I.

MERCADO LABORAL

DESEMPLEO: Tal como se ha visto, no todo el que no trabaja se considera

desempleado. Para ser considerado desempleado es necesario satisfacer las
siguientes condiciones:

• Ser miembro de la fuerza de trabajo (es decir, tener edad para trabajar y
deseo de trabajar)
• Estar sin trabajo pero estar disponible para trabajar de inmediato
• Haber tomado medidas concretas durante las últimas cinco semanas para
buscar un empleo asalariado o un empleo independiente

Consecuencias en las empresas: Cuando hay mucho desempleo las empresas

pagan sueldos bajos. Cuando las empresas precisan gente y hay mucho más
personas que quieren trabajar que lugares libres, las empresas eligen las persones
que piden menos. Además, por lo menos en la Argentina, piden que las personas
hagan horas extras sin pagar por ellos. Si las personas no quieren aceptar esto, los
despiden y toman personas que si trabajan por poco sueldo y trabajan muchas
horas.

Si hay escasez de personas, las empresas tienen que ofrecer sueldos más altos para
conseguir las personas que precisan.
En conclusión, cuando hay alto desempleo los sueldos y salarios son bajos. Cuando
hay escasez de personal los sueldos y salarios son altos.

Consecuencias sociales: el problema de la falta de trabajo es realmente grande,

porque influye directamente en cuestiones culturales, de salud, seguridad y
delincuencia y hasta enfermedades psicosomáticas (por mencionar algunos).

Consecuencias del desempleo sobre la economía

El trabajo le brinda a las personas la posibilidad de lograr ingresos, por tanto

acceder a bienes y servicios, y así satisfacer sus necesidades. En la medidas que
logren satisfacer mejor sus necesidades, mejor será su nivel de vida. Es por eso que
existe un fuerte vínculo entre el desempleo y la pobreza. Ahora bien, no sólo es
importante el tener empleo, sino la calidad del empleo, es decir, el salario, la
jornada laboral, las condiciones de empleo, la estabilidad, la seguridad social, entre
muchos otros elementos.

Cabe destacar que el desempleo ocasiona a la sociedad tanto un costo económico

como social. El costo económico corresponde a todo lo que se deja de producir y
que será imposible de recuperar, esto no solo incluye los bienes que se pierden por
no producirlos sino también una cierta degradación del capital humano, que resulta
de la pérdida de destrezas y habilidades. Por otro lado, el costo social abarca, como
se ha dicho, la pobreza e "inquietud social y política" que implica el desempleo en
grandes escalas. Las personas sometidas a una ociosidad forzosa padecen
frustración, desmoralización y pérdida del amor propio. Aunque este costo social es
muy difícil de medir, es objeto de una profunda y general preocupación por el
impacto que tiene en la sociedad.
CATEGORIAS Y METODOLOGIA UTILIZADA POR EL INE PARA MEDIR EL
MERCADO LABORAL VENEZOLANO:

DE 15 AÑOS Y MAS 19.646.904

ACTIVA 12.631.063
TASA DE ACTIVIDAD (%) 64,3
OCUPADA 11.430.173
TASA DE OCUPACION (%) 90,5
DESOCUPADA 1.200.890
TASA DE DESOCUPACION (%) CATEGORIAS: TANTO PARA 9,5 HOMBRES Y
CESANTE 1.149.766
TASA DE CESANTIA (%)
MUJERES, LUEGO SE OBTIENE UN TOTAL9,1
DE LA
B.T.P.P.V SUMA DE AMBOS GENEROS.
51.124 b/
TASA DE B.T.P.P.V (%) 0,4 b/
INACTIVA 7.015.841
TASA DE INACTIVIDAD (%)

METODOLOGIA: el INE implementa una metodología para evaluarlo a través de

una medición mensual, trimestral y semestral.

PRINCIPALES CARACTERISTICAS DEL MERCADO LABORAL VENEZOLANO

ENTRE LOS AÑOS 1998 Y 2005:

Al finalizar el quinquenio 1994-1998, de cada 100 venezolanos, 11,0 se encontraban

desempleados, 44,1 se encontraban ocupados en el sector informal, 14,2 eran
empleados públicos y 30,7 estaban empleados en el sector privado. Cuando se
suman los venezolanos en edad y disposición de trabajar en situación de desempleo
(11,0) con los que se desempeñaban en el sector informal (44,1), se obtiene una
cifra (55,1) muy similar al porcentaje de pobreza registrado por el INE al finalizar el
año de 1998 (50,4%).

Período 1999-2005

En estos últimos siete años se ha observado un crecimiento de la población activa

promedio anual de 297.791 personas, para un total de 2.084.537 en el período. El
empleo formal, mientras tanto, ha mostrado un crecimiento de 1.237.990. Esto
quiere decir que de cada 100 venezolanos que se incorporaron a la población activa
en estos últimos siete años, 59,4% lograron conseguir empleo en el sector formal
de la economía.

Dentro de este período, sin embargo, es conveniente señalar dos sub-períodos con
diferencias muy marcadas:

Para los primeros cinco años (1999-2003) el crecimiento promedio anual de la

población activa fue de 424.350, muy similar al registrado durante el período 1994-
1998 comentado anteriormente (456.407).

Para los dos últimos años (2004-2005), a pesar de que el INE registró un aumento
de la población mayor de 15 años de 953.368 personas, se está reportando una
caída en la población activa de 37.213 personas. Este freno en el crecimiento de la
población activa para los dos últimos años está causado por la práctica de registrar
a los venezolanos que no poseen empleo y que se encuentran participando en las
diferentes misiones educativas del gobierno nacional como “Inactivos”[1]. Como
consecuencia de esta metodología, se ha registrado un incremento en el número de
Inactivos de 243.366 en 2004 y 747.215 en 2005, para un gran total de 990.581
venezolanos.

Este incremento en el número de inactivos se refleja en la caída de la tasa de

actividad de la economía venezolana de 69,2% al cierre del año 2003 a 65,4 (-3,8%)
al cierre del 2005[2]. Este cambio tan abrupto e inusual en el patrón de crecimiento
de la población activa ha provocado un aumento en el porcentaje de ocupación
(ocupados/población activa) y, en consecuencia, una disminución acelerada en el
índice de desocupación (1 – índice de ocupación)

II. MERCADO MONETARIO

DEFINICION ESTRECHA DEL DINERO (M1) En su forma de definición mas

estrecha la oferta de dinero se denomina M1 que es el efectivo es decir monedas y
billetes en poder del publico y los depósitos disponibles en los bancos comerciales e
instituciones de ahorro mediante cheques, denominados depósitos a la vista .

La suma del efectivo y de los depósitos en cuenta corriente, también se denominan

medios de pago (M1) u oferta monetaria, por ser activos de aceptación general para
efectuar pagos en la economía.

DEFINICION AMPLIA DEL DINERO (M3) es la suma de dinero en efectivo en

circulación, depósitos a la vista y a plazo hasta dos años, depósitos disponibles
hasta 3 meses, cesiones temporales de deuda y fondos de inversión en activos del
mercado monetario. Vamos, una medida de dinero “casi líquido” y, por lo tanto,
disponible para gastar/invertir.

El agregado M3 es una forma de representar la cantidad de dinero en

circulación, como definición amplia de dinero no sólo se incluye el metálico y las
cuentas corrientes, sino otras formas de dinero. Se llama M3 porque es la definición
más amplia de dinero, existiendo otras más restrictivas como M1 y M2

Funciones del dinero

Medio de cambio:
Porque es universalmente aceptado por compradores y vendedores en el
intercambio de bienes, servicios y otros activos.
Unidad de cuenta:
Porque es el patrón de valor que se utiliza para marcar precios y registrar deudas.
Depósito de valor:
Porque se puede utilizar para transferir poder adquisitivo del presente al futuro.
La Liquidez es la facilidad con la que puede convertirse un activo (depósito de
valor) en un medio de cambio de la economía. En ese sentido el dinero es el activo
líquido por antonomasia.

Causas del mantenimiento de la riqueza como dinero

líquido:
• Mantenimiento del anonimato.

• Países de alta inestabilidad financiera: “dolarización de la economía” o

“sustitución de moneda”.

• Desconfianza en las entidades financieras.

Motivos para demandar dinero.

• Motivo de transacción.

• Motivo de precaución.

• Motivo de especulación.

La política monetaria es una política económica que usa la cantidad de

dinero como variable de control para asegurar y mantener la estabilidad
económica. Para ello, las autoridades monetarias usan mecanismos como la
variación del tipo de interés, y participan en el mercado de dinero.

Cuando se aplica para aumentar la cantidad de dinero, se le llama política

monetaria expansiva, y cuando se aplica para reducirla, política monetaria
restrictiva.

Creación del dinero en Venezuela: El Banco Central de Venezuela, por Ley,

es la única institución del país en capacidad de acuñar monedas e imprimir billetes.
De allí que se le conozca también como el instituto emisor.

Sistemas de creación del dinero:

 • Dinero legal (Dinero primario), es el creado por el Banco Central
mediante la acuñación de monedas e impresión de billetes (dinero como
efectivo).
• Dinero bancario (Dinero deposito), es el "creado" por los bancos
privados mediante las anotaciones en las cuentas de los clientes de los
depósitos suscritos y de otros compromisos de pago (dinero-depósito)

La teoría cuantitativa del dinero es una teoría de determinación del nivel de

precios que establece la existencia de una relación directa entre la cantidad de
dinero y el nivel de precios de una economía

Mv=PY

donde M representa la cantidad de dinero en circulación, v la velocidad de

circulación del dinero, P el nivel de precios de la economía e Y el producto en
términos reales.

Si v=1 M= valor nominal del PIB (tautología)

(v) representa el número de veces que una unidad monetaria circula (cambia de
manos) en la economía por unidad de tiempo.

Interpretaciones:

 Ø Según Marshall o Pigou: v es cte y la renta se encuentra en pleno empleo.

M P La inflación siempre se produce por M

 Ø Keynes critica la teoría cuantitativa ya que considera q v no es constante y

la renta no se encuentra en el pleno empleo.

 Ø Friedman recupera la teoría, la rebautiza denominándola “Teoría

Neocuantitativa”.

En la “Teoría Neocuantitativa”:

1.- La v no es constante, pero se considera estable y más o menos predecible.

2.- Y se determina por otras causas ajenas al modelo.

En este entorno la inflación es siempre un fenómeno monetario.

Operaciones de Mercado Abierto. Compra-venta de títulos públicos

realizadas por el Banco Central. Dichas operaciones constituyen el principal
instrumento de que dispone el Banco Central de cada país para desarrollar su
política monetaria.
Mercados primarios. Mercados donde la emisión de un instrumento es
por primera vez ofertada y/o vendida al público.

Mercado Secundario. Mercados en los cuales los instrumentos son

transados después de su oferta inicial en el mercado primario.

Letra del Tesoro: Título de deuda a corto plazo emitido por el Gobierno Central.
Su vencimiento suele ser de tres, seis o doce meses.

La Bolsa de Valores de Caracas : es una institución privada con fines de

lucro cuyas actividades son reguladas y supervisadas por la Comisión Nacional de
Valores, de conformidad con la ley de mercado de capitales de Venezuela.
El capital está formado por 63 acciones y ninguna persona natural o jurídica puede
poseer más de una acción. Para obtener condición de miembro se requiere la
aprobación de la junta directiva, instancia que antes de decidir sobre la materia
examina los recaudos del solicitante e informa de la petición a los demás miembros.
Objetivo
Su principal objetivo es prestar al público los servicios necesarios para realizar en forma
continua y ordenada las operaciones con títulos valores, con la finalidad de
brindarles liquidez
Tiene por objeto regular, vigilar, y fiscalizar el Mercado de Capitales en Venezuela.
Según la Ley de Mercado de Capitales contempla de manera expresa que las bolsas
de valores deben se compañías anónimas constituidas mediante la autorización de
la Comisión Nacional de Valores, previo acuerdo de la Cámara de Comercio de la
localidad donde se desee crear la institución. Además se establece que cada ciudad
solo podrá funcionar una bolsa de valores, y que ninguna persona natural o jurídica
podrá poseer más de acción en cada bolsa de valores, y solo podrá ser miembro de
una bolsa de valores las personas naturales o jurídicas que estén autorizadas para
ejercer la actividad de corredor de Títulos Valores.
Misión
"Facilitar la intermediación de instrumentos financieros y difundir la información que
requiere el mercado de manera competitiva, asegurando transparencia y eficacia
dentro de un marco autorregulado y apegado a los principios legales y éticos,
apoyándose para ello en el mejor recurso humano y en la solvencia de nuestros
accionistas".
Mecanismo directo e indirecto de transmisión monetaria:

1. Directo: es una variación de la oferta monetaria que produce un efecto directo sobre
la demanda agregada
2. Indirecto: es una variación de la oferta monetaria que afecta indirectamente a la
demanda agregada vía alguna otra variable
Bolsa de Valores. Mercado organizado en el que se negocian públicamente la
compra y la venta de títulos de renta fija (bonos públicos y privados) y variables
(acciones).

Acciones. Activo financiero emitido por una empresa que promete al tenedor el
derecho a una parte de las utilidades de la misma forma de dividendos. Son
instrumentos financieros de renta variable.

Principales Características de las Acciones: Tiene una renta Variable, solo

las emite empresas mercantiles, el poseedor de una acción se convierte en dueño
de una parte de la empresa.

Bono. Título o valor con plazo determinado emitido por el gobierno, empresa u
otra entidad financiera que otorga a su poseedor el derecho de percibir los
intereses o una renta fija así como el reembolso de capital. Estos pueden tener
diferentes plazos, corto (menor o igual a un año), mediano (superior a un año y
menor a 10 años) y largo (superior a 10 años).

Principales Características de los Bonos: Tiene renta fija, Puede ser

emitido por el sector público y privado, el poseedor del bono no se convierte en
dueño de los activos de la empresa o estado sino acreedor donde se tiene derecho
a la devolución de la deuda con sus intereses.

Diferencia entre Bonos y Acciones: La diferencia entre una acción y un

bono u obligación, radica en que con la acción se es dueño de los activos de la
empresa, mientras que en el caso de poseer un bono u obligación solamente se
adquiere o compra parte de la deuda de la empresa o entidad emisora.

Circulante. Parte de la emisión de dinero del Banco Central que se encuentra en

poder del público en forma de efectivo y de depósitos en cuentas corrientes.

Liquidez Monetaria. Agregado de dinero formado por monedas, billetes,

depósitos a la vista, de ahorro y a plazo. Generalmente se le identifica con la sigla
M2.

Agregado Monetario. Valor de mercado de una suma de activos líquidos, tales

como monedas, billetes y depósitos bancarios. M1 y M2:

M1. Agregado monetario compuesto por monedas, billetes y depósitos en cuenta

corriente en poder del público, también denominado circulante. Es el tipo de dinero
que se utiliza directamente en las transacciones, por lo que se le denomina dinero
transaccional.

M1: efectivo en manos del público + depósitos a la vista en las entidades de

crédito. A la M1 se le denomina también Oferta Monetaria.
M2. Agregado monetario compuesto por M1 más los depósitos de ahorro, a plazo
entre otros. Se le conoce también como liquidez monetaria o dinero de uso amplio.

M2: M1 + depósitos de ahorro en entidades de créditos.

M3. Son aquellos depósitos que producen rendimiento pero que no admiten
reintegros hasta su vencimiento.

M3: M2 + depósitos a plazo y otros pasivos bancarios.

Base Monetaria (Mo) Cantidad total de billetes y monedas emitidos por el

Banco Central en poder del público y depósitos no generadores de intereses
mantenido por las instituciones financieras públicas o privadas en el Banco Central.
También es conocido con el nombre de dinero de alta potencia o dinero primario o
pasivos monetarios del Banco Central.

Masa monetaria: Conjunto de activos líquidos que se encuentran en un

momento dado en poderde los agentes económicos.

Dinero Fiduciario. Monedas y billetes de curso legal que carecen de valor

intrínseco. Su aceptación y uso descansa en la confianza que tiene el público en que
otros a su vez lo aceptarán a cambio de bienes y servicios.

Multiplicador Monetario. Múltiplo en que se incrementa la cantidad de dinero

por cada nueva unidad de dinero primario o base que reciben los bancos.
Numéricamente es igual a la unidad dividida por el coeficiente de reservas
bancarias y el coeficiente de preferencia del público por el dinero efectivo.

Oferta Monetaria. Cantidad de dinero en manos del público. La oferta monetaria

real sería el cociente entre la cantidad nominal de dinero y el nivel de precios.
Existen diversos tipos o niveles de oferta monetaria (M1, M2, M3...) dependiendo de
los instrumentos que se agreguen. Ver Ml y M2.

Causas del aumento de la oferta Monetaria:

• Bajada del tipo de redescuento

• Compra de deuda pública a las entidades financieras
• Reducción del encaje legal
• (Inversión) disminución de la tasa de interés (precio del dinero disminuye),
por ende la gente pide más prestamos.
• (Consumo público) aumento del consumo.
• (Gasto publico) el gobierno se ve tentado a pedir prestado.
Reservas Bancarias liquidas son aquellas reservas que pueden ser
invertidas.
Reservas Bancarias Obligatorias o Legales. Proporción de los depósitos
que por ley los bancos deben mantener inmovilizados. Equivale al coeficiente de
encaje legal multiplicado por el valor de los depósitos totales.

Encaje Legal. (Medida de política monetaria)Porcentaje de los depósitos totales

que un banco debe mantener como reserva obligatoria en el Banco Central. Es legal
porque la ley autoriza al Banco Central a fijar discrecionalmente dicho encaje.
Mediante este instrumento, la autoridad monetaria influye sobre los fondos
disponibles para el crédito por parte de los bancos.

BCV como prestamista de última instancia del sistema financiero

el BCV gracias al privilegio de la emisión de billetes es cien por cien liquido.
En este sentido es la ultima fuente de liquidez del sistema “el prestamista de
última instancia”. El Banco Central puede evitar “in extremis” las crisis y
panicos bancarios, ofreciendo prestamos a los Bancos Comerciales a través
del mecanismo del REDESCUENTO de instrumentos financieros (letras de
cambio, fondos públicos, etc.).

Cámara de Compensación. Mecanismo creado por el Banco Central y los

bancos con el propósito de facilitar el intercambio de cheques, y así saldar las
diferencias entre los cheques recibidos y pagados por las instituciones financieras
con el menor movimiento posible de efectivo.

Mesa de Dinero. Mecanismo a través del cual se negocia la compra-venta de

activos monetarios o instrumentos de corto plazo. Los bancos y el Banco Central
tienen sus respectivas Mesas de Dinero mediante las cuales realizan sus
respectivas operaciones con los clientes.

Tasa de Interés Activa. Tasa de interés que cobran los bancos a sus
clientes.

Tasa de Interés Pasiva. Tasa de interés que pagan los bancos a sus
depositantes.

La tasa overnight es aquella que se aplica a las colocaciones o captaciones

efectuadas en el mercado interbancario venezolano por un plazo máximo de 24
horas.

Mesa de Dinero. Mecanismo a través del cual se negocia la compra-venta de

activos monetarios o instrumentos de corto plazo. Los bancos y el Banco Central
tienen sus respectivas Mesas de Dinero mediante las cuales realizan sus
respectivas operaciones con los clientes.

DEMANDA MONETARIA Función que expresa la cantidad de riqueza que las

personas y las empresas guardan en forma de dinero, renunciando así a gastarlo en
bienes y servicios o a invertirlo en otros activos.

Conformación del Sistema Financiero Venezolano: Existen 51

Instituciones Bancarias, de las cuales 43 son de indole privada y 8 son publicas.

FOGADE, CNV

BCV

SUDEBAN
SISTEMA DE
SUPER INTENDENCIA DE CAJA DE AHORRO
SISTEMA FINANCIERON VENEZOLANO CONTROL

SUPER INTENDENCIA DE SEGURO

UNIVERSALES

HIPOTECARIOS

ENTIDADES DE AHORRO Y PRESTAMO

___________________________ _/_, SISTEMAS

COMERCIALES
PROPIAMENTE

ARRENDADORES FINANCIEROS
DICHO

SOCIEDADES DE INVERSION

Características del Sistema Bancario y Financiero de Venezuela:

Alta concentración bancaria independientemente de las fusiones.

Es un mercado reducido en términos comparativos internacionales.
Se encuentra sub-capitalizado.
Presenta elevados gastos de transformación, lo cual incide en altas tasas de
interés que cobra.
Baja intermediación financiera.
Destino de buena parte de los fondos captados hacia la compra de títulos
 públicos.
Disminución de capacidad de ahorro financiero.
Sobre-oferta de la industria bancaria (excesivo número de bancos y agencias
bancarias).
Disminución del porcentaje de financiamiento de la producción nacional.
Competencia desigual (bancos muy grandes compiten con bancos muy
pequeños).
Bajo potencial de población "bancarizable".
Disminución en la calidad del servicio.
Altas tarifas por servicios prestados.
Disminución progresiva del personal ocupado en el sector.
Presencia importante de la banca extranjera.

Funciones del BCV:

• Unico ente emisor que puede acuñar monedas y producir producir billetes de
curso legal.

• Facultado para fijar tasas de interés (pasivas y activas).

• Es prestamista de los bancos que integran el sistema financiero.

• Ente rector que elabora y aplica la política monetaria.

• Aplica la política bancaria junto al ejecutivo nacional.

• Es el representante de la República en el Fondo Monetario

Internacional, generalmente es el presidente del BCV.

• Corredor de los títulos valores del Gobierno.

• Ente administrador y centralizador de las reservas internacionales.

• Ente que produce Estadisiticas.

REDESCUENTO, ANTICIPO Y REPORTO:

REDESCUENTO: tipo de interés que el banco central aplica a los bancos

comerciales por el redescuento de efectos previamente descontados a los
clientes de los bancos. Se identifica normalmente con el interés que el banco
central cobra por los prestamos a los bancos comerciales. Es un instrumento
de política monetaria.

• Plazo de hasta 360 dias

 • Exp/agric: 5 años

• Tipos de descuento: (letras de cambio, pagares, contratos, bono de prenda,

otros) el BCV estudia la calidad de las personas que solicitan esto.

ANTICIPO: mayor probabilidad de que no paguen.

• Max 360 dias

• Normas 90%

• Agrícola 5 años

• Documentos de menor calidad.

• Mayor tasa de descuento.

Reporto: una persona le vende a otra con un acto de recompra, ejemplo: te vendo
una casa pero con derecho a recompra.

En Teoria Economica: los bancos venden títulos valores y BCV se los compra y en un
lapso los bancos los vuelven a comprar al BCV.

• Pacto o contrato de venta con promesa de recompensa.

• Bono de Deuda Publica (BDP)

PRINCIPALES CARACTERISTICAS DEL MERCADO MONETARIO

VENEZOLANO ENTRE LOS AÑOS 1998-2005:

1. Uso del tipo de cambio como ancla nominal.

2. Eliminación del déficit fiscal
3. Fortalecimiento de la autonomía del BCV.
4. Negociación de contratos para evitar inercia inflacionaria.
5. Introducción de una nueva unidad de cuenta y posteriormente de una nueva
moneda.