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Actividad Bursatil
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profesionales.
en la prctica profesional
I. INTRODUCCIN........................................................................................ 8
V. BOLSA DE VALORES...............................................................................56
1. Antecedentes....................................................................................................57
2. Definicin.......................................................................................................... 58
3. Naturaleza jurdica............................................................................................58
4. Funciones..........................................................................................................59
5. Autorizacin de organizacin y funcionamiento.................................................61
6. Autorregulacin.................................................................................................61
VIII. CONCLUSIONES.................................................................................. 73
IX. BIBLIOGRAFA..................................................................................... 74
I. INTRODUCCIN.
Sean los valores mobiliarios pasivos o activos emitidos en masa, son factibles
de negociacin en el mercado de valores (mercado primario o mercado
secundario) siendo esta actividad regulada por la bolsa de valores la cual es
considerada como aquella institucin que regula las compras y ventas de
valores mobiliarios hechos en el mercado de valores. Cabe resaltar que la
compra y venta de valores se realiza por medio de agentes de intermediacin.
Por otro lado dichos valores tienen que estar necesariamente representados
por anotaciones en cuenta, razn por la cual ya no existe la necesidad de
realizar la diligencia del protesto en un notario. Pues las anotaciones en cuenta
son suficientes para otorgar merito ejecutivo y as poder ejercitar eficazmente
las acciones cambiarias correspondientes.
Las empresas son las que mayormente concurren al mercado burstil o Bolsa
para vender sus activos y de esta manera conseguir el dinero que necesitan
para sus inversiones. Los activos son los mencionados bonos, ttulos, acciones
de sociedades annimas, entre otros, los cuales pasarn a ser adquiridos por
inversores, que pueden ser personas fsicas, o en su defecto jurdicas, que
poseen dinero excedente el cual quieren invertir para que les d un beneficio
futuro.
Por otro lado, las cadas de las Bolsas de los diferentes pases y especialmente
aquellas de referencia mundial suelen desatar complicadas crisis econmicas.
En tanto, el origen del trmino viene a ser el resultado del apellido de la familia
Van Der Burse, una familia que en el siglo XIII se dedicaba justamente a la
realizacin de reuniones de carcter mercantil en la ciudad de Brujas, aunque
el volumen de operaciones que esta familia llevaba a cabo era realmente
impresionante para la poca, la primera Bolsa formal se cre en Amberes en el
ao 1460 y la segunda en msterdam, en el siglo XVI
1. Definicin y caractersticas.
Esta colocacin en masa trae como consecuencia que dichos valores estn
representados mediante anotaciones en cuentas, ya que de otra manera (como
su representacin en soporte papel) complicara su operatividad, en razn que
sus transacciones, las que se cuentan por millares cada da, requerira el
endoso y posterior entrega al nuevo propietario.
Los valores mobiliarios, al igual que los ttulos valores -como que lo son en la
medida que estn representados en ttulo- o como derechos que emanan de un
registro, cuando estn representados por anotaciones en cuenta, representan
derechos patrimoniales que se incorporan al ttulo o por extensin al derecho
que surge de la anotacin, mediante el certificado que emite la entidad que
lleva el registro, documento que para los efectos de las acciones cambiaras
tienen el mismo mrito ejecutivo, tal como se infiere del art. 255.7.
(GARRIGUES, 1955)
En lo que respecta a los valores mobiliarios que se consideraban por el art. 989
de la LMV como de corto plazo y que se encuentran en circulacin, tal como los
pagars y las letras de cambio, se siguen rigiendo conforme a las disposiciones
legales vigentes a la fecha de su emisin, segn lo dispuesto en la Primera
Disposicin Transitoria de la LTV.
En cuanto a los valores a largo plazo los mismos estn representados por los
Bonos
En caso que los valores mobiliarios a corto plazo estn representados por
anotaciones en cuenta, stos deben de ser nominativos. Igual regla se aplica
de tratarse de valores al portador cuando su forma de representacin se
sustituya por anotaciones en cuenta.
Por otra parte, tratndose de la emisin de bonos, las normas que debern
tenerse en presente en lo que respecta a su emisin son las contenidas en la
Seccin Primera del Libro Cuarto de la LGS.
3.1. Alcances.
El art. 257.4 ampla la cobertura de la palabra accin y no la limita al sentido
estrictamente societario, es decir, como una representacin del capital social,
como se reconoce en la LGS, sino que la extiende a un significado ms amplio
comprendiendo la participacin de cuotas o de cuentas, e ndices en cuentas o
fondo^ patrimoniales, como sera el caso de los certificados que se emiten para
acreditar el derecho sobre fondos mutuos.
La accin que emite la sociedad es un ttulo valor reconocido por ley, ello fluye
no slo de la ley de la materia (Ley General de Sociedades) sino en forma
expresa de la Ley de Ttulos Valores. Se recoge en la norma societaria las
notas caractersticas referidas en la Ley de Ttulos Valores, y,
consecuentemente, se reafirma una vez ms que la accin se emite a favor de
una persona natural o jurdica, y que el titular debe ser nominado, no siendo
posible entonces emitir acciones al portador. (MONTOYA ALBERTI, 1996)
3.2. Emisin.
La accin se emite en ttulo, o en anotacin en cuenta (art. 257.1) en cuyo caso
habr que estar a lo dispuesto en las normas pertinentes. Las acciones en
ttulo se inscriben en el Libro de Matricula de Acciones y se materializan en los
certificados emitidos por la sociedad; las anotaciones en cuenta son confiadas
a las entidades llamadas por ley y ellas son las encargadas de emitir los
certificados que acreditan que los titulares tienen inscrito su derecho como
accionista. Como quiera que puede darse discrepancia, entre el registro que
lleva la " entidad encargada de las anotaciones en cuenta y el de la sociedad,
la LGS seala que en caso de discrepancia prevalecer lo anotado en el libro o
en las hojas sueltas, segn corresponda (art. 92).
Las acciones se pueden emitir en clases. Los derechos que se confieren a los
titulares de las acciones fluyen del ttulo. En tal sentido, las acciones comunes
ofrecen iguales derechos a todos los accionistas en forma genrica y acorde
con la ley de la materia. (MONTOYA ALBERTI H. , 2004)
Por otro lado, la Ley General de Sociedades reconoce otra clase de ttulos
como son los de goce o de participacin. El artculo 104 de la LGS seala que
4.2. BONOS.
Los bonos son valores representativos de obligaciones, que se caracterizan por
incorporar una parte alcuota de una crdito colectivo concedido a favor del
emisor, quien mediante su emisin crea o reconoce deudas y rentas a favor de
sus tenedores. (BROSETA PONS, 1990)
Las emisiones pueden hacerse en una o varias series numeradas. Los valores
que representan las obligaciones pueden ser slo nominativos o al portador.
Por otra parte tratndose de obligaciones u otros valores emitidos por las
empresas sujetas al control de la SBS, conforme a la ley que regula sus
actividades o normas que expida la mencionada entidad, tendrn la
denominacin y caractersticas que sealen dichas disposiciones, aplicndose
a ellas supletoriamente las disposiciones de la presente Ley (art. 264.6).
5. PAPELES COMERCIALES.
El papel comercial conocido en ingls como "commercial paper", al que se le
considera un ttulo negociable, como valor mobiliario, sin garanta, represen-
tado por un ttulo valor emitido por sociedades por acciones y destinado a la
oferta pblica.
5.1. Contenido
La identificacin del ttulo fluye de su denominacin, es as que la Ley exige
identificar al ttulo bajo la denominacin de Bono o de Papel Comercial, a
efecto de precisar desde su inicio el plazo de vigencia del ttulo (art. 265.1 inc.
'a'). Se identifica el ttulo, adems, indicando el lugar de emisin, la fecha y el
nmero que le corresponde (art. 265.1 inc. 'b'). La fecha de emisin tiene una
singular importancia en relacin con la prelacin en el pago
Conviene indicar que a tenor de lo sealado en el inciso 'c' del art. 265e.l, se da
la posibilidad que no solo la persona jurdica pueda emitir estos ttulos, tan es
as que la Ley General de Sociedades, no circunscribe esta posibilidad a la
sociedad annima y la Ley del Mercado de Valores no lo limita a la persona
jurdica. Nada impide que la persona natural emita obligaciones con garanta
especfica, no es pues una limitacin el realizar actividad empresarial solo en
forma societaria o bajo la forma de una persona jurdica, el empresario puede
actuar en forma individual, sin necesidad de crear persona jurdica alguna. De
El importe del ttulo que menciona el art. 265.1 'd' es un requisito esencial de
emisin, y la indicacin de estar o no sujeto a reajuste o actualizacin. La dis-
crepancia en su importe o en el signo de referencia monetaria se regir por las
normas de la Ley de Ttulos Valores (art. 5).
6. LETRA HIPOTECARIA.
La emisin de Letras Hipotecarias es una de las tantas operaciones que la
legislacin reconoce en favor de las empresas bancarias. Ellas deben ser
emitidas, a su vez, como consecuencia de un contrato de crdito hipotecario
(BROSETA PONS, 1990)
La Ley General del Sistema Financiero autoriza a las empresas reguladas por
dicha ley a emitir letras hipotecarias, cindose para tal efecto a lo sealado en
dicha norma (art. 236) y a aquellas que emita la Superintendencia de Banca y
Seguros.
En este mismo sentido la Ley N26702 en el inciso 7 del art. 236 seala que es
factible su amortizacin por la empresa emisora, en forma directa o mediante
compra, rescate o sorteo a la par. Cuando el deudor hipotecario paga
anticipadamente todo o parte de su obligacin, en dinero o en Letras
Hipotecarias, el ' emisor debe destinar los recursos captados por dicho pago
anticipado, para retirar de circulacin, por compra, rescate o sorteo a la par,
Letras Hipotecarias por igual valor y de la misma serie, que la garantizada por
la hipoteca cuyo crdito se haya cancelado, dentro del siguiente perodo en que
se efecta el pago anticipado.
Las letras hipotecarias que emitan las empresas del sistema financiero deben
ceirse a la formalidad establecida en la Ley de Ttulos Valores, esto es, deben
emitirse por series haciendo referencia al ao de emisin, y estar ligadas a un
mutuo no dinerario, es-.decir, su desembolso se realiza mediante la entrega de
letras suscritas y emitidas por la empresa financiera.
7. LA CDULA HIPOTECARIA.
El art. 238 de la Ley N 26702, seala que las cdulas hipotecarias son
instrumentos representativos de deuda hipotecaria de largo plazo, no
redimibles anticipadamente, emitidos por las empresas autorizadas por esta ley
y que se encuentran respaldadas con la hipoteca del conjunto de inmuebles
que queden afectos al rgimen hipotecario vinculado a tales cdulas. Por su
naturaleza, no son susceptibles de redencin anticipada, y son materia de
negociacin en el mercado secundario. Las disposiciones contenidas en esta
ley .son. de aplicacin para el presente caso as como las normas que expida
la SBS, segn lo dispuesto en la parte final del art. 271.1 de la LTV Estos
ttulos slo pueden ser emitidos por las Empresas del Sistema Financiero
Nacional autorizadas para tal efecto, siendo estas las empresas de banca
mltiple con calificacin no menor al mdulo 2.
Las cdulas hipotecarias son ttulos que tienen un origen causal determinado,
que se emiten en forma serial, y cuyo nico emitente autorizado es la empresa
del sistema financiero autorizada al efecto. (MORALES CASAS, 1991)
Para respaldar el pago' de las cdulas emitidas por las' entidades financieras
se cuenta con las hipotecas constituidas a favor del Banco; en cierta medida,
es una colocacin que cuenta con una garanta hipotecaria. La empresa
emitente de la Cdula Hipotecaria, nominativa o al portador, es la nica
obligada a su pago, lo cual no perjudica la negociacin del ttulo, sino ms bien
las personas que intervienen para transmitir este ttulo no responden por el
pago de la obligacin, contenida en l. En todo caso, la transmisin opera con
los efectos de la cesin de derechos.
7.1. CONTENIDO.
Los requisitos esenciales de la cdula hipotecaria que menciona el art. 272,
estn referidos a su denominacin como tal, al lugar y fecha de emisin, a su
importe, y la fecha de vencimiento de cada una de las cdulas y cupones,
indicndose en cada uno de stos, el importe de los intereses que representan
y su alcuota o porcentaje de representacin de la masa emitida.
8. PAGAR BANCARIO.
El art. 273 de la LTV se refiere a su emisin y registro del pagar bancario.
Estos ttulos son emitidos nicamente por las empresas del sistema financiero
nacional, sea en forma masiva o individual. Si se emiten en forma masiva,
renen la nota propia de los valores mobiliarios, y tienen una consecuencia
natural como sera su desmaterializacin al poder registrarse como anotacin
en cuenta. En efecto, de acuerdo con el art. 255.1 son valores mobiliarios
aquellos emitidos en forma masiva, con caractersticas homogneas o no en
cuanto a los derechos y obligaciones que representan; en tanto que el art.
255.4 seala que, el rgimen de representacin de valores mobiliarios
mediante anotacin en cuenta, se rige por la legislacin de la materia y le son
aplicables las disposiciones que contiene el Libro I y la presente Seccin de la
Se diferencia del pagar comn en tanto el nico responsable por el pago del
documento es la entidad financiera emitente del pagar, los cedentes o
transferentes del ttulo no asumen responsabilidad solidaria con el pago de la
obligacin contenida en l. En todo caso su responsabilidad es la que
corresponde al cedente de la cesin de derechos.
Al vencimiento del plazo, el titular del derecho puede exigir su pago, y en tal
caso no requiere de formalizar el Protesto; es un ttulo que por su naturaleza no
requiere de protesto. En caso que el titular desee protestar el documento, dicho
acto no beneficia ni perjudica el ejercicio de las acciones cambiaras.
Los CD BCRP tienen valores nominales mnimos de S/. 100 000, 00 cada uno y
son emitidos en mltiplos de S/. 100 000, 00. Son libremente negociables por
1. Concepto.
Burstil proviene del latn bursa que significa bolsa. El mercado burstil, por lo
tanto, es un tipo particular de mercado, el cual est relacionado con las
operaciones o transacciones que se realizan en las diferentes bolsas alrededor
del mundo. En este mercado, dependiendo de la bolsa en cuestin, se realizan
intercambios de productos o activos de naturaleza similar, por ejemplo, en las
bolsas de valores se realizan operaciones con ttulos valores como lo son las
acciones, los bonos, los ttulos de deuda pblica, entre otros, pero tambin
existen bolsas especializadas en otro tipo de productos o activos.
1. Concepto.
En cuanto al plazo, los valores que se negocian pueden ser de corto a largo
plazo, o no referidos a plazo alguno, como es el caso de las acciones; se
considera que los valores a corto plazo corresponden al mercado monetario y a
los valores a largo o sin plazo al mercado de capitales.
Por otra parte, no todas las operaciones que pueden realizarse en los merca-
dos monetarios o financieros corresponden a la del mercado de valores
mobiliarios, tal como una operacin de avance en cuenta corriente, que
corresponde a la primera, o de arrendamiento financiero, que corresponde a la
segunda.
1.1. Funcin
Entre las funciones que cumple el mercado de valores se pueden mencionar
las siguientes:
1.3. Finalidad
La LMV seala que la finalidad del mercado de valores es promover el
desarrollo ordenado y la transparencia del mercado de valores, as como la
adecuada proteccin del inversionista.
1.4. Alcances
Los aspectos que regula la LMV son los siguientes:
La LMV, con las excepciones que ella contempla, se aplica a todos los valores
mobiliarios que se oferten o negocien en el territorio nacional (art. 2).
De lo expuesto se puede concluir que tanto los mercados burstiles como los
extraburstiles que se desarrollan en las instalaciones de la bolsa son merca-
dos organizados y centralizados, a los que el art. 110 de la LMV considera
como mecanismos centralizados de negociacin, al reunir o interconectar
simultneamente a varios compradores y vendedores con el objeto de negociar
valores.
1.6. Inversionistas
El inversionista puede ser una persona natural o jurdica quien frente a las
diversas alternativas de inversin que se le presenta opta por participar en el
mercado de valores adquiriendo ttulos circulantes.
Para efecto que el inversionista tome una decisin adecuada deber estar lo
suficientemente informado, en este sentido la Ley en su art: 28 se refiere a los
hechos de importancia correspondiendo la obligacin de informar de los
mismos al emisor de la obligacin, siempre que un determinado valor o
programa de emisin se encuentren registrados.
Se supone que el inversionista institucional es una entidad que cuenta con^ los
medios y asesoramiento necesario, para poder determinar por s misma la
calidad de la inversin, no requiriendo la proteccin de aquellos que no tienen -
estos medios.
La LMV (art. 5e inc. 'a', LMV) vinculada a los inversionistas institucionales con
la oferta privada, indicando que la misma debe de estar dirigida exclusivamente
a inversionistas institucionales
En cuanto a la oferta pblica a plazo mayor de 1 ao (art. 869 LMV) que solo
puede efectuarse mediante bonos, esta disposicin no es aplicable a las
empresas bancarias o financieras, las que se sujetarn a lo sealado en la LSF
y SS.
Estas entidades segn el art. 87 LMV podrn ser designadas como repre-
sentantes de las obligacionistas que la ley exige para toda emisin de bonos.
Asimismo, la LMV dispone que pueden participar como instituciones de
compensacin y liquidacin de valores (art. 224 LMV). De otro lado, la 163 DF
de la LMV establece que las entidades bancarias pueden emitir valores
representativos de derechos sobre acciones, bonos y en general otros valores
emitidos por personas jurdicas constituidas en el pas o en el exterior, los
mismos que tendr el carcter mobiliarios (art. 39 LMV).
En l se inscriben los valores, los programas de emisin de valores los fon dos
mutuos, fondos de inversin y los participantes del mercado de valores que
sealen la LMV y los respectivos reglamentos (art. 13).
Por otra parte este establece las causales que determinan la exclusin del
Registro y los trmites del caso.
La Ley establece un plazo de treinta (30) das para que CONASEV inscriba en
el Registro un Valor o un programa contados desde la fecha de presentacin de
la solicitud. Dicho plazo podr extenderse en tantos das como demore el
peticionario en absolver las observaciones que, por una sola vez le formule
CONASEV (art. 20, LMV)
Por otra parte se requiere la inscripcin para que los valores puedan ser
transados en rueda de bolsa.
Extincin de los derechos sobre el valor, por amortizacin, rescate total u otra
causa;
3.1. Generalidades
La finalidad de la LMV es normar las ofertas pblicas: quedan comprendidas en
la ley las ofertas pblicas de valores mobiliarios y sus emisores, y los valores
de oferta pblica salvo mencin expresa en contrario, las disposiciones de la
LMV no alcanzan a las ofertas privadas de valores. (PUENTE ARNAO, 1994)
En el caso que se trate de un valor que ser objeto de oferta primaria, la LMV
(art. 54) establece determinados documentos que deben de acompaarse a la
solicitud de inscripcin, tales como:
Los estados financieros auditados del emisor, con sus notas explicativas y el
respectivo dictamen, correspondientes a los dos ltimos aos, cuando el
perodo de constitucin lo permita.
Para tal efecto tomar en cuenta: La naturaleza del emisor, los valores a
emitirse, la cuanta de la emisin, el nmero de los inversionistas a los que va
dirigida, las especiales caractersticas que revistan u otras circunstancias que
estime justificadas.
Es una condicin previa para la colocacin o venta del valor que el prospecto
informativo este a disposicin del potencial suscriptor o adquiriente para su
consulta en las oficinas del agente colocador o emisor. De solicitar un ejemplar
hay la obligacin de entregrselo pudiendo cobrrsele un precio no mayor al
costo de emisin del mismo.
Sin embargo, para que dichas inscripciones procedan se requiere que los
accionistas representen cuando menos el 25% del capital social del emisor, y
en el caso de la deuda que la solicitud est respaldada por tenedores de tales
valores que representen la mayora absoluta del monto de la emisin en
circulacin. Las acciones de la sociedad annima cerrada no estn sujetas a
esta condicin, pues el art. 234 de la LGS seala que no se puede solicitar la
3.8.3. Definicin.
El art. 68 de la LMV, se refiere a la Oferta Pblica de Adquisicin de
Participacin Significativa, expresando que, la persona natural o jurdica que
pretenda adquirir o incrementar, directa o indirectamente, en un solo acto o en
actos sucesivos, participacin significativa en una sociedad que tenga al menos
una clase de acciones con derecho a voto inscritas en rueda de bolsa, deben
efectuar una oferta pblica de adquisicin dirigida a los titulares de acciones
con derecho a voto y de otros valores susceptibles de otorgar derecho a coto
en dicha sociedad.
En este sentido se elimina la frase del primer prrafo del texto original del art.
68 que mencionaba con el objeto de alcanzar elemento que incorporaba un
matiz subjetivo que conllevaba a analizar la intencionalidad del adquirente.
(RAMIREZ, 1984)
Las ventajas que presenta la desmaterializacin de los ttulos son que puede
obtener un mayor grado de seguridad y rapidez en la negociacin y liquidacin
de los valores que se transan en la bolsa, eliminndose por otra parte el riesgo
de falsificacin y prdida de los certificados negociados.
Por otra parte el art.116 de la LMV establece que las disposiciones referentes
a los mecanismos centralizados debern ser aplicables a los sistemas
electrnicos de negociacin operados en una bolsa o entidad responsable de la
conduccin de mecanismos centralizados, segn sea el caso. Correspondiendo
a la CONASEV determinar las normas que no sean compatibles con la
naturaleza de los sistemas electrnicos de negociacin.
6. RUEDA DE BOLSA
6.3. Definicin.
La LMV define a la Rueda de Bolsa como el mecanismo centralizado en el que
las sociedades agentes, de conformidad con lo dispuesto en los respectivos
reglamentos internos de las Bolsas, realizan transacciones con valores inscritos
en el Registro, cuando corresponda e instrumentos derivados que CONASEV
previamente autorice.
6.7. Negociacin
La negociacin se acta de manera continua y en simultneo, en la Sala de
Rueda y el Sistema de Negociacin Electrnica - ELEX, para el mercado
accionario.
ACTIVIDAD BURSATIL Pgina 54
El mercado de bonos, letras hipotecarias y operaciones de reporte se negocian
nicamente a travs del ELEX.
En cuanto a las cotizaciones, las conocidas son las de: cierre de mnima,
mxima, media y la de apertura.
1. Antecedentes.
Una bolsa de valores es un establecimiento, que puede ser pblico o privado,
autorizado por los gobiernos de los pases, en el cual se negocian (compran y
venden) ttulos valores como acciones, bonos, ttulos de deuda pblica etc. La
negociacin de los ttulos la realizan personas autorizadas las cuales se
denominan corredores de bolsa ( brokers en ingles).
EL Sector Financiero, esta conformado por entidades como los Bancos, las
Corporaciones Financieras, las Compaas de Seguros, las Corporaciones de
Ahorro y Vivienda, los Fondos de Inversin y los Intermediarios Financieros.
Estas entidades tienen como objetivo principal, la canalizacin de recursos
hacia las actividades productivas.
2. Definicin
La definicin de bolsa puede considerarse desde varias perspectivas, como
institucin o mercado organizado se le ha definido: Instituciones organizadas
con el fin de realizar negociaciones mercantiles indirectas, dentro de un
mercado de seguridad, certeza, y legalidad, cumplidas por intermediarios
mediante determinados mecanismos jurdicos que obedecen a particulares
normas tcnicas, con vencimientos uniformes y protegidas por un medio de
ejecucin forzada. (MORALES CASAS, 1991)
3. Naturaleza jurdica
El art.130 de la LMV, dispone que las bolsas de valores pueden adoptar la
estructura legal de las asociaciones civiles o de las sociedades annimas.
En este lmite tiene por finalidad que las decisiones que se adopten en la bolsa
no dependan de una sola persona o de un reducido grupo, sino lograr la
participacin de la mayor cantidad de accionistas.
4. Funciones
El art. 132 de la LMV establece como funciones de las bolsas de valores las
siguientes:
6. Autorregulacin
La ley faculta a las Bolsas a reglamentar sus actividades as como la de las
sociedades agentes que operen en ella, as mismo deben de vigilar el
cumplimiento de la LMV y de las normas complementarias dictadas por
CONASEV.
Por otra parte la Bolsa de Valores de Lima resolver en primera instancia las
que se susciten entre las sociedades agentes de bolsa y entre stos y sus
comitentes, sea que se refiera a operaciones realizadas dentro de los
mecanismos centralizados de negociacin o fuera de ellos, sujetndose a los
dispuesto en el Reglamento de Solucin de Controversias, aprobado por
Resolucin de CONASEV N 087-98-EF/94.10, segn lo dispuesto en la
Resolucin CONASEV N 89-2000-EF/94.10.
1. Cautiverio Burstil
El principio de cautiverio burstil fue recogido en el D. Leg. N 211 Ley
Normativa del Mercado Burstil al disponer que en la negociacin de valores
registrados en bolsa, era obligatoria la mediacin de los agentes de bolsa y de
las sociedades corredoras quienes deberan concertar obligatoriamente en
rueda de bolsa todas las operaciones que intermedien.
Como actos jurdicos que son, requieren para su validez que se cumplan con
los requisitos dispuestos en el artculo 140 del C.C, tales como: agente capaz,
objeto fsica y jurdicamente posible, fin licito, y observancia de la forma
prescrita bajo sancin de nulidad.
En lo que concierne al tercer requisito que exige la ley (fin lcito), la finalidad de
estas opresiones es de obtener financiamiento, liquidez, rentabilidad o el
control accionario de la empresa, segn el sujeto que se trate: emisor,
vendedor o adquirente. Esta finalidad, obviamente, debe ser licita.
Las dems relaciones se rigen por las reglas de la compra venta, incluso en el
contrato de reporte, al que se le implicara la compraventa con pacto de
retroventa, aunque algunos sostienen que este concepto se acerca ms a las
caractersticas de mutuo con garanta prendaria.
Las operaciones del mercado secundario son las que se realizan en relacin
con ttulos ya colocados, o sea con papeles en circulacin, a diferencia de las
anteriores, estas transacciones se pueden realizar tanto en el mbito burstil,
como en el extraburstil y tienen como objeto la compra de valores mobiliarios.
Los mercados de valores secundarios son aquellos en los que las acciones
previamente emitidas y colocadas en el mercado son simultneamente
colocadas en tiempo real por vendedores y compradores. Gracias al mercado
de valores secundario, los ttulos de renta fija o variable (como obligaciones o
acciones) son negociados nuevamente en los mercados financieros,
proporcionando una liquidez muy alta al sistema econmico. En este sentido,
los mercados de valores secundarios son los encargados de incrementar la
confianza financiera en el sistema productivo. En la actualidad, los mercados
de valores secundarios mejor organizados son las bolsas de valores, en las
cuales es posible ampliar capital y obtener liquidez mediante la compraventa de
todo tipo de ttulos financieros.
a) Negociacin continua o
b) Negociacin peridica.
Al sealar que estas instituciones tienen como objeto principal, n significa que
sea exclusivo, de este modo estas instituciones podrn realizar funciones
afines y compatibles a su objeto principal, en cuyo caso requerir, en
Para realizar dicha inscripcin las ICLV deben sujetarse a las disposiciones
contenidas en la LGS y las dems normas aplicables para la emisin de
valores representados por ttulos en lo que se oponga a la ICLV y al
reglamento.
VIII. CONCLUSIONES.
IX. BIBLIOGRAFA.