Sunteți pe pagina 1din 277

Raport anual

2014
NOT

Raportul anual 2014 a fost analizat i aprobat de Consiliul de administraie al Bncii Naionale
a Romniei n edina din 22 iunie 2015 i a fost naintat Parlamentului Romniei n conformitate
cu prevederile Legii nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei.
Unele date statistice au caracter provizoriu, urmnd a fi revizuite n publicaiile ulterioare ale
Bncii Naionale a Romniei. Datorit rotunjirilor este posibil ca totalurile s nu corespund exact
sumei componentelor sau s apar mici diferene fa de variaiile procentuale indicate n grafice
sau tabele.
Sursa datelor statistice utilizate la realizarea graficelor i tabelelor a fost indicat numai atunci
cnd acestea au fost furnizate de alte instituii.
Toate drepturile rezervate.
Reproducerea informaiilor n scopuri educative i necomerciale este permis numai
cu indicarea sursei.
Banca Naional a Romniei
Str. Lipscani nr. 25, cod 030031, Bucureti
tel.: 021/312.43.75; fax: 021/314.97.52
internet: http://www.bnr.ro

ISSN 1453-3936 (versiune tiprit)


ISSN 1584-0913 (versiune online)
ISSN 1584-0913 (versiune e-Pub)
Cuprins

Sinteza principalelor evoluii economice i financiare n anul 2014 6

1. Evoluii macroeconomice 7
2. Politici macroeconomice 19
3. Stabilitatea financiar i supravegherea prudenial a instituiilor de credit 23
4. Integrarea european i relaiile cu organismele internaionale 27
5. Rezultatele financiare ale BNR la 31 decembrie 2014 30

Capitolul 1. Politica monetar a Bncii Naionale a Romniei 32

1. Deciziile de politic monetar 33


2. Utilizarea instrumentelor politicii monetare 41
3. Orientrile politicii monetare 44

Capitolul 2. Stabilitatea financiar 48

1. Rolul BNR n implementarea politicii macroprudeniale 49


2. Principalele evaluri privind stabilitatea financiar 51
3. Instrumente de sprijin pentru supravegherea prudenial
i stabilitatea financiar 61
4. Planificarea pentru situaii neprevzute i gestiunea crizelor financiare 65

Capitolul 3. Autorizarea i reglementarea instituiilor financiare 68

1. Autorizarea i notificarea instituiilor financiare 69


2. Cadrul legislativ i de reglementare pentru instituiile de credit 70
3. Cadrul de reglementare a activitilor i instituiilor financiare 73
4. Cadrul legislativ i de reglementare contabil pentru instituiile
care intr n sfera de reglementare a Bncii Naionale a Romniei 73
5. Principalele obiective pentru anul 2015 75

Capitolul 4. Supravegherea prudenial a instituiilor financiare 78

1. Structura sectorului bancar 79


2. Performane i perspective ale sectorului bancar 82
3. Evaluarea riscurilor din activitatea bancar 88
4. Instituiile financiare nebancare, instituiile de plat
i instituiile emitente de moned electronic 89
5. Monitorizarea aplicrii sanciunilor internaionale,
prevenirea splrii banilor i finanrii terorismului 94
Capitolul 5. Emisiunea de numerar 96

1. Evoluia numerarului aflat n afara sistemului bancar 97


2. Plile i ncasrile n numerar ale BNR n relaia
cu instituiile de credit/Trezoreria statului 100
3. Activitatea de procesare a numerarului i de retragere
din circulaie a numerarului necorespunztor 102
4. Emisiunile numismatice 102
5. Falsurile depistate n cazul monedei naionale i al euro 104

Capitolul 6. Sisteme de pli i decontri 106

1. Sistemul ReGIS 107


2. Sistemul SaFIR 109
3. Sistemul TARGET2 112
4. Participarea Bncii Naionale a Romniei la activitile desfurate
n cadrul Sistemului European al Bncilor Centrale 115
5. Autorizarea i monitorizarea sistemelor de pli 116

Capitolul 7. Administrarea rezervelor internaionale 120

1. Evoluia rezervelor internaionale ale statului n anul 2014 121


2. Administrarea rezervelor internaionale n climatul
economico-financiar global dificil din anul 2014 123

Capitolul 8. Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei 128

1. Contul curent 129


2. Contul de capital 130
3. Contul financiar 131
4. Poziia investiional internaional a Romniei principalele componente 132

Capitolul 9. Activitatea internaional 136

1. Romnia stat membru al Uniunii Europene 137


2. Relaiile financiare internaionale 148

Capitolul 10. Convergena economiei romneti i noul cadru de guvernan


economic n Uniunea European 152

1. Stadiul procesului de convergen a economiei romneti 153


2. Procesul de adoptare a euro n Lituania 159
3. Evoluii n domeniul guvernanei economice n Uniunea European 163

Capitolul 11. Comunicarea extern a Bncii Naionale a Romniei 170

1. Relaii publice 171


2. Educaie financiar 177
Capitolul 12. Statistic i cercetare economic 186

1. Activitatea statistic 187


2. Cercetarea economic 188

Capitolul 13. Activitatea juridic a Bncii Naionale a Romniei 200

Capitolul 14. Cadrul instituional i organizarea Bncii Naionale a Romniei 206

1. Structura decizional i guvernana corporativ 207


Consiliul de administraie al Bncii Naionale a Romniei 208
2. Evoluii organizatorice 216
Organigrama Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2014 220

Capitolul 15. Situaiile financiare ale Bncii Naionale a Romniei


la 31 decembrie 2014 222

1. Consideraii generale 223


2. Reflectarea n contabilitate a operaiunilor de politic monetar 224
3. Reflectarea n contabilitate a operaiunilor de administrare
a activelor i pasivelor n valut 225
4. Efectele contabile ale evoluiei cursurilor de schimb, respectiv ale evoluiei
preurilor de pia pentru activele din rezerva internaional 227
5. Concluzii 227

Situaiile financiare ale Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2014


(auditate de Ernst & Young Assurance Services) 229
Raport de audit financiar 230
Bilanul contabil la 31 decembrie 2014 232
Contul de profit i pierdere pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2014 234
Note la situaiile financiare la 31 decembrie 2014 235

Anexe 266

Lista publicaiilor Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2014 267


Principalele lucrri transmise Parlamentului Romniei
de ctre Banca Naional a Romniei la 31 decembrie 2014 267
Principalele reglementri emise de Banca Naional a Romniei n anul 2014 268
Abrevieri 272
Lista tabelelor din text 273
Lista graficelor din text 274
Sinteza principalelor
evoluii economice i nanciare
n anul 2014
1. Evoluii macroeconomice
n Romnia, consolidarea economic a continuat n anul 2014, n pofida turbulenelor
provenind din mediul internaional. Pe fondul unei combinaii echilibrate de politici
economice, criteriile de convergen nominal stipulate n Tratatul de la Maastricht
au fost ndeplinite n totalitate, pentru prima oar n perioada postaderare. Totodat,
a continuat procesul de convergen real, dinamica PIB depind semnificativ ritmul
mediu de cretere din Uniunea European.

Din a doua jumtate a anului 2014 se poate considera c procesul dificil de ajustare
macroeconomic derulat n Romnia ulterior declanrii crizei financiare globale
a readus economia pe o traiectorie sustenabil, restabilind echilibrele interne i
externe. Pentru continuarea evoluiei ascendente a economiei fr periclitarea acestor
echilibre este esenial ca politicile economice viitoare s se menin pe coordonate
prudente. n acelai timp, se impune acordarea unei atenii sporite reformelor
structurale de natur s amplifice potenialul de cretere a economiei pe termen lung
i s susin viabilitatea acesteia inclusiv n perspectiva aderrii la zona euro prin
creterea flexibilitii i a rezistenei la ocuri.

Contextul economic internaional. Economia mondial a crescut n anul 2014


ntr-un ritm modest (3,4la sut, nivel similar celui din anul precedent), impactul
accelerrii remarcate la nivelul statelor dezvoltate (+0,4 puncte procentuale, pn la
1,8la sut) fiind anulat de cel al ncetinirii dinamicii PIB real n economiile emergente
(4,6la sut, n scdere cu nc
procente 0,4 puncte procentuale; Grafic 1).
9

6
Indicii clare de revigorare economic
3 au fost vizibile n SUA i n Marea
0 Britanie, care au beneficiat tot mai
-3 mult de diminuarea intensitii
-6 procesului de dezintermediere,
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 ameliorarea condiiilor pe pieele
economia global muncii, refacerea ncrederii i
economii avansate implementarea unor politici
Grafic 1 zona euro
Creterea economic ri emergente i n dezvoltare acomodative. n contrast, Japonia
la nivel global Sursa: FMI a alunecat din nou n recesiune, iar
n zona euro tendina de redresare
economic s-a atenuat semnificativ dup primul trimestru, sub aciunea conjugat
a unor factori externi (lipsa de dinamism a comerului internaional, tensiunile
geopolitice generate de conflictul Rusia-Ucraina) i interni (continuarea procesului
de ajustare a bilanurilor, progresul insuficient al reformelor structurale necesare n
unele state membre). Pe ansamblul anului s-a nregistrat totui o rat pozitiv de

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 7


Raport anual 2014

cretere a PIB (0,9la sut, dup doi ani de contracie), la acest rezultat contribuind
conduita relaxat a politicii monetare, mbuntirea condiiilor de finanare i
poziiile fiscale mai solide ale unor economii din zona euro.

n cazul economiilor emergente, temperarea ritmului de cretere pn la cel mai


sczut nivel din perioada ulterioar declanrii crizei globale s-a datorat n esen
slbirii creterii economice n China (n special ca urmare a coreciei nregistrate pe
piaa proprietilor rezideniale i a riscurilor din sectorul intermediarilor financiari
nebancari) i influenei negative exercitate de preul sczut al materiilor prime
asupra dinamicii PIB n rile productoare. Perspectivele de cretere dintr-o serie de
economii emergente (n principal din America Latin) au fost, de asemenea, afectate
de impedimente structurale i de persistena unor condiii restrictive de finanare.

indice lunar, ian. 2013=100 Alturi de caracterul neuniform al


110
creterii n principalele economii ale
100 lumii, declinul pronunat al cotaiilor
90 materiilor prime a reprezentat o
80 caracteristic major a evoluiei
70 economiei mondiale n anul 2014
60 (Grafic 2). Astfel, sub aciunea
50 conjugat a creterii ofertei unor
sep.13

sep.14
mar.13

mar.14
ian.13

ian.14
iul.13

nov.13

iul.14

nov.14
mai.13

mai.14

productori importani (Statele


Unite, Libia, Irak) i a cererii modeste,
metale industriale gaze naturale
Grafic 2
petrol Brent produse agricole preul petrolului a sczut n a doua
Evoluia cotaiilor principalelor
materii prime Sursa: Bloomberg, FMI
jumtate a anului cu 44la sut1.
O tendin similar, dar mult mai
puin pronunat, au manifestat preurile materiilor prime agricole (-12la sut n
decembrie 2014 comparativ cu mijlocul anului), pe fondul unor producii record,
mai ales n SUA i Europa. La nivel agregat, o traiectorie descendent au urmat i
preurile metalelor (-17la sut), creterile observate pe anumite categorii (aluminiu,
nichel, zinc) fiind mai mult dect compensate de declinul puternic nregistrat n
cazul minereurilor feroase. n acest context, creterea constant a inflaiei la nivel
global din primul semestru al anului a fost urmat, ncepnd cu luna iulie, de
ncetinirea gradual a ritmului de
procente pe an
6 cretere a preurilor n majoritatea
5 economiilor avansate i emergente.
4
Inflaia redus a favorizat meninerea
unui nivel sczut al dobnzilor n
3
economiile dezvoltate, ratele de
2
politic monetar plasndu-se n
1
continuare n vecintatea limitei
0
minime efective (Grafic 3). n cazul
sep.09

sep.14
feb.10

dec.10

mar.12
apr.09

aug.12

apr.14
iul.10
ian.08

ian.13
nov.08

oct.11

nov.13
mai.11
iun.08

iun.13

zonei euro, rata dobnzii-cheie a


Grafic 3 BCE Fed fost redus n dou etape, pn la
Ratele dobnzilor Banca Japoniei Banca Angliei nivelul de 0,05la sut. n plus, Banca
de politic monetar Sursa: site-uri bnci centrale
Central European a lansat n 2014

1
Medie a trei preuri spot: Brent, West Texas Intermediate i Dubai Fateh.

8 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


Sinteza principalelor evoluii economice i nanciare n anul 2014

dou programe de achiziionare a unor active din sectorul privat, pentru ca ulterior,
n prima parte a anului 2015, s iniieze un program extins de relaxare cantitativ,
care include i achiziii de pe piaa secundar de titluri din categoria investment
grade emise de state din zona euro, agenii i instituii europene. Programul extins
are n vedere achiziii lunare de active eligibile n valoare de 60miliarde euro i este
proiectat s se desfoare cel puin pn n luna septembrie 2016.

O a treia trstur major a evoluiilor economice din anul 2014 a constat


n modificarea semnificativ a raportului dintre principalele valute ale lumii,
determinat de poziiile ciclice diferite ale economiilor respective i de conduita
politicilor monetare. Astfel, n condiiile deteriorrii continue a perspectivelor
privind creterea economic i inflaia n zona euro i ale msurilor suplimentare
de relaxare a politicii monetare ntreprinse de BCE, euro a manifestat ncepnd cu
jumtatea lunii martie o tendin de depreciere, cursul nominal efectiv (msurat fa
de primii 38 de parteneri comerciali) cobornd pn la 31 decembrie cu 4,6la sut
(-3,2la sut la nivelul ntregului an; Grafic 4). Bilateral, cea mai puternic depreciere
s-a consemnat fa de dolarul SUA (-11,8la sut2), raportul dintre cele dou monede
fiind influenat i de faptul c Fed a continuat s limiteze i, n cele din urm, a
ncetat achiziiile de active financiare
150 1,6 n cadrul programului de relaxare
140 1,5 cantitativ, ntr-un context caracterizat
printr-o cretere intern superioar
130 1,4
majoritii economiilor avansate i
120 1,3
prin redresarea pieei muncii.
110 1,2

100 1,1 Totodat, anul 2014 s-a caracterizat


sep.10

sep.11

sep.12

sep.13

sep.14
ian.10

ian.11

ian.12

ian.13

ian.14
mai.10

mai.11

mai.12

mai.13

mai.14

prin accentuarea riscurilor geopolitice,


asociate ndeosebi conflictului dintre
NEER*
curs de schimb EUR/USD (sc. dr.) Ucraina i Rusia i tensiunilor din ri
Grafic 4 * NEER pentru EA-19 fa de 38 de parteneri comerciali importante productoare de petrol,
Cursul de schimb EUR/USD Sursa: BCE, Eurostat ns efectele asupra principalilor
parteneri comerciali (zona euro) au
fost mai curnd limitate. Turbulenelor externe amintite li s-a adugat spre finele
anului criza politic din Grecia, care a continuat s i pun amprenta asupra
climatului investiional din regiune i n prima jumtate a anului 2015.

Economia Romniei a traversat cu succes provocrile generate de sursele de tensiune


din regiune. Criza din Ucraina nu s-a repercutat asupra economiei romneti nici
pe canalul financiar, nici pe cel comercial, singurul efect notabil fiind creterea
importurilor de produse alimentare din rile europene afectate de embargoul impus
de Rusia. De asemenea, reapariia problemelor privind datoria public a Greciei nu
a afectat sistemul bancar autohton, bncile romneti cu capital majoritar grecesc
respectnd n totalitate cerinele de prudenialitate impuse de BNR. Incertitudinea
sporit la nivel regional s-a resimit totui la nivelul climatului investiional, dar chiar i
n aceste condiii marjele obligaiunilor romneti fa de cele germane au continuat
s se diminueze pe parcursul ntregului an 2014 i n primele luni din 2015.

2
31 decembrie 2014/31 decembrie 2013.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 9


Raport anual 2014

Rata inflaiei. Rata anual a inflaiei s-a plasat n 2014 la niveluri sczute, evolund
n cea mai mare parte a anului sub limita inferioar a intervalului de variaie al intei
(2,5la sut 1 punct procentual; Grafic 5). La dinamica modest a preurilor de
consum au contribuit n continuare
variaie anual (%)
persistena deficitului de cerere
7 IPC
6
agregat i declinul anticipaiilor
CORE2 ajustat
5 privind inflaia, factori la care s-au
4 adugat n a doua jumtate a anului
3 inta de inflaie reducerea preurilor materiilor prime
2 (n principal energetice i agricole) i
1 decelerarea inflaiei importate.
0
-1
dec.11 dec.12 dec.13 dec.14
Pe parcursul primelor opt luni ale anului,
inflaia a fost relativ stabil, oscilnd n
Not: Limea intervalului de variaie este de
Grafic 5 1 punct procentual. jurul nivelului de 1la sut, cu un maxim
Rata inflaiei Sursa: INS, BNR de 1,21la sut n luna aprilie, ca urmare
a majorrii accizei la carburani, i un
minim de 0,66la sut n iunie, datorat n principal aprecierii monedei naionale fa de
euro. n luna septembrie ns, n urma disiprii efectului statistic asociat reducerii cotei
TVA pentru unele produse de morrit i panificaie la 1septembrie 2013, rata anual
a inflaiei a urcat la 1,54la sut, reintrnd n intervalul de variaie al intei. Scderea
abrupt a preului petrolului i reducerea preurilor mrfurilor alimentare ca urmare
a excedentului de ofert creat de succesiunea a doi ani cu recolte peste medie i de
nchiderea unei piee importante de desfacere pentru statele europene (Rusia) au
condus ns la reluarea traiectoriei descendente, nivelul atins n luna decembrie
(0,83la sut) situndu-se din nou sub intervalul de variaie al intei.

Dup valorile negative consemnate n cea mai mare parte a anului 2014 ca urmare
a efectului de baz indus de scderea cotei TVA pentru unele produse de morrit i
panificaie, rata anual a inflaiei de baz a revenit n luna septembrie n teritoriul
pozitiv i s-a meninut n apropierea nivelului de 1la sut pn la finele anului.

Creterea economic. Economia Romniei a crescut n anul 2014 cu 2,8la sut,


recupernd aproape integral declinul consemnat dup declanarea crizei financiare
globale (Grafic 6). Creterea economic s-a datorat n esen revigorrii cererii interne
(Grafic 7), n principal a consumului
procente miliarde lei
10 555 privat, n contextul consolidrii
8 540 puterii de cumprare a populaiei
6 525 (majorarea n termeni nominali a
4 510
2 495
veniturilor din salarii i pensii fiind
0 480 dublat de continuarea dezinflaiei),
-2 dar i al relaxrii condiiilor de
-4
creditare n moned naional, n
-6
-8 corelaie cu reducerile succesive ale
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 ratei dobnzii de politic monetar.
PIB (preuri medii 2008, sc. dr.) Pe fondul evoluiilor menionate,
Grafic 6 variaie anual (serie brut)
ncrederea consumatorilor s-a
Produsul intern brut real Sursa: INS, Eurostat, calcule BNR
mbuntit substanial, atingnd

10 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


Sinteza principalelor evoluii economice i nanciare n anul 2014

niveluri comparabile cu cele din perioada precriz. Pe ansamblul anului, acumularea


de capital nu a reprezentat un element de susinere pentru ritmul PIB real, mai ales n
primul semestru, n care att investiiile tehnologice, ct i lucrrile de construcii noi
au continuat s se restrng. Ulterior au devenit ns vizibile indicii de redresare pe
ambele segmente, sub influena unui cumul de factori: intrarea n vigoare a legislaiei
referitoare la scutirea de impozit pe profitul reinvestit, reducerea costului finanrii,
creterea veniturilor, ameliorarea ncrederii n economie. Restrngerea finanrii
bugetare a proiectelor de infrastructur a erodat totui pe parcursul ntregului an
dinamica investiiilor n economie. Este de remarcat faptul c accelerarea substanial
a dinamicii PIB real din ultimii doi ani nu a fost precedat de o tendin vizibil
ascendent a stocului de credite, caracterul autosusinut al creterii economice fiind
de natur s i confere acesteia un plus de robustee.

Influena pozitiv a redresrii absorbiei interne n 2014 a fost estompat de anularea


contribuiei cererii externe nete, n principal ca urmare a accelerrii ritmului de
cretere a volumului importurilor de bunuri (pn la 8,3la sut). Evoluia a fost
parial asociat refacerii cererii interne,
puncte procentuale variaie anual (%)
6 6 un impact semnificativ revenind
unor factori conjuncturali: tendina
3 3 de valorificare a condiiilor de pre
favorabile de pe pieele unor materii
0 0 prime (produse energetice, fier),
preocuparea pentru suplimentarea
-3 -3
stocurilor de astfel de produse n
2010 2011 2012 2013 2014
export net contextul escaladrii conflictului
variaia stocurilor ruso-ucrainean, excedentul de ofert
formarea brut de capital fix
consumul final total creat pe piaa european de restriciile
Grafic 7 PIB real (sc. dr.) impuse de Rusia la importul de
Cererea Sursa: INS, calcule BNR
produse alimentare.

Accentuarea decalajului pe segmentul bunurilor a contracarat aproape n totalitate


performana n termeni reali a exporturilor nete de servicii performerul anului
2014 a fost grupa serviciilor creative3, segment cu potenial ridicat datorit
condiiilor atractive oferite de capitalul uman autohton (calificare nalt i cost
salarial relativ redus). Activitile de acest tip au cumulat astfel aproximativ jumtate
din contribuia de 1,3 puncte procentuale a sectorului servicii la dinamica PIB
real, apropiindu-se de aportul industriei. n ceea ce privete acest din urm sector,
activitatea s-a dezvoltat ntr-un ritm asemntor celui din anul precedent (3,6la sut),
consolidarea cererii interne i a celei pentru export determinnd rate nalte de
cretere ndeosebi n cazul produciei de bunuri electro-IT (ritm record de circa
54la sut), dar i al celei de echipamente electrice i de produse petroliere.

Poziia fiscal. Deficitul bugetului general consolidat a cobort de la 2,2la sut


din PIB n 2013 la 1,5la sut din PIB la finele anului 2014 (conform SEC 2010;
Grafic 8), situndu-se astfel mult sub inta de 2,2la sut din PIB avut n vedere n

3
Precum servicii de consultan profesional i managerial, servicii informatice i de comunicaii, servicii de cercetare-
dezvoltare.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 11


Raport anual 2014

% n PIB Programul de convergen


0
2014-2017. Osupraperforman
-1
similar n raport cu intele de
-2
-3 consolidare fiscal s-a consemnat
-4 i la nivelul deficitului cash, a crui
-5 pondere n PIB, preconizat iniial a
-6 se reduce de la 2,5la sut n 2013 la
-7 2,2la sut, s-a diminuat pn la
2010 2011 2012 2013 2014
1,9la sut. Ecartul ntre cifrele de
soldul bugetului general consolidat
deficit SEC 2010 i cash s-a meninut
Grafic 8 sold structural*
n teritoriu negativ, n condiiile
Deficitul bugetului * definit ca soldul ajustat ciclic net de msuri temporare
general consolidat Sursa: Comisia European
n care o parte nsemnat din
cheltuielile bugetare conform celei
de-a doua definiii a fost destinat achitrii de despgubiri al cror cuantum a fost
deja reflectat n execuiile bugetare SEC 2010 aferente anilor anteriori.

La reducerea deficitului au contribuit att factori de natur structural, ct i


mbuntirea poziiei ciclice a economiei, n condiiile n care creterea economic
s-a meninut la un nivel superior dinamicii evaluate a PIB potenial. Consolidarea
fiscal ntreprins a fost ns de natur preponderent structural, efortul de ajustare
fiind localizat cu precdere la nivelul cheltuielilor, n condiiile n care, n pofida unei
creteri a volumului fondurilor europene care tranziteaz bugetul (de la 1,4la sut
din PIB n 2013 la 1,7 din PIB n 2014), ponderea n PIB a cheltuielilor totale a sczut
de la 35,2 la 34,9la sut. Cele mai recente evaluri ale Comisiei Europene indic
faptul c deficitul structural (exprimat ca pondere n PIB potenial la preuri curente)
s-a diminuat de la 1,5la sut n 2013 la 1la sut n 2014, nivelul nregistrat fiind n
concordan cu atingerea cu un an nainte de termen a obiectivului pe termen mediu
care-i revine Romniei n urma operaionalizrii prevederilor braului preventiv al
Pactului de stabilitate i cretere i a obligaiilor asumate prin semnarea Tratatului
privind stabilitatea, coordonarea i guvernana n cadrul Uniunii Economice i
Monetare.

Creterea datoriei publice (+23,2 miliarde lei) a fost semnificativ superioar


necesarului de finanare a deficitului cash al bugetului general consolidat
(12,5miliarde lei), n condiiile consolidrii suplimentare a rezervei-tampon destinate
limitrii riscurilor de refinanare i de lichiditate. Astfel, ponderea datoriei publice n
PIB (conform metodologiei UE) a atins 39,8la sut n 2014, comparativ cu un nivel de
38la sut la finele anului anterior; dup ajustarea nivelului brut cu volumul activelor
financiare lichide4, indicatorul coboar la 31,4la sut, cu 1,2 puncte procentuale
peste valoarea corespunztoare anului 2013. n msura n care orientarea viitoare a
politicilor economice asigur prezervarea ctigurilor de consolidare fiscal obinute
pn n prezent i meninerea creterii economice la niveluri relativ robuste, este
de ateptat ca, pe termen mediu, ponderea datoriei publice n PIB s se nscrie pe o
traiectorie descendent.

4
Numerar i depozite, titluri de natura datoriei (la valoarea de pia), participaii i aciuni/uniti ale fondurilor de investiii
(dac sunt cotate la burs; inclusiv uniti ale fondurilor mutuale).

12 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


Sinteza principalelor evoluii economice i nanciare n anul 2014

Conturile externe. n anul 2014, poziia extern a economiei romneti i-a meninut
evoluia sustenabil, n condiiile n care corecia nregistrat de deficitul contului
curent n perioada precedent (pn
miliarde euro; sold la 0,8la sut din PIB, dup patru ani de
10
oscilare n jurul valorii de 4,5la sut)
5 a fost urmat de o nou restrngere,
0 pn la 0,4la sut din PIB.

-5
Spre deosebire de anul 2013, cnd
-10 ajustarea s-a produs, n principal, la
venituri secundare nivelul balanei bunurilor, n perioada
-15 venituri primare
servicii analizat contribuia dominant
-20 bunuri
cont curent
a revenit excedentului record al
Grafic 9 -25 balanei serviciilor (5,9 miliarde euro,
2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014
Contul curent comparativ cu un deficit comercial de
5,4miliarde euro; Grafic 9). Aproape
jumtate din plusul de ncasri obinut de companiile autohtone din prestrile
de servicii pentru clieni externi s-a datorat serviciilor creative, aceast poziie
depind contribuia exporturilor de servicii de transport. mbuntirea soldului
contului curent a fost susinut i de restrngerea deficitului balanei veniturilor
primare, ndeosebi datorit reducerii plilor de dobnzi aferente mprumuturilor
externe, dar i creterii fondurilor europene primite sub form de subvenii (Fondul
European de Garantare Agricol).

n ceea ce privete balana bunurilor, deficitul a rmas aproape nemodificat


comparativ cu anul precedent, dar au avut loc evoluii divergente ale tranzaciilor
cu principalele regiuni-partenere reducere a excedentului comercial fa
de pieele extracomunitare, respectiv restrngere a deficitului pe relaia cu UE.
Valoarea exporturilor s-a majorat cu 6,6la sut, ritm uor superior celui al
importurilor (cu 0,8 puncte procentuale), nucleul ncasrilor din livrrile externe
fiind n continuare generat de grupa maini, echipamente i mijloace de
transport (pondere de peste 42la sut). Factura energetic a Romniei nu s-a
modificat fa de perioada de comparaie, totui, din punct de vedere cantitativ,
importurile au consemnat o cretere de circa 20la sut, antrenat, pe de o parte,
de atractivitatea cotaiilor materiilor prime energetice pe pieele internaionale,
iar pe de alt parte, de intensificarea livrrilor externe ale uneia dintre cele mai
importante companii de prelucrare a ieiului, a crei producie se bazeaz pe
materii prime din import. Influena acestor factori a fost atenuat de progresele
economiei romneti n direcia scderii dependenei energetice, cu att mai
importante n contextul tensiunilor geopolitice regionale. Indicii n acest sens
ofer meninerea pe o traiectorie descresctoare a ponderii importurilor de gaze
naturale n consumul intern (pn la 7,5la sut n 2014, jumtate din nivelul anului
precedent), diminuarea n continuare a consumului de energie electric i de gaze
naturale din economie (cu 1,9 i respectiv 3,8la sut), precum i utilizarea pe scar
tot mai larg a surselor regenerabile n producerea energiei electrice, segment
a crui orientare ctre export s-a accentuat (volumul livrrilor externe s-a triplat
comparativ cu anul 2013).

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 13


Raport anual 2014

O influen negativ asupra soldului contului curent a exercitat balana veniturilor


secundare, afectate de reducerea (cu 1 miliard euro) a finanrii europene ncadrate
pe poziia transferurilor curente (n special Fondul Social European). Absorbia de
fonduri comunitare nerambursabile s-a intensificat ns vizibil pe segmentul finanrii
proiectelor de investiii, transferurile de capital cu aceast destinaie apropiindu-se de
4 miliarde euro (valoare superioar cu mai mult de 30la sut celei din 2013).

n ceea ce privete contul financiar, anul 2014 a consemnat ieiri nete n valoare de
3,1miliarde euro, mai consistente comparativ cu perioada anterioar. O astfel de
evoluie a fost imprimat, pe de o parte, de restrngerea influxurilor nete n cazul
investiiilor directe (pn la 2,5 miliarde euro, pe fondul intensificrii operaiunilor
de rambursare a creditelor intragrup i al pierderilor nregistrate de sectorul bancar),
dar mai ales n cel al investiiilor de portofoliu (pn la 2,8 miliarde euro, jumtate
din valoarea aferent anului 2013), datorit creterii volumului obligaiunilor
suverane rscumprate. Pe de alt parte, manifestarea n continuare a procesului
de dezintermediere transfrontalier la nivelul marilor grupuri bancare europene,
majorarea depozitelor plasate de bncile rezidente n strintate, precum i
rambursrile efectuate n contul mprumutului de la FMI, obinut n cadrul acordului
stand-by ncheiat n anul 2009, au constituit principalele surse ale unor ieiri
suplimentare de capitaluri (care au totalizat 9,6 miliarde euro). n consecin, datoria
extern total i-a pstrat traiectoria descendent, ajungnd la 62,9la sut din PIB
(cu circa 5 puncte procentuale sub nivelul anului anterior).

miliarde euro Odat cu rambursrile efectuate n


45
36 2014 ctre FMI (4,4 miliarde echivalent
27 euro), obligaia financiar a Romniei
18
ctre acest organism internaional a fost
9
0 onorat n cea mai mare parte. Acest
2010 2011 2012 2013 2014
efort financiar a afectat doar marginal
rezerve internaionale
noul indicator FMI (100-150%)* rezerva valutar, diminuarea cu 0,3
3 luni de importuri prospective**
100% din datoria extern TS (scaden rezidual) miliarde euro fiind de altfel compensat
20% din M3
* n cazul unui regim flexibil al cursului de schimb, numitorul de creterea valorii aurului monetar.
este calculat ca: 30% din Datoria extern TS (scaden
rezidual) + 10% din Alte pasive + 5% din Exporturi
Rezervele internaionale s-au meninut
Grafic 10
Indicatori de adecvare
prospective de bunuri i servicii + 5% din M3 astfel relativ neschimbate (35,5 miliarde
** importuri de bunuri i servicii pentru urmtoarele 12 luni
a rezervei internaionale Sursa: FMI, BNR, CNP euro la 31 decembrie 2014), acoperirea
a 6,5 luni de importuri prospective
indice, 1 ian. 2014=100 de bunuri i servicii i a 94la sut din
120
serviciul datoriei externe pe termen
115
scurt (la scaden rezidual) asigurnd
110
un nivel adecvat al lichiditii externe
105
(Grafic10). Dimensiunea confortabil
100
a rezervelor internaionale a favorizat
95
consolidarea n continuare a credibilitii
90
externe a Romniei, cu efecte pozitive
sep.10

sep.11

sep.12

sep.13

sep.14
ian.10

ian.11

ian.12

ian.13

ian.14
mai.10

mai.11

mai.12

mai.13

mai.14

din perspectiva costurilor de finanare


Grafic 11
EUR/CZK EUR/HUF ale statului romn i a meninerii unei
EUR/PLN EUR/RON
Cursul de schimb al leului i al relative stabiliti a cursului de schimb al
monedelor din regiune fa de euro Sursa: Eurostat, calcule BNR leului n raport cu euro (Grafic 11).

14 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


Sinteza principalelor evoluii economice i nanciare n anul 2014

omaj, salarii, productivitate. Condiiile de pe piaa muncii s-au ameliorat


gradual pe parcursul anului 2014, odat cu refacerea ncrederii n economie, ns
majorarea cu o treime a locurilor de munc vacante nu s-a concretizat ntr-o cretere
corespunztoare a angajrilor din rndul omerilor i a numrului de salariai
raportat de angajatori. Astfel, majorarea efectivului de salariai (cu 1,3la sut) s-a
plasat uor sub media anului anterior, evoluia reflectnd n bun msur persistena
deficienelor structurale din sistemul de nvmnt, insuficient orientat ctre
formarea competenelor solicitate pe piaa muncii.

Similar anului anterior, angajrile s-au realizat preponderent n sectorul privat, mai
ales n sectorul serviciilor de pia i n industrie (cu precdere n industria auto i n
ramurile conexe). n pofida consolidrii creterii economice pe parcursul ultimilor
patru ani, efectivul salariailor a recuperat doar jumtate din declinul nregistrat
n perioada noiembrie 2008 martie 2011; persistena decalajului se datoreaz
industriei i construciilor i reflect, pe de o parte, modificrile survenite n structura
produciei industriale n favoarea ramurilor cu nivel tehnologic mai ridicat, iar pe de
alt parte, trenarea activitii n unele sectoare.

Din perspectiva ofertei excedentare de for de munc, evoluiile nu au fost omogene, o


restrngere fiind reflectat numai de rata omajului BIM, care a ajuns n decembrie 2014
la minimul ultimilor 5 ani (6,6la sut, cu 0,5 puncte procentuale sub media anului 2013);
rata omajului nregistrat indic mai curnd o stagnare, media anual (5,3la sut) fiind
similar celei din anul anterior
mii persoane, s.a. %, s.a.
5 000 10 (Grafic 12). n structur, omajul n
rndul tinerilor (metodologie BIM) a
4 800 8
rmas ridicat, rata acestuia crescnd
4 600 6
chiar cu 0,4 puncte procentuale fa de
4 400 4 2013 (pn la 24,1la sut).
4 200 2

4 000 0 Absorbia forei de munc a fost nsoit


T1 T1 T1 T1 T1 T1 T1 de o uoar accelerare a dinamicii
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
anuale a ctigului salarial mediu brut
numr salariai
Grafic 12 omaj nregistrat (sc. dr.) (5,3la sut), depindu-se astfel plafonul
Numrul salariailor din omaj BIM (sc. dr.) de 5la sut la care indicatorul s-a
economie i rata omajului Sursa: INS, calcule BNR
meninut trei ani consecutivi
(Grafic 13). Majorri salariale mai
variaie anual, s.a.
30 substaniale au fost acordate de
20 companiile private, rata anual
10 dublndu-se comparativ cu anul 2013
0 (6,1la sut), inclusiv sub influena celor
-10
dou etape de cretere a salariului
minim brut pe economie din cursul
-20
anului 2014 (de la 800 lei la 850 lei
-30
T1 T1 T1 T1 T1 T1 T1 la 1ianuarie i, respectiv, la 900 lei la
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 1iulie). La nivel sectorial, tendina a fost
total economie
Grafic 13 sector privat imprimat de serviciile de pia
Ctigul salarial brut sector bugetar (+5 puncte procentuale, pn la
real mediu lunar Sursa: INS, calcule BNR
6,7la sut, inclusiv n contextul

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 15


Raport anual 2014

dezvoltrii alerte a sectorului IT&C) i de industrie (+1,9 puncte procentuale, pn la


6,5la sut), creterile salariale acordate de companiile din sectorul manufacturier fiind
ns mai puin pronunate comparativ cu cele din industria extractiv. Ritmuri pozitive
de cretere a ctigului salarial brut s-au nregistrat i n sistemul public (+2,3la sut),
att datorit modificrii nivelului minim pe economie, ct i ca urmare a majorrilor
salariale care au vizat profesorii debutani, medicii rezideni i funciile de demnitate
public alese la nivelul administraiei locale.

Pe fondul unor ctiguri de productivitate mai puin consistente i al unui ritm mai
alert de cretere a salariilor, evoluia costurilor unitare cu fora de munc a fost mai
puin favorabil n anul 2014 (+0,3la
contribuii, pp variaie anual, % sut, fa de -1,3la sut n anul
20 20
15 15 precedent; Grafic 14), n special n
10 10 industrie. Riscul apariiei unor presiuni
5 5
inflaioniste asociate evoluiei costurilor
0 0
-5 -5 unitare cu fora de munc este limitat
-10 -10 pe termen scurt de existena unui
-15 -15
deficit de cerere, ns acest risc devine
-20 -20
T1 T1 T1 T1 T1 relevant pe termen mediu, n condiiile
2010 2011 2012 2013 2014 n care tendina continu, iar economia
remunerare/salariat
productivitatea muncii
i mbuntete poziia ciclic. n
Grafic 14
Costul unitar cu fora de munc ULC nominal (sc. dr.) plus, nu trebuie neglijat efectul advers
(ULC) n industrie Sursa: INS, Eurostat, calcule BNR exercitat asupra competitivitii
externe, mai ales n contextul tendinei
de apreciere manifestate n ultimii doi ani de cursul de schimb nominal efectiv
(msurat fa de primii 42 de parteneri comerciali) i al unor dinamici inferioare ale
ULC la nivelul competitorilor.

Convergena economic. Romnia este n prezent unicul stat membru al Uniunii


Europene aflat n afara zonei euro care a avansat o dat-int pentru adoptarea
monedei unice, celelalte ri cu acest statut optnd pentru o atitudine de expectativ.
Conform Programului de convergen 2015-2018, Guvernul Romniei i pstreaz
angajamentul de adoptare a euro la data de 1 ianuarie 2019, asumat n ediia
precedent a documentului. ndeplinirea acestui obiectiv foarte ambiios presupune
ns coagularea unui consens de substan la nivel politic, precum i al ntregii
societi, cu privire la eforturile pe care le implic i la principalele coordonate ale
procesului, elaborarea unei foi de parcurs cu obiective intermediare clar definite
fiind extrem de important pentru coerena i credibilitatea demersului. Pentru ca
economia naional s fac fa cu succes exigenelor apartenenei la zona euro,
se impun realizarea reformelor structurale necesare din perspectiva asigurrii unei
competitiviti ridicate a economiei i atingerea n prealabil a unui grad suficient
de convergen economic durabil deopotriv real i nominal , nu doar
ndeplinirea criteriilor de la Maastricht, care, n cazul Romniei, s-a produs n premier
la nivelul lunii iunie 2014.

Dup ase luni consecutive de ndeplinire a criteriului referitor la stabilitatea preurilor,


n decembrie 2014 dei rata anual a IPC s-a situat sub limita inferioar a intervalului
intit de BNR rata medie anual a indicelui armonizat al preurilor de consum (IAPC) s-a

16 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


Sinteza principalelor evoluii economice i nanciare n anul 2014

plasat la 1,4la sut, cu 1,8 puncte procentuale sub valoarea din decembrie 2013, darcu
0,1 puncte procentuale peste nivelul de referin aferent criteriului (Tabel 1). Situaia a
fost generat de caracterul inerial imprimat ratei medii a inflaiei de modul de calcul,
care determin reflectarea cu o anumit ntrziere a dezinflaiei vizibile la nivelul ratelor
anuale. Este ns important de menionat c valoarea de referin a criteriului s-a plasat
la un nivel extrem de redus fa de valorile istorice, n contextul scderii substaniale a
preurilor la energie n ultima parte a anului 2014, care a contribuit la nregistrarea unor
rate negative ale inflaiei IAPC ntr-un numr tot mai mare de state membre ale UE.

2014 aprilie 2015


Rata inaiei (%) 1,4 (referin: 1,3) 1,1 (referin: 1,1)
Ratele dobnzilor pe termen lung (% p.a.) 4,5 (referin: 5,2) 3,8 (referin: 4,9)
Cursul de schimb fa de euro (%) +4,3/-1,3 +1,7/-3,8
Decitul bugetului consolidat (% n PIB) 1,5
Tabel 1
Criteriile de convergen Datoria public (% n PIB) 39,8
nominal Sursa: Eurostat, calcule BNR

Criteriul a fost din nou ndeplinit n primele luni ale anului 2015, pe fondul traiectoriei
descendente a ratei medii anuale a IAPC n Romnia, iar proieciile recente privind
evoluia indicatorului sugereaz faptul c este probabil ncadrarea n continuare n
valoarea de referin pe parcursul anului.

n planul sustenabilitii finanelor publice, deficitul bugetului consolidat a cunoscut n


2014 o nou reducere, pn la 1,5la sut din PIB, semnificativ sub plafonul de 3la sut
din PIB stabilit de Tratatul de la Maastricht. Ajustarea fiscal a continuat s se realizeze
preponderent prin reducerea cheltuielilor, una dintre poziiile sensibil afectate fiind
cea a investiiilor publice. n anul 2015, este de ateptat ca Romnia s nregistreze un
deficit al bugetului consolidat comparabil cu cel din 2014, ceea ce va fi de natur a
determina i meninerea datoriei publice n proximitatea valorii de 40la sut din PIB,
nivel de asemenea sensibil inferior valorii de referin de 60la sut din PIB.

Romnia nu particip nc la mecanismul ERM II, dar variaiile cursului de schimb al


monedei naionale fa de euro raportate la media lunii anterioare intervalului de
doi ani luat n considerare, utilizat ca valoare de referin n absena unei pariti
centrale s-au ncadrat confortabil n banda standard de fluctuaie de 15la sut
att n anii 2013-2014, ct i n perioada mai 2013 aprilie 2015, chiar i pe fondul
prelungirii tensiunilor geopolitice i al accenturii n perspectiv a divergenei
deciziilor de politic monetar ale principalelor bnci centrale (Fed i BCE).

n condiiile mbuntirii percepiei riscului asociat economiei romneti, ratele


dobnzilor pe termen lung, situate nc din 2013 la valori compatibile cu satisfacerea
criteriului de la Maastricht, au continuat s urmeze o traiectorie descendent pe
parcursul anului 2014 i n prima parte a anului 2015. Astfel, nivelurile de 4,5la sut i,
respectiv, 3,8la sut nregistrate n decembrie 2014 i aprilie 2015 s-au ncadrat lejer n
plafoanele aferente criteriului.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 17


Raport anual 2014

ndeplinirea sustenabil a criteriilor de la Maastricht este condiionat de atingerea


unui nivel ridicat de convergen real, care le ofer susinere prin diminuarea
expunerii economiei la ocuri asimetrice, precum i prin limitarea diferenelor n
transmisia celor simetrice. Cel mai sintetic indicator al gradului de convergen real
este nivelul PIB pe locuitor. n Romnia, PIB pe locuitor exprimat conform standardului
puterii de cumprare s-a plasat n 2014 la circa 52la sut din cel al zonei euro. Acest
decalaj s-a ngustat considerabil cu peste 20 de puncte procentuale n cursul
ultimilor 10 ani, ns adoptarea cu succes a monedei unice presupune continuarea
progreselor n acest plan, astfel nct Romnia s ating n prealabil un nivel cel puin
comparabil cu cele la care a avut loc intrarea altor state n zona euro (58la sut n
cazul Estoniei, 60la sut pentru Letonia, 65la sut pentru Slovacia).

Tendina de convergen real a fost vizibil i la nivelul structurii pe sectoare a


economiei, care a parcurs un proces de apropiere treptat de cea a zonei euro, mai
ales prin reducerea ponderii agriculturii n structura PIB (de la 12,5la sut n 2004
la 4,7la sut n 2014), diferena fiind preluat de sectorul serviciilor (majorare de la
45,6la sut la 53,2la sut). Romnia i-a consolidat totodat statutul de economie
deschis, ponderea sumei exporturilor i importurilor de bunuri i servicii n PIB
ajungnd la peste 82la sut n 2014 (fa de circa 59la sut n 2004).

30 140
20 120
10 valori de referin 100
0 80
-10 60
-20
-30 40
-40 valori de referin 20
-50 0
-60 -20
Datoria sectorului

Datoria sectorului
(variaie % anual)

(variaie % anual)
acordate sectorului

(%, medie pe 3 ani)


privat* (% n PIB)
Cursul de schimb real
PIIN (% n PIB)
Soldul contului curent

Costul unitar nominal


(variaie % pe 5 ani)

public (% n PIB)
Indicele preurilor

privat* (% n PIB)
(variaie % pe 3 ani)
efectiv pe baza IAPC

(variaie % pe 3 ani)

sector financiar*
Fluxul creditelor
cu fora de munc

Rata omajului
Cota de pia a
medie pe 3 ani)

Total pasive
locuinelor
exporturilor
(% n PIB,

Grafic 15 *) 2013
Tabloul de bord pentru dezechilibre externe i competitivitate dezechilibre interne
Romnia, 2014 Sursa: Eurostat

n ceea ce privete poziionarea din perspectiva tabloului de bord definit n cadrul


Procedurii privind dezechilibrele macroeconomice, n 2014 Romnia a continuat s
se ncadreze n intervalele de referin pentru 10 dintre cei 11 indicatori (Grafic 15).
n afara zonei de confort s-a plasat doar poziia investiional net, un nivel negativ
al acesteia fiind, de altfel, o trstur comun a economiilor UE aflate n proces de
catching-up. i n acest caz ns, pe fondul unuia dintre cele mai alerte ritmuri de
cretere economic din UE i al restrngerii deficitului de cont curent, anul 2014
a consemnat o ajustare pn la -56,9la sut din PIB. n pofida evoluiei favorabile
a indicatorilor din tabloul de bord, Romnia face obiectul supravegherii n cadrul
Procedurii privind dezechilibrele macroeconomice, decizia Comisiei Europene din
noiembrie 2014 fiind motivat prin ntrzierile nregistrate n finalizarea evalurilor
semestriale din cadrul acordului de tip preventiv ncheiat cu Uniunea European i
Fondul Monetar Internaional.

18 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


Sinteza principalelor evoluii economice i nanciare n anul 2014

2. Politici macroeconomice
Politica monetar. Politica monetar a urmrit n anul 2014 ancorarea anticipaiilor
inflaioniste i realizarea stabilitii preurilor pe termen mediu, corespunztor intei
staionare de inflaie de 2,5la sut 1 punct procentual, concomitent cu sprijinirea
activitii de creditare i a refacerii ncrederii, de natur s contribuie la redresarea
sustenabil a economiei romneti.

Mediul de implementare a politicii monetare a fost marcat de aciunea dezinflaionist


conjugat a unor factori interni i externi sub impactul crora rata anual a inflaiei a
cobort nc din luna ianuarie i s-a meninut ulterior sub limita inferioar a intervalului
de variaie al intei sau n imediata sa proximitate , dar i de resuscitarea sporadic a
unor surse generatoare de volatilitate i incertitudine precum situaiile din Ucraina i
Grecia, cu efecte limitate totui asupra economiei romneti. Cele dou episoade de
dezinflaie survenite pe parcursul anului s-au datorat preponderent influenei tranzitorii
a ocurilor de natura ofertei produse n 2013 i n a doua parte a anului 2014, care s-au
suprapus peste efectele de durat exercitate de reducerea anticipaiilor inflaioniste
i de decelerarea inflaiei n zona euro, precum i de persistena deficitului de cerere
agregat, ale crui presiuni n sensul diminurii inflaiei au tins ns s scad uor, n
condiiile prelungirii trendului ascendent al economiei romneti.

n acest context, Banca Naional a Romniei a apelat n 2014 la un set larg de instrumente
de politic monetar, la nivelul crora a efectuat ajustri semnificative: reducerea
gradual a ratei dobnzii de politic monetar, diminuarea n mai muli pai a ratelor
RMO aplicabile pasivelor n lei i n valut
procente pe an
ale instituiilor de credit, ngustarea
12
succesiv a coridorului simetric format de
10
ratele dobnzilor facilitilor permanente
8
n jurul ratei dobnzii de politic
6 monetar (Grafic 16).
4
2 Reducerea ratei dobnzii de politic
0 monetar, care a deinut rolul central n
sep.12

sep.13

sep.14
mar.12

mar.13

mar.14

mar.15
ian.12

iul.12

ian.13

iul.13

ian.14

iul.14

ian.15
nov.12

nov.13

nov.14
mai.12

mai.13

mai.14

mai.15

adecvarea condiiilor monetare reale n


sens larg din perspectiva obiectivului
rata dobnzii la facilitatea de credit
Grafic 16 rata dobnzii de politic monetar general al politicii monetare, nu a fost
Ratele dobnzilor BNR rata dobnzii la facilitatea de depozit continu pe parcursul anului. Ciclul de
scdere iniiat n iulie 2013 a continuat
pn n februarie 2014, cele cinci diminuri succesive aducnd rata dobnzii de
politic monetar de la 5,25la sut la 3,50la sut. Au urmat trei edine ale Consiliului
de administraie al BNR n perioada martie-iulie 2014, n care dobnda de politic
monetar a fost meninut nemodificat, opiune justificat de proieciile inflaiei
pe baza datelor disponibile n momentele respective. n condiiile n care evoluiile
i analizele ulterioare au confirmat perspectivele meninerii ratei anuale a inflaiei pe
o traiectorie joas pe ntreg orizontul de prognoz, Consiliul de administraie al BNR
a hotrt n luna august 2014 reluarea ciclului de reducere gradual a ratei dobnzii
de politic monetar, aceasta ajungnd s se situeze la finele anului la 2,75la sut
pe an. Ulterior, ca urmare a altor patru ajustri descendente, rata dobnzii de politic

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 19


Raport anual 2014

monetar a atins nivelul de 1,75la sut pe an n luna mai 2015, ultima dintre aceste
reduceri fiind operat n condiiile anticiprii plasrii ratei anuale a inflaiei la valori n
jur de zero n perioada iunie 2015 mai 2016, pe fondul diminurii cotei TVA pentru
toate alimentele, buturile nealcoolice i serviciile de alimentaie public la 9la sut,
de la 24la sut, ncepnd cu 1 iunie 2015.

Valorificnd fereastra de oportunitate oferit de condiiile macroeconomice i financiare


favorabile, BNR a efectuat reduceri ale ratelor RMO aferente pasivelor instituiilor de
credit (Grafic 17). Astfel, rata RMO
procente pentru pasivele n lei a fost ajustat la
24
10la sut, de la nivelul de 12la sut,
20
20 n cadrul edinei din luna septembrie
18
16 2014 a Consiliului de administraie al
16 15
14
12
BNR, iar cea corespunztoare pasivelor
12 n valut a fost diminuat cu cte
10
8 8
2 puncte procentuale n lunile iulie i
noiembrie, pn la 14la sut. Aceste
4
msuri au avut n vedere continuarea
sep.12

sep.13

sep.14
mar.12

mar.13

mar.14

mar.15
ian.12

iul.12

ian.13

iul.13

ian.14

iul.14

ian.15
nov.12

nov.13

nov.14
mai.12

mai.13

mai.14

mai.15

armonizrii cu standardele Bncii


Grafic 17
Ratele rezervelor RMO lei RMO valut Centrale Europene, cea dinti fiind ns
minime obligatorii orientat cu prioritate ctre susinerea
revigorrii sustenabile a procesului de
creditare. O nou reducere a ratei RMO pentru pasivele n lei ale instituiilor de credit a
fost decis n mai 2015, nivelul acesteia fiind ajustat la 8la sut.

n ceea ce privete coridorul simetric format de ratele dobnzilor facilitilor


permanente n jurul ratei dobnzii de politic monetar, amplitudinea acestuia a
fost redus ncepnd cu luna septembrie 2014, n pai succesivi, de la 3 puncte
procentuale pn la 2,25 puncte procentuale n ianuarie 2015. Ulterior, coridorul
a rmas simetric, rata dobnzii aferent facilitii de credit (lombard) continund
s scad pn la nivelul de 3,25la sut (corespunztor unui ecart de +1,50 puncte
procentuale fa de dobnda de politic monetar), n timp ce rata dobnzii aferent
facilitii de depozit a rmas constant la nivelul de 0,25la sut (corespunztor unui
ecart de -1,50 puncte procentuale fa de dobnda de politic monetar).

Pe parcursul ntregului an, BNR a promovat o gestionare adecvat a lichiditii din


sistemul bancar, prin care s-a urmrit potenarea impulsului i semnalului scderii
ratei dobnzii de politic monetar. Setul instrumentelor utilizate a fost adaptat din
perspectiva evoluiei poziiei nete a lichiditii instituiilor de credit. Aceasta a fost
influenat de atitudinea prudent a Trezoreriei, care n primele zece luni a acumulat
excedente importante, n corelaie cu efortul fcut de MFP pentru meninerea soldului
bugetar n limitele convenite cu organismele internaionale. n schimb, n ultimele
dou luni ale anului, creterea considerabil a injeciilor Trezoreriei a contribuit,
alturi de reducerea ratei RMO aferente pasivelor n lei, la amplificarea semnificativ
a lichiditilor excedentare. Banca central a absorbit excedentul de lichiditate
preponderent prin intermediul facilitii de depozit, iar n perioadele n care s-au
consemnat deficite temporare de lichiditate necesarul de rezerve al bncilor a fost
asigurat prin intermediul operaiunilor repo la o sptmn.

20 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


Sinteza principalelor evoluii economice i nanciare n anul 2014

n perioada urmtoare, inclusiv pe orizontul mai ndeprtat de timp, politica


monetar va continua s urmreasc asigurarea stabilitii preurilor pe termen
mediu, prin ancorarea solid a anticipaiilor inflaioniste i ntr-o manier care s
sprijine creterea economic inclusiv prin refacerea ncrederii i prin revigorarea
procesului de creditare , n condiiile meninerii coerenei temporale a acesteia
i ale sincronizrii sale cu ciclurile politicilor monetare ale bncilor centrale din
regiune i din zona euro.

Politica fiscal. Potrivit Programului de convergen 2014-2017, anul 2014 ar fi


trebuit s reprezinte un an de pauz n procesul de ajustare fiscal structural necesar
atingerii obiectivului pe termen mediu5 n anul 2015, n condiiile n care dimensiunea
consolidrii fiscale din 2013 fusese superioar efortului recomandat (0,5 puncte
procentuale de PIB), iar Romnia beneficia de clauza de investiii, n baza creia i era
permis o deviaie temporar de 0,2 puncte procentuale de la traiectoria de ajustare.
Cu toate acestea, politica fiscal a continuat s acioneze prociclic n 2014, ajustarea
structural realizat fiind evaluat de Comisia European la 0,5 puncte procentuale
de PIB. Rezultatul s-a datorat cu precdere unei execuii bugetare mult inferioare
nivelului prevzut n cazul alocrilor pentru investiii publice i consum intermediar.
n consecin, deficitul structural a fost redus la 1la sut din PIB, obiectivul pe termen
mediu fiind atins cu un an nainte de termen.

Ponderea ncasrilor bugetare n PIB a crescut n 2014 cu 0,4 puncte procentuale


(pn la 33,4la sut), n principal ca urmare a intrrilor mai mari de fonduri
europene (1,7 din PIB, comparativ cu 1,4la sut din PIB n 2013), dar i a unor msuri
discreionare de cretere a veniturilor. La nivelul acestora din urm, veniturile
suplimentare generate de introducerea accizei suplimentare la carburani i a
impozitului pe construcii speciale au depit impactul reducerii cu 5 puncte
procentuale a contribuiilor sociale la angajator ncepnd cu luna octombrie.
ngustarea suplimentar a deficitului bugetar a fost determinat cu precdere de
evoluiile la nivelul cheltuielilor publice, a cror pondere n PIB, ajustat pentru
impactul intrrilor suplimentare de fonduri europene postaderare, a sczut cu
0,6 puncte procentuale de la 33,8la sut n 2013 la 33,2la sut. n ceea ce privete
evoluia pe categorii de cheltuieli, reduceri semnificative ale ponderii n PIB au
consemnat: (i) consumul intermediar (-0,4 puncte procentuale, comparativ cu o
cretere de 0,7 puncte procentuale avut n vedere n Programul de convergen
2014-2017), (ii) cheltuielile de personal (-0,4 puncte procentuale, n condiiile unei
cvasingheri salariale i ale impactului reducerii CAS), (iii) investiiile publice
(-0,3 puncte procentuale, comparativ cu o cretere de 0,3 puncte procentuale luat
n calcul n Programul de convergen 2014-2017) i (iv) dobnzile (-0,1 puncte
procentuale). mpreun, acestea au depit creterile consemnate la nivelul ponderii
n PIB de transferurile de capital (+0,4 puncte procentuale) i de alte cheltuieli
(+0,3 puncte procentuale).

Finanarea deficitului bugetar s-a realizat echilibrat din perspectiva recursului la piee
(intern, respectiv extern). n ceea ce privete titlurile n lei, ponderea stocului de
datorie pe termen scurt a consemnat o cretere uoar (de la 6,2 la 6,7lasut din

5
Definit ca deficit structural de 1la sut din PIB potenial la preuri curente.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 21


Raport anual 2014

datoria public total), fr a afecta ns maturitatea rezidual medie, care s-a extins
de la 3,3 ani n 2013 la 4,1 ani, ca urmare a majorrii simultane a finanrii atrase pe
segmentul de maturitate peste 10 ani. Pe parcursul anului 2014 au fost lansate opt
emisiuni de titluri n moned strin, egal mprite ca numr ntre piaa intern i
cea extern. Cele patru emisiuni de pe piaa intern au nsumat circa 928,6 milioane
euro, n timp ce pe piaa extern au fost lansate dou emisiuni n euro (ambele cu
o maturitate de 10 ani i cu o valoare nominal nsumat de 2,75 miliarde euro) i
dou emisiuni n dolari SUA (fiecare cu o valoare nominal de 1 miliard dolari SUA i
maturiti de 10 ani i respectiv 30 de ani). n acest context, maturitatea rezidual a
datoriei publice denominate n valut s-a majorat de la 5,3 ani n 2013 la 6,2 ani, iar
indicatorul corespunztor ntregului stoc al datoriei publice a urcat de la 4,4 ani la
5,3 ani.

Politica structural. Implementarea reformelor structurale a ncetinit pe parcursul


anului 2014, ntrzierile consemnate n unele domenii conducnd, de altfel, la
nefinalizarea evalurilor din cadrul acordului de tip preventiv ncheiat cu UE i FMI.
Astfel, msurile adoptate pentru reducerea cuantumului plilor restante la nivelul
unor companii de stat din sectorul transporturilor i din cel energetic s-au dovedit
insuficiente pentru atingerea intelor asumate, progresele pe linia mbuntirii
guvernanei corporative, transparenei i monitorizrii ntreprinderilor de stat
au fost limitate, n special n sectorul transporturilor, iar unele dintre etapele de
dereglementare a pieei gazelor naturale pentru consumatorii casnici au fost amnate
(finalizarea procesului, agreat iniial pentru decembrie 2018, a fost prelungit pn n
decembrie 2021).

La finele anului a fost ncheiat, totui, procesul de liberalizare a pieei gazelor naturale
pentru consumatorii industriali, conform calendarului stabilit. S-au consemnat,
de asemenea, progrese n ceea ce privete deschiderea pieei de energie electric
pentru consumatorii casnici, ponderea componentei de pia concurenial
ajungnd la 30la sut, n dou etape (ianuarie i iulie 2014). Totodat, ncepnd cu
luna noiembrie, piaa de energie electric din Romnia a fost cuplat cu pieele din
Republica Ceh, Slovacia i Ungaria, fiind creat astfel o pia comun, cu scopul de a
asigura o mai mare securitate n alimentare, precum i atenuarea volatilitii preului.
Implementarea agendei de privatizare n sectorul energetic a continuat n anul 2014
cu listarea Electrica pe bursele de valori din Bucureti i Londra, care a generat un
interes substanial n rndul investitorilor aceasta a reprezentat, de altfel, cea mai
important ofert public iniial care a avut loc pe piaa romneasc de capital,
atrgnd aproximativ 2 miliarde lei.

n sfera preocuprilor pentru mbuntirea infrastructurii de transport, merit


menionat elaborarea primei versiuni a Master Planului General de transport,
document a crui definitivare este de ateptat s aib loc n cursul anului 2015.
Totui, construcia de autostrzi a progresat modest, reeaua de profil fiind extins
cu doar 39de kilometri. La rndul su, domeniul feroviar nu a consemnat ameliorri
semnificative, acestea fiind ateptate n perioada urmtoare, odat cu implementarea
msurilor prevzute de Master Plan.

22 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


Sinteza principalelor evoluii economice i nanciare n anul 2014

miliarde euro procente


5 100
4,3 80
4,0
60
4 90,7
49,0 31,2 47,7 65,0 40
34,5
20
3 9,0 13,0 12,5 7,0 14,0 0

Fondul Social

Dezvoltare Rural
Fondul de

Fondul European pt.


Dezvoltare Regional

Fondul pt. Pescuit


Fondul European
Coeziune
Fondul European de

Garantare Agricol
2,0

European

Agricol pt.
2 1,6
1,4 1,3
1,1
1

0 alocri neabsorbite 2007-2014


2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 rambursri 2007-2014
avansuri 2007-2014
Grafic 18 fluxuri nete cu Uniunea European gradul de absorbie
Absorbia fondurilor europene Sursa: MFP

Progrese semnificative s-au nregistrat n 2014 la nivelul absorbiei fondurilor


europene, ns Romnia continu s se plaseze pe ultimul loc ntre noile state
membre. Gradul de absorbie a fondurilor structurale i de coeziune a depit la
sfritul anului 50la sut, respectiv 8,8 miliarde euro ncasate plus avansuri depuse
spre decontare de circa 1 miliard euro; la acestea se adaug fondurile pentru
dezvoltare rural i pescuit, al cror stoc total a ajuns la 5,4 miliarde euro. Cea
mai nalt rat de absorbie (72la sut) a fost consemnat n cazul Programului
operaional pentru dezvoltarea capacitii administrative, programele destinate
infrastructurii de baz (transport, mediu, dezvoltarea resurselor umane) atingnd
niveluri net inferioare (ntre 42 i 57la sut; Grafic 18).

3. Stabilitatea nanciar i supravegherea


prudenial a instituiilor de credit
n anul 2014, mediul economic i financiar internaional a generat dou provocri
principale la adresa stabilitii financiare din Romnia: (i) reluarea turbulenelor pe
pieele financiare i creterea volatilitii fluxurilor de capital, ca urmare a nrutirii
situaiei din Grecia i a agravrii conflictului din Ucraina i (ii) meninerea unui ritm
modest de cretere economic la nivelul principalilor parteneri comerciali ai Romniei.
Intervalele de volatilitate temporar care au marcat pieele financiare internaionale,
respectiv ianuarie 2014 (Turcia), iunie 2014 (Bulgaria), perioada ncepnd din martie
2014 (Ucraina) i decembrie 2014 (Grecia), nu au avut efecte semnificative asupra
sistemului financiar din Romnia.

Principalele tendine semnalate n anul 2013 la nivelul sistemului bancar au


continuat s se manifeste i n perioada analizat restrngerea stocului de credite
acordate sectorului privat, persistena dezintermedierii financiare transfrontaliere i
consolidarea economisirii interne. Elementul de noutate n tabloul de ansamblu al
activitii bancare din anul 2014 l-a constituit ns iniierea procesului de scoatere n
afara bilanului a creditelor neperformante necolectabile, n urma recomandrilor
adresate de banca central instituiilor de credit demers considerat o condiie
necesar pentru reluarea sustenabil a creditrii.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 23


Raport anual 2014

ntrzierea relurii activitii de creditare a sectorului privat a fost determinat de


aciunea unui cumul de factori att de natura ofertei, ct i de natura cererii.
Pe partea ofertei, principalele influene au constat n meninerea unui cadru restrictiv
al condiiilor de creditare, n contextul riscului ridicat asociat de bnci anumitor
categorii de debitori i al volumului nc important al creditelor neperformante.
De asemenea, instituiile de credit au continuat s adopte msuri de restructurare
a propriilor bilanuri, inclusiv pe fondul prelungirii procesului de dezintermediere
financiar transfrontalier i al eforturilor de recapitalizare ale bncilor-mam.
O relativ atenuare a constrngerilor exercitate asupra ofertei de credite s-a produs
ns n a doua parte a anului, odat cu intensificarea operaiunilor de scoatere a
mprumuturilor neperformante din bilanurile bncilor. Pe partea cererii, s-a meninut
i n anul 2014 deficitul de cerere eligibil, datorat gradului nalt de ndatorare
a populaiei, dar i numrului mare de companii care intr sub incidena legii
insolvenei. Totui, sectorul privat deine un potenial de finanare nc insuficient
exploatat, precum cel reprezentat de companiile din sectoarele cu nivel tehnologic
ridicat i mediu-ridicat. La nivelul sectorului corporatist, a persistat preferina relativ
accentuat pentru finanarea din surse proprii sau prin credit comercial (companiile
care nu au apelat la credite bancare realizeaz circa 30la sut din exportul Romniei).
Cu toate acestea, deciziile BNR de continuare a reducerii ratei dobnzii de politic
monetar i a ratelor rezervelor minime obligatorii, corelate cu procesul de curare
a bilanurilor bncilor, sunt de natur s pun bazele unei relansri sustenabile a
activitii de creditare a societilor nefinanciare.

Restrngerea creditului acordat sectorului privat (cu 4,1la sut, variaie anual real)
a fost imprimat, spre deosebire de anul precedent, exclusiv de componenta n valut
(Grafic 19), al crei declin vizibil
procente n PIB
50 n cazul ambelor tipuri de debitori
39,2 39,5 37,8 (companii nefinanciare i populaie)
40 34,3 31,7 s-a accentuat ndeosebi n cea de-a
30 20,1 21,0 25,0 20,3 23,6
24,7 18,1 20,9 16,4 17,9 doua jumtate a anului, cnd ritmurile
20
de scdere au depit sistematic 10la
10 19,1 18,4 14,5 17,5 14,2 16,2 13,4 15,3 13,8
14,5 sut (pe baza valorilor exprimate
0
n euro). n consecin, ponderea
2010 2011 2012 2013 2014
credite n valut deinut de creditele n valut n stocul
credite n lei creditelor acordate sectorului privat a
credite acordate societilor nefinanciare i altele
credite acordate gospodriilor populaiei consemnat o nou diminuare, nivelul
Grafic 19 * creditul acordat sectorului privat/PIB atins la finele anului (56,4la sut) fiind
Intermedierea financiar* stoc Sursa: INS, BNR cel mai sczut din ultimii ase ani.

n schimb, creterea creditului n moned naional, vizibil nc din luna ianuarie, s-a
intensificat pe parcursul anului, stocul nregistrat la 31 decembrie 2014 fiind superior
cu 7la sut n termeni reali celui de la sfritul anului 2013. Evoluia reflect reducerea
costurilor de finanare, scderile succesive ale ratei dobnzii de politic monetar
efectuate de BNR, n contextul diminurii ratei RMO aferente pasivelor n lei i al
gestionrii adecvate a lichiditii de pe piaa monetar interbancar, conducnd la
minime istorice ale ratelor dobnzilor active n lei. O influen favorabil asupra dinamicii
creditului n lei a exercitat, de asemenea, modificarea programului Prima cas n sensul
derulrii acestuia exclusiv n moned naional, ncepnd cu august 2013.

24 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


Sinteza principalelor evoluii economice i nanciare n anul 2014

procente Dezintermedierea financiar


250
transfrontalier s-a accentuat pe
200 parcursul anului, dar i-a meninut
caracterul ordonat. Expunerea
150
bncilor-mam fa de filialele lor din
100 Romnia s-a redus cu circa 16la sut
50 n anul 2014. n schimb, depozitele
atrase de pe piaa local principala
0
sep.10
surs de finanare a bncilor i-au

sep.11

sep.12

sep.13

sep.14
ian.10

ian.11

ian.12

ian.13

ian.14
mai.10

mai.11

mai.12

mai.13

mai.14
pstrat trendul ascendent (+7,3la
total lei valut sut, variaie real), evoluie care,
Grafic 20
Raportul credite-depozite* * pe baza datelor din bilanul monetar coroborat cu restrngerea creditului
acordat sectorului privat, a condus
la o nou diminuare a raportului dintre credite i depozite, pn la un nivel care nu
mai genereaz presiuni din punct de vedere macroprudenial (90,5la sut la sfritul
anului 2014; Grafic 20).

Capitalizarea sistemului bancar romnesc a continuat s se mbunteasc n


perioada analizat, principalele contribuii n acest sens revenind: (i) aportului
de capital nou din partea acionarilor, n valoare de aproximativ 394 milioane
euro; (ii)diminurii cu 20la sut a volumului filtrelor prudeniale deductibile din
fondurile proprii pentru calculul indicatorilor de pruden bancar (n conformitate
cu prevederile calendarului stabilit de legislaia naional pentru implementarea
gradual a noilor cerine de capital aplicabile instituiilor de credit prin cadrul de
reglementare european CRDIV/CRR);
procente (iii) meninerii unei abordri prudente
18
n activitatea de creditare, cu efecte
15 pozitive asupra dinamicii creditelor
neperformante. n consecin, la nivelul
12
sectorului bancar, cerinele de capital
9 stipulate n pachetul legislativ
6 CRD IV/CRR6 au fost ndeplinite cu o
dec.08

dec.09

dec.10

dec.11

dec.12

dec.13

dec.14
iun.09

iun.10

iun.11

iun.12

iun.13

iun.14

marj confortabil rata fondurilor


proprii de nivel 1 de baz s-a situat
indicatorul de solvabilitate
rata fondurilor proprii de nivel 1
la sfritul anului 2014 la 14,6la sut,
Grafic 21 rata fondurilor proprii totale (CRD IV/CRR) nivel similar celui al ratei fondurilor
Indicatori de adecvare a capitalului rata fondurilor proprii de nivel 1 (CRD IV/CRR) proprii de nivel1, n timp ce rata
fondurilor proprii totale a fost de
17,6la sut, n cretere cu 2,1 puncte procentuale fa de valoarea consemnat la
finele anului anterior (Grafic 21). Aceste niveluri confer sistemului bancar o capacitate
nalt de a absorbi eventualele ocuri.

Totodat, anul 2014 a consemnat intensificarea eforturilor de ameliorare a calitii


portofoliului de credite. Astfel, avnd n vedere eficiena limitat a tehnicilor utilizate
anterior de bncile comerciale n vederea diminurii creditelor neperformante

6
4,5la sut pentru rata fondurilor proprii de nivel 1 de baz, 6la sut pentru rata fondurilor proprii de nivel 1 i 8la sut
pentru rata fondurilor proprii totale.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 25


Raport anual 2014

procente soluiile adoptate constnd, cel mai


procente
24 72
adesea, n restructurare/reealonare
20 70
i executare silit , Banca Naional
16 68
a Romniei le-a recomandat acestora
12 22,3 66
21,9 20,4 19,2 curarea portofoliilor pe baza unui
8 15,3 13,9 64
plan n patru etape: (i)scoaterea
4 62
n afara bilanurilor a creditelor
0 60
neperformante provizionate

sep.14
mar.14

dec.14
iun.14
dec.13

mar.14
integral (bncile pstrndu-i
acoperirea cu provizioane IFRS (sc. dr.)
pe baza datelor raportate numai de bncile care
dreptul de recuperare a creanei);
Grafic 22
utilizeaz abordare standard (ii) provizionarea integral i scoaterea
Rata creditelor neperformante i pe baza datelor raportate de toate bncile
gradul de acoperire prin provizioane (abordare standard + modele interne de rating) n afara bilanurilor a creditelor cu
un serviciu al datoriei de peste
360 de zile; (iii) provizionarea integral i scoaterea n afara bilanurilor a creditelor
acordate companiilor intrate n insolven; (iv)realizarea unui audit extern al
provizioanelor constituite conform IFRS i al garaniilor. Rezultatul acestor activiti
a fost o reducere a ratei creditelor neperformante, de la 20,4la sut n martie la
13,9la sut n decembrie 2014 (Grafic 22). Dincolo de efectul favorabil n privina
calitii activelor, intensificarea aciunilor bncilor de curare a bilanurilor contabile
a afectat negativ profitabilitatea sistemului, creterea cheltuielilor cu provizioanele
genernd o pierdere de 4,7 miliarde lei cea mai mare de la nceputul crizei i,
implicit, o deteriorare a indicatorilor de profitabilitate, pn la -1,3la sut n cazul
ratei rentabilitii economice (ROA) i respectiv -12,5la sut n cel al ratei rentabilitii
financiare (ROE). Merit ns menionat faptul c acest rezultat nu reprezint dect
recunoaterea cu ntrziere a pierderilor suferite de ctre sectorul bancar de-a lungul
mai multor ani, cu observaia c aceste pierderi au fost suportate n ntregime de
acionari, fr a se apela la sprijin din fonduri publice.

La nivel european, eforturile de ntrire a cadrului de supraveghere prudenial au


continuat, nregistrndu-se progrese importante n finalizarea arhitecturii Uniunii
Bancare. Astfel, n anul 2014 a devenit operaional primul su pilon Mecanismul
unic de supraveghere (MUS). ncepnd cu luna noiembrie, Banca Central European
i-a asumat responsabilitatea de supraveghetor bancar pentru toate bncile din zona
euro, exercitnd o supraveghere direct a circa 130 de grupuri bancare de importan
sistemic, nsumnd aproximativ 82la sut din totalul activelor bancare la nivelul
zonei euro.

Pe parcursul anului au continuat demersurile pentru operaionalizarea celui de al


doilea pilon al Uniunii Bancare, respectiv Mecanismul unic de rezoluie (MUR).
n acest sens, au fost stabilite prerogativele Comitetului unic de rezoluie, care i-a
nceput activitatea la 1 ianuarie 2015, urmnd s devin pe deplin operaional la
1 ianuarie 2016. Acesta este i termenul de nfiinare a Fondului unic de rezoluie,
care va avea la dispoziie opt ani pentru a atinge nivelul de capitalizare de 1la sut
din depozitele garantate ale instituiilor de credit aparinnd statelor membre ale
Uniunii Bancare.

26 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


Sinteza principalelor evoluii economice i nanciare n anul 2014

4. Integrarea european i relaiile cu organismele


internaionale
Integrarea european

Aspectele privind consolidarea Uniunii Economice i Monetare au continuat s


reprezinte i n anul 2014 un subiect de interes pe agenda celor mai importante
instituii ale UE Consiliul European, Consiliul UE, Parlamentul European, Comisia
European i Banca Central European.

Mecanismul unic de supraveghere, primul pilon al Uniunii Bancare, a devenit


operaional la data de 4 noiembrie 2014, odat cu preluarea de ctre Banca Central
European a prerogativelor de supraveghere prudenial a instituiilor de credit
din zona euro. La MUS vor putea adera pe baz de voluntariat i statele membre
din afara zonei euro printr-un acord de cooperare strns ncheiat ntre autoritile
naionale competente i Banca Central European, ale crei prerogative n acest
caz se rezum la elaborarea de instruciuni, orientri i solicitri ctre autoritatea
naional cu privire la entitile supravegheate. Romnia i-a exprimat intenia de a
intra ntr-un acord de cooperare strns cu BCE, dup clarificarea aspectelor tehnice
i a implicaiilor de natur economic i juridic aferente procesului complex de
aderare la MUS.

n cursul anului 2014 s-au nregistrat de asemenea progrese n domeniul


implementrii celui de-al doilea pilon al Uniunii Bancare, la finele lunii iulie fiind
adoptat regulamentul privind crearea Mecanismului unic de rezoluie, dup semnarea
n prealabil a Acordului interguvernamental privind transferul i mutualizarea
contribuiilor la Fondul unic de rezoluie (FUR). Prevederile regulamentului se aplic
bncilor din zona euro, precum i celor din statele membre ale UE din afara zonei euro
care aleg s adere la Uniunea Bancar.

n ceea ce privete schema comun de garantare a depozitelor la nivel european,


aceasta nu a fost conturat nc, fiind mai degrab considerat prioritar constituirea
unei reele alctuite din schemele naionale de garantare.

n cadrul Semestrului european, autoritile romne au trimis Comisiei Europene


Programul Naional de Reform aferent anului 2014, precum i Programul de
convergen 2014-2017, documente pe baza crora Consiliul UE a adoptat
recomandri specifice de ar viznd finanele publice, sectorul financiar, reformele
structurale i, respectiv, ocuparea forei de munc i politicile sociale.

Din perspectiva procedurii privind dezechilibrele macroeconomice (PDM), anul 2014 a


marcat cel de-al patrulea exerciiu de acest gen. Dei statele membre care beneficiaz
de un program de asisten financiar din partea UE i FMI nu sunt examinate n
cadrul PDM, iar, n cazul Romniei, acordul de asisten financiar de tip preventiv
pentru perioada 2013-2015 este n derulare, ntrzierile n ceea ce privete finalizarea
evalurilor semestriale au condus Comisia European la concluzia c Romnia ar
trebui s fac obiectul supravegherii n cadrul PDM.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 27


Raport anual 2014

Participarea BNR la structurile europene

n anul 2014, principalele teme aflate pe agenda reuniunilor trimestriale i a


teleconferinelor Consiliului General al Bncii Centrale Europene, la care a participat
guvernatorul BNR, au vizat: (i) monitorizrile periodice referitoare la situaia
macroeconomic, principalele evoluii monetare, financiare i fiscale din zona euro i
non-euro; (ii) raportul final privind activitatea Reelei de cercetare macroprudenial
constituite la nivelul SEBC; (iii) regimul de consultare ex ante la nivelul SEBC n ceea ce
privete interveniile valutare n euro realizate de ctre bncile centrale naionale ale
statelor membre ale UE din afara zonei euro; (iv) respectarea de ctre bncile centrale
membre a prevederilor art.123 i 124 din Tratatul privind funcionarea UE; (v) pregtirea
i aprobarea Raportului de convergen al BCE din anul 2014.

n ceea ce privete mecanismul de elaborare a deciziilor la nivel operaional,


reprezentanii BNR particip la reuniunile n componen extins ale celor 12+1
comitete ale Sistemului European al Bncilor Centrale. ncepnd cu anul 2014,
ntrunirile unor structuri/substructuri din cadrul SEBC se desfoar i n componena
Mecanismului unic de supraveghere, reprezentanii statelor membre din afara zonei
euro fiind invitai s participe n calitate de observatori.

Banca Naional a Romniei a fost implicat activ, n cursul anului 2014, n activitatea
Comitetului European pentru Risc Sistemic, att la nivel decizional, prin participarea
guvernatorului, prim-viceguvernatorului i a viceguvernatorului responsabil cu
problematica stabilitii financiare la reuniunile Consiliului General, ct i la nivel
tehnic, n cadrul Comitetului Consultativ Tehnic i n grupurile de lucru aferente.
Similar anului precedent, activitatea CERS a fost orientat spre: (i) identificarea
i evaluarea riscurilor macroprudeniale; (ii) elaborarea unor recomandri noi i
monitorizarea celor emise n anii precedeni; (iii) elaborarea unui cadru de politici
macroprudeniale la nivelul sectorului bancar al UE i a unui manual privind
operaionalizarea instrumentelor macroprudeniale.

Dintre cele mai importante structuri i substructuri ale Consiliului UE i ale CE la care
BNR particip, la diverse niveluri ierarhice, pot fi menionate: participarea bianual, la
nivelul conducerii executive, la ntrunirile Consiliului ECOFIN informal, la invitaia MFP,
atunci cnd agenda de lucru cuprinde aspecte ce in de competena bncii centrale;
participarea la edinele Comitetului Economic i Financiar, la nivel de viceguvernator
coordonator al afacerilor europene; participarea la reuniunile grupurilor de lucru ale
Consiliului UE i ale CE (Comitetul Bancar European, Comitetul privind Conglomeratele
Financiare, Comitetul de Pli etc.). Printre cele mai importante proiecte legislative
supuse dezbaterii n cadrul acestor structuri n perioada de referin s-au numrat:
(i)propunerea de regulament de stabilire a unor norme uniforme i a unei proceduri
uniforme de rezoluie a instituiilor de credit; (ii) propunerea de directiv pentru
punerea n aplicare a cooperrii consolidate n domeniul taxei pe tranzaciile financiare;
(iii) modificarea regulamentului EMIR privind instrumentele derivate extrabursiere,
contraprile centrale i registrele de tranzacii; (iv) revizuirea directivei privind schemele
de garantare a depozitelor; (v) propunerea de regulament privind comisioanele
interbancare pentru operaiunile de plat pe baz de card; (vi) propunerea de
regulament privind informaiile care nsoesc transferurile de fonduri.

28 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


Sinteza principalelor evoluii economice i nanciare n anul 2014

Avnd n vedere faptul c procedura de consultare este obligatorie n legtur cu


orice proiect de reglementare ale crui prevederi intr n sfera de competen a BCE,
banca central a iniiat consultri cu privire la o serie de acte normative, precum
Legea pentru ntrirea disciplinei financiare privind operaiunile de ncasri i pli
n numerar i Legea privind contribuia Romniei la finanarea fondului Poverty
Reduction and Growth Trust. Totodat, BNR a participat la procesul de transpunere,
implementare i notificare ale legislaiei Uniunii Europene.

Din perspectiva programelor de asisten tehnic acordat altor bnci centrale, n


cursul anului 2014 i n prima parte din 2015, Banca Naional a Romniei a fost
implicat n pregtirea proiectului de twinning dedicat Bncii Naionale a Moldovei
pentru ntrirea capacitii acestei instituii n domeniile reglementrii i supravegherii
bancare. BNR a intrat ntr-un consoriu cu Banca Olandei (DNB), proiectul urmnd a se
desfura pe o perioad de 24 de luni. Contractul de twinning a fost semnat de toate
prile implicate, iar lansarea proiectului este programat pentru data de 30 iunie 2015.

Relaiile cu organismele internaionale

Pe parcursul anului 2014 a continuat derularea aranjamentului stand-by de tip preventiv,


aprobat de Consiliul Directorilor Executivi al FMI la 27 septembrie 2013. mprumutul, n
valoare de aproximativ 2 miliarde euro, a fost acordat pe o perioad de doi ani, fr ca
statul romn s utilizeze respectiva facilitate. n acest context, misiuni comune ale FMI,
Comisiei Europene, Bncii Mondiale i Bncii Centrale Europene au fost prezente
la Bucureti pentru efectuarea evalurilor periodice. Astfel, n intervalul 21 ianuarie
4 februarie 2014 au avut loc, simultan, prima i a doua evaluare, finalizate printr-o nou
scrisoare de intenie cu FMI. Cea de-a treia evaluare (desfurat n perioada 2-12 iunie
2014) s-a ncheiat fr semnarea unor nelegeri suplimentare cu partenerii internaionali.

n anul 2014 au fost pltite ctre FMI rate de principal i dobnzi nete n valoare total
de peste 3,9 miliarde DST, n contul datoriei contractate n anul 2009.

n ceea ce privete relaia cu Banca Mondial, sprijinul acordat de aceast instituie


Romniei n perioada 1991-2014 s-a concretizat n mprumuturi totale de 10,1 miliarde
dolari SUA. Ultimul mprumut pentru politici de dezvoltare, n valoare de 750 milioane
euro, care vizeaz eficientizarea finanelor publice i creterea economic, a fost aprobat
la data de 22 mai 2014, odat cu Strategia de parteneriat de ar (Country Partnership
Strategy). Noua strategie de ar pentru perioada 2014-2017 a fost construit n jurul a
trei piloni: modernizarea sistemului de guvernare, susinerea dezvoltrii economice i
crearea de locuri de munc, creterea nivelului de incluziune social.

n cazul Bncii Europene pentru Reconstrucie i Dezvoltare, n anul 2014 cuantumul


finanrii acordate Romniei a fost de 592 milioane euro, astfel c suma cumulat a
sprijinului financiar oferit de aceast instituie de la nceperea activitii se ridic la
aproximativ 6,9 miliarde euro.

Din perspectiva calificativelor de rating acordate Romniei, cea mai important


micare a survenit n mai 2014, cnd agenia Standard & Poors a ridicat calificativul
suveran al Romniei cu o treapt, pn la BBB-/A-3, aliniindu-se altfel celorlalte

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 29


Raport anual 2014

agenii de rating majore, care plasau deja Romnia n categoria investment grade.
Pe parcursul anului 2014 au avut loc i alte evenimente de natur s intensifice
interesul investitorilor pentru plasamente pe pieele financiare locale, respectiv
decizia JPMorgan privind includerea obligaiunilor de stat romneti n indicele
dedicat pieelor ce dein calificativul investment grade, respectiv a unor noi serii de
titluri n indicele pentru pieele emergente GBI-EM.

5. Rezultatele nanciare ale BNR la 31 decembrie 2014


Prin aciunile sale, Banca Naional a Romniei vizeaz implementarea unei politici
monetare adecvate realizrii obiectivului su fundamental asigurarea i meninerea
stabilitii preurilor i asigur ndeplinirea celorlalte atribuii prevzute prin Legea
nr. 312/2004 privind Statutul BNR, fr a urmri performane de ordin comercial, cum
ar fi maximizarea profitului. Totui, n activitatea bncii centrale exist o preocupare
permanent pentru administrarea eficient a resurselor aflate la dispoziia sa, inclusiv
prin limitarea cheltuielilor proprii de funcionare. Astfel, n anul 2014 cheltuielile
operaionale totale ale Bncii Naionale a Romniei (cheltuielile totale exclusiv
cheltuielile cu diferenele nefavorabile din reevaluare) au sczut ntr-un ritm similar
celui din 2013 (-22,8la sut n termeni reali), iar cele de funcionare s-au situat cu circa
8la sut sub nivelul bugetat. De asemenea, raportul dintre cheltuielile de funcionare i
veniturile totale a sczut de la 13,3la sut n anul 2013 la 11,1la sut n 2014.

milioane lei La finele anului 2014, Banca Naional


2 500
a Romniei a nregistrat un rezultat
2 000
financiar pozitiv n sum de 1120,5
1 500 milioane lei, ca urmare a: (i) unui
1 000 profit operaional n sum de 1270,1
500
milioane lei (fa de o pierdere
operaional de 224,1 milioane lei
0
n anul anterior; Grafic 23); (ii) unor
- 500 cheltuieli cu diferenele nefavorabile
2010 2011 2012 2013 2014
rezultat din operaiuni de politic monetar
din reevaluare aferente activelor i
Grafic 23 rezultat net din administrarea A/P n valut pasivelor n valut de circa 7 ori mai
Rezultatul operaional al BNR rezultat operaional
mici dect n2013 (149,7 milioane lei).

O contribuie semnificativ la rezultatul operaional obinut a revenit activitii de


administrare a activelor i pasivelor n valut, care a generat un ctig de 1844,9
milioane lei comparativ cu 330,9 milioane lei n 2013.

Potrivit legii, principala destinaie a rezultatului financiar nregistrat a constituit-o


acoperirea pierderii reportate aferente exerciiului financiar precedent (756,2 milioane
lei). La bugetul de stat a fost virat o sum de 292,5 milioane lei, reprezentnd cota de
80la sut din veniturile nete ale bncii, iar, din suma rmas, un procent de 60 la sut
(43 milioane lei) a fost repartizat pentru majorarea rezervelor statutare. Suma de
28,7milioane lei rmas dup distribuiile descrise anterior urmeaz a fi repartizat
n anul 2015 conform art.43 din Legea nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale
a Romniei.

30 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


BANCA NAIONAL A ROMNIEI 31
Raport anual 2014

Capitolul 1
Politica monetar
a Bncii Naionale a Romniei

32 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


Obiectivul politicii monetare

Potrivit statutului su1, Banca Naional a Romniei are ca obiectiv fundamental


asigurarea i meninerea stabilitii preurilor, acestea reprezentnd cea mai bun
contribuie pe care politica monetar principala atribuie a autoritii monetare
o poate aduce la realizarea unei creteri economice sustenabile.

Din aceast perspectiv, n anul 2014 politica monetar a vizat ancorarea anticipaiilor
inflaioniste i realizarea stabilitii preurilor pe termen mediu, corespunztor intei
staionare de inflaie de 2,5lasut 1 punct procentual, concomitent cu sprijinirea
revigorrii activitii de creditare i a refacerii ncrederii, de natur s contribuie
la redresarea sustenabil a economiei. Acest obiectiv specific decurgea, pe de o
parte, din caracteristicile instituionale ale politicii monetare2 i, pe de alt parte, din
particularitile cadrului macroeconomic i financiar de implementare a acesteia.
O asemenea orientare a politicii monetare era totodat conform cu angajamentele
asumate de autoritile romne prin documentele programatice elaborate n
procesul de pregtire a adoptrii monedei euro de ctre Romnia (ediiile succesive
ale Programului de convergen) implicit cu cerina reducerii n perspectiv a
ratei anuale a inflaiei spre niveluri compatibile cu definiia cantitativ a stabilitii
preurilor adoptat de Banca Central European , precum i cu angajamentele din
acordurile convenite cu UE, FMI i BM.

1. Deciziile de politic monetar


Contextul macroeconomic i financiar al anului 2014 a fost marcat de aciunea
dezinflaionist conjugat a unei suite de factori interni i externi sub impactul
creia rata anual a inflaiei a cobort nc din luna ianuarie i s-a meninut apoi
sub limita inferioar a intervalului de variaie al intei staionare sau n imediata
ei proximitate , precum i de resuscitarea sporadic a unor surse generatoare
de volatilitate i incertitudine. Cele dou episoade de dezinflaie consemnate pe
parcursul anului implicnd coborrea frecvent a ratei anuale a inflaiei sub nivelul
anticipat, precum i ajustri descendente succesive ale traiectoriei previzionate a
acesteia s-au datorat cu precdere influenei tranzitorii a ocurilor de natura ofertei

1
Legea nr. 312/2004.
2
n contextul strategiei de intire direct a inflaiei, BNR a adoptat, ncepnd cu luna decembrie a anului 2013, inta staionar
multianual de inflaie de 2,5lasut 1punct procentual nivel considerat compatibil cu definiia stabilitii preurilor pe
termen mediu n economia romneasc , n condiiile n care anterior strategia politicii monetare s-a caracterizat prin inte
anuale de inflaie (decembrie/decembrie), gradual descresctoare, stabilite pe un orizont temporal de doi ani; acestea au
fost coborte de la 7,5lasut 1 punct procentual n 2005 la 3,0lasut 1 punct procentual n 2011, n 2010 i 2012 intele
fiind meninute la nivelul celor din anii precedeni, anume la 3,5lasut 1 punct procentual, respectiv 3lasut 1 punct
procentual.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 33


Raport anual 2014

produse n 20133 i n a doua parte a anului 20144, care s-au suprapus peste efectele
de durat exercitate de-a lungul anului de scderea anticipaiilor inflaioniste i
de decelerarea inflaiei n zona euro, precum i de persistena deficitului de cerere
agregat. Presiunile dezinflaioniste ale acestuia din urm au rmas semnificative, dar
au tins s descreasc uor, n condiiile prelungirii trendului ascendent al economiei
romneti, n principal pe seama revigorrii absorbiei interne, ca efect al dinamizrii
consumului populaiei; aportul formrii brute de capital fix a rmas ns negativ
de-a lungul celei mai mari pri a anului, reflectnd, printre altele, trenarea refacerii
ncrederii, efectele temporare exercitate de introducerea unor msuri fiscale5,
redresarea lent a activitii de creditare, n contextul prelungirii procesului de
ajustare a bilanurilor sectorului bancar i ale celui nebancar, precum i amnarea
derulrii unor proiecte de investiii n sectorul public.

Mediul extern a continuat s exercite influene mixte asupra economiei i pieei


financiare romneti, date fiind, pe de o parte, ritmul lent i inconstant de ameliorare
a activitii economice pe plan global, inclusiv n zona euro, i prelungirea decelerrii
inflaiei rata anual a acesteia cobornd n zona euro i n alte ri din UE la valori
negative6 , context care a determinat accentuarea caracterului acomodativ al politicii
monetare a BCE i a altor bnci centrale din UE. Pe de alt parte, starea de relativ
calm care a caracterizat pe ansamblul anului pieele financiare internaionale a fost
ntrerupt de noi episoade de cretere a aversiunii globale fa de risc, generate cu
precdere de escaladri ale tensiunilor regionale i geopolitice n special ale celor
din Ucraina , de accenturi sporadice ale incertitudinii privind perspectiva conduitei/
msurilor de politic monetar ale principalelor bnci centrale, precum i de situaia
din Grecia. Efectele realocrilor de portofolii produse pe acest fond au fost receptate
ns n mai mic msur de piaa financiar local (implicit de comportamentul
cursului de schimb al leului), dat fiind mbuntirea percepiei investitorilor
financiari asupra economiei romneti, susinut de prelungirea evoluiei favorabile
a fundamentelor ei i de prezervarea atractivitii relative a plasamentelor n active
financiare romneti.

Un asemenea context a justificat o ajustare cvasicontinu, ns prudent, a


conduitei politicii monetare i a parametrilor principalelor sale instrumente,
n condiiile prezervrii coerenei temporale a acesteia i ale sincronizrii ei cu
ciclurile politicilor monetare ale bncilor centrale din regiune i din zona euro.
Aciunile i abordarea BNR au vizat susinerea tendinei descendente a anticipaiilor
inflaioniste pe termen mediu i ancorarea lor ferm n linie cu inta staionar de
inflaie, concomitent cu revigorarea activitii de creditare, refacerea ncrederii i
mbuntirea mecanismului de transmisie monetar, de natur s contribuie la
redresarea sustenabil a economiei; un obiectiv secundar l-a constituit continuarea
armonizrii mecanismului RMO cu standardele i practicile n materie ale BCE i ale

3
Creterea substanial a produciei agricole i reducerea ncepnd cu data de 1 septembrie a cotei TVA la unele produse de
panificaie.
4
Declinul substanial al cotaiilor internaionale ale petrolului i oferta sporit de produse agricole, alimentat inclusiv de
importuri din statele europene afectate de restriciile impuse de Rusia.
5
Introducerea impozitului pe construcii speciale, respectiv poteniala amnare a unor proiecte de investiii pn la intrarea
n vigoare (la 1 iulie 2014) a legislaiei referitoare la scutirea de impozit pe profitul reinvestit.
6
Inclusiv ca urmare a scderii abrupte consemnate n a doua parte a anului de preul internaional al petrolului.

34 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


1. Politica monetar a Bncii Naionale a Romniei

principalelor bnci centrale ale statelor membre ale UE. Astfel, pe lng reducerea
gradual a ratei dobnzii de politic monetar de la nivelul de 3,75lasut la
2,5lasut ajustarea a presupus diminuarea n mai muli pai a ratelor RMO
aplicabile pasivelor n lei i respectiv
procente procente pe an celor n valut ale instituiilor
21 7
18 6 de credit7 (Grafic 1.1), precum i
15 5 ngustri succesive ale coridorului
12 4 simetric format de ratele dobnzilor
9 3
6 2
facilitilor permanente n jurul ratei
3 1 dobnzii de politic monetar8. n
0 0 mod complementar, banca central a
sep.12

sep.13

sep.14
mar.12

mar.13

mar.14
ian.12

iul.12

ian.13

iul.13

ian.14

iul.14

ian.15
nov.12

nov.13

nov.14
mai.12

mai.13

mai.14
utilizat prghia gestionrii lichiditii,
RMO lei (sfrit de perioad) precum i aciunile de comunicare
RMO valut (sfrit de perioad) i explicare detaliat a raiunilor
Grafic 1.1
Rata dobnzii de politic rata dobnzii de politic monetar deciziilor adoptate de Consiliul de
monetar i ratele RMO (sfrit de perioad; sc. dr.) administraie, n cadrul crora BNR
a reiterat faptul c implementarea
consecvent a unui mix coerent de politici macroeconomice i accelerarea
reformelor structurale, concomitent cu intensificarea atragerii de fonduri europene,
n linie cu prevederile acordurilor de finanare extern ncheiate cu instituiile
internaionale, sunt eseniale pentru consolidarea stabilitii i creterii economiei
romneti i pentru ntrirea rezistenei acesteia la ocurile externe.

Aciunile ntreprinse de banca central, precum i permanenta adecvare a prudenei


conduitei politicii monetare, n condiiile continurii consolidrii fiscale, au fost
determinante pentru consolidarea trendului descendent al anticipaiilor inflaioniste
pe termen mediu acestea suprapunndu-se n premier, la finele trimestrului IV,
punctului central al intei staionare de inflaie concomitent cu consemnarea pe
ansamblul anului a unei creteri economice de 2,8lasut. Sub impactul multiplelor
ocuri de natura ofertei, rata anual a inflaiei s-a situat n luna decembrie 2014 la
0,83lasut, media sa anual atingnd nivelul de 1,1lasut (minimul ultimilor 25deani).

Reducerea ratei dobnzii de politic monetar nu a fost continu pe parcursul anului.


Astfel, BNR a prelungit n luna februarie 2014 ciclul de scdere gradual a ratei
dobnzii de politic monetar reiniiat n luna iulie 2013 i concretizat n cinci tieri
consecutive, care au cumulat 1,5 puncte procentuale , dar l-a ntrerupt apoi, rata
dobnzii-cheie fiind meninut n edinele din lunile martie i mai ale Consiliului
de administraie al BNR la nivelul de 3,5lasut, considerat adecvat din perspectiva
caracteristicilor evoluiei previzionate a inflaiei, implicit din perspectiva asigurrii
stabilitii preurilor pe termen mediu. Deciziile au fost adoptate n condiiile n
care valorile curente9 i cele anticipate pe termen scurt ale inflaiei au cobort n
prima parte a anului sub limita de jos a intervalului intei staionare ca urmare

7
n perioada februarie 2014 ianuarie 2015, acestea au fost coborte cu 2, respectiv 4 puncte procentuale (pn la nivelul de
10, respectiv 14lasut).
8
Ca urmare a ajustrilor efectuate ncepnd din luna septembrie 2014, coridorul a fost ngustat de la 3 la 2,25 puncte
procentuale.
9
Pe parcursul trimestrului I 2014, rata anual a inflaiei a cobort de la 1,55 la 1,04lasut.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 35


Raport anual 2014

a suprapunerii efectelor tranzitorii ale ocurilor de natura ofertei din 201310 peste
impactul dezinflaionist persistent exercitat de gap-ul negativ al PIB i de relativa
diminuare a ateptrilor inflaioniste , dar proieciile pe termen mediu actualizate
n lunile februarie i mai 2014 relevau/confirmau perspectiva revenirii n trimestrul
III 2014 i a meninerii ulterioare a traiectoriei acestei rate n jumtatea superioar a
intervalului intei staionare11. Pe lng previzibila epuizare n semestrul II a efectelor
ocurilor de natura ofertei, aceast perspectiv avea ca suport tendina de restrngere
treptat a valorilor prognozate ale gap-ului negativ al PIB, implicit a presiunilor sale
dezinflaioniste potenial impulsionat de dinamizarea peste ateptri a activitii
economice n ultimul trimestru al anului 201312,13 , precum i ipoteza privind
consemnarea n 2014 a unor producii agricole normale. Riscurile i incertitudinile
asociate prognozei pe termen mediu a inflaiei rmneau relevante avnd ca
principal surs mediul extern14 , ns capacitatea acestora de a afecta nefavorabil
anticipaiile inflaioniste pe termen mediu, implicit evoluia inflaiei pe orizonturi mai
ndeprtate de timp, n ipoteza materializrii lor, se aprecia a fi relativ sczut.

Contextul de implementare a politicii monetare a tins ulterior s se schimbe; astfel,


rata anual a inflaiei a consemnat n primele luni ale trimestrului II15 2014 o sensibil
abatere n sens descendent de la traiectoria evideniat de cea mai recent prognoz, iar
actualizarea proieciei pe termen scurt a relevat perspectiva amplificrii acestei abateri
n perioada imediat urmtoare, sub impactul conjunctural al scderii preurilor volatile
ale produselor alimentare i al aprecierii uoare a monedei naionale, suprapus celui
persistent exercitat de factorii fundamentali ai dezinflaiei deficitul de cerere agregat
i trendul descendent al anticipaiilor inflaioniste. Consolidarea pe mai departe a ratei
anuale a inflaiei la niveluri inferioare celor prognozate anterior era totui incert, indicii
importante n acest sens fiind de ateptat s ofere n principal datele i informaiile
privind performanele probabile ale sectorului agricol. Ca urmare, n edina din 1 iulie,
BNR a meninut rata dobnzii de politic monetar la nivelul de 3,5lasut; n acelai
timp, Consiliul de administraie al BNR a decis reducerea de la 18 la 16lasut a ratei
RMO aferente pasivelor n valut ale instituiilor de credit (msura intrnd n vigoare
ncepnd cu perioada de aplicare 24 iulie 23 august 2014).

n condiiile n care evoluiile i analizele ulterioare au confirmat perspectiva consolidrii


pe termen mediu a traiectoriei relativ mai joase pe care s-a plasat rata anual a inflaiei
n trimestrul II16, Consiliul de administraie al BNR a decis n luna august reluarea
ciclului de scdere a ratei dobnzii de politic monetar, nivelul acesteia fiind cobort
cu 0,25 puncte procentuale, pn la 3,25lasut. Astfel, potrivit proieciei actualizate

10
Producia agricol excepional i reducerea n luna septembrie a cotei TVA la unele produse de panificaie de la 24 la 9lasut.
11
Conform proieciei din februarie 2014, valorile prognozate ale ratei anuale a inflaiei pentru finele anilor 2014 i 2015 se
situau la 3,5 i 3,2lasut; conform proieciei din luna mai, rata anual prognozat a inflaiei se situa la 3,3lasut la sfritul
ambilor ani.
12
Ca regul general, datele statistice referitoare la creterea economic sunt cele provizorii, disponibile la momentul
efecturii analizei de politic monetar.
13
Rata anual de cretere a PIB a urcat n trimestrul IV 2013 la 5,4lasut (de la 4,2lasut n trimestrul III).
14
Incertitudinile privind ritmul redresrii economiei globale, dar mai ales a zonei euro, tensiunile regionale i geopolitice,
deciziile de politic monetar ale principalelor bnci centrale.
15
Rata anual a inflaiei a crescut uor n aprilie (1,21lasut) i s-a diminuat n luna mai (la 0,94lasut).
16
n luna mai, rata anual a inflaiei a cobort la 0,94lasut (de la 1,21lasut n aprilie), iar n iunie a atins 0,66lasut nivel
inferior cu 0,7 puncte procentuale celui prognozat i reprezentnd totodat minimul istoric al ultimilor 24 de ani.

36 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


1. Politica monetar a Bncii Naionale a Romniei

a evoluiilor macroeconomice pe termen mediu, rata anual a inflaiei era ateptat


s se situeze pe un palier sensibil inferior celui prognozat anterior, n special n prima
jumtate a orizontului proieciei17, de-a lungul creia valorile previzionate ale acesteia
se menineau sub punctul central al intei staionare, n pofida coreciei ascendente pe
care o consemnau n luna septembrie 2014 ca urmare a epuizrii influenei tranzitorii
a reducerii cotei TVA pentru unele produse de panificaie. Pe deasupra, semnificativa
modificare a perspectivei inflaiei se datora cu precdere componentei sale de baz
CORE2 ajustat, dinamica anual previzionat a acesteia consemnnd o ajustare
descendent consistent de-a lungul ntregului orizont de prognoz.

n lunile septembrie i noiembrie 2014 i ianuarie 2015, Consiliul de administraie


al BNR a operat nc trei tieri, similare ca amplitudine, ale ratei dobnzii-cheie
nivelul acesteia atingnd astfel 2,5lasut , i a efectuat noi reduceri ale ratelor
RMO aplicabile pasivelor n lei i respectiv n valut ale instituiilor de credit (cu cte
2puncte procentuale, pn la 10, respectiv 14lasut). Deciziile au avut ca argumente
continuarea plasrii cvasipermanente a valorilor curente i a celor anticipate pe
termen scurt ale ratei anuale a inflaiei sub limita de jos a intervalului intei staionare18
i sub nivelurile proiectate anterior (inclusiv ca urmare a influenei exercitate de
declinul abrupt al preului petrolului pe piaa internaional i de majorarea ofertei de
produse agricole19), dar mai ales noua ajustare descendent consemnat de traiectoria
prognozat pe termen mediu a acesteia, care rmnea, n contextul proieciei
trimestriale actualizate n noiembrie 2014, pe un palier inferior punctului central al
intei de inflaie pe ntregul orizont relevant pentru politica monetar. Similar rundei
anterioare de prognoz, rolul determinant n schimbarea de perspectiv a inflaiei
revenea componentei de baz a acesteia, a crei evoluie reflecta efectele directe/
indirecte ale diminurii valorilor previzionate ale ratei inflaiei n zona euro i n alte ri
din UE, dar, mai cu seam, prezumata intensificare a aciunii dezinflaioniste a factorilor
fundamentali ai inflaiei CORE2 ajustat, n condiiile accenturii coreciei descendente
a ateptrilor inflaioniste i ale majorrii valorilor prognozate ale deficitului de cerere
agregat, anticipate a reveni, ns, pe un trend descresctor la nceputul anului 2015;
premisele i ipotezele majore ale acestui tipar al gap-ului negativ al PIB le constituiau,
pe de o parte, evoluia sub ateptri a creterii economice din prima parte a anului
2014 (ncetinire la 1,2lasut a dinamicii anuale a PIB n trimestrul II, de la 3,9lasut
n trimestrul precedent, n principal pe seama decelerrii creterii cererii interne,
indus cu precdere de scderea pronunat a cererii de investiii) i, pe de alt parte,
revenirea treptat la o atitudine uor contraciclic a politicii fiscale i meninerea
caracterului stimulativ al condiiilor monetare reale, asociat cu o relativ ameliorare a
mecanismului transmisiei monetare.

Premisa major a acestei ameliorri o constituia buna funcionare, de-a lungul


anului 2014, a pass-through-ului ratei dobnzii, scderile succesive ale ratei dobnzii
de politic monetar efectuate de BNR, n contextul diminurii ratei RMO aferente

17
Valorile prognozate ale ratei anuale a inflaiei pentru finele anilor 2014 i 2015 se situau la 2,2, respectiv 3,0lasut, ele fiind
inferioare cu 1,1, respectiv 0,3puncte procentuale celor previzionate anterior.
18
Excepia constituind-o luna septembrie, cnd rata anual a inflaiei a urcat la 1,54 la sut, pe fondul epuizrii efectelor
statistice ale reducerii cotei TVA la unele produse de panificaie efectuat cu un an n urm.
19
Ca efect al produciei agricole abundente din anul 2014 i al reorientrii ctre piaa romneasc a unor exporturi de fructe i
legume din unele state europene afectate de restriciile impuse de ctre Rusia.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 37


Raport anual 2014

pasivelor n lei, precum i al prezervrii gestionrii adecvate a lichiditii de pe piaa


monetar interbancar, conducnd la coborrea ratelor dobnzilor la creditele
noi i depozitele noi la termen la valori minime istorice (Grafic 1.2). Pe acest fond,
diferenialul dintre ratele dobnzilor
procente pe an la creditele noi n lei i cele la creditele
12
n euro a continuat s se ngusteze la
10
nivelul tuturor categoriilor de clieni i
8
produse, n cazul mprumuturilor noi
6
pentru locuine acesta devenind chiar
4
favorabil componentei n moned
2
naional ncepnd din jumtatea
0
a doua a anului. Acestor evoluii li
sep.12

sep.13

sep.14
mar.12

mar.13

mar.14
ian.12

iul.12

ian.13

iul.13

ian.14

iul.14
nov.12

nov.13

nov.14
mai.12

mai.13

mai.14
s-a asociat ns prelungirea aciunii
credite noi n lei nefavorabile exercitate la adresa
Grafic 1.2 credite noi n euro
Ratele dobnzilor la creditele depozite noi la termen n lei refacerii cererii de mprumuturi de:
i depozitele noi depozite noi la termen n euro (i) trenarea ameliorrii ncrederii
sectorului privat i a ateptrilor
acestuia privind situaia economic i financiar viitoare, mai ales n prima parte a
anului20; (ii) gradul nc nalt de ndatorare a unor segmente de debitori, precum i
de (iii)prelungirea procesului de ajustare a bilanurilor sectorului nebancar. La rndul
ei, oferta de credite a continuat s recepteze influenele exercitate de riscul nc
ridicat asociat de bnci anumitor categorii de debitori, de restructurarea bilanurilor
instituiilor de credit (inclusiv n contextul continurii dezintermedierii transfrontaliere
i al eforturilor de recapitalizare ale bncilor-mam) i de persistena unui nivel
nc ridicat al creditelor neperformante21. O relativ atenuare a constrngerilor
exercitate asupra ofertei de credite de natur s susin pe mai departe ameliorarea
transmisiei monetare a devenit ns mai evident n a doua parte a anului, odat cu
intensificarea operaiunilor de scoatere
variaie anual real (%)
10 a mprumuturilor neperformante din
bilanurile bncilor i cu mbuntirea,
5
inclusiv pe acest fond, a raportului
0 credite-depozite (a crui valoare s-a
-5
redus la 90,5lasut, de la 101,3lasut
n decembrie 2013).
-10

-15 La nivelul creditului acordat sectorului


sep.12

sep.13

sep.14
mar.12

mar.13

mar.14
ian.12

iul.12

ian.13

iul.13

ian.14

iul.14
nov.12

nov.13

nov.14
mai.12

mai.13

mai.14

privat, aceste influene22 s-au regsit


Grafic 1.3 ntr-o accentuare a divergenei dintre
total lei valut
Creditul acordat sectorului traiectoria ascendent a ritmului
privat pe monede Sursa: INS, BNR
de cretere a mprumuturilor n lei

20
Conform ediiilor succesive ale sondajului DG ECFIN.
21
n acest context, ediiile succesive ale Sondajului BNR privind creditarea companiilor nefinanciare i a populaiei au
evideniat ajustri modeste i cu caracter izolat ale condiiilor creditrii; standardele de creditare au fost relaxate n dou
rnduri (trimestrul III n cazul mprumuturilor acordate companiilor i trimestrul I n cazul creditelor pentru locuine), gradul
de restrictivitate a acestora rmnnd ridicat din perspectiv istoric. Cererea de credite a fluctuat, singurul segment care a
consemnat o revigorare fiind cel al mprumuturilor pentru locuine.
22
Crora li s-au asociat cele exercitate de msurile adoptate de banca central n perioada 2011-2012 n vederea protejrii
debitorilor neacoperii fa de riscul valutar (implicit a alinierii la recomandrile n materie formulate de CERS), precum i de
derularea programului Prima cas doar n lei, ncepnd din luna august 2013.

38 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


1. Politica monetar a Bncii Naionale a Romniei

(7,0lasut23, fa de -0,8lasut la finele anului anterior; Grafic1.3) i declinul


variaiei componentei n valut (-10,5lasut n decembrie 2014, fa de -6,9lasut
la finele anului 2013, pe baza valorilor exprimate n euro) context n care ponderea
n total a celei din urm a cobort la cea mai mic valoare a ultimilor ase ani.
Dinamica creditului total acordat sectorului privat a rmas, totui, n teritoriul
negativ, tendina de recuperare manifestat de aceasta n prima parte a anului
(-2,0lasut n aprilie 2014, fa de -4,7la sut n decembrie 2013) n linie cu
evoluiile prevalente pe plan regional i n zona euro fiind succedat de o pierdere
de ritm (-4,1lasut n decembrie 2014), atribuibil ns exclusiv operaiunilor de
externalizare a creditelor neperformante.

Avansul componentei n lei a fost susinut preponderent de mprumuturile acordate


populaiei (o rat de cretere de 15,0lasut n decembrie 2014, fa de -0,8lasut
n decembrie 2013), aportul major aparinnd creditelor n moned naional
pentru locuine (al cror sold a crescut de aproape 3 ori, ajungnd s reprezinte
21,0lasut din valoarea total a creditelor pentru locuine, fa de 8,5lasut n
2013); i creditele n lei acordate societilor nefinanciare s-au majorat ns mai
lent i cu sincope de ritm (1,4lasut n decembrie 2014, fa de 6,3lasut n iulie
2014 i -1,2lasut la finele anului 2013) pe seama mprumuturilor pe termen lung.
Roluri similare, dar de sens opus, au revenit mprumuturilor acordate populaiei,
respectiv societilor nefinanciare24, n adncirea contraciei componentei n valut
a creditului acordat sectorului privat (dinamicile anuale ale acestora cobornd la
-9,7lasut, respectiv -12,5lasut n decembrie 2014 de la -3,3lasut, respectiv
-10,6lasut la finele anului 2013).

n ceea ce privete depozitele principalelor categorii de clieni ai bncilor (inclusiv


cele cu scadena de peste doi ani, care nu sunt incluse n masa monetar), acestea
au consemnat o ajustare general de structur (majorarea ponderii componentei
pe termen foarte scurt n detrimentul depozitelor la termen), produs pe fondul
unor evoluii mixte ale ratelor de cretere. Astfel, plasamentele bancare ale
populaiei i-au majorat rata de cretere (5,5lasut n decembrie 2014, fa
de 4,5lasut n decembrie 2013;
miliarde lei variaie anual real (%)
100 12 Grafic 1.4), ns traiectoria acesteia
80 10 a consemnat oscilaii, date fiind
8 influenele exercitate, pe de o parte,
60
6 de accelerarea creterii veniturilor
40
4 din salarii25 i de majorarea sumelor
20
2
alocate beneficiarilor de fonduri
0 0
europene i, pe de alt parte, de
-20 -2
dinamizarea consumului de bunuri
sep.12

sep.13

sep.14
mar.12

mar.13

mar.14
ian.12

iul.12

ian.13

iul.13

ian.14

iul.14
nov.12

nov.13

nov.14
mai.12

mai.13

mai.14

i servicii (implicnd i o cretere


lei
valut a cererii de numerar), respectiv de
Grafic 1.4 total depozite (sc. dr.) reorientarea acestui segment ctre
Depozitele populaiei Sursa: INS, BNR
alte categorii de active financiare

23
n absena altor meniuni, indicatorii respectivi sunt calculai ca variaii anuale exprimate n termeni reali.
24
Cele mai afectate fiind n acest caz mprumuturile pe termen scurt.
25
Inclusiv pe seama efecturii n avans, n luna decembrie 2014, a plii tranei aferente anului 2015, a drepturilor salariale
ctigate n instan de personalul din sectorul bugetar.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 39


Raport anual 2014

(n special aciuni emise de fondurile de investiii), n contextul diminurii treptate


a randamentelor depozitelor noi la termen. Sub influena acestor factori, depozitele
ON ale populaiei i-au intensificat creterea, n special n ultima parte a anului
(21,8lasut n decembrie 2014, fa de 8,9lasut la finele anului precedent), n
timp ce plasamentele la termen ale acestui segment au consemnat o uoar scdere
a dinamicii anuale, aceasta meninndu-se ns n teritoriul pozitiv (1,5lasut,
fa de 3,5lasut n decembrie 2013). Variaia depozitelor totale ale societilor
nefinanciare a fost inconstant i inegal (nscriindu-se pe trend descendent de-a
lungul celei mai mari pri a anului 2014 i atingnd n octombrie un nivel de
5,6lasut, fa de 13,9lasut n decembrie 2013, pentru ca ulterior s se majoreze
la 12,7lasut). Evoluia a reflectat, pe lng dinamica modest a creditului acordat
sectorului privat, pattern-ul execuiei bugetare26 i al plilor efectuate n contul
fondurilor europene, precum i realocarea unor deineri de moned ale acestui
segment ctre alte categorii de instrumente financiare.

n aceste condiii, rata anual de cretere a M3 a continuat s se majoreze


n primele luni ale anului (9,5lasut n februarie 2014, fa de 7,1lasut n
decembrie 2013), pentru ca apoi s
variaie anual real (%) consemneze un declin (3,2lasut
20
15 n octombrie), succedat de o nou
10 majorare (7,5lasut la finele anului
5 2014; Grafic1.5). Spre deosebire de
0 anul anterior, creterea lichiditii
-5 din economie s-a realizat pe seama
-10 componentei sale n lei, rolul
sep.12

sep.13

sep.14
mar.12

mar.13

mar.14
ian.12

iul.12

ian.13

iul.13

ian.14

iul.14
nov.12

nov.13

nov.14
mai.12

mai.13

mai.14

principal revenind numerarului i


M3 depozitelor ON, reflectnd majorarea
numerar n circulaie cererii de bani pentru tranzacii
Grafic 1.5 depozite overnight
Principalele componente depozite la termen cu scadena sub 2 ani curente, n corelaie cu evoluia
ale masei monetare Sursa: INS, BNR activitii economice. Astfel, dinamica
masei monetare n sens restrns i-a
prelungit tendina general ascendent (17,2lasut n decembrie 2014, fa de
11,0lasut la finele anului 2013), n timp ce variaia depozitelor la termen de pn
la doi ani s-a diminuat aproape continuu (ajungnd la 0,6lasut n ultima lun
a anului, de la 4,5lasut n decembrie 2013). Din perspectiva contrapartidelor
masei monetare n sens larg, plusul de dinamic nregistrat de aceasta n raport
cu anul precedent a reflectat cu precdere aportul variaiei activelor externe nete
asociat amplificrii sumelor atrase din fondurile europene; acesta a devansat
contribuiile de sens opus ale creditului acordat sectorului privat i creditului net
al sectorului public.

26
Pe ansamblul primelor 10 luni ale anului, bugetul general consolidat a consemnat un excedent de 0,3lasut din PIB (fa de
un deficit de 1,2lasut n perioada similar din 2013), pentru ca n luna decembrie execuia bugetar s se soldeze cu un
deficit de 1,9lasut din PIB.

40 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


1. Politica monetar a Bncii Naionale a Romniei

2. Utilizarea instrumentelor politicii monetare


O caracteristic esenial a anului 2014 a constituit-o intensificarea fr precedent a
procesului de ajustare a parametrilor principalelor instrumente de politic monetar
ale BNR, inclusiv din perspectiva convergenei treptate ctre standardele n materie
ale Bncii Centrale Europene i ale altor bnci centrale din Uniunea European.
Activismul bncii centrale s-a concretizat n reducerea n mai muli pai a ratei
dobnzii de politic monetar creia i s-a asociat iniierea unui proces de ngustare
gradual a coridorului simetric format n jurul acesteia de ratele dobnzilor facilitilor
permanente , precum i n scderi ale ratelor rezervelor minime obligatorii pentru
pasivele n lei i n valut ale instituiilor de credit. Oportunitatea, dar i necesitatea
msurilor adoptate au decurs din caracteristicile i evoluiile majore ale contextului de
implementare a politicii monetare, reprezentate de:

(i) coborrea ratei anuale a inflaiei i meninerea ei ulterioar la valori aflate sub
limita inferioar a intervalului de variaie al intei staionare, precum i revizuirile
descendente succesive ale traiectoriei prognozate a acesteia;

(ii) relativa ameliorare a mecanismului de transmisie monetar, n condiiile n care


aciunea unor factori cu efect inhibitor asupra cererii i respectiv ofertei de credit27,
dei nc persistent, a slbit n intensitate; pe acest fond, creditul n lei acordat
sectorului privat i-a accelerat creterea n termeni anuali, n timp ce declinul
componentei n valut s-a accentuat;

(iii) tendina de restrngere a excedentului structural de lichiditate din sistemul bancar


manifestat de-a lungul celei mai mari pri a anului, reflectnd n principal influena
tiparului execuiei bugetului general consolidat i caracteristicile procesului de
finanare/refinanare a datoriei publice. Pe acest fond, poziia net a lichiditii
instituiilor de credit a fost n general excedentar, nregistrnd totui temporar valori
negative;

(iv) situaia relativ calm a pieelor financiare internaionale, ntrerupt ns de creteri cu


caracter temporar ale aversiunii globale fa de risc i ale volatilitii. Mai semnificative
au fost episoadele produse n debutul anului (ca efect al nrutirii sentimentului
investitorilor fa de pieele financiare emergente, pe fondul sporirii tensiunilor din
Turcia i Ucraina), respectiv n prima parte a trimestrului IV (sub influena accenturii
riscurilor descendente la adresa creterii economice n zona euro, inclusiv din cauza
riscurilor geopolitice ridicate). Importante din perspectiva evoluiilor mediului extern
au fost, de asemenea, meninerea unei conduite acomodative a politicii monetare de
ctre principalele bnci centrale i chiar accentuarea acesteia de ctre BCE i alte bnci
centrale din UE;

(v) mbuntirea perspectivei rating-ului suveran al Romniei de ctre agenia Moodys


i creterea acestuia la categoria investment grade de ctre Standard&Poors, precum
i deciziile JP Morgan privind includerea obligaiunilor de stat romneti n indicele
dedicat pieelor ce dein calificativul investment grade, respectiv a unor noi serii de
titluri n indicele pentru pieele emergente GBI-EM, toate acestea fiind de natur s
stimuleze cererea investitorilor nerezideni pentru titlurile de stat denominate n lei.

27
De natur s obstrucioneze impactul exercitat asupra activitii economice de scderea ratelor dobnzilor la creditele
clienilor nebancari prin intermediul canalelor tradiionale ale mecanismului de transmisie a politicii monetare (cel al ratei
dobnzii i cel al creditului), cu excepia influenei exercitate prin intermediul efectului de bilan.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 41


Raport anual 2014

ntr-un astfel de context, ajustrile descendente succesive ale ratei dobnzii de


politic monetar care au deinut rolul central n adecvarea condiiilor monetare
reale n sens larg din perspectiva obiectivului general al politicii monetare din
anul 2014 au fost nsoite ncepnd din luna septembrie de reducerea gradual a
amplitudinii coridorului simetric format de ratele dobnzilor facilitilor permanente
n jurul acesteia, de la 3 puncte procentuale la 2,25 puncte procentuale n ianuarie
2015. Msurile de ngustare a coridorului, iniiate odat cu coborrea ratei dobnzii
de politic monetar la nivelul de 3,0lasut i avnd n vedere poteniala continuare
a ciclului de scdere a acesteia, au avut drept scop diminuarea volatilitii ratelor
dobnzilor de pe piaa monetar interbancar i consolidarea transmisiei semnalului
ratei dobnzii de politic monetar, inclusiv n contextul potenialei creteri n
perspectiv a excedentului structural de lichiditate din sistemul bancar, n principal
pe seama operaiunilor Trezoreriei asociate utilizrii fondurilor europene.

Totodat, valorificnd fereastra de oportunitate creat de condiiile macroeconomice


i financiare prielnice, BNR a efectuat n aceast perioad noi reduceri ale ratelor RMO
aferente pasivelor n lei, respectiv n valut ale instituiilor de credit. Astfel, rata RMO
pentru pasivele n lei ale instituiilor de credit a fost redus la 10lasut, de la nivelul de
12lasut, n cadrul edinei din luna septembrie a Consiliului de administraie al BNR, iar
cea corespunztoare pasivelor n valut a fost cobort cu cte 2 puncte procentuale n
lunile iulie i noiembrie, pn la 14lasut. Ambele msuri au vizat continuarea armonizrii
mecanismului RMO cu standardele i practicile n materie ale Bncii Centrale Europene i
ale principalelor bnci centrale ale statelor membre ale UE, cea dinti fiind ns prioritar
menit s susin revigorarea sustenabil a procesului de creditare.

n plus, BNR a meninut n mod consecvent pe parcursul ntregului an maniera de


gestionare adecvat a lichiditii din sistemul bancar. Prin aceast abordare, avnd
printre premise inclusiv relativa atenuare n aceast perioad a riscurilor induse la
adresa comportamentului cursului de schimb al leului de evoluiile mediului extern,
banca central a urmrit s poteneze impulsul i semnalul scderii ratei dobnzii de
politic monetar, n condiiile n care ameliorarea cererii de credite i a condiiilor
ofertei de mprumuturi continua s fie afectat de aciunea unor factori inhibitori.
Setul instrumentelor utilizate a fost adaptat din perspectiva evoluiei poziiei nete a
lichiditii instituiilor de credit.

Astfel, tendina de amplificare a excedentului net de lichiditate, conturat n ultimele luni


ale anului 2013 avnd drept principal determinant injeciile de rezerve ale Trezoreriei
asociate utilizrii unor sume din contul n valut al MFP la BNR , a fost ntrerupt spre
finele lunii ianuarie de inversarea abrupt a sensului aciunii conjugate a factorilor
autonomi ai lichiditii. Ulterior acestei ajustri, valoarea poziiei nete a lichiditii
instituiilor de credit a rmas n general pozitiv, excepie fcnd perioadele de constituire
a RMO ncheiate n debutul trimestrelor II i IV, cnd s-au format deficite temporare de
lichiditate. n schimb, n ultimele dou luni ale anului, creterea considerabil a injeciilor
Trezoreriei a contribuit, alturi de reducerea ratei RMO aferente pasivelor n lei ale
instituiilor de credit28, la amplificarea semnificativ a lichiditii excedentare.

28
ncepnd din perioada de constituire 24 octombrie 23 noiembrie 2014.

42 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


1. Politica monetar a Bncii Naionale a Romniei

n aceste condiii, de-a lungul celei mai mari pri a anului, banca central a absorbit
excedentul de lichiditate prin intermediul facilitii de depozit, pentru ca n perioadele
caracterizate de instaurarea unor deficite temporare de lichiditate BNR s acopere
cererea de rezerve a bncilor prin intermediul operaiunilor repo 1W, organizate prin
licitaie cu rat fix a dobnzii i alocare integral29.

Ca efect al relativei nspriri a condiiilor lichiditii la nceputul anului, determinat


de inversarea sensului aciunii factorilor autonomi, ratele dobnzilor pe termen foarte
scurt ale pieei monetare interbancare au consemnat o cretere la finele lunii ianuarie,
reapropiindu-se astfel de rata dobnzii de politic monetar i rmnnd n preajma
acesteia pe parcursul lunii urmtoare. n intervalul martie-octombrie, randamentele
ON s-au plasat i s-au meninut de regul n partea inferioar a coridorului determinat
de ratele dobnzilor la facilitile permanente reapropiindu-se temporar (n aprilie,
respectiv septembrie-octombrie) de rata dobnzii de politic monetar , pentru
ca ulterior, pe fondul amplificrii semnificative a excedentului de lichiditate, ele s
se stabilizeze la valori aflate n imediata proximitate a ratei dobnzii la facilitatea de
depozit. Pe ansamblul perioadei, aceste randamente au tins s i reduc volatilitatea,
inclusiv ca efect al ngustrii treptate a coridorului ratelor dobnzilor.

Cotaiile pe termen mai lung ROBOR 3M-12M, relevante pentru stabilirea ratelor
dobnzilor la creditele clienilor nebancari, s-au plasat n 2014 pe un trend cvasiconstant
descendent (Grafic 1.6), reflectnd reducerile succesive ale ratei dobnzii de politic
monetar, revizuirea n consecin a anticipaiilor instituiilor de credit privind traiectoria
viitoare a acesteia, precum i prevalena de-a lungul celei mai mari pri a perioadei
analizate a caracterului relaxat al condiiilor lichiditii. Micarea descresctoare a
consemnat doar ntreruperi temporare
procente pe an pe parcursul episoadelor caracterizate
7
6 de apariia unor deficite de rezerve;
5
4 fluctuaiile produse pe acest fond au
3 avut totui o amplitudine inferioar
2
1 comparativ cu cele ale ratelor
0
dobnzilor pe termen foarte scurt,
sep.12

sep.13

sep.14
mar.12

mar.13

mar.14
ian.12

iul.12

ian.13

iul.13

ian.14

iul.14
nov.12

nov.13

nov.14
mai.12

mai.13

mai.14

datorit unei senzitiviti mai reduse


ROBOR 3M (media perioadei) fa de variaiile condiiilor lichiditii.
ROBOR 12M (media perioadei) Ca urmare a acestor evoluii, valorile
rata dobnzii de politic monetar medii ale cotaiilor ROBOR au atins n
Grafic 1.6
(sfrit de perioad) mod succesiv valori minime istorice,
Rata dobnzii de politic rata dobnzii aferent tranzaciilor
monetar i ratele ROBOR interbancare (media perioadei) situndu-se n decembrie la 1,69lasut
pe scadena de 3 luni, 2,00lasut pe
cea de ase luni, respectiv 2,02lasut pe cea de 12 luni; aceste niveluri erau inferioare
celor consemnate n decembrie 2013, cu valori cuprinse ntre 0,89 puncte procentuale
(ROBOR 3M) i 1,24 puncte procentuale (ROBOR 12M).

Scderea cotaiilor relevante ale pieei monetare interbancare a fost preluat de ratele
dobnzilor la creditele noi acordate clienilor nebancari, care au atins, la rndul lor, pe
parcursul anului valori minime istorice succesive, n cazul ambelor sectoare principale.

29
Astfel de operaiuni au fost efectuate n lunile aprilie, septembrie i octombrie.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 43


Raport anual 2014

Astfel, pe segmentul populaiei, rata medie a dobnzii la creditele noi a cobort


n 2014 cu 1,78 puncte procentuale (la nivelul de 7,27lasut), evoluia reflectnd
reducerea ratelor dobnzilor att la creditele pentru locuine (cu 0,79 puncte
procentuale, la 4,63lasut), ct i la cele de consum (cu 0,84 puncte procentuale
pn la 9,90lasut), concomitent cu creterea ponderii celor dinti n fluxul total
de credite, ca efect al derulrii programului Prima cas. La rndul su, rata medie a
dobnzii la creditele noi acordate societilor nefinanciare s-a diminuat cu 0,97 puncte
procentuale (pn la 5,87lasut). O reducere mai ampl a fost consemnat n cazul
ratei dobnzii la creditele n valoare de pn la 1 milion euro echivalent (-1,65 puncte
procentuale, pn la 6,10lasut), n timp ce rata medie a dobnzii aferente creditelor
superioare acestei valori a cobort cu 0,44 puncte procentuale, pn la 5,48lasut.

Randamentele titlurilor de stat n lei au nregistrat de asemenea scderi semnificative,


evoluia lor nefiind ns uniform pe parcursul anului. Astfel, acestea s-au repoziionat
pe un palier superior n ultima parte a lunii ianuarie i n februarie, pe fondul
relativei nspriri cu caracter temporar a condiiilor lichiditii de pe piaa monetar
interbancar i al tensiunilor crescnde care au afectat unele piee emergente n
aceast perioad i care s-au propagat, ntr-o anumit msur, pe pieele financiare
din regiune, implicit pe cea local. Ele i-au reluat apoi tendina descendent, care s-a
prelungit pn n luna august, inclusiv sub influena favorabil a deciziilor adoptate
n acest interval de ageniile de rating Moodys i Standard&Poors, precum i a
anunurilor JP Morgan privind titlurile de stat romneti. Micarea a fost ntrerupt
de un scurt episod de cretere survenit n principal pe fondul deteriorrii temporare
a sentimentului pieei financiare internaionale dar s-a reluat n luna octombrie,
n contextul relaxrii condiiilor lichiditii i al ajustrii descendente a anticipaiilor
inflaioniste, implicit a traiectoriei ateptate a ratei dobnzii de politic monetar.
Reflectnd toate aceste evoluii, valorile medii lunare ale cotaiilor de referin ale
titlurilor de stat au atins la rndul lor n luna decembrie noi minime istorice30.

3. Orientrile politicii monetare


Politica monetar a BNR va continua s urmreasc n mod consecvent asigurarea i
meninerea stabilitii preurilor pe termen mediu, corespunztor intei staionare a
inflaiei de 2,5lasut 1punct procentual, reprezentnd cea mai bun contribuie pe
care aceast politic o poate aduce la realizarea unei creteri economice sustenabile;
totodat, pe orizontul mai ndeprtat de timp, politica bncii centrale va rmne
orientat spre reducerea i consolidarea ratei anuale a inflaiei la niveluri compatibile
cu definiia cantitativ a stabilitii preurilor adoptat de BCE.

Din aceast perspectiv, n contextul specific al primelor luni ale anului 2015, BNR
a continuat ajustarea gradual a conduitei politicii monetare. Astfel, autoritatea
monetar a prelungit att ciclul de scdere a ratei dobnzii de politic monetar
pe care a cobort-o cu cte 0,25 puncte procentuale n lunile februarie, martie

30
Cotaiile medii bid-ask aferente scadenelor de 6 luni, 12 luni, 3 ani, 5 ani i 10 ani s-au situat la 1,49lasut, 1,60lasut,
2,29la sut, 2,64lasut i 3,65lasut. Acestea au sczut fa de nivelurile aferente ultimei luni a anului anterior cu valori
cuprinse ntre 1,33 puncte procentuale n cazul maturitii de 3 luni i 2,07 puncte procentuale n cazul celei de 5 ani.

44 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


1. Politica monetar a Bncii Naionale a Romniei

i mai, pn la nivelul de 1,75lasut31 , ct i trendul de ngustare a coridorului


simetric format n jurul ei de ratele dobnzilor la facilitile permanente (de la 2,25
la 1,5puncte procentuale), prezervnd n acelai timp gestionarea adecvat a
lichiditii din sistemul bancar. Totodat, n luna mai 2015, banca central a redus rata
RMO aplicabil pasivelor n lei ale instituiilor de credit cu nc 2 puncte procentuale,
pn la nivelul de 8,0lasut.

Abordarea BNR a fost motivat de coborrea ratei anuale a inflaiei n trimestrul IV


201432 i n primele luni ale anului 2015 tot mai mult sub limita de jos a intervalului
intei staionare (n februarie 2015 fiind atins un nou minim istoric33, de 0,4lasut),
precum i de perspectiva meninerii ei pe orizontul mediu de timp sub punctul
central al intei. Evideniat n cadrul rundei de proiecie din februarie, aceast
perspectiv s-a consolidat n urmtorul exerciiu trimestrial de prognoz (din luna
mai), n contextul cruia traiectoria previzionat a ratei anuale a inflaiei a consemnat
o ajustare descendent substanial, n principal ca urmare a ncorporrii impactului
anticipat a fi exercitat de extinderea, ncepnd cu 1 iunie 2015, a aplicrii cotei reduse
de TVA la toate alimentele, buturile nealcoolice i serviciile de alimentaie public34.
Pe acest fond, rata anual a inflaiei era ateptat s sufere o scdere abrupt la
finalul trimestrului II, implicit s intre i s rmn timp de aproape12luni n teritoriul
negativ. Totodat, ulterior epuizrii impactului pass-through-ului reducerii cotei TVA,
rata anual anticipat a inflaiei se meninea la valori sensibil mai joase dect cele
prognozate anterior, reintrnd durabil n jumtatea inferioar a intervalului intei
staionare doar n ultimul trimestru al anului 2016 i plasndu-se la finele acestuia
la nivelul de 1,9lasut35, n condiiile anticiprii manifestrii unor efecte propagate
ale scderii preurilor produselor alimentare36. O ajustare descendent i mai ampl
a consemnat n acest context traiectoria previzionat a ratei anuale a inflaiei CORE2
ajustat,care, pe lng efectele temporare ale reducerii cotei TVA mai intens receptate
de aceast component a inflaiei37,38 reflecta i influena poziionrii la valori
mai joase a anticipaiilor inflaioniste, dar i pe cea a scderii dinamicii anticipate a
preurilor de import decurgnd din continuarea revizuirii descendente a previziunilor
privind inflaia n zona euro/UE, coroborat cu evoluia ateptat a cursului de
schimb al leului. Toate acestea devansau sensibil impactul de sens opus exercitat
asupra evoluiei anticipate a inflaiei de baz de accelerarea restrngerii i nchiderea
spre finele anului 2016 a deficitului prognozat de cerere agregat, avnd ca ipoteze

31
Seria reducerilor operate pe parcursul ultimelor zece luni cumulnd astfel 1,75 puncte procentuale.
32
Rata anual a inflaiei a cobort n decembrie la 0,83lasut, media anual a acesteia atingnd nivelul de 1,1lasut cel mai
sczut din ultimii 25 de ani.
33
Din perspectiva ultimilor 25 de ani.
34
Prin implementarea acestei msuri adoptat n data de 7 aprilie , cota TVA se reducea de la 24lasut la 9lasut pentru
produse i servicii ale cror preuri reprezint 81lasut din preurile categoriei produse alimentare, buturi nealcoolice i
servicii de alimentaie public cuprinse n coul de consum.
35
Conform scenariului de baz al precedentei prognoze pe termen mediu (februarie 2015), rata anual a inflaiei era ateptat
s se plaseze la finele anilor 2015, respectiv 2016, la 2,1, respectiv 2,4lasut.
36
Corespunztor acestor evoluii, rata medie anual a inflaiei previzionat pentru anii 2015 i 2016 se reducea la 0lasut i
respectiv 0,8lasut (de la 0,8lasut i respectiv 2,3lasut n proiecia anterioar).
37
Impactul direct al acestei msuri era chiar mai puternic receptat de componenta LFO, contribuia sa la modificarea
perspectivei inflaiei totale fiind ns sensibil inferioar, dat fiind ponderea semnificativ mai redus deinut de aceasta n
indicele preurilor de consum.
38
Inclusiv datorit ponderii ridicate (circa 42lasut) deinute n indicele CORE2 ajustat de preurile produselor i serviciilor
care vor fi afectate de reducerea cotei TVA.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 45


Raport anual 2014

meninerea caracterului stimulativ al condiiilor monetare reale, asociat cu o relativ


ameliorare a mecanismului transmisiei monetare, creterea venitului disponibil
real al populaiei, inclusiv ca efect al reducerii cotei TVA pentru alimente, revenirea
la o atitudine uor contraciclic a politicii fiscale, precum i consolidarea redresrii
economice n zona euro/UE.

n perioada urmtoare, inclusiv pe orizontul mai ndeprtat de timp, politica monetar


va continua s urmreasc asigurarea stabilitii preurilor pe termen mediu, prin
ancorarea solid a anticipaiilor inflaioniste i ntr-o manier care s sprijine creterea
economic inclusiv prin refacerea ncrederii i revigorarea procesului de creditare ,
n condiiile meninerii coerenei temporale a acesteia i ale sincronizrii ei cu ciclurile
politicilor monetare ale bncilor centrale din regiune i din zona euro.

Att pe termen scurt, ct i pe orizontul mai ndelungat de timp, calibrarea


parametrilor instrumentelor politicii monetare, n contextul adecvrii condiiilor
monetare reale n sens larg i implicit a conduitei politicii monetare, va fi corelat, n
principal, cu natura/intensitatea presiunilor decurgnd din poziia ciclic a economiei
n condiiile anticiprii unei restrngeri mai alerte i a unei nchideri mai rapide a
gap-ului negativ al PIB , precum i cu comportamentul anticipaiilor inflaioniste
pe termen mediu, inclusiv cu potenialele riscuri induse la adresa sa de eventuale
ocuri interne i/sau externe. Un rol esenial n fundamentarea deciziilor vor continua
s l dein, de asemenea, incertitudinile i configuraia balanei riscurilor asociate
prognozei inflaiei, inclusiv probabilitatea de materializare a acestora o relevan
sporit avnd n actualul context incertitudinile i riscurile la adresa conduitei
viitoare a politicii fiscale i a perspectivei pe termen mediu a inflaiei ce decurg din
proiectul noului Cod fiscal39 , precum i dinamica ameliorrii mecanismului de
transmisie a politicii monetare, implicit a activitii de creditare a sectorului privat i a
comportamentului de economisire/investire al agenilor economici.

n acelai timp, n corelaie cu evoluiile macroeconomice prevalente, precum


i cu particularitile funcionrii diferitelor segmente ale pieei financiare, va fi
continuat i procesul de ajustare a caracteristicilor unor componente ale cadrului
operaional al politicii monetare, avnd ca scop creterea gradului de armonizare a
acestor instrumente cu standardele i practicile n materie ale BCE i ale principalelor
bnci centrale ale statelor membre ale UE, dar mai ales consolidarea transmisiei
semnalului ratei dobnzii de politic monetar, implicit susinerea revigorrii
sustenabile a activitii de creditare. Este de ateptat ca o asemenea evoluie s
continue s beneficieze de tendina de ngustare/anulare a diferenialului dintre
ratele dobnzilor la creditele noi n lei i cele la creditele noi n euro, de ansamblul
msurilor prudeniale adoptate de BNR n 2011 i 201240 de natur s stimuleze
creditarea n moned naional n detrimentul celei n valut , precum i de efectele

39
Proiectul iniial al noului Cod fiscal cuprinde multiple msuri de relaxare fiscal, cele mai importante fiind: (i) reducerea cotei
standard a TVA cu 4 puncte procentuale, ncepnd cu 1 ianuarie 2016, i cu alte 2 puncte procentuale, ncepnd cu 1ianuarie
2018; (ii) scderea nivelului accizelor aplicate principalelor produse energetice, ncepnd cu 1 ianuarie 2016; (iii)diminuarea
nivelului accizelor pentru alcool i buturi alcoolice, precum i eliminarea accizei la cafea, ncepnd cu 1 ianuarie 2016;
(iv) eliminarea impozitului pe cldiri speciale, ncepnd cu 1 ianuarie 2016; (v) reducerea cotei de impozit pe venit i pe
profit, ncepnd cu 1 ianuarie 2019; (vi) reducerea contribuiei de asigurri sociale la angajat i la angajator, ncepnd cu
1 ianuarie 2018.
40
n vederea limitrii creterii creditului n valut acordat populaiei, precum i altor entiti nefinanciare.

46 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


1. Politica monetar a Bncii Naionale a Romniei

favorabile exercitate asupra ofertei de mprumuturi de ameliorarea calitii activelor


bncilor, de diminuarea la valori subunitare a raportului credite/depozite, dar i de
programele iniiate n vederea sprijinirii creditrii IMM i a populaiei. Reluarea de o
manier sustenabil a trendului cresctor al dinamicii anuale reale a creditului total
acordat sectorului privat, implicit revenirea acesteia n teritoriul pozitiv presupunnd
un ritm de expansiune a creditului n lei net superior celui n care va continua s se
contracte componenta n valut41 depinde, n actualul context, de continuarea
ameliorrii ncrederii sectorului privat i a ateptrilor sale privind perspectiva
economiei romneti, dar i a capacitii populaiei i a companiilor de a contracta
noi mprumuturi, precum i de atenuarea constrngerilor exercitate asupra ofertei
de mprumuturi de procesul de ajustare a bilanurilor instituiilor de credit i de riscul
nc ridicat asociat de bnci unor categorii de debitori.

Viabilitatea i eficacitatea unei asemenea configurri a politicii monetare continu s


fie condiionate de caracteristicile politicii fiscale, reformelor structurale i ale atragerii
de fonduri europene, urmrirea i ndeplinirea obiectivelor specifice convenite cu
UE, FMI i BM, implicit prezervarea coerenei mixului de politici macroeconomice i
sporirea potenialului de cretere a economiei fiind eseniale pentru realizarea unei
creteri economice sustenabile i de durat.

41
Avnd n vedere inclusiv impactul contracionist exercitat asupra stocului de credite de continuarea operaiunilor de
curare a bilanurilor instituiilor de credit (prin cesionarea/anularea creanelor).

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 47


Raport anual 2014

Capitolul 2
Stabilitatea nanciar

48 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


1. Rolul BNR n implementarea politicii macroprudeniale
Dincolo de evidenierea modului n care o serie de ocuri idiosincrasice la nivelul
sectorului financiar pot afecta echilibrul macroeconomic i a dimensiunii impactului,
criza financiar internaional recent a demonstrat eficiena limitat a instrumentelor
aflate la dispoziia autoritilor responsabile cu supravegherea sistemului financiar
pentru gestionarea riscului sistemic. n acest context, n urma reevalurii la
nivelul decidenilor de politici economice i n mediul academic a manierei n
care poate fi urmrit n mod eficace obiectivul stabilitii financiare, s-a conturat
tot mai clar necesitatea definirii unei politici de sine stttoare, i anume politica
macroprudenial.

Pe plan european, Comitetul European pentru Risc Sistemic (CERS) este instituia
responsabil cu supravegherea macroprudenial a sistemului financiar, avnd
rol att n prevenirea, ct i n reducerea riscurilor sistemice care pot amenina
stabilitatea financiar, prin emiterea de avertismente i recomandri. n anul 2013,
CERS a emis ctre statele membre ale UE o recomandare privind definirea cadrului
politicii macroprudeniale1. Potrivit acesteia, autoritile macroprudeniale ale rilor
respective au obligaia s i stabileasc obiectivele intermediare i instrumentele
macroprudeniale aflate sub controlul direct sau n sfera competenelor de
recomandare.

n cazul Romniei, conform proiectului de Lege privind supravegherea


macroprudenial a sistemului financiar naional, Comitetul Naional pentru
Supravegherea Macroprudenial (CNSM) va asigura coordonarea n domeniul
supravegherii macroprudeniale a sistemului financiar naional, prin stabilirea politicii
macroprudeniale i a instrumentelor adecvate pentru punerea n aplicare a acesteia.
Pn la operaionalizarea acestei structuri interinstituionale de coordonare n
domeniul supravegherii macroprudeniale, recomandrile i opiniile consultative se
adopt de ctre Comitetul Naional pentru Stabilitate Financiar (CNSF), n baza unui
acord de cooperare ntre Banca Naional a Romniei, Autoritatea de Supraveghere
Financiar i Ministerul Finanelor Publice2.

Banca Naional a Romniei, n calitate de autoritate competent n domeniul


supravegherii macroprudeniale, este responsabil cu definirea elementelor strategiei
politicii macroprudeniale corespunztoare ariei sale de competen. n aceast
calitate, BNR a stabilit monitorizarea i realizarea urmtoarelor cinci obiective
intermediare: (i) reducerea i prevenirea creterii excesive a creditrii i a ndatorrii;

1
Recomandarea CERS/2013/1 din 4 aprilie 2013 privind obiectivele intermediare i instrumentele politicii macroprudeniale.
2
Art. X din Ordonana de urgen a Guvernului nr. 113/2013 privind unele msuri bugetare i pentru modificarea i
completarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea capitalului, aprobat
cu modificri i completri prin Legea nr. 227/2007, cu modificrile i completrile ulterioare.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 49


Raport anual 2014

(ii) reducerea i prevenirea necorelrii excesive a scadenelor i a lipsei de lichiditate


pe pia; (iii) limitarea concentrrii expunerilor directe i indirecte; (iv) limitarea
impactului sistemic al stimulentelor nealiniate n vederea reducerii hazardului moral,
i (v) consolidarea rezilienei infrastructurilor financiare.

Banca Naional a Romniei are o experien de un deceniu n utilizarea


instrumentelor macroprudeniale la nivel de debitor, precum raportul ntre serviciul
datoriei i venituri (debt service-to-income, DSTI) i raportul ntre mprumuturi
i garanii (loan-to-value, LTV). ncepnd cu anul 2003, BNR a adoptat msuri
care stabileau valori maximale pentru DSTI i LTV pentru mprumuturi acordate
sectorului populaiei, motivate de necesitatea stabilirii unui nivel minim de
pruden n activitatea de creditare, n contextul gradului ridicat de euroizare
a economiei i al intrrilor importante de capital strin. Abordarea BNR a fost
una activ, reglementrile prin care au fost implementate aceste instrumente
consemnnd o serie de ajustri de la momentul primei utilizri i pn n prezent.
Modificrile au vizat att modul de definire a instrumentelor, ct i gradul de
acoperire instituional. Aceste instrumente s-au dovedit a avea o eficien
relativ bun, n special pe termen mai ndelungat, n limitarea creterii excesive a
creditului i n mbuntirea capacitii debitorilor i a creditorilor de a face fa
posibilelor evoluii financiare adverse, ceea ce pledeaz pentru meninerea unui
nivel prudent al acestor indicatori. Dovada unei politici active conduse de BNR n
acest domeniu sunt i msurile luate n vederea limitrii creditrii n valut, multe
fiind implementate naintea emiterii de ctre CERS a recomandrii privind riscurile
asociate unei creditri de acest tip3.

n prezent, msurile adoptate de ctre BNR n vederea ndeplinirii obiectivelor


macroprudeniale intermediare asumate sunt: (i) cerine pentru bnci de a calcula
limite maxime de ndatorare (DSTI) n funcie de scenarii adverse privind riscul
valutar, riscul de rata dobnzii i riscul de venit; (ii) limite explicite pentru LTV
difereniate dup destinaia i moneda creditului; (iii) restricii privind maturitatea
creditelor de consum acordate populaiei; (iv) cerine pentru bnci de a utiliza
condiii mai stricte pentru creditele acordate n valut companiilor nefinanciare
neacoperite la riscul valutar; (v) ponderi la risc mai stricte n cazul creditelor
colateralizate cu proprieti imobiliare. Alte msuri macroprudeniale importante
aflate n portofoliul BNR sunt: (i)amortizorul anticiclic de capital; BNR a decis
neactivarea acestuia4; operaionalizarea instrumentului urmeaz a se definitiva n
anul 2015 pentru a permite monitorizarea atent a riscurilor i pentru a-l aplica
oricnd se va considera necesar i (ii) amortizorul de capital pentru riscul sistemic
stabilit la 0lasut ncepnd cu 1 ianuarie 20145, n condiiile existenei n bilanurile
bncilor a unor rezerve consistente de capital, ca urmare a utilizrii de ctre BNR a
instrumentelor de reglementare naionale n contextul elementelor de flexibilitate
permise de pachetul legislativ CRD IV/CRR, prin continuarea aplicrii filtrelor
prudeniale.

3
Recomandarea CERS/2011/1 privind acordarea de mprumuturi n moned strin.
4
Ordinul BNR nr.7/2013 (articolul 1, litera a).
5
Ordinul BNR nr.7/2013 (articolul 1, litera b).

50 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


2. Stabilitatea nanciar

2. Principalele evaluri privind stabilitatea nanciar


Contextul macroeconomic

Mediul economic i financiar internaional a generat dou provocri principale


la adresa stabilitii financiare din Romnia: (i) reluarea turbulenelor pe pieele
financiare i creterea volatilitii fluxurilor de capital, ca urmare a nrutirii situaiei
din Grecia i a agravrii conflictului din Ucraina i (ii) meninerea unui ritm modest de
cretere economic n rile partenere ale Romniei din punct de vedere comercial.
Intervalele de volatilitate temporar care au marcat pieele financiare internaionale,
respectiv ianuarie 2014 (Turcia), iunie 2014 (Bulgaria), perioada ncepnd din martie
2014 (Ucraina) i decembrie 2014 (Grecia), nu au avut efecte semnificative asupra
sistemului financiar din Romnia.

Banca Naional a Romniei monitorizeaz atent evoluiile economice i financiare


interne i externe n vederea asigurrii msurilor necesare pstrrii rezilienei
sectorului financiar, inclusiv prin meninerea indicatorilor prudeniali la un nivel
adecvat. Riscurile aferente evoluiilor macroeconomice interne au continuat s se
situeze n anul 2014 pe o tendin descresctoare, pe fondul unei creteri economice
relativ alerte (2,8lasut) printre primele la nivelul UE i al unei atitudini prudente
a politicii scale (decit bugetar de 1,5lasut din PIB). Aceste evoluii pozitive trebuie
susinute printr-un mix consecvent de politici, n linie cu reformele economice
asumate att fa de UE prin Programul naional de reform, ct i prin acordurile de
asisten financiar ncheiate cu UE, FMI i BM.

Dezechilibrul extern care a reprezentat o vulnerabilitate important la adresa


stabilitii financiare din Romnia la nceputul crizei financiare internaionale a
continuat s se diminueze, ajungnd la un nivel benign. Astfel, decitul contului
curent s-a redus la 0,4lasut din PIB n anul 2014. Stocul datoriei externe a Romniei
a sczut cu nc 3,8lasut, pn la 94,3 miliarde euro n decembrie 2014. La nivel
microeconomic, o provocare pentru viitor este ca firmele cu activitate de comer
exterior s se finaneze ntr-o proporie
miliarde euro procente mai mare din resursele sectorului
30 120
bancar autohton, iar firmele care
25 100
genereaz datoria extern privat a
20 80
rii s aib o structur mai echilibrat
15 60 a ndatorrii de la creditori rezideni,
10 40 respectiv nerezideni.
5 20
0 Dependena sectorului bancar
0
dec.09

dec.10

dec.11

dec.12

dec.13

dec.14
mar.09

romnesc de finanarea extern


a continuat s se reduc n anul
Grafic 2.1
sume 2014, procesul de dezintermediere
Sursele atrase
indice, mar.2009=100 (sc. dr.)
de la bncile-mam financiar transfrontalier cunoscnd
o intensificare pe parcursul anului, dar
meninndu-i caracterul ordonat. Expunerea bncilor-mam fa de filialele lor din
Romnia s-a restrns (cu circa 16lasut n anul 2014; Grafic 2.1).

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 51


Raport anual 2014

n schimb, depozitele atrase de pe piaa local au rmas pe trend ascendent


(+7,3lasut, variaie real), evoluie care, coroborat cu restrngerea creditului
acordat sectorului privat (-4,1lasut), a condus la o nou diminuare a raportului
dintre credite i depozite, pn la un nivel care nu mai genereaz presiuni din punct
de vedere macroprudenial (90,5lasut la sfritul anului 2014). Raportul dintre
credite i depozite n valut s-a redus la 154,1lasut, n timp ce pe componenta n lei
nivelul a fost asemntor celui de la finele anului 2013 (59lasut).

Este de ateptat ca fenomenul de dezintermediere financiar s se manifeste i n


perioada imediat urmtoare, n condiiile n care instituiile de credit europene se
a ntr-un proces de ajustare a modelelor de afaceri i de restructurare a propriilor
bilanuri n vederea ndeplinirii noilor cerine prudeniale stabilite prin pachetul
legislativ CRD IV/CRR. Cu toate acestea, efectul asupra creditrii sectorului real
autohton va fi, cel mai probabil, de intensitate relativ redus, bncile dispunnd de
resurse adecvate pentru stimularea finanrii. n plus, cererea de credit eligibil are un
potenial neexploatat pe segmentul creditrii companiilor nefinanciare.

La nivelul sectorului corporatist, anul 2014 a consemnat rezultate favorabile din


perspectiva riscurilor la adresa stabilitii financiare. Astfel, rentabilitatea capitalurilor
a crescut (de la 8,4lasut la 11lasut n intervalul decembrie 2012 decembrie
2013 i la 13,9lasut n iunie 2014), iar gradul de ndatorare s-a ameliorat uor.
Evoluiile continu s e eterogene la nivel microeconomic, un numr ridicat de firme
nregistrnd un rezultat net negativ (28lasut din numrul de companii, n iunie 2014).
Disciplina la plat a companiilor s-a ameliorat, att restanele firmelor fa de furnizori
i bugetul de stat, ct i volumul incidentelor de plat majore diminundu-se fa de
anul anterior. Calitatea portofoliului de credite acordate companiilor s-a mbuntit n
ultimele luni ale anului 2014, pe fondul intensificrii eforturilor bncilor de curare a
bilanurilor proprii, aceast tendin fiind posibil s continue i n perioada urmtoare.
n plus, probabilitatea de nerambursare pentru sectorul companiilor nefinanciare se
menine pe o tendin descendent (valoarea medie estimat pentru decembrie 2014
este de 5,6lasut, comparativ cu 6,9lasut n decembrie 2013, conform scenariului
macroeconomic de baz).

Sectorul populaiei a influenat mixt stabilitatea financiar. Pe de o parte, riscurile


provenind din poziia bilanier a populaiei s-au ameliorat uor n 2014. Poziia de
creditor net a acestui sector fa de sistemul financiar s-a consolidat, iar averea net
a crescut. Creterea veniturilor populaiei i mbuntirea ateptrilor cu privire la
situaia financiar, alturi de orientarea ntr-o mai mare msur ctre creditarea n
moneda local, pot avea un efect pozitiv asupra structurii ndatorrii populaiei. Pe
de alt parte, disciplina la plat a populaiei a continuat s se deterioreze, dar ntr-un
ritm mai lent comparativ cu perioada anterioar. Gradul ridicat de ndatorare, dei
n scdere uoar, explic n bun parte capacitatea mai redus de plat. Msurile
macroprudeniale adoptate de Banca Naional a Romniei au avut un rol benec n
ceea ce privete mbuntirea capacitii debitorilor de a face fa evoluiilor financiare
negative, aceste msuri fiind supuse unei continue mbuntiri, pe baza monitorizrii
atente a riscurilor asociate creditrii populaiei.

52 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


2. Stabilitatea nanciar

O alt categorie de riscuri la adresa stabilitii financiare, al cror nivel s-a meninut
ridicat n anul 2014, se refer la expunerile sectorului bancar care au legtur cu
dinamica pieei imobiliare, n condiiile n care concentrarea direct i indirect n
asemenea expuneri este pronunat. n ultimii ani, Banca Naional a Romniei a
adoptat msuri suplimentare pentru a se asigura c valoarea colateralului imobiliar
din portofoliul bncilor reflect ct mai fidel valoarea de pia i c evoluiile negative
nregistrate pe piaa imobiliar sunt deja reflectate n bilanurile instituiilor de credit
printr-un nivel corespunztor de provizioane. O scdere suplimentar semnificativ a
pieei rezideniale imobiliare este puin probabil, avnd n vedere ajustarea important
deja nregistrat, lucru reflectat i de ateptrile bncilor (conform Sondajului
BNR privind creditarea companiilor nefinanciare i a populaiei). Cu toate acestea,
meninerea unor riscuri semnificative la nivelul sectorului imobiliar ar putea reclama
implementarea de noi msuri macroprudeniale, n linie cu recomandrile CERS.

Sectorul bancar

Dimensiunea sectorului bancar romnesc se menine relativ redus n comparaie cu


celelalte ri membre ale Uniunii Europene. Astfel, gradul de intermediere financiar,
calculat ca pondere n PIB a activelor bancare brute (60,8lasut n 2014) continu
s se situeze cu mult sub media UE-28, n condiiile trenrii activitii de creditare.
Instituiile de credit cu acionariat majoritar strin domin piaa bancar romneasc
(peste 90lasut din activele bancare brute nregistrate la finele lunii decembrie 2014),
cele mai mari cote de pia fiind deinute de instituiile de credit cu capital austriac
(36,7lasut), francez (13,3lasut) i grecesc (12,4lasut).

La nivel agregat, volumul activelor bancare brute s-a diminuat cu 3,4 miliarde lei
n cursul anului 2014, pn la 405,3 miliarde lei. Dinamica a fost influenat de un
numr restrns de instituii de credit cu capital strin, dar care dein o cot de pia
important n cadrul sectorului bancar autohton; ajustrile bilaniere operate de
aceste bnci n contextul necesitii de mbuntire a eficienei operaionale au fost
mai ample dect creterile organice consemnate n cazul altor instituii de credit care
i-au intensificat activitatea de creditare n aceast perioad.

Din perspectiva structurii pe debitori, la nivelul sectorului bancar s-au remarcat creteri
ale expunerilor bncilor fa de sectorul guvernamental (ponderea acestor expuneri n
totalul activelor bancare a ajuns la 21,1lasut, fiind superioar mediei consemnate de
instituiile de credit din UE). n perioada urmtoare, atractivitatea acestor plasamente
este posibil s se diminueze, innd cont de introducerea gradual a unei cerine de
capital pentru aceast clas de expuneri, precum i de iniiativa formulat la nivelul
Comisiei Europene6 n ceea ce privete modul de reglementare a expunerilor suverane,
n sensul excluderii acestora din excepiile aferente regimului expunerilor mari i
introducerea unei cerine de capital pentru riscul de concentrare. De asemenea, s-a
constatat o cretere a plasamentelor externe (de la 12,1 miliarde lei n decembrie 2013
la 19 miliarde lei n decembrie 2014), ndeosebi la instituii de credit din zona euro, pe
termene de pn la un an, ponderea acestora meninndu-se ns marginal n activul
bilanier (4,7lasut n decembrie 2014; Tabel 2.1).

6
Raportul CERS privind modul de reglementare a expunerilor suverane, publicat la data 10 martie 2015.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 53


Raport anual 2014

procente n total activ

dec. dec. dec. dec. dec.


2010 2011 2012 2013 2014
Active interne, din care: 96,8 97,7 97,2 97,0 95,3
Creane asupra BNR i instituii de credit, din care: 16,5 15,3 13,4 14,9 13,1
Creane asupra BNR 14,2 13,7 11,9 12,9 11,6
Creane asupra sectorului nebancar autohton, din care: 70,1 74,5 75,2 73,2 73,2
Creane asupra sectorului guvernamental 15,7 17,7 19,5 19,7 21,1
Creane asupra persoanelor juridice 27,9 30,3 30,0 28,2 26,9
Creane asupra populaiei 26,5 26,5 25,8 25,3 25,2
Alte active 10,3 7,9 8,6 9,0 9,0
Tabel 2.1
Structura activelor Active externe 3,2 2,3 2,8 3,0 4,7
instituiilor de credit* * pe baza datelor din bilanul monetar agregat al instituiilor de credit

Dinamica anual a creditului acordat sectorului privat a rmas n teritoriul negativ


(-4,1lasut n termeni reali, la finele lunii decembrie 2014), pe fondul: (i) prelungirii
contraciei creditului n valut la ambele categorii principale de debitori, populaie
i societi nefinanciare evoluie manifestat la nivelul majoritii economiilor
statelor membre ale UE; (ii) operaiunilor de scoatere n afara bilanului a creditelor
neperformante integral provizionate; (iii)persistenei deficitului de cerere eligibil.

Revigorarea creditelor denominate n moned naional (de la -0,8lasut la


+7lasut, variaii reale) a fost erodat de declinul accelerat al stocului creditelor
n valut (mai pronunat n cea de-a doua jumtate a anului 2014, cnd ritmurile
de scdere au depit sistematic 10lasut, pe baza valorilor exprimate n euro).
Aceast din urm evoluie a fost imprimat n principal de: (i) cadrul restrictiv
conturat de reglementrile de natur prudenial adoptate de banca central privind
creditele n valut acordate debitorilor neacoperii la riscul valutar (persoane fizice
i companii nefinanciare), n conformitate cu recomandrile CERS privind creditarea
n valut (CERS/2011/1); (ii)continuarea dezintermedierii financiare transfrontaliere,
reflectat de scderea finanrii atrase de la bncile-mam de ctre subsidiarele lor
din Romnia; (iii) tendina instituiilor de credit de a atenua asimetria existent n
structura pe valute a raportului credite/depozite. n consecin, ponderea deinut
de creditele n valut n stocul creditelor acordate sectorului privat a continuat s se
reduc, nivelul atins la finele anului (56,4lasut) fiind cel mai sczut din trimestrul
IV 2008 pn n prezent.

Analiza pe sectoare instituionale relev reducerea uoar a stocului creditelor


contractate de populaie (-1,9lasut n decembrie 2014, variaie anual real), n
condiiile n care restrngerea mprumuturilor n valut (-9,7lasut n decembrie
2014, pe baza valorilor exprimate n euro), vizibil n cazul tuturor tipurilor de credite,
a fost n bun msur compensat de reluarea creditrii n lei ncepnd cu ianuarie
2014 (+15lasut n decembrie 2014), pe fondul reducerii ratelor medii de dobnd,
al lansrii n august 2013 a programului guvernamental Prima Cas exclusiv n
moned naional i al unei uoare relaxri a standardelor de creditare (asociat i
derulrii unor oferte promoionale). Principala contribuie la revigorarea activitii
de creditare n lei a revenit expansiunii creditului pentru locuine (cretere real de
circa 170lasut, dublul ritmului nregistrat n decembrie 2013) trebuie menionat

54 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


2. Stabilitatea nanciar

totui faptul c aceast dinamic ncorporeaz un efect de baz consistent (pe acest
segment, stocul mprumuturilor n lei la finele anului 2013 era de peste 10 ori mai mic
dect cel n valut). Influena favorabil exercitat de creditul pentru locuine a fost
uor estompat de meninerea pe trend descendent a componentei n lei a creditului
pentru consum i alte scopuri, traiectorie care s-a atenuat totui pe parcursul anului
2014 (pn la -2,3lasut la 31 decembrie, mai puin de jumtate din amplitudinea
contraciei reale nregistrate la sfritul anului anterior; Grafic 2.2).

miliarde lei, preuri dec. 2014 miliarde lei, preuri dec. 2014
80 80

60 60

40 40

20 20

0 0
T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4
2012 2013 2014 2012 2013 2014
lei valut lei valut
Grafic 2.2 credit pentru locuine credit pentru consum i alte scopuri
Creditul acordat populaiei Sursa: INS, BNR

Creditarea societilor nefinanciare a consemnat un declin accentuat, reflectnd un


decalaj semnificativ fa de faza ciclului economic. Dinamica anual s-a meninut
n teritoriul negativ pe ntreaga perioad analizat (-6,9lasut n decembrie 2014,
variaie anual real; Grafic 2.3), pe seama intensificrii ritmului de scdere a
componentei n valut (pn la -12,5lasut n decembrie 2014, pe baza valorilor
exprimate n euro). O influen
variaie anual real, %
12 pozitiv, dei marginal, a fost
8 consemnat n cazul creditrii n lei
4 (de la -1,2lasut n decembrie 2013
0 la +1,4lasut n decembrie 2014,
-4 variaie anual real).
-8
-12 Evoluiile pot fi asociate cu: (i) gradul
T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4
2012 2013 2014 ridicat de ndatorare a unor categorii
total
de debitori i eforturile acestora
Grafic 2.3 populaie de ajustare a bilanurilor proprii i
Creditul acordat sectorului privat societi nefinanciare (ii)numrul mare de companii care
pe sectoare instituionale Sursa: INS, BNR
intr sub incidena legii insolvenei.

Evoluia creditului acordat sectorului privat s-a aflat n anul 2014 sub influena
combinat a factorilor de ofert i a celor de cerere, existnd indicii n sensul
extinderii finanrii bancare n perioada urmtoare (conform Sondajului BNR privind
creditarea companiilor nefinanciare i a populaiei). Astfel, n a doua parte a anului,
instituiile de credit au semnalat ncheierea ciclului de restrictivitate a standardelor
de creditare. Deciziile BNR de meninere a tendinei descendente a ratei dobnzii de
politic monetar i de scdere a ratelor rezervelor minime obligatorii, coroborate
cu demararea procesului de curare a bilanurilor de ctre bncile autohtone,

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 55


Raport anual 2014

sunt de natur a asigura premisele unei reluri sustenabile a activitii de creditare.


De asemenea, transferarea ntr-o mai mare msur ctre debitori a reducerii costului
de finanare poate contribui la revigorarea activitii de creditare, n special a celei
aferente companiilor nefinanciare7. Cererea de credit a nregistrat evoluii oscilante i
de intensitate redus, fr o tendin clar n ceea ce privete creditarea companiilor
i creditarea imobiliar a populaiei. n schimb, se nregistreaz o anumit revenire a
interesului populaiei pentru creditul de consum, dar gradul ridicat de ndatorare a
acestui sector nu pledeaz pentru reluarea sustenabil a creditrii prin acest canal.

n Romnia exist un important potenial de finanare nc neexploatat, n special


n sectoarele cu o contribuie important n asigurarea unei creteri sustenabile pe
termen lung (companii cu activitate de export i/sau sectoare high-tech i medium
high-tech). Companiile fr credite de la instituii financiare interne i externe
realizeaz 30lasut din exportul anual al Romniei i asigur o treime din valoarea
adugat brut generat de sectoarele high-tech i medium high-tech. De asemenea,
ntreprinderile mici i mijlocii fr credite realizeaz 24lasut din valoarea adugat
brut aferent sectorului companiilor nefinanciare i angajeaz 35lasut din salariaii
acestui sector (date la luna decembrie 2013).

procente n total pasiv


dec. dec. dec. dec. dec.
2010 2011 2012 2013 2014
Pasive interne, din care: 73,2 73,5 76,8 79,5 82,3
Depozite interbancare 3,4 3,4 4,6 2,3 1,5
Depozite atrase de la sectorul guvernamental 1,7 1,4 1,3 1,3 1,5
Depozite atrase de la persoane juridice 19,0 19,0 18,5 21,0 23,5
Depozite atrase de la populaie 27,0 28,7 30,2 31,7 34,1
Capital i rezerve 14,2 16,2 18,0 19,4 18,0
Tabel 2.2 Alte pasive 7,9 4,8 4,2 3,8 3,8
Structura pasivelor Pasive externe 26,8 26,5 23,2 20,5 17,7
instituiilor de credit*
* pe baza datelor din bilanul monetar agregat al instituiilor de credit

n ceea ce privete sursele de finanare la nivelul sectorului bancar, ponderea cea


mai ridicat (peste 52lasut) este deinut de componente cu un grad nalt de
stabilitate, respectiv depozite atrase de la populaie (care reprezint 34,1lasut din
totalul bilanului agregat) plasamentele acestui segment fiind efectuate ndeosebi
n scop preventiv i surse permanente de finanare de natura capitalului (18lasut).
Pasivele externe, dei n scdere, dein n continuare o poziie important n pasivul
bilanier (aproape 18lasut n decembrie 2014, cu 2,8 puncte procentuale sub
nivelul consemnat n anul precedent; Tabel 2.2). n cadrul acestora, sursele atrase cu o
scaden mai mare de doi ani s-au meninut preponderente (circa 71lasut).

n pofida practicrii de ctre instituiile de credit a unor rate de dobnd sczute la


depozite, volumul depozitelor atrase de pe piaa local a nregistrat dinamici anuale
pozitive pe ntreaga perioad analizat (7,3lasut n decembrie 2014, n termeni

7
Nivelul ridicat al dobnzilor i comisioanelor a fost invocat de ctre firme drept principalul obstacol n obinerea de resurse
financiare de la bnci i/sau IFN, conform ediiei din luna decembrie 2014 a Sondajului BNR privind accesul la finanare al
companiilor nefinanciare din Romnia i capacitatea acestora de a face fa unor condiii financiare nefavorabile.

56 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


2. Stabilitatea nanciar

reali). Ambele componente lei i valut au avut contribuii favorabile att pe


segmentul populaiei, ct i pe cel al societilor nefinanciare, mai pregnant n cazul
depozitelor atrase n lei (variaie real de 6,8lasut fa de o cretere de 4,4lasut
pe componenta n valut, pe baza valorilor exprimate n euro, n cazul populaiei,
respectiv 15,1lasut fa de 7,3lasut n cazul companiilor). Aceste traiectorii
au fost n principal determinate, n cazul societilor nefinanciare, de creterea
sumelor primite de la bugetul de stat n contul rambursrilor de TVA i de atragerea
de resurse prin emisiuni de aciuni, iar n cazul populaiei, de majorarea salariului
minim pe economie, ncasri de dividende, dar i de ncasri din fondurile structurale
direcionate ctre sectorul agricol. Evoluiile consemnate au condus la o uoar
consolidare a ponderii deinute de societile nefinanciare n stocul depozitelor
atrase de la rezideni (de la 32,8lasut n decembrie 2013 la 34,5lasut n decembrie
2014), ns depozitele populaiei au continuat s ocupe principala poziie. De altfel,
granularitatea ridicat conferit de acest sector instituional continu s asigure o
relativ stabilitate depozitelor locale i s atenueze poteniala vulnerabilitate existent
n structura de finanare a activelor bancare prin predominana depozitelor atrase pe
termen scurt (53,7lasut din totalul pasivelor bancare n decembrie 2014).

ncepnd cu anul 2014, cerinele de capital sunt reglementate de pachetul legislativ


CRDIV/CRR8, aplicabil la nivelul Uniunii Europene, care impune instituiilor de credit
ndeplinirea urmtoarelor cerine: a) o rat a fondurilor proprii de nivel 1 de baz de
4,5lasut9; b) o rat a fondurilor proprii de nivel 1 de 6lasut10; c)o rat a fondurilor
proprii totale de 8lasut11. Noile cerine urmeaz a fi implementate gradual, pn la
finele anului 2018.

Din aceast perspectiv, capitalizarea sistemului bancar romnesc continu s se


menin la un nivel confortabil. Astfel, rata fondurilor proprii de nivel 1 de baz era
de 14,6lasut la finele anului 2014, nivel similar celui al ratei fondurilor proprii de
nivel 1, iar rata fondurilor proprii totale se situa la 17,6lasut n luna decembrie 2014,
n cretere cu 2,1 puncte procentuale fa de nivelul consemnat n anul anterior.
Printre factorii care au contribuit la aceast performan se numr: a) majorrile de
capital efectuate n cursul anului 2014, care au totalizat aproximativ 394 milioane
euro (aport nou de capital din partea acionarilor); b) diminuarea cu 20lasut a
volumului filtrelor prudeniale12 deductibile din fondurile proprii pentru calculul
indicatorilor de pruden bancar, reglementate la nivel naional (n conformitate cu

8
Directiva 2013/36/UE a Parlamentului European i a Consiliului din 26 iunie 2013 cu privire la accesul la activitatea
instituiilor de credit i supravegherea prudenial a instituiilor de credit i a firmelor de investiii i de abrogare a
Directivelor 2006/48/CE i 2006/49/CE i Regulamentul nr.575/2013 al Parlamentului European i al Consiliului din 26 iunie
2013 privind cerinele prudeniale pentru instituiile de credit i societile de investiii i de modificare a Regulamentului
(UE) nr. 648/2012.
9
Rata fondurilor proprii de nivel 1 de baz reprezint fondurile proprii de nivel 1 de baz ale instituiei exprimate ca procent
din valoarea total a expunerii la risc. Indicatorul a fost introdus prin pachetul legislativ CRD IV/CRR.
10
Rata fondurilor proprii de nivel 1 reprezint fondurile proprii de nivel 1 ale instituiei exprimate ca procent din valoarea
total a expunerii la risc.
11
Rata fondurilor proprii totale reprezint fondurile proprii ale instituiei exprimate ca procent din valoarea total a expunerii
la risc. Indicatorul este reglementat prin pachetul legislativ CRD IV/CRR, fiind echivalent cu indicatorul rata solvabilitii
reglementat de cadrul Basel II, aplicabil pn la finele anului 2013 pentru statele membre ale Uniunii Europene.
12
Cel mai important filtru prudenial la nivel naional este reprezentat de diferena pozitiv dintre provizioanele calculate
conform reglementrilor prudeniale i ajustrile pentru depreciere nregistrate n contabilitate n baza standardelor
contabile IFRS pentru portofoliile de credite acordate clientelei nebancare care sunt evaluate conform abordrii standard n
scopul determinrii cerinelor de capital. Utilizarea filtrelor prudeniale contribuie la majorarea capacitii instituiilor de
credit de a absorbi eventualele pierderi rezultate din activitatea bancar.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 57


Raport anual 2014

prevederile calendarului13 stabilit de legislaia naional n contextul implementrii


graduale a noilor cerine de capital aplicabile instituiilor de credit prin cadrul de
reglementare european CRDIV/CRR); c) meninerea unei abordri prudente n
activitatea de creditare, cu efecte pozitive asupra dinamicii creditelor neperformante;
d) ncorporarea n capital a unei pri din profitul realizat de o serie de instituii de
credit (n sum de 87 milioane euro).

Nivelul confortabil al indicatorilor de adecvare a capitalului reflect buna calitate


a fondurilor proprii totale de care dispun instituiile de credit din Romnia, prin
preponderena fondurilor proprii de nivel 1 de baz, caracterizate de o capacitate
ridicat de absorbie a eventualelor pierderi rezultate din activitatea bancar (acestea
constnd, n principal, n instrumente de capital pltite, prime de emisiune, rezultatul
financiar, rezerve, fondul pentru riscuri bancare generale). Renunarea treptat la filtrele
prudeniale, n contextul elementelor de flexibilitate prevzute de pachetul legislativ
CRD IV/CRR ca instrumentar aflat la dispoziia autoritilor naionale n perioada
tranzitorie pn la implementarea integral a noului cadru de reglementare, va avea ca
efect majorarea nivelului indicatorilor de adecvare a capitalului n perioada urmtoare.

Anul 2014 a marcat o scdere semnificativ a stocului de credite neperformante


nregistrat n bilanul bncilor, ca urmare a operaiunilor de reducere direct a valorii
creditelor nerecuperabile acoperite ntr-o proporie ridicat cu ajustri pentru
depreciere, operaiuni efectuate la recomandarea bncii centrale14. Astfel, rata
creditelor neperformante15 s-a diminuat pn la 13,9lasut n decembrie 2014.

Nivelul de acoperire cu provizioane a expunerilor neperformante se menine ridicat


(69,9lasut n decembrie 2014) i constituie un element important de diminuare
a riscului de credit, acoperind pierderile ateptate n condiiile unor valori de pia
sczute ale garaniilor reale asociate. De asemenea, sistemul bancar romnesc
dispune de rezerve consistente de capital, disponibile pentru acoperirea unor
eventuale pierderi neateptate care s-ar putea manifesta ca urmare a unor ocuri
macroeconomice. Activitatea redus de creditare a contribuit la o cerin de capital
semnificativ diminuat n raport cu cea care ar fi fost consemnat n condiiile
meninerii unei structuri a portofoliilor similare celei existente anterior manifestrii
efectelor crizei financiare internaionale (reducerea volumului creditelor acordate
companiilor nefinanciare a contribuit la scderea raportului dintre activele ponderate
la risc i activele totale ale instituiilor de credit). Dei dezirabil din perspectiva
indicatorilor de adecvare a capitalului, evoluia este de natur s nruteasc
perspectivele de profitabilitate pe termen mediu i lung.

13
Reglementrile naionale prevd diminuarea volumului filtrelor prudeniale aplicabile la calcularea fondurilor proprii ntr-un
ritm de 20lasut pe an, n perioada 2014-2018. n anul 2014, instituiile de credit au raportat un volum al fondurilor proprii
diminuat cu 80lasut din cuantumul total al filtrelor prudeniale.
14
BNR a recomandat bncilor comerciale intensificarea operaiunilor de curare a bilanurilor, condiie esenial pentru
reluarea sustenabil a procesului de creditare. n acest sens, banca central a precizat c instituiile de credit trebuie s i
elaboreze propriile politici contabile pentru operaiunile de reducere direct a valorii creditelor nerecuperabile acoperite
integral sau parial cu ajustri pentru depreciere, care s aib n vedere practicile bancare general acceptate, prevederile
Standardelor Internaionale de Raportare Financiar i raionamentul profesional, cu condiia agrerii acestora de ctre
auditorii externi.
15
Indicatorul este definit ca proporie n total credite a creditelor restante de peste 90 de zile i/sau a celor n cazul crora au
fost iniiate proceduri judiciare. ncepnd cu luna martie 2014, acesta este calculat la nivelul tuturor portofoliilor att al
celor pentru care cerina de capital pentru riscul de credit se determin conform abordrii standard, ct i al celor bazate pe
modele interne de rating.

58 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


2. Stabilitatea nanciar

Efortul de curare a bilanurilor de credite neperformante din semestrul II a condus


la raportarea unei pierderi nete la nivel agregat n sum de 4,7 miliarde lei la finele
anului 2014, sub impactul advers al cheltuielilor nete cu provizioanele IFRS16. Aceast
evoluie nu s-a datorat unei deteriorri semnificative a portofoliilor de credite, ci a
fost cauzat de reevaluarea prudent a valorii recuperabile din garanii a creditelor
neperformante. La finele anului 2014, profitul operaional la nivelul ntregului
sector bancar a marcat o cretere n raport cu anul anterior, ca urmare a unei scderi
mai pronunate a cheltuielilor fa de veniturile operaionale. Veniturile nete din
dobnzi, principala component a veniturilor operaionale (58,6lasut din totalul
acestora), au continuat s se contracte ca urmare a dinamicii negative a creditrii,
n pofida impulsului dat de reducerea costurilor de finanare n lei i de meninerea
unor rate de referin sczute la dobnzile de pe piaa interbancar din zona euro.
Influena negativ asupra veniturilor operaionale a fost atenuat de uoara cretere
nregistrat n cea mai mare parte a anului de veniturile nete din comisioane (care
dein o pondere de aproximativ 21lasut). Continuarea redimensionrii reelelor
teritoriale i a ajustrii necesarului de personal a condus la cheltuieli operaionale mai
mici, cu impact pozitiv asupra profitabilitii operaionale. n pofida pierderii istorice
consemnate la nivel agregat, 16 dintre cele 40 de instituii de credit n activitate la
finele anului 2014 au nregistrat profit net.

Sectorul financiar nebancar

Activitatea instituiilor financiare nebancare (IFN) s-a redus n anul 2014, fiind
observat o restrngere a soldului att n cazul creditelor acordate populaiei, ct i
n cazul celor acordate companiilor nefinanciare. Portofoliul de credite a continuat
tendina de ajustare a structurii pe valute observat i pe parcursul anului anterior,
n sensul creterii ponderii creditelor denominate n moneda naional. La sfritul
anului, rata creditelor neperformante a fost de 22,3lasut, n contextul meninerii n
bilan a unui sold relativ constant de credite neperformante.

Piaa asigurrilor a sczut uor n anul 2014, ca urmare a declinului nregistrat de


volumul primelor brute subscrise pe segmentul asigurrilor generale, n pofida
avansului moderat al categoriei asigurrilor de via. Gradul de penetrare a pieei
asigurrilor n PIB a fost de 1,21lasut, n scdere fa de nivelul de 1,29lasut
nregistrat n 2013, respectiv de 1,41lasut n 2012. Indemnizaiile brute pltite de
societile de asigurare au avut o evoluie similar primelor brute subscrise, ns
scderea a fost mai accentuat. n consecin, raportul dintre indemnizaiile brute
pltite i primele brute subscrise pentru asigurrile generale a continuat tendina
descendent din ultimii 5 ani, indicnd o relativ diminuare a presiunilor asupra
profitabilitii companiilor pe acest segment.

Sistemul de pensii private se afl ntr-un proces susinut de dezvoltare, activele totale
ale fondurilor de pensii private majorndu-se cu 36,65lasut n anul 2014, n principal
pe fondul colectrii de noi contribuii, precum i al creterii numrului de participani,
n condiiile n care plile ctre beneficiarii de pensii se afl nc la un nivel sczut.

16
Din punct de vedere terminologic, sintagma cheltuieli nete cu provizioanele IFRS corespunde diferenei dintre cheltuieli i
venituri cu ajustrile pentru depreciere aferente activelor financiare noiuni utilizate de Standardele Internaionale de
Raportare Financiar.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 59


Raport anual 2014

Fondurile de pensii private au meninut o pondere ridicat a titlurilor de stat n


portofoliul de investiii i au manifestat un interes sporit pentru piaa de capital, n
timp ce poziia relativ a depozitelor bancare s-a njumtit.

Pieele financiare

Randamentele titlurilor de stat tranzacionate pe piaa secundar cu scadena


rezidual de 1 an au confirmat tendina descendent observat pe parcursul
anului 2013, plasndu-se sub pragul de 2lasut n decembrie 2014. Episoade
temporare de cretere a randamentelor au avut loc n primul trimestru al anului, pe
fondul intensificrii conflictului din Ucraina, precum i la sfritul celui de-al treilea
trimestru, n contextul aprecierii ratelor de dobnd pe piaa interbancar autohton.
Structura pe scadene a titlurilor de stat emise pe piaa primar a continuat s
se mbunteasc n 2014, remarcndu-se o scdere a volumului emisiunilor cu
maturiti cuprinse ntre 1 i 3 ani n favoarea celor cu maturiti mai lungi.

Volumul tranzaciilor de pe piaa secundar a titlurilor de stat s-a meninut la un


nivel ridicat pe parcursul primului semestru al anului, dup care a revenit la valori
similare celor nregistrate n anul precedent, n timp ce ponderea titlurilor deinute de
ctre nerezideni a rmas relativ constant pe orizontul de timp analizat. Procesul de
convergen dintre randamentele titlurilor de stat locale i cele regionale i europene
s-a consolidat pe parcursul anului 2014, n condiiile n care ecartul dintre titlurile
de stat romneti cu scadena de 1 an i cele emise n regiune s-a apropiat de zero,
respectiv a cobort sub nivelul de 2 puncte procentuale n cazul titlurilor cu aceeai
scaden emise de ctre guvernul german.

Ratele dobnzilor de referin din piaa monetar interbancar au continuat s scad


n 2014 pe ntregul spectru de maturiti. Anul a debutat ns cu o cretere important
a cotaiilor ROBOR cu maturitatea de 3 luni, respectiv 12 luni, iar ecartul dintre acestea
s-a redus temporar i a intrat pentru scurt timp n teritoriul negativ. O nou abatere
de la tendina general de scdere a dobnzilor a fost observat i n luna septembrie,
ns de aceast dat saltul nregistrat a avut o persisten mult mai redus. Principalii
factori care s-au aflat la baza traiectoriei descresctoare a cotaiilor ROBOR au fost
ajustarea treptat a ratei dobnzii de politic monetar, tendinele dezinflaioniste,
modificarea condiiilor de lichiditate din pia i ateptrile instituiilor de credit.
Cu excepia lunii martie, volatilitatea ratelor de dobnd a consemnat fluctuaii de
magnitudine mai redus comparativ cu anul 2013.

Cursul de schimb EUR/RON a nregistrat o evoluie caracterizat de variaii modeste n


2014. n acest context, volatilitatea zilnic anualizat a cursului de schimb EUR/RON s-a
situat sub nivelul de 6lasut, cu excepia unor momente izolate. n prima jumtate
a anului, leul a consemnat o tendin susinut de ntrire n raport cu moneda
unic european, astfel nct cursul de schimb EUR/RON a variat de la nivelul de 4,5
nregistrat n luna ianuarie la nivelul de 4,4 la sfritul lunii iunie. n semestrul II 2014,
cursul de schimb EUR/RON a fost relativ stabil, situndu-se n jurul valorii de 4,4.

n 2014 investitorii strini au perceput o reducere a riscului suveran asociat rii


noastre, spre deosebire de anul 2013 cnd perspectivele au fost stabile. Aceast

60 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


2. Stabilitatea nanciar

mbuntire a percepiei investitorilor a survenit la sfritul lunii mai i nceputul lunii


iunie, consecina fiind scderea cotaiilor CDS cu maturitatea de 5 ani pentru Romnia
de la aproximativ 173 puncte de baz la un nivel de 135 puncte de baz. Exceptnd
acest episod, cotaiile au nregistrat variaii reduse, traiectoria urmat fiind una de
uoar scdere. Astfel, la sfritul anului 2014 cotaiile CDS cu maturitatea de 5 ani
pentru Romnia se situau n jurul nivelului de 115 puncte de baz.

Piaa de capital autohton a cunoscut o evoluie pozitiv pe parcursul anului 2014,


n timp ce ponderea capitalizrii de pia a companiilor romneti n PIB a atins
un nivel de 12,4lasut la finalul
1,15 lunii decembrie. Indicele BET, care
1,10 surprinde evoluia celor mai lichide
1,05
zece titluri listate la Bursa de Valori
Bucureti, a consemnat o cretere
1,00
anual de peste 9la sut, oferind
0,95
investitorilor un randament superior
0,90
fa de pieele de capital din regiune
0,85
(Ungaria, Polonia, Republica Ceh,
feb.14

sep.14

dec.14
mar.14
apr.14

aug.14
ian.14

iul.14

oct.14
nov.14
mai.14
iun.14

Bulgaria; Grafic 2.4). Volatilitatea


BET Index (RO) WIG Index (POL) zilnic anualizat s-a plasat la un nivel
Grafic 2.4
BUX Index (HU) PX Index (CZE) mediu de 8-9lasut, cu excepia
Indicii bursieri regionali (perioada
de referin: ianuarie 2014) Sursa: Bloomberg, calcule BNR unor scurte episoade de tensiune
manifestate pe pieele internaionale,
survenite n urma temerilor privind redresarea economic global, a scderii cotaiilor
petrolului, instabilitii politice din Grecia i a crizei valutare din Rusia. Media zilnic
a tranzaciilor s-a nscris pe o pant ascendent fa de rezultatele anului precedent,
atingnd un nivel de 52 milioane lei, impulsionat n principal de oferta public
primar derulat de ctre compania de stat Electrica n iunie i de oferta public de
rscumprare realizat n decembrie de Fondul Proprietatea.

3. Instrumente de sprijin pentru supravegherea


prudenial i stabilitatea nanciar

Centrala Riscului de Credit (CRC)

Activitatea Centralei Riscului de Credit se desfoar n conformitate cu prevederile


Regulamentului nr.2/2012 privind organizarea i funcionarea la Banca Naional a
Romniei a Centralei Riscului de Credit.

n conformitate cu prevederile acestui regulament, persoane declarante la CRC


sunt instituiile de credit, IFN nscrise n Registrul special deschis la BNR, instituiile
emitente de moned electronic i instituiile de plat care nregistreaz un
nivel semnificativ al activitii de creditare. La finele anului 2014 erau nregistrate
84persoane declarante, dintre care 39 instituii de credit, 44 IFN (fa de 50 la sfritul
anului 2013) i o instituie de plat.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 61


Raport anual 2014

IFN i instituia de plat dein o importan relativ sczut n cadrul principalilor


indicatori utilizai de CRC (date la sfritul anului 2014): numr debitori 8,7lasut;
numr credite i angajamente 10,1lasut; total sum datorat 6,1lasut; sum
restant 7,0lasut. Comparativ cu luna decembrie 2013, toate aceste ponderi s-au
plasat pe o traiectorie uor descendent.

n cursul anului 2014 numrul de interogri ale bazei de date a CRC a fost similar
celui din anul 2013, respectiv 2,1 milioane interogri, din care 55lasut au fost
realizate cu acordul debitorilor poteniali. Prin aceste interogri au fost solicitate
informaii privind riscul global, creditele i restanele debitorilor. La finele anului
2014, n condiiile meninerii pragului de raportare la 20000 lei, baza de date a
CRC cuprindea 16,5lasut din numrul debitorilor i 21,7lasut din numrul
creditelor i angajamentelor acordate de persoanele declarante (n uoar cretere
comparativ cu anul precedent), aceste valori indicnd poziia semnificativ
deinut n continuare de numrul creditelor de consum (de valori mici). n termeni
valorici ns, CRC cuprindea 90,4lasut din valoarea creditelor i angajamentelor
acordate de persoanele declarante (n uoar cretere fa de anul precedent);
gradul de acoperire a fost de 91,3lasut n cazul instituiilor de credit, respectiv de
81,2lasut n cel al IFN i al instituiei de plat. Aceste ponderi sunt apropiate de
cele aferente anului 2013.

n cazul instituiilor de credit, suma restant a sczut nesemnificativ fa de anul


anterior (cu 0,6lasut), n timp ce suma datorat a crescut cu 1,9lasut, fapt care
a determinat scderea ponderii sumei restante n total sum datorat (pn la
12,0lasut; Tabel 2.3). Totodat, s-au nregistrat scderi ale numrului creditelor
restante (cu 6,9lasut) i ale numrului debitorilor cu restane (cu 6,5lasut).

variaie procentual
31 decembrie 2013 31 decembrie 2014
dec. 2014/dec. 2013
Numr debitori (mii) 899 922 2,6
persoane zice 805 825 2,5
persoane juridice 94 97 3,2
Numr debitori cu restane (mii) 214 200 -6,5
Numr credite i angajamente (mii) 1 453 1 523 4,8
Numr credite restante (mii) 291 271 -6,9
Total sum datorat (mil. lei) 256 845 261 828 1,9
persoane zice 87 491 89 263 2,0
Tabel 2.3
Principalii indicatori utilizai persoane juridice 169 354 172 565 1,9
de CRC instituii de credit Suma restant (mil. lei ) 31 537 31 352 -0,6

Similar anului anterior, la 31 decembrie 2014 persoanele fizice reprezentau 89,5lasut din
numrul total al debitorilor nregistrai n baza de date a CRC; la aceeai dat, ponderea
creditelor acordate persoanelor fizice n totalul sumei datorate a fost de 34,1lasut,
meninndu-se la nivelul de la finele anului anterior. Din totalul creditelor acordate
persoanelor fizice, raportate la CRC, 58,2lasut erau denominate n euro, 30,3lasut n
lei, 11,2lasut n franci elveieni i 0,3lasut n dolari SUA, structura fiind asemntoare
celei de la sfritul anului 2013. Trebuie menionat faptul c s-a nregistrat o scdere a
ponderii creditelor denominate n euro i franci elveieni n favoarea creditelor n lei.

62 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


2. Stabilitatea nanciar

Toi indicatorii monitorizai pentru IFN i instituia de plat au nregistrat reduceri


semnificative fa de anul 2013, respectiv suma restant cu 15,8lasut, numrul
creditelor restante cu 15,6lasut, numrul debitorilor cu restane cu 14,3lasut,
numrul debitorilor nregistrai n baza de date a CRC cu 8,7lasut, numrul creditelor
acordate cu 7,5lasut i suma datorat cu 6,1lasut. Ponderea sumei restante n total
sum datorat a fost de 13,9lasut (Tabel 2.4).

variaie procentual
31 decembrie 2013 31 decembrie 2014
dec. 2014/dec. 2013
Numr debitori (mii) 92 84 -8,7
persoane zice 38 33 -13,2
persoane juridice 54 51 -5,6
Numr debitori cu restane (mii) 21 18 -14,3
Numr credite i angajamente (mii) 186 172 -7,5
Numr credite restante (mii) 45 38 -15,6
Total sum datorat (mil. lei) 18 084 16 981 -6,1
Tabel 2.4
persoane zice 1 924 1 352 -29,7
Principalii indicatori utilizai
de CRC instituii financiare persoane juridice 16 160 15 629 -3,3
nebancare i instituii de plat Suma restant (mil. lei) 2 794 2 352 -15,8

Pentru instituiile financiare nebancare i instituia de plat, structura debitorilor este


diferit de cea aferent instituiilor de credit, categoria dominant fiind reprezentat
de persoanele juridice (60,7lasut la finele anului 2014).

La 31 decembrie 2014, n baza de date a CRC existau 734289 grupuri de clieni raportate
de ctre persoanele declarante, n cretere cu 136,9lasut fa de finalul anului precedent,
datorit modificrii procedurii de constituire a acestor grupuri la nivelul unor instituii
de credit din cadrul unor grupuri bancare. n anul 2014 nu au fost raportate de ctre
persoanele declarante la CRC informaii despre debitori care au produs fraude cu carduri
(fa de 2 cazuri n anul 2013, cu o valoare total a sumei fraudate de circa 3 mii lei).

n baza Ordonanei Guvernului nr.27/2002 privind reglementarea activitii


de soluionare a petiiilor, aprobat prin Legea nr.233/2002, precum i a Legii
nr.677/2001 pentru protecia persoanelor cu privire la prelucrarea datelor cu caracter
personal i libera circulaie a acestor date, n cursul anului 2014 s-a rspuns unui
numr de 500 peteni (445 persoane fizice i 55 persoane juridice), care au solicitat
informaii referitoare la datele raportate la CRC pe numele lor, fa de un numr de
578 peteni (497 persoane fizice i 81 persoane juridice) nregistrai n anul 2013.

n ceea ce privete schimbul transfrontalier de informaii n baza Memorandumului


de nelegere privind schimbul de informaii ntre registrele de credit naionale n
vederea transmiterii acestora ctre persoanele declarante, fluxurile de informaii s-au
meninut la nivelul din anul 2013.

Avnd n vedere evoluiile recente la nivel european, n special cu privire la sistemul


de supraveghere a instituiilor de credit, dar i atribuiile Bncii Naionale a Romniei
n activitatea de supraveghere macroprudenial, n cursul anului 2014 s-a stabilit
necesitatea dezvoltrii bazei de date a Centralei Riscului de Credit prin completarea
cu informaii suplimentare.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 63


Raport anual 2014

Pe parcursul anului 2014 a continuat colaborarea cu Banca Central European


privind derularea proiectului prin care se va realiza o baz de date care va conine
date granulare de credit. n baza Deciziei BCE/2014/6 privind organizarea msurilor
pregtitoare n vederea colectrii datelor granulare de credit de ctre Banca Central
European (aplicabil rilor din zona euro) i Recomandrii BCE/2014/7 privind
organizarea msurilor pregtitoare n vederea colectrii datelor granulare de credit de
ctre Banca Central European (aplicabil rilor din zona non-euro), Banca Naional
a Romniei a continuat s transmit informaiile solicitate din baza de date a CRC.
n acelai context, Banca Central European a elaborat un proiect de regulament care
urmeaz a fi aprobat n cursul anului 2015.

Centrala Incidentelor de Pli (CIP)

Activitatea Centralei Incidentelor de Pli se desfoar n conformitate cu prevederile


Regulamentului nr. 1/2012 privind organizarea i funcionarea la Banca Naional a
Romniei a Centralei Incidentelor de Pli.

La nivelul anului 2014, baza de date a CIP relev reduceri semnificative n ceea ce
privete numrul incidentelor de plat, cel al titularilor de cont care le-au generat,
precum i suma refuzat la plat. Aceste evoluii s-au produs pe fondul creterii valorii
medii aferente sumei refuzate pentru un instrument de plat care a atins nivelul de
69mii lei, fa de 60 mii lei n anul 2013. O posibil explicaie const n introducerea la
plat a biletelor la ordin constituite drept garanii pentru credite, deoarece debitorii n
cauz nu au pltit ratele la timp.

Comparativ cu sfritul anului anterior, la 31 decembrie 2014 numrul titularilor


de cont nregistrai cu incidente a sczut cu 22,6lasut, ajungnd la 16 399, iar
numrul incidentelor de plat s-a diminuat cu 27,1lasut, pn la 115114. Scderea
numrului incidentelor de plat a fost determinat de reducerea numrului titularilor
de cont care le-au produs, precum i a numrului mediu de incidente produse de un
titular de cont. Totodat, numrul titularilor de cont declarai n interdicie bancar
s-a diminuat cu 26,8lasut (de la 1901 n 2013 la 1 392 n anul 2014). De asemenea,
a sczut semnificativ i numrul de
numr (mii) miliarde lei
500 10 persoane fizice raportate cu incidente
de plat n cursul anului 2014 au
400 8
fost raportate 254persoane fizice
300 6 care au produs incidente de plat,
200 4 preponderent cu bilete la ordin,
comparativ cu un numr de 378 n
100 2
2013 (Grafic 2.5).
0 0
2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

n anul 2014 valoarea sumelor refuzate


Grafic 2.5
Principalii indicatori incidente de plat la plat s-a redus cu 16,6lasut, pn
privind incidentele de plat titulari de cont cu incidente la 7939 milioane lei, fa de 9519
n perioada 2007-2014 sume refuzate (sc. dr.)
milioane lei la sfritul anului 2013.

64 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


2. Stabilitatea nanciar

Un numr de 15 instituii de credit au raportat 91,0lasut din numrul total al


incidentelor de plat i 94,0lasut din valoarea total a sumei refuzate, cel mai
frecvent motiv de refuz la plat fiind n continuare lipsa total sau parial de
disponibil (64,0lasut din totalul motivelor de refuz).

Pe parcursul anului 2014 au fost nregistrate 5,8 milioane interogri ale bazei de
date a CIP (o cretere de 41,8lasut), efectuate de instituiile de credit n nume
propriu sau n numele clienilor. Prin aceste interogri au fost solicitate informaii
despre titularii de cont, pentru a se verifica dac pe numele acestora s-au nregistrat
incidente de plat.

n conformitate cu prevederile Regulamentului BNR nr.1/2012, banca central


rspunde solicitrilor primite de la autoritile publice cu privire la situaia nscrierii
n baza de date a CIP a unor titulari de cont. n cursul anului 2014 s-a rspuns unui
numr de 369 solicitri de acest tip, comparativ cu 925 n 2013.

n baza Ordonanei Guvernului nr.27/2002 privind reglementarea activitii


de soluionare a petiiilor, aprobat prin Legea nr.233/2002, precum i a Legii
nr.677/2001 pentru protecia persoanelor cu privire la prelucrarea datelor cu
caracter personal i libera circulaie a acestor date, n cursul anului 2014 s-a rspuns
unui numr de 64 peteni (34 persoane fizice i 30 persoane juridice), care au
solicitat informaii referitoare la datele raportate la Centrala Incidentelor de Pli
pe numele lor, comparativ cu 96 peteni (47 persoane fizice i 49 persoane juridice)
n anul 2013.

4. Planicarea pentru situaii neprevzute


i gestiunea crizelor nanciare

Coordonatele principale ale activitii Bncii Naionale a Romniei pe linia planificrii


pentru situaii neprevzute i gestiunea crizelor financiare n cursul anului 2014 au
fost relaionate cu evoluiile pe plan european n domeniul redresrii i rezoluiei
instituiilor de credit. nacest context, BNR a participat activ la elaborarea i susinerea
poziiei Romniei n procesul de negociere a elementelor cadrului legislativ de
instituire a celui de-al doilea pilon al Uniunii Bancare, respectiv Mecanismul unic
de rezoluie. n data de 15iulie 2014, a fost adoptat Regulamentul Parlamentului
European i al Consiliului de stabilire a unor norme uniforme i a unei proceduri
uniforme de rezoluie a instituiilor de credit i a anumitor firme de investiii n
cadrul unui mecanism unic de rezoluie i al unui fond unic de rezoluie bancar17.
Totodat, la data de 21 mai 2014, 26de state membre ale UE au semnat Acordul
interguvernamental privind transferul i mutualizarea contribuiilor la Fondul unic
de rezoluie.

17
Regulamentul (UE) nr. 806/2014 al Parlamentului European i al Consiliului.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 65


Raport anual 2014

De asemenea, BNR s-a implicat n elaborarea i susinerea poziiei Romniei n


procesul de negociere a dou regulamente de nivel 2 emise n vederea detalierii,
la nivel tehnic, a unor prevederi cuprinse n cele dou acte legislative europene
care trateaz problematica rezoluiei instituiilor de credit, publicate n anul 2014,
respectiv:

a) regulamentul delegat de completare a Directivei de instituire a unui cadru pentru


redresarea i rezoluia instituiilor de credit i a firmelor de investiii, adoptat de
Comisia European i aplicabil la nivelul tuturor statelor membre ale UE, prin care sunt
specificate regulile n conformitate cu care vor fi stabilite contribuiile instituiilor de
credit la fondurile de rezoluie naionale n funcie de dimensiunea i profilul de risc
ale acestor instituii;

b) regulamentul de punere n aplicare adoptat de Consiliul Uniunii Europene, prin care


este specificat metodologia de calcul al contribuiilor instituiilor de credit la Fondul
unic de rezoluie, aplicabil la nivelul statelor membre participante la Uniunea Bancar.
Prin acest regulament, metodologia specificat n regulamentul delegat precizat la
pct. a) a fost adaptat la specificul unui sistem unic de contribuii al crui nivel-int
este stabilit pe plan european.

Totodat, BNR a participat activ la ntrunirile grupurilor tehnice de lucru constituite


la iniiativa Comisiei Europene pentru a susine procesul de creare a infrastructurii
procedurale privind operaionalizarea Mecanismului unic de rezoluie, participarea la
lucrrile acestora fiind deschis tuturor autoritilor naionale de rezoluie din statele
membre ale Uniunii Europene.

66 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


2. Stabilitatea nanciar

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 67


Raport anual 2014

Capitolul 3
Autorizarea i reglementarea
instituiilor nanciare

68 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


1. Autorizarea i noticarea instituiilor nanciare
1.1. Autorizarea instituiilor de credit

Prerogativele Bncii Naionale a Romniei n domeniul autorizrii instituiilor de credit


sunt stabilite prin Ordonana de urgen a Guvernului nr.99/2006 privind instituiile
de credit i adecvarea capitalului, aprobat cu modificri i completri prin Legea
nr.227/2007, cu modificrile i completrile ulterioare. n anul 2014, Banca Naional
a Romniei nu a autorizat nicio instituie de credit.

La data de 26 mai 2014 a fost nscris n Partea II, Seciunea a II-a, din Registrul
instituiilor de credit Veneto Banca Scpa Italia Montebelluna Sucursala Bucureti.
Totodat, a fost radiat din Registrul instituiilor de credit, Partea II, Seciunea a II-a,
Banca Italo Romena SpA Italia Volpago del Montello Sucursala Bucureti, care i-a
ncetat activitatea.

La data de 19 iunie 2014 a fost radiat din Registrul instituiilor de credit, Partea I,
Seciunea a IV-a, Banca Cooperatist Unirea Alexandria, care a fuzionat prin absorbie
cu Banca Cooperatist Dumbrava Scrioatea (banc absorbant).

La data de 30 iunie 2014 a fost radiat din Registrul instituiilor de credit, Partea I,
Seciunea a IV-a, Banca Cooperatist Belugul Galai, care a fuzionat prin absorbie
cu Banca Cooperatist Danubius Brila (banc absorbant).

La data de 17 iulie 2014 a fost radiat din Registrul instituiilor de credit, Partea I,
Seciunea a IV-a, Banca Cooperatist Ovidius Ovidiu, care a fuzionat prin absorbie
cu Banca Cooperatist Deltacoop Tulcea (banc absorbant).

1.2. Autorizarea instituiilor de plat

n baza competenelor pe linia reglementrii, autorizrii i supravegherii prudeniale


a instituiilor de plat, preluate potrivit dispoziiilor Ordonanei de urgen a
Guvernului nr. 113/2009 privind serviciile de plat, aprobat cu modificri prin Legea
nr. 197/2010, cu modificrile i completrile ulterioare, i respectiv ale Regulamentului
Bncii Naionale a Romniei nr. 21/2009 privind instituiile de plat, cu modificrile i
completrile ulterioare, Banca Naional a Romniei a nscris n Registrul instituiilor
de plat 9 ageni ai instituiei de plat Meridiana Transfer De Bani S.R.L.

De asemenea, n lunile iunie i noiembrie 2014 la Banca Naional a Romniei au fost


nregistrate alte dou cereri de autorizare n calitate de instituii de plat, la finele
anului procedurile de autorizare a acestor entiti fiind n derulare.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 69


Raport anual 2014

1.3. Autorizarea instituiilor emitente de moned electronic

Competenele n domeniul autorizrii instituiilor emitente de moned electronic


sunt stabilite prin Legea nr. 127/2011 privind activitatea de emitere de moned
electronic i Regulamentul BNR nr. 8/2011 privind instituiile emitente de moned
electronic. n anul 2014 nu au fost nregistrate la Banca Naional a Romniei cereri
de autorizare n calitate de instituii emitente de moned electronic.

1.4. Notificarea instituiilor financiare nebancare

n anul 2014 a continuat procesul de notificare i nscriere n registre a instituiilor


financiare nebancare nou-nfiinate. n conformitate cu prevederile Legii
nr.93/2009 privind instituiile financiare nebancare, cu modificrile i completrile
ulterioare, au fost supuse procedurii de notificare i nscriere n Registrul general
12 instituii financiare nebancare i n Registrul de eviden 158 de instituii
financiare nebancare.

Totodat, au fost radiate din Registrul general 13 instituii financiare nebancare,


din Registrul special 6 instituii financiare nebancare, iar din Registrul de eviden
100 de instituii financiare nebancare.

2. Cadrul legislativ i de reglementare pentru instituiile de credit


2.1. n planul reglementrii prudeniale, anul 2014 a consemnat
urmtoarele progrese:

a) Completarea cadrului legislativ pentru finalizarea transpunerii Directivei 2013/36/UE


a Parlamentului European i a Consiliului din 26 iunie 2013 cu privire la accesul la
activitatea instituiilor de credit i supravegherea prudenial a instituiilor de credit
i a firmelor de investiii, de modificare a Directivei 2002/87/CE i de abrogare a
Directivelor 2006/48/CE i 2006/49/CE. Aceast completare s-a realizat prin includerea
n Legea nr. 29/2015 pentru aprobarea Ordonanei de urgen a Guvernului
nr.113/2013 privind unele msuri bugetare i pentru modificarea i completarea
Ordonanei de urgen a Guvernului nr.99/2006 privind instituiile de credit i
adecvarea capitalului a acelor prevederi din Directiv care nu puteau fi promovate pe
calea unei ordonane de urgen a guvernului;

b) Completarea cadrului de reglementare prin:

emiterea Regulamentului BNR nr. 5/2014 pentru completarea Regulamentului Bncii


Naionale a Romniei nr. 5/2013 privind cerinele prudeniale pentru instituiile
de credit, n vederea conformrii, n domeniul lichiditii, cu Recomandarea B
Administrarea riscurilor pentru grevarea activelor de ctre instituii a Recomandrii
ESRB privind finanarea instituiilor de credit (ESRB/2012/2); regulamentul preia,
de asemenea, aspecte referitoare la riscul de lichiditate din Ghidul CEBS privind
administrarea riscului de concentrare n cadrul procesului de supraveghere;

70 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


3. Autorizarea i reglementarea instituiilor nanciare

emiterea Ordinului BNR nr.8/2014 privind exerciiul de raportare de ctre instituiile


de credit a informaiilor referitoare la remunerarea angajailor acestora, prin preluarea
Ghidului Autoritii Bancare Europene privind exerciiul de determinare a tendinelor
n domeniul remunerrii;

emiterea Ordinului BNR nr.9/2014 privind exerciiul de raportare de ctre instituiile


de credit a informaiilor referitoare la angajaii care beneficiaz de remuneraii la
nivel nalt, prin preluarea Ghidului Autoritii Bancare Europene privind exerciiul de
raportare a informaiilor privind angajaii care beneficiaz de remuneraii la nivel nalt.

De la data dobndirii de ctre Romnia a calitii de stat membru al Uniunii Europene,


Banca Naional a Romniei, prin reprezentanii si n cadrul structurilor comunitare,
particip activ, prin formularea de poziii, att la stabilirea la nivel european a strategiilor
n domeniul reglementrii prudeniale, ct i la elaborarea textelor noilor directive/
regulamente/ghiduri.

2.2. Propunerea legislativ de transpunere a Directivei 2014/59/UE


de instituire a unui cadru pentru redresarea i rezoluia instituiilor
de credit i a firmelor de investiii:

n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene din data de 12 iunie 2014 a fost publicat Directiva
2014/59/UE a Parlamentului European i a Consiliului de instituire a unui cadru pentru
redresarea i rezoluia instituiilor de credit i a firmelor de investiii i de modificare a Directivei
82/891/CEE a Consiliului i a Directivelor 2001/24/CE/, 2002/47/CE, 2004/25/CE, 2005/56/CE,
2007/36/CE, 2011/35/UE, 2012/30/UE i 2013/36/UE, precum i a Regulamentelor (UE)
nr.1093/2010 i (UE) nr.648/2012, ale Parlamentului European i ale Consiliului.

La nivelul Uniunii Europene s-a considerat necesar instituirea unui regim armonizat,
care s ofere autoritilor statelor membre un set credibil de instrumente pentru a
interveni suficient de timpuriu i de rapid n cazul unei instituii neviabile sau n curs
de a intra n dificultate, astfel nct s garanteze continuitatea funciilor financiare i
economice critice ale acesteia, reducnd n acelai timp la minimum impactul situaiei
de dificultate a instituiei asupra economiei i a sistemului financiar. n cadrul procedurii
de rezoluie a instituiilor sau a grupurilor active la nivelul UE, noul cadru legislativ
adoptat urmrete ca deciziile luate n baza acestuia s asigure meninerea stabilitii
financiare i reducerea la minimum a efectelor economice i sociale n toate statele
membre n care instituia sau grupul i desfoar activitatea.

Banca Naional a Romniei s-a implicat activ, alturi de celelalte autoriti de resort,
n elaborarea propunerii legislative care asigur transpunerea Directivei 2014/59/UE.

Propunerea legislativ cuprinde prevederi care se refer la cele trei etape distincte,
respectiv pregtirea, intervenia timpurie i rezoluia bancar, pentru fiecare dintre
aceste etape fiind preluate, conform dispoziiilor Directivei 2014/59/UE, condiiile
declanatoare, obiectivele i principiile care trebuie respectate, competenele
autoritilor implicate, instrumentele ce pot fi aplicate, precum i condiiile, limitele
i modalitatea de implementare a acestora, mecanismele de finanare a rezoluiei,
derogrile de la aplicarea altor acte normative, mecanismele de siguran, cile de atac
accesibile persoanelor care se consider prejudiciate prin actele autoritilor desemnate
s pun n aplicare dispoziiile actului normativ.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 71


Raport anual 2014

Propunerea legislativ cuprinde i modificri ce urmeaz a fi aduse Ordonanei de


urgen a Guvernului nr.99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea capitalului
i Legii nr.85/2014 privind procedurile de prevenire a insolvenei i de insolven, n
principal n scopul corelrii cu viitorul cadru legal n domeniul redresrii i rezoluiei.

2.3. Propunerea legislativ de transpunere a Directivei 2014/49/UE


privind schemele de garantare a depozitelor (reformare):

n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene din data de 12 iunie 2014 a fost publicat
Directiva 2014/49/UE privind schemele de garantare a depozitelor (reformare),
care nlocuiete directiva anterioar n materie (transpus n legislaia romn prin
Ordonana Guvernului nr.39/1996 privind nfiinarea i funcionarea Fondului de
garantare a depozitelor n sistemul bancar) i a crei transpunere n legislaiile
naionale ale statelor membre trebuie realizat pn la data de 3 iulie 2015.

Noul cadru european de garantare a depozitelor urmrete eliminarea diferenelor


dintre legislaiile statelor membre n domeniul schemelor de garantare a depozitelor,
concomitent cu creterea nivelului de protecie a deponenilor garantai, astfel
nct s fie sporit ncrederea acestora n sistemul bancar. Unificarea regimului de
reglementare a schemelor de garantare a depozitelor urmrete asigurarea unui
nivel uniform de protecie a deponenilor i de stabilitate a schemelor de garantare a
depozitelor n ntreaga Uniune European.

Banca Naional a Romniei s-a implicat activ, alturi de celelalte autoriti de resort,
n elaborarea propunerii legislative care asigur transpunerea Directivei 2014/49/UE.

Avnd n vedere faptul c Directiva 2014/49/UE modific un cadru legislativ existent,


pentru a armoniza prevederile cadrului legislativ naional cu cele ale noii directive s-a
optat pentru transpunerea acesteia prin dou acte normative distincte: unul care s
armonizeze cu noile prevederi adoptate la nivelul UE reglementarea, ca schem de
garantare statutar, a unicei scheme de garantare a depozitelor existente n Romnia
n prezent, respectiv Fondul de garantare a depozitelor n sistemul bancar, i altul care
urmeaz s reglementeze cadrul general de organizare, funcionare i recunoatere
oficial a oricror scheme de garantare a depozitelor care ar putea s se nfiineze,
inclusiv a celor contractuale.

Principalele elemente de noutate aduse prin proiectul referitor la schemele de


garantare a depozitelor (SGD), derivate din dispoziiile Directivei 2014/49/UE, privesc:

recunoaterea legitimitii funcionrii a dou categorii de SGD, respectiv publice sau


private/contractuale, n funcie de regimul de administrare a acestora;

desemnarea Bncii Naionale a Romniei n calitate de autoritate de supraveghere


a schemelor de garantare a depozitelor contractuale recunoscute pe teritoriul
Romniei;

lrgirea sferei categoriilor de depozite care beneficiaz de garantare, comparativ cu


legislaia n vigoare n prezent;

72 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


3. Autorizarea i reglementarea instituiilor nanciare

reducerea de la 20 de zile la 7 zile a termenului de punere la dispoziia deponenilor


garantai a sumelor reprezentnd compensaii datorate;

obligaia SGD de a efectua simulri de criz pentru verificarea periodic a capacitii


sistemelor proprii de a-i ndeplini obligaiile;

determinarea contribuiilor instituiilor de credit la SGD pe baz de risc;

participarea la finanarea msurilor de rezoluie a unei instituii de credit, dac


msura implic asigurarea accesului nentrerupt al deponenilor garantai la fondurile
reprezentnd depozite garantate.

n ceea ce privete proiectul de act normativ referitor la Fondul de garantare a


depozitelor n sistemul bancar (FGDB), se propune ca, alturi de funcia de schem
de garantare a depozitelor administrat public, FGDB s dein i competene de
administrare a fondului de rezoluie bancar, precum i alte atribuii legate de
implementarea msurilor de rezoluie dispuse de banca central.

3. Cadrul de reglementare a activitilor i instituiilor nanciare


n vederea evitrii prelungirii excesive a procesului de autorizare a instituiilor de plat
i instituiilor emitente de moned electronic datorit lipsei documentaiei complete
care s permit bncii centrale luarea unei decizii cu privire la cererile de autorizare,
Banca Naional a Romniei a emis Regulamentul nr.1/2015 pentru completarea
Regulamentului nr.21/2009 privind instituiile de plat i a Regulamentului nr.8/2011
privind instituiile emitente de moned electronic, prin care s-a consacrat un termen
maxim de 3 luni pentru completarea/remedierea deficienelor documentaiei depuse
n vederea autorizrii. La expirarea termenului menionat, Banca Naional a Romniei
poate respinge cererile de autorizare care nu sunt nsoite de documentaia n forma
solicitat de banca central.

4. Cadrul legislativ i de reglementare contabil pentru instituiile


care intr n sfera de reglementare a Bncii Naionale a Romniei1
Pornind de la evoluiile nregistrate n domeniul contabil pe plan european i
internaional, unde se manifest tot mai evident tendina de a se asigura un cadru
comun agreat de ntocmire i prezentare a situaiilor financiare prin care s se ofere
informaii relevante i credibile, Banca Naional a Romniei, n calitate de autoritate
de reglementare n domeniul contabilitii pentru instituiile care intr n sfera sa de
reglementare, a continuat armonizarea reglementrilor naionale n domeniu cu cele
existente la nivel european i cu Standardele Internaionale de Raportare Financiar.

1
Instituiile de credit, instituiile financiare nebancare, instituiile de plat i instituiile emitente de moned electronic ce
acord credite legate de serviciile de plat i a cror activitate este limitat la prestarea de servicii de plat, respectiv emiterea
de moned electronic i prestarea de servicii de plat, precum i Fondul de garantare a depozitelor n sistemul bancar (entiti
menionate la art.4 alin.3 lit. a) din Legea contabilitii nr.82/1991, republicat, cu modificrile i completrile ulterioare).

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 73


Raport anual 2014

n exerciiul financiar al anului 2014, reglementrile contabile n vigoare emise de BNR,


aplicabile instituiilor de credit, sunt cele conforme cu IFRS (Ordinul BNR nr.27/2010),
care prevd, n principal, reguli de contabilizare conform tratamentelor IFRS, n
vederea asigurrii implementrii depline a IFRS ca set unic de standarde contabile
aplicabile sectorului bancar; reglementrile contabile aplicabile celorlalte entiti care
intr n sfera de reglementare a BNR, altele dect instituiile de credit, sunt conforme
cu directivele europene i prevd faptul c situaiile financiare anuale individuale se
ntocmesc potrivit directivelor europene, iar cele consolidate n conformitate cu IFRS
(Ordinul BNR nr.27/2011).

n cursul anului 2014, n planul reglementrii contabile au fost adoptate noi reglementri
avnd urmtoarele obiective:

actualizarea reglementrii privind Sistemul de raportare contabil semestrial


aplicabil entitilor ce intr n sfera de reglementare contabil a BNR (Ordinul BNR
nr.10/2012), prin emiterea Ordinului BNR nr. 4/2014, corespunztor cerinelor de
raportare impuse de MFP, n vederea asigurrii unui sistem unitar de informare la
nivelul economiei naionale;

actualizarea reglementrilor contabile conforme cu IFRS, aplicabile instituiilor de


credit (Ordinul BNR nr.27/2010), n vederea asigurrii cadrului de reglementare
necesar pentru contabilizarea unitar la nivelul tuturor instituiilor de credit a
operaiunilor efectuate de acestea, prin: (i) includerea de reguli de nregistrare n
evidena contabil a operaiunilor de regularizare a ajustrilor pentru depreciere n
cazul reducerii directe a valorii creditelor i a altor active financiare nerecuperabile,
acoperite integral sau parial cu ajustri pentru depreciere, i introducerea de conturi
de eviden n afara bilanului pentru evidenierea respectivelor credite/alte active
financiare; (ii) introducerea unor conturi distincte pentru facilitarea completrii unor
poziii din cadrul raportrilor FINREP, i (iii) cuprinderea unor prevederi i a unor
conturi noi, precum i modificarea denumirii i coninutului unor conturi existente
(Ordinul BNR nr.7/2014);

emiterea unei reglementri noi privind cadrul de raportare FINREP la nivel individual
(Ordinul BNR nr.6/2014 care a abrogat Ordinul BNR nr.3/2011, ncepnd cu data de
referin pentru raportare de 30 septembrie 2014), n vederea asigurrii condiiilor
optime pentru aplicarea unitar a acestui cadru de raportare de ctre instituiile de
credit din Romnia i a corelrii cu cadrul de raportare FINREP la nivel consolidat,
revizuit de ABE i aprobat prin Regulamentul (UE) nr.680/20142 (direct aplicabil),
avnd n vedere c prevederile referitoare la aplicarea cadrului de raportare FINREP la
nivel individual nu fac obiectul unui regulament comunitar direct aplicabil;

actualizarea cadrului de raportare FINREP la nivel individual (Ordinul BNR nr.6/2014),


prin emiterea Ordinului BNR nr.10/2014, pentru: (i) preluarea modificrilor aduse
cadrului de raportare FINREP la nivel consolidat, aprobate de ABE n luna iulie 2014,
modificri care se refer, n principal, la clarificarea unor instruciuni de raportare,
schimbarea denumirii unor indicatori etc. i (ii) actualizarea corespondenei cu planul
de conturi a respectivului cadru de raportare, corespunztor modificrilor aduse
reglementrilor contabile n vigoare conforme cu IFRS;
2
Regulamentul de punere n aplicare (UE) nr. 680/2014 al Comisiei, din 16 aprilie 2014, de stabilire a unor standarde tehnice
de punere n aplicare cu privire la raportarea n scopuri de supraveghere a instituiilor n conformitate cu Regulamentul (UE)
nr. 575/2013 al Parlamentului European i al Consiliului.

74 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


3. Autorizarea i reglementarea instituiilor nanciare

actualizarea cadrului de raportare periodic pentru sucursalele din Romnia ale instituiilor
de credit din alte state membre, cuprinznd informaiile statistice de natur financiar-
contabil, prin emiterea Ordinului BNR nr.5/2014 (care a abrogat Ordinul BNR nr.2/2011,
ncepnd cu data de referin pentru raportare 30 septembrie 2014) i a Ordinului BNR
nr.10/2014 (care a modificat Ordinul BNR nr.5/2014), n vederea asigurrii comparabilitii
informaiilor solicitate prin aceast reglementare cu informaiile similare raportate de
instituiile de credit, potrivit cadrului de raportare FINREP la nivel individual.

5. Principalele obiective pentru anul 2015


I. n domeniul redresrii i rezoluiei

acordarea de sprijin instituiilor de resort pentru finalizarea proiectului de act


normativ pentru transpunerea Directivei 2014/59/UE de instituire a unui cadru pentru
redresarea i rezoluia instituiilor de credit i a firmelor de investiii.

II. n domeniul garantrii depozitelor

acordarea de sprijin instituiilor de resort pentru finalizarea proiectului de act normativ


pentru transpunerea Directivei 2014/49/UE privind schemele de garantare a depozitelor
(reformare).

III. n domeniul reglementrii prudeniale

elaborarea reglementrii secundare n domeniul schemelor de garantare a depozitelor;

completarea/revizuirea cadrului de reglementare aplicabil instituiilor de credit n


domenii precum fuziunea i divizarea, lichiditatea, cadrul de administrare, condiiile
specifice de funcionare a bncilor de economisire i creditare n domeniul locativ;

finalizarea proiectului legislativ care reglementeaz domeniul obligaiunilor ipotecare


i elaborarea cadrului de reglementare secundar n acest domeniu;

analiza ghidurilor emise de Autoritatea Bancar European.

IV. Participarea la acordarea de asisten tehnic Bncii Naionale a Moldovei


n baza acordului de twinning Strengthening the NBMs capacity in the field of banking
regulation and supervision in the context of EU requirements ncheiat ntre Uniunea
European i Banca Naional a Romniei (n calitate de partener lider al statului
membru) n parteneriat cu De Nederlandsche Bank (n calitate de partener junior al
statului membru), prin derularea de activiti n domeniul reglementrii prudeniale
pentru transpunerea pachetului CRD IV.

V. n domeniul reglementrii activitilor financiare

participarea la transpunerea n legislaia naional a elementelor de noutate coninute


de noua Directiv n domeniul prevenirii utilizrii sistemului financiar n scopul splrii
banilor i finanrii terorismului, care se afl n proces avansat de adoptare la nivelul
instituiilor Uniunii Europene;

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 75


Raport anual 2014

participarea, potrivit competenelor legale ale bncii centrale, la transpunerea n


legislaia naional a Directivei 2014/17/UE a Parlamentului European i a Consiliului
privind contractele de credit oferite consumatorilor pentru bunuri imobile rezideniale
i de modificare a Directivelor 2008/48/CE i 2013/36/UE i a Regulamentului (UE)
nr.1093/2010;

implicarea n finalizarea demersurilor realizate n scopul adoptrii de ctre forurile


europene a Directivei privind serviciile de plat i modificarea cadrului legislativ
naional n vederea transpunerii acesteia.

VI. n domeniul reglementrii contabile i valutare

actualizarea reglementrii privind Sistemul de raportare contabil semestrial


aplicabil entitilor care intr n sfera de reglementare contabil a Bncii Naionale a
Romniei (Ordinul BNR nr.10/2012), corespunztor cerinelor de raportare ce vor fi
impuse de ctre MFP, n vederea asigurrii unui sistem unitar de informare la nivelul
economiei naionale;

actualizarea reglementrii contabile conforme cu directivele europene, aplicabil


entitilor care intr n sfera de reglementare a Bncii Naionale a Romniei, altele
dect instituiile de credit, prin emiterea unei noi reglementri care o va abroga pe
cea n vigoare (Ordinul BNR nr.27/2011), pentru asigurarea transpunerii n legislaia
naional a prevederilor Directivei 2013/34/UE (termen de transpunere n legislaia
naional 20 iulie 2015);

actualizarea reglementrii privind situaiile financiare periodice aplicabile instituiilor


financiare nebancare (Ordinul BNR nr.18/2007), n vederea corelrii cadrului de
raportare aplicabil respectivelor entiti cu noua reglementare contabil;

actualizarea reglementrilor contabile conforme cu IFRS, aplicabile instituiilor de credit


(Ordinul BNR nr.27/2010), n vederea prelurii prevederilor Directivei 2013/34/UE,
aplicabile i acestor instituii i a cuprinderii n cadrul reglementrii a eventualelor
modificri intervenite la nivelul prevederilor IFRS adoptate la nivelul UE3, dar i a
eventualelor propuneri rezultate din aplicarea efectiv a IFRS primite de la instituiile
de credit i firmele de audit;

actualizarea reglementrii privind raportarea contabil anual pentru necesiti de


informaii ale MFP, aplicabil instituiilor de credit (Ordinul BNR nr.1/2013), pentru
asigurarea respectrii cerinelor de raportare impuse de ctre respectiva instituie,
aferente situaiilor financiare ale anului 2014, n vederea asigurrii unui sistem unitar
de informare la nivelul economiei naionale;

actualizarea reglementrii n vigoare privind cadrul de raportare FINREP la nivel individual


(Ordinul BNR nr.6/2014), prin preluarea modificrilor care vor fi aduse de ABE cadrului
de raportare FINREP la nivel consolidat, aprobat prin Regulamentul (UE) nr.680/2014, i
cuprinderea n reglementare a propunerilor rezultate din aplicarea efectiv a cadrului de
raportare FINREP, primite de la Direcia Supraveghere din Banca Naional a Romniei
i/sau de la instituiile de credit, n vederea asigurrii condiiilor optime pentru aplicarea
unitar a acestui cadru de raportare de ctre instituiile de credit;

3
Regulamentul (CE) nr. 1126/2008 al Comisiei din 3 noiembrie 2008 de adoptare a anumitor standarde internaionale de
contabilitate n conformitate cu Regulamentul (CE) nr.1606/2002 al Parlamentului European i al Consiliului, cu modificrile
i completrile ulterioare.

76 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


3. Autorizarea i reglementarea instituiilor nanciare

actualizarea cadrului de raportare periodic pentru sucursalele din Romnia ale


instituiilor de credit din alte state membre, cuprinznd informaiile statistice
de natur financiar-contabil (Ordinul BNR nr.5/2014), n vederea asigurrii
comparabilitii informaiilor solicitate prin aceast reglementare cu informaiile
similare raportate de instituiile de credit, potrivit cadrului de raportare FINREP la
nivel individual, dar i acoperirii eventualelor necesiti suplimentare de informaii ale
Direciei Supraveghere;

actualizarea reglementrilor privind regimul valutar n funcie de evoluia cadrului de


reglementare naional i european n domeniu i de obiectivele urmrite de Banca
Naional a Romniei.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 77


Raport anual 2014

Capitolul 4
Supravegherea prudenial
a instituiilor nanciare

78 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


1. Structura sectorului bancar
Modificrile intervenite la nivelul acionariatului instituiilor de credit pe parcursul
anului 2014 nu au determinat schimbri majore n structura sistemului bancar
romnesc pe forme de proprietate. Dintre acestea, este de remarcat schimbarea
ncadrrii Bncii Transilvania, n prima parte a anului, din categoria instituiilor de
credit cu capital majoritar strin n cea a instituiilor de credit cu capital majoritar
autohton, pentru ca la finele anului aceasta s redevin, ns, instituie cu acionariat
majoritar strin n urma achiziiei de aciuni de ctre Corporaia Financiar
Internaional.

De asemenea, s-a putut remarca nceputul concretizrii unei noi tendine de


consolidare a sistemului bancar, respectiv realizarea unor fuziuni ntre entiti
bancare i instituii financiare nebancare, cum este cazul celei dintre Raiffeisen Bank
i Raiffeisen Capital Investment (finalizat n luna mai 2014), respectiv dintre Garanti
Bank i Domenia Credit IFN (noiembrie 2014). Alte evenimente notabile pentru piaa
bancar local, dei nefinalizate n anul 2014, au fost reprezentate de cumprarea
Bncii Millennium de ctre OTP Bank Romania i a Volksbank de ctre Banca
Transilvania.

n sistemul bancar romnesc activeaz un numr de 40 instituii de credit, din care


31 sunt persoane juridice romne (inclusiv o organizaie cooperatist de credit) i
9 sunt sucursale ale unor bnci strine (Tabel 4.1).

numr bnci, sfritul perioadei


2013 2014
Bnci persoane juridice romne, din care: 30 30
Bnci cu capital integral sau majoritar de stat 2 2
Bnci cu capital majoritar privat, din care: 28 28
cu capital majoritar autohton 3 3
cu capital majoritar strin 25 25
Sucursalele bncilor strine 9 9
Total bnci i sucursale ale bncilor strine 39 39
Tabel 4.1
Componena sistemului bancar CREDITCOOP 1 1
pe forme de proprietate Total instituii de credit 40 40

Din punct de vedere al capitalului social, instituiile de credit persoane juridice


romne au urmtoarea structur: 25 instituii de credit cu capital majoritar privat
strin, 4 instituii de credit cu capital majoritar privat autohton (Banca Comercial
Carpatica, Banca Comercial Feroviara, Banca Romn de Credite i Investiii,
CREDITCOOP) i 2 instituii de credit cu capital integral sau majoritar de stat
(CECBank i EXIMBANK).

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 79


Raport anual 2014

Valoarea activului bilanier agregat net s-a meninut relativ constant pe perioada
anului 2014, nregistrnd o uoar cretere, cu 0,5lasut (de la 362,3 miliarde lei
n decembrie 2013 la 364,1 miliarde lei n decembrie 2014; Tabelele 4.2 i 4.5), pe
fondul unei activiti reduse de creditare, al msurilor de scoatere n afara bilanului
a creditelor neperformante necolectabile acoperite integral cu provizioane i al
continurii procesului de dezintermediere financiar transfrontalier. n structur,
n anul 2014 fa de anul precedent, s-a remarcat creterea ponderii activului
net bilanier aferent sucursalelor bncilor strine (cu 0,4 puncte procentuale) n
detrimentul cotei deinute de bncile comerciale, persoane juridice romne, cu capital
majoritar strin (-0,5 puncte procentuale).

sfritul perioadei
Activ net bilanier
2013 2014
mil. lei % mil. lei %
Bnci cu capital romnesc, din care: 35 473,9 9,8 35 856,6 9,8
cu capital majoritar de stat 30 874,4 8,5 31 857,9 8,7
cu capital majoritar privat 4 599,5 1,3 3 998,7 1,1
Bnci cu capital majoritar strin 291 721,8 80,6 291 801,9 80,1
I. Total bnci comerciale 327 195,7 90,4 327 658,5 89,9
II. Sucursalele bncilor strine 34 170,4 9,4 35 543,7 9,8
Total bnci cu capital majoritar privat,
inclusiv sucursalele bncilor strine 330 491,7 91,3 331 344,3 91,0
Total bnci cu capital majoritar strin,
inclusiv sucursalele bncilor strine 325 892,2 90,0 327 345,6 89,9
Total bnci i sucursale ale bncilor strine (I+II) 361 366,1 99,8 363 202,2 99,7
Tabel 4.2
Cota de pia CREDITCOOP 893,1 0,2 941,1 0,3
a instituiilor de credit Total instituii de credit 362 259,2 100,0 364 143,3 100,0

Referitor la ierarhia bncilor n funcie de cota de pia, grupa bncilor cu active


de peste 5lasut n volumul total al activelor sistemului deinea o pondere de
67,0lasut la finele anului 2014, n timp ce grupa bncilor de mrime mijlocie
(cuactive cuprinse ntre 1lasut i 5lasut) deinea 26,3lasut, iar cea a bncilor
cu active sub 1lasut avea o pondere de 6,7lasut.

Sistemul bancar romnesc prezint un nivel de concentrare moderat, reflectat att


de cota de pia n funcie de activele deinute de primele 5 bnci din sistem, ct i de
indicele Herfindahl-Hirschman calculat n funcie de active. Evoluia descendent a
acestui indice (797 puncte n decembrie 2014 fa de 821 puncte n decembrie 2013)
arat o scdere continu a gradului de concentrare a sistemului bancar i, implicit,
creterea competiiei ntre instituiile de credit.

Primele cinci bnci din sistem1 deineau la 31 decembrie 2014 ponderi de 54,2lasut
n volumul agregat al activelor, 54,2lasut n stocul creditelor, 54,0lasut n cel al
depozitelor atrase i 58,3lasut n totalul capitalurilor proprii.

1
Clasificate n funcie de mrimea activelor.

80 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


4. Supravegherea prudenial a instituiilor nanciare

Nivelul capitalului social aferent sectorului bancar romnesc a nregistrat la


31decembrie 2014 o majorare cu 8,9lasut comparativ cu anul precedent,
contribuiile n numerar ale acionarilor, repartizrile din profitul net anual i utilizarea
altor rezerve genernd un flux pozitiv de capital de aproximativ 2247,8milioane lei
(de la 25273,9 milioane lei n decembrie 2013 la 27521,7 milioane lei n decembrie
2014; Tabel4.3). Aceast majorare a contribuit la meninerea unei dimensiuni
corespunztoare a fondurilor proprii, sistemul bancar romnesc continund s se
caracterizeze printr-o capitalizare adecvat n raport cu volumul activelor i nivelul
de risc asumat. De asemenea, suplimentarea capitalului social a fost necesar pentru
susinerea pierderilor aprute n contextul procesului de scoatere n afara bilanului
a creditelor neperformante necolectabile, proces iniiat n anul 2014 n urma
recomandrilor bncii centrale.

sfritul perioadei
Capital social/de dotare
2013 2014
mil. lei % mil. lei %
Bnci cu capital romnesc, din care: 3 507,8 13,9 3 637,8 13,2
cu capital majoritar de stat 3 035,0 12,0 3 074,0 11,2
cu capital majoritar privat 472,8 1,9 563,8 2,0
Bnci cu capital majoritar strin 21 308,6 84,3 23 427,3 85,1
I. Total bnci comerciale 24 816,4 98,2 27 065,1 98,3
II. Sucursalele bncilor strine 324,1 1,3 323,4 1,2
Total bnci cu capital majoritar privat,
inclusiv sucursalele bncilor strine 22 105,5 87,5 24 314,5 88,3
Total bnci cu capital majoritar strin,
inclusiv sucursalele bncilor strine 21 632,7 85,6 23 750,7 86,3
Total bnci i sucursale ale bncilor strine (I+II) 25 140,5 99,5 27 388,5 99,5
Tabel 4.3
Ponderea instituiilor de credit CREDITCOOP 133,4 0,5 133,2 0,5
n volumul agregat al capitalului Total instituii de credit 25 273,9 100,0 27 521,7 100,0

n ceea ce privete rile care dein participaii la capitalul social al bncilor


autohtone i al sucursalelor bncilor strine, Austria ocupa la data de 31 decembrie
2014 prima poziie investiional (27,2lasut). Urmtoarele dou poziii n capitalul
agregat au revenit Greciei (17,5lasut) i Olandei (10,2lasut). Gradul de conectare
a sistemului bancar romnesc la sistemul bancar european se menine la un nivel
ridicat, ponderea capitalului strin (aferent bncilor cu capital majoritar strin,
inclusiv sucursalele bncilor strine) fiind semnificativ, respectiv 86,3lasut din
capitalul agregat al sistemului bancar, la finele anului 2014.

n contextul aderrii Romniei la UE i al liberalizrii pieei serviciilor, pn la finele


lunii martie 2015 un numr de 556 instituii strine au notificat bncii centrale intenia
de a desfura activitate bancar n mod direct pe teritoriul Romniei, respectiv:
270 instituii bancare, 3 instituii financiare nebancare, 59 instituii emitente de
moned electronic i 224 instituii de plat.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 81


Raport anual 2014

2. Performane i perspective ale sectorului bancar


n cursul anului 2014, activitatea bancar s-a aflat sub semnul ajustrilor bilaniere
generate att de interaciunea factorilor de cerere i ofert, ct i de contextul
demarrii procesului de curare a bilanurilor bancare de creditele neperformante.
Msurile de ajustare a bilanurilor au fost nsoite i de efecte pozitive, n sensul n
care acestea au condus la reflectarea corect a neperformanei din creditare i la
crearea premiselor pentru reluarea sustenabil a procesului de creditare i pentru o
provizionare ct mai corect.

Procesul de dezintermediere financiar i-a meninut caracterul ordonat, scderile


semnalate la nivelul surselor atrase de la nerezideni (preponderent pe seama
instituiilor de credit nerezidente, odat cu expirarea Acordului de la Viena) fiind
contracarate de atragerea de resurse locale. Astfel, vulnerabilitatea sectorului
bancar romnesc asociat dependenei de resursele financiare externe s-a diminuat
semnificativ.

Sectorul bancar din Romnia i menine rezervele prudeniale de capital i lichiditate


care i-au permis, pe parcursul ultimilor ani, s fac fa, fr dificulti majore,
volatilitii fluxurilor externe de capital, majorrii volumului creditelor neperformante,
precum i necesitii optimizrii portofoliilor de credite n vederea pregtirii
implementrii BaselIII2.

Banca Naional a Romniei monitorizeaz atent evoluiile mediului economic


i financiar intern i internaional i posibilele riscuri la adresa sectorului bancar,
acionnd n vederea meninerii indicatorilor prudeniali la un nivel adecvat.

Adecvarea capitalului

ncepnd cu anul 2014, cerinele de capital sunt reglementate de noul cadru


normativ european CRD IV (Directiva 2013/36/UE i Regulamentul (UE) nr.575/2013,
denumit pachetul legislativ CRD IV/CRR), care este aplicabil tuturor statelor membre
ale UE i prin care sunt stabilite norme uniforme i standardizate pentru acoperirea
riscurilor implicate de activitatea bancar. n conformitate cu prevederile acestuia,
instituiile de credit trebuie s ndeplineasc urmtoarele cerine de fonduri proprii:
(i) o rat a fondurilor proprii de nivel 1 de baz de 4,5lasut; (ii) o rat a fondurilor
proprii de nivel1 de 6lasut; (iii) o rat a fondurilor proprii totale de 8lasut.
Fa de indicatorii de adecvare a capitalului prevzui de cadrul Basel II, noul
pachet legislativ CRD IV/CRR completeaz setul indicatorilor de evaluare a adecvrii
capitalului calculai pe baza valorii totale a expunerii la risc prin introducerea
indicatorului efect de levier, iniial ca o caracteristic suplimentar aflat la
latitudinea autoritilor de supraveghere, urmnd s migreze ctre o msur cu
caracter obligatoriu ncepnd cu anul 2018.

2
Reglementri implementate n legislaia UE prin intermediul pachetului CRD IV/CRR Directiva 2013/36/UE a Parlamentului
European i a Consiliului cu privire la accesul la activitatea instituiilor de credit i supravegherea prudenial a instituiilor
de credit i a firmelor de investiii, de modificare a Directivei 2002/87/CE i de abrogare a Directivelor 2006/48/CE i 2006/49/CE
i Regulamentul (UE) nr.575/2013 privind cerinele prudeniale pentru instituiile de credit i societile de investiii i de
modificare a Regulamentului (UE) nr. 648/2012, cu aplicabilitate direct de la 1 ianuarie 2014.

82 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


4. Supravegherea prudenial a instituiilor nanciare

n planul reglementrii prudeniale din Romnia, pentru transpunerea unor prevederi


de natur tehnic din Directiva 2013/36/UE au fost adoptate Ordonana de urgen
a Guvernului nr. 113/2013 privind unele msuri bugetare i pentru modificarea i
completarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 99/2006 privind instituiile de
credit i adecvarea capitalului i Regulamentul Bncii Naionale a Romniei nr. 5/2013
privind cerinele prudeniale pentru instituiile de credit (acesta specific modul n
care au fost exercitate opiunile naionale incluse n pachetul CRD IV/CRR).

Odat cu instituirea noului pachet legislativ, prevederile Ordinului BNR nr. 13/2011
privind raportarea cerinelor minime de capital pentru instituiile de credit au fost
abrogate implicit. Indicatorii privind adecvarea capitalului sunt raportai de bnci
potrivit prevederilor Regulamentului de punere n aplicare (UE) nr. 680/2014 al
Comisiei de stabilire a unor standarde tehnice de punere n aplicare cu privire la
raportarea n scopuri de supraveghere a instituiilor n conformitate cu Regulamentul
(UE) nr. 575/2013 al Parlamentului European i al Consiliului.

n ceea ce privete sistemul bancar romnesc, concentrarea deosebit n elemente de


capital de calitate bun i foarte bun, din punct de vedere al capacitii de absorbie a
pierderilor, a creat premisele unei implementri corespunztoare a cerinelor suplimentare
de capital impuse de Basel III. Proporia ridicat a fondurilor proprii de nivel 1 a constituit,
la momentul respectiv, un avantaj n acest sens (91lasut la sfritul anului 2013).

Rata fondurilor proprii totale (echivalentul fostului indicator de solvabilitate) deine


un nivel confortabil, creterea cu 2,1 puncte procentuale pe parcursul anului 2014
(de la 15,5lasut n decembrie 2013 la 17,6lasut n decembrie 2014) datorndu-se,
n principal, diminurii cu 20lasut a volumului filtrului prudenial i majorrilor de
capital efectuate de acionari n cursul anului 2014. Nivelul contribuiei n numerar
a acionarilor la capitalul bncilor autohtone s-a ridicat la aproximativ 394 milioane
euro. De asemenea, dat fiind preponderena elementelor de capital cu calitate
ridicat, rata fondurilor proprii de nivel 1 i rata fondurilor de nivel 1 de baz sunt
apropiate de rata fondurilor proprii totale (ambele cu un nivel de 14,6lasut n
decembrie 2014). Totodat, nivelul mediu al efectului de levier aferent sistemului
bancar romnesc s-a situat la finele anului 2014 la 7,4lasut, reflectnd un grad
ridicat de capitalizare raportat la nivelul activelor bancare la valoare contabil.

Capacitatea fondurilor proprii de a absorbi potenialele pierderi din activitatea bancar


poate fi apreciat ca fiind mai ridicat dect nivelul reflectat n prezent de indicatorii
de adecvare a capitalului, ca urmare a utilizrii filtrelor prudeniale naionale la calculul
fondurilor proprii i al indicatorilor de adecvare a capitalului. Totui, n contextul
implementrii graduale a cadrului de reglementare CRDIV/CRR, ncepnd cu anul
2014, volumul total al filtrelor prudeniale reglementate la nivel naional este diminuat
ntr-un ritm de 20lasut pe an, proces care se va finaliza la data de 1 ianuarie 2018.

Calitatea activelor

Activitatea de creditare n anul 2014 a fost influenat de: (i) diminuarea volumului de
surse atrase de la bncile-mam, pe fondul continurii fenomenului de dezintermediere
financiar i al intrrii n vigoare a noilor cerine prudeniale impuse prin cadrul de

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 83


Raport anual 2014

reglementare CRD IV/CRR, (ii) meninerea de ctre bnci a unor standarde de creditare
caracterizate de restrictivitate i pruden crescut n contextul unui deficit de cerere,
precum i (iii) preponderena n bilan a surselor interne de finanare atrase pe termen
scurt, ceea ce poate limita disponibilitatea bncilor de cretere a maturitii creditelor.

O influen major n ceea ce privete evoluia stocului de credite au avut-o ns


externalizarea i vnzarea de credite, precum i msurile luate pentru diminuarea
nivelului creditelor neperformante.

Dei bncile au folosit adesea soluii de restructurare/reealonare i executare silit


n vederea reducerii ratei de neperforman a creditelor, eficiena acestor tehnici
de gestiune a creditelor neperformante a fost limitat. n acest context, pentru a se
asigura premisele relurii sustenabile a activitii de creditare, pe baze prudente, Banca
Naional a Romniei a recomandat instituiilor de credit curarea portofoliilor bancare
n baza unui plan care a vizat patru etape: (i) prima a constat n recomandarea scris
ctre bnci de scoatere n afara bilanului a creditelor neperformante provizionate
integral (banca pstrndu-i dreptul de recuperare a creanei); (ii) a doua a vizat creditele
cu un serviciu al datoriei de peste 360 de zile, pentru care bncile nu au iniiat nicio
aciune juridic de recuperare i pentru care s-a recomandat provizionarea integral
urmat de scoaterea n afara bilanului; (iii) a treia s-a referit la mprumuturile luate
de companiile n insolven pentru care s-a recomandat constituirea de provizioane
suplimentare i scoaterea n afara bilanului a expunerilor acoperite cu provizioane;
(iv) a patra a presupus realizarea unui audit extern al provizioanelor IFRS aferente
portofoliului de credite n sold la 30 iunie 2014, precum i al evalurii colateralelor.

De asemenea, aciunile de inspecie ntreprinse de Banca Naional a Romniei


n cursul anului 2014 au avut printre obiective verificarea modului n care bncile
restructureaz creditele, n scopul evitrii fenomenului de evergreening care implic
susinerea financiar a clientului (dei acesta nu-i mai poate rambursa creditul) i,
n consecin, evitarea constituirii de ctre bnci a provizioanelor de risc aferente.

Msurile de scoatere n afara bilanului a creditelor neperformante necolectabile


s-au reflectat n nscrierea ratei creditelor neperformante principalul indicator
de evaluare a calitii portofoliului pe o pant descresctoare, de la 20,4lasut
n martie 20143 la 13,9lasut n decembrie 2014 (Tabel 4.4). Riscurile ataate
portofoliilor de credite au fost diminuate prin constituirea de provizioane
(ajustri pentru depreciere), gradul de acoperire cu ajustri pentru depreciere
aferente creditelor neperformante calculate conform standardelor contabile IFRS4
consemnnd o cretere, de la 68,9lasut n martie 2014 la 69,9lasut n decembrie
2014. De asemenea, existena unor rezerve consistente de capital, peste nivelul
minim reglementat, poate contribui la acoperirea pierderilor neateptate generate de
eventuale manifestri ale unor evoluii nefavorabile n ceea ce privete riscul de credit.

3
Luna martie reprezint primul moment de raportare a acestui indicator potrivit unei noi metodologii determinate pe baza
raportrilor efectuate de toate bncile: att cele care utilizeaz abordarea standard n evaluarea riscului de credit, ct i cele
care folosesc modele interne de rating.
4
Bncile nregistreaz n contabilitate numai sumele corespunztoare acestor ajustri.

84 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


4. Supravegherea prudenial a instituiilor nanciare

Pe parcursul anului 2014, evoluia creditrii s-a meninut n teritoriu negativ, volumul
creditelor la 31 decembrie 2014 fiind de 211,2 miliarde lei, fa de 218,5 miliarde lei la
31 decembrie 2013, n scdere nominal cu 3,3lasut. Astfel, potrivit informaiilor furnizate
de bilanul monetar agregat al bncilor, mprumuturile n valut i-au accelerat vizibil
scderea, pierznd 4,5 puncte procentuale din poziia deinut n stocul total al creditelor
acordate sectorului privat, pn la 56,4lasut la finele anului 2014. n schimb, creditele
n moned naional au parcurs o traiectorie constant ascendent pe parcursul anului
2014, revigorarea acestei componente reflectnd impactul pozitiv exercitat de scderile
succesive ale ratei dobnzii de politic monetar asupra ratelor dobnzilor la creditele
noi acordate companiilor i populaiei, precum i de modificarea condiiilor de derulare a
programului guvernamental Prima cas, n sensul limitrii acestuia la moneda naional.

Lichiditatea

Potrivit evoluiei indicatorilor de evaluare a riscului de lichiditate, sectorul bancar a


continuat i n anul 2014 s beneficieze de o lichiditate adecvat, nivelul acestora indicnd
existena de rezerve pentru acoperirea eventualelor dezechilibre care pot aprea ca urmare
a unor retrageri anticipate de resurse. Meninerea unor niveluri adecvate ale lichiditii
constituie, de altfel, o condiie necesar pentru ca sectorul bancar autohton s aib o
capacitate bun de a face fa unor evoluii adverse, inclusiv de natur extern.

n contextul situaiei financiare internaionale i al evenimentelor aprute pe


parcursul anului 2014, asigurarea lichiditii a fost strns legat de pstrarea ncrederii
deponenilor n sistemul bancar romnesc i, n consecin, de dorina acestora de a-i
prelungi plasamentele ajunse la scaden.

Finanarea extern a continuat s se diminueze, sursele atrase de la bncile-mam


scznd cu aproximativ 16lasut (de la 14,2 miliarde echivalent euro la 11,9 miliarde
echivalent euro). Principala surs de finanare a bncilor a fost reprezentat de
depozitele atrase de la clientela nebancar, care au ajuns pn la un nivel de
247,3 miliarde lei la sfritul anului 2014, n cretere cu 18,4 miliarde lei fa de
nivelul nregistrat la finele anului 2013.

De asemenea, valoarea indicatorului care exprim lichiditatea imediat a fost de


41,1lasut la sfritul anului (asemntoare celei din decembrie 2013) i a pus n
eviden poziia confortabil a lichiditii, n timp ce indicatorul de lichiditate stabilit
conform reglementrilor n vigoare emise de Banca Naional a Romniei5, calculat
pentru totalitatea operaiunilor n echivalent lei, pe benzi de scaden, s-a plasat la un
nivel confortabil superior celui reglementat (1) pe fiecare band de scaden.

Profitabilitatea

Eforturile depuse de instituiile de credit n direcia currii bilanurilor contabile


s-au reflectat, pe de o parte, n planul mbuntirii calitii activelor, prin nscrierea
ratei creditelor neperformante pe o pant descresctoare, iar pe de alt parte, n

5
Ordinul BNR nr. 22/2011 privind raportarea situaiilor referitoare la indicatorul de lichiditate i riscul mare de lichiditate i
Regulamentul BNR nr. 25/2011 privind lichiditatea instituiilor de credit. Benzile de scaden sunt: pn la o lun, ntre o
lun i 3 luni, ntre 3 i 6 luni, ntre 6 i 12 luni i respectiv mai mare de 12 luni.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 85


Raport anual 2014

cel al profitabilitii, prin constituirea de provizioane suplimentare. Astfel, pierderea


cumulat a nsumat 4,7 miliarde lei la finele anului 2014, fiind determinat de
creterea cheltuielilor cu provizioanele, care au depit ca nivel profitul operaional,
n contextul n care bncile au fost nevoite s i asume pierderile rezultate din
creditele neperformante. De asemenea, pe fondul scderii valorii garaniilor
tendin cauzat i de posibilitile restrnse de valorificare a acestora bncile
i-au actualizat coeficientul de valorificare a colateralelor, ceea ce a avut implicaii
suplimentare asupra necesarului de provizioane i, implicit, asupra rezultatului
financiar.

Indicatorii de profitabilitate s-au deteriorat comparativ cu anul 2013, rata rentabilitii


economice (ROA) ajungnd la -1,3lasut, iar cea a rentabilitii financiare (ROE) la
-12,5lasut.

procente
Denumirea indicatorului 2013 2014
Adecvarea capitalului
Rata fondurilor proprii totale (fostul indicator de solvabilitate) 15,46 17,59
Rata fondurilor proprii de nivel 1 14,09 14,56
Rata fondurilor proprii de nivel 1 de baz 14,56
Efectul de levier 7,96 7,38
Calitatea activelor
Credite acordate clientelei (valoare brut) / Total activ (valoare brut) 58,63 56,18
Plasamente i credite interbancare (valoare brut) /
Total activ (valoare brut) 16,24 15,95
Creane depreciate ale clientelei nebancare (valoare net) /
Total portofoliu de credite aferent clientelei (valoare net) 11,64 9,39
Creane depreciate ale clientelei nebancare (valoare net) / Total activ (valoare net) 6,50 5,10
Creane depreciate ale clientelei nebancare (valoare net) / Total datorii 7,25 5,65
Rata creditelor neperformante1 21,87
Rata creditelor neperformante 2
13,94
Profitabilitate
ROA (Prot net / Total active la valoare medie) 0,01 -1,32
ROE (Prot net / Capitaluri proprii la valoare medie) 0,13 -12,45
Lichiditate
Lichiditate imediat 41,49 41,08
Indicatorul de lichiditate (lichiditate efectiv / lichiditate necesar):
3

D 1 lun 1,68 1,69


1 lun < D 3 luni 4,44 4,64
3 luni < D 6 luni 6,67 7,55
6 luni < D 12 luni 5,61 6,16
12 luni < D 2,70 3,22
1
Indicator calculat din raportrile prudeniale privind clasicarea creditelor (exclusiv portofoliul aferent abordrii standard).
2
ncepnd cu martie 2014, Banca Naional a Romniei a modicat metodologia de determinare a ratei creditelor
neperformante, acest indicator ind calculat pe baza raportrilor efectuate de toate bncile (att cele care determin cerina
minim de capital pentru riscul de credit potrivit abordrii standard, ct i cele care utilizeaz modele interne de rating)
Tabel 4.4 pentru creditele care ndeplinesc criteriile de neperforman (serviciul datoriei mai mare de 90 de zile i/sau n cazul crora
Principalii indicatori de analiz au fost iniiate proceduri judiciare).
a sistemului bancar 3
Indicatorul de lichiditate este exprimat n uniti.

86 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


4. Supravegherea prudenial a instituiilor nanciare

Activ net bilanier Fonduri proprii*


mil. lei % mil. lei %
1. Bnci cu capital majoritar romnesc, din care: 35 856,6 9,8 2 818,8 8,3
1.1 Bnci cu capital majoritar de stat, din care: 31 857,9 8,7 2 483,2 7,3
1. CEC Bank 27 988,5 7,7 1 459,8 4,3
2. Banca de Export-Import a Romniei Eximbank 3 869,4 1,1 1 023,4 3,0
1.2 Bnci cu capital majoritar privat, din care: 3 998,7 1,1 335,6 1,0
1. Banca Comercial Carpatica 3 250,5 0,9 190,5 0,6
2. Banca Comercial Feroviara 493,3 0,1 40,0 0,1
3. Banca Romn de Credite i Investiii 254,9 0,1 105,1 0,3
2. Bnci cu capital majoritar strin, din care: 291 801,9 80,1 29 052,0 85,3
1. Banca Comercial Romn 59 037,1 16,2 5 848,9 17,2
2. BRD Groupe Socit Gnrale 45 180,0 12,4 4 570,6 13,4
3. Banca Transilvania 35 619,5 9,8 3 616,9 10,6
4. Raieisen Bank 28 734,6 7,9 3 366,4 9,9
5. UniCredit iriac Bank 28 698,4 7,9 2 641,8 7,8
6. Alpha Bank Romnia 16 955,1 4,6 1 792,0 5,3
7. Volksbank Romnia 12 360,8 3,4 1 177,6 3,5
8. Bancpost 11 535,2 3,1 1 204,0 3,5
9. Piraeus Bank Romnia 8 998,2 2,5 769,0 2,3
10. Garanti Bank 8 224,8 2,2 637,6 1,9
11. Banca Romneasc Grupul National Bank of Greece 6 773,6 1,9 595,0 1,7
12. OTP Bank Romnia 4 740,8 1,3 400,0 1,2
13. Credit Europe Bank Romnia 4 502,5 1,2 543,4 1,6
14. Intesa SanPaolo Romnia 4 447,6 1,2 370,2 1,0
15. BCR Banca pentru Locuine 2 739,5 0,8 115,4 0,3
16. Banca Millennium 2 392,7 0,7 198,9 0,6
17. Marn Bank Romnia 2 314,1 0,6 190,9 0,6
18. Libra Internet Bank 1 687,1 0,5 163,1 0,4
19. ProCredit Bank 1 530,0 0,4 178,1 0,5
20. Crdit Agricole Bank Romnia 1 280,9 0,4 89,5 0,3
21. Bank Leumi Romnia 1 231,3 0,3 164,1 0,5
22. Nextebank 1 039,6 0,3 211,6 0,5
23. Romanian International Bank 919,3 0,3 61,6 0,2
24. Raieisen Banca pentru Locuine 527,4 0,1 59,7 0,2
25. Porsche Bank Romania 331,8 0,1 85,7 0,3
I. Total bnci comerciale 327 658,5 89,9 31 870,8 93,6
II. Sucursale ale bncilor strine, din care: 35 543,7 9,8 1 956,7 5,7
1. ING Bank N.V., Amsterdam 18 738,5 5,1 1 210,5 3,6
2. Citibank Europe plc, Dublin 8 704,5 2,4 795,2 2,3
3. Veneto Banca Scpa Italia Montebelluna 4 586,0 1,3 -112,1 -0,3
4. Bank of Cyprus Public Company Limited Nicosia 1 592,5 0,4 -95,9 -0,3
5. BNP Paribas Fortis SA/NV Bruxelles 790,8 0,2 16,8 0,0
6. Blom Bank France S.A. Paris 567,0 0,2 181,8 0,5
7. TBI Bank EAD Soa 409,3 0,1 -3,5 0,0
8. The Royal Bank of Scotland plc, Edinburgh 154,9 0,1 -36,3 -0,1
9. Montepio Credito-Instituicao Financeira de Credito S.A. Portugalia 0,2 0,0 0,2 0,0
Total bnci i sucursale ale bncilor strine (I+II) 363 202,2 99,7 33 827,5 99,3
Tabel 4.5
CREDITCOOP 941,1 0,3 249,6 0,7
Valoarea activului net bilanier
i a fondurilor proprii Total instituii de credit 364 143,3 100,0 34 077,1 100,0
la 31 decembrie 2014 * capitaluri proprii (n cazul sucursalelor bncilor strine)

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 87


Raport anual 2014

3. Evaluarea riscurilor din activitatea bancar


n vederea prevenirii i limitrii riscurilor specifice activitii bancare, n scopul protejrii
intereselor deponenilor i al asigurrii stabilitii i viabilitii sistemului bancar,
Banca Naional a Romniei asigur supravegherea prudenial a instituiilor de
credit, persoane juridice romne, inclusiv a sucursalelor acestora nfiinate n alte state
membre ori n state tere.

n acest sens, autoritatea de supraveghere examineaz modul n care bncile i


administreaz riscurile i realizeaz propria evaluare cu privire la riscurile la care
acestea sunt sau pot fi expuse (risc de credit, risc operaional, risc de pia, risc de
lichiditate, alte riscuri semnificative), precum i riscurile la care bncile expun sistemul
financiar, respectiv riscurile identificate prin simulri de criz.

Procesul de supraveghere presupune att verificri pe baza raportrilor transmise de


bnci (off-site), ct i verificri la faa locului (on-site) desfurate la sediul bncilor i al
sucursalelor acestora din ar i din strintate.

Activitile specifice off-site constau n analiza evoluiei indicatorilor financiari i


de pruden bancar raportai de bnci i urmrirea ncadrrii acestora n limitele
prudeniale prevzute de reglementrile n vigoare, n scopul monitorizrii evoluiei
profilului de risc general i a componentelor acestuia. O alt component important
a activitii de supraveghere off-site const n evaluarea solicitrilor bncilor ce vizeaz
modificri n situaia acestora, n principal referitoare la: persoanele desemnate
s asigure conducerea/administrarea bncilor; persoanele desemnate s asigure
conducerea structurilor care privesc activitile de administrare i control al riscurilor,
precum i orice alte activiti care pot expune instituia de credit unor riscuri
semnificative (ncepnd cu 2009); acionarii poteniali; fuziunile/divizrile/achiziiile
bncii; obiectul de activitate; auditorii financiari. Referitor la evaluarea conductorilor,
administratorilor i a conductorilor de nivel mediu, n anul 2014 au fost instrumentate
73 de solicitri de aprobare prealabil, dintre care 72 de cereri au fost aprobate,
iar una respins. De asemenea, n ceea ce privete acionarii semnificativi, au fost
aprobai 2 acionari semnificativi direci i 3 indireci.

n conformitate cu programul anual de evaluare i verificare, aprobat de Consiliul de


administraie al Bncii Naionale a Romniei, pe parcursul anului 2014 au fost desfurate
36 de aciuni de inspecie, dintre care 29 la bnci i 7 la sucursalele unor bnci strine.

Aciunile de supraveghere derulate n cadrul programului anual de evaluare


i verificare au urmrit, n principal: profilul general de risc; situaia financiar;
strategia de afaceri i de risc; responsabilitile i organizarea structurilor de
conducere; organizarea i funcionarea sistemului de control intern; analiza riscurilor
semnificative i a altor riscuri; verificarea procesului intern de evaluare a adecvrii
capitalului la riscuri (ICAAP); activitile externalizate.

n plus fa de aciunile programate, s-au mai efectuat 24 de aciuni punctuale la bnci.


Potrivit specificului acestora, aciunile de inspecie punctuale vizeaz unul sau mai
multe riscuri, precum i verificarea modului de ndeplinire a msurilor stabilite de BNR.

88 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


4. Supravegherea prudenial a instituiilor nanciare

Aciunile punctuale din cursul anului 2014 au evaluat, n principal: calitatea activelor;
cadrul de administrare a activelor neperformante (volumul i structura acestora, gradul
de acoperire a expunerilor neperformante cu ajustri, msurile de reducere a activelor
neperformante, administrarea riscului aferent portofoliului de credite neperformante);
creditele restructurate; politicile de restructurare/rescadenare a creditelor neperformante;
strategiile de recuperare a creditelor neperformante; adecvarea sistemelor IT pentru
gestionarea activelor depreciate; riscul de lichiditate; riscul de finanare; expunerea la
riscul operaional i reputaional; indicatorii de performan utilizai pentru msurarea
evenimentelor de risc operaional i reputaional asociate activitilor externalizate;
cerinele i standardele, calitative i cantitative, referitoare la Modelul Abordrii Avansate de
Evaluare (AMA) n scopul calculrii cerinei de capital pentru riscul operaional; participaiile
calificate; modul de implementare a recomandrilor i a msurilor dispuse de BNR.

n urma desfurrii activitii de supraveghere i a rapoartelor ntocmite, au fost


dispuse msuri de remediere a deficienelor constatate n 51 de cazuri, cu termene
concrete de ndeplinire, adresate unui numr de 24 de bnci. Msurile respective au
vizat, n principal, meninerea de fonduri proprii n plus fa de cerinele de capital
minim, consolidarea dispoziiilor privind guvernana i administrarea capitalului
intern, aplicarea unei politici specifice de constituire de provizioane sau a unui
tratament specific activelor, impunerea de cerine de lichiditate specifice, precum i
limitarea componentei variabile a remuneraiei.

nclcarea unor prevederi legale a atras sancionarea unor persoane din cadrul a
4 instituii de credit cu suspendarea exercitrii drepturilor de vot (6 acionari), cu
amend (3 cazuri) i/sau avertisment scris (19 cazuri).

Sanciunile au fost aplicate pentru aspecte legate de respectarea cerinelor prudeniale,


clasificarea creditelor i plasamentelor, determinarea i utilizarea ajustrilor prudeniale
de valoare sau ale celor pentru depreciere, administrarea riscurilor, organizare i
conducere, conflicte de interese, politici de remunerare, sistemul de control intern,
auditul intern, precum i pentru nendeplinirea msurilor dispuse de BNR.

4. Instituiile nanciare nebancare, instituiile de plat


i instituiile emitente de moned electronic
n cursul anului 2014, n sectorul instituiilor financiare nebancare (IFN), al instituiilor
de plat (IP) i al instituiilor emitente de moned electronic (IEME) a continuat
procesul de restructurare, att din punct de vedere numeric, ct i al principalilor
indicatori financiari agregai.

4.1. Instituiile financiare nebancare


Fa de sfritul anului 2013, numrul instituiilor financiare nebancare nscrise n
Registrul general a sczut de la 173 la 170, aceast diminuare fiind rezultatul radierii
unui numr de 15 instituii, concomitent cu nscrierea altor 12 instituii. Radierile s-au
realizat preponderent la cerere (13 cazuri) sau din alte cauze prevzute de lege
(2 cazuri).

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 89


Raport anual 2014

Din punct de vedere al seciunilor Registrului general, cele 15 radieri sunt repartizate
astfel: 10 n seciunea Activiti multiple de creditare i 5 n seciunea Leasing
financiar. Totodat, nscrierile de noi instituii s-au distribuit astfel: 11 n seciunea
Activiti multiple de creditare i una n seciunea Leasing financiar.

Fa de sfritul anului precedent, la 31 decembrie 2014 numrul instituiilor


financiare nebancare nscrise n Registrul special s-a redus de la 50 la 44 (Tabel 4.6), ca
urmare a radierii unui numr de 6 instituii, dintre care 4 nu au mai respectat limitele
reglementate ale indicatorilor privind criteriile de nscriere n Registrul special, una a
fost absorbit n urma unui proces de fuziune cu o instituie de credit i una a solicitat
radierea din registrele inute de Banca Naional a Romniei.

Registrul Registrul Registrul


Tipul activitii special general* general
nr. % nr. % nr. %
Activiti multiple de creditare 37 84,1 91 72,2 128 75,3
Leasing nanciar 6 13,6 23 18,3 29 17,1
Emitere garanii i asumare de angajamente,
inclusiv garantarea creditului 1 2,3 4 3,2 5 2,9
Credite de consum 0 0,0 4 3,2 4 2,4
Microcreditare 0 0,0 2 1,6 2 1,2
Finanarea tranzaciilor comerciale 0 0,0 1 0,8 1 0,6
Factoring 0 0,0 1 0,8 1 0,6
Credite ipotecare i/sau imobiliare 0 0,0 0 0,0 0 0,0
Scontare 0 0,0 0 0,0 0 0,0
Forfetare 0 0,0 0 0,0 0 0,0
Tabel 4.6
Alte forme de nanare de natura creditului 0 0,0 0 0,0 0 0,0
Distribuia instituiilor financiare
nebancare pe tipuri de activiti Total 44 100,0 126 100,0 170 100,0
la 31 decembrie 2014 * exclusiv instituiile nanciare nebancare din Registrul special

Capitalul social al instituiilor financiare nebancare a sczut nesemnificativ, cu


0,08lasut fa de sfritul anului precedent, totaliznd 3051,9 milioane lei la
31 decembrie 2014. Tendina descendent s-a manifestat i la nivelul activului
bilanier agregat net al instituiilor financiare nebancare, care s-a situat la 24020,4
milioane lei, n scdere cu 7,3lasut comparativ cu anul anterior (Tabel 4.7).

Nivelul agregat al creditelor i angajamentelor a atins 36290,5 milioane lei,


n scdere cu 1,3lasut fa de anul precedent. n structur, suma de 9637,7
milioane lei (26,5lasut) a reprezentat finanrile acordate sub form de leasing
financiar, 8 632,7milioane lei (23,8lasut) au fost alte tipuri de credite, iar suma de
18020,1milioane lei (49,7lasut) a reprezentat soldul angajamentelor date.
Acesta din urm s-a plasat pe o traiectorie ascendent comparativ cu sfritul
anului 2013 (+8,2lasut), n timp ce leasingul financiar i celelalte tipuri de credite
s-au diminuat cu 4lasut i, respectiv, cu 14,2lasut.

Evoluia relev continuarea tendinei din anii anteriori, de cretere a angajamentelor


date, n special prin intermediul instituiilor financiare nebancare constituite ca
fonduri de garantare a creditelor.

90 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


4. Supravegherea prudenial a instituiilor nanciare

milioane lei**
Registrul Registrul Registrul
Denumirea indicatorului
special general*** general
Capital social/de dotare 2 374,4 677,5 3 051,9
Active totale (net) 21 885,9 2 134,5 24 020,4
Total credite i angajamente, din care: 35 002,9 1 287,6 36 290,5
leasing nanciar 9 433,6 204,3 9 637,7
alte tipuri de credite 7 705,8 926,9 8 632,7
angajamente date 17 863,6 156,3 18 020,1
Creane restante i ndoielnice (net), din care: 734,1 107,6 841,7
credite restante i ndoielnice 371,0 70,8 441,8
Provizioane aferente creanelor restante i ndoielnice, din care: 3 683,0 815,0 4 498,0
provizioane aferente creditelor restante i ndoielnice 3 153,9 656,7 3 810,6
Credite i angajamente neperformante**** 4 306,6 509,8 4 816,4
Rezultatul reportat -413,4 -158,6 -572,0
Rezultat aferent anului 2014 107,4 193,0 300,4
ROA (prot net/total activ); % 0,49 9,04 1,25
ROE (prot net/capitaluri proprii); % 2,11 21,29 5,01
Numr de contracte 1 012 197,0 784 260,0 1 796 457,0
Numr de clieni, din care: 903 325,0 694 019,0 1 597 344,0
persoane zice 825 382,0 685 787,0 1 511 169,0
persoane juridice 77 943,0 8 232,0 86 175,0
* inclusiv datele raportate de IFN care dein i calitatea de IP

Tabel 4.7 ** cu excepia indicatorilor ROA, ROE, Numr de contracte i Numr de clieni
Principalii indicatori ai sectorului *** exclusiv instituiile nanciare nebancare nscrise n Registrul special
instituiilor financiare nebancare **** care nregistreaz ntrzieri mai mari de 90 de zile i/sau pentru care au fost iniiate proceduri de recuperare a creanelor
la 31 decembrie 2014* (cu contaminare la nivel de debitor)

n ceea ce privete nivelul creanelor restante i ndoielnice, la valoare net, acesta s-a
diminuat n intervalul 31 decembrie 2013 31 decembrie 2014, att n sum absolut,
de la 1038,6 milioane lei la 841,7 milioane lei, ct i ca pondere n totalul activului net,
de la 4lasut la 3,5lasut. Concomitent, a sczut i nivelul provizioanelor aferente
creanelor restante i ndoielnice, de la 4565,4 milioane lei la 4498 milioane lei.

Totodat, pe parcursul anului 2014, instituiile financiare nebancare nscrise n Registrul


general i-au ameliorat profitabilitatea, rezultatul financiar revenind n plaja valorilor
pozitive. Profitul agregat al instituiilor financiare nebancare nscrise n Registrul special a
fost de 107,4 milioane lei, iar cel al instituiilor nscrise doar n Registrul general de
193 milioane lei, rezultnd un profit total al sistemului de 300,4 milioane lei.

Principalii indicatori de profitabilitate (rata rentabilitii financiare ROE i rata


rentabilitii economice ROA) au nregistrat valori semnificativ mai mari la nivelul
instituiilor financiare nebancare nscrise doar n Registrul general (ROE: 21,3lasut i
ROA: 9lasut) comparativ cu cele nscrise i n Registrul special (ROE: 2,1lasut i ROA:
0,5lasut), rezultnd o profitabilitate superioar a instituiilor de mici dimensiuni.

Distribuia capitalului social/de dotare n funcie de ara de origine pentru cele


44de instituii nscrise n Registrul special la 31 decembrie 2014 este sintetizat n
Tabel 4.8.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 91


Raport anual 2014

procente
Ponderea capitalului social/de dotare
ara de origine
n total capital n total capital strin
Romnia 63,7
Olanda 8,8 24,3
Frana 6,9 18,9
Germania 5,6 15,3
Suedia 4,2 11,5
Italia 2,2 6,0
Cipru 2,1 5,7
Grecia 1,7 4,6
Statele Unite ale Americii 1,6 4,3
Austria 1,1 3,1
Tabel 4.8
Ponderile capitalului social/ Marea Britanie 1,0 2,6
de dotare n funcie de ara Polonia 0,7 2,0
de origine la 31 decembrie 2014 Luxemburg 0,6 1,6

Comparativ cu sfritul anului 2013, principala modificare a constat n creterea


ponderii capitalului romnesc, de la 56,9lasut la 63,7lasut.

n ceea ce privete celelalte state care dein participaii la capitalul social/de dotare
al instituiilor financiare nebancare nscrise n Registrul special, Olanda ocupa la
31decembrie 2014 prima poziie investiional (24,3lasut n total capital strin).
Urmtoarele dou poziii n capitalul strin agregat au revenit Franei (18,9lasut)
i Germaniei (15,3lasut). n totalul capitalului strin, cele trei ri, respectiv Olanda,
Frana i Germania, dein mpreun mai mult de jumtate (58,5lasut), diferena
revenind celorlalte 9 ri.

Valoarea total a capitalului strin a fost de 861,5 milioane lei, n scdere fa de


anul 2013 cu 210,8 milioane lei, respectiv cu 19,7lasut. Exprimat la cursul de
schimb de la 31 decembrie 2014, valoarea total a capitalului strin s-a cifrat la
192,2 milioane euro.

Supravegherea prudenial i monitorizarea instituiilor financiare nebancare

Supravegherea prudenial i monitorizarea instituiilor financiare nebancare a


constat att n urmrirea modului de ntocmire i transmitere a raportrilor periodice,
ct i n efectuarea de inspecii la faa locului de ctre personalul specializat din cadrul
BNR. Aceste aciuni s-au finalizat prin ncheierea de rapoarte de supraveghere i
impunerea, dup caz, a unor sanciuni prevzute de dispoziiile legale n vigoare.

Astfel, ca urmare a monitorizrii modului de efectuare a raportrilor periodice i a


respectrii reglementrilor Bncii Naionale a Romniei privind instituiile financiare
nebancare, au fost elaborate 12 rapoarte de inspecie off-site, concretizate n aplicarea
a 12 sanciuni, constnd n: 5 avertismente scrise, 4 amenzi aplicate instituiilor
financiare nebancare i 3 suspendri ale activitii de creditare.

92 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


4. Supravegherea prudenial a instituiilor nanciare

Inspeciile on-site, desfurate conform programului anual de inspecie, au avut drept


scop verificarea activitii curente pentru 18 instituii financiare nebancare nscrise
n Registrul special (dintre care una are i calitatea de instituie de plat) i 3 instituii
financiare nebancare nscrise doar n Registrul general.

Pe baza rapoartelor ntocmite de echipele de inspecie care au derulat aciunile de


supraveghere, pentru 9 instituii au fost impuse sanciuni constnd n 8 avertismente scrise
i o amend. De asemenea, pentru 14 instituii financiare nebancare s-au dispus elaborarea
i transmiterea unor planuri de msuri pentru remedierea deficienelor constatate.

Totodat, pe baza notificrilor transmise de instituiile financiare nebancare i a


monitorizrii acestora, n cursul anului 2014 au fost operate unele modificri n
registre, concretizate n:

nscrierea unor noi instituii financiare nebancare n Registrul general (12 cazuri);

radierea unor instituii financiare nebancare din Registrul general (15 cazuri);

radierea unor instituii financiare nebancare din Registrul special (6 cazuri).

De asemenea, n cele dou registre au fost operate modificri referitoare la schimbarea


denumirii instituiilor financiare nebancare, a sediului social i/sau a numerelor de
telefon/fax, trecerea unor instituii financiare nebancare dintr-o seciune n alta a
Registrului general, ca urmare a modificrii obiectului de activitate.

4.2. Instituiile de plat

La 31 decembrie 2014, n Registrul instituiilor de plat erau nscrise 8 instituii de


plat i 48 de ageni prin intermediul crora acestea presteaz servicii de plat pe
teritoriul Romniei i n strintate. Dintre ageni, 9 au fost nscrii n cursul anului
2014 n registrul administrat de Banca Naional a Romniei.

Totodat, dintre instituiile de plat autorizate, 4 dein i calitatea de instituie


financiar nebancar, fiind nscrise n Registrul general.

Pe parcursul anului 2014, supravegherea prudenial a instituiilor de plat a fost


realizat prin analiza raportrilor transmise de ctre acestea conform prevederilor
Regulamentului Bncii Naionale a Romniei nr. 21/2009 privind instituiile de plat,
cu modificrile i completrile ulterioare, precum i prin efectuarea de inspecii la
faa locului de ctre personalul specializat al BNR. Aciunile on-site s-au desfurat
conform programului anual de inspecie, au avut drept scop verificarea activitii
curente pentru 3 instituii de plat, altele dect cele care dein i calitatea de instituie
financiar nebancar, i s-au concretizat n impunerea unei sanciuni constnd n
avertisment scris i dispunerea elaborrii i transmiterii unui plan de msuri pentru
remedierea deficienelor constatate.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 93


Raport anual 2014

4.3. Instituiile emitente de moned electronic

La 31 decembrie 2014, n Registrul instituiilor emitente de moned electronic erau


nscrise 2 instituii, similar situaiei de la sfritul anului precedent.

Pe parcursul perioadei analizate, supravegherea prudenial a instituiilor emitente de


moned electronic a fost realizat prin analiza raportrilor transmise de ctre acestea
conform prevederilor Regulamentului BNR nr. 8/2011 privind instituiile emitente de
moned electronic, cu modificrile i completrile ulterioare.

5. Monitorizarea aplicrii sanciunilor internaionale,


prevenirea splrii banilor i nanrii terorismului
n anul 2014, preocuprile Bncii Naionale a Romniei n domeniul monitorizrii
aplicrii sanciunilor internaionale, prevenirii splrii banilor i finanrii terorismului
au vizat verificarea respectrii de ctre instituiile de credit a cadrului legislativ
aplicabil, fiind desfurate n acest sens 31 de aciuni de inspecie, dintre care
29 de aciuni la sediul instituiilor de credit, o aciune de supraveghere off-site i o
aciune punctual.

n cadrul aciunilor desfurate, au fost constatate unele deficiene pentru care au fost
ntocmite 13 procese-verbale de constatare i sancionare a contraveniilor, un ordin
de impunere a unor msuri de remediere a deficienelor i 11 scrisori de recomandare
pentru mbuntirea cadrului de administrare a riscurilor. Sanciunile au fost aplicate,
n principal, pentru nerespectarea reglementrilor privind prevenirea i combaterea
splrii banilor i finanrii terorismului. Totodat, ctre Oficiul Naional de Prevenire
i Combatere a Splrii Banilor s-au transmis 6 informri privind unele suspiciuni de
splare a banilor, identificate de echipele de inspecie.

De asemenea, prin participarea reprezentantului Bncii Naionale a Romniei la


reuniunile Consiliului interinstituional6, s-au asigurat documentaia i expertiza
n domeniul financiar-bancar necesare pentru: (i) elaborarea mandatelor i
documentelor de poziie ale Romniei, prezentate n cadrul organismelor
internaionale cu responsabiliti n domeniul sanciunilor internaionale, n
special n cadrul reuniunilor grupului de lucru RELEX formaiunea Sanciuni al
Consiliului Uniunii Europene; (ii)elaborarea i emiterea avizelor consultative n
scopul fundamentrii unor decizii legate de aplicarea sanciunilor internaionale;
(iii) formularea de observaii i propuneri cu privire la proiectele regulamentelor
i deciziilor Uniunii Europene care au ca obiect de reglementare instituirea unor
sanciuni internaionale aferente domeniului de activitate; (iv) elaborarea Raportului
anual referitor la msurile adoptate de Romnia n vederea punerii n aplicare a
regimurilor de sanciuni instituite pe plan internaional n domeniul financiar-bancar

6
Consiliul interinstituional constituit n temeiul art.13 din Ordonana de urgen a Guvernului nr.202/2008, aprobat prin
Legea nr.217/2009, cu modificrile i completrile ulterioare.

94 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


4. Supravegherea prudenial a instituiilor nanciare

(raportul este prezentat de ctre primul-ministru Parlamentului i Consiliului Suprem


de Aprare a rii); (v)supunerea spre analiz a unor aspecte care vizeaz punerea
n aplicare a sanciunilor internaionale n vederea clarificrii i aplicrii unitare a
acestora.

Totodat, n scopul implementrii corespunztoare a legislaiei privind instituirea de


sanciuni internaionale n domeniul financiar-bancar, s-au asigurat monitorizarea
permanent a adoptrii acesteia i includerea problematicii respective n obiectivele
tematice ale aciunilor de inspecie.

Una dintre activitile specifice, cu caracter permanent, a fost i cea de informare cu


celeritate a instituiilor de credit cu privire la: (i) adoptarea, modificarea sau completarea
msurilor sancionatorii aferente domeniului financiar-bancar i (ii) riscul de splare
a banilor sau de finanare a terorismului n raport cu vulnerabilitile identificate de
Grupul de Aciune Financiar Internaional (FATF), n vederea facilitrii adoptrii
msurilor adecvate.

n baza mandatului acordat de conducerea Bncii Naionale a Romniei, s-a asigurat


cooperarea cu: (i) autoritile de supraveghere, n ceea ce privete modul de aplicare
a reglementrilor privind prevenirea splrii banilor i finanrii terorismului,
pentru furnizarea de informaii, pe baz de reciprocitate, cu respectarea cerinelor
referitoare la pstrarea secretului profesional prevzute de lege, i cu (ii) celelalte
autoriti naionale i internaionale angrenate n punerea n aplicare a sanciunilor
internaionale, n conformitate cu prevederile cadrului legal de cooperare.

De asemenea, s-a asigurat consultan de specialitate instituiilor de credit, n ceea ce


privete modul de aplicare a legislaiei privind sanciunile internaionale, prevenirea
i combaterea splrii banilor i finanrii actelor de terorism, care a vizat, n special,
informri, constituirea de grupuri de lucru, elaborarea unor puncte de vedere etc.

O alt direcie de aciune a constat n participarea BNR, n calitate de membru, la


Subcomitetul pentru prevenirea splrii banilor, din cadrul Comitetului comun al
Autoritilor Europene de Supraveghere, din structura Autoritii Bancare Europene.

O atenie special a fost acordat derulrii procesului de finalizare a celei de-a IV-a
runde de evaluare a Romniei de ctre echipa de experi a Comitetului Moneyval
din cadrul Consiliului Europei din punct de vedere al gradului de conformitate a
implementrii standardelor internaionale de combatere a splrii banilor i finanrii
terorismului (FATF), precum i al eficienei punerii n aplicare a acestora. Aceast
aciune a presupus o implicare activ a departamentului de resort din cadrul BNR
pentru pregtirea i susinerea observaiilor cu privire la unele constatri din proiectul
de raport (n cadrul ntlnirilor tehnice pregtitoare i n plenul reuniunii Comitetului
Moneyval). Toate acestea s-au materializat prin adoptarea Raportului de evaluare a
Romniei din 4 aprilie 2014 n cadrul celei de-a 44-a Reuniuni plenare a Comitetului
Moneyval, cu nsuirea unora dintre amendamentele propuse.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 95


Raport anual 2014

Capitolul 5
Emisiunea de numerar

96 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


n exercitarea atribuiilor sale statutare, BNR a asigurat numerarul necesar unei
circulaii monetare adecvate din punct de vedere valoric, cantitativ i n structura
pe cupiuri, rspunznd astfel nevoilor tuturor categoriilor de utilizatori de numerar.
Totodat, banca central a ntreprins n mod consecvent msurile corespunztoare
n vederea creterii calitii numerarului aflat n circulaie.

1. Evoluia numerarului aat n afara sistemului bancar


n anul 2014, numerarul aflat n afara sistemului bancar i-a continuat trendul
ascendent, ritmul de cretere (+14,7lasut, pn la o valoare de 43003 milioane
lei1) fiind superior celui consemnat
miliarde lei n anul anterior cu 2,4 puncte
44
procentuale (Grafic 5.1).
40
36
32 Ca i n anii precedeni, evoluia
28 acestui indicator n cadrul anului
24 a fost neomogen (Grafic 5.2).
20
n primul semestru, lunile de
16
12 scdere au alternat, n general, cu
8 cele de cretere, astfel c la finele
Grafic 5.1 4 intervalului valoarea numerarului
Numerarul aflat
0
n afara sistemului bancar aflat n afara sistemului bancar era
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
n perioada 2008-2014 comparabil cu cea de la sfritul
anului 2013 (+0,8lasut). Similar
anului precedent, indicatorul a sczut n luna ianuarie (cu circa 1lasut fa de
decembrie 2013, nivelul de 37 131 milioane lei consemnat reprezentnd, de altfel,
minimul anului) i a nregistrat o majorare semnificativ n luna aprilie (rat lunar
de +2,8lasut) n contextul srbtorilor pascale i al zilei de 1 mai.

n a doua parte a anului, valoarea numerarului aflat n afara sistemului bancar


s-a situat, relativ constant, pe o pant ascendent, singura lun din interval cnd
s-a consemnat o micare contrar fiind septembrie (-1,5lasut fa de august
2014). Factorii sezonieri au continuat s dein un rol important n aceste evoluii
(perioada vacanelor, srbtorile de iarn, msurile bugetare de la sfritul anului),
astfel nct valoarea maxim a numerarului aflat n afara sistemului bancar n anul
2014 a fost atins pe 24 decembrie, respectiv 44213 milioane lei.

1
39792 milioane lei, exclusiv numerarul aflat n ATM-uri i ASV-uri (3211 milioane lei).

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 97


Raport anual 2014

miliarde lei miliarde lei


50 valoare la sfritul perioadei valoare la sfritul perioadei 50
45 valoare maxim n cadrul lunii valoare maxim n cadrul lunii 45
40 40
35 35
30 30
25 25
20 20
15 15
10 10
5 5
0 0

ian.

iul.

oct.
ian.

iul.

mai.
iun.

nov.
oct.

feb.

dec.
mai.
iun.

nov.

mar.

sep.
feb.

dec.
mar.

sep.

apr.

aug.
apr.

aug.
Grafic 5.2
Evoluia numerarului aflat
n afara sistemului bancar 2013 2014

Numrul total de bancnote aflate n afara sistemului bancar la sfritul anului 2014
a fost de 927,3 milioane buci, cu 13,0lasut peste cel de la finele anului 2013, iar
valoarea acestora a fost cu 14,7lasut mai mare (Grafic 5.3).

miliarde buci miliarde lei


3,0 45

2,5 40

2,0 35

1,5 30
|
1,0 3
2
0,5
1
0,0 0
Grafic 5.3 2013 2014 2013 2014
Numerarul aflat n afara monede bancnote monede bancnote total numerar
sistemului bancar n anul 2014
comparativ cu anul 2013 cantitativ valoric

Creteri ale numrului de bancnote aflate n afara sistemului bancar s-au nregistrat la
toate cupiurile, o majorare mai pronunat consemnndu-se n cazul celei de
100 lei (+22,3lasut), astfel c ponderea acesteia n numrul total de bancnote a fost
cu 1,6puncte procentuale mai mare fa de 2013.

O cretere semnificativ a numrului de bancnote aflate n afara sistemului bancar s-a


constatat i la cupiura de 50 lei (+15,7lasut), de asemenea reflectat ntr-o modificare
ascendent a ponderii (cu 0,4 puncte procentuale). Cele dou cupiuri au fost singurele
ale cror ponderi n numrul total de bancnote aflate n afara sistemului bancar s-au
majorat fa de 2013, o contribuie revenind rolului lor crescut n alimentarea ATM-urilor.

Pentru celelalte cupiuri, creterile consemnate la nivelul numrului de bancnote au


fost de mai mic amploare: aproximativ +12lasut n cazul cupiurilor de 1 leu i
10 lei, +6,1lasut n cazul celei de 200 lei, +2,4lasut pentru cea de 500 lei i doar
1,3la sut n cazul celei de 5 lei.

La sfritul anului 2014, cupiura de 1 leu deinea cea mai mare pondere n numrul
total de bancnote, respectiv 30,7lasut, urmat de cea de 100 lei (cu 21,4lasut),

98 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


5. Emisiunea de numerar

cea mai puin uzitat bancnot n afara sistemului bancar fiind cea de 500 lei, cu o
pondere de sub 1lasut n numrul total de bancnote (Grafic 5.4).

procente Din punct de vedere valoric, bancnotele


100 cele mai folosite la alimentarea
8,1
21,4 ATM-urilor au continuat s dein
80 22,0
cele mai ridicate ponderi n total,
17,0
60 respectiv 46,5lasut cupiura de 100 lei,
14,6 46,5 22,0lasut cea de 200 lei i 18,4lasut
40
10,6 cea de 50 lei.
20
30,7 18,4
Evoluia numrului de bancnote aflate
0
cantitativ valoric n afara sistemului bancar n intervalul
Grafic 5.4 2008-2014 reliefeaz o puternic
Structura pe cupiuri a bancnotelor 1 leu 5 lei 10 lei 50 lei
aflate n circulaie n anul 2014 100 lei 200 lei 500 lei tendin de cretere pe termen lung a
utilizrii bancnotelor din cupiura de
200 lei, al cror numr s-a majorat n aceast perioad cu 156,5lasut, urmat de
cea de 100 lei cu o cretere de 75,7lasut, singura cupiur al crei numr total de
bancnote a sczut fiind cea de 500 lei (-18,2lasut).

La finele anului 2014, numrul de monede existente n afara sistemului bancar a fost cu
13,8lasut mai mare fa de cel de la finele anului 2013, iar din punct de vedere valoric,
numerarul sub form de moned metalic a crescut cu 12,4lasut (Grafic 5.3).

Nivelul ridicat la care s-a meninut cererea de moned metalic a fost determinat, n
principal, de continuarea politicii de extindere a reelelor lanurilor de magazine de tip
discount i de implementarea practicilor specifice operaiunilor de ncasri i pli cu
numerar desfurate n relaia cu clienii, ce implic utilizarea de cantiti importante de
moned pentru acordarea restului. Un alt factor care a contribuit la creterea solicitrilor
de moned metalic a fost dezvoltarea reelei de echipamente automate de distribuire a
produselor alimentare de mic valoare sau de plat a unor servicii de mic valoare.

n anul 2014, creteri ale numrului de monede aflate n afara sistemului bancar s-au
nregistrat la toate cupiurile, de amploare mai mare n cazul celei de 1 ban (+18,0lasut)
i de 10 bani (+13,8lasut).

procente Cea mai mare pondere n numrul total


100 de monede aflate asupra populaiei
12,0
90
i n casieriile agenilor economici, de
80
51,3 41,3lasut, a avut-o moneda de 10 bani,
70 41,3
60 urmat de cea de 5 bani, cu o pondere
50 de 27,8lasut (Grafic 5.5).
40
30 27,8 35,2
20 Din punct de vedere valoric, ponderea
10 18,9 11,8
cea mai mare a fost deinut de
0 moneda de 50 de bani (51,3lasut),
Grafic 5.5
cantitativ valoric
Structura pe cupiuri a monedelor urmat de cupiura de 10 bani cu o
aflate n circulaie n anul 2014 1 ban 5 bani 10 bani 50 bani pondere de 35,2lasut.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 99


Raport anual 2014

La sfritul anului 2014, fiecrui locuitor i reveneau 46 bancnote i 140 monede din
cele aflate n afara sistemului bancar, cu 5 bancnote, respectiv cu 18 monede mai mult
comparativ cu perioada corespunztoare a anului anterior. Valoarea medie a unei
bancnote n circulaie a fost de 46 lei, n cretere cu 0,7 lei fa de sfritul anului 2013
(Tabel 5.1).

lei
Tabel 5.1
Valoarea medie a unei bancnote 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
aflate n circulaie
n perioada 2008-2014 39,8 40,7 41,4 41,1 45,4 45,3 46,0

2. Plile i ncasrile n numerar ale BNR n relaia


cu instituiile de credit/Trezoreria statului
Pli

Valoarea total a bancnotelor i monedelor utilizate n plile efectuate de banca


central n cursul anului 2014 ctre instituiile de credit/Trezoreria statului a fost de
20393,9 milioane lei, cu 8,9lasut mai mic fa de cea aferent anului 2013.

Prin operaiunile de pli efectuate de BNR s-au pus n circulaie 461,2 milioane
bancnote, cu 27,8lasut mai puine fa de anul 2013, i 450,7 milioane monede,
cu 12,8lasut mai multe dect n anul precedent. Valoarea total a bancnotelor
puse n circulaie a fost de 20328,3 milioane lei, cu 9,0lasut mai mic dect cea
aferent anului 2013, n timp ce valoarea total a monedelor a fost de 65,6 milioane
lei, cu 14,5lasut mai mare fa de cea din anul 2013.

O cretere a numrului de bancnote utilizate n efectuarea plilor, de 17,5lasut,


s-a nregistrat la cupiura de 100 lei, ca urmare a intensificrii utilizrii acesteia n
alimentarea ATM-urilor. De altfel, ponderea acestei cupiuri n numrul total de
bancnote folosite n pli a cunoscut i cea mai mare cretere fa de anul anterior,
de 9,2 puncte procentuale, pn la 23,9lasut.

n cazul cupiurii de 500 lei, creterea cantitativ a fost de 26,9lasut, ns volumul


retragerilor la aceast cupiur a fost n continuare foarte redus, reprezentnd doar
0,1lasut din numrul total de bancnote retrase de la BNR de ctre instituiile de
credit/Trezoreria statului.

Toate celelalte cupiuri au cunoscut diminuri din punct de vedere cantitativ, mai
accentuate la bancnotele de 5 lei i 200 lei (-57,6lasut i, respectiv, -49,3lasut),
urmate de bancnotele de 1 leu, 10 lei i 50 lei, cu reduceri de pn la 37,2lasut.

Din punct de vedere al ponderii, n anul 2014 s-au nregistrat diminuri la cupiurile
mici, de 1 leu, 5 lei i 10 lei, ponderea cumulat a acestora n numrul total de
bancnote utilizate n pli la solicitarea instituiilor de credit/Trezoreriei statului
diminundu-se de la 60,4lasut n anul 2013 la 48lasut n 2014.

100 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


5. Emisiunea de numerar

Din punct de vedere valoric, mai mult de jumtate din plile ctre instituiile de
credit/Trezoreria statului, respectiv 54,3lasut, s-au efectuat n bancnota de 100 lei,
urmat de bancnota de 50 lei, cu o pondere de 29,4lasut, i de cea de 200 lei, cu
o pondere de 9,5lasut. Astfel, cele 3 cupiuri au reprezentat nsumate aproximativ
93lasut din valoarea total a bancnotelor folosite la efectuarea de pli n anul
2014, fa de circa 90lasut n anul anterior.

Numrul de monede utilizate n pli a crescut n anul 2014 la toate cupiurile, cea mai
pronunat majorare fiind nregistrat la moneda de 10 bani (17,5lasut), urmat
de cea de 50 de bani (13,6lasut). Astfel, moneda de 10 bani a deinut cea mai mare
pondere n numrul total de monede folosite n pli (43,9lasut), urmat de cea de
5bani, cu 20lasut.

Din punct de vedere valoric, moneda de 50 de bani a continuat s fie cea mai utilizat
n plile efectuate ctre instituiile de credit/Trezoreria statului (61,7lasut), urmat de
cea de 10 bani, cu o pondere de 30,2lasut.

ncasri

Valoarea total a ncasrilor de numerar din anul 2014 a fost de 14369,1 milioane
lei, cu 20,5lasut mai mic fa de cea din 2013.

Operaiunile de depunere efectuate de ctre instituiile de credit/Trezoreria statului


au readus la banca central 353,4 milioane bancnote, cu 33,4lasut mai puine
dect n anul 2013 i cu 23,4lasut mai puine dect cele puse n circulaie prin
pli. Scderi ale numrului de bancnote ncasate s-au nregistrat la toate cupiurile,
amplitudinea restrngerii fiind mai redus la cupiura de 100 lei (-6,6lasut), dar
accentundu-se pn la 60,3lasut n cazul celei de 500 lei.

Similar anului 2013, cea mai mare pondere n cantitatea de bancnote depuse de
ctre instituiile de credit la BNR a deinut-o cupiura de 50 lei (26,6lasut), urmat
de cea de 100 lei, cu 20,3lasut. Jumtate din valoarea bancnotelor ncasate n anul
2014 a fost aferent cupiurii de 100 lei, urmat de cea de 50 lei (32,8lasut).

Cantitatea de moned metalic depus de instituiile de credit/Trezoreria statului la


banca central n anul 2014 a fost de 115,3 milioane buci, cu 11,8lasut mai mare
fa de 2013.

n structura pe cupiuri, a avut loc o cretere a numrului de monede de 10 bani i


50de bani ncasate (cu 16,2lasut, respectiv, 10,5lasut), n timp ce cantitile de
monede de 1ban i 5 bani au sczut cu 34,7lasut i respectiv 7,6lasut.

Cea mai mare pondere n numrul total de monede ncasate, respectiv 52,1lasut,
s-a nregistrat la cupiura de 10 bani, urmat de cea de 50 de bani, cu 42,1lasut.

Valoarea monedelor depuse de ctre instituiile de credit/Trezoreria statului la


sucursalele regionale ale Bncii Naionale a Romniei n anul 2014 s-a ridicat la
30,6 milioane lei, cu 11,3lasut mai mare fa de 2013, cupiurile de 50 de bani i

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 101


Raport anual 2014

10 bani deinnd mpreun o pondere de 99,0lasut. Similar anilor precedeni,


valoarea depunerilor de monede de 5 bani i 1 ban a fost nesemnificativ,
reprezentnd doar 1lasut din valoarea total a depunerilor de moned.

3. Activitatea de procesare a numerarului i de retragere


din circulaie a numerarului necorespunztor
Pe parcursul anului 2014, n cadrul celor patru centre de procesare ale Bncii
Naionale a Romniei s-a procesat o cantitate total de 376,4 milioane bancnote.
Dintre acestea, 31,8 milioane buci au fost sortate ca improprii circulaiei
monetare, nregistrndu-se, astfel, un grad mediu de uzur de 8lasut, cu 5 puncte
procentuale mai mic fa de cel din anul anterior.

i n anul 2014 s-a pstrat o relaie de invers proporionalitate ntre gradul de uzur
a bancnotelor i valoarea nominal a acestora. Diminuri semnificative ale gradului
de uzur (mergnd pn la reducerea la jumtate) s-au nregistrat la cupiurile mici,
respectiv cele de 1 leu, 5 lei i 10 lei, utilizate intens n operaiunile de ncasri i pli
i s-au datorat aciunii susinute a BNR de igienizare a numerarului aflat n circulaie.

n cadrul celor patru centre de procesare ale sucursalelor regionale ale BNR s-a
procesat n anul 2014 o cantitate de 125,2 milioane monede, 744,1 mii monede fiind
sortate ca improprii circulaiei monetare.

4. Emisiunile numismatice
Continundu-i, la cote superioare, activitatea numismatic reluat n anul 1995,
Banca Naional a Romniei a lansat i pe parcursul anului 2014 emisiuni pentru
colecionare. n spiritul tradiiei de a face cunoscute valorile spiritualitii romneti
i ale patrimoniului cultural naional att n ar, ct i peste hotare, banca central
a dedicat emisiunile numismatice realizate n anul 2014 unor figuri marcante
ale istoriei, artei i literaturii romneti, dar i unor instituii fundamentale ale
statului i uniti de nvmnt superior de prestigiu, repere importante n spaiul
educaional romnesc (Tabel 5.2).

Totodat, a fost continuat seria emisiunilor care i propun popularizarea istoriei


aurului, a valorilor de tezaur descoperite pe teritoriul rii noastre, mrturii ale
bogiei universului cultural al vechilor civilizaii.

n anul 2014, Banca Naional a Romniei a lansat 15 emisiuni numismatice


monetare, concretizate n 28 de monede, dintre care 10 din aur, 12 din argint i 6
din tombac cuprat. Tirajele au fost difereniate n funcie de metalul din care au fost
confecionate, rezultnd 2600 piese din aur, 4000 piese din argint i 1000 piese din
tombac cuprat.

102 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


5. Emisiunea de numerar

Au fost lansate, de asemenea, 500 de exemplare din setul de monetrie dedicat


aniversrii a 150 de ani de la nfiinarea colii Naionale de Arte Frumoase (astzi
Universitatea de Arte Bucureti).

Denumirea emisiunii numismatice Metalul i valoarea nominal a monedei

100 de ani de la ninarea Comitetului Olimpic moned din argint cu valoare nominal de 10 lei
Romn

150 de ani de la ninarea Curii de Conturi set de trei monede din aur, argint i tombac cuprat
a Romniei cu valori nominale de 100 lei, 10 lei i 1 leu;
o moned din argint cu valoare nominal de 10 lei

175 de ani de la naterea regelui Carol I set de trei monede din aur, argint i tombac cuprat
cu valori nominale de 100 lei, 10 lei i 1 leu;
o moned din argint cu valoare nominal de 10 lei

650 de ani de la nceputul domniei moned din aur cu valoare nominal de 100 lei
lui Vladislav I Vlaicu

125 de ani de la ninarea colii Superioare moned din argint cu valoare nominal de 10 lei
de Rzboi

150 de ani de la ninarea Senatului Romniei set de trei monede din aur, argint i tombac cuprat
cu valori nominale de 100 lei, 10 lei i 1 leu;
o moned din argint cu valoare nominal de 10 lei

150 de ani de la ninarea Universitii set de trei monede din aur, argint i tombac cuprat
din Bucureti cu valori nominale de 100 lei, 10 lei i 1 leu;
o moned din argint cu valoare nominal de 10 lei

Anul comemorativ al Snilor Martiri Brncoveni set de dou monede din aur i argint
Biserica Sfntul Gheorghe Nou din Bucureti cu valori nominale de 100 lei i 10 lei

150 de ani de la naterea Elenei Vcrescu moned din argint cu valoare nominal de 10 lei

150 de ani de la naterea lui Ion I. C. Brtianu set de trei monede din aur, argint i tombac cuprat
cu valori nominale de 100 lei, 10 lei i 1 leu;
o moned din argint cu valoare nominal de 10 lei

150 de ani de nvmnt de arhitectur n moned din argint cu valoare nominal de 10 lei
Romnia

100 de ani de la naterea lui Eugen Drguescu moned din argint cu valoare nominal de 10 lei

130 de ani de la prima lege de construire a unei moned din aur cu valoare nominal de 200 lei
Catedrale Naionale

Istoria aurului Monede din aur btute la Histria moned din aur cu valoare nominal de 10 lei

150 ani de la ninarea CEC Bank set de trei monede din aur, argint i tombac cuprat
cu valori nominale de 100 lei, 10 lei i 1 leu;
o moned din argint cu valoare nominal de 10 lei

150 de ani de la ninarea colii Naionale de Arte set de monetrie coninnd o medalie din
Frumoase (astzi Universitatea de Arte Bucureti) argint i monedele romneti aate n circulaie:
1 ban, 5 bani, 10 bani, 50 de bani i monedele
Tabel 5.2
Emisiunile numismatice comemorative de 50 de bani (Aurel Vlaicu, Mircea
realizate n anul 2014 cel Btrn, Neagoe Basarab i Vladislav I Vlaicu)

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 103


Raport anual 2014

5. Falsurile depistate n cazul monedei naionale i al euro


Lei

n anul 2014, falsurile de bancnote romneti expertizate la BNR au totalizat 2631


buci, n cretere cu 122lasut fa de anul 2013, distribuia acestora pe luni fiind
prezentat n Tabelul 5.3.

2014

ian. feb. mar. apr. mai iun. iul. aug. sep. oct. nov. dec.
Tabel 5.3
Distribuia lunar a falsurilor 42 80 49 136 78 135 231 253 162 762 497 206

Din numrul total de bancnote false, 229 au fost capturate de poliie n cursul unor
aciuni specifice, nainte de a fi puse n circulaie, 2402 falsuri fiind depistate n
circulaie (cu 225lasut mai multe dect n anul 2013).

Bancnota cu cel mai mare numr de falsuri nregistrate a fost cea de 100 lei, cu 1725
buci (din care 195 buci capturate de poliie). Pe locul al doilea s-a situat bancnota
de 50 lei, cu un numr de 673 falsuri (din care 3 buci capturate de poliie), iar pe
locul al treilea, bancnota de 200 lei, cu un numr de 187 falsuri, din care 28 capturate
de poliie (Tabel 5.4).

Cupiura Numrul de bancnote falsificate

1 leu 0
5 lei 4
10 lei 31
50 lei 673
100 lei 1 725
200 lei 187
Tabel 5.4
Structura pe cupiuri a falsurilor 500 lei 11

Numrul de falsuri la un milion de bancnote autentice n circulaie a fost de 2,4 buci,


fa de 0,82 buci n anul 2013.

Euro

n anul 2014, numrul de falsuri ale bancnotelor euro descoperite n circulaie pe


teritoriul Romniei i expertizate la BNR a fost de 2607 buci, cu 2,6lasut mai mare
dect n 2013.

104 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


5. Emisiunea de numerar

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 105


Raport anual 2014

Capitolul 6
Sisteme de pli i decontri

106 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


Banca Naional a Romniei are atribuia statutar de a promova buna funcionare
a sistemelor de pli, n scopul asigurrii stabilitii financiare i meninerii ncrederii
publicului n moneda naional. Principalul instrument prin care se realizeaz acest
obiectiv, n afara funciei de reglementare, autorizare i monitorizare a sistemelor de
pli, const n furnizarea de faciliti pentru asigurarea unor sisteme de pli i de
decontare eficiente.

n acest scop, Banca Naional a Romniei opereaz sistemul de pli cu decontare


pe baz brut n timp real pentru pli de mare valoare sau urgente exprimate n lei,
denumit ReGIS, i sistemul de depozitare i decontare a operaiunilor cu instrumente
financiare pentru titluri de stat i certificate de depozit ale bncii centrale, denumit
SaFIR, i administreaz, n numele Eurosistemului, componenta naional a
sistemului de pli cu decontare pe baz brut n timp real pentru pli de mare
valoare sau urgente exprimate n euro TARGET2, denumit TARGET2-Romnia.
Banca Naional a Romniei este administrator de sistem pentru sistemele ReGIS i
SaFIR, serviciile de operare tehnic fiind externalizate ctre TRANSFOND S.A.1.

1. Sistemul ReGIS
Aspecte generale

Sistemul ReGIS asigur decontarea pe baz brut i n timp real a tuturor plilor de
mare valoare sau urgente n lei ale participanilor, n nume i pe cont propriu sau pe
contul clienilor, precum i decontarea poziiilor nete provenite de la sistemele auxiliare.

n anul 2014 sistemul ReGIS a contribuit n continuare la buna funcionare a pieelor


monetar i valutar, deinnd un rol important n implementarea cu succes a politicii
monetare a Bncii Naionale a Romniei, avnd n vedere c operaiunile de politic
monetar ale bncii centrale sunt procesate exclusiv prin acest sistem.

Sistemul ReGIS a funcionat fr perturbri i n anul 2014. Volumul plilor de mare


valoare i al plilor urgente decontate prin ReGIS a cunoscut o uoar cretere,
sistemul contribuind n continuare la ndeplinirea obiectivului Bncii Naionale a
Romniei, de promovare a decontrii n banii bncii centrale, ca unic mijloc de plat.

Participarea la sistem

La sfritul anului 2014, n sistemul ReGIS erau nregistrai 47 de participani


(39 de instituii de credit, BancaNaional a Romniei, Trezoreria statului i 6 sisteme

1
TRANSFOND S.A. este o societate comercial pe aciuni avnd ca acionari Banca Naional a Romniei (33,3 la sut) i
23 de instituii de credit (66,7lasut).

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 107


Raport anual 2014

auxiliare SENT, SaFIR, RoClear, DSClear, VISA Europe i MasterCard Europe), similar
numrului de participani nregistrat la finele anului 2013.

Politica de comisionare

Avnd n vedere obiectivul Bncii Naionale a Romniei de a oferi mijloace de


efectuare a plilor eficiente pentru economie, BNR a meninut i n anul 2014 un nivel
sczut al comisioanelor aplicate n sistemul ReGIS, respectiv 6,0 lei pe tranzacie.

Operaiunile sistemului ReGIS

n anul 2014, comparativ cu anul precedent, s-a nregistrat o cretere a numrului total
de pli cu 5,6lasut, iar media zilnic a volumului plilor procesate prin ReGIS s-a
majorat cu 5,8lasut. Valoarea plilor a nregistrat o diminuare nesemnificativ fa
de anul anterior, respectiv de 0,4lasut, iar valoarea medie pe tranzacie a sczut cu
5,7lasut comparativ cu 2013 (Tabel 6.1).

Volum (nr. tranzacii; mii) Valoare (mld. lei) Valoare medie


pe tranzacie
Total Medie zilnic Total Medie zilnic (mil. lei)

2013 3 323 13,1 6 755 26,7 2,0

2014 3 510 13,9 6 725 26,7 1,9


Tabel 6.1
Traficul de pli n sistemul ReGIS Variaie (%) +5,6 +5,8 -0,4 -0,1 -5,7

Volumul plilor decontate n cursul anului 2014 n sistemul ReGIS a fost de circa
3,5milioane tranzacii, evolund de la o medie zilnic de 12 046 tranzacii n luna ianuarie
la 17044 tranzacii n luna decembrie (Grafic 6.1). Volumul maxim al plilor decontate
zilnic n sistemul ReGIS a fost atins n luna decembrie 2014 (25717 tranzacii/zi).

miliarde lei numr (mii) n ceea ce privete structura pe tipuri a


45 18
plilor efectuate prin sistemul ReGIS n
40 16
35 anul 2014 (Tabel 6.2), aceasta reflect
14
30 12
faptul c tranzaciile de plat efectuate
25 10
20 de participani n nume propriu,
8
15 6
dar pe contul clienilor (cu mesaje
10 4
5
SWIFT MT103), au fost preponderente
2
0 0
(90,8lasut din volumul total al
ian.

mai

iul.
iun.

oct.
nov.
feb.
mar.

sep.

dec.
apr.

aug.

tranzaciilor prin sistem), dar valoarea


Grafic 6.1 valoare pli - 2013 total a acestora a rmas relativ sczut
Plile de mare valoare sau valoare pli - 2014
numr pli - 2013 (sc. dr.) (doar 16,4lasut din valoarea tuturor
urgente n anul 2014 comparativ
cu anul 2013 (medii zilnice) numr pli - 2014 (sc. dr.) tranzaciilor decontate n sistem).
Totodat, volumul tranzaciilor de plat
efectuate de participani n nume i pe cont propriu (cu mesaje SWIFT MT202) a fost
relativ sczut (7,3lasut din volumul total al tranzaciilor decontate n sistem), dar
aceste pli au avut o valoare semnificativ, respectiv 55,3lasut din valoarea tuturor
tranzaciilor decontate n sistem.

108 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


6. Sisteme de pli i decontri

procente

Pli MT103 MT202 Transfer direct

Tabel 6.2 Volum total 90,8 7,3 1,9


Structura plilor n sistemul
ReGIS n anul 2014 Valoare total 16,4 55,3 28,2

n ceea ce privete tranzaciile de plat care implic debitarea/creditarea direct pe


conturile de decontare ale participanilor la sistem (operaiuni n relaia cu banca
central, operaiuni ale sistemelor auxiliare, operaiuni efectuate de Banca Naional a
Romniei n numele participanilor n cazuri de urgen, atunci cnd participanii se afl
n imposibilitatea de a se conecta la sistem sau de a iniia pli), volumul acestora a fost
sczut (doar 1,9lasut din volumul tuturor tranzaciilor decontate n sistem), dar valoarea
total a reprezentat 28,2lasut din valoarea tuturor tranzaciilor decontate n sistem.

Gradul de concentrare a pieei, att din punct de vedere al volumului plilor


efectuate prin sistemul ReGIS, ct i din punct de vedere al valorii acestora, s-a
meninut comparabil cu cel din anul precedent, primele cinci instituii de credit
deinnd circa 55,1lasut, respectiv 59,9lasut din pia.

Asigurarea unui nivel ct mai ridicat de disponibilitate pentru sistemul ReGIS


reprezint, de asemenea, un obiectiv major al Bncii Naionale a Romniei, n
contextul importanei acestuia pentru sistemul financiar-bancar i pentru economia
naional. n anul 2014, disponibilitatea medie a sistemului ReGIS, respectiv msura
n care participanii au putut utiliza sistemul fr incidente pe durata programului de
funcionare, a fost de 100lasut, ncadrndu-se n tolerana admis de BNR pentru
nivelul de calitate a serviciilor.

n calitatea sa de administrator al sistemului, Banca Naional a Romniei a monitorizat


permanent i pe parcursul anului 2014 procesul de decontare i activitatea participanilor
n sistemul ReGIS, constatnd c acetia au avut un comportament corespunztor,
respectnd regulile i procedurile sistemului. Nuau fost nregistrate blocaje n sistem
datorate lipsei de fonduri n conturile de decontare ale unuia sau mai multor participani.
n anul 2014 s-a constatat un management adecvat i eficient al lichiditilor la nivelul
participanilor. Valoarea lichiditii furnizate de BNR pe parcursul zilei (repo intraday) a
reprezentat 1,5lasut din valoarea total a tranzaciilor decontate i doar 2,1lasut
din volumul tranzaciilor decontate au fost plasate n coada de ateptare.

2. Sistemul SaFIR
Aspecte generale

Sistemele de depozitare i decontare pentru instrumente financiare sunt componente


de importan major ale infrastructurii pieelor financiare. Pentru banca central,
importana sistemului de depozitare i decontare a operaiunilor cu instrumente
financiare (SaFIR) rezid n interaciunea pe care acesta o are cu celelalte sisteme
de pli, precum i n rolul pe care l au aceste instrumente pentru decontarea
operaiunilor de politic monetar.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 109


Raport anual 2014

Participani la sistemul SaFIR

La sfritul anului 2014, n sistemul SaFIR erau nregistrai ca participani un numr de


35 de instituii financiare, dintre care 9 intermediari primari, 15 intermediari secundari
i 11 non-intermediari.

Valoarea nominal a emisiunilor de titluri de stat


depozitate n sistemul SaFIR

n anul 2014 valoarea nominal total a emisiunilor de titluri de stat denominate n


lei, depozitate n sistemul SaFIR, a crescut fa de sfritul anului 2013, ca urmare
a revitalizrii pieei primare a titlurilor de stat i a plasrii de noi emisiuni, dar i a
redeschiderii unor emisiuni de obligaiuni benchmark aflate n circulaie.

Valoarea nominal total a emisiunilor de titluri de stat denominate n lei aflate n


circulaie la sfritul anului 2014 a fost de 98467 milioane lei, nregistrndu-se o
cretere de aproximativ 7,3lasut fa de finele anului 2013.

Valoarea nominal total a emisiunilor de titluri de stat denominate n euro aflate


n circulaie la sfritul anului 2014 a fost de 3 383,1 milioane euro fa de 3 735,4
milioane euro la finele anului 2013.

Operaiuni decontate n SaFIR

Sistemul SaFIR proceseaz operaiuni derulate de participani n relaia cu emitentul


(decontarea rezultatelor pieei primare, pli de dobnd i/sau cupon, rscumprri
pariale/opionale/totale) i operaiuni derulate de participani pe piaa secundar
(tranzacii de vnzare/cumprare, contracte de garanie financiar, operaiuni repo,
transferuri de portofoliu).

Numrul i valoarea tranzaciilor de vnzare/cumprare, inclusiv operaiunile


reversibile sunt prezentate n Graficul 6.2.

n ceea ce privete structura transferurilor de instrumente financiare, aceasta reflect


caracteristica principal a pieei secundare a titlurilor de stat.

numr miliarde lei numr miliarde euro


2 400 80 400 4

1 800 60 numr 300 3


tranzacii

1 200 40 200 2
valoare
tranzacii
600 20 (sc. dr.) 100 1

0 0 0 0
Grafic 6.2
ian.

mai

iul.
iun.

oct.
nov.
feb.
mar.

sep.

dec.
apr.

aug.
ian.

mai

iul.
iun.

oct.
nov.
feb.
mar.

sep.

dec.
apr.

aug.

Operaiuni cu titluri de stat


decontate prin sistemul SaFIR
n anul 2014 denominate n lei denominate n euro

110 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


6. Sisteme de pli i decontri

Din totalul transferurilor realizate n anul 2014, 92,6lasut au fost transferuri DvP
(livrare contra plat), fiind incluse i operaiunile realizate ntre instituiile de credit
i propriii clieni, iar 7,4lasut au fost transferuri FoP (fr plat), acestea din urm
reprezentnd operaiuni de transfer de portofoliu.

n ceea ce privete transferul titlurilor de stat la Depozitarul Central S.A. prin intermediul
conexiunii directe ntre sistemul SaFIR si sistemul RoClear, n anul 2014 au fost nregistrate
135 transferuri fr plat ntre cele dou sisteme.

Interaciune n timp real cu sistemele de pli de mic i mare valoare

Sistemul SaFIR asigur infrastructura


milioane lei
400 necesar pentru gestionarea garaniilor
350 (colateral) constituite n scopul
300 garantrii decontrii poziiilor nete ale
250 participanilor, aferente sistemelor de
200 pli cu decontare pe baz net.
150
100 n Graficul 6.3 este prezentat structura
50
pe tipuri a valorilor garaniilor constituite
Grafic 6.3 0
de participanii la sistemul SaFIR cu
ian.

mai

iul.
iun.

oct.
nov.
feb.
mar.

sep.

dec.
apr.

aug.

Valoarea garaniilor aferente


sistemelor de pli cu active eligibile pentru garantare, n
decontare pe baz net SENT RoClear VISA
scopul garantrii poziiilor nete aferente
n SaFIR n anul 2014 MasterCard DSClear
sistemelor cu decontare pe baz net.

Faciliti pentru managementul lichiditii

n scopul fluidizrii decontrilor prin sistemul ReGIS, banca central acord


participanilor faciliti de lichiditate pe parcursul zilei. Lichiditatea necesar poate fi
obinut de ctre instituiile de credit participante la sistemul SaFIR prin intermediul
operaiunilor repo intraday derulate cu active eligibile pentru astfel de operaiuni.

n anul 2014, participanii la sistemul SaFIR au apelat la aceast facilitate, derulndu-se


un numr de 186 operaiuni n valoare total de 52 241,1 milioane lei.

Disponibilitatea sistemului

n anul 2014, disponibilitatea medie a sistemului SaFIR, respectiv msura n care


participanii au putut utiliza sistemul fr incidente pe durata programului de
funcionare, s-a situat la nivelul de 99,99lasut, ncadrndu-se n tolerana admis de
Banca Naional a Romniei pentru nivelul de calitate a serviciilor.

Dezvoltri ale sistemului n cursul anului 2014

Ca msur de reducere a fragmentrii pieei monetare interbancare i de dezvoltare a


pieei secundare a titlurilor de stat, n anul 2014 sistemul SaFIR a fost adaptat pentru
a permite utilizarea, pe baz voluntar, de ctre participanii la pia, a contractului-
cadru pentru tranzacii de vnzare-cumprare reversibile (repo/reverse repo i sell-buy

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 111


Raport anual 2014

back) cu titluri de stat, avnd la baz contractul-cadru standardizat pentru tranzacii


reversibile de tip repo/reverse repo Global Master Repurchase Agreement (GMRA)
elaborat de ctre International Capital Market Association (ICMA) n colaborare
cu Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) i utilizat la nivel
internaional. Aceast adaptare include i posibilitatea decontrii tranzaciilor de tip
repo ncheiate ntre participani ntr-o alt moned dect moneda de denominare a
instrumentelor financiare implicate n tranzacie.

3. Sistemul TARGET2
Aspecte generale

Sistemul TARGET2 este sistemul de pli n moned euro pus la dispoziie de Eurosistem,
utilizat pentru decontarea operaiunilor bncilor centrale, a transferurilor interbancare
de mare valoare, precum i a altor pli n euro. Sistemul permite procesarea plilor n
timp real cu decontare n conturi deschise la bncile centrale i finalitate imediat.

Din punct de vedere juridic, TARGET2 este structurat ca o multitudine de sisteme de


pli naionale (denumite componente naionale TARGET2), cu reguli de funcionare
armonizate, administrarea acestora i a relaiilor cu comunitile bancare naionale
fiind n responsabilitatea bncilor centrale naionale.

Trei bnci centrale membre ale Eurosistemului (Banca dItalia, Banque de France i
Deutsche Bundesbank) furnizeaz i opereaz din punct de vedere tehnic, n numele
Eurosistemului, infrastructura tehnic i platforma comun unic ale TARGET2.

Componenta naional a sistemului TARGET2 (denumit TARGET2-Romnia) a devenit


operaional n anul 2011, Banca Naional a Romniei fiind astfel cea de-a 24-a
banc central conectat la sistem dintre cele care compun Sistemul European al
Bncilor Centrale (inclusiv Banca Central European). La sfritul anului 2014, 4 bnci
centrale dintre cele conectate la sistem erau din afara zonei euro (respectiv Polonia,
Danemarca, Bulgaria i Romnia).

Participarea la sistem

Participarea la sistemul TARGET2-Romnia este guvernat de regulile de sistem


stabilite prin Ordinul Bncii Naionale a Romniei nr. 17/2012 privind funcionarea
sistemului TARGET2-Romnia, cu modificrile i completrile ulterioare.

La sfritul anului 2014, sistemul TARGET2-Romnia avea nregistrai ca participani:


23instituii de credit, Banca Naional a Romniei i un sistem auxiliar (respectiv
sistemul SENT, administrat de TRANSFOND S.A.).

112 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


6. Sisteme de pli i decontri

Politica de comisionare

Sistemul TARGET2-Romnia se bazeaz pe schema unic de comisionare a TARGET2,


stabilit de Eurosistem. Aceasta se aplic n mod uniform tuturor participanilor la sistem,
fr comisioane suplimentare practicate de bncile centrale la nivel naional. Astfel,
comisionul maxim pe tranzacie pltit de ctre o banc participant la sistemul TARGET2-
Romnia este acelai, att pentru plile naionale, ct i pentru cele transfrontaliere.

Operaiunile TARGET2-Romnia

n anul 2014 sistemul a continuat s funcioneze fr probleme, nregistrnd o


disponibilitate de 100lasut.

Comparativ cu 2013, n anul 2014 s-a consemnat o cretere a volumului total de pli
de 18,0lasut. n ceea ce privete valoarea plilor, aceasta a nregistrat o diminuare
de 9,5lasut comparativ cu anul 2013 (Tabel 6.3).

Numr tranzacii Valoare tranzacii (mil. euro)


Total Medie zilnic Total Medie zilnic
2013 211 433 829 104 521 410
Tabel 6.3
Traficul de pli n sistemul 2014 249 404 978 94 547 371
TARGET2-Romnia Variaie (%) 18,0 -9,5

n ceea ce privete evoluia lunar n anul 2014, media zilnic a volumului plilor a
crescut de la 766 pli n luna ianuarie la 1091 pli n luna decembrie, iar volumul
total al plilor decontate n anul 2014 a fost de 249404 (Grafic 6.4).

Valoarea total a plilor decontate


milioane euro numr
600 1 200 prin TARGET2-Romnia a fost de
94547 milioane euro, media zilnic
500 1 000
variind de la 457 milioane euro n luna
400 800
ianuarie la 393 milioane euro n luna
300 600 decembrie.
200 400

100 200 Volumul i valoarea maxim a plilor


decontate zilnic n componenta
0 0
TARGET2-Romnia au fost atinse n luna
ian.

mai

iul.
iun.

oct.
nov.
feb.
mar.

sep.

dec.
apr.

aug.

Grafic 6.4
Plile n sistemul decembrie 2014 (1091 tranzacii/zi)
valoare pli
TARGET2-Romnia n anul 2014 numr pli (sc. dr.) i, respectiv, n luna ianuarie 2014
(medie zilnic)
(457 milioane euro/zi).

Referitor la structura pe tipuri de operaiuni a plilor efectuate prin sistemul


TARGET2-Romnia n anul 2014, plile efectuate de participanii la sistem n nume
i pe cont propriu sau pe contul clienilor au avut ponderea cea mai mare ca volum
n totalul plilor efectuate prin sistemul TARGET2-Romnia, iar ponderea cea mai
mare ca i valoare n totalul plilor efectuate prin sistemul TARGET2-Romnia a fost
nregistrat de operaiunile sistemului auxiliar (Tabel 6.4).

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 113


Raport anual 2014

Pli ntre Operaiuni cu Operaiuni ale Transferuri


Pli participani banca central sistemului auxiliar de lichiditate
Tabel 6.4
Structura plilor n sistemul Volum total 239 908 2 231 2 123 5 142
TARGET2-Romnia n anul 2014,
pe tipuri de operaiuni Valoare total (mld. euro) 41 996 31 769 88 20 694

Structura pe categorii (naionale/ transfrontaliere) a plilor efectuate lunar prin


sistemul TARGET2-Romnia n 2014 reflect preponderena plilor transfrontaliere,
respectiv 81lasut din volumul total al plilor procesate prin componenta TARGET2-
Romnia (Grafic 6.5).

Banca Naional a Romniei a monitorizat permanent, i pe parcursul anului 2014,


procesul de decontare i activitatea participanilor la TARGET2-Romnia, constatnd
c acetia au avut un comportament corespunztor, respectnd regulile i procedurile
sistemului. n anul 2014 s-a constatat un management adecvat i eficient al
lichiditii la nivelul participanilor,
miliarde euro numr (mii)
10 20 nenregistrndu-se blocaje n sistem
datorate lipsei de fonduri n conturile
8 16
de decontare ale participanilor.
6 12

4 8 De asemenea, s-a observat c cea mai


2 4 mare parte a plilor participanilor la
TARGET2-Romnia au fost decontate
0 0
n prima parte a zilei, ntre orele
ian.

mai

iul.
iun.

oct.
nov.
feb.

dec.
mar.

sep.
apr.

aug.

7:00 i 9:00 CET2, participanii din


valoare tranzacii transfrontaliere
Grafic 6.5 valoare tranzacii naionale Romnia utiliznd frecvent facilitatea
Plile naionale/transfrontaliere numr tranzacii transfrontaliere (sc. dr.) pli iniiate n avans (warehoused
n anul 2014 numr tranzacii naionale (sc. dr.)
payments).

Prin sistemul TARGET2-Romnia pot fi transmise pli indiferent de valoarea acestora,


sistemul neavnd limit inferioar sau superioar n ceea ce privete valoarea.

Evoluia din punct de vedere funcional a sistemului


TARGET2 n anul 2014

Anual, Eurosistemul implementeaz o nou versiune de sistem, cu scopul mbuntirii


continue a serviciilor oferite de sistemul TARGET2 i a performanelor acestuia.

Astfel, n luna noiembrie 2014, a fost lansat versiunea 8.0, adaptat pentru
conectarea cu viitoarea platform european de decontare a instrumentelor
financiare TARGET2-Securities (T2S) i pentru utilizarea standardelor SWIFT 2014.

n anul 2014 au continuat demersurile pentru migrarea sistemului TARGET2 la noile


standarde ISO20022. Totodat, s-au fcut progrese n ceea ce privete asigurarea
conformitii depline a sistemului cu Regulamentul BCE privind cerinele de
supraveghere/monitorizare a sistemelor de pli de importan sistemic i n special
cele referitoare la evaluarea riscurilor, testarea lichiditii la stres i participarea pe mai
multe niveluri.

2
Central European Time.

114 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


6. Sisteme de pli i decontri

TARGET2-Securities (T2S)

TARGET2-Securities (T2S) reprezint viitoarea platform european de decontare a


operaiunilor naionale i transfrontaliere cu instrumente financiare n banii bncii
centrale, care va deveni operaional la data de 22 iunie 2015.

Pe aceast platform se vor deconta, n principal, operaiunile cu instrumente


financiare n euro procesate de depozitarii centrali din Spaiul Economic European
(utiliznd conturi externalizate din cadrul sistemului TARGET2 pe platforma T2S).
La solicitarea depozitarilor centrali i a bncilor centrale naionale, T2S va permite i
decontarea n alte valute (prin conturi externalizate din sistemele RTGS naionale).

T2S utilizeaz o platform tehnic comun, pus la dispoziie de patru bnci centrale,
respectiv cele trei bnci centrale care asigur i infrastructura tehnic a sistemului
TARGET2 (Deutsche Bundesbank, Banca dItalia i, respectiv, Banque de France) i
Banco de Espna. Administratorul T2S este Eurosistemul.

n perioada iunie 2015 februarie 2017, 24 de depozitari centrali de instrumente


financiare din Europa, printre care i Depozitarul Central S.A. din Romnia, i vor
externaliza conturile de instrumente financiare ctre T2S, iar 23 de bnci centrale
naionale, inclusiv Banca Naional a Romniei, vor deschide conturi de fonduri n T2S
cu scopul decontrii operaiunilor cu instrumente financiare n banii bncii centrale pe
aceast platform.

Pentru Banca Naional a Romniei, anul 2014 a fost unul de pregtiri intense pentru
conectarea la platforma T2S, n aceast perioad fiind implementat i testat
conexiunea infrastructurii tehnice cu platforma T2S.

Totodat, din octombrie 2014 Banca Naional a Romniei a trecut n etapa de testare
cu utilizatorii a aplicaiei informatice T2S, fiind ncheiate cu succes testele obligatorii
de certificare i autorizare impuse de Eurosistem.

n acelai timp, Banca Naional a Romniei a informat comunitatea naional asupra


evoluiei proiectului, pentru a permite instituiilor de credit s decid asupra oportunitii
conectrii la platforma T2S i a deschiderii de conturi de fonduri dedicate n primul val de
migrare, inclusiv prin elaborarea i transmiterea unui buletin informativ.

4. Participarea Bncii Naionale a Romniei la activitile


desfurate n cadrul Sistemului European al Bncilor Centrale

Banca Naional a Romniei a continuat s participe n anul 2014 la activitile


Comitetului pentru sisteme de pli i de decontare, structur a Sistemului European
al Bncilor Centrale cu atribuii n domeniul infrastructurilor pieei financiare, i
la activitile substructurilor acestui comitet: Grupul de lucru pentru politic n
domeniul sistemelor de pli, Grupul de lucru pentru monitorizarea sistemelor de pli

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 115


Raport anual 2014

i sistemelor de decontare, Grupul de lucru pentru instrumente financiare, Grupul


de lucru pentru TARGET2, Subgrupul de lucru pentru TARGET2-Securities i Forumul
european pentru securitatea plilor de retail.

De asemenea, n contextul derulrii proiectului TARGET2-Securities, reprezentanii


Bncii Naionale a Romniei au participat la activitatea Grupului managerilor de proiect
TARGET2-Securities, constituit la nivelul Sistemului European al Bncilor Centrale.

5. Autorizarea i monitorizarea sistemelor de pli


5.1. Autorizarea sistemelor de pli i a sistemelor de decontare
a operaiunilor cu instrumente financiare

Banca Naional a Romniei are atribuii legale privind reglementarea, autorizarea


i monitorizarea sistemelor de pli i a sistemelor de decontare a operaiunilor
cu instrumente financiare din Romnia, precum i ale administratorilor acestora,
n vederea promovrii funcionrii sigure i eficiente a acestor sisteme i n scopul
evitrii manifestrii riscului sistemic.

Ca urmare a solicitrilor formulate de ctre TRANSFOND S.A., administratorul


sistemului SENT, Banca Naional a Romniei a evaluat i aprobat, n anul 2014, o serie
de modificri ale regulilor SENT. Acestea s-au concentrat, n principal, pe domeniul
riscului juridic i al celui operaional. Astfel, au fost aduse clarificri textului regulilor
de sistem privind unele definiii i anumite aspecte legate de soluionarea litigiilor.
Litigiile care nu s-au putut soluiona pe cale amiabil vor fi soluionate de ctre
Curtea de Arbitraj Comercial Internaional de pe lng Camera de Comer i Industrie
a Romniei i a Municipiului Bucureti, n conformitate cu Regulile de procedur
arbitral ale acestei Curi.

n ceea ce privete riscul operaional, a fost aprobat modificarea programului de


operare prin devansarea momentului de ncepere a zilei de operare a sistemului
SENT componenta euro de la ora 08:25 la ora 08:00, pentru a se corela cu programul
de operare a sistemului TARGET2 i cu cel al sistemului Equens.

n urma solicitrilor formulate de ctre administratorii sistemelor de decontare a


operaiunilor cu instrumente financiare3, n cursul anului 2014, BNR a analizat i a
aprobat o serie de ajustri aduse regulilor de funcionare a acestor sisteme. Astfel,
n ceea ce privete sistemul SaFIR, cea mai important schimbare a constat n
introducerea posibilitii ca tranzaciile de tip repo, ncheiate ntre participanii la
acest sistem, s fie decontate i ntr-o alt moned dect moneda de denominare
a instrumentelor financiare. Flexibilitatea adus prin aceast modificare a favorizat
creterea, cu peste 36lasut fa de anul precedent, a valorii agregate a tranzaciilor
decontate n euro n sistemul SaFIR, evoluie care s-a translatat i ntr-o majorare

3
Sistemele de decontare care funcioneaz n Romnia: sistemul SaFIR (aparinnd Bncii Naionale a Romniei), care deservete
piaa intern a titlurilor de stat, precum i sistemele RoClear i DSClear (aflate n administrarea S.C. Depozitarul Central S.A.,
respectiv S.C. Depozitarul Sibex S.A.), care furnizeaz servicii de posttranzacionare pentru piaa autohton de capital.

116 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


6. Sisteme de pli i decontri

accelerat a ponderii pe care aceste tranzacii au avut-o n totalul operaiunilor


decontate n sistemul menionat (peste 15lasut n 2014 fa de 9lasut n anul
precedent). Aceast dinamic a survenit i pe fondul reducerii semnificative, cu
19lasut, a valorii tranzaciilor decontate n lei.

n privina sistemelor RoClear i DSClear, ajustrile realizate au vizat, n special,


implementarea uneia dintre dispoziiile principale ale Regulamentului (UE)
nr.909/2014 (CSDR)4, n legtur cu micorarea duratei maxime a ciclului de decontare
a tranzaciilor ncheiate n cadrul unui loc de tranzacionare, i anume la cel mult
dou zile lucrtoare dup data efecturii tranzaciilor. Reducerea ciclului de decontare
contribuie, mai ales, la scurtarea intervalului de timp n care investitorii i participanii
la sistemul de decontare sunt expui la riscul de contraparte (riscul de lichiditate i
riscul costului de nlocuire/riscul de pia)5.

O alt dezvoltare major, intervenit n ultimul trimestru al anului 2014, a fost


separarea, din punct de vedere tehnic i funcional, a conturilor de tranzacionare,
deschise n sistemul Bursei de Valori Bucureti, de conturile utilizate pentru
decontarea tranzaciilor i custodia instrumentelor financiare, existente n sistemul
RoClear al Depozitarului Central. Aceast segregare parte component a
demersurilor iniiate n vederea promovrii pieei autohtone de capital n categoria
pieelor emergente a creat i premisele pentru diminuarea riscurilor de custodie
i operaionale.

5.2. Msurile adoptate de banca central n scopul limitrii


riscurilor asociate funcionrii sistemelor de pli i sistemelor de
decontare, precum i al creterii eficienei n funcionarea acestora

n anul 2014, n vederea asigurrii atribuiilor statutare, Banca Naional a Romniei


a monitorizat buna funcionare a sistemelor de pli i a sistemelor de decontare a
operaiunilor cu instrumente financiare, viznd urmtoarele obiective: meninerea
stabilitii financiare, asigurarea unui canal adecvat de transmisie a politicii monetare,
asigurarea eficienei sistemelor, respectarea de ctre operatorii de sisteme de pli a
cadrului legal, meninerea ncrederii publicului n sistemele de pli, n instrumentele
de plat i n moneda naional.

Activitatea de monitorizare desfurat de Banca Naional a Romniei n anul


2014 s-a concentrat pe colectarea de date i analiza acestora n vederea identificrii
riscurilor i vulnerabilitilor asociate funcionrii sistemelor de pli i a sistemelor
de decontare.

4
Regulamentul (UE) nr. 909/2014 al Parlamentului European i al Consiliului privind mbuntirea decontrii instrumentelor
financiare n Uniunea European i depozitarii centrali de instrumente financiare i de amendare a Directivei 98/26/CE,
Directivei 2014/65/UE i Regulamentului (UE) nr. 236/2012.
5
Totodat, conform analizei de impact realizate de ctre Comisia European, o astfel de armonizare, convenit la nivel
comunitar, va avea i alte consecine pozitive, manifestate sub forma diminurii riscurilor operaionale i a costurilor pentru
intermediari, reducerii valorii colateralului necesar n cazul tranzaciilor compensate prin intermediul contraprilor centrale,
precum i o gam de avantaje suplimentare, specifice operaiunilor transfrontaliere (de exemplu, eliminarea costurilor de
finanare pentru realizarea operaiunilor de arbitraj ntre pieele care utilizau cicluri de decontare diferite, procesarea mai
sigur a evenimentelor corporative pentru emitenii instrumentelor financiare listate pe mai multe piee de capital, dar i
scderea complexitii decontrii transfrontaliere a tranzaciilor i a riscurilor aferente acestora, cu influen favorabil
asupra ratei de decontare a acestor tranzacii), ceea ce va impulsiona integrarea pieelor europene de capital.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 117


Raport anual 2014

5.2.1. Sisteme de pli

Sistemul de pli ReGIS, administrat de Banca Naional a Romniei, a continuat s


funcioneze n condiii de normalitate, nenregistrndu-se incidente semnificative.
Rata medie lunar de disponibilitate a fost 100lasut.

n anul 2014, sistemul SENT a nregistrat o serie de incidente de natur tehnic care
au determinat o uoar scdere a ratei lunare de disponibilitate a sistemului, n luna
iulie 2014 aceast rat situndu-se la 98,37lasut, sub nivelul prevzut n Regulile
de sistem ale SENT (99lasut). Operatorul sistemului a informat Banca Naional
a Romniei cu privire la incidente i msurile de remediere aplicate.

Banca Naional a Romniei a demarat procesul de evaluare a respectrii de ctre


sistemele de pli ReGIS i SENT a cerinelor celor mai noi standarde internaionale
n domeniul monitorizrii infrastructurii pieelor financiare cuprinse n documentul
Principiile pentru infrastructurile pieei financiare (Principles for financial market
infrastructures) elaborat de ctre Comitetul pentru Sisteme de Pli i Decontri de
pe lng Banca Reglementelor Internaionale mpreun cu Organizaia Internaional
a Reglementatorilor de Valori Mobiliare.

5.2.2 Sisteme de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare

Interesul Bncii Naionale a Romniei n privina promovrii i monitorizrii bunei


funcionri a sistemelor de decontare se datoreaz rolului pe care aceste sisteme l au n
implementarea politicii monetare, n gestionarea garaniilor aferente lichiditii furnizate
de ctre banca central pentru fluidizarea decontrii n cadrul sistemelor de pli, precum
i n asigurarea meninerii stabilitii sistemului financiar.

Aciunile ntreprinse de ctre BNR n domeniul monitorizrii sistemelor de decontare s-au


axat, pe de o parte, pe continuarea urmririi progreselor nregistrate de ctre administratorii
sistemelor RoClear i DSClear n implementarea msurilor de corecie care au fost stabilite
de ctre banca central, n urma evalurii acestor sisteme n baza Recomandrilor
SEBC-CERS, iar pe de alt parte, pe finalizarea evalurii sistemului SaFIR, din perspectiva
acelorai standarde. n plus, BNR, n strns cooperare cu Autoritatea de Supraveghere
Financiar, a realizat o actualizare a evalurii sistemului de decontare RoClear, n baza
standardelor amintite, n contextul demersurilor efectuate de ctre Depozitarul Central,
pentru aderarea la viitoarea platform paneuropean de decontare a operaiunilor cu
instrumente financiare TARGET2-Securities (T2S), aparinnd Eurosistemului.

5.3. Evoluii nregistrate pe piaa instrumentelor


de plat electronic

Tendinele care s-au evideniat pe piaa instrumentelor de plat electronic pe


parcursul anului 2014 au fost urmtoarele:

creterea gradului de adoptare a plilor contactless datorit sporirii numrului de


emiteni de acest tip de carduri, precum i a reelei de acceptare, evideniindu-se
creterea ponderii plilor de valori mici (sub 100 lei) realizate prin intermediul
tranzaciilor contactless, un canal important pentru promovarea tehnologiei
contactless fiind transportul public;

118 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


6. Sisteme de pli i decontri

creterea gradului de utilizare a cardurilor cu 9,5lasut fa de anul precedent,


determinat de schimbarea comportamentului n ceea ce privete utilizarea cardurilor
pentru cumprturi, fapt datorat i majorrii numrului de POS-uri (Point of Sale);

creterea cotei de pia a cardurilor prepaid i a cardurilor cadou (gift card) datorit
apariiei unui nou emitent, aceste produse avnd ca obiectiv principal intirea
populaiei nebancarizate din Romnia;

dezvoltarea continu a soluiilor de plat care permit iniierea i efectuarea plilor


prin intermediul telefonului mobil inteligent (smartphone) pentru cei care nu dein
un cont bancar, n particular a soluiei bazate pe codurile QR (Quick Response);

modificarea legislaiei n materie de pli online ale impozitelor prin introducerea


de noi modaliti de plat, altele dect plata prin card, respectiv internet banking i
mobile banking, aceasta avnd o contribuie important att la dezvoltarea comerului
electronic, ct i la mbuntirea gradului de colectare a impozitelor.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 119


Raport anual 2014

Capitolul 7
Administrarea rezervelor
internaionale

120 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


1. Evoluia rezervelor internaionale ale statului
n anul 2014

La 31 decembrie 2014, rezervele internaionale ale Romniei nsumau 35506 milioane


euro, din care 90,7lasut reprezentau rezerve valutare i 9,3lasut valoarea
deinerilor de aur, nregistrnd o
miliarde euro cretere total de 71 milioane euro fa
42
36,0

35,6

35,5
35,3
34,9

34,6
de sfritul anului 2013 (Grafic 7.1).
34,4

34,3
34,1
34,1
34,4

33,8

36

30
Rezerva de aur s-a meninut la circa
24 104 tone. Din punct de vedere valoric,
32,9

32,2
32,4

32,2
31,7

31,5
31,2
31,3

31,1
30,9
30,9
30,7

18 aceasta s-a majorat ns fa de


12 sfritul anului 2013 cu 380 milioane
euro, ajungnd n decembrie 2014
6
3,2 3,1 3,1 3,1 3,2 3,2 3,3 3,2 3,1 3,2 3,3 la nivelul de 3 290 milioane euro.
0 3,1
Evoluia s-a datorat unei creteri de
ian.

iul.

oct.
nov.
mai.
iun.
feb.

sep.

dec.
mar.
apr.

aug.

Grafic 7.1
Rezervele internaionale circa 13lasut1 a preului aurului
n anul 2014 aur valut total rezerve
exprimat n euro, determinat de
deprecierea monedei unice europene
fa de dolarul american pe pieele internaionale, cotaia aurului (exprimat n
dolari SUA) de la finele lui 2014 fiind marginal inferioar celei nregistrate n anul
precedent. Pe parcursul anului, cotaia aurului a evoluat neuniform, fiind influenat
n sens ascendent de escaladarea riscurilor geopolitice n primul trimestru i n sens
descendent de evoluia favorabil a economiei americane, n special n partea a doua
a anului, care a alimentat ateptrile participanilor la pia privind majorarea ratelor
dobnzilor de referin de ctre Fed mai devreme dect se anticipase iniial.

miliarde DST (sfritul perioadei); principal Rezerva valutar s-a diminuat n


11 perioada de referin cu 309 milioane
10
1,9 euro, atingnd la sfritul anului
9 1,9
8 1,8
MFP BNR 2014 valoarea de 32216 milioane
7
6 0,9
euro, n condiiile achitrii unei sume
5 Rest de plat:
8,6 1,0 consistente (circa 4,4 miliarde
4 7,9 0,73 mld. euro
7,4
3 5,2 Ultima plat: ian. 2016 echivalent euro) n contul mprumutului
2 4,2 0,1
1 0,6
contractat de ctre statul romn de la
1,2 0,1
0 FMI n cadrul acordului stand-by
2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016
mai 2015

ncheiat n anul 2009, a crui


Grafic 7.2 rambursare se va finaliza la nceputul
Soldul datoriei ctre FMI Sursa: BNR, MFP anului 2016 (Graficele 7.2 i 7.3).

1
La 31 decembrie 2014, preul aurului se situa la nivelul de 986,55 euro/uncie fixing stabilit la ora 10:30 (GMT) la Londra.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 121


Raport anual 2014

n acest context, activele externe nete (exclusiv aurul monetar) s-au majorat de la
265742 milioane euro la 29528 milioane euro.

miliarde euro (sfritul perioadei); principal n perioada de referin, avnd n


7 Rest de plat ctre UE: 3,5 mld. euro vedere ameliorarea fundamentelor
6 1,7 Ultima plat: mai 2019 economiei romneti i a condiiilor de
5 BM UE
pe piaa financiar autohton, evoluia
1,7 1,7 1,7 Pli ctre BM:
4 creditului n valut, precum i contextul
1,7 1,7 mld. euro
3 economico-financiar internaional mai
5,0 Ultima plat: feb. 2024
2 1,7 permisiv, Consiliul de administraie
3,5 3,5 3,5
1 2,4 al BNR a apreciat c s-a creat spaiul
1,7 1,7 1,7
1,0 1,1 0,7
0 suplimentar necesar pentru a putea
mai 2015
2014

2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
reduce rata rezervelor minime
Grafic 7.3 obligatorii constituite n valut i a
Soldul datoriei ctre UE i BM Sursa: BNR, MFP continuat astfel procesul de armonizare
a mecanismului RMO cu standardele i
practicile europene n materie, fr a fi periclitat atingerea obiectivelor BNR. Astfel,
nivelul ratei RMO aplicabile pasivelor n valut a fost diminuat, gradual, de la 20la sut
pn la 14la sut.

Cu toate acestea, soldul rezervelor internaionale s-a majorat marginal. Beneficiile


asociate meninerii rezervelor internaionale la un nivel relativ ridicat s-au dovedit a
fi n continuare superioare costurilor pecuniare i de oportunitate asociate pasivelor
n valut ale instituiei. Principalul beneficiu este reprezentat de meninerea relativ
stabil a valorii leului n raport cu euro n perioade n care monedele din regiune
s-au confruntat cu deprecieri considerabile. O astfel de evoluie a cursului de schimb
al leului a contribuit la asigurarea stabilitii financiare interne. Suplimentar, nivelul
relativ ridicat al rezervelor i meninerea de ctre BNR a unei politici investiionale
prudente au susinut consolidarea credibilitii externe a Romniei i au creat
premisele continurii tendinei descendente a costurilor de finanare ale statului
romn i companiilor autohtone, precum i ale majorrii n viitor a rating-urilor
suverane (n luna mai 2014 agenia de rating Standard&Poors a plasat calificativul
de credit pentru datoria pe termen lung a Romniei n categoria investiional,
aliniindu-se astfel celorlalte dou agenii de rating importante la nivel global,
Moodys i Fitch).

n ceea ce privete costurile pecuniare implicate de nivelul relativ ridicat al rezervelor


internaionale, acestea au fost determinate de diferenialul nefavorabil ntre
rentabilitatea obinut prin plasarea activelor n valut, n contextul evoluiilor de pe
pieele financiare internaionale i al politicii investiionale prudente practicate de
ctre BNR, i ratele dobnzilor asociate pasivelor externe ale instituiei.

2
Valoarea a fost recalculat conform noilor standarde statistice internaionale (SEC 2010), potrivit crora alocrile de DST
de la FMI sunt incluse n pasivele externe.

122 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


7. Administrarea rezervelor internaionale

2. Administrarea rezervelor internaionale n climatul


economico-nanciar global dicil din anul 2014
2.1. Evoluia contextului economico-financiar extern

Economia mondial a nregistrat n anul 2014 o cretere de 3,4lasut, similar celei


consemnate n anul 20133. Economiile dezvoltate au avansat cu 1,8lasut, iar cele
emergente i n curs de dezvoltare cu 4,6lasut. Prin comparaie, n anul 2013 au fost
nregistrate rate de cretere a produsului intern brut de 1,4lasut, respectiv 5,0lasut.

La nivel global, rezervele valutare s-au diminuat cu 82 miliarde dolari SUA fa de


sfritul anului 2013, ajungnd la nivelul de 11 601 miliarde dolari SUA4. China a rmas
cel mai mare deintor de rezerve valutare, cu o pondere de aproximativ 33lasut din
valoarea total a acestora la sfritul perioadei de referin, similar celei consemnate
la finalul anului precedent5.

n anul 2014, tendinele divergente ale principalelor economii avansate s-au


consolidat. n acelai timp, s-au accentuat diferenele ntre conduitele de politic
monetar ale bncilor centrale de referin la nivel global. n SUA i Regatul Unit,
condiiile de pe piaa forei de munc s-au ameliorat n continuare i dinamica
pozitiv a produsului intern brut s-a consolidat. Pe de alt parte, economiile zonei
euro i Japoniei au continuat s fie afectate de efectele crizei financiare globale
n condiiile unui progres insuficient realizat pe plan intern n materie de reforme
structurale. Riscul intrrii ntr-o spiral deflaionist a reprezentat un motiv real de
ngrijorare n cele dou regiuni i principalul argument care a stat la baza deciziilor
bncilor centrale autohtone de a adopta msuri adiionale consistente de relaxare
a politicii monetare. Fenomenul de ncetinire a ritmului de cretere economic,
observat pe ansamblul statelor n curs de dezvoltare i emergente n anul 2014,
s-a manifestat inclusiv n China.

n prima parte a anului, pe fondul alipirii Crimeii la Rusia i al evenimentelor din


Ucraina i Orientul Mijlociu, tensiunile geopolitice au atins cote alarmante, care
s-au meninut pn la finalul perioadei de referin. Spre sfritul anului, ca urmare
a reducerii substaniale a preului petrolului, s-a conturat o tendin de realocare
a venitului real dinspre rile exportatoare de petrol nspre cele importatoare.
ngeneral, statele exportatoare de mrfuri i monedele acestora au fost afectate de
diminuarea considerabil a preurilor mrfurilor. n Grecia, incertitudinea politic
s-a accentuat spre finalul anului n condiiile n care numrul minim de voturi necesar
n Parlament pentru alegerea unui nou preedinte nu a fost atins, ceea ce a condus,
conform constituiei, la organizarea de alegeri generale anticipate.

3
Sursa: FMI World Economic Outlook, aprilie 2015. n situaia n care nu se specific altfel, variaiile anuale ale produsului
intern brut sunt exprimate n termeni reali i provin din aceeai surs.
4
Sursa: FMI baza de date COFER (Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves); datele pentru sfritul anului
2014 sunt preliminare.
5
Sursa pentru stocul rezervelor valutare ale Chinei: Bloomberg.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 123


Raport anual 2014

Tendinele divergente ale principalelor economii avansate i diferenele substaniale i


n cretere ntre conduitele de politic monetar ale bncilor centrale din aceste state
s-au aflat la baza evoluiilor consemnate de perechile valutare majore i au determinat,
n anumite momente, decuplarea tendinelor manifestate pe pieele titlurilor cu venit
fix din zona euro, SUA, Regatul Unit i Japonia. Pe ansamblul perioadei de referin,
randamentele obligaiunilor emise de guvernele statelor-nucleu i seminucleu din zona
euro6, Japonia i Regatul Unit s-au diminuat, n timp ce pantele curbelor de randamente
s-au aplatizat. La sfritul anului, ca urmare a msurilor consistente de relaxare a politicii
monetare adoptate de ctre BCE ncepnd cu luna iunie7, randamentele cotate de ctre
dealeri la vnzare pentru obligaiunile cu grad sczut de risc denominate n euro, cu
maturiti reziduale de pn la 4-6,5 ani (n funcie de emitent), se situau n teritoriu
negativ. Pe piaa titlurilor de stat din SUA, au fost consemnate creteri de randamente n
segmentele de maturiti scurt i mediu i scderi n cele lungi. Primele de risc solicitate
de ctre investitori pentru asumarea de expuneri fa de guvernele statelor periferice
din zona euro, exclusiv guvernul elen, s-au comprimat.

Pe parcursul anului, moneda european s-a depreciat considerabil n raport cu dolarul


SUA i lira sterlin. Pe de alt parte, cotaia EUR/JPY se situa la finalul anului 2014 la
un nivel similar celui de nchidere al anului precedent. n statele dezvoltate, valorile
indicilor bursieri reprezentativi au nregistrat evoluii mixte n perioada de referin
pe parcursul anului au fost marcate noi niveluri maxime istorice n SUA, Regatul Unit
i Germania. Comparativ cu nivelurile de nchidere ale anului 2013, preul aurului s-a
depreciat moderat fa de dolarul american i s-a apreciat substanial n raport cu lira
sterlin, euro i yenul japonez.

2.2. Modul de realizare a obiectivelor strategice

n perioada de referin, au fost meninui principalii parametri strategici stabilii de


ctre Consiliul de administraie al BNR la sfritul anului 2010 pentru activitatea de
administrare a rezervelor internaionale, i anume:

compoziia valutar: euro ntre 55 i 85lasut din totalul rezervei valutare; dolarul
SUA ntre 10 i 35lasut din totalul rezervei valutare; alte valute maximum
15lasut din totalul rezervei valutare;

o durat medie de pn la 6 luni att pentru ntreaga rezerv valutar, ct i pentru


fiecare valut component, cu excepia euro pentru care Consiliul de administraie al
BNR a decis majorarea pragului maxim al duratei medii de la 6 luni la 8,5 luni8;

categorii de emiteni eligibili: (i) Guvernul SUA; (ii) agenii guvernamentale sau
sponsorizate de Guvernul SUA; (iii) guvernele rilor membre ale Uniunii Europene;
(iv) agenii guvernamentale sau sponsorizate de guvernele rilor membre ale UE;
(v) Guvernul Japoniei; (vi)alte guverne care beneficiaz de rating AAA; (vii) instituii
supranaionale; (viii) entiti private emitente de obligaiuni garantate cu active;

6
Cu referire la Germania, Olanda, Finlanda, Austria, Frana i Belgia.
7
Seria msurilor fr precedent adoptate pe parcursul anului a culminat cu deciziile privind reducerea n teritoriu negativ a
ratei aferente facilitii de depozit a BCE, pn la nivelul de -0,20lasut.
8
Iniial, Consiliul de administraie al BNR a stabilit pentru perioada 2010-2015 o limit maxim de 6 luni inclusiv pentru
durata medie a deinerilor denominate n euro. Ulterior, n luna noiembrie 2012, ca rspuns la evoluiile de pe pieele
monetare i de obligaiuni din zona euro, Consiliul de administraie a decis creterea temporar a pragului maxim al duratei
medii a deinerilor n moned european, de la 6 luni pn la 8,5 luni.

124 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


7. Administrarea rezervelor internaionale

limita de expunere fa de entiti private emitente de obligaiuni garantate cu active:


10lasut din totalul rezervelor internaionale;

limita de expunere fa de entiti private, altele dect cele emitente de obligaiuni


garantate cu active: 10lasut din totalul rezervelor internaionale se vor asuma
expuneri fa de entiti private doar cu aprobarea Consiliului de administraie.

n vederea ndeplinirii atribuiilor sale, Comitetul de administrare a rezervelor


internaionale (CARI) a analizat permanent evoluia mediului economic global i
tendinele de pe pieele financiare internaionale, precum i impactul efectiv i cel
potenial al acestora asupra perspectivelor de realizare a obiectivelor stabilite prin
strategia aprobat de ctre Consiliul de administraie evoluia i perspectivele ratelor
dobnzilor i ale cursurilor de schimb, evenimentele din zona euro, SUA, Regatul Unit
i Japonia, condiiile geopolitice etc. Totodat, CARI a monitorizat n permanen
impactul efectiv i cel potenial al deciziilor de politic monetar i al celor adoptate
de ctre Ministerul Finanelor Publice privind refinanarea datoriei publice asupra
dimensiunii rezervelor internaionale i compoziiei valutare a acestora, precum i
evoluia economiei Romniei n contextul derulrii acordului multilateral de finanare.

Pe parcursul anului 2014, ntr-un climat investiional extrem de incomod, definit


de un ansamblu de fenomene fr precedent i un grad ridicat de incertitudine,
s-a considerat adecvat practicarea n continuare a unui management al rezervelor
internaionale orientat ntr-o mai mare msur nspre identificarea i valorificarea
oportunitilor aprute pe pieele financiare internaionale, care s nu pericliteze
ns obiectivele BNR privind sigurana i lichiditatea investiiilor. n acest spirit, s-a
optat pentru ajustarea mai activ a compoziiei valutare a rezervelor i realocarea
portofoliilor dinspre titlurile de stat nspre instrumentele de datorie emise de
agenii guvernamentale i instituii supranaionale, care au putut fi achiziionate la
randamente superioare. Totodat, a fost preferat un management mai dinamic n
ceea ce privete durata portofoliilor i alocarea acestora pe curba de randamente.
Asumarea de riscuri suplimentare a fost realizat ntr-o manier prudent i eficace,
avndu-se n vedere ncadrarea n obiectivele i parametrii de risc definii prin
strategia multianual de administrare a rezervelor internaionale, precum i alte
dispoziii i considerente relevante. n acest sens, s-a considerat adecvat meninerea
restriciei privind efectuarea de plasamente la contrapartide private.

procente procente
16,8
3,6
8,3 21,4

17,5

57,5 75,0
guverne
agenii guvernamentale
instituii supranaionale USD EUR alte valute
Grafic 7.4
numerar i depozite
Structura rezervei valutare a
Romniei la 31 decembrie 2014 pe emiteni pe valute

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 125


Raport anual 2014

n linie cu structura valutar a pasivelor externe ale BNR, a serviciului datoriei publice
i public garantate a Romniei i a schimburilor comerciale internaionale ale statului,
euro i-a meninut i n anul 2014 ponderea dominant n totalul rezervelor valutare
(75,0lasut), poziia urmtoare revenind dolarului SUA cu 21,4lasut (Grafic 7.4).

milioane euro procente pe an Rentabilitatea obinut prin


1 800 6 fructificarea rezervelor valutare a
1 500 5 crescut n perioada de referin, de la
nivelul de 0,07lasut consemnat n
1 200 4
anul precedent pn la 0,17lasut
900 3 (Grafic 7.5). n acelai interval de
600 2 timp, veniturile totale aferente
activitii de administrare a rezervelor
300 1
s-au majorat de la 24 milioane euro
0 0 la 53milioane euro.
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Grafic 7.5 2014
Rezultatele din administrarea venit net Ca rezultat al unor decizii adecvate
rezervei valutare rentabilitate anual (sc. dr.)
de natur tactic i activ, portofoliile
gestionate de BNR au nregistrat
procente pe an
1,1 performane superioare n raport
EUR Benchmark cu portofoliile de referin. Astfel,
1,0
EUR Romnia rentabilitatea anual a portofoliilor
USD Benchmark BNR denominate n euro i dolari SUA
0,9
USD Romnia
s-a situat la nivelul de 0,22lasut,
0,8
respectiv 0,15lasut, n timp ce
|
0,3 portofoliile de referin (indicii Bank
of America Merrill Lynch, formai din
0,2
titluri de stat purttoare de cupon,
Grafic 7.6 0,1
cu maturiti reziduale de pn la
Rentabilitate comparativ
portofolii BNR vs. 0,0 un an) au nregistrat o rentabilitate
portofolii de referin 2011 2012 2013 2014
de 0,16lasut pentru euro i de
0,11lasut pentru dolarul SUA
(Grafic7.6). Portofoliul denominat n lire sterline a consemnat, de asemenea, o
performan relativ pozitiv.

126 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


7. Administrarea rezervelor internaionale

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 127


Raport anual 2014

Capitolul 8
Balana de pli i poziia investiional
internaional a Romniei1

128 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


1. Contul curent1
n anul 2014, deficitul contului curent al balanei de pli a fost de 649 milioane euro,
reprezentnd aproximativ jumtate din nivelul anului 2013, iar ponderea n PIB a
acestuia a fost de 0,4lasut, comparativ cu 0,8lasut n anul anterior (Tabel 8.1).

milioane euro
2013 2014
Bunuri, sold -5 443 -5 387
export (FOB) 43 879 46 787
import (FOB) 49 322 52 174
Servicii, net 4 700 5 857
Venituri primare, net -3 112 -2 928
Tabel 8.1 Venituri secundare, net 2 687 1 809
Contul curent
Sold cont curent -1 168 -649

Evoluia contului curent a fost influenat favorabil de majorarea cu 24,6lasut a


excedentului serviciilor i de reducerea deficitului veniturilor primare cu 5,9lasut.

Deficitul balanei bunurilor a nregistrat o scdere de 1lasut comparativ cu anul


2013, pn la 5387 milioane euro. Exporturile au crescut cu 6,6lasut, iar importurile
cu 5,8lasut2, ponderea deficitului balanei bunurilor n PIB reducndu-se de la
3,8lasut la 3,6lasut. Structura soldului balanei bunurilor pe grupe de mrfuri
evideniaz deficite la: produse chimice i plastice (4670 milioane euro), produse
minerale (2324 milioane euro), metale comune (1 197 milioane euro), textile,
confecii, nclminte (436 milioane euro). Deficitul balanei bunurilor a fost generat
n totalitate de comerul intracomunitar (-6434 milioane euro), n timp ce pe relaia cu
pieele extracomunitare s-a consemnat un excedent de 1047 milioane euro.

Gradul de acoperire a importurilor prin exporturi s-a majorat cu 0,7 puncte procentuale,
pn la 89,7lasut, iar gradul de deschidere a economiei3 cu 2,2 puncte procentuale,
pn la 82,2lasut.

1
Balana de pli i poziia investiional internaional sunt compilate i prezentate conform noilor standarde
metodologice internaionale prevzute de Manualul FMI Balana de pli i poziia investiional internaional, ediia a
VI-a (BPM6), care nlocuiete Manualul FMI Balana de pli, ediia a V-a (BPM5). Precizrile metodologice i seriile de date
istorice transpuse n noua metodologie se regsesc pe website-ul BNR, n seciunea Statistic (Seturi de date i Baza de
date interactiv).
2
Sursa datelor: Institutul Naional de Statistic Comerul internaional cu bunuri, calcule BNR. Importurile FOB se calculeaz
de ctre BNR pe baza coeficientului de transformare CIF/FOB de 1,0430 determinat de INS.
3
(Exportul + Importul de bunuri i servicii)/PIB*100.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 129


Raport anual 2014

Exportul de bunuri a nsumat 46787 milioane euro4, n cretere cu 6,6lasut fa


de anul precedent, respectiv cu 2908 milioane euro, pe fondul consolidrii cererii
externe din partea Uniunii Europene.

Comparativ cu anul 2013, structura bunurilor exportate pe grupe de mrfuri reflect


ponderi n cretere n principal n cazul exportului de maini, aparate, echipamente
i mijloace de transport (cu 0,4 puncte procentuale, pn la 42,5la sut) i n cel al
produselor minerale (cu 0,9 puncte procentuale, pn la 7,1lasut).

Importul de bunuri a totalizat 52174 milioane euro5, n cretere cu 5,8lasut fa de


anul 2013. Majorarea valoric a importului a fost de 2 852milioane euro. Structura
importului pe grupe de mrfuri reflect creterea ponderii importului de metale
comune (cu 0,3 puncte procentuale, pn la 11la sut) i a celui de produse textile,
confecii, nclminte (cu 0,3 puncte procentuale, pn la 5,8lasut).

Excedentul balanei serviciilor a nsumat 5857 milioane euro6, comparativ cu


4700 milioane euro n anul 2013, urmtoarele poziii nregistrnd creteri: servicii
de prelucrare a bunurilor aflate n proprietatea terilor, transporturi de mrfuri
(n principal auto), servicii informatice i informaionale, servicii de consultan
profesional i managerial, servicii de construcii.

Deficitul balanei veniturilor primare a nsumat 2928 milioane euro, valoare cu


5,9lasut mai mic fa de anul 2013, n principal datorit reducerii deficitului
veniturilor din alte investiii, pe fondul diminurii plilor de dobnd pentru
mprumuturile externe i al creterii valorii fondurilor europene primite sub form
de subvenii (Fondul European de Garantare Agricol).

Excedentul balanei veniturilor secundare a totalizat 1809 milioane euro, n scdere


cu 32,7lasut fa de anul precedent, n principal ca urmare a volumului mai mic al
influxurilor de fonduri europene sub form de transferuri curente (n special Fondul
Social European).

2. Contul de capital
n anul 2014, soldul pozitiv al contului de capital s-a majorat pn la 3 960 milioane
euro, cu 30,3lasut mai mult fa de anul anterior, pe fondul creterii cu aproximativ
o treime a influxurilor din fonduri europene de natura transferurilor de capital
(preponderent Fondul European de Dezvoltare Regional, Fondul de Coeziune i
Fondul European pentru Agricultur i Dezvoltare Rural). Excedentul contului de
capital a acoperit integral deficitul contului curent, anulnd necesarul de finanare
i permind astfel utilizarea resurselor din contul financiar pentru rambursarea
mprumuturilor externe.

4
Ponderea exportului de bunuri n PIB s-a majorat cu 0,8 puncte procentuale fa de anul 2013, ajungnd la 31,2lasut n 2014.
5
Ponderea importului de bunuri n PIB a crescut cu 0,6 puncte procentuale fa de anul 2013, pn la 34,8lasut n 2014.
6
Determinat pe baza cercetrii statistice privind comerul internaional cu servicii.

130 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


8. Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei

3. Contul nanciar
n anul 2014, soldul pozitiv al contului financiar a fost de 3 083milioane euro
(Tabel8.2), tendina ascendent fiind dat de reducerea mprumuturilor primite pe
termen lung, de diminuarea mprumuturilor pe termen scurt primite de instituiile
financiare nemonetare i de majorarea depozitelor plasate de bncile rezidente
n strintate, precum i de reducerea volumului de depozite noi deschise de
nerezideni la bncile rezidente.

milioane euro
2013 2014
Contul nanciar 1 675 3 083
Achiziia net de active 2 036 -546
Acumularea net de pasive 361 -3 629
Investiii directe -2 924 -2 496
Achiziia net de active -27 59
Acumularea net de pasive 2 897 2 555
Investiii de portofoliu -5 431 -2 794
Achiziia net de active 225 114
Acumularea net de pasive 5 656 2 908
Derivate nanciare -35 -16
Achiziia net de active -432 -614
Acumularea net de pasive -397 -598
Alte investiii 7 922 9 624
Achiziia net de active 127 1 130
Acumularea net de pasive -7 795 -8 494
Active de rezerv 2 143 -1 235
Achiziia net de active 2 143 -1 235
Acumularea net de pasive 0 0

Tabel 8.2 Not: Att la achiziia net de active, ct i la acumularea net de pasive semnul (+) marcheaz cretere,
Contul financiar iar semnul (-) scdere.

Investiiile directe au nsumat influxuri nete n valoare de 2496 milioane euro, n


scdere cu 14,6lasut fa de anul 2013, pe fondul accelerrii rambursrii creditelor
intragrup, n special la nivelul companiilor nefinanciare, i al pierderilor nregistrate de
sectorul bancar. Investiiile nerezidenilor n Romnia au atins 2438 milioane euro, din
care peste 90lasut au reprezentat participaii la capital7, iar restul credite intragrup8.
Primele cinci ri investitoare9 au fost: Olanda (36,4lasut), Frana (18,4lasut),
Germania (17,5lasut), Cipru (10,1lasut) i Danemarca (7,5lasut).

Investiiile de portofoliu au nregistrat n anul 2014 influxuri nete de 2794milioane euro,


comparativ cu 5 432 milioane euro n anul 2013, volumul titlurilor de stat pe termen
lung rscumprate de administraia public fiind mai mare dect n anul precedent.

7
Inclusiv pierderea net estimat.
8
Credite dintre investitorul strin i firma rezident.
9
Din punct de vedere al ponderii n influxurile nete de investiii directe ale nerezidenilor n Romnia n anul 2014. Cele cinci
ri nsumeaz 89,8lasut din total.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 131


Raport anual 2014

Componenta alte investiii a consemnat ieiri nete nsumnd 9 624 milioane euro,
mai mult cu 21,5lasut comparativ cu anul 2013, influena cresctoare provenind de
la mprumuturi i depozite. Astfel, mprumuturile primite pe termen lung au nsumat
ieiri nete de 5205 milioane euro, comparativ cu 5073 milioane euro n anul 2013, n
contextul unui volum mai redus de mprumuturi noi. mprumuturile pe termen scurt
au consemnat ieiri nete de 301 milioane euro, fa de intrri nete de 546 milioane
euro n anul precedent, pe fondul diminurii mprumuturilor pe termen scurt primite
de instituiile financiare nemonetare. Depozitele au nregistrat ieiri nete n valoare
de 3851 milioane euro, fa de 2 788 milioane euro n anul anterior, observndu-se
o majorare a depozitelor plasate de bncile rezidente n strintate i o diminuare a
volumului de depozite noi deschise de nerezideni la bncile rezidente.

4. Poziia investiional internaional a Romniei


principalele componente
4.1. Rezervele internaionale

La sfritul anului 2014, rezervele internaionale ale Romniei au totalizat


35506milioane euro, cu 71 milioane euro mai mult dect la 31 decembrie 2013.
Contribuia tranzaciilor nete a fost negativ, n sum de 1235 milioane euro, aceasta
fiind contrabalansat de influenele de curs de schimb (1157 milioane euro) i cele de
pre (149 milioane euro). Aurul monetar i-a majorat valoarea cu 380 milioane euro,
n corelaie cu evoluia preului aurului exprimat n euro. Rezervele internaionale ale
Romniei au acoperit la finele perioadei de analiz 6,9luni de importuri de bunuri i
servicii10, comparativ cu 7,3 luni la sfritul anului 2013.

4.2. Datoria extern brut

La 31 decembrie 2014 soldul datoriei externe brute a totalizat 94,3 miliarde euro
(Tabel 8.4), din care datoria extern brut pe termen lung a reprezentat 80,3lasut,
n timp ce ponderea componentei pe termen scurt s-a meninut sub 20lasut.

Datoria extern brut pe termen lung11 a sczut fa de sfritul anului 2013 cu


4lasut, ajungnd la 75,7 miliarde euro, ca urmare a unor ieiri nete de 3,9 miliarde
euro i a conversiilor de datorie n aciuni i reclasificri (-0,7 miliarde euro), n
contrapondere cu variaia cursurilor de schimb (0,8 miliarde euro) i a preurilor
titlurilor de natura datoriei (0,7 miliarde euro).

Serviciul datoriei externe brute pe termen lung a nsumat 23,1miliarde euro n anul
2014, ratele de capital reprezentnd 21,2miliarde euro, iar costurile cu dobnzi i
comisioane 1,9miliarde euro.

10
Gradul de acoperire a importurilor de bunuri i servicii se calculeaz ca raport ntre rezervele internaionale ale Romniei
(valut + aur) la sfritul perioadei i importul mediu lunar de bunuri i servicii din perioada respectiv.
11
Provenit din credite comerciale i mprumuturi externe, obligaiuni, depozite i alocri de DST.

132 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


8. Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei

Structura pe sectoare instituionale a datoriei externe brute pe termen lung arat c


la sfritul anului 2014 sectorul Administraie public a continuat s dein ponderea
cea mai ridicat (34,2lasut), fiind urmat de sectorul nebancar (29,8lasut). Fa
de anul 2013, sectorul Societi care accept depozite, altele dect banca central
(13,6lasut) i autoritatea monetar (2,8lasut) au nregistrat valori diminuate
determinate de scderea soldului depozitelor, dar i de achitarea ratelor scadente n
contul datoriei ctre FMI.

Analiza datoriei externe brute pe termen lung pe tipuri de creditori relev continuarea
tendinei de diminuare a ponderii deinute de organismele multilaterale (de la 30lasut
la sfritul anului 2013 la 25,6lasut la 31 decembrie 2014), ca urmare a rambursrilor
efectuate n cadrul mprumutului acordat de FMI n anul 2009 (4,4 miliarde euro), dar i
n contul datoriei externe fa de ali creditori multilaterali BIRD, BERD, BEI (1,2 miliarde
euro), precum i majorarea ponderii surselor private (de la 70lasut la sfritul anului
2013 la 74,4lasut la finele anului 2014), n special pe fondul accesului la finanare pe
pieele private de capital sub forma titlurilor de valoare.

n ceea ce privete clasificarea pe scadene, la 31 decembrie 2014, datoria extern


brut cu maturitate peste 5 ani a continuat s dein poziia cea mai important
(79,4lasut) n datoria extern brut pe termen lung.

Structura pe valute a datoriei externe brute pe termen lung la sfritul perioadei


analizate este marcat de preponderena monedei euro (73,5lasut, n cretere cu
2,4puncte procentuale fa de 31 decembrie 2013), urmat de leu (10,4lasut, n
cretere cu 0,4puncte procentuale), dolar SUA (9,4lasut, n cretere cu 3,3 puncte
procentuale), DST (3,6lasut, n scdere cu 5,2 puncte procentuale), franc elveian
(2,3lasut, n scdere cu 0,9 puncte procentuale) i de alte valute (0,7lasut).

Datoria extern brut pe termen lung a reprezentat 50,5lasut din PIB la finele anului
2014 (nscdere cu 4,2 puncte procentuale fa de sfritul anului precedent; Tabel 8.3).
Rata serviciului datoriei externe brute pe termen lung s-a diminuat cu 5,6 puncte
procentuale, pn la 37,3lasut la 31decembrie 2014.12

procente
2013 2014
Datoria extern brut / PIB 68,0 62,9
Datoria extern net / PIB12 35,3 29,6
Datoria extern brut pe termen lung / PIB 54,7 50,5
Tabel 8.3
Principalii indicatori Datoria extern brut pe termen lung / exportul de bunuri i servicii 137,6 122,4
de ndatorare extern Rata serviciului datoriei externe brute pe termen lung 42,9 37,3

Datoria extern brut pe termen scurt a nsumat 18,6 miliarde euro la finele anului
2014, soldul acesteia fiind cu 3,3lasut mai mic fa de 2013, ca urmare a ieirilor
nete de capital pe termen scurt n valoare de 1,4 miliarde euro i a unor reevaluri/
reclasificri n valoare de 0,8 miliarde euro. Serviciul datoriei externe brute pe termen
scurt a totalizat 33,7 miliarde euro, iar rata aferent acestuia a fost de 54,5lasut la
31decembrie 2014, cu 4,3 puncte procentuale mai puin fa de finele anului 2013.

12
Conform Ghidului statisticii datoriei externe (External debt statistics, Guide for compilers and users FMI ediia 2013), datoria
extern net se calculeaz ca diferen ntre datoria extern brut i activele externe care au la baz instrumente de datorie
Tabel 8.4.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 133


Raport anual 2014

4.3. Datoria extern net12

Fa de anul 2013, la finele lui 2014 datoria extern net s-a redus de la 51 miliarde
euro la 44,4 miliarde euro pe fondul scderii datoriei externe nete a sectoarelor Banca
central, Societi care accept depozite, altele dect banca central (instituii de
credit) i Alte sectoare, n timp ce datoria extern net a administraiei publice a
crescut pn la 30,8 miliarde euro (Tabel 8.4).

La sfritul anului 2014 sectorul Administraie public a marcat o poziie extern


debitoare, datoria net ajungnd la 30,8 miliarde euro (fa de 28,2 miliarde euro n
2013), din mprumuturi i titluri de natura datoriei.

Poziia net debitoare a instituiilor de credit n sum de 12,8 miliarde euro


(fa de 16,9 miliarde euro n 2013) a fost determinat de depozitele atrase de la
bncile-mam.

milioane euro
Active
externe care
Datoria au la baz Datoria
extern instrumente extern
brut de datorie net
(1) (2) (3)=(1)-(2)
Administraia public 32 680 1 888 30 792
Numerar i depozite 215 6 209
Titluri de natura datoriei 17 999 0 17 999
mprumuturi 14 437 0 14 437
Credite comerciale i avansuri 2 1 810 -1 808
Alte pasive/active 26 72 -46
Banca central 2 598 32 216 -29 618
Drepturi speciale de tragere (DST) 1 173 0 1 173
Numerar i depozite 3 5 629 -5 626
Titluri de natura datoriei 0 26 587 -26 587
mprumuturi 1 421 0 1 421
Societi care accept depozite, altele dect banca central 16 227 3 473 12 754
Numerar i depozite 15 848 2 401 13 447
Titluri de natura datoriei 204 618 -414
mprumuturi 0 440 -440
Alte pasive/active 175 14 161
Alte sectoare 22 942 10 282 12 660
Numerar i depozite 0 3 040 -3 040
Titluri de natura datoriei 14 1 013 -1 000
mprumuturi 21 303 3 378 17 925
Credite comerciale i avansuri 1 560 2 579 -1 019
Alte pasive/active 65 271 -206
Tabel 8.4
Datoria extern a Romniei Instrumente de datorie de natura investiiei directe 19 857 2 023 17 833
la 31 decembrie 2014 Total 94 302 49 881 44 421

134 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


8. Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei

Sectorul nebancar (Alte sectoare) a consemnat o poziie net debitoare de


12,7miliarde euro (fa de 13,5 miliarde euro n 2013), ca urmare a majorrii activelor
externe sub forma depozitelor, mprumuturile externe primite de ctre companii
meninndu-se la un nivel comparabil.

Poziia net creditoare a bncii centrale de 29,6 miliarde euro (fa de 26,7 miliarde
euro n 2013) a fost generat de achiziia de titluri externe de natura datoriei, dar i
de reducerea datoriei la FMI prin rambursarea ratelor scadente n contul acordului de
mprumut stand-by.

Instrumentele de datorie de natura investiiei directe au nregistrat o poziie


net debitoare n sum de 17,8 miliarde euro (fa de 19,1 miliarde euro n 2013),
determinat de scderea creditelor primite de la companiile din cadrul grupului
(credite mam-fiic).

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 135


Raport anual 2014

Capitolul 9
Activitatea internaional

136 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


1. Romnia stat membru al Uniunii Europene
1.1. Contextul european aspecte privind
politicile economice ale Uniunii Europene

a) Uniunea bancar n contextul consolidrii Uniunii Economice i Monetare (UEM)

Aspectele privind consolidarea UEM au fost discutate cu prioritate n decursul


ultimilor ani i ocup n continuare un loc deosebit pe agenda celor mai importante
instituii ale UE Consiliul European, Consiliul UE, Parlamentul European, Comisia
European i Banca Central European.

Mecanismul unic de supraveghere (MUS)1, primul pilon al Uniunii Bancare,


concentreaz la nivelul BCE sarcinile de supraveghere prudenial a instituiilor
de credit din zona euro. n cadrul noului sistem, BCE supravegheaz n mod direct
instituiile de credit semnificative i colaboreaz ndeaproape cu autoritile naionale
competente n vederea supravegherii tuturor celorlalte instituii de credit, sub
monitorizarea general a BCE. La nivelul autoritilor naionale competente rmne
exercitarea exclusiv a unor sarcini specifice, cum ar fi cele privind prevenirea splrii
banilor i supravegherea serviciilor de pli.

Procesul de operaionalizare a MUS la nivelul BCE s-a desfurat conform calendarului


stabilit de BCE i de Regulamentul (UE) nr.1024/2013, astfel nct BCE i-a preluat
prerogativele de supraveghere ncepnd cu data de 4 noiembrie 2014.

La MUS vor putea adera pe baze voluntare i statele membre din afara zonei euro,
printr-un acord de cooperare strns2 ncheiat ntre autoritile naionale competente
i BCE. n acest caz, BCE nu va avea prerogative directe cu privire la instituiile de
credit supravegheate cu sediul n statul membru din afara zonei euro, ci va emite
instruciuni, orientri i solicitri ctre autoritatea naional competent, cu privire la
entitile supravegheate.

1
Regulamentul (UE) nr. 1024/2013 al Consiliului din 15 octombrie 2013 de conferire a unor atribuii specifice Bncii
Centrale Europene n ceea ce privete politicile legate de supravegherea prudenial a instituiilor de credit i
Regulamentul (UE) nr. 1022/2013 al Parlamentului European i al Consiliului din 22 octombrie 2013 de modificare a
Regulamentului (UE) nr. 1093/2010 de instituire a Autoritii europene de supraveghere (Autoritatea Bancar European)
n ceea ce privete conferirea de atribuii specifice Bncii Centrale Europene n temeiul Regulamentului (UE) nr.1024/2013
al Consiliului.
2
Detaliile stabilirii cooperrii strnse sunt prevzute n Decizia BCE nr. 5/2014 privind cooperarea strns cu autoritile
naionale competente ale statelor membre participante a cror moned nu este euro, precum i n Regulamentul (UE)
nr. 468/2014 al Bncii Centrale Europene din 16 aprilie 2014 de instituire a cadrului de cooperare la nivelul Mecanismului
unic de supraveghere ntre Banca Central European i autoritile naionale competente i cu autoritile naionale
desemnate (Regulamentul-cadru privind MUS).

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 137


Raport anual 2014

n contextul afirmrii de ctre autoritile romne a inteniei de participare la Uniunea


Bancar prin mecanismul cooperrii strnse, la nivelul BNR a fost constituit un grup
de lucru interdepartamental a crui misiune const n identificarea i analizarea
msurilor i a pailor necesari a fi ntreprini n cadrul acestui proces. Astfel, n cursul
anului 2014, au avut loc o serie de contacte cu reprezentanii BCE n vederea clarificrii
tuturor aspectelor tehnice i a implicaiilor de natur economic i juridic aferente
procesului complex de aderare la MUS.

n ceea ce privete cel de-al doilea pilon al Uniunii Bancare, regulamentul privind
crearea unui mecanism unic de rezoluie3 (MUR) a fost publicat n Jurnalul Oficial
al Uniunii Europene n data de 30 iulie 2014. Prin acest mecanism se urmrete
asigurarea unei rezoluii ordonate a bncilor care se confrunt cu dificulti majore,
cu costuri minime pentru contribuabili i pentru economia real. Prevederile sale se
vor aplica bncilor din statele membre participante la MUS i din celelalte ri ale UE
care aleg s adere la Uniunea Bancar. n paralel, a fost finalizat i semnat la data de
21 mai 2014 i textul Acordului interguvernamental privind transferul i mutualizarea
contribuiilor la Fondul unic de rezoluie4 (FUR).

Ultimul pilon al Uniunii Bancare, respectiv crearea unei scheme comune de


garantare a depozitelor la nivel european nu a fost conturat nc, fiind mai degrab
considerat prioritar constituirea unei reele alctuite din schemele naionale de
garantare. Caatare, Directiva 1994/19/CE privind sistemele de garantare a depozitelor,
modificat succesiv prin Directivele 2005/1/CE i, respectiv, 2009/14/CE, a fost
reconfigurat prin adoptarea Directivei 2014/49/UE, care mbuntete suplimentar
obiectivul de protecie a deponenilor.

b) Pactul de stabilitate i cretere

Procedura privind deficitul excesiv (PDE)

La data de 20 iunie 2014, Consiliului UE a nchis procedura privind deficitul excesiv


pentru 6state membre5. Prin urmare, n prezent, 11 state membre ale UE6 rmn sub
incidena procedurii, numrul acestora diminundu-se considerabil fa de perioada
2010-2011, cnd, pentru un interval de 12 luni, 24 de state nclcau prevederile
Pactului de stabilitate i cretere i nregistrau deficite excesive. Cele mai recente
evoluii n cadrul PDE s-au nregistrat n luna februarie 2015, cnd Franei i-a fost
acordat nc o extindere a termenului n care trebuie s-i corecteze deficitul
excesiv, respectiv pn n anul 20177, i n luna mai 2015, cnd Comisia a recomandat
Consiliului nchiderea procedurii pentru Polonia i Malta.

3
Regulamentul (UE) nr. 806/2014 al Parlamentului European i al Consiliului din 15 iulie 2014 de stabilire a unor norme
uniforme i a unei proceduri uniforme de rezoluie a instituiilor de credit i a anumitor firme de investiii n cadrul unui
mecanism unic de rezoluie i al unui fond unic de rezoluie i de modificare a Regulamentului (UE) nr.1093/2010.
4
Acordul a fost semnat de toate statele membre ale UE, mai puin Suedia i Regatul Unit.
5
Austria, Belgia, Republica Ceh, Danemarca, Olanda i Slovacia.
6
Croaia, Malta, Cipru, Portugalia, Slovenia, Polonia, Frana, Irlanda, Grecia, Spania i Regatul Unit.
7
Frana a mai beneficiat anterior de alte dou extinderi ale termenului de corectare a deficitului excesiv, acesta fiind prelungit
de la anul 2012, termenul iniial, la anul 2013 i, respectiv, anul 2015.

138 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


9. Activitatea internaional

c) Semestrul european

Semestrul european 2014, parte component a conceptului de guvernan


economic de la nivelul Uniunii Europene, a debutat pe 13 noiembrie 2013 prin
prezentarea de ctre Comisia European (CE) a comunicrii privind Analiza anual
a creterii 2014 (AGS Annual Growth Survey).

innd seama de aciunile prioritare prezentate de CE n AGS 2014 i de


recomandrile specifice de ar 2013, autoritile romne au elaborat i transmis
Comisiei Europene Programul Naional de Reform aferent anului 2014, precum
i Programul de convergen 2014-2017. Pe baza acestor documente, n etapa final
a Semestrului european, la 8 iulie 2014, Consiliul UE a adoptat recomandri specifice
de ar. Romnia a primit opt recomandri specifice care acoper aceleai patru mari
domenii ca i n anul 2013: finanele publice, sectorul financiar, reformele structurale
i ocuparea forei de munc i politicile sociale.

n ceea ce privete procedura privind dezechilibrele macroeconomice (PDM), n anul


2014 a avut loc al patrulea exerciiu de acest gen, Comisia European publicnd la
data de 28 noiembrie 2014 al patrulea Raport privind mecanismul de alert (RMA).
Raportul identific statele membre n cazul crora este necesar o examinare
suplimentar (sub forma unei analize aprofundate) pentru a decide dac exist un
dezechilibru care impune implementarea unor aciuni de politic. Simplul fapt c un
stat membru raporteaz un indicator care depete pragul indicativ nu declaneaz
automat efectuarea unei analize aprofundate, Comisia examinnd situaia economic
n ansamblu.

Statele membre care beneficiaz de un program de asisten financiar din partea UE


i FMI i, prin urmare, fac deja obiectul unei supravegheri economice consolidate
nu sunt examinate n cadrul PDM8. n cazul rii noastre, dei acordul de asisten
financiar de tip preventiv pentru perioada 2013-2015 este n curs de desfurare,
ntrzierile nregistrate n ceea ce privete finalizarea evalurilor semestriale au condus
CE la concluzia c Romnia ar trebui s fac obiectul supravegherii n cadrul PDM.
Raportul de ar al Romniei pentru 2015, inclusiv o analiz aprofundat privind
prevenirea i corectarea dezechilibrelor macroeconomice, au fost publicate de ctre CE
n data de 26 februarie 20159.

Semestrul european 2014 a consemnat, de asemenea, cel de-al doilea exerciiu de


evaluare coordonat la nivel european a proiectelor de planuri bugetare pentru
statele membre ale zonei euro. Exerciiul s-a ncheiat la data de 28 noiembrie 2014,
odat cu publicarea de ctre Comisia European a avizelor privind proiectele de
planuri bugetare pentru anul 2015, a evalurii generale a situaiei bugetare i a
perspectivelor pentru zona euro n ansamblu.

La data de 28 noiembrie 2014, a nceput cel de-al cincilea Semestru european, odat
cu lansarea de ctre CE a AGS aferent anului 2015.

8
Acest lucru este valabil pentru Grecia i Cipru.
9
http://ec.europa.eu/europe2020/pdf/csr2015/cr2015_romania_ro.pdf.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 139


Raport anual 2014

d) Mecanismul european de stabilitate

ncepnd cu data de 1 iulie 2013, Mecanismul european de stabilitate (MES) a devenit


singura instituie prin intermediul creia se rspunde noilor solicitri de asisten
financiar adresate de statele membre ale zonei euro. Odat cu adoptarea monedei
euro, Letonia i Lituania au devenit membre ale MES, la data de 13 martie 2014 i,
respectiv, 3 februarie 2015.

ncepnd cu data de 1 mai 2014, MES i-a atins nivelul-int al capitalului vrsat, de
80miliarde euro, odat cu virarea de ctre membrii si a ultimei trane n valoare de
15,7 miliarde euro. Capitalul vrsat, mpreun cu angajamentul de capital nevrsat
de aproximativ 622 miliarde euro, contribuie la nalta bonitate a MES.

De asemenea, MES are un rol important n cadrul Uniunii Bancare, avnd n vedere
c mecanismul a fost creat ca instrument de ultim instan (backstop) la care pot
apela rile din zona euro care se confrunt cu dificulti. n afar de programele de
ajustare macroeconomic i acordarea de mprumuturi statelor membre, MES are
i capacitatea de a face fa problemelor din sectorul financiar. Astfel, MES poate
acorda mprumuturi unui stat membru cu scopul recapitalizrii instituiilor de credit
ce funcioneaz pe teritoriul su, cum a fost cazul Spaniei, sau poate oferi finanare
pentru a acoperi costurile de rezoluie.

Instrumentul recapitalizrii directe, care a fost aprobat de Consiliul Guvernatorilor


MES la data de 8 decembrie 2014, va permite MES s investeasc direct n
capitalurile proprii ale acelor instituii de credit aflate n dificultate care sunt
considerate de importan sistemic i viabile, mpreun cu statele membre i n
condiii stricte. Acest instrument este una dintre pietrele de temelie ale Uniunii
Bancare, alturi de Mecanismul unic de supraveghere i Mecanismul unic de
rezoluie, contribuind la ruperea cercului vicios dintre bnci i datoriile suverane,
legtur care s-a constituit ntr-un factor destabilizator foarte important pentru
unele state membre din zona euro.

1.2. Participarea BNR la structurile europene

1.2.1. Participarea la reuniunile Consiliului General al BCE

Guvernatorul BNR particip la reuniunile trimestriale i la teleconferinele Consiliului


General al BCE. Acest for de analiz i decizie, care reunete guvernatorii bncilor
centrale naionale membre ale SEBC i membrii Comitetului Executiv al BCE, a
avut pe agend n 2014 teme privind: (i) monitorizrile periodice referitoare la
situaia macroeconomic, principalele evoluii monetare, financiare i fiscale din
zona euro i non-euro; (ii) raportul final referitor la activitatea Reelei de cercetare
macroprudenial constituite la nivelul SEBC; (iii) regimul de consultare ex ante la
nivelul SEBC n ceea ce privete interveniile valutare n euro realizate de ctre bncile
centrale naionale ale statelor membre ale UE din afara zonei euro; (iv) respectarea
de ctre bncile centrale membre a prevederilor articolelor 123 i 124 din Tratatul
privind funcionarea UE; (v)pregtirea i aprobarea Raportului de convergen al BCE
din anul 2014.

140 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


9. Activitatea internaional

1.2.2. Participarea BNR la mecanismul decizional al BCE


de consultare prin procedur scris

n baza Tratatului privind funcionarea UE, a Protocolului privind Statutul SEBC i al


BCE i a Deciziei nr. 98/415/CE a Consiliului UE din 29 iunie 1998 privind consultarea
BCE de ctre autoritile naionale cu privire la proiectele de reglementare, procedura
de consultare este obligatorie n legtur cu orice proiect de reglementare ale crui
prevederi intr n sfera de competen a BCE i care urmeaz s aib for juridic
obligatorie i aplicabilitate general pe teritoriul statelor membre, n special n ceea
ce privete: (i) problemele monetare; (ii) mijloacele de plat; (iii) bncile centrale
naionale; (iv) colectarea, elaborarea i difuzarea datelor statistice din domeniile
monetar, financiar, bancar, al sistemelor de pli i al balanei de pli; (v) sistemele
de pli i de decontare; (vi) normele aplicabile instituiilor financiare, n msura n
care acestea au o influen semnificativ asupra stabilitii instituiilor i pieelor
financiare. De asemenea, consultarea BCE este obligatorie n legtur cu orice proiect
de reglementare privind instrumentele politicii monetare.

Participarea BNR la mecanismul procedurilor scrise implic, pe de o parte, obligaia


de a consulta BCE cu privire la orice proiect legislativ din domeniile care sunt de
competena acesteia i, pe de alt parte, posibilitatea de a comenta pe marginea
proiectelor de aviz ale BCE referitoare la noile propuneri legislative europene aflate
sub incidena SEBC sau a BCE. n perioada de referin, BNR a consultat BCE cu privire
la urmtoarele proiecte de acte normative:

Regulamentul BNR pentru abrogarea alin. (3) al art. 9 din Regulamentul Bncii
Naionale a Romniei nr. 12/2005 privind piaa secundar a titlurilor de stat
administrat de Banca Naional a Romniei (Avizul BCE nr. 26/2014 CON/2014/26);

Legea pentru ntrirea disciplinei financiare privind operaiunile de ncasri i pli n


numerar i pentru modificarea i completarea Ordonanei de urgen a Guvernului
nr.193/2002 privind introducerea sistemelor moderne de plat (Avizul BCE
nr.37/2014 CON/2014/37);

Legea privind contribuia Romniei la finanarea fondului Poverty Reduction and


Growth Trust (Avizul BCE 92/2014 CON/2014/92).

1.2.3. Participarea BNR la structurile i substructurile SEBC


n componen extins

n ceea ce privete mecanismul de elaborare a deciziilor la nivel operaional,


reprezentanii BNR particip la reuniunile n componen extins ale celor 12+1
comitete SEBC, contribuind la elaborarea i implementarea deciziilor Consiliului General
i ale Consiliului Guvernatorilor BCE. Aceste structuri, mpreun cu substructurile
aferente din cadrul SEBC, asigur un cadru de discuie pentru mecanismul de elaborare
a deciziilor i de analiz a evoluiilor din domeniile lor de competen, respectiv: politic
monetar, operaiuni de pia, relaii internaionale, stabilitate financiar, pli, emisiune
de numerar, comunicare, statistic, audit intern, tehnologia informaiei, contabilitate,
juridic i resurse umane. ncepnd cu anul 2014, ntrunirile unor structuri/substructuri
din cadrul SEBC se desfoar i n componena Mecanismului unic de supraveghere,
reprezentanii statelor membre din afara zonei euro fiind invitai s participe n

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 141


Raport anual 2014

calitate de observatori. Reprezentanii BNR particip n aceast calitate la reuniunile n


componena Mecanismului unic de supraveghere ale Comitetului de Statistic (Statistics
Committee STC) i ale Grupului de lucru privind managementul informaiilor statistice
(Working Group on Statistical Information Management WGSIM). Conducerea executiv
i Consiliul de administraie al BNR acord o importan deosebit reprezentrii Bncii
Naionale n structurile i substructurile SEBC, monitoriznd atent toate aspectele care
decurg din aceast activitate.

1.2.4. Participarea BNR la CERS

Comitetul European pentru Risc Sistemic (CERS) a fost nfiinat n baza Regulamentului
(UE) 1092/2010, ca organism independent al Uniunii Europene responsabil cu
supravegherea macroprudenial a sistemului financiar al UE. n cursul anului 2014
activitatea CERS a fost orientat spre:

Identificarea i evaluarea riscurilor macroprudeniale

CERS a elaborat i publicat, trimestrial, Tabloul de riscuri al CERS, un set de indicatori


cantitativi i calitativi ai riscului sistemic la nivelul sistemului financiar al Uniunii Europene
i un instrument important de comunicare i respectare a cerinelor de responsabilitate
fa de publicul larg. Procesul anual de revizuire a tabloului s-a concentrat n principal pe
mbuntirea eficienei acestuia i dezvoltarea unor indicatori noi.

Elaborarea unor recomandri noi i monitorizarea celor emise n anii precedeni

n conformitate cu mandatul su, CERS a emis n anul 2014 Recomandarea cu


privire la orientri privind stabilirea ratelor amortizoarelor anticiclice de capital
(CERS/2014/1) i a continuat monitorizarea modului de implementare a recomandrii
privind finanarea instituiilor de credit (CERS/2012/2). De asemenea, a fost evaluat
gradul de conformare a instituiilor membre la prevederile recomandrilor emise n
anii precedeni: (i) recomandarea privind mandatul macroprudenial al autoritilor
naionale (CERS/2011/3) i (ii) recomandarea privind finanarea n dolari SUA a
instituiilor de credit (CERS/2011/2).

Elaborarea unui cadru de politici macroprudeniale la nivelul sectorului bancar al UE


i a unui manual privind operaionalizarea instrumentelor macroprudeniale

n acest sens, CERS a elaborat Manualul privind operaionalizarea politicilor


macroprudeniale n cadrul sectorului bancar. Acesta ofer instituiilor membre
ale CERS ndrumri cu privire la adoptarea i implementarea deciziilor de politic
macroprudenial, urmrind n special activarea acelor instrumente care sunt
prevzute de CRD/CRR. De asemenea, la nivelul CERS au fost analizate n cursul anului
aproximativ 45 de msuri macroprudeniale luate de autoritile naionale.

Banca Naional a Romniei a fost implicat activ, n cursul anului 2014, n activitatea
CERS, att la nivel decizional, prin participarea guvernatorului, prim-viceguvernatorului
i a viceguvernatorului responsabil cu problematica stabilitii financiare la reuniunile
Consiliului General, ct i la nivel tehnic, n cadrul Comitetului Consultativ Tehnic i n
grupurile de lucru aferente acestui comitet.

142 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


9. Activitatea internaional

1.2.5. Participarea BNR la structuri i substructuri de lucru ale ABE

n perioada de referin, BNR a participat la o serie de structuri i substructuri de lucru


ale Autoritii Bancare Europene (ABE), astfel:

la nivel de director, la Consiliul supraveghetorilor, Comitetul de rezoluie;

la nivel de personal de execuie, la colegiile de supraveghere, precum i la: Comitetul


permanent pentru supraveghere i practici, Comitetul permanent pentru reglementri
i politici, Comitetul permanent pentru contabilitate, raportri i audit, Subcomitetul
pentru conglomerate financiare din cadrul Comitetului comun al autoritilor europene
de supraveghere, Subcomitetul pentru splarea banilor din cadrul Comitetului comun al
autoritilor europene de supraveghere, Subgrupul ri de origine ri-gazd i colegii,
Subgrupul pentru riscul de pia, Subgrupul pentru fondurile proprii, Subgrupul pentru
securitizri i obligaiuni garantate, Subgrupul pentru lichiditate.

1.2.6. Participarea BNR la structuri ale Consiliului UE i ale CE

Dintre cele mai importante structuri i substructuri ale Consiliului UE i ale CE la care
BNR particip, la diferite niveluri ierarhice, menionm:

participarea bianual, la nivelul conducerii executive, la ntrunirile Consiliului ECOFIN


informal, la invitaia MFP, atunci cnd agenda de lucru cuprinde aspecte ce in de
competena bncii centrale;

participarea la edinele Comitetului Economic i Financiar, la nivel de viceguvernator


coordonator al afacerilor europene;

participarea la reuniunile diverselor structuri/substructuri de lucru de la nivelul Consiliului


UE i al CE (Comitetul pentru Politici Economice, Comitetul Bancar European, Comitetul
pentru Servicii Financiare, Comitetul privind Conglomeratele Financiare, Comitetul privind
prevenirea splrii banilor i finanrii terorismului, Comitetul de Pli etc.) mpreun cu
reprezentani ai MFP i/sau ai altor instituii ale statului. Aceste grupuri de lucru abordeaz
tematici aflate n strns legtur cu domeniile de competen ale bncii centrale:
(i)serviciile financiare; (ii) reglementarea sectorului bancar; (iii)supravegherea sectorului
bancar; (iv) cerinele de capital; (v)conglomeratele financiare; (vi) prevenirea splrii
banilor i combaterea finanrii terorismului; (vii) creditul ipotecar; (viii) contrafacerea
bancnotelor; (ix) comunicarea; (x) sistemele de pli etc.

Cele mai importante proiecte legislative supuse dezbaterii la nivelul acestor structuri
n perioada de referin au fost:

propunerea de regulament de stabilire a unor norme uniforme i a unei proceduri


uniforme de rezoluie a instituiilor de credit i a anumitor ntreprinderi de investiii n
cadrul unui mecanism unic de rezoluie i al unui fond unic de rezoluie bancar i de
modificare a Regulamentului (UE) nr.1093/2010 al Parlamentului European i al
Consiliului10;

propunerea de directiv pentru punerea n aplicare a cooperrii consolidate n


domeniul taxei pe tranzaciile financiare;

10
Regulamentul (UE) nr. 806/2014 al Parlamentului European i al Consiliului din 15 iulie 2014 de stabilire a unor norme
uniforme i a unei proceduri uniforme de rezoluie a instituiilor de credit i a anumitor firme de investiii n cadrul unui
mecanism unic de rezoluie i al unui fond unic de rezoluie i de modificare a Regulamentului (UE) nr. 1093/2010 a fost
publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene n data de 30 iulie 2014.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 143


Raport anual 2014

propunerea de directiv privind instituirea unui cadru pentru redresarea i rezoluia


instituiilor de credit i a firmelor de investiii11;

revizuirea directivei privind conglomeratele financiare;

propunerea de regulament privind pieele instrumentelor financiare i de modificare


a regulamentului (EMIR) privind instrumentele derivate extrabursiere, contraprile
centrale i registrele de tranzacii12;

revizuirea directivei privind schemele de garantare a depozitelor13;

propunerea de regulament privind comisioanele interbancare pentru operaiunile


de plat pe baz de card;

propunerea de directiv privind serviciile de plat n cadrul pieei interne, de


modificare a Directivelor 2002/65/CE, 2013/36/UE i 2009/110/CE i de abrogare a
Directivei 2007/64/CE;

propunerea de directiv privind transparena i comparabilitatea comisioanelor de plat,


transferul conturilor de pli i accesul la un cont de pli cu funcionaliti de baz14;

propunerea de directiv privind prevenirea utilizrii sistemului financiar n scopul splrii


banilor sau finanrii terorismului, de modificare a Regulamentului (UE) nr.648/2012
al Parlamentului European i al Consiliului i de abrogare a Directivei 2005/60/CE a
Parlamentului European i a Consiliului i a Directivei 2006/70/CE a Comisiei;

propunerea de regulament privind msurile structurale de ameliorare a rezilienei


instituiilor de credit din Uniunea European;

propunerea de regulament privind raportarea i transparena operaiunilor de


finanare prin instrumente financiare;

propunerea de regulament privind informaiile care nsoesc transferurile de fonduri;

propunerea de regulament privind fondurile de pia monetar.

1.2.7. Participarea BNR la platforma comun de lucru


cu autoritile statului pe probleme de afaceri europene

n conformitate cu atribuiile sale statutare legate de rolul consultativ ex ante n relaia


instituional cu autoritile statului romn, BNR este reprezentat la reuniunile
Comitetului de coordonare a afacerilor europene, structur responsabil la nivel
naional cu procesul de pregtire a deciziilor i de adoptare a poziiilor Romniei n

11
Directiva 2014/59/UE a Parlamentului European i a Consiliului din 15 mai 2014 de instituire a unui cadru pentru redresarea
i rezoluia instituiilor de credit i a firmelor de investiii i de modificare a Directivei 82/891/CEE a Consiliului i a Directivelor
2001/24/CE, 2002/47/CE, 2004/25/CE, 2005/56/CE, 2007/36/CE, 2011/35/UE, 2012/30/UE i 2013/36/UE ale Parlamentului
European i ale Consiliului, precum i a Regulamentelor (UE) nr. 1093/2010 i (UE) nr. 648/2012 ale Parlamentului European
i ale Consiliului a fost publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene n data de 16 iunie 2014.
12
Regulamentul (UE) nr.600/2014 al Parlamentului European i al Consiliului din 15 mai 2014 privind pieele instrumentelor
financiare i de modificare a Regulamentului (UE) nr.648/2012 a fost publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene n data
de 16 iunie 2014.
13
Directiva 2014/49/UE a Parlamentului European i a Consiliului din 16 aprilie 2014 privind schemele de garantare a
depozitelor a fost publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene n data de 16 iunie 2014.
14
Directiva 2014/92/UE a Parlamentului European i a Consiliului din 23 iulie 2014 privind comparabilitatea comisioanelor
aferente conturilor de pli, schimbarea conturilor de pli i accesul la conturile de pli cu servicii de baz a fost publicat
n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene n data de 28 august 2014.

144 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


9. Activitatea internaional

ceea ce privete problematica afacerilor europene. Ca urmare a solicitrilor primite i


n limita competenelor sale legale, Banca Naional i-a exprimat punctul de vedere
asupra subiectelor i materialelor incluse pe agenda reuniunilor Comitetului de
coordonare a afacerilor europene.

De asemenea, BNR a participat activ la reuniunile Grupurilor de lucru interministeriale


pentru elaborarea Programului Naional de Reform, n cadrul crora au fost discutate
rapoartele de progres privind implementarea aciunilor/msurilor din acest document.

1.2.8. Participarea BNR la formularea poziiei Romniei privind


negocierile de aderare cu statele candidate

n vederea deschiderii unui capitol de negociere cu statele candidate, CE realizeaz


un Raport de screening, care evalueaz stadiul de armonizare a legislaiei naionale cu
acquis-ul comunitar n materie. n baza evalurii prezentate, CE recomand, dac este
cazul, deschiderea negocierilor de aderare la capitolul respectiv. n acest context, n
luna mai 2014, Ministerul Afacerilor Externe a solicitat BNR transmiterea poziiei sale
fa de recomandrile CE formulate n cadrul negocierilor de aderare cu Muntenegru
la capitolul 32 Controlul Financiar. De asemenea, n luna septembrie 2014, Ministerul
Afacerilor Externe a solicitat BNR transmiterea poziiei sale fa de primul Document
Comun de Poziie pentru Serbia aferent aceluiai capitol de negociere. n urma
analizrii celor dou documente, BNR nu a identificat, din perspectiva competenelor
sale, aspecte care s impun formularea unor obiecii sau observaii.

1.2.9. Participarea BNR la procesul de transpunere, implementare


i notificare a legislaiei Uniunii Europene

a) Preluarea i aplicarea regulamentelor UE

n conformitate cu art.288 al Tratatului privind funcionarea UE, instituiile acesteia


adopt mai multe tipuri de acte juridice: regulamente, directive, decizii, recomandri
i avize. O categorie aparte o reprezint regulamentele UE care sunt acte juridice
obligatorii n toate elementele lor care se aplic direct n fiecare stat membru, fr a fi
necesar transpunerea n legislaia naional. Statele membre trebuie s se asigure c
regulamentele sunt aplicate efectiv n dreptul lor naional. n acest sens, BNR, n calitate
de instituie cu atribuii de reglementare i supraveghere, urmrete cu regularitate
baza de date a Comisiei Europene (Eur-lex) n vederea selectrii regulamentelor UE
aplicabile domeniului su de activitate. Lista regulamentelor UE asumate de direciile de
specialitate se transmite, cu aprobarea conducerii executive, ctre Ministerul Afacerilor
Externe i se posteaz pe website-ul BNR pentru informarea corespunztoare
a instituiilor aflate n aria de reglementare/supraveghere a bncii centrale.

b) Informarea CE n legtur cu transpunerea legislaiei UE

n perioada de referin, Banca Naional a Romniei a transmis Ministerului Afacerilor


Externe, pentru informarea CE, tabelul de concordan corespunztor transpunerii i
notificrii tuturor articolelor care intr n aria de responsabilitate a BNR din Directiva
2013/36/UE a Parlamentului European i a Consiliului din 26 iunie 2013 cu privire la

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 145


Raport anual 2014

accesul la activitatea instituiilor de credit i supravegherea prudenial a instituiilor


de credit i a firmelor de investiii, de modificare a Directivei 2002/87/CE i de
abrogare a Directivelor 2006/48/CE i 2006/49/CE.

n prezent, BNR particip, alturi de alte instituii cu responsabiliti n domeniu,


la procesul de transpunere a urmtoarelor directive: (i) Directiva 2013/34/UE a
Parlamentului European i a Consiliului din 26 iunie 2013 privind situaiile financiare
anuale, situaiile financiare consolidate i rapoartele conexe ale anumitor tipuri de
ntreprinderi, de modificare a Directivei 2006/43/CE a Parlamentului European i a
Consiliului i de abrogare a Directivelor 78/660/CEE i 83/349/CEE ale Consiliului;
(ii)Directiva 2014/17/UE a Parlamentului European i a Consiliului din 4 februarie 2014
privind contractele de credit oferite consumatorilor pentru bunuri imobile rezideniale
i de modificare a Directivelor 2008/48/CE i 2013/36/UE i a Regulamentului (UE)
nr.1093/2010; (iii) Directiva 2014/49/UE a Parlamentului European i a Consiliului din
16aprilie 2014 privind schemele de garantare a depozitelor; (iv) Directiva 2014/57/UE
a Parlamentului European i a Consiliului din 16 aprilie 2014 privind sanciunile
penale pentru abuzul de pia; (v) Directiva 2014/59/UE a Parlamentului European i
a Consiliului din 15 mai 2014 de instituire a unui cadru pentru redresarea i rezoluia
instituiilor de credit i a firmelor de investiii i de modificare a Directivei 82/891/CEE
a Consiliului i a Directivelor 2001/24/CE, 2002/47/CE, 2004/25/CE, 2005/56/CE,
2007/36/CE, 2011/35/UE, 2012/30/UE i 2013/36/UE ale Parlamentului European i
ale Consiliului, precum i a Regulamentelor (UE) nr. 1093/2010 i (UE) nr. 648/2012 ale
Parlamentului European i ale Consiliului; (vi) Directiva 2014/62/UE a Parlamentului
European i a Consiliului din 15 mai 2014 privind protecia prin msuri de drept penal
a monedei euro i a altor monede mpotriva falsificrii i de nlocuire a Deciziei-cadru
2000/383/JAI a Consiliului; (vii) Directiva 2014/65/UE a Parlamentului European i a
Consiliului din 15 mai 2014 privind pieele instrumentelor financiare i de modificare
a Directivei 2002/92/CE i a Directivei 2011/61/UE; (viii) Directiva 2014/95/UE a
Parlamentului European i a Consiliului din 22 octombrie 2014 de modificare a
Directivei 2013/34/UE n ceea ce privete prezentarea de informaii nefinanciare i de
informaii privind diversitatea de ctre anumite ntreprinderi i grupuri mari.

1.2.10. Cooperarea tehnic

Odat cu aderarea Romniei la UE i intrarea BNR n Sistemul European al Bncilor


Centrale (SEBC), BNR a luat parte, n cadrul unor parteneriate instituionale, la
acordarea de asisten tehnic bncilor centrale din statele candidate i potenial
candidate la UE, precum i din alte state din vecintatea UE.

n cursul anului 2014 Banca Naional a Romniei a fost implicat n urmtoarele


proiecte de asisten:

proiectul de twinning15 dedicat Bncii Naionale a Moldovei, intitulat Strengthening


the NBMs capacity in the field of banking regulation and supervision in the context of EU
requirements, finanat de Comisia European prin intermediul European Neighbourhood
and Partnership Instrument (ENPI). n urma primirii fiei de proiect prin intermediul
15
Twinning-ul este un instrument de cooperare ntre administraiile publice din statele membre ale UE i rile beneficiare (ri
candidate i potenial candidate la UE, dar i ri vizate de Politica European de Vecintate European Neighbourhood
Policy). Proiectele de twinning urmresc mprtirea bunelor practici ntre administraiile publice ale statelor membre ale
UE i ale viitoarelor state membre i dezvoltarea unor relaii pe termen lung ntre acestea.

146 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


9. Activitatea internaional

Punctului Naional de Contact (Ministerul Fondurilor Europene), BNR a convenit


mpreun cu De Nederlandsche Bank (DNB) formarea unui consoriu, condus de BNR,
i transmiterea unei oferte comune pentru participarea la procesul de selecie n
vederea atribuirii contractului de twinning. edina de selecie i evaluare a avut loc
la data de 15 septembrie 2014, iar la 29 septembrie 2014 Delegaia UE n Republica
Moldova a notificat Punctului Naional de Contact ctigarea procesului de selecie
i atribuirea contractului consoriului BNR-DNB. n ultimul trimestru al anului 2014
s-au desfurat activiti de pregtire a contractului de twinning, inclusiv a planului
de lucru aferent. Contractul de twinning a fost semnat de toate prile implicate, iar
lansarea proiectului este programat pentru data de 30 iunie 2015. Proiectul are o
perioad de implementare de 24 de luni, iar BNR particip cu experi din domeniile
reglementare i autorizare, supraveghere, stabilitate financiar i resurse umane.
Acestora li se adaug un lider de proiect dedicat i un consilier rezident de twinning
detaat pe ntreaga perioad a proiectului la Chiinu;

programe/seminarii desfurate sub egida TAIEX16:

programul pe termen mediu pentru ncurajarea dezvoltrii economice a


comunitii cipriote-turce, n cadrul cruia un expert BNR a acordat asisten
tehnic pentru alinierea legislaiei din aceast zon n domeniul prevenirii i
combaterii splrii banilor i finanrii terorismului la standardele internaionale
i acquis-ul UE;

seminarul cu tema Constructing a survey for insurance companies by the central


banks, care a avut loc la Skopje, n cadrul cruia un expert BNR a prezentat
metodologia utilizat de banca central pentru analiza sectorului asigurrilor
din Romnia;

vizita de studiu a reprezentanilor Bncii Naionale a Republicii Macedonia la BNR


pentru prezentarea practicilor de audit intern din BNR i de la nivelul SEBC;

asisten tehnic acordat pe baze bilaterale, prin participarea reprezentanilor BNR, n


calitate de lectori, la seminarul organizat de Banca Naional a Serbiei Macroprudential
measures and the overview of the methodology and results of the ECB stress-tests.

1.3. Asistena financiar pe termen mediu acordat de UE

Autoritile romne au beneficiat n perioada 2009-2011 i, respectiv, 2011-2013 de


dou programe de asisten financiar ncheiate cu Uniunea European.

Ca urmare a evalurii acestor dou programe economice consecutive, au fost apreciate


progresele nregistrate i s-a considerat necesar susinerea n continuare a reformelor
structurale aflate n curs de derulare n domenii-cheie pentru atenuarea vulnerabilitii
rii noastre la poteniale ocuri externe i dezechilibre pe pieele internaionale de
capital. Astfel, pentru perioada 2013-2015, a fost agreat cu Uniunea European un nou
program de asisten financiar preventiv pe termen mediu n valoare de maximum
2miliarde euro17, n completarea sprijinului acordat de ctre FMI i BM.

16
Instrumentul pentru asisten tehnic i schimb de informaii (Technical Assistance and Information Exchange Instrument
TAIEX) gestionat de Comisia European, Direcia General Extindere, menit s sprijine alinierea legislaiei statelor beneficiare
la acquis-ul UE.
17
Decizia Consiliului 2013/531/UE din data de 22 octombrie 2013.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 147


Raport anual 2014

Misiunile comune FMI/CE/BM desfurate n cursul anului 2014, destinate evalurii


progreselor nregistrate n implementarea programului, nu s-au finalizat cu semnarea
unui Memorandum suplimentar de nelegere ntre Romnia i UE, care s actualizeze
criteriile specifice de politic economic cuprinse n Memorandumul de nelegere
iniial din toamna anului 2013.

Activarea asistenei financiare preventive pe termen mediu i efectuarea plilor


aferente pot fi solicitate pn la data de 30 septembrie 2015.

2. Relaiile nanciare internaionale


2.1. Fondul Monetar Internaional

Romnia este membr a Fondului Monetar Internaional (FMI) din anul 1972, cota
de participare (capitalul subscris i vrsat) fiind n prezent de 1030,2 milioane DST,
din care 243,8 milioane DST n aur i valute i 786,4 milioane DST n lei. Dup intrarea
n vigoare a majorrii cotelor, prevzut de rezoluia Consiliului Guvernatorilor FMI
nr.66-2/15 decembrie 2010 privind cea de-a paisprezecea revizuire general a cotelor
i reforma Consiliului Directorilor Executivi, cota de participare a Romniei va crete,
urmnd s ajung la 1811,4 milioane DST.

n anul 2014 au fost rambursate ctre FMI rate de principal n valoare de 3881,1 milioane
DST i au fost achitate dobnzi nete n sum de 67,9 milioane DST.

Pe parcursul anului 2014 a continuat derularea aranjamentului stand-by de tip


preventiv n sum de 1750,3 milioane DST (aproximativ 1,98 miliarde euro,
reprezentnd 170lasut din cota Romniei la FMI), aprobat de Consiliul Directorilor
Executivi al FMI la 27 septembrie 2013. n acest context, misiuni comune ale FMI,
CE, BM i BCE au fost prezente la Bucureti pentru efectuarea evalurilor periodice
prevzute n program, n perioadele 21 ianuarie 4 februarie 2014 (prima i a doua
evaluare) i 2-12 iunie 2014 (a treia evaluare).

n perioada 28 octombrie 12 noiembrie 2014, o misiune a FMI s-a aflat la Bucureti


pentru a oferi asisten tehnic n domeniul central banking issues inflation targeting.

2.2. Grupul Bncii Mondiale

Alturi de Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD) i


Asociaia Internaional pentru Dezvoltare (AID) care reprezint mpreun
BM n cadrul Grupului Bncii Mondiale se regsesc Corporaia Financiar
Internaional (CFI), Agenia pentru Garantarea Multilateral a Investiiilor (AGMI)
i Centrul Internaional de Arbitraj (ICSID). Romnia este membr a tuturor
acestor instituii.

148 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


9. Activitatea internaional

a) Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare

BIRD urmrete reducerea srciei n rile cu venituri medii i mici, promovnd o


cretere economic sustenabil prin intermediul acordrii de mprumuturi i garanii,
produse de management al riscului, asisten tehnic i consultan. Sprijinul
financiar pe care BIRD l poate acorda se realizeaz prin dou tipuri de instrumente:
credite de investiii i mprumuturi pentru sprijinirea politicilor de dezvoltare.
Creditele de investiii se acord pe termen lung (ntre 5 i 10 ani), iar mprumuturile
pentru sprijinirea politicilor de dezvoltare reprezint o surs de finanare rapid
pentru guvernele care doresc s implementeze reforme.

Romnia a devenit membr a BIRD n 1972, acceptnd Rezoluia Consiliului


Guvernatorilor nr.280 din 28 noiembrie 1972, care stabilete termenii i condiiile
de aderare.

Pe parcursul mai multor ani, la nivelul Bncii Mondiale au avut loc negocieri privind
procesul de reform menit s conduc la o cretere a reprezentativitii i, implicit,
a puterii de decizie pentru rile n tranziie i n curs de dezvoltare. Acestea s-au
concretizat n anul 2011 prin adoptarea rezoluiilor nr. 612 Majorarea Selectiv a
Capitalului Autorizat pentru ntrirea puterii de vot i a participrii rilor aflate n
tranziie i a celor n curs de dezvoltare i, respectiv, nr. 613 Majorarea general de
capital 2010, care prevedeau majorarea capitalului bncii prin emiterea a 484102
aciuni/230374 aciuni, cu o valoare nominal de 100000 dolari SUA fiecare. Cele dou
rezoluii au fost ratificate de Romnia n decembrie 2013 prin Legea nr. 323/2013. n
data de 16 martie 2015 Romnia a efectuat plata aferent majorrii selective de capital.
Astfel, ara noastr deine n prezent 5418 aciuni (0,26lasut din capitalul bncii) i are
o putere de vot ce reprezint 0,27lasut din total.

Sprijinul financiar acordat Romniei de la reluarea activitii BIRD n Romnia, n


anul 1991, s-a concretizat n mprumuturi n valoare total de 10,1 miliarde dolari
SUA. Ultimul mprumut pentru politici de dezvoltare (Fiscal Effectiveness and Growth
Development Policy Loan FEG-DPL), n valoare de 750 milioane euro, care vizeaz
eficientizarea finanelor publice i creterea economic, a fost aprobat pentru
Romnia n 22 mai 2014, odat cu Strategia de parteneriat de ar. Noua strategie de
ar pentru perioada 2014-2017 (Country Partnership Strategy) a fost construit n jurul
a trei piloni: modernizarea sistemului de guvernare, susinerea dezvoltrii economice
i crearea de locuri de munc, creterea nivelului de incluziune social.

b) Asociaia Internaional pentru Dezvoltare

nfiinat n 1960, Asociaia Internaional pentru Dezvoltare face parte din Grupul
Bncii Mondiale, avnd ca obiectiv ajutorarea celor mai srace state. AID are n prezent
173 de membri; ca i n cazul CFI i AGMI, calitatea de membru al AID este condiionat
de cea de membru al BIRD.

Romnia a devenit membru n data de 12 aprilie 2014 i are n prezent o putere de vot
n cadrul instituiei de 0,38lasut.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 149


Raport anual 2014

c) Instituii financiare afiliate Bncii Mondiale

Corporaia Financiar Internaional

Corporaia Financiar Internaional a fost nfiinat n 1956 avnd ca scop


promovarea creterii economice n rile membre prin intermediul investiiilor i
asistenei tehnice n sectorul privat. Romnia a aderat la CFI n anul 1990, iar n prezent
deine 2661 aciuni, n valoare de 2,661 milioane dolari SUA, i are o putere de vot
n cadrul organizaiei de 0,13lasut. n data de 18 decembrie 2013 a fost adoptat
Legea nr. 352/2013 privind majorarea capitalului autorizat deinut de Romnia la
CFI, n conformitate cu Rezoluia nr. 256/2012 a Consiliului Guvernatorilor privind
amendarea statutului i creterea selectiv a capitalului CFI, cele 1617 aciuni aferente
Romniei, fiecare n valoare de 1000 dolari SUA, urmnd a fi subscrise i pltite n
cursul anului 2015.

n anul 2014, CFI a aprobat finanarea a ase proiecte n Romnia, n valoare total de
aproximativ 217 milioane dolari SUA.

Agenia pentru Garantarea Multilateral a Investiiilor

Organizaia a fost nfiinat n 1988 n vederea promovrii investiiilor strine directe


n rile n curs de dezvoltare, n linie cu obiectivele Bncii Mondiale. Romnia a
devenit membr a AGMI n 1992, iar n prezent deine 978 de aciuni n valoare de
9,78 milioane DST i are o putere de vot de 0,55lasut.

ntre 1997 i 2005, AGMI a emis 13 garanii pentru susinerea investiiilor n Romnia,
n valoare cumulat de aproximativ 438 milioane dolari SUA. Majoritatea au fost
acordate unor investitori austrieci din domeniul bancar, n general pentru acoperirea
riscului de expropriere i de restricionare a repatrierii capitalului.

2.3. Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare

Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BERD) a fost nfiinat n


1991, avnd ca obiective principale accelerarea tranziiei spre economia de pia i
promovarea iniiativei private i antreprenoriale n rile Europei Centrale i de Est.
n timp, aria de operaiuni a BERD s-a lrgit, iar dup aderarea unor ri din Sudul i
Estul Mediteranei numrul membrilor a ajuns la 66 (de la 43 la nfiinare), inclusiv
Uniunea European i Banca European de Investiii.

Romnia este membr fondatoare a BERD i deine n prezent 14407 aciuni, n


valoare de 144,07 milioane euro, reprezentnd 0,49lasut din capitalul total subscris
al bncii.

Conform ultimei strategii pentru Romnia pentru perioada 2012-2015, BERD se implic n
sprijinirea sectorului financiar, n dezvoltarea infrastructurii, prin stimularea competiiei
i participrii agenilor privai, precum i n susinerea unei orientri mai pronunate a
economiei spre producie (ndeosebi n domeniile manufacturier i agricol).

150 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


9. Activitatea internaional

n 2014, cuantumul finanrii BERD n Romnia a fost de 592 milioane euro, ridicnd
suma cumulat a sprijinului financiar oferit de la nceperea activitii la aproximativ
6,9miliarde euro.

2.4. Banca pentru Comer i Dezvoltare a Mrii Negre

Banca pentru Comer i Dezvoltare a Mrii Negre (BCDMN) a fost nfiinat n 1994
de ctre cele 11 state membre ale Organizaiei Cooperrii Economice a Mrii Negre18,
printre care i Romnia, cu scopul de a susine dezvoltarea economic i cooperarea
regional. Capitalul autorizat al BCDMN este n prezent de aproximativ 4,5 miliarde
dolari SUA, Romnia deinnd o cot de 14 la sut din capital i din totalul voturilor.

n cursul anului 2014, Consiliul Directorilor BCDMN a aprobat pentru ara noastr
4proiecte, n valoare total de 56 milioane euro.

2.5. Banca Reglementelor Internaionale

BNR este membr a Bncii Reglementelor Internaionale (BRI) nc din 1930, anul
nfiinrii acesteia. Misiunea BRI, supranumit banca bncilor centrale, este de a
ntri colaborarea ntre bncile centrale, n scopul asigurrii stabilitii monetare i
financiare i al promovrii cooperrii internaionale, n prezent instituia fiind format
din 60 de membri (inclusiv BCE).

BNR deine 8564 aciuni din capitalul BRI, pentru care a ncasat n 2014 suma de
2,5 milioane franci elveieni, reprezentnd dividende aferente anului financiar
2013-2014. Conform hotrrii Adunrii Generale a bncilor centrale membre, valoarea
dividendului a fost de 215 DST, calculat n baza rezultatelor obinute la ncheierea
anului financiar al BRI, respectiv 31 martie 2014.

2.6. Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare Economic

Pe fondul eforturilor autoritilor romne de a dezvolta relaiile cu structurile


Organizaiei pentru Cooperare i Dezvoltare Economic, Banca Naional a Romniei
a continuat demersurile pentru dobndirea statutului de participant la Comitetul
pentru Piee Financiare, colabornd n acest sens cu Ministerul Afacerilor Externe.

18
Fondatorii OCEMN: Albania, Armenia, Azerbaidjan, Bulgaria, Grecia, Georgia, Moldova, Romnia, Rusia, Turcia i Ucraina.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 151


Raport anual 2014

Capitolul 10
Convergena economiei romneti
i noul cadru de guvernan
economic n Uniunea European

152 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


1. Stadiul procesului de convergen a economiei romneti
ndeplinirea criteriilor de convergen nominal i adoptarea monedei unice
europene fac parte din procesul de integrare european a Romniei. Intrarea n
zona euro implic transferul elaborrii i conducerii politicii monetare ctre Banca
Central European, instituie ale crei aciuni sunt ntreprinse ntr-o manier
unitar pentru ntreaga zon euro, fr a lua n calcul particularitile economiilor
naionale, al cror grad de omogenitate este presupus a fi nalt. Criteriile de
convergen nominal instituite prin Tratatul de la Maastricht privesc stabilitatea
preurilor, sustenabilitatea finanelor publice i a gradului de ndatorare, stabilitatea
cursului de schimb i nivelul ratelor dobnzilor pe termen lung. Evaluarea
stadiului procesului de convergen presupune ns i analiza unor indicatori de
aliniere structural, n vederea determinrii capacitii economiei de a funciona
eficient n condiiile materializrii unor ocuri, fr sprijinul unei politici monetare
independente la nivel naional.

Dup ce n perioada iunie-noiembrie 2014 Romnia a ndeplinit toate cele patru


criterii de evaluare a convergenei nominale, la finele anului erau satisfcute trei dintre
acestea: sustenabilitatea poziiei fiscale prin prisma deficitului bugetar i a datoriei
publice, stabilitatea cursului de schimb i convergena ratelor dobnzilor pe termen
lung (Tabel 10.1). n ceea ce privete criteriul referitor la stabilitatea preurilor, n
decembrie 2014 s-a consemnat un ecart marginal pozitiv ntre valoarea indicatorului
aferent Romniei i cea de referin, n contextul diminurii substaniale a acesteia din
urm n ultima parte a anului.

Criterii Romnia
Maastricht 2014 aprilie 2015
Rata inflaiei (IAPC) 1,5 pp peste media celor mai 1,4 1,1
(procente, medie anual1) performani 3 membri UE (referin: 1,3) (referin: 1,1)
Deficitul bugetului consolidat
sub 3 la sut 1,5
(procente n PIB)
Datoria public (procente n PIB) sub 60 la sut 39,8
Cursul de schimb fa de euro
(apreciere/depreciere procentual 15 la sut +4,3/-1,32 +1,7/-3,83
maxim pe doi ani)
Ratele dobnzilor pe termen lung 2 pp peste media celor mai 4,5 3,8
(procente pe an, medie anual4) performani 3 membri UE din (referin: 5,2) (referin: 4,9)
perspectiva stabilitii preurilor
1) La calcularea nivelului de referin pentru anul 2014 au fost considerate Cipru, Spania i Portugalia, iar pentru luna aprilie
2015 Spania, Ungaria i Polonia. 2) Deviaii procentuale maxime ale cursului de schimb fa de euro n perioada 3 ianuarie
2013 31 decembrie 2014. Calculele sunt realizate pe serii cu frecven zilnic i se raporteaz la media lunii decembrie
Tabel 10.1 2012. 3) Deviaii procentuale maxime ale cursului de schimb fa de euro n perioada 2 mai 2013 30 aprilie 2015. Calculele
Criteriile de la Maastricht sunt realizate pe serii cu frecven zilnic i se raporteaz la media lunii aprilie 2013. 4) La calcularea nivelului de referin
(indicatori de convergen pentru anul 2014 au fost considerate Spania i Portugalia, iar pentru luna aprilie 2015 Spania, Ungaria i Polonia.
nominal) Sursa: Eurostat, calcule BNR

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 153


Raport anual 2014

Pe fondul manifestrii repetate a unor ocuri de ofert n general favorabile, inflaia


din Romnia s-a temperat n ultimii ani, susinut, de asemenea, de evoluia
preponderent descendent a inflaiei de baz ca urmare a persistenei deficitului de
cerere agregat i a reducerii anticipaiilor privind inflaia ale agenilor economici.
n acest context, pe parcursul anului 2014, abundena produciei agricole interne
suplimentat cu importuri din statele membre afectate de restriciile impuse de
Rusia i ajustarea preurilor combustibililor pe fondul diminurii cotaiilor petrolului
au determinat reducerea cvasicontinu a ratei medii anuale a inflaiei IAPC. Suplimentar,
dinamica IAPC a preluat, prin intermediul preurilor importurilor, o parte din inflaia
persistent sczut din zona euro. Dat fiind ns caracterul inerial imprimat ratei medii
a inflaiei de modul de calcul, aceasta a reflectat cu o anumit ntrziere dezinflaia
consemnat la nivelul ratelor anuale. n condiiile n care scderea sever a preurilor
la energie n ultima parte a anului 2014 a condus la nregistrarea unor rate negative
ale inflaiei IAPC ntr-un numr tot mai mare de state membre ale UE, media celor mai
buni trei performeri s-a situat n decembrie 2014 la -0,2lasut, cobornd valoarea
de referin a criteriului referitor la stabilitatea preurilor la 1,3lasut (Grafic 10.1).
naceste circumstane, dup ase luni de ndeplinire a acestui criteriu de convergen
nominal, Romnia s-a plasat cu 0,1 puncte procentuale peste nivelul de referin.
Criteriul a fost din nou ndeplinit n primele luni ale anului 2015, pe fondul traiectoriei
descendente a ratei medii anuale a IAPC n Romnia, iar proieciile recente privind
evoluia indicatorului sugereaz faptul c este probabil ncadrarea n continuare n
valoarea de referin pe parcursul anului.

Dup declanarea n anul 2009 a procedurii privind deficitul excesiv pentru Romnia,
respectarea recomandrilor formulate de ctre CE i a angajamentelor de consolidare
fiscal asumate n cadrul acordurilor de finanare extern ncheiate cu instituiile
internaionale a condus la ajustarea semnificativ a ponderii deficitului bugetului
general consolidat n PIB (conform metodologiei SEC 2010) la 2,9lasut n anul
2012, respectiv 2,2lasut n 2013 i, astfel, la reintrarea n limita impus (3,0lasut)
prin Tratatul de la Maastricht1. n anul 2014, ponderea deficitului bugetului general
consolidat n PIB s-a situat la 1,5lasut (Grafic 10.2). Cel de-al doilea indicator al
sustenabilitii finanelor publice, reprezentat de ponderea datoriei publice n PIB,
s-a meninut pe parcursul anului 2014 uor sub nivelul de 40lasut. n pofida riscului
valutar asociat proporiei majoritare a datoriei publice denominate n valut2, acest
nivel este considerat a fi sustenabil, inclusiv datorit ponderii sczute a datoriei pe
termen scurt.

Pe parcursul manifestrii efectelor crizei financiare, episoadele de depreciere


semnificativ fa de euro a monedei naionale s-au nregistrat pe fondul deteriorrii
percepiei investitorilor strini privind riscurile asociate statelor din regiune, inclusiv
Romniei. Ulterior, temperarea dezechilibrelor macroeconomice interne i atenuarea
tensiunilor la nivel global, n paralel cu derularea acordurilor ncheiate cu instituiile
financiare internaionale, au favorizat evoluia relativ stabil a cursului de schimb al
monedei naionale n raport cu euro (Grafic 10.3). Variaia acestuia care, n condiiile

1
Consiliul UE a aprobat, n data de 21 iunie 2013, ncetarea procedurii privind deficitul excesiv pentru Romnia.
2
La sfritul anului 2014, ponderile (n totalul datoriei publice) a datoriei pe termen scurt, respectiv, a celei denominate n
valut au fost de 6,7 la sut, respectiv 57 la sut (calcule BNR pe baza datelor din Raportul MFP Evoluia datoriei
guvernamentale conform metodologiei UE).

154 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


10. Convergena economiei romneti i noul cadru de guvernan economic n Uniunea European

neparticiprii la ERM II, nu se raporteaz la o paritate central, ci la media lunii


premergtoare perioadei evaluate s-a ncadrat lejer n banda standard de 15lasut
att n anii 2013-2014, ct i n intervalul mai 2013 aprilie 2015, chiar i pe fondul
Grafic 10.1 unei prelungiri a tensiunilor geopolitice i al accenturii n perspectiv a divergenei
Rata inflaiei (IAPC)
deciziilor de politic monetar ale principalelor bnci centrale (Fed i BCE).

procente, medie anual procente n PIB


10 0

8
-2
6
-4
4
-6
2

0 -8
ian.07
iul.07
ian.08
iul.08
ian.09
iul.09
ian.10
iul.10
ian.11
iul.11
ian.12
iul.12
ian.13
iul.13
ian.14
iul.14
ian.15

-10
2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014
Not: Valorile marcate la sfritul fiecrui an Grafic 10.2
reprezint criteriul aferent ratei inflaiei. Deficitul bugetului consolidat
Sursa: Eurostat, calcule BNR Sursa: Eurostat (metodologie SEC 2010)

medie lunar procente pe an, medie anual


5,4 10
5,0 9
4,6 8
7
4,2
6
3,8 5
3,4 4
3,0 3
ian.07
iul.07
ian.08
iul.08
ian.09
iul.09
ian.10
iul.10
ian.11
iul.11
ian.12
iul.12
ian.13
iul.13
ian.14
iul.14
ian.15
ian.07
iul.07
ian.08
iul.08
ian.09
iul.09
ian.10
iul.10
ian.11
iul.11
ian.12
iul.12
ian.13
iul.13
ian.14
iul.14
ian.15

Not: Liniile punctate reprezint marginile Not: Valorile marcate la sfritul fiecrui an
intervalului de 15% fa de media lunii reprezint criteriul aferent ratelor dobnzilor
aprilie 2013. pe termen lung. Grafic 10.4
Sursa: Eurostat, calcule BNR Sursa: Eurostat, calcule BNR Ratele dobnzilor pe termen lung

Grafic 10.3 n paralel cu reducerea n ultimii ani a dezechilibrelor interne i externe prin
Cursul de schimb EUR/RON intermediul unor politici macroeconomice sustenabile3, ameliorarea semnificativ a
percepiei riscurilor asociate economiei romneti a condus la eliminarea ecartului
ratei dobnzii pe termen lung fa de nivelul de referin la sfritul anului 2013.
n 2014, pe fondul tendinei pozitive privind evoluia ansamblului de indicatori
macroeconomici (consolidarea activitii economice, concomitent cu ameliorarea
echilibrului extern i meninerea ratei inflaiei la valori relativ sczute), rata medie
anual a dobnzii pe termen lung a cobort sub nivelul valorii de referin,
poziionare anticipat a se menine n cursul anului 2015 (Grafic 10.4). n acelai timp,
persistena rigiditilor structurale interne poate fi perceput ca factor de risc de ctre
investitori, fcnd necesar continuarea implementrii reformelor structurale, cu
efecte de stimulare a investiiilor i a concurenei n economia naional.

3
Aprecieri formulate de ctre FMI n cadrul Raportului de ar nr.15/79 din martie 2015.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 155


Raport anual 2014

ndeplinirea sustenabil a criteriilor de convergen nominal este condiionat de


atingerea unui grad ridicat de aliniere structural. Nivelul PIB pe locuitor, structura pe
sectoare a economiei, gradul de deschidere a acesteia i ponderea comerului cu UE n
totalul comerului exterior sunt printre cei mai importani indicatori de convergen real.

n Romnia, PIB pe locuitor, exprimat conform standardului puterii de cumprare,


reprezenta n anul 2004 aproximativ 30lasut din nivelul zonei euro. Ulterior,
decalajul s-a redus substanial, raportul dintre PIB pe locuitor n Romnia i cel
Grafic 10.5 din zona euro ajungnd la circa 52lasut n 2014, uor peste cel aferent anului
Evoluia PIB pe locuitor
anterior (Grafic 10.5).

procente
16 000 60
14 000
50
12 000
40
10 000
8 000 30

6 000 20
PPS
4 000 10
EUR
2 000 0
0
2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014

servicii industrie Grafic 10.6


PPS = standardul puterii de cumprare agricultur construcii Ponderea sectoarelor
Sursa: CE, INS, calcule BNR Sursa: INS economice n PIB

procente procente
100 100

80 80

60 60

40
40
20
20
0
0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014

* UE-25 pn n 2006, UE-27 pn n 2012 Grafic 10.8


* (import+export de bunuri i servicii)/PIB i UE-28 ncepnd din 2013 Ponderea comerului cu UE*
Sursa: INS, BNR Sursa: INS, calcule BNR n totalul comerului exterior

Grafic 10.7 n ultimii 10 ani, structura pe sectoare a economiei, msurat prin aportul acestora
Gradul de deschidere a economiei* la formarea PIB, s-a apropiat de cea a zonei euro (n special prin reducerea ponderii
agriculturii), evoluie favorabil atenurii efectelor unor posibile ocuri asimetrice
(Grafic 10.6). Dup reducerea nregistrat n 2009, manifestat n contextul crizei
financiare internaionale, gradul de deschidere a economiei4 a crescut semnificativ,
media din ultimii trei ani fiind de aproximativ 80lasut. Nivelul consemnat n anul
2014 a depit cu circa 2 puncte procentuale valoarea medie menionat (Grafic 10.7),
rmnnd ns inferior celui din alte state noi membre ale UE aflate n afara zonei

4
Calculat ca suma importurilor i exporturilor de bunuri i servicii raportat la PIB. Valorile importurilor i exporturilor de
bunuri i servicii sunt determinate potrivit noului standard metodologic internaional pentru elaborarea balanei de pli,
definit de manualul BPM6.

156 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


10. Convergena economiei romneti i noul cadru de guvernan economic n Uniunea European

euro: uor peste 90lasut n Polonia i Croaia, aproximativ 135lasut n Bulgaria


i peste 160lasut n Republica Ceh i Ungaria. Gradul de integrare din punct de
vedere al schimburilor comerciale cu UE, cuantificat prin ponderea comerului cu
celelalte state membre ale UE n totalul comerului exterior al Romniei, este evaluat a
fi ridicat, situndu-se la valori de peste 73lasut n perioada 2013-2014 (Grafic 10.8).

Cadrul de analiz a procesului de convergen poate fi extins prin monitorizarea altor


indicatori, asociai dinamicii i finanrii deficitului de cont curent, a costurilor unitare
cu fora de munc i a situaiei sistemului financiar-bancar.

Pe fondul manifestrii crizei financiare internaionale i al comprimrii drastice a


activitii economice la nivel global, deficitul de cont curent s-a ajustat substanial n
anul 2009, diminuarea ponderii n PIB a acestuia fiind de 7 puncte procentuale fa de
2008 (de la 11,5lasut la 4,5lasut). n paralel cu reducerea semnificativ a intrrilor
de fluxuri financiare i de capital, aceasta s-a meninut n intervalul 4,5-4,6lasut
pn n anul 2012 inclusiv5. Pe parcursul anului 2013, indicatorul a consemnat o nou
ajustare semnificativ, pn la 0,8lasut6, pentru ca n anul 2014 deficitul de cont
curent s se situeze la 0,4lasut din PIB7.

Din perspectiva relaiilor comerciale desfurate cu statele membre ale UE,


aproximativ 80 la sut din deficitul de cont curent nregistrat cu acestea n anul 2014
a fost compensat prin excedentul obinut cu statele din afara UE, n timp ce deficitul
realizat n raport cu zona euro a reprezentat aproximativ jumtate din cel realizat
cu rile membre ale UE. n ceea ce privete ponderea soldului cumulat al contului
curent i al celui de capital n PIB,
procente n PIB procente
16 400 2013 reprezint primul an n care
acest indicator a nregistrat excedent,
12 300
cu o consolidare a acestei tendine n
8 200 anul 20148, pe fondul mbuntirii
absorbiei fondurilor structurale
4 100
i de coeziune aferente cadrului
0 0 financiar multianual 2007-20139,
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014

ceea ce a permis alocarea de


deficit de cont curent resurse din contul financiar pentru
Grafic 10.9 gradul de acoperire a deficitului prin
rambursarea mprumuturilor externe
Deficitul de cont curent i gradul investiii directe (sc. dr.) i suplinirea retragerilor de depozite
de acoperire prin investiii directe Sursa: INS, BNR ale nerezidenilor.

5
Valorile sunt determinate potrivit metodologiei BPM6.
6
Pe fondul reducerii considerabile a deficitului balanei comerciale (dinamizarea exporturilor auto i de cereale, simultan cu
scderea importurilor de produse energetice contribuind decisiv la ajustare), al consolidrii surplusului nregistrat de
balana serviciilor (n cretere cu 90,1 la sut, n principal datorit majorrii excedentelor nregistrate de componentele
prelucrarea bunurilor i transporturi) i al meninerii surplusului consemnat de balana veniturilor secundare.
7
n condiiile n care deficitul balanei comerciale s-a meninut la un nivel similar celui din anul precedent, balana serviciilor
i-a consolidat surplusul (pe fondul majorrii excedentelor consemnate de componente precum prelucrarea bunurilor,
transport i telecomunicaii), iar ponderea deficitului balanei veniturilor n PIB s-a deteriorat cu circa 0,5 puncte procentuale
fa de 2013, conform datelor provizorii de balan de pli aferente BPM6.
8
Evoluia favorabil a indicatorului n perioada 2012-2014 a constat n mbuntirea continu, de la -3,1lasut la +1,3 i respectiv
la +2,2lasut din PIB.
9
Din totalul fondurilor primite de la UE de 5,9 miliarde euro n anul 2014, 3,6 miliarde euro au reprezentat fonduri structurale
i de coeziune. Un progres semnificativ n ceea ce privete absorbia fondurilor structurale i de coeziune s-a nregistrat n
2013, cnd acestea au totalizat aproximativ 3 miliarde euro fa de 1,2 miliarde euro n anul precedent.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 157


Raport anual 2014

Deficitul extern a fost finanat n principal prin influxurile nete de investiii directe i
de portofoliu, avnd ca surs principal de provenien zona euro (peste 90lasut din
total10). Componenta alte investiii a consemnat ieiri nete n perioada 2012-2014,
n contextul persistenei procesului de dezintermediere transfrontalier din sectorul
bancar, ceea ce a contribuit la diminuarea surselor de finanare. Propagarea efectelor
crizei financiare globale asupra economiei romneti a condus la diminuri succesive
ale gradului de finanare a deficitului de cont curent prin investiii directe11 n
perioada 2009-2011 (de la 63lasut la 28lasut). Ulterior, traiectoria indicatorului
s-a inversat, acesta consemnnd n intervalul 2013-2014 valori relativ ridicate
(peste 250lasut10), n principal ca urmare a ajustrii semnificative a deficitului
de cont curent (Grafic 10.9).

variaie anual, procente Costurile unitare nominale cu fora


25
de munc n Romnia au cunoscut
20 Romnia n perioada ascendent a ciclului
15 zona euro economic ritmuri de cretere
10 anual ridicate, mult superioare
5 celor nregistrate n zona euro12
0 (Grafic10.10). Ulterior, aceast
dinamic s-a inversat, inclusiv ca
-5
urmare a implementrii unor msuri
-10
de eficientizare a activitilor
2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Grafic 10.10
productive impuse de constrngerile
Costurile unitare nominale
cu fora de munc Sursa: Eurostat, BNR financiare, evoluie cu implicaii
pozitive asupra competitivitii externe
a produselor romneti. ncetinirea ratei de cretere a remunerrii salariailor a fost
principalul determinant al trecerii n 2013 n teritoriu negativ a dinamicii anuale a
costurilor unitare nominale cu fora de munc. n anul 2014, n contextul ncetinirii
creterii productivitii muncii, aceast evoluie s-a inversat, consemnndu-se o
cretere marginal a costurilor unitare nominale cu fora de munc (0,3lasut),
inferioar celei din zona euro.

procente Gradul de integrare a sectorului


120
financiar-bancar din Romnia cu
100 cel al zonei euro rmne ridicat,
80 zona euro avnd n vedere preponderena n
Romnia
60
structura acionariatului bncilor
comerciale de pe piaa romneasc
40
a capitalului originar din rile zonei
20 euro. Dei dezvoltarea acestui sector
0 concomitent cu procesul de aderare
2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Grafic 10.11
la UE a fost semnificativ, nivelul
Evoluia intermedierii * credit acordat sectorului privat/PIB intermedierii financiare continu s fie
financiare indirecte* Sursa: BCE, BNR subdimensionat n raport cu cel

10
Conform datelor provizorii de balan de pli determinate potrivit metodologiei BPM6.
11
Dintre care cele ale nerezidenilor n Romnia sunt prevalente.
12
Evaluare realizat pe baza datelor Eurostat.

158 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


10. Convergena economiei romneti i noul cadru de guvernan economic n Uniunea European

din zona euro. Capitalizarea bursier raportat la PIB s-a meninut n 2014 la un nivel
similar celui din anul precedent (aproximativ 11lasut), nivel inferior perioadei
2005-2007 n care Romnia nregistra ponderi de 16-22lasut n PIB pe fondul
expansiunii sectorului financiar. n intervalul 2007-2014, intermedierea financiar
indirect n Romnia a nregistrat un nivel de aproximativ trei ori mai mic fa de cel
din zona euro13 (Grafic 10.11).

Conform Programului de convergen 2015-2018, Guvernul Romniei i pstreaz


angajamentul de adoptare a monedei euro la data de 1 ianuarie 2019, asumat n
ediia precedent a acestui document. ndeplinirea acestui obiectiv foarte ambiios
presupune ns coagularea unui consens de substan la nivel politic, precum i al
ntregii societi, cu privire la eforturile pe care le implic i la principalele coordonate
ale procesului, elaborarea unei foi de parcurs cu obiective intermediare clar definite
fiind extrem de important pentru coerena i credibilitatea demersului. Pentru ca
economia naional s fac fa cu succes exigenelor apartenenei la zona euro,
se impun realizarea reformelor structurale necesare din perspectiva asigurrii unei
competitiviti ridicate a economiei i atingerea n prealabil a unui grad suficient de
convergen economic durabil, deopotriv real i nominal.

2. Procesul de adoptare a euro n Lituania


La 1 ianuarie 2015, numrul rilor din zona euro a ajuns la 19, Lituania fiind al
treilea stat baltic care a adoptat moneda unic. Decizia a fost luat de ctre Consiliul
Uniunii Europene la 23 iulie 2014, pe baza Rapoartelor de convergen publicate de
Comisia European i de Banca Central European n iunie 2014, conform crora
aceast ar a ndeplinit toate condiiile necesare pentru intrarea n zona euro.

Lituania este o economie deschis de mici dimensiuni. n anul 2014, numrul


locuitorilor acestei ri a fost de aproximativ 3 milioane, iar PIB s-a situat la circa
36 miliarde euro (reprezentnd aproximativ 0,4lasut din cel al zonei euro).
n ceea ce privete PIB pe locuitor la paritatea puterii de cumprare, acesta s-a plasat
n 2014 la circa 70lasut din media zonei euro. Gradul de deschidere a economiei
lituaniene este foarte ridicat (peste 150lasut n 2014), iar contul curent a nregistrat
un excedent de 0,1lasut din PIB la nivelul anului 2014, n scdere cu 1,5 puncte
procentuale fa de 2013. Regimul de politic monetar practicat n Lituania din
aprilie 1994 pn la aderarea la zona euro a fost de tip consiliu monetar, litas fiind
ancorat iniial la dolarul SUA, iar din 2002 la moneda unic european.

Lituania a intrat n ERM II la data de 28 iunie 2004, la mai puin de dou luni de la
aderarea la Uniunea European, exprimndu-i intenia de a intra n zona euro la
1ianuarie 2007. Pe baza concluziilor Rapoartelor de convergen ale BCE i CE din
mai2006 s-a considerat c doar Slovenia era pregtit s adopte moneda euro la
1ianuarie 2007, n timp ce Lituania a rmas n afara zonei euro, ntruct nu ndeplinea

13
n Romnia, intermedierea financiar indirect, cuantificat prin raportul ntre creditul acordat sectorului privat i PIB, a
crescut n intervalul 2004-2011 de la 16,5lasut la aproximativ 40lasut, ulterior traiectoria indicatorului inversndu-se.
Astfel, n 2014 aceasta a consemnat un nivel de 31,7lasut, n diminuare comparativ cu anul precedent.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 159


Raport anual 2014

criteriul de convergen nominal privind inflaia: valoarea de referin a fost depit


cu 0,1 puncte procentuale n martie 2006, iar perspectivele erau de cretere treptat
a inflaiei ca urmare a dezechilibrelor macroeconomice acumulate. n intervalul
2007-2008 inflaia s-a intensificat considerabil, n 2008 nregistrnd-se un nivel de
11,1lasut.

Ulterior, pe fondul recesiunii puternice, rata medie anual a inflaiei IAPC a sczut
considerabil, n aprilie 2014 aceasta nregistrnd un nivel de 0,6lasut, cu mult sub
valoarea de referin de 1,7lasut.

n anul 2013, deficitul bugetar al Lituaniei a nregistrat un nivel de 2,1lasut din PIB,
acesta fiind sub valoarea de 3lasut stabilit pentru criteriul privind finanele publice.
Merit menionat ns c, ncepnd cu iulie 2009, Lituania s-a aflat n procedura
privind deficitul excesiv, ca urmare a deficitului bugetar de 3,3lasut din PIB
nregistrat n 2008. La 21 iunie 2013 Consiliul UE a adoptat decizia de ncetare a acestei
proceduri. Datoria public brut exprimat ca procent n PIB s-a situat sub nivelul de
referin pe tot parcursul perioadei, nregistrnd ns o cretere semnificativ dup
declanarea crizei financiare globale, de la 15,4lasut n 2008 la 39,4lasut n 2013.

La momentul intrrii n ERM II a fost adoptat o band de fluctuaie de 15lasut n


jurul unei pariti centrale de 3,4528 litas/euro. n condiiile n care regimul de politic
monetar practicat de Lituania a fost de tip consiliu monetar, n perioada de referin
16 mai 2012 15 mai 2014 cursul de schimb fa de euro a rmas nemodificat.

Rata
dobnzii
Stabilitatea Finanele Cursul de pe termen
preurilor publice schimb lung
Excedentul (+)/
decitul (-) Moned Apreciere Depreciere Rata
Inaia bugetului Datoria care maxim maxim dobnzii
msurat Decit administraiilor public particip n perioada n perioada pe termen
prin IAPC1 excesiv2 publice3 brut3 la ERM II de referin4 de referin4 lung5

2012 3,2 Da -3,2 40,5 Da 0,0 0,0 4,8


2013 1,2 Da -2,1 39,4 Da 0,0 0,0 3,8
2014 0,6 Nu -2,1 41,8 Da 0,0 0,0 3,6
Valoarea de
1,7 -3,0 60,0 6,2
referin6
1) Variaii procentuale anuale medii. Valoarea pentru anul 2013 se refer la perioada mai 2013 aprilie 2014. 2) Se refer la
situaia n care o ar face obiectul unei decizii a Consiliului ECOFIN privind existena decitului excesiv cel puin pentru o
parte a anului respectiv. 3) Procent n PIB. Valoarea pentru anul 2014 provine din prognozele Comisiei Europene primvara
anului 2014. 4) Deviaii procentuale maxime ale cursului de schimb fa de euro pe parcursul unei perioade de doi ani. 5) Rate
Tabel 10.2 ale dobnzii anuale medii. Valoarea pentru anul 2014 se refer la perioada mai 2013 aprilie 2014. 6) Se refer la perioada
Lituania indicatori de mai 2013 aprilie 2014.
convergen nominal Sursa: Comisia European, Eurostat, BCE

Ratele dobnzii pe termen lung au nregistrat un nivel mediu de 3,6lasut n


intervalul mai 2013 aprilie 2014, plasndu-se sub valoarea de referin de 6,2lasut.
La nceputul anului 2009 Lituania se mprumuta pe termen lung la rate ale dobnzii de
peste 14lasut, pentru ca n 2010 acestea s se nscrie pe un trend descendent, ca o
consecin a relurii creterii economice dei ntr-un ritm mai lent , a mbuntirii
poziiei fiscale i a rating-urilor, precum i a scderii inflaiei i a aversiunii fa de risc
la nivel mondial (Tabel 10.2).

160 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


10. Convergena economiei romneti i noul cadru de guvernan economic n Uniunea European

Avnd n vedere faptul c Lituania a avut o prim tentativ de a adopta moneda unic
la 1 ianuarie 2007, exist mai multe versiuni ale Planului naional de trecere la euro,
prima fiind publicat n 2005, ultima versiune fiind aprobat n iunie 2013. Principalele
instituii responsabile cu adoptarea euro au fost Banca Naional i Guvernul, iar
pregtirea Lituaniei pentru adoptarea euro a fost coordonat de comisia constituit
n acest scop, care a avut ca sarcin problemele strategice. Aceast comisie a decis
nfiinarea a apte grupuri de lucru care vizau aspecte relevante legate de adoptarea
euro: grupul de lucru pentru coordonarea aciunilor legate de introducerea euro
(care avea n subordine celelalte ase grupuri de lucru), grupul de lucru pentru
numerar, grupul de lucru pentru informare public, grupul de lucru pentru protecia
consumatorilor i afaceri sociale, grupul de lucru pentru mediul de afaceri, grupul
de lucru pentru probleme juridice i grupul de lucru nsrcinat cu monitorizarea
ndeplinirii de ctre Lituania a criteriilor de convergen.

n urma adoptrii Planului naional de trecere la euro a fost elaborat Strategia de


comunicare, care a avut ca obiective informarea populaiei n legtur cu adoptarea
monedei unice de ctre Lituania (procesul de conversie n euro a conturilor
bancare att ale persoanelor fizice, ct i ale celor juridice, a bilanurilor, descrierea
bancnotelor i a monedelor euro, precum i a elementelor de siguran ale acestora
etc.), precum i reducerea temerilor nefondate legate de adoptarea euro. Aplicarea
strategiei a fost realizat de ctre ministerele de resort i instituiile subordonate,
Parlament, Banca Naional a Lituaniei i autoritile locale, n strns colaborare cu
Comisia European i Banca Central European.

n ceea ce privete implementarea strategiei de comunicare, au fost prevzute trei


etape principale. Prima etap a nceput la 1 mai 2004, odat cu aderarea Lituaniei la
UE, i a constat n demararea primelor aciuni privind informarea populaiei cu privire
la procesul de adoptare a euro, instituiile responsabile purtnd discuii cu mediul de
afaceri, mass-media, organizaiile nonguvernamentale, comuniti. Cea de-a doua
etap, care a reprezentat perioada de pregtire pentru trecerea la moneda unic, a
nceput cu ase luni naintea adoptrii euro i a durat pn la 1ianuarie 2015.
n aceast etap, campania de comunicare a fost n plin desfurare, populaia fiind
informat cu privire la procedurile i procesul de adoptare a euro, la valoarea i tipul
monedelor i bancnotelor euro, la elementele de siguran ale noilor bancnote, la
perioadele de afiare a preurilor n ambele monede etc. De asemenea, autoritile
responsabile au acionat pentru ca toate grupurile-int s primeasc informaii practice
detaliate despre moneda euro i condiiile de adoptare a acesteia, o atenie special
fiind acordat grupurilor vulnerabile din zone izolate, persoanelor cu dizabiliti i
minoritilor naionale. A treia etap reprezint perioada ulterioar trecerii la euro i a
fost programat a se desfura pe tot parcursul anului 2015. Aceast etap presupune
continuarea diseminrii informaiilor despre bancnotele i monedele euro, despre
elementele de siguran i alte aspecte conexe; totodat, sunt anunate rezultatele
monitorizrii preurilor i sunt efectuate sondaje de opinie care analizeaz atitudinea
grupurilor-int fa de noua moned i procesele legate de trecerea la euro.

Canalele de comunicare utilizate n campanie au cuprins:

mediul online: website-ul www.euro.lt, special creat pentru a oferi informaii legate
de trecerea la moneda euro, website-urile instituiilor responsabile i ale partenerilor,
precum i cele ale Comisiei Europene i al Bncii Centrale Europene;

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 161


Raport anual 2014

mass-media (pres, radio, televiziune, reele sociale);

publicitate outdoor;

evenimente de informare pentru ceteni, dar i pentru grupuri-int (expoziii,


seminarii, instruiri, evenimente de tip pori deschise etc.);

informarea direct a publicului (furnizarea de informaii prin telefon, e-mail, trimiterea


informaiilor legate de adoptarea euro prin pot electronic, distribuirea publicaiilor
la diferite evenimente sau prin e-mail etc.);

personalul instituiilor responsabile cu strategia de comunicare;

reele de informare ale partenerilor (biblioteci, mediul de afaceri, turism, centre de


informare la nivel european etc.).

Printre aciunile ntreprinse se numr: seminare organizate la banca central pentru


angajaii Asociaiei Lituaniene pentru Nevztori cu scopul de a-i nva cum s
diferenieze euro de litas, precum i distribuirea a 4000 de carduri vorbitoare pentru
persoane cu deficiene de vedere; instruiri pentru casierii din domeniile servicii
financiare, comer i companii potale pentru a-i nva s recunoasc viitoarele
bancnote i monede; amplasarea a 1200 de ecrane de informare pe ntreg teritoriul
Lituaniei care conineau informaii despre elementele-cheie ale verificrii autenticitii
bancnotelor euro; introducerea unor materiale educaionale n coli; trimiterea
unor sms-uri cu scop informativ privind adoptarea euro la 1 ianuarie 2015 la peste
3milioane de utilizatori, cu sprijinul celui mai mare operator de telefonie mobil.

Pentru a facilita procesul de conversie i a familiariza cetenii cu noua moned,


Banca Naional a Lituaniei a pus la dispoziia cetenilor posibilitatea de a achiziiona
900000 de kit-uri, fiecare coninnd monede n valoare de 11,59 euro.

Trecerea la euro s-a efectuat pe baza unui scenariu de conversie de tip big bang:
euro a fost introdus simultan att sub form de numerar, ct i ca moned
scriptural la 1ianuarie 2015, aceast metod fiind utilizat de toate statele membre
care au aderat la zona euro dup 2002. Perioada de circulaie dual a fost de
15 zile calendaristice.

Banca Lituaniei a mprumutat 132 de milioane de bancnote de la banca central a


Germaniei, urmnd ca n 2016, cnd va avea capacitatea s tipreasc bancnote la o
imprimerie acreditat de Banca Central European, s le returneze.

ncepnd cu 1 ianuarie 2015, moneda litas a putut fi convertit n euro la un curs de


schimb fix de 3,4528 litas pentru un euro, fr comisioane sau costuri suplimentare,
timp de dou luni la oficiile potale din ar, timp de ase luni la bncile comerciale
i pe tot parcursul anului 2015 la unele sucursale bancare, fiind pus la dispoziie
i o reea format din 700 de puncte de schimb care acoper ntreg teritoriul rii.
Banca Naional a Lituaniei va schimba litas n euro cu titlu gratuit pe o perioad
nelimitat de timp. De asemenea, toate conturile bancare ale persoanelor fizice
i juridice denominate n litas au fost convertite automat n euro fr costuri
adiionale.

162 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


10. Convergena economiei romneti i noul cadru de guvernan economic n Uniunea European

n intervalul 23 august 2014 30 iunie 2015, preurile sunt afiate att n litas, ct i n
euro, nu doar de ctre comerciani sau site-uri de prestri servicii, dar i n anunurile
publicitare de bunuri i servicii.

Conform datelor unui sondaj de opinie reprezentativ efectuat la sfritul lunii ianuarie
nceputul lunii februarie 2015, 68lasut dintre locuitorii Lituaniei evaluau adoptarea
euro ca fiind fie favorabil, fie foarte favorabil. Comparativ cu luna decembrie 2014,
ponderea celor care susin moneda unic a crescut cu 8 puncte procentuale, scznd
cea a euroscepticilor de la 30 la 26lasut.

Potrivit prevederilor Tratatului de la Maastricht, odat cu aderarea Lituaniei la zona


euro, Banca Naional a Lituaniei a devenit parte a Eurosistemului. Totodat, aceasta s-a
alturat n mod automat Mecanismului unic de supraveghere. Integrarea instituiilor
financiar-monetare lituaniene n sistemul bancar al zonei euro la data de 1ianuarie
2015 a fost luat n considerare la publicarea necesarului de lichiditate al zonei euro i la
stabilirea nivelului alocrii de referin (benchmark allotment) din 30decembrie 2014.

3. Evoluii n domeniul guvernanei economice


n Uniunea European
Cea de-a patra rund anual a Procedurii privind dezechilibrele macroeconomice (PDM)
a inaugurat n noiembrie 2014 odat cu publicarea de ctre Comisia European a
Analizei anuale a creterii (AAC) i a Raportului privind mecanismul de alert (RMA)
un nou semestru european pentru coordonarea politicilor economice. Pornind de la
un tablou de bord compus din 11 indicatori, raportul privind mecanismul de alert
evalueaz situaia economic i social a fiecrei ri pentru a detecta eventualele
dezechilibre care ngreuneaz funcionarea eficient a economiilor i a recomanda
msuri n vederea remedierii acestor dezechilibre, asigurnd n acelai timp coerena cu
politicile recomandate de alte instrumente de supraveghere economic.

Raportul pentru anul 2015 utilizeaz aceiai indicatori n alctuirea tabloului de bord
i a celor auxiliare ca i cel din anul precedent, precum i aceleai praguri indicative
pentru fiecare dintre acetia. Comparativ cu raportul pentru 2014, diferenele
dintre valorile indicatorilor provin n principal din revizuirea datelor dup trecerea
la noile standarde statistice SEC 2010 (n loc de SEC 1995), respectiv la manualul
BPM6. Pe baza rezultatelor RMA, Comisia a constatat existena unor dezechilibre
i necesitatea elaborrii analizelor aprofundate pentru 16 state membre ale UE,
printre care i Romnia. Fa de raportul publicat cu un an n urm, Comisia a decis
ncadrarea Bulgariei, Germaniei i Franei ntr-un nivel superior de monitorizare,
reclasarea Sloveniei ntr-o categorie mai puin sever i includerea, pentru prima
dat, a Portugaliei i Romniei n PDM. Pentru Portugalia, decizia a fost luat n
urma ncheierii, n iunie 2014, a acordului de asisten financiar pentru sprijinirea
programului de ajustare macroeconomic, iar n cazul Romniei, decizia a fost
motivat de ntrzierile privind finalizarea evalurilor semestriale din cadrul acordului
preventiv ncheiat cu Uniunea European i Fondul Monetar Internaional.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 163


Raport anual 2014

Dei a fost inclus pentru prima dat n PDM, Romnia a continuat s se ncadreze i la
nivelul anului 2014 n intervalele de referin prevzute n tabloul de bord pentru 10
dintre cei 11 indicatori. Cu toate c poziia investiional net continu s se situeze
n afara zonei de confort, anul 2014 a marcat o nou ajustare, pn la -56,9lasut
din PIB, corecia acestui dezechilibru fiind realizabil pe termen mediu, n condiiile
meninerii unui deficit de cont curent sczut (Tabel 10.3).

O evoluie pozitiv consemnat de RMA la nivelul mai multor state membre se


refer la coreciile contului curent, deficitele mari nregistrate n urm cu civa
ani diminundu-se sensibil, ajungnd pn la excedente n unele cazuri. Printre
determinanii acestei evoluii se numr ns i scderea cererii interne, n special
de investiii, fapt ce ar putea afecta, pe termen lung, potenialul de cretere. ntruct
tendina de diminuare a deficitelor de cont curent este una recent, impactul asupra
poziiei investiionale internaionale nete este nc limitat. Corecia acesteia este n
mod inevitabil un proces de durat, cele mai multe state membre nregistrnd nc
valori negative peste pragul limit stabilit pentru acest indicator.

Tendina de depreciere pus n eviden de variaia pe 3 ani a cursului de schimb


efectiv real (pe baza IAPC) indic o mbuntire a competitivitii externe n mai
multe state europene. n majoritatea cazurilor (cu excepia Greciei) indicatorul
s-a situat n intervalul de referin stabilit de tabloul de bord. Evoluiile din cursul
anului 2014 sugereaz chiar o posibil reechilibrare a situaiei la nivelul UE din acest
punct de vedere, deprecierea REER n multe dintre statele pentru care sunt necesare
ctiguri de competitivitate (Republica Ceh, Irlanda, Croaia, Ungaria, Polonia)
avnd loc concomitent cu aprecierea acestuia n ri precum Germania, Austria
sau Regatul Unit.

Variaia cotei de pia a exporturilor pe 5 ani a rmas negativ n majoritatea statelor,


observndu-se totui atenuarea declinului. O contribuie important la restrngerea
cotelor de pia a revenit cererii modeste din interiorul Uniunii Europene, comerul
intracomunitar scznd ca importan relativ n perioada postcriz. Valori pozitive
ale acestui indicator sunt nregistrate de un numr redus de ri, aproape exclusiv din
estul Europei, printre acestea numrndu-se i Romnia (a treia poziie, dup Lituania
i Estonia). n ceea ce privete competitivitatea prin costuri, indicatorul aferent
variaiei pe 3 ani a costului unitar cu fora de munc se menine peste limita impus
n unele dintre economiile est-europene.

Fluxul creditelor acordate sectorului privat se menine mult sub limita stabilit de
PDM n toate statele membre (cu excepia Luxemburgului), reflectnd influene
att din partea cererii, ct i din partea ofertei. n ceea ce privete cererea, un efect
inhibitor a exercitat persistena unui grad ridicat de ndatorare, datoria sectorului
privat plasndu-se nc peste pragul indicativ al tabloului de bord n multe dintre
statele membre. Nivelurile respective se datoreaz ns ritmurilor de cretere din
perioada anterioar crizei, care continu s eclipseze ajustrile din ultimii ani.
Din perspectiva ofertei, procesul de asanare a bilanurilor, aflat nc n desfurare
n sectorul bancar, constituie factorul cruia i revine principala contribuie la trenarea
activitii de creditare.

164 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


10. Convergena economiei romneti i noul cadru de guvernan economic n Uniunea European

Cea mai ngrijortoare evoluie surprins de RMA ar putea fi considerat cea


referitoare la situaia de pe piaa forei de munc i condiiile sociale. Cele mai recente
date plaseaz indicatorul din tabloul de bord (media pe 3 ani a ratei omajului) la
peste 25lasut n Grecia i Spania i peste 15lasut n Croaia i Portugalia. Sunt
subliniate de asemenea creterea ponderii omajului de lung durat ca procent din
omajul total, omajul n rndul tinerilor, aflat la niveluri apropiate de maximul istoric
(peste 40lasut n Spania, Grecia, Croaia i Italia), inegalitatea veniturilor, aflat pe o
pant ascendent, cu precdere n statele ce nregistreaz rate ridicate ale omajului,
dar i riscul de srcie14 amplificat al populaiei n vrst de munc. Totodat, rata
supracalificrii se menine ridicat, muli lucrtori calificai ocupnd locuri de munc
ce necesit un nivel de pregtire inferior.

Ulterior publicrii RMA, analiza aprofundat realizat de Comisie pentru fiecare


dintre cele 16 state membre ia n considerare o serie mult mai larg de indicatori
pentru a identifica eventuale dezechilibre excesive i pentru a formula recomandri
de politici adecvate de la caz la caz. Romnia a fost inclus n grupul rilor pentru
care sunt necesare analize aprofundate deoarece s-a considerat c supravegherea
dezechilibrelor i a politicilor economice nu a mai avut loc n cadrul programului de
asisten financiar preventiv, n condiiile n care, din toamna anului 2013, nicio
evaluare semestrial a programului nu a fost finalizat cu succes. Analiza aprofundat
evalueaz msura n care au fost puse n aplicare recomandrile specifice adoptate n
iulie 2014 referitoare la implementarea programului de asisten financiar convenit
cu UE i FMI, la consolidarea bugetar, la reforma sistemului de pensii i a celui de
sntate, precum i la politicile sociale i la cele privind piaa forei de munc.

Principalele concluzii prezentate n raportul de analiz aprofundat n legtur


cu setul de recomandri specifice din 2014 semnaleaz realizarea unor progrese
limitate n cele mai multe domenii. n ceea ce privete prima recomandare, legat de
misiunile comune FMI/CE/BM desfurate n anul 2014, respectiv ianuarie-februarie
2015, se constat faptul c acestea nu s-au finalizat cu semnarea unui Memorandum
suplimentar de nelegere, care s actualizeze criteriile specifice de politic economic
cuprinse n documentul iniial. Se remarc anumite progrese n punerea n aplicare a
strategiei bugetare, i anume mbuntirea colectrii impozitelor, reducerea poverii
fiscale asupra veniturilor salariale i combaterea muncii nedeclarate. Din perspectiva
sistemului de sntate i a celui de nvmnt, Comisia European apreciaz, de
asemenea, c s-au realizat progrese limitate, fiind menionate introducerea pachetului
de servicii de baz i creterea calitii nvmntului (prin reforma nvmntului
tehnic i profesional inclusiv prin renfiinarea colilor profesionale , monitorizarea
angajrii absolvenilor de studii superioare i nfiinarea centrelor de consiliere i
orientare profesional n cadrul universitilor). Recomandrile referitoare la piaa
forei de munc i combaterea srciei au determinat adoptarea unor msuri privind
activarea tinerilor nenregistrai, mbuntirea capacitii instituionale a ANOFM,
creterea eficienei transferurilor sociale i punerea n aplicare a reformei asistenei
sociale. Progresele nregistrate n domeniul energetic au fost la rndul lor evaluate
ca fiind limitate, impunndu-se continuarea demersurilor n planul mbuntirii
guvernanei la nivelul companiilor de stat din acest sector, al promovrii eficienei
energetice i al cuplrii reelelor energetice interne cu cele europene.

14
Persoanele cu un venit disponibil de sub 60 la sut din venitul disponibil median la nivel naional (dup transferurile
sociale).

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 165


Raport anual 2014

Tabel 10.3. Tabloul de bord pentru supravegherea dezechilibrelor macroeconomice


Poziia
inves- Cota de Costul Fluxul
tiional Cursul de pia a unitar creditelor Total
Soldul inter- schimb real exporturilor nominal Indicele Datoria acordate Datoria pasive
contului naional efectiv pe de bunuri cu fora preurilor sectorului sectorului sectorului Rata sector
curent net baza IAPC i servicii de munc locuinelor privat privat public omajului financiar
% din PIB, variaie % variaie % variaie % variaie % %, medie variaie %
medie pe 3 ani % din PIB pe 3 ani pe 5 ani pe 3 ani anual % din PIB % din PIB % din PIB pe 3 ani anual
-4%/+6% -35% 5% (EA) +9% (EA) 133% +14% 60%
din PIB din PIB 11% (non-EA) -6% +12% (non-EA) 6% din PIB din PIB din PIB 10% 16,5%
2013 1,4 0,6 0,7 -18,1 6,4 2,9 126,9 0,4 80,9 5,0 -3,7
Austria
2014 1,1 2,1 1,9 -16,7 8,2 1,6 126,2 0,9 84,5 5,3 -1,5
2013 -0,7 49,4 -0,3 -10,5 8,6 0,0 175,8 2,3 104,4 7,7 -4,4
Belgia
2014 0,3 54,7 -0,5 -10,3 6,0 -1,1 185,7 0,0 106,6 8,2 3,9
2013 0,8 -75,0 -1,0 14,8 -0,1 134,8 6,4 18,3 12,2 3,3
Bulgaria
2014 0,8 -72,3 -2,6 12,3 1,8 27,6 12,2
Republica 2013 -1,4 -41,5 -3,1 -9,0 3,7 -1,0 73,7 3,1 45,0 6,9 9,8
Ceh 2014 -0,5 -35,6 -10,0 -5,3 4,5 2,1 42,6 6,7
2013 -156,8 -0,8 -5,9 -5,5 344,8 -11,2 102,2 11,9 -19,5
Cipru
2014 -165,1 -1,4 -12,3 -2,0 107,5 14,6
2013 -0,1 -88,5 -4,0 -22,7 -3,0 -18,1 119,5 -0,6 80,6 15,7 3,2
Croaia
2014 0,4 -0,9 -18,5 -5,9 -2,0 85,0 16,9
2013 6,2 38,5 -2,6 -19,1 4,0 2,8 224,1 -0,4 45,0 7,4 0,6
Danemarca
2014 6,3 -1,2 -18,1 5,1 3,1 45,2 7,0
2013 -0,8 -47,2 3,1 11,9 9,6 7,3 119,4 5,4 10,1 10,3 8,9
Estonia
2014 -1,2 -41,1 4,7 22,5 17,5 12,9 10,6 8,7
2013 -1,8 4,8 0,1 -31,9 9,6 -1,3 146,2 0,7 55,8 7,9 -11,8
Finlanda
2014 -1,8 0,4 2,7 -26,2 8,3 -1,7 59,3 8,2
2013 -1,3 -15,6 -2,3 -14,3 3,9 -2,6 137,1 1,8 92,4 9,8 -0,6
Frana
2014 -1,3 -16,4 -1,2 -14,6 -2,0 95,1 10,1
2013 6,5 29,6 -1,9 -11,7 6,4 1,8 103,5 1,3 77,1 5,5 -6,3
Germania
2014 7,0 36,4 -0,3 -8,5 7,7 74,7 5,2
2013 -3,9 -120,8 -4,4 -10,3 -9,3 135,6 -1,1 175,0 23,3 -16,3
Grecia
2014 -0,3 -121,9 -5,6 -17,5 -11,6 -5,6 177,1 26,2
2013 -102,1 -3,9 -6,2 1,3 0,1 270,3 -5,7 123,2 14,2 0,7
Irlanda
2014 4,1 -97,5 -3,5 -9,5 5,6 12,5 109,7 13,0
2013 -0,9 -30,4 0,0 -19,6 2,7 -6,8 119,5 -3,1 128,5 10,4 -0,7
Italia
2014 0,8 -27,7 0,2 -15,0 3,2 -4,3 132,1 11,8
2013 -2,8 -65,1 -1,7 6,8 10,5 6,5 90,9 0,8 38,2 14,4 5,2
Letonia
2014 -2,9 -61,2 0,4 9,0 15,5 5,7 40,0 12,6
2013 -1,1 -46,4 -0,6 20,4 6,0 0,2 56,4 -0,2 38,8 13,5 -1,8
Lituania
2014 0,2 -44,2 1,4 35,3 9,3 5,7 40,8 12,0
2013 5,5 34,2 0,7 3,7 10,5 4,7 356,2 27,7 24,0 5,3 8,8
Luxemburg
2014 0,5 9,1 23,6 5,6
2013 0,8 24,6 -1,3 -3,1 10,1 -1,9 143,8 2,3 69,2 6,4 1,7
Malta
2014 2,5 37,4 0,0 -19,3 6,9 4,8 68,0 6,2
2013 10,4 34,9 0,4 -10,8 6,3 -7,8 229,7 2,1 68,6 6,0 -3,2
Olanda
2014 10,7 65,8 0,8 -12,0 5,6 -0,5 68,8 6,8
2013 -3,3 -68,3 -4,3 0,7 3,7 -4,4 74,8 2,9 55,7 10,0 7,6
Polonia
2014 -2,1 -67,4 -1,3 4,5 1,1 50,1 9,8
2013 -2,2 -117,4 -0,6 -6,8 -2,7 -2,5 202,6 -3,6 129,7 15,0 -4,7
Portugalia
2014 0,0 -111,6 -1,8 -6,0 -1,6 3,6 189,0 -8,9 130,2 15,4 -7,9
Regatul 2013 -3,3 -23,8 3,4 -12,2 3,7 1,6 164,4 1,0 87,3 7,9 -7,6
Unit 2014 -4,6 -19,6 10,2 -10,6 4,7 8,3 158,1 5,1 89,4 7,2 4,6
2013 -3,3 -61,7 0,3 14,8 -3,8 -3,8 66,6 -1,5 38,0 7,0 3,1
Romnia
2014 -1,9 -56,9 -1,1 21,2 2,4 -3,6 39,8 6,9
2013 -0,7 -63,8 2,1 -2,4 2,5 -0,5 74,8 5,4 54,6 14,0 -0,3
Slovacia
2014 0,9 -70,0 1,3 2,4 3,7 1,5 53,6 13,8
2013 2,8 -38,2 -0,7 -17,7 1,3 -5,8 101,5 -4,0 70,3 9,1 -10,5
Slovenia
2014 4,7 -44,7 1,2 -11,8 -0,1 -6,9 91,9 -4,6 80,9 9,6 -0,6
2013 -0,7 -93,8 -0,4 -10,3 -4,6 -9,9 172,2 -10,7 92,1 24,1 -10,2
Spania
2014 0,7 -93,5 -1,0 -11,4 -3,9 0,4 97,7 25,1
2013 6,9 -18,0 5,1 -16,1 8,3 4,7 200,1 3,8 38,7 7,9 8,9
Suedia
2014 6,7 -4,0 -3,7 -10,1 6,9 8,7 203,1 5,9 43,9 8,0 13,8
2013 2,2 -84,1 -4,0 -20,2 6,1 -5,0 95,8 -1,0 77,3 10,7 -0,9
Ungaria
2014 3,3 -74,7 -7,0 -14,8 6,9 3,1 91,8 -0,8 76,9 9,6 13,3
indicatorii nu se ncadreaz n nivelurile de referin
lips date
Sursa: Eurostat, BNR

166 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


10. Convergena economiei romneti i noul cadru de guvernan economic n Uniunea European

Printre evoluiile favorabile surprinse de analiza aprofundat se numr ajustarea


deficitelor de cont curent (prin majorarea puternic a exporturilor), creterea
moderat a productivitii muncii, meninerea stabilitii sistemului financiar printr-o
capitalizare adecvat a sectorului bancar i o tendin descendent a creditelor
neperformante, atenuarea gradului de ndatorare a sectorului privat i mbuntirea
condiiilor pe piaa muncii, reflectat ntr-un omaj redus i n scdere, dar care
mascheaz o rat de activitate cobort.

Vulnerabilitile semnalate vizeaz poziia investiional net sczut, care poate


reprezenta o surs de riscuri, instabilitatea politicii fiscale, nerespectarea legislaiei
fiscale, n special n domeniul TVA i al impozitrii muncii, rata nalt a omajului i cea
a inactivitii n rndul tinerilor, nivelul nc ridicat al creditelor neperformante. Una
dintre principalele provocri o reprezint nivelul sczut al investiiilor i al inovaiei,
n contextul unui mediu de afaceri nefavorabil, determinat de accesul dificil la
finanare pentru IMM, infrastructura energetic i de transport insuficiente, sistemul
de nvmnt necorelat cu nevoile de pe piaa muncii, dar i o eficien limitat a
administraiei publice i o politic de impozitare instabil.

Concluziile din raportul de ar al Romniei, care include bilanul aprofundat,


reprezint punctul de plecare pentru recomandrile pe care Consiliul le va adresa
tuturor statelor membre n luna iulie 2015.

n 2014 i n prima parte a anului 2015 au fost nregistrate progrese notabile la nivelul
elementelor constitutive ale Uniunii Bancare, n condiiile n care: (i) Mecanismul unic
de supraveghere (MUS) a devenit operaional, BCE asumndu-i n mod oficial rolul
de unic supraveghetor prudenial al sistemului bancar; (ii) cadrul legislativ care st la
baza nfiinrii Mecanismului unic de rezoluie (MUR) a fost adoptat; (iii) cadrul unic de
reglementare a fost completat cu Directiva privind redresarea i rezoluia instituiilor
de credit i a ntreprinderilor de investiii (BRRD) i cu un regulament prin care sunt
specificate regulile n conformitate cu care vor fi stabilite contribuiile instituiilor de
credit la fondurile de rezoluie naionale n funcie de dimensiunea i profilul de risc
ale acestor instituii.

Conform calendarului stabilit de BCE, procesul de operaionalizare a MUS a


presupus desfurarea unei evaluri cuprinztoare la nivelul a 130 de grupuri
bancare, ale cror active reprezint aproximativ 82lasut din totalul activelor
bancare la nivelul zonei euro, ce urmau s intre sub supravegherea direct a
BCE. Acest demers a cuprins trei etape care au constat n evaluarea riscurilor i a
calitii activelor i n realizarea unui exerciiu de testare la stres. Ulterior ncheierii
evalurii cuprinztoare, Banca Central European i-a asumat n mod oficial
atribuiile micro- i macroprudeniale. Astfel, ncepnd cu 4 noiembrie 2014,
BCE supravegheaz direct toate entitile considerate semnificative din statele
membre ale Uniunii Bancare, identificate pe baza unui set de criterii care se refer la
dimensiune, importana economic i activitatea transfrontalier ale acestora, dar i
la asistena financiar public direct solicitat sau primit.

Pentru statele din zona euro, participarea la MUS s-a realizat n mod automat, aderarea
statelor membre ale UE din afara zonei euro avnd caracter opional, sub forma
cooperrii strnse dintre BCE i autoritatea naional competent.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 167


Raport anual 2014

De asemenea, o etap important n operaionalizarea MUS a fost i elaborarea


unui Manual unic de supraveghere, care stabilete procesele i metodologia de
supraveghere a instituiilor de credit, precum i procedurile de cooperare att n
cadrul MUS, ct i cu autoritile din afara acestuia. Manualul este un document
deschis, ce urmeaz a fi actualizat n permanen pe msur ce apar nouti
referitoare la evoluiile pieelor i la practicile de supraveghere.

Eforturile depuse n vederea operaionalizrii Mecanismului unic de supraveghere au


fost completate de aciuni ntreprinse pe linia integrrii mecanismelor de gestiune a
crizelor financiare. n acest sens, n data de 15 iulie 2014 a fost adoptat Regulamentul
Parlamentului European i al Consiliului Uniunii Europene de stabilire a unor norme
uniforme i a unei proceduri uniforme de rezoluie a instituiilor de credit i a
anumitor ntreprinderi de investiii n cadrul unui mecanism unic de rezoluie (MUR) i
al unui fond unic de rezoluie bancar (FUR). Totodat, premergtor adoptrii acestui
regulament, la data de 21 mai 2014, 26 de state membre ale UE au semnat un Acord
interguvernamental (AIG) privind transferul i mutualizarea contribuiilor la Fondul
unic de rezoluie, urmnd ca toate rile semnatare ale AIG s finalizeze ratificarea
acestui acord n procedurile lor naionale pn la 1 ianuarie 2016.

Mecanismul unic de rezoluie prevede centralizarea aciunilor specifice rezoluiei


bancare la nivelul Comitetului unic de rezoluie o entitate european nou-nfiinat
care are ca scop principal asigurarea ieirii ordonate din pia a instituiilor de credit
aflate n dificultate major care i desfoar activitatea pe teritoriul statelor membre
din zona euro i din celelalte state membre care doresc s adere la Uniunea Bancar.
Astfel, vor participa automat la MUR toate bncile care se afl n sfera de aplicare a MUS.

Msurile de rezoluie ntreprinse de Comitetul unic de rezoluie pot fi finanate, dup


caz, de Fondul unic de rezoluie, ale crui resurse vor fi constituite din contribuiile
anuale ajustate n funcie de risc ale instituiilor de credit, conform metodologiei
de calcul specificate n regulamentul adoptat de Consiliul Uniunii. Fondul unic de
rezoluie va fi nfiinat la 1 ianuarie 2016 i va avea un nivel-int de 1lasut din
depozitele garantate ale tuturor instituiilor de credit care i desfoar activitatea pe
teritoriul statelor membre participante la Uniunea Bancar (aproximativ 55 miliarde
euro), necesar a fi atins ntr-o perioad de 8 ani.

Comitetul unic de rezoluie i-a nceput activitatea la data de 1 ianuarie 2015, cu


o serie de responsabiliti restrnse specifice etapei privind planificarea rezoluiei,
pentru ca ncepnd cu 1 ianuarie 2016 s devin pe deplin operaional.

n contextul n care Romnia i-a manifestat intenia de a se altura Uniunii Bancare,


n luna mai 2014 a fost constituit Grupul de lucru interdepartamental pentru
pregtirea operaional a Bncii Naionale n vederea aderrii Romniei la Uniunea
Bancar. Acest grup a fost nfiinat ca substructur temporar a Comitetului de
pregtire a trecerii la euro i va funciona pn la data nceperii efective a cooperrii
strnse cu BCE. n cursul anului 2014 au avut loc mai multe edine care au vizat
analizarea aspectelor procedurale cu privire la aderarea la Uniunea Bancar,
elaborarea unui calendar estimativ de aderare i iniierea unor discuii tehnice cu
reprezentanii BCE.

168 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


10. Convergena economiei romneti i noul cadru de guvernan economic n Uniunea European

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 169


Raport anual 2014

Capitolul 11
Comunicarea extern
a Bncii Naionale a Romniei

170 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


1. Relaii publice
Activitile desfurate de Banca Naional a Romniei n anul 2014 n sfera comunicrii
i relaiilor publice au urmrit informarea corect i la timp a publicului larg i
deopotriv a specialitilor cu privire la msurile i politicile adoptate de banca central
pentru ndeplinirea atribuiilor sale, potrivit Legii nr.312/2004 privind Statutul BNR.

Un obiectiv permanent l-a constituit creterea transparenei activitii bncii centrale


cu scopul de a continua s se asigure, cu prioritate, prin diseminarea tot mai extins
i explicarea adecvat, o ct mai bun nelegere de ctre public a deciziilor de
politic monetar, a msurilor de asigurare a stabilitii preurilor i a celei financiare,
a rolului i funciilor bncii centrale, a procesului de integrare n structurile europene
i a provocrilor complexe din mediul socio-economic ntr-un context intern i
internaional nc dificil i cu evoluii greu de anticipat.

Evoluiile la nivelul economiei naionale i al celei mondiale, meninerea i chiar


acutizarea unor vulnerabiliti n sistemul financiar intern i european, precum i
volatilitatea fluxurilor de capital n condiiile continurii procesului de dezintermediere
transfrontalier din sectorul bancar i ale variabilitii apetitului pentru risc al
investitorilor au definit contextul n care s-a desfurat activitatea BNR, reflectat n
mesajele publice transmise de oficialii bncii centrale.

Preocuparea i eforturile constante de perfecionare i diversificare a modalitilor


i canalelor de comunicare, mbinarea utilizrii instrumentelor online cu cele
clasice i intensificarea activitilor n planul educaiei financiare au asigurat o
transmitere adecvat a mesajelor, adaptate pentru diversele categorii de public-int
(comunitatea bancar, cea academic, analiti financiari, jurnaliti, mediu de afaceri,
public larg). Mai mult, implicarea activ a reelei teritoriale a BNR a contribuit
substanial la o distribuire ct mai bun a analizelor i informaiilor i la o multiplicare
corespunztoare a mesajelor.

Un vector principal l constituie segmentul comunicrii directe. Prin conferinele


de pres trimestriale dedicate prezentrii Raportului asupra inflaiei, briefing-urile
de pres, interviurile acordate de ctre membrii Consiliului de administraie i de
specialiti din cadrul BNR, prezentrile, alocuiunile i participrile la dezbateri n
evenimente publice au fost oferite informaii relevante i corecte privind deciziile
bncii centrale, evoluiile economice i ale pieelor financiare, precum i riscurile i
incertitudinile asociate.

Cele aproximativ 60 de evenimente publice organizate la banca central (seminarii,


conferine, simpozioane, ntlniri de lucru, conferine i seminarii interactive
educaionale, manifestri culturale) n anul 2014 au prilejuit transmiterea unor
informaii de specialitate ctre un public-int avizat, format din poteniali lideri de
opinie, jurnaliti i ali multiplicatori de mesaje.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 171


Raport anual 2014

Totodat, n anul 2014, BNR a emis 148 de comunicate de pres (fa de 145 n anul
2013), referitoare, cu precdere, la aciunile bncii centrale n domeniile politicii
monetare i supravegherii macroprudeniale, precum i la evoluia unor indicatori
statistici. n acelai timp, banca central a continuat s organizeze ntlniri informale
cu diverse categorii de public-int (analiti financiari, reprezentani ai sistemului
bancar, ai mediului academic i de afaceri, mass-media), cu rol semnificativ n
asimilarea i nelegerea corect a msurilor i mesajelor BNR.

n contextul unor evoluii complexe interne i internaionale, n anul 2014 acoperirea


mediatic n presa scris a fost de peste 10600 de articole i materiale de opinie
referitoare la activitatea BNR i a conducerii acesteia, preluate att n mass media
central i local din Romnia, ct i n cea internaional. Vizibilitatea pe acest
segment a nregistrat ns un uor declin (scdere de sub 4 la sut fa de anul
anterior), n condiiile n care publicul i asigur informarea primar cu predilecie din
surse online i radio/TV. Evaluarea cantitativ a mediului audio-vizual a consemnat
de asemenea o diminuare a mediatizrii BNR pn la 5324 materiale n 2014 fa de
7016 n 2013. n ceea ce privete utilizarea instrumentelor de comunicare online, se
remarc o cretere a interesului pentru activitatea bncii centrale ca urmare a ateniei
sporite acordate deciziilor de politic monetar, precum i a intensificrii prezenei
BNR pe platformele social media n contextul apariiei unor situaii deosebite, cu
potenial polarizant-emoional n rndul publicului larg.

Subiecte referitoare la BNR care au generat o atenie sporit din partea mass-media
central i local au fost: deciziile de politic monetar, Raportul asupra inflaiei,
modificrile prognozei de inflaie, evoluia monedei naionale, numirea noului Consiliu
de administraie al BNR, acordul de mprumut ncheiat cu FMI i Comisia European,
alinierea cadrului de reglementare i de supraveghere la standardele europene,
programul guvernamental de restructurare a creditelor, obiectivul de adoptare a
monedei euro de ctre Romnia, precum i impactul deciziei Bncii Centrale a Elveiei din
luna ianuarie 2015.

n ansamblu, gradul de favorabilitate a articolelor i comentariilor din mass-media s-a


meninut, n anul 2014, preponderent pe palierul neutru spre pozitiv.

Manifestrile organizate n mod tradiional de ctre banca central au inclus Colocviile


de politic monetar, Colocviile juridice, Colocviul de statistic i Simpozionul de
istorie i civilizaie bancar Cristian Popiteanu. Evenimentele au suscitat un interes
deosebit n rndul specialitilor prin temele abordate i prin calitatea panelitilor,
reprezentani de marc ai unor prestigioase instituii naionale i internaionale.
Aceste aciuni au reprezentat un instrument eficient de comunicare, att cu
audienele-int, ct i, indirect, cu publicul larg, problematica dezbtut fiind n
strns legtur cu evoluiile i provocrile din mediul economic i financiar-bancar,
precum i din plan intern i european. Subiectele au vizat relaia invers dintre inflaie
i omaj n Romnia n perioada postcriz, comerul internaional cu bunuri i balana
de pli n contextul noilor standarde internaionale n materie, impactul asupra
instituiilor de credit al reglementrilor bncii centrale privind cerinele prudeniale,
instrumentele de supraveghere macroprudenial, precum i aspecte legate de
Mecanismul unic de supraveghere i Mecanismul unic de rezoluie instituite la nivelul
Uniunii Europene.

172 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


11. Comunicarea extern a Bncii Naionale a Romniei

De asemenea, prezentrile susinute de ctre oficialii BNR la conferine i seminarii pe


teme de actualitate Uniunea Bancar, rolul instituiilor financiare n reluarea creterii la
nivel regional, dezvoltarea economic a Romniei, evoluiile din sistemul financiar-bancar
local sau adoptarea monedei euro au reprezentat un vector important de transmitere
a mesajelor bncii centrale, cu impact pozitiv asupra nivelului de informare corect a
publicului, i au contribuit, n mod semnificativ, la creterea eficienei comunicrii directe.

n planul comunicrii instituionale, BNR a continuat s consolideze colaborarea cu


instituii romneti i europene prin organizarea, n parteneriat cu acestea, a unor
evenimente i manifestri. Tematici legate de rolul bncii centrale n susinerea
educaiei financiare i de dezvoltarea unei piee de capital internaionale n Romnia,
inclusiv ca alternativ de acces la finanare pentru mediul privat, au fost abordate
n cadrul conferinelor Educaia financiar: investiie n viitorul societii, organizat
mpreun cu Ministerul Educaiei Naionale, i, respectiv, Crearea unei piee de capital
internaionale n Romnia Opt bariere importante sistemic, cu rol cheie pentru crearea
unei piee de capital moderne, derulat mpreun cu Bursa de Valori Bucureti i
Autoritatea de Supraveghere Financiar.

De asemenea, au fost organizate evenimente de marc cu participare internaionali


naional la nivel nalt, precum cea de a IV-a conferin anual Piaa obligaiunilor
guvernamentale, n colaborare cu Banca Mondial i Ministerul Finanelor Publice,
conferina Institutului Aspen din Romnia, intitulat Nevoi i resurse n finanarea
economiilor din zona non-euro, Forumul de afaceri Romno-Ceh, cu participarea
preedintelui Republicii Cehe, domnul Milo Zeman, evenimente care au consolidat
prestigiul i reputaia bncii centrale.

Demersurile de cretere a transparenei i beneficiile sporite de imagine generate


de organizarea de vizite la sediile bncii centrale au constituit premise pentru
continuarea dialogului direct cu publicul-int din diverse domenii. Participanii au
beneficiat de informaii i date despre istoria, tradiia, monumentalistica i elementele
de patrimoniu ale BNR, inclusiv prin intermediul unor cri de specialitate, brouri i
pliante de prezentare primite cu acest prilej.

n efortul de poziionare corect pe segmentul responsabilitii sociale, banca


central a continuat seria de evenimente artistice organizate n cadrul proiectului
Zilele Culturale ale BNR, demers care se bucur de o apreciere favorabil att la nivel
naional, ct i n plan european, marcnd o vizibil cretere calitativ la aproape
5 ani de la debut. Banca Central European consider acest proiect un model de
comunicare proactiv care ar putea fi urmat de alte bnci centrale. Aproximativ 4000
de invitai au luat parte la cele 15 evenimente culturale (fa de 24 de manifestri n
2013), desfurate att n Bucureti, ct i n teritoriu (la Cluj, Smbta de Sus, Braov,
Sinaia i Constana). Manifestrile, derulate ca aciuni conexe cu seminarii i conferine
tiinifice i educaionale, s-au bucurat de o mediatizare pozitiv, avnd totodat un
aport important la valorificarea unor spaii emblematice pentru cultura romneasc.

Trebuie subliniat c, fa de 2013, proiectul Zilele Culturale ale BNR a nregistrat dou
premiere: prezena teatrului jucat de copii (n proiectul educativ implementat de
Teatrul Vienez de copii Copiii joac teatru) i proiecii de film (filmul artistic
Closer to the Moon, regia Nae Caranfil, i filmul documentar Coluri de Bucureti, regia

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 173


Raport anual 2014

Vlad Trandafir). Similar anilor anteriori, proiectul a cuprins diverse tipuri de manifestri
dezbateri, conferine, recitaluri, concerte, spectacole i expoziii de art contemporan
evenimentele culturale reunind artiti tineri, dar i personaliti consacrate.

Din perspectiva comunicrii online, n anul 2014, comportamentul manifestat prin ambele
sale componente, website-ul BNR i conturile instituiei pe canalele de social media (Twitter,
YouTube, LinkedIn), s-a caracterizat prin deschidere i responsabilitate, centrndu-se pe
creterea vitezei de diseminare a informaiilor i pe optimizarea gradului de accesibilitate.

Website-ul BNR rmne calea principal de comunicare extern, prin care sunt
prezentate publicului activitile i deciziile adoptate de banca central. S-a urmrit
permanent mbuntirea parametrilor acestuia, astfel nct s rspund cerinelor
utilizatorilor i s se alinieze bunelor practici n domeniu.

Website-ul cuprinde n prezent peste 1 300 de pagini, prin intermediul crora este
diseminat un flux constant de informaii referitoare la obiectivul fundamental al bncii
centrale, principalele sale atribuii, modul de conducere i organizare, elemente de istorie
i patrimoniu, proiecte educaionale, acte legislative, prezentri i interviuri susinute de
membrii Consiliului de administraie al BNR, publicaii i statistici elaborate n cadrul BNR.

Coninutul website-ului a fost actualizat continuu cu indicatorii statistici din baza


de date interactiv i prin dezvoltarea unor seciuni, precum Stabilitate financiar
sau Supraveghere. ncepnd cu luna septembrie 2014 a fost implementat cadrul
metodologic standard pentru compilarea statisticilor privind balana de pli i poziia
investiional internaional a Romniei n conformitate cu ediia a VI-a a Manualului
de balan de pli elaborat de FMI, ceea ce s-a materializat n extinderea bazei
de date cu peste 500 de indicatori, iar ulterior au fost adugate noi seturi de date
statistice care acoper domeniul conturilor naionale financiare.

Statisticile privind vizitarea (traficul) website-ului relev un total al accesrilor relativ


similar celui din anul 2013, cu o uoar cretere a numrului de vizitatori unici.
Pe seciuni, este de remarcat majorarea cu peste 170 la sut a numrului accesrilor
n cazul comunicatelor de pres i faptul c alte seciuni, precum statistic, sisteme
de pli, publicaii, info financiar, au nregistrat o dinamic pozitiv semnificativ a
vizualizrilor. Totodat, numrul abonailor permaneni la tiri i date statistice a
crescut cu 15 la sut, ajungnd la aproximativ 2300.

Evaluarea cantitativ a instrumentelor social media folosite de BNR arat majorarea


interesului pentru informaiile diseminate prin acestea, precum i a timpului petrecut
de vizitatori pe paginile dedicate.

n reeaua Twitter, de informare prin mesaje scurte, prin contul bnr_ro s-au trimis ctre
public circa 1200 mesaje, o noutate constituind-o introducerea mesajelor nsoite
de fiiere video (nregistrri de la conferine de pres) sau de fotografii (emisiuni
numismatice, grafice privind proiecia de inflaie a BNR). Fa de anul precedent, numrul
abonailor la contul de Twitter al BNR a crescut cu aproape 50 la sut, ajungnd la 1200.

Pe portalul de clipuri video YouTube contul BNR, cu 31 de postri noi n 2014, s-a
nregistrat o majorare cu 70 la sut a numrului de vizionri ale materialelor postate i

174 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


11. Comunicarea extern a Bncii Naionale a Romniei

cu 30 la sut a timpului alocat pentru vizionarea acestora. n topul celor mai urmrite
postri se menin materialele de la conferinele legate de hotrrile Consiliului de
administraie al BNR i cele de educaie financiar.

ncepnd cu luna martie 2014, BNR a introdus un nou instrument de social media
prin deschiderea contului su din reeaua profesional LinkedIn, cont n care, n
prezent, se public anunuri de recrutare i subiecte ce vizeaz domeniul resurselor
umane. La finele anului, contul BNR pe LinkedIn avea 1168 de abonai (ajungnd la
peste 1500 la 31 martie 2015). Cea mai mare parte a acestora activeaz n sectorul
IT-telecom (39 la sut) i financiar-bancar (33 la sut).

http://www.bnr.ro/ n 2014

2 470 370 29 275


ACCESRI / ZI VIZITATORI UNICI / ZI

89% 11%
REPARTIIA TRAFICULUI N FUNCIE DE PLATFORMA FOLOSIT

BNR @ A GLANCE

1 300 8 500 1 000


PAGINI PUBLICAII DOCUMENTE
N WEBSITE I PREZENTRI EXCEL

2 100 3 200 2 300


COMUNICATE INDICATORI ACTE
DE PRES STATISTICI LEGISLATIVE

BNR N SOCIAL MEDIA

CRETEREA NUMRULUI
DE ABONAI 2013 812 39%
PE CONTUL TWITTER 2014 1 191 IT &
TELECOM 1 168
ABONAI 33%
FINANCIAR
BANCAR
CRETEREA NUMRULUI 205 ABONAI CONTUL LINKEDIN
2013 24 073 ACCESRI
Infografic DE ABONAI I DE ACCESRI 329 ABONAI A FOST LANSAT
Principalele repere statistice ale PE CONTUL YOUTUBE 2014 49 426 ACCESRI N MARTIE 2014
comunicrii online a BNR

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 175


Raport anual 2014

Publicaiile BNR

Din perspectiva politicii editoriale, Banca Naional a Romniei a continuat s pun


la dispoziia publicului formate online ct mai diverse (de tip pdf i epub), lista
publicaiilor pentru care au fost realizate versiuni dedicate dispozitivelor electronice
de lectur fiind extins n anul 2014 cu Raportul asupra stabilitii financiare i cu seria
Caietelor de studii (n limbile romn i englez).

n anul 2014, sub coordonarea Bncii Naionale a Romniei, a aprut primul numr al
publicaiei Central Bank Journal of Law and Finance, care cuprinde 13 articole tiinifice
n domeniul juridic i financiar n limba englez.

Activitatea de informare public

Pe componenta informrii publice, activitatea de comunicare este subordonat


principiului garantrii accesului liber al persoanelor la informaiile de interes public care
privesc sau rezult din activitatea bncii centrale, n conformitate cu prevederile cadrului
legal incident, respectiv ale Legii nr. 544/2001 privind liberul acces la informaiile de
interes public, cu modificrile i completrile ulterioare, precum i asigurrii cadrului
instituional necesar exercitrii de ctre ceteni a dreptului constituional de a adresa
petiii formulate n nume propriu, drept recunoscut i organizaiilor legal constituite
care pot formula petiii n numele colectivelor pe care le reprezint, cu respectarea
dispoziiilor Ordonanei Guvernului nr. 27/2002 privind reglementarea activitii de
soluionare a petiiilor, aprobat cu modificri i completri prin Legea nr. 233/2002.
nacest context, Banca Naional a Romniei a pus la dispoziia publicului instrumente
specifice pentru a recepiona i soluiona corespondena adresat n scris de public i
pentru a furniza, n msura disponibilitii, rspunsuri la solicitrile verbale formulate de
vizitatori la Punctul de informare-documentare i la cele adresate telefonic.

Evaluarea n sintez a activitii de informare public direct a persoanelor,


desfurat pe parcursul anului 2014, evideniaz un numr de 3161 de solicitri
scrise recepionate prin pot, fax i pot electronic, nregistrate i soluionate
inclusiv cu participarea structurilor teritoriale ale BNR. Dintre acestea, 78 de cereri au
fost formulate cu invocarea Legii nr. 544/2001 i gestionate cu respectarea prevederilor
acestei legi. Totodat, s-au asigurat preluarea i rezolvarea unui numr de aproximativ
1791 solicitri verbale adresate telefonic sau direct Punctului de informare-documentare.
Raportul privind accesul la informaiile de interes public i activitatea de soluionare
a petiiilor pentru anul 2014, publicat pe website-ul BNR n cadrul seciunii dedicate
acestui domeniu, surprinde ntr-o manier detaliat activitatea desfurat,
prezentnd, pe structura impus de cadrul legal aplicabil, volumul, complexitatea i
procesul de soluionare ale lucrrilor, cu respectarea termenelor legale de soluionare.

Printre tematicile de interes pentru publicul larg, abordate prin petiiile i solicitrile de
acces la informaiile de interes public adresate Bncii Naionale a Romniei n anul 2014,
se remarc, n principal, cele referitoare la: (i) activitatea i serviciile prestate de ctre
instituiile aflate n sfera de reglementare, autorizare i supraveghere prudenial sau
monitorizare statistic a bncii centrale, respectiv instituii de credit, instituii financiare
nebancare sau instituii de plat; (ii) evoluia cursului de schimb al monedei naionale n
raport cu alte valute cotate sau necotate de banca central; (iii) interpretri ale cadrului
legal emis i administrat de BNR; (iv) informaii privind instrumentele de plat, inclusiv

176 BANCA NAIONAL A ROMNIEI


11. Comunicarea extern a Bncii Naionale a Romniei

circulaia monedelor virtuale; (v) publicaiile Bncii Naionale a Romniei; (vi)informaii


referitoare la raportrile statistice notificabile bncii centrale; (vii) cereri de preschimbare
a unor bancnote uzate/deteriorate ori a celor a cror putere circulatorie a ncetat;
(viii)informaii referitoare la emisiunile numismatice lansate de BNR.

Activitatea de soluionare a petiiilor pe plan local s-a desfurat prin intermediul


reelei teritoriale a BNR, avnd n vedere rolul acestor structuri de interfa de
comunicare cu publicul la nivel local sau regional, prin simplificarea i eficientizarea
prelucrrii i soluionrii cererilor primite. Astfel, dintre cele 857 de petiii nregistrate
la nivelul structurilor teritoriale au fost soluionate direct un numr de 773, restul de
84 fiind naintate spre soluionare unor structuri din centrala BNR.

2. Educaie nanciar
n cadrul activitii de comunicare extern, Banca Naional a Romniei i-a asumat
o abordare strategic a domeniului educaiei economico-financiare i n sfera
proiectelor care urmresc distribuirea ct mai extins a informaiilor cu privire la rolul,
atribuiile i funciile principale ale instituiei, principiile de baz ale economiei i
ncurajarea spiritului antreprenorial, n special n rndul tinerilor.

Similar practicii altor bnci centrale, Banca Naional a Romniei a dezvoltat


proactiv o serie de proiecte educaionale, acestea avnd o contribuie relevant
la multiplicarea eficient a mesajelor printr-o abordare direct a publicului-int.
Principalele proiecte implementate n prezent de BNR sunt: S vorbim despre bani i
bnci, BNR Zilele porilor deschise pentru studenii economiti, Academica BNR
i Strategica. Anul 2014 a reprezentat un an al extinderii i consolidrii proiectelor
curente prin implicarea mai activ a reelei teritoriale i migrarea mai accentuat
ctre uniti colare din mediul rural. Astfel, informaiile au ajuns n mod direct la
aproximativ 29000 de participani (elevi, studeni i masteranzi, cadre didactice,
precum i reprezentani ai mediului financiar-bancar), fa de 6200 n anul anterior.

De asemenea, n ceea ce privete proiectul care vizeaz includerea n programa


colar a elevilor din ciclul primar a unei ore pe sptmn dedicate disciplinei
opionale Educaie financiar, numrul celor nscrii a crescut de la 13176 persoane
(12502 elevi i 674 dascli) din 32 de judee i municipiul Bucureti, n primul an de
implementare, respectiv, anul colar 2013-2014, la peste 46600 persoane (44 600 elevi
i peste 2000 de dascli) din ntreaga ar i municipiul Bucureti n anul colar
2014-2015, cifr care reprezint circa 11 la sut din elevii de clasele a III-a i/sau
a IV-a nscrii n toat ara n anul colar 2014-2015. Implicarea bncii centrale n acest
proiect vizeaz nu numai susinerea financiar a auxiliarelor curriculare recomandate
de ctre Ministerul Educaiei Naionale prin programa colar, dar i organizarea de
activiti-experiment, lecii deschise pe teme financiar-bancare la diverse coli din
Bucureti i din ar sau facilitarea unor vizite ale elevilor la sediile din Bucureti i
din teritoriu ale BNR sau ale unor instituii de credit, inclusiv la Muzeul i Biblioteca
BNR sau la sediile Monetriei Statului i Imprimeriei BNR. n cei doi ani colari, BNR a
realizat att monitorizarea proiectului prin vizitarea elevilor i dasclilor din 22 judee,
ct i evaluarea cunotinelor elevilor prin organizarea unui concurs de educaie
financiar denumit Olimpiada micilor bancheri.

BANCA NAIONAL A ROMNIEI 177


Raport anual 2014

Eforturil