FINANZAS INTERNACIONAL

Interpretacin de los ratios financieros de corporacin aceros Arequipa s.a.

LIQUIDEZ
El capital de trabajo de la compaa tuvo un aumento del orden de 11% con respecto al cierre
del trimestre precedente, situndose en S/. 417 millones. El Capital de Trabajo de la compaa
reflej al 31.12.2013 una evolucin positiva, con respecto al existente al cierre del ejercicio
2012.
Con relacin al indicador de liquidez, ste registr una mejora al situarse en 1.48 (1.38 al
31.12.2012). Situacin que se encuentra por encima de lo acordado contractualmente; con
respecto al ratio de endeudamiento, ste se situ en 1.03, en comparacin al 0.95 existente al
31.12.2011En cuanto al ratio de endeudamiento, ste no sufri mayores cambios, situndose en
1.02. Teniendo en cuenta las caractersticas de su ciclo productivo, la Compaa busca mantener
una poltica conservadora de liquidez. En ese sentido, a diciembre 2015 el ratio de liquidez
corriente fue 2.32x (1.69x a dic. 2014). Por su parte, el ratio de liquidez cida (sin considerar
existencias) fue 1.05x. Debido al menor endeudamiento registrado y al mayor EBITDA generado
en el ejercicio, el ratio Deuda Financiera Neta / EBITDA disminuy significativamente a 1.5x (3.1x
a dic. 2014). Cabe sealar que el ratio promedio de los ltimos cuatro aos fue 4.6x. Asimismo,
se considera que las inversiones realizadas en los ltimos aos para ampliar y modernizar su
capacidad productiva, sumado a la finalizacin de su actual ciclo de inversiones mayores,
deberan contribuir a que el apalancamiento se mantenga reducido. De otro lado, la Compaa
busca mantener una poltica conservadora de liquidez. En ese sentido, a diciembre 2014 el ratio
de liquidez corriente fue 1.69x (1.52x a dic. 2013). Por su parte, el ratio de liquidez cida (sin
Considerar existencias) fue 0.65x. El ciclo de caja de la empresa a fines del ao 2015 ascendi a
126 das, por lo que los financiamientos para manejar las necesidades de capital de trabajo se
dan en el corto plazo.
SOLVENCIA:
A diciembre 2014, los pasivos totales de CAASA ascendieron a S/. 1,423.7 millones, siendo
13.1% inferiores a los registrados al cierre del ao anterior. Dicha cada se debi principalmente
a la menor deuda financiera de corto plazo. Cabe mencionar que el endeudamiento est pactado
bsicamente en moneda extranjera. fines del 2014 la deuda financiera de CAASA ascendi a S/.
993.4 millones, siendo 21.2% menor a la registrada a diciembre 2013. Del total de la deuda
financiera, un 48.7% corresponda a deuda de corto plazo (incluyendo la parte corriente de la
deuda de largo plazo), mostrando una reduccin con respecto a lo registrado al cierre del 2013
(57.6%), como resultado del reperfilamiento de parte de su deuda.
DEUDA / PATRIMONIO:
Al cierre del 2014 la Compaa registr un patrimonio neto de S/. 1,692.1 millones, siendo 3.8%
superior al registrado a fines del 2013 debido principalmente a los mayores resultados
acumulados al ratio de endeudamiento, ste se redujo en comparacin al registrado en
Diciembre 2013 (0.93), situndose en 0.86 como resultado de la reduccin de la deuda
financiera y al aumento del patrimonio como consecuencia de los resultados obtenidos durante
el primer trimestre del ejercicio en curso. ratio de endeudamiento, ste se situ en 0.93, en
comparacin al 1.03 existente al 31.12.2012 dado el incremento en el patrimonio como
consecuencia de los resultados obtenidos durante el 2013 y debido a una revaluacin
efectuada de terrenos realizada a finales del 2013 la cual gener un excedente de
revaluacin por un importe de S/. 229 millones. El saldo de patrimonio al cierre del ao
2015 ascendi a S/ 1.766,3 millones, 4,3% por encima del registrado al cierre del ao
2014, esto como respuesta a la mayor generacin de resultados del ejercicio. El ratio de
patrimonio respecto de los activos totales se increment al cierre del ao 2015, esto
como consecuencia del mayor dinamismo del patrimonio, producto de la continua
generacin de utilidades de la empresa.