar a trabajar; cursar la asignatura de econ oma u otra distin- vecharan .
ta, ~tc . Sin emb~rgo , o:ra: decision es entraan decidir el "cunto"; por ejemplo, si se ha Cuando se intenta predecir el comportamiento de los individuos en un a determinada
elegido econorma y quirmca este semestre, hay que decidir cunto tiempo se dedicar a situacin econ mica, hay algo casi seguro: que aprovecha rn todas las oportunidades de
estudi ar cada una de ellas. A la hora de comprende r las decisione s sobre el "cunto" la mejorar. Adem s, los individu os contin uarn aprovechan do esas oport unidades mientras
econo ma ofrece un punto de vista interesante: la decisin sobre el "cunto" es una d~ci dur en.
sin en el margen.
Si en Manh att an hubi ese un jiffy Lube y el camb io de aceite fuese realmente ms bara-
Imagine que ha elegido economa y qumica, pero est haciendo un curso de formacin to que dejar el vehculo en un garaje podemos estar seguros de que la lista de espera para
para entrar en la facultad de medicina, por lo que las notas en qumica son ms importantes cambiar el aceite sera de semanas, incluso de meses.
que las de economa. lmpllca esto que slo se debera dedicar a estud iar qumica y olvidarse De hecho, el principio de que los individuos aprovechan las oportunidades de mejora r
de! e~amen de econom,a? Probablemente no . Aun cuando piense que la nota en qumica es es la base de todas las predicciones sobre la conducta individual, Si los economistas ganan
mas Importante, debera dedicar parte de su tiempo a estudiar economa.
m s dinero que los abogados, podemos esperar que el nmero de matriculados ser supe-
Dedicar ms tiempo a estudiar economa implica un beneficio (una nota ms alta en rior en la facultad de Economa que en la de Derecho . Si el precio de la gasolina sube y se
e:a asig,na~ra ) y un coste ~podra dedicar ese tiempo a hacer otra cosa, por ejemplo, a estu- mantiene alto, es de esperar que se compren ms vehculos pequeos, que gastan menos ;
diar quirmca par~ ~onsegUlr una nota ms alta) . Esto significa que tomar la decisin impli- as, en una situacin de precios altos de la gasolina se consigue mejorar utilizando veh-
ca una comparacion de costes y beneficios que vamos a llamar an lis is coste-benefi cio. culos que la consumen de forma m s eficiente.
C~~,o se decide sobre cuestiones relacionadas con el "cunto "? La respuesta es que Se dice que los individuos reaccionan ante los inc entivos cuando cambian su com-
Un incentivoes una recompensa quese ofrece a
la decisi n se toma en un momento determin ado, preguntnd ose lo que debera hacer la las personas para que cambien sucomportamiento.
portamiento porque dicho cam bio les ofrece algn tipo de recompensa. Por ejemplo, si el
prxima hora.
precio de estaciona r en Manha tta n sube, es de esperar que haya person as que decidan ir a
 I
I
CA P i T U L O 1 PR INC I P I O S B S ICOS 11
10 CA P i T U L O PRINC IPIOS BSICOS

PAR A MENTES
PAGAR POR LAS BUENAS CALIFICACIONES?
INQUIETAS
El verdadero premio por aprender es, por
supuesto. el propio aprendizaje. Pero Los profe-
sores creen que a menudo merece la pena of re-
cer una recompensa adicional. Los estudiantes
de primaria que obtienen buenos resultados
reciben estrellas de oro; mientras que los de
niveles superiores que sacan buenas notas en
Los exmenes pueden recibir trofeos, placas o
certificados.
Y dinero en efectivo?
Hace unos aos, algunos colegios de Florida
iniciaren una controversia al ofrecer dinero en
efectivo a [os est udiantes que obtuvieran notas
altas en los exmenes estatales. En el colegio de
enseanza secundaria Parrott, que ofreca las
cantidades ms altas. el alumno que obtuvo la
mejor nota en un examen recibi un bono de
ahorro de 50 S.
Muc has personas cuestionaron los premios
monetarios. De hecho, la gran mayoria de los
profesores cree que dichos premios no son
una buena idea pues la remuneracin nunca
podr ser lo suficiente mente grande como
para que el alumno llegue a entende r lo
importante que es su educacin en realidad y
que dicho alumno convierta su formacin en
un proceso en el que aprende nicamente por
dinero. Entonces, por qu los colegios adop-
taron esta prctica?
l a respuesta es que el ao ante rior el
gobierno estatal habia introducido un nuevo
plan de financiacin de los colegios estat ales:
los colegios cuyos alumnos obtuvieran {as
notas ms altas en los exmenes recibiran
fondos extras. El problema naci ante la nece-
sidad de motivar a los estudiantes para que se
- considerar poco digno que una mujer casada trabajase fuera del hogar, mientras que hoy en
tomasen los exmenes tan en serio como lo
hacian los directores de los colegios. El direc-
tor de Parrott defendi la prctica de pagar a
los buenos estudiantes. Ante la posibilidad de
obtener grandes sumas de dinero para el cole-
gio, el director decidi dejar a un lado sus
dudas sobre el sistema de pagar a los alumnos
por obtener buenas notas.
l a cuestin que se plantea es si el hecho
de pagar a los alumnos por obtener buenas
notas implica mejores notas. las encuestas
parecen indicar que al menos a algunos
alumnos, la remuneracin s que les motiva a
esforzarse ms. Y algunas escuelas de Florida
que han introducido los premios por buenas
notas en los exmenes estatales, advierten
mejoras importantes en los resultados de sus
alumnos.
.. UN RtPASO RAPIDO
Qu ha causado esta tran sforma cin? El cambio de actitud sobre el trabajo fuera del
hogar ha desempeado un papel importante: en la primera mitad del siglo XX era normal :.- En Economa. todo entraa una elec-
da esto se considera norma l. Una de las causas de la incorporacin de la mujer al mercado
de trabajo fue la invencin de electrodomsticos , sobre todo de las lavadoras. Antes de que
cin individual.
:.- la s personas deben elegir porque los
recursoS son escasos.
:.- El coste de cualquier bien es aquello a
aparecieran estos aparatos , las labores domsticas eran un trabajo muy pesado, mu cho ms lo que hay que renunciar para cense-
que un empleo a tiempo completo. En 1945, investigadores del gobierno cronometraron a la guirlo. Todos los costes son costes de
esposa de un gran jero cuando realizaba a mano la colada de la semana; pas 4 horas lavan- oportunidad. El coste monetario es a
do ropa, 4 horas y 1/ 2 plan chan do, Ycamin ms de dos kilmetros. Tras incorporar una veces un buen indicador del coste de
lavadora a su tarea, tard 41 min utos en hacer la misma colada, el planc hado dur 1 hora oportunidad, pero no siempre es as.
:.- Muchas decisiones no consisten en
y 3/4, Yla distancia recorrida se redujo en un 90 por ciento . decidir si hacer algo, sino en decidir
Ant es de dispo ner de electrodomstico s, el coste de oportunidad de trabajar fuera de "cunto" hacer. Las decisiones sobre
casa era mu y alto: las muj eres slo lo ha can ante ins alvables necesidades econmicas. el "cunto" requieren hacer un anli-
Con los nu evos apa ratos , las oport u nidades par a las m ujeres camb iaron y el resto es sis coste-beneficio en el margen. El
estudio de las decisiones en elmargen
histor ia. se conoce como anlisis marginal.
> > > > > > > > > > > > > > > > > >
:.- Puesto que la gente normalmente
aprovecha todas las oportunidades
de mejorar, los incentivos pueden
cambiar el comportamiento de los
1. Explique cmo cada una de las situaciones siguientes ilustra uno de los cuatro principios de la elec- individuos.
cin individual.
a. Es la tercera vez que va al buffet libre de un restaurante y est empezando a sentirse lleno.
Aunque no tendra coste adicional, no tom a un t rozo de pastel de crema de coco pero s un

trozo de tarta de chocolate.

b. Aunque hubiera ms recursos en el mundo, an habria escasez.
c. Los profesores ayudantes dan clases de apoyo en la asignatura de Economa. Las clases de los
ayudantes con buena fama se llenan muy pronto, mientras que las de aquellos que tienen mala
tra,b ~ j ar en a~tobs o en met ro para ahorrarse dine ro. De esta forma, el nmero de auto - fama nunca se llenan.
m viles estacion ados en el centro disminuir. d. Para decidir cuntas horas por semana va al gimnasio, compa re el beneficio para su salud de
U ~ ltimo pun to: Los economistas tienden a ser escpticos ante cualquier esfuer zo por una hora ms de ejercicio con el efecto sobre sus notas de una hora menos de estudio.
c~mblar la conduct.a de las person as sin ofrecerles incentivos. Por ejemplo, un plan ue 2. Est ganando 45 000 por ao en su actual trabajo con Whiz Kids Consultores. Est considerando
pida a lo~ en:presa:lOs que reduzcan la conta minacin de forma voluntaria probablem~n- una oferta de trabajo de Brainiacs. tnc.. que le ofrece 50 000 por ao. Cules de lo siguientes
1te nod sera eficaz;
. sm, embargo, un plan que suponga un benefco inanciero
na nc para los que costes forman parte de los costes de oportunidad de aceptar el trabajo en Brainiacs, Inc.?
a re uzcan tiene mas probabilidades de lograr su objetivo. a. El incremento en el tiempo que tarda en ir a su nuevo trabajo.
b. Los 4S 000 del salario de su antiguo trabajo.
c. Una oficina ms grande en el nuevo trabajo.
La eleccin individual: resumen Puede encontrar las soluciones al final del libro.

De mom ento hem os visto que en la eleccin individual hay cuatro principios bsicos:
Los recursos son escasos. Siempre es necesario hace r una eleccin.
El coste real de un bien es aquello a lo que hay que renunciarpara conseguirlo. Todos los cos-
tes son costes de oportunidad.
:' "~u~~o" es una decisin en el margen. Normalme nte la pregunta no es "si", sino
cuanto . Y a esa,pregun ta se responde despus de com para r los costes y beneficios d
hacer un poco ma s.
En. ge~e:a IJ las perso~~s aprovechan las oportunidades de mejorar. La consecuencia de este
pnncipio es la reaccion de los individuos ante los incentivos.
Estamos ya listos para hacer Economa? Todava no, porque la mayora de las cuestiones
mte~es~n~es que h~y que analizar en un a economa no son slo consecuencia de las decisio-
nes individuales, smo de la man era en que dichas decisiones influyen las unas en las otras.
La economia en accin
La mujer trabajadora
Una deblas
dltr .dgrandes
l tr. ansformaciones
' sociales del siglo xx fue el cambie de Ita naturateza
I
.e a aJ o . e .a .muJer. ~n 1900 , solo el 6 por ciento de las mujeres casadas eran asala-
nadas. A pnncipios del Siglo XXI, el nmero es apro ximadamente del 60 por ciento .
Interaccin: cmo funcionan las economias?
Como vimos en la in troduccin, un a economa es un sistema que coordina las activida-
des produ ctivas de mu chas personas. En una econ om a de me rcado, como en la que vivi-
mos, esa coordinacin se realiza sin un coordinador: cada individuo hace su prop ia elec-
cin . Ahora bien, la eleccin de cada uno no es independiente de la de los dems: las opor-
e tunidades de cada indi viduo, Ypor tanto su eleccin, dependen en gran med ida de las elec-
cione s que hayan hech o los dem s. Por 10 ta nto, para entender cmo funci ona un a eco- Interaccinde elecciones: la eleccin deunapero
no ma de mercado, tenemos que ana lizar esta interaccin, en la que nuestra eleccin senaafecta a la de losdems. yviceversa; es una
afecta a la de los dems, y viceversa. caracteristica delamayoria delassituaciones ece-
Al estu diar las interacciones que se producen en u na economa, podemos entende r nmicas. las consecuencias deestainteraccinson
rpidamente por qu las consecuencias de las eleccion es individuales pueden ser bast ante a menudo distintas de loque cada unodeloslndivi-
diferentes de lo que cada un o de los individuos preten da cuando hizo su eleccin. duos prevea
Por ejemplo, en el siglo pasado, los agricultores de los Estados Unidos adop taron nue-
vas tcn icas de cultivo que redujeron sus costes y aumentaron la capacidad de produccin.
Claramente , el agricu ltor se benefici a al con ocer las ltimas tcnicas de cultivo. Sin
embargo, la consecuencia fin al de la eleccin de cada uno de los agricultores que busca-
ban aumen tar sus ingresos fue que mucho s de ellos tu vieran que dejar su actividad, ya que
la produccin aument mucho y los precios agrcolas cayeron drsticamente. Esta cada de
precios redujo sus ingresos y en con secuencia cada vez menos cons ideraron rentable dedi-
carse a cultivar la tierra. Es decir, si un n ico agricultor cultiva un a variedad de maz ms
 12 CA PI T U LO 1 PR INC IPIOS BS ICOS
Principios en los que se
funda menta la in teraccin ent re
las elecciones individuales.
1. Existen ganancias del comercio.
2. Los mercados tienden al equilibrio.
3. l os recursos deberan utilizarse tan
eficientemente como sea posible para
conseguir los objetivos de La sociedad.
4. l os mercados suelen conducir a la
eficiencia.
5. Cuando tos mercados no consiguen
fa eficiencia , la intervencin del Estado
puede mejorar el bienestar social.
En una economla de mercado, los individuos inter-
cambian bienes medianteel comercio: proporcio-
nan bienes y servicios a Jos dems y reciben bie-
nes y servicios a cambio.
Existen gananci as del comercio: si los indivi.
duos comercian. en lugar de comportarse de forma
autosuficiente, pueden obtener ms bienes y servi-
cios. Este incremento enla produccin se debe a
la es pec ializacin: cada persona se especializa
enaquellas actividades para lasque est ms
capacitada ,
"Yo cazo y ella recolecta; si no, no hay forma de llegar a final de mes."
CAPiTU LO 1 PR IN CIPIO S BSI CO S 13
prod u ctiva, esto re~ul ta mu~ productivo pa ra l, pero cuan do son muchos los agric ultores So n los mercados los que permiten a u n mdico y a u n piloto especiali zarse en sus pro-
qu e plantan esa. ml s~a varieda d , el resultad o fin al puede llevar al co nj un to de los agri- pios ca m pos. Como existen mercados para vuelos comerciales y pa ra servicios sanitarios,
cultores a una situ aci n peor que antes de qu e apa reciese la nueva variedad de ma z. u n mdico tie ne la segu rida d de qu e pue de enc on trar un vue lo y un piloto est seguro de
Que u n u n a?ric~ltor culti~e, una vari;dad ms prod uctiva de maz n o significa sola- qu e puede enco n t rar un m d ico . Si lo s individuos tienen la certeza de que pueden encon-
me? te que h~b ra mas produccIO~ de maiz. El incremen to de rendimi ento del cultivo de tra r en el mercado los bie ne s y servicios que n ecesita n, en to nces preferirn la especializa -
ma~ z afecta ra al m ercado del maiz en genera l, con co nsec ue ncias que afectar n a ot ros cin a la au tos uficiencia , Sin em bargo, qu es lo que gara n t iza a las per so na s que el mer-
ag ncu ltore~, a los co ns u m ido res y a todos lo s age n tes relaci on ad o s con este m ercado. cado les entrega r 10 qu e qu ieren ? La resp uesta a esa pregun ta n o s lleva ha st a el segun do
. , De la m.lsma f~r~a .q ue h ay cua tro principios econmicos sobre los que se ba sa la elec- pri nci pio de la interaccin dentro de la eco no m a.
cie n , hay CIr~CO pnncipios so bre los que se apoya la interaccin. Estos cinco principios apa-
recen resumido s en tabla 1-2. A conti n uacin analizaremos detenidamente cada uno de
ellos.
Los mercados tienden al equilibrio
Esta tarde el supermercado est llen o y hay largas co las ante las cajas . En ese momento
Las ganancias del comercio un a de las cajas , que antes estaba cerrada, se abre . Q u pa sa ?
Por ,qu lo qu e yo elijo in fluye en la eleccin de los dems ? Un a familia po dra tratar de Lo p rim ero que ocu rre, claro, es que las person as co rrer n h aci a esa caj a. Sin emb ar -
c~bn r. todas sus n ece sidades: cu ltiva r sus propios alim en t os, confeccionar su prop ia ropa, go , despu s de un par de mi nutos, las cosas se habrn ca lmado; los clientes se organiza-
divertirse entre ello s, escribir sus propios libros de texto de econom a etc Sin b rn de tal fo rm a que la co la ante la nueva caja tenga la m ism a lon gitu d qu e las del resto .
. , " dlff . ' . em ar go,
VIVi r as i sen a muy I ICII. La clave para tener un me jor ni vel de vida es el comer ci o en el C m o podemos est ar seguros? Por el cuarto principio de la eleccin in dividual, sabe -
mos que las personas aprovechan las oportu n idades de mejorar que se les ofrecen . Esto sig-
q.ue los individ uo s se dividen las tar eas y cada u n o o frece a los dems un bie n o un ' servi- Prueba de la existencia delequilibrio en las
CIO qu e los otros demandan , a cambio de bienes y servi cios que l desea. n ifica que lo s individuo s corrern hacia la caja recin abi erta para perder menos tiempo colas de las cajasde unsupermercado de
. La razn es que vivimos en un a economa en la qu e escasean los ind ividuos autosufi- en la cola. Los clientes dejarn de mover se entre colas cuando ya no puedan mejorar su barrio.
cientes y en la que eXiste~ ganancias del co m er ci o: div idiendo las tareas y comerciando, posicin ca m b in dose de una a otra, es deci r, cuando las oportunidades de mejorar hayan
d.os pe rsonas <.0.6000 millones de personas) obtienen m s de lo que h abran obten ido desap arecido.
s~~ndo autos~flclentes . Las gana nci as del co m er cio se de rivan , en particu lar, de esta div- Puede parecer que esta historia sobre las colas de las caja s de un supermerca do tien e
~IO~ ~el trabajo ~ue los economist as llaman especializacin: un a situacin en la que cada poco que ver co n las in teracciones dentro de la economa , pero de hech o ilustr a un im por-
in dividuo se ded ica a una tarea diferente. ta n te prin cip io . Los econom ist as denominan equilibrio a aq ue lla situaci n en la qu e lo s Unasituacin econmica est en el equilibrio
Las ~entajas de la especializacin, y las ganancias resul tantes del comercio, fueron el punto individu os n o pu eden m ejorar h acien do algo diferente (a que lla en la que tod as las co las cuando ningn individuo podra mejorar haciendo
de partida e~ 1:76 de la obra de A?a m Sm ith, La Riqueza de las Naciones, qu e much os consi- tie n en la mi sm a longitud ) . Se dice que u n a situa cin eco n mica est en el equ ilibrio cuan - alqn diferente.
dera n. el . nacrnen
,
to de
,
la
.
Economa como ciencia . La obra de Adam Smth
I se .inICia
. . con una do n ing n individuo m ejorar a haciend o algo diferen te.
descri pci n de una fabnca de alfileres del siglo XVIII, do nde cada obrero estaba especializado Recue rde la h isto ria del ta lle r mecnico Jiffy Lube, donde, su pues tamente , era m s
en u na sola de las mucha~ etap as que se segu an para fabrica r un alfiler, en vez de que cada ba rato dejar el vehculo para un cambio de aceite qu e pagar el garaje . Si esa oportunidad
uno de los 10 obreros fabncara u n alfiler de p rincipio a fin : realmente hubiese existido, y la gente tuviera que pagar 30 $ por estacionar en el garaje ,
esa situacin no se podra considerar de equilibrio.
"Un hombre ~aca el a.lambre, otro lo endereza, un tercero lo corta, un cuarto ha ce la
pun~a , un quinto lo hma en la parte super ior para colocar la cabeza; hacer la cabeza
re~ Ulere dos o. ~res .operaciones distintas; coloca rla es una tarea parti cular, y blan quear los
al fll~res . : ambIen ; m~Iuso pon erlos en el papel es de por s un oficio; y de esta forma la
fab ricac i n de un alfiler se divide en aproximad am ente diecioch o etapas dist intas E
d' '., sas
iez p:rso~as, por consiguien te, podra n ha cer ms de cuarenta y ocho m il alfil eres al da.
Pero SI tu vieran que fabricarlos individua lmen te, y si ninguno de ellos h ubiese sido for- PARA MENTES INQUIETAS
ma do p~ra :ste proceso , seguro que cada uno no hara m s de 20 , o quizs ni un alfiler
en un da... POR QU LADO DE LA CARRETERA CIRCU LAMOS?
C uando observamos cmo las personas se reparten las regla de circulacin se refuerza a s misma,
Por qu en Estados Unidos se conduce por la con la forma de organizar el trfico en la
tareas e intercambia n produ ctos en u n a economa se esto es, se convierte en un equilibrio. Hoy da,
derecha? (ta ro, as to dicta la ley. Pero mucho antigedad. Los hombres a caballo y que lle-
aplica el m ism o pri ncipio . El co n junto de la economa antes de que as lo estableciese la ley, fue un varan una espada sobre la cadera izquierda el lado por el se conduce est fijado por la ley;
puede produci r m s cu ando cada persona se especializa equilibrio. preferiran montar por la izquierda (si se ima- incluso algunos pases han cambiado de lado
en una t area y co me rci a con los dem s. (Suecia cambi de izquierda a derecha en
Antes de que hubiese leyes de trfico forma- gina subiendo o bajando de un caballo, y
~o s beneficios de la espe cializ acin son la principal les, haba "reqlas informates de la carretera", entender por qu). Por otro lado, los indivi- 1967). Y qu pasa con tos peatones? No hay
ra zon para qu e, gen er alm ent e, un a per sona slo estu die prcticas que todos esperaban que los dems duos diestros que caminan tirando del ceba- leyes, pero hay reglas informales. En las ciuda-
u n a sol a carrera. Co nvertirse en m dico co n lleva much os cumpliesen. Estas reglas incluan el principio tlo, aparentemente, preferirn caminar por el des de Estados Unidos, los peatones van nor-
aos de estudio y apren dizaje, al igual que co nverti rse en de que la gente circulara por un lado de la lado derecho. malmente por la derecha. Pero si visita Japn,
pilo to de aerolneas. M uchos mdicos podran h aber sido carretera. En algunos lugares, como Inglaterra, En cualquier caso, una vez establecida una tenga cuidado: el japons, que conduce por la
excelentes pilotos, y viceversa. Es muy improbable que la regla era circular por la izquierda; en otros, regla de circulacin, haba fuertes incentivos izquierda, tambin camina por la izquierda. Asi,
alguien qu e decida hacer ambas carreras pueda llegar a como Francia, era circular por la derecha. para que cada individuo se quedase en el lado cuando est en Japn, haga como tos japone-
ser tan buen piloto, o tan buen mdico, como el que dec- Por qu algunos pases eligieron la dere- "habitual" de la carretera: aquellos que no lo ses. No le llevar n a comisaria si anda por la
d~ especializarse en u n o de esos ca mpos desde el princi - cha y otros, la izquierda? Eso no est del todo hicieran chocaran con los que venan en sen- derecha, pero estar ms cmodo si acepta el
pIO. Por lo ta n to, es beneficioso pa ra to dos que los indi- claro, aunque parece ser que est relacionado tido contrario. As, una vez establecida, la equilibrio y camina por la izquierda.
viduos se especialicen en la profesi n elegida.

14 CAPi T U LO 1 PR INC IPIOS BSICOS
Una economla es eficiente si aprovecha todas
las oportunidades que existen paraque algunos
individuos mejoren sinQueotros empeoren.
Era imposible qu e la hi storia fuese cierta . En realidad, la gen te habra aprovechado la
oportunidad de estacionar ms barato, de la misma forma que los clien tes de un super-
mercado se mueven de una cola a ot ra para ga nar tiempo . Pero al hacerl o, muy pronto
hubi era desaparecido esa opo rtunidad: bien porque se habra pues to muy difcil con se-
guir hora para un cambio de aceite, bien porque el precio habra subido hasta el punto
de que esta opcin ya no resu ltas e interesante (a men os que realmente se necesitara un
cambio de aceite) .
Como veremos, los merc ados normalmente alcanzan el equilibrio a travs de los precios,
que varan hasta que desaparece cualquier oportunidad de mejora para los individuos.
El concepto de equilibrio es sumamente til para en te nder las interacciones en la eco-
noma, ya que proporciona una manera de com prender los complejos deta lles de dichas
interacciones. Para entender lo que ocurre cuando se abre un a caja antes cerrada en u n
supermercado, no es n ecesario prestar atenci n a cules son los clientes que se cambia n
de caja , quin pasa delante de quin , qu nueva caja se abre , y as suces ivamente. Lo que
se necesi ta ten er claro es que, siempre qu e se produzca un cambio , se alcan zar un nuevo
equilibrio en la nueva situacin.
La seguridad de que el m ercado alcanza de n uevo el equilibrio es la con dicin necesa-
ria que n ecesitamos para trabajar. Es ms , pode mos esta r seguros de que el mercado n os
va a suministrar lo que neces itamos. Por ejemplo, la gente que vive en grandes ciudades
tiene la certeza de que los estantes de los supermerca do s siem pre est ar n llen os. Por qu?
Porque si algn distribuidor de alime ntos no hiciera sus entregas, apa receran oportu n i-
dades de ganancia pa ra cua lquier otro que s lo h iciese: se lograra un beneficio suminis -
t rando alimentos, de la misma forma que se logra camb in dose de cola al abrirse una caja
an tes cerrada. De esta forma el mercado garantiza que siemp re habr alimentos al alcan -
ce de los ciuda da nos . Volviendo a nuestro principio an te rior, ello per mite a los ciudada-
nos ser ciud adanos de verdad, es decir, especializarse en trabajos propios de la ciuda d, en
lugar de vivir en el campo produciendo sus propios alimento s.
Una economa de mercado tambin permite obtener gan ancias del comercio. Ahora
bien , c mo sabemos que la economa est funcio nando correctamente? El prx imo prin-
cipio nos proporciona una regla general para evaluar el fu ncio nam iento de una economa.
Los recursos deberan utilizarse lo ms eficientemente
posible para conseguir los objetivos de la sociedad
Im agine que est en un aula demasiado peque a para el nm ero de alumn os que la ocu-
pan -muchos estn de pie o sentados en el suelo - a pesar de que alIado hay aulas mayo -
res que estn vacas. Pen sara que sta no es la forma de dirigir una un iversidad. Los eco-
nomistas llam aran a esto un uso ineficiente de los recursos.
Si un uso ineficien te de los recursos no es deseable, ento nces qu significa usar los recur -
sos de forma eficiente? Podra ima ginar que el uso eficiente de los recursos tiene algo que ver
con el dinero, quiz que se m ide en un idades monetarias. Sin embargo , en economa, al igual
que en la vida diaria, el dinero es slo un medio para conseguir otros fines . La med ida que
realm ente interesa a los economistas no es el dinero, sino la felicidad y el bienestar de la
gente. Los economistas afirm an que los recursos de una economa se estn utilizando de forma
eficientecuando todo el mundo ha aprovechado todas las posibilidades de mejorar que existen. En
otras palabras, una economa es eficiente si no hay ninguna posibilidad de que alguien
mejore sin que otro empeo re.
En nuest ro ejemp lo del aula, exista una ma nera de que todos mejoraran: los alumnos
me joraran si ocupaba n un au la mayor y n adie en la universidad saldra perjudicado. Al
asignar un aula tan pequea a dich o grupo, los recursos de la uni versidad est aba n siendo
utilizados de forma in eficiente, m ientras que el u so eficien te de los recursos se habra logra-
do eligiendo un au la ms grande para impar tir la clase .
Si una economa es eficiente, dados unos recursos dich a econo ma est obteniendo
todos los beneficios posibles del comercio en tre los in dividu os. Por qu? Porque n o hay
ninguna m an era de cambia r la asign acin de los recursos de ta l for ma que todos me joren.
Cua ndo un a economa es eficiente, la nica forma de que una persona mejore al cambiar
la asignacin de los recursos es haciendo que ot ra empeore. En nuestro ejemplo del aula,
CAP iTU LO 1 PR INCIPIO S B SIC O S 15
. tod as las aulas grandes ya estuvieran ocupadas, la universidad est ara asignando los
u d' .
recursos de forma eficiente: los alum nos que estn en la clase pequ ea po nan mejor ar
cambindose a un aula m s grande, pero perjudicaran a los que asisten al au la gran de al
obligarles a desplazarse a una clase m s pequ ea. . ...'
Los responsables de po ltica econmica deben siempre perseguir la eficiencia eco no -
mica? En realidad, no , porqu e la eficienci a no es el nico criterio por el que se evala una
Equidad significa que lodo elmundo obtienela
econom a. A las personas tambin les preocupan los problemas de justicia o equidad. Y parte que le corresponde. Puesto que puede haber
en gene ral, la un a se obtiene a costa de la otra: las po lticas que fomentan la equidad a desacuerdo sobre lo que es -justo-. la equidad es
me nudo t ienen un coste en trminos de eficien cia, y viceversa . unconcepto que noest tan claramentedefinido
Para en tender el porqu, considere el caso de las plazas reservadas a invlidos en los esta- como la eficiencia.
cionam ientos pblicos. Mucha gente tiene dificultades para andar debido a la edad o a un a
invalidez, por lo que par ece justo asignar las plazas de estacionamiento que est~ :?s. cerc.a
de la salida a esta s personas. Sin embargo , se habr dado cuenta de que esta decisi n impli-
ca cierta inef iciencia . Para asegurar que haya siempre un a plaza libre, debera haber tantas
plazas como invlidos que las n ecesitaran, por lo que ha bitualmente hay varias plazas desti-
nadas a tal efecto . Por norma general, hay ms plazas libres de este tip o que person as que las
necesita n. En consecuencia, existen plazas vacas (y la tentacin de estacio nar en ellas por
parte de las personas que no tienen ningn tipo de invalidez es tan grande, ~u~ hay que
disuadirlas por medio de multas) . Por lo tanto, a menos que se contr at: un seTVlCIO ~e :~ta
cionamiento que asigne las plazas, se produce un conflicto entre la eqUIdad, el ser mas JUS-
tos" con las personas invlidas, y la eficiencia, el garant izar que todas las oportunida?es de
mejorar sean aprovechadas, lo que implica no prohibir la utilizacin de las plazas vacias.
Cul es la forma correcta en que los responsables de poltica econmica deben decidir
entre equi dad y eficiencia es u na pregu nta muy difcil de responder , y que apunt~ direct a-
mente al ncleo de la poltica. En s misma, no es un a pregunta que los econom istas pue-
dan respo nder. Sin embargo, lo im portante para un economista, es buscar si,empre la
manera de ut ilizar de la forma ms eficiente posible los recu rsos de la econo rma, con el
fin de lograr los ob jet ivos de la sociedad, cualesquiera que sean dichos objetivos.
Los mercados normalmente conducen a la eficiencia
Nin gn ministerio estadounidense est en cargado de asegurar la eficiencia en el funcio-
namient o de esta econom a; nadie se enca rga de garan tizar que los cirujanos n o est n
ara ndo t ierr as, que los agricultores de Minnesota n o est n in tentando plantar n aranj as o
que las universidades no estn despilfarrando el valioso espac~o de las aulas. El Estad? n?
tien e que impon er el logro de la eficiencia porque en la mayo na de los casos la mano InVI-
sible se en carga de hacerlo .
En otras palabras, el sistema de incentivos que existe en la eco noma de mercado g~ran
tiza que los recursos se utilizan de forma aprop iada, y que las oportunidades d~ me jorar
que tien en las person as n o son desaprovech adas. Si un a universidad fuese conocida por su
poltica de apiar a los estudiantes en aulas pequeas, mientras que las au las grandes
estn vaca s, pronto vera descender el nmero de alumnos matriculados, lo que pondra
en peligro el pue sto de trabajo de sus dir ectores. El "m ercado" de estudi~nte~ un iversit a-
rios respondera de un m odo ta l que incentivad a a los rectores de la universidad a hacer
que sta funcionase eficientemente.
La explicaci n en deta lle de por qu los m ercados no rmalmente fomentan q.ue los
recu rsos sean ut ilizados correctame nte tendr que esperar hasta que h ayam os estudiado el
funcionamiento de los mercados. Ahora bien, pod emo s adel antar que la razn funda-
me nta l rad ica en que en una econo m a de m ercado, los individuos, que tie nen libertad
para elegir lo qu e cons ume n y producen , ap rovechan todas las oport un idades d~ mejorar
que se les presentan. Si hay alguna manera de que alguna persona pueda mejorar, esa
oportu n idad ser aprovec hada. y est a es exact amente la definicin de eficiencia: todas las
oportun idades de m ejor ar que existe n han sido aprovechadas.
Sin embargo, como hemos visto en la introduccin , hay excepciones a este principio de e~
ciencia de los mercados. En los casos de fallos del mercado, el objetivo personal del beneficio
propio perjudica a la sociedad; es decir, el resultado del mercado es ineficiente. Como veremos
al estudiar el prximo principio, cuando el me rcado falla, la intervencin del Estado puede ser
de utilidad. Sin embargo, y con la excepcin de los fallos del mercado, la norma general es que
el merca do es un a forma extraor dina riamente buena de organ izar una econom a.
16 CAP i T U LO 1 PRINCIPIOS B SICOS
CA Pi TU LO 1 PRIN CI PIO S B SIC O S 17 11

Cuando los mercados no consiguen la eficiencia, .

por cierto, este no fu e e1 final de la historia: el temor de que el trfico
. colapsara
. d T la slo
ciu- .. UN IUI'ASO RAI'UO
. ue las auto rida des locales repararan las carreteras en un ttem pc recor . an
la intervencin del Estado puede mejorar el bienestar social dad hIZO qdespue's del temblor , todas las autopistas estaban de nuevo en uso, prep aradas
Una de las caractersticasde la mayora
18 meses de las situaciones econmicas es la
Reco rdemos la naturaleza del fallo del mer cado causado por la congestin del trfico que
para el prximo terremoto. - interaccin entre las distintas eleccio-
vimo s en la introduccin: la persona que va a trabajar en su automvil no tiene nin gn nes que hacen los individuos, cuyo
> > > > > > > > > > > > > > > > > >
incen tivo para considerar el coste que su compo rtamiento ocasiona a otros cond uctores resultado Fin al puede ser muy distinto
debido al incremento de trfico que produce. Las soluciones posibles a esta situaci n son ( OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 1-2 del que en un princi pio se esperaba. En
varia s: por ejemplo, cobrar peaje, subven cion ar el tra nsporte pb lico o poner impu esto s a una economa de mercado. esto se
li ue cmo cada una de las siguientes situaciones ilustra uno de los cinco pri~ cipi os de la i nt~ra cc~ n .
qUler~
la gaso lina de uso particular. Estas med idas modifican los inc entivos de los conductores, refleja en el come rcio entre individuos.
1. ExpA\ravs de la pgina web de la universidad, cualquier estudiante que vender un hbro e los individuos interaccionan porque
fomentando una menor utilizaci n del transporte privado y una mayor de los tran sportes
a. t to usado por al menos X . puede vendrseLo a otro que desee pagar X E. hay g anancias de l com ercio. la s
alternativos. Todas estas medidas tienen algo en comn: dependen de la intervencin del ex . id d L s estudiantes pueden Llegar a un acuerdo: dar clases de La s asignaturas en gananci as del comercio se derivan de
Estad o en el m ercado. b. En La umversr a , o ibi L d las asignaturas
1 que sacan buenas notas (como economa) a cambio de rect 1T e ases e la especializacin.
As llegamos al quinto y ltimo principio relacionado con la interaccin ent re las dis- as f ft ) las situaciones econm icas normal-
en Las que tienen mayores dificultades (como Loso a . _
tintas elecciones de los in divid uos: cuando los mercados no logran la eficiencia, la interven- EL ayuntamiento aplica una normativa que obLiga a Los bares y a las salas de fies~s ~e est:n t erca mente evolucionan hacia el equilibrio.
cin delEstado puede mejorar el bienestar de la sociedad. Es decir, cuando el mercad o no fun- c. de zonas residenciales, a mantener unos niveles de ruido por debajo de un determ~na.d~dum
ra .
Hasta donde sea posible. los recursos
deberan utilizarse de forma eficie nte a
ciona bien , un a poltica pbl ica correctame nte diseada que modifique la utilizacin de Para meiorar la atencin a los pacientes de renta baja, la ciudad de Tampa ha ect 1 o c.e rrar
los recursos, a veces puede ap roxim ar a la sociedad a un resulta do eficiente . fin de conseguir los objetivo s de la
d. alquncsam bulat orics, que estaban siendo infrautiLizados, y desvi ar estos fondos al hospital sociedad. Sin embargo, la eficiencia no
Hay una rama muy impo rta nte de la Econ oma que se dedica a estu diar por qu los principal de la zona. . d l mi es el nico instrumento para evaluar
mercados fallan y qu polti cas se debera n adoptar para mejorar el bienestar social. En los e. En la pgina web de la universidad, los libros del mismo ttulo y aproxima amente e rmsrno una economa. Tam bin la equidad es
captulos siguientes, estudia remos a fondo esto s problemas y sus reme dio s y de momento, niveL de uso se venden al mismo precio. . deseable. Por norma general, la equi-
mo straremos una breve panorm ica general de por qu fallan los mercados. Las razones Cul de los siguientes ejemplos describe una situacin de equilibrio? CuLno? Ju s~ fiqu e su r~spuesta . dad y la eficiencia resultanobjetivos en
principales son tre s: 2. ~ Los restaurantes que estn en La misma calle que la universidad ofrecen cernidas de .meJor ca- conflicto.
. lidad y ms baratas que las del comedor de La propia u~iver~idad. La inmensa mayona de los Excepto en casos muy concretos, nor-
- Las acciones individuales tienen efectos colaterales que el m ercado no tien e en cuenta. malmente los mercados son eficie ntes.
estudiantes contina comiendo en el comedor de la universidad. _ Cuando los mercados no logran la efi-
- Un determi nado grupo puede impedir que se realicen intercambios mutua mente bene- Normalmente Ud. va en metro a trabajar. Ir en autobs es ms barato, p~ro tarda mas. Por Lo ciencia. la intervencin del Estado
ficiosos al inten tar captar una prop orcin m ayor de los recur sos para s m ismo . b. tanto, est dispuesto a ir en metro, aunque sea ms caro, para ahorrar tie mpo. . . puede mejorar el bienestar de la
- Alguno s bien es, por su n atu raleza, no permiten que el mercado realice un a asign acin Puede encont rar las soluciones al final de hbro. sociedad.
eficiente de los mismos .

Una par te imp ortante de la formacin en Economa consiste en iden tificar en qu casos
el mercado funcion a correctamente y en qu casos no lo hace, y juzgar qu polticas pb li-
cas son las apro piad as en cada situacin.
La economa en accin
Restablecimiento del equilibrio de las carreteras
En 1994 un fuert e terremoto afect el rea de Los An geles. Varios puentes de la au topis-
ta se h undieron, lo que complic la circulaci n no rmal de mil es de con ductores. Lo qu e
ocurri despus ilustra claramente de qu ma nera las decisiones de los agentes infl uyen
las una s en las otras (en este caso, las decis iones de los co nductores sobre la forma de ir
a trabajar) .
In mediatamen te despus del terremoto preocupaba cual sera su influencia, ya que se
prevea que el gran volumen de trfico acabara bloquean do toda s las rutas alternat ivas y
el centro de la ciudad. Los organismos pblicos y los programas de noticias advirtiero n a
los co nducto res de que se iban a encontra r atrapados en gran des atasc os y les aconseja-
ron que evit ara n los viajes innecesari os, que m odificaran su horario de trabajo, y que evi-
taran las rutas en las que gen eralm ente se producan atascos. Sorprend en temente, est as
advertenci as resultaron eficaces. De hecho, h ubo tantas person as que las tu vieron en
cuen ta , que en los prim eros das despus del temblo r, los que ma ntuvi ero n sus costu m -
bres viero n que llegaban antes a trabajar.
Evidentemente, esta situacin no poda durar. Cuando se corri la voz de que se circula-
ba bastante bien , la gente recuper la prctica habitual de utilizar el transporte privado y el
trfico se volvi insoportable. Unas semanas despu s del temblor, los grandes ata scos apare-
cieron de nuevo. Sin embargo, algun as seman as m s tarde, la situaci n se estabiliz: los atas-
cos, peores que los habitu ales, convenciero n a muc hos conductore s de dejar el vehculo en
casa. En resumen, el trfico de Los Angeles haba alcanzado un nu evo equilibrio, en el que
cada conductor tomaba la decisin que ms le convena en fun cin de lo que haca el resto.
r'ASO DELANTE
Los nueve principios bsicos que hemos descrito son la base de la prctica totali~ad ~el a~
lisis econmico. Ahora bien , aunque pueden ser muy tiles para entender mue, a~ situaco-
nes no son suficientes. Para poder aplicar estos principios a problemas econorrucos reales
ten ernos que avanzar un poco m s. . l'f d d 'tu
La etapa siguiente es la elaboracin de mndP.los (re presentaciones srmp 1 ica ~~ d SI a-
ciones econ micas). Dich os mo delos deben ser lo bast ante cercanos a la rea .1 a c~m~
para servir de gua pero lo sufic ientemente sencillos como para que n os permlt~n ~e . la
implicacio nes de los principios que se han visto en est: ~~ptulo , ,Po~ lo tanto, e pr ximo
paso es m ostr ar cmo se utiliz an los modelos en el an lisis ecc no rruco.
RESUMEN
1. Todo el an lisis econmico se basa en un reducido nme.ro de 5. Muchas decisiones econmicas no implican elegir "si hacer
principios bsicos. Estos principios se aplican a dos nIve~es esto o lo otro" sino que ataen al "cunto " (cunto gastar e~
que son fundamentales para compr end er la ~~on omla. algn bien, cunto producir y as .s uce s ivame ~t~ ) . Tales dec-
Primero debernos ente nder cmo toman sus decisiones los siones deben ser tomadas tras realizar un analISIs cost e-b ene-
individuos: segundo, debemos ent ender de qu mane ra estas ficio en el margen (comparando los costos y beneficios de
decisiones influyen las unas en las otras. hacer un poco ms o un poco menos), Es~e tipo d~ ~e~ isiones
2. Todo el mundo debe ~legir qu hacer. La eleccin individu~l son decision es en el m ar gen, y su estudio, el an lisis mar-
es la base de la economa: si algo no ent raa tomar una dec- gin al, desempea un papel fundamental en la economa.
sin, ento nces no es economa. El estudio de cmo deberan las persona s tomar sus decisiones
3. La razn por la que hay que elegir es que los recu rsos -aq~en.o 6. nos sirve para entend er su comportamiento en la realid~d.
Los
que puede usarse para producir otro bien- son escasos. Lo~ m~I individuos nor malmente aprovechan todas las opo rtu n ld~des
viduos tienen restricciones de dinero y tiempo; las econorruas tie- de mejorar que se presenten . Si las oportunidades ca mbl~n,
nen restricciones de recursos human os y de recursos natur ales. tambi n cambia su comportamiento: los individuos reaccio-
nan ante los incentivos .
4. Puesto que se debe elegir entre un nm ero limitado de alterna-
tivas el coste real de un bien es aquello a lo que se debe renun - 7. La inter accin (la eleccin de un individuo depende de la ~e
otros y viceversa) aade otro nivelal aprendizajede la Economa.
ciar para conseguirlo; todo coste es un coste de opor tu ni dad.
18 CAP i TU LO 1 PR INCIP IOS B SI CO S
Debido a esta interaccin, el resultado final puede ser dife-
rente de lo que cada individ uo prevea.
8. Las personas in fluyen las unas en las otras porque obtienen
gan ancias del com er cio: gracias al comercio de bienes y
servicios los individ uos mejo ran su situacin. Las ganancias
subyacentes del comercio son las ventajas derivadas de la
especializacin, es decir : cada ind ividuo se especializa en
aquello en lo que destaca.
9. Las economas normalmente tienden al equilibrio, un a
situ acin en la que ningn individu o puede mejorar hacien-
do algo distinto.
CONCEPTOS 8SICOS
Eleccin individual Decisiones en el margen
Recurso Anlisis marginal
Escaso Incentivo
Coste de oportunidad Interaccin
Anlisis coste-beneco Comercio
PROBLEMAS
1. En cada una de las siguientes situ aciones, identi fique a cu l de los
nu eve principios estudiados hace referencia .
a. Decide ir a comprar a un supermercado de su perdescuen to del
barrio en lugar de pagar un precio m s alt o por el mismo pro-
ducto en un os gra ndes almacen es del mi smo barrio.
b. En su viaje de vacacio nes tiene un presu puesto limitado a 35
por da .
c. La asocia cin de estudiantes tiene una p gin a web en la cual
los estudiant es que terminan pu eden vender artculos tal es
como libro s usados, mu ebles y aparatos de coc in a, en lugar de
regalarlos a sus compae ros como se h aca antiguam ente.
d. La noche anterior a un examen tiene que decidir cu ntas tazas
de caf tomar par a esta r despierto y poder estu diar. Valore ,
por un lado, cu ntas hor as ms va a poder estudiar si se toma
una taza ms , y por otro, lo nervioso que le pon e esta n ueva
taza de caf.
e. Como en el laboratorio hay un espacio limitado para realizar
u n proyecto de la asignatura de Introd uccin a la qumica el
encargado del laboratorio asigna tiempos de laboratorio a
cada estudiante.
f. Se puede licenci ar un semestre antes si se va a estudiar un
semes t re al extranjero.
g. La asociacin de estu diantes tiene u n ta bln en el que los
alum n os an u ncian los artculos usad os que quieren ven der,
4. Utilice el con cepto de coste de oportunidad para explicar lo
por ejem plo, las bicicletas . Se puede obse rvar que todas las
bicicletas que estn aproximadame nte en el mism o estado de
uso se vende n al mis mo precio.
h. Usted es me jor hacien do experimen tos de laboratorio, y su
com pa ero escrib iend o informes de resultados. Por este moti-
vo se ponen de acuerdo para que usted h aga los experimentos
y l los informes.
El gobierno establ ece que es ilegal conducir sin h aber aproba-
.
do el examen de conducir.
10. Una economa funciona de forma eficiente si nadie puede
mejorar sin que alguien empeore. Los recur sos se deben utili-
zar lo ms eficientemente posible a fin de conseguir los obje-
tivos de la sociedad. Sin embargo, la eficiencia no es la nica
forma de evaluar una economa: la equ id ad, o justicia, t am -
bin es deseable, y a menudo ent ran en con flicto eq u idad y
efic iencia.
11. Lo s mercad o s n ormal me n te con ducen a la eficie ncia, con
algu n as excepcio n es co n creta s.
12. Cu an do los fallo s del mercado no per miten alcanzar la eficien-
cia, la in terven cin del Estado puede mejorar el bienesta r socia l.
Ganancias del comercio
Especializacin
Equilibrio
Eficiencia
Equidad
2. Enumere algun os de los costes de oportunidad de ha cer lo
siguien te:
a. Ir a la universidad en lugar de comenzar a trabajar.
b, Ver una pelcula en lugar de estu diar un exam en .
c. Tomar el autob s en lugar de ir en su propio vehcul o.
3. Luisa necesita comprar un libr o de texto par a la prxim a clase de
Introduccin a la econo ma. El precio en la librera de la univer-
sida d es de 65 E. Una librera virtu al lo vende por 55 Yotra por
57 E. En los tre s casos los precios incluyen imp uestos. La siguien -
te tabla muestr a las form as de envo junto a su t iem po de en tr ega
y coste cu an do se compra a tr avs de intern et .
a. Cu l es el co ste de opor tunidad de comp rar el libro por
internet ?
b. Analice las posibles opcio nes que tiene Luisa: qu es lo que va
a dete rmi na r que elija una opcin u otra?
Forma Tiempo Coste
de envio
de entrega ()
Envo normal
3-7 das 3,99
Envo por avin-2 das 2 dias hbiles 8.98
Envo por avin-l da 1 da hbil 13.98
siguiente:
a. Cu an do el mercado de trabajo est mal, au menta el n mero
de person as que quieren ha cer un a licen ciatura.
b. Cua ndo la econ om a est en recesin, au menta. el nmero de web Para continuar su estudio y revisar los conceptos de este capitulo, por favor visite
personas que deciden repa rar personalmente las cosas que se
estropean en casa.
c. Hay ms parques en las zonas del extrarradio de la ciuda d que
en el centro.
d. Las personas muy ocupadas com pran ms a menudo en las
tiendas 24 horas, aunque tienen precios m s altos que los
supermercados.
e. Las clase s que menos alumnos tienen son las que em piezan
an tes de las 10 de la maana .
5. C mo utilizara el principio de anli sis margin al a la ho ra de
tomar una decisin en los ejem plos siguien tes.
a. Decidir cad a cu n to tiempo hace la colada .
b, Decid ir cun to tiem po pasa bu scando bibliogra fa en la biblio-
teca an te s de ponerse a ha cer el trabajo que le han pedid o en
clase.
c. Decid ir cun t as bolsas de patatas se va a comer.
d. Decidir a cu nt as clases n o va a asistir .
6. Esta maana tom las siguien tes decisiones: tom un caf y un
bollo en la cafetera de la esquina , despus utiliz su coc he para ir
a la facu ltad y, co mo es muy rpido escribiend o a m quina , tecle
en el ordenad or el trabajo que tiene que en tregar su com paera de
apartamento , a cam bio de que ella le haga la colad a durante un
mes . Describa cmo cada una de estas decision es h a in teractuado
con las decisio n es qu e tomaron otras person as. Dadas las decisio -
nes que ha tomado en cada caso, el resto de los in dividuos m ejo -
ra o empe ora?
7. En la orilla este del ro Adaja vive la familia Prez, y en la orilla
oeste, la familia [im n ez. La dieta de amb as familia con siste en
pollo frito y mazorcas de maz. Ambas son autosufl cientes: cran sus
propio s pollos y siembra n su propio maz. Comente en qu condi -
ciones podran darse cada una de las siguientes situaci ones:
a. Las dos fam ilias mejoraran si los Prez se especiali zaran en
criar poll os y los [m nez en cult ivar maz y, despu s, comer-
ciaran entre ellos .
b. Las do s familias mejoraran si los [im nez se especializaran en
criar pollos y los Prez en cu ltivar maz y, despu s, comercia-
ran entre ellos.
8. Cu l de las siguientes situaciones repre senta un equilib rio?
Cu les n o ? Si la situ acin no representa un equilibrio, cmo
sera el equilibrio?
a. Muc ha gente vive en las afu eras de Madrid, pero trab aja en la
capit al. Debido al volume n de trfi co tardan una media de
un os 45 m in utos en llegar al centro si van por las calles prin-
cipal es, pero si van "call ejeando" tardan 25 minutos.
b, En la interseccin de La Ca stellana con Alcal hay dos estaci o-
nes de servicio. Una cobra 1 por litro de gasolina y la ot ra
0 ,80 . En la primera se pued e ech ar gasolina sin esperar, pero
en la segun da h ay que h acer cola.
c. Cada estudiante matriculado en la asignatura Int roduccin a
la econo ma debe asistir a clases de prcticas semanalm ente.
Hay dos grupos: A y 8, ambos a la misma hora , en clases con-
tiguas y los profesores son mu y similares. En el grup o A estn
apiado s, con gente sen tada en el suelo y algunos no pueden
ver n i la pizarra. El gru po 8 t iene muc has sillas vacias.
la pgina web de Krugma n/Wellsj Olney donde encontrar ejercicios. guas didcticas
interactivas y enlaces tiles a otros recursos.
Www.worthpublishers.comjkrugmanwellsolney
CAP T ULO PRINCI P I OS B SI CO S 19 11,
9. Comente si hay eficiencia en cada un a de las siguientes situ acio-
nes. Si n o es eficiente, po r qu no lo esl Q u habr a que h acer
para alcanzar la eficien cia?
a. El gasto de electricidad est incluido en el alquiler del aparta-
mento. Usted obse rva que algunos de los compaeros con los
que com parte la vivienda dejan luces, ordenadores, etc.,
encendidos, incluso cuando no estn en casa.
b. Au nque el coste de su prepar acin es el mismo, el restaurante
del ba rrio prepara dema siados plat os que n o son del agrado de
la clien tela, como guiso de tofu y, sin embargo, n o prepara
cantidad suficiente de aquellos que los clien tes prefieren co mo
el pavo asado, por ejemp lo.
c. El nmero de matriculados en una asigna tura determinada
supera el nmero de sitios disponibles en la clase. Alguno s
estudiantes, para los que esta asignatu ra es obligatoria , no
co nsigue n sitio ; sin embargo mu ch os que la eligen como opta -
t iva s que consiguen poder asistir a cla se.
10 . Discu ta las implicaciones sobre la eficiencia y la equ idad de cada
una de las polticas siguien tes . Q u hara para equilib rar eficien -
cia y equidad en estos casos?
a. El Estado paga la matrcu la a todos los estudiantes un iversi -
tarios.
b. Cu ando alguien pierde su em pleo, el Estado le paga un subs i-
dio de desem pleo hasta que enc uen tre otro.
11. Los gobiern os a menudo ad optan polticas que pretenden fomen -
tar ciertos co mportam ientos en los ciudadanos. Par a cada una de
las poltic as siguientes, determine cul es el ince ntivo y cul es el
tipo de com portamien to que el gobierno intent a fomentar. En
cada caso, come nte por qu cree que el gobierno podra desear
cambiar la conducta de los ciud ada nos en lugar de permiti r que
los individuos tomen sus decisiones nicamente en funci n de la
mejor opci n persona l.
a. Impone r un imp uesto de 5 por paquete de taba co.
b. El Estado paga 100 a cada padre por vacun ar del sar amp in
a su h ijo.
c. El Estado paga los estu dios u niversita rios a los hijos de fami -
lias de renta baja.
d. El Estado im pone un im puesto por la contaminaci n que pro-
voca una emp resa.
12 . En cada u na de las siguientes situ acion es, explique cm o la inter-
vencin gubernamen t al pod ra mejorar el bienestar de la sociedad
cambian do los ince ntivos de los indiv iduos. De qu manera est
funcionando ma l el mercado ?
a. Las emision es de gases de los aut omviles han alcanzado nive-
les peligrosos para la salud .
b. En el pueblo de Pasaril la todo s mejoraran si se ins tal aran
farol as. Pero nadie qui ere pagar por insta lar una farola delan -
te de su casa, porq ue no puede recuper ar este dinero media nte
el cob ro a otros vecinos del pueblo por el beneficio que obtie-
nen de dicha faro la.
 Los modelos en la Economia: algunos ejemplos
Modelos econmicos: de inters
Un modelo es una representacin simplificada de la realidad que se utiliza para entender Un modelo es una representacin simplificada de
la frontera de posibilidades mejor situacio nes de la vida real. Sin embargo, c mo podemos representar de forma sim- larealidad quese utiliza para entender mejor
suacienes de la vida real.
plificada una dete rm ina da situacin econmica?
de produccin y el comercio Una posibilidad (el equ ivalen te econ mico del t ne l de vien to ) es encontrar o crear
una economa que sea real, a la par que muy sencilla. Por ejemplo, para ana lizar la impor-

tancia que el dinero tiene en la economa, los economista s est udiaron el sistema de inte r-
cambio que se desar roll en un campo de concentracin durante la Segunda Guerra
Mundial, en el que los cigarrillos se convirtieron en un instrumento de pago universal-
EL TNEL DE VIENTO mente aceptado , incl uso entre los prisioneros que no fumaban.
Otra posibilidad puede ser simular el funcionamiento de la economa en un ordenado r.

E
N 190 1 W ll BUR y ORVll lE WRIGJ-IT
c~ n~truyeron un invento que cam-
biara el mun do. No, no fue el avin
(su famoso vuelo a Kitty Hawk no ocurrira
hasta dos aos ms tarde). Fue el tnel de vien-
to lo que hizo de los hermanos Wright unos
verdaderos visionarios. El tnel de viento es el
aparato que les per-
vuele. En general, los modelos desempean
un papel muy importante en el desarrollo de
todo tipo de investigaciones cientficas, entre
ellas las investigaciones de economa.
De hecho, se podra decir que la teora eco-
nmica es un conjunto de modelos, una serie
de representaciones simplificadas de la realidad
Por ejemplo, cuando hay una propuesta para modificar los impuestos, los analistas econ-
micos utilizan modelasde tributacin (recogidos en programas de ordenador) para analizar de
qu man era afectarn los cambios propuestos a los diferentes grupos de renta .
Para un economista, un modelo econmico es una herramienta que permite analizar el
efecto que se produce cuan do cambia una sola de las variables analizadas. Es decir, un mode-
lo permite mantener todo constante y estudiar cmo un cambio de una sola variable afecta
al resto del con junto de la economa. Por lo tanto, el supuesto de que el resto de las varia- En un modelo suponemos que e l resto de las
variables permanece consta nte (ceteris
bies permanece constante (es decir, que todas las dems variables no varan ) es muy
paribusl. es decir, que el resto de las variables
importante a la hora de utilizar un modelo econmico.
No siempre se puede encontrar o crear una versin a escala reducida de una economa, y novaran.
los programas de ordenador dependen de los datos que se le introducen: si stos son buenos,

.- :;
miti experimentar los resultados sern buenos. (Los
programadores tienen un principio:
con distintos tipos si lo que se programa es basura, lo PAR A MENTES INQUIETAS
de materiales y de que se obtiene es basura.) En muchos

Qu aprender en este
captulo:
.. Por qu los modelos -representa-
cienes simplificada s de La realidad-
desempean una labor muy impor-
tante en la economa.
.. Tres modelos muy sencillos. aunque
muy importantes: el primero repre-
senta la fron t era de posi bili dades
de prod uccin , el segu ndo la vent a-
ja compara tiva y et te rcero el flujo
circular de la re nta .
.. La diferencia entre economfa positi -
va, que se limita a describir la reali-
dad econmica y a prever posibles
comportamientos y la eco no ma nor-
mativa , que se centra en aconsejar
polticas econmicas.
.. En qu casos Los economistas estn
de acuerdo y por qu a veces discre-
pan.
20
=*
I .
diseos de alas. Gra- f l casos, la forma ms eficiente de ela- MODELOS A CAMBIO DE DINERO
~I ~-
. l . borar un modelo econmico consiste
cias a l consiguieron I ' en construir una versin simplificada Ahora bien. cunto vale un modelo econmico? sultoras que utilizan modelos para predecir tenden-
entender qu deban de posibles situaciones reales. En aLgunos casos, muchsimo dinero. cias futuras, aconsejar en funcin de sus modelos,
hacer para conseguir En el capitulo 1 ilustramos el Aunque muchos modeLos econmicos se disean e incluso se crean modelos personalizados para
que un objeto ms concepto de equilibrio mediante el por motivos puramente cientficos, otros se elaboran empresas y para eLpropio gobierno. Un ejemplo es
ejemplo de los clientes de un super- para ayudar a Los gobiernos a implantar diferentes la empresa Global Insight. la mayor consultora del
pesado que el aire mercado que se cambiaban de cola polticas econmicas. Se est convirtiendo en un mundo. Surgi a partir de la fusin entre Data
al abrirse una caja antes cerrad a. negociomuy prometedor disear modelos econmicos Resources, Inc., creada por profesores de Ha rvard y
volara.
Un avin en mi- Aunque no lo dijimos, era un ejem- que ayuden a los empresarios a tomarsus decisiones. el MIl y Wh arton Economic Forecasting Associates,
plo de un modelo muy simple: un Quin se dedica a este negocio de elaborar fundada por profesores de La Universidad de
niatura en un tnel supermer cado imaginario en el que modelos a cambio de dinero? Hay docenas de con- Pennsylvania.
de viento no es lo
mismo que un avin
se hace caso omiso de mu chos deta-
lles (no impo rta lo que est n com-
prando los clientes, por ejemplo), y que sirve para averiguar lo que pasara si se abre otra caja.
de verdad en el aire. Como vimos en ese ejemplo de las colas del supermercado, a menudo es posible describir y
Sin embargo es una analizar un modelo econmico sin utilizar un a sola cifra. Sin embargo, como muchas de las
representacin sim- No hay duda de que los hermanos Wright creyeron en su modelo.
cuestiones que se estudian en economa implican cambios de cantidades (el precio de un pro-
ducto, el nmero de unidades producidas, el nmero de trabajadores empleados en su produc-
plificada de la reali-
cin, etc.), las matemtica s ayudan a aclarar el problema. Un ejemplo numrico, una simple
dad que se puede ecuacin o un grfico pueden resultar muy tiles para entender un concepto econm ico.
utilizar para responder a preguntas de gran tras- Indep end ientemente de la form a en que se presente, un modelo econmico puede
econmica que nos permite entender una gran
resultar de gran ayuda para ente nder distintas cuestion es. La mejor ma ner a de verlo con-
cendencia como, por ejemplo, de qu manera la variedad de problemas de este campo. En este siste en con siderar una serie de modelos econmicos y ana lizar qu no s aporta cada un o
forma del ala influir en la velocidad del avin. capitulo estudiaremos tres modelos econmicos de ellos. En primer lugar veremos el modelo de la frontera de posibilidades de produccin,
Evaluar el diseo de un avin en un tnel de gran relevancia. El captulo concluir anali- utilizado por los economista s para explicar cmo una economa uti liza sus recursos de
de viento resulta ms barato y ms seguro forma eficiente. Despus presentaremos un model o de la ventaja comparativa, que contri-
zando la manera en la que los economistas uti- buye a explicar las ganancias derivada s del comercio, tanto entre individuos como entre
que construirlo a escala real y esperar que lizan los modelos para realizar su trabajo. pases. Finalmente, examinaremos el modelo del flujo circular de la renta, para explicar
-- -------_. _---._------------------()----- -------------- ---------------- cmo, en una econ oma, la renta va pasando de u nos agentes a otros. 21
1I
22 CAP iT U LO 2 LOS M ODE LO S ECO N MI C O S : LA F RON TE RA DE P OSIBILI DAD ES DE PRODU C Ci N . ..
Qu hago ? Incl uso un nufrago perdido
en una isla tiene que decid ir q u hacer.
la frontera de posib ilidades de produc -
cin sirve para explicar cmo distribuyelos recur-
sosque dedica a a la produccinde cada bien una
economa queslo produce dos bienes.
Representa la cantidad mxima que se puede pro-
ducir de unbien, dada la cantidad quese produce
del otro.
Para presentar estos modelos utilizaremos grficos que representan relaciones mate-
mticas. A lo largo de todo el libro dichos grfico s tendrn un papel muy importante. Si
se est habituado a utilizar grficos. el resto del texto no supondr problema alguno. Si no
es aS, en el apndice de este captulo se ofrece un a introduccin breve al uso de grficos
en Economa.
La frontera de posibilidades de produccin
La pelcula El Nufrago, protagonizada por Tom Han ks, es una versin actual de la historia de
Robinson Crusoe, el protagonista de la novela de Daniel Defoe, escrita en el siglo XVIII. Hank s
representaba el papel del nico superviviente de un accidente areo, perdido en un a isla remo-
ta. Como en la historia original de Daniel Defoe, el personaje encar-
nado por Hanks ten a recursos limitados: los recursos naturales de
la isla, un os pocos artcu los que haba conseguido recuperar del
avin accidentado y, por supuesto, su tiempo y su trabajo. Con estos
recursos tena que vivir. Como se puede observar, esta situacin
representa una economa compuesta por un nico individuo.
El primer principi o de la Econom a que ana lizamos en el cap-
tul o 1 era que los recursos son escasos y que, en consecuencia,
cualquier economa (est formada por un a persona o por millo-
nes) se enfrenta al problema de decidir cmo se distribuyen los
recursos de que dispone. Por ejemplo , si el nufrago destina su
tiempo a pescar, no puede dedicarlo a recoger cocos.
Para explicar cmo una economa distribuye los recursos esca-
sos de los que dispone, los economistas utilizan el modelo de la
fro ntera de posi bili dades de p roduccin . Este modelo se carac-
teriza por representar una econo ma en la que slo se produ cen
dos bienes. Esta simplificacin permite analizar, median te un gr-
fico, de qu ma nera distribuye los recursos un a economa.
La ilustracin 2-1 muestra la posible frontera de posibilidades
de produccin a la que se enfrentara Tom, un n ufrago perdido te si no existen oportunidades desaprovechadas, es decir, si nadie puede mejorar sin que
en una isla, que debe decidir si dedica su tiempo a pescar o a recoger cocos. La frontera
-la curva del grfico- mue stra el nmero mximo de peces que Tom pued e pescar duran-
te una semana, dada la cantidad de cocos que quiere recoger en esa misma semana, y vice-
ve~s a. Es decir, cu l es el n m ero mximo de peces que Tom puede pescar, si tambin
qu iere recoger 20 (o 25, o 30) cocos esa misma semana? Explicaremos brevemente la
for ma de la curva de la ilust racin 2-1 despus de dar una interpretacin clara a la fron-
tera de posibilidades de produccin.
Hay una clara diferen cia entre los puntos que estn dentro o sobre la curva (el rea som-
breada) y fuera de la curva. Si un a combinaci n de peces y cocos est den tro o sobre la
frontera - com o el punto e, en el cual Tom pesca 20 peces y recoge 20 cocos- se trata de
un a c.~mbinac~n factible. Desp~~s de todo, la frontera no s dice que si Tom pesca 20 peces,
tambi n podna recoger un maximo de 25 cocos, por lo que tambin podra recoger
20 cocos. Por otro lado, una combina cin que queda fuera de la frontera de posibilidades
de produccin - como el punto D, donde Tom pesca 40 peces y recoge 30 cocos- no es
factible. En este caso, Tom podra pescar 40 peces y no recoger ningn coco, o recoger
30 cocos y no pescar ning n pez, pero no podra hacer am bas cosas la misma semana.
En la ilustr acin 2-1, la frontera de posibilidades de produccin corta el eje de abscisas
en el punto que equivale a 40 peces. Esto significa que si Tom dedicara todos sus recursos
a pescar, pescara 40 peces por semana , pero no dispon dra de tiempo para recoger cocos.
La frontera de posibilidades de produccin corta el eje de ordenadas en el punto que equi-
vale ~ 30 cocos. Esto significa que si Tom dedicara todo s sus recursos a recoger cocos,
podra recoger 30 cocos por sema na, pero no tendra tiempo para pescar.
La ilustra cin tambi n mu estra otr as situ aciones men os ext remas. Por ejemplo, el
punto A, sobre la fron tera , representa una situ acin en la que Tom decide pescar 20 peces
y recoger 25 cocos. Si Tom decide pescar 30 peces, puede recoger como mximo 20 cocos,
como muestra el punto B.
Pensar en trminos de la fronte ra de posibilidades de producci n simplifica la realidad.
En la economa real se producen millones de bienes diferentes. Incluso un nufrago per-
dido en un a isla producir ms de dos art culos diferentes (por ejemplo, necesitar ropa,
LO S M OD ELO S EC O N MI C O S: LA F RON TE RA D E P OSI B I LI DADES DE P ROD U C Ci N... 23
CAP TUL O 2
Ilustracin 2-1
La frontera de posibilidades de produccin Cantidad
de cocos
Factibles y No so n facti bles
En una economa en la que se producen dos bienes, la 35 eficientes
o
frontera de posibilidades de produccin (FPP) ilustra cmo
se decide distri buir los recursos escasos de los que se dispo-
ne. Representa la mxima cantidad que se puede producir de
30 r-....::__
un bien, dada la cantidad que se produce del otro. Aqu, eL 25
mximo nmero de cocos que 10m puede recoger depende
20 .. ... . .... .. ... .... .. .
del nmero de peces que pesca, y viceversa . la produccin :C
factib le viene representada por el rea que est dentro o
15
sobre La curva. EL punto e es factible, pero no eficiente. Frontera de
l os punt os A y 8 son factibLes y eficientes. EL punto O no es Factibles, pe ro posibilidades
10 no eficie ntes
factible . >web... de produc cin
5 FPP
>web a Lo largo deLLibro. este icono aparecer para indicar
que Los grficos estn disponibLes en un formato inte-
ractivo en la pgina web del Libro. Puede practicar con 10 20 30 40 50
ellos y encont rar material adicional si visita la pgina:
O
Can tidad de peces
www.worthpublishers.comj krugmanweUsolney.
alojamiento y comida) . Pero en este modelo suponemos un a economa en la que slo se
producen dos bienes .
Si simplificamo s la realidad a t ravs de la fronte ra de posibilidades de produccin ,
podemos enfrentarnos con mayor facilidad a algunos aspectos de la economa real que, de
otra form a, podran result ar complicados de entender. .
La frontera de posibilidades de produccin es una herramienta muy til para Ilustr ar el
con cepto econm ico de eficiencia. Como vimos en el captulo 1, una economa es eficien -
alguien empeore. Una caracterstica b sica de la eficiencia es que no existan oportunida-
des perdida s a la hora de producir, es decir, que no haya forma de producir ms de un bien
sin producir menos de otro.
Si Tom est sobre la frontera de posibilidades de produ ccin, su produccin es eficien-
te. En el punt o A, puesto que ha elegido pescar 20 peces, el nmero mximo de cocos que
puede recoger es 25 ; en el punto B, puesto que ha elegido pescar 30 peces, el nmero mxi-
mo de cocos que puede recoger es 20; y as' sucesivamente.
Supongamos que por alguna razn Tom se sita en el punt o C, es decir, pesca 20 peces
y recoge 20 cocos. En esta economa, ese punto es ineficiente: podra producir ms de
ambos biene s.
La fron tera de posibilidad es de producci n tambin es una herramienta til para recor-
dar uno de los puntos fund amentales de la Economa: el coste total de un bien no es slo
la cantidad de dinero que hay que pagar por adquirirlo. A ese coste monetario hay que aa -
dir todo aqu ello a lo que haya que renunciar para conseguir dicho bien: el coste de oportu-
nidad. Si Torn quisiera pescar 30 peces en lugar de 20, podra recoger slo 20 cocos en lugar
de 25 . Por lo tanto, el coste de opo rtunidad de esos 10 peces extra s son los 5 cocos que
tiene que dejar de recoger. Y si 10 peces extra s tie nen un coste de opo rtunidad de 5 cocos,
cada pez tiene un coste de opor tunidad de 5/1 0 = 0, 5 cocos.
Ahora podemos explicar por qu la frontera de posibilidades de produccin que vimos en la
ilustracin 2-1 es cncava (est combada hacia fuera): es una representacin de la variacin del
coste de oportunidad de los bienes cuando cambia la combinacin de los mismos. La ilustracin
2-2 muestra la misma frontera de posibilidades de produccin que veamos en la ilustracin 2-
1. Las flechas dela ilustracin 2-2 representan que, debido a la concavidad de la frontera de posi-
bilidades de produccin, el coste de oportunidad escredente: cuantos ms peces pesque, ms cocos
tendr que dejar de recoger por cada pez adicional que quiera pescar, y viceversa. Por ejemplo,
para pasar de la situacin en la que no pesca ningn pez, a la situacin en la que pesca 20, tie~e
que dejar de recoger 5 cocos. Es decir, el coste de oportunid ad de esos 20 peces e~ 5 cocos. ~m
embargo, para aumentar la pesca hasta 40 peces (es decir, para pescar 20 peces mas) debe dejar
de recogerotros 25 cocos, un coste de oportu nidad mucho ms alto.
1I 24 CA Pi T ULO 2 L O S MO D E LOS ECONM ICOS : LA FRON TE RA D E POS IBI LIDADES DE PR O D U C C i N .
Il ustracin 2-2
Costes de oportunidad crecientes Cantidad
de cocos
la forma cncava (combada hacia afuera) La pesca de (os ... requiere renunciar
de la front era de posibilidades de produccin represe nta 35 20 primeros peces... a 5 cocos.
un coste de oportu nidad creciente. En este ejem plo,
para poder pescar los 20 primeros peces, Tom debe 30 r-=- -'--- --, Pero pescar 20
peces ms...
renunciar a recoger 5 cocos. Pero para poder pescar
25 ~ ~-------L------o,
otros 20 peces, debe renunciar
a 25 cocos ms. web
20
... requiere
15
renunciar
a 25 cocos
10 ms.
5 original
FPP
O 10 20 30 40
Can tidad de peces
Los economistas opinan que, por no rma gene ral, los costes de opor tu nidad son cre-
cient es. La explicacin es la siguient e: cuando slo se produ ce un a cantidad pequea de
un bien, la economa puede utilizar los recursos que est n especialmente destinados a la
produccin de ese bien.
Por ejemplo, si en una economa slo se cultiva una pequea cantidad de maz, enton-
ces se puede elegir el lugar que rena las mejores condiciones de tierra y clima para que el
maz pueda desarr ollarse mejor que cualquier otro cereal, como puede ser el trigo. Cultivar
ah el maz implica ren unciar slo a una pequea cantidad potencial de trigo. Sin embar-
go, si en esa economa se empieza a planta r muc ho maz, habr que destinar tierra s a su
cultivo que probablemente seran ms productivas si se plantase trigo. Por lo tan to, la can-
tidad de trigo adicional a la que se debe renunciar ser considerablemente mayor.
Por ltimo, la frontera de posibilidades de. produccin ayuda a entender el concepto de cre-
cimientoeconmico. Ya vimos este concepto en la introduccin, donde se defini como la capa-
cidad de una economa producir cada vez ms bienes y servicios. Como vimos, el crecimiento
econmico es uno de los temas fundame ntales de la economa. Se puede afirmar que una
economa ha crecido? Despus de todo, aunqu e la economa estadou nidense produce ms que
lo que produca hace un siglo de ciertos bienes, tambin produce menos de otros, como, por
ejemplo, carruajes de caballos. Hoy en da ha cado la produccin de muchos bienes. Por lo
tanto, c rno podemos afirmar con seguridad que el conjunto de la economa ha crecido?
La respuesta , como se observa en la ilustracin 2-3, es que ese crecimiento econmico
se puede inte rpretar como una expansin de las posibilidades de produccin de la economa: la
economa puede producir ms de todo. Por ejemplo, si Tom est inicialmente en el punto
A (20 peces y 25 cocos), el crecimiento econmico significa que podra moverse al punto
E (25 peces y 30 cocos). E est fuera de la frontera inicial. Por lo tanto, en el modelo de
la frontera de posibilidades de produccin, el crecimiento se representa como un despla-
zamiento de la frontera hacia afuera .
Lo que una economa produce de verdad depende de las decisiones de los agentes.
Despus de ver aume ntadas sus posibilidades de producci n (antes no poda produ cir ms
de ninguno de los dos bienes, peces y cocos), Tom puede elegir entre aumentar la produc-
cin de un solo bien, de los dos bienes o incluso produci r menos de uno de ellos. Pero aun -
que por algun a razn decida produci r menos cocos y menos peces, podramos seguir
afirm ando que su economa ha crecido, porque sera capaz de producir ms de todo.
El modelo de la frontera de posibilidades de produ ccin es una represent acin muy
simplificada de una econo ma, pero nos sirve para aproximarnos al funcio na miento de las
econo mas reales. O frece una idea clara de un concepto tan importante como es la efi-
ciencia econ mica. Ilustra el concepto de coste de oportu nidad, y aclara el significado del
crecimient o econmico.
CAP i T U L O 2 LOS MODE LOS EC O N M I C O S: L A F RO N TE RA DE PO S IBI LID ADE S DE PROD UCC iN ... 25
Ilustracin 2-3
Crecimiento econmico Cant idad
de cocos
El crecimiento econmico es eL resultado de un desplaza-
35 1 ~
miento hacia afuera de la frontera de posibilidades de
produccin. al aumentar las posibilidades de produccin.
Tras el aumento la economa puede producir ms de
30
A
.. ... .. .. .
todo. Por ejemplo. si Tom inicialmente est en el punto 25
A (20 peces y 25 cocos), ahora podra producir en el
20
punto E (25 peces y 30 cocos).
15
10
5 FPP FPP
nueva
O 10 20 25 30 40 50
50 Cant idad de peces
La ventaja comparativa y las ganancias del comercio
Uno de los n ueve princip ios bsicos de la Economa descritos en el captulo 1 era el de las
ganancias del comercio: los beneficios recprocos que los individuos obtienen si se especia-
lizan en hacer cosas diferentes y despus las intercambian entre ellos. Ot ro modelo eco-
nmico especialmente til para explicar las gan an cias del comercio es el modelo de la
ventaja comparativa.
Sigamos con Tom tumbado en su isla, pero supo ngamos ahora que un segun do nu-
frago, llamado Han k, llega a la isla. La pregun ta es: pueden los dos nufragos beneficiar-
se mutuamente intercambian do bienes entre s?
Es obvio que existirn posibles ganancias del comercio si cada uno de ellos sabe hacer
algo mejor que el otro. Por ejemplo, si Toro es un buen pescador y a Hank se le da muy
bien trepar ento nces resulta lgico que Toro se dedique a pescar y Hank a recoger cocos, y
despus ambos se beneficiarn si intercambian lo que ha obten ido cada uno de ellos.
Sin embargo, un aspecto interesante en economa es que existen ganancias del comercio
incluso cuando una de las partes que participa en el intercambio no es especialmente buena en
ninguna actividad. Por ejemplo, supongamos que Hank est menos preparado que Tom para
vivir de forma primitiva; Hank no es un buen pescador y, comparado con Tom, tambin sus
habilidades en la recogida de cocos dejan mucho que desear. No obstante, comprobaremos que
Tom y Hank pueden vivir mejor comerciando entre s que viviendo cada uno por su cuenta .
En este nuevo ejemplo, en el grfico (a) de la ilustracin 2-4 representemos, ligera-
mente modificadas, las posibilidades de produccin de Tom mediante su frontera de posi-
bilidades de produccin. Segn este grfico, Tom podra pescar 40 peces como mximo y,
en ese caso, no recogera ningn coco; tambi n podra recoger un mximo de 30 cocos no
tendra tiem po para pescar.
En la ilustracin 2-4 hemos reemplazado la frontera de posibilidades de produccin
cncava de la ilustracin .2 -1 por una recta. Por qu lo hacemos, si hemos dicho que los
economi stas cons ideran normal que la fron tera de posibilidades de produccin sea cn-
cava? Porque simplific a la explicacin. y, como ya se ha visto, uno de los objetivos al con s-
truir un modelo es la sencillez. El principio de ventaja comp arativa no depende de la
suposicin de la form a rectiln ea de la frontera de posibilidades de produccin, pero es
m s fcil de explicar suponindo lo as.
La recta que representa la fron tera de posibilidades de produccin en el grfico (a) de
la ilustracin 2-4 tiene una pendiente consta nte de - 3/4 . (El apnd ice de este captulo
explica cmo calcular la pendiente de una recta .) Es decir, por cada 4 peces adicionales
que Tom decide pescar, ren uncia a recoger 3 cocos. Por 10 ta nto, para Tom, el coste de opor-
tun idad de un pez es constante e igual a 3/4 de COCO , independientemente del nme ro de
peces que pesque. Sin embargo, cuan do la frontera de posibilidades de produccin es e n-
 S: LA FRONTER A DE PO SIBILID ADE S D E PR O DU C Ci N . ..
27
C A P i T U LO 2 L O S M O D E L O S ECONMI CO
26 CA P TU LO 2 L O S M O DELOS EC O N MI C O S: L A FR O NTE RA DE P O SI BILID A D E S DE P RODU C Ci N . . .

Ilustracin 2-4 Frontera de posibilidades de produccin para dos nufragos

Ganancias derivadas del comercio para los dos nufragos
(a) Frontera de posibilidades de produccin de Tom (b) Front era de posibilidade s de produccin de Hank Ganancias del comercio
Sin intercambio Con intercambio
Cantidad Cantidad
de cocos de COC05 Produccin Consumo Produccin Consumo
40 30 +2
10m Peces 28 28
30 +1
9 O 10
( oca s 9
10 +4
6 6 O
Hank Peces
Consumo de Tom 20 20 10 +2
Consumo de Hank (ocas 8 8
sin intercambio sin intercambio

9 8 a l el cost e de oportunidad de un pez adicional es de slo 3/4 de coc.o,

FPP los ~e~~~i:~q:o~P;:s 2 'cocos que Hank tiene que dejar de recoger por pescar un pez mas .
FPP
de Tom de Honk en . f ara Hank es ben eficioso recoger cocos para los dos .
o 28 40 o 6 10 De ~~~~::s ~~:t~rfo al revs: puesto que Tom es tan eficien t e pescand?, tien; ~~ a~~~
Cantidad de peces Cantidad de peces coste de oportun idad recogiendo codcos: por ca~au~~~o;:~::t~0~~':;:~~~i~:d4:n la r~co-
cado. Puesto que Ha nk es u n pesca or no muy ,

gid~::~t~C~~s~s s~;~~~er:~~:~~~~el~~~e~::: ~~~O~entaja co~paratjva .en la pesca.y

En este caso, cada uno de tos dos nufragos tiene un coste de oportuni-
dad de pescar constante y una frontera de posibilidades de produccin
que es una recta. En el caso de 10m, cada pez siempre tiene un coste de
oportunidad de 3/4 de coco. En el caso de Hank, cada pez siempre tiene Un individuo tiene ventaja comparativa en la
un coste de oportunidad de 2 cocos. >web... produccindeunbien o servicio siel coste de
Hank tiene ventaja comparativa recogiendo cocos . Un
indi v.iduo ~Iene ven~aJa ~~m~:~~~ oportunidad deproducir ese bien o servicioes
va en la prod uc cin un bien o servicio si el coste de opo rtumdad e esa ir: uC~~:k t iene menor para ese individuoque para el resto.

ba~~:r:o:~;~a~:~~d~~b;;~:~r:le~::~~ci~eU~sd~::::~:d~nbi~~a~ ;e::lc;~s;i el coste de

cava, el coste de oport un idad de un bien cam bia dependiendo de la cantidad que de ese bien ve rtunidad de produ cir ese bien o servicio es ms bajo para l que para Tom. .
se est produciend o. Por ejemplo, como se puede ver en la ilustr acin 2-2, si Tom se sit a OPOES evidente que la hi sto ria de Tom y Hank simplifica la realidad, pero nos Sirve para
en el punto en que no pesca ningn pez y recoge 30 cocos, su coste de opo rtu n idad de pes-
car 20 peces es 5 cocos. Pero una vez que ya ha pescado 20 peces, el coste de oportunidad ent~~%::~g~,:X~~:~~:sp~~~l~~~~~~:ag:~~~cias del comercio: aceptando es~ecializar;e
de 20 peces adicionales, se incrementa a 25 cocos. y despus intercambindo los bienes entre s, Tom y Han k pueden produ~tr ~as y, por o
El grfico (b) de la ilustr acin 2-4 mu estra la frontera de posibilidade s de produccin de tanto, esta r mejor que si cada uno se hubies e dedicado a vivir de forma autrquica.
Hank. Al igual que la de Tom , la frontera de posibilidades de pro ducci n de Han k es una
recta, 10 que implica que el coste de oportun idad de los peces, expresado en cocos es cons-
tan te. Su frontera de posibilidades de produccin ti ene una pendiente consta nte igual a
- 2. Hank es menos productivo en todo: a lo sumo puede pescar 10 peces o recoger 20 cocos. Ventaja comparativa y ganancias derivadas del comercio
Ilustracin 2-5
Pero es particularm ente ineficiente pescan do; mientras que Tom sacrifica 3/4 de coco por
pescar un pez, para Hank el coste de oportu nidad de pescar un pez es 2 cocos ente ros. La (b) Consumo y produccin de Hank
(a) Co nsumo y produccin de Tom
tabla 2-1 resume los costes de opo rtu n idad de peces y cocos para los dos n uf ragos. Cantidad
Tom y Hank podran tomar caminos separa dos, y Cantidad de cocos
vivir cada uno en una punta de la isla, pescando sus pro- de cocos
Coste de oport unidad de peces y cocos para Tom y Hank pios peces y recogiendo sus propi os cocos. Suponga mos 30 Produccin de
que comienzan a vivir as y su decisin de cons umo es la Hank con comerdo
Coste de oportunidad de Tom Coste de oportunidad de Hank que se mu estra en la ilustracin 2-4 : sin intercambio
Consumo de Tom 20
Tom cons ume 28 peces y 9 cocos por semana, mientras Consumo de Honk
Un pez 3/ 4 de coco 2 cocos con comercio
que Hank con sume 6 peces y 8 cocos. con comercio
Un coco 4/3 de pez 1/2 de pez Es esta la mejor decisin posible? No, no lo es. Dado
que los dos n ufragos tienen diferentes costes de oportuni-
10
10
8
... Consumo de Honk
sin comercio
dad, pueden llegar a un acuerdo en el que ambos mejoren . 9
La ta bla 2-2 muestr a t al acu erdo: Tom se especializa en la prod uccin de peces: pesca FPP
FPP de Hank
40 por semana y da 10 a Hank. Ent ret an to, Han k se especializa en la producci n de cocos: de Tom
recoge 20 por semana y da 10 a Tom . El resul ta do se mu estra en la ilustracin 2-5 . Ahora O 6 10 Cantidad de peces
28 30 40
O
Tom cons ume m s que antes de ambos bienes: en lugar de 28 peces y 9 cocos, consume Cantidad de peces
30 peces y 10 cocos. Y Hank tambin cons ume ms, pasando de 6 peces y 8 cocos a 10
en la recoleccin de cocos, se especial iza en recoger coco~. El
peces y 10 cocos . Como la tab la 2-2 tamb in muestr a, tanto Tom como Han k obtienen Al especializarse 'i comerciar. los dos nufragos .p~eden producir resultado es que cada uno de los nuf ragos puede consumu ms
ganancias del comercio: el cons umo de pescado de Tom au m enta en dos unidades, y su 'i consumir ms de ambos bienes. Tom s~ aspecializa en la. de ambos bienes, en relacin con La sit uacin anterior en la que
cons umo de cocos aumen ta en una unidad . El cons umo de pescado de Hank aume nta en pesca, en to que tiene ventaja comparativa, 'i Ha~k, que tlen.e
no habla comercio.
cua tro unidades, y su consumo de cocos en dos. desventaja absoluta en ambos bienes. pero venta ja comparatIvo
As que ambos nufragos mejoran si cada uno se especializa en lo que hace mejor en
trm inos relativos y despu s intercambian sus bien es. Para Tom es beneficioso pescar para
 28 CAP iT ULO 2 lOS MOD ELOS ECO N M I COS: l A FRONTERA DE POS IBI LI DA DE S DE PRODUCCiN . .
CA PiT ULO 2 lOS M O DELO S ECONM ICO S: l A F RO N TE RA DE POSIB ILID A DE S DE PR ODUCCiN ... 29

Segundo, el modelo demu estra un punto muy impor tante que en el mundo real suele coste de oportunidad de recoger ese coco, expresado en peces, es menor. Por lo tanto,
pasarse por alto: mientras cada uno tenga costes de oportunidad diferentes, en tonc es cada
uno tendr una ventaja comparativa en algo, y una desventaja comparativa en algo.
Hank, a pesar de su desventa ja absoluta, tambi n recogiendo cocos, tiene una venta ja I TRAMPAS
comparativa en la recoleccin de cocos. Entretanto Tom, que puede utilizar su tiempo para C O N FUS IO N ES SO BRE
Hay que desta car que en nuestro ejemplo Tom es mejor que Hank en la produccin de pescar, tiene una desventaja comparativa recogiendo cocos. LA VEN TAJA CO M PA RAT IVA
ambos bienes: Tom puede pescar ms peces por semana, y tam bin puede recoger ms Si la ventaja comparativa slo fuera importan te para los n ufrago s, no resulta ra muy
Un individuo tiene ventaja absoluta enuna acti- los estudiante s lo hacen, las autorida-
vidad. cuando es el mejor desarrollando dicha acti-
cocos. Es decir, Toro tiene una ventaja absoluta en ambas actividades: para una cantidad int eresante. Sin embargo, en Economa, el conce pto de ventaja com para tiva se aplica a
dada de un facto r (en este caso, su tiempo), Tom pued e produ cir ms que Han k. Por lo des lo hacen y los polticos lo hacen
vidad. Tener ventaja absoluta no significa tener muchas situaciones. constante mente: confundir la ventaja
ventajarelativa. tanto, se podra pensar que Tom no tiene nada que gana r comerciando con una persona Tal vez, un a de las aplicacion es ms importan te sea la referida al come rcio internacio-
menos comp eten te que l, como es Han k. comparativa con la ventaja absoluta.
nal: el comercio entre pases, no entre individuos. Por lo tanto, estudi em os brevemente Por ejemplo, en los aos ochenta,
Pero como se ha podido comprobar, Toro puede salir beneficiado de un acuerdo con cmo el mode lo de ventaja comparativa ayuda a entender las causas y los efectos del cuando la economa de Estados Unidos
Hank, porque la base de la ganancia mutua es la ventaja comparativa, no la absoluta. No comercio internacional. pareca estar quedndose por detrs de
importa que Han k tarde ms tiempo en recoger un coco, lo que importa es que para l el la economa ja ponesa. se oan muchos
comentarios que advertan que si no se
La ventaja comparativa y el comercio internacional mejoraba la productividad, pronto la
ENCUENTRE LA SOLUCIN Mire la etiqueta de cualquiera de los productos que ha comp rado; as pod r saber dnde
economa estadounidense no tendra
ventaja comparativa en nada.
se ha producido: probableme nte en China, en Japn, o incl uso en Canad, no? Por otro En realidad lo que queran expre-
GANANCIAS DEL COMERCIO
lado, muchas emp resas estadou nidenses y euro peas venden gran parte de su produccin sar era que la economia estadc uni-
en el exterio r (esto es muy habitu al en sectore s como el de la agricultu ra, el de la alta tec- dense no tendra ventaja absoLuta en
l as paises de Alk a y Baiwan producen nicamenta dos bienes: mquinas de rayos
Alka posee ventaja comparativa en la produccin de mquinas de nolog a y el cinematogrfico) . nada: poda comenzar una etapa en
Xy yoys. Con 100 trabajadores. Alka produce 5 mquinasde rayos Xo 20
rayos Xporquetieneun menor costede oportunidad (slo4 yoys) al producirlas. Debera n preocuparnos estos intercambios inte rnacionales de bienes y servicios o, en la que la economa japone sa fuese
yoys por semana o cualquier combinacin de ambos. Con 100trabajadores, mejor en todo. (ALfinal esto no ocu-
Baiwan posee ventaja comparativa en la produccin deyoys yaque tiene el realidad , son algo positivo? Algunas personas, entre ellos mu chos polticos, cuestionan a
Baiwan produce 10 mquinas derayos Xo 50 yoys o cualquier combinacin de rri pero eso es ot ra histcria.) En ese
ambas.
menor coste de oportunidad (slo 0,20 rayos XI al producir yoys. menudo el comercio internaci onal, defen diendo que cada pas produzc a los bienes que
consume en lugar de comprarlos en el extranjero . Las empre sas reclaman proteccin ante sentido, se pensaba que (os Estados
Especializacin: Ou pas debera especializarse en la produccin de rn qui- Unidos no saldran beneficiados del
Ventaja absoluta: QU palstiene ventaja absoluta enla produccin de mqui- la competencia extranjera: los agricultores japoneses no quieren que se importe arroz de
nas de rayos X? Yen la produccin de yoys? (l os paises deberian especializar- comercio con Jap n.
nas de rayos X? Yen la produccin de yoys? Ventaja absoluta: la nacin que Estados Unidos; los productores de acero estadou nidenses no qu ieren que se com pre acero
se en el producto en el que poseen ventaja comparativa.) Pero al igual que Ha nk se beneficia
ms produce.) euro peo. A men udo, estas dema ndas son apoyadas por la opinin pblica. del comercio con Tom (y viceversa),
Sin embargo, los economistas ven con muy buenos ojos el comercio in ternacio nal. Por aunque Tom sea mejor en todo, las
I Baiwan posee ventaja absoluta enla produccin demquin as de rayos
Alka Baiwan
qu? Porque ellos lo an alizan desde la perspectiva de la venta ja comparativa. naciones pueden obtener ganancias del
Xya que puede producir 10 mquinas por semana mientras que Alkaslo produce
Coste de un rayo X 4 yoys
Mediante un ejemplo sencillo, la ilust racin 2-6 mu est ra cmo se puede inte rpretar el comercio, incluso si son menos produc-
5 mquinas porsemana. Baiwan posee ventaja absoluta en la produccin de 5 yoys
Coste de un yoy come rcio internaciona l mediante el mode lo de la venta ja com parativa. Aunque el ejemplo tivas que el resto de los pases con Los
yoys ya que producems yoys por semanaque Alka_ 0,25 rayos X 0.20 rayos X no representa una situacin real, est basado en un modelo real de come rcio internacional: que comercian, en todos los sectores
Ventaja comparativa: Qu pals posee ventaja comparativa en la produc- las exportaciones estadouniden ses de carne de cerdo a Canad y las exportaci ones de avio- 6 econmicos.
cin de mquinas de rayos X? Yen la produccin de yoys? (Ventaja campa. Dado que Alka posee ventaja comparativa enla produccin demquinas
rativa: la nacin que tiene el coste de oportunidad menor. Coste de derayos X, Alka deberaespecializarseenla produccin destas. Dado que Beiwan
oportunidad: cunta produccin de un bien hay que dejar de producir para pro. posee ventaja comparativa enla produccin deyoys, deberla especializarseen la
duc ir ms del otro.) produccin de stos. Ilustracin 2-6 Ventaja comparativa y comercio internacional
Para responder a esta pregunta. calcule primero los costes de cpurtuni- Ganancias del comercio: Cul es lamagnitud de las ganancias del comercio? (a) Frontera de posibilidades de produccin de Est ados Uni dos (b) Frontera de posibilidades de producci n de Ca nad
dad. En Alka, 100 trabajadores producen 5 mquinas de rayos X o 20 (Ganancias delcomercio: el aumento dela produccin mundial de bienes yservicios Cantidad Cantidad
yoys por semana. Para produ cir 5 mquinas Alka tiene que dejar de debido a la especializacindelcomercio.) de aviones de aviones
producir 20 yoys. El coste de oportunidad de 5 mquinas de rayos X oduccin de Canad
3000
Para responder a esta pregunta. hay que saber cules eran las combi- con comercio
es 20 yoys, con lo que el coste de oportunidad de una mquina es 4
yoys. naciones de produccin de cada pais antes de empezar a comerciar. Consumo de Estados
En este capitulo. se suelen dar estos datos de comb inaciones de pro. Unidos sin comercio Consumo de
Consumo de Estados _ _ _ Canadd con
Para calcular e/ coste de oportunidad de los vcv s. seguimos el mismo ducci n anteriores al comercio que pueden ser cualquier combinaci n Unidos con comercio 2000
comercio
razonamiento: para producir 20 yoys, Alka deja de producir S rn qui-
nas de rayos X. Dividiendo entre 20 para obtener el coste de uportunf-
dad de una sola mquina, hallamos que el coste de oportunidad de un
de productos por debajo de la frontera de producci n de cada pruduc -
too 1500 1500 .------.
: Consumo de
yoy en Alka es igual a 5/20- 1/4 ~ 0,2S rayo s X. Suponga que Alka produce 2,5 mquinas de rayos X y 10 yoy s por 1000 Canad con
comercio
semana y que Baiwan produce 2 mq uin as de rayos X y 40 yoy s. El
En Baiwan, 100 trabajadores produce n 10 mquinas de rayos X O50 FPP de FPP de
total de la producci n mundial es de 2.5 + 2 .. 4.5 mquinas de rayos
yoys por semana. Para producir 10 mquinas tienen que dejar de pro. Estados Unidos Canad
X y 10 + 40 ~ 50 yoys. Cuand o comercien, Alka se especializar en
ducir SOyoys . Dividiendo entre 10 hallamos que el coste de coertun-
la produccin de mquinas de rayos X y producir 5. Baiwan se espe-
o 1 2 3 o 0,5 1 1,5
dad de una maquina de rayo Xen Baiwan es igua l a SOll O .. 5. Cantid ad de cerdo (millones de ton eladas) Cantid ad de cerdo (millones de t oneladas)
cia/izara en los yoys y producir 50. Total de la produccin mu ndial:
El coste de oportunidad de 50 yoys en Baiwan es de 10 mquinas de 5 mquinas de rayos X y SO yoys.
En este caso Ca nad y Estados Unidos producen slo dos bienes: parativa a la hora de producir carne. Elgrfico (b) muest ra la frontera
rayos X. Dividiendo entre 50 hallamos que el coste de oportunidad de un
las ganancias del comercio sern 5 - 4.5 - 0,5 mquinas derayos carne de cerdo y aviones. Los aviones se representan en el eje de de posibilidades de produccin de Ca nad. Esta curva tiene mayor
yoy es igual a 10150 .. 15 - 0.20 rayos X.
X. En este ejemplo, no hayaumentode/a produccin mundial de yoys. ordenada s y el cerdo en el eje de abscisas. EL grfico (a) representa la pendiente, lo que implica que Canad tiene ventaja comparativa en la
frontera de posibilidades de produccin de Estados Un idos. Es relati- produccin de aviones. Al igual que los dos nufragos, los dos pases
vamente plana, lo que implica que Estados Un idos tiene ventaja ccm- obtienen ventajas de la especializacin y del comercio. web
 LOS MO D ELOS ECO NM ICOS : LA FR ON TE RA DE POS IB ILI DADES DE PROD UCC iN . .
31
CA Pi T U LO 2 LOS MO D ELOS EC ON MI CO S : L A F RO N TER A DE PO SI B ILI D AD ES DE PRODU CCi N . . . CA P i T U LO 2
30

nes canad ienses a los Estados Unidos. Los grficos (a) y (b) de la ilustracin 2-6 represen-
Ilustracin 2-7
tan las posibles fronteras de posibilidad de producci n para cada uno de los pases.
La carne de cerdo se mide en el eje de abscisas y los aviones en el eje de ordenad as. La Dinero
El flujo circular de la renta Dinero Familias
frontera de posibilidades de produccin estado unidense es ms plana que la fronte ra cana -
diense, lo que implica que los Estados Unidos tiene n una venta ja comparativa en la produc- Este modelo representa los flujos de Factores
Bienes
cin de carne de cerdo y Canad tiene una ventaja comparat iva en la produccin de aviones. dinero. de bienes y de servicios de la productivos
y
Aunque en la ilustracin 2-6 los puntos que representan el consumo son hipotticos, economa. En el mercado de bienes y servicios
ilustran un prin cipio general: como en el ejemplo de Tom y Han k, ta nto Estados Unidos servicios, las familias compran a las
empresas los bienes y servicios qene-
como Canad pueden beneficiarse del comercio. Si Estados Unidos se especializa en pro-
rando as un flujo mo netario para las Mercado Mercado
ducir carne de cerdo y enva parte de su produ ccin a Cana d, mientras que Ca nad se de factores
empresas y un flujo de bienes y serv- de bienes
especializa en la produccin de aviones y vende algunos a los Estados Unido s, am bos pa- dos para las familias. El dinero retorna y servicios
ses pueden consumir ms que si am bos fuesen autos ufcentes. a las familias cuando las empresas ccrn -
Es m s, estas ganancias mutuas no dependen de que cada uno de los pases sea ms efi- pran a stas los factores de produccin
ciente prod ucien do un tipo de bien . Au nque un pas ten ga una prod uctividad mayor en la en el mercado de factores. Bienes
y Factores
produccin en ambas industrias (es decir, tenga venta ja absoluta en la produccin de productivos
ambo s bienes ), siguen existiendo gana ncias del comercio para ambos. servicios
Sin embargo, c mo se establece el intercambi o entre los distintos secto res econmi-
Dinero Em presas Dinero
cos? Para responder a esta pregun ta, vamos a utilizar el ltimo modelo del captulo, el
flujo circular de la renta, con el que los economistas analiz an las distintas tran saccione s
que tienen lugar en un a economa de mercado.

Las transacciones: el flujo circular de la renta

El trueque es una forma decomerciar enlaque
tos individuos intercambian directamente los bienes
y servicios que tienenpor los bienes y servicios
que necesitan.
El flujo circular de la renta es un modelo que
representa cmo se producen las transacciones
entre los distintos agentes deuna economa.
Una familia es una personao ungrupo de perso-
nas que comparten su renta.
Una empresa es unaorganizacinque produce
bienes y servicios con el objetivo de venderles.
las empresas venden los bienes y servicios que
producen a lasfamilias en los mercados de
bienes y se rvicios.
Las empresas compran losrecursos quenecesitan
para producir bienes -los factores de produc-
cin- en los mercados de factores.
A la pequea econ oma creada por Tom y Hank en la isla le faltan muchas de las caracte-
rsticas de las econ omas modern as. En prim er lugar, aunque millone s de estadounidenses
tr abajan por cuenta propia, la mayora de los tra bajadores lo son por cuenta ajena en algu-
na empresa, que normalmente cuentan con centenares o miles de empleados. Adems, Tom
y Han k slo utilizan la forma de int ercambio m s elemental, el trueque, mtodo por el que
un individuo intercambia el bien o servicio del que dispone por otr o bien o servicio que otro
ind ividuo posee. En las economas modernas, el tru eque es algo poco habitu al: normal-
me nte las personas int ercambian bienes y servicios a cambio de dinero: pedazos de papel
tintado sin valor intrnseco. Se entregan esos tr ozos de papel tintado a cambio de los bie-
nes y servicios que se desean . Es decir, se venden uno s bienes o servicios y se compran otros
bienes y servicios.
Lo que se compra y se vende es extremadamente variado. L;:<;; econo mas mod erna s son
estructuras muy complejas, en las que millones de obreros empleados por centenares de
miles de empresas producen millones de bienes y servicios distinto s. Aun as, todava se pue-
den aprend er cosas muy importantes sobre la Econ oma a travs del sencillo modelo que apa-
rece en la ilustracin 2-7, el modelo de flujo circular de la renta. Este diagrama de forma
circular represent a las transacciones que tienen lugar en una economa mediante dos tipos
de flujos: los flujos de unidades fsicas (bien es, servicios, trabajo o materias prima s), en un
sentido, y los flujos del dinero pagado por esas unidades fsicas, en el sentido contra rio. En
este caso, el flujo de un idades fsicas se representa en amarillo, y el flujo monetario en verde.
El modelo ms simple de flujo circular de la ren ta representa una economa que tiene slo
dos tipos de "actores": las familias y las empresas. Una familia se define como un individuo
o un grupo de individuos que comparten su renta. Una empresa es un a organizacin que pro-
duce bienes y servicios para la venta y que, adems, emplea a los miembros de las familias.
Como se puede ver en la ilust racin 2-7, en esta econ om a hay dos tipos de mercados.
A un lado (el izquierdo en este caso) estn los mercados de bienes y servicios, en los
que las familias compran a las empresas los bienes y servicios que necesitan, lo que pro-
duce un flujo de bienes y servicios hacia las familias y, en contraparti da, un flujo mon e-
tario hacia las empresas.
En el otro lado estn los mercados de factores. Un factor de p r oduccin es un recur-
so utilizado para producir bien es y servicios. Los economistas normalm ente usan el tr-
mino factor de produccin para referirse a un recur so que no desaparece en el proceso
productivo. Por ejemplo, los trabajado res utilizan mquina s de coser para convertir una
pieza de tela en un a camisa; los trab ajadores y las mquinas de coser son factores de pro-
duccin , pero la tela no. En trminos gener ales, los principales facto res de produccin son
el trabajo, la tierra, el capital y el capital humano. El tra bajo es el factor produ ctivo de los
seres humanos; la tierra es el recurso que proporciona la natura~eza;. el C~Pita~.~.st. c.ons
tituido por los recursos "creados por el hombre", como l ~ maqum a.na Y ~s e IdICl~.S , .~ ~
1
ca ital humano se refiere a la formaci n y a la preparacin que mejoran a pro uc .IVI a
de~os traba jadores. Por supuesto, cada uno de estos factor es representa un a ,c a:ego~a Y~o
un solo factor : hay diferencias importantes cuando se comparan las caractens tlcas e es os
factores entre Sudfrica y Espaa , por ejemplo. . el ue se
El mercado de facto res que mejor se conoce es el mercado de trabaJO , aq~~l en dq
remunera el tiempo de los trab ajadores. Pero, adem s del t rabajo, las familias pue e7 ser
tambin propietarias de otros factores de produccin y, por lo tanto, pue~e~ ven der os a
las em resas. Por ejemplo, cuando una emp resa paga dividendos a ~u~ accI.omstas~ en rea-
lidad est remunerand o el uso de las mquinas y edificios que en ltima instancia perte-
necen a los inversion istas. di ? E decir
En u sentido se puede decir que el flu jo circular de la renta es un mo e o s ,
en quqsentido es un a representacin simplificada de la realidad? La respuesta es que est~
representacin no tiene en cuenta varios obstculos con los que nos encon tr amos en e
mundo real. Pon gam os algunos ejemplos:
En el mundo real la distincin entre empresas Yfamilia s no siempre es clara. Cons idere
, .. . ti d un pequeo hotel. Se trata
una familia que dirige una explot aclon agrana, una len a, . . '
de una empresa o de un a familia ? Una imagen ~s con:pleta debena Incluir una sec-
cin aparte para las famili as que tienen su propio negocio.
Muchas empre sas no vende n sus productos a las famili as, sino a otras empresas; por
ejemplo las empresas del acero venden sus productos principalmente,a otr as emp~e s:s ,
como Ios fabricantes de vehculos y no a las familias. Una imagen mas completa e e-
ra incluir estos flujos de bienes y din ero en un sector aparte .
En la ilu stracin tampoco aparece el Estado, que en el mundo real extrae buen~ parte
del flujo mon etario mediante los impuestos, pero que tambin inyecta mu cho dine ro a
tra vs del gasto pbli co.
En ot ras palabras, la ilustracin 2- 7 no es una representacin co~p!eta de todos los
tipos de "actores" y de todos los flujos de din ero , de bien es y de seIVIClOS que podemos
encont rar en la econom a real. 1
A pesar de su sencillez, el grfico que representa el flujo circular de la re~ta, como cua -
quier ot ro modelo econmico , es de gran ayuda para en tender la economla.
 LOS MODELOS EC O N MI C O S : L A FRONTERA DE POS IB ILIDADE S DE PRODUCCiN . ..
33
CA P i T U LO 2
32 CA P i T U LO 2 LO S MOOELOS ECONMI CO S: LA FRONTER A DE POSIBILID A DE S D E P RO D UCC i N" ,

Por ejemplo. el diagrama del flujo circular de la renta sirve para explicar por qu en una
sociedad con un crecimie nto demogr fico positivo aume nta el n mero de empleos. Para ilus-
trar este hech o, cons ideremos el gran inc remento de la poblacin activa (perso nas en edad de
trabajar y en disposicin de hacerlo) que se produjo en los Estados Unidos desde el inicio de
los sesenta hasta finales de los ochen ta. Una de las razones de este crecimiento fue el baby
boom que se produjo du rante los quince aos que siguiero n a la Segunda Guerra Mu ndi al. Los
primeros nios del baby boom comenzaron a buscar emp leo a principio s de los sesenta y los
ltimos a finales de los ochen ta . Adems, los camb ios sociales permitieron la incorporacin
en masa de la mu jer al mercado de trab ajo. En con secuencia, entre 1962 y 1988 el nmero
de estado unidenses que buscaban un empleo se increm ent en un 71 por cien to.
Este increm ento representaba que un gran volume n de poblacin estaba buscando
empleo. Por fortuna, el nmero de empleos tambi n creci en un porcentaje sim ilar.
Oc urri por casualidad? El diagrama del flujo circular de la renta nos ayuda a enten-
der por qu el nmero de empl eo s creci de forma paral ela al aumento de la mano de obra.
La ilu stracin 2-8 compara el flujo monetari o de la economa estadouniden se, en 1962 y
en 1988 . Durante ese perodo, el dinero recibido y gastado por las familias aument con-
siderablemente; yeso no fue producto del azar. Cuantas m s personas estaban trabajando
(y por lo tanto ms trabajo se estaba ven diendo) , ms dinero reciban las familias por ese
trabajo. Las familias usaban esa renta adicional para comprar ms bien es y servicios en el
mercado de bienes y servicios. Y para producir m s biene s y servicios, las empresas nece-
sit aban contrat ar m s trabajadores.
Por lo tanto, el diagram a del flujo circular de la renta, a pesar de ser un modelo muy sen-
cillo, ayuda a entender aspectos importantes de la economa de un pas. Como se ve en el
modelo, el nmero de empleos no es fijo pues depende de la cantidad de dinero que las fami-
lias gasten; y el gasto de las familia s depend e del nmero de personas que estn trabajando.
Por lo tanto, no fue una casua lidad que la economa generase los puestos de trabajo necesa-
rios para una poblacin activa en crecim iento.
. ...
La economiu en acaon
Pas rico, pas pobre
i lee las et iquet as de la ropa que se vende en Estados Unid?s comproba-
~ que la mayor parte, si no toda, ha sido fabric ada en un pas mu cho mas
obre que Estados Unidos: El Salvador, Sri Lanka Banglad esh. ,
P por qu estos pases son mucho m s pobres que Esta~os Umdos.? En
, er lugar sus econo m as son mucho menos productivas: a part ir de
pn m , , . 1 m en
t'da d dad a de recursos las em presas de estos paises sirnp e -
un a can ' ' 11 d L
uede n roducir ta nto como las de los paises desa rr o a os. os
te no P P ' 1' ,
motivos de las diferencias de productividad en tr e paises so n comp eJ ~s.
de hecho, es una de las cu estiones que m s preocupan a 10.s .econ om ls-
taso Pero, en cua lqu ier caso, las diferen cias entre productiVIdades son
~~~ , d '
Enton ces, si las economas de esos pases son mu ch o men os pro ucti-
que la de Estados Unid os, po r qu fabrican la m ayor parte de la ropa
oue visten los estadounid enses? Por qu no la fabrica n ellos m.ismos? .
qu La explicacin se basa en el conc epto de "ventaj a comparativa". Cas i
todos los sectores industrial es en Bangladesh son mu cho ~.enos produc-
tivos que en Estados Unidos. Pero la diferen cia d~ pro du ctIvidad en tre los
Aunquesonmenos productivos que los tr~baidores estad?uni. _
pases ricos y pobres vara segn los diferen tes bIene,s; es m uy gran.de en denses, los trabajadores de Bangladesh tienenuna ventaja ccm
la pro ducci n de bienes que incorporan alt a :ecnolo~la, ~~mo los aVlon~s , parativa para produci r ropa.
pero n o es tan grande en la produ cci n de bienes ma s f ciles de produ~~r.
como la ropa . As, la pos icin de Bangla desh con respecto a la prod~~Clon .
de ropa es similar a la posicin de Hank con respecto a la recoleccin d~ co~os. nO e~ ta n .. UN REPASO RAPIDO
roductivo como su compaero, pero es la act ividad que h ace mejor en te rrmnos re Iatl~o S,
p Ban glad esh, aunque est en desventaja en trminos absolutos con los ~st~~os Umd os
~ la mayor parte de los modelos son

en casi tod o tien e ventaja comparativa en la produc cin de ropa. Esto .s l~mftca ue. los
"experimentos intelectuales" o repre-
sentaciones simplificadas de la reali-
Esta dos Unidos y Bangladesh pu eden cons umir ms si cada uno se especlahz~ pro ucien - dad. Parten delsupuesto de que elresto
Ilustracin 2-8 El crecimiento de la economia de Estados Unidos desde 1962 hasta 1988 do art culos diferentes: Bangladesh produce la ropa que :ompran los est adoum dens es Ylos de 105 factores permanece constante.
Estados Un ido s suminis tran a Bangladesh prod uctos mas sofisticados . .. Uno de los modelos ms impo rtantes
es el que representa la frontera de
1988
> > > .> > > > > > > > > > > > > > > posibilidades de produccin. que s~ rve
para ilustrar los conceptos de eflden -
1962 Dinero Dinero da, coste de oportunidad y crecimien-

I
Familias
Dinero Familias Dinero to econmico.
120 millones COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 21 .. La ventaja comparativa explica el ori-
3,36 de trabajadores 1. 'Verdadero o falso? J ustifique su respuesta. gen de las ganancias del comercio,
0,36 70 millones billones ~ . Un aumento en ta cantidad de los recursos que 10m despus utiliza para recoger cocos y pescar pero a menudo se confunde con ~a
billones de trabajadores
de dlares no cambia su frontera de posibilidades de produccin. .. . ventaja absoluta. Cadapersona O pars
de dlares
b. Un cambio tecnolgico que permite a 10m pescar ms, para cualq uler.~a ntlda d de cocos recc qt - tiene ventaja comparativa en algo, por
Mercado Mercado lo que siempre existen ventajas del
Mercado Mercado dos representa un cambio en su frontera de posibilidades de producci n. . .
de bienes y
de factores
de bienes y
de factores c. la frontera de posibilidades de produccin es una herramienta til porque.llustra a cuanto ha~ comercio.
servicios servicios .. En las economas mssencillas se utili-
que renunciar de un bien para obtener ms de otro, sin tener en cuenta sr los recursos se estn za el trueque en lugar de emplear dine-

L Dinero
Empresas
0,38
billones
de dlares

Dinero
Dinero
Empresas
3,53
billones
de dlares

Dinero
utilizando de forma eficiente.
En Italia se nececitan 8 trabajadores por da para fabricar un automvil, y 3 obreros por ~a pa;a
2. fabricar una lavadora. En los Estados Unidos, un automviL nece.s,ita 6 obreros,' ~ u~a .lava o:a
a. Cul de los dos pases tiene vent aja absoluta en La produccin de autom viles! Yen 1
lavadoras? . ., d l d
b. Cul de tos dos paises tiene ventaja compa rativa en la produccin e ava oras. (,
de

Estos dos diagramas que represe ntan el flujo circularde la renta
de los aos 1962 y 1988 ayudan a explicar cmo la economa esta-
dounidense fue capaz de proporcionar una gran oferta de puestos de
trabajo para una poblacin activa en crecimiento. Entre 1960 y 1988,
el nmero de trabajadoresaproximadamente se duplic, y el flujo
monetario entre familias y empresas se multiplic por nueve. Al ere-
cer la mano de obra, el dinero destinado a remunerarla tambin
aument y como las familias disponan de ms dinero, aument su
gasto en bienes y servicios. Esto provoc que (as empresas contrata-
sen ms trabajadores para hacer frente a la demanda, lo que a su vez
gener ms empleos para las familias.
"} .y en la de
ro, como se hace en las economas
modernas. El modelo del flujo circular
de la renta representa las transacciones
dentro de una economa como un flujo
de bienes y servicios. factores de pro-
duccin y dinero entre familias y empre-
sas. Estas transacciones tienenlugaren
automviles? . . . el mercado de bienes y servicios y en el
c. CuL es el modelo de especializacin que proporciona la mayor qanancra denvada del comercio mercadode factores.
entre los dos paises?
Utilice el diagrama del flujo circula r de la renta para explicar cmo un aumento en ta cantid~d de
3. dinero gastada por las fam ilias provoca un incremento en el nmero de puestos de empleos e una
economia. Explquelo.
Puede encontrar las soLuciones al final del libro.

--'

LOS M O D ELOS ECON MI CO S : LA FR ON TE RA DE P OSIBILID A DE S D E PR ODU C C i N . . .
34 CAP T U L O 2
La Economa pos itiva es la rama del anlisis
econmicoque describe cmo funciona la eccno-
mla enla realidad.
La Economa normativa hacerecomendaciones
sobrela forma enque la economia debera funcio
nar.
Una previs in es unpronstico del futuro.
Los modeLos econmicos
La metodologa en economa cons iste principalmente en crear modelos a partir de un con-
junto de princip ios bsicos, a los que se aaden supue stos ms concretos que permiten
aplicar esos principios a una situacin particular. Ahora bien, ( para qu uti lizan los eco-
nomistas esto s modelos?
La Economla positiva frente a la Economa normativa
Imagine que es el consejero econmico del presidente de su regin. A qu tipo de pre-
gun tas deber dar respuesta?
Por ejemplo, tres posibles pregun tas podran ser:
1. Cu l va a ser la recaudacin del peaje de las autopistas del ao prximo ?
2. Cu nto aumenta ra la recaudacin si se aumentase el peaje de 1 a 1,50 ?
3. Se debera subir el peaje, teniendo presente que un aumento del mi smo reducir el tr-
fico y la conta minaci n en las proximidades de la autopista, pero supon dr un impor-
tante coste fina nciero para los conductores que utilizan habitualmente las autopistas?
Existe un a diferencia importante entre las dos primeras preguntas y la tercera. Las dos pri-
meras se refieren a hechos. Cua ndo se disponga de los datos reales, se podr comprobar si
sus previsiones sobre la recaud acin del prximo ao fueron correctas. La estimacin del
impacto de un cambio del coste del peaje es un poco ms difcil de contrastar, pues la recau-
dacin depende de otros factores adems del coste del peaje, y puede ser difcil identificar las
cau sas del cambio de la recauda cin . Pero, en prin cipio, slo un a respuesta es la correcta.
Sin embargo, la pregunt a de si el peaje debe aument ar o no puede no ten er un a res-
puesta "correcta": dos personas que estn de acuerdo en los efectos del incremento del
peaje, podran no estar de acuerdo en si dicho aumento es o no una buen a idea. Por ejem-
plo, a alguien que viva cerca de la autopista pero que no circule por ella, le importar
muc ho el ru ido y la cont aminacin, pero no tanto el incremento de coste para los con-
ducto res habituales de dicha autopista. Un particular que no viva cerca de la autopista
podr ten er intereses opuestos.
Este ejemplo resalta una importante distincin ent re dos vert ientes del an lisis econ-
mico. Se conoce como Economa positiva a aquella vertien te que intenta contestar a las
preguntas sobre la forma en que fu nciona el mundo y que tiene respuestas correctas e
incorrectas. Por el con trario, se conoce como Economa normativa a aquella que anali-
za de qu man era debera fun cionar el mundo. En otras palabra s, la Econo ma positiva se
ocu pa de la descripcin de la realidad, mientras que la Econom a normativa ofrece reco-
mend acion es.
La Economa positiva ocupa la mayor parte del tiempo y esfuerzo de los econo mistas .
Los modelos desempean un papel muy importante dentro de la misma . Como se men -
cion al principio, el Estado utiliza modelos recogidos en programas de com putado ras para
evalua r los cambios propu estos en el sistema imp ositivo, y mucho s gobiernos regional es
utilizan modelos similares para evalua r los efecto s de su propi a poltica impositiva.
Merece la pena resaltar que hay una diferencia sutil, pero import ante, entre la prime-
ra y la segunda de las pregun tas formuladas anteriormente. La primera pregunta requiere
un simple clculo de la recaud acin del prxim o a o: un a previsin. La segunda pregun -
ta era del tipo " qu ocurr ira si...?", es decir, cmo variara la recaudacin si el sistema
impositivo variara. Se acude a la econ om a para dar respuesta a ambos tip os de pregunta,
pero los modelos son especialm ente tiles para conte star a las segundas.
Las respuestas a este tipo de pregu ntas sirven como gua de las polticas econmicas
pero siguen siendo previsiones, no recomendacione s. Es decir, los economistas evalan lo
que suceder si se cambia una determinada poltica, pero no entran a analizar si ese resul-
ta do es bueno o malo. Suponga que el modelo econmico prev que el aumento propues-
to en los peajes de la autop ista ser beneficioso para aquellos que viven cerca de la
autopista, pero perjudicial par a los que usan habitu alm ente la autopista para ir a tra bajar.
Por lo tanto, es un a buena o mala idea increm entar el peaje? Depend e de la persona a la
que se lo pregunte. Si se pregunta a alguien que vive cerca de la autopista, es probable que
apoye la subida, pero si se pregunta a alguien preocupado por los intereses de los conduc-
LO S MO DE LOS EC O N M I C O S : L A FR O N TER A D E POSIBI LID ADE S DE PRODUCCiN . . .
35
C APTUL O 2
tares, tendr una opinin diferente. La respuesta a esta pregunta implica la emisin de un
juicio de valor; no es una pregunta a la que respon da .el an ~i~is econmico.
A menudo, los economistas terminan dan do consejos polticos, lo que entra den tro del
mbito de la Economa normativa. Cmo pueden hacerlo cuando posiblemente no haya
una respuesta "correcta" ?
Parte de la explicacin es que los economista s tambin son ciudadan os, y tambin tie-
nen su propi a opini n . Ahora bien , a menudo, el an lisis econmico puede usarse para
demostrar que algunas polticas son claramente mejor que otras, independ ient emente de
las distintas opiniones.
Suponga que un a poltica A permi te mejorar a todo el mundo respecto a la poh?ca ~
,.
o, al menos, alguien mejora sin que na die empeore. Entonces A es claramente ma~ efi-
ciente que B. Esto no es un juicio de valor: hablamos del mejor camino para conseguir un
objetivo, no del objetivo en s mismo. ..
Por ejemplo, se han desarrollad o dos polticas diferentes para ayudar a que las fam~has
de renta baja tenga n un alojamiento : por un lado, la regulacin de los precios de alquiler,
que limita el precio de los alquileres que los propietarios p~eden cobrar; ~ .por otr~, sub-
vencion ar los alquiler es, que consiste en pagar part e del alquiler de las fami lias. CaSI todos
los economistas estn de acuer do en que las subvenciones son la poltica ms eficaz. (En
el captulo 4 veremo s por qu.) Y la gran mayora de los economistas prefieren las sub-
venciones al contro l de los precios de alquiler.
Cuando se puede establecer un orden claro entre distintas polticas, generalme nte los
economistas est n de acuerdo. Pero no es ningn secreto que los economistas a veces dis-
crepan . Por qu ?
Cundo y por qu discrepan los economistas
Los economistas tien en fam a de discutir entre ellos. De dnde proviene esta creencia?
Una explicacin podra ser que los medios de comunicacin tien den a exagerar las dife-
rencias reales que existen entre los economistas . Si todos ellos estn de acuerdo en un
determinado asunto -por ejemplo, tod os piens an que es mejor subvenciona r los alquile-
res que imp oner un precio mximo- no es noticia y por gene ral, no se trata dicho asun -
to . Sin embargo, cuando hay algn tema en el que economistas conocidos toman
posiciones cont rarias - por ejempl o, si disminuir los impuestos en un preciso mome nto ?s
acons ejable para la economa- rpidamente.se conviert e en noticia. Por lo tanto, es. mas
prob able escuchar noticias relacionadas con falta de entendimien to entre los economistas,
que noticias sobre casos de acuerdo.
Tambin es bueno recordar que, a menudo, la econo ma est inevitablemente vincula-
da a la poltica. En algun as situaciones, los grupos de poder desean que alguien di~a lo que
quieren or con lo que tienen incentivos para buscar y alentar a aquellos economistas que
profesen sus mi smos pun tos de vista , dand o ms peso a
las opinio nes de stos que a las de los dems.
Aunque el apa rente desacuerdo es ms apare nte que
real, es cierto que, con cierta frecu enci a, los econ omi stas
discrepan en cuestione s importan tes. Por ejemp lo, cono-
cidos econo mistas defienden que el gobierno de Estados
Unidos debera reemplazar el impuesto sobre la rent a por
un impuesto indirecto (que es la principal fuen te de
ingresos de muchos pases europeos). Otros, sin embargo
discrepan. Por qu existen esta s diferencias?
Los propios valores y creencias son una de las razone s.
Como en cualquier grupo de individuos, los valores de
cada individuo pueden ser distintos. A diferencia de un
impuesto sobre la renta, un imp uesto indirecto supone
una carga super ior para las personas con ren ta s modestas.
As, un economista que es partidario de una sociedad ms - 0
igualitaria y justa tender a opone rse a un impu esto indi-
recto. Un econo mista con valores diferentes, probable-
ELCONSUMIDOR
me nte defend er un in cremen to de la im posicin EST MEDIO VIVO. -
indi recta.
'1 36 CAP TU LO 2
LO S MOD EL OS ECON MI C O S : LA F RO N T E RA DE P OSIBILID A DE S D E PR OD U CCi N . . .
C A P i T U LO 2 LO S MODELOS ECONMICOS : L A FRONTERA DE POS IBILID ADES DE PRODUCCiN . .. 37 11

( PA RA MENTES INQUIETAS 1 Esto no debera sorprenderno s: una de las fun cion es ms importan tes del gobiern o es
disea r la poltica econm ica, y casi todas las decisiones polticas del gobierno deben tener
C EN QU DISCREPAN LOS ECONOMIST AS?! - - - en cuenta los efectos econmicos que de ellas pueden derivarse. As, todos los gobiernos
recurren con frecuencia a las opi niones de los expertos econmicos.
Existen muchas bromas sobre el grado de desa- En los Estados Unido s desemp ea un papel mu y importante el grupo de Con sejeros
las viviendas de alquiler". lo que Llama la atencin
cuerdo entre los economistas. Pero tan gravesson Econ micos, una seccin de la Oficina Ejecut iva (es decir, el personal del presidente) cuyo
de estos dos asuntos, es el alto grado de discre-
(as discrepancias? nico prop sito es acon sejar a la Casa Blanca en asuntos econmicos y preparar el
pancia entre los no economistas: son muchos los
Segn un estudio de la Aso ciacin Americana de que defienden los aranceles y las cuotas a la Infor me econ mico anual del presidente. Inu sual en un mini sterio, la mayora de los eco-
Economa, publicado en el nmero de mayo de nomistas del consejo de asesores no son fun cion arios, sino prin cipalm ente profesores de
importacin para evitar la entrada de bienes pro-
1992 de La prestigiosa revista American Economic un iversidad en excedencia por un o o dos aos . La mayor par te de los econo mistas ms
ducidos en el extranjero; y las propuestas para eli-
Rev;ew la respuesta es no. l os autores preguntaron minar (os precios mximos de los alquileres en conocidos de Estados Unidos han formado part e del grupo de Consejeros Econ micos en
a varioseconomistas si estaban de acuerdo o no en algn mom ento de su carrera pro fesion al.
ciudades como New York y San Francisco han
una serie de asuntos econm icos; descubrieron un encontrado una fuerte oposicin. Los economista s tambin desempean un papel import ante en muchas otras secciones
alto nivel de consenso en muchos de estos asun- del gobierno de Estados Unidos. De hecho, el Manual del Panorama Laboral elaborado por
Entonces. es un estereotipo el que los econo-
tos. En primer lugar, exista un acuerdo de ms del el Instituto Nacional de Estadstica estadoun iden se, recoge que "hay un economista en casi
mistas son un grupo en desacuerdo? No del todo:
90 por ciento en relacin con las ideas de que tos (os economistas discrepan mucho en aLg unos todos los organi smos del gobierno". No hace falta decir que el Instituto Nacional de
"aranceles y las cuotas a La importacin reducen el Estadstica es en s mismo el que ms econ omistas emplea.
mbitos, sobre todo el macroeconmico. Sin
bienestar econmico" y de que "un precio mximo Tam bin merece la pena resaltar que los econo mistas desem pean un papel especial-
embargo, existe un gran mbito en el que estn de
en Los alquileres. reduce La cantidad y caLidad de acuerdo. mente importan te en dos organi zacion es internacionales localizadas en Washingto n,
O.e.: el Fondo Monetario Internacional, qu e asesora y prop orciona prstamos a pases con
dificultades econ micas y el Banco Mundial, que asesora y presta din ero para fomentar el
crecimiento a largo plazo.
1 Una se~nda fuente de discrepanci as son los propio s modelos econ mico s. Puesto que Todos estos econo mi stas , emp leados del gobier no, discrepan siemp re entre s? Est n
os economIs~as basan sus conc.lusiones en modelos, que son representacio nes simplifica- sus posicion es impuestas fundamenta lme nte por su afiliacin poltica? La respuesta a
d.as d~ .Ia r~ahdad, ,dos econ omi stas pueden discrepar legtimamente sobre cules son las ambas preguntas es n o. Aunque en el gobiern o hay discrepancias imp ortantes sobre temas "UN REPASO RAPIDO
simplificaciones mas a~ropiadas y, por tanto, llegar a conclusion es diferentes. econ micos, y la poltica inevitablemen te in fluye, en buena parte de las cuestio nes existe los economistas trabajan fund amen-
. ~uponga que el gobierno de Estados Unidos est cons iderando introducir un impuesto un amp lio acuerdo entre los economistas y en la mayor parte de los casos intentan eva- talmente en Economa positivo: anali-
md~recto. E~ econo.mista .~ puede disponer de un modelo que se centra en el coste admi nis- lua r los probl emas con la mayor objetividad posible. _ zan el funcionamiento del mundo, las
trativo d.el sistema tmpo sttivo; esto es, los costes de supervisar, recaudar el impuesto etc Este cosas que funcionan bien y las que
econo~msta podra resaltar los altos costes de administrar un impuesto ind irecto' un 'dat o > > > > > > > > > > > > > > > > > > funcio nan mal. y elaboran previsiones.
conocido, y estar en contra de establecer este nuevo impuesto. Sin embargo, el economista la Econom a normativa. por su parte.
B puede pensar que la manera correcta de valorar el establecimiento del impuest h enuncia de qu manera deberan fun -
casc oml 1 drnin o,es acer (OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 2-2 cionarlas cosas y se establecen juicios
mlso.a os costes a mms tra t vo, y analiza r de qu manera afectar a el impuesto al
1. Cul de los siguientes enunciados se pueden considerar un enunciado positivo? Ycul un enun- de valor.
~omporta~me.nto d~l aho:ro. Este econo mista sealara que los estud ios indican ue el los economistas discrepan (aunque
ciado normativo?
Impuesto Indirecto mcentva el.ahorro del consu midor, un resultad o, en princip io, deseable, menos de lo que se cree) debido a dos
a. la sociedad deberla tomar medidas para impedir que los individuos tengan conductas personales
Pue.sto que Jos dos econ om istas ha n utilizado diferentes modelos - es decir, han utili - razones fundamentales: por un lado,
de aLto riesgo, como por ejemplo, fuma r.
zado .dlferentes sup~estos- obten drn conclusio nes diferentes. y por lo tanto, los dos eco- b. l as personas que tiene n conductas personales de riesgo suponen un coste para la sociedad que
discrepan sobre las simplificaciones
nom ista s pueden discrepar con toda legitimi dad . necesarias para elaborar un modelo;
se manifiesta en unos costes mdicos ms altos.
La mayora de las discrepancias ~e resuelven comprobando en la realidad cu l de los por otro lado, los economistas tambin
modelos propuestos se ajusta y predice mejor dicha realidad. Sin embarg . 2. Verdadero o falso? Justifique su respuesta. discrepan - como todo el mundo-
com l ' " o, en econorma a. la politica A y B persiguen el mismo objetivo social. Sin embargo. la poltica A implica un uso debido a las diferencias de valores.
o en cu.a qtner crencra, puede pasar muc ho tiempo antes de que la investi acin
r~suelva la dls~repancia (var!as dcada s, en algunos casos). y puesto que la econom7a est menos eficiente de los recursos que La poltica B. Por lo tanto, es ms probable que los econo-
mistas estn de acuerdo en elegir La poltica B.
siempre cambiando, y va dejando .obsole.to s los viejos modelo s, aparecen siempre nuevos b. Cuando dos economistas discrepan en la conveniencia de una politice, normalmente se debe a
prol~~emas en, lo.s que I~~ economistas discrepan , Ahora bien, compete al respon sable de que uno de eLLos ha cometido un error de interpretacin.
po t ca econo rruca decidir a qu economis ta creer.
c. l os polticos siempre pueden utilizar la Economa para explicar los objetivos que la sociedad
~o hay que olvidar que el an lisis econmico es un mtodo no un conjunto d _ deberla plantearse.
clusio nes . , e con
Puede encont rar las soluciones al final deL libro.

La economia en accin j IIEL N

Este captu lo le ha proporcionado una visin general de la ciencia econ mica, empezando
Los economistas en el gobierno con la idea general del uso de los modelos como herramienta para entender una realidad
Muchos eeon.amistas se dedican prin cipalmen te a ensear e in vestigar. Sin emba rgo algu- comp leja. Se han presentado tres modelos sencillos.
nos de ellos tienen un contacto m s directo con la realidad. ' Para poder apreciar en qu cons iste el an lisis econ mico, y para demost rar la utilid ad
Como se describi en la seccin PARA MENTES INQUIET AS 1 . del mi smo , es necesario acudir a model os ms compl ejos. En los dos siguientes captulos
- . JEt , os econ ormsta s desem -
p.enan ~n papel muy Im~or.t a nte. en el mundo empresar ial sobre todo en el sector fina n - estud iaremos el principal modelo econ mico , aquel que tiene la asomb rosa capacidad de
cler~ ' .SIn ~~bargo, la principal VIncul acin de los economistas con el mundo" 1" responder a m uchas cuestion es de poltica econ mica , de predecir los efectos de un gran
parti cipaci n en el gobierno . rea es su nmero de fuerzas y de cam biar la ma nera en la que vemos el mundo. Se trata del mode-
lo de la oferta y la demanda.

38 CAP i T ULO 2 LO S MOD ELOS ECO NMIC OS : L A FRO N TERA DE POSI B llIDA OES OE PRODUCC iN .. .
RESUMEN
1. Cas i to da la eco noma se ba sa en modelos "conceptuales", ver- ci an co n dinero co mo en las economa s modernas. El dia-
siones simplificadas de la realidad que aplican herra mientas grama d e fluj o circu lar de la ren ta es un m odelo qu e repre-
m atem t icas, como los grficos. Un supues to imp ort ante en los senta las transacci o nes existe n t es dentro de un a economa,
modelos econmicos es que el r esto de los factores perm a- co mo un flu jo de bien es, serv icios y renta entre las familias
nece constante, lo que permite analizar el efecto de un cambio y las empresas. Est as trans accione s se producen en lo s mer-
en un factor manteniendo inalterados todos los dems factores. cad os d e b ie n es y servicios y en los m ercados d e fa ctor e s,
qu e so n lo s m ercados de los factores de produccin, co mo
2. La frontera de posibilidades de produccin es un mod elo eco-
puede ser el trabajo. Este modelo es muy til para entender de
n mico de gran importancia. Este modelo describe los conceptos
qu m anera el gast o , la produccin, el empleo, la renta y el
de coste de oportu n idad (cunto hay que dejar de producir de un
bien para producir ms de otro); de eficiencia (u na economa es crecimien to estn rela cio na dos dentr o de la econom a.
eficiente si produce sobre la fron tera de po sibilidades de prod uc- 5. Los eco nom istas usan lo s modelos eco nmicos tanto en el
cin) ; y de crecimi en to econmico (un desplazamiento hacia sentido "p o sit ivo ", describiendo c mo fun ciona la econo -
afu era de la frontera de posibilidad es de produccin).
ma , com o en el sentido "normativo", analizando cmo
3. Un segundo m odelo, t ambin im portante, es el de la ventaja deb era funci onar la economa. La economa pos itiva entra a
comparativa que explic a el ori gen de las gan ancias que gen e- hacer previsiones . Los economistas pueden dar respuestas
concretas a las pregun ta s positivas , pero no a las preg untas
ra el comercio entre in divid uos y entre pases . Todos t enemos
normativas pues supon en ju icios de valor. La excepcin se
una ven t a ja com parativa en la prod uccin de algn bien o ser-
produce cuan do las pol tic as diseadas para lograr un deter-
vicio . Pero esto a m enudo se interpreta equivocadamen te co mo
minado ob jetivo se pueden valorar en t rminos de eficiencia.
venta ja abso luta, que es la posibilidad de producir un bien o
servicio mejor que n adie . Esta co nfus in lleva a algu n os a la 6. Hay dos m otivos por lo s qu e los economistas pueden disc re-
conclusin errnea de que el co me rcio entre las perso nas o par. En prim er lu gar, pueden no est ar de acue rdo en las sim-
pases no genera ganancias. plific aciones so bre la s qu e se ba sa el m odelo . En segu ndo
4. En las eco no mas ms senc illas las personas in tercambia n lug ar , los economistas pueden discrep ar, como cu alquie r otra
bienes y servicios en t re s, mediante el t r u eque y no com er- perso na, porque tienen valores difer entes.
CONCEPTOS BSICOS
Modelos econmicos Ventaja absoluta Mercados de factores
Supuesto de que el resto de los factores Trueque Factores de produccin
permanece constante Fluo circular de la renta Econom.. positiva
Frontera de posibilidades Familia Econo ma normativa
de produccin Empresa Previsin
Ventaja comparativa Mercados de bienes y servicios
_ f--- - - - - - - - - - - - - - - -
1. Atlntida es una isla pequ ea y aislada en el Atlntico Sur. Sus a. Dibu je un a fro nte ra de posibilidades de prod uccin que ilustre
habitantes cultivan patatas y pescan. La siguiente tabla mue stra estas combinaciones de produccin con la cantidad de pata-
las combinaci ones de pro duccin an ual mxima de pata tas y de tas en el eje de abscisas y la cantidad de pescado en el eje de
pescado. Obv iam ente. dado que hay limitaciones en los recursos y orden adas . Represen te los puntos del A al F.
en la tecn ologa, cua ndo se usa n ms recursos para la produccin b. l Puede la Atlntida producir 500 kilos de pescado y 800 kilos
de pat atas, hay menos recur sos dispon ibles para la pesca. de patatas? [u stflquelo. D nde se sit uara este punto respec-
to a la frontera de posibilidades de producci n ?
c. Cul es el coste de oportun idad de increm entar la produc-
Posibl es combinaciones Cantid ad de Cantidad de cin an ual de pat at as de 600 a 800 kilos?
de produccin patata s (kg) pescado (kg) d. Cul es el coste de opo rtunidad de incrementar la produc-
cin an ual de pat at as de 200 a 400 kilos ?
A 1000 O qu su compaera debera co mprar los auricul ares y no
e. Puede explicar por qu las respuestas a las preguntas e y d no
8 8 00 300 coincid en ? Q u implica en relacin con la pendiente de la
[ 600 500 front era de posibilid ades de produccin ?
D 400 600 2. En la antigua Roma se producen slo dos bienes, espaguetis y
f 200 650 albn digas. Hay dos tr ibu s en Roma, los Tlvoli y los Frivoli . Con
F O 675 sus propios recu rsos, los Tivoli pueden prod ucir al mes 30 kilos de
-
LOS MOD ELOS EC ON M I C O S : LA FRON TER A D E POSIBILI DADES DE PRODUCC iN ..
CAPTULO 2
espaguetis y n ingun a alb ndiga, 50 kilos de albndigas y n ingn
espagueti, o cualquier combinacin de estos valores. Los Frivoli,
con sus pro pios recursos , pu eden produci r al mes 40 kilos de
espaguetis y ninguna albndiga. 30 kilos de albndigas y ning n
espagueti, o cua lqu ier combina cin de estos valores.
a. Supo nga que todas las fronteras de posibilidades de produc-
cin son lneas rectas. Dibuje un grfico que muestre la fron-
tera de posibilidades de produccin mensual para los Tivoli y
otro grfico que mue stre la frontera de posibilidades de pro-
duccin mensual para los Frivoli. Explique sus clculos.
b. Q u tribu tiene ventaja comparativa en la produ ccin de espa-
gueti? Ye n la produccin de albndigas?
En el ao 100 a.C. los Frivoli descubren un a nu eva tcnic a para
producir albndigas que dobla la cantidad mensual que se pro-
duca anteriormen te.
c. Dibu je la n ueva frontera de posibilidades de produccin
mensual para los Frivoli.
d. Despus de la in no vacin, cul de las dos tr ibus tien e ven ta-
ja absoluta en la producci n de albndigas? Ye n la produc-
cin de espague ti? Q uin tiene ventaja comparativa en la
produccin de albnd igas? Y en la produccin de espagueti ?
3. Peter Pun dit, periodista econ mico, afirma que la Unin Europea
(UE) est au men tando mu y rpidamente su producti vidad en
todos los sectores de la ind ustria. Considera que este incremen to
de productividad es tan rpido que la produccin de la UE exce-
der pronto a la produ ccin de los Est ados Unidos y. que en con-
secuencia, los Estad os Unid os ya no se beneficiarn del co mercio
con la UE.
a. Cree usted que Peter Pund it tiene razn o no ? Si cree que
no , cu l cree que es el error en su razonamiento?
b, Si los Est ado s Un idos siguen comercian do con la UE, de qu
tipo cree que sern los bien es que la UE exportar a los
Estados Un idos y qu caractersticas cree que tend rn los
bienes que Estad os Unid os expo rt ar a la UE?
4. Usted ha recibido el encargo de formar un equipo de b lsbol y un
equipo de balo ncesto con los alumnos de un colegio mayor.
Qu edan cuatr o persona s por asignar y dos irn al equipo de
baloncesto y las ot ras dos al de bisbol. La tabl a siguiente detall a
los promedios de bat eo y los promedios de tiros libres de los juga-
dores. Explique cmo aplicarla el concepto de la ventaja compa-
rativa para asignar los jugadores a un equ ipo u otro. Empiece
est ablecien do el coste de oportu nidad de tir os libres de cada [u ga -
dar en trminos de promedio de bat eo.
Nombre Promedio de bateo Promedi os de tiros Ubres
Keltey 70% fiO'Yo
50/0 50%
Jackie
10"10 30%
Curl
Gerry 80 % 7rY'fo
Por qu es probable que el resto de los jugadores de bisbol
estn satisfechos con esta decisin, mientras el resto de jugado -
res de baloncesto, no? No obstante, por qu un economist a con -
siderara que sta es un a manera eficien te de asignar los
jugadores a los dos equipos ?
39 iI
5. La econom a de Atl ntda se ha desa rrollado, y ahora los habi-
tantes usan conchas como medi o de cambio. Dibuje u n diag ra-
ma de flujo circular que muest re las famili as y las emp resas. Las
empresas pro ducen patatas y pescado. Las familias compran
patatas y pescado. Las fam ilias tambin proporcionan t ier ra y
traba jo a las empresas. Iden tifique si las siguien tes situaciones
afect aran al flu jo mo netario o al flujo de otras var iables como
biene s, servicios o recur sos. Describa cmo cada un a de las
siguientes situaciones provoca m ovimi entos a lo largo del dia-
grama circu lar.
a. Un huracn azot a la isla y la m ayora de los campos de pat a-
ta s se in u ndan.
b. Una bu ena campaa de pesca da lugar a una prod uccin de
pescado muy alta.
c. Los habit an tes de Atlntida descubr en el baile de la Macarena
y se pasan varios das al mes de fiesta , bailando.
6. Un econom ista podra decir que las un iversidades "producen"
educaci n, y utilizan profe sores y alumnos como factor es de pro-
duccin. Segn esta lnea de razonamiento. las famili as "consu-
me n" educaci n . Construya u n diag ram a de flujo cir cular
(simil ar al que ya se ha explicado en este captulo) para represen -
ta r el sector de la economa que se dedica a la educacin: las uni -
versidades represe ntan emp resas y de las familias salen los
alumnos que consumen la educa cin en las universidades.
Cules son los merc ados relevantes en este modelo? / Q u se
compra y que se vende en cada sentido ? Qu modificacin sufri-
ra si el Estado decide subvenciona r el 50 por ciento de la matr-
cula de todos los alumnos universitarios?
7. Su compae ra de habitacin pasa larga s hora s escuchand o
msi ca con el volumen muy alto. Sin embargo, usted prefiere
ms silencio y tra nquilidad Y decid e sugerirle que se co mpre
unos auriculares . Ella le contes ta que, aunque est ara dis puest a
a usarlos, hay muchas otras cosas en las qu e prefiere gastar su
din ero. Usted decid e co men tar est a situacin con u n amigo
econ omi sta. La con versacin qu e tiene lugar es la siguien te:
l: Cudnto valen unos auriculares?
Usted: 15 t.
l: l En cunto valorarias el hecho de tener paz y tranquilidad para el
resto del semestre?
Usted: 30 t .
l: Para ti es eficie nte rega larle unos auriculares a tu compaera. T
ganas ms de lo que pierdes si lo haces pues el beneficio es mayor que
el coste. Deberias hacerlo.
Usted: INo es justo que tenga que comprarlos yo cuando es ella quien
hace ruido!
a. Qu partes de est a conversaci n con tienen enu nciados posi-
tivos y qu partes contienen en unciados norm ativos?
b. Argumente por qu su compaera de habitacin debe ra
cambiar su conducta. De la mi sm a manera, argume nte por
usted. Si la residencia perm ite escu char m sica, dqu posi-
ci n triunfar? Si la residen cia tiene como norma qu e un a
persona debe parar la m sica si un compaero de habita-
cin se queja, cu l ser la posici n que probablemente
ganar ?
'I 40 C AP i T U LO 2
LO S MO DELOS EC O N MI C OS : LA FRON TE RA D E P O SI B ILI DA DE S DE PRODUCCiN .
8. Un representante de la indus tria textil estadounidense hizo
recien temen te la siguien te declaracin: "Los asiticos norma l-
men te t rabajan en cond iciones de explotacin, con salarios de
unos pocos cntimos por ho ra. Los obreros estadoun idenses y
europeos son ms produ ctivos y en con secuencia ganan sueldos
ms alto s. Para con servar la dignidad del empl eo estadounidense
e~ gobierno debera promulgar un a ley que pro hba las importa~
clones de ropa asitica producida con mano de obra barata."
a. Q u partes de la declara cin se pueden interpretar como
en un ciados positivos? Q u partes se pu eden inter pretar como
en unc iados normativos?
b, ~ poltic a defendida, es coh eren te con as afirmaciones pre-
vias sobre 105 sueldos y produc tividades de los obreros esta -
doun iden ses y asiticos?
c. Podra es~a po.l~tica. ha cer que algunos estadounidenses mejo-
raran su situ aci n Sin que ningn otro compatr iota emp eora-
r~? Es decir , serfa esta polt ica eficient e desde el punto de
VIsta de to dos los estadounidenses?
d. Beneficiara est a poltica a los obreros asit icos co n bajos
salar ios?
9. Las siguien tes afirmaci ones, dso n verd aderas o falsas? just ifique
SUs respu esta s.
a. "Cuando se impon en impuesto s m s altos sobre las rentas se
reduce el incentivo para trabajar" es una afir macin positiva.
b. "Debemos bajar los impues tos para incentivar el trabajo" es
una afirmacin positiva.
c. La econom a no siempre puede utili zarse para decidir todo lo
que ha de hacer una sociedad.
d. "El si~t~ma de educacin pbli ca de este pas gener a unos
bene cos para la sociedad mayores que el coste de mantener-
la" es una declaracin norm ativa.
e. Son los medios de comu nicacin los que provocan la falta de
en tendimiento entre los econ om istas.
10. Valore la siguiente afirmacin: "Es ms fcil disear un modelo eco-
n m ico 4 U C: refleje con precisin situaciones que ya se han produ -
>web Para, c~nti n ua r su estudio y revisar los conceptos de este capitulo, por favor visit e
la pagma w~b de Krugman/Wells/Olney donde e ncont rar ejercicios, guias didcti-
cas interactiva, y enlaces tile s a ot ros recursos.
www.worthpublishers.com/krugmanwellsolney
cido que con str uir un modelo econ mico para prever situacio nes
futu ras. Cree usted que esto es cierto? Por qu? Q u implica con
respecto a la dificultad de elaborar buenos modelos econmicos?
11. Un grupo de eco nom istas empleados del gobiern o recib en
constantemente co ns ultas sobre recomend acion es de poltica
eco~mica. Por qu cree usted que es importan te pa ra el
gobierno pod er d iferen ciar los en u nciados n ormat ivos de los
po siti vos en las recomend acion es sugeridas por ese grup o de
econ omi stas ?
12. El alca lde de la ciudad de Gotham, preocu pado porque este invier-
no puede producirse una posible epidemia de una cepa de gripe
mortal, plantea las siguien tes preguntas a un co nsejero econ mi-
co. Para cada pregunta, qu tipo de valoracin (positiva o no r-
ma tiva) har el consejero econmico?
a. Cun tas vacunas ten dr la ciudad en sus depsitos a finales
de noviemb re?
b. Si se paga un 10 por ciento ms por cada dosis de vacuna das
compa as farmacut icas suministrarn dosis adicionales ?
c. En caso de escasez de vacu nas en la ciudad, a quin debera -
mo s vacuna r primero: a los ancianos o a Jos jvenes?
(Suponga que todos los gru pos tiene n la mi sma probab ilidad
de padecer la grlpe.)
d. Si se cobra 2 S S por vacuna, cuntas personas estaran dis-
puestas a vacu na rse?
e. Cobrndo las a 25 $, se obtiene u n beneficio de 10 $ por
vacuna que se podran destinar a la vacunacin de person as
pobres. Debera n las auto ridades poner en marcha esta
poltica?
13. Valore la siguiente afirmacin: "Si Jos economi stas tu vieran bas-
tant es dato s, podran resolver todas las cuestiones de poltica eco-
nmica maximizand o el beneficio social". No seran necesarios
debates polticos , como por ejemplo si "el gobierno debe man te-
ner la asistencia sanit aria gratu ita para tod os o no."
Apndice del captulo 2:
l as representaciones grficas en Econoroa
Cmo se representa de manera grfica
la realidad econmica
Si usted est leyendo un artc ulo de economa en el Wall St reet [ou rnal o en su libro de
texto, ver mu chos grficos. La informacin num rica o las ideas son mu cho ms fciles
de entender con imgenes visuales. En econo ma, los grficos son el tipo de ayuda visual
que facilita la comprens in de esta disciplin a. Para entender correctamente las ideas y la
info rmacin que se quier e transmitir debe estar familiarizado con este tipo de herramien-
tas. Este apn dice explica cmo se construyen y se inter pretan los grficos y cmo se usan
en economa.
Grficos, variables y modelos econmicos
Una de las razon es para empezar una carrera univ ersitaria es que un ttulo uni versitari o
permite acceder a empleos mejor remu nerado s. Otras titulaciones de postgrado aume ntan
las posibilidades de obtene r salarios an ms altos . Si leyese un artculo sobre la relacin
ent re el nivel de est udios y los ingresos de los trabajadores, probablement e vera un grfi-
co que muestra los diferen tes niveles de ingresos segn el nivel de form acin de los tra-
bajadores. Este grfico reflejara la idea de que, en gene ral, cuanto ms elevado es el nivel
de estu dios, ms elevado ser el salario. Este grfico, como la mayora en econo ma, des-
cribira la relacin entre dos variables econ micas. Una va r iable es una magnitu d que Una variable es una magnitud que puede tomar
puede tomar ms de un valor, como el nm ero de aos de estudios que ha realizado un a masde un valor.
person a, el precio de un a lata de refresco, o los ingresos de una familia.
Como se vio en este captulo, el anlisis econ mico se basa en gran medida en mode-
los, que son descripciones simplificadas de situaciones reales. La mayora de los modelos
econ micos describen la relacin entre dos variables, ma nteni endo con stante s otras varia-
bles que puede n afectar a la relacin . Por ejemplo, un modelo econ mico podra describir
la relacin ent re el precio de una lata de refresco y el nmero de lata s que los consumi-
dores comprarn, suponiendo constante s todos los dem s factores que puedan afectar a
la compra de refresco. Este tipo de modelo puede describirse matemticamente o verbal-
mente , pero dibujar la relacin en un grfico facilita la comprensin. Ms adelante mos-
traremos cmo se realizan e interpretan en la prctica las representaciones grficas que
describen los modelos econmico s.
Cmo interpretar los grficos
En Econ om a, la ma yora de los grficos se basan en dos ejes que delim itan un rea reti-
culada donde se mue str an los valores de dos variables. Esta representacin grfica ayuda
al lecto r a visualizar la relacin existente ent re ellas. As que el primer paso para entender
el uso de estos grficos es ver cmo se interpretan.
Grficos de dos variables
La ilustracin 2A-1 mu estra un grfico tpic o con dos variables, que ilustra los dat os de la
tabla an exa en la que aparece tem peratura exterior y el nmero de latas que u n vendedor
de refrescos puede esperar vender en un estadio durante un partido de bisbol. La prim e-
ra colu mna muestra los valores de la tem peratu ra exterior (la primera variable) . La segun-
da columna mu estra los valores del nmero de refrescos vendidos (la segunda variable) .
41
 42 APND IC E DE L CAPiT ULO 2 LA S REPRE SENTA CION ES G R F I CAS E N EC O N OMi A
APE NDI CE D EL CAP i T U L O 2 LAS REPRESENTAC IONES GRFICAS EN ECONOMi A 43

Il ustracin 2A-l Representacin de puntos en un grfico de dos variables relacin en la que el valor que toma una variable influye directamente o determina el valor
Existe una relacin ca usal entre dos variables
que toma la otra variable. En una relacin causa l, la variable que provoca el efecto se llama
y cuando el valor que loma una deellas determinael
Nmero de
la va r iable independiente; la variable que sufre los efectos se llam a la variable depen- valor que toma la otra. En una relacin causal,la
refrescos vendidos Eje de ordenadas o eje de fas y
die n te. En n uestro ejemplo de ventas de refresco la temperat ura exter ior es la variable variable quecausaunerecto sobre la otra se
independiente ya que tien e una influencia directa sobre el n mero de refrescos que se ven-
/
y es fo
70 E
.~ (40. 70)
variab le x:
t e mperatura
vari ab le y:
nmero de
exte rior refresco s vendidos
den, es decir, sobre la variable dependiente.
llama variable independiente: la que sufre
elelecto dela variable independiente se denomina
Punto Por convenci n se representa la vari able in dependiente sobre el eje de abscisas y la variab le dependie nte.
variable 60
dependiente. oc lO A variable depe nd iente sobre el eje de ordenadas. La ilustracin 2A-l sigue esta norma; la
5 variable ind epen diente (te mperat ura exter ior) est situ ada en el eje de las x y la varia-
50 o o '. D O B
: (30. 50) 20 ble dependient e (n mero de refrescos vendidos ) est sit uada sobre el eje de las y. Los
40
30 e grficos que ~ ue stran la relacin econmica ent re el precio de u n producto y la can ti-
30 50 D dad vend ida del produ ct o son la excepcin a esta regla: aunqu e el precio es gene ralmente
30 ............... c 40 70 E la variable indepe ndiente y determina la canti dad vendida, siempre se mid e sobre el eje
: (20. 30)
de las y.
20
A (O. 10)
10 Eje de abscisas En un grfico. una curva es una linea querepre-
8 (S, O) o eje de fas x Las curvas en un grfico senta una relacin entre dos variables. Puede ser
Origen _ _....-~---;~---;:----;;:---:!~-:!:--,L:--l._-l.--L una linea recta o no. Si lacurvaes una lnea
(O, O) O 5 10 15 20 25 30 35 40 45 x El grfico (a) de la ilustr acin 2A-2 contiene idntica inform acin que la ilustr acin 2A-l,
pero se ha trazado u na lnea que un e los punto s B, C, D y E. Esta lnea se deno mina cu r va, recta, las variables tienen una relacin lineal.
Temperatu ra exte rior (grados cent grados) _ _ ~ es la vG?oble
naepenaiente. aunque dicha curva puede ser una recta. Si la curva que muestr a la relacin entre dos varia- Si la curva no es unalnea recta, las variables tie
nen una relacin no lineal.
bles es una recta, las variables tienen un a r elaci n lineal. Cuando la curva no es un a recta,
E~ eje de ~bscisas mide la temperatura exterior (la variable indepen- las variables tienen una relacin no lineal.
diente) mientras el eje de ordenadas mide el nmero de refrescos ven- A. B, C, O Yf . En el grfico, cada punto se identifica por un par de
didos (la variabledependiente). Cada una de las cinco combinaciones valores. Por ejemplo, el punto Ccorresponde alpar (20, 30). esdecir
de temperaturay refrescos vendidos se representan mediante puntos: una tempera~ ra exterior de 200C (elvalor de la variable x) y30
refrescos vendidos (el valor de la variable y). > web

Ilustracin 2A-2 Trazado de curvas

La lnea que midelos valoresdelavariable x se
llama eje de abscisas o eje de las JC. la lnea
que mide los valores de la variable y se llama el
eje de ordenadas o eje de las y. El origen
es el punto donde ambosejes se cortan.
~ - - _~
: PO RQU E y NO S IEMP RE ES Y
: E l '
, n a aSlgn. atura de matemticas es muy probable que
, 11
ame : I eJ~ de abscis:s "eLeje de las x" y at eje de orde-
: ~adas el eje de Las y . Algunos economistas tam bin uti-
: lizan estas denominaciones pero pueden llevar a
~onfusin. En macroeconomia la letra Ymayscula, se uti-
liza para representar la produccin (o la renta). Cuando
representamos grficamente la relaci n entre renta y gasto
de los hogares, representaremos y en el eje de abscisas.
Eso es. estamos dicien do Que representaremos la
ren~a y en eL ej: de las x y no en el eje de (as y. Por esta
r~zon resul:a mas adecuado utilizar las denominaciones
:~e~: ~~s~:a~ee~a~~ de eje de [as x y eje de ordenadas
sehm uestr
l an cinco combinaciones o pares de dos variables, cada uno identificado desde la (a) Relacin lineal directa (b) Relacin lineal inversa
A asta a E en la tercera columna.
Ventas de Ventas de
En cua lquier grfico .de dos vari~bles siemp re hay un a variable que se llam a variable x refrescos bebidas
y o~ra que se lI a~a vanable y. Aqu hem os con siderado la tf'mperatura exterior como la (40. 70)
E
calientes
vanable x y e,l ~umero de re~rescos vendidos como la variable y. La ln ea continua hori - 70 . 70
zonta~ del grfco se llama eje de abscisas o eje de las x, yen l se miden los valores de Punto de corte del eje de ordenadas
la vanabl~ x (la temperatura exterior) . La lnea con tin ua vert ical se llam a eje de orde- 60 60
~~d~s o. ele de las y, en el que se mid en los valores de la variable y ( refrescos vendidos) . 50 . 50
Lo e ~ngend que es ~l punto en el q~~ los dos ejes se cortan, las dos variables valen cero.
.s va ores e la variable x son pOSitIVOS y crecientes hacia la derecha del eje de las x 40 40
:I~a~t~~s que los valores de la variable y son positivos y crecientes ha cia arr iba del ej~
30 . 30 .
-o Cada uno de los cin co pun tos, desde A ha sta E, se pueden repre-
senta r en el gr fico consideran do u n par de coo rdenad as: los valores 20 20
que toma n conjun tame nte las variab les x e y. En la Ilustraci n 2A-l
en el t e 1 b 10 Punto de cortedel eje de abscisas 10
pun o , a varia le x toma el valor 20 y la variable y el valor 30 .
P
ar~ encon trar ese punto en el grfico hay que buscar el valor 20 en
~I eje de las x, Y. a partir de ah, subir hasta enco ntrar el valor de y o 5 10 15 20 25 30 35 40 o 5 10 15 20 25 30 35 40
Ig~al a 30 en el eje de las y. El pun to e se identifica como (20 30) El temperatura exterior (grados centgrados) Temperat ura exterior (grados centlgrados)
origen se identifica como (O, O). .
Observem~s el punto A de la ilustracin 2A-l . En este punto el En el grfico (a) la curva ilustra la relacin entre dos variables: variables, temperatura exte riory nmero de bebidas calientes
valor de la variable x es cero. Cuando un a de las variables tom a el val temperatura exterior y nmero de refrescos vendidos. las dos vendidas, tienen una relacin lineal inversa; inversa porque un
cero, el punto esta r sobre uno de los dos ejes. Si el valor de x e or va riables tienen una relacin lineal directa: directa porque tiene una aumento de x (tem peratura exterior) lleva a una disminucin eny
el pun to esta r sobre el eje de las y como el punto A. Si el valor deyes inclinacin ascendente, y lineal porque es una recta. la curva implica (nmero de bebidas calientes vendidas). En el grfico (a) la curva
cero, el punt? esta r sobre el eje de las x. como el punto B. que un aumento de x (temperatura exterior) provoca un aumento en corta al eje de abscisas en el pu nto B.
~ mayona ,de. los grficos que mu estran una relacin entre dos el nmero de refrescos vendidos. En el grfico (b) la curva tambin
es una recta, pero se indina hacia abajo. En este caso, las dos
En eL grfico (b) la curva corta el eje de ordenadas en el punto J, y
eLeje de abscisas en el punto M. '>web
variables econ om icas represen tan u na relacin causal , es dececir, un a

44 APE N OIC E DEL CA P i T U L O 2
Dos variables tienen una relacin directa cuan-
do al aumentar enelvalor deuna de elllas aumen-
ta el valor de la olra. Esta relacin se representa
grficamente con unacurvaque se inclinahacia
arriba, de izquierda a derecha.
Dos variables tienen una relacin inversa
cuando al aumentar elvalor de una de ellas el
valor de la aira disminuye. Esta relacinse repre-
santa grflficamente con una curva que se inclina
hacia ahajo. deizquierda a derecha.
El punto de corte del eje de abscisas indica
el valor de lavariable x cuando la variable y toma
el valor cero.
El punto de corte sobre el eje de ordena-
das indica elvalor dela variable y cuando la
variable x loma elvalor cero.
La pendiente de una recta o deuna curva es
una medidadesu inclinacin. la pendiente de una
curva se mide por elcambio de "altura en un rece-
rride": la variacin de yentre dos puntosdela
curva divididapor lavariacin de x entreesos dos
mismos puntos.
LA S R E PRESEN TA C IONE S GR AF I C A S EN ECONOM i A
45
A P N D IC E D EL CA P T U LO 2
L A S REPRE SENT AC ION ES GR A F ICAS EN ECONOMIA
Cada punto de la curva indica el valor de la variable y para un valor determ inado de la Ilustracin 2A-3 Clculo de la pendiente
variable x. Por ejemplo, el punto D indica que con una tempe ratura de 30C, un vendedor
(b) Pendi ente const ante positiva
puede esperar vender 50 refrescos. La forma y la orient acin de la curva revelan la natu - (a) Pendi ente constante negativa
raleza de la relacin en tre las dos variables. En el grfico (a ) de la ilustracin 2A-2, la incli- y
y
nacin ascendente de la cur va indica que los vendedores pueden esperar vender ms 60
refrescos cuanto ms elevada sea la temperatura exterior. 30 o
Cuando las variables estn relacionad as de esta man era, es decir, cuando el incre men- Pendiente .. -ljz 50
to de una variable provoca un incremento de la otra , se dice que tienen una re lacin 25 Pendiente .. 5
directa. En un grfico, esta relacin est representada por una curva que se inclina hacia B 40
arriba, de izquierda a derecha, como en el grfico (a) de la ilustracin 2A-2. Debido a que 20
esta curva ta mbi n es lineal, la relacin en tre tempera tura exterior y nmero de refrescos !1x C' 10 30 . . . ... .... .. . . . ... . .
vend idos es un a relacin lineal directa . 15
Cuando el aumento de una variable provoca a una disminucin de la otra variable, se 20 Pendiente = 5 .. .
dice que entre amb as existe una relacin inversa. Esta relacin est represent ada por una 10
curva que se inclina hacia abajo, de izquierda a derecha , como en el grfico (b) de la ilus- A
10
tracin 2A-2. Debido a que esta curva es tambin lineal, la relacin que describe es una 5 !1x = 2
relacin lineal inversa. Dos variables que podran tener este tipo de relacin son la tem-
6 7 8 9 10 x
peratu ra exterior y el n mero de bebidas calientes que un vendedor esperara vender en un 40 45 x O 1 2 3 4 5
10 15 20 25 30 35
estadio del bisbol. 5
Volvamos por un momento a la curva representada en el grfico (a) de la ilustracin
2A-2; observe que en el punto B la curva corta el eje de abscisas. Este punto , conocido l a pendiente positi va indica que la recta est inclin~da hacia arriba.
como punto de corte del eje de las x , mu estra el valor que toma la variable x cua ndo el
l os grficos (a ) y (b) muestran dos rectas. Entre los puntos A y B de Adems. la pendiente entre A y B es igual a la pendiente entre y O,e
la recta del grfico (a). la variacin de y es -5
y la de x, :0. la pen-. una caracterstica de las rectas. l a pendiente de una recta es consta n-
valor de la variable y es cero. En el grfico (b) de la ilustracin ZA-Z la curva corta el eje diente de A a B es 1J.Y!x = _sito = - 1/2 = - 0,5, donde el s~g.no neqatt- te: su valor es igual inde pendientem ente de en qu punto a lo largo
de ordenadas en el pun to]. Este punto, llamado punto de corte del eje de las y, indica vo indica que la recta est inclinad a hada abajo. En el grafico (b),
de la recta se calcule. web...
el valor de la variable y cua ndo el valor de la variable x es cero. la pendiente de la recta entre Los puntos A y B es 1J.y !1J.Jc = 10/2 = 5.
la pendiente de e a O es 1J.y!lYf .. 20/4 = 5.
Un concepto clave: la pendiente de una curva
La pendiente de una recta o de una curva es un a medida de su inclinacin e ind ica la sen-
sibilidad de la variable dependiente an te camb ios de la variable indep endiente. En n uestro
ejemplo del n mero de latas de refresco que un vendedor esperara vender en un partido de la ilustraci n 2A-2 la curva tiene pendiente negativa: a 10 largo de la curva la variable
de bisbol, la pendiente de la curva indica cuntas latas de refresco esperara vender el ven- t . tr as que la variable y disminuye . .
dedor por cada grado de aumento de la temperatura. As inter pretada, la pendiente ofrece x a't:~~s.:;a~~~ 2A-3 mu estra cmo se calcula la pendiente de ~na rectab.o~s~~e:ei~l;
una infor maci n muy valiosa. Incluso sin tener inform acin nu mrica de los valores de x mero el grfico (a). Desde el punto A hast a el punt o B el valor e y cam ta ~
e y, es posible sacar conclusiones importantes con respecto a la relacin entre las dos el de x, de 10 a 20. As pues, la pendiente de la recta entre estos dos puntos es.
variables, simplemente a travs del an lisis de la pendi ente en varios puntos de la curva.
variacin de y 6y -5 1._
= tu = 10 = - Z - - 0 ,5
variacin de x
La pendiente de una recta
Dado ue una recta tiene siempre la misma inclinacin, todos sus punt os tienen la
La pen diente, o inclinacin, de un a recta (o "cur va lineal") se mide dividiendo la varia-
cin de la "alt ura" entre dos puntos de la curva, por la distancia en sentido horizontal :~:.~ ~:b:~~~~~~:n~i:~;:b~:sial~:~~d~:7~r~~:on~:)e~:~~~~:r~c~~: ;~:~:~:;~~
entre esos dos mismos puntos. La "altura" es la variacin de y, m ient ras que la distancia pun tos A y B Yentre los puntos e y D.
es la variacin de x. sta es la frmul a:
~ _ 10 _ 5
variacin de y = .y = pendiente Entre A YB: tu - Z-
variacin de x tu
6y _ ZO = 5
El smbolo . (let ra griega delta mayscula ) significa "variacin de" o in crem ento. Entre e y D: tu - 4
Cuando una variable aum enta , la variacin es positiva; cua ndo disminu ye, la variaci n
es negativa.
La pendiente de una curva es positiva cua ndo la variacin vertical (variacin de la
Rectas horizontales Y verticales y sus pendientes . ..
variable y) tiene el mismo signo que la variacin horizontal (variacin de la variable x). Cuando una recta es horizontal, el valor de y a lo largo de ella nunca cam~~a; es decl~: ~~
y es cero. Ahora dlenl' cer~ ~'":
Se denom ina positiva porque el resultado de la divisin de dos n meros de igual signo es consta nte. En todos los puntos de la recta la 1variacin ded diente mente e a vanacion
positivo. En el grfico (a) de la ilustracin 2A-2 la curva tiene una pen diente positiva: a dido por cualqui er otro nm ero es cero. Por ~ ta nto , 10 epen
lo largo de la curva aumen ta n tanto la variable y como la variable x. La pendiente de una de x la pend iente de una recta horizontal es SIempre cero. . d.
Si una recta es vertical , el valor de x a lo largo de ella nun~a ~a~bla; es e~~;d~;:t~n~~
curva es negativa cuando las variaciones vertical y horizontal tienen signos opu estos, ya
tanteoA lo largo de la recta, la variacin de x es cero. Esto stgnflca que la p
que el signo de la divisin de dos nmeros de distint o signo es negativo. En el grfico (b )
 L A S REP RESENTAC IO N ES G RF I C A S EN EC ONO MI A
47
APND ICE DEL CAPi TU LO 2
46 A PE N D I C E D EL CAPITULO 2 LA S REPR ESENTAC ION ES GR F I C AS EN EC O N O M I A

una lnea vert ical es un a divisin en la que el denominador es cero. Cualquier n umerador Ilustracin 2A-4 Curvas no lineales
dividido entre cero es igual a infinito; es decir, un nmero infinitamente grande. Por lo
(b) Pendiente positiva decrecient e
tanto, la pendiente de u na recta vertical es igual a infinito. (a) Pendiente positiva crecie nte
Las rectas verticales y horizon ta les tienen un significado especial: las variables x e y no y
y D
estn relacionadas entre s. Dos variables no estn relacion adas cuando un cambio en una 45
de ellas (la variab le independi ente) no afecta a la otra (la variab le dependiente) . Dicho de 45
D 40
otro modo, dos variable s no tienen relacin cuando la variable dependiente es constante 40
independientemente del valor de la variable inde pend iente . Si, como es normal, la varia - 35
35 La pendiente
ble y es la variable dependiente, la recta es hori zontal. Si la variable dependiente es la varia - positiva aumenta 30
ble x, la recta es vertical. 30
25 La pendiente
25 positiva disminuye
20
20
15
La pendiente de una curva no lineal 15 --- D.y = 10
10
.~'=:"-,--+'
Una curva no linea l es aquella enlaque la peno Una cu rva n o lin ea l es una curva cuya pendiente cambia a lo largo de su recorr ido. Los 10
diente entre distintos pares de puntos toma distin D.x = 4 5
grficos (a), (b), (e) y (d) de la ilu stra cin 2A-4 muestran varias curvas no lineales. En 5
tos valores (la pendiente a lo largo desu recorrido (a) y (b) se muestran curvas no lineales que cambian de pendiente en su recorrido, aun-
O 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 x
no es constante). que la pendiente siempre es positiva. Aunque am bas curvas tiene n pendiente positiva, la 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 x
O 1
del grfico (a) se hace m s empina da en su recorrid o de izquierda a derecha, a diferen-
cia de la del grfico (b ), que se ha ce ms plana. Una curva que se hace ms inclinad a, (d) Pendiente negativa decrecient e
(e) Pendiente negativa creciente
como en el grfico (a) , se dice que tiene una pend iente positiva creciente. Una curva que y
y
se ha ce men os inclinada, como en el grfico (b), se dice que tiene un a pend iente positi- 45
D.X = 1
La pendiente
va decreciente. 45
A
La pendiente
40
A I negativa disminuye
Cuando se calcula la pendi ente a lo largo de estas curvas no lineales, se obtienen valo- negativa aumenta en valor absoluto

-~
40
res diferentes en diferen tes puntos de la curv a. Los camb ios de pendiente a lo largo de la en valor absoluto 35 (cada vez es
35 (cada vez es ms __ D.y = -20
curva determinan su forma. Por ejemplo, en el grfico (a) de la ilustracin 2A-4, la pen- ms plana)
empinada) 30
diente de la curva es un n mero positivo que no deja de aumentar mien tra s que en el gr- 30
25
fico (b), la pendi ente es un nmero positivo que no deja de disminuir. 25
Las pendientes de las curvas en los grficos (e) y (d) son nmeros negativos. A menu- 20 - 20
20
El valor absoluto de unnumero negativo es el do, los econo mistas prefieren expresar un nm ero negativo mediante su valor ab soluto, 15
valor del nmero sin el signo menos. que no es ms que el valor del nm ero negati vo sin el signo men os. En general, el valor 15

-~ __ D.y - -1 5 10 6y~ -5
absoluto de un nmero se deno ta representnd olo entre dos barra s paralelas; por ejemplo, 10 Pendiente - -15 ,"",,,,,,,--'- -,/
Pendiente . _sIJ
el valor absoluto de -4 se escribe como 1-41~ 4. En el grfico (e) , el valor absoluto de la
pendi ente no deja de aumentar de izquierda a derecha. Por lo tanto, la curva tiene un a
5 D 5 ~~~~~~
1 2 3 4 5 6 8 10
D
11 12 x 7 9
8 9 10 11 12 x O
pendi ente negativa creciente. Y en el grfico (d), el valor absoluto de la pendiente de la 2 3 4 5 6 7
curva no deja de dismin uir a lo largo de la curva. Esta curva tien e, por tanto, un a pen - diente es negativa y creciente; la curva se hace ms empinada al des-
diente negativa decreciente. En el grfico (a) la pendiente de la curva de A a B es plazarse hacia la derecha. En el grfico (d) la pendiente de A a ~ es
6y!AIC = 1CY4 = 2,5, Y de e a O es 6y!l:.Jt -= 15/ t - 15. la pendiente tJ.Y!l:.Jt == _20/1 - 20, Yde e a O es Y!l:.Jt -= - Sf3 = -1% . La pendiente
es positiva y va aumentando; la curva se hace ms.empinada al des- es negativa y decreciente; la curva se vuelve ms ~lana al desplazarse
plazarse hacia la derecha. En el grfico (b) la pendiente de la curva hacia la derecha. La pendiente, en cada caso, ha SIdo calculada usan-
Clculo de la pendiente a lo largo de una curva no lineal de A a B es 6y!l:.Jt = tey1 '" 10, Yde e a O es 6Y!l:.Jt =513 -= 12f3, la pen- do el mtodo del arco, es decir, uniendo dos puntos de la CUNa
diente es positiva y va disminuyendo; la curva se hac~ ms plana al mediante segmentos de recta. l a pendiente media entre esos dos pun-
Como se ha dicho ms arriba, el valo r de la pendiente a lo largo de la curva no lineal
desplazarse hacia la derecha. En el grfico (e) la pendiente de A a B tos es igual a la pendiente de la recta que los une. web ...
depende del punto en que se mid e. Ahor a bien , Zcm o se calcula la pendiente de un a es 6Y!l:.Jt == _1% = - 31f3, Yde e a O es tJ.Y!1:>x = _t5f1 = -15. La pen-
curva no lin eal ?
Para calc ular la pen diente de un a curva no lineal, se tr aza u na lne a recta entre dos
puntos de la curva. La pendien te de esta recta es un clc ulo de la pend ien te promedio
de la curva ent re los dos puntos elegidos. En el grfico (a) de la ilu str acin 2A-4 se apre-
cia que la recta tr azada aumenta en el eje de abscisas de 6 a 10 entre los puntos A y B
(po r lo que !'.x - 4 ) mientras que en el eje de ordenadas aumen ta de 10 a 20 (por lo que a 12 (!'.x _ 1) yen el eje de ordenadas de 25 a 40 (6y - 15) . La pend iente prom edio entre
6y ~ 10 ). Por lo tan to, la pendien te de la recta que une los pu n tos A y B es: e y D es igual a:
6y _ 15 _ 15
sx - 1
La end iente promedio entr e los puntos C y D es mayor que la pe~~iente pro~edio
entre ~s pun tos A y B. Estos datos confirma n nuestra primera obse~aCI.ond es ~eclT, :ue
La pendien te prom edio de la curva entre los puntos A y B es pues de 2,5. la curva ascende nt e se hace ms empinada cuando nos movemos de rzqurer a a erec a y
Veamos ahora la pendiente prom edio de esta misma cur va entre los puntos e y D. Si
por lo tanto dicha curva tiene pendiente positiva creciente.
t razamos una recta que una amb os observaremos que en el eje de abscisas aumenta de 11
 L A S REPR ES ENTAC IO NES G R FI C A S EN ECONOMA
49
AP ND I CE D E L CA P iT U LO 2
APE N O IC E OEL CAPiTULO 2 LA S REPRES EN TAC ION ES G RFI CA S EN ECONOM A
48

ilustracin 2A-S Mximos y mnimos Ilustracin 2A-6

989-2004 (corr egid a la estado nalidad)
Tasa de desemp lec, 1
(a) Mximo (b) Minimo Diagrama de series
y y temporales Tasa de desempleo
(en porcentaj e)
l os diagramas de senes temporale~ 8
muestran fechas sucesivas en el eje
de las abscisas y en el eje de ordena- 7
das los valores de una variable en esas
fechas. Este diagrama muestra la evo-
Punto mnimo lucin de la tasa de desempleo en
los Estados Unidos desde 1989 hasta
mediados de 2004 (la serie est ajus-
4
tada estacionalmente). ! I I I !
fuente; Bureau of labor Statistics. I !! !! I 1
'98 '99 2000 '01 '02 '03 '04
'90 '91 '92 '93 '94 '95 '96 '97
o '-=:==;:=:=;~~==::;:::==;:-
50 x o '-=:==;:=:=;=--s'o~==::;:::==;:-
50 x 1989 Ao

y aumenta y disminuye y disminuye y aumenta

cuando aumenta x. cuando aumenta x. cuando aumenta x. cuando aumenta x.

El grfico (a) muestra una curva con un mximo. el punto en el que la pendiente cambia de positiva a negativa.
El grfico (b) muestra una curva con un mnimo. el punto en eLque la pendiente cambia de positiva a negativa.
Una curva nolineal puede tener unpunto mxi-
mo, quecoincidecon el puniDms alto a 10 largo
dela curva. En el mximo, la pendiente dela curva
cambia designo. de positivoa negativo.
Una curva no lineal puede tener un punte
mnimo, el punto ms bajo a lo largo dela curva.
En elmnimo. la pendiente delacurva cambia de
signo negativoa positivo.
TO
1
pos de grficos numricos. t en al un a ocasin representaciones grficas
,.
Ojeando algn peridico, tod?s hem~s ~IS o d 1 ~iempo algun as variables econmicas,
l os diagramas de se ries le m po rale~ mees-
que mu estran cmo han variado a .0 ~rgo e 1 s acciones Un diagrama de series
leo o las cotizaCiO nes de a d tran techas enel eje de abscisas Y en elele de
como la tasa de desernp . f h analgicas Y en el eje de ordena as, ordenadas los valores que toma una variable en
1 e]e de abscisas ec as cr ., A6
Mximos y minimos t em por ales presenta en e . dicha fecha. Por ejemplo, la ilustraclOn 2 .- dichas fechas.
El valor de la pendiente de una curva no lin eal puede cambiar de positivo a negativo o vice- los valores que tomab a una variable en 1 E t dos Unidos desde 1989 hasta media-
versa. Cuando la pendiente de un a curva camb ia de positiva a negativa aparece lo que se mu estra la evolucin de la tasa de desernp eo en s ad. tes a la ta sa de desempleo de cada
l e los puntos correspon len
denomina un punto mximo de la curva . Cuando la pendiente de una curva cambia de dos de 200 4. La mea que un . d 1 esta ta sa durant e esos aos.
negativa a positiva, aparece un punto mnimo. ao da una idea clara de la ten~enC1a g~ob~ el' o de represent acin grfica. El grfico
La ilustracin 2A-? es u~ ejeu: el r~~u ~~o nacional bruto (PNB) per cpita para
plo
El grfico (al de la ilustracin 2A-5 mue stra una curva cuya pendiente cambia de posi-
tiva a negativa en su recorrid o de izquierda a derecha. Cuando x est entre O y 50, la pen- representa la esperanza media de ~Ida y e p did oximada de la calidad de vida en cada
un a muestra de 158 pases, es decir, un a me 1. a apr
diente de la curva es positiva. Para x igual a 50, la curva llega a su punto ms alto, es decir,
al mayor valor de y el lo largo de la curva. Este punte se llama mximo de la cur va.
Cuando x excede de 50, la curva desciende y la pend iente se vuelve negativa. Muchas de
las curvas importantes en economa, como la que representa los beneficios de una empre-
sa a medida que aumenta la produccin, tienen forma de campana, como sta.
Por lo contrario, la curva mostrad a en el grfico (b) de la ilustracin 2A-5 tiene forma
de U: el signo de su pendiente cambia de negativo a positivo. En el punto x igual a 50, la Ilustracin 2A-7
curva alcan za su punto ms bajo, el men or valor de y a lo largo de la curva. Este punto se Nivel de vida y es peranza media de vida
llama punto mnimo de la curva. Mucha s de las curvas fund amentales en economa, Diagrama de dispersin Esperanza de vida
como la curva que representa los costes de las empr esas en funcin de la produccin , tie- (aos)
nen una form a de U como sta.
En un diagrama de dispersin, cada punto
representa los valores x e y correspondien:es
85
. /.
'"~ "
.l"C ";;~

Presentar informacin numrica

a una determinada observacin. En este dlag~a
ma. los puntos representa n la espera~z.a media
75
, ..
".bc&-i p("'
....1 ~-,.~
/
t
*";;:e,....
_.~
de vida y el logaritmo del PN B per caplta de 65
Los grficos y los diagramas ta mbin se utilizan para resumir y representar datos sin que una muestra de 158 pases. la recta que.se ha .......:: .. .~
esto supon ga la existencia de relacin causal alguna entre las variables. A menud o, los gr-
ficos representan simplemente informaci n numrica. Consideraremos cuatro tipos de
ajustado a la nube de puntos tiene ~end~~nte
positiva y representa la mejor. aproxlmaclon
55 ~

. ....-,
~I

grficos numricos: diagramas de series temporales, diagramas de dispersin, diagramas de

lineal posible a la relacin existente entre
las dos variables.
45
tarta (o circulares) y diagramas de barras. Estos grficos son ampliamente utilizados para
Fuente: Eduard Bes et al Salud. N~tricin ~ . 35
representar datos reales sobre distintas variables econ micas, ya que a menud o ayudan Indicadores de /0 pobladon: Anuana Estadlstlco I
tanto a economistas como a respon sables de poltica econ mica a identificar modelo s o (Washington. OC: Banco Mundial 1999).
6 8 10 12
tendencias de la economa. No obstante, como se ver ms adelante, hay que evitar inter- logaritmo del PNB (per cpi t a)
pretacione s err neas y sacar conclusion es equivocadas a partir de estas representacione s
grficas. En otras palabras, hay que ser con sciente de la utilid ad de estos grficos nu mri-
cos, pero tambin de sus limitacione s.
 LAS REPRESENTACIONES GRAF ICAS EN ECONO MIA 51
A P N D IC E DEL CA P T U L O 2
1I 50 APND ICE DEL CAPi T U LO 2 LAS REP RE SENT A C IONE S G RA FICAS EN EC O N O M I A

pas. Cada punto ind ica la esperan za media de vida y el logaritm o del PN B per cpita de
un pas dado. (Los economistas han ha llado que el logar itm o del PNB se correlaciona Ilustracin 2A-9
mejor con la esperanza med ia de vida que los niveles de PNB sin ms.) Los puntos situ a- Cambio porce ntual del nmero de desempleado s ~or. ~rupo t nico
Diagrama de barras Van aClon
dos en la esquina superior derecha de este grfico aparecen com binaciones de esperanza
Variacin po rcent ua l e n e l nm e ro de
media de vida alta y logarit mo de PN B per cpita alto , que representan a pases econ mi- Un diagrama de barras mide una variable e n e l numero de desempleados por
cam ente avanzados. Los puntos que est n en la esquina infe rior izquierda del grfico usando barras de diversas alturas o lonqi- desempleados gru po t nico (2001 ~2002)
muestran combinaciones de esperanza media de vida baja y logaritm o de PNB per cpita tudes. Este diagrama de barras muestra la
bajo y representan pases poco avanzados econ mica mente, como Afgan istn y Sierra variacin porcentual en el nmero de tra-
Leona. El patr n de la nube de puntos indica que hay una relacin directa entre la espe-
ranza de vida y PNB per cpita: en gen eral, la n ocin qu e se quiere transmitir con este gr-
bajadores desempleados que se ha produci-
do ent re 200 1 Y 2002 , agrupando a los
Blancos 1-- - - - - - -' 24%
1 168 000

trabajadores segn el grupo tnico al que

fico es que las personas viven ms en aquellos pases en los que el nivel de vida es ms alto.
Un diagrama de dispersin muestra los pun- Este tipo de grfico se den omina diagrama de dispersin, es decir, un grfico en el que
los que corresponden a cada par deobservaciones cad a punto corre sponde a una observacin de ambas variables, la variable x y la variable
x-y. Es habitual ajustar una curva a la nube de y. Lo normal es ajustar una curva a la nube de puntos del diagrama de dispersin: se traza
puntos.
un a lne a que refleja lo mejor posible la relacin general entre las variables. Como se puede
ver, la curva ajustad a en la ilustracin 2A-7 est incl inada hacia arr iba, indi cando que
existe una relacin directa entre las dos variable s. Los diagramas de dispersin se usan a
menudo para mostrar cm o, a partir de un conjunto de dato s, se puede deducir la exis-
tencia de una relacin gen eral entre distintas variable s.
Un diagrama de tarta locircularlmuestra las Un diagrama de tarta (o circular ) mu estra las proporciones relativas (normalmente
proporciones relativas (normalmente porcentajes) porcentajes) de las distintas categoras que compon en un a determinada cantidad total.
de las distintas categoras que componen una Por ejemp lo, la ilustracin 2A-8 es un diagrama de tarta que describe las fuentes de in gre-
determinada cantidad total. sos del presupuesto del gobierno de EE.UU. du rante el ao 2003 . Cada proce dencia est
expresada como un porcentaje de los ingresos to tales, que ascienden a la cantidad de 1,78
billones de dlares. En el grfico se puede ver qu e las aportacio nes de la segur idad social
(que se destinan a fond os de la Seguridad Social, atencin mdica y seguro de desemp leo)
representan el 40 % del presup uesto y que las aportaciones del impuesto sobre la renta
representan un 45% del presupuesto.
Un diagrama de barras utiliza barras de distin- Los diagram as de barras usan barras de distintas altu ras o longitude s para indicar los
tas alturas o longitudes para indicar los valores de valores de una variable. En el diagrama de barras de la ilustracin 2A-9, las barr as muestran
una variable. el cambi o porcentual en el nmero de trabajadores desempleados de los Estado s Unidos
desde 2001 hasta 2002 , diferenciando segn el grupo tnico al que pertenece n. Es habitual
presen tar los valores numricos exactos que toma la variable al final de las barras, como se
mu estra en la ilustracin. Por ejemplo, el n mero de trabajadores asiticos desemplea dos
aument un 35% entre 2001 y 2002 . Pero inclu so sin tener valores num ricos, sim plemente
comparando las alturas o longitudes de las barra s, se puede obtener un a idea clara de las
magnitudes relativas de los diferentes valores de la variable.
Ilustracin 2A-8
Diagrama de tarta (o circular)
Recaudadn segn la procedencia del pres upue sto del gobierno
de los Estados Unidos (to taL: 1, 78 billon es de dlares)
Un diagrama circular muestra las proporcio-
nes relativas de las distint as categoras que ApoTtadones
componen una dete rminada cantidad tota l. de las
empresas
Este diagrama circular representa los por- privadas 7%
centaje s por procedencia del total de (os
ingresos federales de los Estados Unidos.
Fuente: Oficina Ejecutiva del Presidente. Oficina
de Direccin y Presupuesto de EE. UU.
indirectos 4%
Afro-
pertenecen . 277000
americanos
Fuente: Bureau of labor Stat stcs.
35% 101 000
Asiticos
Problemas al interpretar los grficos numricos .
Al principio de este apnd ice se se al que los grficos son her ramientas ~su~les ~e fa~l~
litan la comprensin de la informacin numrica y de los conceptos econormcos. o. o s
tante es posible que (intencionada o involuntariamente) se constru yan representacione s
grfi~as que reflejen de ma nera equivocada la informacin que prete~den tra ~smltlr ~ se
roduzcan interpretacion es engaosas que puedan llevar a conclUSIOnes erronea s. sta
seccin an aliza algunas cuestion es a ten er en cuenta a la h ora de interpretar las represen-
taciones grficas .
.
La escala Antes de sacar cua lquier conc luUSlOn
s
so b re 1.0 que Im plica un grfico n um ri-
I . . _
ca hay que prestar atencin a la escala o tama o de los mcrem en:os de los .eJes. Los mc~:s
mente s pequeos tienden a exagera r las variaciones de las variables, mle~tras qU~f
in crementos grandes tienden a minimizarlas. En otras palabr~s , la e~cala e un gra lCO
ued e influenciar la percepcin de la importan cia de los camblos que Ilu~t:a .
p Con sideremos , por ejemplo, la ilustracin 2A-l0 que muestra la evolucin .d e la tas a de
desempl eo en los Estad os Unidos durante el 200 2 mediante una esc~la con !ncrement~s
del 0,1%. Observe que desde princi pios de 2002 hasta final es. del mism o an o la otasa ~
desemp leo aument del 5,6% hasta el 6,0%. Visualmente, un mcrem,e ?to del 0:4 :0 par~
ce enorme en este grfico y podr a llevar a los responsab les de la. poltica econ.omlca .a a
con clusin que se trata de un hecho relativamen te importante. Sin embargo, SI ex~ml~a
mas la ilustraci n 2A~6 que muestra la evolucin de la ta sa de desempl~~ en , sta ~s
Unidos desde 1989 ha sta 2004, podemos darnos cuenta de que est~ concl~~lOn sena erro -
E efecto la ilustracin 2A-6 incluye los mi smos datos de la lustracon 2A-l0, pero
~~a~st~ caso escala tiene incrementos del 1% en lugar de inc: ementos ~~l 0,1%. ~ p~r;
Id
tir de este ejemplo. podemo s darnos cuenta de que durante el ano 2002 e mc:e~en o. e
O 4% de la tasa de desempleo es, en realida d, un suceso relativamente p~co slgmfiC~tiv_o.
or lo menos comparado con el incremen to del desempleo durante el ano ,1: 90 o e ano
~001. Este ejemplo mue st ra que si no se presta atencin a la escala del gr c o, se puede
llegar a con clusion es err neas acerca de las variables represen ta das. . S di
Otro tema tambin relacion ado con la escala del grfico es el tru~camlento . e Ice Un ejeest trunc ado cuando en el se omiten
Impuestos
ue un ele est truncado cuando se om ite parte del ran go de la van able qu e se re~re~ algunos desus valores, normalmente para aberrar
; enta E/truncamie nto de un eje se se ala con dos barras oblicuas (/1) ~erca del on~en espacio.
de! eje En la ilustracin 2A-10 se puede ver que e! eje de ordenadas h a Sido trun cado . e!
d O a 5 6 se ha omitido y aparecen las barras oblicu as (/1) en e! eje. El trunca-
:~e~o ~horra ~spacio en la presen taci n del grfico y permite us~r una escala con;ncre-
mentas ms grandes. En consecuencia, los cambios de las variab les repre senta as en

52 APND IC E O E l CAP T U L O 2
Ilustracin 2A-1D
Efecto de la escala
en la interpretacin
de los grficos
En este grfico se muestran algunos de
los datos usados en la ilustracin 2A6
para eLao 2002. l a diferenci a en este
caso es que la es cala aqu utilizada
tiene incrementos del 0,1% en lugar de
incrementos de un 1%. A consecuen cia
de este cambio de la escala. el aumen-
to del desempleo durante 2002 parece
mucho mayor en esta ilustracin que
en el grfico de la ilustracin 2A-6.
Fuente: Bureau of l abor Statisti cs.
Unavariable omitida es una variable no cbser-
vada que, debido alefecto que puede tener sobre
cuas variables, dalugar a conclusiones errneas
sobrela existencia deuna relacin causal directa
entre esas variables.
L A S REPR E SEN TACIONES GR FI C AS EN ECON O M I A
Tasa de desempleo, 2002 (corregida la estadonalidad) :
escala con incrementos del 0,1%
Tasa de desempleo
(en porcent aje)
6,0
5,9
5,8
5,7
5,6
f I I I ! I I [ I I !
1/ 02 2/ 02 3/ 02 4/02 5/02 6/02 7/02 8/02 9/02 10/02 11/02 12/02
Mes
grficos tr uncados parecen ms grandes en comparacin con un grfico no truncado con
incrementos menores.
Se debe prestar siempre la mxima atencin a lo que un grfico intenta representar
concretamente . Por ejemplo, en la ilustracin 2A-9 deberamo s observar que lo que inten-
ta mostrar el grfico son variaciones relativas de la tasa de desempleo, y no variaciones
absolutas . En este ejemplo, los trabajadores asiticos tienen el mayor aumento en la tasa
de desempleo con un valor del 35%. Si confundisemos las variaciones relativas con las
variacio nes absolutas, concluiramos errneamente que los trabajadores asiticos son el
gru po tnic o con el mayor nmero de nuevos desempleados. Pero, en realidad, una inter-
pretaci n correcta de la ilustracin 2A-9 muestra que son los blancos el grupo tnico con
el mayor nmero de nuevos desempleados: el nmero total de trabajad ores blan cos desem-
pleados aument en 1 168 000 trabajadores, un nmero mayor que los 101 000 trabaja -
dores asiticos que, en este ejemplo, perdieron su empl eo durante el m ismo perodo de
tiempo. Aun que haya habido un incremento mayor en la proporcin de traba jadores asi-
ticos que perdieron su empleo , stos son muc ho menos numerosos (en trm inos absolu-
tos) respecto del nmero de trabajadores blan cos. Por lo tanto, el nmero de trabajadore s
asiticos que perdieron su puesto de trabajo recientemente es menor respecto al nmero
de trabajad ores blan cos que tambin perdieron su puesto de trabajo.
Variables omitidas A partir de un diagrama de dispersin que mue stra dos variables
relacionadas directa o inversamente, se concluye con bastante inmediatez la existencia de
una relacin causal entre amb as. Sin embargo , las relacione s entre dos variables no siem-
pre se deben a una relacin de causa-efecto. Es bastante probable que una relacin obser-
vada entre dos variables se deba al efecto no observado de una tercera variable que acta
sobre cada una de ellas. Se llama variable o m itida a aquella variable no observada que, a
travs de su influencia en otras variables, puede llevar a conclu ir err neam ente la exis-
tenci a de una relacin causal directa entre esas variables. Por ejemplo, el que en Nueva
Inglaterra, dura nte una semana caiga una gran nevada provocar que se compre n un
mayor nmero de palas de nieve. La nevada tamb in provocar un aumento en la compra
de lquido anticongelante. Si se representa en un diagrama de dispersin el nmero de
palas de nieve vendi das y el nmero de bidones de lquido antic ongelan te vendido s, se
obtendra un a n ube de puntos con un a inclinacin ascendente que indicara una relacin
directa entre las ventas de palas de nieve y de lquido anticongelante. Sin embargo, sera
poco sensato establecer la existencia de un a relacin causal entre estas dos variables; el
mayor nmero de palas de nieve vendidas no provoca una mayor venta de lquido anti-
congelante, o viceversa. Las dos variables se mu even en el mismo sentido porqu e amba s se
L A S REPR ESENTAC ION ES GRF ICAS EN ECONOM IA
53
APND I CE DEL C A P i T U LO 2
Se comete un error decausali dad invertida
cuando se inviertela verdadera direccindecau-
salidad entre dos variables.
_ f---- - - - - - - - a. Si el precio de las entradas aumenta, hay me nos gente que va
1. Estudie los cuatr o grficos siguientes . Analice la,s siguient.es afir-
al cine.
m acion es e in dique a cu l de los diagram as se rC~Ieren. ~ndlque las b . Los tr aba jadores con ms experiencia recib~n s~larios ms
variables que apareceran en el eje de abscisas y en .e~ eje de m.de- alto s que los trabajadores con me nos expenencla. .
n adas. En cad a caso, Zcmo sera la pendi ente: postt va, negativa, Cualquiera que sea la temp eratura exterior, en Estados U~ldos
cero o infinito? c. se cons um en el mismo nmero de perr itos calientes al da.
d. Los consu midores compra n yogur hela do cuando el precio del
helado sube.
e. Una investigacin demuestra que no hay ninguna relaci~n
entre el nmero de libros sobre dietas adelgaaantes ve~dldos
Grfico (a) Grfi co ( b) y el n m ero de kilos perdidos como consecu encia de dichas
dieta s.
f. Los estadounidenses compran siemp re la misma cantidad de
sal sin imp ortar el precio.
2. Durante la administracin del presidente Reagan , el eco~omista
Art hu r Laffer defendi la idea de que una bajada de los Impues-
tos prod ucir a una subida de los ingresos fiscales. Como la ~ayo
ra de los econom istas , crea que a partir de un determma~o
ale de1 tipo ,"mpositivo ' la recaudacin tr ibut aria baja,
pareen ea
Grfico (d)
Grfico (e) porque los tipos impos itivos altos desineentiv~n a algun~s ~erso
n as, que prefieren n o trabajar tanto, y que in cluso dejar an de
trabajar si despus de pagados los impuestos les q~~dara un a ~an
td ad de dinero dema siado pequea , Esta relacin entre tIpOS
impositivos Y recaudacin se resume grficamente en lo que se
conoce como la curva de Laffer. Dibu je la curva de Laffer supo-
niendo que tien e una forma no lineal. Las siguientes preguntas le
ayudarn a dibujar el grfico .
 L A S REP RESEN TAC IONE S GRF ICAS EN ECO N OM I A
55
AP N D ICE DE L C APiTU L O 2
54 APNDI C E D E L C A P i T U LO 2 LAS REP RESENTACIONE S GR F ICAS E N E C ON O M I A

Joh n y de Susan ? Cmo interpreta ra este valor de la pen -

a. Cu l es la varia ble inde pend iente? Cu l es la variable depen -
diente? d Ert qu eje represen ta ra el tipo impositi vo sobre la
re nt a? En qu eje representara la recaudacin?
b. l A cu nto asce ndera la reca udacin con un tipo im positivo
del O% ?
c. El mximo ti po impo sitivo posible es el 100%. l A cu nto
ascend eran los ingresos fiscales con un tipo imp ositivo del
100 %1
d . Algunas estim acion es muestr an que el punto mxim o en la
curv a de Laffer se corresponde (aproximadamente) con un
tipo impositivo del 80%. Para los tip os impositivos menores
del 80%, c mo describ irla la relacin entre el tipo impositivo
y la recau dacin ? Cmo se refleja ra esta relacin en la pen-
diente de la curva? Para tipo s impos itivos su periores al 80%,
cmo describira la relacin en tr e el tipo im positivo y la
recaud acin ? Cmo se reflejara esta relacin en la pen dien te
de la curva ?
3 . En los grf icos siguient es se desconocen los valores n umricos de
los ejes. Todo lo que se sabe es que las unidades mostradas en el eje
de ordenadas son iguales a las unidade s en el eje de abscisas.
y
Grfico (a) y
Grfico (b)
'---- - - ' ' -- - - --x '---- -- - - -- - -x
a. En el grfico (a) , cul es el valor de la pend iente de la recta?
Demuest re que la pen dien te es constante a lo largo de la
recta.
b. En el grfico (b), cul es el valor de la pen dien te de la recta ?
Dem uest re que la pend iente es cons t an te a lo largo de la
recta.
4 . La tab la siguiente m uest ra la relacin entre la can tidad sema nal de
horas trabajadas y el salario por hora de cinc o trab ajad ores . Los
cinco tiene n las mism as cara cter sticas , excepto el hec ho de tra-
bajar un n mero diferentes de horas y tener diferentes salarios por
hora.
3. Si represen tara estos puntos en un grfico cu l sera la pen -
a. Cu l es la variable independiente? Cu l es la varia ble depen- diente ?
diente prom edio de la curva entre ~os puntos q~e re~resen
dien te? "Cmo vara la pen diente al aumen tar el salario? Q u impli-
t an a los salarios e im puestos de SII1 y de Mary. Como
c. ecacones tiene esta relaci n en lo que respecta a la ~aner~ en
b. Dibuje un diagrama de dispersin que ilustre esta relacin . inte rpreta ra este valor de la pend iente?
la que los imp uestos sobre la renta influyen en los Incentivos
Dib uje u na curva (n o lin eal) que un a los pu ntos. Pon ga el
b Cul es la pen diente prom edio de la cu rva entre los de los individuo s a gan ar un salario mayor?
salari o por hora en el eje de orden ada s.
. pun tos que represen tan a los salarios e imp uestos de
c. zcmo vara el nmero de hor as trabajadas por semana cua ndo
se incrementa el salar io de 15 a 30 E? Cul es la pendien te
med ia de la curv a entre los puntos de Athena y Bori s?
d. zc rnc vara la cantidad semanal de hora s trab ajadas cuando el
salar io por hora sube de 65 a 75 E? Cul es la pend iente
media de la curva entre los puntos de Diego y Emily?
Para conti nuar su estudio y revisar tos conceptos de este c~pt~t~, por ~avor. v~sit.e
5. Algun os estudios ha n demostrado que existe un a relaci n entre la web
tasa anual de crecimiento econmico de un pas y la tas a anual de
la pgina web de KrugmanWells/ Olney donde encontrar eje rcicros. quias did ct-
increme nto de cont am in ant es en la atmsfera. Se cree que en los cas interactivas Y enlaces tiles a otro s recursos .
pases con tas as de crecimie nto eco nmico ms altas, en los que wwWoworthpublishersocom/krugmanwellsolne y
hay m s autom viles y se viaja ms, hay un a mayor contamina-
cin atmosfrica .
a. Cul es la var iable in dependiente? Cu l es la variab le depen-
diente?
b. Suponga que en el pas de Sudland, al caer la tasa de crecimien-
to anual del 3% al 1,5%, la tasa anual de incremento en con ta -
minantes en la atmsfera se redujo del 6% al 5%. Cul es la
pendiente med ia de una curva no lineal entre estos puntos?
c. Suponga que la tasa de crecimiento anual sub i del 3, 5%
al 4,5 %, y que la tasa anual de inc remento de con taminantes
en la atmsfera sub i del 5,5% al 7,5% . Cu l es la pendi ente
media de una curva no lineal entre estos pu ntos?
d . Cmo describira la relacin entre estas dos variables?
6. Una compaa de seguros ha descubi erto que la cantidad de daos
ma teriales que se prod ucen en un incen dio est relacionada de
ma nera directa co n el n mero de bom beros que acud en para apa-
gar las llamas.
a . Dibu je un grfico que describ a este h allazgo poniendo el
nmero de bomberos en el eje de las x y el volum en oro: daos
ma teriales en el eje de las y. En qu se basa esta disposicin
de los ejes? Suponga que los ejes se invierte n. Sobre qu se
basa esta nu eva disposicin ?
b. lSera posible reducir las in dem nizacion es pagad as a los ase-
gur ados si la asegu rad ora pidiese a las autoridades que reduje-
ra el nmero de bomberos enviados para apagar los
incend ios ?
7. La tabl a siguiente ilustra los salarios anuales de cin co individuo s
y la cantid ad de impuestos pagado s a Haciend a. Los cinco tien en
las mism as caractersticas, excepto el hech o de que reciben dife-
rentes sueldos y pagan diferentes sumas de im puestos .

Horas t rabajadas Salario Impuesto

Nombre por semana (por hora) Nombre Sueldo anual anual
Athena 30 15 Susan 22 000 3304
Boris 35 30 Bil! 63 000 14317
Curt 37 45 John 3000 454
Diego 36 60 Mary 94 000 23 927
Emily 32 75 Peter 37 000 7020
11
Pero, dqu quiere decir esto? Mucha gente
usa la expresin oferta y demanda para indicar
que "las leyes del mercado estn actuando" .
Sin embargo, para los economistas, los con-
ceptos de oferta y demanda tienen un signifi-
111
extremadamente til para comprender el fun-
cionamien to de muchos mercados, aunque no
de todos.
En este captulo sentaremos las bases del
modelo de oferta y de demanda, y mostraremos

Oferta y demanda cado concreto: ambos definen un modelo

relativo al comportamiento del mercado, que es
cmo se puede aplicar para comprender el fun-
cionamiento de la mayora de los mercados.

EL LTIMO PARTIDO DE GRETZKY

H AY DISTINTAS MANERAS DE CO NSEGUIR

entradas para asistir a un en -

Que aprender en este
captulo:
~ Qu es un mercado competi ti vo y
cmo se describe a partir de un
modelo de oferta y demanda.
)o- Qu es una curva de dema nda y qu
es una curva de oferta .
l a diferencia entre movi mientos a lo
)o-
largo de la curva y los de spteza-
mientas de la curva.
Jo- Cmo (as curvas de oferta y de deman-
da dete rminan un precio de equitt-
brio y una canti dad de equilibrio.
)00 Cmo Los precio se mueven hacia una
posicin de equilibrio en caso de
es casez o exceso de cantidad de bie-
nes en el mercado.
cuentro depo rtivo. Se puede com -
prar un bono para toda la temporada que
permite asistir a todos los partidos que se jue-
obligados a venderlas por un precio inferior al
que las compraron.
Durante el mes de abril de 1999, los reven-
dedores de la ciudad canadiense de Ottawa
tuvieron unos das muy buenos. Cul fue el
Oferta y demanda: el modelo de competencia
perfecta
Los revendedores y los aficionados cons tituyen un mercado, es decir, un conjunto de com-
pradores y de vendedores. Ms que eso, con stituyen un tipo de mercado concreto llamado
guen en casa; se puede comprar una entrada en
mercado competitivo. En lneas generales, el mercado competitivo es aquel mercado en Un mercado competitivo es aquel enelque
motivo? Wayne Gretzky, la estrella canadiense el que hay muchos compradores y vendedores de un mismo bien . Ms exactamente, el hay muchos vendedores y compradores de un
taquilla para un partido en concreto; o se aspecto crucial de un mercado competitivo es que la actuacin de un comprador o vende - mismo bien.
de hockey sobre hielo, anunci por sorpresa
puede acudir a la reventa, pues los revendedo- dor no puede influir sobre el precio al que se vende el bien .
que se retiraba y que el partido del 15 de abril
res venden poco antes del partido las entradas Hasta que n o hayam os visto el funcionami ento de los mercado s, resulta un tanto dif-
entre los O ttawa Senators y su equipo, los New
que compraron con antelacin. cil explicar las razones por las que el mercado competitivo se difer encia de otros merca -
York Rangers, sera el ltimo de su carrera. dos. As pues , ana lizaremos este punto al fin al del captulo. De momento, digamos que es
Lareventa no siemprees legal, pero a menu-
Muchos aficionados canadienses deseaban ver ms sencillo construir un modelo de un mercado competitivo que de otros mercados. Al
do es muy rentable. Los revendedores compran igual que cuando se est haciendo un examen, vamos a util izar la estra tegia de empezar
jugar a su estrella por ltima vez y no iban a
entradas en taquilla y cuando stas se agotan, por las cuestiones ms sencillas. As pues, empezaremos con los mercado s competitivos.
renunciar a ello slo porque haca tiempo que
las revenden a un precio superior a aquellos El funcionami ento de un mer cado competitivo se puede describir mediante un mode -
las entradas se haban agotado en taquilla.
aficionados que deciden asistir al encuentro en lo conocido como el m odel o de la oferta y la demanda. El modelo de la oferta V la demanda explica
Evidentemente, los revendedores que ha- Este modelo se basa en cinco concep tos bsicos: el funcionamiento del mercado competitivo.
el ltimo minuto. Evidentemente, el beneficio
ban comprado las entradas, o que haban
no est garantizado. A veces, hay mucho pb li- La curva de demanda
conseguido ms, aprovecharon la ocasin y
co deseoso de asistir a un partido y las entradas La curva de oferta
tras el anuncio de Gretzky, las ent radas de
pueden alcanzar precios muy altos en la reven- El conjunto de factores que produce un desplazamiento de la curva de oferta y el con-
reventa se vendieron a un precio cuatro o jun to de factores que produce un desplazamiento de la curva de demanda.
ta, pero en otras ocasiones el partido no des-
cinco veces superior al precio oficial. Fue slo
pierta inters y los revendedores se ven El precio de equilibr io
una cuestin de oferta y demanda.
Las variaciones de precio provocad as por desplazamientos simu ltneos de las curvas de
oferta y de demanda.
Para comprender las cur vas de oferta y de demanda examinaremos un o por uno esto s
cinco conceptos bsicos.
La curva de demanda
Cuntas personas deseaban comprar entrada s a los revend edor es para asistir al partido
entre los New York Rangers y los Ottawa Senators aqu ella noch e de abril ? La primera res-
puesta que se no s podra ocurrir sera: todo s los aficionados al hockey de O ntar io que an
no te nan entrada. No obstante, aunque a todos los aficionados de Ontario les gustara
ver jugar el ltimo part ido de Wayne Gretzky m uchos de ellos no estaran dispuestos a
pagar cuatro o cinco veces el precio de taquilla . En general, el nmero de person as que

1.

desean comprar un a entrada para un partido de hock ey, o cualquier otro bien, depende del
precio . A precios mayore s, habr menos personas dispuestas a comprar el bien; a precios
ms bajo s, un mayor nmero de personas estar dispu esto a comprar ese bien .
l os aficionado s paga n cientos e incluso miles d dl . .
Michael lardan . Cunto pagara usted para ver: su artts por ver J ~ga r su ltimo ~ncuentro a '!"ayne Gretzky o a As que la respuesta a " cu ntas persona s deseaban comprar una entrada para el ltimo
56 por ltima vez? Cunto pagara por ver a su depo rtista f::o~~t~;nda, como por ejemplo Jennrfer lpez, cantar partido de Gretzky?" depende del precio de la entrada. Si an no sabemos el precio de una
entrada, podemos empezar apuntando en u na tabla cuntas entra das se venderan a cada
57
 59
Ii!
C AP i T ULO 3 OF ERTA Y DEMANDA
58 CAPiTU LO 3 OF ERTA Y DEM AND A

Un plan de demanda muestra la cantidad de
bienes o serviciosque losconsumidores estn dis-
puestos a comprar para cadanivel de precio.
la curva de demanda es la representacin gr
fica deunplan dedemanda. Muestra la cantidad
de bienes o servicios que las consumidores estn
dispuestos a comprar para cada nivel de precio.
La ca ntidad demandada es lacantidad que
los consumidores estn dispuestosa comprar
a unprecio determinado.
precio. Esa tab la, que se conoce como plan dedemanda, se pu ede usar para dibujar un a curva
Observe que la curva de demanda que aparece en la ilustracin 3~ 1 :~:~~:~~i~~~~
de demanda , que es un o de los conceptos bsicos del m odelo de oferta y deman da. negativa. Es un reflejo de la regla gener~~ se~n la ~~~~~a~ads~ e~~~~:s de los que estn
tidad de pers~nas d~s~~;:t;o~c~;~:a~e/:m~~~;~~ no estn di~puestos a pagar 350 En
dispuestos a esem o epcin la cur va de demanda suele tener pen-
El plan de demanda y la curva de demanda el mundo real, excluyend o alguna rarla exllc d ' "ben es Giffen" pero los economistas
. L ciones son os ama os I . la ley de la demanda establece Que a
Un plan de deman da es una ta bla que mu estr a la ca nti dad de un bien que diente negativa . as excep I . t. se pueden obviar En genera l, la regla segun la un precio mayor, si el reste de los Iecteresperma
los consum idores estar an dispuestos a comprar para cada nivel de precio. A la derecha de t aros que en a prac rca . dl
creen que son ano r d d bi . el resto de los :"actores permanece constante, is- nece constante. las personas demandan una
la ilustracin 3-1 se mu estra un plan de dem anda posible para las entradas de un parti do 1 cio mas eleva o e un len , SI Jl "1 '"
cu.a un IPred da de dich o bien es ta n fiable que los econo mistas la den omman ey . menor cantidad del bien.
de hockey. minuye a em an
Segn la tabla, si las entradas en la reventa estn a 100 (aproximadamente el mismo la ley de la demanda.
valor que el precio de taquilla) hay 20 000 personas dispuestas a comprarlas. A 150 algu-
nos aficionados deciden que es un precio dema siado alto y slo 15 000 estn dispu estos a
comprarlas. A 200 E, an hay men os personas dispu esta s a comprar una entrada y as Desplazamientos de la curva de demanda ..
sucesivamente. As que cuant o mayor es el precio de la entrada, menor es el nmero de . ' k rovoc un efecto inmediato: aumento el numero de
El an uncIo de retl~ada de Gretz y P ada ara el artido del 15 de abril, cualquiera que
personas dispuesta s a comprar. En otras palabra s, al aumentar el precio la demanda de
entra das disminuye. personas que. qUEendaenC~omp~~a~a~~an~~e~ de p~ecios, l~ cantidad demandada aume nt como
fuese su precio. s ,
El grfico de la ilustraci n 3-1 es una represen tacin grfica de la informacin conte-
consecuencia del anuncio . d I d demanda El segundo es el pla n de demanda
nida en la tabla . (Puede repasar el apartado relat ivo a las representaciones grficas en eco- '1 tr i n 3-2 mu estra os p anes e uemanua. d d
noma en el apndice del captu lo 2.) En el eje de ord enadas se mu estra el precio de la
entrada y en el eje de abscisas la cantidad de entradas. Cada pun to representado en el gr-
tra~iaU:u:~:o, idntico al de la ilustr~~na~~~~~;:i::e~~;~~d:~p~~::as~ap~e~:~e~, e~
reventa de entradas antes de que Gre y na entrada ha aumentado, as como el
fico corre sponde a una observacin de la tabla. La curva que un e esos puntos se denomi- nmero de persona s di:puestas a pagar 350 ~or u sucesivamente. El segundo plan de
na curva de demanda. La curva de demanda es una representacin grfica del plan de as
nmero de person as dispu estas a pagar 300 Y nt dad demandada para
demanda, es decir, una forma dist inta de mostrar la cantidad de un bien o servicio que los . d l tirada mue stra una mayor ca
demanda, tra s el ~nunclo . e al re 200 ' la cantidad de aficionados que desean comprar
con sumidores est n dispuestos a comprar para cada nivel de precio. cada nivel de precie s. Por ejemp o, a
Supon gamos que los revendedores cobra n 250 por entrada. En la ilustracin 3-1 se una ent rada aumenta de 5500 a 11 000.
puede ver que hay 8000 aficionados dispuestos a comprar la entr ada a ese precio. En otra s
palabras, 8000 es la cantidad dem andada a un precio de 250 E.

Ilustracin 3-2 Un incremento de la demanda

Ilustracin 3-1 El plan de demanda y la curva de demanda
Precio de Plan de demanda de las entr adas
Precio de
la entra da
La ent rada (E) Cantidad de entradas demandada
Plan de demanda de las entrada s
(E) Precio de
Precio de Demanda la entrada Ant es del Despus del
La ent rada de entradas (E) anuncio anuncie
(E)
2500 5000
350
350 350 5000
350 300 3000 6000
300 300 6000
300 Curva de
demanda despus 250 4000 8000
250 250 8000
250 del anuncio
200 5500 11 000
200 200 11 000
200 150 7500 15000
150

100
Al aumentar los
precios la demanda
disminuye.
Curva de
150

100
15000

20 000
150

100 Curva de
/ D, D,
100 10 000 20000

demanda antes
50 demanda. O
50 del anuncio

o 5000 10000 15000 20 000 5000 10000 15 000 20000

N mero de entradas
Se ha representado grficamente el plan de demanda
para obtener la curva de demanda, que muestra la
cantidad de bienes que los consumidores estn dis-
puestos a comprar para cada nivel de precio. la curva
de demanda y el plan de demanda reflejan la ley de la
O
dema nda. Al subir los precios, la cantidad demandada
disminuye. De la misma fo rma. una bajada de precios
implica un aumento de la cantidad demandada. En
consecuencia, la curva de demanda tiene una pen-
diente negativa.
Cantidad de ent radas
demanda antes y despus del anuncio. con sus corres-
El anuncio de la retirada de Gretzky provoca un incremen- pondientes curvas de demanda. El incremento de
to de la demanda. incremento que se produce para, la demanda desplaza la curva hacia la derecha. >web
cualquiera de los precios de venta. Este hecho est repre-
sentado por los dos planes de demanda, que muestran la
I!I 60 CAP iT ULO 3 OFE RTA Y OE MAN DA
CA P iT ULO 3 OFERTA Y DEMANDA 61

El anuncio de Gretzky da lugar a un nuevo plan de demanda. en el que la cantidad

Un desplazamiento de la curva de deman-
da es uncambioen lacantidad demandada, para
cualquier nivelde precios. Se representa por el
desplazamiento de la curva de demanda a una
nueva posicin e implica una nueva curva de
demanda.
Un movimiento a lo largo de la curva de
demanda es uncambio en lacantidad demanda-
da deunbiencomo resultado de uncambio enel
precio del bien.
Ilustracin
Movimientos a lo largo
de la curva de demanda
demandada es superior para cada nivel de precios en relacin con el plan de demanda ini- Ilustracin 3-4
cial. Las dos curvas de la ilustracin 3-2 mue stran grficamente esta informacin. Como Precio
se puede ver, el nuevo plan de demanda tras el an uncio , est representado por una nueva Desplazamientos de
curva de demanda, D2 que se sita a la derecha de la curva anterior, D . Este desplaza- la curva de demanda
Aumento de
miento de la curva de demanda mue stra la variacin de la cantidad deman dada para
Cualquier hecho que provoque un des- la demanda
cada precio, y dicha variacin queda representada por el desplazamien to de la curva de
demanda inicial D1 a un a nu eva posicin D z. plazamiento hacia la derecha de la
curva de demanda representa un
Es import an te distinguir entre estos desplazamientos y los movimientos a lo largo de la aumento de la cantidad demandada
curva de demanda, es decir, las variaciones de la cantidad demandada de un bien como con- para cualquier nivel de precios.
secuencia de la variacin del precio de dicho bien. La ilustracin 3-3 ilustra esa diferencia. Cualquier hecho que provoque un des-
El movimiento de A hasta B es un movimiento a lo largo de la curva de demanda: la plazamiento hacia la izquierda de la Disminudn
de la demanda
can tidad ~emandada aum enta a medida que bajan los precios a lo largo de D Una baja- curva de demanda representa una dis-
1
da de precios de 350 a 215 provoca un incremento de la can tidad demand ada de 2500 minucin de la cantidad demandada
a 5000 entradas. Sin embargo, la cantidad demandada tambi n puede aum en tar cuando para cualquier nivel de precios. o, o,
los precios permane cen constantes, si se prod uce un aument o de la dema nda; es decir: un
desplazamiento hacia la derecha de la cur va de demanda. En la ilustracin 3-3 se puede
ver el desplazamiento de D1 a D 2 : manteniendo constante el precio a 350 E, la cantidad Cant idad
dem andada aum ent a de 2500, en el punto A, hasta 5000 entradas en el punto e, en D .
Cuando los economistas dicen "la demanda de X ha subido" o "la demand a de Y ha
bajado", quieren decir que la curva de dem and a de X o Y se ha desplazado, y no que la can-
tidad demandada haya variado debido a una variacin en los precios.
se nos ocurrirn muc hos otros ejemplos que podran desplazar la curva de demanda de
esas ent radas. Por ejemplo, imaginemos que hay un concierto la misma tarde del partido
de hockey y que el grupo musical anuncia un a reduccin del precio de la entrada del con-
3-3 cierto a la mit ad. Este descuento proba blemente reducir la demanda de entra das al par-
tido. Los aficionados a los que tambin les guste la m sica preferirn comprar una
Precio de entrada con descuento para el concierto, en lugar de comprar una entrada para el parti-
La entrada Un desplazamiento de
la curva de demanda... do de hockey.

--
y desplazamientos de la curva ()
de demanda Los econo mistas creen que son cuatro los factores prin cipales que desplazan la curva de
350 . .A .\ e ...no es lo mismo deman da de un bien :
EL incremento de ta cantidad demandada que un movimiento Un camb io de los precios de los bienes relacionados (bienes complementarios) .

\
desde eL punto A hasta 8 refteja un movi- a lo largo de la
curva de demanda Cambios de la renta.
miento a to La rgo de La curva de demanda.
Es consecuencia de una cada deL precio Cam bios de los gustos , y preferencias .
de un bien. EL incremento de la cantidad Cambios de las expectati vas.
demandada desde el punt o A hasta e. Aunque esta lista no es exhaustiva, recoge los cuatro factores principales capaces de despla-
refteja un desplazamiento de la curva de 215 ....... . .: 8 zar la curva de demanda. Cuando antes dijimos que la cantidad demandada de un bien dis-
demanda: es consecuencia del aumento
de La cantidad demandada para cualquier
minuye si su precio sube, manteniendo constantes el resto de los factores, queramos expresar
nivel de precios. o, que aquellos factores capaces de desplazar la curva de demanda no varan.
o, Cambios de los precios de bienes relacionados Si usted desea diverti rse un a
! I noche, pero no sabe exactament e qu hacer, un concierto de msica es una buena alter-
2500 5000 Cant ida d de e nt radas nativa a un parti do de hockey, es decir, el concierto es un bien sustitutivo del partido de
hockey. Se dice que un par de bienes son sust itutivos si una bajada de los precios de uno Dos bienes son sustitutivos si ladisminucin del
de ellos (el concierto de msica) hace que sea meno s interesante comprar el otro (el par- precio de unodeellos hace menos atractiva lacom
tido de hockey). En genera l, dos bienes sustitutivos satisfacen una misma necesidad: con- pra del otrobien.
ciertos de msica y partidos de hockey, bollos y rosquillas, autobuses y trenes. La bajada
Interpretadn de los desplazamientos de la curva de demanda del precio del bien alte rna tivo induce a algunos consum idores a comprar ese bien en lugar
La ilustracin 3-4 muestra las dos formas bsicas de desplazamiento de una curva de deman- del que in icialmente pen saban comprar, desplazando as la curva de demanda del primer
da. Cuando los economistas hablan de un incremento de la deman da, se refieren a un des- bien hacia la izquierda.
plazamiento hacia la derecha. Para cualquier precio, la can tidad demandada es mayor que No obsta nte, en algun as ocasiones, una cada de los precios de un bien provoca un
antes. Esto queda representad o en la ilustracin 3-4 median te el desplazamiento de la curva increme nto de la intencin de compra de otro bien. Dichos bienes se denominan com- Dos bienes son co mplementarios si ladisnnu-
hacia la derecha, desde D] hasta D 2 Cuando los economistas hablan de un a disminucin de plementari os. Dos bienes son complementarios cuando se consumen conjuntamente: cin del precio de uno de ellos hace ms atractiva
la demanda , se refieren a un desplazamiento hacia la izquierda: para cada precio, la canti dad entradas de encue ntros deportivos y estacionamientos vigilados junto al estadio, pan y fa compra del otro bien.
deman dada es meno r que antes. Esto queda representado en la ilustracin 3-4, mediante un hamburguesas, automviles y carburante.
movimient~ de la c~rva de demanda hacia la izquierda, desde D hasta D . Si en el estaciona miento cercano al estadio de hockey hubiese plazas gratis, a un pre-
1 3
Ahora bien, que es lo que provoca el desplazamiento de la curva? En nuestro ejem- cio dado habra ms gente dispuesta a pagar una entrada para ver el partido, ya que el
plo, el hecho que desplaza la cur va es la inminente ret irada de Gretzky. Si lo pensamos, "pro ducto completo" - partido ms estaciona miento- baja de precio. Cuando el precio
IiI 62 CAPiTULO 3 OF ERTA Y DE MANDA

CAPi T U LO 3 OFERT A Y DEM AN DA 63 11

conjun to se reduce, la can tidad demand ada del primer bien aum enta para un precio dado,
desplazando la cu rva de dema nda hacia la de recha. .
Una est rategia habitualme . . a or las au toridades a fin de reducir el uso del
nte Utihzald p .. sustitu tivos En mu chas reas metro-
p~e yI el metro reciiben subvenciones
d . l co de os servICIOS . .,
Cambios de la renta Al aumentar los ingre sos, aumenta la disposicin a comprar a utomvil
. l es servicios
la de re de r e bus
uciauto , . con la in ten ci n de con-
un bien independientemente de su precio de mercado. Por ejemplo, si aume nta la renta poh tanas os tilicen su autom vil. .
n
de u na famili a, aumenta la prob abilidad de que d ich a fam ilia visite Disneylan dia y por Jo ve cer a los ciudadanos lbiliddedque aumentar
no u e1 precio
o d e los servicios complementanos: 1en
tan to, tambin es ms proba ble que se plantee comprar billetes de avin. As pues, un Una segu nda pOSI 1 1 a es .d l taml ento cobra precios altos por as UN REPASO RAPIDO
incremento de los ingresos causar un desplazamiento hacia la derecha de la dema nda de algunas gran des capitales de Estados ~~~t~: I:s ~~~esos municipales y disuadir a los ciu -
la mayor a de Jos bienes. lazas de estac tona mrento a fm d~ au I o d d Otra tcnica habitual es la de impo- El plan de demanda muestra cmo
dp dan os de usar su veh ICU 1 para Circular por a CIU a .
o
. . cambia la cantidad demandada a l
Sediceque un bien es normal cuandouna sub Por qu decimos "mayora " y no "todos" los bien es? Porque la m ayora de los bienes son a o o d d t ion am ient o con un con tr ol estricto de su cumplimiento , .
cambiar el precio. la relacin se repre-
dade larenta aumenta lademanda de dichobien. bienes normales; la demanda de estos bienes aumenta al aumen tar la renta del consumi- ner un tiempo hmita o . e es ac h do tado medidas directas , polticam ente mas con - se nta mediante la curva de demanda .
Es eltipo de bienes mas frecuente. dor. Sin embargo, la demanda de algunos produc tos dismin uye cuando la renta aumenta; las No obstante, pocas
o 1 C'IUdades
f
an a doo e1 cost e de con du cir . As que fue una. sorpresa
um entan l a ley de la demanda establece que la
Sedice que un bien es inferior, cuandouna person as con altos ingresos mu estran una cIara tendencia a usar menos el autobs que las trovertidas: redu cir e t ra ICO a d 200 3 comenz a aplicarse un Impuesto curva de demanda tiene normalmente
subida dela renta disminuye la demanda de dicho personas Con rent as ms bajas. Se denomina bienes inferiores a aquellos cuya demanda para todos los co~ductores de L90~d) re~~~::q~e~nque quisiera entr ar en su propio vehlcu - pendiente negativa, es d.ecir, un pre-
bien.
de 5 libras (apro ximadamente . a cio mayor reduce la cantidad de man-
dism inuye al subir la renta. Cuando un bien es infer ior, el aumento de la renta provoca un
desplazamiento de su curva de dema nda hacia la izquierda. lo al centro de la ciudad en horano laboral. . diante cma ras que fotografan las dada del bien.
7
El cumplimiento de esta norma se supervls~ e ta do o al fin al del da cua ndo han Cuando los economista s hablan de
matrc ulas. Los conduct~res pueden pagar ;o~ ae: ~~scubierto, se le multa con 100 libras
aumento o disminucin de la cantidad
Cambios de gustos y preferencias I Por qu las person as qu ieren lo que quieren ?
demandada se refieren a despla za-
Por fortu na n o hace falta responder a esta pregunta: Debemos solo darnos cue nta que las circu lado por el centro . 51 el conductor no p ~ y na descripcin comp leta de las normas mientos de la CUlVa de demanda. Un
personas tien en preferencias o gustos que determinan sus decisione s de con sum o y que (ap roximadamen te 180 ) o(Se puede enco n ar u
aumento de la demanda se traduce en
dichos gustos varan . Los economistas suelen agrupa r los cambios que desplazan la en www.cclondon.co m.) , . . man la le de la demanda: segn un inform e de un desplazamiento hacia la derecha.
demanda debidos a modas, creencias, cam bios cultu rales, etc. bajo el epgrafe variaciones Los efectos de estas po ltica s co nfir d Y o uy un 32%, y gracias al im pue s- la cantidad demandada aumenta .pa r~
de gustos y preferencias. 1 f el centro de Lon res do
ISmIn
Por ejemplo, an tiguam ente los homb res llevaban som brero. Hasta la Segund a Guerra
agosto ~e 2
1
00.3: e 1:: :~~h:~
circulan un tercio ms rpido que antes.
cualquier nivel de precios. Una dismi-
nucin de la demanda se traduce en
to de crrcu acton, > > > > > > > >
un desplazamiento hacia la izquierda.
Mundial se consideraba que un hombre no vesta correctamente si no llevaba sombre ro > > > > > > > > > >
l a cantidad demandada disminuye
cuando vesta de traje. Sin em bargo, los soldados estadoun idenses que regresaban de la para cualquier nivel de precios
guerra adop taro n un estilo m s in form al, quizs debido a la crudeza de la con tienda. > OMPRUEBE SI LO HA ENTENDI -
Un cambio de los precios representa
Incluso el presidente Eisenhower, que fue el comandante en jefe de las fuerzas reas alia- 1. Explique
o Sl
o cada uno de los siguientes aconteci
d mientos representa (i) un desplazamiento o (ii) un un movimien to o la largo de la CUIVO y
das, iba a menudo sin sombrerooLa dema nda de sombreros se desplaz hacia la izquierda, movimiento a lo largo de la curva de deman lo li tes estn dispuestos a pagar ms por un para-
un cambio de la cantidad demandada.
reflejand o una cada en la demand a de somb reros . a. El propietario de una tienda observa que os c len los cuatro factores principales capa-
Los economistas n o tienen gran cosa que decir a prop sito de los cambios de las prefe- ces de desplazar la curva de de ~and a
guas en los das de lluvia. _ . d larga distancia, ofert tarifas ms bajas son los cambios en: (1) el precro de
rencias y los gustos de los cons umidores, y habitualmente los toman tal como son. b. Cuando XYZ retecom . un operadlo r tletefon~~olla:adas durant e el fin de semana se dispar bienes relacionados, como bienes sus-
Cuando la preferencia por un bien au men ta, hay ms personas dispuestas a comprarlo durant e los fines de se mana, e VDumen
ti tu tivos o comp lementarios. (2) la
para cua lquie r nivel de precios y, por lo tan to, la curva se desplaza hacia la derecha . bruscamente. , rosas durante e l dila de San vatentn. aunque los precios son ms renta, (J) los gustos y preferencias y
Los hombres compran mas
Cua ndo las preferencias por un bien disminuyen, meno s gente desea comprarlo, indepen - (4) las expectativas.
dientemente del preclo y esto h ace que su Curva de dema nd a se desplace a la izquierda. c. altos que cualquier otro dia del ao . b o t foment el compartir les veh culos privados
d El brusco incremento de los precies del car uran e b t
Cambios de las expectativas Se podra decir que el aumento de la demanda de . ti de reducir los gastos de car uran e. .
entradas del partido del 15 de abr il se debi a un cam bio en las expectativas: los aficiona- con otras personas a n Puede encontrar las soluciones al final del libro.
do s supieron que no tendran m s ocasione s de ver a Gretzky en accin , as que su deseo
de verle por ltima vez aumen t.
L curva de oferta ,
Dependiendo de cada caso pa rticular, un ca m bio de las expectativas puede aumentar a . comprar con antelaCIOn
' , las entrada s que m s ta rde
ld vendera
d .
o dismin uir la demanda de un bien . Por ejemplo, los compradores ms ahorradore s El revendedor tiene que .. do ue tien en una en tr ada pero deci en ven er-
esperan a que lleguen rebajas y tal vez compre n los regalos de Reyes a com ienzos de Muchos de ellos las compran a aflciona d s d d en parte del precio ofertado: cuanto
o oo d d la prop ia entra a epen e . d tr
en ero, cu ando ya se h an in iciado stas . En este caso, la expecta tiva de una cada de los la. La decisi n e ven er , 1 b de que alguien ven a su en a-
ms alt o sea el precio ofertado, mayor sera a pro abldad
I
precios futuros p rovoca Una redu ccin de la demanda actual. Y al con trario, la expecta-
tiva de una subida de los precios futuros pro voca una subida de la demanda actual. da a un revended or. 1 ibll desea com prar depende del precio que
Tambin los cambios esperados de la renta pueden producir variaciones de la demanda: si As como la cantidad de entr adas que e pu ICO1 .iblico est dispuesto a vender, la
1 tidad de entradas que e pu d 1
esperamos un aumento de sueldo en el futuro, probablemente nos endeudemos y aumente- tiene n que pagar, a can . f t do Ob serve que esta es la oferta e mer-
La cantidad ofertada eslacantidad de bienes
mos hoy la dema nda de determi nados bienes. Sin embargo, si esperamos ganar menos en el cantidad ofer t ada, depende del precio o .di a . de ser cualqui era, independi entemente
cado de reventa de e n tra ~as . El aforo del e.sta 10 pue oservicios que las personas estndispuestas a
futuro, probablement e aho rremos y reduzcamos hoy la demanda de determin ados bienes. vender a un determinado precio.
del precio; en este caso esa cantidad no Import a.

La economia en accin 1 d ferta y la curva de oferta

El p an e o td d de en trad as a la venta vara segn
Cmo luchar contra el uso del transporte privado La tabla de la ilustra cin 3-5 mue~t~a q~e I~~a;f~r:a para las entradas del ltimo part -
el precio, es decir, m uestr a un po sb e p an Un plan de oferta muestra la cantidad ofertada

il~s-
Todas las grandes ciudades tiene n problemas de tr fico y las aut orid ades intentan dismi- para cadanivelde precios.
do de Gretzky, . 01 1del plan de demand a que vimos en la
nuir el uso del transporte privado en los centros abarro tados de gente . Si pensamos en el El mecani smo del plan de oferta es srrm ar ~ d entradas que los aficionados estan
desplazamie nto en tra nspo rte privado como un bien que las personas cons umen, podemos traci n 3-10 En este caso la tabla mu estra el numero de 100 slo hay 2000 personas dis-
aplicar la econ oma de la demanda al estudio de las polticas "antitrfico" , d
dispue stos a ven er a dif
1 ere
nte s precios. A un precto
, . e san que es un a buena cantiidad de
puestas a deshacerse de ellas. A 150 , algun os ma s pien
 CA PT U LO 3
OFERT A Y DE M AND A 65
r

I!I 64 CA P fTU l O 3 O FE RTA Y D EMA N DA

Ilustracin 3-6 Una disminucin de la oferta

Ilustracin 3-5 El plan de oferta y la curva de oferta

Precio de Precio de Plan de oferta de entradas

La ent rada PLa n de oferta de las entra das la entra da
Cantidad de entradas ofertadas
() Precio de la Cant idad de entra das () Precio de
entrada () Antes del Despus del
ofertada s la entra da
Curva de ofert a. S
anuncio anuncio
Cuando los precios S, S, ()
350 suben, fa cantidad
ofertado sube
...... 350 8800
350
Curva de oferta
350 9800 8800

300 . .. . . 300 8500 9500 8500

300 despus del 300
anuncia 8000
.... 250 8000
250
250 -, 250 9000
7000
200 . 200 7000 200 8000
200 Curva de oferto
antes del 6000 5000
150 . 150 5000 150
150 anuncia
3000 2000
. 100 2000 100
100
100
50
50

O 5000 10 000 15 000 20 000 5000 10 000 15 000 20 000

O
Cantidad de e nt radas Cantidad de entrad as
la oferta antes del anuncio y otro que muestra la ofertd~ d~spu~~
En esta ilustracin se ha representado grficamente el plan de la oferta para obt ener la curva de oferta . que muest ra la cantidad del bien Que las El anuncio de retirada de Gretzky da lugar a una disminucin de la . de oferta La srmnucton
del anuncio, con sus respectt.. . as curvas . b
personas est n dispuestas a vender para cada precio. l a curva de oferta y el plan de oferta reflejan eLhecho de que las curvas de oferta tienen pen- oferta de entradas: una disminucin de la cantidad ofertada para de la oferta desplaza had a la izquierda la curva de oferta. > we
diente positiva: (a cantidad ofertada aumenta al aumentar los precios. cada nivel de precios. Hay dos planes de oferta, uno que muestra

Una curva de oferta muestra grficamente la
cantidad de unbien o servicio que las personas
estn dispuestas a vender para cada nivel depre.
eles.
dinero que se puede emplear en ot ras cosas, ren unciando al partido, con lo que el n m ero s im ortante sealar la diferencia entre los des-
Al igual que en el anlisis de la dem anda, ~ . n t
Un movimiento a lo largo de la curva de
lo largo de la cu r va de ofe rta, que
de en trada a la venta au menta hasta 5000 . A 200 la canti dad de entradas a la venta oferta representa una variacin de la cantidad.
lazam ientos de la curva d e o ferta y los mOVlmlen os a . de una variacin de preCIOS. .
Esta
aumenta a 7000, y as sucesivamen te. P ti d d s ofertadas consecuencia ofertada deunbien a consecuencia de una valla-
I
son las variacione s de as can. 1 a e . , n 3-7 El movimiento desde el punto A hasta el punto
De la mism a man era que un plan de dem anda se puede representar grficam ente cin de su precio.
m ediante la curva de dema nda, un pla n de oferta se representa med iante la curva de diferencia se puede ver en la IlustraclO d f rt . 1 cantidad ofertad a cae a 10 largo de 51
B es un movimien to a lo largo de la curva e ~ ~ ~. la . de 250 E a 200 , da lugar a una
oferta, t al y como se m uestra en la ilustra cin 3-5 . Cada punto del gr fco corresponde a debido a un a bajada de los precios. Ver un a bala a e precio
un a observaci n de la tabla.
Imagin em os qu e los revend edores suben su oferta por entrada de 200 a 2 50 . Como
se puede ver en la ilustracin 3-5 la can t idad de en tradas vendidas a los revendedores sube
de 7000 a 8000 un idades. Esto es 10 n or ma l en una curva de oferta , pues rep resenta el Ilustracin 3-7
principio de que a un precio mayor aum enta la cantidad ofertad a. As pues, mientras la Precio de Un desplazamiento de
Movimientos a lo largo la entrada la curva de oferta .
curv a de dema nda tiene pendiente negativa, la cur va de oferta tiene pendiente positiva:
cua n to mayor sea el precio ofertado, m ayor ser la cantidad de entradas (o de cua lqu ier
de la curva de oferta y ()
S, I 5,

Un desplazamiento de la curva de oferta
representa una variacin delacantidad ofertada
para cualquiernivel deprecios. Serepresenta
..,.,_ .
desplazamientos de la curva
otro bien) que la gente estar dispuest a a vend er.
de oferta
e_ A
250
l a disminucin de la cantidad ofertada
Desplazamientos de la curva de oferta desde el punto Aal punto B representa
Cuan do Gretzky anunci su retirada, inme diatamente, las personas que ya dispona n de un movimiento a lo largo de la curva de
entrada para el parti do del 15 de abril ten an ah ora menos inters en venderla a un revend e- oferta: es consecuencia de una bajada d:
dor, independ ientemente del precio. As que la cantida d ofrecida, para cualquier precio dado, los precios del bien. l a cada de la cantt-
dad ofertada desdeA hasta C representa que un movim iento
baj: el nm ero de entradas que la gente estaba dispuesta a vender a 350 cay, as como el olo largodela .~B
nm ero de entradas ofrecidas a 300 E, Y as sucesivamente. La ilustracin 3-6 muestra la un desplazamie nto de la curva de oferta: 200
curva de oferta
representacin de este hecho en tr minos del plan y de la CUIva de oferta de entradas: es consecuencia de una bajada de la can-
tidad ofertada para cada nivel de precios.
La tabla de la ilustracin 3-6 muestra dos plan es de oferta. El plan de oferta despus del
an uncio de Gretzky es idntico al de la ilustracin 3-5 . El primer plan de oferta muestra la
oferta an tes del anuncio de la retirada de Gretzky. De la misma forma que se prod ucen des-
plazamiento s de la curva de demand a, un a variaci n del plan de ofert a provoca un des-
plazamiento de la curva de oferta; es decir: la variacin de la cantid ad ofertada para cada
n ivel de precios. Esto se mu estra en la ilustracin 3-6 medi ante el desplazam iento de la
L ,>----~--.tr;n-
O
8000 9000
I

mediante el desplazamiento delacurva de oferta Ca ntidad de entradas

curva antes del anuncio , Sl' hast a su nueva posicin despus del anuncio, 52' Observe que
hacia una nueva posicin que define una nueva
la curva 51 est a la izquierda de la curva 51 ' Representa el hecho de que tras el anu ncio de
curva deofert a.
G retzky la canti dad de entr adas oferta das dism in uye para cualquier nivel de precios.
11 66 CAPiTU LO 3 OFER TA Y DE MAN DA
CA P i TULO 3 O F ERTA Y DEMAND A 67

disminucin de la cantidad ofertada de 9000 a 8000. Sin em bargo la cantid d of d

ed di " d a oferta a tam , Ca mbios de la tecnologa Cuando los economistas hablan de tecnologa no se refie-
blen pu e smmu ir cuan o los precios permanecen constantes en el caso d h
d . "' d 1 f . e que aya un a ren necesariamente a la tecnologa punta, sino a cualquier procedimiento que transforma los
rsrmn ucion e a o erta; es decir, un desplazamiento de la curva de oferta hacia la izq . d
Esto queda representado en la ~Iustracin 3-7 mediante el desplazamiento hacia la izq~~rd:
factores en bienes. En este sentido, el amplio conjunto de actividades que transforma el maz
en copos de maz de desayuno es tecnologa . Cuando se dispone de un a tecnologa que per-
de la curva , de 51 a 52' Manteniendo el precio constante a 25 0 , la cantidad ofertada dismi-
mite reducir los costes de produccin, aumenta la oferta y la curva de oferta se desplaza hacia
nuye de 9000 entradas en el punto A sobre SI' hasta 8000 en tradas en el punto C sobre S, .
la derecha. Por ejemplo, un tipo de maz resistente a cierta s enfermedades har que los agri-
ClMores estn dispuestos a ofrecer una mayor cantidad de maz a un precio dado .
Interpretacin de los desplazamientos de la curva de oferta Cambios de las expectativas Supo ngamos que ten emos una entrada para el parti-
La ilustracin 3-8 m ues,tra las dos ma neras en las qu e puede desp lazarse la curva de ofer- do del 15 de abr il pero n o podemo s ir. Qu izs estemos in teresados en vender la a un reven-
ta. Cuan
. ' econom ista s hab la n de un aum ento de la ofe r t a, se re fiieren a u n despla-
doh los dedor. Sin embargo, si hem os odo un rumor a propsito de la in minente retirada de Gretzky,
zam ento aCla la derecha de la cur va de ofe rta Para un preci d d i
di . o a 0, a gente estar ' esperaremo s a que el valor de las entradas se dispare. As que esperaremos a que el anuncio
. I spue s~~ a ven der u~a can tidad del bien mayor que antes. Esto queda represen tado en la de la ret irada se hag a pblico . Este hecho muestra de qu manera las expectativas pueden
Ilustraci n 3-8 , m ediante el desplazamiento hacia la dere cha de la cur va de oferta ini cial, modificar la oferta: la esperanza de que el precio de un bien aumente en el futuro disminui-
de~de 51 hasta 52' Cua nd o los economista s hablan de una disminucin de I f t r la ofert a de hoy. Por el contrario, la creencia de que el precio de un bien bajar en el futu -
refieren a un desplazam~ento hacia la izquierda de la curva de oferta: par a un p:e~i~rd~d~e ro hace que la ofert a de hoy aumente.
I ~ ,gente ofert~ una cantidad del.bien menor que antes. Esto queda reflejado en la ilustra~
cion 3-8 mediante el desplazamiento ha cia la izquierda de S ha sta 5
Lo . . 1 3'
S econo mi stas opinan que los desplaza mientos de la curva de oferta se deben princi-
palmente a tre s fact ores (a unque, como en el caso de la demanda puede haber tarnb
La economia en accin
o~s) : ,1m
Desplazamient os de la oferta de productos agricolas
Cam bios de los precios de los fact ores de produccin. Los gobiernos de mu chos pases disean polticas agrcolas basadas en la idea, o quizs la
Cambios de la tecnologa. esperanza, de que los productores son poco sensibles a los cambios de los precios de sus pro-
Cam bios de las expecta tivas. ductos. Sin embargo y, para su desgracia, han descubierto que el precio s importa.
Alguno s pases desa rro llados (incluido los Estados Unidos) han tratado de imponer res-
Cambios
' de los
f precios de los factores de producc n Para pro duc l
ucrr a go se triccio nes legales a los precio s de ciertos productos fijand o un os precios legales mnimos
necesItan, unos actor~s; po~ ejemplo, para hacer un helado de vainilla se necesita vainilla, (en el captulo 4 se describe en detalle cmo fun cion an los precios mnimos) . El objetivo
leche,. azucar y otros I.n~redlentes: (En realidad, para hacer un buen helado de vain illa se era subir la renta de los agricultor es, no aumentar la prod ucci n, aunque la prod ucci n
necesita sobre todo vainilla de calidad : vese La economa en accin ) Un ' acto d
Unfactor de produccin es un bien Que se usa o, 1bl .. . 1, r e pro duc - ta mb in aument.
para producir otro bien. clan es aque Ie~ que.se ut lza para prod ucir otro bien . Los factores, al igual que los bienes Durante los aos sesen ta, los pases de la entonces CEE, empezaro n a garantizar precios
con ellos produ cidos tien en un precio. Y un incremento del precio de un facto . ms altos a sus productos agrcolas. Hasta ese mo ment o, la produccin era limitada y se
.. d 1bl r provocara
un encarecrm en to ~ len fin al para los que lo producen y venden. En consecuencia, habr importaban muchos alimentos. En cua nto dentro de la CEE se empez a manten er a un .. UN REPASO RAPIDO
~e~os vended~res dispuestos a.ofrecer ese bien y la curva de oferta se desplazar hacia la nivel ms alto los precios de los prod uctos producidos all la producci n aumen t rpida -
IZquierda . Por e~emplo, las rotativas de los peridicos emplean grandes cantidades d I mente y los agricultores europeos em pezaron a producir m s cereal, en cant idad superior a El plan de o ferta muestra de qu
Cuando el precie del papel subi bruscam ente entre 1994 y 1995 la ofert d
b . , Al di' ,
~ ?da.pe .
a e peno ICO S la que los consumidores deseaban comprar. .
manera depende del precio la cantidad
11 ofertada. la curva de oferta represen-
ajo, guno s . anos cerraron y desapareci eron numerosas publicacione s. De la misma En pases ms pobres, especialm ente en frica, los gobiernos a me nudo han tratado de ta la relacin entre precio y cantidad
n:~nera, una bajada en los yrecios de un factor provocar un abaratamiento de la produc- manten er bajos los precios de los productos agrcolas. La estr ategia hab itual es la de exigir ofertada.
Clan para.los productores. Estos estarn dispu estos a producir una mayor cant idad del bien a los agricultor es que ven dan sus productos a un "Departame n to de Comercializacin" , Normalmente la curva de oferta tiene
a un precio dado y la curva de oferta se desplazar hacia la derecha . que luego revende dichos productos a los con sumidores de las gran des ciudades o del pendiente positiva: a un precio mayor
extranjero. Un ejem plo famoso es Ghana, u no de los principale s pases productores de la gente est dispuesta a vender una
mayor cantidad del bien.
cacao . Desde 1965 hast a los a os ochenta se obligaba a los agricultores a vender su cacao
~ Un cambio de los precios provoca un
Ilustracin 3-8 al gobier no a precios inferiores a los que por norma general, hubiesen pagado los prod uc- movimiento a lo largo de la curva de
tores de chocolate . El gobierno de G ha na pen saba que la producci n no se vera afectada oferta y un cambio de la cantidad ofer-
Desplazamientos de la Precio por esta polt ica y que poda obtener un beneficio comprando a precios bajos y ven diendo tada.
curva de oferta S, 5, 5, a precios elevados . Sin embargo, la produccin cay en picado. En 1980, el porcentaje de ~ Al igual que en la demanda, cuando los
prod uccin de cacao de C ha na baj hast a un 12 por ciento en el me rcado m undial, m ien - economistas hablan de un aumento o
Cada hecho Que aumenta La oferta tras que otros pa ses exportadores de cacao que no sigu ieron la mis ma poltica (entre ellos una disminucin de la oferta, se refie
desplaza la curva de oferta hacia la ren a un desplazamientode lacurva, no
algunos pases africanos vecinos) viero n au me ntar sus ventas.
derecha, (o Que representa una subida a un cambio de la cantidadofertada. Un
Hoy en da, Europa est embarcada en u na reform a de su poltica agrar ia y los pa ses aumento de la oferta se representa
de la cantidad ofertada para cada
nivel de precios. Cualquier hecho Que
menos desar rollado s han abandonado sus esfuerzos por mantener bajos los preci os de los mediante un desplazamiento hacia la
provoque una disminucin de La oferta productos agrco las. Los gobiernos, despus de todo, parecen ha ber apren dido que la curva derecha: la cantidad ofertada aumenta
desplaza La curva de oferta hacia de oferta tiene pendiente positiva. para cada nivel de precios. Una dismi
La izquierda, reflejando una cada > > > > > > > > > > > > > > > > > > nucin de la oferta se representa
de la cantidad ofertada para cada
Disminud n mediante un desplazamiento hacia la
de la oferta izquierda: la cantidad ofertada dismi-
nivel de precios. (OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 3-2 nuye para cada nivel de precios.
1. Explique si cada una de las siguientes situaciones representa (i) un desplazamiento de la curva de ~ los tres factores que des plazan la curo
oferta o (ii) un movimiento a lo largo de la curva de oferta. va de oferta son los cambios en: (1) los
Canti dad a. Aumenta el nmero de viviendas en venta durante un boom inmobiliario que provoca una subida precios de los factores. (2) la tecnolo-
de los precios de las viviendas. ga y <3) las expectativas.
contina

68 CAP i T U LO 3 O F ERTA Y DE MAN DA
Un mercado competitivo est enequilibrio cuando
los precios alcanzan unnivel para elque lacann-
dad demandada deunbien es igual a lacantidad
ofertada dedicho bien. El precio al que se igualan
es elprecio de equilibrio. tambin conocido
como el "precio de vaciado del mercado".
la cantidad intercambiada a ese precio es la can -
tidad de equilibrio.
TRAMPAS --------{)
Es EL PRECIO DE COMPRA
IGUA L A L DE VENTA?
Hemos hablado del precio al que un
bien se compra y se vende, como si
fueran lo mismo. Pero deberamos
hacer una distincin entre el precio
recibido por los vendedores y el pre-
cio pagado por los compradores? En
principio si, pero en este punto es
til sacrificar la exactitud a favor de
[a simplicidad y suponerque no hay
diferencia entre los precios reci bidos
por los vendedores y los precios
pagados por los compradores.
En realidad, las personas que venden
su entrada a un revendedor, aunque
reci ban sumas altas, en general reci -
ben menos de lo que desembolsar
otra persona que luego quiere com -
prar esa entrada. No es ningn mis-
terio: esa diferencia de precio es el
beneficio del revendedor o de cual-
quier otro intermediario que rena
a vendedores y compradores.
En muchos mercados, sin embargo,
la diferencia entre precio de venta y
de compra es bastante ms modesta.
Por lo tanto. no es una malaaproxi-
macin pensar que el precio pagado
por los compradores es el mismo pre-
cio que reciben los vendedores, por
lo que mantendremos esta premisa
6 el resto del capitulo.
C A P i T U LO 3
OFERT A Y DEM ANDA 69
continuoaon
Ilustracin 3-9
b. Aunque los precios sean generalmente ms bajos que en otras pocas del ao, muchos productores
de fresas abren puestos de venta a lo largo de las carreteras durante la temporada de recoleccin. Precio de
El equilibrio de mercado la entrada
c. En cuanto empieza el curso universitario, los restaurantes de comida rpida tienen que subir los (f.) Oferta
salarios para at raer a trabajadores. El equilibrio del mercado se alcanza
350
d. Muchos trabajadores de la construccin se trasladan de forma temporal a aquellas zonas que han en el punt o E, en el que se cortan la
sufrido los efectos devastadores de un huracn. All son contratados por un salario ms alto. curva de oferta 'J la curva de deman-
300
e. Puesto que nuevas tecnologias permiten ahora construir cruceros ms grandes (que son m s da. En el equilibrio, la cantidad
baratos para los pasajeros), las lneas de cruceros caribeas han ofertado un mayor nmero de demandada es igual a la cantidad. Precio de _ 250
plazas a un precio menor que antes. ofreta da. En est e mercado el precio equilibrio
Puede encontrar las soluciones al final del libro. de equilibrio es 250 Y 200
la cantidad de equilibrio
es 8000 entradas. web 150
Oferta, demanda y equilibrio De manda
100
Ha sta el mo mento hemos tr atado tres conceptos clave del modelo de oferta y de dem an-
da : la curva de ofert a, la curva de dem anda y el con ju nto de facto res que desplazan cada 50
curva. El siguiente paso con siste en unir estos eleme ntos y most rar cmo pueden utilizar-
se par a calcular el precio real al que se intercambia un bien. 15000 20 000
O 5000 8000
Q u factores fijan el precio al que se in tercambian los bienes? En el capt ulo 1 vimo s Cantidad de entrada s
el pr incipio gen eral segn el cua l los mercados se mueven hacia el equilibrio, una situacin
I
Cantidad de
en la que si se produ jeran cambios nadi e me jorara. En el caso de u n mercado competit i- equilibrio
vo podemos ser ms exactos: un m ercado competitivo est en equilibrio cuando el precio
ha alcanzado un nivel tal que la cantidad demandada es igua l a la cantidad ofertada del
bien . A ese precio, n ingn vende dor, ind ividua lme nte, obtendra ms ben eficio de la venta
de una cantidad del bien distinta y ningn comprador, in dividualmente, obtendra m s
bene ficio comp rando una cantid ad del bien disti nta . la demanda establece que, dadas las curva s de ofe r:a
El precio que iguala la canti dad ofertada y la cantidad demandada se denomina p recio As pue s el modelo de la oferta y . bi 8000 ent radas a un precio
y demanda 'mostrada s en la ilu stracin 3-9, se mtercam taran
de equilibrio . La can tidad com prada y ven dida es la can tidad de equilibrio . El precio de
equilibrio se llama tambin el preci o de va ciado del mer cado , el precio al que el "mer- de 2 50 cada una. d 1 mercado alca nzar el precio de
Ahora bien, Zc mo se puede estar seguro e que e
cado se vaca", lo que garan tiza a cada comprad or , que est dispu esto a pagar un determi-
nado precio que encontrar un vendedor que des ea ven der a ese precio, y viceversa. equilibrio ? . 'U s:
Empezarem os cont est an do a tres preguntas mas senc t a . .
A part ir de ah ora no prestaremos atencin a los intermediari os, com o el revendedor de d h cen al m ismo precio?
~. ~::: :~~ :~~~:~~: ~:~~::::~:a~i~~i:~;~aSie:~u:erior al prec~o de e~u~li~;iO?
entradas, sino que no s centraremos en el precio y la cantidad de mercado. Por qu?
Porq ue la funcin del intermediario es hacer qu e compradores y vende dores cons igan su
objetivo. Sin embargo, lo que empuja a compradores y vendedores a hacer el intercambio, 3: Por qu el precio de mercado aumenta si es in ferior al precio e equ i I n
no es el intermediario, en realid ad, sino el precio al que pactan rea lizar el intercambio, es
decir, el precio de equilibrio. Al profundizar en el anlisis de cm o actan los precios del
. Por qu todas las compraventas del mercado
mercado, podemos suponer que el intermediario est rea lizand o su tarea y n o pres ta r aten -
cin a su labor de m omento.
(. ?
se realizan al mismo precior .
.- ~ -
1 e el mi smo bien se intercambia a pre- Y'" V lCIAI:..
As pue s, cmo se alcanza el precio y la cant idad de equ ilibrio?
Son n umer.osos los mercad~s en ~seq~ien sea el comprador y de quien sea el l=RES
FRESJI f![O
r l#& SALMON
LOCAL
Cmo encontrar el precio y la cantidad de equilibrio
dos muy diferentes, dependiendo 1 q
. 1 . en a guna ocasto
ven dedor. Por ejernp o, qu tz s h
.. n haya comprado un recuerdo
sto el m ismo artculo a u n pre -
-::/!!,! MUS5ELS
FR E5 H
en una tienda ?~ra turist~s ~:~:~~~ad~~ ;ado que los turistas desconocen
'289
AlASKI1N
La manera ms sencilla de encontrar el precio y la cantidad de equilibrio es superponiendo en
un m ismo grfico la curva de oferta y la curva de dem anda. Dado que la curva de oferta mu es- cio menor (quizs en I~ tlen . t l ne n tiempo par a compararlos, los <eor ,1.--...- .c~
~fI,('IMI 'S
tra la cantidad ofertada para cada nivel de precios y la curva de cantidad demandada muestra las t iendas con los mejores ~r~Clos Y n: le b ar el mismo art cul o a precios
la demanda para cada nivel de precios, el precio al que cortan ambas curvas es el precio de
equilibrio: el precio al que la cantidad demandada es igual a la cantidad ofertada.
vendedores de las zonas nmst cas pue en ca r
difer entes. d d d 1 s compradores y los vendedor es tienen
'J4
La ilustraci n 3-9 representa en un mi sm o gr fico la curva de deman da de la ilus tra- No obs:ant~, en los merca o:as :n~e~ a converger a un precio generalmente
cin 3- 1 y la curva de ofert a de la ilustracin 3-5. Las curvas se cortan en el punto E, que ms expenencie. las compraven ilid d del precio de mercado . No
de hablar con rranquut a
es e! punto de equilibrio de! mercado; es decir, 250 es e! precio de equ ilibrio y 8000 uniforme, con 1o que se pue, , vendedor ofrece a un comprador
es difcil descubrir el porque. lmagmese ~ue u~ ue el comprador sabe que los
entradas es la cantidad de equilibrio.
potencial un precio sensiblemente slupenor a ,oaqotro vendedor a menos que ste
Comprobemos que el punto E se ajusta a la definicin de equilibrio. A u n precio de 250 " d El omprador o comprara .
dems estan pagan o. ~ un vendedor no quiere vend er a un precio
por entrada, 8000 person as de las que ya tienen entr ada desean revenderlas y 8000 personas
de las que no tienen entrada quieren comprar una . As que al precio de 250 la can tidad de le proponga un tra~o m~Jor. A su ~:Z~a ora de los compradores estn dispuestos
considerableme nte mfen or al que. Y evo comprador e intentar con-
entra das ofertadas es igual a la cantid ad demandada . O bserve que a cualquier otro precio el
a pagar. Al vend edor le convendra esperar a un adr que funciona correctamente,
m ercado no se vaciara : no tod os los compradores que quisieran comprar una entrada . ' d As que en un merca o .
en contraran un vendedor dispuesto a vende r la suya, y viceversa. En otras palabras , si el pre- segurr un mejor acuer o. , . adarnentc el mismo precie .
todo vendedor cobra y todo comprador paga aproxirn El precio de mercado es el mismo para todos.
cio fuese superior a 2 50 , la cantidad ofertada excedera a la cantidad demandada. Si el pre- Este precio es el denominado precio de mercado.
cio fuese men or que 250 E, la canti dad dema nd ada excedera a la cantidad ofertada .
 CA Pi T U LO 3 O FERT A Y DEM AND A 71

1:I 70 C/,pIT U LO 3 OFER TA Y DEMAN DA

Ilustracin 3 -1 O Ilustracin 3 -11

Precio de
Los precios por encima del Precie de Los precios p~r. de,bajo del la ent rada
precio de equili brio crea n La ent rada Excedente precio de aquitibrio generan (E) Oferta
(E)
un excedente escasez 350
350
El precio de mercado de 350 esta El precio de mercado de 150 es inferior 300
por encima del precio de equilibrio. 300 al precio de equilibrio. que es 250 ~'.
que es 250 E. Se genera un exceden- Este hecho provoca escasez. los aficiona- 250
te: a 350 por entrada. Los vendedo- 250 dos quieren comprar 15 000 entradas
res desearan coLocar 8800 entradas pero slo hay 5000 a la venta, as que 200
en el mercado pero los aficio nados 200 hay una exceso de demanda de 10 000
solo quieren comprar 5000 entradas. entradas. Esta escasez empujara tos pre: 150
El excedente alcanza las 3800 entra- 150 d os al alza hasta que se alcance el equr-
Demanda
das. Este excedente empujar Los pre- br io de 250 E. >web 100
cios a la baja hasta Que se alcance el 100 Demanda
precio de 250 . >web 50
50

15000 20 000
o 5000 8000
o 5000 I 8800 15 000 20000 Cantidad de ent radas
I 8000 Cantidad de entradas I
Can tidad Cantidad
Cantidad Cantidad ofertada demandada
demandada ofertada

Por qu el precio de mercado disminuye cuando es

Se produce un exce dente o exces o de oferta
de un hilln cuando la cantidad ofertada del bien
excede a la cantidad demandada. El excedente se
produce nicamente cuandoelprecio es superior a
su nivel de equilibrio.
Se produce una escasez o un exceso de
demanda de un bien cuando la cantidad deman-
dadadel bien excede a lacantidad ofertada. Una
situacin deescasez se produce unicamentecuan-
doelprecioes inferiora su niveldeequilibrio.
~RV'NI'N 1"
Describir los mercados mediante el equilibrio . .
superior al precio de equilibrio? .
d n a ten er un nico precio; es decir, que el precio de
Considere una s curvas de oferta y dem anda como las represen tadas en la ilustr acin 3-9, Hemo s visto que los me~cados tle~ e Tb . sube si es inferior a ese precio. Por lo
donde el precio de mercado es superior (pongamos 350 ) al precio de equilibrio, que es mercado baja si es superIor al ~reclo de equi 1 n~:cia el precio de equilibrio, que es aquel
tanto, los precios de merc ado SIempre ~e mueven
2 50 . Esta situacin est represent ada en la ilust racin 3-10 . Por qu el precio no puede
precio en el que no hay ni excedente tu escasez.
situarse a ese nivel?
Como se ve en el grfico, a un precio de 350 habra muchas ms entradas a la venta que
las que los aficionados de hockey estaran dispuestos a comprar: 8800 frente a 5000. La dife-
...
rencia de 3800 entradas es el excedente o exceso de oferta de entradas a un precio de 350 . La economfa en acaon
Este excedente entraa que hay vendedores que no han podido vender toda su mer-
canca. Nadie quiere comprar lo que ellos quieren vender. As que el excedente empuja a El precio de equilibrio en la lonja
d t extraordinario a la vez: todo el que
los vende dores a bajar los precios para quitarle cliente s a algn otro vendedor. Tambin
sera un incentivo para que lo compradores regateasen el precio ofreciendo un precio de En el equilibrio de mercado ocurre algo sorpr~n en te
desea vender un bien encuentra un compra or y o 17
ro
el que desea comprar dicho bien
compra ms bajo. Los vendedores que rechacen un precio inferior no encont rarn ot ros d La t ra es interesante, pero es rea
compra dores, y como resultado de este recorte de precio se empuja el precio existent e a la encuentra un ven de oro ea loni d F lt n Street de Nu eva York se encu entra la
baja, hasta alcanzar el precio de equilibrio. As pues, si existe un excedente significa que el Cada maana al am an ecer, en la orua e u o tr slad desde su ubicaci n or iginal,
. fu . na desde 183 5 aunque se a ..
precio del bien es superior a su precio de equilibri o. respuesta. Esta 1orua ricio d AII' t das las ma anas los pescadores fijan
' 1 robre a una nuev a se e. 1, o . t UN REPASO RAPIOO
de la que tom o e no , los oropi t . s de restaurantes, pescaden as. o ro s
los precios de venta de sus capt uras con os propie ano
d cio mediante el regateo. En un mercado competitivo los preci~~
Por qu el precio de mercado sube cuando es inferior intermediario s Yhom bres e nego . d t ura ntes que no cons igan ofrecer a sus se mueven hacia un precio de eqUIlI-
Hay mucho en juego. Los propietano s ~ res l~ r a perder una fortun a, as que es brio o un precio de vaciado del merco
al precio de equilibrio? clien tes el pescado fresco que esperan .pue en entr n vendedores dispuestos a vender- do , en el que la cantidad ofertada
Ahora imagnese que el precio es inferior a su nivel de equilibrio (digamos 150 por en tra- . d potenCIales en cu en e iguala a la cantidad de manda~~. ~sta
importa nte que los com pra ores " . portan te vender su producto: el pesca-
da), como se ve en la ilustra cin 3-11. En este caso, la canti dad demandada (15 000 entra- I scadores es aun mas im l cantidad es la cantidad de eqUIlIbriO.
les su producto. Para os p e . 1 1 tota lidad de su valor. Sin embargo, e Todas las compraventas del mercado
das) excede a la canti dad oferta da (5000 entr adas), por lo que hay 10 000 compradores do que no se venda per~e.r ~uena part~I~~d~ro ~tencial e~cuentra un vendedor Y vice- se producen al mismo precio. Si .~I
potenciales que no encuentran ent radas. En este caso se dice que hay una escasez (tambin mer cado alcanz a el eqUlhbno. To~o ca p . d P d tipo de pescado converge a un nivel precio es su perior a su nivel de equul-
conocida como exceso de demanda) de 10 000 entradas. versa La razn es que to dos los di as el precio e ca a in cld brio, se produce un excedent e q~e
Cuando hay exceso de demanda, hay compradores potenciales que quieren comprar pero . . d d d la cantidad ofertada comer en . ,
en el que la cantida d eman a a y d I ar el equ ilibrio no es pura teorta : se empuja el precio a la baja. Si el.p.re~lo
que no encuentran vendedores que deseen vender a ese precio. En esta situacin, o bien los Por lo tanto, la tendencia de los merca os a a canz es inferior al precio de aquilibrlo,
compradores tienen que ofrecer un precio ms alto que el precio existente o los vendedores se puede ver (y oler) todas las ma an as, al alba. - entonces se produce un exceso de
darn cuenta de que pueden cobrar precios ms altos. De cualquier man era, la consecuencia > > > > > > > > > demanda que empuja los precios al
> > > > > > > > >
es que el precio actua l tiende a subir. La ten dencia al alza de los precios se produce siempre alza.
que exista un exceso de demanda; y habr escasez siempre que el precio sea inferior a su nivel
de equilibrio. Por lo tanto, si es inferior a su nivel de equilibrio el precio aumentar.
 73 \\
OFERTA Y D EMAND A
CAP T U LO 3

Ii\ 72 CA P T ULO 3 O F E RTA Y D EMA N D A

(OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 3-3 Ilustracin 3 -12

1. En las tres situaciones siguientes el mercado est inicialmente en equilibrio. Despus de cada una
Precio Un aumento de
de las situaciones descritas, habr un excedente o una escasez respecto del precio de equilibrio Equili brio Ydesplazamientos deL caf Ofert a
la demanda . . .
inicial? Qu pasar con el precio de equilibrio? de la curva de demanda . . . provoca un
a. El ao 1997 fue muy bueno para los viticultores de California. La cantidad de uva cosechada fue movim iento a lo larga
enorme. El equilibrio inicial del mercado del de la CUIVa de oferta
caf est en el punto El ' el punto hasta alcanzar un nuevo
b. Tras el paso de un huracn los propietarios de hoteles se dan cuenta de que mucha gente decide
de interseccin de la curva de oferta y punto de equilibrio en
cancelar sus reservas para Las prximas vacaciones. con lo que les quedan habitaciones vacas. P, " " " " " '" el que el precio ~ ~a .
de la curva de demanda Dt Una s~bid~
c. Despus de una gran nevada son muchos los que desean comprar trineos de segunda mano en la
tienda local de articulas deportivos. de los precios del t , un bien sust~tutt El precio
sube
t cantidad de equrllbno
son mayores.
Puede encontrar las soluciones al final del libro.
va del caf, desplaza la curva hacia la P,
derecha hasta D2 Se produce una esca-
sez a los precios iniciales PI' as que
o,
ta nto el precio como la cantidad oferta-
Cambios de la oferta y la demanda da suben, siguiendo un movimiento a
lo largo de la curva de oferta. Se alcan-
El anuncio de la retirada de Gretzky pudo haber supuesto una sorpresa para muc hos, pero za un nuevo punto de equilibrio e.n E2,
la con siguiente subida del precio de reventa de las entradas no fue una sorpresa para a un precio de equilibrio P2 supenor
nadi e. De repente, el nmero de personas que que ra comp rar un a entrada aument cual- una cantida d de equilibrio Q2 mayor. Cantidad de caf
quiera que fuese el precio, con lo que la demanda experiment una subida. Y al mismo ~uando la demanda de un bien aume.n.- 0,_0,
tiempo los aficionados que ya posean un a entr ada tambin deseaban ver el ltimo parti- ta aumentan tanto el precio de equili- La cantidad sube
do de Gre tzky, con lo cual les interesaba menos venderla. Por lo tanto, la oferta experi- brlO como la cantidad de equilibrio.
ment una cada . web
En este caso se produjo un hecho que desplaz tanto la curva de ofert a como la curva
de demanda. Sin embargo, en muchos casos estos hechos desplazan una sola de las cur-
vas. Por ejemplo, una helada en Florida reduci r la ofert a de naranj as, pero no cambiar mercado a las variaciones de la
, d u ma nera respon de el , ti
la demanda . Un informe mdico que afirme que los huevos son malos para la salud redu- Recordemo s una vez mas e q b'da tanto de los precios como de as can -
cir su dema nda pero no ha r variar la oferta. A menudo hay hechos que provocan des- demanda: el aumento de la demanda provoca u~a su I a una disminucin tanto de los precios
dades de equilibrio. La dismin.u.ci~ de la deman a p TOVOC
plazami entos de la curva de oferta o de la curva de demanda, pero no de ambas. Por lo
ta nt o, es apropiado anali zar qu ocurre en cada caso. como de las cantidades de eqUIlibno.
Hemos visto que cuando una curva se desplaza, el precio y la cantidad de equilibrio
varan . Ahora nos centraremos en la man era exacta en que dichos desplazamientos afec- _ d se desplaza la curva de oferta?
tan al precio y a la cantidad de equilibrio, Que sucede cuan o " d la oferta que las variaciones de la
, fcil rever las vanaclones e . d d d
En el mundo real es mas aci p 1 f rt tale s como la disponlbili a e os
dern;tnda . Los factore s fsicos que afectan al a o e ~~ os de preferencias que afectan a l.a
factores, son ms fciles de controlar que os ca~ demanda. lo que se observa en reali-
Qu sucede cuando la curva de demanda se desplaza? demanda. Adem s, ta nto con la ?ferta ~o~~~~:: : e oferta. , .
El caf y el t son bienes sustitu tivos: si el precio del t sube, la demanda de caf aumen- dad son los efectos del desplazamlCnto d d ferta debido a un cambio tecnolgico
ta, y si el precio del t baja, la demanda de caf disminuye, Ahora bien , cmo afecta el Un ejemplo muy in teresant e del aumento I e ah? de silicio que son el ncleo de las
.. d . nductores os c IpS
precio del t al mercado del caf? afect a la produc clOn e semlCO hos t paratos A comienzos de los setenta se
deol
computadoras, los VI eOJuegos Yde .mu c fos o ros a mita depositar
componentes e1ectrr~-
La ilustracin 3- 12 muestra el efecto de una subida de los precios del t sobre el mer-
cado del caf, La subida de los precios del t hace que aumente la demanda de caf, El descubri un proceso llamado f~to~to~;~ ~a. q~~~:;rrollo posterior de esta tcnica perrm-
punto Et mue stra el equilibrio correspondiente a la cur va de demanda inicial con PI como nicos microscpicos sobre un chip e Si icio: e da chip La ilustracin 3-13 muestra el
, d componentes en ca . d
precio de equilibrio y con Ql como cantidad de equilib rio. ti incluir un mayor nu.mero ~, el mercado de los microprocesadores. La curva e
Un aumento de la demanda se representa mediante el desplazamiento hacia la derecha efecto de dicho tipo de mnovaClon sobre . 1 t E el punto de interseccin de la curva
dem anda no se desplaza. El equilibrio Inicia e5 a e~ td'e equilibrio P Ycon la can tidad de
de la curva de demanda, desde DI ha sta D z. Al precio de mercad o inicial PI' el mercado ya d demanda a precro , d 1
no est en equilibrio: se produce un exceso de demanda porque la cantidad demand ada es de ofert a inicial SI Y Ia curva e bi 't nol gico la oferta aumenta y SI se esp aza
superior a la cantid ad ofertada, y por 10 tanto, el precio del caf sube y se genera un equilibrio o.. A consecuencia d~l ~a~ 10 ec enera'un excedente de chips Yel mer~ado
aumento de la cantidad ofertada, representado median te el movimiento hacia arriba a lo hada la derecha hasta Sr .~l precio l~~Cl~1 pEl seex~edente provoca un a cada de los precios y
largo de la curva de oferta. El nu evo equilibrio se alcan za en el punto Ez' con un precio de ya no est en una situ aclOn de equthbn~ . . d movimiento hacia abajo a lo largo de
equilib rio mayor y una cantidad producida Q z mayor. Esta secuencia de hechos refleja un una subida de la cantidad demanda.d.a, ~lgUle~ ? un E a un precio de equilibrio P2 Yuna
uthbn o se sttu a en Z' , bal 1
principio general: cuando aumenta la demanda de un bien, aumentan tanto el precio de equi- la curva de demanda. E1 nuevo eq d libro E el precio es mas ajo Y a
E l evo punto e equi 1 ' 2'
librio del bien como la cantidad de equilibrio del mismo, can tidad de equilibrio Q2' n e nu Como rincipio general, se puede establecer .que
y qu pasara en el caso con trario, si cayera el precio del t? Una cada del precio del cantidad de equilibrio es mayor que an,tes'd I P de equilibrio Y un aumento de la cantidad
un aumento de la oferta provoca una calda e precio
t reducira la demanda de caf, desplazan do la curva de demanda hacia la izquierda. Al
precio inicial se produce un exceso de ofert a debido a que la can tidad ofert ada es superior de equilibrio. . . . Una cada de la oferta provoca un desp~aza~~ento
a la cantidad dema ndada. El precio cae y provoca una dismin ucin de la cantidad oferta - Qu ocu rre al dlsffimUtr la oferta? recios iniciales se produc e una sltuacl~n d.e
da, a un precio de equilibrio y una can tidad de equilibrio menores. Este hecho ilustra otro hacia la izquierda de la ,curva de ~ferta. A :~~r;o aumenta y la cantidad demandada dlSn:1-
principio general: cuando la demanda de un bien disminuye, tambin disminuyen tanto el pre- escasez; en consecuenCia, el precie de :qu .d en el mer cado de la prensa escrita
nuye. Esta secuenci a de hecho s describe lo ocum o
cio de equilibrio como la cantidad de equilibrio del bien,
 74 C "pIT U lO 3 OFERTA Y DEM AND A
C A P i T U LO 3 OFERTA Y DEMAN DA 75

Ilustracin 3-13
Ilu stracin 3-14 Desplazamiento simultneo de las curvas de oferta y de demanda
Equilib ri o y desplazamie ntos Precio de 105
de la curva de oferta microprocesadores
Un aumento de 51 (a) Un posibl e resul tado: ELprecio de equili brio (b) Otro posibLe resuLtado: El precio de equilibrio
El eq uilib rio inicial del mercado de tos la oferta. . . aumenta y La cantidad de equili brio tambin. aumenta y la cantid ad de equili brio disminuye.
microp rocesadores se sita en el punto Precio de Precio de
Et donde fa curva de demanda corta a 5, La e ntra da la ent rada Gran disminucin
5,
la curva de oferta inicial, S,, Tras el 5, de la oferta
cambio te cnolgico, fa oferta de micro.
P,
El precio J . . . provoca un movimiento a lo 5,
procesadores aumenta y la curva de disminuye ,.. larga de la curvade demanda
oferta se desplaza hacia la derecha P, hasta alcanzar un nuevo
hasta 52' A los precios iniciales se gene- equilibrio en el que el precio P, .
P,
ra un excedente, por lo que el precio de de e~ui/ibrio es ms bajoy la
mercado baja y la cantidad de mandada
aumenta a lo Largo de la curva de
demanda. El nuevo punto de equilibrio
se alcanza en E2 a un precio de equili-
brio Pl ms bajo y una cantidad, Q de
cantidad de equilibrioes mayor.
Demanda
I
P, . . .
t
P, .
Peque o
aumento de
la demanda

equilibrio mayor. Cuando la oferta de un

bien aumenta , el precio de equilibrio de!
01 ~ Q2 Cantidad de microprocesadores
O,: Gran
\ incremento o,
bien disminuye y la ca ntidad de equili-
brio aumenta. web de la demando
La cantidad aumenta

01---" O2 Cantid ad de ent radas 02 ~0 1 Cantidad de entra das

En eLgrfico (a) se produce un despLazamiento simultneo de La En el grfico (b) tambin hay un desplazamiento simultneo hacia
du rant e los aos 1994-1995 curva de demanda, hacia la derecha y de La curva de oferta, hacia la derecha de la curva de demanda y de la curva de oferta hacia la
de 1 f t d 1 de l ' un caso que comentamos anteriormente: una disminucin ta izquierda. En eLgrfico (a) eL aumento de la demanda es relativa- izquierda. Sin embargo, en este grfico la disminucin de la oferta es
a o er a e pape e Imprenta provoc una subida de recios .
cierre de muchos peridicos. Podemos as formular el SigUi~nte pri~~~p~~~~~~od~~~n:ec~~
mente mayor que la disminucin de la oferta. As que tanto el precio relativamente mayor que el aumento de la demanda y, por lo tanto,

::u'i~i:~:tQ provoca un aumento del precio de equilibrio y una disminucin de la cantidad de

de equilibrio como la cantidad de equilibrio aumentan. el precio de equilibrio aumenta y la cantidad de equilibrio disminuye.

TRAMPAS
-------- ---------~
~e~~rdemos un a vez ms de qu manera respon de el mercado an te la
van~cIOn de.l.a ofert a. Un aumento de la oferta provoca una disminucin del
lO E QU CURVA S E EST HABLANDO ?
C~a ndo el precio de un bien vara, en general se
P:~CIO de equllbrio y un incremento de la cantidad de equilibrio. Una disminu-
dice que es conseCtlpncia de una variacin de (a clOn .de la ofert~ ~r~voca un aumento del precio de equilibrio y una cada de la es relativamen te mayor que el aumen to de la demand a y en cons ecuencia la cantidad de
canhdad de equlhbn o. equilibrio dismin uye. Es decir, cuando la demanda au menta y la oferta disminuye, la can-
oferta o de La demanda. Sin embargo, es dificil
tidad intercambi ada puede moverse en un sentido u otro, dependie ndo de cunto se hayan
de saber cU ~ de Las dos curvas se ha desplazado.
desplazado las curvas de oferta y de demanda.
Una buena pista es analizar Cmo ha variado la
cantidad. Desplazamientos simultneos de la oferta En gen eral, cuando las curvas de oferta y de demanda se desplazan en sent ido con tra-
Si la cantidad vendida sufre una variacin del y la demanda rio, no se puede predecir cul ser la variacin fina l de la cantidad intercambiada. Ahora
mis~o signo que eLprecio, es decir, que tanto et bien, s se puede afirma r que la curva cuyo desplazami ento sea considerablemente mayor
precto como la cantidad de equilibrio suben, indica Por ltimo, . en o~asiones, amb as curvas, la de oferta y la de demanda se que el desplazamiento de la otra , tendr un efecto considerablemente mayor sobre la can-
que ~s la cu~a ~e demanda la que se ha desplaza- d.esplazan slmu ltanea mente. Tan to es as que este captu lo empez con ' un tidad in tercambiada.
do. SI Las vanactcnes del precio y de la cantidad ejemplo de desplazamien to simultneo. A raz del anuncio de la reti rada de Es decir que como con secuencia de un desplazamiento simu ltneo de las curva s de
de equilibrio son de signo opuesto, es muy proba- Wa~e C:retzky, la demanda de entradas en la reventa aument porqu e oferta y de demanda en sen tidos contrarios podemos afirmar:
ble que se deba a un desplazamiento de la curva hab la mas gen te que quera verle jugar por lt ima vezo pero por el .
6 de oferta. ro t di . ,J mism o
b'lVo. IS~tn~yO ~ oferta, porque los aficion ados que ya tenan ent rada Cuando la demanda aumenta y la oferta disminuye, el precio aume nta pero el senti do
h a ian perdido inter s en vende rla.- de la variacin de la cantidad no se puede determina r de antemano.
La ilustracin 3-14 muestr a lo ocurrido En am b ifi Cuando la deman da dismin uye y la oferta aumenta , el precio baja pero el sentido de la
d d ' . os gra ICOS se ve un aumento d I
eman a, es decir, un desplazamiento haci a la derecha de la curva de dema d D h e a variacin de la cantidad no se puede determinar de antemano.
alca~z~.r la posicin D 2 Observe que el desplazami ento ha cia la derecha en ~ g~fi~o a;:;
es re a ivam ente mayor que el desplazamiento reflejado en el grfico (b) Amb tf No obsta nte, supongamos que la curva de demanda y la curva de oferta se desplazan en
:~~:t~:no~:rdisminucin de la oferta, es decir, un desplazamiento hacia ia izqu~;r~:ad~~: el mismo sentido. Se puede adelantar algo acerca de las variaciones de los precios y de las
e (b) 1 t~. de 5, hasta 5, . Observe que el desplazamiento hacia la izquierda del grfi- canti dades? En esta situacin, las variaciones de la cantidad intercambiada pueden preverse
o es re atvame nte m~yor que el desplazamiento mo strado en el grfico a pero no las variaciones de precios. Los dos posibles resultados cuando amba s curvas se mue-
En ambos casos, el precio de equilibrio aumenta de P hasta P . ( ). ven en el mism o sentido (comprubelo usted mismo como ejercicio) son los siguientes:
cado ta mbin aume nta desde el pu nto E hasta el ~unt E P ~ el eqU!~'bno de mer-
Cuando aumenta tanto la dem anda como la oferta, la canti dad aumenta, pero la varia-
:e ~q~i1i~rio es decir, el n~mero de entradas intercamb~d~~? ~~et;r~~c:a~~~.I:t:~~~~~ cin de precios no puede ser determinada de antemano.
o e. a ema~da es relatIvamente mayor que la disminuci n de la oferta
cuencra la cantidad de equilibrio aum enta. En el grfico (b), la disminucl~ ~ee~ C:f~:;~ Cuand o disminuye ta nto la demanda como la ofer ta, la cantidad disminuye, pero la
variacin de precios no puede ser determinada de ant ema no.
11/ 76 CAPiTULO 3 OFERTA Y DEMA ND A

CAP i T ULO 3 OF ERT A Y DEM AND A 77 ' 11

PAR A MENTES
OFERTA, DEMANDA Y
SUSTANCIAS PROHIBIDAS
Traffic fue la pelcula que creo' ms pol
ermca
en EE.UU. durante el ao 2000. Este film trata
el tema del trfico de drogas. la pelcula est
basada en la serie de! mismo tt uLo producida
en 1989 por la televisin pblica britnica.
Aunque ha pasado el tiempo. la situacin gene-
r~l no ha cambiado, pues el trfico de drogas
stque cre:iendo a pesar de la existe ncia de
leyes que intentan eliminarlo. l as leyes previs-
tas para luchar contra la droga no slo no ha
c~nseguido evitar que el trfico siga creciendo"
smo Que ni siquiera. segn la opinin de
muchos expertos, han conseguido reducir el
consumo de sustancias ilegales.
E( fracaso de la poltica antidroga tiene un
precedent e histrico: durante la le y Seca
entre 1920 hasta 1933, la venta y el consum~
de alcohol estuvieron prohibidos en los Estad
U~ S' m ciales.
ni os. In embargo, en aqueHos aos, en el
~ercado negro se poda encontrar fcilmente
hcor~s producidos y distribuidos por contra-
b~ n,dlstas. De hecho, en 1929, el consumo per
capta de alcohol era ms alto que en la dca-
da a nte ~or. Al igual que las drogas ilegales de
hoy ~n da, l~ ~roduccin y distribucinde sus.
tanelas. proh1bldas se convierte en un neqocto '
muy prospero a pesar de su itegalidad,
Por qu es tan dificil acabar Con los merca-
dos del alcohol y de las drogas? Piense por un
mo~~nto en la poltica antidroga como una
poltica que desplaza la curva de oferta, pero
que apenas afecta a la curva de demanda.
A.unque hoy sea ilegal consumir drogas, como
fU~ l l~gat en su da el consumode alcohol, en la
practica, las polticas antidrogas afectan sobre-
todo a los que La venden. (amo consecuencia de
~stas polticas, el coste de traficar con drogas
m~l~ye el riesgo de ser detenido y condenado a
pns n, e incluso a la pena de muert
Indudablemente, esto reduce La cantidad d:
drogaofertada en eL mercado a un precio dado
po~ lo :anto La curva de oferta se desplaza hac{~
la izquierda, En la itustraci n 3-15 este hecho
queda representado por el desplazamiento de La
curva de oferta de 51 a 51' Si la lucha contra el
La economfa en accin
INQUIETAS
t~fico de d ro~as no tuviese efecto sobre los pre-
CIOS de las mismas, y ste se mantuviese en P
dicho,desplazamiento hacia la izquierda ca usal~
una d1sminucin de la cantidad de droga oferta.
da; una disminucin de magnitud equivalente al
desplazamiento de la curva de oferta.
Sin embargo y como hemos visto, cuando La
~urv~ de oferta de un bien se desplaza hacia La
Izqu .':rda, el precio del bien aumenta. En La itus-
traclO~
3-15 el efecto de la poltica antidrogas
ca,usana un desplazamiento del punto de equiti-
bno de El hasta El' y una subidade precios desde
PI hasta P1 mediante un movimiento a lo {argo de
l~ curva de demanda. (a mo el precio aumenta la
disminucin en la cantidad de droga ofrecida' es
me~or que La ~ism inu cin de cantidad que se
h,ublese produodo vendindola a los precios ini-
l a l ey Seca fue tan ineficaz porque at subir
el precio de mercado del alcohol, el descenso
de~ c~nsu mo fue pequeo y la subidade precios
animo a muchos proveedores potenciales a asu-
I1ustradn 3-15
Efectos de las Precio
polticas antidroga
las polticas antidroga despta-
zan hacia la izquierda la curva
de oferta. No obstante, campa.
randa el punto de equilibrio
inicial El con el nuevoequili-
brio E2 , se puede ver que la
disminucin de fa cantidad de
droga ofertada es mucho
menor que el desplazamiento
de la curva de oferta. Se pro-
duce un movimiento a lo largo
la curva de demanda, y el pre-
cio de equilibrio aumenta de
PI a P1 Esto {leva a los pro.
veedores a ofertar droga en el
mercado a pesar del riesgo.
mir el riesgo de ir a la crcel durante una tem-
porada. Por lo" tanto aunque L, le y Seca pro-
, a
dUJO , una
" sublda del precio del aLcoho1, no
cons1gulo frenar su consumo. Por desgracia
ho~ "' da parece que ocurre lo mismo con la~
potticas antidrogas, que logran subir el precio
d~ las drogas, pero no disuaden de consumirlas.
Mlentras tanto, un precio mayor induce a los
proveedores a seguir traficando, a pesar de las
penas previstas por la ley.
C mo encontrar La solucin a este proble-
~a? Algunos opinan que las polticas debe-
nan centr arse ms sobre la dema d
d' n a,
me tanta programas educativos e informati-
vos sobre las drogas y programas similares. Si
estas polticas funcionaran, desplazaran la
cu ~a de demanda hacia La izquierda. Otros
~plOa n que las drogas, como el alcohol, debe-
~'an s~r, .legates, y estar sujetas a una fuerte
imponon sobre eLprecio de venta. Mientras
el debate contina, tambin lo hace La lucha
contra Las drogas.
Demanda
Cantidad
El responsable de semejante subida de precios fue el mal tiempo en el ocano Indico. La .. UN REPASO RAPIDO
mayor parte de la vainilla llega de Madagascar, isla situada al sureste del continente africano,
la s variaciones del precio y de la can-
En el ao 2000 fue devastada por un violento huracn y por desgracia la produccin no se
tidad de equilibrio son resultado de
recuper del todo debido a unas temperaturas ms fras de lo norma l y a la abundante lluvia. los desplazamientos de la curva de
El alto precio de la vainilla produjo una cada de la cantidad dema ndada : el consu mo ofe rta, de la curva de demanda o de
mundial de vainilla cay un 35 por ciento entre el ao 2000 y el 200 3. Sin embargo, los con- ambas curvas a la vez.
sumidores no dejaron de encontrar alimentos con sabor a vainilla; en su lugar empezaron a Un aumento de la demanda, es decir,
consumir (a menud o sin saberlo) helados y otros productos que conte nan vainilla artificial, un desplazamiento hacia la derecha de
que procede de otra s sustancias natural es y de derivados de la indu stria petrolfera. la curva de demanda, provoc a un
aumento tanto del preciode equilibrio
Observe que en este caso no se produjo escasez de vainilla: se poda comprar si se esta -
ba dispuesto a pagar su precio. En otras palabras, el mercado de la vainilla permaneci en
comode la cantidad de equilibrio. Una
disminucin de la demanda, es decir
equilibrio. _ un desplazamiento hacia la izquierda
> > > > > > > > > > > > > > > > > > de la curva de demanda, provoca una
disminucin tanto del precio como de
la cantidad de equilibrio,
COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 3-4
Un aumento de la oferta empuja el
precio de equilibrioa la baja, yau men-
1. Para cada uno de los siguientes ejemplos, diga (i) de qu mercado se trata, (ii) si se ha producido un
ta la cantidad de equilibrio. Una dismi-
desplazamiento de la oferta o de la demanda, el sentido del desplazamiento, la causa que provoc el
nucin de la oferta empuja al alza el
desplazamiento y (iii) el efecto deL desplazamiento sobre eLprecio y La cantidad de equilibrio.
precio de equilibrio, y provoca una
a. Como en EE.UU. el precio de La gasolina disminuy durante los aos noventa fueron muchos los cada de la cantidad de equilibrio.
que decidieron comprar automviles ms grandes. A menudo las fl uctuaciones de los
b. En cuanto la innovacin tecnoLgica redujo el coste de reciclaje de papel. el uso de papel reci- mercados se deben a desplazamien-
clado aument. tos tanto de la curva de oferta como
c. Desde que una emisora de televisin local por cabLe baj Los precios de Las pelculas de pago,
de la curva de demanda. Cuando se
Las salas de cine de la ciudad tienen menos pblico que antes. desplazan en en el mismo sentido
2. Peridicamente, un productor de procesadores para ordenadores, (como Intel), lanza al mercado un
la variacin de la cantidad de equili-
brio se puede prever, no as la varia-
procesador ms rpido que Los anteriores. En consecuencia, disminuye la demanda de com putadoras
cin del precio de equilibrio. Cuando
equipadas con procesadores antiguos ya que los clientes empiezan a pedir mq uinas que incorporen el se mueven en sentidos opuestos, se
nuevo procesador. Asu vez, los fabricantes de computadoras aumentan la produccin de ordenadores puede prever la variacin del precio,
que incluyen el procesador antiguo con el objeto de agotar Las existencias de esos procesadores. no as la variacin de la cantidad
Dibuje dos grficos del mercado de computadoras con procesadores antiguos: (a) uno en eLque de equilibrio. Cua ndo se producen
desplazamientos simultneos de la
la cantidad de equilibrio disminuya en respuesta a estos hechos, y (b) uno en el que La cantidad de
curva de demanda y de oferta, la
equilibrio aumente. Cmo var ia el precio de equilibrio en cada caso?
curva cuyo desplazamiento es mayor
Puede encontrar las soluciones aL final deLlibro,
tiene una mayor influencia sobre las
variaciones del precioy de la cantidad
de equilibrio.
ENCUENTRE LA SOLUCIN
OFERTA Y DEMAN DA
En una gran ciudad universitaria, son mu chos los establecimientos que Escasez: Si el preciode la botella de limonada fuera de una unidad mene-
venden botellas de limonada de 33 cl. Un licenciado de la universid ad taria, cul sera la magnitud de la escasez semanal de dicho producto?
hace una encuesta en las tiendas y descubre que estaran dispuestas {Escasez:a un precio concreto, la cantidad en la que la demanda
a vender ms botellas por semana de este producto si el precio fuera excede a la oferta'!
mayor. Sin embargo, sus encuestas entre la poblacin revelan que si el
OlUC10N. Al precio de una unidad monetaria, la escasez es de
precio fuera mayor, comp raran menos botellas por semana de dicho
4000 - 2000 - 2000 botellasde limonada por semana,
producto. l os resultados de la investigacin aparecen en la tabla
siguiente: Excedente: Si el precio de la limonada fuera de 2,50 cul serta el exce-
Precio de la Botellas de limonada Botellas de limonada
dente semanal del producto? (Excedente: a un precio concreto, la canti-
dad en la que la oferta ex cede a la demanda.)
botella de 33 el
de limonada (5)
que las tiendas desea- que la poblacin desea-
rian vender (oferta) ria comprar (demanda) LUf..; O Al precio de 2,50 unidades monetarias, el excedente sera de

5000 - 1000 - 4000 botellas por semana,

La esencia de vainilla se convierte en un luj 0,50 1000 5000
1,00 2000 4000 Cantidad y precio de equilibrio: cul es el precio de equilibrio de una
Hoy 7n da hay cientos de producto s distintos en los ' O
Ila. Sin embargo, entre 2000 y 2003 la esen ' que se Incluye el aro ma de vaini- 1,50 3000 3000 botella de limonada? Cul es la cantidad de equilibrio de la limo nada?
producto de lujo. En el superme rcado' I . CI~ de van tla natu ral se convi rti en un 2,00 4000 2000 (Precio de equilibrio: el precio al que la oferta es iguala la demsn-
5 a unos 15 , Es decir, el precio de ~ pr~cl'~1 e ub~ :nvase del produ cto subi de unos 2,50 5000 1000 da. Cantidad de equilibrio: la cantidad ofertada o demandada,
a varrn a su 10 alrededor de un 400 por ciento . puesto que son idnticas, al precio de equilibrio.)
contino

I
I
1,/
78 CA P ITULO 3 OF ERTA Y OEMAN DA
. El precio de equilibrio es 1,50 unidades monetarias ya que a
este pracm la demanda iguala a la oferta, La cantidad de equilibrio es
~OOO botellas de limonada por semana, ya Que. al precio de 1.50 la can.
tldad.~fertada es 3000 botellas por semana y la cantidad demandada
tambin es 3000 botellas por semana.
Grfic~.: ~race un gr~fico de la oferta y la demanda. Represente el precio
de equilibriOy la c~n l ldad de equilibrio en l. (En los grficos d e oferta y
dem~nda el pre~1O aparece siempre sobre el eje de ordenadas Vla
centided en el eje de abscisas. )
Desplaza~jen~os. y movimientos sobre la curva: una serie de in formes
muy conoeidos ~ndlca~ que dos botellas de limonada al da ayudan a no
engordar esos srete krlos que, de promedio, ganan los estudiantes de primer
c~rso. C~l. delas curvas se desplaza r?Ysobrecul de ellas se prnduci- petitivos que de los no competitivos. Sin embargo, esto no quiere decir que la econ om a no
~a ~n movlmte~to sobre la. ~u~va? Cmo se ven afectados el precio de eqai-
I~bno y la ~antldad de eqUIlibrIO? (Desplazamiento: la cantidad cambia
mde~e~'dlentemente del precio y se necesita una nueva curva.
MOVfml~n~o sobre la curva: al variar el precio,nos trasladamos a otro
puntodistinto sobre una curva yaexistente.)
CA P iT ULO 3 OF ERTA Y D EMAND A 79 '1
La to ma de decision es es ms senci lla para aquellos individuo s que par ticipan en un
mercado competit ivo que para los individuos que lo hacen en mercados no competitivos.
Por otra par te, esto sign ifica que es ms sencillo construir mode los de los mer cados com -
estu die tambin estos ltim os. Al contrar io, la ciencia econ mica puede ofrecer una pers-
pectiva detallada y en profu nd idad en lo que respecta al funcio nam iento de estos merca-
dos. Sin embargo, para estudiar los mercados no competitivos hay que con stru ir mod elos
diferentes. En el siguiente captu lo analizaremo s qu se puede aprender sobre los mer cados
competitivos a partir del modelo de la oferta y la dem an da que acabamos de an alizar.

Predo Precio de una

de la botella bote lla de
de limonada limonada
($) En este captu lo hem os desarr ollado un mod elo que explica cm o se fijan los precios de
P*final Movimiento
2, 50 s sobre la curva mercado, y por qu los mercados "func ion an" por el hecho de que los com pradores casi
de aj eno
2,00
siempre en cuentran un vendedor y viceversa. Sin embarg o, este modelo necesita algunas
P* ncio ., ,
aclaraciones en cierto s puntos.
P*-1, 50 \ .. o, En muc hos caso s, la mejor demostracin de un pr incipio es analizar qu ocu rre cuan-
Desplazamiento de la do se intenta no respeta rlo. Muy a menudo los gobiernos intentan ir a contracorrien te de
1,00 01 curva de demanda la ley de ofert a y la demanda. En el siguiente captu lo se ver qu ocurre en estos casos: el
mercado con traataca.
0,50 0 * inicia! 0* final Cantid ad (botellas
de limonada por semana)
1000
'opa 5000 Cantida d
LUC. Si los estudiantes de primer curso se creen los informes y quie. RESUMEN
a' (bote llas por semana)
ren eVItar engordar siete kilos, comprarn ms limonada independiente-
OLUCION No olvide nombrar los ejes("precio" y "cantidad"suele baso mente ~e .s~ ~recio. la curva de demandase desplazar hacia la derecha. 1. El m odelo de la oferta y la demanda muestra el funciona- de la cantid ad ofertada. Cuand o los economistas hablan de
tar), marcar el precio de equilibrio y la cantidad de equilibrio (en el ejem- Al p~eclO inicial de 1,50 la demanda supera a la oferta. Amedida que el miento del mercado competitivo, aquel que se caracteriza aumento o disminucin de la oferta, se refieren a desplaza-
plo hemos usado "P": y "0"1Y darle nombre a las curvas (suele bastar preco a ume~t~, los vendedores desean vender ms botellas; se produce por tener much os compradores y vendedores. mienta s de la curva de ofe r ta : un cambio de la cantidad
Con 0 " y "5"). pues un mov~mlento sobre la curva de oferla inicial. Tanta la cantidad 2. El plan de demanda muestra la cantidad demandada para ofertada para cada nivel de precios. Un aumento de la oferta
como el preaode equilibrio aumentan. cada nivel de precios y se representa grficamente mediante se representa mediant e un desplazamiento hacia la derecha
la curva de demanda. La ley de la demanda establece que de la curva de oferta. Una disminucin de la oferta provoca
la curva de demanda tiene pendiente negativa. un desplazamiento hacia la izquierda de la curva de oferta.
3. Se produce un m ovimiento a lo largo de la cur va de 7. Tres son los factores principales que provocan desplazamien-
dem anda cuand o las variaciones de precio provocan la tos de la curva de oferta:
variacin de las cantidades demand adas. Cuan'do los econo- Un cambio de los precios de los factores de produccin.
Mercados competitivos y otros tipos de mercado mistas hablan de aumentos y disminuciones de la demand a, Un cambio de la tecnologa.
~~~;::~~~?:~~~~~~~~~~~~~~:~~ ~~e~~~~i:~~d~~i~os qU~ el modelo de la ,oferta se refieren a despl azamientos de la curva de demand a:
la variacin de la cant idad demandada para cada nivel de
Un cambio de las expectativas.
Importancia que tiene el hecho de que un mercado sea o 'n~n em ar?~, no se hablo de la 8. El modelo de la oferta y la demanda se basa en el principio por
precios. Un aumento de la demanda provoca un desplaza-
eor;;:~:':~t:~~~e~~~a:~e~~~ ~ la o~erta y la demanda, es pos:~~:;~~~:~ioA::;~t~~:' ya miento hacia la derecha de la curva de demanda . Una dis-
el cual el precio de mercado tiende hacia el precio de equili-
br io, o precio de vaciado del mercado, aquel precio al que la
ien se en d in divid crea os competitivos se diferencian de otro s mercados minucin de la demand a provoca un desplazamiento hacia cantidad demandada es igual a la cantidad ofertada. Esta can-
P os In IVI uos que se enfrentan al mis blemarun se-r '
decidir si plantar m s tri go y el president d mo pro erna: un agncultor que tiene que la izquierda de la misma. tidad se denomina cantidad de equ ilibrio. Cuando el precio
ejem plo, Alco~) que tiene q~e decidir si pr~d:c~n:n~r~~;:p:;~;i~~t~lr~ica .cc.a mo po r 4. Son cuatro los factores principales que desplazan la curva de es superior al precio de equilibrio se produce un excedente o
Para el agricul tor, la decisin depender de si se ue e a umuuo. demanda: exceso de oferta que hace bajar los precios. Cuando el precio
trigo a un precio suficiente me nte elevado com o para de vend er u~a mayor cantidad de Una variacin de los precios de bienes relacionados como, es inferior a su nivel de equilibrio ese produce una situacin
extr a. El agricultor no necesita preocu ar se de u com pen sar e c~~te de produccin por ejemplo, los bien es sustitut ivos o los complemen- de escasez o exceso de demanda que hace subir los precios.
q
afectar al precio del mismo. Ello es debido a que 1e su mdayodr produeclO n de trigo pueda tarios . 9. Al aumentar la demanda , aumenta tanto el precio de equili-
. . e merca o e tri go es u n d
pet~tlV~. Son miles 1,05 agricultores que cu ltivan tr igo, y las decisiones de pro;;:~~;~om Una variacin de la renta : al aum entar la renta, aumenta brio como la cantidad de equilibrio; la disminucin de la
agn:u tor n o tendrn un a gran in fluenci a sobre el precio de mercado e un la demanda de bie n es normales y dismin uye la demand a demanda tiene el efecto contra rio. El aumento de la oferta
Sm embargo, para el ejecut ivo de Alcea , las cosas no son ta .' de biene s inferiores. provoca la bajada del precio de equilibrio y el aumento de la
cado del alum inio no es competitivo En '1 ' 1 h n sencillas, porque el mer- cantidad de equilibrio; la disminucin de la oferta provoca
Un cambio de los gustos y preferencias de los consumidores.
o, in cluid a la propia Alcea , y cada ~na d: :I~a~ sa';;e ~~:~ pocas empr~s.as de gran tam a- el efecto contrario.
Un cambio de las expectativas.
efecto imp ortante sobre el precio de d E _ que sus decision es tendrn un 10. Las curvas de demanda y de oferta pueden desplazarse a la
merca o. sto anade mayor 1 ..d d 5. El plan de oferta mu estra la cantidad oferta da para cada
sie nes que los producto res tienen qu e to m ar Aleo . c? mp eJI a a as deci- vez. Cuando los desplazamientos son de sentido contrario se
cant~dad de alumini o plantendose nicame~te si : 1~~e~:~~ :~~I~~dP:odu~r un a mayor nivel de precios y se representa grficamente mediante la
curva de oferta. Por norma general, la curva de oferta tien e
puede prever la variacin del precio pero no la variacin de
canti dad compen sar el mayor coste de r d ., ra ven er esa mayor la cant idad. Cuan do se desplazan en el mismo sentido se
si la producci n de una m ayor cantidad ~eal~cc~o~. La e~pr~sa tambi,n necesita an alizar pendiente positiva. puede prever la variacin de la cantidad pero no la del pre-
al fin al, disminuir sus beneficios. mimo empuJara los precios a la baja y si esto 6. Se produce un m ovimi ento a lo largo de la cu r va de cio. En general, la curva que ms se desplace tendr una
oferta cuando la variacin del precio provoca un a variacin mayor influencia sobre las variaciones de precio y cantidad.
 CAPi T U LO 3 OFERT A y DEM AND A 81
1:I 80 C APiTULO 3 OFERT A Y D E M AND A

Cree usted que el inc rem ento de la cantidad dem an dad a (de 90
Supo nga que la lan gosta de Maine slo se puede vend er en a 110 en la tab la ) cuando los precios ba jan (de 21 a 19 E} se
CONCEPTOS BSICOS EE.UU. La demanda de lan gosta de Maine es la siguiente: debe a un incremento en la renta de los consumidores? Explique
clara (y brevem ente) por qu s o por qu no.
Precio de la langost a Cantidad de langost a demandada
Mercado competitivo Bien es sustitutivos Mo vimie ntos a lo largo de la curva 8. Aaron Han k es el bateador estrella del equipo de bisbol Bay City.
(kilo s)
Mod elo de la oferta y la dem anda Bienes co mplemen tarios de oferta (por kilo) () Est muy cerca de batir un rcord muy importante de la liga. Son
Plan de demanda Bien no rma l Factor de pro du ccin 200 mu ch os los que creen que lo bati r durante el prxim o partido .
25
Curva de demanda Bien in ferior Precio de equilibrio 400 Por esta razn , las entradas pa ra el prxi mo encuentro se han
20
Can tidad de ma n dada Can tidad ofert ada C antidad de eq uili brio 600 conve rtido en un producto muy valioso. Sin embargo, antes del
15
Ley de la demanda Plan de o ferta Precio de vaciado de l mercado partido se anuncia que, debido a una lesin en la rod illa, Han k no
800
Excedente o exceso de oferta 10
Desp lazami en tos de la curva de Curv a de o ferta 1000 jugar el prximo parti do. Suponga que los propieta rios de abonos
demanda Desp lazamiento de la cur va Escasez o exceso de dem anda 5 de temporada, si quieren , pueden revender sus entra das. Use gr-
Movimientos a lo largo de la cu rva de oferta ficos de oferta y demanda para explicar lo siguiente:
a. Dibuj e la curva de oferta y de demanda de la langosta de Maine.
de demanda
Cul es el precio y la cantidad de equilibrio del mercado ? a. Mu estre el cas o en qu e el anuncio provoca que el precio y la
Ahora suponga que la lan gosta de Main e se puede vend er en cantidad de equilibrio sean m enores qu e el precio y la can ti-

-
Francia. La demanda de langosta de Maine en Francia es la
siguien te:
f - - - - - - - - - - - - __
Precio de la langost a
(po r kilo) ()
1. Un est udio indica que el hel ado preferido en EE.UU es el de cho- c. El prec~~ de .un billete de avin de ida y vuelta a Pars con la
~ol~te. Para cada una de las situaciones descritas a continuacin, cornparu a Alr France baja ms de 200 tra s las vacacio nes
mdI~ ue el posib.le efecto sobre la demanda y/o la oferta, y sobre el esco lares del me s de septiembre. Esto ocurre a pesar de que
en es as fechas empeoran las con dicion es clim ato lgicas lo
precie y la cantidad de equilibrio del h elado de chocolate.
que incrementa el ~oste de los vuelos y, por lo t an to, Ar
a. Un ~ in un dacin destroza los cultivos del med io oeste, lo qu e
F~an ce reduce el numero de vuelos a Pars para cualqui er
obhga a lo~ ganaderos a reducir el nmero de vacas lecheras ni vel de precios.
en un t~r~lO. Las vaca s producen la leche ne cesaria para la
prod ucc i n de helado. 4. Muestre en un grfico los efectos de cada una de las situ .
descrit . 1 acrones
b. Un informe de la Asociacin Americana de Medicina afirma escn
b as a
1 con.tin uacin sobre las cu rvas de demanda y de t: rt
ole a,
que el helado de chocolate tiene importantes ben eficios para Y so re e precie y la cantidad de equilibrio.
la salud.
a. El me rcado de la prensa escrita de su ciudad.
c. El.desarrollo de un aroma artificial a vainilla, m s bar ato dis-
mmuye el precio del helado de vainill a. ' Caso 1: El salario de los periodistas sube .
d. El uso d~ un.a nue va tecnologa para producir y congelar el 6. Bu sque los fallos en el razonamiento de las siguientes afirmaciones,
Caso 2: Ha ocurnid o un suceso excepcional en la ciudad
he lado disminuy e del precio de produccin del helado de cho-
tod os los peridicos se hacen eco del mi smo. y
colate.
b. El mercado de las camiseta s de algod n del equipo S Loui
2. En un grfico de oferta y demanda, dibuje el desplazamiento de la ~ms. . 1S
curva .de demanda de h amburguesas de su ciudad como conse-
cuencia
d de las situaciones descritas a cont in uaci n . M ues~rn
1 Caso 1: Los Rams ganan la liga nacional.
ca a caso, el efecto sobre el precio y la cant idad de equilibrio: Cas o 2 : El preci o del algod n aum en ta.
a. Aume nta precio del pan para hamburguesas. c. El mercado de los boll os.
b. Todas las hamburguese nas
' su ben eI precie
' de las patatas frit as. Ca so 1: La gente se da cuenta de 10 que engo rdan los bollo
c. La renta de las familias disminuye. Suponga que las h ambur- Cas o 2: La gente tiene m enos tiempo de cocinar su propio s.
boll o para el desayuno.
gues as son un bien normal para la mayora de las personas.
d. La renta de las f~mi!ia s dism inuye. Supong a qu e las hambur- d. El mercad o del libro de text o de Economa de Km
Wells. gman y
gue sas son un ben in ferior para la mayora de las personas.
e. Lal0~ vendedores ambulantes bajan el precio de los perritos Caso 1: Su profe sor exige su lectura a todos su s estudiantes
c lentes. Caso 2: El cost~ de impresin de los libros de texto h a baja-
do debido al uso de papel sinttico.
3. Seg.n.las fecha s, los mercados de m uchos bienes varan de forma
5. Suponga el siguiente plan de oferta para la lang osta de Ma ine .
p reVl~lble, en respuesta a vacaciones, fiesta s naci onales, cambios
estaci onales de la producci n, etc . Med iante el modelo de la ofer -
ta y la demanda , explique las variaciones de precio en cada unos
Predo de la langosta Cantidad de langosta ofertad a
de los casos siguien tes (tenga en cuen ta que la oferta y la dem an-
(por kilo) () (kilos)
da pued en cam biar sim u lt n eamen te):
25 800
a. Normalmente
_ el precio d e la Iangosta cae en verano por ser la
20 700
campana de pesca, a pesar de qu e los consum idore s prefieren
com er lango sta en los meses de verano. 15 600
10 500
b. Tras las Navidades, el precio de los rboles de navid ad es
menor que antes y se venden m enos rboles. 5 400
Cantidad de langost a demand ada
(kilo s)
100
25
300
20
500
15
700
10
900
5 precios de las entrada s de los conciertos. Un estrell a de la m sica
b, Cul es el plan de demanda ahora que tambin los consumi-
dores fran ceses pu eden comprar langosta de Maine ? Dibu je las
curvas de oferta y la de dem anda que muestren el nu evo precio
y la nueva cantidad de equilibrio. Cu l ser el nivel de precios
al que los pescadores podrn vender? zcmc variar el precio
pagado por lo s consumidores estadounidenses? Cmo variar
la cantidad consumida por los consumidores estad oun idenses?
prestando especial atenci n a la distinci n entre -desplazami ento y
movimien tos a lo largo de la curva de oferta y de demanda . Dibuj e
un grfico para ilustrar lo que ocurre en cada situ acin.
a. "A primera vista , podra parecer que una innovacin tecnolgi-
ca qu e disminuye el coste de produccin reducir el precio
fina l del bien para los consu m ido res. Sin embargo, una cada
del precio aumenta la demanda del b ien y un a mayor demanda
har subir los precios de nuevo. Por 10 tanto, al fin y al cabo,
no es cierto que una innovacin reduzca los precios ."
b. "Un estu dio demue stra que el comer un diente de ajo al da
previene la aparicin de enferm edades cardacas, lo que pro-
voca un inc remento de demanda de ajo po r par te de los con -
sumidores. Este aumento de la demanda causa un aume n to
del precio del ajo . Los consumidores, al ver qu e el precio del
ajo ha subido, redu cen su demanda de ajo . Esto provoca una
disminucin de la dem anda y por lo tanto una bajada del pre-
cio del ajo. Por lo tanto, el efecto final de este estu dio sobre el
precio del ajo es incierto."
1. A conti n ua ci n se muestran algun os puntos de la curva de
dem anda de un bien normal:
Precio () Canti dad demandada
23 70
21 90
19 110
17 130
dad de equilibrio antes del anuncio .
b. Mu estre el caso en que el anuncio provoca que el precio de
equilibrio sea in ferior y la cantidad de equilibrio sea mayor
qu e el preci o y la cantidad de equilibrio an tes del anuncio.
c. Qu es lo que in fluye para que se d el caso a o el caso b?
d. Suponga que u n revendedor ha sido informado en secret o,
antes del partido, de que Aaron Hank no jugar en el prximo
parti do. Qu cree qu e har el revend edor ?
9. En la revista RoIling Stcne, algunos aficionados Y estrellas de la
msica rock, en tre ellos los Pearl Iam, se lamentan de los altos
deca : "No m erece la pena pagar 75 por verme tocar. Nadie ten-
dr a que pagar un precio tan alto para asist ir a un conci erto ."
Supo n ga que las entradas p ara todos los conciertos del pa s de este
m sico , a un precio m edio de 75 por entrada se agotan .
a. Cmo valorara el argum ento segn el cua l lo s precios de las
entradas son demasiado altos?
b. Imagnese que debido a esta queja los precios de las entradas
se reducen a 50 E. Por qu se podra. decir qu e este precio es
demasiado bajo? Dibuje un grfico de oferta y dem an da para
respaldar su razonamiento.
c. Ima gn ese que los Pearl [am desean de verdad bajar los preci os
de la entrada. Dad o qu e la banda controla la oferta de su ser-
vicio, zqu les recomendara ? Explquelo me diante u n grfico
de ofe rta y demanda.
d. Imagnese que el prximo CD del grupo fuera mu y malo.
z'rcdava cree que la banda debera estar preocup ada por el alto
precio de las entradas? Por qu s o por qu no ? Dibuje un gr-
fico de oferta y de dem anda que justifique su razonamiento .
e. Imagn ese aho ra que el grupo anu ncia que la prxima ser su
ltima gira. Q u efecto tendr este anuncio sobre la oferta y
la demanda de entr adas? Explquelo mediante un grfico de
oferta y demanda.
10. La siguiente tabla mu estra el plan anua l de ofert a y de demanda
de fu rgonetas en EE.UU.
Cantid ad demandad a Canti dad ofertada
de furgonetas de furgonetas
Precio de la
(millon es) (millones)
furgoneta ($)
14
20 000 20
18 15
25 000
16
30000 16
17
35 000 14
18
40000 12
 11
82 CA Pi TULO 3 O FER TA Y D EMA NDA
a. Dib uje la curva de de man da y la de oferta usand o esto s pla-
n es. In dique en el grfico el punto de equi librio.
b. Imagnese que se descubre que los neumticos de las furgone -
tas son defectuosos. Qu cree qu e ocurrir en el mercado ?
Mustrelo grficamente.
c. Suponga que el min isterio de tran sporte est ado un idense impo-
~c un a no rma que imp lica que los fabricantes de furgon etas
tienen ~ue reducir la oferta en un tercio para cualq uier nivel
de preCIOS ".Calcule y dibuje el nu evo plan de oferta e indique el
nuevo precio y la n ueva cantidad de equilibrio en el grfico.
11. Tras varios aos de cada, el mercado de las guita rras acsticas
artesana les vuelve a crecer en Estados Unidos, Generalmente esas
guitarras se fabrica n a man o en pequeo s tall eres, por unos pocos
a:tesanos m.uy experimentados. Valore la influencia sobre el pre-
CIO y la cantidad de equilibrio de guitarras acsticas artesanales de
cada una de las siguientes situaciones. In dique qu curva o cur vas
se desplazan y en qu sentido.
a. ~os _ecologistas con siguen que se vete el u so de palisan dro bra-
sileo en los EE.UU., obligando a los artesa nos a buscar otras
mad eras ms caras.
b, Un pr~duc.t?r extra~j ero dise a un nu evo procedimiento para
~a ,fa~ncaclon de guitarras e in u nda el m ercado con guitarras
Idn ticas a las art esan ales.
c. Se vuel~e ~ poner de moda la m sica inte rpretada con guita-
rras acusncas artesanales porq ue la gente est cansada de la
msica heavy.
d. El pas cae en u n a pro funda recesin y la ren ta media de los
estadounidenses desciend e bruscam ente.
12. Las vueltas de la demanda: esboce y explique la relacin de deman -
da pa ra cada u na de las siguientes afirmaciones .
a. Nu nca comprara un CD de Britney Spears, Ino lo querra ni
regalado !
b. E~ ge~eral suelo comprar algo ms de caf cuando el precio
baja. Sin embargo, cuan do el precio baje hasta 2 por envase de
2 50 g. comprar todas [a.. existe ncias del supermer cado.
c. Cad~ vez c?n~umo ms zumo de naranja, aunque suba n los
prec ios. Signi fica est o que mi comportam iento es con trario a
la ley de la demanda ?
d. Debido a la subi da de las tasas un iversitarias muchos estu -
diantes disponen de menores in gresos. Ahora, la mayor parte
de ellos come en el rest aurante u n iversit ario y cada vez van
menos a ot ros restaurantes, a pesar de que el precio del men
de la cafeter a tambin ha subido . (Dibuje las curv as de ofert a
y de demanda de las com ida s del restaur an te un iversitar o.)
13. WilIiam Shakespea re es un dramaturgo que pa sa estrec heces en el
Londres del siglo XVI. WiJliam est dispuesto a escribir ms obras
cua nto ms le pague n por ellas. Para cada una de las situaciones
descri ta s a co nti nuacin, dibuje un grfic o para ilustra r cmo
afecta cada caso al precio y a la cantidad de equil ibrio del merca-
do de las obras de Sh akespeare.
a. En un alterc~d~ en u n bar, muere el dra maturgo Ch ristopher
Marlowe, principal competidor de Shakespeare.
web
~ara~ c~ nti nuar su estu dio y revisar los concept os de este capt ulo, por favor visite
a pagma w~ b de KrugmanjWells/ Olney donde encontrar ejercicios, guas didcti-
cas interacti vas y enlaces tiles a otros recursos.
www.worthpublishers.com/krugmanwellsolney
rr
b. La peste bubnica, enfermedad in fecciosa y mortal, se extien -
de por todo Londres.
c. Par a cel~brar la victo ria in glesa sobre la Gr an Arma da es pa o,
la, la Rema de Inglaterra declara varias seman as de celebra-
ci n, por lo cual se repre sentan n uevas obra s de teatro.
14. La. pequea ciudad de Middling experimenta un repen tin o crecl-
rmen to de su tasa de na talid ad. Despu s de tre s aos la ta sa de
natalidad vuelve a la normalidad. Dibuj e un grfico para mostrar
el efecto de estos hechos sobre :
a. El precio de u n a h ora de servicio de cangur o.
b. El precio de una hor a de cangu ro dent ro de 14 a os, despus
de que la tasa ~e na ta lidad haya vuelto a la normali dad y
cuando los nacidos en la actualidad sean 10 bastante mayores
como para trabajar ellos mismos de canguro.
c. El precio de la ho ra de servicio de canguro dentro de 30 a os
cua ndo los n ios n acidos h oy probablemen te tengan h ijos. '
15. Dibuje un grfico para ilustra r cmo cada uno de los siguientes casos
afectan aJ precio y a la cantidad de equilibrio de las pzzas.
a. Aumenta el precio del queso mczzarella.
b, Se hace mucha pu blicidad acerca de los ben eficios para la
salud que aportan las hamburguesas.
c. Disminuye el precio de la salsa de tom ate.
d. ~ re~ta de los consumidores disminuye y la pina es un bien
inferior.
e. Para la prxima sema na los cons umidores esperan una cada
del precio de la pin a.
16. Aun que Pablo Picasso fue u n artista prolfico slo pin t unos
lODO lienzos durante su "poca Azul". Picasso falleci en 19 73 y
todas sus obras estn expuestas en museos y galeras privadas de
Euro pa y Estados Uni dos.
a. Dib~je la curva de ~ferta de las obra s de la "poca Azul"
de Picas so . Por que es diferent e de to das las dem s curvas
de ofert a vistas hasta aho ra?
b. ~ada la ~orma de la curva de ofer ta de la pregun ta ante-
fl.or. qu facto~res afec t ar n al precio de u n a obra de
Picasso de la "Epoca Azul" ? Dibu je un grfico en el que
se det er mi n e el precio de un a de esas obras.
c. Sup onga que u n os ricos col eccioni st as de arte decid en que
es~ fun dam en t al para sus colecciones ad quiri r obras de la
"Epo ca Azul" . Mue stre la influencia de este hec ho sobre el
me rcado de estas obras.
17. Dibu je la curva ms apropiada para cada uno de los siguientes
caso s. Es igual o diferen te de las cu rvas que ha visto h asta aho ra?
Explquelo.
a. La demanda de operaciones de bypass si el Estado paga el
coste total de la operaci n.
b. La ~ema nda de intervencion es de ciruga pl sti ca , si los
pa cien tes pagan de su propio bolsillo el co ste de la in t er-
vencin.
c. La oferta de cuadros de Rembrandt.
d. La oferta de copias de los cuadros de Rembrandt.
El mercado contraataca
CI UDADES MAGNFICAS, IDEAS QUE NO LO SON TANTO
E
N LA C IUDAD DE N UEVA YO RK SE r UEDE
encontrar ca si de t odo excepto u n
taxi cuando h ace fa lta o u n apar-
ta m en to de alquiler a un precio asequible. Se
podra pe nsar qu e la escasez de t axis o de
vivien das es el precio in evit able qu e se paga
po r vivi r en u n a ciu dad tan gra n d e. Sin
em bargo, estas situaciones son consecuencia
de pol ticas p b licas qu e, de un modo u otro,
h an inten tado im po n er se a las fu erzas de la
ofert a y la dem anda .
En el captulo anterio r estudiamos el princi -
pio econmico qu e est ablece que el mercado se
des plaza hacia el equ ilibrio: el precio de m erca-
do vara ha sta qu e la cant idad de bienes que
unos ofe rt as es igu al a la ca n tida d de bie-
nes que otros demandan. Sin em bargo ,
en ocasiones las autorid ad es no respetan
este pr incipio. Cua n do esto ocu rr e, el
me rcado co n tr aataca en un sentido fcil
de prever. La capacidad de anticipar lo
que ocurrir cu ando las autoridades no
respeta n la ley de la oferta y la dem an da
dem u estra lo correc to y til qu e es el
an lisis de la oferta y de la dem anda.
La escasez de ap artamentos y de
tax is en Nueva York es u n eje m p lo ilu s-
tr ativo de lo qu e oc u rre cuan do n o se
respeta la l gica del mercado . La esca-
sez de vivienda es consecuencia del control de
los precios de alquiler, un a ley que impide a los
arren d ado re s su b ir el preci o del alquiler
exce pto en casos m uy co nc retos. Durante los
aos de la Segu nda Guerra Mundial se impu-
so el co n trol del precio de lo s alquileres como
medida de proteccin de los intereses de los
arren datarios y h oy en da sigue vigente.
Muchas otras ciudades estado un ide ns es tuvie-
ron leyes sim ilares en algn mom ent o, pero
con las notables excepciones de Nueva York y
San Franci sco , en la mayo ra de ella s fu eron
derogadas. De la m ism a for m a, la escasez de
t axi s en Nueva York es consecue ncia del siste -
ma de licencias y pe rmisos que fu e introduci-
do en los ao s t rein ta. Las lice ncias de los
ta xis neoyor quino s se llam an "m eda llones ", y
s lo lo s taxis co n m eda lln tie n en p ermitido
llevar pasa jero s. Aun que se in t rodu jo para
proteger los in tereses d e conductores y via je-
ros, est a polt ica h a provocado una im po rta n - Qu aprender en este
te escasez de taxis. El n m ero de licencias n o captulo:
El significado del control de precios
Jo.
y cantidades, dos tipos de interv en-
cin del Estado en Los mercados.
Cmo el control de precios y cantida-
Jo.
des genera problemas y provoca que
eLmercado sea ineficiente.
Jo. Por qu los economistas a menudo
son escpticos ante La intervencin
en los mercados.
Jo. Quin gana y quin pierde con la
inter vencin en los mercados, y por
qu se sigue interviniendo a pesar
de tos conocidos problemas que
Nueva York: qu difciles encontrar un taxi libre. conlleva.
Qu es un impuest o indirecto y por
Jo.
qu su efecto es similar a un control
vari entre 1937 y 199 5, Y des de entonces slo
sobre las cantidades.
se ha n conced ido unas p ocas lice ncias m s.
Com enzaremos este cap t u lo anali za n-
do qu ocu rre cuando la s autoridade s tra -
tan de co n t ro la r los preci o s de un
m erca d o co mpe ti tivo , mante n i n d o lo s
po r debajo de su valor de equ ilibrio (fi jan-
83

1,1 84 CA P i T U L O 4 EL MERCADO CONTRAA TACA
los controle s de precios son restricciones
legales a la variaci6n de un precio demercado.
Puedenser dedos tipos: el precio mximo que
losvendedorespuedencobrar por un bien. o el
preci o mnimo que los compradores tienenque
pagar para adquirir un bien.
EL MERCADO CO NTR AATAC A 85
CAP iT U LO 4
do un precio mximo, como el co ntrol delde ta xis que intentan regu lar la cantidad
., _ 2001 se establecieron controles de precios sobre el m erca-
economa en cene n). En el ano ism a estaba generando en ormes bene-
do de la energa elctrica cuando la escasez de ~~. cas al tiempo que encareca la factura de
los precios de alquiler). o por encima de l intercambiada de un bien. Por ltimo, flcios para unas pocas grandes empresas energe ica
(fijan do un pr eci o mnimo) . Ms tarde estudiaremos los efecto s de los impuestos
los consumidore s. .,. 1 trol de los alqu ileres en Nueva York es un vesti-
analizaremos la cuestin de las licen cias indirectos. Aunque resulte difici l de creer, e con . d n boom econm ico qu e aumen-
----------------------------------- ------------- ---------------------- M d 1 La contlen a supuso u
gio de la Segun da G~e.rra un la . ento en el que el tr abajo y las materi as primas
t la demanda de VIVIendas en un mom .. ara anar la guerra. Algunos de los
necesarias para constr~irlas se esta~an ut~~:a~~~ Xe la ;ontienda, pero los lmites sobre
con troles sobre los ~reclOs desa~areclero~ P Y rk se m an tu vieron e in cluso se am plia-
Por qu los gobiernos regulan los precios? el precio de los alqUIleres en la CIUdad de u:va I o u lacin lo cual gener situaciones
ron a viviendas que antes estaban exentas e a reg ,
En el captulo 3 vim os que los mercados tienden a alcanzar el equilibrio, es decir, el pre-
cio de mercad o al que la cantidad ofertada es igual a la cantidad demandada, Sin em bar - muy extraas. d 1 '1 f ilmente un a vivienda de una habit acin , pero h ay
go, este precio de equilibrio no implica que tanto com prado res como vendedores estn En Man ha ttan se pu e e a qut ar ac . . demasiado buena. Sin ernbar-
. 1700 $ Y a VIVIr en una zon a n o
sat isfechos con l. que esta r di spuest o a pagar 1 lquiler de apartamentos sim ilares Y
" 1' agan mucho men os por e a
Al fin y al cabo, a los compradores les gustara pagar el men or precio posible, y a veces go h ay m qui m as que p , ndes ubicados en me jores zonas .
, por apart amentos mas gra .
pu eden exigir, por motivos m ora les o polticos, pagar un precio ms bajo. Por ejem plo, otros que pagan poco mas . I un os in quilin os cules son las prncipales
qu pasara si en una gran ciudad el equilibrio entre ofert a y demanda de apartamentos Aparte de generar un buen negOCIO p~ra .~ g Nueva York'? Para respond er a esta pre-
se situase en un nivel ta l que el trabaj ador medi o no pudiera permiti rse pagarlo? En ese consecuencias del control de prec~os de a qt er
gunt a volveremos al m odelo que vimos en e capi o .
': 13'el modelo de la oferta y la demanda.
caso, la opin in pblica podra presio n ar al gobierno para imponer lmites legales a los
precios de alquiler que fijan los arr en dadores.
Por ot ra parte, a los vend edores les gust ara cobrar 10 mxim o posi ble po r su pro-
ducto, y a veces pueden exigir, por motivos morales o po lticos , cob rar precios ms altos .
Cmo estabLecer un precio mxime "
, . un mercado competi tivo cuando las autondades deci-
Por ejemplo, considere el mercad o laboral: el salario es el precio de una hora de traba- Para ver que puede funCIOnar mal en b 1 'lustrac',o'n 4-1 que m uestra un mod elo
.. . ximo o servemos a l ' ., .
jo. zQu ocu rri ra si par a los traba jado res m en os cualificados , el equ ilibrio entre oferta den fijar por ley un precio m ' tos de Nueva York. Para simplificar la situac in, ima-
y dema nda esta bleciera sala rios por deba jo del um bral de la pobreza? En ese caso un simp lificado del mercado de apartamen . ' ue ueremos alquilar uno en un mer-
gobierno podra sent irse obligad o a exigir el pago de sa lar ios iguales o superio res a un ;1
ginemos que todos los apartamentos so~ ,slmllare~y pl;n de oferta y demand a; las curvas
salario m n imo . cado no regulado. La tabla de la ilustraclon mu es a . . da La cantida d de apartamen -
En ot ras palabras, a menudo existen moti vos de tipo poltico que demandan la inte r- de oferta y de dema nda correspondientes ap~re~e~ ~ l~i~:;%e:ns~al por aparta men to en el de
ven cin del Estado en los mercad os. Cuando un gobierno intervien e regulando los precios, tos se representa en el eje de abscisas Y el pre~lO e a qlado el equilibrio se situa ra en el punto
se dice que imp on e un control de precios. Esos con troles consisten en establecer, o bien ordenadas Como puede verse, en un merca o no regu .. d
' " t a 1000 al mes por vivien a,
un lmite superior, o precio mximo, o bien, un lmite inferior, o precio mnimo. E: se a1quilanan 2 mill on es de a~artamen os , ' im o que limit a los alquileres a un
Por desgracia no es fcil con seguir que el m ercado obedezca. Como se ver a continua- Supongamos aho ra que se fija por ley un ~reclo m ax
cin , cuando un gobierno intenta regular los precios - tanto si los regula a la baja median - precio inferior al de equilibrio , a 800 por ejemp lo,
te un precio mximo, como si los regula al alza mediante un precio mnimo- se producen
algunos efectos secundarios no deseados pero que eran fcilmente previsibles.
No obst ant e, es nec esaria u na adv ertencia importante: en este capt ulo el an lis is
estudia nicamen te las consecuencias de los controles de precio sobre mercados com-
El mercado de apartamentos de alquiler en ausencia de control de precios estatal
Ilustracin 4-1
petitivos, que , como se recorda r del cap tulo 3, son aquell os en los que el gran n me-
ro de co m pra dores y vende do res im pid e qu e individualme nte pueda n influir sobre el Precio del alquiler Precio de Cantidad de apartamentos
preci o. Cua n do los m ercad os no son co mpeti tivos (como en el caso de l mon op olio, por apartamento alquile r (millon es)
donde ha y un nico vended or ) el control de precios n o ca usa ne cesariam en te los mis- ( al mes) s por id d
1400 apartamento Cantidad Cant a
mos problemas. En la prctica y de cua lquier ma nera los con troles de pr ecios se im po - ( al mes) demandada oferta da
nen en m ercados compet it ivos, como pu ede ser el me rcad o de ap ar t am entos de N ueva 1300
1400 1,6 2,4
York. As pues , el anlis is exp uesto en este ca ptu lo se adec a a muchas sit uacio nes del 1200
1300 1,7 2,3
m un do real. 1100 1200 1,8 2,2
1000 1100 1,9 2,1
1000 2,0 2,0
900
Precios mximos 800
900
800
2,1
2,2
1,9
1,8
En los EE,UU, en la actualidad, adems del control sobre el precio de los alqu ileres de apar- 700 2,3 1,7
700
ta mentos , no quedan muchos ejemplos de precios m xim os establecidos por ley. Sin 600 2,4 1,6
600 D
em bargo en otras pocas estas normas fuero n muy com unes. Los precios mximos se
impo nen sobre todo en pocas de crisis (gu erras, cosechas perdidas, desastres naturales) ! , I I
porque esos sucesos a menudo con llevan u na subida de precios que perjudica a muchos, 1,6 1,7 1,8 1,9 2,0 2,1 2,2 2,3 2,4
mientras que enriquecen a unos pocos. El gobierno de Estados Un idos impuso precios
mx im os durante la Segun da Guerra Mundial: la contie nd a dispar la dem an da de m ate- Cantid ad de apa rt amentos (millones)
rias primas, como el alum in io y el acero, y los controles de precios evitaron que los pro - un precio de alquiler de 1000 al mes y 2 millones de
Sin la intervencin de las autoridades, el mercado de apar-
veedores de estos recursos amas aran eno rmes fortunas. Otros fueron establecidos en 1973, apartamentos alquilados. web
t ament os de alquiler alcanza el equilibrio en el punto E a
cuando el embargo impuesto por los pases rabes exportadores de petr leo, poda ha ber
generado enormes ben eficios para las compa as petrolferas estadoun idenses (vase La
 1 1
1 / 86 CAPITULO 4 El M E RCA DD CDNTR AAT ACA
C A P i T ULO 4 El MERC ADO CON TRA ATACA 87

La ilustraci n 4-2 mu estra los efectos de los reci os , . ,

Un mercado o una economa es ineficiente si
hay oportunidades desaprovechadas: algunas pero
sonas podrlanmejora, sin quela situacin de las
dems empeorara.
Ilustracin
horizontal que pa sa por los 800 Pa I 'IP maxunos m ediante un a ln ea Ineficiente asignacin de recursos En el caso de la ilustracin 4-2, 2,2 millones
, ' ra un a qUI er regul ad o de 800 I "
de viviendas tiene n menos in cen tivos I '1 os propietarios de personas quieren alquilar un apartamento a 800 al mes, pero hay slo 1,8 millone s de
mi sma cantidad que al precio de equili~~~ad: ~~~~r~sA ~or )10 . q,ue no ofertarn la apartamentos en alquiler. De estos 2,2 millones de personas que estn buscando una vivien-
cu rva de o ferta , y slo ofertarn 1 8 mili . SI, e egiran el punto A de la da, algunas necesitarn una con urgencia y tambin estarn dispuestas a pagar un precio
una sit uaci n de equilibrio de mer~ado Si~n;; ~~:;~~me~~os . 200 ~OO men os que en ms elevado con tal de conseguirla. Otros tendr n men os prisa y slo estarn dispuestos a
gen te dispu esta a alquilar a 800 . g n. m ism o tiempo, hab r ms pagar un precio m s bajo, quizs porque, entreta nto , pueden alojarse en otro lugar. Una
1000 ; como pu ede verse en el u ~tU~ prec io me nor qu e el precio de equilibrio de
asignacin eficiente de los apartamentos reflejara estas diferencia s: un a persona que real-
800 la demanda de apartamentos s:be ad~ 1a cu lrlva de dem and a. p~ra un a lquiler de men te quie re alquilar un apartamento lo acabar alquilando y una persona que no tiene
" d 2 mi enes, 200 000 mas que I '
cla n e mercado sin regulacin y 400 000 ' en a srtua - tanta necesidad por alquila r uno , al fin al no lo alquilar . En u na distribucin ineficien te de
un precio de 800 S d . .~as con respecto a la cantidad a alquila r a
. e pro uce un a stt uactn de escas ez d las viviendas ocurrir lo contr ario: alguna s person as que no estn especialmente preocupa-
a ese precio hay 400 000 pe . , e apartamentos de alqu iler:
den ha cerl o. rsonas que quieren alquilar un apartamento pero no pu e- das por encontrar un apartamento conseguirn un o, mientras que otro s a los que realm en-
te les urge encontrar uno, al fina l no lo cons eguirn . Y como en situ acion es de control de
Losprecios mxim os siempre provocan situ aciones de e . precios las person as logran alquilar una vivienda aprovecha ndo las relaciones person ales o l os precios mximos a menudo generan inecien-
etc mximo por encima del precio de equilibrio st SC~s~? .No: SI se establece un pre- la suerte, el con tro l de precios genera un a asignacin in efi cien te en consumo, en este eles en forma deas ignacin ineficiente en
que el .~lquiler de equilibrio de los apartamentos' se s~~~ ~~~~~on~ngun efecto. Imagin~mos caso, de los escasos apartamentos en alquiler. consumo: la gente que necesita urgentemente
local flja un precio mximo de 1200 IA< tar l ' al mes y que el gobierno A fin de entender la in eficien cia que se produce, con sidere las dificultades econmicas un bien V est dispuesta a pagar un precio elevado
, . . lec ara a a guen> En ese caso 1 . ,.
sera vmculante (no in fluir sobre el cornp rt . t dI ' e precio mximo no aprem iantes de los Lee, una par eja con dos nios que no tiene alojam iento altern ativo y no lo consigue. mientras que las personas a las
dr efecto. o arruen o e mercado) y, por lo tanto, no ten - que les importa relativamentemenos ese bien y
que estar a dispuesta a pagar hasta 1500 al mes por un ap artamento, y que, aun as, no
estn dispuestas a pagar una pequea cantidad
con sigue encontrar uno. Cons idere tambin el caso de Geo rge, un pens ionista que vive la
porel mismo. 10 consiguen.
mayo r parte del ao en Florida pero que todava mantiene alquilado un apartamento en
Por qu un precio mximo provoca ineficiencia? Nueva York, adonde se mud hace 40 a os, Geo rge paga 800 por l, pero si el alquiler
La escasez de apartamen tos mostrada en la ilustraci n 4 ' fuese un poco m s caro (850 , por ejemp lo) lo dejara y se quedara en casa de sus hijos
com o toda escasez derivada de un con trol d . -2 no es solo mo lesta , sino que,
cuan do va a Nu eva York.
ya que cau sa ineficiencias En el cap tulo 1 .e precllos puede tener consecuencias m uy graves
. Vlm05 e concepto de efi" . Esta asignacin de apartamentos -George tiene uno alquilado y la familia Lee no con -
una econo ma es eficiente si no es posible mejorar la situ . , d ~'en.C1a, ~ aprendimos que sigue uno- es una oportu n idad desaprovechada: hay una m an era mediante la que, tanto la
los dems. Tambin vimos el principi o fund t I a~lOn e a guien sm empeorar la de fam ilia Lee como George podran mejorar su situacin sin incurrir en costes adicionales.
por s sola, suele ser eficiente. amen a por e cual una economa de mercado,
Los Lee aceptaran pagar 1200 al m es a George para que les subarrendase el apart amen -
Un mercado o una econ om a se vuelven ineficientes . to, que este aceptara en can tado , pues a l no le merece la pena pagar ms de 8 50 al mes.
provech adas: es decir cuando hay otra d cu ando h ay oportumdades desa-
, s m aneras e organiz ar 1 d ., George preferira el din ero de los Lee en lugar de ten er alquilado el apartamento; los Lee
que con seguir an mejorar la sit uaci n de algun os s a pro UCClOn o el con sumo
e n os sin emp eorar la de otros preferiran alquilarlo en lugar de qued arse con el dinero. As que ambos mejorara n su situa-
om o todos los precios mximos la regulacin de Ios nre- . cin con est a transaccin , y ninguna otra persona resultara per judicada por ello,
ler provoca ineficien cias a travs de' al e, os precios de las viviendas de alqui-
. .. m enos tres Vlas' el repa rt d " d En general, si los que realmen te desean alquilar un apartamento pudiesen subalqu ilar-
m qUIlmos, el tiempo perdido en la bu' squ d d " da o e vivien a entre los lo a otra s personas dispuestas a hacerl o, to dos estaran mejor: tan to los que por fin con-
e a e vtvten a y las p . di ,
qu: .los propietar ios alquilan sus viviendas. Adems de e~lma s. con retenes en !as siguen la vivienda, com o los que acaban subarrendando a cambio de m s din ero . Sin
maxrm os ince ntivan compo rtam ien tos il l c~usar mefiu en cJas, los precios embargo, suba rrendar es ilegal en un rgim en de precios regulados porque la operaci n se
dir el precio m ximo establecido por la l:: a es ya que habr a persona s que intentarn elu-
prod ucira a precios sup eriore s al precio mximo. Pero el hecho de que subarren dar sea ile-
gal no significa que no ocurra; de hech o se da en Nueva York, aunque no a una escala tan
gran de como para anular el efecto del con trol de los precio s. El subarr endamiento ilegal
4-2 es un tipo de mercado negro, que trataremos brevemente m s adelante.

LO,s ~fectos de un precio Precio del alquiler

mxime
la Lnea horizontal de cotar negro
representa el precio mximo de 800 al
mes impuesto por el gobierno sobre (os
apartamentos de alquiler. Esta limita.
cin de precio reduce la oferta de apar-
tamentos hasta 1,8 millones, en el
punto A, y aumenta la demanda hasta
2,2 millones, en el punto B. Se produce
una situacin de escasez de
400 000 unidades: hay 400 000 perso-
nas que desean alquilar un apartamento
al precio de 800 pero que no pueden
encontrarlo.
Recursos desaprovechados La segunda razn por la que los precios mximos cau-
por apartamento san ineficiencias es que los recur sos n o se apro vechan correctamente. En la secci n de La
( al mes) economa en accin, se describe el problema de la escasez de gasolina de 1979, cuando,
durante muchas semanas, millones de estadoun idenses hicie ron cola du rante ho ras ante
1400 s
las estaci ones de servicio. El coste de oportu n idad del tiempo empleado en hacer cola, es l os precios mximos conducenhabitualmente a la
decir , los salarios no recibid os, el tiem po de ocio no aprove chado, constituyen r ecu rsos ineficiencia enforma derecursos desaprove-
1200
desaprovechados desd e el punto de vista de los cons umidores y del con ju nto de la eco- chados: lagente gasta dinero y esfuerzos en
nom a. Debido al control del precio de los alquileres, los Lee dedicarn dur ante meses convivir con una situacin deescasez provocada
1000 parte de su tiemp o libre a encontrar vivien da, un tiempo que podran haber dedicado a tra - por elprecio mx imo.
bajar o a disfrutarlo en familia. Es decir, para los Lee existe un coste de oportunidad en la
b squeda prolongada de vivienda: el tiempo de ocio o el salario al que han ten ido que
ren unciar. Si el m ercad o de apartamentos de alquiler hubiese fun cionado sin restriccio -
: EScrnelde demanda de : nes, los Lee hab ran en contrado rp idamente vivienda al precio de equilibrio de 1000 Y
600 . alquiler de 400 000
viviendas, praYOCada D
habran teni do t iemp o para gan ar ms dinero o disfrutar de su ocio: un resultado que les
los preciosmximos causan a menudo inecien-
: por el predD mciximo : permitira alcanzar un a situacin m ejor sin que nadi e saliese perjudicado por ello. De
ciasporque los bienes ofertados tienen una cali-
! nuevo, el con tro l de precios gene ra oportunid ades desaprovech adas. dad ineficientemente baja: los vendedores
1.8 2,0 2, 2 2,4
oferlanbienes debaja calidad a un precio bajo.
Cantidad de apartamentos (miHones) Calidad ineficientemente baja La tercera razn por la que los preci os m xim os aunque muchos compradores preferi ran pagar
caus an in eficien cia radica en que los bienes que se intercambian suelen ser de calidad ms con taldeconseguir una mejor calidad.
ineficientemente baja.
 88 C A P I T U LO 4 E l M ER C A D O C O N T RAA TAC A
PARA MENTES
El CONTROL DE LOS
PRECIOS DE ALQUILER Y LA ARISTOCRACIA NEOYORQUINA
Una de las paradojas del sistema de regulacin
de [os precios de alquiler de Nueva York radica
en que atgunos de los mayores beneficiarios no
son las familias trabajadoras a las que el siste-
ma trata de proteger, sino acomodados inquili-
nos cuyas familias han vivido durante muchas
dcadas en viviendas por las que en la actuali-
dad deberlan pagar mucho ms.
Unmercado negro es aquel en el que se nter-
cambianbienes V servicios ilegalmente, bien por.
que la venta es del lodoilegal, bien porque Jos
precios estn limitados legalmente por un precio
mximo.
Hemo s visto tres posibles efectos derivados de la existencia de precios mximos:
niendo precios mximos? Y en concreto, dpor qu el control del precio de los alquileres
persiste a n en Nueva York?
INQUIETAS
- a a g son ~ucho ms complejas que el sencillo modelo aqu expuesto- perjudican a
Un ejemplo muy conocido: la pelcula de
cuta se estrenase, un estudio desvel que la
1986 Ha nnah y sus hermanas se rod en la
seora Farrow pagaba menos de 2300 al
verdadera residencia de la actriz Mia Farrow,
mes: ms o menos lo que costara alquilar un
un espectacular piso de 11 habitaciones con
apartamento de dos dormitorios en una zona
vistas a Central Pa rk. la seora Farrow "'here.
bastante menos deseable en un mercado no
d" este piso de su ma dre, la actriz Mau reen regulado.
'Sullivan. Pocos aos despus de que la pell-
Consideremos una vez m s el ejemplo del control de los precios de alquiler de aparta-
mentos. Los propietarios no tienen incentivos para ofrecer apart amentos en mejores condi-
ciones porque no pueden subir el alquiler para recuperar el coste de la reforma; sin embargo,
no encuentran nin guna dificultad para alquilarlos. En muchos casos, los arrendatarios esta-
ran dispuestos a pagar un coste mucho mayor que los costes de reforma que debera asumir
el propietario com o, por ejemplo, la reform a de la instalacin elctrica que ya no rene las
cond iciones de seguridad necesarias para insta lar aire acondicionado o una computadora.
Sin embargo, cualquier pago adicional por este tipo de mejoras sera legalmente considerado
un aume nto del alquiler, lo que est prohibido. Por supuesto, las viviendas bajo regulacin
se alquilan en psimo estado, raramente estn pintadas, y tienen frecuentes problemas elc-
tricos y de font anera, hasta el pun to de que, en ocasiones, supone un riesgo vivir en ellas.
Un antiguo director de una inmobiliaria de Manhattan describa cmo era su trabajo: "para
los apartamentos que no estaban sujetos a regulacin queramos arreglar ms cosas que las
que los arrendatarios deseaban. Pero para las viviendas bajo regulacin hacamos nica -
mente lo que la ley requera... Tenam os incentivos para incomodar a los arrendatarios. Con
apartamentos regulados, el objetivo final es el de sacar a la gente de sus viviendas".
En con jun to, esta situacin es un a oportu nidad desaprovechada, pues algun os arren-
datario s desearan pagar ms a cambio de obten er mejoras y los propietarios lo acepta r-
an. Sin emba rgo, dicho intercambio slo podra ocurr ir si el mercado operara libremente.
El mercado negro As llegamos al ltimo aspecto derivado de los precios mximos: el
incentivo para realizar actividades ilegales; concretamente, favorecer la aparicin de m ercados
neg ros . Ya hemos descrito un tipo de actividad propia del mercado negro: el subarrendamien-
to ilegal realizado por los arrendat arios. Pero la cosa no termina ah. Claramente , el propieta-
rio de la vivienda puede tener la tentacin de decirle al arrendatario, "Mira, puedes quedarte
con el apartamento si cada mes, adems del alquiler estipulado por la ley, me pagas en man o
unos cuantos billetes de cien"; y el arrendatario podra aceptar, si es una persona que estuvie-
se dispuesta a pagar mucho ms que el alquiler legalmente establecido.
Q u problemas plan tea el mercado negro? En general, est mal que la gente infrinja
cualquier ley, porque esa accin , en general, tambin fomen ta el que los dem s infr injan
la ley. Peor an, en este caso la actividad ilegal empeora la posicin de quienes intentan
ser honra dos. Si los Lee son escrup ulosos en su respeto a la ley, pero otros, que necesitan
un apar tamento menos que ellos, estn dispuestos a soborna r a los propietarios, podra
ocurrir que los Lee nunca encontraran vivienda.
Entonces, por qu existen los precios mximos?
Escasez en la oferta del bien.
Ineficiencia derivada de la escasez, que se manifiesta en forma de asignacin ineficien -
te de los bienes a los consumidores, recursos desaprovechados en la bsqueda del bien
y una calidad ineficientemente baja de los producto s que se ofrecen.
Aparicin de actividades ilegales de mercado negro.
Vistas estas consecuencias tan desagradables, por qu las autoridades siguen impo-
CAP i TULO 4 EL MERCAD O CO NTRAA TACA 89
Una explicacin es que aunque los precios mximos tien en efectos a?versos, benefician
lunas ersona s. En la prctica , las normas de regulacin del a l q Ul I~r e~ Nueva York
muc~s
~~X:danos, ~n a~qUl~~: ;:~ d~
pero garantizan que un pequeo grupo de arrendatariosbPagu:
, . dI e a aran en un mercado no regulado. Y los que se ene fretan e e
::~l~~:~n:u~~enPe;ar,
en general, mejor organ izados y mucho ms capacitados para hacer-
se eAscdue m
Cha~sr ~u:a~~:~~:~~:~i~:r~~~~~: ~~~l:::~::igentes durante tan to ~empo, es
posible que, los com pradores desconozcan que, podna , ocurnr
. SI.. 1os precIOS
. , 4 maxtrnos no
1) I alqul-
istieran En el ejemplo anterior, en un mercad o no regulado (1IustraclO.n - '. ~ .
ex . . lo un 25 por ciento ms alto que en el mercado regulado (Ilustraci n 4-2),
~:~: t;~~
ler en lugar de 800 . Pero cmo podran saberlo los arrend ata rios? Desde
~~ego, ~odran ten er noticias de transaccio~~s en el mercado negro ;~a~~~a~ :'n;:~c:~~
mucho mayores (los Lee o alguna otra fami lia que pagase a Georg~ '
tener en cuenta que estos precios del mercado .negro son mucho mas altos que e precio
l '
que se establecera en un mercado totalmen te libre. , den el an
Una ltima explicacin es que los responsables polticos, a menudo, ,~o ent en im cas del
lisis de la oferta y la demand a. Es un grave error suponer que las ~ol~ticas del nroblem a
mundo real siempre son sensatas y se derivan de un perfecto conocmento e pro .
I ENCUENTRE LA SOLUCIN
PRECIO MXIMO
Casi todos los establecimientos de Porttown venden el botelln de agua asciende a 7000 botellines (tercera frase). El nuevo punto de ,equilibro es
de 33el. a un dlar. Sevenden al dlaunos 1000 botellines deagua. De E. El precio de equilibrio es 4 dlares leuarta frase] y la cantidad de
repente, un desastre natural contamina el agua corriente Y,la dema nda,de e~uilibro es 4000 botelli nes (quinta y sexta frase). l a curva de oferta
agua embotellada se multiplica por siete, con lo que a un dolar el botellln: debe pasar por los puntos E y E2" la primera curva de demanda debe
se venden 7000 al da. Cuando se dan cuenta de que tal vez se queden sm pasar por el punto El; no co~ocemos su pendiente. l a segunda curva de
existencias, los vendedores aumentan el precio a 4 $ por botelln. Ve~d.en demanda debe pasar por el punto E, y el pun to17000, 1 $); ambos puno
4000 al dla. Los que no quieren pagarla a ese precio deciden no edqulrirla. tos determinan su pendiente.
Inmediatamente. losconsumidores de Porttown se quej,~n de que los . Precio mximo y precio mnimo: El precio de un dlar fi ja.do p ~r .las
establecimientos se estn aprovechando de los consumidores. l as autun- autoridades es un precio mximo o un precio mn imo? (PrecIo mssamo:
dadas, que reciben las quejas de los enfadados ~iuda d~no s, establec.en el valor mximo que puede alcanzar un precio,' los precios no pue-
unos decretos de emergencia por los que el precio mximo del botelln se den superar dicha cifra. Precio mnimo: El valor mnimo que ~ u ede
fija en un dlar. tomar un precio. Losprecios no pueden descender por debei de
Grfico: Dibuje un grfico que ilustre esta situacin (P!sta: En un grfi ~OLUCION. El preciofijado por las autoridades es un precio. maxlmo:
.. I
os
co de oferta y demanda, el precio se coloca en el eje de ordenadas y
la cantidad en el eje de abscisas.) vendedores no pueden fijar un precio superior a un dlar por botelln.
Excedente o escasez: Tras la catstrofe natural y al precio fijado, se prn-
Predo duce escasez o excedente? Cul es la magnitud de dicho excedente o esca-
de un botellin sez? (Escasez: Ja cantidad en la que la demanda excede a la oferta.
de agua (S)
Excedente: la cantidad en la quela oferta excede a la demanda.)
SOLU 10 Tras el desastre natural y al precio fijado de un dlar, se produ-
ce escasez ya que la demanda excede a la oferta. l a escasez es de
4 7000 - 1000 - 6000 botellines de agua diarios.
Eficiencia: Es eficiente el precio mximo ? Es eficiente el pr~ ci o de
mercado de 4 $? (Eficiencia: si pueden realizarse todos los mtercam-
Precio Mximo
bias potenciales.)
D, L El precio mximo no es eficiente ya que hay comprad ~r e s
o 1000 4000 7000 Cantidad dispuestos a pagar 2, 3 Yhasta 4 $ por botellin y vendedores dispu es-
(bot eltines porsemana) tos a venderlos a dicho precio, pero debido a los decretos de amargen-
cia estos intercambios estn proh ibidos. El precio de mercado de.4 $
lU I El equilibrioinicial se alcanzaen el punto El: el precio de equil!- es eficiente ya que todo el que desee comprar o vender agu~ a dicho
bro es un dlar (primera frase) y la cantidad de equilibrio es 1000 botalli- precio puede hacerlo. INot a: no estamos considerando cuestio nes de
nes (segunda frase). Tras la catstrofe natural, la CUrvade demanda se justicia o equidad, que norm almenl e imperan en los casos de desastre
desplaza hacia la derecha con lo que a un precio de undlar, la dem anda natural. Retomaremos este tema en el captul o 7.)
1:1
90 CAPiTULO 4 EL MERCADO CONTRAAT AC A
Colas para llenar el depsito en 1979 .
.UN REPASO RAPIDO
.. La regulacin de preciosse puede lle-
var a cabo imponiendo tanto un pre-
cio mximo como un precio mnimo.
.. Un precio mximo por debajo del pre-
cio de equilibrio beneficia a aquellos
compradores que consiguen el pro -
ducto, pero causa efectos adversos
fcilmente predecibles. comoescasez
persistente, que genera tres tipo s de
ineficiencias: asignaci6n ineficiente a
lo:> consumtaores, recursos desapro-
vechados y calidad ineficientemente
baja.
.. Los precios mxim os tamb in favo-
recen la aparicin de mercados
negros, ya que tos compradores y los
ve ndedores intentan eludir las res-
tricci ones sobr e los pre cios.
Precio de
las plazas de
est acionamiento
(t) 15
11
7
3 o
o 3200 3600 4000
Cantidad de plazas de es tacionamien t o
CAPiTULO 4 El MERCA DO CONTRAA TACA 91
e. Los amigos de los propietarios de las viviendas pr ximas al estadi.o suelen ir con
La economa en accin regularidad a ver los partid os. aunque no sean grandes fo r~fos ' .Sin emb~rgo, h~
habido verdaderos aficio nados que han teni do que renunc iar a ir al partido debido
La escasez de petrleo en los setenta a la mala situaci n de los estacio namientos . ,
En el a o 1979 un a revolucin derroc al gobierno de Irn, uno de los prin cipales pases f. Algun os propi etarios alquilan plazas por ms de 7 pero fin gen que sus clientes
exportadores de petr leo, El caos poltico provoc la cada de la produccin, y la repentina son fam iliares o amigos qu e no pagan .
cada de la oferta hizo que el precio del crudo aum entase en un 300%. 2. Verdadero o falso? Justifique su respuesta. En comparacin con un mercado libre, un pre-
En la mayora de los pases este aumento de precio hizo que el carburante vendido en las cio mximo por debajo del precio de equilibrio provoca lo siguiente:
gasolineras fuera ms caro pero no provoc una situac in de escasez. Sin embargo, en los a. Un aumen to de la cantidad ofertada .
Estados Unidos, seis aos antes y tras la crisis del petr leo provocada por la guerra rabe- b. Conseguir que alguien que desee con sumir un bien renuncie a ello.
Israel de 1973 se haban fijado precios mxim os para la gasolina. El objetivo prin cipal de esta s e. Empeo rar las con diciones de todos los productore s.
regulaciones era evitar que los productores de petrleo estadounidenses se en riqueciesen Puede encontrar Las soluciones al final deLLibro.
a con secuencia de una escasez coyuntural de petr leo.
Como vimos en el captulo 3, una cada de la oferta generalmente provoca un aumento
de los precios. Sin embargo, en este caso, como el precio del carburante en el surtidor no Precios mnimos
poda aumentar, la disminucin de la oferta provoc escasez de gasolina . Como se pudo Aveces los gobiernos intervienen para subir los precios en lugar de bajarlos. A menudo, s~ han
comprobar, esta situacin de escasez empeor en buen a parte debido al pnico: los con duc- impuesto precios mnimos a productos agrcolas, como el tr igo y la leche, con el. ~roPOSI:O de
to res, que no saban cundo podran volver a llenar sus depsitos, se precipitaban a llenarlo mantener un cierto nivel de renta en el sector primario. Histricamente, tambi n se fijaron
aunque todava les quedara carburante. Esto provoc que durante esa poca fueran muchos precios mnimos para el transporte pblico y el transporte areo, aunque en los Estados
los que demandaban combustible y se produjesen largas colas ante las estaciones de servicio. Unidos esta etapa term in en los setenta. Si usted ha trabajado alguna ve~ en ~n~ caden a de
Durante varios meses la escasez de gasolina domin el panorama nacion al. Se perdie- restaurantes de com ida rpida, es probable que sepa lo que es un salarlo mm.lmo: en los
ron muc has horas haciendo cola para repostar, y mu cha s familias cancelaron sus vaca- Estados Unidos, como en muchos otro s pases, hay un lmite inferior para el s~lano,d? un tra-
El salario mnimo es la suma masbaja posible
cion es por miedo a qued arse tirados en la carretera . Pero al fin al, el efecto del aumento bajador, es decir, un precio mnimo por hora o mes trabajado, llamado salario ~mlmo.
quelegalmente se puede pagar a un trabajador en
de la produccin de petrleo exigido a las refineras empez a notarse. Y adems, al final Al igual que el precio mximo, los precios mnimos se establecen con el objeto ~e .ayu
el mercado de trabajo.
de las vacaciones de verano, la demanda baj. Tanto el nuevo aumento de la oferta com o dar a algunos y, sin embargo, causan efectos colaterales inde seados aunque prevlsl~les.
la dism inuci n de la dem anda provocaro n un a cada del precio . La ilust racin 4-3 m uestra las posibles curvas de oferta y de dem anda de la. r:na~teqUll1a .
En 198 1 desa pareciero n las regulacion es de precios sobre el carbur ante , un a poltica No intervin iendo en el mercado, ste se desplazara h acia el punto de equilibrio E, Y se
que hoy en da est muy desacreditada. Sin embargo, el mercado n o regulado de la gasoli- intercamb iaran 10 millones de kilos de mantequilla a un precio de 1 . el kilo. .
na se enfrent a un a prueba a n mayor en la primavera de 2000 . Los pases productores Imaginemos ahora qu e el Estado, a fin de ayuda r a los gana deros, Im~one u~, precio
de petrleo disminuyeron su producci n con el propsito de subir los precios, y consi - mnimo a la mantequilla de 1,20 el kilo. Los efectos se muestran en la ilustracin 4-4 ,
guieron un xito inesperado al duplicar los precios de cotizacin mundial durante unos donde la lnea que corta al eje de ordenadas en el punto correspondiente a 1,20 representa
me ses. El precio que apareca en el surt idor subi bru scam ente: much a gente cambi sus el precio mnimo. Al precio de 1,20 por kilo, los productores desean ~oner a la, ven,ta
hbitos de conducci n y algunos se sintieron m s pobres a causa de la sub ida de precios. 12 millones de kilos (el punto B de la curva de oferta), pero los cons umidores estan d s-
Sin embargo, esta vez no se prod ujo escasez y la vida en los Estados Unidos sigu i adelan- puestos a comp rar tan slo 9 millones de kilos (el pu nto A de la cur va de demanda) .
te sin los problemas que caus la regulacin de precios en los setenta. Por lo tanto, se creara un excedente de 3 mill ones de kilos de mantequilla.
De todas formas, es interesante destacar que la sacudida del ao 2000 caus serios pro-
blemas de abastecimiento en algunos pases euro peos, porque camioneros y agricultores, que
protestaban por el elevado precio de la gasolina, bloquearon mu chas entregas. Esta protesta es
un ejemplo extremo de las razones que llevan a las autoridades a intentar contro lar los pre- Ilustracin 4-3 El mercado de la mantequilla sin regulacin
cios a pesar de que conocen bien los problemas que causan las regulaciones de los mismos . _
Precio de la
< < < < < < < < < < < < < < < < < < man t equilla Cant idad de man tequilla
Precio por kilo (millones de kil os)
( por kilo) s de mantequill a Cantidad Cantidad
(OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 4-1 1.40
(:) dema ndada ofertada
1. Los propietarios de las viviendas prximas al estadio de la Un iversidad de Midd letown 1,30
1.40 8,0 14,0
suelen alquilar sus plazas de estacionamiento a los aficionados que van a ver el parti- 1,20 1,30 8.5 13,0
do por un precio de 11 . Una nueva orde nanza municipal establece que el mximo 1,10 1,20 9,0 12,0
que se puede cobrar por una plaza son 7 . Utilice los correspond ientes 1,10 9.5 11.0
1,00 1,00 10.0 10,0
grficos de oferta y dema nd a para explicar cmo en cada una de las 0,90 0,90 10,5 9,0
siguientes afi rmaciones se est h abland o de un precio mximo. 0,80 11,0 8,0
0,80
a. Algunos prop ietarios creen que alquilar los estacionamientos hoy 0, 70 11,5 7,0
0,70 0,60 12.0 6,0
en da es complicarse in tilmente la vida.
b. Algunos aficionados que compartan vehculo para ir a ver el partido, 0.60
c.
ahora van cada un o en el suyo propio.
Algun os aficiona dos n o pud ieron encontrar dnde estacionar y se O
L
I I ! I
6,0 7,0 8,0 9,0 10.0 11,0 12.0 13,0 14,0
I I
fuero n sin ver el partido . Can ti dad de man tequilla (mill ones de kil os)
Explique cmo cada una de las siguientes afirmaciones tiene que ver con
Sin la inte rvencin del Estado, el mercado de la manteq uilla
tidad comerdalizada de 10 millones de kilos. web
unos precios mximos impuestos por ley.
4400 4800 alcan za el equilibrio a un precio de 1 por kilo, con una can-
d. Ahora alguno s aficion ados llegan unas cuan tas hora s antes del par-
tido para poder esta cionar.
II 92 CA P / TUl O 4 El MERCADO CONTRAATACA
Ilustracin 4-4
Los efectos del precio mnmo
Precio de La
mantequilLa Excedente de 3 muones
La recta horizontat de color negro representa [E por kilo) de kilos de mantequilla
el precio rninimo de 1.20 E por kilo de man- 1,40 provocado por
tequilla Que se ha fijado por ley. la cantidad el precio mnimo 5 dent es no deseados, el gobierno estado un idense paga a los agricultores para que no pro-
demandada de mantequilla cae hasta 9 miHo-
nes de kilos, mientras que la cantidad oferta- 1,20 r-------,,~:::::::::=;~::..--..,..-
da sube hasta 12 millones de kilos, de donde
surge un excedente de 3 millones de kilos de
1,00
mantequilla. >web
0,80
0,60
i ( i I
6,~ 8,0 9,0 10,0 12,0 14,0
Cant Idad de mant equill a (mtllcn es de kilos)
Un precio mnimo suele dar lugar sern re a u
del precio mximo el mnimo podra P n excedente? No. Como en el caso
, no suponer una restr .. dec
lante . Si el precio de equilibrio de la m t '11 d cClOn, es ecrr, no ser vincu -
an equi a es e 1 el kil 1 " , CiDms bajo no siempre son los que pueden
en 0,80 E, el precio mnimo no surt lra ni , & o y e rmmm o esta fijado
ngun erecto.
. Pero suponga que el precio mn imo sea vinculante' u '
Indeseado> La respuesta depende de las polticas bl" . q e se hace con ese excedente
colas, los gobiernos suelen comp rar el d P teas. ~n el caso de los productos agr-
den se ha tenido almacenadas tonelad a exced
ente no vendido A ' 1 b'
. . SI, e go terno estadouni-
' "
La Comisin S e mantequilla queso y t d '
Europea que establece los recios rnn . o r~ s pro ucto s lcteos.
momento dado se enco ntr con que la r::an t 'lllnlmOS de vanos paises europ eos, en un
la poblacin de Austria. El gobierno debe ~;~I a almacenada pesaba lo mismo que toda
cerse de los excedentes no deseados de es~o~ bie~ets~nto, encontrar una man era de desha -
PARA MENTES INQUIETAS
PRECIOS MNIMOS Y
GALLETAS DE MANTEQUILLA
Si algn da se pasea por la seccin de gatLetas
del supermercado, probablemente se encuentre Eur?pea fija tambin los precios de productos
agn colas, mediante la Poltica Ag raria Co mn
con u.na amplia gama de galtetas importadas,
o PAC. Estos precios mnimos han dado luqar
especialmente "qalletas de mantequi Ua" (que
. a ~ ra ndes excedentes, especialmente de mante-
conttenan en su composicin un porcentaje ele- quilla. Para hacer frente a estos excedentes
vado de la misma) procedentes de Dinamarca La PAC pa~a un subsidio a las empresas qU;
y otros pases. Cmo es posible que los Est ados exportan bienes como la ma ntequilla; es decir,
Unid os - con una fuerte t radicin galletera que lo~ venden fu e~a de Europa. Imaginemos qu
propia- importe galletas del exte rior? Parte ocur~e . la mantequilla contenida en una galleta
d~ ~a explicacin se encuentra en los precios vendida fuera de Europa representa mantequilla
rmmmos europeos. e~portada , y recibe un subsidio. En ccnsecuen-
La Unin europea est formada en la actuati- CIa, las galletas de mante quilla procedentes
d.ad por 27 pases. Esta organizacin tiene pol- de .Europa s.on artificialmente baratas en Estados
tlcas . comunes en lo referente al comercio Unidos, ASI que ya sabe por qu se venden
en los supermercados de Estados Unid os
exter io r; normativa y otros mbitos. la Unin
iBan appetit!
CAPiTU LO 4 El MERCA DO C O NTRAA TAC.\ 93
Algunos pases financi an a los export adores a fin de que vend an en el extran jero
la mercanca a precios inferiores a su coste; ste es el procedimien to habitual que sigue la
Unin Europea, (Vea la seccin PARA MENTES INQUIETAS), En una ocasin los Estados
Unidos donaron los' excedentes de la produ ccin de quesos a asociaciones de caridad. En
ocasiones simplemen te se destruyen los excedentes. Para evitar el problema de los exce-
duzcan esos bienes.
Cuando el gobierno no est en cond icione s de comprar el excedente la existencia de un
precio mn imo implica que los posibles vendedo res no encue ntran compradores. Esto es
lo que ocurre cuando se establece un precio mn imo por la hora de trabajo, el salario mni-
mo: cuando el salario mnimo est por encima del salario de equilibrio, algunas personas
que quieren trabajar no cons iguen encontrar empleo.
Por Qu un precio minimo provoca ineficiencia?
El excedente que resulta de un precio mnimo genera oportunidades desaprovechadas
- ineficiencias- que se par ecen a las generadas por la escasez resultante de un precio
mximo. stas incl uyen un a asignaci n ineficiente de las ven tas ent re vendedo res,
recursos desa provec hados, calidad ineficien temen te elevada y el incen tivo para in frin-
gir la ley, mediante la venta a un precio in ferior al legal.
Asi gnacin ineficiente de las ventas entre vendedores Al igual que el pre-
cio mx imo , un precio mnimo puede causar una asignacin ineficiente, pero en este caso
es una asignacin ineficiente entre vendedores, en lugar de ser una asignaci n inefi- l os precios mnimos causan una asignacin
ciente de los recursos entre los consumidores. ineliciente de las ventas entre vendedo-
res: aquellos que desean vender elbien a unpre-
Un episodio de Rosetta, una serie belga de ficcin cost umbrista , ilustra bastante bien el
problema de la asignacin ineficiente de oportunidades de venta. Como muc hos pases
hacerlo.
europeos, Blgica tiene un salario mnimo, y el t rabajo para los jvenes escasea. En un
determinado momen to, Rosetta, un a chica joven que necesita t rabajar, pierde su empleo
en un restaurante de comida rpida porque el dueo del local la reemp laza por su hijo, que
es un vago. Rosetta esta ra dispuesta a tr abajar (esta ra dispuesta a vender su trabajo) por
men os dinero , y con el dinero que podra ahorrar, el dueo podra darle a su hijo una rent a
y dejar que se dedique a otr a cosa. Sin embargo, sera ilegal emplear a Rosetta por un sala-
rio menor que el salario mnimo.
Recursos desaprovechados Al igual que el precio mximo, el precio minimo gene-
ra ineficiencias por desaprovechamiento de recursos. Un ejemplo mu y claro es la compra por
parte del gobierno de los excedentes de productos agrcolas que los precios mnimos pro-
vocan . En ocasiones, se acaba destruyendo el excedente, lo que es en s mismo un com-
pleto desperdicio. En otros casos el producto almacenado se "estro pea" y hay que
deshacerse de l.
Los precios m nimos ta mbin causa n prdidas de tiempo y de trabajo. Considere el sala-
rio mnimo: aquellos que desean tra bajar pierden mucho tiempo buscando un empleo
o esperando su tu rno para realizar entrevi sta s con la esperanza de consegu ir un trabajo.
Con los precios mnimos ocurre lo mismo que con los precios mximos y si no, recuerde
el caso de las fam ilias desesperadas por en contrar un aparta me nto cuando hay precios
de alquiler mximos.
Calidad ineficientemente alta Al igual que en el caso de los precios mximos,
los precios mnimos causa n ineficiencias en la calidad de los bienes produ cidos.
Ya vimos que cuando se estab lece u n precio mximo, los oferentes producen unos bie-
ne s de calidad ineficientemen te baja: los comp radores preferiran productos de un a cali-
dad ms alta y estaran dispuestos a pagar por ellos, pero los vendedores no estn
dispuestos a mejorar la calidad de sus productos porque el precio mximo impide que el
vendedor pueda obte ner un ben eficio de la mejora de calidad del producto. Esta misma l os precios mlnimos a menudo conducen a inefi-
ciencias deltipo siguiente: se olertan bienes de
lgica se aplica a los precios mnimos, pero en sentido contrario : los oferentes oferta n bie-
una ca lidad ineficientemente alta, es decir.
nes de calidad in efi cien t emente alta.
los vendedores ofertanbienes decalidad eltaa un
. Cmo puede ser? zUn bien de calidad alta, no es en s mismo algo bueno? S, lo es, pero
solo si dicha calidad compensa el coste de dicho bien. Supongamos que los oferentes gastan
precio aUo incluso aunque los compradores pree-
much o en fabricar bienes de una calidad muy alta pero esta calidad no es valorada por
ran una calidad bajaa unprecio bajo.
 EL M ERCA D O C O N TRAATA CA 95
CA Pi T U LO 4

1:I 1 94 CA P i T U L O 4 EL ME RCADO CONTRAATACA

. has ascs de Europa, donde el salario mnimo

La situacin es totalmente diferente en mu.c dP 1 d Estados Unido s. Esto ha sucedido
muchos de los consumidores, que preferiran una calidad menor a un precio mucho ms bajo. . . 1 muy por encima e os e .
Esto representa una oportu nidad perdida : los oferentes y los compradores podran obten er S
e ha estableCido a un os mve es ductivos que los trab aJadores esta-
, d ropeos son algo m enos pro ,
ambos un beneficio ya que los compradores recibiran bienes de menor calidad pero a un pre- a pesar de que los rrabai a ores eu . d Tb r io de Europa -el salario que vacta en
doun idenses. lo que sign ifica que el salan o, ~ e.quI 1 c el salario de equilibrio de los Estados
cio mucho menor. Un buen ejemplo de la ineficiencia de la calidad excesiva de un bien fue,
hace unos aos, el de los viajes en avin transocenicos en un a poca en la que los precios de m ercado de trabajo- es probablemente,
mas ajo qu . S pagan un a parte de las cotizaciones
peas los empresano .
los billetes se establecan a n iveles artificialmente alto s debido a los tratados internacionales. Unidos. Adems, en los paises euro f f anclar la sanidad y el sistem a de penslOnes
Los tratados impedan a las compaas competir por los clientes media nte bajadas de precios a la seguridad social (pagos que tienen por das in I s desembolsadas por los empre sarios
pblico), cotizacione s que son ms eleva ~s que aren Europa Estas cotizaciones obliga-
de los billetes, y en su lugar, las aerolneas ofrecan servicios de lujo, tales como generosas
cenas en vuelo que en muchas ocasiones se desaprovechaban por la falta de apetito de los de Estados Unidos, por lo que el coste Ilabort a des monatrYOatar a un trabajador en Europa sea con -
id d
torias a la segun a socr
'al ha cen que e cos e e e trabaJador en Estados Uni os.
id
pasajeros. Sin embargo, los reguladores inten taron restringir esta prctica definiendo estn- el coste de contratar a un . .' .
dares mximos para los servicios que podan ofrecerse (por ejemplo, el servicio de aperitivos siderablemente mayor que . ' . bre el trabajo es una restr lcclon vmcu-
En consecue ncia, en Europa el precio ~mund 0 SOl 'o que har a que la cantidad de traba-
deba consistir en n icamente un sndwich) . Entonces, un a aerolnea introdujo lo que vino . . t ' mu y por en cim a e1 sa an
a llamarse el "sndwich escan dina vo" , un sucule nto bocadillo de varios "pisos", lo que forz lan te: el salario mlmm~ es a . la cantidad de trabajo demandado por las empresas.
a los reguladores a realizar otr a conferencia para definir un estndar mximo para el bocadi- 'la ofrecido por los trabajadores Igualara a . nimo aparece en forma desempleo ele-
. sulta de este precio rm d
llo que poda ofrecerse. Todo esto supo na un derroche de recursos, especialmente si conside- El excedente persistente que re ,, e buscan trabajo pero que no pue en
vado' millones de trab ajadores, especialmentbe J.ove~esl' qd cum plimiento de las leyes laborales
U
ram os que lo que realmente deseaban los pasajeros era menos comida y billetes ms barato s. . ' d d e da un a)o mve e . 1
Desde la desregulacin de las aerol n eas de Estados Unidos en los a os setenta, los pasa- encontrarlo. En los paises on e s d blc: los agentes tienen fuertes incentivos a e u-
existe un segundo efecto ,'yerfectamente p.re l: c: ~~cionarios creen que hay cientos de miles,
.. UN REPASO RAPIDO
jeros esta dounidenses ha n vivido un a gran redu ccin de los precios de los billetes de avin
dir la ley Tanto en Espan a como en Italia, mbo de un salario inferior al sala- El precio mnimo ms comnment e
junto a una cada en la calidad de los servicios en vuelo (asientos ms peque os, comi da de , , d I a d os por empresas a ca . l
si no millones, de trabaja ores emp e I l guridad social y por tanto no cotizan a a utilizado es el salario mnimo. los
baja calidad, ete.). Todo el mundo se queja del servicio, pero estn conte ntos con unos pre-
cios inferiores, lo que ha supuesto que haya crecido eno rme mente el n m ero de person as rio mnimo legal, a los que n o se da de ~ t a ler a ue no se comunican al registro de empleo: precio s mnimos tambin se impone n
ha bitua lmente a los producto s agn-
que realizan vuelos tr ans ocenic os desde la desregulacin de las aerol neas. misma. En muchos casos los empleos simp or de terci de los trabajado res que figuran
- . que alrededor e un erco h colas.
econom istas espanoles estiman 1 tr b jan en el m ercado negro. De hec o, Un precio mnimo por e~(~ ma de.1 pre-
Actividad ilegal Por ltimo, al igual que los precios mximos, los precios m nimo s P
como desempleados en las oficina s de desem ea al as en las oficinas de empleo para reco- cio de equilibrio beneficia a ciertos
pueden pro porcionar un incentivo para las actividades ilegales. Por ejemplo, en pases donde el h . do de esperar largas ca a
algUnos espanoles se an queja . d 1 r a su trabaio en el mercado negro. vendedores pero causa efectos adver-
salario mnimo est muy por encim a del salario de equilibrio, los trabajador es desesperados , d 1 porque les rmpi e vo ve , l 1 so s predecibles como so n los exce~en
g er su prestacion por esemp eo . , t do formas legales de eludir e sa a-
, tambi n ha n enco n ra te s crnicos, qu e provocan tres ~I P OS
por encontrar un emp leo aceptan en ocasiones trab ajar sin contrato de modo que los empre- Los empresarios en estos paises ra del tr abalo en Italia se aplican slo para las empre-
sarios ocultan al gobierno estos empleos (o bien sobornan a los funcionarios). Esta prctica, de ineficiencias: asignacin neiiciente
rio mnimo. Por ejem plo, las regulaCiones I tal n t e'nninos de costes a las emp resas
, d E t da una gran ven aja e . de las ventas entre los vended~res,
con ocida en Europa como "me rcado negro de trabaj o" , es especialmente habitu al en pases sas con 15 o m s trabaja ores. s o t n- o pa ra evitar tener que pagar salanos
les n o aumentan su am a . . H h recursos desaprovechados y calidad
del sur de Europa, como Italia y Espa a (vase la seccin de La economa en accin ms abajo) . d l
Peque as, muchas e as cua id d ocial Y lo quees m s, en algun as industrIas Ita lan as ' d
ay de los bienesineficientemente alta. .
ms altos y cotizar a la segun a s ~ P r ejemplo una de las mdusmas e los precios mnimos incentivan las acti-
Entonces, por qu existen los precios mnimos? ,f "' de pequenas emp resas. o , , d P
una asombros a pro 11 eraclO~ " tedos de lan a, centra da en la regin e rato. vidade s ilegales, como no hacer contra-
Resumiendo, un precio mnim o crea varios efectos n egati vos: m s xito en Italia es la fabncaClon. ~e ropa
La empresa textil m edia en esta regla n emp ea a .
t; n slo a cuatro trabajadores. _
> > > > > ;>
to a los traba jadores, Y a m e~ udo
provocan la corrupcin de 10(,fl.mClona-
Un excedente persistente del bien . > > > > > > > > > > > > rios que controlan el cumpm'ento de
Ineficien cia que surge del exceden te persiste n te en forma de asign acin ineficien te tales precios mnimos.
de las venta s entre los vend edores, recursos desaprovechados y un nivel in eficiente-
.' l ' I I I .
m ente alto de la calida d ofrecida por los vendedores del bien, I 'm unen un recio minirno para la gasolina de 1 el litro . Valore
La ten taci n de tomar part e en act ividades ilegales, en concreto, sobornos y corr upcin 1. Suponga que las leyes. del est~do 1 P .ta usando el grfico de la izquierda: .
de funcion ari os pbli cos. las siguientes afirmaclOnes e tustrc su, resp.ues tar 1 ent a de los propietarios de las qascline-
l f an que esta mcremen ara a r l'
Por tanto, por qu los gobiernos impone n precios mn imos cua ndo esta poltica tiene a. Los que a poyan l a ey a rm . di ' a los propietari os de gasa me ras
ras. los que se opo nen a ella afirman que est a ley perju reara
estos efectos negativos? Las razon es son similares a las de imponer precios mx imos. Los
funci onario s pblicos a menudo hacen caso om iso de las advertenci as sobre las con se- porque perdern clientes. id la n mejor porque las gasolineras proocr-
a ley afirman que los consurm ores es r
cuencias de los precios mnimos, bien porqu e creen que el mercado en cuesti n n o est bien b. los que apoyan l
cionarn un mejor servicio. l os que
descrito por el modelo de la oferta y la demanda o bien porque no entienden el modelo. Al Precio de
se oponen a la ley afirman que los
igual que antes decamos que los precios mx imo s son imp uestos por el gobierno porque la gasolina
consumidores estarn peor porque
pueden favorecer a determin ado s comprado res in fluyentes, los precios mnimo s son a
ellos prefieren comprar la gasol~na
(E por litro) s
1,25
menudo fijados por el gobierno por que bene fician a determinados vendedores in fluyen tes. barat a en lugar de t ener un mejor
servicio a costa de una gasolina ms 1,00 l--~~--~""
Precio
La economa en accin cara.
c. Los que apoyan la ley afirma.n qu.e
0,7 5 mnimo
esta ley beneficia a los propletanos. de 0,50
El " mercado negro de trabajo" en el sur de Europa las gasolineras sin peljudicar a nadie.
El ejemplo mejor conocido de precio m nimo es el salario mnimo. Sin embargo, la mayora
o
l os que se oponen a la ley afirm~n . I ! I I
de los economista s creen, que el salario mn imo tiene relativamente pocos efectos sobre que los consumidores se ven perjudi- o 0,6 0,7 0,8 0,9 1,0 1,1 1,2
el mercado de tra bajo de los Estados Unidos, principalme nte debido a que el salario m nimo Cantidad de gasolina (mittcnes de litros)
cados y que est a ley provocar que la
est estab lecido a un n ivel mu y bajo. (Esto hace que, efectivamente, el salario mn imo de los gente acabe comprando ga.solina en
Estados Unidos sea un a restriccin no vinculante, o no activa: es ms un smbolo poltico que el estado vecino (que no tiene una ley
una poltica efectiva.) En 1968, el salario m nimo era el 53% del salario medio de los traba- de predos minimos) o comprando
Puede encontr ar las soluciones al final del libro.
jadores no cualificados; en el a o 2003 el salario mnimo era de tan slo el 34% del salario la gasolina en el mercado negro.
medi o de dicho s trabajadores.

1: 96 cAP ITU LO 4 El MERCADO CONTRAATACA
Un control de la cantidad, o un contingente,
es un limite superior sobre la cantidad que puede
serintercambiada de un bien. La cantidad total del
bien que puede ser legalmente comercializadaesel
lmite del contingente.
Una lice ncia otorgaa su propietario el derechoa
ofertar un bien.
EL MERCADO C ONTR A ATAC A 97
CA Pi T U LO 4
Control de cantidades Ilustracin 4-5 Precio
del trayecto
Cantidad de t rayectos
(en millones al ao)
En los aos tr einta se estableci en Nueva York un sistema de licencias para los taxi s: slo en ta xi (f) Precio del
viaje en taxi Cantidad Cant idad
los tax is con "m edall n" (di stintivo qu e garan tiza a los usua rios qu e el tax ista posee la Mercado de trayectos 7.00 (f.) demandada ofertada
licencia ) poda n recoger pasa jeros. Debido a que este sistema pretenda asegurar la calidad en taxi en ausencia 6.50
7.00 6 14
del servicio , los propietarios del medalln deban mantener ciertos est ndares de calidad, de regulacin 6.00
6.50 7 13
5.50 8 12
qu e inclu a la seguridad y la limpieza. Se emitiero n un total de 11 787 medallones que los 6.00
Sin la intervencin del Estado 5,00 5, 50 9 11
propietarios de taxis pagaron a u n precio de 10 $ cada uno.
el mercado alcanza el equilibrio 4.50 5.00 ID ID
En 1995 segua ha biendo tan slo 11 787 licencias de taxi s en Nueva York, aun en 10 millones de trayectos en 4.00 11 9
4.50
cua ndo la ciudad se haba conv ertido en el centro fin anciero mundial, y en un lugar donde taxi al ao a un precio de 5 E 3,50 4.00 12 8
cientos de mil es de personas intentan desesperadamente en contrar tax i a diari o. (En 1995 3,00 3.50 13 7
el trayecto.
se emitiero n 40 0 medallone s m s y en 2003 se acord un plan por el que se em itiran 3.00 14 6
900 licen cias m s distrib uid as a lo largo de tre s aos.)
Co mo consecuencia de esta restriccin en el nm ero de tax is esta s licen cias se convir-
L/
O
67 B 9 10 11 12 13 14
Cantid ad de t rayect os (en millones al ao)
tieron en un bie n de gran valor: si uno quera ser taxista en Nueva York, te na qu e alqui-
lar una licen cia o comprar una a alg n taxista po r un precio de alrededo r de 2 50 00 0 $.
Esto no slo ha ocu rrido en Nueva York: otras ciudades introdujeron un sistem a de licen-
cias sim ilar en los aos treinta y tam bin han tenido que emitir nuevas licen cias posterior-
mente. En San Francisco y Bastan, al igual que en Nueva York, el mercado de licencias ha . ' rk limita el n m ero de t axis, pero cada t axista puede
llegado a tal pu nto que la licencia se vende por cifras astro nmicas. El sistema de lcencas de Nueva Yo . lficar el anlisis supondremos que
. . d Sin emb argo para slmp 1 ' .
El sistem a de licen cia s de t axis es un a fo rma de control de la ca n ti da d, o contin- ofrecer tantos viajes como esee. ~ de vi . pueden realizarse legalmente a 8 millo-
ge n t e , por el que el gob ier no regula la cantida d de un bie n que pu ed e ser in tercam - este sistema de licencias limita el num ero e viaj es que
biad a en lugar de co ntr olar el preci o al qu e se co me rcializa t al bien . Se deno m in a nes de viajes al a o. 1 d demanda respondiendo a preguntas del
lmite de co n t in ge n te a la cantidad de u n bien que puede ser co m ercia lizada bajo un Hast a ah ora h abamos calc~lado ~ curva : a'e ros si el precio del t rayecto es de 5 ?"
tipo: "Zcu ntos trayectos qu errn realiza; los pa ta: "a qu precio que rr n los cons um-
control en la ca ntidad . Ha bitual me nte, el gobie rno lim it a la ca ntidad me dia nte la em i-
sin de li cencias; s lo aque llos que la posean pue den ofrece r legalm ente ese bien . Sin embargo, se puede da rle la vuelta ~ ~ p;,~g~np;~ciO al que los consum idores compran
Un med all n en el mercad o de taxis es u na lice ncia. El gob ierno de la ciuda d de dor es comprar 10 m illones de viajes a mil l d trayectos a 5 cada trayecto- es el
. d d te caso 10 rm e nes e ' d El precio de demanda es aquel preci~ alque
Nueva Yo rk limita el nm ero de viajes en taxi que se pu ede ofrecer lim itand o el nme- una can tIda d a a - en es . ' 1 I d demanda de la ilus tr acio n 4 -5 se pue e los consumidoresdemandan unadeterminada cen-
ro de taxis a aque llo s qu e t ien en licen cia . Exist en much os otros casos de cont ro les preci o de dem an da de esa cantidad . En e p de e . de 7 e! de 7 mill on es de viajes
ver qu e el precio de deman da de 6 millones e VIales es , tldad.
de la ca ntidad, que van desd e lm ites de la cantidad de m oneda extranjera que se puede
co m pra r (por ejemplo, libras esterlina s o peso s m exic ano s) h a sta la ca n t idad de al me - es de 6,50 , et c. f rt e resenta la respuesta a preguntas del tipo:
jas qu e se les perm ite ca pturar a lo s barcos de Ne w Jersey, Fjese qu e, au n qu e en los De la mism a m an era, la curva de O e ~ r p . de 5 el trayecto ?" Sin ernbar-
. fr ' los raxst as a un precIo ,
controles de precio s el precio lmite pued e est ar po r enci ma o po r deba jo del precio "zcu ntos trayectos en taxi o ecenan n ta: "a qu precio los taxistas ofertaran
de equilibrio - precios m ximos o precio s mnimos- en el mundo real, los co n tro les go, tambin podemos darle ~a ;,uelta a .l a ~re~~ los' oferentes ofrecern una cantid ad dada
en la ca n t idad siempre se establecen co mo un lmit e m xi m o, n un ca co mo un lmi te 10 m illone s de tr ayectos al ano? El precio i t s el precio de oferta de esa can-
El precio de oferta es aquelprecio al q~e los
olerentes alertarn unadeterminada cantidad.
m n imo. Desp us de t odo, n o se puede obli gar a nad ie a comprar o ven der m s de - en este caso, 10 millones de ~ayecto~ ~ 54eses:a~~~::reque el precio de oferta de 6 millo-
lo qu e de sea. tidad. En e! plan de o!erta de la Ilustr:c~::'il;onetde tr ayectos al ao es de 3,5 , etc.
Alguno de los intentos de controlar las cantidad es se impo nen por buena s razones eco- nes de tr ayectos al an o es de 3 , e! d Ii 1 ept o de contingente (o cont rol de la
d s para an a IZar e conc .
n micas, pero en ot ros casos son por motivos equi vocados. En muchos casos y como vere- Ahora ya estamos prepara o . d 1 udad lim ita la cantidad a 8 mi llo-
1 ayunta m Iento e a CI
mo s, los contro les de la cant idad se intro du jero n pa ra tratar un problema temporal pero cantidad). Hemos supuesto q~e e . da un a de las cua les conlleva los trayectos ade-
posteriorm ente acab aro n convi rtindose en un control difcil de eliminar po r sus impli- n es de trayect os al ao. Las l~cenClas: ca de tra ectos en taxi al a o, se en tregan a los
caciones polticas, ya que los beneficiarios del mi smo se opo n an a su desapari cin, au n - cuados para suministra r u n Cierto nume ro Y. rn un total de 8 m illones de tra-
que las razo nes que originaron su im posicin ya no existie ra n . Sin embargo, cua lesquiera tax ist as seleccion ados de ta l m an era q~e se .propor~lOna or tanto con du cir su propio taxi
que sean las razones para tales controles, stos ti en en consec ue ncias econ m icas (habi- yecto s al ao. Los pro pietarios de las hcen clas pue en , p t
t ualmen te poco deseables) perfect am ente pred ecibles. o alqu ilar su licen cia a otro. lt t ara los trayectos en taxi, donde la lnea
La ilustra cin 4-6 m uestra el mercado rles~ an e p t a el lirnit e del cont ingente. Debido
'11 d tr yectos a ano represen
vertic al sobre los 8 m i ~ne: e a ill los cons umido res se situarn en el pu nto A
El funcionamiento del control de la cantidad a que la cantid ad est Im it ada a 8 rm .ones, I '11 sombreada de! pian de demanda:
rr espondlente a a casi a .
Para enten der por qu vale tan cara una licenci a de t axi en Nueva York, consi deremos una sobre la curva de d eman d a, co . . d 6 Mientras los taxista s se situa-
versin sim plificada del m ercado de los viajes en tax i, como la mos tra da en la ilu stracin el precio de dem anda asociado a 8 millones de viajes eSdi:nte ~ la casill~ sombreada del plan
4-5 . De la mi sma manera que supusimos qu e todos los apart ame ntos eran iguales en el rn en el punto B sobre la curva de ofe~a, corr~s:i710nes de via jes es de 4 .
an lisis del control del alquiler de apa rta mentos, ahora supo nd remos que todos los tra- de oferta: el precio de ofert a correspo~dIen~~.~o or los taxi stas sea de 4 cuando el pre-
yectos en tax i son igua les (po r lo qu e el pr ecio de cada trayect o es el mi sm o) : as obviare- Pero, Zc mo puede ser que el precio reci I Pt dca en qu e adems del m ercado de
' s de 6/ La respues a ra ' .
mos la complejidad del mu ndo real, en el que algunos trayectos en tax i son ms largos, y cio pagado por los viajeros e . ' Ti no to dos los dueos de licen cias
.' rcado de lIcen CIas. a vez .
por ta nto, m s caros que otros. La t abla de la ilust racin 4-5 muestra los plan es de dem an - trayectos en tax i existe un m e f pueden estar de vacaciones. ASl que
da y de ofer ta. El equilibrio, indica do por el punto E en el grfico de la ilustracin y por quie ran con duouctr su taxui ' pu eden estar en ermos . o duci r su taxi ven dera. n el derech o a
r
aqu ellos qu e posean una icen ci
'a y que n o quieran con .
1 ercado y no pose a licencia. ASI, n ece-
las casillas somb rea das en la tabla ad junta, se alcanza a un precio de 5 po r viaje y con
un total de 10 millones de viajes al ao. (En segui da veremos po r qu prese ntamos el equi- utilizar su licen cia a alguie n que desee en trar ~n e ro or t anto dos pr ecios: ( 1) las tr an-
libri o de esta manera .) sita mos cons iderar dos con juntos de n ansaccron es. YP ,
/ 11 98 C A P T U LO 4
EL MERCADO CO NTRAA TACA

CAP i TULO 4 EL MER C A DO C O NTRAA TAC A 99

Ilustracin 4-6
Efecto de un contingente sobre el mercado de trayectos en taxi As, la ilustracin 4-6 tambin muestra el alquiler del contingente del mercado de los
Precio del
trayecto en ta xi trayectos en taxi. El controlo contingente limita la cantidad de viajes a 8 millones de tra-
(E) yectos al ao, una cantidad para la que el precio de demanda (6 ) es mayor que precio de
Cantidad de trayectos
7,00 Precio del (mHlones a l ao)
oferta (4 ) , El diferencial entre estos dos precios (2 ) es el alquiler del contin gente que
6,50
s trayecto en taxi resulta de las restricciones impuestas sobre la cantidad del mercado de trayectos en taxi.
Cantidad Cant idad
6,00 (t) demandada of ertada Pero, qu pasa si Sunil no alquila su licencia? Qu pasa si la usa l mismo? No sig-
5,50 7,00 6
nifica esto que obtiene un precio de 6 en lugar de 4 E? No, en realidad no . Incluso si
14
5,00 6,50 7 Sunil no alquila su licencia, podra haberlo hecho, lo que sign ifica que la licencia tiene
13
4,50 6,00 8 un coste de oportunidad de 2 : si Sunil decide conducir su propio taxi en lugar de alquilar
12
4,00 5,50 9 11
su licencia a Harr iet, los 2 representan el coste de oportunidad de Sunil por no alquilar
3,50 5,00 10 10 su licencia. Es decir, los 2 de alquiler del contingente es ahora la renta a la que renun-
3,00 4, 50 11 cia Sunil por conducir su propio taxi. En efecto, Sunil participa en dos actividades: la de
9
4,00 12 los trayectos en taxi y la del alquiler de licencias. Sunil obtiene 4 por cada viaje que ofre-
8
Conb"ngente 3,50 13 7 ce en su taxi y 2 por viaje por alquilar su licencia. Es como si se alquilara a s mismo la
3,00 14 6 licencia . Por tanto, independientemente de si el propietario de la licencia la usa o la alqui-
la, sta es un activo con valor de mercado. Y este valor de mercado queda reflejado en el
mundo real por el hecho de que en la ciudad de Nueva York, en 2004, el precio de mer-
cado de una licencia fue de, aproximadamente, 250 000 $.
la ta~la muestra el precio de demanda y eLprecio de oferta corres-
Fjese que los controles de la cantidad -al igual que los precios mnimos y precios mxi-
~o~dlent: a cada cantidad: el precio al Que esa cantidad sera deman- tos, y est representado en el grfico por el punto A El .
mos- no siempre tienen efecto. Si el control sobre la cantidad se estableciese en 12 millo-
a a u ~ ertada, respectivamente. la s autoridades locales imponen de of~rta de 8 miUones de trayectos es slo de 4 ei tra~::~:,
~n co~tinge nte de 8 miHanes de trayectos en taxi al ao vendiendo y esta representado por el punto 8 del grfico L d'f ' nes de trayectos, es decir, por encima de la cantidad de equilibrio en un mercado no
t d . . a 1 erenCla entre
~C~~CI~Sd por s,~o 8millones de trayectos, representado por la recta es ~S os preCIOS es eLalquiler del contingente por trayecto es
regulado, este control no tendra efectos porque la restr iccin no estara activa, es decir,
e tea el grafico".El precio pagado por [os consumidores es de 6 d~Cl~; las ganancias que acumula el propietario de la licenci~ El no sera vincula nte .
por trayecto. es decir; el precio de demanda de 8 '11 d
rm e nes e trayec- : qulter de! co ntin~ente provoca un diferencial entre el preci~ de
emanda y el precie de oferta. ,>web... Los costes de Los controLes de La cantidad '
Como en los controles de precio s, los controles sobre la cantidad pueden tener efec-
sacciones de trayectos en taxi y el precio al ue s . tos no deseados . El primero es el problema, ya familiar, de la ineficiencia que nace de
ler de licencias y el precio al que se realizanq T ~ re;hzan, y (2) las tran sacciones de alqui- las oportunida des perdidas: los cont roles sobre la cantidad impid en que se realic en
probaremos que los precios de 4 Y6 . emen o en cuenta estos dos mercados, corn- transacciones mutuamente beneficiosas, tra nsa cciones que beneficiaran tanto a los
Son correctos.
Para ver a la vez el funcionamiento de estos dos ro . compradores como a los vendedo res En la ilu stracin 4-6 puede verse que, con un
tares de taxi imaginarios, Sun l y Harriet Sunil tie ercad?s , c~nslderemos dos conduc- lmite inicial del contingente de 8 millones de tra yectos los consumidore s estaran
zar porque se est recuperando de un esgu d ne u~a licencia pero no la puede utili - dispuestos a pagar 5,50 por tra yecto a cambio de un milln ms de tray ecto s al ao,
alquilar su licencia. Harriet no tiene l icenci~n~~o ~ munec,a. Por .tanto, est pensando en y qu e los taxistas estaran dispuestos a ofr ecer trayectos adicionales por 4,50 el tra-
momento hay muchas otras persona s que c~mo ~sus.ta rJa alq~I1ar ulla: Adems, en este yecto. Estos trayectos se habran realizado de no existir el control sobre la canti dad.
Supongamos que Sunil acuerda con Harriet 1 I . : rr~t querr an alquilar una licencia . Esto tambin es cierto para el siguiente milln de trayectos: los con sumidor es estar-
ms simples, supo ngamos que todo condu te a qui er e su licencia. Por hacer las cosas an dispuestos a pagar hasta 5 por trayecto si el nmero de trayectos al ao se incre-
Sunil alquila su licen cia a Harriet por un d~ o;u,~de irecer. un nico viaje al da y que menta de 9 a 10 millones, y los tax ist as estaran dispuestos a proporcionar todos esto s
Sunil y Harriet? . ua es e precio de alquiler que acordarn
viajes por al menos 5 . De nuevo, estos trayecto s se habran realizad o de no haber
Para respond er a esta cuestin necesitamos obse habido un control sobre la cantidad. Slo cuando se ha alcan zado la cantidad de equi-
de vista de ambos taxistas Una v H' rvar las transaccion es desde el punto librio de mer cado de 10 millon es de viajes deja de ha ber op ortunidades de trayecto s
, ez que arnet tenga 1 l' . b
6 al da: el precio de demanda de un vi . bat I a icencta, sa e que puede obtener perd ida s: el lmite del contingente de 8 millones de traye ctos ha pro vocado 2 millones
est dispuesta a alquilar la licencia si :~et' ajo el control de la can.t idad. Adems Harriet de "oportun idades de trayecto s perd idas" . En general, siempre que el precio de demanda
de ca da VIaJe
" bajo el control de la cant idadlene
P a meno s 4 . al d a:' e1 precioio de oferta
de una cantidad dada exceda al precio de oferta, habr una oportunidad perdida. Un com -
de ms de 2 : la diferencia entre 6 Y4 Y o~ tanto, Sunil no puede pedir un alquiler prador estara dispuesto a comprar el bien a un precio que el vendedor estara dis-
su licencia -por ejemplo 1 50 h bri . SI a~net ofreciera a Sunil menos de 2 por puesto a aceptar, pero ta l tr an saccin no ocurrir al estar proh ibida por el control
" - a na otros taxistas di t
2 . Por tanto, para conseguir la licencia H . t d b ispues os a ofrecer a Sunil hasta sobre la cantidad.
Un c~nt rol de la cantidad, o contingente, provoca Por ta nto, ya que el alquiler no puede ser rn arne e e ofrecer a Su n l al menos 2 .
un d.lferencial entre el precio dedemanda V el Dado que existen transacciones que a los agentes econmicos les gustara realizar pero
ler debe ser igual de a 2 , ayor de 2 Ytam poco menor de 2 , el alqui-
precIo de oferta de un bien; es decir, elprecio que la existencia del con tingente no permite , los controles sobre la cantidad provocan
pagado por los compradores termina siendo ms No es una coincidencia que 2 sea la diferencia un incentivo a elud ir ta les controles o inclu so a saltarse la ley. El sector del taxi en
a~lo Que el precio que reciben los vendedores. la de 8 millones de viajes, y 4 , el precio de oferta de xacta entre 6 ,e l precio de demanda Nueva York de nuevo proporciona ejemplo s claros. La normativa se aplica slo a aquellos
dl 'ere~ci.a entre el precio de demanda V decena en los que la oferta de un bien est restrin ld J mIllones de vi ajes. En todos los casos conductores que son contratados por los pasajeros en la calle. Ahora bien , se puede con-
en el!Imlte del contingenfe es el alquiler del el precio de demanda de la cantidad gI .alizad ey, surge una brecha o diferencial entre tratar un servicio de alquiler de vehculo con chfer sin que dicho cond uctor posea licen-
. comercia IZa a y el prec d f .
c.onfl.ngente, las ganancias Que acumula el pro. Este diferencial, mostrado en el grfico d l '1 ., ClO e o erta de dicha cantidad.
cia de ta xi. En con secuencia, estos alquileres de vehculo con chofer proporcion an gran
pretane de '~ licencia por tener el derecho a ven. e a 1 ustracln 4-6 con un d bl ti '
~om b:e especial: alquiler del conting ente. Es la . a o e echa, tene un par te del servicio que proporcionaran los taxis de no existir el control sobre la cantidad .
der el bien. Este es igual al precio de mercad d licencia como propietario de un bie li 1 g~nanCla que acum ula el dueo de la
Ir ' o e Adem s, existe un nmero importante de taxis sin licencia que simplemente eluden
a Icencla cuando las licencias se comercializan. Harriet, el alquiler del contingente ~ v; ~oso, ~ m~?ClOnada licencia. En el caso de Sunil y
la ley. Como estos taxi s son ilegales, sus conductores no estn sujetos a la normativa
restantes 4 del total de los 6 vala uru porque es el due o de la misma y los
que cuesta e trayecto en taxi se los queda Harriet. ' y son respon sables de un porcentaje desproporcionadamente alto del total de los acci-
dentes de trfico de Nueva York.

100 C AP i TULO 4 EL MER CA DD C D NTRAATAC A
UN REPASO RAPIDO
los cont roles de la cantidad, o contin-
gentes, son lmites impuestos por el
Es tad o a la ca ntida d interc ambi ada d e
un bien. l a cantidad mxima que se
per mit e vender se den om ina lmite del
contingente. l as au toridades entono
ces emiten licencias: el derecho a ven-
der una cantidad d ada de un bie n bajo
e l control de la cantidad .
Cuando el lmite del contingente es
)o
meno r que la cantid ad del bien ccm er-
cializada en un mercado no regulado,
el precio de demand a es ms a lto qu e
el precio de oferta; esto es, existe un
diferencial entre ellos para el lmite del
contingente.
Este dife rencia l es el alquiler del con
tlnqente, es decir. las gan ancias que
acumu la el propiet ar io de la licencia
por poseer el derecho a vender ese
bien, tanto si lo oferta l mismo como
si alquila la licencia a otros individuos.
~ Al igual que los controles de precios,
los controles de la cantidad crean lne-
flclenclas e incentivan las actividades
ilegales.
EL ME RCADO CON TRAA TACA 101
cAP l r ULO 4
en cia econmi ca es el anlisis impositivo, que tiene por
De hecho, en 2004 y debido al gran nmero de trayectos perdidos, provocado por el nme- los mbitos ms import antes de la c~. de la ' 0Sn determ inar sobre quin recaen
1
t economICOS e a impo ste , .
ro limitado de taxis el ayuntamiento de Nueva York autoriz un incremento en el nme ro de objetivo el enten der 1os cos es 1 ' ' S'IO'VO que reduzcan ta les costes. A conti-
bios en e sistema tmpo .
licencias de 12 187 a poco ms de 13 000 hasta 2007; un incremento que ciertamente alegr estos .~ostes y proponer ca~ lisis utilizado para entender los controles sobre la cantt-
a los usuarios de taxi de Nueva York. Sin embargo, aquellos que ya tenan licencia no estaban nuaclOn veremos que el mismo an 1 . rtante modificacin, para exponer una
muy conten tos con este incremento, ya que pensaban que las 900 nuevas licencias reduciran d ede aplicarse aunque con a guna tmpo , .
da du in a los ef~ctos de los impuestos sobre la actividad econom lca.
o elimina ran la escasez de taxis y, en consecuencia , podran ver reducidos sus ingresos debi- intro UCCIO
do al descenso de clientes. Adems, el valor de mercado de la licencia caera, As, para aplacar
el descontento de los propietarios de licencias, en 2004 el ayunta miento tambin acord opor qu un impuesto es similar a un control
incrementar las tarifas en un 25%, una subida que disminuy significativamente la alegra ,sobre la cantid a d'. d d da de los taxi s de Nueva York fueran
inicial de los pasajeros de Nueva York. s de oferta y e ernan .. .
En resu men , los controles sobre la can tidad provocan habitu almente los siguientes Supongamos que 1as curva d 1 ilustra cin 4-5. Esto signi fica que sm
' as que las represen ta as en a . . d 5
efectos no deseados: exacta mente 1as rmsm . d ilib 0 de un trayecto en taxi sena e ,
la intervencin de las autoridades el precio e equin TI
_ Ineficiencias, esto es, oportunidades perdidas en form a de transacciones mutuamente
benefi ciosas que no se realizan . Y
se realizaran 10 millones de trayectos: t rol sobre el n mero de trayectos
lugar de Impon er un con Un impuesto indirecto es unimpuestosobre
_ Incenti vos para las actividades ilegales. Supongamos ah ora que, en . , . t un impuesto sobre las ventas.
f . uesto Indirecto: es o es, las ventas deun bieno servicio.
en taxi la ciudad IJa un Imp . los ta xistas con 2 E por cada trayec-
Concreta mente, supongamos que e.l impuesto grava a
La economa en accin to realizado. Cul es e~ efecto del. lmpu~~to ? uesto significa que l no podr qued arse con
Desde e! pun to de VIsta de! taxista , e , Im p , 5 2 son para el Estado y 3
La almeja de New Jersey e! total de lo que cobra por ~l t~~ee~o:;~ ~~:~~~~~Ooe~~:dos: e! precio de oferta despus de
Si dejamos a un lado las refineras el sector dominante de dicho estado es la pesca de la alme- Para l. Para cualquier cantid a a a f Y t d 'Impuestos Por ejemplo, los taxistas
1 cio de o erta an es e .
ja. Elestado de New Jersey suministra el 80% de la produccin mundial de almejas, que se con- impuestos es mayor que e. pre d 1 s trayectos que habran ofrecido a 4 en
sumen preferentemente fritas (esta forma de cocinarlas es tpica en Estados Unidos), mientras ahora solicitarn un precio de 6 para to os o
ausencia de los 2 de impuestos. d 1 l rva de oferta hacia arriba en la can ti-
que una parte importa nte (alrededor del 40%), se utiiiza para hacer sopa de pescado,
Sin embargo, en los ao s ochenta, la captura excesiva amenazaba con extinguir As pues, el impuesto sobre las ventas esp azUa a c~ , 4 7 donde S es la curva de oferta
h uestra en la ustrao on - , 1
la almeja de las costas de New Jersey. Para salvar este recurso, el gobierno de los dad del impuesto, Este h ee o se m t: d ' El equilibrio de mercado deja de ser
.. . t S la curva de oterta espues. .
Estados Unidos introd ujo un cont ingen te sobre la misma, que estableca un lmite sobre antes de fiiar el tmpues o Y 2 ill d trayectos realizados para ser A, a un precio
el n mero de kilos que podan capt ur arse y asignaba licen cias a los propie tarios de barcos E, a un precio de 5 e! tr ayeeto Y10 m ones .liza d El punto A est, por supuesto, sobre
de 6 por tr ayecto y 8 millone s de trayectos rea IZa os.
pesqueros basadas en las captur as histricas de cada barco.
las curvas de demand a D Yde oferta 52' f ' 8 rnillones de trayectos a un precio de
Observe que en este caso la existencia del contingente queda probablemente justifica- , bemo s que se o erta ran .
do ta nto por con sideraciones econmicas como medioambientales a diferencia de las Sin emba rgo, como sa . 4 1 recio de oferta antes de Impuestos
licencias de taxi s de Nueva York, que ya han perdido cualquier racionalidad econmica. 6 ? Porque el precio neto de Impuestos es de d y e flet ado en el grfico de la ilustracin
de 8 millo nes de tra yectos es de 4 E, como que a re
Con todo, el con tinge nte sobre la almeja funci ona igual que cualquier otro contingen te.
Una vez que el sistema de controles sobre la cantidad qued establecido, muchos pro- 4- 7, mediante el punto B. b ra resultar nus familiar. El c:quilibrio con un
pietar ios de barcos dejaron de pescar. Los pescadores se dieron cuc:nta de que en lugar El efecto del impuesto sobre el merc:~~ ::n:idad inte rcambiada a 8 millones de trayectos
de faenar a tiemp o parcial con su barco era ms beneficioso vender o alquilar sus licen- impuesto de 2 por trayecto que redue 1 b I tidad de 8 millones de trayectos, que
cias a alquien que pudi era acumular las suficien tes como para ut ilizar su barco a tiempo se parece al equili~rio medi~nte ~l ~o~tro ~~ r:l ~~:~l control sobre la cantidad, el m pues-
comple to . Hoy en da existen alrededo r de 50 barcos pesqueros dedicados a la pesca de la conduce a un alquiler de la lcen cia e. d' d gu da y el precio ante s de impu estos.
to provoca un diferencial entre el precie e eman
almeja ; la licencia requerida para pescar es ms valiosa que el propio barco. _
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
( OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 4-3
Precio del
1. Suponga que la oferta y demanda de t rayectos en ta xi viene dada por la ilustracin 45 pero el con- Ilustracin 4-7 trayecto en Lo CUNO de oferto se desplazo
hada arriba en /a cantidad
troLde la cantidad se estab Lece en 6 millones de viajes en lugar de 8 millones. Calcule y represente t axi ()
Efecto de un impuesto ind!recto sobre las del impuesto.
tos datos siguientes en un grfico similar al de la ilust racin 4-5. SI
a. EL precio de un trayecto en ta xi. ventas de trayectos en taxt 7,00
b. El alquiler del contingente o de la licencia. 5 es la curva de oferta antes de impuestos. Tras imponer a los 6' 00
c. Suponga que el lmite sobre el nmero de trayectos en taxi se incrementa a 9 milLones. C mo t~xistas un impuesto de 2 'por cada t rayecto realizado ~a. Impuesto
vara el alquiler de la licencia? curva de oferta se desplaza hacia arriba en 2 ; e.n e,l.graco indirecto 5,00
2. Suponga que el lmite sobre la cantidad es de 8 millones de trayectos y que la demanda disminuye esta nueva curva est representada por 52' .Esto Slgmca que = 2 porviaje {
4,00 .. .. . .. . .. . ~B
debido a U!1 descenso del turismo. Cul sera el menor desplazamiento hacia la izquierda de la el precio que los taxistas reciben neto del lmpuesto es de 4 .
curva de demanda de modo que el control sobre la cantidad no t uviera efecto alguno sobre el mer- representado por el punto B sobre la curva de oferta Sr- y el D
cado? Ilustre su respuesta mediante un grfico similar al de La ilustracin 45. precio que pagan los pasajeros es de 6 E, repres: ntado por 3,00
Puede encontrar las soluciones al final del libro. el punto A sobre la nueva curva de oferta 51 El Impuesto pro~
Un paralelismo sorprendente: los impuestos
vaca un diferencial entre el precio de demanda . 6 . Yel precio
de oferta antes de impuestos, 4 E,
L ..
I
6
I
8 10
1
12 14
O Cantidad de trayectos en ta xi (en millones al ao)
Para pagar ciertos servicios, desde la defensa naciona l hasta los parques pblicos, los Estados
recaudan impuestos. Sin embargo, los impu estos suponen un coste para la economa . Uno de
 CA P i T U LO 4 EL M E RCADO C O NTRAA TACA 103
102 CAPiTUL O 4 EL MER C ADO C O NT RAA TA CA

Esta situ acin es general en el anlisis imp ositivo: la in ciden cia de un i~puest~ (qu~~n l a incidencia deun impuestoes una medida de
La nica diferencia es que en lugar de pagar un alquiler de 2 al propietario de la licen - 1 del mismo) no es un a cuestin qu e pued a responderse avertgua n o quien quien paga realmente elimpuesto,
cia, los taxistas pagan 2 al ayuntamiento. De hecho, hay una manera de hacer que un soport a a ~arga el or an isrno recaudador. En este caso, un im puesto de 2 sobre
impue sto in directo y un control sobre la cant idad sean completamente equivalen tes. ~n::~~~e~t~~~~:~~~ ~~eda regflejado en un incremento de 1 sobre el pre~io :ue ~afa~ l~~
Im aginemos que en lugar de emi tir un nmero limi tado de licencia s, la ciudad simpl e- o dO ci n de 1 en el precio que cobra n los taxistas: aS1, a mci
del se
o

mpradores y un a isrmnu d d La
mente vende licen cias a 2 cada una. Estos dos euro s, desde un punto de vista prctico, ~~ncia im puesto reparte a partes iguales en:re los co~pr~d~res y losdv~~~p~;::~ lo
equ ivale a un impuesto indirecto de 2 E. incidenci a es la misma independientemente de SI el formu ano e pago e
Por ltimo, imaginemos que en lugar de vender licencias a un precio fijo, la ciudad em i- teta el comprador o el vendedor. . 1
tiera 8 millon es de licencias y las suba sta ra. Cul sera el precio de la licencia? CO~ incid enci a de un impuesto indirecto no siempre queda r~partida a p;rtes l~~al~:
Seguramen te 2 . es decir, el alquiler de la licenci a . Y, por tanto, en este caso el alquiler del d vendedores com o en este ejemplo. DependI end o de la or m a
contingen te actua ra como un impuesto indirecto. ~~;::;~:~;:rt~r;sd~ dem anda, la inciden cia de un impuesto in directo puede repartirse de
forma diferente.
Quin paga el impuesto indirecto?
Acabamos de mostrar un im puesto que pagan los ven dedores del bien . Ahora bien, qu La recaudacin de un impuesto indirecto
pasara si lo tu vieran que pagar los comprad ores ? Esto es, si el pasajero tu viera que pagar ue t anto com pradores com o vendedores pierden con el establecimien~o de un
un imp uesto de 2 por utili zar un taxi. ~unq to indirecto el Estad o in gresa la recaudacin, ob jet ivo principal del Impu esto.
La. respuesta se muestra en la ilustr aci n 4-8 . Si un pasajero debe pagar un impuesto ~~~~~~o recaudar 'el Estado? La recaudacin es igual al rea del rectn gulo somb reado de
de 2 por tra yecto, entonces el precio que los pasajero s pagan debe ser 2 menos par a
qu e la cantidad de trayectos dem andada despus de impuesto s sea la mism a que la can - la ilustracin 4-9 , t de 2 sobre o

Para entender por qu esta rea es el ingreso recaudado por un impues o I d 1

tid ad demandad a antes de impuestos . Por tan to, la cu rva de dem anda se desplaza hacia
abajo, de D 1 a D l en la cantidad del impuesto. Esto pro voca que el equi libri o se despla ce
de E a B, punto en el que el precio de mercad o es 4 por trayecto y se realizan 8 mill o-
ne s de tr ayectos en t axi. En este caso, 4 es el precio de oferta de cada uno de los 8 mi-
llones de trayectos y 6 es el precio de demanda; ste es el precio que paga n los pasajeros
in cluyendo el impuesto. Por tanto, es lo mi smo qu e si los pasajeros estu vieran en el pun to
A sobre su curva de demanda in icial.
Si comp ara m os la ilu stra cin 4-7 con la ilustracin 4-8, in mediata mente notaremos
que muestran el mismo efect o sobre el precio. En ambos casos, los compradores pagan un
precio efect ivo de 6 , los vended ores reciben 4 Y se in tercambian 8 millones de trayec-
t os. No parece haber diferencias con relacin a quin paga oficialmente el impuesto.
Ilustracin 4-8 Efecto del impuesto indirecto sobre la compra de trayectos en taxi
::p~:;t~~~r~~a;:;~~f~~St:~~~~ :~~~y:e~::~::7~~ :;t~~=~~' ::~~i~:~~C::r~~~~~
' ro uesto rovoca entre precio de oferta el precio de dem an a. or o r~ .a
el y .0 ,
~a ~el rect~ngUlo es de 8 mill on es de tr ayectos , que es la can tidad de equlllbric de trayec-
tos si se establece un impuesto de 2 E,
La recau daci n del impuesto es:
Recaudacin; 2 por trayecto x 8 millones de trayectos ; 16 millones de
y el rea del rectngulo es:
rea ; base(anchura) x altura; 2 por trayecto x 8 millones de trayecto ; 16 millones de .
ste es un principio general: El ingreso recaudado por un impuesto indirecto es el ~ectns;
lo cu a altura es el diferencial que provoca el impuesto entre las curvas de ofer~a y eman a,
y cu~ base (o anchura ) es la can tidad intcrcamb'jada tras el establecim ient o del Impu esto .

Precio deL
trayecto en
ta xi (E)
7,00 s Ilustracin 4-9

Impuesto
6' OO . ... ... ... . '.
A
Recaudacin del impuesto
Precio del
trayecto en
indirecto 5,00
indirecto t axt (E.)
s
_ 2 por viaje { 7,00
El ingreso recaudado por el impuesto indi-
4,00
recto es igual al rea del rectqulo som-
breado. En este caso son 2 por trayecto 6' OO
3,00 01 multiplicado por 8 millones de trayectos
Impuesto . - rea '" .. .
_ 16 millones de euros. 5, 00
~

IO2
indirecto ingresos
=< 2 por viaje { impositivos
6 8 lO 12 14
Cantidad de trayectos en taxi (en mfltones al ao) 4,00

3,00 o
DI es la curva de demanda antes de impuestos. Tras imponer a los pasajeros un impuesto de 2
por cada t rayecto realizado. la curva de demanda se desplaza hacia abajo en 2 ; en el grfico,
esta nueva curvaest representada por 02' Esto significa que el precio que tos taxistas cobran I ! 1 I
neto del impuesto es de 4 , representado por el punto B. Yel precio pagado por los pasajeros es 6 8 10 12 14 _
de 6 , representado por el punto A. la incidencia del impuesto es exactamente la misma que en Cantid ad de t rayectos en taxi (en millones al ano)
la ilustracin 4-7. Esto demuestra que quin paga oficialmente un impuesto no tiene importancia
cuando se quiere responder a la pregunta de quin soporta la carga del impuesto.
 104 C A P T U LO 4 E l ME R C A D O C O N T RAA TA CA
UN REPASO RAPIDD
~ Al ig ual que un contingen te, un
impuesto indirecto provoca un diferen-
cial entre el precio de demanda V el
precio de oferta.
l a incidencia de un impues to indirecto
no depende de quin (comprador o ven-
dedor) pagueoficialmente el impuesto.
CA P i T U LO 4 EL M ERCADO CON TRAATACA 105
La economia en accin
En los ltimos dos ca pitula s h~mos~o real. Como se h a exp uesto, la o ferta y la deman -
. .sto una introduccin de cmo los modelos econ -
Quin paga las cotizaciones a la seguridad socia l?
Todo el que trabaja por cuenta ajen a recibe una nm in a en la que se detalla no slo m icos n os ayudan a ~ntender e ~u . nto de lo s m ercad o s co mpetitivos ) pu ed en ser
el din ero recibido sino ta mbin lo que se le ha deducido para el pago de dist int os mpue s- da (un m od elo senci llo de l func~onalmle f t de hech os ta n dispares co m o el ma l tiem-
u tilizad as pa ra en ten de r y p ro n o s t l c~ r os e ec os
tos. Para la mayora de los estadoun idenses , uno de esto s impuestos, que SUpone una parte
Po o las polti ca s pbli cas m al dise ada s. l delos (el de la oferta y la de m anda,
muy importante sobre el total de impuestos pagados, es la F/CA ( Federal ln suran ce . . tu lo veremos como os mo
COl1 tributions Act, que son las cotizaciones a la Seguridad Social). ste d inero se descu en - En los sgu entes ca pi s ,. . d d de fen m en o s y temas econmicos.
en tre otros) pu ede n expli car u n a amp la vane a
t a del salario del trab ajador pa ra co n tribu ir a la Segu ridad Social y a Medicare (as istenci a
m dica par a la tercera cdad. )
En el m om en to en que se redacta este libro, la mayora de lo s tra bajadores de Estados ( RESUMEN
Un ido s pa gan un 7,6 5% de sus in gresos en co ncepto de cot izaciones a la Segu ridad Social.
Pero esto es slo la m itad del total de las cotizacio n es: los empresarios pagan u na canti-
dad igu al.
Los gobiernos a menudo inter vienen en los m ercad ~s a con - mercados negros. El tpo de precio mn imo ms . conocido
, . es
Sin embargo, sabem os ya qu e la in ciden cia de un im p uesto n o depende realmente de
qui n desembolse el im pu est o . As, el hec h o de qu e los empresa rios desembolsen la mi t ad
1, trac orriente de la ley de la ofert a y la deman da, Las mte~ el salario m nimo, aun que existen otros preCIOS,mIn lmOS
vencon es pueden tom ar la form a de co n troles de p r ecios que se ap tcan
' habi tua lmente a los produ ctos agn colas.
del im pu esto n o n o s dice n ada acerc a de qui n soporta realmente el gravamen.
o controles sobr e la cantidad. Esto s controles gen e r~ n
Los controles sobr e la cantidad, o c onti~gentes , li~itan
bl~n,. cantida~
De h ech o, la m ayora de los economistas cree n qu e el efecto real de las cotizaciones efectos colaterales predecibles poco de se ab l e~ ?ue co ~s lsten
a la segu r ida d social es el de reducir el salario en aproximadamente la cantidad total de los 4, la cantidad que puede inte rcamb iarse del La
en diferentes forma s de ineficienci a y de actividad es Ilegales.
pa gos por im pu estos que rea lizan trabajad ores y emp resarios. Es decir, el trabajador no slo mxima qu e se permite intercambiar es el hml~e del con
2. Un precio mx imo inferior al precio de equilibrio del merca-
. . tingente. El gobiern o em ite licencias qu e consisten e.n
paga su parte en concepto de cotizacin a la Segu ridad Social, sin o que la parte qu e
do ben eficia a los comp radores, pero crea una escasez c:onlca derecho s para vender un a dete rm ina da cantidad del.blen .
el empresario desem bolsa qu eda reflejada en un m enor sa la rio , de modo que es tambin
del bien comercializado: al manten er el precio por debajo del El prop ietario de un a licencia gana por ella un alquiler del
el trabajad or quien realm ente soporta esa pa rte. El empresario, au n qu e desem bolse el
precio de equilibrio, la cantidad demandada au m e~ta y la co n tin gen t e, esto es, un as ganancias que obtiene por .ser
impuesto , qu eda pl en amen te co m pens ado mediante el pago de un sala rio m en or. Por
ntidad ofertada disminuye con respecto a la ca ntid a~ de
~:uilibrio, .rci~e~
tant o, Son los trabajad ores qu ienes soportan la totalidad del impuesto . propietario del derecho a ven der el bien . Estas gan an cias
lo que provoca problemas de prever: inefl- son iguales al diferencia l en tre el precio de dem a ~da e~el
La razn de que lo s econ om ist as piensen que son los trabajador es, y no los empresarios,
. nc ias en forma de as ign aciones ineficientes para los
:~:sumidores, calida.~
quie n es paga n realmente la fI CA, es que la oferta de t rabajo (e l n mero de trab ajadores lmite del con tingen te, es decir, lo que los con s uml ~ o r
disp ue sto s a traba jar) es mucho m en os sen sible a las variaciones del salario que la de m an- r ecursos de saprovechados.y del estn dispuesto s a pagar por esa c a ntid a ~, y el precro de _
bie n comer ciali zado ine ficientemente baja. Tambl n f r ta del lmite del con tin gente, es decir, lo que los oferen
da de trabajo (el n m ero de empleo s que los em presari os est n dispu estos a ofrecer) .
fome nta la actividad ilegal ya que los c~ m p rad~ res recur ren oe 'd d
De acuerdo co n este razo namien to, ya qu e los tr abajado res responden relativamen te tes estn dispuestos a acept ar por esa can t a .
m enos a dism in u cio nes del salario, los em pres ario s pueden trasladar fc ilmente la carga
al m ercado ne gro para conseguir el bien . Debido a estos
problemas, los precios mximos han perdido ~l f~vor de los Los econ omistas afirman que los controles en la cantidad
del impuesto a los trabajadores m ediante unos sa lar ios m s bajos. _
gobierno s com o herram ienta de poltica econ.o mlca. Pero provoca n un dife re nci al entre el precio de de~an d a y el
algunos gobiern os con tinan utilizn dolos, bl ~n ~~rque no precio de oferta; este diferen cial es igual al al qUlle~ de~ ~o n
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
entienden sus efectos , bien porque los precios maxunos bene- ti n gente. Los contro les sobre la cantidad generan In~fICIen
cas en form a de tra n saccione s mutuamente be~e~ cIos~ S
fician a algunos grupo s influyen tes.
que no se pro d ucen , a dem s de in centivar la actividad Ilegal.
Un p recio mnimo superior al precio de equilibrio del mer~
3. cado ben eficia a cierto s vendedores, pero crea excedentes ero- Los impuestos ind ir ectos (impuestos sobre la compraventa
1. Con el objeto de recaudar fondos para et mantenimiento de las carreteras, el Estado aplica un nicos del bien com ercializado: al mantener el precro por . 5. de un bien ) tienen efectos similares a os controles sobre la
impuesto de un dlar por Litro de carburante. El mercado deLcarburante antes del impuesto se encima del precio de equilibrio, la cantidad demandad a dis- tdad Los impuestos indirectos incrementan el precio
muestra en el grfico siguiente. can , , ibid
, e y la cant idad ofertada aumen ta con respecto a la can - pagado por los compradores y reducen ~1 precio recl I o por
mmuy
tidad de equilibrio, lo que provoca pro blemas f~CI
'les .de los vendedores, provocando un diferenc ial entre los dos pre-
Precio del lit ro a. Para mostrar el efecto del impuesto prever: ineficiencias que toman la form a de asrgnacrcnes cios. La incidencia del impuesto (el reparto de la carga d ~ l
de carburante indirecto en el grfico de la oferta y ineficientes entre lo s vend ed or es, re curs ~s d e s~prove- impuesto, debida a los precios m s altos para los co ns ~~ l d o
(S) 5,00
la demanda, tiene aLguna importancia al id d del bien comer cializado. inefic ientem en -
d y callda
chados res y ms bajos para los ven dedores) no depende de quien
quin sea eLque desembolsa el te alta . Tambin fomentan las actividades Ilegales y los pague oficialmente el impuesto.
4,00
impuesto, el comprador o el vende-
3,00 dor? Trace el nuevo grfico.
b. Cul ser en nuevo precio pagado por
2,00
{os consumidores? Cu Les el nuevo CONCEPTOS BSICOS
1,00 precio que recibirn tos vendedores,
descontado el impuesto? Control de precios Mercado negro Licencia
c. Quin soporta la carga del impuesto Precio mximo Salario mnimo Precio de demanda
1000 2000 3000 4000 5000
de un dlar? Es decir, qu parte del Precio m nim o Asignacin ineficiente de las ventas entre Precio de oferta
Cantidad de carburante (litros al dia)
impuesto es pagado por los consumi- Ineficiente vendedores Diferencial
dores y que parte por Los vendedores? Asignacin ineficient e de los recursos Calidad ineficien temente alta Alquiler del cont ingente
a los consu midores Contro l en la cantidad Impuesto indirecto
Recursos desaprovechado s Contingente Incidencia
Puede encontrar las soluciones al finaLdel libro.
Calidad ineficien temente baja Lmite del contingente
1 11 106 CA P fTUl O 4
EL MERCADD CONTRAATACA
CAP i T U LO 4 EL MERC ADO CONTR AA TAC A 107
GiDD - - - __ d. Describa dos ejemplos de ineficiencias que sur gir n de los 7. Dur an te los lt imo s seten ta aos el gobierno de Estado s Unido s
1. sI up.o ndga que se ha decidido derogar el control de los alquileres en
recursos ma lgastados como consecuenc ia de esta poltica. ha utili zado controles de preci os para pro porcion ar complemen-
a CIU ad de Nueva York . d d. Suponga que la bolsa se recupera y la demanda d t Cul es la oportu n idad per dida en cada caso ? tos de renta a los agriculto res. A veces el gobiern o ha uti lizado pre-
ya parti r e ahora regirn Jos alquileres tax 1 ' e rayecto s
de mercado. Supo nga qu t d i ' ,
. e o as as viviendas de alquiler Son d n- e~ ax r vue ve a la situacin inicial (la reflejada en la ta bla) 5. Como ya se comen t anterio rm ente , los gobiernos euro peos tien- cios mnimos, comprometindose a comprar el tot al de exceden te
~casd"f~or,IOdque tienen el mismo precio de alquiler . Para evitar E a1cal~~ aho ra decide congraciarse con los taxistas y anun~ia den a utili zar ms los controles de precios que el gobierno de de produ ctos agrcolas a ese precio m nimo . En otra s ocasiones el
as 1 rcu ta es que pueden t
.
al
cner gun os residen tes de renta
~n~ polJ~~t p~r la que se otorgarn licenci as a los actuales Estados Un idos. Por ejem plo, en Fran cia existe un salario mn i- gobierno ha utilizado "preci os objetivo". un a polti ca que cons is-
baJJ ~~Istas. n um ero de licencias es restringido de modo que te en pagar al agricultor una can tidad igual a la diferenci a entre el
para pagar tales alquileres de mercado, el ayuntamien to de mo para los nu evos co nt ratados que hayan co mpleta do el bach i-
N ueva Yo rk les pagar un I so o .se pueden o fertar 10 millon es de trayectos al ao Ilustre precio de mercado y el precio objetivo por cada un idad vend ida.
. comp em en to de ren ta igual a la dfe- m.edl~nte un grfico el efecto de esta poltica sobre el ~ ercado llerato (ensean za secundaria) . En la siguiente tabl a aparece el
Considrese el mercado del maz representado en el grfico
renel,a .en tre el alquiler antiguo y el alquiler act ual de mercado. e Indique el precio result an te por trayecto y la can tidad d t plan de demanda de n uevos bachill eres y el plan de ofer ta de
siguiente.
a. Utilice un grfico para mostrar el efecto de la derogacin del ycctos realizado s al ao. A qu precio se alquila r la Iice~ci:~ bachilleres que buscan su prim er empleo. El salario sea lado es
c~~trol de los, alquileres sobre el mercado de alquil eres de 3. En el siglo XViII, el precio del pan en la ciudad de N y k an ual.
vlvlend~s. Como variar la calidad y canti dad de viviendas ba con tro lad d u eva or esta -
en alquiler que se oferten ? o e manera que el precio era superior al precio de Precio del maiz
merca do.
b. Utilice un segundo . f
b I gra ICO para mos trar el efecto adicional
(f por fanega) s
a. noltic. un ~rfico que muestre el efecto de tal poltica . Esta
Sala ri o Canti dad demandada Cantid ad ofert ada
so le: e mercado de alquileres de la poltica de ofrecer un anuaL
5
sup .emento de ren ta a Jos ind ividuos de renta baja l Q u efec po, I~ca acta como un precio mnimo o como un precio (nuevos t rabajos (bachilleres que buscan
maJOma? (f) ofreddos aLao) su primer empleo, al ao)
~~~~:~edt~1 P~I~tic~ sobre el mercado de alquileres y sobre la -
4

a e vivren as en alquiler ofertadas en co mparacin b. Q u tip o de ineficiencias surgirn probablemente st cl ' 3

co n sus respuestas en el apartado a? controlado ' 1 I e p recio 45000 200000 325000
es supenor a precio de equilibrio? Explquelas con
c. A consecuencia de estas polticas , Ioda deta JIe. 40000 220000 320000 2
.. d . .. ' mejora o em peora la stua-
clan e los nq uilinosp ly de los propietarios? Durante ese perodo hubo un ao en que la cosecha de tr i o f 35000 250000 310000

d. ~:s~::~. pUnt~ de vist.a poltic o, cpor qu cree que las eluda- :~~ lo, q~e .p ro~oc un desplazam iento de la curv a de ofe~ta ~: 30000 290000 290000
I O
~cIa a Izqmerda y, por tan to, un incremento del precio de o
I Ido mas proclives a con trolar los precios de los alq ul-
eres en lugar de establecer polticas de com plementos de merca o, Los panaderos se dieron cuen ta de ue el .
25000 370000 200000
" 800 1000 1200
Cantidad de maiz (en fanegas)
renta para ayudar a los ind ividuos de rentas bajas a pagarlos ? controlado era ahora in ferior al precio de me;cado. precio del pan

2. ~ar~ congra~iarse .con los votantes, el alcalde de la ciudad de c. Dib uje un grfico que mues tre el efecto del control del .
a. En ausencia de intervencin pblica cu l es el salar io y la
ot ~m ~e~lde bajar el precio de los trayectos en taxi. Supo nga s~bre el merca~~ de pan du rante el a o de la ma la cose~~~c~oe cantidad de bach illeres con tra tados en el equilibrio? Ilustre su
tr igo. l Esta poltica de co ntrol del precio actu
por Simp lICIdad, que todo s los trayectos son iguales por lo que ele m ' , como un pre- respuesta mediante un gr fico. Exist ir algn bachiller que
Cuestan lo mismo La t bl . . ' axrmo o como un precio mnimo? a. Si el gobierno establece un precio mni mo de 5 $ por fan ega,
. a a sigUIente muestra Jos planes de d. Q ue' ti po dee in
. busque un tr abajo al salario de equilibrio y no lo encuen tre?, cu n ta s fanegas de maz se prod ucen? Cuntas fanega s
demanda y de oferta para los trayectos en tax i. eflcienc ias cree que se produ je d es decir, exstr algn bachiller que involuntariamente est
Pen.e do iE xp l'Iquelas co n todo detalle. ron urante este compran los consu midores? y el gobierno? Cunto le cues -
desemp leado ? ta al gobierno esta poltica? Cuntos ingresos reciben los
Precio del 4. La tabla siguiente muestra los planes anuales de dema d d agricul tores?
~f:ta de ~eche. La Unin Europea decide que las rentas d;lo:
Cantidad de trayectos b. Suponga que se establece u n sala rio m n imo anu al de
trayecto en ta xi ;r:
. (millones de viajes al ao) 35000 E. Habr algn bachiller invo luntariamente desem- b. Supo nga que el gobie rno establece u n preci o ob jetivo de 5 S
(f)
Cantidad demandada CanUdad ofertad a u or.e~ e I~che deben mantenerse a un nivel que les permita pleado ? Si es as, cu ntos? Ilustre su respu.esta mediante por fanega para cualquier cantidad ofertada por debajo de
7, 00
sobreVIVIr. ASI pues, estab lece un precio mnim o de 1 " un grfico. Cmo ca mbia su resp uesta si se establece el m il fanegas . Cuntas fanegas de m az co mp ran los consu-
10 siempre que el io d por ttro
12 e e precio e mercado est por debajo de 1 . salar io mn imo en 40 000 f.? Ilust re su resp uesta medi ante m idor es y a qu precio ? y el gob ierno ? Cu nto le cues ta
6,50 11 11 un gr fico. al gobierno esta po ltica? c u n tos ing resos reciben los
6,00 Pred o de
12 Ca ntidad de leche agricultores?
10 la leche c. Dada su respuesta al apartado b y la informacin de la tabla ,
5,50 13 (millones de lit ros al ao)
9 (E por Ittro] Cantidad demandada Ca ntidad ofertada qu piensa acerca de la relacin existente entre el salario c. Cul de estas dos polticas encarece ms el maz para los
5, 00 14 consumido res? Q u poltica le cuesta ms al gobierno?
8 1,20 550 mnimo y el desempleo in voluntario? A qu in beneficia tal
4,5 0 850 poltica? Quin pierde? Cu l es la oport unidad perdida en Explique por qu .
15 1,1 0
7 600
800 este caso ? d. Qu ineficiencias surgirn, prod ucto de cada u na de esta s
1,00 650
750 polticas?
a. Supon~a que no hay restriccio nes al n mero de t rayectos 0,90 700 6. Hasta hace relativamente poco tiempo, en Franc ia, el nmero de
700
en t~XI que pueden ofertarse en la ciudad (es decir ' 0,80 horas tr abajad as por sem ana en u n tra bajo a t iempo co mp leto 8 . Las agu as de la cos ta del Atl n tico nor te en los Estados Un ido s
un SIstema de lic las) , no existe 750
650 era de 39 hor as, al igual que en Est ados Un idos. Pero en res- estuviero n u na vez replet as de ban cos de peces , Hoy da, debi-
illb . en ciac . Encuentre el precio y la can tidad de
equ r I no.
a. Q u exceden te de leche se producir com . puesta a ciertas dem and as socia les relaci onadas co n altos nive - do a la sobreexplot acin pesquera, las reservas casi se han ago-
de esta poltica ? o consecuenc ia
b, ~ufo~ga u~ el alcalde establece un precio m ximo de 5,50 les de paro invo luntario, el gobierno francs estableci la tado . En 199 1, el Servicio Nacional de Pesca Martima
a c,u e e. ~umero de tra yectos que dejan de realizarse a ese . b, Cu l ser para las autoridades, el coste de esta poltica? jornada sem ana l de 3 5, ho ras : u n trabaj ador no podra trabajar (National Marine Fishery Servtce) del gobierno de Estados
~~~~~c~~Xlmo e, ~lstre,lo ~ediante un grfico. lQuin sale c. Ya que la lec~e es una fuen te importante de calcio y protef- ms de 35 horas a la sem ana au nque ta nto l como el empresa- Unidos pu so en marcha una poltica de con tingen tes para per -
o y quien perjudIcado con esta poltica?
na s, I~ s ~ utondades deciden comprar el exceden te de leche rio quisieran hacerlo. Se supo na que, si los traba jado res ya con- m itir que las reserva s se recu pera ran. Para el pez espada , las
c. Suponga que se produce una Crisis burstil qu ' Yl sl~:;lIn~strarlo a las escuelas primarias a un precio de O 60 tratados deban tra bajar menos horas, los empresarios se veran cap tura s anuales estaban limitadas a 7 m illones de libra s (unas
b . . u e ocasIOna un
e,,?po recim enm de la poblacin de Goth am E t breci e l. o. uponga que las escuelas comp rarn toda la le h di forzado s a contratar nuevos trabajadores. l os empresarios fran- 3220 tonelada s) al ao para todos los barcos pesqu ero s que
mien to provoca una Id . s e empo reo -
de 6 '11 d cal a de la demanda de trayectos en taxi Plntble a e~te ~r~cio ms bajo. Sin embargo, los padre~ d: l~:- ceses se oponan a t al poltica y amen azaron co n trasladar sus tena n licen cia . As, tan pronto como la flot a pesque ra llegaba
eles d:~ o~es ,e trayectos al ,ao para cualqu ier nivel de pre-
poltica ~~t~~a~:f~cI~o t~ndra en estas circu nstancias la nueva :nu~n:i1;~n~~l~:nli~~~Sc~I~~:~~;ql~~~::ea:aq~~a;~~i~:~:eciD act ividades a pases vecinos que no t uvieran ta les restriccio nes
sobre el empleo . zr'uede explicar su actitud? Presente un ejemplo
a las capturas m xim as permi tida s, se qued aba en pue rto hasta
el final del ao. La tab la siguien te muestr a los posibles pla nes
e us e su respuesta mediante un grfico. ~~::nu~:~h;0~7ti~:;scuela. <Cunto le cuesta a las auto~idades de ineficiencia y de acti vidad ilegal que probablemente su rja de de demanda y de oferta de captura s anuales de pez espada en
esta poltica . Estado s Unid os.
/1 108 C A P I T UL O 4 E l MER C AD O CO N T RAA TA CA

Cantidad de pez es pada

Precio de l pez es pa da c. Supo nga aho ra que, en luga r de un con tingente, el gobierno
(millones de libras al ao)
( por li bra) Cant ida d dem a nd ad a Ca nti dad oferta da grava la impo rta cin de veh cul os con un imp uesto indi recto
20 de 300 0 por veh culo. Ilu stre el efecto de este impuesto indi-
6 15 recto en el grfico rea lizado para el apartado a. Cuntos ve-
18
7 13 hcu los se com prarn y a qu precio? /Cunre rec ibir el
16 fabricante extranjero por cada vehculo vendido?
8 11
14 d. Calc ule la recaudacin obtenida por el impuesto indirecto del
9
9 apartado e y dib uje dic ha recaudacin en el grfico realizado
12
10
~~ La elasticidad
7 para ese apart ado. Cr ee que el gobierno, desde el pun to de
vista de la recaudacin, prefiere un im puesto in directo o un
contingente a la importaci n ?
a. Dibuje u n grfico pa ra mos tr ar el efecto del co ntrol sobre la
cantidad en el mercado del pez espa da en 1991. 10 . En el estado de Maine, en Estados Unidos, es necesario poseer una
b. Cmo cree que cambiar la forma de pescar de Jos pescad ores lice nci a par a la pesca comercia l del bogavan te; esta s licen cias se NO PODEMOS DEJ AR DE CONDUCIR
a consecu encia de esta poltica ? conceden an ualm en te. El estado de Main e est preocup ado por la

c. Utilic e el grfico del aparta do a para mostrar un im puesto
in dire cto que provoqu e la m ism a red uccin en la cantidad de
cap tu ras que el con tro l de la canti dad.
d. En su opinin , cules so n las actividades que las personas se
ver n tentadas a real izar com o consecuencia de la imposicin
de un impuesto indi recto?
e. El im puesto in directo se recauda a los pescad ores, qui en es pro -
testan ya que slo ellos estn sop or tando la ca rga de esta pol-
tica . Por qu esta protesta por pa rte de los pescadores podra
ser equivocada?
9. Al gobiern o de Estad os Unid os le gu star a ayudar a su in dustria del
automvil a competir COn los fabricantes extr an jero s qu e vend en
su s autom viles en Estados Unidos. El gobierno pod ra imponer
un con tin gen te a la importacin de vehcu los extran jeros o un
impuesto in directo sobre cada vehc ulo extranj ero ven dido en
Esta dos Un idos. Los posibles planes de dem anda y de oferta de
vehculos imp ortad os a parecen en la ta bla siguien te.
T~L~EZ,
A
disminucin de los bancos de bogavante en sus costas, por 10 qu e
el departame nto de pesca del estado decide im pon er u n con n , PRINCIPIOS D E 19 98 , LUIS cender bas ta nte. Y si la p roduccin caa much o
gen te an ua l de 80 00 0 kilos de bogavan te en sus aguas. Tam bin m inist ro de en erga de M xico , en res puesta al in crem en to de precio, los in gre-
decide otorgar licen cias slo a aquellos pescadores que ya ten an m antuvo una reuni n sec reta sos podan dism in u ir en lugar de aumen ta r.
licencia el ao an terior. El grfico siguiente mues tra las CUrvas de
con su h omlo go sau d. Tllea era el res pon- Para Tellez, la cuestin bsica era sabe r cmo
dem anda y oferta para el bogavan te de Maine.
sa ble de d eci dir el nmero de barriles de respo nde la cantidad de pet rleo dem andada o
Precio del pet r leo qu e Mxico p ro d ucir a y vendera a cmo es de sensible la can t idad dem an dad a
bogavante
(E por kilos) otros p ases. C u l era el o bjetivo de es t a reu - ante cambios en el preci o del crudo .
22 nin ? Inc rementar su s ingresos y beneficios Ahora bien, cmo se define la sensibilidad de
20
18 por la ven t a de petrleo m ediante u n incre- la can tidad deman dada ? La respu esta, y lo que
16 . e
me n to del precio mundi al del cru do , qu e Tllez n eces itaba sa ber sobre este pu n to , vren
14
12 ha ba di sminuido en un 50% en los do s aos dada por un cif ra con cret a: la elasticidad precio
10 .. ... ....... . .. ... . . . .... .. . . . E S anterio res. Est e bajo precio es t aba crean do de la demanda. En este captulo m ostraremos
8
6
D graves p roblem as a ambos gobie rnos, qu e c mo se mide la elas ticidad precio de la deman -
4
dep en dan de las ven t as de cru do. Sin em ba r- da y po r qu e. es la meor m ed ida de la reaccin Qu aprender en este
-(

Precio del vehiculo o go, u n plan pa ra in crementar captulo:

Cantidad de vehiculos importados 20 40 60 80 100 120 140
importado Cantidad de bogavantes (miles de kilogramos) los precios del cr u do n o ten d ra
() (en miles) Jo- la definicin de elasticidad, una
Cantidad demandada Cantidad ofert ada xit o a m eno s que los de ms medida de la sensibilidad ante varia-
32 000 100 a. En aus en cia de restr icciones p blicas, cul es el precio y la ciones de precios y de rentas.
400 pa ses expo rtadores de petrleo
31000 can tid ad de equilibrio?
200 350 se comprometieran a re d u cir Jo- l a importancia de La elast icidad pre-
30000 b. C ul es el precio de demanda al que los consumido res estn
300 tam bi n su pro d u ccin. cio de la demanda , que mide la sen-
300 dispu estos a comprar 80 000 kilos de bogavante ?
29 000 400 sibilidad de la cantidad demandada
250 c. C ul es el precio de oferta al que los pescad ores estn dispue s- Por qu h aba que redu cir la
28000 tos a ofertar 80 000 kilos de bogavant e? ante variaciones del precio.
500 pro du cci n ? Por qu n o basta-
200
27000 600
150
d. Cu l es el alquiler del contingente po r kilo de bogavante Cuan -
do se ven den 80 000 kilos de bogavante?
.
ba con in crementar lo s pr eci os.
, Jo- El significado y la importancia de la
elasti cidad renta de la demanda,
a. Sin la in terven cin pb lica, cul es el precio de un vehculo e. En cuentre el impuesto indirect o que alcanza la m ism a reduc- Porque po r la ley de la demanda, una medida de la reaccin de la
im po rtado? Cu ntos vehc ulos im porta dos se vende n en ci n en las ca pt uras de bogavan te. Dibuj e este imp uesto en un aumento del preci o pro voca demanda ante variaciones de la renta.
Estados Un idos ? Ilustre sus respuest as me diante un grfico. el grfico adjun to. Cu l es la recaud aci n que el gobie rno
in gresa por este impuesto ? una di sminucin de la can t idad Echar gasolina: un hbito difcil de cambiar. Jo- El significado de la elasticidad pre-
b. Suponga que el gobierno ado pta una po ltica de con tinge n tes a
la im por tacin , de mo do que no perm ite m s de 200 000 ve- f. Descri ba una transaccin qu e beneficie tanto a com pradores demandada . D e m odo qu e, si cio de la oferta . que mide la res-
hculos importad os. Cul es el efect o sobre el mercad o de com o a vendedores pero qu e la existencia del co nti ngen te puesta a La cantidad ofrecida ante
no se reduca t am bin la produ cci n pron t o de la ca n ti dad demandad a an te variacion es del
veh cul os importados? Ilustre su respuesta utiliza ndo un grfi - im pide realizar. Describ a una tra ns accin qu e beneficie tanto variaciones del precio.
co sim ilar al u tilizado para el ap art ado a. habra en el merc ado u n 'exceso de o ferta de pr ecio. As, veremos qu e la elastici da d precio de
a compra dores como a vende do res pero que no se pr od uce Jo- Qu factores influyen en el valor de
debi do a la existen cia del impuesto ind irecto. crudo que hara ba jar los precios . Para que el la dem an da es un concepto qu e pertenece a
cada una de las diferentes elasticida-
plan fun cionara , Tlle z tena qu e conv encer a una fa milia de con ceptos relacion ados ent re los des.
>web... Para continuar su estudio y revisar los conceptos de este captulo, por favor visite su s socios de qu e p ro du jer an m en os. Ah or a qu e se encu entran t am bin la elasticidad renta
Jo- De qu manera afecta la elasticidad
la pgina web de Krug man/Wells/Olney donde encontrar ejercicios, guias didcticas bien , ecunto m en os ? de la demanda y la elasticidad precio de la oferta. a la incidencia de un impuesto, que
interactivas y enlaces tiles a otros recursos.
Si los co nsumidores respond an al au m en to Por lti m o, veremos c mo las elastic idades se se define como la medida de quin
www.worthpublishersocom/krugmanwellsolney de precio co ns umien do m uch o m eno s petr - utilizan para determinar quin soporta, la carga soporta La carga de ese impuesto.

leo, la produ ccin de cru do tend ra que des- del im p uesto, si co ns umido res o p rodu ctor es.

109
 110 CA P i TULO 5 LA E LAS TIC IDA D
CA PiT ULO 5 LA E LA STICIDAD 111

Definicin y clculo de la elasticidad En la ilustracin 5-1 vemos que si el precio aument a de 20 a 21 $, la cantidad demanda-
Luis ~lI ez, qu e e: un econ omi sta de ca rrera , saba que para calc ular el recorte de la pro - da cae de 10 a 9,9 m illones de barril es, por lo que variacin de la cantidad dema ndada es de
dUCClO~ . de petr~leo necesario para alcanzar su objet ivo de precio, tena que conocer 0,1 millo nes de barriles. Por lo tan to, la variacin porcen tual de la cantidad deman dada es
la elastICIdad precro de la demanda de crudo .
, ,, , 0,1 millones de barriles
vanacion porcen tual de la ca nt idad demandada = x 100 = 1%
La elasticidad precio de la demanda 10 millones de barriles

En l~ ilu str aci n 5- 1 se. mu est ra u n a posible cu rva de can t idad demandada mund ial de
pet~oleo . D~do un precio ~e 20 $ el barr il, los cons u m ido res de t odo el m undo de m an - El precio in icial es de 20 $ Yla var iacin del preci o es de 1 $, as qu e la variaci n por -
daran 10 millon es de barnles de pet rleo al da (pu n to A del gr fico de la ilu straci n ) ' centu al del precio es
dado un precio del ba rn l de 21 $, la canti dad demand ada caer a 9 9 m illones de b "
les (pu nto B del gr fico) , , arn - vari acin por centu al del precio = J..!. x 100 = 5%
20 $
oAs, la ilustra cin ~-1 nos mue stra la reaccin de la cantidad demandada ante una varia-
,

cion concreta del precio, Ahora bien, cmo podemos transformarla en una medida d I
iblid d ' , e a sen- Para calc ular la elasticidad precio de la dema nda obt enemos el cociente de la variacin
SI 1 1 a ante vanaciones del precio? La respuest a es calcul ar la elasticidad precio d 1 d d
L l ti td d ' e a eman a po rcen tual de la cantidad demandada entre la variaci n po rcen tual del precio:
~ e as I CI a precio de la cantida d demandada co m para el cambio porcentual de la
ca.nt ldad de m andada con el cambio porcentua l del pr eci o mien t ra s se pro duce un mo vi-
mlent~ . a lo lar~o ? e la curva de dem anda. Co mo vere mos m s ade lante, los eco no mis - (5-3 ) elasticidad precio de la demanda ~ l a elastic idad precio de la demanda es el
cociente delavariacin porcentual de la cantidad
ta s. utilizan van ac lO n.es porce~tuales para ob tener una medi da que no depen da de las
variaci n por centual de la cant idad demandada demandada entre la variacin porcentualdel pre-
umda~es en que se m iden los bie ne s (po r ejemplo, tonelad as o barriles). Pero antes vea- cio cuando nos movemos a lolargo de lacurva de
mos como se calcula la elasticidad . ' variacin porcentual del precio
demanda.
Para calcular la. elast icidad pr ecio de la demanda, primero calculamos la variaci n por-
centual de la cantidad dem andada y la corr espondiente varia cin porcentual del precio a En la iustracin 5-1, la elasticidad precio de la dem anda es
lo largo de la curva de dem anda. Estas variaciones se defin en as :

(5-1) variacin por centual de la cantidad dema ndada ~

y es, en tr mi nos estrictame n te m at em ticos, un nmero negativo (si el precio aumenta,
(5-2)
Ilustracin 5-1
La demanda mu ndial de petrleo
Dado un precio de 20 S por barril, la cantidad
mundial de petrleo demandada es 10 millones de
barriles diarios (punto A). Cuando eLprecio
aumenta a 21 $ por barril, La demanda mundiaL
cae a 9.9 millones de barriles diarios (punto B).
var iacin de la cantidad demandada La ley de la demanda est ablece que la curva de dema nda t iene pendiente negativa,
can t td a d im
J ,cia
, 1 d em andada x 100 es decir, es una curva decr eciente. Esto sign ifica qu e la elasticidad precio de la demanda
esto es, si se produce una variacin po rcentual positiva del precio, la ca ntidad dema n da-
variacin po rcentual del precio ~ variacin del preci o x 100 da disminuye, esto es, se produce una variacin porcentual ne gativa de la dem anda) .
precio inici al Ahora bien, resul ta poco pr ctico mantener el signo menos. As, cuando en Econom a se
hab la de la elasticidad pr ecio de la demanda , norm alm en te se omite el signo m enos y se
utiliza el valor absoluto de la elasticidad . En este caso, por ejemplo, diramos que el la elas-
ticidad precio de la demanda es 0,2 ", dando por supuesto que se entiende que queremos
decir menos 0,2. Como acabamo s de ha cer, seguiremos est a co nvenci n y ut ilizaremos el
valor absoluto cua n do habl em os de la elasticidad precio de la demanda .
Cuanto mayor es la elasticidad precio de la demanda, mayor ser la reaccin de la canti-
dad dem andada ante variaciones del precio. Cuando la elasticidad precio de la demanda es
Precio del alta (es el caso cuando los con sumidores cambian su cant idad demandada en un porcentaje
petr Leo
($ por barril) alto en relacin a la variaci n por centual del precio) se dice que la demanda es muy elstica.
Como verem os ms adelante, un a elasticidad precio de 0,2 in dica un a respuesta pequea
de la cantidad demandada an te variacione s del precio. Es decir, la cantidad demandada caer
relati vamente poco al aumentar los precios. Esto es lo que los economist as llaman deman-
da inelstica o rgida. Y una demanda ine lstica era lo que Tllez necesitaba para qu e funcio-
21 B
na ra su plan de incrementar los ingresos mediante un aumento de los precios del petrleo.

El mtodo del punto medio para calcular elasticidades

20
Laelasticidad precio de la demanda com para la variacin porcentua l de la cantidad demandada
con la variacin porcentual del precio. Cuando examinemos algunas otras elasticidades, como
o veremos muy pronto, entenderemos por qu es importante fijarnos en los cambios porcentua-
les. De momento, necesitamos tratar un asunto tcnico que surge cuando se calculan variacio-
nes porcentuales en variables y de qu manera se trabaja en Economa con estos clculos.
i i La mejor manera de entenderlo es mediante un ejemplo real. Supongamos que estamos
9,9 10
intenta ndo calcular la elasticidad precio de la demanda de gasolina , compara ndo los precios
Barril es de petrl eo (millon es de barriles por dial de la gasolina y el cons umo en diferentes pases. Debido a los altos impuestos, un litro de gaso-
lina generalmente cuesta unas tres veces ms en Europa que en Estado s Unidos. Por tanto,
cu l es la diferencia porcentu al entre los precios de la gasolina de Estados Unidos y Europa ?

7
1111 i 112 C A P i T U LO S LA E LA STI CI D AD
C A P i T U LO S l A EL A S TI C ID A D 113

Depende de la forma en que se mida. El precio de la asolina en E

mayor qu e en Estad os Unidos, es decir , un 200% ms alto Por uropa es tr~s veces Q, ~ Q,
gaso lin a en los Estados Unidos es un terci o del de Europ . d ,otro lado, el precio de la (Q , + Q,) / 2
E a, es ecir, es un 66 7% m s b . (5-5) elasticidad preci o de la dem an da - - - - - -
. sto es o d engo r~o : nos gusta ra tener una med ida porcentual de la dife~en ci a de ajo.
eros que no epende ra de la form a en que se mida Un b . pre-
~~n~~f:;~~~s elasticidades para precios creciente s dec~ci~~~:s~sa:~~~z~~ ;JV ~~o~~~~~
Q' Est imacin de varia s elast icidades
El mtodo dol llU nto medio es una tcnica Com o antes, cua ndo nos refiramo s a una elasticida d precio de la demand a calculada po r precio de la demanda
para calcular la variacin porcentual. Con esta tua~le :todo ~e~ruxn to med io ree.m? l.a::a la habitua l defi nici n de la variaci n porcen - el m todo del pu n to med io, elim in arem os el signo negativo y daremos el valor abso luto. Elasticidad precio
tcnicacalculamos cambios en una variable con u na vana e, , co n una definici n ligeramente diferente: Bien de la demanda
relacin a su media. o punto medio. entre el valor
inicial y el valor final.
(5-4) variacin porcentual de X = variacin de X
x 100
La economa en accin Demanda rigida
Huevos 0,1
valor medio de X
Clculo de elastiddades Carne de ternera OA
donde el valor m edio de X se define como Podr a pen sarse que calcular elasticidades precio de la dem anda a partir de datos empri- Material de ofici na 0,5
cos es algo senci llo: slo hay que co mparar las variaciones po rcen tua les del precio co n las Gasolina 0,5

valor medio de X = valor ini cia l de X + valor fina l de X var iacio nes po rcentuales de cant idades dem andadas. Por desgracia, poca s veces resulta Demanda elstica
sen cillo de calcular porqu e las variaciones del pre cio n o son el nico factor que in flu ye
2 Vivienda 1,2
sobre las cant ida des demand adas . Otros factores e-tales co mo variaciones de la ren ta, de
la pobla cin o de lo s pr ecios de otros bienes- desplazan la curva de demanda, po r lo que Comidas en restaurantes 2, 3
C,uando se calcula la elasticidad precio de la demanda utilizando 1 '
m edio, tanto la variacin porcentual del precio como I " , e metodo del punto la cantidad demandada vara para cada nivel de precio. Para ca lcular ela sticidades precio Viajes en avin 2,4
dad demandada se obtienen utilizando este mtod o a vanacion porcentual de la canti- de la demanda, lo s economistas deben ba sarse en un anli sis est adst ico riguroso que per - Viajes al extranjero 4,1
Para ver c mo funciona este m todo . m ita elim in ar la influencia de estos otros fact ore s sobre la cantidad demandada. la fuente de informacin se encuentra
de un bien : ' supongamos qu e tenemos los sigui entes datos El mayor esfu erzo realizado en el clcu lo de elastici dades precio de la demanda es el colo- en la pgina del copyright.
sal estudio llevado a cabo por los economista s Hendrik S. Houthtakker y Lester D. Taylor.
Precio Cantidad demandada Var ios de sus resultados apa recen en la ta bla 5-1. Estas estimaciones muestran una amp lia
Situacin A 0,90 variedad de elastici da de s precio. Hay cierto s bienes, co mo los hu evos, par a los que la
1100
demanda apenas var a an te variaciones del precio ; sin embargo, hay otros bien es, en tre los
Situacin B 1,10 900 qu e dest aca la deman da de viajes al extran jero, par a los que la can t idad dem andad a es m uy
sensible al precio.
.. UN REPASO RAPIDD
Para calc ullar la ~a~i~cin porcentua l de la ca n tidad de la situacin A a la situacin B O bserve que la t abla 5-1 est dividida en dos pa rtes: demanda rgida y elsti ca .
comparamos a vanacron de la cantidad demandada - 200 id des-e con la m-at ' En la siguiente seccin explicaremos el significado de esta divisin . _ .. la elasticidad precio de la demanda
can t ida d demandada en ambas situaciones. As pues: um a es- con a media de la es igual a la variacin porcentual de
> > > > > > > > > > > > > > > > > > la cantidad demandada dividida entre la
variacin porcentual del precio cuando
var iacin porcentual de la cantidad demandada = nos movemos a 10 largo de la curva de
200 200 (OMPRUEBE sr LO HA ENTENDIDO 5-1 demanda.
(1100 + 900) /2 x 100 ~ 1000 x 100 ~ 20% 1. El precio de las fresas cae de 1, 50 a 1,00 por caja y la cantidad dema ndada aumenta de 100 000 .. los cambios porcentuales se miden
a 200 000 cajas. Utilice el mtodo del punto medio para calcular la elasticidad precio de la dema nda. mejor utilizando el mtodo del punto
2. Actualmente se venden 4000 entradas de cine a un precio de 5 cada una. l a elasticidad precio de
medio, en el que la variacin pcrcen-
Del m ism o m odo, ca lcu lamos: tual de cada variable se calcula utili-
la demanda de entradas de cine es igual a 1. Utilizando el mtodo del punto medio, calcule
zando la media de sus valores inicial
0,20 en qu porcentaje tiene que disminuir el precio de las entradas si los propietarios de salas de cine y final.
quieren vender 5000 entradas.
(0,90 + 1,10 ) / 2
3. la elasticidad precio de la demanda de helados es 1,2 para un precio actual de 0,50 por helado. la
cantidad demandada actual es de 100 000 helados. Calcule la variacin de la cantidad demandada cuan-
As pues, en este ca so diramos qu e la elasticidad precio de la cantidad demandada es: do el precio aumenta en 0,05 . Utilice las ecuaciones 5-1 y 5-2 para calcular los cambios porcentuales,
y la ecuacin 5-3 para reLacionar la elasticidad precio de La demanda con Los cambios porcentuales.
elastici dad pr ecio de la dema nda = Puede encontrar las soluciones al final del libro.
variaci n porc entual de la can tid ad dem andad a 20%
variacin porcentual del precio - 2QO;;" = 1 Interpretacin .de la elasticidad precio
de la demanda
Co n este m tod o, lo esen cial el que habra m os obtend .
u n a elasticida d precio de la dema nda igual a 1 d t~m, . : mIsmo.resul~ado. es deci r, Los pases productores de petrle o pensaban que lograran su objetivo de subir lo s precios

::alj~ ~~~~~~~::~~~a;~: ~~~~~~~~.A a la ;itu:s~~a;d~~~sil::~;:c~;~b5~1~ I~ ~:~~

m ediante u na pequea dis minuci n de la cantidad vendida pue sto que la elasticidad pr e-
cio de la demanda de crudo era baja . Pero , qu quiere decir esto? C un baja ti ene que ser
la elasticidad precio de la demanda pa ra que la califiquemos de baja? Cun alta tiene que
Para llegar a una frmula ms genera l de la elast icidad precio de la demanda su po ser para qu e la ca lifiquemos de alta ? y qu determina si la elasticid ad precio de la deman-
gamos que te ne mo s da tos pa ra do s pu ntos d ' n-
la cantidad dem andada y el precio son (Q p e) .u na clurva de demanda. En el punto 1 da es alta o baja ?
d atos , laa form
fe " l ' en e punto 2 son (Q P ) C t Para responder a estas cuest io nes neces itamos analizar con m ayo r profun didad la ela s-
ula para calcular la elasticida d . d 1 d z , . on es os
pr ecio e a ema nd a es: ticidad precio de la demanda.
 CA P i T U LO s LA ELAS TICID AD 115
114 CA PITULO S LA EL A STl CIO AD

Para ver por qu la elasticidad precio de la dem anda igual a 1 es un a fronte ra ~i1, con-
Cun elstico es lo elstico? . eremos el si uiente ejemplo: u n puent e en el que el Min isterio de Tran sp ortc~ m~~ o ne
Como prime ra eta pa de la clasificacin de las las elasticidades precio de la demanda sid . El nmero de conductores que utilizan el puente depen de del peaje fijado,
comenzaremos por los casos extremos. ~; Ie~~~~'del precio que el ministerio impone a aquello s que ~~uzan el puente : cuanto
Analicemos la demand a de un bien cuando a los individuos no les preocupa su precio; a or es el peaje, menor ser el nmero de conductores que util icen el p~ en~e .
digamo s, por ejemplo, los cordones de zapato. Supon gamo s que en Estados Unidos se com- m i.a ilustracin 5-3 mues tra tres posibles curvas de dema nda: una es u~ltana, la segun-
pran mil millones de pares de cordo nes al ao independientemente del precio. En este caso, da es rgida y la tercera elstica. En cada caso, el punto A muestr a la ca~tl~ad ?ema;~~d:
la curva de demanda de cordones tendr la forma representada en el grfico (a) de la ilus- cuando el peaje es 0 ,90 y el punto B mue stra la cant idad demandada.sl e peaje es , i
tracin 5-2: una recta vertical sobre la cifra de mil millones de pares de cordones. Ya que Median te el mtodo del punto medio por el que calcul~mos cambios por~entuales, e
la variacin porcentual de la can tidad demandada es cero para cualquier variacin del pre- . di ' de O 90 a 1 10 corre sponde a un mcrem ento del 20 Vo.
mcremento e peaj e ue v. d 090 110 Y la curva
cio, la elasticidad precio de la demanda en este caso es cero. El caso de elasticidad precio de El grfico (a) mu estra qu sucede cuando el peaje aum enta e , a, . d n
la demanda es perfectamente inet stic a la demanda igual a cero se con oce como demanda perfectamente inelstica o rgida. de demanda es de elasticidad un itar ia. En este pr imer caso, el aumen.to .del preCl~ e u
cuandolacantidad demandada no vara ante Elcaso contrario se produce cuando una cada muy pequea del precio provoca un incre- 0A rovoca un descenso de la cantidad de automviles que cruzan diariamente ,e pue n-
variaciones del precio. Cuando fa demanda es pero mento extremadamente grande de la cantidad demandada. El grfico (b) de la ilustracin 5- ;~ d: ~ 100 a 900 , es decir, un descenso del 20% (h emos utilizado ~e nu~v~ el metodo del
rectamentelnet stica. la curva de demanda es 2 muestra el caso de las pelotas de color rosa; supongamos que a los jugadores de teni s les unto medio). As pues, la elasticidad precio de la deman,da.es 20 Vo/ 20 Vo - 1. .
vertical. es indiferente el color de las pelotas y que los otro s colores, como el verde fosforito o el ama - P El rfico (b) mue stra el caso de una demanda ne l st ca cuando el ~eaJe aument~
rillo chilln , se venden a 5 $ la docena. En este caso, los jugadores no comprarn pelotas O 9~ a 1 10 Una subida de precios idntica, un 20%, reduce la can tidad demanda
de , " , l 1001 lo que en este caso la elas-
rosas si cuestan ms de 5 $ la docena, y toda s las pelotas que compren sern rosas si cues- da de 10 50 a 950. La disminucion es de tan so o un 10 , por
tan meno s de 5 S. La curva de demanda ser, por tanto, un a recta horizontal sobre el precio ticidad precio de ia demanda es 10%/20%=0,5.
5 $ por docena de pelotas. Mientras nos movemo s hacia delant e o hacia atrs a lo largo de
la curva de demanda, la cantidad demandada cambia, pero no el precio. En otras palabras,
la demanda es perfectamente elstica cuando cuando se divide u n nmero por cero, el resultado es infinito, as que una curva de deman- Demanda de elasticidad unitaria, demanda inelstica y demanda elstica
cualquier incremento del precio hace que lacanti- da horizontal entraa una elasticidad precio de la demanda infinita. Cuando la elasticidad Ilustracin 5-3
dad demandada disminuyaa cero. Cuandola
precio de la demanda es infinita , se dice que la demanda es perfectamente elstica. (b) Demand a inel sti ca:
(a) Deman da de elast icidad uni t aria: ela sticidad precio de la deman da '" O.S
demanda es perfectamente elstica. lacurva de
La elasticidad precio de la demanda para la inmensa mayora de los bienes se encuen- e last icidad precio de la demanda e 1
demanda es horizontal. Precio por
tra entre estos dos casos extrem os. Los econo mistas utilizan un criterio general para cla- Preci o po r
La demanda es e lstica si la elasticidad precio cru zar e l
sificar estos casos intermedios: analizan si la elast icidad precio de la deman da es mayor cru za r e l puente ()
de la demanda es mayor que 1. inel stic a o puente ()
o menor que 1. Cuando la elasticid ad precio de la demanda es mayor que 1, se dice que
rgida si la elasticidadprecio de la demanda es
la demanda es elstica. Cuando es menor que 1, se dice que la demanda es inel st ica
menor que 1, y deelasticidad unitaria sies 1,10
igual a 1. o r gida. El caso front era, cuando la elasticidad de la demanda es 1, se denomi na de m an -
Un t 1,1 0 Un
incremento
t 0,90
da con elasticidad un itaria. incremento 0,90 del precio
del precia del 20%
del 20%
o,
o,
Ilustracin 5-2 Dos casos extremos de la elasticidad precio de la demanda 950 1050 Can t idad de
Cantid ad de o
(a) Deman da perf ectament e Inelstica. (b) Demanda perfecta mente el stica:
o 900 1100
ve hicuLos qu e
vehculos qu e
Preci o de cruza n e l
elasticida d precio de la demand a . O e lasticidad precio de la dem and a = infin ito . .. provoca una disminucin cruza n el . . provoca una disminucin puente
Las pelotas pu ente del 10% en lo cantidad
Precio de de te nis rosas del 20% en lo cantidad (al da)
los cordone s de vehculos que demandan (al da) de vehculos que demandan
($ por docen a) cruzarel puente.
de zapatos 0, cruzar el puente.
($ por par)
Para cualquier precio Paro cualquier precio (c) Dem and a e lstica :
superior a 5 $, la igual a 5 t. se comprar elasticidad preci o de la deman da '" 2
cantidad demandado cualquier cantidad.
Un incremento t3 es cero.
Pre ci o por
El grfico (a) muestra un caso de demanda de ~lasti.
en el precio ...
2
... no provoca
5 f-- - - - - . L.- - - - - 0,
cr uzar e L
puente () cidad unitaria: un incremento del 20"/0 del precio.
provoca una disminucin de la cantidad demandada .
vaticciones en Para cualquier precio del 20"to, de donde se deduce que la elasticidad precio
la cantidad infen"ar o 5 $, lo Un
incremento
t 1,10
0,90
de la demanda es 1. El grfico (b) muestra un caso
demandada. cantidad demandado de demanda inel stica: un incremento del precio de
es infinito. del precio
del 20%
o, un 20o., provoca una disminucin de la cantidad
demandada de un ID",", de donde se deduce que la
o 1 Cantidad de cordones o Canti dad de pelot as de te nis rosas elasticidad precio de la demanda es 0,5. El grfico (c)
de zapatos (en mile s de millon es de pare s) (doce nas al ao) muestra un caso de demanda elstica : un incremento
del precio de un 20o., provoca una disminucin de la
800 1200 Ca ntidad de
El grfico (a) muestra una curva de demanda perfectamente
inelstica, es decir, una recta vertical. l a cantidad de cordones
fectamente elstica, es decir, una recta horizontal. Para un
precio igual a 5 $, tos consumidores comprarn cualquier can- _
di " 6
vehiculos qu e
cru zan e L
cantidad demandada en un 40o." de donde se deduce
que la elasticidad precio de la demanda es 2. Todos los
demandada es siempre mil miltones de pares, independiente- tidad de pelotas rosas de te nis aunque no comprarn ninguna . . provoco uno . IsmmuCl n pue nte porcentajes se calculan utilizando el mtodo del punto
mente de cul sea el precio. Esto implica que la elasticidad si el precio es superior a 5 S. Si el precio fuera inferior a 5 $,
del 40% en el numerode (a Ldial
vehculos que demandan medio. >web
precio de la demanda es cero: la demanda no se ve afectada los consumidores compraran una enorme cantidad de pelota s cruzar el puente.
por el precio. El grfico (b) muestra una curva de demanda per- rosas de tenis y ninguna de otro color.
 !
:1 1 116 CA P i T U LO S LA ELA STICID AD
CA P i T ULO 5 LA E LAS T IC IDA D 117

El grfico (e) m uestra un caso de dema nda elstica cuando el peaje aumenta de 0,90
a 1,10 . Este incremento del precio del 20% provoca un descenso de la cantidad deman- Ilustracin 5-4 Ingreso total
dada de 1200 a 800 (un 40% de disminucin ), por lo que la elasticidad precio de la
demanda es 40% /20%= 2,
(a) rea del ingreso tota l (b) Efecto sobre el ingreso tota l del increment o del precio

Qu factores determinan la elasticidad precio de la demanda? Precio por

cruzar el
Precio por
cruzar el Efecto precio de un aumento
En 1998 no fue la primera vezque los estadoun idenses estuvieron expuestos a un intento de puente (E) puente (E) delprecia: un precio superior
los pases exporta dores de petrleo de in crementar sus ingresos median te un aum ento en Jos porcada unidad vendida
precios del crudo . En los setenta el precio de la gasolina en los Estados Unidos sufri un Efecto cantidad
importante au mento despus de que los pases exportadores de petrleo redujeran su pro- 1,1 0 del aumento
duccin e incrementaran los precios del crud o. En un primer momento los estadounidenses e del precio: se
0,90 0,90 venden menos
modificaron muy poco su consumo de gasolina. Sin embargo, con el paso del tiempo fueron unidades
adaptn dose de forma gradual a los mayores precios. Tras varios ao s, los conductores dis-
min uyeron su consumo de gasolina de varias formas: compartiendo el vehculo con compa- Ingreso total = o
precio x cantidad . o 8
eros de trabajo, utilizando ms el tran sporte pblico y, lo ms importante, cambiando los
990
vehculos grandes y con un alto con sumo por ot ros ms pequeos que utilizaban ms efi-
cientemente la gasolina.
La experiencia de los setenta ilustra los tres principales facto res que determi nan la elas- o 1100 o 900 1100
ticidad: la existencia de bienes sustitutivos ms o men os perfectos, si el bien es de prime- Canti dad de vehiculos que cruzan el puen t e (a l da ) Canti dad de vehculos que cruza n el puen t e (al da)
ra necesidad o de lujo, y el tiempo tra scu rrid o desde la variacin del precio.
A cont in uacin analizaremo s cada uno de estos factores, El rect ngulo verde del grfico (a) representa el ingreso to ~a.l gene rado en una cantidad igual al rea A. Debido al efecto precio, el ingreso
r 1100 conductores que pagan un peaj e de 0,90 . El grafico (b) to tal aumenta en una cantidad igual al rea C. E~ ~fec to to~ l puede
Si existen bienes sustitutivos ms o menos perfectos La elasticidad precio de ~ .
muestra cmo el ingreso total varia cuando el precio aumen . e.
~d ser positivo o negativo, depe ndiendo de la elasticidad preco de la
la dema nda tiende a ser mayor si existen bienes que los consumidores consideran muy 0 90 a 1,10 . Debido al efecto ca ntidad, el ingreso total disminuye demanda. web
similares y que estar an dispuestos a com prar en lugar del bien en cuest in. La elasticidad
precio de la demanda tiende a ser baja si no hay sust itutivos ms o men os perfectos.
Si el bien es de primera necesidad o de lujo La elasticidad precio de la dema n-
da tiende a ser baja si el bien es muy necesario, como , por ejemplo, un medicamento que
peaje es 090 El ingreso tota l a un precio de 0,90 E es 0,90 x 1100 ~ 990 et
Este valor ~s igu~l al rea rectangular de color verde del grfico (a), que se dibu ja ~~;a:;
salva vidas. La elasticidad precio de la demand a tiende a ser alta si el bien es de lujo es
decir, que se puede prescindir de l sin mayor problema.
vrtice inferior izquierdo en el punto (O,O) y el vrtice superior d er~cho en : 1punto ,
El tiempo En general, la elasticidad precio de la deman da tiend e a incrementa rse cun- 0,90). En general, el ingreso tota l para cualqu ier precio dado es Igual al area d~ un rec-
to mayor es el tiempo del que dispon en los consu midores para adaptarse a la variacin del n ulo cu a altura es el precio y cuya base es la cantidad demandada a es~ pr.eclO. .
precio. En consecuencia la elasticidad precio de la dem anda a largo plazo es por norma
general, mayor que la elasticidad a corto plazo,
t ; ara en~ender la importancia de los ingresos totales consideremos la sIgulleMn~e .SltU~-
cin Supongamos que el peaje del puente es -h oy d e O,90 f.., pero que e rnsteno
de Trans artes necesita unos ingresos extr a para reparar el asfalto de I~s carreteras. Una
Por tanto, cuando a fina les de los setenta, en los Estados Unidos los precios de la gaso-
lina aument aron vertiginosamente, el consum o cambi muy poco porque no haba susti-
ma nera %e lograrlo es aument ar el peaje del puente, Pero este plan podna frac~sar, ~ ~~~
un eaie ms caro reducir el n m ero de conduc tores que utilizan el puente, .SI e r _
tutivos ms o meno s perfectos de la gasolina y porque los conductores deban continuar ca Js~inUye en exceso un peaje ms caro reducir el ingreso tota l lugar de ~n mcr~m~n
con sus tareas cotidianas, Pasado un tiempo, los estadounidenses cambiaro n sus hbitos de tarJo. Por ta nto, para el mini sterio es vital saber de antemano como reaccionaran os
modo que fueron capaces de reducir su consumo de gasolina de forma gradual. Como resul- conductores ante un aumento del peaje. , . de uu
tado se produ jo la disminucin gradual del consumo de gasolina a lo largo de la siguiente Examina ndo el grfico (b) de la ilustracin 5-4 podemos ver gra flCame~te O ~~~e
dcada, y eso aunque el precio no continu aumentando, lo que confinn que la elastici- manera afecta el aumen to del peaje a los ingresos totales. Para un peaje ~ l .'
dad precio de la dema nda a largo plazo era mu cho mayor que la elasticidad a corto plazo. el ingreso total viene dado por la suma de las rea s A y B. Tras el aumen~ ; e pe~~
Elasticidad e ingresos totales a 1 10 el ingreso tota l est represen tado por la sum a de las reas B y C. SI'l ~u a n
aUl;'ent~ el peaje, se pierde el ingreso represent ado por el ~rea A pero se gan a eElI~g;:s~
Por qu es importante saber si la dema nda tiene elasticidad unitaria, inelstica o elstica? representado por el rea C. La interpreta cin de esta s dos ~r~a s es Importan te 'r dr a r
Porque esta clasificacin sirve para prever la ma nera en la que las variacion es del precio de representa el aumen to del ingreso que proviene del pag~ adiciona l de 0,20:' re.a lZ: s~:do
un bien afectar n a los ingresos totales obtenidos por los productores por la venta de dicho los conductores que siguen ut ilizando el puente. Es decir, los 900 que con mua ~
bien . En mucha s situaciones reales, como la afron tada por Luis Tllez, la elast icidad es
el puente cont ntbuyen con O,20 x 900 = 180 E diar ios adicionales al htotal b de ingresos.
tili d o

representad os por e1 rea e.

El ingreso total es elvalor total de ras ventas
deun bien o servicio. Es igual al precio multiplica.
do por lacantidad vendida.
esencial para saber de qu ma nera afecta rn las variaciones del precio a los ingresos tota-
les. El in gr eso to ta l se define como el valor total de las ventas de un bien o servicio: es el
precio mu ltiplicado por la cantidad vendida,
(5-6) ingreso tota l = precio x cantidad vendida
La representacin grfica de los ingresos tota les nos ser de utilidad a la ho ra de en ten-
der por qu es esencial con ocer la elasticidad precio de la dema nda de un bien para res-
ponder a la pregunt a de si un aumen to del precio incremen tar o reducir el ingreso total.
El grfico (a) de la ilustracin 5-4 muest ra u na cur va de demanda idn tica a la del grfi-
co (a) de la ilustracin 5-3, Podemo s ver que 1100 conductores utiliza rn el puente si el
Por ot ro lado 200 cond uctores que ' d'd a n an
, de u I Iza os o
el puente al precio de 0 ,90 no lo harn ahora, ~e n era n do una per 1 a e mgres
de O 90 x 200 = 180 diarios representada por el area A, l ti
Exce to en los casos poco frecuen tes de bienes con demanda perfecta mente e as Ka
o perfectamente nelstca, cuand o un vendedor inc reme nta el precio de un bien se pro-
ducen dos efecto s con trapuestos: .
Un efecto precio. Tras el aumen to del precio, cada un idad vendida se vende a un precto
ms alto, con lo que el ingreso tien de a au mentar. .
Un efecto cantidad. Tras el aume nto del precio, se venden meno s unidades, con lo que
el ingreso tiend e a dismin uir.
1I1 118 CAP iTULO 5 LA ELASTI CID AD
C AP i TULO 5 LA ELASTI CI DAD 119
Pero entonces, cul es el efecto dorni
aumenta o dismin uye? La respuest a ~ue pre orruna sobre el ingreso total ? El ingreso
puede ser positivo o negativo: un aum~ni~ed ~n ge~eraI, ~ e~ecto sobre el ingreso tota l ENCUENTRE LA SOLUCIN
ingreso tota1. Si predomina el efecto recio e :ere~lO pue ~ Incremen tar 0. disminui r el
el ingreso tota l aum en tar. En cambio PSi 1 ~q t tie~e a. Incrementar el Ingreso tota l,
I
LA ELASTICIDAD PRECIO DE LA DEMANDA
ing reso total disminuir Si ambos efe' t e e ce O pre ornmante es el efecto cantidad, el
. . e os Son exactamente ' I ( Por qu las tiendas de alimentacin rebajan ms a menudo ciertos pro- la demanda de las manzanas goldenes elstica ya que su
ejemplo de l peaje del pu ente donde u n . igua es como en nu estro
prd ida de 180 ) el ingreso ~otal no va;i:r:n:~~ae~~ulm8 0entos edvle con~rarrestada por una ductos, como por ejemplo una variedad concreta de manzanas en vez elasticidad precio de la demanda es 2. la demanda de la leche es inelsti-
La I t td d . e precio de otros, como la leche? Debido a las diferencias en la elasticidad pre- ca ya que la elasticidad precio de la demand a es 0,1.
e as ici a precio de la demanda indica cmo van .
del precio: su tamao determina cul de 1 d f, aria el Ingreso total ante variaciones cio de la demanda. Suponga que cuando la tienda rebaja en un 10%el
Ingresos totales: Si el precio se reduce en un 10%. aumentaran
dad, es el predominante. En concreto: os os e ectos, el efecto precio o el efecto cant - precio de las manzanas golden la cantidad demandada aumenta en un
los ingresos totales de la venta demanzanas golden? Y los ingresos
20%pero que si reduce el precio de la leche enun 10%la cantidad
Si la demanda de un bien es elstica (la elasticidad recio d I totales de la venta de leche? (Ingresos totstes precio x cantidad.)
demandada aumenta en tan slo un 1%.
1), el incremento del precio reduce el ingreso tota l ~n este ~ a delm~nda es ~ayor que En el caso de que el cambio porce ntual de la cantidad demandada
dom ina sobre el efecto precio. . aso, e e ecto cantidad pre-
Elasticidad precio: Qu bientiene una demanda elstica? Qu bien sea mayor que el camb io porcentual del precio (ambos medidos en
Si la demanda de un bien es "elstica (la elasticidad ' tiene una demanda inelstica? (Elasticidad precio de la demanda: valo res absolutos), al disminuir el precio los ingresos aumentan. Es
que 1), el increment o del precio aumenta el in res precio de la demanda es menor variacin de la cantidad demandada ante variaciones del precio. decir, si se reduce el precio y la demanda es elstica los ingresos
predomi na sobre el efecto can tidad. g o total. En este caso, el efecto precio Elstico: unagran variacin de la cantidad demandada. Inelstico: totales aume ntan. Una pequea bajada de precio provoca un aumen-
~~ I: dle)m~~di~~:emunenbtioendet'l'ene e~asticidad
s , uni taria (la elasticidad precio de la deman-
preci o no mod ifica el . l
una variacin pequea de la cantidad demandada.) to considerab lemente mayo r de la cantidad demandada y el precio
multiplicado por la cantidad aumenta. El efecto cantidad predomina
cantidad y el efecto precio se contrarrestan exacta~~~rt:~o tata . En este caso, el efecto Para responder a estas preg untas, calc ule primero la elasticidad pra- sob re el efecto precio, mucho mas pequeo.
cio de la de manda. Para ello, divida el cambio porcentual de la canti-
La tabla 5-2 mue stra de qu manera eJ efecto del au ' En el caso deque el cambio porcentual de la cantidad demandada sea
total depende de la elasticidad de la de d ' mento del precio sobre el ingreso dad demandada entre el cambio po rcentua l del precio. Obvie el signo. menor al cambio porcentual del precio (ambos medidos en valores abso-
Cu ando la demanda tiene una elastic~aand a, ~tpa.rtlr d e los dato s de la ilustracin 5-3. la elasticidad d. la demanda d. las manza nas golden es 20%/10% -
lutosl al disminuir el precio los in gresos tambin disminuyen. Es decir, si
110 no modifica el ingreso total de 990 un an a, eJ aumen to del pr ' d O 90 2, la elasticidad d. la dema nda d. la leche es 1%110% - 0.1 (No
a. C d I d ecio e . se reduce el precio y la demanda es inelstica los ingresos totales dis-
cio predomina sobre el efecto cant'dad' ', uan o a emanda es rgida, el efecto pre- hay unidad de medida en el valor de la
, un mcremento del prec id . minuyen. Incluso una cada importante de los precios no provoca sino
elasticidad.)
aumento del ingreso total de 945 a 1045 e. Y cuando I 10 I ent~co. provoca un un aumento relativamente pequeo de la cantidad. con lo que el precio
cantidad predo min a sobre el efecto preciot un a demanda es elstc a, el efecto multiplicado porla cantidad disminuye. El efecto precio predomina
' . , o, un incremento idntico d i ' la demanda es elstica si el cambio porcentual de la can tida d deman-
di srn nuc n del ingreso total de 1080 a 880 . e precio provoca un a sobre el efecto cantidad, mucho ms pequeo.
dada es mayor que el cambio porce ntual del precio. En dicho caso. la
La elast icidad precio de la demanda tambin r di ,
sobre el ingreso tota l Cua ndo los precio p e }ce el efecto de la bajada del precio elasticidad precio de la demanda es mayor que 1. la demanda es lne- u Al bajar. 1precio .n un 10%los ingresos totales d. la venta d.
. s caen est n prescnt b ~ lstica si el cam bio porcen tual de la cantidad dema ndada elmenor manzanas golden aumentarn porque la demanda de lasmanzanas es els-
puestos pero funcionan al revs que en el ' Ii es aro os electos contra-
efecto precio derivado de un precio m s b ~aso ana I~daddo del aumento del precio. Hay un que el cambio porcentual del precio. En dicho caso, la elasticidad pre- tica, Ant. la misma bajada de precio. losingresos totales de la venta d.
' ajo por un a vendida qu ti d d , , cio de la demanda es menor que 1. leche disminuirn, ya que la demanda de leche es rgida.
eI Ingreso. Este efecto es con trarrestado po f . , e en e a ismmurr
des vendidas, que tiende a incrementar el r. un e ecto c~ntidad de aumento de las unida -
depende de la elasticidad precio A conti m.g.reso. Cual de los dos efectos predominar
. nu aoon presentamos un rpido resumen:
Cuando la demanda es elstica el efecto cantidad d .
tanto, la dism in ucin del precio incremen ta el in:;:soo:~:~ sobre el efecto precio; por La economa en accin
Cuando la dem anda es inelstica el efecto ' .
por tanto, la disminucin del precio red prle~1O pred omin a sobre el efecto cantidad; Estados Unidos, un bonito sitio para vivir, pero que no podemos
uce e ingreso total.
Cuando la demand a tiene elasticidad unitaria los d f
visitar
mente; por tanto, una disminucin del preci~ no mOosd,ef.ectols .se contra rrestan exacta - En 1992, 18,6 m illones de canadien ses visitaro n los Estados Unidos, pero slo
rca e mgreso total. 11,8 millones de estado unidenses visita ron Canad . Sin embargo, en el ao 2002 los
papele s se invirtieron: hubo ms estadounidense s que visitaron Canad que viceversa.
Por qu cambi el sentido del intercambio turstico? El clima de Canad no mejor entre
1992 y 2002 ; pero s se convirti en un lugar ms barato para los estadouni den ses, ya que se
Elasti d dad precio de la demanda e ingreso total produjo un a gran variacin del tipo de cambio entre las divisas de ambos pases: en 1992 un
dlar canadiense vala 0.80 $ estadounidenses. pero en 2002 el valor del dlar canadi ense
Precio inicial Precio fin al haba cado cerca de un 20% hasta los 0,65 $ estadounidenses aproximadamente. Esto sig-
0. 90 Efecto del in crem en to Efecto de la bajada
Dem and a con e lasti cidad unita ria 1.10 del precio nific que los bienes y servicios canadi enses, especialmente hoteles y restaura ntes, eran un
del precio
(elasticidad precio de la demanda ~ 1) 20% ms baratos para los estadounidenses en 2002 que en 1992, As. en 2002 . Canad se
Cantidad demandada
Ingreso total 1100 900 convirti en destino tur stico de los estadounidenses. Sin embargo, las cosas no son tan de
990 l os ingresos totales los ingresos tot ales
Dem an.da inetsttca (elasticidad precio de la demanda ~ O 5)
990 no varan color de rosa cuand o se miran desde el otro lado: las vacaciones en Estados Unidos se hab-
no veran
Cantidad demandada ' an encarecido en un 20% para los cana dienses. Loscanad ien ses reaccionaron yendo de vaca-
Ing reso tota l 1050 950
945 l os ingresos total es Los ingresos tot ales
ciones en su propio pas o a otros pases cercanos a Estados Unidos.
Deman.da e lstica (elastic idad precio de la demanda ~ '2) 1045 aumen tan dismi nuyen Viajar al extranjero es un bien con una elasticidad precio de la deman da alta: como
Ca ntidad demandada
Ingreso total 1200 800 vimos en la tabla 5-1, tena un a elasticidad estimada de 4,1. Una explicacin es que viajar
l os ingresos totales
1080 880 los ingresos tot ales al extranjero es un bien de lujo para la mayora de las persona s. Tal vez se ponga uno tris-
disminuyen aumentan
te por no ir a Pars este ao pero se puede prescindir de ello. En segundo lugar, existe un
 / I! 120 CAPiTULO S LA E LAS TiC IDAD
.. UN REPASO RAPIDD
.. l a demanda es perfectamente inekist-
ca si no responde a variaciones del
precio. Es perfectamen te elstica si
responde al precio infin it amente.
l a demanda es elstica s i la elasticidad
precio de la demand a es mayor que 1;
es inekis tica si la elasticidad precio de
la demanda es menor que r: y es de
elasticidad unitaria si la elasticidad
precio de la demanda es igual a 1.
.. la disponibilidad de s us titutivos per -
fectos haceque la demandade un bien
sea ms elstica. as Como el tiempo
transcurrido desde que vari el precio .
la demanda de un bien necesario es
meno s els tica que la de un bien de
lujo.
.. Cuando la demanda es elstica, el
efecto cantidad de un incremento del
precio pred omina sobre el efecto pre-
cio y el ingreso total cae. Cuando la
demanda es Inelstlca, el efecto precio
de un incremento del precio predomi-
na sobre el efecto cantidad y aumenta
el ingresototal.
C A P i T U LO S LA E LASTiC IDAD 121
bien sust~t~tivo al viajar al extranjero: viajar por el propi o pas. Un canadien
t~e'tqUevvlsItar SanFrancisco este ao es dema siado caro , probablemente C~~;i~::anr~uen Observe que en el caso de la elasticidad precio cruzada de la demanda, el signo ( posi-
VlS I ar ancouver es u na buena altern at iva. que tivo o negat ivo) tiene gran importancia: indica si los bien es son sustitutivos o si son com-
plementarios. Por tanto, este signo menos no se puede eliminar, y no podemo s trabajar
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
con valores absolutos como lo hicimos para la elastic idad precio de la dema nda .
Aho ra es el momento de reto mar el anlis is que iniciam os con la elasticidad precio de
COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 5-2 la demanda: la elasticidad es una unid ad de medida que carece de unidades; es decir, no
1. Claslfi~ ue cada caso ~n ~emanda elstica, demanda inelstica o demanda de elasticidad unitaria depende de las un idades en que se miden los bienes.
a. EL mgreso total disminuye cuando et precio aumenta. . Para comprender el prob lema, supo ngamos que alguien nos dice que "si el precio de los
b. El inqreso adicionaL generado por un incremento de la cantidad vendida es contrarrestado panecillos aumenta en 0,30 , los estadouniden ses comprarn 10 millones de perritos
ta ~ente por la prdida de ingresos debido a la cada de Los precios por unidad vendida exac- calientes menos al ao ". Alguien que haya comprado alguna vez estos panecillos inmediata-
mente se preguntar: aumen ta 0,30 por pan ecillo o por paquet e de panec illos? (que con-
c. H inqreso total cae cuando aumenta la produccin. .
d. ~os prodductores de un.sector ven que pueden incrementar sus ingresos totales si todos se pone tiene por lo general un a docena.) lLa diferencia es importante depen diendo de las unidades
e acuer o para reducir la produccin del secto r. n de las que estemos hablando! Sin embargo, si alguien dice que la elasticidad precio cruzada
de la demanda entre panecillos y perrito s calientes es - 0,3, no importa si los pan ecillos se
2. Para Los siguientes bienes, cul es la elasticidad de la demanda? Explique por qu ' C ' 1 1
forma de la curva de demanda? . lo ua es a venden en unidades o en paquetes. Por tanto, la elasticidad se define como un cociente de
variaciones porcentuales, que es una manera de garantizar que n o se producirn con fusio-
~ . ooemandda d e un antdoto por parte de una persona vctima de una mordedura de serpiente
. eman a e gomas de borrar verdes. . nes debido a las un idades utilizadas.
Puede encontrar las soluciones al final d>! libro.
la elasticidad renta de la demanda
Otras elasticidades de demanda La elasticidad renta de la demanda mide de qu manera afecta n las variaciones de la la elasticidad renta de la demanda es
La demand a de un bien depend e no slo del precio del bien sino t ., . renta de los cons um idores a la dem anda de un bien . Esta elasticidad permite establecer si la variacin porcentual delacantidad demandada
bles.. En particular, las curva s de demanda de un bien se desplazan d~~~~~ :;::~~as ~arlla un bien es normal o inferior, as como medir la intensidad de la variacin de la demanda de un bien al variar la renta de un consumidor divi-
:~lOS d~ 101s bie~es relacionados con ese bien y a variaciones de la renta de l~~~o~s~s de un bien an te las variaciones de la renta. dida por la variacin porcentual de la rentadel
ores. ue e ser Impo rtante medir estos otros efectos y las me jores med o . - consumidor.
variacin porcentual
me~:e, las elastic~da~es. Concretamente, la mejor medida de la r~accin d:~:sd::~::;: -variacin
=de: :. .:lac:. ;cantidad
c===-=====--
demandada _
te
~~a~e~ a;~~ :~;~~lon~. ~osl precio~ ,de otro bien es la elasticidad precio cruzada de
la elasticidad renta de%ed;m:n~a.a reacci n de la dema nda ante variaciones de la ren ta es
1: (5-8) elasticidad renta de la demanda =
porcen tual de la renta
Al igual que la elasticidad precio cruzada de la demanda entre dos bienes puede ser posi-
tiva o negativa, dependiendo de si los bien es son sustitutivos o complementarios, tambin la
la elasticidad precio cruzada de la demanda elasticidad renta de la demanda de un bien puede ser positiva o negativa. En el cap tulo 3
En el captulo 3 vimos que la demanda de un bien se uede ver In fluenr . clasificamos los bienes en bienes normales. aquellos cuya demanda aumenta al aumentar la
de otros bienes que tengan algn tipo de relacin c p . uenciada por los precios

~i:~~O~~nd:i~r~~~r~~e::'~~~~~:'~~~~::;,~:q~~~~l: ;~:~i~~~:~~~:i~~~i~~:~ ~~~

~~:a~:~~~~~c;:~~~~~ti~adld~mand~da para cualqUie:n~~:t~~::C~~:nd~~oq,::r::;~~:~
PAR A MENTES INQIETAS
la elasticidad precio cruzada de la
demanda entre dos bienes mide elefecto del o re a eman a se puede medir mediante la elasti cidad recio er u QU HA PASADO CON LOS AGRICULTORES?
cambio del precio de un bien sobre lacantidad zada de la demanda, q~e se define como el cociente de la variacin porcentual ~e la canti-
demandada del airobien. Es igual al cambio por. dad deman dada de un bien y la variacin porcentua l del precio del bien relacionad o. - CuLes el porcentaje de estadounidenses que dores incrementan su renta, si eL resto de los fac- constantes, los ingresos totales del sector dis-
centual de la demanda de unbien dividido por el vive en una explotacin agraria ? Por desgracia, tores permanece constante, el gasto en alimenta- minuyen. En resumen: Los avances tecnoLgicos
cambio porcentual del preciodel etrebien. (5-7) elasticidad precio cruzada de la demanda entre los bienes A B las estadsticas ya no pubLican dicho dato. cin crece en menor porcentaje que La renta. En en este sector son buenos para los consumido-
. . y
vanaClOn porcentual de la cantidad dema nda da de A En 1991 el porcentaje oficial era de 1,9, pero consecuencia, mientras la economa de Estados res pero no para los agricultores.
variacin porcentual del precio de B aquel ao el gobierno decidi que ya no era un Unidos creca, eLporcentaje sobre la renta deL La combi nacin de estos efectos explica la
indicador reLevante deL tamao del sector aqrico- gasto dedicado a la alimentacin dism inua; y, decadencia progresiva de Las explotaciones aqra-
tici~~a;~e~i~o~=~~~~7as~;~~:;~~scom~lo~ perritos calientes y la~ hamburguesas, la elas- La ya que, buena parte de aquellos que viven en por tanto, tambin disminuia eLporcentaje que rias. Incluso si estas explotaciones no hubieran
tes incrementa la demanda de hamb POSl va. un aumento del precro de los perritos calien- granjas no slo viven de la explotacin aqrcota sobre la renta total generaba el sector primario. te nido ese desarrollo tecnolgico, la baja elasti-
se desplaza hacia la derecha. Si los bie~:su:~~s~~:t:~~~: ~~~a de demanda de hambur~u.esas sino que se dedican a otras actividades. En segundo lugar. en los Estados Unidos. cidad renta de la demanda de dichos bienes
precio cruzada ser positiva y alta; si los bienes no .o n:enos p,erfectos, la elasticidad Sin embargo, hace doscientos aos la mayora de La agricultura ha sido un sector que experimen- entraarla un crecimiento ms lento de la renta
la elasticidad precio cruzada de la deman da ser poSi~Vn SU~ti.tu~vos mas o menos perfectos, Los estadounidenses viva n en granjas, y no hace t importantes avances tecnoLgicos durante de los agricultores que el de la economa en su
tanto tiempo, en Los aos cuarenta, uno de cada conjunto. La combinacinde rpido progreso tec-
dad. precio ,cruzada de la demanda es positiva, nos indi:aYo aJ:~ec~~~an to, cuando la elastci-
150 aos aproximadamente, con un incremento
seis estadounidenses (aproximadamente el 17"'10) sostenido a lo largo del tiempo. Se podra pen- noLgico en el sector primario con la demanda
guaje econ mico) que son dos bienes sustitu tivos entre s. p s o perfectos (en el len-
an viva en una explotacin agraria. sar que el progreso tecnoLgico debera ser inelstica respecto del precio para los productos
Cuando dos bienes son complement . l .
del perrito caliente, la elasticidad precio ~~::~d~o~:eos ter~ltos calientes y los p~necillos
Por qu hay hoy en dia tan poca gente que bueno para Los agricuLtores. Pero La competen - aqrcotas refuerza este efecto, reduciendo an
viva y trabaje en dichas explotaciones? Existen cia entre ellos significa que los avances tecno- ms la renta del sector primario. En resumen, en
perr itos calientes disminuye la dema nda de los an ecilios. un a~mento del pre cio de los
de panecillos se desplaza hacia la izquierda. Al ig:al que co~ ~~s~clr, la cu~va ~e dema~da
fundamentalmente dos razones, ambas relacio- Lgicos vienen acompaados de precios ms (05 Estados Unidos este sector ha sidovctima del
nadas con el concepto de elasticidad. bajos de los bienes aqricolas. Adem s, la xito: eLxito de la economa de Los Estados
de la elasticidad precio cruzada de la demanda ent d b' lenes sustItutIVOS, el nivel
En primer lugar, la elasticidad renta de la demanda de alimentos es inelstica respecto del Unidos en su conjunto (que disminuye la impor-

~~~~r~~i::~;~:~ted~n~~~:::~:~~~~:d~i~~~t::~~~i~~~;~~~~!~t~~~;~~:~:~:~:c~~~
t va, los bienes son altamen te compleme ntarios. anos, es muy nega- SI
demanda de alimentos es muy inferior a 1: es ine-
lstica respecto de La renta. Cuando los consum-
precio, con Lo que, al caer Los precios de dichos
bienes y si todo los dems factores permanecen
tancia del gasto en aLimentacin) y su propio
xito al incrementar los rendimientos.

 CAP i TULO 5 LA ELAST ICI DAD 123 11

122 CA P i TULO 5 LA ELASTI C ID AD

La demanda de un bien es elstica respecto
de la renta si la elasticidad renta dela demanda
deese bien es mayor que 1.
l a demandade un bienes inelstiea respecte
de la renta sila elasticidad renta dela demanda
deese bien es positiva pero menorque 1.
El in stituto de estad stica del mercado de trabaj o de Estados Un idos publica completos
in form es en los que deta lla el gasto de la ren ta de las familias. Esta inform acin no slo
interesa por pura curios idad intelectua l. Son numerosas las polticas pbli cas que pueden
I mit ad de su renta en alimentos con sum idos en el hogar. Mientras
.. UN REPASO RAPIDO
res eeto a la renta . Slo las familias de renta muy alta pueden tener vaca una vivienda,
renta , y en bienes inferiores, aquellos cuya demanda dism inu ye al aument ar la ren ta. Estas
~~nmod~ que este bien tiene una elasticidad renta de la demanda mayor que 1. Si la elasticid ad precio cruzada de /0
definiciones estn directamente relacionad as con el signo de la elasticidad ren ta de la demanda es positiva. los bienes son
demanda: :> :> :> :> :> :> :> :> :> :> :> sustitutivos. Los bienes son comple-
:> :> :> :> :> :> :>
mentarios si la elasticidad preciocruza-
Cua ndo la elasticidad renta de la canti dad demandada es positiva, el bien es norm al, es da de la demanda es negativa.
decir, dado un precio, la cantidad demand ada de dicho bien aume nta al aumenta r la renta. I : 1 l'
t de 12 000 a 18 000 al ao, aumenta su compra de dlSCOS
. Los bienes inferiorestienen una elasti -
cidad renta de la demanda negativa .
Cuando la elasticidad renta de la cantidad demandada es negativa, el bien es in ferior, es
1. Chelsea'ttrads velr9 aaum
4;~~:~~~ ;~~ :o Ca lcule la elasticidad renta de la demanda de discos de La mayora de los bienes son bie ~e~
decir, dado un precio, la cantidad demand ada de dicho bien disminuye al aumen tar la ren ta. rompac os e ' . normales, es decir, tienen una stasuc-
En econ oma, se utilizan a menudo estimacio nes de la elasticidad renta de la deman da Ihelsea, mediante el mtodo del punto medio, I
dad renta de la demanda positiva.
de un bien para pronos ticar cules sern los sectore s de mayor crecimiento como conse- 2. la s comidas en restaurantes caros son bienes elsticos trespec~on dleO~: ::~:aa~~ra '~u;7uo~: ~~ol~~s. Los bienes normales pueden ser elsti-
cos con relacin a la renta, es decir, con
cuencia del aumento de la ren ta de los con sumi dore s con el paso del tiempo. Para ello, se personas, incluyendo a Sanjay. supong a~os que su ren a cae , o (.
. del gasto de Sanjay en comidas en restaurantes caros . una elasticidad renta de la demanda
establece un a clasificacin ms precisa de los bien es norm ales, distinguiend o aquellos que nca r acerca I tid d de mayor que 1, o inelsticos con relacin Q
. 20"; un fabricante de bollea aumenta a can 1 a
~la~~:q:~~~ :~:~e~~oa~:al:;:~g~~~ac:~c~~ la : lasticidad precio cru: ada de la de~a:~a e~t:e la
son elsticos respecto de la renta de aquellos que son rgidos o inelsticos respecto de la renta. /0 renta, con una elasticidad renta de la
La dema nd a de un bien es elst ica respecto de la renta si la elasticidad renta de la 3. demanda positiva y menor que 1.
demanda de dicho bien es mayor que 1. Cuando la ren ta aumen ta, la deman da para bienes mantequilla y la margarina. Son bienes sustitutivos o complementanos para este a ncan e. .
Puede encont rar las soluciones al final del libro.
elsticos respecto de la renta au menta con m s rapidez que la ren ta . Los bienes de lujo ta les
como la segun da vivienda y los viajes intern acion ales tienden a ser elsticos respecto de la
renta. La demanda de un bien es inelstica respecto de la renta si la elasticidad ren ta de
la demanda de ese bien es positiva pero men or que 1. Cuando la renta au menta, la deman- La elasticidad precio de la oferta
da de los bienes inel sticos respecto de la renta au men ta, pero con ms lentitu d que la ren ta . . '1 h br 'do muc ho m en os efectivo
Los alimentos y la ropa tiend en a ser inelsticos respecto de la renta .
;i1~1::b~~aT~~l~:e~~;~~~~e:~t;~o~o~~~~o~::~~:st~~l:r~~~:~~r~~~:~::e~U~~i:~tr~~~~se;:~~
ses que no forma ban parte del acuer o. or ejemp o, . aumentando mucho su
doun iden ses hubieran respondi~o al lincre~e;:lop:t~~I~~e~I~~ baja Pero n o lo hicieron ;
La economa en accin produccin , podran haber emp uJ,ado e precio . bro s de la OPEP (O rgan izacin de
de hech o, los productores de petrole~ q~e no era n mIem . are n ante la subida. Este era
En qu nos gastamos eL dinero?
pasesIExpOrttao dc~:~: ~~t::~~~e~~l ~;:~tl~:~:~~~: ~~ :::~~~~~fluencia sobre la produccin
otro e emen di 1 uesta de los producto res
de cru do del aumen to del p:ecio del ~ t ismo. :::am~~i~: =nr~:a a la elast icidad precio
an te variaciones de los preCIOS necesi amo s
afectar al coste de la vida; para calcular las vari aciones del coste de la demanda: la elasticidad precio de la oferta.
de la vida, el gobierno debe saber en qu se emp lea la renta de
las fam ilias . Y de estos in formes estadsticos surge una imp or-
tante in formacin comp lemen taria: la elasti cidad renta de la Clculo de la elasticidad precio de la oferta .. l o elastic idad prec io de la oferta es una
. la m i a que la elasticidad de la
demanda de distintos bien es, La elasticidad precio de la oferta se define de a m isma maner medida de lasensibilidadde lacantidadofertada
Q u podemos destacar de estos estu dios? El result ado clsico demanda: de unbien ante variaciones del precio de esebien.
es que la elasticidad renta de la deman da de los "alimentos con - Sedefine comoelcociente de lavariacin pareen-
variacin porcentual de la cantidad ofertada
tual de la cantidadofertada entrela variacin por-
sum idos en el hogar" es con siderablemente inferior a 1: a medi- (5-9) elasticidad precio de la ofert a = variacin porcentual del precio centual del preciocuandonos movemos a lolargo
da que au men ta la renta de la fam ilia, disminuye la proporcin
de la curva de oferta.
de renta gastada en alime ntos consumidos en el hogar. En este . . . ntos a lo largo de la curva
La nica diferenci a es qu e esta vez con SIderamos movrmte
mismo sent ido, cuanto men or es la renta de una familia, m ayor
es la proporcin de renta gastada en alimentos consumidos en el de ofert a en luga r de movimientos a lo largo de la c~rve~d~nd~~~n~~'la cantidad ofert ada
hogar. En los pases pobres, muchas familia s gasta n ms de la Supon gamos que el tre~.~ dee~su~7~~:s ~u~:~i~idad precio 'de la oferta de tomates
que en los Estad os Un idos la elasticidad ren ta de estos alimen tos
de tom ate s aumenta am len .. ' . ' S' 1 t' d d oferta da aumenta
es 1 ( lD % I1D%), Y la oferta tiene elast cdad umtana. I a can I a, . . . la can tidad

La renta de Yakarta (Indonesia) debe estar creciendo a juzgar por la gran
actividad del McDonald's que se muestra en la foto. se ha calculado en una cifra inferi or al 0,5 a los alimentos con-
sum idos fuera del hogar (resta uran tes) se les calcula una elastici-
dad muc ho mayor y cercana a 1. Las familias con renta s ms altas comen m s a menudo
fuera de casa y en sitios de moda. En 19 50, alrededor del 19% de la renta de Estados Unidos
se gastaba en comida con sumida en el hogar, mientras que hoy da ese porcentaje ha bajado
ha sta el 7%. Ahora bien , en el m ismo perodo, el porcentaje de ren ta de Estados Unidos gas-
tad o en alimentacin fuera del hogar ha perm an ecido constant e alrededor del 5%. De
hecho, una prueba clara del aumento de los niveles de renta en los pases en desarro llo es la
apertu ra de los restaurantes de comi da rpida que cad a vez atienden a ms clientes. Por ejem -
plo, hoy en da hay MacDonald 's en ciudades com o Yakart a, Sha nghai y Bombay.
En los informes estadsticos aparece un ejemplo claro de bien inferior: el alquiler de vivien-
da. Las familias con rentas ms altas gastan men os en alquiler que las familias con rentas
bajas, porqu e muchos de ellos son propietarios de sus hogares. Y la categora identificada
como "otra vivienda" (que bsicamente corresponde a la segund a vivienda) es muy elstica
~~e~:;:I:ul~:I~at~ti~~dd~~1 idr~e~mY~~a~:~::I~[~~~:~~!:~~:~~:fi:;:t::~~:i:r:~~::i~oe~::=s~~:~:
Como en e caso e a
ta t~~nge~f~;: ~:~c~~al~ef~:st::~~~~~~;~~~stra la oferta d;. frecuen.ci~s ~:::~~v;.~r~
telfonos m viles, es, d.ecir, la fra~cin d;l eSt~~~~rolodseg~bi~~:::os~l~ ;roPiet arios del
recibir se ale s de m vil. De~tro e su s e d" los op eradores de t elefo n a m vil.
dere ch o de ve~der el ~so de ~:~~:~~~c:~di~i~:rI~l anmero de frecuen cia s de m viles;
b
Sin em~~:~o~co~i::S l~~n~~mero de frecue nci as apro piad as para opera r con m?viles es
~i~~.r~ qu e la curv; de ofert a de las frec~enci.a s pa~a m viles es un\~e~;g:~~I~:~u~~:
hem os sup uest o igual a 100 frecuencias (hcen cla_s ) ..~l n os m ove.mos a io de la cant-
(h acia arriba o h acia abajo ) , para cu alquier van~clO~. del(;r) e~:;;~ ~~~~so en el que la
dad oferta da por el gobiern o es cero. Por tanto, e gra ICO
 124 cA Pf T U L O S L A EL A STI CID A D

CAP i T U LO S L A ELAS TIC I D A D 125

Ilustracin 5-5 Dos casos extremos de la elasticidad precio de la oferta La elasticidad precio de la oferta de pizzas es mu y alta porqu e se pue de acceder fcil-
mente a los factores productivos necesar ios para am pliar el sector. La elasticidad precio de
(a) Oferta perfectamente inelstic a:
elast icidad precio de la ofert a = O (h) Oferta perfectamente elstica: la oferta de frecuen cias par a mviles es cero porque un factor pro ducti vo esencial -el
Precio por elasticida d precio de la oferta .. infinit o espectro de ra dio- no pu ede ser modifi cado .
frecue ncia Precio de Son mu chos los sectores similares al de la pizza que tienen elasticidades precio de la
de radio () cada pizza ()
oferta altas ya que puede n crecer fcilme nte porque no requieren ningn recurso especial
Paraun precio o n ico. Por otro lado, pa ra aqu ellos bienes cuyos factores de pro ducci n son recu rsos
Parocualquier igual a 12 t; los naturales limitados. la elast icidad precio de la ofert a es en gene ral bastante ms baja que
precio superior a productores
3000 12 f; la cantidad producirn la perfectamente el stica . Metales como el oro o el cobre, productos agrcola s com o el caf
Un incremento que se cultiva slo en ciertos tip os de terreno y clim a, recursos renovables como la pesca,
deLprecio ..,
2000
t ..........
ofertada es inf inita.
12 1---
cualquier cantidad
_ _-1 _ cuya explotacin n o debe ser excesiva pa ra evitar su agot amient o, etc.
... no hace I 5, Sin embargo, si transcurre el tiempo suficiente, a menudo los produ ctores son capaces
variar la de modificar cons iderablemente su produccin en respuesta a las variaciones de los precios,
Paracualquier
cantidad incluso en los casos en que la produccin utili za un recurso na tural lim itado . Por ejemplo,
preciopor debajo
ofertada.
de 12 f; la cantidad consideremos de nuevo los efecto s de un incremento del precio del petr leo, pero esta vez
ofertado es cero. enfocado desde el lado de la oferta . Si los precios del crudo aumentaran a 50 el barril y per-
1 maneciera n a ese nivel unos cuantos aos, es muy proba ble que se produ jera un incremento
o Cantidad de pizzas sustancial de la produccin de petrleo. Las com pa as petroleras har an nuevas prospeccio-
nes y lo explotaran en sitios inaccesibles, por ejem plo, en las aguas ms profundas de los
El grfico (a) muestra una curva de oferta perfectamente inetsttca ocanos; invertiran en equipamiento carsimo para extraer an m s de las reservas de petr -
representada por una recta vertical. la etasticidad precio de la ofer- elstica. representada por una recta horizontal Para un .. I leo ya en explotacin, etctera. Pero Roma no se construy en un da, y todo s estos esfuerzos
a 12 t . precio tqua
ta es cero: la c,antidad ofertada es siempre la misma. independiente- , os productores ofrecern cua lquier cantidad a para incrementar la produccin de petrleo no pueden lograrse en un mes ni en un ao .
f . d unque no
mente del precie. El grfico (b) muestra una curva perfectamente o receran na a a un precio inferior a 11 E S' 1 .
1 e prerto supera tos Por esta razn, los economistas suelen distinguir entre elast icidad de la oferta a corto
12 . ofrecern una cantidad infinitamente grande.
plazo, referida normalmente a unas pocas seman as o meses, y la elasticidad de la oferta
a largo plazo, normalmente referida a varios aos. En la m ayora de los sectores, la elasti -
cidad de la oferta es ma yor a largo plazo que a corto plazo .

la oferta es perfectament e Inelstica cuan.
do la elasticidad precio delaoferta es cero. de
modo que cambios del precio de unbien no nflu-
yen en la can tidad ofertada. Una oferta perfecta.
mente inelstica est representada por una recia
vertical.
la oferta es perfectamente elstica cuando
incluso una variacin muypequea del precio pro.
vece uncambio enormemente grande de lacanti-
dad olertada, demodo Que laelasticidad precio de
laoferta es infinito. Una oferta perfectamente
elsticaest representada por una recta hcrmm-
tal.
e!asticidad preci o de la oferta es cero, Este es un caso d
t ca o perfectamente rgida . e ofe rta p erfectam e n t e In el s- La economa en accin
. El grfico (b) m uestra la curv a de oferta de izz .
m cluidos todos los costes de opo rt uni dad tale~ as. Suponga~os ~~e la pizza cuesta 12 E, Excedent es agrcolas en Europa
do en el locaL Para cua lquier precio inferior ~o~o; 1 coste l~phclto del capital. Invert,
En el captulo 4 analizamos la poltica del precio mnimo, es decir, la fijacin de lmite infe-
y todas las pizzeras cerraran De igual h ,no sena rentable producir pizzas
rior al precio de un bien. Vimos que, a m enudo, los Estado s utilizan los precios mnimos para
montar una plzzera si fuera ~n ne ocio ; anera, ay r:"ucho.s producto res que podran
el queso) son abundantes. y si fue; a nec en ta ble. ~o: mgredlentes (la pasta , el tomate,
garantizar las rentas de los agricultores pero que a cons ecuencia de los mismos se crean gran-
des exceden tes de producci n agrcola. El ejemp lo m s claro es el de la Unin Europea, donde
tomate s, la de leche para hacer mozzarelI eStan~ po n a m crem ~nta rse !a pro ducci n de
sacara al mercado u na cantidad extr .d e c. or tanto, cua lqUIer precio superior a 12 los precios mnimos ha n creado una "montaa de mantequilla", un "lago de vino" , etc.
ema amente grande de pi P I zNo fueron con scientes los polticos europeos de que los precio s mnimos crearan UN REPASO RAPIDO
de oferta es horizontal en el precio de 12 E. Dado ue zzas. or ~ ,t~nto, la curva
enor m es excedentes? Probablem ente saban que los excedentes surgiran aunque subesti- la elasticidad precio de la oferta
del precio provocara un au me nto enor d 1 q. incluso un pequemslmo aumento
es la variacin porcentual de la canti-
la oferta es in fin ito . ste es un caso d m~ te a cantidad oferta~al la elasticida d precio de maron la elasticidad precio de la oferta agrco la. De hecho, cuando se imp lantaron los pre-
TI ' . e Ol er a perfectamente elastica cios m nimos garantizados para los productos agrco las, mucho s ana listas pensaron que dad ofertada dividida por la variacin
a como in dican los dos ejemplos anter iores e l ' era improbable que esto condu jera a grandes incrementos de la produccin. Despus de porcentual del precio.
en contrar casos de curvas de ofert a erfecr , n ~ ~undo real es mucho ms fcil En el caso de la oferta perfectamente
todo, los pa ses europeos tienen una gran den sidad de poblaci n y, por tanto, hay pocos
que curvas de demanda de estas cara~ersti~7ente elsticas o perfe ctamente in elsticas, tnel stco, la cantidad ofertada no
terrenos nuevos que puedan ser cult ivados. reacciona ante variaciones del precio y
Sin embargo, las previsiones fallaro n porq ue no cont aron con el in crem ento de la pro - la curva de oferta se represen ta
Qu factores determinan la elasticidad precio de la f rt ? ducci n agrco la debido al uso de otros recu rsos, especia lmente de fert ilizantes y pestici- mediante una recta vertical. En el caso
Nue stros ejemplos indican cu l es el princi al det . . . O e a. das. Por lo tanto, aun que la superficie agrcola no se in crement mu cho, la produccin de la oferta perfectamente elstica. la
oferta: la disponibilidad de factores d dr . ermmante de la elast cdad precio de la agraria s lo hizo . curva de oferta es horizontal para un
1 " e pro UCClOn Adems al igu 1 l precio dado. Si el precio cae por de ba-
e ast icidad precio de la demanda el ti em t b . . . ' . a que en e caso de la > > > > > > > > > > > > > > > > > >
cio de la oferta. A contin uacin ; nali po s bi len puede In f lu ir sobre la elasticidad pre- jo de ese nivel, la cantidad ofertada
ser igual a cero. Si el precio aumenta
sobre la elasticidad precio de la oferta~aremos revemente los efectos de estos dos factores
COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 5-4 por encima de ese nivel, la cantidad
1. Utitizando el mtodo deL punto medio, calcule la elasticidad precio de La oferta para Los servicios de dise- ofertada ser igual a infi nito.
La disponibilidad de factores de prod .. .. la elasticidad precio de la oferta
tiende a ser mayo r cuando se puede di ~~c~ on La elasti cIdad precio de la oferta o de pginas web si, al aumentar el precio por hora de 100 a 150 . el nmero de horas negociadas
depende de la disponibilidad de los
necesarios. En cambio tiend e a ser ro spo ner dacllmen te de los factores de prod ucci n se incrementa de 300 000 horas a 500000. Es la oferta elstica, inelst ica o de elasticidad unitaria? factores productivos y del plazo trans-
' enor cua n o estos factores son difcile s de obtener. 2. Verdadero o falso? Si La demanda de Leche aumentara, a largo plazo los consumidores est aran curridodesde que vari el precio.
El tiempo La elasticidad precio de la oferta aumenta cu . mej or si la oferta fuese elstica que si fuese inelstica.
tiempo para responder a una variacin d . E ando los productores tienen ms 3. Verdadero o falso? l as elasticidades precio de la oferta a Largo plazo son generaLmente mayores
e
d e 1a a lerta e precios, sto sign ifica que 1 I tcid d
suele ser m ayor a largo pl a e as rci a precio que las elasticidades precio de la oferta a corto plazo. Por lo tanto, las curvas de oferta a corto
azo que a corto plazo.
plazo son generalmente ms planas que las curvas de oferta a largo plazo.
1111
I I 126 CAP iT ULO S LA ELASTI CID AD
CAP iTU LO S LA ELAS TIC IDAD 127

4. t:~:~:~e~~:refae~~?re~~:~dO la oferta es perfectamente elstica , (as variaciones de la demanda no

Aplicaciones de la elasticidad: la incidencia
Puede encontrar las soluciones al final del libro.
de un impuesto indirecto
En el captulo 4 presentamos el concepto de la incidencia del impuesto : la medida de quin
Un resumen de las distintas elasticidades soporta realmente la carga del impuesto. Vimos que en el caso de un impuesto indirecto

~~;~~~od~:::~~:~~:r~;~:~:t~~;:e:~ ~e~o~~ar~~s todas a la perfeccin puede ser

elasticidades ana lizadas y de sus
(impuesto sobre las ventas o las compras de un producto) la incidencia no depende de quin
ingrese el importe del impuesto en el organismo recaudador. En otras palabras, no importa si
implica~ione:. a a 3 aparece un resum en de todas las el impuesto grava a los vendedores O a los compradores. Sin embargo, lo que s destaca mos es
que para saber quin paga realmente el impuesto necesitbamos el concepto de elasticidad.
Aho ra estamos prepar ados para ver de qu manera la elasticidad precio de la demanda
y la elasticidad precio de la ofert a determinan la incid encia de un impuesto indirecto .

Resumen de las distintas elasti cidades
Nombre
Elastici dad precio de la demanda", variaci n porcentu al de la cantidad demandada
Demanda perfectamente inelstica
Demanda inelstica o rigida
Demanda de elasticidad unitaria
Demanda elstica
Demanda perfectamente elstica
ELasticidad precio cruzada de la demanda ; van aa on porcentual de la canti dad demandada de un bien
Complementarios
Sustitutivos
Ela sticid ad renta de [a demanda
Bien inferior
Bien normal. tnelstico respecto
de la renta
Bien normal, elstico respecto
de la renta
Cuando son los consumidores quienes pagan principalmente
Posibles valores el impuesto indirecto
Significado
La ilustracin 5-6 muestra un impuesto indirecto que recae principalmente sobre los consu-
(se usa el midores: un impues to in directo sobre el carbu rante, por valor igual a 1 por litro por utili-
variaci n porcent ual del precio valor a bsoluto)
zar n meros redondos. (M uchos pases establecen impuestos indirectos sobre el
o El precio no influye sobre la cantidad carburante.). Segn la ilustracin 5-6, sin el impuesto, la gasolina se vendera a 1 el litro.
demandada (curva de demanda vertical). Las curvas de oferta y demand a reflejan dos supuestos esenciales. El primero es que la
Entre O Y 1
Un aumento del precio incrementa el ingreso elasticidad precio de la demanda de gasolina es mu y baja, de modo que la curva de dema n-
tota l.
Exactamente 1 da tiene bastante pendiente. El segun do es que la elasticidad precio de la oferta es mu y
lo~ cambios deL precio no inHuyen sobre
el Ingreso total. alta, de modo que la curva de oferta tiene poca pendiente.
Mayor que 1, En el captulo 4 vimos que un impuesto indirecto provoca un diferencial, igual al valor del
menor que 00 Un aumento del precio reduce el ingreso total.
impuesto, entre el precio que paga el consumidor y el precio que recibe el produ ctor. Este dife-
Un aumento del precio provoca que la cantidad rencial hace que el precio que paga el consumidor sea ms alto que el precio que recibe el pro-
demandada sea igual a cero. Una bajada del pre- ductor. Sin embargo, como vemos en la ilustr acin, estos dos efectos son muy desiguales.
CIO provoca un aumento infinito de la cantidad El precio recibido por el productor cae levemente, de 1,00 a 0,95 , mientras que el precio
'" demandada (curva de demanda horizontal). que paga el consumidor aumenta considerablemente, de 1,00 a 1,95 .
Este ejemplo ilustra un principio general: cuando la elasticidad precio de la demanda
variacin porcentu al del precio de un seg undo bien es baja y la elasticidad precio de la oferta es alta , la carga del impuesto indirecto recae prin-
Negativa
la cantidad dem~ndada del bien disminuye al cipalmente sobre los consumido res. sta es, probablemen te, una buena descripcin de los
aumentar el precio de! otro bien. princi pales imp uestos indi rectos recaud ados hoy en da, como los impuestos sobre el taba-
Positiva
la cantidad demandada del bien aumenta al co y las bebidas alcohlicas.
aumentar et precio del otro bien.
'= variacin porcentu al de la cantidad demandada
variacin porcentual de la renta
Negativa
la cantidad demandada disminuye at aumentar Ilustracin 5-6
la renta.
Un impuesto indirecto pagado Precio de
Posit iva, la gasotina
la cantidad demandada aumenta al aumentar
menor que 1
la re~ta, pero con menor rapidez que la principalmente por los consumidores (por lit ro)
propia renta . La carga del
Mayor que 1 Una curva de demanda con mucha pendiente refleja ' 95 .. impuesto recae
la cantidad demandada aumenta al aumentar la

Elasticidad precio de la oferta .. variacin porcentual de la cantidad ofertada
Oferta perfectamente inelstlca
Oferta perfectamente elstica
renta, y (o hace con ms rapidez que la propia renta.
variacin porcentu al del precio
o El precio no influye sobre la cantidad ofertada
(curva de oferta vertical).
Mayor que 0,
menor que 00 Curva de. oferta con pendiente positiva. Es la
forma mas comn.
Cuat~uier cada del precio provoca que la
cantidad ofertada sea igual a O. Cualquier
~u'!1~ nto del precio provoca que la oferta sea
tnfimta (curva de oferta horizontal).
1~ ,,, J
una baja elasticidad precio de la demanda de gasolina. prindpalmente
sobrelos
Una curva de oferta con relativamente poca pendiente Impuesto consumidores
refleja una alta elasticidad precio de la oferta. El precio indirecta - 1
porlitro
de un litro de gasolina es 1,00 E antes de impuestos.
El impuesto por litro vendidoes de 1,00 . El coste para
s
los consumidores aumenta en 0,95 , de 1,00 a 1,95 ,
to que significa que la mayor parte del gravamen recae
sobre los consumidores. l os productores soportan slo
una pequea parte del impuesto: el precio que ellos reci- o
ben cae slo 0,05 , es decir, de 1,00 a 0,95 E,
o Cantidad de gasolina (en litros)
128 CA P I T ULO 5 LA ELAS TIC IDA D
C AP i T U LO 5 LA ELA STIC ID AD 129

Ilustracin 5-7 cuando la elasticidad precio de la demand a es mayor que la elasticidad precio de la ofert a,
u~ i"!puesto indirecto pagado Precio de
el impuesto indirecto recae principa lmente sobre los productores . Cuando la elasticidad
pnnclpalmente por los productores la plaza de precio de la oferta es mayor que la de la demanda, el impu esto indirecto recae sobre todo
es ta cionamiento s en los consumidores. Por tanto, la elasticidad - y no quin desembolsa el impuesto indi-
~a curva de demanda con relativamente poca pendiente refle- (E)
recto- determina la incidencia de dicho impuesto.
ja u n~ atta .elast icidad precio de (a demanda de plazas de 6.5 0
estactonams nr en el centro de la ciudad. y una curva de 6.00
ofert~ .con relat ivamente mucha pendiente refleja una baja
elastl.cldad .precio de (a oferta. EL precio de una plaza de
Impuesto
indimcto ., 5 f o La economa en accin
estacionamis nr es 6,00 antes de impuestos. El impuesto por roda plaza de
sobre cada plaza es de 5.00 . El precio recibido por los pro- estacionamiento Elgravamen
ductores cae bastante, a 1,50 , reflejando el hecho de que
del impuesto Ento nces, quin paga las contribu ciones a la seguridad social?
recae
~tlos son tos que soportan principalmente La carga del prinpalmente Como ya se dijo en el capt ulo 4, un o de los prin cipales impuestos recaudados por el
Impuesto. El precio que pagan los consumidores aumenta 1.5 0 . sobre los gobierno federal son las cotizaciones a la Seguridad Social o fl CA (Federal Insurance
muy poco, en 0, 50 , hasta 6, 50 , por lo que sufren muy productores
ContTibutions Act). La mitad de este impuesto lo pagan los trabajadores y la otra mitad los
poco el gravamen del impuesto. > web empresarios que los contratan. Sin emba rgo, ya sabemo s que esto no nos dice nada acer-
Ca ntidad de plazas de estacionamiento ca de quin paga realm ente el impuesto, es decir, no nos dice nada sobre la incidencia de
dicho impu esto.
As pues, qu n paga realmen te la Seguridad Social? Casi todos los econom istas que
han estudiado el tem a coinciden en afirmar que las cotizaciones de la Seguridad Social es
un impuesto sobre los trabajadore s, no sobre los empresarios.
Cu~ndo son l.os productores quienes pagan principalmente Llegan a esta conclusin al comparar la elasticidad precio de la oferta de trabajo de las
familias y la elasticidad precio de la demanda de trab ajo de las empresas. Los datos empri-
el Impuesto mdirecto cos parecen indicar que la elasticidad precio de la demanda de trabajo es bastant e alta, de
La ilustracin 5-7 mue stra un impuesto indirecto a d ' . al menos 3. Es decir, un incremento de los salarios medio s en un 1% provocara un des-
ta res. En este caso consideramos un im uesto de S p ga "o prmcl palm ente por los produ c- censo de, al menos el 3% en la cantidad de horas de trabajo demandadas. Sin embargo, por
tro de una ciudad pequea. En el equilihriO de ~l dl~ en u~ estaci.onamiento del cen- lo gene ral se cree que la elasticidad precio de la oferta de trabajo es muy baja. Esto se expli-
da sin el impue sto. merca o, e estaCIOnamIento costara 6 al
ca porque, aunque un aumen to del salario incrementa los incent ivos para trabajar, tal
La elasticidad precio de la oferta se supone mu b . aumento tambin hace que las person as dispongan de ms dinero y puedan permitirse ms
estacio namien to tienen muy pocos u It ~ aja ya que los terr enos utilizados como ocio. As, el nmero de horas que desean trabajar se incrementa mu y poco al aum entar
sos a ernatvos Por tanto 1 d .
ba.stan te pendiente . Sin embar go, la elasticidad prec o de 1 d ' a da es e ofert a tiene el salario por hora .
midores pueden estacionar en las afuer s " a e~an a es alta: los consu- El an lisis enunciado an teriorm en te, estableca que, cuando la elasticidad precio de la
la ciudad . As pues, la curva de dema n: y est n almuy pocos .rm~utos a pie del centro de demanda es mu cho mayor que la elasticidad precio de la ofert a, la carga del impue sto ind i-
El impuesto provoca un diferencial :n~~en:~y ~e~~a, es decir, tien e poca pend iente. recto recae principalme nte sobre los oferentes. Por lo tanto, las cotizaciones a la Seguridad
precio recibido por los productores. Esta vez, sin emba pagaio po~ los con sumidores .y el
P
Social recaern sobre los oferent es de trabajo, es decir, sobre los trabajadores, aun cuando
res aumenta levemente de 6 a 6 S . tr rgo, e precio para los consumido- sobre el papel los empresarios paguen la mit ad del imp uesto.
cae bastan te, de 6,00 a 1 SO
S del .
,
P
'1rmen as q1ue el pre~io recibido por los produ cto res
or o tanto, e consumIdo r soporta slo O SO de 1
.
Esta conclusin indica algo importante sobre el sistema impositivo de Estados Unidos:
e Impuesto, mientras que el produ ctor soporta el resto 4 50 ' os la Seguridad Social, mu cho ms que el impu esto sobre la renta, es el principal impuesto HUN REPASO RAP100
De n uevo, este ejemplo ilustra Un pr . . 1'" sobre la mayora de las familia s. La FICA supone el 15 ,3% de todos los salarios inferiores
demanda es alta y la elasticidad precio ~~~:~~e~~:~sa~a~~a~do la e1~s:i~idad pre~io ~e la
La elasticidad precio de la demanda
a 90 000 $ al ao; es decir, la gran mayora de los trabajadores en los Estados Unidos paga y la elasticidad precio de la oferta
to recae principalmente sobre los p d t U ' ' carga e Impuesto nd rec- el 15,3% de su salar io como con tr ibucin a la Segur idad Social. Ahora bien, slo una
ro uc ores. n ejemplo real 1. determinan la incidencia delimpuesto.
comp raventa de viviendas de segunda mano En los "11' _ lo: e I~puesto sobre la mino ra de las familia s estadounidenses pagan ms del 15% de su renta en impuestos En general, cuanto mayor es la elastl-
das en zona s sea ladas de mu chas clud d . h u Irnos anos, os preCIOSde las vivien- sobre la ren ta . Segn las estimaciones de la Oficina Presupuestaria Nacio na l, la fICA es el cidad precio de la oferta y menor es la
. , a es an aumen tado porqu di
que vivian en las afueras se han mud ado I t d I e persona s a meradas prin cipal impuesto sobre la renta de ms del 70% de las familia s estadoun idenses. _ elasticidad precio de la demanda, la
cion es han int roducido impuestos s b alcen ro e as ciudad es. Algunas de estas pobla- mayor parte de la carga del impuesto
in gresos pblico s de los nuevos resid~n~:s ap~~ome~~:v~nt:. de viviendas a fin de obtener > > > > > > > > > > > > > > > > > > recae sobre los consumidores. Cuanto
la elasticidad de la demanda de vivienda s en u na ciudadoe lene en cuenta el hecho de que menor es la elasticidad precio de la
(OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 5-5 oferta y mayor es la elasticidad precio
;~se~~~:~:~I~:~~~ee~:~,e~~:~:~~%:~~r~~r~; ~~~~:~~.ld~:;,e~~:1~~~~c~~:~I~~~o~~~~ 1. La demanda de manuales de economa es muy inelstica. pero la oferta es algo ms elstica. Qu
de la demanda. la mayor parte de la
carga del impuesto recae sobre los
debido, por ejemplo, a que se tra sladan a otras localida des ores tIen~n que vender sus casas repercusiones tiene esta afirmacin sobre la incidencia de un impuesto? Ilstrelo mediante un grfico. productores.
impuestos sobre la compraven ta de viviendas son d po~ m.otlvoSde trabajo. As, los 2. Verdadero o falso? Cuando existe un bien sustitutivo de otro bien que est fcilmente al alcance
dores y no por los compradores ricos, como creen i:;:I;:I::;~~~~~:e~~d~~:sl.o s vende- de tos consumido res, pero a los productores les resulta dificil modificar la oferta del bien, entonces
la carga del impuesto sobre dicho bien recae principalmente sobre los productores.
3. La oferta de botellas de agua mineral es muy inelstica, pero la demanda es algo ms elstica. Qu
Relacionndolo todo repercusiones tiene esta afirmacin sobre la incidencia de un impuesto? Ilustre su respuesta

~~~:~~~sa~~:::t~~; ,C~ti~po~;s:ola~ntidcidrecadtoprecio
mediante un grfico.
de .'a ?ferta es alta y la elasticidad precio
recae pnnClpalmente s b 1 . 4. Verdadero o falso? Si todo lo dems permanece constante" cuando se les grava con un impuesto
cu~ndo la elasticidad precio de la oferta es baja y la elasticid d . o re os consumIdores; los consumidores preferirn una curva de oferta elstica.
el mpuesto Indirecto recae sobre todo en los produ ctores Aa, dPrde c~ de la demanda es alta,
. SI e ucimos un a regla general: Puede encont rar las soluciones al final del libro.
 C AP iT U LO 5
LA EL A STI CID A D 131
130 CA P i T ULO 5 LA ELA ST ICID AD

CONCEPTOS BSICOS
Demanda tn el stlc a con respecto
El conce pto de elasticidad amp la nu estra comprenston de la oferta y de la dem and a, Demanda de elasticidad unitaria a la renta
Elasticidad precio de la demanda
ya que, entre otras cosas, nos ayuda a pronosticar no slo en qu sen tido se mover n los Ingreso total Elasticidad precio de la oferta
Mtodo del punto medio
precios sino tambin cunto variarn. Por ejemplo, ya sabemos que las elasticidades de la Elasticidad precio cruzada Oferta perfectamente nelstica
Demanda perfectamente tn el stic a de la demanda
oferta y de la demanda determ inan cmo se reparte la carga del impu esto entre cons u- o rgida
Oferta perfectamente elstica
midores y prod uctores. Y, volviendo al ejemplo que iniciaba este captulo, el conc epto de Elasticidad renta de la demanda
Demanda perfectamente elstica
elasticidad era justo lo que Luis Tllez necesitaba para lograr una reduccin de la pro- Demanda elstica con respecto
Demanda elstica a la renta
ducci n de petrleo de los pases exportadores que pro vocara un incremento de los pre- Demanda mel stica o rgida
cios del petr leo y un aumen to de los ingresos totales.
Sin embargo, an no ten emos una ma ne ra de tran sfor mar la s va ri acione s de lo s pre-
ci os que resu lt an de la aplicacin de u n im p u es to , o de cu a lq u ie r ot ro ca m bio en la
sit u a ci n in ici a l, en u n a m e dida q u e n os ind ique c u les so n la s ga n a n cias o la s prd i-
d a s d e lo s indi viduos. En el sigui e nte ca p t u lo , veremo s c m o se es t ab lece dic h a m ed i-

da y c mo se utili za n la s cu rvas de ofe rt a y de de m a nd a p a ra ca lcu la r la s ga nan ci as , de ! . no en Estados Unidos
y prdidas de co n su m idore s y productores. 3 En 1999 la produccin de tng o e mvier
1 TheNile.com, una pgin a web de venta de libros: quiere In cre- . aument m uchsimo gracias a una abundant e cosec~a . La cur~a
. ' o total Actu almente vende cada libro a 10 ,50 f" ' hacia la derecha' en consecuenCia, el precie
mentar su lOgres . . d de oferta se desp Iazo ' . .
Una posibilidad seria ofrecer un descuento que bajara el precl~ de disminuy Y la cantidad deman dada aum ent (un mOVimiento a
Iib 9 50 esto es una reduccin de un 10%, calcu a a 10 largo de la curva de deman da) . La tabla siguiente re~oge las
cada
d nbro a >. , ' b US
' t el mtodo del punto medio, TheNile.com sa e que s variaciones de los precios y la canti dad dema nda da de mgo.

-~-------------.....
~ dIa ne ' d dn~
, t divididos en dos grupos dferenca os seg
clientes es n I . . t
posibles respuestas a este descuento. La tabla siguiente mues ra 1999
199 8
1. Mucha s cuestiones econm icas dependen de la m agni tud de la 6. La el a sticidad precio cruzada de la demanda mide el efecto cmo responden ambos grupos ante este descuent o. 1900 millones
Cantidad demandada 1740 millones
reaccin del con sum ido r o productor ante variaciones de los de una variacin del precio de un bien sobre la cantidad
precios u otras var iables. La elasticidad es una medida general de
la sens ibilida d de consumidores o produc to res a dichas varia-
demandada de otro bien. La elasticidad precio cruz ada de la
dem anda puede ser positiva , en el caso de que los bienes sean
Grupo A Grupo B
\ (por fanega)
Precio medio (por fanega) 3,70 2.72

ciones y pu ede utilizarse para responder a ta les cuestiones.
2. La el astici da d precio de la demanda - la varia cin porcen-
tua l de la cantidad dem andad a dividida por la varia cin po r-
centual del precio (expresada en valo r absoluto)- es un a
medida de la sensibilida d de la cantidad demandad a ante
varia cion es del preci o. En la prctica, gene ra lmente lo m ejor
es ut iliza r el mtodo del punto medio, por el qu e se calcu-
lan las vari aciones porcentuales en precios y can tidades a par-
tir del pr omedio en t re los valores in iciale s y fina les.
3. La sens ibilidad de la cantidad demandada ant e var iacione s del
precio sirve para clasificar la demanda en demanda perfecta-
mente inelstica, cuando la cantidad dem andada no se ve
influida por el precio, o demanda perfectamente el stica,
cuando hay un nic o precio al que los consum idores adquirirn
cualquiera que sea la cantidad que se oferte del bien. Si la deman-
da es perfectam ente rgida la curva de dem anda es vertical; si es
perfectam ente elstica la curva de demanda es horizontal.
4. La ela sticidad precio de la dem anda depende de si existen sus-
tituti vos m s o menos perfect os del bien en cuesti n , de si el
bien es n ecesari o o de lu jo, y de cu nto tiem po haya pas ado
desde que se produjo la var iacin del precio.
5. La ela sticidad precio de la demanda se clasi fica sigu iendo
el criter io de si es m ayor o menor que 1. Si es m ayo r que 1,
la dem an da es el stica; si es me no r que 1, la demanda es
In el sfica o r gida. si es exacta m en te igua l a 1, la dema nd a
es de el as ticida d u n ita ria . Esta clasi ficacin determina
como vara el ingreso total, es decir, el valor to tal de las ven -
tas, ante variacio nes de lo s precios. Si la dem anda es el stica ,
el ingreso total dism inuye al aum entar el precio. Si la dem an-
da es inel stica, los in gresos totales aume nta n al aumentar
los precios y di sm inuyen al dism inuir los precios.
sustitu tivos, o negativa, si los biene s son complementarios.
7. La elasticidad renta de la demanda es la variacin porcen-
t ual de la cantidad demandada de u n bien pr ovocada por la
variacin de la renta del co ns umi dor dividida por la variaci n del 10% de descuento
porcentual de dich a rent a. La elasti cidad renta de la dem an-
da indica la in ten sidad de la rea ccin de la demanda de un
bien ante varia cio nes de la renta. Pued e ser ne gativa y en ese
caso el bien es un bien inferi or. Los bien es con elas ticidades
rent a de la dem anda positivas son bien es normales. Si la ela s-
ticidad ren ta es ma yor qu e 1, ese bien ser elstico con res-
pecto a la renta; si es positiva y menor qu e 1, dich o bien ser
tnel secc con respecto a la renta.
8. La elasticidad precio de la oferta es la var iacin porcen tu al
de la ca ntida d ofertad a de un bien dividida por la var iacin
porcentual del precio. Si la can tidad oferta da n o se ve influ i-
da por las variaciones del precio, la ofert a es perfectamente
ine1stica; en este caso la curva de ofert a es vertical. Si la
oferta es igua l a cero po r debajo de un precio dad o e in finita
por en cima de dich o preci o la oferta es perfectamente els-
tica; en este caso la cu rva de oferta es horizontal.
9. La elast icidad precio de la oferta depen de de la di sponibilid ad
de los recursos que permitirn aumentar la prod ucci n y del
tiempo. Es mayor cuando los factores produ ctivos son fciles
de co ns egui r y cuanto mayor sea el ti empo transcurrido desde
que se produj o la vari acin del precio.
10. La incidencia de un imp uesto in directo depende de las ela st i-
cidades precio de la oferta y de la demanda. Si la elasticidad
precio de la demanda es m ayor que la de la oferta, el imp ues-
to recae princi palm ente sobre los productores; si la elastici-
dad precio de la oferta es m ayor que la de la demanda,
el impuesto recae principalmente sobre los co n sum ido res.
(ventas por semana) (venta s por semana)
a. Calcule la elasticida d precio de la dema nda del trigo de
Volumen de ventas antes 1,50 millones
1.55 millones inviern o. d
b, Cul es el in greso tot al de las explotaciones productoras e
Volumen de venta s despus .1.70 millones tri go de Estados Unido.. en 1998 Y 1999? . .
del 10% de descuento 1,65 millones
e La abundante cosecha registrada en 1999, aum en t o disrrr-
nuy el ingreso total de las explotacion.es produ ctoras de
tr igo? lCmo podra averiguarl o a partir de la respuesta al
a. Calcule la elasticidad precio de la demanda para el Grupo A apartado a?
y el Grupo B. 4. La tabla siguien te mu estra parte de un plan de oferta de compu-
b. Explique cmo afectar el descuento al ingreso tota l de cada
tad oras persona les.
gru po. d
ue TheNile.com sabe a qu grupo perten ece ca a
c. ~~~~~eg:u;ndo ste entra en la web y puede elegi~ si ~frecer-
Cantidad de
Precio del ordenador ordenadores ofertados
u en t o d el 10% Si TheNile.com qu iere mere-
le o no eI desc ' '1 personal ()
mentar su ingreso total , debera ofrecer el descuento so o ? 12000
al Grupo A, slo al Grupo B, a ninguno o a los dos gru pos 1100
8000
2 Cree que la elasticidad precio de los cua tro por cuatro dedF~rd \ 900
aum entar . disminui r o no variar al producir se cada una e as
a. Calcule la elasticidad precio de la oferta cuando el precio
siguientes situaciones? Justif ique su respuesta.
aumenta de 900 a 1100 e,
Otra empresa de automviles, por ejemplo General Motors,
b Suponga que las empr esas producen 1000 computadoras
a. decide fabricar y vend er vehcu los cuatro por cuatro.
. roas independientemente del precio, debido a un a ~eJ oral
dos Unidos se prohibe comercializar ' d 900 a 1100 da e as-
b. En eI mercado de Esta . tecnolgica. Si el precio aumenta e . ' e la
cuatro por cuatros producidos en otros paises. ticldad precio de la oferta ser m ayor, menor o Igual qu
calculada en el aparta do a? .
c. Debido a las campaa s publicita rias. lo: estadouniden~es tili -
e Supon ga que tra s un perodo de tiempo la cant~dad ~fe~t~~
creen que los cuatro por cuatros son mas seguros que os u
. da ara. cualqu ier precio dado es un 20% supe nor a a 10 1-
ran os. cad~ en la tabl a. Si aumenta el precio de 900 a 1100 e,
d. Se ampla el periodo de tiempo sobre el que se mide ~a ~sti~i l la elastici dad precio de la oferta ser mayor, menor o
dad. Durante ese periodo aparecen nuevos modelos e rgo igual a la del aparta do a ?
netas de carga con traccin cuatro por cuat ro.
 132 eA P rULo
S
LA ELASTIC IDAD

C A P i T U LO 5 LA ElAS TIC I DA D 133 11

5. La t abl a siguient
la d e mu estr a las elasticidades precio cruzadas d
eman da de vario b la e a. Calcule la elasticidad precio de la d "
est medida para el s ,Ienes . var iaci n porcentual del pre cio cam iseta aumenta de 5 $ 6 $ eman da SI el precio de un a
. .. b
pnmer len del par de bien es d . . a en el caso de I c. Algunos bienes que en su da fueron considerados como ar tcu - ( ii ) determine sobre quie n recae principalmen te la carga del
vanaclo n porcen tual de la id d escn to, y Ja meda del tur ista sea 20 000 S ~.ue a ren ta los de lujo, como el telfon o, son considerados hoy como bie- im puesto, si sobre los prod ucto res o sobre los consum ido res;
bien del par. ca n n a se m id e I
para e segun do precio de la demanda cu d l' Calc ule tambi n la elastici dad nes necesarios. Esto ha provocado que la pendiente de la curva e (iii ) ilustre su respuesta median te un grfico.
30000 $. an o a rent a media del turista es de
de deman da de servicios telefni cos aumente con el paso del
tiemp o. a. El precio de la gaso lin a para los con sumidores aumenta a 3 f
b. Calcule la elasticidad renta de la de .
Bien Elasticidad precio cruzada del turista aumenta de 20 000 $ ma nda SI la renta media por litro . Supo nga que la curva de dem and a es decrecien te.
de la demanda d o a30 000$cu d i o d. Los consu midores de los pases meno s desarrollados, com o
Ap~ratos. de aire acondicionado e un a camIseta es de 4 S Calc ul ", an o e precio por ejemplo, Guatema la, gastan un a prop orci n mayor de su b. Tras la fijacin del impuesto, el precio pagado por los consu -
y kilovatios de electricidad -0,34 renta cuan do el preci o es de 5 $. e tambJen la ela sticidad mid ore s permane ce igual a 2 E por litro. Suponga que la curva
ren ta en he rramientas para trabajos caseros, como mquinas
( oca Cola y Pepsi de coser, que los consum idores de pases ms desa rrollados de oferta es crecien te.
8. Un reciente estudio determin las
M ,63 siguientes elasticidades para com o por ejem plo, Can ad .
Cuatro por cuatros Con un gran e I Wo Ikswagen Escarabajo: c. El precio de la gasolina para los con sum idores au menta
consumo de gasolina y la gasolina -0,2B a 2,7 5 e.
11. Taiw n es el principal proveed or mundial de chips semicon - d. El precio de la gasolina par a los consumidores aumenta
Hamburguesas de McDonald's y
hamburguesas de Burger King +0,82 Elast~c~dad precio de la demanda :o: 2 ductores . Un reciente terre mo to da de forma im port an t e las a 2 ,25 e,
ElastICidad renta de la dem anda e, 1,5 in stalaciones de la s compa as taiwan esas producto ras de
Mantequilla y margarina
ch ips, reduciend o co n sid erab leme n te la ca n tidad de chip s que
+1,54 ~ oferta de escarabajos es elstica Con 14. Describa cm o afecta r n lo s sigu ien te s cas os a la in cid en cia de
afirmaciones son verdadera f l ' este dato, las siguientes produca n . un im pu est o; es de cir , tra s cada hecho, sob re qu in recaer
a. Explique el signo de cada una d . . s o a sas? Razon e su respuesta.
das Q u ind ica el signo e .l~s elastICIdades precio cruza- a. Un in cremento del 10% del . a. Su ponga que el ingreso tota l de una empresa producto ra
pri ncipalmente el imp uesto , sobre los co n sumidores o sobre

la can tidad demandada en u~r~~~~el escarab ajo reduci r

par de bienes? a Prop sito de la relacin entre cada los productores, en relaci n a la sit u acin an terior al hecho
de chips n o t awa n esa aumenta debido a esta situacin.
En trminos de ela sticida d, cmo debe ser tal elasti cidad descrit o ? Utilic e el co ncepto de ela sticidad pa ra explicar su res-
b, Compare los valores absolutos dI ".
zadas y explique sus mol nitud e as e~astcIdades precio cru- b. Un incremento de la renta del consu . , para qu e est o suceda ? Ilu str e la variacin del in greso tot al pue sta.
elastici dad precio cr uza:a d Mes'dPor ejemplo, Zpor qu la y las ven tas de escarabajos Ya I ~Id~r ~umentara el precio
mediante un grfico, ind ican do el efecto precio y el efecto
e e on ald' s y Bu, K! deman da es mayor que 1 . l i que a e astlcIdad precio de la a. Se gravan las venta s de gasolina. El eta n ol, sustitutivo de la
me n or que la elasticidad d I ger mg es , e Ingreso tota l disminuir. ca ntidad del te rremoto de Taiwn sobre el in greso t ot al de
e a mantequ illa y di o a? gasolina, se vuelve mucho ms fcil de obt ener.
c. UtiJic 1 . ~ ., e a m a rgar in esta em presa.
e a InIOrmaclon de la tab la 9. En cada un o de los siguien tes casos
in cremen to del 5% d i " para calcu lar cmo un ce de la oferta es (i) e ' cree que la elasticidad pr e- b, Los residentes de Californ ia ven grabado su cons umo de elec-
la can tidad demanda~a ~ecb'o die, la botella de Pepsi afecta a " , pen ectamente elst' . ( O') b. Suponga ah or a que el in greso total de una em pr esa produc-
me lastica ; (iii) elstica tea: 11 perfectamente trici dad. Se aprueba n nu evas normas par a dificultar el que las
.. e ate as de Coca Co la tora de ch ips no taiw an esa , cae debido a esta situacin.
lst ica, pero n o perfe:t::;n~o .perr:c~amente elstica; (iv) ine-
compaas de servicios de electricid ad de Ca lifornia dversi-
d. Ulce la infor maci n de la t bJ . En tr mi nos de ela stici dad, cmo debe ser tal elastic idad
la disminucin del 10% d 1 a ~ para calcular cmo afectar gr ficos. e me astlca? ExpJquelo mediante quen su oferta a me rcado s vecinos com o el del est ado de
para que esto suceda? Ilu str e la variacin del in greso total
dema ndada de cu atr e precro de la gasoli na a la can tidad Nevada .
o por CUatros. medi ante un grfico, indicando el efecto preci o y el efecto
6. Qu puede afirmar ' . a. Un incremento de la demanda de can tidad del terrem ot o de Tawn sobre el ingreso total de c. Los residentes de Californi a ven grabado su consumo elctri-
deman da en cada u na : P~OPO~lt~ de la elasticidad precio de la verano provoc a un enorme t cruc eros de lujo para este est a empresa . co. Se aprueban normas par a facilitar el que las com paas
e os siguien tes afirmaci on es? cama rote en el Queen Ma~.ncremento del precio de un de servicios de electricidad de Califo rnia diversifiquen su ofer-
a. "El negocio de la venta de plzzas a do '" 12. Hay un a controversia en torn o a si las agujas este rilizadas de las ta a mercados vecinos com o el del estado de Nevada.
m uy competitivo Perd ' 1 . mlclho en esta ciudad es b. El precio de un kilovatio de electr icidad .
tara el precio en ,' an ,en a a mitad de mi s clientes si au men - dos de gran dem anda de electric idad es el ml,smo en per o, jeringuillas deberan ser distribuida s gratuitamente en aqu ellas
d. Los municipios gravan el sumin istro de agua . Se aprueba una
so o un 10% " m enor demanda . que en pen ad os de ciudades con un alt o nivel de drogadiccin. Los que apo yan tal
b, "Fui propieta rio de las dos lito raf . . ley que prohbe el uso de fuente s de agua pr ivadas, com o por
medida argu ment an que h acer esto reducir la incidencia de los ejemp lo, pozos y la desviacin de los cauce s de ros .
Ga rcfa existe n tes Ve d g las au tcgrafladac de )erry c. En febrero h ay men os gen te ue .
. n 1 u na a tr avs de la ' . co nt agios de enfermedades, ta les como el SIDA, producido s por el
por un precio muy al' p pagma web eBay qu icr ot ro mes. Las aero ln q quiera volar que en cua l-
o. ero cuando ve d l
co cay mucho ". n I a segun da, el pre- de sus vuel os al tiempo e~s canc~'a n alrededor del 10% hecho de que los toxicmanos compartan la misma aguja . Los que 15. Al est ablecer impuestos a menudo se da una controversia a pro-
20% durante est e mes . que os precios ca en alr eded or del se oponen a tal medida creen que ha cer esto aumentar el consu - psito de (i) qu in su fre la carga del impuesto y (ji) si el impues-
c. "Mi profe sor de cconom h d "
Krugman Wel1s y 01 a a eCldldo usar el manual de mo de drogas ya que se reducir el riesgo de con tagios. Si un eco- to alcanza algn objeti vo social de seable , tal como disuadir de un
. ' n ey para esta clase No m d ' d. Los pro pietarios de apar tamen tos d . nomista se pronunciara sobre ta l poltica, debera saber lo
reme dio que co mprar ese lib " . e que a mas alquilan en el verano Deb'd I e vacacon-, en Main e los com portamiento no deseab le al au men tar su coste. En el caso del
1 ro .
, . l o aamalamar hd J siguiente: (i) cu n sensib le es la difusin de enfe rmedades como tabaco, los fumadores tienden a suf rir un a fuerte adiccin y sue-
d. "Siempre gasto un total de 10 nua, un a cada del 30% d i ' c a e a econ o-
por semana en caf".
7. La tabla siguien te mu estra el precio I .
ello s mismos los apart
1:
mentas hizo que m s de ~~;:~od~e los alq~ler~s de ap arta-
los propletanos ocupa ran
el SIDA an te var iaciones del precio de las agujas esterilizadas ;
y ( H) cu n sensibl e es el consumo de drogas ante variacio nes del
len tener un a renta media ms baja que los no fumadores.
Histric am ente, los impuestos sobre el tab aco han tenido el efec-
recue rdo vend idas al a J" Y a can tidad de camisetas de am entos ese Verano . precio de las agujas esterilizadas. Suponiendo que se dispone
de la renta media de I o, e~ a CIUda d de Crystal Lake en funcin to de in crement ar el precio a los con sumidores en un a suma muy
os UTIstas. 10 M do de estos dos datos , ut ilice los conceptos de elasticidad precio de similar a la del propio impuesto .
. . e .zant e el conc epto de elasticidad ,
SIguIentes observacion es. explique cada un a de las la demanda de las agujas esterilizad as y la elasticidad precio cru -
Nmero de camiset as zada entre drogas y aguja s esterilizadas pa ra responder a las a. Por qu dicho impuest o podra no ser deseable desde el
Precio de Nmero de camise tas punto de vista de la equidad imp ositiva, es decir, si el impues-
demandadas Cuando la a. Durante la s pocas de au ge econmic ' siguientes preguntas:
la camiseta demandadas cuando la to recae o no principalm ente sobr e las personas con menor
renta media del t urista vos negocios dedicados al id d o, el numera de nue-
($) renta media del turi sta . CUI a o personal . renta? Las elasticidades precio de la oferta y de la dem an da,
es de 20 000 $ anuales SlOS y salas de rayos UVA . ' como gnn na- a. En qu circunstan cias cree que la poltic a sera ben eficio sa?
es de 30 000 $ anuales
4 n m er de otros nuevos ~ es p~opo rclOnal mente mayor al ccmo afectan a la equidad del imp uesto sobre el tabaco ?
3000 ultramarinos. egoctos, cam a las tiendas de b. En qu circ unstancias cree que la poltica seria perjudici al ? b. Las elasticidades precio de la oferta y de la dem anda de t aba -
5 5000
2400 co, cmo influyen sobre la capacidad del imp uesto para dis-
6 4200 b. El cemen to es el . . I 13. Suponga que se establ ece un impuesto in directo de 1 E po r litro
1600 minuir el consumo de tabaco?
3000 Mxico Las n pnncpa ma terial de construccin en de gasolina vend ido. Antes del impuesto, el precio del litro de
7 . uevas tecnologas que b c. Dada s las respuestas a los apartados a y b y dada la respues ta
BaO cemento h an provocado a arat an la produccin de gasolina es de 2 E. Cons idere las cua tro situacione s siguientes.
1BOO que a Curva de ofert d J o histrica del precio del tabaco a los im puestos, qu efect os
cemen tera de Mxico se h ' a e a mdustria En cada caso, (i) utilice uno de los co nceptos de elasticidad para deben ten er en cuenta los polticos cuando an alizan la aplica-
aga mas plana.
explicar qu debera ocurr ir para que tal situacin fuera factible; cin de un impuesto sobre el ta baco?
134 CA P T U LO 5 LA ELAS TIC IDAD
16. En todo el mundo, el cu ltivado r medi o de caf ha in crementa-
do, en los ltimos aos, la superficie media dedi cada al cu lti -
vo del mi smo . En con secuen cia, el cafetal med io produce
significativamente m s caf que hac e 10 20 aos . Por des-
gracia para los cultivadores de caf, durante este perodo sus
>web Para continuar su estudio y revisar los conceptos de este capt ulo, por favor visite
la pgin.a web de Krugma n/Wells/Olney donde encontrar ejercicios, guias didcticas
interact ivas y enlaces t iles a ot ros recursos.
www.worthpublishers.com/krugmanwellsolney
in gresos totales se han h und ido. En t rmin os de elastic idad
qu tu vo que ocur rir para que se haya prod ucido est a bajada
de ingresos? Ilust re estos sucesos mediante un grfic o, ind i-
ca ndo el efecto ca nt idad y el efecto precio que dieron lu gar
a estos hechos.
;>;> Excedente del consumidor
y del productor
GAN ANDO DINERO CON LOS LIBROS
E N LAS UNIVERSIDADES, EL DE UBROS DE
texto de segunda man o es un merca-
do muy activo. Al fina l de curso,
algunos de los estu diantes que cursa ron una
determi nada asignatura, decid en que el dine -
ro que pueden obtener al vender sus libro s
usados, para ellos es ms valioso que conser-
varlos. Y algunos de los estu diantes que han
elegido esa misma asign atura pero en el pre-
sente cu rso, prefi eren comprar un texto usado
y gastar meno s, que estrenar un o.
Los editores de libros de texto no estn
satisfechos con estas transacciones, por que
disminuyen las ventas de
libros n uevos. Sin emb argo,
los estud ian tes, t anto los
que venden sus libros usados
com o los que los compran,
se benefician de la existencia
de este mercado. Por esta
razn , muchas libreras de
los ca m pus universitari os
facilitan la come rcializacin
de libros de texto de segun da
mano, compran do y ven-
dien do libros usados junto
con los libros nuevos.
Ahora bien , podem os
Cunto es toy dispue sta a pagar por este libro de texto usado?
calcular, con cifras, lo que
ganan con estas transacciones los comprado -
res y vendedores de libros de texto de segunda
man o? Es decir, quere mos saber si se puede
responder a la pregunta: "cu nto ganan los
compradores y vendedores gracias a la existen -
cia del mercado de libros de segun da ma no ?"
En este captulo veremos que s se pu ede
respon der a la pregunta anterior, es decir,
veremos cmo medir los ben eficios, por ejem-
plo, los de los comprado res de libros usados,
que se obt iene n de la compra de un bien. Esta
medida se conoce por el nombre de excedente
del consumidor. Y veremos que existe una
medida anloga de los beneficios del vendedor
por la venta de un bien, que se conoce por el
nombre de excedente del productor.
Los conceptos de excedente del consumi-
dor y excedente del productor son muy ti -
Qu aprender en este
les para analizar una amplia gama de
captulo:
~ El significado de excede nte del con -
sumidor y su relacin con la curva
de demanda.
~ El significado de excedente del pro-
ductor y su relacin con la curva
de oferta .
~ El significado y la importancia del
excedente t otal y cmo puede ser
utilizado tanto para medir las gana n-
cias del comercio como para evaluar
la eficiencia de un mercado.
~ Por qu la prdid a irr ecuperab le
de efi cie ncia de un impuest o signi-
fica que su verdadero coste es mayor
que el montante de La recaudacin
impositiva.
~ Cmo utilizar tos cambios en el exce-
cuestiones econm icas. Estos co nce ptos n os dente total para medir la prdida
irrecuperable de eficiencia causada
permiten calcular el beneficio qu e reciben
por un impuesto.
los productores y los consumidores po r la
existencia de un mercado. Tambi n nos per -
miten calcu lar de qu manera se ve afectado
el bienestar de los co nsu midores y prod u cto-
135
 Externalidades
QUI N DETENDR LA LLUVIA?
E N EL NORD Em DE ESTADOS U N IDOS
millones de personas creen que la
mejor form a de relajarse es pescan-
do en la regin de los mil lagos. Sin embargo,
en los aos 60 los pescadores ms vidos se
dieron cuenta de que esta ba pasando algo
alarma n te: los lagos que antes esta ban reple-
tos de peces, aho ra casi no tenan ninguno .
Q u esta ba ocurriendo?
La causa de dicho fenmeno era la lluvia
cida , producida principalmente por las cen-
trales elctricas de carbn. Cuando el carbn
se quema, desprende dixido de azufre y xido
ntrico a la atm sfera; al reaccion ar con el
agua, estos gases producen cido
sulfr ico y cido ntrico. El vien-
to lleva estas sustancias desde el
corazn ind ustrial del pas al
nor deste , donde la lluvia a veces
es ta n cida como el zumo de
lim n. La lluvia cida no slo
mat a los peces, tambin da a
los rboles y a las cosechas e
incluso comenz a disolver los
edificios de piedra caliza.
Le alegrar saber que hoy en
da el problema de la lluvia cida
es me nos grave que en los ao s
1960. En la actualidad, las cen-
trales trmicas utilizan carbn
con bajo con tenido en azufre y
han in stalado en sus chimeneas
sistem as para desulfurar los
gases, gracias a lo cual han redu-
cido sus em isiones. El gobiern o
les ha obligado a introducir estos
MuchilS de las empresas que contaminan consideran que la lluvia
cambios. Si el gobierno no huble- cida no es su problema.
b
,
ra interveni do, las centrales trmic as
ha bran tenido ince ntivos para tom ar en con-
sideracin los efectos medioambientales de
sus actividades .
Se dice que hay extemalidades cuando algu-
no
nos individuos soportan costes ti obtienen
ingresos derivados de acciones realizarlas por
otros indi viduos que no tien en incenti vos eco-
nmicos pa ra tener en cuenta esos efecto s
cuando tom an sus decisiones. Recuerde que
ya hemo s mencionado brevemen te este fen-
meno en los captulos 1 y 6. Dijimos que uno
de los prin cipales fallos de mercado son las
accion es que tienen efectos secundarios que no
Qu aprender en este
captulo:
)o Qu se entiende por exte rnatidades.
por qu provocan ineficiencias en
una economa de mercado y por qu
justifican la intervencin del qobier-
no en la economa.
)o la diferencia entre externalidades
positi vas y externalidades
negativas.
)o la importancia del t eorema de
t eas e. que explica la forma en que
los agentes priva dos pueden resolver
el problema de las externalidades.
)o Por qu algunas de las polticas
gubernamentales utilizadas para
abordar el probtema de las exte mali-
dades son eficientes como, por ejem-
plo, los impuestos sobre emisiones,
los permisos comerdalizables o las
subvenciones piqouvianas, mientras
que ot ras polticas, como la requla-
cin medioambiental. no lo son.
)o Porqu la existencia de extemalida-
des positivas justifica la politiea
industria l.
215
 CA Pi TU LO 9 EXTERN ALlDADES 217
216 CAP i T ULO 9 EXTERNALlDADE S

se toman en consideracin adecuadamente;
estos efectos son las externalidades. En este
captu lo examina remos la econo ma de las
externalidades. Veremos cmo pueden influir
mercado de mod o que se produz ca la cantidad
correcta de efectos secundarios.
Sin embargo, hay much as situacio nes en las
cu ales tan slo se puede med ir la actividad ori -
El in g r e so m a r gin al social de l a contaminaci n - e l ingr eso ad icion al que obtie~e El ingreso marginal social de la
la sociedad der iva da de u na u n idad adiciona l de con~am i~acin - puede .par ecer un .ter- contaminacin es elingreso adicional que obtie
mi n o co nfu so . Q u h ay de bueno en la co n t am in acio n? Sm emba rg?, evitar ~ontamma r nela sociedad en suconjunto debido a que hay una
lere u sar rec u rsos escasos qu e pod ran se r utilizad os para pr oducir otros bienes y ser- unidad adicional decontaminacin.
requ , ' . " id d f J
vicios. Por ejem p lo, para lo grar reducir sus em isio nes de dlOXI o e azu re, a s cen ra es
t 1

en la eficiencia econmica y provocar que el gina l, pero no los efectos secundarios. Po r trmicas deben eleg ir entre comprar un ca rbn co n baj o co n tenido en azufre, que es caro ,
mercado falle, por qu justi fican la intervencin ejempl o, no podemos m edir la congest in del o ins t a la r lo s sistemas que eliminan el azufre co n ten ido en los gas es generados. C ua n ta
yo r se a la cantid ad de dixido de azufre que se les permita emitir, m enores son los co s-
del gobierno y cmo el an lisis econmico tr fico causada por un n ico coc he, por 10 que rna ext ra. Su po n ga q ue p ud ira m os calc ular el di nero qu e 1a emp resa se a hoo rra r SI.' 1e pe r-
tes rrana
puede guiar la poltica gubernamental. el gobierno no es capaz de poner en prctica m itieran emitir u na tonelada de dixido de azufre ad icional. Este ahorro es el m g reso
Puesto que las externalidades estn relacio- polticas que influyan directamente sobre el m ar ginal social de emitir una tonelada extra de d ix ido ~e azufre. .
La ilustracin 9-1 utiliza datos ficticios para mostrar co m o podemos determmar la can- la cantidad de contaminacin socialmente
nadas con los efectos secundarios de las accio- efecto secu ndario. Lo que s puede hacer es uti - ptima es lacantidad deconterrnecin que la
tida d de contam inacin socialmente p tim a: la cantidad de contaminaci~ .que la
nes , necesitamos estudiarlas desde dos lizar polticas que afecten a la actividad original, sociedad eleqirfa tener sitomaraenconsideracin
ied ad elegira te ner si todos los cos tes e ingresos fu eran co m pleta mente cuan tificables.
perspectivas ligerament e diferentes. En prim er es decir, cond ucir. Por ta nto, en la segunda soc , , 1 ' I todas losingresos y todos loscostes de lacentarri-
La curva del coste m arg inal social, CMgS, creci ente muestr a co m o vana e cos te ~~rgma q~e
nacin.
lugar, consideramos el caso en que los efectos pa rte de nuestro an lisis nos ocuparemos de soporta la socie dad en funci n de la ca ntidad de em isio nes . (Una pe n diente post va es POSI-
secunda rios - por ejemplo, la contaminacin- cmo puede el gob ierno lograr in directam ente ble deb ido a que, a pesar de que la naturaleza a menudo puede tolera r bajos
se pu eden observar y cuantificar direc tamente. niveles de contaminacin, los daos aumentan cu ando la contaminacin TRAMPAS ----- - -----------------~
Siempre que una actividad se pueda observar y
la cantidad correcta del efecto secu ndario,
actuando sobre la actividad que lo genera.
alca nza niveles altos.) La curva de ingreso marginal soci al , IMgS, es decre- I
CMO SE M IDE EL INGRESO MARG INAL
ciente debi do a que es cada vez ms difcil, y po r tanto m s caro, lo grar una
m edir directa me nte, se pu ede regular: estab le- Bsicamente, los dos en foques son equivalen- SOCIAL DE LA CONTAM INACi N?
reduccin adicional en la co n tam inacin cu ando la cantid ad total de con-
cien do lmites con cretos, gravan do la actividad tes: cada uno de ellos imp lica igualar, en el De forma anloga a lo que hemos visto para el coste margi-
tami n aci n es pequea, pues se tiene que utilizar una tec nologa cada vez
nal social de la contaminacin, eLconcepto de la disposi-
o subvencionndola . Veremos que en este caso m argen, el ingre so derivado de hacer un poco m s cara. En consecue ncia, a m edida qu e la co n taminacin di sm inuye,
cin a pagar nos ayuda a comprender cmo se mide el
el gobierno debe intervenir pa ra influir en el ms de algo al coste de ha cer ese poco ms. aum en ta el ahorro en los costes de l agente qu e contamina, cuando se le ingreso marginal social de la conta minacin, que difiere de
permite emitir u n a to n elada adicional. cmo se mide el ingreso marginal de un agente o empresa.
En este ejemplo, la cantidad de co ntaminacin socialmente ptima El ingreso marginal social de una unidad de contaminacin
no es cero. Es QOPT' qu e es la ca ntidad co rrespo n dien te al punto 0, es igual a la mayor cantidad que los que contaminan estn
donde se co rta n la s cu rvas CMgS y IMgS. Para la cantid ad Q oP'P el in gre- dispuestos a pagar por emitir dicha unidad de contamina-
La economia de La contaminacin so m arginal soci al de u n a tonel ad a adicio na l de em isiones y el coste cin. A diferencia de lo que ocurre con el coste social mar-
La co ntam inacin es perju dicia l. La m ayora d e la s veces la co n taminacin es el efecto marginal social so n ambos iguales a 200 . ginaL de la contaminacin, eL vaLor deLingreso marginal
secundario de actividades tiles: la s ce ntrales trmicas que generan elect r icid a d para alum - Alca nza r la economa de mercado por s misma la cantidad de con- social de la contaminacin es una cifra probablemente
brar nuestras ciudad es contaminan el aire, y los fert ilizantes utilizados para cultivar nu es- O conocida (por Los que contaminan).
tam inacin socialmente ptima? No, no lo har.
t ro s alimento s co n tam inan nue st ro s ros . Po r q u n o aceptar un cierto ni vel de
contaminacin co m o coste de nuestro ni vel de vida ?
El coste marginal social de la contamina- D e h echo, es lo qu e ha cemos. In clu so los eco log istas m s comprometidos n o creen que
cin es el coste adicionalquela sociedadensu podamos o qu e debamo s elim inar co mplet amen te la co nta m inacin: in cluso u n a sociedad
conjunto soportadebidoa que hay una unidad adi m uy concienciada co n el medioambiente aceptara alguna contaminacin a ca mbio de Ilustracin 9-1
cionel decontaminacin. poder prod ucir b ienes y servicios tiles. Los ecologistas defienden que a no ser que los
gobiernos apliquen una po ltica medio a mbiental fuerte y efectiva, nuestra sociedad gene- Cant ida d de contaminacin Coste margin al
rar demasiada co n ta m inaci n ; demasiado de algo perjudicial. La m ayora de social, ingreso
TRAMPAS soci alme nt e ptima margina Lsocial
lo s economistas estn de acue rd o con este planteamiento. Coste margi nal
-------------------{) Para entender el porq u, n ece sitarem o s tener u n marco que n os pe rmita la contaminacin genera costes y beneficios. La
()
social de la
CM O SE M IDE EL COSTE M ARGINAL contaminacin,
determ in ar cu n t a co nta minacin debera tener u n a sociedad. Veremos por curva CMgS muestra cmo la cantidad de emisio-
SOCIA L DE LA CONTAM INACiN? nes depende deL coste marginal que soporta la CMgS
qu u n a economa de m ercado , por s mi sma, producir una cant idad de con-
El concepto deL coste marginal social puede sociedad en su conjunto por La emisin de una
taminaci n su pe rior a la reco m endada. Comenzaremos utilizando el m odelo
resultar confuso; despus de todo, hasta ahora siem- tonelada adicional de contami nacin . la curva
pre hemos definido eLcoste marginaL en el que incu- m s sen cillo po sible: su pondre m os qu e la can tida d de co n tam in acin em iti- IMgS muest ra cmo el ingreso marginal que
rre un individuo o una empresa, no una sociedad en da por los age n te s qu e co n ta m in an se puede o bser var y controlar directa-
obtiene la sociedad en su conjunto de la emisin
1 su conjunto. No obsta nte, es fcil entenderlo cuando m en te. de una tonelada adicional de contaminacin. la 200
se pone en relacin con eLconcepto ya conocido de cantidad de contaminacin socialmente ptima
La disposicin a pagar: el coste marginal social de es 0 Ol'r ; el coste marginaL sociaLde la contami-
una unidad de contaminacin es iguaL a la mayor Los costes Los ingresos de La contaminacin
y nacin correspondiente a dicha cantidad es igual Ingreso marginal
cantidad que los miembros de una sociedad estn dis- Q u ca ntidad de co n tam inacin deb era perm it ir una soci edad ? En la s al coste marginal sociaLasociado, que en este social de la
puestos a pagar para evitar dicha unidad de conta- d eci si ones del tipo "cu nto" siem pre h ay q ue co mpara r el ingreso margin al caso es 200 . contaminacin,
minacin. Sin embargo, no es fcil calcular el IMgS
de una unida d adici on al de a lgo con el coste m a rginal de dich a unid ad adi -
verdadero coste que tiene la contaminacin para la Ca ntidad de emisiones
sociedad -sea medio o marginaL- por lo que debe
cion a l. Esto tambin es v lido pa ra la co n t aminacin. o QCJPT
contaminantes
El coste marginal socia l d e l a co n t a min a ci n es el coste a di cio n al q ue I (toneladas)
ser realizado por expertos como pone de manifiesto Cantidad de
Lo economa en accin. Debido a que su medicin es soporta u n a sociedad en su conjunto debido a que hay una unidad adicional
contaminacin
compleja, es frecuente que La sociedad subesti me el de co ntaminacin . Por eje m plo, la llu via cida daa a lo s peces, a los cu lti - socialmente ptima
verdadero coste marginal social de la conta minacin. vos y a los bosques, y cada tonel ada adicional de dixido de azufre que llega
6 a la at m sfera au men ta el pe rjuicio .

j ll 218 C APiTULO 9 EX TE RN A lI D A D E S
Uncoste externo es un coste Que un individuo o
una empresa impone a otros sin que stos reciban
nada a cambie.
Ilustracin 9-2
Por qu produce demasiada
co ntaminacin una economia
de mercado
Cuando el gobierno no interviene en la
economa, la cantidad de contaminacin
ser ara' que es el nivel al cual la ganan-
cia marginal social de la contaminacin
es cero. Es una cantidad de contamina-
cin ineficientemente alta : el coste mar-
ginal, que es 400 , excede ampliamente
la ganancia margi nal social, que es OE,
Un impuesto ptimo piqo uviano igual a
200 , que es el valor del coste marginal
social de la contamin acin cuando ste y
el ingreso marginal social de la contami-
nacin son iguales, puede provocar que
el mercado se mueva a Qop" que es la
cantidad de contaminacin socialmente
ptima. >web
C APiT ULO 9 EXTE RNALi DA DES 219
Contaminacin: un coste externo MENTES INQUIETAS
La cont aminacin pro porciona a la sociedad tan tos ingresos como costes. Sin embargo, en
una economa de mercado en la que no int erviene el gobierno, los que deciden la cant i- HABLAR y CONDUCIR
dad de contaminaci n son los que se benefician de su existencia (como, por ejemplo, los
propietarios de las centrales elctricas) . stos no tien en incent ivos para considerar los cos- Por qu conduce tan errti- nan que Las recomendacio-
tes de la contaminacin que otros soportan. camente la mujer del coche nes no son suficientes;
Para ent ender el porqu, recuerde la nat uraleza de los costes y los ingresos derivados de de delante? Est borracha? quieren que sea ilegal el
la con taminacin. Para los agentes que contaminan, los ingresos tomaban la forma de No, est hablando por su uso deL teLfono mvil
ahorro mo netario: la emisin de una ton elada extra de dixido de azufre perm ite al que telfono mvil. mientras se conduce, como
contamina ahorrarse el coste de comprar carbn con bajo contenido en azufre, que es Expertos en seguridad vial ya ocurre en Japn, IsraeL y
caro , o evitar instalar un equipo que reduzca las emi siones. Por tanto, los agent es que con- consideran los riesgos de ot ros pases.
taminan reciben ntegramente los ingresos de la contaminacin. hablar por eLteLfono mvil Por qu no dejar que
Por el contrario, los costes de la con taminacin recaen sobre las personas que no pue- mientras se conduce son muy sean Los conductores los
den decidir la contaminacin que se genera: la gente que pesca en los lagos del noreste no serios. La utilizacin deL que decidan? Porq ue eL
in fluye en las decisiones de las centrales elctricas . manos libres no parece que riesgo derivado de conducir
La ilustr acin 9-2 muestra el resultado de la asimetra entre quienes reciben los ingresos ayude mucho, ya que el prin - y hablar por teLfono a La
y quienes soportan los costes. En un a economa de mercado en la que el gobierno no prote- cipal petigro es La distrac- vez no lo asumen nica-
ge el medioambiente, a la hora de decidir el nivel de cont aminacin slo se tiene en cuenta cin. Un experto en mente Los conductores; es
el ingreso de la contaminacin. Por tanto, la cantidad de emisiones no ser la socialment e seguridad vial dijo, "lo im- tambin un riesgo para la
ptima QOP'f' sino QEQ' que es la cantidad para la cual la ganancia marginal social de una portante no es dnde estn seguridad de otros (es-
tonelada adicional de contaminacin es cero, mientras que el coste marginal social de una tos ojos, sino dnde est la pecialmente, de otros con-
tonel ada adicional es mucho mayor; esto es, 400 . En una economa de mercado sin inter- cabeza". No estamos hablan- "l o importante noes loque ests viendo. ductores). Incluso si el
do de un prob lema trivial. Un sinoloque ests pensando". conductor decide que el
vencin pblica, la cantidad de cont aminacin ser mayor que la cantidad socialmente pti-
ma. (Se explicar en breve el impuesto pigouviano que aparece en la ilustracin 9-2.) estudio sugiere que la gente que habla por sus tel- ingreso que obtiene por atender esa lLamada es
Cuando el gobierno no in terviene, los que obtie nen las ganancias de la con taminaci n, fonos mviles mientras conduce puede ser responsa- mayor que el coste (el riesgo) en el que incurre, no
en este caso los propietario s de las centrales elctricas, no tienen que compensar a los que ble de unas 600 muertes de trfico o ms cada ao. estara teniendo en cuenta el coste que soportan
soporta n los costes. Por ta nto, para cualquier agente que contamina, el coste marginal de La Natio naL Safety Co uncil de Estados Unidos otras personas. En otras paLabras, hablar por tel-
la contaminacin es cero: los que contaminan no tienen incentivos para reducir la canti- sugiere que no se utilice eL telfono mientras se fono mientras se conduce genera una importante
dad de emisiones. Por ejemplo, antes de la Clean Air Act (Acta del Aire Limpio) de 1970, conduce. Sin embargo, cada vez ms personas opi- externalidad negativa (a veces mortal) .
las cen trales del Medio Oeste utilizaban el carbn ms bara to posible, independ ient emen-
te de la contaminacin que generaba, y no filtraban sus emisiones. tes, sin que stos reciban nada a cambio. Adems de la contami nacin, existen otros muchos
Los costes medioambientales de la contaminacin constituyen el ejemplo ms conocido e ejemplos de costes externos. Otro ejemplo importante y muy cercano es el de los costes exter-
importante de un coste externo: un coste que un individuo o empresa impone a otros agen- nos de la congestin del trfico: un individuo que decide conducir en horas punta aumenta la
congestin y, por tanto, contribuye a incrementar el tiempo de viaje de otros conductores.
Ms adelante, en este mi smo captulo, veremos que tambin existen ejemplos impor-
ta ntes de ingresos externos, que son ingresos que los individuos o las empresas propo r- Un ingreso externo es un ingreso que un indivi-
cionan a ot ros sin recibir nada a cambio. Los costes y los ingresos externos se conocen, en duo o empresa proporciona a otros, sin recibir
su con junto, como externalidades; lo costes externos son externalidades negativas, nada a cambio .
Coste social mien tras que los ingresos externos son externalidades positivas. Ya hemos visto que las Se denominan externalidades a los costes y a
rnarqlnat, Inqreso losingresos externos; los costes externos son
sociaL marqnat externalidades pueden ser responsa bles de que las decisiones individuales no sean social-
() CMgS de la mente pti mas . A continuaci n, centrndonos en el caso de la contamina cin , vamos a externalidades negativas , mientras que tos
contaminacin ingresos externos son externalidades positi-
Coste 400
estudiar ms detenidamente dicho fenmeno.
vas.
marginal social
correspondiente La ineficiencia del exceso de contaminacin
a Q{Q El resultado del
Acabamos de mostrar que si el gobierno no interviene en la economa, la cantidad de con -
300 mercado es
taminacin ser ineficiente: las emp resas contamina rn hasta el punto en que el ingreso
ineficiente:
Impuesto el coste marginal margina l social de la contaminaci n sea cero, como mues t ra el punto QEQ de la ilustr a-
pigouviano social de la cin 9-2. Recuerde que una asignaci n es inefic iente si alguie n puede mejora r sin que
- 200 contaminacin
ptimo nadie empeore . En el captulo 6 mostr amos que en un mercado perfectamente competiti-
sobrela es mayor que el
ingreso marginal
vo la cantidad de equilibrio es eficient e; es decir, dicha cantidad es la que maximiza el exce-
contaminacin
social. dente total. A continuacin vamos a utilizar una versin de ese an lisis para probar que
100
dicho resultado deja de cumplirse en presencia de una externali dad negativa .
IMgS de la Para la canti dad QEQ' el ingreso margina l social de la contaminacin es cero; esto quiere
Ingreso contaminacin decir que si la conta minacin disminuye en una tonelada, el ingreso social tota l de la con-
marginal social __ O ta minacin se reduce muy poco. En otras palabras, por la ltim a unidad de contaminacin,
Qopr Q" Cantidad de emisione s
correspondiente
I contaminantes los que con taminan obtienen un ingreso muy pequeo (prximo a cero). Por el contrario,
a Qm
Cantidad de contaminacin Cantidad de contaminacin (toneladas) el coste marginal social, impuesto al resto de la sociedad, por contaminar esa ltima ton ela-
socialmente ptima determinada porel mercado da es bastant e alto; en concreto, 400 . Esto significa que cuan do la cantidad de contami-
nacin es Q EQ' si sta se reduce en un a tonelada, el coste social total de la contaminacin
11 I 220 C AP i T U LO 9 EX TER NA LlDAD ES CAP iTULO 9 E XTERN ALlD ADE S 221

dism in uye en 400 , mientras que el ingreso social tota l prcticame nte permanece con s-
tante. Por tanto, el excedente total aumen ta aproximadamente en 400 E,
Si la cantidad de contaminaci n se reduce an ms, seguir habiendo gana ncias en el
excedente total, aunque stas cada vez sern menores. Por ejemplo, en la ilustracin 9-2,
cuando la cantidad de contaminacin es QH' el ingreso mar gina l social de una tonelada de
contaminaci n es 100 E, mientras que el coste marginal social es de 300 f.. Esto significa
que reducir la can tidad de cont aminacin en una tonel ada da lugar a una ganancia neta
en el excedente total de, aproximadamente, 300 - 100 = 200 . Por tanto, QH es toda-
va una cantidad de con taminacin ineficientemente alta . Slo si la cantidad de contami-
nacin disminuye hasta Q OPT (cantidad para la cua l tanto el coste mar ginal social como
el ingreso marginal social de una tonelada de contaminacin adicional son iguales a
200 E) la asignacin es eficiente.
En algunos casos las persona s encuentran la forma de reducir los costes de tr an saccin
lo suficien te como para poder internali zar las externalidades. Por ejemplo, la gen te que
vive en comunidades privadas con reglas relativas a su conservacin y al compo rta miento
de sus miemb ros no necesitan negociar entre ellos. Sin embargo, en ot ros mu chos casos,
los costes de tran saccin son dema siado altos para perm itir que el sector privado alcan ce
un acuerdo que interiorice las externalidades. Por ejemplo, la lluvia cida ha afectado
negativame nte a decen as de millones de personas. Sera excesivamente caro intenta r que
todas estas personas y todas las centrales elctricas se pu sieran de acuerdo .
Cuando los costes de transaccin son ta n elevados que impiden que el sector privado
internalice las externalidades, hay que estud iar qu solucion es puede aportar el gobierno.
En la prxima seccin anali zaremos la poltica gubernamental.

SoLuciones privadas a Las externaLidades

Segun elteorema de Coase, lasecono-mas
siempre pueden alcanzar una asignacin eficiente,
incluso en presencia de enemededas. siempre y
cuando loscostes de transaccin Ilc Que les
cuesta a los agentes alcanzar unacuerdo) sean
suficientemente bajos.
Los agentes intemalizan la externalidad
cuando toman enconsideracin tanto los costes
como lasganancias externas.
La economia en accin
Puede el sector privado resolver el problema de las externa lidades sin ayuda del gobierno? Graci as por no f umar
Recuerde que cuand o una asignacin es ineficiente, siempre existe un acuerdo que hace que Los neoyorqu inos les llaman "shiver-and-puff people" (gente de calada y temblor): son los
la gente mejore. Por qu los individuos no encuen tran la forma de llegar a dicho acuerdo? fumadores que interrumpen su trabajo para salir a la calle a fuma rse un cigarrillo, de pie,
En un influyente artculo de 1960, el economista y Prem io Nobel Rona1d Coase puso incluso en lo ms crudo del invierno. Du rante las dos ltimas dcadas, cada vez hay ms
de mani fiesto que, en un mundo ideal, el sector privado podra , en efecto, resolver todas lugares pblicos en los que no se puede fumar. Esto se debe, en parte, a las preferencias de
las externalidades. Segn el teorema de Coase, toda economa en la que los costes de las persona s - a los no fumadores no les suele gustar respirar el humo de los cigarrillos que
alcanza r un acuerdo sean suficientemente bajos, puede alcanzar siempre una asignaci n se fuman otra s personas- pero, tambin pon e de man ifiesto la preocupacin por los riesgos
eficiente, inclu so aunque existan externalidades. Los costes de negociacin del acue rdo se para la salud de los fumadore s pasivos. En los paquetes de tabaco se advierte de que "fumar
denominan costes de transacci n . provoca cncer de laringe, enfermedades cardacas, enfisema y puede dar lugar a complica-
Para comprender el argumento de Coase, imagine dos vecinos, Mick y Britney, a los que les ciones durante el embarazo". No hay razn para que, por estar en la misma habitacin que
gusta hacer barbacoas en sus jardines en las tardes de verano . A Mick le gusta or viejas melo- alguien que fuma, una persona se vea expuesta a semejantes riesgos para su salud.
das mientras hace barbacoas; lo cual irrita a Britn ey quien no soporta ese tipo de msica. El h umo de segunda mano es un ejemplo claro de externalidad negativa. Cun impor-
Q uin gan a? Una posibilidad es que la respuesta dependa de los derecho s legales exis- tante es? Para cuantificarla en unidades monetarias - esto es, para medir el coste mar gi-
tentes: si la ley dijera que Mick tiene derecho a escuchar cualquier tipo de msica, Britney nal social del hum o de un cigarrill o- hay que estimar los efectos que tiene sobre la salud
tendra que resignarse; si la ley dijera que Mick necesita el conse ntimiento de Britney para y, adems, valorarlos monetariam ente . A pesar de la dificultad que esto ent raa, los eco-
poder escuchar msica en su jardn, Mick ten dra que acostu mbrars e a no escuch ar su nomistas lo han int entado. Un artc ulo publicado en 1993 en el journal af Economic ~~ U N RE PASO RA P1DO
msica favorita durante sus barbaco as. Perspectives resuma la investigacin existente sobre los costes externos del consumo tanto
Coase puso de manifiesto que las leyes no tienen por qu determ inar el resultado final, la reduccin de la contaminacin tiene
de tabaco como de alcohol.
aso ciados tanto coste s como ganan-
ya que Britney y Mick pueden llegar a un acuerdo entre ellos. Si Mick tuviera el derecho a Segn dicho artc ulo, el valor de los coste s sanitarios de los cigarrillo s depende de si se cias. por lo que la cantidad pt ima de
escuchar msica , Britne y podra pagarle para que no lo hiciera. Si Mick no pudiera escuchar toman o no en cons ideracin los costes que soportan los miembros de las familias de los contamin acin no es cero. De hecho,la
msica sin el consentimiento de Britn ey, podra ofrecerle a sta una cierta cantidad de dine- fumadores, incluidos los no natos, junto con los costes que soportan los fuma dores. Si no cantidad de contaminacin socialmen-
ro a cambio de su aprobacin. Estos pagos les permitiran alcanzar una asignacin eficiente, se tien en en cuent a, se ha estimado que los costes externos del tabaco de segunda man o te ptima es aque lla cantidad para la
con independ encia de quin tenga legalmente la razn . Si la ganancia que obtiene Mick por son de 0,19 por paquete fum ado. (Con este mtodo, el coste social medio de fumar un cual el coste margi nal social de la con-
escuchar m sica supera el coste que soporta Britney, entonces habr m sica; si la ganancia paquete es de 0,19 E, al nivel que se fum a hoy en da.) Si se incluyen los efectos sobre las taminacin es igual al ingreso margi-
que obtiene Mick es inferior al coste que soporta Britne y, entonces habr silencio. na/social de la contaminacin.
familias de los fumado res, la cifra aum enta cons iderablemente: la familia que convive con
Una economa de mercado , por s
La implicacin del anlisis de Coase es que las externalidades no tienen por qu provo- los fumadores est expuesta a mu cho ms humo. (Adems, estn expuestos al riesgo de misma. tpicamente gene rar dema-
car obligatoriame nte la aparicin de ineficiencias, puesto que los individuos tienen incen - incen dios, que por s slo ha sido estimado en 0,09 por paquete.) Si se consideran los siada conta minacin deb ido a que los
tivos a negociar acuerdos que beneficien a todas las partes; estos tratos dan lugar a que los efectos nocivos que provoca el fumar durante el embarazo, en trminos de la salud futu ra que contaminan no tienen incentivos
individuos tengan en cuenta las externalidades cuando toman sus decisiones. Se dice que de los nonatos, el coste es inmenso: 4,8 por paquete, que es ms del doble del precio de para ten er en cuenta los costes que
los agentes internalizan la ext ernalidad cuando tienen en cuenta la externalidad al tomar un paquete de cigarrillos. _ ellos imponen a 105 dems.
sus decisiones. Si las externalidades se internaliza n completamente, entonces la asignacin la contaminacin es un ejemplo de un
> > > > > > > > > > > > > > > > > > cost e extern o, o de una externa/idad
es eficient e a pesar de que el gobierno se haya man tenido al ma rgen.
negativa; por otra parte . algunas acti-
Por qu no es posible que los individuos interioricen siempre las externalidades? Nuestro (OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 9-1 vidades genera n ingresos externos o
ejemplo de la barbacoa supone implcitamente que los costes de transaccin son suficiente- 1. Las agua s residuales procedentes de Las granjas avcolas perjudican a los que viven cerca de dichas externa/idades po sitivas. Se den omi-
mente bajos para que Mick y Britn ey sean capaces de negociar un trato. Sin embargo, en granjas. Explique lo siguie nte : nan externa/idades a los coste s y a los
muchas de las situaciones en las que hay externalidades, los costes de tran saccin impiden a. La nat uraleza de Los costes externos. ingreso s externos.
que los individuos negocien acuerdos. Algunos costes de tra nsaccin son los siguientes: b. El result ado final en caso de que el gobiern o no intervenga o no se llegue a un acuerdo privado Segn el teorema de Coase, el sector
privado puede resolver el problema de
_ Los costes asociados a que las partes interesadas se pongan en contacto: estos costes entre las partes.
las externalidades por s mismo: si los
pueden ser muy altos si hay mucha gente implicada. c. El resultado socialmente pt imo. costes de tran saccin no son de mas ia-
2. Segn Yasmin, todo est udiant e que pide prestado un libro en la biblioteca de la facultad y no [o do altos, los individuos puede n alcan -
- Los costes de elaborar acuerdos que obliguen legalmente: estos costes pueden ser muy
devuelve en el plazo sealado genera una externalidad negati va para los otros estudiantes. Sugiere zar un acue rdo que logre int erna/izar
altos si se necesita la intervencin de abogados caros.
que la devolucin tarda de un libro debe ser castigada con una mult a considerab le, y no con una la extern alidad .
- Retras os costosos derivados de la negociacin: aunque exista un acuerdo potencial- multa peq uea. pues eso da a luga r a que nadie se retrasara en la devolucin de los Libros. Es
mente beneficioso, amb as partes pueden intentar obtener trminos ms ventajosos, lo correcto el razona miento econmico de Yasmin?
cual provoca un mayor esfuerzo y una prdida de utilidad. Puede encontrar Las soluciones al final deLlibro.
11 1
222 CAP iT U LO 9 EX TE R NA Ll DA DES
La regulac in medioambienta l es un conjun-
lo de normas cuyafinalidad es proteger el medio-
ambientey regular elcomportamiento de los
productores V los consumidores.
Un impuesto sobre emisiones es unimpuesto
que depende de la cantidad decontaminacin que
genera una empresa.
CAP i T ULO 9 EX TERNA LlDA DES 223
contrario, aumentarn la cont aminacin ha sta la cant idad QfQ que es la que se corres-
Politicas orientadas a reducir la contaminadn ponde con un ingreso marginal social igual a cero. ,
Antes de 1970 no haba ninguna ley en Estados Unido s que regulara la cantidad de dixi- Veamos cmo el impu esto sobre las emisiones resuelve el problema. Si las centra les elc-
do de azufre que las centrales elctrica s podan emitir. sta es la razn por la cual la llu- tricas tuvieran que pagar un impu esto de 200 por tonelada de emisiones, su coste margi-
via cida lleg a ser un problema tan importante. A partir de 1970, la Clean Air Act (Acta nal pasara a ser de 200 Epor tonelada y tendran incentivos para reducir las emisiones hasta
de Aire Limpio) limit las emisiones de dixido de azufre, lo cual provoc una disminu- QoPp que es la cantidad socialmente ptima. Esto ilustra un resultado general: un impue~
cin significativa en el grado de acidez de la lluvia. Sin embargo , los economistas defen - to sobre emisiones igual al coste marginal social correspondiente a la cantidad de contami-
dan que un sistema ms flexible de reglas, que tuviera en cuenta los mecan ismos del nacin socialmente ptima induce a los que contaminan a internalizar la externalidad; es
mercado, podr a lograr reducir la contami nacin con un coste meno r. En 1990 esta teo- decir, a tene r en cuenta los verdaderos costes que sus acciones tienen para la sociedad.
ra se puso en prctica mediante una versin modificada de la Clean Air Act. Adivina Por qu un impuesto sobre emisiones, a diferencia de la regulacin medioambient al, es un
usted lo que pas? Hes econ omi stas ten an raz n ! instrumento eficiente (es decir, es un mtodo que minimiza los costes) para reducir la conta-
En esta seccin estud iarem os las polticas utilizadas por los gobiern os para reducir la minacin? Porque este impuesto, a diferencia de la regulacin medioambiental, garantiza que
conta minacin y cmo el uso del anlisis econ mico las ha mejorado. todos los que contaminan obtengan el mismo ingreso marginal por contaminar. La ilustra-
cin 9-3 muestra un a indu stria ficticia que tiene n icamente dos plantas de produccin, la
Regulacin medioambiental Planta A y la Planta B. Supon ga que la Planta A utiliza un a tecnologa ms novedosa que la
Actualmente los costes externos ms impo rta n tes son probablemente aquellos que estn Planta B, por 10que el coste de reduccin de la contaminacin es menor. Debido a estas dife-
asociados a las actividades que perjudican el medioam biente : con ta minacin del aire y del rencias en los costes, la curva del ingreso marginal de la contaminacin correspondiente a la
agua , destruccin del hb itat, etc. La proteccin del medio ambiente se ha convertido en Planta A , que es [MEA' est situada por debajo de la curva del ingreso marginal de la conta-
un objetivo pr ioritario para los gobiernos de todos los pases desarrollados. En Estados minacin que tiene la Planta B, que es [M ga. Debido a que a la Planta B le resulta ms costo-
Unidos, la Environ men tal Protect ion Agency (Agencia de Proteccin del Medioambiente) so reducir su contaminacin para cualquier cantidad de produccin, una tonelada adicional
es la que Se ocupa de poner en prctica las polticas medioamb ienta les a nivel nacional, de contaminacin tiene ms valor para la Planta B que para la Planta A.
con la ayuda de las autoridades esta tales y municipales. Si el gobierno no int erviene, sabemos que las empresas conta minantes producirn hasta
Cmo protege un pas su medioambi ente? En la actu alidad, el principal instrumento que el ingreso marginal social de un a unidad adiciona l de emisiones sea igual a cero.
es la r egul acin medioambiental, que con siste en un a serie de leyes de obligado cumpli- Recuerde que el ingreso marginal social de la contaminacin es el ahorro de costes que, en
miento para productores y consu midores. Un ejemplo muy conocido es la ley que obliga a el margen, tienen los que contaminan , derivado de que ahora disponen de una unidad adi-
casi todos los vehculos a tener un catalizador que reduce las emision es de sust anci as qu-
micas nocivas a la atm sfera. Otras norm as obligan a las comunidades a tratar sus aguas
fecales, prohben a las empresas cierto tipo de contaminaci n o 10 limitan, etc. Ilustracin 9-3 Regulacin medioambiental frente a impuestos sobre emisiones
Duran te los aos 60 y 70 gracias a la regulacin medioam bien ta l la con taminacin dis- (b) Impue stos sobre e misiones
(a) Regulacin medi oamb ie nt al
minuy considerablemente. Por ejemplo, desde que Estad os Unido s aprob la Clean Air Ingreso margin al
Ingre so marginal
Act en 1970, a pesar de que la poblacin ha aumentado un 33% y el tama o de la econo- deL agente
deL agente
ma se ha ms que duplicado, las em isiones al aire de las empre sas conta mina nt es se han q ue co nta mi na qu e contamina
reducido, en conjunto , en ms de un tercio. Incluso en Los Angeles, famosa por su conta- (E) (E)
minacin, la calidad del aire ha mejorado mu cho: en 1988 los niveles de ozono en South 600 IMg, 600 IM9.
Coast "ir Basin fueron superiores a los niveles federales durante 178 das; en 2003, slo
ocurri esto durante 68 das.
A pesar de estos xitos, los economistas consideran que en los casos en que los regula-
dores pueden cont rolar las emisiones contam inant es directa men te, hay mtodos m s efi-
cien tes que la regulacin medioambiental para reducir la contaminacin. Si se utilizan
mtodos basados en el an lisis econ mico, la sociedad puede lograr u n medioam bient e 300
ms limpio, con u n coste men or. La mayora de las actuales regulaciones medioamb ien -
ta les son inflexibles y no permiten lograr reducir la cont am inacin con un coste mnimo. 200
150
I
Por ejemplo, a dos plantas elctricas diferentes, la Planta A y la Plant a B, se les podra obli-
Impuesto
gar a reducir la contaminacin en un mismo porcentaj e, a pesar de que los costes que tie- sobre
nen que soportar para conseguirlo sean mu y diferentes. emisiones
Cmo sugiere la teora econmica que se debera controlar directamente la con tam i- o
nacin? En la actu alidad hay dos mtodos: impuestos y perm isos comercializables.
o 300 600 Cantidad 100 400 = , \
600 Cantidad
de e mis io nes
..-/ / de emi sio nes
Veremos que ambos pueden lograr la asignacin eficiente incurr iendo en el menor coste
factible.
lo regulan
medioambiental
obligo a ambas
Si el gobierno no
interviene, cada
planta emite
con t am in antes
(to nelad as) El ingreso marginal
de la contaminacin
7 co nta mina ntes
(toneLadas)
El ingreso marginal de la contaminacin
plantasa reducir 600 toneladas. es menorparo la Planta A;
Impuestos sobre emisiones sus emisiones a reduce sus emisiones es mayor para la Planta B; reduce sus
emisiones slo en 200 toneladas.
en 400 toneladas.
Una forma de influir directament e sobre la contaminacin es obligar a que los agentes que la mitad.
contaminen paguen un im pu esto sob re emisiones. Estos impuestos dependen de la can - mitad sus emisiones; esto es ineficiente. ya que el ingreso marginal de
En ambos grficos, IM9 A muestra el ingreso marginal de la contaminacin de
tidad de cont aminacin producida por la empresa. Por ejemplo, las centrales elctricas la Planta A e IM9 8 muest ra el ingreso marginal de la contaminacin de la la contaminaci n es mayor para la Planta 8 que para la Planta A. El
podran tener que pagar 200 por cada ton elada de dixido de azufre que emita n. Planta 8. Si el gobierno no interviniera en la econo ma. cada planta emitira grfico (b) pone de manifiesto que con un impuesto sobre emisiones
Consideremos de nu evo la ilustracin 9-2, que mu estra que la cant idad de con tamina- 600 tonelada s. Sin embargo, el coste de reducir las emisiones es menor para es posible lograr la misma reduccin en la contam inacin, pero de un
cin socialmente ptima es Q OPT' Para dicha cantidad de contaminaci n , el ingreso mar- la Planta A, representado por el hecho de que IM9 A est siempre por debajo modo eficiente: si ambas empresas han de pagar un impuesto sobre
ginal social y el coste marginal social de una ton elada adicional de em isiones son ambos de IM9 El grfico (a) muestra el resultado cuando el gobierno establece emisiones de 200 por to nelada. decidir n reducir sus emisiones pero
B.
igual a 200 . Sin embargo, si el gobierno no interviene, las central es elctr icas no tienen una regulacin medioambiental que obliga a ambas empresas a reducir a la hasta el punto en el que su ingreso marginal sea 200 . >web
incentivos para limitar la con tamina cin a la cantidad socialmente ptima QOPT ; por el
I !I 224 CA P i T U LO 9 EX TE RN ALlD A D ES
los impuestos pigouvianos son impuestos
diseados para reducir tos costes externos.
Los permisos de emisin eornercializables
son autorizaciones que permitenemitir cantidades
limitadas de sustancias contaminantes Vque pue-
den ser compradas V vendidas por las empresas
contaminantes.
cional de conta minacin. Esto implica que si el gobierno no interviene, cada planta produc-
tiva contaminar hasta que el ingreso marginal que obtenga por ello sea igual a cero. Esto
sucede cuando la cantidad de emisiones de cada un a de las plantas sea 600 ton eladas: sta
es la cant idad de contaminacin para la cual tanto IMgA como lMgs son iguales a cero. Por
tanto, aunque el valor de una tone lada de emisiones es diferente para ambas planta s, si el
gobierno no interviene, ambas elegirn con taminar lo mismo.
Suponga que el gobierno decide que la contaminacin global de esta industr ia debera
reducirse a la mitad, es decir, pasar de 12DO toneladas a 600 ton eiadas. El grfico (al de la
ilustracin 9-3 mu estra cmo se lograra este objetivo mediante el uso de la regulacin
medioambie ntal, la cual obligara a cada una de las empr esas a contam inar la mitad , es decir,
en lugar de 600 tone ladas slo podran contaminar 300 toneladas . La regulacin medioam-
bienta l permite lograr el objetivo marcado, pero lo hace de un modo ineficiente. En el grfi-
co (a) puede observar que la regulacin medioambiental hace que la Planta A se site en el
pun to SA' donde su ingreso marginal por contaminar es de 150 , mientra s que la Planta B
se sita en el punto 58' donde su ingreso margina l por contaminar es el doble, 300 .
Esta diferencia en los ingresos ma rgin ales de ambas plantas pone de manifiesto que la
misma reduccin en la cantidad de con tami naci n se podra alcanzar con un coste menor,
si se permite que la Plant a B contamine ms de 300 ton eladas y, por tanto, que la Planta A
contamine un a cantidad inferior. De hecho, la form a ms eficiente de reducir la con tam i-
naci n es garantizar que, en la asignacin de la indu stria, el ingreso marginal de conta mi-
nar sea el mismo para todas las plantas. Si todas las plantas valoran lo mismo una uni dad
de contaminacin, entonces no es posible redistribuir entre las distintas plant as la reduc-
cin de contamina cin necesaria para alcanzar la contaminacin socialmente ptima.
En el grfico (b) se observa cmo un impuesto sobre emisiones puede lograr este resul-
tad o. Suponga que tant o la Plan ta A como la Plan ta B estn sujetas a un impuesto sobre
emisione s de 200 por tonelada, por lo que, para cada planta, el coste margina l de una
unidad adiciona l de emisiones pasa a ser de 200 E, en lugar de ser cero. Esto provoca que
la Plant a A produzca en el punto YA y la Planta B produ zca en el pun to Ya- En consecuen-
cia, la Plan ta A reduce su conta minacin en un a cantidad superior a lo que lo habra
hecho bajo la regulacin medioambi ental, pues pasa de 600 a 200 toneladas. Por el con -
trario, la Plan ta B reduce su contaminacin en una cantidad inferior a lo que lo habra
hecho la regulacin medioambiental, pa san do de 600 a 400 toneladas. Fjese que la con -
ta minaci n total final es la mi sma que la obten ida con la regulacin medioambiental, sin
embargo , el excedente tota l es mayor. Este resultado se debe a que la contaminacin se ha
reducido eficientem ente, posibilitando que sea la Planta A la que lleve a cabo la mayor
parte de la reduccin, pues es la planta a la que le cuesta meno s reducir la con taminacin .
El trm ino impuesto sobre emisiones puede llevar a pensar errneamente que dichos
impue stos resuelven slo un tipo de costes extern os: la contaminacin. Los impuestos se
pueden utilizar para desincentivar cualquier actividad con externa lidades negativas, tales
como conducir en horas punt a o tener un bar ruidoso en un rea residencial. En general, se
den ominan im puestos pigouvianos a los impu estos diseados para reducir los costes exter-
nos, pues fue el econo mista A. C. Pigou, quien en 1920 puso de manifiesto la utilidad de
dichos impuestos en su libro, ya un clsico, La economa del Bienestar. El impuesto ptimo
pigouviano es de 200 que, como se puede observar en la ilustracin 9-2, se corresponde
con el coste margina l social correspon diente a la cantidad de contaminacin ptima, QoPr
Q u problemas provoca la util izacin de los impuestos sobre em isiones? El principal
problem a es que, en el mund o real, los gobiern os no saben exactamente el valor que debe-
ra tener dicho impuesto. Si fijan un imp uesto demasiado bajo, ento nces la mejora medio-
ambiental ser escasa; mientras que si el impuesto es demasiado alto, ent once s la
redu ccin de las emisiones superar a lo que sera eficiente. Utilizan do u na estrategia
alternativa como la creacin de permi sos de emisin no se puede eliminar esta incerti-
dumbre, aunque cambia el tipo de riesgos.
Permisos de emisin comercializables
Los perm isos de emisi n com ercializables autorizan a emitir cantidades limitadas de
sustancias contaminantes. Estos permisos pueden ser int ercambiados (comprados y vendi-
dos) entre las empresas contaminantes. La concesin de estas licencias se suele hacer en
funci n de alguna frmula que recoja la historia de cada empresa. Por ejemplo, cada cen -
tral elctrica podra recibir permi sos que le autorizaran a emitir el 50% de las emisiones que
realizaba antes de que el sistema se pusiera en vigor. El punt o ms importante radica en que
C A P i T U LO 9 EX TER NA Ll DA DES 225
dichos permisos son comeTcializables. Las empresas con diferentes costes para reducir la con-
taminacin pueden efectua r tran sacciones beneficiosas para ambas partes: las empresas
para las cuales sea menos costoso reducir la conta minacin vendern algun os de sus per-
misos a las empresas cuyos costes de reducir la conta minaci n sean mayores.
En otras palabras, las empresas cuyos costes para reducir la contaminacin sean menores,
reducirn sus emisiones en mayor medida que las empresas que tengan costes mayores para
reducirla. Usando nuestro ejemplo original, la Planta A se beneficiar si vende 100 licencias a
la Planta B. El objetivo de este sistema es crear un mercado de permisos de contaminacin.
Al igual que los impuestos sobre las emisiones, los permi sos de emisin comercializa-
bles proporcionan a las empre sas con taminantes un incenti vo para que ten gan en cuenta
el coste marginal social de la contamina cin . A tal efecto, suponga que el precio de mer -
cado de un permiso de con taminacin de un a tonelada de cido sulfrico es 200 .
Entonces cada planta tendr incentivos para reducir las emisiones de cido sulfrico ha sta
el punto donde el ingreso ma rginal de sus emisiones sea 200 . Esto es obvio para todas
las plantas que com pran los derechos para con taminar: un permiso que autor ice a con ta -
minar un a to nelada de cido sulfrico cuyo precio sea de 200 es equivalente a tener que
pagar un impuesto de 200 por cada tonelada emitida de cido sulfrico. El sistema de
permisos de cont aminacin comercializables, aunque ofrece los mismos resultado s que los
impuestos sobre las emisiones, presenta la ventaj a de ser ms eficiente . Con este sistema ,
la reduccin de la contaminaci n la llevan a cabo las empresas que tienen los costes
meno res para reducir su conta minaci n. La cantidad de contaminacin socialmente pti-
ma, que se muest ra en la ilustracin 9-2, puede ser alcanzada de dos formas: o bien esta -
bleciendo un impuesto sobre las emisiones de 200 por tonela da de cido sulfr ico, bien
emitiendo permi sos de contamina cin comercializables por un tota l de Qorr ton eladas de
cido sulf rico. Si los reguladores eligen emitir Qorr lcencias, y cada una de ellas perm ite
contaminar una tonelada de cido sulfrico, entonces el precio de equilibrio de mercado
de los permisos ser 200 E. Cul es la razn ? En la ilust racin 9-2 se puede ver que para
esa cantidad Q OPT' slo las empresas contaminantes con un ingreso marginal de la conta -
minacin mayor o igual a 200 comprarn los permisos. La ltima empres a contami nante
que compra permi sos -cuyo ingreso margina l es 200 - fija el precio de mercado.
Es importante darse cuen ta de que los impuestos sobre las emisiones y los permisos de
contaminacin comercializables, adems de inducir a las empresas conta minantes a reducir
la contaminacin, hacen algo ms. Tambin proporcionan incentivos para crear y utilizar
tecnologas de produccin menos contaminantes. De hecho, el principal efecto del sistema
de permisos de contamina cin comerca lizables de las emisiones de cido sulfrico ha sido
la transformacin del mtodo de obtencin de la electricidad, ms que la reduccin del nivel
de produccin de electricidad a nivel nacional. Por ejemplo, las centrales elctricas han pasa-
do a utilizar combustibles alternativos tales como carbn con bajo contenido en azufre y gas
natural. Tambin se han instalado filtros depuradores, que absorben buena parte de las emi-
siones de cido sulfrico de las plantas elctricas. El principal problema con los permisos de
emisin comercializables es el mismo que apareca con los impu estos sobre las emisiones: es
difcil determ ina r el nivel ptimo de contami nacin . El gobierno puede encontrarse con que
emite muchos permisos - en cuyo caso es posible que no se reduzca la conta mina cin- o
emitir demasiado pocos, en cuyo caso se podra reducir muc ho la contaminacin.
Despus de haber estado aplicand o una regulacin medioa mbiental basta nte rgida
para controlar la lluvia cida, el gobierno estado unidense se ha decantado por utilizar u n
sistema de permi sos de emisin comercializables. Adems, las prop uestas actu ales estn
extendiendo el sistema a otras fuentes de cont aminacin . En la siguiente seccin La eco-
noma en accin se describe como fun ciona este sistema en el mundo real.
La economa en accin
Cont rolar la lluvia cida
La Clean Air Act de 1970 (Acta del Aire Li mpio) puso en marcha lo que la Agencia de
Proteccin del Medioamb iente de EEUU llama u n rgimen de "regulacin y control" , segn
el cual las empresas y los individuos reciban instruccione s detalladas sobre cmo act uar
para reducir la contaminaci n atmosfrica. Sin embargo, cuando la ley fue revisada en
1990, la APM hizo u n esfuerzo por or ientarse hacia actuaciones basadas en el comporta -
miento de los mercados. Una de las medidas ms destacadas fue el program a diseado para
1 I1
226 CA P i T U LO 9 EX TE R NA Ll DA DES
UN REPASO RAPIIJO
Jo A menud o los gobiern os hacen uso de
la regu lacin medioambiental pa ra
esta blecer lmites a la con ta minacin.
En general, esta regulacin es una
forma ineficiente de reducir la conta-
minacin debid o a que se tra ta de ncr-
mas que son inflexib les.
Jo- Cuando la cant id ad de cont aminacin
emitid a pued e ser dir ectament e obser-
vada y control ada, los objetivos
med ioamb ien tal es p ueden ser alcan-
zados eficientemente de dos formas:
fijan do impuestos sobre 105 emisiones
y me diante la emisi n de permisos de
contaminacin comercializables. Esos
mtodo s son efi ciente s por qu e son fle -
xibles . permitiendo que sea n las
empresas a las. que les resulta ms
barato reducir la contaminacin, las
que acaben reduci ndola ms.
.. Un impuest o sobre las em isiones es
un tipo de impuesto pigouviano. El
impuesto pigouviano ptimo es igua l
al cos te marginal soci al de la contami-
naci n para e l nivel de contam inacin
so cialmen te pti mo.
- _ _...J
Estircol y gas metano: son los costes
de producir una loncha de jamn.
-
reducir las emisiones de cido sulfrico procedentes de las centrales trmicas (de combus-
tin de carbn o derivados). que son los principa les responsables de la lluvia cida.
El program a del cido sulfrico se bas en la emisin de licencias o perm isos de con-
tam inacin. Estos permisos eran concedidos a las centrales elctricas en funcin del con -
sumo de carbn. Cada perm iso constit ua el derecho a emitir una tonelada de cido
sulfrico du ran te o despus de un ao especfico. Las centrales elctricas eran libres de
comprar o vender dichos permi sos. No obsta nte , deban tener siempre los permisos nece-
sarios para cubrir sus propias emisiones. Depen diendo de si contaminaban ms o menos
de lo permitido, las empresas podan vender los permisos que les sobraban o comprar los
permi sos que necesitaban.
Desde que el programa emp ez en 1994, el precio de los perm isos cay algun as veces
por debajo de los 100 Yotras veces se elev por encima de 200 ; en 200 4 alcanz los
260 . El precio al que cotizaron dichos perm isos fue ms bajo de lo que los ana listas espe-
raban; algunos defensores del medioambiente interpretaron este hecho como una seal de
que el gobierno debera reducir an ms los niveles de conta minacin permitidos.
Los economi stas creen que con un sistema de permisos de emisin comercializables los
costes de reducir la contaminacin a un determinado nivel son menores que los que
afrontaran las empresas con un sistema de regulacin medioamb iental. _
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 9-2
1. Algunos detract ores de los permisos de emisin eome rdalizab les se opo nen a e llos po rque co nside-
ran que las e mpresas contami nantes que ve nden sus permisos o btie nen un ingreso mone ta rio de su
co nt ribucin a la contaminacin de l medioamb iente. Discuta este a rgument o.
2. Explique lo siguient e:
a. Para un nivel de produccin igual a GOPT' por qu un impue st o sobre las e misio nes que sea
mayor o men or que el coste marginal social reduce el excede nte t ot al?
b. Po r qu un sist e ma de permisos de emisin co mercializa bles que fija la cant idad t ota l de con-
ta minaci n pe rmiti da en un nivel mayor o men or que Gopr reduce el exceden te t ota l?
Puede encontrar las soluciones al finaLdel libro.
Produccin, consumo y externalidades
Nadie genera costes externos como la conta minacin por maldad. La contam inacin, la
con gestin del trfico y otras externalidades da inas son efectos pernici osos asociados a
algun as actividades como la generaci n de electricidad o la conduccin, que son activida-
des deseables. Hemos aprendido que cuando los efectos asociados a la contaminacin pue-
den ser directamente controlados, el gobierno puede hacer que el mercado gen ere el nivel
de contaminacin socialmente ptimo. Pero com o mencionamos an teriormente, en algu-
nos casos no es posible controlar directamente los efectos asociados, sino solamente las
actividades desarro lladas por los agentes que gene ran dichos efectos. Como veremo s en las
siguientes secciones, en tales casos, las polticas del gobierno deben estar dirigidas a infl uir
en la cantidad de actividad que genera dichos efectos. Al hacerlo, influir sobre la canti-
dad de efectos pernic iosos asociados a esta s actividades.
Este enfoque, aunque es ligeramente ms complicado, tiene varias vent ajas. Primero,
nos permite comprender cmo a travs de las polticas enca minadas a contro lar la canti-
dad de efectos perniciosos, asociados a ciertas actividades deseables, podemo s influ ir en la
cantidad de actividad deseable que se genera. Segund o, nos permite evaluar los argumen-
tos. c?ntra las polticas medioambientales (argum entos que surgen del hecho de que las
actividades deseables no pueden ser evitadas por las polticas que pretenden contro lar los
efectos negativos) . Finalmente, nos ayuda a pensar sobre un fenmeno que es diferente
pero est relacionado con el problema de las externalidades negativas: qu se debera hacer
cuando una actividad genera externalidades positivas.
Costes privados frente a costes soda les
Dado el nivel de desarrollo tecnolgico actua l, no es posible criar ganado a escala comercial
sin daa r el medioam biente . Independientemente de lo que hablemos -vacas cerdos ove-
jas o pollos- las granjas productoras de ganado generan una vasta cantidad' de lo que se
conoce eufemsticamente como "estircol". Pero eso no es todo: los cientficos estiman que
CAP IT U LD 9 E XTE R N ALl D AD E S 227
ilustracin 9-4 Produccin y externalidades negativas
(a) Exte rna lidades negati vas Pre cio (b) Imp uesto pigouvi ano pt imo
Preci o y cos t e
y coste Coste de l ga na do
CMgS
de l ga nado marginal del gan ado Precio pagado
externa porlos
consumidores
despus del
s impuesto s
p,. Impuesto
pigouviano
ptimo
Precio recibido
porlos
productores
despus del
impuesto Unidades
Unidad es
de ga nado de ga nado
l a produccin de ganado genera costes externos, por eso la curva del coste marginal social. Para una cantidad igual a 0 fO' el precio de merca-
coste marginal social del ganado. CMg5, es igual a la curva 5 ms una do seria PCO' que es menor a PCNgS' el verdadero coste marginal de la
cantidad igual al coste exte rno. El grafico (a) muestra cmo, en ausen- sociedad asociado a producir 0coe unidades de ganado. El qrafico (b)
cia de gobierno, la cantidad interca mbiada en el mercado seria 0CO' que muestra cmo altera el equilibrio de mercado un impuest o pigouviano
es mayor que la cantidad socialmente ptima, que denotamos por 0on ' sobre la produccin de ganado cuyo importe sea igual al coste marginal
la cantidad de ganado socialmente ptima se determina en el punto de social: la cantidad intercambiada se reduce y aumenta el precio que
corte de la funcin de demanda O y la curva CMg5, que representa el pagan los consumidores. web.
la cantidad de gas metan o que genera ese tipo de granjas (el mismo que se produce cuando
una person a - perdn por la expresin- eructa ) es casi similar a la contam inacin causada
por el proceso de combustin de la gasolina , el principal causante del efecto invernadero.
Desde el punto de vista de la sociedad, el coste que genera este tipo de empresas es igual a la
suma de dos tipos de costes: el coste directo asociado a la produccin (que incluye los pagos
a los factores de produccin y el coste de bienes intermedios tales como el alimento de los
animales) y la externalidad negativa que sufre el medioambiente derivada del proceso pro-
ductivo. En ausencia de un gobierno que intervenga, las empresas productoras de alimentos
a gran escala no tendrn incentivos para tener en cuenta el coste medioambiental en sus
decisiones de produccin . Como resultado, en ausencia de un gobierno que int ervenga, las
granjas productoras de ganado producirn un a gran cantidad de producto.
El grfico (a) de la ilustracin 9-4 muestra esta situ acin. La curva de demanda del mer-
cado de ganad o se representa por la curva D; la curva S representa la oferta del mercado o
de la indu stria. En ausencia de un gobierno que intervenga, el mercado estar en equilibrio
en el pun to E EQ ' La cant idad producida y consumida ser Q EQ y el precio de mercado ser
PEQ En ese punto el ingreso marginal de la sociedad (medida por el precio de mercado) de
consumir un a un idad adicional de producto es igual al coste marginal en que incurre la
industria al producir una unidad adicional.
Analicemos ms deten idamente la curva de oferta . Suponiendo que la industria de
ganado sea competitiva; sabemos que la curva de oferta de la indu stria es la suma hori-
zontal de todas las curvas de oferta de los producto res individuales de la industria.
Adems , sabemos que cada curva de oferta de los product ores individuales se corresponde
con su curva de coste marginal. Ambos hechos, ten idos en cuenta conjuntamente, impli-
can que la cur va de oferta de la industria es la suma hor izontal de las curvas de coste mar -
ginal de los productores individuales: la curva S refleja el coste marginal social de la
industria de produ cir distinta s cantidades de producto . No obstante, de anteriores discu -
siones ta mbin sabemos que esta estimacin del coste marginal no incluye la externa lidad
negativa que el proceso de produccin genera . En otra s palabras, cuando hay externalida-
des negativas asociadas a un a actividad productiva, la cur va de oferta de la industria no
refleja el verdadero coste que para la sociedad tiene produci r un bien.
[1 1
228 CAP i T U LO 9 E XTERN AlID ADE S
Para tener en cuenta el verdadero coste que para la sociedad tiene producir una unidad adi-
El coste marginal social de un bien o cional de producto, debemos definir el coste marginal social de un bien o una activid ad.
act ividad es igual alcoste mafginalde los pru-
Dicho coste es igual al coste marginal de produccin ms el coste marginal externo generado
ductores ms el coste marginal externo.
por una un idad adicional de producto. El coste marginal social de producir una unidad adicio-
nal de producto recoge el aum ent o en el coste de produccin de la industria y el aumento en el
coste externo que soporta la sociedad al produ cir una unidad adicional de producto. El grfico
(a) de la ilustracin 9-4 mu estra la curva de coste marginal social de la industria de ganado
CMgS. Estacurva se corresponde con la curva de coste marginal de la industria, la cual se ha des-
plazado hacia arriba en una cantidad igual al coste social externo asociado a la produccin . Con
la curva de coste marginal social y la curva de demand a, podemos encontrar la cantida d social-
mente ptim a. Dicha cantidad, denota da por Q Of'P es la correspond iente al punt o de equilibrio
O, que se encu entra en el punto de corte entre la curva CMgS (coste marginal social) y la curva
de D (curva de demanda). Dado que Qoeres men or que QfQobtenemos que la cantidad inter-
cambiada cuando no se consideran los costes externos, es mayor que la socialmente deseable. Al
no considerar los costes externos, el precio de mercado PEQ ser ms bajo que PDf>T' que es el pre-
cio que se alcanza cuando se consideran dichos costes; por este motivo el con sumo ser mayor.
PoLtica medioambientaL, una revisin
Ya hemos visto dos formas eficientes de controlar la contaminacin cuando los gobiernos pue-
den medirla directam ente: un impuesto sobre las emisiones y un sistema de permisos de emisin
comercializables. Hay mtodos similares para alcanzar niveles de contamin acin eficientes en
aquellos casos en que el gobierno no puede control ar cunto contamina cada empresa, como es
el caso, por ejemplo, de las empresas ganaderas? S, los hay; aunque estos mtodos tomarn la
forma de impuesto sobre las ventas de ganado o de licencias para producir una un idad ms de
ganado en lugar de un a unidad ms de conta minaci n. Estos mtodos harn que el mercado pro-
duzca una cantidad eficiente porque forzar a que los productores internalicen los costes exter-
nos, por lo que stos sern tenidos en cuenta en su proceso productivo.
Consideramo s primero un impuesto pigouviano sobre el ganado. Una vez que el im -
pu esto en tra en vigor, el cost e para el empresario de producir una unidad ms de ganado
incluir tanto el coste marginal de producir un a unidad adicional como el impuesto . Si el
impuesto se fija en una cantidad apropiada , debera ser igual al coste margin al extern o.
Como muestra el grafico (b ) en la ilustracin 9-4 , el impuesto pigouviano ptimo llevar
al mercado al punto ptimo O.
Un sistema de perm isos de produccin comercializables que limite la cantid ad prod uci-
da a la cantidad con siderada como socialmente ptim a te ndra el mismo efecto . Suponga
que para produ cir una unidad adiciona l de ganado un gran jero t iene que adquirir un per-
mi so. El coste de este permiso se com por ta como un imp uesto pgouviano, y en ese caso los
coste s exter nos sern internalizados en las decisiones de produccin privada de las empre-
sas. Aunq ue los granjeros posean dichos permisos, su coste de oportunidad - el precio que
podra cobrar en el mercado si lo vendiera- acta como un impuesto pigou vian o.
Por eso, Q OPf' la cantidad eficiente de ganado producida y consumida, se corresponde con
la cantidad de contaminacin eficiente genera da en el proce so de produccin de ganado.
Llegados a este punto, podram os preguntarnos cmo se relacion a este anlisis - el clculo
de la produccin de un bien cuando cons ideramos los costes externos que genera- con el
clculo de la cantid ad de contaminacin ptima estu diado ante riormente.
Excepto por el efecto que los impuestos sobre las em isiones y los permisos de contaminaci n
comercialzables tienen sobre la creacin y adopcin de mtodos de produccin menos cont a- ma rginal social de producir un bien sea superior al co ste marginal de la industria, la pre -
mina ntes, los dos enfoques son equivalentes: la diferencia entre los dos radica en las unidades .
Elprimer an lisis se hizo en trm inos de unidades de contaminacin y el segundo se hizo en tr-
minos de las unidades de bien que generan la contaminacin. Independientemente del marco
de an lisis que utilicemos, el mtodo subyacente es el mismo : encontrar el nivel de produccin
que haga que el coste marginal social sea igual al ingreso marginal social.
No obst ante, nu estro segundo anlisis nos permite observar cmo las decision es de consu-
mo se ven afectada s por las polticas diseadas para contrarrestar o neutralizar las externalida-
des negativas. Sealar que en el grafico (b) de la ilustracin 9-4, los con sum idores consumen
meno s ganado (en forma de carne comprada en supermercados o consumida en restaurantes)
y pagan un precio ms alto que cuando se alcanza la canti dad socialmente ptima. (Sabemos
del captu lo 5 que las elasticidades precio de la oferta y la demanda son las que van a dcter nu-
CAP i TULO 9 E X TERNALlDAD ES 229
nar cmo se distrib uye la carga del impue sto entre con sum idores y productores.) Esto nos
mu estra que las criticas a las polticas medioambientales hechas exclusivam ente sobre la base
de que "daa n a los consum idores" estn ma l encaminadas.
Finalm ente podra preguntarse que mtodo de regulacin elegira si pudiera optar entre
polticas que fijan objeti vos de control de la con tam inaci n o polticas que fijan ob jet ivos
sobre la cantidad de prod ucci n permiti da . Cua ndo es pos ible, es mejor fijarse objet ivos
directos sobre la can tidad de contami nacin permitida. La princi pal razn, como mencio-
na mos anteriorme n te, es que este ti po de objet ivos ofrece incentivos para la creacin y
adopcin de mtodos de prod uccin menos contaminantes. O tr a razn es que cuando los
objetivos se esta blecen sobre las cantidades prod ucidas , los desincentivos para prod ucir el
bien (que, en defin itiva , es algo que los cons u midores desean) son me nores que cua ndo
los objetivos se fijan sobre la co nt am inacin permit ida .
Hace poco tiempo, un a compaa de Florid a, Agcert, desarr oll una tecnologa mediante
la cual el gas metano pro cedente de los depsitos de purines de las granj as de ganado porci-
no puede ser o bien elim in ado o bien utilizado como combustible para generar electricid ad.
La compaa afirma que este tipo de tecn ologa puede llegar a reducir las em isiones medi as
en una tonelada de gas metano por cerdo y a o, un ahorro razona ble en un a industr ia en la
cual las empresas pueden tener hasta 10 000 cerdos. Se pod ran conceder licencia s a los
gran jeros por la reduccin de sus emi sion es; licencias que se podran vende r a productores
de otras in dustri as que n ecesiten con tamina r. Tales licenci as podr an ser un a fuen te de ingre-
sos para los gran jeros dado que su precio de mercado (que permiten contaminar una to ne-
lada) es de 7 a 8 . Actua lme nte Agcert est valorada en 128 millones de euros. Como
algunos han comentado, esta innovacin ha dado nueva vida al viejo dicho de los fontan e-
ros y los que trabajan en alcanta rillas: "Donde hay mugre hay oro" .
Ganancias privadas frente a ganancias sociales
No to da s las externalidad es son negati vas. En algunos casos la actividad econ m ica gene -
ra externalidades po sitivas; esto ocurre cuando la accin de un productor proporci on a
ingresos a ot ras personas, sin que ese productor sea compen sado .
La exter na lidad positiva ms importante en la econom a mode rn a es la creacin de cono-
cimien to . En las industrias de alta tecn ologa, como la de semicon ductores, las innovacio nes
por parte de un a empresa son rpidamente imitadas y m ejorad as, no slo por sus competi-
dores de la misma industria, sino tambin por otras empresas de otros sectores. Esta expan- Los efec tos de difusin de la tec nologia
sin del cono cimiento entre individuos y empresas se conoce como efecto de difusin de son ganancias externasque surgen cuando el
la tecnologa. Este efecto tien e lugar a menudo, aunque no haya un contacto directo cara a conocimiento se extiende entre individuos V
cara entre agentes o empresas. Como se explica en La economa en acci6n , los bares y restau- empresas.
ran tes de Silicon Valley en Californ ia son famosos por sus chismorreos tecnolgicos. La
necesidad de esta r al tanto de las ltimas innovaciones es un a de las principales razone s por
las que mu chas empresas se sitan cerca unas de otras.
Por ah ora slo vam os a fijarn os en los efectos que las exte rn alidades positi vas ti en en
sobre la eficiencia y la polt ica econm ica. Supo ngamos que la prod uccin de algunos
bienes, por ejem plo, los ch ip semicondu ctores, genera n efectos externos positivos.
Cm o afect a est o al an li sis del mercad o de chips? El hech o de que la produccin de
est e bien genere efect os exte rn os posit ivos, just ifica la in ter vencin del gobiern o en este
mercado?
De la misma forma que la presencia de efectos externos negativos hace que el coste
sen cia de efectos externos positivos hac e que la ganancia marg ina l social de producir un
bien sea sup erior a la ganancia marginal de los con sumidores. En el grafico (a) de la ilus-
tracin 9- 5, se ilu stra esta situaci n para el mercado de ch ips. Puesto que en este caso no
hay costes exte rnos, la curva de oferta de la ind ustria, denotada por S, represe nta el ver-
dad ero coste marginal social de producir un bien . La curva de demanda, denotada por D,
repre senta el in greso ma rginal de los consumidores. Cada pu nto de la curva de deman da
refleja el precio que estn dispue sto s a pa gar los cons um idores por consumir la ltim a
unidad de bien con su mido. La curva de demanda n o in corp ora el in gresos que obt iene la
sociedad en su con jun to por producir un a uni dad ad icional de bien . A los in gresos deri -
vados del consu mo directo de esos bien es habr a que a adirle los efecto s in directo s que la
prod uccin de esos bienes t ien e sobre otras empresas.
I !I 230 CAP iT ULO 9 EX TE R NA Ll DAD ES
C A P i T U LO 9 EXTER NA Ll DAD ES 231

Ilustracin 9-5 Produccin y externalidades positivas ms difciles de identificar y medir que las externaltdades negativa s. (Un simple sensor
uede ayudarnos a medir cuntas toneladas de cido sulfrico salen de la chimenea de
puna industria, pero cmo se puede saber si un nu evo pro d mcorpora un a mno-
ucto que .
(a) Externalidad positiva ( b) Subvencin pigouvia na ptima
Precio y Precio y vacin tecn olgica beneficiar a otros productores y cons umido res?) Adems, dado que las
coste de coste de subvenciones son pagos monetarios por u nidad prod ucida, los productores que reciben
Los chips Los chips subvenciones, obtie nen un precio ms alto del que recibiran en au sencia de tales subven-
Ingreso
marginal ciones. Por eso muc hos economistas temen tambin que los programas dirigidos a incen-
Precio
externo s recibido por s tivar la produccin en las indu strias que genera n efectos externos positivos deriven en
los productores programas que apoyan la produccin de las indu stria s de los grupos po.l~ ic os de presin.
PIHg5 despus de No obstante, hay una actividad que genera efectos exter nos muy P OSItiVOS y a la cual se
la subvencin
POI'T otorgan cuantiosos subvenciones: ila educaci nl

PEO
IMgS de
Subvencin {
pigouviona
pt ima
.. ..
La economta en acaon
. ..
tos chips
Precio La difusin tecnoLgica en 5iLicon VaLLey
pagado por {os
o consumidores o El autor Tom Wolfe es ms conoci do por ensayos como La izquierda exquisita, y sus nove-
despus de las, como La hoguera de las vanidades. Pero su artculo sobre Robert Noyce, The Tinkering of "UN REPASO RAPIOO
la subvencin Robert Noyce: How the Sun Rose on the Si/icon Valley, publi cado en Esquire en 1983, es una Cuando hay costes exte rnos. el coste
Nmero Nmero
de chips de las mejores descripcione s jam s escrit as de cmo funci on an los efectos de difusin de marginal social de un bien supera el
de chips coste marginal que tiene la industria
la tecno loga en las in dustrias tecn olgicas.
la produccin de chips genera efectos externos positivos. por eso la curva para producir ese bien. Si el gobierno
La verdadera ganancia marginal social cuando se producen Qco unidades de Wolfe enfatiza el papel del contacto informal en la expansin y divulgacin del cono-
de La ganancia marginaL social de chips. IMgS. es igual a la curva de no interviene, la industria producir
chips. El grfico (b) muestra cmo influye sobre el equilibrio del mercado cimiento: "Cada ao hay algunos lugares, el Wagon Wh eel, Chez Yvonne, Rickey's, el
demanda. O, ms una cantidad igual a La ganancia externa. El grfico (a) una cantidad de bien superio r a la
una subvencin pigouviana sobre la produccin de chips cuyo importe sea Roundhouse, donde los hombres y mujer es jvene s de la indu stria de semiconducto res se
muestra cmo, en ausencia de gobierno. La cantidad intercambiada en el socialmente ptima.
igual a la ganancia margi nal externa: aumenta tanto La cantidad intercam- renen despus del trabajo para tomar algo y comentar los lt imos avances en la tecn olo-
mercado seria QfOYeLprecio de mercado sea PEa' que es menor que p/MgS' ~ la ca ntidad socialmente ptima se
biada como el precio que reciben los productores. >web
ga con la que trabajan. En dichas reunion es se habla de circuitos, md ems, semiconduc- puede a lcan zar es tableciendo un
tores , procesadores, chips int egrados y todo tipo de teramagnitudes, trm ino que hace impue sto pigouviano igual al coste
alusin a billones de unidad es". Si no sabe de lo que estn hablando, se es el sitio donde marginal externo. o bien est able cien-
do un sistema de permisos de con ta-
El ingreso marginal social de un bien o Para explorar este fenmeno necesitam os definir un n uevo concepto, el in greso mar- debe dirigirse: la forma de conoc er mejor esas cuestiones y estar al tan to de las ltimas tec-
minacin come rclallz ables.
actividad es igual a la ganancia marginal delos ginal so cial de u n bien o act ivida d: es el ingreso marginal que obtienen los consumi- nologas era dejarse caer por esos lugares. La expansin y divulgacin del conocimiento ~ los ejemplos ms comunes de ga nan-
consumidores ms la ganancia marginal externa. dores por una unidad adicional de bien, ms el ingreso margin al extern o que obtiene la descrita por Wolfe fue y es la clave del xito del Silicon Valley. _ cias externas son los efectos de difu-
sociedad cuando se produce un a unid ad adicion al de ese bien . Como se puede ver en el > > > > > > > > > > > > > > > > > > sin de la tecnologa. Cuando se dan
grfico (a ) de la ilustracin 9-5, la curva de ingreso marginal social, IMgS, se correspon - est os efectos , la ganancia marginal
( OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 9-3 social de un bien excede la ganancia
de con la curva de demanda D desplazada hacia arriba en una cantidad igual al ingreso marginal de los consumidores. Si el
marginal extern o. 1. Ex plique cmo el problema de la congesti n de trfic o en Londres, descrito en el captulo 3, donde gobierno no interviene, se producir
El an lisis en este caso es muy similar al de los costes externos. Si no se consideran los los coches que entran al centro de Londres en horario de oficina deben pagar un impuesto de 5 muy poco de estos bienes. l a cantidad
ingresos externos, el equilibrio de mercado se alcanza en el punt o EEQ donde la funcin de libras, puede ser una poltica ptima para solucionar parcialmente el problema de la contaminacin de bien socialmente ptima se puede
demanda D corta a la cur va de oferta S. El precio de mercado sera P La cantidad nter- y de la congestin de trfico . alcanzar estableciendo una subven-
~
cam blada en este pun to, denotada por Q EQ, es ineficiente. Para ese nivel de produccin el 2. En cada uno de los casos siguient es determine si se genera un cost e externo o un ingreso externo y
cin pigouviana ptima - un tipo de
ingreso marginal social de una unidad adicional de bien, denotado por P ' excede el poltica indus trial- igual a la ganancia
1MgS qu polticas deberian aplicarse. marginal externa.
coste ~ar~i nal de la industria de producir esa unidad, PEQ El nivel de producci n y con- a. PLantar rboles en reas urbanas mejora la calidad del aire y baja la temperat ura en el verano.
sumo optimo es Q OPT' que se corresponden con el punto de equilibrio O, dond e la curva b. l os sanitarios diseados para ahorrar agua reducen la necesidad de sacar agua de los nos y de
de coste marginal corta a la curva del ingreso marginal social (GMgS). Los acuferos. El coste de un litro de agua para los usuarios es virtualmente cero.
Como podemos indu cir a la economa par a que produzca la cantidad de chips social- e. l os ant iguos monit ores de ordenador contienen mat eriales txicos que contamina n el medioam-
Una s ubvencin pigouviana es un pago dise-
mente ptima, Qonf Mediante una subvencin pig ouviana, que es un pago diseado biente cuando no se retiran de forma apropiada.
ado para incentivarla produccin debienes o ser. Puede encontrar las soluciones al final del libro.
'licios que generanelectos externos positivos.
para incentivar la produccin de bienes que generan efecto s externos positivos. La sub-
vencin pigouviana ptima , vea grfico (b) de la ilustracin 9-5, es igual al ingreso ma r-
Una poltica industrial es una poltica que
gina l externo de prod ucir una unidad ms. Los productores reciben el precio pagado por UN PA~O ADELANH
apoya a las industriasque generan efec tosexter-
nos positivos. los consumidores ms un a subvenci n por unid ad de bien producido, lo que incen tiva a Las externa lidades constituyen una justificacin impor tante de la intervencin de los
los productores a aumenta r la produc cin . Esta subvencin es un ejemplo de lo que se gobiernos en la economa. Hemos visto que los programas que desarro llan los gobierno s,
conoce como polticas industriales, que son aquella s cuyo objetivo es incentivar la pro- tales como el establecimiento de impu estos sobre emisiones o la creacin de un sistem a
duccin de bienes que generan efectos externos positivos.
de permi sos de contamina cin comercializables, pueden ser necesario s para hacer coinci-
Aunque la lgica econmica apoya el desarroll o y la implementacin de las polticas dir los deseos individuales con los deseos sociales.
ind ustr iales, en la prctica no sucede as. Los economistas son menos dados a pro mover En el prximo captu lo ofreceremos n uevas justificaciones de la int ervencin de los
estas poltica s que las polticas de impuestos sobre emisiones o los permi sos de emisin gobiernos en la economa: los bienes pblicos y los recursos comunes. El problema que surge
come rcializables creados para desincentivar la produ ccin de bienes que generan efecto s con los bienes pblicos es que nin guna empresa privada est dispuesta a producir ese tipo de
externo s negat ivos. La falta de entusiasmo por las polticas indust riales refleja una mezcla bienes. Un ejemplo de un bien pblico es el alumbrado pblico. El problema de los recursos
de prejuicios polticos y prcticos. Primero , las externalidades positivas - las cua les impli- comunes es que en ausencia de un gobierno que regule su explotaci n tienden a ser utiliza-
can a menudo la creacin de conocimiento y nu evas tecnologas - son tpic ame nte mucho dos en exceso. Un ejemp lo de un recurso comn es el pescado de mar.
I !I 232 CAPiT ULO 9 E XTERN ALl D A D E S
RESUMEN
1. Cuando la contaminacin puede ser observada y controlada
directamente, las polticas del gobierno deberan estar enfo-
cadas a alcanzar el nivel de contaminacin socialm en te
ptimo. Dicho nivel de contaminacin se alcanza en el
punto en que el cos te marginal socia l de la contamin a-
cin es igual al ingreso marginal social de la contamina-
cin. Si el gobierno n o interviene , el nivel de conta minacin
alcanzado ser mayor que el socialment e ptimo . Ello es as
porq ue los agentes que contamina n n o tend rn en cuenta los
efectos externos de la con tam in acin.
2. Los costes qu e soporta la sociedad por la contam inacin son un
ejem plo de u n co ste externo; en algunos casos sin em bargo, la
actividad econmica genera ingresos externos. Los co stes y los
ingresos externos se conocen co mo externalidades. A lo s cos -
tes exte rnos se les lla ma extem ali dades negativas y a los ingre-
sos externos se les llama extemalidades positivas.
3. Segn el t eorem a de Coase, los individuos pueden encontrar
una forma de in ter n aliza r la ext e r n a li da d haciendo que la
intervencin de l gobierno sea innecesaria. Esto slo ocurre
cuando los costes de transaccin - que son los cos te s de lle-
va r a cabo u n ac uerdo o n egocio - son suficie ntem ente bajos.
Sin embargo, en m uc hos caso s lo s costes de transacci n son
de m asiados altos para pe rmitir tal es acuerd o s o neg ocios.
4. A menudo los gobiern os tratan de solucio na r el problema de la
con tam in acin mediante la r egulacin med ioambiental. Para
los economistas, es un a forma inefi ciente de reducir la conta-
minacin . Do s m todos eficien tes (co n coste mnimo) par a
reducir la con ta mi nacin son los impuestos sobre emisiones,
qu e son una fo rm a de impuesto pigouviano, y los permisos
de emisiones comercializables. El impuesto pigou viano pti-
m o sobre la co n taminacin es igual al coste marginal social aso-
ciado a la cantidad de contaminacin socialmente pti ma. Esos
mtodos tambin proporcionan incentivos para crear y adoptar
tcnicas de produccin menos contaminantes.
CONCEPTOS BSICOS
Coste marginal social de Externalidades negativas
la contaminacin External idadcs positivas
Ingreso marginal social de Teorema de Coase
la contaminacin
Costes de t ransaccin
Cantidad socialmente ptima
Internalizar las extemaldade s
de contaminacin
Regulacin medioambiental
Costes externos
Impuestos sobre emisiones
Ingresos externo s
Extemalidades
Impuestos pigouvianos
_ f--- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
1. Q u tipo de externalidad (positiva o negativa) se describe en
cad a uno de los sigu ien tes ejemplos ? El in greso margina l soci al
de u na act ividad es ma yor o igual que el in greso ma rginal de los
individu os? El coste marginal socia l de una activida d es mayor
o igual qu e el coste marginal de los in divid uo s? Conse-
cuen t emen te, sin la interven cin del gobierno , dhabr poca o
..
CAP i T ULO 9 E XTERNA llDADE S 233
c. Su compaero de la habitacin de al lado pone la msica
demasiado alta y no le deja estud iar.
Canti dad de
acero (ton elada s)
Ingreso sociaL
lolal ()
Coste totaL para
los productores ()
d. Mirella vive cerca de u n campo de flores y decide tener abejas
5. Cu ando n o se puede observar n i controlar la cantidad de con- 1 115 10
para producir miel.
tam in acin qu e gen era la produccin de un bien o el desarro-
e. Francisco com pra un automvil todo terr eno que cons ume 2 210 30
llo de una activida d , sin o que slo se ob serv a la produccin de
mucha gasolin a. 3 285 60
ese bien o el de sarrollo de esa actividad en si mi sma, las pol ti-
2. La m sica alta proceden te de la hermandad de mujeres que est al 4 340 100
cas del gob ierno de be n estar en focadas a in fl uir en la can tida d
producida. Cuando h ay co stes externos asociados al proceso de lado de su habitacin es una extemalda d negativa que puede ser
5 375 150
produccin, el coste m a rginal so ci al d e p roduci r un bi en es directa men te cuan tificada. La siguiente tab la muestra el ingreso
m ayor que la su ma de los co stes marginales de los producto res. marginal social y el coste margin al social por cada decibelio (dB, sopo rtan los prod uc tores. Poste riormente, calcule el coste
u na med ida de volumen ) de m sica. marginal socia l por tonelada de acero .
Esa diferencia es el coste marginal externo . Si el gobierno n o
interviene, la pr od uccin de mercado ser elevada . El impues- b. Cul es e! nivel de produ ccin de acero correspondiente al equi-
Vo Lumen de Ingres o margi nal socia L Coste margin al social de librio del mercado?
to pigouviano ptimo sobre la produccin de un bien es igual msica (dB) de un d B de msica () un d B de msi ca ()
al coste marginal exte rno. Al establecer u n im pu esto pigouvi a- c. Cul es e! nivel de produccin de acero socialmente ptimo ?
n o pti mo, la cantidad de bien intercambiada se reduce y el 90 d. Si quiere imponer un impuesto pigouviano para remediar el pro-
precio au me nta. Con un sist ema de permisos de emisin 36 O blema creado por la extemaldad negativa, cul debe ser la cuan-
91 ta de dicho impuesto por tonelada de acero?
comercializables se puede alca nzar tambin el ni vel de conta-
30 2 5. La educaci n es un ejemp lo de externalidad positi va: adquirir ms
mi nacin deseado con un coste m n imo .
92 edu cacin bene ficia a los estudiantes individuales y tener un a
6. Cuando la produccin de un bien o el desarrollo de una activi- 24 4 fue rza de trabajo con un ni vel de educacin ms alto beneficia a
dad genera ingresos externos, ta les como los efectos de d ifu - 93
la sociedad en su conjunto. La tabl a sigu iente contiene dat os sobre
s i n de la tecnologa, el ingreso m arginal so ci a l d el bien es 18 6
94 los ingre sos y los coste s mar ginale s de un ao de educacin en
igual a el ingreso de lo s consu mido res ms su ing reso m argin al
12 8 Sian . Cada ao de educaci n le proporciona a la sociedad un
externo. Si el m ercad o n o in tervien e, el n ivel de produccin en
95 in greso mar ginal externo igual a 8000 . Suponga que el coste
este tip o de in du stri a ser pequeo. Un a su bven ci n pigou -
6 10 marginal social es el mi smo que el coste margin al pagado por un
viana pti ma a los p roduct ores, igual al in greso m arginal exter-
96 est udiante ind ividual.
no , llevar al m ercado a producir la can t idad de bien
O 12
socialm en te ptima. Co n la subvencin, el nivel de produccin 97 Cantidad de Ingreso mar gin al Coste marginal
ser mayor y el precio de los productores tambin . La subven - educaci n por ao de educacin por ao de
cin pigouviana es una forma de p oltica industrial. Las pol- (ao s) e n Sia n () educacin en Sian ()
a. Dibuje la cu rva de in greso margina l social y la curva de coste
ticas in d u striales son aquellas qu e tien en co mo ob jeti vo m argin al socia l. Utilice un diagra ma par a determinar el vol u-
':5
in centivar la p roducci n de las empresas cuya activida d gene ra men de m sica socialmente ptimo. 20000 15 000
efectos externo s pos itivos . Los economist as a m en ud o son h, Solamente los miembros de la hermandad disfrutan de la msi -
escpticos respecto a las polticas industriales po rque los ingre- ca y ellas no soportan ningn tipo de coste. Qu volumen de 19000 16000
sos exte rnos son d ifciles de medir y llevan a los productores a m sica elegirn? 11
crear grupos de presin par a en riqu ecerse. c. El colegio impone un impuesto pigouviano de 3 por decibelio 18000 17000
de m sica. En su diagrama , determina el volumen de msica 12
que elegir la herm an dad. 11 000 18000
3. Muchas granjas dedic adas a la produccin de lech e en California 13
est n adoptando u n a n ueva tecnologa que les permite producir 16 000 19000
su propia elect ricidad procedente del gas metano producido por el 14
est irco l. (Una vaca puede producir m s de dos kilovatios al da.) 15000 20000
Permisos de emisin
Esta prctica reduce la can t idad de gas metano liberada a la 15
comercialzables
14 000 21000
Coste marginal social de un bien atmsfera. Adems de reducir sus costes de mantenimiento pue-
16
o actividad den ut ilizar la electricidad que producen para vend erla a un pre-
13 000 22 000
Efecto de difusin de la tecnologa cio cons idera ble.
17
Ingreso marginal social de un bien a. Explique cmo la opor tu n idad de gan ar dine ro al capturar y
o actividad a. Encuentre el nmero de aos de educ acin que equilib ra el
transformar el gas metano se com port a com o u n imp uesto
Subvencin pigouviana pigouviano sobr e la contaminacin de gas metano, y pued e mercado en la eco noma de Sian.
Poltica industri al llevar a los granjeros a emitir una can tidad eficiente de conta - b. Calcule la tabla de ingreso s marginal es sociales. Cul es el
minacin de gas metano. n m ero de aos de educacin socialmente ptimo ?
b. Supon ga que para algunos granj eros los costes de tran sformar c. Est a cargo de los fondos de educ acin. tj ltearta un
el gas metano en electricidad son ms bajos que para otros.
Explique cmo este sistema lleva a una distribucin eficiente
impuesto pigouv iano o una subvenci n pigouviana para indu-
cir a que en Sian se alcance la cantida d de educacin social-
mucha can tidad de ese bien (en relacin co n la cantidad soci al- de la redu ccin de emision es entre granj eros. mente ptima ? Cul sera la cuanta de la subvencin o del
men te pt ima)? 4. La tabla siguien te m uestr a la ganancia social de la produccin de impuesto por cada ao de edu cacin ?
a. La seo rita Chau planta muchas flores de colores en el pati o. acero y el coste total de los productores de acero . Producir una 6. Vacun arse con tra la gripe no slo reduce la probabilidad enfer-
b. Una marca de ropa m uy popular abre u na tienda en un centro ton elada de acero impone un coste externo de 60 por to nela da. marse, sino ta mbi n de contangiar a otra persona.
com ercial. Esta tienda a muchos compradores que visitarn a. Calcule ta n to la gananci a marginal social por ton elad a de a. Represente grficamen te la curva de oferta y dem anda de
otras tiendas. acero como el coste margin al por to ne lada de acero que vacun acin de diferentes prop orcion es de poblaci n . Suponga
11 1
234 CA P T U LO 9 EXTERNALIDADES
que el coste marginal de cada vacuna es constante e igual al
coste marginal social, y que la curva de demanda tiene pen-
diente negativa.
b. lLa curva del ingreso m arginal social estar por encima, por
debajo o coincidir con la curva de demanda? Justifique su
respuesta. Represente grficamente la curva del ingreso margi-
nal social.
c. Muestre en ese grfico la cantidad de vacunaciones correspon -
diente al equilibrio del mer cado, as como la can tidad de vacu-
n acio nes socialme nte ptima. Es eficie nte la cantidad de
equilibrio del mercado? Razone su respuesta.
d. Muchos centros de sa lud un iversitarios ofrecen gratuitamente
vacun as contra la gripe a estu dian tes y empleados. Esta
medida permite alca nzar u n resu ltado eficiente? Utilice u n
grfico para justificar su respue sta .
7. Represen te grfica me nte las curvas de ofer ta y demanda de los ser-
vicios telefnicos. El coste ma rginal de conectar otra vivienda a la
red telef nica es creciente . Esto es as porque el coste de una cone-
xin aum enta a me dida que el ta mao de la red se hace ms gran-
de. Suponga que la curva de demanda tiene pendiente negativa.
a. Calcu le el equ ilibrio del merc ado y dentelo mediante E EQ '
El servicio de telefona es un a externalidad positiva (algunas veces
se le llama "externalidad de red"). Hay u n in greso marginal exter-
no por conectar otra vivienda a la red telefnica. Dicho ingreso se
der iva del hecho de que ahora todos tienen la posibilidad de llamar
por telfono a un abonado ms .
b. Represente gr ficamente la cu rva del ingreso marginal social y
calcule la cantidad soci almente ptima. Denote dicha ca nti-
dad con la let ra O .
c. Expli que por qu el equ ilibrio de mercado E EQ es in eficien te.
d. Las subven ciones qu e ofrece el gobierno para la ins talacin de
telfonos en zonas rurales son un ejemplo de subve nciones
ptgouvianas. Describa cmo ta les su bvenciones pueden elim i-
n ar las in eficien cias.
8. Segn un informe publicado por el censo de Estados Unid os, "el ingre-
so medio (a lo largo de la vida) por ao y por trabaj ador de los indivi-
duos con un nivel de educacin m edio es de 1,2 millones de dlares.
El ingreso med io por ao y por trabaj ador de un individuo con estu-
dios universitarios es de 2,1 millones de dlares" . Estos datos sugieren
que invertir en educacin reporta ingreso s cons iderables. La ensean-
za en la m ayora de los estados cubre solamente dos terceras partes o
tres cuartos de su coste real; por este motivo los estados realizan sub-
venciones pigouvianas a la enseanza univ ersitaria.
Si la subvencin pigouviana fuera la apropiada, da externalidad
cre ada por la educacin universitaria sera po sitiva o n egativa?
Cmo afecta una subvencin pigo uviana de la enseanz a uni-
vers itaria t anto a los costes como a los ingresos de los estu dian-
tes? y cmo son stos en rela cin con los costes y los ingresos
sociales? Qu razones h ay para qu e sean diferentes?
9. La pesca de la merluza negra ha sido tan intensiva que este pez del
n or te del Pacfico ha esta do en peligro de extin cin durante mucho
web Para continuar su estudio y revisar los conceptos de este capit ulo, por favor visite
la pgina web de Krugmanj Wells donde encont rar ejercicios, guas didcticas
intera ctivas y enlaces tiles a otros recursos.
www.worthpublishers.comfkrugmanwells
~~~ : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :
tiempo. Desp us de varios aos de pro teccin, el gobierno pro pon e
ahora introducir un sistema de vales com ercializables, cada un o de
los cu ales permite a su poseedor un determi nado nmero de captu -
ras de este pez. Explique por qu la pesca tiene un a externa Ji dad
negativa y cm o el sistema de vales comercialzables pue de ayud ar a
corregir la ineficiencia creada por la extern alidad.
10. Las dos empresas de limpieza en seco de Collegeto wn, Coll cge
~~ Bienes
Cleaners y Bg Green Clea ner s, son las que ms contam inan en la
ciudad . juntas producen 350 un idades de contaminacin. La ciudad
pblicos y recursos comunes
quiere reducir la contaminacin a 200 unidades. La siguiente tabla
muestra el nivel de contaminacin actual producido por cada
empresa y el coste margi nal de reducir su contaminacin de cada
una de ellas. El coste marg in al es con stan te. EL GRA N HEDOR
A
NiveLde Coste marg ina Lde MEDIADOS DEL SIGLO XIX loNDRES cin de un sistema as , y las personas influ-
conta mina cin reducir la conta mi nacin
Empresa inicial (unidades) e n una unidad () lleg a ser la ciu dad ms grande yentes se oponan a la idea de que el gob ierno
del mundo co n casi 2, 5 millones se hiciese ca rgo de esa responsabilidad. Por
Cclleqe etean ers 230 5
de ha bit a n t es . D esafort u n ada m en te esa gente eje mplo, la rev ista The Economist apost en
Big Gree n eteaners 120 2
prod uca u n a gran cantidad de basura y no contra de la construccin de u n sistema de
ha ba u n lu ga r donde ech a rla excepto el cloacas aduciendo que "el sufrimiento y el
a. Suponga que en la ciudad de Colleg etown se establece u n a ley
que fija unos niveles mximos de contaminacin permisibles T m esis, el ro que atraviesa la ciu dad. Nadie dolor estn en la naturaleza h umana : no
para cada empresa. El nivel m xim o de contamin acin permi- pode m os desh acerno s de ellos. "
con un poco de conoci miento podra ignorar
tida es 100 unidades . Para cada empresa, dcul ser el coste
to tal de reducir su contaminacin a 100 unidades? los resultados. El agua del ro no slo ola mal, Pe ro el ca luroso vera no de 1858 trajo lo
Suponga que en la ciudad de Collegetown en lugar de fijarse unos sin o qu e adems tra n sp ort ab a enfermedades que se conoci como el Gra n Hedor. Fue tan
lmites per misib les de contam inacin , se concede a cada empresa co mo el clera y el t ifus. La tasa de mortalid ad malo que una revista de salud public "los
100 perm isos. Cada u n o de estos permisos otorga a la emp resa el de lo s lond inenses que viv a n cerca del h ombr es caan fulminados co n el h edo r " .
derecho a em itir una un idad de con taminacin . Est os permisos
Tmesis era seis veces m ayor que la de los veci- Incluso las clases ms privileg iadas y las per- Qu aprender en este
pueden ser intercamb iados entre las em pres as.
n os que vivan lejos del ro. Y la mayora de los so nas ms poderosas la sufr ieron, ya que el captulo:
b. Cunto estara dis puesta a pagar por cada perm iso cada
empresa por un permiso? londinenses beban ag ua del r o . parlamento est situado al lado del ro . ~ Una forma de clasificar los bienes
c. Qu empresa vender los permisos y qu empresa los com- Seg n los reformistas, la ciudad necesitaba Despus de los intiles esfuerzos por detener que nos indica si stos pueden ser
prar? un sistema de cloaca s que ale jase del r o los el olor cubriendo las ven tan as con cortinas provistos de forma eficiente por el
d. Para cada em presa, dcul es el coste tot al de reducir su conta- mercado o no.
desechos . Todava no haba nadie que a ttulo empapadas en productos qumicos, el parla-
minacin bajo un sistema de permisos de contaminacin
personal qu isie ra encargarse de la construc- mento fi n alm ent e aprob un plan para cons- ~ Qu son Los bienes pblicos y por
comercialzables?
qu fallan Los mercados en La provi-
11 . Ronald posee una granja de gana do muy prxima al nacimiento de un
sin de estos bienes.
gran ro. El estircol que generan estos anim ales es vertido al ro, y
,.,." ". '''' IlU ' '' S,S, 11.'"",."" ~ "" . ,.,., ~ Qu son Los recursos comunes y por
fluye a travs de l durante m uchas millas hasta llegar donde vive
qu son sobreexpLotados.
Carla. Carla saca agua del ro para beber. Ronald, al permitir que el
estircol de su ganado vaya al ro, est imponiendo una extemalidad ~ Qu son Los bienes artificialment e
negativa sobre Carla. En cada uno de los casos siguientes piense si, a escaso s y por qu se consume poco
travs de la negociacin, Carla y Ronald podran encontrar una solu- de estos bienes.
cin eficiente . Qu tipo de solucin sera?
~ Cmo La intervencin deL estado en
a. No hay telfonos. Para qu e Carla pueda hablar con Ronald
La produccin y eL consumo de este
tien e que viajar dos das por una carretera de pied ra .
tipo de bienes puede hacer que La
b, Carla y Ron ald ti en en acceso al cor reo elect rnico, lo que
sociedad est mejor.
ha ce que el coste de la comunicacin entre ellos sea mucho
ms ba jo. ~ Por qu es difcil determinar La canti-
j dad de Los bienes pbLi cos que
L -- eL estad o debe proporcionar a La
sociedad.
L A TEMPORADA DE BAO EN LO ND RES.
VEN QUI;RlIlll: VEN Al VIEJOT MESIS y IlNATE
El roTmesis antes .. . . . ahora el mismo ro da las gracias por la interven
cin del gobierno.
235
! II 236 CAP iTULO 10 B IENES PB LICOS Y RE CURSOS CO MUNE S
tru ir un inmenso sistem a de clo acas y bom -
bas para conducir las aguas fecales fuera de la
ciud ad.
El sistema, que se inau gur en 1865 , mejo-
r espectac ularm ente la calidad de vida de la
ciud ad . Las epidemi as de clera y tifus, que
hasta entonces eran muy frecuentes, desapa -
recieron completamente. El Tmesis pas de
ser el ro ms sucio del mundo a ser el ro
metropolitano ms limpio. Al ingeniero prin-
cipal del sistema de cloacas, Sir joseph
Bazalguette, se le reconoci haber salvado ms
vidas que cualquier oficial del ejrcito
Victoriano. Se estima que este sistema de cloa -
cas aument en 20 aos la esperanza de vida
de los londinenses.
La historia del Gran Hedor y la respuesta
poltica que se le dio ofrece dos razones
importantes para ju stificar la intervencin del
gobierno en la economa . El nuevo sistema de
cloacas de Londres fue un claro ejemplo de un
bien pblico: un bien que beneficia a mucha
gente, independientemente de si han pagado o
no por ese bien, y cuyos beneficios para los
agentes individuales no dependen de cuntas
personas se beneficien de l. Como veremos
en breve, los bienes pblicos se diferencian
mucho de los bienes privados que hemos estu-
diado hasta ahora, y esas diferencias hacen
que los bienes pblicos no puedan ser oferta-
dos eficientemente por el mercado.
Adems , e! agua limpia de! Tmesis es un
ejemplo de un recurso comn, un bien que
mucha gente puede consumir, independiente-
mente de si han pagado o no por l, pero el
Bienes privados y otros
Cul es la diferencia entre hacer u n cu a rt o de bao en una ca sa particular y construir
un sistema pblico de cloacas? Cu l es la diferencia en tre plantar trigo y pescar en un
mar abierto?
Estas preguntas no tienen truco . En cada caso hay una diferencia bsica en las caracte-
rsticas de los bienes implicados. El cuarto de bao y el trigo tienen las caractersticas nece-
sarias para que los mercados funcionen de forma eficiente. El sistema de cloacas y los
peces del mar no las tienen.
A continuacin veremos cules son esas caractersticas y por qu importan.
con sumo de cada persona redu ce la cantid ad
disponi ble para otras perso na s. En un sistem a
de mer cad o dond e no interviene el esta do ,
este tipo de bienes tienden a ser ut ilizados o
cons um idos en exceso por los indi viduos.
En captulos an teriores vimos qu e alguna s
veces los m erc ados fallan a la hor a de alcan -
zar los niveles de producci n y consumo efi-
cien tes. Las ineficiencias pu eden aparecer
porque existe un poder de m ercado que per-
mi te a los productores cobrar precios mayo -
res que su coste marginal. Tambin vimos
cm o las ineficiencias pueden venir de exter-
nalidades, que causan una divergen cia entre
los costes e ingresos de las acciones de un
individuo o de la industria, y los costes e
ingresos qu e soporta la sociedad en su con -
junto debid o a esas acciones. Las ineficien-
cias pu eden venir tambin de la informacin
privada, que distorsiona los inc entivos y con-
duce al fallo de m ercado.
En este captulo veremos otra razn por la progra m a.
cual el mercado falla . Nos centraremos en
analizar cmo a veces las caractersticas de los
bienes determinan si los mercados pueden
alcanzar la eficiencia. Cuando los bienes tie -
nen caractersticas "anmalas", el mercado
falla de la misma forma que falla cuando hay
pod er de mercado o exter nalldades . Esta
forma alternativa de ver las fuentes de inefi-
ciencia hace ms profunda nuestra compren-
sin de por qu los mercados no funcionan
bien algun as veces, y cmo los gobiernos pue-
den ser t iles para corregir las ineficiencias
generadas.
CAP i T U LO 10 BI ENES P B LI C O S Y R E CUR SOS COM UNE S 237
1:
I
Caracteristicas de los bienes
Los bien es com o el cu a rto de bao o sus accesorios y el tr igo tiene n dos ca ractersticas que
son esen ciales pa ra qu e un bien sea pro visto de forma efi ciente por un a eco n oma de mer-
cad o. Un bien es excluyente si el oferentede ese bien
So n bienes excluyentes: los prod ucto res de este ti po de b ienes pueden evitar qu e los puede evitar quesea consumido por las personas
co n su m a la gen te que no paga por ellos . que no lopagan.
Un bienes rival en el consumo si lamisma
Son bien es riva les en e l consumo: la misma unid ad de bien no puede ser co ns u m ida
unidad del bien no puede ser consumida por ms
por ms de una persona al mismo tiempo.
deuna persona almismo tiempo.
Cu a n do un bien es excluyente y rival en el con su m o, se dice que es un bien privado .
El tr igo es un ejemplo de bien privado. Es excluyente: el granjero puede evitar que la gente
qu e p asea por el campo consuma libremente ese bien, y puede venderlo a un consumidor Un bien que es a la vez excluyente yrival en elcon
partic ular. Adems es rival en el consumo: si yo como el pan que se ha hecho con el t rigo sumo es un bien privado.
del gra n jero , ese pan no puede ser consumido por nadie ms. Cuando un bien es no excluyente, eloferente
No todos lo s bienes tienen estas dos caractersticas. Algunos bienes son no e xcluyen - no puede evitarque seaconsumido por la gente
t es. Los productores de ese bien no pueden evitar que la gente que n o ha pagado por l lo que no lo paga.
cons um a , El servicio de bomberos es un ejemplo de bien no excluyente: el servicio de bom-
bero s que apaga un fuego para evitar que se extienda por toda la ciudad beneficia a todos,
n a slo a las personas cuyos bie nes se han quemado. Las m ejor as en el medio ambiente
son otro ejemplo de bien no exclu yente: la ciudad de Londres no poda eliminar el Gran
Hed or para algunos ciudadanos y mantener el ro sucio para otros.
No todos los bienes son rivales en el consumo. Un bien es no riva l en el co nsum o si Un bien es no rival en el consumosi mas de
una unidad de ese bien puede ser consumida por ms de una persona al mismo tiempo, una persona puedeconsumir la misma unidad del
Los programas de televisin so n un ejemplo de bienes no rivales en el consumo. Su deci - bien almismo tiempo.
sin de ver un programa de televisin no impide o evita que otr as personas vean ese m ismo
Ten ien do en cuenta que los bienes pueden ser excluyentes o no excluyentes, rivales o
no rivales en el con su m o, hay cuatro tipos de bienes de consumo que deta llamos en la
ilustracin 10-1:
Bienes privados, son excluyentes y rivales en el consumo, co mo el trigo .
Bienes pblicos, son n o excl uyentes y no rivales en el consumo, como el sistema pbli-
co de cloacas.
Recursos comunes, son no excluyentes pero rivales en el consumo , como el agua limpia
del ro.
Bienes art ificialmente escasos, los cuales son excluyentes pero no rivales en el consumo,
com o las pelculas de pago en la televisin por cable.
Hay muchas otras caractersticas que distinguen diferentes tipos de bienes : necesarios
o de lujo, normales o inferiores, etc. zPor qu nos centramos en si los bienes son exclu-
yentes y rivales en el consumo?
Ilustracin 10-1
Cuat ro tipos de bienes Rival e n cons umo No rival en el consumo
Hay cuatro tipos de bienes. El tipo de bien depende (1) Bie nes privad os Artificialmente escasos
de si es o no excluyentes (es decir, de si el productor Excluye nte Trigo Pelculas de pago
puede evitar que alguien Lo consuma) y (2) de si es o Accesorios para el bao Un programa de ordenador
no rival en el consumo (es decir, si es imposibLe que la
misma unidad de bien pueda ser consumida por ms de Recursos comunes Bienes pb licos
una persona aL mismo tiempo). No Agua limpia Sanidad
excluye nte Biodiversidad Defensa nacional
1III 238 CAP iTULO 10 BIENES PBLICOS Y RECURSOS COMUNES
Por qu los mercados slo pueden ofertar eficientemente
bienes privados?
Los bienes noexcluyentes presentan elproble-
ma del free-rider.los individuos no tienen
incentivos para pagar por el bien que consumen, y o aprovechado.) Ejemplosde free-rider son familiares en la vida diaria. Uno es cuand o los estu-
querrn beneficiarse de ras personas que pagan
por este tipo debienes. Estas personas son porro-
nes o aprucechedos ttree-riden.
TRAMPAS
-----------0
EL COSTE MARG INAL
DE QU?
En el caso de un bien que es no rival
en el consumo es fcil confundir el
coste marginal de producir una unidad
adicional de bien con el coste marginal
de permitir consumir una unidad ms.
Por ejemplo, una empresa de televisin
por cable incurre en un coste marginal
al poner una pelcuLa a disposicin de
sus abonados, que es igual al coste de
los recursos que se utilizan para hacer
llegar la imagen de la pelcula. Sin
embargo, una vez que se emite la pel-
cula no se incurreen costes adicionales
al permitir que una familia ms la vea.
En otras palabras, cuando una familia
se pone a ver un pelcula que ya se
est emitiendo no se incurre en costes
t adicionaLes.
Este problema no aparece cuando
un bien es rival en el consumo. En este
caso, los recursos utilizados para produ-
d r una unidad del bien se "extinguen"
cuando es consumida por una persona,
y ya no pueden ser utilizados para
satisfacer eLconsumo de otras perso-
nas. Por eso, cuando un bien es rival en
eL consumo, eL coste marginal para la
socieda d de permitir que un individuo
consuma una unidad adicional es iguaL
al coste de los recursos de producir esa
unidad, que es igual al coste marginaL
O de producirla .
CAP i T U L O 10 BI E N E S PB LICOS Y REC U RSOS COMUNES 239
La economia en accin
El nacimiento de la polica
Como ya vimos en captulos anteriores, una economa de mercado es un formidable siste-
ma para generar de forma eficiente bienes y servicios. Pero no puede ofertar de forma efi- Tendemos a pensar que la prevencin del crimen es una funcin del gobierno, pero los
ciente esos bienes a no ser que sean privados; esto es, excluyentes y rivales en el consu mo . individuos toman sus propias medidas para protegerse de los ladrones: los propietarios de
Para ver por qu es crucia l que un bien sea excluyen te, suponga que u n granj ero tuvie- casas ponen cerraduras en las puert as, y mu chos negocios alquilan sus propios guardias
se slo dos elecciones: o bien no producir tri go, o bien producir trigo pero dar a cada resi- de seguridad.
Entonces, cpor qu tenemos tambin cuerpos de polica pblicos? Debido a que la apli- .. UN REPASO RAPIDO
dente del pueblo o alrededores un saco de trigo, independientemente de si estas personas
pagan o no por l. Parece poco probable que alguien siembre trigo en esas cond iciones . cacin de la ley, a diferencia de la autoproteccin, es un bien pblico. El beneficio de man- Los bienes pueden ser clasificados
Los operarios de mantenimiento del sistema municipal de cloacas se enfrentan a un tener a un ladrn potencial alejado de nuestra propiedad privada es un bien rival y segn dos atri butos: excluyentes o no
excluyente. Pero los beneficios de atrapar a los criminales y llevarlos ante la justicia, as como excluyentes, y rivales o no rivales en el
problema muy parecido al del hipottico granjero. El sistema de cloacas hace que la ciu-
los de la vigilancia de reas pblicas, benefician a todos los ciudadan os que cumplen la ley. consumo.
dad est ms limpia y ms saludable y ello bene ficia a todos los residen tes, independien- )o Los bienes que son excluyentes y riva-
temente de si estos han pagado o no por el establecimiento de tal sistema. Esta es la razn El origen de los depar tamentos de polica mod ernos est en dos instituciones lond i-
les en el consumo son bienes priva-
por la que ningn empresario privado se habra hecho cargo de la realizacin de un siste- nenses del siglo XVlIl que se centraban en aquello s aspectos claramente pblicos de la pre- dos. Los bienes privados puede n ser
ma de cloacas como el que se hizo en Londres para erradica r el Gran Hedor. vencin del crimen. The Bow Street Runners , una agencia de detectives dedicada a producidos y consumidos eficiente-
El punto principa l es que si un bien es no excluyente, los consumidores racionales no que- encontrar y detener criminales, y Tham es River Police, que patrullaba las reas prximas mente por los mercados competitivos.
rrn pagar por ese bien y se aprovecharn de los que s pagan. Esto genera una situacin que al ro de la ciudad . En 1829 , Sir Robert Peel, basndos e en esta s instituciones, cre la poli- ~ Cuando los bienes son no excluye ntes
ca unificada de Londres, que sirvi como modelo para mu cho s cuerpos de polica del surge el problema del {ree-rider: los
se conoce como problema del free-rider o problema del gorrn. (Un free-rider es un gorrn
mundo. Hoy en da, a los agentes de la polica brit nic a se les llama "bobies", por Sir consumidores no pagarn a los pro-
ductores por el consumo de esos bie-
diantes tienen que hacer un trabajo en grupo. A menudo algunos miembros del grupo se Robert (Bob) .
> > > > > > > > > > > > > > > > > > nes, por eso el nivel de produccin de
desentienden y confan en que sus compaeros realizarn el trabajo que deberan hacer todos. este tipo de bienes ser ineficiente-
Los holgazanes se aprovechan de otros que se esfuerzan. mente bajo.
Cuando los bienes no son excluyentes, el nivel de produccin que se alcanza no es efi- 1. Clasifique los siguientes bienes segn sean excluyentes o rivales en el consumo. Qu tip o de bien )o- Cuando los bienes son no rivales en el
ciente por el problema delfree-rider. Aunque los consumidores se beneficia sen de un incre- consumo el precio eficiente para el
es cada uno?
consumidor es cero. Pero si los pro-
mento en la produccin de ese bien, ningn ind ividuo querra pagar por ello, y por tanto a. Utilizacin de un espacio pbLi co ta l como un parque.
ductores cobran un precio positivo (si
ningn productor estar dispuesto a ofertarlo. En una economa de mercado el resulta- b. Una pizza de queso.
do es una produccin ineficientemente baja de los bienes no excluyentes , en el sentido de c. Informacin contenida en una pgina web a La que se accede mediante una contrasea.
no 10 hicieran no tendran incentivos
para producir), el resultado es que se
que la can tidad producida es men or de lo que sera deseable por la sociedad. De hech o, d. la informacin pblica sobre la t rayectoria de un huracn. consume una cantidad menor que la
debido al probl ema del free-rider es posible que la bsqueda del propio inters no asegu- 2. Qu tipo de bienes, de los men cionados en la pregunta 1, proporcionar un mercado competitivo? que se ra eficiente.
re que se produzca alguna cantidad de bien, y mucho menos la cantidad eficiente. Cules de esos bienes no sern proporcionados por un mercado competitivo? Razone su respuesta.
Los bienes que son excluyentes y no rivales en el consumo, como por ejemplo las pel-
Puede e nco nt rar las solucio nes a l final deL Li bro.
culas que se ven en un canal de pago, o televisin por cable, por las que hay que pagar, pre-
sentan otro tipo de ineficiencias. En la medida en que un bien sea excluyente se puede ganar
dinero produciendo ese bien y ponindolo a disposicin de la gente que est dispuesta a
Bie nes pblicos
pagar por l. Pero el coste marginal de permitir a una persona ms que vea la pelcula en Un bi en pblico es justamente lo contrario de un bien privado: un bien que es no exclu- Un bien pblicoes no excluyente ynorival en
una televisin de pago es cero, porque es un bien no rival en el consumo. Por eso el precio yente y no rival en el consumo. Un sistema de cloacas es un ejemplo de bien pblico: si la el consume.
eficiente para los consumidores es tambi n cero, o dicho de otra forma, los individuos debe- ciudad crea un sistema de alcantarillado que mantiene el ro limpio, esto beneficia a tod o
ran ver pelculas de televisin hasta que su ingreso marginal sea cero. Pero si la televisin todos los que viven cerca de su rivera, y el hecho de que alguien se beneficie de que el ro
privada cobra 4 por pelcula, los consumidores slo vern una cantidad de pelculas tal no huela mal no merma el beneficio que obtienen otros por el mi smo motivo.
que su ingreso marginal sea igual a 4 . Cuando los consumidores tienen que pagar un pre- Hay otros ejemplos de biene s pblicos :
cio mayor que cero por un bien que es no rival en el consumo, el precio que pagan ser Prevencin de enfermedades: cuando los mdicos actan para evitar que una epidemia se
mayor que el coste ma rginal del bien que consumen, que es cero. Por eso, en una econo- extienda, estn protegiend o a gente de tod o el mundo.
ma de mercado los bienes que son no rivales en el consumo experimentan un consum o Defensa nacional: un ejrcito fuerte protege a todos los ciudadanos.
ineficientem ente bajo, en el sentido de que se consume menos de lo que sera eficiente. La investigacin cientfica: un mayor conocimiento bene ficia a todos.
Ahora veremos por qu los bienes privado s son los nicos bienes que pueden ser pro-
ducidos y con sumidos eficientemente en un mercado competitivo. (Esto es, los bienes Debido a que esos bienes son no excluyentes sufren el problema del free-rder; por eso las
privados sern producidos y consumidos eficientemente en una economa donde no empresas privadas no quieren producir ese tipo de bienes. Y debido a que son bienes no riva-
haya poder de mercado , externalidades o informacin privada.) Debido a que los bienes les en el consumo seria .ineficiente cobrar a la gente por consumirlos. Como resultado, la
privados son excluyentes, los productores pueden cobrar por ellos y por eso tienen sociedad debe encontrar mtodos fuera del mercado para proporcionar este tipo de bienes.
incentivos para producirlos. Y debido a que este tipo de bienes son rivales en el consu-
mo, es eficiente para los con sum idores pagar un precio positivo: un precio igual al coste la provisin de bienes pblicos
Los bienes pblicos se ofrecen a la sociedad de formas distintas. No siempre el gobierno es el
ma rginal de la produ ccin . Si una o amba s caractersticas faltan, la econ om a de mer-
cado no producir ni consumir una cantidad eficiente de ese bien . agente encargado de proporcionar estos bienes: en muchos casos el problema del free-rider se
Afortunadamente para la economa de mercado , la mayora de los bienes son priva- ha solucionado al margen del gobierno. Pero generalmente esas soluciones son imperfectas.
dos. Com ida, ropa , vivienda y casi todos los bienes que deseamos en nu estra vida son Algunos bienes pblicos son ofertados a travs de con tribuciones voluntarias. Por ejem-
excluyen tes y rivales en el con sumo; por eso los mer cados pueden proporcionarnos la plo, las donacione s privadas sirven para financiar una buena part e de la investigacin
mayora de esos bienes. Pero hay algunos bienes importantes que no cumplen estas cientfica. No obstante, dichas donaciones son insuficientes para financiar los proyectos
caractersticas, y por por eso el gobierno tiene que intervenir. de investigacin en medicina bsica.
111 240 CAP iT U LO 10 BI EN ES PBLI C O S Y REC URSOS COM UNES
Algun os bienes pblicos son ofertados por agentes privados, por ser ellos quienes pro-
du cen este tipo de biene s, y de alguna manera son capaces de obtener ingresos de for ma
in directa . El ejemplo clsico es la televisin por cable, la cual en Estados Unidos se fin an -
cia totalmente mediante anuncios publicitarios. El lado negativo de esta forma de fin an -
ciacin in directa es que afecta a la naturaleza y a la cantidad de bienes pblicos que son
ofert ado s, adem s de que impon e costes adicionales a los cons um idores .
Las cadenas de televisin emite n aquellos progra mas que perm iten obtener los mayores
ingresos publicitar ios (es decir, aquellos program as ms adecuados para vender medica -
men tos para la acidez estomacal, remedios contra la cada del cabello, an tihistamnico s, y
cosas parecidas, al segmento de la poblacin que compra estos productos) , que no son nece-
sariamente los programas que la gente ms desea ver. Y los telespectadores adem s deben
sopo rtar muchos anuncios.
Algunos bienes que son potencialmente pblicos se convierten en excluyentes y se
cobra un precio por ellos. Un ejemplo de estos bienes son las pelculas que ofrece n las
televisione s por cable, para las cuales h ay que pagar por verlas. En Gra n Bretaa , para
ver los programas de la televisin pblica emitidos por aire es necesario pagar un a tar i-
fa an ual. As, un bien como la televisin se convierte art ificialmen te en excluyente
median te el uso de furgon etas para detecta r televiso res en funcion amie nto: son fur-
gonetas que circulan por los vecindarios intentando detectar televisores que fun cio-
nan en hogares que n o han pagado la tarifa y mu ltarlos. Esto genera un coste para las
televisiones . Dicho coste se deriva del hecho de que tienen que supervisar que los
} hogares que no han pagado la tarifa no pueda n verla. Sin embargo, como sealamos
ante riormente, cuando los oferentes cobra n un precio positivo por un bien no rival,
~ los cons umidores consumirn un a can tidad in eficiente de ese bien, es decir, una can -
l
....._----_.......
tida d men or de lo que sera eficiente.
===--:;;==; ~
En com un idades peque as, donde todos se conocen, es fcil presionar a la gente
para que contribuya con din ero o con su tiempo para proporcio nar los niveles efi-
Una furgoneta britnica de deteccin al acecho. cientes de un bien pbli co. En este tip o de comun idades se form an grupos de volun-
Intenta detectar usuarios ilegales.
tarios para ofrecer todo tipo de servicios pblicos. Sin embargo, cuan do las
comu nidades se hacen ms grandes y m s an nimas, es m s difcil ejercer presiones deberan lim piar se cin co veces al mes. El ingreso margina l social de limpiar las calles cin co
sociales, por eso los pueblos y ciudades m s gran des dependen de los servicios que ofrecen
las administr aciones pblicas locales.
Este lti mo ejemplo sugiere que cuando las otras solucio nes fallan , es necesar io que el
gobierno provea ese tipo de bienes. Los bien es pb licos m s importantes - la defensa nacio -
nal, el sistema jurdico, el contro l de enfe rm edades, el servicio de bombe ros en las grandes
ciudades y muchos otros- son proporcionado s por el gobierno, que los fin ancia a tra vs de
impuestos. La teora econmica dice que un a de las razones ms importante s por la que el
estado debe in tervenir en la economa es para pro porcion ar bien es pblicos a la sociedad.
CuL es La cantidad que debe ofrecerse de un bien pbLico?
En algunos casos la decisin que to ma un gobiern o respecto de los bien es pb licos es sen-
cilla, en el sentido de que lo nico que debe decidir es si lo propo rcion a o no a la socie-
dad. En Lon dres la decisin fue sencilla: hacer un sistema de cloacas o no hacerlo. Pero en
mu chos casos los gobiern os deben decidir n o slo si proporcio n an o no un bien p blico,
sino tambin cunta cantidad de ese bien deben proporcionar a la sociedad. Por ejemplo,
la limp ieza de las calles es un bien pblico, pero con qu asiduidad deben limpiarse? Un a
vez al me s? Dos veces al mes? Una vez al da?
Imagine un a ciudad en la cual hay do s residentes, Juan y Alicia. Supo nga que el bien
pblico en cuestin es la limpieza de las calles y que Juan y Alicia son sin ceros con el
gobierno cuan do ste les pregunta en cunto valoran un a u n idad adicion al de bien pbli-
co. En este ejemplo, una un idad de bien pbl ico es una limpieza de calles al mes. Cada uno
de ellos le dice al gobierno cunto est dispuesto a pagar por una unidad de bien pblico adi-
cional. Dicha can tidad ser igual al ingreso marginal individual por una un idad adiciona l de
ese bien pblico.
Usando esta in formaci n ms la informacin sobre el coste de proporcion ar una uni-
dad de bien pbli co adicion al, el gobierno puede realizar un an lisis margin al para enco n-
t rar el n ivel de produccin eficiente de ese bien pblico: el nivel para el cua l el ingreso
marginal social del bien pblico es igual al coste marginal social de proporcionarlo.
Recuerde del captulo 9 que el ingreso mar ginal social de un bien recoge e! in cremento de!
CAP i T ULO 10 BIENES P BLI C O S Y RECU RSOS C O M U N ES 241
ingreso de la sociedad en su con junto al consu mir una un idad adicio na l de ese bien. Pero,
cmo se puede medi r ese incremento en el ingreso cuando se tra ta de bienes que son no
excluyen tes y n o rivales en el consumo?
Esta pregun ta nos lleva a un principio importan te: en el caso de un bien pblico e!
ingreso ma rgina l social de una un idad de bien es igual a la suma del ingreso ma rginal de
todos los individu os que con sume n ese bien . Visto desde un ngu lo un tanto diferente, si
preguntsemos a un consu mido r cu nto estara dispuesto a pagar por una u nidad adicio-
nal de ese bien, entonces el ingreso marginal social sera la suma de lo que cada cons u-
midor estuviese dispuesto a pagar por esa unidad adicional. Usan do este pri ncipio, el
ingreso marginal social de una limpi eza de calles adiciona l al mes, ser el ingreso que
obtien e Jua n por u na limpieza de calles adicio nal al mes ms el ingre so que obtiene Alicia.
Por qu ? Porque un bien pb lico es un bien no rival en el consumo. El hech o de que Juan
obten ga beneficios de un a lim pieza de calles m s, no evita que Alicia tambin se ben eficie
(y viceversa) . Debido a que la gente puede consumir sim ult nea mente ese bien pblico, el
~
ingreso margin al social de una un idad adiciona l de bien pblico es la suma de los in gre-
sos margin ales individua les de todas las person as que disfruta n de ese bien pblico. La
can tidad eficiente de bien pblico es aquella para la que el in greso marginal social es igual
~
al coste margin al social de proveer o proporcion ar ese bien pblico.
La ilustracin 10-2 mu estra las tres curvas de ingreso marginal y la cantidad eficiente de
I h...L!(;f,..:JI"'_~~"'_
Todos nos beneficiamos cuando alguien
bien pblico. El grfico (a) ilustra la curva de ingreso marginal individual de Juan, IMgi limpi a nuestras call es.
Juan estara dispuesto a pagar 25 por una limpieza de calles al mes; otros 18 por una
segunda limp ieza de calles al mes; y as sucesivamente. El grfico (b) ilustra la curva de
ingreso marginal de Alicia de las limpiezas de calles, IM gA El grfico (e) muestra la curva de
ingreso margin al social de las limpiezas de calles, IMg s: es la suma vertical de las curvas de
ingreso marginal individual de Juan y Alicia, IMg y IMgA :
Para ma ximizar el bienesta r de la sociedad, el nmero de veces que deberan limpiar se
las calles cada mes debe ser aquel para el cual el in greso ma rgina l social de limpi ar las
calles un a vez ms al mes sea igualo superior al coste marginal. Supong amos que el coste
margin al social de limpi ar las calles un a vez ms al mes es igual a 6 E. En ese caso las calles
veces al mes es igual a 8 E, El coste marginal social de limpi ar las calles cinco veces al mes
es 6 E Si se limp iasen las calles seis veces al mes, el cost e margi n al social seguira siendo
6 Y el ingreso ma rginal social sera 2 .
La ilustraci n 10-2 puede ayudarnos a compren der me jor por qu no podemos con fiar
en el propio in ters de los in dividuos para alcanzar cantidades eficientes de un bien pbli -
co. Supon gamo s que el nmero de veces que se limpian las calles en la ciudad es igual a
cuat ro, un a cantidad menor que la eficiente, y que la ciudad quiere proveer la cantidad efi-
ciente de bien pblico. Supongamos adems que la admin istraci n pide a Juan y Alicia que
paguen el coste de limpiar las calles una vez m s al mes, es decir, pasar de 4 limpiezas de
calles al me s a 5 limpiezas al mes. Nin gun o de ellos qu erra pagar por conseguir el nivel
de produccin eficiente . Para Juan, el ingreso mar gina l in dividual de limpiar las calles una
vez m s al mes, medido en unidades mon etarias, es igual a 3 . En ese caso no querr pagar
los 6 $ que cuesta limpiar las calles una vez ms al mes. El benefici o margi nal ind ividual
para Alicia es igual a 5 , Ypor tanto tampoco querr pagar 6 por limpiar las calles una
vez m s al mes. La cuestin es que el ingreso marginal social de un a un idad adicion al de
bien pblico es siempre mayor que el in greso ma rginal de cad a un o de los individuos de la
sociedad. sta es una de las razones por las cuales los individu os no querr n pagar por la
cantidad eficiente de bien pblico. Le resu lta familiar esta descripcin del problema de
los biene s pblicos, en la cual el ingr eso marginal social de una uni dad adicional de bien
pblico es mayor que el ingreso ma rginal individual? H'ues debera l Vimos u na situacin
similar cua ndo discutimos las externalidades positivas. Recuerde que en el caso de las exter-
na lidades positivas el incremento en el in greso ma rginal de todos los consumidores es
mayor que el ingreso ma rginal de los produ ctores de producir un a unidad adicional y que
por eso el mercado produce o genera una cantidad menor que la eficiente. En el caso de
un bien p blico, el ingreso marginal individual de los consumidores juega el mismo papel
que el ingreso margnal de los productores en el caso de las externa lidades positivas. Por
eso, el probl ema de prop orcion ar o proveer bien es pbli cos es mu y similar al problema que
surge con las extem alldades positivas. En ambos casos el mercado falia, por eso es n ece-
saria la intervencin del gobierno en la econ om a. Un fundamento de la existencia de
gobiernos es que con stituyen una form a de que los ciuda danos se impongan a s mismos
I ! I1 242 CA P iTULO 10 B I E N ES PB LICO S Y RECUR S OS COMUNE S
CA P i T U L O 10 B I EN ES P B LICOS Y R EC URSOS CO MUNES 243

Ilustracin 10- 2

Ingreso
marginal ()
Un bien pblico
(a) Curva de in gre so marg in a l individua l de Juan
Ingreso
marginaL
(e) Cu rva de ingreso margin aL socia l
PARA MENTES
EL VOTO COMO BIEN PBLICO
INQUIETAS
--- --
25 y coste Es triste que muchos estadounidenses que adems que la reforma de la enseanza pblica hacerlo, pero debido a que la accin poltica es
marginal () podra n ejercer su derecho al voto no Lo hacen. se somete a un referndum y que el coste de un bien pblico, la gente en general hace
46 Como resultado los intereses de este tipo de oportunidad por el tiempo que perder a en ir a pocos esfuerzos por defender sus intereses,
18 gente tienden a ser ignorados por los polticos. votar es igual a 10 $. Acudira a las urnas y Segn seal Olson, el resultado es que cuan-
La curva de ingreso marginal Pero lo que es ms triste es que este compor- ejercera su derecho al voto? Si usted es racio- do un grupo grande de gente comparte intere-
social de un bienpblico es tamiento podra ser completamente racional. nal, La respuesta es no. la razn es que es muy ses comunes, es muy poco probable que se
12 igual Q lo sumo vertical de
las curvas de ingreso ( amo seal el economista Mancu r Dlson en poco probable que su voto decida el resultado movilicen para defender sus intereses, por lo
35 21 margin al individual. su famoso libro tituLado The /ogic of collective del referndum . Si se aprueba La reforma se que tienden a ser ignorados. Por el contraro,
7
ad ion (la lgica de la accin colectiva), votar beneficiara aunque no haya ido a votar (los Los grupos de gente pequeos con intereses
3 es un bien pblico, y como tal presenta el pro- beneficios son no excluyentes) . Si la reforma no comunes se organizan mejor que Los grandes y
1 o'---:---:-----:-----.=::'~ 17
blema del free-n"der. se aprueba, su voto no habra cambiado el suelen tener mucha influencia.
1 2 3 4 5 6 25 Imagine que es uno de los millones de per- resultado y se habra ahorrado 10 $, que es el Es esta una razn para desconfiar de la
Nmero de veces que se Lim pian Las calles (aL mes) sonas que se beneficiarian de una mej ora en eL coste de oportunidad de su tiempo por ir a democracia? Winston ChurchiLl dijo: "La demo-
sistema de enseanza pblica. Suponga que el votar. cracia es la peorforma de gobierno, excepto las
Ingreso (b) Curva de i ng reso marg ina l i ndi vid ua ! de Alicia 13 ingreso que eLLo Le reportara, medido en unida- Por supuesto que mucha gente va a votar otras formas de gobierno que ya han sido pro-
marginaL 16 badas".
25 IMgS des monetarias, es igual a 100 $. Supongamos porque tienen la responsabilidad cvica de
211- '-.....
18
9

17
8 12 bles intentan estimar el in greso y el coste ma rgina l social de proveer un bien pblico. A
6 Los gobiernos realizan a nlisis coste -benefi-
13 este proceso se le conoce com o a nlisis coste-beneficio.
7 Estimar el coste marginal de proporcionar un bien pblico es relativamente senc illo. cio cuando estiman los costes sociales y los
2
9 Sin em bargo, estimar el ingreso marginal social es una tarea ms dura. Realmente es u n ingresos sociales desuministrarun bien pblico,
1 problema complicado.
5
Podramos preguntarnos por qu los gobiernos no pueden calcular la curva de ingreso
marginal social si podran hace rlo simplemente preguntando a los ciudadanos cunto
3 4 5 6 estaran dispuestos a pagar por una unidad de bien pblico adicional. El problema es que
es difcil que los ciudadanos sean hon estos en sus respuestas. Con los bienes privados n o
Nmero de veces que se limpian las calle s (al mes) existe este problema: podemos determinar cunto estn dispuestos a pagar los in dividuos
por un a unidad ms de un bien privado considerando sus elecciones reales, Pero debido a
El qraco (a) muestra la curva de ingreso marginal individual de Juan
de la~ curvas de ingreso individual marginal IMqJ e IMg,... Para un coste que la gente no paga por los bienes pblicos la pregunta sobre cu nto estara dispuesto a
por la limp ieza de las calles, IMgy y el grafico (b) muestra la curva de
~a rgmal constante de 6 , las calles de la ciudad debera n limpiarse pagar es h ipottica.
ingres~ marginal individual de Alicia por la limpieza de las calles, IM9Ao
cmco veces al mes porque el ingreso marginal social de pasarde 4 a Ante este tipo de preguntas la gente n o tiene incentivos para decir la verdad .
El grafico (e) muestra la curva de ingreso marginal social del bien
5 veces al mes es 8 (3 de Juan y 5 de Alicia), y el ingreso margi - Natu ralmente, la gen te siempre prefiere ms a menos, por eso cuan do se les hace este tipo
pblico, IMgS, que es iguala la suma de las curvas de ingreso marginal nal social de pasarde 5 a 6 veces al mes es 2 , esto es, menor que el
sO,ci,al individual de todos los consumidores (en este ejemplo de Juan y de preguntas siemp re tienden a decir que estaran dispuestos a pagar un a cantidad mayor
coste marginalsocial de limpiarlas una vez ms al mes. web
AhC1a). la curva de ingreso marginal social, IMgS, es la suma vertical de lo que realmente esta ran dispuestos a pagar. Por ejemplo, si el nmero de veces al mes
que se limpian las calles se adaptase a los deseos de los ciudad anos, las calles se limpiaran
una vez al da (y este es un nivel ineficiente de provisin) , Por eso los gobiernos n o pueden
confiar en las respues tas de los ciudadanos a la hora de decidir cunta cantidad de bien
impuestos para la provisin de bienes p blicos. Uno de los bienes pbl icos ms impor- pblico deben pro porcion ar. Si lo hicieran , proveeran una cantidad mayor que la eficien -
tantes es la defensa nacio na l. te. Por otra parte, como se explica arriba en PARA MENTES INQ UIETAS, confiar en los
Por supuesto, en el caso de una socieda d que tuviese solamente dos ind ividuos se las votos de los ciud adanos para saber cunto bien pblico quieren, lleva tambin a un pro-
arregla ran para proporcio nar un bien pblico. Pero imagin e una ciudad con un mill n de blema : la cantidad de bien pblico que ser provista en este caso ser menor que la eficiente.
reside ntes para lo: cuales el in?"reso margi nal ind ividua l de ser provistos de este tipo de bie-
nes es una pequena par te del mgreso margin al social.
Ser~a i~p o sibl e para la gente alcanzar acuerdos voluntarios para pagar el nivel eficien -
te de limp ieza ~n las calles; la existencia de free-riders hace todava ms difcil que se pueda
La economa en accin
alcanzar este tipo de acuerdos entre tanta gente. Pero podran y deberan votar el estable- El control del viejo no
cimiento de un impuesto que pagara n todos con el fin de fin anciar un departamento dedi-
cado a la limpieza de la ciudad. El ro sigue fluyendo, pero l decide la direccin que va a tomar. En efecto, el ro Mississippi
cambia su curso cada 100 aos , Los sedimentos que son arrastrados gradualmente entor-
Anlisis coste-beneficio pecen el propio tr ascurso del ro, las orillas se rompen y el ro abre nuevos canales por los
que transcurrir. En el ltimo milenio la desembocad ura del ro Mississippi se ha desplaza-
En l~ prctica, ccmo deciden los gobiernos la can tidad de bien pblico que deben pro - do hacia adelante y hacia atrs a lo largo de un arco de unos 320 km de ancho.
porcionar? Algunas veces in ten tan adivinar cunto tienen que proveer o hacen lo que Por ta nto, cundo debera el Mississipp volver a cambiar su curso? Bueno... debera
creen que deben hacer para volver a ser reelegidos. Sin embargo, los gobierno s respon sa- haberlo hecho hace unos 35 aos .
I !I1 244 CAP i T U LO 10 B I E N ES PBLI C O S Y RE C URS O S CO M U N ES
UN REPASO RAPIOO
Debido a Que la provisin de bienes
pblicos po r parte del sector privado
tiene serios defectos , este ti po de bie-
nes son proporcionados por el gobier-
no, que los financi a a travs de
impuestos.
El ingreso marginal social de una uni -
dad adicio nal de bien pblico es igual
a la suma del ingreso marginal indivi-
dual de los consumido res de esa uni -
dad . l a ca ntidad de bie n pb lico
efi ciente es aquella que hace que el
coste marginal social sea igual al
ingreso marginal social.
Los individu os no tienen incentivos
para pagar por la cantidad eficiente de
bi en pbli co porque los ingresos indi-
viduales de cada individuo son meno-
res que el ingreso marginal social. Esto
es una primera justificacin de por qu
el estado tiene que intervenir en la
economa.
Aunque los gobiernos deberan hacer
un anlisis coste-beneficio para deter-
minar la cantidad de bien pblico que
deben proporcionar, esto es problem-
tico porque tos individuos tienden a
sobreestimar el valor que esos bienes
tienen para ellos.
Un recurso comn es unbiennoexcluyente y
rivalen elconsumo: nose puede evitar que otras
personasloconsuman, pero, cuandouna persona
lo consume, la cantidaddisponible para otros con-
sumidores potenciales disminuye.
b
CA P i T U LO l O B I E N ES P B LICOS Y REC URSOS COM UN ES 245
Actua lmente, el Mississippi desem boca en el m ar, en Nueva Orlea ns ; pero en 19 50 se
observ que el ro estaba apu nto de cam bia r su curso, to mando una nueva ru ta hacia el El proble ma del uso excesivo de los bienes comunes
mar. Si los in gen ieros de la armada no hubiesen in terven ido , dic ho cambio se h abra pro- puesto que lo s recursos comunes son bienes no excluyentes, no se pu ede cobrar a los in di-
ducido hacia 1970. vidu os por su uso . Pero, como son bien es rivales en el co ns u m o , si u n individuo consume la eustencia de recursos comunes hace que el
Si el ro Mississ ipp i h ubiese cambiado de curso se habran producido daos m uy impor- un a u n idad de esto s bienes hace qu e esa unidad no pueda ser consumida por ningn otro mercado sufra el problema de lasobreexplota-
tantes en la economa de Lousiana. Un a gran rea industrial habra perd ido sus po sibili- ind ividuo. Como resultado, los recursos estn sujetos a so b r eexplo t aci n : los individu os cin: los individuos ignolan el hecho de que user
dades de acceso al mar, y adems el agua salada habra contaminado los acuferos de agua con tin uarn utilizando esos bienes hasta qu e su ing reso marginal sea igual a cero, igno- esos recursos reduce lacantidadde recursos que
que hay cerca del ro . Por eso, los inge nieros de la armada mantuvieron el ro Mis sissippj ran do el cos te que este tipo de acciones ocasio na a la sociedad en su conjunto. Co m o vere- quedan para otras personas.
en su lugar. Para ello tuvieron que construir un complejo sistem a de diques , muros y com- mos en breve, el problema de utilizar en exceso los recursos comunes es sim ilar al
pu ertas conocido co n el nombre de OId River Control Structure. Actualmente la cantidad problema estudiado en el captulo 9: el problema de un bien que genera una externalidad
de agua que circula po r dicha estructura es cinco veces mayor qu e la que circula por las negativa, como, por ejem plo, la contaminacin que produce una compaa elctrica o una
cataratas del Nigara. granja de ganado.
El Old River ControlStructure es un ejemplo dramtico de bien pblico. Nadie habr a teni- La pesca es un ejemplo clsico de recurso comn. Cuando un pescador captura un pez
do incentivos pa ra construirlo, pero su cons truccin benefici a muchos ciudadanos y empre- imp one u n coste al re st o de los pescadores ya que se reduce la po blacin de peces y se hace
sas de la zona, salvando as much os mile s de m illon es de dlares. Esta historia ilustra los m s d ifci l la captur a de otro pez. Pero u n pescador en particular no te n dr incentivos para
problemas de la provisin de bienes pbli cos por parte del gobierno . Todo el m undo qu iere ten er en cuenta este cos te , ya que no le cobrarn n ada por pescar. Com o resultado, desde
proyectos que beneficien a sus propiedades privadas, sobre todo si otros tambin pagan por el punto de vista de la soci edad los pescadores tendern a pescar much o, es decir, a sobre-
dichos proyectos. Por eso hay una tendencia sistemtica a sobreesti mar los ben eficios de los explotar dicho recu rso. La co nges tin del trfico es otro ejem plo de exceso de utilizacin
proyectos pblicos. Son n umerosos los casos en que el est ado ha in iciado proyectos muy caros de un recurso com n . Por una ca rretera pri nci pa l slo puede circu la r un determ in ado
qu e n o se pu eden justificar con u n anlisis coste- beneficio razon able. En otr os pases se h an nmero de vehc u lo s a una h ora pu nta. Si yo deci do ir a tr abajar en un t ra nsporte pbli-
dado casos sim ilares. En Japn cas i to dos los ro s tr an scurren aho ra por ca n ales de hormign co, le facilito la circulaci n a o tros co ches qu e usen esa va , pero n o te ndr incentivos para
y u n sorpren den te 60% de su litor al martimo est "blindado" co n barreras de conten cin . tener en cu en t a la s consecu en cias de mi accin.
< < < < < < < < < < < < < < < < < < En el cas o de un rec urso comn, el coste marginal socia l de utilizar d ich o rec urso es m s
alto que mi coste marginal individual, el cost e que tien e para m utilizar un a u n idad ad i-
ciona l de ese bie n .
1. La ciudad de Cent reville, con una poblacin de 16 habitantes, tiene dos tip os de residentes, La ilu st raci n 10 -3 n os aclara este h ech o . Dicha ilustracin m uestra la cu rva de
hogareos y j uerguista s. Usando la tabla siguiente, la ciudad debe decidir cunto gast ar en la dem an da de pesca do , qu e mi de el ingreso m ar gin al del pescado . Esa cur va n os in dic a cmo
fiesta de fin de ao. Ningun o de los ciudadanos espera soportar el coste de la fiesta . ca m bia el in greso de los cons u mi do res cuan do se captu ra y se co n su m e una u ni dad ad i-
a. Supongamos que hay 10 personas hogareas y 6 j uergui stas. Determine el ingreso marginal cion al de pescad o . La ilust racin muestra ta mbin la cu rva de ofe rta de pescado, que m ide
social. medido en unidades el cos te margi nal de la in du stria de produci r una unid ad ad icion al de pescado . Sabem o s
monetarias, que reporta dicha qu e la cu rva de ofe rt a de la in du stria es la su ma horizonta l de cada una de las curvas de
fiesta . Cul es el nivel de Ingreso marginaL individual de 1 adicional oferta de todos lo s pesc adores; lo qu e es equ ivale n te a sus curvas de co ste marginal in di -
gasto eficiente? Dinero gastado de gast o en La fiesta de fin de ao vidual.
b. Suponga que hay 6 hogareos y e n la fiesta () Hogareo s () J uergui sta s () Para cada precio, la can tidad de pescad o ofe rta da por la in dustr ia es aq u ella que igu a-
10 juerguistas. C mo cambia O _____
la el precio con el coste marginal de pescarla'. El equ ilibrio de mercado se en cu entra en
la respuesta? Explique por qu.
0,05 0, 13
c. Suponga que se conocen los
1
ingresos marginales individua-
les de ambos tipos de ciudada- 0,04 0, 11
nos, hogareos y juerguistas, 2
pero no se sabe cuntas perso- 0.0 3 0.09 Ilu stracin 10-3
nas son hogareas o cuntas 3
son juerguistas. Se pregunta a 0,02 0,07 Precio
Recursos comunes
todos los ciudadanos por sus del
preferencias. Cul ser el la curva de oferta 5, que es la curva del coste pescado
resultado? Explique por qu probablemente el resultado ser un nivel de gasto ineficientemente marginal de la industria de producir pescado, es
alto. Razone su respuesta. iguala la suma de las curvas de oferta individual
Puede encontrar las soluciones al final del libro. de todos los pescadores individuales. Pero las cur-
vas de coste ma rginal de los pescadores indivi-
Recursos comunes duales no incluye los costes que sus acciones
imponen sobre otras personas: el agotamiento de
Un recurso comn es un bien que es no excluyente pero es rival en el consum o . Un ejem - Los recursos comunes. Como resultado. la curva de s
plo de un recurso co m n so n los pece s que h ay, por ejemplo , en los banco s de pesca de coste marginal social, [/o1g5, est por enci ma de la
N ue va In glaterra. Tradicional m en te cualqu ier pe rso na que tuviese u n barco de pesca poda curva de oferta; en un mercado que no est regu-
lado, la cantidad de recurso com n que se utiliza
salir al mar a pescar peces, por ser estos bienes n o excluye ntes. Pero pu esto qu e su nm e-
o se consume es 0 [ 0' que es mayor que la cantidad
ro es limitad o , los peces que pe sca u na persona n o est ar n di spon ibles para n adie m s. Por
eso lo s pe ces del m ar so n u n b ien rival en el co ns umo. que seria eficiente, Q Opf '
Otros ejem plos de recursos com u n es so n el aire y el agua limpi os, la diversidad de plan-
tas y an im ales (biodlversdad), En cada uno est os do s casos el h ech o de qu e los bien es sean
Ca ntidad de pescado
rivales en el con su m o aunqu e n o sean excluyen tes, crea u n serio prob lem a.
I !11 246 CA P i T U LO 10 B I EN ES P B LICOS Y RECURSO S C OMUNES
aquel pun to don de la curva de oferta de pescado de la industria corta la curva de dem an -
da. ~a canti.d ~d intercambiada en el equilibr io, que deno tamos por QEQ' n o es eficiente . La
cantida d eficien te es QOPT' que es aquella do nde el coste margin al social de prod ucir dicha
cantidad es igual al ingreso ma rgina l de prod ucirla. Dado que QrQ es mayor que QoPp es
fcil ver que se est produciendo una util izacin excesiva de la pesca.
Como ya hemos comentado anteriormente hay un estrecho paralelism o entre el pro-
blema que plantea la existencia de recursos comunes y el que generan las extern alidades
negativa s. En el caso de una actividad que genere un a externalidad negativa , el coste mar-
gina l social de produccin es mayor que el coste marginal de la industria. La diferencia
entre ambas viene dada por el coste margin al externo que la produccin impone sobre la
sociedad. Aqu, las prdidas para la sociedad aparecen porque el recurso com n se agota y
eso genera un coste a la sociedad. Este coste juega el mismo papel que las externalidades
negativas. En efecto, muchas externalidades n egativas (como la conta minaci n ) pueden
ser pensadas como un recurso com n (como aire puro) .
El uso eficiente y el mantenimiento de un recurso comn
Debido a que los recursos comunes poseen problemas similares a los creados por las externa-
lidades negativas, las soluciones a este problema son tambin similares. Para hacer que la uti-
lizacin de los recursos comunes sea la eficiente hay que encontrar una forma de que los
individuos que utilizan ese recurso tengan en cuenta el coste que su uso impone sobre el resto
de los individuos en la sociedad. ste es bsicamente el mismo principio que se utiliza cuando
se quiere que los agentes intemalicen las extemalidades negativas que generan sus acciones.
Hay tr es form as de hacer que los agentes internalicen los costes derivados de la utiliza-
cin de un recurso comn.
- Establecer impuestos que regulen la util izacin de ese recurso.
- Crear un sistema de licen cias negociables para garantizar la utilizacin eficiente de los
recursos com unes .
- Hacer que los recursos comunes sean excluyentes asignando derechos de prop iedad a
algunos individuos.
Al igual que las actividades que generan exter n alidades negativas, para conseguir que la
utilizacin de los recursos comu nes sea igual a la eficien te, se puede establecer un impues-
to pigouvian o. Por ejemplo, para evitar la congesLln de t rfico, algun os pases h an esta-
blecido impuestos a las personas que h acen uso de las carreteras en ho ras pun ta. En este
ejemplo, el recurso comn es el espacio libre para la circulacin . Otro ejemplo son los par-
ques na cionales: para evitar que se deterioren por la excesiva afluen cia de pblico se han
establecido tarifas de entrada y se ha limitado el n mero de visitas .
Una segund a forma de corregir el problema de la sobreexplotacin de los recur sos
comu nes es crear un sistema de licencias negociables para utilizarlos, un sistema muy
parecido a los disea dos para las extern alidades negativas. El gobierno emite u n n mero
de licen cias igual al nivel eficien te de utilizacin de ese recurso. Al perm itir que esas licen -
cias sean intercamb iables se con sigue una distri bucin eficiente de los permis os, en el sen -
tido de que las person as que ms uso hacen de ese recurso (que son aquellas que estaran
dispuestas a pagar ms por los permisos) son las que obtiene n mayores ingresos de ese uso.
No obsta nte, cuando se tr ata de un recurso comn la solucin que se suele adoptar es
la asignaci n de derechos de prop iedad . Bsicamente los recurso s comunes tienden ser a la sociedad de permitir que un individuo adicion al vea esa pelcula es cero, porque el hecho
sobreexplotados porque nadie es dueo de estos recu rsos. Al concede r derechos de propiedad
sobre un recurso comn, la persona o person as que poseen esos derechos pueden limita r el
n mero de person as que lo van a util izar y las can tidades que pueden consum ir. Cuando
un bien es no excluyent e, en un sentido estricto nadie puede poseerlo porque un derecho
de prop iedad no se puede imp one r, y na die tendr incentivos para ut ilizarlo eficientemen-
te. Por eso un a forma de corregir el problema de sobreexplotaci n de los recursos com unes
es hacer que sean excluyentes y conced er derec hos de prop iedad a algunas personas. Las per-
son as que poseen los derechos de propiedad se convierten en propietarias de ese recurso, y
en ese caso s tendr n incentivos para prot egerlo haciendo un uso eficiente del mismo.
Como comen ta mos a con tinuaci n , el esta blecimiento de un sistema de licencias nego-
ciables ha sido exitoso en algun as reas de pesca.
CAP iT U LO 10 BIE NES PBLI COS Y REC U RSO S COM U N ES 247
La economa en accin
Historia de dos industrias pesqueras
El 27 de agosto del ao 2000 el New York Times public un artculo titulado "Historia de
dos reas de pesca", que compara la vida de dos person as que se dedicaban a la pesca de lan -
gosta en dos lugares disti nt os: Port [ud lth en Rhod e lslan d y Port Lincoln en Aust ralia.
A Port [udith se la conoce como la capital del mundo del at n. Pero el atn, com o el pez
espada, el bacalao, el fletn y otr as especies que solan ser abundantes en sus costa s, son
ahora difciles de enc ontrar en los alrededores. En Estados Unidos los marineros eran libres
de capturar tantos peces como quisieran; e hicieron un uso excesivo de este recurso. Como
con secuencia, las grandes pesqueras de antao de Nueva Inglaterra se han perdido. Esto
incluye a la langosta, excepto en algunas reas de Maine don de los lan gosteros del lugar se
organ izaron para proteger el recurso comn mediante el sabotaje de los barcos de foraste-
ros. Salvo esta excepcin, el result ado fue que las reservas de langostas se redujo de forma
drstica y la vida de los pescadores de langostas de Port [udith se hizo muy dificil.
En Australia , sin emba rgo, prevalece un sistema diferente. Para poder pescar lan gosta
se implant un sistema de licencias cuyo nmero era limitado. Ahora, una licencia se "UN REPASO RAPIOO
vende por un os 21 000 . Al principio los pescadores de esta zon a eran escpticos, pero
ahora apoyan con entusiasmo este sistema porque mantiene el valor de sus licencias, y :. Un recurso comn es rival en el consu-
mo pero es un bien no excluyente.
tambin su medio de vida. El problema asociado a los recursos
El sistema es pop ular porque funcio na : un lan gostero aust raliano captura ms lan gos- comunes es Que se sobreexp fotan.
tas, y ms grandes, que uno estadounidense. Como resu ltado, los langosteros de Port Cuando se utilizan estos recursos, las
Lincoln, Austra lia, son ms prsperos que los de Port [u dit h, Rhode Island. cantidades disponibles para otros
No obsta nte, n o queremos dar la impres in de que en Estados Un idos no se dan dere- usuarios disminuyen, pero este hecho
chos de propi edad. La pesca de alm ejas en New Jersey, que tuvo serio s problemas en los nose tiene en cuenta a la horade deter-
aos 1980, funcion a ahora con un sistema de licen cias similar al descrito para las lan - minar cunto consume cada usuario.
:. Al igual que las externalidades negati-
gostas . Gracia s a ese sistema las reservas de almejas en esa zona se han recuperado espec- vas, se puede conseguir que los agen-
tacular men te . _ tes consuman la cantidad eficien te de
> > > > > > > > > > > > > > > > > > un recurso comn estableciendo un
impuesto pigouviano, creando un sis-
( OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 10-3 tema de licencias negociables o
1. El bosque de las montaas rocosas es ahora propiedad del gobierno. Pero antiguamente. los ciuda- haciendo que ese recurso sea exclu-
yente concediendo derechos de pro-
danos podan entrar libremente al bosque y cortar los rboles Qu e Quisieran. Explique en trminos
piedad.
econmicos por Qu esta prctica genera costes a la sociedad.
2. Suponga Que es el responsable de gestionar el mantenimiento del bosque y que sus superiores le han
pedido que busques una forma de preservarlo. (a mente tres formas diferentes que podra utiLizar para
conseguir que eL nmero de rboles talados sea iguaL al eficiente y expLique cmo funcionara cada uno
de Los mtodos propuestos. Qu informacin necesita conocer para alcanzar el nivel de tala eficiente?
Puede encontrar las soluciones aLfinal del libro.
Bienes artificialmente escasos
Un b ien artificialmente escaso es u n bien que es excluyente pero no rival en el con su - Un bien artificialmenteescaso esunbien
mo. Co mo ya hemos visto, las pelculas que pueden verse en televisin pagando un a deter- excluyente pero no rival en el consumo.
minada cantidad de dinero, son un ejemplo de este tipo de bienes. El coste marg ina l para
de que una perso na ms vea esa pelcu la no afecta o no perjudica a otro s telespectadores.
Aun que ste es un bien n o rival en el consum o, las empresas de televisin por cable tra-
tan de evita r que los espectadores que no han pagado por ver esas pelculas las vean . En
este sentido este tipo de bienes se convierten en biene s escasos de forma artificial. Los pro-
gramas de ordena dor son tambin un ejemplo de bienes arti ficialmente escasos.
Co mo ya hem os visto , los mercados ofertarn los bienes artificialmente escasos po rque
son excluyentes y las emp resas pueden cargar un precio por ellos.
Pero los bienes que son artificialmente escaso s son n o rivales en el con sumo, lo que sig-
nifica que el coste margina l de que un consumido r adiciona l consuma esos bienes , es cero .
Por eso, los oferentes de este tipo de bienes cobran un precio mayor que su coste margi-
nal, qu e es cero.
111 1I
248 CA P i T U LO 10 BIENES PBLICOS Y RECURSOS COMUN ES CAP i T U L O 10 BIENE S PB LI C O S Y RE C UR SO S CO M U NES 249

Ilustracin 10-4
1. Xena es un software producido por Xenoid. Cada ao Xenoid produce una mejora que cuesta
300 000 E. No cuesta nada permitir a los clientes que se descarguen el programa actualizado de la
Un bien artificialmente escaso Precio de una
peLicula de pgina web de la empresa Xe noid. El plan de demanda para la actualizacin del software se mu estra
Un bien artificialmente escaso es un bien te levisin en la tabla adjunta.
de pago a. Cul es el precio eficiente para un consumi- Precio de la Cantidad de act uall-
excluyente y no rival en el consumo. Estos actualizaci n (f.) zaciones demandadas
bienes se convierten en hechos artificialmen- dor de esta actualizacin? Explique su razona-
te escasos porque los productores cobran por miento. 180 1700
ellos un precio positivo pero el coste margi- b. Cul es el precio ms bajo al cual la empresa 150 2000
nal de permitir que un consumidor adicional Xenoid estar dispuesta a producir y vender la 120 2300
consuma esos bienes es cero. En este caso el actualizacin? Dibuje la curva de demanda y 90 2600
precio de mercado de una pelcula de televi- muestre la prdida del excedente tota l que O 3500
sin de pago es 4 Y la cantidad demandada 4 ocurre cuando Xenoid pone este precio com-
a ese precio es Qw' pero el nivel eficiente parado con el precio eficiente. Puede en cont rar las so luciones al fina l deLfibra.
de consumo es GoP!' que es la cantidad
demandada cuando el precio es cero. En un
mercado que no est regulado, la cantidad
demandada es mayor que la cantidad eficien- lIN PASO ADELANTE
te. El rea sombreada representa la prdida o
de excedentetotal que resulta de cargar un o En 2003 el gasto pblico del gobierno estadounidense ascendi a 3000 billones de dla-
Qon
precio de 4 . web Nmero de pelculas res. Dnde fue a pa rar ese di nero ?
La respuesta es que, mayoritariamente, se destin a financiar b ien es p blicos. La defen-
sa nacional, la segu ridad ciudadana y la educacin se llevaro n gran parte de esos recursos .
Tamb in se gast dinero en financiar las carreteras, la san idad , el servicio de bo mberos, et c.
Por eso la cantidad consumida de este tipo de bienes es menor que la que sera eficiente. Sin
No todo el ga sto del gobie rno se destina a financiar bienes pb licos. A veces el gasto
embar go, a men os que los prod uctores puedan obtener bene ficios derivad os de la produccin y
pb lico se destin a a seguros sociales y a prog ramas destin ados a ayudar a las fam ilias co n
venta de ese bien , los productores no querr n producirlo. Este resultado sera todava peor que
pro blem as. Pese a ello , la m ayor parte de los recursos recaudados por los gobier nos son des -
si se consume un a cantidad men or que la que sera eficiente.
tinados a financiar bienes pb licos.
La ilustracin 10-4 mu estra las prdidas que se generan cuando un bien es artificialmente esca-
Esto n os plantea la sigu iente pregunta: dde dn de sale el dinero utilizado pa ra fin an cia r los
so. La curva de demanda muestra la cantidad de pelculas que se desean ver a cada precio. El coste
bienes pblicos? La respu est a, obviamente, es que proce den de los impuesto s. Pero los impues-
marginal de permitir a un consu midor adicional ver cada pelcula es cero. Por eso la canti dad efi-
to s, a su vez, tie n en efectos econ m icos porque afectan a los in cen tivos de los agentes.
ciente de pelculas vistas es QOPT' Las compaas de televisin por cable cobran un precio de 4 por
pelcula. Como resultado, el n mero de pelculas vistas es QEQ' una cantidad meno r que la que seria
eficiente. Esto genera un coste que es igual al rea del tringulo sombreado en la ilustracin 10-4.

.. UN REPASO RAPIDO
~ Un bien artificialmente escaso es un
bien excluyente y no rival en el con-
sumo. Un recurso comn es un bien
rival en consumo pero es un bien no
excluyen te.
Si un bien es no rival en el consumo, el
p recio efici ent e para los consum idores
es cero. Sin embar go, deb ido a que es
un bien excluyente los productores
co brarn un precio pos itivo . lo cuallle-
var a un nivel de cons umo ineficiente-
mente bajo .
.. El problema de los bienes artificial-
mente escasos es s imilar al proble ma
que genera un monopolio natural.
el.e resu lta esto familiar ? Al igual que los problemas que surgen con los bienes pbli cos y los
recursos comunes, el problema que surge con los bien es que son art ificialmente escaso s es simi-
lar a algo que ya hemos visto : en este caso es el problema del monopolio natural. Como recor-
dar, el monopolio natural es u na industria en la cual el coste total medio est por encima del
coste m argina l. Para que los prod ucto res tengan incentivos para producir, el precio que tiene n
que cobrar tie n e que ser al menos igual al coste medio de produccin, esto es, tiene n que cobrar
un precio mayor que el coste ma rginal. Pero cua ndo se hace esto, el nivel de produccin que se
consigue es menor que el que sera eficiente.
La economa en accin
Se al bloqueada
Es la noche del gr an parti do del equ ipo de su loc alidad . Un par tido que ser tr ans m itido
a ni vel n acional p or u n a de las m ayores cad enas de televis i n por ca ble. Sin em ba rgo,
cu an do se conecta a su re d de televisin local par a verlo, en la parte in ferior de la pa n-
talla ap arece un mensajeque le dice que este pa rtido n o se te levisa pa ra el rea en la qu e
vive. Lo qu e n o di ce el mensaje, aunque usted lo sabe perfect amente, es qu e los propie-
t arios del equipo han ped ido expr esam en t e a la televi sin qu e n o h agan llegar la im agen
all donde h aya personas que pod ran pa gar las en tra das p ar a ver el pa rti do en el campo;
es deci r, n o qui eren que est as personas se qu eden en cas a vien do el parti do .
En este caso, el bien en cuestin - ver un partido por televisin- se ha hecho artificialmen -
te escaso. Puesto qu e el partido se emi te a toda s partes, no hay que utilizar recursos escasos para
hacerlo dispon ible en las zon as cercanas al estadio. Pero el partido no est disponible, y esto
constituye una prdida de bienes tar para aquellos que quieren verlo por la televisin y no estn
dispuestos a pagar el precio, tanto en din ero como en tiempo, de ir al estadio. _
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
_ 1-- - --------------
1. Los bienes pueden ser clasificados en funci n de si son o no
ex cluyentes, y si son o no rivales en el consum o .
2. Cuando se trata de bi enes privad os, que son excluyentes y riva-
les en el consumo , los mercados pueden conseguir, sin necesi-
dad de la interven cin del gobierno, los niveles de produccin
y consumo eficientes. Cuando los bienes son no excluyentes o
no rivales en el consumo, o am bos a la vez, en tonce s los mer-
cados no pueden obtener resultados eficientes .
3 . Cuan do los bienes son no exclu yen tes aparece el problema del
fr ee-rider: los consumidores no pagarn por ese bien, por lo que
el nivel de produccin que se alcanza es ineficientemente bajo.
Cuando los bienes son no riv ales en el consumo, su consumo
debera ser libre, por lo que cualquier precio positivo que se cobre
har que la canti dad consumida sea ineficientemente baja.
4. Un bien p bli co es un bien no excluyente y no rival en el con -
sumo. En la m ayora de los casos los bienes pblicos deberan
ser pro porciona dos por el gobierno. El ingreso margi na l social
de un bien pblico es igual a la suma de los in gresos margi -
na les in dividuales de cada consumidor. La cantidad eficiente
de bien pblico es la cantidad que iguala el ingreso marg inal
social con el coste marg inal sociaL Al igual que las extemal -
dades positivas el ingreso marg inal social es mayor que el
ingreso margin al de los ind ividuos, por eso los indi viduos no
querrn proporcionar la cantidad eficien te de bien pblico.
S. Una de las razon es ms importantes para justificar la interven-
cin del estado en la economa es la existencia de bienes pb li-
cos. Los gobiernos pueden utilizar un anlisis coste-beneficio
para determinar cul es la cantidad eficiente de bien pblico
que deben propo rcionar. No obstante, en el prctica es difcil
llevar a cabo un anlisis de ese tipo porque los individuos tie-
nen incen tivos para sobrevalorar los bienes pblicos.
6. Un recurso comn es un bien que es no excluyente pero rival
en el consumo. Un problema asociado a este tipo de bien es es
que estn sujetos a sobr eexpl otad n : los individuos no tienen
en cuenta que el uso que hacen de ellos dismin uye la cantidad
disponible para otros . Esto es similar al problema que generan
las extcrnaldadcs negativas: el coste marginal social de utilizar
un recurso comn es siempre mayor que el coste marginal indi-
vidual de utilizar ese recurso . Los impuestos pigouvianos, los
sistemas de licencias negociables y la asignacin de derechos de
propiedad son algunas de las posibles soluciones .
1 I 11
250 CA P i TU LO io BIENES P BLICO S Y RECURSO S C O M U N ES
7. Los bienes artificia lmente escasos son biene s excluyentes
pero no riva les en el consumo. Debido a que el coste marginal
de permitir que otro ind ividuo consuma estos bienes es cero,
el precio eficiente es nulo. Los productores cobran un precio
CONCEPTOS BSICOS
Exclu yente No rival en el cons umo
Rival en el consumo El pro blem a del free-rider
Bien privad o Bien p blico
No excluyente
Anlisis coste-ben eficio
_ l - - - - - - - - - -- - - - -- - --
1. El gobierno pro porcio n a mucho s bienes y servicios a la socie-
da d . Para cada uno de los bienes y serv icios que se me n cion an
a co ntinuacin in d iqu e si se trata de un bie n (o servicio) rival
o no rival en el consumo. Indique tam bin si esos bie ne s o ser -
vicios son o n o excluyentes . Q u t ipo de bien es so n? Si el
gobierno n o pro po rcio nase a la sociedad ese tip o de biene s,
cu n to se produci ra de cada un o de ellos? Ser una cantidad
ma yor , me n o r o igual a la qu e se ra ef iciente?
a. Las seal es de t rfico .
b . El servicio de ferro carriles pblicos.
c. No rmas para controlar la contaminacin.
d. Una autova.
e. Un faro en la costa.
2. Un econ om ista da el siguien te consejo al director de un mu seo. El
precio de la entrada al mu seo debera variar segn el momento en
que se qu iera en tra r. Cua ndo el m useo ten ga pocas visitas, la en tra -
da po dra ser gratuita. Sin em bargo , cuan do el mu seo ten ga mucha
aflu enci a de pblico el precio de la entra da pod ra ser m s alto.
a. Cua n do el museo reci be poc as visitas , des rival o no rival en
el co nsumo? Q u tipo de bien es el museo en esos m om en -
5. La tabla siguiente mu estr a el ingreso ma rginal in dividu al de
tos? Cu l sera, y po r qu , el precio eficien te que ha br a que
cob rar a sus visita ntes cu an do el m useo est tranquilo ?
b. Cuando el museo recibe mu chas visitas , es un bien ri val o
no rival en el co nsumo ? Es un bien excluye nte o n o exclu-
yente? Cul ser a, y por qu , el precio efic ien te que ha bra
que cob rar a sus visit an tes en esos m om entos?
3. En muchas ur ban izacion es privadas, var ios aspec tos de la vida de
sus hab itantes est n su jetos a regulacin por parte de la asocia-
ci n de pro pietarios. Esas reglas pueden regu lar la arquitectura de
las cas as; exigir que se quite la n ieve de las aceras; no perm itir
equi pam ien tos exteriores, com o piscin as en lo pati os traseros;
pedir una cond ucta apropiada en la s reas comunes; y as suce si-
vam en te. Suponga que se produce un co n flicto entre algun os
mi emb ros de la comunidad que creen qu e las normas im puestas
son m uy estr icta s. Si usted actuase de intermediario, com en te qu
ti po de me didas econmicas utilizara para solucionar las dispu -
tas.
4. Un barrio residencial tien e 100 habitantes que est n preocupados
por la seguridad de la zona. La siguiente tabla recoge el coste total de
alquilar duran te 24 horas un servicio de seguridad privado. Dicha
tab la proporcion a tamb in los ingresos m arginales individu ales.
=
CA P i T U LO lO BIENE S PB LIC O S Y RECU RS O S CO M UNES 251 I~
pos itivo (si no, no tendran incentivos para producir), pero c. Co nsidere el nmero pt imo de veces que hay qu e limpi ar las a. Cu l sera el precio eficien te que debera cobrarse po r cada
ello hace que se consuma una cantidad menor que la que sera calles. El coste de la ltima limpieza de calle s es 9 E, Esta ra copia ?
eficiente. El probl ema de los bienes que son artificialmente dispuesto a pagar Roberto Roberto a pagar por esa ltima lim- b. Todos los co nsumidores son capaces de utiliza r Internet pa ra
escasos es similar al que se genera en un monopolio natural. pieza de ca lles? y Patr icia? bajarse una copia gratuita de ese lbum de un servicio de
6. Cualqu ier persona que tenga un apa rato de radio puede escuchar directorio co mpartido que tiene Luis. Q u consumidores se lo
la radio pbli ca, que se finan cia principalmente con donaciones. baja rn ? Cu l ser el excedente total de los consumidores?
a. La radi o pblica, ces un bien excluyente o no excluyente? c. El servicio de Luis es clausurado porque infringe las leyes qu e
b. Debera el gobierno apoyar la radio pblica? Explique su respuesta. protegen los derec hos de autor. Para bajar se una copia de los
ficheros, los con sum idores tienen ahora que pagar 4,99 a
Recurso com n c. Para autofinanci arse , la rad io pblica deci de tr ans m itir
una tienda virtu al de m sica. Q u cons um idores se bajar n
Sobreexplotacn
sola me nt e a trav s de sat lites de ra dio . Para escu cha rla los
un a copia? Cul ser ah ora el exceden te total de los cons um i-
oyen tes tendr n que pagar un a tarifa . zQu tip o de bien es
Bien es art ificialment e escasos dores? En cunto se increm entar el exceden te de la tienda
la radio pblica en t on ces ? Ser eficie nte la can tidad de
virtu al? Cu l es ahora el exceden te total? Cul ser la prdi-
rad io esc uc h ada? dl'or qu ? Razone su respuesta.
da de exceden te de la nu eva po ltica de precios?
1. El pueblo de Upper Biggleswort h tiene un recur so comn . Este
recurso es un lu gar dond e, por ley, to dos los habitan tes del pueblo
pueden llevar a pastar a sus vacas. Medimos el uso de ese recurso
9. Butchar G arde n es u n in me nso y bo n ito jardn de Victo ria, la
capi tal de la British Columbia en Ca na d. Es un jardn ta n gran-
de que podran visit arlo mucha ms gente de la que suele h acerlo.
como el nmero de vacas que pastan en dich o terreno. Suponiendo
que cada residente tiene un coste marginal constante de llevar las El jardn cobra una entrada de 10 . A este precio se reciben 1000
Ingresos
Nmero de individuales vacas a pastar a ese te rreno (es decir, el coste es el mismo tanto si visitas al da . Si la en trada fuese libre se estima que lo visitaran
guardias de Coste tota les de cada lleva 1 o 10 vacas) . Pero cada vaca adicional que pasta en ese terre- 2000 personas al da.
seguridad tola l (1') resident e ()
no reduce la h ierba disponible para otras vacas , y el dao produci - a. Para las personas que visitan el jardn. es un bien excluyente
O O O do por sobreex plotacin de este recurso se incrementa cuando o no excluyen te? Es rival en el consumo o n o lo es? Q u
1 aumenta el nmero de vacas que lo utilizan . Final men te, su ponga- tipo de bien es?
150 lO
mos que los ingresos de los hab ita ntes del pueblo por vaca adicio- b. En un grfico represente la curva de dema nda de los visitan tes de
2 300 16
na l que pasta en ese terren o son decrecie ntes. Butchar Garden. Indique la situacin en la cual el jardn cobra
3 450 18 un precio de 10 por entra r al jardn. Indique tamb in la situa -
a. Este recurso com n , zes excluyen te o no excluyen te? lE s rival
4 600 cin en la cual el jardn no cobra nada por entrar a verlo.
19 en el cons um o o no es rival en el consum o?
c. Ilustre la prdida de exced ent e de cobr ar u n a entrada de 10 .
b. Haga u n grfico y repre sen te en el eje horizontal el n m ero de
a. Expliqu e por qu el servicio de seguri dad es un bien pblico vacas que pasta n en el terren o com n. En au sen cia de inte r- Explique por qu es in eficiente cobrar una en trada de 10 .
para los mi emb ros de la com un idad. vencin pblica, cu l ser el n mero de vacas que pastarn en 10 . En el desarrollo de u na vacuna pa ra un n uevo virus llamado SARS,
b. Calcu le el co ste m argin al y el ingreso margin al individual de el ter ren o com n en relacin con la canti dad qu e sera eficien - la com paia farm acutica in curr e en u n coste fijo mu y alto. El
cada resid en te. Ca lcu le tambin el in greso ma rgina l social. te? Represente estas cantidade s en el grfic o. coste m argin al de pro porciona r la vacun a a lo s pacien tes es casi
c. Si un vecino tuviese que pagar l solo la financiaci n del ser- c. Suponga m os que los ha bita ntes del pu eblo le con tratan para desp reciab le (co ns id relo casi igual a cero) . La compaia farma -
vicio de seguridad, decidi ria contratarlo ? Cu nto les paga- que les indique cmo usar eficientemente ese recurso. Usted le cu tica mantiene la pat en te de esa vacuna. Usted es un regulador
ra? Cuntos guardias alquilara? dir que hay tres posibilidades: estab lecer un .mpuesto pigou-
que tie n e que deci dir cul es el precio que tiene que cobrar I; com -
d. Si todos los vecinos actuasen con juntament e, cu n tos guar- viano , asignar derechos de propiedad sobre ese recurso y/o em i-
paa farmacutica.
dias de seguri dad contrataran? tir un sistema de licencias negociables . Explique cmo cada una
de esas opcio nes llevar a hacer un uso eficiente del recurso a. Dibuje un grfico que muestre el precio que cobra la empresa
com n . Haga un grfico que muestre el imp uesto pigouviano. por la vacuna cu ando sus accio nes n o estn reguladas por el
Roberto y Patricia de diferentes cantid ades de limpiezas de calles gobierno. Den ote este precio por PM' lCu l es el precio eficien -
8. La siguiente tabla m uestr a lo que esta ran dispu estos a pagar seis
po r m es. Sup ongam os que el coste margin al de un a lim pieza de te de la vacun a? Sea le la prdida irrecuperable del excede nt e
cons um ido res por baja rse un fich ero MP3 del ltim o lbu m de
calles es co nstan te e igual a 9 . cuan do el precio fijado es PM '
Bryan Adams. El coste marginal de po ner ese archivo a disposicin
b, En ot ro gr fico muestre el precio m s ba jo que puede impo-
Nmero de veces Ingreso Ingreso de un co nsum idor adicional es constante e igua l a cero .
ner el regu lado r pa ra el cual la em presa farm acu tica tenga
al mes marginat margina!
que se limpian todava in centivos para desarr ollar esa vacu n a. Den ote ese
individual de individual de Consumidores Ingreso marginal individua l ()
las calles Roberto () precio por P*. Muestre la prdid a de excede nte cu an do se
Patricia ()
Adriana 2 estab lece ese precio. Cmo es esa prdida comp arada co n la
O Pat ricia 15 que se gen era cu an do se esta blece un precio igua l a PM?
lO 8 Ma ria 1 c. Supo nga qu e tie ne infor m acin sobre los costes fijos de la
1 compa a farmacutica. Cmo utilizara un sistema de regu-
Javi er 10
6 4 lacin de precios com binado con un sistema de subvenciones
Oscar 5 para conseguir la canti dad de vacuna eficien te al coste ms
2
Jordi 4 bajo posible para el gobierno?
2 1
3
a. Si Roberto tu viese que pagar solo el servicio de limpi eza,
>web Para continuar su est udio y revisar los conceptos de este capitulo, por favor visite
cu n tas veces al mes se lim piar an las calles? la pgina web de KrugmanWells donde encontrar ejercicios, guias didcticas
interactivas y enlaces tiles a otros recursos.
b, Calc ule el in greso m argin al social qu e gen era la lim pieza de las
calles. Cul es el nmero ptimo de veces que han de lim - www.worthpublishers.com/krugmanwells
piarse las calles?
 ::: ::: t::::::::::::::: : :: : :::::: ::~ : : : ::::::::: :: : ::: :: : : : : :: : : : :: : : : : : : ::: : :: : : : : : :: : : : :: : : : :: : : : ::: : : : : : : :: : ::::: :~~~::: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :: : : : : : : : : : : : : : : : : :: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :: : : : : : : : : : : : : : : :: : : : : : : : : : : : : : : :
11I

Sala rio media no inid al de los recin licenciados de M8A en los aos 2000, 2002 Y 2004
Universidad Salario in idaL 2000 (S) Sa Lario inidaL 20 02 (S) Sa La rio inidaL 20 04 (S)
Stanford 165 500 138 100 150000
Ha rvard 160000 134600 147 500

Macroeconoma: una visin global

Pennsylva nia
Col umbia
156000
142 500
124 500
123 600
144 000
142 500
Dartmouth 149 500 122 100 135000
Fuente: Business Week Graduate Survey, October 18, 2004.
LICENCIADOS DECEPCIONADOS

E L AO 2000 FU E UN GRAN AO PARA

los recin lic~nciados de las universida-

des estadounidenses. Como public un
peridico en aquellas fechas, las empresas "se
pisaban las unas a las otras para atraer a los
licenciados ofrecindoles salarios altos y otras
compensaciones" . El ao 2000 fue especial-
mente bueno para aquellos estud iantes que
obtuvieron un Master en Ciencias Econmicas.
Sin embargo, dos aos ms tarde, las cosas
haban cambia do bastante. Para muchos de los
recin licenciados que obtuvieron su ttulo en
2002, este momento no fue el feliz acon teci-
m iento que esperaban (el pasaporte hacia un
trabajo bien remunerado y el xito laboral).
Qu aprender en este
Incluso en las universidades ms prestigiosas,
captulo:
los licenciados de 2000. (Si ordena los salarios
de mayor a menor, el salario mediano es justo
el del medio .)
No haba nada malo en los recin licencia -
dos de 2002 . Estaban tan motivados y tan
que se centra en el comportamiento de la eco-
noma en su co nju nto, tra ta de dar respuesta
a este tipo de preguntas.
La microeconoma, a diferencia de la ma cro-
economa, se ocupa de las decision es de pro -
cadotecnla , pagan salarios distintos a dichos
licenciados. La macroeconoma, al contrario,
se preocup a de la evolucin de la economa
nacional , de cuestiones como la produccin
total, el nivel general de precios y la tasa de
ducci n y con sumo de produc tores y ocupacin y de desempleo en el pas.
capacitados como los de 2000. Y el fenmeno
cons umidores y de la asignacin entre las En los captulos an teriores hemos visto algu-
no slo afectaba a los licenciado s en Econm i-
diferentes industrias de los escasos recursos nos de los conceptos y princip ios fundamenta-
cas. La diferencia entre los dos momentos es
existentes. Volviendo a nu estro ejemplo de los les de la microeconoma. Para ent ender mejor el
que en la primavera de 2000 la economa esta-
recin licenciados en m steres de Economa, mbito de actuacin y el alcance de la macroe-
ba en pleno boom y los empleado res necesita -
una de las cuestiones tpicas de la microecono- conoma estudiemos las diferencias entre
ban con trata r nuevo person al a toda costa . En
ma sera el preguntarse por qu los distintos ambas. Ahora presentaremos los tres principa-
la primav era de 2002 la econom a no estaba
sectores, digamos, bancos de inversin y mer- les campos de estudio de la macroecono ma.
tan boyante. Muchas empresas despedan a sus
trabajadores y no ten an ninguna prisa en con-
tratar otros n uevos. Corno puede verse en la
Tabla 11-1 en 2004 las perspectivas labora les

En este captulo t rataremos de:

~ Obtener una visin general de la
macroeconoma (e! estudio de la eco-
noma en su conjunto) y ver en qu
se diferencia de la microeconomia.
,.. Ver la importancia deL ciclo econ-
mico y por qu los responsables de
las polticas econmicas intentan
suavizar dichos ciclos.
)00 Conocer los conceptos de inflacin
y deflaci n y por qu es preferible
la est abili dad de precios.
252
como Harvard, la Uni-
versidad de Pennsylva-
nia o Standford tanto
los estudiantes como la
direccin no se podan
creer que los empleado-
res se desdijeran y reti-
rara n las ofertas de
trabajo que ya haban
apalabrado con cientos
de los recin licenciados
en m steres de econo-
ma. Meses despus de
la entrega de diplom as
muchos de los licencia-
dos seguan sin empleo.
Como se muestra en la
tabla 11-1 aquellos que
s lo encontra ron reci-
bieron salarios m s
bajos que los ofrecidos a
licenciado seguan sien-
se ofrecieron en la pri-
Incluso los mejo res estud iant es tuvi eron dificul -
tades para encont rar un tra bajo en 2002 .
haban mejorado un Microeconomia y macroeconomia
poco. Sin embargo los En la tabla 11-2 aparecen algu nas de las preguntas qu e a menudo se hacen a lo s econ o-
mi stas. La pregunta del campo microeco nmico aparece en la col umna de la izquierda y
salarios de un recin
la pregunta equivalente en el mbito macroeco n mico en la de la derecha. Comparando
las preg u n tas tendr una pr imera visin de la d iferencia entre amb as.
do inferiores a los que
Co mo pu ede obs ervar, la m icroecon om a se centra en estudiar cmo to ma n sus de ci-
siones los in dividuos y las em presas y en analizar las co nsecue nci as de d ich as decis iones.
mavera de 2000 . Por ejem plo, usamo s la mic roeconoma para decidir cunto le co st ara a una facu lta d ofre-
cer un a nueva asignatu ra (un coste que incluye la remuneracin del profesor, el cos te de
La sucesin o alte r-
los m at eri ales necesar ios para dar la clase y va rios m s) . La facul tad, un a vez hech o este
nancia entre aos de
an lis is de cos tes y ben eficios, puede decidir si va a o ferta rla o no. La macroecon om a sin
auge en los que la ofer-
em ba rgo exa m in a el comportam iento agregado de la eco no ma, es deci r de qu m anera las
ta de traba jo es impor- accio nes de to dos los individu o s y em presas interactan para producir un nivel en pa rti-
tan te y los aos en los cular de rendimi en to econmico para tod a la economa. Por ejemplo, a la macroeco no m a
le in teresa el nd ice general de precios de la economa y cmo ha subido o ba jado respec-
que es difcil encontrar
to al ao anterior en lugar de centrarse en el precio de un bien o servicio especfico.
un empleo se conoce
Tal vez se le ocurra que las pre guntas macroeconmlcas se pu eden responder "suman-
por el nombre de ciclo do " la s respuestas microeconmicas. Por ejemplo, el modelo de la oferta y la demanda que
econ mico. Por qu vim os en el captulo 3 explica cmo se determina el precio de equilibrio de un bien o ser-
vicio individual en un mercado competitivo . As que ta l vez piense que para calcular
existen ciclos econ-
el nive l general de precios de una econom a en su con junto basta co n ap licar el anlisis
micos ? Se puede hacer
de la ofer ta y la demanda a cada uno de los bien es y servicios de la econo m a y sumar des-
algo para suavizarlos?
pus los resultados.
La macroeconom a, el Esta su posic in es in corr ecta: aun que hay conce ptos bsicos como la oferta y la demanda
rea de la economa que son tan esenciales en m acroeconoma como lo son en m icroeconoma, las respuestas
253
! I1 1 254 CA P i T U LO 11 MACR O EC ONOM I A : U NA V I Si N GLOB A L
Pregu nt as microeco nmicas y preguntas macroeconmicas
Preguntas microeconmicas Preguntas macroecon micas
Debera ir a la universidad o empezar ya a trabajar?
Cunt a gente est empleada en la econo ma en
su conj unto?
Qu facto res determinan el salario que el Cit iba nk
Qu factore s determinan el nivel salarial general
te ha ofrecido a Cherie Camajo, una recin licenciada que se paga a tos trabajadores en un ao en
del nuevo MBA de La Universidad de Columbia? concreto?
Qu factores fijan el coste de una universidad Que facto res determinan el nivel de precios
al ofrecer una nueva asignatura ? general de (a economa en su conjunto?
Qu polticas debera impulsar el gobierno para que Que polticas debera impulsar el gobierno para
a tos estudiantes con pocos recursos tes resultara ms promover el empleo y el crecimie nto en la
sencillo cursar estudios universitarios? economa en su conjunto?
macroeconmicas requieren un conjunto de herra mientas adicionales y un marco de refe-
rencia ms amplio. Empezaremos analizando los tres puntos principales en los que la macro-
economa difiere de la microeconoma .
Macroeconoma: el total es ms que la suma de las partes
Si conduce de vez en cua ndo, sabe que hay atascos qu e se producen simp lemente por-
que un auto mvil se ha parado en el arcn, pongam os que para cambiar una rueda,
y el resto de los cond ucto res que siguen circulando por la calzada reducen su velocidad
para mirar qu es lo que ocurre . Lo que hace que este ti po de ata sco resulte tan moles-
to es que su tamao es despro porcionad o con relacin al suceso que lo ha provoca do.
Los prim eros cond uctores fren an para m irar y ento nces los que viene n detrs n o tie-
nen ms rem edio que frena r ta mbin , al igual que los siguientes y as indefinidamen-
te. La suma de todas esas frenadas individuales provoca al final un atasco largo y sin
motivo en la medida en que el conductor que sigue al an teri or frena un poco ms que
el que le prec eda.
Entender lo que ocurre en este tipo de situaciones nos ayuda a comp render un
aspect o muy importante que diferencia a la macroeconoma de la microeconom a:
varios miles o millones de acciones ind ividuales se combinan y produ cen un resultado
que es mayor que la simp le suma de las accion es individuales. Cons idere por ejemp lo,
lo que los macroecon omi stas deno minan la "paradoja del ahorro": cuando los hogares
y las empresas estn preocupadas porque existe la posibilidad de que llegue una poca
de vacas flacas se prepara n para esta eventualidad reduciendo el gasto . Esta reduccin
depr ime la economa: los hogares gasta n men os y las empresas venden men os, as que
despiden tr abajador es para compensar la bajada de ventas. Al fina l es posible que tanto
los hogares como las empresas acabe n peor que si no hub ieran intentado act ua r de
form a respon sable reduciend o sus gasto s. Se llam a paradoja porque un comp ortam ien-
to que en principio es "virtu oso" , es deci r, actuar de forma precavida y tener uno s aho-
rr os para hac er frente a las dif icultade s, termina daando a to dos los actores
econ mico s. Y al revs: cua ndo los hogares y las emp resas ven el futu ro con optim is-
mo gasta n ms en el presente. Esto estimula la economa, las empre sas venden ms ,
contratan a ms tr abajadores y esto to dava expande m s la economa. Un comporta-
miento que en principio pod ramos calificar de "derrochador" conduce a un mayo r bie-
nestar para todos.
Un aspecto muy importan te de la macroecono ma es que a corto plazo (un periodo
de tiempo de varios aos pero en general inferior a un a dcada) el efecto combina do de
las accion es individuales puede producir consecuencias muy diferentes de las que cada un o
de los individuos decisores prevean y a menudo estas consecuencias son malas. El com-
portami ento macroeconmico es, sin lugar a dudas, ms que la simple suma de las accio-
nes individuales y las con secuencias de stas en los mercados .
CAP i T U LO 11 M A CRO EC O N OM I A : UN A V IS i N GLO BAL 255
Polticas macroeconmicas
El hecho de que la suma de las decisiones individuales puede en ocasiones provocar malos
resultados macroeconm icos nos lleva hasta la segunda diferencia importante entre
macroeconoma y microecon om a: el papel que desempean las polticas pblicas. Un
estudio atento del funciona miento del mercado ha llevado a los especialistas en microe-
conoma a la conclusin de que el gobierno no debera interveni r en l. Con la excepcin
de unos pocos casos concretos, la int ervencin del gobierno a men udo deja al conjunto de
la sociedad peor de lo que estaba inicialmen te. Existen , y de eso no hay duda, ta reas impor-
tan tes en poltica macroeconm ica, como puede ser asegurar el buen funciona miento de
los mercados e inte rvenir de forma apropia da en aquellos casos en los que fun cionan
defectuosamente. Pero por lo general, en el mbito de la microeconoma se aboga por la
limitacin del papel interventor del Estado.
En cambio, los econo mistas creen generalmente que en el campo de la macroeconom a
los gobiernos tienen que desempear un papel mu cho ms activo, sobre todo para hacer
frente a las fluctu aciones a corto plazo y a los sucesos adversos que se producen en la eco-
noma . De la misma manera que la polica intervendra para regular el trfico y evita r
el atasco del que ha blbamo s al princip io, las polticas econmicas del gobierno deberan
evitar o reducir los efectos de los sucesos negativos en la macroeconoma.
Esta opinin generalizada de que el gobierno tiene la obligacin de interve nir activa-
mente en la gestin macroeconmica proviene de la Gran Depresin de 1930, un acon -
tecimient o capital en la historia econ mica mun dial. La Gran Depresin fue un
acontecimiento de carcte r global: cay la produccin, los bancos se h un diero n, las
empresas quebraron y grandes masas de trabajadores se queda ron en la calle: como si la
maquinaria econ m ica mundial estuviera dan do brusc amente marcha at rs. Dur ms
de un a dcada , desde su inicio en 1929 hasta finales de los treinta, y provoc un serio
replanteamiento de los principio s y objetivos de la ma croeconoma . Durant e la Gran
Depresin y en a os posteriores los economistas desarrollaron el con junto de los instru-
mentos de la macroecon om a moderna: la poltica fiscal (el control del gasto pb lico y de
los impuestos) y la poltica monetaria (el control de los tipos de inte rs y de la can tidad
de dinero en circulacin) , in strumentos que hoy en da se utilizan para gestionar
la actuacin macroecon mica.
Agregados econmicos
Un ras go distintivo de la macroecon oma moderna es que tanto en la teo ra como en
la puesta en marcha de poltica s se cen tra en 105 agr ega dos econ mico s, que son Los agregados econmicos son magnitudes
magnit udes econ m icas que suman datos de mu chos mercados distintos de bienes , ser- econmicas que suman datos de diferentes merca-
vicios, trabajo y activos (activos so n bien es que sirven como "reserva" de valor, como dos de bienes. servicios. trabajoy activos.
por ejemp lo, el dine ro en metlico o los bienes races) . Por ejemplo, en macroecono-
ma se estudia el ren dimiento de una economa a travs del anlisis de la produccin
agregada definida como la prod ucci n tota l de la eco no ma du rante un periodo dad o
yel nivel general de precios, definido como el n ivel agregado de precios de dicha econ o-
ma en dich o peri odo. Utilizando esta s ma gnit udes agregadas est udiare mo s el ciclo eco-
n mico y cmo la poltica fiscal y la mon etaria pueden ser utilizadas para gestionar
adecuada mente el ciclo econ mico. Como descub rieron los recin licen ciados de 2000
y 2002, estas fluctuacion es afectan a la ta sa de desem pleo, que mi de el nmero de per-
sonas dese mpleadas eI1 el conju nto de la economa . Tambin verem os cmo el ciclo
econmico se ve afect ado por el gasto en inversin , que son las n uevas aportaciones
al capital fsico productivo ya presente en la economa (maquinaria, in muebles y el stock
de inventarios) , as como por el ahorro, que es la cantidad que hoga res y empre sas aho-
rra n en un ao da do.
En lo que resta de este captulo y en el captulo 12 estudiaremos cmo se calculan y se
miden la mayora de estos agregados econmicos .
Ahora que ya hemos visto las diferencias entre ambas disciplinas, estamos preparados
para ente nde r alguno s de los rasgos esenciales del ciclo econ mico. Sin embargo, deten-
gmonos por un mom ento y profundicemos en el acontecimiento del que surgi la macro-
economa mod erna y que a punto estuvo de destru ir nu estra civilizacin .
11I 1 256 CAPTULO 11
MAC RO EC O NOM IA : U N A V IS i N GL OB AL
CA P i T ULO 11 M ACROECON OM I A : UN A V I Si N GLOB ALL 257

La economfa en accin dos por la econom a de merc ado. (Uno de estos sucesos fue el protagoni zado por vete-
ranos de la I G uerr a Mun dial que levantaro n un barr io de chabolas en el cen tro de la
La Gran Depresin capital, Was h ingto n , D.C. y que tras ha berse m a n ifest ado y exigido al gobiern o el pago
de subs idios fueron desa lojados por el eircito .) Acom paa n do al hundim iento del
Los historiadores estn de acu erdo f
a rrmar qu e la Gran D .,
l 929 Yse proJon g d urante los aos en t . t cpresion, que se inici en
empleo se produjo el del Produ cto Int erior Bruto (PIB) real (q ue mid e la produ ccin
rem a, es una de las p f d agregada). El PIB cay un 27% entre 192 9 y 1933 com o se muestra en el grfico (b) de "UN REPASO RAPIOO
torta de Jos Estados Unido s P '1 ,ocas un amentales de la h s-

-
. . ero no so o afect o a Jos EE UU La " la ilustraci n 11-1 . Fue un a poca de pobreza , un a mi seria inespe rada e inmen sa, ms A co rto plazo. e l e fecto com binado de
h IZO sentir en prcticamente tod I . . catastr ofe se
as as econo m as d d inesperada tod ava porqu e en la dcada an terior, los locos aos veinte, se hab a logrado la s acciones ind ividua les pu ede pro -
(Europa, Amrica Latina Japn Ca d A e merca o del mundo
una prosperida d y un a riqu eza sin precedentes. En los a os treint a era n muchos los que
las m s castigada s. Los historiad~res~:~~ ' ust:?Ii~) . La a lemana fue una de
duci r con se cue ncias ind e se ad a s y
pensaban que h asta la misma demo cracia estaba en peligro . _ p rovo car uno s efe ctos mejo res o peo -
fue una de las razon es prin ci l en es an e acue rdo en a fir ma r que
a res a nive l ma croeconmi eo para tod a
ta rde condujo a la II Guerra Ju eds PIara el desarroll o del na zismo qu e ms la so ciedad.
n la . > > > > > > > > > > > > > > > > > >
La Gra n Depres in fue tambin una o Gene ralmente e l alca nce de la inte rven-
economa mode rna ' si qul si ra p ca fundamental para la macro - cin de l gobierno med ia nte polticas
; . . . mo s expresar en pocas I b I " eco nmicas es mayor en macro eco no-
de esta dir amos que dich o obi t" pa a ras e objetivo
. Je va es evitar que vuel du c (OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 11-1 ma qu e en microeconoma.
seme jante a la Gra n Dep resin . va a pro uorse algo
t. Cul de los siguie ntes asun tos entr a de nt ro del ca mpo de la microeconoma? V cul de ntro de la A dife ren cia de la microecon oma , la
La crisis co menz en ago sto de 1929 . macro econom a bas a s u es tudio e n e l
duccin agregada Este hech con un ligero descen so de la pro - macroeco no ma? Justifique sus respues tas.
. o, a su vez contribu ' 1 . d a nlisis de los agregados econmicos.
relaciona co n la Gra n De ., ' yo a epi so ro que m s se La Gran Depresin provoc un profu n-
de 192 9. Si Jos efectos eco~~~~c~s el t~n b:onocido erae bu rstil de oct ubre
a . Cu l es el beneficio que se puede obtener al in stala r una mquina nueva e n la emp resa
do replanteami ento de la te ora econ -
Otis Furnitu re?
vacadas po r el hu ndim ien to de la b~~sa u, ieran hm,i t ado a, las sec~elas pro- mica y de las magni tud es econ micas,
una recesin a corto pla zo Lo q , ~ e~?nom la habra expen menta do b. En que medida cambia el nivel ge ne ral de ve nt as de bienes manufacturados al ca mbia r el nivel lo que d io lugar a l nacimient o de la
. ue convirti a la G D ., de la econo ma en general? macroeconoma mod erna .
desastre a lar go plazo fue la catas trfica subid ran epr esron en un
Gran parte del aparato terico de la macroeconoma descen so de la produccin a g re ad a del. desempleo y el enorme
c. Debe a Me lanie comp rarse un coche nuevo o no?
moderna s.ur~e por la neceSIdad de entender la cats - burstil. En 192 9 la tasa d d g al qu e se prodUJeron tra s el descalabro
, e esemp ea es de . ' .
trofe economr;a provocada por la Gran Depresin. En porc entaje de la poblacin activa ' ,cJr, en termmos generales, el 2. Explique por qu razn o razo nes es men or el camp o de interven cin del gobi ern o en el mbito
la foto, la familia de un minero de carbn d t
1 A t h e os man-
que no tema empleo d I32
es pa ae es dese mpleado en 1938. como se m uestra en el grfiCO (a) de la ilu ., , era e ,%, tal y microeco n mico que e n el macroecon mico.
alca nzaba el 24 ,9%: uno de cada stracJ? n 11-1 . En 1933 dich a tasa
Puede encontrar las soluciones al finatdeLlibro.
m uc ha s fam ilia s vivan de la ca 'dc~atro tra~aJadores estaba sin tr abajo y
Mu chas perdieron sus hogares y los barrios
J
d:
c~ .; lcomJa~ en las coci nas populares.
pa s. Los conflictos laborales eran consta t a l a as cre: leron a lo largo y ancho del
n es pues os trabaja dores se sentan traiciona-
El d clo econmico
Como se deca en el ejemplo con el que abrimos el captulo, el mercado de trabajo de 200 2,
poco activo, hizo que todos los trabajad ores encontraran dificultades en la bsq ueda de un
Ilustracin 11-1 nu evo empleo, independiente mente de cuales fueran sus cua liflcacion es. Esto era espe-
La tasa de desempleo y la produccin agregada durante la Gran Depresin cialmente m olesto por el hecho de que dos aos antes los Estados Unidos haban disfru-
Tasa de (a) l a tasa de desempl eo tado de un mercado de trabajo m uy activo .
desempl eo (%) PI8 rea l (miles (b) Producci n agregada La sucesin , a cor to plazo, de cada s y au ges en la economa se con oce por el nombre
25 de mill ones de de ciclo econmico . Una depresin es una cada mu y profunda y pro longada. Por for- El ciclo econmico es la sucesin. a corto
d lare s de 2000) tu n a, en los EE.UU. la ltima ocurr i en los a os treinta. Lo qu e s hem os sufrido ha n sido plazo, decadas y auges en la economa. las ca-
re cesion es, qu e es como se denomina a las cad as menos prol ongadas en las que la pro- das se llaman recesiones y las subidas ex pan-
1400 s iones.
ducci n y el nivel de ocupacin descienden. Al con tr ario, las subidas se conocen por
1200 el nombre de exp ansin (o recuperaci n) yen ellas el emp leo y la produccin crecen . Una depresin es una disminucin delaactiei-
Cada del PIe Segn el Nationa l Bureau of Economic Research (u na prest igiosa institucin estadoun i- dadeconmica muy aguda y prolongada.
1000 real del 27 %
entre 1929 y 1933 den se dedicada a la in vestigaci n en economa) en los EE.UU. se han producido diez rece- las recesione s son periodos demenor actividad
800 siones desde la 11 G uerra Mundial. Durante ese periodo las recesion es han durado unos econmica en los Que la produccin y el empleo
diez meses de media y las expansiones, han durado, de media, cincuenta y siete meses. descienden.
600
La duracin m edia de un ciclo econ m ico ha sido de cinco aos y siete meses. El ciclo las expansiones o recuperaciones son periodos
f ! ! I t de mayoractividad econmica enlos Que sube la
I I econm ico ms corto dur slo dieciocho meses y el m s largo diez a os y ocho meses.
':I..~ ~~
'\.~ '\.~ '\.0,?'l..~,?'?'\.~...,\I. :;~ :;'0 ,,<> 0,,,"- La recesin que padecieron los recin licenciados de 20 02 haba come nzado en marzo de produccin y el empleo.
"o, "o, "o, -:
Ao 2001. En la ilustraci n 11-2 se muestra la evolucin de la tasa de desempleo en los EE.UU.
Como p~ede verse en el grfico (a) , la crisis econmica que
Ao
desde 1948 y los ciclos econ micos tras la II Gu erra Mu ndial. La ta sa media de desemp leo
comenzo en 1929 pro
d 1
' d ". .
vece un ramatJco incremente de la ta sa de Nd~la res de 2000" en el captulo 12) no volvi a alcanzar el en este period o ha sido del 5,6% y las recesiones se indican en el grfico med iante barras
esemp eo ~ .un hundimiento de la produccin agregada, como se ~o.~ mde"[ de 192 9 hasta el ao 1937. la tasa de desempleo no de color.
v~ en el grafico (b). la produccin agregada, que se mide a tra- ajo e 10% hast a 1941. >web
Fuente: U.S. (~nsu s Bureeu.
Q u ocurre durante un ciclo econ m ico y que puede hacerse para controlarlo?
ves del PIS real en dlares de 2000 (expl
exp tca remcs que" son {os Cent rmonos en tres cuestio nes: los efectos de las recesion es y las expans iones sobre
el desemp leo, su efecto sobre la produccin agregada y el papel que pueden desempear
las polticas econmicas.
!1I 1 258 CAPiT ULO 11 MACROECONOM IA: UN A V I Si N G LOBAL CAP iT U L O 11 M ACRO ECONOMIA : U N A V IS i N G LOBAL 259

El empleo es el nmero tota l de personas con traba jo en un momento dado y el desem-

PARA MENTES INQUIETAS El empleo es el numero total de personas de una

DEFINIR RECESIN Y EXPANSIN
Algunos lectores pueden estar preguntndose
cul es la definicin exacta de recesin y expan-
sin. La respuesta es Que no existe una defini-
cin exacta .
En muchos pases se adopta la decisin de
que una recesi n es un periodo en eL que
la produccin agregada desciende durante al
menos dos t rimest res consecut ivos, es decir,
seis meses. El criterio de los dos t rimest res con-
secutivos se est ablece para evitar calificar como
recesin un leve "traspis" en Los datos econ-
micos sin importancia significativa. En ciertos
casos la definicin es demasiado estricta pues,
por ejemplo, si durante tres meses se produce
una caida importante en La produccin, despus
tres meses de leve repunte y despus otros tres
meses de cada fuerte, por lgica deberamos
considera r que estamos frente a una recesin
que dura nueve meses ya.
En los EE.UU. se intenta evitar esos errores
de calificacin asignando a un grupo indepen-
diente de expertos del National Bureau of
Economic Research (NBER) la tarea de decidir
cundo empieza y cundo acaba una recesin.
Este grupo analiza una serie de indicadores eco-
nmicos, centrndose principalmente en el 2001 porque el empleo sigui bajando y el mer-
empleo y la produ ccin, aunque al final tienen
en cuenta tambin otros aspectos y emiten un
juicio de valor.
- pleo es el n mero total de personas que buscan empleo de forma activa pero que en un
En ocasiones su decisin resulta controverti-
da. De hecho, existe una controve rsia en rela-
cin con la recesin de 2001. Segn el NBER dio
comienzo en marzo de 2001 y finaliz en
noviembredel mi smo ao en el momento en que
empez a remontar la produccin. Algunos cr-
ticos opinan sin embargo que la recesin empe-
z varios meses antes, cuando comenz el
descenso en la prod uccin industrial. Otros cri-
ticos son de la opinin de que no concluy en
La tasa de desempleo es un buen indicador de las con diciones del mercado de trabaj o.
cado de trabajo se mantuvo muy dbil durante
ao y medio ms.
momen to dado no encuentran tr abajo. La poblacin activa de un pas es la suma de
empleo y desempleo. La poblacin activa "oficial" no incluye a aquellos trabajadores que
economa con trabaja en un momento dado.
El desempleo es el numero total de personas
que buscan empleo de forma activa peroque en
estn en edad de trabajar pero que no buscan activamente un empleo. Las estadsticas sobre
un momento dado no estn emplea das.
empleo no recogen datos sobre el "su bempleo" , es decir, el hech o de traba jar dura nte un a
La poblaci n activ a de un pas es la suma de
recesin cobrando salarios inferiores debido a reducciones de la jornada laboral, empleos
empleo y desempleo.
peor pagados o todo a la vez.
los traba jadores desa nimados son aquellas
La tasa de de sempleo refleja el n mero de perso nas sin em pleo como porcenta je de la
personas que estn en edad de trabajar pero que
poblacin activa. Se calcula as:
no buscan activamente un empleo.
El "subemplec " refleja el nmero de personas
ta sa de Persona s desempleadas que trabajan durante una recesin pero que recio
(11-1)
desempleo Personas desempleadas + Personas con empleo ben salariosinferiores de los que recibiran en una
poca de expansin debido a recortes de predue-
cin, reducciones de jcmadas. trabajos peor paga -
Si es elevada, indica que el mercado de trab ajo est poco act ivo y que es difcil encontrar dos o todo a la vez.
empleo. Si es baja, indica un mercado de trabajo muy activo en el que es fcil encontrar La tasa de desempleo es el numero deperso-
empleo. En gen eral, durante las recesiones el desempleo sube y dura nt e las expan sione s nasdesempleadas respecto a la poblacin activa,
baja. expresado en porcentaje.

Ilustracin 11-2
La tasa de desempLeo
y las recesiones desde 1948
La tasa de desempleo normalmente sube
durante las recesiones y baja durante las
expansiones. Como se muestra en el grfi-
co, desde la II Guerra Mundial se han pro-
ducido fluctuaciones importantes en la
tasa de desempleo estadounidense. Las
barras de color reflejan los periodos de
recesin y las reas en blanco reflejan los
de expansin. Entre 1948 y 2004 la tasa
En la ilustracin 11-2 aparecan las tasas de desempleo mensuales desde 1948 ha sta
2004. La ta sa promedio del periodo fue de 5,6%, pero como se puede ver en el grfico
se produj eron variaciones importa nte s con relacin a dicho promedio. En una econo -
ma en plena expansin, como ocurri a finale s de los sesen ta o a fina les de los noven-
ta, la tasa de desempleo puede caer por debajo del 4% o me nos. Sin embargo, durante
una recesin grave, como la de 1981 -1982 puede subir por enci ma del 10% (alcan z su
mximo en noviemb re de 1982 con un 10 ,8%) .
Estas fras cifras se traducen en situaciones muy dist intas
a nivel individ ual. Por ejemplo, el 10,8% que se registr en
Tas a de noviembre de 1982 significa que en los EE.UU. haba doce
de sempleo (%) millones de personas buscando trabajo de forma activa. Ms
12 recientemente, cua ndo a principios de los noventa subi
el desempleo, cientos de miles de trabajadores fueron despe-
10
didos y muchos de los que no lo fueron sufrieron el "subem -
pleo", Com o resultado, en el pas haba una sensaci n ....--
-- --::::---
8 generalizada de mal estar e incertidumbre. Sin embargo,
a finale s de la misma dcada, el desempleo alcanz las tasas
Tasa de

promedio
6
'J.. ms bajas de los ltimos tre inta aos, las empresas no logra-
ban encon trar trabajadores e incluso los estudiantes ms
mediocres y sin apenas experiencia obtenan excelentes ofer-
promedio de dese mpleo ha sido de 5,6%. tas de trabajo. Desgraciadamente, y esa es la nat uraleza de
Fuente: Bureau of Labor Statistics. National
Bureau of Economic Research.
I I los ciclos econ micos, a principios de 2001 lleg el fina l de
esa poca dichosa: la economa entr en una mala racha
--. LE PONGO TAMBI N UN EJEMPLAR DE MI TESIS DOCTORAL?
y el desempleo aument.

Empleo y desempleo
Aunque no sea tan seria como una depresin, est claro que una recesin no es algo dese-
able. Al igual que la depresin , la recesin con lleva u n crecimiento del desempleo, menor
produccin, menores ingresos y niveles de vida ms bajos.
Para entender el desempleo y su relacin con las con secuencias negativas de una rece-
sin, tenemo s que en tender primero la manera en la que se estru ctura la poblacin activa.
La produccin agregada
La ms dolorosa consecuencia de una recesin es el aumento del desempleo y la conse-
cuencia que se desea con ms ur gencia de pocas de expan sin es precisamente el aumen-
to del empleo. Sin embargo , el ciclo econmico no slo trata de empleo y desempleo sino
tambin de produccin. Du rante el ciclo econmico, la tasa de desempleo y la produccin
se mueven en direcciones opuestas.
Form almente, la produccin agregada es el total de bien es y servicio s fin ales pr o- La producc in agregada es el totalde bienes
ducidos en una economa en un periodo determinado, que en general es el ao. y servicios finales producidos enuna economa en
Se exclu yen los bienes y servicios producidos para ser utilizados en la produccin de un periodo determinado.
otro s bienes y servicio s (se les suele calificar de inte rm edio s). El acero utilizado en la
carrocera de un automvil no se cuen ta pero el automvil s. El Producto Interi or
1I11
260 CAP iTU LO 11 M A C RO EC ONO M I A : UN A V ISi N GLOBAL CA P i T U LO 11 MA CROE CO NOM IA : U N A V IS i N GLO BA L 261

Bru to (PIB) real es la magni tud que se utiliza con ms frecue n cia para medir la pro-
duccin agregada . Veremos cmo se calcu la en el capt ulo 12 . Po r ahora quedmono s
co n la idea de qu e la producci n agregada cae duran te las reces iones y crece dura n te
las expa nsio nes.
El gr fico (a) de la ilustracin 11-3 muestra la tasa de crecim iento anual del PIB real
estadou n idense desde 1948 hasta 200 4. Es decir, refleja el cambio po rcen tu al en la pro-
du cci n agregada de 1947 a 1948, de 1948 a 1949 y as hasta 2004 . La produ ccin agre-
gada aument en un 3,5% an ual como pro m edio. Sin em bargo, como se ve en el grfico,
la tasa de crecimient o real sufri grande s variacio nes en torno a dicho promedio, llegan -
do ha sta un mx imo de 8,7% en 19 50 y cayendo hasta -1 ,9% en 1982 . Si com paramo s
el grfic o (a) de la ilu stracin 11-3 con la ilu stracin 11-2 se ve qu e en 198 2, el ao en
qu e la produccin agregada cay hast a su punto ms bajo desde la Ir Gu err a Mundial, fue
tambin el ao en el que el desempleo alcanz su cota ms alta para el mi sm o periodo.
En el gr fico (b) de la ilust raci n 11- 3 se mu est ra el crecim ien to del PIB real estado-
uniden se en el m ism o peri od o , 1948-2004 . Co mo muestra la pen diente positi va
(ascen de n te) de la lnea, las cadas del PIB d u ra nte la s recesiones fu eron s lo de carc -
ter te m po ra l. De sde la 11 Guerra Mu n dial el PIB real de los EE.UU. ha cre cido en m s
de u n 500%.
Ilustracin 11-3
Controlar el ciclo econmico
Ya hemos exp licado q ue un o de los pr incipales objetivos de la macroeco no ma es enten-
der por qu se producen las recesiones y si es posible hacer algo para co ntrola rlas.
Adems, otro de los obje tivos principales de la m acroeco nom a es el an li sis de la infla-
cin, un a lza en el nivel gene ral de precios q ue a menudo tien e luga r durante un a fuer te Las medidas econmicas que se aplican con objeto
expansin eco n mic a. dereducirla dUlezade las recesiones o de llenar
Las m ed idas eco n micas qu e se est ablecen co n el o bjeto de red uc ir la dureza de las una expansin ereesivemente fuerte se denominan
reces iones o para fren ar una exp an sin excesivamente fuerte se den om inan polticas polticas de esta bilizacin.
de es t a b ili z.a ci n . Se ba san en do s in st rumen tos principales: la poltica monetaria La poltica monetaria es un tipo de pclltica
y la po lt ica fiscal. La polt ic a mo n etaria intenta estabil iza r la economa m odifican- estabilizadora en la que se modifica lacantidad de
do la can t ida d de dinero en circulaci n , los tipos de inters o ambos . La p o l t ica fis- dinero en circulacin, los tipos deinters o ambos.
ca l intenta est abilizar la economa m edia nte cambios im positivos, modificacio n es del La poltica fisca l es un tipo de politice estabili
gasto p bl ico , o en ambo s. Examinaremos estos in str um ent os en el captulo 16, en los zadora en la Que se realizan cambios enel sistema
qu e m ost raremo s cmo es pos ible disminuir la dura ci n y la dureza de la recesin o impositivo, cambios en elgastopblico o cambios
frenar la s expa n sion es dem asiad o fue rtes . Tambin verem os que esta s polticas n o fun- en ambos.
cionan perfectamente, es deci r, qu e la poltica monetaria y fiscal n o log ran elim in ar
por com pleto las fl uc t uacio nes. Es decir, al fin al, el ciclo eco nmico se sua viza pero no
desa parece.
Aunque el ciclo econ m ico es un o de los principale s obje tos de estudio de la macroe-
conom a e histricamente desempe un papel cr ucial en el desarrollo de sta, la ma cro-
econom a se ocupa t ambin de o tras cuestion es. No s centraremos ahora en la cuest in
de la infl acin .

Crecimiento en la produccin (a) Tasa de crecimiento anual del PIB real

agregada 1948-2004 Tasa de creci mient o

El PIS real es la magnitud econm ica que

del PIB real (%)
la
mide la produccin agregada , es decir, la
produccin de la econo ma en su conj unto. 8 Se ha logrado controlar el ciclo econmico?
En el grfico (a ) se muestr a la tasa de creci- 6 La m acro economa, ta l y como la conocemos en la act ua li-
mient o an ual del PIO real estado unidense
Tasa de 4
ent re 1948 y 2004, que alcanz un 3, 5% crecimiento - 3,5
de promedio en dicho periodo. Aunque el promedio 2 a ocurri r. Viendo los resultados. parece claro que las polti -
PIB reaL creci en la mayora de los aos,
La ta sa de crecimiento reaLfluctu con rela-
O cas econ m icas y los econom istas est adoun iden ses lo han
cin al ciclo econmico y en aLgunos aos -2
fue decreciente. En el grfi co ( b) los mismos
-4
datos se presenta n con una forma distin ta :
tambin se muestra el PIB rea l entre 1948
"''O h~
'\.~'\.~
y 2004 . Vemos que en un periodo to bas ta nte
(argo como para no verse influido por Los
ciclos econ micos el PIB real ha crecido
PIB real (en miles
de forma signifi cati va.
de mill on es de
Fuente: Bureau of Economic Analysis. dlares de 20 00 )
12000
l a 000
8000
6000
4000
2000
La economa en accin
dad, n aci durante la Gran Depresin y los economistas qu e
la crearon ten an por ob jeti vo qu e nad a seme jan te volviera Ilustracin 11-4 La tasa de desempleo
desde 1900
logrado: los EE.UU. no h an sufr ido desde entonces una cri -
Tas a de
I I I I I I I I I I r
sis lo suficien temente profun da para que pueda ser califica-
I de sem pleo (%)
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"," ,,'",,,<> ,,'"~" f;;;)f;;;)f:::J
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R)cl"
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da de depresin. Pero hemo s lograd o con trolar t am bin
el ciclo eco n mico? 25
Ao Algo s. En la ilu stracin 11-4 se muestra la tasa de 20
empleo promedio en los EE.UU. desde 1900 hast a nuestros
(b) PIB real 15
das. En el gr fico destaca el enorm e crecim iento del desem-
la
pleo en los aos treinta . Desd e la 11 Guerra Mundial los
EE.UU. han co n segu ido evit ar una cri sis semeja nte. 5
Los expertos en macroeconoma est n convenci do s de que
en parte se debe a que a partir de est a poca las polticas
macroecon micas han sido m s efectivas porque estn basa-
das en m ejor es teoras ma croeconmicas.
Sin embargo. los expertos han apre ndido a ser precavidos
l os progresos en teora macroeconmica han logrado esta bili-
con respecto a las afirmaciones de que el ciclo econ m ico est
zar la economa? En este grfico se muestra la ta sa de desem-
totalmente bajo contro lo de que las recesiones son cosas del
pleo estadounidense desde 1900. Es evidente que nada
pasado. Dicha s afirmaciones eran corrientes durante la larga semeja nte a la Gran Depresin (que en la grfica destaca como
expansin de los sesenta, pero despu s se produje ron dos fuer - el gran pico en el desempleo en la dcada de los treinta ) ha
tes recesio nes qu e hicieron subir el desempl eo a las cotas m s vuelto a suceder. Sin embargo, los economista s que afirmaban

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altas desde la 11 Guerra Mun dial. Dicha s declaracion es tam-
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bin fueron habituales durante la larga expansin de los
en los sesenta que el ciclo econmico estaba tota lmente bajo
control fueron desautorizados por las duras recesiones de los
Ao noventa, pero la recesin de 2001 vino a probar lo contrario. sete nta y principios de los ochenta.
Recientem ente otros pases han pad ecido crisis econmi- Fuente: U.S. rensus Bureau; Bureau of labor Stet tsttcs.
cas casi tan duras como la Gr an Depresin . En Argentina,

i 11 1 262 C A P i T U L O 11 MACROECONOM IA : UNA VIS i N G LOBA L
'~UN REPASO RAPIDO
El ciclo econmico, la sucesin de rece-
siones y expansiones. es uno de los
principales campos de estudio de la
macroeconoma moderna, que naci
con el objetivo primero de evitar que
se produjera otra depresin .
La poblacin activa que es la suma de
la pob lacin desempleada y la emple -
ada. no incluye a aquellos que no
estn buscando empleo de fonna acti-
va, los tamb in llamados " t rabajado-
Tes desanimados". la s estadsticas
sobre empleo tampo co contienen
dato s del "subempleo". En general, la
tasa de desempleo sube durante las
recesiones y baja durant e las expan-
siones y se mueve en la direccin
opuesta a la produccin agregada .
La poltica de estabilizacin dispone de
dos instrumentos principales: la polti -
ca monetaria y la polticafisca l. Se uti-
lizan para suavizar la dureza de las
recesiones y para frenar las expansio-
nes excesivamente fuertes.
Una magnitud nominal es una magnitud que no
ha sido corregida por los cambios quehanerperi-
mentado los precios eneltiempo.
Una magnitud real esuna magnitud que sl ha sido
corregida por los cambios enlos precios.
El nivel de precios agregado es el nivel qene-
ral deprecios delos bienes yservicios finales de
una econcmla.
Sidicho nivelsubese denomina inflacin.
Si dichonivelbajasedenomina deflacin.
entre 1998 Y200 2 la produ ccin agregada cay en un 18%. El desempleo alcanz el 24%
y una buena parte de la clase media, privada de sus ahorros por la crisis ban caria, se vio
sumida en la pobreza. Estas crisis han inculcado una mayor modestia en los expertos.
Aunque estn convencidos de que se sabe lo basta nte como para evitar que la Gran
Depresin se repita, la estabilizacin econmica est lejos todava de convert irse en un a
realidad. _
< < < < < < < < < < < < < < < < < < < < 160
COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 11-2
1. Por qu en el ciclo econmico, la tasa de desempleo y la produccin agregada se mueven en direc-
ciones opuesta s?
2. Describa algunos de los coste s que la sociedad en su conjunto asume cuando existe una tasa
de desempleo elevada.
3. Cules son los indicios de que la poltica est abilizadora ha logrado sus objetivos en un periodo
dado?
Puede encontrar Las soluciones aL finaL del Libro.
Inflacin y deflacin
Aunque el ao 2002 fue difci l para aquellos recin licenciados que buscaban empleo ,
los empleos que se ofertaban estaban muy bien pagado s hist ricam ente hab lando.
En 2002 el trabajador medio recibi una remuneracin tres veces su perior a la recibida
por el trab ajador de 1948, tras corregir los salarios debido al aumento de precio de los bie-
nes y servicios. ste es un matiz impor tante. Si no aplicamos dicha corr eccin el incre-
mento en los salarios entre 1948 y 200 2 parece mucho mayor, mu ltiplic ndose por
veinte, no por tr es.
Este ejemplo ilustra una importante distincin dentro de la macroecono ma, la dife-
rencia entre nominal y real. Una magnitud nominal de algo, como los salarios nomi nales,
es una magnitud que no ha sido ajustada por los cambios en los precios. Por eso decimos
que los salarios nominales se han multiplicado por veinte en el periodo 1948-2002.
Una magnitud real, es una magnitud que ha sido corregida por dichos cambios en los pre-
cios. Por eso decimos que los salarios reales se han mu ltiplicado por tres ent re 1948
y 2002. Los economistas norm almente hablan de los salarios en trm inos reales porque
un salario real es un indicad or ms correcto del verdadero cambio en el poder adquisitivo
de los asalar iados: expresa en qu medida los salarios han crecido por encim a del crecl-
miento de los precios de los bien es y servicios que se compran con esos salarios. As que,
aunque los salarios nominales se han mu ltiplicado por veinte en 55 ao s, los trabajado-
res que los reciben slo pueden comprar tres veces ms bienes y servicios y no veinte veces
ms. Por decirlo de otra manera, el salario prom edio en 2002 , expresado en dlares
de 2002 (la cantidad de bienes y servicios que un traba jador puede comprar en 2002 con
el salario promed io de 2002) era el trip le que el salario de 1948 expresado en dlares de
2002 (la cantidad de bienes y servicios que un trabajador puede comprar en 2002 con
el salario promedio de 1948).
Llamamos nivel de precios agregado, al nivel de precios general de todos los bienes
y servicios en la economa, esto es, el nivel de precios de la produccin agregada.
Cua ndo este ndice sube, decimos que hay inflacin en la economa. Cuando baja, deci-
mos que hay deflacin.
Como veremos en el captulo 12 se utilizan dos magnitu des para medir el nivel de pre-
cios agregado: el deflactor del PlB y el ndice de precios al consumo o IPC. La ilustra-
cin 11-5 mu estra el pe estadounidense entre 1913 y 2004 .
En la ilustracin se puede ver cmo el nivel de precios agregado, al igual que la pro-
duccin agregada [vese la ilust racin 11-3(b)], ha crecido de forma significativa en
el tiempo. El nivel gene ral de precios era casi veinte veces superior en 2004 que en 1913.
A diferencia de la ten dencia creciente en la produccin agregada, que es un a caractersti-
ca positiva, el crecimiento regular de los precios no es necesariamente un rasgo de una
econ oma eficiente y tampoco es, necesariamente, algo positivo.
CAP i T U LO 11 MACROECONOM I A : UNA V I S i N GLOBAL 263
Ilustracin 11-5 El ndice de Precios al Consumo desde 1913
IP( (periodo
base ==
1982-1984)
200 ~
180
140
120
100
80
60
4020 ~
[ ~~~~~
Este grfico muestra los valores del nivel general de precios de los EE.UU .,
el ndice de Precios al Co nsumo o PC, entre 1913 y 2004. Aunque los pre-
cios bajaron a principios de Los aos treinta, en general el nivel de precios
agregado ha crecido de forma regular. En 2004 dicho nivel es ms o menos
veinte veces superior a Lo que era en 1913. >web
Fuente: Bureau of labor Stati stics.
Tanto la inflacin como la deflacin pueden causar problemas en un a economa, aun-
que menos perceptibles que los que provoca un a depresin . Por poner dos ejemplos: la infla -
cin no ofrece alicientes para conservar el din ero en efectivo, ya que el efectivo pierde valor
en el tiempo si el nivel de precios crece. Esto aumenta el coste de realizar compraventas que
requieran el uso de efectivo. En casos de inflacin extrema , la gente deja de usarlo y vuelve
al trueq ue. La de flac i n causa el problema contrari o. Si el nivel de precios est bajando,
conservar el efectivo, que adquiere valor con el tiempo, puede ser una inversin ms atrac-
tiva que las nu evas fbricas y otros activos productivos y esto mismo convertirse en un fac-
tor de agravamiento de la recesin. De momento, digamo s simplemente que los
Hayestabilidad de precios en una eccnomla
economistas consideran un objetivo deseable el alcanzar la estabilidad de precios, una
cuando elnivel generaldeprecios cambia muy
situacin en la que el nivel de precios cambia muy despacio. (Decimos "cambia muy des-
despacio.
pacio" en lugar de "no cambia", porque much os economistas consideran que un nivel bajo
de infla cin, entre el 2 Yel 3%, no daa la economa y al cont rario puede ser beneficioso.
En el captulo 15 se tratar esta cuestin en ms profundidad.) La estabilidad de precios era
un objetivo muy lejan o durante la mayor parte de la segunda mitad del siglo XX. pero se ha
alcanzado en los ltimos aos para gran satisfaccin de los expertos en macroeconoma.
El cambio an ual en el nivel general de precios, expresado en tanto por ciento, se deno-
mina tasa de inflacin (es un porcentaje negativo si se trata de deflacin) . En la ilustra- la tasa de inllacin es lavariacin anual.
expresadaen porcentaje, del nivel general de pre
cin 11-6 se mu estra la tasa de inflacin anual en los EE.UU. entre 1929 y 2004, calculada
eles.
como variaciones porcentuales sobre el IPC. Hubo dos repuntes de la inflacin relacion a-
dos con la 11 Guerra Mundial, el primero al princip io de la contienda ant es de que el
gobierno impusiera el control de precios y el segundo al final, cuando se levant dich o
control. Aparte de estos dos casos, destacan tres aspectos . El primero, que hubo una fuer-
te deflacin a princi pios de los treinta, relacionada con el comienzo de la Gran Depresin .
El segundo, que se produjo un largo periodo de fuerte inflacin durante los setenta y prin -
cipios de los oche nta, y tercero, que en los noventa el nivel general de precios volvi a ser
casi estable.
Los expertos en macroecon oma han dedicado mu cho tiempo a estud iar las causas
de la infl acin y la deflacin con el objeto de poder aconsejar a los gobiernos sobre la
mejor manera de moverse entre dos extremos tan poco deseables,
1I 1 264 CA P i T U L O 11 M AC ROECONO M IA : U NA V IS iN G LO BAL
Ilustracin 11-6
Inflacin y deflacin
desde 1929
El grfico muest ra fa ta sa anual de incre-
mento del Pe. Tras la eta pa de deflacin
a principios de los treinta. la economa
estadounidense ha sido inflacionista .
Sin embargo. Las altas tasas de inflacin
de los seten ta y principios de los ochenta
han disminuido y hoy en da la economla
est cerca de la est abilidad de precios.
Fuente: Bureau of labor Statistics.
UN REPASO RAPIDO
.. l a variacin de los salarios reales mide
mejor los cambios en el poder adqu isi-
tivo de [os trabajadores que la varia-
cin de los salarios nominales.
~ Un mbito de estud io de la macroeco.
ncrnfa son [as variaciones en el nivel
general de precios. Ta nto la inflacin
como la deflacin causan problemas
en la economa y, por ello, general-
mente los economistas abogan por el
mantenimiento de la estabilidad de
precios.
~ l a tasa de inflacin es la variacin
anua l del nivel general de precios,
expresada en tanto por ciento. Dicha
variacin es positiva cuando el nivelde
precios est subiendo (inflaci n)
y negativa cuando el nivel de precios
est bajando (defl acin).
CA P iT U LO 11 M A CROE CONOM I A : UN A V I Si N G L O BA L 265
An tes de em peza r a an aliza r m odelos ma c roeconm ico s te ne mos que saber m s sobre
las m agnitudes que va m os a utilizar. zC mo se calc ula la prod ucci n agregada, el ni vel
Tasa de variacin gen era l de precios y ot ros co n ceptos clav es de la m acroeconoma?
del [pe
(periodo base -
198 2- 198 4) ('4)
20 . RESUMEN
Inflacin alta
15 y prolongada
1. La macroe con oma es el est udio del comportamie nto de un a bajos o a que han visto reducida su jorn ada laboral. La t asa de
10
econ oma en su conjunto: el nivel de prod ucci n to tal , el nivel desempleo, que en gen era l es un buen indicador de las con-
5 genera l de precios, la tasa de ocup acin, etc . diciones del mercado laboral, ha fluctu ado en numero sas oca-
2. Hay tres aspectos princi pales en los que la ma croeconoma se sion es a 10 largo de los ltim os aos. La p r oduccin
diferencia de la microeconoma. Primero: la macroeconoma agregada, la produccin total de bien es y servicios finales de
Deflacin agudo se centra en la manera en que el efecto combinado de las una economa, se mueve en la direccin opuesta a la tasa de
acciones ind ividuales es capaz de provocar con secuencias desempleo dentro del ciclo econm ico.
in esperadas a nivel ma croe conmico. Segundo: aboga por una 4. Las polticas de estabilizaci n repre sentan los esfuerzos de
mayor in tervencin del Estado en la econom a. Tercero , los gobiernos para suavizar los altib ajos del ciclo econ mico
empl ea los agregados econmicos , unos in dicadores que y se compone n de dos in stru mentos pr incip ales: la po lt ica
recogen dato s de diferen tes mercado s de biene s, servicios, tra- monetar ia, que correspon de a las modificacion es de la canti-
bajo y act ivos. La macroecon om a moderna na ce como con se- dad de dine ro en circulaci n o de los tipos de inters o de
cuen cia de la Gra n Depresin . ambos, y la poltica fiscal, que corresponde a las mod ificacio-
3. El ciclo eco n m ico es uno de los principales objetos de estu - n es en el sistema impos itivo, en el gasto pb lico, o en ambos.
La economia en accin dio de la m acro economa. Se trata de la sucesin de r ecesio-
n es , que son pocas en las que se reduce el empleo y la
5. Los economista s distinguen en tr e ma gnitudes nominales,
que son aquellas que no han sido corregidas por los cambios
Una forma rpida de medir la inflacin produccin, y expansio nes, pocas de crecimiento tanto de la en los precios, y magnitudes reales, que son las que s h an
produccin co mo del empleo. La macroecon oma moderna en sido corregidas. Las var iaciones en los salarios reales son un a
El prime.r restaura n te McDo n ald abri en 1954. Ofrec a u n serv icio rpi do (y de h ech o, buen a parte n ace con el objeto de evita r que se vuelva a pro - buen a medida de los cambi os en el poder adquisitivo de los
fue el pnm.er res t a urante de comi da r pida) y u nos precios m uy aseq u ibles. Un a hambur-
du cir otra dep r esi n, es decir, otra crisis econ mica m uy asalariados. El nivel de precios agregado es el n ivel general
guesa senc illa constaba 0,15 $ Y 0,25 $ acompaa da de patatas frita s. Hoy en da en el agud a y prolon gada. La poblacin activa es la suma de la de precios de todos los bien es y servicios fin ales de u na eco-
M~Donald una h a m burgu esa n or m al cu esta cinco veces m s, entre 0,7 0 $ Y0,8 0 $. Ha pob laci n empleada y la desempleada y no contempla a los no m a. La t asa de inflacin es la variacin anual en el nivel
dejado McDonald de ser un resta urante de comida rpida ? ISe ha n convertido las ham - trabajado res desa nimados , es decir, aquellos trabajadores de precios agregado, m edida en tanto por ciento. Es positiva si
bu rguesas en un plato de alta coci na ?
que an sin empleo no lo bu scan de forma activa. Las est ads- el n ivel de precios agregado est sub iendo (in fl aci n) y es
La respue sta es n o . En realidad, co m pa ra da co n otros bienes de co ns u mo u na h am - ticas sobre em pleo tamp oco contemp lan el "subempleo " n egativa si est bajan do (defl aci n) . Como amb as pueden
burguesa es h oy en da ms barata qu e en 1954. Los preci os de las hamb urguesas ha n ere- aquellos trabajadores que ganan men os de lo qu e ganaran en causar prob lema s en una eco no ma, en general los econom is-
~ ldo en un 4 00% en med io slglo, de 0,15 $ a cerca de 0, 75 $ m ientras qu e el Il 'C se h a un a poca de expan sin debido a que cobran salarios ms ta s abogan por la est ab ilidad de p r eci os.
Increm entado en ms del 600%. Si McDonald hubi era igualado la subida del nivel gene-
ra l de precios, una h ambu rgu esa vendra a co star entre 0 ,90 $ y 1 $.
El crecimiento de la in flacin se fren en lo s noventa, es decir, la tasa de in cremen to
del n ivel general de precios se ralen tiz . y lo mismo ocurri en el caso de la s h amburgu e-
sas : de h ech o, en 1997 McDonald reduj o el p reci o de m uchos de sus a rtcu los in clu ido
CONCEPTOS BSICOS
su pro du cto estrella, la h amburguesa Big Mac. _
Agregados econmicos Trabajadores desanimados Real
< < < < < < < < < < < < < < < < < < < < Ciclo econmico Subempleo Nivel de precios agregado
Depresin Tasa de desempleo Inflacin
(OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 11-3 Recesiones Produccin agregada Deflacin
1. Suponga q.ue l~ han, su b~do el sueldo en un 10% eLao pasado. En cada uno de los siguientes Expansiones Polticas de estabilizacin Estabilidad de precios
casos, decida sr esta mejor o peor en relacin con el ao anterior. Razone sus respuestas. Empleo Poltica monetaria Tasa de inflacin
a. l a inflacin anual fue del 5'0/0. Desempleo Poltica fiscal
b. la inflacin anual fue deL15%. Poblacin activa Nominal
c. Hubo deflacin y los precios cayeron en un 20/0 anual.
Puede encontrar las soluciones al final del libro.
_ f - - - - - - - - - ------- ----------
E~ lo s prximo s capt~los est.o~iaremos en m s profu n dida d las cuestiones qu e se h a n des- 1. Cul de las preguntas siguient es es pertinente en el mbito de la b. Qu le ocurre al gasto de los consumidores cuando la econo -
cnto breve me nte en este. In iciaremos n uestro estud io de los modelos m acro econ m icos
macroeconoma y cul en el de la microeconom a? ma entra en recesin ?
con un a nlisis del ciclo econmico. Estudi arem os cmo se produce n lo s ciclos eco nmi-
a. (C mo variarn las propinas que recibe la seora Martin si
cos y en ca pt u los post eri or es, c mo se pueden u sar las poltica s fiscales y monetarias pa ra
cierra un a gran empresa industrial situada junto al restauran- c. Cmo variar n los precios de las naranjas si los naranjos se
est abiliza r la eco n om a.
te en el que trabaja? ven afectado s por las heladas?
!11 / 266 C A P T U L O 11
MAC RO ECONOM IA : UNA VIS i N GLOBAL

d. Cm o, variarn ~~s salarios en una empresa de manu factura

COO I~ ImplantaclOn de un sindicato al que se in scri ban 105 buscan do empl eo, 45 000 tienen emp leo y los 5 000
tr a baladares? t b restan tes
es ~n .uscando empleo pero de momento siguen sin trabajo.

e. z:
In
~s la relacin entra la tasa de desempleo y la tasa de
acron de un pas?
a. ~Cual es la poblacin act iva de Macron esia?
b. Cul es la tasa de desempleo de Macron esia?
c. <Cua ntas persona s de Macronesia son "trabaiadore, d "
2. Cuan do una person a aho rra, la riqueza de dicha persona aumen- mados" ? esam-
ta, p~es puede cons um ir ms en un momento futuro. Sin embar-
5. Las tasas universitarias han crecido de for .
go, SI todo el mu ndo ahorra, los ingresos de todos dismin uyen ltim as d ma Import ante en las
pues todos estn obligados a consu mir men os hoy. Expliqu~
la aparente contradiccin.
ecadas. Desde el ao acadm ico 1971 1972 1 _
2001 ~2002 las tasas, el alojamien to y comid a h:n pas~oa~:
Evaluar la macroeconoma

3. z: fue ,la Gran Depresin ? Cmo afect a la interven cin

e os gObl~rn.o s en la econom a y al conjunt o de herr am ientas
ma cro econOmlcas?
1357 S a 8022 S en las uni versidades pblicas y de 2917 S
21 4~ 3 S en las privadas. Esto hace que el inc reme nto promedi;
andua de las tasas sea de un 6,1% para las universidad es pblica s
TRAS LA REVOLUCIN
y e un 6,9% para las privadas. Du rant e el mismo periodo 1

E
rent a per cp ita promedio (despus de impuesto s) pas' da
4. En Macron esia hay 100 000 h bit 38 60 $ a 26 156 $ 1" e
. a I antes. De ellos, 25 000 son anua es, es decir, una tasa pro med io de Incre- N D IC IEMB RE D E 19 75 EL GOB IERN O qu e la recogida de datos eco n micos en
demasiado mayores para trabajar y 15 000 demasi ad ""
D I 60 o Jovenes. :en~ a~ual ~e1 ~ . (Las subidas en las tasas universitarias
6:C' de Portu gal, un gobierno pro visional Portu gal era hasta la fech a algo incom pleta y
e os 000 restan tes, 10 000 no estn tra bajand o y ya no est n aln e.c o .mas difcil para un estu diante promedio el acceder
a a um versldad ? durante la eta pa de tran sici n hacia adems se h aba visto afectada por los aco nte-
la dem ocraci a, sospech aba qu e estaba frente a cimien to s polticos. A ttulo de ejempl o, las
una crisis eco nm ica. Los em pres arios , alar- estad sticas nacio nales sobre el sector de la
mados por el creci m ien to de lo s partidos de const ru cci n se basaban en los datos de ventas
izquierdas, lanzaban adverte ncias sob re un de acero (que se usa en la estructura del edifi-
web Para continuar su estudi . l declive de la pro d ucci n. Los peri dic os esti- cio ) y cem ento. Pero con el caos relati vo que
la pgina web de KrUgm:nY/ ~:VlIISs/aOr l os cdo ncedPtos de este capitulo, por favor visite m aba n qu e la eco no m a se haba contrado un reinaba en 1975, ambas cifras (acero y cemen-
. ney on e encontrar eje . . - ' . .
lnteractivas y enlaces tiles a t rC1ClOS, quias dldactlCas 10% o inclu so un 15% desd e que la revolu- to) se mov an en dire ccio ne s opue stas: m uchos
o ros recursos.
wwwoworth publishersocom/ krugmanwellsolney ci n de 1975 derro cara la dictadu ra. constructores estaban uti lizan do me no s acero
Algun os portugueses, ap o-
yn dose en es ta su puest a Qu aprender en este
cat st ro fe eco n m ica , decla- captulo
rab an que la propia dem o-
~ Cmo utilizan los economist as (os
cracia era un frac aso . O t ros ndices agreg ados para hacer el
afirm aban que el cu lpab le seguimiento y evaluacin de la acti-
era el capitalismo y exigan vidad econmica.

al gob ierno que nacionaliza- ~ Qu es el produ cto i nte rior bruto o

ra la indus t ria pa ra obligarla
a aumentar la produccin.
Pero, en realidad, Zhast a qu
punto era mala la situaci n?
Para responder a est a pre-
gunta el min istro de econo-
ma port ugu s pidi a su
viejo am igo Rich ard Eckaus,
eco no m ista del MIT (In sti-
tu to Tecno lgico de Ma ssa-
ch u ssets) y a otros dos
colegas de ste, qu e revisaran
la cont abilidad nacional, es
decir, el con junto de datos
registrados sobre la actividad
econ mica de un pas. Los
expert os t uviero n que realizar
m s de una sup osicin, ya
PIS y cules so n los tres mtodos de
clculo del PIB.
~ La diferencia ent re PIB real y PIS
nomin al y por qu el PIB real es
el adecuado para medir la actividad
econmica .
~ El significado de la tas a de de sem -
ple o y cmo vara a lo largo del ciclo
econmico.
~ Qu es un nd ice d e precios y cmo
se usa para calcular la ta sa de in fla-
cin.
Gracias a unos datos eco nmicos correctos, Portugal fue capaz de llevar a
cabo una transicin poco problemtica desde la revolucin de 1975 a la
prsp era democracia que es hoy en da. 267
!I I1 268 CAP T U LO 12 EVALUAR LA MACROE CONOMA
CA P i TU LO 12 EVALUAR LA MACROECONOM A 269

que el que dictaban las normas. (Un consejo aunque an sigue teniendo algunos problemas,
por si viaja a Portugal y se produc e un terremo- ha vivido una historia llena de logros, La que Ilustracin 12-1 EL diagrama del flujo circular ampliado: Los flujos monetarios en la economa
to: procure evitar los edificios constr uidos en hace treint a aos era una atrasada dictadura es
estos afios.) Gast o pblico en
hoy una democracia slida y prspera y un pas bienes y servicios Emprstitos pblicos
A pesar de todo, se pusieron a trabajar con miembro de la Unin Europea. Estado
los datos disponibles y en el plazo de una sema -
na realizaron una estimacin aproximada:
/ Q u podemos aprender de la historia?
Que las mediciones en economa son impor- Impuestos
Consumo
t- l- Transferencias de renta
Ahorro privado

r
entre 1974 y 1975 la produccin agregada tantes . Si el gobierno portugus hubiera cre-
haba descendido en un 3% nicamente. La do las funestas predicciones de la poca, Hogares
economa haba sufrido un serio revs pero era podra haber tomado decisiones econmicas Salaries, dividendos
intereses,
mucho menos grave que la catstrofe anuncia- errneas que habran acarreado graves conse- arrendamientos
da por la prensa. (Revisiones posteriores modi- cuencias. Las buenas polticas macroecon mi- Mercado de Mercados
bienes y Mercado de
ficaron la estimacin hasta un 4,5% pero dicha cas se basan en las mediciones fiables de lo factores financieros
servicios
cifra segua estando lejos del temido 10%.) El
gobierno portugus tena, ciertamente, mucho
que ocurre en el conjunto de la economa . . Producto Salarios,
En este captulo explicaremos de qu inte rior dividendos, intereses,
Deuda y emisiones
trabajo por delante, pero no haba ninguna manera los expertos en macroeconoma bruto 1.. arrendamientos
de capital emitidas
necesidad de abandonar ni el ideal democrti- miden las magnitudes bsicas de la economa: Empresas por las empresas
co ni la economa de mercado, De hecho, muy el nivel de renta, la produccin agregada, el Gasto de
pronto la economa comenz a recuperarse. inversin
nivel de empleo y desempleo, y el nivel de pre- Prstamos al extranjero
Durante las tres ltimas dcadas, Portugal, Exportaciones y compra de acciones
cios y su variacin.
----- ------------------------------ -----------------------------------
Importaciones Prstamos del extranjero
y venta de acciones

La conta bilidad nacional calcula los flujos
monetarios existentes entre los distin tossectores
econmicos.
La contabilidad nacional
La mayora de los pases calculan un a serie de m agn itudes que se recogen bajo el no mbre
de cont abilidad nacionaL De hech o, la precisin de dicha s ma gnitu des es en s mi smo un
criterio muy fiable del grado de desarro llo de dicha econo ma. En general, cunto ms
correcta es la contabilidad, ms desarro llado econ m icam ente est el pas. Cuando las in s-
t ituciones econmicas in ternacionales in ter vien en para ayudar a un pas menos desarro-
llado, un a de las prim eras decision es que to ma n es envia r a un gru po de expertos para que
audite n y mejoren la contabilida d nacional del pas.
En los EE.UU. estas ma gnitudes las calcula el Bureau of Econ om ic An alysis, depen-
diente del Depart am ent o de Come rcio del gobierno ( U.S. Comerce Oepa rtment) .
La contabilidad nacional calc u la el consumo privado, el gasto pblico, las ven tas de
los producto res, la for m acin de capit al fijo o invers in y otros flujos m on et arios entre
los distint os sect ores econ micos. Veamos cmo fun cion an .
Un diagrama del flujo circular pone en relacin los cuatro sec-
tores de la economa: hogares, empresas, Estado y el extranje-
ro, a travs de tres tipos de mercados: el mercado de factores,
el mercado de bienes y servicios y los mercados financieros. l os
hogares reciben fondos de-las empresas en forma de salarios,
dividendos, intereses y arrendamientos a travs del.mercado de
factores. Tras IJdgdr tos impuestos y recibir las trensferenctas
correspondientes, los hogares dedican su renta restante (es
decir, su renta disponible) al ahorro privado y al consumo pri-
vado. A travs de los mercados financieros, el ahorro privado
y los fondos recibidos del extranjero son canalizados hacia el
gasto de inversin de las empresas, los emprstitos pblicos,
los prstamos al extranjero y del extranjero y la compraventa de
acciones con el ext ranjero. A cambio, los fondos van del Estado
y los hogares a las empresas, para pagar las compras de bienes
y servicios, Finalmente, las exportaciones generan un flujo de
fondos ent rante en la economa. Si sumamos el consumo priva-
do en bienes y servicios, la inversin de las empresas, el gasto
pblico en bienes y servicios y las exportaciones, y despus a
dicho total le restamos el valor de las importaciones, el resulta-
do representa el gasto total en bienes y servicios finales produ-
cidos en los EE.UU. Que es lo mismo que el valor de todos los
bienes y servicios finales producidos en los EE.UU.: es decir, la
definicin del producto int erior bruto.

El consumo privado recoge lo que gastan las
famil ias enbienes y servicios.
El diagrama del flujo circular, revisado y ampliado tados}. Los hog ares t amb in poseen facto res de produccin (traba jo, t ierra, capita l fsico
y capital fin anciero ). Los ho gares venden el uso de estos fact ores a las empresas y a cam-
La ilu stracin 12-1 es un diagr ama del flu jo circular, revisado y amp liado , semejante al
bio reciben salar ios, dividen dos, pago de intereses y arrendam ientos. Las empresas com-
que presentamos en el captu lo 2 y resulta m uy til para entender los principios en los que
pran y pagan a los ho gares por usa r esos factores de produ ccin en el mercado de facto res.
se basa la contabilidad nacional. Recuerde que en la ilustracin 2-7 se m ost raban los flu -
Para la m ayora de los hoga res las rentas salariales, rentas que provien en de la v~~ ta d~1
jos mo netarios , de biene s y servicios y de facto res productivos de la economa. En ste nos
trabajo, constituyen la mayo r parte de sus in gresos. Sin embar go, los hogares tambl,e n r~c ~
cen tr amos nicamen te en los flu jos mo netarios, pero aadimos algunos eleme ntos ms
ben ot ros ingresos adicion ales porque , de forma in directa, son propiet arios del capital fsi-
que nos ayuda n a mostrar los conceptos bsicos en los que se basa la contabilidad n acio-
ca que u san las empresas, en genera l en for m a de participaciones o acciones en ,el Una accin es una participacin enla propiedad
nal. Al igual que en la primera versin del diagrama del flujo circu lar, el pri ncip io bsico
capit al de dichas emp resas o de obligaciones o bonos, que repres,entan deuda: es decir, (capital} de una empresa y su propietario se deno-
es que los flujos monetarios entrantes de cada mercado o sector son iguales a los flu jos
salientes de dich o m ercado o sector. los prsta mos concedi dos a dichas empresas, que a su vez gene ran mter~ses. As] pues, , l ~s mina acc ionista.
rent as que reciben los hogares proven ientes de los mercados de factores, incluyen los dv- Una obligacin o bono es un ttulo de deuda,
La ilustracin 2- 7 mostraba un mu nd o sim plificado en el que slo haba dos t ipos de
dendos distribuidos a los accio n istas y los in tereses pagados a los propietarios de las obli- es decir, un prstamn cuya retribucin sun los
"h abita ntes ", los hogares y las empresas, e ilustraba el flujo mo netario circular entre hoga-
gacion es o bon os. Por ltim o, los hogares reciben rentas por el hech o de que ceden a las intereses quegenera.
res y emp resas, un flu jo que ta mbi n apa rece en la ilustracin 12-1. En los mercados de
empresas (mediante arrendam iento) el uso de su t ierra o de sus in muebles, ~s pues, los
bienes y servicios, los hogares realizan el consumo privado, es decir compran bienes
hogares reciben rent a en forma de salar ios, dividendos, in tereses y arre ndamientos a tra-
y servicios a las empresas nacionales y a las del resto del mundo (bienes y servicios impor-
vs del merca do de factores.
111
270 CAP T U LO 12 EV ALU AR LA M A CROECON OMA
las transfere ncias (subsidiosl son pagos reali
zados porel Estado a los individuos sin que el
Estado reciba a cambio ni bienes ni servicios.
La renta disponibl e de losheqares. que es
igual a los inpresos recibidosms los subsidios
estatales (transferencias) menos Jos impuestos,
equivale altotal deingresos delos que dispone un
hogar para dedicarlos alconsumo o al ahorro.
El ahorro privado, que es igual a larenta dispo-
nible menos el consumo de los hogares, es aquella
parte dela renta disponible que nose dedicaal
consumo.
Se denomina mercados financ ier os a los mero
caeos bancarios, deacciones Vbonos, que canali-
zan el ahorro privado y los fondos captados enel
extranjero haciael gasto deinversin, ladeuda
pblica Vel prstamo al extranjero.
Los emprstitos pblicos sonlasuma delos
landas que el Estado toma prestados enlos mer-
cados financieros.
El gasto pblico de bienes y servicios es el
gasto del Estado en bienes Vservicios.
Los bienes Vservicios vendidos a los residentes de
otros pases se denominan exportacione s. Los
bienes Vservicios adquiridos a los residentes de
otros pases se denominan importaciones.
En el diagra ma simp lificado del capt ulo 2, los hogares gastaban en biene s y servicios
tod os los ingresos que reciban a travs del mercado de factores. En cambio, la ilustra-
ci n 12-1 ilu st ra un mode lo m s com plejo y ms realista . Vemos que hay dos razones
por las que, en realidad, los biene s y servicios no absorben la totali dad de la ren ta de los
hogares. Prime ro , porque los hogares no logran con servar toda la renta que reciben a
tra vs del mercado de facto res, pues tienen que ceder par te de dicha renta al Estado,
a tr avs de impuesto s, como el imp uesto sobre la rent a o los impue stos sobre las ventas.
Adems, algun os hogares reciben t ransferencias (o sub sidios) que son sumas que el
Estado paga a algunos individuos sin recibir a cambio bien o servicio alguno, como pue-
den ser los subsidios por desempleo o las pen siones. La renta total de la que dispo nen
los hogares tras hab er pagado los impue stos y recibido las transferencias se denomina
rent a disponible .
Segundo, los hogares no suelen gastar toda su renta disponible en bienes y servicios. Una
parte de la misma se dedica al ahorro privado y es canalizada hacia los mer cados finan -
cier os donde los individuos y las entidades financieras compran y venden acciones y bonos
y tambin piden dinero prestado. Como se puede ver en la ilustracin 12-1 los mercados
financieros de un pas tambi n reciben fondos provenientes del extranjero y proporcionan
fondos al Estado, a las empresas y al exterior.
Antes de ir ms lejos, podemos usar la casilla que representa a los hogares para ilustrar
una caracterstica impor tante del diagrama del flujo circular: el flujo monetario total que
sale de una casilla en particular es igual al flujo monetario total que entra en dicha casi-
lla. El mot ivo es, simplemente, un principio de contabilidad general : las entradas son igua-
les a las salidas . As, por ejemplo, el flujo monetario total que sale de los hoga res (la suma
de los impuestos pagados, el consumo privado y el ahorro privado) tiene que ser igual al
flujo monetario total que entra en los hogares, es decir, la suma de salarios, dividendos,
intereses, arrendamientos y transferencias.
Ahora, observ em os el otro tipo de habitantes que hemos aadido a este grfico, incl u-
yendo al Estado y al resto del mu ndo. El Estado devuelve a los hogares, en for ma de
transferencias, parte del dinero que recauda en impuestos. Sin embargo, utiliza la mayo-
ra de la recaudacin, junto con los emprstitos pblicos que con sigue en los mer ca- ejemplo de una compra de un bien y servicio final, es decir, un bien o servicio vendido
dos financieros , para comprar bienes y servicios. El gasto pblico en bien es
y servicios es el total de las compras reali zadas por las administraciones pbli cas (cen-
trales, regiona les o locales) e incluye un gran nmero de productos , desde el gasto mili -
tar hasta el gasto de la escuela pbl ica m s cercana a su hogar en tizas, borradores y en
los sueldos del profesorado.
El resto del mundo participa en la economa de un pas (en nuestro ejemplo los
EE.UU.) de tres formas distintas. Primero, una parte de los bienes y servicio s produci-
dos en el pas son vendidos a los residentes de ot ros pases. Por ejemplo, ms de la
mitad de la produccin anual de trigo y algodn estadounidense se venden al exteri or.
Los bienes y servicios que se venden al ext ran jero se denomin an expo rtacion es.
El pa go de dichas exportaciones produce una entrada de fondos desde el extranj ero
hacia los EE.UU. Segundo, algunos de los bien es y servicios adquiridos en los EE.UU.
provienen del ext ranjero. Por ejempl o, hoy en da, mu chos bienes de consum o se pro-
ducen en China. Los bien es y servicios comprados a los residentes de otros pa ses se
denom inan importaciones. El pago de la s importaciones produce una salida de fon-
dos desde los EE.UU. hacia el extranjero . Tercero , los ciudadanos extranjeros pueden
realizar t ransacciones en los mercados financiero s estadounidenses . Los prstamos
exterior es o prstamos del extranjero (cantidades que los ext ran jero s prestan a los esta-
dounidenses y las compras de par ticipaciones de empresas estadou niden ses que reali-
zan los extranjeros ) generan un a en t rada de fondos desde el extranjero hacia los
EE,UU.. A la inversa, los prstamos al exterior, es decir , lo que los estadounidenses
prest an a los extranjeros, ms las compras de par ticipacion es de empresas extranjeras
que realizan los ciudadanos estado unidense s, producen una salida de fond os desde los
EE.UU. hacia el resto del mu ndo .
Finalmente, volvamos a los mer cados de bienes y servicios. En el captu lo 2 nos cen-
tramos nicamente en las compras de bien es y servicios realizadas por los hogares. Ahora
veremo s que hay ot ro tipo de gasto en bien es y servicios, como puede ser el gasto pblico,
las importaciones y las exportaciones. No hay que olvidar que tambin las emp resas com-
271
CAP T U LO 12 EVAL UAR LA MACROEC ONO MA
pran bienes y servicios en n uestr a economa ampliada. Por ejemplo, un a emp resa de auto-
mocin que est const ruyendo una nu eva factora comprar maquinaria, como pren sas de
estampacin, robots de soldadura y otra maquinaria diversa a otras empr esas que se espe-
cializan en la prod ucci n de la misma. Tambin mantendr un inventario de autom viles
acabados ante s de enviarlo s a los concesionarios de distribucin. La conta bilidad nacion al
tiene en cuent a este gasto de inversin, es decir, un gasto en capital fsico productivo El gast o de inversin es la suma qUI! se dedica
(como son la maquinaria, la construccin de in mu ebles y las variaciones en Jos inventa- a la compra decapital fs ico product ivo, es decir,
rios de existencias) como parte del gasto tota l en bienes y servicios. maquinaria, construccin deinmuebleso variacio-
IlIlS enlos inventarios de existencias.
Tal vez se pregunte por qu razn las variaciones de existencias se contabilizan como gasto
de inversin ya que, despus de todo , los automviles acabados no van a usarse para produ-
cir otros autom viles. Los incrementos en las existencias de bienes finales se cont abilizan
como gasto de inversin porque, al igual que la maquinaria, contribuyen a aumentar las ven-
tas futur as de una empresa. As que, para una empresa, gastar en aumentar las existencias es
una forma de gasto de inversin. A la inversa, una disminuci n en los inventarios se conta-
biliza como un descenso del gasto de inversin porque indica un as vent as futura s menores.
Tambin es importante ent ender que el gasto en inversin incluye el gasto de construir cual-
quier instalacin, sin impor tar que sea un a planta de montaje o un a nueva vivienda. Por qu
se incluye la construccin de nueva vivienda? Porque, al igual que una factora, una nueva
vivienda produce un flujo futuro de servicios, servicios para los ocupante s de dicha vivienda .
Suponga que suma mos el consumo privado en bienes y servicios, el gasto en inversin,
el gasto pblico en biene s y servicios, el valor de las exportaci ones y a ese total le restamo s
el valor de las imp ortaciones, El resultado tien e un no mbr e: es el producto interiorbruto de Los bienes y servicios finales son bienes V
dicho pas. Pero an tes de que definamos formalmente el produ cto inter ior bruto o PIB, servicios que se venden alusuario final dedicho
tenem os que examinar una diferencia importan te entre las distintas clases de bienes y ser- bien o servicio.
vicios: la diferencia entr e bienes y servicios finales y bienes y servicios intermedios. Los bienes y se rvicios intermedios, que una
empresa compra a otra, son utilizados para la pro-
duccin de bienes Vserviciosfinales.
Product o interior bruto El producto interior bruto o PIB es el valor
La compra por parte de un con sum idor de un nue vo aut om vil en un concesionario es un total detodos los bienes Vservicios finales produ-
cidos por una economa en un ao enconcreto.
a su usuario fin aL Sin embargo, la compra de acero por parte de una empr esa de auto - El gasto agre gado, quees la suma del consu-
mocin a una fundicin o de un parabrisas a un fabricante de vidrio es un ejemplo de mo privado, el gastodeinversin,el gasto pblico
compra de un bien o ser vicio intermedio, es decir, bienes o servicios que son utilizado s en bienes Vservicios, Vladiferenciaentre las
para la produccin de los biene s y servicios finales . En el caso de los bien es y servicios exportaciones e importaciones, es el gasto total
Inter medios, el cump rador, es decir una empr esa, no es el usuario final. en bienes y servicios finalesproducidos enel inte-
El p roducto interior bruto o PIB , es el valor total de todos los bienes y servicios fina- riordela economa.
les producidos por una economa en un periodo en conc reto, que suele ser el ao . En 2004
el PIB de los EE.UU. fue de 11,73 billon es de dlares, o lo que es lo mism o, uno s 40 000
dlares por persona. As, si se es un economista que est t ratando de calcular la contabi-
lidad nacional de un pas, una de las forma s de calcular el PIB es hacerlo de forma directa:
hacer encuestas en las empresas y calcular el valor de su produccin de bienes y servicios fina-
les. En la siguiente seccin explicaremos con m s detalle por qu los bienes intermedios y
tambin algun os otros tipos de bienes, no se incluyen en el clculo del PIB.
Sin embargo, calcular el valor total de los bienes y servicios finales producidos no es la
nica forma de calcular el PIB. Teniendo en cuenta que el PIS es igual al valor total de todos
los bienes y servicios finales producidos en una economa , tambin tiene que ser igual al flujo
de fondos que las empresas reciben por la venta en el mercado de esos bienes y servicios. Si
vuelve a observar el diagrama circular de flujos de la ilustracin 12-1 ver que la flecha que
va desde el mercado de bienes y servicios a las empresas est marcada como "producto inte-
rior bruto ". Teniendo en cuenta nuestro principio bsico contable, que dice que los flujos que
salen de cualquiera de las casillas son iguales a los flujos que entran en la casilla, el flujo de ]
fondos que sale del mercado de bienes y servicios hacia las empresas es igual al flujo de fon- ~
dos total que entra en dicho mercado proveniente de otros sectores. Y en la ilustracin 12-1 .3
puede ver que el flujo de fondos total que entra en el mercado de bienes y servicios es el gasto ~
total o gasto agreg ado en bienes y servicios fin ales producidos en el mercado interior del pas, 9~
es decir la suma del con sumo privado, el gasto en inversin, el gasto pblico en bienes y ser- "A simple vista no parece que se saque
vicios y la diferencia entre exportaciones e import aciones. El segundo mtodo de clculo del PIB mucho de las patatas, los pollos y la lea,
es sumar el gasto agregado en bienes y servicios finales producidos en el interior de una economa, pero al final salen las cuentas. JJ
1I
272 CAP iT U LO 12 EVA LUAR LA MA CROE C ON OMIA CA P i T U LO 12 EVA LUA R LA MA CR OE C O NO M A 273

y an hay un a tercera form a de calcular el PIB. El flujo que va desde las em presas al /------------------
mercado de factores son las rentas que las empresas pagan a los hogares en forma de ARA MENTES INQUIETAS
salarios, dividen dos, inte reses y arre ndamien tos. De nu evo, en base al pr incipio de con-
EL PIB Y NUESTRA VIDA DIARIA
tab ilidad, el valor del flujo de renta que sale desde las emp resas a los hogares tiene que
ser igual al fluj o mon etario que ent ra en las empresas provenien te del mercado de bie-
Se dice que cuando una persona se casa con su habra recibido si se hubiera pagad o a precio de propietario) habra pagado por dicha vivienda.
ne s y servicios. Y este valor, sabemos que es el valor total de la produ ccin de la econ o-
ama de llaves o con su j efe de cocina desciende mercado. l a medicin est ndar del PIS no reco- A efectos estadsticos es como si la persona se
ma , el PIB. Una explicacin intu itiva de por qu el PIB es igual al valor total de las ren tas
el PIB. y es cierto: cuando alguien recibe un ge dicha estimacin. alquilara el bien a S1 misma.
que las em presas presen tes en un a econo ma pagan a los hogares es el hecho de que el
salario por los servicios que desempea. esos Sin embargo, el clculo del PIS s que recoge Si lo piensa detenidamente, resulta bastante
valor de cada venta en la economa tien e que represen ta r un ingreso para ot ra person a,
sea en for ma de salario, dividendo, in tere ses o arre n da mien tos . As pues, la tercera mane- servicios quedan recogidos en el PIB. pero no una estimacin del valor de la "vivienda ocupa- lgico. En pases en los que la mayor a de los
los servicios que Los miembros de una familia se da por su propietario". Es decir, si alguien com- ciudadanos son propietarios, el bienestar que
ra de calcular el PIB es sumar el total de las rentas que reciben Jos hogares provenientes de las
empresas presentes en la economa. prestan los unos para los otros sin mediar remu- pra La vivie nda que estaba alquilando, el PIS no obtienen de sus viviendas forma parte de su
neraci n. Algunos economistas han ideado mag- baja. Es cierto que, como la persona ya no paga nivel de vida. AS1 que para ser correcto, el cl-
nitudes alternativas que intentan atribuir un eL alquiler aL propieta rio, el propietario ya no culo del PIS tiene que tener en cuenta el valor
Calcular el PIB valor a (as labores deLhogar, es decir, atribuir a est vendiendo un servicio a dicha persona, el de la vivie nda ocupada por sus propietarios, en
Hemos explicado que existen tres mtodos para calcular el PIB. Las estadsticas na cionales dichas Labores una estim acin del valor de mer- disfrute de dicha vivienda. Pero en [as estads- la misma medida que tiene en cuenta el valor de
utilizan los tres. Para explicar cmo funcionan estos tres mtod os, cons ideremos un a eco- cado de dicho trabajo. En otras palabras, Lo que ticas se estima Lo que el inquilino (y ahora feliz la vivienda alquilada.
nom a imaginaria, como la que se muestra en la ilust racin 12-2 . Esta econo ma consta
de tr es empresas, American Motors, Inc. que produce un automvil al ao , American Steel
Inc. que produ ce el acero que se usa en el automvil y American Ore, In c. que extrae el
min eral de hierro que se utiliza para fabricar el acero . La economa produce un autom-
vil por valor de 21 500 $. As que el PIB es 21 500 $. Veam os como los tres mtodos de
clculo del PlB llegan al mismo resultado. el valor del acero dos veces, un a vez cuando el productor de acero lo vende al produ ctor del
automvil y la segunda vez cuando la carrocera es vendida al consumidor como parte del
C.alcular el PIB como el valor de la produccin de bienes y servicios producto final. Y estaramos contand o el valor del mineral de hierro tres veces, un a cuan do
finales El prim er mtodo para calcular el PlB es sumar el valor de todos los bienes y ser- es vendido al productor de acero, un a segund a vez cuando es tran sformado en acero y ven -
vicios final es producidos en la econo ma, un clculo que excluye el valor de los bienes y dido al produc to r del automvil y una tercera vez cuando el acero se incorpora a la carroce-
servicios intermed ios. Por qu se excluye el valor de los biene s y servicios intermedios? ra del automvil que es vendido al consumidor final. As que si tuviramos en cuenta el
zNo representan un a parte importan te y valiosa de la produccin de una econo ma? valor total de cada venta, esto conllevara que los mismos produ ctos se conta ran varias veces
Para entender por qu slo se incluye en el PIB los bienes y servicios finales observe la y el clculo del PIB queda ra desvirtuado, "inflado" de forma artificia l. Por ejemplo, en la
ilustracin 12-2 en el que se mues tra nu estr a economa simplificada. Habra que medir el ilustracin 12-2 el valor total de las venta s, intermedias y fina les alcanza los 34 700 t es
PIB de esta econo ma suman do las ventas totales del productor de mineral de hierro , el pro- decir, 21 500 $ por el automvil ms 9000 $ por la venta del acero ms 4200 $ por la venta
ductor de acero y el productor del automvil? Si lo hiciramos as, estaramos contando del minera l de hierro . Ahora bien, sabemos que el PIB es 21 500 $.
Hay una forma de evitar contar dos o m s veces un mism o product o cuand o se calcula
el PIB, y es utilizar el valor aadido generad o .por cada productor, que es la diferencia entre El valor aadido de unproductores el valor de
el valor de sus ventas y el valor de lo que com pra a otros productores. En este caso el valor susventas menos el valor desuscompras.
aadido del automvil es el valor de venta del auto mvil producido menos el coste del acero
Ilustracin 12-2 que ha com prado , es decir 12 500 $. El valor aadido del produ ctor de acero es el valor de
Gasto agregado en bienesy servidosfinales venta del acero que prod uce menos el coste del mineral de hierro que comp ra, es decir
Calcular el PIB
producidosen el mercado inten"or - 21 500 1 4 800 S. nicam ente en el caso del productor de min eral, que suponemos que no compra

American~American
ning n bien intermedio, el valor aadido es igual al valor de venta, es decir 4200 S. La suma
En esta economa imaginaria que American Totalingresos del valor a adido de estos tres productores es 21 500 $, es decir, el PIB.
Ore, Inc. ($) Stee l, Ine. ($) Molors, Inc. ($) factores ($)
consta de tres e mpresas se utilizan
tres mt odos distin tos para calcular Valor de las ventas 4200 9000 21 500
eLPIS: se puede medir el PIS como (hierro) (acero) (coche) Calcular el PIB como el gasto en bienes y servicios finales producidos
el valor de (a produccin de bienes
Bienes intermedios O 4200 9000 en el mercado interior Otra forma de calcular el PlB es mediante la suma del gasto
(hierro) (acero) agregado en los bien es y servicios finales producidos en el mercado interio r. Es decir, el PIB
y servicios finale s, es deci r, suman-
do el valor aadido gene rado por
Salarios 2000 3700 io 000 puede calcularse a travs del flujo de fondos que entra en las empre sas n acion ales. Al igual
Intereses pagados 1000 600 1000
cada empresa. Una segunda manera que el mtodo que calcula el PIB como valor de la produccin, tamb in este segundo mto-
Arrendamientos 200 300 500
es medir el PIS como el gasto agre- Dividendos 1000 200 1000
do tiene que evitar contar el mismo bien dos o ms veces. En trminos de nuestra economa
gado en los bienes y servicios fina- Total gasto 4200 imaginaria, no queremo s con tar el gasto del consumidor al comprar el automvil (que en el
9000 21 500
les producidos en el mercado em resa recuadro es el precio de venta del auto mvil) y el gasto al comprar el acero del produ ctor del
inte rior de la economa. Y La terce- Valor aadido empresa 4200 4800 12 500 auto mvil (que en el recuadro es el valor del acero que utiliza en el automvil). Si contra-
ra, medir el PIS como los ingresos
mos los dos, estaramos con tando dos veces el acero del automvil. Este problema se resuel-
que los hogares reciben de las
em presas a travs del mercado
de factores.
Valor de las ventas menos
coste bienes intermedios.
1-1-1
Suma delvalor aadido = 21 500 1
ve cont ando nic amente el valor de las venta s a los consumidores finales, es decir, a los
hogares, a las empre sas cuando compran bienes de inversin, al Estado y a los compradores
extranjeros. En otras palabras: en el mtodo de clculo del PIE a travs del gasto agregado,
para evitar contar dos veces el mismo gasto, se omiten las ventas de materias y sumin istros
destinados a la producci n que unas empre sas realizan a otras .
!11 / 274 CAPiT ULO 12 EVALUAR LA MA C RO EC O NOM A
CAPiTULO 12 EVALU AR LA MACROECO NOMIA 275

TRAMPAS
,, - ---------- ---------- ----._------------------------------
--- - - -- - --- - ---- ()
en salarios, in te reses o a rre ndam ientos es beneficio, es decir di vidend os a un que, n ormalmen -
: PIS: QU SE CUENTAY QU NO te, slo una parte de l beneficio total se distribuye a los accionista s en forma de dividendos .
cada automvil). Durar varios aos y se usar
: Es fcil equivocarse entre lo que s se induye el clculo del PIB. porque no representan ni La ilustracin 12- 2 muestr a este c lculo en nuestra econ om a simplificada. La colum na
en el clcu lo del PIS y lo que no. As que,
regularmente en la fabricacin de esos autom-
viles. Puesto que el gasto en bienes de inver-
produccin ni venta de bienes y servicios fina- sombreada (e n rojo) de la derecha muestra la su m a total de los salarios, in tereses y a rren -
,, parmonos un momento y asegu rmonos de les. Ms bien, una obligacin o bono repre- dam iento s pagados por las tres em presas y ta m bin su beneficio total. Su ma ndo todo s estos
sin y en estructuras (inmuebles) no est
:que ha quedado claro. Con toda probabilidad senta la .p~om~~ de un pago con intereses y elementos volvemos a alcanzar un ing reso total de factores de 21 500 $, es de cir, el PIB.
relacionado de forma directa con la produccin
:la mayor fuente de confusin es la diferencia una participacin o accin representa un titu- Da rem o s menos importancia a este mtodo de clcu lo de l PIB mediante el ingreso de los
en el periodo actual. tos economistas conside-
:entr~ .gasto de inversin y el coste de la pro- lo de propiedad de una parte de la empresa.
fact ores qu e a lo s otros dos descritos anteriormente. Sin embargo, es im por ta n te n o olvidar
ran que dicho gasto es un gasto en bienes
: ducctn. El gasto en inversin, es decir, el . A continuacin resumimos to que se
finales. El gasto en variacin de existencias, qu e to do el di n ero gastado en bienes y servicios producidos por el mercado interior gener a
: gasto en bienesde inversin, construccin incluye en el clculo del PIB y lo que no.
que se considera parte del gasto en inversin, ren tas de factores para los hogar es, es decir, el fluj o m o n etario es real men te ci rcu lar.
:de factoras e inmuebles (sean residenciales S se incluye:
tambin se incluye en el clculo del PIB. 'Por
:o comerciales) y las variaciones en las exis- - - l ' <- - l os bienes y servicios finaLes producidos
que r~zon . Porque. al Igual que la maquinaria. Los componentes del PIB Ahora que ya conocemos la teora del c lcu lo del PIB,
: tencias, se incluye en el clculo del PIB. Si las existencias adicionales se consideran una en el mercado interior. incluido los bienes
: emba rgo, el gasto en bienes que forman parte de capital. la nueva construccin y las pasemos a la prctica.
inversin en ventas futuras. y cuando un bien
: de la produccin no est incluido. Cul es variaciones de existencias. En la ilu straci n 12-3 se m u estra n los dos prim ero s m tod o s de clculo del PIB, La a ltu-
sale de inventario su valor se resta deL vaLor
: la diferencia? Recuerde que en eL captulo 2 No se incluye: ra de cada barra con relacin al eje de ab scisas represen ta el PIB de los EE.UU. en 2004 ,
total de {as existencias. y en consecuencia, del
diferencibamos aquellos recursos que se con- es decir, 11,73 billones de dlares. Ca da barra tiene divis io nes que muestran en detalle
PIB. los bienes usados no se incluyen en eL - l os bienes y servicios intermedios
sumen com pletamente en ta produccin y dn de se ha gen erad o el va lor aadido y c mo se gast el di n ero.
clculo deLPIB porque. al igual que los costes - los costes directos de produccin
aquellos que no. Un gasto, como el acero, En la ba rra de la izquierda de la ilu stracin 12 -3 vemos la co m posicin del PIB como
si se incluyeran se estaran contando dos ' - los bienes usados
se consume completamente en La produccin.
veces: La primera cuando se vendieron nuevos - los activos financieros del tipo acciones suma del valor aadido de cada sector, es deci r, el pri mer mtodo de clcu lo del PIB, De los
Una prensa de estampacin, que es un bien
y la segunda cuando se revenden como usados. y bonos 11,73 billones de dlares, 2,3 billones (casi u n 2ook) corr espon den a l valor aadido de los
de inversin, no se consume completamente
Finalmente. tos activos financieros, como las productores de bienes fsicos . 7,98 billones, o el 68%, corresponde al valor aadido genera -
O en la produccin (se desgasta un poco con l os bienes y servicios producidos en el
acciones y los bonos. tampoco se incluyen en extranjero. do por los pro duc to res de servicios privados. El resto es el valor aadido del Est ado (ej rcito,
edu ca ci n y otros servicios prestados por el Estado) . Co mo a m enud o se dice, h oy en da, los
EE.UU. son en gran m edida u n a economa de servicios.
La barra de la derecha del grfico corresponde al segundo mtodo de clculo del PIB,
Y m u estra la composicin del PIB co mo suma de las cuatro partidas de gasto agregado.
. Sin. ~mbargo, como ya se ha m encion ado, la contabilidad n acional incluye el asto de
m ver n on de las em presas co m o parte del gasto fin a l Es de cir la compra de g La ba rra de la derecha es ms larga que la barra de la izquierda . La diferencia ascien de a
de tb. d . . " ace ro po r pa rte 607 000 millon es de d lares, o 0 ,607 billones de dlares , y estn representados por debajo
f ~n a nc~~te e automovlles para fabricar su producto no se considera parte de l gasto
del eje de abscisa s. La razn de esta diferencia es que la longitud total de la barra de la dere-
ma ,' pero SI. a em~resa compra maquinaria nueva s se conside ra parte de dicho asto
~ual es la dl~ere~cla? El acero es parte de las m aterias primas n ecesarias para la r~duc~ cha representa el gasto total de la economa, gasto que dedica tanto a bienes y servicios pro-
~lon. La maqumana, a un que evid entem ente se u sa tambin en la produ cci n va p t ducidos en el m ercado interi or co mo a b ienes producidos en el extranjero. Dentro de esta
hza da du t . - , a ser u l-
. ~an e va nos an os. Puesto que la co mpra de bie ne s de capital (como la
maqumana), que .~an a ser ~tilizados du ra n te va rios aos, no est directamente relaciona-
da con la producci n de u n unico periodo, la co n tab ilidad na cional co nsidera d ichas com-
pr as co mo ven tas fin ales.
PARA MENTES INQUIETAS
d En ~~te ~omento de la exposicin , resu lta til analizar en detall e los difere n tes tipos
.e p~rtll as e gas to que f~rman el PIE. Si vuelve a observar el mercado de bienes y serv- NACI ONAL O INTERIOR?
CIOS e recuad.ro 12 -1 vera que uno de los componentes de las ventas de las em resa s es
P
el consumo pnva do . Utili zar emos la letra e como smbo lo de dch L , En ocasiones oir hablar no de producto interior ses propieta rios de acciones en empresas esta- datos sobre flujos internacionales de rentas de los
'1 tr ., 12 o co nsumo a mism a
1 u s aC.lOn . ~ 1 m u est ra tam bin los otros tres co m ponen tes de las ventas: ventas de bie- bruto (PIB) sino de producto nacional bruto dounidenses y los salarios pagados a los traba- factores. En la prctica, en el caso de economas
n es ~e m ver sion a ot ras em presas, que llamarem o s 1, gas to pblico en bienes y servicios (PNB). Es slo otra forma de llama r a lo mismo? jadores mexica nos que trabaj an en los campos grandes como la estadounidense, no hay mucha
que amaremos G , y ventas al extranjero, es deci r exportaciones, que llamaremos X ' En realidad, no. estadounidenses de forma temporaL. Pero se diferencia con respecto a cul de las dos magnt-
. tN? to~o el gasto final se dedica a bien es y servicios fina les producidos en el me~cado Si observa La ilustracin 7-1 con detenimiento incluye los ingresos de los factores ganados por tudes se utilice. ya que los flujos netos de renta
:n e;lO r. os gast~s en importaci ones, que llamar emos 1M , sac a n fluj o m on etario fu era de ver que hay una posibilidad que no est repre- estadounidenses en eL ext ranjero. por ejemplo, de los factores con otros pases son relativamen-
as r~~teras na cion al es. Pod emos pon er to dos est os ele mentos juntos en una ecu acin sentada en eL diagrama. Segn ste, todas Las los beneficios de IBM generados por sus nego- te pequeos. En 2004. el PNB estadounidense era
qu e divide el PIB en cua tro pa rtidas principales de gasto ag rega do . rentas de los factores van a Los hogares neoona- cios europeos. que se aade a tos accionistas de un 0.4 % mayor que eL PIB. debido prindpa lmen-
( 1 2- 1) PIB=C+/ +G+X-/M les. Peroqu ocurre cuando se pagan dividendos ISM estadounidenses y a tos salarios de [os con- te a los beneficios de Las empresas estadouniden-
a los extranjeros que poseen acciones de General sultores estad ounidenses que trabajan en Asia ses generados en el extranjero. Sin embargo, en
Volvere mos a ver a m enudo esta ecuacin en los pr xi m os ca ptulos.
Moto rs o de Microsoft? Y dnde van a parar Los de forma temporal. un pas ms pequeo. el PNS y el PIS pueden ser
beneficios generados por las empresas estadou- En Los primeros tiempos de la contabiLidad bastante diferentes. Por ejemplo, una buena parte
~alular el PI~ como las rentas de los factores pagadas por las empresas nidenses que operan en et extranjero? nacional. Los economistas usaban ms a menudo de La industria irlandesa es propiedad de capital
e a econorma La te rcera y ltima forma de calcular el PIB es sumar todos los in esos la respuesta es que van a parar al PNS pero el PNB que eL PIS para medirel tamao de La eco- estadounidense. cuyos beneficios deben deducirse
pagados por las empresas de la economa a los facto res de produccin es decir los ala .
no al PIB. El PNB se define como las rentas nc mta, aunque los clculos resultantes de ambos deLPNB irlands. Adems, Irlanda recibea muchos
agados por el trabajo recibid o, los intereses pagados a aquell os qu e pr~staron s~s ah~rr~~o; tota les de los factores ganadas por Los residen- ndices eran bastante similares. Se cambi at PIB trabajadores temporales procedentes de otros pa-
as en: presasbi al ~stado, los arren damientos pagados a aquellos que alq uilaron su s ter ren os tes de un pas. Esto excluye los ingresos de los sobre todo porque lo consideraban un mejor indi- ses de Eu ropa y cuyos salarios tambin se dedu-
o s~s mmue .es a . ~s empresa s y los dividendos pagados a los acci onistas, que son los ro ie- factores ganados por extranjeros. por ejemplo. cador de Las variaciones de La produccin a corto cen del PNB. En consecuencia, en eLao 2004 el
ta~os del capital fSICO de la .empresa. Este c lculo es vlido porque el dinero que las r~sas
ee:: Los dividendos pagados a Los inversores japone - plazo y porque no se consideraban fiables los PNB irlands era slo el 84% de su PIB.
reciben por la venta de sus bienes y servicios ti ene qu e ir a alg n SI' ti' Y t d 1 P
o. o o o que no se gasta

!1I 1 276 C AP I T U LO 12 EVALUAR LA MACROECONOMA
C A P I T U LO 12 EVALU AR LA MAC RO EC ON OMA 277

Ilu stracin 12-3 utiliza una versin mod ificada del PIB ajustada a las variaciones de precios, que se deno-
$
Co mponentes del PIS (bill ones de dLares) mina PIB real. A contin uacin veremos cmo se calcula.
El PIB de los EE.UU. en 2004: 11,73
Dos mtodos de clculo del PIB
las dos barras del grfico representan dos de los
mtodos de clculo deL PIB. la altura de cada barra
en el eje vertical representa 11.73 billones de dla-
La economia en accin
res, el PIS estadounidense en 2004. l a barra de la La creacin de la cont abili dad nacional
izquierda muestra la composicin del PIS comosuma
del valor aadido generado por cada sector econmi- La contabilidad nacio nal, al igual que la propia macroeco noma, debe su nacimiento a la
[+ 1+ G
co. Algo menos del 20% del PIS de 2004 provena del '" 12,34 1
Gra n Depresin . Cuando la economa entr en depresin, los funcionarios se dieron
valor aadido generado por la produccin de bienes. cuenta de que su capacidad de reaccin se vea mermada no slo por la falta de teora s
El resto era valoraadido generado por Los servicios. econ micas adecuadas para explicar la situaci n, sino tambin por la ausencia de infor-
l a barra de la derecha muestra la composicin del macin adecuada. Slo contaban con estadsticas insu ficientes : las cotizaciones de las
PIS como la suma de las cuatro partidas de gasto: acciones, el movimiento de mercanca por ferrocarril y unos pocos ndices, incompletos,
e.l , G YX - IM. La barra de la derecha mide 11.73 de produccin industrial. Slo podan adivinar lo que estaba ocurr iendo en el conj un to
biUones + 0,607 billones = 12,34billones. los 0,607
de la economa.
billones, que se representan como la parte de la barra
o ------'-~----"-.~ _ Para respond er a esta falta de informacin fiable, el Departamento de Comercio esta-
por debajo del eje de abscisas corresponden a fa frac.
- 0.607 dounidense encarg a Simon Kuznets, un joven economista de origen ruso, que desarro-
dn deL gasto totaL que se dedica a las importaciones
fxxxtadooes netas X- 1M. -<J.601 J (- 5.2%) llara el con junto de instrumentos de la contabilidad nacional (aos despus Kuznets
netas (exportaciones netas negativas) en 2004.
Gasto en bienes y servicios
Fuente: Bureau of Economic Analysis. finales producidos en recibira el Premio Nobel de econom a por su tra bajo) . La pri mera versin de las cuentas
el mercado interior fue presentada al Congreso en 1937, en un inform e de investigacin titulado National
income, 1929-35 .
Al principio el escepticismo era grande en relacin a la utilidad de dich os instru-
men tos. En 1936 el economista britnico [ohn Maynard Keynes public su Teora gene- --UN REPASO RAPIDO
ral de la ocupacin, el inters y el dinero, la obra que da in icio a la teora macroeconmica la contabilidad nacional de un pas
modern a. En ella Keynes se opone al uso de los conceptos de produccin agregada y calcula los flujos monetarios existen-
barra,
rt d
el consumo
, . privado (C) representa el 701%
' del total del PIE.Es, con df . I
I erencla, a nivel agregado de precios. "Decir que la produccin neta de hoyes mayor que hace diez tes entre los distintos sectores econ-
las exportaciones netas son la diferencia
pa I a mas lm~ortante. Pero part e de ese cons umo se gasta en bienes y servicios produci- aos o hace un ao, es una afi rmacin semejante a la de que la reina Victo ria era mejor micos.
entre elvalor de las exportaciones y elvalor de dos en el extra~Jero. En 2004, las exportaciones netas, es decir, la diferencia entre el valor los hogares reciben rentas de los fac-
reina pero no una muj er ms feliz que la rein a Isabel, afirmacin que no est despro -
las importaciones ~e las expo~aclOnes y el valor de las importaciones (X - 1M en la ecuacin 12-1) fue nega- vista de significacin ni de inters pero que es inadecuada para el clculo diferencial." tores en forma de salarios. beneficios
tiva, es decir, los EE.UU. eran importadores netos de bienes y servicios extranjeros. El valor por la propiedad de las acciones -
Sin em bargo los experto s en macroeconoma pronto se dieron cuenta de que los con -
en 200~ de (X - 1M) fue de -607 000 millones de dlares, equivalente al 5,2% del PIE. Por (divi dendos), intereses de bonos y
ceptos de prod ucci n agregada y nivel agregado de precios, un idos a las mediciones rea- arrendamientos. Tam bin reciben
esa razon una parte de la barra de la derecha est por debajo del eje de abscisas para repre-
sentar los {)~7 000 millones del gasto total que fueron absorbidos por las imporlacio nes les de dichos conceptos, eran de gran ayud a para entender el desarro llo econ mico. transferencias realizadas por el Estado.
netas y n? dieron lugar a un aum ento del PIB estadoun idense. El gasto en inversin (1) Las estimaciones iniciales de Kuznets pronto resultaron insuficientes para la contabilidad ~ los hogares dedican su renta disponi-
represento 16,4% del PIE y el gasto pblico de bienes y servicios (G) un 18,6% del PIE, nacional moderna porque se centraban en los ingresos y no en la produccin. El empu je para ble al consumo privado y al ahorro pri-
completar la contabilidad nacional se produjo durante la 11 Guerra Mundial, cuando los res- vado. Este ltimo es canalizado hacia
los mercados financieros y sirve para
ponsables de poltica econmica necesitaron, an con mayor urgencia si cabe, unas medidas
Lo que nos dice el PIg completas del rendimiento econmico. En 1942 el gobierno federal comenz a publicar las
financiar el gasto de inversin y los
emprstitos pblicos.
Ya ~em~ s visto los distintos mtodos de clculo del produ cto interior brut o. Sin embar cifras del producto interior bruto y del producto nacional brut o. La s importaciones provocan una sao
Ique mide realmente el PIE? go, En enero de 2000 el Depar tame nto de Comercio, en su revista Survey of Current lida de fondos del pas. Las expor-
El PIB se usa sobre todo para medir el tamao de un a economa y proporciona una Business, public el articulo titu lado "GDP: One of the Great 1nventions of the 20th taciones, a la inversa, provocan una
escala con la que comparar el comportamiento de una economa ao tras ao o con la que Century" (PIE: uno de los grand es invento s del siglo xx) . Tal vez resulte algo exagerado, entrada de fondos.
comparar el rend imiento de un pas con el de otro pas. Por ejemplo, supong amos que se pero la contabil idad nacional, desarrollada en los EE.UU., se ha convertido desde enton- El producto interior bruto o PIB se
desea comparar ~as economas de varios pases. Una forma de hacerlo es comparando su ces en una herramienta de anlisis econm ico y de toma de decisiones en poltica econ- puede calcular mediante tres mtodos
PIE. Ya hem~s dicho que el PIE estadounidense era de 11,73 billones de dlares en 2004 mica en el mundo entero . _ distintos. El valor de la produccin de
El PIE Japon es era de 4,66 ~illones de dlares, y la suma del PIE de los 25 pases de la VE bienes y servicios finales se puede cal-
cular mediante el sumatorio del valor
era de 12, 76 billones de dolares. Esta comparacin nos dice que la economa de Japn > > > > > > > > > > > > > > > > > > > >
aadido generado por todas las em-
aunque es la segunda economa nacional ms grande del mu ndo, tiene un peso econmi~
presas presen tes en la economa.
co bastante menor ~ue el de la economa estadounidense. Pero si hablamos en trminos >(OMPRUEBE SI lO HA ENTENDIDO 12-1 Tam bin se puede sumar el gasto total
globales, la.economia europea es tan gran de como la estado unidense. en bienes y servicios finales produci-
1. - Expliq ue por qu los tres mtodos de clculo del PIB llegan a la misma cifra de PIB.
. ~hora bien, cua ndo se usan las cifras del PIB hay que tener cuidado, sobre todo si se dos en el mercado interior, una suma
~tl hzan para hacer compa racion~s temporales, pues, con el paso de los aos, parte del 2.- Cules son los diferentes sectores a los que venden las empresas? Cules son las diferentes
que es igual al gasto agregado. Y por
I~~remento del val.or del PIB proviene de los incrementos en los precios de los bienes y ser- maneras en que los hogares se relacionan con los otros sectores econmicos? ltimo, se pueden sumar todos los
VICIOS y no de los.mcremento,s de la produccin. Por ejemplo, el PIB estadounidense en 3.- Observe de nuevo La ilustracin 122 y suponga que por error cree que el valor aadido tota l es de ingresos de los factores pagados por
1990. fue de 5:8 billones de dolares y en 2004 fue ms o menos del doble (11,73 billones 30 500 dlares, es decir, la suma deL precio de venta deL automvi Ly el valor en acero que hay en las empresas. los bienes y servicios
de dolares). Sin embargo, en la realidad en 2004 la economa estado unidense no era el dicho automvil. Qu elementos estara contando ms de una vez? intermedios no estn incluidos en el
clculo del PIB.
doble de grande que el 1990. Para medir los cambios reales en la producci n agregada se Puede encontrar las soluciones al fina l de! libro.

1I1
278 CAPI T ULO 12
Clculo del PIB y del PIB real en una eco nom a simplificada
Produccin de manzanas (billones)
Precio de las manzanas
Produccin de naranjas (billones)
Precio de las naranjas
PIS (billones de dlares)
PIS real (en billones de dlares del ao 1)
El PIB rea l es elvalor lotal delos bienes V sem-
eios finales producidos enla economa duranle un
ao, calculadocomo si los precios nohubieran
cambiado con respecto a un ao dado que se
denomina base.
El PIB nominal es elvalor total delos bienes V
servicios linales producidos enla economfa duran.
le un ao, calculado utilizando los precios del ao
enel que se genera la produccin.
PIB nomina l y PIS rea l de los aos
PIS nominal (millones de
dlares correnle s) (S)
1996
7817000
2000 9817 000
2004
11 734000
Fuente: Bureau uf Ecunomic Analysis.
EVA LUAR LA MACROECONOM IA
El PIS real y la produccin agregada
Aunque el PIBes interesant e y til desde el punto de vista estadstico, no sirve para med ir los
cambios en el tiem po de la produccin agregada, ya que pued e crecer por dos motivos: por-
q.u~ la economa est producien do ms o simpleme nte porqu e los precios de los bienes y ser-
VICiO S que se produ cen han aume nt ado. Ya la inversa, el PIB puede descend er por las mismas
dos razon es: porque la econo ma est produciendo meno s o porqu e los precios han cado. A
fin de distinguir entre amb os casos, hay que calcular, para un periodo determinado, cul ha
sido la variaci n de la economa en trmi nos reales. Es decir, hay que calcular qu parte de la
variacin del PIB se debe a un cambio en la produccin agregada aislnd olo de la influencia
de las variaciones de precios. La magnitud que se utiliza para este propsito se denomina PIB
real. Veam os prim ero cmo se calcula el PIE real y en segundo lugar cul es su significado.
Calcular el PIB real
Para en te nder cm o se calcu la el PIB real, vamo s a par ti r de una economa ima gina ria en
la que slo se producen dos bienes, manzanas y naranjas, y en la que ambos bien es se ven-
den nicamente a los con sumidores finales . La produccin y los precios de las dos frutas
en dos aos consecutivos se muestran en la tabla 12-1.
Lo primero que se puede decir sobre estos dat os es que el valor
de las ventas aum ent del ao 1 al ao 2. En el primer ao , el valor
Ao 1 (S) Ao 2 (S) total de las ventas fue de (2 billones x 0,25 $) + (1 billn x 0,50 $)
2000 2,2 ~ 1 billn de dlares. En el segundo ao eran de (2,2 billones x
0.25 0,30 0,30 $) + ( 1,2 billone s x 0,70 $) ~ 1,5 billones, es decir un 50%
1 mayor. Pero tambin se ve claramente en la tabla que este aumen -
1.2
to del valor mo netario de! PIE sobrevalora e! crecimiento real de la
0.50 0,70
economa . Aunque las cantidades produ cidas han aumentado, el
1 1.5 precio de ambos artculos ta mbin lo ha hecho. As que, parte del
1 1, 15 50% de incremento en el valor monetario del PIB refleja simple-
mente un os precios mayores, no un a mayor produccin.
Para calcular el verdadero inc remento de la produccin agre-
gada , hay que preguntarse: Cul habra sido el inc reme nto en el PIB si los precio s no hubie-
ran variado? Para responder a esta pregunta tenemos que calcular el valor de la prod uccin
del segundo ao expresado en los precios del primer ao. En el a o 1 el precio de las man-
",-nas era de 0,2 5 $/unidad y el de las naranjas, 0,50 $/unidad. As que la produccin del
ano 2 a los precios del ao 1 es (2,2 billones x 0,25 $ + 1,2 billones x 0,50 $) _ 1,15 billo-
nes de dlares. La produccin en el ao 1 a preci os el ao 1 era de 1 billn de dlares. En
este ejemplo, el PIB calculado con los precios del ao 1 subi un 15%, de 1 billn a 11 5
billones de dlares. '
El PIS real es el valor tota l de los bienes y servicios finales producidos en la economa en
un ao , calculado como si los precios no hubieran camb iado con respecto a un ao dado que
se denomina base. La cifra del PIB real siempre viene referida al ao que se toma como base.
La cifra del PIB, que n o ha sido ajustad a para eliminar la influencia de las variacion es de los
precios, se calcula uti lizando los precios del a o en e! que se ha generado la produccin . Los
economistas denominan esta magnitud PIB nominal, o PIB a precios corr ientes. Si en el
ejemplo anterior hubi ram os usado el PIB nominal para medir la variacin de la produccin
entre el ao 1 y el a o 2 habramos sobreestimado el crecimiento real: hab ramos dicho que
era de un 50% cuando en realidad es del 15%. Al com parar las producciones de dos aos dis-
tintos usando un mismo conjunto de precios (en este caso los del ao 1) se elimina el efecto
de las variaciones de precios y se logra aislar el efecto de la variacin de la produ ccin.
En la tabla 12-2 se muestra una versin en la vida real del
1996, 2000 Y 2004 ejemplo an terior. La segunda columna muestra el PIB nominal
de los a os 1996 , 2000 Y2004. La terce ra mu estra el PIB real de
PIS real (millones de
dich os aos en dlares de 2000. Para el ao 2000 ambas cifras
dlares de 2000) (S)
son iguales, evidentemente. Pero el PIB real de 1996 expresado en
8329 000 dlare s de 2000 era m ayor que el PlB nomina l de 1996, lo que
981 7 000 refleja el hec ho de qu e los precios agregados era n ms altos en
2000 que en 1996 . Sin embargo, el PlB real de 2004 expresado
10 842 000
en dlares de 20 00 era inferior al PlB nomin al de 2004 porque
los precios de 2000 era n inferior es a los de 2004 .
CAP iTULO 12 EVA LUAR LA MA CROE CONOMi A 279
Un det alle tcnico: los dlares "encadenados"
Hasta los a os nove n ta los clculos oficiales del PIB real se calc ulaban exactam,:nt e como
se ve en la tab la 12- 1. Se elega un ao base y se calculaba el PIB rea l de cada ano en fun-
cin de los precios del ao base.
Sin embargo, hoy en da la contabilidad na cional est ad ounidens e presenta los datos del
PlB real en "billones de dlare s enca den ados de 2000" . Q u sign ifica "en cad enados" ?
Tal vez se ha dado cuenta de que , a parti r de los datos de la tabla 12-1, existe ot ra ma ne-
ra de calcular el PIB real. Por qu no utilizar los precios del ao 2 como precios base ? Sera
un a decisin igualm en te vlida . Si usa mos los precios del ao 2, el PIB rea l del ao 1
expresado en precios del ao 2 sera (2 billonesxO,30 $) + ( 1 billn x O,70 $) ~ 1,3 billo-
nes. El PlB rea l del ao 2 expresado en precios del ao 2 era de 1,5 bill on es de dlares (el
mismo valor que el PIB nominal del ao 2). As que, utilizando los precios del ao 2 como
a o base, el creci mie nto del PIB real es de (1, 5 billones - 1,3 billones) / 1,3 billones ~
0,154 o 15,4%. Esta cifra es ligeramente superior a la obtenida en el clculo anterior, usa n -
do el ao 1 como ao bas e, pue s entonces el resultado fue un inc remento del 15% del PIB
real. Ambas cifras, 15,4% y 15%, son igualmente correcta s.
Puesto que ambas cifra s son muy semejantes, en el ejemplo de la tabla 12-1 impor~a
poco qu ao base se elija. Sin embargo, cuando se calculan los PIB reales de la ec~n~ mIa
de un pas s t ien e importancia. De hecho, los econ omista s que calcularon el crecm ento
del PIB real estadouniden se durante los aos ochenta y no venta se dieron cuenta de que los
resultados diferan de forma sign ificativa segn el ao que se usara como base. La razn
princi pal fue el rapidsimo progreso tecnolgico que se produjo en el sector de la inform-
tica, que con llev un enorme aumento de la produccin de ordenadore s y ~ na cada ~e .los
precios de dichos equipos informticos con relacin a los precios de otros bienes y servICIOS.
Cuan do los eco no mistas usan como ao base uno de los primeros del per iodo, cuando los
orden adores eran un bien caro todava, sus clculos pro duce n una ta sa de crecim ien to del
PIB mayor que si utilizan como base uno de los lt imos del periodo en el que ya haban
bajado de precio. Y como la produccin de equipos informticos ha experimen tado un
enorme increm ento, los dos clculos producen cifras de PIB real mu y distintas.
En con secuencia, los econo mistas oficiales que disean la contabilidad nacion al esta-
do un idense han ado ptado un mtodo que denominan "Chain-lin king" (encadenamiento)
que divide la diferencia en tre usar uno de los primeros aos como base o uno de los lti-
mos . No entraremos en detalles sobre este mtodo: para los propsitos de este manual,
pode mos calcular el PIB real basndonos en lbs preci os de un nico a o base.
Qu no mide el PIB real
El PIE es una magnitud que mide la produccin agregada de un pas . Si todas las otras
variables son iguales, un pas con ms poblacin tendr un PIB mayor simp lemente por-
que hay ms gen te qu e tra baja y consume. As pues, si qu erem os comparar el PIB de varios
pases, pero querem os elim ina r el efecto provoca do por el tam a o de la poblacin, usare-
mos el PIS p er e p it a, es decir, el PIE dividido por el nmero de habitantes, que equiva- El PIB per cpita es el PIS dividido por el
le al PIB promedio por person a. De la misma m an era, el PIB per cpta rea l es el PIE real nmero dehabitantes del pas Vequivale al PIS
promedio por persona.
promedio por perso na.
Aunque el PIB per cpita real pued e ser una m edida til en ciertas circun stancias, tien e
claras limi taciones como indicador del n ivel de vida de un pa s. Con cierta frecuencia se
acu sa a los econom ist as de creer que lo n ico que importa es el crecimie nto del PIB per
cpita real, es decir, de creer que el incremento del PIB per cpita real es un objetivo en s
mismo. En realidad, los econ omi sta s no suelen cometer ese error. La idea de que lo nico
que les importa es el PIB per cpit a real es una especie de leyenda urbana. Detengmonos
un momento y aclaremos por qu el PIB per cp ita real del pas no es un criterio adecuado
para medir el bienestar de la poblacin de dicho pas y por qu el crecimiento del PIB per
c pita real no es, por s solo, un objetivo adecuado de una poltica econmica. .
Una forma de de interpretar esta cifra sera deci r que un in cremento del PIB real equi-
vale a la expansin de la frontera de posibilidade s de prod uccin de una economa. Como
la economa ha aum entado su capacidad productiva, hay ms cosas que la sociedad puede
logra r. Sin embargo, el que dicha socieda d haga un bue n uso del m ayor potencial en sus
ma nos para in crem entar el nivel de vida de la poblaci6n es una cuest in muy dist inta.
Tambin podr a expresarse en estos trminos: los ingresos de una persona pueden ser
280 CAP iT ULO 12 EVAL UAR LA MACROECONOM A CA P i TULO 12 EVAL UAR LA MA CROE C ONO MA 281 111

m ayores este ao que el anterior , pero el que dich a per sona utilice sus ingresos para mejo- fecha en la que se crea la conta bilidad naciona l. Es decir, en el grfico aparecen los cam -
rar su nivel de vida es facultativo: es una eleccin suya. bios porcentuales de 192 9 a 1939 de 1939 a 1949, etc. En cada par de barra s, la barra de
Naciones Unidas publi ca un informe anua l, el "Informe de desarrollo humano", que cla- la izquierda mu estra la variacin porcen tual en el PIE nom ina l esta doun iden se en dich o
sifica a los pases utilizan do criterios distintos al PIE per c pita real. Entre otros, se inclu- periodo y la barr a de la derecha mue st ra la var iacin porcen tual en el PIB real estadoun i-
yen datos de ~ortalidad in fantil, esperanza de vida y ana lfabetismo que se agrupan para dense en el mismo periodo. (El PIB real se ha calculado usando dlares de 2000 encade-
desarroll ar el Indice de desarrollo humano, que juzga la bu ena actuacin de las socieda- nados. )
des, dejando apart e lo mucho o poco que produzcan . La existencia de este ndi ce sugiere Lo primero que se obser va en el grfico es el efecto de la deflacin durante los a os "UN REPASO RAPIOO
que el PIB per cpita real es uno de los muchos aspec tos que contribuyen al bienestar, pero treinta: el PIE nominal y el PIB real realmente se moviero n en direcciones opuestas duran - Para calcular el crecimiento real de la
no es, de manera alguna, el nico. La mayora de los pases que tien en un PIE per cpit a te la Gran Depre sin . Debid o a la cada de los precios, el PIE nominal estadoun idense en produccin agregada se utiliza el PIS
real alto , como los EE.UU., la mayor parte de los pases europeos y Japn , t amb in tienen 1939 era un 11% in ferior al de 1929 pero la produccin agregada esta dounidense medida real calculado a partir de los precios
buen as pu ntuaciones en los otros in dicadores de bien esta r h uma no . Sin embargo, existen en PIE real era casi un 10% mayo r. Despus de este periodo, tanto el PIE nomin al como de un ao dado que se denomina ao
pases relativame n te pobres, como Costa Rica, que tiene n tasas de an alfabetism o y de mor - el real crecieron dcada tras dcada , pero las tasas de crecim iento fuero n disti ntas debido base. Por el contrario, el P/B nominal
ta lidad infantil bajsimas y una espera nza de vida mu y alta. Y ha y pases relativamen te a la influencia de las variaciones en el n ivel de precios. Por ejemplo, el PIE nom ina l esta - sirve para calcular el valor de la pro-
doun iden se creci much o ms deprisa que el real en los aos 1969-1979 y 1979-1989 . dl.a duccin agrega da utilizando precios
ricos, sobre to do aquellos que cuentan con recur sos n aturales, que, al contrario , tienen
puntuacion es muy malas en esos in dicadore s. corrientes.
explicacin? En aquellos aos las tas as de inflaci n fueron altas. _
El PIB per cpita real es una magnitud
Repitmoslo una vez ms: el PIB per cpita real es una m edida del prom edio por per- > > > > > > > > > > > > > > > > > > > >- que mide la produccin agregada pro-
sona de la pro duccin agregada de un a econ om a, es decir, de lo que es posible h acer. No medio por persona . Sin embargo, no es
es en s m ism o un objetivo suficiente, porque n o tiene en cuenta cmo un pas ut iliza (OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 12-2 una magnitud suficiente para medir el
dicha produccin para mejorar el n ivel de vida. Un pas con un PIE alto puede pagar un a bienestar de una poblacin, y tampoco
1. Suponga que en una economa slo hay dos bienes, pata tas fritas y aros de cebolla. En 2004, se
buen a san idad, un a bu en a educ acin y en gen eral, un bue n nivel de vida. Pero un PIB alto es, en s mismo, un objetivo adecuado
vendieron 1 000 000 de raciones de patatas fritas a 0,40 $ la racin y 800 000 raciones de aros de
no conlleva automtica ni necesariam en te un nivel de vida alto. de poltica econmica porque no refle-
cebolla a 0,60 $ la racin. Entre 2004 y 2005 el precio de las pata t as frit as subi un 25% y el ja otros aspectos importan tes que
nmero de raciones vendidas baj un 10% . El precio de los aros de cebolla cay un 15% y las racio- intervienen en el nivelde vida.
La economia en accin nes vendidas subieron un 5%.
a. Calcule el PIB nominal en 200 4 y 2005. Calcule eL PIB real de 2005 usando 200 4 como ao base.
b. Basndonos en eLPIS nominal, en qu sent ido la afirmacin de que ha habido crecimiento
Vacas gordas, vacas flacas resultara errnea ?
dl-lasta qu punto es imp ort ante diferenciar el PIE nominal del PIB real? Para interpreta r 2. Entre 1990 y 2000 el precio de los equipos electrnicos cay en picado y el precio de la vivienda
la histo ria econ mic a estado uni dense , lo es y much o: en la ilustracin 12-4 ver por qu: subi muchsimo. Cules son las implicaciones a la hora de decidir si se usa 1990 o 2000 como
La ilustracin 12-4 mue stra la varia cin porcentual acum ulada ta nto para el PIB no m i- ao base para calcular el PIB real de 2005 ?
n al como para el PIB real en los EE.UU. duran te varias dcadas consecutivas, a part ir de la Puede encontrar las soluciones al finaL del Libro.

La tasa de desempLeo
ilustracin 12-4 La diferencia entre PIB nominal y PIB real en los EE.UU. Adems de los diferentes PlB, existen ot ras magnitudes que permiten evaluar el esta do de
a lo largo de los aos. una econom a. Como vimos en el captulo 11 uno de los principales in dicado res estads-
ticos es la t asa de desemple o ya que el desem pleo provoca un a men or produccin y un bie-
Tasa de variacin
acumulada deL PIB (oto) nesta r social m en or. En ciertos casos, como durante una depresin , las ta sas de desempleo
Nominal Real
muy alt as pu eden provocar ine stabilidad poltica. Qu significado econmico tiene exac-
200 189, 9%
tamente la tas a de desempleo?
160,3%
150
114,0% Entender la tasa de desempleo
100 89,5% 94,4"1"
71,9% Todos los me ses el U.S. Bureau Cens us (Instituto de Est adst ica est adou niden se) publica
69,0%
50
49,4% una Encuesta de Poblacin Activa (Cu rren t Popul at on Survey) en la que se entrev ista a
60 000 famili as esta doun idenses elegidas de forma aleatoria. Se les pregun ta si en ese
-11,0% 9,9%
O mome nto tienen emp leo. Si est n desem pleados, se les pregun t a si han estado bu scan do
1929- 39 1939- 49 1949-59 1959- 69 1969-79 1979-89 1989-99 un empleo du ran te las ltimas cua tro sema na s. Si recuerda lo qu e dijim os en el captu-
- 50 lo 11, la poblacin activa es igual al total de los trabajad ores que tien en em pleo o, en el
Ao caso de no tenerlo, lo est n busca n do. Es decir, n o in cluye a los trabajadores desanima dos,
que son aquellos que n o buscan empleo de for m a activa. Los que s est n buscan do em pleo
Para ilustrar la diferencia entre PIS nominal y PIS real, este qrftco muestra la variacin porce ntual de ambos indi- de form a activa pero todava n o lo han enco ntrado se clasifica n como desemp leados. La
ces durante varias dcadas consecutivas en los EE.UU. (El PIS real se ha calculado utilizando los dlares de 2000
tasa de desempl eo, como dijimos en el captulo 11, es el porcent aje de la poblacin act iva
encadenados.) En los aos 1929-193 9 se aprecia el efecto de la deflacin en la diferencia entre PIS nominal y real:
que se encuentra sin empleo .
el PIB nominal estadounidense en 1939 era un 11% mas bajo que en 1929, pero la produccin agregada medida en
PIS real era casi un 10% mayor. En los otros aos se aprecia el efecto de la inflacin en la diferencia entre ambos Q u n os dice la tasa de desemp leo? Nos in dica lo fcil o difcil que es en con tr ar un
ndices: un crecimiento relativamente alto del PIB nominal estadounidense en los aos 1969-1979 y 1979-1989 empleo en el mom ento act ual de la economa. Cuando la t asa de desem pleo es baja, casi
contrasta con un crecimiento relativamente bajo del PIS real estadounidense en el mismo periodo. En estos aos se todos los que est n buscan do empleo logran enco ntra r un o. Cuan do la tasa de desemp leo
viviero n niveles de inflacin altos y al mismotiempo, una ralentizacin del crecimiento del PIB real. web es alta, es difcil en contrar un empleo. A ttulo de ejemplo, recue rde la ancdota con la que
Fuente: Bcreau of Economic Analysis. abram os el captulo 11. En la primavera de 2000, cuando la tasa de desempleo estadou -
nidens e era de slo un 4%, los empleadores potenciales hacan bue nas ofertas a los
282 C A P i T U LO 1 2 EVALUA R LA MACRO ECO NOM iA
empleados potenciales. Dos aos ms tarde , con un a tasa de desempleo del 6%, a los
recin licenciados les costa ba bastante ms en con tr ar un primer empl eo.
Aunque la ta sa de desempl eo es un buen in dicado r de las condiciones actua les del
mercado de tr abajo , no debe tomarse de forma literal , es decir, como un a medida del
porcentaje real de per son as que est buscando trabajo y no lo encu en tr a. En cierta
medid a, la ta sa de desempleo exagera la difi cultad que pueden experim en tar algunas
per sonas en su bsqueda de empleo. Y en otra s ocas iones, es verdad justo lo con tra rio:
una ta sa de desempleo baja puede ocultar la alt sima frustracin de los trabajadores
desanimados.
Empecemos ana lizando la idea de que la tasa de desempleo sobreestima el porcenta je de
personas que quieren trab ajar pero no encuentr an empleo. No hay nada raro en el hecho
de que a alguien que est buscand o empleo le cueste al men os varias semanas encontrar
uno adecuado. An as, un empleado que tien e la seguridad de que va a enco ntra r un
empleo, pero que todava no ha aceptado ningun a oferta, aparece estadsticame nte como
desempleado. Esto significa que, incluso en poca de expans in, cuando es fcil enco ntrar
trabajo, la tasa de desempleo no cae a 0%.
En tretanto, una persona que ha dejado de busca r empleo (digamos , un t rabajador del
metal despedido que vive en una ciudad en la que la principal empresa generadora de
ingreso s, del sector del metal, ha cerrado) ya no cuen ta como desempleado porque no ha
estado buscando empleo durante las ltimas cuatro semanas. Al no contar a los trabaja -
dores desanimados , es posible que la tasa de desempleo subestime el porcentaj e de perso-
nas que quieren trabajar pero no son capaces de encontrar colocacin.
Finalm en te, es importan te tener en cuenta que la tasa de desempleo vara de forma
significativa de un grupo demogrfico a otro . La ilust racin 12-5 muestra la tasa de
desem pleo en en ero de 2005 para diferen tes grupos de pob lacin . La tasa de desempleo
media era del 5,2%, un porcentaje bajo en trminos histricos. Como puede observar en
la ilustra cin, la tasa de desempleo de los trabajador es afro am ericanos era ms del doble
de la media nacion al. La tasa de desempleo de los adolescentes blancos era ms del tri -
ple de la media nacio nal y la tasa de desempl eo de los adolescentes negros, casi un 30%,
sextuplicaba la media nacional. Es decir, incluso en un periodo en el que la tasa de
desem pleo es relati vamente baja, algu nos grupos de poblacin tienen dificultades para
encontrar empleo.
As pues, la tasa de desempleo debe interpretarse como un indicador del mercado de
t rabajo, no como una medida literal del porcentaje de personas que no encuentran traba-
jo. Ahora bien, los altibajo s en la tasa de desempleo tienen un impacto significativo en la
vida de las personas . Cules son las causas de dichas fluctuaciones? Ya vimos en el cap-
tulo 11 que la tasa de desempleo sube y baja siguiendo el ciclo econmico. Ahora ya pode-
mos conc retar un poco ms: existe una estrec ha relacin entre la tasa de desempleo y la
tasa de crecimiento del PIB real.
Ilustracin 12 -5
Tasa de desempleo en enero de
2005 segn grupos de poblacin
Blancos
l a tasa de desemp leo promedio en enero de
200 5 era de un 5,2%. Sin emba rgo, bajo este General
promedio se ocultaban amplias diferencias reta.
donadas con los grupos de poblacin: los afroa- Afroamericanos l:~=:::::~':0.~6'%>
mericanos tienen una tasa de desemple o mucho
14.0'%>
ms elevada que (os blancos , y los trabajadores
jvenes tienen una tasa de desempleo mucho Afroamericanos, edad 16-19
ms elevada que los de ms edad.
Fuente: Bureau of labor Statistics. o 5 10 15 20 25 30
Tasa de desempleo
CAPi T U LO 12 EVA LUAR LA MACROE CONOM iA 283 1I
Crecimient o y desempleo
El diagrama de punt os de la ilustracin 12-6 muestr a los datos, a lo largo de los ao s, de
la ta sa de crecim iento del PIB real y de las variaciones de la tasa de desempleo en los
EE.UU. Cada punto del diagrama representa un ao del periodo 1949-2004. El eje de abs-
cisas mide la tasa de crecimien to anual del PIB real, es decir, el porcen taje en el que vara
el PlB real de un ao en relacin con el PIB real del ao anterior. El eje de ordenadas mid e,
en puntos porcentuales, la variacin en la tasa de desempleo con relacin a la del ao ante-
rior. Por ejemplo, la tasa de desempleo cay de un 4,2% en 1999 a un 4,0% en 2000. Este
dato se representa como un valor de - 0,2 en el eje de ordenadas para el ao 2000 . Dura nte
el mismo periodo el PIE real creci un 3,7%. ste es el valor representado en el eje de abs-
cisas para el a o 2000. , .,
A partir de la tend encia decreciente que se observa en los puntos de la llu,st raclon 12-6
se puede deducir que , en genera l, existe un a relacin inversame nte proporclO ~al. entre el
crecimiento de la econo ma y la tasa de desempleo. En los aos en que el crecimiento del
PIE fue alto la ta sa de desempleo descendi y a la inversa, en los aos en los que la tasa
de crecimiento del PIE fue baja o negativa creci la tasa de desemp leo. La tasa prom edio
de crecimiento del PIB real durante el periodo 1949-2004 fue del 3,5%, Ycomo referencia
se ha incluido en la ilustracin una lnea de puntos vertica l que la seala. Si examina los
puntos que quedan a la derecha de la vertical del 3,5 ver que, co.n muy pocas e~: e p~ o
nes los ao s en los que la econ oma creci ms rpido que la media fueron tambi n ano s
en os que descendi la tasa de desempleo . Para esos ao s, el valor en el eje_de ordenadas
es negat ivo. Los puntos que queda n a la izquierda de la vertical del 3,5 son ano s en los que
la econo ma creci a un rit mo inferior a la media, y son ao s en los que, en genera l, se
Ilustracin 12-6 La relacin entre el PIB real y el desempleo, 1949-2004
Variaci n e n la
tas a de desempleo
(puntos
porcentuales) 4-
3-
2000
El eje de absci sas mide la tasa de crecimiento anual del PIS real y el eje de o rden~ das mide .Ia variacin en la
tasa de desemp leo de un ao con relacin al anterior. Cada punto represe nta un ano del penodo 1949-2004. l os
datos demuestran que existe una relacin inversamente proporcional entre el crecimiento de la economa y la
variacin de la tasa de desemp leo. la lnea de puntos vertical seal a el valor 3.5 (en el eje de absci sas ) que es.
la ta sa promedio de crecimiento del PIS real entre 1949 y 2004 . los punt os que quedan a la derech~ .de la verti-
cal del 3,5 indican aos en los que el creci miento super el promedio y la tasa de desemple o decreci. los pun-
tos que queda n a ta izquierda de la vertical indican aos con un crecimiento inferior a la media, ao s ~n los
que, en general, la tasa de desempleo creci. la tendencia decreciente de los punto s demuest ra que .exl.s,t e,
en ge neral, una relacin inversamente proporcional entre la tas a de crecimiento deLPIS real y la vanacron en
35'%> la tasa de desempleo. web
Fuente: Bureau of Economic AnaLysis; Bureau of l abor Statistics.
1I 1 !
284 CA P iT ULO 12 EVA LUA R LA MACRD ECDNDMiA CA P i T ULO 12 EVALUAR LA M ACR DE CDND MiA 285

produjo una sub ida de la tasa de desemp leo. Esta relacin nos ayuda a ente nde r por qu
las pocas de recesin (periodos en los qu e el PIE real baja ) son ta n dolorosas. Como indi-
can los pu ntos a la izquierda de la vertical del 3,5 una cada en el PIB real se asocia siem-
pre con una subida en la ta sa de desempleo, lo que provoca m uchas dific ultades a un gran
nm ero de fam ilias.
El siguiente y ltimo punto a tratar en este captulo sern los ndices de precios, que sir-
ven para cuant ificar el n ivel agregado de precios.
dad de bien es y servicios distintos . Cmo pueden los precios de todos esos bienes y servi-
cios queda r redu cido s a un a sola cifra represent ativa? La respuesta la encontramos en el
con cepto de ndice de precios, un concepto que vam os a presen tar con u n ejemplo.
Las cestas de la compra y los ndices de precios
Suponga que, a consecuencia de una helada en Florida, que ha destru ido la mayor parte de la
cosech a de ctr icos, los precios de las nara n jas suben de 0,20 $/unidad a 0,40 $/unidad, los
pomelos suben de 0,60 $/ unidad a 1,00 $/unidad y los limones suben de 0,25 $/ u nidad
a 0,4 5 $/unidad. En cunto se ha incrementado el precio de los ctricos?

~UN REPASO RAPIDO
,. La tasa de d esempleo es un indicado r
del esta do del mercado de trabajo, no
una med icin li teral del porc enta je de
trabajadores que no encuentran tra-
bajo. Por un lado, la tasa de desem-
pleo puede sob reestimar el verdade ro
nivel de desempleo po rq ue es normal
La economa en accin
Recuperaciones sin creacin de empleo
Durante las recesio nes el PIS real cae y la tas a de desempleo siempre sube. Durante las
expansiones el PIE real se incrementa. Sin embargo, lescende tambin de forma au to-
m tica la tasa de desem pleo?
No nece saria mente. Vuelva a observar con atencin la ilustracin 12- 6. Los datos pare-
cen indicar que el desemp leo baja cuando el crecimiento es superior al promedio (los pun-
tos que quedan a la derecha de la lnea de puntos vertical), es decir, en aquellos ao s en
los que la tasa de crecimiento del PIB real es superior al 3,5% anual. Si la econom a tien e
un crecimiento positivo pero infe rior al 3,5% an ual, cpodria ocurrir que aumentara la tasa
de desempleo aunque la econ om a est creciendo? Dicho en otras palabras, pu ede crecer
el desem pleo cu ando la economa crece a una tasa inferior al promedio?
La respuesta es s. La combinacin de tasas de crecimiento del PIS real positivas pero
bajas con una tasa de desempleo en ascenso se deno m ina en ocasiones "recuperacin sin
creaci n de emp leo". Sin embargo, no es un a situacin corriente. Normalmente, cuando
un a expansin du ra, el crecim iento alcanza u n nivel en el que el desemp leo descien de.
Pero estas expansiones sin creacin de em pleo s se h an producido en alguna ocasin.
De h ech o, hay un caso muy reciente: la recesin de 2001 acab oficialmente en noviem -
bre de dicho a o, pero la tasa de desempleo sigui creciendo durante todo el 2002 y ha sta
Una respuesta sera dar tres cifras, la variacin en los precio s de las naranjas, la varia-
cin en los precios de los pom elos y la variacin en los precio s de los limones, pero sera
un mtodo bastante engorroso. En lugar de tener que dar tres cifras (o ms) cuando
alguien pregu nte qu ha pasado con los precios en el mercado de los ctricos, sera prefe-
rible contar con algn tipo de indica dor general del in cremen to de precios promedio.
Para medir las variac iones promedio de los precios de los bienes y servicios de con su -
mo los economistas calcu lan lo que u n consumidor medio se gastara en su cesta de la com-
pra, es decir, un conjunto t pico de bienes y servicios adq uiridos antes de que los precios
suban. Suponga que antes de la helada el cons umidor tpico comp raba 200 n aranjas,
50 pom elos y 100 limones al ao. El individuo medio ta l vez cambie su patrn de consu-
mo con la subida de precios provoca da por la helada. Pero an aS, sigue siendo perti ne n -
te la pregunta de cun to se habra gastado en compra r la misma combinacin de ctricos.
Una cesta de la compra hipottica, que se utiliza para med ir los cambios en el n ivel gene-
ral de precios , se denomina as, cesta de la com p r a . la cesta de la compra es el conjunto debienes
La t abla 12- 3 mu estra el coste de la cesta antes y despus de las heladas. Antes de la y servicios que compra un consumidor representa
tivo.
helada la cesta costaba 95 $. Despus , el m ismo conj unto de bienes costaba 175 $. Como
175 $/ 9 5 $ ~ 1,842, la cesta despus de la h elada costaba 1,842 veces ms que la cesta
an tes de la helada , es decir , un inc remento en el coste del 84,2%. As que, en este caso dir -
amos qu e, como consecuencia de las heladas, el precio prom edio de los ctricos se incre-
ment en un 84,2% sobre el ao base.

que un trabajad or que busca empleo
tarde un tiempo en encontrar uno ade -
cuado , incluso si existe una gran ofe r-
ta de trabajo . Por otro lado, puede
subestimar e! verdadero nivel de
desempleo porque la tasa de desem-
pleo no incluye a los trabajadores
desanimados.
Existe una relaci n inversamente pro -
porc ional estrecha entre el crecimi ent o
del PIS real y las variaciones de la tasa
de desempleo. Cuando e l crecimiento
est por encima del promedio, la tasa
de desempleo cae. Cu ando el creci-
miento est por debajo del promedio,
_
la tasa de desempleo _ _.J
crece.
f. _
el verano de 2003 .
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
Clculo del cost e de la cesta de la compra
MI,IHD!lDBD :tI*~I'*~IIIIII
Antes de la helada ($) Despus de la helada ($)
1. Suponga que la creacin de pginas web de empleo hace que las personas que buscan empleo
Precio de una naranja 0,20 DAD
encuentren uno en menos tiempo. A largo plazo, qu efecto puede tener este hecho sobre la tasa
Precio de un pomelo 0,60 1,00
de desempleo? Suponga tambin que la existencia de estas pginas anima a aquellos que haban
dejado de buscar trabajo a ponerse de nuevo a hacerlo. Qu efecto tendra este hecho sobre la Precio de un limn 0,25 DA S
tasa de desempleo? Coste de la cesta (200 x 0,20 $) + (200 x DAD $) +
(200 naranjas, 50 pomelos (50 x 0,60 $) + (50 x 1,00 $) +
2. Cules de las siguientes situaciones resultan coherentes con la relacin existente entre el creci-
100 limones) (100 x 0,25 $) = 95,00 $ (100 x DAS $) = 175,00 $
miento del PIS real y las variaciones en la tasa de desempleo? Cules no?
a. Una subida de la tasa de desempleo acompaada de una cada del PIB real.
b. Una recuperacin econmica asociada a un mayo r porcentaje de poblacin activa empleada.
c. Un crecimient o negativo del PIS real asociado con un descenso en la tasa de desempleo.
Los econo m istas ut ilizan este mismo mtodo para med ir los cam bios en el nivel general
Puede e ncontra r Las soluciones al final del libro. de precios, es decir, cua ntifican las variaciones en el coste de adquisicin de un a cesta de la
compra represe ntativa. Adems, los economistas realizan otra simplificacin para evitar
tener que h acer el segui miento del coste de la cesta (en el ejemplo, 95 $) en talo cual ao.
Los 'ndices de precios y el nivel agregado Lo que hace n es normalizar la medida del n ivel agregado de precios para que sea igual a 100
en un dete rminado ao base. Un ndice de p r ecios es pues una medida norma lizada del Un ndice de precios mide el coste de adquisi-
de precios nivel general de precios, y siempr e se cita acompaa do del a o para el que se realiza la medi - cin deulla cestadela compra representativa en
cin del nivel agregado de precios y del ao base. La siguiente frmula se utiliza para cal- unao dado, enlaque elcoste ha sido normaliza-
Tanto la in flacin como la deflacin pueden ocasionar problemas en un a economa. por
cular un ndice de precios : do(igual a 100} para elao que se haya elegido
este mo tivo, debemos ten er ndices que nos ayuden a cuantificar las variaciones que se como ao base.
producen en el nivel general de precios de una economa a lo largo del tiempo. El nivel
agregado de precios parece ser una buena medida del n ivel de precios genera l de los biene s (12-2) In dice dee nreci - dado = Coste de la cesta en un ao dado x 100
precios en un ano
y servicios fina les. Sin embargo, en una economa se produce y se consume una gran varie- Coste de la cesta en el ao base
1I 1 286 C A P i T U LO 12 EVAL UAR L A M A CRO ECO NOM IA CA P T U LO 12 EVA L UA R LA M A CR O ECON O M I A 287

Por ejemplo, en nu estro mercado de ctricos la cesta costaba 95 $ antes de la helada.

As que podramos definir el ndice de precios para los ctricos como (precio act ual de la Ilustracin 12-8
[PC
cesta /95 $) x 100 . El resultado es un ndice de 100 para el ao an terior a la helada y un
ndice de 184,2 para el ao posterior. Se habr dado cuenta de que el resultado de aplicar ElI PC, 1913- 2004 256

la ecuaci n 12-2 al clculo del ndice de precios del ao base siempre da un ndice de pre- Desde 1940 el IPe ha crecido de forma regular. 128
cios igual a 100 . Es decir, el nd ice de precios en el ao base es igual a: (coste de la cesta aunque el porcentaje de incremento anual en
en el ao base/ coste de la cesta en el ao base) x 100 ~ 100. (os ltimos aos ha sido bastante inferioral 64 /
El ndice de precios mu estra clarame nte que el precio promedio de los ctricos ha subido de los aos setenta y principios de (os ochen-
un 84,2% como consecuencia de la helada. Por su sencillez y lo intuitivo que resulta, este ta. (El eje vertical utiliza una escala tcqartt mi- 32

16 /~
mtodo se usa para calcular un a gran cantidad de ndices de precios que se utili zan para cuan- ca de forma que a igual variacin porcent ual
tificar la variacin pro m edio de los precios en difere ntes grupos de bienes y servicios. Por en el IPCla representacin es exactamente la
ejem plo, el (ndice de precios al consumo es el n dice que se utiliza co n m s frecu en cia para med ir mi sma.) >web
el ni vel agregado de precios , es decir, el ni vel gen era l de precios de lo s bien es y servi cios de Fuente: Bureau of Labor Statistics. 8
co n su mo fin ales de una economa. Los ndices de pr ecios tambi n se utilizan para medir la
la tasa de inflacin es la variacinporcentual inflaci n. La tasa de inflacin es la vari acin po rce ntu a l de un ndice de precio s en u n ao
para un aodado de un ndice de precios. qenerel-
,, ~~ ~~ ~I:) n~ !o~ ~I:) 9:>~ ~~ d::' cl"
dad o. La tasa de in flaci n en tre el a o 1 y el ao 2 se ca lcula de la sigu ien te manera: ').OJ ~ ~ ').0; {'i ~ ~ ~ ",O) ""CS ""f.'S
mente. el ndice de precios al consumo. Ao
(12 -3) Tasa de in flac ne ndice de preci?s del ao 2 - ndice de precios del ao 1 x 100
In di ce de precios del ao 1

Normalm ent e, cua n do la s n oticias hablan de " la tasa de infla ci n " se estn refi riendo
a la variacin porcentual del ndice de precios al co n sumo de dicho a o . Otros indicadores de precios
Hay otros dos n dices de p reci o s q ue se utiliza n tam bin co n frecue ncia para cua n tific a r
El ndice de precios al consumo las va riaciones d e precios en el co njunto de la eco n oma. El p ri mero es el ndice de pre- El indice de precios del productor oIPP
El ndice de precios al consumo o IPe eal- El n dice de precio s qu e se utiliza co n mayo r frec ue ncia es el ndice de precios al consu - ci os del producto r (o IPP, qu e an tigu am en te se de no m inaba ndice de precios al por cuantifica las variacionesenlos precios de los hie
cule el coste de la cesta de la comprade una mo (o por sus siglas , el IPe) qu e t rata de reflej ar de qu manera el coste de la s co mpras de mayor) . Como su propio nombre indica , este ndice cua ntifica el coste de una cesta repre - nes V serviciosadquiridos por los productores.
familia urbana tpica. una familia urba na tpica va ra co n el tiempo. Su c lcu lo se realiz a m edi a n te encuest as , ca l- sen tat iva de bien es y ser vicios ad q u ir idos por lo s pr oducto re s (in cluye m ateria s prima s
cu la n do los precio s de m ercado de una ces ta de la co mpra qu e re presenta el co ns u m o de co m o a cer o , elec t rici dad , ca rb n , etc .) . Debido a qu e lo s productores de m aterias primas
una fa m ilia de cuatro persona s tpica que vive en una ciudad tpica. En lo s EE.U U. el perio- suben los precios co n re lativa rap id ez cuan do perciben un cambi o en la demanda genera l
do ba se del ndice es n orma lm ente el periodo 19 82- 1984, es decir, el ndice se ca lcu la de de su s b ien es , a m enudo el IPP re sponde a las pr e sio n es infl a cio n istas o deflacio ni stas co n
man era que el promedio de los precios al consumo del periodo 1982-1984 es 100. m ayo r rapidez que el IPe y, en co n secuen cia, el IPP se su ele co nsidera r como un o de lo s
La cesta de la co mpra representativa q ue se u sa para ca lcu la r el primeros sign os de va r iaciones e n la ta sa de inflacin.
IPC es basta n te m s co m p leja q ue la cesta de tr es fruta s q ue h emos
u sado como ejemplo. D e h echo , para calcu lar ellPC est ado u n idense
Ilustracin 12-7 La composicin lo s empleados del Instituto es ta do u n iden se de estads t icas labo rales PARA MENTES INQUIETAS
del IPC en 2004 (Burea u o f Labo r Stadisti cs) realizan encue stas en su permerc ados ,
ga so lineras, ferretera s, etc. ( u nos 2 1 000 mino ri st a s de 8 5 ciudades ES PARCIAL EL IPe?
diferentes). Cada mes tabulan uno s 90000 precios, desde el precio
Otros bienes de la lechuga al del alquiler de cinta s de video. En la ilustracin 12-7 El instit uto de estadstica de Los EE.UU. calcula familia de 2004 tiene un mejor nivel de vida caso del PC, La modificacin en La combinacin
Educacin y y servicios
se muest ra la co m posicin de la ce sta po r categ o r as de gasto qu e se los precios aLconsumo de forma extremadamen- que La de 1983 por dos razones. de bienes y servidos probablemente si que con-
comunicacin 4%
ut iliza pa ra ca lcu la r el IPC . El co m po n en te pr in cipal de la cesta es la te rigurosa. No obstante. son numerosos los l a primera es que el PC mide el coste de lleva una cierta sobreestimacin de la inflacin.
6% \
Ocio vivien da, qu e incluye todo s los co stes de tener en propied ad o de economistas, aunque no todos. que estn con- adquisicin de una cesta representativa determi- l a segunda razn nace de la innovacin. En
6% <, vencidos de que el ndice de precios al consumo nada. cuando en la realidad los consumidores, en 1983 muchos de los bienes que hoy en da nos
a lq uilar u na res idencia, ca lefa cci n y elec tricidad incl uida s.
Sanidad La ilu str acin 12-8 muestr a la variacin del IPC en los lti m os sobreestima de forma sistemtica la tasa de general, modifican la combinacin de bienes y resultan habituales, sobre todo aquellos que se
6% inflacin real. Debido a que muchos de los servicios que compran, dejando de adquirir pro- basan en la te cnologa de la informacin, no
noventa aos. Desde 1940 el lPC ha crecido de forma est able, a unque
el porcentaje de incremento an ua l en lo s ltimos aos ha sido basta n - pagos que realiza eLEsta do estn sujetos al IPC, ductos que se han vuelto relativamente ms existan: no haba Internet y no haba reproduc-
te in ferio r a l de los aos sete n ta y pri ncipios de los och en ta. Se ha u sado de ser esto cierto seria un hecho importante a caros y adquiriendo productos que se han abara- tares MP3. Alaumentar las eLecciones de cc nsu-
u n a esca la proporcio nal de manera que la s vari aciones porcen tu almen- tener en cuenta. ta do de forma reLativa. Por ejemplo, imaginemos mo de Los consumidores, La innovacin hace que
te igu ales en el IPC se representa n tambin iguales en el grfico. Ou queremos decir cuando decimos que eL que el precio de Las hamburguesas se dupLica de la misma cantidad de dinero valga mucho ms.
Los EE.UU. no es, evidentemente, el nico pas que calcula su H'C. De IPC sobreestima La inflaci n'iImaqine que est repente. los estadounidenses sueLen comer Es decir, La innovacin act a de la misma mane-
h ech o, prcticamen te to dos los pa ses del m undo lo hacen. Como se comparando dos familias: una en 1983, con una muchas hamburguesas. pero ante tal subida de ra que una bajada de Los precios al consumo.
puede imaginar, las cestas consideradas por cada ndice varan de form a renta neta despus de impuest os de 20 000 S Y precios muchos elegirn otro alimento. En ese Porestas dos razones. si consideramos la infla-
sign ificati va de un pa s a otro. En los pases pobres, en los qu e la pob la- otra en 2004, con una renta neta despus de caso, un ndice de precios que incluye en La cesta cin como una medida de La variacin real en eL
cin gasta la mayor parte de sus ingresos en alimentaci n, este captulo impuestos de 40 000 S. Segn el IPC, los pre- una elevada proporcin de hamburguesas sobre- nivel de vida de una fami Lia urbana tpica, muchos
l a vivienda (todos tos costes relacionados con la propie- del gasto es el que tie ne m ayor im po rtancia en el ndice. Entre los pases cios en 2004 eran ms o menos el dobLe que Los estima la subida real en el coste de La vida. economistas creen que eLIPC sobreestima un poco
dad o el alquiler de una residencia) es el componente co n mayo res in gresos, las diferencia s en los patrones de consum o co n - precios en 1983, as que, en consecuencia, l os cambios reales en Los precios y en La com- La tasa de inflacin real. Sin embargo no existe
principal de La cesta en la que se basaba eLIPCde 2004, llevan diferencias en los n dices de precios: el ndice de precios japons estas dos familias deberian de tener ms o binacin de bienes y servicios que adquieren los acuerdo sobre la magnitud de dicha sobreestima-
seguida del gasto en transporte y alimentacin. da m ayo r im portancia al cons u m o de pescado crudo y m en os al con su- menos el mismo nivel de vida. Sin embargo consumidores son en generaLmenos exagerados cin y de momento eLIPCoficiaLsigue siendo la
Fuente: Bureau of Labor Stattstcs. mo de carne de vacuno que el If'C estadounidense, y el ndice de precios muchos economistas discrepan y afirman que la que los de nuestro ejempLo . Sin embargo. en eL base para la mayora de los clculos de inflacin.
al con sum o francs da m ayo r im portan cia al consumo de vino.
1III 288 CA P i T ULO 12 EVALU AR LA MAC RO ECO N OMIA
CAP iT ULO 12 EVA LUA R LA MACROECO NOM A 289

Ilustradn 12-9
El IPC, el IPP y el deflactor
del PIB
Como se puede ver en el grfico, los tres ndi-
ces utilizados para cuantificar la inflacin va.
ran de forma muy similar. l os tres sealan
una importante aceleracin en (a tasa de infla-
cin durante Los aos cuarenta y Los setenta y
una vuelta a una relativa est abilidad de precios
en los a os noventa .
Fuente: Bureau of Economic Analysis; Bureau of labor
Statistics.
El deflactor del PIBpara un ao dado es 100
vecesel cociente del PIB nominal con relacin al
PIS real de dicho ao.
nal al coste de un a cesta de la compra, compu esta por cinco fan egas de ma z, 68 4 / 7 libras
Vari aci n porcentual de carne de vacun o, 10 libras de lana de oveja y 16 libras de cuero para suelas.
e n eI IPC, el IPP y Hoy en da, cuaren ta y ocho millones de estadoun idenses, la mayora de ellos anci a-
el deflactor 300,:
lPP nos o discapacitados , reciben subsidios de la Seguridad Social, que en los EE.UU. supo-
deL PIO o
lPC ne cerca de un a cuarta parte del total del gasto federal (ms que el presupuesto de
10 Oeflactor
del PIB defensa) . El imp orte del subsid io de un par ticular se calcu la med ian te una frmula que
se basa, entre otros factores, en las contrib uciones previas que dich a perso na ha hecho
al sistema. Adems , los desembolsos de la Seguridad Social se ajustan cada ao para
compensar el increm en to en los precios al con su mo durante el ao anterior. El IPC es
el ndice elegido para calcu lar la previsin oficia l de la tasa de inflacin que se va a ut i-
lizar para ajustar dichos desembolsos cada ao. As que, cada punto porcentual aadido
- 10
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a la previsin ofic ial de la tasa de inflacin aade un 1% a los subsidios que reciben
millones de ciud adano s.
Hay ot ros pagos del Estado que tambi n se indexan con relacin al IPC. Adem s, tam-
bin se ind exa al IPC el tr am o del impuesto sobre la renta, que es el in tervalo dentro del HUN REPASO RAI'IDO
que se sit an los ingreso s de un particular y que determ ina el tipo impositivo que se va a
~ Las variaci ones en el nivel agregado de
aplicar a su renta. (En un sistema impositivo progresivo , como el que se aplica en la mayo-
precios se calculan a partir del coste
ra de los pases desarro llados, a un particular con ingresos ms altos se le aplica una ta sa de adquisicin de la misma cesta de la
El segund o nd ice que tambi n se utiliza con frecuenci a es el deflaetor del PIB. No es impositiva ms elevada.) La indexacin con el lPC tam bin afecta al secto r privado , ya que compra durante varios aos. Un ndice
exactamente un ndi ce de precios aunque sirve para lo mismo. Si recuerda la distincin muchos contratos ent re par ticulares, inclui dos los convenios salariales (o colectivos) con- de precios para un ao dado es el
entre PIB nom inal (el PIB a precios corrientes) y PIB real (el PIB calculado util izando los tienen ajustes salariales paralelos a las subidas del IPC. coste normalizado de dicha cesta en
precios de un ao denominado ao ba se), el deflactor del PIB para un ao dado es 100 Debido al impacto de este ndice en la vida diaria de la poblaci n, es tambin una cifra dicho ao. de forma que el ndice de
delicada desde el punto de vista poltico. En los EE.UU., el enca rgado de realizar dicho cl- precios tenga el valor 100 en el ao
veces el cociente entre el PIB nominal de dicho ao y el PlB real de dicho ao calculado
base seleccionado.
con los precios de un deter minado a o base. Puesto que el PIB real se expresa habitual- culo, el Bureau of Labor Stadistics (In stituto de esta dsticas de empleo) es extremadamen-
mente en dlare s de 2000, el deflactor del PIB para el a o 2000 es igual a 100. Si el PlB te riguroso en la recogida e interpretacin de los datos de consu mo y precios. Aplica un .. la tasa de inflaci n es la variacin por-
mtodo complejo para estudiar los hogare s y calcular qu compran y dnde lo compran centualde un ndice de precios.El ndi-
nomi na l se duplic a pero el PIB real no vara, el deflactor del PIB indicar que el nivel agre-
ce que se utili za con mayor frec uencia
gado de precios se ha mu ltiplicad o por dos. y a con tin uacin seleccionar cuidadosamen te la muestra de comercio s que se estud ian
es el ndic e de precios al consumo
Quizs el aspecto ms importante que sea lar respecto a las tres tasas de inflacin cal- para recoger los precios representativos. o IPe que hace un seguimi ento del
culadas por dicho s ndices de precios es que, en general, su fluctuacin est est rechamen- Sin embargo, tal y como se explic en el apartado "Para ment es inquietas", existe una con- coste de una cesta de bienes y servi-
te relacionada. (Aunque el ndic e de precios del productor tiende a fluctuar ms que el IPC siderable contro versia sobre si el lPC mide la inflacin de forma exacta. cios de consumo. El ndice de precios
y el deflactor del PIB.) > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > del productor tambin calcula el coste
En la ilu.str~cin 12-9 se muestr a las variacio nes porcentu ales anu ales para cada uno de una cesta, compuesta por bienes
de los tr es ndices desde 1930. Los tr es ndices ind ican que la econo ma estadounidense y servicios que las empresas utilizan
'COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 12-4
sufr i deflacin dura n te los prim eros a os de la Gran Depresin, sufri infl acin du ran- en su actividad productiva. El deactor
1. Utilice los datos de la Tabla 12-3 pero con una nueva cesta de la compra compuesta por 100 naran- del PIB mide el nivel agregado de pre-
te la 11 Gu erra Mundial, in flaci n acelerada durante los aos seten ta y un a vuelta a una
relativa estabilid ad de precios en los noventa. jas. 50 pomelos y 200 limones. Explique cmo var a n los ndices antes y despus de la helada con cios calculado como el cocien te entre
los nuevos datos. Explique. de forma ms general, de qu manera el ndice de precios se ve afecta- el PIB nomi nal y el PIB real multiplica-
do por la composicin de la cesta. do por l OO. Estos tres ndi ces general-

La economia en accin 2. A partir de sus respuestas a la pregunta 1, explique el efecto de cada uno de los siguientes aconte-
cimientos sobre la exactitud con la que un IPC basado en una cesta elegida hace diez aos logra
mente fluctan de forma muy
semejante.
medir un cambio de precios hoy en da.
Sujetos al IPC a. Una familia tpica de hoy posee ms automviles que hace diez aos. Durante ese tiempo, el
A 'pe~ar de qu~ el PIB es una cifra de gran importa ncia a la hora de disear un a poltica eco- precio promedio de un vehculo ha aumentado ms que el precio promedio de tos otros bienes.
norruca, los calculas oficiales del PlB no tienen un efecto inmediato sobre la vida diaria de b. Hace diez aos, prcticamente ningn hogar tenia Internet de banda ancha. Hoy en da muchos
la poblacin. Por el contrario, el IPC s tiene un hogares lo tienen y el precio ha disminuido de forma regular ao tras ao.
efecto directo e inmediato sobre la vida diaria 3. Elndice de precios aLconsumo de Los EE.UU. (periodo base 1982-1984) era de 184,0 en 2003 y de
de millones de persona s. La razn? Gran parte 188,9 en 2004. Ca lcuLe la tasa de inflacin de 2003 a 2004.
de los pagos estn sujetos o "indexados" al IPC, Puede encontrar Las soluciones al final deLLibro.
es decir, la cantidad desembolsada vara en fun -
cin de las variaciones del IPC.
En el caso estadounidense, la prcti ca de IN PASO DEL NTE
j ind exar segn qu pagos a los precios al con- Hemos visto cmo los economi stas calculan unas cifras determinadas para cuan tificar varia-
" sumo viene de lejos. Ya en 1780 la legislacin
I del Estado de Massachus etts reconoca que la
bles macroeconmicas como la produccin agregada, la tasa de desempleo y el nivel de pre-

paga de sus soldados deba de ser aum entada
j debido a la inflacin provocada por la Guerra
Una pequea variacin en el lPC tiene importantes de Independencia que se libraba con tra los
repercusiones sobre aquellaspersonas dependientes ingleses. La ley aprob una frmula que haca
de unsubsidio delEstado (pensiones o desempleo). que la paga de cada soldado fuera proporcio-
cios agregado.
Acto seguido vamos a an alizar el ciclo econmico, es decir, trataremos de entender las
fluctuaciones a corto plazo de la produccin agregada. Nuestro siguiente paso ser el desa-
rrollo del modelo de la oferta y la demanda, que utilizarem os para analizar la manera en
la que el rendimiento a cort o plazo de la economa se ve influido por el comportamien to
de productores, de consumidores y del Estado.
 C A P i T U L O 12
EVALUAR LA MACRO EC ONOMI A 291 11
1\ 290 CA P i TULO 12 EVALU AR LA MA CROE CO NO MIA

RESUMEN PROBLEMAS
1. A la derecha puede ver un diagrama de flujo circular simpli- Gasto pblico en
bienes y servicios - 100 S
1. Gracias a la contabilidad n acional los economistas calculan ao base, e! PIS real es distinto al PIB n o m in al, que es la pro- ficado de la economa de Micron ia. Estado
los fondos mon etari os que fluyen entre los distintos secto res duccin agregada que se calcula ut ilizando los precios corri en- a. A cunto asciende el PIB de Micronia?
econmicos. Los hoga res reciben ingresos a travs de los fac- tes del a o. Para analizar la tasa de crecimiento de la b. A cunto asciende el valor de las exportaciones netas? Impuestos .. 100 S
tores de merca do, es decir, salarios, intereses sobre bo n o s, los produ ccin agregada se u tiliza el PIB real, porqu e usando este
c. l A cunto asciende la rent a disponible? Hogares
dividendos que reciben los propietarios de las acciones y el ndic e se garantiza que se elimina la infl uen cia de la variacin
d. El flujo total de dinero que sale de los hogares, .es decir, la Consumo Salar ios,
arren dam iento de terren os e inm uebles. Adems, ta mbin de precios sobre la variacin de la produccin agregada. El PIB privado 650 $
suma de los impuestos pagados, el consumo privado y el dividendos, intereses,
reciben transferencias del Estado. La renta disponible es per cpita real es la ma gnitud que mide la produccin agre- ahorro privado zes igual al flujo total de dinero que entra arrendamientos .. 750
igual a la renta total que reciben los hogar es men os los gada promedio po r person a, pero no es en s m ismo un obje-
en los hogares? Mercado
impuestos m s las tra n sferen cias, y se dedica al consumo tivo adecua do de poltica econ m ica. e. Cmo financia el Estado de Micronia su gasto en bienes
Mercado de bienes de factores
y servicios
privado (C) y al ahorro privado. A trav s de los mercados 4. La ta sa de desempleo es un ind icado r de! estado del mercado y servicios? Salarios, dividendos,
fina ncieros, el ahorro privado y los prstamos del extr an jero de trabajo , pero no debe considerarse como un clcu lo literal intereses,
Producto
se can alizan h acia el gasto de inversin (1), los emp rstitos interior arrendam-ientos .. 750 S
del n mero de personas que quieren trabajar y n o en cuentran
pblicos y los crditos al extranjero . El gast o pblico en b ie- empleo. Por un lado, la ta sa de desempleo puede sobreestim ar
bruto
Empresas
nes y servicios (G) se paga con los impuestos recaudados y e! nivel rea l de desemp leo, porque una person a que busca
con los emprstitos pblic os . Las exportaciones (X) pro- empleo, en general, pasa un tiem po desempl eada mie ntras
du cen un a entrada de fondos en el pas provenientes del Exportaciones - 20 S
realiza dich a b squeda. Por otro lado, la tasa de desempl eo Resto
extranje ro y las importaciones (1M) producen una salida de puede subestim ar el nivel real de desemp leo, porque n o inclu- del mundo
fondos desde el pas hacia el exteri or. Adems, los extr anjeros ye a los trabajadores desan imados, aqu ellos que han dejado de
pued en comprar acciones y bon os en los mercados fin an cie- Importaciones e 20 S
buscar em pleo de form a activa.
ros del pas.
5. Existe una fuert e relacin inversamente proporcional entre el
2. El produ cto interior brut o o PIB calcula e! valor de todos los
crecim ien to del PIB real y las variaciones en la ta sa de desem-
bi enes y servicios f in ales producidos en un a economa. No
pleo: cua ndo el crecimie nto supera la media, la ta sa de desem-
incluye e! valor de los b ien es y servicios intermed ios. El PIS
pleo cae; cuando el crecimi ento est por debajo de la m edia, la
se puede calcular mediante tres mtodos distintos: agregar el
tasa de desemp leo sube.
valor a adido de tod os los productores; agregar todo e! gasto
en bienes y servicios finale s producidos en e! mer cado int erior, 6. Para medir el nivel agregado de precios los econo m istas calcu - 2. Ala derecha puede ver un diagrama Gast o pblico en Emprestitos pblicos .. 60 S
lo que da origen a la ecuacin GDP = e + 1 + G + X - 1M; o en lan el coste de adquisicin de una cesta de la compra. Un de flujo circular de la econom a de bienes y servicio$ - 150 S
Estado
tercer lugar, agregar todos los ingresos que las empresas del n dice de precios es el cociente en tre el coste act ual de dich a Micronia algo ms complejo Que el
mercado int erior pagan a los hogares por los factores de pro-
duccin . Esto s tres mtodo s son equivalentes porqu e en el con-
cesta y el coste de la mism a en un determinado a o base, mul-
tip licado por 100.
anterior.
a. A cunt o asciende el PIB de
Impuestos - 100 st T. Transferencias - 10 S .
Ahorro privado .. 200 S

junto de una econ om a el total de los in gresos que las empre sas
del mercad o interior pagan por sus factores de produccin
tiene que ser igual al gasto total en bienes y servicios final es
7. La t a sa de infl aci n es la varia cin porcentual anual de un
ndice de preci os, generalmente el n dice de preci o s al
consumo o ,pe , que es el n dice qu e se utiliza co n ms fre-
Micronia ?
b. l A cunto asciende el valor de
las export aciones neta s?
Consumo
privado - 510 $
Hogares
1 Salaries, dividendos,
intereses.
arreroamientos
- 000 1
producidos en e! mercado interior. La diferenci a entre las cuencia pa ra med ir el n ivel agregado de precios. El n dice c. A cunto asciende la rent a dis- Mercado Mercados
exportacion es y las importaciones (X - 1M) con frecuencia se ponible? Mercado de bienes de factores financieros
de precios del productor o IPP es un n dice similar, pero y servicios
denomina exportaciones n etas. que mide los biene s y servicios adqu irid os po r las em presas. d. El flujo total de dinero que sale Salarios. dividendos,
de los hogares, es decir, la suma Producto intereses,
3. El PIB r eal es e! valor de los bien es y servicios fin ales produ- Finalmente, t am bin se utiliza el de flacto r del PI B que es interio r Deuday acciones
de los impuestos pagados, el arrendamientos = 800 S
cidos en un a econ om a, calculado utiliz ando los precios de un el cociente ent re el PIS n ominal y el PIB rea l, multiplicado bruto emitidas porlas
consumo privado y el ahorro enpesas .. 110 S
ao dete rminado que se denomina ao base. Excepto en el por 100. Empresas
privado zes igual al flu jo total
de dinero que entra en los Gasto de
inversin .. 110 S Prestamos aLextranjero
hogares? y compra de acciones .. 100 S
e. Cmo financia el Estado de Exportaciones .. 50 S
Resto
Micronia su gasto en bienes y del mundo
CONCEPTOS BSICOS servicios? , Prstamos deLextranjero
Importaciones .. 20 S y vent a de acciones .. 130 S

Contabilidad Nacional Gasto pblico en bienes y servicios Exportaciones netas

Consumo privado Exportaciones PIS real
Acciones Importaciones PIS nominal
Bonos Gasto de inversin PIB per cpita
Transferencias Bienes y servicios finales Cesta de la compra
Renta disponible Bienes y servicios intermedios ndice de precios
Ahorro privado Producto interior bruto (PIS) ndice de precios al consumo (IPC)
Mercados financieros Gasto agregado ndice de precios del productor (IPP)
Emprstitos pblicos Valor aadido Deflactor del PIS
292 CAP iT ULO 12 EVA LUA R LA MA CRO ECONO M IA C A P i T ULO 12 EVA LUA R LA M ACRO ECO NOM A 293 1I 1

3. la pequea eco noma de Pizzania produce tres prod uc tos (pan , 6. La economa de Britanni ca prod uce tres biene s: orden adores, repm , 12 . El ndi ce de precio s al consumo, o IPC, mid e el co ste de la vida
8. La tabla siguiente m uestra para el ao 2002, el ndice de desarrollo
qu eso y pizza ) y cada producto lo produce una empresa distinta. ductores de vdeo y piezas. La tabla siguiente muestra los precios y la para un cons umid or tpico de la siguien te ma ne ra: m ultiplica el
humano (IDH) y el PIS real per cpita en dlare s de seis pases.
Las em presas de pan y queso prod ucen toda s las materias prim as produccin de los tres bien es en los aos 2002, 200 3 Y 2004. precio de cada categora de gasto (vivie nda, alim en tacin, etc.)
nece sarias par a h acer pan y que so respectivam en te; la empresa de por una medida de la importancia de dich o gasto en la cest a de la
!OH PIS rea l per c pita (S)
pillas utiliza pan y queso comprado a las otras dos emp resas para compra representativa y despu s su ma todas las categora s. Sin
Ordenador es Reproductores Pizzas Brasil 0.775 7770
hace r las pizzas. Las tre s empresas emplea n a trabajadores para embargo, a partir de los dat os del (PC podemos ver que vartaco-
de vdeo 0.943 29480
prod ucir sus bienes y el ben eficio de la empresa es la diferencia Ca nad nes en el coste de la vida para disti n tos tipos de consumi dores
entr e el valor de ven ta de Jos bienes y la suma de los costes labo- Ao Precio (S) Cantidad Precio (S) Canti dad Precio ($) Cantidad 0.938 26940
Japn pueden da r resu ltad os muy distin tos. Com parem os el coste de la
rales y de ma teri as pr imas. La tabla siguie n te resu me la activida d 2002 900 10 10 100 15 2 Mxico 0.802 8970 vida de u n jubilado imaginario y de un un iversita rio ta m bin ima -
de las tres emp resas en el supuesto de que todo el pan y el qu eso 2003 1000 10.5 12 105 16 0,768 12 650 gin ario. Supon gamos que la cesta del jubilado se reparte de la
2 Arabia Saudi
produ cido se vende n a la em presa de pizza como m aterias primas siguiente m an era: 10% en viviend a, 15% en alim en t acin , 5% en
2004 1050 12 14 110 17 3 Estados Unidos 0.939 35 750
de su produccin . transporte, 60% en san idad, 0% en educ acin y 10% en oci o. La
O rdene los pases segn el IDH Y seg n el PIB real per cpita Por cest a del un iversita rio se reparte de la sigu ien te manera: 5% en
a. Cul es la variacin po rcentual en la pro ducci n de cada qu no da la mi sma clasificacin? vivien da, 15% en alime ntacin , 20% en tra nsporte, 0% en san i-
Empresa Empresa de Empresa de
bien de 2002 a 200 3 y de 20 03 a 2004 1 dad, 40% en educa ci n y 20% en ocio. La tabl a sigu ien te m uestra
de pan ($) queso ($) pizza ($) 9. En gene ra l, cmo var a la ta sa de desem pleo en relacin con la
b. Cu l es la variacin porce n tu al en los precios de cada bien de el IPC de diciembre de 2004 para cada una de las categor as.
variacin en el PIB real? Tras varios tri mes tres de un a fuerte rece-
Coste de mate rias primas O O 50 pan 2002 a 2003 y de 2003 a 2004 1
sin exp lique por qu razon es tal vez se observe u n a di sm inu cin
35 queso c. Calcule el PIB n ominal de Brtannica para cada ao. Cul es en la tasa de desempleo oficial. Podra da rse un a subi da en la tasa
Salarios 15 20 75 la variaci n po rcen tua l en el PIS nominal de 2002 a 2003 y CPI. Diciembre 20 04
de desemp leo oficial tras varios trimestres de fu erte expans in ?
de 2003 a 2004 1
Va lor de la produccin 50 35 200 Vivienda 190.7
d. Calcule el PIS real de Britann ica usando los precios de 2002 10. En los EE.UU., una vez al m es, norm alm ente el primer viernes, el
par a cada ao. Cu l es la variacin porcen tu al en el PIB real Bureau of Labor Statistics publica el Resume n de la situacin del Alimentacin 188,9
a. Calcule el PIS por el m todo del valor aa dido de la pro- de 2002 a 2003 y de 200 3 a 20041 emp ico (Employment Situation Sum mary) del mes anterior. Vaya a la Transporte 164.8
du ccin . pgina www.bls.govy busque el informe ms recien te. (En la pgina
7. Las t abla s sigu ien te s m ue stran dato s de PIS n omi n al (en miles de Sanidad 314.9
b. Calcul e el PIB por el mtodo del gasto to tal en bienes y servi- mill one s de dlares ) , PIS real (en mil es de mill ones de dl ares ), de inicio del Bureau of Labor Statistics pulse en "National unemploy-
Educacin 112,6
cios finales. ment rate" y despus elija "Employmen t Situation Summ ary" .) Cul
co n el ao 2000 com o a o base, y la pob lacin (en mile s de per - 108,5
c. Calcule el PIS por el m to do de los in gresos de los factores. es la tasa de desem pleo con relacin a la tas a de h ace un ao? Qu Ocio
so n as) de los EE.UU. en 1960. 1970. 198 0. 1990, 2000 Y 2004 .
4. En la economa de Pizzania (del probl ema 3) el pan y el ques o ao s en los que el nivel de precios estadouniden se su bi de forma porcentaje de desempleados son desempleado s de larga dur acin ?
producidos se ven den tanto a la empresa de pizzas como a los con- regular. 11. La Uni versidad Eastl an d Col lege est preocupa da por la subida de
sum idores, en este caso como bienes fin ales. La ta bla siguiente precios de los libros de texto. Para identi ficar mej or la subida de Calcule el IPC general par a el jub ilado y para el estud iante m ult i-
resume las acti vidades de las tres em presas. dichos precios, el rector le pide a usted, qu e da la casu alidad que plicando en PC de cada categora por la im po rta ncia relat iva de
es el m ejor estudian te de la asignatura de Econ oma, que cree un dic ha categora en e] gasto de cada persona y despus sume las
PIS nominal PIS real
(e n miles de ndice de precios para los libros de texto . Un estu dian te tpico categoras de cada in dividu o. El IPC gene ral de diciembre de 2004
(en miles de Poblacin
Empresa Empresa de Empresa de Ao millones de dlares) millones de dlares) (miles) compra tres libro s de ing ls, dos de m atem tic as y ~ua tro de eco- era de 190 .3. Cu l es el resulta do de comparar los clculos del
de pan ($) queso (S) pizza (S) IPC del jubil ado y del est udi an te con el lPC gen eral ?
1960 noma. Los precios de dic hos libros aparecen en la siguien te tab la.
526.4 2501.8 180 671
Coste de materias primas O O 50 pan a. Elabore el ndic e de precio s para los libros siguien tes para cada 13. Una vez al me s el Burea u of Labor Stat lstics publica el Il'C del mes
1970 1038.5 3771,9 205052
35 queso ao to ma ndo como base el ao 2002 . anterior. Vaya a la pgina www.bls.gov y busque el informe ms
1980 2789.5 5161,7 227 726 reciente. (En la pgina de in icio del Bureau of Labor Statistic s
Salarios 25 30 75
1990 5803.1 7112,5 250 132 2002 ($) 2003 ($) 2004 ($) pu lse en ((C Ph) bajo Lctest Numbers y despus elija Con sumer
Valor de la produccin 50 60 200
2000 9817,0 981 7.0 282 388 li bros de texto de ingls 50 55 57 Price Index Summ ary .) Cul fue el IPC de l pasado mes? Es
2004 11 734.0 10841,9 293 907 Libros de texto de matemticas 70 72 74 m ayor o m enor qu e el PC del m ism o m es del ao pasado ?
a. Calcule el PIB por el mtodo del valor a adido de la produc-
Li bros de texto de economa 80 90 100 14. La tabl a siguiente cont ien e dos ndices de precios de los a os 200 2,
cin .
200 3 Y2004 : el deflactor del PIB y el IPC. Para cada uno de los nd i-
b. Calcule el PIB por el mtodo del gasto total en bie ne s y servi- b. Cu l es la variacin porcent ual en el precio de un libro de
ces, calcule la ta sa de infl acin de 2002 a 200 3 y de 2003 a 20 04.
cio s fin ales. a. Por qu el PIB real es m ayor que el PIB n ominal para los texto de in gls de 2002 a 2004 ?
c. Calcule el PIS po r el mtod o de los in gresos de los facto res. aos an terior es al 2000 y por qu en 2004 es m en or qu e el c. Cul es la variacin porcentual en el precio de un lib ro de
5. Cules de las siguien tes transaccion es se incl uir an en el PIB PIS n om inal? En el ao 2000, el PIB no minal t ien e qu e ser texto de m atem ticas de 20 02 a 2004? Ao Deflator deLPIS PC
de los EE.UU.? igual al PIS real ? d. Cul es la variaci n porcentual en el precio de un lib ro de
2002 104.1 179.9
b. Calcule la variaci n porc en tual en el PIS real de 1960 a 1970, texto de econo m a de 2002 a 20047
a. Coc a-Cola cons tr uye una n ueva plan ta em bo tellado ra en los 2003 106,0 184,0
de 1970 a 1980, de 1980 a 1990 y de 1990 a 2000. En qu e. Cul es la var iaci n porcentual en el ndice de m ercado de
EE.UU.
per iodo se prod u jo la tasa de crecimiento m s alta? 2002 a 20041 2004 108.3 188.9
b. Delt a vende un o de los aviones de su flot a a Korean Ar.
c. Calcule el PIB per cp ita real para cada ao .
c. La seora Mon eybags compra una accin de Disne y.
d. Calcule la variaci n porcen tua l en el PIB per cpita real de 1960
d. Un a bodega californ ian a produce un a bo tella de Chardon n ay a 1970 , de 1970 a 1980, de 1980 a 1990 y de 1990 a 2000. En
y la ven de a un cliente en Montreal , Can ad . web... Para continuar su estudio y revisar los conceptos de este capitu lo, por favor visite
qu periodo se produjo la tasa de crecim iento ms alta?
e. Un estadounidense com pra un fra sco de per fu me fran cs. la pgina web de Krugma nj Wellsj Olney donde encontrar ejercicios. guas didcticas
e. Compare la variacin porcen tua l en el PIB real y la variacin
1. Un editor produ ce u n exceso de ejemp lares de un n uevo libro . por centual en el PIS real per cpit a. Q u puede decir? Cul interactivas y enlaces tiles a ot ros recursos.
No todos se venden ese a o y el editor a ade los rest an tes es mayor? Es lgico que exista esta relacin entre am bos www.worthpublishers.com/krugmanwellsolney
a existencias. n dices?
Ii I

tieron as en copropietarios del tnel (en la
actualidad el 70% de los 660 000 accionistas
son personas fsicas). El resto proven a de
prstamo s banc arios . Consegu ir semejante
El ahorro, la inversin suma de dinero es ya de por s toda un a haza-
a, casi tan increble como la obra de inge-
y el sistema financiero
niera necesaria para la construccin del
tnel.
Por increble que parezca, las econo mas
modernas renen sum as as a diario. El cre-
UN POZO SIN fONDO cimiento a largo plazo depende de un con-
cin ent re ahorro e inversin a nivel macro -
econ mico . Despus anali zaremos las bases
de dicha relacin, que no son sino la exis ten -
cia del sistema financiero, es decir, los meca-
nismos mediante los cuales el ahorro se
tran sforma en inversin. Veremos cmo fun -
ciona el sistema financiero, gracias a la crea-
cin de act ivos, mercados e insti tuciones que
incrementa n la riqueza t anto de los ahorra-
dores (aquellos que poseen fond os para
invertir) corno de los prestatarios (aque llos

Qu aprender en este
captulo:
.. l a relacin que existe entre ahorro y
la inversin.
.. El funcionamient o del mercado de
prstamos, que muestra cmo se
empareja a prestamistas (ahorrado-
res) y prestatarios
.. El objeto de los cuat ro principales
tipos de activos financi ero s: [as
acciones , tos bonos, los prstamos
y tos depsitos bancar io s
... Oe qu manera (os intermediarios
finand eros ayudan al inversor a
diversifi car
... Algunas ideas sobre cmo se calculan
(as cotizaciones de Las acciones y por
qu las fluct uaciones en eL mercado
burstil puede n ser fuente de inesta-
bilidad macroecon6mica
j Aunque a pr imera vist a la idea pueda sorprender, el ahorro y la inversin son siempre
j ~
,f
~ tos ahorros de millo nes de personas.
318
E
ntre 1987 y 1994 u n gran grupo
intern acion al de inversores priva-
dos gast 16 000 millones de euros
en un pozo sin fondo. Sin embargo , este
"pozo" no era uno no rmal y corriente. Se tra-
taba del Tn el bajo el canal de la Mancha.
Durante siglos la unin mediante un tnel
ent re Gra n Breta a y Francia para evitar que
los viajeros tuvieran que cruzar el canal de la
Mancha , a menu do tempestu oso, haba sido
slo un sueo de la ingeniera. El tnel actual
es la materializacin de dicho sueo y permi -
te que los pasajeros tom en un cmodo tren de
alta velocidad (y tambin pueden embarcar
en l sus automviles) que circula por un
tnel de 50 kilmetro s de longitud (39 de
ellos bajo el mar).
Tod o el mundo est de acuerdo en que el
tn el representa una gran mejora con rela-
cin a las altern ativas que exista n ante rior-
El viaje, rpido y confortable, desde Londres a Pars, bajo el Canal de la Mancha se ha hecho realidad gracias a
me nte. Es ms rpido que el ferr y e incluso
el vuelo en tre Londres y Pars puede conlle-
var un da entero, en tre los desplazamientos
hasta los respectivos aeropuertos y los retra-
sos. Al Eurostar, como se llama el tren que
ha ce este recorrido, le cuesta tres hora s lle-
gar del centro de Londres al centro de Pars
(o viceversa).
Cmo se financi semejante proyecto de
ingeniera? Los Estado s francs y brit nico
podan haber cons tru ido el tnel, pero eligie-
ron dejrselo a la iniciativa privada. Aun as,
el volume n de inversin requerida estaba ms
all de los medios de cualquier particular.
Cmo se consigui pues el dinero?
La Eurotu nne l Corporation , la emp resa
formada para la constr uccin del tnel, se
dirigi a los mercados fina ncieros y obtu vo
tres mil millones de euros con la venta de
acciones a miles de personas que se convir-
junto de mercados e in stitucion es, que se con proyectos de inversin que financiar) .
conocen por el nombre genrico de sistema Concluiremos analizando el comportamien-
financiero, que canalizan los fond os de los to de los mercados financi eros y cu les son
ahorradores haci a la inversin produ ctiva. las razones por las que mu y a menudo los
En este captulo, nos centraremos en la eco- econo mistas no puedan ofrecer un a explica-
noma en su con jun to y estudiaremos la rela- cin plausible de dich o comportam iento.
Emparejar el ahorro y la inversin
Los facto res esenciales del crecimiento eco nm ico son el in creme nto en los volmenes de
capital humano y capital fsico presentes en una econo m a. La may or parte del ca pita l
humano est financiado por el gasto pblico que alimenta la educacin pblica. (En pa-
ses como los Estados Unidos en los qu e existe un impor t ante secto r educat ivo privado , la
educaci n superio r privada es tambi n un cons iderable pro veedo r de cap ita l humano.) Sin
emba rgo, el capit al fsico, con la excepcin de las infraestructuras , se crea principalm ente
a travs de la inversin pri vada, es deci r, el gasto de las empresas pr ivadas y no del secto r
pblico.
La inversin se financia con el ah o rro. Existen dos fuentes de ah orro. Una es el aho rro
interno, qu e es el que crean los residen tes del pas. La segunda es el ahorro exter no , que
es el generado po r los extranjeros. Emp ezarem os por el caso m s sen cillo , el de un a econo-
ma cerrada, es decir, aquella en la que no existe n relacion es econ micas con el extra n je-
ro: n o hay export acion es, ni impor tacio ne s, n i flu jos de capitales. En una econ oma
cerra da, la segu nda fuente de ah orro no est dispo n ible, con lo que todo el ah orro es aho -
rro in tern o. Sin embargo, las econom as moder nas n o son economas cerr ada s. Por este
motivo, tambin analizarem os el caso de una economa abierta, es decir, aquella que s tien e
relacio nes econmicas con el extran jero. En una economa abierta, las dos fuentes de fon-
dos para la inversin, el ahorro interno y el externo, so n accesibles.
Tanto en u na eco noma cerrada co mo en una abierta, para compren der el proc eso de
inversin tenem os que comenzar po r ente n der la relacin que existe en tr e ahor ro e inver-
sin. Despu s estudiaremos de qu manera se dis t ribuye el ahorro entre los diversos pro-
yectos de inversin que existen en la economa.
La identidad ahorro-inversin
igua les, se trate de u na economa abierta o cerra da. No es una afir macin terica. Es un
principio de cont abilida d que se denomi na identid ad a h orro-in vers i n. Segn la identidad ahorro-inversin, elah-
Para comprobar que la igualdad ahor ro -inv ersin es ciert a, comencemos con la ecua - rro y la inversin son siempre iguales para elcon-
cin que vimos cuan do estud iam os la contabilidad nacion al. Vimos que el PIB era igual al junt o de laeconoma .
I 11
320 CAP i T ULO 1 4 EL A HOR RO, LA INVERSiN Y EL SISTEMA FINANC IERO
El su pervit presupuestario es ladiferencia
positiva entrela recaudacin impositiva Velgasto
pblico, es decir, cuandolos impuestos recauda-
dos exceden al gasto.
El dfici t presupuestario es la diferencia
negativa entre la recaudacin impositiva y el
gasto pblico, es decir, cuando elgasto excedea
los impuestos recaudados.
El saldo presupuestario es la diferencia, pnsi-
tiva o negativa, entre la recaudacin impositiva y
elgasto pblico.
El ahorro nacional. es la suma del ahorro priva-
do y del saldo presupuestario, y es el volumen
total deahorro producidoen la economia.
En elSistema Europeo deCuentas, se distingue
entre ahorro del Estado (diferenciaentre impues-
tos recaudados y losgastos que no son inversin)
y saldo presupuestario (que s incluye los gastos
de inversln'.
gasto total en bienes y servicios fin ales produ cidos en un a economa y que se poda defi-
nir media nte la siguiente ecuacin :
(14 -1) PIB ~e+I +G+X-IM
en la que e es el con sumo privado, 1 es la inversin , G es el gasto pblico en bienes
vicios, X es el valor de las exportacion es e 1M es el gasto en impor tacione s.
La identidad ahorro-inversin en una economia cerrada En una economa
cerrada no hay exportaciones ni importaciones, (X = O e 1M = O), lo que simplifica la ecua-
cin 14-1 :
( 14- 2) PIB ~ e + 1+ G
Si despejamos 1 en la ecuacin anterior:
( 14-3) I ~PIB -e - G
Es decir, en una econo ma cerrada, la inversin (1) es igual al PIB menos el consumo pri-
vado me nos el gasto pblico en bienes y servicios.
Hemos dicho que en una economa cerrada, la inversin proviene del ahorro interno.
El ahorro privado es igual a la renta dispon ible (renta de los hogares, incluidas las trans-
ferencias netas de impuestos) menos el consumo privado , con lo cual obtenemos una
segunda ecuacin:
( 14-4) Sprivndo = PIB + TR - T - e supervit presupuestari o. La grfica (b), al contrario, ilustra
En la que Sprivndo es el ahorro privado, TR son las tran sferencias y T son los impuestos que
pagan los hogares .
Sin embargo, en una econo ma, no slo ahorra n los hogares. En un ao dado, tambin
el Estado puede ahorrar, si los impuestos que recau da son superiores al gasto pblico de
dicho ao . Si eso ocurre se denomina supervit presupuestario y es el ahorro del Esta do.
Si, por el contrario, el gasto pblico es super ior a la recaudacin impositiva, se produce un
dficit presupuestario (un supervit negativo). En este caso se dice que hay u n "desa-
horro" , es decir, que el Estado, al gast ar ms de lo que recauda, inicia un proceso de sen-
tido contrario al ahorro. Defin iremos el trmino saldo presupuestario (SpibliCO) para
referirnos a ambos casos, sabiendo que dicho saldo puede ser positivo (s upervit presu-
puestario) o negativo (dficit presup uestario) *. La ecuacin sera la siguiente:
( 14-5) Spbliro = T - TR - G
En general, un gobierno responsable incurre en dficit en los momentos difciles (como
pueda ser en caso de guerra o de recesin econmica) e incurre en supervit una vez supe-
radas las dificultades, lo que sirve para devolver las deudas que se generaron du ran te esos
momentos difciles.
Si tenemos en cuenta que el ahorro tota l es la suma del aho rro privado ms el pbli-
co, podemos establecer una nueva ecuaci n, a partir de la suma de las ecuaciones 14-4 y
14-5 , en la que el ahorro nacional o NS es igua l a:
(14-6) NS = Sprivndo + Spbliro
~ (PIB + TR - T - e) + (T - TR - G)
~PIB- e - G
Si volvemos a la ecuacin 14-3
(1 4 -3) 1 ~ PIB - e - G
Vemos que a la derecha del igual ambas ecuaciones son idntic as, con lo que:
(14 -7) 1 ~ NS
por lo queda demostrada la identidad ahorro - inversin para una economa cerrada.
Gasto en inversin = ahorro nacional de una economa cerrada.
CA P i T U LO 1 4 EL AH ORRO, LA IN VER Si N Y EL SIS T EMA FIN A N CIERO 321
Ilustracin 14-1 La identidad ahorro-inversin en una economia cerrada
Miles de (a) Supe rvit presupu estari o Miles de (b) Dficit presupu estario
miltones millones
y ser- de dlares de d lares
500 500
Ahorro
privado Ahorro
privado
100 Supervit 100
presupuestario
O of---'--_L-_-~
Inversin Ahorro Inversin Oftd t
- 100 nacional - 100 otesuouestaiio
Ahorro
nacional
l a gr fica (a) ilustra un caso de supervit presupuestario. senta mediante el rea bajo el eje horizontal. El dficit de
Supongamos que la inversin total es de 500 000 millones de 100 000 millones de dlares ha absorbido parte del ahorro
dlares, de los cuales 400 000 millones se financian con aho- privado, que en este caso deber elevarse a 600 000 millones
rro privado. Los 100 000 millones restantes proceden del (200 000 millones de dlares ms que en eL caso a) si eL aho-
rro totaL debe seguir proporciona ndo eL mismo volumen de
un caso de dficit presupuestario, que en el grfico se repre- inversin que en el caso anterior, es decir, 500 000 millones.
La ilust racin 14-1 ilustr a el caso de una economa cerrada hipottica, en la que el ahorro
nacional, NS, ha sido dividido en sus dos componentes Sprivarlo, ahorro privado y SpbJico,
el saldo presupuestar io (que puede ser positivo o negativo ). En cada grfica, la altura de la
barra representa el volume n de inversin, 1, que es en ambos casos 500000 millones de
dlares. Como en una economa cerrada el ahorro nacion al es igual a la inversin, la barra
de la izquierda, que representa la inversin tiene que alcanza r el mismo nivel que la barra
de la derecha, que representa el ahorro nacional, NS. En la grfica(a) vemos una econo -
ma en la que hay un supervit presupuesta rio de 100000 millones y en la que el ahorro
privado asciende a 400 000 millones . Las reas que representan el ahorro privado y el
supervit presup uestario estn la una encima de la ot ra para crear un ahorro nacional de
500 000 millones, que est disponible para ser utilizado en inversin . En la grfica (b) la
economa tiene un dficit presu puestario de 100000 millones, representados por el rea
de la barra que queda por debajo del eje hori zontal. En este caso, una parte del ahorro pri-
vado ha sido consumida por dicho dficit. En consecuencia, el ahorro privado tendr que
ser de 600 000 millones de euros, 200 000 millones mayor que en el caso anterior, para
que el aho rro nac ional pueda facilita r el mi smo volumen que antes, 500000 millo nes, a
la inversin .
Acabamos de ver que la inversin de una econ oma cerrada es igual al aho rro nacional,
es decir, que la inversin es igual a la suma de ahorro privado y saldo presupuestario (el
ahorro o desahorro pb lico, segn sea el caso). En la siguiente seccin veremos la identi-
dad ahorro-inversin para una economa abierta.
La identidad ahorro-inversin en una economa abierta Una economa
abierta es aquella en la que los bienes y el di nero tienen flujos de entrada y de salida en el
pas. Este hecho cambia la identidad ahorro-inversin, porque el ahorro ya no tiene por
qu fina nciar el capital fsico en el mi smo pas en el que se origina dicho ahorro . Es decir,
los ahorros de las perso nas que viven en u n pas determinado pueden ser utilizados para
financiar la inversin que se produce en un pas distinto al suyo. As pues, cualquier pas
puede recibir entradas de fondos , que son el ahorro externo que entra en el pas para finan-
ciar una parte de la inversin de dicho pas. Y viceversa, cualquier pas puede generar sali-
II ! 11 322 CAPi TULO 14 EL AHORR O, LA INVERSiN Y EL SISTEMA FINANCIERO
CAPiTULO 14 EL AHORRO, LA INVER SiN Y EL SISTEMA FINANCIERO 323

da de fondos, que son la parte del ahorro intern o que sale del pas para finan ciar una parte
de la inversin de un pas extranj ero.
El flujo de capital de un pas es iguala la Se deno mina flujo de capital de un pas al efecto neto de las entradas y salidas de fon-
entrada neta de fondos en dicho pas. dos intern acion ales sobre el ah orro tota l disponib le para financiar la inversin del pas. Es
igual a la entrada neta de fondo s en un pas dado, es decir, la entrada total de fondos pro-
cedentes del extra njero menos la salida total de fondos nacionales que van al extranjero.
El fluj o de cap ital se representa con el smbolo KI. Al igual que el saldo pres up uestario, el
flujo de capital puede ser positivo o negativo. Si es negativo quiere decir que las salidas de
capital del pas son mayores que las entradas de capital. En los ltimos aos los Estados
Unidos han tenido de forma regular un flujo neto de capita l positivo, lo que ind ica que los
extranj eros consideran la econo ma am ericana como un a econo ma atr activa en la que
colocar sus ahorros. Por ejemplo, en 2004 el flujo neto de capital en los Estados Unidos
sup er los 600 000 mill ones de dlare s,
Es impor tante tene r en cuenta que, desde una perspectiva nacio na l, una unidad mon e-
taria procedente del ahorro nacional y u na unidad monetaria procedente del flujo de capi-
tal no son equivalentes. Es cierto que ambos pueden financiar el mismo valor de inversin .
TRAMPAS Si n embargo, una unidad mo netaria que se toma prestada a un ahorrador al
------------------0 fin al debe devolverse con un inters. Una unidad monetaria procedente del
LOS DIFERENTES TIPO S DE CAPITALES ahorro na cional se devuelve con intereses a alguien del pas, sea el Estado o
Es importante entender las diferencias entre tres un part icular. Sin embargo, una un idad monetaria procedente del flujo de
tipos de capita les: capital fsico, capital humano y capital se paga con inte reses a u n residente extranjero . As pues, un a uni dad
capital financiero. (amo vimos en el captulo 13 monetaria de inversin financiada a travs del flujo de capital tiene un
el capital fsico est formado por recursos mayor coste nacional (el int ers que habr de pagarse al residente extra nje-
manufactu rados, como pueden ser Los inmuebles y ro) que una un idad mon etaria de inversin fin an ciada a tr avs del ahorro
la maquinaria. El capital humano es la mejora que nacional.
la educacin y el conocimiento originan en la
poblacin activa. El capital financiero, que en
El flu jo neto de capital representa aquell os fondos que se toman pres-
macroeconom a a menudo se llama "capital" a tado s al extran jero y este hecho es un aspecto importante a tener en cuen-
secas, son los fondos procedentes del ahorro de ta en la identidad aho rro -inversin de una economa abierta. Pen semos en
los que se dispone para financiar la inversin. As un individuo que gasta m s de lo que ingresa; esta persona tendr que
pues. un pas que tiene entradas de capitales est toma r prest ada la diferencia y alguien ser su prestamista. De forma equi-
recibiendo fondos procedentes del extranjero Que valente, u n pas que gasta ms en imp ortaciones que lo que in gresa por sus
se van a dedicar a inversin. expor tacio nes tiene que pedi r prestada la diferencia al exteri or. Y dich a
diferenci a, el volu men de fondos que se toman prestados del extr an jero, es
igual al flujo de capitales del pa s. Como veremo s con ms profund idad en el captulo
21, esto significa que el fluju de capitales de un pas es igual a la diferencia entre las
importaciones y las exportacion es.
(1 4-8) KI = 1M - X
Para ver cual es la identidad ahorro- inversin de una economa abierta, volvamos a la
ecuacin 14-1 y despejemos la 1:
de la inversin es fin an ciada por el ahorro externo. En una economa abierta con un flujo
de capital negativo (u na salida neta de capita les) una parte del ahorro nacio na l fina ncia
la inversin de otros pases. En los Estados Unidos, en el ao 2004, la inversin tot al
ascendi a 2 307 000 millones de dlares o 2,3 billones de dlare s. El ahorro privado fue
de 1907 000 millones, 1,9 billon es de dlares, el dficit pre supuestario fue de 358 000
millo nes de dlare s y el flujo de ca pitales 636 000 millones de dlares. Se habr percata-
do de que no sale la suma. Se debe a que la recogida de datos es imperfecta, es decir se pro-
ducen "discrepancias estadsticas" por valor de 102 000 mllones de dlares. Sin embargo,
sabemos que es un err or de los datos y no de la teora porque la identidad ahorro-in ver-
sin tiene que ser ciert a en la realidad.
En la ilustr acin 14-2 se muestr a el aspecto de dicha identidad para las dos mayores
econo mas del mu ndo, Estados Unidos y Japn, en el ao 2003 . Para que la compa racin
resulte ms senc illa hem os representado el ahorro y la inversin como porcentajes del PIB.
Como en la ilustracin 14-1, en cada grfica, las barras de la izquierda representa n la
inversin total y las de la derecha los componentes del ahorro. La inversin estadouni-
dense ascendi al 18,4% del PIB y se financi mediante un a combina cin de ahorro pri-
vado ( 18,2% del PIB) Yde flujo de ca pitales (4,8% del PIB) y se vio mermada en pa rte por
el dficit presupuestario (-4,6% del PIB). La inversin japon esa represent un porcentaje
mayor del PIB, el 24,2 %. Fue fina nciada por un volumen mayor de ahorro privado, el
35,3% del PIB, Yse vio mermada en part e por un a salida neta de capitales (- 3,2% del PIB)
y por un dficit presupuestario relativamente alto (-7 ,9% del PIB),
En resumen, los aho rros de un a economa fina ncian la inversin. Sin embargo, c mo se
asignan estos fondos a los distintos proyectos de inversin? Es decir, de entre todos los posi-
bles proyectos c m o se decide cules van a recibir finan ciacin (como el tnel bajo la
Mancha) y cules no (como un nuevo avin desarrollado por la empresa Boeing, capaz de
alcanzar una velocidad cercana a la del sonido que dicha empresa ha decidido no produ cir) ?
Muy pronto veremos que los fondo s se distribuyen entre los distintos proyectos mediante un
mtodo que ya nos resulta familiar: el mercado, a travs de la oferta y la demanda.
Ilustracin 1 4-2 La identidad ahorro-inversin en una economia abierta:
los Estados ~nidos y Japn, 2003
(a) Estados Unidos (b) Japn
Porcentaje Porcentaje
del PIB (%) del PIB (%)
25 25
20 20

15 15
(1 4-9) 1 - (PIB - e - G) + (1M - X)
10 10
Aho"o
Si nos fijamos de nuevo en la ecuacin (14-6 ) pod emos sustituir ( PIB _ e _G) por la sum a 5 Ahorro 5 privado
privado
de ahorro privado y balance presupuestario:
O Salida de
Inversin Dftd t
capitales
(14-10) 1 = Sp.,-ivado + Spblico + ( 1M - X) -5 presupuestario -5
Ahorro Dfidt
con lo que: - 10 - 10 presuouestano
Ahorro
1- NS +KI - 15 - 15

o lo que es lo mismo. En una econ oma abierta,

Inversin = ahorro nacional + flujo de capitales
As pues, la iden tidad aho rro -inversin para el caso de una economa abierta significa
que la inversin es igual al ahorro, donde el ahorro se compone de ahorr o nacional y flujo
de cap ita les. Es decir, en una econ oma abierta con un flu jo de capital positivo, una pa rte
la inversin estadounidense en 2003, equivalente al 18,4%
del PIB, fue financiada mediante el ahorro privado (18.2% del
PIS) y Los flujos de capitaLes (4,8% del PIB) y se vio mermada
en parte por el dficit presupuestario (-4,6% del PIS). la
inversin japonesa represent un porcentaje mayor del PIB. el
24,2%. Fue financiada por un volumen mayor de ahorro priva-
do, el 35.3010 del PIB, y se vio mermada en parte por una sali-
da neta de capitales (-3.2% del PIS) y por un dficit
presupuestario relativamente alto (-7.9% del PIS)
Fuente: Bureauof Economic Analysis; OCOE.
11 i 1I 324 CA Pi T U LO 1 4 EL A HOR RO, LA INVE RS i N Y EL SIS T EMA FI NA NC IERO
El mercado de prstamos esunmercado hipo-
ttico queestudia el resultado dela demandade
fondos generadapor los prestatariosy la olerla
de fondos suministrada por losahorradores.
El tipo de inters es elprecio. que se calcula
como porcentaje delacantidad prestada. que el
prestatario paga al ehcrrader-arestemlsta por usar
sus ahorros durante unperiodo. generalmente
unao.
CA Pi TULO 1 4 EL A HO RRO, LA I N V ERSi N Y EL SISTEM A F INANC IE RO 325
MENTES Ilustracin 14-3
IMPONE LA Tipo de
La demanda de prstamos
inters (0/0)
la identidad ahorro-inversin es un hecho conta- principio haban previsto. De igual manera, si los la curva de demanda de prestamos tiene
ble. Por definicin. el ahorro es iguaL a (a in ver-
hogares deciden de repente gastar ms y ahorrar pendiente negativa: cuanto mas bajo es eL
sin en el conjunto de la economa. Sin embargo menos, las existencias disminuirn , lo que a su vez intereso mayor es La cantidad demandada de
quin impone dicha relacin aritmtica? Por se contabiLizar como inversin negativa. prstamos. En eL ejemplo de esta ilustra- 12
ejemplo. qu ocurre si la cantidad que Las En 2001 se produjo un ejemplo real. Tanto el cin, al dismi nuir eLtipo de inters del
empresas quieren invertir en equipam iento es ahorro como la inversin de los Estados Unidos, 12% al 4% el volumen de prestamos
inferior a la cantidad que los hogares quieren medidos a una tasa anual, cayeron en 126 000 dema ndado se incrementa de 150000
ahorrar? millones de dlares a 450 000 millones
millones de dlares entre el segundo y el cuarto
de dlares. web
l a respuesta simplificada es que la inversin trimestre de 200 1. Sin embargo, en el lado de la
real y la deseada no siempre son iguales. Suponga inversin, 71 000 millones de la cada tomaron la
que, de repente, los hogares deciden ahorrar ms y forma de inversin negativa en existencias. 4
gastar menos. El efecto inmediato ser que los bie- Naturalmente, las empresas respondieron a los
nes que no se estn vendiendo se amontonarn en cambios en sus inventarios modificando la produc- Demanda de crditos, D
tiendas y almacenes. Y este incrementode las exis- cin. la disminucin de las existencias a finales de
tencias se considera inversin. aunque se trate de 2001 prepar el terreno para el repunte de princi- O
L_-~-====::J;,l
150 450
----
Volumen de prstamos
un incremento involuntario. Asi pues. la identidad pios de 2002 . Estudiaremos el particuLa r papel que (en miles de millones de dlares)
ahorro-inversin se mantiene. porque las empresas desempean Las existencias en las fluctuaciones de
se embarcan en una inversin superior a fa que en la economa en los prximos ca ptulos.
La ilustracin 14-3 ilustra la demand a terica de prsta mos, representada por una
curva de demanda con pend ient e negativa. Supo nga que hay un gran n mero de empre-
sas y cada una de ellas tiene un proyecto de inversin posible. Cmo decidir un a de estas
empresas si pide o no prestado para fina nciar dicho proyecto? Su decisin depender del
El mercado de prstamos tipo de inters que tenga que pagar y de la tasa de r endimiento calculada para su pro- la ta sa de re ndimi ento de unproyectoes
Para el con junto de la econom a, el aho rro siemp re es igual a la inversin. En una econo- yecto, es decir, el ben eficio que va a producir el proyecto expresado como un porcentaje el beneficioque reportar el provectoexpresado
ma cerrada, el ahorro es igual al ahorro nacion al. En una economa abierta , el ah orro es del coste. Una form ulacin posible es la siguiente: como un porcentaje delcoste.
igual al ahorro nacional m s el flujo neto de capitales. Sin embargo, en un momento dado,
no hay tantos ahorradores, es decir, personas con fondos para prestar, como presta tarios, (Ingresos del proyecto - Coste del proyecto)
es decir, aquellos que desean tomar prestado para financiar su inversin. Cmo se empa- (14-11) Tilia de rendimiento = C t dI t x 100
os e e proyec o
rejan ahorradores y presta tar ios?
De manera muy similar a la que utilizan productores y consumidores: a travs de mer - Una empresa decidir pedir prestado si la tasa de rendimiento es al menos igual al tipo
cados regulados por la ley de la oferta y la dema nda. En el diagrama amp liado del flujo de inters . Por ejemplo si el tipo de inters es el 12% slo aquellas empresas que tengan
circu lar (ilustracin 7-1 ), vimos que los mercados fi nancieros canalizaban el ahorro de los proyectos con un a tasa esperada de rend imiento igual o super ior al 12% decidirn pedir
hogares hacia las empresas que queran tom ar prestado para adquirir bien es de equipo. un prsta mo. La curva de la demanda de la ilustracin 14-3 mues tra que si el tipo de inte-
Ha llegado el momento de estu diar cul es el funcio namiento de dich os mercados fina n- rs es el 12% las empresas demandarn 150 000 millones de dlares en crditos
cieros. (pun to A); si el tipo de inters baja al 4%, las empresas decidirn solicitar un mayor volu-
Dentro del sistema finan ciero existe un gran n mero de mercados financieros dis- men de crdito, 4 50 000 millones (punto B). Esto es consecuencia de nuestro primer
tintos, como pueden ser el mercado de bon os y el mercado de accion es. Sin embargo, los supuesto, pues afirm amos que la pendiente de la curva es negativa: cuant o menor es el
economistas trabajan a menudo con un modelo simplificado en el que se asume que slo inters , mayor es la cantidad de prstamos solicitados. La pend iente es negativa porque en
hay un mercado en el que se ren en aquellos que quieren prestar su dinero (aho rrad o- el mundo real el nmero de proyectos de inversin posibles con una ta sa de rendimiento
res) y aque llos que quieren tomar prest ado (empresas con proyectos de inversin ) . Este del 4% es mayor que el nmero de proyectos con un a tasa de ren dimiento del 12%.
mercado hipottico se conoce por mercado de pr st amos. El precio que se calcula en La ilustracin 14-4 mu estr a la oferta terica de prstamos. Los fon dos que los aho rra-
este mercado es el tipo de inters, cuyo smbo lo es la r minscula, y es el ren dimiento dores pueden prestar a las empresas tienen un coste de oportun idad. En lugar de pres-
que recibe el ahorrador-prestamista por permitir que el prestatario util ice un a un idad tarlos podran gastarlos en su propio consumo, por ejemp lo, en irse de vacaciones. El que
monetaria (de su propiedad) durante un periodo de un ao . un determ inado ahorrador decida convertirse en prestami sta , poniendo sus ahorros a dis-
En este pun to debemos indicar que en la realidad existen ml tiples tipos de inters por- posicin de los prestatarios, depende del tipo de inters que reciba a cambio de dichos
que hay m ltiples tipos de prstamos (a corto plazo, a largo plazo, prstamos a empresas, ahorros.
prstamos a Estados, prstamos a particulares, etc.) . Para mantener la simplicidad del an- Al ahorrar hoy y recibir un tipo de inte rs por dichos ahorros el ahorrador es recom-
lisis vamos a obviar este hecho, y supondre mos que hay un solo tipo de prstamo. Sin
pensado con un nivel de consumo futuro superior, en el momento en el que el prstamo
embargo, existe una importante diferencia: el tipo de inters rea l que es el tipo de inters sea pagado con intereses. As pues, es un supuesto lgico afirmar que habr ms gente dis-
corregido con respecto a la variacin de los precios que se produce dura nte la duraci n del puesta a presta r esa parte, ren uncian do a una parte del consumo actual, cuanto mayor sea
prsta mo, y el tipo de inters nominal, que es el tipo de inters no corregido con respecto a el tipo de inters. En con secuencia, la curva terica de oferta de prsta mos tiene pendien-
la variacin de los precios. En el contexto del mercado de prstam os y para no complicar te positiva. En la ilustracin 14-4 los ahorr adores suministrarn 150 000 millones de dla-
el anlisis, supondremos que no hay variacin de precios y, por consiguient e, que el tipo res en prstamos a un tipo de inters del 4% (punto X) ; si el tipo de inters sube al 12%,
de inters nominal y el real son iguales. la cant idad de prsta mos disponibles subir a 4 50 000 millones de dlares (pu nt o Y),

11I 1 1 326 CAP iTU LO 1 4 EL A HO RRO, L A I N VERSi N Y EL S IS TEMA FI NA N CIERO
CAPi TU LO 14 EL A HO RRO, LA I N VERSi N Y EL SIS TEMA F IN ANCIER O 327

Ilustracin 14-4
La oferta de prstamos Ti po de
inters (%)
l a curva de la oferta de prstamos tiene pen-
dient e posit iva: CUant o mayor es el tip o de
inters . mayor es el voLumen de prstamos dis-
ponible. En este ejempl o. al pasar el tipo de
inters del 4% atl2a., el voLumen de prsta -
mos dis ponible se incrementa de 150000
millone s de dlares a 450 000 millones de
dlare s. web
En el captulo 5 vimos que el mercado de u n bien ordinario, como un libro de texto
usado, es de man era general eficient e. Esto es igualmente cierto para el mercad o terico
de prstamos. Los proyectos de inversin que se financian tienen tasas de rendimiento
superiores a aquellos que no obti enen fina nciacin. Los ahorradores potenciales que pres-
tan sus fondos son aque llos que estn dispuestos a prestar los a un tipo de inters ms bajo
Oferta de crdito. S
que aquellos cuyas oferta s se ven rechazadas. En otras palabras, el mercado de prstamo s
maximiza las gan ancia s que produce el intercambio entre ahorradores y prestatarios. El
12 -. aho rro se asigna de forma eficiente a los proyectos de inversin existen tes en la econom a.
Este resultado, aunque ha sido deducido a partir de un modelo muy simplificado, tiene
impo rtantes implicacion es en la vida real. Com o muy pronto veremo s, es la razn por la
que si el sistem a fina nciero funcio na correctamente es capaz de incrementar la ta sa de cre-
cimiento econ mico a largo plazo.

4 Ahorro, inversin y polticas econmicas

i importancia: los efectos de las poltica s econmicas sobre el crecimiento econ mic o.
450
Cantidad de prstamos
(en miles de millones de dlares)
El tipo de inters de equilibrio es el tipo de inters al que el volumen de prsta mos ofer-
tado iguala al volum en de prstam os demandado. Como puede ver en la ilustracin 14-5
el tipo de inters de equilibri o, r *, y el volum en total de dinero prestado , Q*, se sitan en
la inter seccin de ambas curva s, en el punto E. En este ejemplo, el tipo de inters de equi-
librio es el 8% y en ese punto se prestan y se toman prestados 300 000 millones de dla-
res. Se financiarn los proyectos de inversin con una tasa de rendimiento igual o superior
al 8%. Los proyectos de inversin con una tasa de rend imiento inferior al 8% no sern
financiados. De la misma manera, slo los ahorradores que estn dispuestos a aceptar un
tipo de inters inferior o igual al 8% vern aceptadas sus ofertas de prstamo. Los fondos
de los ah orradores potenciales que demanden un tipo de inters superior al 8% tien en un
coste de oportunidad superior. Sus ofertas de prstamo sern rechazadas en el mercado de
prstamos y no se invertirn sus fondos.
Nuestro modelo de mercado de prsta mos es extremadamente sencillo, pero tambi n
basta para proporcionarnos un a pr imera aproximacin a una cuestin de considerable
Examinemos primero la influencia del presupuesto del Estado. Cuando se produce un
dficit presupuestario, el Estado se ve obligado a pedir fond os prestados para cubrir esa
diferencia entre la recaudacin impositiva y el gasto pblico, con lo que el Estado se con -
vierte en un prestatario m s del mercado de prstam os. Y vamos a aceptar el supuesto, un
supuesto coherente con el comporta miento real del Estado, de que la canti dad que toma
prestada el Estado es inde pendiente del tipo de inters. A determinado tipo de inters, los
prestatarios privado s siguen queri end o tom ar prestado el mismo volumen que queran
toma r prestado antes de la aparicin del dficit. Sin emba rgo, con el dficit, el Estado a
dicho tipo de inters tambin demanda fon dos. En la ilustraci n 14-6 se muestra grfica-
mente 10 que ocurre. La curva de la dema nda de prstam os se desplaza a la derecha por el
volu men de prstamos demandado por el Estado. En consecuencia, el punto de equilibro
se desplaza de El a El' El tipo de inters y el volumen total de prstamos aumentan . Sin
embargo, debido a la subida del tipo de inters el volumen demandado por los prestatarios
privados cae de Q1 a Qz. tal como muestra el movimien to a lo largo de la curva de dema n-
da, D1. Este decremen to en el volu men de prstamos privado significa que, a consecuen-
cia del dficit presupuestar io, las empresas realizarn un a inversin inferior a la que
hubieran realizado de no existir el dficit. .

Ilustracin 14-5
Ilustracin 14- 6
Equilibrio en el mercado de prstamos Tipo de
in ters (%) Desplazamiento de la curva Tipo de
Al tipo de inter s de equilibrio, el volumen de prsta- inters
mos ofertado iguala al volumen de prstamos deman- Si se produce un dficit presupuestari o el
dado. En este ej emplo. el ti po de inters de Estad o se ve obligado a pedir prestado y Volumende prstamos
equilibrio es el 8% y se prestan y se toman prestados esta demanda viene a aadirse a la deman- demandado porel Estado
300 000 millones de dlares. Se financiarn los pro-
12
da ya existente en el mercado de preste-
yectos de inversin con una tasa de rendimiento
r
mos. En consecuencia, la curva de
iguaL o superior aL 8%. los proyectos de inversin demanda de prsta mos experimenta un I
con una tasa de rendimient o inferior no sern finan- ,* - 8 desplazamiento a la derecha iguaL aLvolu- r
ciados. lo s ahorradores que estn dispue stos a acep- men de prstamos demandado por el
Demanda pblica de prstamos
tar un t ipo de inters inferior o igual al 8% vern Estado. El punt o de equilibrio se desplaza msdemando privada
aceptada s sus ofertas de prstamo. Las ofertas de de El a Ez . Esto conduce a un incremento
fondos de los ahorradores que demanden un tipo de 4 del tipo de inters. que pasa de T l a T2 y a
inters superior no sern aceptadas. Demanda tota Lde prstamos. O2
un desplazamiento : el incremento deL tipo
de int ers disminuye de Ql a Q z el volu-
men de prst amos demandado por eLsector Demanda privada de prstamos. 0 1
o ~------:;1;;;-- -_---':"-_-=-----
300 privado. como se ve en el movimiento a lo
I VoLum en de pr stamos
largo de la curva de demanda 0 1 , web El volumen demandado por OZ-01 Volume n de prstamo s
Q' (en mile s de milt ones de d lares)
el sector privado desdende. (e n miles de millon es de d lares )
' 1i 11 328 C A PiTULO 1 4 E L A H ORRO, LA I N V E RSi N Y EL SIST EMA FI N AN CI ERO
Se llama efecto exp ulsin al impacto negativo que el dficit presupuestario ocasiona sobre
Se denomina efecto expulsin alimpacto r eqati-
la inversin privada. Cuando un dficit presupuestario provoca dicho efecto, ao tras ao la
VD queeldficit presupuestario ocasiona sobre la
economa va aadiendo un volumen de capital fsico inferior al que hubiera aadido si el pre-
inversin plivada
supuesto hubiera estado equilibrado o hubiera sido positivo. Teniendo en cuenta que el capital
fsico privado es una de los factores del crecimiento de la productividad, el dficit presupu esta-
rio, si las dems variables no varian , conduce a un crecimiento a largo plazo inferior.
Sin embargo, no caigamos en el error de in terp retar esta afirmaci n en el sentido de que
el gasto pblico es necesariamente malo para e! crecimiento econmico. Depende princi-
palmente de en qu se gasta el dinero. No hay que olvidar, como vimos en el captulo 13,
que buena parte del gasto pblico es un factor crucial en el crecimiento econmico. Por
ejemplo , el sistema judicial tiene que funcionar correctamente para que los contratos se res-
peten y el sistema pblico de salud tiene que funcionar correctamente para evitar que se pro-
paguen las enfermedades. Al mismo tiempo, los Estados tambin invierten en proyectos de
inversin, como por ejemplo la construccin de inmuebles y el mantenimiento y construc-
cin de infraestructuras, como puedan ser las escuelas, carreteras y aeropuertos. El anlisis
del efecto expulsi n supone que las dems variables permanecen constantes: cuando el Estado
ya ha creado todas esas cosas que hace n aumentar el crecimiento (como un sistema judicial
eficiente y un buen sistema vial), entonces ms gasto pblico, que resulte en un dficit pre-
supuestario, reduci r el gasto en inversin privado y reducir el crecim iento. As pues, no se
puede afirmar ni un a cosa ni otra, ni que el gasto pb lico que resulte en dficit presupues-
tario au men te el crecimiento econ mico ni que lo dismin uya.
El endeudamiento pblico no es la nic a poltica que influye sobre el mercado de prsta-
mos. Muchos econo mistas han propuesto que se hagan m odificacion es en el sistema impo-
sitivo, m odificacion es que en su opin in provocaran un a m ayor tasa de ah or ro privado y un
men or cons umo actual , pero sin afectar al m ontante de la recau dacin impo sitiva, que no
variara. Un ejemplo de estas posibles mod ificacione s sera reducir los impue stos sobre las
rentas de inversin (como son los intereses de los bon os y los dividend os de las acciones) y
aumentar los impu estos sobre e! consum o de biene s y servicios. Una bajada de! tipo impo si-
tivo sobre las rentas de inversin inducira a un mayor ahorro, porqu e es una forma de
aumentar el ren dimi ento neto del ahorro despu s de impuestos, mientr as que un tipo impo-
sitivo m s alto sobre los biene s y servicios inducira a un men or consu mo, pues resultara en
un en carecim iento del precio fina l de dichos bienes y servicios. En la ilustracin 14-7 se
mu estra grficam en te qu ocurrira si se adoptaran estas propuest as. La oferta de prstamos
aumentara, es decir, en la ilustra cin , la curva de la oferta se desplazara hacia la derecha.
A su vez, el pun to de equilibrio se desplazara de El a El. el tlpo de inters caera de rr a ra Y
el volumen de prstamos privado aumenta ra de Q l a Q 2. As pues, una reforma impos itiva
que lograra aumentar la tasa de ahorro privado provocara a su vez un au mento de la inver-
sin privada y, en consecuencia, un crecim iento econmico a largo plazo mayor.
ilustradn 14-7
Tipo de
Aumentar el ahorro privado inters Oferta inicial. 51
Oferta tras modificar
ALgunos economistas han propuesto reformas en el la poltica econmica, 52
sistema impositivo y la adopcin de ciertas polticas
econmicas que, en su opinin, podran incrementar '1 -.
el ahorro privado sin disminuir la recaudacin impo-
sitiva total. Si estuvieran en lo cierto, el efecto pro-
La oferta se desplaza en
vocado sera un desplazamiento de la curva de oferta r respuesto o la modificadn
de prstamos hacia la derecha, lo que conllevara una de lo tosa impositiva aplicado
a lasrentos de inversin.
bajada del tipo de inters de equilibrio y un mayor
volumen de prstamos demandado y prestado. l a
inversin privada de la economa aumentarla y, en
consecuencia, aumentaria tambin el crecimiento o
econmico a largo plazo.
El volumen de equilibrio
de prstamos aumenta .
10
01 2 Volumen de prstamos
(en miles de millones de dlares)
CA P iT U LO 14 EL AHORRO, LA I N V ERSi N Y EL S I STE M A F I NANCI ERO 329
El modelo de prstamos resulta muy til para reflexionar sobre numerosas cuestiones que
concierne n al ahorro y a la inversin. A pesar de su simplicidad, ilustra las implicaciones que
afectan a la decisin de ahorrar y prestar o con sumir, as como a las implicaciones de la deci-
sin de pedir o no prestado y poner en mar cha un proyecto de prstamos. Tambin ilustra
cmo se mueve el tipo de inters hasta igualar la oferta y la demanda de prstamo s. El fun -
cionamiento real de los mer cados que canalizan el ahorro hacia la inversin es bastan te ms
complejo que el descrito . A con tinuacin examina remos dichos mercados.
La economia en accin
Presupuestos e inversin en los aos noventa
lEI dficit presupuestario disminuye realm ente la inversin privada? En ese caso, si se
pasa de una situacin de dficit a otra de super vit presupuestario, aumenta la inver sin
privada? Responder a estas preguntas no es una cuestin puramen te terica: dicha s res-
puestas tienen un efecto real sobre cuestiones polticas como puede ser decidir cule s son
los gastos pblicos ms pri oritarios. Qu podemos aprender de la evidencia emprica?
El gasto pblico federal, estatal y local de los Estados Unidos pas de un dficit conjun-
to que ascenda al 4,2% del PIB en el ao 1990 a un supervit conjun to del 1,6% del PIB en
el ao 2000. Duran te el mismo periodo la inversin privada pas del 14,8% del PIBal 17,7%
del PIB. Este movim iento de dficit a supervit, unido al boo m de la inversin privada,
puede considerarse una prueba suficiente de que el dficit desplaza a la inversin privada?
La respuesta es que no est del todo claro, porque hay otr a razn que explica el incre-
mento de la inversin privada : un importan te aumento en las entradas n etas de capita les, UN REPASO RAPIDO
que pasa ron del 1,2% del PIB en el a o 1990 al 4 ,0% del PIB en el ao 200 0. Entre tanto,
el ahorro privado relativo disminuy en relacin con la cifra del PIB. El incremento en la Segn /a identidad ahorro-inversin,
entrada n eta de capitales, un 2,8 % del PIB, fue casi el mism o que el incremento de la el ahorro es igual a la inversin para el
conjunto de la economa.
inversin privada, un 2,9% del PIB. As que se podra afirm ar que el boom de la inversin
En el caso de un saldo pres upues tario
privada en los noventa tuvo su origen en la ent rada de fondos exteriores . positivo, tambin llamado s upe rvit
De este ejemplo de la histor ia reciente podemos sacar dos conclusiones . La primera, que a presupuestario el Estad o es genera-
pesar de que los datos no lo demue stran con total claridad, a partir del modelo se puede dedu- dor de ahorro. En el caso de un dficit
cir que el pasar de un dficit a un supervit presupuestario a final es de los noventa hizo que presupuestario, es generador de de-
la inversin privada fuera mayor que lo que hubiera sido sin esta variacin presupuestaria. sa horro.
Segunda, que hay que ser muy cuidadoso antes de sacar conclusiones precipitadas con res- En una economa cerrada, el ahorro es
pecto al impacto de las polticas econ m icas a partir de los datos empricos, pues en general, igua l al ahorro naci o na l. En u na eco no-
muchos otros acont ecimientos est n ocurriendo al mismo tiempo que se produce e! cambio ma abierta, el ahorro es igual al aho-
de poltica econ mica y quizs sean esos otros acontecimientos la verdadera causa. _ rro nacional ms las entradas netas de
capitales.
> > > > > > > > > > > > > > > > > > > > En el mercado de prstamos se empa-
rejan los ahorradores y los prestata -
(OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 14-1 rios. En equ ilibrio, slo aque llos
1. Suponga que el dficit presupuestario se transforma en supervit. Utilizando un grfico como eL de proyectos de inversin con una tasa de
rendimiento igualo superior al tipo de
la ilustracin 14-6 muestre los efectos sobre la inversin privada y el tipo de inters de equilibrio.
inters de equilibrioencuentran finan-
2. A partir del grfico del mercado de prstamos, ilustre el efecto de Los siguientes sucesos sobre el ciacin.
tipo de inters de equilibrio y La inversin. El dficit presupuestario puede pro-
a. Una economta cerrada se transforma en abierta. Se produce una entrada neta de capita les. vocar un efecto expulsin sobre la
b. En general. Las personas jubiladas ahorran menos que las personas que t rabajan, sea cual sea el inversin. No est clarosi el dficit pre-
tipo de inters vigente. Aumenta La proporci n de personas jubiladas. supuestario aumenta o disminuye el
crecimientoeconmico.
3. Explique qu es errneo en.la siguiente afirmacin: "El ahorro y La inversin pueden no ser iguaLes
en el conjunto de La economa, porque aLaumentar el tipo de inters tos hogares desearn ahorrar
ms dinero del que las empresas querrn invertir".
Puede encontrar las soluciones al final del Li bro.
El sist ema financiero
El correcto funcionamiento del sistema fin an ciero fue el respon sable de lograr reun ir los
fondos britnicos, franceses y de ot ros inversores intern acion ales que hicieron posible la
con struc ci n del tnel bajo el Canal de la Mancha, Sin embargo, resultara un error pen-
sar que se trata de un fenme no moderno. Los mercados financieros recaudaron los fon -
I! 1I 330 CAP iTULO 14 EL AHORRO , lA INVERSiN Y EL SISTEMA F INANCIERO
El patrimonio o riqueza de unhogar es el valor
de susahorros acumulados .
Un act ivo financ iero es UII tltulo por el cual el
comprador de dicho ttulo adquiere elderecho a
recibir uningreso futuro departe del vendedor.
Un act ivo fsico esun objeto tanqible cuyo pro-
pietario tiene el derecho a disponer del a su
antojo.
Un pasivo esuna obligacin de realizar unpago
en el futuro.
Los costes de transacc in son losgastos de
negociacin y de ejecucin de un contrato.
do s qu e se utilizaron en el desa rro llo de los mercados colon iales de la Indi a, con struyero n
canales a travs de Europ a y fin an ciaron las gue rras n apolen icas del siglo XVIII. Las en tra-
das n et as de capitales fin an ciaron el temprano desarro llo econ m ico de los Est ados
Unidos, al finan ciar las inversiones en minera, ferrocarr iles y cana les. De hecho, muchas
de las principales caractersticas de los mercados fin anciero s y de los activos se reflejan a
la perfecci n en el mundo occidental desde el siglo XVIII. Sin em bargo, estas caractersti-
cas siguen te niendo gran relevancia hoy en da. Empecemos explicando cu les son los bie-
n es qu e se intercambian en los mercados fin ancieros.
Los mercado s financiero s son aquellos mercados en los que los hogares inv ierten sus
ahorros del momento y sus ahorros acumulados (es decir, su riqueza o patrimon io)
mediante la compra de activos financieros. Un activo financiero es un ttulo por el cual
el comprador de dicho ttulo adquiere el derecho a recibir un ingreso futu ro de parte del
vendedor. Por ejemplo, cuando un ahorrador presta su dinero a una empresa, el pr stamo
es un activo financiero vendido por la empresa y el ahorrador que lo compra adquiere el
derecho a recibir un ingreso futuro. Los hogares tambin pueden invertir sus ah orros
actuales o su patrimonio en la compra de un activo fsico, un ttulo sobre un objeto tan-
gible, como puede ser una vivienda ya construida o maquinaria ya existente. El compra-
dor-propietario obtiene el derecho a disponer de dicho bien a su antojo (por ejemplo,
alquilndolo o volvindolo a vender).
Si alguien fuera a su banco habitual y pidie ra un prstamo, por ejemplo para fin an ciar
la compra de un nuevo automvil, esa person a y su banco est aran creando un nuevo acti-
vo financiero, el prstamo. Un prstamo es un tipo importante de activo financiero en el
mundo rea l, y el propietario de dicho activo financiero es el prestamista, en este caso, el
banco. Al crear dicho prstamo, el banco y el pres tatario estarn tambin creando un pasi-
vo, una obligac in de realizar un pago en el futuro. As que, aunque el prstamo es un act i-
vo financiero desde el punto de vista del banco (el prestamista), es un pasivo desde el
punto de vista del prestatario: la obligacin de devolver dicho prs tamo, incluidos los inte-
reses que se hayan pactado. Aparte de los prstamos existen otros tres tipos principales de
activos financieros : las acciones, los bonos y los depsitos bancarios . Puesto que un activo
fina nciero es un ttulo por el que alguien deber pagar a otro un ingreso futuro, es al
m ism o tiempo un pasivo para el que tiene la obligacin de pagar. Muy pronto explicare-
mos con ms detalle quien tiene la obligacin de pagar en cada tipo de activo financiero.
Estos cuatro tipos de acti vos financieros existen po rque la economa ha desarrollad o un
conju nto de me rcados especializados, como son el mercado de acciones y el de bonos y
una serie de instituciones especializadas, como son los bancos, que facilitan el fluj o de
fondos entre los ahorradores y los prestatarios. En el diag rama de flu jo circular, defi nimos
los mercados financieros y las instituciones que con forman el sistema financiero . El
correcto funcio namiento del sistema fin an ciero es un factor crtic o para lograr el creci-
m iento a largo plazo, por que fomenta una t asa mayor de ahorro y una inversin tambin
mayor. Tambin garantiza la asignacin eficiente del ahorro a los proyectos de inver sin.
Para entender de qu manera sucede todo esto, primero tenemos que saber cules son las
ta reas que lleva a cabo el sistema financiero . Una vez que sepamos cules son esas fun-
ciones, estudiaremos cmo se llevan a cabo.
las tres funciones del sistema financiero
Nuestro anlisis previo del mercado de prstamos no tuvo en cuent a t res pro blemas
import an tes con los que se enfrentan los ahorradores y los pre statarios: los costes de tran-
sacdn, el riesgo y la preferencia por la liquidez. Las t res funcio nes del sistema financiero
son reducir estos tres problemas de una manera eficie nte con relacin al coste . Si se redu-
cen estos tres problemas se incrementa la eficiencia de los mercados financie ros, es decir,
se vuelve ms prob able que tanto ahorradores como prestatario s realicen intercambios
beneficiosos para ambos, intercambios que increm entan el bienestar del con ju nto de la
sociedad. Veamos ahora de qu manera se disean los act ivos financieros y cmo se crean
las institucio nes qu e deben en frentarse a estos problemas.
Reducir los costes de transaccin Los costes de transaccin son los gastos que se
generan al negociar y llevar a cabo un contrato . Por ejemplo, t ramitar un prstamo requie-
re utilizar tiempo y dinero en negociar los trmi nos del acuerdo, comprobar la capacidad del
prestatario pa ra devolver dicho prstamo, redactar y formalizar los documentos legales, etc.
CAPiTULO 14 EL AH OR RO , LA IN VERSiN Y EL SI STEMA FIN AN CI ERO 331
Supon ga que una gran empresa decidiera conseguir 100 00 0 m illones de dlares par a un
proyecto de inversin . Ningn par ticular podra pr estarle tal cantidad. Y negociar prstamo s
individua les con mil es de person as, cada una dispuesta a presta r una pequea cantidad,
impondra a la empresa unos costes totales de envergadura, ya que con cada tra nsaccin
individual incurr ira en un coste. Los costes tot ales seran tan enormes que el proyecto deja-
ra de ser rentable pa ra la empresa.
Afortun adam ente, esto no es necesario: cua ndo una gran empresa necesita pedir pr es-
tado dinero , o se dirige a un ban co o ven de bonos en el me rcado de valores. La obte nci n
de un prstamo bancario evita impor ta ntes costes de tr ansaccin, porque hay un nico
prest am ista y un nico pre statario. Explicaremos con m s detalle el funcionamiento de los
bonos en la siguiente seccin. De momento ba sta con saber que el motivo principal por el
que existe un mercado de bonos es que permite a las empresas tomar pr estadas grandes
sumas de dinero sin incurrir en altos costes de transaccin.
Reducir el riesgo El segundo problema al que se enfrentan los prestatarios y presta -
mista s del mundo real es la existe ncia de riesgo financiero, que es la incertidumbre con El ries go financiero es la incertidumbrecon
respecto a los resultados financieros futuros que afecta a las posibl es ganancias o prdi- respecto a los resultados fin ancieros futuros que
das. Por ejemplo, el hecho de poseer y conducir un automvil entraa el riesgo de tener afectaa las posibles ganancias o prdidas.
un acciden te. La mayora de las personas ven los riesgos poten ciales de perder y ganar de
mane ra asimtrica: se valora ms la prdida del patrimonio individual que entraa el per-
der una cantidad de dinero dada que la ganancia del patrimonio que entraa el ganar
exact am en te la misma cantidad. Se dice qu e un a perso na tiene aversin al riesgo cuando
evala las prdidas y ganancias potenciales de ma n era asimtrica. Esta actitud se ilustra en
la grfica (a ) de la ilu str acin 14-8 . Se trata de un ejemplo de la actitud tpica de una per-
sona con aversin al riesgo, que evala la posibilidad de perder 1000 $ o de ganar 1000 $.
La barr a de la izquierda, que represen ta la prdida total en su patrimonio que experimen-
ta al perder 1000 $, es ms larga que la barra de la derecha , que representa la ganancia en
el patr imon io si gana 1000 $. La diferencia de longitud en tre las dos barras representa dicha
aversin al riesgo: un a persona percibe que una prdida de 1000 $ le causa un mayor que-
branto econmico (equivalente a una disminucin de 2000 $ en su patrimonio) y que una
ganancia de 1000 $ le proporciona un beneficio mucho menor (equivalente a un aumen-
to de 1000 $ en su patrimonio),
En otras pa labras, si alguien t iene aversin al riesgo, est ms dispues to a gastar recur-
sos para evitar perder 1000 $ (por ejemplo, pagar un prima para asegurar el automvil)
que a gastar la m isma cantidad en ganar 1000 $ (por ejemplo, remover cielo y tierra para
Ilustracin 14-8 Aversin al riesgo respecto a las ganancias y las prdidas
(a) Individuo normal (b) Individuo rico
Variacin en Variacin en
el pat rimonio
eLpatrimonio Gananda patrimonial Gananda patrimonial
deL individuo deL individuo
al ganar1000 $ ($) al ganar 1000 $
($)
1000 I 1000 I
o f-r-~----'r-------- o -F="i;"'~------
-1200
Prdida patrimonial Prdida patrmoniat
- 2000 al perder 1000 $ al perder 1000 $
l a comparacin de la grfica(a) y la (b) muestra la diferencia de mayor poder adquisitivo, representada en la grfica(b). Esto refle-
actit ud frente al riesgo dependiendo del tamao del patrimonio ja el hecho de que Los individuos ricos, aunque siguen ten iendo
de una persona. Una persona normal. represent ada en la grfica aversin al riesgo, tienden a ser ms tolerantes al mismo que los
(a), considera [a prdida de 1000 $ como un quebranto de su individuos con menos medios econmicos.
patrimonio mucho mayo r que lo que la considera una persona con
11 332 CA P iT U LO 1 4 EL A HO RRO. LA IN V E RSi N Y E L SISTEMA FIN AN CIER O
Unindividuo prefierela diversificacin, es do,
eli1vertir envarios activos diferen tes. demanera
quelas prdidas potenciales sean independientes las
unas delas otras.
Un activo es lquido si puede convertirse con
rapidez Vcon muy poca prdida devalor en dinero
enefectivo.
Un activo es poco lquido si no puedeconvertir-
se con rapidez endineroen efectivo sin experi-
mentar una prdida iropcrtante de valor.
encontrar el mecnico que haga la reparacin por el menor precio posible una vez haya
ocurrido el accidente).
La mayora de las persona s tienen aversin al riesgo, aunque en grados diferentes. Por
ejemplo , las personas con un alto poder adquisitivo tien en , en general, men os aversin al
riesgo que aquellos que cuentan con menos medio s econmicos. Como se ve en la grfi-
ca (b) , un a person a rica, aunque sigue teniendo aversin al riesgo, considerara la prdi-
da de 1000 $ como una prdida subjetiva menor (equ ivalent e a un deterioro de su
patrimonio de 1200 $) que un a persona con menos medi os (equivalente a un det erioro de
su patrimonio de 2000 $) .
El correcto funcionamiento del sistema financiero contribuye a reducir el riesgo al que se
enfrentan los individuos, y esto es algo que prefieren la mayora de las personas, que son aver-
sas al riesgo. Suponga que la propietaria de una empresa espera obtener un gran beneficio al
comprar unos bienes de equipo adicionales, pero no est segura al cien por cien. Podra pagar
los equipos con sus aho rros personales o vendiendo su vivienda. Sin embargo, si se equivoca
y el beneficio es mucho meno r que el esperado, habra perdido sus ahorros, su casa, o ambas
cosas. Es decir, se estara exponiendo a un alto nivel de riesgo personal derivado del rendi-
miento de su negocio. (Por este motivo, los empresarios, que en general tiene n un a parte
importante de su patrimonio personal invertido en su negocio, son en general personas con
un a mayor tolerancia al riesgo que la media ). En el caso de la empresaria, como tiene una
cierta aversin al riesgo, prefiere compartir el riesgo de adquirir los equipos con otra persona,
aunque eso signifique compartir tambin los beneficios. Cmo puede hacerlo? Vendiendo
acciones de su empresa a otras persona s y utilizando el dinero que reciba de la venta de estas
acciones (en vez del dinero de la venta de su casa) para financiar la compra de los bienes de
equipo. Mediante la venta de acciones reduce sus prdidas personales en el caso de que los
beneficios generados por la inversin sean menores de lo esperado: de esta forma no pierde
sus otro s bienes. Sin embargo, si todo va bien, los accionistas reciben una parte del beneficio
generado, que es el rendimiento de su inversin.
Alvender una part icipacin en su empresa, lo que consigue la empresaria es diversificar su
riesgo. Mantien e sus ahorro s en su cuenta bancaria, un activo financiero. Sigue siendo duea
de su casa, un activo fsico. Estos activos tamb in entraan unos riesgos: por ejemplo, el
banco podra quebrar y la casa quemarse (aunque lo habitual en los pases desarrollados es
contar con seguros para estas eventualidades). Sin embargo, an a falta de seguros, su situa-
cin es mejor porque al mantener sus inversiones en activos distintos, los riesgos de cada uno
de ellos son independientes, no tienen relacin entre ellos. En otras palabras, el hecho de que su
casa arda no se vuelve ms probable por el hecho de que su negocio vaya mal. Es decir, el
hecho de que un o de los activos tenga un mal rendimient o no implica que los otros se vean
afectados y, en consecuen cia, el riesgo total se reduce. Sin embargo, si hubiera invertido todo
su patr imonio en su empresa, se habra enfrentado a la posibilidad de perderlo todo en el caso
de que el negocio hu biera ido mal. Al realizar una diversificacin de su riesgo, invirtiendo
en varios activos con riesgos independientes, la emp resaria ha disminu ido su riesgo total.
La preferencia de los individuos por reducir su riesgo tot al a travs de la diversificacin es
la razn que explica la existencia de las acciones y el mercado de valores. En la siguiente sec-
cin explicaremos con ms detalle de qu manera las caractersticas del mercado de valores
incrementan la capacidad de los individuos de gestion ar y reducir su riesgo.
Aumentar la liquidez La tercera y lti ma funcin del sistema financiero es aumentar la
liquidez de los inversores, un problema que surge de la incertidumbre con respecto al futuro ,
igual que el riesgo. Suponga que, tras firma r un prstamo, el prestamista de repente necesita
dinero en efectivo, por ejemplo, para hacer frente a un imprevisto cualquiera. Por desgracia,
si le prest el dinero a una empresa que lo utiliz para comprar inm ovilizado, dicha empresa
no podr devolver el dinero en el corto plazo que necesita el ahorrado r. Si este ahorrador
hubiera sabido de anteman o que corra el riesgo de necesitar el dinero que haba prestado
antes de cumpli rse el plazo pactado quizs habra sido reacio a prestarlo.
Un activo es lquido si puede convert irse con rapidez y con muy poca prdida de valor
en din ero en efectivo. Es un activo poco lquido en el caso cont rario. Como veremos, los
bono s y las acciones son una respuesta parcial al problema de la liquidez. Los bancos pro-
porcion an a los individuos ot ra forma de mantener lquidos sus activos y al mismo tiem-
po financia r inversiones poco lquidas.
En resumen, para contribuir a que ta nt o los prestamlstas como los prestatarios hagan
negocio s de los que se beneficien ambas partes , la econ om a tiene que encon tra r maneras
CA P i T UL O 1 4 EL A HO RRO. LA I N V ER Si N Y EL SI STE M A F I N A N C IER O 333 11
de reducir los coste s de transacci n, reducir y gestiona r el riesgo gracias a la diversifica-
cin y aumentar la liquidez. Cmo se logra este tr iple objetivo ?
Ti pos de activos
En la economa moderna existen cuatro tipos prin cipales de act ivos financieros: prsta -
mos, bonos, acciones y depsitos ban carios. Cada un o de ellos tiene un objetivo distin to.
En este apartado vamos a estudi ar los tres primeros y dejaremos el anlisi s de los depsi-
tos bancarios para ms adelante.
Prstamos Un prstamo es un contrato por el cual un prestamista particular presta una Un prstamo es uncentrare por el cual unpres-
determinada cantidad de dinero a un prestatario particular. La mayora de la gente formali- temiste perticular presta una determinada canti-
za prstamos, de tipo bancario, para financiar la adquisicin de una vivienda o de un auto- dad dedinero a unptestatarin particular.
mvil y las pequeas y medianas empresas los utilizan para comprar nuevos equipos.
La ventaja de los prstamos es que se adaptan a las necesidades particulares de cada
prestatario. Antes de que una pequea empresa reciba un prstamo, en general suele tene r
que justificar su plan de viabilidad, sus beneficios previstos y otros aspectos de su empre -
sa ante el prestamista. En consec uencia, el prstamo se adaptar a las necesidades del pres-
tatario y a su capacidad par a pagarlo.
La desventaja de los prsta mos es que tienen altos costes de tr an saccin . La forma liza-
cin de un prsta mo con un particul ar o con un a empresa con lleva negociar los trminos
con el prestatario, comprobar si el presta tar io tiene antecedentes de moro sidad y si tien e
capacidad para devolver el prstam o, etc. Con objeto de minimizar dichos costes, los gran-
des presta ta rios, como pueden ser los Estados o las grandes empresas ut ilizan un mto do
ms eficiente: venden (o em iten) bonos.
Bonos Un bono representa el compromiso por el que el vendedor se obliga a pagar un
inters anua l al propietar io del bono y a devolverle el principal en una fecha determina-
da. As pues, un bono es un activo fin anci ero desde el punto de vista de su propi etario y
un pasivo desde el punto de vista del em isor del bon o. El em isor vende un n mero deter -
mina do de bon os a un determ ina do tipo de inters y a una fecha de vencimiento dada a
cualquiera que est dispue sto a comprarlos, un proceso que elimina el coste de
tener que negociar los trminos de cada prstam o con un sinfn de prestami stas
individuales.
Loscomp radores de los bonos pueden obtener, sin coste algun o, in form acin
sobre el emisor de los bon os, como puede ser la evaluaci n de solvencia de dicho
emisor, un dato que proporcio nan las agencias de calificacin de solvencia. As no
tiene n que incurrir en el gasto de realizar ellos mismos la investigacin. En con-
secuencia, los bon os pueden venderse en el mercado de valores como un pro-
ducto (ms o menos) estnd ar, con u na calidad y unos trminos definidos con
claridad .
Otra importante ventaja de los bonos es que resultan muy fciles de revender,
lo que aporta liquidez a los compradores de este activo. De hecho, un bono pasa
normalmente por varias man os antes de llegar a vencimiento. Los prstamos, al
contrario, son mucho ms difciles de revender porque, a diferencia de los bonos,
no estn estandarizados : difieren en tamao, calidad, trmi nos, plazos, etc. Esto los
convierte en un producto menos lquido que los bonos. Caray! No me hable de mi vida amorosa y dgame qu
va a pasaren el mercado de valores.
Acdones Una accin es un a participacin en la propiedad de la empresa. Una
accin del capital de un a empresa es un activo financiero desde el punto de vista de su pro-
pietario y un pasivo desde el punto de vista de la empresa. No todas las empresas venden par-
ticipaciones de su capital. Las hay que pertenecen a un solo individuo ("unipersonales") o a
unos pocos socios, que son los nicos receptores de los beneficios de la empresa. En general,
las empresas de un cierto tam ao emiten acciones. Por poner un ejemplo, Microsoft tiene
cerca de once mil millones de acciones en circulacin: si alguien compra una de esas accio-
nes tiene derecho a una once mil millonsima parte del beneficio anual de Microsoft, as
como a un o de los once mil millones de votos a la hora de tomar ciertas decisiones que afec-
tan a la empresa.
Por qu Microsoft, una empresa que normalment e genera grandes beneficios, puede tener
inters en dejar que alguien compre una participacin de la propiedad? Por qu los dos fun -
dadores, Bill Gates y Paul AlIen, no conservan la totalidad de esa propiedad y simplemente
11 334 CAP iT ULO 14 EL A H O RRO, LA IN VER SiN Y EL SIS TEM A F IN AN C IER O
Un intermediario financiero es una entidad
que transforma los fondos que recibe deun gran
nmero deindividuos en activos financieros.
Un Iondo de inversin es un intermediaro
financieroque crea una cartera de activos median-
te la compra de acciones deempresas y que des-
pus vende participaciones de la cartera de
activos as formadaa los inversores individuales.
venden bonos para financiar los proyectos de inversin? La razn, como hemo s visto antes, es
el riesgo: hay poco s individuos co n la suficiente tolerancia al riesgo com o para asumi r el ries-
go que entraa ser los nicos propietarios de una gran em presa.
Sin embargo , reducir el riesgo al que se enfrentan los propietarios de empresas no es la
n ica manera en la que la existencia de accion es mejor a el bienestar total de la sociedad:
tambin mejora el bienestar de los inversores que compran dichas accion es. Los accionis-
ta s, a largo plazo, disfrutan en general de una mayor rentabilidad que los inversores que
adqu ieren bonos. Durante el pasado siglo, la rentabilidad de las acciones ha rondado el
7% (despus de corregir la inflacin ), mientras que la de los bonos slo ha alcanzado el
2%. Sin embargo, ta l y como avisan las sociedades de inversin , "los rendimientos pasa-
dos no garantizan rendimientos futuros". Y no todo son ventaja s: ser propietario de una
accin de una empre sa en traa un mayor riesgo que ser el propietario de un bono emiti-
do por la misma emp resa. Cul es la razn ? Grosso modo , un bono es un compro miso y
u na accin una esperanza: por ley, una emp resa tien e que pagar lo que debe a sus presta-
mi stas antes de distr ibuir el ms mnimo dividend o a sus accioni stas. Y si la empresa sus-
pen diera sus pagos o quebrara (es decir, no pudiera pagar los intereses de los bon os) sus
activos fsicos y financieros iran a parar a man os de sus prestami stas (propi etarios de los
bon os, entre otros), mien tras que lo ms probable sera que los accion istas no recibieran
nada. As pues, aunque en general un a accin proporciona una mayor rentabilidad al
inversor que un bono , tambin conlleva un riesgo mayor.
Sin embargo , el sistema financiero ha desarrollado medios para ayudar tanto a los
inversores como a los empresarios a gestionar el riesgo al tiempo que disfrutan de rent a-
bilidades mayores. Cmo? Gracias a los servicios que desempean diversas entidades que
se conocen por el nom bre de intermediarios financieros .
Intermediarios financieros
Un intermediario financiero es una ent idad que transforma los fondos que recibe de un
gran n mero de individuos en activos financieros, Los int ermediarios fina ncieros ms impor-
tantes son los fondosde inversi6n, los fondos de pensiones, las compaas aseguradoras y las enti-
dades bancarias. Aproximadam ente tres cuartas partes de los activos fina ncieros que poseen
los estadoun iden ses se mantienen a travs de dicho s intermediario s (y no de forma directa),
Los fondos de inversin Tal y como hemos explicado, el ser propiet ario de acciones
de una emp resa conlleva un mayor riesgo que viene acompaado de una rentabilidad espe-
rada tambin mayor. A estas altu ras no debe sorprendernos el que los inversores en accio-
nes puedan dismin uir el riesgo total a tr avs de la diversificacin . El riesgo total es menor
si, en vez de conc entrar toda su inversin en accione s de una sola empresa o de un grupo
de empresas relacionad as entre s, poseen u na cartera diversificada de acciones (un conjun-
to de acciones cuyos riesgos sean independientes los un os de los otros o se puedan com-
pen sar los un os con los otros) . Adems, los asesores financieros, conocedores del hecho de
que la mayora de los individuos tienen aversin al riesgo, generalmente aconsejan a sus
clientes que diversifiquen no slo su cartera de acciones sino el total de su patrimonio,
mediante la adquisicin de otros activos, como pueden ser los bonos, propiedad in mobilia-
ria o efectivo (y para evitar sustos, contratar seguros que cubran prdidas accident ales).
Sin embargo, para aquellos individuos que no poseen grandes cantidades de dinero para
invertir (m s de un milln de dlares) mantener una cartera diversificada de acciones puede
suponer grandes costes de tra nsaccin (sobre todo por las comisiones a pagar a los interme-
diarios bur stil es), pues comp ran pocas acciones de muchas emp resas diferentes,
Afortu nadam ente, los fondos de inversin resuelven el problema de conseguir diversificar sin
incurrir en altos costes de transaccin. Un fondo de in versin es un intermediario fi-
nanciero que crea una cartera de activos mediante la compra de acciones de empresas y que
despus vende participaciones de la cartera a los inversores individuales. Al comprar participa-
ciones en el fondo, los inversores que poseen sumas para invertir pequeas pueden poseer
directamente una cartera diversificada y conseguir una mejor rentabilidad para cualquier nivel
de riesgo determinado que la que hubieran podido conseguir de otra forma. En la Tabla 14-1
se muestra un ejemplo de un fond o de inversin diversificado, el Fondo State Street Global
Advisors S&P 500 Ind ex Fund . Muestr a el porcen taje del tot al inverti do en acciones de cada
una de las mayores empresas que forman parte de la cartera del fondo de inversin.
Much os de estos fondos de inversin tambi n realizan anlisis de mercado de las empre-
sas en las que invierten . Este detalle es importante porque existen miles de empresas esta-
CA P i T U LO 14 EL A H O RRO, LA I N V E RSi N Y EL SIS TEMA FINANC IERO 335 1I
lABIA 14-1
Stat e Street Global Advisors S&P 500 Index Fund, princip ales parti cipaciones
(a 31 de marzo de 2005 )
Empresa Porcentaje de los activos deL fondo invertido s en dicha empresa(o.. )
Genera! Hectric 3,53
Exxon Mobil 3,52
Microsoft 2,26
2,1 7
Cit igroup
1,85
Johnson & Johnson
pzer 1,8 1
Bank of America 1,65
Wal-Mart Stores 1,57
IBM 1,38
Intel 1,34
Fuente: StateStreet Global Advisors.
dounidenses em isoras de acciones (por no mencionar las extranjeras), toda s diferent es en
cuanto a rentabilidad esperada, pago de dividendos, etc. Para un individuo resultara extre-
madamente costoso, tanto en tiempo como en dinero, realizar las investigaciones pertinen-
tes aunque tan solo fuera de un pequeo nmero de empresas. Los fondos de inversin
ahorran costes de transaccin al realizar dichos anlisis para todos sus clientes.
El sector de los fondo s de inversin represent a una parte muy impor tante de la econo -
ma estadounidense actua l y no slo del sistema fina nciero de los Estados Unidos , El
mayor fondo de inversin a fin ales de 2004 era el State Street Global Adviscrs, qu e ges-
tio naba 1,4 billones de d lare s en fondos.
Fondos de pensiones y seguros de vida Adems de en fondos de inversin son
numerosos los estado un idenses que invierten en fondos de pensiones, que son entidades Un fondo de pensiones es un tipo particular de
sin nimo de lucro que gestion an los aho rros de sus miembros y los invierten en un a londo deinversin cuyoobjetoes proporcionar
amplia variedad de activos, con objeto de proporcionar un a renta a sus miembros en el una renta a susmiembros en el momento en el
momento en el que se jubilen . Los fond os de pensiones funcionan de forma muy similar a que se jubilen.
los fondos de inversin con la diferencia de que estn sujeto s a algunas normas especficas
y que reciben un tratamiento especial a nivel fisaL Los fondo s de pensiones invierten en
un amplio abanico de activos financieros y de esta forma proporcionan a sus partcipes una
diversificacin ms eficiente a nivel de costes y de investigacin de mercados que la que
hubieran podido realizar por sus propios medios, Los fondos de pensiones en los Estados
Unidos gestiona n ms de ocho billones de dlares en activos.
Los estado un idenses ta mbin gasta n sumas importa ntes en plizas de segu ros de Una pliza de seguro de vida garantiza un
vida, que garantizan un desembolso a los ben eficiarios de la pliza (normalme nte , los desembolso a los beneficia rios de la pliza lncrmal-
familiares) en caso de fallecimient o del asegu rado, Al permitir que los asegurados prote- mente, los familiares del asegurado) en caso de
jan a sus beneficiario s del posible quebranto econmico provocado por su defun cin , los fallecimiento delasegurado.
seguros de vida redu cen el riesgo y aume ntan el bienestar.
Entidades bancarias Recuerd e el problem a de la liquidez: si el resto de las variables n o
vara, los inversores prefieren activos que puedan convertirse en efectivo con facilidad, Los
bonos y las acciones son mucho ms lquidos que los activos fsicos o los prstam os, au n-
que los costes de tra nsaccin de la venta de bonos y acciones en el caso de un imprevisto
repentino pueden ser importantes, Adems, para muchas pequeas y medianas empresas el
coste de emitir bonos y acciones es excesivamente elevado con relacin a la pequea can -
tidad de fondo s que necesitan. Una entidad bancaria en una entidad que ayuda a resolver la
disparidad entre las necesidades de liquidez de los prestam istas y las necesidades financi e-
ras de aquellos prestatarios que no pueden acceder a los mercados de bonos y acciones,
Una entidad bancaria acepta fondos de sus clientes ahorradores: al ingresar (depositar)
su dinero en una entidad bancaria el cliente se convierte en un prestamista de la entidad , y Un depsito bancar io es uncontratoentre el
depositante y el banco por el que el banco se obli
en realidad, est concediendo un prstamo a dicha ent idad bancaria. A cambio, el cliente
ga a devolver aldepositante el totaldel efectivo
recibe un ttulo por un depsito banc ario, es decir, el derecho a recibir todo el depsito, en depositado enel momento enque este lo solicite.
efectivo, en el momen to en que lo solicit e. As pues, un depsito ban cario es un activo fin an -
ciero para el depositante (client e ahorrador) y un pasivo para la entidad bancaria,
11 336 CA P iTU LO 14 EL A H O R RO, L A I N V E RS i N Y EL S IS T EMA F I N A NC I E RO
Una entidad b ancar ia es unintermediario
financiero que proporciona activos financieros
lquidos en lorma dedepsitosa los prestamistas
y utiliza dichos fondos para financiar las necesida-
des, menos liquidas, de inversin de los prestate-
rios.
.. UN REPASO RAPIDO
~ los hogares pueden invertir sus aho-
rros actuales o su patrimonio en la
compra de activos financieros o de
activos fs icos. Un activo financie ro es
un pasivo desde el punto de vista del
que lo ve nde.
),. Un sistema fi nanciero eficie nte reduce
los costes de transaccin, reduce el
riesgo financiero al hacer posible la
diversificacin y proporciona activos
con mayor liquidez, que son los que
prefieren [os inversores.
),. los cuatro tipos principa les de activos
financieros son los prstamos. los
bonos, las acciones y los depsitos ban-
carios.
.. los princi pales intermediarios finan-
cieros son los fondos de inversin. los
fondos de pensiones. los seguros de
vida y las entidades bancarias.
~ Una entidad bancaria acepta depsi-
tos bancarios, por lo que se obliga a
devolver el montante del depsito en
el momento en el que el depositante lo
solicite, y presta dichos fondos a los
prestatarios con venci mientos a largo
plazo.
Sin embargo, una entidad bancaria slo mantiene en forma de efectivo una pequea fr _
., d K
clan e esos fondos . La mayor parte se prestan a empre sas, a compradores de nueva s vivien-
das y a otros prestatarios. Estos prstamos tienen un plazo de vencimiento a largo plaz .
mientras el prestatario pague los plazos de su deuda en fecha y hora , el banco no puede exi ~.
la devolucin del tota l del prstamo y transformarlo en efectivo. As pues, un a entidad banca;
ria hace po~ible que aquellos que ~uiere~ pedir prestado a largo plazo usen los fondo s de aque-
llos Que q~leren prestar pe~o al mismo bemp? desean ten er la posibilidad de retirar su efectivo
en cualquier mo mento. Dicho de manera mas formal , una entidad bancaria es un intenn _
diar~o financ~e,ro q~e proporciona activos fin an cieros lquidos en forma de depsitos a los pre~
tam stas y utiliza dichos fondos para financiar inversion es poco lquidas de los prestatarios
Esencialmente, lo que hace una entidad bancaria implica un desequilibrio: pr esta a
largo plazo, pero al mi sm o tiempo se obliga a respet ar el acuerdo con sus depositantes
' dI
d ecrr, ' es
evo verles sus fondos en el momento en que lo soliciten . Cmo lo co nsigue?
La entidad bancaria se beneficia del hecho de que, de pro medio, slo un a pequea fraccin
del total de los depsitos ser solicitada en un mom ento determinado. En un mismo da h
. di d . d ' ay
In IVI uos que retiran Ion os pero tambin hay otros que los depositan y ms o meno s los un os
compensa n a los otr os. As pues, una entidad ban caria slo necesita tener una pequea canti-
dad en efectivo para satisfacer a sus depositantes. Por otro lado, si una entidad bancaria no
puede hacer frente a la devolucin de sus depsitos, un organismo federal, la Federal Deposit
lnsur ance Corporaon ~FDIC) ( Fondo de garanta de depsito) garantiza estos depsitos de
partic ulares hasta un maximo de 100 000 S. As se reduce el riesgo del depositante y de este
modo se reduce el riesgo de que los deposita ntes retiren sus fondos si surgen dudas en cuanto
a la solvencia de una entidad ban caria en concreto. As pues, en condiciones normales, las enti-
dades ban carias slo necesitan manten er en efectivo una fraccin de los fon dos recibidos.
Las en~idades ba nc arias desemp e an un pape l crucial en la economa al co nci liar las
pre,feren clas de los ahorradores de mantener su liquidez con las nece sidades de los presta-
tanos que desean una financiacin a largo plazo. Co mo veremos en la siguiente seccin
"La economa en accin" , la creacin de u n sistem a bancario eficiente fue un aspecto deci-
sivo del xito econmico sur corean o.
La economia en accin
Las entidades bancarias y el milagro surcoreano
Co mo vimos en el captu lo 13, Co rea del Sur represen ta uno de los casos ms espectacu-
lares de crecimi en to econ mico . A prin cipios de los sesen ta, Corea del Sur era un pas bas-
t ante pobre. Luego em pez a regist rar unas tasas de crecimiento eco nmico especialmente
elevadas, de las que el siste ma bancario coreano era respon sable en buen a med ida.
A prin cipios de los aos sesenta el sistema ban cario surcoreano era ca tico. Los tipos de
inters sobre los depsitos eran mu y bajos al tie mpo que el pas sufra una elevada in fla-
cin . En consecuencia, los ahorradores tenan pocos incentivos para ahorrar deposita ndo
su din ero en los bancos, pues teman que la inflacin destruyera su poder adquisitivo. En
su lugar, preferan dedicarlo al gasto en bienes y servicios o utilizar su patrimonio en adqui -
rir activos fsicos como propiedades inm obiliarias u oro. Y puesto que los aho rradores no
depositaban dinero en las en tidades bancarias, las empresas tenan muchas dificultades
para enco ntrar financiacin para su inversin.
En 196 5 el gobiern o surcoreano reform el siste ma bancario e increm ent los tipos de
inters hasta un nivel que resultab a atra ctivo para los aho rra dores. Dur ante los cinco aos
siguientes, el valor de los depsitos bancarios se inc remen t en un 600 % y la tasa de aho-
rro nacional (el porcentaje del PIS que se dedica ahorro n acional) au me nt en ms del
100%. La reforma del siste ma bancar io hizo posible que las em presas surco reanas se lanza -
ran a una inversin vertiginosa, un elemen to clave en el elevado crecimien to econmico.
Aparte de la refor ma del sistema bancario, m uch os otros facto res intervinieron en el
mil agro su rcoreano . An as la experie ncia de este pas demuestr a ha sta qu punto un sis-
tem a ba ncario eficiente es vital para el crecimien to econmico . _
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
>->COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 14-2
1. Ordene los siguientes activos en funci n de sus costes de transaccin, su riesgo y su grado de liquidez.
a. Un depsito bancario con un tipo de inters garantizado.
b. Una participacin en un fondo de inversin muy diversificado que puede venderse con rapidez.
CA P i T U L O 1 4 EL A HOR RO , L A I N V E RS i N Y E L SIS TEMA FIN ANC IE RO 337
c. Una participacin en un negocio familiar. que slo puede venderse si se localiza a un comprador
interesado y si los otros miembros de la famiLia acceden.
2. Qu relacin esperarla encontrar entre el grado de desarrollo del sistema financiero de un pais y su
nivel de desarrollo econmico? Explique su respuesta en base aLnivel de ahorro de dicho pais y a
su gasto en inversin.
Puede encontrar las soluciones al final del Libro.
fluctuaciones financieras
Hemos visto que el sistem a fina nciero es una parte fu ndamental de la econ oma; sin mer-
cados de bon os y acciones y sin entidades bancarias, sera muy difcil lograr un crecim ien-
to econ mic o a largo plazo. Sin emb argo, no todo son ven taja s. En ocasiones el siste ma
financiero n o funciona bien y se convierte en origen de in estabilidad econmica. Para pro-
barlo, no hay que ir muy lejos: basta con estudiar la G ran Depresin, el acontecimien to
funda me ntal de la ma cro econ oma moderna. La peor depresin econ m ica de la histor ia
de los Est ados Un idos est ntimam en te relacionada con el hundimiento de la bol sa de
1929. y la recesin del ao 200 1 se vio precedida por una cada en picado de la cot izacin
de las accio nes en ese mi sm o ao. Las variaciones en las coti zacines de las accio nes infl u-
yen en el comportamien to macroecon m ico, es decir, las variaciones en el patrimonio de
los hogares debidas a fluctuaciones en el me rcado de activos puede modificar su demanda
de bienes y servicios.
Se podra escr ibir un libro entero sobre las fluctuaciones de los me rcados de activos . De
hecho , ya se ha n escrito mu ch os. En el nuestro, h ablaremos breve mente de las causa s de
las fluctuacio nes en las cot izaciones de las acciones.
La demanda de acciones
Una vez que la em presa ha emitido sus acciones, stas pu eden ser revend idas a otros inver-
sores. En la actualidad, gracias a la televisin por cable y a Int ern et es posible con sultar las
fluctuaci one s del mercado de accion es a cualquier hora del da (tanto las alzas y las baja s
de las cotizaciones de las acciones, as como de los ndices burstile s) . Esta s flu ctu aciones
reflejan las variaciones en la oferta y la demanda de los inversores . Sin emb argo, zcu les
son los m oti vos por los que vara la oferta y la demanda de accio nes?
No olvide que las acciones son activos fina ncieros: son participaciones en la propiedad de
una empresa . A diferencia de un bien o servicio, cuyo valor se disfruta con su consumo, el
valor de un activo proviene de su capacidad para generar un mayor consumofuturo de bienes
y servicios. Un activo fin anciero hace posible ese mayor consumo futuro de dos maneras:
puede generar ingresos futu ros a travs del pago de intereses o dividendos . Sin embargo, hay
muchas empresas que no pagan dividendos y dejan en reservas los beneficios para financiar
futuras inversiones. Los inversores compr an estas acciones que no pagan dividendos, porque
esperan te ner beneficios en el futuro al vender la accin por un precio mayor del que la com-
praron. sta es la segunda forma por la que un activo fin anciero puede generar mayores ingre-
sos futuros. Incluso en el caso de un bono o una accin que s pague dividendo s, los inversores
no desearan comprar el activo si creen que en el fut uro valdr men os que en el present e, por-
que en el m omento de la venta de dicho activo su patrimonio disminuira. As pues, el valor
presente de un activo financiero depend e de las expectativas de los inversores en lo que atae
su valor cotizacin futura. Es decir, si los inversores creen que en el futu ro valdr ms que
hoy, demandarn hoy una mayor cantidad de dich o activo. En consecuencia, su precio de
equilibrio actual aumentar. A la inversa, si los inversores opina n que un activo valdr menos
en el futu ro de lo que vale hoy, dema ndarn men os ese activo hoy y su precio de equilibrio
caer. En resu men, la cotizacin actu al de las acciones variar en relacin con los cambios en
las expectativas de los inversores en lo que respecta a la cotizacin futura de dichas acciones.
Suponga que ocu rre algo que provoca un inc remento en la cotizaci n futura esperada de
las acciones de una empresa. Por ejemplo, ima ginem os que Apple an uncia que espera un
inc remento en su rentabilidad debido a las espectaculares ventas que est tenie ndo su
repro ductor de MP3 , el Podo La dema nda de las acciones de Apple aumenta r. Al mi smo
tiem po, los accionista s actuales te ndrn men os inters en ofertar sus acciones en el mer-
cado, lo que har que la oferta de acciones de Apple dismi n uya. Y como aprendimos en el
captu lo 3, un in cremento de la dema nda o un decrem ento de la oferta (o amb as cosas a
la vez) provocan una subida en la cotizacin. Al revs, suponga que ocurre algo que provo-
ca una cada en la cotizacin futura esperada de las acciones de la empresa, por ejemp lo, la
 CA Pi TU LO 1 4 EL A HOR RO. L A INVER Si N Y EL SIS T EM A FI N A N CIE RO
339 11
11 338 CAPiTULO 1 4 EL A HORRO. LA INV ERSiN Y EL SIST EMA F INANC IERO

tos del pblico estadouniden se Yel precio del azcar. Tambin se com parar an los benefi -

~
( PA RA
C DOW JONES?
MENTES INQUIETA

las noticias financieras a menudo hablan de lo

SJr---- - - --- Por qu son importantes estos ndices?

cios esperado s de la accin de Krispy Kreme con la rentabilidad esperada de otros act ivos
fina ncieros, como los bonos.
Segn u na de las teora s a prop sito de la cotizacin de los activos, el valor al que se
llegara despu s de un cuidadoso an lisis como el que hem os explicado seria el mismo que
la cotizacin al que las accion es de Krispy Krerne se estn vendiendo en el mercad o. Por
sucedido en el mercado burst il ese dia, y Porque La fluctuacin del ndice proporciona a qu? Porque toda la in for macin pblica de la que se dispone y que se incluye en el an-
comentan el comportamiento del Dow Jones Los inversores una instantnea del comporta, lisis fund am ental ya est contemplada en la cotizacin de mercado de la accin. Cualquier
Industrial Average, del S& P 500 Ydel NASDAQ. miento de las empresas de ciertos sectores de diferenci a entre la cotizacin de mercado y el valor que result e del anli sis fund am ental
Qu son est as cifras y qu quieren decir? La economa. Como se ver ms adelante, la indicara una opor tunidad de ben eficio para los inversores h biles, que ven deran las
los tresson ndices burstiles. Corno en eL caso cotizacin de la accin de una empresa en un acciones de Krispy Krem e si estu vieran sobrevaloradas Y las compraran si estuvieran por
l a hiptesis de los mercados eficienles
deL ndice de precios al consumo, son cifras que momento dado incorpora las expectativas de los debajo de su cotizacin razonab le. La hiptesi s de los m er cados eficientes manti ene
afirma Que los precios de los activos incorporan
representan un promedio de precios, en este caso, inversores en (o que respecta a Las perspectivas este punto de vista . Sign ifica que las cotizacio nes de los activos siempre inco rporan toda toda la informacin pblica disponible.
de cotizaciones de acciones. El ndice Dow Jones de dicha empresa en el futuro. En consecuen- la informaci n pblica disponible. Una impli cacin de esta hipte sis es que, en todo
fue creado por la empresa de anLisis financiero cia, un ndice compuesto por acciones de momen to , las cot izacione s de mercado son precios razonables: reflejan toda la informa-
deLmismo nombre y propietaria del Wall Street empresas de un sector determinad o incorpora cin disponible en dicho mome nto . As que en n ingn caso una accin est sobrevalora-
Joumal. Es un ndice que recoge las cotizaciones las expectativas de los inversores en lo que res- da o por deba jo de su cotizacin razonab le.
de las acciones de treinta grandes empresas. como ;3 pecta a las perspectivas futuras de dicho sector. Esta hi pte sis tambi n im plica que las cotizaciones de las acciones y de otros activos
Microsoft. Wal-Mart y General Electric. El S&P 500 En los mercados financieros son las noticias ines- As pues, en un da en el que el NAS DAQ sube y slo deberan variar como respuesta a la publicacin de nueva info rmacin. Como la
peradasy no las esperadas las que hacenque un baja el DQW JONE5 este hecho implica que, ese nueva informacin es por definici n impre decible (pu es si fuera predecible, no sera nue va
es un ndiceque agrupa a 500 empresas y fue cre- da sea agitado.
ado por Standard and Pcor's. otra empresa de an- da, las perspectivas parecen ser mejores en el informacin ), las fluctu acion es en las cotizacion es de las acciones tambin son imprede-
lisis financiero. La National Association of refleja aspectos distintos. El DowJcnes, al agru- sector de las nuevas tecnologas que en el de la cibles. En consecuencia, la fluctuaci n de las cotizaciones de las accione s sigue un patrn
Un pase o aleatorio es la fluctuacin en el em-
Securities Dealers (Asociacin nacional de opera- par a slo treinta grandes empresas, tiende a antigua economa industrial. la s fluctuaciones que se denomina paseo aleatorio y que describe las fluctuaciones en el tiempo de una pode una variable impredecible.
dores burstiles) publica el NASDAQ que agrupa reflejar la "antigua economa", es decir, los de los ndices reflejan que los inversores estn variable impredecible.
las acciones de empresas ms pequeas y de crea- poderes empresariales tradicionales. El NASDAQ actuando conforme a sus expectativas y estn La h iptesis de los mercados eficien tes es til para comprender cmo fun cion an los
cin reciente, como las empresas de radio por est muy influenciado por las empresas de nue- vendiendo acciones del Dow Jones y compran- mercados financieros. Sin embargo, la mayor a de los especialistas de mercados burstil es
satlite Sirius y XM. Puesto que cada ndice reco- vas tecnologas. El S&P 500, por su amplitud, do acciones del NASDAQ. y un buen nmero de economistas consideran que simplifica en exceso la realidad. En su
ge conjuntos distintos de acciones, cada uno est entre medio. opin in los inversores no actan de for ma ta n racional.
Mercados irracionales? Muchas de las personas que in tervienen a diario en los
mercados burstil es, como pueden ser los inversores ind ividuales o los profesional es del
sector, tien en sus dudas con respecto a la h iptesis de los mercados eficien tes. En su opi-
empr~sa Krispy Kreme hace pblico que espera una menor rentab ilidad debido al aumento ni n los mercados se comportan a menudo de manera irracional y, por lo tanto, es posi-
del .numero d~ personas que siguen regmenes bajos en carbohidratos. La demanda de las ble que el inversor hbil utilice la tcnica del "market timing", es decir, aprovechar las
a:clOnes de Knspy Kr,eme descender . Al mismo tiem po la oferta aumentar, pues los accio- "ineficiencias" del mercado y comprar acciones cuando coticen por debajo de su precio
rusta s actuales tendrn un mayor inters en ofertar las acciones de Krispy 1<reme en e1 mer- razon able y vend er accion es cuando coticen por encima.
cad.o. ~~bo s cambi?s provocarn una cada de la cotizacin de la accin. As pues, la Aunque en general los economistas suelen tomarse con escepticismo las afirmaciones
cottzacon ~e las a cclo ~es est sujeta a la ofert a y a la dema nda , que a su vez dependen de de que hay mtod os infalibles para conseguir mayores rentabilidades que las del mercado,
las expectativas de los Inversores en relacin con la cotizacin futura de la acci han sido numerosos los que han intentado refutar la hip tesis de los mercados eficientes.
La cotiza cin de una accin tambin se ve influida por el atract ivo de activosn~ustituti Sin embargo, es importante no perder de vista el hech o de que encontrar ejem plos parti-
vos, como pu:den ser los bonos. Como vimo s en el captulo 3, la demanda de un bien en culares en los qu e el mer cado no acte de forma eficiente n o rebate la hiptesis de los mer-
c?ncreto desciende cua~do co~prar un producto sustitutivo se vuelve m s atractivo, por cados eficientes. Si la coti zacin de la accin de Krispy Kreme cae de 40 $ a 10 $ debido a
ejemplo, porque su precio ?a bajado. Esto tambin se aplica a la cotizaci n futura : si com- un cambio repentino en los hbitos alimen ta rios, esto no quiere decir que el mercado
prar.u n bono se vuelve mas interesan te debido a un au mento de los tipos de inters lo actu ase de forma ineficie nte cuando la cotizacin era de 40 $. El hecho de que los hbitos
PreCIOS dee las acc
as acciones . . Y si comprar un bono se vuelve menos interesante debido
caeran s alimentarios iban a cambiar no era un a informacin pbli ca y dispon ible. as que no esta-
a un descenso de los tipos de inters, los precios de las accion es aumenta rn ba in corporada en la coti zacin de mercado anterior.
Sin embargo, todava no hemo s respondido del todo a la pregunta de cul es son los fac- Las refut acion es ms serias de la hiptesis de los mercados eficient es se cent ran en
tores determinantes para fijar el precio de una accin, pues no hemos explicado qu influye encon trar pruebas de falta s sistemticas de eficiencia en los precios de mer cado o en
en las expectativas de los inversores con respecto a las cotizaciones futur as de las acciones . demostra r que los inversores individuales no se comportan en la realidad de la manera que
establece la hipt esis. Poi ejemplo, algunos economistas afirman que poseen pruebas de
Las expectativas deL mercado de acdones que las cotizacio nes de las acciones experime ntan fluctuacion es mayores que las que pue-
Existen .dos. ~eo ra s que e~plica n cmo se forman las expectativas de los inversores en 10 que den explicarse por la apa ricin de nueva informacin . Otros afirman que tienen pruebas
a la cot zacon de las accion es se refiere. La primera teora proviene del an lisis econmico de que los inversores individuales se comportan de forma irraci onal sistemticamente. Por
clsico Y,hace hincapi en los motivos racionales por los que las expectativas de los inver- ejemplo, los inversores parece n esperar que una accin que ha subido en el pasado conti-
sores vanan. La ?t ra, apoyad~ por .l~ mayor a de los parti cipantes en estos mercad os y por ne subien do, an a pesar de que la hiptesis de los mercado s eficientes no s dice que n o
algunos econ ornstas, hace hin capi en los motivos irracion ales de los participantes. hay mot ivo racional alguno para creer eso.

La hiptesis de los mercados eficientes Supon ga que estuviera intentand o cal-

c~larlo que vale realmente la accin de Krispy Kreme. Para ello, debera realizar un anli-
Las cotizaciones de Las acciones y La macroeconomia
Cmo se enfr entan los expertos en macro economia y los responsables de las polticas eco-
SIS fundamental . es decir, estud iar los dato s subyacentes que determinan los beneficios
nmicas al hech o de que las cotizaciones de las acciones sufren grandes fluctuaciones y que
futuros de la empresa. Entre esto s datos se incl uiran facto res como el camb io en los gus-
 340 CAP i TU LO 1 4 EL A HO RRO . lA INV ERS iN Y El SIS TEMA F INANC IERO
11 I 11
CAP iT ULO 14 EL A H O RRO. LA IN VER SiN Y EL SIS TEMA FINA NC I ERO 341

d,ichas ~uctuaciones pueden ten er importantes efectos econ micos? Sin extendern os derna
siado d~re~o~ que la mayora ado~t.an una actitud abiert a y prudente al mismo tiempo. - COMPRUEBE SI lO HA ENTENDIDO 14-3
~ hp tesis de,lo s me rcados eficien tes indica qu e los responsables de poltica econmica 1. CuLes el efecto ms probabte de [os siguientes sucesos sobre ta cotizacin de la accin de una
~o tien en por qu e ~uponer. qu e el mercado se equivoca y pen sar que los precios son dem a, empresa?
siado altos o dem asiado bajos. Lo ms lgico es pensar que cualquier informacin pblica a. La empresa anuncia que, aunque este ao el beneficio es bajo, ha descubierto una nueva linea
d"isporn"ble ya esta. descontada de la coti zacton de la acci n Y
de negocio que generar un beneficio mayor el prximo ao.
Ilustracin 14-9 El ndce S&P 500 entre octubre Al mismo tiempo dichos respon sables tampoco debera-, b. La empresa anuncia que, aunque ha tenido un beneficio alto este ao, dicho beneficio es infe-
de 1982 y abrl de 2005 pen sar que las cotizaciones de las acciones van a mantenerse rior al previamente anunciado.
r~onable~ente estables y seguir la lgica de un compo rta, c. Otras empresas de La misma industria anuncian que este ao Las ventas son ms bajas de Lo
Valor del
ndice miento rac io nal del inve rsor. En el mercado pueden producir- esperado.
S&P 500 Discurso de Alan Greenspan se f1uc:uaciones s bit as sin razn evidente y dichas d. La empresa anuncia que puede conseguir alcanzar La previsin de beneficios previamente anunciada.
1600 sobrela '"euforia rmcionai" fluctuac ones pueden tener serios efectos ma croeconmicos 2. VaLore esta afirmacin: "Aunque muchos inversores actan de forma rtacicnal. es altamente impro-
1400 No les cab~ otra opci n que estar preparados para actuar e~ bable que a lo largo del tiempo tengan exactamente y sistemticamente el mismo comportamiento
consecuenc ia . irracional, como por ejemplo, que de forma sistemtica compren acciones al da siguiente de que el
1200
La cuestin de hasta qu punto se puede confia r en los Oow Jones haya subido un 1%".
1000 Puede encontrar las soluciones al final del libro.
m ercado s finan cieros no es puram en te teri ca. Co mo veremo
[ra e de 1987
800 en la siguiente secci n "La eco n om a en acci n" duran te lo:
noventa fue un te ma can den te. IN PASO ADEL NTE
600
trae de 2000
400
Hemos com plet ado nuestro estud io sobre las razones qu e hacen que el ahorro y la inver-
200 - ~ _ _-
La economia en accin sin sean un componente crucial del crecimiento eco nm ico a largo plazo. Hemos visto
cmo surgen en la economa el ah orro y la inversin y cmo se distribuyen gracias al fun-
~'l>'\.~-j:~--~----t:-!::----!:--_--.L Euforia irracional cion amiento eficiente del siste ma financiero. Ahor a vamos a examinar el ciclo econmi-
" Rober.t.ShilIer" economista de la Universidad de Yale, es uno de co, es decir, vamos a tratar de entender las fluctuaciones a corto plazo que se producen
I~s crticos ma s co nocidos de la hiptesis de los mercados efi- dentro de la tendencia de crecimiento a largo plazo. N ues tra siguiente etapa ser desarro-
Entre 1 9~2 Y 1995 el mercado bu rstil creci de forma constante. Slo c~e ntes . En 1996 , estando reunido co n Alan Greenspa n, el pre- llar el mo delo de oferta y dem an da agregada, que se ut iliza para ana lizar de qu man era el
se produjeron algunos reveses, de los cua les el ms importante fue el ~Ident: ~e l~ Reser va Federal, surg i la famosa fras e de compo rta m iento de productores, co ns umidores y Est ado influye en el compo rtamiento a
c.rac de 1987. Ms tarde, en 1995, el mercado comenz a crecer a un euforia rraciorial" , corto plazo de la eco nom a.
ntmo mucho ~s rpido y ~n 1996 Alan Greenspan advirti de que el La ilustracin 14- 9 sirve para pon ernos en antecede ntes.
~erca ~o ~.odna .estar padeciendo "euforia irracional". Si n embargo,
En ella se mu estr a el valor del n dice S&P 500 el ms ampl
este SlgUIO crecie ndo otros cuatro aos ms, hasta el ao 2000,
de tod~s, los}ndices burstil es estadounidenses,' co mo se vio:~
momento en el que las cotizacionesen general y las de las acciones
la secci n Para mentes inquietas", a parti r de octubre de
~f------------------_
de (a nueva tecnologia en particular sufrieron una importante cada.
Fuente: Yahoo! Finance. 19,82. Como puede observar, entre 1982 y 2000 el ndice ere- 1. El crecimiento a largo plazo requiere de inversin en capital 4. Loshogares invierten tanto sus ahorros actuales como su patri-
CIO de forma co ns ta nte, con slo unas pocas cadas. fsico. As pues, para que una econ om a crezca tiene que cana- monio (el ahorro acumulado) en la adquisicin de activos. Los
U~a de es.~s cadas fue el sbito crac de 1997, que apa rece lizar el ahorro hacia la inversin . activos pueden ser acti vos financieros, es decir, ttulos por los
n UN REPASO RAPIDO " , en la Ilustraci n. No haba nin guna razn de fu ndamen to ara cuales su comprador adquiere el derecho a recibir un ingreso
2. Segn la identidad aho rro-invers in, el ahorro y la inver-
dich a c,alda. D~spues de que sucediera, algunos eco no mis tas empez aron a dar razone~ de futu ro por parte del vendedor, o activos f sicos, es decir, tt u-
... Las flu ctuaciones de los mercados sin son iguales para el conjunto de la economa. El Estado se
po r qu e una calda tan fuerte en las cotizacio nes de las acciones pod a ten er su lgi S' los sobre objetos tangibles por los cuales su propietario obtiene
fina nci eros pueden causar inestabili-
embargo, Robert Shiller, qu~ realiz en cue stas entre los inversores en el momento enc: ; ~~
convierte en una fuente de ahorro cua ndo se produce un saldo
dad a nive l macroeconm ico. presu pu est ar io positivo, ta mbin llamado supervit presu - el derecho a disponer de ellos a su antojo. Un activo financiero
l as cotizaciones de las acciones se ~l m ercado se esta ba hu.ndlendo, descubri qu e vendan por la sim ple razn de que ot~os puest ar io. Es una fuente de desaho rro cuando se produce un es tambi n un pasivo desde el pun to de vista del vendedor. Hay
rigen por la leyde la oferta yla deman- inversores estab a.n ven~lendo. Es deci r, se aseme jaba ms bien a un com portamiento de cuatro tipos princip ales de activos financieros: los prstamo s,
masa, no al fu ncionam ento de un mercado eficiente . saldo presupuestario negativo, tambin llamado dficit pr e-
da, as como por el atractivo de los
su pu estario. En una economa cerrada , el ahorro es igual al los bono s, las acciones y los depsitos ban carios. Cada uno de
activos sustitutivos como los bonos. ~n 1996 cuan~o Robert Shiller se reuni con Alan Greenspan , el mercado estaba ahorro na cional, que es la suma del ahorro privado y el saldo ellos desempea un papel distinto en la solucin de las tres fun -
Sin embargo, tambin reflejan las s~blendo a cotas Sin precedentes y Robert ShilIer d udaba de que dicha subida tuviera sen- ciones principales del sistema financie ro: reducir los costes de
expectativas de los inversores en lo presupuestario. En una econ oma abierta, el ahorro es igual al
tido. Alan Greens~an coo:parta"dichas dudas y en su famoso discurso se preguntaba si el transaccin, que son los costes de hacer posible el acuerdo;
que respectaa las cotizaciones futuras mercado no estar a padeciendo euforia irracional ". ahorro nacional ms el flujo neto de capitales procedentes del
de las acciones. La hiptesis de los extranjero. Se produce un a salida de capitales, o flujo de capi- reducir el ri esgo fin anciero, que es la incertidumbre con res-
mercados eficientes es una de las teor- . La~ig~ient: pregunta era si Alan Greenspan iba a hacer algo al respecto, co mo su bir los pecto a los resultados financieros futu ros que afecta a las posi-
tales negativo, cuando el ahorro int erno part e al extran jero.
as a propsito de dichas expectativas, tIPO~ e in ter s co n objeto de desanimar a los inverso res en accio nes. No lo h izo' no esta- bles ganancias o prdidas; y aumentar la liquidez de los activos,
que concluye que los precios de las ba dispue sto a cues tio nar el mercad o hasta tal pun to . Y, como puede ver , 1os precIos
.. Si.g Uie-
. 3. El m ercado de prstamos muestra de qu manera los prsta-
es decir, la propiedad de ser convertidos en efectivo con rapidez
acciones sigue n un patrn estadstico ro n aume n tan do durante los cuatro a os siguientes. mos de los ahorradores son asignados a los prestata rios con pro-
de paseo aleatorio. yectos de inversin . En equilibrio, slo aquellos cuyos proyectos sin sufrir una prdida importante de valor.
A principios del ao 200 0 se prod ujo un fuer te derrumbe de las cotizacio nes de las accio -
los participantes en el mercado y tengan una t asa de rendim ient o igual o superior al ti po de 5. Buena parte de los pequeos y mediano s prestatarios utilizan
nes, sob re to do las de las accio nes de empresas de n uevas tec no logas y hoy d
algunos economistas cuestionan m uch os I . fi ' en la son inters de equilibrio obtendrn financia cin . Al mostrar de qu los prstamos bancarios para financiar la inversin, mien tras
dicha hiptesis. En la prctica, los res- .~s que pien san que a m ales de los noventa, y ta l vez no necesariamente cuando
ponsables de la poltica econmica no lo ~~unclO Alan. Creenspan, ~l mercado s que padeci de euforia irracional. M s an, ho y manera se maximizan los beneficios del intercambio entre pres- que las grande s empresas suelen emitir bono s. Los propietari os
deben suponer que es posible aprove- e? 'l la es una op mion generah:ada que en esos aos se estaba produciendo una burbuja bur- tamistas y prestatarios, el mercado de prstamo s explica por qu de una empresa reducen su riesgo a travs de la venta de accio-
charse de las ineficiencias del merca- s t , una gra n alza en los prec ios de los activos que no se ba saba en factores racionales Sin el correcto funci onamiento del sistema financiero genera un nes. Aunque las accion es normalmente tienen una rentabili-
do, pero tampoco deben suponer que embargo, Ja,Reserva Federal tendra que haber actuado en aq uel momento? Eso es un deb a- mayor crecimiento econmico a largo plazo. Tambin explica de dad mayor que los bonos, en general los inversores reducen su
los mercados actan siempre de te qu e todava no se ha cerr ado . Volverem os a tratar este punto en el captu lo 20 . qu manera los emprstitos pblicos que el Estado solicita para riesgo a travs de la diversificacin, es decir, poseen una
manera racional. cubrir el dficit presupuestario pueden provocar un efecto amplia variedad de activos cuyas ren tabilidades son indepen-
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
expulsin de la inversin privada y, si las otras variables per- dientes las unas de las ot ras. La mayora de los individuos tie-
manecen constantes, un menor crecimiento econ mico. nen aversin al riesgo, es decir, perciben la prdida de un a
342 C A P i T UL O 14 EL A H O RRO , LA IN VE RSi N Y EL SIST EMA F I NA NC I ERO CA P i TU LO 1 4 EL A H O RRO, LA I N V ER Si N Y EL SIS TE MA F IN AN C IE RO 343 I1
I

cantidad determina da de dine ro como un qu ebranto en su como los bonos. Cua n do suben los tipos de inters las cotiza- b. X = 85 millones de dlares Tipo de
patrimo n io mayor que el beneficio qu e les pro porciona el ciones de las accion es generalme nte baja, y viceversa. La ofer- 1M = 135 millones de dlares in ters ("lo)
ganar un a ca nt idad exacta mente igual. ta y la deman da de acciones se rigen por las expectativas de los Sptiblico = 100 millon es de dlares 24
Sprll'ado = 250 millones de dlares 22
inversores. Si se espera n unas cotizaciones fut uras mayores, 5
6. Los in termediarios fin an cieros , que son entidades como los 20
Calcule I 18
fo ndos de invers in, los fondos de pensiones y los segu- las acciones suben y viceversa. Una teor a sobre cmo se crean
c. X = 60 millon es de dlares 16
ros de vida y las entidades bancar ias, son com ponentes dichas expectativas es la hiptesis de los mercados eficien; 14
1M = 95 millones de dlares
fu nda mentales del sistema fin anciero. Los fondos de pens io- tes, que mantiene que los precios de los activos financieros 12
Sptirodo = 325 millon es de dlares 10
nes y de inver sin permiten a los pequeos inversores diversi- incorporan toda la informacin p blica disponible. Dicha
1= 350 millon es de dlares 8
ficar el fisgo y los seguros de vida reduce n el riesgo. hiptesis impli ca qu e las flu ctu aciones son impredecibles y que 6
Calcule el Spblku 4
siguen un patrn den omin ado paseo aleato ri o .
7. Una entidad bancaria permite mantener depsitos banc arios d. Spril'ddu = 325 millones de dlares 2
9. Muchos economistas e inversores en el me rcado opinan , sobre I = 400 millon es de dlares
lquidos que se uti lizan para financiar prstamos menos lqui- O 200 400 600 800 1200
la base de la expe rien cia emprica , que los mercados fin ancie - Sptiblico '" 10 millones de dlares
dos. Las entidades bancarias lograr hacerlo porqu e en el mismo Volumen de prstamos( en miles de millones de dlares)
ros n o son tan racion ales como afirma la hiptesis de los mer - Calcule 1M - X - X.
momento, como prom edio, slo una peque a part e de los depo-
cados eficientes. Dicha experie ncia emp rica incl uye el hecho
sita n tes reti ran sus ahorro s. Las entidades bancarias son un fac- 5. A partir del mercado de prstamos que apar ece en la ilustr acin 7. Explique por qu el equilibrio en el mercado de prstamos maxi-
de que las fluctuacion es en las coti zacion es son dem asiado
tor fund am ent al del crecimiento econmico a largo plazo. siguiente explique qu les ocurre al ahorro privado, al gasto en miza la eficiencia.
gra ndes par a que se rijan nica mente por la in forma cin
8. Las fluctu aciones de los mercados financiero s pu eden ser fuen - sobre las empresas disponibl e. Los responsables de poltica inversin privado y al tipo de int ers si se producen los siguien- S. Qu respuesta le dara usted a un amigo que afirmara que el
te de ine stab ilidad a n ivel macroeconmico. La cotizacin de econmica no debera n pen sar que los mercados act an siem - tes acontecimien tos. Suponga que se trata de un a econo ma Estado debe eliminar toda compra financiada a travs de emprs-
una accin viene determinada por la oferta y la demanda as pre de forma eficiente n i, al contrario, qu e es posible sacar cerrada. titos pblicos porque dichos emprstitos provocan un efecto
como por el atractivo de los otros activos con los que compite, provecho de su s supuestas in eficiencias. a. El Estado reduce el dficit a cero. expulsin sobre el gasto en inversin privado?
b, Independientemente del tipo de inters, los consumidores deci- 9. Cules de los siguientes ejemplos son gasto en inversin, inver-
den ahorrar ms. Suponga que el saldo presupuestario es cero. sin en activos fina ncieros o inversin en activos fsicos?
c. Independientemente del tipo de inters, las empresas son a. Rupert Moneybucks compra 100 acciones de Cola-Cola en el
CONCEPTOS BSICOS ms optimistas en relacin con la rentabilidad futura del mercado secundario.
gasto en inversin. Suponga que el saldo presup uestario es
b. Rhonda Moviestar gasta 10 millones de dlares en comprar
Identidad ahorro-inversin cero.
Efecto expulsin Prstamo una mansin construida en 1970.
Supervit presupuestario Patrimonio o riqueza Intermediario financiero c. Ronald Basketballstar gasta 10 millones de dlares en cons-
Dficit presupuestario Activo financiero Fondos de inversin truirse un a nueva mansin con vistas al Pacfico.
Saldo presupuestario Activo fsico Fondo de pensiones d. Rawlings construye una nueva planta de fabricacin de guan-
Ahorro nacional Pasivo Pliza de seguros de vida Ti po de s tes de bisbol.
inters e. Rusia compra bonos estadounidenses del Estado por valor de
Entrada neta de capitales Costes de transaccin Depsito bancario
Mercado de prstamos Riesgo financiero Entidad bancaria 100 millones de dlares.
Tipo de inters Diversificacin Hiptesis de los mercados eficientes 10. Explique por qu, si se mantienen constantes el saldo presupues-
Tasa de rendimiento Liquidez Paseo aleatorio rr - . tario y los flujos de capitales, un sistema financiero eficiente
increment a el ahorro y el gasto en inversin .
11. Cules son los principales intermediarios financieros en la eco-
o noma estadounidense? zc ules son los activos principales de
_1-------------------------- - 61 Volumen de prstamos
dichos intermediarios y de qu manera facilitan el gasto en inver-
sin y el ahorro ?
1. A part ir de la siguiente informacin sobre la economa de puestario de ambos pases (en trminos de porcentaje del PIB)? 12. Explique el efecto de los siguientes acontecimientos, si el resto de
Brttan la, un a economa cerrada, cu l es el nivel de gasto en Capsland y Marsalia tienen dficit o supervit presupuestario? las variables permanecen constantes, sobre la cotizacin actu al de
inversin y de aho rro privado y cul es el saldo presupuesta rio? la accin de una empresa.
Cul es la relacin entre los tres? El ahorro nacional, zes igual al a. El tipo de inters de los bonos cae.
Capsland ('k) Marsalia (%) 6. El Estado tiene un saldo presupuestario de cero y decide aumen-
gasto en inversin? No se producen transferencias. b. Varias empresas del mismo sector que la empresa anun cian
Gasto en inversin tar el gasto en educacin en 200 000 millones de dlare s y ventas ms bajas de lo esperado.
PIS = 1000 millones de dlares T = 50 millon es de dlares (amo "lo del PIB fina nciar dicho gasto a tra vs de una emisin de bonos. La ilus-
20 20 c. Una modificacin fiscal realizada el ao anterior reduce el
C "" 850 millones de dlares G = 100 millon es de dlares tracin siguiente muestr a el mercado de prsta mos antes de la beneficio de este ao.
Ahorro privado
2. A partir de la siguiente informacin sobre la economa abierta de como % del PIB 10 25 emisin pblica de bonos. Supon ga que se trata de una econo - d. Inesperadamente, la empresa anuncia que, debidoa un error con-
Regala, cul es el gasto en inversin y el ahorro privado, y cul es ma cerrada . Cmo variarin el tipo de inters de equilibr io y el table, tiene que modificar los estados financieros del ao anterior
Entrada neta de capitales
el saldo presupuestario y la entrada neta de capitales? Cul es la como % del PIS 5
volumen de prstamos? Se produce un efecto expulsin en el y redud r el beneficio en 5 millones de dlares. Tambin anuncia
-2
relacin entre los cuatro? No hay transferencias. mercado? que esta modificacin no afectar a los beneficios futuros.

PIS = 1000 millones de dlares G = 100 millon es de dlares

C = 850 millones de dlares x = 100 millones de dlares 4. Suponga que se trata de una economa abierta y responda a cada
un a de las siguientes pregun tas web. Para continuar su estudio y revisar los conceptos de este capitulo, por favor visite
T '" SO millones de dlares 1M = 125 millones de dlares
a. X = 125 millones de dlares la pgina web de Krugmanj Wells donde encontrar ejercicios, guias didcticas inte -
3. La tabla siguiente muestra el ahorro privado, el gasto en inversin y 1M = 80 millones de dlares
la entrada neta de capitales de las economas de Capsland y Marsalia ractivas y enlaces tiles a otros recursos.
SpbUcu = - 200 millones de dlares
en trminos de porcentaje del PIB. Capsland tiene entradas netas de 1 = 350 millones de dlares www.worthpubLishers.com/krugmanweLLs
capital y Marsalia, salidas netas de capital. Cul es el saldo presu- Calcule el S prl vado
376 CA P i TULO 1 5 LA OFERTA Y LA DEM AND A AG REGA DA S

Nivel de iRAS Nivel de LRAS

precios
agregado
I SRASl
precios
agregado SRAS2
SRAS!

P,

DA,
P,
;>;> La poltica fiscal

PIB real Y, PIB real

U N PUENTE HACIA LA PROSPERIDAD?

a . la economa se en frent a a una recesin o a una brecha infla- a. Qu cambios se producirn en el nivel de precios agrega do

cionista?
b. Q u polticas se deberan poner en pr ctica para volver al
equ ilibrio macroecon mcc a largo plazo? Ilstre lo con u na
grfica .
c. Si no se da una interven cin estatal , volver la economa por
s sola al equilibrio m acroeconmi co a lar go plazo ? Explquelo
e ilstrelo con una grfic a.
d. Cu les son las ventajas y las desven ta jas de la puesta en m ar -
cha de polticas econmicas para volver al equilibrio?
17. Los ltim os aos de la dcada de los noventa se carac te rizaron por
16. En la siguien te grfica El indique el punto en el que la econo ma
se en co ntra ba en equilibrio mac roeconmico a largo plazo antes
de qu e un a crisis del petrleo des plazara la curva de ofert a agre-
gada a corto plazo hasta SRAS 2
'-web Para co nti nua r s u es t udio y revisa r Los conceptos de este ca pit u lo, po r fa vor visit e
la pgina web de Krugma njWells/Olney donde encontrar ejercicios, guias didcticas
interactivas y enla ce s tiles a otros recursos.
www.worthpublishers.com/krugmanwellsolney
y la produccin agregada a corto plazo como consecue ncia de
la crisi s? Q u nombre recibe este fenmeno ?
b. Q u polticas monetarias o fiscales pueden utili zarse pa ra
hac er frente a lo s efectos de la perturbacin negativa de ofer-
ta ? Utili ce otra gr fica para mostrar el efecto que las polticas
elegidas tend ran sobre el PIB real y un a tercera para m ostra r
el efecto que tendran sobre el ni vel de precios agregado.
c. Por qu las perturbaciones de oferta plantean un d ilem a a los
responsables de poltica econmica ?
un crecimie nto considerable acompa ado de un a baja inflacin, es
decir, el PIB real aument sin qu e hubiera apenas un incremento
en el n ivel de precios agregado. Explique esta situa cin utilizando
las curvas de oferta y demanda agregadas. Realice una grfica.
E
N 1998 EL ESTADO JAPO N S CONCLU-
y la co ns truccin del pu en te colgan-
te m s largo del mundo, que une la
isla de Awa ji con la ciu dad de Kobe. Este puen-
te m ide 3911 m etros y cost 7300 m illo n es de
d lares. Sin em bargo, co mo lo s ms esc ptic os
pred ijeron, en general soporta muy poco t rfi -
co, u nos 4000 veh cu los dia rios . En co m para-
cin, 30 0 000 automviles cruzan a diario el
puen te Verrazano, el puente colgante m s largo
de los Estados Unidos, qu e une Staten Islan d
con Broo klyn , en la ciudad de Nueva York.
En Japn , este tipo de gasto es habitual.
Dura n te los n oventa, el Est ado japon s gast
u nos 1,4 billones de dlares en in fraestructu ras
entre las que ap arecan vario s proyectos de
dudosa u ti lida d. Sin embargo, el principal
pro ps ito de este gasto en cons truccin no
era crear unas in fraestructu ras n ecesarias
sino tra tar de sostene r la demanda agregada.
Durante los noven ta, el Estado ja po ns
co ns tru y p ue n tes, presas, carret eras, rom-
peo las e incluso estacionam ien tos co mo
form a de luchar contra las cadas de la
de m an da agregada, qu e d e manera persis-
te n te se mantena por debajo de lo espe ra-
do. El uso que el Estado japo ns hizo del
gasto en in fraestructuras co m? forma de
estim u lar la economa es un ejemplo de
poltica fiscal dscrecional, es decir, aquella
que ut iliza de forma delibe rada el gasto pb lico
o el siste ma impositi vo como herramienta de
gest i n de la d em anda agregada. Aunque
a m en or esca la, t ambin en lo s Estados Unidos
se h a intentado est a tcnica para salir de una
recesin econmica. De hecho, son muchos los
pases que t ratan de gestion ar la d emanda agre -
gada utiliz ando polt ica s fiscale s discrecionales
y tambin los qu e m odifican los im pues tos co n
el mi sm o ob jetivo. En ocasiones reducen lo s
im pu esto s en un intento de esti mular la eco-
n oma o los sube n cuando consideran que la
demanda agr egada es demas iado fue rte.
En este ca pt u lo veremos de qu manera
encaja la poltica fiscal discrecional en el
m od elo de las fluctuaciones a corto plazo que
est ud iam os en el capt u lo 15. Veremos de qu
form a los cam bios de liberados del gasto pbli -
co y de las polticas impositivas afectan al PIB
real. Tambin veremos de qu manera pueden
Qu aprender en este
ayu dar a estabilizar la economa aqu ellas vari a-
captulo
ciones de la recaudacin tributaria m otivad as
)o Qu es la potitica fiscal y por qu es
una herramienta esencial a la hora
de gestionar las fluctuaciones econ-
micas.
)00 Qu son la politi ea fiscal expansiva
y la polti ca fiscal contractiva .
)00 Porqu la poltica fiscal tiene un efec-
to multipLicador y de qu manera los
esta bilizadores automti cos influyen
en dicho efecto multiplicador.
)00 Por qu los poderes pblicos calculan
el saLdo presupuestario ajustado
en funcin deLciclo.
En los aos noventa la construccin del puente )o Por qu un volumen excesivo de
Akashi Kaikyoformaba parte de los esfuerzos del Estado
japons por sostener la demanda agregada. de uda pbLica puede ser motivo
de preocupacin.
por las flu ctuaci o ne s a corto plazo de l PIB, que )o Por qu Los pasivos implicitos del
so n u na respuesta automtica qu e se produ ce Estado pueden ser motivo de preo-
sin qu e se hayan tomado decisiones deliberadas cupacin.
de poltica fiscal. Concluiremos el captulo
estu diando las co ns ecu en cias a largo plazo de la
deuda pblica y del d ficit presupuestario .
377
11 I 378 CA Pi T U LO 16 LA PO U T I C A FISCAL CA Pi T U LO 16 LA POL ITI CA FI SC AL 379 11

PoLitica fiscaL: nociones bsicas impuestos sobre la propiedad , impuestos sobre la renta y tasas de mu y
diversa n dole. De m an era globa l, en el a o 2004 los imp uestos sobre la Ilustracin 16-3 Gasto pblico
Empecemos por lo eviden te: los Estados actuales recaudan y gast an cantidades mu y rnpoj-, rent a de las person as fsicas y los ben eficios empresar iales alcanzaro n el de los Estados
tantes de dine ro. En la ilu st racin 16- 1 se muestra el gasto pblico y la recaudacin tri- 43% de la recau dacin t ributari a tota l. Las cot izaciones a la Seguridad
Unidos, 2004
butaria del a o 2003 (expre sado s en porcentaje del PIS) de un a serie de pases social representaron el 28% y los otros imp uesto s (q ue se recaud an sobre
desarrollados. Como pued e ver, el sector pblico su eco es relativamente gran de y repre- todo a n ivel de los estados y a n ivel local) el 29 % resta nte.
sen ta cerca del 60% de la econ om a sueca . El Estado american o, aun que de menor tamao En la ilu st racin 16- 3 se mu estra la composicin del gasto pblico
estadoun idense para el ao 2004 . Este gasto es de dos tipos: un o es la
compra de bie nes y servicios, que incluye cualquier adquisicin , desde las
municiones del ejrcito has ta los salarios del profesorado de la escuela
pblica (que en la contabilidad nacional son una pa rtida de proveedores
Ilustracin 16-1 del servicio "edu caci n " ). Las par tidas ms impo rtantes son defensa
y educacin. La catego ra "Otros bienes y servicios" agrupa el gasto de los
Gasto pblico y recaudacin Gasto estados Y gasto local en un amplio abanico de servicios , como polica,
Estados Unidos
tributaria de varios paises
desarrollados en 2003
1-- - - - - - - - - . . . I. 35,7%
32,6"/" pblico bomberos, construccin y mantenimiento de vas pblicas, etc.
. Recaudacin El segun do tipo de gasto pblico so n las tr an sferen cias, que so n los
J apon 1 -1 ,3% 38 ,2%
1 30 tributaria subsidios que paga el Estado a los hogares sin que h aya u n a contrapar-
El gasto pblico y La recaudacin tributaria se repre-
sentan en porcentajes del PIB. Suecia tiene un sec- Canad 1 ~143,4%
..;1 ,7% tida de bienes y servicios de ni ng n t ipo . En la economa actual de los
tor pblico particularmente grande que representa pases occidentales , las transferencias repr esen t an una pa rte im por t an -
Los dos tipos de gasto pblico son el gasto en bie-

I__-=======::~-::- __""'"
cerca del 60% del PIS del pas. El sector pblico Francia 53,5%
te del presu pu esto. En los Estados Unidos , la m ayor pa rte del gasto
I nes y servicios y las transferencias. Las partidas ms
estadounidense, aunque de tamao considerable, pblico en t ras ferencia s corres po nde a t res prog ram as. importantes del primero son defensa y educacin.
50,2%
es ms pequeo que el canadiense o que la mayoria
S u~a ~ 58, 3 "10 La Seguridad Social (slo incl uye el sistema de pensio nes) , que garanti- Las partidas ms important es del segundo son pen-
de los europeos. 58,1%
za los ingresos de jubilados y discapacitados, y de sus cnyuges e hijos siones (jubilacin. incapacidad, viudedad y orfan-
Fuente: aCDE dad) y asistencia sanita ria (Medicaid y Medicare) .
o 10 20 30 40 50 60 dependientes en caso de fallecimiento del beneficiario .
Fuente: Office of Management and Budget.
Gasto pblico, recaudacin tributaria ("lo del PIS)
Medicare, que cubre buen a parte del coste sanitario de las per sonas
mayores de 65 aos.

que el canadiense o que la m ayora de los europeos , tiene sin embargo un papel consi de-
rable y es uno de los principales acto res de la eco no ma esta doun idense. Variaciones del
presup uesto feder al (como pueden ser camb ios del gasto pb lico o del sistema impositivo)
Ilust racin 16-2 Fuentes de ingresos
tributarios de los
Estados Unidos,
2004
Impuestos
sobre el
________ beneficio
empresarial,
8%
El impuesto sobre la renta de las personas fsicas,
los impuestos sobre el beneficio empresarial y las
cotizaciones a la Seguridad Social conforman la
mayor parte de la recaudacin tributaria. El resto
est formado por impuestos sobre la propiedad ,
impuestos sobre ventas y otras fuentes de ingresos.
Fuente: Bureau of Economic Anatyss.
puede n te ne r efectos sign ificativos en la econom a del pas.
Para analizar dich os efectos , emp ezaremo s por m ostr ar cmo los
impu estos y el gasto p blico afectan al flujo de ingresos de un a eco-
no ma. Acto seguido , veremos cmo las variaciones del gasto y de los
imp uestos afectan a la dem and a agrega da.
Impuestos, gasto pbLico en bienes y servicios,
transferencias y emprstitos pbLicos
En la ilustracin 15-1 mo strbam os el flujo circular de ingresos y gas-
tos del conj unto de la econ om a. Uno de los sectores represen t ados en
dich a ilustr acin era el Estado. Los flujos entr an en el Estado en forma
de recaudacin impositiva y de emp rstitos pblicos y salen en forma
de gasto pblico en bien es y servicios y de transferencias a los h ogares.
Cules son los imp uestos que pagan los estadounidenses y dn de
van a parar? En la ilu str acin 16-2 se muestra la compos icin de la
recaudacin impositiva est adounidense del ao 2004. Los im pu estos,
evidentemente, son pagos obligato rios que se hacen al Estado. En los
Estados Un idos, a nivel n acio nal, los impuestos los recauda el gobier-
no federal. A n ivel de los estados, el gobier no de cada estado, y a nivel
local, los condados, ciudades y municipios. A n ivel federal, los
impuestos principales son los impuestos sobre la renta de las perso-
nas fsicas y los ben eficios empresar iales, as como las cotizaciones a la
Seguridad Social, que explic aremos en breve . A nivel de los estados
ya n ivel local, la cosa se complica ya que a estos n iveles el gasto pbli -
co se fina ncia con una combin acin de impu estos sobre ventas,
Medicaid, que cub re buena par te del coste san itario de las pers onas con dificultades
econmicas.
El t rm ino Seguridad Social se usa para describir aquellos programas pblicos cuya Los programas dela Seguridad Social tienen
misin es pro teger a las familias de las dificu ltades econmicas. Esto incluye pen sion es de por objetivo proteger a las familias delas dificul-
jubilacin y discapacidad y servicios san itarios (Medicare y Medicaid). En los Estados tades econmicas.
Unidos estos servicios se pagan a travs de impuestos especficos sobre los sala rios, que son
las cot izacion es a la Segur ida d Social que mencio namos antes.
Sin emb argo, e qu mane ra afect an la polt ica impositiva y el gasto pblico a la eco-
noma? La respuesta es que am bos tienen un a gran infl uencia sobre el gasto agregado total
de la econom a.
ELpresupuest o pbLico y eL gasto totaL
Recordemos la ecuacin bsica de la contabilidad nacional:
(16-1) PIB ~ e + I + G + X - 1M
A la izquierda del igua l aparece el PIB, el valor de todos los bienes y servicios fina les pro-
ducidos en la economa. A la derec ha del igual aparece el gasto agregado, es decir, el gasto
total en bien es y servicios producidos en la economa . El gasto agregado es la suma del
consum o privado (e) , la inversin (I) , el gasto pblico en bienes y servicios (G) ms la
diferencia entre el valor de' las expo rtaciones (X ) y el de las importaciones (IM). Incluye
pues todas las fuentes de dem an da agregada.
En la ecuacin 16-1, el Estado controla de forma directa una de las variables a la dere-
cha del igual: el gasto pblico en bienes y servicios (G). Sin embar go, ste no es el nico
efecto que la polt ica fiscal ti ene sobre el gasto agregado del conjunto de la economa.
Mediante m odificacion es en los impuestos y las t ransferencias , tambin influye sobre
el con sum o (C) y, en ciertos casos, sobre la in versin (l).
Para enten der por qu el presupuesto afecta al consumo privado, recordemos que en el
capt ulo 11 vimos el concepto de rent a dispo n ible, que es la rent a total de la que disponen
las familias para dedicarla al gasto y que es igual a los ingresos totales que reciben en

..
380 CAPi TULO 1 6 LA PO L i T ICA FI SC A L CAPiT UL O 1 6 LA PO L i T ICA F ISCA L 381 1I 1

PARA MENTES INQUUTAS Ilustracin 16-4

LAS DEDUCCIONES POR INVERSIONES
En este capitulo, cuando hablamos de las modifi-
caciones en Los impuestos nos centramos sobre
todo en los efectos de dichas modificaciones sobre
el consumo privado. Sin embargo, existe una medi-
da de polti ca fiscal que est diseada para influir
sobre la inversin. las denominadas deducciones
por inversiones.
La deduccin por inversin es, como su propio
nombre indica. una deduccin de impuestos que se
concede a las empresas en razn de su inversin.
Por ejemplo. se puede autorizar a una empresa
a que deduzca una unidad monetaria de cada diez
gastadas en bienes de inversin, lo que puede ser-
vir como incentivo de la inversin.
NiveL de
La poltica fiscal expansiva puede acabar con precios
una recesi n agregado LRAS
Otra caracterstica de este tipo de deducciones
En el punto El la economa se encuentra en equilibrio macroeco- SRAS
es que a menudo son coyunturales y se aplican a la
nmico a corto plazo, en el que la curva de demanda agregada DA I
inversin en un dete rminado periodo. Por ejemplo,
corta a la curva SRAS. En El hay una recesin, Yp - YI Una polti-
en 2002 el Con greso de tos Estados Unidos aprob
ca fiscal expansiva (un aumento del gasto publico, una bajada de
una deduccin por inversin para la inversin de
los impuestos o un incremento de las transferencias), desplaza la
P,
Los dos aos siguientes. Al igual que en tempora- curva de demanda agregada hacia la derecha. Asi, puede acabar I
da de rebajas, las deducciones te mporales a la con la recesin al desplazar la curva de DA I a DA2 y alcanzar un P,
inversin tienden a provocar un aumento impar. nuevo punto de equilibrio rnacroeccnmico a corto plazo, E2, que
tan te de La inversin durante el periodo de vigen- es tambin el equilibrio macroeconmico a largo plazo. web
cia. Aunque una empresa no est segura de si va DA ,
a necesitar un nuevo servidor o un torno nuevo el
siguiente ao, puede resultar lgico adquirirlo en DA ,
el momento en eLque la deduccin est en vigor,
Y1 - Yp - Producdn PIB reaL
en vez de esperar a ms adeLante. potencial
, I

Recesin

forma de salarios, dividendos, intere ses y arrendamientos, ms las transferencias menos

los impu estos. As pues, tanto un incremento de los impu estos como una disminu cin de
las transferencias reducen la renta dispon ible. Y si las dems variables permanecen cons-
tan tes, una disminucin de la renta disponible provoca un a disminucin del consumo.
A la inversa, tanto un a reduccin de los impuestos como un aumento de las transferen-
cias aume nt an la renta disponible . Y si las dems variabl es perman ecen constantes, un
aumento de la renta disponible provoca un incremento del consumo.
La capacidad del Estado para modificar la inversin es bastante ms compleja y no
vamos a entrar en detalles ahora (puede leer la seccin "Para mente s inquieta s" ms arri-
ba) . La idea bsica es que existen impuesto s sobre el beneficio de las empresas y que cam-
bios en las norma s que determinan la suma que debe pagar una empresa pueden modificar
los incenti vos que tiene dicha empresa para realizar gastos de inversin.
Dado que el Estado es en s mismo una fuente de demand a agregada y debido a que los
impuestos y las tra nsferencias tienen la capacidad de afectar al gasto de empresas y consu-
midores, el Estado puede utilizar las modificacione s en impuestos y trasferencias para des-
plazar la curva de demanda agregada. Com o vimos en el captulo 15, en ocasiones existen
buenos motivos para desplazar la curva de demanda agregada. Por ejemplo, el Estado japo-
ns ha gastado billones de dlares en su intento de aume nta r la demanda agregada. El ingen-
te gasto en infraestructuras que desarroll Japn en los novent a con el objeto de sostener la
econo ma es un ejemplo clsico de poltica fisca l, que se define como la utilizacin de los
impuestos, las transferencias o el gasto pblico en bienes y servicios con objeto de estabili-
zar la econo ma mediante un desplazamiento de la curva de demanda agregada.
Politica fiscal expansiva y contractiva
Por qu razones querra un Estado desplazar la curva de demanda agregada? Porque desea
acabar con una recesin, que surge cuando la produccin agregada cae por debajo de la
produccin potencial, o para acabar con un a brecha inflacionista, que aparece cuando la
produccin agregada excede la produ ccin potencial.
En la ilustracin 16-4 se muestra el ejemp lo de una economa duran te un periodo de
recesin . SRAS es la curva de la oferta agregada a corto plazo, LRAS es la curva de la ofer-
ta agregada a largo plazo y DAl es la curva de demanda agregada inicial. En el punt o d:
equilibr io macroecon mico inicial a corto plazo, El, la produccin agregada es Yl y esta
por debajo de la produccin potencia l Yp Lo que deseara el Estado es incrementar la
demanda agregada, desplazand o la curva de demanda agregada hacia la derecha, de DA1
a DA z , lo que aumentara la produccin agregada, igualn dola a la produccin potencial.
la poltica fisca l expansiva aumenta la
Se denom ina politica fiscal expansiva a la poltica fiscal que aumenta la demanda agre-
demanda agregada
gada y nor malm ent e toma una de las tres formas siguient es:
Un incremento del gasto pblico de bienes y servicios, como la decisin japonesa de
acometer un programa de con stru ccin de infraestructuras de enormes proporcio nes.
Una reduccin de los impuestos, como la llevada a cabo en los Estados Unidos en 2001.
Un increme nto de las tran sferencias, como los subsidios por desempleo .
En la ilustracin 16-5 se muestra el caso cont rario, el de una economa durante una bre-
cha inflacionista. De nuevo, SRAS es la curva de la oferta agregada a corto plazo, LRAS es la
curva de la oferta agregada a largo plazo y DA, es la curva de demanda agregada inicial.
En el punto de equilibrio macroecon mico a corto plazo inicial, El, Yl , la produccin agre-
gada, es mayor que la produccin potencial Yp Los respon sables de poltica econmica
a menudo trat an de frenar la inflacin eliminan do las brecha s inflacionistas. Para eliminar
la brecha que se mu estra en la ilustracin 16-5 la poltica fiscal tiene que reducir la deman-
Ilustracin 16-5
NiveLde
precios
La polit ica fiscal contractiva puede acabar con agregado
una brecha inflacionista
SRAS
En el punto El la economa se encuentra el equilibrio macroeco-
nmico a corto plazo, en el que la curva de demanda agregada
P,
DA I corta a la curva SRAS. En El hay una brecha inflacionista.
YI - Yp Una poltica fiscal contractiva (una reduccin del gasto
P,
pblico, una subida de los impuestos o una disminucin de las
transferencias), desplaza la curva de demanda agregada had a
la izquierda. As, puede acabar con la brecha inflacionista al
desplazar la curva de DA l a VA2 y alcanzar un nuevo punto de
equlibrio macroeccnmico a corto plazo, E2 , que es tambin DA,
el punto de equilibrio macroeconmico a largo plazo. web DA,
Produccin - Yp - YJ PIB real
potencial "--r--'
Brecha inflacionista
11 382 CAP iT ULO 1 6 lA PO l lTIC A FI S CAL CAP iT ULO 1 6 LA p O l lTIC A F ISCAL 383 11

Una poltica fiscal eenttactiva reduce la
demanda agregada.
da agregada, desplazando la curva de demanda agregada hacia la izquierda hasta DA z. Este
desplazamiento reduce la produccin agregada y la iguala a la prod uccin potencial. Se
deno min a po ltica fiscal contractiva a la poltica fiscal que reduce la deman da agregada y
es el tipo de poltica opuesta a la poltica fiscal expansiva. En la prctica se consigue median-
te una dism inu cin del gasto pblico en bienes y servicios, un aument o de los impuestos o
un a disminucin de las transferencias. En 1968 se prod ujo en los Estados Unidos un ejem-
plo clsico de polt ica fiscal contractiva. En aquella poca los responsables polticos estaban
preocupados por la infla cin creciente. El presidente Lynd on joh n son impuso un recargo
temporal del 10% sobre el impuesto sobre la ren ta (el impuesto sobre la renta de todos los
contribuyentes aum ent en un 10%) . Tambin trat de reducir el gasto pblico, que haba
aumentado de form a espectacu lar debido al coste de la guerra de Vietnam.
Advertencia: los retrasos de la poltica fiscal
Tras observar las ilustracion es 16-4 y 16-5 puede pare cer evidente que el Estado debera
utilizar la poltic a fiscal de forma activa y ad optar sistem ticamen te un a polt ica fiscal
expan siva cuando la economa entra en recesin y una poltica fiscal contracti va cuand o
la econo ma sufre una brech a inflacionista . Sin embargo, muchos economista s no estn
a favor de las polticas de esta bilizacin excesivamen te acti vas y afirman que cuando el
Estado se excede en sus inten to s de estabilizar la economa, sea mediante un a poltica fs-
calo una poltica mo ne taria, puede aume ntar la in estabilidad de la econ om a.
En el caso de la poltica fiscal, la razn para la prude ncia radica en que existen consi-
derables retrasos temporales en su aplic acin . Para compren der la naturaleza de estos retr a-
sos, reflexion e un momento en lo que tiene que ocurrir antes de que el Estad o incremente
el gasto para luchar contr a la recesin . Prim ero, tien e que percatarse de que se est pro-
duciend o la recesin: lleva un tiempo recoger y an alizar los da tos econ micos y a menu -
do las recesion es slo se recon ocen com o tales varios meses despus de que hayan
comenzado. En segundo lugar, el Est ado tien e que orga nizar un proyecto de gasto , lo que
puede llevar meses, sobre todo si los polticos tienen que discut ir en qu se gasta el din e-
ro y aprobar las leyes corre spon dientes. Finalm ente, lleva t iempo gastar ese dinero. Por
ejemplo, la constru ccin de un a n ueva carretera com ienza no por la con struccin en s,
sin o por la realizacin de estu dios, que supone n gastos men ores. Pueden pasar muchos
me ses antes de que se gasten suma s importantes.
Debido a estos retrasos, los int entos de salir de una recesin mediant e un aum ento del gasto
pblico pueden llevar tanto tiempo que entretanto la recesin haya acabado de forma natu ral
y la economa haya entrado en una fase inflacionista. En dicho caso, una poltica fiscal expan-
siva durante un periodo de inflacin empeorar las cosas en vez de lograr su objetivo.
Esto no quiere decir que nunca haya que utilizar la poltica fiscal de forma activa. Despus
de todo, estos retrasos no supus ieron mayor problema en el caso japon s de los noventa que
hemos descrito, en el que los esfuerzos por salir de la recesin duraron varios aos . Sin embar-
go, este problema hace que, en la prctica, el uso de las polticas fiscales y mon etarias sea bas-
tante ms complicado de lo que se deduce del sencillo anli sis terico que acabamos de ver.
mente a trav s de un ingente gasto en infraestructuras con objeto de sostener la demanda
agregada. Este gasto se ha reducido en los ltimos aos, pero en su punto lgido fue real -
men te especta cular. En 1996 japn gast cerca de 300000 mill ones de dlares en infra-
estruct uras (los Estad os Unid os gasta ron 180000 m illon es y japn tien e menos de la
mitad de poblacin y me nos de la mitad del PIB de los Esta dos Unidos). Magn ficas carre-
teras a travs de zonas poco pobladas, mod ernos puentes que sustitu yen a los ferrys que
cubren el t ran sporte hacia las islas m s pequ eas y los cauces de mu cho s ros pavim enta-
dos, que hoy en da parecen can ales de cemento en vez de ros.
dl-ia ten ido xito esta poltica? S y no . Muc hos econom ista s cons idera n que, tras la
explosin de la bu rbuja burstil e in m obiliaria, y sin este gasto , la econo m a japonesa
podra haberse visto arrastrada hacia una depresi n sim ilar a la de los aos treinta. En vez
.. UN REPASO RAPIDD
de este escen ari o catas trfico simp leme nte sufri u na ralen tizacin : el crecim iento ha sido
len to y ha aumentad o el desem pleo, pero no se ha producido un a depresin . l a poltica fiscal influye sobre la
Es ms , t ampoco es que hubi era m uchas ms posibilida des. Para sosten er una econo- demanda agregada de forma directa,
mediante el gasto pblico en bienes
ma que en t ra en recesin la alternativa a la poltica fiscal es la poltica mon etaria. En este
y servicios, y de forma indirecta,
caso, el Banco Central de un pas aume nta la ofert a mon etari a y baja los tipos de inters. mediante las transferencias y los
Japn tambi n puso en m arch a esta soluci n: desde 1998 los t ipos de inters han sido impuestos, que a su vez influyen en el
prcticamente nul os. Y pu esto qu e los t ipos de inters n o pueden ser negativos, era imp o- consumo y en la inversin. los gastos
sible realizar ms recor tes en el inters y la econ oma segua sin arrancar. As pues, la pol- en Seguridad Social conforman la
mayor parte de las transferencias.
tica fiscal expan siva era el n ico modo de au mentar la dema nda agregada.
El incremento del gasto pblico en bie-
Sin embargo, esta poltica no ha dado lugar a un a recup eracin completa y los aos de
nes y servicios, los recortes de impues-
dficit presupuest ario ha producido un aume nto del coe ficien te de en deuda miento con
tos y el aumento de las transferencias
respecto al PIB que preocup a a m ucho s expertos fin ancieros. _ son las tres principales formas que
> > > > > > > > > > > > > > > > > > > > puede tomar la poltica fiscal expansi-
va. Una dismi nucin del gasto pblico
(OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 16-1 en bienes y servicios. un aumento de
los impu estos y una disminucin de las
1. En cada uno de los casos siguientes, decida si se trata de una poltica fiscal expansiva o contractiva.
transferencias son las tres principales
a. Se cierran varias bases militares del pas, que en su conj unto emplean a decenas de miles de form as que puede tomar la poltica fis-
personas. cal contractiva.
b. Se alarga la duracin del subsidio de desempleo. Debido a los retrasos temporales que
c. Sube el impuesto federal sobre los carburantes. se producen de forma inevitable entre
2. Explique por qu motivos la ayuda federal en caso de catstrofe, que desbloquea rpidamente fon- la formulacin y la puesta en marcha de
dos destinados a las vctimas de desastres naturales (huracanes, inundacio nes o prdidas de las la poltica fiscal. la poltica fiscal activa
puede desestabilizar la economa.
cosechas), ser ms eficaz en la estabilizacin de la economa que si tras cada catst rofe las ayu-
das tuvieran que aprobarse por teyo Puede encont ra r lcl ~ ...chn jones al final del Libro.
La polftica fiscal y el multiplicador
Una poltica fiscal expa nsiva, como el progr ama nipn de obra s pblicas, desplaza la cur va
de demanda agregada ha cia la derecha . Una polt ica fiscal co ntractiva, como el recargo
imposi tivo de Lyndon [oh n son, desp laza la curv a de demanda agregada hacia la izquierda.
Sin embargo, a los respon sables de polti ca econ mica n o les basta con saber el sentido del

La economa en accin
La poltica fiscal expansiva de Japn
"En el que quizs es el mayor filn de obra s pbli cas desde los tiempo s faran icos, japn
ha gastado cerca de 1,4 billon es de dla res con objeto de abrir se camin o hacia la recupe-
racin econmica" . As com enzaba un artculo periodstico a propsito de los esfuerzos
japon eses por sostener su econ om a a travs de la polt ica fiscal.
japn in ici u na polt ica fiscal expan siva a principios de los noventa. En los ochenta la
econo m a del pas creci de form a espectacular, impul sada en parte por u na increble subi-
da de las cotizacion es de las acciones y de los precios de los bien es in mob iliari os, que a su
vez increment el cons umo gracias al efecto riqueza al tie mpo que incentivaba la inver-
sin. Hoy en da los econom istas ni pones llama n a ese periodo la "burbuja japonesa", por-
que las sub idas de acciones e inmuebles no tenan justi ficacin racion al. A finales de los
oche nta, la burb uja revent: los precios de accion es e inm uebles se hundieron y al caer el
con sum o y la inver sin la econ oma entr en recesin. Desde principios de los no venta,
japn se h a apoyado en un gasto pblico en bien es y servicios a gran escala, principal-
desplazamiento : necesitan adem s calcular cunto se va a desplazar la curva en respu esta
a una determ in ada m edida. Para realizar este clcul o, se basa n en el con cepto del m ulti-
plicador, del que ya hablamos en el captulo 15.
El efecto multiplicador del incremento del gasto pblico
en bienes y servicios
Suponga que el Estado decide gastar 50 000 millone s de dlares en obras pblicas. Esta medi-
da au mentar de forma directa el gasto total en bienes y servicios por valor de 50 000 millo-
nes de dlares. Sin embargo, como vimos en el captu lo 15, tambin provocar un efecto
indirecto, pues dicho gasto iniciar una reaccin en caden a en el con jun to de la economa .
Las empresas que producen los bienes y servicios que comp ra el Estado ingresarn flu jos
monet arios que a su vez fluirn hacia los hogares en forma de salarios, dividendos, intereses
y arrendam ientos. El incremento de la renta dispon ible de los ho gares con llevar un aum en -
to del consumo . A su vez, el aumento del con sum o ser un incentivo para que las empresas
incrementen su producci n , lo que a su vez provocar un nu evo aumento de la rent a dispo-
nible, que aumentar de nu evo el consumo, y as sucesivamente.
 384 CA P i TU LO 16 l A PO l iTl C A FI S C AL
11 CA P iT U LO 16 l A P O li TlC A F ISC AL 385

., En el captulo 15 presentamos el concepto del multiplicador: el cocien te entre la varia,

clan del PIB real pro voca da por u n ca m bio autnomo del gasto agregado y dicho cam bt
, d
aut ono mo el gasto agregado. Vimos que en el caso ms sencillo el mul tiplicador es
1/ (1 - PMC) . (No hay impuestos ni comercio exterior, con lo que cua lquier variacin del
PIB real repercute en su tota lidad sobre los hogare s, y el nivel de precios y el tipo de inte-
r~: son fijos.) No olvide que PMC es la propensin marginal al consumo, es decir, la frac-
( .IO n de un a unid ad mon etaria de renta disponible adicio nal que se dedica al cons umo . Par
ejem plo, si PM C es 0,6 el mu ltiplicador es 1/(1 - 0,6) - 1/0,4 ~ 2,5.
Un incremento del gasto pblico en bienes y servicios es un ejemplo de aumen to auto no,
mo del gasto agregado y su efecto se ilustra en la ilustracin 16-6. Dado un multiplicador de
2,5, un incremento del gasto pblico en bienes y servicios (G) por valor de 50000 millone
de dlares desplazar la curva AD hacia la derecha , de DA, a DA2 , y dicho despla.zamient~
equival~r a un incremento de 125 000 millones de dlares del PIB real, a un nivel agregado
de precios, P' , De los 125 000 millones de dlares, 50 000 millones de dlares son el efecto
inicial del aumen to de G y los 75 000 millones restantes son el efecto inducido provocado
por un aumento del con sumo .
Qu ocurrira si, por el contrari o, disminuyera el gasto pblico en bienes y servicios? El
razonamiento matemtico es el mismo, con la excepcin del signo menos que hay que colocar
delante: si el gasto pblico en bienes y servicios dismin uye en 50 000 millones de dlares y PM C
es 0,6 la curva DA se desplazar hacia la izquierda por valor de 125 000 millones de dlares.
Ilustracin 16-6
Nivel de
precios
El efecto multiplicador de un incremento agregado
del gasto pblico en bienes y servicios
ro
ENCUENTRE LA SOLUCIN
El MULTIPLICADOR DE LA POLTICA FISCAL
Suponga que el gobierno se fija como objetivo el aumenlar la demanda
agregada en 500.000 mill ones de euros anualmente. la propensin mar-
ginal al consumo es 0,5.
Multiplicador: Cul es el valor del multiplicador en el caso de una
variacin del gasto pblico?
El multiplicador es 1/(1 - PMCi. En ese caso, 1/(1 - 0,51- 2.
Electo del multiplicador. Siel gobierno quiere lograr este objetivo mediante
el aumento delgasto pblico G, en cunto debera aumenlar G? Si por el
contrario,el gobierno quiere hacerlo aumentando las transferencias TR, en
cunto debera aumentar TFP.
El objetivo es aumentarlademanda agregada en 500.000 millones
de euros anuales. Elmultiplicador es 2. As pues. el gobierno debera aumentar
Gen 500.000 millones anuales/2 - 250.000 millones anuales. Si. por el
contrario. elgobierno aumenta TR, elmultiplicador enese caso es
PMCI11 - PMCI - t. Con lo que el aumento de TR seria 500.000 millones
anualesll - 500.000 millones anuales.
Efecto de la variacin sobre PMC: Suponga que PMCes 0,8 y que el objeti-
vo sigue siendo el mismo. Cules ahora elvalor del multiplicador? Si el
gobierno quierelograr su objetivo aumentando G, en cunto debera aumen-
tar G? Si por el contrario, el gobierno quiere hacerlo aumentando TR, en
cunto deberlaaumentar TFP.
ll!' Si PMC es 0,8el multiplicador vale 1/(1 - 0,81- 5. As pues, para
aumentar la demanda agregada en 500.000 millonesanuales, tendra que
aumentar Gen 500.000 millones anualesl5 - 100.000 millones anuales. Si
porelcontrario, elgobierno prefiereaumentar TR, el multiplicador en dicho
casoes 0,8111 - 0,81- 4, Ylas Iransterencias deberian aumentar en 125.000
millones al ao.
Eleccin de la poltica: Suponga que el gobierno log ra identificar dos grupos:
uno con PMC igual a 0,5 yel segundo con PMC iguaia 0,8.Si el gobierno
quiere lograr su objetivo con el menor cambio posible delgasto pblico, en
qu grupo debera centrarse?
lUCI De cada unidad monetaria de la que disponga, el grupo con
PMC igual a 0,8 gastar una fraccin mayor que el grup o con PM C
igua l a 0,5. As pues, las unid ades monetarias de gasto pblico influi-
rn ms sobre la demanda agregada si se dedican al grup o con PMC
igual a 0,8.

Un incremento del gasto pblico en bienes y servicios por
p* .. . . .. . . ... , ~ .
valor de SO 000 millones de dlares tiene un efecto directo
sobre La curva de demanda agregada y la desplaza a La dere-
cha por valor de 50 000 millones de dlares. Sin embargo,
las consecuencias no acaba n ah. El aumento del PIS provo-
ca un incremento de la renta disponible, que a su vez induce
un aumento del consumo, que a su vez genera un nuevo DA !
incremento del PIB , que de nuevo provoca un aumento
del consumo, y as indefinidd Fllente. El desplazamiento final, Yt" ..
de DA 1 a DA 2, es una cifra mltiplo del aumento del gasto Incremento Incremento
pblico de bienesy servicios inicial. inicia! - 50 000 ulterior - 75 000
millones de dlares miffones de dlares
EL efecto multiplicador de una variacin de las transferencias
y de los impuestos
La poltic a fiscal, sea expan siva o contr activa, puede pone rse en prctica no slo median-
te la variacin del gasto pblico en bienes y servicios que acabamos de ver, sino tambin
mediante la modi ficacin de las tra nsferencias y los impuestos. Sin embargo, y de forma
general, una variacin de las transferen cias o de los impuestos provoca un desplazamien-
to de la curva de dema nda agregada de menor magn itud que el generado por una varia-
cin de igual importe del gasto pblico en bien es y servicios.
Para entender el motivo, imaginemos que en lugar de gastar 50000 millones de dlares
en obras pblicas, el Estado aumenta en SO 000 millone s de dlares las transferencias. En
este caso, no se produce un efecto directo sobre la dema nda agregada como el provocado por
el gasto pblico en bienes y servicios. El PIB real sube porque los hogares dedican al consu-
mo parte de ese dinero. Cunto gastar n? Puesto que la tra nsferencia de 50000 millones
de dlares aumenta la renta disponib le, los hogares aumentarn su consumo en PMC x
50 000 millone s. Si como en el caso anterior, PMC = 0,6 el incremento en el consu mo ser
de 30 000 millones de dlares (0,6 x 50000 millones de dlares), Al igual que un incre-
mento del gasto pblico en bienes y servicios, este primer aumento del consumo provocar
un a serie de secuencias posteriores en las que el PIE real, la renta disponible y el consumo
tambin aumentar n. En este ejemplo, aunque la transferencia le cuesta al Estado la misma
suma que el incremento del gasto pblico de bienes y servicios, el incremento autnomo del
gasto agregado producido por la tran sferencia, es decir, 30000 millone s de dlares, es infe-
rior al incremento autnomo producido por el incremento del gasto pblico en bienes y ser-
vicios (50000 millones de dlares) y el efecto total sobre el PIB real tambin ser menor.
En genera l, una un idad monetaria gastada en tr ansferencia s incrementar el PIB en
DA , PMC/ ( l - PMC) un Idades, una cantidad inferior al mu ltiplicador de los incrementos en
PIB real
gasto pblico de bienes y servicios, que es 1/(1 - PMC) . Por ejemplo, si PM C es 0,6 un a uni -
dad mon etaria gastada en lransferencias de renta aum enta el PIB en 0,6 / (1 - 0,6) ;;; 1,50
unid ades, mientras que un incremento de una unidad mon etaria en gasto pblico de bienes
y servicios aumenta el PIB real en 1/(1 - 0,6) - 2,50 unidades.
Una bajada de impuest os tien e un efecto semejante al de las tran sferencia s ya que
aumenta la renta dispon ible, lo que conlleva una serie de aumentos sucesivos del consu-
mo. Sin embargo, el efecto total es menor que el provocado por un incremento de igual
volumen del gasto pblico en bienes y servicios: el incremento autnomo en el gasto agre-
gado es menor porque los hogares dedican al ahorro un a part e del recorte de impu estos.
En la prctica, los economistas afirman que tam bin influ ye quin es el grupo social
beneficiario de los recortes impositivos o de los aumentos de las transferencias. Las encu es-
tas de consumo sealan que el trabajador desempleado prom edio gastar una fraccin de
cualquier incremento en su renta disponible mayor que la fraccin que dedica al consumo
un receptor tpico de renta procedente de dividendos. Es decir, las persona s desempleadas
suelen tener una propensin marginal al con sumo mayor que aquellas que poseen un pat ri-
monio importante en accione s, puesto que estos ltimo s suelen tener un mayor poder
adquisitivo y, en consecuencia, suelen dedicar al ahorro una pro porcin mayor de cualquie r
incremento de su renta dispon ible. Si esto es cierto, un a unidad monetaria gastada en sub-
sidios de desempleo aumenta ms la demanda agregada que un a un idad moneta ria dejada
de recaudar por recortes de los impue stos sobre dividendo s. Com o se explica en la siguien-
te seccin HLa econ om a en accin ", estos argumentos han desempeado un papel impor-
ta nte en los recientes debates sobre polt ica fiscal de los Estados Unidos.
Cmo afectan los impuestos al multiplicador
Un impuesto de suma fija es aquelque no
El tipo de impuesto que acabamos de analizar se denomina impuesto de suma fija , es decir varia alvariar el PIB real.
aquel impuesto sobre los hogares cuyo importe es independiente de la renta de dichos hogares.
11
386 CAP i TU LO 16 LA PO LIT I C A FI SCAL
Un impuesto proporcional es aquel que
aumenta al aumentar el PIB real y disminuyeal
disminuir ste.
Sedenominanestabilizadores automticos al
gasto pblico y a lasnormas impositivas que hacen
quela politic:a fiscal sea upansiva cuando la eco
namia se contrae y restrictiva cuando laeconomia
seexpande.
Unejemplo de poltica fiscal discrecional
fue la WPA (Works ProgressAdministrationJ,
una medida que se aprob durante la Gran
Depresin y que consista en emplear en
obras pblicas, como la construccinde
puentes, carreteras, inmuebles y parques,
a los trabajadores sin empleo.
CA Pi TU L O 1 6 LA PO LI TI C A FI SC AL 387 Ir
En la realidad, los impuestos de su ma fija son muy poco hab ituales . Por el contra rio, la m ayo- De forma m s general, las polticas fiscales expansivas y co n tractivas que son consec ue ncia
ra de la recaudacin impositiva se recauda mediante impuestos proporcionales, que Son de los esta bilizadores auto mticos son consideradas como herr amientas eficaces en lo que
aquellos impuestos que depe nden directamente del n ivel de PIB rea1. Al aumentar el PIB real el respecta a la esta bilizacin macroecon rnca. y cmo llamam os a las polticas fiscales que
importe del impuesto tambin aumenta. Al dism inuir el PIB real, el importe del impuesto dis- no son consecuencia de los estabilizadores? Las polticas fiscales discrecionales so n aque- La politice fiscal discrecional es aquella
minuye. Estos impuestos, que dependen directam ente del PIB real, modi fican el tamao del llas polticas fiscales que resultan de u na serie de m edida s deliberadas acordadas por los res- politica fiscal que resulta deuna seriedemedidas
multiplicador . Cuando presentamos el an lisis del multiplicador en el capitu lo 15 sim plifirn, ponsables de poltica econmica. Por ejemplo, du rante una recesin, el gobierno puede deliberadasacordadas por los responsables de
m os el estudio mediante el supuesto de que un aume n to del PIB real de un a unidad monetari politica econmica y node normas.
ap robar un a serie de leyes por las qu e se esta blezcan recort es de impuestos o increm en tos del
adicional aumentaba la renta disponible en el mismo importe, es decir, una unidad monetariaa gasto pblico con objeto de estimular la economa.
Sin embargo, en el mu nd o real los tributos se llevan una parte del aumen to del PIB real que s~
prod uce en cada secuencia del proceso multiplicador, debido a que la m ayor parte de los tribu-
tos dependen del PIB real de forma directa. En consecue ncia, al incluir los impuestos en el
La economia en accin
m odelo, la renta disponible aumenta en una cantidad bastante inferior a la uni dad mo netaria Cunto por cada dlar gastado?
El in cremento de la recaudaci n tributaria al aumen tar el PIE real no es el resultado de u na En 20 01 la eco n om a estadouniden se vivi una poca de recesin, seguida de una recupe-
decisin o accin deliberada del Estado. Es consecuencia de la configuracin de los tribu tos. racin sin creacin de empleo du ran te 2002 -20 03, pues creci el PIB real pero no el
Al ser la ma yora de los imp uestos proporciona les y no de su ma fija, cuando aumenta el PIE em pleo . La m ayora de lo s eco no m istas opinaba qu e se reque ra una poltica fisca l expa n -
real, mu chas de las fuen tes de ingresos del Estad o aumentan automticamente. Por ejemp lo los siva para est imular la demanda ag regada . El Estad o pu so en marcha d icha poltica: un
in gresos del im puesto sobre la renta aumentan al aumentar el PIE real, porque la cuota que cada reco rte de impuestos jun to con un au m en to del gasto p blico , qu e sin du da contribuye-
ind ividuo paga al Estado depende de form a directa de su ren ta disponible, y la ren ta disponible ron a in crem en t ar la producci n y la deman da agregada.
de los hogares au me nta cuando aumenta el PIB real. Tambin los ingreso s provenientes de los Sin embargo, as m edidas elegidas fueron las ms apropiadas? Voces crticas opi nan que
impuestos sobre ventas aumentan al crecer el PIB real, porque los hogares al ten er ms renta una com binacin diferente de med idas fiscales expansivas habra sido mucho ms efectiva
gastan m s en bienes y servicios. Y tambin los ingresos por impuestos sobre los beneficios de para aumentar la dem anda agregad a, causando un aumento menor del dficit presupuestario.
las empresas au me ntan ya que dichos beneficios aumentan al expandirse la economa. El anlisis de Mark Zan di es u n ejemplo espe cia lmente claro (e imparcia l) de estas cr -
. Este aumen.to.autom tico de la recaudaci n tributaria provoc a un a reduccin de la mag- ticas. Mark Zand i es eco nom ista jefe de la fir ma de co nsultora eco nmica Econ omy.com
n itu d de l multiplicador. Recu erde, el multiplicador es el resultado de una reaccin en cadena y calcul el efecto multipli cad o r de una serie de po sibles polticas fiscales, que se m ues tran
en la que el aumento del PIB provoca un aum ento de la renta disponible, que a su vez ind u-
ce un aume n to del cons um o, que a su vez pro du ce u n nuevo inc reme nto del PIB. El hecho
de que el Estado reciba parte de los in crementos del PIB real significa que en cada una de las Diferencias en eLefe cto de Las medidas fiscaLes expansivas
etapas de este proceso el aumento del consumo es in ferior al que hubiera podid o alcanzar si
no existiera el efecto de los impuesto s. En conse cue ncia, se reduce el mu ltiplicador. Incremento
esti mado del PIB
Son n umerosos los econo m istas que opinan que esta disminucin del multiplicador que
real por dLar
provocan los impuestos es po sit iva. En el cap tulo 15, vimos que la mayora de las recesiones de medida
eco n micas, aunque no todas, es prod ucto de u na perturbacin de demanda negativa. Medida fiscaL ($) Explicacin de La medida fiscal
El m ism o m ecanism o que hace que la recaudacin tributaria se incremente du rante una Aumentar la duracin de los subsidios de desempleo,
Aumentar los subsidios de 1,73
expansin tambin la hace disminuir cu ando la economa se contrae. Puesto que los ingre - desempleo federaLes de emergencia incrementar las transferencias de renta a los
sos impositivos dismi nuyen cuando el PIB real cae , los efectos de las perturbaciones de desempleados.
demanda negativas son menores que si no existiera el efecto de los impuestos. La cada de la 1,34 Reducir el tipo impositivo de ciertas rentas del 15"10
Tipo del 10<10 en el impuesto sobre
recaudacin tribu tar ia reduce el efecto negativo de la cada inic ial de la demanda agregada. la renta (de (as personas fsicas) aL 10%, Lo que beneficia sobre todo a familias con
Al disminui r la suma que los hog ares pagan en im puestos, el descenso automtico de la ingresos medios.
recaudacin provocado por la dismi nucin del PIB real acta de la misma m an era Recursos para los gobiernos 1.24 Proporcionar recursos financieros a los gobiernos de
que si se pu siera en m archa automt icamente u na poltica fiscal expa nsiva para fre- de los estados. los estados en pocas de recesin para que no
tengan que subir los impuestos o reducir el gasto.
nar la recesin . Tamb in , cuand o la economa crece el Estado de form a automtica
aumenta la recau dacin tri butaria, es decir, pone en mar cha una poltic a fiscal con- Deduccin fiscal por hijo 1.04 Incrementar la deduccin por hijo del impuesto
sobre la renta , lo que beneficia sobre todo a
tractiva. Se den ominan estabilizadores automticos al gasto pb lico y a las nor- familias con ingresos medios y bajos.
ma s impositivas que tienen un efecto de poltica fiscal expa ns iva cuando la
Penalizacin fiscal por matrimonio 0,7 4 Disminuir la "penalizacin por matrimonio", un
econom a se contrae y restrictiva cuando la eco no m a se expande, sin que sean nece- incremento de los impuestos que conjuntamente
sarias decisiones deliberadas por parte los responsables de la poltica econmica. paga la pareja, que puede darse si ambos trabajan.
Las n ormas que rigen la recaudacin tributaria no son lo s nico s estabiliza- Modifica r el impuesto alternativo mnimo (que tiene
Ajustes al impuesto 0.67
dores automt icos, si bien son lo s m s im po rtantes. Algu nos tipos de trans fere n- por objetivo impedir que la gente ms rica, pero con
alternativo mnimo
cias tambin actan co mo est ab ilizado res . Por ejemplo, el nme ro de personas muchas deducciones, pague demasiado poco) para
que reciben sub sidio s de desempleo es m ayo r cuando la econo ma est en rece - excluir a aquellos que no tienen rentas tan altas.
sin que cuando est en plena expan sin. Esto es igualm ente vlido en el caso de Deducciones del tipo impositivo 0, 59 Reduce eLtipo impositivo de aquellos que est n en
los programas de atencin san it aria para personas con dificultades econmicas y marginal Los intervalos ms alt os de renta.
en el de lo s cupone s de alimentos. As pues, las transfere ncias tienden a aumen- Deducciones a la inversin 0,24 Temporalmente, Las empresas deducen parte de la
tar cuando la econom a se cont ra e y a disminuir cuando la economa est en empresarial inversin de (os beneficios imponibles.
expansin . Al igual que las va ria cio nes de la rec audacin, estas variacio ne s de las transfe- 0.0 9 Disminuye el impuesto sobre los dividendos y Las
Deduccin deL impuesto sobre
ganancias de capital.
re ncias tienden a reducir el ta m a o del multiplicado r, porque la varia cin total de la renta las ventas deL capital
dispo nible qu e provoca u na variacin determin ad a del PIB real es meno r. Deduccin del impuest o 0.00 Dismi nuye el impuest o que se paga sobre el valor
Al igual que en el caso de la reca udacin tri bu tari a, so n muchos los economista s que opi- de sucesiones de los activos que se heredan.
nan que la disminucin causada por las transferencias en el mu ltiplicador es positiva. Fuente: economy.com
 388 CAPiTULO 16 LA POLITICA FISCAL
"UN REPASO RAPIDO
El multiplicador determina cul es la
mag nitud de l desplaza miento de la
curv a de dem a nda ag regada provoca -
do por [a var iacin del gasto pb lico.
la s variaciones de los impuestos y de
las tran sfere ncia s ta mbin desplazan
la curva de de manda agregada , a un-
que en menor medi da qu e lo hara una
variacin de igual importe del gasto
pblico.
Ciertos impuestos son impuestos de
suma tija, que no dependen de la
renta. Ahora bien, en [a realidad la
mayora de los impuestos son impues-
tos proporcionales. que varan al varl-
a r la renta .
La relacin directa que existe entre la
recaudacin tributaria y el PlB real y la
relacin inversa que existe entre el PIS
real y ciertas transferencias reduce el
tamao del multiplicador. De esta
manera, las normas que controlan los
impuestos y las transferencias de
renta act an como estabilizadores
automticos,
Se denomina poltica fiscal discrecio-
nal a la poltica fiscal que resulta de
acciones deliberadas decididas por los
responsables polticos.
El sa ldo presupuestar io es la diferencia, pesi-
tiva o negativa, entre larecaudacin impositiva y
elgasto pblico,
El supervit presupuestario es ladiferencia
positiva entre larecaudacin impositiva y elgasto
pblico, es decir, cuando los impuestos recaudados
son superiores alpaste.
El dficit presupuestario es fa diferencia
negativa entre larecaudacin impositiva y el
gasto pblico, es decir, cuando elgasto es supe-
rior a fas impuestos recaudados.
o-;
l&.roLA
INffiESIN DE
QLE AOIBAN DE
EQUIUBRAR EL
R>fSU'UESTO.
1I I I
CA P i T U LO 1 6 LA PO LIT ICA F ISCAL 389 1
en la tabla 16-1. Afirma Zandl que muchos de los recortes impositivos realizados entre
2001 y 2003 tuvieron efectos sobre la dem and a agregada menores que otros tipos de recor- tractivas (reduccin del gasto pblico en bienes y servicios, menores t rans ferencias o subida
tes posibles, porque sus benefi ciarios fueron categor as de la poblacin que no iban a dedi- de los impuestos) aumentan el saldo presupuestar io, es decir, aumentan el supervit presu-
car al con sumo buena parte del incremen to de su renta disponib le. Mark Zan di fue puestario o disminuyen el dficit.
particularment e duro con los recortes de los impuestos sobre dividendo s y sobre sucesio- Tal vez piense que esto significa que las variaciones del saldo presupuesta rio pueden ser
nes, pues argumentaba que su repercusin sobre el consumo era mnima, Segn su anli - utilizadas para medir la polti ca fiscal. De hecho, los econom istas lo hacen a menu do: uti -
lizan las variaciones de dicho saldo como una ma nera rp ida y sencilla de ver si la polti-
sis, un conjun to de medidas fiscales que hubi era aumentado la renta dispo nible de los
desempleados, de los tr abajadores con menor poder adquisitivo, de los estados y en tidades ca fiscal del momento es expansiva o contr activa. Sin embargo, no pierden de vista dos
locales sin recursos propio s que gastar, hubi era provocado un aumento del con sum o razones por las que este enfoque puede llevar a en ga o:
mayor con,el mismo coste. Estas medidas habran conducido a un dficit presupuestario Dos modifica ciones distintas de la poltica fiscal, an teniendo el mismo efecto sobre
menor al tiempo que a un aumento mayor del PIB real, as como a un desempleo men or. el saldo presupuestario pueden tener efectos muy distintos sobre la demanda agregada,
Esta opinin la comparten muchos economistas, aunque es evidente que no todos .
Como ya hemos visto, las variaciones del gasto pblico en bienes y servicios tienen una
A pesar de las .crticas, en general se est de acuerdo en que los recortes impositivos de mayor influencia sobre la demanda agregada que variaciones de igual importe en los
2001-2003 contnbuyeron a generar una expans in econmica. Como dijo Richard Berner impuestos y las transferencias.
economista de la sociedad de valores Margan Stan ley, ta l vez la bajada de impuestos no
A menudo, las variaciones del saldo presupuesta rio son la consecuencia, y no la causa,
tuvo mucho efecto por cada dlar gastado, pero an as fue efectiva porque fueron mucho
los dlares gastados. s de las fluctuaciones de la economa.
Para entender el segundo punto, examinemos los efectos del ciclo econmico sobre
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
el presupuesto.
1. E~plique pO,r ,qu un increme,nto de 500 000 millones de dlares de gasto pblico en bienes y servi-
CIOS producir un desplazamiento mayor de la curva de demanda agregada que un incremento de
El ciclo econmico y el saldo presupuestario ajustado
500 000 millones de dlares en transferencias. en funcin del ciclo
2. Explique por qu un descenso de 500000 millones de dlares en el gasto pblico de bienes y servi- Histricamente se ha dado una estrecha relacin ent re el saldo presupuestario del gobier-
cios producir un desplazamiento mayor de la curva de demanda agregada que una reduccin de no federal y el ciclo econmico. El presupuesto tiende hacia el dficit en los periodos de
500000 millones de dlares en transferencias . recesin econmica, pero dichos dficit tienden a dism inuir o incluso a convertirse en
Puede encontrar las soluciones al final de! Libro. supervit en los periodos de expan sin . En la ilustracin 16-7 se muestra el dficit del pre-
supuesto federal estadounidense a partir de 1970 expresado como porcentaje del PIB.
El saldo presupuestario Las zonas sombreadas indican periodos de recesin , El resto, no sombreado, indica perio-
L~s. t~tulares a ~r.opsito de los presupuestos suelen centrarse en una sola cuestin: si hay dos de expansin. Como puede ver, el dficit del presupuesto federal aument en torno
d ficit o superavt Yl en cada caso, su magnitud. En genera l se cree que los supervit son a las pocas de recesin y en general disminuy durante las pocas de expansin.
buenos: cuando el gobierno federal cerr el ao 2000 con un supervit nunca visto fue- De hecho, en las ltimas etapas de la larga expan sin que dur de 1991 a 2000 el dficit
ron muchos los que vieron en este hecho un motivo de celebracin. A la inversa, en gene- se volvi negativo, es decir, se t ransform en supervit.
ral se cree que los dficit son malos : cuando el gobierno federal cerr el ao 2004 con un La relacin entre ciclo econmico y saldo presupuestario se hace incluso ms evidente si
dficit nunca visto fueron muchos los que vieron en este hecho un motivo de preocupa - comparamos el saldo presupuestario expresado en porcentaje del PIB con la tasa de descm-
cin y la Casa Blanca prometi reducirlo a par tir de entonces. pleo, como se muestra en la ilustracin 16-8. En casi todas las ocasiones, el dficit aumenta
Cmo encajan el dficit y el supervit en el anlisis de la poltica fiscal? dl-lay momen- cuando la tasa de desempleo aumenta y disminuye cuando sta disminuye.
tos en los que el dficit es algo positivo? y el supervit, algo negativo? Veamos primero
las causas y las consecuencias de ambos.
EL saldo presupuestario como criterio de la poltica fiscal
Qu significa dficit y supervit? El saldo presup uestario es la diferencia que existe, en un ilustracin 16-7
ao dado, entre los ingresos pblicos (es decir la recaudacin tributaria) y el gasto pblico
Dficit presupuest ario
tanto en bienes y servicios como en transferencias. Es decir, El dficit del presupuesto
(% del PIB )
el saldo p resupuestario es igual a: federal estadounidense
7
y el ciclo econmico
(16-2 ) Saldo presupuestario ~ T - G - TR 6
El dficit presupuestario expresado como 5
en la que T es el valor de la recaudacin tributaria, G es el porcentaje del PIB tiende a aumentar 4
gasto pblico en bienes y servicios y TR es el valor de las durante las pocas de recesin (las zonas 3
tra nsferencias. Un su per vit p r esup uestario es un saldo sombreadas de la ilustracin) y a disminuir
z
presupuestario positivo y un d ficit presupuestario es un en pocas de expansin.
1
saldo presupuestario negativo . Fuente: Congressional Budget Office, Nattonat
Bureau of Economic Research.
O+- ~-_+-
Si las dems variables permanecen constantes, la poltica -1
fiscal expansiva (aumento del gasto pblico en bienes y servi-
cios, incremento de las transferencias o reduccin de los
-,
-3
impuestos) reduce el saldo presupuestario. Es decir, las polti- ~~
cas fiscales expansivas reducen el supervit presupuestario ~
o aumentan el dficit. A la inversa, las polticas fiscales con-
~ 11 391
390 CA P T U LO 1 6 LA P O U TI C A F I SC A L CA PT U LO 1 6 LA pOL T ICA FIS C AL

Ilustracin 16-8 Ilustracin 16-9

Dficit
presupuest ario rea l,
El dficit del presupuesto Tasa dedesem pleo (OJo) El dficit presupuestario real dfici t presupu estario
federal estadounidense y la tasa Dficit presupuestario y la estimacin del dficit aj ustado en funci n
('lo del PIB) del ciclo Dficitpresupuestario
de desempleo presupuestario ajustado (% de l PIS) 6%
Tas a de desempleo en funcin del ciclo real
Existe una estrecha relacin entre el saldo 5
presupuestario y el ciclo econmico: la rece- El dficit presupuestario ajustado en funcin 4
sin econmica empuja al saldo presupuesta- deL ciclo es una estimacin de cuL sera el 3
rio hacia el dficit y la expansin econmica
hacia el supervit. En esta ilustra cin, la tasa
dficit de una economa en la que el PIS
real fuera igual a la produccin potencial.
2
1
1(
de desempLeo se utiliza como indicador del El dficit as calculado flucta menos que O f--- =---- - - -----'=-==-- - - - -";:-- [.
ciclo econmico y no debe extraarnos ver el dficit real, porque aos de grandes dfi- -1
una alta tasa de desempleo asociada a un cit presupuestarios tambin suelen ser aos -2
gran dficit presupuestario. La ilustracin en los que la economa sufre graves periodos -3
confirma este dato: el dficit presupuestario de recesin. ~"
,,~
expresado como porcentaje del PIS flucta Fuente: Conqressicnat Budget Office.
prcticamente de la misma manera que la
tasa de desempleo. >web
Fuente: Congressional Budget Office, Bureau
of Labor Statistics .

fluct a menos que el dficit real. Ms concretamente, los gran des dficit reales, como los
de 1975 y 1983 , son provocados en parte por una economa deprimida.

El saldo presupuesta rio ajustado en fun-
cin del ciclo surge del clculo de cul sera el
saldo presupuestario siel PIS real fuera exacta-
mente laproduccin potencial.
Es esta relacin entre ciclo econmico y saldo presupuestario una prueba de que los
responsables de la poltica econmica emprenden polticas fiscales discrecionales de carc-
ter expansivo en pocas de recesin y de carcter contractivo en pocas de expansin?
No necesaria mente. En gran medida la ilustracin 16-8 refleja la accin de los estabiliza-
dores automticos . Como vimos cuando hablamos de ellos, la recaudacin tributaria tien-
de a aume ntar y cierta s transferencias a bajar (como los subsidios de desempleo) en los
momentos de expansin econmica. A la inversa, la recaudacin tributa ria tien de a dis-
minuir y ciert as tra nsferencias a aumenta r cuando la econo ma se contrae. As pues,
el presu puesto tiende hacia el dficit durante las recesiones y hacia el supervit durante las
expansiones, aunque el gobierno no adopte ningun a medida.
Al valorar las medidas presupuestarias, a menudo resulta til separar las variaciones del
saldo presupuestar io provocadas por el ciclo econmico de las variaciones provocadas por
medidas fiscales deliberadas. Las primeras son consecuencia de los estabilizadores automticos
y las segundas surgen de variaciones deliberadas del gasto pblico en bienes y servicios, las
transferencias o los impuestos. La razn para separar ambos tipos de variaciones es que los
efectos del ciclo econmico sobre el saldo son temporales: tanto los periodos de recesin
(en los que el PIB real est por debajo de la produccin potencial) como las brechas inflacio-
nistas (en las que el PIB real est por encima de la produccin potencial) tienden a desapare-
cer a largo plazo. As pues, eliminar el efecto de los periodos de recesin y de las brechas
inflacionistas sobre el saldo presupuestario aporta claridad a la cuestin de si el sistema impo-
sitivo y la poltica de gasto son sostenibles a largo plazo. En otras palabras, a largo plazo, gene-
ra el sistema impositivo ingresos suficientes para financiar el gasto pblico? Adems, resulta
til distinguir entre los cambios "pasivos" en el saldo presupuestario, que vienen provocados
por variaciones de la economa, y los cambios que son consecuencia de decisiones deliberadas
de los responsables polticos.
Para separar el efecto del ciclo econmico de los efectos de los dems factor es son
n umerosos los pases que estiman cul sera el saldo presupuestario si no se produjeran
periodos de recesin ni brechas inflacio nistas . El saldo presupuestario ajustado en fun-
cin del ciclo surge del clcu lo de cual sera el saldo presupuestario si el PIB real iguala-
ra la produccin potencial. Dicho clcu lo tiene en cuen ta la recaudacin tributaria extra
que recaudara el Estado y las tran sferencias que se aho rrara si se eliminara la recesin o,
en el caso de eliminar un a brecha inflacionista, los ingresos tributarios que se perderan y
las tr an sferencia s extras que habra que hacer.
La ilust racin 16-9 muestra, a parti r de 1970, el dficit presupuestario y la estimacin
del dficit ajustado en funcin del ciclo de los Estados Unidos (que realiza la Congressional
Budget Office) . Como puede ver, el dficit presupuestario ajustado en funcin del ciclo
Tiene el presupuesto que estar en equilibrio?
Los dficit presupuestarios crnicos pueden causar problemas tanto al Estado como a la eco-
nom a en general. Sin embargo, los polticos suelen tener la tentacin de generar dficit, ya
que ste les permite satisfacer a los votantes reduciendo los impuestos sin reducir a su vez el
gasto pblico o incrementando el gasto sin tener que subir los impuestos. En consecuencia,
en ocasiones se producen intentos por parte de los responsa bles polticos de imponer disci-
plina fiscal mediant e medidas legislativas, e incluso modificaciones constitucionales que
prohban al gobierno de tur no acumular dficit. Este tipo de esfuerzos suelen expresarse
como el requerimiento de que el presupuesto est en equilibrio, es decir, que los ingresos
sean iguales a los gastos en todos y cada uno de los aos fiscales. Es una buena idea exigir
que ao a ao el presupuesto est en equilibrio?
La mayora de los economistas no lo creen necesario. Opinan que el presupuesto ten-
dra que estar equilib rado de promedio, es decir, que tendra que permitrsele tene r dficit
en los aos malos y supervit en los buenos . No creen que se deba obligar al Estado a que
todos los aos alcance el equilibrio , porque esto debilita ra la funci n como estabilizado -
res automticos de los impues tos y de las tran sferencias. La tendencia de la recaudacin
tributaria a disminuir y de las transferencias a aumentar cuando la economa se contrae
ayuda a limitar la gravedad de las recesiones. Sin embargo, la recaudacin decreciente y los
incrementos de las transferencia s empuja n el presupuesto hacia el dficit. Si el Estado se
viera obligado a mantener el equilibrio presupuestario, para hacer frente a este dficit
debera estab lecer polticas fiscales contractivas que tenderan a agravar la recesin .
An as, los responsables de poltica fiscal, preocupados por los dficit excesivos, en
ocasiones opinan que son necesarias unas normas rgidas que lo prohban o que al menos
establezcan un lmite mximo . En la siguiente seccin "La economa en accin" veremos
cmo la Unin Europea ha tenido grandes dificultades para reconci liar las normas sobre
responsabilidad fiscal con los problemas de la poltica fiscal a corto plazo.
La economia en accin
Pact o para la estabilidad o pacto para la estupidez?
En 1999 un buen nmero de los pases miembros de la Unin Europea dieron un paso de
capital impor tancia con la adopcin de una moneda comn, el euro , que reemplaz a las
monedas nacio nales , como el franco francs, el marco alemn o la l ~ r a italiana . Jun to con
la in troduccin del euro vino la creacin del Banco Central Europ eo, el BCE, que dIcta la
poltica monetaria de la zona euro.
392 CAP T U LO 16 L A P O L IT I C A FIS CAL
-. UN REPASO RAPIDO
.. El dficit presupu esta rio tie nde a
aumentar duran te las recesiones y a
disminu ir durante [as expansiones . Si
existe supervit presupues tario , el
supervit aumentar durante las
expansi ones y disminuir durante la
recesiones. Esto es una prueba del
efecto que tie ne el ciclo econmi co
sobre el saldo presupuestario.
.. El saldo presupuestario ajustado en
funcin del ciclo es la estima cin de
cul sera el saldo presupuestario si la
economa tuviera un PIS real igual a la
prod uccin potencial. Esta magnitud
flucta menos que el dficit presu-
puestario real.
.. M uchos economistas opinan que los
Estado s de be ra n tener dficit durante
los aos malos y superv it durante los
buenos. Una norma que impusiera el
equilibrio presupuestario en todos los
ejercicios debilitara la funcin de los
estabilizado res automticos.
Como pa rte de los acuerdos de cr eaci n de la n ueva m on eda, lo s gobierno s de los pa-
ses m iem bros firm aron el Pacto de Est abilida d y Cr ecim iento. Bajo este acuerdo se exiga
que cada pas mi em bro m an tuviera su d ficit real, no el d ficit ajust ado en fu nci n del
ciclo, por debaj o del 3% del PIB. En ca so co ntrario tend ra qu e ha cer fren te a cuan tio sas
sancio nes. El Pacto te n a por objet ivo impedir que df icit irrespon sables provocado s po r
presiones polticas pudieran pon er en peligro la esta bilidad de la n ueva m oneda.
Sin em bargo, el Pact o de Esta bilida d ten a u n grave in conven ien te: limi t aba la capacidad
de maniobra de lo s pases miembros con respecto a su pol tica fiscal.
De hecho, el Pacto pronto se co nvirti en un problema para las do s principales eco no -
mas de la zona euro. En 20 0 2 Fran cia y Alemania sufriero n un aumento del desempleo
y tuvieron dficit superiores al 3% . Adems, pareca probable qu e los d ficit de ambos pa-
ses iban a seguir creciendo en 2003 , com o rea lm ente ocurri. En los trminos del Pacto ,
Francia y Alemania estaban obligadas a reducir su dfi cit, a travs de una subida de los
im puesto s o de una reduccin del gasto. Sin embargo, u n a poltica fiscal contractiva
habra elevado an m s el de sem pleo .
En octubre de 2002, un fu nci onario europeo calific el Pacto de "estupidez". Los perio -
distas recogieron el trmino y lo renombraron como "Pacto para la estupidez y el crecimien -
to" . De hecho, cua ndo las cosas pasaron a mayores , ste se revel inaplicable, pue s Alemania
y Francia tienen in fluencia sufic iente como para impedir la aplicacin de sanciones.
Finalm ente, en marzo de 200 5 el Pacto de Estabilidad fue mo dificad o para per mitir infr ac-
cione s "peque as y coyunturales" del lmite del 3% del PIB. Se acepta adems que Alemania
clasifique com o gasto temporal la partida del gasto relacionado con la Reunificacin.
Este tipo de cosas no slo pasan en Europa: los estadoun iden ses tambin tienen su pro-
pia versin del Pacto para la estupidez. El presupuesto de l gobiern o federal acta como esta-
bilizador automtico, pero cuarenta y nueve de los cincuenta estados de la Un in tienen
constituciones que obligan a sus respectivos gobiernos a equilibrar los presupuesto s de forma
anual. Cuando en 2001 comenz la recesin, muchos estados se vieron forzados,
adivi-
n a ?, a recortar el gasto y a aumentar los im puestos, justo lo que no hay que hacer en un
periodo de reces in desde la ptica macroeconmica. No resulta sorprendente que algu no s
estados, al igual que ciertos pas es eu ropeos, en con traran la manera de hacer trampas . _
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
( OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 16-3
1. Cuando sus ingresos de estudiante que trabaja son bajos sus padres le ayuda n con los gastos.
Cuando sus ingresos son altos sus padres esperan que contribuya a pagar La matricula y otros gas-
tos. Explique de qu manera este acuerdo tcito funciona como un estabilizador automtico de su
actividad econmica de estudiante.
2. Explique por qu los estados que establecen en sus constit uciones que el presupuesto est en equi-
librio todos Los ejercicios tienen ms posibilidades de sufrir fluctuaciones econmicas ms graves
que los estados que no imponen dicha norma.
Puede encontrar las soluciones aL final del libro.
Las consecuencias a largo plazo de la politica fis cal
El Estado japons construy el puen te a la isla Awaji como parte de una poltica fiscal que
tena por ob jetivo aumentar la demanda agregada. Como hemos visto, dicha med ida fiscal
logr en parte sus propsitos: aunque la economa nipona experiment una ra lentizacin
durante los noventa, evit caer en una grave depresin similar a la que vivieron muchos pa-
ses en los aos tr einta. Sin embargo, el hecho de que Japn tuviera grandes dficit ao tras
ao incomodaba a muchos observadores. En el ao 2000 los economistas debat an el hecho
de si la deuda pb lica japonesa estaba empezando a alcanzar niveles alarm antes.
Ningn estudio sobre poltica fiscal puede considerarse completo si no tiene en cue n-
ta las im plicaciones a largo plazo de los super vit y dficit presupuestarios, cuestin qu e
vamos a analizar en la siguie nte seccin.
Dficit, supervit y deuda
Cuando en el t ranscurso de un ao u na familia gasta ms de lo que gana, tiene que obte-
n er fondos suplementarios a travs de pr stamos o de la venta de activos. Y si una fami -
lia pide prestado ao tras ao acabar acumulando una deuda enorme.
CA Pi T U LO 1 6 L A p OL TI C A F I S C A L 393 11
Esto tam bin es cierto para lo s Estad os. C on u n as pocas excepciones, TRAMPAS
los Estados no recaudan grandes sum as de di ne ro a tr avs de la venta de ----------------------0
sus activos, com o por ejemplo los pa rqu es n aturales o los m o ntes p bli- DF IC IT y DE UDA
cos. En su lugar , cua ndo un Estado gasta ms de lo que recibe a travs de Un error frecuente, que adems se ve a menudo en las
la recaudacin tributar ia, es decir , cu ando tiene dficit, casi siempre noticias de los peridicos, es confundir dficit y deuda.
to ma p resta do s los fondos extra. Y lo s Estad os que tiene n dficit cr ni- Veamos de nuevo la diferencia entre ambos conceptos.
cos acaban acumulando u na enorme deu da. E[ dficit es la diferencia, en un periodo dado, entre la
Para in terpretar las cifras qu e expone mos a co n tin uac i n , n ecesita suma de dinero que el Estado gasta y la suma que ingresa
co nocer un aspect o un t an t o peculia r de la co n t abilidad del go bierno a travs de la recaudacin tributaria. El periodo suele ser
el ao, aunque no siempre es as. Las cifras deL dficit
federal estadou niden se. Por motivo s hi stricos, los ejercicios fiscale s del
siempre vienen acompaad as del periodo al que correspon-
gobiern o estadounidense no se ajust an al ao natural. En su lugar, los
den, por ejemplo "el dficit presupuestario estadounide nse
presup uesto s se calculan para el a o fis cal, qu e va del uno de octubre al del ao fiscal 2004 fue de 412 000 millones de dlares".
trein ta de septiem bre del ao siguien t e y que se denomina po r el ao La deuda es la suma de dinero que el Estado debe en un
natu ral del ao en el qu e acab a. Es decir, el ao fisca l 20 0 4 co m enz el momento dado. La cifra de La deuda a menudo viene acom-
uno de octubre de 200 3 y fina liz el treinta de septiembre de 2004. paada de una fec ha especfica, como por ejemplo, "la
Al fin al del a o fiscal 2004 el gobierno federal estadouni dense acumu- deuda pbli ca estadou nidense al trmino del ao fiscal 2004
laba u na deu da total de casi 7,4 billones de d lares. Sin emba rgo , pa rt e de alcanz los 4,3 billones de dlares".
esa deu da represen taba partida s co ntables especi ales que especi fican que el El dficit y la deuda estn relacionados, pues la deuda
con jun to del gobierno fede ra l debe fondos pa ra ciertos programas estata- pblica crece cuando eL Estado mantiene dfi cit ao tras
les, sob re todo a la Seguridad Social. Hablarem os de dichas parti das ms ao. Sin embargo, no son lo mismo y de hecho pueden sig-
nificar cosas muy distintas. A finales del ao fiscal 2004, la
adelante. Sin embargo y de momento, centrmono s en la d euda pblica:
deuda estadounidense como porcentaje del PIB era bastan-
aquella deuda estatal cuyos propietarios son particulares e in stituciones
te baja con respecto a las cifras histricas y sin embargo el
privadas. A finales del ao fiscal 2004 la deuda pblica del gobierno fede- O dficit deLao fiscal 2004 fue considerabLemente aLto.
ra l era de "slo" 4,3 billones de dlares, o un 37% del PIB. Si incluim o s la
deuda de los estados y las entidades locales , la deuda pblica total ascen-
da al 44 % del PIB. En la ilustraci n 16-10 se compara, para el ao 200 3,
no
el coeficien te de la deuda esta douniden se con respecto al PIE con los coeficientes de otros El ao fiscal estadounidense comienza eluno de
pases desarrollados. En dicho ao el nivel de deuda era ms o menos el habituaL octubre v acaba el treinta deseptiembre del ao
siguiente Vse denomina segn el ao natural enel
La deud a pbl ica del gobie rno federal estadounidense a finales del ao fiscal 2004 era
que acaba .
m ayor que a finales del ao fiscal 2003 , ya que el gobierno federal tuvo dficit du rante el
ao fiscal 2004. Una naci n que genera dficit de manera crnica ver aumentar su deuda La deuda pblica es la deudaestatal propiedad de
particulares e instituciones privadas.
pb lica . Por qu una deuda p bli ca creciente puede ser u n problema?
ilust racin 16-10
La deuda pblica expresada como Italia 96,2 %
porcentaje del PIB de 2003 Blgica 90 ,8%
~~~~54,7%
La deuda pblica como porcentaje del PIB es
un indicador muy utilizado para medir el nivel Alemania
Francia 46,1%
de endeuda miento de un Estado. Los Estados
Unidos se encuentran en un punto meda con Estados Unidos 44,3%
relacin a los dems pases desarrollados. Reino Unido 36,3%
Pases como Italia o Blgica, con coeficientes
Canad 31, 1%
de deuda con respecto al PIB altos. paga n al
ao grandes sumas en intereses de la deuda. Suecia 3,8%
Fuente: OCDE.
o 20 40 60 80 100
Deuda pblica ("lo deL PIB)
Los problemas que provoca una deuda pblica creciente
Cuan do un Estado tie ne dficit crn ico hay do s m otivos de preo cu pacin. Cuando el Estado
pide prs ta mos en los me rcados financieros compite con las emp resas pr ivadas, que tenan
previsto pedir pres tados dichos fondos para fin anciar su inversin. En consecuencia, el tipo
de in ters aumenta. Sin embargo, debido al mayor tipo de inters, las em presas invertirn
me no s de lo que habran inv ertido si el tipo no hubiera subido. Este efecto negativo del dfi-
11I 394 CAP iT ULO , . LA PO lTICA FISCA L CAP i TU LO 1 6 LA pOL TIC A F I SCA L 395

cit presupue stario sobre la inversin privada se deno mina "efect o exp ulsi n" . Cuan do el
Sedenominaefecto expulsin al impacto neqa-
dficit provoca un "efecto expulsin" el incremen to anua l del capital fsico privado de la
Ilustracin 16-11 El dficit Y la deuda federal de los Estados Unidos
tivo queel dficit presupuestario ocasiona sobre
la inversin privada
econo m a es inferior al que hab ra podid o ser si el presupuesto hubi era estado en equilibrio (a) El dficit federal estadounidense desde 1939 (b) El coeficiente de la deuda estadounidense con
o tenido supervit. respecto al PIB desde 1939
Sin emba rgo, hay un segundo motivo: los dficit act uales, al aumenta r la deuda pbli - Dficit Deuda pblica
presupuest ario (% del PIB )
ca, ejercen presin sobre los presupu estos futuros. El efecto de los dficit actual es sobre los (% del PIB)
presup uesto s futuros es muy claro . Al igual que los par ticul ares, los gobierno s tienen que 120
35
pagar sus deudas, incluidos los in tereses sobre la deuda acumulada. Cuando un Estado 30 100
est muy endeudado los intereses de la deuda pueden ser considerables . En el ao fiscal 25
2004, el gobierno federal estadou nidense pag en intereses de la deuda un 1,4% del PIE, 80
20
la n ada desdeable cifra de 160 000 millones de dlares. Italia y Blgica, los dos pases ms 15 60
endeudados de los que aparecan en la ilustracin 16-10, desembolsaron en 2004 una cifra 10 40
equivale nte al 5% de su respectivo PIB.
Si el resto de factores no vara , un Est ado que pag ue grandes sumas en concepto de in te- ~ ~-\-"NII.-..tv~~~~J- 20
-5 I 1 I 1 1 I I I
reses tendr que recaudar an m s impuestos o gastar men os de lo que lo ha ra de n o tener ~C;:
~O ~C) nC) ~C) :\\;J ro\;J ~p s:P D\>< ?>O ~\;J n\;J roC;: D\;JD\><
que pagarlos . Otra solucin sera pedir prestado an ms para cu brir la diferenci a. ""O ""O ""O ""O ""O 0..
.... ....O 'Vi "1.-(;:) -;<:> ""O 0 ~ -;O '1,.{;,'j~

Sin embargo, un Estado que pide prestado para pagar los intereses de su deuda pendiente Ao Ao
agrava au n ms su endeuda mie nto. Est e proceso puede conducir al pas hast a u na situ a-
La grfica (a) muestra el dficit presupuesta rio federal estadounidense a pesar de los dficit. l o que parece una paradoja refleja el hecho de
cin en la que sus presta mistas se cuestionen su capacidad de pago. Al igual que un con -
desde 1939 expresado como porcentaje del PIS. El gobierno estadouni- que el coeficiente de la deuda con respecto al PIS puede disminuir,
sumidor que hubiera agotado el crdito de sus tarjetas, se encontrar con que los aunque la deuda aumente en trminos absolutos, si el PIS crece ms
dense tuvo grandes dficit durante la II Guerra MundiaLy, en general,
prestam istas no estn dispuestos a concederle ms crdito. La consecuencia puede ser que ha tenido dficit desde entonces, aunque menores . La grfica (b) mues- deprisa que dicha deuda.
dicho Estado incumpla sus pagos, es decir, no pague lo que debe. Y el impago de la deuda tra que el coeficiente de la deuda con respecto al PIS ha disminuido Fuente: Economic Report of the President (2005).
a menudo precede a una situaci n de caos econmico y fina nciero.
La idea de que un Estado deje de paga r su deu da puede parecer exagerada, pero de hecho
sucede . En los nove nta, Argentina, un pas con uno s ingresos relativa mente altos, era muy
elogiado por sus polt icas econmicas y pudo pedir prestadas grandes sumas de din ero de de la deuda, porque el PIB, al med ir el t am a o del conj unto de la economa, es un buen
fondos extranj ero s. Sin embargo, en 2002 los pagos de los inte reses estaban aument an do indicador de la reca ud acin tributaria poten cial que puede alca nzar un pas. Si la deu da
de forma verti ginosa y el pas dej de pagar las sumas que deba . Describiremos dicha pblica crece ms desp acio que el PIB, la car ga de pagar dicha deu da est en realidad dis-
sit uacin en la sigu iente seccin de "La economa en accin" . minuyen do en relacin con la recaudaci n tri butaria potencial.
El impago de la deuda hace estragos en los mercados fina ncie ros de un pas y debilita la Lo que vemos en la gr fica (b) es que, aunqu e la deu da federal ha aumentado casi todos
confianza general depositada en el Estado y en la economa. En el caso de Argentina los aos, el coeficiente de la deuda con respecto al PIB dism inuy durante los treinta a os
el imp ago de la deuda vino acompaado de una crisis del sistema bancario y de u na grave que siguieron a la II Guerra mund iaL Esto demues t ra que el coeficiente de la deud a con
recesin. E incluso si un Est ado m uy endeuda do logra evit ar el impago, una deu da excesi- respecto al PIB puede dism in uir aunque la deuda aum ente en t rm inos absolutos, siempre
va normalme nte obliga a recortar el gasto o a aumenta r los impuestos, unas medidas muy y cuan do el PIB crezca ms depr isa qu e dicha deu da. En la siguiente seccin "Para mentes
impopulares desde el punto de vista poltico y que adems pueden da ar Id economa. inquietas" que trata sobre la conside rable deud a que el gobierno de los Estados Unid os
Una pregunta que a veces se hace es: no puede un Estado simplemente emiti r mo neda acumul du rante la II Guerra Mund ial, se explica de qu ma nera , en ciertas ocasiones,
para pagar sus deud as? S puede, pero esto provoca un nuevo problema: un alza de la infla- el crecim iento y la in flacin per miten a un pas que m antie ne dficit crnicos tener sin
cin . De hecho, los problemas presupuestarios son la causa principa l de los casos graves de embargo un coeficiente de la deuda con respecto al PIB menguante.
inflaci n . De mo mento, nos quedaremos con la idea de que los Estados no desean encon- Ahora bien, un Estado que de manera crnica genere grandes dficit tend r un coeficiente
trarse entre la espada y la pared, es decir, la eleccin entre no pagar la deuda o hacerla desa- de la deud a con respecto al PIB creciente si dicha deuda crece m s deprisa que el PIB. En la
parecer provocan do un aumento vertigin oso de la inflacin. grfica (a) de la ilustracin 16-12 se m uestra el dficit presupuestario japon s como porcen-
Las inquietudes con relacin a los efectos a largo plazo de los dficit no deben impedir
el uso de la poltica fiscal para estimular la economa cuando sta est deprim ida. Sin
emba rgo, estas in quietudes significan que los Estados tienen que esforzarse en com pensar
los dficit de los aos malos con los supe rvit de los buenos. En otras palabras, los Estados PARA MENTES INQUIETAS
deben ma ntener un presupuesto equilibrado a largo plazo. La pregunta es: suelen hac erlo?
CAL FUE LA EVOLUCIN DE LA DEUDA
Los dficit Y La deuda en La prctica ESTADOUNI DENS E A PARTIR DE LA II GUERRA MUND IAL ?
En la ilustracin 16-11 se muestra la evolucin del dficit y de la deuda del gobiern o fede-
ral estadounide nse desde 1939. En la grfica (a) se m uestra el dficit expresado como por- Co mo puede ver en La ilustracin 16-11 el res. Dicha cifra descendi ligeramente durante que el coeficiente de la deuda con respecto al
centaje del PIB. Como pu ede ver, el gobierno federa l tuvo grandcs dficit durante la gobierno federal est adounidense financi Los Los aos siguientes, ya que durante Los aos de PIS haba descendido casi a la mitad. El moti-
II Gue rra Mundial. Tras la guerra y durante u n corto periodo de tiempo tu vo supervit, gast os derivados de La II Guerra Mundial a tra- posguerra se gener supervit. Sin embargo, vo? Elfuerte crecimiento econmico acompaa-
pero desde entonces y de forma habitual h a teni do dficit, sobre todo a partir de los ochen- vs de emprstitos a gran escala. Altrmino de con el comienzo de la guerra de Corea en 1950 do de una ligera inflacin haba provocado un
t a, lo que resulta contradictorio con la idea de que los Est ados deben compensar el dficit la contienda, la deuda pblica era superior al volvieron los nmeros rojos. En 1956 la deuda aumento importante del PIS. l a experiencia era
de los mal os aos con el supervit de los bue n os. 100% del PIB y eran muchos los que teman volvi a alcanzar Los 270 000 miLlones de dla- una prueba clara de una peculiar caracterstica:
Sin embargo, en la grfica (b) se ve que dich os dficit no ha n provocado un a deuda que nunca podra pagarse. res, la cifra de diez aos antes. Los Est ados de hoy en da pueden tener dficit
El coeficiente de la deuda con respecto al Sin embargo, en esas fechas nadie se preocu- de forma indefinida, siempre y cuando dicho
galopan te . Para evaluar la capacidad de los Estados par a pagar la deuda a menudo se uti- y Lo cierto es que nunca se pag. En 1946 la
PIS es ladeuda pblica expresada como pureen-
liza el coefi cien t e de la deuda con respecto al PIB que mide la deud a p blica com o deuda pblica era de 270 000 millones de dla- p de si las cuentas estaba n o no saneadas, ya dficit no sea excesivamente grande.
taje del PIB.
porcentaje del PIB. Se utiliza este indicador, en lu gar de simplemente observar el volumen
1I 396 CA P iTULO 1 6 LA PO LITICA FISCAL CA P i TULO 16 LA PO LITICA FISC AL 397

Ilu stracin 16-12 Dficit Y deuda japoneses Il ustraci n 16-13 Gast o actual
(b) El coeficiente de la de uda ja ponesa con y proyeccin
(a) El dficit pre supu est ario japon s desde 1991 respe cto al PIB desde 199 1 Medicare y Medicaid
Los pasivos implcitos del goberno futura
Dficit Deuda pblica (% del PIB) Seguridad Social
fede ra l esta dou n de nse
presupuest ario (% del PIB) 20
(% del PIB) Esta ilustracin muestra el gasto actual en Seguridad
20 Social, Medicare y Medicaid, expresado como porcen-
90 15
80 taje del PIB, junto con las proyecciones de gasto
15
70 realizadas por el Congressional Budget Off ice para
60 10
10 los aos 2010, 2030 Y2050. Debido a los efectos
50 conjuntos deL envejecimiento de la poblacin y del
5 40 crecimiento del gasto sanitario estos programas 5
30
representan cuantiosos pasivos implcitos del gobier-
O l;;;;;~---------- 20 1.-_ -
no federal. O
10 2050 Ao
-5 I I I Fuente: CongressionaL Budget Office.
?/- , p'\- ~~ ~~ p f:.)'l- Plv. !=tilo PI'b ~~ c'l" e\>.
~ {ti ....0) ....
0) '\.0) 0) 01
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Ao
la grfica (a) muest ra el dficit j apons a partir de 1991 y la grfica japonesa con respecto al PIB, ya que la deuda ha crecido con mucha
(b) muestra el coeficiente de la deuda japonesa con respecto al PIB. ms rapidez que el PIB. Este hecho ha levantado algunas voces entre
ambos indicadores expresados como porcentaje del PIS. l os grandes (os analistas econmicos, que se inquiet an de la salud fiscal a largo
dficit que eLEstado japons comenz a generar a principios de Los plazo de la economajaponesa.
noventa han provocado un rpido aumento del coeficiente de la deuda Fuente: OCDE.
taje de su PIB y la grfica (b) muestra el coeficIente de la deuda japonesa con respecto al PIB,
en ambos casos a partir de 1991 . Co mo ya hemos dicho, Japn comen z
a generar grandes dficit a principios de los noven ta, consecuencia de sus esfuerzos por soste-
n er la demanda agregada a travs del gasto pblico. Esto ha conducido a un rpido aumento
del coeficiente de la deuda con respecto al PIB. Por dicho mot ivo, algunos analistas han empe-
zado a expresar su inquietud con relacin a la salud fiscal a largo plazo del estado japons.
Pasivos implicitos
Si observa la ilustracin 16-11 quizs sienta la tentacin de concluir que el presupuesto fede-
ral estado unidense tiene bastan te buen aspecto: la reaparicin de los dficit a parti r de 2001
ha hecho subir un poco el coeficiente de la deuda con respecto al PIB, pero dicho coeficien-
te sigue siendo bajo en relacin tanto a los ni veles histricos como a los niveles de otros pa-
ses desarrollados. Sin emba rgo, los expertos en la problem tica presupu estaria a largo plazo
observan alarmados la situa cin de los Estados Unidos (y de otros pases, como Japn
l os pasivos implcitos son compromisos de o Italia). El motivo de esta inquietud son los pasivos implcitos. Los pasivos im p lcitos son
gaslo futuroaceptados por los Estados, que son compromisos de gasto futu ro aceptados por los Estad os que son realmente deuda pero no
realmente deuda pero no quedan recogidos en las
estn recogidos en las estadsticas de deuda h abituales.
estadlsticas de deuda habituales.
En los Estados Un idos los pasivos implcitos ms import an tes provienen de dos pro-
gra mas de transferencia s cuyo principal ben eficiaria es la tercera edad: la Seguridad Social
(pensiones) y Medicare (gasto san ita rio). El tercer pasivo es Medicaid, un programa de
gasto san ita rio para las clases m s desfavorecidas. En todos estos casos, el Estado central
se compromete a realizar transferenci as tanto a los benefi ciarios actu ales como a los futu-
ros. As pues, dichos pro gramas represen tan un a deuda futura que deber ser pagada aun-
que no est reflejada en las esta dsticas habit uales. En con junto, estos tres programas
supon en hoy en da el 40% del gasto federal.
Los pasivos implcitos que nacen de estos programas de transferencias preocupan a los
expertos en fiscalidad. En la ilustracin 16-13 se ve el porqu. En ella aparecen los gastos
actuales en Seguridad Social, Medicare y Medicaid expresados como porcentajes del PIB, junto
a las proyecciones de gasto realizadas por el Congressiona/ Budget Office para los aos 2010,
2030 Y20 50. Segn estas proyeccion es, el gasto de Seguridad Social aum entar de forma con-
siderable en las prximas dcadas y el gasto de los dos programas de salud se disparar.
Cules son los motivos?
En el caso de la Seguridad Social, la respuesta es demogrfica. El sistema de Seguridad
Social es un sistema de reparto en el que las cot izacion es pagadas por los trabajadores en
activo hoy en da sirven para pagar a los jubilad os actua les. Por esta razn la pirmide
demogrfica cobra gran importancia. El cociente entre el nmero de pen sionistas que reci-
ben fon dos del sistema y el nmero de tr abajado res que cot izan al sistema es una cifra esen -
cial para la gestin de las finanz as de la Segur idad Social. Entre 1946 y 1964 se produ jo en
los Estado s Unidos (yen muc hos otros pases) un a elevada tasa de nacimientos: fueron los
aos del baby-boom. Esta generacin est en activo hoy en da, es decir, paga impuestos (y
cotizaciones) y no recibe transferencias. A medida que esta generacin alcance la edad de
jubilacin, dejar de pagar las cotizacion es y empezar a recibir subsidios. En consecuencia,
el n mero de pen sion istas que reciben transferencias crecer con respecto al nm ero de
trabajadores que cotizan a la Seguridad Social. En 2004 la relacin era de treinta jubilados
recibiend o un a pen sin por cada cien tr abajadores cotizan do al sistema. En 203 0, segn el
instit uto esta dounidense de la Seguridad Social (Social Security Administration) dicha cifra
alcanzar los cuare nta y seis. Y en 2050 sern cincuenta por cada cien trabajadores. Lo que
har aumentar los pagos de subsidios con relacin al tamao de la economa .
El envejecimiento de la poblacin del baby-boom plan tea un problema fiscal modera do
a largo plazo. Sin embargo, el crecimiento proyectad o del gasto san itario plantea un pro -
blema bastante m s grave. Tras las proyecciones de mayor gasto de Medicare y Medicaid
apa rece la tendencia a largo plazo a crecer ms' depri sa que el gasto san itario total, tanto
pblico como privado.
Hasta cierto punto, los pasivos implcitos del gobierno federal s aparecen reflejados en las
estadsticas de deuda pblica. Antes mencionamos que a finales de 2004 el gobierno estadou-
nidense haba acumulado una deuda de 7,4 billones de dlares de los cuales slo 4,3 billones
de dlares eran deuda con terceros. La principal razn de tal discrepancia radica en que tanto
la Seguridad Social como un a parte de Medicare (el programa de asistencia hospitalaria) se
financian a travs de un impuesto especfico: dichos gastos se financia n a travs de un impues-
to particular sobre los salarios. En ciertas pocas, estas retenciones sobre los salarios recaudan
ms ingresos de los necesarios para pagar los subsidios del mo mento. Ms concretam ente,
desde mediados de los ochenta el sistema de la Seguridad Social ha aume ntado su recaudacin
por encima de los gastos generados con el fin de crear un supervit para la jubilacin de la
generacin del baby-boom. Este supervit de la Seguridad Social se ha utilizado en la creacin
de un Depsito de garanta que a finales de 2004 alcanzaba los 1,7 billones de dlares.
Estos 1,7 billones de dlares del Depsito de garanta estn invertidos en bonos del
Estado, que estn inclui dos en el total de deud a pblica de 7,4 billone s de dlares. Se podra
argumentar que es algo extra o el considerar los bon os del Depsito de garanta de la
Seguridad Social como parte de la deuda pblica total. Despus de todo, hay una seccin del
Estado (la que no est incluida en el sistema de la Seguridad Social) que debe dicha suma
a otr a seccin del Estado (el sistema de la Seguridad Social). Sin embar go, la deuda corres-
ponde a un pasivo real aunque implcito: el compromi so del Estado de que va a pagar dichas
pensiones futuras . As pues, son muchos los econ om istas que afirman que la deuda bruta de
7,4 billon es de dlares, que corresponde a la suma de la deuda pblica (propiedad de terce-
ros) y de la deuda estatal propiedad de la Seguridad Social y otros fon dos fiduciarios (y no
de terceros), es un indicador ms preciso de la situaci n real de la salud fiscal del pas que
la suma menor y pu ramente "pblica" que es lo que el Estado debe a terceros.
 399 '1 1
1I 398 CA P iTULO 1 6 LA pO LT ICA F ISCAL CAPTU LO 16 L A POLlTI CA FI SC A L

La economa en accin ~~ ( O M P R U E B E SI LO HA ENTENDIDO 16-4

La quita argentina
Como ya se dijo con anterioridad, la id ea de que la deu da pblica puede alcanzar un nivel
tal que el Est ado en cuestin no pueda paga r a sus acreedo res pued e pa recer una exagera.
ci n . En los Esta dos Un idos, la deud a pblica suele cons idera rse como el activo co n menos
riesgo . Sin embargo, hay pa ses que suspenden el pago de la deuda y dejan de devolver lo
que pidiero n prestado. En 1998 Rusia suspendi el pago de los bonos del Estado, lo que
desat el pnico en los mercados financieros internacio na les. En 2001, en la que ha sido
la m ayor sus pens in de pagos reciente, Argen tina suspend i el pago de la deuda, que
alcanzaba los 81 000 mIllon es de dla res.
Qu oc urri para llegar a esta situacin? Durante buena parte de los noven t a Argentina
vivi un boom econ mico y el Estad o pudo recibir pr st am os del exterior. Aunque el dfi-
cit hizo au m entar la deuda pbli ca, fueron pocos los qu e vieron este hec ho co mo algo pro-
blem t ico. Sin embargo, en 199 8 la eco no m a en tr en recesin, con lo que se redujo la
recaudacin y los dficit crecieron a n ms. Los acreedores ext ranjeros ten an cada vez ms
dudas en lo refere nte a la capacidad de pago del pas, con lo qu e endureciero n las condi-
ciones de los prs tamos y au mentaron dr sticam ente los intereses. En 2001 el pas estab a
at ra pad o en un crculo vicioso: para cubrir el dficit y paga r los prstam os m s antiguos que
llegaban a venci m ien to no tena m s remedio que pedir prestado a unos tip os de inters
cad a vez m s altos y estos nuevos tipos in crem en taban a n ms el dficit.
El gobierno arge ntino tra t de volver a ganarse la confia nza de sus acreedores subien-
do los imp uestos y redu cien do el gasto pblico. Sin em bargo, est as medidas n o ba staron
pa ra equilibrar el pr esup uesto, debid o a qu e la recesin contin u y al efecto multip licador
1. Explique cmo afectara cada uno de los siguientes sucesos a la deuda pblica o a los pasivos
implcitos del gobierno federal de los Estados Unidos, si los dems factores permanecen consta ntes.
l a deuda pblica y los pasivos implcitos, aumentaran o disminuiran?
a. Una mayor tasa de crecimiento deL PIS real.
b. la esperanza de vida de los jubilados aumenta.
c. Desciende la recaudacin t ributaria.
d. El Estado pide prestado para pagar los intereses de la deuda pblica pendiente.
Puede encontrar las soluciones aLfinal deLlibro.
UN PASO ADELANTE
La poltica fiscal no es la nica medida que los gobiernos pueden aplicar par a estimular la
dem anda agregada cua ndo la eco no m a se encuentra en recesin o pa ra frenarla cuando
es demasiado fuert e. De hech o, muchos economistas op ina n que, aunque los estabiliza-
dore s autom ticos result an t iles, las polticas fisca les discrecion ales no lo son tanto, ya
que pueden darse retrasos entre la formulacin de las medidas y su aplicacin.
Sin embargo, hay otra alternativa posible: la polt ica m onetaria.
-----------------
1. El Estado desempea un papel importante en la economa ya
que recauda en impuestos una buena parte del PIB Y gasta una
automticos, reduciendo el tamao del multiplicador y dis-
minuyendo de forma auto mtica la amplitud de las fluctua-
ciones del ciclo econmico. Al contrario, la poltica fiscal

"UN REPASO RAPIDO
~ Los d ficit presu puestarios cronrcos
produce n un increme nto de la deu da
pblica.
,. La deu da pblica creciente pued e pro-
vocar la suspe ns in de l pago de la
deuda . En casos menos drsticos,
puede ejercer un efectoexpulsin de la
inversin y dism inuir el crecimiento a
largo plazo. De es te hecho se de duce
que el dficit de [os aosfiscales malos
de be ra verse compensado por el
sup ervit de los aos bue nos .
.. Un indicado r que se util iza de forma
ha bitual para eva luar la salud fisca l de
una economa es el coeficiente de la
deuda con relacin a/ PIB. An si gene"
fa dficit p resupu est ar ios, un pas con
un PIS creciente pued e ten er un coefi -
ciente de deuda estable si el PI B crece
ms deprisa que la deuda.
~ Aparte de la deuda pblica oficial, los
Estados de hoy en da tienen pasivos
implcitos. El gobierno federal de los
Estad os Unidos tiene pasivosimplcitos
considerables que corresponden a las
pensiones de jubilacin e incapacidad
futuras (Seguridad Social), y la asisten-
cia sanitaria futura de los programas
Medicare y Medicaid.
n egativo de la dura po ltica fisca l co ntractiva, poltica que agrav la recesin . A fin ales de
20 01, sacudido por los graves disturb ios pop ul ares, el gobier no argentino se hundi y el
pas ces la devolucin de la deuda.
Cua ndo un deudor se convierte en moro so, sus acreedo res t ienen la pos ibilidad de
den unciarlo ante la justicia . El juez puede embargar su s bienes u obligarle a utilizar una
parte de sus futu ros in gresos en el pago de la deud a. Sin em bar go, cuan do el deudor moro-
so es un pas, la cosa cambia . Sus acreedores no puede n solicita r un em bargo de los activos
de una nacin y tienen qu e alca nzar un acuerdo de condonacin par cial (un a "quita" en
lenguaje jurdico ). En estos caso s, la nica ven ta ja con la que juegan los acreedore s es que
el pas m oro so tien e inters en alcan zar dicho acu erd o, pu es su reputa cin est en juego y
de n o ha cerlo pod ra ver que en el futuro se le niegan los prstamos extran jeros.
El acuerdo cost tres aos de neg ociaciones entre Argenti n a y sus acreedores, ya que el
n uevo gobi erno estaba decidido a obte ne r un bu en desc ue nto . Y lo logr. As describe la
agenci a de n oti cias Reuters el acuerdo de m arzo de 20 0 5: "El acuerdo , que cam bia deuda
n ueva valorada a unos 32 cntimos por cada dl ar de deuda im pagada, es la m ayor quit a
o prdida de pr inci pal que los inversores h ayan acept ado en una reest ructuracin de deud a
sobera n a reciente". En otras palab ras , Argentina oblig a sus acreedores a intercam biar sus
"bo nos sobera nos ", es decir, la deuda de un a n acin soberana, en este caso, la nacin
ar gentina , por bonos n uevos que valan solamente el 32% del valor de los or iginales. De
hecho, est amos ha blando de un a cond ona cin de deuda por valo r del 68% del principal,
lo que en len gu aje jurd ico se denom ina un a "quita".
Es im por tante no caer en dos errore s. En pri mer luga r, quizs pien se que puesto que el
pa s pag al fina l slo una peque a fraccin de su deud a total, la suspens in del pago de la
deuda le sali barat a. En realidad, la suspen sin se vio precedida por una de las peores crisis
de los ltim os aos , con un a altsima tasa de desemp leo, una pobreza creciente y disturbios
gene ralizados . En segun do lugar, resu lta tentador considera r que el ejemplo argentino es irre-
levante para pases como los Estados Un idos. Despus de todo , dqu respon sabilid ad tenan
los inversores extr an jeros? Sin embargo, Argentina no h ubiera podido pedir tantsimo pres-
tado si su gobier no no h ubiera tenido tan buena imagen ante los acreedores intern acion ales.
De hec ho, hasta fechas ta n ta rdas como 199 8, Argentina era muy admirada en los merca -
dos exte riores por su gestin econ mica. Lo que demuestra la suspens in de pagos argenti-
na es que el anlisis de los efectos a largo plazo de los dficit presupuestarios no es un
problema exclusivam ente te rico. Debido a un altsimo y creciente coeficiente de la deuda
con relacin al PIE la recesin puso a la Argentina al borde del h undimiento econmico.
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
suma considerable en adquirir bienes y servicios y en hacer
transfere ncias, muy especialmente las de la Seguridad Social.
La poltica fiscal se define como la utilizacin de impuestos,
transferen cias y gasto pblico en bienes y servicios con objeto de
desplazar la curva de demanda agregada. Sin embargo, m uchos
economistas estn en contra de polticas fiscales demasiado
actvas que en la prctica pueden desestabilizar la economa
debdo a los retrasos tempo rales que se producen entre la for-
mulacin de las medidas a aplicar y su puesta en marcha.
2. El gasto pblico en bienes y servicios afecta a la demanda
agregada de forma directa y las variaciones de los impuestos y
de las transferenci as influyen en ella de manera indi recta, a
travs de la variaci n de la renta disponible de los hogares . La
p ol tica fiscal exp an siva desplaza la curva de demanda agre-
gada hacia la derecha y la poltica fiscal co n t r activa la des-
plaza hacia la izquierda .
3. La poltica fiscal tiene un efecto mult iplicador sobre la economa .
Las polticas fiscales expansivas generan un aumento del PIBreal
mayor que el crecimiento inicial del gasto agregado fruto de las
medidas fiscales. A la inversa, las polticas fiscales contractivas
provocan una cada en el PIB real mayor que la reduccin inicial
del gasto agregado producto de las medidas fiscales. La magnitud
del desplazamiento de la curva de demanda agregada depende del
tipo de poltica fiscal. El multiplicador de las variaciones del gasto
pblico en bienes y servicios es 11(1 - PMC) y es mayor que el
mult iplicador de las variaciones de los impuestos de suma fija
o de las transferencias, que es PM C/ (1 - PMC). La diferencia se
debe a que una fraccin de cualquier variacin de los impuestos
o de las transfe rencias es absorbida por el ahorro al inicio del
proceso. As pues, las variaciones del gasto pblico tienen un
efecto mayor sobre la economa que variaciones del mismo
importe de los impuestos o de las transferencias.
4. Si se trata de impuestos proporcionales, la recaudacin
imposit iva vara al variar el PIE real. Los impuestos proporcio-
nale s y ciertas transferencias actan como estab il izado r es
discrecional no surge del ciclo econmico, sino que corres-
ponde a las medidas fiscales que los responsables de poltica
econ mica tom an de forma deliberada .
5. Parte de las fluctuaciones del saldo presupuestario se deben
a los efectos del ciclo econmico. Un aumento del PIB real
aumenta los impuestos y disminu ye las tra nsferen cias, de
manera que si hay dfi cit presupuestario ste disminuye y
si hay supervit presupuestario ste aumenta. A fin de se-
parar los efectos del ciclo econmico de los efectos de las po-
lticas fiscales discrecionales, los Estados calculan el saldo
presupuestario ajustado en funcin del ciclo, que es el
clculo de cul sera el saldo presup uesta rio si la economa
alcanzar a el nivel de produccin potencia l.
6. El presupuesto del gobierno federal de los Estados Unidos se
calcula sobre la base del ao fiscal. Los dficit crnicos tienen
consecuencias a largo plazo pues provocan un aumento de la
deuda pblica . Este aumento puede ser problemtico por dos
razones. La deuda pblica puede ejercer un efecto exp ul sin
sobre la inversin, y reducir el crecimiento econmico a largo
plazo. Adems, en casos extremos, la deuda creciente puede
provocar que el Estado declare la suspensin del pago de la
deuda, lo que desemboca en el caos econmico y financiero.
7. El coefi ciente de la deuda con r especto al PIB es un indica-
dor utilizado con frecuencia para medir el grado de saneamien-
to de una economa. Esta cifra puede permanecer estable
o incluso disminui r aun que se mantengan dficit presupuesta-
rios moderados, siempre y cuando el PIE aumente a lo largo de
los aos. Sin embargo, un coeficiente de endeudamiento esta-
ble puede dar la impresin errnea de que todo va bien. Eserr-
nea porque hoy en da los Estados tienen importa ntes pasivos
implcitos. Los mayores pasivos implcitos del gobierno federal
estadounidense son la Seguridad Social, Medicare y Medicaid,
cuyo volumen aumenta debido al envejecimiento de la pobla-
cin y al aumento de los costes sanit arios.
11 1 400 C A PiTU LO 1 6 LA PO LTICA F ISCA L C A P i T U LO t s LA P O Ll T ICA F ISC AL 401 11

CONCEPTOS BSICOS Disminucin de G . -10 000 miUones Disminucin de TR ::: -10 000 millones
(Miles de millones de dlares) (Miles de millones de dlares)
Seguridad Socia l Poltica fiscal discreci onal Variacin Variacin Variacin Variacin Variacin Variacin
Ao fiscal
Poltica fisca l expansiva Saldo pre supuestario Secuencia de G del PIB real de YO de TR del PIB real de YO
De uda pblica
Poltica fiscal contracti va Supervit presupuestario 1 G = - 10,00 - 10,00 - 10,00 MR ~ -10,OO 0,00 - 10,00
Efecto expulsi n
Im pue sto de suma fija Dficit presupuestario Coe fic ie nte de la de ud a co n res pec to al PIB 2 [ = 6,00 - 6,00 - 6,00 de= - 6,00 - 6,00 - 6, 00
Im puesto proporcional Saldo pres upuesta rio ajustado e n funci n del Pasivos imp lcitos 3 M= ? M= ? ?
Estabilizadores automticos ciclo
4 M= L'l,[ =

5 M= M=
6 M= M=

G:1DD f---- - - - - - - - - - - - - - _
1. La siguien te ilu stracin muestra la situacin ma croeconmica n m ico a fin de hacer que la econ om a alcance su produccin
actual de la econ oma de Albernia. Usted h a sido contr atado com o potenci al, Yp
asesor econ mico a fin de hacer que la eco no ma alcan ce su pro-
duccin potencial, Yp a. Britt ania se en cue ntra en un peri odo de recesin o en una
brecha inflaci oni sta?
Nivel de
b, Qu tipo de polt ica fiscal, expans iva o con tract iva, servir
precio s iRAS
SRAS para qu e la economa de Brittania alcan ce la prod uccin
agregado
potencial Yp ? Puede en umerar vario s ejem plos de dichas
medidas fiscales?
c. Ilustre con u n a grfica similar la situaci n macroeco nmica
de Britt an ia tra s la aplicacin con xito de la poltica fiscal
adec uada.
3. Una economa se encu entra inicialmente en equilibrio macroeco-
DA ,
nmico a largo plazo y se producen cada una de las siguientes per-
Y Yp - Produccin PIS real turbaciones de la dema n da agregada. Q u tipo de reaccin se
potencial producir en la econ oma tra s la perturbacin, un a brecha infla-
cion ista o una recesin ? Qu tipo de poltica fiscal ayudara a colo-
car de nuevo la econo ma en el nivel de su produ ccin potencial?
a. Alberni a se enc ue ntra en un periodo de recesin o en una
brecha Infla cioni sta? a. Un boom en el mercado de acciones aumenta la co tizacin de
las acciones que detentan los hogares.
b. Q u tip o de poltica fiscal, expansiva o co n trac tiva, servir
para que la econ om a de Albema alcance la prod uccin b. Entre las empresas empieza a generaliza rse la idea de que es
potencial Yp ? Puede enumerar varios ejem plos de dich as probable que se produzca una recesin en un futuro prximo.
medidas fiscale s?
c. Preparndose para una posible guerra, el Estad o aumenta sus
c. Ilustre con un gr fico sim ilar la situacin macroecon rnca com pras de armamento.
de Albernla tr as la aplicacin con xito de la poltica fiscal
d. La can tidad de dinero de la economa disminuye y suben los
adecuada.
tipos de in ters.
2. La siguien te ilustracin muestr a la situacin rnacroeconmica
4 . Com plet e la tab la que en cabeza la pgina siguiente, para una eco-
actua l de la econo ma de Brittania: el PIB real es Yt y el nive! de
nom a que tien e una prop ensin margin al al cons umo (PMC) de
precios agregado es P1 Usted ha sido contratado como asesor eco-
0,6 y muestre por qu un desc enso de 10000 millon es de dlares
en el gasto p blico en biene s y servicios tendr un mayo r efecto
Nivel de
precios sobre el PIB real que un a reduccin de 10000 millones de dla -
res de las transferenci as. La primera y la segu nda ln ea de la tabla
agregado
estn ya co m pletadas. En la primera ln ea la dismi n uci n de
10 000 m illones de dlares del gasto pblic o en bien es y servicios
disminuye el PIB real y la renta disponi ble, YD, en 10 00 0 mill o-
nes de dlares, 10 que provoca un a disminucin del co ns umo pri-
vado de 6000 millon es de dlar es (PM C x variaci n de la renta
DA , disponible ), datos que aparecen en la fila dos. Sin emb ar go, la
disminucin de 10000 mill ones de dlares en transferencias n o
afecta al PIB real en la primera secuencia, pero dism inuye la
Produccin -Yp Yt PIS real
ren ta disponible, YO, en 10000 millo nes de dlares, lo que , en la
potencial
segun da secue ncia , provo ca una disminucin del consumo de
6000 m illones de dlares.
7
8
M=
M= ?
9 M=
10 t>C = ? ? ? t>C=
a. Cua ndo el gasto pblico disminuye en 10 000 millones de
dlares, (cu l es la suma de las variacio nes del PIB real des-
pu s de diez secuencias?
b, Cua ndo el Estado reduc e las tran sferencias en 10000 millo-
n es de dlares, cu l es la suma de las variaciones del PIB real
despu s de diez secuencias?
c. Aplicand o la frmula del m ultip licador para los cambios en el
gasto pblico en bien es y servicios y para las variaciones en las
transferencias, calcule la variacin total del PIE real provocada
por la disminucin del gasto pb lico de 10 000 millo nes de
dlares y la provocad a por la reduccin de 10 000 mill ones de
d lares de las tr an sferen cias. Por qu razn son diferentes ?
5. En cada uno de los caso s siguientes , se ha producido un a brecha
inflacionista o una recesi n . Supon ga que la curva de la oferta
agregada a corto plazo es hor izontal, de manera que la vari acin
del PIB real provocada por un desplazam iento de la curva de
demand a agregada es igual a la magnitud del de splazam iento de la
curva de dem an da agregada. Calc u le tanto la variacin del gasto
pbli co en bienes y servicios como la variacin de las trans feren -
cia s, necesarios para corregir la recesin o la inflacin.
a. El PIB real asciende a t o 000 millones de dlares, la produc-
ci n potencial equ ivale a 160000 millon es de dlares y PMC
es 0 ,75.
b. El PIB real asciende a 250 000 millones de dlares, la produc-
cin pot encial equivale a 200 000 millones de dlares y PM C
es 0, 5.
c. El PIB real ascien de a 180 000 millones de dlares, la produc-
cin pot encia l equi vale a 100 000 millones de dlares y PMC
es 0,8.
6. La mayora de los expertos en macroecon om a opinan qu e es posi-
tivo que los im pu estos act en como estabilizadores au tom t icos
y reduzcan el tamao del multiplicador. Sin embargo, un multi-
plicado r pequ e o imp lica que las variacio nes del gasto pblic o en
bienes y servicios, de transferen cias o de los im puestos neces arias
para corregir una brecha infl acionista o una recesin ser n mayo-
res. C mo explicar a esta aparente cont radiccin?
7. La tab la siguien te m uest ra de qu man era se relacion a la propen -
sin marg in al al co nsumo de los consu midores de una econ oma
en particular con su nivel de ren ta :
M=
M=
? ?
?
[ = ? ? ?
? ? ?
Inte rvalo de rent a (S) Propensin marginaL aLconsumo
0-20000 0,9
20 001- 40 000 0,8
40 001-60 000 0,7
60001-80 000 0,6
ms de 80 000 0,5
a. Cu l es el efecto sobre el PlB real, del au mento de un dlar
adicional en la renta de los cons um idores de cada int ervalo
de renta ?
b. Si el Estado necesita ra corregir una brecha inflacionista o un
periodo de recesin, qu tip os de polt ica fiscal recom en dara
usted par a lograrlo con la m en or variaci n posible del gasto
pb lico en bien es y servicios o de los impuestos?
8. El su pervit de Macro lan d ha crecido de forma cons tan te en los
lt imos cin co aos. Dos responsables de poltica fiscal no est n
de acuerdo en los motivos. Uno afirma que un supervit crecien -
te es un indicador de una economa en crecimien to. El segund o
opina que demuestra que se est aplic and o una poltica fiscal con-
tractiva. Puede decidir usted cul de los dos tiene razn ? Si no
puede, epor qu no puede?
9, La ilustracin 16-9 m ues tra el dficit presu puestario ajustado en
fun cin del ciclo y el dficit presu puestario real de los Estados
Unidos a partir de 1970, expresados en porcentaje del PIB real.
Si suponemos que la produccin pote ncia l permanece constante,
a par tir de dich o dato decida en qu a os, a partir de 1992, se apli-
caron polt icas fiscal es discrecion ales expansivas y en qu ao s se
aplica ron poltic as fiscales discrecion ales contractivas.
10. Es usted el asesor econ mico de una candida ta a la presidencia del
gobierno de la nacin. Se le pide que redact e un informe sobre las
consecuen cias eco n mic as de una ley que exija al gobierno de la
n acin que manten ga el equili brio presu puestario y que adem s
expre se su opini n sobre si la candidata debera o n o apoyar dicha
ley. Cu l sera su respuesta?
11. En 2005 los responsables de poltica econ mica de Eastlandia rea-
lizaron un a proyeccin del coeficien te de la deuda con respecto al
PIB y del rat io del dficit presup uestario con relacin al PIB para los
diez aos siguien tes, anal izando distintas situa ciones posibles de
11 1 402 CAP T U LO 1 6 LA pOL TI CA FIS CAL

crecimiento del dficit . En la act ualidad el PIB real es de 1 000 000 d. Q u puede decir a propsito de las variacion es del coeficiente
millones de dlares y se prev que crezca un 3% anual. La deuda de la deuda con respecto al PIE y del ratio del dficit con rela-
pblica alcanz los 300 000 millones de dlares a principios de ao cin al PlB duran te el periodo de diez aos en las tres diferen,
y el dficit en 2005 fue de 30 000 m illo nes de dlares. tes sit uaciones an alizadas?

~> E l
12. Su compaero de estudios afirma que la distincin en tre el dficit

Dficit
pblic o y la deuda pblica es semejan te a la distincin en tre ahorro
privado y riqu eza. Asim ismo afirma que si los dficit presu puesta,
dinero, el sistema interbancario
PIB
real
(miles de
Dficit
Deuda presupuestario
(mile s de (miles de
Deuda presupuestario
(%
del
(%
del
rios son cons iderables, tambi n la deuda lo es. En qu puntos t iene
razn su compaero de estudios y en cu les se equivoca ? y los Bancos Centrales
millones millones millone s PIB PIB 13 . En cules de los casos sigu ient es el volumen de la deuda pblica
Ao de dlares) de dlares) de dlares) real) real) y el del dficit presupuestario son indicadores de una situacin
econmica preocupante ?
2005 1000 300 30 ? U NA CARRETERA EN EL AIRE
2006 1030 ? ? a. La deuda pb lica es relat ivam en te baja, pero el Estado est
produciendo un importante dficit presupuestario debi do a la

E
2007 1061
financiacin de la con st ru ccin de una red ferroviaria de alta
2008 1093 ? ? L NACIMIENTO DE LA ECONOMA intercambios y a la vez liberar los metales pre -
velocidad que unir las principales ciudades del pas .
2009 1126 como disciplina se suele fijar en 1776, ciosos para otros u sos. Segn Smith, u ti lizar
b. La deuda pblica es relat ivam en te alta debido a la finan cia-
2010 1159 cin a travs del dficit de una guerra que acaba de finali zar. fecha de publicacin de la obra de papel moneda en vez de oro y plata era equi-
2011 1194 En la actualidad el Estado genera un dficit presupuestario Aclaro Smith La riqueza de las naciones. La obra valen te a construir una calzada sin tener que
poco importante. es fam o sa por haber acuado la nocin de la dejar de utilizar el suelo para ot ro s usos, algo
2012 1230
2013 1267 c. La deuda pblica es relativamente baja, pero el estado est gene- "ma no invisible" que acta en los mercados, as como construir una "carretera en el aire" .
rando dficit para financiar los intereses del pago de la deuda.
2014 1305 ? es decir, la idea de qu e de la bsqueda del inte- En este captulo estudiaremos el funciona-
2015 1344 14. Cm o afectaron o podran afectar los siguientes sucesos a la deuda rs individual resulta el inters general para el m iento de un sistema monetario moderno y
pblica actual y a los pasivos implcitos de los Estados Unid os?
co n ju n to de la sociedad. Sin embargo, la obra
a. En 2003, el Congreso aprueba una Ley de Modernizacin de toca muchos otros temas y, entre otros, hace
la Asistencia Sanitaria (san cionada por el Presidente) po r la
a. Complete la tab la anterior con los da tos del coeficiente de un apasionado elogio de un hecho que en la
que se aplican nuevos subsidios a los medicamentos adquiri-
la deuda con respecto al PIE y del ratio del dficit con relacin
dos po r jubil ados e incapacitados. Algunos de estos subsidios poca de Adam Smith era toda una novedad:
al PIB en el caso de que el dficit presupuestario permanezca
entran en vigor de inmediato, pero otros se harn efectivo s los bancos y el papel moneda.
constante en 30000 millones de dlares durante los diez aos
en algn momento futuro.
sigui entes. (Recuerde que la deuda pblica crecer en una Hoy en da nos parece natural el que poda- Qu aprender en este
cantidad igual al dficit del ao anterior.) b. La edad a la que los nuevos jubilados recibirn el 100% de
los subs idios garantizados por la Seguridad Social pasa a ser
mo s entregar un cierto nmero de pedazos de captulo:
b. Complete la tabla con los datos del coeficiente de la deuda un papel especial , impreso de manera sofistica-
70 aos. ~ Las diferentes funciones que desem-
con respecto <11 PIB Y de l ratio del dficit con relacin ;I PIB
disim a, y recibir casi cualquier bien o servicio a pea el dinero y las distintas formas
en el caso de que el dficit presupuestario crezca a un a tasa c. Para los jubilados futuros , se limitan los subsidios de la
del 3% anual durante los diez aos siguientes. Seguridad Social a aquellas personas con menores ingresos. cam bio . Tambin es normal que ni siquiera los que toma dentro de una economa.

c. Complete la tabla una vez ms con los datos del coeficiente de d. Ya que los costes sanitarios aumentan ms deprisa que la ta sa mostrem o s: simplemente podemos firmar un ~ De qu manera las acciones de la
la deuda con respecto al PIB y del ratio del dficit con relacin de inflacin general, los incrementos de los subsidios de la che qu e o pagar con tarjeta, dos maneras de banca privada y del Banco Central de
al PIB en el caso de que el dficit presupuestario crezca a una Seguridad Social vienen determinados por el incremento anual pro m eter que una entidad bancaria, emisora la nacin fijan la oferta monetaria
tasa del 20% durante los diez aos siguientes. de los costes sanitarios y no por la tasa de inflacin general. de un pas.
del cheque o de la tarjeta , entregar los trozos
~ De qu manera el Banco Central de la
de papel o equivalente ms tarde.
nacin realiza las operaciones en el
Sin embargo, en la poca de Aclaro Smith la
mercado abierto para modificar la
ma yo ra del comercio internacional se pagaba
>web. Para continuar su estudio y revisar los conceptos de este capit ulo, por favor visite Poderoso caballero es Don dinero. base monetaria.
la pgina web de KrugmanjWellsjOlney donde encont rar ejercicios, guias didcticas con monedas de oro o plata. El papel moneda

inte ractivas y enlaces tiles a otros recursos. y las cuentas bancarias, aunque bien enraiza-

www.worthpublishers.com/krugmanwellsolney das en Escocia, lugar de su nacimiento, no
eran muy bien vistas en el resto del mundo .
Por este motivo, Adam Smith consider nece-
sario explicar las ventajas de un sistema
m onet ario moderno que permita realizar los
las entidades sobre las que se basa y que lo
regu lan . Este tema es importante en s mismo
y adems fija las bases para entender el con-
cepto de poltica monetaria, nocin que exa -
minaremos en el captulo 18 .

403
11I I 404 C A P i T U LO 1 7 EL DI N E RO. EL SIS T EMA I N TE R BA N C A R I O y L O S BA NCOS CE NT RAL ES
EL significado deL dinero
En el da a da a me nudo utili zamos el trmino dinero en el sentido de riqueza. Si alguien
pregunta "Cu nto dinero tiene Bill Cates?". la respuesta ser similar a "Bueno, unos
40000 mi llon es de dlares, m s o menos" . Es decir, esta cifra incluye el valor de las accio-
n es y los bonos que posee, m s sus propiedades inmobiliaria s y otro s activos.
Sin em bargo, la defini cin econ mica de dinero no inclu ye todo s los activos que con-
forman un patrimonio. Los billete s que lleva usted en su billetera son dinero. Otras for-
mas de riqueza, como los automviles, las casas o los ttulos valores, no son dinero. Segn
los econo mistas, qu diferen cia al dine ro de otras form as de riqueza ?
Qu es el dinero?
El dinero se define en trminos de lo que es capaz de hacer: dinero es cualquier activo que
Dinero es cualquier activo que puede ser facil
puede ser fcilmente usado para adquirir bienes y servicios. En el captu lo 14 dijimos que un
mente usado para adquirir bienes y servicios.
activo era lquido si poda convertirse en efectivo con facilidad. El dinero consiste en el efec-
tivo, que es lquido por definicin, y otros activos de alta liquidez.
Puede ver la diferenci a en tre el dinero y los dems activos si se pregunta cmo paga
usted los alimentos. Una cajera acept ar sus billetes a cambio de la leche y el pan , pero no
sus ttu los valores o un a coleccin de sellos. Si quiere transforma r sus ttulos valores en
alimentos, primero tendr que venderlos, es decir, convertir los en dinero, y despus utili-
El efect ivo en manos del pblico, como su zar el din ero para comprar los alimentos.
nombre indica, son los billetes y monedas en Bien es cierto que la mayora de las tien das acepta n los cheques o el pago median te una
tarj eta . Esta tra nsaccin convierte en dine ro el saldo anotado en su cuenta ban caria, aun -
manos de los ciudadanos.
que usted n o h aya tenido que hacerlo efectivo, es decir, ir al cajero auto mtico o al banco
l os depsitos bancarios a la vista son cuen-
a por billetes? La respuesta es s. El efectivo en manos del pblic o se considera dinero.
tas bancarias contra lasque el pblico puede
y tambi n son dinero los de psitos a la vista .
extender cheques.
Son stos los nicos activos con siderados diner o? Depend e. Como veremos ms ade-
la oferta monetaria es el valor total de los
lan te, existen var ias definiciones, todas ellas muy ut ilizadas, de lo que es la oferta mone-
activos fi nancieros que se consideran dinero.
taria, es decir, el valor total de los activos fin an cieros que se consideran dinero. La
defin icin ms estric ta es adems la m s lqu ida, pues slo considera dinero el efectivo en del tiempo lo es. As pues , esta caracte rstic a, ser depsito de valor, es n ecesar ia pero n o
manos del pblico, los cheques de viaje y los depsitos a la vista. Las defini-
. T R A M P A S ------------------~ ciones men os estrictas ta mbin recogen activos que son "casi" dinero, como
las cuentas de ahorro que pueden tran sferir se a cuentas corr ientes con una
EL DINERO DE PLSTICO Y LA OFERTA
simple. llamada de telfono . Sin embargo, todas estas defin iciones tien en en
MONETARIA
En La act ualidad buena parte de las compras que se comn que diferencian claramen te los activos que pueden usarse fcilme n-
te para adquirir bienes y servicios y aquellos que no.
realizan en los paises desarrollados no se hacen ni en
efectivo ni con cheques sino con ta rjeta s. Existen El dine ro desempe a un a funcin crucial al genera r gananciasprocedentes
dos ti pos principales de tarjetas. la tarjeta de dbito del comercio, pues hace posibles los intercamb ios indirectos. Piense en lo que
es aquella que permite reti rar dinero del cajero auto - ocurre cua ndo un cirujano card iovascular comp ra u n frigorfi co nuevo. El
mtico, transfiriendo automticamente los fondos de cirujano tiene un servicio valioso que ofrecer, concreta me nte operacion es
La cuenta corriente del usuario. As pues, Las tarjetas del corazn. El due o de la tienda tie ne unos bienes valiosos: electrodom s-
de dbito permiten acceder al saldo de La cuenta ticos. El intercambio sera mu y difcil para ambas parte s si en lugar de usar
corriente, Que forma parte de La oferta monetaria .
dinero tu vieran que utilizar el trueque para cambiar directam ente los bienes
Y las tarjetas de crdito ? Tambin con las tar-
y servicios que cada uno posee. En un sistema de tr ueque, slo podr a reali-
jetas de crdito se puede pagar en los comercios.
No deberian formar parte de La ofert a moneta ria? zarse un intercambio directo en el caso de que el propietario necesitara una
La respuesta es no, ya Que La oferta monet aria es operacin de corazn y el cirujano un frigorfico n uevo, lo que se conoce por
el valor de los acti vos financie ros y Las tarj eta s de "doble coincidencia de necesida des": en un sistema de trueque, las dos par-
crdit o no son activos financieros . Los fondos que tes slo pued en realizar un in tercam bio en el caso en que u na quiera lo que
utili zan esta s ta rjeta s so n un prstamo , es decir, la otra ofrezca. La existencia del dinero resuelve este problema : los indivi-
un pasivo, no un activo. El saldo de la tarjeta de duo s pueden cambiar lo que poseen po r din ero y cambiar el dinero por lo
crdito represe nta una deuda y el lmite mximo de que desean adqu irir.
la ta rjet a representa (a cantidad mxima que el Al facilita r la obtencin de gana nci as procedent es del intercambio, el
usuario puede pedir prest ada . Puesto que tanto el
dinero incre menta el biene star, a pesar de que en s mismo no produ ce n ada
saldo de la ta rjeta de crdito como el L mite mxi-
de forma directa. Como dijo Adam Smith a propsito de! dinero : "n o sera
mo de la tarj eta son pasivos y no act ivos, ninguno
un error compararlo con un a carrete ra, por la que circulan hacia el mer ca-
de los dos forma parte de la oferta moneta ria.
do la paja y el grano del pas, y sin emb argo ella misma no produ ce ni una
Las ta rjetas, tant o las de dbito como las de
crdito, facilitan las compras de los individuos fanega n i de un a ni de otro" .
O pero no afe ctan al volumen de la oferta monet aria. Estudiemos con ms detenim iento las funciones del dinero en la economa.
CA P i T U LO 1 7 EL D IN E RO. EL SI STE MA I N TE RB AN C A RI O y LO S B AN CO S C E N T RA L ES 405
Funciones del dinero
En la economa modern a el dinero desempea tre s funciones principales: medio de pago,
depsito de valor y unidad de cuenta
Medio de pago El ejemplo del cirujano ilustra la funcin del dinero como medio de Un medio de pago es unaclivo quelos indivi
pago, es decir, un activo que los individuos ut ilizan par a in tercambiarlo por biene s y ser- duos utilizan para inle/cambiarlo por bienes y
vicios y no para ser cons umido: la gente no se come e! dinero. En su lugar, lo intercambi a servicios y nopara ser consumido.
por alimentos y otros servicios.
Normalmen te, la mon eda oficia l de un pas determinado, como pueden ser los pesos
en Mxico o los dlare s en los Estados Unidos, es tambin e! medio de pago utilizado en
la prctica to talidad de las tr ansac ciones realizadas. Sin embargo, en ciertas situaciones
de crisis econmica, otros bienes y activos pued en desemp ear dicha fun cin . Por ejem-
plo, la mo n eda de otro pas puede ser el medio de pago ms estab le: los dlares am erica-
nos desem pearon esa funci n en pases latinoamerican os, y los marcos alemanes o los
euros ms recientemente en los pases de Europa del Este. Un ejemplo famo so es e! de los
cigarrillos como med io de pago en los campos de pr isioneros durante la II Guerra
Mundial. Tambin los n o fumadores intercam biaban biene s y servicios por cigarr illos,
porque stos pod an convertirse fcilm ente en ot ros bien es y servicios. Durante el perio-
do de in flacin galopan te de la Aleman ia de 192 3, los huevos y el carbn se utilizaron
como medio de pago.
Depsito de valor Para poder act uar como medio de pago el dinero ta mbin tiene
que ser depsito de va lo r , es decir, un medio de conservar e! poder adqui sitivo a lo largo Un deps ito de valor enun mediodeconservar
del tiemp o. Para en ten der por qu , imagine que vive en una economa en la que las bolas el poder adquisitivo a lo largo del tiempo.
de helado son el me dio de pago . Una econo ma as su frira con rapidez, digm oslo as,
de "derretimiento econ mico" : el medio de pago se convertira en una pasta pringosa
antes de que pudie ra ser intercambiado. (Uno de los problemas que provocan las altas
tasas de in flaci n es que, de hecho, el valor del din ero "se funde".) El din ero no es el
n ico depsito de valor. Cualquier act ivo que manten ga su poder adquisitivo a lo largo
suficiente.
Unidad de cuenta En tercer lugar, el dinero sirve de unidad de cuenta, es decir, un a Una unidad de cuenta es una medidaque se
medida que utili zan los indi viduos para fijar los. precios y realizar clculos econmicos. Un
utiliza para fijar los precios y realizar clculos ecc-
CO cuesta unas qu ince veces m s que una barra de pan , pero Amazon .com ano ta el pre- nmicos.
cio del CD en 14 eu ros, no dice que vale qu ince barras de pan.
Tipos de dinero
Bajo u na forma u otra, el dinero se ut iliza desde hace miles de ao s. Durante la mayor
parte de este periodo se trat de dinero m ercanca: el medio de pago era un bien, en El dinero mercancia es unbien que, aunque
general un metal precioso com o el oro o la plata, que adems tena otr os usos. Estos ot ros tiene otros usos, se utiliza como medio de pago.
usos daban al din ero mercanca un valor in depen dien te de su funcin como medio de
pago. Por ejemplo, los cigarr illos qu e servan de mone da en los campos de prisionero s
duran te la II Guerra Mundial tambin tenan un valor de cons umo, pue s muchos pri sio-
neros fu maban . El oro era valioso de por s, porque se utilizaba en la fabricacin de joyas
y orfebrera, sin relacin n ingun a con el hecho de que se acuaba tambin en mon eda.
En la poca en que Adam Smith escribi La riqueza de las naciones, en Escocia se ut li-
z~ban ya mayoritariame nte los billetes y no las mon edas de oro y plata. Sin embargo, a
diferencia de los billetes de hoy en da, los billetes escoceses eran emitidos por bancos pri-
vados que prometan canjearlos por oro u plata si as se solicitaba. Es decir, el papel mone-
da escocs de 1776 era dinero sign o r espaldado p or mercanca, un medio de pago que El dinero signo respaldado por mercanca
no ten a valor in trn seco y cuyo valor estaba garantizado por el comp romiso del ban co
es unmediode pago sin valor intrnseco cuyo
emisor de que en todo mom ento poda ser canjeado por un bien valioso. valor est garantizadopor el compromiso del
La gran ventaja de este tipo de moneda respecto al oro y a la plata es que inmoviliza menos bancoemisor de que en todo momento puede ser
recursos valiosos. En un pas en el que el papel moneda ha reemplazado al oro y la plata se canjeadopor bienes.
puede confiar en que en un da determinado slo una pequea fraccin de los detenta res del
papel moneda solicitar que sean convertidos en monedas de oro y plata, As pues, ei banco
1I 1 !I 406 CA P i T U LO 1 7 E L DINE RO , EL SIS T E M A I N TE R BA N C A R I O y LOS BAN C O S C E N T RA L ES
la moneda fiduciaria es un mediode pago
cuyo valorderivanicamentede su categora jurf- siva de su categora jurdica se denomina moneda fiduciaria. Fiduciario deriva del latn y
dica como lal medio depago.
Un agregado monetario es una medida global
dela oferta monetaria.
los activos cuasi-dinero son activos financie-
ros que no pueden usarse directamente como
medio de pago pero que pueden transformarse
fcilmente en electivo o en depositas a lavista. to s no transferibles mediante cheques o tarjetas de dbito, pero que se puede n retirar en
Ilustracin 1 7 - 1
Agregados monetarios
de los Estados Unidos,
junio 2005
la Reserva FederaLutiliza tres definiciones
de La oferta monetaria: MI, M2 Y M3 (esta
ltima no se muestra en La iLustracin).
Como puede verse en el grfico circular de
la izquierda (a) MI se divide casi a partes
iguales entre efectivo en manos deL pblico
y depsitos a La vista. M2 , en el grfico
circular de la derecha, (b). representa una
definici n ms amplia: incluye MI, ms una
serie de depsitos y de activos similares a
Los depsitos, y es casi cinco veces mayor
que M1.
Fuente: Federal Reserve Bank of Sto Louis.
CAP i T U LO 17 EL D I NE RO, EL SIS TE M A INTERB ANC ARIO y LO S B A N CO S C E N T RA L ES 407
em isor de los billetes slo necesita conservar un a pequea fraccin del valor total de los bille-
~ PO-R- Qu
tes en circulacin en form a de oro y plata en sus cajas fuertes. Puede prestar el resto a aque- T
llos que deseen utilizarlo. Esto permite que la sociedad utilice el oro y la plata para otros - - - - ----
propsitos y sin prdida alguna de la capacidad de lograr beneficios del intercambio. TANTO EFECTIVO?
Esto es lo que Adam Smith quiere decir con la "carretera en el aire". Recuerde la Com-
paracin entre el dinero y la calzada imaginaria que no consume el valioso suelo sobre el los lectores ms atentos quizs estn aLgo sorpren- pequeas empresas y los empleados por cuenta
que se asentara. Una carretera real proporciona un servicio til pero tiene un coste: la tie- didos por una de las cifras de La oferta monetaria: propia a menudo prefieren cobrar y pagar en efec-
rra que podra usar se para producir cosechas se conv ierte en asfalto. Sin embargo , si la ms de 700 000 millones de dLa res en efectivo en tivo para ocultar aL fisco una parte de sus ingresos.
carretera fuera por el aire, no destru ira suelo valioso para otros usos. Adam Smith com- manos del pblico, Lo que viene a ser casi 2500 dLa- De La mi sma manera, Los traficantes de droga y
prendi perfectam ente que cuando los ban cos escoceses sustituye ron la moneda de oro y res por estadounidense. Cunta gente conoce usted otros malhechores tampoco estiman oportuno
plata por papel moneda lograron una proeza semeja nte: se redujo la cantidad de recursos que se pasee con 2500 dlares encima? No mucha, mantener anotaciones bancarias de sus negocios.
reales necesarios para que la sociedad obtuviera las funciones del dinero. la verdad. Dnde est pues todo ese efectivo? De hecho, algunos analistas han tratado de utilizar
En este punto del razonamiento usted quizs se pregunte para qu util izar el oro y la Una parte de la respuesta es que no est en las el efectivo para deducir el volumen de actividades
plat a como un medio de pago del sistema mone ta rio. De hecho, los sistemas monetarios billeteras, sino en las cajas registradoras. las ilegaLes que tienen lugar en una economa.
modernos han ido ms lejos que el sistema escocs que despert tanta admiraci n en Adarn empresas, al igual que los particulares, necesitan Sin embargo, la razn principal de este gran
Smith. Las monedas actu ales no son dinero mercanca y ni siquiera estn respaldadas por tener efectivo. volumen de efectivo es el uso de Los dlares ame-
una mercanca . Su valor procede totalmente del hecho de que se acepta como medio de los economistas tambin opinan que el efecti- ricanos en el extranjero. la Reserva Federal calcu-
pago generalizado, hecho que en ltima instancia es legal, pues proviene de un decreto emi- vo desempea un papel importante en aquellas la que 600J0 de toda la moneda emitida est fuera
tido por el pas en cuestin . La moneda cuyo valor como medio de pago proviene en exclu- transacciones que se desean mantener ocultas. las del pas.
significa confianza, es decir, confianza en el em isor de dicha moneda.
depsito s con un a mayor penalizacin por disposicin anticipada. Ml es pues la magni -
Medir la oferta monetaria tud ms lquida de las tre s, pues slo tiene en cuenta el efectivo en manos del pblic o y
los depsitos a la vista que pueden usarse directamente como medio de pago.
La Reserva Federal (una institucin de la que trataremos ms adelante) calcula tres agre-
La ilustracin 17-1 muestra la composicin de MI y M2 en junio de 2005 en los Estados
gados m onetarios, que son medida s globales de la oferta monetaria que se diferencian
Unidos, en miles de millones de dlares, MI, valorado en 1,37 billones de dlares, est aba
en el grado en que restringen la definicin de dinero . Los tres agregados se conocen por
compuesto en un 50%, ms o menos, por efectivo en manos del pblico y el otro 50% por
los no mbres, u n ta nto crptic os, de M'l, M2 Y M3. M'l, que corresponde a la definicin
depsitos a la vista ms un a diminuta porcin en cheques de viaje. A su vez, Ml representa -
ms estricta , slo tiene en cuenta el efectivo en manos del pblico, los cheques de viaje y
ba algo men os del 2 5% de M2 , que alcanzaba un valor de 6,5 billones de dlares, El resto de
los depsitos a la vista. M2 cons idera adem s como dinero otros activos, que a menu do se
M2 estaba constituido por dos tipos de depsitos bancarios (depsitos de ahorro y depsitos
denominan act ivos cu asi-d inero, activos fin ancieros que no se pueden utilizar directa-
a plazo fijo) y por los fondos del me rcado monetario, que son aquellos fondos de inversin
mente como medio de pago pero que se pueden convertir con facilidad en efectivo o en
que slo se invierten en activos lquidos y que son muy similares a los depsitos bancario s.
depsitos a la vista. Son por ejemplo las cuentas de ahorro. Otro ejemplo son los depsi-
cualquier momento sin ning una o con u na pequea penalizacin . La mayora de los an-
lisis monetarios se centran en Ml o en M2 . Sin embargo, existe un tercer agregado, el M3,
La economa en accin
que a ade un tercer grupo de activos menos lquidos que los de M2, activos que resultan
algo ms difciles de tran sformar en efectivo o en depsitos a la vista, como pueden ser los
La hist oria del dlar americano
Los billetes de dla r son moneda fiduciaria : no tienen valor intrnseco ni estn respalda-
dos por un bien que lo tenga. Sin embargo, la moneda de los Estados Unidos no siempre
fue fiduciaria. En los primeros ao s del asentamiento europeo, las colonias util izaban
dinero mercanca, que en buena parte eran mon edas
de oro y plata. Sin embarg o, dichas monedas eran
escasas y los colonos utilizaban otro s much os bien es
(.) MI- 13 68,4 (b) M2- 6S09,7
(miles de millones de dlares) (miles de millones de dlares) como dinero mer can ca. Por ejemplo , los colonos de
Virginia usaban el tabac o como moneda y los del
Fondos delmercado noreste el "warnpum", un tipo de almeja de la zona.
monetario 696,7 S
" , s
Oepas' o
a la vista
Efectivo en manos
del pblico Depsitos
-, Ms tarde , el papel moneda respaldado por mer-
canca se gen eraliz . Sin embarg o, no lo emita un
a plazo "<, Banco Cen tral de la nadn. Antes de la Gu erra de
:g,
652,4 S 708,6 S
3545,8 S <, Independencia el gobierno federal no emita papel
moneda. Los billetes de dlar eran em itidos por los
bancos comerciales, que prometan a los deten tares
que dichos billetes poda n canjearse a la vista por
monedas de plata. Estas promesas no siempre eran
7,41
crebles pues dichos bancos de vez en cuando quebra -
ban. Los par ticu lares no siempre aceptaban la mo ne-
da de aquellos ba ncos que te na n problemas
financieros, En ot ras palabra s, algunos dlares ten an Co ntando dineroen t870: (os jefesiroqueses de la Reserva de las Seis Naciones
menos valor que ot ros . repasan cinturones de con chas.

11 1 iI 408 CA Pi TU LO 1 7 EL D IN ERO , EL SIS TEMA I NTE RB A N C A RI O y L O S BANCOS CEN T RAL ES
.. UN REPASO RAPIDO
El dinero es cualquier act ivo que
puede utilizarse fcilmente para
adqui rir bie nes y servicio s. El efectivo
en monos del pblico y los depsitos a
la vista forman parte de la oferta
monetaria.
El dinero desempea tres funciones:
medio de pago, depsito de valor y
unidad de cuenta.
Histricamente, el dinero tuvo forma de
dinero mercanca primero y ms tarde
de dinero signo respaldado por mero
canefa. Hoy en da, la mayora de las
monedas son monedas fiduciarias.
l a oferta monetaria se mide gracias a
tres agregados monetarios llamados
MI, M2YM3.MI es el ms lquido; M2
est for mado por MI ms una serie de
activos cuasi-dinero.
l as reservas bancarias estn compuestas por
el efectivo que las entidades bancarias mantienen
enlas cajas fuertes ms los depsitos que mentie-
nen en el Banco Central dela nacin.
Un legado cur ioso de aque lla poca son los billetes em itidos por el Citizens' Bank of
Louisiana, con sede en Nu eva Orleans, que eran de los ms utili zados en los estados del
sur. Esto s billet es estaban impresos en in gls por una cara y en fran cs por la otra. (En
aquella poca , el francs era una len gua hablada en Louisian a, que haba sido colonia fran,
cesa.) En el billete de diez d iares pon a Ten en un lado y Dix en el otro. Esto s biUetes de
die~ dla res empezaro n a llam arse "dixies" lo que probablemen te dio origen al apodo que
J
reciben los est ados del sur.
El gobierno federa l com enz a em it ir papel moneda durante la G uerra de
Independ encia (los llam ados Greenbacks) . Los pr imeros de estos billetes no tenan un
valor fijado en merc anc as. A partir de 1873 el gobierno federal garantiz el valor del dlar
en oro, con lo que los dlares se convirtieron en dinero signo respaldado por mercanca.
En 1933 , cua n do el presidente Franklin D. Roosevelt abandon el patrn oro el pro-
pio director presupuestario excla m alarmado "l Es el fin de la civilizaci n occide ntall".
No fue as. El patr n oro volvi a ser reest ablecido algunos aos m s tar de y de nuevo
fue abandonado, y esta vez pare ce que definitivamente, en agosto de 1971. A pesa r de los
ma los augurios, el dlar americano sigu e siendo la m on eda m s util izada del mundo, _
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
( OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 17-1
1. Suponga que posee una tarjeta regalo que se puede canjear por productos en los establecimientos
participantes. Esta tarjeta regalo es dinero? Por qu? Por qu no?
2. Aunque la mayoa de las cuentas corrientes pagan un pequeo inters, los depositantes pueden obte-
ner un inters ms alto si abren un depsito a plazo fijo . l a diferencia entre un depsito a plazo fijo
y una cuenta corriente es que el depositante a plazo paga una penalizacin por retirar el dinerodel
fondo antes del plazo acordado, un plazo que puede ser de varios meses o aos. los depsitos a plazo
fijo aparecen recogidos en M2 pero no en M1. Puede explicar por qu motivo?
Puede encontrar las soluciones al final del libro.
La funcin monetaria de las entidades bancarias
En los Estad os Un idos cerca de la mitad de M 1, la defin icin ms estricta de oferta mone-
ta ria, es efectivo en manos del pblico. Todos sabemos de don de procede esta moneda: la
emite el Tesoro de los Estados Un idos. Sin embargo, la otra mitad son depsitos ban carios,
y dichos dep sito s constituyen la mayor par te de M2 y M 3, definiciones m s amplias de
oferta monetaria. Los depsitos bancarios son pues el componente ms imp ortante de la
oferta monetaria. Este hec ho nos lleva ha sta el siguiente tema a tratar: la funci n mone-
ta ria de las entidades ban carias.
Qu hacen los bancos
Com o vimos en el captulo 14, un banco es un intermediario financiero que utiliza activos
lquido s, en forma de depsitos bancarios, para financiar inversion es men os lquidas de sus
pre statarios. Los ban cos son capaces de crea r liquidez, porq ue no necesitan mantener en
forma de activos lquidos todos los fon dos depositados , excepto en una situacin de pni-
co bancario en la que todos los depo sitantes quieran retirar sus fon dos a la vez, situacin
que trataremos en breve. As pues, en general, un banco puede proporcionar a sus deposi-
tantes activos lquidos y an as invertir la mayor parte de los fondos de los depositantes en
activos menos lquidos, como pueden ser hipotecas y prstamos a empresas.
Sin embargo, los bancos no prestan la totalidad de los fondos que reciben, porque tienen
que ser capaces de atender a cualquier depositante que desee retirar fondos. Para poder hacer-
lo los ban cos mantienen sumas cons iderables de activos lquidos. En los sistemas bancarios
modern os estos activos se m antienen en forma de efectivo en las cajas fuertes de los bances
o depsitos en la cuenta que los ban cos tiene n en el Banco Central de la naci n. Se deno mi-
na reservas bancarias al efectivo que man tienen los banc os y sus depsitos en el Banco
Central. Com o dichas reservas estn en poder de los ban cos y del Banco Central y no de los
parti culares, no forman parte del efectivo en manos del pblico.
Para entender la funcin crucial que los bancos desempean a la hora de fijar la oferta
monetaria, im aginemos la situaci n siguiente. La ilustracin 172 muestra la poscin finan-
409
CA Pi T U LO 17 EL D IN ERO , EL SI STEM A INTE RB A N CA RI O y L O S B A NCO S CEN TRA L ES
Ilustracin 17 - 2
Activos y pasivos del banco Activos (S) Pasivos (S)
First Street
Prstamos 900000 Depsitos 1000000
El balance de la derecha resume la posicin financiera
Reservas 100000
del banco. Los activos del banco, en la colu mna de la
izquierda, estn formados por 900000 $ en prstamos
pendientes de vencimiento y 100 000 $ en reservas.
Los pasivos, en la columna de la derecha, ascienden a
1 000 000 S Ycorresponden a las sumas depositadas
en el banco por empresas y particulares. >web.
ciera del ban co First Street que tiene un milln de dlares en depsitos ban carios. La posicin
financiera del ban co est descrita en el balan ce que se muestra a la derecha del recuadro . En
la columna de la izquierda vemos los activos del ban co, compuestos por las reservas y los dere-
has que como acreedor tiene sobre particulares y empresas (es decir, el valor de todos los
; rstamos pendientes). En la colum na de la derecha estn representados los pasivos del ban co,
es decir, los derech os que los partic ulares y empresas tien en como acreedores del ban co, y que
son el valor de los depsitos banca rios.
En este ejemplo, el banco First Street m antien e unas reservas por valor del 10o/~ de sus
depsito s bancarios. La fraccin de los depsitos bancarios que el ban co mantiene en
El coefic iente de ca ja es el porcentajede
forma de reservas se denomina co eficiente de caja. Los Ban cos Cent rales, que entre otr as
depsitos bancarios que el banco mantiene en
cosas regulan la act ividad bancaria, estab lecen un coeficiente de caja mnimo qu e los ban-
forma dereservas.
cos deben cumplir. Para entender por qu existe esta exigencia analicemos un prob lema al
que los bancos pueden verse en frentados: los pnicos bancario s.
Las sit uaciones de pnico bancario
Los bancos come rciales tien en la posibilidad de prestar la m ayor parte de los fon dos depo-
sitados en la entidad porque la tota lidad de los depositantes no suelen retirar to dos sus
fondos a la vez. Sin emb argo, qu le ocurrira a un banco si, por cualquier m otivo, todos
o un a buena parte de su s dep osit antes trata ran de retirar todos sus fon dos en un periodo
muy corto de tiempo , por ejemplo , en un par de das ?
La respuesta es que dicho banco no tendra suficiente efectivo n i depsito s en,el Ba~c.o
Central para responder a sus clientes. Le resultara muy difcil ~cumular el efectlv~ ~X~~l
do, pues aunque haya prestado los fondos con prudencia los prestamos son por defImc~on
poco lquido s y no pueden tran sformarse en efectivo con rapidez. Para entenderlo mejor,
imagine que el banco First Street ha prestado 100 000 $ a una empresa de ven ta d: aut o-
mviles de ocas in. Para conseguir efectivo, el banc o pu ede trat ar de vender este prestamo
a otro banco o a un inversor particular. Sin embargo, si el banco tiene pr isa, los posibles
compradores pueden recela r: probab lem ente sospechen que First Street tiene pri sa porque
dicho prstamo presenta problema s y cree que el pre statario puede con vertirse en moro-
so. En con secuen cia, el banco slo puede vender con rapidez si ofrece un buen descuento,
por ejemplo, del 50%, con lo que recibir slo 50000 $.
Al fina l resulta que, s~ todos los depo sitantes de repente deciden retirar sus fondo ~ ,
cualquier esfuerzo que haga el banco para con seguir efectivo le obligar a vender sus act -
vos muy baratos e in evitab lemente no lograr devolver todo s los dep sitos. .
Qu pu ede desencadenar este proceso? Por qu motivos querr an todos los d.eposl-
tantes recupe rar sus ahorros a la vez? Una respue sta plausible es que se extend iera el
rumor de que el banco tiene problemas fina n cieros . Aunque los depositan tes no estn
seguros de qu e el rum or sea cierto, es m uy probab le qu e la prudencia les incite a retirar el
dinero mient ras t odava estn a t iemp o de hacerlo. Y ni siquiera hay que creerse el ru mor :
un deposit an te que piense que otro s depositantes s se lo van a creer y van a retirar sus
ahorros sabe que es po sible que hundan el banco. As que dicho depositante tambin
correr a reti rar sus fondo s. En otras palabras, la simpl e inquietud sobre la saiud fin an-
1 1 I I 410 CA P i T ULO 1 7 E L D INERO , E L SISTEMA I N TE RB A N C ARI O y LOS BANCOS CENTRA LES CAP i TULO 17 EL DIN ERO, EL SISTEMA I NTERBANCARIO y L O S BA NCO S CENTR ALE S 411

Una situacin de pnico bancario es aquella en
la que unnmero considerable de depositantes de
unbanco tratan deretirar sus londos debidoal
miedo de qUI! la entidad vaya a quebrar.
ciera de un ban co puede converti rse en una profe ca qu e se autorrea liza: los depositante s
qu e no se creen el rumor, pero creen que otros s se lo creen , tambi n tratarn de retirar
sus fondos.
Una situa cin de pnico bancario es aquella en la qu e un nme ro con siderab le de
depositantes de un banco tratan de retirar sus fondos debido al mied o de que dicho banco
vaya a queb rar. M s an, las sit uaci ones de pnico ba ncar io no slo so n m alas para el
ban co en cuest in y sus deposit an tes. Histr icamente han dem ostrado ser conta giosas, de
manera que el pnico se extiende a otras en tidades bancarias en una reaccin en cade na.
En la seccin "La economa en accin" de la pgina siguiente se describe un ejem plo de
dicho contagio, el de la ola de p nico bancari o que recorri la economa estadounidense
a principios de los aos trei nta. Para responder a esta situacin y a otras sim ilares en otros
pases, los gobiernos de las economas actuales ha n establecido regulaciones ba n carias que
pro tegen a los depositan tes y tratan de evitar las situaciones de p nico .
La regulacin bancaria
zOebera preocupa rle que una situacin de pnico ba ncario le hiciera perder todos sus
aho rros? La respuesta, en la m ayora de los pa ses desa rrollados, es no. Tras las crisis de
los treinta , en la mayora de los pases desarrollados se estableci un sistema cuyo objeti-
vo es proteger a los depositan tes y al conjunto de la econo ma de las qu iebr as ban carias.
Este sistema tiene tres caractersticas pr inci pales: garanta de depsito, capital reglamentario
y reservas reglamentarias,
Capital reglamentario La garanta de depsito, aunque prot ege al sistema ban cario
de las situa ciones de pnico, crea un probl ema de incentivos muy conocido . Como los
depositantes estn asegurados ante una posible prdida , no tien en inters en sup ervisar la
salud financie ra del banco en el que depo sitan sus ahorros. En la mi sm a medida, los ba n-
quero s t ienen un in centivo para ten er un comportamiento finan ciero m s arrie sgado ,
como por ejemplo otorgar prstamos de mayor riesgo con m ayor inters. Si todo va bien ,
los banqueros obtiene n m s beneficio, y si las cosas van m al el Estado cubre las prd ida s
a travs del fondo de garanta.
Para reducir este incentivo, las leyes exigen a los banqueros que posea n activos por valor
cons iderablement e mayor que el valor de los deps itos bancarios. De esta ma nera, el
banco tendr activos de un mayor valor que el de los depsitos, a n en el caso de que algu -
nos deudores sean in solven tes, y las prdidas se carga rn cont ra los activos del banco y no
contra los activos pblicos. El exceso de activos bancarios con relaci n a los depsitos y
otros pasivos se denomina capital reglame ntario. En la pr ct ica, el capital reglamentario
es igual al 7% o m s de los activos del banco.
Reservas reglamentarias Otra forma de reducir el riesgo de que se prod uzcan situa - Las rese rvas reglamentarias son requisitos
ciones de p nico ba ncario es la exigencia de que los bancos m antengan un coeficie nte de legales que los bancos centrales delasnaciones
caja ms elevado del que mantendran de no exist ir un requis ito legal. Las re serv as r egla- imponen a los bancos comerciales que establecen
men tarias son requisitos legales que los Bancos Centrales de las n acion es imponen a los un coeficiente de caja mnimo.
bancos estableciendo un coeficiente de caja mn imo. En los Est ados Unidos dicho coefi-
ciente para los depsitos a la vista es el 10%.

Garantia de depsito La mayora de los bancos de los Estados Unidos in forman en

su publicidad de qu e son miembros del Federal Deposit Ins ura nce Corporatio n (Fondo de

l a garanta de depsito establece que los

depositantes deun banco podrn recuperar sus
fondos si elbancose veincapacitado a hacerlo,
hasta un lmite mximo por cuenta.
gara nta de deps itos), Como vimos en el capt ulo 14, este fondo pro porcion a una garan-
ta de depsito, es decir, el gobierno federal garantiza a los deposit an tes de los bancos que
La economa en accin
podrn recu pera r sus fondos si stos quiebran , hasta un lm ite mx imo po r cuenta,
Es imp ortante observar qu e la garanta de depsito no slo protege a los depo sitantes
Qu bello es eLsistema bancario
de la quieb ra de un ba nco en concreto. Est e seguro elimina el principal deto nante de las Las prximas navidades es prcticame nte seguro que una de las cadenas de televisin de su
situaciones de pn ico bancar io: pu esto que los depositan t es saben que sus fondos se pas emitir la pelcula de 1946 Qu bello es vivir (It's a Wonderful Life) con James Stewart en
enc ue ntran pro tegidos aunque el banco quiebr e, n o hay razn para que corran a retirarlos el papel de George Bailey, un banquero de un pequeo pueblo al que un ngel le salva la vida.
aunque se extienda el rumor a prop sito de la solvencia del banco. Uno de los mom entos culminantes del filme es una escena de pnico ban cario que tiene lugar
en el ba nco de George Bailey,
Cuando se realiz la pelcula estas escenas seguan frescas en la memoria de los estadou-
nidenses, A finales de 1930 se produjo una ola de pn ico ban cario, seguida de otra en la pri-
PARA MENTES INQUIETAS mavera de 1931 y una tercera a principios de 1933. Al fina l, ms de un tercio de los bancos
comerciales de la n acin hab an quebrado. Con ob jeto de acabar con el pnico, el seis de
SON LOS BANCOS UN TIMO? marzo de 1933 Franklin Delan o Roosevelt, recin elegido presidente, decret unas "vacacio-
nes bancarias" y cerr todos los banc os dura nte una semana. La crisiseconmica argentina provoc una
situaci n generalizadade pnico banca rio,
Los bancos prometen a cada depsitante que Piense en las empresas de alquiler de automvi- A partir de entonces, la regulacin ha pro tegido a los pa ses desarrollados , entre ellos a protestasciudadanas y desesperacin: fue-
podr retirar sus fondos en el momento en que les. Gracias a ellas, una persona que viaje entre dos los Estados Unidos , de situacio nes de pnico ban ca rio. De hech o, la escena de Qu bello es ron muchas las familias trabajadoras y de
lo desee. Sin embar go, si todos los deposita ntes lugares distantes confa en que una vez llegado a su vivir ya era agua pasad a cua ndo la pelcu la se estren en 1946, Sin em bargo, en la ltima clase media que perdieronsus empleos y
dcada varias olas de pnico bancario se han sucedido en pases desarro lla dos , A ttulo de sus ahorros, vindose abocadas a la pobreza.
inten t aran retirar sus fondos al mismo tie mpo, el aeropuerto de destino podr alquilar un vehculo.
efectivo en las cajas fuertes de los bancos y sus Sin embargo, hay muchos ms viajeros potenciales ejemplo, el pnico ba nc ario desempe un papel import ante en la crisis econ mic a, que
depsitos en el Banco Central no seran sufi- que vehculos disponibles: la actividadse basa en el barr i el sud este asitico en 1997 y 1998, Y tambin en la du ra crisis econmica de
Argent ina, qu e em pez a finales de 200 1,
.. UN REPASO RAPIDO
cientes para satisfacer a todos e incluso a la hecho de que en una semana determinada slo una
mayor parte de los depositantes. Quiere esto porci n del total de los viajeros potenciales necesi - Los bancos mantienen reservas banca-
> > > > > > > > > > > > > > > > > > > > rias en efectivo y depsitos en el Banco
decir que el siste ma bancario es fraudulento por tan alquilar un vehculo. Y no hay ningn fraude.
Central. El coeficiente de caja es el coe-
naturaleza? Los viajeros creen que prcticamente siempre ficien te de reservas bancarias en rela-
Son muchos los que lo han afirmado: cada cier- podrn alquilarel vehculo que necesitan, aunque el ( OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 17-2 cin con los depsitos de sus clientes.
to tiempo surgen voces crticas del sistema banca- nmero de automviles disponibles sea Limitado, Y 1. Suponga que es usted cliente del banco First Street y oye eL rumor de que el banco ha sufrdo pr- .. Las situaciones de pnico bancario
rio que exigen regulaciones que impidan a los tienen razn en creerlo. Los bancos actan de la didas considerables en sus prstamos. Todos los clientes saben a ciencia cierta que dicho rumor es fueron un grave problema en el pasa-
bancos conceder prstamos poco lquidos. Sin misma manera. Los depositantes creen que prcti- falso, pero todos piensan que la mayora de Los depositantes creen el rumor. Por qu, si no existie- do, pero en la actualidad los bancos y
embargo, una com paracin puede ayudar a ente n- ra La garanta de depsito, este rumor podra provocar una sit uacin de pnico? En qu cambia la sus depositantes estn protegidos por
camente siempre pueden retirar efectivo cuando lo
situacin la existe ncia de una garanta de depsito? la garanta de depsito , el capital
der qu hacen tos bancos y por qu lo que hacen necesitan, aunque la cantidad total de efectivo sea reglamentario y las rese rvas reg la-
es productivo. limitada, y tambin ellos tienen razn. 2. A un timador se le ocurre una idea genial: abrir un banco sin aportar capital ninguno y prestar la mentarias.
totalidad de los depsitos de sus clientes a inmobiliarias a un alto inters, Si el mercado inmobiLia -
II 1 412 CAPi TUL O 1 7 EL D IN ERO , EL SISTEMA I N TE RBA N CA RI O y L O S B ANCOS CENTR ALE S
CAP iT U LO 17 EL DINE RO, EL SIST EMA I NT ERB A N C A RI O y LOS B AN CO S CEN T RA LE S 413 11

no sube. los prstamos sern devueltos y l obtendr grandes beneficios. Si eL mercado inmobiliario Sin embargo, la histori a n o acaba aqu, porque el banco First Street pued e pre star una
se paraliza. los prstamos no sern devueltos y el banco quebrar, pero l no perder su patri mo- parte del dep sito de su clien te. Supon gamos que m an tiene 100 $ del depsito en reserv~s
nio. De qu manera la reguLacin bancaria moderna impedirla algo as? y que presta el resto a Mary. El efecto de la segu nda etapa del proceso se ~uestra en la gra-
Puede encontrar las soluciones al final deL libro.
ca (b) . Los deps itos del banco no vara n , n i ta mpoco el valor de sus act ivos. ~ que c~m
bia es la com posici n de los activos. Las reservas son menores, en 900 $, que SI no hu biera
firmado el prstamo (y son m ayores, en 100 $, de lo que lo eran antes de que el se or Sitas
abriera su cuenta corr iente). Y en lugar de 900 $ en su caja fuerte ahora tiene una deu-
Fijar La oferta monetaria dora, Mar y, que debe 900 $ al ban co. . _.
Si no existieran los bancos, el volumen de efectivo en ma nos del pblico sera igual a la Al prestar el dinero a Mar y y volver a pon er en circulaci n el efectivo del senor SIla,s, ~I
oferta monetaria. Y como todo el dinero legal es emitido por el Banco Cen tral de la ban co ha aumentado la oferta mon etaria. Es decir, la suma de efectivo en m anos del publi -
nacin, la oferta m onetaria quedara fijada dir ectamente por el control sobre el dinero co y los depsitos a la vist a ha aumentado en 900 $. . .,
legal. Sin embargo. los bancos s que existen e influyen en la oferta mon eta ria de dos y tal vez la historia no acabe aqu. Supongamos que Ma ry se compra una televisin en
maneras. La primera, retirando un cierto volu men de dinero legal de la circulacin, pues Acme Merchandise. Qu hace Anne Acme , la propietaria del establecimiento, con los ~OO $
la moneda de las cajas fuertes de los ban cos, al contrario que la de las billeteras, no forma de efectivo? Si los mantiene en la caja registradora de la tienda, la oferta monetana no
par te de la oferta monetaria. La segunda, bastan te ms im por tante, es que los bancos, al aumenta ms. Pero supong amos que los ingresa en un depsito a la vista en su banco, el
ofrecer depsitos a sus clien tes crean dinero , con lo que la oferta mon etari a es mayor que Second Street. Este ban co, a su vez, m antendr en reservas slo una parte del depsito y pres-
el volumen de din ero legal. Veamos ahora de qu manera crean dinero los bancos y Cmo tar el resto, creando a su vez ms dinero. , .
se fija el volumen de dinero que crean. Supongamos que el ban co Second Street mantiene tambin un 10% de los ~eposltos en
reservas y presta el resto. En el caso de los 900 $ de Anne Acme, 90 $ se. mantienen como
reservas y 810 $ son prestado s, incrementando a su vez la oferta monetana,
Cmo crean dinero los bancos La tabla 17-1 muestra el proceso de creacin de
Examinemos primero lo que ocurre cuando un particular deposita efectivo en un ban co, pues dine ro descrito ha sta el momento. Al principio la ofer-
no s ser de utilidad para entender cmo los bancos pueden crear dinero . Veamos el caso del ta monetaria estaba formada por los 1000 $ del seor 17 -1
avaro Silas que guarda su dinero debajo del colchn . Supongamos que se da cuenta de que es Silas, Tras el depsito en una cuent a corriente y el prs-
Cmo crean din ero los ba ncos
m s seguro y ms prctico depositarlo en el banco y retirar fondo s o hacer cheques cuando tamo del banco a Mary, la oferta monetari a aumenta
lo necesite. Supongamos que se presenta en el banco First Street con sus 1000 $ Ylos ingre- a 1900 $. Tras el segundo depsito y el segundo prs- Efectivo e n mano s Dep sitos a Ofert a
sa en un depsito a la vista. Qu efecto provoca sobre la oferta monetaria? tamo la oferta monetaria au menta a 2710 $. Y el pro- del pb lico (S) la vista (S) monet aria ($)
En la grfica (a ) de la ilustracin 17-3 se mu estra el efecto ini cial del depsito del seor ceso podra continuar. (Aunq ue hemos cons iderado el Primera eta pa (El seor 1000 O 1000
Sllas. El ban co in gresa 100 0 $ en su cuent a con lo qu e los deps itos del banco au mentan caso en el que el seor Silas ingresa su efectivo en Sitas tiene su dinero
en 1000 $. Como el efectivo va a parar a la caja fuerte, las reservas de Pirst Street au men- cuenta corriente, el result ado habra sido el mismo si baj o el colchn)
ta n a su vez en 1000 $. lo hubiera invertido en otro activo cuasi -dinerc.) Segunda etapa (El se or 900 1000 1900
Esta primera transaccin no tiene efecto alguno sobre la oferta monetaria. El efectivo Este proceso de creacin de dinero tal vez le resul - Silas ingresa su efectivo
en m an os del pblico dism inuye en 1000 $, pero los depsito s bancarios a la vista aumen- te familiar. El proceso multiplicador: un incremento en el banco First Street
ta n en la misma cantidad y, como tambin son parte de la oferta monetaria, la oferta inicial en el PIB real provoca un aumento del consu- que presta 900 S
monetaria total no varia. a Mtlry)
rno privado, lo que a su vez hace aumentar el PIS real,
que a su vez induce un incremento en el consumo Tercera etapa (Anne 810 1900 2710
privado , y as sucesivam ente. Ahora se tra ta de otro Acmeingresa los 900 S
en el banco Second Street
tipo de multiplicador, el multiplicador monetario.
y el banco prest a 810 $
Veamos cmo se calcula el ta mao de este m ultipli- a otro die nte)
Ilustracin 17 -3 Efecto sobre la oferta monetaria de La conversin cador.
de efectivo en un depsito a la vist a

(a) Efecto inicia l antes de que el banco firme
un nuevo prstamo
Activos (S) Pasivos (S)
Prestamos No vartan Depsitos
a la vista + 1000
Reservas + 1000
Cuando el seor Silas ingresa 1000 $ (que hasta enton -
ces haba tenido bajo el colchn) en una cuenta
corriente, inicialment e no se produce ningn efecto
sobre la oferta rnonetaria : el efectivo e n manos del
pblico disminuye en 1000 S, pero los depsitos a la
vista aumentan en la misma cantidad. los apuntes en
el balance de la izquierda (grfica a) muestran cmo.
inicialmente, los depsitos aumentan en 1000 S Y
las reservas aumenta n en la misma cantidad. En
(b) Efecto despus de que el banco firme
un nuevo prstamo Reservas, depsitos bancarios y el multiplicador monetario
Activos (S) Pasivos (S)
En la tabla 17-1 al analizar el efecto del depsito del seor Silas, suponemos que los fond os
que presta el ban co acaban de nuevo en el mismo banco o en otro, es decir, que los prsta-
Prestamos + 900 No varan mos vuelven al sistema banca rio. En la realidad, parte de los prstamos puede n conservarse
Reservas - 900 en efectivo con lo que parte de la suma prestada quizs "se filtre" del sistem a bancario, por-
que los particulares simplemente la guarda en sus billeteras. Estas "filtraci~nes". disminui-
rn el t amao del m ultiplicador m onetario, de la m isma m an era que las filtracion es de la
la siguiente eta pa (grfica b) el banco conserva un renta disponible que iban a parar al ahor ro disminuan el tam a o del multi plicador ,estn -
10% del depsito (100 $) en reservas y presta el resto dar. Sin embargo, dejemos de lado de momento esta complicacin y con sideremo s como se
(900 S) a Mary. En consecuencia, las reservas disminu- fija la oferta monetaria en un sistema monetari o en el que slo haya depsitos a la ~~ta.
yen en 900 S Y los prstamos aumenta n en 900 S. El Supongamos pues, que los bancos estn obligados por ley a mantener un coeficiente
pasivo, incluido el depsit o de 1000 S del seor Silas, Exceso de reservas (osobreencajel son aque-
de caja m n im o. Tambin supon gam os que los bancos pre stan todo exceso de reservas,
no vatta. l a oferta moneta ria, que es la suma de los Ilas reservas que sobrepasan ellimitemnimo en-
es decir, reserva s por encima de las reservas reglamentarias. Y por ltimo, supong~mos
depsitos a la vista y el efectivo en manos del pblico, gido porlas reservas reglamentarias.
ha aumentado por valor de 900 S, los 900 S que Mary
que cualquier suma de din ero que un particular pide prestada a un banco es depositada
ha tomado prestados. en un depsito a la vista . Ahora supongam os que por alguna razn el banco tie~e un
exceso de reservas de 1000 $. Q u ocurr ir ? La resp uesta es que el banco prestara esos

~----
11 I 1 1 414 C A P i T U LO 17 EL DINERO , EL SISTEM A INTERB ANC AR IO y LO S B AN CO S CEN TR ALE S C A P iT UL O 17 EL DI N E RO, E L SISTEMA I N TE RBA N C A RI O y L OS BANC OS CEN TRA L ES 415

1000 $ que aca barn en un depsit o a la vista en alg n otro punto del sistem a ban cario
lo qu e desen caden ar un proceso m ultiplicador mon et ar io muy sim ilar al descrito en la
Ilustracin 17-4
t abla 17-1.
Exam ine mos este proceso en det alle y asu mamos que el coeficiente de caja obligat orio
La base monetaria y la oferta
monetaria Base monetaria Oferta monetaria
es el 10%. En la prime ra eta pa del proceso , el banco con exceso de reservas presta 1000 S,
que se conv ierten en un depsito a la vista en algn otro punto del sistema bancario. El
banco que recibe esos 100 0 $ co nserva un 10% , es decir 100 $, Y pre sta el 90% restante
La base monetaria es igual a la suma de las reservas
bancarias y el efectivo en manos del pblico. No hay
/
( 900 $) , que a su vez acaban convert idos en un depsito a la vista en algn otro pun to que confundirla con la oferta monetaria, compuesta
del sistema ban cario. El ban co que recibe los 900 $ con serva un 10% (90 $) en reservas mayoritariamente por depsitos a la vista o depsi- Reservas Efectivo en manos Depsitos
tos bancarios de liquidez alta y efectivo en manos bancarias del pblico a la vista
y presta los 810 $ restantes. El banco que recibe los 810 $ con serva 81 $ en reservas y
presta los 729 $ restantes, y as sucesivame nt e. Como result ado de este proceso, el incre- del pblico. Como cada unidad monetaria que se
mento total en los depsitos a la vista es igual a una suma como la siguiente: mantiene en las reservas bancarias respalda varias
unidades de depsitos bancarios, la oferta monetaria
1000 $ + 900 $ + 810 $ + 729 $ + ... es mayor que la base monetaria.

Vamo s a llamar rr al coeficiente de caja obligatorio. Expresado de forma m s general,

el incremento total en los depsitos a la vista generad o cuando un banco presta los pri-
meros 1000 $ de excedente de reservas es igual a:

la base monetaria es la cifraque controlan las
autoridades monetarias, es decir, la suma deefec-
' va enmanos del pblico y reservasbam:arias.
(17-1) Incremento total de los depsitos a la vista generado por 1000 $ de excedente de reservas ""
1000 $ + 1000 $ x (1 - rr) + 1000 $ x (1 - rr)' + 1000 $ x (1 - rr)3 + ...
Este polinomio se puede simplificar de la siguiente manera:
(17 -2)Incremento total de los depsitos a la vista generado por 1000 $ de excedente de reservas
1000 $/ rr
Con un coeficiente de caja obligatori o del 10% , o de 0,1, un incremento de 1000 $ del
exceso de reservas aumentar el total de los depsitos a la vista en un valor igual a
1000 $/0,1 ~ 10000 $. De hec ho , en un sistema monetario en el que slo hubiera depsi-
tos a la vista el valor total de depsitos sera igual al valor de las reservas ban carias dividi-
do por el coeficiente de caja obligato rio. En otra s palabras, si el coeficiente de caja
obligatori o es el 10%, cada un idad monetaria de las reservas de un banco sostiene 1 $/rr ""
1 $/0,1 ~ 10 $ en dep sitos bancario s a la vista .
El multiplicador monetario en la rea lidad
En la realidad, el clculo de la oferta monetaria es ba stante ms complicado de lo que indi-
ca nuest ro model o simplificado, pues depende no slo del coeficiente de reservas obliga-
torias, sino tambin de la porcin de la oferta monetaria que est en forma de efectivo en
manos del pblico . Esto quedaba reflejado en el hecho de que el seor Sitas tuviera su dine-
ro bajo el colchn: l mismo puso en marcha el proceso de incremento de la ofert a mone-
taria cua ndo decidi convertirlo en un depsito a la vista en vez de mantenerlo en efectivo.
Para defini r el multiplicador monetario en la prctica no hay que olvidar que las auto-
ridades monetarias cont rolan el diner o legal, es decir, el tot al formado por las reservas
bancarias y el efectivo en manos del pbli co, pero no la asignacin de dicho total entr e las
unas y el ot ro. Considere el ejemplo del seor Sitas y su cuenta comente una vez ms: al
ingresar el efectivo que tena bajo el colchn dism inu ye el volum en de efectivo en man os
del pblico , pero incrementa el volumen de reservas bancarias por el mismo imp orte. Se
denomina base m onetaria, a la cifra que con trolan las autoridades monetarias, es decir,
a la suma de efectivo en manos del pblico y las reservas banc arias.
La base monetaria no es lo mismo que la oferta monetaria por dos motivos : el prime-
ro, las reservas ban carias, que forman parte de la ba se mo netaria, no forman parte de la
ofert a monetaria. Un billete en la carter a de un particular es dinero porqu e dicho parti-
cular dispone de l para dedicarlo al gasto . Un billete depositado en las reservas bancarias,
en una caja fuerte o en el Banco Central de la naci n , no form a parte de la oferta mone-
taria porqu e n o est disponible para ser gastado. El segundo, los depsit os a la vista no for-
ma n part e de la base mone tar ia, pero s de la oferta monetaria porque se dispone de ellos
para dedicarlos al gasto,
La ilustra cin 17-4 mue stra de forma grfica ambos con ceptos. El crculo de la izquier-
da represen ta la base monetaria, formada por las reservas bancarias y el efectivo en man os
del pblico. El crculo de la derecha representa la oferta mon etaria, form ada mayoritaria-
men te por efectivo en man os del pbl ico y depsitos a la vista o de liquidez alta . Com o se
ve en la ilustra cin, el efectivo en manos del pblico forma parte tanto de la una como de
la otra. Sin embargo, las reservas bancarias no forman parte de la ofert a monetaria y los
depsitos a la vista y de gran liquidez no forman parte de la ba se monetaria. En la prcti-
ca, la base mone taria es principalmente efectivo en manos del pblico, que a su vez viene
a ser la mitad de la oferta monetaria.
Ahora ya podemos definir formalmente el multiplicador monetario: el cocient e entre El multiplicador monetar io es elcociente
la oferta monetaria y la base monetaria. El multiplicador monetario actu al de los Estados entre la oferta monetaria y labase monetaria.
Unidos, si utilizamos M1 como definicin de dinero , alcanza 1,9. Esta cifra es muy inferior
a 1/0,1 = 10, que era el multiplic ador mone tario de un sistema de slo depsitos a la vista
con un coeficiente de caja obligatorio del 10%, que es el coeficiente de la mayora de los
depsitos a la vista de los Estados Unidos. El motivo por el que el multiplicador monetario
es tan pequeo es que cada unidad monetaria en efectivo en manos del pblico, a diferen-
cia de la un idad monetaria en reservas, no respalda varias unidad es monetarias que form an
parte de la oferta monetaria . Y como se ve en la ilustracin 17-4, la mayor parte de la base
mon etaria est form ada por efectivo en manos del pblico.
La economia en accin
Disminucin de la oferta monetaria
En el ejemplo que hemos utilizado para ilustrar la manera en la que los bancos crean 17-2
dinero hemo s descrito al avaro Sitas que sacaba su dinero de debajo del colchn y lo
converta en un depsito a la vista. Esta accin provoc un incremento de la oferta Losefectos deL pnico bancario,
1929-1933
monetaria, al iniciar los bancos un proceso de prstamo s sucesivos respaldados por
los fondos del seor Silas.Esto implica que si por cualquier razn el seor Sitas deci- Efectivo Depsito s
diera sacar el dinero del banc o para volverlo a poner bajo el colchn, esta accin pro- en manos a La
vocara una disminucin de los prstamos y una reduccin de la oferta monetaria. Y deLpbLico vista M1
esto es justo lo que ocurri tr as las sucesivas situaciones de pnico bancario de 1930 . (miles de miUones de dlares)
La tabla 17- 2 mue stra lo ocurrid o entre 1929 y 1933, al perder los ciudadanos su 1929 3,90 22,74 26,64
confianza en los bancos tra s las numerosas quiebras bancarias. La primera colum- 1933 5,09 14,82 19,91
na mue stra el efectivo en manos del pblico, que aum ent espectacularmente, pues Variacin
muchos estadounidenses decidieron que quizs el dinero estaba m s seguro bajo el porcentua l +31% - 35% - 25%
colchn , La segunda columna refleja el valor de depsitos a la vista. Esta cifra cay Fuente: U.s Census Bureau (1975), His torical Stotissics 01
en picado, a tr avs del proceso del multipli cador qu e acab am os de an alizar, al ret - the United States.
IIIi I 4 16 CAPiT ULO 1 7 EL DINERO , E L SIS TEMA IN TERBAN C ARIO y LOS BAN CO S CEN TRA LES C A P i TU LO 1 7 EL D I NE RO, EL S IS T EMA INTERB ANC A RI O y LO S B AN CO S CE N T RA L ES 417

.. UN REPASO RAPIOO
Las entidad es bancaria s crean dinero:
cuando el efect ivo se deposita en una
entidad bancaria, dicha enti dad
puede prestar el exceso de reservas
que surge, lo que provoca nuevos
dep sit os en el siste ma bancario y un
efecto multiplic ador sobre la oferta
monetaria .
En un sistema exclusivamente de
depsitos a la vista, la oferta moneta -
ria sera igual a las reservas bancarias
divididas por el coeficiente de caja. El
mantener los fondos en forma de efe c-
tivo en vez de depsitos a la vista dis -
minuye el tamao del mult iplicador
monetario.
En la prctica, puesto que una buena
parte de la base monetaria se mantie -
ne en forma de efectivo en manos del
pblico, la oferta monetaria es menor
que las reservas bancarias divididas
rar los particulares el efectivo de los ban cos. (Los prstamos ta mbin cayeron, pues los ban- Ilustracin 17-5 El sistema
cos que sobrevivieron al pnico ban cario aumentaron sus reservas, como medida de pre- de la Reserva Federal El sistema
caucin ante las posibles situaciones de pnic o.) La tercera colum na muestra el valor de de la Reserva Federal est com puesto
Ml, el prime ro de los agregados mo netarios que describimo s al prin cipio del captu lo. Ml 9 1 ~oston
por la J unta de Gobernadores, con sede
tambi n cay en picado, pues la reduccin de los depsitos a la vista o de similar liquidez Minn eapoU s @ 2 en Wash ington D.C. , y los bancos
fue mu cho mayor que el aumento del efectivo en ma nos del pblico. 7 @ regiona les de la Reserva Federal. que se
(i) 3 @ New York
encargan cada uno de su correspondiente
Chicago@ evte nd PhiLadel phia
An ne Schwartz y MUtan Friedman, en su con ocida obra Historia monetaria de los
Estados Unidos publi cada en 1963, incidieron en esta importante cada de la oferta mone- 12 4 : - - Boa rd of regin . En el mapa puede ver las doce
s," @ Kansas City @ @ Richmond Governors regiones de la Reserva Federal.
taria y afirmaron que fue la causa prin cipal de la Gra n Depresin . Tambin afirmaban que Francisco 10 Sto loui s
5 Fuente: Board of Governors of the Federal
la Reserva Federal pudo y debi haberla evitado. (Debemos in dicar que son muchos los Reserve system.
8
economistas que no estn de acuerdo con ambas conclusio nes .) Y esto n os lleva hasta la Atla nt~
n aturaleza y la funcin de la Reserva Federal, el Banco Central de los Estados Unidos. _ nattas @ 6
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
11
1. Suponga que las reservas totale s son 200 $ Yel total de los depsitos bancarios a la vista alcanzan
los 1000 $. Suponga tambin que los particula res no t ienen efectivo. Ahora suponga que eL coefi-
ciente de caja obligatorio disminuye deL 20% al 10%. Calcule paso a paso de qu manera este Alaska y Hawai for man parte de la regin de San Francisco.
hecho provocar un crecimiento de los depsitos bancarios.

- - _ .1
por el coeficiente de caja.
El Banco Centrales lainstitucin que supervisa
Vregulaelsistema bancario y controla la base
monetaria.
2. Suponga que el seor Sitas deposita sus 1000 $ en el banco y suponga que el coeficiente de caja
obligatorio es 10%. Suponga tambi n que cada vez que alguien recibe un prstamo bancario man-
t iene la mit ad de dicho prstamo en forma de efectivo. CalcuLe paso a paso de qu manera se pro-
ducir un aumento de La oferta monetaria .
Pued e en cont rar Las solucione s al final del libro.
El sistema de la Reserva Federal
zQuln es el responsable de controlar que las en tidades ban carias mantien en un n ivel de
reservas suficiente? Qu in decide el volumen de la base monetaria? La respuesta es el
Banco Central de la nacin, que en los Estados Unidos se llam a Reserva Federa l.
La Reserva FederaL: El Banco CentraL de Los Estados Unidos
La Reserva Federal de los Estados Unidos es un Banco Central, es decir, la institucin que
supervisa y regula el sistema bancario y controla la base mo netaria. Ot ros ejemplos de Bancos
Centrales son el Banco de Inglaterra, el Ban co de Japn y el Banco Central europeo, BCE. La
particularidad de este ltimo es que act a como Banco Central com n de doce pases de la
Unin Europea: Aleman ia, Austria, Blgica, Espaa, Fin landia, Francia, Grecia, Irlan da, Italia,
Luxemburgo, Pases Bajos y Portu gal. El Banco Central ms antiguo del mundo es el de Suecia,
el Sveriges Rijksbank, que concede el Premio Nobel de Economa.
La condicin jurdica de la Reserva Federal, creada en 1913, es inusual: no es una ins-
titucin totalmente pblica, pero tampoco privad a. El sistema de la Reserva Federal se
compo ne de dos organismos: La Jun ta de Gobernadores (Board of Governors) y los doce
bancos regiona les de la Reserva Federal.
La Junta de Gobernadores, que supervisa el sistema desde su sede en Wash ington D,C.,
est organizada como una agencia del gobierno: sus siete miembros son elegidos por el
presidente y tien en que recibir la aprobacin del Senado. Sin embargo, para pro teger a la
Junta de las presiones polticas, su ma ndato tiene una duracin de 14 aos. El presidente
de la Junta es elegido cada cuatro aos, pero la reeleccin es muy frecuente y en general
ostentan el cargo durante periodos m ucho ms largos. William McChesney Martin fue
presidente de la Fed, como se la conoce coloquialmente, desde 1951 a 1970 y Alan
Gre enspan, elegido en 1987, ocup el cargo h asta enero de 2006.
Cada banco regional , de los doce qu e existen, se ocupa de una regin del pa s, y pro-
por ciona diversos servicios ba nca rios y de supervisin. Por ejemplo, audita las cuentas de
las entidades ban carias privadas con objeto de garantizar que su situacin financiera est
sane ada . La Reserva Federal de Nueva York, que as se llama el banco regional de este
estado, desempea una funcin especial : es el encargado de efectuar las operaciones de
mercado abierto, la principal he rramienta de poltica monetaria. La ilustracin 17-5
mu est ra las regiones de la Reserva Federal y la ciudad en la que se encuentra ia sede de
cada uno de los bancos regionales .
El Federal Open Marke t Cornittee (Comit federal del mercado abierto) toma las deci-
siones de poltica mo netaria. Dich o comit est compuesto por la Junta de Gobernadores
y cinco presidentes de los bancos regionales . El puesto de presidente del banco region al de
Nueva York es fijo, mientras que los otros cuatro son rotatorios ent re los once bancos res-
tantes. Habitualmente el presidente de la Jun ta de Gobernadores tambin ocupa el cargo
de presiden te del Comit federal del mercado abierto.
El objetivo de esta compleja estructura es crear una ins titucin que en ult ima in stan -
cia responda a la voluntad popular, puesto que los miembros de la Junta de Gober nadores
son elegidos por el presidente electo (poder ejecutivo) y sancionados por el Senado, cuyos
miembros tambin son cargos electos. Sin embargo, la larga duracin del cargo, unida a
su nombramiento med iante un procedimi ento indirecto, asla a los miembros de la Jun ta
de las presiones polticas a corto plazo.
Las funciones deL Banco CentraL. Reservas regLamentarias
y eLtipo de descuento
La Reserva Federal, como la mayor a de los Bancos Centrales, tiene a su dispos icin tres
herram ientas: las reservas reglamentarias, el tipo de descuento y la ms impo rtante, las
operacion es de mer cado abierto.
Cuando tratamos las situaciones de pnico ban cario, mencionamos que la Reserva Federal
exiga un coeficiente de caja mnimo , que habitualmente es el 10% para los depsitos banca-
rios a la vista . Las entidades ban carias cuyas reservas no alcancen este mn imo de promedio
en un periodo de dos semanas pueden ser sancionadas.
Qu puede hacer una entidad bancaria en dicho caso? Normalmente, pide prest adas
reservas adicion ales a otras ent idades bancarias. Los bancos se prestan dinero los unos a los
otro s en el mercado interbancario (en los Estados Unidos el federal funds market) que es El mercado interbancario es un mercado
un merca do financiero que permite obtener prstamos a aquellas entidades financieras fi nanciero que permite pedirprstamos a las enti-
cuyas reservas no alcanzan el mn imo legal. Normalmente los plazos son muy cortos (a un dades financieras cuyas reservas no alcanzan el
da) y los prestatarios son entidades bancarias con exceso de reservas. El tipo de inters de mnimo legal.
estas operaciones viene fijado por la ley de la oferta y la dema nda, pero est muy influido El tipo de inters del mercado interbanca-
por las decisione s del Banco Central. Como veremos en el captu lo 18, el tipo de inter s rio es eltipo de inters fijado endicho mercado.
del m er cado interbancario desempe a un a funcin fundamental en la poltica moneta-
ria actual. El tipo de descuento es el tipo de inters al
que los Bancos Centrales prestan a las entidades
Una segunda opcin es que los ban cos pidan prestado al Banco Central. En este caso se
bancarias.
dice que "acuden a la ventan illa de descuen to" y el tipo de inters se denomina tipo de
descu en t o . La Reserva Federal establ ece un tipo de descuento un 1% superior al inter-
bancario pa ra disuad ir a las entidades bancarias de ut ilizar esta opcin .
i 11 1 i I 418 CAP iT ULO 17 EL D INER O, EL SIS TE M A I N TE RB A N CA RI O y LO S B AN CO S C ENT RA L ES
La mod ificacin de las reservas obligatorias o el tipo de descuento del Banco Central
afecta a la oferta mone taria. Si el Banco Central redu jera las reservas reglamentarias los
banc os podran prestar una proporci n mayor de sus depsitos, con lo cual au mentaran
los prstamos y a su vez la oferta monetaria a tr avs del multiplicador monetario. Si al
contrario, el Banco Cent ral las aum entara, las en tidades ban carias prestaran men os y la
oferta mo netaria disminuira debido al mu ltip licador monetario. Si el Banco Central redu-
jera la diferenci a entre el tipo de descuento y el interbancario, las entidades bancarias po-
dran incrementar sus prstamo s, ya que el coste de enco ntrarse por debajo del lmite legal
de reservas habra disminuido, con lo que la oferta mone taria crecera. Si el Banco Central
aumentara la diferencia entre am bos tipos, los prstamos bancarios disminuiran y tam -
bin lo har a la oferta monetaria.
En la prctica, la Reserva Federal no ut iliza en su poltica mo netaria ni las modifica-
ciones de las reservas reglamentarias ni las del tipo de descuento. En 1992 tuvo lugar el
ltimo cambio importa nte de las reservas reglamentarias. El tipo de descuento, como
hem os dicho, se sita un punto por encima del interbancario. As pues, la poltica mone-
ta ria se reduce en la prctica al uso de una sola herramienta: las operaciones de mercado
abierto (OMA).
Operaciones de mercado abierto
Al igual que las en tidades bancarias a las que supervisa, el Banco Central tien e activos y
pasivos. Los activos son la deuda pblica que posee, que en el caso de la Reserva Federal
son bonos a corto plazo del gobierno estadou nidense con vencimi ento inferior al ao, que
se denominan U.S. Treasury bills (Letras del Tesoro). No olvide que, como el Banco Central
no es un organismo pblico, la deuda que posee es un activo para l y un pasivo para el
Estado . Su pasivo est forma do por el efectivo en manos del pblico y las reservas banca-
rias (tanto las que est n en las cajas fuertes de las entidades como las depositadas por stas
en el Banco Central). Es decir, el pasivo del Ban co Central es la base mo netaria. Los acti-
vos y pasivos de la Reserva Federal quedan reflejados en el balance de la ilustr acin 17-6,
Una operacin de mercado abierto es una Media nte u na op er acin de m ercado abier to el Banco Central comp ra o vende parte
compraventa dedeuda pblicarealizada por el de la deuda pblica que posee (en el caso de la Reserva Federal, los US . Treasury bill). La
Banco Central. tran saccin se realiza normalmente con banc os industria les (aqu ellos cuyos clientes son
empresa s, no particulares). La Reserva Federal no compra nunca deuda pblica directa-
mente al Estado por un a buena razn: cuando los Bancos Centrales prestan directamente
al Estado, de hecho es como si estuvieran emitiendo nu evos billetes para financiar el dfi-
cit presupuestario. Como veremos m s adelante, esta actua cin puede ser el detonante de
niveles de inflacin cata str ficos.
Las dos grficas de la ilustracin 17-7 mu estran las modific acion es de la posicin
financiera tanto de la Reserva Federal como de los bancos con los que realiza la compra-
venta. Cua ndo la Reserva Federal compra deuda pblica a los banco s la paga abonando
depsitos por dicho importe en las cuentas de dichos bancos, lo que incrementa sus reser-
vas. Es lo que se ilust ra en la grfica (a) : la Reserva Federal compra deuda pblica por valor
de 100 millones de dlares lo que aumenta la base moneta ria en 100 millones de dlares
a t ravs del aumento de las reservas bancarias, Cuando la Fed vende dicha deuda a las ent i-
dades bancarias, carga el impo rte a sus cuentas, reduciendo sus reservas, Es el caso que se
Ilustracin 17-6
Balance de la Reserva Federal Activo Pasi vo
l a mayor parte de los activos de La Reserva
Deuda pblica Base monetaria
Federal son bonos del Tesoro a corto plazo, (Treasury biLt) (Efectivo en manos deL
llamados U.S. Ireosuty bitl. Su pasivo est pblico y rese rvas banca rias)
constituido por la base monetaria, es decir,
el efectivo en manos deL pblico y las reser-
vas bancarias. >web
CA PI TU LO ' 7 EL D I N ERO, EL SI STE M A INTE RB A N CARI O y L O S B AN CO S CEN TRA L ES 419
Ilustracin 1 7 - 7 Operaciones de mercado abierto de la Reserva Federal
(a) Una operadn de compra en el mercado abierto (b) Una operadn de ven ta en el mercado abierto de
de 100 millon es de dlares 100 millones de dlares de 100 millon es de dLares
Activo (5) Pasiv o (5) Acti vo (5) Pasivo ($)
Re serva Deuda +100 millones Base + 100 millon es Re serva Deuda -100 millones Base - 100 millones
Federa L pb lica de dlares monetaria de dLares Fede ral pblica de dlares monetaria de dlares
Activo ($) Pasi vo Activo ($) Pasivo
Ent idades Deuda -100 millones No varia Enti dades Deuda +100 millones No vara
bancarias pblica de dlare s bancarias pblica de dlares
Reservas +l OO millones Reservas -lOO millones
de dlares de dlares
En la grfica (a) La Rese rva Federal incrementa [a base monetari a a venta de deuda pblica a Las entidades bancaria s. En este caso la
travs de la compra de deuda pblica a Los bancos. En este caso, la venta de deuda pblica por vaLor de 100 millones de dlares provoca
Fed compra deuda pblica por valor de 100 millones de dlares, una disminuci n de 100 millones de dlares en las reservas bancarias,
pagndoLa mediante un aporte de 100 millones de dlares a tas Lo que a su vez ge nera una disminucin deL mismo importe de La base
reservas bancaria s de los bancos, Lo que genera un aumento de 100 moneta ria. Al final. tambin La oferta monetaria sufrir una disminu-
millones de d lares en la base monetaria, provocando un incremento cin por efecto del multi plicado r moneta rio cuando los bancos reduz-
de la ofert a moneta ria a t ravs del muLtiplicador monetario, ya que can el volumen de prsta mos en respue sta a La disminucin de sus
los bancos prestarn parte de dicho incremento de reservas, En la reservas.
grfica (b) la Reserva Federal reduce la base monetaria mediante la
muestr a en la grfica (b) : la Reserva Federal vend e 100 millon es de dlare s, lo que provo-
ca una disminucin de las reservas bancaria s y de la base mon etaria.
Quizs se pregunte de dnde proceden los fond os que la Fed utiliza para comprar la
deuda pblica, La respuesta es que simplemente los crea con un apunte en las cuentas con-
tables, Recuerde que las mon edas moderna s son fiduciarias, no estn respaldadas por nin-
gn bien , As pues los Bancos Centrales pueden crear nu eva base mon etaria a su propia
discrecin.
La variacin de las reservas bancarias que provocan las operaciones de mercado abier-
to no afecta directamente a la ofert a monetaria . Sin embargo , son el detonante de los efec-
tos del mu ltiplicado r mon etario. Tras el inc rement o de 100 millones de dlares en reservas
que se observa en la grfica (a) las en tidades ban carias presta rn estas reservas adiciona-
les, con lo que in mediata mente au mentar la oferta monetaria en 100 millone s de dla-
res. Algunos de dichos prstamos acabarn en depsitos del sistema bancario, que
aumentarn de n uevo las reservas, dando comienzo una nueva secuencia de prstamos, y
as indefinidamente. As pues, las OMA son el deton ante de los efectos del multiplicador
monetario y conducen a un incr emento de la ofert a monetaria, Una operacin de venta
tiene el efecto con trario: las reservas bancarias disminuyen, los bancos disminuyen el
volumen de prstamos yla ofert a monetaria se reduce.
En los Estado s Unid os, el Comit federal del mercado abierto es quin decide la ejecu-
cin de las O MA, es decir, ordena al Banco regional de Nueva York que comp re o vend a
deuda pblica.
A menudo los econ om istas dicen, hab land o en trm inos generales, que el Ban co
Central de la naci n cont rola la oferta monetaria. Hablando con pro piedad, el Banco
Central slo controla la base monetaria. Sin embargo, a travs de las variaciones de la base
monetaria ejerce una con siderab le influencia tanto sobre la oferta moneta ria como sobre
el tipo de inter s. Esta influencia es el pilar de la poltica monetaria, tema que trataremos
en el siguien te captu lo.
I!I 420 CAP iT U LO 17 EL DINE RO, EL SIST EMA IN TE RB A N CAR I O y L O S B A N CO S C ENT RALES
.. UN REPASO RAPIOO
la Reserva Federa l es el Banco Central
de los Estados Unidos, cuyo cometido
es supervisar el sistema bancario ve je-
cutar la poltica monetaria. Tiene una
forma jurd ica compleja, lo que hace
que no pertenezca exactamente ni al
sector pblico ni al privado.
El Banco Central de la nacin establece
el coeficiente de caja obligatorio. las
entidades bancarias privadasprestan y
piden prestada s reservas en el merca-
do interbancario. El tipo de inters de
est e mercado es el tipo de inters del
mercado interbancario. l as entidades
bancarias tambin pueden pedir pres-
tado al Banco Central. En este caso, el
tipo de inters que se aplica se deno-
mina tipo de descuento.
Aunque puede modificar tanto el nivel
de reservas obligatoriocomo el tipo de
descuento, en la prctica la Fed utiliza
slo las operaciones de mercado abler-
to para regir la poltica monetaria.
Una operacin de compra de deuda
pblica en el mercado abierto aumen-
ta la base monetaria y en consecuen-
cia tambin la oferta monetaria. Una
operacin de venta en el mercado
abierto disminuye la base monetaria y
tambin la oferta monetaria.
La economia en accin
El Banco Central Europeo
Hasta el ltimo ao del siglo XX la Reserva Federal era un gigante comparado con el resto
de los Bancos Centrales mundial es. Debido al tamao considerablemente mayor de la e _
, t d id . , ca
no rma es a . ourn ense , rnngun o tro Banco Central ten a un a influenci a comparable a la
de la Fed. Sin embargo, en enero de 1999 est a situ acin cambi: on ce pases de la Un in
Europea adoptaron el euro como moneda nica y encargaron la gest in de la poi t!
t ' . ca
mane an a co mun a un a nueva in stitucin , el Banco Central Europeo o BCE.
A~ ig~al ~~e la ~ed, el Banco Centr al Europeo tien e una fo rma ju rdica especial: no es
una tn sntucon pr ivada, pero tampoco es exacta me n te un o rgan ismo del pod er ejecutiv
De hecho, no podra serlo porque no existe un gobierno paneuropeo como tal. Sin emba~~
go, aparte de este hecho, existe n nu merosas analogas entre am bas in stitu ciones.
El. Banco C~ntral Europeo, con sede en Frankfurt (Alemania), no es exactamente el
homologo del sistema de la Reserva Federal, sin o de su Junta de Gobernadores. Los Bancos
Centrales de cada pas son los hom lo gos de los bancos region ales de la Fed: el Banco d
Francia, e! Banco d.e Italia , etc. Hasta 1999, cada uno de estos Bancos Centrales actuaba~
de forma In.dependlente y cada uno de ello s equ ivala a la Reserva Federal. Hoy en da estos
b~ ncos nacionales, como los bancos regionales de la Fed, proporcionan servicios fin an-
cler~s a .los ~ancos y em?resas locales y llevan a cabo ope raciones de mercado abierto. No
son m strtuctones pequenas: todos juntos emplean a m s de 50 000 pers onas m ientras que
el BCE slo emplea a BOa , ' contemp la el efectivo en manos del pblico, los cheques de
Cada pa s elige al presidente de su propio Banc o Cen tral. El BCE est dirigido po
un Comit ~j:cutivo ~ue equival e a la Junta de Go ber n adores de la Fed. Los miem bro:
de .este comlt~ ~o n seis y so n ele gidos por unan imidad por los poderes ejecutivos de los
pa ises que util izan el euro. El equivalen te europeo del Co m it federa l de l mercado
ab ierto es el Consejo de Go bierno del BCE, Al diferen cia de l Comi t fede ral dei merca-
do abierto en. l no hay cargos rotatorios y est formado por el Comit ejecutivo ms
lo s doce pr esidentes de los bancos nacionales de la zona euro . Los detalles probable-
mente no ten gan gran importancia, Al igual que la Fed, el Banco Central Europeo res-
ponde en ltima instancia a la voluntad popular y est protegido de las presiones
pol t ica s a corto plazo. _
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
(OMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 17-4
t . Suponga que todo eLdinero que un banco presta es depositado de nuevo en el sistema bancario en
una cuenta corriente y que el coeficiente de reservas obligatorias es 10%. Calcule paso a paso el
efecto sobre los depsitos bancarios a la vista de una DMA de compra por valor de 100 millones de
dlares realizada por la Fed.
Puede encontrar Las soluciones al final det libro.
En este cap tulo hem os visto la organ izacin del sistema monetario y las funciones de los
Bancos Centr~l~s (sobre todo la Reserva Federal). Por qu es importante este aspecto?
~orque l~s decisione s de los Bancos Central es modifican la oferta m on etaria y ejercen gran
influenc ia sobre los tip os de in ters. Ya tr avs de la s variaciones de los tipos de in ters los
Bancos Centrales influyen sobre el PIB real y el nivel de precios agre gado .
En el prximo cap tulo veremos cmo influye la poltica monetaria sobre la economa y la
actuacin de los Banco s Centrales en la prctica.
C AP i T U LO 1 7 EL DINERO, EL SIS TEMA I NT ERB AN CA RI O y LO S BANCOS CENTRALES
RESUMEN
1. El dinero es cualquier activo que puede ser utili zado con faci-
lidad para adquirir bienes y servicios. El efectivo en manos
del pblico y los depsitos a la vista conforman la oferta
monetaria. El dinero desempea tres funciones : es un medio
de pago que se utiliza en las transaccion es, es depsito de
valor, es decir, conserva el poder adquisitivo a lo largo del
tiempo , y es una unidad de cue n t a, en la que se establecen
los precios.
2. En el transcurso de los siglos, el dinero m ercanca que con -
sista en bienes, como el oro y la plata, que posean un valor
propio no vinculado a su uso como dinero , fueron sustituidos
por dinero signo respaldado por una mercanca, como
poda ser el papel moneda respaldado por oro. Hoy en da las
monedas son moneda fiduciaria, cuyo valor proviene nica-
mente de su cond icin de medio de pago oficial.
3. Existen varias definicion es de oferta monetaria. La ms estric-
ta viene medida por el agregado monetario M1 , que slo
viaje y los depsito s bancarios a la vista. M2 y M3 incluyen
una amp lia variedad de activos cuasl -dlnero, que son otros
tipos de depsitos bancarios que pueden ser transformados
fcilmen te en depsitos a la vista.
4. Las entidades ban carias permiten a sus depositantes acceder
de man era in mediata a sus fond os y sin embargo prestan la
mayor parte de dichos fondos. Para poder responder a las
solicitude s de efectivo ma nti enen reservas, que estn forma-
das por mon eda que guardan en sus propias cajas fuertes y en
el Banco Central. El coeficiente de caja obli gatorio es el
cociente entre la s reservas y los depsito" d el pblico en los
bancos .
CONCEPTOS BSICOS
Dinero Dine ro fiducia rio
Efect ivo en manos del pblic o Agregado monetario
Depsitos a la vista Activos cuasi-dinero
Oferta monetaria Reservas bancarias
Medio de pago Coeficiente de caja
Depsito de valor Situacin de pnico bancario
Unidad de cuenta Garanta de depsito
Dine ro mercanca Reservas reglamentarias
Dine ro signo respaldad o por merca nca Exceso de reservas
421 11
5. Histricament e, las entidades bancarias han sufrido situacio-
nes de pnico bancario. Para evitar esta situacin , los depo-
sitantes estn protegidos por la garanta de depsito.
Tambin las entidades bancari as deben tener un capital mni-
mo obligatorio, capital reglamentario, lo que dismin uye el
incent ivo que pudieran tener para negociar prstamos con un
exceso de riesgo, y adems las ent idades bancarias deben ten er
unas re ser vas reglament arias.
6. Cuan do la moneda se deposita en un depsito a la vista inicia
un proceso multip licador por el cual las entidades bancaria s
prestan sus excesos de reservas, lo que aumenta la oferta
mon etaria. Es decir, los bancos crean din ero. Si el total de la
oferta monetaria estuviera form ado por depsitos a la vista,
sta seria igual al valor de las reservas ban carias dividido por el
coeficiente de caja obligatorio. En la prctica, la mayor parte de
la base monetaria est formada por efectivo en manos del
pblico. El multiplicador mon etario es el cociente entre la
oferta mon etaria y la base mon etaria.
7. El Banco Central controla la base mon etaria y establece las
reservas reglamentarias. Para respetar el coeficiente de caja
obligatorio las entidades bancarias intercambian reservas en el
mercado interbancario al tipo de inters del mercado
interbancario. Las entidades bancarias tambi n pueden
pedir prestad o al Banco Central. En ese caso se aplica el tipo
de descuento. En los Estados Unidos la Fed no es puramente
un organismo pblico ni privado.
8. Las operaciones de mercado abierto que ejecutan los
Bancos Centrales son la princip al herram ienta de poltica
monetaria. Los Bancos Centrales pueden modificar la base
monetaria a travs de la compra venta de deuda pblica a las
ent idades bancaria s.
Base monetar ia
Multiplicador monetario
Banco Cen tr al
Mercado int erb anc ar io
Tipo de inters del mercado interbancario
Tipo de descuento
Operacin de mercado abierto
1I 1 I 422 CA P TU LO 17 EL DINERO, E L SI STEM A I N TE RB A N C A RI O y L OS B A NC O S C EN T RA LE S
CAPi TULO 1 7 EL D INE RO , EL SI STEM A I N T E RB A N C A RI O y L O S B AN C O S C EN T RA L ES 423

PROBLEMAS d. Si cada vez que el banco disminuye sus prstamos, los depsi- va , slo 400 S x 0,5 = 200 S del prstamo de la primera vuelta
tos a la vista dismi nu yen en el importe del prstamo y el sern ingresados en un depsito en la segunda.} Q u compara-
1. Para cad a un a de las siguientes tran sacciones, cu l es el efecto
banco man tien e u n coeficiente de ca ja del 20%, cu l sera el cin puede esta blecer ent re este resu ltado y el de un a economa en
4. Indique si los siguien tes im portes form an pa rte de M 1, M2 o de decremento total de la o ferta mon et ar ia en respuesta a la reti - la que el im porte tota l del prstamo volviera a ser depositado en
(aume n to o disminucin ) sobre M1? y sobre M2? nin gun o de los dos.
rada de fondos por valo r de 400 S? una cuenta ban caria y en la que el pb lico no tuviera efect ivo?
a. Un particu lar vend e acciones e ingresa el im porte en una a. 95 $ en su tarjeta del co medo r uni versitari o. Q u im plica respecto de la relacin existe n te entre el efectivo en
cue n ta de aho rro. 7. Eastlandia uti liza M l M2 Y M3 como indicado res de los agrega-
b. 0, 55 $ en ca m bios en el cenicero de su au tom vil. ma nos del pbli co y el mu ltiplicador mon eta rio ?
dos mon etarios y el Ban co Central de Eastlandia impone u n coe -
b. Un parti cular vende acciones e in gresa el importe en una c. 1663 $ en su cuen ta de ahor ro.
cuen ta cor riente a la vista. ficien te de ca ja obligatorio del 10 %. Co n la sigu ien te informa ci n, 9. Q u le ocurr ir a la oferta monet aria en las siguien tes circuns-
d. 4 59 S en su cuent a corriente. respon da a las pregunta s:
c. Un parti cular transfiere din ero de su cuen ta de ahorro a su ta ncia s?
cuen ta corri ente. e. l OO participaci on es de una sociedad por valor de 4000 S. Depsitos ba ncari os en el Banco Cen tral 200 millon es de dlares
= a. El coeficien te legal es el 25% Y un depositante retira 700 S de
d. Un particular encuentr a una mon eda y la ingr esa en su cu en- f. Una lne a de crdi to de 1000 S en su tarjeta de crdito.
Efectivo en pod er del pbli co = 150 millones de dlares su cuen ta corriente.
ta corrie n te. 5. Tracy WIliams in gresa 500 S que guardaba en un cajn en una b. El coeficien te legal es el 5% Y u n deposita nt e reti ra 700 S.
Efectivo en las cajas fuertes de los ba ncos = 100 millon es de dla res
e. Un particula r enc uentra una moneda y la ingresa en su cue n- cuenta corriente de un banco local. c. El coeficiente legal es el 20% Y u n deposita n te ingresa 750 S
ta de ahorro. Depsitos en cue nta corr iente = 500 mill ones de dlares en su cuenta corriente
a. De qu manera el depsito in icial modifica el balan ce del
2. Existe tres ti pos de din ero : dinero mercanca, din ero sign o respal- ban co local ? C mo modifica la oferta monetaria? Che qu es de viaje = 10 millon es de dla res d. El coeficien te legal es el 10% Y un depositan te ingr asa 600 S.
dado por mercanca y din ero fiduciario . Cu l se utili zaba en cada b. Si el banco mantiene un coeficien te de caja obligatorio del a. Calcul e Ml
10 . Aunque la Reser va Federal no suel e ut ilizar las mod ificacione s de
un a de las siguientes situ acion es? 10%, c mo actuar en relacin con este nu evo depsito? b. Calcu le la base monetar ia
las reservas reglam ent arias pa ra gestiona r la oferta mon etari a, el
a. Las conc has de ncar se usaban como medio de pago en la c. Si cada vez que el banco h ace un prstamo, el prstamo acaba c. lLos ban cos privados poseen exceso de reservas? Banco Cen tral de Albern ia s lo hace. Las entidades banc arias de
antigua China. en un depsito a la vista de otro banco por un importe igual d. / Podrtan los ban cos au ment ar sus depsit os ban carios a la Alberni a tien en 100 millon es de dlares en reservas y 1000 mill o-
b. La sal se u saba en muchos pases europeos como medio de al de l prstamo, Zcul sera el inc remento total de la oferta vista ? Si la respuesta es s, cu l sera el mxim o que alca nza- nes de dla res en depsito s bancarios a la vista. El coeficien te de
pago. monetaria de esa econ oma? ra dic ho incremento? ca ja obligato rio es el 10% . Los ba ncos n o mantiene n exceso de
c. Duran te un corto periodo de tiem po, en Alemania se uti liz d. Si cada vez que el banc o hace un prstamo, el prstamo acaba reservas. El pb lico tien e en su pod er una cantidad fija de efecti-
8. En Westlandia, el pb lico tiene en su pod er el 50% de Ml en
un papel moneda den ominado el "marco de cen te no " que en un depsito a la vista de otro banco por un impo rte igual vo, as que tod os los prstamos crean depsito s por el mismo
forma de efect ivo y el coef icien te de caja es el 20%. Complete la
pod a canjearse por un a ciert a cant idad de centeno. al del prstam o. y el ban co manti ene u n coeficiente de caja im por te del prstam o.
siguien te tabla y calcu le en cu n to se increm entar la ofert a
d. La ciudad de Ith aca (Nueva York) acua mon eda prop ia, los obligatorio del 5% Zcul sera el incremento total de la oferta
monetari a en respuesta a un n uevo depsito de efectivo por valor a. Cmo variar la oferta monetaria si el coeficien te de caja
Ithaca HO URS, que puede n usarse para com prar bien es y ser- monetaria de esa economa en respuesta a un depsi to inicial
de 500 $. ( Pista: la primera lnea de la tabla mu estra que el ban co desciende al 5%?
vicios locale s. de 500 $/
debe manten er como m nimo 100 $ en reservas, el 20% del dep- b. Cmo variar la oferta monetaria si el coeficiente de caja
3. La t abla siguiente mu est ra los com ponentes de M l y M2 en miles 6. Ryan Cozzen s retira 400 $ de su cuen ta corrient e y los guarda en sito de 500 S. con lo que queda n 400 S de exceso de reservas. Sin aumenta hasta el 2 5%?
su cartera . embargo, como el pblico mantiene 50% del prsta mo en efect-
de m illones de dlares, par a el mes de diciembre de los aos 199 5
a. Cmo mod ificar la retirada de fondos el balan ce del ban co 11. Muest re cmo vara el bala nce de la Reserva Federal y el de las
a 200 4 , ta l y como se public en el in forme 2005 Economi c Report
local y la oferta monetaria? en tida des bancarias cuando aqulla comp ra deuda pblica por
of the President . Complete la t abla, calculan do M l, M2, el por -
Depsitos Coeficiente Excedente Prstamos Efectivo valor de 50 millones de dlares. Si el pbli co ma ntien e un volu -
centaje de efectivo en mano s del pb lico con respecto :1 M1, y el b. Si el ba n co man tiene u n coeficiente de ca ja del 10%, c mo Vuelta ($) Ieqal ($) de reservas ($) (S) m en fijo de efectivo (con lo que todos los prst amo s provocan un
porcentaje de din ero en circu lacin con res pecto a M2 . Qu ten - actuar el ban co en respu esta a esta retirada de fondos?
1 500,00 100,00 400,00 400,00 200,00 volumen de depsitos por igua l importe que dichos prsta mo s) , el
de ncias o patrone s descubre con relacin a M l, M2 , Y a ambos c. Si cada vez que el banco disminuy e su s prstam os, los depsitos
2 200,00 ? coeficien te de caja obligatorio es el 10% Y las en tidades no m an -
porcentajes? Cul es pudieran ser las razon es de dic h as ten den - a la vista dism in uyen en el importe del prstamo, cul sera el
cia s? tienen exceso de reservas, den cu nto var iar la oferta monetaria?
decreme nt o tota l de la oferta monetaria de esa econ oma? 3
Mu estre las variaci on es fina les en el balance de las entidades ban-
4 ? ?
carias cu ando la ofer ta mon etaria var a en dich o imp orte.
5 ? ? ? ?
6 ? ? ? ? 12. Muestre cmo vara el balance de la Reserva Federal y el de las enti-
Depsitos a
dades banca rias cua nd o aqulla ven de deuda pblica por valor de 30
plazo de 01. de % de 7 ? ? ?
Efectivo Depsitos Fondos importe Depsitos millon es de dlares . Si el pbli co mantiene un volumen fijo de efec-
dinero en dinero en 8 ? ?
en manos Cheques bancarios del mercado inferior a a tivo (con lo que todos los prstamos provocan un volumen de dep-
Ao circulacin circulacin
del pbLico de viaje a la vist a monetario 100000 S plazo MI 9 ? ? ? ? sitos en cue nt a corriente por igual importe que dichos prsta mos) .
M2 I MI I MI
1995 372,1 9,1 745,9 448,8 931,4 1134,0 10 ? ? ? ? el coeficiente de caja es el 5%, en cun to variar la ofert a moneta-
? ? ?
1996 394,1 8,8 676,5 517,4 946,8 Tot al en la ria? Muestre las variacion es fin ales en el balan ce de las enti dades
1273,1 ? ? ?
1997 424, 6 8,5 639,5 dcima vuelta ? ? ? ban carias cuando la oferta mo netaria vara en dicho imp orte .
592,2 967,9 1399,1 ? ?
1998 459,9 8,5 627,7 732,7 951,5 1603,6 ? ? ?
1999 517,7 8,6 597,7 832,5 954,0 1738 ,2 ? ? ? ?
2000 531,6 8,3 548,1 924,2 1044,2 1876,2 ? ? ? ?
2001 582,0 8,0 589,3 987,2 972,8 2308,9 ? ? ?
2002 627,4
:a.web Para cont inuar su estudio y revisar los concepto s de este capit ulo, por favor visite
7,8 582,0 915,5 89 2, 1 2769,5 ? ? ? la pgina web de KrugmanjWells donde encontrar ejercicios, guias didcticas inte-
2003 663,9 7,7 621,8 801,1 809,4 3158, 5 ? ? ? ? ractivas y enlaces tiles a ot ros recursos.
2004 699,3 7,6 656,2 714,7 814,0 3505,9 ? ? ? www.worthpublishers.com/krugmanwells
I1 1 ! I 11

sugerir que el FOMe comenzara sin gran tar -
danza a aumentar el tipo de in ters nter ban-
cario, y tanto las acciones como los bon os
cayeron en picado ante la noticia.
En el captulo 17 vimos la estructura de la
Reserva Federal y estudiamos la m anera en la
eco nmica en una expan sin y viceversa.
Empezaremos viendo la demanda de dinero de
hoga res y em presas . Despus veremos cmo la
capa cidad de los bancos centrales para modi -
fica r la oferta monetaria permite la subida y
bajada de los tipos de inter s a corto plazo y

La poltica monetaria
que las operaciones de mercado abier to afec-
tan a la oferta monetaria. En este captulo
cm o esta variacin a su vez despla za la cu rva
de demanda agregada. Como conclusin vere-
analizaremos el funcionamiento de la poltica mos c mo a largo plazo la poltica monetaria
monetaria y cmo las decisiones sobre los afecta al n ivel de precios agregado, pero no
OCHO VECES AL AO tipos de inters pueden co nvertir una recesin in fluye sobre la produccin agregada.
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C UANDO HABLA EL FOMC

mundo escu cha .
TODO

Oc ho veces al ao, los economis-

Qu aprender en este
captulo:
u es la curva de demanda de
dinero.
s-Por qu el modelo de preferencia
por la liquide z fija el tipo de inters
a corto plazo.
. De qu manera (os bancos centrales
modifican los tipos de inters .
A corto plazo, cmo afecta la poltica
monetaria a la produccin agregada.
s-Por qu los economistas creen que a
largo plazo la poltica monetaria slo
afecta at nivet de precios y no a La
produccin agregada, es decir, que el
dinero es neutro.
42 4
tas e inversores del mundo entero esperan con
impacien cia las palabras de los doce mi em bros
EL estar escrito en una jerga algo con fusa, propor-
que componen el f O MC (Com it federal del
mercado abierto de la Reserva Feder al) . Este
organ ismo cont rola el tipo de inters del me r-
cado interbancario estad ounidense (federal
funds rate), es decir, el tip o de inters al que los
bancos se prestan reservas los unos a los otros
con objeto de respet ar el coeficiente de caja
obligatorio. Todo el mundo qui ere saber si la
decisin del FOMC ha sido subir el tipo de
inters, bajarlo o deja rlo como estaba. Los an a-
listas de los mercado s financie ros leen aten ta-
m ente el co municado q ue se emi te en el
mom en to de la decisin y esperan con im pa-
ciencia el acta oficial de la reunin que se
publica tres semanas ms tarde.
Por qu son tan importantes estos docu-
mentos? Porque su conten ido, au nque suele
las decisione s sobre tipos de inters del FOMe son seguid as con inters por operadores de Bolsa e inversionis-
tas del mun do entero.
ciona pistas en cuanto a las postu ras monetarias
que el f O MC adoptar en el futu ro. Una lectu-
ra cuidadosa de los com un icados del f O MC, en
los que cambios apare ntemente insignificantes
en el enunciado pueden ser mu y significativos,
permite predecir si la poltica monetari a va a ser
m s bien expan siva (acomo daticia ), con lo que
se producirn bajada s en los tipos de inters, o
ms bien contractiva (rgida) , con lo que se pro-
ducirn subidas de los tipos.
A ttulo de ejempl o, en diciembre de 2003
los documento s de la fOM e afirmaban : "la
acomodacin monetaria pue de manten erse
durante un peri odo cons iderable". En esta
fra se, "acomodacin monetaria" qu iere decir
"m an tener bajos los ti pos de in ters". Sin
em ba rgo, en enero de 2004 esta form ulaci n
fue reemp lazada por otra ligeramen te distinta:
"El Comit cree que puede estudiar con dete -
n imiento la retirada de la acom odacin
m on etaria" . Esta nueva form ulacin vena a
La demanda de dinero
En el ca ptulo 17 vim os que M 1, la defini cin m s utilizada de ofer ta m onetari a, est for-
mada por el efectivo en manos del pbl ico, los dep sitos bancari o s a la vist a y los cheques de
viaje. M2, que es una definicin m en os estricta de oferta m onetaria, est formada por M 1
ms aq uellos depsitos que pueden transferirse f cilmente a cue n tas corrientes. Tambin
vimos por qu la s personas tien en parte de sus activos en dinero , pues faci lita la adquisicin
de bienes y ser vicios. Ahora vamos a ir m s lejos y exam inarem o s qu fact ores fija n la ca n -
tidad de din ero que empresas y particulare s desean te n er en su poder en un momento dado.
El cost e de oportunidad del dinero
Los pa rticu lares y las empresas m anti en en una parte de su s activos en for m a de dinero por -
que st e es el n ico medio de adquirir bien es y servicio s dire cta mente. Sin embargo, se paga
un precio por mante ner dinero, ya que normalm ente tiene una ren tabili dad in ferior a los
activos n o monetarios. Para la mayora de las em presas y particulares la eleccin se reduce a
tener din ero o tener otros activos de menor liquidez (como bonos a corto plazo) , que puede n
tran sformarse con bas tante rapidez en dinero pero ofrece n unos ti po s de inters m s altos.
La desven t aja del dinero en cuan to a re ntabildad es evi de n te en el caso del efe ctivo, que
no paga inters a lguno. Las cuentas corrien tes pa gan intereses, pero suelen estar muy lejo s
de lo s ni veles de otros activo s m enos lquido s.
En la tabla 18-1 se muestra una selecci n de tipos de inters pro m edio de los m eses de
mayo de 2004 y marzo de 2005. La primera lnea es el tip o de in t ers del m er ca do nter-
bancar io estado u n ide nse. La segu nda, el ti po de inter s de la s letras del Tesoro a un mes
(one month Treasury bills), un ti po de bo no qu e emite el Tesoro estado unidense con ven -
cim ien to a un m es . La sigui ente lnea es el tipo de inters de lo s depsitos a la vista, es
decir, el tipo de aq u ellos depsitos , incluida s las cuentas corri entes, de lo s que se pueden
Tipos de inter s sel ecdonados
Mayo 2004 ('4) Marzo 20 0 5 ('4)
Mercado interbancario 1,00 2,63
letras del Tesoro a un mes 0,9 1 2,36
Depsitos bancarios a la vista y remu nerados con inters" 0,54 1,05
Dinero Legal 0,00 0,00
Tipo de inters letras del Tesoro menos tipo de inters depsitos 0, 37 1,31
Tipo de inters letras del Tesoro men os tipo de inters dinero legal 0,9 1 2,36
*Interes promedio de todos los depsitos a la vista (aquellos de tos que se pueden retirar fondos en cualquier
momento)
Fuente; Federal Reserve Bank ofSto Louis.
 rI i 11 426 CAPi TULO ra LA POLIT ICA MO NETAR IA CAP i T U LO 18 LA POLi Tl C A M O NET ARI A 427

Los tipos de Inters a corto plazo son los
tipos de inters deactivos cuyo vencimiento es
igualo inferior a seismeses.
los tipos de inters a largo plazo son los
tipos deinters que se aplican a activos financie-
ros cuyo vencimiento es superior al ao.
retirar fondos en cualquier momento sin sufrir pena lizaciones. La cuart a lnea muestra el
tipo de in ters del efectivo, que es cero .
Com o puede ver en la ta bla, en ambos meses los parti cu lares reciben un tipo de inte-
rs m ayor por las letr as del Tesoro a un mes que po r el efectivo o por depsitos a la vista.
El dine ro tiene pues un coste de oportunidad qu e se puede medir como la diferencia entre
el tipo de inters de los activo s que n o son dinero y el tipo de in ters de los act ivos que s
lo son . La penlt ima lnea de la tab la 18-1 mu estra la diferencia ent re el tipo de inters de
las let ra s del Tesoro a un mes y el de los dep sitos ban cario s a la vista . La lt ima lnea
mu estra la difere ncia ent re el tipo de inters de las letras del Tesoro a un mes y el del efec-
tivo. En mayo de 200 4 los depsi tos a la vista ten an 0,37 puntos men os de rentabilidad
anual que las let ras del Tesoro. En marzo de 2005 esa diferencia haba alcanzado los 1,31
puntos. La compa racin ent re las letras del Tesoro y el efectivo es an ms llamativa. En
marzo de 2004 si se ten a efectivo se dejaba de gana r 0,9 1 pun tos porcentuales de renta-
bilidad an ual. En marzo de 2005 eran 2,36 puntos.
Como demuestra este ejemp lo, los particulares pagan un coste de oportunidad por man-
tener parte de su riqueza en forma de dinero en vez de en activos no m on etari os, como pue-
den ser las letra s del Tesoro . Por qu, en tonces, el pblico tiene dinero? Porque el dinero
es prctico y reduce el coste de las transacciones, ya que puede ut ilizarse inmediatamente
en la adqui sicin de bien es y servicios, caracterstica que no tienen otros activos.
Un ejemplo de que estamos dispuestos a pagar el coste de oportu nidad del dine ro por
lo prctico que n os resulta es que incluso hoy en da, cuan do existen tarjetas banc arias,
seguimos llevan do efectivo en las billeteras en lugar de dejar tod os los fon dos en depsi-
to s que pagan intereses. Los particulares n o quieren tener que ir a sacar din ero cada vez
que estn en un establecim iento que no acepta tarjeta s o que no las acepta cuando la suma
a pagar es peque a. Para el pblico tiene ms valor lo prctico que resu lta tener algo de
efectivo que el inters que se recibira si ese efectivo estuviera en el ban co.
Qu parte de la rique za se debe mantener en form a de efect ivo un da cualquiera?
Elegir la cantida d ptima de efectivo requiere alca nzar un equilibrio entre el beneficio extra
de un a uni dad mon etaria adicio na l en la billetera y la mayor rentabilidad que proporcio-
na el mantene rla en forma de otro tipo de acti vo fina nciero . Las condi cione s de esta rela-
cin varan al variar el t ipo de in ters. Vuelva a observar la tabla 18-1. Entre marzo de
2004 y mayo de 2005 el tipo del me rcado interbancario subi cerca de 1,63 puntos por-
centuales. El tipo de inters de las letras del Tesoro a un mes subi ms o menos la misma
cifra y no por casualidad . Todos los ti p os de inte r s a co rto p lazo, es decir, los tipos de
inters de aquell os act ivos cuyo ven cimie nto es igual o inferi or a seis m eses, tienden a
variar simultn eam ente. El motivo es qu e las let ras del Tesoro a un m es, a tres meses, etc.
com piten por el mi smo mer cado. Por qu ? Porque los inversores reti raran su riqueza de
cualquier acti vo financiero a corto plazo que ofreci era un tipo de inters infe rior al tipo
promedio . La vent a de dich o activo forzara su tipo de inters a la alza, porque los com-
pradores deberan verse recompensados con un inters mayor para que les resultara inte-
resante comprarlo. Al contrari o, los ahorradores inverti ran sus fondos en cualquier activo
fina nciero a corto plazo que ofrecie ra u n ti po de inters por encima del tipo promedio. La
compra de dicho act ivo hara bajar su tipo de inters, pues los vend edores del activo se per-
cataran de que pueden bajarlo y seguir ten ien do compradores interesad os en adqui rirlo.
As pues, los t ipos de inters de los act ivos fina ncieros a corto plazo tienden a ser muy
sim ilares entre s, porque nin gn activo en tr e ellos podra ofrecer de manera sistemtica
un tipo de int ers diferente al tipo de in ters promedio.
Sin embargo, el tipo de inters del dinero no subi en la misma proporcin . El tipo del
efectivo se mantuvo en cero. El tipo de inters de los depsitos a la vista subi , pero mucho
m eno s que el in ters a corto plazo. En con secu encia, el coste de oportu n idad del dinero
aument. Este ejemplo refleja un resultado gene ral: cua nt o mayor es el t ipo de inters a
corto plazo, mayor es el coste de oportu nidad del dinero. As pu es, la cantidad de dinero
que particulares y em presas desean ten er en su poder, es decir, la cantidad de dinero
demandada, t iene una relacin inversa con los tipos de inters a corto plazo.
La ta bla 18-1 mue str a slo tipos de inters a cort o plazo. En todo mom ento, hay tam-
bin tipos de inters a lar go plazo, que son los que se aplican a act ivos financieros cuyo
vencimiento es superior al ao. Estos tipos de inters a largo plazo suelen ser distintos de
los ti pos a corto plazo y la diferencia entre los tipo s de in ters a corto y a largo plazo puede
ser imp ort ante en ocasiones . Sin embargo , para nu estros prop sito s vamos a asum ir que
no hay diferencia entre unos y otros y que slo hay un tipo de inters.
La curva de demanda de dinero
Como puede verse en la ilustracin 18- 1, la relacin en tre el tipo de inters y la ca~ti dad
de dine ro qu e demanda el pb lico se ilustra a travs de la curva de demanda de dinero, l a curva de demanda de dinero rnueslra la
MD. Esta curva tien e pen dien te negativa porque, si el resto de las var iables perm ane cen relacin que existe entreel tipo de inters y la
cantidad de dineroque demanda el pblico.
onstantes, un aum en to del tipo de inters aumenta el coste de opor tu nid ad del dine ro,
con lo que el pblico redu ce la cantidad de din ero dema nd ada . Por ejemp lo, si el tipo de
int ers es m uy bajo, por jemplo un 1%, el inters que se pierd e por tener dinero y n,o otros
activos fin an cieros es muy pequeo. En consecuencia, se tiende a m an tener volumenes
lativam ente altos de din ero para evitar el costo y los in conveni en tes de convertir los
re l . ' 1
tras activos fin anci eros en dinero cuan do se nece sita adquirir algo. Por e cont rano, SI e
rpo de inters es relat ivamente alto, digam os un 15%, nivel que se alcanz en los ~stados
Unidos a principios de los ochenta, el coste de opo rtun idad es alto, con lo que se tiende a
tener slo pequeas cantidades de efectivo y dep sitos bancarios y transfor mar los otro s
activos finan cieros en din ero en el momento en que se necesite.
Ilustracin 18-1
La curva de demanda de dinero Tip o de
int ers, r
l a curva de demanda de dinero ilust ra la
relacin que existe entre el tipo de inters y
la cantidad de dinero que demandan empre-
sas y particulares. Tiene pendiente negativa:
cuanto mayor es el tipo de inters mayor es
el coste de oportunidad del dinero, lo que
disminuye la cantidad nominal de dinero
demandada.
Curva de demanda
de dinero, MD
Ca ntidad nominal de dinero
demandada. M
Tal vez se est preguntando por qu en el eje de ordenadas, para dibujar la curva de
demanda de dinero, ut ilizam os el tipo de inters y no la tasa de rendimiento de otros act i-
vos fin an cieros, como pueden ser las acciones o los bienes inmobiliarios. Como ya dijimos
anteriorme nte, par a la mayora de las person as, al decidi r qu parte de su rique za ma ntie-
nen en dinero, la cuestin relevante es si invierten en otros activos que puedan ser con -
vertidos co n rapidez en din ero, como las letras del Tesoro a corto plazo. Y las ta sas de
rendimiento de los acti vos "cercanos " al dinero, es decir, aqu ellos activos de gran liquid ez
que son basta nte buenos sustitut ivos del dinero (com o las let ras del Tesoro a corto plazo),
varan de manera muy sim ilar a los tipos de in ters a corto plazo.
Los precios y la demanda de dinero
Puesto que el eje horizontal del grfico de la ilustracin 18-1 mide la cantidad nomnal de
dinero dema ndada, la curva de demanda de dinero mu estra la cantidad de unidades mone- La ca ntidad real de dinero es ta cantidad
tarias demandadas, sin ten er en cuenta el poder adquisitivo de cada uni dad monetaria. Sin nominal dedinero dividida por el nivel de precios
embargo, en ocasiones los econo mistas se centran en la cantidad real de dinero, que ~s la agregado.
cantidad nominal dividida por el nivel de precios agregado. Si llam amos M a la cantidad

n
1 I 1I
428 CA P iT ULO 18 LA PO L!T1 C A MONE TA RIA CAP i T ULO 1 8 LA P O LITl C A MON ETA RIA 429

nom inal de dinero y P al nivel de precios agregado, la cantidad real de dinero es MIP y mide
Ilustradn 18-3
el poder adquisitivo de la cantidad nominal de dinero, M.
Para entender por qu en ocasiones los economi stas utilizan la cantidad real de dinero,
Demanda real de dinero Tipo de
imag ine que el nivel de precios agregado se duplicara. Qu efecto tendra sobre la cantidad inters, ,
nomi nal de dinero demandado ? En la ilustracin 18-2 , un incremento en el nivel de precios Como la demanda nominaLde dinero es propor-
agregado, significa que los consumidores debern gastar ms dinero que antes para adquirir cional al nivel de precios agregado, la deman-
una cesta dete rminada de bienes y servicios . Esto conlleva que desearn mantener ms dine - da de dinero tambin se puede expresar como
ro , a cua lquier tipo de inters dado . As pues, un au mento del nivel de precios agregado, de la demanda de una cantidad real de dinero. Un
Pl a P2. desplaza la curva de demanda de dine ro ha cia la derecha, de M D 1 a MD z incremento del nivel de precios no desplaza la
Podem os ser m s concreto s con rela cin al efecto del nivel de precios agregado sobre la curva de demanda real de dinero. A un tipo de
dem anda de din ero . Si el resto de las variables permanece con stante, la can t idad nomin al inters dado, r1l MdPz, La cantidad real de
dinero demandada cuando eL nivel de precios
de din ero demandada es proporcional al nivel de precios agregado. Es decir, un aumento
agregado es Pz, es iguaLa MjP 1, la que se
del 50% del nivel de precios agregado provoca un aumento del 50% sobre la cantIdad
demanda si el nivel de precios agregado es PI '
'1 !
nomin al de dine ro dem andada. a cualq uier t ipo de inters dado .
Co m pren deremos mejor esta propiedad con la ayuda de un poco de lgebra. Suponga
que el tip o de in ters es co n stante en Tl , com o se ve en la ilu stra cin 18-2 . Su ponga tam- Demanda real de dinero. RMD
bin qu e el ni vel de pre cios agregado sube de P 1 a Pz en la prop orcin k, de forma que
podemos expresar la subida del n ivel de precios como Pz = k X P1 Enton ces, la propiedad MJP, = M,jP, Cantidad real de dinero
demandada, M/ P
de qu e la cant idad nomi nal de dinero dem an dad a es proporcio nal al nivel de precios agre-
gado sign ifica que la ca nti da d no mi n al de dine ro demandada tras la variacin del nivel de
precios (M 2 ) y la de antes de que variara el nivel de precios (M,) manti enen entre ellas la
siguiente relacin: Mz '" k X M 1 En cons ecuenci a, el cociente de Mz entre M 1 es igual al
coci en te de Pz entre P1 :
ilustr acin 18 -3, que muestra la relacin existente en tr e la cantidad real de dinero deman-
dada y el tipo de inters. A diferencia de la curva de demand a nom inal de dinero, la curva de
(18 -1)
deman da real de dinero tiene en cuent a de forma autom tic a el efecto de las variacion es del
nivel de precios sobre la cantida d real nomi nal de din ero dem andada. As, por ejemplo, a un
Pod em os tra nsformar la ecua ci n 18- 1 d ividi endo a am bo s lados del igua l ent re Pz y mul- tipo de inters rr. la cantidad real de dinero demandada es igual tanto a MzIPz como a
tiplican do ambos por M, . Es resultado es: M 1/ P1 , representadas por el mismo punto de la curva de dem anda real de dinero .

la curva de demanda real de dinero maes-
Ira la relacinque existe entre la cantidad real de
dinero demandada y el Iipo deinters.
(18-2)
La ecuacin 18-2 significa que si el resto de los facto res per manece constante, M zI P2I la
cantidad real de dinero demand ada tras un a variacin en el nivel de precios, es igual a M1/ Pl ,
la cantidad real de dinero dem andada antes de dicha varia cin. Un a manera de cons iderar
este resultado es trazando la curva de de m anda real de dinero , RMD, como aparece en la
Desplazamientos de la curva de demanda real de dinero
Al expresar la demanda de di nero en trminos reales (y no nomin ales) se tienen en cuen-
ta los efect os de las variacio n es del n ivel de pre cios agregado sobre la demanda nominal
de dinero. Son varios los factor es qu e pu eden desplazar tan to la curv a de dem an da nomi -
nal de d inero como la de deman da rea l de din ero . Los principales son los ca m bio s en el
nivel de gasto real agregado, en la tecnolo ga ba ncaria y en las in stituciones financieras.

Ilustracin 18-2
El nivel de precios agregado
y la demanda de dinero
Si el resto de las variables permanece constan-
te. un aumento del nivel de precios agregado
provoca un incremento de igual porcentaje en
la cantidad nominaLde dinero demandada. En
dicho caso el incremento deL nivel de precios
agregado provoca un desplazamiento hacia la
derecha de La curva de demanda de dinero. de
MO t a MD z. l a cantidad nominal de dinero
Variacin en el gasto real agregado Los hogares y empresas tienen dinero por-
que facilita las adqu isicion es de bienes y servicios. Cua nto ma yor sea la cantidad de bie-
nes y servicios que tienen previsto adqui rir , m ayor ser la cantidad rea l de dinero que
querr n te ner, a cu alquier ti po de inters dado. As pu es, un aume nto del gasto rea l agre-
Tipo de gado desplazar la curva de dem and a real de dinero hacia la de recha. Una disminucin del
inte rs, r
gasto real agregado desp lazar la curva de dem an da real de dinero h acia la izquierd a .
Algun os eco nom ist as afirm an que, si el resto de las variables perma nece constante, la
cantidad rea l de dine ro dem an dada es prop orci onal al gasto real agregado . Es decir, un
aumen to del gasto rea l agregado de un 20 % provoca un in cre mento de la cantidad real de
dinero de ma n dada de un 20 %. Esta nocin no s lleva a defi n ir la velocidad del dinero, un
Un incremento en ef nivel de precios concepto del que hablarem os en breve.
agregado desp laza fa curva de demanda
de dinero hacia fa derecha.
Cambios en la tecnologa No hace mucho tiempo para retirar dinero de una cuenta
corriente haba qu e ir a la entidad banca ria correspondien te durante sus horas de apertura.
r1 ! ...
~

demandada al tipo de inters rl sube de Mt a y pu esto qu e la mayo ra de las personas ha ca esa gestin a la hora de com er, a menudo
Mz. un aumento que es proporcional al incre- haba que hacer cola. As pues, las personas disminuan el nme ro de veces qu e tenan que
mento del nivel de precios. ir al banco manteniendo cantidades considerables de efectivo. No resul ta extra o que esta
M;;;--
O, - - MO, tendencia haya dism inuido considerablemente con la apa ricin de los cajeros auto m t icos.
Cantidad nominal de dinero Este ejemplo ilustra la ma nera en que los cam bios t ecn o lgicos afect an a la demanda
demandada, M real de dinero . En gen eral, los avances de las tecnologas de la comun icaci n tiend en a
reducir la demanda real de dinero, ya que simplifican la adquisicin de bienes y servicios
I11 I I1
430 CA Pi T U LO 1 8 LA pOL TIC A MONETA RI A
CA Pi T U LO 18 LA pOL TI C A M ON ETA RIA 431

sin qu e sea necesario mantener grandes cantidades de efectivo. Los cajeros automticos
son slo un ejemp lo de la maner a en que la tecn ologa h a m odificado la dema nda de dine-
ro. Tambin la capacidad de los comercios de procesa r a travs de In tern et las tran saccio_
nes con tarjeta s ha incrementado su acept acin y reducid o el uso de efectivo.
Cambios en las instituciones Los cam bios en las inst itu cion es pueden aume ntar
o dism inu ir la deman da de din ero . Por ejemp lo, hast a pr incipios de los oche nta, los ban-
cos est adoun idenses tenan prohibido ofrecer inte reses por las cuen ta s corr ientes y, en
cons ecuencia, el coste de opor tunidad de los fond os en dicha s cuentas era mu y elevado.
Este cost e se redujo al permitir la normativa bancaria el pago de inte reses en dichas cuen-
ta s, lo que hizo aumentar la dema nda de dinero.
es directa, sino t ambin proporcional. Esta es la razn por la que dijimo s antes que alguno s
econom istas creen que la can tidad real de dinero demandada es pro porcional al gasto agre-
gado real. Si esto fuera cierto, el efecto de las variaciones del tipo de inters sobre la dema n-
da real de dinero se reflejara en los camb ios de la velocidad del dine ro, V. Por ejemplo, si el
resto de las variables perm anece con stante, un alza del tipo de inters, que disminuye la
demanda real de dinero, provocara un a cada de l/Va, lo que es lo mismo, un aumento de
V. De m an era intu itiva, un a menor cantidad real de dinero , MIP, correspon dera al m ismo
volumen de gasto agregado, Y, porque la velocidad, V, habra aum en tado.
Por ahora vamos a dejar en este punto el anlisis de la teora cua ntitativa. Co mo vere-
mos en el captulo 20, la idea de velocidad del dinero h a desempeado un papel funda-
men tal en m uchos debates sobre poltica m acroec on mica.

La veLocidad deL dinero y La demanda de dinero

La velocidad del dinero se define como el
valor del PI S nominal dividido por la cantidad
nominal dedinero.
Segn la ecuacin cuantitativa lacantidad
nominal de dineromultiplicada por lavelocidad del
dinero es igual alPIS nominal.
Para estudiar la dema nda de dinero hemos utilizado el mismo marco de anlisis que ya
La economa en accin
aplicamos a otras curvas de dema nda: primero hemos descrito las razones por las que la
curva tiene pendiente negativa y despus hemos visto los factores que desplazan la curva
Los yenes en efectivo
hacia la derecha o la izquierda. Sin em bargo, en ciertos anlisis de la demanda de dinero Segn los expertos, la sociedad japonesa es una sociedad de efectivo. Los tu ristas europeos y
y la poltica monetaria los economistas utilizan un enfoque distinto, hacien do hin capi en norteamericanos se sorpren den de lo poco que utilizan los japones es las tarjetas de crdito y
el con cepto de velocidad del dinero. de las grandes cantidades de efectivo que llevan encima . Sin embargo, Japn es un pas extre-
La velocidad del dinero se define como el valor del PIB nomi nal dividido entre la can- madamente avanzado desde el punto de vista econmico y tecnolgic o y, segn ciertos crite-
tidad nominal de dinero . Es decir: rios, ms adelantado que los Estados
Unidos en el uso de la tecn ologa de
(18-3) la informacin y de las telecomuni-
caciones. Entonces, po r qu los ciu-
ecuacin en la que V es la velocidad del dinero, P es el nivel de precios agregado , Y es la dadanos de esta potencia econmica
produ ccin agregad a medida a travs del PIB real (con lo que P x Y es igual al PIE nomi- siguen hacien do su s comp ras como
na l) y M es la cantidad no m ina l de dinero. Est a expres in a menudo se modifica mu lti- se haca en otros pases hace veinte
plica ndo ambos lados de la ecuacin por la can tidad de dinero, dando lugar a la ecuacin aos ? La respuesta pone de relieve UN REPASO RAPIDO
cu an ti tati va. los factores que influyen sobre la El dinero ofrece una tasa de rendimien-
deman da de dinero . to inferi or a otros activos financieros.
(18-4) M xV ~PxY La tasa de rendimiento del dinero se
Una de las razones por las que
suele comparar con los tipos de inters
Su interpretacin es que la cantidad nominal de dinero mu ltiplicada por la velocidad del los japoneses siguen pagando en
a corta plazo y no con los tipos a largo
dinero es igual al PIB nominal. efectivo es porque su s entidades y plazo.
In tui tivam ent e, tras el concepto de velocidad subyace la idea de que cada un idad mo ne- organ ismos no han apostado por El dinero proporciona liquidez pero
taria de la econo ma puede ser gastada varias veces en el transcurso de un ao. Por ejem- las tarjetas. Por diversas razon es, el tiene un coste de oportunidad que
plo, una persona pagar un caf en un bar con un billete. El camarero del bar puede sector minorista japons se basa en Independientemente de lo que compren, los consumidores aumenta a medida que se incrementan
devolver, como par te del cambio, ese mismo billete a otro cliente que com pra un bocad- comercios peque os e independ ien- japo neses prefieren el dinero en metlico al dinero de plstico . los tipos de inters, razn por la cual la
110. Esa perso na puede pagar el per idico con l, y as sucesivamente. El valor del gasto que tes, que son reacios a invertir en la curva de dem anda de dinero tiene
pendiente negativa.
tie ne lugar utilizan do un a un idad monetaria concreta en un ao dado depende del n me- tecno loga necesaria par a procesar tarjetas bancarias. Al mismo tiempo, los bancos japone-
Puesto que la demanda nominal de
ro de veces que dicha un idad monet aria camb ia de manos, el nmero de veces que "rota" ses no h an desarro llado en exceso esta tecno loga: los turistas se sorprenden al ver que los dinero es directamente proporcionalal
durante el ao. Por ejemplo, si el billete de una u nida d cambia de manos t res veces en un cajeros automticos cierran por la tarde en vez de permanecer abiertos las veintic uatro horas. nivel de precios agregado, la curva de
ao, se ha utilizado en un gasto igual a t res unidades. Sin embargo, existe otra razn para que a los japoneses no les importe tener mucho demanda de dinero tambin puede
Anloga me nte, el gasto agregado del conjunto de la economa durante un ao dado es efectivo: el coste de oportu nidad del dinero es bajsimo. desde m ediados de los noventa los representarse gracias a la curva de
igual a la cantidad no minal de dine ro de la economa, M, m ultiplicada por el nmero pro- tipos de inters a corto plazo en Japn estn por debajo del 1%. Tambin ayuda el hech o deman da real de dinero.
~ Los cambios del gasto agregado. las
medio de veces que se gasta cada unidad de dinero (ia velocidad del dinero, V) . El PIB de que la criminalidad en Japn es muy baja, con lo que es muy improbable sufrir el robo
instituciones y la tecnologa desplazan
nominal, P x Y, es igual al gasto agregado. As pues, el gasto agregado, medido como el de una billetera repleta de dinero. As que, cpor qu no seguir utilizando el efectivo?
las curvas de demanda nominal y real
nmero de unidades monetarias mult iplicadas por el nmero de veces que han rotado, es de dinero.
> > > > > > > > > > > > > > > > > > > >
igual al PIE nominal, lo que nos lleva a la ecuacin cuantitativa. Un enfoque muy utilizado para anali-
Una manera de en tender la velocidad del dinero es comprender que se trata de un caso zar la demanda de dinero es el basado
part icular de la curva de demanda real de dinero. Para verlo mejor, vamos a manipular la en el concepto de velocidad del dine-
ecuacin cuantitativa, despejando la cantidad real de dinero (M I P) a la izquierda del igual: 1. Ex plique de qu manera afecta cada uno de los siguientes hechos a la demanda real y nominaL de ro. La ecuacin cuantitativo seala que
dinero. la demanda real de dinero es directa-
M 1 a. Los tipos de inte rs a corto plazo aumentan de un 5% a un 30%. mente proporcional al gasto real agre-
(18-S) - =- xY gado.
P V b. Todos los precios caen un 10%.
c. l a nueva tecn ologa inaL mbrica carga aut omticamente en las tarjetas de crdito Las compras
En la ecuacin 18- 5 la demanda real de dinero, M IP, es m ltiplo del PIE real, Y, y la cons- realizadas en eL supermercado sin tener que pasar por caja.
tante de esa relacin entre am bas es 1IV . No olvidemos que en el punto de equilibrio el PIB d. Por cualquier razn, Las empresas vueLven a pagar a sus empleados en efectivo en vez de ut ili-
real es igual al gasto agregado real. Y ya hem os visto que la dema nda real de dinero depende zar cheques.
de manera directa del gasto real agregado. La ecuacin 18-5 nos dice que la relacin no slo Puede encontrar Las soLuciones al final deLLibro
 CAPiT ULO 1 8 l A pO l ineA MON ETARIA 433
I i11 432 CA P iTULO 1 8 lA pOll nG A MONETARIA

ta monetaria con el que cree que va a lograr el tipo de in ters ob jetivo. En la ilustr acin
EL dinero y Los tipos de inters 18-4 la curva de oferta mon etar ia es una recta vertica l, MS, y cort a en el eje horizontal con
"El F ? ~ C decidi hoy incr ementar el valor del tipo del mercado interban cario en 2 5 la ofert a mon etaria que decide el Banco Central, M. El equilibrio del mercado de dine ro se
tos ~a~lCos. ~~sta alcanzar el 2,75%". Esta frase abra el com unicado de ren sa ue ~un alcanza en E. el punto en el que se produce la int erseccin de MS y MD. En este pu nto la
comit emiti tra s la reu, nin del 22 de marzo de 20 05 . (U n pu n t o baSlC
P O es ,Igual
q adicho
O 01 cantidad de din ero demandada es igual a la oferta mo netaria fijada por el Ban co Central,
puntos porcentuales, aSI que la frase qui ere decir que el tipo de inters interbancan.o ' M, con un tipo de inters de equilibrio igual a f F.-
est ablece la Fed pas del 2,50% aI2,75%,) En el capitu lo 17 hab lamos del t d que Para entender por qu mo tivo r E es el tipo de inters de equ ilibr io, cons idere qu ocu -
int bancar i 1 . . , IpO e m ters rrira si el mercado de dinero se enco n trara en un punto como L, en el que el tipo de in te-
er ancano, que es e tipO,de inter s al qu e las entidades bancarias se prestan fond os l
un as a las otras para cumplir ~on el coeficiente de caja obligatorio. Como la frase indi as rs, f Lo es inferior a re- En rl el pblico quiere mantener una ca nt idad de din ero M L , que
e.n cada . una ,d ~ las ocho reuniones anual es el FOMG establece un valor obietivo a ca, es mayor que la oferta monetaria real M. Esto qu iere decir que en el punto L, el pbli co
tipo de mteres interbanca ro. Acto seguido, los funcionario s de la Fed son 10Js p rad el desea cambiar parte de su riqueza que est en forma de acti vos financiero s no monetarios
de im 1 t d' h 1 " , encarga os remunerados con un tipo de inters (como letras del Tesoro) y convertirla en dinero. Esto
pd emen
b ar d IC o va or objetivo, ma s concret am ente la Oficina d '
e operaciones de
mf~rcad o a ert o e la Reserva Federal de Nu eva York, que compra y vende letras del Te tiene dos implicaciones. La. primera es que la demanda de din ero es superior a la oferta.
a m e alca nzar el objetivo. soro La segun da es que la dem anda de activos financieros no monetarios y remunerados es
,Los dems t ipos de inters a corto plazo, como los que esta blecen los bancos ar inferior a la oferta de dichos activos . As que, quiene s in tenten vender este tipo de activo s
presta mos a em presas, se mu even en sin to n a con el ti po in terba ncario. As que p a ido financieros rem unera dos vern que, para atraer a los com pradores, tienen que ofrecer un
los.b anc~s centrales aum en tan el tipo interbancario en 25 puntos bsicos los o de~~u~~ tipo de inters ma yor. En consecuen d a, el tipo de inte rs subi r, desde TL' hasta que el
de inter s a corto plazo tambi n aum entan m s o menos en la misma p , . , as Ip OS pblico desee tene r la m ism a cantidad de din ero que la ofertada, M. Es decir, el tipo de
le' 1 I roporcion .
, o~o ogra n a canzar los bancos centrales ese t ipo objet ivo del mercado in terb inters sub ir hasta alcanza r TE,
n o ? Mas concretamente, c mo in fluyen los bancos centrales sobre los tipo s de nter s z Ahora considere qu ocurrira si el mercado de dinero se encontr ara en el punto H de
la ilustracin 18-4, en el que f H es mayo r que re. En ese caso, la demanda de dinero, M H ,
es in ferior a la oferta, M. En con secuencia, la demanda de activos financieros no moneta-
El tipo de inters de equilibrio rios remunerado s con un tipo de inters ser superior a la oferta. Quienes deseen vend er
:e~uer~e que en est~ modelo suponem os que para todos los activos financieros no mane activos financieros remunerados vern que pueden ofrecer un t ipo de inters ms bajo y
anos ay u.~ sol~ tipo ~e int~rs, t anto a largo como a corto plazo. Para entender de u~ seguir encon tran do compradores. Esto provocar una cada de los t ipos de inters, desde
Segn la teora de la preferencia por la manera se fija el tipo de m ter s, observe la ilustracin 18-4 que ilustra la t a d I q rH, has ta que el pblico demande la mi sma cant idad de dinero que la ofertada, M. De
liqui dez el tipode inters viene fijado por la
ferenci 1 H d eo r ra e a pre-
ncia por a rqm ez: esta teora esta blece que el tipo de inte rs VI' ene fii d nuevo el tipo de inters alcanzar rs.
t 1 d d d dl IJ a o por 1a o fer-
oferta y la demanda de dinero. a y a eman a e mero del mercado moneta rio En la 18
d d d . . . Ilustracin - vemos 1a curva
4
la curva de oferta de dnero muestrade Qu e eman a nommal de din ero, MD , y la curva de oferta de din er o MS
, a la canti ' que m uestra e
d Dos teorias sobre el tipo de inters?
manera la cantidad nominal de dinero vara con q ue man era vana a cantidad nominal de din ero que suministra el Ban co C t 1 TRAMPAS __________ -----0
pect 1 f de i ' ( , en ra con res- Llegados a este punto tal vez le surja n duda s. sta es la segun da vez que analiza -
respecto al lipo de inters. o a IpO e nteres. A partr de hora dejaremos de decir nominal aunqu b
ti d MD MS e se so reen- mos cmo se fija el tipo de inters, En el cap tulo 14 vim os el modelo del merca-
len e que y rep rese nta~ ~antidade s nominales.) En el captulo 17 vimos cmo el do de prstamos, Segn dicho modelo, el tipo de inters queda fijado cuando se EL TIPO DE INTERS OBJETIVO
Banco Central es capaz de m odfcar la oferta mo netaria a travs de la compraventa de igualan los fondos ofertados por los prestamistas Ylos fondos demandados por Y EL MERCADO
letras del Tesoro. Por simplicidad supongam os que el Banco Central elige un nivel de ofer- los prestatarios en el mercado de prstamos. Sin embargo, ahora acabamos de Con el transcurso del tiempo, la Reserva Federal
describir u n modelo ap aren temente distinto en el que el tipo de inters queda ha modificado los detalles del proceso mediante
fijado cua ndo se igualan la oferta y la demanda de din ero, ICul de las dos teo- el cual aplica la poltica moneta ria. A finales de
los setenta y principios de los ochenta, la Fed
ras es la correct a? estableca un nivel objetivo de oferta monetari a
ilustracin 18- 4 La respuest a es ambas. Sin embargo, la explicacin es larga y la veremos algo
y modificaba la base mo netaria hasta alcanzar
ms adelante en este m ismo captulo. Por aho ra, olvidemos el modelo del merca- dicho nivel. Con esta poltica, los tipos de inte-
El equilibrio del mercado de dinero Tipo de do de prstam os y cen trmonos en la teora de la preferen cia por la liquidez. El rs interbancario fluctuaban libremente. Hoy en
inters, r aspecto m s import ante de esta teora es que no s mu estra de qu manera funcio- dia la Reserva Federal hace justo lo contrario:
la curva de oferta monetaria, MS. es una recta vertical en na la poltica monetaria, es decir, las medidas que estab lecen los bancos centrales. establece un tipo de inters interbancario obje-
el nivel de oferta monetaria que establece el Banco Curva de oferta tivo y permite que la oferta monetaria flucte
Cen~ral , M', El mercado de dinero se encuentra en equilibrio monetaria, M5 mientras alcanza dicho objetivo.
al tl~O ,de lOt~rs f E' la cantidad de dinero demandada por La poltica monetaria y el tipo de inters Un error habituales pensar que estas diferen-
el p.ubhco ~s iquala M, la oferta de dinero. En el punto L,
Veamos ahora de qu manera los ban cos centrales utilizan las mo dificaciones de cias en la operativa de la Reserva Federal alteran
el ttpo de inters re es inferior a re y la cantidad de dinero
el modo en el que funciona el mercado de dinero.
d em a n~ad a en ese punto, Mv es mayor que la oferta mone- la ofert a m on et aria para variar el tipo de inters. La ilustr acin 18-5 m uestra qu
Es deci r, quizs escuche en ocasiones que los
taria, M. los inversores, al retirar su riqueza de los activos Equ ilibn"o ocurre cuand o el Banco Central au me nta la ofert a mon etaria de M1 a M2 Al
tipos de inters ya no reflejan la oferta y La
financieros no m ~n e ta ri o s remunerados con intereses y principio la econ om a se enc uentra en equilibrio en el punto El, con un tipo de
aumentar la cantidad de efectivo que mantienen, provocan
u,n aum~n to del tipo de inters hasta f E, En el punto H, el Tipo de _ fE ,., . _ . _ , . " , . . f
/ inters de equilibrio f1 Yuna ofert a mon etaria M1 . La decisin del Banco Centr al
demanda de dinero porque es la Reserva Federal
quien fija dichos tipos de inters.
otet s de --~..,.,.__ L de au mentar la ofert a mo netaria a 1\12 desplaza la curva de oferta m on et aria Sin embargo, el mercado de dinero funciona
ttpc de Inters. f H es mayor que te y la demanda de dinero, hacia la derecha, de MS1 a MS2 , y provoca una cad a del tipo de inters de equi-
equifi bn"o fl -~'- MD siempre igual: el tipo de inters viene fijado por
MH, es menor que la oferta monetaria, M. los inversores al
librio de fl a f2 . Por qu ? Porque f 2 es el nico tipo de inters al que el pblico la oferta y la demanda de dinero. la nica dife-
reducir la cantidad de efectivo e invertir su riqueza en '
activos financieros no monetarios remunerados con intere- M 1-1, est dispuesto a demandar la can tidad de dinero ofertada, M2 As que un rencia es Que la Reserva Federal ajusta la oferta
aumento de la oferta monetaria provoca una cada del tipo de inters. A la inver - monetaria para lograr el tipo de inters objeti-
ses, provocan una cada del tipo de inters hasta rE' I Cantidad nominal
vo. Es importante no confundir una modifica-
Oferto monetoto de dinero, M sa, una dism inucin de la oferta mo netaria provoca un alza del tipo de inters.
estableado por As pu es, al modificar la oferta mo netaria , los bancos centrales pueden fijar el cin de la operativa del Banco Central con un
el Banco Central 6 cambio en el funcionamiento de la economa.
t ipo de inters,
 !
11I 1I 434 CAP i TULO 1 8 LA PO LlTICA MONE TAR IA
CAP i TULO 1 8 LA p O LTI CA MONE TARIA 435 1:

Ilustracin 18-5

El efecto de un incremento de la oferta

monetaria sobre el tipo de inters
Tipo de
inters, r Un incremento
f LOS TIPOS DE INTER~-S-A---LARGO PLAZO r-
de la oferta Al principio de este captulo dijimos que tos tipos de 8%, si invierte en certificados a un ao su renta-
El Banco Central puede bajar el tipo de inters aumen- monetaria...
inters a largo plazo. es decir, los tipos que se apli- bilidad promedio durante los dos aos ser apro-
ta ndo la ofert a monetaria . En la ilustracin. el tipo de
can a activosfinancieros con vencimiento superior al xima damente e16%, superior al S% del certificado
'1 '2
inte rs de equilibrio baja de a en respuesta a un
ao, no varan necesariamente igual que los tipos de a dos aos.
increment o de la oferta monetaria de MI a M2 Para
co nvencer a los individuos de que tengan una canti- inters a corto plazo. Cmo es posible? Este mismo anLisis es vlido para los inversores
dad de dinero mayor el ti po de inters tiene Que caer. Considere el caso de MilLie, que ha decidido inver- que tienen que decidir entre bonos a corto y a La rgo
de '1 a 'z >web tir 1000 S en certificados de depsito durante los plazo. Si creen que los ti pos de inters a corto plazo
dos prxi mos aos. Sin embargo, todava no sabe si van a subir, quizscom pren bonos a corto plazoaun-
:rooro::::: ---i 1 E1 ~ Los va a invertir en un certificado a un ao, al 4Ofo que los bonos a largo plazo ofrezcan un inters de

T-'-----
. . . . . .. .
de inters, o en un certificado a dos aos, al SOfl'l de partida superior. Si creen que Los tipos de inters a
~ m~ ~ E
r, MD inters. corto plazo van a caer comprarn bonos a targo
Quizs piense usted que el certificado a dos plazo, aunque los bonos a corto plazo ofrezcan un
aos es claramente ms ventajoso, pero puede no mejor tipo de inters inicial.
M, M2 Cantidad nominal serlo. Suponga que Millie cree que el tipo de inte- En la prctica, los tipos de inters a largo plazo
de dinero, M rs de los certificados a un ao crecer de forma reflejan Las expectativas generales del mercado con
considerable el prximo ao. Si invierte sus fon- respecto a la evolucin futura de los tipos de inte-
dos este ao en un certificado a un ao, podr rs a corto plazo. Cuando Los tipos de inters a
reinvertir sus fondos a un inters ms alto aL ao largo plazo son muy superiores a los tipos de inte-
En los Estados Unidos, tras cada reunin el FOM e anuncia cul va a ser el tipo de inters
siguiente y de esta manera conseguir una renta bt- rs a corto plazo, como fue eLcaso en los Estados
interbancario durante las siguien tes seis semanas, hasta la celebracin de la prxima reunin .
Eltipo de inters inle rban cario objetivo es lidad a dos aos superior que si hubiera invertido Unidos en el ao 2003, eL mercado est diciendo
La Reserva Federal establece un tipo de inters interbancar io obj eti vo, es decir, el nivel que
elnivelquela Reserva Federal estima conveniente desde el principio en un certificado a dos aos. que espera que los tipos a corto plazo van a subir
estima convenie nte para dicho tipo de in ters. La O ficina de operaciones de merca do abierto
para dicho tipo deinters. Por ejemplo, si el inte rs a un ao pasa deL4"'10 al en el futu ro.
de la Reserva Federal de Nueva York modifica la ofert a mon etaria mediante la compraventa
de letras del Tesoro hasta que el tipo de inters interbancario iguala el tipo objetivo.
La ilustracin 18-6 muestra las etapas de este proceso. En ambas grficas rr es el tipo de
inte rs nterbancaro objetivo . E~ la gr fica (a) , la cur va de oferta de dinero inicial es MS Tesoro en una operacin de merca do abierto. Como vim os en el captulo 17, una operaci n
1
en la que la oferta monetaria es MI y el tipo de inters de equilibrio, '1 , es mayor que el tipo de compra en el me rcado abierto provoca un aume nto de la oferta monetaria a travs de la
de inters fijado. Para bajar el tipo de inters de '1 a rr el Banco Central compra letras del accin del multiplicador m on et ario. En la grfica (a) el desplazam iento de la curva de ofer-
ta de din ero de MS 1 a MS2 y el aumento de la oferta m onetaria de MI a Mz ilustra este
hecho. Este desplazamiento provoca una cada del tipo de inters de equilibri o de TI a ' T'
En la grfic a (b) vemos el caso contrario. De nuevo la curva de oferta de dinero inicial
Ilustracin 18-6 Fijacin del tipo de inters interbancario es M S 1 en la que la oferta moneta ria es MI' Sin em bargo , en este caso el tipo de in ters de
(a) Provocar una calda de! tipo de inters equilibrio, TI, es men or que el tipo de inters fijado, Tr . Esta vez el Ban co Cen tral vende
(b) Provocar un alza del tfpo de inters
hasta que alcance el tipo de inters objetivo. hasta que alcance el tipo de inters objetivo. letras del Tesoro en una operacin de m ercado abierto, lo qu e provoca una dism inucin
Tipo de Tipo de de la oferta m on etaria, que cae de MI a 1\12 a travs de la accin del mu ltipl icador mone-
inters, , inters, r tario. La curva de la oferta monetaria se desplaza hacia la izqu ierda de MS1 a MSz, lo que
Una opemcion de compra Una operaci n de venta
en el mercadoabierto... provoca un alza del tipo de inters de equil ibrio de TI a TT'

M
SJ:Sl
en el mercado abierto...

...prrNOCa
una cada _
del tipo de
inters.
r
1

t
. . . . . . . . . . . El

........... .
~~
E
....,..', ,--
M2
de dinero, M
El Ba nco Central establece un tipo objetivo para el tipo de inters inter-
bancario y utiliza Las operaciones de mercado abierto para alcanzarlo.
En ambas grficas eL tipo objetivo es 'r. En La grfica (a) el tipo de inters
de equilibrio inicial, ' 1' es mayor que eLtipo objetivo. El Ba nco Central
aumenta la oferta monetaria media nte una operacin de compra de letras
del Tesoro en el mercado abierto, desplazando la curva de oferta de dinero
- MD
..p~a ?
unalza , '~
t
~~ . ~ . . ..... . ... . . ..... . .. . ~
mteres. - - - - - MD
La economa en accin
La Reserva Federal en accin
En enero de 2001 la Reserva Federal, preocupada por las seales de una grave recesin , empe-
z a bajar el tipo de inters interbancario. En la siguiente seccin explicaremos por qu moti -
vos la Fed pen saba que sta era la respuesta correcta frente a la recesin . De momento,
centrmonos en la capacidad de la Reserva Federal de m odificar los tipos de inters.
Cantidad M, Ml Cantidad La ilustracin 18-7 m uestra las fluctuacio nes de tres tipos de inters entre los aos 1999
nominal nominaL y 200 5: el tipo de inters interbancario, el tipo de inters preferente y el tipo de inters hipo-
de dinero, M tecario a 30 a os. Como puede ver, la bajada del tipo de inters interbancario de enero de
de MS1 a MSb lo que provoca una cada deL tipo de inters de '1a 'r. En 2001 fue seguida por muchos otros recorte s. De hecho, a final es de 2001 la Reserva Federal
La grfica (b), eLtipo de inters de equilibrio inicial '1' es inferior al tipo haba realizado ms de diez recortes del tipo de inters, que baj de un 6% a principios de
objetivo. El Ba nco Central disminuye la oferta monetaria mediante una 2001 hast a un 1,75% a final es del mismo a o. (Se aprobaron recortes adicion ales fuera de
operacin de venta de letras del Tesoro en eLmercado abierto, desplazando las reuniones del fOMC ) En 2002 la Reserva federa l redujo de nu evo el tipo de inter s obje-
la curva de oferta de dinero de MS 1 a M5z, lo que provoca un alza del tipo tivo hasta el 1,25%. En 2003 an redujo ms el tipo, que cay hasta el 1%. En 2004, en res-
de inters de ( 1 a 'r. puest a a las seales de una economa en expansin , la Reserva Federal comenz a aumentar
gradualm ente el tipo objetivo en 25 puntos bsicos en cada reun in,

...
'1 ! 11 436 CAP i T U LO 18 LA p OL TI CA MO NETAR IA
CAPiTULO 18 LA pO L T ICA MONETAR IA 437

Ilustracin 18-7
La Reserva Federal modifica los tipos
de inters
A principios de 2001, en respuesta a una economa
ralentizada, la Reserva Federal empez a bajar el tipo
interbancario. El tipo de inters preferente, que es el
tipo de inters a corto plazo que aplican Las entida-
des bancarias a sus mejores clientes, tambin cay
siguiendo la estela del interbancario.
El tipo de inters hipotecarioa 30 aos, que es el
ms habitual en la compra de vivienda particular,
tambin cay, aunque no tanto. En 2004, en respues-
ta a una economa en expansin, la Reserva Federal
comenz a subir el tipo de inters interbancario.
Fuente: Federal Reserve Bankof Sto Louis.
secuencia, un aumento de la demanda agregada. Y si el resto de las variables perm an ece
constante, un aumento del tipo de int ers provoca una cada de la inversin y del consu-
Tipo de mo y, en consecuencia, una disminuci n de la demanda agregada. Por lo tanto, la polti-
inters. r (%) ca mon etaria, al igual que la poltica fiscal, puede utilizarse para acabar con una recesin
10 o cerrar un a brecha inflacionista.
Tipo de inters
hipotecado En la ilustracin 18-8 se muestra el ejemplo de una economa en recesin, en la que la
a 30 aos produccin agregada es in ferio r a la produccin pote ncia l. SRAS es la curva de oferta agrega-
/ da a co rto plazo, LRAS es la curva de oferta agregada a largo plazo y DA1 es la curva de deman-
da agregada inicial. En el equilibrio macroecon mico a corto plazo, El, la produccin
Tipo de inters
agregada es Yl, inferior a la produccin potencial, Yp Suponga que el Banco Central desea
preferente incrementar la demanda agregada y desplazar la curva de demanda agregada hacia la derecha
hasta DAz. Este desplazamiento aum enta la produccin agregada hasta alcanzar la produc-
cin potencial. El Banco Central puede lograr este objetivo aumentando la oferta monetaria,
10 que provoca una cada en los tipos de inters. Un tipo de inters menor induce un aum en-
to en la inversin y el consumo, lo que a su vez aumenta la demanda agregada. Se denomi - la politica monetaria expansiva es aquella
na po lt ica m onetaria expansiva a aquella poltica monetaria que incrementa la demanda poltica monetaria que incrementalademanda
agregada. Tambin se denomina a menudo poltica monetaria flexible. agregada.

UN REPASO RAPIDO
Segn la teora de /0 preferencia por /a
liquidez el tipo de inters de equilibrio
viene fijado por la curva de demanda de
dinero y la curva de oferta de dinero.
La Reserva Federal o cualquier otro
Banco Central, pueden modificar el
tipo de inters mediante operaciones
de mercado abierto, que desplazan la
curva de afeita de dinero. En lit prcti-
ca, en los Estados Unidos la Reserva
Federal establece un tipo de in ters
interbancario objetivo y utiliza las ope-
raciones de mercado abierto para
_ _ _--1
alcanzar dicho objetivo.
El segundo tipo que se muestra en la ilustr acin 18-7 es el tipo de in ters preferente, el
tipo a corto plazo que las entidades bancarias aplican a sus mejores cliente s. Es un indi- Ilustraci n 18-8
Nive l de
cador del coste que supone para las empresas pedir prestado. Siempre es ms alto que el precios LRAS
tipo de int ers interba ncario, porque prestar a u na empresa siempre entr aa un cierto ries- Polt ica mon eta ria expansi va para agregado
go de impago. Sin embargo, el tipo de inters preferente flucta prcticamente de forma corregir una re ce si n SRAS
sincrnica con el tip o de int ers interb an cario.
En esta ilustracin, la produccin agregada inicial. Y1,
El tercer tipo de inters de la ilustracin 18-7 es el tipo de inters hipotecario a 30 aos, es menor que la produccin pote ncial. Yp Una politica
que es el tipo de inters ms utilizado en la compra de vivienda particula r. Como puede moneta ria expansiva disminuye el tipo de inters, lo
ver en la ilustracin, este tipo no flu cta en sinton a con las variacione s del tipo de inte- que desplaza la curva de demanda agregada hacia la
rs interbancario como lo hace el tip o de inters preferente e ilustr a una nocin que derecha de DA l a DA2 y elimina asi el diferencial entre Una poltico monetaria
expansivadisminuye el tipo
hemos mencionado antes en este captu lo: los tipos de inters a largo plazo no varan la produccin agregada y la potencial. web...
de inters e incrementa
siempre de la misma manera que los tipo s de in ters a corto plazo.
la demanda agregada.
An as, dur ante 2001 los tipos de in ters hipotecarios cayeron considerablemente a
medida que la Reserva Federal recor taba el tipo de int ers int erban cario . Dicha cada de DA ,
los tipos hipotecarios contribuy a desencadenar un boom inm obiliario, que provoc un DA,
efecto expansivo en la economa. El nm ero de viviendas en construccin creci en un ter-
cio y pas de 1,2 millones en 2000 a 1,6 millones en 2004. Yt - Yp_ Producd n PIB reaL
'-w-o' potencial
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
Recesin
COMPRUEBE SI LO HA ENTENDIDO 18-2
1. Suponga que se produce un incremento de la demanda de dinero a cualquier tipo de inte rs. Dibuje
una grfica y muestre el efecto que dicho incremento provocar sobre eL tipo de inters de equili- En la ilustracin 18-9 se muestra el caso contrario: la economa que se
brio para una oferta monetaria determinada . enfrenta a un exceso de demanda y la produccin agregada es superior a la
2. Ahora suponga que La Reserva FederaL sigue una poltica monetaria por La que fija un tipo de inters produccin potencial. SRAS es la curva de oferta agregada a corto plazo,
interbancario. Qu haria la Reserva FederaLen respuesta a una situacin como La planteada en La pre- LRAS es la curva de oferta agregada a largo plazo y DA, es la curva de
gunta anterior para que no varie el tipo de inters interbancario? Ilustre su respuesta con una grfica. demanda agregada inicial. En el equilibrio macroecon mico a corto plazo
Puede encontrar las soluciones al final del libro. la produccin agregada es Ylo superio r a la produccin potencial, Y p Como
ya mencio namos anteriormente, los responsab les de poltica econ mica
suelen tratar de frenar la inflacin eliminando las brechas inflacionistas.
La politica monetaria y la demanda agregada Para elimina r la brecha que se muestra en la ilustracin 18-9 hay que redu-
cir la dema nda agregada. Si el Ban co Centra l sube el tipo de inters, provo-
Veremos cmo la poltica mon etaria, es decir, las modificaciones de la oferta monetaria,
ca un desplazamiento hacia la izquierda de la curva de dema nda agregada,
de los tipos de inters, o de ambos puede desempear la misma funcin.
de DA1 a DA z lo que hace disminu ir la produccin agregada hasta el nivel
de la produccin potencia l. Se denomina poltica monetaria contractiva "Te lo dije: la Fed tena que haber subido los intereses."
la poltica monetaria expansiva y contractiva a aquella poltica moneta ria que reduce la demanda agregada. A menud o se
Como acabamos de explicar, el Ban co Centr al de una nacin sube o baja los tipos de int e- denomina tambin poltica monetaria rgida.
rs mediante la modificacin de la oferta monetaria. A su vez, las variaciones del tipo de Sedenemina poltica monetaria contractiva
Tiene la poltica mo neta ria, al igual que la poltica fiscal, un efecto mu ltiplicador sobre
in ters modifican la demanda agregada. Si el resto de las variables permanece constante, a aquella pclltica monetaria que reduce la deman-
la demanda agregada? La respuesta es s, aunque es importante entender bien qu es lo que
un a cada del tipo de inters provoca un aumento de la inversin y del consu mo y, en con- da agregada.
se ve mult iplicado.
11!1I 438 CAPiTULO 18 l A POLTI CA MON ETA RIA
CAPiTULO 18 l A PO LTI CA MONE TAR IA 439

Ilustracin 18-9 aumento de la demanda agregada necesitamos saber en cuan to aumenta el PIB real tras una
cada del tipo de inters, dado un nivel de precios agregado, P*. Para no com plicar dema -
Poltica monetaria contractiva para Nivel de siado el an lisis, nos cent raremos slo en la variacin de la inversin provocada por una
corregir una brecha inflacionista precio s iRAS variacin del tipo de inters, y pasa remos por alto el efecto directo de la var iacin del ti po
ag regado de inters sobre el consu mo. Aunque en la realidad s se produce, es mu y probable que sea
En esta ilustracin, la produccin agregada inicial. SRAS
de muc ha men or m agnitud que el efecto sobre la inversin.
Yl. es superior a la produccin potencia l, Yp Una
Suponga que la curva de demanda agregada in icial es DA1 , y que, al n ivel de precios
poltica monetaria cont ractiva aume nta el tipo de
agregado P*, el descen so del tipo de inters aumenta la inversin en Al. ste es un ejem -
inters. le que desplaza la curva de demanda aqre-
garla hacia la izquierda de DA I a DA2 y elimina as plo de un au mento autno mo del gasto agregado. A partir de este punto, el anlisis es
el diferenciaL ent re la produccin agregada y La P, . exacta me nte el mi smo que el de cu alqui er cambio aut no m o del gasto agregado. El incre-
potencial. mento inicial del PIB real se traduce en un au men to de la ren ta disponible, que a su vez
1
P, . . . induce un aumento del cons umo, e, y una segunda secuencia de aumento del PIB real.
Esta segunda secuencia de aumento del PIB real provoca otro aumento en el con sum o, y
as sucesivamente. Sin embargo, en cada secuencia, el in crem ento del PIB real es inferior
DA, al incremento de la secue ncia previa, pues part e del incremen to de la rent a dispon ible "se
DA ,;
escapa" hacia el ah orro deb ido a que la prop ensin m argin al al ahorro PMA es positiva.
Al tr min o del pro ceso, la curva de demand a agregada se ha desplazado a una nu eva posi-
Producdn _ Yp - Yt PIS real
potendal '--r--J cin , DA2
Brechainfladonsta As pu es, una cada del tipo de inters, r, provoca un aumen to de la inversin , M. A su
vez, est e incremento de la inversin provoca un desplazam iento hacia la derecha de la
curva de dem anda agregada que refleja tan to el in cremento de la inversin, Al, como el
incremen to ind ucido en el consumo, AC. Si supon emos que el nivel de precios agregado
es con stante y no ha y impuestos n i comercio exterior, el increm ento total del PIB real es
una cifra mltiplo del inc remento inicial de la inversin:
La poltica monetaria y el multiplicador
1
Suponga que el Banco Cent ral recorta el tipo de inters, con lo que la cu rva de dem anda (18-6) t.y = tJ x 1 _ PMC
agregada se desp laza hacia la derecha . Q u magnitud tiene este desplazamiento ? Es dec
zcu nto se desplaza hacia la derecha la curva de dema nda agregada? Para responder a esta en la que PMC es la propensin marginal al consumo, es decir, el incremento en el con sumo
~regunta v~mos a utilizar ,e ~ anlisis del multiplicador. Ms con cretamen te, vam os a ana- provocado por un increm ento adicional de la renta disponibl e en una uni dad mon etaria.
lizar de que manera la poltica monetaria, med iante la vari acin del tipo de inters, influ-
ye so~re la dem.anda agregada. (A efectos de este anlisis, no tendremos en cuenta el efecto
q~e tien en I ~s Impuestos y el comercio exterior sobre el mu ltiplicador y manten dremos el Dos teorias sobre los tipos de inters
nivel de precios con st an te.) En secciones previas de este mismo captulo desarrollamos la teora de la preferencia por la
En la ilustr acin 18-10 se mue stra un desplazamiento hacia la derecha de la curva de liquidez. En dicha teora, el tipo de inters de equilibrio es aquel tipo al que la demanda de
demanda agre?~da producido por una cada del tipo de inters. Como puede ver, la dema n- dinero iguala la oferta de din ero. Dijimos que ms adelante explicaramos cmo esta teo-
da de produ cci n agregada a cualquier nivel de precios agregado aumenta. Para calcular el ra no en tra en conflicto con el modelo del mer cado de prstamos que estu diamos en el
captulo 14. En aqu el modelo vimo s que el tip o de inters de equilibrio es aquel que iguala
la cant idad de fond os prestable s que ofrecen los ahorradore s con la cantidad de fond os que
dema n dan los prestatarios para utilizarlos en su inversin. Ahora vamos a ver la primera
de las dos etapas de dich a explicacin, centr ndonos en lo que ocurre a corto plazo.
Ilustracin 18 - 10
Como acabamos de ver, una cada de los tipos de inters provoca un in cremento de la
inversin , l, lo que suele provocar un aumento tanto del PIB real como del con sum o, C.
La politica monetaria y el multiplicador Nivel de
Sin embargo , el aumento del PIB real no slo ha ce aumentar el cons umo. Como ya diji-
precios Una cada del tipa de inters desplaza
Una poltica monetaria expansiva disminuye el tipo de agregado la curva de demanda agregada hada la derecha. mos, tambin provoca un aumento del aho rro , ya que, en cada secuencia del pro ceso mu l-
inters, lo Que induce un incremento inicial de la I tiplicad or, una fraccin del incr emento de la renta disponible se dedica al ahorro y n o al
inversin, M . Este incremento provoca un aumento de cons umo. Cu l es el aumento del aho rro ? En el captulo 14 ha blam os de la gualdad aho-
Al x 1/(1 - PMC)
la renta disponible, Que a su vez aumenta el consumo rro-inversin: el ah orro total de una econo ma era siempre igual a la inversin, lo que
que a su vez eleva la renta disponible y as sucesiva- ' P* , ., . . . . , " .. , , ' .. implica que, cuan do una cada del tip o de inters provoca un in cremento de la inversin,
mente. Al trmino del proceso, la curva de demanda el incremento del PIB real que surge del proceso multiplicador gen era unos aho rros suple-
agregada se desplaza a la derecha en una magnitud men tar ios que son igua les al in cremento de la inversin . En ot ras palabr as, tras la cada
Que es mttiplo del incremento inicial de l .
del tipo de inters, la oferta de fondos para el ah orro aument a exacta mente en la mi sma
can tidad que la demanda de ahorros.
AD, AD, La ilustracin 18-11 mu estra cmo , a corto plazo, las dos teoras a propsito de la fija-
.. PIS real
cin del tip o de inters n o se contr adicen debido a las relacion es que existen entre las
variaciones de los tipos de inters, del PIB real y del ah orro . En la grfica (a ) apare ce repre-
Aumenta de la Aumenta inducido sentada la teora de la preferencia por la liquidez. MS 1 y MD son las cur vas in iciales de
inversin, t!.l en el consuma, t!.C oferta y de dem anda de dinero. Segn la teora de la preferencia por la liquidez, el tipo de
inters de equilibrio de la econom a es aquel tipo de inters en el que la oferta de dinero
1I I I I1 440 CAPiTULO 18 LA pOLTI C A MONETARI A CA P i T U LO 1 8 LA PO L iT ICA MO N ETA RIA 441 II
a su vez con lleva un incremento del ahorro, slo es correcto a corto plazo. A largo plazo,
Ilustracin 18-11 La fijacin del tipo de inters en el corto plazo como veremos en la siguiente seccin, la fijacin del tipo de inters es bastante distinta ,
porqu e el papel de ambos mercados se invierte. A largo plazo, el mercado de prstamos fija
(a) leona de la preferencia (b) Modelo del mercado el tipo de in ters de equili brio y es el mercado de dinero el que sigue la tendencia marca-
por la liq uid ez de prstamos da por dicho m ercado .
Tipo de Tipo de
in t ers, r inters, r

La economa en accin
Una cado del
r
1
(',~'" r
, . . . . . . . . . . . . . . . .. , . . 1. .
5,
La Reserva Federal y el desfase de produ ccin, 1 985 - 2 0 04
En las ilu straciones 18-8 y 18-9 se muestra cm o la pol tica monetaria puede desemp e-
tipo de inters
del mercado de ---i
~
~ E,
~
,
~.E,
...provoca un aumento
del PIB real y del ahorro
a r un papel muy til, ya que la poltica moneta ria expansiva es capa z de corregir las
recesion es y la pol tica monetaria contractiva cerrar las brechas inflacionistas.
dinero... en el mercado de
MD prstamos. Analizan do la poltica monetaria estadounidense entre los a os 1985 y 2004 vemos que,
en la prctica, la Reserva Federal tiende a bajar los tipos de inters cuando la economa
se en cuent ra en rece sin y a aumentarlos cua n do la economa se encuentra en una bre -
Ca ntidad nominal Cantidad de
cha in flacionista.
de dinero, M fondos presta bies En la ilustracin 18-12, el eje de ordenadas de la izquierda marca el tipo de inte rs
int erbancar io que estable ce la Reserva Federal. La ln ea llamada "ti po de inters nterban-
cario" muestra el valor promedio anual de dicho tipo entre los a os 198 5 y 2004. El eje
La grfica (a) representa la teora de la preferencia por la liquidez: dinero provoca un incremento del PIB real y de los ahorros a travs
eL tipo de inters de equilibrio es aquel al que La oferta de dinero y deL proceso multiplicador. La curva de oferta de prstamos se des-
de ordenadas de la derec ha muestra la estimacin del desfase entre la produccin real y la
la demanda de dinero se igualan. A corto plazo, el tipo de inters plaza hacia la derecha de S} a S2 y se produce una cada del tipo produccin potencial que calcula el Congressional Budget Office, expresado como un por-
viene fijado por el mercado de dinero, en el que un incremento de de inters de r} a ' 2 ' En consecuencia, el nuevo tipo de inters de cent aje de la produccin potencial. Esta estimacin es una cifra positiva si se produce una
la oferta monetaria de Mi a M2 provoca una cada del tipo de inte- equilibrio del mercado de prstamos es igual al nuevo tipo de inte- brecha inflacionista, como ocurri en los aos 1999 y 2000 y negativa si se produce una
rs de equilibrio de r1 a re- La grfica (b) representa el modelo del rs de equilibrio del mercado de dinero, '2 ' recesin , com o en el periodo 2001 a 2004.
mercado de prstamos. La cada del tipo de inters del mercado de

Ilustracin 18-12
Tip o de Desfase de La prod uccin
iguala a la demanda de dinero. La grfica (b) muestra el mercado de prstamos. 51 es la La poltica de la Reserva Federal (% de la produccin
int ers
curva de oferta inicia l y D es la curva de demanda de fondos prestables. Segn este mode- y el ciclo econmico inte rban cari o pote ncial)
lo, el tipo de inters de equilibrio de la economa es aque l tipo en el que la oferta de fon-
El eje de ordenadas de la izquierda mide el tipo de inte-
dos prestables es igual a la demanda de fondos prestables.
rs interbancario que estable ce la Reserva Federal. El 3
En la ilustracin 18-11 tanto el mercado de dinero com o el mercado de prstamos se 10 Tipo de inters
eje de ordenadas de la derecha mide el desfase entre la
encuentran inicialmente en equilibrio. Quizs piense que esto ocurre slo por casualidad, interbancario 2
produccin real y la produccin potencial expresado 8 -
pero en realidad siemp re es as. Para entender el motivo, analicemos lo que ocurre cuan- como un porcentaje de la produccin potencial. Durante 1
do el Banco Central aumenta la oferta monetaria. Este aumento provoca un desplaza- los ltimos veinte aos, la Reserva Federal ha aplicado 6 O
miento de la curva de oferta de dinero hacia la derecha de MS 1 a M5 2 y el tipo de inters una poltica monetaria contracti va cuando la economa
-1
de equilibrio del mercado de dinero cae de "i a rz. Qu ocurre en la grfica (b), es decir, se encontraba por encima de su produccin potencial. 4
en el mercado de prstamos? A corto plazo, la cada del tipo de inters provoca un aumen - (es decir, subi el tipo de inters interbancario cuando -2
la economa estaba en una brecha inflacionista ) y ha 2 - -3
to del PIB real lo que a su vez genera un aumento del ahorro a travs del proceso multi-
plicador. Este aumento del ahorro desplaza la curva de oferta de prstamos hacia la ap licado una politica moneta ria expansiva cuando la Ol - --L L- -:-:':c-_--:-:'-4
derecha, de 51 a Sz, lo que provoca una cada del tipo de inters de equilib rio en el merca- economa se encontraba por debajo de su produccin 1985 1990 1995 2000 2004
potencia l (es decir, baj el tipo de inte rs interbancario Ao
do de prstamos. Sabemos que el aumento del ahorro es exactamente igual al aumento de
cuando se estaba produciendo una recesin).
la inversin , de donde se deduce que el tipo de inters de equilibrio del me rcado de prs-
tamos caer tambin hasta ra. el tipo de inters de equilib rio del mercado de dinero .
A corto plazo, el tipo de inters viene fijado por la oferta y la demanda de dinero y el
me rcado de prstamos sigue la tendencia marcada por dicho mercado. Cuando una varia-
cin de la oferta monetaria provoca una variacin del tipo de inters, el cambio subsi- Como puede ver, existe una relacin directa entre el tipo de inters interbancari o y el
guiente del PIB real provoca a su vez una variacin en la oferta de prstamos. En desfase de produccin: la Reserva Federal tiende a subir los tipos de inters cuando la pro -
consecuencia, el tipo de inters de equilibrio del mercado de prstamos es el mismo que el duccin agregada flucta por debajo del nivel de produccin potencial y tiende a bajar los
tipo de inters de equilibro del mercado de dinero. tipos de inters cuando la produccin agregada flucta por encima del nivel de produc-
Preste atencin a que veamos la expresin "a corto plazo" . Las variaciones de la dem an- cin potencial. En otras palabras, la Reserva Federal aplica medidas semejantes a las que
da agregada influyen en la produccin agregada slo a corto plazo. A largo plazo, la pro- se m uest ran en las ilustraciones 18-8 y 18-9 .
duccin agregada es igual a la produccin potencial. As pues, nuestro razonamiento de Las dos lneas de la ilustracin 18-12 no estn perfectamente sincronizadas. Como
que una cada del tipo de inte rs provoca un aumento de la produ ccin agregada, lo que puede ver, la Reserva Federal no aument los tipos de inte rs en 1998 y en 1999, aunque
i 11 442 CA P i TULO 1 8 LA POLiTICA MONETARI A
CAP iTULO 18 LA POLiT ICA MONETARI A 443

UN REPASO RAPIDO
Los bancos central es pueden utilizar la
polti ca monetaria expansiva para
corregir la recesin y la poltica mone-
taria con tractiva para cerrar una bre-
cha inflacionis ta.
Al igual que la politica fiscal, la poltica
monetaria pone en marcha un proceso
multiplicador a travs de variaciones
del ti po de inters que influyen sobre
el gasto agregado y el ahorro.
A corto plazo, el tipo de inters de
equilibrio de la economa se fija en el
mercado de dinero, tal y como estable-
ce la teora de la preferencia por la
liquid ez. Las variaciones del tipo de
inters provocan cambios en la pro-
duccin agregada y en el ahorro, y el
mercado de prstamos flucta hasta
igualar el tipo de inters de equilibrio
fijado en el mercado de dinero.
la economa se en fren taba a una brecha inflacionista de ciert a importancia. La razn pri n-
cipa l de esta falta de actuacin fue que en aquellas fechas la Reserva Federal no tena la
Ilustracin 18-13
seguridad de esta r en frent ndose a un exceso de dema n da. Como verem os en el captulo
20 , algunos economistas opinan que en aquellas fechas los tipos de inters tendran que Los efectos a corto y largo plazo de un Nivel de
Un incremento de la
incremento de la oferta monetaria precios
haber subido. Por otro lado, los datos anteriores a 198 5 son muy disti ntos porq ue con oferta monetaria
agregado
reduce el tipo de
ante rioridad a ese ao la Reserva Federal estaba batallando con el prob lem a de las expec- A cort o plazo, un incremento de la oferta monetaria pro- inters e incrementa
tativas inflacionarias. voca un efecto positivo sobre el PIS real, pero no a largo la demanda agregada... i RAS
Sin embargo, la idea a reten er es que, en la prctica, durante las dos pasadas dcada s, plazo. En la ilustracin, la economa se encuentra inicial-
la polt ica monetaria de la Reserva Federal ha seguido el an lisis bsico sobre cmo debe- mente en El> el punto de equilibrio macroeconmico a SRAS,
ra aplicarse la poltica monetaria. _ corto y a largo plazo. Un incremento de la oferta moneta-
ria desplaza la curva de demanda agregada hacia la dere- SRAS!
< < < < < < < < < < < < < < < < < <
cha y la economa alcanza un nuevo equilibrio a corto
plazo en Ez y un nuevo PIS real en Yz Sin embargo , Ez ya
no es el equilibrio a largo plazo, pues Y,,- es mayor que la
1. Suponga que la economa se encuentra en recesin y que el Banco Central aplica una poltica mone- ...sin embargo, la subida
produccin potencial, Y1 , con lo que, con el tiempo, se
taria expansiva para corregir esa situacin. Describa el efecto a coito plazo de dichas medidas sobre: posterior de los precios
producir un incremento de los salarios nominales. A largo
provoca una cadade la
a. La curva de oferta de dinero . plazo, el incremento de los salarios nominales desplaza la
oferta agregada a corto
b. El tipo de inte rs de equilibrio. curva de oferta agregada a corto plazo hacia la izquierda, plazo y la produccin
c. La inversin hasta una nueva posicin en SRAS z. l a economa alcanza DA! agregado vuelve al nivel
d. El consumo. un nuevo punto de equilibrio macroeconmico a corto y a de produccinpotencial.
e. La produccin agregada. largo plazo en E3 , sobre la curva LRAS, y la produccin
vuelve al nivel de partida, que era el nivel potencial Y1 El Produccin - Yl ~ Y2 PIB reaL
f. El nivel de precios agregado.
nico efecto a largo plazo del aumento de la oferta mone- potenciaL
g. El ahorro.
h. La curva de oferta de prstamos del mercado de prstamos. taria es un incremento del nivel de precios agregado, que
pasa de P1 a P3. >web...
Puede encontrar las soluciones al final del Lib ro.

Dinero, produccin y precios a Largo pLazo
A travs de sus efectos expansivos o contractivos la poltica monetaria puede utilizarse para
que la economa alcance el equ ilibrio macroeconmico a largo plazo con mayor rapidez.
Sin emb argo, en ocasiones ciertos acontecimientos m onet arios alejan a la economa de
dicho equilibrio. A veces el Banco Centra l to ma la decisin equivocada . Por ejemplo, puede
ha berse equivocado en el clcu lo del valor de la produccin potencial y aplicar unas medi -
das monetarias inco rrectas. Por otro lado, a veces los bancos centrales se ven obligados a
considerar otros factores, apa rte de la estabilizacin de la economa. Por ejemp lo, en oca-
siones los bancos centrales emiten nueva moneda con la que paga r las deudas del Estado,
lo que au me nta la oferta monetaria.
Qu ocurre cuando una variacin de la oferta monetaria aleja la economa del equil i-
brio a largo plazo, en luga r de acerca rla a l? A largo plazo la economa es capaz de auto-
rregularse : la perturbacin de demanda tienen un efecto sobre la produccin agregada que
es slo temporal. Y si la perturbacin de demanda es el resultado de una variaci n de la
oferta monetaria podem os afirmar que a largo plazo las variaciones de la ofer ta moneta-
ria influyen en el nivel de precios, pero no mod ifican la produccin agregada real o el tipo
de inters. Para entender por qu, estudiemos el caso de un aumento de la oferta mone-
taria.
Los efectos a corto y a Largo pLazo de un incremento
de La oferta monetaria
Para analizar los efectos a largo plazo de un incremento de la oferta monetaria, recorde-
mos la diferencia entre la curva de oferta agregada a corto plazo y la curva de oferta agre-
gada a largo plazo . La curva de oferta agregada a corto plazo tiene pendiente positiva: a
corto plazo, cunto mayor es el nivel de precios agregado, mayo r es la produccin agrega-
da. Sin embargo, la curva de oferta agregada a largo plazo es vertical al nivel de la pro -
duccin poten cial: a largo plazo, el incremento en los precios de los bienes y servicios
finales provoca un in crem en to igual en los salarios nominales, con lo que el PIB real sigue
siendo igua l a la produccin agregada.
En la ilust raci n 18- 3 se muestran los efectos a corto y largo plazo de u n inc remento
de la oferta monetaria sobre una economa que se en cuent ra in icialment e al n ivel de pro-
duccin potencial, Yl' La cu rva inicial de oferta agregada a corto plazo es SRAS I , la curva
inicial de ofe rta agregada a largo plazo es LRAS y la curva de demanda agregada ini~i.al ~s
DAI . El equilibrio in icial de la economa se encuentra en el punto El. que es el equ ilibrio
macroeconmico tanto a corto como a largo plazo, porque forma parte de la curva de ofer-
ta agregada a corto plazo y de la curva de oferta agregada a largo plazo. El PIE real alcan-
za la produccin potencial, Y 1 .
Ahora supongamos que se produce un incremento de la oferta monetaria que despla~a
la curva de demanda agregada hacia la derecha de DAI a DA 2 . A corto plazo la econorma
alcanza un n uevo punto de equilibrio macro conmico en E2 . El nivel de precios sube de
PI a P2 y el PIB real aumenta de Y 1 a Y2 . Es decir , tant o el nivel de precios agregado como
la produccin agregada aumentan a corto plazo . .,'
Sin embargo, la produccin agregada Y2 es superior a la prod uccin potencial . En con-
secuen cia los salarios nominales subirn con el tiempo y la curva de oferta agregada a
cort o plazo se desp lazar hacia la izquierda. Este proceso se detendr cuando la curva de
oferta agregada a corto plazo SRAS I alcance SRAS2 y la economa alcanzar un nuevo
punto de equilibrio macroeconmico, E3 , tanto a corto como a largo pl~o . El efect? a
largo plazo de un aumento de la oferta monetaria es un in crement o ~el nive l de 'precIOS,
que pasa de PI a P3' mientras que la produccin agregada vuelve al n ivel de p.artlda, a la
produccin potencial Y1' A largo plazo, la expansi n mo netaria aumenta el nive l de pre-
cios pero no tiene efecto alguno sobre el PIB real. ., .
No vamos a entrar en detalle con relaci n a los efectos de una contracci n monetana.
Sim plem ent e diremos que sigue este mismo proceso. A corto plazo, un a dismin,ucin de la
ofert a monetaria provoca un a cada de la produccin agregada, pues la econorma se mueve
a lo largo de la curva de oferta agregada a corto plazo. Sin embargo, a largo plazo l~ con-
traccin monetaria slo baja el nivel de precios, mientras que el PIB rea l vuelve al nivel de
produccin potencial.
La neutraLidad deL dinero
A largo plazo , cul es la magnitud de la variacin del n ivel de precios provoca~a por la varia -
cin de la oferta mo netaria? A largo plazo, una variacin de la oferta monetaria provoca una
variacin proporcional en el nivel de precios agregado . Por ejemplo, .s! la ofer:a m?netaria
desciende un 25%, a largo plazo el nivel de precios agregado cae tambin un 25 Yo. SI la ofer-
ta monetaria crece un 50%, a largo plazo el nivel de precios tambin crece un 50%.
11 1 444 CA P i T ULO 1 8 l A pO l ln C A MONETAR IA
CA P iT ULO 18 l A pOl iT IC A MO NET A RIA 445

Cmo sabemos que es as? Considere el siguiente razona mient o: suponga que todos los
precios de la economa se d up lican, es decir, Jos precios de todo s los bienes y servicios finales Ilustracin 18-14 La fijacin del tipo de inters a largo plazo
as c?mo los precios de todo s los factores de produccin, como puede ser la hora de trabaj~
nom inal. Y suponga que la oferta mo netaria ta mbin se duplica. Qu diferencia existe entre (a) Teoria de la preferencia por la liquidez (b) El modelo del mercado de prestamos
esta situaci n y la in icial en trminos reales? La respuesta es: ningun a. Todas las variables rea, Tip o de Tipo de Equilibrio en el
les de la econo ma, incluido el valor real de la oferta monetaria, permanec en constantes, as in ters, r 2.- ... pelo a lalgo plazo, el inters, r nivel de produccin
que no hay razn alguna para un cambio de comportamie nto de particulares y empresas. Equilibrio en el n aemeoto postenof de todos potencial
Podemos aplicar el mi smo razonamien to pero empezando al revs: si la economa Se
en cuentra inicialme nte en un punto de equilibrio macroecon rnlco a largo plazo y la ofer-
ta mo netar ia nominal vara, para volver a alca nzar el pu nto de equilibrio macroeconmico
r: . ,,, pteoos teauce laoferto
nivel d~ producci n monetonoreaL volvindoia a
llevor a sunivellnlOOl .
\

--
s,

a largo plazo habr que volver a poner to dos los valores rea les al nivel de su valor inicial.
Lo que incluye volver a llevar la ofert a monetaria real a su valor inicial. As que si la oferta
moneta ria cae un 25% , el n ivel de precios no tiene m s remedio que caer un 2 5%; y si la
oferta monet ari a crece un 50%, el nivel de precios crecer un 50% , y as sucesiva mente.
la nocin de neutralidad del dinero establece
Este anli sis prueba la nocin deno m inada n eutralidad de l di n er o, que establece que
quelas variaciones dela oferla monetaria no re.
las variaciones de la ofert a m onet ar ia n o ti en en efectos reales sobre la economa, es decir,
nen efectos reales sobre la economa.
n o in fluyen sobre el PIE real o sus componentes. El nico efecto de un aume nto de la ofer-
ta mo netaria es un inc rem ento del n ivel de precios en la misma pro porcin . Los econo-
m istas afirm an que el dinero es neutral a largo plazo.
Sin embargo, ste es un buen momento para recordar la frase de [ohn Maynard Keynes:
"A largo plazo, todos estamos mu ert os". A largo plazo, las variaciones de la oferta mo neta-
ria no tienen efecto alguno sobre el PIB rea l, los tipo s de inters o cualquier otra variable
excepto el nivel de precios . Ahora bien, sera errneo concl uir que por este mo tivo las accio-
nes de los ba ncos centrales son irrelevantes. A corto plazo, la poltica monetaria tien e efec-
to s reales y muy claro s sobre la econo m a, lo que a me n udo marca la diferencia entre una
recesin y una expans in. Y esto es de gran import an cia para el bienes tar de una sociedad.
El tipo de inters a largo plazo
A corto plazo, un aumento de la oferta monet aria provoca una cada del tipo de inters y
u n descenso de la oferta monetaria pro voca una subid a del tipo de in ters. A largo plazo,
las var iaciones de la oferta m one tari a no tien en influencia algu na sobre el tipo de inters.
En la ilustracin 18-14 podemos ver las razones. Esta ilustracin es similar a la 18-11,
pero en este caso la grfica (a) mu estra la curva de demanda real de din ero, RMD. La gr-
fica (b), com o en la ilustracin 18-11, mu estr a la ofert a y la demanda de fondos presta-
bies. Supone mos que en ambas grficas la eco noma se en cuen tra inicialmente en E, el
pun to de equilibrio macroecon m ico a l arg~plazo al n ivel de produccin potencial, en el
que la ofert a m onetari a nomi n al es igual a Mt yel nivel de precio s igual a P 1 . La curva de
dema nda de prsta mos es D y la curva inicial de oferta de prstam os es S1. El ti po de in te-
rs de equilibrio in icial es rl .
Ahora suponga que la oferta monetaria nom ina l aum enta de M1 a !v.b. Sabemos , por el
principio de neutralidad del din ero, que a largo plazo el nivel de precios agregado aumenta
en la misma proporci n que el aumento de la oferta monetar ia, pero que a corto plazo el
nivel de precios aumenta en un a proporcin men or. As pues, el efecto inicial de un ncre-
m~nto de la oferta monetaria nomi nal es un aumento de la oferta mo netaria real, de "M / P1
a MI P1 . Dada RMD, la curva de deman da real de dinero , esta variacin reduce el tipo de
inters de equilibrio de rl a ra, Y el mercado de dinero se mueve ha sta el punto X de la gr-
fica (a). Como vimos anter iormente, la oferta de prsta mo s se desplaza hacia la derecha
hasta que la oferta de fondo s iguala a la deman da de fon dos, a un tipo de int ers ra. En con-
secuencia, el mercado de prstamos se desplaza hasta el punto X de la grfica (b ). X corres-
ponde a una produccin agregada superior a la pote ncial, porque el tipo de in ters en X, es
decir ra. es inferior a rr. el tipo de int ers de equilibr io al nivel de produccin poten cial.
Sin emba rgo, a largo plazo, el n ivel de precios agregado experimenta un aumento m ayor
y pasa de P2 a P3 Como ya he mo s visto , esto red uce la oferta real de din ero a su nivel ini-
cial: A:t/ P3 es igual a "M / P1 En consecue ncia, el tipo de inters de equilibrio vuelve a ser
rlt Yambos mer cad os vuelven al punto de equilibrio E. Entretan to, la prod uccin agrega-
da tambin vuelve al nivel poten cial, lo que quiere decir que tambin el ah orro vuelve a su
nivel in icial. En la grfica (b) la ofert a de prst amos, que en un princi pio se ha ba des-
plazado de 5, a 5z, vuelve a 5"
~ ~ ~
~ 3. ... y,rouce laoferta
r \
.'1. de prestamos o 5U nivel
1I
2
:%.x~ RMO
. l .-A corta plazo, un
J! .
inm y loproduccin
"'J"'9"do ..... al
nivel de produccin
potencial.
: ~ incremento de la oferta
monetaria real reduceel
tipa de inters... o
Cant idad rea L Cant idad de
de dinero, M/ P fondos presta bles
l a grfica (a) muestra el mercado de dinero en trminos reales y la curvade oferta de prestamos hacia la derecha, de 51 a Sl , Lo
la grfica (b) muestra el mercado de prestamos. Am bos mercados que ta mbin desplaza eL equilibriodel mercado de prstamos del
se encuentran inicialmente en el punto E, en el que la economa punto E al punto X. Sin embargo. a largo plazo el incremento de
la oferta monetaria hace subir los precios: la oferta monetaria real
alcanza su produccin potencial. A corto plazo, un incremento de
la oferta monetaria aumenta la oferta monetaria real de MJPl a retoma a su nivel inicial, MdP 3 - MJ P1 y La curva de oferta de
Mz/P l , reduce el tipo de inters de equiLibrio de r l a tz- y la eco- prstamos se desplaza de nuevo hasta su posicin iniciaL, SI ' Asi
noma se mueve del punto E al punto X. la cada del tipo de inte- pues, a largo plazo, el tipo de inters de equilibrio viene fijado
rs provoca un incremento del PIB real y un incremento del por la interseccin de la oferta y la demanda de prstamos que
ahorro a travs del proceso multiplicador, lo que a su vez desplaza surge al nivel de produccin potencial.
A largo plazo, las variacio nes de la oferta monetaria n o in fluyen sobre el t ipo de inte-
rs. Es ese caso , cules son los facto res que fijan el valor de r l de la ilustraci n 18-14 ? La
respuesta es la oferta y la dem an da de prstam os. Ms co nc reta me nte, a lar go plazo el tip o
de inters de equilibrio iguala la oferta y la dema nda de prstamos que surge al n ivel de
produccin potencial.
La economa en accin
Pruebas internacionales del principio de neutralidad del dinero
Hoy en da, entre los pases desarrollados la poltica monetaria es m uy similar. Cada
naci n tiene un Banco Ce ntral (en el caso de la zona euro, un gru po de naciones) , que
est aislado de las presiones polticas. Todos ellos tr atan de m antene r la esta bilidad de pre -
cios, que en general se tr adu ce por una infl acin de entre el 2% y el 3% anual.
Sin emb argo, si observam os un m ayor n mero de pases en un periodo ms largo, n~ s
percatarem os de que existen grandes diferen cias en el crecimiento de la ofert a mon etaria.
Entre 1970 y la actualidad, en pases como Suiza y los Estados Unidos la oferta monet ari a
subi slo un pequeo porcentaje an ual, m ien tras que creci mucho m s rpidamente en
pases m s pobres, como el caso de Bolivia. Estas diferencias em pricas nos per miten ver
si es realm ente cierto que un in cremento de la ofe rt a monetaria provo ca a largo plazo un
increme n to de la mis ma pro por cin del nivel de precios agregado .
En la ilu stracin 18-15 se muestra el inc remento por centual an ual de la oferta m on e-
taria y del nivel de precios agregado de un grupo de pases durante el periodo 1970-2000.
Cada punto represent a a un pas. Si la relacin directa men te proporcion al entre las varia-
ciones de la oferta mon etaria y las variacion es del nivel de precios fuera exacta , los pun-
 Ii
1/ 446 CAP ITULO 18 LA POLfTlCA MONE TARIA
UN REPASO RAPIDO
S~gn el principio de neutralidad del
dmero,la oferta monetariano influye en
el PIS real o en el tipo de inters. y ni-
c~ mente lo hace sobre el nivel de pre-
CI05 agregado. En economa se afirma
que el dinero es neutral a largo plazo.
~ largo plazo, el tipo de inters de equl-
llbric de la economa viene fijado por el
~erc~do de prstamos. Es el tipo de
Inters al que se igualan la oferta y la
demanda de prstamos cuando la eco.
nom~a se encuentra a su nivel de pro.
ducci n potencial.
en la q ue la econ oma p rod uce por deb aio de la
cha in fl a ci o n ist a en la que la econ
cial, Sin embargo, no hemos exp licado an or cu
sit u aciones.
una alta tasa de desempleo Sin emba
ana! lza r con m s de talle el signi fica do del desem 1
cap tulo 19 .
-
CAPi TULO 18 LA POLITl CA MONETA RIA 447
Ilustracin 18-15
La relacin a largo plazo entre oferta monetaria
RES UMEN
Tasa de infladn
1970-2 00 0 (%)
Bolivia Lnea de 1. La curva de demanda de dinero surge de un equilibr io ent re 4. La polti ca monetaria expa nsiva redu ce e! tipo de inters y
60 45 grado s
la principal desventaja del dine ro, es decir, su coste de opor - aume nta la dem an da agregada m edian te el au m ento de la ofer-
50 tu n idad, y su principa l ventaj a, la liqu idez. El coste de oport u- ta moneta ria. Se utiliza para cor regir las recesiones. La poltica
40 nida d del dinero dep end e de los tipos de inter s a co r to m onetaria co ntractiva in crem enta e! tipo de in ters y reduce
p lazo , no de los tipos d e inters a largo pl azo . la demanda agregada m ediante la dismi nu cin de la oferta
30 m onetari a. Se utiliza pa ra co rregir las brech as infl acioni stas.
2. Si el resto de las var iable s perma nece constante, la cantidad
20 nominal de dinero demandada es directamente proporci onal 5. Al igua l que la poltica fiscal, la poltica m onetaria tien e un
10 al nivel de precios agregado. As pu es, la dem anda de dinero efect o multiplicador, ya que las variacio nes de los tipo s de
pu ede represen tarse a trav s de la curva de demanda real de inters provo can variaciones de! consumo y del ahorro, as
O ~-----tg------------i5-----i5-~;-------f::-----.J
10 20 dinero. Las variaciones en el gasto rea l agregado, la tecnolo- co m o de la inversin. A co rto plazo, una variacin del tipo de
30 40 50 60
ga y las instituciones desp lazan las cur vas de demanda nomi - inters de equilibrio de! mercado de dinero pro voca una varia -
Tasa de creci mie nto de la ofe rta monetari a
nal y real de dinero. Segn la ecuaci n cu antitativa , la ci n del PIB real y de! ahorro a travs de! proceso multiplica -
1970-2000 (%)
cantidad real de dinero demandada es un mltiplo del do r. La variaci n del ahorro desp laza la oferta de pr stamos
El eje de abscisas mide el incremento anual en tant .
pases entre 1970 y 2000. El eje de ordenad id o ~r CIento de la oferta monetaria de los gasto real agregado, en la que el fact or que multiplica es igual del mercado de pr stam os hasta que alcanza e! equilibrio a un
mismo periodo, tambin en tanto por cient aSead e e incremento anual del nivel de preciosen el a uno dividido por la veloci dad del d iner o . nuevo tipo de inters de equilibrio.
se le puedeajustar (a bisectriz de 45 grado; ' toa apuntobrepresenta un pas. A la nube de puntos 3. La t eora de la pre feren cia por l a liquidez establece que el
oferta monetaria provoca un aumento igual' t~ue ~rue a que a largo plazo el aumento de la 6. A largo plazo, las variaciones de la oferta monetaria influyen en
, en ermmos porcentuales d 1 . l d . tip o de in ters viene fijado por la curva de demanda de dine-
Fuente: Basede datos estadstica de la ONU. ' e mve e precios. el nivel de precios agregado, pero n o en el PIS real. Ello se deno-
ro y la cu r va de oferta de dinero. Los bancos centrales pue-
mina neu trali dad del dinero: a largo plazo las variaci one s de
den modificar el tipo de inter s a corto plazo mediante e!
la oferta monetaria no influyen en la economa . As pues, a
desplazamiento de la curva de oferta de dinero. En la prctica,
largo plazo la polti ca monetaria no eS de ninguna utilidad .
la Reserva Federa l utiliza las op eraci ones de me rcado abierto
para alcanzar el tip o de inte r s interba nca r io o b je tivo, 7. A largo plazo el tipo de inters de equilibrio iguala la oferta y
cuyas oscilaciones son segu idas por los otros tipos de in ters a la demanda de fondo s prestables que surge al n ivel de produc-
to s se a linea ran exac tamen te so bre la bi sectriz de 4
an cerca de la bisectriz podemos conclu . ~ grados . Dado que los pun tos se sit - corto plazo . cin potencial.
, r que SI extsre en la pr t 1'"
tamente proporcional entre oferta tara v v.r C ica una re acron dlrec,
, . mane a na y ni vel de pre . E d .
ern pmcos ap oyan la idea de qu e el di nero lI CIos. s ec ir, los da tos
es n eut ra a a rgo pl azo. _
< < < < < < < < < < < < < < < < < < CONCEPTOS BSICOS
Tipos de inters a corto plazo Velocidad del dinero Tipo de inters interbancario objetivo
Tipos de inters a largo plazo Ecuacin cuantitativa Poltica monetaria expansiva
I " Curva de demanda de dinero Teoria de la preferencia por la liquidez Poltica monetaria contractiva
S u pong~ que el Banco Central incrementa la oferta monetaria en .. .
Cantidad real de dinero Curva de oferta de dinero Neutralidad del dinero
economa se encuentra en equilibrio mac . . un 25%, aunque Imelalmente la
Ios efectos a corto y a largo plazo (dand roeccn omico tanto a corto com fa 1 Curva de demanda real de dinero
Ifras ci o argo pazo. Describa
o o ras Sl es posible) sobre'
a. la produccin agregada .
b. El nivel de precios agregado
c. La cantidad real de dinero
d. El tipo de inters -~-------------------------
Puede encontrar Las soluciones al final del libro. 1. Vaya a la pgina de la fOMC del port al web de la Reserva Federal caso, diga si se produce un desplazamiento de la curva de demanda
(http :/ / www,federalreserve.gov/ FOMC/ y busque el comunicado de dinero o un movimiento a lo largo de la curva de demanda de
emitido tra s la lt ima reuni n de la FOMe. (Vaya al pie de la dine ro y su direccin.
II
pgina web y pulse sobre el comunicado ms reciente que aparez- a. Se produ ce una cada del tipo de inter s del 12% al 10%.
ca en el calendario.) b. Comienza la temporada de compr as navideas .
Las polticas monetarias y fiscales pueden utilizarse . c. Los restaurantes de comida rpida, que hasta la fecha no acepta-
tan~~ pa ra corregIr un a re ce si n , a. Cul es el tipo de inters interbancari o objetivo?
ban tar jetas de crdito, anuncian que a partir de ahora lo harn .
, J d producco n potencia l, co mo u n a bre- b. Es este tipo de inters interbancarlo diferente del tipo de
. . ' am ia pro uce por e n ci dI" d. El Banco Central realiza una compra de letras del Tesoro
n~a e a producclOn poten- inters n terban carlo fijado en el comunicado de la FOMC de mediante un a operacin de merc ado abierto.
p q ue es tan Importa n te co rregir d ichas la reuni n previa? Si es as, en cunto se diferencian ambos
3. La tabla de la pgina siguiente mu estra, en miles de millone s de
En el caso de la s recesio n es, la respuesta e '., tipo s de inters?
dlares, los cinco increment os del PIBnominal, de MI y M2 en tre
s que es ta srtuacon viene acompaada de c. Hace referencia el com unica do a la situacin macroeconm-
. . rgo, para p ro fu n dizar t los aos 1960 y 2000 , tal y como se publicaron en el Economic
en es e tem a tenemo s q ue ca de los Estados Unidos? Cmo describe la economa esta-
Reportof the President 2005 . Complete la tabla, calculando la velo-
P eo y su s causas, lo que harem o s en el dounidense?
cidad del diner o a partir de M1 y de M2. Qu tende ncias o patro -
Las causas y los costes de la inflacin son un tema ms sutil. 2. Cmo afectarn los siguientes hechos a la demanda nom inal de ne s de comport amien to descubre con respecto a la velocidad del
dinero, tal y como la define el agregado monetario MI ? En cada dinero ? cunes pueden ser las razones de dichas tendencias ?
 I
11 ! 11 448
I1,
CAP i T ULO 18 l A pOlTICA MONETAR IA CAPiTULO 18 l A pOlTIC A MON ETAR IA 449

PIS nomina L M1 M2 11. Dur ante la Gran Depresin los empresarios de los Estados Unidos
Nivel de (a) ALbe rnia
(miles de (miles de (miles de VeLocidad Velocidad LRAS senta n un gran pesim ismo con relacin al crecimiento econmi -
precios MS,
miUones miLLones millo nes con con agregado SRAS co futur o y eran reacios a aume ntar la inversin an cua ndo los
Tipo de
Ao de dLares) de dlares) de dlares) M1 M2 tipos de inters bajaban . De qu manera limit este hecho la
inters, r
1960 526,4 140,7 312,4 P, ca pacidad de la pol tica mone t ari a para correg ir la Gran
1965 r .. .... . . Depresin ?
719,1 167,8 459,2
1970 1038,5 214,4 626, 5
12 . Co n la ayuda de una ilustracin semejan te a la ilustracin 18 -1,
1975 1638, 3 287,1 1016,2 explique cmo reaccion an a corto plazo el mer cado de din ero y el
1980 2789,5 408,5 1599,8 ? mercado de prstamos ante una reduccin de la oferta monetaria.
1985 4220,3 619,8 2495,7 Produccin - Yp Y1 PIB real MD
13. Compare los efectos a corto plazo sobre el tipo de inte rs con los
1990 5803,1 824,8 3279,2 ? potencial
Cantidad nominal efectos a largo plazo sobre el tipo de inters de un incremento de
1995 7397,7 1127,0 3641,2 de dinero, M
? la oferta monetaria. Qu mercado fija el tipo de inters a corto
2000 9817,0 1087,9 4932,5 7. En la economa de Eastlandia el mercado de dinero est inicialmen_ plazo? zQu mercado fija el tipo de inters a largo plazo? Cules
( b) Britta r ria son las implicaciones de sus respuestas sobre la capacidad de la
te en equilibrio. La economa comienza a entrar en una recesin.
MS poltica monetaria para influir sobre el PlB real a corto plazo y a
a. Con la ayuda de la grfica siguiente, explique qu le ocurrir Tipo de
4. La siguiente tabla muestra el crecimiento an ual de M l y del PIB inters, ( largo plazo?
al tipo de inters si el Banco Central de Eastlandia mantiene
nominal de Japn en 2000, 2001, 2002 Y2003 . Qu ha ocurri- la oferta monetaria constante en MI.
do con la velocidad del dinero durante ese periodo? b. Si el Banco Central establece como objetivo un t ipo de inters ri . . . . . . ,.' - - - - MD
r1, cc rno debera actuar si la economa en tra en recesin?

Tipo de
Ao Crecimie nto de Ml (%) Crecimien to del PIS nominaL (%) inte rs, r
2000 8, 2 2,9
2001 8,5 0,4
M, Cantidad nomina!
2002 27,6 ~0,5 de dinero, M
2003 8,2 2,5
(1 . . . . . . . . . El

s. La economa se encuentra en un periodo de recesin, ta l y como

M Cantidad nominal
se mues tra en la siguiente grfica . Para elim inar la recesin, cel de dinero, M
Ban co Cen tral debera utilizar una poltica monetaria expansiva o
con tractiva? Si la poltica monet aria corrige la recesin, de qu 8. Una economa se encuentra en equilibrio macroeconmico a largo
ma nera variarn el tipo de in ters, la inversin, el consumo, el PIB plazo. La tasa dc desempleo es el J% . El gobierno aprueba una ley por
real y el nivel de precios agregado? la que el Banco Central tiene que utilizar la poltica mone taria para
bajar la tasa de desempleo hasta el 3% y man tenerl a en ese nivel. web. Para continuar su estu dio y revisar los conceptos de este capt ulo, por favor visite
Cmo podra el Banco Central lograr dicho objetivo a corto plazo? la pgi na web de Krugmanj Wells donde encont rar eje rcicios, guas didcticas int e-
Nivel de LRAS
Qu ocur rira a largo plazo? Ilustre su respuesta grficamente . ractivas y enlaces tiles a ot ros recursos.
precios
SRAS
agregado
9. Segn la pgin a web del Banco Central Eur opeo, el Tratado cons - www.worthpublishers.comjkrugmanwells
titu tivo de la Unin Eur opea, "deja claro que asegurar la estab ili-
dad de precios es la contribucin ms importante que la poltica
monetaria pu ede desarrollar para lograr un entorno econmico
favorable y un alto nivel de empleo". Si la esta bilidad de precios
fuera el nico objetivo de la poltica monetaria, explique cmo
DA, podra completarse durante las recesiones. Analice ta nto el caso
Y Yp_ Produccin PIB real de una recesin provocad a por una crisis de la demanda, como el
potencial caso de una recesin que nace de una crisis de oferta.

10. La efectividad de u na poltica mo netaria depende de la cap acidad

6. La economa se enfrent a a una brecha inflacionista, tal y como se
mues t ra en la grfica siguiente. Para elimi na r dicha brecha, del
Banco Central debera utilizar una poltic a monetaria expans iva o
contractiva? Si la poltica monet aria corrige la brecha inflacio-
nista, de qu manera variarn el tipo de in ter s, la inversin, el
consumo, el PIB real y el nivel de precios agregado?
de las variaciones de la ofer ta mon etaria para cambiar los tipos de
inte rs. Al variar los tipos de inters la poltica monetaria influye
sobre la inversin y la curva de demanda agregada . Las econom-
as de Alberni a y Brittani a tiene n curvas de dem anda de dinero
muy diferentes, como se puede ver en las siguientes grficas . rn
cul de las dos economas las variaciones de la oferta monetaria
sern ms efectivas? Por qu?
T! 524 CAP iTU LO 21 LA MACRO ECON OM IA DE LA ECO NOMIA A BIE RTA

5. Segn los tipo s de camb io del primer da de cotizacin de 2004 y
de 2005 que aparecen en la siguiente tabla, durante el ao 2004,
el dlar am eric ano, se apreci o se depreci ? La fluctuacin en
la cotizaci n del d lar abarat o encareci los bienes y servicios
esta do un idenses pa ra los extra n jeros?
2 de enero de 2004 3 de enero de 200 5
1,79 S para comprar 1 [ 1.91 S para comprar 1
33,98 dlares taiwaneses 31,71 dlares taiwaneses
para comprar 1 $ para comprar 1 $
0,78 S para comprar 1 CaoS 0.83 S para comprar 1 CaoS
106,95 yenes para comprar 1 S
104,27 yenes para
comprar 1 S
1,38 $ para comprar 1
1,26 $ para comprar 1
1,24 francos suizos 1,15 francos suizos para
para comprar 1 S comprar 1 .$
6. Suponga que los EE.UU. y japn son los n icos pases con com er-
cio exterio r del mundo. Si el rest o de las variabl es perman ece
constante, decida qu le ocurrira a la cot izacin del dlar si:
a. japn levanta alguna s de sus restriccion es a la im port acin.
b. Los Estados Unidos aplican ara n celes a la impo rtacin de bie-
nes japoneses.
c. Los tipos de inters estadounidense aumentan vertiginosamente.
d. Un informe indica que los vehculos japoneses duran mucho
m s de lo esperado anteriormente, sobre tod o comparados
con los estado unidens es.
7. En cada una de las siguien tes situ aciones, suponga que las dos
naciones son las nicas con comercio exterior en el mundo. Dad a
la tasa de inflacin y la variaci n del t ipo de cambio no m ina l, dos
product os de qu nacin se abarata n?
a. La in flaci n es el 10% en los Estados Un idos y el 5% en
japn. El tipo de cam bio dlar-yen permanece constante.
b. La inflacin es el 3% en los Estados Un idos y el 8% en
Mxico. La cotizacin del dl ar cae de 12, 50 a 10,2 5 peso s
por dlar.
c. La in flaci n es el 5% en los Estados Unidos y el 3% en la zona
eu ro. La cotizacin del euro cae de 1,30 $ a 1,20 S
>web... Para contin uar su estudio y revisar los concepto s de este capit ulo. por favor visit e
la pgina web de KrugmanjWells donde encont rar ejercicios, guas didcticas inte-
ractivas y enlaces tiles a ot ros recursos.
www.worthpublishers.com/krugmanwells
d. La infl acin es el 8% en los Estados Unidos y el 4% en
Canad. La cotizacin del dlar canadi ens e aumen ta de 0 ,60 S
a 0 ,7 5 S. Soluciones a las preguntas planteadas en
8. Cons idere un pas co n un rgimen cam biarl o de t ipos fijos e ini-
cialmen te en el punto de equilibrio del mer cado de divisas. Ante
un aumento de la dema nd a del resto del mu n do de los bienes y
servicios nacional es cul deber la ser la reaccin del Estado para
mantener el tipo de cam bio fijo al nivel establecido?
9. Sup on ga qu e el Ban co Cen tr al de Alberni a ha fijado el valor de
su moneda , el be rno, con respecto al dla r a un tipo de 1,50 $
por berno y qui ere mantener dic ha cifra. Como se muestra en el
sigu iente grfico, in icialmente el m ercad o de divisas del ber no
est en equilibr io . Sin em bargo, tanto los h abitantes de Albern ia
como los de EE.UU. em piezan a temer que exista u n alto riesgo
en los act ivos de Albernia y, en con secue n cia, n o des ean adqui-
rir activos de Albern ia si n o reciben una ta sa de rendimiento
su perior a la qu e reciben por los act ivos est adouniden ses.
Cmo afectara est e h echo a la situa cin de l diagrama? Si el
Banco Ce ntral de Albern ia trata de mantener el tipo de cambio
mediante la polt ica mo netaria , c m c se vera afectad a la eco-
nomla de Albern ia?
Tipo de
cambio 5,
(dlar
americano
por berno)
1,50 I----.....;~------
oL-- --
Cant idad de bernos
10. Su com paero de estudio le pregu nta : "Si con un rgimen cam-
biario de tipo s fijos el Banco Central pierde su capacidad de usar
la poltica mon et aria discrecion al, por qu las naci on es aplican
sistemas de t ipos de cambio fijo? l Q u le respon dera usted?
los apartados "Compruebe si lo ha entendido"
En est a secci6n se pres en t an las resp uestas a las pr eguntas planteada s en los ap ar ta dos
"Co m pruebe si 10 h a en t en d ido " qu e ap are cen en lo s ca p tulos.
Capt ulo uno
1-1
1. a. Esto ilustra el conc epto de coste de oportunidad. Dado
que una per sona slo puede comer una cantidad limitada
de comida, si h a elegido comer un tro zo ms de pastel
de cho colate tiene que ren unciar a comer otra cosa ,
como por ejemplo u n trozo de pastel de crema de
coco.
b. Esto ilustra el conc epto de que los recursos son escasos.
Aunque hubiese m s recur sos en el mundo, la can tidad total
que h abra seria lim itada. Com o resultado, seguir amos
ten iendo esca sez. Par a que n o hu biese escasez tendra que
hab er un a cantidad ilimit ada de todos los bienes, yeso es cla-
ramente imposible.
c. Esto ilu stra el co n cepto de qu e por lo general la gen te
aprovecha la s opo rtun idades para m ejorar. Los estu dian te s
bus can lo m ejor para s mismos e in tent an matricu larse
en las cla ses de los profesores ayu dantes con buena
rep ut acin y que supuestamente son ms di dcticos .
Tambin ilu stra el concepto de recursos escasos.
Si h ub iese u n n mero ilimitado de asientos en la s
cl ases de los buenos profesores nunca se llenaran
del todo .
d. Est o ilu stra el co ncepto de an lisis m argina l. Esta decisin
sobre el tiem po es de tipo "cunto" : cu nto tiempo debo ir
al gimnasio frente a cu n to tiempo debo estudiar. La deci-
si n se toma co m para n do el beneficio de una hor a m s de
gimnasio con su coste, es deci r, el efecto sobre las not as de
una hora menos de estudio.
2. a. S. El mayor tiempo que ta rdar en llegar al trabajo es u n
coste en el que incurrir si cambia de trabajo. Los beneficios
que se podran obtene r haciendo otra cosa durante ese t iem -
po ad icional para ir al tr abajo es un coste de oportu nidad de
aceptar el nu evo trabajo.
b, S. Una de las ventajas del n uevo trabajo ser que ganar
50 000 . Pero si acep ta el nu evo trabaj o tendr que dejar el
trabajo actual, lo que supo ne ren unciar a 45 000 . Por ello
45000 es un coste de oportunidad de aceptar el nuevo tra -
bajo.
c. No . Tener una oficin a ms grande es un ben eficio que
le reporta r el nuevo traba jo, pero eso no implica
ren unciar a nada ms. Por eso no es un coste de opor-
tu nidad.
1-2
1.
a. Esto ilustra el concepto de que generalmente los mercados son
eficientes, o dicho de otra forma, cuando se deja a los merca-
dos fun cionar por s solos los result ados obten idos son eficien -
tes. Un vendedor que quiera vender un libro por al men os 10
lo har a aquellas personas que estn dispu estas a comprar ese
libro por al menos 10 . Como resultado, no hay una forma de
cambiar la asignacin de libros entre compradores y vendedo-
res de ta l forma que alguien gane sin que n adie pierda .
b. Esto ilustra el concepto de que hay ganancias derivadas del
co mercio . Los estudiantes con diferen tes h abilidades en dis-
tintas materias pueden ben eficiarse si entre ellos se explican
aque llas materia s en las que tienen ms dificultades.
c. Esto ilustra el concepto de que cuando los mercados no alean -
zan la eficiencia , la intervencin del gobierno puede ayudar
a mejorar el biene star de la socieda d. En este caso, si el ayun -
tamiento no acta, los bar es y salas de fiesta impondrn un
coste a los vecin os: el coste de soportar el elevado volumen
de la msica. Los pro pietarios de estos locales n o tienen
incentivo s para tener en cuenta ese coste. El resultado es ine-
ficiente porque la sociedad en su conjun to podra estar mejor
si se in duce a que estos locales reduzcan el nivel de ru ido.
d. Esto ilustra el concepto de que los recursos tien en que ser
utilizados tan eficien temente como sea posible para alcanzar
los objetivos de la sociedad. Si se cierra n los am bu lato rios
que est n sien do infrautilizados y se desvan esos fon dos a
los principales ho spitale s, la atencin sanitaria mejorar con
un cost e muy bajo.
e. Esto ilustra el concepto de que los mercad os se mu even hacia
el equilibrio. Aqu, debido a que los libros con el mismo grado
de desgaste se venden aproximadamente al mismo precio, nin-
gn comp rador ni vendedor pued e mejorar emprendien do una
estrategia de in te rcamb io diferente. Esto significa que el merca -
do de libros de segun da mano se m ueve hacia el equilibr io.
2. a. Esto n o describe una situacin de equilibrio. Muchos estu-
diantes querran cambiar su comportamiento e ir a com er
a otros resta urantes disti ntos de los de la universidad . Por
tanto, la situ aci n descrita no es una situacin de equilibrio.
El equilibrio se alca nzar cuando est n igual de bien comien -
do en los restaurantes o co mien do en el comedor de la uni -
versidad. Esto ocurrir cuando el precio de los restau rantes
sea mayor que el precio del come do r universitario.
b, Esto describe una situ acin de equilibrio. Al cambiar su compo r-
tamiento y tomar el autobs usted no estar mejor. Por lo tanto,
usted no tendr incentivos para camb iar su comportamiento.

S-1

5-2 SOL UC IONES A LA S PREGUNTAS PLA NTEA DA S EN LOS APAR TADO S " COM PRUEBE SI LO HA ENTENDID O"
Captulo dos
1. a. Falso. Un au mento en la canti dad de recu rsos disponib les
para producir cocos y pescado h ace qu e se am ple la frontera
de posibilidades de produccin. Eso es as po rqu e ahora posee
m s recurs os para producir, luego el n ivel de prod uccin de
ambos bienes pued e a umentar. En el grfico ad junto se
repre senta la frontera de posibilidades de produccin (FPP)
inicial de Tom y la frontera de pos ibilidades de produccin
de Tom una vez qu e dispone de m s recursos par a produ cir
ambos bienes.
Cantidad
de cocos
FFP inicial Nueva FFP
de TO M de Tom
Canti dad de peces
b. Verdadero. Un cambio tec nolgico que perm ita a Tom
pescar ms peces, cua lquiera que sea can ti dad de coco s
recogida, llevar as ociado un cambio en la frontera de posi-
bilidades de produccin. Esto se ilu stra claramente en el
grfico adjunto, donde se representan las fro nteras de posi-
bilidades de produccin (FPP) inicial y n ueva de Tom .
Dado que la cantidad m xima de cocos que Tom puede
recoger n o h a cam biado con el desa rro llo tecnol gico,
la nueva FPP corta el eje vertic al en el mismo pu nto que
la FPP an terio r. No obst an te, dado que tra s el cam bio tec-
n olgico se ampl a la ca nti dad m xim a de peces qu e Toro
puede pescar, la n ueva frontera de posi bili da des de prod uc-
cin cortar el eje h or izontal en un punto situado a la
derecha de la frontera in icial.
Cantidad
de cocos
Nueva FFP
de 10m
Cantidad de peces
c. Falso. La frontera de posi bilidades de produ ccin ilustra
cu n to hay que dejar de prod ucir de un bien en un a econo_
m a si se quiere au m entar la prod ucci n de otro bien , siem,
pre, claro est, que la produccin de amb os biene s se realice
de forma eficien te. Si en un a econom a se est producie ndo
de forma ineficien te -esto es, dentro de la frontera de posi-
bilidades de prod uccin- ento nces para aument ar la pr odu - ,
cin de un bien n o se tiene que reducir la prod uccin de
otros bien es. La econ om a puede ser m s eficiente si incre-
menta la produccin de ambos bien es.
2. a. Estados Unidos tiene ventaja abso luta en la produccin de
automviles porque necesita men os trabajadores (6) para pro-
ducir un autom vil por da que Italia, que necesita 8 trabajado-
res. Estado s Un idos tiene tambin ventaja absoluta en la pro.
duccin de lavadoras ya que necesita menos trab ajadores que
los italianos, 2 trabaj adores frente a 3 trabajadores italianos .
b. En Itali a el coste de oportunidad de un a lavadora en trmi nos
de automviles es de 3/8: se puede produ cir 3/8 de coche con
el m ism o n m ero de tr abajadores y el m ismo tiempo emplea-
dos para prod ucir una lavadora. En Estados Unidos, el coste
de opo rtunidad de producir una lavador a en trminos de
automviles es igual a 1/ 3: se puede producir 1/3 de coche
con el m ism o nmero de trabajad ores y el mi smo tiem po
empleados en la produccin de una lavadora. Dad o que 113
es menor que 3/8, Estado s Un idos tiene vent aja comparativa
en la produccin de lavado ras. Para producir un a lavadora
solamente debe renunciar a producir 113 de autom vil, mien -
tras qu e Italia debe renunciar a producir 3/8 de a utomvil
para produ cir un a lavadora. Esto significa que Italia tien e ven -
ta ja com parativa en la produccin de automviles. Vamos
a com pro barlo. En Itali a, el coste de oportunidad de produci r
un autom vil en trmin os de lavado ras es igual a 8/ 3, que
es igual a 2,68 lavado ras. Esto significa que cuando se produce
un automvil en It alia se renuncia a pro ducir 2,68 lavadoras.
En Estados Unidos, el coste de oportunidad de producir un
automvil en trminos de lavadora s es igual a 3, lo que signi-
fica que producir un coche en Estados Unidos cuesta renun-
ciar a 3 lavad ora s.
c. Las m ayor es ganancias se producen cuando los dos pases se
especi alizan en la produccin de aquellos biene s para los que
tie n en ventaja comparativa . Por lo tanto Est ados Uni dos
debera especia lizarse en la produccin de lavadoras e Italia
especializarse en la produccin de autom viles.
3. Un in cremen to en la cantidad de dine ro gasta da por los
hogares resu lta en un in crem en to en el fluj o de biene s de los
hogares. Esto, a su vez, genera un increm ento en la demanda
de factores de produccin por parte de las em presas. Por
tanto, hay un in cremento en el nmero de emp leos en la
economa.
2-2
1. a. Esta es un a afirmaci n normativa porque dice lo que se debera
hacer. Adem s, podra n o ser un a solucin "correcta" . Esto es,
se deberan impedir todos los com porta mie ntos person ales peli-
grosos aunque la gente disfrute con ellos, com o por ejemplo sal-
tar en cada libre? Su respuesta depender de su punto de vista.
b. Esto es una declaracin positiva porque se limita a describi r
un h echo.
2. a. Verdadero. A menudo, los econo m istas ofrecen juici os de
valor sobre la conven ien cia de u n objeti vo social. Pero a pesar
de las diferencias en sus juicios de valor, tienden a estar de
acue rdo en qu e, una vez que se ha fijado un ob jetivo para la
sociedad, se deb eran adoptar las polticas m s eficientes para
alcanza rlo. Por lo ta nto es probable qu e los economist as
estn de acuerdo en adoptar la poltica B.
SOLU CI ONE S A LA S PREGUNTAS PLANTE AD A S EN LOS APAR TA DOS " COM PRUEBE SI LO HA ENTE N DIDO "
5-3
b. Falso. Es m s probable que las di screpancias entre econo m s-
tas se deban a que ba san sus concl us iones en diferentes
model os o a qu e tienen d istintos juicios de valor sobre lo que a. Se trata del mer cado de coches gra nde s: esto es un desplaza-
1
es deseable para la socied ad . m ien to hacia la derecha de la demanda de coches causad o por
c. Falso. Decidir cules son los ob jetivos que la sociedad deb era un a cada en el precio de un bien complementario como la
intentar alcanza r es u na cuestin en la cual inte rvien en jui- gasolina. Como resu ltado de este cam bio, el precio de equili-
cios de valo r, no es un a cuestin del an lisis econ mico. brio de los coches grandes se increme n tar y la cantidad de
equ ilibrio de coches grandes comp rado s y vendidos aumentar.
b. Se trata del mercado de papel recicl ado : esto es un desplaza-
miento h acia la derech a de la curva de oferta debido a un a
Capt ulo tres in novacin tecnolgica . Co mo resul tado de este desplaza-
miento, el precio del papel reciclado caer y la cantidad de
equ ilibrio comprada y vendida au m enta r.
c. Se trata del mercado de pelculas en salas de cine: se produ~e
1. a. Para un preci o dado la cantidad deman dad a de paraguas ,
un desplazam ien to hacia la izquierda en la dem anda de pehcu -
es may or en un da llu vioso que en un da seco. En un da
las en salas de cin e, causa do por una cada en el precio de un
lluvioso la cur va de demanda de paraguas se desplaza h acia
bien sustitu tivo, pelculas de pago en la televisin. Como resul -
la derec ha, dado que par a cu alquier precio la demanda es
tad o de este desplazamiento, el precio de equilibrio de las pel-
m ayor. Esto sign ifica que cu alquier cantidad concreta de
cul as en salas de cine caer y el nmero de personas que van
paragua s se pue de vende r a un precio m s alto en u n da llu -
al cine tambin caer.
vioso qu e en un da seco.
b. La cantidad de llamada s demandadas los fin es de semana 2. Una vez que se an un cia el desarrollo de u n nue vo procesador ,
aum enta en respuesta a u na reduccin del precio . Esto es la curva de dem an da de orden adores que utili zan procesado res
un movimento a lo lar go de la curv a de demanda de llam adas an tiguos se desplaza haci a la izquierda, es decir, se prod uce
tel efni cas. una cada en la demanda, y la curva de oferta de esto s orde -
c. La dema nd a de ros as aumenta el fin de semana del da de n adores se desplaza ha cia la derecha, un aumen to de la ofert a.
San Valenti no Ese da la cu rva de demanda de rosas se despla- a. Si la deman da cae relativamente m s de lo qu e aum ent a la
za hacia la derecha. oferta, en to nc es la cant idad de equilibrio caer, corno mues-
d. La cantidad demandada de carbur an te cae en respuesta a tra el siguien te grfico:
un aumento del precio. Esto es un movimiento a lo largo de
la curva de deman da de gasolin a. Precio del s,
ord enador s,
-2
1. a. La cantidad de viviendas ofert adas aumenta como resultado
de un aumento en su precio . Esto es un movimiento a lo largo
de la cu rva de oferta.
b, La cantidad de fresas ofertadas es ms alta para cu alqu ier
preci o dad o. Esto es un desplazamento a la derecha de la
cu rva de oferta. o,
c. La cantidad de trabajo ofertada es ms baja para cual qu ier sala-
rio dad o. Esto es un desplazamiento hacia la izquierda de la
curva de oferta com parada con la curv a de oferta duran te las
Ql ...... Q'
vacacio nes escolares. Por eso, para atrae r traba jadores, las cade- Nmero de ordenadores
nas de com ida rpida tienen que ofrecer salario s m s altos.
d. La can tidad ofert ada de trabajo aumenta en resp uesta a un
b. Si la ofert a aumenta relativamente m s que la calda de la
aumento del salario. Esto es un movimiento a lo largo de la
dem an da, entonces la cant idad de equilibrio aumentar,
cu rva de ofe rta de tr abajo.
como mu estr a el siguien te grfico:
e. La can tidad ofert ada de cruce ros al Caribe es ms alta para
cualquier precio dad o. Esto es un desplazamiento a la der ech a
de la curva de oferta. Precio del s,
orde nador
E,
r'
3-3
1. a. La curva de ofert a se desp laza ha cia la derec ha. Al precio
de equ ilibrio in icial del ao an te rior , !a cantidad ofertada de
uvas exced e la cantidad demandada. Este es un caso de exce-
so de oferta o excede nte. El precio de la uva caer . P, .
b, La curva de demanda se desplaza hacia la izquierda . Al preci o
de equilib rio inicial, la cantidad de habitacion es de hotel ofer- D,
tadas excede la cantidad demandada. Esto es un caso de exceso o,
de ofert a. El precio de las habitaciones de hotel se reducir.
c. La curv a de demanda de trineos de segunda mano se desplaza 0,-+- 0,
hacia la derecha. Al precio de equilibrio inicia l, la cantidad Nmero de orden adores
demandada excede la cantidad ofert ada. Esto es un caso de
escasez de oferta o exceso de demanda. Com o consecuencia, el
En ambos casas, el precio de equilibrio cae.
precio de equilibrio de los tri neos de segund a ma no aumentar.
 EN LOS A PA RTA DOS " COM PRUEBE SI LO HA ENT EN DIDO"
s-s
SO LUC IO N ES A LA S PREGUNTA S PLANTE AOAS EN LOS A PA RTA DOS "COMPRUEBE SI LO HA ENT END IDO " SOLUCI ON ES A LA S PREGUNTA S PLANTE ADA S

b. El n uevo precio que pagan los cons umidores es 3, 67 $ .por

demanda D , la can tidad de equilibrio es igual al co ntingente litro . Tras desembolsar el im puesto, los productores reciben
Captulo cuatro b. Los que com pran gasolina a un precio de 1 f. pro bablemente
esta blecido; 2como resu ltado, el esta blecimien to de este con-
recibir n un mejor servicio. Esto es un ejemplo de calidad ine- 2, 67 S por litr o . .
tin gente no tien e efecto s sobre el mercad o. c. Los compradores soportan 213 del gravamen del Impuesto: el
ficientemente alta causada por el establecimien to de un precio
mnimo, ya que las gasolineras compiten en calidad y no en precio pagado aumenta por un valor igual a 2/3 del impue sto,
precio. Los que se oponen tienen razn cuan do dicen que, en es decir, 67 centavos de dlar. Los vendedor.es sopor tan 1/3 del
a. Habr m en os prop ietario s de plazas de aparc ami ento qu e quie- Precio del gravamen: el precio que reciben se ve re~uCldo en 113 del valor
gene ral, los cons umidores emp eorarn . Los que compran a 1
ran alquil ar las ya que el precio que ah ora reciben es men or viaje en
del imp uesto, es decir, 33 cen tavos de dola r.
estaran felices de com pra rla a 0,5 E, Y m uchos que est n dis- taxi (f.)
qu e el que obte n an antes de qu e el gobierno local fijase un 5
puestos a pagar entre 0, 5 f. Y1 f., no la com pran a 1 E. En el 7,00 Contingente
precio m ximo . La cantidad ofertada cae cuan do el precio cae.
grfico esto se refleja po r una calda en la canti dad demandada
Esto se m uestra en el siguiente diagram a por el movi miento
a lo largo de la cu rva de dema nda, del punto E al punto A. 6,00 Captulo cinco
desde el pun to E al punto A a lo largo de la curva de oferta,
c. Los reguladores estn equivocados porque los consumidores
una reduccin de 400 plazas de aparcamiento ofertadas. 5,00
y algun os propietarios de las gasolinera s se ven perjud icados
por el establecimiento de un precio mn imo , que genera "prdi- 5-1
da de oportunidade s": transacciones deseables entre con sumi-
4,00
1. Segn el mtodo del punto medio, el camb io porcen tual en el
Preci o de
las plazas de dores y propietar ios de gasolinera s que no se producirn. Ms 0, precio de las fresas es:
3,00
a parcamie nt o an , aparece ineficien cia por derroche de recursos cuando los 1,50 - 1,00 x 100 ~ 0,50 x 100 = 40%
() 15 consum idores pierden tiempo y din ero en dirigirse a otros esta- 0,
dos. El establecimiento de un precio mnimo hace que la gente
S 10 12 14
11 participe en el mercado negro. Con un precio mnimo de 1 E, O Anlogame nte, el cambio porce ntual en la cantidad deman-
Cantidad de viajes (mUlones al ao)
la cantidad vendida ser de 0,7 millones de litros, pero a un dada de fresas es:
7 precio entre 0,5 Y1 , habr cons umid ores dispuestos a com- 200 000 - 100 000 x 100 = 100 000 x 100 = 67%
prar y productores dispuestos a vender ms que esa cantidad; (100 000 + 200 000) /2 150000
3 D
esta situ acin favorece las actividades ilegales.
I Por lo tanto, la elasticidad precio de la demanda utilizando el
o 3200 3600 4000 4400 4800
Cantidad de plazas de aparcamiento 4-4 mto do del pun to medio es 67%/40% = 1, 7,
4-3 1. a. No im porta qu in en va el desembolsa el dinero. Desplace la 2. Segn el mtodo del punto medio, el cambio porcentual en
curva de demanda o desplace la curva de oferta, la respuest a la cantidad demandada de entradas de cin e de 4000 entra das
b. Al caer el precio la cantidad dem andada aumenta en 400 pla- 1. a. El precio de un viaje es 7 porque la cantidad deman dada
a 5000 entradas es:
a ese precio es 6 millones: 7 es el precio de demanda de ser la mi sma. Ahora bien , ln o despla ce ambas! El desplaza-
zas. A un precio ms bajo habr ms aficionados que quieran
mien to hacia abajo de la curva de dem an da provocado por
alquilar un aparcamiento. Esto se mu estr a en el diagram a por 6 millones de viajes. En el grfico adju nto denotamos este
un dlar de im puesto aparece represen tad o en el grfico (a)
5000 - 4000 100 = 1000 x 100 = 22%
el mo vimien to desde el punto E al pun to B a lo largo de la pu nto por la letra A. (4000 + 5000) /2 x 4 500
y el desplazamiento hacia arr iba de la curva de oferta provo-
curva de dem an da. Puesto que la elasticid ad pre cio de la demanda es igual al 1%
cado por un dlar de impuesto aparece repre sentado en el
c. Al est ablecers e u n precio mximo, la cantidad demandada para el nivel de con sumo actual, una cada del precio d.el
excede la cantidad ofertada; como resultado, hay escasez. En Precio del grfico (b) ,
viaje en 22% har que la cantidad demandada de entradas de eme
este caso ser de 800 plazas de aparcam ien to , y se m uestra taxi ({) A
5 au men te un 22% .
por la distan cia respecto del eje horizon tal en tre el punto A 7,00
yel pu n to B. Grfico (a) 3.. Dado que los precio s aumentan, sabemos que la cantidad
d. Los precios mximos pro vocan que los recursos se malgas ten. Plfcio por
litro de
dema n dada tien e que raer. Para el precio actual de 0,5 .
5,SO
El tiempo que desperdician los aficionados en buscar aparca- carburante u n incremento en el precio de 0,05 f. supone un aumento del
5,00
m iento es un derr oche de recursos ,
4,50
s precio del 10%, Utilizan do el mtodo de la ecuacin 5-2, esto
e. Los precios mximos conduce n a un a asignacin ineficiente P,r do pogado
im plica que:
P, - U. ~1
de un bien para los consu mid ores, aparcamientos en este caso.
% camb io en la cantidad demandada
f . Los precios mximos dan lugar a los mercados negros . " _ Sl.OO 1,2
a. Falso. Al bajar el precio que reciben los productores, los pre-
3,00
"'0:00. 5in ;"'1'1,1..>1.0<
p, u _n. ~1
10%
cios mxi mos reduce n la cantidad ofertad a.
b. Verdadero. Los precios m ximos reducen la cant idad ofert ada O
L 9 10 1214
As pues, el cambi o porce ntual en la cantidad demanda da
es del 12%, Una cada en la cantidad demandada de un
respec to de un mercad o libre. Co mo resultado, algu nas per - Cant idad de viajes (minones al ao) 12% supone un descen so de 12 000 sn dwiches de helado.
son as dispuestas a pagar el precio de mercado, que por lo
tanto habran comprado el bien en un mercado libre, no Cantidad de carburante
pueden cons eguido cuando se fija un precio mx imo .
c. Verdade ro. Los productores que siguen vend iendo el producto
b, Para 6 m illon es de traye ctos, el precio de oferta es 3 e, repre-
sentado por el punt o B en el grfico. El diferencial entre el
(litros diarios)
5-2
Grfico (b) 1. a. Dem an da elstica. La can tidad dem andada por los consum i-
reciben aho ra menos di nero y por lo t an to em peoran . O tros precio de dem anda de 7 Y el precio de oferta de 3 es el Precio por dore s es muy sensible a cambios en el precio. Al aume.ntar el
productores pensarn que no merece la pe na vende r ese pro - alquiler del contingente por viaje, que son 4 . Esto se repre- litro de s,
carburante
precio, el efecto cantidad (que hace que se reduzca el mgre -
ducto y por lo tanto tambin empeorarn. senta en el grfico adjunto por la distancia vertical entre los so) domina sobre el efecto precio (que pro voca un aumento
s,
puntos A y B.
p,... lo pogado .
de ingresos) , lo que lleva a un a cada del ingreso to~al..
c. Para 9 m illones de viajes, el precio de dem anda es 5,5 P, _ i3,~1 b. Deman da de elasticida d unitaria. En este caso, la perdida de
(punto e en el grf ico) yel precio de ofer ta es 4,5 (punto ingresos que se produce al caer el precio es igu~l al aumento
D) . El alquiler del contingente es la difer encia en tre el precio " - Sl.OO
" ...io.sln.""""t"". del ingr eso que se produce al aumen tar la cantidad d~manda
de demanda y el precio de oferta: 1 .
a. Algunas gasolineras se beneficiarn por cobrar preci os ms p SI- n.~1 I- -,.;(-- + --t--\:-- da . El efecto cantidad se com pens a con el efecto precio .
altos. El punto A indica las ventas de esas gasoli ne ras 2. En el grfico siguiente se m uestra cmo afecta a la curva de e Dema nda Inels tica La can tidad demandada por los con su-
(0 ,7 millones de litros). Pero otras perdern ; algu n as gaso - demanda una cada de 4 mill on es en la canti dad dema ndada midores es poco sens ible a cam bios en los precios, Cu ando ~l
lineras te nan vent as al precio de mercado de 0 , 5 pero de viajes. La curva de dem an da se desplaza h acia la izquierda , precio cae (lo cu al tiende a reducir el ingreso total), la ~ant1
n o las ten drn al precio regu lado de 1 . Al precio de 1 pasando de D 1 a D l Para cada nivel de precios, la cantidad dad demandada aumenta (lo que tiende a aumentar el mgre-
la cantidad demandada ser menor, pasando del punto E demandada cae en 4 millones. Esto elimin a el efecto del con - a, a, Cantidad de carburante so total) , pero lo ha ce en una proporcin menor que los pre-
(litros diarios)
al punto A. El efecto sobre los propietarios de las gasoli ne- tingente de 8 millones de viajes. En el punto El' que es el cios. Como result ado los ingresos t ota les caen.
ras es am biguo. nuevo equ ilibrio de mercado, don de se cortan la oferta S y la
5-6 SOLUCIONE S A LAS PREGU N TAS PLANTE ADAS EN LOS A PA RTA D OS "C OM PRU EBE SI LO HA ENTENDID O " SOLU CIONE S A LA S P REGU NTAS PL AN TEAD A S EN LO S A PA RTA D OS " COM PRUE BE SI LO H A EN TE ND ID O " 5-7

d. Dema nda inel stlca. La can tidad demandad a por los consu- la ofer ta es alta , entonces la cantidad ofertada aumentar bote llas de agua mineral y mu y poco sobre los cons umidores
m idores es poco sensib le a cam bi os en los precios. Cua ndo mucho cuando aumentan los precios. Como resu ltado, el (vase grfico siguiente) . 6-2
el precio aumenta (lo cual t iende a aumentar el ingreso precio de la leche se incrementar slo un poco para satisfa,
total), la can tidad dem an dada se reduce (lo que tien de a dis- cer el aumento de la dema n da.
1. Un productor ofer ta r un pimiento jalape o si el precio que
reci be es ma yor o igua l que coste de produccin de un
minuir el ingreso to tal ) , pero lo hace en una prop orcin 3. Falso. Es cierto que la elast icidad precio de la oferta a largo pimi ento. El plan de ofert a se con str uye preguntando a los
Precio de la botell a
m eno r qu e los precios. Como resu ltado , los ingreso s totales plazo es mayor que la elasticidad precio de la ofe rta a cor to de agua mineral produ ctores cu ntos pimie ntos estn dispuestos a ofertar
aumentan , plazo. Pero esto sign ifica que la curva de ofe rta a corto Precio pagado por para cada nivel de precios. La sigu iente tabla recoge las res-
2. a. Para u na persona qu e ha sido m ordi da por u na serpiente, la plazo tie n e m ayor pe nd iente que la curva de ofe rt a a la losconsumidores
despus del mpnestc
puestas dadas por los dos productores.
cur va de demanda del antdoto que puede salvarle ser una largo plazo.
curva vert ical. Si qu iere sobrevivir t iene que tom ar el antdo- 4. Verdadero . Cuan do la oferta es totalmente elstica, la curva Impuesto
to, y estar dispuesto a pagar por l cualquier precio. Por eso, de ofert a es un a lne a horizontal. Un cam bio en la dem anda
indirecto
para una dosis determinada la funcin o la curva de deman- / o Pre cio de Nme ro de Nmero de
no tiene efectos sobre el precio . Slo afect a a la cantidad Precioantes
da del antdoto ser vertical. los pimie nto s Nme ro de pim iento s pi mientos
comprada y vendida. del impuesto
b. Probablemente pa ra u n estudiante la curva de demanda de jala pe as pi mientos ja lape os jalapeos
gomas de borrar verde s es perfectamente elstica porque hay Precio recibido por rell en os [ala pe os ofe rt ados ofertados
muchos bienes sustitutivos: las gomas de borrar de ot ros los productores de que so (E) ofe rtados por Cara por Ja ime
colores. La curva de demanda de las gomas de borrar verdes
ser horizontal y el precio ser igual al de las gomas de borrar
5-5 despus del impuesto
Botellas de agua mine ral (u nidades)
0,90 8 4 4
7 4 3
de otros colores. 1. El hecho de que la demanda sea muy n elstica significa que 0,80
3
la cant ida d demandada de manuales de econ oma se reducir 0,70 7 4
0,60 6 4 2
muy poco en respuesta a un in cremento del precio causado 4. Verdadero. Cuan to menor sea la elasticidad de la oferta,
0,50 5 3 2
por el establecimiento de un imp uesto. El hech o de que la
5-3 oferta sea un poco elstica significa que la cantidad ofer tad a
mayor ser la carga del imp uesto que soportan los producto -
res y menor ser la carga del im puesto que soporten los co n -
0,40
0,30
4
3
3
2
1
1
1. Segn el mtodo del punto medio, e! aumento porcentual caer mucho ante la cada del precio . Como resultado, la sum idores. 0,20 2 2 O
en e! ing reso de Chel sea es: incidencia del impuestos caer principalmente sobre los con-
0, 10 2 2 O
sumidores de manuales de economa, y m uy poco sobre las
0,00 O O O
18 000 - 12 000 x 100 ~ 6000 x 100 ~ 4D% editoriales (vase grfico siguiente) .
Captulo seis
De forma similar, e! aumento porc entual en el consumo de
CDs es: 6-1 Cuando el precio es 0, 7 E, el excedente de Cara del primer
40 - 10 x 100 _ 30 100 - 120" Precio de
los manuales
1. Un consumidor compra un pimiento jalapeo relleno con pimiento es 0,6 E, el excedente del segundo pimiento es
( 10 + 40 )/ 2 - 25 x - " queso si el precio es menor o igual que el precio qu e est dis-
precio pagado or 0,6 E, el excedente del tercero es 0 ,3 Yel excedente del
los consumidores
puesto a pagar po r ese bien. El plan de dem anda se cons truye cuarto es 0,1 E, Yno oferta ms pimientos. Por lo tanto, el
La elasticidad renta de Ch elsea respecto a la demanda de CDs s
despus del impuesto preguntando a los consumidores cu ntos pim ien tos jalapeos excedente de Cara es 1,6 f.. El excedente de [amie del primer
es igual a 120%/40% = 3.
Impuesto indirecto estn dispuestos a comprar para cada nivel de precio. pimiento es 0 ,4 E, del segundo pimiento es 0,2 f., del tercer
2. El gasto de Sanjay en com idas en un restaurante caro caer La siguiente tabla recoge las respue stas dadas por los dos pim iento es 0,0 E (es indi ferente entre ofertar o no el tercer
m s de! 10%. Esto es as porque si la ren t a ha cado un 10%, consumidores . pimiento , pero nosotro s supondremos que s 10 oferta), y no
al tr ata rse de un bien con elasticidad renta mayo r que uno Pred o antes
ote rta ms de tres pim ientos. El excedente de [ame es 0,6 .
del impuesto
(po r tratarse de un bien de lujo) , la cantidad demandada El excedente total de los productores al precio de 0,7 E es
caer en un porcentaje mayor que su renta. Precio de Nmero de Nmero de
Precio recibido por o 2,2 (es decir, 1,60 + 0,60 ~ 2,20 E).
los pimi ent os Nmero de pimi entos pimi entos
3. La elasticidad precio cruzada de la demanda es 5%/20% = los productores
despus del impuesto j alapeos pimi entos jala peas jalapeos
0,25. Dado que la elastici dad precio de la demanda es positi -
Cantidad de manuales rell en os jala peas demandados dem and ad os
va, los dos bienes son sustitutivos.
de que so () dem and ados por Casey po r Jo si e

5-4
1. Utilizando el mtodo del punto med io, el cambio porcentual
en el n mero de horas de pginas web diseadas se reduce en:
500 000 - 300 00 0 x 100 ~ 200 000 x 100 ~ 50%
(300000 + 500 000) /2 400 000
De forma similar, el cambio porcen tu al en el precio de! servi-
cio de diseo de pginas web es:
150 - 100
La elasticidad precio de la oferta es 50%/ 40% = 1,25; as
pues, la oferta es elstica.
2. Verdadero . Un incremento de la demanda gen era un aumen -
to de precios. Si la elastici dad precio de la oferta de leche es
baja, entonces la cantidad ofertada no cambiar mucho por
el hecho de que e! precio aumente. Como resultado, el precio
de la leche aumentar sustancialmente para satisfacer el
aumento en la demanda de leche . Si la elasticidad precio de
0,90 1 1
0,80 2 1
2. Verdad ero . Cuando hay bienes sustitutivos que estn disp o-
0,7 0 3 2
0,60 4 2
nibles, entonces la demanda es elstica. Esto significa que 0,50 5 3
los productores no pueden pasar fcilmente el coste del
0,40 6 3
impue sto a los consum idores porque si hay bienes su sti tuti-
0,30 8 4
vos los consumidores sustituirn un bien por otro. Adems , 0,20 8 4
cu an do los productores tienen dificultades para ajustar la 0,10 8 4
can tidad de un bien a cambios en el precio, la oferta es n e- 8 4
0,00
lstca. Esto es, los productores no pueden reducir fcilm en -
te su produccin en respuesta a un precio ms bajo por el
establecim ien to del im puest o. Por eso la carga del im puesto
Cuando el precio es 0 ,4 , el excedente de Casey del primer
recaer en mayor medida sobre los productores qu e sobre los
pimien to es 0,5 E, el excedente del segundo pimiento es
consumidores.
0,3 , el ter cero es 0 ,1 Yno comprara ms pimientos. Por
3. El hecho de que la oferta sea muy inelstica sign ifica qu e los 10 tanto, el exced ente de Casey es 0,9 E. El excedente de josie
productores reducirn muy poco la cantidad ofertada de del primer pimiento es 0,4 , el excedente del segundo es 0,2
botellas de agua mineral en respu esta a u na cada en el pre- y del tercero 0,0 E (es in diferen te entre comprarlo y no com -
cio causado po r el impuesto . La demanda, por otro lado, pra rlo, po r eso vamos a supon er que lo compra) y no compra
caer en respuesta a un incremento del precio porque la ms de 3 pimien tos . Por lo tanto, el excedente de josey es
demanda es algo ms elst ica. Como resultado, la incidencia 0,6 f.. El excede nte total de los consumidores para un precio
del impuesto recaer principalmente sobre los productores de de 0,4 es 1,5 (es deci r, 0,9 E + 0,6 = 1,5 E).
O
6-3
1 1. La cantidad demandada se iguala a la cantidad ofertada
1
2
a un precio de 0,5 , que es el precio de equilibri o. A ese
precio la cantidad intercambiada es de 5 pimientos. Case y
2 comprar 3 pim ientos y recibir un excedente de 0,4 por
el primer pimiento, 0,2 po r el segu ndo y 0,0 f. por el ter-
3
cero . [osle comprar dos pim ien tos y recibe un excedente
4
4 de 0 ,3 del primer pimiento y 0,1 del segundo pimiento.
4 El excedente total de los consumidores es 1 . Cara ofertar
4 3 pimientos y recibir un excedente de 0,4 del primero,
0,4 E del segundo y 0,1 del tercero . [amie ofertar dos
pimientos y recib ir un excedente de 0,2 del prim ero y
de 0,0 del segundo pimiento. El excedente total de los
productores es 1,10 . El excedente total en este mercado
es 2,1 E (es decir, 1,0 + 1,1 = 2 ,1 E).
2. a. Si Iosle consume un pim iento menos, pierde 0 ,6 E (que es
lo que estara dispuesta a paga r por el ltimo pimie nto ); si
Casey con sum e un pimiento ms, ganar 0,3 E (qu e es lo
que esta ra dispuesto a pagar por un pim iento ms) . Esto re-
sultara en una prdida de excedente para los consumidores
de 0,3 (0,6 - 0,3 ~ 0,3 ) .

5-8 SO LUCION ES A LA S PRE GUN TA S PLAN TEA DAS EN LOS A PA RTADOS " CO M P RU EBE S\ LO HA EN TE N DI D O "
b. El coste del ltimo pim iento qu e oferta C ara es O 4 f.
y.eI ~oste de Jaime de produci r un pimie nto ms (su'~ercer
pimiento) es 0,7 E, El excedente tot al de los productores
ca era en 0,3 E (0,7 ( -0,4 E = 0,3 E).
e. Iosie estara dispuesto a paga r 0,6 por su segundo pim ien-
t~ . ~sto es lo qu e pierde si de ja de cons u m ir ese segundo
pimien to . El cos te de Ca ra de pro ducir su tercer pimiento
e~ O~4 ; est o es lo que ella aho rra ra si producicse un
pimi ento menos. Si se reduce la can tidad in tercambiada
en un pimien to se pierden 0,2 de excede nte tot al
(0,6 E - 0,4 (= 0,2 E).
a. Al precio qu e pagan los co nsum ido res, que es 0,7 E, el exce-
dente de Casey es de 0, 2 por el primer pim iento (pierd e
0,2 co mpar~d~ con el equilibrio de mercado ), 0,0 e de
s~ s~gundo pimiento (pierde 0,2 ) Y no compra un tercer
p~ m ~ ento . El exced ente de Josie es 0, 10 E por el pri me r
pll:rllento (pierde 0,2 E) Y no comp ra r un segu n do pimiento
( p le r~e .0,1 e del segundo pim iento qu e a ntes com praba ) .
La p rdida de excedente de los cons umidores es 0, 7 .
b. Al pr ecro de 0, 3 recib ido por lo s pro ducto res, el exced ente
de Ca ra es 0,2. E .del prim er pimien to (pierde 0,2 ) Y0, 2 E
d~ 1 ~egu ndo pi m ien to (pierd e 0, 2 E), Y n o produce un tercer
pmento, po: lo que pierde 0,1 al no producirlo. El exce-
den te de [a mi e es 0,0 de su pr im er pim iento (pierde 0,2 )
Y no produce el segun do pim iento. Por eso la prdida de
excedente de los productores es 0, 7 E.
c. Dado que slo se. in.terca mbian 3 pimientos y h ay u n im pues-
to de ~, 4 por pimiento, el gobierno recau da 1,2 a tr avs
de los Imp uestos (3 xO,4 = 1,2 E).
d. El establecimiento de un impuesto genera una prdida de
exced ente de 1,4 E (0,7 E +0,7 E = 1,4 E). De esa can tidad
1,2 van a pa ra r al gobie rno, que es la rec audacin im posit-
va: ~e ro. 0,2 E se pier de n ; esto es la prd ida irr ecuperable de
eflcen cia .
a. La ~ema n da de gasolina es in elstica porque hay pocos susti-
~t~v.os de este co mbustible. Adem s, par a los conductores es
dificil en co ntrar un medio de tr ans po rt e sus titutivo como el
trans.p~rte 'pblico. Com o resu ltado, la prdida irre~uperable
de eflC!enCIa por el establecimiento de l im pues to es m uy
pequena , como se muestra en el siguien te grfico,
Precio de
la guolina
s ma rginal social y el ingreso m argin al de las perso nas que plan -
. eso habra efi~en~a en la producci6n: n o ha y forma de prod ucir
{
Impuesto . (6
indirecto . . . . ~..
.. .. ... . .. f
o bian los sa nitarios tradicio na les por ot ros qu e ahorran es
Cant idad de gasolina
b. La de ma nda de barri t as de chocolate co n leche es elstic a por-
que ha y sustitutivos cercano~: barritas de chocolate n egro,
bom.bo~es .de chocolate, y aSI sucesivam ente. En cons ecue ncia,
la per~lda Irrecuperable de eficiencia por el esta blecimie nto
de u ~ Impuesto sobre las barritas de cho colate con leche ser
relativam en te grande , co mo se muestra en el grfico siguiente.
Precio de lu
barrit as de
chocolate
Prdido iUe(uperoble s
con leche
de ciencio
Impuesto o misma cantidad a la sociedad? Algu n as personas di r an
indirecto
Cantidad de barrit as de chocolate ton leche
Captulo siete
7-1
1. a. Antes ~e qu e cambien las preferen cias , el merc ado de tra ba'
de Jauja est en equilibri o. Recuerde que la condici n de e uili
~ l " ~I I-
o es a stgute nte: VPMg = W (salario ) . Una vez qu e cambian
las preferencias y au m enta la de manda de cereales para el
desayuno, au mentar el precio del cereal. PC' lo que h ace qu e
aumen~e el valor del producto marginal (VPMg c = PMg x Pc)
l sera ah ora mayor qu e el salario ' VPM ge > W . Una cama
que 'd en
a demanda de salchichas har que baje el precio de las salch i-
chas, Ps' y CO? l, el valor del produ cto margina l de las salchi -
chas, qu~ sera aho ra menor que el salario. Los productor es
~e salc~ch as desped irn algu nos tra bajadores, que se irn a la
mdustri~ de los cereales, donde est aumen ta ndo el nmero
de tra bajadores con tratados. A medida que la fuerza de trabajo
se mueve de un sector a otro , del sector de salchic has al sector
de cereale~, la producti vidad marginal de este ltimo disminui-
r, y tambin su valor , mie ntras que la productividad marginal
en el sector de salchichas aumentar, y tam bin su valor
h. La eco no ma se hab r ajusta do cua ndo el m ercado de tr abajo
vuelva a estar en equilibrio: cu an do el valor del producto margi -
nal del tr abajo en el secto r de cereales sea igual al salar io. Dado
que todos l o~ consumi~ores se en fren tan el mismo precio del
cereal y el mi sm o precio de las salchichas, habr efidencia en el
consumo: los cons um ido res que compran ese bien est n dispues-
tos a pagar una cantidad mayor que las personas que no lo
compran . Adem ~, dado que los productores de cereal y los pro-
ductores de salchichas co mpiten por los tr abajadores en un
me rcado que e~ perfectamente competitivo, no habr exceso de
oferta de.trab~Jo ~ todos los tr abajadores estarn empleados. Por
":,s de un bien S10 reducir la cantidad producida de otro bien
F1Oalment~ ha?; eficiencia en Jos niveles de produccin: cua1qui~r
otra com binacin de cereales y salch ichas red ucir el biene star
D~do qu~ el valor del pro ducto m arginal en ambos secto res es 'el
mismo e Igual al salario (VPMg e = VMPgs - - W)' la di str Iibucron
..
d i'
; trabajo en las dos industrias y, por lo tanto, la cantidad de
p od ucto ~ue se gene ra de los dos bienes, refleja completamente
la valoraci n que los co ns umidores hacen de esos bienes.
7-2
1. H a~ una forma objetiva de determinar si una eco noma es
eficien te: determinar si no h ay otra forma de distrib . 1
d ucci rourr ra
pro UCClOn y e . consumo de los bienes que se gen eran de tal
forn:a qu e algui en gane y nadie pierda . Si no la ha y, entonces
se dice q.ue la, eco n ? mla es eficien te. Si la hay, entonces la
econorma es Ine ficiente. Es m s difcil determinar si u na eco -
5-9
SOLUC IONES A LAS PREGUNTAS PLANTEADA S EN LOS A PA RTA DOS " CO M PRU EBE SI LO HA ENTENDIDO "
c. Deshacerse de un monito r antiguo de ordenador gen era un
nom a es justa, porque no h ay u n criterio objetivo para dete r- coste exter no : el cost e ma rg inal de aquellos q ue de positan
minar esto. Lo que una persona crea que es justo de pende de est os monitore s en los co n t en edo res de basur a o rg n ica es
m enor que el coste marginal socia l, ya qu e la co nta m ina -
su punto de vista.
2. a. El problema de esta afirmaci n es que lo q ue uno deb era cin medioambiental es so porta da po r toda la socie da d, no
ap o rt ar y lo qu e deb er a recibir est su jeto a interpreta- slo por aque llos qu e tiran lo s m onitores a la ba sur a. La
diferencia entre el cos te marginal social y el coste m a rginal
cin . Supo n ga que una per sona ha t rabaj ado extr ema da -
de los qu e tiran los viejos monito res es el cos te m arginal
m e nte duro y llega a ser muy ri co, pe ro otra person a h a
extern o. Un impuesto pigo uviano que grave a todos los que
n acido en el seno de un a fam ilia m uy rica, y vive rod e ad o
tira n viejos moni tores de orden ador, o u n sistema de per m i-
de luj os, pe ro n unca h a traba jado. Deberan apo rtar la
sos comercializab les para poder deshacerse de esas panta-
que s (los que piensan que el nico criterio a tener en llas, elevara el coste marginal de aq uellos que se deshacen
de ellas lo su ficien te para qu e se igu alara al coste marginal
cuenta es la ca n ti d ad de dinero qu e tiene una persona),
pero otras dira n que no (los que piensan que se deb e social.
co m pe ns ar a la gen te que t rabaja fr ente a los q ue n o lo
h a cen) ; por tanto, est o de pen de del pu nto de vista. De
form a sim ila r, su po nga qu e una persona necesit a operarse
para poder ver y otra persona necesit a o perarse para poder
andar, y la sociedad no tiene recursos para h acer las dos 7-
operaciones . Q u operacin es ms importante ? De 1. a. Con 10 personas hog areas Y 6 personas juerguistas, el ingre-
nuevo la respuesta no est clara porque la sociedad no so marginal soci al del dinero gastado en la fiesta se muestra
ti en e una for ma de me dir si las nec esidades de unas perso- en la t abla sigu iente:
n as son m ayor es qu e las de otras .
b. Est a afi rm acin tambin est suje t a a inter pretaci on es
di ferent es . Primero , c m o def ini m os t rabajar duro ? Dinero gastado
Ingreso marginal sodal ()
lTraba ja ms d uro la gente que pasa muchos a os traba- en la fiesta ()
0 _
jando en algo que le gus ta, t al como componer msica
clsica , o aquellos que trabajan me nos intensamente pero (10 x 0,05) + (6 x 0,13) = 1,28
1 -=- _
realiza n un trabajo tedioso ? Esta afi rmacin implica q ue
(10 x 0, 04) + (6 x 0,11 ) = 1,06
la gente qu e n o puede t rab ajar d uro po r razones que se
2 _
esc apan a su con t rol deb era recibir una recompen sa
(10 x 0,03 ) + (6 x 0,09 ) = 0, 84
m eno r. Si eso es ju sto o no , est suj et o al pu n t o de vist a 3 _
de ca d a persona. (10 x 0,02) + (6 x 0,01) = 0,62
4
7-3
Pon er un impu esto a los coch es que circulan en el centro
1. de Londres en horas punta funciona como un impue sto pigou-
El nivel de gast o eficient e es 2 E, el nivel ms alto pa ra e! cu al
el ing reso margina l social es m ayor qu e e! co ste marginal
viano. Si la entrada de un coch e m s a la circulaci n del centro
( 1 E).
de Londres en hor as pu nta causa un coste m arginal exte rno en
b, Con seis personas hogareas y 10 per so n as juerguistas , e!
trmin os de contaminacin Y congestin igua l a 5 libras,
ingreso marginal del din ero gastado en la fiesta se muestra
entonces cobrar dicho impuesto es una poltica ptima .
a. Plantar rboles gene ra u n in greso marginal externo. Por eso ,
en la siguiente tabla:
2. el ingreso margin al socia l de plan tar rb oles excede el in greso
marginal individual de plantarlos. Esto es as porque de los
Dinero gastado
rboles pla nta dos n o slo se ben efician las perso n as que los Ing reso margin al social ()
e n la fi esta ()
plan tan, sino tambin el resto de la socieda d, ya que al haber
0 _
ms rboles se me jora la calidad del aire y ayuda a reducir las
(6 x 0,05) + (10 x 0,13) = 1,60
altas temperaturas del vera no. La diferencia entre el ingreso
(6 x 0,04) + (10 x 0,11) = 1,14
t an los rboles es el in greso m arginal extern o. Si se establece
_
un subs idio pigouvian o por cad a rbol plantado en zonas urb a-
2
~
x 0,03) + (10 x 0,0 9) = 1,08
nas, el in greso margin al externo de los agentes individuales 3 _
aumentar, y lo acercar al in greso margin al social. Ello in cen-
(6 x 0,02) + (10 x 0,07) = 0,82
tivara la plantacin de rboles acercndolo al n ivel ptimo.
b. Los sanitarios que ahorran agua tambin generan un ingre- 4
so externo. El in greso marginal de las personas que cam-
aproxima da me n te cero ya qu e el agu a tien e un cos te muy El nivel eficiente de gasto es igual a 3 , el ni vel m s alto
bajo , Sin em ba rgo, el in greso m arginal soci al es m uy alto, para el cual el in greso m argin al soci al es ma yor que el coste
ya que se ne ces itar extraer me nos agu a de los r os y acu fe-
ros. La diferencia entre el ingreso marginal social y el in gre-
m argina l ( 1 E}. El nivel e ficie nte de gasto ha aumentado en
pa rte porque ahora hay un nmero relativamente mayor de
so marginal individual (el de los propietarios de esos sa ni- personas juerguistas que de hogareos, por eso un eur o adi -
t a rios) es el ingreso marginal externo. Un subsidio pigou-
cional de gasto en la fiesta gen era un ingreso marginal social
viario sobre la in st a laci n de este ti po de sanitarios puede m ayor que el que se da ba cuando h ab a ms hogareos que
h acer qu e el in greso marginal individ ua l se acerq ue al
juerguistas.
ingreso m ar ginal socia l.

5-10 SOLUCIONES A LA S PREGU NTA S PL A NTEADA S EN LOS A PA RTA DOS " COMPRUEBE SI LO HA ENTE NDIDO "
c. Cuando el nmero de personas hoga rea s y juerguistas sea
descon ocido, pero se les pregunte por sus preferencias,
entonces las personas hogareas se harn pasar por juergui s-
ta s para hacer que aumente el gasto pblico destinado a la
fiesta. Por cada adiciona l que se gaste en la fiesta , las perso-
nas hogareas recibirn un ingreso margin al posit ivo, pero
este ingreso ser menor que el que reciben las person as [uer-
guist as. En este caso, el ingreso mar gin al social asociado al
dinero gastad o en la fiesta se muestra en la siguien te t abla:
Dinero gasta do
en la fiesta () Ingreso marginal social ()
O disminuye tambin a la cantidad de autarqua, QA'
16 x 0,13 = 2,08
16 x 0.11 = 1,76
16 x 0,09 = 1.44
3 a,
16 x 0,07 = 1.12
4 El nmero de das socialmente ptimo que puede retrasarse
Como result ado, se gastar n 4 en la fiesta. el nivel ms alto
para el cual el ingreso ma rgina l social es ma yor que el coste
ma rgina l. Independientemente de si hay 10 personas hogare-
as y seis juerguistas, 6 personas hogare as y 10 juergu is-
tas , un gasto tota l de 4 es claramente ineficiente. Para ese
nivel de gasto , el coste marginal social es mayor que el ing re-
so marginal social.
Como un ejercicio adicional, vamos a calcular cunto ganan
las personas hogareas por falsear sus preferencias. En el apar -
tado a, el nivel de gasto eficiente es 2 E. Al falsear sus prefe-
rencias las 10 personas hogareas ganarn un total de 10 x
(0,03 E + 0,02) = 0,0 5 E, que es el ingreso marginal que obtie-
nen cuando se pasa de un gasto de 2 a 4 . Las
6 person as juerguistas tambin se benefician del hecho de que
las persona s hogareas hayan falseado sus preferencia s. Ellos
ganan 6 x (0,09 + 0,07) = 0,96 en total. Este resultado es
claram ente ineficiente. Cuando el gasto es igual a 4 , el ingre-
so marginal social es 0,82 Yel coste marginal social es 1 E.
En el apart ado b. el nivel de gasto eficiente es 3 .
Al falsear sus preferencias, los 6 hogareos ganan, en total,6 x
0,02 = 0,12 E. Pero los 10 juerguistas ganan 10 x 0,07 =
0,70 en tota l. Este resultado es claram ente ineficiente : cuan-
do se gastan 4 , el ingreso ma rginal social es solo de 0,12 E +
0,70 = 0,82 E, pero el coste ma rgina l es de 1 .
Captulo ocho
8-1
1. a. Segn el modelo de Heckscher-Ohlin , este patr n de inter-
cambi o ocurre porque Estado s Unidos tiene mu cha dotaci n
de factores apropiad a para produ cir pelculas de cin e. Francia,
sin embargo, tiene mucha dotaci n de factores de produccin
apropiados para hacer vino , tal como extensos campos de
viedos y capital humano necesario para el buen cuidado
de los mismos.
b, Segn el modelo de Heckscher-Ohlin , este patrn de inter-
cambio ocurre porqu e Estados Unidos tien e mucha dotacin
de factore s de produccin, como capit al fsico y hu mano,
que son apropi ados para produ cir mquina s, pero Brasil tien e
mucha dotacin de factor es de produccin, como tra bajo y
cuero, que son apropiados para producir zapatos.
1. En el grfico a ~j u nto, PA , es el precio de las uvas en auta rqua
y Pw es el precto de las uvas cuando la econo mia come rcia
con el exterior. Cua ndo hay comercio exterior, el precio de
las uvas que pagan los consumidores es PW' Yla cantidad
cons umida es C r Los productores de uva estadounidenses
producen
. un.a canti dad QT' y la diferencia entre CT y Q T son
l as importacion es procedentes de Mxico. Como consecuen,
cia de una huelga de camioneros, las importacio nes no llegan
a su dest ino y el precio de las uvas se incr ementa hasta el
precio de aut arqua, PA; al hacerlo, la cantidad consumida
Precio de
las uvas
P,
p.
De manda
nacional
Ca ntidad
de uvas
Importaciones
a. Antes de la hu elga el excedente de los consu midores estadou -
nidenses era igual al rea W + Z + X. Despus de la huel ga el
excedente de los consumidores se reduce al rea W. Por eso
los consumidores estn peor. La prdida de excedente se
representa por el rea X +Z.
b. Antes de la huelga el excedente de los productores estadou -
niden ses era igua l al rea Y. Despus de la huelga, el exce
den te de los productores estad ouniden ses se incrementa
hasta Y -X. Por eso los productores de ese pas estn mejor,
ya que su excedent e ha aumentado en X.
c. El rea Z representa la prdida de excedent e total que se produ-
ce por la hu elga de camioneros. Z es la parte del excedente de
los consumidores que no se apropian los productores.
2. Los productores de uva mexicanos empeorarn despus de la
hu elga ya que dejan de vender CT - Qp y los que recogen la
uva tambin empeorarn porque perdern el salario que estaba
asociado a las ventas. Al caer la demanda de uva mexicana, por
la hu elga, el precio que pagan ahora los consumidores mexica-
nos ser ms bajo, as que ellos mejorarn . Igualmente, las per-
sanas que recogen la uva en Estados Unidos mejorarn porque
su salario aum ent ar al aumentar la produccin de uva, que lo
har en una cantidad igual a Q",- Qr.
-3
1. a. Si el arancel es de 0,5 , el precio pagado por los cons u-
mid ores domsticos por cada kilo de ma ntequilla ser
0,5 +0,5 = 1 , esto es, el mismo precio que el precio
naciona l. Las import aciones de mantequilla no sern ms
baratas que la produccin nacional por lo que las import a-
ciones cesarn. Ahora los productore s na cion ales se llevarn
todo el mercado y vendern una cant idad igual a Q (va-
se el grfico adju nto) . Pero si el arancel es inferior ~ 0 5
(igual a 0, 25 E, por ejemplo), el precio pagado por los 'con-
SO LUC IO NES A LA S PREGU NTA S PL ANTE AD A S EN LOS A PA RTA DO S "CO M PRUEBE SI LO HA ENT END IDO "
sum idores nacionales por un kilo de man tequilla ser
0,5 E +0,25 E = 0,75 t, es decir, 0,25 ms barato que el kilo
de mantequilla producido por los productores nacionales.
Como resultado de un ara ncel de 0, 25 E, los productores de
ma ntequilla na cionales aumentarn sus ventas de Q l a Q 2"
Pero esto es un a cantidad menor que la que habran ganado
si el ara ncel h ubiese sido de 0,5 E.
Precio de la
mant equ illa
({ por kilo)
naciona l
1,00
Arancel. { 075
O,SO { Araocel -
O.ZS 0.50
a.. (,
o O, (1
Cantida d de mantequiUiI (kUos)
b. Si el arancel es superior a 0,5 E, el efecto es el m ismo que si
fuera igual a 0,5 E. Las import aciones sern cero .
2. Todas las importaciones quedan bloqueadas a una tarifa de
0,5 E, por eso el aran cel se correspon de con una cuo ta o con-
tin gent e a las importacione s de O.
8-4
1. Hay men os emp resas que compren acero como input que
consu m idores que compran biene s tales como azcar, ropa ,
etc. Por eso, para las empresas que compran acero es m s
fcil coo rdinarse y ejercer algn tipo de presin para imped ir
que se establezcan aranceles a las importacion es de acero.
Adems, cada empresa percibir que el establecimien to de
una tarifa es alto en relacin con los beneficios de la empr e-
sa. Los consu mido res individuales, sin emba rgo, o bien no se
entera n de que estn pagan do un ara ncel por los bienes que
compran o bien , si lo saben , no creen que ste sea elevado en
relacin con el precio tota l.
2. A menud o los pases se sienten tentados a proteger la indu stria
nacional alegando que los bienes que se importan poseen una
calidad que podra daar la salud de los consumidores o el
medio ambiente. La Or ganizacin Mundial de! Comercio
(OMe) debera examinar si los productores nacionales estn
sujetos a las mismas normas en relacin con la calidad, cuidado
medioambiental y seguridad de los productos que los producto-
res extranjeros. Si es as, la legislacin creada para proteger la
indu stria naciona l es legtima; pero si no lo es, es probable que
la legislacin est pensada para proteger la industria nacional.
Captulo nueve
1. a. El cost e extern o es la contaminaci n causada por las aguas
residu ales, un coste que las granjas avcolas impo nen a sus
vecinos sin compensarles por ello.
b. En au sencia de un gobierno que intervenga o del estableci-
miento de acuerdos privados entre las parte s afectadas , la
cantidad de residuos que generan las granjas avcola s ser
mayor que la socialm ente ptima. Esto es as porqu e a la
5-11
ho ra de toma r sus decisiones de producci n las granjas no
tienen en cuenta los costes externos que sus accione s tienen
sobre el ambiente, y producirn una cantidad de residuos ta l
que el ingreso marginal social sea igual a cero. Sin emb argo,
sus vecinos experime nta n costes ma rgina les sociales positivos
y altos. Por eso la cantidad de residuos que se generan es ine-
ficiente: reducir los residuos en un a un idad llevar, por un
lado, a reducir el ingreso social, pero ste se reducir meno s
de lo que se reducir el coste social total.
c. La cantidad de residuos socialmente ptima es aquella para la
cual se cumple que e! coste mar gina l social es igual al ingreso
marginal social. Esta cantid ad es ms baja de la que se produce
Ofe rta
en ausencia de un gobierno que intervenga y la que se produce
cuand o se dan acuerdos privados entre las dos partes afectadas.
2. El razon amiento de Yasmin no es correcto: lo socialmente
pt imo es permitir que los libros se puedan devolver con algu-
nos das de retraso . Aunqu e al devolver un libro tard e se gene-
Demanda ra un coste social sobre otr as persona s por cada da de retraso,
nacional
tambin hay un ingreso ma rginal social positivo derivado de
este hecho, como, por ejemplo, que una persona pueda
durante ms tiempo en su tr abajo.
la devolucin de un libro es aquel para el cual el ingreso mar-
ginal social de retra sar la devolucin sea igual al coste margl-
nal social. Si se establece una multa con el objetivo de evitar
que la gente no devuelva los libros tarde, podra hacer que la
gente devolviese los libros a tiempo. Este resultad o es inefi-
cient e si el ingreso ma rginal social de mantener ese libro un os
das ms de lo perm itido es mayor que coste marginal social
que genera el retraso en la devolucin . Generalmente, perm i-
tir que los libros se devuelvan con un cierto retraso genera un
ingreso mar ginal social mayor que el coste ma rginal social que
conll eva dicho retra so. Tampoco sera bueno que los libros se
devolviesen con mucho retraso porque en ese caso el coste
marginal social podra superar el ingreso marginal social. Por
ello, cobra r una pequea multa o impue sto es bueno ya que
puede hacer que el nmero de das que se retra sa su devolu-
cin se acerque a la cantidad ptima de das.
9-2
1. ste es un argumento equivocado. Perm itir que las empresas
conta minantes puedan vender sus permisos de con tamina-
cin hace que stas soporten el coste de con taminar. Dicho
coste vend r dado por el coste de oport unidad de vender los
perm isos. Si las empr esas contamin an, dejan de ganar lo que
podran obtener por la vent a de los permisos de la contamina-
cin . A travs de este sistema se consigue el objetivo deseado.
Dicho objet ivo no es otro que las empresas que cont amin an
"Intern alcen " las externalidades que generan con sus accio-
nes, es decir, que a la hora de tomar sus decisione s tengan en
cuent a el coste que sus acciones tienen sobre otros agentes.
2. a. Si el impuesto sobre las emisiones es menor que el coste mar-
ginal social para el nivel de produccin ptimo denotado por
Q OfT las empresas contami nant es se enfrentarn a un coste
ma rginal de cont aminar (igual al impuesto) , menor que el
coste marginal social de producir Q Of'P que es la cantidad de
produccin socialmente pti ma . Dado que las empresas con -
taminantes producen una cantidad de bien tal que el coste
marginal social es igual al ingreso marginal social, si el coste
marginal social que sopor tan es men or que el coste marginal
social ptimo, van a producir un a cantidad mayor que la
socialmente pt ima, y e! nivel de contaminacin tamb in ser
mayor que el nivel de contamin acin ptimo. Como resulta-
do, la economa ser ineficiente. Se estar produciendo una

5-12 SOLUC IONES A LA S PREGU NTA S PLA NTE A DA S EN LOS AP AR TADO S "COMPR UEB E SI LO HA EN TEN DI D O "
cantidad pa ra la cua l el coste marginal social de prod ucir ser
mayor que qu e el ingreso marginal socia l de produccin. la
sociedad podra estar m ejor si se redu jese el ni vel de produc-
ci n y con l, las em isiones de co ntam inacin.
Si el impuesto sobre las em isiones es mayor que el coste m ar-
gina l social para el nivel de produ ccin ptimo, por Q OrT' las
em presas contaminantes soport an un coste m arginal de conta-
minar (el impuesto) mayor que el coste m arginal social de con-
tamina r (para el nivel de produ ccin socialmente ptimo) . Esto
har que las emp resas contaminantes reduzcan las em isiones
por deba jo de la cantidad socialmente pti ma . Esto es ineficien -
te: s el ingreso ma rginal social de contaminar es mayor que el
coste marginal social de la cont amin acin , la sociedad podra
ben eficiarse si aume nta n las emi sione s de contaminaci n .
b. Si la can tidad tot al de contam inaci n aceptable es demasiado
alta, la ofe rt a de perm isos de emi sin ser alta y el precio al
cual se in ter cambian dichos per misos ser bajo. Esto es, las
empresas cont aminan tes se en frentarn un coste de co ntami-
n ar (el precio de los perm isos) m uy bajo, men or que el coste
m argin al social de la canti dad socialme n te ptim a. Co mo
resul tado, la cantidad de cont am in aci n ser ma yor qu e la
socialme n te pti ma . Esto es in efi cien te.
Si la cantidad total de contaminacin aceptable es dema-
siado baja, la oferta de permisos de emisin ser ba ja, y el
precio al cual se in terc am bian dichos per m isos ser alto. Esto
es, las em presas con tam in antes se enfren tarn un coste de
contaminar (el precio de los permi sos ) mu y alt o, m ayor que
el coste marginal social asocia do a la cantida d de pro du ccin
socia lmente pti m a. Como resultado, la can tidad de conta-
minacin ser m en or que la socia lmente p tima . Esto es in e-
ficiente.
9-3
1. Poner un impue sto a los coches que circulan en el cen tro de
Lon dres en ho ras punta funciona como un im puesto pigouvi a-
n o. Si la en trada de un coche ms a la circulacin del centro
de Londres en horas punta cau sa un coste m arginal extern o en
trminos de con tam inacin y con gestin igual a 5 libra s,
entonces cobrar dich o im puesto es u na poltica ptim a.
a. Plan tar rboles genera un in greso m argin al externo. Por eso, el
ingreso m argina l social de planta r rboles excede el ingre so
marginal indivi dual de plantarlos. Esto es as porque de los
rboles plan tados no slo se ben efician las personas que los
plan tan, sino tambin el resto de la socieda d, ya que al haber
m s rboles se mejor a la calidad del aire y ayuda a reduci r las
altas temperatu ras del verano. La diferen cia entre el ing reso
marginal social y el ingre so ma rgin al de las personas que plan -
tan los rbo les es el ingre so ma rgin al externo. Si se estab lece
un subsidio pigouviano por cada rbol plantado en zonas urba-
na s, el in greso marginal extern o de los agentes in dividuales
aume ntar, y lo acercar al in greso marginal social. Ello incen -
tivara la plan tacin de rboles acercndolo al n ivel ptimo.
b. Los san itarios que aho rran agua tambin generan un in greso
externo. El ingreso ma rgin al de las person as que cambian los
san itar ios tradicionales por otros que ah orran es aproxima da-
m ente cero ya que e! agua tiene u n coste mu y bajo. Sin
em bargo, e! ingreso m argin al social es m uy alto , ya que se
necesitar extraer menos agua de los ros y acuferos. La dife-
ren cia entr e el ingr eso m argin al social y e! in greso ma rgin al
indi vidua l (el de los propieta rios de esos san itarios) es e!
in greso m arginal externo. Un subsid io pigouvian o sobre la
in stalacin de este tipo de san it arios puede hacer que el ing re-
so m arginal ind ividual se acerque al ingreso marginal social.
c. Desh acerse de un moni tor antiguo de ordenador genera un
coste externo: el coste ma rgina l de aquellos que depositan
estos mo nitores en los contenedores de basura orgn ica es
meno. r que. el coste m arginal social' ya que la contamlnaci Clan
es soportada sol por
medoarnbiental . . por toda la sociedad , noo
aque llos qu e tira n los m on itores a la basur a. La diferencia
e.n tre el co.s~e m arginal social y el coste ma rginal de los que
tiran los viejos moni tores es el coste m argina l externo. Un
imp uesto pigouviano que grave a todos los que tiran viejos
mo nitores de ordenado r, o un sistema de perm isos come rciali_
zables para poder deshacerse de esas pa nta llas, elevara el Coste
margi nal
. de aquellos que se deshacen
. de ellas lo suficient e para
que se Igualara al coste margi na l social.
Captulo diez
10-1
1. a. Un parque pb lico es un bien no excluyente pero podra ser o
no un bien rival en el consumo, depende de las circunstancias
Por ejemplo, si un a persona va a correr al parque, no impide .
que otra person a tambin lo h aga; en este sentido el parque es
u n bien no rival en el consum o y es un bien pb lico. Pero un
parque pblico se convierte en un bien rival en el consumo
cuan do a l van a correr m uch simas personas al mism o tiem-
po, de la m ism a forma qu e una persona que utiliza un a pista
de ten is p blica imp ide que otros la utili cen . En este caso, un
parque p blico se convierte en un recurso com n .
b. Una pizza de queso es un bien excluyente y rival en el consu-
m o. Por eso es un bien privad o.
c. La in for m aci n que contiene un a pgina web a la que slo se
puede acceder con una con trasea es u n bien excluyente y no
rival en el co ns umo.
d. La info rm acin sobre la en trada de un huracn es un bien no
exclu yen te y no rival en el consu mo. Por eso dicha in form a-
cin es un bien pb lico.
2. Un productor pr ivad o n o tien e in cen tivos pa ra produ cir un
bien que n o sea excluyent e. Si lo hiciese, n o podr a cobrar a
los consu m idores por el consumo de ese bien y n o podra
cubrir los costes de produccin. Por eso, los productores pri -
vados estarn dispuestos a producir bien es com o las pizzas de
qu eso o u na p gina web con entrada rest ring ida, pero nu nc a
qu err n ofrecer bien es como un parque o informacin sobre
la ent rada de un n uevo huracn .
10-2
1. a. Con 10 per sonas hogarea s y 6 person as juerguistas, el ingre-
so m argin al social del dinero gastado en la fiesta se mu estra
en la tabla adjun ta:
Dinero gastad o
en la fi esta (E) Ingreso marginal social (E)
O gan an las personas h ogareas por falsear sus preferencia s. En
1----- (10 x 0,05) + (6 x 0,13 ) ; 1,28
(10 x 0,04) + (6 x 0,11) ~ 1,06
3====:: : =- (10 x 0,03) + (6 x 0,09) ; 0,84
4----
(10 x 0,02 ) + (6 x 0,07) ; 0,6 2
El ni vel de gasto eficie n te es 2 , el n ivel m s alt o para el cual
el in greso ma rgin al social es mayo r que el coste ma rgin al
(1 E).
b. Con seis person as hogare as y 10 persona s juerguis ta s, el
in greso m ar ginal del din ero gast ado en la fiesta se mu estra
en la siguiente ta bla:
5-13
SOLU CI ONES A LA S PREGU NTAS PLANTEA DAS EN LO S APA RTADOS "COMP RUEB E SI LO HA ENTEN DI DO "
Dinero gast ado
en la fi esta (E) Ingreso marginal social (f)
1 Cuando el gobierno permite que los ciudadanos ta len libre-
m ent e los rboles del bosque , este bien se convierte en un
O recurso comn y ser utilizado en exceso. Los ciudadanos tala-
(6 x 0,05) + (10 x 0,13) = 1,60
rn una cantidad ineficien te de rbo les. En tr m ino s econm i-
cos el coste m arginal social de talar un rbol es mayor que el
(6 x 0,04) + (10 x 0,11) = 1,34
2 -ec; _ coste ma rgina l individual de una persona que tala un rbol.
(6 x 0,03) + (10 x 0,09) = 1,08 2. Los tres mtodos coherentes con la teora econ mica son : (a)
3-=: _ impuestos pgouvianos, (b) un sistema de perm isos o .licencias
(6 x 0,02) + (10 x 0,07) ; 0,82 come rcializables y (c) asignacin de derech os de propiedad.
a. Impu esto pigouvia no. Se debera un im puesto de cuanta fija
4
sobre cada rbol tal ado. La cu anta de! impuesto debe ser
igual a la diferenci a entr e e! coste m arginal social y el co~te
m arginal ind ividu al de tal ar un rbol asociados a la cant idad
El nivel eficiente de gasto es igual a 3 f., el n ivel m s alto para
el cual e! ingreso m argina l social es m ayor que el coste ma rgi-
nal (1 f.). El n ivel eficiente de gasto h a aume ntado en parte
socialmen te tpim a de rboles t alados. Para ello se deben
con ocer los costes m ar gina les sociales y tambi n los costes
m arginales in dividuales asociados a distin tas cantidades de
porque aho ra h ay un n me ro relativamen te may~r. de personas
juerguistas que de hoga reos, po r eso un euro adicional de rboles ta lad os.
b. Sistema de licencias comercialzables. El nm ero de licencias
gasto en la fiesta genera un in greso m argin al social ma~or que
el que se daba cuan do h aba m s hogareos que juerguistas. com ercializables debe ser igual a la can tidad socialmente ptima
de rboles talados. Al crearse un mercado de licencias o perrn-
c. Cuan do el n mero de perso nas hogareas y juergui~tas sea
desconoci do, pero se les pregunte po r sus preferencias, sos para talar rboles, la tal a de los mismos se realizar de fo~a
eficiente, ya que se tendr en cuenta los distintos costes que tie-
entonces las person as hogarea s se h arn pa sar por juerguis-
tas para hacer que aumen te el gasto pblico destin ado a la nen los agent es a la h ora de t alar rboles. Los agentes que te~.
gan los menores costes comprarn estas licencias, cu~o precI~ de
fiesta. Por cada adiciona l que se gaste en la fiesta, las per so-
nas hog ar eas recibi rn un in greso m arginal positivo, pero mercado ser igual a la diferen cia entre el coste ma rginal SOCIal y
el coste mar ginal in dividual de tala r un rbol, ambos costes aso-
este ing reso ser menor que el que reciben las per sona s juer-
guist as. En este caso, el in greso m ar gina l socia l asociado al ciados a la cantidad socialme nt e ptima de rboles talados. Para
poner en march a este sistem a se tiene que conocer la can tidad
dinero gastado en la fiest a se mu estra en la siguien te tabla :
socialmente ptim a de rboles que hay que talar.
c. Asignacin de derechos de propiedad. En este caso e! bosque se
Dinero gastado vende o se da a un agente privado , que ten dr el derecho de
en la fie sta () Ingreso marginal social ()
decidir quin puede o n o talar rboles en ese bosque. Ahora el
bosque es un bien privado: es excluyente y rival en el con su- .
O ~~
16 x 0,13 = 2,08 m o. Como resultado , no habr diferencias en tre los costes pn-
vados y socia les, por 10 qu e se ta lar e! nmc~o, de ~~oles
16 x 0,11 = 1,76 socialme nte ptim o. No se necesita Informacon adicional
2 para po ner en prctica este mtodo.
16 x 0, 09 = '1,1i1i
16 x 0,07 = 1.12
10-4
1. a. El preci o eficiente para un consumidor es cero, puesto que el
coste m argin al de perm itir a un cons um idor que lo descargue
es O e,
Como resultado, se gastarn 4 en la fiest a, el n ivel m s alto
par a el cu al e! in greso marginal socia l es mayo r que el co ste
b, Xenoid no pro ducir e! software a m en os que pueda ~?brar
m argin al. In depen dien tem ente de si h ay 10 person ~ s b ogare-
un precio que le perm ita cubrir los costes de pre du cclon: .
300 000 f.. Por eso, el precio ms bajo para el cual estana dis-
as y seis juerguistas, 6 perso n as hogare as y 10 juer gu ts-
puesto a produci r es igual a 150 f.. A este precio los in.gresos
tas, un gasto to t al de 4 es clara me nte ine ficien te . Par~ ese
to tales son de 150 x 20 00 = 300 000 E. Para cualquier otro
ni vel de gasto, el coste marginal social es m ayor qu e el mgr e-
precio m s bajo, Xenoid no cubrir los costes. El rea sombrea-
so m arginal social. . da del grfico adjun to mu estra e! coste irrecuperable de efi-
Como un ejercicio adicion al, vam os a calcu lar cuanto
ciencia que se genera cua nd o Xenoid cobra un precio de 150 f..
el ap ar tad o a, e! n ivel de gasto eficien te es 2 E, Al falsear sus
preferenci as las 10 personas hogare as ganarn u n tota l de
10 x (0 ,0 3 + 0,02) '; 0 ,0 5 E, qu e es el in greso marginal que
Precio de la
actu albacin
obtiene n cuando se pasa de un gasto de 2 f. a 4 . Las 6 perso- 1')
na s juerguista s tambin se ben efician del h echo de que las per-
son as hogarea s ha yan falseado sus preferencias. Ellos gan an Prdida
6 x (0 ,0 9 + 0,07) = 0,96 en tot al. Este resultado es clara- i" ecuperable
men te in eficien te. Cuan do el gasto es igual a 4 f., el ingreso de eficiencia
m arginal social es 0 ,82 Yel coste m argin al social es 1 . 1SO
En el apartado b, el n ivel de gasto eficien te es 3 E. Al
falsear sus preferencias, los 6 hog areos ganan , en tot al ,
6 x 0,02 f. = 0,12 . Pero los 10 juergu istas gan an 10 x 0,07 =
o
0, 70 f. en tot al. Este resul tado es cla rame nte in eficiente:
o 2000 3500
cu an do se gast an 4 f., el ing reso m arginal social es solo de ( antidad de actuali zaciones
0 ,12 + 0, 70 f. = 0, 82 , pero el coste m arginal es de 1 E,

SOLUCION ES A LAS PREGU NTA S PLANT EAD A S EN LOS A PA RTA DOS "C O M PRUE BE SI LO HA ENTENDIDO"
Captulo once
a. Esta .pregu nt~ es mcroeccn mca ya que analiza las circuns-
tancias econ omicas de una empresa con creta.
b. Esta pregunta es ma croeco n mica ya que considera de qu
ma ~e ra vara el n ivel gene ral de una act ividad al variar el
con jun to de la econo ma.
c. E st ~ ~ reg u nta es, m.icroeconmica porque t rata de la toma de
decision es econ m icas de un individuo con creto .
El, c a~po de in terven cin del Estado en el mbito mcroeco-
n O ~111co es m enor porque dicha int ervencin , excepto en una
sen e d,e ca.sos concretos, reduce el biene star de la sociedad.
En el mbi to macroecon mco el cam po de in tervencin
es mayor porque el bienestar de la sociedad aumenta si el
Estad? e,s capaz de reducir la in tensidad de las fluctuac ion es
econo rrucas.
-2
Cu ando h ay men os person as con empleo, la t asa de dese m-
pleo aumenta : ,Puesto que hay m en o s personas emp leadas
e~ la producci n, la can tida d de produ ccin agregada dis -
minuye. En consecu encia, la tasa de desempleo aumenta
al descender la produccin agregada. Cua n do h ay m s per -
s~ n a s con emp leo, la tas a de desempleo dism in uye. La can -
tidad de pr od uccin agregada au menta pues hay ms pers o-
n as em pleadas en la produccin. As pu es, la t asa de desem -
pleo disminuye al aumen tar la produ ccin agregad a
La com bin aci n de todos estos factor es no s per mite' afi rmar
que lo l ~ ~go del ciclo econmic o la t asa de des em pleo y la
producci n agreg ada fl uctan en sen tidos op ues tos .
Una tas a de desempleo elevada se traduce en una prdida
de los salarios de las person as que desear an trabajar pero no
e~,cu entr~n empleo. Tambin provoca u na prdida de produc-
CIOn de bienes y servicios de las em presas que los consum ido-
res pod ran haber disfru ta do. Por lti mo puede cau sar ines-
ta bilidad polt ica. '
Un~ .eco~,o m a que ha aplicado con xito la poltica de es-
tab ilzaci n exper imenta recesiones leves y ocasio nales.
Igualm ent e, la economa se beneficia de una tasa de desem -
pleo ~aja a largo plazo. Tampo co tiene m uchas expans iones
~ xce s l ~a ~e n te fuertes con lo que padece menores presion es
in flacion ista s.
a. Su situa.cin ha ~ejorado con respect o al pasado ao porqu e
su s~lano ha subido cin co pu ntos porcentuales ms que los
p: eclos (aumento del salario del 10% - aumento de los pre-
CiOS del 5%:=: 5%) .
b, Su situ aci n ha empeorado porque su salario h a subido cinco
pu nt~ s porcen tu ales men os que los precios ( au men to del
s a l a ~IO d~l, 10% - aumen to de los precio s de! 15% :=: -5%) .
c. Su stt uacton h a mejorado por que su salar io ha subido 12
p,un tos porcent uales ms que los precios (au me nto del sala-
n o del 10% + cada de los precios del 2% :=: 12%) .
Captulo doce
1. Empecemos por el an lisis de la relacin existen te e t
elvalo~ a ad ido tota l de todos los bienes y servicios~i~ales
p~oduCl dos de n tro de la economa yel gasto agregad
bienes y servicios fina les producidos por la econ orrua.
' o Es
d . stas
os ma.gmtudes son iguales porque todo bien o servicio fin al
prod ucido por la eco no ma o bien es adqu irido por al '
bi .. d i' gu ren
o len se aria e a os inven ta rios de existencias. Y estos
aumentos de las existen cias se con sidera n gasto de las
empresas. En s egu n~o lugar, veamos la relacin entre el
gasto ag ~e ga d o en bienes y servicios fina les prod ucidos en la
eco n o m ~a y la renta tota l de los facto res. Estas dos magn itu -
des son Igual es porque todo gasto que en tra en las empresa s
co~o pago por la com,pras de bienes y servicios fina les pro -
ducdos en la eccnorma es a su vez un ingreso de dichas
em presas. Las empresas uti lizan estos ingresos para rem un e-
rar a sus factores de produccin, en forma de salar ios d ,
d d . ' IVI-
d
en os, Intereses o arrendamientos. Si aunamos amb
'dd u
I en ti a. es, significa que los tres mtodos de clculo de! PIB
son equivalentes.
2. Las em pr esas venden a otras empresas, a los hogares, al
Estado y al extran jero . Los h ogare s est n vincu lados a las
em pr:sas m ed ia~te la ven t a de factores de produccin a
l ~ s mismas , med iant e las co m pras de biene s y servicios
fln ales y m edian te el prstamo de fond os a las empresas
en los mercados fin an cier os. Los ho gares estn vincul ados
~I Estad o medi ante el pago de los im pue sto s, median te el
ingreso de las tr ans ferenci as del Estado y mediante e! prs-
t amo de ~o ~ d o s e~ l ~ s mercados fi na n ciero s para fina ncia r
los em prest tos p blicos. Por ltimo , los h ogares estn vin -
c ~ la d os con el extra ~j e ro med iante las comp ras de importa-
c.lOnes.y la s transaccion es con extranjeros en los mercados
n anc eros .
3. Estara c? nt an do dos veces el valor del acero (la primera cuan-
do American Steel lo vendi a American Motors y la segunda
como parte del vehculo vendi do por American Motors).
12-2
1. a, El PIB n om ina l del ao 200 4 fue (1 000000 x O 40 $) +
(800 000 x 0 ,60 $) a 400 000 $ + 4 80 000 $ ~ 88 0 000 $
Un Incremento del precio de las pata tas fritas de! 2 5%
de 20 04 a 2005 signi fica que el precio de las pat at as fritas
en 200 5 era de 1,2 5 x 0, 40 $ = 0, 50 $. Un descenso del 10%
en la cantid ad vendida se traduce en 1 000000 x O 9 :=:
900 000 racion es vendidas en 2005 . En consecuen~ia, el
valor tota l de las ventas de patatas frit as en 20 05 asciende
a 900 000 x 0, 50 S :=: 4 50 000 S. Un descens o del 15% en
el prec~o de los ar os de ceboll a de 2004 a 2005 sign ifica que
el precio en. 2005 de los aros de cebolla era 0,85 x 0,60 S =
0 ,51 .S. Un Inc reme nto del 5% en el n mero de raciones
ven~das se traduce en 800 000 x 1,0 5 = 840000 raciones
venddas en 2005 . En consecuencia, el valor total de las
ven t as de aros de cebolla en 2005 fue de 840000 x O 51 S :=:
428400 $. En PIS nomin al en 200 5 fue de 450000 + S pre cios es muy sen sible a la co m posicin de la ces ta repr e-
428 400 S = 878 400 S. Para calcular el PIB real de 200 5
tene~os que calcu lar e! valor de las ven tas de 2005 a los '
precios de 2004: (9 00 000 patata s frit as x 0,40 $) +
(840 000 aro s de cebolla x 0 ,60 $) ~ 360000 $ + 50 4 000 $
86 4 000 $,
SOLUCION ES A LA S PREGUNTA S PLANTE AD A S EN LOS A PA RTA DOS "CO MP RUEBE SI LO HA ENTEN D I DO "
b. Una comp araci n del PIB nominal de 2004 con el PIB nomi-
nal de 200 5 muestra una disminucin del [(880000 S -
878400 $) /880000 $] x 100 = 0, 18% , Sin em bargo, si
compara mos los PIB reales vemo s una disminucin del
s
[(880000 -864 000 $) /880000 $] x 100 ~ 1,8% , Es decir,
el clcu lo basado en el PIB real (1 ,8%) muestra una disminu-
cin diez veces mayor que el clculo basado en el PIS nomi-
n al (0 ,18%) : en este caso, el clculo basado en el PIB nomi -
n al subesti ma la verdadera magn itud de la var iacin .
Un ndice basad o en los precios de 1990 recogera u n precio
2. relativam ente alto de los equip os electrn icos y un p recio
relativam ente ba jo de la viviend a en com paracin con u n
ndi ce de precios bas ado en los precios de 2000 . Esto significa
que el clculo del PlB real de 200 5 a t ravs del ndice de pre-
cios con base 1990 exagera el valor de la produccin de los
equipos electrnicos de la econo ma. Por su parte, el nd ice
de precios con base 2000 exagera el valor de la produccin
de viviendas en la economa.
,-
1. Las pgin as web que contribuyen a que las personas en bs -
queda de em pleo en cuen tren un o con mayo r ra pidez reduci-
rn con el tiempo la ta sa de desemp leo. Sin embargo, si estas
m ism as pginas in ducen a los trabajado res desani mados a
buscar em pleo de forma activa provocarn , con el tiem po,
un aume n to de la tasa de desempleo.
2. Las situa cio n es a Yb son coherentes con la relaci n que
existe ent re el crecimiento de! PIB real y las variacion es de
la t asa de desem pleo que se m uestran en la ilustr aci n 15-6:
duran te los aos de crecimi ento por enci ma del pro medio ,
la tasa de desem pleo cae , y viceversa. Son coheren tes porqu e
imp lican o u n a cada de la tasa de desem pleo durante una
recupe raci n o un aumento de la tasa de desempleo duran te
una recesi n . Sin embar go la situacin e es cont radic toria,
pue s implica que la recesin se asocia a una cada de la tasa
de desempleo. .
-4
1. Antes de la helada la cest a cos taba (100 x 0 ,20 S) +
(50 x 0 ,60 $) + ( 200 x 0, 25 $) 20 $ + 30 $ + 50 $ =
10 0 $. Despus de la h elad a la mi sm a cesta costa ba
( 100 x 0 ,40 $ ) + ( 50 x 1,00 $ ) + (200 x 0, 4 5 $ ) =
40 $ + 50 $ + 90 $ = 1 80 $. As pue s, el ndice de precio s
antes de la helada es (100 $ /100 $) x 100 ~ 100 Y despu s
de la helada ascie n de a (180 $/ 100 $) x lOO:=: 180 , lo que
se tradu ce por u n aumen to de u n 80% del n dice de pr e-
cios. Este inc remen to es in ferio r al 84 ,2% que se sea la en
el te xto . El motivo de esta diferenci a es qu e la nueva ces ta,
compuesta por 100 naranjas, 50 pomelos y 200 limon es
co ntiene pro porcionalmente ms ar tc u los de aquellos
cuyos precios han subido relativamente m en os (los limo-
nes, cuyo pre cio ha aumentado en un 80%) y proporcio-
nalmente menos artcu los de aque llos cuyos precios ha n
subido m s rela tivamente (las naranjas, cuyo precio h a
aumentado en un 100% ) . Esto demuestra que el ndice de
sentativa . Si la cesta con tie ne u na gran propo rci n de bie-
n es cuyos precio s h an crecido ms depri sa que los precios
de otros bienes, la esti m acin de l au men to del n ivel de
p reci os ser m ayor. Si la cesta co n tien e u n a gran pr opo r-
5-15
ci n de bienes cuyos precios ha n crecido m s despacio que
los precios de otros bienes, la estimacin del aumento del
nivel de preci os se r menor.
2. a. La cesta representativa de hac e diez a os contendr menos
automviles que la de hoy en da . Dad o que el precio prom e-
dio de un vehcu lo ha crecido m s depr isa que los precios
promedio de otros bienes, esta cesta subesti mar el verdadero
incremen to del n ivel de precios pue s contiene relativame nte
pocos auto mv iles.
h. La cesta represen tativa de ha ce diez aos no contendr
Intern et dc ban da an cha. As pues, no puede incorporar la
cada de precios en los ltimos aos en el servicio de Intern et.
En consecuencia, sobreestm ar el incremento real en el nivel
de precios.
3. A pa rtir de la ecu aci n 15-3, la tasa de infl acin de 2003
a Z004 fue de [ (1 88,9 - 184, 0 ) / 184,0] x 100 ~ 2,7% ,
Captulo trece
1. El progreso econmico aumen ta el n ivel de vida del h abit ante
medio de un pas. Un increm ento del PIS real tota l no refleja
correc ta mente el incremento en el n ivel de vida del hab it ante
medio, pues n o tien e en cuenta el crecim ien to de la pobla-
cin . Por ejem plo, si el PIB real crece en u n 10% pero la
poblacin crece en un 20% el n ivel de vida del habitan te
medio descien de: tras las vari acion es, este habitante tiene slo
el (11 0 /1 20 ) x 100 = 91 ,6% de la renta real que posea antes
de las variaciones . Por su parte, un incremento en el PIB
nom inal n o refleja correcta mente un incremento en el nivel
de vida porque n o tiene en cue nta las variaciones de los pre-
cios. Por ejemplo, un incremento del PIB n omin a! del 5% que
surge de u na subida de precios del 5% implica que no ha
h abido camb io alguno en el nivel de vida. El PlB real per cpi-
ta es e! nico in dicad or que tiene en cue n ta tanto las varia-
ciones de la poblacin como las fluctu;:done s de los precios.
2. Aplicando la regla del 70 , el tiem po que n ecesitar Chi na
par a doblar su PIB real per c pita es de ( 70 / 7,6) :=: 9,2 aos.
Irlan da invert ir (7 0 / 5,2) = 13, 5 a os. Los Estad os Unidos,
(70 / 2,00) 35 aos, Francia ( 70 /1 ,8 ) ~ 38 ,9 ao s y
Argentin a (7 0 / 0 ,1) = 700 aos . Si Irlanda mantiene una ta sa
de crecimiento del PlB real per cpta ma yor que la est adou -
n iden se, el PlB real per c pita irlan ds acaba r supe rando al
est adoun idens e.
13-.,
1. a. Aunque e! capital fsico por tra bajador Yel capit al hu man o
por tr abajador no varen , los avances tecn olgicos de impor -
ta ncia provocar n u n aumento de la ta sa de crecim iento de
la pro ductividad.
b. Debido a los rendi mien tos decrecientes del capital fsico la
tasa de crecimiento de la productivida d dism inuir, pero
seguir siendo positiva.
2. Los trabajadores necesitarn u n periodo de tiempo para apren -
der el manejo del nuevo sistema informtico y para reorganizar
sus h bitos de trabajo. Dado que en el aprendizaje de un nuevo
sistema se producen contratiempos , como por ejemplo borra r
ficheros por error, la productividad de Multino mics pu ede dis-
minu ir durante un ciert o periodo.
 $-16 SOLU CIONES A LAS PREGUNTA S
d4t'- - - - - - - - -
PL ANTE AD A S EN LO S A PA RTA DOS "COMP RUE BE
SI LO HA ENT END IDO " SOLU CI ONE S A LA S PREGU NTA S PL ANTE AD A S EN LOS A PA RTAD OS "COMP RUE BE SI LO HA ENTENDIDO " $-17

emprstitos pblicos, D, se desplaza hacia la . ,

1. Los fondos que se pld do nde D 2 representa n icamente la demandair~le~da hasta 2 , 3. A par ti r del an lisis del mercado de prstamos, sabemo s que cotizaci n futu ra sern revisadas a la baja. Esta n ueva infor-
devolverse al final lo ~~:~est~~os al extr anj ero habrn de presta blcs. El tipo de in ters de equihb d iva a de fondos al aumentar el tipo de inters los hogares prefieren ahorrar macin har caer la cotizacin .
S' Iflo cae e r a r E c. Estos anu ncios red ucirn las expectativas de los inversores en
me nos fa d . '. mp lea que en el futuro habr ecuencla, a pesar de que la cantidad total dI . 2' . n con, ms y con sumir men os. Sin em bargo, al mi smo tiempo, el
inversin.np~: ~l~:~~;~~~~ el:se~ pa~s pa ra dedicarlos a la la cantidad privada demandada aumenta d~rQesta Qa dlsmmuye,
1 a 2'
aume n to del tip o de in ter s reduce el n mero de proyectos de relacin con la cot izacin futura . Esta nueva info rmacin
har caer la coti zacin.
ahorradores nacionales er on os que se devuelven a los inversin con una tasa de rendimiento al menos igual al tipo
n ibles par a inversiones fu
ptuman C
Ecen en el pa s y estn dispo- Tipo de de inters. La afirmacin "los hogares desear n ahorrar ms d. Este anuncio n o tendr efecto alguno sobre la cotizacin o en
ras. sta es la razn 1 inte rs s dinero del que las em presas querr n inver tir" no represent a todo caso puede aume ntarla m uy ligeramente, ya que no
a Igun os economistas defienden que la . . , por a que a ade nu eva informacin, con la excepcin de despejar algu -
gP;::r~~:Ouvoncarluna tasa d~ crecimient~ni~e;::~~ ~xI~~~;ra
el equ ilibrio del mercado de prstamos, porque im plica que la
oferta de fon dos es superio r a la demanda de prstam os. Para nas dudas a propsito de la correccin de la estimacin . As
ve um en eqUlvalen t d f d pues, la cot izacin n o debera variar o en tod o caso exper i-
ahorro nacional. Otros econ . e e .on os pro venientes del que se alcanc e el equilibrio, el tipo de inters tien e que des-
mentara un a peque a alza.
que la inversin extranjera tr~:~:~as ~lsc.repan y defienden cender hasta qu e la ofer ta de prstamos iguale a la demanda.
provoca un aumento de la tasa de n o ~gl~S nuevas, lo que 2. La h iptesis de los mercado s eficientes establece que to da
compensa con creces la reduccin ~:e~lm~ento del pas que la informacin disponible qued a in me diat ame n te incor po-
rada en las cotizacio nes de las accion es. As pues, si los
cua n do los fondos extra n)oeros se d
Es probable que los Esta d Unid
o]n os que se produ ce
evue ven. 14-2 in versores co m pran accione s de for m a sistemtica al da
mayor de creaci n y desa~r~II;~eo~~:~~:i:e~~en un ritmo 1. Los costes de t rans acci n de un depsito bancario y de un a sigu iente de que el ndi ce D ow Ion es h aya su bido un 1%,
un inverso r "listo " vendera di ch o da, pues sabe que la
que los vncu los ms estrechos en tre e Icame~tos, ya particip aci n en un fondo de inversin son prcticamente
igu ales, po rque ambos normalmente pueden n egoctarse con de ma nd a y, por lo ta n to las co tizaciones , ser n altas. Si se
la in vestigacin acadm ica ca JI .Ias empresas privad as y
centrado en la produccin de ~uevara que ,el trab ajo est ms Cantidad de fondos una sim ple llam ada de telf ono , a travs de la ban ca electr- pu ede gen era r u n benefi cio por est a va, al final sern
la investigacin bsica . evos medicamen tos que en prutables n ica o yen do a un a oficina bancaria. Los costes de transac- m ucho s los inversores que vendan y dejar de ser cierto

~lb~;st:: capitales en I~ ec.ono mia, la oferta de fond os pres- cin son m s altos para la par tici pacin de un ne gocio fam i- que los in versor es siem pre com pran acciones al da
Es pro bable que estos aco t . .
de la tasa de crecimiento ~e~CI~lentos provoquen un a cada
2. a. liar , ya que en contrar un comprad or exige tiem po y otros siguie nte de que el Dow Ion es sub a un 1%.
de propiedad privada puede hP~, ~~ que.la falta de derecho por el dc;~~~~~~~ ~1: ~~e;~~v~i~~r~~~t~J~~1ued~ re~ejado recursos . El riesgo m s bajo es probablement e el del depsit o
en capacidad productiva. a r Isuadldo las in version es punto de equ ilibrio se desplaza de E E . I a 2'. ba nc ario, ya que esto s depsitos est n asegu rado s por un Captulo quince
de equilibrio cae de r L . I a 2 y el tipo de mters Fondo de Garanta de depsitos. Es algo mayor para la part -
Los pases se han percatado de la I ., brio aumenta de QI ; ~:.2' a cantidad de fondos de equili- cipaci n en un fondo de inversin , ya que la diversificacin
malmen te viene acompaa da d~ ~e a l~v~rslOn ext ranjera nor-
mentan la ta sa de crecim iento d lecn,o ogras n~evas que Incre-
e pais y sus niveles de vida, Tipo de
no elim ina totalmente el riesgo asociado a las accio nes. El
riesgo mayor es el de la par tici pacin familiar, puesto que
15-1
'nteres s, dich a in versi n n o est diversific ada. El dep sito ban car io es 1. a. Representa u n movimien to a lo largo de la curva SRAS ya que
5, el activo con mayor liquidez, ya que en general los fondos se el PC, al igual que el deflact or del PIB, mi den el n ive! de pre-
pued en retirar de inmediato. La liquid ez es algo me nor para cios agregado, es decir, e! nivel de precios gene ral de los bie-
la par ticipacin en el fon do de in versin , ya que pu eden nes y servicios fin ales de la economa.
la hip tesis de la conv .
establece que, si el rest~r~~~~:a~~~a~~e:ersin con dicional ,
transcurrir var ios das en tre la ven ta de las accio nes y el b. Representa un desplazamiento de la curva SRAS porque el
crecen con ms r .d permanece constante desembolso del pago . El menos lquid o es la pa rtici paci n petr leo es una mate ria prima, SRAS se desplazar hacia la
un PIB per cpita a~~a~Zv~:I~os:~ses que a.l principio tena~ familiar, ya que slo puede venderse co n el acue rdo un ni - derecha porque los costes de produccin disminuyen, con lo
variables perma neo- constan~e e ajo y qu~, SI el resto de las me de los otros miembros y adems llevar un t iem po que, para cualquier nivel de precios, la produ ccin agregada
pases que al principio ten an ~~r;~;n ma~ d,cspacio .aquellos enc ontrar un comp rado r. ofertada aumenta.
alto . la hipo'tesis apun ta P per captta relativam ente 2. Ent re otros fact ore s, el desa rrollo y el crecimiento econ m i- c. Repre senta un de splazami ento de la cur va SRAS porque
ues a un menor " impli ca una variaci n de los salarios nomina les, ya que un
economas asiticas en el futu ro S. crectmente de las co son resultado de la inve rsi n en cap ital fsico. Puesto que
variab les podran varlar: SI J . m embargo, el resto de las la in versin es igual al ah orro, cu nt o mayor sea la tasa de in crem ento de los subsidios legales aco rd ados a los trabaja-
. as economas "ti . dore s es equ ivalente a u n aumen to de los salarios nomi na -
tiendo en capita l humano . 1 asta GIS siguen invir- aho r ro mayor ser la in versin y, a su vez, mayor ser el
Q-""Ql Cantidad de fondos les. As pues , SRA S se desplazar ha cia la izquie rda ya que
altas, si el Esta do in vierr ,SI as tasa.s de ahorro siguen siendo desarrollo y el crecimiento econ mico. As pues, la existe n-
e en nuevas mfraestr tu presta bies
cia de organismo s que canalizan el ahorro contribuir al los cost es de produccin h an aument ado, con lo que, para
crecimien to pod ra continuar a u itm uc ras, etc., el
n TI o e evado cua lqu ier nivel de preci os, la ofer ta de produccin agregad a
Co mo puede Ver en el grf (b) . . b. Debido a la mayor ., desarr ollo y creci m iento econ mico de un pa s. En conse-
prdoporclOn de personas jubiladas el ah o-
per cpita in icial no es el d~~co t de la limtr acin. 8-8, el PIS
rro dismi cuenc ia, un pas con un sistema fin an ciero que garantice d ismi n uye.
En el si ~uye y ~e re uce la ofer ta de fondos presta bles. 2.
para determinar la tasa de crecim~~:r, ~uniue es Im~ortante costes de transaccin bajos, soluciones senci llas para diversi- Nec esita ra saber si ha varia do o n o el n ivel de precios.
miento ~~~~t~adlolzagr~mda edlloJqUeda reflejado por el desplaza. ficar el riesgo y una liqui dez alt a experime n tar un creci - Si el aumento de la prod ucci n agrega da ofer t ada se debe
(c omo los de Europa occidental o e a gun os paises qurer a e a curva de of rt d S
sin elevad as parecen ser u n m; ' ~s t~sas de ah orr o e Inver- El pu nt o de equilibrio se des laza e a e. 1 a S~. miento econ mico ms rpid o que un pas que no cue nte a un m ovim ien t o a lo largo de la cur va SRAS, el n ivel de
futu ro que el nivel de vida tu llar mdl cado r del crecimi ento r s de equilibrio aumenta d/r de E, a Ez .y el tipo de mte- con dicho sistema. precios habr aumentado a medida que aumentaba la pro-
ac a . de equilibrio d d 1 a r2 La can tIdad de fondos du ccin agregada . Si el au me nto se debe a un desplaza-
Los datos emp ricos parecen indica r . ISmm uye e Q , a Qz.
cuenta n: unas lnfraestructu . que ambos tipos de factores miento ha cia la derech a de LRAS, el ni vel de pre cios quizs
. . ras mejores son import t I no ha ya subido . Por otra parte, tambin podra averiguarlo
creCimiento, pero tambi n I 1 .,
medidas polticas deberan :a;~r ~:~~~Il~dad polibo
an es para e
tica. Las
Tip o de
int ers 14-3 ob servando qu h a ocu rri do con la produc ci n agregada
un en am s factores . s, 1. a. Las cotizacion es act ual es de las accio nes refleja n las expec- a largo plazo. Si a largo plazo st a vuelve a su nivel inicial ,
tativas de l mer cado en relaci n con las cotizacio nes futu ras enton ces el aumento temporal de la produccin agregada
Captulo catorce y segn la hipt esis de los merc ad os eficien tes la s cotiza- se deba a un mo vimi en to a lo largo de la cu rva SRAS.
cion es siem pre t ien en en cu enta toda la in for maci n dis- Si a largo plazo sta se mant ien e en el n ivel ms alto, e!
poni ble. El hecho de que los beneficios de este a o sean aumento se deb a a un desplazamiento h acia la der echa
ba jos n o es in form aci n nu eva, con lo que ya est de scon - de la cu rva LRAS.
tad a en la cotizacin. Sin em bargo , cuando se ha ce pbli co
Cuando el dficit presupu t . que los beneficios aumentarn el pr xim o a o, la cot iza-
Estado necesita pedir men~: ~7~:;dtra~sforma en supervit, el
demanda de fondos prestables dismio. n consec~e~cia, la .
ci n de la accin au mentar ho y y refle jar esa nueva
informacin.
5-2
grama , la CUrva de demanda D nuye. En el stgutente da- b. Las expect ativas de los inversioni stas en relacin con u n os 1. a. Se trata de un desplazam iento de la cur va de demanda agre-
emprstitos p blicos ms la de~:~~~spe~~:dlaa dAeJma~d~ de 1 benefi cios elevados ya estaban incorporadas en la cotizacin. gada. Una disminucin de la can tidad de dinero provoca u n
. e mun ar os 0,-+--0, Cantidad de fondos
Puesto que los beneficios reales han sido men ores que los au men to del tipo de in ters, ya que los in divid uos prefieren
prestables
esperados , las expectativas de mercado en relacin con la ahora pre star men os y pedir ms prestado. Un tipo de in ters
 5-19
SOLU CIONE S A LA S PREGU NTA S PLA NTEA DAS EN LOS A PA RTA DOS "C OM PRUEBE S\ LO HA ENTEN DIDO "
5-18 SOLUC ION ES A LAS PREGUNTA S PLANTE AO AS EN LOS A PA RTA DOS "C OM PRUEBE SI LO HA ENTEND IDO "

b. Si los jubilados viven m s, la edad medi a de la poblacin

aumenta. En consecuencia, los pasivos implcitos tam bin
~~r~~~:~da~c: I:O~~erSin/ el consumo a cualquier nivel d. Se trata de una perturbaci n negativa de la oferta
za la curva de oferta agregada a corto plazo h . laz despla.
aumentan, porque aumentar el gasto de los pro gramas
desp laza hacia l~ iZqUi~r~~~ a curva de demanda agregada se da. En consecuencia , el nivel de oree acta aa uquer,
preCIos agregado 1. Un increm ento de 500 000 millones de eur os del gasto pbli- de asistenci a a la tercera edad (san idad y pen siones) .
c. Un descenso en la recaudacin tribut aria, si no viene acom-
b, ~~ :ata de un movimi ento ascendente a lo largo de la curva y la produccin agregada disminuye. ument a co de bienes y servicios au ment a directa men te el gasto agre-
gado en 500 000 millones y pone en marcha el multiplica-
paado de una reduccin del gasto pblico, provocar un
valo;::7~:t~;~~::~i:~~:~~~~re~le~~~;~ d~
una variacin del nivel de nrecl
preci?s,
el,
tipo de mteres de
2. A m ~~ida que el crecimiento a largo plazo aumen
ducc n potencial, la cu rva de oferta a re a ta la pro-
dor. El PIB real aumentar en 500 000 x 1/(1 - PMC) millo -
nes. Por su parte, un aumento de 500000 millones en las
aum ento de la deuda pblica.
d. La deuda pblica aumentar como resultado de los emprsti tos
se desplaza hacia la derecha Si a ca t g I g da a largo plazo
::see~~s~~..:~~~~a e?~~nC:re val~r_
pblicos necesarios para pagar los int ereses de la deuda actua l.
periodo de recesin (la produccin: o pazo se ~rod~ce un
del dinero, los ind ividua se el transferencias del Estado aumenta tambin el gasto agregado,
ncn ten ~u prest:d~u;
poder y lo cons iguen pidien do m s te potencial ) los salarios nomina les des~:~~:r:~s ~nfe~lOr a la
pero slo en la med ida en que aumenta el con sumo. El con-
la curva de oferta agregada a cor to plazo haci~ lae~p azando
sumo aume n ta en PMC uni dades moneta rias por cada un i-
Captulo diecisiete
f~;;r;; y :~ae~~~~~~~i~~~~~:~~s~~:e;~~ ~; il~~e~~~~d~s' Esto provoca una cada en el n ivel de precros' agregad erecha.
dad mon et aria de aumento de la renta disponible y PMC < 1.
Ento nces, un incremento de 500 000 millo nes en las transfe-
pues, td u n movmen to a lo largo de la curva de demanda I aum.ento de la produccin agregada. A medida ue o y u n ren cias del Estado des plaza la curva de demanda agregada en
agrega a. preCIOS, no s desplazam os a lo largo de la curva d dcaen los 17-1
agr~g~~a in~er:~anda
slo PMC veces, menos que lo que la desplazara un inc re-
c. Se trata de un desplazamiento de la curva de demanda a re a debido a los efectos riqu eza y t ipo de La. caracterstica esencial del dinero es la liquidez: lo sencillo
da. La~
expectativas de un mercado laboral difcil g ga- vanacion del nivel de precios. Al final la ro . , de un a
mento de 500 00 0 millones del gasto pblico de bien es y 1. que resulta adquirir bienes y servicios con l. Aunque una tar-
cuencra, de rent as dis
consu mo riva
bl . , y, en conse-
poru es promedo mas bajas, reducir el da aum entar hasta igualar la produc~inPpo~UCC.lOr agrega-
servicios. El PIB real aumen t ar en 500 000 m illones x
jeta regalo se puede canjea r fcilmente por un conjunto con -
la curva de d do hoy para cualquier nivel de precios. As pues o p azo.y se rees-
tablecer el equilibrio macroeconmic o a largenclla PMCI ( 1 - PMC) . creto de bienes y servicios (aquellos disponi bles en el comercio
d S t d emanda agregada se desplazar hacia la izquierda '
2. Se trata del mismo razonamiento del pun to 1, pero al revs. Si el
que emite la tarje ta regalo) , no puede usarse para adquirir
gasto pblico de bienes y servicios disminuye en 500 000 millo-
. e rat a e un desplazamiento de I .
~~":si~~~;~~n~a
otros bienes y servicios. Por lo ta nt o dicha ta rjeta no es dinero,
gada. Una disminucin de los tiPO: agre- 15-5 nes, la cada inicial del gasto agregado es 500 000 millones. Si
pues no puede usarse para compra r cualquier bien o servicio.
~ar;;~~a d:spo nible de los ind ividuos. Para cUalqUi:;'n7::1de 1. ~n a e:o~omfa~ est estimu lada en exceso si hay una bree
se produce un a reduccin de 500 000 millones en las tra nsfe-
2. La. caracterstica esencial del dine ro es la liquidez: lo fcil que
pol~a
a. rencias del Est ado, la reduccin inicial del gasto agregado es
agregada s;~~~~~z~ ~~~~dfa~ue:~~~ y la cur va de dema nd a
e resu lta adquirir biene s y servicios con l. Ml , la definicin
mflaclOn.lsta. Esta podra sobrevenir de aplicarse una PMC x 500 000 millones, cantidad que es inferior a 500 000
mon etan a o fiscal expansiva cuand o l ' I ca ms est ricta de oferta mone tari a, est formada slo por el
~a en el equilibrio macroeconmico a ~a~~~n~:::~ ;: en~~:ntra
millones, porque PMC es inferior a 1.

~:1~;::7~~ ~~;e::t~:sS~~~~~~a~Y;se~l:i;'~t~e:i~~~::Frva
e. Se trata de u n m ovimiento descend en te a lo la efectivo en manos de. pblico, los cheques de viaje y los dep-
I:~~aza curv~
la de dema nda agregada hacia la derecl: ,C~~ sitos ban carios a la vista. Los depsitos a plazo no son a la
vist a, y no pu eden con vertirse en depsit os a la vista sin
e a corto p azo el nivel de precios y la produccin '
16-3Cuando sus ingresos de estudiante que trabaja son bajos. la
;~~~~~7::~~I~~~~::~n~~n~e~:~~~~~~~,b~:~~I~~:~~~~~i~:~.
~n~ vaT1a~ l n del nivel de precios: al au men t ar el valor incurrir en un coste , es decir, sin paga r u na penalizacin .
e os actlvos ~ los in dividuo s aumentan sus previsiones de 1. ayuda de sus padres mi tiga el impac to sobre su ren ta dispon i- Son pues menos lquidos que los activos que forma n Ml.

f ~~n~:;:;,~~~~c:el:~~::~s~::ac~::~;:er;;:::~ds: :::e~~~: :, oferta agregada a corto plazo hacia la iz uier

. e tra ta d~ un desplazamien to de la curva de dem anda
;:~ad~7dl~cremento del valor real de los acti vos de la ::~~~-
biliari a un aumen to de los precios de los bienes inm o
c~o~ ~gregadadescien de hasta el nivel de 1;
urva
pro~~:Ci~:ro~uc-
ble y sta , al igual que su consu mo, no desciende tanto como
10 hara de no existir dicha ayuda. Sin emb argo, cuan do sus
.
17-2
b No. Esta es la situa cin que imaginaba el interlocut or po en- ingresos son altos, la obligacin de contr ibuir a los gastos
. o, no es un argumento vlido. Cuando la e " de matricula mitiga el increme n to de la renta disponible,
encu:ntra en el equilibrio m acroecon m lco ac~;omla no se
Aunqu e usted sepa que el rumor es falso , le preocupa que
1.
~~~~~~~;~neletariatO fisscal expans iva no provoc:~~ ~~:~'a~ao
y sta, al igual que el consu mo, no sube tanto como lo hara otros deposit antes retiren el din ero del banco. y usted sabe

~:~~~ol: ~:::C~:~' 1~~~~:od~r~::~:ct::;~~I:;e;end;~~la_

I lana s au men ta el cons um o uri - de no existir dicha obligacin. As pues, el acuerdo con sus que si el nme ro de depositantes que retiran sus fondos es
:: pun o a. uponga que u rtu b ,.

~:I~:~:a~:~z~:~:r~:,~~:;~~:~~~~~u~~i~~:::;C~~i~~~i::
padr es redu ce las fluctua cion es de su ren ta disponible Yfun - elevado, provocarn la insolve ncia del banco. En dicho caso,
ciona igual que el efect o de esta bilizador aut omtico del pre- resulta lgico que usted retire sus fondos antes de que ello
supu esto. suceda. Todos los depos itantes pensarn igual. as que aun-

~le~:;~:IZ~:~;::c:~~~~:!~~:::~~~:~~st;J~a:~~c::lc~nrva Dur an te las recesion es el PIB real cae, lo que c~nlleva qu e que todos sepan que el rumor es falso, quizs reflexion ando
15-3 2. la ren ta de los consumidores, el con sumo Ylos beneficios racionalmente retiren su dinero, provocando una situacin
1. U~ descens o de la inversin , al igual que un aumento de la
cin a I
~
podra evitarse la cada de la produ . . edest a manera,
ccron agrega a y la defla-
de las em pres as disminuyan tambin. As pues, dur ante las de p nico ban cario. La Garanta de depsito disminuye el
mi edo de los depositant es en relacin con una posible situa -
~~~;ad .rovoc.a un efecto multiplicador sobre el PIB real La
recesiones la recaudacin tributaria (q ue dep ende en gran
a I erencra es que en este caso el PIS real di . . de la d~::~Ja az; 'provoca~as por. la perturba cin nega tiva medida de est os t res fact ores) tambin cae. Con objeto de cin de pni co bancario. Incluso si el banco quebr ara, el
lugar de aumentar. La disminuci d . . ~smmuye en turbaciones de' SI pues, Si se aphc,a~ en respuesta a las per- equilibrar el presupuesto , el Estad o tendra que reducir el fondo de garanta indemnizara a los depositantes (en los
un a cada in icial del PIS real que n e la mversron provoca expans ivas son I~n~e::~~~ ~~~c:htlCaS mon etarias o fiscales gasto o au menta r los impuestos. Sin emba rgo, estas medi- EE.UU. hasta 100 000 S po r cuenta) . Este seguro hara que

~~~~c~~7c~en~:~nta disponible, q:;~:~ :;:~~~~au:~ ~~-- d as agravar an la recesin. Sin la obligaci n de equilibrar
el presu puesto, el Est ado podra apli car una poltica fiscal
usted fuera men os su sceptible a retirar sus fondos si escucha-
ra t al rumor. Com o los dem s depos itan tes pensa rn igual
del PIS real y as ~~ qu~ a su vez provoca un a segunda cada expansiv a dur ante la recesin que miti gara la cada del PIB que usted, no se producir situacin de pnico alguna.
n ' cestvame nt e. As pu es, el cons umo dismi-
Captulo diecisis real. Esto es igu alm ente cierto durante una expa nsin, pero Las caracte rsticas del sistema ban cari o actual que frustra ran
uye co mo consecuencia ind irecta de la cada de la mvers
. .ion
, .
con un a polt ica fiscal co nt ractiva en lugar de expans iva.
2. este plan son la exigencia de capital reglamentario Yde reser-
Al aumentar el PIB real, la recaud acin tributaria t ambi n vas reglamentarias . El capital reglam ent ario significa que la
16-1 aumen ta. Para equilibrar el pres up uesto, el Esta do tendra en tidad ban caria tiene que tener una cierta suma de fondos
15-4 1. a. ~~~i~~ ~~~~~:t2Spc~~tontracbt~va, pues se.t~ata de una dismi - qu e aumentar el gasto o reco rtar los impuestos, aum entan - pr opios, la difer encia en tre su s activos (prstamos m s reser-
1. a. Un i~cr~~ento en el salario mnimo aumenta el salario b u ICO en lenes y serVICIOS do au n m s el PIB real y provocando una expans in an vas) y sus pasivos (deps itos) . As pues, el timador n o podr a

;~sr~:~~~0:~7~r:~i:i:~1~:IP~~t~~~: :~~sa~~:~;~~enUI~ :~::::nto

m ayor . Sin dicha obligadn, durante la recesin el Estado abrir un banco sin invertir en l un a parte de su patri monio,
~~;~~:~i:l~~~q~~~~~:~a~~~~r;:s~~t~~er~a agregada a cor~o , pod ra aplicar una poltica fiscal contract iva que mitigar a ya que el banc o nece sita un a cierta suma de capital, es decir,
~e;~~~~c~~~ ~:~:~~d:~menta el nivel ~e ;r;~:~sP;~~~~~:y~ c. ;; ~nf p~ l tica fiscal contractiva , pues se trata de un au men -
el crecimi ento del PIB real. sus activos (prstamos y reservas) tienen que ser mayores que
sus depsitos. As pues, si su plan sale ma l, el timador se
e os Impue stos, qu e disminuir la ren ta dispon ible arriesgara a perder su propio patrimonio.
b. ~~r:~~~n~~~~ ~: ~versin desplaza la curva de dem anda
bacin posi tiva de l:r~~~~~d~0~~e~~:7~a de e~ta per tur-
2. ~~:~~:p'.~ederales en caso, de catstro fe, que dcsbloq~ean 6-4
I amente, son m as efectivas que las a d
duccin agregada aumentan ' e pr ecio s y la pro - ~adas por ley tras la cats tr ofe, porqu e redu cen :Ia~ss~r;;~ 1. a. Una tasa de crecim iento del PIB real m ayor implica que la 17-3
c. Un
pb aume
li n to de los
os iImpue stos. y una reduc cin del gasto lempo .en tre el s,uceso y el desembolso de la indemnizacin recaudacin tributaria aum entar. Si el gasto pblico perma- 1. Puesto que en lugar de 20 0 E slo tienen que mantener
La lCO Pdrovdocan perturbaciones negativas de la demanda y. cont~lbuyen aSI a esta bilizar la econom a. Por el contr r
hub~erbal porale~' nece constan te y el Estado tiene supervit presupu estar io, 100 en reservas, los bancos prestarn esos 100 exceden-
curva e emanda agregada se des laz hacl . "" SI que esperar a la aprobacin de las ayudas la magnitud de la deuda pblica ser inferio r a lo que habra tes. Cualquiera que pida prest ados esos 100 los deposita r
En consecuencia tan to el . 1d p a acta la izquierda.
es pro a e que el retraso fuera tan d '
produccin agre~ada dism:;:~~en~ precios agregado como la desestab ilizacin de 1 . gran e que provocara la sido de otro modo .
a econo rrua.
 $-20 SOLUCIONES A LA S PREGUN TAS PLANTE ADA S
EN LO S A PA RTA DOS " COM PRU EBE
SI LO HA ENTE ND IDO " SOLUC IONES A LA S PREGUNT A S PLANTE ADA S EN LOS A PA RTA DOS " COM PRUEBE SI LO HA ENTENDIDO " $-21
en una entidad bancaria, que prestar 100 E x ( 1 )
100 x O 9 - 90 . - rr '= b. Si el resto de las variables perman ece constante '
90 los d' - it : Cualquie ra que pida prestados esos
epas)1 ara en u na enti dad bancaria, que prestar del 10% de los precios reduce la can tidad no .' tllu: calda.
90 , x (1 - rr "" 90 x O 9 - 81 . da de din ero exact ame n te en ellO" I ~ma . ernandj , Tasa
Oferto de tIabajO
t 1 I . , - E, Y aSI sucesivamente En , d 10, a cua quier tp d ' sa laria l
Desempleo
ata , os deposita s aumentarn en 100 El 0 ,1 = 1000 f.: res ado , y desplaza la curva de demand
. Ia i .
h acra a zquierda. Dado que la de a
.
nommal
o e Inte-
ded o 1. a. La cur va de oferta de dinero se desplaza hacia la derecha.
2. 5i1as deposita 1(){X) en el b , man da Tea1 de di mero
b. El tipo de inters de equilibrio cae.
" f---4....--...,,;....--..,..--
ta 1000 ( 1 ) anco, de los cua les el banco pres- vana la curva de demanda real de d nero no
x - rr "1000 x 09 - 90 O f.. CualqUIera
. mero no se despl aza c. La inversin aumen ta, debido a la cada del tip o de inters.
id ,- que c. E.s t; avan ce tecnolgico, que con toda probabilidad . Salflria
pi a prestados esos 900 se quedar 450 E f. d. El consumo au men ta, debido al proceso multiplicador.
sitar en e ectvo y depo - erra en fecha s prximas har nn e . 1 se produ, e. La prod uccin agregada aument a deb ido al desplazamien to negociado
a en una cuenta ban caria los otros 450 El b , cesano e uso de ef . por convenio
tar 450 x O 9 _ 40 . . anco pres- en muchas tra nsacciones y reducir la can tidad ,ectlvo hacia la derecha de la cur va de demanda agregada.
'
405 se qued~r -2025 Cua.lqfUle~a que pida prestados esos
S real dem andada de dinero a cual quier tipo de i ~o,:"m a l y f. El nivel de precios agregado aumen ta, porque la econ om a
. ' en e ectvo y depositar en una
cuenta bancana los otros 202 50 El b . d~cir, desplazar las curvas de demanda real y n er:s. ~s desplaza hacia arriba la curva de oferta agregada a cor to Demanda de trabajo
202 SO E O _ , . anco presta ra dinero haci a la izquierda, nomina de
su ' x . ,9 - 182,25 E, Y as sucesivamen te. En total esto plazo.
Q, Q, D, Cant Idad
20~0;~ un mcrement~ de los depsit os en 1000 + 45 + d. Los pagos en efectivo ha rn necesario que las em g. El ahorro aumenta al au me ntar la renta disponible. Una de tra bajo
, + ..; ~ora bien: reduce l a cantidad de efectivo en ten gan ms dinero, con lo que la can tidad nominal ve, m an , parte del incremen to de la rent a disponible se dedica al ah o-
:ano~ ~el pbl ico que disminuye en 1000 , los que Silas demandada de dinero aumentar a cual u' fi a y .real rr o.
epostto en el banco al prin cipio. Esto se ve compensa do Es decir, desplazar las curva s de demant~ ter l ipa de mter s. h. La curva de oferta de prstamos se desplaza hacia la derecha
dinero hacia la derecha. a rea y nominal de 3. Un in crement o de los subsidios de desempleo reduce e!
:a~:;i~er~~e~:l. ~d~;~~~~~ ~ant~da; de efectivo que cada 'pre s- al aumentar el ahorro.
coste que los individuos sopo rtan por estar desempleados ,
cambia en - 1000 + 450 +e2eO~'s1~0 en man?s del pblico con lo que emplean m s tiempo en la bsq ueda de un
mo neta ria aumenta en la suma e '1 + ... ASI pues, la oferta nuevo empleo. As pue s, la ta sa natural de desempleo
m' l " , n a que crecen los depsitos
1 as a vanacton del efectivo en manos del pb lico es d ' 18-2 18-4 aum entar.
000 - 1000 + 450 + 450 + 202 ,50 + 202 50 eClr, 1. 1. a. A corto plazo la prod uccin agregada aumenta y a largo
y aSI suceuv ame m-. ' + ..., dir el siguiente diagrama, el increm ento de la demanda d plazo desciend e hasta alcanzar el nivel de produccin po-
d~nl:r~u~~~d;er~~e!::od:n~~desPMlazDarniento haci a la dere~ha tencial.
. ' I a 2' que provoca un
aumento del tipo de inte rs de equ ilibrio de r a
b, A corto plazo, el nivel de precios aum enta, pero en un a pro-
porcin inferior al 25%. A largo plazo aumenta ms, hasta
19-2
I ' 2'
alcanzar la prop orcin del 25%. 1. a. Un desfase de produccin positivo significa que la produc-
Tipo de c. A corto plazo, la cant idad real de dinero aumen ta, pero en cin real es superior a la potencia l. Dada la relacin existente
Una operaci n de co mpra d 1 do ab interis,. r MS entre produccin y desempleo, esperaram os que el desfase de
100 mili d d '1 e merca o abierto por valor de un a prop orcin menor al 2 5% ya que el nivel de precios tam-
ones e o ares realizada por la Fed au me nta 1 bin sube. A largo plazo, la cantidad real de dinero vuelve a produccin fuera ms positivo cuanto mayor fuera la diferen-
reservas bancarias en 100 m 'JI as cia entre la tasa natural de desempleo y la tasa de desempleo
( I ones, ya que la Fed abona su nivel de partida.
I:sn~ta en el haber) reservas adicionales en las cuentas de d. A corto plazo el tipo de inters disminuye y a largo plazo real. En concreto , el desfase de produccin ser positivo
an cas . En otras palabras esta DMA d cuando la ta sa de desempleo real sea inferi or a la tasa natu-
ta lb ' ' e co mpr a aume n- aumenta hasta volver a su nivel de partida.
a ase mo netana (efectivo en manos del pb lico ' ral. Esto ocur ri entre 1964 y 1972 y de nu evo entre 1996 y
reservas bancarias) en 100 mill o nes Lo b mas r 2001. Se produ jeron otros breves perio dos dura nte los cuales
es 100 'U . s ancos presta n
~~~i:ine';;; 1~~~:p~~:~~o~a~~~~ou:~q~:e:l:t~:at~::~~~ta- I e! desempleo real estuvo por debajo del natural (a medi ados
de los setenta y de med iados a final es de los ochenta) .
has dep sitos, los bancos pr estan 100 x (1 _ ) . . '. . .. - .... Captulo diecinueve Aunque la relacin no es perfecta , dichos period os sean simi-
100 x O 9 - 90 11 rr -
el d ' 1- d 011. ones . Cu;:lquierJ. que toma prestado lares a los que se pued en pred ecir exami nando las tasa s de
D I~ero o epo sita de nu evo en el sistem a bancario desempleo natural y real
MD,

.
e dichos depsi tos , los bancos pres tan 90 x (1 _ ).. .
90 x O 9 = 81 11
'
rr -
, . 01 1 ones, y as suce sivamente. En consecuen-
~;a,+los)de~osltos bancario~ se in crementan en (lOO + 90 +
... millones = 100 millones / r r - 100 11
1000 'U - mi ones/ O 1 =
di 011 ones. Dado que en este senci llo ejemplo todo ~I
C~~i:o pres tad odes de nuevo depo sitado en el sistema ban-
del p~~ se pro luce aum~nto alguno del efectivo en manos
caria s esl~;~~f~1 :u~;n~~I~~rl:r:~~:~a%~~Se~e~~.s~~so~:~-
palab~as, la o~erta monetaria aum enta en 1000 millone
~:i: c~~aee~ dl:z ve~es ~ay~r. al aum ento de l a base mo~'e-
. . s e :Jemp o smplflcado, en el que la oferta
:~~~tana esta formada slo por dep sitos y en el que los
do s no ~an ti e?en exceden tes de reservas, el multiplica-
r moneta rio es Igual a l /r, = 10
( antlda d nominal
19-1 2. Dichas med idas estrecharan la relacin entre desfase de
de dinero . /Jf 1. a. El desempleo friccional sur ge del hecho de que los desempl e- produccin y t asa de desempleo. En un principio las
ados invierten tiempo en la bsqueda de empleo. Es inevita- empresas responden a un incremento de la produccin
aum entando el n mero de horas que trabaja n los emp lea-
2. ble porque los trabajadores cambian de empleo por m ltip les
;~a i~pedir ,que el. tipo de inters aumente, la Reserva razones . Adems, siemp re hab r en el mercado de trabajo tra- dos ya contratados. sta es una de las razones por las que
c~~;~a ~~b~~ re~h:~ una operacin de mercado abierto de bajadore s noveles que buscan su primer empleo. Durante la no hay u na relaci n exacta en tre la variaci n porcentual de
la producci n y la ta sa de desempleo. Sin embargo, si se
oferta de diner:sh e. ~so;o, 10h Que desplazara la cur va de
b squeda de empl eo estos trabajado res noveles tambin for-
d . acra a eree a. En el siguien te diagrama ma n parte del desemp leo friccion al. impone un lmite al nmero de horas que pu ede trabajar
que a reflejado el desplazami ento de MS a MS
1 z-
b. Cua ndo la tasa de desempl eo es baja el desemp leo friccio nal un empleado, las empresas no t endrn la misma flexibili -
significa una mayor proporcin del desempleo total, debido a
que otros tipo s de desemple o, particularmente el desempleo
dad para cambiar la produccin sin modificar el nmero
de emplead os. Con dicha medida, es m s probable qu e la s
Ti po de empresas respondan a un aumento de la produ ccin
interes, r MS, MS,
cclico , disminuye.
au me n t ando el nme ro de empleados, lo que provoca ra
2. Un salar io mni mo vinculante repres enta el precio ms bajo
una disminucin mayor de la tasa de desemp leo para un
al que los salarios pu eden caer legalmen te. En consecue ncia,
incremento de produccin dado.

\:-
los salari os reales no pued en alcanzar el equilibrio. As pue s,
el salario mnimo ha ce que la oferta de trabajo sea superior a
Captulo dieciocho la demanda de tr abajo. Dado que este excedente de t rabajo
represen ta a los trabajadores desempleados, tambin afecta a
la tasa de desempleo. 19-3
-1 La negociaci n colectiva tiene un efecto similar, ya que los 1. Cuanto m s rpid amente pu edan ajustarse los contratos de
" _ E! . El sindicatos son capaces de elevar el salar io por encima de su trabajo a las nuevas condiciones ma croecon mcas, con ms
a. Al Increm
entar el coste de oportunid ad del di , nivel de equilibrio , por lo que su efecto es e! mismo que el de rap idez alcanzar de nuevo la economa el nivel de produc -
inters m s alto reduce la demanda d di mer o, un tpo de MDI MD,
un salario mni mo, lo que provoca que el n mero de trabaja- cin potencial. Puesto que los cont ratos de menor duracin
ca . e mero tanto real en general se renegocian m s que los contratos de larga du -
de:~n~~~~n~:~~:oU~:~~~~j;nr:~I~ .lo largo de las curvas de
dores en bsqueda de empleo sea mayor que el nmero de
Ji,_ MI Cantidad nominal tr abajad ores que las empresas desean emplear. La ne gocia cin racin, el pas que tien e contratos de men or duraci n
de dinero, H (Ma lavia) se desplazar con ms rapidez hacia el equilibrio al
colectiva provoca que la tasa de desempleo sea mayor que la
que sera de otro modo, como se mues tr a en la ilustracin. variar la demanda .
5-24 SO LUCIONE S A LAS PREGUN TA S PLAN TE AD AS EN LO S A PA RTA DO S " C O M PRU EB E SI LO HA ENTEND ID O "

Los tminos rn cursiva dentro de las definiciones son conceptos clave que tambin estn definidos en este glosario.

ra. Al aumentar el tipo de cambio, la dem an da de yuanes d. Aplicar aranceles a la export acin (prod uctos chino s vendi-
descendera y la oferta de yuanes aumentara. Si el tipo de dos en el extran jero) aumentara el precio de dichos bienes y
reducira la cant idad de artculos chinos comprados , lo que accin : participacin en la propiedad al quiler: coste implcito o explcito de asignacin ineficiente en consumo:
cam bio alcanzara el punto XR* el desequ ilibrio desaparece-
tambin reducira la demanda de yuan es. El an lisis grfico (capital) de una empresa. Su propietar io uti lizar una unidad de tierra o capital forma de ineficiencia en la cual los con-
ra del todo.
de esta situaci n es prcticamente igual al de la respuesta b. se den o m ina accionista. durante un determinado perodo de sum idores dis puestos a pagar un precio
ace lerador: n ocin qu e in dica que un a tiem po. elevado po r un bien no pueden co nse-
Tipo de cambio
ta sa de crecimie nto del PIB en alza a lqu iler de l contingen te: diferenci al gu irlo, mie ntras que s lo co ns iguen los
(dlares por con sum idores qu e est n dispuesto s a
yuan) s 21-4 increm enta la invers in planeada, por-
que un crecimien to del PIB real im por-
en t re el precio de demanda y el precio de
oferta para e! lmite del contingente. Esta pagar un precio in ferior. Esto suele ocu-
1. Con toda probab ilidad las devaluaciones y revaluaciones se tante indica un crecim iento considerable diferencia en precio es la ganancia que rr ir cuando se establece un precio mxi-
produ jeron en periodos en los que hubo una fluctuacin de las ven tas, con lo que las empresas recibe el poseedor de una licencia. Este mo.
Tipo de brusca del tipo de cambio franco-ma rco: 1974, 1976, a prin- tien en incentivos para invertir. precio es igual al precio de mercado de la autarqua: situacin en la cu al un pas
cambio de _XR cipios de los ochenta, 1986 y 1993-1994. licencia cuando es alquilada. no comercia con ot ros pases.
a ctivo: es un derecho po r el que se reci-
equilibrio o.lLI----.....~~'<_-- --- 2. Los altos tipos de int ers canadienses probablemente causa- bir ren ta en el futuro . """lisis coste benefc o: co mparacin autorregulacin: se refiere al hec ho de

Tipo de
/ ron un aumento de las entradas de capita l en Canad. Para
activo cuasi- dinero: activos financiero s entre los coste s y ben eficios de hacer que las perturbaciones de la de manda
o adquirir activos en Canad (con una rentabilidad mayor algo; cantidad de un bien que se debe agregada influyen en la produccin agre-
cambio que n o pueden usarse directamente
debido al mayor tipo de int ers) los inversionistas habran sacrificar para obten er otro bien .estima- gada a corto plazo, pero no a largo plazo.
fijo como medio de pago pero que pueden
adquirido primero dlares can adienses. El aument o de la cin de los costes y los beneficios de aversin al riesgo: describe in dividuos
o Cantidad de yu nes transformarse fcilmente en efectivo o
demand a de dlares canadi enses habra causado un a aprecia- proporcionar un bien. Cuando el gobier-
en deps ito s ban carios a la vista. que eligen siempre redu cir el riesgo si
cin de la divisa. Esta apreciacin habra encarecido el precio no utiliza un an lisis coste-ben eficio, lo ello no implica que el valor esperado de
b. Aplicar restriccione s a las inversiones extranj eras en China de los productos canadienses en el exterior (expresados en activo financiero: ttul o por el cua l el
que hace es esti ma r e! coste social y los su ren ta o ingreso cam bie.
reducira la deman da de yuanes, con lo que en el diagrama divisa extranjera ) y dificultado el que las empresas canad ien- com prador del mi smo adquiere el der e-
ingresos socia les de proporcionar un
siguien te, la curva de demanda se desplazara de D 1 hasta ses compitieran en otros mercados. cho a recib ir una renta futura del vend e- ayudas en especie: bienes y servicios
bien pblico.
una posicin semejante a 0 2' lo que disminuira la escasez de dor. Los prstamos, las acciones, los especfic os (tales como vales de comida)
yuanes. Si la demanda cayera hasta D ] . el desequilibrio desa- bonos y los depsitos bancarios son acti - anlisi s marginal: estudio de las deci- proporcionados por el gobierno a las
parecera por completo. vos financieros. siones en el margen, que resul tan de familias pobres.
activo fs ico: ttulo sobre un objeto tan- peq ueos cambios en un a act ividad . ayudas monetarias: ayudas mon etarias
gible por el cua l su propietario tiene e! a o fisc al estado u niden se : el periodo del gobierno que reciben las fam ilias
Tipo de cambio
(dlares por derecho a dispo ner de dicho bien a su que se utili za en la mayor parte de la pobres.
yuan) s antojo co nt abilidad n acional esta do unidense . balanza come rcial: difere ncia entre las
acuerdo s comerciales in ternaciona- Comienza del uno de oct ubre y fin aliza exportaciones y las importaciones de
les: tratados por los cuales los pases el tre inta de sept iem bre del a o siguien- bienes que realiza un pas en un periodo
acuerdan reducir o elim ina r las barreras te y se denomin a a partir del ao natura l dado .
al comercio. en el que acaba. balanza de bienes y servici os: diferen-
Tipo de
cambio - O.l Z11-----*~,_----- agregado e co n m ic o : indicador econ- apreciacin: aumento del valor de un a cia entre las exportacion es y las importa-
fijo mico que resume los datos empricos de divisa en trminos de otras divisas . ciones de bienes y servicios de un pa s
los distintos mercados de bienes, servi- en un periodo dado.
arancel : impuesto sobre las impor tad o-
cios, trabajo y activo s. balanza de pagos: documento contable
nes.
ag regado monetar io: indicador gen eral que recoge las tr an sacciones de un pa s
o Cantidad de yuan es as ignacin del tiem po: decisi n sob re con el resto de las naciones. Est forma -
de la oferta mon etaria. Los m s habitua-
les en los Estados Un idos son Ml, que cuntas horas se deben emplear en dife- da por dos elementos principales: la
rentes actividades, lo cual lleva a decidir balanza por cuenta corriente y la balanza
c. Levantar las restricciones sobre los ciudadanos chinos que incluye el efectivo en manos del pblico,
cunto trabajo ofertar. financera .
desean invertir en el extranjer o provocara un incremento de los cheques de viaje y los depsitos banca-
la oferta de yuanes y un desplazamiento hacia la derecha de rios a la vista y M2, que est form ada asignacin efici e nte de lo s recursos: balanza f in an ci er a: difere ncia entre las
la curva de oferta. El incremento de la oferta disminuira la por M1 Y los activos cuasi-dinero. situacin en la cual no ha y otra forma ventas y las compras de activos de u n
escasez. Si en el siguiente diagrama, por ejemplo, la oferta agr u pamien to: forma muy fuerte de de reasign ar los factores de produccin pas al exte rior durante un per iodo
aumen ta ra de 51 a 52.' el desequilibrio desaparecera por com- diversificacin. Los inversore s individu a- en tre los productores de una econom a determi nado.
pleto. les invi erten u n a cantidad pequ e a en para pro du cir ms de algun os bienes sin
balanza p or cu ent a corriente: suma
gran cantidad de act ivos de ta l forma pro ducir menos de otros.
de la balanza de bienes y servicios de un
que se reduce mucho la in certi dumbre asignacin eficiente del r ies go: situa- pas, de las transfere ncias corrie ntes
Tip o de cambio sobre los pagos futuros . cin en la cu al las person as o agen tes netas y de la ba lanza de rentas.
(dlares por
yuan) a h orro naciona l: volumen total de que estn ms dispuestos a asumir riesgo Banco Central (de una nacin): orga -
ahorro gen erado dentro de una eco no - son los que acaban soportndolo. nizacin que supervisa y regula el siste-
ma , que equivale a la suma de! ahorro asignaci n in e fi ci ent e de las ve n tas ma bancario y controla la base
privado y del saldo presupuestario de! entre vende dores: forma de inefi cien - monetaria.
Estado . cia en la cual los ven dedores dispuestos barreras a la e ntrada: algo que evita
Tipode ahorro p r ivado: la renta disponible a vender un produc to a un preci o m s
cambio - 0. 12 1 I------~~----- qu e otras empresas entren en una indus-
fijo menos e! consumo de los hogares; aqu ella bajo no siem pre son los que cons iguen tria . Estas barreras son cru ciales para
parte de la renta dispon ible que no se venderlo. Esto suel e ocurrir cuando se proteger los beneficios de un
dedica al con sumo. fija un precio mnimo . monopolista. Hay cuatro tipos de barreras
o
Cantidad de yuanes

G-2 GLOSAR IO
a la en trada: control de los recursos o
inp ut escasos, economas de escala, supe-
rio ridad tecnolgica y barreras a la
entrada creadas por el gobierno, como
por ejemplo las licencias de produccin.
barreras al comercio internacional:
poltica s que limitan las importaciones.
base imponibl e: medida o valor, como
por ejemplo la ren ta o el valor de la pro-
pieda d, que determin a cu n to impuesto
paga un in dividuo.
base mon etaria : su ma de efectivo en
ma n os del pblico y reservas bancarias,
es decir , el volumen que controlan las
autoridades monetaria s.
beneficio contable: ingresos menos
costes explcitos y depreciacin.
be n efi cio eco n mico: in greso men os
coste de oportunidad de los recursos; n or-
malmente es meno r que el beneficio con-
table.
benefi cio margin al : (de una actividad)
es el benefici o adicion al que se obtiene
al rea lizar un a unidad ms de dicha acti-
vidad.
bien artificialmente escaso: bien
excluyente pero no rival en el consumo.
bi en de informacin: bien cuyo valor -
procede de la inform acin que conti en e.
bien inferior : bien cuya demanda dis-
minuye cu an do aumenta la ren ta .
b ien normal: bien cuya dem an da
aume nta cuan do aumenta la renta.
bien privado: bien qu e es excluyente y
rival en el consumo.
bien pblico: bien que es no excluyente y
no rival en el consumo.
bienes regulares: en la funcin de utili -
dad de un con sumidor , aque llos biene s
para los cuales el con sumidor necesita
un idade s adicionales de un bien para
compens ar la cada en el con sumo de
otr o bien, y ta mbin aquellos para los
cu ales el cons umidor experimenta un a
relacin marginalde sustitucin decrecien -
te al sustitu ir un bien por otro .
bienes y se rv icios finales: bien es y ser-
vicios que se vend en al usuari o final de
dicho bien o servicio.
bienes y servicios intermedios: aque -
llos biene s y servicios qu e un a empresa
com pra a otra y qu e son uti lizados pa ra
la produccin de bien es y servicios fina -
les.
bono: docu mento legal emitido por una
empresa o el Estado, por el que el em isor
se compromete al reemb olso de un prs-
tamo, generalmente remune rado con
in tereses.
brecha inflacionista: situacin que se
produce cuan do la produccin agregada
es superior a la produccin potencial.
bsqueda de empleo: se dice cuando
los tr aba jadores invierten tiempo en
enco ntrar un tr abajo.
calidad in eficien tem en t e alta: forma
de ineficiencia en la cual los vendedores
ofrec en biene s de alta calidad a un pre-
cio alto , mientras que los consumidores
preferiran biene s con un a calidad algo
ms baja y un precio men or. Esto suele
ocurrir cuando se establece un precio
mnimo.
calidad ineficient em ente baj a : forma
de inefi ciencia en la cual los vendedores
ofrec en biene s de baja calidad a un pre-
cio bajo, aun cuando los con sum idores
preferiran bien es de mayor calidad aun -
que tu viesen un precio m s alt o. Esto
suele ocurrir cuando se establece un pre-
cio mximo.
ca mbio au t n omo del gas to ag rega-
do: camb io inici al en el nivel de gasto
deseado por las empresas, los hogares y
el Estad o para u n n ivel de PIB con stan te.
cantidad de contaminacin so cia l-
mente ptima: cantidad de contamina-
cin qu e la sociedad elegira si si se
tu vieran en cu enta tod os los costes e
ingre sos de la contamin acin.
can ti dad de equilibrio: cantidad de un
bien qu e se com pra y se ven de al precio
de equilibrio.
cantidad demandada: ca ntidad de bie-
ne s y servicios que los con sum ido res
estn dispuestos a comprar a un precio
dado.
cantidad ofertada: cantidad de biene s y
servicios que estn dispue stos a vender
los prod uctores a un precio dad o.
cantidad ptima: nivel de produccin
que genera la mxima gan an cia tot al
n eta.
cantidad real de di n ero: cantidad de
dinero n om ina l dividida po r el n ivel de
precios agregado. Tambin se defin e
como la cantidad de din ero corregida
por el poder adquisitivo de una unidad
monetaria.
capital: valor de todos los activos: equi -
pos, edificios, herr amien tas, inventari os
y activos fin an cieros.
capital en riesgo: imp orte qu e tiene
que pagar el asegura dor en caso de que
se produzca un sin iestro.
capital f sico: recurso s fsicos fabr ica-
dos, como los in mu ebles y la m aqu in a-
ria, que se utilizan en la produccin.
capital humano: hace referencia a las
mejora s en el trabajo motivadas por los
estud ios y las cuaJificaciones que poseen
los tra ba jadores .
c r tel: acuerdo entre varios productores
par a est ablecer lmites a la produccin,
con el objetivo de alcanza r beneficios de
monopolio.
ca us ali dad invertida: error cometido
cua ndo la verdadera direccin entre las
varia bles est invertida, de modo qu e la
variable independiente y la variable depen-
diente estn incorre ctamente identifica-
das.
cesta de consumo (de un individuo) :
con junto de biene s y servicios consum i-
do s por un individuo.
cesta d e consumo ptim a: cesta de con-
sumo que maxim iza la utilidad total de
un consumidor, dada su restriccin pre-
supuestaria.
cesta de la compra: con ju nt o de bienes
y servicios que compra un consumidor
representativo y qu e se utiliza par a medir
las variaciones del nivel general de pre-
cios.
ciclo econmico: sucesin, a corto
plazo, de cadas y auges en la econ om a.
Las cadas se llam an recesiones y las
subidas, expa nsion es.
ciclo econmico de or igen polti co:
ciclo econmico que se produce cu an do
los polti cos utilizan las polticas macro-
econm icas para lograr fin es polticos.
coeficiente de caja: porcenta je de dep-
sitos ban carios que el banco mantiene
en forma de reservas. En los Estados
Unido s el porcentaje mnimo lo fija la
Reserva Federal.
coeficiente de endeudamiento con
relacin al PIB : coeficiente que mide la
deud a p blica como porcentaje del PIB.
Es un indic ador ampliamente uti lizado
com o medida de la capacidad de un
Estado de pagar sus deuda s.
coeficiente de r eservas obligatorias
(encaje bancario, coeficiente de caj a) :
porcen taje de depsitos bancarios que el
banco m antiene en forma de reservas.
En los Estados Unidos el porcen ta je
mn imo lo fija la Reserva Federal.
colusin: cooperacin ent re prod uctores
para lim itar la produccin y aume ntar
los precios de tal forma que aume nten
los ben eficios.
colusin t cita: cooperacin entre
empresas, sin un acuerdo formal , para
limitar la produccin y elevar los pre-
cios, con el objetivo de aumentar sus
ben eficios.
comercio: intercam bio de bienes y ser-
vicios por ot ros biene s y servicios.
competencia en otros factores distin-
tos de l precio: comp eten cia en otra s
reas, disti nta s del precio, como la
publicidad o las caractersticas del pro-
ducto, para aumen tar las ventas; gene -
ralmente parti cipan empresas que tien en
un acuerdo tcito de n o competir en
precios.
competencia imperfecta: estructu ra de
mercado en la cual ninguna empresa es
un monopolio pero los pro ducto res tie-
nen poder de mercado que pueden utilizar
para in flu ir sobre los precios .
competencia monopo lstica: estructu-
ra de mercado en la cu al h ay m uchos
produ ctores que com piten entre s en
un a industria, cada productor ven de un
producto diferenci ado , y a largo plazo las
empresas pu eden en trar y salir libremen-
te de la in dustria.
comple ment arios: pare s de bien es para
los cua les un a cada en el precio de un o
de ellos resulta en un au mento de la
demanda del otro.
compl ementar ios perfectos: bienes
que un consu midor qu iere consumir en
proporcion es fijas, sin ten er en cuen ta el
precio relativo.
comportamiento estratgico: acciones
qu e realiza una empresa para in tentar
influir en el compo rt amie nto de ot ras
empresas.
comportamiento no cooperativo:
acciones de las empresas de un a in dus-
tr a que: no tienen en cuenta el efecto
que puedan ten er sobre los beneficios de
otras empresas de la misma indu stria .
condicin de tangencia: en un grfico
don de se representa la recta de balance
del con sumidor y las curvas de indife-
rencia de las cestas de consumo dispon i-
bles, es el punto don de u na de las cur vas
de indiferencia toca (p ero n o cort a) la
recta de balance. Si las curva s de in dife-
renci a son convexas, ese pu nto determi-
na la cesta de consumo ptimo.
conjunto presupuestario (o conjunto
de posibilidades de consumo) : con junto
de todas las cestas de consumo disponibles
par a el cons umidor, dado el n ivel de pre-
cios y su renta.
consumidor precio -aceptan te: consu-
mi dor cuyas accion es no tien en efectos
sobre el precio de mercado del bien qu e
compra.
consumo p r ivado: gasto de los h ogares
en bienes y servicios pro ducidos por
emp resas na cionales y extr anjeras.
contabilidad del cr ecimiento: estima-
cin de la contribuci n al crecimiento
econm ico de cada un o de los prin cipa-
les facto res de la funci n de produccin
agregada (ca pital fsico, capital humano
y tecnolog a) . La m ayor a de las estima-
ciones sostienen qu e la productividad
total de los factores es un element o clave
del crecimiento econm ico de un pas.
contabilidad nacio n al: contabilizacin
del consumo privado, de las ventas de los
productores, de la inversin empresarial y
de otros flu jos monetarios existentes
ent re los distintos secto res econ micos . coste marginal decreciente: cuando el
En Est ados Unidos la realiza el Bureau of
Economic An alysis.
cont ingent e o cuota: lm ite mximo,
fijado por el gobiern o, de la cant idad de
algn bien o servicio que puede ser com -
prada y ven dida; tambi n se conoce
como control en la cantidad.
control d e cambios: sistema de licen -
cias que lim ita el derecho de los par ticu-
lares de comprar divisas extran jeras.
control de p re cios: restriccion es legales
sobre cunto puede subir o ba jar un pre-
cio de merca do.
control en la cantidad: lmite mximo
fijado por el gob ierno sobre la cantidad
de un bien que se puede comprar o ven -
der; tambin se conoce como cuota o
contingente.
correlacin positiva: relaci n entre
suce sos ta l que cada uno de ellos es ms
probable que ocurra si el otro ocurre
tambin .
corto pl azo : per odo temporal en el cua l
al menos un input permanece fijo.
co ste (de un vend edor potencial) : precio
ms bajo al cual un ven dedor est dis-
puesto a vender un bien.
co ste de oportunidad: coste real de un
artculo, incl uido aquello a lo que se
debe ren unciar para obtene rlo.
cos t e explcito: coste que requiere u n
desemb olso mo n etar io.
coste fijo: coste que n o depen de de la
cantidad de producto que se genera;
coste de un input fijo.
coste fi jo m edio: coste fijo por unidad
de produ cto.
coste h undido: vase coste irrecuperable.
co ste im pl cit o: coste que no requier e
un desembolso monetario. Se m ide por
el valor mone tario de los ingresos a los
que se renuncia.
co st e implcito del cap ital: coste de
oportunidad del capita l utilizado; esto es,
la renta que se podra haber obtenido si
GLO SAR IO G-3
el capita l hubi ese sido utili zado de una
forma altern ativa diferen te.
coste irrecuperab le (o hu ndido): coste
en el que ya se ha in currido y no se
puede recup erar.
coste marginal: coste adicio na l en el
que se incurre al prod ucir un a uni dad
m s de un bien .
coste m arginal cr eciente: cuan do el
coste marginal de producir un a unidad
adici onal de bien aumen ta al aum entar
la prod uccin .
coste marginal de producir una unid ad
adicional de bien disminuye al aumentar
la prod ucci n.
coste m arginal social de la co ntami-
nacin: el coste marginal imp uesto a la
socieda d por un a un idad adicion al de
contamin acin.
co st e marginal so cial de un bi en o
actividad: coste marginal de la produc-
cin ms el coste externo m argina l que
sopor ta la sociedad de esa produccin .
co ste medio: trmino equivalente al
coste total medio; el coste total dividido
por la cantidad total de producto.
coste total: par a una cant idad dada de
produc to, sum a del coste fijo y el coste
variable.
coste total m edio: coste total dividido
por la cantidad tot al producida.
co st e var ia b le : coste qu e depende de la
cantidad producida ; cost e de un input
variable.
co ste varia b le medio: coste variable por
unidad de producto.
cos tes administrati vos (de un impues -
to) : recursos uti lizados (que suponen u n
coste) par a recaud ar y hacer efectivo el
pago de un impue sto.
co stes de co n ver si n de activos no
m o n etario s (de la inflacin) : in cre-
mento del coste de la realizacin de
transaccion es qu e se produce cu ando el
pb lico in tenta evitar el impuesto infla -
cion ario.
costes de etiquetado : son los peque os
costes generados por el hecho de modifi-
car los precios.
co stes de tran sac cin: costes de nego-
ciacin de un acuerdo .
costes de u n id ad de cuenta (de la
in flacin ): costes que provoca la infla-
cin por el hecho de que reduce la fiabi-
lidad del dinero como un idad de
medida.
co stes externos : costes que un in divi-
duo o empres a im ponen a ot ros agentes.
G-4 GLOSAR IO
Se conocen ta mbi n como externalidades
negativas.
crecimiento a la r go p lazo: tendencia
estable de la produccin agregada a
aument ar dur ante el transcurso de vari as
dcadas.
crecimiento econmico: ten dencia a
largo plazo haci a la produ ccin cada vez
mayor de bienes y servicios.
crib a (o screening): utilizacin de la
informacin observable par a hacer infe-
rencias sobre la informacin privada; una
forma de red ucir la seleccin adversa.
cruz keynesiana: diagrama que identifi-
ca el equilibrio renta-gasto en el punto
en el que la recta del gasto planeado
agrega do corta la recta de 45 grados .
cuota: Vase conti ngente .
cu ot a a la im p o r t acin: lm ite legal
sobre la cantida d que se puede importar
de un determinado bien.
cu ota de mercado: proporcin de la
pro duc cin tot al de una in dustr ia que
produce un productor de forma lnd
vidua l.
curva: en un grfico, lnea que repre
senta una relacin entre dos variab les;
puede ser una lnea recta o una ln ea
curvada.
curva de beneficio marginal: repre-
sentacin grfica que muestra cmo se
rela ciona el beneficio obtenido al produ-
cir y vender una unidad adicional de
bien con la cantidad de bien total que ya
h a sido producida.
curva de coste marginal: representa-
cin gr fica que muestra cmo se rela-
ciona el coste adi ciona l de producir una
unidad ms de producto con la cantidad
total de bien producida.
curva de coste total: representacin
grfica del coste total que m uestra cmo
ste depende de la cantidad producida.
curva de cos te total medio a largo
p lazo: representacin gr fica que mues-
tra la rela cin entre el producto y el coste
total medio cuando el coste fijo se ha ele-
gido de forma que minimice el coste total
par a cada n ivel de produccin.
curva de coste total medio en forma
de U: representacin grfica de la rela-
cin entre la produccin y el coste total
medio; la curva de coste total medio es
decreciente al pr incipio, cua ndo la pro -
ducci n es baja , y luego es creciente,
cua ndo el nivel de produccin es alt o.
curva de demanda agr ega da: represen-
tacin grfica de la relacin existente
entre el n ivel de precios agregado y la
demanda de prod uccin agregada de
hogares, emp resas, Esta do y pases
extranjeros . Esta cur va tien e pend ien te
negativa debido al efecto riqueza de una
variacin del nivel de precios agregado y al
efecto tipo de inters de una variacin en el
nivel de precios agregado.
cu r va de dem a n da de di n er o : rep re-
sen tacin grfic a que m uestra la rela -
cin in versa que existe en tre el tip o de
in ters y el volumen de dinero que
demanda el pblico. La pendiente de la
curva de dem anda de dinero es negativa
porque, si el resto de las var iables per-
manece constante, un aumento del tipo
de inters aumentar tambin el coste de
oportunidad del dinero.
curva de demanda de dinero r eal :
representacin grfica de la relacin
inversa que exist e en t re la cantidad real
de dinero demandada y el tipo de inte-
rs . La cu rva de demanda de dinero real
ti ene pendiente negativa porque, si el
resto de las variables permanece cons -
tante, cuanto mayor es el tipo de inters
mayor es el coste de oportunidad del
din ero .
curva de demanda individual: repre -
sentacin grfica de la relacin entre
cantidad demandada y precio para un
consumidor individual.
curva de demanda: representacin gr -
fica del plan de demanda que muestra la
cantidad de bienes o servicios que quie-
ren comprar los consumidores para cada
precio .
curva de demanda nacional: curva de
demanda de los consumidores de un pas.
curva de demanda truncada: modelo
utilizado para explicar la estabilidad del
precio del oligopolio; curva de demanda
que se in clina porque el oligopolista per-
der ven tas si el precio aumenta, pero
gan ar ventas (slo tran sitoriamen te) si
el precio se red uce. Esto es as po rque un
precio ms bajo obligar a las otras
empresas de la industria a bajar precios.
curva de in difer e n ci a: lnea que mues-
tra todas las cestas de consumo que pro-
porcionan la misma utilidad total a un
individu o.
curva de ingreso mar ginal: representa-
cin grfica que muestra cm o vara el
ingreso marginal cuando cam bia la canti-
dad de producto.
curva de oferta agregada: representa-
cin grfica de la relacin existente
entre el nivel de precio s agregado y la
oferta de produccin agregada.
curva de oferta a gr egada a corto
plazo: representacin grfica que mu es-
tra la relacin directa que existe entre el
nivel de precios agregado y la produccin
agregada que se ofert a en el co rto plazo,
que es el peri odo de tiem po en qu e
bu en a par te de los coste s de produccin,
especialme nte los salarios n omin ales,
pue de n cons iderarse costes fijos. La pen -
dien te de dicha cur va es positiva porq ue
un aumento del nivel de precios agrega -
do provoca un incremento de los benefi-
cios de los producto res, y a su vez, un
inc remento en la produccin cua ndo los
costes son fijos.
cu r va de oferta ag regada a la rgo
p laz o : representacin grfica de la rela-
cin que existe entre el nivel de precios
agrega do y la produccin agregada que
se ofertara si todos los precios, in clui-
dos los salarios nominales, fueran total-
mente flexible s. La cur va de oferta
agrega da a largo plazo es vertical, porque
a lar go plazo el n ivel de precios no pro -
duc e efecto alguno sobr e la produccin
agregada. A largo plazo, la produccin
agregad a viene fijada por el nivel de pro-
duccin potencial de la economa.
curva de oferta de dinero: representa-
curva de producto t ota l: representa-
cin gr fica de la relacin que existe
entre la cantidad n om in al de dinero
ofertada por el Banco Central y el tipo
de inters. La curva de oferta de dinero
es un a recta vertical en el n ivel de oferta
monetaria que haya estab lecido el Banco
Central en cuestin.
cu r va de oferta de la in du stria: repre -
sentacin grfica que muestra la rela -
cin en t re el precio de un bien y la
producci n total de la industria pa ra ese
bien.
curva de oferta de la industria a
corto plazo: representacin grfica que
muestra cmo la cantidad ofertada por
una ind us tria depende del precio de mer-
cado, dado un n mero fijo de pro ducto-
res.
curva de oferta de la industria a
lar go plazo: representacin grfica que
muestra cm o responde la cantidad ofer-
tada al precio , una vez que los producto-
res han tenido tiempo de entrar o salir
de la industria.
curva de oferta de trabajo individual:
represent acin grfica de la relacin con tr ibucin negativa al ahorro na cional.
entr e el salario y e! nmero de horas de
t rabajo ofertadas por el trabajador.
curva de oferta de trabajo in dividu a l
que se dobla hacia atrs: curva de ofer-
ta de trabajo individual que tien e pen -
diente positiva cuando predomina el
efecto sustitucin (generalme nte para
salarios bajos o moderados), y pendiente
negat iva cuan do predo m ina el efecto
renta (par a salar ios elevado s) .
curva de oferta individua l a corto
plazo: repr esen tacin gr fica que mu es-
tra cm o la can tidad de produ cci n
pti ma de un produc tor ind ividual
depende del precio de mercado, tomando
el coste fijo como dado .
curva de ofe r ta: rep resentacin grfica
del plan de oferta que muestra la relaci n
entre la cantidad ofertada y el precio del
bien .
curva de ofer t a naciona l: curva de ofer-
ta de los productores de un pas.
curva de Phillips a co rto pl az o: repre-
sentacin grfica de la relacin inversa
que se establece a co rto plazo en t re la
tasa de desempleo y la tas a de inflacin.
curva de P hillips a la rgo plazo: repre-
sentacin grfica de la relacin existen te
entre el desempleo y la inflacin desp us
de que haya transcurrido suficiente
tiempo para qu e la inflaci n esperada se
ajuste a la experienci a. Es vertical al
nivel de la tasa de desempleo natural.
demanda es positiva pero menor que 1.
cin grfica de la funcin de produccin
que muestra c mo la can tidad de pro-
ducto depe nde de la cantid ad de input
variable uti lizado , dada una cantidad de
input fijo .
curva de utilidad margin al: repre sen-
taci n grfica que muestra cm o la utili-
dad marginal depende de la cantidad
con sumida de un bien o servicio .
curva del valor de l producto margi-
n al: representacin grfica que muestra
cmo el valor del producto marginal de un
fact or depende de la cantidad empleada
de ese factor.
curva no lineal: curva cuya pendiente
no es constante.
decisiones en el margen: decisiones de
hacer un po co ms o un poco menos de
una acti vidad.
dficit presupuestar io: diferencia entre
la recaudacin tributaria y el gasto pbli -
co cu an do el gasto excede a los impues-
tos recaudados. El desahorro del Estado
en forma de dficit presupuestario es una
que fun cion e correctamente el dinero es
deflacin: nivel de precios agregado cada
vez menor.
de flactor del PI B: para un ao dado, se
define como 100 veces el cociente del
PIB nominal en relacin al PIB real de
dicho ao .
demanda de elasticidad u n itaria: caso
en el cual la elasticidad precio de la
demanda es 1. Un det erm inado aumento
porcen tual en el pr ecio cond uce al
m ismo aumento porcen tual en la can
tidad dem an dad a, y viceversa .
demanda elstica: cuand o la elasticidad
precio de la demanda es mayor que 1. Un
aum ento por centual en el precio de un
bien har que la cantidad demandada
disminuya, pero en un por centaje mayor
que el aumento del precio (y viceversa ) .
de man da el s tica respecto de la
rent a: cu an do la elasticidad renta de la
demanda es m ayor que 1. Se produce
cuan do la demanda de ciertos bienes
(generalmente bienes de lu jo) aumenta
a un ritmo mayo r que el inc remento de
la renta .
demanda inelstica : cuan do la elastici-
dad precio de la demanda es menor que 1.
Un aumento porcentual en el precio de
un bien har que la canti dad dem andada
de ese bien dismin uya, pero en un por -
cen taje menor que el aumento del precio
(y viceversa).
deman da i n elst ica r esp ecto de la
renta: cuan do la elasticidad renta de la
Se produce cuando la demanda de cier-
tos bienes (generalmente alimentos y
ropa) aumenta a un ritmo menor que el
incremento de la renta.
demanda perfectamente elstica: caso
en el cual cualquier aumento en los pre-
cios ha ce que la cantidad demandada
caiga a cero . La curva de demanda es
completamente horizontal.
demanda perfectamente inel stica:
caso en el cu al la cantidad demandada no
responde al precio . La curva de demanda
es una lnea vertical.
de psito bancario: con t rato entre el
depositante y la entidad bancaria po r el
que sta se obliga a devolver al primero
el total del efectivo depositado en el
momento en e! que ste lo solicite.
depsito bancario a la vista: aquellas
cuen tas corrientes que estn vinculadas
a cheques o tarjetas de dbito .
depsito de valor: activo que es un
med io de conservar el pode r adquisitivo
a lo largo de! tiempo . En un a economa
origi n al a una nueva posicin .
uno de los activos que desempean
dicha funcin .
depreciacin: disminucin del valor de
una divisa en trminos de ot ras divisas .
depresi n : reces in m uy grave y prolon-
gada.
G L O S AR IO G-S
derechos de au tor: derechos legales
exclus ivos del creador de un a obra litera-
ria o trab ajo art stico que le permiten
obtener beneficios de su traba jo; al igual
que las patentes, los der ech os de autor
son un monopolio tem poral.
derechos de propiedad: derech os de los
propietar ios de recursos o de bien es a
dispon er de ello s como deseen .
deseco n om fas de escala: rango de pro-
duccin en el cual e! coste total medio a
largo plazo aum enta cuan do aumenta la
produccin.
des empleo: el nmero to tal de personas
que buscan empleo de form a activa pero
que en un momento dado no estn
empleadas.
desempleo c clico: e! provocado por el
ciclo econmico. Tamb in se define como
la diferencia entre la tasa de desempleo
real y la tasa natural de desempleo.
dese mpleo estructural: desempleo que
se produce cua n do en el mercado laboral
existen ms personas en bsqueda de
empleo que pue stos de t rabajo disponi-
bles al salario vigente.
des emp le o fricciona l: desem pleo debi -
do al tiempo que los traba jadores invier-
ten en buscar empleo. Dado que este
tipo de desempleo existe incluso si hay
puestos de trabajo para todos los desem-
pleados, no in dica necesariamente que
exista exceso de mano de obra .
de sfase de produccin: la diferen cia
entre e! PIB real de la economa y la pro -
duccin potencial, expresada en tanto
por ciento .
desinflacin: proceso de dism inucin
de la inflacin que se encue ntra incor -
porada en las expectativas mediante el
mantenimiento de la tasa de desempleo
por encima de su valor natural durante
largos periodos de tiempo .
desplazamiento de la cu r va de
de manda: cambio en la cantidad deman-
dada para cualquier precio, representado
grficamente por el mo vim iento de la
curva de demanda or iginal a una nueva
posicin.
de splazamien to de la curva de ofer ta:
cambio en la cantidad ofertada para cua l-
quier pr ecio, rep resentado grficamente
por el movimiento de la curva de oferta
I
deu da p blica: deuda estatal propiedad
de particulares e instituciones privad as.
devalu acin : prdida de valor de una
divisa cuyo tipo est establecido por un
rgimen cambiario de tipos de cambio
fijos .
G-G G LO SAR IO
diagrama de barras: grfico que utiliza
barr as de diferentes alturas o lon gitudes
para mostrar y comparar el tamao de
diferente s observaciones de una variable.
dia grama de dispersin: grfico qu e
muestra puntos que se correspon den con
las observaciones reales de las variables x
e y. Esto s puntos se suelen ajustar a una
curva para indicar la tendencia de los
datos .
diagrama de ser ies temporales: grfi-
co de dos variab les en el cua l sobre el eje
de abscisas se indican fechas y sobre el eje
de ordenadas se miden los valores que
to ma la variable en esas fechas .
dia grama de tarta (o circula r) : grfico
circular que mues tra cmo un total se
divide entre sus componentes; las pro-
porciones se ind ican mediante el tama -
o de las "po rciones ".
diferenciacin de p roducto: esfuerzo
de las empresas por convencer a los con -
sumido res de que sus produ ctos son
diferentes de los productos de las otras
empresas de la in dustria. Si las empresas
logran su objetivo, pueden cobrar un
precio ms alto a los cons umi dores.
diferencial: diferencia entre el precio de
demanda de un a can tidad de producto y
el precio de oferta de esa can tidad cuand o
la oferta de ese bien est legalmen te res-
tringida, a menudo por un conti ngen te
o un impuesto.
diferenciales compensatorios: diferen -
cia salarial observad a entre tr abajos que
refleja el hecho de que algunos trabajos
son men os agradables o ms peligrosos
que otros.
dilema del prisionero: juego de dos
jugadores en el cua l los jugadores obti e-
nen el peor result ado posible si ambos
persiguen su propio int ers en lugar de
cooperar.
dinero: cua lquier activo que puede utili -
zarse fcilmente para adquirir biene s y
servicios.
dinero mercanca: bien que se utiliza
como medio de pago, aunque tambin
tiene un valor intrn seco porq ue tiene
otros usos como tal bien. Las mo n edas
de oro o plata son din ero mercanca.
dinero sign o respaldado por mercan-
ca: medio de pago sin valor intrnseco,
cuyo valor en ultima instancia est
garan tizado por el comprom iso del
ban co em isor de que en tod o momento
puede ser canjeado por un bien valioso.
El papel moneda que puede ser can jeado
libremente por monedas de oro o plata
es dinero signo respaldado por mercan -
ca.
discriminacin de precios: cobrar pre-
cios diferentes a distintos cons umidores
por un mismo bien.
discriminacin de precios perfecta:
cobrar a cada consu midor el precio
mximo que estara dispuesto a pagar.
disposicin a pagar: precio mx imo
que un consumidor est dispuesto a
pagar por un bien .
di stribucin de la renta entre los fac-
t ores: reparto de la renta total entre el
trabajo, la tierra y el capi tal.
diversifi cacin: reducci n del riesgo al
invertir en varios activos diferentes, de
m anera que las posibles prdidas sean
sucesos independientes.
duopolio: oligopolio donde slo hay dos
empresas .
d uo po list a : una de las dos empresas de
un duopolio.
Economa (o cienci a econ mica ): estu -
dio de las econo mas, tanto de los indi-
viduos como del con junto de la
socied ad.
eco noma ab ierta: econo m a qu e in ter-
cambia bien es, servicios y activos con
otros pases.
economa cerrada: econ om a que no
intercambia biene s, servicios o activos
con otros pases.
economa de mercado: economa en la
cual las decisione s sobre produ ccin y
cons umo las tom an los produc to res y
consu midores individu ales.
economa de mercado competitiva:
economa en la cua l todos los rncrcados,
de bienes y de facto res, son perfecta -
me nte competitivos. Todos los partici-
pantes son precio-aceptan tes.
economa normativa: rama de la
Econ om a que hace recomendaciones
sobre cmo debera funciona r la
economa.
economa po sitiva: rama de la
Econ om a que descr ibe la forma en que
fun cion a realmente la economa.
economa s de es cala : ran go de produc-
cin en el cua l el coste total medio a largo
plazo dism in uye cua n do aum enta la pro -
ducci n .
ecuacin cuantitativa: ecuacin que
establ ece que la cantidad n ominal de
dinero multiplicada por la velocidad del
dinero es igual al PIB nomi nal.
efectivo en manos del pblico: como
su prop io nomb re ind ica, es el dinero en
efectivo, en forma de billetes y monedas ,
en manos del pblic o.
',. ~
efecto deflacin de la deuda: reduc-
cin de la demanda agregada causada
po r el au mento de la carga real de la
deud a provocado por la deflacin. Se
produce porque es muy probable que
caiga en picado el gasto de los prest ata -
rio s, cuya deuda real aumenta como
resultado de la deflacin, y al mismo
tiempo poco probable que aumen te el de
los prestamistas, cuyos activos reales
aumentan de valor.
efecto expuls in: impacto negativo que
el dficit presupuestario ocasiona sobre
la inversin privada, que se produce al
aumentar el tipo de inters por efecto de
los em prst itos pblicos.
efecto Fisher : pri ncipio que establece
qu e un in cremen to de la in flaci n espe-
rada causa un au men to del ti po de inte-
rs n ominal, pero no provoca cambio
alguno en el tipo de inters real espera-
do.
efec t o renta: cam bio en la can tidad
consum ida de un bien que resulta de u n
camb io en el poder de compra de los
consumido res debido a cambios en el
precio del bien .
efecto riqu eza : efecto sobre el gasto del
consu mido r, debido a la modificacin
del poder adquisitivo de sus activos pro-
vocado por camb ios en el nivel de pre -
cios. Un in cremento del nivel de precios
agregado disminuye el poder adqu isitivo
de los activos de los consu midores, con
lo que sto s dismi nu yen su consumo.
Un a cada del n ivel de precios agregado
aume nta el poder adquisitivo de los acti-
vos de los consum idores, con lo que
st os aumentan su cons umo.
efecto riqueza de una variacin del
nivel de precios agregado: efecto que
tiene una variaci n del n ivel de precios
agregado sobre el poder adquisitivo de
los activos de los con sumidores, que
mod ifica el consu mo de stos . Un in
crem ento del nivel de precios agregado
disminuye el poder adquisitivo de los
activos de los consumid ores, con lo qu e
stos dism inuyen su con sumo. Un a
cada del ni vel de precios agregado
aumenta el poder adquisitivo de los acti-
vos de los consu midores, con lo que
stos au men tan su con sumo.
efecto sus t ituci n : ca mbio en la canti-
dad cons umida cuando un consum ido r
sustituye un bien que en trm ino s relati-
vos se ha enca recido por otro que en tr -
minos relativos se ha abaratad o.
efectos de difusin de la tec nologa :
ingresos externos que se obtie nen cua n do
los conocimien tos se difu n den entre
individuos y empresas.
efecto -ti p o de inters de una varia-
cin de l nivel de precios agregado:
efecto que sobre e! consumo y la inver-
sin cau sa una variacin en e! poder
adquisitivo del dinero de los consumido-
res al variar el nivel de precios agregado .
Un incremento (o cada) de! nivel de
precios agregado disminuye (o incre-
menta) el poder adqu isitivo del din ero
que poseen los consumidores. En res-
puesta a esta variac in, los consumido-
res tratan de aumentar (o disminuir) el
volumen de dinero que m an tienen lo
que hace aumentar (o dism in uir ) los
tipos de in ters y, en consecuencia, dis-
minuye (o aumenta) el consumo y la
inversin.
eficiencia im positiva: grado en que un
sistema impositivo mi nimi za el coste que
la recaudacin de impuesto s tiene para
la economa.
efi cie n te: describe un mercado o una
economa qu e ut iliza los recursos de tal
forma que n o es posible me jorar el bie-
nest ar de un agente sin perjudicar el
bienestar de otros.
eficien te en consumo: descripcin de
un a economa en la cua l no hay una
forma altern ativa de redistribuir los bie-
nes entre los consu mido res de forma
que sea posible mejorar el bienestar de
algun os indiv iduos sin per judicar el bie-
n estar de otros.
ef icie n t e en los niveles de produ c-
cin: descr ipcin de una economa en la
cua l no hay u n a combinacin de bien es
alterna tiva qu e con siga qu e algun os con -
sumido res mejoren sin hacer qu e otros
emp eoren.
eficiente en produccin: descripcin
de un a economa en la cual no hay un a
form a alternativa de producir m s de un
bien sin reducir la produccin de otros.
eje de ab sci sa s: en u n grfico, lnea
horizonta l sobre la cual se mide n los
valores que toma la variable x. Tambin
se con oce com o eje de las x.
eje de las x : en un grfico, la lnea hori -
zon tal sobre la cual se miden los valores
de la variable x. Tambi n se conoce como
eje de abscisas.
eje d e las y: en un grfico, lnea vertica l
sobre la cual se miden los valores de la
variable y. Tambin se conoce como eje
de ordenadas.
eje de ordenadas: en un grfico, lnea
vertica l sobre la cual se miden los valo-
res de la variable y. Tambin se con oce
como eje de las y.
eje horizontal: en un grfico , lnea
hor izontal sobre la cual se miden los
valores que to ma la variable x. Tambi n
se con oce como ejex.
eje vertical: en un grfico, lnea vertical
sobre la cual se miden los valores de la
variable y. Tamb in se conoce como eje y.
eje x: en un grfico, la lnea horizontal
a sobre la cua l se miden los valores de la
variable x. Tambin se conoce como eje
horizontal.
eje y: en un grfico, lnea vertical sobre
la cual se miden los valores de la variable
y. Tambin se conoce como eje vertical.
el re sto permanece constante (ceteris
paribus) : en el desarrollo de un modelo ,
el supuesto deque todos los aspectos
relevantes delmodelo perm anecen cons -
tantes, excepto aqu el cuyos efectos se
quieren estudiar.
elas t ici dad precio cruzada de la de
manda: cociente entre el camb io por -
centual en la cantidad demandada de un
bien y el cambio porcen tual en e! precio
de otro bien ; mide el efect o del camb io
en e! precio de un bien sobre la cantida d
dema ndada de otro bien.
e lasticidad preci o de la demanda:
cocient e entre el cambio porcentual en
la cantidad demandada y el cambio por-
centu al en el precio , para un pu nto dad o
sobre la curva de demanda.
elasticidad p re cio de la ofe r ta: cocien -
te entre el cambio porcentual en la can-
tidad ofertada y el cambio porcentu al en
el precio, en un pun to dado de la curva
de oferta.
elas ti cidad r en ta de la demanda:
cocient e en tre el cambio porcentu al en
la' cantidad demandada de u n bien o ser-
vicio y el cambio por centual en la renta
de los consum idor es.
eleccin individual: decisin de un
ind ividuo sobre qu h acer, que implica
necesariamente decidir qu n o hace r.
emp leo: en una econ om a, en un
momento dado , el n m ero to tal de per-
sonas con trabajo rem unerado .
empresa: organizacin que produce bie-
nes y servicios par a ven derlos .
empr sti tos p blicos: la suma de los
fondos que el Estado pide prestados en
los mercados fin ancieros .
entidad b ancar ia: intermediario finan -
ciero que ofrece activos lquidos a los
prestamistas en forma de depsitos ban-
carios y que utiliza dicho s fond os para
financiar la inversin , meno s lquida, de
los prestat arios,
entrada neta de cap it al: la diferen cia
entre las entradas tot ales de fond os
extranjeros menos las salidas totales de
GLO S A RI O G-7
fondo s n acionales a otros pases. Una
entrada n eta positiva represen ta fond os
qu e se piden prestados al extranjero par a
fin anci ar inversiones nacionales; una
entrada neta n egativa representa fondo s
prestados al extranjero para financi ar
inver siones extranjeras.
equ ida d: justicia; puesto los indi viduos
pueden estar en descuerdo sobre lo que
es "justo", este concepto no est tan
bien definido como el de eficiencia.
eq u idad im p ositiva (o justicia imposi -
tiva): grado en que las personas que
soportan la carga de un impuesto son las
que real mente deben soportarlo .
equ il ib r io: situacin econ m ica en la
cua l ningn in dividuo estar mejor
haciendo algo diferente. Igu aldad de
oferta y demanda.
equ ili br io a corto plazo de la p roduc-
cin agregada: cantidad de produccin
agregada en el punto de equilibrio macro-
econmico a corto plazo.
eq uilibrio a corto plazo del nivel de
precios agregado: el nivel de pre cios
agregado en el punto de equilibrio macro-
econmico a corto plazo.
equilibrio con beneficio ce r o: situ a-
cin en la qu e cada empresa tiene un
ben eficio cero, sien do ste el n ivel de
prod uccin que maxim iza sus benef icios.
equilibrio de mer cado a corto p lazo :
situ acin econ m ica que resulta cuan do
la cantidad ofertada es igual a la cantidad
demandada, to ma ndo como dado el
n m ero de produ ctores.
equ ili br io de m ercado a largo p lazo :
situacin econm ica en la cual, dado el
tiempo suficien te para que los produ cto-
res entren y salgan de la in dustria , la
cantidad ofertada iguala a la cantidad
demandada.
eq u ili brio de Nash : en teora de juegos,
equilibrio que result a cuando todos los
jugadores toman su decisin ptima
dadas las decisiones de otros jugadores,
ignoran do el efecto que su decisin
pueda tener sobre los pagos de otros
jugadores; tambin se conoce como
equilibrio no cooperativo.
equ ilibrio gener al: situ acin econmi-
ca en la cua l la cantidad ofertada es igua l
a la cantidad demandada en todos los
mercados de la economa.
equi li brio m acroe conmico a corto
p lazo: sit uaci n en la que la produccin
agregada que se ofer ta iguala a la can ti-
dad dem andada de la misma.
equ ili b r io macroeconmico a lar go
plazo: situaci n en la que el punto de
G-S G L OSA R I O
equilibrio macroeconmico a corto plazo se
encuentra en la curva de oferta agregada a
largo plazo, con lo que la produccin agre-
gada de equilibrioa corto plazo es igual a
la produccin potencial.
equili brio no cooperativ o : en teora de
juegos, equilibrio que resulta cua ndo
todos los jugadores toman su decisin
ptima dadas las decisiones de otros
jugadores, ignorando el efecto que su
decisin pueda tener sobre los pagos de
otros jugadores; tam bin se conoce
como equilibrio de Nas h.
equilibrio renta-gasto: situ acin en la
que la prod uccin agregada, medida a
travs del PIS real, coincide con el gasto
plan eado agrega do y las empresas no tie-
nen m otivo alguno para modificar su
produccin.
escasez (o exceso de demanda): in sufi-
cien cia de un bien cua ndo la cantidad
ofertada es me no r que la cantidad
dema n dada; esto ocurre cua ndo el precio
de mercado est por debajo del precio de
equilibrio.
escas o : cuya oferta es in suficien te. Un
recurso es escaso cuando las can tidades
que se dispo ne n de l son insuficientes
para satisfacer todas las necesidades
productivas.
especi alizaci n : ocurre cua n do un a
persona se especializa en la realizaci n
de la ta rea para la que es ms competen -
te; gen eralmen te, la especializacin ha ce
que mejor e la calidad o aumente la pro-
du cci n .
esta bi li dad de precios: tasa de infla-
cin positiva y baja, objetivo de la mayo-
ra de los ban cos centrales.
estabilizador es automticos: el gasto
p blico y las normas impositivas que
provocan u na poltica fiscal expansiva
cuan do la economa se en cuentra en
recesi n y una poltica fiscal con tractiva
cua ndo la eco no ma se encuentra en
expa ns in. Los principales estabilizado-
res autom ticos son aquellos imp uestos
qu e vara n de forma dire cta en funci n
de la renta disponible.
es tado de la naturaleza: suceso futuro
posible.
estndar: vase norma.
es tan fla cin: situa ci n en la que se
produ ce al mism o tiempo un alza de la
inflacin y una cada de la producci n
agregada.
estra tegia dom in ante: en teora de jue-
gos, la mejor accin para un jugador
ind epe ndi entemente de lo que hagan los
otros jugadores.
estructura de un impuesto: especifica
cmo un impuesto depende de la base
imponible; no rma lmente se expresa como
un porcentaje.
excedente (o exceso de oferta): exceso de
un bien que se da cuando la cantidad
ofertada es mayor que la cantidad
demandada; el exceso de oferta ocurre
cuando el precio de mercado es superior
al precio de equilibrio.
excedente de reservas o sobr een caje:
como su prop io nombre in dica, son
aque llas reservas bancarias que exceden
las reservas reglamentarias.
exce dente de l co ns umidor: trm ino
que a menudo se utiliza para referi rse
tanto al excedente del consumidor indivi-
dual como al excedente del consumidor
total.
excedente de l consumidor i ndividual:
gan ancia neta que obtiene un individuo
por la comp ra de un bien ; es igu al a la
dife rencia entre la disposicin a pagar del
cons umidor y el precio que realme nte
paga por un bien.
excedente del consum idor t otal: su ma
del excedente del consumidor individual de
todos los compra dores de un bien .
excedente del p r oductor individual:
ganancia neta de un in dividu o que
obtiene por la venta de un bien ; es igual
a la diferen cia en tre el precio recibido y
el coste de produci rlo.
excedente del pr oduct or: t rmi no que
a me nudo se utiliza par a referirse ta nto
al excedente del productor individual como
al excedente del productortotal.
exce de n t e del productor total: suma
del excedente del productor individual de
todos los vendedo res de un bien.
excedente total: gana ncia neta total de
los consu midores y pr odu ct ores que ope-
ra n en un merca do; es la suma del exce-
dente del consumidor y del excedente del
productor.
exce so de ca paci da d : situacin en la
cual la produccin de las empresas es
menor que la que minimiza el coste total
medio; es caracterstico de las emp resas
que compiten de form a monopclistlca.
exceso de gravamen (de un impue sto ) :
coste extr a en forma de ineficienci a que
provoca u n imp uesto al desinc en tivar
transacciones m utuamente beneficiosas;
ta mbin se conoce como prdida irrecu-
perable de eficiencia.
ex ces o de oferta: vase excedente.
excluyente: referido a un bien , describe
el caso en el que los oferentes pueden
evitar que lo cons uman las personas que
no han pagado por l.
existencias: acumulacin de bienes des-
tinados a satisfacer ventas futu ras.
expansin: periodo de mayor actividad
econmica en el que sube la produccin
y el empleo. Tambin denominada recu-
peracin.
expectativas racionales: teora sobre la
formacin de expectativas, que defiende
que los particulares y las empresas,
basndose en toda la informacin dispo-
nible, toma n decisiones pti mas .
exportaciones netas : la diferencia
entre el valor de las exportaciones y el
valor de las importaciones. Las exporta-
cio nes netas positi vas indican que el pas
exporta ms bienes y servicios de los que
importa. Un valor negativo indica que el
pas es un importador neto de bienes y
servicios.
exportaciones: bienes y servicios que se
ven den a otros pases.
externalidades: ingresos externos y costes
externos.
ex ternalidades de red: au mento en el
valor de un bien para un ind ividuo
cuan do aumenta el nmero de con su
midores que cons umen ese bien.
externali dades n egativas: costes exter-
nos.
externalidades positivas: ingresos
externos.
facto r p r oductivo fi jo (o inp ut fijo) :
input cuya cantidad es fija y no se puede
ca mbiar (por ejemplo, la tierra) .
factores de producci n: recursos nece-
sarios para producir biene s y servicios. El
traba jo y el capita l son ejemp los de fac-
tores.
fall os de m erc ado: ocurren cuan do el
me rcado fracasa en ser eficiente.
fa mili a : gru po de perso nas que com
parten una casa y sus rentas (una fami-
lia puede esta r com puesta por una sola
persona ).
fl u jo circular de la r enta: modelo que
representa las transaccio nes en un a eco-
noma me diante dos tipos de flujos alre-
dedor de un crculo: un flujo de bienes
fsicos, como bienes o trabajo y un fluj o
monetario, que se cor respo nde al pago
de esos bienes fsicos.
fl uj os de ca pi t al: movim ien to de activos
financieros a nivel intern acional.
fondo de invers in: intermediario
financiero qu e crea una cartera de activos
y despus ven de participaciones de dicha
cartera a los inversores individu ales.
fondo de p ensiones: tipo conc reto de
fond o de inversin cuya fin alidad es pr o-
porcion ar a los clien tes inve rsores un a
renta adicional en el momento de su
jubilacin .
franquicia (de u n seguro): cantidad
especfica de di nero que el asegurado
tiene que pagar antes de ser compensado
por una prd idas Las franquicias reducen
el problema de riesgo moral.
frontera de posibilidades de produc-
cin: ilustra la relacin de intercambio a
la que se enfrenta una economa que
prod uce solamente dos bienes. Mues tra
la cantidad mxima que se puede produ -
cir de un bien, dada la cantidad que se
produce del otro bien .
frontera de p osibilidades de utilidad:
en un a representaci n grfica de la utili-
dad to tal de dos in dividuos o grupos, es
la curva que m uestr a la satisfaccin que
obt iene un in dividu o o grupo dada la
utilidad total del ot ro individuo o grupo.
funcin de consumo : ecuaci n que
muestra de qu m an era el cons umo de
un hogar vara en relacin con su renta
disponible. En gen eral, la relacin entre
cons umo y renta dispon ible es directa .
Una versi n habit ual y sencilla de la
funcin de con sum o que recoge esta
relacin es la funcin lin eal: c = a +
PM C ~yd
fu ncin de consumo agregado : para el
con junto de la eco noma , relacin que se
esta blece entre el gasto de consum o
agregado y la rent a disponible agregada .
Una expresin h abitual de dicha funci n
es e ~ a+ PMC ~ YD
fun ci n de p roduccin: relacin en tre
la ca ntidad de inputs uti lizado s y la ca n-
tidad de pr oduct o gene rado .
funcin de produccin ag re gada: fun -
cin terica que describe de qu mane ra
de pe n de la productividad (el PlB rea l por
tra ba jador) de la cantidad de cap ital fsico
por trabajador, del capital hum an o por
trabajador y del estado de la tecnologa.
Se expresa co mo: Y/ L ~ [(Kl L, HI L, T)
funci n de u tilid ad (de un individuo) :
relacin entre la cesta de consumo de un
individuo y la utilidad que le gen era.
ga nan cias de l comercio: beneficios que
cada parte recibe del comercio, que, debi-
do a la especializacin, sern mayores que
los que se obte ndran sin comercio.
garan ta de depsito: garan tiza a los
depositan tes de una entidad bancaria
que podrn recup erar su s fondos si la
en tidad se ve incapacitada par a devolver-
los, ha sta un lmite m xim o po r cuenta.
gas t o agregad o : la su ma del cons umo
privado, la in versin , el gasto pb lico de
bien es y servicios y la s expor taciones
neta s. Corres pon de al gasto total en be-
nes y servicios finales producidos dentro
de la economa .
gasto planeado agregado: cantidad
total de gasto planeado de una econo-
ma, que incluye el consumo, la inver-
sin planeada, el gasto pblico y las
exportacion es netas.
gasto pblico de bienes y servicios: el
gasto del Estado en bienes y servicio s.
guerra de preci os: cada generalizada
de precios cuando se rompe la colusin
tcita.
hiptesi s de la convergencia: teora
del crecimiento econmico que establece
que las diferencias internacionales en el
PIS per cpita real tienden a dism inuir
con el tra nsc urso del tiem po , ya que los
pases con un PIB pe r cpita real bajo
tiene n , de manera general , tasas de cre-
cimiento ms elevadas que los pases que
parten de un PIB per cptta real alto .
hiptesis de lo s mercados eficientes:
teora de la fijacin de los precios de los
activos que defie nd e que los precios de
los act ivos in corporan toda la In for ma-
cin pblica dispon ible. La teora impli-
ca que las cotizaciones de las accion es
son impredecibles, es decir, que siguen
un patrn de paseo aleatorio, pues las
fluctu aciones se producen slo si surge
nu eva informa cin .
identidad ahorro-inver sin: prin cipio
bsico de con tabilidad que establece que
el ahorro y la inversin son siempre
iguales para el con junto de la econ om a.
En una economa cerrada , el aho rro es con bajo s ingresos.
igual al ahorro nacional, por lo que el
ahorro nacio nal es igual a la inversin .
En u na eco no ma abierta, el ahorro est
formado por el ahorro nacional y el ah o-
rro exterior (tamb in llamado entradas
netas de capital), con lo que la inversin
es igual a la suma del ah orro nacio na l
ms las en tradas de capital.
importaciones : industrias que produ-
cen bienes y servicios que compiten con
los bienes importados.
impuesto d e suma fi ja : impuesto que
es el mismo pa ra toda s las persona s,
independ ien te me n te de las acciones
ind ividuales que realicen .
impuest o indirecto: impuesto sobre el
cons umo de un bien o servicio; ta mb in
se conoce como impuesto sobre el consumo.
impuesto indi r ecto : impu esto sobre el
cons umo de un bien o servicio; tam bin
se conoce como impuesto sobre el consumo.
impuesto inflacionario: es la disminu-
cin que su fre el valor del dinero en
manos del pb lico provocada por la
in flaci n .
G LOSAR IO G-9
impuesto progresivo : impuesto que
detrae un a proporcin de la renta mayor
a las famili as con ingresos alto s que a
las famili as con bajos ingresos.
impuesto proporcional: impuesto qu e
aplica el mismo porcentaje sobre la base
imponible, ind ependientemente de la
renta de los agentes .
impuesto regresivo: impuesto que de
trae u n porcentaje de la renta menor a
las familias con altos ingresos y un por -
centaje mayor a las familias con meno-
res ingresos.
impuesto sobre el consumo (o im
puesto indirecto): un impuesto sobre el
valor de los bienes vendidos.
im p uest o so br e el patrimonio:
impuesto sobre la riqu eza de un indivi-
duo.
im pu est o sobr e el salario: im puesto
sobre la can tidad qu e un empresario
paga a un emple ado.
impuesto sobre emisiones: im puesto
qu e de pende de la cantidad de conta m i-
n acin que gen era una emp resa.
impuesto sobre la propied ad: lm
pue sto sobre el valor de una pro piedad,
por ejemplo un a casa.
impuest o sobre la renta: impuesto
sobre la renta de un in dividuo o familia.
impuesto sobre la r enta n egativo:
program a pb lico que tien e como objeti-
vo complementar la rent a de las familias
imp uesto sob r e lo s benefici os: im
puesto sobre los beneficios de un a
empresa.
impuestos pigouvianos : imp uestos
diseados para red ucir los costes externos.
in centivo: recompensa qu e se ofrece a
la gente para que cambie o altere su
comportam iento.
incidencia (de un impuesto) : medida de
quin soporta la carga de un impuesto.
ndice de preci os : indicador que mide
el coste de adquisicin de una cesta de la
compra represen tativa en un ao dado ,
en la que el coste ha sido normalizado,
(igual a 100) , para el ao que se ha ele-
gido como ao base.
ndice de precios agregado: ni vel gene-
ral de precios de los bienes y servicios
fina les de la econ om a.
ndice de precios al consumo (IPC):
ndice que calcu la el coste de la cesta de
la compra represen ta ti va de un a familia
urbana t pica. Es el ndice ms h abitual
para medir los precios .
 G-l0 G LOSARIO
n d ice de precios del productor o
IPP: mide el coste de una cesta repre-
sen tativa de bienes y servicios adquirido s
p~r los productores. Dado que los pre-
CIOS de estas materias prima s varan
rpidamente en funcin de la deman da
el IPP se cons idera a menudo como un
ind icador previo de los cambios en la
tasa de inflaci n.
industria perfectamente competitiva:
in dustr ia en la cual todos los producto-
res son precio-aceptantes.
industrias exportadoras: industria s
que prod ucen bienes y servicios que se
venden al exterior.
industrias qu e co m p iten con las
impo r tacion es: industrias que produ -
cen bienes y servicios que compiten con
los bienes importados.
ineficiente: descr ibe un mercado o
economa en los cuales se est desperdi-
cian do la oportunidad de hace r que
algunos ind ividuos mejo ren sin que
nadie em peore .
inflacin: un nivel de precios agregado en
aumento.
infl acin co mo objetivo: enfoque de la
poltica monetaria que estipula que el
Banco Central trate de man tener la tasa
de in flacin cercana a un objetivo esta-
blecido previamente.
informacin privada: informacin que
afecta a todos los agentes que participan
en una transaccin, pero que slo cono-
cen algunos de ellos.
in fraestructura( s) : capital fsico, como
pueden ser las vas de comunicacin
terrestre, redes elctr icas, puertos y redes
de in formacin , que son los pilares de la
activ idad econmica.
ingreso marginal: cambio en el ingreso
total cuan do se produce y vende una
unidad ms de producto.
ingreso marginal decreciente: ingreso
marginal que dismin uye con cada un idad
adicion al de actividad o prod uccin.
ingreso m ar ginal social de la conta-
minacin: in greso adicional que obtiene
la sociedad cuan do se produ ce una uni -
dad adicional de contamin acin.
in greso marginal social de un bien o
activida d: ingreso marginal que obtienen
los consumidores ms los ingresos exter-
nos m arginal es.
ing re so total: valor total de las ven tas
de un bien (el precio del bien mu ltipli-
cado po r la cantidad vend ida).
in gr es os ex ternos: ingresos que un
individuo o em presa prop orcionan a
otros sin recibir nada a cambio. Tambin
se conocen como externalidades positivas.
input (o factor productivo ): bien que se
u tiliza para producir otro bien.
input fijo : vase factor de produccin fijo.
input variable: input cuya cantidad
I
pued e variar (por ejemplo, el tra bajo).
intens idad de uso de un facto r : dife-
renci a en la prop orcin de factores qu e
utilizan las distint as industrias para pro-
du cir un bien . Por ejemp lo, comparado
con la produc cin de ropa, las refineras
de petr leo utili zan procesos prod uctivos
in tensivos en cap ital ya que el cocien te
capital-trab ajo en esa industr ia es mayor
que en la industria textil.
in te r accin (de decisiones): influencia
mutua de las decisiones de varios agen -
tes (a menudo los resultados son muy
distintos de lo que se esperaba) .
interdependencia: relacin en tre em
presas en la cu al sus decision es afectan
significativamente a los beneficios de
otras empresas. Suele darse en industrias
oligopol sticas .
inter m ed ia rio fin anciero: entidad
como por ejemplo los fondos de nver-
siones, los fondos de pensiones, las pli-
zas de seguros de vida o las entidades
ban carias, qu e tr ansforma los fon dos
que recibe de un gra n n m ero de in divi-
duos en activos financ ieros.
internalizar las externalidades: tener
en cuenta los costes externos y los ingre-
sos externos.
intervencin cambiaria: compraventas
que un Estado realiza de su prop ia
moneda en el mercado de divisas.
inversin: suma que se ded ica a la com -
pra de capital fsico productivo , es decir,
a ma quinaria, con struccin de in mue-
bles o variaciones de los inventarios de
existencias.
inversin en exi stencias n o planeada:
variaciones imprevistas de existencias
que se prod ucen cuando las ventas reali-
zadas son distin tas a las esperadas.
inversin en existencias: valor de la
vari aci n de las existencia s tota les de la
economa en un periodo determ inado. A
diferen cia de otros tipo s de inver sin, la
inversin en existencias puede ser nega-
tiva, si dism inuyen los inventarios.
inversin planeada: inversin que las
empresas planifican para un periodo de
tiemp o determ ina do. La inversin pla
nea da puede diferir de la inversin rea-
lizada debido a la inversin no planeada.
inver sin r ealizada : la suma de la
inversin planeada y la inversin no p/a
neada en existencias.
In vestigacin y De sarrollo, I+D : gasto
destin ado a desarrollar nueva s tecno lo
gas y a prepararlas para que puedan ser
utilizad as en la prctica.
justicia im pos it iva: vase equidad
impositiva.
largo p lazo: perodo de tiempo en el
cua l todos los inputs pueden variar.
ley de la demanda: cuando el precio de
un bien aumenta , mantenindose cons-
tan te to do lo dems, la cantidad deman-
dada de ese bien disminu ye.
ley de Oku n : la relacin , observada
empricamente, que existe entre el desfa-
se de produccin y la tasa de desempleo,
en la qu e un punto porcentual adicional
en el desfase de produccin redu ce la
tasa de desempleo en en menos de un
punto porcentual.
libre co m er cio : comercio que no est
regulado por el gobierno a travs de
ara nce les u ot ras barreras a la entrada '
las exportaciones y las importaciones tie~
n en lugar de forma na tural com o resul -
tado de la ofert a y la demanda.
libr e entrada y libre sali da: describe
una industria en la que los productores
potenciales pueden en trar libremen te y
los productores que ya est n dentro de
ella pueden salir libremente.
licencia: derecho otorgado por el gobier-
no a un individuo o empresa para ofer-
tar un bien o desarrollar alguna
actividad. A menudo las licencias se con -
ceden a cambio de un pago.
liderazgo en precio: patrn de compor-
tam iento segn el cual una empres a fija
su precio y las otras empresas de la in
du str ia le imitan.
lmite cero: lmite in ferior, igual al 0%,
del tipo de inters nominal.
lmite del contingente: can tidad total
de biene s qu e puede ser comercializada
legalmente cuando h ay una cuota o con-
tingente.
lquido: caracterstica de un activo qu e
puede con vertir se en efectivo con rapi dez
y sin m uch a prdida de valor.
macroeconoma: rama de la Economa
que estudia globalm ente las expan sion es
y las recesiones econmicas.
m acroeconoma de una economa
abierta : estudio de los aspectos de la
mac roeco noma que se ven afectados por
los intercambios de bienes, servicios y
activos co n el extran jero.
mano invisible: expresin ut ilizada por
Adam Smith para describir la forma en
la cual los individuos, mo vidos por su
propio inters, y sin ninguna intencin,
pued en hac er que los resultados para el
conjunto de la sociedad sean buen os.
mapa de curvas de indiferencia: con -
mercados de factores: me rcados en los
junto de curvas de indiferencia de un
cua les las empresas compran factores de
individuo que represe nta su funcin de
utilidad total; cada curva se correspon de
con un n ivel de utilidad total diferente .
marca comercial: nombre propied ad de
una emp resa con el que distingue sus
productos de los de sus comp eti dores .
invers in, la deuda pblica y el prstamo
masa crtica: ta ma o de un a red a par-
tir del cua l sta com ienza repenti
namente a crecer de forma rp ida.
m atriz de p agos: en teora de juegos ,
diagrama que muestra, en un juego de
dos jugadores, que los pagos que recibe
cada uno de ellos dependen de las deci-
siones que tomen am bos. Es una her ra-
mienta para analiza r la interdependencia.
m xi mo: punto m s alt o de una curva
no lineal, do nde la pendiente pasa de ser
positiva a ser n egativa.
m edio de cambio: activo que los indivi -
du os utilizan para intercambiarlo por
bienes y servicios y no para ser consu
mido. Una de las funciones bsicas del
dinero es servir com o prin cipal medio de
cambi o de la economa.
medio de peso : act ivo que los indi vi-
duos utilizan para intercambiarlo por
bienes y servicios y no para ser consumi-
do. Una de las funciones bsicas del
dinero es servir como principal de medio
de pago de la economa.
mercado competitivo: mercado en el
cual tod os los participa ntes son precio-
acepta ntes.
mercado de divisas: m ercado en el que
se intercam bian las divisas.
mercado de prstamos: mercado en el
que la demanda de fondos surge de los
prestatarios y la oferta de fondos vien e
de los ah orr adores. El equilibrio de mer-
cado fija la can tida d y el precio , el tipo
de inters, de los prstamos.
mercado interbancario: merca do en el
que las en tidades bancarias que no
alcanzan el nivel de reservas reglamenta-
rias, pueden ped ir prestado a otras enti-
dades bancarias con excedentede reservas.
mercado negro: mercado donde se
compran y venden bienes y servicios de
forma ilegal, bien por que la venta es ile-
gal, bien porque se est n cobran do pre -
cios superiores al precio mximo
estab lecido legalmente.
mercado perfectamente competiti vo:
mercado en el cual todos los participan-
tes son preci o-aceptantes.
merc ados de bienes y servicios: me r-
cado en el cual los consum idores com-
pran bienes y servicios a las empresas.
produccin (o inputs) .
mercados financieros: mercados ban -
carios, de renta variable y de ren ta fija,
que canalizan el aho rr o privado y los
fondos captados en el extranjero hacia la
co, relacion ada en su origen con la figu-
al extra njero .
mtodo del punto medio : tcnica para
calcu lar el cambio porcentual medi ante
el que los cambios en una variable se
comparan con la media, o punto medio,
entre el valor inicial y el valor final.
m ic r o econ o ma: rama de la Economa
que estudia cmo los individuos toman
sus decision es y cmo interaccion an esas
decisiones.
mnimo: punto m s bajo de una curva
no lineal , donde la pendiente cambia de
negativa a positiva.
m ode lo: repres entacin simplificada de
situ aciones reales que ut iliza datos y
supuestos para hacer predicciones sobre
esas situacio n es y compren derlas mejor.
modelo clsico (del nivel de precios):
modelo sim plificado del nivel de precios
en el que la cantidad real de dinero
siempre se en cuen tra al nivel de equili-
brio a largo plazo. Este modelo no tiene
en cuenta la diferencia entre el corto y el
largo plazo, pero sin em bargo resulta til
para analizar los casos de infl acin ele-
vada .
modelo de Hecksher-Ohlin: model o
de comercio in tern acional que mu estra
cmo la ventaja comparativa puede venir
dada por su dotaci n de factores pro-
ductivos.
modelo de oferta y demanda: modelo
que describe cmo fun ciona un mercado
competitivo.
modelo de sal arios de eficiencia:
mo delo en el cua l algun as empresas
pagan a los trabajadores un salario
mayor que el salario de equilibrio, con el
objetivo de incentivar su esfuerzo .
modelo oferta agregada-d emanda
agregada: el principal modelo utilizado
para ana lizar las fluctuacion es de la pro-
ducci n agregada y del n ivel de precios
agregado. Estudia de manera con junta
las curvas de oferta agregada y de demanda
agregada con el objeto de analizar el
comportam iento de la economa en rela-
cin a las crisis o a las poltic as econ-
micas.
GLO SARIO G-ll
m o delo ricardiano de l comercio
internacio nal: mo delo que an aliza el
comercio intern acion al bajo el supuesto
de que las fronteras de posibilidades de
produccin son lnea s recta s.
moneda fiduciaria : medio de cam bio
sin valor intrnseco, cuyo valor deriva
tot almente de su categora jurd ica como
medi o de pago.
m onetarismo: teora del ciclo econmi-
ra de MUtan Friedm an, que afirma que
el PIB crecer de for ma constante si la
oferta monetaria crece tambin de
forma constante e implica que los inten-
tos de los respon sables poltico s de sua-
vizar los ciclos econmicos son a
menudo contraproducentes.
monop olio: industria controlada por
un monopolista.
m on opolio n atural: monopolio que
surge porque hay economas de escala en
el rango relevante de produccin de la
in dustria, qu e proporcionan una gran
ven taja de costes al hecho de que toda la
produccin de la industria sea ofertada
por u na nica empresa.
monopolista : empresa que es la n ica
que produce un bien para el que no ha y
bienes sustitutivos cercan os.
monopolista no di scriminador: mono-
polista que cob ra a todos los consumido-
res el mismo precio.
movimiento a lo largo de la curva de
demanda: cambio en la cantidad deman-
dada de un bien cuando cambia su pre -
cio.
movimiento a lo la rgo de la cu r va de
oferta: cambio en la cantidad ofertada de
un bien cuando camb ia su precio.
multiplicador monetario: coeficiente
de la oferta monetaria en relacin con la
base monetaria.
multiplicador: cociente de la variacin
del PIB real provocada por un cambio
aut nomo del gasto agregado entre dich o
cambio autn omo del gasto agregado.
neutralidad del dinero: princip io que
estab lece que las variacio nes de la oferta
monetaria no tienen efectos reales sobre
la economa a largo plazo y slo provo-
can una variacin proporcional en el
ni vel de precios .
no ex cl uyen te: referido a un bien, des-
cribe el caso en el cual los oferentes n o
pueden evit ar que las personas que no
han pagado por un bien lo con sum an.
no lquido: se refiere a un activo que no
puede ser convertido rpidamente en
dinero sin mucha prdida de valor.

G-12 G LOSAR IO
no rival en el consumo: referido a un
bien , describe el caso en el cua l la
misma un idad de producto puede ser
con su mida por dist intas person as.
nominal: califica a la medicin de un
indic ad or que n o ha sido ajustada a las
variaciones de precios a lo largo del
tiempo .
no rma (o estndar ): conjunto de reglas
para operar dentro de un a sector que
permiten que los bienes producidos
compitan dentro de un a misma red.
norma de poltica mon etar ia : regla
qu e gua la act uacin del Ban co Central.
nueva macroe conoma cl sica: teora en e! futuro.
sobre el ciclo econmico que recupera la
idea clsica de que, incl uso a corto
plazo, los desplazam ientos de la curva de
demanda agregada afecta n slo al nivel de
precios, n o a la produ ccin agregada.
ocio: tiempo disponible para propsi to s
distintos al de ganar din ero par a com-
prar bienes.
ofer t a monet ar ia: el valor total de los
activos fin ancieros de la econo ma que
son considerados din ero . Existen varias
for m as de cuantificar la ofert a mon eta-
ria deno m ina dos agregados monetarios.
oferta perfectamente el stica: caso en
el cu al pequeos camb ios en e! precio
producen gran des cambios en la cantidad
ofertada. de mo do que la elasticidadprecio
de la oferta es infinita. La curva de oferta
es horizontal.
oferta perfectamente inelstica: caso
en el que la elasticidad precio de la oferta
es cero, por lo que cambios en los pre-
cios n o tien en nin gn efecto sobre la
cantidad ofertada. La curva de oferta es
un a lne a vertic al.
ojo por o jo: en teora de juegos, estr ate-
gia segn la cual los jugado res comien-
zan coo perando, pero luego repiten las
accio nes que realizaron los otros jugado -
res en las rond as previas.
oligopolio: in dustria en la que hay un
n mero peque o de prod uct ores.
oligopolista: empresa de una ind ustr ia
en la que hay muy pocos productores.
operacin de mercado abierto: opera -
cin de com praventa de deu da pblica a
corto plazo que realiza el Ban co Cen tr al
de un a nacin con objeto de modificar
la base monetaria, lo que en ultim a in s-
tancia modifica la oferta monetaria.
O rg an izaci n Mundial del Comercio:
organi zaci n in tern acion al cuyos pases
m iem bro supervisa n los acuerdos comer-
ciales internacionales y que arbitra en las
dispu ta s sobre comercio.
origen: punto dond e se cortan los dos
ejes de u n grfico de dos variables.
pago: en teora de juegos, recompe nsa
recibida por un jugador. Por ejemplo, el
beneficio obtenido por un monopolista.
paridad de poder adq uisitivo (entre
las divisas de dos pases): el tipo de cam-
bio nomi n al al que u na cesta dada de
bienes y servicios costara lo mism o en
ambos pases.
paseo aleat or io : la fluctuacin en el
tiem po de un a variable impredecible
(aleato ria) .
pasivo: com promiso de realizar u n pago
pasivos co n tingentes: compromisos de
gasto futu ro aceptados por el Estado que
son realm ente deuda aunque no apa rez-
can en las estadsticas de deuda ha bitua-
les. Los pasivos contingentes de mayor
impo rt ancia en los Estados Un idos pro-
vienen de dos programas de transferen -
cias del Estado para los jubilados actua les
y futu ros (Seguridad Social, pensiones) y
ancianos (Medicare, gasto sanitario) .
pasivos implcito s: comprom isos de
gasto futuro aceptados por el Estado que
se pueden con siderar deuda aunq ue no
aparezcan en las estadsticas de deuda
habitu ales. Los pasivos implcitos de
mayor imp ortan cia en los Estados
Un idos provienen de los programas de
tr ans ferencias del Estado par a los jubila-
dos actuales y fut uros (Seguridad Social,
pen siones) y ancianos (Medicare, gast o
san itario).
patente : monopolio temporal que un
gobierno otorga a un inventor para
fabricar , usar o vender su inven to .
pendiente : relacin entre la "altura"
(di ferencia en tre los valores sobre el eje
y cor respondientes a dos puntos) yel
"recorrido" (diferencia entre los valores
sobre el eje x corr espondien tes a esos
mismos pu ntos ); mid e la inclinacin de
una curva.
p rdida irrecuperable de eficiencia
(de un impuesto): coste extra en forma
de in eficien cia qu e resu lta de un
impuesto al desince ntivar transaccion es
m utuamente bene ficiosas ; tambin se
conoce com o exceso de gravamen de un
impuesto.
p ermisos de emisin co mercializa-
bIes: licencias para em itir can tid ades
limitadas de contamina cin que pueden
ser comprada s y vend idas por los agen tes
que contaminan.
perturbacin de demanda: desequ ili-
brio produ cido por un acontecimiento
oo. \
que desplaza la curva de dema nda agrega-
da. La pertur bacin de dema nda positiva
se asocia a un a demanda agregada
mayor a cualquier precio dado y desplaza
la cur va hacia la derecha . La perturba-
cin de dem anda negativa se asocia a
una dem anda agregad a inferior a cua l-
qui er precio dado y desplaza la curva
hacia la izquierda.
perturbacin de la oferta: desequili-
brio produ cido por u n acon tecim iento
que desplaza la curva de oferta agregada a
corto plazo. Una perturbacin de la oferta
negativa eleva los costes de produ ccin y
redu ce la cantidad de bienes que los pro-
ductores estn dispuestos a ofertar a
cualquier nivel de precios agregado, pro-
vocan do un desplazamiento hacia la
izquierda de la curva de oferta agregada a
corto plazo. Una perturbacin de la ofer-
ta positiva reduce los costes de produc-
cin e incrementa la oferta a cua lquier
nivel de precios agregado, provocan do un
desplazamiento ha cia la derecha de la
curva de oferta agregada a corto plazo.
PIB del equ ili brio renta-gasto: el
ni vel de PIB real que coincide con el
gasto planeado agregado.
PIB n om in al: el valor tota l de los bie-
n es y servicios fina les prod ucidos en la
economa dur ante un ao, calculado uti-
lizando los precios act uale s del ao en el
que se gene ra la produccin.
PIB per cp ita: el PIS dividido por el
nmero de habitan tes del pas; equivale
al PIS promedio por person a.
PIB real: el valor total de los bienes y ser-
vicios finales producidos en la economa
durante un ao, calculado como si los
precios no hub ieran cambiado con respec-
to a un ao dado que se denomina base.
p lan de demanda: lista o tabla que
muestra la relacin ent re el precio y la
ca ntidad de un bien que los con sumido-
res qu ieren comprar.
pl an de ofer ta: lista o tabla que mu es-
tra la relacin entre e! precio y la canti-
dad ofertada de u n bien o servicio a los
consumidores .
poblacin ac ti va: el nmero de perso-
nas que tienen un emp leo rem unerado o
qu e buscan un empleo de forma act iva.
La suma de empleo y desempleo.
po der de mer cado: capacid ad de un
pro ductor para aument ar los precios.
poltica fi scal: aqu ella poltica de esta -
bilizacin que implica el uso de variacio -
nes en los impuestos, en las
tra n sferen cias del Estado o en el gasto
pb lico en bienes y servicios.
po lt ica fi scal con tractiva o r estricti-
va: aque lla pol tica fiscal que disminuye
la demanda agregada mediante alzas en
los imp uestos, recorte s en las trans feren -
cias del Estado o recortes del gasto pbli -
co en bien es y servicios.
poltica fi scal discrecional: aquell a
poltica fiscal que resulta de una serie de
medidas deliberad as acordada s por los
respon sables de poltic a econ mica,
poltica fiscal expansiva: aquella polti-
ca fiscal que aumen ta la demanda agre-
gada median te recortes en los impuestos,
incremen tos en las tr an sferen cias del
Estado o in crementos del gasto pblico
de bienes y servicios.
poltica industrial: poltica que apoya a
aquellas industr ias que al parecer gen e-
ran externalidades positiva s.
p oltica m onetaria : poltica de estabili-
zacin que implica modificacione s de la
base mon etaria o de los tipos de in ters
o de ambos.
poltica m onetaria co n tract iva o r es-
trictiva: aque lla poltica mo netaria que
mediante un alza de los tipos de inters
reduce la dema n da agregada y en conse-
cuencia la produccin ,
poltica monetaria di screcional:
medidas mon etarias, como la modifica-
cin de los tipos de inters o la ofert a
mon etaria, que aplica el Banco Central
basndose en sus percepcion es del esta -
do de la econ oma.
poltica m o n et aria exp ansiva: aqu ella
poltica m onetaria que a travs de baja-
da s de los ti pos de inters aumenta la
deman da agregada, que a su vez aumen -
ta la produccin agregada.
polticas antimonopolio o an ti trust:
leyes y regulaciones que dise a el gobier-
n o par a evitar que las emp resas de una
in dustria lleguen a comportarse como
un monopolio.
p o l t icas de estabilizaci n: medid as
econ micas que se aplican con objeto de
reducir la dureza de las recesiones o de
frenar un a expan sin excesivamente
fuerte. Existen principalmente dos tipos:
la poltica monetaria y la poltica fiscal.
po lticas m ac r oe conm icas activas:
aquellas polticas m on etarias y fiscales
utilizadas con objeto de reducir las fluc-
tuacio ne s de! ciclo econ mico.
polt icas proteccionistas: polticas que
restrin gen las importaciones.
pliza de segu r os de prima justa:
pliza de seguros cuya prima es igual al
valor esperado de los pagos que tien e
que afronta r la asegur ado ra.
pliza de segur o s de vid a : garan tiza u n
desembolso a los bene ficiar ios de la pli-
za en caso de fallecimiento de! asegura-
do.
precio de beneficio nulo: precio de
mercado para el cua l la em presa n o
obt iene ni beneficios ni prdidas.
precio de cierre: precio al cual las
empresas dejan de produ cir en el corto
plazo porqu e el precio de mercado h a
cado por debajo del mnimo del coste
variable medio.
p recio de demanda: precio al cual los
consumidores dem andan una dete rmi-
nada cantidad.
precio de equ ili brio: precio al cual el
me rcado est en equilibrio, esto es, la
cantidad demandada es igual a la cantidad
ofertada. El precio de equilibrio tambi n
se conoc e com o precio de vaciado del
mercado.
precio de o fer t a: precio al cual los ofe-
rentes ofertarn un a determinada canti -
dad.
precio de vaciado del mercado: precio
para el cual e! mercado est en equ ili-
brio, esto es, la cantidad demandada de
u n bien es igual a la cantidad ofertada;
tambin se conoce como precio de equili-
brio.
pr ecio internacional (o mu ndial ): e!
precio al cual se puede comprar o vender
un bien en el extranjero.
p r ecio m x imo: precio que un gobiern o
est ablece como can tidad mxima que las
"em presas pueden cobrar por un bien; ros
un a form a de control de precios.
precio m nim o: precio qu e un gobiern o
esta blece como cantidad mnima que los
compra do res tienen que pagar por un
bien; es una forma de control de precios.
preci o r elativo: cociente en tre e! precio
de un bien y el precio de otro bien .
p r st amo: con trato por e! cual un pres-
tam ista presta una determin ada canti-
dad de dinero a un presta tari o. Los
prstam os se adapta n a las necesidades y
capaci dad de pago del prestatario, pero
conllevan costes de transaccin relativa-
mente altos .
previsi n : predicci n del futuro bajo
ciertos supuestos.
p rim a (de un seguro ): pago que el ase-
gu rado realiza a la compa ia de seguros
a cambio de que le compense n en caso
de sinies tro.
principio de la capacidad de pago :
principio de equidad impositiva segn el
cua l las personas con mayor renta , y por
GLO SA R IO G-13
tan to con mayor capacidad de pago,
deberan pagar ms impuestos.
principio de la utilidad m arginal
decreciente: prop osicin qu e establece
que cada unidad sucesiva que se cons u-
me de un bien o servicio aade meno s a
la utilidad tot al qu e la un idad previa.
principio del an lis is marginal: pro-
posicin de que la cantidad ptima de
un a actividad es aquella para la que e!
ingreso marginal es igual al coste margi-
nal.
principio del beneficio: prin cipio de
justicia de equidad impositiva segn e!
cual las personas que se ben efician de
un bien o servicio pblico deber an
soportar la carga del imp uesto estableci-
do para fina n ciar dicho bien o servicio.
problema del free-rider (o del gorr n):
se da cuan do los individuo s n o tiene n
ince ntivos para pagar por los bienes que
consumen y se aprovechan de otras per-
sonas que s han pagado por ellos . Este
problema surge con los bienes que son
no excl uyentes.
prob lema del parsito: se da cuan do
los individuos no tiene n incen tivos para
pagar por los bien es que con sume n y se
aprovechan de otr as personas que s han
pagado por ellos. Este problem a surge
con los bienes qu e son no excluyentes.
p robl ema QWERTY: norma o estndar
in fer ior que h a prevalecido en una
industr ia a lo largo del tiempo, posible-
mente por un accidente histrico. Se
refiere a las pri meras seis letra s de! te
cIado de u n orde nado r (o mquin a de
escribir) .
produ ccin agr egada : produ ccin total
de bienes y servicios fin ales en un perio-
do determinado, normalmen te el ao.
Para med ir la produccin agregada se
utiliza habitu almente e! PIS real.
p r o du ccin de mn im o cost e: canti-
dad de produccin para la que el coste
total medio es ms bajo; es la parte m s
ba ja de la curva de coste total medio que
tiene forma de U.
p r odu ccin potencial: el nivel de PIE
real que la economa alcanzara si todos
los precios, incluidos los salarios no mi -
n ales, fuer an totalmente elsticos.
Aunque la prod uccin real de una eco-
n om a no es h abitualm ente la produc -
cin potencia l, la prod uccin potencial
defin e la tenden cia en torno a la que
flucta la prod uccin real ao tras a o.
productividad del traba jo: cantidad
producida po r trabajador. Tam bin se
denomina sim pleme nte productividad.
G-14 GLO S A R IO
Los inc reme ntos en la productividad son
la n ica fuen te de crecimien to econ mi-
co a largo plazo.
p r odu ctividad total de los fa ctores:
volumen o cantidad tota l de producci n
que se pued e fabricar con u na cantidad
dada de factores de produccin: capital
fsico, capital humano y trabajo . Los
incrementos de la productividad tota l de
los fact ores son esenciales pa ra el creci-
miento econmico.
producto homogneo : produc to fabr i-
cado por distinto s product ores pero que
los consu midores consideran como un
mismo bien .
Producto Interior Bruto o PIB: el
valor tot al de todos los bienes y servicios
fina les producid os por un a eco noma en
un ao en concreto.
producto marginal: cantidad adicion al
de produccin que se obtiene al emplear
una un idad de input adicional.
productor precio-aceptante: prod uctor
cuyas accio nes no tien en efectos sobre el
precio de mercado de! bien que ven de.
programas con verificacin: progra -
m as socia les del gobierno que exigen
dem ostr ar que se dispon e de una renta
suficientem ente baja para merecer la
ayuda.
propensin marginal al ahorro
(PMA) : la fraccin de una unidad
monetaria adicional de renta disponible
que se dedica al aho rr o.
propensin marginal al consumo
(PMC): el in cremento del con sumo que
se produce al au mentar la renta dispon i-
ble en una un idad moneta ria. Co mo en
general los cons um idores gastan una
fraccin de cada unidad monetaria adi -
cional de su renta disponible, pero no e!
total, PMC es una cifra entre cero y uno.
prop iedad pblica: control de un a
indu stri a por un organ ismo pblico (de!
Estad o ), con e! objetivo de producir un
bien y, a la vez, proteger los intereses de
los consumidores; un a respue sta al
monopolio natural.
punto de corte con el eje de abscisas:
punto en e! cua l un a curva corta el ejede
abscisas; mu estra el valor qu e toma la
variable x cuand o la variable y es igual a
cero.
punto de corte con el eje horizontal:
pu nto en e! cua l un a cur va corta el eje
horizontal; m uestra el valor que toma la
variable x cu an do la vari able y es igual a
cero .
punto de corte con el eje vertical:
pu nto en e! cu al un a cur va corta el eje
vertical; muestra el valor de la variable y
cua n do la variable x toma un valor igual
a cero .
punto de corte so bre el eje de o r de -
nadas (o rdena da en el origen): punto
en e! cual una cur va corta el eje de orde-
nadas; mu estr a e! valor de la variable y
cua n do la variable x toma un valo r igual
a cero .
r eal: referido a una magniyud o a una
cantidad, que ha sido corregida por los
cambios en los precios a lo lar go del
tiem po.
recesin : periodo en el que el producto
y el empleo estn cayen do. Oc urre cuan-
do la producci n agregada es in ferior a
la produ ccin potencial.
recta de balance: recoge todas las cestas
de consumo disponibles para un con su-
midor supo n iendo que ste gasta toda su
renta.
recta de balance de la asignacin del
tiempo: u n individu o se en frenta a un
trade-off en tr e el consu mo de ocio y la
renta que le per m ite con sum ir en los
mercados de bien es.
recurso: un fact or, como la tierra, el
trabaj o o el capital qu e puede ser utiliza-
do para produ cir otr a cosa; incluye los
recursos nat ura les (del entor no fsico) y
recurs os h umanos (trabajo , cua lifica-
cin , in teligenci a) .
recurso comn: un recurso que es no
excluyente y rival en el cons umo.
recursos desaprove chados: una forma
de inefici encia. Los cons umidores derro-
chan recursos cuando gasta n dine ro y
esfuerzo pa ra ha cer fren te a la escasez
causa da por el establecimiento de un
precio mximo.
redistribucin de la renta: movim ien -
tos de ren ta de unos agentes a otros,
generalmen te de los ms favorecid os a
los me nos favorecidos. Estos movimi en -
tos de ren ta se realizan a travs de
impuestos.
rgimen cambiario: n orm a por la que
se gua la polt ica de tipo de cambio.
regla de asignacin ptima del tiem-
po: un individuo debera asignar su
tiempo de tal form a qu e la utilidad mar-
ginal de una hor a empleada en trabajar
sea igual a la ut ilidad marginal de una
hora dedicada a ocio.
regla de produccin ptima: los bene-
ficio s se maximizan cuando se produ ce
la cantidad de produ cto para la cu al el
coste ma rginal de la lti ma u nidad pro-
ducida es igual al ingreso marginal.
regla de produccin ptima de u n a
empresa precio-aceptante: una empre-
sa precio-aceptan te ma xim iza sus benefi-
cios cuan do produ ce un a ca ntidad de
product o para la que el coste marginal de
la ltima unidad prod ucida es igual al
precio de mercado.
regla del 70 : frmu la que establece que
el tiem po que necesita para dup licar su
valor un a variab le que crece en el tiemp o
de forma gradua l es aproximadamente
igual a 70 dividido por la tasa de creci-
miento anual de dicha variable.
r egla del consumo ptimo: cua n do
uncon sumidor maximiza su utilidad, lau-
tilidad marginal por euro gastado es
lam isma para tod os los bienes y servicios
que forma n parte de la cesta de consumo.
r egla del p recio r ela ti vo : para la cesta
de consumo ptima, la relacin marginal
de sustitu cin en tre dos bien es tiene que
ser igual a los precios relati vos.
regulacin de precios: limitacin que
imp on e un gobiern o sobre el precio que
un monopolista puede cobrar.
regulacin m ed io ambiental: reglas
establecidas por el gobierno para prote-
ger el medi oambien te y regular el com-
portamiento de los productor es y los
consumidore s.
r elacin causal: relacin en tre dos
variables en la cual el valor que toma
una de ellas influye directamente o
determ in a el valor que toma la ot ra.
relacin de i ntercambio entre efi-
ciencia y equidad: vase trade-off entre
eficiencia y equidad.
relacin directa: relacin entre dos
varia bles en la cual un aume nto en el
valor de una de ellas est asociado con
un aumento en el valor de la otra. Esta
relacin se describe por una curva que
tien e pendiente positiva de izquierda a
derech a.
relacin inversa: relacin entre dos
variables en la cua l un aume nto en el
valor de un a de ellas est asociad o con
una cada en el valor de la otra. Esta
relaci n se describe por una curv a que
tiene pend ien te negativa.
relacin lineal: relacin entre do s
variables en la cua l la pendiente es con s-
tante y, por ta nt o, en un grfico se
representa median te una lin ea recta.
relacin marginal de sus tituci n
(RMS): cociente entre la utilidad mar
ginal de un bien y la utilidad ma rgina l
de otro.
relacin marginal de sustitucin
decreciente: princi pio que afir ma qu e
cuanto m s se cons ume de un bien en
relacin a otro bien, men os se est dis-
puesto a ren unciar de ese otro bien por
una un idad ms del prim ero.
re laci n negativa: relacin entre dos
variables en la cua l un aumento en el
valor de una de ellas est asociado con
una cada en el valor de la otra. Esta
relacin se describe po r u na curva que
tiene pendiente negativa.
relacin no lineal: relaci n en tre dos
variables en la cual la pendimte no es
constante y, por tanto, en un grfico se
representa por una curva que no es una
ln ea rect a.
relacin positiva : relacin entr e dos
variables en la cual un au men to en el
valor de una de ellas est asociad o con
un aumento en el valor de la otra . Esta
relacin se describe por una curva que
tiene pendiente positiva de izquierda a
derecha .
r en di m ien to s constantes de escala:
rang o de prod ucci n en el cual a largo
plazo el coste total medio es consta nte
cuando la produccin au menta.
rendimientos decrecientes de un fac-
tor productivo: efecto observado cua n-
do el aume n to en la cantidad de un
input, manteniendo constante el resto de
inputs, con duce a un a cada en el pro-
ducto marginal de ese input.
rendimientos decrecientes del capital
f sico: caracterstica de la funcin de pro-
duccin agregada por la que, si la canti-
dad de capital humano por trabajador y
la tecn ologa per manecen con stantes,
cada unidad adicional de capital fsico
provoca incrementos en el prod ucto
cada vez me nores.
renta disponible: los ingresos de los
hogares ms las tr an sferencias del
Estado me nos los impuestos. Es la ren ta
total de la que disponen los hogares para
dedic arla al cons um o y al ah orro.
reputacin: prestigio ganado durante
largo tiempo en la opini n pblica que
asegura a otras person as que la informa-
cin privada no est sien do ocultada; es
un a ven taj a frente a la seleccin adversa.
reservas bancarias: est n compuestas
por la mon eda qu e la en fldad bancaria
mantiene en la entidad ms los depsi-
to s qu e ma ntiene en el Banco Central de
la nacin.
reservas cambiar-las: reservas en divisas
extran jeras que los Estad os utilizan para
comprar su propia m on eda en el mercado
de divisas.
reservas reglamentarias: n ormas
imp uestas por el Banco Central de la
nacin que fijan el coeficien te de reser-
vas obligato rias qu e tod a entidad ban ca-
ria debe respetar. En los Estados Unidos,
para los depsitos a la vista este coefi-
cien te es de! 10 % .
restriccin presupuestaria: el cost e de
una cesta de consumo no puede ser mayor
que la renta del cons umi dor.
r etroalim e ntacin positiva: dicho de
forma simp le, el xito en gendra xito y
el fraca so engendra fracaso; este efecto
se observa en bienes que estn su jetos a
externalidades de red.
r eva lu aci n : aumento de la cotizaci n
de una divisa cuyo tipo est esta blecido
por un rgimen cambiario de tipo s fijos.
r ies go : incertidumbre sobre resultados.
r ies go financiero: incertidu mbre con
respecto a los resultados fina ncieros
futu ros que in fluye en las posibles
gan anci as o prdi das.
riesgo monetario: incer tidu mbre sobre
los resultados monetarios.
r ies go moral: situ acin que se pu ede
dar cuan do un individuo sabe m s sobre
sus propias accion es que los dem s. Esto
distor siona los incentivos para esforzarse
o ser cuidadoso con algo, especialmente
cuando qu ien soporta los costes de esa
falta de cuidado o esfuerzo es otra per-
sona.
rigidez salarial: situ acin que se pro du-
ce cuando, ante un exceden te o una
escasez de trabajo, las em presas reac co-
n an con len tit ud para cambiar los sala-
rios.
riqueza o patrimonio (de un hogar) :
el valor de los ahorros acu mulados.
rival en el consumo: referido a un
bien , describ e el caso en el cual una uni-
dad no pu ede ser consumida por m s de
una persona al mi smo tiemp o.
salario m nimo: lmite in ferior de los
salarios establecido legalmen te.
sa lario nominal: suma de dinero que
los empresarios pagan a sus traba jadores.
salar ios de eficiencia: salarios superio-
res al nivel de equilibrio pagados po r las
empresas como in centi vo a la product i-
vidad .
saldo presupuestario: la diferencia,
positiva o negativa, entre la recaudacin
tributa ria y el gasto pb lico. Un saldo
presupuestario positi vo se den omina
supervit presupuestario y un saldo pr esu-
puesta rio negativo se denomina dficit
presupuestario.
GLO S AR I O G-15
sa ldo presupuestario ajustado en
funcin del ciclo: clcul o de cu l sera
el saldo presupuestario si el PIB real fuera
igual a la producci n potencial.
screen ng: vase criba.
Seguridad Social: aque llos programas
pbli cos cuya misin es proteger a las
fam ilias de las dificultades econ micas.
Compuestos por las pensiones de jubi
lacin y discapacidad y los servicios
sanita rios (En los Estados Unidos los
programas Medicare y Medicaid) .
seguros sociales: programa s del gobier-
no que tienen como objetivo proteger a
los individuos frente a riesgos finan cieros.
selecci n ad versa : ocurre cuando un
ind ividu o sabe ms sobre ciertas cosas
que otras person as. La seleccin adversa
puede ha cer que surjan fallos de mercado:
la info rm aci n privada sobre la calidad
de los biene s ha ce que los comp radores
esperen tener problemas con los biene s
que compran, por lo que slo querr n
compr arlos a un pr ecio bajo. Esto hace
que los mejores pr odu ctos (los qu e se
podran ven der a precios m s altos) sal-
gan del mercado.
se al econmica: cua lqu ier informa -
cin qu e ayuda a las personas a tom ar
mejores decisiones econmicas.
sealizar: realizar alguna accin para
ganar credibilidad a pesar de poseer
informacin privilegiada; una forma de
reducir la seleccin adversa.
si el resto de las variables permanece
constante (ceteris paribus): en el
desar rollo d e un m odel o terico , es 1.1
suposici n que se estab lece de que todo s
los factores relevante s per manecen con s-
tantes con la excepcin de aquel que es
objet o de estudio.
sin dicat os : organ izacion es de trabajado -
res que de form a colectiva luchan par a
pedir aumentos salariales y mejoras en
las condiciones de trabajo.
situaci n de pnico bancario: se da
cua ndo un n m ero cons iderable de los
depositantes de un banco tratan de reti -
rar sus fondos debid o al m iedo de que
dich a en tidad vaya a quebrar.
so br ee xp lo t aci n : agotamiento de un
recurso comn qu e ocurre cuando los
ind ividuos ign oran el efecto que su uso
tiene sobre las can tidades que quedan
disponibles para otr as personas.
su be m p leo: el hecho de traba jar duran-
te un a recesin cobran do salarios in fe-
riore s debido a reduccio n es de la jornada
labor al, a emp leos peor pagados o amb as
cosas a la vez.
G-16 GLO S A R I O
subvenci n pi gou vian a: pago diseado
para incentivar las actividades o la pro-
duccin de aquellos biene s que generan
ingresos externos positivos.
sucesos in depen dien t es: dos o ms su
ce sos son independientes si la probabili -
dad de que ocurra u no de ellos no se ve
afectada por la ocurre ncia de los otros
sucesos.
supervit presupuestario: la diferen cia
entre la recau dacin tributaria y el gasto
pbli co cuando los imp uest os recau
dad os exceden al gast o. El aho rro del
Estado en forma de supervit presu pues-
tario es un a con tribucin positiva al
ahorro n acional.
sust itutivos : pares de biene s para los
cu ales una cada en el precio de un o de
ellos resulta en un a m enor demand a del
otro .
sust itutivos p erfecto s: bien es para los
cuales las curvas de indiferencia son l
nea s rectas; la relacin marginal de susti-
tucin es consta n te, n o imp orta cun to
se consuma de estos biene s.
t ama o u m bral de la r ed: en un mer-
cado sujeto a externalidades de red,
nmero mnimo de usua rios que debe
tener una red para que a un indi viduo le
resulte atractivo formar parte de ella.
t an gen t e: lnea recta qu e toca un a curva
no lineal en un solo punto; en ese punto,
la pendiente de la curva no lin eal es igual
a la pendiente de la tangente.
tasa de desempleo: refleja el nmero
de personas sin empleo como porcen taje
de la poblacin activa. Se calcu la as: tas a
de desempleo = (desempleo/ [empleo +
desempleo])
tasa de desempleo no acel er ador a de
los precios o NAIRU: si el rest o de las
variables no vara, aquella tasa de
desempleo a la que la inflacin perma-
nece con stan te a largo plazo .
tasa de inflacin espe rada: la tasa de
inflacin que las empresas y los trabaja-
dores prevn para un futuro cercano.
tasa de inflacin: la variaci n anual,
expresada en porcentaje, de un nivel
genera l de precios , en general el ndice de
precios al consumo. La tas a de infl acin
es posit iva si el nivel de precios aumenta
(infl acin) y es n egativa si el nivel de
precios dism inuye (deflaci n) .
tasa de pobreza: porcentaje de pobla-
cin que vive por debajo del umbral de
pobreza.
t asa de ren dimie nto (de un proyecto ):
el beneficio obtenidos en un proyecto de
inversi n expresado como porcentaje de
su coste.
tasa n atur al de desempleo : tasa de
desemp leo a la que tiende la econ oma.
Es la suma del desempleo friccion al y del
desempleo estructura l. La tasa real de
desem pleo flucta en torno a la tasa
natural.
tecnologa : los medios tcnicos con los
qu e cuenta la economa para producir
bienes y servicios .
te orem a de C oase: aun en presencia de
externalidades es posible que una econ o-
m a alcance un resultado eficiente si los
costes de transaccin son suficien temente
bajo s.
teorema del vo t ant e m ed iano: propo-
sicin segn la cual en unas elecciones
don de los vot antes eligen "cunto" de
un a determin ada polt ica y el vence dor
se elige por mayora, las polticas reales
refle jan las preferencias del votante
mediano, aquel qu e se encuentra en el
centro del espectro poltico.
t eora de ju egos: estudio del comporta-
m iento en situ aciones de interdependen-
cia. Se utiliza para explicar el
comportamiento de las empresas en un
oligopolio.
t eo ra de la preferen cia por la liqui-
dez: teora del mercado de dinero, por la
que el tipo de in ters viene fijado por la
oferta y la demand a de dinero.
teora de la productividad marginal
de la distribucin de la renta: propo-
sicin segn la cual a cada factor de pro-
duccin se le paga su valor del producto
marginal en el equilibrio.
teora de l ciclo econmico real: teora
del ciclo econmico que defiende que las
fluctuaciones en la tasa de crecimiento
de la productividad total de los factores
causan el ciclo econmico.
teora o escuela keynesiana: escuela de
pensamiento econmico qu e n ace de la
obra de John Maynard Keynes y qu e
ha ce hinc api en dos ideas bsicas: el
efecto a corto plazo de los desplazamien-
tos de la demanda agregada sobre la pro-
du ccin y la capacidad de generar ciclos
econmicos de otros factores que no son
la oferta monetaria.
tipo de cambio de equilibrio: tipo de
cambio al que la cantidad demandada
de una m one da en el mercado de divisas
es igual a la can tidad ofrecida
tipo de cambio fijo: rgimen cambiario
por el qu e Estado mantiene con sta nte el
tipo de cambio en relacin con otra divi-
sa o prximo a un objetivo concreto
ti po de ca mbio flexib le (o flota nte ):
rgimen cambiario por el que el Estado
permite que el tipo de cam bio flucte
librem ente segn el mercado.
tipo de cambio real: tipo de cambio
corregi do por las diferencias intern acio-
n ales en los niveles de precios.
tipo de cambio: valor de una moneda
expresada en trminos de otra mo neda,
que se fija en el mercado de divisas. El
tipo de cam bio nominal no est corregi-
do por las diferenci as internacionales de
los n iveles de precios . El tipo de cambio
real s esta corregido por esas difer encias.
t ipo de descuent o: el tip o de in ters al
que los bancos centrales prestan a las
entidades ban carias cuyas reservas son
inferiore s a las reservas reglamentarias .
tipo de inte rs interban cario: tipo de
in ters al que las entidades banc aria s
que no alcanzan el nivel de reservas
reglamentarias piden prestad o a otros
bancos que tienen excedentes de reservas.
Este tipo de inters se fija en el mercado
interbancario.
tipo de in t ers interbancar io objeti-
vo: el tipo de inters que fija el Banco
Central de una n acin para las opera cio-
ne s del mercado interbancario. En el
caso de la Reserva Federal, esta modifica
la oferta monetaria mediante com pra-
venta de deuda pblica hasta que el tipo
de inters real iguala el tip o de inters
deseado que ella misma ha establecido.
t ip o de inters nominal: tip o de inte-
rs sin corregi r por la in flacin.
tipo de in t er s: el precio , calculado
como porcentaje de la cantidad prestada ,
que el prestatario paga al prestami sta
por usar sus aho rros durante un ao.
tipo de inters real: el tip o de inters
ajustado a la inflacin , es igual al tipo
de inters nominal menos la tasa de
inflacin.
tipo impositivo marginal sobre la
renta: imp uesto sobre la renta que se
paga adicionalmente cuando la renta
aumenta en una un idad monetaria.
tip o impo sitivo medio sobre la r ent a:
cociente entre el impuesto sobre la renta
pagado por las familia s y su renta.
ti p o s de inters a corto plazo: el tipo
de inters de los activos financieros con
vencimiento igual o inferior a seis
meses .
tipos de inters a la r go plazo: tipos de
inters de aquellos activos fin ancieros
con vencimiento super ior al a o.
tipp ing: aumento rpid o y repentino en
el tamao de una red que ocur re cuan do
la retroalimentacin positiva causada por
externalidades de red hace que los con su-
midores se inclinen por uno de los bie-
nes o tecnologas que compiten en un
mercado.
traba jador es desanimados: aquel las
person as que est n en edad de tra bajar y
sin emp leo pero qu e han dejado de bus-
carlo de forma activa en la creen cia de
que no ha y puestos de trabajo disponi -
bles para ellas.
trade -of f : comparacin entre los costes y
benefi cios de hacer algo; can tidad de un
bien que se debe sacrificar para obtener
otro bien .
uade-off en tre efi ciencia y equidad:
din mica por la cual un sistema imposi -
tivo bien diseado se puede hacer un
poco ms eficiente h acindolo un poco
menos justo , y viceversa; tambin se
con oce como relacin de intercambio entre
eficiencia y equidad.
tram pa de liquidez: situacin en la que
los tipos de inters nominales han cado
hasta su lmite in ferior del 0%. En con -
secuencia n o se pued e aplic ar un a polti-
ca moneta ria expansiva.
transferencia de rent a : dinero que un
in dividuo recibe del Est ado sin que ste
reciba ninguna contraprestacin de bie-
nes o servicios.
transferencias de l Estado: pagos reali-
zados por el Estado a los particulares sin
recibir a cambio contrapartida alguna.
trueque: intercambio de bienes y servi-
cios sin utilizar dinero.
truncado: cortado; en un eje truncado
se omite algn rango de valores , general -
mente para ahorrar espacio .
umbral de pobreza: renta mnima defi-
nida por el gobierno como adecuada; las
familias cuya renta cae por deba jo de ese
umbral de pobreza son consideradas
pobres .
unidad de cuenta: medida que se utiliza
para fijar los precios y realizar clculos
econmicos.
til: un idad que se utiliza para medir la
ut ilidad.
utilidad (de un consum idor) : medi da
de la satisfaccin derivad a del cons umo
de bienes, servicios yacio.
utilidad esperada: valor esperado de la
utilidad total , dado que hay in certidum-
bre sobre el resultado.
utilidad m arginal: cambio en la utili-
dad to tal al consumir un a unidad adicio-
nal de un bien o servicio.
util idad marginal por euro: utilidad
adiciona l que se obtien e al gastar un
euro adicional en bien es y servicios.
valor absolut o: valor de un nm ero sin variab le om itid a: variable n o observada
tener en cuenta el signo que tien e delan -
te (positivo o negativo) .
valor aadido (de un p r odu ctor ): el
valor de sus ventas menos el valor de sus
compras de factore s de produ ccin.
valor de l p roducto marginal: valor del
producto generado al emp lear una un-
dad adicional de un determinado factor.
valor del producto marginal en el
equilibrio: valor adicional producido
por la ltima unidad de un factor con-
tratada en el mercado de factores como
un tod o.
valor esperado: en referencia a una
variable aleatoria, media ponderada de
tod os los valores posibles que pue de
tom ar esa variabl e. Las ponderaciones de
G LOSA R I O G-17
cada valor posible vienen dada s por las
proba bilidades asign adas a esos valores.
valor p r es ente : can tidad de din ero que
se debe prest ar hoy, al tipo de inters
actual, para obtener un a determinada
cantidad de din ero en un tiempo dado;
tamb in es el valor actual del din ero que
se ha r efectivo en el futuro .
valor presen te n et o: valor presente de
los in gresos actu ales y futuros men os el
valor presen te de los costes actu ales y
futuros.
variab le: magnitud que puede tomar
ms de un valor.
var iable aleatoria: variable cuyo valor
futuro es incierto.
variable dep en dien te: en una relacin
causa l, variabl e que recibe el efecto.
variab le independiente: en una rela-
cin caus al, variable qu e causa el efecto.
que, a travs de su influencia sobre otras
variables, crea la apariencia errnea de
un a relacin causal entr e esas variables.
velocidad del din ero: el valor del PIB
nominal dividido en tre la cantidad
n ominal de din ero. Mide cuantas veces
se gasta la misma un idad mon etaria
durante un ao .
ven taja absoluta: ventaja que se obtie-
ne por ten er la capa cidad de producir un
bien de forma ms eficiente que otros, es
decir, con un coste de recursos menor.
ven t aja comparativa: ventaja que tien e
un indivi duo o una nacin si puede pro -
ducir un bien con un coste de oportuni-
dad ms bajo que otros productores.
Este libro se disti ngue por una serie de aspectos que hacen que los cur-
sos de Int roduccin a la Econo mia sean una tarea ms senci lla y prove-
chosa para los estudiantes:

Los cap itulos proporcionan un apre ndizaje co nce pt ual median te ejem-
plos reales.
Ofrece un conjunto de herrami en tas pedaggicas para reforzar el
ap rendizaje.
Los capitulos se han redactado con vista s a que sea n ent reten idos y
fciles de leer.
Los conceptos se ilust ran co n dato s rea les.
Aunque es fcil de ente nder, el libro permi t e a los es t udiantes obtener
la form acin necesaria para matri cularse en as ignat uras avanzadas .

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