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Mdulo:

Anlisis Contable

Coordinador:
D. Arnzazu Calvo Guerrero

Refino, Petroqumica y Gas


REFINO, PETROQUIMICA Y GAS
Mdulo:
Anlisis Contable
G2

Coordinador y profesor de Mdulo:

M Arnzazu Calvo Guerrero

Subdirectora de Normativa Contable del Grupo Repsol YPF, desde 2006.


Licenciada en Derecho y en Ciencias Econmicas y Empresariales por ICADE.
PDD por el IESE.
Desde 1991 trabaja en el Grupo Repsol y a partir de 1992 en consolidacin,
siendo responsable de este rea, encargada de la elaboracin de la consolidacin
de los Estados Financieros y del reporting de la informacin financiera del Grupo Repsol YPF,
desde 1997 hasta 2005.

Rubn ngel Ramos Medina

Coordinador de Anlisis Econmico desde 2006 en Repsol YPF.


Licenciado en la Facultad de Econmicas y Empresariales, Rama de Economa
General, Especialidad de Anlisis Econmico y Economa Cuantitativa, por la
Universidad Complutense de Madrid, 1995.
Experiencia profesional: 1996-97, Profesor-tutor de Estadstica Empresarial en la
Facultad de CC. Econmicas y Empresariales UNED y Tcnico en Consolidacin
Contable en Repsol, S.A. 1998-2003, Coordinador de Administracin en Gestin de Puntos de
Venta, S.A. 2003-06, Jefe de Administracin en Campsa Estaciones de Servicio, S.A.
Objetivo:

Dar una visin general de los principales conceptos del anlisis contable.
Descripcin:

1. Why is accounting important?


Review of two or three reports written by Goldman Sachs, Warburg or Merrill Lynch (brokers), including ratios,
Profit & Loss Account, Balance Sheet and Statements of Cash-flow
2. Basic rules for accounting
2.1 Cost or Market (always the lowest)
2.2 Co-relation (matching) of revenues and expenses
2.3 Investments versus Expenses
2.4 Short-term or Long-term
2.5 Revenues
2.6 Fair image
2.7 Spanish GAAP and US GAAP
3. Company balance sheet
3.1 Assets
3.2 Liabilities
3.3 Net equity
4. Company profit and loss account I
4.1 Revenues
4.2 Expenses
5. Company profit and loss account II
5.1 Operating Income
5.2 Segment information
5.3 Financial Expenses
5.4 Taxes
5.5 Net Income
6. Statement of cash-flow (the true evaluation of a company)
6.1 Simply the difference between payments and collections
6.2 The way of analysing:
6.2.1 Cash-flow from operations
6.2.2 Cash-flow from investments/divestments
6.2.3 Cash-flow from financing
7. The difference between a company and a group of companies
7.1 Full consolidation, Proportional consolidation, Equity method
7.2 Inter-company profits/loss not relevant
7.3 Goodwill
7.4 Minority interests
7.5 Equity in earnings/losses of minority owned companies
8. Consolidated statements
8.1 Review of the latest Annual Reports from Repsol, BP, Total ... (any others)
9. Ratios. The unavoidable comparison to decide whether the company is doing better or worse than the peer group.
9.1 ROCE, ROE, ROA
9.2 EV / DACF
9.3 Price earnings ratio (PER)
9.4 Pay-out
9.5 Leverage
10. Why is accounting important?
10.1 Review of the same reports discussed and analysed at the beginning of the course
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NDICE

Pgina

CAPTULO I: Introduccin a la contabilidad 1

CAPTULO II: Los principios contables generalmente 15


aceptados

CAPTULO III: Los Estados Financieros, la Memoria y otros


Estados Contables 20

CAPTULO IV: El activo del Balance de Situacin 35

CAPTULO V: El pasivo del Balance de Situacin 49

CAPTULO VI: La Cuenta de Resultados 57

CAPTULO VII: La consolidacin de los Estados Financieros 66

CAPTULO VIII: Anlisis contable. Ratios 91

CAPTULO IX: Anlisis del contenido de los estados


contables de una sociedad: el caso REPSOL 97

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CAPITULO I

INTRODUCCIN A LA CONTABILIDAD

Pgina

1. QU ES LA CONTABILIDAD Y DNDE SE REFLEJA? 2


1.1 Definicin de Contabilidad 2
1.2 Los Estados financieros 2
1.3 Los Estados financieros. Un ejemplo prctico 4
1.4 Conclusiones bsicas a sacar de la Contabilidad 7
1.5 Los contables 8

2. EL MUNDO EXTERNO DE UNA EMPRESA EN LO QUE 9


AFECTA A LA CONTABILIDAD

3. QUIN MANDA EN LA EMPRESA Y QU RELACIN


TIENE LO ANTERIOR CON LA CONTABILIDAD? 12
3.1 Los accionistas 12
3.2 La creacin de valor y la Contabilidad 13
3.3 La inevitable comparacin 14

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1. QU ES LA CONTABILIDAD Y DNDE SE REFLEJA?

1.1 Definicin de Contabilidad

Segn el diccionario de Economa y Negocios editado por Espasa Calpe, la definicin de


contabilidad es la siguiente:

Contabilidad: Rama de la ciencia empresarial que estudia la manera de


producir informacin en trminos cuantitativos acerca de los
resultados, costes y estructura financiera, es decir, acerca de la
realidad econmica pasada y presente de las unidades en que
se organiza la realidad econmica: empresas, organismos
pblicos, nacin, etc.

La definicin anterior puede considerarse exacta y precisa. Incluso puede aparecer como
compleja.

Por ello, haciendo un esfuerzo en intentar convertir en algo legible, y sin perder por ello de
vista la rigurosidad, hay una definicin de los propios autores de este manual que sera la
siguiente:

Contabilidad: Es una tcnica cuyo fin es anotar lo que se tiene, lo que se


debe y si en un negocio se gana y o se pierde.

1.2 Los estados financieros

La definicin anterior, centrada en lo aplicable a una empresa, implica la concrecin de la


informacin de la empresa en:

Balance de situacin:

En el que se recoge lo que una empresa tiene (terrenos, mquinas, productos, clientes, etc.)
y lo que una empresa debe(a la Hacienda Pblica, a los bancos que han prestado dinero,
etc). En la medida que se tiene ms que se debe se puede decir que por la diferencia se
tiene patrimonio.

En la vida real ocurre lo mismo con las personas. De una persona que tiene dos millones de
pesetas y no debe nada todos diramos que tiene un patrimonio de dos millones de pesetas.
Una persona que con sus dos millones de pesetas se compra un coche por dicho importe
pasa a tener un coche, ya no tiene dinero pero deberamos seguir diciendo que tiene un
patrimonio de 2 millones de pesetas. Un tercer y ltimo caso en el que una persona con 2
millones se compra un coche que vale cinco millones, recibiendo de un banco un prstamo
de tres millones nos llevara de nuevo a concluir que teniendo un coche que vale 5 millones y
una deuda con el banco de 3 millones, tiene al final un patrimonio de 2 millones.

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Cuenta de Prdidas y Ganancias:

Este documento elaborado por los contables, recoge bajo las normas y convencionalismos
contables generalmente aceptados, el resultado de las transacciones que hace una
compaa. En la medida que vendiendo algn producto se cobra ms de lo que ha costado,
hay beneficio y si es al contrario habr prdidas.

En la vida real es exactamente igual. Un individuo que en un viaje se compra y paga al


contado una escultura por 100 dlares tendra un beneficio de 10$ si a su vuelta la vende
tambin al contado por 110$.

Estado de Origen y Aplicacin de fondos

Este documento refleja nicamente los movimientos de efectivo que una empresa tiene en su
negocio. Volviendo al sencillo ejemplo ilustrado anteriormente en el que con la venta de una
escultura se obtiene un beneficio de 10$, el estado de origen y aplicacin de fondos seria el
siguiente:

Origen de fondos

Venta al contado de la escultura 110 $

Aplicacin de fondos

Coste pagado al contado por la escultura 100 $

Mayor liquidez disponible 10 $

Como se puede apreciar el negocio de comprar y vender ms caro la escultura supuso la


obtencin de un beneficio de 10$ (la obtencin de beneficios siempre es bueno para una
compaa) que adems se tradujo en la disponibilidad de mayor efectivo: antes de la compra
de la escultura, el individuo tena 100$ y despus de la venta tena 110$.

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1.3 Los estados financieros. Un ejemplo prctico.

Para ilustrar un poco mejor la importancia del estado de origen y aplicacin de fondos
deberamos volver al caso del individuo y su escultura. Pero con alguna modificacin y
relacionando las diferentes situaciones y la transaccin con los tres estados financieros
bsicos de la contabilidad.

El caso es el siguiente:

A) Un individuo tiene 100$. En ese momento su posicin se reflejara en un balance de


situacin que dira:

Activo Patrimonio

Efectivo 100 $ Patrimonio 100 $

El individuo anterior compra al contado con los 100$ una escultura que luego vende, tambin
al contado, por 110$. Esta transaccin se reflejara en una cuenta de prdidas y ganancias
como sigue:

Venta de la escultura 110 $


Coste de la escultura 100 $

Beneficio 10 $

La transaccin anterior reflejada en un estado de origen y aplicacin de fondos ya se expuso


anteriormente y sera:

Origen de fondos

Venta al contado 110 $

Aplicacin de fondos

Pago por la escultura 100 $

Mayor liquidez 10 $

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B) Supongamos un caso alternativo en que el individuo ha comprado la escultura por 100$,


pagndola al contado pero que en cambio la ha vendido por 110$ a plazo, con el
compromiso de que el comprador le pagar a los 30 das.

En este caso, la transaccin reflejada en una cuenta de prdidas y ganancias seguira


arrojando un beneficio de 10$.

Sin embargo el estado de origen y aplicacin de fondos indicara que se tiene menos liquidez.

Origen de fondos

Cobro 0$

Aplicacin de fondos

Pago por la escultura 100 $

Menor liquidez disponible 100 $

Los tres Estados financieros del individuo tras la transaccin en sus alternativas A) o B)
seran los siguientes:

a) Compra y vende al contado

BALANCE DE SITUACIN

Activo Patrimonio

Dinero 110$ Patrimonio 110$


(100 que tena ms 10 que ha ganado)

CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS

Venta escultura 110 $

Coste escultura 100 $

Beneficio 10 $

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ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIN DE FONDOS

Origen de fondos 110 $

Aplicacin de fondos 100 $

Mayor liquidez 10 $

b) Compra al contado y venta a crdito.

BALANCE DE SITUACIN

Activo Patrimonio

Deudor 110$ Patrimonio 110$


(Deuda del comprador (100 que se tena ms 10 que se ha ganado)
de la escultura)

CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS

Venta escultura 110 $

Coste escultura 100 $

Beneficio 10 $

ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIN DE FONDOS

Origen de fondos 0$

Aplicacin de fondos 100 $

Menor liquidez 100 $

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1.4 Conclusiones bsicas a sacar de la contabilidad y de los estados


financieros. Su utilidad para informar y diferenciar situaciones

Tomando el ejemplo de la compra - venta de la escultura, la informacin que proporciona la


contabilidad podra ser:

1) El balance de situacin indica que el patrimonio del individuo que vendi la escultura es
el mismo ya sea con la venta al contado como con la venta a crdito.

2) La cuenta de Prdidas y Ganancias indica que el beneficio es, tanto en el caso de la


venta a crdito como en la de contado, el mismo.

3) El EOAF indica que en un caso aument la liquidez y en otro disminuy (hasta


desaparecer).

Un anlisis de la informacin anterior podra llevar a algunas conclusiones:

1. Vender con beneficio siempre es bueno y hace aumentar el patrimonio.


2. Vender con beneficio por operaciones al contado tiene menos riesgo que vender con
beneficio por operaciones a crdito (no se pierde la liquidez).
3. A igualdad de patrimonio es ms seguro tenerlo materializado en dinero que en una
deuda de un tercero (puede no cobrarse).
4. Si se gana en una transaccin y se pierde toda la liquidez, no se puede hacer otro
negocio hasta cobrar la deuda.
5. Si se cobra 110$ con una venta al contado, quiz se debera haber cobrado algo ms
por la venta a plazo (para compensar el riesgo de no cobro o para compensar la
rentabilidad que se podra en un mes haber obtenida al dinero en caso de haberlo
tenido).

1.5 Los contables

En las empresas productivas suele haber una divisin clsica de funciones. Por un lado estn
los tcnicos y por otro las reas de soporte o staff. Los tcnicos son los que realmente
ponen en marcha la maquinaria de la compaa. Sin ellos la empresa no funcionara.

Las reas staff (entre las que se incluyen los contables) tienen como funcin dar soporte a
las unidades de negocio. Los contables anotan de una manera sistemtica lo que los tcnicos
llevan a cabo. Claro que dado que es as la preocupacin o atencin que los tcnicos deben
prestar a la contabilidad (a los estados financieros) se debe a que en los mismos se
reflejaron las actuaciones de los tcnicos. Tanto si lo hacen bien como si lo hacen mal. Tanto
si lo hacen mejor o peor que otros. Tanto si lo anterior se debe a decisiones propias o a
factores exgenos. En definitiva siempre.

Y es siempre porque, afortunadamente, los estados financieros que los contables elaboran no
slo los ven ellos. Lo ve la gerencia de la compaa, los accionistas, en el Consejo de
Administracin, los sindicatos,....como se ver finalmente lo ver o podr ver todo el mundo.

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Es una empresa familiar lo anterior podra ser evitado ya que todo quedara en casa. En
una empresa de las grandes, privada, que cotiza en bolsa, la difusin de informacin es
absolutamente inevitable.

2. EL MUNDO EXTERNO DE UNA EMPRESA EN LO QUE AFECTA A LA


CONTABILIDAD.

A continuacin se enumeran las principales leyes o normas, colectivos u organismos pblicos


que forman parte de la vida de los contables. Cualquier persona en puestos de
responsabilidad en las reas tcnicas deber, adems de conocer su existencia, prestar
especial atencin a sus opiniones, requisitos de informacin, recomendaciones, etc.

Cdigo de comercio

Establece una relacin de normas (agrupadas en cuatro libros) que rigen la


actividad mercantil en Espaa. Incluye entre otras normas las relativas a la contabilidad de
los empresarios y a los tipos de sociedades mercantiles que pueden crearse.

Plan General de Contabilidad

Documento en el que se recogen las normas y principios que deben seguir las
empresas al llevar su contabilidad. En Espaa est vigente el Plan General Contable de 1990,
basado en el modelo francs, que contiene los principios contables, el cuadro de cuentas, las
definiciones y relaciones contables, las cuentas anuales y las normas de valoracin. En los
ltimos aos se tiende a la unificacin de los criterios de clasificacin y valoracin y a la
homogeneizacin de los principios contables que persigue la normalizacin contable en el
mbito internacional.

Ley de Sociedades Annimas

Esta ley regula todos los aspectos propios de una sociedad annima (la forma
societaria ms comn en Espaa). Regula, entre otras cosas, cmo se constituye, cmo
deben ser las aportaciones de los socios, cuales deben ser los rganos de la sociedad
(Consejo de Administracin, Junta General, etc.), cmo deben ser los estatutos y para qu
sirven, y cmo deben ser elaboradas y sometidas a aprobacin las cuentas anuales.

Bolsa

Trmino abreviado que se refiere a la Bolsa de Valores o Bolsa de Comercio. Es un mercado


en el que se negocia pblicamente la compra y la venta de ttulos de renta fija y variable
(acciones, obligaciones, etc.), bienes, materias primas, etc. Slo pueden ser negociadas en la
Bolsa espaola aquellas categoras de valores que determine la Comisin Nacional del
Mercado de Valores.

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CNMV (Comisin Nacional del Mercado de Valores)

Entidad adscrita al Ministerio de Economa y Hacienda que ordena y supervisa las sociedades
de valores, as como las personas fsicas o jurdicas que se relacionan con ellas. Entre sus
competencias se encuentran la de regular las Bolsas de Comercio, velar por su transparencia,
establecer las reglas de admisin y cotizacin de valores y vigilar la conducta de los
intermediarios. Est compuesta por siete miembros, todos designados por el Gobierno.

SEC (Securities and Exchange Commision)

Es el equivalente en Estados Unidos a la Comisin Nacional del Mercado de Valores en


Espaa. Funciona desde 1934 como una agencia del Gobierno establecida en Washington
DC. Su misin es controlar y vigilar el funcionamiento del mercado de valores, la
transparencia de las operaciones burstiles y proteger a los inversores de aquellos que tienen
acceso a informacin privilegiada, proporcionando la informacin potencialmente rentable a
todos los inversores.

Instituto de Contabilidad y Auditora de Cuentas (ICAC)

Organismo creado en Espaa encargado de redactar las normas de contabilidad, de


supervisar la realizacin de auditoras y de vigilar las actividades realizadas por los auditores.

FASB (Financial Accounting Standard Board)

Organismo norteamericano creado en 1973, compuesto por expertos contables, miembros


del sector de la industria, del Gobierno y profesores de contabilidad que define los GAAP
(principios de contabilidad generalmente aceptados) en Estados Unidos y establece las
pautas a seguir en la realizacin de los informes financieros en dicho pas (objetivos,
caractersticas, informacin relevante, etc.).

GAAP

Siglas inglesas de Generally Accepted Accounting Principles; en espaol, Principios de


Contabilidad Generalmente Aceptados. En Estados Unidos los SFAS son las normas emitidas
por el FASB.

Auditor

Profesional que, mediante procedimientos y tcnicas preestablecidas, verifica informacin


econmico-financiera y emite su opinin profesional sobre ella.

Accionista

Poseedor de una o ms acciones representativas de una fraccin del capital de una sociedad.
- Accionista mayoritario: Aquel que posee ms del 50% de las acciones representativas del
capital social de una sociedad o la mayora de las acciones con derecho a voto.
- Accionista minoritario: Aquel cuya participacin en el capital de una sociedad es inferior al
50% o no cuenta con la mayora de las acciones con derecho a voto.

Junta General de Accionistas

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rgano de una sociedad annima compuesto por sus accionistas, convocados debidamente,
para tomar decisiones sobre asuntos de su competencia y, en definitiva, expresar la voluntad
social. La Junta General puede ser de dos tipos: ordinaria o extraordinaria.

Analistas

Personas que se dedican al estudio de la situacin financiera de una empresa en el momento


actual y futuro, de acuerdo con la interpretacin de los estados financieros y con el
conocimiento del negocio que ellos tienen. Para ello, se establecen una serie de ratios
financieros que se comparan con los ratios de la misma empresa en aos anteriores o con los
ratios de otras empresas pertenecientes al mismo tipo de negocio o sector. En base a su
trabajo emiten informes en los que recomiendan comprar o vender las acciones de la
compaa objeto de su anlisis.

Fondos de inversin

Instituciones de inversin colectiva con personalidad jurdica propia cuyo inters es la


propiedad compartida de activos con fines lucrativos. Hoy en da los fondos de inversin son
un gran componente del accionariado de las compaas.

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3. QUIN MANDA EN LA EMPRESA Y QUE RELACIN TIENE LO


ANTERIOR CON LA CONTABILIDAD?

3.1 Los accionistas

Tanto en el caso de una empresa familiar como en el caso de una empresa que cotiza en las
Bolsas de Valores en Madrid o en Nueva York, las empresas son de los accionistas. Luego en
las empresas SOLO mandan los accionistas. Es importante no olvidar lo anterior.

Para relacionar a los accionistas, los que mandan, con la contabilidad conviene hacer alguna
distincin entre los diferentes tipos de accionistas:

a) Accionistas institucionales

Invierten con carcter de permanencia.


Se suele hablar de ellos como ncleo duro.
Estn en el Consejo de Administracin.

b) El pequeo accionista

Invierte sus ahorros.


Pide rentabilidad y buena atencin.

c) Los fondos de inversin

Manejan volmenes de inversin muy altos.


Profesionales.
Expertos en los mercados y en los negocios.

Los accionistas institucionales reciben la informacin en el Consejo de Administracin.


Mensualmente en las reuniones del Consejo se ve el balance, la cuenta de prdidas y
ganancias y el estado de cash-flow. Lo anterior para la empresa en su conjunto y a su vez
negocio a negocio. Y con la profundidad que se considere necesaria hasta entender porque
las cosas no pueden ir mejor o porque las cosas van mal. Adems las grandes decisiones
que los gestores quieren tomar requieren de la aprobacin expresa del Consejo de
Administracin.

El pequeo accionista normalmente recibe informacin de la compaa en la Junta General


de cada ejercicio, o llamando a las cada vez ms habituales Oficinas de Informacin al
Accionista. Como cualquier accionista busca rentabilidad, pero le gusta que le atiendan y le
traten bien.

Los fondos de inversin no intervienen en la gestin de la compaa. Tampoco estn


presentes en el Consejo de Administracin. Sin embargo tienen un enorme poder, ya que con
sus decisiones pueden hacer subir o bajar fuertemente el valor de la accin. Si confan en el
equipo gestor, porque comprueban que ste est creando valor, invertirn y la empresa
valdr ms. Si el equipo gestor les defrauda no invertir y la empresa valdr menos. Los
gestores entonces tendrn un problema.

3.2 La creacin de valor y la contabilidad

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La forma moderna de ver si la empresa va bien o no.


Estados financieros.
Rentabilidad (R) sale de los estados financieros.
Coste de capital (K).
Si R > K se crea valor.
Si R < K se destruye valor.

Afortunadamente para los contables, cada vez mas, la forma moderna de ver si una empresa
va bien o mal ya no es el resultado contable registrado por la sociedad. El resultado contable,
adems de poder ser discretamente manipulado, no refleja por s solo la rentabilidad
alcanzada en un negocio. Pero eso no quiere decir que la contabilidad o el resultado contable
no tengan valor, mas bien al contrario. Partiendo de la informacin que arrojan los estados
contables se puede llegar, bien es cierto que con informacin adicional, a determinar la
rentabilidad de un negocio.

Demos por hecho que la tcnica contable permite elaborar estados financieros (balance de
situacin, estado de generacin de fondos y cuenta de beneficios o prdidas). Slo con ello
ya podramos determinar la rentabilidad. En captulos posteriores se ver que dividiendo lo
que se gana entre lo que se invierte da ya una idea de la rentabilidad que se alcanza.

Un individuo que tiene 50 millones de pesetas, constituye una sociedad, compra un piso y lo
alquila por 80.000 pesetas al mes tendra un negocio rentable, exactamente con una
rentabilidad prxima al 2%. Bastara con dividir el beneficio (960.000 pesetas al ao) entre
el capital invertido (50 millones de pesetas). Como se ve la contabilidad sirve para
determinar el grado de rentabilidad.

Claro que si damos un paso ms podramos suponer que el individuo con sus 50 millones de
pesetas podra haber ido a su banco y haber invertido el dinero en letras del Tesoro que le
hubieran dado una rentabilidad del 4% (aproximadamente dos millones de pesetas al ao).

En definitiva, podramos decir que la decisin del individuo de comprar un piso y alquilarlo
fue un mal negocio porque gan un milln al ao cuando poda haber ganado dos.

Por tanto, la contabilidad da una idea de lo que se gana y es la base para, con la informacin
de las alternativas posibles, comparar y establecer si se crea o destruye valor.

En el ejemplo citado sin duda el individuo gana un milln y destruye su patrimonio en otro
milln, el que dej de ganar.

Como se mencionaba al principio de este apartado, afortunadamente, los tiempos se


mueven en este sentido.

3.3 La inevitable comparacin

Entendido quien manda, no vale con pensar que hacer que la empresa valga
ms es el nico o principal objetivo.

La valoracin se har en trminos relativos.

Ganar 10$ en un negocio o en una transaccin, es desgraciadamente malo si otra persona o


compaa gana ms haciendo lo mismo. La inevitable comparacin.

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Los accionistas de la empresa pueden maana dejar de serlo y convertirse en


accionistas de otra empresa. Accionistas institucionales, pequeos accionista, fondos de
inversin cualquiera de ellos (todos sin ninguna duda) terminarn invirtiendo en la
compaa que ms rentabilidad les d. Su planteamiento es lo suficientemente sencillo e
inteligente como para sin duda hacerlo.

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CAPITULO II

LOS PRINCIPIOS CONTABLES GENERALMENTE ACEPTADOS

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1. LA CONTABILIDAD COMO FUENTE DE INFORMACIN 16

2. LOS PRINCIPIOS CONTABLES DEL PLAN GENERAL DE 17


CONTABILIDAD ESPAOL

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1. LA CONTABILIDAD COMO FUENTE DE INFORMACIN

Profundizando en la definicin de contabilidad, ya apuntado en el captulo uno anterior,


podramos decir que sta es la parte del sistema de informacin que existe en toda
organizacin que registra, clasifica y resume sucesos traducibles en unidades monetarias.

La contabilidad en cuanto fuente de informacin de lo que ocurre en una organizacin tiene


una limitacin, ya que atiende nicamente a acontecimientos expresables en unidades
monetarias, y en una organizacin este tipo de hechos normalmente no tienen porque ser los
ms importantes.

Para traducir los sucesos en unidades monetarias se utilizan un conjunto de reglas


denominadas Principios Contables Generalmente Aceptados (en adelante PCGA). Estas reglas
son imprescindibles ya que, para poder interpretar los estados contables, estos han de estar
preparados de acuerdo con ciertas normas que no deben dejarse a la eleccin de quien los
prepara. Esto beneficia no slo a quien elabora los estados financieros (los contables) que
conociendo los PCGA saben cmo deben registrar la informacin, sino tambin a todas
aquellas personas u organismos interesados en la sociedad pero no directamente implicados
en la gestin (prestamistas, organismos oficiales, pequeos accionistas, etc.), que aunque no
hayan participado en la elaboracin de la informacin financiera pueden a travs de ella,
como veremos posteriormente, conocer la marcha de la compaa, sus fortalezas y
debilidades, etc. Los PCGA convierten la informacin financiera en informacin objetiva.

Los PCGA son, en muchos casos, universales, es decir, vinculantes para la elaboracin de la
informacin financiera de todos los pases; sin embargo cada pas tiene alguna especialidad,
y en algunas ocasiones nos encontraremos diferencias entre el registro de informacin segn
PGCA en Espaa, PCGA en EEUU, etc. Es necesario, por tanto, cuando queremos hacer un
anlisis de una sociedad a travs de su informacin contable, conocer las normas del pas de
la compaa.

Los estados contables son explicaciones de lo que ocurre en el da a da de una compaa, en


el pasado, por lo que frecuentemente recibe el nombre de contabilidad histrica o
contabilidad financiera.

Pero la contabilidad puede ser tambin un instrumento eficaz para ayudar a los responsables
de la gestin de una organizacin a prever las consecuencias futuras de sus decisiones
presentes. Una contabilidad al servicio de la direccin se centra en la estimacin del futuro
en unidades monetarias; recibe el nombre de contabilidad de direccin, de gestin, etc.

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2. PRINCIPIOS CONTABLES DEL PLAN GENERAL DE CONTABILIDAD


ESPAOL

El Plan General de Contabilidad espaol (en adelante PGC) seala que los PCGA debern
conducir a que los estados financieros reflejen la imagen fiel del patrimonio, de la situacin
financiera y de los resultados de la empresa. Estos principios son los siguientes:

Principio de prudencia:
La contabilidad es prudente

nicamente se contabilizarn los beneficios realizados a la fecha de cierre del ejercicio. Por el
contrario, los riesgos previsibles y las prdidas eventuales con origen en el ejercicio, o en
otro anterior, debern contabilizarse tan pronto sean conocidas.

Principio de empresa en funcionamiento:


Un negocio en marcha no vale lo mismo que un negocio en liquidacin

Se considerar que la gestin de una empresa tiene prcticamente una duracin ilimitada. En
consecuencia, la aplicacin de los principios contables no ir encaminada a determinar el
valor del patrimonio a efectos de su enajenacin global o parcial o el importe resultante en
caso de liquidacin.

Principio de registro:
Hay que apuntar las cosas cuando pasan

Los hechos econmicos deben registrarse cuando nazcan los derechos u obligaciones que los
mismos originen.

Principio del precio de adquisicin:


La contabilidad es conservadora

Como norma general, todos los bienes y derechos se contabilizarn por su precio de
adquisicin o coste de produccin. El principio del precio de adquisicin deber respetarse
salvo cuando se autoricen, por disposicin legal, rectificaciones al mismo.

Principio del devengo:


El dinero no es lo ms importante

La imputacin de ingresos y gastos deber hacerse en funcin de la corriente real de bienes


y servicios que los mismos representan y con independencia del momento en que se
produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

Principio de correlacin de ingresos y gastos:


Todo ingreso debe llevar aparejado un gasto previo

El resultado del ejercicio estar constituido por los ingresos de dicho perodo menos los
gastos del mismo realizados para la obtencin de aqullos, as como los beneficios y
quebrantos no relacionados claramente con la actividad de la empresa.

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Principio de no compensacin:
No tener nada no es lo mismo que tener 100 pesetas y deber dicha cantidad a un
tercero

En ningn caso podrn compensarse las partidas del activo y del pasivo del balance, ni las de
gastos e ingresos que integran la cuenta de prdidas y ganancias, establecidos en los
modelos de cuentas anuales. Deben valorarse separadamente los elementos integrantes de
las distintas partidas del activo y del pasivo.

Principio de uniformidad:
Hay que ser consistente

Adoptado un criterio en la aplicacin de los principios contables dentro de las alternativas,


que, en su caso, estos permitan, deber mantenerse en el tiempo y aplicarse a todos los
elementos patrimoniales que tengan las mismas caractersticas en tanto no se alteren los
supuestos que motivaron la eleccin de dicho criterio.

Principio de importancia relativa:


La exactitud no es siempre imprescindible

Se admite la no aplicacin estricta de alguno de los principios contables siempre y cuando,


debido a la escasa importancia relativa en trminos cuantitativos de la variacin que se
produce, no se altere la imagen fiel que deben presentar las cuentas anuales.

En los casos de conflicto entre principios contables obligatorios deber prevalecer el que
mejor conduzca a que las cuentas anuales expresen la imagen fiel del patrimonio, de la
situacin financiera y de los resultados de la empresa. Siempre el principio de prudencia
tendr carcter preferente sobre los dems principios.

En aquellos casos en que la aplicacin de un principio contable, o de cualquier otra norma


contable, sea incompatible con la imagen fiel que deben dar las cuentas anuales, se
considerar improcedente dicha aplicacin (de aqu la utilizacin de la expresin principio
contables generalmente, no siempre, aceptados).

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CAPITULO III

LOS ESTADOS FINANCIEROS, LA MEMORIA Y OTROS ESTADOS


CONTABLES

Pgina

1. EL BALANCE DE SITUACIN 21

2. LA CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS 25

3. EL CUADRO DE FINANCIACIN 28

4. LA MEMORIA 32

5. EL INFORME DE GESTIN 33

6. OTROS ESTADOS CONTABLES 33

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El Balance de Situacin, la Cuenta de Perdidas y Ganancias y el Cuadro de Financiacin del


PGC forman una unidad con la Memoria.

Estos estados contables tienen como finalidad representar una imagen fiel del patrimonio, de
la situacin financiera y de los resultados contables de la empresa. El conjunto de esta
informacin debe ser comprensible, fiable, relevante, comparable y oportuna.

1. BALANCE DE SITUACIN

Un balance de situacin es un documento o informe que clasifica los recursos de una


empresa aceptando que recurso es todo aquello que existe en una organizacin en un
determinado momento y que puede expresarse en unidades monetarias. La traduccin a
unidades monetarias puede ser inmediata y fcil (el dinero que hay en la caja, por ejemplo),
no inmediata pero s fcil (un terreno comprado hoy), o difcil (un mueble adquirido por
ejemplo hace dos aos, ya que probablemente su valor hoy no tendr nada que ver con el
que pagamos en el momento que lo adquirimos).

Considerando la totalidad del los recursos existentes en una organizacin en un momento


concreto, podemos plantearnos dos preguntas: de dnde proceden estos recursos?; la
respuesta se llama pasivo. cmo estn utilizados estos recursos?; la respuesta se llama
activo. El conjunto de las dos respuestas se llama balance (o estado de posicin financiera) y
refleja la situacin patrimonial de una empresa en un momento determinado; ofrece una
visin esttica de la empresa, es como una fotografa que recoge cmo est en un da
concreto. Es claro que el activo debe ser igual que el pasivo, ya que si bien uno y otro
emplean dos criterios distintos de clasificacin (utilizacin y procedencia, respectivamente),
los aplican a una cantidad (los recursos totales).

Vamos a ver la elaboracin de un balance a travs de un ejemplo:

Dos amigos deciden constituir en 1999 una sociedad annima (ENVA S.A.) cuyo objeto es
fabricar envases de plstico. Deciden que cada uno va a aportar 50.000 euros y abren una
cuenta en un banco por ese importe. Saben que el precio de la maquinaria necesaria para la
fabricacin oscila entre 150.000 y 200.000 euros, por lo que acuden a un banco y solicitan
un crdito a largo plazo de 100.000 euros el 31 de diciembre. Ese mismo da adquieren y
pagan la maquinaria por valor de 160.000 euros y en la cuenta bancaria que tiene la
sociedad a esa fecha queda un saldo de 40.000 euros.

De dnde proceden los recursos?

En primer lugar cada uno ha aportado 50.000 euros, 100.000 euros en total. Esta
aportacin de los socios recibe el nombre de capital social (por ser una sociedad
annima).

El banco les ha concedido un crdito de 100.000 euros.

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Cmo estn utilizados los recursos?

Han comprado una maquinaria que les ha costado 160.000 euros.


Tienen en el banco 40.000 euros.

Las dos preguntas anteriores y sus respuestas componen el balance de la sociedad a 31 de


diciembre. Vamos a disponerlo en forma sealada por el PGC:

BALANCE DE SITUACIN DE ENVA, S.A. A 31 DE DICIEMBRE DE 1999


Cmo estn utilizados los recursos? De dnde proceden los recursos?
ACTIVO PASIVO

Maquinaria 160.000 Capital social 100.000


Banco 40.000 Crdito bancario 100.000

Total Activo 200.000 200.000

(Datos en euros)

El orden en que figuran los activos y pasivos en el balance se basa en el tiempo de


permanencia que se espera tengan en la empresa, en su liquidez, y con arreglo a ese criterio
podemos distinguir:

En el activo:

- Inmovilizado o Activo fijo, que es aqul que se utiliza para servir de modo duradero a
la actividad de la empresa y asegurar la vida de la misma (en el ejemplo anterior la
maquinaria de la empresa).

Activo circulante, constitudo por aqullos que permiten el ciclo de explotacin y


sirven al trfico normal de la empresa. Su permanencia es inferior a un ao (en el
ejemplo anterior, la cuenta de banco es un activo circulante, porque los accionistas
la tienen en una cuenta para poder disponer de ella en cualquier momento que
tengan que hacer cualquier pago).

En el pasivo:

- Fondos Propios (o Patrimonio), que son las aportaciones de los accionistas en la


empresa con mnima liquidez, dado que, en general, se estima que la empresa a priori
no tiene fecha de cierre (en el ejemplo de ENVA S.A. los fondos propios estn
constitudos por el capital social).

- Financiacin ajena a largo plazo, que son los recursos ajenos prestados con un
horizonte temporal superior a un ao (en el ejemplo, el crdito bancario se ha
solicitado a largo plazo, por lo que estara dentro de este captulo).

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- Financiacin ajena a corto plazo o pasivo circulante, que es aquella financiacin cuya
devolucin se debe hacer en un perodo de tiempo inferior a un ao. En este captulo
estn includos por ejemplo los crditos concedidos por los proveedores.

Siguiendo la clasificacin anterior a continuacin podemos ver la estructura del balance


de forma grfica y extraer a travs de ella algunas conclusiones:

FONDOS
ACTIVO PROPIOS (3)
FIJO (1) (PATRIMONIO)

FINANCIACIN A
LARGO PLAZO (4)

ACTIVO
CIRCULANTE (2) PASIVO
CIRCULANTE (5)

Luego como decamos en el captulo uno, lo que se tiene (1) + (2) menos lo que se
debe (4) + (5) siempre es y debe ser igual al patrimonio de una sociedad (3).

- Cmo est financiando sus activos fijos esta sociedad? Con fondos (propios y ajenos)
a largo plazo. Resulta prudente utilizar pasivos a largo plazo para financiar los activos
que sirven de modo duradero a la actividad de la empresa. Dependiendo del tipo de
negocio estructura de balance ser aconsejable en mayor o menor medida.

- Cmo es la estructura de financiacin a largo plazo?. En el grfico los fondos propios


son equivalentes a la financiacin ajena a largo plazo. Dependiendo del coste de los
recursos propios y ajenos, del tipo de negocio de la empresa, del momento en la vida
de sta (en expansin, estabilidad, etc.) esta situacin ser o no la adecuada.

- Cmo es el activo circulante respecto al pasivo circulante?. El activo circulante de la


compaa es superior al pasivo circulante, por lo que esta sociedad dispone de activos
que realizar en el corto plazo para hacer frente a los pagos que va a hacer efectivos
en un periodo inferior a un ao. La diferencia entre el activo y el pasivo circulante se
denomina Fondo de Maniobra, que en el grfico anterior es positivo.

La forma de exposicin de la informacin en el balance de una sociedad no es igual en todos


los pases; por ejemplo, segn las normas americanas activos y pasivos se ordenan de menor
a mayor liquidez.

Volviendo al ejemplo de ENVA, S.A. y siguiendo el orden anterior, podramos disponer el


Balance de Situacin a 31 de diciembre de 1999 de la siguiente forma:

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BALANCE DE SITUACIN DE ENVA, S.A. A 31 DE DICIEMBRE DE 1999


ACTIVO PASIVO

Inmovilizado: Fondos propios:


Maquinaria 160.000 Capital social 100.000

Financiacin a largo plazo:


Crdito bancario 100.000
Activo circulante:
Banco 40.000

Total Activo 200.000 200.000

(Datos en euros)

2. LA CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS

A diferencia del Balance, la Cuenta de Prdidas y Ganancias ofrece una visin dinmica, por
cuanto abarca un perodo de tiempo (el que transcurre entre el cierre del ejercicio anterior y
el actual). El saldo de la cuenta se llama resultado (beneficio o prdida segn sea positivo o
negativo) que es la diferencia entre los ingresos y los gastos necesarios para la realizacin de
los mismos (aplicando el PCGA de correlacin del ingresos y gastos).

La Cuenta de Resultados registra el efecto de todas las operaciones que se van realizando en
la empresa. Vamos a verlo de forma sencilla en el ejemplo ENVA, S.A.

Durante el primer trimestre del ao 2000 ENVA, S.A. subcontrata la fabricacin de los
envases de plstico y realiza las siguientes operaciones:

1. Alquila una nave por dos aos por 1.200 euros al mes.
2. Contrata a un empleado con un sueldo mensual de 1.000 euros.
3. Compran 20.000 envases a 1 euro por envase.
4. Venden 10.000 envases a 1,4 euros por envase y los otros 10.000 a 1,6
euros por envase.
5. Pagan los intereses correspondientes al primer trimestre del crdito (tipo
de inters: 10% anual).

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La cuenta de resultados del primer trimestre de ENVA, S.A. es:

CUENTA DE RESULTADOS DE ENVA, S.A.


PRIMER TRIMESTRE DEL 2000

Alquiler de la nave.......................................................... (3.600)

Sueldo del empleado....................................................... (3.000)

Venta de 10.000 envases a 1,4 euros............................... 14.000

Compra de 10.000 envases a 1 euro (*) ......................... (10.000)

Venta de 10.000 envases a 1,6 euros .............................. 16.000

Compra de 10.000 envases a 1 euro (*) ......................... (10.000)

Intereses del crdito ........................................................ (2.500)

Resultado enero-marzo ao 2000 .................................. 900

(Datos en euros)

(*) Primero registramos el ingreso por las ventas y a continuacin los gastos por compras
que lleva aparejados, ya que siguiendo el PCGA de correlacin de ingresos y gastos, hay que
imputar a la cuenta de resultados de un perodo los gastos necesarios para la realizacin de
los ingresos, por lo que las compras no son gasto hasta que las mercancas no se han
vendido.

Podemos clasificar los ingresos y gastos recogidos en la cuenta de resultados segn su


naturaleza, distinguiendo:

- Resultado operativo: es el correspondiente a las operaciones normales de la empresa


(las que constituyen su objeto social).

- Resultado financiero: generado como consecuencia de la financiacin de las actividades


de la empresa.

- Resultado extraordinario: consecuencia de los beneficios o prdidas de operaciones no


habituales de la empresa.

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Ordenando segn la clasificacin anterior el caso ENVA, S.A., su cuenta de resultados


sera la siguiente:

CUENTA DE RESULTADOS DE ENVA, S.A.


PRIMER TRIMESTRE DEL 2000

INGRESOS OPERATIVOS:
Venta de 10.000 envases a 1,4 euros............................ 14.000
Venta de 10.000 envases a 1,6 euros............................ 16.000
30.000
GASTOS OPERATIVOS:
Compra de 10.000 envases a 1 euro ............................. (10.000)
Compra de 10.000 envases a 1 euro.............................. (10.000)
Sueldo del empleado..................................................... (3.000)
Alquiler de la nave........................................................ (3.600)
(26.600)

RESULTADO OPERATIVO..................................... 3.400

Intereses del crdito......................................... (2.500)

RESULTADO FINANCIERO................................... (2.500)

RESULTADO ENERO-MARZO AO 2000 ......... 900

(Datos en euros)

La cuenta de resultados de una empresa no slo se realiza para perodos anuales sino
tambin mensuales, trimestrales, etc. Es un estado contable a travs del cual los directivos
ven la marcha de las operaciones y las consecuencias de sus decisiones ya que, en general,
todas las decisiones tomadas en una empresa tienen su reflejo en la cuenta de resultados.

Con fines analticos es habitual que el resultado de una empresa (el resultado operativo) se
segmente por reas de negocio y en cada rea se desagregue por divisiones y as
sucesivamente hasta llegar a la cuenta de resultados de las unidades de decisin ms
elementales; a travs del anlisis que permite esta desagregacin, se conoce el resultado
detallado de una empresa.

Por ejemplo, en el caso de una empresa como REPSOL, el resultado operativo se segmenta
en primer lugar por reas de negocio:

- Exploracin y produccin,
- Refino y marketing,
- Qumica, y
- Gas y Electricidad.

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En cada uno de estos segmentos se va profundizando en las divisiones que lo componen; as,
en el negocio de Exploracin y Produccin se realiza un siguiente anlisis por reas
geogrficas:

- Espaa
- Norte de frica y Medio Oriente
- Lejano Oriente
- Latinoamrica
- Mar del Norte
- Resto del Mundo

En las reas formadas por varios pases se hace un anlisis pas por pas, y dentro de cada
uno, la cuenta de resultados de cada yacimiento.

O lo que es lo mismo visto desde el prisma contrario, es muy importante conocer cules son
los ingresos y gastos de una plataforma petrolfera en el Mar del Norte, porque son, junto
con otros, los causantes del resultado de REPSOL.

3. EL CUADRO DE FINANCIACIN

Refleja la evolucin de los fondos invertidos en una empresa, el conocimiento sobre las
necesidades de empleo de recursos y su potencial para generarlos. El concepto Fondos
hace referencia a las operaciones que implican variacin en la caja o cuentas con liquidez
equivalente; es un concepto objetivo por lo que se puede tomar como medida de
comparacin entre empresas con independencia de la actividad que desarrollen y de los
criterios contables que apliquen.

El cuadro de financiacin es un estado contable complementario a los dems estados


financieros ya que informa sobre los recursos generados por las operaciones y los
movimientos experimentados a lo largo del ejercicio por los diferentes activos y pasivos, con
lo que se pueden extraer conclusiones acerca de la evolucin de la actividad de las empresas
y su estructura financiera. Refleja por un lado de dnde hemos obtenido la caja, y por otro
lado donde la hemos invertido en un periodo determinado. Estos conceptos no pueden
extraerse directamente de la contabilidad, puesto que las operaciones (ingresos y gastos) se
registran con el criterio de devengo (cuando se producen) y no con el criterio de caja
(cuando se cobran o pagan).

Son orgenes de fondos, por ejemplo, los siguientes:

- cobros procedentes de la venta de activos.


- fondos obtenidos por crditos concedidos por un banco.

Son aplicaciones de fondos:

- pagos destinados a la adquisicin de inmovilizado.


- pagos para cancelar crditos.

Las operaciones pueden ser origen de fondos (si hay mas cobros que pagos) o aplicaciones
(si hay ms pagos que cobros). El cash-flow recoge aquellas operaciones contenidas en el

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resultado que implican entrada o salida de caja (aunque no hayan sido entradas o salidas del
ejercicio).

Siguiendo las normas americanas (mucho ms claras en lo que a utilidad de este estado se
refiere), en el Cuadro de Financiacin podemos distinguir tres conceptos de caja (fondos):

caja generada por las operaciones, que recoge dos conceptos:

+ Cash-flow o caja generada por el resultado del negocio (la venta de envases).
(Cobro a clientes menos pagos a proveedores).

caja generada por las actividades de inversin, compuesta por:

- salidas de caja para inversiones realizadas en el perodo.


+ entradas de caja por cobros de desinversiones.

caja generada por las actividades de financiacin, que contiene:

- salidas de caja para pago de dividendos.


- salidas de caja para pago de crditos.
+ entradas en caja por crditos recibidos.

A travs del Cuadro de Financiacin se ve la trayectoria de los fondos conseguidos en un


perodo y el destino que se les ha dado:

1) La caja generada por las operaciones recoge todos aquellos cobros y pagos que se
han producido en el ejercicio por operaciones normales de la empresa pero que no
estn includos en el resultado del perodo (por ejemplo, si en este ejercicio se cobra
de clientes cuyas ventas fueron ingreso en el anterior, se suman aqu, ya que es caja
del perodo en que se cobra).

Para su clculo se considera que el resultado es un generador potencial de caja; el


cash-flow corresponde a esa generacin potencial: partiendo del resultado llegamos al
cash-flow sumando todos aquellos gastos que minoran el resultado pero no suponen
pago (por ejemplo, la amortizacin del inmovilizado que veremos posteriormente) y
restando todos aquellos ingresos que aumentan el resultado pero nunca van a
suponer un cobro.

2) La caja generada por las operaciones de inversin recoge la diferencia entre los
orgenes de fondos por desinversiones y las aplicaciones por inversiones.

3) La caja generada por las operaciones de financiacin recoge las necesidades de


financiacin requeridas para satisfacer el pago de dividendos, la devolucin de crditos
y las provocadas por las operaciones normales de la empresa y por las operaciones de
inversin.

Vamos a ver el Cuadro de Financiacin desde el momento de la constitucin de la sociedad


hasta el 31 de diciembre del ao 2000 de ENVA, S.A.

Supongamos que el Balance a 31 de diciembre del 2000 y la Cuenta de Resultados del ao


2000, reflejo de las operaciones realizadas por la sociedad, son los siguientes:

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BALANCE DE SITUACIN DE ENVA, S.A. A 31 DE DICIEMBRE DEL 2000


ACTIVO PASIVO

Inmovilizado: Fondos Propios:


Maquinaria 160.000 Capital social 100.000
Resultado ao 2000 3.600
Total Fondos Propios 103.600

Financiacin a largo plazo:


Crdito bancario 90.000

Activo circulante: Pasivo circulante:

Clientes 8.000 Proveedores 1.400


Banco 37.000 Crdito bancario 10.000

Total Activo 205.000 205.000

(Datos en euros)

CUENTA DE RESULTADOS DE ENVA, S.A. AO 2000

INGRESOS OPERATIVOS:
Ventas........................................................... 120.000
120.000
GASTOS OPERATIVOS:
Compras........................................................ (80.000)
Sueldo del empleado..................................... (12.000)
Alquiler de la nave........................................ (14.400)
(106.400)

RESULTADO OPERATIVO 13.600

Intereses del crdito...................................... (10.000)

RESULTADO FINANCIERO................... (10.000)

RESULTADO ............................................ 3.600

(Datos en euros)

A continuacin vemos el Cuadro de Financiacin de la sociedad desde que se constituy la


empresa hasta 31 de diciembre del ao 2000.

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CUADRO DE FINANCIACIN CONSTITUCIN ENVA, S.A. - AO 2000

CAJA GENERADA POR LAS OPERACIONES (I):


Cash-flow (caja potencial) (*) 3.600
+/- Caja potencial no cobrada / no pagada
Clientes (8.000)
Proveedores 1.400
(3.000)

CAJA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION (II):


Inversin en maquinaria (160.000)
(160.000)

CAJA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION (III):


Aportacin de los socios 100.000
Crdito recibido 100.000
200.000

DIFERENCIA EN CAJA ENTRE EL PRINCIPIO Y EL FINAL DEL


PERIODO (I+II+III): 37.000

(Datos en euros)

(*) Coincide con el resultado; en este ejemplo todos los ingresos tienen capacidad para
generar caja y los gastos para consumirla. Si alguno no la genera efectivamente en el
perodo se ajusta en la lnea siguiente de variacin del circulante comercial (caja potencial no
cobrada/no pagada).
En el caso ENVA, S.A. las salidas y entradas de caja desde la constitucin de la sociedad han
sido:

- La caja generada por las operaciones ha sido negativa porque, aunque el cash-flow ha
sido positivo, la sociedad tiene muchos clientes pendientes de cobro y ha diferido el
pago de proveedores en menor cuanta, se ha necesitado financiar las operaciones que
han consumido caja.

- Las operaciones de inversin han consumido caja (por la compra de maquinaria)

- Para acometer las inversiones y financiar las operaciones se han conseguido fondos de
los socios (100.000 euros) y de los bancos (100.000 euros).

Como resultado de todas las operaciones anteriores la caja del Balance arroja un saldo de
37.000 euros.

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4. LA MEMORIA

Completa, ampla y comenta la informacin contenida en el Balance y en la Cuenta de


Resultados.

Gran parte de su contenido consiste en explicaciones mas detalladas de la informacin que


se encuentra en cuentas que figuran en los estados financieros: la informacin suplementaria
exigida se refiere tanto a los saldos al cierre del ejercicio como a los movimientos que
explican el paso desde su saldo inicial al saldo al cierre. As mismo se indicarn los criterios
contables aplicables a las diferentes partidas.

El PGC recoge adems otra informacin adicional de inters que debe contener la Memoria,
entre otras cosas:

- Nmero de acciones, su valor nominal, distinguiendo las clases de acciones y sus


correspondientes derechos.

- Accionistas principales de la sociedad.

- Crditos que venzan en cada uno de los cinco aos siguientes, y en el resto hasta su
cancelacin.

- Empresas del grupo y asociadas.

- Nmero medio de personas empleadas.

- Importe de sueldos, dietas, anticipos, crditos y remuneracin de cualquier clase


devengadas en el ejercicio por los miembros del rgano de administracin.

- Garantas y sus caractersticas comprometidas con terceros, includas o no en el


Balance, sobre las contingencias en general y el sistema de evaluacin.

- Cifra de negocios correspondiente a las operaciones ordinarias de la sociedad, por


actividades y por mercados geogrficos (si se estima que esta informacin puede
acarrear grandes perjuicios a la empresa, debe justificarse su omisin).

- Detalle de sucesos posteriores al cierre del ejercicio, afecten o no a las cuentas anuales
en dicha fecha, cuyo conocimiento sea til al usuario de los estados contables.

- Situacin fiscal.

Adems de la informacin adicional detallada y dado que el objetivo de la contabilidad es


presentar una imagen fiel, resulta improcedente la aplicacin de cualquier principio contable
que impida conseguirlo. Si se diera este caso se deberan explicar en la Memoria las razones
que han motivado esta decisin, as como sus consecuencias en el patrimonio, la situacin
financiera y los resultados.

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5. EL INFORME DE GESTIN

No est includo entre los documentos que conforman las cuentas anuales, constituye un
documento complementario, pero obligatorio.

Conforme a la Ley de Sociedades Annimas, este informe debe contener:

- Exposicin fiel sobre la evolucin de los negocios y la situacin de la sociedad.


- Acontecimientos importantes para la sociedad ocurridos despus del cierre.
- Evolucin previsible de la sociedad.
- Actividades en materia de I+D.
- Adquisicin de acciones propias.

6. OTROS ESTADOS CONTABLES

La contabilidad ofrece oportunidades para preparar numerosos estados contables: de


situacin bancaria, desglose de deuda de clientes, listado de vencimientos de cobros y
pagos, estado de flujos de caja.

Adems existen otros estados financieros que intentan obtener una imagen del futuro: los
presupuestos y las proyecciones financieras.

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CAPTULO IV

EL ACTIVO DEL BALANCE DE SITUACIN

Pgina

1. ACTIVO FIJO 36
1.1 El Inmovilizado Material 36
1.1.1 La amortizacin del Inmovilizado 37
1.1.2 Revalorizaciones legalmente establecidas 39

1.2 Otros inmovilizados 40


1.2.1 Inmovilizado inmaterial 40

1.2.2 Gastos de establecimiento 41


1.2.3 Gastos a distribur en varios ejercicios 41
1.2.4 Inmovilizaciones financieras 42

2. ACTIVO CIRCULANTE 42
2.1 Las existencias y su valoracin 42
2.2 Deudores 47
2.3 Activo circulante financiero 48
2.3.1 Inversiones financieras temporales 48
2.3.2. Tesorera 48

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1. ACTIVO FIJO

1.1 El inmovilizado material

El inmovilizado material est constituido por elementos patrimoniales tangibles, que se


utilizan para la actividad permanente y productora de la empresa. La composicin de los
elementos del inmovilizado material difiere de unas industrias a otras y, dentro de una
misma industria, de unas empresas a otras. Forman parte de este captulo, entre otros, los
siguientes elementos: terrenos, construcciones, instalaciones tcnicas, maquinaria,
mobiliario, equipos para proceso de informacin, elementos de transporte, etc.

Estos activos se caracterizan por:

- su duracin (vida til) superior a un ao,


- son utilizados para el proceso productivo de la empresa, y
- no estn destinados a la venta (esa no es su finalidad).

Segn el PGC los bienes comprendidos en el inmovilizado material se valorarn al precio de


adquisicin o al coste de produccin.

El precio de adquisicin incluye, adems de los gastos facturados por el vendedor, todos los
gastos adicionales que se produzcan hasta el momento de su puesta en funcionamiento
(transporte, derechos arancelarios, etc.).

El coste de produccin de los bienes fabricados o construidos por la propia empresa se


obtiene aadiendo al precio de adquisicin de las materias primas y otras materias
consumibles los dems costes directamente imputables a dichos bienes, como puede ser la
mano de obra directa utilizada en su produccin (e incluso deber aadirse la parte que
razonablemente corresponda a los costes indirectamente imputables a los bienes de que se
trate).

En determinadas circunstancias se permite la inclusin de los gastos financieros como precio


de adquisicin o coste de produccin de los elementos del inmovilizado material, siempre que
tales gastos se hayan devengado antes de la puesta en funcionamiento de los
correspondientes elementos, y provengan de financiacin ajena destinada a financiar la
adquisicin, fabricacin o construccin.

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1.1.1 La amortizacin del Inmovilizado

Tal como hemos definido el inmovilizado material, ste ser usado por la empresa durante
un nmero de aos limitado: perodo que recibe el nombre de vida til.

Parece lgico que su coste de adquisicin se reparta (se periodifique) entre los ejercicios
contables que componen esa vida til. No parece razonable contabilizar ese coste como
gasto del primer ejercicio, cuando ese inmovilizado se va a utilizar tambin en los ejercicios
siguientes; ni tampoco mantenerlo inalterado en el activo, considerndolo como gasto del
ejercicio en que deja de utilizarse, por ejemplo.

El procedimiento contable que realiza esa distribucin, convirtiendo gradualmente el coste de


adquisicin del inmovilizado en gastos de los sucesivos ejercicios, se denomina amortizacin.
En algunos casos la vida til de algn inmovilizado es ilimitada (el caso ms habitual son los
terrenos, en que su uso no est limitado temporalmente); en estos supuestos no procedera
realizar amortizacin.

La determinacin de la vida til de un activo no es una tarea fcil, ya que no es suficiente


con estimar su vida fsica; se debe estimarse tambin su vida tcnica (obsolescencia), pues el
inmovilizado puede encontrarse en perfectas condiciones de uso pero dejar de ser til por
factores debidos al progreso tecnolgico.

Mtodos de amortizacin

Existen varios mtodos de amortizacin a lo largo de la vida til. Los principales son los
siguientes:

A) Uniforme o lineal

Considera que el inmovilizado presta el mismo servicio durante cada uno de los aos de su
vida til por lo que los gastos de amortizacin deben tambin ser iguales. En contabilidad es
el utilizado con ms frecuencia.

En el ejemplo de la sociedad ENVA, S.A. si se estima que la vida til de la maquinaria es de 5


aos, segn el mtodo de amortizacin lineal habra que imputar como gasto en la Cuenta de
Resultados cada ejercicio un 20% (100/5) del precio de adquisicin, es decir 32.000 euros
(160.000/5).

B) Acelerada

Estima que el inmovilizado es ms til en sus primeros aos de vida y, por


tanto, considera en estos primeros aos unos gastos de amortizacin mayores.

Dentro de esta clase de amortizacin nos podemos encontrar distintos


mtodos:

Mtodo de los nmeros dgitos: calcula la amortizacin en cada perodo segn


el esquema que se muestra a continuacin (siguiendo con el ejemplo de la amortizacin de la
maquinaria del caso ENVA, S.A.):

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Ao Porcentaje de amortizacin anual ENVA, S.A.


1 5/(1+2+3+4+5) = 5/15 = 33,3 % 53.280 euros
2 4/(1+2+3+4+5) = 4/15 = 26,7 % 42.720 euros
3 3/(1+2+3+4+5) = 3/15 = 20 % 32.000 euros
4 2/(1+2+3+4+5) = 2/15 = 13,3 % 21.280 euros
5 1/(1+2+3+4+5) = 1/15 = 6,7 % 10.720 euros

Mtodo de los saldos decrecientes: se calcula aplicando un coeficiente (que generalmente es


el doble del que utilizara una amortizacin uniforme) al valor contable del inmovilizado al
comenzar el ao, y no a su coste original.

Siguiendo con el ejemplo ENVA, S.A. la amortizacin de la maquinaria se realizara segn el


esquema siguiente:

Ao Valor contable al % Amortizacin Amortizacin


31 de diciembre del anual anual
ao
0 160.000 euros 40 %
1 96.000 euros 40 % 64.000 euros
2 57.600 euros 40 % 38.400 euros
3 34.560 euros 40 % 23.040 euros
4 20.736 euros 40 % 13.824 euros
5 0 euros 20.736 euros (*)

(*) Segn este mtodo es frecuente pasar a amortizacin uniforme en los ltimos aos de
vida del inmovilizado, para as amortizarlo en un nmero de aos predeterminado.

C) Creciente

Tambin hay mtodos de amortizacin creciente, que amortizan menos en los primeros aos
de vida del inmovilizado y ms en los posteriores y que habitualmente no se usan.

Estos mtodos sealados establecen las cuotas de amortizacin en funcin del tiempo. La
amortizacin tambin se puede establecer en funcin de los servicios prestados a la empresa
por el inmovilizado (horas trabajadas, envases producidos). Este sistema tambin se basa en
una previsin: nmero de horas de vida til totales en el primer caso y nmero envases
realizados en el segundo.

En ocasiones se puede utilizar un mtodo mixto, en el que la cuota de amortizacin se


establezca como resultado de dos sumandos: uno en funcin del tiempo y otro en funcin de
los servicios prestados.

1.1.2 Revalorizaciones legalmente establecidas.

Los inmovilizados se contabilizan por su precio de adquisicin. Las revalorizaciones (o


actualizaciones de valor) son una excepcin al principio del precio de adquisicin y reflejan
la teora de que el coste no debe mantenerse en las pesetas originales o nominales que en
su da se invirtieron, sino actualizadas a su valor de hoy. Para actualizarlas se toma como
referencia un ndice externo a la empresa, relacionado generalmente con la medida de
inflacin en un pas (por ejemplo el IPC).

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En Espaa slo se permiten revalorizaciones de activos cuando as lo determina una Ley (la
ltima disposicin que lo aprobaba fue la ley 7/1996 de 26 de diciembre de 1996), y en la
prctica stas normalmente suelen promulgarse por motivos fiscales. En la disposicin legal
que se promulga al efecto se determinan los ndices respecto de los cuales se permite
realizar la revalorizacin. En el proceso caben distintas variantes, pero en todo el sentido que
inspira la norma es traducir a pesetas de hoy pesetas de aos atrs.

El valor actualizado del inmovilizado no tiene porqu coincidir con su valor de reposicin, ya
que la inflacin de un pas no tiene porqu reflejar la variacin de los factores que influyen
en el precio de los inmovilizados de la empresa. En cualquier caso, siguiendo el principio de
prudencia, si el valor actualizado fuera superior al de mercado, debera disminuirse el
primero para que reflejara el segundo.

1.2 Otros inmovilizados

1.2.2 Inmovilizado inmaterial

Estos activos tienen las siguientes caractersticas:

- son intangibles; normalmente derechos, representados por ttulos o


anotaciones en registros pblicos,
- han originado un desembolso,
- existe un alto nivel de incertidumbre sobre su capacidad de generar
ingresos en el futuro.

Se incluyen en el activo inmovilizado del Balance, dado que su duracin es superior a un


ejercicio econmico y no estn destinados a la venta.

Entre estas inmovilizaciones figuran los gastos de investigacin y desarrollo, las concesiones
administrativas, el fondo de comercio, los derechos de traspaso y otros.

En los casos del fondo de comercio y de los derechos de traspaso, el PGC indica que
solamente pueden figurar en el activo cuando su valor se ponga de manifiesto en virtud de
una adquisicin onerosa, es decir, exige la aplicacin estricta del principio del precio de
adquisicin. Su amortizacin se debe realizar a lo largo de su vida til estimada, que se fija
convencionalmente en un mximo de diez aos, aunque si el plazo excede de cinco deben
darse explicaciones justificativas en la Memoria.

La activacin de los gastos de investigacin y desarrollo exige justificaciones concretas


(proyectos individualizados, estimacin fiable de costes). En cualquier caso el perodo
mximo de amortizacin se fija en cinco aos a partir de la conclusin del proyecto, y se
prohibe como norma de prudencia econmica el reparto de dividendos hasta que hayan sido
totalmente amortizados, salvo que las reservas libres sean iguales o superiores a los gastos
an no amortizados.

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1.2.2 Gastos de establecimiento

Los gastos de establecimiento se generan como consecuencia, en general, de la creacin de


la propia empresa, de la captacin de recursos propios o del inicio de nuevas lneas de
negocio. Su diferencia respecto al inmovilizado inmaterial radica en que los gastos de
establecimiento no pueden ser objeto de valoracin futura por cuanto no generan beneficios.

Los gastos de establecimiento pueden considerarse plurianuales al tratarse de conceptos sin


los cuales no sera posible el desarrollo futuro de la actividad de la sociedad, por lo que ms
que generar ingresos por s mismos otorgan a la empresa capacidad para generarlos. As, si
para una ampliacin de capital son necesarios una serie de gastos legales, su no realizacin
impedira llevara a cabo la ampliacin de capital y , por tanto, no permitira financiar
determinadas actividades de la sociedad comprometiendo la generacin de ingresos.

Entre estos gastos figuran los de constitucin, los de primer establecimiento (entre los que se
encuentran, entre otros, las actividades previas a la puesta en marcha de la sociedad, la
publicidad de lanzamiento, la seleccin y formacin del personal) y los de ampliacin de
capital.

Para su amortizacin el PGC ha determinado un perodo mximo de cinco aos, y se


establecen las mismas limitaciones para el reparto de dividendos que las indicadas
anteriormente.

1.2.3 Gastos a distribur en varios ejercicios

En el transcurso de la operativa de una empresa se realizan operaciones que pueden suponer


la generacin de gastos con proyeccin econmica plurianual, conocidos como gastos a
distribuir en varios ejercicios.

Su principal diferencia respecto a los gastos de establecimiento consiste en que mientras que
para estos ltimos la proyeccin econmica era difcilmente determinable desde el punto de
vista temporal, en los gastos a distribuir en varios ejercicios su proyeccin temporal es
determinable en funcin de la operacin que se est realizando. Son por ejemplo gastos de
formalizacin de deudas o gastos por intereses diferidos.

El concepto de gastos a distribuir en varios ejercicios est basado en la aplicacin de los


principios contables de empresa en funcionamiento y del devengo.

1.2.4 Inmovilizaciones financieras

Son aquellos bienes patrimoniales de naturaleza financiera, incorporados a ttulos-valores u


otros documentos mercantiles.

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2. ACTIVO CIRCULANTE

2.1. Las existencias y su valoracin

Son los bienes posedos por la empresa, bien para su venta en el curso ordinario de la
explotacin, o bien para su transformacin o incorporacin al proceso productivo.

Las existencias figurarn en el balance de la empresa desde el momento en que son de su


propiedad y hasta que se transfiere la misma (el momento de traspaso de la propiedad de
los bienes viene establecido por las condiciones en que se realiza la compra o la venta de los
mismos, o por las condiciones del transporte).

Las existencias se clasifican como una partida de activo a corto plazo, dentro del activo
circulante, ya que en el concepto de activo circulante se incluyen aquellas partidas que se
espera convertir en liquidez en un ao o dentro de periodo de maduracin de la empresa si
este es mas largo.

Tanto la naturaleza como la composicin de las existencias puede variar de una empresa a
otra dependiendo de la actividad desarrollada: las empresas inmobiliarias y fabricantes de
bienes de inversin tendrn como existencias las construcciones y maquinaria que otras
empresas clasificarn como inmovilizaciones materiales, los inventarios de las empresas de
distribucin estarn compuestos mayoritariamente por existencias comerciales, y los de las
empresas de servicios por los trabajos en curso o pendientes de facturacin.

Segn el PGC los bienes comprendidos en las existencias deben valorarse al precio de
adquisicin o al coste de produccin:

A) precio de adquisicin: comprende, adems del precio que aparece en la


factura, todos aquellos gastos adicionales que se produzcan hasta que los bienes
se hallen en el almacn (transporte, seguros, etc.), minorado por los descuentos,
excepto el descuento por pronto pago, debido a su naturaleza financiera.

1) Coste de produccin: se determina aadiendo al precio de adquisicin de las


materias primas y otras materias consumibles, los costes directamente
imputables al producto. Tambin deber aadirse la parte que razonablemente
corresponda de los costes indirectamente imputables a los productos de que se
trate, en la medida en que correspondan al perodo de fabricacin.

La correcta estimacin del valor de las existencias al cierre del ejercicio es de gran
importancia, porque, adems de las implicaciones que tiene en la gestin, determinan el
resultado en la mayor parte de las empresas.

Para conocer el importe de las existencias al final del ejercicio bastara con conocer las
unidades en inventario y el valor unitario que se asigne a cada uno de ellos. Pero ambos no
son datos contables. A continuacin vamos a establecer unas pautas generales aplicables
para determinarlos:

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cantidades en inventario

El sistema ms sencillo y fiable es contar fsicamente las existencias a la fecha de


cierre. Sin embargo, la mayora de las empresas necesita informacin ms actualizada
e incluso continuada sobre sus existencias, para lo que han adoptado un sistema de
inventario permanente, que suele estar informatizado. Se trata de crear un registro
extracontable en el que se reflejen las entradas y salidas de almacn para cada
referencia, as como el nmero de unidades en el almacn en cualquier momento.

valor unitario

Si las existencias no estn sometidas a transformacin se aplicar como coste unitario


su precio de adquisicin. En el caso de que las existencias necesiten transformacin el
clculo se complica ya que hay que determinar qu costes hay que imputar a las
existencias.

Un aspecto fundamental que se debe abordar es qu ocurre cuando las entradas de


existencias se han producido con diferentes precios, lo que afecta a las salidas por
ventas para determinar el beneficio y consiguientemente, a la valoracin de las
existencias finales. El PGC propone tres mtodos basados en suposiciones sobre el
flujo de los costes.

1. Precio medio ponderado: en esta modalidad, considerando las respectivas


cantidades, se promedian los precios de entrada con el fin de obtener un nico
precio aplicable a las salidas. La utilizacin de precios medios no ponderados no
es admisible dentro de la filosofa general del coste histrico.

2. Primera entrada, primera salida (FIFO, del ingls first in, first out): las partidas de
costes se imputan a las mercancas y productos que se fabrican o venden, en el
mismo orden que han ido apareciendo cronolgicamente.

3. ltima entrada, primera salida (LIFO, del ingls last in, first out): las partidas de
coste se imputan a las mercancas y productos que se fabrican o venden en
orden inverso al de llegada.

El PCGA de uniformidad obliga a que, aunque los tres sistemas son aceptables, una vez una
empresa ha elegido aplicar uno, debe seguir emplendolo en el futuro.

Tal como hemos sealado anteriormente los distintos mtodos de valoracin de existencias
pueden arrojar distintos resultados contables. El mtodo LIFO valora las mercancas vendidas
a un precio relativamente prximo al vigente en el mercado. En cambio, el mtodo FIFO
valora las unidades en almacn a un precio prximo al de reposicin.

En poca de alta de precios el LIFO mide un resultado contable inferior al medido por el
FIFO. Si los precios tienden a la baja ser el FIFO el que arroje un resultado contable inferior.
Desde un punto de vista contable hay que sopesar cuidadosamente las ventajas que se
suelen atribuir al mtodo LIFO en poca de precios crecientes. Este mtodo permite calcular
el coste de las mercancas vendidas a precios ms recientes, y en ese sentido proporciona
una cuenta de resultados mas realista, pero, en contrapartida, las existencias en Balance al
final de ao quedan contabilizadas a un coste que puede tener muy poco que ver con el
actual. Esta situacin se convierte en la contraria con el mtodo FIFO, por lo que, a veces, se

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afirma que la eleccin entre un mtodo y otro estriba en decidir si se prefiere que la Cuenta
de Resultados sea mas realista que el Balance o viceversa.

El mtodo del precio promedio supone un compromiso entre el LIFO y el FIFO, y es usado
con frecuencia.

Veamos a travs del ejemplo de ENVA, S.A. el efecto de utilizar cada uno de los tres mtodos
de valoracin en la cuenta de resultados y en el balance de situacin:

Las operaciones realizadas en el primer semestre del ao 2000 han sido las siguientes:

- 15 de enero : compra de 20.000 envases por 1 euro cada uno (total 20.000
euros).
- 15 de febrero : venta de 10.000 envases por 1,4 euros cada uno (total 14.000
euros).
- 15 de marzo : venta de 10.000 envases por 1,6 euros cada uno (total 16.000
euros).
- 15 de abril : compra de 20.000 envases por 1,1 euro cada uno (total 22.000
euros).
- 1 de mayo : venta de 10.000 envases por 1,6 euros cada uno (total 16.000
euros).
- 15 de mayo : compra de 20.000 envases por 1,2 euro cada uno (total 24.000
euros).
- 1 de junio : venta de 15.000 envases por 1,7 euros cada uno (total 25.500
euros).

Mtodo del Coste medio ponderado:

Cuenta Balance de
de resultados Situacin
Fecha Operacin Ventas Compras Existencias
15-ene Compra 20.000 env. (20.000 euros) 20.000
15-feb Venta 10.000 env. (14.000 euros) 14.000
Compra 10.000 env. (10.000 euros) (*) (10.000) 10.000
15-mar Venta 10.000 env. (16.000 euros) 16.000
Compra 10.000 env. (10.000 euros) (*) (10.000) 0
15-abr Compra 20.000 env. (22.000 euros) 22.000
1-may Venta 10.000 env. (16.000 euros) 16.000
Compra 10.000 env. (11.000 euros) (*) (11.000) 11.000
15-may Compra 20.000 env. (24.000 euros) 35.000
1-jun Venta 15.000 env. (25.500 euros) 25.500
Compra 15.000 env. (17.500 euros) (*) (1) (17.500) 17.500
Total 71.500 (48.500)
Margen bruto (Ventas-compras) 23.000
Saldo a 30 de junio de Existencias en el Balance de Situacin 17.500

(*) Siguiendo el principio de correlacin de ingresos y gastos, los ingresos llevan


aparejados los gastos necesarios para su realizacin.

Mtodo FIFO

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Cuenta Balance de
de resultados Situacin
Fecha Operacin Ventas Compras Existencias
15-ene Compra 20.000 env. (20.000 euros) 20.000
15-feb Venta 10.000 env. (14.000 euros) 14.000
Compra 10.000 env. (10.000 euros) (*) (10.000) 10.000
15-mar Venta10.000 env. (16.000 euros) 16.000
Compra 10.000 env. (10.000 euros) (*) (10.000) 0
15-abr Compra 20.000 env. (22.000 euros) 22.000
1-may Venta 10.000 env. (16.000 euros) 16.000
Compra 10.000 env. (11.000 euros) (*) (11.000) 11.000
15-may Compra 20.000 env. (24.000 euros) 35.000
1-jun Venta 15.000 env. (25.500 euros) 25.500
Compra 10.000 env. (11.000 euros) +
Compra 5.000 env. (6.000 euros) (*) (17.000) 18.000
Total 71.500 (48.000)
Margen bruto (Ventas-compras) 23.500
Saldo a 30 de junio de Existencias en el Balance de Situacin 18.000

(*) Siguiendo el principio de correlacin de ingresos y gastos, los ingresos llevan


aparejados los gastos necesarios para su realizacin.

Mtodo LIFO

Cuenta Balance de
de resultados Situacin
Fecha Operacin Ventas Compras Existencias
15-ene Compra 20.000 env. (20.000 euros) 20.000
15-feb Venta 10.000 env. (14.000 euros) 14.000
Compra 10.000 env. (10.000 euros) (*) (10.000) 10.000
15-mar Venta 10.000 env. (16.000 euros) 16.000
Compra 10.000 env. (10.000 euros) (*) (10.000) 0
15-abr Compra 20.000 env. (22.000 euros) 22.000
1-may Venta 10.000 env. (16.000 euros) 16.000
Compra 10.000 env. (11.000 euros) (*) (11.000) 11.000
15-may Compra 20.000 env. (24.000 euros) 35.000
1-jun Venta 15.000 env. (25.500 euros) 25.500
Compra 15.000 env. (18.000 euros) (*) (18.000) 17.000
Total 71.500 (49.000)
Margen bruto (Ventas-compras) 22.500
Saldo a 30 de junio de Existencias en el Balance de Situacin 17.000

(*) Siguiendo el principio de correlacin de ingresos y gastos, los ingresos llevan


aparejados los gastos necesarios para su realizacin.

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Si comparamos los resultados obtenidos en los tres mtodos:

Mtodos de valoracin de las existencias


Coste medio
ponderado FIFO LIFO

Mrgen Bruto (Cuenta de resultados) 23.000 23.500 22.500

Existencias (Balance de Situacin) 17.500 18.000 17.000

En un sistema de precios creciente el mtodo LIFO arroja un resultado menor que los dems
y, en contrapartida, las existencias tambin valen menos, por lo que las ventas del ao
siguiente llevaran aparejado un coste de compras inferior (y por tanto un margen bruto
superior) al que se obtendra de haber utilizado cualquier otro mtodo de valoracin de
existencias.

2.2 DEUDORES

Se entiende por deudores todo tipo de derechos corrientes (corto plazo) de cobro que nacen
como consecuencia de la actividad de la empresa.
Estos derechos son asimilables a un crdito y se concretan en la capacidad para exigir una
cierta cantidad de efectivo en determinado plazo (por ejemplo los clientes pagan a 60 das) y
en determinadas condiciones.

Los deudores, en funcin de la naturaleza de su origen, se clasifican en:

Clientes : son crditos relacionados con las ventas de bienes y


servicios propios del objeto social de la empresa.

Deudores varios : recogen crditos conectados con ingresos diferentes


a los anteriores.

Otras cuentas a cobrar: incluyen crditos concedidos con motivo de


operaciones no directamente relacionadas con los
ingresos (por ejemplo, las cuentas relacionadas con
la Hacienda Pblica, anticipos de remuneraciones
concedidas al personal, etc.).

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2.3 Activos circulantes financieros

2.3.1 Inversiones financieras temporales

Son aquellos bienes patrimoniales de naturaleza financiera incorporados a ttulos valores


representativos de aportaciones a ttulo de capital o prstamo a otra sociedad. El
mantenimiento de estos activos no excede de un ao ya que, como norma general, estas
inversiones se realizan para materializar los excedentes transitorios de tesorera de que
pueda disponer la sociedad.

El objetivo de estos activos es la obtencin de rentas a travs de la percepcin de dividendos


e intereses y la especulacin con el fin de obtener un beneficio mediante su compra venta;
por ello una de las caractersticas principales de estos activos es que deben ser fcilmente
realizables.

2.3.2 Tesorera

Es el efectivo o medios lquidos disponibles por la empresa para hacer frente a sus
obligaciones actuales. Incluye monedas, billetes y cuentas bancarias siempre que puedan
convertirse inmediatamente en dinero.

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CAPTULO V

EL PASIVO DEL BALANCE DE SITUACIN

Pgina

1. FONDOS PROPIOS 50
1.1 Capital social 50
1.2 Prima de emisin 51
1.3 Reservas 51
1.4 Resultado del perodo 52
1.5 Dividendo activo a cuenta 52

2. RECURSOS AJENOS A LARGO PLAZO 53

3. INGRESOS A DISTRIBUR EN VARIOS EJERCICIOS 54

4. PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS 54

5. PASIVO CIRCULANTE 55
5.1 Acreedores a corto plazo por operaciones de trfico 56
5.2 Acreedores a corto plazo por operaciones ajenas al trfico 56

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1. FONDOS PROPIOS

Los recursos propios constituyen la participacin de los propietarios en la financiacin de la


empresa y estn formados por las inversiones realizadas por ellos y los beneficios no
distribuidos, minorados por los resultados negativos.

Desde otra ptica, los recursos propios se pueden definir como la diferencia entre el valor de
los activos y el de las pasivos exigibles, asimilndose al concepto de neto patrimonial de la
empresa.

Para verlo grficamente recordemos el esquema de la composicin del balance:

FONDOS
ACTIVO PROPIOS
FIJO

FINANCIACION
A LARGO PLAZO

ACTIVO
CIRCULANTE PASIVO
CIRCULANTE

Los componentes de los fondos propios son los siguientes:

1.1 Capital Social

Las aportaciones de los socios reciben este nombre en las sociedades que revisten forma
mercantil. En el caso de sociedades sin forma mercantil se denomina Fondo Social.

Corresponde a las aportaciones y compromisos de aportacin de los socios en cada momento


de la vida de la sociedad.

En las sociedades annimas el capital social est dividido en acciones representativas de los
derechos polticos y econmicos de los accionistas en la sociedad (derecho de voto, derecho
a cobrar dividendos, etc.).

El importe global del capital social corresponde al nmero de acciones de la compaa


multiplicado por el valor nominal de las mismas.

Otros conceptos importantes relativos al valor de las acciones son valor contable y valor
burstil.

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Se denomina valor contable (o valor terico-contable) de la accin el que resulta de dividir la


totalidad de los recursos propios de una empresa por su nmero total de acciones. Este valor
representa el importe correspondiente a cada accin en caso de liquidacin de la sociedad.

El valor burstil de una accin, en el caso de que cotice en bolsa, es lo que el pblico est
dispuesto a pagar por ella.

Sera una coincidencia, que en rarsimas ocasiones se dar, que el valor burstil coincida con
el valor contable o con el valor nominal.

1.2 Prima de emisin de acciones

Recoge el sobreprecio por encima del valor nominal de las acciones pagado por los
accionistas en caso de ampliacin de capital de la sociedad.

1.3 Reservas

Recogen los beneficios generados por la empresa y no distribudos.

Dentro del concepto general de reservas podemos distinguir varios tipos.

Si una empresa espaola genera beneficios siempre aparece una Reserva Legal, a la que
debe destinarse el 10% del beneficio hasta alcanzar al menos el 20% del capital social.

Otras reservas pueden o no aparecer, en funcin de que se den o no determinadas


circunstancias: las Estatutarias (en el caso de que los estatutos as lo sealen), las de
Revalorizacin de activos (cuando se promulgue una Ley al efecto), etc.

Una vez asignados los beneficios referidos a las anteriores reservas (que son obligatorias), la
parte no distribuda como dividendos suele denominarse Reservas Voluntarias.

Otras clasificacin importante en la reservas es la que distingue entre Reservas libres y


restringidas; la caracterstica que ms las diferencia es que las primeras son distribuibles en
dividendos y las segundas son no distribuibles.

Son libres las reservas por Prima de Emisin y las Reservas Voluntarias. Y las Reservas de
Revalorizacin son restringidas en cuanto a su uso, en los trminos que indique en cada caso
la Ley que ha autorizado su contabilizacin.

Las prdidas de uno o ms ejercicios aparecen con signo negativo disminuyendo el total de
los Fondos Propios. Esta prdidas pueden cargarse a Reservas. Consumidas stas, puede ser
preciso proceder a una reduccin de Capital Social (disminuyendo el nmero de acciones o
su valor nominal).

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1.4 Resultado del perodo

Recoge el resultado obtenido en el ejercicio en curso (la diferencia entre ingresos y gastos).

1.5 Dividendo activo a cuenta

El Consejo de Administracin de una sociedad (o el rgano competente, en su caso) pueden


aprobar con anterioridad al cierre de un ejercicio el pago de un dividendo a cuenta de la
distribucin definitiva de beneficios. Este dividendo se registra dentro del captulo Fondos
Propios con signo negativo.

Siguiendo con el ejemplo de ENVA, S.A., si en el ao 2000 su Consejo de Administracin


decidiera repartir, como dividendo a cuenta de los beneficios del perodo, 1.000 euros, y que
an no hubieran sido abonados a los socios (es decir, es una cuenta a pagar a los accionistas
de la sociedad) el Balance de la sociedad sera:

BALANCE DE SITUACIN DE ENVA, S.A. A 31 DE DICIEMBRE DEL 2000


ACTIVO PASIVO

Inmovilizado: Fondos Propios:


Maquinaria 160.000 Capital social 100.000
Resultado ao 2000 3.600
Dividendo a cuenta -1.000
Total Fondos Propios 102.600

Financiacin a largo plazo:


Crdito bancario 90.000

Activo circulante: Pasivo circulante:


Proveedores 1.400
Clientes 8.000 Crdito bancario 10.000
Banco 37.000 Dividendo a pagar 1.000

Total Activo 205.000 205.000

(Datos en euros)

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2. RECURSOS AJENOS A LARGO PLAZO

Corresponde a los recursos a largo plazo obtenidos por la empresa y suministrados por
terceros, los cuales no poseen ningn vnculo de propiedad con la misma.

En funcin de su origen, podemos distinguir:

Acreedores financieros, que pueden ser:

- Por emisin de obligaciones y bonos.


- Deuda representada en valores negociables.
- Deudas a largo plazo con entidades de crdito.

Proveedores de bienes de inmovilizado.

Las caractersticas de este tipo de recursos son:

Son exigibles: el perodo de utilizacin por la empresa es limitado; al trmino de dicho


perodo se devolvern los recursos. Este perodo debe ser superior a la duracin del
ejercicio, ya que, en caso contrario, seran deudas a corto plazo.

Son retribuidos: la empresa tendra que satisfacer de manera peridica una retribucin
por la utilizacin de los recursos ajenos, un inters.

3. INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

Pese a figurar en el pasivo del Balance, no representan obligaciones frente a terceros: en


ocasiones se formalizan operaciones de venta de bienes o de prestacin de servicios con
percepcin de una parte o de la totalidad de los importes a que ascienden dichas
operaciones con anterioridad a la terminacin de los bienes o de la prestacin definitiva de
los servicios. Tales percepciones no pueden ser consideradas como ingresos del ejercicio sino
como anticipos financieros y como ingresos a distribuir en varios ejercicios.

Para reconocerlos se exigen que se haya producido una transaccin econmica que origine
un aumento de los activos netos (por ejemplo, tesorera por el cobro), o por disminucin de
los pasivos exigibles previamente reconocidos.

Se deben imputar a los ingresos de cada ejercicio con un criterio sistemtico adecuado a la
naturaleza de la operacin que los origin.

Forman parte de este captulo las subvenciones de capital recibidas del Estado y de otras
entidades pblicas y privadas para adquisicin de inmovilizado material, etc. Estas
subvenciones se irn imputando a ingresos a medida que se vayan amortizando los bienes
para cuya compra o construccin fueron concedidas, en su caso.

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4. PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

El principio de prudencia contable, en caso de contradiccin con otros principios y normas,


tiene carcter prioritario (salvo que su aplicacin impidiera conseguir la imagen fiel, propsito
ltimo de la contabilidad financiera).

Este principio lleva a no contabilizar beneficios hasta que se realicen. En cambio, las prdidas
y los riesgos deben contabilizarse en cuanto sean conocidos, tanto si son realizados
(irreversibles) o potenciales (reversibles).

La contabilizacin de una prdida irreversible se traduce generalmente en una disminucin


definitiva de la valoracin en Balance del activo afectado registrndolo como gasto del
perodo.

Las provisiones contables nacen cuando se ha incurrido en algn tipo de riesgo que se
estima o sospecha, pero no se tiene certeza de que va a ser prdida contable. Las dudas
pueden referirse a la realizacin o no de un suceso, o a la cuantificacin contable de un
acontecimiento. Pero siempre debe existir algn tipo de duda que se traduce en una
estimacin contable de futuro, reflejada en las cuentas de provisiones.

Provisiones de inmovilizado

Pueden originarse provisiones por los activos inmovilizados, por ejemplo, si al comparar su
valor en libros con el de mercado el primero resultara superior. Si se estima que esta
diferencia negativa es reversible, se recoge en una cuenta de provisiones (presentada en el
Balance inmediatamente debajo del inmovilizado con signo negativo, disminuyendo su valor
contable neto como la amortizacin acumulada). Esta dotacin se considera un gasto
extraordinario del ejercicio.

Otras Provisiones para Riesgos y Gastos

Pueden ser de distintos tipos, por ejemplo las ms habituales son:

- Para responsabilidades, procedentes de un litigio, uya decisin final se espera


en un futuro. Se estima la cuantificacin de los posibles perjuicios y se ir dotando
como gasto en la Cuenta de Resultados de forma sistemtica hasta su resolucin.

- Para pensiones, cuando la empresa compromete con su personal


determinadas jubilaciones. Los gastos devengados se determinan de forma actuarial y
se van imputando a la cuenta de resultados durante el perodo activo del trabajador.
Cuando el trabajador se jubile y se le vayan pagando las cantidades comprometidas se
ir disminuyendo el saldo de la provisin.

- Para grandes reparaciones. Se constituyen para hacer frente en un futuro a


revisiones extraordinarias de inmovilizado material (por ejemplo, los barcos estn
obligados a revisiones cada 5 aos; las empresas que poseen barcos tienen que hacer
dotaciones anuales de gastos para cubrir el importe de esa futura revisin).

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5. PASIVO CIRCULANTE

Son todo tipo de obligaciones que se concretan en el deber de entregar una cierta
cantidad de efectivo en un perodo de tiempo inferior a un ao y bajo ciertas condiciones.

Segn su naturaleza podemos distinguir:

5.1 Acreedores a corto plazo por operaciones de trfico

- Proveedores: recogen las obligaciones generadas por operaciones de trfico,


tanto compras como prestaciones de servicios, relacionadas con la actividad
principal de la empresa.

- Acreedores varios: incluyen las deudas por otras actividades accesorias a la


principal, es decir, conectadas con gastos no relacionados con la actividad
principal de la empresa.

- Otras cuentas a pagar: recogen, bsicamente, las obligaciones que aparecen con
motivo de operaciones no relacionadas directamente con los gastos, tales como
obligaciones de pago de la empresa relativos a su personal (remuneraciones
pendientes de pago), cuentas a pagar a las administraciones pblicas, etc.

5.2 Acreedores a corto plazo por operaciones ajenas al trfico

Se refiere a los recursos financieros obtenidos por la empresa y suministrados por


terceros a corto plazo. Tambin se recoge aqu la parte de deudas a largo plazo que
est prxima a su vencimiento (en un plazo inferior a 12 meses).

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CAPTULO VI

LA CUENTA DE RESULTADOS

Pgina

1. INGRESOS 59
1.1 Imputacin temporal 59
1.2 Clasificacin 60

2. GASTOS 61
2.1 Imputacin temporal 62
2.2 Clasificacin 62

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El resultado de un perodo se determina por la diferencia entre los ingresos que


corresponden al perodo y los gastos que en forma razonable pueden ser asociados con la
obtencin de esos ingresos (principio de correlacin de ingresos y gastos).

Pero no todos los gastos presentan una relacin directa con los ingresos obtenidos en un
perodo determinado; los gastos de investigacin y desarrollo son un ejemplo habitual en
este caso. Tales gastos reciben la denominacin de gastos del perodo y aparecen en la
cuenta de resultados del ejercicio en que se han soportado, ya que tampoco es posible
asociarlos con los ingresos de perodos posteriores.

El resultado de un perodo ser:

+ Ingresos del perodo.


- Gastos asociados con estos ingresos (coste del producto).
- Gastos del perodo.

En muchas ocasiones la clasificacin de una determinada actividad como coste del producto
o como gastos del perodo puede ser opinable, y su contabilizacin, de uno u otro modo,
puede afectar significativamente al resultado de un perodo.

La contabilizacin de los ingresos y gastos se realizar de acuerdo con los siguientes PCGA:

Principio de registro: los hechos econmicos se deben registrar cuando nazcan los
derechos u obligaciones que originen.

Principio del devengo: la imputacin de ingresos y gastos se har en funcin de la


corriente real de bienes y servicios que representan, con independencia del momento del
cobro o del pago.

Principio de correlacin de ingresos y gastos: el resultado del ejercicio estar constitudo


por los ingresos de un perodo menos los gastos realizados para la obtencin de aqullos,
as como los beneficios y quebrantos no relacionados claramente con la actividad de la
empresa.

Principio del precio de adquisicin: como norma general, todas los bienes y derechos se
contabilizarn por su precio de adquisicin o coste de produccin.

Principio de no compensacin: en ningn caso podrn compensarse las partidas de


ingresos y gastos que integran las cuentas de prdidas y ganancias.

Principio de uniformidad: adoptado un criterio en la aplicacin de los principios contables


dentro de las alternativas que, en su caso, estos permitan, deber mantenerse en el
tiempo y aplicarse a todos los elementos patrimoniales que tengan las mismas
caractersticas en tanto no se alteren los supuestos que motivaron la eleccin de dicho
criterio.

A continuacin vamos a repasar algunos aspectos relevantes de los ingresos y gastos.

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1. INGRESOS

En la mayora de los casos, los ingresos del perodo son los que constituyen el determinante
del resultado de un ejercicio, sin embargo, a la hora de ser reconocidos contablemente,
podemos encontrarnos con diferencias.

Podemos definir los ingresos como todo incremento en los activos de la compaa que se
obtiene en compensacin de los bienes y servicios con los que la empresa satisface alguna
necesidad de los consumidores. Tales incrementos pueden no darse en efectivo, por lo que
la contabilidad distingue entre ingresos y cobros. Un cobro es un aumento real en caja y
bancos. La cifra de ingresos trata de medir la retribucin a las actividades de la empresa
durante un perodo de tiempo determinado, aunque su traduccin en efectivo haya de
producirse en un perodo posterior.

1.1 Imputacin temporal

Los ingresos deben contabilizarse tratando de satisfacer dos criterios diferentes:

a) Un criterio econmico (o de realizacin) segn el cual los ingresos deben


reconocerse como ganados una vez que la actividad de la empresa ha finalizado
(una vez que se ha expedido el producto y enviado la factura al cliente).

b) El criterio conservador de medida (o de certidumbre), segn el cual los ingresos


no deben contabilizarse antes de que el cobro final en efectivo pueda estimarse
con pequeas posibilidades de error.

Pueden distinguirse tres momentos para la imputacin temporal de los ingresos, en


funcin de las caractersticas de la transaccin que los origina:

Momento de la venta

Como norma general, los ingresos se reconocern en el momento de la venta, es


decir a la fecha de entrega de los bienes o una vez completada la prestacin de
servicio, siempre que se hayan generado derechos de cobro para la empresa.

Momento de la produccin completa.

En circunstancias normales, tener los productos terminados en el almacn no es


razn suficiente para llevar los ingresos que vayan a obtenerse con ellos a la
Cuenta de Resultados. La incertidumbre que tiene la comercializacin sugiere que
el ingreso se retrase el ingreso hasta que se haya producido la venta.

Si en una empresa esta incertidumbre no existiese (por ejemplo, en el caso de


compaas productoras que operan en un mercado que est dispuesto a comprar
toda su produccin a un precio conocido), no le hara falta desarrollar actividad
comercial para vender su producto y podra de antemano calcular, de modo
cierto, el valor de los bienes producidos.

En este caso se registrara en un perodo el resultado correspondiente a todos los


productos cuya produccin ha sido completada, con independencia de que se
hayan vendido o no.

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Momento del cobro.

Retrasar la contabilizacin del ingreso hasta el momento del cobro no est en


consonancia con los Principios Contable Generalmente Aceptados, excepto en
aquellos casos en que no es posible estimar de forma razonable la cantidad final
de efectivo que la venta de un bien o la prestacin de un servicio va a
proporcionar a una empresa. La imputacin de ingresos en el momento del cobro
es calificado como excepcional por el P.G.C.

Cuando una empresa realiza venta a crdito, siempre existe cierto grado de
incertidumbre respecto al cobro. Esta incertidumbre crece a medida que aumenta
el plazo de cobro, pero esta incertidumbre no justifica el posponer la
contabilizacin de los ingresos hasta el momento del cobro, si es posible predecir
con cierta precisin la cantidad final de efectivo que la empresa va a recibir.

1.2 Clasificacin

En funcin de su vinculacin con la actividad de la empresa y de su naturaleza


podemos distinguir:

a) Ingreso ordinario o de explotacin: son de carcter habitual en la empresa,


obtenidos de forma regular y peridica y se derivan del ciclo econmico de
produccin, comercializacin o prestacin de servicios propio de la empresa, es
decir, de la circulacin de bienes y servicios que son objeto del trfico de la
compaa.

Dentro de estos se pueden distinguir:

Cifra de negocio: importe derivado de la venta de bienes y prestaciones de


servicios por la empresa a terceros, que constituyen su actividad principal,
deducidos los descuentos comerciales y las devoluciones.

Ingresos accesorios o secundarios: son aqullos que, procediendo de las


actividades normales y habituales de la empresa no corresponden a su
actividad principal.

b) Ingresos financieros: corresponde a los ingresos por los flujos financieros


derivados de la gestin de los capitales o las inversiones financieras de la
empresa.

c) Ingresos extraordinarios o excepcionales: no son recurrentes ni proceden de las


actividades normales de la empresa. Podemos distinguir:

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Beneficios en enajenacin de inmovilizado.

Beneficios de ejercicios anteriores (por ingresos registrados en el periodo


corriente correspondientes al anterior).

Excesos y aplicacin de provisiones.

Otros ingresos extraordinarios.

2. GASTOS

En sentido amplio se pueden definir como las disminuciones experimentadas por el


patrimonio neto de una sociedad en un perodo determinado que no correspondan a
importes retirados por los socios, as como disminuciones potenciales (provisiones) derivadas
de acontecimientos probables y que se puedan cuantificar razonablemente.

Por oposicin a los activos cuya caracterstica fundamental es su capacidad para producir
ingresos futuros, aquellos importes no susceptibles de generar beneficios en los ejercicios
siguientes deben ser considerados como gastos e imputarlos a la cuenta de prdidas y
ganancias (por ejemplo, si tenemos existencias en el balance que nunca vamos a poder
vender, como ordenadores ya tcnicamente obsoletos en una empresa dedicada a la venta
de PCs, se debe imputar su coste como gasto del ejercicio).

2.1 Imputacin temporal

La determinacin del momento de registro del gasto debe efectuarse en relacin con los
ingresos a los que el gasto va asociado. En este sentido, la contabilizacin de ingresos en un
perodo implica la imputacin de los gastos asociados a tales ingresos, an cuando para ello
se deba recurrir a estimaciones. En el caso de que dichas estimaciones no pudieran
efectuarse de manera razonable, debera diferirse tanto el registro de los ingresos como el de
los gastos.

Siempre debe emplearse el criterio del devengo frente al de caja para el reconocimiento e
imputacin temporal de los gastos.

2.2 Clasificacin

En funcin de su vinculacin con la actividad de la empresa y su naturaleza podemos


distinguir:

a) Gastos ordinarios o de explotacin: de carcter habitual en la empresa y


conectados a los flujos reales de consumo de bienes y servicios.

Dentro de estos encontramos:

Consumos de materiales y otros aprovisionamientos: recoge los


aprovisionamientos de mercaderas y dems bienes adquiridos por la
empresa para revenderlos, con o sin transformacin.

Gastos de personal: son las retribuciones al personal, cualquiera que sea la


forma o el concepto por el que se satisfacen, incluyendo las cuotas a la

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seguridad social a cargo de la empresa y los dems gastos de carcter


social.

Gastos por servicios exteriores: son servicios de naturaleza diversa


adquiridos por la empresa:

Gastos de investigacin y desarrollo.

Arrendamientos: los devengados por el alquiler de bienes muebles o


inmuebles en uso o a disposicin de la empresa.

Cnones: cantidades fijas o variables que se satisfacen por el uso de


la propiedad industrial.

Reparacin y conservacin: para el sostenimiento del inmovilizado.

Servicios profesionales independientes: importe que se satisface a los


profesionales por los servicios prestados a la empresa. Son los
honorarios de economistas, abogados, auditores, notarios, etc.

Transportes: transportes a cargo de la empresa realizados por


terceros, cuando no proceda incluirlos dentro del precio de
adquisicin del inmovilizado o de las existencias.

Prima de seguros.

Servicios bancarios y similares.

Publicidad, propaganda y relaciones pblicas.

Suministros: electricidad y cualquier otro abastecimiento que no fuera


almacenable.

Tributos de explotacin: corresponde a los impuestos, tasas y


contribuciones especiales que gravan la explotacin o los productos
de la empresa y no incluidos como mayor valor de las compras,
excluido el gravamen por impuesto de sociedades (que se recoge en
una lnea especfica dentro de la cuenta de resultados).

Correcciones de valor en concepto de amortizaciones y provisiones.

b) Gastos financieros: corresponden a los gastos por la retribucin de los recursos


financieros aportados a la empresa.

c) Gastos extraordinarios: son prdidas y gastos de cuanta significativa que no


deban considerarse peridicos al evaluar los resultados futuros de empresa.
Como regla general, una prdida o gasto se considerar como partida
extraordinaria nicamente si se origina por hechos o transacciones que cumplen
las dos condiciones siguientes:

- no nacen de actividades ordinarias y tpicas de la empresa.


- no se espera, razonablemente, que ocurran con frecuencia.

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Se recogen dentro de este captulo:

Prdidas por enajenacin de inmovilizado.

Prdidas de ejercicios anteriores (por gastos registrados en el perodo


corriente correspondientes al anterior).

Dotacin de provisiones (por estimacin de prdidas reversibles) y


saneamiento de activos (por prdidas irreversibles).

Otros gastos o prdidas extraordinarios.

En la clasificacin anterior no se ha incluido el gasto por impuesto de sociedades


que grava el resultado de la empresa. La Ley de Sociedades Annimas establece que
el gasto por Impuesto sobre Sociedades es un componente ms de la Cuenta de
Prdidas y Ganancias.

El gasto por Impuesto sobre Sociedades de un ejercicio no tiene porqu coincidir con
la cuota a pagar por el mismo, ya que los criterios de clculo de uno y otro (criterio
contable y fiscal, respectivamente) son diferentes.

Las diferencias entre el resultado contable y el resultado fiscal (base imponible del
impuesto) pueden ser de dos tipos:

- Permanentes: significa que siempre van a existir (por ejemplo, un gasto en la


Cuenta de Resultados que la Administracin de Hacienda nunca va a considerar
como gasto en su resultado fiscal).

- Temporales: cuando el origen de la diferencia est en un criterio temporal (por


ejemplo, si contablemente un gasto se debe registrar en un perodo y fiscalmente
tambin se registra, pero en otro ejercicio diferente).

El gasto contable por impuesto de sociedades en Espaa se calcular partiendo del


resultado contable y teniendo en cuenta solamente las diferencias permanentes:
sobre esta cantidad se aplicar el 35% (tipo nominal del Impuesto sobre Sociedades)
y todas las deducciones que contempla la norma fiscal.

En otros pases el clculo del gasto por impuesto difiere considerablemente


del caso espaol. En algn pas consideran como gasto la cuota a pagar a la
Administracin de Hacienda.

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CAPTULO VII

LA CONSOLIDACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

1. QU ES LA CONSOLIDACIN? 67

1.1 Quines consolidan?. Permetro de consolidacin 68


1.2 Obligacin de consolidar 71

2. MTODOS DE CONSOLIDACIN 72
2.1 Integracin global 72
2.2 Integracin proporcional 73
2.3 Consolidacin por puesta en equivalencia 73

3. AJUSTES DE HOMOGENEIZACION Y AGREGACION 74


3.1 Homogeneizacin en la divisa 74
3.2 Homogeneizacin temporal 75
3.3 Homogeneizacin valorativa 76
3.4 Homogeneizacin de clasificacin 76
3.5 Agregacin de Estados Financieros 77

4. ELIMINACIONES DE CONSOLIDACION 79

4.1 Eliminaciones patrimoniales: inversin-fondos propios 80


4.1.1. Fondo de Comercio de Consolidacin 82
4.1.2 Diferencia negativa de consolidacin 83
4.2 Eliminaciones econmicas: de beneficios intergrupo 86

4.3 Eliminaciones financieras: saldos y transacciones intergrupo 88

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1. QU ES LA CONSOLIDACIN?

La consolidacin podra definirse como la obtencin de un balance de situacin, una cuenta


de resultados y una memoria que aglutine las operaciones de un conjunto de empresas
relacionadas entre si y que, econmicamente, funcionan como una sola entidad.

De forma ms tcnica la consolidacin se define como el proceso en virtud del cual,


partiendo de los estados financieros individuales de las sociedades que forman parte del
grupo y de la informacin suficiente de los hechos econmico-financieros acaecidos entre las
empresas includas en l, se obtienen unos estados financieros consolidados que tienen como
objetivo dar una imagen fiel del patrimonio, de la situacin financiera y de los resultados del
grupo como si se tratase de un solo ente econmico.

Utilizando un ejemplo de la vida cotidiana, el balance consolidado de un grupo de sociedades


equivaldra al de una economa familiar, que debe reflejar los recursos obtenidos por la
familia y la aplicacin que de los mismos ha hecho. En este ejemplo parece claro que si un
miembro de la familia hace un prstamo a otro, esto no supone un aumento de recursos de
la familia porque lo que para uno supone aumento de pasivo para el otro aumento de activo.
Estas operaciones entre familias (entre sociedades del grupo) se deben eliminar para que los
estados financieros consolidados reflejen la posicin de la familia frente al exterior (como un
nico ente econmico).

La presentacin de informacin consolidada no elimina la obligatoriedad de elaboracin de


informacin individual donde cada empresa debe reflejar todas las operaciones que realiza
sean o no con empresas del grupo.

La consolidacin viene regulada a nivel internacional, principalmente, por las normas de


contabilidad NIC nmeros 27 y 28.

En Espaa la formulacin de las cuentas anuales consolidadas viene legislada en el Cdigo de


Comercio y por el RD 1815/1991 de 20 de diciembre, por el que se aprueban las normas
para la formulacin de las cuentas anuales consolidadas.

La obligatoriedad de formular cuentas anuales consolidadas proviene de la necesidad de


facilitar informacin veraz a los socios minoritarios, los acreedores de las sociedades
individuales y a los trabajadores del grupo, para quienes la informacin que aportan las
cuentas anuales individuales puede tener las siguientes deficiencias:

- No se eliminan los resultados entre las empresas del grupo (operaciones de


inmovilizado, etc.).
- Las cuentas anuales individuales de la sociedad dominante no muestran todos los
recursos econmico-financieros que controla, al no incluir los balances y cuentas
de resultados de las sociedades dominadas.

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1.1 Quines consolidan?. Permetro de consolidacin

Las sociedades que se incluyen en la consolidacin son las siguientes:

- La sociedad dominante.
- Las sociedades dependientes o del grupo.
- Las sociedades multigrupo.
- Las sociedades asociadas.

Sociedad dominante es la matriz del grupo de sociedades y detenta esta posicin


por ser la accionista de otras sociedades y cumplir alguno de los siguientes
requisitos:

- poseer la mayora de los derechos de voto, directa o indirectamente, o a


travs de acuerdos con otros socios.

- tener la facultad de nombrar o destituir la mayora de miembros del rgano de


administracin.

- haber nombrado exclusivamente con sus votos a la mayora de los miembros


del rgano de administracin, vigentes en sus cargos a la fecha de
formulacin de las cuentas anuales consolidadas y en los 2 ejercicios
inmediatamente anteriores. Esta condicin no tendr efecto si dicha empresa
est vinculada con otra en los casos de posesin directa o indirecta de
derechos de voto o de facultad para nombrar y destitur a los miembros del
rgano de administracin

En el caso de que una sociedad participe directamente en otra y tambin


indirectamente a travs de una filial, el cmputo de los derechos de voto se har
sumando los de ambas. Estos derechos de voto no siempre coincide con la parte
de capital social que se posee.

Pueden definirse tres conceptos necesarios para evaluar las relaciones entre la
sociedad dominante de un grupo y el resto de filiales:

Porcentaje nominal de participacin: es el que se posee directamente sobre el


capital de una sociedad.

Porcentaje efectivo de participacin: es el que corresponde a la sociedad


dominante, tanto directa como indirectamente, del patrimonio de una
sociedad.

Porcentaje de control: es la cuantificacin del grado de poder de control de


una sociedad sobre otra.

Normalmente, dado el criterio de mayora de votos, se supone que son empresas


dependientes aqullas en las que directa o indirectamente se posea por parte de
un grupo un porcentaje superior al 50% de las acciones con derecho a voto.

Como contrapartida a la sociedad dominante surge el concepto de sociedades


dependientes o dominadas, que son aquellas empresas en las que uno de sus

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accionistas cumple alguna de las condiciones anteriores, includos los que a su


vez sean sociedades dependientes de otras dominantes.

Sociedad multigrupo es aqulla que no puede considerarse como dependiente


por ser gestionada y participada por una o varias sociedades del grupo
conjuntamente con terceros al grupo.

Se supone que hay gestin conjunta cuando, adems de la participacin en el


capital social, se da alguna de las siguientes condiciones:

- en los estatutos de la filial se establece la gestin conjunta.


- existen pactos o acuerdos que permiten a cada uno de los socios el derecho
de veto en la toma de decisiones dentro de la filial.

Ejemplos prcticos son las uniones temporales de empresas para, por ejemplo,
conjuntamente desarrollar un proyecto.

Sociedades asociadas son aqullas en las que uno o varias sociedades del grupo
ejercen una influencia notable en su gestin.

Normalmente se presumir la existencia de empresas asociadas cuando una o


varias empresas del grupo posean de una empresa que no entre en los supuestos
de sociedad dependiente o multigrupo, una participacin igual o superior al:

- 20% de las acciones con derecho a voto, en caso de participadas que no


coticen en bolsa, o
- 3% de las acciones con derecho a voto en caso de participadas que coticen
en bolsa.

Un grupo de sociedades est constitudo por la sociedad dominante y un conjunto de


sociedades dependientes que forman una unidad econmica sometida a una direccin
nica y conjunta a nivel estratgico.

El permetro de consolidacin est formado por la sociedad dominante y todas


sus filiales consolidadas por el mtodo de integracin global (normalmente aplicado a
las sociedades dependientes), por el mtodo de integracin proporcional (slo
aplicable a las sociedades multigrupo) y las empresas que deban valorarse por el
mtodo de puesta en equivalencia (normalmente aplicado a las empresas asociadas).

Veamos con ms claridad el concepto de permetro de consolidacin mediante un


ejemplo:
Supongamos la sociedad R, S.A. que tiene participacin en las siguientes sociedades:

Sociedad A: Participa en un 100%


Sociedad B: Participa en un 50%. B, S.A. es una U.T.E creada entre 2
socios cada uno con el mismo porcentaje de participacin en ella.
Sociedad C: Participa en un 75%. El 25% del capital restante est en
manos de pequeos accionistas.
Sociedad D: Participa en un 25%. El resto del capital est posedo por
otra sociedad ajena al Grupo. La gestin de D, S.A. la lleva el otro socio,
pero R, S.A. tiene influencia significativa en la gestin.

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Sociedad E: participa en un 25%. El capital de E, S.A. est posedo por 4


accionistas, y cada uno posee el mismo porcentaje. En los estatutos de
E, S.A. se establece la gestin conjunta.
Sociedad F: participa en un 10%. El 90% restante del capital lo poseen
dos sociedades por partes iguales. R, S.A. no tiene influencia en la
gestin.

El permetro de consolidacin del grupo Z estar constituido por las


siguientes sociedades:

Sociedades dependientes: A, C
Sociedades multigrupo: B, E
Sociedades asociadas: D

1.2 Obligacin de consolidar

Toda sociedad dominante est obligada a formular cuentas anuales e informe de


gestin consolidados de las sociedades que forman su permetro de consolidacin.
Para que exista sociedad dominante debe existir al menos una sociedad que tenga la
consideracin de empresa dependiente.

La obligacin de formular estados financieros consolidados no exime a las sociedades


individuales integrantes del grupo de formular sus propias cuentas individuales.

Las excepciones al criterio general sobre la obligacin de consolidar son de dos tipos:

- Por razn de tamao:

Un grupo de sociedades que al cierre de dos ejercicios seguidos no supere dos de


los siguientes lmites no estar obligado a formular cuentas anuales consolidadas:

Cierre porterior al
01.01.1990 01.01.2000
Total activo (en millones de pesetas) 2.300 1.200
Cifra anual de negocios (en millones de 4.800 2.400
pesetas)
Nmero medio de trabajadores 500 250

Esta excepcin por razn de tamao tiene como objetivo no generar costes
innecesarios a grupos de inters y relevancia social limitados.

- Por pertenencia a un subgrupo que rena ciertas condiciones. Una sociedad


dominante estar dispensada de formular cuentas anuales consolidadas cuando
cumpla los siguientes requisitos:

Tenga consideracin, a su vez, de sociedad dependiente de otra sociedad que


se rija por la legislacin espaola o de un estado miembro de la Unin Europea
y se cumplan determinadas formalidades.

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La sociedad dominante y todas sus sociedades dependientes se consolidan por


el mtodo de integracin global en las cuentas anuales consolidadas del grupo
superior.

Requisitos formales de inscripcin en el registro e informacin en la memoria.

Estas exigencias son vlidas nicamente si ninguna de las sociedades del grupo ha
emitido valores admitidos a negociacin en un mercado burstil.

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2. MTODOS DE CONSOLIDACIN

Existen 3 mtodos de consolidacin: integracin global, integracin proporcional y puesta


en equivalencia.

2. Integracin global

Consiste en la incorporacin al balance y a la cuenta de prdidas y ganancias de la sociedad


dominante, del balance y de la cuenta de prdidas y ganancias de la sociedad o sociedades
dependientes, realizando posteriormente los ajustes y eliminaciones que correspondan.

Este mtodo de consolidacin es el ms genuno al conseguir integrar en las cuentas anuales


consolidadas todos los elementos patrimoniales que, a pesar de corresponder a entidades
jurdicamente independientes, se gestionan conjuntamente con un todo.

Este mtodo se aplicar a las sociedades que tengan la consideracin de dependientes, si


bien la norma que regula el procedimiento de consolidacin contempla algunas excepciones.

Se permite no integrar globalmente sociedades dependientes cuando:

a) sus estados financieros sean poco significativos con respecto a la imagen fiel que
deben expresar las cuentas consolidadas.

b) Cuando existan restricciones importantes y permanentes que dificulten de forma


considerable el ejercicio por la sociedad dominante de sus derechos sobre el
patrimonio o la gestin de la sociedad dominante (por ejemplo, quiebra o
suspensin de pagos).

c) Cuando la informacin necesaria de una sociedad dependiente (balance, cuenta


de prdidas y ganancias, etc.) para poder elaborar las cuentas anuales
consolidadas supongan unos gastos desproporcionados o implique un retraso por
el que no pueden formularse dichas cuentas consolidadas en el plazo marcado por
la legislacin vigente.

d) Cuando la posesin de participaciones en sociedades dependientes tenga la


consideracin de temporal.

e) Cuando las sociedades dependientes tengan actividades tan diferentes que su


inclusin dentro del grupo consolidado distorsione la imagen fiel de las cuentas
anuales consolidadas. Este motivo de exclusin no se contempla en las normas
internacionales.

En el caso de que a alguna sociedad dependiente no se le aplique el mtodo de


integracin global para su consolidacin por entrar dentro de alguna de las
excepciones descritas, de la a) a la d), se podr:

- consolidar por el mtodo de puesta en equivalencia.


- excluirla del permetro de consolidacin.

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Cuando una sociedad dependiente no se consolida por integracin global por tener
actividad diferente a la del grupo, se deber consolidar por el mtodo de puesta en
equivalencia.

2.1. Integracin proporcional

Consiste en la incorporacin al balance y a la cuenta de prdidas y ganancias de la


sociedad dominante, del balance y de la cuenta de prdidas y ganancias de la
sociedad o sociedades multigrupo en la proporcin que representen las
participaciones de la sociedad dominante y/o del resto de empresas que formen el
conjunto consolidable en ellas, realizando posteriormente los ajustes y eliminaciones
que correspondan.

Este mtodo se aplicar a las sociedades que tengan la consideracin de multigrupo.


De no aplicarse este mtodo de consolidacin y no estando en situacin de exclusin
del conjunto consolidable, debern valorarse a efectos consolidados mediante el
procedimiento de puesta en equivalencia.

2.2. Consolidacin por puesta en equivalencia

Consiste en la sustitucin del valor contable de la inversin financiera de una sociedad


por el importe correspondiente al porcentaje de los fondos propios de la sociedad
participada que representan estas inversiones, realizando posteriormente los ajustes y
eliminaciones que correspondan.

Este mtodo se aplicar principalmente a las sociedades que tengan la consideracin


de asociadas.

Siguiendo con el grupo consolidado R, las sociedades que componen su permetro de


consolidacin consolidarn por los siguientes mtodos:

Sociedades dependientes: A, C integracin global


Sociedades multigrupo: B, E integracin proporcional
Sociedades asociadas: D puesta en equivalencia

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3. AJUSTES DE HOMOGENEIZACION Y AGREGACION.

Como hemos sealado anteriormente los estados financieros consolidados consisten en la


homogeneizacin de los estados financieros individuales de cada una de las sociedades que
forman parte del permetro de consolidacin, su agregacin ms las eliminaciones de
consolidacin.

Para poder agregar los estados financieros individuales de cada sociedad es preciso haberlos
hecho homogneos en distintos aspectos:

3.1. Homogeneizacin en la divisa.

La divisa en que se expresan los estados financieros del grupo debe ser la divisa de la
matriz. Si alguna sociedad expone sus estados contables en otra divisa se deber
convertir a la divisa de la matriz utilizando alguno de los mtodos de conversin que
contempla el Real Decreto de consolidacin:

a) Mtodo del tipo de cambio de cierre, que consiste en:

- Los activos y pasivos de la filial se convertirn a pesetas utilizando el tipo de


cambio vigente a la fecha de cierre a que se refieran las cuentas de la sociedad
extranjera a integrar en la consolidacin.

- Las partidas de la cuenta de resultados se convertirn utilizando los tipos de


cambio existentes en las fechas en que se realizan las correspondientes
operaciones. Podr utilizarse un tipo de cambio medio siempre que pondere el
volumen de transacciones realizadas en cada perodo.

- El capital y reservas se convertirn al tipo de cambio histrico.

- La diferencia entre los activos y pasivos cambiados al tipo de cierre y las


partidas patrimoniales convertidas a tipos medios o histricos lucir, con el
signo positivo o negativo que le corresponda, en los fondos propios del
patrimonio consolidado en la partida "Diferencias de conversin".

b) Mtodo monetario-no monetario, que consiste en:

- Las partidas no monetarias del balance se convertirn a pesetas utilizando los


tipos de cambio histricos (los de la fecha en que cada elemento entr a formar
parte del patrimonio de la sociedad).

- Las partidas monetarias del balance se convertirn al tipo de cambio vigente en


la fecha de cierre al que se refieran las cuentas de la sociedad. A estos efectos
tienen la consideracin de partidas monetarias la tesorera y todas aquellas que
sean representativas de derechos de cobro o de pago.

- Las partidas de la cuenta de resultados se convertirn utilizando los tipos de


cambio existentes en las fechas en que se realizan las correspondientes
operaciones. Podr utilizarse un tipo de cambio medio siempre que pondere el
volumen de transacciones realizadas en cada perodo. Los ingresos y los gastos

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relacionados con partidas no monetarias se convertirn al tipo de cambio


histrico aplicado a las correspondientes partidas no monetarias.

- La diferencia que surja de la aplicacin de este mtodo de conversin se


imputar a los resultados como resultado de conversin.

Las normas para la formulacin de las cuentas anuales consolidadas sealan que
con carcter general se aplicar el mtodo del tipo de cambio de cierre excepto
cuando las actividades de la sociedad extranjera estn estrechamente ligados con
los de la sociedad espaola perteneciente al grupo, de tal forma que pueda
considerarse como una prolongacin de las actividades de sta ltima, en cuyo
caso se utilizar el mtodo monetario-no monetario.

3.2 Homogeneizacin temporal.

La norma general es que los Estados Financieros o las Cuentas Anuales de las
sociedades del grupo se referirn a la misma fecha de cierre y al mismo perodo
que los estados financieros o las cuentas individuales de la sociedad dominante.

Respecto a la duracin del ejercicio, normalmente un ao, la nica excepcin


admisible se producir cuando una sociedad entre o salga del permetro de
consolidacin. En este caso la cuenta de prdidas y ganancias individual a incluir
en el proceso de consolidacin se guiar por las siguientes reglas:

- En caso de entrada al permetro se incluir la cuenta de resultados desde la


fecha de adquisicin hasta la fecha de cierre.

- En caso de salida del permetro se incluir la cuenta de resultados desde la


fecha de cierre inmediato anterior hasta la fecha de venta.

3.3 Homogeneizacin valorativa.

La regla general es que todos los elementos del activo y del pasivo, y los ingresos
y los gastos de las sociedades incluidas en el permetro de la consolidacin
(independientemente del mtodo de consolidacin) deben ser:

- Valorados siguiendo mtodos uniformes entre las sociedades.

- Coincidentes con los aplicados por la sociedad dominante en la formulacin de


sus cuentas anuales individuales (en algunos casos excepcionales podran no
serlo).

- Acordes con los principios y normas de valoracin establecidos en la


legislacin vigente.

Las homogeneizaciones valorativas consisten en realizar ajustes (slo a efectos


de la consolidacin) en el balance de situacin y en la cuenta de prdidas y
ganancias, para que las partidas incluidas en ellos se valoren conforme a los
criterios de la sociedad dominante. Son ejemplos de ajustes de este tipo los
siguientes:

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- Vidas tiles consideradas para la amortizacin del mismo tipo de inmovilizado


y sujeto al mismo uso.

- Criterios de actualizacin de cuentas a cobrar.

- Clculo de provisiones, etc.

3.4 Homogeneizacin de clasificacin.

Se deben realizar reclasificaciones en los balances de situacin y en las cuentas


de prdidas y ganancias de las empresas dependientes para adaptarlos a la
clasificacin utilizada por la sociedad dominante y que deber estar de acuerdo
con la legislacin contable vigente.

3.5 Agregacin de Estados Financieros

Consiste en la suma de cada una de las partidas de los balances de situacin y de


las cuentas de prdidas y ganancias individuales, previamente homogeneizado,
de las siguientes sociedades:

- Sociedad dominante,

- Sociedades dependientes, integradas por el mtodo de integracin global,

- Sociedades multigrupo, integradas por el mtodo de integracin proporcional.


En este caso, el balance de situacin y la cuenta de prdidas y ganancias que
se sumar al resto estarn ponderadas por el porcentaje de participacin que
el grupo posea en la sociedad multigrupo.

Las sociedades valoradas por puesta en equivalencia se incluyen como un ajuste,


pues se trata nicamente de incorporar el valor terico-contable de la
participacin financiera que se posea.

Para ver claramente el proceso de agregacin de estados financieros


supongamos los siguientes balances de las compaas del grupo R.

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Datos en Euros
Sociedad Sociedad Sociedad Sociedad Sociedad Sociedad
ACTIVO R A B C D E

Inmovilizado material 80

Inversin en A 100
Inversin en B 50
Inversin en C 75
Inversin en D 25
Inversin en E 25
Inversin en F 10

Caja 40 100 100 100 100


TOTAL ACTIVO 325 80 100 100 100 100

PASIVO

Capital 200 80 100 100 100 100

Prstamos bancarios 125


TOTAL PASIVO 325 80 100 100 100 100

Supongamos que los balances de todas las sociedades estn realizados con
criterios homogneos respecto a los de su empresa matriz.

La agregacin se realizar sumando:

El 100% de cada una de las partidas del balance para las sociedades
dependientes (consolidadas por integracin global)
El porcentaje posedo de las partidas del balance par las sociedades
multigrupo (consolidadas por integracin proporcional).

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Datos en Euros
Sociedad Sociedad Sociedad Sociedad Sociedad Sociedad
ACTIVO R A B C D E
Matriz 100% 50% 100% (*) 25% Agregado
Inmovilizado material 80 80

Inversin en A 100 100


Inversin en B 50 50
Inversin en C 75 75
Inversin en D 25 25
Inversin en E 25 25
Inversin en F 10 10

Caja 40 50 100 25 215


TOTAL ACTIVO 325 80 50 100 25 580

PASIVO

Capital 200 80 50 100 25 455

Prstamos bancarios 125 125


TOTAL PASIVO 325 80 50 100 25 580

(*) La sociedad asociada D no se incluye en los estados financieros agregados.


Se recoge como ajuste de consolidacin.

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4. ELIMINACIONES DE CONSOLIDACION

Las eliminaciones son una fase fundamental en el proceso de consolidacin, ya que es el


procedimiento por el que se convierte una agregacin de estados financieros en un
producto con sentido econmico y financiero, que muestra la imagen fiel de un grupo
econmico.

Dentro de las eliminaciones se pueden distinguir varios tipos:

- Eliminaciones patrimoniales: son aquellas en las que se elimina el inmovilizado


financiero de la sociedad accionista con el capital, y en su caso, las reservas de la
Sociedad filial. Esta eliminacin siempre se realiza en el proceso de consolidacin. Al
realizarla pueden aparecer los conceptos Fondo de comercio, Diferencia negativa de
consolidacin y Socios externos que trataremos al examinar esta eliminacin.

- Eliminaciones econmicas: son aquellas, diferentes de la eliminacin patrimonial, en


que se ajusta el patrimonio consolidado. Dentro de este captulo se contemplan la
eliminacin de dividendos, y las de resultados no realizados frente a terceros (margen
de existencias o beneficios provenientes de venta de inmovilizado intercompaas).

- Eliminaciones financieras: son aquellas en que el patrimonio consolidado no vara al


hacer el ajuste o eliminacin. Incluye la eliminacin de las cuentas a cobrar y a pagar
recprocas y los ingresos y gastos recprocos.

4.1 Eliminaciones patrimoniales: inversin - fondos propios

En el proceso de agregacin de estados financieros se produce una duplicacin, entre


otras partidas, del patrimonio de las sociedades dependientes y multigrupo. En el
pasivo agregado se encuentran todos los patrimonios de las sociedades que forman
parte del permetro de consolidacin, excepto las consolidadas por puesta en
equivalencia, y en el activo agregado las inversiones correspondientes a las acciones
representativas de la parte poseda por el grupo de ese patrimonio.

Esta situacin requiere una eliminacin para anular esta duplicidad. Esta operacin se
denomina eliminacin inversin-fondos propios o inversin-neto.

La fecha en que una sociedad se incorpora por primera vez al grupo se denomina
fecha de primera consolidacin; este momento es aquel en que se cumplen los
requisitos que la califican como sociedad dependiente, asociada o multigrupo. Esta
fecha tiene gran importancia en el proceso de consolidacin ya que es entonces
cuando se realiza la primera eliminacin inversin-fondos propios.

En este momento se compara el valor de la inversin neta con el porcentaje adquirido


del patrimonio neto de la filial a la fecha de la primera consolidacin (que ser el que
se obtiene del balance de la compra o balance de primera integracin). De esta
comparacin puede surgir una diferencia denominada diferencia de primera
consolidacin que puede ser positiva o negativa.

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La frmula para determinar la diferencia de primera consolidacin es la siguiente:

+ Valor contable de la participacin (precio de adquisicin menos provisiones


dotadas a la fecha de primera consolidacin), directa o indirecta de la sociedad
dominante en el capital de la sociedad dependiente.

- Valor de la parte proporcional de los fondos propios de la mencionada sociedad


dependiente atribuible a dicha sociedad en la fecha de primera consolidacin.

= Diferencia positiva o negativa de primera consolidacin.

La diferencia positiva se denomina Fondo de Comercio de Consolidacin y surge


cuando el importe pagado es superior a la parte de los fondos propios adquiridos.

La diferencia negativa se denomina Diferencia Negativa de Consolidacin y se


produce cuando el precio pagado es inferior a la parte proporcional de los fondos
propios adquiridos.

Ambas diferencias sern objeto de un captulo independiente a continuacin.

Cuando se posee un porcentaje de participacin inferior al 100% del capital de alguna


sociedad dependiente, al realizar la eliminacin inversin-fondos propios aparece la
figura de los Socios Externos que representan el importe del patrimonio de la
sociedad dependiente no posedo por el grupo. El importe de los Socios Externos
corresponde al importe de activos y pasivos de la sociedad dependiente que, aunque
se incluyen en su totalidad en el balance consolidado (al ser integracin global), son
propiedad no slo del grupo sino de un tercero. En el caso de integracin
proporcional no hay socios externos ya que los activos y pasivos de la compaa
multigrupo solo se integran por el porcentaje posedo por lo que todo el importe
integrado corresponde a la participacin del grupo.

En consolidaciones posteriores a la primera, en la eliminacin inversin-neto se debe


tener en cuenta que:

- Los resultados acumulados de ejercicios anteriores (reservas) generados por las


sociedades dependientes y no distribuidos desde la fecha de primera consolidacin
figurarn como una partida especfica en el balance consolidado en el epgrafe
Reservas en sociedades consolidadas, minorados por la parte correspondiente a
los socios externos.

- Dentro de la partida reservas en sociedades consolidadas se tendrn en cuenta


los efectos de los ajustes de consolidacin correspondientes a ejercicios anteriores.

- Se debern eliminar las provisiones por depreciacin de sociedades incluidas en el


permetro de consolidacin dotadas desde el momento de incorporacin de la
sociedad al Grupo (ya que al consolidar estas dotaciones se sustituyen por las
prdidas de la sociedad).

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4.1.1 Fondo de Comercio de Consolidacin

Cuando una sociedad constituye otra el valor de la inversin por la filial equivale al
porcentaje de patrimonio posedo de la misma.

Sin embargo, si la posesin de participaciones se obtiene a travs de la compra de


empresas normalmente el precio pagado ser superior a los fondos propios
adquiridos, ya que el valor intrnseco de una sociedad normalmente acostumbra a ser
superior al valor terico contable que consta en sus cuentas anuales debido a
distintas razones, entre ellas por plusvalas de inmovilizado, cartera de clientes,
presencia en el sector, capacidad de generacin de beneficios, etc.

Las normas para la formulacin de las cuentas anuales consolidadas establecen el


tratamiento a adoptar en el caso de existir diferencias de consolidacin positivas:

- Esta diferencia se imputar directamente, a efectos de consolidacin y en la


medida de lo posible, a elementos patrimoniales de la sociedad dependiente,
aumentando el valor de los activos o reduciendo el de los pasivos (plusvalas en
inmovilizado inmaterial, material, etc.) hasta el lmite del valor de mercado de los
citados elementos patrimoniales a la fecha de primera consolidacin y teniendo
en cuenta el porcentaje de participacin de que se dispone en la sociedad
dependiente. Es lo que se conoce como Fondo de Comercio asignado.

Este valor aadido a los activos o reducido de los pasivos se amortizar, cuando
proceda, con el mismo ritmo de los activos y pasivos a los que se asigna.

- La diferencia positiva de primera consolidacin que se no haya podido asignar se


presentar en el balance de situacin consolidado como Fondo de Comercio de
Consolidacin. Es lo que tambin se conoce como Fondo de Comercio Puro.

Este Fondo de Comercio se amortizar de modo sistemtico en la medida y en el


perodo en que dicho fondo de comercio contribuya a la obtencin de los ingresos
para el grupo de sociedades con el lmite mximo de 20 aos.

Solamente se podrn compensar diferencias positivas y negativas de primera


consolidacin cuando correspondan a inversiones en una misma sociedad
dependiente.

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4.1.2 Diferencia negativa de consolidacin

Esta diferencia se produce cuando el precio pagado por una sociedad es inferior a los
fondos propios adquiridos.

El tratamiento a adoptar en estos casos es el siguiente:

- Esta diferencia se imputar directamente, a efectos de consolidacin y en la


medida de lo posible, a elementos patrimoniales de la sociedad dependiente,
disminuyendo el valor de los activos o aumentando el de los pasivos con el lmite
del valor de mercado de dichos elementos patrimoniales a la fecha de primera
consolidacin y teniendo en cuenta el porcentaje de que se dispone en la
sociedad dependiente. La asignacin de diferencias negativas de consolidacin a
elementos patrimoniales no es algo frecuente en la prctica empresarial.

Este valor reducido de los activos o aadido a los pasivos se amortizar, cuando
proceda, con el mismo ritmo que los activos o pasivos a los que se asigna.

- La diferencia negativa de consolidacin que no se haya podido asignar se


presentar en el balance de situacin consolidado como diferencia negativa de
consolidacin.

Esta diferencia solamente podr llevarse a resultados en alguno de los siguientes


casos:

- Si tiene su origen en una prevista evolucin desfavorable de los resultados


de la empresa dependiente, bien por causas ordinarias o por algn tipo de
reestructuracin necesaria, se revertir en la proporcin en que esas
previsiones se materialicen.

- Si tiene su origen en una minusvala del valor del inmovilizado o de cualquier


otro elemento patrimonial de la sociedad, se revertir cuando se enajene o
retire por baja el elemento patrimonial correspondiente.

- Si tiene su origen en una posicin ventajosa o de fuerza de la sociedad


dominante respecto al vendedor de la sociedad, por la cual se obtiene un
descuento, se revertir, en la proporcin que corresponda, cuando se
enajene (total o parcialmente) la participacin en el capital de la sociedad
dependiente.

Veamos mediante un ejemplo el clculo de una diferencia de primera


consolidacin.

En el grupo R, cuyos balances se han expuesto anteriormente, la inversin


de la matriz por la sociedad A asciende a 100 mientras que los fondos
propios (en este caso capital) de A son de 80.

Si comparamos ambas magnitudes vemos que se produce una diferencia de


primera consolidacin.

Euros

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+ Valor contable de la participacin 100


- Valor proporcional de los fondos propios 80

Diferencia de primera consolidacin 20

En este caso, esta diferencia es positiva, por lo que se denomina Fondo de


Comercio de Consolidacin.

Cuando R adquiri A pag 100 euros por la sociedad porque el valor del
mercado del inmovilizado material que tiene, un edificio, asciende a 100
euros. Por lo tanto el fondo de comercio se deriva del valor de sus activos
(contablemente estn recogidos a su valor de coste, y se ha pagado por ellos
segn su valor de mercado).

El Fondo de Comercio se asignar, de acuerdo con lo anterior, como mayor


valor del activo A.

Este Fondo de Comercio habr que amortizarlo al mismo ritmo que registre A
la amortizacin de su activo.

A continuacin, partiendo del agregado, veremos todas las eliminaciones


inversin neto del grupo R, S.A.

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Datos en Euros
Eliminacin inversin-neto

Puesta en
Agregado Sociedad Sociedad Sociedad Sociedad equivalencia
(1) (2)
ACTIVO A B C E D TOTAL
Inmovilizado material 80 20 20

Inversin en A 100 -100 -100


Inversin en B 50 -50 -50
Inversin en C 75 -75 -75
Inversin en D 25 -25 -25
Inversin en E 25 -25 -25
Inversin en F 10
Participaciones
puestas en
equivalencia 25 25
Caja 215
TOTAL ACTIVO 580 -80 -50 -75 -25 0 -230

PASIVO

Capital 455 -80 -50 -100 -25 -255


Socios externos 25 25
Prstamos bancarios 125
TOTAL PASIVO 580 -80 -50 -75 -25 0 -230

(1)
Los Socios externos recogen el 25% que poseen del patrimonio que aporta
C. 100 r 25%=25.
(2)
La puesta en equivalencia de D consiste en sustituir la inversin por el
porcentaje de patrimonio que posee R.

Patrimonio 100 euros


Porcentaje de patrimonio 100r 25%=25

En este caso como la inversin coincide con el patrimonio este ajuste slo
supone una reclarificacin desde Inversiones a Particiones en sociedades
consolidadas por puesta en equivalencia.

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4.2 Eliminaciones econmicas: de beneficios intergrupo

Son operaciones intergrupo las que se realizan entre dos sociedades pertenecientes al
permetro de consolidacin. En el caso de que se produzcan resultados en estas
operaciones que no se hayan registrado frente a terceros a la fecha de cierre
proceder realizar un ajuste de consolidacin para eliminarlo. Este resultado deber
diferirse hasta el momento en que se realice frente a terceros ajenos al grupo. Los
ajustes mas comunes son:

A) Eliminacin del margen en existencias compradas entre s.

El resultado a diferir en el tiempo se calcular como:

+ Precio de venta
- Precio de adquisicin o coste de produccin (neto de provisiones en su caso)
= Resultado a diferir

Este resultado se realizar a efectos consolidados cuando se vendan a terceros


las existencias adquiridas. En ese momento el beneficio del grupo ser el que se
impute la sociedad vendedora mas el resultado de la venta intergrupo que se
difiri en el tiempo y que se incorporar como ajuste de consolidacin.

Supongamos que la sociedad A vende a R existencias, que tiene valoradas por 50


euros, por 70 euros. En ese momento A registrar un beneficio de 20 euros. Si la
final del ejercicio R an no ha vendido las existencias a un tercero, en
consolidacin se deber:

- Dejar valoradas las existencias por 50 (valoracin que tena A).


- Eliminar el beneficio intergrupo de 20 an no realizado frente al exterior.

Si en el ejercicio siguiente R vende a un tercero las existencias por 95, R


registrar un beneficio por la venta de 25 (95-70).

A efectos consolidados en es momento se registrar tambin el beneficio por la


primera transaccin intergrupo. El beneficio a efectos consolidados en el ejercicio
de la venta ascender a 45 euros (95-50), correspondientes a:

- 20 euros por la venta de A a R.


- 25 euros por la venta de R a un tercero.

B) Eliminacin del beneficio en ventas de inmovilizado entre sociedades


consolidadas y no enajenados a terceros.

Cuando una sociedad del grupo compra elementos de inmovilizado a otra


tambin del grupo se deben diferir los resultados producidos en estas
operaciones hasta el ejercicio en que se realicen frente a terceros. A efectos
consolidados mientras permanezca en el grupo, el activo enajenado entre
compaas del grupo siempre estar registrado por el valor que lo tena
contabilizado la primera empresa del grupo que fue su propietario.

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El ajuste a realizar ser el siguiente:

+ Precio de venta
- Precio de adquisicin o coste de produccin (neto de provisiones en su caso)
= Resultado a diferir

El resultado se realizar a efectos consolidados cuando:

- Se enajene a terceros el inmovilizado adquirido,

- Si no se enajena, en proporcin a la amortizacin (ya que se deben ajustar las


amortizaciones por la diferencia entre las que realiza la sociedad propietaria
actual y las que se practicaban en la empresa vendedora).

En el caso de que en lugar de inmovilizado se enajenen intergrupo


participaciones en sociedades la mecnica del ajuste de eliminacin a realizar
ser la misma.

C) Eliminacin del reparto de dividendos de sociedades del permetro de


consolidacin.

Adems de las eliminaciones anteriores, tambin se produce un beneficio entre


sociedades del grupo en el caso de reparto de dividendos. La sociedad que
reparte el dividendo registra una disminucin patrimonial y la sociedad matriz un
ingreso financiero. Si los dividendos que se reparten se han generado durante la
permanencia la sociedad en el permetro de consolidacin, cuando se reparten
dividendos se est produciendo una duplicidad, ya que lo que en el momento del
reparto la sociedad matriz se est registrando como ingreso fue resultado de la
filial, y por ende, del grupo en el ejercicio econmico en que se gener. Es
necesario eliminar esta duplicidad. Pueden presentarse dos casos:

- Dividendos definitivos con cargo a reservas o a la distribucin de resultados


del ejercicio anterior: sern eliminados de la cuenta de prdidas y ganancias el
ingreso y se restablecer la disminucin patrimonial de la sociedad que reparte
el dividendo.

- Dividendos a cuenta: se eliminar de la cuenta de prdidas y ganancias el


ingreso y el dividendo a pagar que tiene registrado la sociedad que reparte.

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4.3 Eliminaciones financieras

Estas eliminaciones se realizan para anular las duplicidades que se producen en la


agregacin de estados financieros como consecuencia de:

- cuentas a cobrar con cuentas a pagar entre compaas del grupo, por ejemplo
por prstamos concedidos-recibidos,

- ingresos con gastos entre compaas del grupo, por ejemplo compras con ventas,
ingresos con gastos financieros, etc.

Estas eliminaciones al tratarse nicamente de reclasificaciones no afectan ni al


patrimonio ni al resultado consolidado.

Sin embargo, en algunos ocasiones las cuentas a cobrar y a pagar o los ingresos y
gastos entre empresas del grupo no coinciden. Imaginemos una empresa que vende
a 31 de diciembre a otra unas existencias por 1.000 euros. La empresa que compra
aun no ha recibido la factura y estima que le van a costar las existencias 950 euros.
En este caso es preciso primero analizar las razones que hacen que no sean iguales, y
una vez resuelta esa diferencia se procede a la eliminacin de activos y pasivos,
ingresos y gastos duplicados. As, en el ejemplo anterior procederamos a ver cual es
la razn de la diferencia, por ejemplo que la compradora estima que le van a hacer
un descuento con el que la vendedora no est de acuerdo. Si el descuento no
procede, en consolidacin se realizara un ajuste de homogeneizacin sobre la
sociedad compradora incrementndole sus compras y sus cuentas a pagar en 50
euros para que sus cuentas a pagar y sus compras sean por 1.000 euros. Una vez
que los saldos, los ingresos y los gastos de ambas compaas son iguales, se procede
a la eliminacin entre ambos.

En el ejemplo que hemos utilizado a lo largo de este captulo no se han producido


operaciones intergrupo excepto la inversin fondos propios, que supongan
duplicidades y que obliguen a realizar eliminaciones econmicas o financieras.

El balance consolidado se obtendr por diferencias entre el Balance agregado y los


ajustes inversin-fondos propios.

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ACTIVO EUROS
Balance Ajustes de Balance
agregado Consolidacin Consolidado
Inmovilizado material 80 20 100

Inversines en filiales 285 -275 10

Participaciones
puestas en
equivalencia 25 25

Caja 215 215

TOTAL ACTIVO 580 -230 350

PASIVO
Capital 455 -255 200
Socios externos 25 25
Prstamos bancarios 125 125

TOTAL PASIVO 580 -230 350

Anlisis del balance consolidado:

El edificio de A queda valorado por su valor de mercado: 100

La nica inversin en filiales que puede es la realizada en F, sociedad que no


consolida.

En una lnea individual aparece registrado el valor del patrimonio posedo de D


(sociedad consolidada por puesta en equivalencia).

El capital del grupo es, exclusivamente, el capital de la sociedad matriz R.

Los socios externos representan el importe de activos y pasivos integrados en el


balance cuya propiedad no es de los accionistas del grupo.

Caja y prstamos bancarios recogen el importe agregado, recibido o prestado a


terceros, de todas las sociedades del Grupo.

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CAPTULO VIII

ANLISIS CONTABLE RATIOS

Pgina

1. ALGUNAS DEFINICIONES BSICAS 92


1.1 Coste de los fondos ajenos 92
1.2 Coste de los fondos propios 92
1.3 Prima de riesgo 92
1.4 Beta 93
1.5 Coste de capital 93
1.6 Fondos empleados en un negocio 94

2. ALGUNOS RATIOS
2.1 ROCE 94
2.2 ROA 95
2.3 ROE 95
2.4 EVA 95
2.5 PER 95
2.6 Pay-out 95
2.7 Leverage 96

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1. DEFINICIONES

1.1 Coste de los fondos ajenos

El coste de los fondos ajenos en el tipo de inters que una compaa tiene que pagar
a un tercero (normalmente un banco) para que le preste dinero (a largo plazo).

Este coste es deducible a efectos fiscales.

Ej.: Si el banco le cobra el 4% anual a una compaa por prestar dinero, el


coste de los fondos ajenos para la compaa ser del 4% menos el 35% lo
que subvenciona la Hacienda Pblica. O sea, el coste real es del 2.6%.

1.2 Coste de los fondos propios

El concepto de coste de los fondos propios es ms abstracto que el concepto de coste


de los fondos ajenos fundamentalmente porque es menos tangible, o ms difcil de
determinar. En realidad el coste de los fondos propios es aquel que iguala la
rentabilidad que un inversor podra esperar de una inversin alternativa, eso s, de un
riesgo similar.

Ej.: Un individuo tiene un milln de pesetas de su propiedad. Lo puede


poner en un negocio creando una sociedad. Si el negocio no tuviera ningn
riesgo (es muy seguro, slido, en un pas a la vanguardia econmica, etc.)
podramos pensar que el coste de los fondos propios (o sea del milln de
pesetas) sera al menos del 5%, ya que sin hacer nada (prcticamente) y
sin riesgo, el individuo en cuestin podra invertirlo en letras del Tesoro o
instrumentos similares, obteniendo dicha rentabilidad anual del 5%. Este
coste no es deducible a efectos fiscales.

1.3 Prima de riesgo

Invertir en un negocio es a largo plazo ms rentable que invertir en renta fija. Lo


anterior no evita que durante el largo plazo se gane o se pierda, o se pueda ganar
o perder sustancialmente. En definitiva invertir en un negocio, justamente por lo
anterior, va a exigir por parte del inversor una prima adicional (por asumir el riesgo).
Adems la prima variar en funcin del riesgo poltico del pas donde se invierta (
riesgo del pas).

Ej.: Un dlar invertido en acciones del ndice norteamericano en 1925 se


haba convertido a finales de los aos 80 en 53445 $.

Un dlar invertido en bonos americanos en 1925 se haba convertido a


finales de los 80 en 1730 $.

Lo primero (la inversin en acciones) implica una rentabilidad anual del


103% durante 65 aos. Lo segundo (la inversin a renta fija) implica una
rentabilidad anual del 45% durante 65 aos.

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Ahora bien, en los 65 aos hubo momentos (meses y aos) en que los
inversores en acciones estuvieron ganando hasta el 50% anual o perdiendo
hasta el 40% anual. Sin embargo, los inversores en bonos (renta fija) slo
registraron ganancias mximas del entorno del 10% o prdidas de poco
ms del 5%.
Esta ltima situacin de riesgo u oscilaciones en las ganancias o prdidas
es la que implica que un inversor en acciones exija una prima de riesgo.
Con los nmeros anteriores la prima de riesgo sera del 58% (103%
menos 45%)

1.4 Beta

Las empresas sufren variaciones en el valor de sus acciones. Los ndices de referencia
tambin sufren variaciones.

La Beta mide la relacin entre la oscilacin del valor de las acciones de una compaa
y la oscilacin del valor de todas las acciones de todas las compaas que cotizan o en
la Bolsa o en un ndice (por ejemplo el IBEX 35).

Si una compaa tiene una beta inferior a uno quiere decir que oscila menos que la
Bolsa (en definitiva tiene menos riesgo) y viceversa.

1.5 Coste de capital

El coste de capital debe ser la rentabilidad mnima que se le exige a una inversin. Lo
anterior nunca debera ser olvidado en la gestin de una compaa. Tarde o temprano
invertir por encima del coste de capital generar que la compaa valga ms y, por
supuesto, al contrario.

WACC= [(1 t ) b] + [R + ( P)]


D E
D+ E D+ E
donde:

WACC: Coste medio ponderado del capital (Weigthed average cost of capital).

b: tipo de inters cobrado por una entidad financiera por prestar dinero.

t: tipo marginal del impuesto sobre beneficios.

D: Recursos ajenos (deuda, prestamos, etc.).

E: Fondos propios (el capital puesto en un negocio).

R: Tipo de inters que se obtendra a una inversin libre de riesgos (Letras del
tesoro).

: Beta.

P: Prima de riesgo por invertir en renta variable en lugar de en renta fija.

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1.6 Fondos empleados en un negocio

Los fondos empleados en un negocio lo constituyen tanto el capital puesto en la


compaa como el dinero recibido de terceros (bancos). Dinero propio ms prestado.

2. RATIOS

Se debe tener en cuenta que puede haber decenas o cientos de diferentes ratios.
Muchos de ellos tienen denominaciones similares. Por eso un buen consejo sera el de
preguntar siempre como esta calculado el ratio del que a uno le estn hablando o
que uno est viendo en un informe. Conocido el modo de clculo es la simple lgica la
que indica el sentido del mismo.

2.1 ROCE (Return on Capital employed)

El ROCE es un ratio que trata de medir la rentabilidad del capital empleado. En el


numerador se pondr la rentabilidad y en el denominador el capital empleado.

El capital empleado ya se ha definido anteriormente: es la suma del capital puesto por


los accionistas ms el capital puesto por los bancos (prstamos o similares).

La rentabilidad a poner en el numerador debe ser el beneficio que hubiera tenido la


empresa antes de pagar gastos financieros a los bancos.

2.2 ROA (Return on assets)

El ROA es un ratio que mide la rentabilidad de los activos de la compaa. En


el numerador se pondr la rentabilidad y en el denominador el activo total. El
numerador ser el beneficio neto.

2.3 ROE (Return on equity)

El ROE es un ratio que mide la rentabilidad de los fondos propios. en el numerador se


pondr el beneficio neto y en el denominador el capital puesto por los accionistas
incrementado en su caso por los beneficios obtenidos que no hayan sido retirados
como dividendos (conceptualmente lo no retirado es dinero puesto).

2.4 EVA (Economic Value Added)

La creacin de valor para los accionistas viene determinada por la obtencin de una
rentabilidad con los capitales empleados superior al coste medio de capital. Luego,
EVA = Ce (ROCE-WACC), siendo
EVA: Creacin de valor
Ce: Capitales empleados
ROCE: Return on capital employed
WACC: Weighted average cost of capital.

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2.5 PER (Price Earnings Ratio)

Este ratio es el resultado de dividir el precio de la accin de una compaa entre el


beneficio por accin. Trata de medir el nmero de aos que habra de esperar para
con niveles similares de beneficios recuperar la inversin en comprar una accin.

2.6 Pay-out

Este ratio indica el porcentaje de los beneficios netos anuales que son distribuidos
como dividendos. En el numerador se pondr el dividendo distribuido y en el
denominador el beneficio neto.

2.7 Leverage

Este ratio indica el nivel de endeudamiento de una compaa. Usualmente (no


siempre) el Leverage se considera al cociente de dividir la deuda financiera entre la
deuda financiera ms los fondos propios.

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CAPTULO IX

ANLISIS CONTABLE DE UNA SOCIEDAD: EL CASO REPSOL

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1. ACTIVO 98

2. PASIVO 101

3. RESULTADOS 103

4. ESTADO DE CASH-FLOW 105

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En este captulo analizamos los Estados financieros de Repsol. Se deca al inicio de este
mdulo que la contabilidad (los estados financieros contables) sirve para decir lo que se
tiene, lo que se debe y si en un negocio o actividad se gana o se pierde. En este captulo se
pretende corroborar la afirmacin anterior para el caso de la empresa REPSOL.

1. ACTIVO
REPSOL, S.A. Y SOCIEDADES QUE CONFIGURAN EL GRUPO REPSOL
BALANCE DE SITUACIN CONSOLIDADO
Al 31 de diciembre de 1998

ACTIVO Millones de Pesetas

INMOVILIZADO
Inmovilizaciones inmateriales
Coste ................................................................................................ 115.740
Menos - Amortizacin y provisin acumulada ............................... (24.242)

91.498
Inmovilizaciones materiales
Coste ................................................................................................ 3.292.490
Menos - Amortizacin y provisin acumulada ............................... (1.577.863)

1.714.627
Inmovilizaciones financieras ....................................................................... 103.855

Total Inmovilizado ........................ 1.909.980

FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACIN ................................... 69.890

GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS ............................. 33.718

ACTIVO CIRCULANTE

Existencias ...................................................................................... 176.503

Deudores
Clientes ................................................................... 318.902
Entidades Pblicas deudoras .................................. 117.437
Otros deudores ........................................................ 71.163
Menos - Provisin para insolvencias ...................... (19.392)

Total Deudores ................................................................................ 488.110

Inversiones financieras temporales .................................................. 155.608

Tesorera .......................................................................................... 21.117

Ajustes por periodificacin ............................................................. 4.029

Total Activo circulante .................. 845.367

TOTAL ACTIVO ....................................................................................... 2.858.955

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Inmovilizaciones inmateriales

Repsol a travs de la participacin en el 45% de Gas Natural SDG tiene el derecho a


usar y explotar durante 20 aos el gasoducto que une Argelia con Espaa (Gasoducto
del Magreb). El dinero pagado por este derecho de uso se registra en este epgrafe.
Para construir estaciones de servicio a veces se hacen pagos que permiten usar el
terreno durante 10, 15 20 aos. En ese periodo se construye y explota una estacin
. El dinero pagado para usar el terreno durante un periodo de tiempo se registra en
este epgrafe.

Inmovilizaciones materiales

Se incluyen aqu todos los activos de carcter material (tangible) que tiene un periodo de uso
superior a un ao. Al 31 de diciembre de 1998 se incluan entre otros los siguientes activos:
1.000 millones de boe; 5 refineras en Espaa, una en Per y una en Argentina; una red de
oleoductos en Espaa de ms de 3.500 Kms.
Unas 3500 gasolineras en Espaa, 700 en Argentina, 78 en Per, 86 en Ecuador, 70 en
Portugal y 160 en el Reino Unido; tres plantas petroqumicas en Espaa; unos 20 centros de
embotellado y almacenamiento de GLP. Unos 40 millones de bombonas; una red de
gasoductos en toda Espaa. Adems estn los activos de gas natural en Mxico, Colombia,
Brasil y Argentina.

Inmovilizaciones financieras

Participaciones minoritarias en sociedades. A destacar las participaciones en Dock Sud, en


Electricidad en Argentina, en Refinor, en Refisan y en Atlantic LNG.
Tambin se incluyen como inmovilizaciones financieras los prstamos que la empresa da a
sus empleados.

Fondo de comercio de consolidacin

Sobreprecio sobre el valor contable pagado por Repsol al adquirir participaciones en


compaas. Este epgrafe es muy importante ya que Repsol acometi un fuerte proceso
inversor en 1997 y 1998. (El que los fondos de comercios sean altos o bajos es irrelevante.
Lo importante es no pagar en exceso cuando se adquiere una participacin en una
compaa).

Existencias

Se incluyen aqu los productos comprados por las compaas y no incluidos en el proceso de
produccin o los productos refinados an no vendidos. Entre crudo y productos normalmente
Repsol tiene entre 10 y 15 millones de toneladas de productos en existencias.

Deudores

Se incluyen aqu las deudas de los clientes de todas las unidades de negocio de Repsol.
Tambin se incluyen las deudas de la Hacienda Pblica con Repsol (Pagos a cuenta del
Impuesto sobre Sociedades, Retenciones soportadas por Repsol o sus empresas, etc.)

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Inversiones Financieras Temporales

An estando endeudado, Repsol prefiere (porque le es ms rentable) invertir en activos


financieros a corto plazo determinadas puntas de tesorera.
Repsol materializa las puntas de tesorera en renta fija con riesgo muy reducido (letras del
tesoro, eurobonos, etc.)

Tesorera

La tesorera indica el efectivo de Repsol en las cuentas corrientes de los bancos. La realidad
es que el importe depositado en cuentas corrientes es prximo a cero. La contabilidad en
cambio indica que hay importantes depsitos. La diferencia estriba entre el concepto de
fecha valor y fecha de operacin.

Ajustes por periodificacin

Los gastos cubren a veces periodos no naturales. La imputacin a cada periodo del gasto
correspondiente hace que se registres en ajustes por periodificacin el gasto no consumido.
Un ejemplo tpico es la prima de seguros que paga Repsol.

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1. PASIVO

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REPSOL, S.A. Y SOCIEDADES QUE CONFIGURAN EL GRUPO REPSOL


BALANCE DE SITUACIN CONSOLIDADO
Al 31 de diciembre de 1998

PASIVO Millones de Pesetas

FONDOS PROPIOS
Capital suscrito ........................................................................... 150.000
Prima de emisin ........................................................................ 114.229
Otras reservas de la sociedad dominante:
Reserva legal ...................................................................... 30.000
Reserva de revalorizacin .................................................. 486
Reservas voluntarias .......................................................... 188.353
Reservas en sociedades consolidadas ......................................... 398.820
Diferencias de conversin .......................................................... 6.832
Beneficio del ejercicio ............................................................... 145.515
Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio ............................ (28.800)

Total Fondos Propios .................................... 1.005.435

SOCIOS EXTERNOS............................................................................. 251.721

DIFERENCIA NEGATIVA DE CONSOLIDACIN .......................... 5.728

INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS .................... 71.814

PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS


Impuestos diferidos netos .......................................................... 26.026
Provisiones para pensiones y similares ...................................... 32.624
Otras provisiones ........................................................................ 79.423

Total provisiones para riesgos y gastos ........ 138.073

ACREEDORES A LARGO PLAZO


Prstamos y deudas financieras ................................................. 378.572
Fianzas y depsitos recibidos ............................................... 30.468
Financiacin del Estado para inversiones en exploracin .......... 3.765
Otros acreedores ......................................................................... 7.994

Total Acreedores a largo plazo ..................... 420.799

ACREEDORES A CORTO PLAZO


Prstamos y deudas financieras ................................................. 397.726
Acreedores comerciales ............................................................. 145.249
Otras deudas no comerciales ...................................................... 163.041
Entidades Pblicas acreedoras ................................................... 256.002
Ajustes por periodificacin ........................................................ 3.367

Total Acreedores a corto plazo ..................... 965.385

TOTAL PASIVO................................................................................... 2.858.955

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Fondos Propios

Incluye el dinero puesto por los socios en el origen de la compaa ms todo


lo que se ha ganado desde el origen de Repsol que no ha sido repartido como dividendos a
los accionistas.

Socios Externos

En las campaas que se controlan se incluyen, a pesar de no tener el 100%, el valor


contable total de sus activos y sus pasivos.
Por la parte no poseda hay que reconocer que no todos los activos son de Repsol. Es el caso
de CLH, Petronor, Astra y RIC entre otros.

Diferencia negativa de consolidacin

En la compra de algn paquete accionarial de Enagas y Sagane se paga


menos de lo que indicaba el valor contable de dichas compaas.

Ingresos a distribuir en varios ejercicios

Incluye las subvenciones recibidas por Gas Natural y otras compaas de las
Comunidades Autnomas para la construccin de gasoductos y otras instalaciones de
inters nacional.

Provisiones para riesgos y gastos

Determinados gastos no son pagados cuando se registran. El pago vendr en


dos, tres o ms aos. En esta partida se incluyen los gastos ya devengados pendientes de
ser pagados en un plazo superior a los 12 meses.

Acreedores a largo plazo

Financiacin recibida por la compaa a largo plazo. Lo normal son prstamos bancarios o
emisiones de Repsol a largo plazo (bonos a l/p).

Acreedores a corto plazo

Financiacin recibida por la compaa a corto plazo. Incluye prstamos bancarios o emisiones
de Repsol a corto plazo (papel comercial).
Tambin se incluyen las deudas con los proveedores de productos y servicios y con las
administraciones pblicas.

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2. RESULTADOS

CONSOLIDATED STATEMENTS OF INCOME


FOR THE YEAR ENDED DECEMBER 31, 1998
(Amounts in Millions, except per share amounts)

Pesetas U.S. Dollars


1998 1998
OPERATING REVENUES:
Sales .................................................................... 3.090.334 21.740
Other .............................................................................. 69.183 487
3.159.517 22.227
OPERATING EXPENSES:
Materials consumed ....................................................... 2.121.514 14.924
Personnel expenses ......................................................... 161.395 1.135
Taxes other than income tax .......................................... 36.644 258
Outside work, supplies and services .............................. 324.423 2.282
Transport and freight ...................................................... 64.310 452
Depreciation, depletion and amortization ...................... 175.387 1.234
2.883.673 20.285

OPERATING INCOME .......................................................... 275.844 1.941

EXTRAORDINARY INCOME
(EXPENSE):
Labor force restructuring ......................................................... (6.883) (49)
Extraordinary provisions ........................................................ (23.197) (163)
Capital gains and other extraordinary income ......................... 21.158 149
(8.922) (63)

AMORTIZATION OF GOODWILL ...................................... 4.022 28

INTEREST INCOME (EXPENSE):


Interest income ............................................................ 28.820 203
Interest expense ........................................................... (57.170) (403)
(28.350) (200)

EQUITY IN EARNINGS OF UNCONSOLIDATED


AFFILIATES .......................................................................... 206 1

INCOME BEFORE INCOME TAX AND


MINORITY INTERESTS .............................................. 234.756 1.652

INCOME TAX ..................................................... (66.134) (465)

MINORITY INTERESTS ...................................................... (23.107) (162)

NET INCOME ............................................................... 145.515 1.024

Net income per share expressed in pesetas or dollars 485 3,4

Average number of shares (millions) 300 300

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Operating income

Este concepto recoge lo que gana Repsol por las actividades en las que est inmerso.

Extraordinary income (Expense)

Son ingresos o gastos atpicos y no recurrentes.

Amortization of goodwill

Recoge la depreciacin terica que tiene un activo por el que se ha pagado dinero.

Interest income (expense)

Recoge los ingresos financieros de las inversiones de Repsol de sus pautas de


tesorera y los gastos financieros de los prstamos concedidos por los bancos a Repsol o los
derivados de las emisiones financieras llevadas a cabo por Repsol.

Equity in earnings of unconsolidated affiliates

El beneficio neto derivado de las participaciones en empresas minoritarias.

Income tax

Los impuestos sobre los beneficios que Repsol o sus empresas tienen que
pagar a las Haciendas Pblicas de los pases donde llevan a cabo sus actividades.

Minority interest

La parte del beneficio que no le corresponde a Repsol por no tener el 100% de algunas
sociedades de las que se han includo la totalidad de sus ingresos y gastos (CLH, Petronor,
Astra, RIC, etc.)

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3. ESTADO DE CASH-FLOW

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REPSOL, S.A. AND COMPANIES COMPOSING THE REPSOL GROUP


CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS
FOR THE YEAR ENDED DECEMBER 31, 1998
(Amounts in Millions, except per share amounts)

Pesetas U.S. Dollars


1998 1998

Cash flows from operating activities:


Net income ................................................................................... 145.515 1.024
Adjustments to reconcile net income to net cash provided
by operating activities:
Depreciation, depletion and amortization ................................. 179.409 1.262
Provisions, net .......................................................................... 29.752 209
Minority interests, net of tax ..................................................... 23.107 163
Gain on asset disposals ............................................................ (9.624) (68)
Deferred taxes and other ....................................................... (10.438) (73)
357.721 2.517

Changes per balance sheet in operating assets and


liabilities:
Inventories ................................................................................ 23.384 164
Prepaid expenses ....................................................................... 240 2
Accounts receivable .................................................................. (66.859) (470)
Current liabilities ...................................................................... 52.368 368
9.133 64

Other changes in working capital:


Consolidation of new companies .............................................. 4.160 29
Translation differences .............................................................. (3.134) (22)
Other non-cash effects .............................................................. (6.584) (46)
361.296 2.542

Cash flows from investing activities:


Capital expenditures ..................................................................... (286.770) (2.017)
Proceeds from disposals ............................................................... 37.656 265
Investments in affiliates and financial investments ...................... (68.951) (485)
Deferred expenses and intangibles investments ........................... (13.218) (93)
(331.283) (2.330)

Cash flows from financing activities:


Loan proceeds and other long-term debt ..................................... 90.593 637
Repayment of loans and other noncurrent liabilities .................... (139.192) (979)
Changes in current financial assets and liabilities ........................ 107.454 756
Subsidies received ........................................................................ 15.367 108
Minority interest contributions .................................................... 1.801 12
Provisions and other .................................................................... (9.229) (65)
Dividends paid ............................................................................. (86.003) (605)
(19.209) (136)

Net change in cash and cash equivalents ..................................... 10.804 76


Cash and cash equivalents at the beginning of the year ............... 10.313 73
Cash and cash equivalents at the end of the year ........................ 21.117 149

Instituto Superior de la Energa Master en Refino, Petroqumica y Gas


Mdulo: Anlisis Contable Profesora: Arantxa Calvo Pgina 97 de 97

El estado de cash-flow pretende explicar la variacin en el efectivo lquido de una compaa


durante un ejercicio. Repsol tena 10.313 millones de pesetas en cuentas corrientes (ya se
hizo anteriormente una salvedad a este respecto) al inicio del ao 1998 y 21.117 millones
de pesetas al cierre de dicho ao. El aumento se debe a que se generaron 361.296 millones
de pesetas por las operaciones de la compaa mientras que se gastaron en inversiones
(netas de desinversiones) 331.283 millones y se disminuy el endeudamiento en 19.209
millones de pesetas.

Cash-flows from operating activities

Este epgrafe recoge el efectivo cobrado menos el efectivo pagado consecuencia de las
operaciones de la compaa llevadas a cabo durante un ejercicio. Una simplificacin sera la
de aceptar que el operating cash-flow recoge el efectivo cobrado a clientes menos el
efectivo pagado a proveedores, empleados, bancos y a la Hacienda Pblica.

Cash-flows from investing activities

Recoge el efectivo pagado por las inversiones totales de Repsol en 1998 menos el efectivo
recibido por la venta de activos a terceros.

Cash-flows from financing activities

Recoge bsicamente la entrada de efectivo derivada del aumento del endeudamiento y de


subvenciones recibidas, neta de la salida de efectivo para el pago de dividendos y para el
repago o cancelacin de prstamos o deudas financieras.

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