Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
P A R T E N E R I I N ST I TU I O N AL I
PARTENERI MEDIA
Disclaimer:
Acest KIT i propune s ofere n mod obiectiv materiale de informare i educare referitoare la investiii la Bursa de
Valori Bucureti, plasamente n fonduri de investiii i fonduri de pensii. Are ca scop promovarea investiiilor
responsabile i mbuntirea nivelului de cultur nanciar i de nelegere a produselor nanciare din Romnia.
Informaiile din acest KIT sunt prezentate de ctre Bursa de Valori Bucureti n scopul diseminarii informaiilor ctre
public i contientizrii investitorilor asupra diverselor aspecte ale activitii de investire.
Bursa de Valori Bucureti depune toate eforturile pentru a se asigura c informaiile din KIT s e corecte i actualizate,
ns utilizatorii ar trebui s-i exercite propria abilitate i judecat nainte de a se baza pe acestea. Scopul exclusiv al
acestui KIT este educaia nanciar. Prezentul KIT nu este un substitut pentru sfaturi investiionale profesionale
independente.
Bursa de Valori Bucureti nu poate responsabil legal pentru niciun fel de daune, pagube sau pierderi produse
cititorului acestui KIT cauzate de informaii eronate sau de aciunile ntreprinse de orice persoan n baza coninutului
acestei brouri. De asemenea, trebuie s se in seama c legislaia i reglementrile aplicabile pieei de capital se pot
modica n orice moment, astfel c investitorii trebuie s se familiarizeze cu cele mai recente legi/reglementri vizitnd
website-urile relevante sau prin contactarea reglementatorului n cauz. Performana trecut nu este o garanie a
performanei viitoare.
Lucian Anghel
Preedinte,
Bursa de Valori Bucureti
01
nainte s ncepi cltoria n lumea investiiilor, este necesar s i identici
prolul investiional. Administratorii de fonduri i consilierii nanciari ncep orice
discuie cu un potenial investitor cu un chestionar pentru a determina tipul de
investitor. ntrebrile urmresc intervalul de timp disponibil pentru investiii,
cunotinele de investiii i tolerana la risc. Cunoaterea prolului investitorului
este crucial pentru elaborarea planului de investiii. Combin scorul total
rspunznd la ntrebrile de mai jos i vezi ce tip de investitor eti.
Test
Ce tip de investitor eti?
02
3. Cum ai reaciona dac valoarea investiiilor tale ar
scdea cu 15% pe parcursul unui an?
1 mi retrag toi banii i i depun ntr-un depozit bancar.
2 mi retrag o parte din bani i adopt o strategie de investiii mai sigur.
3 Atept pn recuperez pierderea i apoi iau n considerare alte investiii.
4 Nu schimb nimic i urmez strategia deja aplicat.
5 Wow! Este cu 15% mai ieftin s investeti mai muli bani n aceeai direcie.
1 Dezacord total.
2 Dezacord.
3 Nici acord, nici dezacord.
4 Acord.
5 Acord total.
22-28 29-35
AGRESIV
36-41
04
Un investitor ar trebui s aleag un produs de investiii care corespunde
obiectivelor sale i sumei de bani disponibile, precum i toleranei
fa de risc. Toate investiiile presupun un anumit grad de risc.
Caut opinia profesionitilor.
Prol de risc
Defensiv
Vizeaz protejarea capitalului
Nivel de risc foarte sczut
Scor total: 9-14
05
Prol de risc
Dinamic
Prol de risc Vizeaz potenial de cretere
Echilibrat
pe termen lung
Scor total: 29-35
Vizeaz obinerea unui echilibru Urmreti creterea averii pe termen
ntre risc i rentabilitate lung. Eti dispus s-i asumi mai multe
Scor total: 22-28 riscuri deoarece vrei proturi mai
mari. Eti contient c aciunile pot
uctua pe termen scurt, dar consideri
c o scdere temporar a investiiei
este o oportunitate de cumprare.
Scopul tu principal este creterea Portofoliul dinamic include investiii cu
capitalului pe termen lung. Caui o varietate de clase de active, cu un
randamente relativ stabile, dar nu procent ridicat de aciuni. Depozitele
te deranjeaz asumarea unor bancare ar trebui s reprezinte o
riscuri moderate. Un portofoliu pondere mai mica n portofoliul tu.
echilibrat include n proporii egale Plasamentele n fonduri de investiii i
obligaiuni i aciuni. aciuni ar putea s creasc i, astfel, s
te orientezi spre instrumente nancia-
re cu risc mai ridicat.
Prol de risc
Agresiv
Vizeaz cretere pe termen lung
Scor total: 36-41
Generarea de ctiguri de capital este prioritar. Expunerea
pe aciuni ar putea majoritar. Nu i este team de speculaii
sau de investiii n sectoare economice riscante. Consideri
c o scdere temporar a pieei reprezint o oportunitate
de cumprare.
Not: Sunt mai multe tipuri de grace care prezint corelaia dintre risc i randament
i care iau n considerare diferii factori. Gracul de mai sus este doar indicativ, riscul
lund n considerare mai muli factori, specici ecrei clase de instrument.
07
Cei mai muli investitori sunt persoane zice, care folosesc o parte din banii econo-
misii pentru a tranzaciona la Bursa de Valori Bucureti. n ecare zi sunt vndute i
cumprate aciuni sau alte instrumente nanciare, cu scopul de a obine un ctig
care vine e din creterea preului, e din ncasarea unui dividend (parte din protul
unei companii) sau dobnzi, ncazul obligaiunilor.
Aciuni
Dau deintorului
dreptul la o parte
dintre proturile i
bunurile companiei
Pot da proprietarului
i dreptul la vot n cadrul
adunrilor acionarilor
tiai c?
n Romnia exist n prezent aproximativ 67 de mii de conturi de investiii deschise.
Deinerea medie este de aproximativ 12 mii de lei, iar cele mai cutate companii de
ctre investitori sunt aa numitele blue chips, n special cele care compun indicele
BET alctuit din aciunile celor mai tranzacionate dousprezece companii. Astfel,
cele mai multe tranzacii se fac cu aciuni Banca Transilvania, Fondul Proprietatea,
Romgaz, Electrica, BRD, OMV Petrom i Transgaz. De altfel, aceste societi
distribuie n general i dividende an de an. Conform analitilor, companiile din
indicele BET vor oferi anul acesta dividende de peste 7%, iar unele chiar de dou
cifre. n 2016, Romnia a oferit cele mai mari dividende din lume, companii parte a
indicelui BET pltind dividende cu un randament brut anual de aproape 8%. 08
COMPONENTELE INDICELUI BET-XT
BANCA TRANSILVANIA
ELECTRICA BRD GROUPE SOCIETE GENERALE
TRANSELECTRICA
NUCLEARELECTRICA
Obligaiuni
Instrument de mprumut emis de Guvern, municipalitate sau companie;
Rambursarea sumei are loc la scaden, cu pli anuale sau semianuale de
dobnd, denumite cupoane;
09
CTIG DIN: DOBND
tiai c?
n 2017, productorul de hrtie i carton Vrancart (simbol bursier VNC) a decis s
foloseasc piaa de capital ca s obin nanare pentru dezvoltarea activitii i a
atras 38,25 milioane de lei de pe Bursa de Valori Bucureti prin intermnediul
primei emisiuni de obligaiuni, care au intrat la tranzacionare n data de 18 aprilie.
Anul trecut, att Ministerul Finanelor publice, ct i companii private au folosit
obligaiunile ca instrument de nanare. n iulie 2016, Ministerul Finanelor Publice
a vndut ctre populaie titluri de stat (R1808A) n valoare de 735 milioane lei, de
apte ori mai mult fa de oferta de 100 milioane lei anunat iniial. n cele trei
sptmni de ofert, 20.185 de persoane zice au cumprat titluri de stat, de 16
ori mai multe fa de anul trecut. Dobnda oferit a fost de 2,15%/an, emisiunea
avnd o maturitate de 2 ani. Dobnda n cazul titlurilor de stat este neimpozabil.
n iunie-iulie 2016, dou companii private au emis obligaiuni prin intermediul
AeRO, piaa pentru companii mici i mijlocii a Bursei de Valori Bucureti. Bittnet
Systems (simbol BNET) a vndut 4.186 de obligaiuni cu o valoare nominal de
1.000 de lei, cu maturitate de trei ani i dobnd anual de 9%, pltibil trimestrial.
Compania Good People SA (FRU21), deintoarea mrcii frufru a atras n luna
martie 4,5 milioane lei prin vnzarea de obligaiuni cu maturitate de cinci ani i o
dobnd x de 9% pe an, pltibil trimestrial.
tiai c?
La Bursa de Valori Bucuresti, ETF-ul care replic indicele BET, (FONDUL DESCHIS
DE INVESTIII ETF BET TRADEVILLE) a nregistrat o cretere de 13% de la nceputul
anului 2017 pn la 19 aprilie 2017.
12
Certificate / Warranturi
Produse structurate care se raporteaz la un activ suport, care poate un alt
instrument nanciar;
Au o durat limitat n timp;
Nu dau drept la dividende sau drept de vot n adunrile acionarilor.
tiai c?
n iunie 2016, Bursa de Valori Bucureti i Raieisen Centrobank au lansat un nou
produs investiional. 30 de noi produse RCB de tip warrant au fost emise pe
aciuni romneti: Banca Transilvania, BRD Gr. Soc-Gen, Electrica, Fondul Propri-
etatea, OMV Petrom, Romgaz, indici internaionali recunoscui: EURO STOXX 50
si ROTX EUR, sau mrfuri, cum ar aurul. Instrumentele lansate dau deintoru-
lui dreptul, dar nu i obligaia, de a cumpra sau de a vinde activul suport la un pre
specic al instrumentului. Avnd aceste caracteristici, warrant-urile sunt similare
cu opiunile. Toate warrant-urile RCB sunt oferite n moneda local RON.
Warrant-urile vor tranzacionate permanent, prin servicii de market-making
oferite de RCB.
Rapoartele anuale
Informaii generale despre companie, inclusiv datele
i semestriale ale
nanciare auditate pentru cel mai recent an.
companiei
Informaii disponibile pe site-ul www.bvb.ro si pe
website-ul companiei.
Rapoarte
analiti Rapoartele analitilor nanciari, care includ analize
ale companiilor de brokeraj conin informaii i date
care s susin recomandrile analitilor de a
cumpra, vinde sau deine actiuni. Datele pot puse
la dispoziie de brokerul dumneavoastr.
Articole de
Website-uri i publicaii, precum i ageniile de tiri
specialitate
pot furniza cele mai noi date despre evoluiile unui
sector economic, respectiv o companie anume.
Cluburile de
investitori Un club este o entitate care ofer investitorilor
logistica necesar pentru a se ntlni, a mprti
opinii, idei, precum i de a xa inte comune n ceea
ce privete planicarea nanciar. Pentru investitorii
obinuii este o oportunitate s nvee despre
nane i despre cum i pot atinge obiectivele
nanciare.
14
Profilul unei companii listate de pe site-ul Bursei de Valori
Bucureti include urmtoarele elemente:
Preturi
Bid/Ask 31,7000 / 31,8000 Cel mai bun pre de cumprare i cel mai bun pre vnzare (cu 15 min ntrziere)
Bid/ask Vol. 31 / 1 Numr de aciuni disponibile pe partea cumprtorilor i numrul de aciuni pentru
care sunt ordinele de vnzare
Data/ora 19.04.2017 18:10:00 Data i ora la care informaiile de mai sus au fost disponibile / sau au fost modicate
Max. 52 saptamani 32,5000 Cel mai mare pre nregistrat n precedentele 52 de sptmni
Min. 52 saptamani 20,6000 Cel mai mic pre nregistrat n precedentele 52 sptmni
Indicatori bursieri
Capitalizare 243.272.076,60 Capitalizarea companiei
PER 34,73 PER, indicator de evaluare utilizat de investitori avansai
P/BV 2,56 Price-to-Book-Value, indicator de evaluare
EPS 0,91 Ctiguri pe aciune, indicator de evaluare
DIVY 2,90 Randamentul dividendului randament, indicator de evaluare
Divident (2014) 0,920280 Valoarea dividendului n lei pentru anul indicat
Informatii emisiune
Numar total actiuni 7.674.198 Numrul total al tuturor aciunilor emise de societate
Valoare Nominala 10.0000 Valoarea la care este emis o aciune
Capital Social 76.741.980,00 Valoarea tuturor bunurilor / aportul adus de acionari pentru companie
Data tranzactionare 08.06.2010 Prima zi de tranzacionare a aciunilor la BVB
Prospect / Memorandum - Prezentarea detaliat a companiei
15
Informaiile bursiere pot fi accesate i de pe smartphone sau tablet,
prin intermediul aplicaiilor lansate de Bursa de Valori Bucureti.
Site-ul Bursei de Valori Bucureti (www.bvb.ro) este sursa principal de informaii pentru investitori.
Pentru a veni n ntmpinarea investitorilor, am optimizat site-ul pentru smartphone-uri i tablete:
Accesul
m.bvb.ro . la sistemul de tranzacionare al Bursei de Valori Bucureti se poate realiza
prin intermediul platformei ArenaXT oferit de BVB sau prin intermediul platformelor
online
Accesul oferite de
la sistemul detranzacionare
intermediari. al Bursei de Valori Bucureti se poate realiza prin intermediul
platformei ArenaXT oferit de BVB sau prin intermediul platformelor online oferite de intermediari.
Prin intermediul ArenaXT se pot tranzaciona instrumente nanciare listate la BVB pe
toate dispozitivele: aplicaii WindowsPC, aplicaii web, aplicaii dedicate pentru smart- smart
Prin intermediul ArenaXT se pot tranzaciona instrumente nanciare listate la BVB pe toate
phone cu sisteme de operare iOS/Android. Arena XT web i mobil, prin aplicaia BVB
dispozitivele: aplicaii WindowsPC, aplicaii web, aplicaii dedicate pentru smartphone cu sisteme de
Trading este disponibil gratuit n Google Play i App Store i ofer clienilor acces la
operare iOS/Android. Arena XT web i mobil, prin aplicaia BVB Trading este disponibil gratuit n
tranzacionare, date de pia n timp real
Google Play i App Store i ofer clienilor acces la tranzacionare, date de pia n timp real (adnci-
mea pieei, indici, precum i ticker-e), diverse rapoarte (tranzacii, portofoliu, dar i activitate),
precum si grace web.
III. Ce trebuie s faci pentru
a deveni investitor?
Tranzaciile la Bursa de Valori Bucureti se realizeaz printr-un intermediar.
Deschiderea unui cont de tranzacionare este aproape similar cu deschiderea
unui cont bancar.
17
PASUL 2 deschiderea unui cont
Contacteaz un reprezentant al unei
case de brokeraj prin telefon sau
e-mail pentru a stabili o ntlnire sau
o discuie, conrmnd de principiu
elemente ca suma minim de inves-
tit, comisioane, servicii suplimentare
ca analiz sau administrarea de
portofolii.
Contul trebuie alimentat cu bani sau poate include aciuni motenite sau obinute
din Marea Privatizare n Mas din anii 90, la companii care se tranzacioneaz n
continuare la Bursa de Valori Bucureti.
18
IV. Ce anume ofer cu
adevrat rezultate pe
piaa aciunilor?
(Sursa: Stockopedia)
Valoarea
Pe termen lung, aciunile ieftine au avut mereu tendina s performeze mai bine
dect aciunile scumpe. Cu toate acestea, investitorii continu s investeasc,
an de an, n cele mai scumpe i populare aciuni de pe pia. Exist un motiv
pentru care unii dintre cei mai buni investitori din istorie sunt aa-numiii value
investors. Principiile acestora sunt intuitive i funcioneaz din punct de vedere
statistic i empiric. O aciune ieftin este mai bun dect una scump.
Calitatea
Cei mai muli investitori individuali urmresc s ctige averi cumprnd
basme care promoveaz tehnologii fr o aplicabilitate imediat sau
tehnologii de frontier pariuri riscante care rareori dau rezultate. Investitorii
inteligeni tiu c afacerile stabile, protabile, cu baze solide care genereaz
lichiditate i i pot nana propria creterea fr a pune n joc banii acionarilor
sunt cele care contribuie la avuia proprietarilor.
19
Momentum
Nimnui nu i place s cumpere aciuni la noi maxime i cu att mai puin s
vnd la preuri minime. Prin urmare, preurile tind s continue s creasc sau
s scad urmnd trendul. Acest fenomen, numit momentum, este una dintre
cele mai puternice fore de pe piaa aciunilor. Aciunile ctigtoare sunt mai
bune dect cele pierztoare.
Cei mai buni investitori au nvat s aplice aceste elemente ntr-un mod
disciplinat i conservator. n timp ce exist mai multe strategii pentru a ajunge n
vrf, cel mai bine este s utilizezi un mix al acestor trei principii.
QUALITY VALUE
GOOD CHEAP
StockRank
Buy stocks that have had good Trending value is the most
price moves, making new highs MOMENTUM successful strategy since 1963.
Richard Driehaus IMPROVING James OShaugnessy
20
V. Ce sunt fondurile
de investiii?
21
tiai c?
Activele nete ale celor 188 de fonduri deschise i nchise, locale i strine, au
crescut n luna martie 2017 cu 0,02% pn la 25,4 miliarde lei (5,58 miliarde euro),
nregistrnd un avans de 1,7% de la nceputul anului 2017, conform datelor
Asociaiei Administratorilor de Fonduri din Romnia.
22
VI. Fondurile de pensii,
pe scurt. Privat vs stat
n sistemul public de pensii (Pilonul I), din contribuiile salariailor de azi sunt
pltite pensiile pensionarilor de azi. n sistemul privat de pensii (Pilonul II i III)
contribuiile angajailor sunt strnse n conturi individuale proprii de pensii la
care salariaii de acum vor avea acces n momentul n care vor iei la pensie.
23
Funcionarea sistemului public
i privat de pensii
PENSIONAR
PILONUL II
PILONUL I PILONUL III
PENSIA PRIVAT
PENSIA DE STAT PENSIA FACULTATIV
OBLIGATORIE
tiai c?
La sfritul lunii martie 2017, numrul total de participani la Pilonul II de pensii era
de 6,8 milioane de persoane. 53% dintre participani sunt brbai, iar 47% din
numrul total de participani au pn n 35 de ani.
n ceea ce privete Pilonul III de pensii, numrul total de participani la sfritul lunii
martie 2017 era de 422.292 persoane, dintre care jumtate au peste 45 de ani,
42% au ntre 30 i 44 de ani i aproape 8% au ntre 16 i 29 de ani. Distribuia pe
sexe a participanilor la Pilonul III de pensii este relativ uniform (49% femei, 51%
brbai).
24
VII. 25 de sugestii i sfaturi
investiionale
Sursa: Dr. Adrian T. Mitroi, CFA; Finane Comportamentale - Managementul
investiiilor i al averii individuale, Editura ASE, Bucureti, 2014
2. n procesul investiional, denete foarte clar, n forma scris, pentru a-i aduce
aminte ntotdeauna:
- Care este scopul portofoliului tu investiional?
- Cum ai fcut aceti bani?
- i poi permite s pierzi toi aceti bani?
- Dac ar s nu mai poi rscumpra valoarea aciunilor pentru cinci ani, ai mai
cumpra?
5. Cel mai ru lucru care se poate ntmpla, pe lng faptul c ai pierdut o mulime
de bani, este s nu cumprat nainte de trendul de cretere.
25
6. Primul pas n informare i cunoatere este recunoaterea a ceea ce nu tii,
pentru c ceea ce nu tii sau nu anticipezi s-ar putea s e cel mai important; de
obicei, informaiile pe care nu le cunoti pot face diferena.
10. Poi s ctigi dac vinzi i cumperi n aceeai zi, nu trebuie s atepi neaprat
ziua urmtoare.
11. Cu ct eti mai srac, cu att procentul din banii disponibili pe care i investeti
trebuie s e mai mare; soarta, norocul sunt importante, doar dac eti disciplinat
i econom.
14. Atunci cnd avem ceva n proprietate, evalum acest lucru mai mult dect o
fac ceilali (vnztorul este ataat emoional de proprietate, este preocupat mai
mult de ce pierde, dect de ce poate ctiga i presupune incorect c i
cumprtorul ataeaz proprietii aceleai valori emoionale). Vnztorul unei
proprieti imobiliare va cere ntotdeauna mai mult dect se ateapt
cumprtorul potenial. Plafonul unuia este podeaua celuilalt.
16. Oamenii reacioneaz cel mai bine la termene limit, atunci cnd i impun
ei nii aceste termene.
17. Cnd investitorul introduce un ordin de cumprare puin sub pia i care
rmne aa ceva timp, iar, ntre timp, altcineva plaseaz un bid mai mare, atunci
primul va tentat s ridice preul, pentru a nu rmne mai prejos.
18. Oamenii vor avea tendina ntotdeauna de a schimba locuina pe una mai
mare sau mai bun; invers, o vor face foarte greu, datorit sentimentului precar
de pierdere, care este dicil de susinut emoional i psihologic.
26
19. Alergnd dup prea multe oportuniti, putem pierde, din lips de focus, pe
cele care sunt ntr-adevr valoroase social sau economic. Unele opiuni (chiar i
cele sociale i relaionale) trebuie, pur i simplu, nchise. Meninerea prea
multor opiuni deschise pierde timp, energie de la urmrirea celor care sunt cu
adevrat importante.
21. Pn cnd decizi s vinzi, pierderea sau ctigul este doar pe hrtie.
23. Mecanismul pieei funcioneaz cel mai bine, atunci cnd reuete s
prind, pe cei mai muli dintre noi, de cele mai multe ori, pe picior greit.
24. Nu crede mereu n opinia analitilor, dar citete mereu rapoartele lor.
27
tii c poi ncasa divide
dividende?
Din 2015, distribuirea dividendelor se efectueaz centralizat prin intermediul
Depozitarului Central.
Simplu Predictibil
pentru acionarii care sunt clieni ai unor brokeri - plata se face prin intermediul
Depozitarului Central i al respectivilor participani acionarii i vor primi toate dividendele
n contul deschis la intermediarul respectiv.
pentru acionarii care nu au cont deschis la un broker - plata se face de ctre Depozitarul
Central, prin intermediul agentului de plat desemnat de ctre emitentul la care respectivul