1.

Conceptul privind finanele ntreprinderii i rolul acestora la nivel

macroeconomic
Finanele ntreprinderii- ansamblul de relaii economice care mbrac forma bneasc ce apare n
legatur cu formarea i repartizarea fondurilor. Finanele reprezint exprimarea valoric, prin
bani, a cror semnificaie s-a conturat sub impactul dezvoltrii schimbului de mrfuri. Cuvntul
finane este de origine latin finatio, financias, financia pecuniar- plat n bani.

2. Factorii care influeneaz organizarea activitii financiare la

ntreprindere
*forma de proprietate: n funcie de care apar deosebiri n sursele i metodele de construire a
fondurilor
*particularitile procesului de producie: n funcie de care apar deosebiri in structura
capitalului fix i circulant
*Condiiile pieii:
a)piaa de capital:care influen.capacit. de mprumuta ntrepr.prin nivelul ratei dobnzii
b)piaa consumatorilor:cererea infl.nivelul vnzrii ntrepr.; iar oferta de bunuri nivelu de venit.
c) piaa furnizorilor: calit.mrfii, materiei
*fiscalitatea

3. Obiectivele financiare ale ntreprinderii

1)Formarea fondurilor financiare necesare la timpul oportul i n cantiti optime
2)Repartizarea eficient a resurselor atrase i formarea unui sistem de fonduri precum a) fond
de dezvoltare economic(investiii+ fond circular)
3)Plasarea eficient a mijloacelor bneti excedentare
4)formarea i repartizarea profitului, remunerarea acionarilor.

4. Coninutul relaiilor financiare a ntreprinderii cu mediul

Relaii de credit- care apare ntre ntreprindere(debitor) i instituiile financiare
specializate(creditor) i se manifest prin transferul de mijloace bneti ctre ntreprindere, cu
scopul de a completa fondurile existente.
Relaii de asigurri care apar ntre ntreprindere(asigurat) i ntre societatea de asigurare
(asigurtor) se manifest prin plata primelor de asigurare de ctre ntreprindere societii de
asigurri i achitarea despgubirilor, n cazul producerii riscurilor.
Relaii de transfer- se manifest prin transferarea unei pri din profitul creat la ntreprinderea
statului, i direcionarea unor sume de bani ctre ntreprindere de la stat, sub forma subveniilor,
pentru susinerea activitii lucrative a acesteia.
Relaii cu salariaii, acionarii- concretizate n plata salariilor, dividendelor,pe deo parte, i
contribuiia celor din urm la formarea capitalului ntreprinderii , pe de alt parte.

5. Funciile finanelor ntreprinderii

a) Funcia de asigurare- asigurarea ntreprinderii, n cantitate optim i la timpul oprtun, cu
resurse financiare necesare.
b) Funcia de repartiie- const n repartizarea resurselor acumulate, achitarea obligaiunilor
de plat fa de creditori, plata impozitului pe venit, plata dividendelor.
c) Funcia de control- utilizarea eficient a fondurilor bneti.
 6. Principii i particulariti de organizare a activitii financiare la
ntreprindere
a)principiul demarcrii nete de previziune financiar de cele de execu ie- astfel nct una i
aceeai persoan s nu duc controlul asupra mai multor activiti.
b) organizatoric- activitatea s fie organizat pe departamente ca s fie respectat 1.
c) de raionalitate i eficiena. Eficiena= obinerea de profit este scopul principal al oricrei
investiri de capital. Investitorul trebuie s obin un venit net final mai mare dect investiia
iniial.

7. Coninutul i obiectivele politicii financiare la nivel de ntreprindere

Politica financiar- totalitatea instrumentelor, prin care are loc formarea, repartizarea i gestiunea
resurselor financiare n vederea realizrii obiectivului economic, repartizarea profitului net,
soluionarea problemelor privind majorarea capitalului propriu.
Obiectivele politicii financiare:
1)constituirea, modificarea mrimii capitalului
2) formarea unei structuri financiare optime.
3)adoptare politicii optime de investire.
4)maximizarea valorii de pia a ntreprinderii

8. Autofinanarea component a politicii de finanare. Metode de

majorare a capitalului propriu
Activele ntreprinderii se pot finana din 2 surse:
a)interne
- de la proprietari: o ntreprindere nu poate fi nfiinat dac nu dispune, iniial, de un capital
minim. Proprietarii trebuie s angajeze un minim de contribuie, ce constituie capitalul social.
Fiecare asociat, n schimbul aportului su, primete un nr. de aciuni care le ofer dreptul de
proprietar asupra patrimoniului ntreprinderii. -din propria activitate ; -din dezinvestiii: sub
form de ncasri bneti ce rezult din vnzarea activelor ca urmare a ncetrii activitii unei
secii, neutilizrii unor tehnologii. -din rezerve: formate n limita nivelului legal -din subvenii
de la stat.
Metode de majorare a capitalului propriu:
a)emisiunea aciunilor, b)aportul n numerar a vechilor acionari
c)fuziune(orizontal- are loc prin contopirea a 2 firme din acelai domeniu, vertical- cnd are
loc contopirea unei firme cu un furnizor)
b) externe -aporturi n natur sau n bani ale viitorilor proprietari -emisiunea de obligaiuni
-contribuii ale statului, ale unor colectiviti publice

9. Surse externe de finanare a ntreprinderii

Sursele externe includ:aciunile simple, aciunile privilegiate, datoriile pe termen lung, leasing-
ul.
- cresterea capitalului social prin emisiunea suplimentara de actiuni;- creditul obligatar si
bancar;- finantari din partea grupului;- alocatii de la buget sau din fondurile speciale de
investitii (fondul pentru modernizareadrumurilor, fondul pentru modernizarea punctelor
de control la vama).
Acest mod de finanare, care se mai numete i finanare prin capitalcomercial, se practic
de regul ntre firme care au relaii comerciale ndelungate incredere reciproc. Furnizorii i
clienii accept un asemenea sistem, de regul, cndau interese deosebite n relaia cu
ntreprinztorul i firma sa. n mod obinuit, nasemenea situaii partenerii de afaceri primesc n
contrapartid anumite faciliti la pre. Furnizorii solicit preuri ceva mai mari dect cele
practicate n mod curent pe pia, iar clienii care pltesc n avans, dimpotriv, cumpr la preuri
mai redusedect cele obinuite.

10.Politica de credit adoptat de ntreprindere

Politica de credit a ntreprinderii este format din 4 elemente: perioada de credit, reducerile
oferite pentru o plat rapid, standardele de credit i politica de ncasri.
Creditul bancar este creditul acordat de ctre bncile comerciale ntreprinderilor sub form
bneasc, este rambursabil i purttor de dobnd. Modaliti tehnice de creditare a activitii
ntreprinderilor sunt multiple:
a) credite pentru cheltuilei curente. Se acord pentru finanarea stocurilor de materii prime
i materiale, energie, combustibil , necesare finalizrii i realizrii produselor i
marfurilor. Termen de acordare max. 180 zile
b) credite pentru stocuri i cheltuieli sezoniere. Se acord agenilor economici cu caracter
sezonier de producie pentru acoperirea necesarului de finanare a stocurilor de mrfuri
prime i materiale, care au o durat de consum maimare de 3 luni, dar nu depete un
an.
c) Credite pentru importul i exportul de produse. Se acord n baza contractelor ncheiate
de desfacere n care sunt stipulate: cantitatea, felul mrfii; condiii i grafic de livrare;
pre de livrare.
d) Credit pentru obiecte de investiii: se acord pentru achiziionarea de maini i utilaje
destinate lucrrilor din agricultur, industrie, transport.
Credit comercial este creditul pe care i-l acord ntreprinztorii la vnzarea mrfurilor sub
forma amnrii plilor. El poate fi acordat att de ctre furnizor cumprtorului sub form de
materii prime i materiale , ct i de ntreprindere furnizorului sub form de avans pentru ai crea
acestuia podibiliti financiare de a exercita comenzi.
Creditul public o surs indirect de finanare a agenilor economici.(creditori pot fi
ntreprinderile, pers.fizice ce dispun de mijl.bneti; debitori pot fi: statul, casele de economii,
ntrepr.mari)

11.Caracteristica creditului leasing, formele leasingului, avantajele

utilizrii acestuia
Creditul de leasing- presupune operaiunea prin care o instituie financiar specializat cumpr,
la cererea unei nreprinderi, bunuri pentru a le nchiria acesteia, n schimbul unor pli periodice.
Formele leasingului:
a)Leasing financiar- este operaiunea de leasing care ndeplinete una sau mai multe din
urmtoarele condiii:
- riscurile i profitul aferente dreptului de proprietar trec asupra utilizatorului n momentul
ncheierii contractului de leasing.
b)leading operaional- este operaiunea de leasing care nu ndeplinete nici una din cond urmt:
-costurile generate de procurarea i meninerea echipamentului de easing nu se recupereaz
complet pn la sfritul contractului de leasing;
-cheltuielile de ntreinere, ereparaie sunt suportate de locatar(utilizator)
-plile de leasing operaional sunt mai mari dect cel financiar.
Avantajele leasingului(ctig locatarul)
-chiria e progresiv, dnd posibilitate utilizatorului s realizeze orentabilitate acoperitoare;
- este o resurs de finanare care nu sporete pasivul firmei, respectiv nivelul ndatorrii.
-legea R.M.prevede importul de utilaje n scopul tranzaciei de leasing fr achitarea taxelor
vamale.

12.Politica de dividende i caracteristica ei

Politica de dividend- hotrrea adunrii generale a acionarilor privind distribuirea profitului net
ntr plata dividendelor i finanarea viitoare a ntreprinderii, ea influeneaz imaginea
ntreprinderii i politica sa de finanare. Ne plata dividendelor afecteaz grav preul de pia al
aciunilor, i al valorii ntreinderii. O rat mai mare de distribuire a dividendelor va conduce la
scderea autonomiei financiare, la creterea gradului de ndatorare, respectiv lva crete riscul de
insolvabilitate al ntreprinderii.

13.Politica de dividende: factorii de influen i indicatori de apreciere a

acesteia
Politica de divident este influenat de 3 categorii de factori:
1. Situaia financiar a ntrepinderii i anume:
-de nivelul lichiditii ntreprinderii
-de nivelul profitului net
-de rata ndatorrii
2. Preferinele acionarilor; politica de dividend susinut de societatea pe aciuni trebuie s
in cont de nevoile de dividende ale acionarilor.
3. Influenele pieii:
-rata dobnzii
-cererea la produsele oferite de ntreprindere
-preul factorilor de producie.

14.Tipuri de politic de dividende i efectele acestora asupra capacitii de

autofinanare
-politica de participare direct, presupune o rat relativ constant de acordare a dividendului din
profit.
-politica de stabilizare sau de pruden, asigur un dividend constant sau o rata constant de
cretere anual a dividentului, indiferent de variaia mrimii profitului obinut.
-politica rezidul mrimea dividendului depinde de deciziile de investiii i de finanare a
ntreprinderii.

15.Tipuri de politic de dividende i efectele acestora asupra valorii de

pia a ntreprinderii
n practica societilor comerciale pe aciuni s-au conturat trei tipuri de politic a dividendelor:
1. Politica rezidual de dividend const n distribuirea drept dividend a unei sume care rmne
disponibil dup acoperirea nevoilor de finanat, adic mai nti se acoper cheltuielile
investiionale si
apoi plata dividendelor.
2. Politica ratei constante presupune aplicarea de ctre societatea comercial, an de an, a unei
proporii fixe a dividendelor n raport cu profitul total.
3. Politica sumei constante presupune plata din profitul net sub form de dividende a unei sume
constante ctre acionari indiferent de mrimea profitului.

16.Formele de plat a dividendelor, modul de calcul i procedurile de plat

a acestora
Dividendele sunt pli periodice de numerar fcute de ntreprindere acionarilor ca o rsplat a
contribuiei lor la formarea capitalului propriu.
-in bani: aceast form de plat se folosete n cazul n care ntreprinderea dispune de lichiditi
suficiemte att pentru achitarea obligaiunilor de plat fa de creditori, ct i pentru plata
dividendelor.
-n aciuni: este practicat de SA care doresc s-i pstreze lichiditile sau nu dispun, pentru a
face plata n bani.n aceste situaii se emit noi aciuni, distribuindu-se fiecrui acionar
coresunztor volumul dividendelor cuvenite;
- n natur: o form de plat a dividentelor mai rar ntlnit , care se aplic doar cu acordul
acionarilor, dac mrfurile prouse prezint interes pentru acionari.

17.Capitalul ntreprinderii: concept i forme de manifestare ale acestuia

Capitalul este un stoc de valori sau de active, care intrate n circuitul economic pot genera
profituri posesorilor lor.
Din punct de vedere economic capitalul poate fi caracterizat ca:
1. factorul principal al produciei;
2. resursele financiare a ntreprinderii care aduc venit.
3. sursa principal de formare a bunstrii deintorilor lui, etc.
Capitalul poate fi clasificat conform urmtoarelor particulariti:
I. Dup apartenen:
- capital propriu
- capital mprumutat
II. Dup scopul de ntrebuinare
- capital de producie caracterizeaz mijloacele ntreprinderii investite n activele
operaionale pentru efectuarea activitii;
- capital mprumutat reprezint acea parte care se foloseste n procesul de investire
n instrumentele monetare (depuneri pe termen lung si scurt n bncile comerciale),
precum si n instrumentele bursiere (obligaiuni, certificate de depozit, cambii);
- capital speculativ caracterizeaz acea parte a acestuia, care se ntrebuineaz n
procesul efecturii operaiunilor speculative financiare (bazate pe diferena de
preuri la procurarea derivativelor cu scopuri de speculaie )
III. Dup formele de investire, capitalul este n form material, nematerial si bneasc, care este
folosit pentru formarea fondului statutar
IV dup obiectul investirii:
- capital fix;
- capital circulant.

18.Noiune de structur financiar i criterii de optimizare a acesteia

Structura financiar- totalitatea surselor de finanare la care recurge managementul financiar
pentru a acoperi necesarul de finanat.(capital propriu/cap mprumutat)
Criterii de optimizare:
1)concepia lichiditate- exgibilitate: cnd un bacher examineaz cererea de mprumut a unei
ntreprinderi, se preocup de studierea rambursrii acesteia.
2)Cretere-risc : Aceast concepie este axat pe evitarea riscului de insolvabilitate i ia n
considerare condiiile de finanare n cretere.
3)Cretere-rentabilitate: fundamentat de Geoffroy i Murad.
4)rentabilitate- risc
5)cretere-autonomie: concepia este concentrat asupra capacitii ntreprinderii de a-i finana
propria activitate fr a recurge la mprumuturi.

19.Costul mediu ponderat al capitalului: esena acestuia n formarea

structurii financiare a ntreprinderii
Costul mediu ponderat al capitalului este o medie a costurilor capitalurilor propriu i
mprumutat, ponderate cu proporia pe care o ocup fiecare dintre acestea n totalul resurselor
financiare ale ntreprinderii. CMPC indica rentabilitatea minima care trebuie sa o posede
intreprinderea astfel incit sa fie posibila achitatrea dobinzilor, rambursarea la termen a creditelor.

20.Criteriul destinaiei fondurilor n formarea structurii financiare a

ntreprinderii, efectele nerespectrii acestuia
criteriul destinaiei fondurilor - presupune ca activele TL s fie finanate din capital
permanent, iar activele curente din datorii pe termen scurt si fondul de rulment (circulant),
FR = Cap permanent - ATL
FR = A curente P curente

21.Levierul financiar, indicatori de exprimare. Efectul de levier financiar.

Prin levier nelegem modalitatea prin care sunt utilizate activele i pasivele cu costuri fixe, prin
ncercarea de a spori veniturile poteniale ale firmei. Levier operaional: modalitatea de utilizare
a activelor cu costuri fixe; levier financiar: presupune folosirea pasivelor cu costuri fixe. Efectul
de levier financiar- indic rezultatul +sau - pe care o obine ntrerinderea ca urmare a
utilizrii mprumutului.

22.Capacitatea de ndatorare a ntreprinderii, limitele ndatorrii i riscul

financiar
criteriul capacitii de ndatorare exprim posibilitile unei societi de a primi credite care
s fie garantate si a cror rambursare, inclusiv si plata dobnzilor s nu creeze greuti
financiare de nesuportat. Capacitatea de ndatorare reprezint limita maxim de ndatorare
impus de bnci ntreprinderilor.

23.Definirea i clasificarea investiiilor la nivelul agenilor economici

Investiia- totalitatea cheltuielilor antrenate n construirea de noi mijloace fixe, n dezvoltarea
say modernizarea celor existente cu scopul obinerii unor venituri superioare n viitor.
Clasificarea:
din punct de vedere al locului n care se fac: interne(alocarea capitalului pentru
achiziionarea de active materiale i nemateriale, avnd drept scop dezvoltarea i
perfecionarea aparatului productiv); externe(plasarea capitalului in aciuni i obligaiuni
cu scopul obinereii de venituri sub form de devidend,dobnd)
din punct de vedere al formei: materiale(utilaje,construcii); financiare(se fac cu scopul
diversificrii portofoliului de investiii(procurri de aciuni i obligaiuni)
din punct de vedere al naturii activitii sectoarelor n care se efectueaz: productive,
neproductive
din punct de vedere al scopurilor urmrite de ntreprindere: invest.tehnice(achiziionarea
de maini,utilaje), inv.umane(specializarea personalului),inv.sociale(construcia n
ntreprinderi a unei cantine), inv.comerciale(pentru publicitate,reclam)
n funcie de riscul : invest.de nlocuire; inv.de modernizare; invest.de dezvoltare;
inv.strategice.
Criterii de evaluare a proiectelor investiionale
Elementele definitorii ale conceptului de investiii, factorii principali ce determin
adoptarea deciziei de investire a ntreprinderii

24.Criterii de evaluare a proiectelor investiionale

1)termenul de recuperare- numrul de ani necesari recuperrii, prin cash-flow-urile anuale
actualizate a capitalului investi; varinata de investire care asigur cea mai rapid recuperare a
capitalului investit.
2)VAN-exprim surplus de valoare ce-i revine investitorului la sfritul duratei de via a
investiiei.
3)RIR- rata de actualizare pentru care se va obine o VAN egal cu 0.
4)IP- exprim rentabilitatea relativ pe durata de via a proiectului
 25.Elementele definitorii ale conceptului de investiii, factorii principali ce
determin adoptarea deciziei de investire a ntreprinderii
Investiiile reprezint factorul primordial al dezvoltrii economiei, iar nelegerea conceptului
de investiii va fi prima problem abordat. Se desprind, astfel, 4 elemente definitorii ale
investitiei:
1. Efortul investitional, considera investitia o structura indivitualizata de resurse de voluim
si natura diferite, care sunt antrenate in realizarea unui proiect.
2. Factorul timp, releva faptul ca orice proiect de investitie are o perioada de viata proprie
caracterizata prin etape si momente bine definite pe parcursul carora parametrii economici ai
proiectului au o evolutie proprie.
Perioada de viata a investitiei poate fi vazuta sub mai multe aspecte:
- durata fiscala este durata de serviciu a MF indicata prin legea privind uzura MF, in
functie de norma de uzura
- durata tehnica determinata de caracteristicile tehnice functionale ale MF.
- Durata comerciala determinata de durata de viata a produselor fabricate cu aceasta
investitie.
- Durata juridica durata protectiei juridice asupra dreptului de concesiune a unei
exploatari, asupra unei licente, marci de fabrica
3. Eficienta, investitorul accepta schimbarea unor disponibilitati prezente de resurse pentru o
serie de efecte viitoare, care, in suma totala, sa fie superioare cheltuielilor initiale
4. Riscul decurge din insasi esalonarea pe perioade viitoare a efectelor asteptate, aceste
efecte viitoare sunt insa sperante si nu certitudini.

Factorii principali ce determina adoptarea deciziei de investitie a intreprinderii:

- Volumul total al cheltuielilor pentru investitii, care cuprinde atit capitalurile necesare
extinderii activelor fixe, cit si nevoia de fond de rulment pentru punerea in exploatare a
MF nou create.
- Durata de viata este determinata de caracteristicile tehnice si functionale ale MF, de
competitivitatea produselor create cu respectiva investitie.
- Profitul sau venitul net ce se poate obtine ca efect al exploatarii investitiilor.
- Valoarea reziduala a investitiei, este pretul la care poate fi vinduta investitia dupa
inchierea duratei ei de viata.

26.Surse de finanare a proiectelor investiionale

Surse proprii de finanare:
-fond de uzur
-fondul de investiii format din profitul net
-sumele obinute din vinzarea activelor materiale pe T/L
Sursele de finanare care provin din mprumuturi:
-credite bancare pe T/L
-creditul obligatar
-leasingul
-creteri de capital propriu i atragerea de noi acionari
 27.Coninutul i structura activelor curente
Active curente- constituie o componentesenial a mijloacelor economice sle ntreprinderii ce
au menirea s asigure funcionalitatea curent a acesteia, constituind obiectul asupra crora se
realizeaz aciunea de prelucrare i transformare specific a unitii economice.
- stocuri de mrfuri i materiale,aflate n diferite faze ale prelucrrii
- creane pe termen scurt,care reprezint datoria unui client fa de ntreprindere
- investiii pe termen scurt,apar n urma plasrii excedentului de trezorerie
- disponibiliti bneti aflate n cas sau pe cont la banc.

28.Caracteristica i fazele ciclului operaional

Ciclu operaional- ansamblul operaiunilor realizate de ntreprindere n vederea producerii de
bunuri i servicii destinate vnzrii. Cuprinde 3 faze:
1)faza aprovizionrii: n care are loc achiziia de materii prime i materiale
2)faza de producie propriu-zis, n care are loc transformarea materiei prime n produse finite
3)faza comercializrii:presupune livrarea produselor finite ctre consumatori, ncasarea
contravalorii.

29.Metode de gestiune a stocurilor

1)metoda ABC-const n clasificarea stocurilor n 3 grupe, n funcie de importana
lor.A=10%,70%; B= 20%,20%; C=70%,10%
2)metoda celor 2 recipiente- cnd se termin 1 se utiliz.2 i se d comand la 1.
3)metoda liniei roii-elementele din stoc sunt aezate ntr-un vas de sticl pe care este desenat o
linie roie, cnd nivelul stocului ajunge la linia roie, se fc comand la produs
4)metoda computerizat-se duce evidena fiecrei materii necesare.
Marimea optima a stocului de materii prime si materiale este cea care antreneaza cheltuielile
totale minimale. Problema care apare in cadrul gestiunii stocurilor este determinarea optimului
intre cheltuieli de detinere a stocului si costurile de aprovizionare, ori determinarea nivelului de
SMM care va antrena costuri totale minimale

S marimea optima a stocului comandat

N necesarul anual de aprovizionat
ca costul fix unitar pentru pregatirea unei noi aprovizionari
cd costul de depozitare pe unitate de stoc
Pa pret unitar de aprovizionare
Ca cost total de aprovizionare
Cd cost total de depozitare.

Ct=Ca+Cd
Ca=(N*ca)/S Cd=(S*Pa*cd)/2

2 * N * ca
Pa * c d
S=
 N 360
S optim ( zile
n= i= n )

30.Surse interne de finanare a activelor curente. Politici de gestiune a

fondului de rulment
Surse interne de finanare se refer n primul rnd, la profitul net, care trebuie s fie n
proporii raionale, repartizat ntre plata dividendelor i fondul de dezvoltare economic
Fond de rulment: partea din resursele financiare care asigur finanarea permanent a AC.
1)politica agresiv: presupune ca ntrepr. s-i creeze un fond de rulment care s acopere
nevoile medii de active curente. n aa caz o parte din activelepe termen lung i cele curente
permanente vor fi finanate din surse permanente.
2)politica conservativ: se refer la utilizarea unuifond de rulment egal cu nivelul activitii
maxime n cursul anului de previziune. Fondul de rulment trebuie sasigure conform acestei
strategii, finanarea integral att a activelor curente permanente, ct i a activelor
curentetemporare.
3)politica moderat: constp n stabilirea unui fond de rulment la nivelul activitii minime,
astfel nct acesta s acopere doar necesarul de active curente permanente, iar activele curente
fluctuante(temporare) s fie finanate din datorii pe termen scurt.

31.Surse externe de finanare a activelor curente, politica creditului

comercial
-de la bnci: se acord ntreprinderilor pe o perioad de pn la un an , n anumite condiii i cu o
anumit dobnd.
Tipuri de credite acordate pe termen scurt:
a)credit de scont, dac ntreprinderea are efecte comerciale de vndut.
b)creditul factoring, implic procurarea facturilor de plat(creanelor) de ctre o societate
financiar specializat, achitarea lor contra un comision.
c)credite pentru cheltuieli privind aprovizionarea cu materii prime i materiale, energie,
combustibil
d)credite pentru stocuri i cheltuieli sezoniere,
creditul comercial: form de credit ce apare ntre 2 ntreprinderi

32.Indicatori de apreciere a eficienei utilizrii activelor curente

Folosirea eficient a activelor curente reprezint o cale de crestere a profitului si de
eliberare a unor fonduri care pot fi folosite din nou pentru a obine noi cstiguri.
1) coeficientul de rotaii sau numrul de rotaie Acest indicator ne arat cte rotaii efectueaz
activele circulante ntr-o perioad (an, trimestru,etc.)
2) durata unui circuit sau viteza de rotaie exprimat n zile. Acest indicator ne arat n cte
zile AC fac o rotaie deplin sau peste ct timp 1 leu investit n active circulante va fi
recuperat.
3) Efectul de ncetare sau accelerare a vitezei de rotaie
 33.Determinarea stocului optim de materii prime i materiale, avantajele i
dezavantajele deinerii unor stocuri mai mari sau mai mici dect cel
optim
Marimea optima a stocului de materii prime si materiale este cea care antreneaza cheltuielile
totale minimale. Problema care apare in cadrul gestiunii stocurilor este determinarea optimului
intre cheltuieli de detinere a stocului si costurile de aprovizionare, ori determinarea nivelului de
SMM care va antrena costuri totale minimale

S marimea optima a stocului comandat

N necesarul anual de aprovizionat
ca costul fix unitar pentru pregatirea unei noi aprovizionari
cd costul de depozitare pe unitate de stoc
Pa pret unitar de aprovizionare
Ca cost total de aprovizionare
Cd cost total de depozitare.

Ct=Ca+Cd
Ca=(N*ca)/S Cd=(S*Pa*cd)/2

2 * N * ca N 360
Pa * c d S optim ( zile
S= n= i= n )

Stocuri excesive
Avantaje Dezavantaje
Rabaturi acordate de furnizori clientilor p-u cumpararea Stocuri invechite, folosirea carora ar duce la
unor anumite cantitati de stocuri sau la anumite perioade perturbarea procesului de productie; cresterea
stocurilor de produse lipsite de piata de desfacere
Speculatii cu stocuri pe perioade de inflatie sau crestere Deteriorarea, degradarea stocurilor
a preturilor
Venituri din vinzari suplimentare(aparitia unor comenzi Cheltuieli importante de depozitare
suplimentare, cresterea cererii la produse pe piata,
descoperirea de noi piete)
Costul de oportunitate (rata dobinzii la plasamente pe
TS)
Dobinzi platite in cazul cumpararii stocurilor pe credi
Stocuri minime (lipsa de stoc)
Avantaje Dezavantaje
Evitarea stocurilor invechite, a imobilizarilor de resurse Pierderea unor oportunitati in afaceri
financiare
Evitarea pierderilor ce pot aparea in legatura cu Creste riscul intreruperii procesului de productie
deteriorarea, degradarea stocurilor
Reducerea, lipsa cheltuielilor de detinere a stocurilor Cresterea cheltuielilor de aprovizionare
Posibilitatea obtinerii unor venituri din dobinzi in urma Pierderi de vinzari si profituri
plasarii excedentului de trezorerie in plasamente pe TS

34.Caracteristica general a mijloacelor fixe, clasificarea acestora

Mijloacele fixe- bunuri materiale, al cror pre unitar depete plafonul stabilit de
legislaie, aflate n sfera produciei, comercializrii i prestrii de servicii pe o perioad mai
mare de un an. n cadrul fiecrei ramuri a economiei naionale mijloacele fixe se mpart n
urmtoarele grupuri:
1. Cldiri;Construcii speciale; Instalaii de transmisie; Maini i utilaje; Mijloace de transport; Unelte
i scule, inventar de producere i gospodresc, alte tipuri de mijloace fixe; Animale de producie i
reproducie. Plantaii perene; Alte mijloace fixe;Cheltuieli capitale pentru ameliorarea terenurilor (fr
construcii speciale).

35.Politica de calcul a uzurii mijloacelor fixe, avantajul metodelor

accelerate de calcul a uzurii
Uzura mijloacelor fixe reprezint repartizarea sistematic a valorii uzurabile a mijloacelor
fixe pe perioade de gestiune n decursul duratei de funcionare util.
Exist urmtoarele elemente care se iau n considerare pentru calcularea uzurii mijloacelor fixe:
1. costul mijlocului fix, care include preul de cumprare plus cheltuielile de transport i de
instalare.
2. durata de funcionare util reprezint:
Perioada pe parcursul creia ntreprinderea prevede utilizarea activului
Cantitatea unitilor de producie pe care ntreprinderea planific s le obin din utilizarea
obiectului.
3. valoarea probabil rmas reprezint valoarea pe care ntreprinderea prevede s o obin la
expirareaduratei de funcionare util.
4. valoarea uzurabil este egal cu diferena dintre costul mijlocului fix i valoarea probabil
rmas

36.Politica de calcul a uzurii mijloacelor fixe, efectele acesteia asupra

rezultatelor financiare a ntreprinderii
Principalele trsturi ale uzurii sunt:
1) nu toate activele pe termen lung se uzeaz (excepie fac: fondurile bibliotecare, valori muzeale
i de art,active n curs de execuie);
2) este rezultatul aciunii factorilor climaterici i a intensitii utilizrii (uzura fizic);
3) poate fi i un rezultat al dezvoltrii progresului tehnico-tiinific (uzura moral).
Scopurile uzurii sunt:
a) de a recupera banii investii;
b) de a avea bani pentru reproducerea mijloacelor fixe;
c) de a include n costuri o parte din valoarea mijloacelor fixe.

37.Tipuri de uzur i msuri de reducere a efectelor negative a uzurii

asupra rezultatelor financiare a ntreprinderii
 Uzura fizica constituie baza materiala a pierderii valorii mijlocului fix, fiind determinata
de intrebuintare, de actiunea unor factori naturali. Ca urmare a uzurii fizice, mijloacele fixe
trebuie sa fie supuse unui regim de intretineri si reparatii care necesita cheltuieli, iar, in anumite
conditii acestea se scot din folosinta si se inlocuiesc cu altele.
Uzura morala are loc atunci cind mijloacele fixe se demodeaza, se invechesc din punct
de vedere tehnologic, apar altele cu insusiri superioare. De aceea, este necesar ca, in luarea
deciziei privind regimul de uzura aplicat la intreprindere, sa se tina seama si de uzura morala,
pentru a se reduce, la maximum posibil, eventualele pierderi ce pot avea loc in legatura cu
aparitia uzurii morale. O masura de protectie impotriva uzurii morale este stabilirea unei durate
de serviciu a MF mai mica decit durata de viata tehnica numita durata de functionare
utila(DFU).

38.Surse de finanare a mijloacelor fixe

-Din propria activitate=autofinanarea i
-fondul de uzur
-profitul net pentru dezvoltare
-leasingul
-credit obligatar
-Credite bancare pe termen lung
-Creteri de capital propriu,atragerea de noi acionari i din finanri directe

39.Coninutul i structura fluxurilor de mijloace bneti la ntreprindere:

Fluxurile monetare izvorte din raporturile
ntreprinderii cu terii, ce au loc n legtur
cu stingerea drepturilor i obligaiilor bneti
reciproce sunt cunoscute sub denumirea de
fluxuri de numerar (de trezorerie).
Fluxul de numerar reprezint totalitatea ncasrilor i plilor generate de activitatea economico-
financiar a ntreprinderii, repartizate pe intervale determinate de timp.
Motivatia detinerii numerarului : Efectuarea plilor curente: plata furnizorilor, plata
salariilor, plata dividendelor, achitarea dobnzilor, rambursarea creditelor, achitarea
impozitelor, etc.
din considerente de precauie, soldul de precauie trebuie s fie cu att mai mare cu ct
mai neuniforme i imprevizibile sunt fluxurile de intrri i ieiri de numerar. Mrimea
soldului de precauie trebuie s fie n funcie de costul creditului bancar i costul de
oportunitate care apare n cazul deinerii soldului de precauie.
pentru efectuarea unor pli neprevzute: apariia unor comenzi de producie
suplimentare,
pentru a putea beneficia de avantajele oferite de anumite mprejurri conjuncturale
favorabile: rabaturi acordate de furnizori; achiziii de bunuri i servicii la preuri
avantajoase; investiii profitabile etc;

40.Coninutul i obiectivele trezoreriei :

Trezoreria reprezint ansamblul de activiti i operaiuni, efectuate de un aparat specializat,
referitoare la gestiunea ncasrilor i plilor, astfel nct s fie asigurat n permanen o armonie
corespunztoare ntre cele dou categorii de operaiuni (asigurarea echilibrului dintre ncasri i
pli).(N. Botnari)
Continut :
1. din punct de vedere Organizatoric - un departament al direciei financiare, creia i revin
sarcini i atribuii, are personal de specialitate i funcioneaz dup reguli bine stabilite;
2. din punct de vedere Structural, trezoreria poate fi definit ca ansamblul disponibilitilor
bneti aflate n conturi bancare curente i /sau n cas.
Obiectiv : este stpnirea fluxurilor financiare, sincronizarea ncasrilor cu plile, pentru a
asigura permanent capacitatea de plat a ntreprinderii.
Trezoreria = Active curente Datorii pe termen scurt
Trezoreria = ncasri bneti pli curente

41.Metode i politici de gestiune a creanelor (de studiere a clienilor)

I. Modelul Cei 5 C
Caracterul clientului - corectitudinea acestuia, inteniile sale n a-i ndeplini obligaiile;
Capacitatea clientului se evalueaz printr-o analiz a situaiei privind gestiunea propriului
patrimoniu, posibilitile sale de finanare;
Capitalul clientului. Se fac estimri ale capacitii de ndatorare a clientului, gradului de
stabilitate financiar.
Aspectele colaterale despre clieni includ informaii despre capacitatea de plat imediat,
care sunt mijloacele de plat utilizate, atitudinea clientului fa de partenerii si; garaniile
materiale de care dispune clientul.
Condiii generale - informaii asupra clienilor cu privire la rata creterii economice, starea
tehnic i posibilitile de modernizare, perspectivele de afaceri ale clienilor i capacitatea
lor de a genera profituri n viitor, etc.

II. Metode scor pentru evaluarea riscului de faliment al clientului

1. Modelul Altman
n opinia profesorului Altman declinul unei ntreprinderi avanseaz cinci faze:
- apariia semnelor de declin care, n multe cazuri, sunt desconsiderate: descreterea
profitabilitii, a cifrei de afaceri corelate cu creterea datoriilor i descreterea lichiditilor;
- existena semnalelor clare pentru care nu se adopt msuri n ideea c acestea vor disprea
fr intervenie;
- aciune puternic a factorilor de declin cu agravarea accentuat a situaiei financiare;
- colapsul i imposibilitatea echipei manageriale de a aciona prin msuri corective;
- intervenia, fie prin msuri de redresare , fie prin declararea falimentului.
2. Modelul canadian Gordon Springate
Z = 1,03A + 3,07B + 0,66C + 0,4D
A Capital de lucru / Total active;
B Profit brut nainte de dobnzi / Total active;
C Profit brut / Datorii curente;
D Cifra de afaceri / Total active.
Dac Z < 0,862, firma este clasificat ca falimentar.
Modelul asigur o rat de succes de 92,5% pe un eantion de 40 de companii.
Modelul Koh
Z = 1,7791 + 2,0677X1 + 0,9424X2 9,2431X3 0,007X4 + 18,42X5 + 2,253X6
 X1 Active curente / Datorii curente;
X2 Valoarea de pia a capitalului / Total active;
X3 Total datorii / Total active;
X4 Dobnzi / Profit nainte de impozit;
X5 Profit net / Total active;
X6 Profit pentru dezvoltare / Total active.
Dac Z < - 4,0197 firma este clasificat ca falimentar.

Modelul Conan i Holder

Z = 0,24R1 + 0,22R2 + 0,16R3 0,87R4 0,10R5
R1 Exerciiul brut al exploatrii / Datorii totale;
R2 Disponibil i valori realizabile curente / Total pasive;
R3 Capitaluri proprii / Total pasive;
R4 - Cheltuieli financiare / Cifra de afaceri;
R5 Cheltuieli cu personalul / Valoarea adugat.
a) dac Z < 4%, pericol, probabilitatea de faliment fiind mai mare de 65%;
b) dac 4% < Z <9%, pruden, probabilitatea de faliment se situeaz n intervalul de 30% i 65%;
c) dac Z > 9%, situaie bun, probabilitatea de faliment a ntreprinderii este mai mic de 30%.

Modelul Bileteanu
Autorul consider c strile care preced apariia falimentului sunt:
imposibiltatea achitrii obligaiilor curente;
lipsa de resurse financiare pentru rambursarea creditelor;
ncasarea cu mare ntrziere a contravalorii produselor livrate;
nregistrarea de pierderi.
B = 0,444G1 + 0,909G2 + 0,0526G3 +0,0333G4 + 1,414
G1= Active curente : Pasive curente
G2 = (Profit net + Amortizarea) : (Rata rambursrii creditelor + Dobnda)
G3 = Cifra de afaceri: Valoarea creanelor
G4 rentabilitatea costurilor = Profit : Cost x 100%
B < 0,5 - faliment iminent
0,5 < B < 1,1 - zona limitat
1,1 < B < 2,0 - zona intermediar
B > 2,0 - zona favorabil

42.Metode i politici de gestiune a creanelor (de control a clienilor)

Metoda ABC, presupune clasificarea clienilor n trei grupe, dup importana lor:
Grupa A clieni foarte importani, crora le revin circa 60% din volumul total al creanelor,
numrul lor fiind de 10% din total clieni.
Grupa B clieni importani, dein o pondere de 30% din total clieni i 30% din valoarea
creanelor;
Grupa C clieni de mic importan, numrul lor constituie 60% din numrul total al
clienilor, ponderea creditului ce le revine este doar de 10%.

Metoda vechimii creanelor

- Numele clientului
- Volumul vnzrilor, total
- Valoarea creanei, inclusiv %
 - Termenul de achitare
- Creane cu termenul expirat

Metoda indicatorilor
Durata medie de ncasare a unui client
Sd cr
360
VV

indic soldul mediu al creanelor

VV volumul vnzrilor

43.Metode de gestiune a plilor :

Gestiunea plilor implic cunoaterea modului n care se ordoneaz n timp
toate datoriile bneti, astfel nct s fie posibil i o mai bun corelare a
ncasrilor.
Din punct de vedere al coninutului lor economic, plile se ordoneaz n trei
grupe:
1) Pli generate de activitatea operaional, n cadrul crora se includ:
2) Plile generate de activitatea investiional reflect nivelul cheltuielilor
care vor genera fluxuri de mijloace bneti n viitor
3) Plile ocazionate de realizarea activitii
Administrarea plilor implic cunoaterea modului cum se ordoneaz n
timp toate datoriile bneti, astfel nct s fie posibil i o mai bun corelare a
ncasrilor. n acest cintext se calculeaz 2 indicatori:

1. Durata medie de efectuare a plilor, exprimat n zile:

D= (Soldul mediu al obligaiunilor/ Volumul vnzrilor) x 360
2. Ritmicitatea plilor
((pi x zi)/ pi ), unde pi indic fiecare plat fcut n intervalul considerat,
Zi numrul de zile dintre dou pli consecutive.
 Cunoaterea duratei de ncasare a creanelor ca i a celei de achitare a
plilor permit s prefigurm judeci asupra modului cum sunt sincronizate, n
decursul unei perioade de timp, ncasrile i plile n care este conceput i cum se
desfoar procesul de rotaie al capitalului.
Cel puin sub aspect teoretic, la nivelul fiecrei ntreprinderi, mrimea
ncasrilor determinate de comercialzarea bunurilor i serviciilor trebuie s fie
superioar plilor prilejuite de achiziionarea factorilor de producie necesari, fapt
ce determin existena echilibrului financiar i a rentabilitii.

44.Necesitatea gestiunii numerarului, avantajele i dezavantajele deinerii numerarului,

lipsei de numerar
Fluxul de numerar reprezint totalitatea ncasrilor i plilor generate de activitatea
economico-financiar a ntreprinderii, repartizate pe intervale determinate de timp.
Motivaia deinerii numerarului
Efectuarea plilor curente: plata furnizorilor, plata salariilor, plata dividendelor, achitarea
dobnzilor, rambursarea creditelor, achitarea impozitelor, etc.
din considerente de precauie, soldul de precauie trebuie s fie cu att mai mare cu ct
mai neuniforme i imprevizibile sunt fluxurile de intrri i ieiri de numerar. Mrimea
soldului de precauie trebuie s fie n funcie de costul creditului bancar i costul de
oportunitate care apare n cazul deinerii soldului de precauie.
pentru efectuarea unor pli neprevzute: apariia unor comenzi de producie
suplimentare,
pentru a putea beneficia de avantajele oferite de anumite mprejurri conjuncturale
favorabile: rabaturi acordate de furnizori; achiziii de bunuri i servicii la preuri
avantajoase; investiii profitabile etc;

45..Fluxul net de numerar: procesul de formare, analiza factorilor ce influeneaz fluxul de

numerar

Flux de numerar = Profit net din operare + Amortizare

net (CF net) dup impozitare

CF net = (Cifra de afaceri Cheltuieli de exploatare) (1-T) + Amortizare

unde T = rata impozitului pe profit aplicat firmei.

 Mai general spus, fluxul de numerar net dup impozitare al firmei ar trebui
s reprezinte consecinele exprimate prin valori bneti ale activitilor firmei pe
perioada respectiv, incluznd orice nou investiie.
Fluxurile de numerar ce apar ca urmare a realizrii unei investiii n cadrul
unei firme sunt clasificate n :

1 cash-flow-uri investiionale;
2 cash-flow-uri de exploatare;
3 cash-flow-uri la sfritul duratei de via a investiiei.

46.Modaliti de acoperire a deficitului sau de plasare a excedentului de numerar.

Necesitatea determinrii stocului optim de numerar
Soldul optim de numerar care minimizeaz costul total de formare i meninere a numerarului:

47.Obiectivele financiare ale ntreprinderii, indicatori de msurare a acestora

48.Componena costului vnzrilor, clasificarea costurilor, costul marginal i semnificaia
acestuia:
Costul vanzarilor - reprezinta costul efectiv al produselor realizate sau a serviciilor
prestate.
Dupa functii , gruparea are la baza divizarea costurilor in raport de diferitele aspecte ale
activitatii: (aprovizionare,administratie,vanza-re si desfacere) :
- costul de achizitie
- costul de productie
- costul comercial subdivizat in:
- costul distributiei
- costul vanzarii
Conform corelatiei cu obiectul calculatiei:
- cost direct - costul ce se poate identifca la un obiect de calculatie sau centru de cost (cost
materie prima, manopera directa etc.);
- cost indirect cost efectuat in beneficiul unui numar de centre de cost sau de obiecte de
calculatie
(chiria localului, salariile conducerii, amortizarea etc. )
In functie de variabilitate, costurile se grupeaza dupa comportamentul acestora in relatia cu
nivelul de activitate sau volumul de productie:
- Costuri fixe sau ale perioadei
- Costuri variabile sau ale produsului
- Costuri semivariabile
Semnificaia costului marginal :Decizia de producie trebuie limitat la nivelul pentru care costul
marginal pe unitate de produs devine egal cu preul de vnzare.

49.Surse de venit la ntreprindere, explicai deosebirea dintre venit i profit, dintre profit
brut i profitul (pierderea) perioadei de gestiune pn la impozitare
Veniturile din activitatea operaional cuprind:a. veniturile din vnzri ,b. alte venituri
operaionale: sumele primite sau de primit din vnzarea activelor curente cu excepia
produselor finite i mrfurilor; arenda curent; amenzi, penaliti, despgubiri, recuperri de
daune materiale rezultate din modificarea metodelor de evaluare a activelor curente.
Veniturile din activitatea de investiii cuprind: sumele rezultate din ieirea i recalcularea
activelor pe termen lung; din vnzarea activelor nemateriale, terenurilor, mijloacelor fixe;
dividende calculate; dobnzile la titlurile de valoare procurate i mprumuturile acordate; sumele
obinute din lichidarea mijloacelor fixe peste valoarea probabil rmas, etc.
Veniturile din activitatea financiar cuprind: valoarea activelor intrate cu titlu gratuit; venituri
sub form de diferene de curs valutar, subvenii primite din buget; prime, premii, sume
sponsorizate etc.
Venituri excepionale: sumele primite de la organele de stat, de la persoanele fizice i juridice,
companii de asigurri sub form de recuperare a pierderilor provocate de perturbri politice i
alte evenimente excepionale. calamiti naturale,
Venit=Profit-Cheltuieli
50. Descriei algoritmul de obinere a profitului net, funciile profitului, repartizarea
acestuia:

Profitul net (pierderea net) reprezint rezultatul financiar al perioadei de gestiune dup
impozitare. ntreprinderea obine profit net atunci cnd veniturile ntreprinderii depesc
cheltuielile. n caz contrar ntreprinderea obine pierdere net.
Profitul ndeplineste urmatoarele functii:
a. indicator sintetic de apreciere a eficientei folosirii capitalurilor si a desfasurarii activitatii. Este
cel mai bun indicator de apreciere a modului de folosire a resurselor n cadrul activitatii;
b. sursa de autofinantare. O parte din profitul obtinut poate fi folosit pentru finantarea propriei
activitati; c. stimuleaza initiativa si acceptarea riscului de catre ntreprinzatori d. sursa de
acoperire a capitalurilor mprumutate.; e. asigura formarea resurselor bugetului statului. f.
instrument de control a activitatii economice a ntreprinderii.
n procesul de repartizare a profitului, obiectivul principal l constituie armonizarea intereselor
ntreprinderii cu cele ale fiecarui actionar asociat, salariat si ale ntregii societati.
Repartizarea profitului net -plata dividendelor ; investiii pentru dezvoltare: fondul de rezerv
investiii n mijloace fixe investiii n active curente
51.Necesitatea i rolul analizei financiare ca metod de cunoatere n procesul decizional
Termenul de analiz provine din limba francez i are un
dublu neles:
1. n primul rnd, prin verbul a analiza se nelege a cerceta un ntreg, un fenomen, etc.
examinnd fiecare element n parte; 2. n al doilea rnd, substantivul analiz nseamn o
metod tiinific de cercetare care se bazeaz pe studiul sistematic al fiecrui element n parte
Astzi, n abordarea sistemic a problematicii firmelor un rol deosebit revine analizei
economico-financiare, ca instrument de supraveghere a activitii si performanelor acesteia.
Analiza financiar constituie un instrument managerial
care contribuie la cunoaterea situaiei financiare a ntreprinderii,
a factorilor i cauzelor care au determinat-o n vederea
fundamentrii obiectivelor strategice de meninere i
de dezvoltare a ntreprinderii intr-un mediu concurenial.
52.Surse de date necesare analizei financiare, metoda indicatorilor de analiz financiar
a) Informaii generale pe plan economic, fiscal i monetar;
b) Informaii asupra sectorului de care aparine ntreprinderea;
c) Informaii de ordin juridic i economic asupra ntreprinderii.
Informaiile generale privesc conjunctura economic - situaia general a economiei la un
moment dat, tiut fiind c rezultatele ntreprinderii sunt influenate de conjunctura favorabil sau
nefavorabil: expansiunea (recesiunea) economic general pot determina creterea (reducerea)
activitii, a beneficiului i a cursului aciunilor la burs.
Informaiile sectoriale specifice activitii ntreprinderii se refer la: natura produselor,
procesele tehnologice utilizate, structura de producie, care au inciden asupra rentabilitii,
rotaiei stocurilor, mijloacelor de finanare.
Informaiile privind ntreprinderea sunt diverse; unele sunt obligatorii i publice, altele
sunt date numai cu ocazia analizelor interne sau externe ntreprinse periodic sau la cerere.
Analiza financiar nu poate pleca dect de la documentele reprezentative ale imaginii
fidele a ntreprinderii prezentat partenerilor interni i externi:
Printre metodele analizei financiare tradiionale amintim:
Compararea situaiilor financiare
Compararea constituie prima treapt a metodei a analizei economice, frecvent aplicat n
analiza financiar care permite utilizatorilor s compare informaiile din conturile anuale n timp
pentru a extrage tendina privind poziia financiar i performanele ntreprinderii, precum i n
spaiu cu uniti similare.
Metoda de analiz prin rate (Ratios)
 n analiza financiar termenul englezesc Ratio, de origine latin (Ratus = calculat,
socotit), este sinonim cu: coeficient, raport, procent, rat i desemneaz un raport economic sau
financiar semnificativ ntre dou mrimi absolute care reprezint dou posturi sau grupe de
posturi din bilan, din contul de rezultat, sau din bilan i din contul de rezultat.

53.Noiunea de lichiditate i solvabilitate, interaciunea dintre acestea, indicatori de calcul:

Prin lichiditate se nelege proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma n bani.
Solvabilitatea reprezint capacitatea unui agent economic de a-si onora la scaden obligaiile
asumate fa de creditorii si.
Conexiunea dintre lichiditate, solvabilitate i capacitatea de plat:
Capacitatea de plat: Capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile de plat
Lichiditatea bilanului contabil capacitatea ntreprinderii de a-i achita datoriile pe termen scurt
Lichiditatea activelor Proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma n mijloace
bneti
Solvabilitatea pe termen scurt Capacitatea ntreprinderii de a face fa datoriilor pe o perioad
mai lung de timp.
Rata lich imediate = MB/DTS; Rata lich curente = AC/DTS

54.Rentabilitatea: noiune, tipuri, formule de calcul, direcii de sporire

Rentabilitatea vinzarilor teflect capacitatea ntreprinderii de a obine profit n urma vnzrii
produselor finite, mrfurilor i prestrii serviciilor i indica mrimea profitului obinut la un leu
venituri din vnzri. Sporirea rentabilitii vnzrilor se
poate realiza prin: modificarea structurii produciei vndute prin creterea ponderii produselor
cu profitabilitate comercial mai mare; creterea preurilor de livrare ca urmare a mbuntirii
calitii produselor; Reducerea costului vnzrilor; creterea volumului fizic al produciei,
care va avea ca efect reducerea costurilor unitare, ca urmare a influenei costurilor fixe, etc.

55.Autonomia i stabilitatea financiar a ntreprinderii: concepte, modaliti de exprimare,

interaciunea dintre acestea

Ratele de structura ale pasivului permit aprecierea politicii financiare a intreprinderii, prin punerea in evidenta
a unor aspecte privind stabilitatea si autonomia financiara a acesteia:

A. Rata stabilitatii financiare

RSf reflecta legatura dintre capitalul permanent de care intreprinderea dispune in mod stabil si patrimoniul
total.

RSf = Capital permanent / Pasiv total x 100

unde: Capitalul permanent = Capitalul propriu + Datoriile pe termen mediu si lung.

B. Rata autonomiei financiare globale

RAfg = Capital propriu / Pasiv total x 100

 56.Pragul de rentabilitate: noiune i necesitatea calculrii n adoptarea deciziilor de
dezvoltare a ntreprinderii
Indicator financiar care exprima acel nivel de activitate (volum si valoare a productiei) pentru care firma
nu obtine nici profit nici pierdere (punctul in care incasarile firmei sunt egale cu costurile totale de
productie - fixe si variabile). Pentru fiecare ipoteza de pret de vanzare, aceasta metoda permite
determinarea volumului productiei care trebuie realizat sau a cotei de piata care trebuie castigata pentru
ca firma sa devina profitabila. Pragul de rentabilitate poate fi calculat pe ansamblul intreprinderii sau pe
diferite produse si activitati. Mai este cunoscut si sub numele de punct mort.
Pragul de rentabilitate si intervalul de siguranta
Cunoasterea pragului de rentabilitate si a intervalului de siguranta este utila in activitatea practica
de evaluare, intruct se pot face judecati corespunzatoare asupra comportamentului firmei in
cazul modificarii unor variabile care influenteaza mecanismul de functionare al acesteia
(apreciere a riscului).
-Pragul de rentabilitate, respectiv cifra de afaceri care asigura recuperarea cheltuielilor este data
de relatia
Q = S Chv + S Chf
in care:
S Chf = suma cheltuielilor fixe
S Chv = suma cheltuielilor variabile
Pentru activitatea practica de evaluare, cunoasterea unei asemenea situatii este deosebit de
importanta in alegerea metodelor de evaluare, precum si pentru previzionarea profitului care se
va lua in calcul.

57.Rolul previziunii financiare, coninutul i metode relevante de planificare

Previziunea financiar a ntreprinderii este rezultatul activitii managerilor ntreprinderii i
reprezint coninutul i realizarea finanelor i rolului finanelor la nivel macro i micro- economic
i particip la fundamentarea programului economic n cadrul mecanismului economic de pia.
Previziunea financiar este un proces complex i multilateral de fundamentare, elaborare i
aprobare a bugetului de venituri i cheltuieli i de urmrire a realizrii indicatorilor financiari
prevzui. Previziunea financiar include:

constituirea fondurilor
executarea circuitului prin schimbarea formei funcionale
repartizarea fondurilor constituite, ceea ce implic realizarea repartiiei n interiorul
ntreprinderii i n afara acesteia.

Previziunea financiar este determinat de prevederile programului economic i presupune

fundamentarea indicatorilor financiari pe baza unui program economic propriu.

Previziunea financiar n cadrul creia se opereaz cu indicatori specifici care reflect relaia
financiar trebuie corelat organic cu ntreaga activitate a ntreprinderii. Necesitatea de fonduri
se stabilete n cadrul previziunii financiare pe baza indicatorilor i calculelor economice privind
volumul desfacerilor, valoarea produciei, volumul aprovizionrilor, volumul cheltuielilor de
producie i altele care se ealoneaz n timp.

Previziunea financiar ca principala activitate de planificare la nivelul ntreprinderii mbrac

diferite forme i depinde de orizontul de timp pentru care se realizeaz:

Previziunea financiar pe TL (3-5 ani) - n baza creia se ntocmesc planuri financiare de

orientare general care definesc imaginea viitoare a ntreprinderii prin:
 descrierea produselor oferite
a proiectelor de fabricaie a noilor produse
a proiectelor de cucerire a noilor piee
a proiectelor de orientare i modelare general a structurii activitii interne a
ntreprinderii

Previziunea financiar pe TS n baza creia de obicei se ntocmesc bugetele ntreprinderii.

Metodele previziunii financiare sunt:

Metoda procentelor din vnzri. Tehnica acestei metode se bazeaz pe 2 premise:

cele mai multe din posturile bilanului contabil sunt direct legate de vnzrile firmei
nivelul curent al tuturor activelor este optim pentru nivelul vnzrilor curente.

Metoda normativ de previziune a echilibrului financiar . Aceast metod permite efectuarea diferitor
simulri ale corelaiei cifra de afaceri - echilibru financiar n baza crora se pot face concluziile necesare
politicii financiare a ntreprinderii; se pot compara echilibrele financiare ale ntreprinderii de diferite mrimi
numai c elimin influena volumului specific de activitate.

Metoda analitic care se divizeaz n urmtoarele submetode:

metoda extrapolrii fondului de rulment (sau a nevoii de fonduri de rulment) - este o metod simpl
care poate fi utilizat la ntreprinderi mici care doresc s-i gestioneze activitatea la un nivel ct de ct
tiinific.
metoda termenilor de plat care este avantajoas ntreprinderilor ce au un % de activitate
continuu.metoda bugetului de trezorerie este cea mai analitic;
submetod, ns necesit un volum informaional dezvoltat.

58.Tipuri de bugete i intercondiionarea lor :

n practica previziunii financiare se cunosc urmtoarele tipuri de bugete:
buget continuu (glisant) este bugetul conceput pe o perioad ndelungat i actualizat continuu
pe baza realizrilor din perioadele expirate i a cerinelor previzibile perioadelor viitoare.
buget periodic de obicei este bugetul anual defalcat n bugetele semestriale, trimestriale, lunare,
chenzinale (15 zile) sau zilnice. n dependen de necesiti i cerinele activitii.
buget- proiect se refer la acea form de proiect financiar care se fundamenteaz i ia n
considerare cerinele de baz ale unui anumit proiect indiferent de perioada de timp i se aplic n cadrul
realizrii investiiilor capitale.
buget pe centre de responsabilitate pornesc de la echipe, brigzi, secii, ntreprinderi i altele
care n funcie de indicatorilor economici ce le sunt repartizai urmresc realizarea veniturilor, cheltuielilor
i alte rezultate financiare.
buget director (general)- bugetele pariale sau specifice unui anumit domeniu de activitate i
aceast categorie include:
1. bugetul venitului
2. bugetul vnzrilor
3. bugetul investiiilor
4. bugetul activelor curente
5. bugetul ncasrilor i plilor
6. bugetul pentru cercetare i dezvoltare .a.
bugete statice (fixe) i flexibile- aceast grupare are n vedere influena cheltuielilor n funcie
de anumii factori. De exemplu: creterea sau diminuarea volumului activitii, a operaiunilor care
influeneaz necesarul de resurse financiare i rezultatele obinute.

n alte state ca de ex.: Frana, SUA, bugetele se grupeaz n 2 mari categorii:

bugete principale:
1. bugetele vnzrilor
2. bugetele producerii
3. bugetele investiiilor
4. bugetele aprovizionrilor, .a.
bugete anexe care se refer la bugetele privind cheltuielile de producie, desfacere, generale, .a.

Bugetele principale mpreun cu bugetele anexe formeaz bugetul general. Bugetele pot avea caracter
imperativ, n sensul c interzic responsabililor financiari i conductorilor de a depi previziunile bugetare i
caracter indicativ (bugetul trezoreriei, bugetul de cas, .a.). Pe parcursul ntocmirii bugetului este necesar
de inut cont de anumite limite ale activitii care sunt numite trangulri. Orice buget reacioneaz mai
mult sau mai puin direct asupra unora sau altora ceea ce condiioneaz armonizarea eforturilor necesare cu
necesitile urmrite de ntreprindere.

59.Elaborarea bugetului vnzrilor i a bugetului produciei: baza informaional,

interaciunea dintre acestea
Bugetul vnzrilor este bugetul principal anual care determin parametrii tuturor celorlalte
bugete i cuprinde ansamblul de studii i de evaluri ale pieei de desfacere, a plilor pe care
ntreprinderea intenioneaz s le efectueze i a plilor pe care dorete s le menin.

Elaborarea bugetului vnzrilor are loc n 2 etape:

previziunea vnzrilor i cheltuielilor de desfacere

defalcarea prevederilor bugetare pe perioade de timp trimestriale i lunare, pe familii de
producie i/sau pe grupe de beneficiari.

Previziunea vnzrilor face mai nti obiectul unor studii specializate de marketing privind
conjunctura economic, potenialul de absorbie al pieei, starea concurenial, .a. Pentru
produsele deja existente previziunea vnzrilor se poate face fie pe baza tehnicilor cantitative
de exploatare a tendinelor observate n evoluia anterioar a vnzrilor, fie pe baza tehnicilor
calitative a variabilelor care determin mrimea vnzrilor i de prevedere a valorii lor n anul
viitor. Previziunea vnzrilor trebuie s se fac interdependent cu previziunea cheltuielilor de
desfacere ntruct depind una de cealalt. Vnzrile pot fi influenate de cheltuielile de publicitate
i/sau de perfecionare a reelei de desfacere. n ultima faz a elaborrii bugetului vnzrile i
cheltuielile de desfacere trebuie defalcate de la previziunele anuale i globale la prevederile pe
trimestru i pe luni n raport cu surprinderea sezonalitii i pe familii de produse sau pe grupe de
beneficiari. Gradul de defalcare depinde de nivelul ierarhic pentru care se elaboreaz bugetul
vnzrilor. Regula este c bugetul va fi cu att mai detaliat cu ct acesta se elaboreaz la nivel
ierarhic de rspundere operativ. Bugetul vnzrilor trebuie corelat cu bugetul de producie, iar
ambele cu bugetul investiiilor.

Previziunea producerii

Bugetul produciei se constituie ca buget principal pentru previziunea activitii din anul viitor,
iar prevederile lui sunt determinate pentru dimensionarea celorlalte bugete.

Elaborarea bugetului produciei cuprinde 3 etape:

1. previziunea cantitii de produse ce se vor fabrica (planul de producie)

2. previziunea costurilor de producie (anticalculaia)
3. defalcarea prevederilor bugetare pe perioade de timp mai mici de 1 an i pe subuniti
ale ntreprinderii.

Planul de producie urmrete armonizarea prevederilor comerciale cu capacitatea productiv a

ntreprinderii n condiiile satisfacerii ct mai complete a prevederilor comerciale i a utilizrii
depline a capacitii factorilor de producie. n planul de producie se stabilete cantitatea de
produse previzionate a se fabrica n anul viitor (Qf) n funcie de cantitatea prevzut a se vinde
Qv i de variaia previzibil a stocurilor n curs de fabricaie i de produse finite la nceputul
perioadei (S) i la sfritul perioadei (Ssf) conform relaiei:
Qf = Qv - S + Ssf