Dilemele integrarii in Zona Euro.

Cazul Romaniei

- sustenabilitatea procesului de converegen economic

- criteriile de convergen nominal i gradul lor de
ndeplinire
- ce presupune aderarea la ERM2 ?
- convergena real i convergena nominal n cazul
Romniei

Analiza Costurilor unei Zone Monetare Optime

Renunarea la politic monetar, un instrument care

se poate dovedi eficient n a regla anumite
dezechilibre economice
Renunarea la folosirea cursului de schimb ca mijloc
de stimulare a exporturilor sau de reglare a balanei
comerciale
Sensibilitatea crescnd a economiei n cazul unor
ocuri din exterior, mai ales dac structura
economiei difer de structura celorlali membrii
Renunarea la eventualele beneficii asimilate ca
seniorajul sau reducerea serviciului datoriei

Politica monetar se poate dovedi extrem de eficient n

ajustarea unor eventuale dezechilibre pe latura cererii
agregate.Evidenele arat c rile pot avea preferine
diferite fa de compromisul existent ntre inflaie i
omaj. Fcnd o analiz a curbei Phillips am putea deduce
c autoritile pot opta pentru niveluri mai ridicate ale
inflaiei pentru a reduce nivelul omajului. Cu toate
acestea, criticile aduse curbei Phillips arat c n
momentul n care anticipaiile inflaioniste tind s creasc,
1
autoritile nu mai pot opta pentru diferite combinaii
inflaie-omaj.

Analiza Beneficiilor unei Zone Monetare Optime

Reducerea costurilor de tranzacie asociate cu

regimuri de schimb flotante
Integrare financiar superioar i reducerea
discriminrii prin pre
Eliminarea incertitudinii datorate riscului de curs de
schimb
Creterea exporturilor ca urmare a integrrii
monetare i a eliminrii riscului de curs de schimb
Importul de credibilitate ataat BCE care face ca
ateptrile inflaioniste pe termen lung s se reduc
Emiterea de obligaiuni publice sau corporatiste n
moneda unic la rate de dobanda mult mai mici i cu
maturiti mult mai mari.

Chiar dac de multe ori teoriile care analizeaz evoluia

zonelor monetare optime par divergente, exist un
consens n ceea ce privete integrarea n acest sistem.
Aderarea la o uniune monetar este preferabil doar n
momentul n care beneficiile aduse de alturarea la acest
sistem depesc costurile asociate aderrii. ntrebarea
care se pune este urmtoarea: Putem oare face o analiz
SWOT eficient sau putem estima cu certitudine
beneficiile aduse de integrarea ntr-o zon monetar
optim?

Vom ncerca s abordm acest subiect prin prisma

aderrii noilor membrii ai Uniunii Europene la Zona Euro.
Obiectivul central al acestor state reprezint alturarea la
acest club select menit s le ofere premizele atingerii
2
convergenei reale. Atingerea convergenta reale este
scopul ultim al acestor ri, iar ambiia proiectului
european se leag de un singur fapt. Va reui centrul
format din statele occidentale europene dezvoltate s
ridice aproape de nivelul lor regiunile aflate n periferia
sistemului? Deosebirea fa de celalalte modele prezente
la nivel global1 const tocmai n perpetuarea acestei
obsesii n toate studiile europene relevante.
Redirecionarea bugetului European ctre politica de
coeziune social i repartiia fondurilor structurale pe
aceste considerente in s ntreasc aceast tez.

n ciuda acestui fapt, viitorul Zonei Euro pare a fi pus la

ndoial de o serie ntrega de specialiti. n viziunea
anumitor studii, succesul acestei uniuni monetare pare a
ine de capacitatea sistemului de a ncepe un proces de
unificare politic. De Grauwe sugereaz n studiile sale c
existena pe termen lung a acestui proiect european
depinde exclusiv de realizarea unei unificri politice. O
viziune n concordan cu cea a altor adepi ai unui sistem
federativ la nivel european care s poate continua
procesul integrativ european. Teza lui De Grauwe
sugereaz c aceast unificare politic ar reduce impactul
ocurilor asimetrice i ar strnge legturile politice att de
necesare n momentele n care statele din Zona Euro
nregistreaz evoluii divergente.

Pstrarea suveranitii naionale n domeniul taxrii,

securitii sociale sau al politicilor salariale pare a
ngreuna misiunea integrrii eficiente. n acelai timp,
este greu de crezut c se putea mara pe o alt direcie.
Nu trebuie s uitm c ambele rzboaie mondiale din
secolul XX i-au tras seva din naionalismul exacerbat
prezent la nivel european. Construcia european a reuit
s elimine multe bariere, care preau de netrecut acum
cteva decenii. Cred c acest proces evolutiv trebuie s
1 Ne referim la comparaia cu modelul american sau cu cel asiatic
3
aib un curs firesc i nu trebuie forat prea mult nota,
pstrarea suveranitii naionale n anumite domenii fiind
nc un ru necesar.

Problema se ivete n momentul n care evoluiile statelor

devin destul de divergente. Apariia monedei Euro a fost
perceput att ca un succes, dar i ca un pericol de ctre
alte puteri la nivel global. Odat cu lrgirea Zonei Euro i
nglobarea n sistem al unor noi state, problemele par s
se multiplice. Aceste noi state sunt caracterizate de o
serie de disfuncionaliti mai grave sau mai puin grave,
cum ar fi:
Restructurare ineficient a economiei
Sectoare publice supradimensionate i transferuri
sociale mult mai mari dect permit proieciile
bugetare viitoare
Industrii axate pe producerea de bunuri cu valoare
adaugat mic i consum ridicat de materii prime
care fac ca structura costurilor s fie extrem de
rigid i aproape inflexibil.
Sustenabilitatea ndoielnic a sistemelor de pensii i
finanelor publice
Infrastructur slab dezvoltat care determin o
cretere a costurilor de transport i o reducere a
schimburilor comerciale
Discrepane mari ntre competitivitatea economic
actual i cea viitoare ntre statele dezvoltate i noii
membrii, datorat politicilor salariale ineficiente
promovate de autoriti

Stabilizarea i ajustarea la nivelul ntregului sistem poate

deveni o int extrem de greu de atins. Politica monetar
comun poate avea o puternic influen prociclic pentru
membrii zonei monetare, statele cu cretere economic
ridicat i rate mai mari ale inflaiei se vor confrunta cu
rate reale de dobnd mai mici, n timp ce celalalte vor
beneficia de rate reale de dobnd mai mari. Msurile de
4
politic monetar vor induce un efect pervers, vor ncetini
volumul de creditare pentru consum i investiii acolo
unde este nevoie i vor mari volumul unde nu este nevoie
(Enderlein, Goodhart 2006).

n primul rnd trebuie s contientizam c rolul BCE este

extrem de delicat. Diferenele de competitivitate i
structur economic a Statelor Membre face ca sarcina ei
s fie mult mai dificil. Este greu de crezut c politica
monetar trasat de aceast instituie poate mulumi pe
toat lumea. Aa cum putem remarca i din graficul de
mai sus, diferenele de competitivitate dintre anumite
puteri europene sunt nc mari i in de o serie de
rigiditi structurale. Cred c este o utopie s considerm
c pe termen scurt Italia sau Frana i-ar putea reajusta
politicile salariale sau costurile relative din industriile
ineficiente. n acest caz situaia devine de multe ori
complicat i atacurile asupra bncii centrale ating cote
alarmante la anumite intervale de timp. Exist diferite
opinii privind drumul pe care trebuie s-l parcurg statele
europene pentru a atinge integrarea monetar.
Criteriul deficitului bugetar i standardele de
stabilitate financiar

Tratatul de la Maastricht a prevzut fixarea acestui criteriu

n care un stat membru nu trebuie s depeasc un
deficit bugetar de 3%. Pactul de Stabilitate i Cretere
menit s coordoneze politicile fiscale la nivelul Uniunii
Europene explicit acest criteriu ncercnd s induc o
poziie ferm a sistemului fa de aceste prevederi. La
nivel teoretic lucrurile preau rezolvate, doar c
implementarea PSC a lsat de dorit i a relevat
slbiciunile sistemului. Slbiciuni care aveau s fie
speculate mai trziu de pieele financiare i s determine
un dezechilibru major la nivelul zonei euro.

5
Dac am ncerca s reducem obiectivele PSC la un ultim
obiectiv central, acesta ar fi limitarea deficitelor bugetare
i prevenirea unor eventuale derapaje ale economiilor
rilor membre . Se ncearc gsirea unor noi modaliti
de coordonare ale politicilor macroeconomice n UE, dat
fiind c inconsistenele dintre politica monetar i cea
fiscal la nivelul Uniunii sunt extrem de vizibile. La nivel
teoretic, absorbia ocurilor asimetrice ar trebui reglat de
ctre politica monetar elaborat de BCE, n timp ce
ocuri simetrice ar trebui ajustate prin politici fiscale
descentralizate. n realitate, lucrurile sunt puin mai
complicate. Istoria a demonstrat ca o politic monetar
eficient este strns corelat cu o credibilitate ridicata a
organismului decident, n cazul Uniunii Europene, Banca
Centrala European.

Din pcate, n ultimii ani credibilitatea BCE a avut de

suferit din cauza mai multor factori :
1. lipsa transparenei decizionale Exist o serie de
voci care critic politica elaborat de BCE ca fiind n
avantajul Germaniei n defavoarea unor ri ca Frana
sau Italia. Acest ultim obiectiv de atingere a
stabilitii preurilor cu orice pre pare a fi
transpunerea n realitate a unui aparat defensiv
pregtit s combat frica Germaniei direcionat
ctre ratele de inflaie. n acest context, exist o
ameninare real privind coeziunea Uniunii Monetare
datorat n special disputei dintre unele state ca
Frana si Italia i Germania pe subiecte de politic
monetar. Decidenii francezi consider c BCE ar
trebui s utilizeze ratele de schimb pentru a stabiliza
simultan inflaia i a atinge cretere economic, n
timp ce Germania consider stabilitatea preurilor
unicul obiectiv viabil al politicii monetare.
2. Comunicarea deciziilor de politic monetar a avut
de suferit n unele momente, iar abordarea BCE n

6
 cazul crizei datoriilor publice s-a dovedit lipsit de
coordonare i claritate.
3. n condiiile unor politici fiscale descentralizate
dominate de incertitudine i incoeren, funcia de
reacie a BCE trebuie s nglobeze o serie nou de
variabile care s surprind toi factorii care pot
influena deciziile de politic monetar.

Prevederile Pactului de Stabilitate i Cretere sunt relativ

simpliste i vizeaz inte nominale pentru ca gradul de
comparabilitate dintre state s fie mai mare. n cazul n
care se nregistreaz un deficit bugetar superior marjei de
3%, iar situaia bugetar nu se mbuntete, statul n
cauz va fi sancionat cu 0.5% din PIB. Pentru a putea
urma strict recomandrile Pactului, o eventual recesiune
ar aduce consecine negative puternice prin simplul fapt
c Pactul ndeamn la un tip de politici fiscale prociclice.
Ce nelegem prin politici fiscale prociclice?Un scurt
exemplu, ne-ar putea edifica: n cazul intrrii ntr-o
perioad de recesiune, Pactul ndeamn la politici fiscale
restrictive (ex: cheltuieli bugetare reduse, nivel al
impozitrii ridicat) ori este tiut c teoria economic,
consider c n cazul unei recesiuni economice statul
trebuie s intervin pentru stimularea cererii agregate
prin cheltuieli bugetare mai ridicate sau un nivel al
impozitrii mai redus. Pentru a putea fi evitate aceste
contradicii n perioadele de criz, PSC poate fi suspendat
n cazul unor circumstane extraordinare la nivelul
economiei mondiale.

Acest document nu nlocuiete politicile fiscale specifice

fiecrui membru, n realitate, prin PSC statele doar i
asum consecinele n cazul nclcrii marjei de 3%.
Pentru a nu se ajunge la aceste situaii nedorite, Ecofin
analizeaz anual prin procedeul de Supraveghere
Multilateral proiectele bugetare oferite de rile membre
prin Pactul de Stabilitate (membrii zonei Euro) i Pactul de
7
Convergen (membrii din afar zonei Euro). n fapt,
Supravegherea Multilateral reprezint un ghid de politic
economic elaborat de Consiliu prin care pot fi analizate
performanele economice ale fiecrui membru. Din
nefericire, exist cazuri n care aceste proiecii elaborate
de guvern primesc un aviz negativ din partea Consiliului.
n acest scop se folosete instrumentul de peer pressure
care const n nite avertizri preliminare, sanciunile
limitndu-se strict ctre membrii Uniunii Monetare.

Criteriile nominale ale Tratatului de la Maastricht

Convergenta Nominala:

1. Convergeta inflaiei o inflaie cu cel mult 1.5

puncte procentuale peste media celor trei state cu
cea mai mic rat a inflaiei
2. Convergena bugetar distribuit pe dou palieri :
deficitul guvernamental de maxim 3% din PIB i
datoria public de cel mult 60% din PIB2
3. Convergena cursului de schimb fixarea unei benzi
de fluctuaie n anii premergatori aderrii la UEM
4. Convergena ratei dobnzii pe termen lung rata
dobnzii s nu depeasc cu mai mult de 2 puncte
procentuale media primelor trei ri cu cea mai
sczut rat a inflaiei3.

Aderarea la acest mecanism era voluntar i la latitudinea

fiecrui stat membru. Se presupunea c nici un stat
membru nu va fora aderarea la UEM fr ca economia
naional s fie pregtit pentru aceast tranziie. Acest
fapt deschidea un nou orizont teoreticienilor care ncercau
s dezvolte nite modele capabile s prefigureze dac o
ar este pregtit sau nu pentru aceast ultim etap a
integrrii. Dezbaterea este nc de actualitate i mbrca

2 Un stat se putea califica pentru acest criteriu al datoriei publice i dac datoria
scdea ntr-un ritm suficient i se apropia de bariera de 60%
3 Se asimila pentru analiza ratei dobnzii pe termen lung rata dobnzii la titlurile de
stat emise de statele membre
8
o nou form odat cu aderarea la Uniunea European a
statelor din Estul Europei. Vor reui oare aceste state s-i
restructureze economia i s beneficieze de pe urma
integrrii monetare din sistem? Sau integrarea n Zona
Euro va aduce costuri mari care pot deveni i mai
presante prin prisma ocurilor asimetrice?

Criteriile Convergentei Reale

convergenta veniturilor
convergenta preturilor
convergenta productivitatii
convergenta standardelor economice
convergenta structurii socio-ocupationale

Obiectivul central al acestor state reprezint alturarea la

acest club select menit s le ofere premizele atingerii
convergenei reale. Atingerea convergenta reale este
scopul ultim al acestor ri, iar ambiia proiectului
european se leag de un singur fapt. Va reui centrul
format din statele occidentale europene dezvoltate s
ridice aproape de nivelul lor regiunile aflate n periferia
sistemului? Deosebirea fa de celalalte modele prezente
la nivel global4 const tocmai n perpetuarea acestei
obsesii n toate studiile europene relevante.
Redirecionarea bugetului European ctre politica de
coeziune social i repartiia fondurilor structurale pe
aceste considerente in s ntreasc aceast tez.

n ciuda acestui fapt, viitorul Zonei Euro pare a fi pus la

ndoial de o serie ntrega de specialiti. n viziunea
anumitor studii, succesul acestei uniuni monetare pare a

4 Ne referim la comparaia cu modelul american sau cu cel asiatic

9
ine de capacitatea sistemului de a ncepe un proces de
unificare politic. De Grauwe sugereaz n studiile sale c
existena pe termen lung a acestui proiect european
depinde exclusiv de realizarea unei unificri politice. O
viziune n concordan cu cea a altor adepi ai unui sistem
federativ la nivel european care s poate continua
procesul integrativ european. Teza lui De Grauwe
sugereaz c aceast unificare politic ar reduce impactul
ocurilor asimetrice i ar strnge legturile politice att de
necesare n momentele n care statele din Zona Euro
nregistreaz evoluii divergente. Aceast micare
instituional ar contracara i una din marile probleme ale
construciei europene, responsabilitatea i legitimitatea
democratic. Politicienii la nivel naional continu s
sufere consecinele pentru deciziile fiscale luate, care de
multe ori devin nepopulare n cazul unor recesiuni
prelungite. Transferarea acestor decizii la nivelul
instituiilor europene ar crea o real problem, din
moment ce acestea nu-i asum nici un fel de
responsabilitate politic.

Pactul de Stabilitate i Cretere ratinalitatea

tintelor fiscale

Intarirea monitorizarii pozitiilor bugetare statele

membre trebuie sa prezinte :
Programe de Stabilizare tarile din zona Euro
Programe de Convergenta tarile din afara zonei
Euro

Pentru a putea sustine sau critica acesta masura a

Uniunii Europene de a crea un cadru uniform la nivelul
intregului sistem, trebuie sa ne edificam asupra
prevederilor si obiectivelor acestui instrument .Tratatul
Comunitatii Europene fundamenteaza coordonarea
politicilor macroeconomice pe trei paliere principale :

10
 Politica monetara comuna elaborata de BCE cu
obiectivul central de stabilitate a preturilor
Politici fiscale delegate autoritatilor decidente din
statele membre cu obiectivul primar de respectare
a procedurii de deficit excesiv
Procedura de Supraveghere Multilaterala a
politicilor economice fundamentata de Ecofin si
implementata de LDPE

De-a lungul timpului acest Pact a fost des criticat,

majoritatea criticilor viznd inta de 3% a deficitului
bugetar global. Muli teoreticieni sunt contrariai c
documentul vizeaz deficitul global, susinnd c ar fi
mult mai eficient s fie analizat deficitul structural.
Aceast afirmaie se bazeaz pe simplul fapt c
supravegherea deficitului structural ar elimina influena
ciclurilor de afaceri sau fluctuaiilor conjuncturale din
analiz, iar referirea la deficitul structural ar permite
economiilor s nu sacrifice investiiile publice. n acest
punct intervine a dou mare critic care subliniaz c este
incorect c toi membrii Uniunii s aib ca referin
aceeai int de 3% din moment ce nivelul de dezvoltare a
lor nu este nici pe departe similar. Din nefericire,
respectarea criteriului bugetar este costisitoare din punct
de vedere al creterii economice i al omajului, iar pe de
alt parte restrnge posibilitatea statelor de a reaciona la
ocurile exogene.

Dup anii 2000, majoritatea rilor din zona Euro nu au

mai reuit s aib deficite bugetare apropiate de situaia
de echilibru. Acest lucru se datoreaz faptului c rile din
zon Euro aflate sub cupol de credibilitate a BCE au
crezut c un vor mai suferi de pe urm reaciei pieelor
financiare la deficitele cronice, deficitul bugetar devenind
imediat o modalitate tentant de ajustare a cheltuielilor

11
bugetare suplimentare. Un lucru care odat cu izbucnirea
crizei economice s-a dovedit fals i a necesitat o poziie
diametral opus a autoritilor.

Credibilitatea PSC a fost adnc ameninat n momentul n

care Germania i Franta au nclcat int fiscal de 3%. A
fost o situaie extrem de ciudat deoarece unul din
iniiatorii Pactului, Germania, a nclcat printre primii
acest document. Situaia a fost una tensionant i a avut
efecte negative evidente asupra credibilitii pactului. A
fost un nou caz de politic discreionar a Uniunii
Europene, n care rile aflate n aceeai situaie au fost
tratate diferit .

Avantajele teoretice ale Pactul de Stabilitate i

Cretere

susine disciplina bugetar Urmrile le putem

constata foarte uor n contextul actual, politica
Uniunii Europene s-a ncercat a fi una restrictiv,
dar mai puin riscant pe termen lung. Spre
deosebire de SUA care a creat o economie de tip
cazino (Dinu Marin) a profiturilor fabuloase de la
boom-ul bursier la cel imobiliar, economia
european a ncercat s se axeze pe un model
care s nglobeze i componenta social.
Un mijloc de coordonare a politicilor economice
Evitarea comportamentului rilor de a adopta
politici bugetare incoerente i riscante pentru
ntregul sistem
Rigoarea bugetar din prisma sustenabilitii
finanelor publice afectate de procesul de
mbtranire a populaiei.

12
La nivel teoretic, lucrurile preau a fi gestionate eficient,
doar c decalajele de dezvoltare dintre statele membre s-
au dovedit a fi prea puternice. Criza economic nceput
n 2008 n SUA i transferat prin intermediul sectorului
financiar i n Europa a scos n eviden multe din
slbiciunile coordonrii politicilor la nivelul sistemului. Aa
cum criza ERM din 1992 s-a dovedit a fi suficient pentru
reformarea sistemului monetar european pe alte principii,
cred c i criza actual a datoriilor publice va fi punctul de
plecare pentru un alt tip de reglementare i eficientizare a
politicilor fiscale.

Aderarea la Zona Euro

Pentru aderarea la euro, procedura stabilit la nivelul UE

spune c trebuie ndeplinite cinci criterii nominale de
convergen (mediatizate drept criteriile de la Maastricht)
i un criteriu juridic, potrivit cruia trebuie compatibilizat
legislaia de organizare i funcionare a Bncii Naionale a
Romniei cu cea a Bncii Centrale Europene.

Tratatul de la Maastricht a fost semnat n februarie 1992 i

a intrat n vigoare la 1 noiembrie 1993. El prevede
criteriile de convergen ce trebuie ndeplinite de ctre
statele membre UE pentru a putea adopta moneda unic
european. Scopul lor este de a asigura stabilitatea
preurilor n Zona Euro i de a nu avea ulterior un impact
negativ pentru ara care a trecut la folosirea euro:

-Deficitul bugetului general consolidat trebuie s se

situeze sub 3% din PIB (anul trecut el a fost de 2,52% din
PIB potrivit contabilitii europene ESA95, criteriu
ndeplinit; deficitul dup 5 luni din 2014 este de 0,28% din
PIB i se ncadreaz n programul de diminuare a
deficitului pe termen mediu spre 1% din PIB)

13
-Datoria public sub 60% din PIB (la finele anului trecut 39
% din PIB (la finele T1 din 2014), criteriu ndeplinit; aici nu
avem probleme, nivelul s-a stabilizat sub pragul de 40% i
depinde mai degrab de capacitatea de rambursare a
obligaiilor asumate)

-Inflaia trebuie s fie cu cel mult 1,5% peste media celor

mai performante trei state din zona euro (criteriu
ndeplinit n iunie 2014), cu clauze de exceptare dintre
cele trei a statelor aflate ntr-o situaie economic dificil).
Pentru moment, Grecia, Bulgaria i Cipru sunt exceptate
de la calculul referinei, n timp ce Portugalia, Estonia i
Suedia dau media de 0,2% la o inflaie medie anual de
1,5% n Romnia.

-cursul de schimb trebuie s poat fi pstrat cel puin doi

ani n limite de variaie de 15% fa de o paritate central
fix n raport cu euro n aa-numitul mecanism ERM II.
Leul a fost remarcabil de stabil n ultimii patru ani fa de
euro, de aceea criteriul poate fi considerat ca foarte
probabil de ndeplinit.

-rata nominal a dobnzii pe termen lung (mai precis

randamentul bondurilor guvernamentale pe 10 ani n anul
precedent) la obligaiunile emise de stat s fie cu cel mult
dou procente peste media celor mai sczute valori din
trei ri din Euroland (i aici, cu excepia rilor aflate n
situaii dificile). n aprilie 2014, Romnia se situa la 5,3%,
sub referina de 6,2% (diferena n raport cu bondurile
emise de Germania, se situa la 3,80% fa de 5% la finalul
lui 2012).

n afara celor cinci criterii economice menionate mai sus

ce trebuie ndeplinite pentru a adera la Zona Euro, exist
i unul mai puin cunoscut, cel juridic. Astfel, legislaia
intern trebuie pus n acord cu cea a UE, cel mai
important aspect fiind cel al asigurrii independenei
14
bncii centrale i prevenirea presiunilor sau ingerinelor
din partea altor organisme ale statului.

De reinut, cele cinci criterii ndeplinite pentru moment nu

sunt independente. Concentrarea excesiv asupra unuia
singur rmas nerezolvat le poate trimite pe celelalte n
afara cerinelor. Aceste cerine nu sunt orientative, ci
strict limitative i cu caracter obligatoriu.De subliniat,
aderarea la Zona Euro este nscris n tratatul de aderare
la UE i constituie starea de normalitate. Starea actual
de pstrare a monedei naionale (cu regim de flotare
controlat pentru Romnia, ca i pentru Cehia, Polonia i
Ungaria) este una temporar, excepie fcnd doar Marea
Britanie, Danemarca i de-facto Suedia.

Experiena a artat c, dac o ar foreaz pstrarea

unor indicatori buni pe hrtie pn trece examenul euro,
ulterior tot eafodajul macroeconomic se poate drma n
urma tensiunilor acumulate. Este cazul Greciei, aflat n
imposibilitatea de a mai folosi cursul de schimb drept
amortizor pentru ocurile economice. De aceea,
adoptarea euro prespune o economie solid, competitiv.
Altminteri, efectele pot fi dramatice.

Cu un nivel de trai aflat la 54% din media UE (la paritatea

puterilor de cumprare standard), Romnia se situeaz n
prezent sub pragul minim de 60% la care s-a accesat
Zona Euro i mult sub cel de 74% la care a fost aprobat
aderarea Lituaniei, ce va adopta euro la 1 ianuarie 2015.
De aceea, o mbuntire rapid a acestui indicator este
esenial, chiar i n condiiile ndeplinirii tuturor criteriilor
de la Maastricht.

Mai mult, dac se face o trecere n revist la nivelul

regiunilor de dezvoltare, se poate oberva decalajul
important ntre zona Capitalei, care are un nivel de
trai situat chiar peste media UE (Bucuretiul ar putea intra
15
separat n Zona Euro fr nici o problem din acest punct
de vedere) i restul rii. Dac se face abstracie de
regiunea Bucureti-Ilfov, nivelul mediu de trai din Romnia
coboar la 44% din media UE.

n procesul de adoptare a monedei unice, nc din

februarie 2010, la BNR funcioneaz Comitetul de
pregtire a trecerii la euro, cadru de dezbatere a
problematicilor legate de convergena nominal i real i
suport al deciziilor bncii centrale n procesul de aderare
la Uniunea Economic i Monetar. Din octombrie 2010,
acest comitet are ca invitai permaneni reprezentani ai
Ministerului Finanelor.

Din mai 2011, coordonarea la nivel naional a pregtirilor

pentru adoptarea euro se realizeaz de ctre Comitetul
interministerial pentru trecerea la euro, condus de primul-
ministru. El include guvernatorul BNR, ministrul Finanelor
Publice, conductori ai altor instituii guvernamentale i
reprezentani ai asociaiilor patronale i sindicale.

Romnia a aderat la Pactul Euro Plus, stabilit n primvara

anului 2011 ntre cele 17 state membre ale Zonei Euro de
la acea vreme, la care s-au mai adugat Bulgaria,
Danemarca, Letonia, Lituania i Polonia. El se refer la
msuri pentru a crete competitivitatea, gradul de
ocupare al forei de munc, sustenabilitatea bugetelor
publice, stabilitatea financiar i armonizarea poziiilor n
politica de impozitare.Un alt pas ctre trecerea la euro
reprezinta aderarea la Uniunea Bancar, proces care va
ntri sectorul financiar i va crete ncrederea, prin
armonizarea reglementrilor i regulilor de supraveghere,
precum i a schemei de garantare din sectorul bancar.

De reinut poziia destul de bun n raport cu state aflate

deja n Zona Euro, n ceea ce privete tabloul de bord al
situaiei macroeconomice. Romnia respect n prezent
16
nou din cei unsprezece indicatori convenii pentru a
caracteriza stabilitatea macroeconomic, ceea ce ne
plaseaz la nivelul Poloniei i Bulgariei i peste Ungaria
(7/11) dar sub Cehia (10/11, poziia investiional net
sub -65% din PIB fiind practic imposibil de atins pentru
rile din regiunea noastr).

17