201757 Elrevsdelasprivatizaciones

ltima Actualizacin: 11:13 Pm

OPININ

6 May 2017 - 11:05 PM

Por: Eduardo Sarmiento

Es el modelo del Banco de la Repblica

La constante en los ltimos dosaos y medio es que las proyecciones de los
crculos dominantes fallan sistemticamente. La prctica comn es reducir las
previsiones de crecimiento. En las teoras de comportamiento se considera que
los agentes econmicos racionales no incurren en errores persistentes. En algn
momento descubren la causa del error y lo corrigen. En este sentido, el error
persistente de las predicciones es una evidencia de que los fundamentos de
anlisis no corresponden a la realidad. Si las teoras fueran correctas, en unos
casos se equivocaran hacia arriba y en otros hacia abajo, y se podra hablar de
errores aleatorios o casuales, pero cuando se presentan en la misma direccin
habra que reconocer fallas persistentes o deliberadas.

Las autoridades econmicas estn fundamentadas en el modelo convencional de

que cuando la economa cae, la tasa de inters desciende y el tipo de cambio se
devala hasta recuperarla. Sin embargo, el piloto automtico no funciona dentro
de un marco de tasa de inters cero, baja respuesta de las exportaciones a la tasa
de cambio y cuantioso dcit scal.

Estamos en un mundo donde no se cumple la doctrina. La revaluacin de diez

aos, la cada del precio del petrleo, la devaluacin masiva infructuosa, el alza
de la tasa de inters, la reforma tributaria basada en el IVA, y la colocacin de
TES han dado lugar a un sistema que opera con un exceso de ahorro sobre la

inversin, dicho en otros trminos,

ingreso superior al gasto. La
nacional

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diferencia impide que la liquidez monetaria entre a la economa. En efecto, los

medios de pago, la base monetaria y el crdito bajan 8 % en trminos reales,
cuando normalmente suban 10 %. La demanda de dinero supera la oferta, que
ha sido el patrn general de las recesiones mundiales, y da lugar a un estado
general de sobreproduccin.

El pas est montado en la ccin de que la cada persistente de la actividad

econmica durante dos aos y medio se puede arreglar con disminuciones de
0,25 o 0,50 en las tasas de inters. As, dentro de una completa ingenuidad
piensan que por ese camino aumentara el consumo y el ingreso, se ajustara la
balanza de pagos, disminuira el dcit scal y se reactivara la produccin y el
empleo.

El principal obstculo es el dcit scal de 3,5 % del PIB nanciado con TES. La
colocacin de estos ttulos presiona la tasa de inters de mercado, impidiendo
que la baja de la tasa de referencia afecte la tasa de inters activa y el crdito.
Los bancos preferiran colocar sus depsitos en TES que en prstamos al pblico.
De cualquier manera, la tasa de inters no puede bajar sucientemente para
equilibrar el ingreso y el gasto.

La verdad es que la cada de la economa obedece a deciencias estructurales

que no se pueden corregir con el mtodo de inacin objetivo, basado en la
triloga macroeconmica de cambio otante, austeridad scal y autonoma de la
tasa de inters. No se cumplen las leyes de Say y de equilibrio que presumen que
los ingresos siempre se igualan a los gastos. La tasa de inters se torna
totalmente inoperante para regular la economa. El sistema queda expuesto a
una restriccin de la liquidez que precipita la cada libre. Estamos en un mundo
de desequilibrio que requiere instituciones y acciones de desequilibrio.

As las cosas, la solucin al deterioro creciente no es bajar la tasa de inters de

referencia, sino cambiar el modelo de inacin objetivo por un nuevo modelo
que corrija el desajuste de la balanza de pagos, a tiempo que ample la liquidez
por la va del crdito y el dcit scal. En la prctica implica intervenir el tipo de

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cambio, nanciar el dcit scal con emisin, darle un manejo pasivo a la tasa
de inters y adoptar polticas industriales y agrcolas.

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29 Abr 2017 - 9:00 PM

Por: Eduardo Sarmiento

El revs de las privatizaciones

En los ltimos 25 aos el pas se embarc en un programa de privatizaciones en
todos los niveles, sobre la base de que el sector privado es ms eciente que el
pblico, que la liberacin de recursos permite realizar actividades ms urgentes
y que la competencia convierte los esfuerzos por el lucro individual en benecios
para toda la sociedad, en particular para los menos favorecidos. Tras dos
dcadas, la informacin acumulada en los ltimos das sobre educacin,
pensiones y telefona es valiosa para confrontar la validez de estas concepciones
con la realidad.

En la informacin reportada sobre los exmenes de Saber - Pro de 2016 se

observa un retroceso de las universidades pblicas con respecto a las privadas. El
resultado revela los esfuerzos ociales para elevar el desempeo de las
universidades privadas por diversos medios. As, el programa Ser Pilo Paga les
signica un cuantioso subsidio a las universidades privadas de alta reputacin,
que reciben sumas muy superiores a los costos de formacin. As, los estudiantes
de altos ingresos y mayor capacidad cognoscitiva se concentran en
universidades privadas, que a su turno disponen de mejores medios para

prestarles el servicio. Como estos estudiantes por razones histricas obtienen
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mayores puntajes, el desempeo de las universidades privadas sube en relacin

con el promedio. La mayor eciencia se consigue a cambio de inequidad.

El pas oper durante dcadas con un sistema pblico en que las pensiones se
cubrirn con las cotizaciones de los aliados y representan el 75 % del salario.
Como la pensin era de 8 % del salario y la relacin aliado-pensionado 9 a 1, el
sistema se autosostena. Sin embargo, con el argumento de que el sistema estaba
al borde de la insolvencia y que las administraciones privadas son ms
ecientes, se estableci la modalidad privada. Sus autores predecan que
generara mesadas iguales o mayores que las del pblico de prima media y
evitaba el colapso. Luego de 25 aos se vio que todo era ccin.

Los AFP reconocen mesadas del orden de 25 % del salario y la erogacin

presupuestal para cubrir la diferencia entre las pensiones y las cotizaciones del
sistema pblico asciende a $38 billones anuales. En una columna anterior
denunci que se haba congurado una pirmide en que los activos en forma de
prstamos al sistema nanciero superan a los pasivos pensionales y, como
ocurre en este tipo de organizaciones, los dueos obtienen ganancias
desproporcionadas y en algn momento el andamiaje se desploma causando
serias lesiones a los ms dbiles.

La otra perla es Telecom. Luego de varios aos de desprestigio y bloqueo, en

2006 la mitad de la empresa se vendi en US$350 millones a Telefnica de
Espaa con la condicin de que cubriera el pasivo pensional. Como Telefnica no
cumpli el compromiso, el Gobierno tuvo que hacer una cuantiosa capitalizacin
para mantener la participacin en la sociedad. Ahora resulta que otra vez el
pasivo pensional no se cubri y que el Estado tiene que realizar una nueva
capitalizacin por $1,2 billones. Al nal, al pas le toc pagar para que le
recibieran la mitad de la empresa y por la restante le dieron una participacin
minoritaria.

Los resultados anteriores constituyen una clara evidencia en contra de las

concepciones tericas que justicaron las privatizaciones. La administracin
privada no siempre es ms eciente
que
la
privada,
las operaciones le han

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restado recursos al sector pblico y, en general, signican grandes

transferencias del trabajo al capital. Si los recursos dilapidados en los programas
descritos se hubieran canalizado hacia el 50 % ms pobre, el pas no tendra los
coecientes de Gini que lo colocan entre las diez naciones ms desiguales del
planeta.

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