Analisis Financiero

ANALISIS FINANCIERO UNO
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Facultad de Estudios a Distancia
Programas de Educacin a Distancia
ANALISIS FINANCIERO I
JULIA TERESA CAAS JAIMES
Para una Sociedad Inteligente e Interconectada
UNIVERSIDAD DE PAMPLONA CENTRO DE EDUCACION VIRTUAL Y A DISTANCIA.

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Presentacin
La educacin superior se ha convertido hoy da en prioridad para el gobierno

Nacional y para las universidades pblicas, brindando oportunidades de
superacin y desarrollo personal y social, sin que la poblacin tenga que
abandonar su regin para merecer de este servicio educativo; prueba de ello
es el espritu de las actuales polticas educativas que se refleja en el proyecto
de decreto Estndares de Calidad en Programas Acadmicos de Educacin
Superior a Distancia de la Presidencia de la Repblica, el cual define: Que la
Educacin Superior a Distancia es aquella que se caracteriza por disear
ambientes de aprendizaje en los cuales se hace uso de mediaciones
pedaggicas que permiten crear una ruptura espacio temporal en las
relaciones inmediatas entre la institucin de Educacin Superior y el
estudiante, el profesor y el estudiante, y los estudiantes entre s.
La Educacin Superior a Distancia ofrece esta cobertura y oportunidad

educativa ya que su modelo est pensado para satisfacer las necesidades de
toda nuestra poblacin, en especial de los sectores menos favorecidos y para
quienes las oportunidades se ven disminuidas por su situacin econmica y
social, con actividades flexibles acordes a las posibilidades de los estudiantes.
La Universidad de Pamplona gestora de la educacin y promotora de llevar

servicios con calidad a las diferentes regiones, y el Centro de Educacin Virtual
y a Distancia de la Universidad de Pamplona, presentan los siguientes
materiales de apoyo con los contenidos esperados para cada programa y les
saluda como parte integral de nuestra comunidad universitaria e invita a su
participacin activa para trabajar en equipo en pro del aseguramiento de la
calidad de la educacin superior y el fortalecimiento permanente de nuestra
Universidad, para contribuir colectivamente a la construccin del pas que
queremos; apuntando siempre hacia el cumplimiento de nuestra visin y
misin como reza en el nuevo Estatuto Orgnico:
Misin: Formar profesionales integrales que sean agentes generadores de

cambios, promotores de la paz, la dignidad humana y el desarrollo nacional.
Visin: La Universidad de Pamplona al finalizar la primera dcada del siglo XXI,

deber ser el primer centro de Educacin Superior del Oriente Colombiano.
Luis Armando Portilla Granados. Director

CEVDUP

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Introduccin
En todo tipo de organizacin las finanzas se convierten en soporte fundamental

del sistema, teniendo en cuenta que forman parte de los signos vitales y por
tanto generan indicadores que reflejan el estado de salud econmica tanto de
las empresas de carcter privado como las del sector publico.
Debido a su importancia el mundo de las finanzas aunque se torne en cierto

momento complejo y vare debido a las condiciones cambiantes de la
economa debe ser comprendido por todo profesional de las ciencias
econmicas como medio fundamental para la toma acertada de decisiones.
Se espero que el texto que encuentran a continuacin contribuya como un

medio eficaz para alcanzar los propsitos de formacin establecidos, para ello
se ha estructurado el modulo en cuatro unidades temticas. La primera unidad
presenta una fundamentacin bsica acerca del tema, la segunda describe
acerca del sistema financiero, la tercera unidad trata de las metodologas para
el anlisis de estados financieros y finalmente en la cuarta unidad se ubica el
anlisis de razones financieras.
Horizontes
Entender la importancia de la administracin financiera dentro del

campo de los negocios.
Conocer el ambiente en el cual se desenvuelve el administrador

financiero.
Determinar las variables a tener en cuenta para la toma de decisiones

financieras.
Conocer las metodologas de anlisis e interpretacin de los Estados

Financieros.
Conocer y aplicar el anlisis de razones financieras como herramienta de

diagnostico e interpretacin de la situacin de las empresas.

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Tabla de Contenido
Presentacin
Introduccin
Horizontes
UNIDAD 1: Descripcin Temtica

Horizontes
Ncleos Temticos y Problemticos
Sntesis de la Unidad
Proceso de Informacin
1.1 DEFINICION DE FINANZAS

1.2 GLOBALIZACION.
1.2.1 La globalizacin en los negocios,
1.2.2 Tecnologa de la informacin.
1.3 LA CRECIENTE IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACION FINANCERA.
1.4 RESPONSABILIDAD DEL ADMINSITRADOR FINANCERO.
1.4.1 Preparacin y pronostico y planeacin.
1.4.2 Decisiones Mayores de Financiamiento e inversin.
1.4.3 Coordinacin y Control.
1.4.4 Formas de tratar con los mercados Financieros.
1.5. DECISIONES FINANCIERAS
1.5.1 Las Familias.
1.6.FORMAS DE ORGANIZACIN DE LOS NEGOCIOS
1.6.1 Empresa Individual.
1.6.2 Sociedad Colectiva.
1.6.3 Sociedad annima.
1.7.CONCEPTOS BASICOS DE ADMINISTRACION FINANCIERA.
1.7.1 Administracin Financiera y Empresa.
1.7.2 Estructura Organizacional financiera.
1.7.3 Contabilizacin.
1.7.4 Mercado Financiero.
1.7.5 Mercado Monetario.
1.7.6 Mercado de Capitales.
1.8.ANALISIS FINANCIERO.
1.8.1 La actividad Financiera Y funciones Bsicas.
1.8.2 Objetivo Financiero.
1.8.3 Funcin Financiera y el negocio.
1.8.4 Analista Financiero.
1.8.5Analsis Financiero.
1.8.6 A quien le interesa el anlisis financiero.
1.8.7 Herramientas de Anlisis.

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1.8.8 Anlisis interno y externo.

1.9 Requisitos de la informacin Contable.
1.9.1 El anlisis contable como parte integral de la contabilidad.
UNIDAD 2: ESTADOS FINANCIEROS

Descripcin Temtica
Horizontes
2.1 CARACTERISTICAS
2.1.1 definicin
2.1.2 objetivos
2.1.3 importancia de la informacin financiera
2.1.4 usuarios de la informacin financiera
2.1.5 limitaciones del uso de la informacin financiera
2.1.6 polticas contables y estado financieros
2.1.7 normas aplicable a los estados financieros
2.2 CLASIFICACION D E LOS ESTADOS FINANCIEROS

2.2.1. Segn Decreto 2649/93
2.2.1.1 estados financieros de propsito general
2.2.1.1.1 estados financieros bsicos
2.2.1.1.2 estados financieros consolidados
2.2.1.2 estados financieros d e propsito especial
2.2.1.2.1 balance inicial
2.2.1.2.2 estados financieros de propsitos intermedios
2.2.1.2.3 estados de costos
2.2.1.2.4 estado d e inventario
2.2.1.2.5 estados de liquidacin
2.2.1.2.6 estados preparados sobre una base compresiva
distinta a los principios de contabilidad
generalmente aceptados.
2.2.1.2.7 En base a principios diferentes a los
generalmente aceptados.
2.2.1.3 otros
2.2.1.3.1 comparados
2.2.1.3.2 certificados
2.2.1.3.3 dictaminados
2.2.2 segn la Superintendencia
2.2.2.1 intermedios
2.2.2.2 extraordinarios
2.2.2.3 Fin de ejercicio
Proceso de Comprensin y Anlisis
Solucin de Problemas
Sntesis Creativa y Argumentativa
Autoevaluacin
Repaso Significativo

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UNIDAD 3: ESTADOS FINANCIEROS DE OBLIGATORIA PRESENTACION
Descripcin Temtica
Horizontes
3.1 ESTADO DE RESULTADOS

3.2 BALANCE GENERAL
3.3 ESTADO DE CAMBIOS SITUACION FINANCIERA
3.4 ESTADO D E FLUJO DE EFECTIVO
3.5 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO.
Autoevaluacin
UNIDAD 4 ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS:
Descripcin Temtica.
Horizontes.
4.1 ANALISIS VERTICAL

4.2 ANALSIS HORIZONTAL.
4.3 ANALSIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS.
4.4 CLASIFICACION E INDICADORES FINANCIEROS.
4.4.1.Indicadores de Liquidez
4.42. Indicadores de Actividad.
4.4.3 Indicadores de Rentabilidad.
4.4.4 Indicadores de Endeudamiento.
4.4.5 Razones del valor del Mercado.
4.4.6 Usos y Limitaciones del anlisis de
4.4.7 Ejercicio.
UNIDAD 1: Finanzas y anlisis Financiero.

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Descripcin Temtica
La teora financiera consta de una serie de conceptos que nos ayudan a

organizar nuestras ideas sobre cmo asignar recursos a travs del tiempo y de
un grupo de modelos cuantitativos que nos permiten evaluar alternativas,
adoptar decisiones y realizarlas. Los mismos conceptos bsicos y modelos
cuantitativos se aplican a todos los niveles de la toma de decisiones, desde la
de alquilar un automvil o iniciar un negocio, hasta la decisin del director
financiero de una gran empresa de entrar en la industria de las
telecomunicaciones o la decisin del Banco Mundial acerca de cules proyectos
de desarrollo financiar.
Un principio bsico de las finanzas establece lo siguiente: la funcin

fundamental del sistema es satisfacer las preferencias de consumo de la
poblacin, sin excluir ninguna de las necesidades bsicas de la vida: alimento,
vestido y vivienda. Las organizaciones econmicas, entre ellas las empresas y
los gobiernos, tienen por objeto facilitar el cumplimiento de esa funcin tan
trascendente.
En la presente unidad se definirn las finanzas y se explicar su importancia de

estudio; despus se presentarn los principales protagonistas del mundo de las
finanzas, las familias y las empresas y las clases de decisiones financieras que
toman.
Horizontes
Comprender la definicin de finanzas
Entender la importancia del estudio de las finanzas.
Presentar los protagonistas del mundo de las finanzas y las clases de

decisiones financieras que toman.
Entender la responsabilidad del administrador financiero dentro de las

organizaciones.
Comprender el entorno en cual se desenvuelven las decisiones

financieras.
Conocer las diferentes formas de organizacin de los negocios.
Conocer los factores internos y externos que afectan la empresa

en la toma de decisiones.

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Definicin de Administracin Financiera.
Conceptos bsicos de Anlisis Financiero.
Definicin de Finanzas
La Administracin Financiera del Nuevo Siglo
La Creciente Importancia de la Administracin Financiera
La Responsabilidad del Administrador Financiero
Decisiones Financieras
Formas de Organizacin de los Negocios
Propiedad y Administracin
Objetivo de la Administracin
Disciplina Realizada en el Mercado: Adquisiciones
Administracin Financiera.
A quienes interesa el anlisis financiero.
Anlisis interno y externo.
1.1 DEFINICIN DE FINANZAS
Las finanzas estudian la manera en que la gente asigna recursos escasos a

travs del tiempo. Dos caractersticas que distinguen las decisiones financieras
y otras decisiones relacionadas con la distribucin o asignacin de recursos,
consisten en que los costos y beneficios de las primeras se distribuyen a lo
largo del tiempo, y ni las decisiones ni los dems suelen conocerlos
anticipadamente con certeza.
Por ejemplo, al decidir si debe uno o no tener su propio negocio, es necesario

comparar los costos con los beneficios inciertos que espera obtener durante
varios aos. Al poner en prctica sus decisiones financieras, las personas se
sirven del sistema financiero, que es el conjunto de mercados y otras
instituciones mediante las cuales se realizan los contratos financieros y el
intercambio de activos y riesgos. Este sistema incluye los mercados de
acciones, los bonos y otros instrumentos financieros, los intermediarios
financieros, las compaas de servicios financieros y los organismos
reguladores que rigen a todas esas instituciones. El estudio de cmo el
sistema financiero evoluciona con el tiempo constituye una parte muy
importante del tema de las finanzas.

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1.2 GLOBOLIZACION:
1.2. 1 La Globalizacin de los Negocios
Existen cuatro factores que determinan que la tendencia hacia la globalizacin

sea obligatoria para un gran nmero de empresas:
Las mejoras del transporte y las comunicaciones han disminuido los

costos de los embarques y facilitan el comercio internacional.
El movimiento poltico de los consumidores que desean productos a bajo
costo y de alta calidad ha ayudado a reducir las barreras comerciales
diseadas para proteger a los productores nacionales ineficientes que
elaboran satisfactores a un alto costo.
A medida que la tecnologa ha avanzado ms y ms, el costo del
desarrollo de los nuevos productos se ha incrementado y, a medida que
aumenten los costos de desarrollo, tambin aumentarn las ventas
unitarias si la empresa desea ser competitiva.
En un mundo poblado de empresas multinacionales que tienen
capacidad para cambiar la produccin a cualesquier costos que sean
ms bajos, una empresa cuyas operaciones de manufactura se restrinjan
a un pas no podr competir a menos de que los costos de su pas de
origen sean bajos, condicin que no necesariamente existe en el caso de
un gran nmero de corporaciones de Estados Unidos.
Como resultado de estos cuatro factores, la supervivencia requiere que la

mayora de los productores produzcan y vendan sus satisfactores de manera
global. Ms adelante, en este captulo, expondremos la naturaleza de los
negocios internacionales y la administracin financiera con mayor detalle. Las
compaas de servicios, entre ellas los bancos, las agencias de publicidad y los
despachos contables, tambin se ven obligadas a convertirse en empresas
globales, puesto que los mismos pueden atender mejor a sus clientes
multinacionales cuando realizan operaciones en todo el mundo.
1.2.2 Tecnologa de la Informacin
La mayora de las compaas de gran tamao tienen redes de computadoras

personales conectadas entre s, con las propias computadoras centrales de la
empresa y con las computadoras de sus clientes y sus proveedores. Algunas
compaas, requieren que sus proveedores estn electrnicamente vinculados
de tal modo que los pedidos y los pagos se puedan hacer por este medio. A
medida que ingresamos al nuevo milenio, veremos avances continuos en el uso
de la tecnologa electrnica para la administracin financiera, la cual
revolucionar la manera como se toman las decisiones financieras, del mismo
modo que ha sucedido en el pasado. Un resultado de esta revolucin
electrnica, que hemos visto durante las dos ltimas dcadas, es el incremento
en el uso del anlisis cuantitativo por medio de modelos de computadora para

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la toma de decisiones financieras. Por consiguiente, es obvio que la siguiente

generacin de administradores requerir de mayores habilidades tanto
cuantitativas como operativas de las computadoras, en comparacin con las
que se requerirn en el pasado.
1.3 LA CRECIENTE IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACIN FINANCIERA
Las tendencias histricas incrementaron en forma notable la importancia de la

administracin financiera. En pocas anteriores, el gerente de marketing era
quien proyectaba las ventas, el personal del rea de ingeniera y produccin se
encargaba de determinar qu activos eran necesarios para satisfacer esas
demandas, mientras que el trabajo del administrador financiero slo consista
en obtener el dinero que se necesitaba para comprar la planta, el equipo y los
inventarios necesarios. Esa situacin ha dejado de existir en la actualidad; hoy
en da, las decisiones se toman de una manera mucho ms coordinada, por lo
que el administrador financiero tiene, por lo general, una responsabilidad
directa sobre el proceso de control.
Para las personas que trabajan en las reas de marketing, contabilidad,

produccin, personal, etctera, cada da adquiere mayor importancia entender
las finanzas con objeto de estar en condiciones de realizar un buen trabajo en
sus propios campos. Por ejemplo, el personal del rea de mercadotecnia debe
entender de qu manera las decisiones de comercializacin afectan a, y son
afectadas por, la disponibilidad de fondos, los niveles de inventarios, la
capacidad excesiva de la planta y as por el estilo. De manera similar, los
contadores deben entender la manera como se usan los datos contables en la
planeacin corporativa y la forma en la que los mismos son visualizados por los
inversionistas. Del mismo modo, los administradores financieros deben tener
fundados conocimientos sobre marketing, contabilidad y otras reas afines
para tomar decisiones ms informadas acerca del reemplazo o de la expansin
de la planta y el equipo, y de qu forma podrn financiar mejor sus empresas.
Por lo tanto, existen implicaciones financieras en casi todas las decisiones de

negocios, por lo que los ejecutivos de otras reas deben poseer un acervo
suficiente de conocimientos financieros para considerar estas implicaciones
dentro de sus propios anlisis especializados. Debido a ello, todo estudiante de
negocios, independientemente de su especialidad, debera estar interesado en
las finanzas.
1.4 LA RESPONSABILIDAD DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO
La tarea del administrador financiero es tomar las decisiones relacionadas con

la obtencin y el uso de fondos para el mayor beneficio de la empresa. A

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continuacin, se describen algunas actividades especficas que estn

relacionadas con este contexto:
1.4.1 Preparacin de Pronsticos y Planeacin
El administrador financiero debe interactuar con otros ejecutivos cuando stos

miran hacia el futuro y establecen los planes que darn forma a la posicin
futura de la empresa.
1.4.2 Decisiones Mayores de Financiamiento e Inversin
Por lo general, una empresa exitosa muestra un rpido crecimiento de ventas,

que requieren que se realicen inversiones en planta, equipo e inventarios. El
administrador financiero debe ayudar a determinar la tasa ptima de
crecimiento de ventas, as como a tomar decisiones acerca de los activos
especficos que debern adquirirse y la mejor forma de financiar esos activos.
Por ejemplo, debera la empresa obtener los fondos mediante la solicitud de
prstamos o mediante la venta de acciones? Si la empresa usa deudas,
deberan concertarse los crditos a largo o a corto plazo?
1.4.3 Coordinacin y Control
El administrador financiero debe interactuar con otros ejecutivos para

asegurarse de que la empresa sea administrada de la manera ms eficiente
posible. Todas las decisiones de negocios tienen implicaciones financieras, y
todos los administradores financieros o de otro tipo necesitan tenerlo en
cuenta. Por ejemplo, las decisiones de comercializacin afectan el crecimiento
de ventas, lo cual, a la vez, influye sobre los requerimientos de inversin. De
este modo, quienes toman decisiones en el rea de mercadotecnia deben
considerar la forma en que sus acciones afectarn factores tales como la
disponibilidad de fondos, las polticas de inventarios y la utilizacin de la
capacidad de la planta.
1.4.4 Forma de Tratar con los Mercados Financieros
El administrador financiero debe tratar con los mercados de dinero y capitales.

Cada empresa afecta a, y es afectada por, los mercados financieros generales
donde se obtienen los fondos, se negocian los valores de la empresa y los
inversionistas son recompensados o sancionados.
Los administradores financieros toman decisiones acerca de cules activos

debern adquirir sus empresas, la forma en la que estos activos debern ser
financiados y de qu manera debern administrarse los recursos actuales de la
empresa. Si estas responsabilidades son desempeadas de manera ptima, los

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administradores financieros ayudarn a maximizar los valores de sus

empresas, lo cual tambin maximizar el bienestar a largo plazo de los clientes
de la compaa o quienes trabajen para ella, as como a la comunidad en la
que se encuentra la empresa.
1.5 DECISIONES FINANCIERAS
1.5.1 Las Familias
La mayora de los hogares son familias. Las familias presentan muchas formas
y tamaos. En un extremo encontramos la familia extendida, compuesta por
varias generaciones que viven bajo un mismo techo y comparten sus recursos
econmicos. En el otro extremo est la persona que vive sola y a quien pocos
daran el nombre de "familia". Sin embargo, en finanzas todos estos grupos se
clasifican como familias.
Las familias afrontan cuatro tipos principales de decisiones financieras:

Decisiones de consumo y de ahorro: qu parte de su patrimonio actual
deben destinar al consumo y qu proporcin de su ingreso actual deben
ahorrar para el futuro?
Decisiones de inversin: cmo deben invertir el dinero que han
ahorrado?
Decisiones de financiamiento: cundo y cmo deben utilizar el dinero
ajeno para realizar sus planes de consumo y de inversin?
Decisiones de administracin del riesgo: cmo y en qu trminos deben
las familias tratar de reducir las incertidumbres financieras que afrontan
o cundo conviene aumentar los riesgos?
Como la gente ahorra parte de su ingreso para usarlo despus, va acumulando

fondos que puede mantener en varias formas. Una de ellas son las cuentas
bancarias; otra podra ser invertir en bienes races o comprar una accin en
una compaa. Todos stos son activos. Un activo es cualquier cosa que tenga
valor econmico. Cuando la gente elige la manera de mantener el fondo de
ahorros acumulados, opta por hacer lo que se llama inversin personal o
distribucin o asignacin de activos. Adems de invertir en su casa, muchas
veces las personas prefieren hacerlo en activos financieros como acciones o
bonos. Cuando la gente obtiene prstamos incurre en un pasivo, trmino que
es simplemente un sinnimo de deuda.
La teora financiera tiene en cuenta la realidad de las preferencias de consumo

de poblacin. El comportamiento de la gente se explica como un intento de
satisfacer aquellas preferencias. El comportamiento de empresas y de los
gobiernos se examina desde la perspectiva del modo en que afecta a la riqueza
de los individuos.

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1.6 FORMAS DE ORGANIZACIN DE LOS NEGOCIOS
1.6.1 Empresa Individual
La empresa individual es una compaa cuya propiedad pertenece a un

individuo o familia y cuyo activo y pasivo son el activo y el pasivo personal del
propietario. Tiene una responsabilidad ilimitada de las deudas y otros pasivos.
Ello significa que, si la compaa no puede pagar sus deudas, pueden
embargarse otros bienes del propietario para satisfacer las demandas de sus
acreedores.
1.6.2 Sociedad Colectiva
Una sociedad en nombre colectivo es una compaa con dos o ms

propietarios, llamados socios, que comparten el patrimonio de ella. En el
contrato de este tipo de organizacin suele estipularse cmo se tomarn las
decisiones y cmo se repartirn las prdidas y ganancias. Salvo que se estipule
lo contrario, los socios tienen responsabilidad ilimitada igual que en la empresa
individual. No obstante, es posible limitar la responsabilidad de algunos socios
a quienes se les designa como socios con responsabilidad limitada. Al menos
uno de los socios, llamado socio general, tiene responsabilidad ilimitada por las
deudas de la sociedad. Por lo regular los socios con responsabilidad limitada
no tienen que tomar decisiones rutinarias en la empresa, no as el socio
general.
1.6.3 Sociedad Annima
Una sociedad annima o corporacin es una compaa con entidad legal

independiente de sus propietarios. Estas sociedades pueden poseer propiedad,
obtener prstamos y celebrar contratos. Tambin pueden entablar demandas y
ser demandadas. Casi siempre se les grava conforme a reglas distintas a las
que se aplican a otras modalidades de organizacin. En la escritura
constitutiva de una corporacin se estipulan las reglas que la regirn. Los
accionistas tienen el derecho a compartir las distribuciones que se realicen por
ejemplo, los dividendos en efectivo proporcionalmente a la cantidad de
acciones que posean. Tambin eligen el consejo de administracin, que a su
vez escoge a los gerentes que dirigirn la corporacin. Generalmente cada
accin tiene derecho a un voto, aunque en ocasiones hay varias clases de
acciones con diferente derecho de voto.
1.7 CONCEPTOS BASICOS DE ADMINISTRACION FINANCIERA.
1.7.1 ADMINISTRACION FINANCIERA Y EMPRESA

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EMPRESA
Se entiende por empresa toda actividad econmica organizada para la

produccin, transformacin, circulacin y administracin o custodia de bienes o
para la prestacin de servicios.
La empresa es una organizacin social que utiliza recursos con el fin de

alcanzar determinados objetivos.
FACTORES DE LA EMPRESA
Personas: esta representado en los propietarios, administradores y

empleados que laboran en la empresa.
Capital: lo constituyen Inicialmente los aportes que hacen los propietarios de

la empresa y financiacin de terceros.
Trabajo: actividad que realizan las personas para lograr los objetivos de la
empresa: Produccin de bienes, compraventas, o prestacin de servicios.
FUNCIONES ADMINISTRATIVAS
Las empresas son unidades sociales dotadas de recursos para alcanzar

objetivos. Las empresas persiguen la produccin de alguna cosa a travs de
la reunin de factores de produccin o recursos empresariales: Naturaleza,
Capital, Trabajo y la reunin de los tres primeros Forman un cuarto factor
denominado empresa.
El capital proporciona el dinero necesario para comprar los insumos,

pagar el personal servicios y representa en factor de produccin que
proporciona los medios para comprar, adquirir y utilizar los dems
factores de produccin.
La empresa como factor integrador, garantiza que la unin de los tres factores
de produccin sea lo ms lucrativa posible en aquel factor que aglutina la
naturaleza, el capital y el trabajo en un conjunto armonioso que permite que el
resultado alcanzado sea mucho mayor que la suma de los factores aplicados al
negocio., logra que el resultado del conjunto supere el resultado que tendra
cada factor aisladamente.
La empresa pose un efecto multiplicador, capaz de proporcionar una ganancia

adicional, que es el lucro, llamado efecto cinegtico o sinergia.
Actualmente los factores de produccin son denominados recursos

empresariales. Por medio de un recurso la empresa realiza sus operaciones
o para obtener bienes o prestar servicios
Los principales recursos son:

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RECURSOS MATERIALES: Corresponde al factor de produccin que los

economistas denominan naturaleza tambin se denominan recursos fsicos
y engloban todos los aspectos materiales y y fsicos que la empresa utiliza
para producir, como edificios construcciones, fabricas instalaciones
maquinas equipos utensilios, materias primas materiales. Sobrepasa el
concepto del factor produccin denominado naturaleza, por el hecho de ser
mucho mas amplio e involucrar insumos directamente relacionados con la
actividad empresarial.
RECURSOS FINANCIEROS: constituyen todos los aspectos relacionados

con el dinero utilizado por la empresa para financiar sus operaciones. es
ms amplio que el factor de produccin denominado capital Constituye un
recurso empresarial, ya que adems del capital engloba toda forma de
dinero, crdito, financiamientos para garantizar las operaciones de la
empresa.
RECURSOS HUMANOS. Constituyen toda forma de actividad humana

dentro de la empresa. Sobrepasa el concepto de factor de produccin
denominado trabajo, pues este se refiere especficamente a la mano de
obra , la actividad manual ejercida por el hombre en el proceso productivo,
los recursos humanos se refieren especficamente a toda y cualquier
actividad humana, ya sea mental, conceptual verbal de decisin social
como tambin manual.
RECURSOS MERCADOTECNICOS: constituyen toda la atencin volcada

hacia el mercado de clientes y consumidores de la empresa. los recursos
mercadotcnicos comprenden todo el esquema del marketing o de
comercializacin de la empresa, como promocin, propaganda, asistencia
tcnicaNO CORRESPONDEN A NINGUN FACTOR DE PRODUCCION
RECURSOS ADMINISTRATIVOS: constituyen todo el esquema

administrativo y gerencial de la empresa, desde el nivel de direccin hasta
la gerencia de las actividades empresariales. Corresponden al factor
produccin empresa cuya finalidad es integrar todos los dems recursos
empresariales
En toda empresa existen cinco funciones esenciales, cada una de las cuales
administra un tipo especifico de recurso empresarial.
FUNCIONES TECNICAS. Relacionada con la administracin de los

recursos materiales, con la produccin de bienes o con la prestacin de
servicios de la empresa, son las funciones ligadas a la fabricacin de
productos o a la realizacin de servicios prestados por la empresa-.
FUNCIONES COMERCIALES. Relacionadas con al administracin de los

recursos mercadotcnicos de la empresa, sea con la venta o con la

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comercializacin de productos o servicios ofrecidos por la empresa, son

las funcionan que relacionan a la empresa con el mercado.
FUNCIONES FINANCIERAS. Relacionadas con la administracin de los

recursos financieros de la empresa, es decir con la demanda y gestin
del capital.
FUNCIONES HUMANAS. Relacionadas con la administracin de los

recursos humanos de la empresa, es decir con su personal, desde el
presidente hasta el operario.
FUNCIONES ADMINISTRATIVAS. Relacionada con la integracin y la

sincronizacin de todos los recursos empresariales OSEA CON LA
ADMINISTRACION DE CUPULA DE TODAS LAS FUNCIONES ESENCIALES DE
LA EMPRESA. No siendo un privilegio exclusivo de los directores de la
empresa, ellas se reparten proporcionalmente entre la cabeza y los
miembros de la organizacin. A medida que sube la escala jerrquica
aumenta la proporcin de las funciones administrativas, y a medida que
se baja en la escala jerrquica aumenta la proporcin de las otras
funciones esenciales.
Las funciones administrativas son llamadas funciones de l administrador

porque se refieran al acto de administrar, entendindose por administrar como
planear, organizar dirigir y controlar
FUNCIONES ADMINISTRATIVAS Planear

Organizar
Dirigir
Controlar
FUNCIONES TECNICAS produccin de bienes y servicios
FUNCIONES COMERCIALES Ventas y comercializacin
FUNCIONES FINANCIERAS Capital y finanzas
FUNCIONES HUMANAS Personal.
NATURALEZA Recursos materiales

Administracin de produccin
CAPITAL Recursos financieros Administracin
financiera

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TRABAJO Recursos humanos Administracin de

personal
MERCADO Recursos mercadotecnia
Administracin mercadotecnia
EMPRESA Recursos administrativos Administracin
general.
La administracin financiera sobresale como una de las reas empresariales

mas importantes en las conduccin de las empresas rumbo a la excelencia y al
xito empresarial. Siendo el rea de la administracin que cuida de los
recursos financieros de la empresa centrndose en dos aspectos
fundamentales de los recursos financieros: La rentabilidad y la liquidez,
esto busca hacer que los recursos financieros sean lucrativos y lquidos al
mismo tiempo siendo los dos objetivos principales de al administracin
financiera el mejor rendimiento posible de la inversin rentabilidad o lucro y la
rpida conversin en dinero (Liquidez).
La administracin financiera es por consiguiente el rea responsable de la

administracin de los recursos financieros de la empresa, a los cuales debe de
proporcionar las condiciones que garanticen su rentabilidad y liquidez.
La rentabilidad se alcanza a medida que el negocio proporciona la

maximizacin de los rendimientos de de las inversiones realizadas por los
propietarios o los accionistas no obstante la rentabilidad mxima puede
comprometer ala liquidez de la empresa pues los rendimientos estn
sometidos a diferentes periodos de hay el conflicto entre mxima rentabilidad y
mxima liquidez. De la empresa no es posible conseguir maximizacin de los
dos objetivos al mismo tiempo la rentabilidad debe tener prioridad sobre la
liquidez en lugar de maximizacin de busca satisfaccin.
1.7.2.ESTRUCTURA ORGANIZACIONES DE LA ADMINISTRACION

FINANCIERA
Muchas empresas poseen fabricas esparcidas en varias regiones para

economizar transporte de materiales y de materias primas y de productos
acabados y mantienen filiares dispersas geogrficamente para mejor cobertura
mercadotecnia, principalmente produccin y comercializacin estn
descentralizadas para aprovechar la proximidad de los recursos naturales y de
los mercados de los consumidores.
El rea financiera se centraliza generalmente en la matriz para un mejor

control financiero y la obtencin de economas de escala en la bsqueda y
aplicacin de recursos financieros y a que todas las decisiones vitales de al
empresa se tomas haciendo hincapi en el aspecto financiero ya que casi
siempre es una direccin subordinada directamente del director de al empresa.

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1.7.3CONTABILIDAD:
se considera generalmente la contabilidad y la funcin financiera como una

sola, siendo la contabilidad un insumo bsico de la AF, que proporciona datos y
controles para evaluar el desempeo del a empresa y guiar las actividades de
al AF, el contador utiliza principios estndar par preparar los estados
financieros y balance mientras que el administrador financiero analiza los
ingresos y egresos como entradas y salidas de caja.. la finalidad de la
contabilidad es registrar hechos ya ocurridos para orientar las decisiones
financieras que se proyectan hacia el futuro, y la AF utiliza los datos contables
para elaborar proyecciones siendo la contabilidad la herramienta base en la
toma de decisiones financieras de al empresa.
CONTROL PRESUPUESTARIO:
Coordina con los dems organismos de la empresa la elaboracin de los

respectivos presupuestos de gastos y su acompaamiento y control a lo largo
del ejercicio anual para verificar si lso gastos presupuestados se realizan
adecuadamente.
AUDITORIA .Organismo de control y de verificacin de los procedimientos

contables ejecutados no solo para la contabilidad sino para todos los
organismos de la empresa que intervienen en estos procedimientos.
corresponde a al auditoria la verificacin y revisin de las informaciones sobre
las operaciones y procedimientos ejecutados por todos los organismos que
intervienen en el proceso de contabilizacin.. por un lado impone confiabilidad
a los procedimientos contables, y las informaciones obtenidas y por otro lado
presta un servicio de formacin y enseanza profesional e indicando la forma
en que deben de ejecutarse los procedimientos. A a fin de evitar errores o
engaos.
SECTOR TESORERIA
Organismo de lnea de la AF organismo que obtiene y utiliza los recursos
financieros por medio de ella los recursos financieros ingresan, se pagan las
cuentas y se aplican en inversiones internas y externas. La tesorera mantiene
contacto con el pblico: empresas proveedoras de materiales de servicios,
clientes, bancos, entidades financieras etc.
RELACIONES BANCARIAS. Relacin con los bancos e instituciones financieras

para la obtencin de prestamos o financiamientos externos como para la
utilizacin de cuentas bancarias e inclusive la aplicacin de excedentes
financieros para obtener rentabilidad y liquidez en fondos que podran
permanecer inactivos proporcionando a la empresa una relacin que garantice
de dichas instituciones captacin de recursos financieros a corto, mediano y
largo plazo., aplicacin de excedentes de caja captacin de financiamientos
bancarios, a corto plazo para el mantenimiento de insuficiencias de caja y en la
toma d recursos financieros a mediano y largo plazo para operaciones de la
empresa..

________________________________________________________________________________________
CUENTAS POR PAGAR: rea que le incumbe la planeacin y ejecucin de

todas las cuentas por pagar a corto, mediano y largo plazo prepara la agenda
de todas las cuentas por pagar de al empresa y establece su importancia y
fechas de pago.
Verifica posibles descuentos por pago anticipado, calcula ndices de correccin
monetaria para que las cuentas se paguen de forma correcta y de acuerdo also
intereses de la empresa. En ella se garantiza la ejecucin de l pago de las
cuentas y deudas de la empresa dentro de los plazos y condiciones
previamente establecidas.
CAJA.
Hace efectivo los pagos y liquida las deudas as como recibir los ingresos de la
empresa para evitar que la cantidad de dinero en caja sea muy alta o muy baja
se hace necesaria la planeacin de caja que permita un volumen minio de
dinero capaz de cumplir con los compromisos de la empresa en las fechas de
vencimiento.
AREAS DE DECISION
La AF implica tomar gran cantidad de decisiones cotidianamente sobre que

hacer con los recursos financieros que sobran, como utilizar adecuadamente
los recursos disponibles y que hacer para obtener los recursos adicionales en
caso de insuficiencia temporal ,siendo el papel de la AF proporcionar a la
empresa los recursos financieros necesarios para sus operaciones, aplicando
lo que sobra y captando lo que falta siendo la AF responsable de tres reas
distintas de decisin:
Decisiones en cuanto a al captacin de recursos financieros externos en

el mercado y evaluacin de esa captacin.
Decisiones en cuanto a la utilizacin de recursos financieros en las
operaciones cotidianas de la empresa y evaluacin
de esa utilizacin.
Decisiones en cuanto a la aplicacin de recursos financieros ya sea en el
mercado, en nuevos negocios o en otras
inversiones.
ENTRADAS EMPRESA SALIDAS
Captacin de recursos financieros utilizacin de recursos financieros

aplicacin de recursos
Financieros
Es un ciclo continuo y repetitivo que necesita ser controlado constantemente

para preservar la rentabilidad y liquidez en todo momento.

________________________________________________________________________________________
ENTRADA DE RECURSOS DEL MERCADO SALIDA RECURSOS DEL

MERCADO
Cuentas por cobrar C -cuentas por pagar

proveedores
Recursos propios integracin y aumento del capital A -pag

dividendos accionistas
Prestamos y financiamientos J -pago de personal
Recibo por ventas de activos fijos A -pago de impuestos
Desinversiones del mercado de capitales apertura B -pago prestamos y

financianciacion
De mercados A -pago activos fijos
N -aplicaciones de mercado de
capitales
1.7.4 MERCADO FINANCIERO
Las empresas no existen el vaco ni son absolutas, estn en un medio o

sistema en el cual dependen para funcionar en este ambiente existen los
mercados, actualmente significa mas que un lugar fsico, ya que abarca toda
,una regin o un o pas, continente o mundo entero e influenciado por el
aspecto temporal y el mercado de trabajo es ms tranquilo en el primer
trimestre de cada ao y dinmico el ultimo trimestre
El mercado implica transacciones entre vendedores (oferentes de bienes y

servicios ) y compradores(demandantes) de acuerdo a la oferta y demanda el
mercado puede presentar tres situaciones:
Situacin de equilibrio: cuando la oferta es igual a la demanda en esta

situacin los preciso tienden a estabilizarse.
Situacin de oferta: cuando la oferta es mayor que la demanda en esta
situacin los precios tienden a bajar, debido a ala competencia entre los
vendedores, pues la oferta de bienes o servicios es mayor que la demanda
entre ellos.
Situacin de demanda. Cuando la demanda es mayor que la oferta, en esta
situacin los precios tienden a aumentar, debido a ala competencia entre

________________________________________________________________________________________
los compradores, pues la demanda de bienes o servicios es mayor que la

oferta existente.
MERCADO FINANCIERO: En el existe la oferta y la demanda de recursos

financieros donde se captan y se invierten los recursos financieros. La oferta de
recursos financieros esta determinada por los ahorros, por el estado de
desarrollo alcanzado por el pas y por la eficiencia de los intermediarios
financieros.
La demanda de recursos financieros est determinada por las exigencias de

fondos de las empresas que operan en el mercado como un todo: varan
conforme al ramo de actividad y a las caractersticas operacionales de cada
ramo
El mercado financiero proporciona oportunidad para que los captadores y los

proveedores de prestamos y de inversiones a corto y a largo plazo negocien
entre s o indirectamente a travs de intermediarios financieros. permitiendo el
mercado financiero la transferencia de recursos ahorrados por ciertos grupos
hacia otros grupos que desean invertir y que tienen oportunidad para
ello(individuo, empresas gobierno) esos grupos componen la oferta y la
demanda de recursos financieros.
Los grupos que desean invertir o que buscan ahorros colocan sus ttulos en
intermediarios financieros que le transfieren los recursos obtenidos por la
colocacin de sus propias obligaciones directas junto los agentes ahorradores,
esto es agentes que ofrecen ahorros.
El mercado financiero permite la movilizacin de recursos financieros a la vez

dinamiza la economa y facilita las inversiones, este est constituido por dos
tipos de mercado:
Mercado de dinero o monetario y el mercado de capitales. En el mercado de

dinero se hacen las transacciones a travs de instrumentos de deudas a corto
plazo o de ttulos negociables. En el mercado de capitales se hacen
transacciones de ttulos de largo plazo, como las acciones y obligaciones.
1.7.5. MERCADO MONETARIO.
Esta constituido por proveedores y captadores de fondos a corto plazo.

Exceptuando las transacciones entre bancos las transacciones del mercado
monetario se efectan a travs de ttulos negociables que son instrumentos de
prstamos a corto plazo. cdts, documentos comerciales,
El mercado monetario est constituido por individuos empresas gobiernos e

intermediarios financieros que disponen temporalmente de fondos ociosos que
desean aplicar en alguno tipo de activo liquido o instrumentos de renta fija a
corto plazo. Por otro lado individuos o empresas o gobiernos que necesitan de

________________________________________________________________________________________
financiamiento temporal o de poco monto permitiendo as el mercado

monetario el contacto entre proveedores y captadores de fondos a corto plazo.
El mercado financiero es intangible y no puede representarse como un simple

local fsico los proveedores y los captadores de fondos a corto plazo mantienen
negociaciones con bancos o empresas de crdito financiamiento e inversiones
una parte interesada necesita ir directamente a otra o indirectamente a travs
de un intermediario financiero(banco, corporacin, caja, asociaciones de ahorro
y prstamo cooperativas, cajas de crdito fondos, empresas de seguros etc..)
son empresas intermediarias que atraen fondos de los individuos, empresas y
gobierno y acumulan grandes sumas que le permiten conceder prestamos a
individuos y a empresas.
1.7.6 MERCADO DE CAPITALES.
Proporcionan fondos permanentes o a largo plazo, lo componen instituciones

que permiten que los proveedores y los captadores de fondos a largo plazo
efecten transacciones que pueden ser mediante emisiones de deuda y
acciones de empresas, as como de emisiones de deuda de los gobiernos.
Su importancia radica en el hecho de que permite el crecimiento largo plazo

de las empresas y organizaciones al proveer los fondos necesarios para la
adquisicin de activos fijos y puesta en practica de programas a largo plazo.
Tambin es importante para que los individuos, empresas instituciones

financieras y gobierno inviertan sus ahorros a largo plazo.
El mercado de capitales funciona a travs de las bolsas de valores donde se

efectan las transacciones con acciones, las bolsas de valores son
asociaciones civiles cuyo patrimonio social lo constituyen los ttulos
patrimoniales suscritos por sociedades corredoras realizables en dinero. siendo
las bolsas corredoras los miembros de las bolsas de valores.
Las bolsas de valores operan con ttulos de crdito : ttulos pblicos acciones y
otros ttulos los particulares.
Todas las operaciones en la bolsa de valores se hacen a travs de sociedades

corredoras que tienen acceso exclusivo al piso de remates, que consiste en una
sala donde los corredores se renen y realizan las operaciones de compra y
venta de ttulos de crdito, cuando el director abre el piso de remates se
pueden negociar todas las acciones registradas casi siempre a viva voz. Cada
negocio est registrado en una papeleta con la firma del corredor en el reverso
lo que equivale a un contrato.
1.8 ANALISIS FINANCIERO:
El anlisis financiero es el estudio que se hace de la informacin contable,

mediante la utilizacin de indicadores y razones financieras.

________________________________________________________________________________________
La contabilidad representa y refleja la realidad econmica y financiera de la

empresa, de modo que es necesario interpretar y analizar esa informacin para
poder entender o profundidad el origen y comportamiento de los recursos de la
empresa.
La informacin contable o financiera de poco nos sirve sino la interpretamos,

sino la comprendemos, y all es donde surge la necesidad del anlisis
financiero.
Cada componente de un estado financiero tiene un significado y en efecto

dentro de la estructura contable y financiera de la empresa, efecto que se debe
identificar y de ser posible, cuantificar.
Conocer el porqu la empresa est en la situacin que se encuentra, sea buena

o mala, es importante para as mismo poder proyectar soluciones o alternativas
para enfrentar los problemas surgidos, o para idear estrategias encaminadas a
aprovechar los aspectos positivos.
Sin el anlisis financiero no es posible haces un diagnstico del actual de la
empresa, y sin ello no habr pautar para sealar un derrotero a seguir en el
futuro.
Muchos de los problemas de la empresa se pueden anticipar interpretando la

informacin contable, pues esta refleja cada sntoma negativo o positivo que
vaya presentando la empresa en la medida en que se van sucediendo los
hechos econmicos.
Existe un gran nmero de indicadores y razones financieras que permiten

realizar un completo y exhaustivo anlisis de una empresa.
Muchos de estos indicadores no son de mayor utilidad aplicados de forma

individual o aislada, por lo que es preciso recurrir a varios de ellos con el fin de
hacer un estudio completo que cubra todos los aspectos y elementos que
conforman la realidad financiera de toda empresa.
El anlisis financiero es el que permite que la contabilidad sea til a la hora de

tomar las decisiones, puesto que la contabilidad sino es lea simplemente no
dice nada y menos para un directivo que poco conoce de contabilidad, luego el
anlisis financiero es imprescindible para que la contabilidad cumpla con el
objetivo ms importante para la que fue ideada que cual fue el de servir de
base para la toma de decisiones.
La finanzas son parte de la economa y por consiguiente para comprender

claramente su alcance debemos partir del estudio tanto de la
macroeconoma como de la microeconoma.
La primera suministra conocimientos amplios acerca del sistema

institucional , bancario y oferta y demanda , riesgo etc. Indispensable para
el xito financiero.

________________________________________________________________________________________
1.8.1 La actividad financiera comprende tres funciones bsicas:
1. Preparacin y anlisis de Informacin Financiera.

2. Determinacin de estructura de activos.
3. Estudio de Financiamiento de la empresa , o estructura financiera.
La funcin financiera implica tambin las siguientes

responsabilidades :
1. Responsabilidad por la produccin, manejo y flujo adecuado de la

informacin financiera y contable.
2. Responsabilidad por la a administracin eficiente del capital de
trabajo.
3. Responsabilidad por la seleccin y evaluacin de las inversiones a
largo plazo , especialmente en lo que concierte a los activos fijos.
4. Responsabilidad por la participacin del funcionario financiero en
el desarrollo de la empresa.
5. responsabilidad por el manejo administrativo de las reas de la
empresa involucradas en la funcin financiera.
6. Responsabilidad por la consecucin y manejo de fondos
requeridos por la empresa.
1.8.2 Objetivo Financiero:
Todo esfuerzo desarrollado por la gestin financiera debe tender hacia un

fin: Maximizar el valor de la empresa , es decir incrementar el valor de los
dueos o accionistas.
Por lo general en la practica esto se logra a travs del incremento en el

valor del mercado de cada accin o aporte social.
Debe de quedar muy claro que el objetivo financiero no debe de maximizar

las utilidades ya estas son solo una parte del valor de la empresa.
1.8.3 Funcin financiera y tamao del negocio:
La condicin, real de complejidad y la importancia de la funcin

financiera depende en gran parte del tamao de la empresa , as como
la etapa por la cual atraviese la empresa en desarrollo. A medida que esta
crezca, se har necesario un mayor nmero de dependencias y funcionarios
especializados.
1.8.4 Analista financiero:
Este profesional es un funcionario especializado que interpreta y analiza ,

obtiene conclusiones y presenta recomendaciones luego de haber
determinado la situacin financiera histrica de la empresa con base en los
estados financieros histricos, as mismo establece causas y determina

________________________________________________________________________________________
posibles consecuencias futuras que se derivan del comportamiento

histrico analizado .
Este profesional debe reunir ciertas condiciones entre las cuales se

destacan la habilidad investigativa , la capacidad analtica y el conocimiento
de los campos econmicos , poltico, monetario y fiscal.
1.8.5 Anlisis Financiero: La definicin de la ciencia contable ms moderna

la considera como un sistema de tratamiento de la informacin econmico -
financiera que tiene como objetivo proporcionar informacin a aquellos sujetos
a los que les pueda ser til.
El anlisis financiero consiste el recopilar los estados financieros estticos,

como el Balance General, y dinmicos, como el Estado de Ganancias y
Prdidas, para comparar y estudiar las relaciones existentes entre los
diferentes grupos de cada uno y observar los cambios presentados por las
distintas operaciones de la empresa. El anlisis financiero permite determinar
la conveniencia de invertir o conceder crditos al negocio; as mismo
determinar la eficiencia de la administracin de una empresa.
La interpretacin de los datos obtenidos, mediante el anlisis financiero,

permite a la gerencia medir el progreso al comparar los resultados alcanzados
con las operaciones planteadas y los controles aplicados; adems informa
sobre la capacidad de endeudamiento, su rentabilidad, y su fortaleza o
debilidad financiera; esto facilita el anlisis de la situacin econmica de la
empresa para la toma de decisiones.
1.8.6 A quien interesa:
1. A la administracin de al empresa , El analista financiera provee a

quien dirige el negocio de herramienta para determinar las fortalezas
o debilidad de las finanzas y operaciones.
2. A los Inversionistas , este tienen intereses en la rentabilidad a largo
plazo en el incremento del valor de la empresa, de igual forma se
preocupa por el potencial utilidad , la estructura del capital y la
estabilidad operacional de la compaa.
3. A los bancos y acreedores en general , de acuerdo con los resultados
del analista estos dan importancia a determinados aspectos
dependiendo del plazo de los crditos cuando la obligaciones es a
largo plazo , se enfatiza en la capacidad de generar utilidades y en
la estabilidad operativa de la empresa , Si es prstamo es de corto
plazo , el aspectos principal es la liquidez de la empresa.
4. A las cmaras de Comercio , Estas instituciones recolectan
informacin financiera de sus afiliados , calculan indicadores y
suministran informacin a quienes estn interesados .
5. A la bolsa de valores, estos realizan una labor similar a la que
cumplen las cmaras de comercio.
6. A la administracin de impuestos , el intereses de esta es determinar
si la compaa cumple con el deber de contribuir.

________________________________________________________________________________________
1.8.7 Herramientas del Anlisis:
Se entiende por herramienta la informacin que sirve de punto de partida

para el estudio y tienen entre otras las siguientes:
1. Estados financieros bsicos suministrados por al empresa.

2. Informacin contable y financiera complementaria.
3. Informacin sobre el mercado , produccin y organizacin.
4. Elementos de la administracin y las matemticas financieras.
5. Informacin sectorial y Macroeconmica.
1.8.8 Anlisis interno y externo:
El anlisis interno se presenta cuando el analista tiene acceso a los libros

y registros detallados , tanto financieros como no financieros de la
empresa.
El analista externo ocurre cuando no se tiene acceso a la totalidad de la

informacin disponible , en este tipo de anlisis los tropiezos para conseguir
datos son mayores.
mbito del analista financiero:
Toda empresa esta enmarcada en un conjunto de hechos y situaciones

que forma su medio ambiente , De igual manera , internamente no se puede
desligar la gestin administrativa de la situacin financiera , por estas razones
el mbito del anlisis financiero se puede clasificar en dos grupos :
Aspectos externos de la empresa: entre estos se tiene encuenta

la situacin econmica mundial, la situacin econmica Nacional , la
situacin del sector al cual pertenece la empresa y la situacin
poltica legal.
Aspectos internos de la empresa : Aqu es necesario observar

entre otros aspectos , la organizacin administrativa , las relaciones
laborales , el mercado nacional y de exportaciones , la competencia ,
la cartera, las ventas y la produccin.
Consideraciones generales sobre el anlisis estrictamente

financiero:
Puesto que el analista financiero es un medio de ayuda en la toma de

decisiones y son diversas que en l pueden emplearse, es necesario
aclarar quien solicite el estudio y con que objetivo , para establecer con
precisin que tcnicas de anlisis han de ser utilizadas.
El analista debe de analizar el mximo nmero de tcnicas aplicadas

en cada caso , entre mayor sea el numero de instrumentos utilizados ,
mayor ser la exactitud de los resultados , lo importante es saber

________________________________________________________________________________________
relacionar los instrumentos adecuados para cada caso y poderlos combinar

para lograr resultados satisfactorios.
La informacin financiero - contable.
Este objetivo se consigue mediante la puesta en funcionamiento de distintas

funciones dentro de la contabilidad:
1. Elaboracin de la informacin
2. Comunicacin
3. Verificacin (auditora contable)
4. Anlisis e interpretacin por parte del usuario
1.9 REQUISITOS INFORMACION CONTABLE:
A) Objetividad
B) Relevancia
C) Comparable
D) Fiabilidad
Usuarios de la informacin contable.
Podemos distinguir entre:
A) Usuarios internos: ya sea un sujeto individual o jurdico como un banco,

proveedores o acreedores en general, organismos pblicos, accionistas,
sindicatos, clientes e inversionistas (accionistas potenciales).
B) Usuarios externos
1.9.1 El anlisis contable como parte integrante de la contabilidad.
El anlisis contable es un sistema de informacin integrado dentro del sistema

general de informacin financiero - econmica que es la contabilidad. Tiene
como objetivo la lectura y anlisis de la informacin e interpretacin de los
resultados de la misma.
Cules son las principales razones por las que se separan la propiedad y
la administracin en las empresas?
Por qu la sociedad annima es una forma de organizacin que facilita

la separacin?

________________________________________________________________________________________
De qu manera la existencia de un mercado accionario que funciona

eficientemente facilita la separacin entre la propiedad y la
administracin de las empresas?
Determine y explique las funciones bsicas de la administracin
financiera.
Mencione y explique cinco responsabilidades de la funcin financiera.
De que manera el funcionario financiero interviene en la planeacion
de la empresa.
Cual debe ser el objetivo de la gestin financiera.
Que es el anlisis Financiero.
Por que motivos Interesa el anlisis financiero a los diferentes entes
segn su objetivo.
Mencione y explique tres herramientas utilizadas en el anlisis
financiero.
Que se entiende por anlisis interno y externo.
Identifique aspectos internos y externos que deben de ser tenidos en
cuenta antes de realizar el anlisis financiero de la empresa.
Elaborar un mapa conceptual en el que se explique en forma fcil y

abreviada, cada uno de los temas de la unidad.
Realizar una entrevista a la persona que se encuentre a cargo de las

decisiones financieras de cualquier tipo de empresa de su regin, con el
objeto de conocer en la prctica que responsabilidades tiene, que
variables se consideran al momento de tomar decisiones y que a forma
de organizacin pertenece la empresa.
Tomar una empresa real y realizarle la Matriz Dofa y como

afectan la situacin financiera.
Autoevaluacin
Cules son las tres principales formas de organizacin de los negocios?

Cules son las ventajas y las desventajas de cada una de ellas?
Con base en sus antecedentes en el rea de contabilidad, puede usted
pensar en algunas diferencias de procedimientos contables que podran
dificultar la comparacin de los desempeos relativos de diferentes
empresas?
Cul es la diferencia entre la maximizacin del precio de las acciones y

________________________________________________________________________________________
la maximizacin de las utilidades? Bajo qu condiciones podra la

maximizacin de utilidades no conducir a la maximizacin del precio de
las acciones?
Cual cree usted que es la importancia de Realizar un anlisis

Financiero para la toma de decisiones en la empresa.
Cual cree usted que es la importancia del entorno de la empresa

para poder realizar su anlisis interno y externo.
Bibliografa Sugerida
BESLEY, Scott y Brigham, Eugene F. Fundamentos de Administracin Financiera.

McGraw-Hill 12a. Edicin. 2001.
BLOCK, Stanley B. y HIRT,Geoffrey A. Fundamentos de Gerencia Financiera.

McGraw-Hill 9a. Edicin. 2001
MOTT, Graham. Contabilidad de Gestin para Tomar Decisiones. Coedicin:

Alfaomega-Marcombo. ISBN 9586820653.
OCHOA Setzer, Guadalupe Anglica. Administracin Financiera. McGraw-Hill 1a.

Edicin. 2002.
ORTZ Gmez, Alberto. Gerencia Financiera. Un Enfoque Estratgico. McGraw-

Hill 1a. Edicin. 1994.
SIERRA Molina, Guillermo J. y Orta Prez, Manuel. Teora de la Auditoria

Financiera. McGraw - Hill 1a. Edicin. 1996.

________________________________________________________________________________________
UNIDAD 2: ESTADOS FINANCIEROS.
Descripcin Temtica
En la segunda parte abarcaremos una fundamentacin terica de los estados

financieros, su definicin, objetivos, importancia, usuarios, limitaciones ,
polticas y normas aplicables a estos. Adems de su clasificacin de a
cuerdo al decreto 2649 d e 1.993, segn las normas internacionales y
segn la superintendencia.
Horizontes:
identificar la importancia d e los estados financieros como fuente de

informacin y en la toma de decisiones.
Identificar los diferentes usuarios de los estados financieros.
Clasificar los estados financieros desde los diferentes puntos d e

vista.
Identificar la informacin obtenida en cada uno de los estados

financieros
Aplicar las diferentes polticas utilizadas en la elaboracin de los

estados financieros.

________________________________________________________________________________________
Identificar las diferentes limitaciones de los estados financieros.
Ncleos temticos y problemticos.
CARACTERISTICAS
Definicin
Objetivos
Importancia de la informacin financiera
Usuarios de la informacin financiera
Limitaciones del uso d e la informacin financiera
Polticas contables y estado financieros
Normas aplicables a los estados financieros
Normas comunes a todos los estados financieros
2.CLASIFICACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Segn el decreto 2649 de 1.993

Estados financieros d e propsito general
Estados financieros d e propsito especial
Estados financieros segn la superintendencia de valores
Estados financieros certificados y dictaminados
Sntesis de la unidad :
En la segunda unidad abarcaremos la fundamentacin terica de los estados
financieros desde su definicin, objetivos, importancia, usuarios,
limitaciones , polticas y normas aplicables a estos hasta clasificacin de
acuerdo a diferente normatividad.
Proceso de informacin:
2.1 CARACTERISTICAS
2.1.1 definicin
Segn el decreto 2649 de 1.993 en Colombia define los estados

financieros como:mediante una tabulacin formal d e nombres y
cantidades de dinero derivados d e tales registros , reflejan a una
fecha d e corte , la recopilacin, clasificacin y resumen final d e los
datos contables.

________________________________________________________________________________________
La norma internacional de Contabilidad No 1 (NIC 1) al referirse a los

estados financieros los define:Los estados financieros son una
representacin financiera estructurada d e la posicin financiera y d e las
transacciones llevadas a cabo por una empresa.
2.1.2 objetivos.
En Colombia los objetivos bsicos d e la informacin estn

contemplados en el articulo 3 del decreto 2649 de 1.993, :
la informacin contable debe servir fundamentalmente para:
Conocer y demostrar los recursos controlados por un ente

econmico, las obligaciones que tenga de transferir recursos y el
resultado obtenido en el periodo.
Predecir flujos d e efectivo
Apoyar a los administradores en la Planeacin , organizacin y
direccin de los negocios.
Tomar decisiones en materia de inversiones y crdito
Evaluar la gestin de los administradores del ente econmico
Ejercer control sobre las operaciones del ente econmico
Fundamentar la determinacin de cargas tributarias, precios y
tarifas. Ayudar a la conformacin dell informacin estadstica
nacional.
Contribuir a la evaluacin del beneficio o impacto social que la
actividad econmica de un ente represente par la comunidad.
En el marco de conceptos promulgados por la IASC(Junta de normas

internacionales d e contabilidad) establece los siguientes objetivos:
Proveer informacin acerca a d e al posicin financiera, resultados y

cambios en la posesin financiera de una empresa que es til para
una gran variedad de usuarios en la toma de decisiones de ndole
econmico.
Los estados financieros preparados con tal propsito satisfacen las

necesidades comunes de la mayora de usuarios . sin embargo , los
estados financieros no proporcionan toda la informacin que puede
ser requerida por los usuarios par a efectos de la toma d e decisiones
econmicas , en virtud de que los mismos reflejan principalmente
efectos financieros d e eventos pasados , y no necesariamente
proporcionan informacin no financiera.
Los estados financieros muestran de igual manera los resultados

obtenidos por el personal d e la gerencia , o la responsabilidad de
estos en el manejo de los recursos confiados en la misma. Aquellos
usuarios que desean evaluar al personal gerencial o su grado de
responsabilidad en al administracin, realizan lo anterior con el fin de
estar en posibilidad es de tomar decisiones d e naturaleza econmica ,

________________________________________________________________________________________
las cuales pueden incluir , por ejemplo el mantener o vender su

inversin en determinada empresa , o si confirman o remplazan al
personal de la gerencia
2.1.3 importancia de la informacin financiera
Al no tener acceso los terceros a los registros del ente econmico ,

los estados financieros se convierten en el mecanismo mediante el
cual dichos usuarios acceden a la informacin , convirtindose en
muchas ocasiones en los nicos datos disponibles.
La administracin de la empresa puede obtener en todo momento

informacin , pero a otros usuarios le esta restringido.
Los socios, inversionistas o accionistas deben d e conocer la

normatividad imperante sobre la materia para conocer la
informacin financiera del ente econmico .
Los socios de sociedades de personas tienen derecho a

inspeccionar libros y documentos d e la sociedad en cualquier
momento , mientras que los accionistas sol pueden hacerlo en los
quince das hbiles anteriores a las reuniones de la asamblea
general en que se examinen los estados financieros de fin d e
ejercicio.
Las autoridades que ejercen inspeccin vigilancia y control

tienen acceso a la informacin contable, econmica, administrativa
y jurdica en cualquier momento con base en las facultades que
les ha constado la ley.
El articulo 19 del decreto 2649 de 1.993 seala:
Los estados financieros , cuya preparacin y presentacin es

responsabilidad de los administradores del ente, son el medio principal
para suministrar informacin contable a quienes no tienen acceso a los
registros de un ente econmico.
Segn las IASC seala:
La gerencia de una empresa tiene la responsabilidad primaria de

preparar y presentar los estados financieros de la misma. La gerencia se
encuentra igualmente interesada en la informacin contenida en los
estado financieros , a pesar de que tiene acceso a informacin adicional
de naturaleza gerencial y financiera, lo cual ayuda en el desarrollo de su
plantacin, toma de decisiones y control d e responsabilidades. La
gerencia tiene la habilidad para determinar la forma y contenido de
la informacin adicional con el objeto de satisfacer sus necesidades
2.1.4 usuarios de la informacin financiera

________________________________________________________________________________________
En las ultimas declaraciones de las instrucciones que regulan la

contabilidad en el mundo, s e ha incluido un considerable cantidad d e
usuarios d e la informacin financiera , basados en la utilidad que esta
debe tener para ellos.
La FASB (Junta de principios de Contabilidad financiera) seala los

siguientes usuarios:
Propietarios, acreedores, proveedores, inversores potenciales, empleados,

gerentes, directores, clientes, analistas financieros y asesores, a gentes
mediadores, garantes, agentes reguladores del mercado, legisladores,
economistas, autoridades fiscales, abogados, prensa financiera y agencias d
e informacin, sindicatos, asociaciones d e comercio, profesores y publico
en general.
El IASC Indica:
Los usuarios de los estados financieros incluyen inversionistas,

empleados, prestamistas, proveedores, y otros a creedores comerciales,
clientes, ya sean actuales o d e naturaleza potencial, a si como el
gobierno, agencias gubernamentales y el publico.
El decreto 2649 de 1993 no especifica los usuarios de la

informacin contable, pero al analizar los objetivos d e esta se concluyen
que son:
Administradores, al indicar que la informacin debe de servir para

apoyar a los administradores en la Planeacin, organizacin, y
direccin de los negocios.
Inversionistas actuales y potenciales. El reglamento contempla la

posibilidad d e usar la informacin contable par tomar
decisiones en materia se inversiones y crdito Ac quedan
incluidos prestamistas, proveedores y otros a creedores
comerciales
El estado la utiliza para fundamentar la determinacin de cargas

tributarias (DIAN), para ayudar a al conformacin de la
informacin estadstica nacional(DANE) y para ejercer control sobre
las operaciones del ente econmico( entidades que ejercen
inspeccin, vigilancia y control).
La sociedad en general, cuando seala que al contabilidad debe

servir par contribuir a la evaluacin del beneficio o impacto
social que al a actividad econmica d e un ente represente para
la comunidad.
2.1.5 limitaciones del uso d e la informacin financiera

________________________________________________________________________________________
El uso d e la informacin contable est limitada por ciertas

caractersticas y conceptos:
Las transacciones y eventos econmicos son cuantificados con

reglas particulares que pueden ser aplicadas con diferentes
alternativas. Los estados financieros los mostraran d e acuerdo con la
aplicacin de la alternativa seleccionada.
Los estados financieros proporcionan informacin expresada en

moneda, d e las transacciones efectuadas por la empresa y de su
situacin financiera resultante de esas transacciones. Sin embargo la
moneda es nicamente un instrumento de mencin dentro de la
contabilidad, y deber considerarse que tiene un valor que cambia, en
mayor o menor grado en funcin de los eventos econmicos.
En los estados financieros se tiene una informacin cuantificada de

los eventos econmicos que han afectado a la empresa, y ellos en
especial el balance general, no pretenden presentar cual es el valor
del negocio, sino que nicamente presenta el valor , para el negocio,
de sus recursos y obligaciones cuantificables . Sin embargo los
estados financieros no cuantifican otros elementos esenciales de la
empresa , tales como los recursos humanos, el producto, la maca el
mercado etc.,
Por referirse a negocios en marcha , y al estar basados en varios

aspectos en estimaciones y juicios hechos para efectuar los cortes
contables o periodos, y por el hecho que se preparan en base a reglas
particulares de valuacin y presentacin, los estados financieros no
pretenden ser exactos.
2.1.6 polticas contables y estados financieros
Debido a al importancia de los estados financieros en el mbito

internacional, la gerencia debe fijar polticas contables que cumplan con
las normas internacionales de contabilidad.
La gerencia deber d e escoger y aplicar las polticas contables

d e una empresa de modo que los estados financieros cumplan con
todos los requisitos de cada Norma internacional de contabilidad
aplicable y con la interpretacin del Comit permanente de
interpretaciones cuando no exista requisito especifico , al gerencia
deber de desarrollar polticas para asegurar que los estados
financieros proporcionen informacin que sea:
Relevante para las necesidades de toma de decisiones de los

usuarios
Confiable en cuento a que representen fielmente los

resultados y la posicin financiera de la empresa

________________________________________________________________________________________
Reflejen la sustancia econmica de los sucesos y

transacciones y no meramente al forma legal.
Sean neutrales, o sea libres d e predisposicin.
Sean prudentes y completos en todos los aspectos de

importancia relativa.
Las polticas contables son los principios , bases ,

convenciones , reglas y prcticas especificas adoptados por una
empresa para preparar y presentar los estados financieros.
2.1.7 Normas aplicables a los estados financieros.
La NIC 1 , recomienda que se consideren las siguientes normas en la

preparacin y presentacin de los estados financieros, en el parntesis
se indica el equivalerte de la Norma contable colombiana y se incluye
su definicin:
Negocio en marcha( Norma bsica de continuidad)

Los recursos y hechos econmicos deben d e contabilizarse y revelarse
teniendo en cuenta si el ente econmico continuara o no funcionando
normalmente en periodos futuros . En caso de que el ente econmico
no vaya ha continuar en marcha , al informacin contable a si deber de
expresarlo.
Al evaluar la continuidad d e un ente econmico debe tenerse en

cuenta que asuntos tales como los que s e sealan a continuacin,
pueden indicar que el ente economito no continuara funcionando
normalmente.
Base de acumulacin de la contabilidad( Norma bsica de

Realizacin) solo pueden reconocerse hechos econmicos realizados. Se
entiende que un hecho econmico se ha realizado cuando quiera que
pueda comprobarse que, como consecuencia d e transacciones o eventos
pasados, internos o externos , el ente econmico tienen o tendr un
beneficio o un sacrificio econmico, no ha experimentado un cambio en
sus recursos , en uno y otro caso razonablemente cuantificables
Consistencia en la presentacin.( calidad d e la informacin para

que sea comparable)
Importancia relativa y agregados (materialidad). El reconocimiento y

presentacin de los hechos econmicos debe hacerse de acuerdo con su
importancia relativa . un hecho econmico es material cuando, debido a
su naturaleza o cuanta , su conocimiento o desconocimiento, teniendo
en cuenta a las circunstancias que lo rodean, pueda alterar

________________________________________________________________________________________
significativamente las decisiones econmicas d e los usuarios de la

informacin.
Al preparar estados financieros , la materialidad se debe determinar

con relacin al activo total , al activo corriente, al pasivo total, al pasivo
corriente, al capital de trabajo, al patrimonio a los resultados del
ejercicio, segn corresponda.
Compensacin (Norma general sobre revelaciones)
Informacin comparativa ( cualidad de la informacin contable)
2.2 CLASIFICACION D E LOS ESTADOS FINANCIEROS
2.2.1 Segn el Decreto 2649 de 1.993
Teniendo en cuenta las caractersticas de los usuarios a quienes van

dirigidos o los objetivos especficos que los originan, los estados financieros
s e dividen en estados de propsito general y de propsito especial.
2.2.1.1 Estados financieros de propsito general

Son aquellos que se preparan al cierre de un periodo para ser conocidos
por usuarios indeterminados, con el animo principal de satisfacer el
inters comn del publico en evaluar la capacidad de un ente econmico
para generar flujos favorables de fondos. Se deben caracterizar por su
concisin, claridad, neutralidad y fcil conducta.
Son estados financieros de propsito general, los estados financieros

bsicos y los estados financieros consolidados.
2.2.1.1.1 estados financieros bsicos.
Se clasifica segn el articulo 22 del Decreto 2649 de 1.993 de la

siguiente manera:
Estado d e resultados. Informe financiero bsico que refleja la forma

y la magnitud del aumento o disminucin d el capital contable de un
ente, como consecuencia del conjunto de transacciones habituales y
extraordinarias, ocurridas durante el periodo, diferentes de los
aportes y las disposiciones de recursos por los dueos d e la
empresa y de las contribuciones directas de capital e efectuadas por
la entidad.
Balance general: tiene como fin indicar la posicin financiera de un

ente econmico en una fecha determinada. Comprende los activos,
pasivos y el patrimonio de la empresa a una fecha sealada.
Estado d e cambios en el patrimonio: muestra y explica la variacin

en cada una d e las cuentas del patrimonio de un ente econmico
durante un periodo.

________________________________________________________________________________________
Estado de cambios en la situacin financiera
Revela los movimientos en el capital de trabajo de un ente

econmico durante un periodo, diferenciando entre las fuentes de
dichos y sus aplicaciones o usos.
Estado d e flujos d e efectivo.
Muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades d e

operacin, inversin y financiacin. Para el efecto debe determinarse
el cambio en las diferentes partidas d el balance general que inciden en
el efectivo.
2.2.1.1.2 estados financieros consolidados.
Son aquellos que presentan la situacin financiera, los resultados de

las operaciones , los cambios en el patrimonio y en la situacin
financiera , a si como los flujos d e efectivo, d e un ente matriz y sus
subordinados, o un ente dominante y los dominados, como si fuesen de
una sola empresa.
Los estados financieros de propsito general consolidados deben d e ser

sometidos a consideracin de quien sea competente, para su a probacin o
improbacion.
La ley 222 de 1.995 elimino la necesidad de consolidar el estado de

cambios en la situacin financiera, debindose por lo tanto , consolidar
los restantes estados financieros bsicos: estado de resultados, balance
general, flujo d e efectivo y estado d e cambios en el patrimonio
2.2.1.2 Estados financieros de propsito especial
Son aquellos que se preparan para satisfacer necesidades especificas

de ciertos usuarios d e la informacin contable. S e caracterizan por tener
una circulacin o usos limitado y por suministrar un mayor detalle de
algunas partidas u operaciones.
Son estados financieros de propsito especial: el balance inicial, los estados

financieros de periodos intermedios, los estados de costos, el estado de
inventarios, los estados financieros extraordinarios, los estados de liquidacin,
los estados financieros que s e presentan a las autoridades con sujecin a
reglas d e clasificacin y con el detalle determinado por estos y los estados
financieros preparados sobre una base comprensiva de contabilidad
distinta a los principios de contabilidad generalmente aceptados.
2.2.1.2.1 Balance inicial. Al comenzar sus actividades, todo ente

econmico debe d e elaborar un balance general que permita conocer
de manera clara y completa la situacin inicial de su patrimonio.

________________________________________________________________________________________
2.2.1.2.2 Estado de inventario. Es aquel que debe de elaborarse

mediante la comprobacin en detalle de la existencia de cada una de
las partidas que componen el balance general.
2.2.1.2.3 Estado de costos. Son aquellos que se preparan para conocer en

detalle las erogaciones y cargos realizados para producir los bienes o
prestar los servicios de los cuales un ente econmico ha derivado sus
ingresos.
2.2.1.2.4 Estados financieros de periodos intermedios. son aquellos

estados financieros bsicos que e preparan durante el transcurso d el
periodo, para satisfacer las necesidades de los administradores, o de las
entidades que ejercen inspeccin, vigilancia o control.
2.2.1.2.5 estados financieros extraordinarios. Son aquellos que se

preparan durante el transcurso de un periodo como base par a realizar
ciertas actividades . la fecha de los mismos no puede ser anterior a
un mes a la actividad o situacin par la cual deban prepararse.
Salvo que las normas legales dispongan otra cosa, los estados
financieros extraordinarios no implican el cierre definitivo del ejercicio y
no son admisibles para disponer de las utilidades o excedentes
Son estados financieros extraordinarios entre otros los que deben de

elaborarse con ocasin de la decisin de transformacin, fusin o
escisin, o con ocasin de l oferta publica de valores, la solicitud de
concordato con los acreedores y la venta d e un establecimiento de
comercio.
2.2.1.2.6 estados d e liquidacin. Son aquellos que debe de presentar

un ente econmico que ha cesado su operaciones , para informar sobre
el grado de avance y proceso de realizacin de sus activos y de
cancelacin de sus pasivos.
2.2.1.2.7 estados preparados sobre una base comprensiva de

contabilidad distinta de los principios de contabilidad generalmente
aceptados.
Con sujecin a las normas legales, para satisfacer necesidades

especificas de ciertos usuarios , las autoridades pueden ordenar a los
particulares o ellos pueden convenir para su uso exclusivo, la
elaboracin y presentacin de estados financieros preparados en una
base comprensiva de contabilidad diferente a los principios de
contabilidad generalmente aceptados.
Son ejemplos de otras bases comprensivas d e contabilidad , las

utilizadas para preparar declaraciones tributarias , la contabilidad sobre la
base d e efectivo recibido y desembolso y, en ciertos casos, las bases
utilizadas par cumplir requerimientos o requisitos de informacin contable
formulados por las autoridades que ejercen inspeccin, vigilancia y control.

________________________________________________________________________________________
La preparacin de estos estados financieros no libera al ente de emitir

estados financieros de propsito general.
2.2.1.3 otros
2.2.1.3.1 estados financieros comparativos. Aquellos que presentan

las cifras correspondientes a ms de una f echa , periodo o ente
econmico
2.2.1.3.2 estados financieros certificados. Son aquellos firmados por

el representante legal, por el contador Publio que lo hubiere preparado,
dando as testimonio de que han sido fielmente tomado de los libros.
2.2.1.3.2 estados financieros dictaminados. Aquellos acompaados por

la opinin profesional del contador publico ( auditor externo ) que los
hubiere examinado con sujecin a las normas de auditoria generalmente
aceptadas.
2.2.2 Segn la Superintendencia
En la circular externa N0 2 de 1.998 , la Superintendencia de Valores

ha sealado lo siguiente con respecto a los estados financieros individuales:
Se denominan estados financieros individuales los informes contables de
un ente econmico individualmente considerado que, bajo la
responsabilidad de los administradores y el contador del mismo, se
preparan , presentan y difunden como medio principal de informacin
para quienes no tienen acceso a los registros contables
Su elaboracin , mediante la tabulacin formal d e nombres y cantidades d

e dinero derivados de los registros contables, se rige por los principios
generalmente aceptados establecidos en el Decreto 2649 de 1.993 y dems
normas que lo adicionen, complementen o efecto y se debe fundamental
en los libros en los cuales se hubieren a sentado los comprobantes de
contabilidad del ente econmico.
Sin perjuicio a las clasificaciones establecidas por el Decreto 2649 d e

1.993, los estados financieros individuales s e clasifican en atencin a la
peridiocidad de su suministro, en cumplimiento el deber legal de
mantener actualizados el Registro Nacional de Valores e intermediarios , y s
e clasifican en: Estados financieros intermedios, estados financieros
extraordinarios, estados financieros de fin de ejercicio.
2.2.2.1 estados financieros intermedios. Son aquellos que se elaboran

con el propsito d e mantener actualizado el registro nacional de Valores e
Intermediarios , con una fecha d e corte trimestral a final de marzo , Junio,
y septiembre de cada ao calendario.

________________________________________________________________________________________
En caso de que cualquiera de los corts enunciados anteriormente

coincida con el corte d el ejercicio contable establecido en los estatutos del
ente econmico, tales estados financieros se consideran d e fin de ejercicio.
2.2.2.2 estados financieros extraordinarios. Son aquellos que s e

preparan durante el transcurso de un ejercicio contable., cuya fecha de
corte puede o no coincidir con los cortes trimestrales ordenados para los
estados financieros intermedios, que s e elaboran d e forma expresa, con
la finalidad d e adelantar ciertas actividades y que se requieren,
necesariamente, al aprobacin del mximo rgano social del ente
econmico
Al igual que los estados financieros extraordinarios no puede ser anterior

a un mes a la actividad o situacin para el cual s e preparan, su
elaboracin exige la aplicacin de los principios de general aceptacin
empleados para los estados financieros de fin de ejercicio, requieren d e la
a probacin del mximo rgano social, deben estar certificados y
dictaminados en los trminos establecidos en los artculos 37 y 38 d e
la ley 222 de 1.995 e incluir las notas a los estados financieros que
se requieran.
2.2.2.3 estados financieros de fin d e ejercicio.
Son estados financieros de fin de ejercicio aquellos que se elaboran en la

fecha de corte establecida en los estatutos del ente econmico par tal
fin, y en silencio de esta, con corte a 31 de diciembre de cada ao.
Tales estados financieros son idneos para todos los efectos legales ,
su elaboracin exige al aplicacin d e los principios contables de general
aceptacin, requieren d e al a probacin del mximo rgano dcil, deben
estar certificados y dictaminados en los trminos establecidos en los
artculos 37 y 38 de al ley 222 de 1.995, ser presentados en forma
comparativa con los del ejercicio inmediatamente anterior , los cuales
deben d e ser rexpresados para el efecto, e incluir las notas a los estados
financieros que se requieran.
Sin prejuicio a las revelaciones a que haya lugar , no hay lugar a

la presentacin comparativa de tales estados financieros cuando
quieran que en el ejercicio al que hacen referencia s e haya adelantado
alguna reforma estatutaria relativa a escisiones, fusiones o cambios d el
objeto social, o durante el mismo se haya continuado operaciones que
afecten de forma material los resultados y la estructura financiera
del ente econmico.
Proceso de comprensin y Anlisis
Individual y grupalmente analice

________________________________________________________________________________________
Segn la definicin dada, cual es la diferencia entre las NIC y el

decreto 2649/93
Cual considera es la importancia de la informacin financiera en la
empresa que UD labora.
Identifique al menos diez usuarios de la informacin contable y
como la utilice.
Solucin de problemas:
Si UD. a fin de ao tuviera que presentar Estados financieros cuales

presentara que tipo d e informacin incluira y que utilidad tendra cada
uno.
De acuerdo a la clasificacin del Decreto 2649 de 1.993 que identifica

los estados financieros de propsito general, identifquelos y aplquelos en
situaciones particulares describiendo la informacin que d e ellos
obtendran
Que tipo de decisiones cree UD que se pueden tomar de la informacin

contenida en los estados financieros? Explique
Se debe revelar toda la informacin que posea un ente econmico?
Sntesis creativa:
Mediante mapas conceptuales desarrolle:
Las diferentes clasificaciones de los Estados financieros.

Usuarios de la informacin financiera y utilidad para cada uno
Seale la respuesta correcta y sustente:
El uso de la informacin contable esta limitada por

a. La aplicacin de diferentes alternativas al cuantificar hechos
econmicos
b. La valuacin de las diferentes transacciones en moneda.
c. La aplicacin de mtodos de depreciacin acelerada.
d. No s e cuantifican otros aspectos como los recursos humanos,
marca, mercado etc.
Los propsitos de los estados financieros son entre

otros:
a. proveer informacin a los diferentes usuarios para la toma de
decisiones.
b. evaluar los administradores
c. Conocer los integrantes de la administracin y d e la junta directiva.
d. ayudar a la conformacin de al estadstica nacional.
Los estados financieros se clasifican en:

________________________________________________________________________________________
a. estados financieros bsicos y consolidados

b. estados financieros de propsito general y especial
c. estados financieros de propsito general y estados financieros
extraordinarios
d. estados financieros de propsito general, de propsito especial y
extraordinarios?
Autoevaluacion:
Que se entiende por estados financieros?
Explique cuales son los objetivos de los Estados financieros
segn IASC?
Indique los objetivos d e los estados financieros en el reglamento de
la Contabilidad?
Cuales son las limitaciones que el usuario d e la informacin
contable debe considerar con respecto a ella?
Cual es la importancia de la informacin financiera?
Como se clasifican los estados financieros?
Que son estados financieros de propsito general?
Como se clasifican los estados financieros de propsito general?
Que son los estados financieros bsicos?
Como s e clasifican los estados financieros bsicos?
Que son estados financieros consolidados?
Que son estados d e liquidacin?
Que es un estado d e costos?
Como se clasifican los estados financieros la superintendencia d e
Valores?
En que consisten los estados financieros individuales?
Cuales son las normas aplicables a los estados financieros?
Cuales son los principales usuarios de los Estados financieros?
Cual es la diferencia entre un estado financiero certificado y un
estado financiero dictaminado?
Que son estados financieros de propsito especial?
Como se clasifican los estados financieros de propsito especial?
Mencione y explique las normas aplicables a los estados
financieros.
Cual e s la diferencia entre un estado financiero extraordinario y un
estado financiero intermedio?
Repaso Significativo:
Investiga que otras clasificaciones de los estados financieros
existen?
Consulte en empresas de tu regin los estados financieros mas

utilizados y su aplicabilidad?

________________________________________________________________________________________
Investigue que precisiones ha realizado el Consejo tcnico de la

Contadura Publica sobre los estados financieros?
Averigua en que poca estn obligados a presentar estados

financieros los gerentes o administradores de un ente y porque otra
informacin debe ir acompaada?
Investiga la importancia de los estados financieros certificados y

dictaminados y la metodologa a seguir en cada uno d e ellos?
BIBLIOGRAFA GENERAL
ANAYA, Hector Ortiz

Anlisis financiero aplicado
Universidad Externado de Colombia.
ESTUPIAN GAITAN , Rodrigo

Analizis financiero y de gestin
Ed. Ecoe
Instrumentos para optimizar la competencia profesional

LEGIS

________________________________________________________________________________________
UNIDAD 3: ESTADOS FINANCIEROS DE OBLIGATORIA PRESENTACION
Descripcin Temtica
En esta tercera parte abarcaremos los conceptos bsicos , presentacin,

clasificacin, y definicin de cada uno de los elementos que conforman los
estados financieros bsicos , adems de su dinmica los cuales estn
definidos por el decreto 2649 de 1.993.
Horizontes:
Explicar el concepto de cada uno de los estados financieros bsicos

Indicar las revelaciones d e cada uno de los estados financieros
Bsicos.
Definir los conceptos que conforman los elementos de cada uno de
los
Estados financieros bsicos.
Exponer la estructura de cada uno de los estados financieros
Bsicos
Exponer la clasificacin de cada uno de sus elementos de los
Estados financieros bsicos
Indicar como debe hacerse la presentacin de cada uno d e los
Estados financieros bsicos.
Indicar los criterios utilizados para determinar la utilidad del
ejercicio
Explicar la diferencia entre estado de resultados sistema peridico
y permanente.
Ncleos Temticos y problemticos

3.1.1 Concepto
3.1.2 Objetivos
3.1.3 Elementos
3.1.4 Estructura
3.1.5 Aplicacin
3.2 BALANCE GENERAL

3.2.1 Concepto
3.2.2 Objetivos
3.2.3 Elementos
3.2.4 Estructura
3.2.5 Aplicacin

________________________________________________________________________________________
3.3 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

3.3.1 Concepto
3.3.2 Objetivos
3.3.3 Elementos
3.3.4 Estructura
3.3.5 Aplicacin

3.4.1 Concepto
3.4.2Objetivos
3.4.3 Elementos
3.4.4 Estructura
3.4.5 Aplicacin

3.5.1 Concepto
3.5.2 Objetivos
3.5.3 Elementos
3.5.4 Estructura
3.5.5 Aplicacin
Sntesis de la unidad:
En esta unidad estudiaremos todo lo relacionado con la definicin,

diferentes formas de presentacin, clasificacin, dinmica, informacin que
revelan de cada uno de los elementos que conforman los estados
financieros bsicos : Estado de resultados, Balance general, estado de
cambios en el patrimonio , flujo de efectivo y por ultimo estado de
cambios en la situacin financiera pese a que este ultimo ya no e s d e
obligatorio cumplimiento pero la informacin que genera es d e
importancia.
Proceso de informacin:
3.1.1 Concepto. El diccionario de trminos contables para Colombia

define este estado financiero como Informe financiero bsico que
refleja la forma y magnitud del aumento o la disminucin del capital
contable d e una entidad , como consecuencia del conjunto d e
transacciones habituales y extraordinarias , ocurridas durante un
periodo , diferentes de los aportes y las disposiciones de recursos por
los dueos de la empresa y de las contribuciones directas de capital
efectuadas a la entidad
En el marco de conceptos del IASC(Comit internacional de principios d e

contabilidad) s e aclara que el termino utilidad se puede emplear de
varias maneras , en efecto:La utilidad se utiliza frecuentemente como
una medida d e operacin , o como base para otras condiciones ,
tales como recuperacin de la inversin ,o ganancia por accin

________________________________________________________________________________________
3.1.2 Objetivos. El estado de resultados. Aparecen en el boletn B-2

estado de resultados del Instituto mexicano de contadores Pblicos:
es un estado financiero bsico, que presenta informacin relevante
acerca de las operaciones desarrolladas por una entidad durante un
periodo d e tiempo determinado. Mediante la determinacin de la
utilidad neta y de la identificacin d e sus componentes , se mide el
resultado de los logros alcanzados y d e los esfuerzos desarrollados
por una entidad durante el periodo consignado en el mismo estado,
esta informacin es til para, que en combinacin con los otros estados
financieros pueda:
Evaluar la rentabilidad d e la empresa

Estimar su potencial de crdito
Estimar la cantidad, el tiempo y la certidumbre de un flujo de
efectivo
Evaluar el reempeo d e la empresa
Medir riesgos
Repartir dividendos
3.1.3 Elementos
En Colombia , el reglamento General d e la Contabilidad considera

que los elementos del estado de resultados son : Ingresos, costos, gastos,
y correccin monetaria( derogada con la reforma tributaria de 2.006 en
la que se elimina la aplicacin de ajustes integrales por inflacin).
3.1.3.1 ingresos. Representan flujos de entrada de recursos, en forma

de incremento del activo o disminuciones del pasivo o una
combinacin de amos, que generan incrementos en el antimonio,
devengados por la venta de bienes, por la prestaron de servicios o por la
ejecucin de otras actividades, realizadas durante un periodo, que no
provienen d e los aportes de capital.(articulo 38).
Estos ingresos se dividen en Ingresos operacionales e ingresos no

operacionales.
Ingresos operacionales. Relacionados directamente con el desarrollo

del objeto social tales como comercio , prestacin de servicios etc.
Ingresos no operacionales. No relacionados con el objeto sinal de la

empresa tales como ingresos financieros, utilidad den venta d e
activos fijos ,honorarios, arrendamientos etc.
3.1.3.2 costos. Los costos representan erogaciones y cargos asociados

directamente con la adquisicin o la produccin d e los bienes o la
prestacin de los servicios , de los cuales un ente econmico obtuvo
sus ingresos.

________________________________________________________________________________________
De resaltar que dependiendo del sistema de inventarios que se lleve

peridico o permanente el costo de ventas se determina de forma
diferente. En el sistema permanente el costo de venta a viene acumulado
en el saldo d e la cuenta 6135 costo comercio , ya que en este sistema se
utiliza una herramienta denominada kardex donde se registra cualquier
entrada o salida de mercanca y a su vez se va contabilizando, mientras
que en el sistema peridico no existe este doble a siento lo que hace que
los inventarios se mantengas desactualizados haciendo necesario realizar
una inspeccin fsica para determinar el inventario final y mediante el
juego de los dos inventarios y las compras s e determina el costo de
venta.
Sistema permanente = saldo cuenta 6135 Costo comercio
Sistema peridico = Inventario inicial

+compras netas
Compras brutas
-devoluciones compras
=mercanca disponible
-Inventario final
3.1.3.3 gastos. los gastos representan flujos de salida de recursos ,

en forma de disminuciones del activo o incrementos del pasivo o una
combinacin de ambos, que generan disminuciones del patrimonio ,
incurridos en las actividades de administracin, comercializacin,
investigacin y financiacin , realizadas durante un periodo, que no
provienen de los retiros de capital o de utilidades o excedente. (Art. 40)
Estos se dividen en gastos operacionales y gastos no operacionales y los

primeros en gastos operacionales d e administracin y gastos
operacionales de venta.
Gastos operacionales de administracin: son los ocasionados en

el desarrollo del objeto social principal d el ente econmico y registra,
so re la base de acusacin, las sumas o v aflores en que se incurre
durante el ejrcicio, directamente relacionados con la gestiona
administrativa encaminada a la direccin , Planeacin organizacin d e
las polticas establecidas para el desarrollo de la actividad operativa del
ente econmico incluyendo bsicamente las incurridas en la rea
ejecutiva, financiera, comercial, legal y administrativa.
Gastos operacionales de venta. Son los gastos ocasionados en el

desarrollo principal del objeto social del ente econmico y s e registran
, sobre la base de acusacin , las sumas o valores en que s e
incurre durante el ejrcicio , directamente relacionados con la gestin
de ventas encaminadas a la direccin, Planeacin, actividad de ventas
del ente econmico incluyendo bsicamente las incurridas en las reas d
e mercadeo, comercializacin, promocin, publicidad y venta.

________________________________________________________________________________________
Gastos no operacionales. Comprende las sumas pagadas y o

causadas por gastos no relacionaos directamente con la explotacin del
objeto social del ente econmico. Se incorpora conceptos tales como :
financieros, perdidas en venta y retiro d e bienes, gastos extraordinarios
y gastos diversos.
3.1.3.4. correccin monetaria .representa la ganancia o perdida

obtenida por un ente econmico como consecuencia d e al exposicin a
la inflacin de sus activos y pasivos monetarios, reconocida conforme a
las disposiciones del a Decreto 2649 de 1.993.
De aclarar que este grupo desaparece a partir de 2.007 ya que como

consecuencia de la reforma tributaria 111 de 2.006 los ajustes por
inflacin desaparecen y no s aplican a partir del ao 2.007.
En la enunciacin realizada del modelo colombiano se advierte que

dos elementos fundamentales el estado d e resultados no han sido
considerados: los conceptos de ganancia y perdida .
Dichos conceptos deben d e definirse con base en el modelo

internacional el mexicano por parte d e los interesados , mientras el
modelo colombiano resuelve estas definiciones.
Los elementos del estado de resultado en el reglamento general de

la contabilidad en Colombia, se aprecian en el grafico siguiente.
ELEMENTOS DEL
ESTADO DE
RERESULTADOSL
RESULTADO
INGRESOS
COSTO
GASTO
Correccin monetaria aplicada hasta 2.006
CORRECION
MONETARIA
________________________________________________________________________________________
3.1.3.4. Utilidades.
De acuerdo a los costos y gastos descontados la utilidad que se genera

va recibiendo diferentes denominaciones:
Utilidad bruta operacional. Se genera de restar de los ingresos
operacionales el costo d e venta.
Utilidad operacional .se genera de descontar a la utilidad bruta

operacional los gastos operacionales y refleja la utilidad realmente
obtenida como consecuencia del desarrollo del objeto social.
Utilidad antes de impuestos. Se genera de sumar los ingresos no

operacionales y de restar los gastos no operacionales a la utilidad
operacional, o sea que muestra la utilidad real de los ingresos
operacionales y no operacionales menos los costos y gastos
operacionales y no operacionales.
Utilidad liquida. Se genera de restar de la utilidad antes de

impuesto el impuesto de renta que en el ao actual es del 35 %, tambin
s e conoce como utilidad despus de impuestos y sobre ella s e calculan
las reservas: legal, estatuaria y ocasional.
Utilidad neta. Es la utilidad final del ejercicio una vez descontadas

las reservas que adems de la legal que en las sociedades siempre es
del 10%, adems se descuentan la reserva estatutaria y la ocasional.
3.1.4 cancelacin de cuentas de resultado.
Necesario aclarar que antes de realizar el estado de resultado es necesario

cancelar en los libros contables las cuentas de resultados es decir las
clases 4 ingresos, 5 gastos y 6 costos y adems en el sistema peridico
cancelar el inventario inicial e incluir en inventario final; todo lo anterior
contra al cuenta 5905 ganancias y perdidas que va ha ser una cuenta
auxiliar que dependiendo de su saldo final va ha generar el resultado del
ejercicio :utilidad cuando da saldo crdito y perdida cuando da saldo
debito. Descontando con anterioridad el impuesto d e renta y las reservas.
Asientos de ajuste cancelacin de cuentas sistema permanente

utilidad
Asiento d e ajuste de cancelacin de cuentas de ingresos

________________________________________________________________________________________
4 INGRESOS X
5905 GANANCIA Y PERDIDAS X
Asiento d e ajuste de cancelacin de cuentas de gasto y costo

5 GASTO X
6135 COSTO COMERCIO X
Asiento de ajuste de causacion de reservas e impuesto (10%, 35%)

2404 IMPUESTO RENTA X
3305 RESERVA LEAL X
3310 RESERFA E STAUTARIA X
3315 RESERVA OCASIONAL X
Asiento de ajuste de causacion de utilidad de ejercicio.

3605 RESULTADO EJERCICIO X
Utilidad
perdida

4 INGRESOS X

5 GASTO X

RESULTADO EJERCICIO
3610 Perdida X
Utilidad
Al ser mayor los gastos y costos se causa la perdida y sobre ella no

se causa impuesto d e renta ni reservas.
Asientos de ajuste cancelacin de cuentas sistema peridico utilidad

4 INGRESOS X
6225 DEVOLUCION COMPRA X


________________________________________________________________________________________
5 GASTO X
6205 COMPRAS X
Asiento de ajuste de causacion de reservas e impuesto (10%, 35%)

2404 IMPUESTO RENTA X
3305 RESERVA LEAL X
3310 RESERFA E STAUTARIA X
3315 RESERVA OCASIONAL X

3605 RESULTADO EJERCICIO X
Utilidad

perdida

4 INGRESOS X
6225 DEVOLUCION COMPRA X

5 GASTO X
RESULTADO EJERCICIO
3610 Perdida X
Utilidad
* Al ser mayor los gastos y costos se causa la perdida y sobre ella no
se causa impuesto d e renta ni reservas.
3.1.4 Estructura
3.1.4.1 Sistema permanente.

Denominacin d e la empresa
Titulo: Estado de resultados
Periodo: Fecha inicial corresponde por lo general a 1 de Enero y la
fecha final corresponde a 32 de Diciembre.
Datos operacionales (ingresos, costos y gastos)
Datos no operacionales(ingresos y gastos)

________________________________________________________________________________________
EMPRESA
TITULO
PERIODO: inicio -final
INGRESOS OPERACIONALES $
60.000.000
Menos
COSTO $
40.000.000
Igual
UTILIDAD BRUTA $
OPERACIONAL 20.000.000
Menos
GASTOS OPERACIONALES $
5.000.000
Igual
UTILIDAD OPERACIONAL $
15.000.000
mas INGRESOS NO $ 5.000.000
OPERCIONALES
menos GASTOS NO $ 2.000.000
OPERACIONALES
Igual
UTILIDAD ANTES D E $
MPUESTO 18.000.000
Menos
IMPUESTO $
6.300.000
Igual
UTILIDAD LIQUIDA $
11.700.000
Menos
RESERVAS $
1.170.000
Igual
UTILIDAD NETA $
10.530.000
=========
=
3.1.4.1 Sistema peridico

Titulo: Estado de resultados
fecha final corresponde a 32 de Diciembre.
Datos operacionales (ingresos, costos y gastos)
Datos no operacionales(ingresos y gastos)

________________________________________________________________________________________
EMPRESA
TITULO
PERIODO: inicio -final
$
INGRESOS OPERACIONALES 60.000.000
$
Menos 35.000.000
COSTO *
10.000.00
INVENTARIO INICIAL 0
35.000.00
=+ COMPRAS NETAS 0
$
COMPRAS BRUTAS 40.000.000
$
-DEVOLUCION EN COMPRA 5.000.000
45.000.00
=MERCANCIA DISPONIBLE 0
10.000.00
-INVENTARIO FINAL 0
________
Igual
UTILIDAD BRUTA $
Menos
$
GASTOS OPERACIONALES 5.000.000
Igual
$
UTILIDAD OPERACIONAL 20.000.000
mas INGRESOS NO $
OPERCIONALES 5.000.000
menos GASTOS NO $
OPERACIONALES 2.000.000
Igual
MPUESTO 23.000.000
Menos
$
IMPUESTO 8.050.000
Igual
UTILIDAD LIQUIDA $

________________________________________________________________________________________
14.950.000
Menos
$
RESERVAS 1.495.000
Igual
$
UTILIDAD NETA 13.455.000
========
==
*los costos se establecen por juego de inventarios.
3.1.5 Aplicacin
A 31 de Diciembre de 2..6 Empresarios Ltda. Presenta el siguiente

balance de comprobacin:
ENFOQUEMOS Ltda.
Balance comprobacin a 31 Dic 06
1110 banco $ 12.000.000

1305 clientes $ 20.000.000
1435 mercanca $ 35.000.000
1705 Gastos Pg. x antic $ 5.000.000
1710 Cargos diferidos $ 10.000.000
1905 valorizacin $ 3.000.000
1520 maquinaria $ 22.000.000
1592 Depreciacin acum $ -2000.000
5105 personal $ 4.000.000
5120 Arriendo $ 2.000.000
5135 Servicios $ 3.000.000
6135 costo de venta $ 25.000.000
2205 Proveedores $ 5.000.000
2105 obligacin financiera $ 10.000.000
4135 comercio $ 70.000.000
4210 financieros $ 3.000.000
3805 superavit $ 3.000.000
3115 aportes $ 48.000.000
$ 139.000.000 $ 139.000.000
Se pide realizar asientos cierre determinando al utilidad , el impuesto d e
renta tarifa 35% y la reserva legal. ,y estado de resultados.
Ganancia y
5905 perdidas $ 34.000.000

________________________________________________________________________________________
5105 Personal $ 4.000.000

5120 Arriendo $ 2.000.000
5135 Servicios $ 3.000.000
6135 costo de venta $ 25.000.000
4135 Comercio $ 70.000.000

4210 financieros $ 3.000.000
5905 Ganancia y perdidas $ 73.000.000
Ganancia y
5905 perdidas $ 13.650.000
2404 Impuesto renta $ 13.650.000
Ganancia y
5905 perdidas $ 2.535.000
3305 Reserva $ 2.535.000
Ganancia y $
5905 perdidas 22.815.000
3605 resultado ejercicio utilidad $ 22.815.000
ENFOQUEMOS Ltda.
Estado de resultados
1 de Enero a 31 de Diciembre de 2.006
$
Menos
$
COSTO 25.000.000
Igual
$
UTILIDAD BRUTA OPERACIONAL 45.000.000
Menos
$
Personal $ 4.000.000
Arriendo $ 2.000.000
Servicios $ 3.000.000

________________________________________________________________________________________
Igual
$
mas INGRESOS NO OPERCIONALES $ 3.000.000
Menos GASTOS NO OPERACIONALES $ -
Igual
$
UTILIDAD ANTES D E MPUESTO 39.000.000
Menos
$
IMPUESTO 13.650.000
Igual
$
UTILIDAD LIQUIDA 25.350.000
Menos
$
RESERVAS 2.535.000
Igual
$
==========
A 31 de Diciembre de 2..6 DISTRINORTE Ltda. Presenta el siguiente

DISTRILUX LTA
111
0 banco $ 43.000.000
130
5 clientes $ 15.000.000
143
5 mercanca $ 10.000.000
152
0 maquinaria $ 20.000.000
170
5 Gastos Pg. por ant $ 2.000.000
171
190
5 valorizacin diferidos $ 2.000.000
510
5 personal $ 8.000.000
512
0 Arriendo $ 2.000.000

________________________________________________________________________________________
513
5 Servicios $ 3.000.000
620
5 compras $ 40.000.000
622
5 dev compra $ 2.000.000
220
5 Proveedores $ 7.000.000
210
413
5 comercio $ 82.000.000
421
0 financieros $ 3.000.000
380
5 supervit $ 2.000.000
311
5 aportes $ 49.000.000
$ 155.000.000 $ 155.000.000
143
5 Mercanca final $ 5.000.000
Se pide realizar asientos cierre determinando al utilidad , el impuesto d e

renta tarifa 35% y la reserva legal. ,y estado de resultados.
5905 ganancia y perdidas $ 63.000.000
5105 personal $ 8.000.000
5120 Arriendo $ 2.000.000
5135 Servicios $ 3.000.000
6205 compras $ 40.000.000
1435 Mercanca $ 10.000.000
6225 dev compra $ 2.000.000

4135 Comercio $ 82.000.000
4210 Financieros $ 3.000.000
1435 Mercanca $ 5.000.000
5905 ganancia y perdidas 92.000.000

2404 impuesto renta 10.150.000

3305 Reserva 1.885.000

________________________________________________________________________________________

3605 resultado ejercicio utilidad 16.965.000
DISTRILUX LTDA
ESTADO D E RESULTADOS
1 de enero a 31 de Diciembre d e 2.006
$
$
Menos 43.000.000
COSTO
10.000.00
INVENTARIO INICIAL 0
38.000.00
=+ COMPRAS NETAS 0
$
COMPRAS BRUTAS 40.000.000
-DEVOLUCION EN $
COMPRA 2.000.000
48.000.00
=MERCANCIA DISPONIBLE 0
5.000.00
-INVENTARIO FINAL 0
Igual
UTILIDAD BRUTA $
Menos
$
$
personal 8.000.000
$
Arriendo 2.000.000
$
Servicios 3.000.000
Igual
$
mas INGRESOS NO $
OPERCIONALES 3.000.000
menos GASTOS NO OPERACIONALES
Igual
MPUESTO 29.000.000
Menos
IMPUESTO $

________________________________________________________________________________________
10.150.000
Igual
$
UTILIDAD LIQUIDA 18.850.000
Menos
$
RESERVAS 1.885.000
Igual
$
=======
===
3.2 BALANCE GENERAL
3.2.1 Concepto.
Estado Financiero que tiene como fin indicar la posicin financiera del
ente econmico en una fecha determinada. Comprende los activos, el
pasivo y el patrimonio de la empresa en la fecha sealada.
Tambin se le llama: estado de posicin financiera, conciliacin financiera

estado de activo, pasivo y patrimonio y ; actualmente , estado d e situacin
financiera que es el nombre ms apropiado pues representa la
situacin financiera d e la empresa.
3.2.2 Objetivos.
En el marco para la preparacin y presentacin de los estados

financieros , el IASC fija su posicin en los siguientes trminos:
La posicin financiera de una empresa es afectada por los recursos

financieros que controla , por su estructura financiera , liquidez, y
solvencia, a si como por su habilidad para adaptarse a los cambios que
s e desarrollan en el medio ambiente en el cual opera. La informacin
acerca d e los recursos econmica controlados por la empresa, y su
capacidad en el pasado par modificar tales recursos . determinando
como principales objetivos:
Conocer la estructura financiera de la empresa , en cuanto a su

endeudamiento y participacin d e los propietarios.
es til para predecir al habilidad de la empresa para generar

efectivo y sus equivalentes, y oportunidad y seguridad de su
generacin.
predecir futuras necesidades de crdito.

________________________________________________________________________________________
La informacin relativa a la liquidez y al solvencia es til para

predecir la habilidad d e la empresa par cumplir sus compromisos
financieros tan pronto como e venza o a la disponibilidad d e
efectivo en el futuro cercano , despus de considerar los
compromisos financieros del periodo.
Determinar por medio de La solvencia se refiere la disponibilidad

de efectivo a largo plazo para cumplir con los compromisos
financieros a su vencimiento.
3.2.3 Estructura
El balance general consta d e un encabezamiento y d e un cuerpo

central , donde aparece al informacin que suministra dicho e stado
financiero.
El encabezamiento esta compuesto por t res partes:

Nombre del ente econmico
Nombre del estado financiero , en este caso el balance general
La fecha del balance general.
El cuerpo del balance general est conformado por otras tres

secciones:
Activos
Pasivos
Patrimonio
BALANCE GENERAL
ACTIVO
Corriente PASIVO PATRIMONIO
Fijos Corriente
Largo plazo
3.2.4 Elementos.
3.2.4.1 Activos. La regulacin contable colombiana considera en el

articulo 35 que un activo, es la representacin financiera de un
recurso obtenido por el ente econmico como resultado de eventos
pasados, de cuya utilizacin se espera que fluyan a la empresa
beneficios econmicos futuros.

________________________________________________________________________________________
En el Marco de conceptos par la preparacin y presentacin d e

estados financieros el IASC, lo define como: un activo es un recurso
controlado por la empresa como resultados d e eventos pasados y cuyos
beneficios econmicos futuros les espera que fluya a la empresa
De resaltar que la depreciacin a cumulada, provisin a cumulada y

amortizacin a cumulada en el balance general aparecen disminuyendo o
restando el activo que inicialmente e lo origino como: propiedad planta y e
quipo, cartera, intangibles.
Activo corriente o circulante. En el numeral 4 del articulo 15 del

Decreto 2649 d e 1.993 , define los activos corrientes como 2 aquellas
sumas que sern realizables, en un plazo no mayor a un ao, a si como
aquellas que sern realizables dentro de un mismo ciclo de operacin
en aquellos casos en que el ciclo normal sea superior a un ao, lo
cual debe revelarse. Las cuentas que integran el activo corriente son las
siguientes:
Efectivo
Inversiones temporales
Cuentas por pagar
Inventarios
Gastos pagados por anticipado
Activo no corriente o no circulante.

Por lo general s e entiende que los activos no corrientes son aquellos
ue no cumplen las condiciones para ser considerados como corrientes. El
Diccionario de trminos contables APRA Colombia considera que son el
conjunto de bienes o derechos que no estn sujetos a convertirse en
efectivo, consumirse o venderse, dentro del periodo contable o d el ciclo
corriente de operaciones
No existe una forma heterognea de presentar esta clase de activos , d

e ah que diversas culturas tengan su propia forma de hacerlo:
Activo no corriente
propiedad planta y e quipo
no despreciables
depreciables
agotables
intangibles
otros activos
inversiones permanentes
cargos diferidos
valorizaciones
3.2.4.2 Pasivos

________________________________________________________________________________________
La regulacin contable colombiana considera en el articulo 36 que un

pasivo es la representacin financiera de una obligacin presente
del ente econmico derivada de eventos pasados , en virtud d e la
cual se reconoce que en el futuro se deber transferir recursos o
proveer servicios a otros entes.
En el Marco de conceptos par al preparacin y presentacin d e

estados financieros , el IASC, define el pasivo as: Es una obligacin
presente de la empresa derivada de eventos pasados , el pago d e lso
cuales se espera resulte de un egreso de recursos de la empresa que
impliquen beneficios econmicos.
De resaltar que en el estado d e resultados al cancelar cuentas se origina

tres cuentas importantes que las tengo que clasificar en el balance
general: una de pasivo y dos d e patrimonio :impuesto d e renta por
pagar , reservas, y utilidad del ejercicio.
Los pasivos financieramente se clasifican en pasivos corrientes y

pasivos no corrientes o d e largo plazo.
Pasivo corriente. El numeral 4 del articulo 15 del Decreto 2649 d e

1.993 , indica que, para efecto se entiende como pasivo corriente
aquellas sumas que sern exigibles, en un plazo no mayor a un ao,
as como aquellas que sern exigibles dentro de un mismo ciclo de
operacin en aquellos casos en que el ciclo normal sea superior a un
ao, lo cul debe de revelarse.
La NIC 1 , considera sobre los pasivos circulantes que: un pasivo

deber clasificarse como un pasivo circulante cuando:
Se espera se liquide en el curso normal del ciclo de operaciones de

la empresa; o
Se venza para ser liquidado d entro de doce meses de la fecha del

balance
Tambin incluye la norma internacional . el caso de los pasivos de

mas de un ao de vencimiento cuando el ciclo de operaciones del
negocio corresponde a mas de este lapso.
Los ejemplos comunes d e pasivos corrientes son : obligaciones

financieras, proveedores, costos y gastos por pagar, deudas con socios o
accionistas, dividendos o participaciones por pagar, retencin en la
fuente, retenciones y aportes sobre nomina, impuestos por pagar ,
obligaciones laborales etc.
Pasivo corriente
obligaciones financieras

________________________________________________________________________________________
proveedores
costos y gastos por pagar
deudas con socios o accionistas
dividendos o participaciones por pagar
retencin en la fuente
retenciones y aportes sobre nomina
impuestos por pagar
obligaciones laborales etc.
Pasivos de largo plazo. Representan obligaciones cuyo

vencimiento es por lo general a mas d e una ao, as como aquellas
sumas que sern exigibles mas all del ciclo de operaciones en
aquellos casos en que el ciclo normal s e superior a un ao.
Como pasivos de largo plazo pueden tomarse los bonos, las

prestaciones sociales consolidadas, las obligaciones financieras mayores a
un ao etc.
Pasivos a largo plazo

Bono
Prestaciones sociales consolidadas
obligaciones financieras mayores a un ao etc.
3.2.4.3 Patrimonio. El articulo 37 del decreto 2649 lo define

sealando que El patrimonio es el valor residual de los activos del
ente econmico, despus deducir todos sus pasivos.
El patrimonio esta constituido por los aportes de los socios, las utilidades
del ejercicio, y de ejercicios anteriores , reservas, supervit por
valorizaciones, revalorizaciones de patrimonio y la prima en colocacin
de acciones , cuotas o partes de inters social entre otros.
Clasificacin d el patrimonio:
Capital social
Supervit
Reservas
Resultado d el ejercicio
Resultado d e ejercicios anteriores.
3.2.5 Formas de presentacin
El balance general se presenta de muchas maneras , a tendiendo a

razones legales o tradicionales . las formas mas empleadas en la
presentacin del balance general son als siguientes:
Modelo empleado por empresas colombianas

Modelo norteamericano tradicional
Modelo d e las Superintendencia d e sociedades

________________________________________________________________________________________
Modelo NIC
3.2.5 Aplicacin.
A 31 de Diciembre de 2..6 DISTRILUX Ltda. Presenta el siguiente

DISTRILUX LTA
111
0 banco $ 43.000.000
130
5 clientes $ 15.000.000
143
5 mercanca $ 10.000.000
152
0 maquinaria $ 20.000.000
170
5 Gastos Pg. por ant $ 2.000.000
171
190
5 valorizacin diferidos $ 2.000.000
510
5 personal $ 8.000.000
512
0 Arriendo $ 2.000.000
513
5 Servicios $ 3.000.000
620
5 compras $ 40.000.000
622
5 dev compra $ 2.000.000
220
5 Proveedores $ 7.000.000
210
413
5 comercio $ 82.000.000
421
0 financieros $ 3.000.000
380
5 Supervit $ 2.000.000
311
5 aportes $ 49.000.000
$ 155.000.000 $ 155.000.000
143
5 Mercanca final $ 5.000.000

________________________________________________________________________________________
Se pide realizar realizar el balance general teniendo en cuenta la cuentas

que se originaron en el estado d e resultados anteriormente.
Reservas 1.885.000
Impuesto renta 10.150.000
Utilidad 16.965.000
DISTRILUX LTDA
BALANCE GENERAL
A 31 DE DICIEMBRE DE 2.006
ACTIVOS
CORRIENTES $ 65.000.000
$
Efectivo 43.000.000
$
clientes 15.000.000
$
Mercanca 5.000.000
gastos pagados por $
anticipado 2.000.000
NO CORRIENTE $ 32.000.000
$
fijos 20.000.000
$
Maquinaria 20.000.000
$
otros 12.000.000
$
valorizacion 2.000.000
$
cargos diferidos 10.000.000
$
TOTAL ACTIVOS 97.000.000
==========
==
PASIVOS
CORRIENTES $ 17.150.000
$
Proveedores 7.000.000
$
impuesto renta 10.150.000
A LARGO PLAZO $ 10.000.000

$
Obligacin financiera 10.000.000

________________________________________________________________________________________
$
TOTAL PASIVO 27.150.000
_____________
PATRIMONIO
Capital $ 49.000.000
supervit $ 2.000.000
reservas $ 1.885.000
utilidad del ejercicio $ 16.965.000
TOTAL PATRIMONIO $ 69.850.000
$
TOTL PASIVO MSS PATRIMONIO 97.000.000
==========
=
A 31 de Diciembre de 2.006 LUNA Ltda. Presenta el siguiente

LUNA Ltda.
1110 banco $ 12.000.000

1305 clientes $ 20.000.000
1435 mercanca $ 35.000.000
1705 Gastos Pg. x antic $ 5.000.000
1905 Valorizacin $ 3.000.000
1520 Maquinaria $ 22.000.000
1592 Depreciacin acum. $ -2000.000
5105 personal $ 4.000.000
5120 Arriendo $ 2.000.000
5135 Servicios $ 3.000.000
6135 costo de venta $ 25.000.000
2205 Proveedores $ 5.000.000
4135 comercio $ 70.000.000
4210 financieros $ 3.000.000
3805 Supervit $ 3.000.000
3115 aportes $ 48.000.000
$ 139.000.000 $ 139.000.000
Se pide realizar realizar el balance general teniendo en cuenta la cuentas
que se originaron en el estado d e resultados anteriormente.

________________________________________________________________________________________
Reservas 2.535.000
Impuesto renta 13.650.000
Utilidad 22.815.000
LUNA LTDA
BALANCE GENERAL
A 31 DE DICIEMBRE DE 2.006
ACTIVOS
$
CORRIENTES 72.000.000
$
Efectivo 12.000.000
$
clientes 20.000.000
$
mercanca 35.000.000
gastos pagados por $
anticipado 5.000.000
$
NO CORRIENTE 33.000.000
$
fijos 20.000.000
$
maquinaria 22.000.000
$
Depreciacin acumulada -2.000.000
$
otros 13.000.000
$
valorizacin 3.000.000
$
cargos diferidos 10.000.000
$
TOTAL ACTIVOS 105.000.000
==========
==
PASIVOS
$
CORRIENTES 18.650.000
$
Proveedores 5.000.000
$
impuesto renta 13.650.000

________________________________________________________________________________________
$
A LARGO PLAZO 10.000.000
$
Obligacin financiera 10.000.000
$
TOTAL PASIVO 28.650.000
_____________
PATRIMONIO
$
Capital 48.000.000
$
supervit 3.000.000
$
reservas 2.535.000
$
Utilidad del ejercicio 22.815.000
$
TOTAL PATRIMONIO 76.350.000
$
TOTL PASIVO MSS PATRIMONIO 105.000.000
==========
=
3.3 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
3.3.1 Concepto estado financiero que muestra y explica la variacin

en cada una de las cuentas del patrimonio de un ente econmico
durante un periodo.
En sentido similar otros autores lo definen como : El estado de cambios

en el patrimonio es el informe financiero que muestra en forma
detallada las variaciones : aumentos o disminuciones en el valor
residual de los activos d el ente econmico , una vez deducidas todas
las obligaciones
El diccionario de TERMINOS Contables para Colombia lo define como

:informe bsico de un ente econmico , que muestra resumidamente
los cambios operados durante un periodo , en cada una de las
partidas del patrimonio , explicando sus orgenes.
3.3.2 Objetivos
En general , los principales objetivos de este estado financiero son

mostrar y explicar las variaciones del patrimonio durante un periodo
determinado y tiene por objeto comparar los saldos del patrimonio

________________________________________________________________________________________
de una sociedad del principio y al final de un periodo contable ,

explicando sus variaciones
En Colombia el articulo 118 del decreto 2649 d e 1.993, contiene las

revelaciones que son necesarias en los rubros del estado d e cambios
en el patrimonio.
Distribuciones de utilidades o excedentes decretados durante el

periodo
En cuanto a dividendos , participaciones o excedentes
decretados durante el periodo , indicacin del valor pagadero
por aporte, fechas y forma d e pago
Movimiento de las utilidades no apropiadas
Movimiento de cada una de las reservas u otras cuentas

incluidas en las utilidades apropiadas
Movimiento de la prima en la colocacin de aportes y de las

valorizaciones
Movimiento de la revalorizacion de patrimonio.
Movimiento de otras cuentas integrantes del patrimonio.
3.3.3 Elementos
Como cualquier estado financiero , la presentacin se inicia con el

nombre o razn social del ente econmico , luego aprece el nombre
del estado financiero y por ultimo el periodo al cual corresponde. En
el cuerpo central deben hacerse las revelaciones indicadas con
anterioridad , tratando de suministrar informacin relevante para los
diferentes usuarios.
En este estado debe incluirse , para cada uno de los rubros que
integran el patrimonio la siguiente informacin:
Saldos iniciales , estos deben de ser iguales a a los saldos

finales del ejercicio anterior
La distribucin d e las utilidades del ejercicio anterior
Las variaciones del ejercicio
Los saldos finales.
3.3.5 Aplicacin

________________________________________________________________________________________
DISTRILUX LTDA
ESTADO D E CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
AO 1 - AO 2
SALDO INICIAL AUMENTO DISMINUCION SALDO FINAL
CAPITAL SOCIAL $ 30.000.000 $ 20.000.000 $ 50.000.000

SUPERAVIT $ 5.000.000 $ 3.000.000 $ 8.000.000
RESERVAS $ 5.000.000 $ 3.000.000 $ 8.000.000
REVALORIZACION $ 6.000.000 $ 2.000.000 $ 8.000.000
$
RESULTADO D EL EJERCICIO $ 15.000.000 $ 10.000.000 15.000.000 $ 10.000.000
$
RESULTADO DE EJERCICIO ANTERIOR $ 20.000.000 $ 15.000.000 20.000.000 $ 15.000.000
$
TOTAL $ 81.000.000 $ 53.000.000 35.000.000 $ 99.000.000
INTERPRETACION:
La cuenta capital social aumento debido a que se capitalizaron utilidades

del ejercicio anterior que estaban a cumuladas en el ao 1, el supervit
aumento parece por una valorizacin de una inversin o d e propiedad
planta y equipo, las reservas igualmente se incrementaron porque se
acumularon las del ao 1 y las del ao 2, la revalorizacion tambin
aumento parece pro aplicacin d e ajustes por inflacin que fueron utilizados
hasta el ao 2.006, el resultado del ejercicio en el ao 2 disminuyo a
pasar a utilidades del ejercicio de periodos anteriores la utilidad
obtenida en el ao 1 y aumento como consecuencia de las utilidades
obtenidas en el ao 2. el resultado del ejercicio anterior disminuyo ya
que se capitalizaron las que venan en el ao 1 y aumento por que se
llevaron las utilidades que estaban en el ao 1 a dicha cuenta.
De resaltar que la ley 222 de 1.995 , elimino la necesidad de

consolidar el estado de cambios en la situacin financiera , debindose
por lo tanto, consolidar los restantes estados financieros
De igual forma en las NIC este estado no es de obligatorio cumplimiento

y es remplazado por por las polticas contables y notas explicativas.
3.4.1 Concepto
Es un estado financiero bsico que revela los movimientos en el

capital de trabajo de un ente econmico durante un periodo ,
diferenciando entre las fuentes de dichos recursos y aplicaciones.
El consejo Tcnico d e la Contadura publica en al Disposicin profesional

no 9 de 1.999 indica: el estado de cambios en al situacin financiera ,
es un medio dinmico de carcter informativo que complementa los

________________________________________________________________________________________
dems estados financieros bsicos , resumiendo , clasificando y

relacionando el resultado de las actividades de financiamiento e
inversin , los recursos provenientes de las operaciones y los cambios de
la situacin financiera durante el periodo.
3.4.2 Otras denominaciones.

Este estado bsico se conoce adems con los siguientes nombres.
estado de cambios en la posicin financiera

estado de cambios en la situacin financiera
estado de origen y aplicacin de capital d e trabajo
estado de origen y aplicacin de recursos
estado de origen y aplicacin de resultados
flujo de fondos.
3.4.3. Objetivos
La disposicin profesional No 9 d e 1.997 , seala que el objetivo

primordial del estado financiero, es el de suministrar informacin
relevante y concisa sobre los cambios en el capital de trabajo, con lo
cual se proporciona un detalle de la gestin y se mejora la comprensin
de las actividades y operaciones de un ente econmico sobre el
periodo que se informa.
Evala los cambios experimentados en la situacin financiera del

ente econmico , como consecuencia de las transacciones de
financiamiento e inversin, mostrando la generacin de recursos
provenientes de las operaciones del periodo
Proporcionar informacin completa sobre los cambios en la

situacin financiera durante el periodo que se informa.
Mostrar un anlisis global de la poltica financiera de la

adminstacion.
Conocer el capital de trabajo proporcionado por las operaciones

nrmales del ente econmico , cul fue su destinacin. Informar
sobre la adquicision de activos no corriente.
3.4.3 Estructura
Titulo: Estado de cambios en la situacin financiera
fecha final corresponde a 31 de Diciembre.(ao 1 ao 2)
Fuentes

________________________________________________________________________________________
Disminucin del activo. Venta de mercanca, recuperacin de cartera,

salida d e caja para contignacin, retiro de inversin, venta de activos
fijos.
Aumento del pasivo: adquisicin de obligacin financiera, generacin de

proveedores por la compra de mercanca a crdito, generacin d e
cuentas por pagar por aportes de nomina o retencin en la fuente.
Aumento d el patrimonio: aporte de socios, aceptacin de nuevos

socios, utilidades.
Usos
Aumento del activo: aumento d e bancos por consignacin, incremento de
bancos originado por prstamo, otorgamiento de crdito a los clientes,
inversin en CDT, adquisicin de maquinaria, compra de inventarios d e
mercanca.
Disminucin del pasivo: abono d e obligacin, cancelacin de

proveedores, cancelacin d e impuestos, cancelacin de obligaciones
laborales.
Disminucin del patrimonio: retiro de socios, perdidas del ejercicio,

cancelacin de dividendos.
Conciliacin o sumas iguales.
3.4.5 Aplicacin.
En base a los siguientes balances generales realzar e interpretar estado

de cambios en la situacin financiera.
DEFIN LTDA
BALANCE GENERAL
A 31 DICIEMBRE AO 1 AO 2
ACTIVOS
CORRIENTE 68.000.000 69.500.000
EFECTIVO 48.000.000 8.000.000
CLIENTES 10.000.000 50.000.000
PROVISION -5.000.000 -6.500.000
INVENTARIO 12.000.000 18.000.000
INVERSION T EMPORAL 3.000.000 -
FIJOS 9.500.000 25.350.000

MAQUINARIA Y E QUIPO 10.000.000 25.000.000
MUEBLES Y ENSERES 4.000.000 6.000.000
DEPRECIACION -4.500.000 -5.650.000
TOTAL A CTIVOS 77.500.000 94.850.000

________________________________________________________________________________________
=========== ========
== =
PASIVO
CORTO PLAZO 29.000.000 26.000.000
OBLIGACIONES FIN 14.000.000 7.000.000
PROVEEDORES 8.000.000 14.000.000
ACREEDORES 2.000.000 -
IMPUESTO A LA RENTA 5.000.000 5.000.000
LARGO PLAZO 7.600.000 16.600.000

OBLIGACIONES
HIPOTECARIAS 3.000.000 12.000.000
BONOS 4.600.000 4.600.000
TOTAL PASIVOS 36.600.000 42.600.000
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL 27.900.000 39.250.000
RESERVAS 3.000.000 3.000.000
UTILIDAD 10.000.000 10.000.000
TOTAL PATRIMONIO 40.900.000 52.250.000

____________ ____________
TOTA PASIVO
+PATRIMONIO 77.500.000 94.850.000
========
========== ==
DEFIN LTDA
BALANCE GENERAL
VARIACIO FTE
A 31 DICIEMBRE AO 1 AO 2 N USO
ACTIVOS
CORRIENTE 68.000.000 69.500.000
-40.000.0
EFECTIVO 48.000.000 8.000.000 00 F
40.000.00
CLIENTES 10.000.000 50.000.000 0 U
-1.500.00
PROVISION -5.000.000 -6.500.000 0 F
INVENTARIO 12.000.000 18.000.000 U

________________________________________________________________________________________
6.000.000
-3.000.00
INVERSION T EMPORAL 3.000.000 - 0 F
-
FIJOS 9.500.000 25.350.000
15.000.00
MAQUINARIA Y E QUIPO 10.000.000 25.000.000 0 U
MUEBLES Y ENSERES 4.000.000 6.000.000 2.000.000 U
-1.150.00
DEPRECIACION -4.500.000 -5.650.000 0 F
-
TOTAL A CTIVOS 77.500.000 94.850.000
=========== ========
== =
PASIVO -
CORTO PLAZO 29.000.000 26.000.000
-7.000.00
OBLIGACIONES FIN 14.000.000 7.000.000 0 U
PROVEEDORES 8.000.000 14.000.000 6.000.000 F
-2.000.00
ACREEDORES 2.000.000 - 0 U
IMPUESTO A LA RENTA 5.000.000 5.000.000 -
-
LARGO PLAZO 7.600.000 16.600.000
OBLIGACIONES
HIPOTECARIAS 3.000.000 12.000.000 9.000.000 F
BONOS 4.600.000 4.600.000 -
-
TOTAL PASIVOS 36.600.000 42.600.000
-
PATRIMONIO -
11.350.00
CAPITAL SOCIAL 27.900.000 39.250.000 0 F
RESERVAS 3.000.000 3.000.000 -
UTILIDAD 10.000.000 10.000.000 -
-
____________ ____________
TOTA PASIVO 77.500.000 94.850.000
+PATRIMONIO 17.350.00

________________________________________________________________________________________
========
========== ==
DEFIN. LTDA
ESTADO D E CAMBIOS EN AL SITUACION FINANCIERA
AO 1 1O 2
FUENTES
DISMINUCION DEL A CTIVO 43.000.000
EFECTIVO 40.000.000
INVERSION TEMPORAL 3.000.000
AUMENTO DE L APSIVO
AUMENTO DEL PASIVO 15.000.000

PROVEEDORES 6.000.000
OBLIGACIONES HIPOTECARIAS 9.000.000
AUMENTO DEL PATRIMONIO 11.350.000

CAPITAL 11.350.000
OTROS 2.650.000
PROVISION ACUMULADA 1.500.000
DEPRECIACION A CUMULADA 1.150.000
TOTAL FUENTES 72.000.000
===========
==
USOS
AUMENTO DEL A CTIVO 63.000.000
CLIENTES 40.000.000
INVENTARIO 6.000.000
MAUINARIA 15.000.000
MUEBLES Y ENSERES 2.000.000
DISMINUCION DEL PASIVO 9.000.000

OBLIGACIONES FINANCIERAS 7.000.000
ACREEDORES 2.000.000
DISMINUCION PATRIMONIO -
TOTAL USOS 72.000.000

________________________________________________________________________________________
===========
==
INTERPRETACION:
Las principales fuentes de recursos fueron. efectivo:$ 40.000.000,

,aceptacin de nuevo socio por $11.350.000 , obligaciones hipotecarias
por $ 9.000.000 y proveedores por $ 6.000.000 que fueron utilizados o
aplicados en otorgamiento de crdito a los clientes :$ 40.000.000, a
adquisicin d e maquinaria por $ 15.000.000 e inventario por $6.000.000
y cancelacin d e obligaciones financieras por $7.000.000.
3.5.1 Concepto
El Flujo de efectivo es un estado financiero bsico que se presenta de una

manera Dinmica ,El movimiento de entradas y salidas de efectivo de una
empresa, en un periodo determinado de tiempo y la situacin de efectivo ,
al final del mismo periodo.
El concepto de efectivo no solamente se refiere al dinero disponible , en

caja y bancos, sino tambin puede incluir otras cuentas que tengan las
caractersticas generales de deposito a la vista, tales como documentos de
tesorera o documentos comerciales y otras inversiones temporales de
alta liquidez, que de acuerdo con la poltica de la empresa y las circunstancias
del mercado, sean susceptibles de volverse efectivo en cualquier momento.
El flujo de caja puede prepararse para periodos de un ao , un semestre, un

mes, una semana, etc., teniendo en cuenta que entre mas corto el periodo ,
mas precisos sern los resultados y mas til su anlisis.
Tambin el flujo de caja puede ser histrico o proyectado. El histrico es

la reconstruccin , para un periodo ya transcurrido, del movimiento del
efectivo, en cuanto a entradas salidas y saldo al final del periodo
3.5.2 Objetivos
Presentar la informacin correspondiente a las entradas y salidas

defectivo de la empresa, durante un periodo determinado de tiempo.
Evaluar la habilidad de la empresa para generar futuros flujo de

efectivo.
Prever la necesidad de efectivo y de la manera de cubrirlos adecuada

y oportunamente.
Permitir la planeacin de lo que la empresa puede hacer con los
excesos temporales de efectivo.

________________________________________________________________________________________
Evaluar las posibilidades de la empresa para cumplir con las

obligaciones frente a las entidades, proveedores, etc.
Analizar la viabilidad de realizar futuros reparto de utilidades o pago

o dividendos.
Evaluar el efecto de nuevas inversiones fijas y sus financiamientos

sobre la situacin financiera de la empresa.
3.5.3 Exigibilidad legal
En Colombia el flujo de efectivo es considerado ( decreto 2649/1993 ) como

uno de los estados financieros bsicos que la empresa deben preparar y
presentar al final de cada periodo contable , junto con el balance general, el
estado de resultados, el estado de cambio en la situacin financiera ( flujo de
fondos ) y el estado de cambio en el patrimonio.
3.5.4 Mtodos
Existen dos mtodos bsicos para preparar el flujo de Caja, a saber, el

Mtodo Directo y el mtodo indirecto. El mtodo directo presenta una
gran claridad en los conceptos que generaron entradas o salidas de
efectivo, tanto en la parte operativa(resultados) como en los
movimientos del balance, porque el mtodo directo permite ver d manera
directa cuales fueron realmente las entradas y salidas de efectivo en
el periodo
Por su parte , el mtodo indirecto , aunque llega al mismo saldo

final de caja que el mtodo directo , no suministra informacin valida
para el anlisis , sino que por el contrario puede distorsionar la visin
que un analista debe tener sobre las entradas y salidas d e efectivo de
una empresa. Adicionalmente el total de entradas y salidas que reporta
el mtodo indirecto esta lejos de la realidad , puesto que estn dejando de
presentar las entradas mas importantes que son las provenientes d e
ventas y las salidas de mayor valor que son generalmente las compras
y gastos.
Lo anterior no quiere decir que el mtodo directo sea perfecto, pero

comparados los dos , el mtodo directo es el que mejor se ajusta a
los requerimientos de quien quiere analizar de verdad y a fondo el
movimiento d e efectivo de una empresa.
3.5.4 Elementos
Independientemente de la manera como se presente, el flujo de caja

metodo directo tiene como elementos bsicos los siguientes:

________________________________________________________________________________________
Saldo Inicial de Caja , que corresponde al monto de efectivo con el

cual se inicio el periodo contable y que debe tomarse del balance
inicial primer rengln del activo corriente.
Las entradas de efectivo durante el periodo objeto de anlisis , los

cuales tiene como bases el estado de resultados y los movimientos
del balance.
Los saldo de efectivo del periodo, cuyo soporte es e l mismo del

punto anterior.
El flujo neto del periodo, el cual debe de ser positivo o negativo , que
resulta de la diferencia entre entradas y salidas del periodo.
El saldo final de caja, resulta de sumar, el saldo inicial y el flujo neto

del periodo.
3.5.5. Informacin requerida.
Para preparar el flujo de caja histrico se requiere como mnimo, la

siguiente informacin:
El balance general al inicio del periodo, el cual corresponder al

balance general final del periodo inmediatamente anterior.
El balance general al final del perodo objeto de anlisis.
El estado de Ganancias y perdidas correspondiente al periodo total

que se este analizado.
Para preparar le flujo de caja presupuestado o presupuesto de efectivo se

requiere como mnimo la siguiente informacin:
Balance general al inicio del perodo ( Final del periodo

inmediatamente anterior , o balance de iniciacin , sino hay
informacin histrica.)
El estado de Ganancias y prdidas proyectado de las bases de sus

proyeccin.
Todas las dems polticas que pueda tener la empresa y que incidan
en los movimientos de efectivo.
3.5.6 otros nombres

________________________________________________________________________________________
Estado de flujo de efectivo.

Presupuesto de efectivo.
Presupuesto de caja.
Estado de Tesorera.
3.5.8. Semejanzas con el estado de cambios en la situaron

financiera
Los dos se consideran estados financieros bsicos.

Los dos exigen la misma informacin para la preparacin.
La estructura del flujo de fondos es muy similar a la del flujo de
caja cuando este ultimo se presenta por mtodo indirecto.
Por su parte, las diferencias mas sobresalientes entre los dos son las
siguientes
El flujo de caja trabajo con el concepto de Efectivo, Mientras que el

flujo de fondos trabaja con el concepto de recursos, el cual es mas
amplio que el efectivo ( puede incluir mercancas , materias primas,
cartera etc.)
Generalmente el flujo de caja se presenta por le mtodo directo y el

flujo de fondos por el mtodo indirecto , lo cual hace que el flujo de
fondos por mtodo indirecto, lo cual hace que el flujo de fondos se
considere como fuente de recursos todos los cargos del PyG que no
son salidas de efectivo (depreciaciones, amortizaciones,, provisin ,
etc.) En tanto que el flujo de caja las principales entradas de
efectivo de parte del PYG , deben estar dadas por las ventas y otros
ingresos y los principales salidas pos los costos y gastos.
3.5.8. metodologa
entradas y salidas de efectivo:
Las principales transacciones que dan origen o entradas y salidas de

efectivo son los siguientes, Siempre y cuando cumplan con los requisitos
bsicos que es efectuar la cuenta de caja y Bancos.
entradas :
Las ventas realmente cobradas.(ao 2)

Otros Ingresos efectivos del estado de resultados. (ao 2)
Disminucin del activo con entrada real de efectivo.
Aumento de pasivos, que implican nuevos recursos de efectivo. (ao
2)
Aumento de capital defectivo.

________________________________________________________________________________________
salidas:
Compras efectivamente pagadas. (ao 2)
Costos y gastos en el periodo. (ao 2)
Otros egresos efectivos , del estado de resultado. (ao 2)
Aumento de activos con salida real de efectivo.
Disminucin de pasivos por pago en efectivo.
Pago de dividendos o reparto de utilidades en dinero .
Readquisicin de acciones con pago en efectivo(ao 2)
Dentro de los costos y gastos no deben de incluirse aquellos que

no implican salida de afectivo , tales como la depreciacin, las
amortizaciones de diferidos, las provisiones etc., as mismo en los
ingresos o egresos no deben tenerse en cuenta el rubro de
correccin Monetaria sea positiva o negativa.(eliminada a partir del
ao 2.007)
3.5.5 Aplicacin
En base a los siguientes estados financieros s e pide realizar estado de

flujo de efectivo mtodo directo e interpretar:
DEFIN. LTDA
BALANCE GENERAL
ACTIVOS
CORRIENTE 39.500.000 66.500.000
EFECTIVO 20.000.000 40.000.000
CLIENTES 4.000.000 16.000.000
INVENTARIO 14.000.000 10.000.000
INVERSION T EMPORAL 1.500.000 500.000
FIJOS 10.000.000 9.000.000

DEPRECIACION -1.000.000 -2.000.000
TOTAL A CTIVOS 49.500.000 75.500.000
===========
== =========
PASIVO
CORTO PLAZO 13.081.500 8.973.000
PROVEEDORES 5.000.000 3.000.000
ACREEDORES 500.000 200.000

________________________________________________________________________________________
LARGO PLAZO 10.000.000 13.000.000

OBLIGACIONES
HIPOTECARIAS 10.000.000 13.000.000
TOTAL PASIVOS 23.081.500 21.973.000
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL 19.100.000 47.500.000
RESERVAS 731.850 602.700
UTILIDAD 6.586.650 5.424.300

____________ ____________
TOTA PASIVO
+PATRIMONIO 49.500.000 75.500.000
========== ==========
GUERRERO
ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO A 31 DE DICIEMBR3
AO 1 AO 2
VENTAS NETAS 38.000.000 30.000.000
COMERCIO 38.000.000 30.000.000

Menos
COSTO D E VENTA 20.000.000 16.000.000
INVENTARIO INICIAL 14.000.000 12.000.000
COMPRAS 20.000.000 14.000.000
INVENTARIO FIANL 14.000.000 10.000.000
IGUA
UTILDIAD BRUTA
OPERACIONAL 18.000.000 14.000.000
MENOS
GASTOS OPERACIONALES 7.000.000 5.000.000
DEPRECIACION 1.000.000 1.000.000
PERSONAL 6.000.000 4.000.000

IGUAL
UTILIDAD OPERACIONAL 11.000.000 9.000.000
MAS MENSO
OTROS INGRESOSO 1.000.000 1.000.000

________________________________________________________________________________________
OTROS GASTOS 100.000 200.000

UTILIDAD ANTES D E
IMPUESTOS 11.900.000 9.800.000
MENOS
IMPUESTOS 4.581.500 3.773.000
IGUAL
UTILDIAD LIQUIDA 7.318.500 6.027.000
MENOS
RESERVA 731.850 602.700
IGUAL
UTILDIAD NETA 6.586.650 5.424.300
========= =========
== ==
*Tener en cuenta que se capitalizaron $2.000.000 de las utilidades del

ao 1 y s e aceptaron nuevos socios por $26.400.000., s e utilizaron las
reservas ao 1.
GUERRERO LTDA
FLUJO DE EFECTIVO
AO 1 AO 2
ENTRADAS
VENTAS AL CONTADO 2 $ 14.000.000
OTROS INGRESOSO 2 $ 1.000.000
RECUPERACION CLIENTES 1 $ 4.000.000
RECUPERCION INVERSIONES
1 $ 1.500.000
OBLIGACIONES FINANCIERAS
2 $ 2.000.000
ACREEDORES 2 $ 200.000
OBLIGACIONES HIPOTECARIAS $ 3.000.000
CAPITALIZACION UTILIDAD $ 2.000.000
AUMENTO CAPITAL NUEVOS
SOCIOS $ 26.400.000
TOTAL ENTRADAS $ 54.100.000
SALIDAS
COMPRAS AL CONTADO 2 $ 11.000.000
GASTOS OPERCIONALES 2 $ 4.000.000
OTROS GASTOS $ 200.000

________________________________________________________________________________________
INVERSIONES TEMPORALES $ 500.000

OBLIGACIONES FINANCIERAS $ 3.000.000
PROVEEDORES 1 $ 5.000.000
ACREEDORES 1 $ 500.000
IMPUESTO 1 $ 4.581.500
CANCELACION RESEVAS 1 $ 731.850
DISTEIBUCION UTILIDAD 1 $ 4.586.650
TOTAL SALIDAS $ 34.100.000
FLUJO NETO $ 20.000.000

MAS SALDO INICIAL CAJA $ 20.000.000
SALDO FINAL CAJA $ 40.000.000
INTERPRETACION:
Las principales entradas de efectivo fueron por aceptacin de nuevos

socios l os cuales incrementaron el capital $26.400.000, por recuperacin d
e cartera d el ao 1 $4.000.000 y por obligaciones a largo plazo
$3.000.000, las cuales fueron utilizadas en compras al contado
$11.0000.000, cancelacin del impuesto d el ao 1 $4.581.500, cancelacin
de proveedores $5.000.000 y distribucin de parte d e la utilidad del ao 1
$4.586.650 .
Proceso de comprensin y anlisis:
Individual y grupalmente analice las siguientes preguntas:

Que tipo de informacin especifica puedo obtener en cada uno de
los estados financieros bsicos?
Que cuentas que se generan en el estado de resultados las tengo
que tener en cuenta al elaborar el Balance general?
En que se diferencia un estado de flujo de efectivo con un estado
d e cambios en al situacin financiera , y porque tienden a
confundirse?
En que se diferencia un estado de resultados de una empresa que
maneje el sistemas de inventario peridico con la de un sistema
permanente?
Solucin de Problemas:
1. En base al siguiente balance de comprobacin se pide realizar

cancelacin d e cuentas, estado d e resultados y balance general teniendo
en cuenta una tarifa de impuesto de renta del 35%, reserva legal 10%,
reserva estatutaria 4%, reserva ocasional 2%.
EDIFICAR LTDA
A 31 DE DIC DE 2.006

________________________________________________________________________________________
110 $
CAJA 5 997.000
111 $
BANCO 0 8.000.000
130 $
CLIENTE 5 4.600.000
139
PROVISIONES ACUMULADA 9 $ 400.000
152 $
FLOTA Y EQUIPO D E TRANSPORTE 4 8.000.000
152 $
MAQUINARIA Y EQUIPO 0 10.000.000
159
DEPRECIACION ACUMULADA 2 $ 2.383.334
150 $
CONSTRUCCIONES EN CURSO 8 10.000.000
120 $
INVERSIONES 5 2.000.000
143 $
MERCANCIAS NO FABRICADA 5 25.000.000
160 $
INTANGIBLES 5 8.000.000
169
AMORTIZACION A CUMULADA 8 $ 916.667
170 $
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 5 1.260.000
171 $
CARGOS DIFERIDOS 0 5.000.000
516 $
GASTO DEPRECIACION 0 2.383.334
510 $
GASTO PERSONAL 5 3.200.000
613 $
COSTO MERCANCIA 5 15.000.000
516 $
AMORTIZACION 5 916.667
519 $
PROVISION 9 400.000
417 $
DEVOLUCION DE VENTA 5 2.000.000
211
OBLIGACION FINANCIERA 0 $ 10.000.000
OBLIGACION CORPORACIONES LARGO 212
PLAZO 5 $ 6.000.000
220
PROVEEDORES MONEDA NAL 5 $ 4.356.000
238
ACREEDORES 0 $ 5.000.000
IVA 240 $ 1.424.000

________________________________________________________________________________________
8
311
APORTES SOCIALES 5 $ 29.000.000
370
UTILIDAD DEL EJERCICIO ANTERIOR 5 $ 2.000.000
413
COMERCIO 5 $ 45.277.000
$ $
106.757.001 106.757.001
2.. En base al siguiente balance de comprobacin s e pide realizar

cancelacin d e cuentas, estado d e resultados y balance general teniendo
en cuenta una tarifa de impuesto de renta del 35%, reserva legal 10%,
reserva estatutaria 6%, reserva ocasional 3%.
PROGRESAR LTDA
BALANCE DE COMPROBACION A 31 DIC DE 2.006
110 $
5 CAJA 5.000.000
111 $
0 BANCO 10.000.000
120 $
5 INVERSION 8.000.000
130 $
5 CLIENTES 15.000.000
139
9 PROVISIONES $ 1.000.000
143 $
5 MERCANCIAS 12.000.000
152 $
0 MAQUINARIA 20.000.000
152 $
8 EQUIPO OFICINA 35.000.000
159
2 DEPRECIACION A CUMULADA $ 600.000
160 $
5 CREDITO 6.000.000
169
8 AMORTIZACION A CUMULADA $ 2.000.000
190
5 VALORIZACION $ 500.000
210
5 OBLIGACIONES FINANCIERAS $ 14.000.000
220
5 PROVEEDORES $ 6.000.000
290
5 BONOS $ 10.000.000

________________________________________________________________________________________
238
0 ACREEDORES $ 600.000
311
5 APORTES SOCIALES $ 30.000.000
370
5 RESULT. DE EJERCICIOS ANTERIORES $ 5.000.000
380
5 SUPERAVIT $ 500.000
421
0 FINANCIEROS $ 2.000.000
413
5 COMERCIO $ 99.000.000
417 $
5 DEVOLUCION VENTA 3.000.000
510 $
5 PERSONAL 6.000.000
520 $
5 PERSONAL 3.000.000
512 $
0 ARRIENDO 4.000.000
513 $
5 SERVICIOS 3.000.000
513 $
0 SEGUROS 2.500.000
530 $
5 FINANCIEROS 1.000.000
516
0 DEPRECIACION $ 600.000
620 $
5 COMPRA 36.000.000
522 $
0 ARRIENDO 2.100.000
622
5 DEVOLUCION COMPRA $ 2.000.000
$
172.700.000 $ 172.700.000
3.En base a los siguientes saldos y variaciones de las cuentas de

patrimonio ao 1 ao 2 se pide realizar respectivo estado de cambios en
el patrimonio e interpretar:
PATRIMONIO ao1 ao 2
$ $
CAPITAL 20.000.000 30.000.000
$ $
SUPERAVIT 2.000.000 3.000.000
RESERVAS $ $

________________________________________________________________________________________
5.000.000 7.000.000
$ $
RESULTADO EJERCICIO 15.000.000 20.000.000
RESULTADO EJERCICIO $ $
ANTERIOR 10.000.000 25.000.000
$ $
PATRIMONIO ao1 ao 2
$ $
CAPITAL 20.000.000 28.000.000
$ $
SUPERAVIT 4.000.000 4.000.000
$ $
RESERVAS 5.000.000 2.000.000
$ $
RESULTADO EJERCICIO $
ANTERIOR 10.000.000 $ -
$ $
PATRIMONIO ao1 ao 2
$ $
CAPITAL 20.000.000 10.000.000
$ $
SUPERAVIT 4.000.000 5.000.000
$ $
RESERVAS 5.000.000 5.000.000
$ $
RESULTADO EJERCICIO $
ANTERIOR 15.000.000 $ -
$ $
4.en base a los siguientes balances generales de periodos consecutivos

se pide realizar estado de cambios en al situacin financiera e interpretar.
DEFIN. LTDA
BALANCE GENERAL
ACTIVOS
CORRIENTE 39.500.000 66.500.000
EFECTIVO 20.000.000 40.000.000
CLIENTES 4.000.000 16.000.000
INVENTARIO 14.000.000 10.000.000
FIJOS 10.000.000 9.000.000

________________________________________________________________________________________

DEPRECIACION -1.000.000 -2.000.000
TOTAL A CTIVOS 49.500.000 75.500.000
===========
== =========
PASIVO
CORTO PLAZO 13.081.500 8.973.000
PROVEEDORES 5.000.000 3.000.000
ACREEDORES 500.000 200.000
LARGO PLAZO 10.000.000 13.000.000

OBLIGACIONES
HIPOTECARIAS 10.000.000 13.000.000
TOTAL PASIVOS 23.081.500 21.973.000
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL 19.100.000 47.500.000
RESERVAS 731.850 602.700
UTILIDAD 6.586.650 5.424.300

____________ ____________
TOTA PASIVO
+PATRIMONIO 49.500.000 75.500.000
========== ==========
5.En base a los siguientes estados financieros se pide realizar estado de

flujo efectivo por el mtodo directo , teniendo en cuenta que : se utilizo
la reserva del ao 1, se distribuyo la utilidad del ao 1, se acepto un
nuevo socio quien aporto $1.400.000
DISEOS LTDA
BALANCE GENERAL
ACTIVOS
CORRIENTE 38.500.000 50.500.000
EFECTIVO 20.000.000 40.000.000
CLIENTES 5.000.000 2.000.000
INVENTARIO 12.000.000 8.000.000

________________________________________________________________________________________
FIJOS 10.000.000 9.000.000

DEPRECIACION -1.000.000 -2.000.000
TOTAL A CTIVOS 48.500.000 59.500.000
===========
== =========
PASIVO
CORTO PLAZO 10.081.500 19.203.000
PROVEEDORES 2.000.000 14.000.000
ACREEDORES 500.000 200.000
LARGO PLAZO 10.000.000 13.000.000

OBLIGACIONES
HIPOTECARIAS 10.000.000 13.000.000
TOTAL PASIVOS 20.081.500 32.203.000
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL 21.100.000 22.500.000
RESERVAS 731.850 479.700
UTILIDAD 6.586.650 4.317.300

____________ ____________
TOTA PASIVO
+PATRIMONIO 48.500.000 59.500.000
DISEOS LTDA
1 DE ENERO A 31 DE DICIEMBR3
AO 1 AO 2
VENTAS NETAS 40.000.000 30.000.000
COMERCIO 40.000.000 30.000.000

Menos
COSTO D E VENTA 22.000.000 18.000.000
INVENTARIO INICIAL 14.000.000 12.000.000
COMPRAS 20.000.000 14.000.000

________________________________________________________________________________________
INVENTARIO FIANL 12.000.000 8.000.000
IGUA
UTILDIAD BRUTA
OPERACIONAL 18.000.000 12.000.000
MENOS
GASTOS OPERACIONALES 7.000.000 5.000.000
DEPRECIACION 1.000.000 1.000.000
PERSONAL 6.000.000 4.000.000

IGUAL
UTILIDAD OPERACIONAL 11.000.000 7.000.000
MAS MENSO
OTROS INGRESOSO 1.000.000 1.000.000

OTROS GASTOS 100.000 200.000
UTILIDAD ANTES D E
IMPUESTOS 11.900.000 7.800.000
MENOS
IMPUESTOS 4.581.500 3.003.000
IGUAL
UTILDIAD LIQUIDA 7.318.500 4.797.000
MENOS
RESERVA 731.850 479.700
IGUAL
UTILDIAD NETA 6.586.650 4.317.300
========= =========
== ==
Sntesis creativa:
Mediante mapas conceptuales desarrolle:
De cada uno d e los estados financieros bsicos desarrolle :

Objetivo, estructura y clasificacin y cuentas utilizadas.
Investigue a nivel nacional internacional y nacional que otras

clasificacin de los estados financieros existe, y cuales son las
particularidades especificas de cada uno
El balance general tiene como objetivo:

a. indicar la posicin financiera de la empresa en una fecha
determinad
b. indicar la variacin en el capital de trabajo durante un periodo
c. indicar la variacin en la situacin financiera durante un perodo

________________________________________________________________________________________
d. ninguna d e las anteriores
Alguno de los siguientes objetivos no corresponden al estado d e

resultados
a. Medir riesgos, repartir dividendos
b. Evaluar la rentabilidad de la empresa, estimar su potencial d e
crdito.
c. Evaluar el desempeo d e la empresa ; estimar la cantidad, el
tiempo, y la certidumbre del flujo de efectivo.
d. Predecir futuras necesidades de efectivo
El estado d e cambios en el patrimonio esta diseado para ayudar

a los diferentes usuarios a evaluar los siguientes aspectos,
excepto:
a. variacin de cada una d e las cuentas de patrimonio
b. la distribucin de utilidades del ejercicio
c. explica las variaciones en el patrimonio
d. mostrar los flujos d e efectivo que genera el patrimonio.
El estado de cambios en la situacin financiera sirve para excepto:

a. Mostrar un anlisis global de la poltica financiera de la
administracin
b. Conocer como fue el manejo d e los pasivos y activos
corrientes.
c. Analizar los cambios experimentados en el efectivo
derivados de las
d. actividades d e operacin, inversin y financiacin
e. Establecer de manera comparativa la estabilidad del ente
econmico en la generacin de fuentes internas y operaciones d e
recursos.
Autoevalucin:
Responda las siguientes preguntas:

Defina que es un estado de resultados.
Cuales son los objetivos del estado d e resultados?
Cuales son los elementos del estado d e resultados en la legislacin
contable colombiana?
Que es un ingreso?
Que es un gasto?
Cual e s la estructura del estado de resultados en Colombia?
Cual e s la diferencia entre un costo y un gasto?
Que es la utilidad del ejercicio o utilidad neta?
Como se define un balance general?
Que otros nombres recibe?
Cuales son los componentes del balance general?
Que son activos corrientes

________________________________________________________________________________________
Que son activos fijos

Como podran clasificarse los activos no corrientes?
Que es la propiedad planta y equipo?
Cual e s la clasificacin de un pasivo?
Que son pasivos corrientes?
Que son pasivos a largo plazo?
Comos e clasifica el patrimonio
Porque los gastos pagados por anticipado s e incluyen dentro de los
activos corrientes?
Que es un estado d e cambios en la situacin financiera
En que se diferencia un estado d e cambios en al situacin financiera
con un estado de flujo d e efectivo?
Que otros nombres recibe el estado de cambios en al situacin
financiera?
Que hechos se consideran fuente ? de ejemplos
Que hechos se consideran usos ? de ejemplos
Cuales son los objetivos del estado de cambios en la situacin
financiera?
Que es un estado d e flujos d e efectivo?
En que se diferencia un flujo d e efectivo histrico con uno
presupuestado?
En que se diferencia un flujo d efectivo directo con el indirecto?
Cual e s el objetivo del flujo d efectivo?
Que es un estado d e cambios en el patrimonio?
Que objetivos persigue un estado de cambios en el patrimonio?
Repaso significativo:
Consulte en empresas de tu regin la importancia que para ellos tienen

los estados financieros bsicos?
Investiga que otras formas de presentacin adems de las planteadas

existen a nivel nacional e internacional?
.
Investiga en empresa d e tu regin otros posibles modelos de stados

financieros
BIBLIOGRAFA GENERAL
ANAYA, Hctor Ortiz

________________________________________________________________________________________

BIBLIOGRAFA GENERAL
CARVALHO, Javier A.
Estados financieros
Ed Ecoe.
ANAYA, Hctor Ortiz

GUDIO, Emma Lucia

Contabilidad 2.000
Ed. Mc Graw Hill.
ESTUPIAN GAITAN , Rodrigo

Analizis financiero y de gestin
Ed. Ecoe
UNIDAD 4 ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS.

________________________________________________________________________________________
Descripcin Temtica
El anlisis de estados financieros implica una comparacin del desempeo de

la empresa con el de otras compaas que participan en el mismo sector de
negocios, el cual, por lo general, se identifica con base en la clasificacin
industrial de la compaa.
Por lo comn, el anlisis se utiliza para determinar la posicin financiera de la

empresa con el objeto de identificar sus puntos fuertes y dbiles actuales y
sugerir acciones para que la empresa aproveche los primeros y corrija las reas
problemticas en el futuro.
El anlisis de estados financieros no slo es importante para los

administradores de empresas, sino para los inversionistas y acreedores. Desde
el punto de vista interno, los administradores financieros utilizan la informacin
proporcionada por el anlisis de tal modo que las decisiones de financiamiento
e inversin maximicen el valor de la compaa.
Desde el punto de vista externo, los accionistas y acreedores lo emplean para

evaluar la atractividad de la empresa como una inversin; para tal propsito,
analizan su capacidad para satisfacer sus obligaciones financieras actuales y
las obligaciones financieras Alturas.
En esta unidad, exponemos cmo debe evaluarse la posicin financiera actual

de la empresa. En su mayor parte, este captulo es una revisin de lo que usted
aprendi en la materia de contabilidad.
Sin embargo, la contabilidad centra la atencin en la manera como se preparan

los estados financieros, mientras que nosotros lo haremos sobre cmo se
utilizan dichas herramientas en la administracin para mejorar el desempeo
de la empresa y cmo examinan los inversionistas la posicin financiera de la
compaa cuando se evala su atractividad como inversin.
Por lo tanto, en los captulos restantes examinaremos los tipos de acciones que
puede tomar una compaa para mejorar su posicin financiera en el futuro e
incrementar el precio de sus acciones.
Los estados financieros proporcionan informacin sobre la posicin financiera

de una empresa en un punto en el tiempo, as como de sus operaciones a lo
largo de algn periodo anterior. Sin embargo, el valor real de los estados
financieros radica en el hecho de que pueden utilizarse para ayudar a predecir
la posicin financiera de una empresa en el futuro y determinar las utilidades y
los dividendos esperados. Desde el punto de vista de un inversionista, la
prediccin del futuro es todo lo que trata el anlisis de estados financieros,

________________________________________________________________________________________
mientras que desde el punto de vista de la administracin, el anlisis de

estados financieros es til tanto como una forma de anticipar las condiciones
futuras y, lo que es ms importante, como un punto de partida para planear
las acciones que influirn en el curso futuro de los acontecimientos.
En el anlisis de estados financieros, el primer paso es de ordinario un anlisis

de las razones financieras de la empresa. stas tienen como propsito mostrar
las relaciones que existen entre las cuentas de los estados financieros dentro
de las empresas y entre ellas.
La conversin de las cifras contables en valores relativos, O razones, nos

permite comparar la posicin financiera de una empresa con otra, aun si sus
tamaos son significativamente diferentes.
Horizontes
Conocer las herramientas de anlisis vertical y horizontal de los estados

financieros.
Interpretar los resultados provenientes del anlisis vertical y horizontal

de los estados financieros.
Comparar el modelo contable y el modelo econmico de la empresa.
Mostrar porque la informacin contable puede ser de gran utilidad al

quien toma decisiones financieras.
Conocer la forma de clculo de los diferentes tipos de razones

financieras.
Interpretar adecuadamente los diferentes tipos de razones financieras,

como ayuda al proceso de planeacin y diagnostico financiero.
Conocer las limitaciones en el uso de razones financieras.
Anlisis Vertical
Anlisis l y Horizontal
Anlisis de Indicadores Financieros.
Razones de Liquidez

________________________________________________________________________________________
Razones de Administracin de Activos

Razones de Administracin de Deuda Razones de Rentabilidad
Razones de Valor de Mercado
Usos y Limitaciones del Anlisis de Razones Financieras.
4.1 ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL
4.1.1 Anlisis vertical: Es una de las tcnicas mas sencillas dentro del
anlisis financiero y consiste en tomar un solo estado Financiero puede
ser el Balance general o estado de resultados y relacionarlos con una de sus
partes con un total determinado , dentro del mismo estado el cual se
denomina cifra base , se trata de un anlisis esttico , pues estudia la
situacin financiera en un momento determinado , sin tener encuenta los
cambios ocurridos a travs del tiempo .
Se toma por ejemplo el balance general , se puede hacer el anlisis vertical

tanto de la parte izquierda ( activo ) como la parte derecha ( pasivo +
patrimonio ).
Dentro del activo se puede tomar cada una de las cuentas individuales y
calcular el porcentaje correspondiente del total del activo. Tambin se puede
tomar cada una de las cuentas y calcular que porcentaje representa
sobre el subtotal del grupo correspondiente .
En respecto al estado de resultados tambin se puede aplicar el anlisis

vertical tomando como base por lo general , el valor de las ventas y hallando
el porcentaje que las dems cuentas representan con respecto a esta
base.
Aunque del mismo modo se podra tomar como base el subtotal del costo
de ventas o gastos generales y hallar el porcentaje que sobre esta base
puede representar cada costo o gasto individualmente
Anlisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los

estados financieros denomina Anlisis horizontal y vertical, que consiste en
determinar el peso proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro
del estado financiero analizado. Esto permite determinar la composicin y
estructura de los estados financieros.
El anlisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una

empresa tiene una distribucin de sus activos equitativa y de acuerdo a las
necesidades financieras y operativas. Por ejemplo, una empresa que tenga
unos activos totales de 5.000 y su cartera sea de 800, quiere decir que el 16%
de sus activos est representado en cartera, lo cual puede significar que la

________________________________________________________________________________________
empresa pueda tener problemas de liquidez, o tambin puede significar unas

equivocadas o deficientes Polticas de cartera.
Como hacer el anlisis vertical
Como el objetivo del anlisis vertical es determinar que tanto representa cada
cuenta del activo dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta que se
quiere determinar, por el total del activo y luego se procede a multiplicar por
100. Si el total del activo es de 200 y el disponible es de 20, entonces tenemos
(20/200)*100 = 10%, es decir que el disponible representa el 10% del total de
los activos.
EJERCICIO PRACTICO DE ANALSIS

VERTICAL
MUEBLES DE EXPORTACION LIMITADA ES UNA PEQUEA EMPRESA DE
BOGOTA
DEDICADA A LA PRODUCCION Y VENTA DE MUEBLES
TALLADOS .
LA MAYOR PARTE DE LA PRODUCCION SE DESPACHA A ESTADOS
UNIDOS Y
EUROPA.
ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE AO UNO

Y AO DOS:
MUEBLES DE EXPORTACION
LIMITADA
BALANCE GENERAL EN MILES DE
PESOS
ANALISI ANALISI
S S
AO AO VERTICA VERTICA
UNO DOS L L
AO AO
ACTIVOS UNO DOS
EFECTIVO $ 916 $ 2,170 5.18 7.45
INVERSIONES TEMPORALES. $4 $ 158 0.02 0.54
CUENTAS POR COBRAR. $ 5,955 $ 6,440 33.69 22.10
INVENTARIOS PRODUCTOS TERMINADOS $ 977 $ 1,756 5.53 6.03
INVENTARIOS DE PRODUCTOS EN
PROCESO $ 1,519 $ 3,221 8.59 11.06
INVENTARIOS DE MATERIA PRIMA. $ 1,644 $ 3,498 9.30 12.01
OTROS ACTIVOS CORRIENTES. $0 $ 2,332 0.00 8.00
$ $
SUBTOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES 11,015 19,575
EDIFICIOS Y EQUIPOS $ 3,170 $ 3,414 17.93 11.72
DEPRECIACION ACUMULADA -$ 446 -$ 618 -2.52 -2.12
SUBTOTAL DE ACTIVOS FIJOS $ 2,724 $ 2,796
ACTIVOS DIFERIDOS $ 580 $ 960 3.28 3.29
OTROS ACTIVOS $ 3,357 $ 5,805 18.99 19.92

________________________________________________________________________________________
$ $
TOTAL DE ACTIVOS 17,676 29,136 100.00 100.00
PASIVOS
OBLIGACIONES BANCARIAS $ 1,077 $ 2,274 6.09 7.80
PROVEEDORES $ 734 $ 279 4.15 0.96
IMPUESTO RENTA POR PAGAR $ 1,703 $ 2,182 9.63 7.49
OTROS PASIVOS CORRIENTES $ 517 $ 1,912 2.92 6.56
SUBTOTAL DE PASIVOS CORRIENTES $ 4,031 $ 6,647
OBLIGACIONES A LARGO PLAZO $ 5,600 $ 7,500 31.68 25.74
CESANTIAS CONSOLIDADAS $ 499 $ 1,471 2.82 5.05
OTROSPASIVOS A LARGO PLAZO. $ 500 $0 2.83 0.00
$ $
TOTAL DE PASIVO 10,630 15,618 60.14 53.60
PATRIMONIO $ 2,000
$ 2,000 11.31 6.86
CAPITAL SOCIAL $ 1,073
$ 1,543 53.65 77.15
RESERVAS UTILIDADES ACUMULADAS $ 0 $ 4,883 0.00 16.76
UTILIDAD DEL EJERCICIO $ 3,973
$ 5,092 22.48 17.48
$
TOTAL DE PATRIMONIO $ 7,046 13,518 39.86 46.40
$ $
TOTAL DE PASIVO MAS PATRIMONIO 17,676 29,136 100.00 100.00
REALIZAR ANALISIS VERTICAL AMBOS AOS ,
MUEBLES DE EXPORTACION LIMITADA
ESTADO DE RESULTADOS EN MILES
ANAL.VER ANAL.VER
T. T.
AO
AO UNO DOS AO UNO AO DOS
$
36,02
VENTAS NETAS $ 23,153 5 100 100
$
(-) COSTOS DE VENTAS $ 15,312 25,668 66.13 71.25
$
10,35
(=)UTILIDAD BRUTA $ 7,841 7 33.87 28.75
$
(-)GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS $ 3,772 6,234 16.29 17.30
$
(=)UTILIDAD OPERACIONAL. $ 4,069 4,123 17.57 11.44
$
(+)OTROS INGRESOS $ 2,745 5,366 11.86 14.90
$
(-)GASTOS FINANCIEROS $ 1,067 2,122 4.61 5.89

________________________________________________________________________________________
(-)OTROS GASTOS. $ 71 $ 93 0.31 0.26

$
(=)UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 5,676 7,274 24.52 20.19
$
(-)PROVISION DE IMPUESTOS DE RENTA $ 1,703 2,182 7.35 6.06
$
(=)UTILIDA NETA $ 3,973 5,092 17.16 14.13
Ejemplo de anlisis vertical ao 2
ANALISIS VERTICAL -HORIZONTAL

E INDICADORES O RAZONES
FINANCIERAS
ACERIAS S.A.
BALANCE GENERAL CIFRAS EN MILES DE
PESOS
VERTICA
L
AO 2
AO 2
ACTIVO
EFECTIVO $ 17.6 0.45
INVERSIONES TEMPORALES $ 135.7 3.46
CUENTAS POR COBRAR $ 235.3 6.00
OTROS DEUDORES $ 53.6 1.37
MENOS( PROVISION ) -$ 1.2 -0.03
INVENTARIOS
PRODUCTOS TERMINADOS $ 623.7 15.90
MATERIAS PRIMAS Y EN PROCESO $ 440.8 11.24
MATERIALES Y REPUESTOS $ 556.9 14.20
MATERIALES EN TRANSITO $ 81.4 2.08
PROVISION PROTECCION DE
INVENTARIOS -$ 51.4 -1.31
SUBTOTAL DE ACTIVO $
CORRIENTE 2,092.4 53.34
ACTIVO FIJO BRUTO $ 2,736.8 69.77

________________________________________________________________________________________
MENOS DEPRECIACION Y -$
AGOTAMIENTO 1,204.9 -30.72
$
SUBTOTAL DE ACTIVO FIJO 1,531.9 39.05
ACTIVO DIFERIDOS $ 34.4 0.88

PRESTAMOS DE VIVIENDA $ 30.3 0.77
INVERSIONES $ 19.3 0.49
OTROS ACTIVOS $ 10.9 0.28
VALORIZACIONES $ 203.4 5.19
SUBTOTAL DE OTROS ACTIVOS $ 298.3 7.60
$
TOTAL DE ACTIVO 3,922.6 100.00
PASIVOS
OBLIGACIONES BANCARIAS $ 160.2 4.1

PORCION CORRIENTE DE OBLIG
BANC. $ 254.0 6.5
CUENTAS POR COBRAR
PROVEEDORES $ 148.3 3.8
CESANTIAS Y PRESTAMOS
CORRIENTES $ 105.4 2.7
IMPUESTO DE RENTA $ 115.1 2.9
DIVIDENDOS POR PAGAR $ 194.5 5.0
INGRESOS DIFERIDOS $ 22.1 0.6

SUBTOTAL DE PASIVOS
OBLIGACIONES BANCARIOS A L.P. $ 248.7 6.3
CESANTIAS CONSOLIDAS $ 205.9 5.2
PROVISION PARA JUBILACIONES $ 455.2 11.6
IMPUESTO DE RENTA DIFERIDO $ 0.0 -
OTRAS PROVISIONES $ 124.2 3.2

SUBTOTAL DE PASIVO NO $
CORRIENTE 1,034.0 26.4
$
TOTAL DE PASIVO 2,033.6 51.8
CAPITAL PAGADO $ 608.7

________________________________________________________________________________________
15.5
RESERVA LEGAL $ 310.0 7.9
OTRAS RESERVAS $ 486.9 12.4
UTILIDAD DEL EJERCICIO. $ 280.0 7.1

$
SUBTOTAL DEL PATRIMONIO 1,889.0 48.2
TOTAL DE PASIVO Y $
PATRIMONIO 3,922.6 100.0
ACERIAS S.A.
ESTADO DE RESULTADOS EN CIFRAS EN MILES DE
PESOS
AO 2
VENTAS NETAS $ 1,911.6 100.0

COSTO DE VENTAS $ 1,389.3 72.7
UTILIDAD BRUTA $ 522.3 27.3
GASTOS DE OPERACIN $ 131.9 6.9
Administracion $ 102.7 5.4
De ventas $ 29.2 1.5
Utilidad en Operacin $ 390.4 20.4
OTROS INGRESOS Y EGRESOS $ 47.6 2.5
Ingresos Financiamiento de ventas $ 29.6 1.5
Rendimiento de Inversion. $ 40.2 2.1
Otros ingresos $ 19.0 1.0
Gastos financieros -$ 41.2 -2.2
Utilidad antes de impuestos $ 438.0 22.9
PROVISION IMPUESTO DE
RENTA. $ 158.0 8.3
Corriente $ 158.0 8.3
Diferido $ 0.0 0.0
UTILIDAD NETA $ 280.0 14.6
Analisis vertical ao 3
ACERIAS S.A.
PESOS
VERTICA
L

________________________________________________________________________________________
AO 3
AO 2
ACTIVO
EFECTIVO $ 27.3 0.66
INVERSIONES TEMPORALES $ 73.8 1.77
CUENTAS POR COBRAR $ 228.9 5.50
OTROS DEUDORES $ 129.1 3.10
MENOS( PROVISION ) -$ 1.0 -0.02
INVENTARIOS
PRODUCTOS TERMINADOS $ 426.9 10.26
MATERIAS PRIMAS Y EN PROCESO $ 561.1 13.49
MATERIALES Y REPUESTOS $ 599.5 14.41
MATERIALES EN TRANSITO $ 72.7 1.75
INVENTARIOS -$ 51.4 -1.24
SUBTOTAL DE ACTIVO $
CORRIENTE 2,066.9 49.69
ACTIVO FIJO BRUTO $ 3,119.1 74.99

MENOS DEPRECIACION Y -$
AGOTAMIENTO 1,375.7 -33.07
SUBTOTAL DE ACTIVO FIJO $ 1,743.4 41.91
ACTIVO DIFERIDOS $ 19.3 0.46

PRESTAMOS DE VIVIENDA $ 38.8 0.93
INVERSIONES $ 20.6 0.50
OTROS ACTIVOS $ 10.7 0.26
SUBTOTAL DE OTROS ACTIVOS $ 349.1 8.39
$
TOTAL DE ACTIVO 4,159.4 100.00
PASIVOS
OBLIGACIONES BANCARIAS $ 113.7 2.73

BANC. $ 284.5 6.84
CUENTAS POR COBRAR
PROVEEDORES $ 164.8 3.96
IMPUESTO DE RENTA $ 20.4 0.49
DIVIDENDOS POR PAGAR $ 268.9 6.46
INGRESOS DIFERIDOS $ 34.8 0.84

SUBTOTAL DE PASIVOS $

________________________________________________________________________________________
CORRIENTES 1,003.0 24.11
OBLIGACIONES BANCARIOS A L.P. $ 199.3 4.79
CESANTIAS CONSOLIDAS $ 311.6 7.49
PROVISION PARA JUBILACIONES $ 641.8 15.43
IMPUESTO DE RENTA DIFERIDO $ 11.9 -
OTRAS PROVISIONES $ 115.4 2.77

SUBTOTAL DE PASIVO NO $
CORRIENTE 1,280.0 30.49
$
TOTAL DE PASIVO 2,283.0 54.60
CAPITAL PAGADO $ 608.7 14.63
RESERVA LEGAL $ 310.0 7.45
OTRAS RESERVAS $ 543.8 13.07
UTILIDAD DEL EJERCICIO. $ 154.2 3.71

$
SUBTOTAL DEL PATRIMONIO 1,876.4 45.11
TOTAL DE PASIVO Y $
PATRIMONIO 4,159.4 100.00
AO 3
VENTAS NETAS $ 2,498.3 100.0

COSTO DE VENTAS $ 2,165.0 86.7
UTILIDAD BRUTA $ 333.3 13.3
GASTOS DE OPERACIN $ 179.1 7.2
Administracion $ 141.7 5.7
De ventas $ 37.4 1.5
Utilidad en Operacin $ 154.2 6.2
OTROS INGRESOS Y EGRESOS $ 42.9 1.7
Ingresos Financiamiento de ventas $ 34.8 1.4
Rendimiento de Inversion. $ 40.0 1.6
Otros ingresos $ 16.9 0.7
Gastos financieros -$ 48.8 -2.0
Utilidad antes de impuestos $ 197.1 7.9

________________________________________________________________________________________
RENTA. $ 42.9 1.7
Corriente $ 31.0 1.2
Diferido $ 11.9 0.5
UTILIDAD NETA $ 154.2 6.2
Anlisis terico:
La composicin de activos en al ao 2 es la siguiente:
ACTIVO CORRIENTE 53.3%

ACTIVO FIJO 39.1%
OTROS ACTIVOS 7.6%
No existe una exagerada concentracin en los activos fijos o activos

corrientes , se tiende a un equilibrio en especial se trata de una siderurgia,
en la cual las instalaciones implican costos muy elevados y se requiere as
mismo una alta inversin corriente , principalmente en los inventarios .
Para detectar esto ultimo aspecto podra tomarse como cifra el total de los
activos corrientes y determinar el porcentaje de los diferentes rubros as:
Efectivo : 0.8%
Inversiones temporales : 6.5%
Cuentas por pagar 11.2%
Otros Deudores ( netos) 2.5%
Inventarios totales 79%
Total activo corriente 100%
Se encuentra que los inventarios totales representan el 79% del total de

los activos corrientes, Esto refuerza la idea de que la empresa tiene
concentrado la mayor parte inversin en activos de operacin , a saber
inventarios y activos fijos.
No es fcil decir si lo anterior es bueno o conveniente para la empresa ,

pero si se puede comparar esta estructura con base en otras empresas
del mismo sector y obtener conclusiones .
Si la actividad de la empresa es diferente , valga decir , una empresa

comercial , seguramente presentara una muy poco diferente composicin de
los activos.
Respecto a los pasivos:
Pasivo Corriente : 25.4%

Pasivo no corriente 26.4%
Patrimonio 48.2%
Total de pasivo y patrimonio 100%

________________________________________________________________________________________
Esta distribucin refleja la poltica de financiamiento que la empresa tiene

en el momento, se observa un equilibrio casi perfecto entre los pasivos a
corto plazo y un predominio muy importante en el patrimonio , esto
significa una poltica sana de financiamiento donde los acreedores en total
son dueos del 51.8 % de la empresa y los accionistas por su parte poseen
el 48.2%. Adems se nota que la participacin de los activos corrientes es
de 53.3% . Esto indica que la empresa posee un corto plazo un mayor valor
de las exigibilidades que tiene en el mismo periodo.
La anterior estructura es adecuada para este tipo de empresas puesto

teniendo un alto nivel de inversiones fijas su financiamiento debe estar
integrado fundamentalmente por el patrimonio y pasivos a largo plazo .
Podemos concluir que no se puede hablar de composicin ideal de

financiamiento sin tener en cuenta el tipo de empresa , la situacin
econmica y otros factores internos y externos.
En lo que se refiere al estado de resultados se observa la siguiente

composicin en el ao 2
VENTAS NETAS 100%

COSTO DE VENTAS 72.7%
UTILIDAD BRUTA 27.3%
GASTOS DE OPERACIN 6.9%
UTILIDAD OPERACIONAL 20.4%
OTROS INGRESOS Y EGRESOS 2.5%
UTILIDAD ENTES DE IMPUESTOS 22.9%
PROVISION IMPUESTO DE RENTA 8.3%
UTILIDAD NETA 14.6%
Los anteriores porcentajes por si solos no dicen nada , el anlisis de ellos

surge de la comparacin que establezca con otras empresas similares o con
un patrn presestablecido.
De las anteriores anotaciones se puede concluir que los resultados

obtenidos en el ao 2
Son satisfactorios y estn dentro de lo normal en el sector de la siderurgia
.
4.2 ANALISIS HORIZONTAL :
Se ocupa de los cambios en las cuentas individuales de un periodo a otro

y por lo tanto requiere de dos a mas estados financieros de la misma
clase , representados para periodos diferentes , es un anlisis dinmico , por

________________________________________________________________________________________
que se ocupa del cambio o movimiento de cada cuenta de un periodo a

otro.
El anlisis debe de centrar los cambios extraordinarios o mas significativos

en cuya determinacin es fundamental tener en cuenta tanto las
variaciones absolutas como las relativas al examinar estos cambios se
deben de considerar ciertos criterios tales como :
Los estados financieros pueden ser analizados mediante el Anlisis vertical y

horizontal. En el anlisis horizontal, lo que se busca es determinar la variacin
absoluta o relativa que haya sufrido cada partida de los estados financieros
en un periodo respecto a otro. Determina cual fu el crecimiento o
decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. Es el anlisis que
permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue
bueno, regular o malo.
VARIACIONES EN EL BALANCE
ACTIVOS :
La variaciones de las cuentas por cobrar , pueden haberse originado o por

aumento o disminucin en las ventas o por los cambios de condiciones.
Variaciones en los inventarios , lo mas importante es determinar si realmente

hay cambios en la cantidad o solamente se presenta un efecto de
incremento de precios.
Variaciones del activo fijo, en el anlisis debe de preguntarse si hubo una

ampliacin de planta se justifica , si los incrementos que esto genera en la
produccin estn respaldados por la capacidad del mercado.
PASIVOS :
Variaciones en el pasivo corriente , puede indicar cambios en la poltica de

Financiamiento aumentos en la tasa de intereses etc.
Variaciones en los pasivos laborales , pueden ser causados por incrementos

en la planta del personal , modificaciones de legislaron laboral o
negociaciones colectivas.
VARIACIONES EN EL ESTADO DE RESULTADOS:
Variaciones en las ventas netas, se debe de examinar el incremento

obedece a cambios en el volumen o solamente al cambio en el nivel de
precios.

________________________________________________________________________________________
Variacin del costo de ventas y gastos de operacin , debe de existir una

relacin directa entre los cambios experimentales por el costo de ventas y
los que se tienen en las ventas netas .
Si el crecimiento de los costos y gastos d e operacin es inferior al

crecimiento en las ventas , al margen de utilidad operacional se vera
beneficiado.
MUEBLES DE EXPORTACION LIMITADA ES UNA PEQUEA

EMPRESA DE BOGOTA
DEDICADA A LA PRODUCCION Y VENTA DE MUEBLES
TALLADOS .
LA MAYOR PARTE DE LA PRODUCCION SE DESPACHA A ESTADOS
UNIDOS Y
EURAPA.

BALANCE GENERAL EN MILES DE
PESOS
VARIACIO VARIACIO
N N
AO AO
UNO DOS ABSOLUTA RELATIVA
ACTIVOS
EFECTIVO $ 916 $ 2,170 $ 1,254 57.79
INVERSIONES TEMPORALES. $4 $ 158 $ 154 97.47
CUENTAS POR COBRAR. $ 5,955 $ 6,440 $ 485 7.53
INVENTARIOS PRODUCTOS TERMINADOS $ 977 $ 1,756 $ 779 44.36
INVENTARIOS DE PRODUCTOS EN
PROCESO $ 1,519 $ 3,221 $ 1,702 52.84
INVENTARIOS DE MATERIA PRIMA. $ 1,644 $ 3,498 $ 1,854 53.00
OTROS ACTIVOS CORRIENTES. $ 0 $ 2,332 $ 2,332 100.00
$ $
SUBTOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES 11,015 19,575 $ 8,560 43.73
EDIFICIOS Y EQUIPOS $ 3,170 $ 3,414 $ 244 7.15
DEPRECIACION ACUMULADA -$ 446 -$ 618 -$ 172 27.83
$
SUBTOTAL DE ACTIVOS FIJOS 2,724 $ 2,796 $ 72 2.58

________________________________________________________________________________________
ACTIVOS DIFERIDOS $ 580 $ 960 $ 380 39.58

OTROS ACTIVOS $ 3,357 $ 5,805 $ 2,448 42.17
$ $
TOTAL DE ACTIVOS 17,676 29,136 $ 11,460 39.33
PASIVOS
OBLIGACIONES BANCARIAS $ 1,077 $ 2,274 $ 1,197 52.64
PROVEEDORES $ 734 $ 279 -$ 455 -163.08
IMPUESTO RENTA POR PAGAR $ 1,703 $ 2,182 $ 479 21.97
OTROS PASIVOS CORRIENTES $ 517 $ 1,912 $ 1,395 72.96
$
SUBTOTAL DE PASIVOS CORRIENTES 4,031 $ 6,647 $ 2,616 39.36
OBLIGACIONES A LARGO PLAZO $ 5,600 $ 7,500 $ 1,900 25.33
CESANTIAS CONSOLIDADAS $ 499 $ 1,471 $ 972 66.08
OTROSPASIVOS A LARGO PLAZO. $ 500 $0 -$ 500 0.00
$ $
TOTAL DE PASIVO 10,630 15,618 $ 4,988 31.94
PATRIMONIO $ 2,000 $2,000 $0 0.00

CAPITAL SOCIAL $ 1,073 $1,543 $ 470 30.46
RESERVAS UTILIDADES ACUMULADAS $0 $4,883 $ 4,883 100.00
UTILIDAD DEL EJERCICIO $ 3,973 $5,092 $ 1,119 21.97
$ $
TOTAL DE PATRIMONIO 7,046 13,518 $ 6,472 47.87
$ $
TOTAL DE PASIVO MAS PATRIMONIO 17,676 29,136 $ 11,460 39.33
ANALISIS VERTICAL AL ESTADO DE

RESULTADOS

ESTADO DE RESULTADOS EN MILES DE
PESOS
VARIACIO VARIACIO
N N
AO AO
UNO DOS ABSOLUTA RELATIVA
$
VENTAS NETAS 23,153 $ 36,025 12,872 35.73
$
(-) COSTOS DE VENTAS 15,312 $ 25,668 10,356 40.35
(=)UTILIDAD BRUTA $ 7,841 $ 10,357 2,516 24.29
(-)GASTOS DE ADMINISTRACION Y
VENTAS $ 3,772 $ 6,234 2,462 39.49
(=)UTILIDAD OPERACIONAL. $ 4,069 $ 4,123 54 1.31
(+)OTROS INGRESOS $ 2,745 $ 5,366 2,621 48.84
(-)GASTOS FINANCIEROS $ 1,067 $ 2,122 1,055 49.72
(-)OTROS GASTOS. $ 71 $ 93 22 23.66

________________________________________________________________________________________
(=)UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 5,676 $ 7,274 1,598 21.97

(-)PROVISION DE IMPUESTOS DE RENTA $ 1,703 $ 2,182 479 21.97
(=)UTILIDA NETA $ 3,973 $ 5,092 1,119 21.97
EJERCICIO DE ANALISIS HORIZONTAL:
ACERIAS S.A.
PESOS
VARIACIO VARIACIO
N N
AO 2 AO 3 ABSOLUTA RELATIVA
ACTIVO % %
EFECTIVO $ 17.6 $ 27.3 9.70 55.11
INVERSIONES TEMPORALES $ 135.7 $ 73.8 -61.90 -45.62
CUENTAS POR COBRAR $ 235.3 $ 228.9 -6.40 -2.72
OTROS DEUDORES $ 53.6 $ 129.1 75.50 140.86
MENOS( PROVISION ) -$ 1.2 -$ 1.0 0.20 -16.67
INVENTARIOS
PRODUCTOS TERMINADOS $ 623.7 $ 426.9 -196.80 -31.55
MATERIAS PRIMAS Y EN PROCESO $ 440.8 $ 561.1 120.30 27.29
MATERIALES Y REPUESTOS $ 556.9 $ 599.5 42.60 7.65
MATERIALES EN TRANSITO $ 81.4 $ 72.7 -8.70 -10.69
INVENTARIOS -$ 51.4 -$ 51.4 0.00 0.00
SUBTOTAL DE ACTIVO $ $
CORRIENTE 2,092.4 2,066.9 -25.50 -1.22
ACTIVO FIJO BRUTO $ 2,736.8 $ 3,119.1 382.30 13.97

MENOS DEPRECIACION Y -$ -$
AGOTAMIENTO 1,204.9 1,375.7 -170.80 14.18
$
SUBTOTAL DE ACTIVO FIJO 1,531.9 $ 1,743.4 211.50 13.81
ACTIVO DIFERIDOS $ 34.4 $ 19.3 -15.10 -43.90

PRESTAMOS DE VIVIENDA $ 30.3 $ 38.8 8.50 28.05
INVERSIONES $ 19.3 $ 20.6 1.30 6.74
OTROS ACTIVOS $ 10.9 $ 10.7 -0.20 -1.83
VALORIZACIONES $ 203.4 $ 259.7 56.30 27.68
SUBTOTAL DE OTROS ACTIVOS $ 298.3 $ 349.1 50.80 17.03
$ $
TOTAL DE ACTIVO 3,922.6 4,159.4 236.80 6.04
PASIVOS
OBLIGACIONES BANCARIAS $ 160.2 $ 113.7 -46.50 -29.03
BANC. $ 254.0 $ 284.5 30.50 12.01

________________________________________________________________________________________
CUENTAS POR COBRAR

PROVEEDORES $ 148.3 $ 164.8 16.50 11.13
CORRIENTES $ 105.4 $ 115.9 10.50 9.96
IMPUESTO DE RENTA $ 115.1 $ 20.4 -94.70 -82.28
DIVIDENDOS POR PAGAR $ 194.5 $ 268.9 74.40 38.25
INGRESOS DIFERIDOS $ 22.1 $ 34.8 12.70 57.47
CORRIENTES $ 999.6 1,003.0 3.40 0.34
OBLIGACIONES BANCARIOS A L.P. $ 248.7 $ 199.3 -49.40 -19.86

CESANTIAS CONSOLIDAS $ 205.9 $ 311.6 105.70 51.34
PROVISION PARA JUBILACIONES $ 455.2 $ 641.8 186.60 40.99
IMPUESTO DE RENTA DIFERIDO $ 0.0 $ 11.9 11.90
OTRAS PROVISIONES $ 124.2 $ 115.4 -8.80 -7.09
SUBTOTAL DE PASIVO NO $ $
CORRIENTE 1,034.0 1,280.0 246.00 23.79
$ $
TOTAL DE PASIVO 2,033.6 2,283.0 249.40 12.26
CAPITAL PAGADO $608.7 $ 608.7 0.00 0.00

RESERVA LEGAL $310.0 $ 310.0 0.00 0.00
OTRAS RESERVAS $486.9 $ 543.8 56.90 11.69
UTILIDAD DEL EJERCICIO. $280.0 $ 154.2 -125.80 -44.93
VALORIZACIONES $203.4 $ 259.7 56.30 27.68
$ $
SUBTOTAL DEL PATRIMONIO 1,889.0 1,876.4 -12.60 -0.67
0.00
TOTAL DE PASIVO Y $ $
PATRIMONIO 3,922.6 4,159.4 236.80 6.04
ACERIAS S.A.
PESOS
VARIACIO VARIACIO
N N
AO 2 AO 3 ABSOLUTA RELATIVA
% %
VENTAS NETAS $ 1,911.6 $ 2,498.3 586.70 30.69
COSTO DE VENTAS $ 1,389.3 $ 2,165.0 775.70 55.83
UTILIDAD BRUTA $ 522.3 $ 333.3 -189.00 -36.19
GASTOS DE OPERACIN $ 131.9 $ 179.1 47.20 35.78
Administracin $ 102.7 $ 141.7 39.00 37.97
De ventas $ 29.2 $ 37.4 8.20 28.08
Utilidad en Operacin $ 390.4 $ 154.2 -236.20 -60.50
OTROS INGRESOS Y EGRESOS $ 47.6 $ 42.9 -4.70 -9.87

________________________________________________________________________________________
Ingresos Financiamiento de ventas $ 29.6 $ 34.8 5.20 17.57

Rendimiento de Inversion. $ 40.2 $ 40.0 -0.20 -0.50
Otros ingresos $ 19.0 $ 16.9 -2.10 -11.05
Gastos financieros -$ 41.2 -$ 48.8 -7.60 18.45
Utilidad antes de impuestos $ 438.0 $ 197.1 -240.90 -55.00
RENTA. $ 158.0 $ 42.9 -115.10 -72.85
Corriente $ 158.0 $ 31.0 -127.00 -80.38
Diferido $ 0.0 $ 11.9 11.90
UTILIDAD NETA $ 280.0 $ 154.2 -125.80 -44.93
Interpretacin:
Cuando se trata de anlisis horizontal de cualquier empresa, al observar

cada uno de los cambios que merecen especial atencin se debe de tener
en cuenta ciertos criterios comentados anteriormente.
En la practica este tipo de empresas no se utiliza independientemente , como

una herramienta aislada, sino por lo contrario , se va combinando con otros
elementos de estudio tales como el flujo de fondos e indicadores
financieros , para dar un mejor resultado un concepto financiero sobre la
situacin de la empresa determinada.
4.3 ANALISIS E INTERPRETACION DE INDICADORES FINANCIEROS:
4.3.1 RAZONES FINANCIERAS:
Uno de los instrumentos ms usados para realizar anlisis financiero de

entidades es el uso de las Razones Financieras, ya que estas pueden medir
en un alto grado la eficacia y comportamiento de la empresa.
Estas presentan una perspectiva amplia de la situacin financiera, puede

precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la
cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.
Las Razones Financieras, son comparables con las de la competencia y

llevan al anlisis y reflexin del funcionamiento de las empresas frente a sus
rivales, a continuacin se explican los fundamentos de aplicacin y calculo de
cada una de ellas.
Las razones o indicadores financieros constituyen la forma mas comn

del anlisis financiero, se conoce con el nombre de razn , el resultado de
establecer la relacin numrica entre dos cantidades , en nuestro caso
estas dos cantidades son dos cuentas diferentes del Balance y/o del
estado de resultados.

________________________________________________________________________________________
El anlisis por razones o indicadores seala los puntos fuertes y dbiles de

un negocio e indica probalidades y tendencias. Tambin enfoca la atencin
del anlisis sobre determinados relaciones que requiere posteriormente
y mas profunda investigacin.
En la teora se podra establecer relaciones entre cualquier cuenta del

balance y otra del mismo balance o estado de resultados .Pero no todas
estas relaciones tendra sentido lgico, por este motivo se ha seleccionado
una serie de razones o indicadores que puede utilizar , y dentro de los
cuales el analista debe de escoger los que mas les convenga segn el caso.
Esto a la vez , depende de quien este interesado en los resultados del
anlisis . As el accionista actual o probable se interese primordialmente
por el nivel de utilidades actuales y futuras , mientras que el acreedor esta
mas interesado en la liquidez y capacidad de la compaa para adquirir
nuevas obligaciones.
La relaciones financieras, expresadas en trminos de razones o indicadores,

tienen poco significado por si mismas. Por consiguiente no se puede
determinar si indican situaciones favorables o desfavorables, menos de que
exista la forma de compararlos con algo, los estndares de comparacin
pueden ser los siguientes:
1. Estndares mentales del analista, es decir su propio criterio sobre lo

que es adecuado o inadecuado formado a travs de su experiencia
y estudio personal.
2. Las razones o indicadores calculados en base en los presupuestos de
la empresa, estos sern indicadores meta para la empresa y sirven
para que el analista examine la distancia que los separa de los reales.
3. Las razones o indicadores de la misma empresa , obtenidos de los
aos anteriores.
4. las razones o indicadores promedio industrial del sector en el cual
hace parte la empresa analizada.
Los indicadores de la misma empresa , de aos anteriores y presupuestados

son relativamente fciles, en especial para el analista que trabaja dentro de
la misma empresa pero esto debe de complementarse con razones de las
empresas competidoras mas importantes teniendo cuidado de seleccionar
aquel las que son similares en la mayora de los aspectos , tales como
tamao, objeto social , lneas de produccin , numero de empleados.
Los indicadores de las industrias son mas difciles de obtener , sobre todo
en pases que como el nuestro , no mantiene sus estadsticas al da, estos
deben ser formulados por los gremios o asociaciones comerciales y se
consideran de gran importancia para adecuado anlisis de empresas en
particular.
Sin embargo los indicadores o razones estancar no deben calcularse como

ideales sino como algo representativo del sector industrial en general. Con

________________________________________________________________________________________
lo que se puede comparar cada compaa en particular . En caso de no

disponer de este tipo de indicadores , desempea especial papel el criterio
personal del analista, forjado en el estudio y experiencia de la materia.
Al terminar el anlisis de las anteriores razones financieras, se deben tener los

criterios y las bases suficientes para tomar las decisiones que mejor le
convengan a la empresa, aquellas que ayuden a mantener los recursos
obtenidos anteriormente y adquirir nuevos que garanticen el beneficio
econmico futuro, tambin verificar y cumplir con las obligaciones con terceros
para as llegar al objetivo primordial de la gestin administrativa, posicionarse
en el mercado obteniendo amplios mrgenes de utilidad con una vigencia
permanente y slida frente a los competidores, otorgando un grado de
satisfaccin para todos los rganos gestores de esta colectividad.
4.4 CLASIFICACION DE LOS INDICADORES FINANCIEROS:
La diferentes relaciones que existen entre las cuentas del balance y/o la
del estado d e resultados se han agrupado e diversas maneras , tratando de
analizar de forma global , y con ayuda de varias herramientas
complementarias los aspectos mas importantes de las finanzas de una
empresa.
Como ya se menciono , los tipos de razones que se pueden extraer de

los estados financieros son muy variados , aun excluyentes aquellas que
carecen de sentido lgico. Sin embargo la experiencia ha sealado que no
se necesita gran numero de indicadores , sino mas bien una cantidad
relativamente reducida , pero aplicados segn la clase de negocio y el
objeto para lo cual se desarrollo el anlisis.
4.4.1 INDICADORES DE LIQUIDEZ : Estos indicadores surge de la

necesidad de medir la capacidad que tiene la empresa para cancelar las
obligaciones a corto plazo , sirve para establecer la facilidad o dificultad
que presenta una empresa para pagar sus pasivos corrientes con el
producto de convertir el efectivo con activos corrientes. Se trata de
determinar que pasara si la empresa se l exigiere el pago inmediato
de todas las obligaciones a menos de un ao , Esta prueba , aplica a un
instante de tiempo , evala la empresa en marcha , en este caso los
pasivos no se pagaran con el producto de la liquidacin del activo corriente
sino con los ingresos obtenidos por las ventas , movimiento que solo se
logra apreciar en realidad mediante al presupuesto de efectivo.
Un activo lquido es aquel que fcilmente puede convertirse en efectivo sin una
prdida significativa de su valor original. La conversin de los activos en
efectivo, especialmente los activos circulantes como los inventarios y las
cuentas por cobrar, es el medio principal de una empresa para obtener los
fondos que necesita para liquidar sus cuentas circulantes. Por consiguiente, la

________________________________________________________________________________________
"posicin lquida" de una empresa trata con la cuestin de qu tan capaz sea
para satisfacer sus obligaciones circulantes. Los activos a corto plazo, o activos
circulantes, son ms fciles de convertir en efectivo (son ms lquidos) que los
activos a largo plazo.
RAZON CORRIENTE ACTIVO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE
ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS

PRUEBA ACIDA PASIVOS CORRIENTES
Por lo tanto, en general, una empresa se considerara ms lquida que otra, si

tuviera una mayor proporcin de sus activos totales bajo la forma de activos
circulantes.
4.4.2 INDICADORES DE ACTIVIDAD : Estos indicadores , llamados

tambin indicadores de rotacin, tratan de medir la eficiencia , con la cual
la empresa utiliza sus activos , segn la velocidad de recuperacin de los
valores aplicados en ellos. Se pretende imprimirle un sentido dinmico al
anlisis de la aplicacin de los recursos , mediante la comparacin entre
cuentas del balance ( estticas ) y cuentas de resultado ( dinmicas ) , lo
anterior surge de un principio elemental en el campo de las finanzas , el
cual dice que todos los activos, de una empresa debe de contribuir al
mximo logro de los objetivos financieros de la misma , de tal suerte que
no convenga mantener activos improductivos o innecesarios. En otra
palabras cualquier compaa debe de tener como propsito producir los
mas altos resultados con el mnimo de inversin y una de las formas de
controlar dicha minimizacin de la inversin es mediante el calculo
peridico de la rotacin de los diversos activos.
ROTACION DE CARTERA VENTAS A CREDITO EN EL PERIODO
( VECES ) CUENTAS POR COBRAR PROMEDIO
ROTACION DE INVENTARIOS COSTO DE MERCANCIA VENDIDA EN EL

EMPRESAS COMERCIALES PERIODO
INVENTARIO PROMEDIO DE MERCANCIAS.

ROTACION DE INVENTARIOS COSTOS DE MATERIA PROMA UTILIZADA
EMPRESAS INDUSTRIALES
INVENTARIO PROMEDIO DE MATERIAS PRIMAS

________________________________________________________________________________________
ROTACION DE ACTIVOS FIJOS VENTAS
ACTIVOS BRUTOS
4.4.3 INDICADORES DE RENTABILIDAD: Los indicadores de

rentabilidad, denominados tambin de rendimiento o lucratividad, sirven
para medir la efectividad de la administracin de la empresa para
controlar los costos y gastos y de esta manera convertir las ventas en
utilidades.
Desde el punto de vista del inversionista , lo mas importante de analizar

con la aplicacin de los indicadores es la manera de cmo se produce el
retorno de los valores invertidos en la empresa( rentabilidad del
patrimonio y rentabilidad del activo total )
MARGEN BRUTO DE UTILIDAD UTILIDAD BRUTA

VENTAS NETAS
MARGEN OPERACIONAL DE UTILIDAD OPERACIONAL
UTILIDAD VENTAS NETAS
RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO UTILIDAD NETAS
PATRIMONIO
MARGEN NETO DE UTILIDAD UTILIDAD NETAS
VENTAS NETAS
RENDIMIENTO DE ACTIVO TOTAL UTILIDAD NETA
ACTIVO TOTAL BRUTO.
4.4.4 INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO: Los indicadores de

endeudamiento tiene por objeto medir el grado y de que forma participan
los acreedores dentro del financiamiento de la empresa. De la misma
manera se trata de establecer riesgos que corren tales acreedores , el
riesgo de los dueos y la conveniencia de un determinado nivel de
endeudamiento para la empresa , el manejo del endeudamiento es todo un
arte y su optimizacin depende entre otra variables de la situacin
financiera de la empresa en particular, de los mrgenes de rentabilidad
de la empresa y el nivel de intereses vigente en el momento . Esto se
conoce con el nombre de apalancamiento financiero , en principio un alto
nivel de endeudamiento es conveniente solo cuando la tasa de
rendimiento del activo total de la compaa es superior al costo
promedio de capital. En palabras mas sencillas , trabajar con dinero prestado
es bueno siempre y cuando se logre una rentabilidad neta superior a los
intereses que se pagan por ese dinero.
Por su parte los acreedores prefieren que en su empresa cliente tenga un

________________________________________________________________________________________
endeudamiento bajo , como condicin para otorgarle nueva financiacin. As

mismo es deseable para minimizar, el riesgo se tenga una buena situacin
de liquidez y una alta generacin de utilidades. El endeudamiento de una
firma se debe de tener en cuenta al tomar decisiones de financiacin
tanto a corto como a largo plazo, sin embargo , los criterios
complementarios en este tipo de anlisis difieren segn el plazo, as
mientras en el corto plazo se mide el riesgo por el grado de liquidez , en el
largo plazo es mas importante la capacidad de la empresa para generar
recurso internos , con los cuales se puede amortizar sus obligaciones .
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO TOTAL DE PASIVOS CON TERCEROS

TOTAL DE ACTIVOS
ENDEUDAMIENTO FINANCIERO OBLIGACIONES FINANCIERAS

VENTAS NETAS
IMPACTO DE CARGA FINANCIERA GASTOS FINANCIEROS

VENTAS NETAS
COBERTURA DE INTERESES UTILIDAD OPERACIONAL

GASTOS FINANCIEROS.
CONCENTRACION DE PASIVO CORRIENTE
ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO PASIVO TOTAL CON TERCEROS
APALANCAMIENTO TOTAL PASIVO TOTAL CON TERCEROS
PATRIMONIO
APALANCAMIENTO A CORTO PLAZO TOTAL DE PASIVOS CORRIENTE
PATRIMONIO
APALNCAMIENTO FINANCIERO PASIVOS CON ENTIDADES
FINANCIERAS
PATRIMONIO
4.4.5 RAZONES DE VALOR DE MERCADO
Las razones de valor de mercado representan un grupo de razones que

relacionan el precio de las acciones de la empresa con sus utilidades y su valor
en libros por accin. Estas razones le proporcionan a la administracin una
indicacin de lo que los inversionistas piensan acerca del desempeo histrico
de la compaa y sus prospectos futuros. Si la liquidez de la empresa, la
administracin de los activos, la administracin de las deudas y las razones de
rentabilidad son buenas, sus razones de valor de mercado sern altas y el
precio de las acciones probablemente ser tan alto como pueda esperarse.
Desde luego, lo opuesto tambin es verdad.
Razones de Valor de Mercado a Valor en Libros

________________________________________________________________________________________
La razn del precio de mercado de una accin a su valor en libros proporciona

otra indicacin acerca de cmo los inversionistas consideran a la compaa.
Las empresas que tienen tasas de rendimiento sobre el capital contable

relativamente altas, por lo general, venden a mltiplos ms altos del valor en
libros que las que tienen bajos rendimientos.
4.4.6 USOS Y LIMITACIONES DEL ANALISIS DE RAZONES FINANCIERAS
Como se hizo notar anteriormente, el anlisis de razones financieras es

principalmente utilizado por tres grupos de interesados:
Los administradores, quienes emplean las razones para ayudar a

analizar, controlar y mejorar las operaciones de la empresa.
Los analistas de crdito, como los funcionarios de prstamos bancarios o

los analistas de evaluaciones de bonos, quienes analizan las razones
para ayudar a investigar la capacidad de una compaa para pagar sus
deudas.
Los analistas de valores, que incluyen tanto a los analistas de acciones,

interesados en la eficiencia de una compaa y en sus posibilidades de
crecimiento, como a los analistas de bonos, interesados en la capacidad de las
compaas de pagar los intereses sobre sus bonos, as como el valor de
liquidacin de los Activos en caso de que la empresa fracase.
Aunque el anlisis de razones financieras puede proporcionar informacin de

gran utilidad en relacin con las operaciones de una compaa y su condicin
financiera, tiene algunos problemas y limitaciones inherentes que requieren
tanto del cuidado como del buen juicio. A continuacin, se presentan algunos
problemas potenciales:
Un importante nmero de empresas grandes opera una gran cantidad de

sectores diferentes en industrias muy distintas, en cuyo caso es difcil
desarrollar un conjunto significativo de promedios de la industria para
propsitos comparativos. Esto tiende a incrementar la utilidad del
anlisis de razones financieras para las empresas pequeas y
estrechamente estructuradas, ms que para las empresas grandes y con
divisiones mltiples.
La mayora de las empresas desean estar mejor que el promedio, por lo

cual lograr un desempeo promedio no es necesariamente bueno. Es
mejor centrar la atencin en las razones de los lderes de la industria
para un desempeo de alto nivel.

________________________________________________________________________________________
La inflacin puede distorsionar los balances generales de las empresas.

As, si los valores registrados son histricos, pueden ser sustancialmente
distintos de los valores "verdaderos". Adems, debido a que la inflacin
afecta tanto a los cargos por depreciacin como a los costos de los
inventarios, las utilidades tambin se ven afectadas. De este modo, un
anlisis de razones financieras de una empresa a lo largo del tiempo, o
un anlisis comparativo de empresas de diferentes edades, debe
interpretarse con gran juicio.
Los factores estacinales tambin pueden distorsionar el anlisis de

razones financieras. Por ejemplo, la razn de rotacin de inventarios de
una empresa de textiles ser radicalmente distinta si la cifra del balance
general utilizada para el inventario es la correspondiente al cierre de la
estacin de modas del otoo o despus del cierre de dicha estacin. Este
problema se puede minimizar si se utilizan promedios mensuales para el
inventario (y para las cuentas por cobrar) cuando se calculan razones
tales como la de rotacin.
Las empresas pueden emplear ciertas "tcnicas de maquillaje" para que

sus esta dos financieros se vean ms fuertes.
La existencia de prcticas contables distintas puede distorsionar las

comparaciones. Como se hizo notar anteriormente, los mtodos de
valuacin y depreciacin del inventario pueden afectar a los estados
financieros y dificultar las comparaciones entre empresas.
Es difcil hacer generalizaciones acerca de que una razn en particular

sea "buena" o "mala". Por ejemplo, una alta razn circulante podra
significar una fuerte posicin de liquidez; esto es positivo porque indica
que existe un exceso de efectivo; pero tambin es negativo porque los
excesos de efectivo depositados en el banco son un activo que no
genera utilidades. De manera similar, una alta razn de rotacin de
activos fijos puede denotar ya sea a una empresa que utilice sus activos
de manera eficiente o que est sub capitalizada y que no pueda
dedicarse a comprar suficientes activos.
Una empresa podra hacer que unas razones se vean "bien" y otras
"mal", lo que dificulta saber si una compaa es, en promedio, fuerte o
dbil. Sin embargo, se pueden usar ciertos procedimientos estadsticos
para analizar los efectos netos de un conjunto de razones. Muchos
bancos y otras organizaciones dedicadas a la concesin de prstamos
utilizan procedimientos estadsticos para analizar las razones financieras
de las empresas y, sobre la base de esos anlisis, clasifican las
compaas de acuerdo con su probabilidad de enfrentar problemas
financieros.
El anlisis de razones financieras es de utilidad, pero los analistas deben estar

conscientes de estos problemas y hacer ajustes a medida que ello sea

________________________________________________________________________________________
necesario. Cuando se realiza de manera mecnica e irreflexiva es muy

peligroso, pero si se efecta de manera inteligente y cuidadosa puede
proporcionar importante informacin sobre las operaciones de las empresas.
Es probable que el insumo ms importante y difcil de un anlisis exitoso de
razones financieras sea el criterio que se utiliza cuando se interpretan los
resultados, principalmente para llegar a una conclusin general acerca de la
posicin financiera de una empresa.
4.4.7 EJERCICIO PRACTICO DE INDICADORES FINANCIEROS.
ACERIAS S.A.
PESOS
AO 2 AO 3
ACTIVO
EFECTIVO $ 17.6 $ 27.3
INVERSIONES TEMPORALES $ 135.7 $ 73.8
CUENTAS POR COBRAR $ 235.3 $ 228.9
OTROS DEUDORES $ 53.6 $ 129.1
MENOS( PROVISION ) -$ 1.2 -$ 1.0
INVENTARIOS
PRODUCTOS TERMINADOS $ 623.7 $ 426.9
MATERIAS PRIMAS Y EN PROCESO $ 440.8 $ 561.1
MATERIALES Y REPUESTOS $ 556.9 $ 599.5
MATERIALES EN TRANSITO $ 81.4 $ 72.7
INVENTARIOS -$ 51.4 -$ 51.4
SUBTOTAL DE ACTIVO $ $
CORRIENTE 2,092.4 2,066.9
ACTIVO FIJO BRUTO $ 2,736.8 $ 3,119.1

MENOS DEPRECIACION Y -$ -$
AGOTAMIENTO 1,204.9 1,375.7
$
SUBTOTAL DE ACTIVO FIJO 1,531.9 $ 1,743.4
ACTIVO DIFERIDOS $ 34.4 $ 19.3

PRESTAMOS DE VIVIENDA $ 30.3 $ 38.8
INVERSIONES $ 19.3 $ 20.6
OTROS ACTIVOS $ 10.9 $ 10.7
VALORIZACIONES $ 203.4 $ 259.7
SUBTOTAL DE OTROS ACTIVOS $ 298.3 $ 349.1
$ $
TOTAL DE ACTIVO 3,922.6 4,159.4

________________________________________________________________________________________
PASIVOS
OBLIGACIONES BANCARIAS $ 160.2 $ 113.7
BANC. $ 254.0 $ 284.5
CUENTAS POR COBRAR
PROVEEDORES $ 148.3 $ 164.8
CORRIENTES $ 105.4 $ 115.9
IMPUESTO DE RENTA $ 115.1 $ 20.4
DIVIDENDOS POR PAGAR $ 194.5 $ 268.9
INGRESOS DIFERIDOS $ 22.1 $ 34.8
CORRIENTES $ 999.6 1,003.0
OBLIGACIONES BANCARIOS A L.P. $ 248.7 $ 199.3

CESANTIAS CONSOLIDAS $ 205.9 $ 311.6
PROVISION PARA JUBILACIONES $ 455.2 $ 641.8
IMPUESTO DE RENTA DIFERIDO $ 0.0 $ 11.9
OTRAS PROVISIONES $ 124.2 $ 115.4
SUBTOTAL DE PASIVO NO $ $
CORRIENTE 1,034.0 1,280.0
$ $
TOTAL DE PASIVO 2,033.6 2,283.0
CAPITAL PAGADO $608.7 $ 608.7

RESERVA LEGAL $310.0 $ 310.0
OTRAS RESERVAS $486.9 $ 543.8
UTILIDAD DEL EJERCICIO. $280.0 $ 154.2
VALORIZACIONES $203.4 $ 259.7
$ $
SUBTOTAL DEL PATRIMONIO 1,889.0 1,876.4
TOTAL DE PASIVO Y $ $
PATRIMONIO 3,922.6 4,159.4
ANALISIS VERTICAL -HORIZONTAL

E INDICADORES O RAZONES
FINANCIERAS
ACERIAS S.A.
PESOS
AO 2 AO 3

________________________________________________________________________________________
VENTAS NETAS $ 1,911.6 $ 2,498.3

COSTO DE VENTAS $ 1,389.3 $ 2,165.0
UTILIDAD BRUTA $ 522.3 $ 333.3
GASTOS DE OPERACIN $ 131.9 $ 179.1
Administracion $ 102.7 $ 141.7
De ventas $ 29.2 $ 37.4
Utilidad en Operacin $ 390.4 $ 154.2
OTROS INGRESOS Y EGRESOS $ 47.6 $ 42.9
Ingresos Financiamiento de ventas $ 29.6 $ 34.8
Rendimiento de Inversion. $ 40.2 $ 40.0
Otros ingresos $ 19.0 $ 16.9
Gastos financieros -$ 41.2 -$ 48.8
Utilidad antes de impuestos $ 438.0 $ 197.1
RENTA. $ 158.0 $ 42.9
Corriente $ 158.0 $ 31.0
Diferido $ 0.0 $ 11.9
UTILIDAD NETA $ 280.0 $ 154.2
1-APLICACIN DE INDICADORES LIQUIDEZ
RAZON CORRIENTE AO 2 : $ 2092.4 = 2.09

$999.6
ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
AO 3 : $ 2066.9 = 2.06
$1003.0
La empresa tiene una razn
corriente de $2.09 ao 2 y $ 2.06
ao 3 , esto quiere decir que por
cada peso que debe la empresa a
corto plazo cuenta con un respaldo
de $2.09 ao 2 y $ 2.06 ao 3 para
respaldar su obligacin.
CAPITAL NETO DE TRABAJO
ACTIVO CORRIENTE PASIVO

CORRIENTE
El resultado anterior indica que al AO 2 : $2.092.4-$999.6= $1092.8

finalizar el ao 2 la empresa tiene $
1092.8 millones y al finalizar el ao AO 3 : $2.066 - $ 1003= $ 1063.9
3 tiene $ 1.063 de su activo
corriente financiados con recurso de

________________________________________________________________________________________
largo plazo, es decir que la

empresa , estaba financiando cada
ao aproximadamente la mitas de
los activos corrientes con pasivos
corrientes y el resto de los recursos
con largo plazo , siendo esta ultima
parte que le corresponde al capital
de trabajo.
Lo importante es que el capital de

trabajo sea un valor positivo, lo cual
facilita a la empresa un mayor
respiro en el manejo de la liquidez .
PRUEBA ACIDA AO 2 = $2092.4 -$1651.4 = 044

$ 999.6
ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS

PASIVOS CORRIENTES
AO 3 = $2.066.9 -$1608.8 = 0.46
Este indicador muestra que la $1003
empresa tiene una prueba acida
de 0.44 ao 2 y 0.46 ao 3, lo
anterior quiere decir que por cada
peso que adeuda la empresa a
corto plazo se cuenta para su
participacin de 44 o 46 centavos
con activos corrientes de fcil
realizacin sin tener que acudir a
la venta de Inventarios , en otras
palabras se trata de establecer que
ocurrira si se interrumpieran
sbitamente las ventas y se
tuvieran que cancelar todos los
pasivos corrientes
2-APLICACIN DE INDICADORES DE ACTIVIDAD
ROTACION DE CARTERA : ROTACION CARTERA AO 3:
VENTAS A CREDITO
C*C PROMEDIO $2498.3 =10.76 VECES

________________________________________________________________________________________
232.1
NOTA: CUENTAS POR COBRAR
PROMEDIO SON LOS CLIENTES DEL
AO 2 Y 3.
Este indicador se interpreta as las

cuentas por cobrar de la empresa
estudiada giraron 10.76 veces
durante el ao 3 , es decir que la
cantidad d e $ 232.a millones se
convirti en efectivo 10.76 veces
durante dicho periodo.
Nota : en la aplicacin de este

se estn tomando ventas netas. PERIODO PROMEDIO DE COBRO:
365 = 34DIAS
PERIODO PROMEDIO DE COBRO 10.76VECES
=
365
ROTACION C*C EN VECES
Este resultado significa que en

promedio la empresa tarda 34 das
en recuperar su cartera o cuentas
por cobrar comerciales , otras
palabras que la totalidad de la
cartera se convierte en efectivo
cada 34 das
ROTACION DE INVENTARIOS AO 2 : 1389.3(MILES) = 1.66 VECES

EMPRESAS INDUSTRIALES : 837.7(MILES 220 DIAS
COSTO DE VENTAS AO 3 : 1389.3 MILES = 2.11 VECES

INVENTARIO PROMEDIO TOTALES 837.7MILES
173 DIAS.
El anterior resultado significa que

los inventarios totales rotan 1.66
veces en el ao dos 220 das y 2.11
veces en el ao 3.

________________________________________________________________________________________
ROTACION DE ACTIVOS FIJOS :
AO 2 : $1911.6 = 0.70 VECES

VENTAS $2736.8
ACTIVO FIJO BRUTO
AO 3 : $2498.3 = 0.80 VECES
El resultado anterior indica que $ 3119.1
los activos fijos rotan 0.70 veces en
el ao 2 y 0.80 veces en el ao 3 ,
esto quiere decir que las ventas
fueron en los dos aos inferiores a
los activos fijos , esto es , que no
alcanzan a vender un $1 por cada
peso invertido en activos fijos o en
otras palabras cada peso invertido
en activos fijos solamente pudo
generar $0.70 de ventas en el ao 2
y 0.80 en el ao 3.
ROTACION DE ACTIVOS OPERACIONALES:
VENTAS
ACTIVOS OPERACIONALES BRUTOS AO 2 = $1911.6 = 0.41 VECES
$4674.9
El anterior resultado indica que los
activos operacionales rotan 0.41
veces en el ao 2 y 0.50 en el ao 3
por cada peso invertido en activos
operacionales , solamente pudo AO 3 = $2498.3 = 0.50 VECES
generar 41 centavos de ventas ao $5008.2
2 y 050 ao 3 .
Es de aclarar que incluye rubros

de activos operacionales todos
aquellos que tiene relacin directa
con el objeto social de la empresa.

________________________________________________________________________________________
ROTACION DE ACTIVOS TOTALES:
AO 2 = $1911.6 = 0.37 VECES

VENTAS $5180.1
ACTIVOS TOTALES BRUTOS
AO 3 = $2498.3 = 0.45 VECES
$5587.5
Lo anterior significa que los

activos totales rotan 0.37 veces
en el ao 2 y 045 veces en el ao 3,
en otros trminos , se puede decir
que por cada peso invertido en
activos totales genera ventas por
37 centavos en el ao 2 y 45
centavos en el ao 3.
ROTACION DE PROVEEDORES :
CUENTAS X PAGAR PROMEDIO*365 AO 3 = $156.5*365 = 26 DIAS

DIAS 2165
CUENTAS A CREDITO DEL PERIODO
Este indicador nos da a conocer

que la empresa paga sus deudas a
los proveedores cada 26 das, es
prudente compararlo con su
rotacin de cartera para tener una
visin del flujo de caja.
3-APLICACIN DE INDICADORES DE RENTABILIDAD.
MARGEN BRUTO DE UTILIDAD

AO 2 = $522.3 = 0.274 27.4%
UTILIDAD BRUTAS $1.911.6
VENTAS NETAS
El anterior indicador significa que AO 3 = $333.3 = 0.134 13.4%

las ventas de la empresa generan $2.498
un 27.4% de la utilidad bruta del
ao 2 y 13.4% en el ao 3, en otras
palabras por cada peso vendido en
el ao 2 genero 27.4 centavos de
utilidad y por cada peso vendido
en el ao 3 genero 13.4 centavos de

________________________________________________________________________________________
utilidad.
MARGEN OPERACIONAL DE UTILIDAD:
AO 2 : $ 390.4 = 0.0205 20.5%

UTILIDAD OPERACIONAL $1.911.6
VENTAS NETAS
Lo anterior resultado indica que la

utilidad operacional corresponde a
un20.% de las ventas netas del
ao 2 y 6.2% en el ao 3, esto quiere
decir que por cada pesos vendido
en el ao 2 se reportaron 20.5
centavos de utilidad y 6.2 centavos
de utilidad ao 3.
MARGEN NETO DE UTILIDAD:
UTILIDAD NETA AO2 =$ 280 = 0.147 14.7%

VENTAS NETAS 1.911. 6
Estos indicadores nos indican que AO 3 = $154.2 = 0.062 6.2%

de la utilidad neta corresponde a un $2498.3
14.7 % de las ventas netas en el
ao 2 y un 6.2% en el ao 3, por
un peso vendido genero 14.7
centavos de la utilidad en el ao 2
RENDIMIENTO DE PATRIMONIO :
UTILIDAD NETA AO 2 = 280 = 0.149 = 14.9%

PATRIMONIO 1889.0
AO 3 = $154.2 = 0.083 8.3%

Los resultados anteriores significan $1876.4
que las utilidades netas corresponden
al 14.9% del patrimonio en el ao 2
y el 8.3% en el ao 3. Quiere decir
que los socios o dueos de la
empresa obtuvieron un rendimiento

________________________________________________________________________________________
sobre la inversin del 14.9% y 8.3%

respectivamente en los aos
analizados.
RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTAL:
AO 2 =$ 280 = 0.054 54%

UTILIDAD NETA $5180.1
ACTIVO TOTAL BRUTO
Los indicadores aqu calculados AO 3 = $154.2 = 0.028 2.8%

significan que la utilidad neta , con $.5587.5
respecto al activo total
corresponden al 5.4% en el ao 2 y
al 2.8% en el ao 3, por cada peso
invertido en activo total genero 5.4
centavos de la utilidad neta ao 2 y
2.8 centavos en el ao 3.
APLICACIN INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO.
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO :
TOTAL DE PASIVOS CON TERCEROS AO 2 = $2.033.6 MILLONES =

ACTIVO TOTAL 51.8%
$ 3.922 MILLONES
Este indicador interpreta por cada AO 3 = $2283 MILLONES = 54.9%

peso que la empresa tiene invertido $4159 MILLONES
en activos el 51.8 centavos ao 2
y 54.9 centavos ao 3 han sido
financiados por acreedores, bancos,,
proveedores, bancos, otras
palabras , los acreedores son los
dueos del 51.8% en el ao 2 y
54.9% en el ao 3 y los accionistas
quedan como dueos del
complemento o sea el 48.2% y
45.1% respectivamente para los
aos 2 y 3.
ENDEUDAMIENTO FINANCIERO:
AO 2 : $662.9 = 35%

________________________________________________________________________________________
$1.911.6
OBLIGACIONES FINANCIERAS
VENTAS NETAS
AO 3 : $597.5 = 24%
Esto nos indica que las obligaciones $2498.3
financieras con entidades bancarias
equivalen al 35% de las ventas en
el ao 2 y al 24% en el ao 3.
IMPACTO CARGA FINANCIERA:
AO 2 : $41.2 = 2.1%
GASTOS FINANCIEROS. $1.911.6
VENTAS
Este indicador indica que ,los AO 3 : $ 48.8 = 1.9%
gastos financieros (intereses ) $2498.3
representan el 2.1% de las ventas
en el ao 2 y 1.9% de las ventas en
el ao 3, en otras palabras del
producto de las ventas hay que
destinar 2.1% y 1.9% para pagar
gastos financieros.
CUBERTURA DE INTERESES:
AO 2 = $ 390.4 =9.5 VECES

UTILIDAD OPERACIONAL $41.2
INTERESES PAGADOS
Este indicador da a entender que

la compaa genero durante el AO 3 = 154.2 = 3.2 VECES.
periodo una utilidad operacional de 48.8
9.5 veces en el ao 2 y 3.2 veces en
el ao 3 superior a los intereses
pagados., es decir que la empresa
dispone de una capacidad , en
cuando a utilidades , suficientes
para pagar unos intereses superiores
a los actuales , o sea que desde
este punto de vista, se tiene una
capacidad de endeudamiento
mayor.

________________________________________________________________________________________
Explicar la siguiente afirmacin:
Por que es importante el anlisis de estados financieros en la

toma de decisiones en una empresa.
Como analista financiero que tendra encuenta al analizar la

situacin financiera de una empresa y que informes tomara.
Que es un indicador financiero.
Cuales son los indicadores de liquidez mas utilizados.
Si una empresa esta en marcha , que factores han de Tenerse en cuenta

para el estudio de la liquidez
Que son y para que sirven los indicadores de Endeudamiento.

Mediante un ejemplo real explique el nivel de endeudamiento en una
empresa.
Al siguiente ejercicio realizarle anlisis horizontal, anlisis vertical a

cada anlisis sacar cinco cuentas representativas que consideren de
gran revelancia , aplique los indicadores que se dan a continuacin, y al
final elaboren un informe de la situacin financiera y sugiere
recomendaciones para cambiar el panorama financiero.
MUEBLES DE EXPORTACION LIMITADA ES UNA EMPRESA PEQUEA DE

BOGOTA, DEDICADA A LA PRODUCCION Y VENTA DE MUEBLES TALLADOS
LA MAYOR PARTE DE LA PRODUCCION SE DESPACHA A ESTADOS UNIDOS
BALANCE GENERAL
AO 2 AO 3
ACTIVO

________________________________________________________________________________________
EFECTIVO $ 495.0 $ 1,170.0

INVERSIONES TEMPORALES $ 4.0 $ 158.0
CUENTAS POR COBRAR $ 5,955.0 $ 6,440.0
INVENTARIO PRODUCTOS TERMINADOS $ 977.0 $ 1,756.0
INVENTARIOS PRODUCTOS EN PROCESO $ 1,519.0 $ 3,221.0
INVENTARIOS MATERIA PRIMA $ 1,644.00 $ 3,498.00
OTROS ACTIVOS CORRIENTES $ 0.00 $ 2,332.00
SUBTOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES $ 10,594.00 $ 18,575.00
EDIFICIOS Y EQUIPOS $ 3,170.00 $ 3,414.00
DEPRECIACION ACUMULADA -$ 446.00 -$ 618.00
SUBTOTAL DE ACTIVOS FIJOS $ 2,724.00 $ 2,796.00
ACTIVOS DIFERIDOS $ 580.00 $ 960.00
OTROS ACTIVOS $ 3,357.00 $ 5,805.00
TOTAL DE ACTIVOS $ 17,255.00 $ 28,136.00
PASIVOS
OBLIGACIONES BANCARIAS $ 1,077.00 $ 2,274.00
PROVEEDORES NACIONALES $ 734.00 $ 279.00
IMPUESTOS DE RENTA POR PAGAR $ 372.00 $ 0.00
OTROS PASIVOS CORRIENTES $ 517.00 $ 1,912.00
SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE $ 2,700.00 $ 4,465.00
OBLIGACIONES BANCARIAS LARGO P. $ 5,600.00 $ 7,500.00
CESANTIAS CONSOLIDADAS $ 499.00 $ 1,471.00
OTROS PASIVOS A LARGO PLAZO $ 500.00 $ 0.00
TOTAL DE PASIVOS $ 9,299.00 $ 13,436.00
CAPITAL SOCIAL $ 2,000.00 $ 2,000.00
RESERVAS $ 1,073.00 $ 1,543.00
UTILIDADES RETENIDAS $ 0.00 $ 3,883.00
UTILIDADES DEL EJERCICIO $ 4,883.00 $ 7,274.00
TOTAL DE PATRIMONIO. $ 7,956.00 $ 14,700.00
TOTAL DE PASIVO Y PATRIMONIO $ 17,255.00 $ 28,136.00
AO 2 AO 3
VENTAS NETAS $ 23,153.0 $ 36,025.0
COSTO DE VENTAS -$ 15,312.0 $ 25,668.0
UTILIDAD BRUTA $ 38,465.0 $ 10,357.0
GASTOS DE OPERACIN Y VENTAS -$ 3,772.0 -$ 6,234.0
Utilidad en Operacin $ 4,069.0 $ 4,123.0
OTROS INGRESOS $ 2,745.0 $ 5,366.0
GASTOS FINANCIEROS -$ 1,067.0 -$ 2,122.0
OTROS EGRESOS -$ 71.0 -$ 93.0
Utilidad antes de impuestos $ 5,676.0 $ 7,274.0
PROVISION IMPUESTO DE RENTA. -$ 793.0
UTILIDAD NETA $ 4,883.0 $ 7,274.0
APLICACIN DE INDICADORES

________________________________________________________________________________________
RESULTADO
AO
INDICADOR FORMULA AO DOS TRES INTERPRETACION
1- RAZON CORRIENTE ACTIVO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE
2-NIVEL DE ENDEUDAMIENTO TOTAL PASIVOS TERCEROS

ACTIVO TOTAL
3- IMPACTO CARGA FINANCIERA OBLIGACIONES FINANCIERAS

VENTAS NETAS
4-CONCENTRACION
ENDEUDAMIENTO PASIVOS CORRIENTES
CORTO PLAZO PASIVO TOTAL TERCEROS
5- APALANCAMIENTO FINANCIERO OBLIGACIONES FINANCIERAS

PATRIMONIO
VENTAS NETAS
6- ROTACION DE CARTERA CTAS XCOBRAR PROMEDIO
7-RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO UTILIDAD NETA

PATRIMONIO
8- MARGEN DE UTILIDAD UTILIDAD NETA

VENTAS NETAS
Elaborar un mapa conceptual donde se explique en forma fcil y

________________________________________________________________________________________
abreviada, cada uno de los temas de la unidad y conceptualizar

fcilmente los contenidos.
Conseguir ya sea por intermedio de socios de empresas o consultando

en paginas web de empresas, estados financieros correspondientes a
varias vigencias.
Realizar un anlisis horizontal y vertical.

Cules son las principales conclusiones que encuentra de los anlisis
realizados?
Qu opina de las decisiones que se tomaron en dicha empresa,
contribuyeron a mejorar su posicin financiera?
Qu aspectos relevantes de las condiciones econmicas en el sector en que
se
desenvuelve la empresa en estudio han contribuido a mejorar o a
deteriorar su
posicin financiera?
Autoevaluacin
Cules son los cuatro estados financieros bsicos que se encuentran

contenidos en la mayora de los reportes anuales?
Identificar los dos tipos de informacin que se proporcionan en el reporte

anual.
Establecer la diferencia entre flujos de efectivo operativos y otros flujos

de efectivo.
Explicar dos razones por las cuales los flujos de efectivo operativos
pueden diferir de la utilidad neta.
En qu consiste un anlisis vertical y un anlisis horizontal?
Realizar un ejemplo prctico de anlisis vertical con base en tres aos y

analice sus resultados.
Realizar un ejemplo prctico de anlisis horizontal con base en dos aos

y analice sus resultados.
Qu finalidades practicas tienen los estados de fuentes y aplicacin de

fondos?
Cules son algunos de los recaudos que deben tomarse al utilizar el

anlisis de razones financieras?

________________________________________________________________________________________
Cul es el aspecto ms importante del anlisis de razones?
El anlisis de razones financieras es realizado por cuatro grupos de

analistas: administradores, inversionistas del capital contable,
acreedores a largo plazo y acreedores a corto plazo. Cul es el principal
inters de cada uno de estos grupos al evaluar las razones financieras?
Bibliografa Significativa
BESLEY, Scott y BRIGHAM, Eugene F. Fundamentos de Administracin

Financiera 12 edicin. McGraw-Hill. 2001.
BLOCK, Stanley B. y HIRT, Geoffrey A. Fundamentos de Gerencia Financiera 9

Edicin. McGraw-Hill: 9 a. edicin, 2001
MOTT, Graham. Contabilidad de Gestin para Tomar Decisiones. Coedicin:

Alfaomega - Marcombo. ISBN: 9586820653
OCHOA SETZER, Guadalupe Anglica. Administracin Financiera. McGraw-Hill

Primera Edicin. 2002.
ORTZ GMEZ, Alberto. Gerencia Financiera, Un Enfoque Estratgico. McGraw-

Hill Primera Edicin. 1994.
SIERRA MOLINA, Guillermo J. y Orta Prez, Manuel. Teora de la Auditoria

Financiera. McGraw-Hill Primera Edicin. 1996.

Analisis Financiero

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Las mejoras del transporte y las comunicaciones han disminuido los

Como resultado de estos cuatro factores, la supervivencia requiere que la

1.2.2 Tecnologa de la Informacin

La mayora de las compaas de gran tamao tienen redes de computadoras

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la toma de decisiones financieras. Por consiguiente, es obvio que la siguiente

1.3 LA CRECIENTE IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACIN FINANCIERA

Las tendencias histricas incrementaron en forma notable la importancia de la