Cuprinsul rezumatului tezei de doctorat:

1 Structura tezei de doctorat

2 Motivaia i importana
cercetrii 3 Metodologia cercetrii
tiinifice
4 Sinteza capitolelor cuprinse n teza de doctorat
5 Referine bibliografice

Cuvinte cheie: analiza financiara , planificare, performane financiare , resursele

economice, structura financiar, raportari financiare, indicatori financiari, rate de
structura, indicatori nonfinanciari, mediu, metode de evaluare , rentabilitate, valoare
adaugata.

1
 1. Structura tezei de doctorat

Indicatorii de performan financiar

abordri clasice i moderne de evaluare a ntreprinderii

Cuprins

INTRODUCERE

Capitolul I
Managementul financiar i rolul su n profundele transformri ale
societii actuale pag 2

Analiza economico- financiar i rolul ei n aprecierea performanei pag 9

1.1.1 Rentabilitatea i riscul-coordonatele economiei contemporane pag 9
1.1.2. Conceptul de performanta si importana analizei economico- financiare
n evaluarea performanei pag 12

Capitolul II
Informaia (contabil) surse i utilizatori pag 20

Contabilitatea financiar i de gestiune sursa informaiilor necesare

evalurii performanei pag 21
Utilizatorii informaiei contabile i sistemele informatice pag 25
Conceptul de controlling instrument n procesul decizional pag 28
Analiza SWOT (studiu de caz) pag 30

Capitolul III
Performana istoric a companiilor reflectat de indicatorii financiari tradiionali
(cu studii de caz) pag 41
Importana indicatorilor n luarea unor msuri decisive pag 42
Raportri financiare surse de informaii pentru calculul indicatorilor
de perfoman pag 47
Bilanul baza informaiilor necesare n evaluarea pozitiei firmei pag 48
Abordarea patrimonial a bilanului contabil pag 50
Abordarea funcional a bilanului contabil pag 52
Ratele de structur construite pe baza bilanului pag 62
Indicatori privind profitabilitatea sursa informaiilor despre eficiena utilizrii resurselor pag 77
Profitul brut ,indicator esenial n analiza activitii economice pag 77
Ratele de rentabilitate, semnificative n aprecierea performanelor economicofinanciare
ale ntreprinderii pag 82
Analiza ratei rentabilitii comerciale pag 82
Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate pag 85
Analiza ratei rentabilitii economice pag 85
Analiza ratei rentabilitii financiare pag 87
Pragul de rentabilitate pag 90

2
 Indicatori de cretere a firmei - analiza cifrei de afaceri pag 96
Indicatori privind rezultatul pe aciune pag 104
Indicatori privind lichiditatea i solvabilitatea, imagine a abilitii ntreprinderii
de a-i onora obligaiile de plat pag 105
Rata curent a lichiditii pag 106
Rata rapid a lichiditii pag 106
Lichiditatea general pag 106
Fluxul de numerar pag 106
Indicatorii gestiunii financiare, oglinda echilibrului financiar al firmei pag 109
Fondul de rulment pag 109
Nevoia de fond de rulment pag 111
Trezoreria net pag111
Capacitatea de autofinanare pag114
Indicatori ai gradului de solvabilitate ndatorare pag115
Indicatori ai solvabilitii pag116
Indicatori ai ndatorrii pag116

Capitolul IV
Abordri moderne cu privire la indicatorii de evaluare i eficien (cu studii de caz) pag 135
Valoarea economic adaugat, indicatorul creterii de valoare pag136
Indicatorii de mediu , o sintagm care se impune-
eticheta ecologica pag146
Indicatori non financiari capitalul intelectual pag154
Tabloul de bord , instrument de sintez a informaiilor pag162
Balanced Scorecard , instrument de succes n managementul
performanei pag166

Concluzii i consideraii personale pag 169

Anexe
Anexa 1 PIAA, CONCURENA, APLICAII FLEXY FOAM
Anexa 2 BILAN 2009 ARES PROD
Anexa 3 FLUX DE TREZORERIE
Anexa 4 INDICATORII BURSEI DE VALORI BUCURETI
Anexa 5 INDICATORI DE BILAN CONFORM LEGISLAIEI
Anexa 6 RAPORT COFACE

Bibliografie
Lista tabelelor
Lista graficelor
Lista figuri

3
2. Motivaia i importana cercetrii

Transformrile economice i sociale la nivel global au determinat schimbarea

modului de gndire i de desfurare a afacerilor companiilor. La nivel internaional au loc
dezbateri publice tot mai aprinse i mai frecvente pe tema responsabilitii ntreprinderilor,
comportament care ar trebui s respecte fundamentele conceptului de dezvoltare durabila.
ntreprinderile moderne sunt evaluate - dincolo de performanele economice, calitatea
produselor i politica de comunicare- n funcie de contribuia la viaa social a comunitii
din care fac parte i a politicii de protecie a mediului nconjurtor. Acestea, alturi de
modificrile rezultate din procesul de liberalizare financiar, dezvoltarea unui mediu puternic
competitiv, au fost cteva dintre motivele care au determinat alegerea temei investigate. n
acest context, s-a subliniat necesitatea revizuirii noiunilor dar i atitudinii fa de dou dintre
coordonatele eseniale ale existenei noastre i, implicit, ale economiei contemporane:
rentabilitatea i riscul.
Importana temei de studiu este amplificat de evoluia crizei economice, proces iniiat
prin declanarea crizei creditelor subprime, n Statele Unite ale Americii, n august 2007, i
propagat n mod inevitabil i tot mai greu controlabil n toate sferele vieii economice
internaionale, afectnd, ca o consecin evident a globalizrii, tot mai vaste i mai diverse
zone ale afacerilor. i totui nu doar America sufer, ci ntreaga lume. Experii susin c
America a fost un partener mondial avantajos i de neevitat datorit lichiditii pieelor sale
financiare. Astfel lumea este expus astzi la aceleai riscuri ca i gigantul american -
partenerul lor.
Studiul a pornit de la ideea c pentru a face fa ritmului evoluiei economice,
organizaiile sunt nevoite s se adapteze unor cerine cu totul noi, diferite de cele puse n
faa organizaiilor tradiionale.
n perioadele mai puin stabile, cel mai mare atuu pe care trebuie s-l posede o
companie este capacitatea de a gsi soluii ntr-o perioad scurt de timp i cu puine date la
dispoziie, dar neaprat structurate; de a avea puterea s msoare n continuare toate micrile
organizaiei i mai ales ale pieei clieni, furnizori i competitori; de a concepe sistemul
astfel nct s permit verificarea soluiilor nainte de a fi puse n practic, deoarece riscul
unei decizii greite este foarte mare i de cele mai multe ori decizia este ireversibil.
n cadrul cercetrii, s-a constatat pe de o parte- c n literatura de specialitate nu exist
o clasificare unitar a riscurilor economice, ele fiind abordate din punct de vedere al cauzelor
care le determin sau al instrumentelor utilizate n comensurarea i gestionarea lor ; pe de alt
parte, practica demonstreaz c legtura risc-rentabilitate este o provocare a managementului
financiar al oricrei entiti economice, n economia real existnd manageri caracterizai
prin pruden financiar i alii care i asum riscuri pentru obinerea unei rentabiliti
superioare.
Rentabilitatea este un criteriu al performanei, ea exprimnd capacitatea ntreprinderii de a
obine profit. Informaiile despre performana unei ntreprinderi, n special despre
rentabilitatea acesteia, sunt utile pentru aprecierea modificrilor poteniale ale resurselor
economice pe care ntreprinderea le va putea controla n viitor i pentru anticiparea capacitii
de a genera fluxuri de trezorerie cu resursele existente. De asemenea, pe baza performanei se
formuleaz raionamente viznd eficiena cu care ntreprinderea poate utiliza noi resurse.
n elaborarea tezei s-a inut seama i de faptul c, legislaia actual n domeniul
contabilitii prevede drept obiective ale situaiilor financiare prezentate de agenii economici,
reflectarea performanei economice i a poziiei financiare a acestora.
Indicatorii de performan au un rol deosebit de important pentru o poziionare corect
pe pia fa de concuren, precum i pentru luarea unor decizii n scopul mbuntirii
componentelor care influeneaz direct nivelul lichiditilor din companii Aspectele

4
prezentate n lucrare ne permit s afirmm c analiza i evaluarea performanei, ca scop i
mijloc al managementului ntreprinderii, sunt componente eseniale n vederea obinerii de
rezultate economice superioare de ctre ntreprinderile care i desfoar activitatea n
mediul actual.
n privina abordrii moderne a evalurii ntreprinderilor, aceasta parte a lucrarii face
precizarea c, dei unii sunt indicatori a cror natere nu e de dat foarte recent, punerea lor
n practic a nceput doar n urm cu civa ani, fapt ce ii incadreaza in tendintele actuale de
apreciere a performantei. In acest sens au fost studiati indicatori ca : valoarea economica
adaugata, tabloul de bord, indicatori de mediu si capitalul intelectual.

Obiectivele tezei

Obiectivele temei de cercetare expuse n lucrarea de fa sunt orientate spre:

evidenierea contextului n care a aprut i s-a dezvoltat analiza financiara,
dimensionarea stadiului actual al cunoaterii printr-o abordare de la trecut la prezent,
de la internaional la naional.
prezentarea principiilor i regulilor care guvernez organizarea sistemului
contabil al unei entiti, cu accent asupra raportarilor financiare
evoluia calculului performantei financiare n contextul naional al Romniei, pentru a
evidenia trsturile specifice managementului societilor comerciale,
conturarea abordrilor conceptuale referitoare la indicatorii financiari traditionali
sublinierea rolului acestora in existenta si buna functionare a companiei, motiv
pentru care ne-am propus s surprindem principalele metode de msurare
a performanelor realizate,
sublinierea faptului ca , in contextul actual al evalurii performanelor ntreprinderii,
indicatori cum sunt cei de profit, costuri, de calitatea produselor i eficien
tehnologic, completai cu indicatori care s msoare calitativ i compatibilitatea
obiectivelor ntreprinderii cu dezideratele salariailor si, precum i caracterul
procesului de decizie, gradul de adecvare a procesului de comunicare, vor aduce mari
beneficii n luarea deciziilor de dezvoltarea afacerii.
prezentarea avantajelor si dezavantajelor folosirii unui tip sau altul de indicatori
atragerea atentiei asupra noilor posibilitati de masurare a performantei financiare, prin
folosirea combinat a celor dou tipuri de indicatori- financiari si nonfinanciari-ce
orienteaz managementul financiar spre problemele cheie, identificate pe baza
relaiilor de tip cauz-efect. Protecia mediului constituie o condiie fundamental a
dezvoltrii durabile a societii, un obiectiv prioritar, de interes national, fapt ce atrage
o mai mare atentie acordata posibilitatilor de cuantificare a implicatiilor sale asupra
dezvoltarii afacerii.
prezentarea aplicaiilor practice, ca modele de evaluare traditionala si moderna a
intreprinderilor de productie.

Obiectivele menionate mai sus reflect faptul c, prezenta lucrare este o cercetare
interdisciplinar axat pe un element fundamental de maxim actualitate(performanta
financiara), scopul cercetrii propuse constnd n studierea i argumentarea teoretic i
metodologic a transformrilor sistemice in managementul financiar .

5
3. Metodologia cercetrii tiinifice

Pentru a atinge obiectivele formulate cu privire la tematica abordat, studiul s-a bazat
pe anumite metode ale cercetrii tiinifice. Scopul fundamental al metodologiei este acela de
a ne ajuta s nelegem, n termeni ct mai largi posibili, nu att produsele tiinei, ct
procesul de cunoatere nsui. Pentru a-i putea ndeplini funcia sa, metodologia cercetrii
tiinifice cuprinde, deopotriv, definirea adecvat a domeniului studiat, o serie de principii i
reguli de desfurare a investigaiilor, stabilirea instrumentului de lucru pentru culegerea i
interpretarea datelor, precum i strategii de construcie sau reconstrucie
teoretic.
Lucrarea reflect o cercetare fundamental a teoriei diagnosticului financiar, prin intermediul
unei tehnici de cercetare de tip normativ.
Aceasta presupune o analiz istoric a conceptului de analiza diagnostic,precum i o
identificare a organismelor i normelor care au influenat-o semnificativ de-a lungul timpului.
Ca tehnic principal de cercetare este utilizat procedeul de revizuire a literaturii, care axeaz
munca de cercetare pe documentarea n cadrul literaturii relevante i pe identificarea precis a
stadiului actual al cunoaterii, a necesitilor existente, precum i a tendinelor de cercetare
viitoare. Revizuirea literaturii de specialitate a permis structurarea unor puncte de vedere clare
cu privire la conceptul de evaluare a performantei financiare..
Prezentarea clar a proceselor creatoare de valoare ntr-o entitate i furnizarea informaiilor
att de necesare proceselor decizionale constituie cele dou aspecte utile ce reliefeaz rolul
contabilitii n general, al acelei manageriale n special. Revizuirea misiunii unei companii
n aceast perioad de criz economic este imperativ pentru adaptarea sau
transformarea business-ului astfel nct s supravieuiasc unor noi condiii. Foarte
multe organizaii au fost centrate foarte mult pe rezultate precum cifrele de vnzri sau profit
i mai puin pe procesele care permiteau atingerea acelor rezultate. Condiiile actuale impun
din ce n ce mai mult o difereniere a organizaiilor nu doar din punct de vedere cantitativ, ci
i din punct de vedere calitativ, iar n acest caz putem face referire la standarde de calitate, la
modul n care se articuleaz procesele pentru a atinge rezultatele scontate. Astzi, firmele sunt
obligate s fac fa mai multor probleme. Existena unei concurene sporite pe plan global, ar
fi una din ele. Firmele autohtone pot conta pe o cerere mult mai mare pentru bunurile i
serviciile lor, dar partea negativ a lucrurilor este c vor avea de nfruntat mult mai muli
concureni. Aceasta aduce o contribuie important la gestiunea dinamic a entitilor,
ncercnd s rspund la ntrebri fundamentale ce in de viaa economic i practic .
Pentru a putea surprinde interaciunile dintre diferitele elemente supuse cercetrii i
obinerea de informaii cu privire la tema abordat, am recurs la utilizarea studiilor de caz.
Pentru culegerea datelor, principala metod folosit a fost metoda observrii, ce este apreciat
ca fiind metoda cea mai des utilizat n activitatea de cercetare.

Suportul cercetrii noastre a inclus urmtoarele:

studiul referinelor bibliografice;
actele normative specifice;
articole i cri de specialitate;
analize i studii n domeniul de referin, rapoarte de profil realizate de organismele
profesionale
rapoartele i comunicatele de pres ale organismelor din domeniu ;
realizarea de scheme i grafice sintetice pentru a evidenia ct mai bine rezultatele
cercetrii ;
aplicaiiile practice prezente pe parcursul lucrarii si in anexe.

6
4. Sinteza capitolelor cuprinse n teza de doctorat

Lucrarea a fost structurat n patru capitole,organic legate ntre ele, gndite n ideea
de a rspunde obiectivelor propuse prin studiul realizat, obiective ce duc la concluzia c nu
trebuie nlturat tradiionalismul dac se dovedete util realizrii elurilor propuse , dar poate
fi articulat la noile tendine i cerine.

n primul capitol, sub titlul Managementul financiar i rolul su n profundele

transformri ale societii actuale, am artat importana pe care imaginea unei ntreprinderi
o are i, pentru a crei realizare, se presupune o atitudine anticipativ i preventiv n
formularea obiectivelor proprii, att n termeni economici, ct si in termeni sociali , fapt ce
implic luarea n considerare a indicatorilor nonfinanciari , fie de mediu , fie de resurse
umane.
S-au prezentat de asemenea, cele dou ntreprinderi de producie analizate, una din
industria chimic, cealalta din industria alimentar, ambele cu capital romno-austriac, facnd
parte din categoria ntreprinderilor mijlocii i mari. Mentionam ca denumirea acestor societati
a fost schimbata din motive de confidentialitate .
S-a accentuat faptul c abordrile manageriale privind eficiena trebuie s se
desprind de rutina anterioar i s se orienteze spre practici care asigur succesul, respectiv
ctigul, pentru satisfacia tuturor deintorilor de interese - clienii, angajaii, furnizorii,
comunitatea, investitorii, managerii. Evoluiile economice din ultimii ani au demonstrat
relevana i, n acelai timp, fragilitatea valorii n contextul economiei globale i a
diversificrii continue a surselor sale de formare. Agravarea situaiei economice globale a
accentuat tendina manifestata att la nivel macroeconomic, ct i la nivel de ntreprindere, de
reorientare a ateniei nspre datele economice fundamentale n procesul de evaluare i de
analiz a performanei. Tot aici s-a definit conceptul de performan i necesitatea ca ea s
nu fie doar urmrit ci i gestionat, prin metodele analizei econmico-financiare ale carei
rezultate se concretizeaza in indicatori de performanta financiara.
Considerm c aceste aspecte confer temei de cercetare alese un context actual, care
urmeaz a fi valorificat sub aspect practic dar i teoretic, consecin a complexitii
problematicii analizei i gestiunii valorii ntreprinderii.
La nivelul acestui capitol s-a subliniat c, nu numai procesul managerial este supus
provocrilor generate de schimbare ci i instrumentele sale de lucru din categoria crora fac
parte indicatorii de evaluare i de eficien. Astfel, conform noului concept de eficien, s-a
artat c, n economia modern,au prioritate indicatorii care au legtur cu clientul sau consu-
matorul , iar indicatorii de performan, fr a fi neglijai, fr a-i pierde din importan,
ncep a fi privii dintr-un alt plan.

Cel de-al doilea capitol, Informaia contabil-surse i utilizatori, a fost structurat n

aa fel nct s defineasc:
contabilitatea financiar i de gestiune , ca principalele surse de informaii
pentru msurarea performanelor ntreprinderii
utilizatorii informaiei contabile i rolul sistemelor informatice n culegerea i
prezentarea datelor economice
conceptul i importana controllingului
analiza swot
Inovaiile legate de procesul de integrare, contribuia la realizarea unor scopuri
superioare, economie de fore, sinergism i sinergie, eficacitate, raionalitate, dezvoltare
durabil i acceptarea riscului n construcia i anticiparea viitorului, sunt cteva dintre

7
sensurile identificate c definesc noul concept de eficien i care sunt dezvoltate n aceast
parte a lucrrii.
Contabilitatea financiar furnizeaz informaii sintetice care se finalizeaz n situaiile
financiare anuale compuse din bilan, cont de profit i pierdere, situaie de fluxuri de
trezorerie, situaia modificrilor capitalurilor, politici financiare i note explicative. Aceste
situaii prezint poziia financiar a ntreprinderii, performana i modificarea poziiei
financiare.
Datele furnizate de contabilitatea financiar se adreseaz utilizatorilor externi (investitorii de
capital, creditorii, clienii, instituiile statului, bncile) i utilizatorilor interni (managerilor)
pentru analize financiare.
n monitorizarea rezultatelor companiei,un rol deosebit de important l au sistemele
de gestionare a costurilor, managementul bazat pe centre de profit i cost, care poate feri
afacerea de factori ca:
- fluctuaia preurilor produselor fabricate
- creterea concurenei, fa de care, companiile romneti nu sunt suficient de
performante
- productivitate sczut
- instabilitatea pieei interne
- riscul de neplat i ntrzierile considerabile la plat
- ncadrarea n termene, esenial pentru respectarea ciclurilor de producie
i onorarea comenzilor
Contabilitatea de gestiune furnizeaz informaii analitice de detaliu referitoare la
eficiena utilizrii factorilor de producie. Prin contabilitatea de gestiune se determin costul
de producie pe produs, lucrare sau serviciu, costul pe centre de responsabilitate, costul
diferitelor funciuni, rezultatele analitice (pe produs, lucrare sau serviciu i pe centre). Ea
furnizeaz informaii de natur economic, exprimate att n uniti monetare ct i
nemonetare (fizice).
Aceast parte a lucrrii se focalizeaz pe definirea unui element cheie al performanei n
management: controlling-ul, ca instrument capabil s furnizeze informaii pertinente i
oportune cu privire la probleme vitale pentru eficien i dezvoltarea pe termen lung a unei
companii.
Printre beneficiile furnizate de aplicarea `controlling-ului` se numra evidenierea produselor
aductoare de venit i eliminarea din portofoliu a celor care cauzeaz pierderi, cunoaterea n
timp real a devierilor de la planificri, a situaiilor n care cheltuielile depesc veniturile i a
cauzelor care au generat astfel de situaii, impactul financiar pe care l are adoptarea anumitor
aciuni sau decizii asupra rezultatelor companiei, msura n care planificarea i datele
raportate sunt reale i obiective, modalitatea n care datele furnizate de sistemele ERP pot fi
utilizate pentru a crete performana managerial, identificarea indicatorilor cheie de
performan i transmiterea lor ctre top management, alegerea celor mai favorabile
alternative de investiii.
Un proces foarte simplu care poate oferi nelegere profund a problemelor poteniale i
critice care pot afecta o afacere, este analiza swot, prezentat n acest capitol ca metod de
analiz ce folosete att indicatori financiari ct i non financiari; un fel de diagnostic
strategic urmrind reflectarea punctelor forte i a slbiciunilor ntreprinderii, care se vor
manifesta n viitor, n vederea formulrii propunerilor de aciune i cruia lucrarea i-a dedicat
un subcapitol.

Capitolul al treilea, intitulat Performana istoric a companiilor reflectat de

indicatorii financiari tradiionali,(cu studii de caz), are menirea de a identifica, pornind de
la literatura de specialitate, categoriile de indicatori care se folosesc sau ar trebui s se

8
foloseasc n procesul de msurare a performanei, urmate de o trecere n revist a literaturii
de specialitate orientate spre msurarea performanei. n esen, literatura de specialitate
destinat msurrii performanei se mparte n trei categorii: n prima categorie se ncadreaz
lucrrile teoretice menite s clarifice conceptul de msurare a performanei, n a doua
categorie se ncadreaz studiile care au drept obiectiv identificarea modului n care
organizaiile i msoar performana, iar n a treia categorie se ncadreaz studiile orientate
spre identificarea determinanilor performanei, n esena o reflectare a modului n care este
msurat performana n literatura de specialitate.
Performana continu reprezint obiectivul oricrei organizaii deoarece numai prin
performan organizaiile au posibilitatea de a crete i de a progresa.
Astfel, pornind de la definiiile prezentate n cadrul acestui capitol, putem afirma c
performana organizaionala este cea mai important modalitate de msurare a succesului unei
companii, prin intermediul unui set de indicatori care reflect rezultatele diferitelor
componente ale acesteia.Scopul este acela de a explica rolul i necesitatea activitilor de
monitorizare i evaluare n vederea creterii performanelor i mbuntirii eficienei n
sectorul economic, oferind n acelai timp i un suport metodologic pentru desfurarea
acestor activiti.
Monitorizarea asigur colectarea informaiilor i a datelor statistice i utilizeaz
indicatori relevani i msurabili prin intermediul crora s poat fi urmrit procesul
implementrii. Prin intermediul procesului de monitorizare se obin informaii n ceea ce
privete: modul n care resursele alocate i serviciile furnizate i-au atins inta; eventualele
schimbri socio-economice care ar rezulta n urma implementrii unei politici publice,
precum i concordana aciunilor ntreprinse pentru implementarea unei politici cu standardele
i reglementrile existente.
n cadrul proceselor de monitorizare i evaluare se produce tranziia de la abordarea
tradiional bazat pe control, spre o abordare bazat pe colectarea de date i informaii n
scopul msurrii performanei, fapt pentru care capitolul dezvolt necesitatea evalurii
ntreprinderii i a calculului indicatorilor, ca sistem de alert n cazul anticiprii insolvenei
sau falimentului. De asemenea, se pune accent pe soluia restructurrii, ca moment ales de
firmele n dificultate pentru traversarea perioadei de criz, soluie ce presupune parcurgerea
anumitor etape n componena crora intr, indiscutabil, calculul indicatorilor ale cror valori
vor influena deciziile viitoare.
Indicatorii sunt instrumente analitice de baz pentru evaluarea unei anumite politici sau
pentru compararea unor activiti similare sau a aceleiai activiti n perioade de timp
diferite. Capitolul realizeaz o radiografie a sistemului de indicatori consacrai i a surselor
acestora pentru evaluarea performanei, felul n care ei trebuie abordai, ce anume ofer n
scopul unei ct mai bune nelegeri a cerinelor utilizatorilor, n vederea mbuntirii
activitii, astfel:
-s-a pornit de la semnificaia i rolul bilanului contabil, ca baz a furnizrii informaiilor
detaliindu-se ratele de structur ale activului i pasivului bilanului societii, lund n
considerare apoi raportrile finaciare, cum sunt bilanul financiar i bilanul funcional.
Aceste informatii au rolul de a caracteriza pozitia firmei, iar pentru a surprinde performanta
acesteia dar fr pretenia de a epuiza multitudinea indicatorilor, se enumer i analizeaz
cteva grupe reprezentative, cu studii de caz, cum sunt :
- Indicatori privind profitabilitatea
-profitul brut
-ratele de rentabilitate
-pragul de rentabilitate
- Indicatori de cretere a firmei
-cifra de afaceri

9
- Indicatori privind rezultatul pe aciune
- Indicatori privind lichiditatea i solvabilitatea firmei
-lichiditatea general, rapid, imediat
-fluxul de numerar, consacrat i n limba romn prin expresia cash-flow
- Indicatorii gestiunii financiare
- fondul de rulment
-necesarul de fond de rulment
-trezoreria activ si trezoreria pasiv
- Indicatori ai gradului de solvabilitate-ndatorare
-rate de solvabilitate
-ratele ndatorrii, levierul financiar

Capitolul patru - Abordari moderne cu privire la indicatorii de evaluare i

eficien,(cu studii de caz), vine n completarea ideii c, deficienele sistemelor tradiionale
de msurare a performanei axate pe indicatori financiari cum ar fi profitul, cifra de afaceri,
etc. au condus la elaborarea unor sisteme de msurare a performanei care se bazeaz att pe
indicatori financiari ct i nefinanciari. Si in acest capitol, cercetarea teoretica a fost intregita
de studiile de caz practice.
Managementul tradiional, bazat pe interpretarea datelor contabile, se vede pus n
ncapacitatea de a exprima corect performanele firmei, deoarece, indicatorii clasici:
-- nu ncorporeaz strategia, obiectivele fiind de a minimiza costul i de a crete eficiena
forei de munc i a utilajelor.
-- cuantific performana i alte eforturi de mbuntire ns, marea majoritate a eforturilor
de mbuntire sunt dificil de cuantificat utiliznd uniti monetare (calitate, satisfacia
clientului, promptitudine n livrare, etc.).
-- sunt inflexibili, adic au un format predeterminat care se folosete n toate departamentele
cu toate c departamentele chiar din cadrul aceleiai organizaii au propriile caracteristici,
astfel indicatorii folosii de un departament nu sunt neaprat relevanti pentru altul.
-- presupun un cost ridicat deoarece necesit un volum mare de informaii
Datorit lipsurilor sistemelor tradiionale de msurare a performanei, practicienii,
consultanii i cercettorii ncearc identificarea acelor categorii de indicatori considerai
critici pentru determinarea situaiei firmei. n multe situaii, din lips de timp sau informaii
insuficiente, organizaiile se mulumesc s apeleze la indicatori cu caracter general. Fiecare
organizaie ns, trebuie s identifice propriul set de indicatori de performan care s reflecte
ct mai bine viziunea, misiunea, valorile i obiectivele acesteia.
Ideal ar fi asigurarea unei balane ntre indicatorii financiari i nefinanciari,
ntre cei care vizeaz trecutul i cei orientai spre viitor. De obicei managerii sunt tentai s
evalueze organizaia prin prisma rezultatelor financiare. ns, aa cum se arat n acest capitol,
datorit numeroaselor neajunsuri ale indicatorilor financiari este recomandat utilizarea
combinat a mai multor categorii de indicatori , att financiari ct i nefinanciari, deoarece,
n contextual actual, exist posibilitatea ca validitatea rezultatelor n privina performanei,
cuantificat prin prisma evoluiei indicatorilor de performan, s fie afectat de actuala criz
economic.
n privina abordrii moderne a evalurii ntreprinderilor, aceasta parte a lucrarii face
precizarea c, dei unii sunt indicatori a cror natere nu e de dat foarte recent, punerea lor
n practic a nceput doar n urm cu civa ani, fapt ce ii incadreaza in tendintele actuale de
apreciere a performantei:
-Valoarea economic adugat (EVA), care motiveaz managerii s creeze valoare
pentru acionari, datorit faptului c se utilizeaz un sistem compensatoriu direct proporional
cu rezultatele obinute, dovedind c utilizarea sistemelor bazate pe msurarea valorii au multe

10
avantaje practice. Astfel, EVA i poate ajuta pe manageri s adopte cele mai bune decizii
investiionale, s identifice oportunitile pentru mbuntire i s ia n considerare att
beneficiile pe termen scurt ct i cele pe termen lung ale acestora.
Este definit conceptul acestui indicator i ca o msur eficient a calitii deciziilor
manageriale precum i ca un indicator al viitoarei creteri a companiei. Valoarea adugat
este unul dintre cei mai importani indicatori ai performanelor economico-financiare ale
ntreprinderii i o prim marj de profitabilitate a ntreprinderii; exprim valoarea nou creat
n activitatea productiv i comercial a unei firme n decursul unei anumite perioade de timp.
- Tabloul de bord i imbunatirea performanelor ntreprinderilor cu ajutorul
indicatorilor de pilotaj, reprezentnd o modalitate de ncadrare, selecionare, aranjare i
prezentare a indicatorilor ,care permite vizualizarea unei tendine de ansamblu n evoluia
urmrit.
- Indicatori de mediu eticheta ecologica
Modelul de "dezvoltare durabil" este definit ca acea dezvoltare care ndeplinete
necesitile prezentului fr a compromite abilitatea generaiilor viitoare de a-i satisface
propriile nevoi. Protecia mediului constituie o condiie fundamental a dezvoltrii durabile a
societii, un obiectiv prioritar, de interes naional i se realizeaz printr-un cadru
instituional-administrativ n care, pe baza normelor legale, se autorizeaz desfurarea
activitilor cu impact asupra mediului i se exercit controlul asupra acestora.
Eficiena politicilor de reform economic poate fi evaluat prin compararea
indicatorilor sintetici tradiionali cu cei rezultai prin integrarea datelor de mediu. Simpla
comparaie a acestor indicatori nu poate furniza o nelegere adecvat a introducerii
parametrilor de mediu ntr-un sistem economic.
Subcapitolul pune n eviden efectele indicatorului eticheta ecologica , ca
garanie a superioritii calitative a unui produs sau serviciu. Una dintre firmele supuse
studiului se numar printre puinele firme din ar ce activeaza n alt domeniu decat cel
alimentar , care are aceasta etichet, dar i alte certificate ecologice care i confer o
dezvoltare durabil.
-Indicatori nonfinanciari
Conform noului concept de eficien, se arat c, n economia modern au prioritate
indicatorii care au legtur cu clientul/consumatorul iar indicatorii de performan, fr a fi
neglijai, sunt pui pe un alt plan.
Experiena rilor dezvoltate din ultimele decenii, evideniaz rolul tot mai important
al factorului uman n restructurarea economic. Baza oricrei restructurri sunt oamenii,
atitudinea lor fa de via, de munc i autoritate, motivarea i antrenarea lor n amplificarea
i accelerarea schimbrilor. n procesul de restructurare, personalul este principala resurs
i trebuie astfel gestionat nct s devin un factor motor al restructurrii i nu unul
perturbator al acesteia.
Capitolele enumerate i-au propus s sintetizeze factorii determinani de evaluare
a performanei prin analiza literaturii de specialitate n domeniul analizelor diagnostic, n
scopul clarificrii noiunilor i terminologiei specifice domeniului, a modelelor, metodelor,
instrumentelor i tehnicilor utilizate de regul n aceste analize, dar i s scoat n eviden
indicatori noi, rezultai din aplicarea unor metode moderne de culegere i analiz a datelor.
Prin cercetarea tiinific realizat s-a urmrit a analiza avantajele i dezavantajele
indicatorilor clasici de evaluare a performanelor , a atrage atenia asupra valorii unor
indicatori nonfinanciari i a importanei acestora n alegerea drumului specific n scopul
mbuntirii performanelor firmei, a scoate n eviden necesitatea familiarizrii
managementului romnesc i a profesionitilor contabili cu diverse instrumente de evaluare a
companiilor precum i a necesitii de a previziona, planifica i controla procesele economice

11
vederea realizrii performanelor, astfel nct companiile opereze cu fapte date reale, nu cu
preri presupuneri bazate pe istoria lor.
Alturi de acestea am urmrit s evideniem c scopul principal al unei activiti este
obinerea de profit; n absena profitului, existena i funcionarea firmei nu se justific din
punct de vedere economic. Premisa continuitii activitii reprezint o alternativ la premisa
lichidrii (prin care se nelege c nu exist nici intenia conducerii de a lichida ntreprinderea,
ntr-un viitor previzibil i nici probabilitatea de reducere semnificativ a activitii acesteia).
Adoptarea premisei continuitii activitii permite ca ntreprinderea s fie evaluat la
o valoare mai mare dect valoarea ei de lichidare,fiind esenial pentru estimarea valorii de
pia a ntreprinderii.
La sfrit de an, cnd se trage linie, companiile prezint acionariatului un raport
financiar plin de cifre, statistici i evoluii. Chiar dac nu toi au rbdarea i cunotinele
necesare pentru a parcurge i interpreta toate aceste informaii, exist un indicator care atrage
atenia tuturor - profitul obinut. Este valoarea care poate asigura nc un an linitit pentru
echipa manageriala sau care poate duce la cderi de capete i redesenari de strategii. Pentru a
avea o dezvoltare controlabil a afacerii i o maximizare a profitului, managerii acord o
atenie deosebit managementului financiar al afacerii.
Desi performanta economic are accepiuni diferite, cum ar fi cretere, rentabilitate,
productivitate, randament, am dorit s ndreptm atenia spre direcii de cercetare viitoare
care s vizeze faptul c:
performana financiar, ca dimensiune a managementului financiar, este o noiune
complex i reprezint un proces strategic i integrat a asigurrii succesului de durat n
activitatea organizaiei, care presupune un rezultat economic msurabil,obinut prin
responsabilitate, inovaie, creativitate,calitatea proceselor organizaionale, calitatea deciziei,
fiind infuenat de factori interni i externi, cu efect asupra competitivitii economice,
profitabilitii, lichiditii i riscurilor financiare.
Aceasta abordare este explicat n ultima parte a tezei, Concluzii i consideraii
personale, unde este prezentat sinteza rezultatelor obinute n lucrare i sunt reflectate
principalele concluzii i recomandri la care s-a ajuns n urma investigaiilor efectuate.
Studiul demonstreaz c experiena anterioar este doar o parte a vieii noastre pe care ne
putem baza i care ne d valoare la un moment. Intuiia, anticipaia, creativitatea, inovarea,
utilizarea unui sistem specific de indicatori de analiz financiar, ca instrumente moderne de
previziune n dezvoltarea i evoluia noastr viitoare sunt doar cteva exemple dintre factorii
cheie spre succesul viitor.
ntruct indicatorii care msoar performana ne apar ca nite expresii numerice esenializate
ale unor realiti dinamice, cu ct coninutul lor economic i, mai ales, acurateea reflectrii
acestei realiti, sunt mai adecvate scopului activitii, cu att sistemul de indicatori i
ndeplinete n mai bune condiii funcia de orientare-coordonare.Totusi, n zilele noastre este
din ce n ce mai mult vehiculat prerea c, pentru ntreprinderea modern, obinerea
profitului nu mai este un scop n sine, ci, esenial pentru ea, devine creterea valorii sale de
pia. Profitul este, ntr-adevr, absolut necesar pentru a asigura capital i a permite
dezvoltarea ntreprinderii, dar nu mai este considerat singurul obiectiv vital. n contextul
managementului modern, care acord o mare importan relatiilor umane n ntreprindere, el
este privit doar ca stimulent pentru a produce mai departe i ca reper important de msurare a
rentabilitii ntreprinderii.
Punerea n valoare a performanelor realizate n activitatea financiar, precum i
dezvoltarea acesteia n pas cu cerinele actuale ale economiei, necesit mbogirea
permanent a instrumentarului utilizat n managementul financiar.Ca o consecin a
schimbrilor n strategie, contabilitatea managerial i-a modificat orientarea de la

12
reacie i identificarea problemelor, nspre reducerea risipei i utilizarea resurselor pentru
crearea valorii.
Lucrarea de doctorat fara a avea pretentia de a epuiza subiectul, nu poate elucida toate
aspectele referitoare la problematicile supuse cercetrii, astfel incat , apreciem noi, ca studii mai
aprofundate pot da si alte rspunsuri ce ar mbuntii calitatea acestei cercetri:
Devine absolut necesar organizarea adecvat a activitilor la nivel de
ntreprindere aceasta permind obinerea unor performane n ceea ce privete
eficacitatea sistemului de gestionare a resurselor proprii.
Se contureaza ca necesitate obiectiv de politic financiar, comensurarea i
evidenierea activelor intangibile de natura brandurilor, mrcilor, competena i
creativitatea resurselor umane i calitatea relaiilor firmei cu mediul economic i
social, ntr-un cuvnt estimarea valorii economice a activelor imateriale ale
ntreprinderii, identificate peste valoarea activelor sale tangibile.
Alt direcie nspre care societatea romneasc se poate ndrepta este aceea de a lrgi
baza de folosire a indicatorilor de mediu, de a le acorda importana cuvenit
pentru asigurarea sntii populatiei. Este necesar informarea i sensibilizarea
publicului cu privire la eticheta ecologic european, prin aciuni de informare,
campanii de educare prin care, consumatorii s neleag semnificaia etichetei i s
fac alegeri n cunotin de cauz. Pentru a extinde utilizarea acestui gen de
indicatori i pentru a-i ncuraja pe cei ale cror produse ndeplinesc criteriile de
securitate cerute, ar trebui reduse costurile legate de obinerea i utilizarea lor,
simplificarea procedurilor de evaluare i verificare.
Alte propuneri referitoare la adaptarea unor indicatori de analiz financiar i de
analiz a performanei, la necesitile actuale, au n vedere:
modificarea frecvenei cu care sunt prelevate datele necesare i calculai
indicatorii economico-financiari, pentru a oferi semnale n timp real conducerii
ntreprinderii;
transformarea indicatorilor astfel determinai n msurtori de tip economic,
prin luarea n considerare a costului capitalului investit;
luarea n considerare a indicatorilor nonfinanciari ce arat c performana
organizaional este cea mai important modalitate de msurare a
succesului unei organizaii prin intermediul unui set de indicatori care reflect
rezultatele diferitelor componente ale unei organizaii;
formarea unor specialiti capabili s aplice conceptele de management i
analiz economic n condiiile noii economii, s dezvolte strategii, planuri i
programe prin care s formeze o bun imagine de ansamblu a companiei;
furnizarea cunotinelor i exersarea deprinderilor necesare att satisfacerii
cerinelor clienilor poteniali ai unei companii, ct i dezvoltrii de mijloace
care s contracareze aciunile principalilor competitori ai firmei prin analize
periodice a indicatorilor economici;
nsuirea limbajului comun necesar depirii barierelor de comunicare
ridicate de pregtirea profesional de baz - specific diferiilor specialiti din
cadrul unei organizaii i asigurarea unei flexibiliti de adaptare crescute a
companiei la dinamica macro i micromediului de afaceri;
asigurarea premiselor necesare formulrii unui rspuns adecvat i prompt
la schimbrile survenite n factorii cheie de compoziie ai pieei, n condiiile
folosirii unor indicatori specifici adecvai companiei;
formarea unui comportament de afaceri profesionist specialitilor din
domeniul managementului i afacerilor prin nelegerea mecanismelor de

13
 evaluare i analiz a fezabilitii afacerilor, ntelegerea caracteristicilor
principale ale metodelor de diagnostic i fundamentare a deciziei de finanare.

Aceste metode noi de abordare a performantelor firmei, dintr-o perspectiva mai larga,
reprezinta directii ale cercetrii viitoare, ce vizeaz extinderea rezultatelor lucrrii, prin
investigarea sanselor de unificare a celor doua moduri de masurare a performantei-traditionala
si moderna- combinatie unica de solutii practice provenite din experienta in analiza sistemelor
de evaluare a performantei.

5. Referine bibliografice

CARTI i STUDII de SPECIALITATE

1. Achim M.V. - Analiza economico-financiar, Edit. Risoprint, Cluj-Napoca, 2009

2. Albu C., Albu N. - Instrumente de management al performantei, Edit. Economica,
Bucureti, 2004
3. Alexander D., Britton A., Jorissen A. - International Financial Reporting and
Accounting, Edit. Thomson Learning, London, 2003
4. Andronic C. B. Performana firmei, Edit. Polirom, Iai, 2000
5.Aslau T. - Controlul de gestiune dincolo de aparene, Edit. Economica,
Bucureti 2001
6. Bannock G. - Economics and management of small business: an international
perspective, Routledge, London, 2005
7. Barbulescu C. - Pilotajul performant al ntreprinderii, Edit. Economica,
Bucureti, 2000
8. Btrncea I. - Analiza trezoreriei entitaii economice, Edit. Risoprint,
Cluj-Napoca, 2007
9. Btrncea I., Btrncea L. M., Borlea S.N. - Analiza financiar a entitii economice,
Edit. Risoprint, Cluj-Napoca, 2004
10.Bogdan V. - Armonizarea contabil internaional, Edit. Economic,
Bucureti, 2004
11. Bonaci C. - Fundamente teoretice i practice ale contabilitii
instrumentelor financiare. De la Jonathans Coffee-house i Tortine Coffee House
la vremuri actuale de criz, Edit. Casa Crii de tiin, Cluj-Napoca, 2009

14
 12.Bragg S. M. - Business ratios and formulas: a comprehensive guide, Edit.
Wiley & Sons Inc., New Jersey, 2002
13. Brezeanu P. - Diagnostic financiar: Instrumente de analiz financiar,
Edit. Economic, Bucureti, 2003
14. Brewer P., Gyan C., Hock C. - Economic value added: its uses and limitations, SAM
Advanced Management Journal - Spring, 1999
15. Buglea Al. - Analiza situaiei financiare a ntreprinderii, Edit. Mirton,
Timioara, 2004
16. Bue L. - Analiz economico-financiar, Edit. Economic, Bucureti, 2005
17. Casta J-F, Colasse B. - Juste valeur. Enjeux techniques et politiques,
Edit. Economica, Paris, 2001
18. Cabariu L., Vasilescu Ghe. - Evaluarea patrimoniului societatilor comerciale,
Edit. ASE, Bucureti, 1999
19. Canning J. - The Economics of Accountancy, Edit. Ronald Press Company,
New York, 1999
20. Comaniciu C. - Coordonate ale sistemelor si metodelor de management din
domeniul sanataii - Integrarea Romniei n Uniunea European. Oportuniti i
provocri, Vol. II, Supliment al Revistei de Economie teoretic i aplicat, 2007
21. Chelcea S. - Metodologia cercetrii sociologice. Metode cantitative i calitative, Ediia a
doua, Edit. Economic, Bucureti, 2004
22. Choi F. D. S., Frost C. A., Meek G. K. - International Accounting, 4th Edition, Edit.
Pearson Education, New Jersey, 2002
23. Cocris V. - Managementul bancar i analiza de risc n activitatea de creditare: teorie i
cazuri practice, Edit. Universitatii Al.I. Cuza, Iasi, 2007
24. Cristea . M. - Armonizarea contabil internaional i practicile contabile naionale.
Studiu de caz pentru Romnia i Italia, Edit. Accent, Cluj-Napoca, 2007
25. Dalot M., Dalot S. - Analiza i evaluarea firmei, Edit. Orizonturi
universitare, Timioara, 2000
26. Dardac N., Basno C. - Management bancar, Edit. Economica, Bucureti, 2002
27. Deaconu A. -Diagnosticul i evaluarea ntreprinderii, ediia a II a, Edit. Intelcredo,
Deva, 2000
28. Deaconu A. - Valoarea just. Concept contabil, Edit. Economic, Bucureti, 2009
29. Diaconu P., Albu N., Albu C. - Contabiliatea Manageriala Aprofundata,
Edit.Economica, Bucureti, 2003

15
30. Dijmarescu I. - Restructurarea firmelor n condiii de criz, Edit. C.H.Beck, 2010
31. Dinu Ed. - Rentabilitatea firmei n practic, Edit. AllBeck, Bucureti, 2004
32. Dobrota V. - Restructurarea i dezvoltarea economic, Edit. Teora, Bucureti, 2010

33. Dumitrescu D., Dragota V., Ciobanu A. - Evaluarea ntreprinderii, Editia II, Edit.
Economica, Bucureti, 2002
34. Dumitru M., Calu D. - Contabilitatea de gestiune si calculatia costurilor, Edit.
Contaplus, Ploieti, 2008
35. Duescu A. - Ghid pentru nelegerea i aplicarea standardelor internaionale de
contabilitate, Edit. CECCAR, Bucureti, 2001
36. Elliott B., Elliott J. - Financial Accounting and Reporting, 9th Edition, Edit. Pearson
Education, London, 2005
37. Epuran M. i colaboratorii - Contabilitatea financiar n noul sistem contabil, Vol. 1,
Edit. De Vest, Timioara, 1994
38. Epstein B. J., Jermakowicz E. K. - IFRS 2007 Interpretation and Application of
International Financial Reporting Standards, Edit. John Wiley & Sons, New Jersey,
2007
39. Esanu N. - Contabilitatea de gestiune, aplicatii practice, Edit. Alma Mater, Sibiu 2003
40. Feldman M., Libman A. - Accounting and Financial Statement Analysis, 2nd Edition,
Wiley & Sons, New Jersey, 2007
41. Feleag N., Feleag L. - Contabilitate consolidat. O abordare european
i internaional, Edit. Economic, Bucureti, 2007
42. Feleag N., Ionacu I. - Tratat de contabilitate financiar, Vol II., Edit. Economic,
Bucureti, 1999
43. Feleag N., Malciu L. - Politici i opiuni contabile. (Fair Accounting versus Bad
Accounting), Edit. Economic, Bucureti, 2002
44. Feleag N. - Sisteme contabile comparate, Vol. I-III, Edit. Economic, Bucureti,
1999
45. Galbrait J. K. - The Good Society: The Humane Agenda, SUA, Houghton Mifflin
Company, 1996
46. Gheorghiu Al. - Analiza activitii economice a ntreprinderii, Edit. Didactic i
Pedagogic, Bucureti, 1982
47. Hada T. Finantele agenilor economici din Romnia, Edit. Intelcredo, Deva, 1999
48. Jaba O., Ni V. - Economia i gestiunea ntreprinderii, Vol. I, Edit.Universitii

16
 Al. I. Cuza Iai, 2003
49. Kotler P.H. - Managementul Marketingului, Edit Teora, Bucureti, 2008
50. Kaplan R., Norton D. - Balanced Scorecard-a landmark achievement, Harvard
Business School Publishing Corporation 1996
51. Kaplan R., Norton D. - Strategy maps, Harvard Business School Publishing
Corporation, 2004
52. Lepadatu G., Pvloaia W., Paraschivescu M., Patrascu L., Bordeianu D., Darie A.
- Analiza economico-financiara. Concepte, studii de caz., Edit. Economica, Bucureti,
2010
53. Lezeu D.N. - Analiza situaiilor financiare ale ntreprinderii, Edit. Economic,
Bucureti, 2004
54. Ionascu I. - Dinamica doctrinelor contabilitatii contemporane. Studii privind
paradigmele i practicile contemporane, Edit. Economica, Bucureti, 2003
55. Ienciu I.A. - Implicaiile problemelor de mediu n contabilitatea i auditul situaiilor
financiare, Edit. Risoprint, Cluj-Napoca, 2009
56. Malciu L., Feleag N. - Reglementare i practici de consolidare a conturilor. Din orele
astrale ale Europei contabile, Edit. CECCAR, Bucureti, 2004
57. Mati D. , Pop A. - Contabilitate financiar, Edit. Alma Mater, Cluj-Napoca, 2007
58. Mati D. (coord.), - Bazele contabilitii. Aspecte teoretice i practice, Edit. Alma
Mater, Cluj-Napoca, 2005
59. Mitu I., Mitu N. E. - Metodologia de reperezentare a performantei, Revista Tribuna
Economica, nr. 2/2007
60. Munteanu V. - Grupurile de societi: consolidarea contabil, Edit. Economic,
Bucureti, 1998
61. Moroan I. - Analiza economico-financiar, Edit. Fundaiei Romnia de Mine,
Bucureti 2006
62. Munteanu C., Horobe A. - Finane Transnaionale: Decizia financiar n corporaia
modern, Edit. All Beck, Bucureti, 2003
63. Musta R.V. - Sisteme de msurare a armonizrii i diversitii contabile ntre
necesitate i spontaneitate, Edit. Casa Crii de tiin, Cluj-Napoca, 2008
64. Neagoe I. - Finanele ntreprinderii, Edit. Ankarom, Iai, 1997
65. Negrus M., Toma R. - Politici si tehnici bancare, Edit. Alma Mater, Sibiu
66. Nica D. (coord.) - Evaluarea intreprinderii, Edit Fundatiei Romania de Mine,
Bucureti, 2007

17
67. Niculescu M. - Diagnostic global strategic, Vol. 1, Edit. Economica, Bucureti, 2003
68. Niculescu M. - Diagnostic Financiar, vol II, Edit. Economica, Bucureti, 2005
69. Nicolescu O., Plumb I., Precup M., Vasilescu I. - Abordri moderne n managementul
i economia organizaiei - Managementul general al organizaiei, Edit. Economica,
Bucureti, 2003
70. Nobes C., Parker R. - Comparative International Accounting, 9th Edition, Edit.
Pearson Education, Essex, 2006
71. OByrne S. - EVAs and market value, Journal of Applied Corporate Finance, 9
72. Petre G., Lazr A., Iordache E. - Reglementri contabile conforme cu directivele
europene aprobate prin ordinul ministrului finanelor publice nr. 1752/2005: ghid
practic, Edit. Irecson, Bucureti, 2006
73. Petcu M. - Analiza economico financiar. Probleme, abordari, metode aplicative, Edit .
Economica, Bucureti, 2003
74. Petrescu S. - Diagnostic economic-financiar, Edit. Sedcom Libris, Iai, 2004
75. Pierre F. - Valorisation dentreprise et theorie financiere, Edition dOrganisation,
Paris, 2004
76. Pitulice C. - Teorie i practic privind grupurile de societi i situaiile financiare
consolidate, Edit. Contaplus, Ploieti, 2007
77. Pop A. - Contabilitatea financiar romneasc armonizat cu directivele contabile
europene i standardele internaionale de contabilitate, Edit. Intelcredo, Deva, 2002
78. Popa I. - Management general, Edit. ASE , Bucureti, 2006
79. Popescu D. - Managementul Afacerilor, Edit Economica, Bucuresti, 2001
80. Popescu L., Baluta A. - Metode i procedee de calculaia costurilor, Ediia II, Edit.
Fundaia Romaniei de Mine, Bucureti, 2007
81. Porter M. - Competitive Advantage: Creating and Sustaining Superior Performance,
Edit. The Free Press, New York, 1985
82. Prunea P. - Riscul n activitatea economic. Ipostaze Factori: Modalitati de reducere,
Edit. Economica, Bucureti, 2003
83. Ristea M., Olimid L., Calu D. A. - Sisteme contabile comparate, Edit. CECCAR,
Bucureti, 2006
84. Ristea M., Dumitru C. - Contabilitatea aprofundat, Edit. Universitara, Bucureti,
2005
85. Robu V., Georgescu N. - Analiza economico- financiar, Edit. ASE, Bucureti, 2001

18
86. Robu V., Vasilescu C. - mbunttirea sistemului de guvernant corporativ strategie
de crestere a performanei globale a ntreprinderii , Contabilitate si informatic de
gestiune, nr. 10
87. Russu C. - Managementul ntreprinderilor mici i mijlocii, Edit. Expert, 1996
88. Scrin M. - Grupurile de societi i repere ale interpretrii conturilor consolidate,
Edit. Economic, Bucureti, 2002
89. Samuels J. M., Brayshaw R. E., Craner J. M. - Financial Statement Analysis in
Europe, Chapman & Hall, London, 1995
90. Sichigea N., Dracea M., Berceanu D., Ciurezu T. Evaluarea intreprinderii, Edit.
Universitaria, Craiova, 2001
91. Smith M. - Research Methods in Accounting, Edit. Sage Publications, London, 2003
92. Stancu I. - Msurarea performanei ntreprinderii , Revista Contaplus, nr.14/2007
93. Stancu I. - Finane, Edit. Economic, Bucureti, 1996
94. Stern J., Stewart G., Chew D. - The EVA financial management system, Journal of
Applied Corporate Finance
95. Stickney C.P. - Financial Reporting and Statement Analysis: A Strategic Perspective,
3rd Edition, Edit. The Dryden Press, Forth Worth, 1996
96. Tabr N., Chetrariu, G. - Tabloul de bord coordonat a managementului modern,
Revista Gestiunea si contabilitatea firmei, nr. 7- 2002
97. Talpo I., Cristea H. - Gestiunea financiara a intreprinderilor, ndrumar de studiu si
aplicaii practice, Edit. Mirton, Timioara, 1998
98. Todea N. - Situaiile financiare ale agentilor economici, Edit. Aeternitas, Alba Iulia,
2004
99. Toma M. - Initiere n evaluarea ntreprinderilor, Edit. Ceccar, Bucureti, 2004
100. Vintil G. - Gestiunea financiar a ntreprinderii, Edit. Didactic i Pedagogic,
Bucureti, 1997
101.Vasile I. - Gestiunea financiara a intreprinderii, Edit. Didactica si Pedagogica,
Bucureti, 1999
102.Vlceanu Ghe., Robu V., Georgescu N. - Analiz economico-financiar, Edit.
Economic, Bucureti, 2004
103. Vintil G. - Gestiunea financiar a ntreprinderii, Edit. Didactic i Pedagogic,
Bucureti, 1997
104. Vintil G., Armeanu D., Lazr P. - Analiza i evaluarea riscurilor activitii
antreprenoriale n mediul economic romanesc, Revista Economie teoretic i aplicat

19
 Volumul XVIII (2011), No. 5(558)
105. Weston J., Brigham E. - Managerial Financ, The Dryden Press, 1990

106. Wernerfelt B. - A Resource-Based View of the Firm, Strategic Management Journal,

Vol. 5, No. 2/1984
107. Studii i cercetri economice, numrul 1-2, Edit. de Centrul de informare i
Documentare Economic, Bucureti, 2001

DOCUMENTE LEGISLATIVE

1. Legea 571/2003 cu intrare n vigoare de la 01 ianuarie 2004 - Codul fiscal, actualizat

2. Ministerul Finantelor Publice- Ghid practic-Standardele Internaionale de
Contabilitate Edit. Economica, Bucureti 2001
3. Standardul profesional nr. 24 Misiunile de audit financiar i Cadrul conceptual
privind misiunile standardizate ale expertului contabil, Edit. CECCAR, Bucureti, 2007
4. Norme naionale de audit, CECCAR, Bucureti, 1999
5. Ordinul Ministerului de Finante nr. 3055/2009, Publicat in MOF nr. 766 - 10/11/2009
6. Legea contabilitaii, legea nr. 82/1991, republicata 2008, in Monitorul Oficial, Partea I
nr. 454 din 18/06/2008, actualizat
7. Jurnalul Oficial al Uniunii Europene 285/31.10.2009
8. Standarde Internaionale de Evaluare, ANEVAR, 2007

Site-uri web

www accenture.ro - Site oficial al companiei de consultan n management al

companiei Accenture
www.eurofound.europa.eu - Site oficial al Uniunii Europene
www.bankofengland.co.uk - Site oficial al Bancii Centrale a Angliei
www.minind.ro - Site oficial al Ministerului Economiei, Comerului i Mediului de
Afaceri

20
 http://bain.com/management_tools/tools_balanced - Site al firmei de consultan
Bain&Company
www.aicpa.org - Site American Institute of Certified Public Accountants
www.ey.com/RO/en - Site Ernst&Young - Firm de consultan i audit
www.ifm.eng.cam.ac.uk/people/adn1000/ - Site Enterprise
Performance Management
www.eva.com - Site Stern Steward&Co.
www.kaizen.com - Site Kaizen Institute
www.ventanaresearch.com (2010) - Site Ventana Research Firm de certare i
consultan SUA
www.eur-lex.europa.eu - Site oficial pentru legislaia Uniunii Europene
www.pwc.com/ro/en - Site oficial Price Waterhouse Coopers Firm de
consultan i audit
www.kpmg.com/RO - Site oficial al fimei de audit KPMG
www.mmediu.ro - Site oficial al Ministerului Mediului i al pdurilor Romnia
www.sixsigmaonline.org Site Aveta Business Institute
www.ibm.com Site International Business Machines USA
www.apropo.ro Site CBS Interactive

Reviste i periodice (colecii din diferii ani)

Tribuna Economica - Nr. 13/2002, 24/2006, 29/2007

Revista curier fiscal - Nr. 11/2009, 4-7/2010
Financial director Romnia - 2007-2008
Contabilitatea, expertiza i auditul afacerilor Nr. 7/2006, 7-8/2010, 3-4/2011
Business Magazin Iunie 2009
Revista Contaplus - Nr. 14/2007
Revistei de Economie teoretic i aplicat - Vol. XVIII/2011, Nr. 5 (558)
Revista Contabilitatea i informatica de gestiune - Nr. 10/2004
Revista Gestiunea i contabilitatea firmei - Nr. 7/2002

21
Lista tabelelor
TABELUL NR 1 - Valori ale analizei SWOT pag 21
TABELUL NR 2 - Matricea SWOT a societaii producatoare pag 39
de spume poliuretanice flexibile pag 39
TABELUL NR 3 - Bilan funcional-concepie orizontal pag 56
TABELUL NR 4 - Bilantul contabil format orizontal pag 58
TABELUL NR 5 - Bilan contabil format lista pag 59
TABELUL NR 6 - Mijloace fixe pag 69
TABELUL NR 7 - Active imobilizate pag 70
TABELUL NR 8 - Active circulante pag 72
TABELUL NR 9 - Structura activelor pag 73
TABELUL NR 10 - Rate de structura /active imobilizae pag 74
TABELUL NR 11 - Rate de structura/active circulante pag 75
TABELUL NR 12 - Elemente de pasiv pag 76
TABELUL NR 13 - Structura cheltuielilor pag 80
TABELUL NR 14 - Evoluia cheltuielilor pag 81
TABELUL NR 15 - Pragul de rentabilitate pag 95
TABELUL NR 16 - Evoluia cifrei de afaceri pag 100
TABELUL NR 17 - Structura cifrei de afaceri pag 102
TABELUL NR 18 - Ponderea veniturilor pag 103
TABELUL NR 19 - EBITDA pag 103
TABELUL NR 20 - Fondul de rulment pag 113
TABELUL NR 21 - Capacitatea de autofinantare pag 114
TABELUL NR 22 - Indicatori de ndatorare pag 118
TABELUL NR 23 - Indicatori financiari conform bilanului
depus pe anul 2009 ai agentului economic
cu codul unic de identificare: 7318203 pag 127
TABELUL NR 24 - Indicatori Eximbank pag 130
TABELUL NR 25 - Indicatori BCR pag 131
TABELUL NR 26 - Semnificatia punctajului pag 132

22
TABELUL NR 27 - Punctajul obtinut pag 132
TABELUL NR 28 - Soldurile intermediare de gestiune pag 143
TABELUL NR 29 - Evoluia profitului pag 144
TABELUL NR 30 - Salarii brute/nete pe nivel pag 158
TABELUL NR 31- Productivitatea muncii pag 159
TABELUL NR 32 - Analiza tabloului de bord pag 165

Lista graficelor
Graficul nr 1 Evoluia activelor imobilizate pag 70
Graficul nr 2 Evoluia activelor imobilizate 2002-2009 pag 71
Graficul nr 3 Evoluia activelor circulante pag 71
Graficul nr 4 - Evoluia elementelor activelor circulante pag 72

Graficul nr 5 - Evoluia activelor totale pag 73

Graficul nr 6 - Ponderi ale elementelor de active pag 74

Graficul nr 7 - Structura surselor de finanare pag 76

Graficul nr 8 - Evoluia profitului pag 79

Graficul nr 9 - Evoluia cheltuielilor pag 79
Graficul nr 10 - Evoluia cifrei de afaceri pag 101
Graficul nr 11 - Ritmul cifrei de afaceri pag 101
Graficul nr 12 - Evoluia ponderii EBITDA pag 104

Graficul nr 13 - Evoluia fondului de rulment pag 113

Graficul nr 14 - Gradul de ndatorare pag 119

Graficul nr 15 - Evoluia profitului net pag 145

Graficul nr 16 - Numarul de salariai pag 158
Graficul nr 17 - Evoluia salariului net pag 159
Graficul nr 18 - Evoluia productivitii muncii pag 160

23
List figuri
FIG NR 1 - Locaiile firmei pag 7
FIG NR 2 - Conceptul SWOT pag 30
FIG NR 3 - Piaa producatorilor de mobila pag 34
FIG NR 4 - Piaa produselor de mobilier pag 34
FIG NR 5 - Criterii de importana privitoare la mobilier pag 35
FIG NR 6 - Criteriului de confort=duritate pag 35
FIG NR 7 - Criteriului de confort=densitate pag 36
FIG NR 8 - Criteriului de confort=piele pag 36
FIG NR 9 - Tipuri de produse cumparate pag 37
FIG NR10- Distribuia utilizatorilor de burete pag 37
FIG NR11 - Accesarea tabloului de bord pag164
FIG NR12 - Axa financiara pag 165
FIG NR13 Concepia BSC pag 167

24