Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
16
GESTION DE PROYECTOS Revisin: 0
Fecha: 22/06/2008
FLUJO DE CAJA
Pgina 1 de 4
1. OBJETIVO
Presentar los conceptos bsicos para la elaboracin y anlisis del Flujo de Caja, como herramienta
de gestin que permita:
9 Buscar una estructura financiera ptima para minimizar la cantidad de capital de trabajo requerida
por el Proyecto, y
9 Calcular el costo financiero del mismo.
2. DESARROLLO
El manejo adecuado de un flujo de caja requiere conocimientos financieros previos, los cuales
escapan a los alcances del presente documento. Se ofrecern tan solo algunos conceptos bsicos
necesarios para su entendimiento, correcta elaboracin y anlisis general. Para profundizar en el
tema o solicitar asesoramiento, podr consultarse el documento Curso de Flujo de Caja adjunto
a este procedimiento, o contactar con el rea de Finanzas.
Un flujo de caja puede entenderse como una serie de ingresos y egresos futuros distribuidos en el
tiempo, como se muestra en la figura 01. Las flechas hacia arriba indican los ingresos de dinero y las
flechas hacia abajo indican los egresos de dinero. Los ingresos estn asociados a las valorizaciones
o venta y se obtienen del Cronograma Valorizado2. Los egresos estn asociados al consumo de los
recursos o costo, y se obtienen de los Cronogramas de utilizacin de Mano de Obra, de Equipos, de
Materiales, de Subcontratos y de los Costos Indirectos3, expresados en moneda.
9 El Flujo de Caja registra en cambio los ingresos o egresos en el momento en que el dinero
entra o sale de caja, es decir, en el momento en que se hace efectivo el cobro o pago de una
factura5. El ingreso o salida de dinero se llama flujo. Se relaciona con el concepto de liquidez.
Normalmente ambos hechos no son simultneos y esto debe tenerse en cuenta al momento de
elaborar el flujo de caja. Esto significa que los cronogramas de recursos, expresados en dinero,
debern desfasarse a fin que los flujos queden correctamente ubicados en el tiempo.
Por ejemplo, es usual que los proveedores de equipos presenten sus facturas por los consumos de HM
del mes para ser pagadas dentro de 30 das. Es decir, el egreso ocurre 30 das despus de ocurrido el
costo. Los adelantos, amortizaciones y retenciones de dinero que puedan existir tambin deben ser
reflejados en el flujo de caja:
9 Los ingresos se obtienen del Cronograma Valorizado. Para ubicar correctamente los flujos en el
tiempo, se tomar en cuenta el plazo de cobro previsto y la existencia de adelantos, amortizaciones
y retenciones.
9 Los egresos se obtienen de los Cronogramas de Recursos (Mano de Obra, Materiales, Equipos,
Subcontratas y Costos Indirectos) expresados en dinero. Para ubicar correctamente los flujos
en el tiempo, se tomar en cuenta los plazos de pago previsto por cada rubro y la existencia
de adelantos, amortizaciones y retenciones. Por ejemplo, la mano de obra se paga dentro del
mismo mes, mientras que los subcontratos pueden pagarse a treinta das. El total de los egresos
constituye el capital de trabajo, que es la cantidad de dinero que necesita el Proyecto para
operar.
9 Los ingresos y egresos registrados dentro del mismo mes se suman algebraicamente para obtener
el flujo resultante del mes, el cual podr ser positivo o negativo.
9 La sumatoria de las resultantes mensuales nos da el flujo acumulado mensual. Con ello se tiene
la Posicin de Caja del Proyecto, calculada para cada mes.
9 Durante los meses en que la posicin de caja sea negativa, el Proyecto deber financiar ese
dinero mediante un prstamo, el cual generar un costo financiero mensual, asociado a una tasa
de inters activa.
9 Durante los meses en que la posicin de caja sea positiva, el Proyecto podr obtener un ingreso
financiero mensual por ese excedente de dinero, asociado a una tasa de inters pasiva.
9 La sumatoria de los costos e ingresos financieros mensuales generados por la posicin de caja
constituyen el Costo Financiero del Proyecto. El proceso se esquematiza en la figura 03.
Como resultado de la elaboracin del Flujo de Caja se obtiene el Capital de Trabajo Requerido y el
Costo Financiero previsto del Proyecto, el cual ser considerado en el Presupuesto Meta6. El flujo de
caja deber actualizarse cada vez que se produzca una variacin en el cronograma general7 o cuando
se genere un imprevisto que cambie sustancialmente el costo financiero del periodo analizado.
El Proyecto podr actuar sobre el costo financiero si logra mejorar su posicin de caja respecto de
la planificada. Para ello deber trabajar sobre los tiempos en los que cobra y paga, con el criterio
general de acercar los ingresos y alejar los egresos8. El objetivo es evitar la prdida del capital de
trabajo y la consiguiente generacin de costos financieros no previstos.
GP OT Ad
1. Elaborar y actualizar el flujo de caja.
2. Aprobar el flujo de caja.
3. REFERENCIAS Y ANEXOS
3.2. Anexos