ENCICLOPEDIA de

ECONOMA,
FINANZAS y
NEGOCIOS

anlisis de sensibilidad
base de datos empresarial

2
elaborada por:
 ENCICLOPEDIA
DE ECONOMA,
FINANZAS
Y NEGOCIOS

Coordinador general
RICARDO J. PALOMO ZURDO
Catedrtico de Economa Financiera y Contabilidad
Universidad CEU San Pablo

www.ciss.es
ENCICLOPEDIA
DE ECONOMA, FINANZAS Y NEGOCIOS

Obra realizada por el grupo Wolters Kluwer Espaa

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Equipo editorial: Adoracin Fuentes Hernndez; Rosa M. Gonzlez Yuste; Fran-
cisco Laurel Cuadrado; Jos Lpez Ceacero; Estefana Medina Garca; Leticia
Morn Alonso; Mara del Rosario Njera Herranz; Matilde Rodrguez Bujaldn;
Francisco Jos Santamara Ramos; Mara Soblechero Baeza; Marcos Surez
Palacio; Ainhoa Ynfiesta Gonzlez.
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1. Edicin: 2010 WOLTERS KLUWER ESPAA, S.A.

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ISBN Edicin Grca:

Obra Completa: 978-84-9954-062-7
Volumen 2: 978-84-9954-064-1
ISBN Edicin Digital:
Obra Completa: 978-84-9954-085-6
Volumen 2: 978-84-9954-087-0
Depsito Legal: M-6251-2010
Impreso en Espaa. Printed in Spain.
 NDICE DE AUTORES

Coordinador general de la obra

Ricardo J. PALOMO ZURDO

Catedrtico de Economa Financiera y Contabilidad
Universidad CEU San Pablo

Coordinadores

Juan Carlos GARCA VILLALOBOS Alejandro OLAYA DVILA

Profesor Agregrado
de Comercializacin
e Investigacin de Mercados
Universidad CEU San Pablo
Javier ITURRIOZ DEL CAMPO
Profesor de Economa Financiera
y Contabilidad
Universidad CEU San Pablo
Profesor de Economa y Empresa
Universidad Pontificia Bolivariana
Marcelo PASCUAL FAURA
Profesor de Recursos Humanos
Universidad CEU San Pablo
Virginia REY PAREDES
Asesora Fiscal

Ignacio LPEZ DOMNGUEZ Joan Ramn SANCHIS PALACIO

Director del Centro Profesor Titular de Direccin
de Investigacin Financiera de Empresas
Universidad Antonio de Nebrija Universitat de Valencia

Enrique LPEZ LPEZ Jorge UX GONZLEZ

Magistrado Profesor de Teora Econmica
Universidad de Castilla-La Mancha
Jos Luis MATEU GORDON
Profesor de Anlisis Mayra VIEIRA CANO
de Valores Profesora de Economa Financiera
Universidad CEU San Pablo Universidad Pontificia Bolivariana
 Autores
Jess de Lourdes Sagrario ARROYO GARCA
ADAME SANABRIA Magistrado
Magistrado
Joaqun ARTS CASELLES
Profesor de Economa
Ana AIZPURU SEGURA
Aplicada
Letrada de las Cortes
Generales
Mara Teresa
DE LA ASUNCIN RODRGUEZ Cristbal BORRERO MORO
Laura ALABAU MART Magistrado
Magistrada
Ana AVENDAO MUOZ
Pilar ALGUACIL MAR Magistrada
Catedrtica de Derecho
Miguel ngel
Financiero y Tributario
BARBERN LAHUERTA
Manuel LVAREZ ALCOLEA Profesor de Economa
Profesor Titular de Derecho Aplicada
del Trabajo y de la Seguridad
Social Guillermo BARRAL VARELA
Abogado y Profesor
Mara del Socorro de Organizacin
APARICIO SNCHEZ (Gestin Empresarial)
Economista
Begoa BARRUSO CASTILLO
Profesora de Economa
Gonzalo
Aplicada
DE ARANDA Y ANTN
Magistrado Paloma BEL DURN
Profesora Titular
Francisco Javier de Economa Financiera
DEL ARCO JUAN y Contabilidad
Profesor de Finanzas
Juan Jos
Patricia ARGEREY VILAR BENAYAS DEL LAMO
Profesora de Estructura Asesor Fiscal y Profesor
Econmica de Economa Aplicada
Enrique Sonia
ARNALDO ALCUBILLA BENITO HERNNDEZ
Letrado de las Cortes Profesora de Economa
Generales de la Empresa
Abogado
Francisco BLASCO GASC
Catedrtico de Derecho Civil
Alberto
ARRIBAS HERNNDEZ Begoa BLASCO TORREJN
Magistrado Profesora Agregada
de Teora Econmica
Mara Jess
ARROYO FERNNDEZ Nohem BOAL VELASCO Santiago CANTARERO SANZ
Profesora Agregada Profesora de Economa
de Economa Aplicada Financiera y Contabilidad
Olga BOCIGAS SOLAR
Profesora Adjunta
de Marketing
Mara Pilar BONET SNCHEZ
Profesora de Derecho
Financiero y Tributario
Profesor de Derecho
Financiero y Tributario
Francisco Manuel
BRUN BARBER
Magistrado
Carlos BULLEJOS CALVO
Secretario de Ayuntamiento
Carmen BURGOS PRAT
Directiva de Calidad,
Comunicacin y Recursos
Humanos
Carmen CALDERN PATIER
Profesora Agregada
de Economa Aplicada
Jos Manuel
CALLE DE LA FUENTE
Magistrado
Vanessa CAMPOS CLIMENT
Economista.
Consultora de Empresas
Joaqun CAMPS TORRES
Profesor Titular
de Direccin
de Empresas
Francisco Javier
CANABAL CONEJOS
Magistrado
Mario
CANTALAPIEDRA ARENAS
Economista
Profesor Asociado
de Direccin de Empresas
 Jos Miguel Ivn DIAGO SNCHEZ Mara Jess
CARBONERO GALLARDO Consultor - Auditor GARCA GONZLEZ
Tcnico de Administracin de Calidad Consultora de Recursos
General y Medio Ambiente Humanos

Jos Antonio Jos Manuel DAZ PULIDO Blanca GARCA HENCHE

CARRASCO GALLEGO Profesor de Economa Profesora Adjunta
Profesor de Economa Aplicada de Comercializacin
Aplicada e Investigacin de Mercados
Francisco
Isabel CARRERO BOSCH FARIAS FERNNDEZ Elena GARCA ROJO
Profesora Colaboradora Director General Adjunto Profesora Colaboradora
Asistente de Marketing de TOSHIBA TEC Espaa de Organizacin
de Empresas
Leonardo Irene FERNNDEZ ANDRS
Consultora de Recursos Juan Carlos
CARUANA DE LAS CAGIGAS
Profesor de Historia Humanos GARCA VILLALOBOS
Econmica Profesor Agregrado
Josefina de Comercializacin e
Carlos Miguel FERNNDEZ GUADAO Investigacin de Mercados
CASAS JIMNEZ Profesora de Economa
Financiera y Contabilidad Enrique
Consultor experto
en Estrategia, Organizacin
GARCA-CHAMN CERVERA
e Innovacin
Pedro Magistrado
FERNNDEZ SNCHEZ
Ramn CASTILLO BADAL Profesor de Historia Carlos
Magistrado Econmica GARCA-GUTIRREZ FERNNDEZ
Catedrtico
Mara Luz CHARCO GMEZ Gema de Economa Financiera
Magistrada FERNNDEZ-AVILS CALDERN y Contabilidad
Profesora de Estadstica
Francisco Benjamn Luana GAVA
COBO QUESADA Manuel Profesora Titular de Finanzas
Consultor-formador FERNNDEZ-LOMANA GARCA Jos Luis GIL IBEZ
en Marketing y Estrategia Magistrado Magistrado
Carlos COMAS RODRGUEZ Rafael FUENTES DEVESA Antonio GMEZ ARELLANO
Profesor de Estadstica Magistrado Profesor de Derecho
Financiero y Tributario
Miguel CRDOBA BUENO Mara Consuelo Abogado
Profesor Agregado FUSTER ASENCIO
de Economa Financiera Profesora de Derecho Caridad
Financiero y Tributario GMEZ MARTN-ARAGN
Purificacin
Economista
CREMADES GARCA David GAGO SALDAA
Profesora de Derecho Civil Consultor Mara Inmaculada
econmico-empresarial GONZLEZ CERVERA
Joaqun DELGADO MARTN
Magistrado Magistrado
Mara del Carmen
Manuel GARCA CENTENO Irene GONZLEZ GARCA
Profesora de Econometra Licenciada en Derecho
DELGADO-IRIBARREN
GARCA-CAMPERO Eduardo GARCA GMEZ lvaro GONZLEZ LORENTE
Letrado de las Cortes Profesor Asociado Profesor de Economa
Generales de Publicidad Aplicada
 Juan GORELLI HERNNDEZ Urko IRAZBAL PUELLES Ester
Profesor Titular Consultor de Recursos MACHANCOSES GARCA
de Derecho del Trabajo Humanos Profesora de Derecho
y de la Seguridad Social Financiero y Tributario
Cristina ISABEL DOPACIO
Francisco Javier Profesora Adjunta Vicente MAGRO SERVET
GRAN RICO de Organizacin Magistrado
Profesor de Finanzas de Empresas
Jernimo
Milagros Javier MALLO GONZLEZ-ORS
GUTIRREZ FERNNDEZ ITURRIOZ DEL CAMPO Profesor de Derecho
Profesora de Organizacin Profesor de Economa de la Unin Europea
de Empresas Financiera
y Contabilidad Jos Mara MARN CORREA
Raul HERNNDEZ PARDO Magistrado Emrito del
Letrado Victoria Tribunal Supremo
del Banco de Espaa LABAJO GONZLEZ
Profesora Adjunta Jos Manuel
Carolina HERNNDEZ RUBIO de Marketing MARTN CARMONA
Profesora de Economa Presidente de Tribunal
Aplicada Mara Isabel Militar Territorial
LZARO AGUILERA
Elisabeth HERNNDEZ SANZ Economista Sonia MARTN LPEZ
Economista Profesora Ayudante Doctor
Gustavo de Economa Financiera
Mara LEJARRIAGA PREZ y Contabilidad
HERNNDEZ-GIL MANCHA DE LAS VACAS
Secretaria Judicial Raquel MARTN MATEOS
Profesor Titular Profesora de Economa
Constancio Javier de Economa Financiera Financiera y Contabilidad
y Contabilidad
HERNANDO FREILE
Consultor - Auditor Csar MARTNEZ DAZ
Ignacio Magistrado
de Gestin Integral
de Empresas
LPEZ DOMNGUEZ
Director del Centro Ricardo MARTNEZ IDIRN
Justo HERRERA GMEZ de Investigacin Financiera Business Intelligence
Profesor Manager, Aldeasa
Titular de Direccin
Ral LPEZ DOMNGUEZ
de Empresas
Licenciado en Direccin Luis MARTNEZ LAGUNA
y Administracin Profesor de Economa
Dolores de Empresas Financiera y Contabilidad
HERRERO AGERO Enrique LPEZ LPEZ Miryam MARTNEZ MARTNEZ
Consultora de Recursos Magistrado Profesora Adjunta
Humanos de Comercializacin
Jos Carlos e Investigacin
Rafael LPEZ MARTNEZ de Mercados
HURTADO COLL Magistrado
Director de Inversiones. Gema MARTNEZ MORA
rea de Gestin de Activos. Raquel LOZANO PRIETO Magistrada Suplente
Grupo Banco Popular Consultora de Recursos
Humanos Cristina Isabel
Inmaculada MASA LORENZO
HURTADO OCAA Carmelo LOZANO SERRANO Profesora Colaboradora
Profesora de Estructura Catedrtico de Derecho de Organizacin
Econmica Financiero y Tributario de Empresas
 Ruth MATEOS DE CABO Jos Mara Jess PAL GUTIRREZ
Profesora Adjunta MONTERO LORENZO Profesor Agregado
de Comercializacin Catedrtico de Estadstica de Economa Aplicada
e Investigacin de Mercados
Concepcin Esther Azucena PENELAS LEGUA
Jos Luis MATEU GORDON MORALES VALLEZ Profesora Titular
Profesor de Anlisis Magistrado de Comercializacin
de Valores e Investigacin de Mercados
Jess MORANT VIDAL
Jorge MATEU MAHQUES Abogado Manuel PERALES CANDELA
Catedrtico de Estadstica Abogado
e Investigacin Operativa Ignacio
MORENO GONZLEZ-ALLER Eduardo
Mara del Pilar Magistrado PERDIGUERO BAUTISTA
MELARA SAN ROMN Magistrado
Profesora Adjunta Jos
de Marketing MORILLO-VELARDE SERRANO Marta PERIS-ORTIZ
Director de Archivos Profesora Contratada
Amparo y Bibliotecas Doctora de Organizacin
MELIN NAVARRO de Empresas
Catedrtica David NIETO CALVO
de Escuela Universitaria Abogado Santiago QUINTERO RAMREZ
de Economa Agraria Profesor de Gestin
Jacobo NEZ MARTNEZ Tecnolgica
Amparo Profesor de Economa
MERINO DE DIEGO de la Empresa Miguel RBANO PABLOS
Profesora Colaboradora Ingeniero Informtico
de Gestin Empresarial Alejandro OLAYA DVILA
Profesor de Economa Mara REQUENA LAVIA
Mara Leticia y Empresa Profesor
MESEGUER SANTAMARA Doctor Colaborador
Profesora de Economa
Wenceslao Francisco de Marketing
Aplicada OLEA GODOY
Magistrado Virginia REY PAREDES
Arancha MIELGO LVAREZ Asesora Fiscal
Profesora Colaboradora Francisco Manuel
de Comercializacin OLIVER EGEA Alejandro
e Investigacin de Mercados Magistrado RODRGUEZ MARTN
Profesor de Economa
Santiago MILNS Nuria ORELLANA CANO Financiera y Contabilidad
DEL BOSCH Y JORDN
Magistrado
DE URRES
Mara Sagrario
Eduardo ORTEGA MARTN
Abogado Magistrado
ROMERO CUADRADO
Profesora Ayudante
Ana Cristina Flix ORTEGA MOHEDANO de Organizacin
MINGORANCE ARNIZ Profesor de Direccin de Empresas
Profesora de Economa de Empresas y Liderazgo
Aplicada Eva ROPERO MORIONES
Ricardo J. PALOMO ZURDO Profesora Titular
Romn MNGUEZ SALIDO Catedrtico de Economa de Finanzas
Profesor de Estadstica Financiera y Contabilidad
Jos Manuel ROSA DURN
Jos MONDJAR JIMNEZ Marcelo PASCUAL FAURA Analista de Mercado
Profesor de Economa Profesor de Recursos de Aldeasa y Profesor
Aplicada Humanos de Marketing
 Enrique Francisco SOGORB MIRA ngel Luis
RA ALONSO DE CORRALES Profesor de Economa DE VAL TENA
Profesor de Economa Financiera Profesor Titular
Financiera y Contabilidad de Derecho del Trabajo
Luis Antonio y de la Seguridad Social
Nuria RUEDA LPEZ SOLER PASCUAL
Profesora de Economa Magistrado Carmen VALOR MARTNEZ
Aplicada Profesora Colaboradora
Alicia SORROZA BLANCO Asistente de Marketing
Mara Mercedes Profesora de Poltica Exterior
RUIZ DE PALACIOS y Seguridad en Europa Manuel VARGAS VARGAS
Profesor Titular
VILLAVERDE Juan Carlos de Economa Aplicada
Profesora de Economa SUREZ-QUIONES
Financiera y Contabilidad FERNNDEZ Mayra VIEIRA CANO
Magistrado Profesora
Paloma SAA TEJA de Economa Financiera
Profesora Colaboradora Natalia TARAZONA HURTADO
de Comercializacin Economista Salvador
e Investigacin
de Mercados Juan Fernando VILATA MENADAS
Magistrado
TAVERA MESAS
Manuela SACO VZQUEZ Profesor de Empresa Nuria VILLAR FERNNDEZ
Profesora Adjunta
Profesora de Organizacin
de Comercializacin Vicente de Empresas
e Investigacin TENA RODRGUEZ
de Mercados Profesor de Economa Pilar YUBERO HERMOSA
Financiera y Contabilidad Profesora de Economa
Joan Ramn Financiera
SANCHIS PALACIO Manuel TERUEL SIERRA y Contabilidad
Profesor Titular Profesor Adjunto
de Direccin de Comercializacin Jos Manuel YUSTE
de Empresas e Investigacin
de Mercados
MORENO
Magistrado
Juan Manuel Eduardo
SAN CRISTBAL VILLANUEVA DE URBANO CASTRILLO
Carmen Mara
Magistrado ZAMARRA LVAREZ
Magistrado
Magistrada
Jos Ramn Jorge UX GONZLEZ
SNCHEZ GALN Profesor de Teora Jos ZARZUELO DESCALZO
Profesor de Finanzas Econmica Magistrado Suplente

ANLISIS DE
SENSIBILIDAD
Sensitivity analysis
I. CONCEPTO II. PROGRAMACIN LINEAL
III. ALGORITMO DEL SIMPLEX IV. TIPOS DE
ANLISIS DE SENSIBILIDAD 1. Variaciones en los
trminos independientes de las ecuaciones de
restriccin 2. Variaciones en los rendimientos
directos de los productos de la funcin objetivo
I. CONCEPTO
La direccin de operaciones no slo
se preocupa por la solucin ptima de
un problema de produccin. Adems de
conocer el valor exacto de cada variable
del programa productivo, es necesario
conocer hasta qu punto esta solucin
obtenida es factible frente a algn cam-
bio o alteracin en cualquiera de los pa-
rmetros del problema. Esto se debe al
hecho de que la solucin obtenida se ba-
sa en que los datos de partida son cons-
tantes. Esto es posible nicamente para
periodos de tiempo muy cortos, dado el
contexto econmico actual, en el cual se
producen numerosos cambios con gran
rapidez.
Por este motivo, el anlisis de sensi-
bilidad adquiere una mayor trascenden-
cia, permitindonos conocer qu ocurre
con la solucin ptima actual ante cam-
bios en alguna de las variables del pro-
blema, es decir, entre qu valores pue-
den variar los parmetros sin que se pro-
duzcan cambios importantes en la solu-
cin ptima.
Hay dos planteamientos para deter-
minar la sensibilidad de los parmetros
del programa productivo:
a) El primero es el de prueba y error, el
cual requiere mucho tiempo y supo-
ne la resolucin de todo el problema
cada vez que se realiza algn cambio.
CISS
A NLISIS DE SENSIBILIDAD
b) En segundo lugar, estara el mtodo
analtico de postoptimalidad, de ma-
nera que, una vez resuelto el proble-
ma de programacin lineal, se defi-
nen los intervalos de valores entre
los que se puede mover cada una de
las variables, de forma que la solu-
cin ptima no se vea afectada. Es
este ltimo el que se va a implemen-
tar para realizar el anlisis de sensibi-
lidad de una empresa que se va to-
mar como ejemplo. Para ello, se utili-
za software de programacin lineal,
como el Solver de Excel o POM de
Windows, que es el que aplicaremos.
II. PROGRAMACIN LINEAL
La programacin lineal es una tcni-
ca matemtica muy utilizada en la direc-
cin de operaciones, ya que permite to-
mar decisiones rpidas en la asignacin
eficiente de los recursos limitados. Un
proceso productivo se define como la
combinacin de factores que, utilizando
una tecnologa dada, nos permiten obte-
ner un producto. Es importante definir el
periodo de tiempo para el cual la infor-
macin es vlida. Por ello, la definicin
del nmero de variables y de ecuaciones
(restricciones y limitaciones) es algo que
lo determina el propio empresario, se-
gn las caractersticas de la empresa en
un momento dado.
Los requisitos de un problema de
programacin lineal son los siguientes:
a) Tiene como objetivo maximizar o
minimizar alguna cantidad. En la em-
presa, se maximizan beneficios y se
minimizan costes. El fin prioritario
de cualquier empresa tipo es la maxi-
mizacin de su beneficio, as como
el incremento del valor de las accio-
nes que la constituyen. Toda esta in-
formacin se recoge en la funcin
objetivo.
b) La existencia de restricciones que li-
mitan el nivel de produccin y venta
587
A NLISIS DE SENSIBILIDAD
que se pretende alcanzar. Dichas res-
tricciones suelen estar relacionadas
con la cantidad de factores disponi-
bles, tales como las unidades de ma-
terial, las horas de trabajo, etc.
c) Tienen que existir diferentes alterna-
tivas de eleccin, de productos y de
procesos, de manera que el empre-
sario pueda elegir a la hora de asig-
nar los recursos.
d) Tanto la funcin objetivo como las
restricciones deben estar expresadas
en ecuaciones lineales o desigualda-
des.
Por lo tanto, los elementos de la fun-
cin de produccin son:
a) La funcin objetivo, que puede ser:
1. Funcin a maximizar, si se trata
de rendimientos o beneficios:
Max=C1x1+C2x2+...........+CnXn
2. Funcin a minimizar, si se trata
de costes:
Min=y1x1+ y2x2+ ...........+ ymxm
Dnde:
- (): es la funcin objetivo
lineal a maximizar o minimi-
zar.
- Cj: son los rendimientos di-
rectos unitarios de los pro-
cesos j (1, 2, ....., n) cuando
la funcin objetivo es de m-
ximo. Los rendimientos o
mrgenes unitarios son la di-
ferencia entre el precio y el
coste.
- yi: son los costes unitarios
de los factores i (1, 2, .....,
m) si la funcin objetivo es
de mnimo.
588
- xj: es el nivel de produccin,
o la utilizacin de un proce-
so productivo j, o el nmero
de veces que se utiliza el
proceso, si la funcin objeti-
vo es de mximo. En el caso
de que la funcin objetivo
sea de mnimos, son las can-
tidades de los recursos o fac-
tores i empleados.
b) Las ecuaciones de restriccin: en el
caso de que la funcin objetivo sea
maximizar sern:
Dnde:
- aij: son los coeficientes tcnicos y re-
presentan la cantidad de factor i (1,
2,..., m) necesaria para fabricar una
unidad de producto j (1, 2,....., n).
Estos coeficientes tcnicos forman la
denominada matriz tecnolgica o de
coeficientes tcnicos de la empresa
(Amxn). Todos estos coeficientes uni-
tarios los tiene que conocer el em-
presario, a travs de los tcnicos o
ingenieros que lo disean. Cada co-
lumna de esta matriz representa un
proceso productivo Pj.
- xj: son los niveles de produccin.
Forman un vector fila (X).
- bm: son los recursos disponibles para
la empresa. Su valor absoluto depen-
der de la dimensin empresarial.
Forman un vector columna (b).
Ejemplo: nmero de horas hom-
bre,...
En forma matricial, un programa que
tiene como objetivo la maximizacin de
CISS

los beneficios se puede expresar del si-
guiente modo:
Donde
Para un determinado nivel de pro-
duccin, siempre se tiene que cumplir
esta restriccin A b, es decir, en el
primer caso, significa que no se pueden
consumir ms factores de los que se dis-
ponen (son recursos limitados). Siendo
la cantidad producida nula o positiva:
0
Pasamos a plantear la funcin de pro-
duccin de una empresa que tomamos
CISS
A NLISIS DE SENSIBILIDAD
como ejemplo. Una pequea empresa se
dedica a la fabricacin y venta de mobi-
liario de jardn. Para ello, cuenta con tres
procesos productivos: sillas plegables
(P1), mesas de centro (P2) y sillones
(P3). El precio de venta unitario de cada
producto asciende a 75REVISAR, 120 y
160, respectivamente. Asimismo, sus cos-
tes de fabricacin variables (unitarios)
son: 25REVISAR, 60 y 60.
La direccin de operaciones ha facili-
tado los siguientes datos sobre el proce-
so de fabricacin mensual:
- La plantilla del departamento de
montaje puede trabajar un total de
120 horas, siendo el ritmo de trabajo
el siguiente: 2 5 sillas plegables/hora,
5 mesas de centro/hora y 2 sillones/
hora.
- Cada silla plegable requiere un 0 2%
de capacidad, cada mesa de centro
un 0 2% y cada silln un 0 4%. Debi-
do a fallos de la maquinaria, dicha
capacidad se ha visto reducida al
80%.
- La empresa puede disponer de 90
m3 de madera de teca. Se conoce
que cada silla plegable necesita un 0
2 metros, cada mesa de centro nece-
sita 0 4 metros y cada silln 0 5 me-
tros.
El planteamiento del problema sera
el siguiente:
589
A NLISIS DE SENSIBILIDAD
En nuestro ejemplo, expresado en
forma matricial:
Existen diversas formas para resolver
un problema de programacin lineal, ta-
les como el mtodo grfico, el mtodo
de las rectas isobeneficios o el mtodo
de los vrtices, siendo aplicable cualquie-
ra de ellas cuando la empresa no elabora
ms de dos productos diferentes. Sin
embargo, este hecho no suele darse en
el mundo empresarial real, ya que el aba-
nico de productos suele ser mayor. Por
lo tanto, nos encontramos ante un espa-
cio con numerosas soluciones factibles,
pero existir una que sea la mejor en fun-
cin del objetivo perseguido. Para resol-
ver este tipo de problemas se utiliza un
procedimiento denominado Algoritmo
del Simplex.
III. ALGORITMO DEL SIMPLEX
El Algoritmo del Simplex fue enun-
ciado por George Dantzing en 1947,
siendo un procedimiento iterativo de
bsqueda de la solucin ptima en pro-
blemas de programacin lineal de cual-
quier tamao. El desarrollo de este algo-
ritmo requiere de ciertas hiptesis de
partida:
a) Proporcionalidad: la contribucin de
cada actividad al valor de la funcin
objetivo es proporcional, as como al
valor de los trminos independien-
tes de las restricciones.
b) Aditividad: No se permite la existen-
cia de productos cruzados, de mane-
ra que la combinacin de varios pro-
cesos se obtiene como la suma de
los factores exigidos individualmente
por cada uno de ellos.
590
c) Divisibilidad: todas las variables del
modelo pueden tomar cualquier va-
lor no entero, siempre y cuando
cumplan todas las restricciones del
programa, incluyendo la de no nega-
tividad.
d) Certidumbre: todos los parmetros
del modelo son conocidos con certe-
za.
El desarrollo del Algoritmo del Sim-
plex parte de un programa base sobre el
que se realizan iteraciones, es decir, de
una solucin bsica se va pasando a solu-
ciones o puntos extremos mejores, hasta
alcanzar la solucin ptima. Este autor
plante que si la organizacin se encuen-
tra en un punto dentro del espacio de
soluciones factibles y se quiere conseguir
un acercamiento a una situacin mejora-
da, se debern analizar los rendimientos
marginales wj (diferencia entre los rendi-
mientos directos -Cj- y los rendimientos
indirectos -Zj-), y su disminucin hasta
llegar a la solucin ptima, donde todos
los rendimientos marginales son meno-
res o iguales a cero (wj0).
El problema que presenta el Algorit-
mo del Simplex es que no permite traba-
jar con desigualdades, por lo que las ine-
cuaciones correspondientes a las restric-
ciones deben convertirse en ecuaciones.
Para ello, se introducen los procesos de
holgura con un coeficiente tcnico unita-
rio, tantos como desigualdades tenga el
programa productivo.
Aplicado a nuestro ejemplo la matriz
tecnolgica ampliada quedara de la si-
guiente forma:
CISS
 A NLISIS DE SENSIBILIDAD

En el caso de que alguna variable de de estas variables en la funcin objetivo

holgura forme parte de la solucin pti-
ma, tomando un valor positivo, indicar
la existencia de cierta cantidad de ese
factor disponible y no utilizado en la pro-
duccin de bienes reales, resultando
ocioso. Por lo tanto, el significado econ-
mico de una variable de holgura es la ca-
pacidad inactiva o desocupada del factor
correspondiente. El rendimiento directo
es igual a cero. Adems, estas variables
constituyen la solucin bsica inicial (ma-
triz identidad).
Si aplicamos el Algoritmo del Sim-
plex a la empresa que habamos tomado
como ejemplo de referencia tendramos
las iteraciones que muestra el siguiente
cuadro:

Cuadro 1: Iteraciones de la Aplicacin del Algoritmo del Simplex

Rdtos. Vales. Sillas Mesas Sillones Holgura Holgura Holgura Cantidad

Directos Bsicas Centro 1 2 3
Cj
50 60 100 1 0 0
Iteracin 1
Cj-Zj 50 60 100 0 0 0
0 holg 1 0,4 0,2 0,5 1 0 0 120
0 holg 2 0,2 0,2 0,4 0 1 0 80
0 holg 3 0,2 0,4 0,5 0 0 1 90

Iteracin 2
Cj-Zj 10 -20 0 0 0 -200
0 holg 1 0,2 -0,2 0 1 0 -1 30
0 holg 2 0,04 -0,12 0 0 1 -0,8 8
100 Sillones 0,4 0,8 1 0 0 2 180

Iteracin 3
Cj-Zj 0 -10 0 -50 0 -150
50 Sillas 1 -1 0 5 0 -5 150
0 holg 2 0 -0,08 0 -0,2 1 -0,6 2
100 Sillones 0 1,2 1 -2 0 4 120
Fuente: Elaboracin Propia, basado en resultados del Programa POM de Windows.

Consecuentemente, la solucin pti- Cuadro 2: Solucin ptima en unidades

ma de nuestro programa de produccin fsicas y unidades monetarias
estara formada por los procesos P1, P3 y
Variables Valor
P5.
Sillas (u.f.) 150

CISS 591
A NLISIS DE SENSIBILIDAD
Variables Valor
Sillones (u.f.) 120
Vble. Holgura 2 2
(u.f.)
Valor Funcin Obje- 19500
tivo ()
Fuente: Elaboracin propia, basado en re-
sultados del programa POM de Windows.
A la vista de los resultados obtenidos,
si la empresa quiere obtener un benefi-
cio mximo mensual de 19.500 debe fa-
bricar y vender 150 sillas y 120 sillones.
Por otro lado, el hecho de que la variable
de holgura 2 tome un valor positivo de
dos unidades, implica la existencia de un
2% de capacidad ociosa del departamen-
to de produccin (segunda restriccin).
IV. TIPOS DE ANLISIS DE
SENSIBILIDAD
Siguiendo la programacin lineal, el
anlisis de sensibilidad se centra en estu-
diar los efectos que provocan en la solu-
cin ptima los posibles cambios de los
datos iniciales del programa productivo.
Dichos cambios pueden tener su origen
en:
a) Variaciones en los trminos indepen-
dientes de las ecuaciones de restric-
cin, es decir, en la cantidad disponi-
ble de factores
b) Variaciones en los coeficientes de la
funcin objetivo. En el caso de que
el problema sea de maximizacin de
beneficios, los coeficientes de la fun-
cin objetivo hacen referencia a los
rendimientos directos de los produc-
tos
c) La introduccin de nuevos procesos
d) La variacin de algn coeficiente tc-
nico
592
e) La introduccin de una nueva res-
triccin
En nuestro caso, nos vamos a centrar
en los dos primeros anlisis. Para ello, se-
r el conocimiento de la matriz inversa
del programa base lo que nos permitir
analizar la repercusin que tendrn so-
bre la solucin ptima las distintas varia-
ciones en el planteamiento inicial del
problema.
1. Variaciones en los trminos inde-
pendientes de las ecuaciones de res-
triccin
Los trminos independientes de las
restricciones suelen representar la canti-
dad mxima disponible de cada uno de
los factores productivos (bm). En el
ejemplo que hemos formulado estara-
mos hablando de tres factores: horas de
trabajo (b1), capacidad del departamento
de produccin (b2) y unidades de mate-
rial (b3). El anlisis de sensibilidad indica
qu ocurre con la regin de soluciones
factibles y con la solucin ptima si se
produce alguna alteracin en la cantidad
disponible de los recursos que hemos
mencionado con anterioridad.
Sabemos que al introducir los proce-
sos de holgura todas las restricciones del
programa se han convertido en igualda-
des, es decir que:
Siendo A la matriz tecnolgica, x el
nivel de produccin o actividad y b el
vector recursos. Como la matriz tecnol-
gica es rectangular y slo podemos traba-
jar con matrices cuadradas, se parten de
programas bases (B). En nuestro caso,
sern combinaciones de tres de los pro-
cesos que forman dicha matriz, de mane-
ra que:
CISS
 A NLISIS DE SENSIBILIDAD

En nuestro caso, la matriz inversa del

programa base sera:

La solucin ptima en unidades fsi-

cas se obtendra de la siguiente forma:

Esta expresin nos dar la solucin

De manera que el resultado tiene
que ser mayor o igual a cero. Por ello, si
alteramos uno de los componentes del
vector b se tiene que verificar:
del problema teniendo en cuenta la alte-
racin introducida. Los trminos inde-
pendientes no condicionan los valores
de los rendimientos marginales.
Si utilizamos el software POM for
Windows, obtenemos los siguientes valo-
res:

Cuadro 3: Anlisis de sensibilidad de los trminos independientes de las ecuaciones

de restriccin

Restriccin Valor Dual Exceso Holgura Valor Lmite inferior Lmite Superior
Origi-
nal
Horas de tra- 50 0 120 90 130
bajo
Capacidad 0 2 80 78 Infinito
Dpto.
Madera de te- 150 0 90 60 93,33
ca
Fuente: Elaboracin propia basado en resultados del programa POM de Windows.

En funcin de los datos extrados del 60 y 9333, la solucin ptima segui-

programa, podemos observar que: r siendo la misma.

- Si las horas de trabajo (b1) estn

2. Variaciones en los rendimientos di-
comprendidas entre 90 y 130 la solu-
cin ptima seguir siendo (P1, P3 y
rectos de los productos de la funcin
P5)
objetivo

- Si la capacidad del Departamento de Para analizar estas variaciones tam-

Produccin (b2) es superior al 78%,
la solucin ptima se mantiene
- Si los metros cbicos de madera de
teca (b3) estn comprendidos entre
bin vamos a utilizar la matriz inversa B-1,
pero debemos tener en cuenta que los
coeficientes de la funcin objetivo s con-
dicionan los valores de los rendimientos
marginales.

CISS 593
A NLISIS DE SENSIBILIDAD
Se pueden distinguir dos casos:
a) La variable cuyo rendimiento di-
recto que modificamos no forma parte
de la solucin ptima. En este caso no es
necesario calcular de nuevo los rendi-
mientos indirectos Zj, puesto que perma-
necen inalterados. Slo hay que determi-
nar los rendimientos marginales Wj, te-
niendo en cuenta la modificacin de los
rendimientos directos. Para que la solu-
cin siga siendo ptima todos los rendi-
mientos marginales deben ser negativos
o nulos, por lo que se debe verificar:
Wj = Cj - Zj 0
b) La variable cuyo rendimiento di-
recto modificado s forma parte de la so-
lucin ptima: en este caso se modifican
todos los rendimientos marginales, por
lo que habr que volver a calcular las di-
ferencias Cj-Zj. Como los rendimientos
directos Cj son conocidos, bastar con
volver a calcular los rendimientos indi-
rectos Zj, dejndolos en funcin del ren-
dimiento directo que se ha visto altera-
do. Estos rendimientos se calculan me-
diante la siguiente expresin matemti-
ca:
Zj = Ci x Xij
Siendo:
- Wj: los rendimientos marginales de
todos los procesos de la empresa. Se
deducen como diferencia entre los
rendimientos directos e indirectos
Cuadro 4: Anlisis de sensibilidad de los rendimientos directos de los productos
Variable Nivel produc- Coste reducido
cin
Sillas 150
Mesas 0 10
Centro
594
- Cj: los rendimientos directos de to-
dos los procesos de la empresa, (in-
cluidos los de holgura)
- Ci: los rendimientos directos de los
procesos que forman parte del pro-
grama base, posible solucin ptima.
En nuestro caso: C1, C3, C5.
- Zj: los rendimientos indirectos de to-
dos los procesos de la empresa
- Xij: las aportaciones que hacen todos
los procesos de la empresa (j) a los
que forman parte del programa base
(i). Se calcula como el producto de
B-1 por la matriz tecnolgica A am-
pliada, incluidos los procesos de hol-
gura.
En la empresa que hemos tomado
como ejemplo:
Ci = (50 100 0)
Zj = (50 70 100 50 0 150)
Wj = (0 -10 0 -50 0 -150)
Una vez que obtenemos la salida del
programa POM, los intervalos de varia-
cin de los rendimientos seran los si-
guientes:
de la funcin objetivo
Valor origi- Lmite inferior Lmite supe-
nal rior
0 50 40 60
60 -Infinito 70
CISS
 A NLISIS DE SENSIBILIDAD EN VALORACIN DE ...
Variable Nivel produc- Coste reducido
cin
Sillones 120 0 100
Fuente: Elaboracin Propia, basado en resultados del Programa POM de Windows.
En funcin de los datos extrados del
programa, podemos observar que:
- Si el rendimiento directo de las sillas
(C1) est comprendido entre 40 y
60 la solucin ptima seguir sien-
do (P1, P3 y P5).
- Si el rendimiento directo de las me-
sas de centro (C2) es inferior a 70 ,
la solucin ptima se mantiene.
- Si el rendimiento directo de las sillo-
nes (C3) est comprendidas entre 91
67 y 125 , la solucin ptima se- efectuabilidad segn el VAN 2. Anlisis de
guir siendo (P1, P3 y P5).
CRISTINA MASA LORENZO
LO ESENCIAL SOBRE
ANLISIS DE
SENSIBILIDAD
Libros
HEIZER, J.; RENDER, B. Direccin de la
produccin y de operaciones. Ed.
Pearson Prentice Hall, Madrid, 2007.
MIRANDA GONZLEZ, F. J., RUBIO LACOBA,
S., CHAMORRO MERA, A., BAEGIL PALA-
CIOS, T. M. Manual de direccin de
operaciones. Ed. Thomson, 1 edi-
cin, 3 reimpresin, Madrid, 2008.
CISS
Valor origi- Lmite inferior Lmite supe-
nal rior
91,67 125
ANLISIS DE
SENSIBILIDAD
EN VALORACIN
DE INVERSIONES
Investment evaluation sensitivity analy-
sis
I. CONTENIDO II. EL ANLISIS DE
SENSIBILIDAD PARA DETERMINAR LA
EFECTUABILIDAD DE UNA INVERSIN 1.
Anlisis de sensibilidad para determinar la
sensibilidad para determinar la efectuabilidad
segn la TIR III. ANLISIS DE SENSIBILIDAD
PARA DETERMINAR LA JERARQUIZACIN
ENTRE VARIAS INVERSIONES 1. Anlisis de
sensibilidad para determinar la jerarquizacin
segn el VAN 2. Anlisis de sensibilidad para
determinar la jerarquizacin segn la TIR
I. CONTENIDO
El anlisis de la sensibilidad es una
tcnica que, aplicada a la valoracin de
inversiones, permite el estudio de la po-
sible variacin de los elementos que de-
terminan una inversin de forma que, en
funcin de alguno de los criterios de va-
loracin, se cumpla que la inversin es
efectuable o es preferible a otra. Por
ejemplo, se puede analizar cul es la
cuanta mnima de uno de los flujos de
caja para que la inversin sea efectuable
segn el Valor Actualizado Neto (VAN), o
cul es valor mximo que puede tener el
desembolso inicial para que una inver-
sin sea preferible a otra segn la Tasa
Interna de Retorno o Rentabilidad (TIR).
El anlisis de sensibilidad se considera
595
A NLISIS DE SENSIBILIDAD EN VALORACIN DE ...
como una primera aproximacin al estu-
dio de inversiones con riesgo, ya que
permite identificar aquellos elementos
que son ms sensibles ante una varia-
cin.
Puede aplicarse a la valoracin de in-
versiones con dos objetivos fundamenta-
les:
- Para determinar la efectuabilidad de
una inversin
- Para establecer un determinado or-
den de preferencia (jerarquizacin)
entre varias inversiones
En cualquiera de los dos casos es po-
sible utilizarlo con cualquiera de los m-
todos de valoracin de inversiones aun-
que, por su importancia, se analiza para
el VAN y para la TIR.
Por tanto, para determinar la varia-
cin o sensibilidad de alguno de los par-
metros de la inversin tan solo es nece-
sario despejar el parmetro analizado de
la anterior inecuacin.
a) Anlisis de sensibilidad del desembol-
so inicial para determinar la efectuabili-
dad segn el VAN
Para determinar el valor mximo del
desembolso inicial hay que dejar "A" co-
mo incgnita y despejarla de la inecua-
cin anterior. As se obtiene que el VAN
ser positivo, y por tanto la inversin
efectuable, siempre que:
596
II. EL ANLISIS DE SENSIBILIDAD
PARA DETERMINAR LA
EFECTUABILIDAD DE UNA
INVERSIN
En este caso se trata de determinar la
posible variacin del desembolso inicial,
de los flujos de caja y del tipo de des-
cuento para que interese realizar la inver-
sin. Este anlisis se realiza segn el VAN
y segn la TIR.
1. Anlisis de sensibilidad para deter-
minar la efectuabilidad segn el VAN
La condicin que tiene que cumplir
una inversin para ser efectuable segn
el VAN es que sea mayor que cero.
El valor obtenido permite determinar
cual es mximo desembolso inicial que
puede pagar la empresa para que la in-
versin sea interesante para la empresa.
Adems, si se dispone de un valor esti-
mado del desembolso, la diferencia entre
el valor obtenido y el estimado permite
determinar si la empresa tiene mucho o
poco margen de variacin para mantener
la decisin sobre la aceptacin de la in-
versin.
b) Anlisis de sensibilidad de los flujos
de caja para determinar la efectuabili-
dad segn el VAN
Al analizar la posible variacin de al-
guno de los flujos de caja para que el
VAN siga siendo positivo, se deja el flujo
de caja a analizar (Qj) como incgnita y
se despeja de la mencionada inecuacin
obteniendo:
CISS
 A NLISIS DE SENSIBILIDAD EN VALORACIN DE ...
El valor obtenido es el mnimo flujo
de caja que tiene que generar la inver-
sin en el perodo "j" para que la inver-
sin sea interesante para la empresa. Si la
empresa conoce el valor real del flujo de
caja la diferencia con el obtenido permi-
te determinar si la empresa tiene mucho
o poco margen de variacin para mante-
ner la decisin sobre la aceptacin de la
inversin.
c) Anlisis de sensibilidad del tipo de
descuento para determinar la efectuabi-
lidad segn el VAN
En este caso se trata de determinar
cual es el valor mximo del tipo de des-
cuento (k) para que la inversin sea efec-
tuable segn el VAN, que se obtiene des-
pejando el tipo de descuento de la ine-
cuacin sealada anteriormente. Este va-
lor coincide con el de la TIR, por lo que
el valor mximo del tipo de descuento
Como puede observarse el resultado
es similar al obtenido segn el VAN.
a) Anlisis de sensibilidad del desembol-
so inicial para determinar la efectuabili-
dad segn la TIR
El valor mximo del desembolso ini-
cial para que la inversin sea efectuable
segn la TIR se obtiene despejando el ci-
tado parmetro de la inecuacin anterior:
CISS
para que la inversin sea efectuable se-
gn el VAN es justo la TIR de la inversin
(K < TIR).
2. Anlisis de sensibilidad para deter-
minar la efectuabilidad segn la TIR
La condicin que tiene que cumplir
una inversin para ser efectuable segn
la TIR es que sta sea mayor que la renta-
bilidad exigida para aceptar una inver-
sin (TIR>k). Para determinar la varia-
cin o sensibilidad de alguno de los par-
metros de la inversin hay que despejar
el parmetro analizado de la expresin
de la TIR teniendo en cuenta:
- Que esta expresin debe ser mayor
que cero
- Que se utiliza "K" como tipo de des-
cuento
El valor obtenido y la interpretacin
es similar a la lograda con el VAN.
b) Anlisis de sensibilidad de los flujos
de caja para determinar la efectuabili-
dad segn la TIR
Al analizar la posible variacin de al-
guno de los flujos de caja para que, se-
gn la TIR, la inversin sea efectuable, se
fija el flujo de caja a analizar (Qj) como
incgnita y se despeja de la mencionada
inecuacin:
597
A NLISIS DE SENSIBILIDAD EN VALORACIN DE ...
De nuevo, tanto el valor obtenido co-
mo la interpretacin son similares a las
logradas con el VAN.
c) Anlisis de sensibilidad del tipo de
descuento para determinar la efectuabi-
lidad segn la TIR
La condicin que debe cumplir la TIR
de una inversin para que sea considera-
da efectuable es que su valor sea supe-
rior al de "K", por lo que el tipo de des-
cuento mximo del citado tipo de des-
cuento coincide con la TIR.
III. ANLISIS DE SENSIBILIDAD PARA
DETERMINAR LA
JERARQUIZACIN ENTRE
VARIAS INVERSIONES
Cuando se dispone de un conjunto
de alternativas de inversin la empresa
debe realizar un proceso para establecer
la preferencia entre unas y otras. Este
proceso, denominado jerarquizacin, de-
termina la inversin que realizar la em-
presa, en caso de slo poder elegir una,
o el orden en el que realizar varias, si
dispone de recursos suficientes. La apli-
cacin del anlisis de sensibilidad en este
contexto permite medir las posibles va-
riaciones de los parmetros de la inver-
sin para que se mantenga el orden de
preferencia establecido. Al igual que en
el caso de la efectuabilidad se analiza tan-
to para el VAN como para la TIR.
1. Anlisis de sensibilidad para deter-
minar la jerarquizacin segn el VAN
Segn el VAN son mejores aquellas
inversiones que tienen un VAN superior.
598
Por tanto, si se dispone de varias alterna-
tivas jerarquizadas segn el VAN (de ma-
yor a menor valor), puede interesar ana-
lizar si esa ordenacin es afectada por la
variacin de alguna de las magnitudes
que intervienen en el clculo del VAN de
cada proyecto. En este caso, se analizan
los elementos de una inversin "X" de
manera que sta sea preferible a otra in-
versin "Y" cuyo VAN es VANy. Por tanto,
la condicin que tiene que cumplirse
(VANx > VANY) es la siguiente:
En caso de querer analizar los par-
metros de la inversin "X" para que no
fuese preferible a la inversin "Y" en la
expresin anterior tan slo habra que
sustituir el signo mayor por "menor", ya
que la condicin a cumplir sera
VANx<VANy.
a) Anlisis de sensibilidad del desembol-
so inicial en la jerarquizacin segn el
VAN
Para analizar la variacin del desem-
bolso inicial "A", se despeja el mismo de
la inecuacin anterior, obteniendo:
Por tanto, el valor obtenido es el m-
ximo que puede tener el desembolso de
la inversin "X" para que sta sea preferi-
ble a la inversin "Y" segn el VAN.
CISS
 A NLISIS DE SENSIBILIDAD EN VALORACIN DE ...
b) Anlisis de sensibilidad de los flujos
de caja en la jerarquizacin segn el
VAN
El valor obtenido es el mnimo que
puede tener el flujo de caja del perodo
"j" de la inversin "X" para que sta sea
preferible a la inversin "Y" segn el
VAN.
c) Anlisis de sensibilidad del tipo de
descuento en la jerarquizacin segn el
VAN
Se trata de determinar si modifican-
do el tipo de descuento aplicado a varias
inversiones, se produce algn cambio en
la jerarquizacin de las mismas. Para rea-
lizar este anlisis es fundamental conocer
si el VAN de las inversiones analizadas se
corta en algn punto (vase "Intersec-
cin de Fisher").
- Si no se produce ese punto de corte,
las modificaciones de "k" no afectan
a la jerarquizacin, ya que como pue-
CISS
En este caso, el procedimiento es si-
milar, pero despejando el flujo de caja a
analizar:
de verse en el grfico adjunto, inde-
pendientemente del valor de "k"
siempre el VAN de "X" es superior al
VAN de "Y".
- Si el VAN de ambas inversiones coin-
cide (es decir si existe alguna inter-
seccin de Fisher), segn el tipo de
descuento utilizado el VAN de la in-
versin "X" es superior o inferior al
de "Y". As, en el grafico adjunto se
observa que si se utiliza un tipo de
descuento "k1" inferior a "rf", el VAN
de "Y" es superior al de "X"
(VANy1>VANx1). Sin embargo, si el
tipo utilizado "k2" es superior a "rf"
ocurre lo contrario (VANx2>VANy2).
En definitiva, la inversin "X" ser
preferible a la inversin "Y" segn el
VAN siempre que el tipo de descuen-
to utilizado sea superior a "rf".
599
A NLISIS DE SENSIBILIDAD EN VALORACIN DE ...
2. Anlisis de sensibilidad para deter-
minar la jerarquizacin segn la TIR
La TIR establece la preferencia de las
inversiones que tienen una TIR ms ele-
vada. En este caso el anlisis de sensibili-
dad determina la posible variacin de los
parmetros de una inversin para que se
mantenga el orden de preferencia esta-
blecido. Si se analizan los elementos de
una inversin "X" de manera que sta sea
preferible a otra inversin "Y", es necesa-
rio que se cumpla que la TIR de "X"
En caso de querer analizar los par-
metros de la inversin "X" para que no
fuese preferible a la inversin "Y", en la
expresin anterior tan slo habra que
sustituir el signo mayor por "menor", ya
que la condicin a cumplir sera
TIRx<TIRy.
600
(TIRx) sea superior a la TIR de "Y" (TIRy).
Para realizar este anlisis se utiliza un
procedimiento similar al del VAN con
dos diferencias:
- En lugar del VAN de la inversin a
comparar (VANy) se utiliza el valor
cero.
- Se emplea como tipo de descuento
la TIR de la inversin a comparar
(TIRy).
a) Anlisis de sensibilidad del desembol-
so inicial en la jerarquizacin segn la
TIR
Para analizar la variacin del desem-
bolso inicial "A", se despeja el mismo de
la inecuacin anterior, obteniendo:
CISS
 A NLISIS DE SENSIBILIDAD EN VALORACIN DE ...
Por tanto, el valor obtenido es el m-
ximo que puede tener el desembolso de
la inversin "X" para que sta sea preferi-
ble a la inversin "Y" segn la TIR.
El valor obtenido es el mnimo que
puede tener el flujo de caja del perodo
"j" de la inversin "X" para que sta sea
preferible a la inversin "Y" segn la TIR.
c) Anlisis de sensibilidad del tipo de
descuento en la jerarquizacin segn la
TIR
En este caso, la jerarquizacin de las
inversiones segn la TIR no depende del
tipo de descuento, por lo que la prefe-
rencia, aplicando el citado mtodo de va-
loracin, no se modifica por el tipo "k"
utilizado.
Ejemplo.
Por tanto, para que la inversin sea
efectuable "A" tiene que ser inferior
176,87 miles de euros. Como el desem-
bolso inicial es de 150, el margen de va-
riacin para que la inversin sea efectua-
ble es de 26,87 miles de euros. Si se reali-
za el anlisis segn la TIR el resultado es
el mismo.
CISS
b) Anlisis de sensibilidad de los flujos
de caja en la jerarquizacin segn la TIR
En este caso, el procedimiento es si-
milar, pero despejando el flujo de caja a
analizar:
Una inversin con un desembolso
inicial de 150 miles de euros, genera
unos flujos de caja anuales (tambin en
miles de euros) de 100 en el primer ao
y de 190 en el segundo. Si el tipo de des-
cuento utilizado para valorar la inversin
es del 5%, determinar:
a) El flujo de caja mximo para acep-
tar la inversin segn el VAN y segn la
TIR, as como el margen de variacin del
citado parmetro:
Segn el VAN para que la inversin
sea efectuable, el mximo valor que esta-
ra dispuesto a pagar el inversor es:
b) El inversor quiere determinar el
valor mnimo del primer flujo de caja pa-
ra que la inversin sea efectuable, segn
VAN y TIR, y si hay mucho margen de va-
riacin con respecto al estimado. Para
ello se despeja Q1 de la siguiente expre-
sin:
601
A NLISIS DEL ENTORNO
Para que interese realizar la inversin
el flujo neto de caja del ao 1 debe to-
mar como mnimo un valor de 71,78 mi-
les de euros. Teniendo en cuenta que va-
lor estimado es de 100, el margen de va-
riacin es de 28,22 miles de euros (100
71,78). Al igual que en el caso anterior, el
anlisis realizado segn la TIR no ofrece
diferencias.
Por tanto, Q2 tiene que ser mayor
que 92,18 miles de euros para que la in-
versin analizada sea preferible al pro-
yecto alternativo.
d) Determinar el valor mximo que
debe tener el segundo flujo de caja para
que la inversin analizada no sea preferi-
ble a otra alternativa con una TIR del
12%. Para responder a esta cuestin se
despeja Q2 de la expresin anterior en la
que se han producido los siguientes
cambios:
Slo si Q2 es menor de 87,64 la in-
versin analizada no es preferible a la al-
ternativa. En este caso el margen de va-
riacin es de 12,26 miles de euros
(100-87,64).
JAVIER ITURRIOZ DEL CAMPO
Vase tambin: "Interseccin de Fisher".
ANLISIS
DEL ENTORNO
Environment analysis
602
c) Cual es el valor mnimo del segun-
do flujo de caja para que la inversin ana-
lizada sea preferible a otra cuyo VAN es
de 20 mil euros. En este caso la condi-
cin que debe cumplir el VAN de la in-
versin analizada es que sea superior a
20. Despejando Q2 se obtiene el valor
buscado:
- En lugar del VAN de la inversin al-
ternativa se utiliza el valor cero.
- Al querer que la inversin analizada
no sea preferible se hace que sea
"menor" en lugar de "mayor".
- Se emplea la TIR de la inversin al-
ternativa (12%) como tipo de des-
cuento.
I. CONCEPTO II. ESTRUCTURACIN III.
TCNICAS DE ANLISIS 1. Tcnicas de Anlisis
del entorno general 2. Tcnicas de Anlisis del
entorno competitivo 3. Tcnicas de Anlisis del
entorno conjuntamente
I. CONCEPTO
El anlisis del entorno es el proceso a
travs del cual la empresa es capaz de
identificar los factores estratgicos del
entorno y de diferenciar entre oportuni-
dades (factores que influyen positiva-
mente) y amenazas (factores que influ-
yen negativamente). El anlisis del entor-
no forma parte, junto con el anlisis in-
terno, del diagnstico estratgico de la
empresa y del Anlisis DAFO.
CISS

II. ESTRUCTURACIN
Para poder realizar el anlisis del en-
torno, conviene estructurar ste en dos
tipos diferentes: entorno general o ma-
croentorno y entorno especfico o com-
petitivo. Ambos tipos de entorno consti-
tuyen, por tanto, el anlisis externo o
anlisis del entorno de la empresa y aun-
que es conveniente estudiarlos por sepa-
rado, tambin es importante tener en
cuenta las conexiones que existen entre
ellos. En este sentido, puede existir un
factor que acte conjuntamente en am-
bos tipos de entorno, como por ejemplo
los factores tecnolgicos. Del mismo mo-
do, las interrelaciones entre diferentes
sectores o industrias hacen que los facto-
res muestren tambin conexiones entre
ellos, conexiones que habr que tener en
cuenta a la hora de realizar el anlisis. A
travs del anlisis del entorno se deter-
mina a qu se enfrenta la empresa y cu-
les son sus factores clave de xito.
III. TCNICAS DE ANLISIS
Para la realizacin del anlisis del en-
torno se pueden utilizar diferentes tipos
de tcnicas o herramientas, distinguien-
do segn se trate del entorno general o
del entorno competitivo o especfico.
Tambin existen algunas tcnicas que
son comunes a ambos tipos de entorno
o que consideran conjuntamente el an-
lisis. Todas estas tcnicas van a servir pa-
ra detectar las oportunidades y amenazas
de la empresa.
1. Tcnicas de Anlisis del entorno ge-
neral
El anlisis del entorno general se
puede realizar mediante la utilizacin del
Anlisis PEST (tambin Anlisis PESTEL).
2. Tcnicas de Anlisis del entorno
competitivo
El anlisis del entorno competitivo se
puede realizar mediante la utilizacin del
Anlisis de las Fuerzas competitivas.
CISS
A NLISIS DEL TRABAJO
3. Tcnicas de Anlisis del entorno
conjuntamente
Dos tipos de tcnicas se pueden utili-
zar para realizar un anlisis conjunto del
entorno: el Perfil estratgico y el Mtodo
de los Escenarios. En el primero de los
casos, la empresa puede identificar sus
oportunidades y amenazas asignndoles
un valor numrico en funcin del grado
de importancia de cada una de ellas. En
el segundo de los casos, la empresa dise-
a distintos escenarios futuros (con indi-
cacin del comportamiento predecible
de los factores del entorno) para antici-
par estrategias.
VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Anlisis de las fuerzas competiti-
vas"; "Entorno"; "Entorno competitivo"; "Entorno
general"; "Mtodo de los escenarios"; "Perfil es-
tratgico"; "PEST (Anlisis)" y "PESTEL (Anlisis)".
LO ESENCIAL SOBRE
ANLISIS DEL
ENTORNO
Libros:
ANSOFF, IGOR, La direccin y su actitud
ante el entorno, Editorial Deusto, Bil-
bao, 1985.
BUENO CAMPOS, EDUARDO, Curso bsico
de Economa de la Empresa, Editorial
Pirmide, Madrid, 1993.
CUERVO, LVARO, Introduccin a la Ad-
ministracin de Empresas, Editorial
Civitas, Madrid, 1993.
GMEZ MEJA, LUIS, Administracin, Edi-
torial McGraw-Hill, Madrid, 2004.
ANLISIS
DEL TRABAJO
Vase: "Anlisis de puestos de trabajo".
603
A NLISIS ECONMICO
ANLISIS
ECONMICO
Economic analysis
I. CONCEPTO II. LAS DIVISIONES DEL ANLISIS
ECONMICO
I. CONCEPTO
El anlisis econmico estudia el mo-
do en que los individuos racionales to-
man sus decisiones en condiciones de
escasez y enfrentados a diferentes alter-
nativas, y la forma en que estas decisio-
nes afectan a otros agentes econmicos.
Se parte de la idea de que los individuos
deciden racionalmente unas reglas de
comportamiento, reglas tales como maxi-
mizar su utilidad, si se trata de consumi-
dores, o maximizar sus beneficios, si se
trata de productores, tratando de alcan-
zarlas. Generalmente, los individuos se
enfrentan a alternativas posibles y estn
sometidos a restricciones que deben to-
mar en consideracin en su toma de de-
cisiones, pues como los recursos huma-
nos y materiales son limitados, emplear-
los en un fin implica, forzosamente, re-
nunciar a utilizarlos para otro. El anlisis
econmico estudia precisamente cmo
optimizan los agentes su conducta a la
hora de enfrentarse a las alternativas po-
sibles para alcanzar sus fines.
II. LAS DIVISIONES DEL ANLISIS
ECONMICO
A grandes rasgos el anlisis econmi-
co se divide en dos grandes ramas funda-
mentales: la microeconoma y la macro-
economa. Esta divisin es nicamente
de orden prctico, pues cada da se enfa-
tiza y reconoce ms en el fundamento
microeconmico de la macroeconoma y
los rasgos que las unen. Por tanto, si-
guiendo esta divisin, que no deja de ser
puramente formal, la microeconoma tra-
604
ta de estudiar el comportamiento de los
agentes econmicos individuales, mien-
tras que la macroeconoma estudia el
comportamiento de los grandes agrega-
dos econmicos.
La inmensa mayora de los manuales
de Introduccin a la Economa comien-
zan sus captulos distinguiendo precisa-
mente entre las dos partes fundamenta-
les de la Teora Econmica: la Micro y la
Macroeconoma y subrayando que bsi-
camente, la diferencia radica en la cues-
tin planteada y el nivel de agregacin
utilizado.
Prcticamente, el enfoque microeco-
nmico prevaleci en el anlisis econ-
mico hasta la Gran Depresin. A partir
de este gran colapso econmico, el foco
de atencin se desplaz desde las varia-
bles estudiadas tradicionalmente, desde
los tiempos de Adam Smith, es decir,
empresas maximizadoras del beneficio
enfrentadas a consumidores bien infor-
mados y perfectamente racionales, hacia
los grandes interrogantes respecto al
comportamiento de las variables agrega-
das tales como crecimiento del P.N.B., ta-
sa de inflacin, desempleo, etc.
Se dice que la primera diferenciacin
expresa de los trminos "microecono-
ma" y "macroeconoma" y se debe a P.
de Wolff, economista del Instituto Esta-
dstico de los Pases Bajos, quien escribi
en 1944: "La interpretacin microecon-
mica se refiere a la relacin... correspon-
diente al caso de una nica persona o fa-
milia. La interpretacin macroeconmica
se deriva de una situacin similar..., co-
rrespondiente al caso de un gran grupo
de personas o familias (estratos sociales,
pases, etc.)". Sin embargo, aunque no
tan expresamente, con anterioridad, ya
en 1933 un economista noruego, Ragnar
Frisch, posteriormente Premio Nobel de
Economa en 1969, ya haba concebido
estas ideas cuando se refiri a la micro y
a la macrodinmica: "El anlisis microdi-
CISS

nmico es un anlisis con el cual trata-
mos de explicar con cierto detalle la con-
ducta de una determinada parte del
enorme mecanismo econmico, dando
por sentado que algunos parmetros ge-
nerales estn dados... El anlisis macrodi-
nmico trata, por el contrario, de expli-
car el sistema econmico global conside-
rndolo en su conjunto".
El propio Keynes hace ya una cierta
divisin entre estos dos aspectos del an-
lisis econmico al sealar:" Propongo
que se divida la economa... en la teora
de la industria o la empresa y de las retri-
buciones y la distribucin de una deter-
minada cantidad de recursos, por una
parte, y la teora de la produccin y el
empleo en su conjunto, por otra."
Sin embargo, y a pesar de las induda-
bles ventajas pedaggicas que pudiera te-
ner la divisin entre la micro y la macro-
economa, autores ms modernos sea-
lan que esta divisin no debe exagerarse
y sacarse del contexto de su utilidad pe-
daggica, pues la macroeconoma mo-
derna tiene indudables fundamentos mi-
croeconmicos que no pueden obviarse.
Por ejemplo, no podemos olvidar que la
demanda y la oferta agregadas parten de
fundamentos analticos microeconmi-
cos. De hecho, se trata de observar los
mismos fenmenos desde prismas distin-
tos. As, P. Samuelson seala que "(...) en
nuestro estudio de la microeconoma,
examinamos la conducta de cada una de
las partes de la economa. (...) En macro-
economa, en cambio, examinamos la
economa con una lente de gran angu-
lar...". Y de esta forma, como simplemen-
te se trata de pticas distintas de los mis-
mos fenmenos, muchos economistas a
partir de los aos 60 han procurado tra-
zar puentes entre ambas disciplinas y en-
fatizar en la interrelacin entre ellas, re-
chazando la excesiva especializacin. J.
Stiglitz afirma que muchas veces es su-
mamente interesante reflexionar acerca
CISS
A NLISIS ECONMICO
de "...por qu la interrelacin de los con-
sumidores racionales y perfectamente in-
formados y las empresas maximizadoras
de los beneficios a veces genera paro e
inflacin o provoca fluctuaciones en el
crecimiento" y parcializar excesivamente
la teora econmica, a pesar de la innega-
ble utilidad pedaggica, empobrece el
anlisis.
A su vez el tipo de enfoque utilizado
por el anlisis econmico puede ser, por
un lado, normativo, si se realizan juicios
de valor sobre una cierta cuestin econ-
mica, y en este caso entran en juego los
valores y opiniones de la persona que
realiza el anlisis, y por otro lado, puede
ser un enfoque positivo, cuando se exa-
mina un hecho econmico con el instru-
mental propio del anlisis econmico,
sin entrar a valorar lo conveniente de esa
situacin o lo deseables o no que sean
sus consecuencias. En muchas ocasio-
nes, la confusin entre ambos enfoques
ha llevado a un cierto descrdito a la
Economa como Ciencia.
Propiamente dicho, el anlisis econ-
mico tiene su esencia natural y se refiere
fundamentalmente a la economa positi-
va, pero naturalmente, cada economista
tiene sus creencias, su visin de cmo
deberan ser las cosas y sus propias opi-
niones personales, y aunque existen im-
portantes discrepancias en cuanto a las
consecuencias que pueden extraerse del
anlisis econmico, existe un gran con-
senso respecto a los instrumentos mis-
mos de este anlisis. Tal como deca Key-
nes, el anlisis econmico es una forma
de abordar los problemas econmicos,
una forma de observarlos ms que un
mtodo para opinar sobre ellos.
BEGOA BLASCO TORREJN
605
A NLISIS ERGONMICO
ANLISIS
ERGONMICO
Ergonomic analysis
Por anlisis ergonmico cabe enten-
der el estudio de las caractersticas de las
personas en relacin con su puesto de
trabajo, para evaluar la adecuacin del
puesto, el equipo que maneja y el entor-
no a las caractersticas, limitaciones y ne-
cesidades de los trabajadores, para tomar
decisiones que optimicen la eficacia,
confort y seguridad del mismo.
El anlisis ergonmico examina una
gran variabilidad de aspectos que afectan
a la situacin del trabajo, y proponen so-
luciones que se adapten a las fluctuacio-
nes del funcionamiento del hombre y del
sistema operativo. Estas soluciones tra-
tan de adaptar las dimensiones del pues-
to de trabajo al trabajador.
El principal foco se orienta al estudio
de las necesidades y capacidades huma-
nas para el diseo de sistemas tecnolgi-
cos que aseguren una completa armona,
manteniendo los equipos y las tareas en
acuerdo con las caractersticas humanas.
Este anlisis, si atendemos al mo-
mento en el que se aplica, tendr un fin
correctivo o preventivo. En el primero se
acta sobre puestos de trabajo u organi-
zaciones ya existentes, y en el segundo
se disean o adaptan nuevos puestos de
trabajo o estructuras organizativas a las
caractersticas del trabajador que lo va a
ocupar. Por otro lado, el ergnomo de-
pendiendo del mbito en el que desarro-
lle su labor, se especializa en microergo-
noma, diseando los puestos de trabajo,
o en macroergonoma realizando un di-
seo organizacional completo.
La normativa especfica que regula al-
gn aspecto de la ergonoma viene cons-
tituida por:
606
- Real Decreto 487/1997, de 14 de
abril, sobre disposiciones mnimas
de seguridad y salud relativas a la
manipulacin manual de cargas que
entrae riesgos, en particular dorso-
lumbares, para los trabajadores.
- Real Decreto 488/1997, de 14 de
abril, sobre disposiciones mnimas
de seguridad y Salud relativas al tra-
bajo con equipos que incluye panta-
llas de visualizacin.
Asimismo la Ley 31/1995, de 8 de no-
viembre, de prevencin de riesgos labo-
rales, se refiere en distintos apartados de
su artculo 15 a: "adaptar el trabajo a la
persona, en particular en lo que respecta
a la concepcin de los puestos de traba-
jo, as como a la eleccin de los equipos
y los mtodos de trabajo y de produc-
cin, con miras, en particular, a atenuar
el trabajo montono y repetitivo y a re-
ducir los efectos del mismo en la salud";
"tener en cuenta la evolucin de la tcni-
ca"; "planificar la prevencin, buscando
un conjunto coherente que integre en
ella la tcnica, la organizacin del trabajo,
las condiciones de trabajo, las relaciones
sociales y la influencia de los factores am-
bientales en el trabajo".
Otra normativa relacionada con la se-
guridad en el trabajo es el Real Decreto
486/1997, de 14 de abril, por el que se es-
tablecen las disposiciones mnimas de se-
guridad y salud en los lugares de trabajo,
que en su artculo 3 menciona la obliga-
cin del empresario a adoptar las medi-
das convenientes para que el uso de los
lugares de trabajo no perjudique la segu-
ridad y salud de los trabajadores o, en
cualquier caso se reduzcan los riesgos al
mnimo.
Algunos puntos a tener en cuenta
dentro de un anlisis de la ergonoma se-
ran los siguientes:
1. Las caractersticas del entorno de tra-
bajo como temperatura, humedad,
CISS

sonoridad, luminosidad, calidad del
aire, sealizacin y sus consecuen-
cias para la salud
2. Los datos antropomtricos y biome-
cnicos, es decir, las medidas de los
huesos, las amplitudes de los movi-
mientos articulares, etc. con el fin de
ver si los equipos de trabajo estn
adaptados al puesto de trabajo
3. La carga de trabajo fsico evaluando
el esfuerzo muscular, movimientos
repetitivos o posturas forzadas
4. La carga mental de trabajo relaciona-
da con la efectividad de los rganos
sensoriales durante el trabajo: visin,
vigilancia y atencin
5. Los aspectos temporales del trabajo,
(horarios, pautas, ritmos, etc.)
6. El diseo de trabajo, que hace refe-
rencia a la forma en que se organizan
las tareas o un trabajo entero: qu ta-
reas se hacen, cmo se llevan a cabo
y en qu orden se distribuyen
Debido a la automatizacin y a la in-
formatizacin en el mbito laboral, la
tendencia se dirige a estudiar tambin
los aspectos psicolgicos y cognitivos, no
slo los fisiolgicos. Por lo tanto se busca
optimizar los sistemas de produccin
emprendiendo no slo acciones en ma-
teria de organizacin sino tambin de de-
sarrollo del personal.
En un sentido amplio, los anlisis er-
gonmicos de la actividad del trabajo de
las personas pretenden detectar factores
que puedan suponer un riesgo y un obs-
tculo para la produccin y la calidad del
producto o servicio realizado, disminuir
su fatiga e incrementar su satisfaccin la-
boral para la seguridad del personal o pa-
ra la seguridad en el funcionamiento de
las instalaciones.
Actualmente hay que atender al ele-
mento social por su gran incidencia en la
CISS
A NLISIS ESTRATGICO
conducta de las personas, y por tanto
con los logros y resultados que obtenga.
Esto se traduce en que parte de la ergo-
noma estudiar la adecuacin y ajuste
entre las presiones internas y externas
originadas por los factores psicosociales
o el aburrimiento con el fin de mejorar
las condiciones de trabajo y la salud fsi-
ca, mental y social del trabajador.
IRENE FERNNDEZ ANDRS
ANLISIS
ESTRATGICO
Strategic analysis
I. CONCEPTO II. PROCEDIMIENTO
I. CONCEPTO
Estudio mediante el cual la empresa
analiza los efectos que la estrategia for-
mulada tiene sobre sus resultados eco-
nmicos. Al comparar empresas con ca-
ractersticas similares y que compiten en
un mismo sector o industria, se com-
prueba que sus resultados son distintos.
Pues bien, la eleccin de la estrategia
empresarial es un factor determinante en
el xito de la empresa, de manera que
sus resultados econmicos dependern
del grado de acierto en dicha eleccin
estratgica.
II. PROCEDIMIENTO
El anlisis estratgico forma parte del
proceso de la Direccin Estratgica y su
objetivo es determinar la estrategia que
la empresa ha de formular e implemen-
tar para alcanzar sus objetivos.
Mediante el anlisis estratgico, la
empresa disea una estrategia a travs
de la cual poder alcanzar los objetivos
propuestos. Dicha estrategia ha de ser el
resultado del anlisis del entorno y del
607
A NLISIS EXTERNO
anlisis interno de la empresa, de mane-
ra que mediante ella la empresa es capaz
de adaptarse a las circunstancias externas
(condiciones del mercado) y de utilizar
eficientemente sus recursos y capacida-
des internos.
Las fases que constituyen el anlisis
estratgico son:
1) La fijacin de los objetivos que desea
alcanzar la empresa.
2) El diagnstico estratgico de la em-
presa:
VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Diagnstico estratgico"; "Direc-
cin Estratgica" y "Formulacin estratgica".
ANLISIS EXTERNO
Vase: "Anlisis del entorno".
608
a) Anlisis del entorno o anlisis ex-
terno de la empresa con el obje-
to de determinar las oportunida-
des y amenazas.
b) Anlisis interno de la empresa
con el objeto de determinar las
fortalezas y debilidades.
La siguiente figura muestra la cone-
xin entre los diferentes elementos que
constituyen el anlisis estratgico:
ANLISIS FACTORIAL
Vase: "Tcnicas de reduccin de la dimensin".
ANLISIS
FUNDAMENTAL
Fundamental analysis
CISS

I. CONCEPTO II. VENTAJAS E
INCONVENIENTES III. MTODOS DE ANLISIS
FUNDAMENTAL
I. CONCEPTO
Las empresas o valores cotizados en
los mercados financieros mundiales son
objeto de anlisis en todo momento por
parte inversores particulares e inversores
profesionales con el fin de determinar
cul debera ser el precio o cotizacin de
las mismas y, de esta forma, poder tomar
las decisiones oportunas en estos merca-
dos. Por ello han ido surgiendo diversas
tcnicas para fijar este objetivo y tomar
las decisiones de inversin o reinversin
en los mercados. Los principales mto-
dos de anlisis de valores son el anlisis
fundamental, el anlisis de ratios bursti-
les o multiplicadores y el anlisis grfico
y tcnico. Tambin existen otros mto-
dos menos conocidos o ms especializa-
dos, como son el anlisis del riesgo, que
consiste en la consecucin del mximo
rendimiento para un nivel de riesgo da-
do, o la obtencin de un rendimiento de-
terminado, haciendo mnimo el riesgo
asumido, utilizando para ello modelos
multifactoriales.
Adicionalmente, en los ltimos aos,
se ha despertado el inters por la aplica-
cin de la Teora del Caos a los mercados
de valores, con el fin de profundizar en
ciertos aspectos relacionados con la no-
linealidad y complejidad de las series
temporales aplicadas a los mercados fi-
nancieros.
Por otro lado, se encuentran las de-
nominadas redes neuronales y los algo-
ritmos genticos los cuales pretenden
que las tcnicas informticas "aprendan"
a predecir a partir de los datos suminis-
trados.
Al anlisis realizado para determinar
el valor intrnseco o precio terico de las
acciones o de la empresa se le denomina
CISS
A NLISIS FUNDAMENTAL
anlisis fundamental. El anlisis funda-
mental argumenta motivos suficientes
para que la decisin de inversin se haga
lo ms lgicamente posible, dependien-
do lo menos posible de la suerte, por
ello se basa en el estudio de toda infor-
macin disponible en el mercado sobre
una determinada compaa y su contexto
sectorial y macroeconmico, con la fina-
lidad de obtener su verdadero valor, de-
nominado valor intrnseco o precio teri-
co u objetivo para as formular una reco-
mendacin de inversin comparndolo
con el precio de las acciones de la em-
presa en el mercado de valores:
Si el precio de la accin es inferior al
valor terico u objetivo, se entiende
que la empresa est infravalorada en
el mercado, por lo que se formular
una recomendacin de compra.
Si el precio de la accin es superior
al valor intrnseco u objetivo, se con-
sidera que la empresa est sobreva-
lorada en el mercado por lo que se
formular una recomendacin de
Venta.
El valor de una empresa por sus fun-
damentales, o su valor terico u objetivo,
es el precio al cual debera cotizar la em-
presa; si bien, por circunstancias coyun-
turales esto puede no ocurrir de esta ma-
nera, al menos, a corto plazo, aunque s
debera ser el precio al cual debera coti-
zar a medio-largo plazo.
Adicionalmente a estas recomenda-
ciones de compra o de venta, en funcin
del precio de cotizacin, se pueden
transmitir otras en el caso de que los ttu-
los ya se encuentren comprados en la
cartera de valores, a saber:
Sobreponderar, que consiste en in-
crementar el peso de un ttulo den-
tro de una cartera de valores. Es de-
cir, por ejemplo, si los ttulos de Te-
lefnica forman parte de la cartera
609
A NLISIS FUNDAMENTAL
de valores con un peso de un 15%
del total y se recomienda sobrepon-
derar, ello significa que se debe in-
crementar el peso del titulo en la
cartera o comprar ms ttulos de Te-
lefnica.
Infraponderar, que consiste en redu-
cir el peso de un ttulo dentro de la
cartera de valores o vender parte de
los ttulos de la empresa que se po-
seen en cartera.
II. VENTAJAS E INCONVENIENTES
Las ventajas del anlisis fundamental
en la toma de decisiones de inversin en
los mercados financieros son las siguien-
tes:
El anlisis fundamental proporciona
los criterios de carcter econmico-
financiero para la toma de decisiones
de inversin, de tal forma que se tra-
ta de un anlisis especializado y de-
sarrollado, generalmente, por econo-
mistas y analistas de empresas que,
con base en su formacin, metodo-
loga y experiencia determinan cual
debe ser el valor de una empresa.
Consecuentemente, proporcionan
los verdaderos criterios lgicos y pa-
ra algunos, los nicamente vlidos,
de anlisis empresarial para la valora-
cin de las acciones o de las empre-
sas cotizadas.
Es el mtodo aceptado por la mayo-
ra de los profesionales, acadmicos
e inversores, a la vez de que se trata
de mtodos con validez universal.
Los inconvenientes del anlisis fun-
damental son los siguientes:
Para realizar un informe sobre un
mercado, sector, empresa, etc. y que
ste sea lo ms preciso posible, se
requiere disponer de la adecuada in-
formacin, experiencia y tiempo pa-
ra su elaboracin, en caso contrario,
610
no ser completo y comportar un
cierto grado de subjetividad, sobre
todo, en lo que respecta a la hora de
fijar la valoracin econmica de la
empresa o precio terico u objetivo
de la misma.
Pero, en todo caso, el anlisis funda-
mental y el anlisis tcnico son mtodos
que no deben tener un carcter exclu-
yente o tratarse de metodologas enfren-
tadas como parece que comnmente
ocurre; al contrario, ambas deben ser de
utilidad para aquellos inversores y gesto-
res de carteras que invierten tanto a cor-
to como a medio y largo plazo; para los
que operan con acciones, materias pri-
mas, bonos, derivados financieros, e in-
cluso para aquellos inversores, gestores,
etc. que, analizando y tomando decisio-
nes con base en el anlisis fundamental,
pretendan optimizar la rentabilidad de su
cartera o decidir ms adecuadamente los
momentos de adquisicin o venta de va-
lores u otros instrumentos o activos fi-
nancieros, ejecutando de esta forma la
decisin previamente definida por el
anlisis fundamental.
III. MTODOS DE ANLISIS
FUNDAMENTAL
Los mtodos ms comunes de reali-
zar un anlisis fundamental son el anli-
sis top down y el anlisis bottom-up.
El mtodo top-down: este mtodo
traducible como desde arriba hacia
abajo, consiste en llegar a la toma de
decisiones a partir de lo general ha-
cia lo particular, es decir, desde los
aspectos generales, polticos o ma-
croeconmicos, que influyen sustan-
cialmente en los mercados de valo-
res, para alcanzar finalmente un an-
lisis particular o microeconmico de
la empresa en particular, que lleve a
fijar el precio objetivo al cual debera
cotizar la empresa en el mercado.
CISS
 A NLISIS FUNDAMENTAL

El mtodo bottom-up: traducible co- forma particular de seleccin de va-

mo desde abajo hacia arriba, consiste
en seleccionar empresas que sean
oportunidades en el mercado inde-
pendientemente de la situacin ms
global, es decir, encontrar empresas
infravaloradas en el mercado. Una
lores es adoptar la estrategia Stock
Picking que consiste en seleccionar
empresas con buenos fundamentales
que estn infravaloradas en el merca-
do de valores.

FASES DEL PROCESO DE ANLISIS FUNDAMENTAL

ANLISIS POLTICO
Y MACROECO- ANLISIS SECTORIAL ANLISIS EMPRESARIAL
NMICO
- ANLISIS GEOPOL- - Importancia del sector a escala na- - Anlisis de mercado
TICO cional
- Poltica de inversiones
- ANLISIS MACRO- - Comparacin o importancia en el
ECONMICO IN- mbito internacional - Posicin de la empresa en el
TERNACIONAL Y NA- sector (fuerzas competitivas)
CIONAL - Exposicin a la competencia exte-
rior - Productos
- El crecimiento (PIB)
- Grado de concentracin y de coo- - Precios
de la economa mun-
peracin
dial/europea/espaola - Calidad
- Grado de madurez
- El ndice de precios - Importacin
al consumo (IPC) o - Barreras de entrada en el sector
inflacin - Exportacin
- Barreras de salida
- Los tipos de inters y - Estrategias
la oferta monetaria - Anlisis de Porter
- Poltica de diversificacin
- El tipo de cambio - Anlisis institucional (legislacin)
- tecnologa
- La demanda interna/ - Ciclo de vida del sector
- Anlisis econmico financiero
externa
- Sensibilidad a los ciclos econmi-
- Poltica de financiacin (accio-
- La inversin pblica/ cos
nes, ampliaciones, bonos)
privada
- Tendencias a corto y medio plazo
- Anlisis del balance y sus ratios
- Tasa de ahorro
- Mrgenes con los que se opera en
- Anlisis de la cuenta de resulta-
- El dficit publico, el sector
dos y sus ratios
deuda pblica sobre
- Tecnologa
PIB - Anlisis del estado de origen y
aplicacin de fondos (EOAF)
- Balanza de pagos
- VALORACION DE LA EMPRE-
- Poltica fiscal SA:

CISS 611
A NLISIS FUNDAMENTAL
FASES DEL PROCESO DE ANLISIS FUNDAMENTAL
- ndice de precios in-
dustriales
- Mercado de trabajo
(costes salariales, fle-
xibilidad laboral)
- Poltica econmica
del gobierno
- Tasa de paro
Fuente: elaboracin propia
De entre todas estas variables que
forman parte del anlisis fundamental
hay que destacar dos factores. Por un la-
do estn los tipos de inters, son una de
las variables fundamentales a tener en
consideracin en el anlisis de los merca-
dos financieros y de los valores puesto,
que sus efectos en la economa y en los
mercados tienen gran influencia o trans-
cendencia. As, su efecto en los merca-
dos de valores se concreta de la siguiente
forma:
1) En primer lugar, variaciones coyun-
turales en los tipos de inters no tie-
nen porqu provocar efectos en los
mercados de valores, puesto que sus
principales impactos se producen
ante variaciones a largo plazo de los
tipos de inters.
2) Variaciones consecutivas de los tipos
de inters al alza implican a medio
plazo descenso de las bolsas y ello,
como consecuencia de los siguientes
factores:
La subida de tipos de inters su-
pone un ascenso de la rentabili-
dad de las nuevas emisiones de
activos financieros de renta fija y
612
- El descuento de dividendos
- El descuento de otros flujos de
fondos
- El descuento de flujos de caja
libre
- El descuento de flujos de caja
disponibles para los accionistas
- El capital "cash-flow"
- Las medidas de creacin de va-
lor
de los depsitos bancarios y, por
tanto, se produce un trasvase de
fondos, desde los activos con
riesgo, las acciones cotizadas en
la bolsa, hacia los activos sin ries-
go, de modo que cuanto mayor
sea el ascenso de los tipos de in-
ters mayor es este efecto. Adi-
cionalmente, esta influencia de
la subida de los tipos de inters
tiene mayor nfasis si la rentabi-
lidad en los activos con riesgo en
los aos inmediatamente ante-
riores al ascenso de los tipos de
inters fue significativa. En con-
secuencia, y adicionalmente, ello
producir un menor inters por
las bolsas y un descenso de las
cotizaciones burstiles.
Como las empresas acuden al
endeudamiento para financiar
sus inversiones y su consumo,
un incremento de los tipos de
inters supone un incremento
del coste del endeudamiento en
sus nuevas emisiones y de sus
restantes pasivos sobre todo
debido a que los tipos de inters
de los contratos de prstamo
suelen ser a tipo variable y,
CISS

por tanto, merman por un lado
los beneficios empresariales al
incrementarse los gastos finan-
cieros e incrementarse el riesgo
financiero de las empresas. Ante
el descenso de los beneficios, los
inversores pierden inters por
invertir en las empresas cotiza-
das en los mercados de valores,
al verse reducidas sus expectati-
vas de crecimiento y de dividen-
dos.
Pero las familias tambin se en-
deudan, por lo que un incre-
mento de las tasas de inters ha-
ce disminuir su renta disponible
al pagar ms intereses a las enti-
dades financieras y se produce
un descenso del consumo al re-
sultar ste ms caro. Esta situa-
cin redunda en una ralentiza-
cin de los ingresos de las em-
presas y en una reduccin de su
produccin y de la contratacin
de trabajadores, que deriva en
desaceleracin econmica y me-
nor actividad general. Conse-
cuentemente, ante este panora-
ma se producen bajadas de las
cotizaciones de las empresas,
que se vern afectadas por la de-
saceleracin econmica y los in-
versores no estarn interesados
en invertir en empresas con ex-
pectativas poco favorables.
Adicionalmente, el ascenso de
los tipos de inters produce un
desincentivo de la inversin pro-
ductiva; as, proyectos de inver-
sin viables con tipos de inters
relativamente bajos, dejan de
serlo con el ascenso de los tipos
de inters, de forma que hay me-
nos inversin y creacin de em-
presas y, por tanto, menor crea-
cin de empleo que deriva en
menos consumo y ralentizacin
econmica y ello, consecuente-
CISS
A NLISIS FUNDAMENTAL
mente, se ve reflejado en las bol-
sas con cadas de las cotizacio-
nes.
3) Los descensos de los tipos de inters
desincentivan la inversin en depsi-
tos bancarios y en las nuevas emisio-
nes de activos de renta fija, dirigien-
do los fondos de los inversores hacia
las bolsas, e incentivando la inver-
sin y creacin de empresas, aumen-
tando as la renta disponible y dismi-
nuyendo el endeudamiento de las
empresas y familias. Consecuente-
mente esto favorece la inversin y el
consumo y, lgicamente, la reactiva-
cin y aceleracin de la economa.
Ante estas expectativas ms favora-
bles, los inversores dirigirn sus capi-
tales a las bolsas y stas experimenta-
rn ascensos generales en las cotiza-
ciones.
4) Por otro lado, la inflacin es un as-
pecto a tener en cuenta, puesto que
su evolucin influir en la adopcin
de decisiones sobre la necesidad de
subidas o bajadas de los tipos de in-
ters por parte de las autoridades
monetarias.
El otro factor clave para entender el
comportamiento de los mercados es la
evolucin del crecimiento econmico o
del ciclo econmico, teniendo en cuenta,
adems, que los tipos de inters, la infla-
cin y el crecimiento econmico estn
interrelacionados entre s. En funcin de
esto, los mercados de valores tendrn el
siguiente comportamiento general:
Si los mercados financieros esperan
que la economa y las empresas me-
joren en el futuro, entonces la bolsa
subir.
Si los mercados esperan que la eco-
noma o los resultados empresariales
empeoren las bolsas descendern.
613
A NLISIS FUNDAMENTAL
Por otro lado se puede adoptar dife-
rentes estrategias de gestin de los acti-
vos:
Gestin activa: Es la estrategia que
consiste en gestionar de forma activa
una cartera de valores en funcin de
la situacin poltica, econmica, sec-
torial y empresarial, comprando y
vendiendo compaas en funcin de
sus expectativas o de un anlisis de
los valores que la componen, sea
con el anlisis fundamental, el anli-
sis tcnico o cualquiera otra tcnica.
Estas estrategias suponen que los in-
versores y gestores son capaces de
batir al mercado y obtener una renta-
bilidad superior por medio del anli-
sis de los valores y con la inclusin o
exclusin de valores de la cartera a
corto, medio o largo plazo, es decir,
por medio de una gestin activa de
la cartera. Es la tcnica ms habitual-
mente utilizada para la gestin de
patrimonios y la gestin de carteras
de los fondos de inversin y los fon-
dos de pensiones.
Gestin pasiva: Es un tipo de estrate-
gia de gestin que consiste en repli-
car un ndice del mercado, en el caso
espaol, el Ibex-35, es decir, com-
prando todos los valores que com-
ponen el ndice burstil con sus co-
rrespondientes ponderaciones de tal
forma que la rentabilidad de la carte-
ra ser la del mercado, ni ms ni me-
nos. Este tipo de estrategia se basa
en la idea de que el mercado es efi-
ciente y nadie, ningn inversor o
gestor, es capaz de superar u obte-
ner una rentabilidad superior al mer-
cado de forma continuada, por ello,
no se requiere una gestin activa de
la cartera.
Los inversores pueden elegir esta
forma de gestin, aunque si el im-
porte de que dispone el inversor pa-
ra invertir es reducido, incluir en la
614
cartera todos los valores del ndice le
supondr unas comisiones elevadas
que mermaran la rentabilidad de la
cartera, y eliminar las bondades de
esta forma de gestin. Por tanto, la
forma de aplicar este sistema de ges-
tin consiste en adquirir participa-
ciones de un fondo de inversin n-
dice, o bien, la adquisicin de un
conjunto reducido de acciones que
formen parte del mismo pero cuya
correlacin con el ndice sea muy
elevada, es decir, por ejemplo, ad-
quiriendo los 5 valores de mayor ca-
pitalizacin del ndice burstil.
JOS LUIS MATEU GORDON
Vase tambin: "Anlisis tcnico"; "Bolsa de valo-
res"; "Descuento de expectativas"; "Gestin de
carteras"; "Mtodos de valoracin de empresas" y
"Valoracion de empresas".
LO ESENCIAL SOBRE
ANLISIS
FUNDAMENTAL
Libros
ALLEN PAULOS, J. Un matemtico invier-
te en la Bolsa. Tusquets Editores,
2004.
BREALEY, R.; MYERS, S.; MARCUS, A. Fun-
damentos de Finanzas corporativas.
Mc Graw Hill, 2007.
FAUS, J.; RAHNEMA, A. Como interpretar
la prensa econmica y financiera.
Deusto, 1996.
FERIA DOMNGUEZ, J. M. El riesgo de
mercado: su medicin y control. Del-
ta Publicaciones, 2005.
FERNNDEZ, P. Valoracin de empresas.
Gestin 2000, 2001.
HUERTA DE SOTO, J. Dinero, crdito
bancario y ciclos econmicos. Unin
editorial, 1998.
LPEZ ORTEGA, J.; SEZ SANZ, A. Indica-
dores para el anlisis de los mercados
burstiles. ADI Editorial, 2000.
CISS

MARTN MARIN, J.L.; TRUJILLO PONCE, A.
Manual de Mercados Financieros.
Thomson, 2004.
MARTNEZ ABASCAL, E. Invertir en bolsa.
Conceptos y estrategias. McGraw
Hill, 1998.
MASCAREAS, J. Manual de fusiones y
adquisiciones de empresas. McGraw
Hill, Madrid, 1996.
MATEU, J.L.; PALOMO, R.J. Productos Fi-
nancieros y Operaciones de inversin.
Instituto Superior de Tcnicas y
Prcticas Bancarias, 2004.
OLMEDA, I., Avances recientes en pre-
diccin burstil. Coleccin de econo-
ma, Ediciones de la Universidad de
Alcal, 1997.
RUIZ MARTNEZ, R. J.; GIL CORRAL, A. M.
El valor de la empresa. Instituto Su-
perior de Tcnicas y Prcticas Banca-
rias, 2004.
SNCHEZ FERNNDEZ DE VALDERRAMA, J.L.
Curso de bolsa y mercados financie-
ros. 2 Edicin, Ariel, 2001.
ANLISIS GRFICO
Vase: "Anlisis tcnico".
ANLISIS INTERNO
In-core analysis
I. CONCEPTO II. ESTRUCTURACIN III.
TCNICAS DE ANLISIS 1. Tcnicas clsicas 2.
Tcnicas modernas
I. CONCEPTO
Proceso a travs del cual la empresa
es capaz de identificar sus factores inter-
nos (conjunto de recursos y capacidades
actuales y potenciales de la empresa) y
de diferenciar entre fortalezas (factores
que influyen positivamente) y debilida-
des (factores que influyen negativamen-
CISS
A NLISIS INTERNO
te). El anlisis interno forma parte, junto
con el anlisis del entorno o externo, del
diagnstico estratgico de la empresa. A
travs del anlisis interno se determina lo
que la empresa puede hacer.
II. ESTRUCTURACIN
El anlisis interno se estructura en el
conjunto de recursos y capacidades ac-
tuales y potenciales que posee la empre-
sa. Tradicionalmente, el anlisis interno
consista en estructurar la empresa en
reas funcionales (o departamentos). En
la actualidad, siguiendo el enfoque de re-
cursos y capacidades, el anlisis interno
se estructura en los diferentes tipos y cla-
ses de recursos y de capacidades que tie-
ne la empresa. El proceso a llevar a cabo
se puede estructurar en tres fases o eta-
pas:
1) Determinacin de las variables obje-
to de estudio.
2) Identificacin del conjunto de recur-
sos y capacidades que posee la em-
presa (actual y potencial).
3) Determinacin de las fortalezas y de-
bilidades de la empresa y de su po-
tencial interno.
III. TCNICAS DE ANLISIS
Existen diferentes tipos de tcnicas
de anlisis interno, que se pueden agru-
par en dos clases diferentes: tcnicas ba-
sadas en el anlisis funcional (tcnicas
clsicas de anlisis interno) y tcnicas ba-
sadas en la perspectiva de recursos y ca-
pacidades (tcnicas modernas de anlisis
interno). Mediante la aplicacin de estas
tcnicas se obtiene el potencial interno
de la empresa en relacin con sus com-
petidores al detectar sus fortalezas (ven-
tajas, recursos y capacidades) y sus debi-
lidades (inconvenientes, restricciones y
falta de recursos y de capacidades).
615
A NLISIS MEDIA-VARIANZA
1. Tcnicas clsicas
Entre las tcnicas clsicas o tradicio-
nales se incluyen: el anlisis de las reas
funcionales, el perfil estratgico de la
empresa y el anlisis de la cadena de va-
lor.
2. Tcnicas modernas
Entre las tcnicas modernas se inclu-
yen: la Auditoria de recursos y capacida-
des y el Anlisis VRIO.
VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Anlisis de las reas funcionales";
"Auditora de recursos y capacidades"; "Perfil es-
tratgico" y "VRIO (anlisis)".
ANLISIS MEDIA-
VARIANZA
Mean-variance analysis
I. CONCEPTO II. ANTECEDENTES III.
JUSTIFICACIN
I. CONCEPTO
Tambin conocido como modelo
media-varianza o modelo de Markowitz,
es una teora sobre la inversin en los
mercados financieros sustentada en una
serie de supuestos de partida tales como
la aversin al riesgo de los inversores,
mercados de capitales perfectos, la alea-
toriedad de la rentabilidad de las inver-
siones, etc.
El criterio media-varianza, como su
propio nombre indica, se basa en la se-
leccin de las oportunidades de inver-
sin en base a su rentabilidad esperada
(media) y su riesgo (varianza). En este
sentido, se pretende elegir aquellas com-
binaciones de activos o carteras que pre-
senten la mayor rentabilidad esperada
dado cierto nivel de riesgo, y/o el menor
616
riesgo para un determinado nivel de ren-
tabilidad esperada. Por tanto, el anlisis
media-varianza proporciona un criterio
decisor que permite seleccionar aquellas
oportunidades de inversin ms renta-
bles y menos arriesgadas.
Por otro lado, este anlisis tambin
provee una justificacin rigurosamente
matemtica de la mxima de inversin
consagrada a lo largo del tiempo, de que
la diversificacin es una estrategia razo-
nable para los sujetos que desean reducir
el riesgo.
II. ANTECEDENTES
El trabajo de Markowitz en 1952, pre-
cursor del modelo media-varianza, consi-
gui abrir un campo que ha resultado ser
enormemente fructfero para investiga-
dores posteriores. Sus dos libros de 1959
y 1987 recogen en esencia su investiga-
cin en el mbito del anlisis media-va-
rianza. Lo que descubri Markowitz es
que las carteras de acciones arriesgadas
se pueden combinar de forma que la car-
tera resultante en su conjunto sea en rea-
lidad menos arriesgada que cualquiera
de las acciones individuales que la inte-
gran.
La importancia del modelo de Mar-
kowitz o anlisis media-varianza tuvo su
especial reconocimiento pblico, cuando
en 1990 el Premio Nobel de Economa
recay en tres distinguidos economistas
financieros "por sus trabajos pioneros
para establecer la teora de la econo-
ma financiera", entre los que se encon-
traba Harry Markowitz. Los otros dos fue-
ron Merton Miller y William Sharpe (para
ms informacin, consltese la pgina
Web de la Fundacin Nobel).
III. JUSTIFICACIN
En toda inversin financiera, el inver-
sor trata de colocar su dinero en ttulos
que proporcionen la mxima rentabili-
CISS

dad, el mnimo riesgo y la mxima liqui-
dez. Si se refiere a valores que cotizan en
bolsa, la liquidez puede considerarse ase-
gurada o, al menos, conseguida en un al-
to grado en relacin a otras alternativas
de inversin tanto empresariales como
de otra ndole (por ejemplo, de carcter
inmobiliario), cuya liquidez siempre ser
menor. En consecuencia, si los ttulos
considerados como potenciales objetivos
de inversin cotizan en un mercado or-
ganizado que les provee de liquidez, los
dos parmetros esenciales a valorar en el
momento de adoptar la decisin de in-
versin sern la rentabilidad y el riesgo.
La inversin de 1 dlar en 1926 ha-
bra proporcionado resultados muy dife-
rentes en 2006, dependiendo del activo
financiero en el que se hubiera invertido
dicho dlar. La inversin del dlar en le- rianza plantea un universo de dos dimen-
tras del tesoro pblico estadounidense
(considerados como uno de los activos
ms seguros del mundo) se hubiera con-
vertido en 19,29 $ en 2006. Por su parte,
la inversin del mismo dlar en acciones
de empresas de pequea capitalizacin
(a las que se les suele asociar un nivel de
CISS
A NLISIS MEDIA-VARIANZA
En un mercado eficiente, una eleva-
da rentabilidad siempre va ligada a un al-
to riesgo, dado que, en caso contrario, si
existiese un activo financiero de riesgo
menor, o incluso sin riesgo, pero que
proporcionase una rentabilidad mayor,
nadie querra invertir en ttulos de eleva-
do riesgo que, adems tienen una renta-
bilidad ms baja.
En la siguiente representacin grfi-
ca, con datos histricos para distintos ac-
tivos financieros a lo largo de 80 aos,
podemos constatar la referida relacin
positiva entre rentabilidad y riesgo.
riesgo elevado) valdra 15.922, 43 $ en
2006.
En conclusin, el anlisis media-va-
siones o parmetros, rentabilidad y ries-
go, bajo el cual se tratar de seleccionar
aquellas combinaciones de activos ms
interesantes y de tomar la decisin ms
adecuada para el inversor.
FRANCISCO SOGORB MIRA
617
A NLISIS MULTIDIMENSIONAL
Vase tambin: "Diversificacin financiera"; "Eco-
noma financiera" y "Teora de carteras".
LO ESENCIAL SOBRE
ANLISIS MEDIA-
VARIANZA
Libros
ELTON, E. J., GRUBER, M. J., BROWN, S. J. Y
GOETZMANN, W. N., Modern portfolio
theory and investment analysis, Edi-
torial John Wiley & sons, 2007.
MALKIEL, B. G., Un paseo aleatorio por
Wall Street, Editorial Alianza, 2008.
MARN, J. M. Y RUBIO, G. Economa fi-
nanciera, Editorial Antoni Bosch,
2001.
MARKOWITZ, H. M., Portfolio selection:
efficient diversification of invest-
ments. Editorial Wiley, 1959.
MARKOWITZ, H. M., Mean-variance
analysis in portfolio choice and capi-
tal markets, Editorial Basil Blackwell,
1987.
Artculos de opinin
MARKOWITZ, H. M., Portfolio selection,
The Journal of Finance, marzo 1952,
pgs. 77 a 91.
MARKOWITZ, H. M., Markowitz revisi-
ted. Financial Analysts Journal, 32,
septiembre 1976, pgs. 47 a 52.
Webgrafa
www.nobelprize.org (web de la Fun-
dacin Nobel).
ANLISIS
MULTIDIMENSIONAL
Vase: "Tcnicas de clasificacin".
618
ANLISIS
MULTIVARIANTE
Multivariant analysis
I. CONCEPTO II. TIPOLOGA DE TCNICAS
MULTIVARIANTES 1. Modelos de rango
completo y no completo 2. Reduccin de la
dimensionalidad 3. Clasificacin y
discriminacin 4. Otros procedimientos
multivariantes
I. CONCEPTO
Lo primero que se ha de sealar es
que la definicin de Anlisis Multivarian-
te no es sencilla ni trivial. Una definicin
general del concepto hara referencia al
conjunto de procedimientos estadstico-
economtricos que estudian y analizan
de forma simultnea ciertas caractersti-
cas (ms de una) de cada individuo, ob-
jeto o entidad que forma parte de una
determinada investigacin.
El anlisis simultneo de mltiples
caractersticas de dichos individuos, ob-
jetos o entes es la caracterstica clave del
Anlisis Multivariante. Y ello porque di-
cha simultaneidad en el anlisis permite
analizar la interrelacin existente entre
todas las variables aleatorias que repre-
sentan dichas caractersticas. De lo ante-
rior se deduce que el carcter multiva-
riante de las tcnicas englobadas bajo la
denominacin de Anlisis Multivariante,
no reside tanto en la multiplicidad de va-
riables consideradas en el estudio, como
en la consideracin conjunta e interrela-
cionada de las mismas.
II. TIPOLOGA DE TCNICAS
MULTIVARIANTES
Dicho lo anterior, quizs la mejor
manera de entender qu es el Anlisis
Multivariante es la descripcin de los
principales procedimientos que engloba.
CISS

Sin nimo de ser exhaustivos, stos pue-
den ser agrupados en los siguientes ti-
pos:
a) Modelos de rango completo y no
completo.
- Anlisis de regresin mltiple.
- Anlisis de la varianza (ANOVA).
- Anlisis de la covarianza (ANCO-
VA).
- Anlisis multivariante de la va-
rianza (MANOVA).
- Anlisis multivariante de la cova-
rianza (MANCOVA).
- Correlacin cannica.
b) Reduccin de la dimensionalidad.
- Anlisis de componentes princi-
pales
- Anlisis factorial.
c) Clasificacin y Discriminacin.
- Anlisis de Conglomerados.
- Anlisis discriminante.
c) Otros procedimientos multivarian-
tes.
- Anlisis conjunto.
- Escalamiento multidimensional.
- Anlisis de correspondencias.
- Anlisis logit.
- Modelos de ecuaciones estructu-
rales.
1. Modelos de rango completo y no
completo
Supngase que en el problema obje-
to de estudio se tiene una variable de-
pendiente (Y) y una coleccin de varia-
bles independientes que se suponen ex-
plicativas de la anterior bajo una forma li-
neal o linealizable (X1, X2,...,Xn)
CISS
A NLISIS MULTIVARIANTE
Si tanto la variable a explicar como
las variables "explicativas" son cuantitati-
vas y los datos relativos a las ltimas con-
forman una matriz de rango completo, la
tcnica que, entre otras cosas, proporcio-
na la relacin lineal de Y con X1, X2,...,Xn,
o en otros trminos, que permite prede-
cir los cambios en el valor de en respues-
ta a los cambios en los valores de X1,
X2,...,Xn), o, lo que es lo mismo, la "expli-
cacin" del comportamiento de la varia-
ble de nuestro inters mediante la infor-
macin suministrada por una serie de va-
riables de las que se supone depende li-
nealmente, se denomina regresin mlti-
ple. El modelo de regresin mltiple vie-
ne dado por yi = 0 + 11i + 22i + ...
+ ppi + i o, en trminos matriciales,
= X + , donde X es una matriz de can-
tidades conocidas y de rango completo y
la inclusin del trmino de error se justi-
fica por la omisin en el modelo de varia-
bles explicativas relevantes o errores de
medida.
Si las variables X1, X2,...,Xn fuesen los
niveles de un factor o variable cualitativa,
o susceptible de tratarse como tal (por
ejemplo, varn y mujer son los niveles
del factor sexo), y se pretendiese estimar
el efecto de que sobre la variable Y tiene
el hecho de que una determinada obser-
vacin pertenezca a un determinado ni-
vel del factor, la tcnica que se ocupa de
estas cuestiones es el Anlisis de la va-
rianza (ANOVA). Ntese que como las
observaciones tienen que pertenecer a
uno y solo uno de los niveles del factor
considerado, la matriz X es de rango no
completo, por lo cual no se podrn esti-
mar dichos efectos sino combinaciones
lineales de ellos, sin que esto suponga
ningn demrito para el anlisis. A modo
de ejemplo, el ANOVA responde pregun-
tas como cul es el efecto diferencial en-
tre hombres y mujeres parados en el
tiempo de bsqueda de empleo, supo-
nindoles iguales en cuanto a otras ca-
ractersticas de inters? Originalmente el
619
A NLISIS MULTIVARIANTE
ANOVA se utiliz para determinar el efec-
to sobre las cosechas de distintos trata-
mientos o niveles de fertilizante. Por otra
parte, resulta relativamente sencillo "re-
parametrizar" el modelo y convertirlo en
un modelo de regresin mltiple.
Si los factores son dos o ms, cobra
especial relevancia el efecto de la interac-
cin de sus niveles sobre la variable a ex-
plicar.
En caso de que algunas de las varia-
bles explicativas fuesen de carcter cuali-
tativo y otras de tipo cuantitativo, el mo-
delo se denomina modelo de anlisis de
la covarianza (ANCOVA). Evidentemente,
resultan de especial inters las interac-
ciones entre las variables explicativas. Si
las variables a explicar son dos o ms el
procedimiento se denomina anlisis mul-
tivariante de la varianza (si las variables
explicativas son todas ellas factores) (MA-
NOVA) o anlisis multivariante de la co-
varianza (si coexisten factores con varia-
bles cuantitativas (MANCOVA).
Finalmente, la correlacin cannica
es una tcnica que se utiliza para deter-
minar las combinaciones lineales de las
variables de los vectores de "variables ex-
plicativas" y "a explicar" que presenten la
mxima correlacin posible. Ms concre-
tamente, consiste en determinar, en pri-
mer lugar, las dos combinaciones linea-
les de las variables de dichos vectores, de
entre las infinitas que se pueden formar,
que presenten la mxima correlacin.
Posteriormente se determinan otras dos
combinaciones lineales de tales vectores,
incorrelacionadas con las anteriores, tal
que la correlacin entre ellas sea mxi-
ma. Y as sucesivamente. Como puede
apreciarse, el anlisis de correlacin ca-
nnica puede ser visto como una exten-
sin natural del modelo de regresin
mltiple.
2. Reduccin de la dimensionalidad
Son muy numerosas las ocasiones en
las que un investigador tiene que mane-
620
jar, en la prctica, un elenco ciertamente
numeroso de variables correlacionadas
entre s. Evidentemente, si varias de estas
variables estn correlacionadas, parte de
la informacin que aportan al estudio del
fenmeno en cuestin no es "fresca", o,
en trminos, ms formales, es redundan-
te, puesto que ya la aportan otras de las
variables consideradas. Ello lleva al inves-
tigador, por cuestiones de manejabilidad
y comodidad, a reducir la dimensin del
problema, es decir, a trabajar con un
conjunto de nuevas variables, menor que
el original e incorreladas entre s, que re-
cogen una gran parte (tan grande como
se quiera) de la informacin que llevaban
aparejadas las variables originales. Obvia-
mente, cuanto ms se reduzca la dimen-
sionalidad ms informacin original se
pierde.
En este sentido, el Anlisis de com-
ponentes principales examina las relacio-
nes entre un conjunto de p variables co-
rrelacionadas y las transforma en un nue-
vo conjunto de variables incorreladas de-
nominadas componentes principales. Es-
tas nuevas variables son combinaciones
lineales de las originales y se derivan en
orden de importancia, de tal manera que
la primera componente principal recoge,
de la variacin total de los datos origina-
les, la mayor parte posible. Y as sucesiva-
mente. Esta tcnica es originaria de K.
Pearson (1901) y fue desarrollada poste-
riormente por Hotelling (1933, 1936). Su
objetivo fundamental es ver si unas po-
cas componentes recogen la mayor parte
de la variacin de los datos originales. Si
es as, se puede argir que la dimensio-
nalidad del problema no es p sino infe-
rior a p. En la prctica no siempre es fcil
la identificacin de las componentes
principales por lo que su principal uso
recae en la reduccin de la dimensionali-
dad de los datos para simplificar poste-
riores anlisis. Por ejemplo, es una mane-
ra muy til de encontrar agrupaciones en
los datos cuando estos vienen caracteri-
CISS

zados por un elevado nmero de varia-
bles.
El objeto del Anlisis factorial es re-
producir (linealmente, puesto que es la
forma ms sencilla) las interrelaciones
entre las variables originales en trminos
de una serie de factores subyacentes, por
otra parte no observables.
Por tanto, mientras que el objeto
principal del Anlisis de componentes
principales es la "explicacin de la varian-
za de las variables originales", el objeto
del Anlisis factorial es la "explicacin" de
la covarianza, o correlacin en su caso,
de dichas variables originales.
El modelo bsico de Anlisis factorial
puede escribirse de la forma: Xj - =
aj1F1 + aj2F2 + ... + j2F22 + ujUj donde
cada variable observada centrada se ex-
presa linealmente en funcin de r (gene-
ralmente mucho menor que el nmero
de variables) factores comunes a todas
las variables observadas y un factor nico
especfico de cada variable. Tanto los fac-
tores comunes como los factores nicos
se suponen (sin prdida de generalidad
puesto que en la prctica son desconoci-
dos) con media nula y varianza unidad.
Los factores nicos se suponen incorrela-
cionados entre s y con los factores prin-
cipales.
Una vez extrados los factores comu-
nes (uno de los procedimientos para ello
es el de componentes principales), el
problema radica en su interpretacin. s-
ta, que se lleva a cabo a partir de las co-
rrelaciones de dichos factores con las va-
riables originales, no suele ser clara y por
ello se suelen rotar los factores, de tal
manera que cada uno de ellos tenga una
correlacin lo ms prxima a la unidad
con unas variables y lo ms prxima a ce-
ro con otras. Ello ser de gran ayuda en
la tarea de su identificacin.
CISS
A NLISIS MULTIVARIANTE
3. Clasificacin y discriminacin
El anlisis de conglomerados, tam-
bin denominado taxonoma numrica,
clasificacin o reconocimiento de patro-
nes o formas, est orientado a la sntesis
de la informacin contenida en los ele-
mentos observados, sntesis llevada a ca-
bo con vistas a establecer una agrupacin
de los mismos en funcin de su mayor o
menor homogeneidad. En otros trmi-
nos, es una tcnica estadstica que trata
de agrupar elementos (que vendrn cali-
ficados por un determinado nmero de
caractersticas) en grupos mutuamente
excluyentes, de tal forma que los ele-
mentos de un mismo grupo sean lo ms
parecidos posible entre s y lo ms dife-
rentes posible respecto de los pertene-
cientes a otros grupos.
Obviamente, a la hora de llevar a ca-
bo un anlisis de conglomerados se de-
ben tomar, previamente, una serie de de-
cisiones: a) seleccin de las variables en
funcin de las cuales se van a agrupar o
clasificar los elementos; b) eleccin de la
distancia entre los elementos; c) el crite-
rio para llevar a cabo la formacin de de
grupos o conglomerados. d) el criterio
de inclusin de los elementos en uno u
otro conglomerado.
En cuanto al Anlisis discriminante,
supngase una variable aleatoria p-di-
mensional, X1, X2,...,Xn que caracteriza
individuos o casos (p de sus caractersti-
cas). Supngase tambin que la pobla-
cin de la cual proceden dichos indivi-
duos se encuentra segmentada en k cla-
ses o grupos. Una de las vertientes del
Anlisis discriminante es el estudio de las
diferencias existentes entre las k clases
anteriormente aludidas en base a la con-
sideracin conjunta de las p variables. La
otra vertiente es de carcter clasificador,
pues sirve para ubicar o clasificar un de-
terminado individuo o caso en uno de
los grupos en los que se ha dividido la
poblacin. La cuestin es elaborar un cri-
621
A NLISIS MULTIVARIANTE
terio o regla que sirva para asignar dicho
individuo a uno de los k grupos.
Un ejemplo ilustrativo de utilizacin
del Anlisis discriminante, ya clsico por
otra parte, hace referencia a la concesin
de crditos en las entidades financieras.
Es evidente que la poblacin solicitante
de crditos puede dividirse en dos clases
claramente diferenciadas: los que lo
amortizan y los que no. Al solicitante del
crdito se le formulan una serie de cues-
tiones de carcter financiero-patrimonial
y sus respuestas son los valores que to-
ma, en este individuo, la variable aleato-
ria p-dimensional anteriormente aludida.
Es evidente que una cuestin importante
es la determinacin de las variables que
ms discriminan entre los solicitantes
que devuelven el crdito concedido (las
preguntas que se le harn a los solicitan-
tes sern relativas a estas cuestiones).
Con arreglo a dichas contestaciones
se trata de ubicar o clasificar a dicho indi-
viduo en uno de los dos grupos. Y para
ello es importante disponer de un crite-
rio clasificador que se elaborar en base
a la informacin disponible sobre dichas
p variables de otros individuos que solici-
taron crditos en el pasado y que ya se
sabe si los devolvieron o no.
Se necesita un criterio de asignacin
o de ubicacin de cada uno de los indivi-
duos o casos nuevos en una de las ante-
riores clases o poblaciones. Es decir, se
necesita un criterio o regla discriminan-
te, que ser tal que asigne el individuo a
la i-sima clase si su vector p-dimensio-
nal cae en la i-sima regin de aquellas
en las que se ha dividido el espacio p-di-
mensional.
Obviamente, al ubicar un individuo o
caso en una de las anteriores clases, con
arreglo a algn criterio discriminante, se
pueden cometer dos tipos de errores:
622
a) No clasificar a un individuo en una
en una determinada clase cuando
realmente pertenece a ella.
b) Clasificar a un individuo en una de-
terminada clase cuando realmente
no pertenece a ella.
Lgicamente, la regla discriminante
que se utilice deber minimizar la proba-
bilidad de clasificacin errnea, o incluso
el coste derivado de una clasificacin
errnea.
4. Otros procedimientos multivarian-
tes
El Anlisis conjunto pretende deter-
minar qu combinacin de un elenco fi-
nito de factores o atributos es el ms pre-
ferido por una poblacin encuestada. Se
utiliza con frecuencia para comprobar la
aceptacin de diseos nuevos de pro-
ductos por parte del cliente y para valo-
rar el atractivo de anuncios.
Bsicamente, se trata de un modelo
que permite obtener un indicador de la
importancia relativa de cada una de las
caractersticas de un producto a travs
del estudio de los atributos que los con-
sumidores descartan en su eleccin. El
principio bsico del anlisis consiste en
descomponer utilidad por producto en
utilidades por atributo.
El anlisis conjunto se suele llevar a
cabo en las siguientes etapas:
a) Identificacin y seleccin de los atri-
butos relevantes. Para identificarlos
pueden utilizarse tcnicas cualitati-
vas como focus group o aprovechar
la experiencia del equipo que est
desarrollando el producto.
b) Definicin de niveles u opciones pa-
ra cada atributo.
c) Definicin de la combinacin de atri-
butos a ser evaluada, con el objetivo
final de determinar cul de todas las
CISS
 A NLISIS MULTIVARIANTE

CISS 623
A NLISIS MULTIVARIANTE

624 CISS

combinaciones es la preferida por
los consumidores
d) Recogida de informacin (opiniones
de los consumidores).
e) Seleccin del procedimiento de me-
dicin de utilidad de cada combina-
cin de atributos.
Bajo la denominacin de Escalamien-
to multidimensional se agrupan un con-
junto de tcnicas que persiguen el pro-
psito de obtener una configuracin de
puntos en dimensin reducida que refle-
jen lo ms fielmente posible las percep-
ciones que se tengan sobre las similitu-
des entre ciertos objetos o estmulos. Pa-
ra alcanzar dicho propsito, se suele de-
finir una funcin no lineal que establezca
las desviaciones de las distancias defini-
das en la configuracin de puntos con las
similitudes observadas entre los objetos
o estmulos. A travs de un proceso itera-
tivo se minimiza dicha funcin, lo que
puede hacerse por diversos procedi-
mientos de optimizacin. Se suele utili-
zar en marketing y ciencias sociales. Los
consumidores potenciales tienen que
comparar pares de productos y hacer jui-
cios sobre sus similitudes. Mientras otras
tcnicas obtienen dimensiones de las
respuestas a los atributos de los produc-
tos identificados por el investigador, el
escalamiento multidimensional propor-
ciona las dimensiones de los juicios de
los encuestados sobre la similitud de los
productos. Es decir, los resultados no de-
penden de los juicios de los investigado-
res. Adems, no es necesario mostrar a
los encuestados una lista de atributos.
Las dimensiones resultantes provienen
de los juicios de los encuestados sobre
pares de productos. Es la tcnica ms co-
mnmente utilizada en mapeado percep-
tual.
El anlisis de correspondencias se
utiliza para estudiar, desde un punto de
vista grfico, las relaciones de dependen-
cia e independencia de un conjunto de
CISS
A NLISIS MULTIVARIANTE
factores a partir de la informacin conte-
nida en una tabla de contingencia (tabu-
lacin cruzada de dos o ms variables
cualitativas o factores). Consiste en aso-
ciar a cada uno de los niveles de los fac-
tores un punto en el espacio n-dimensio-
nal, de forma que las relaciones de cerca-
na/lejana entre los puntos calculados re-
flejen las relaciones de dependencia y se-
mejanza existentes entre ellos. A modo
de ejemplo, supngase que las preferen-
cias de una serie de encuestados por una
determinada marca estn cruzadas en
una tabla de contingencia por sexo y
ocupacin. Pues bien, a travs del Anli-
sis de correspondencias se muestra en
un mapa bidimensional o tridimensional
la asociacin o "correspondencia" de
marcas y caractersticas de sexo y ocupa-
cin de aqullos que prefieren cada mar-
ca (perfiles).
El anlisis logit est orientado a mo-
delar cmo influye en la probabilidad de
aparicin de un suceso, habitualmente
dicotmico, la presencia o no de diver-
sos factores y el valor o nivel de los mis-
mos. Tambin puede ser utilizado para
estimar la probabilidad de aparicin de
cada una de las posibilidades de un suce-
so con ms de dos categoras (multino-
mial). En este tipo de situaciones no es
aplicable la metodologa de la regresin
lineal ya que ahora la variable respuesta
slo presenta dos valores (en el caso di-
cotmico).
Los modelos de ecuaciones estructu-
rales permiten describir, grfica y analti-
camente, las relaciones que se cree que
existen entre las variables observables y
las no observables, teniendo en cuenta la
direccin de cada una de tales relacio-
nes. A partir de la informacin muestral,
se pueden estimar tales relaciones y juz-
gar su importancia, de tal manera que se
puede simplificar el diagrama inicial re-
presentativo de las posibles relaciones
hasta obtener un modelo parsimonioso.
625
A NLISIS TCNICO
Un aspecto clave en la estimacin de
cualquier tipo de modelo estadstico es
su sujecin al planteamiento de una teo-
ra debidamente asentada en el rea de
conocimiento en que se est trabajando.
Este requisito es especialmente impor-
tante en un rea de modelizacin tan fle-
xible como sta. Por ello, se debe prestar
una gran atencin a la especificacin e
identificacin del modelo. El primer as-
pecto se refiere al correcto planteamien-
to del sistema de ecuaciones en funcin
de la teora subyacente (cumplimiento
de supuestos bsicos, definicin de algu-
nos parmetros como fijos y otros como
libres o estimables); el segundo aspecto
tiene que ver con que la cantidad de in-
formacin disponible sea suficiente para
tener una estimacin nica de los par-
metros libres, ms de una o ninguna.
JOS-MARA MONTERO LORENZO
ANLISIS TCNICO
Technical analysis
I. CONCEPTO II. DIFERENCIAS CON EL
ANLISIS FUNDAMENTAL III. VENTAJAS E
INCONVENIENTES IV. LA TEORA DE DOW
I. CONCEPTO
El anlisis grfico o "chartista" es un
mtodo de anlisis que se basa en obser-
var la evolucin a lo largo del tiempo de
los movimientos que realizan las cotiza-
ciones, mediante la utilizacin de grfi-
cos o charts.
Por tanto, un chart es un grfico en
el que se representa la evolucin de las
cotizaciones, tanto de los mercados co-
mo de las empresas, de los activos finan-
cieros, de las divisas, ndices, materias
primas, derivados financieros, fondos de
inversin, etc. En el eje vertical del grfi-
co se ubican las cotizaciones o precios y
626
en el eje horizontal se indica el tiempo,
es decir, las sesiones de negociacin,
sean diarias, semanales, mensuales, etc.
Segn el anlisis grfico el precio o
cotizacin se forma, exclusivamente, por
la libre concurrencia de la oferta y la de-
manda, reflejndose, por tanto, en el
precio las opiniones de todos los partici-
pantes en los mercados, desde los exper-
tos y altamente informados a los profa-
nos o todo tipo de inversores, que se
ven, adems, influidos por su psicologa
producindose comportamientos racio-
nales o irracionales, optimistas y pesimis-
tas, etc.
El objetivo del anlisis grfico consis-
te en determinar en qu situacin se en-
cuentran las cotizaciones y procurar pre-
decir cul va a ser su evolucin futura
con base en su evolucin pasada o histo-
ria grfica.
El anlisis tcnico es un trmino co-
mnmente utilizado para definir y englo-
bar todo lo concerniente al anlisis basa-
do en la utilizacin de grficos, si bien,
siendo ms precisos y con el fin de esta-
blecer alguna diferenciacin con el pro-
pio anlisis grfico, es una tcnica de
anlisis que toma como base o referencia
los grficos y las cotizaciones, pero que,
a travs de procedimientos matemticos,
estadsticos y modelos economtricos,
pretende presentar instrumentos, que
eliminen la subjetividad generada por la
interpretacin de los grficos y servir de
apoyo y mejora en el objetivo de prede-
cir la evolucin de las cotizaciones. Estos
instrumentos son denominados indica-
dores tcnicos los cuales son representa-
dos en grficos separados o sobre el de
cotizaciones o precios.
En este sentido hay que tener en
cuenta que ambos tipos de anlisis (grfi-
co y tcnico) son mtodos totalmente
complementarios, es decir, es preciso
utilizar ambos para que la toma de deci-
CISS

siones de inversin sea lo ms acertada
posible.
II. DIFERENCIAS CON EL ANLISIS
FUNDAMENTAL
El anlisis fundamental y el anlisis
grfico y tcnico son los mtodos ms
conocidos para la toma de decisiones de
inversin en los mercados financieros.
Ambos mtodos tienen como objetivo
proporcionar recomendaciones de inver-
sin con el mximo grado de fiabilidad
posible, determinando, en todo caso, si
se debe comprar o vender un activo, pro-
ducto o instrumento financiero, habida
cuenta que en los ltimos aos se han
desarrollado sistemas ms complejos
que, como los anteriores, pretenden ayu-
dar a la toma de decisiones en los merca-
dos financieros, si bien no estn disponi-
bles, en general, para los pequeos in-
versores e incluso para los analistas, pues
requieren de sofisticados equipos y pro-
gramas informticos o son realizados por
cualificados matemticos incorporados a
las plantillas de las entidades que prestan
servicios de asesoramiento o de inver-
sin en los mercados financieros.
Por tanto, se trata de sistemas basa-
dos en modelos o mtodos cuantitativos
complejos, en la teora del caos, en redes
neuronales y en algoritmos genticos,
etc., que an no parece que hayan calado
entre el pblico en general ni entre la
mayora de los analistas, ni parece claro
que proporcionen mejores resultados
que las decisiones basadas en el anlisis
grfico, tcnico o en el anlisis funda-
mental, o las basadas en un sistema de
trading diseado por un inversor parti-
cular, analista o gestor de inversiones,
con base en su experiencia o habilidad.
III. VENTAJAS E INCONVENIENTES
Las ventajas que puede proporcionar
el anlisis grfico y tcnico para la toma
de decisiones de inversin en los merca-
CISS
A NLISIS TCNICO
dos financieros frente a otras metodolo-
gas como es el anlisis fundamental son
las siguientes:
Se trata de un anlisis relativamente
sencillo de realizar. Cualquier perso-
na, independiente de su formacin o
profesin puede realizarlo, al contra-
rio de lo que ocurre con el anlisis
fundamental, el cual, principalmen-
te, es realizado por economistas o
especialistas en economa y empre-
sa, puesto que se requieren slidos
conocimientos financieros, sectoria-
les, macroeconmicos, etc.
El acceso a la informacin no resulta
excesivamente complicado. Los grfi-
cos o charts son habitualmente pro-
porcionados por los peridicos eco-
nmicos, portales financieros de In-
ternet e incluso, no resulta difcil ac-
ceder a un programa informtico b-
sico gratuito o adquirir uno profesio-
nal para realizar este anlisis, as co-
mo disponer de las bases de datos
de cotizaciones histricas.
El anlisis grfico y tcnico se puede
utilizar para el anlisis de cualquier
mercado, valor, ndice, divisa, mate-
ria prima, instrumentos derivados o
cualquier activo financiero o no fi-
nanciero susceptible de negociarse
en un mercado; y se puede analizar
tal activo o mercado aunque se igno-
ren sus "fundamentales" y caracters-
ticas principales. Los grficos son ho-
mogneos para todos, consecuente-
mente no se requiere una especiali-
zacin en conocimientos econmi-
cos, financieros, estratgicos, segn
el mercado u activo objeto de anli-
sis.
Con respecto al mercado burstil, el
analista grfico y tcnico realiza la
observacin para un amplio abanico
de empresas y de todo tipo, tengan
o no buenos fundamentales, lo im-
portante es el precio o cotizacin y
627
A NLISIS TCNICO
su evolucin, mientras que el analis-
ta fundamental, generalmente, slo
se centrar en un grupo de empresas
y aquellas que tengan buenos funda-
mentos.
El anlisis grfico y tcnico permite
una adaptacin a cualquier plazo u
horizonte temporal de inversin y,
por tanto, a todo tipo de operador,
gestor o inversor, sean estos, partici-
pantes intradiarios como a corto,
medio o a largo plazo; mientras que
el anlisis fundamental se centra en
general en aspectos relacionados
con una vocacin inversora a medio-
largo plazo.
El anlisis grfico resulta ms rpido base al desarrollo del anlisis grfico y
de realizar que el anlisis fundamen-
tal. Con slo observar la evolucin
grfica de un valor o mercado se
pueden destacar las principales ca-
ractersticas del mismo, su situacin,
etc.
Como consecuencia de todo ello, se
trata de un anlisis que resulta me-
nos costoso en su realizacin que el
anlisis fundamental. Adems, un in-
forme sobre un mercado, empresa,
etc. es ms preciso y, por tanto, ms
vlido cuanta ms informacin, expe-
riencia y tiempo se dedique a su ela-
boracin. En caso contrario, no ser
completo y comportar un cierto
grado de subjetividad, sobre todo,
en lo que respecta a la hora de fijar
la valoracin econmica de la em-
presa o precio terico u objetivo de
la misma.
Los mercados descuentan el futuro y
ello se observa inmediatamente en
los precios, por tanto, la evolucin
de un grfico de precios se anticipa a
la situacin econmica y a los funda-
mentos econmicos y empresariales.
Es decir, la bolsa, al descontar expec-
tativas, stas se reflejan inmediata-
mente en la formacin de los pre-
628
cios, pero este descuento de expec-
tativas seguramente no est todava
fundamentado o no est confirmado
por el anlisis empresarial o por la
noticia. La bolsa se anticipa a los fun-
damentos y, consecuentemente, se
puede entender que el anlisis grfi-
co incluye implcitamente al anlisis
fundamental.
IV. LA TEORA DE DOW
El origen del anlisis grfico se con-
creta en las teoras expuestas por uno de
los creadores del ndice Dow Jones In-
dustrial Average, Charles H. Dow, a fina-
les del siglo XIX. Estas ideas sirvieron de
tcnico de los mercados financieros. Las
premisas en las que se basa el anlisis
grfico, segn la Teora de Dow, son las
siguientes:
1. Los ndices lo descuentan todo: es
decir, el mercado, representado por
un ndice burstil, descuenta o tiene
en cuenta toda la informacin y he-
chos que afectan o puedan afectar a
los mercados, e incluso tiene en
cuenta a todos los participantes en
los mismos (a aquellos que poseen
informacin y a los que no la tienen,
a los expertos y a los inexpertos, a
los especuladores y a los inversores
conservadores), reflejndose todo
ello en la oferta y la demanda y, con-
secuentemente, en los precios y en
los grficos construidos con base en
ellos. Por tanto, basta con analizar
los grficos que representan la evolu-
cin de las cotizaciones o precios
-ndices burstiles-, para realizar pre-
visiones o tomar decisiones.
2. Los mercados siguen tres tipos de
tendencias o movimientos: las ten-
dencias primarias, secundarias y ter-
ciarias o menores. Las primeras son
tendencias con una duracin supe-
rior a un ao, que representan a los
CISS
 A NLISIS TCNICO

CISS 629
A NLISIS TCNICO

630 CISS

mercados comnmente denomina-
dos como alcistas y bajistas; dentro
de stas se encuentran tendencias al-
cistas o bajistas con una duracin en-
tre tres semanas y tres meses, que
suponen correcciones o reacciones
dentro de la tendencia principal al-
cista o bajista respectivamente; y
dentro de stas las tendencias tam-
bin en ambas direcciones y con du-
raciones inferiores a las tres sema-
nas.
3. Las tendencias primarias alcistas si-
guen tres fases en su evolucin: en
un mercado alcista se da inicialmen-
te una fase de acumulacin o de
compra institucional, en la que de-
terminados colectivos de inversores
toman posiciones en los mercados
en un entorno de noticias econmi-
cas negativas; pero anticipndose a
posibles mejoras futuras en los fun-
damentos econmicos; la fase funda-
mental o compra por parte del pbli-
co en general en la que los mercados
son alcistas y los fundamentales de
las compaas cotizadas son buenos;
y la fase de distribucin o especulati-
va en la que el pblico en general
entra de forma masiva en los merca-
dos ante la euforia de las cotizacio-
nes y comienza la especulacin, en
este momento el colectivo que acu-
mul en la primera fase procede a
deshacer sus posiciones, es el mo-
mento de la venta institucional. A
partir de este momento, se inicia un
mercado bajista que se mantendr
hasta un nuevo proceso de acumula-
cin.
4. Los diferentes ndices burstiles de-
ben confirmar las tendencias alcistas
o bajistas, aunque no resulta necesa-
rio que lo hagan simultneamente.
Es decir, para confirmar que un mer-
cado es bajista o es alcista es preciso
que varios ndices burstiles confir-
men esta evolucin alcista o bajista y
CISS
A NLISIS TCNICO
no uno slo (ya que ste podra re-
presentar a un conjunto determina-
do de valores y no a todo el merca-
do).
5. En un entorno de globalizacin en el
comportamiento de los mercados fi-
nancieros mundiales (lgicamente
con ciertas particularidades conti-
nentales o nacionales), y ante la difi-
cultad de aplicar el sistema en deter-
minados pases como consecuencia
de la inexistencia de ndices bursti-
les suficientemente significativos de
carcter general o sectorial puede
extenderse este aspecto a los ndices
de los diferentes mercados mundia-
les, concretamente, por ejemplo, y
con carcter general, los mercados
de la unin monetaria siguen ten-
dencias similares, por ello, ante el
cambio de tendencia de la evolucin
de un mercado puede exigirse para
su fiabilidad que otros pases euro-
peos cambien o estn cambiando
igualmente su evolucin.
6. El volumen confirma la tendencia, es
decir, en una tendencia alcista el vo-
lumen sube con la tendencia y baja
cuando va en contra de sta y en una
tendencia bajista sube en los movi-
mientos a la baja y desciende en las
reacciones al alza. Como principal
premisa, siempre hay que tener en
cuenta que para que los precios o
cotizaciones suban deben ir acompa-
ados de incrementos en los vol-
menes de negociacin.
7. Una tendencia se mantiene vigente
hasta el momento en que no mues-
tre seales contrarias o cambie de di-
reccin: teniendo en cuenta que los
mercados no suben ni bajan ilimita-
damente; los mercados, valores o n-
dices se mueven por tendencias, por
lo que es suficiente detectar o identi-
ficar en qu tendencia nos encontra-
mos y operar de acuerdo con ella.
631
A NCLAJES
8. Charles Dow utilizaba para su anli-
sis los precios de cierre de las cotiza-
ciones, no interesndose por los mo-
vimientos intradiarios.
JOS LUIS MATEU GORDON
Vase tambin: "Anlisis fundamental"; "Bolsa de
valores"; "Cambio de tendencia"; "CHART"; "Con-
tinuacin de tendencia"; "Descuento de expecta-
tivas" y "Tendencia burstil".
LO ESENCIAL DE
ANLISIS TCNICO
Libros
BOLLINGUER, J., Las bandas de Bollinger,
Valor Edition, 2006.
EDWARDS, R. D.; MAGEE, J., Anlisis tc-
nico de las tendencias de los valores,
Gesmovasa, 1989.
FROST, A. J.; PRECHER, R. R., El principio
de la onda de Elliot, Gesmovasa, Ma-
drid, 1989.
JAUREGUZAR, C., Candelstick para tra-
ders, Noesis Anlisis financiero,
2004.
LPEZ ORTEGA, J.; SEZ SANZ, A., Indi-
cadores para el anlisis de los merca-
dos burstiles, ADI Editorial, 2000.
MATEU, J.L., Anlisis Tcnico de los
mercados financieros, Instituto Supe-
rior de Tcnicas y Prcticas Banca-
rias, 2003.
MURPHY, J. J., Anlisis tcnico de los
mercados de futuros, Gesmovasa,
Madrid, 1990.
NISON, S., Velas y otras tcnicas de ex-
tremo oriente, Valor Edition, 2008.
PRING, M. J., Anlisis tcnico explica-
do, Gesmovasa, 1989.
TVEDE, L., Psicologa del mercado bur-
stil, Deusto, Barcelona.
WELLES WILDER, J., Nuevos conceptos
sobre sistemas tcnicos de operacin
en bolsa, Gesmovasa, 1988.
632
Webgrafa
www.bolsagrafica.com/ (web de Bol-
sa Grfica)
stockcharts.com/ (Web de Stock-
charts)
www.barchart.com/ (web de Bar-
chart)
www.clicktrade.es/ (web de Click
Trade)
www.inversis.com/ (web del Banco
Inversis)
www.megabolsa.com/ (web de Me-
gabolsa)
www.equis.com/ (web de Metas-
tock)
ANCLAJES
Vase: "Negociacin (mtodos)".
ANDREWS
PITCHFORK
I. CONCEPTO II. INTERPRETACIN III.
CONSTRUCCIN IV. INCONVENIENTES
I. CONCEPTO
Las lneas pitchfork de Andrews (u
horca de Andrews, siguiendo la traduc-
cin literal) fueron creadas en 1960 por
el Dr. Alan Andrews. Se trata de tres l-
neas paralelas que marcan "zonas" de
tendencia para identificar movimientos
alcistas o bajistas en diferentes intervalos
de tiempo.
II. INTERPRETACIN
Se trata de un indicador de soportes
y resistencias, por lo que la interpreta-
cin sigue los mismos principios aplica-
dos a stos. Cuando el mercado se mue-
ve con fuerza el precio se mantendr en
primer lugar cerca de la respectiva lnea
CISS
 A NDREW'S PITCHFORK

CISS 633
A NDREW'S PITCHFORK

634 CISS

paralela y pudiera gravitar hacia la lnea
media a modo de pequeas correccio-
nes, momento que pudiera interpretarse
como una oportunidad para entrar en el
mercado. Pero si, tras una correccin se-
vera, los precios traspasan la lnea media
camino de la tercera lnea, esto puede
considerarse como una seria advertencia
de un cambio de tendencia, que se ver
confirmada una vez traspasada la tercera
lnea, si viene acompaado conjunta-
mente con una elevada presencia de vo-
lumen. Es posible adems, identificar zo-
nas de sobrecompra y sobreventa, en el
caso en que la tercera lnea no sea tras-
pasada; entonces se produce un pull
back en la direccin de la tendencia
principal.
El Dr. Andrews, considera que el pre-
cio de la accin se mover a la lnea me-
dia el 80% del tiempo, siempre que la
tendencia principal est intacta.
III. CONSTRUCCIN
Un programa informtico proporcio-
na la construccin de las tres lneas. En
rasgos generales, son tres lneas paralelas
que ofrecen una figura de dos canales
que comparten una lnea que es la media
de las otras dos, una por encima y otra
por debajo de la central que es la que ha-
ce de "pivote" para identificar los cam-
bios de la evolucin de los precios.
IV. INCONVENIENTES
Al igual que otros osciladores de so-
portes y resistencias, necesita de un
complemento con otros indicadores. En
concreto, a partir del 60% del tiempo es
conveniente aplicar otros mtodos, co-
mo lneas de Fibonacci, y a partir del
80%, con Gann.
JOS RAMN SNCHEZ GALN
Vase tambin: "Lneas de velocidad" y "Tirone le-
vels".
CISS
A NGULO DE AUTORIDAD
ANEIMO
Vase: "Asociacin Nacional de Empresas de In-
vestigacin de Mercado y Opinin Pblica (ANEI-
MO)".
ANGED
Vase: "Asociacin Nacional de grandes empresas
de distribucin (ANGED)".
NGULO DE
AUTORIDAD
Control span
Mediante el ngulo de autoridad se
expresa el nmero de personas que de-
pendern jerrquicamente de un supe-
rior. El tamao del ngulo de autoridad
est en relacin inversa con el nmero
de niveles de la organizacin: las organi-
zaciones altas se caracterizan por peque-
os ngulos de autoridad, mientras que
las organizaciones planas suelen tener
grandes ngulos de autoridad. Las varia-
bles que determinan el ngulo de autori-
dad en una organizacin son muchas,
siendo las ms importantes:
El tipo de tarea que realizan los su-
bordinados: cuando las tareas que
realizan los subordinados son extre-
madamente simples y repetitivas se
incrementa el ngulo de autoridad
de sus superiores, mientras que si
estas tareas son muy complejas, se
reduce dicho ngulo.
El mecanismo de coordinacin del
trabajo que se utilice con mayor in-
tensidad: la normalizacin ampla
enormemente el ngulo de autori-
dad, mientras que la supervisin di-
recta tiende a reducirlo.
635
A NIMO DE LUCRO
La tecnologa: hay tecnologas que
facilitan la ampliacin del ngulo de
autoridad, ya que al ser muy regula-
doras constrien la autonoma del
trabajador permitiendo que un supe-
rior supervise a un gran nmero de
subordinados, como pasa por ejem-
plo en una cadena de montaje.
JOAQUN CAMPS TORRES
Vase tambin: "Autoridad".
NIMO DE LUCRO
Profit-making
I. CONCEPTO II. DERECHO DE SOCIEDADES
III. DERECHO PENAL
I. CONCEPTO
El nimo de lucro es un elemento te-
leolgico referido al lucro, el cual grama-
ticalmente significa provecho.. Etimolgi-
camente, proviene de animus y de lu-
crum. Animus significa intencin, volun-
tad; jurdicamente sera la intencin, vo-
luntad interna, nimo de un sujeto de
derecho, considerado como requisito in-
dispensable para la validez de ciertos ac-
tos o negocios jurdicos, as como para la
represin de otros de carcter ilcito. Lu-
crum es sinnimo de provecho, ganan-
cia en sentido amplio obtenido de cual-
quier operacin de la ndole que sea. En
sentido lato el nimo de lucro sera la in-
tencin de una persona de incrementar
su patrimonio u obtener cualquier otro
provecho mediante un acto jurdico lci-
to o ilcito.
El nimo de lucro, como elemento
jurdico, cobra especial relevancia en el
mbito del Derecho Penal. y en el del
Derecho de los Contratos especialmente
en el contrato de sociedad. La concep-
cin clsica lo entenda en un sentido
636
restringido, como provecho econmico.
Modernamente se ha ampliado el con-
cepto sobre todo en el Derecho Penal en
que se identifica con todo provecho, be-
neficio o utilidad de cualquier ndole. En
ocasiones se ha asimilado a la causa en
los contratos onerosos, pero esta con-
cepcin resulta excesivamente simplista.
La causa del contrato oneroso, sea la
prestacin o promesa de una cosa servi-
cio o la finalidad perseguida abarca obje-
tivos que exceden del mero lucro; a no
ser que se ample en extremo el concep-
to jurdico de lucro, lo cual no es plausi-
ble en el campo de los contratos.
II. DERECHO DE SOCIEDADES
Generalmente, la doctrina y la juris-
prudencia han entendido que es elemen-
to esencial del contrato de sociedad el
designio o aspiracin de obtener un luc-
ro o ganancia comn y divisible entre los
socios, como fin principal y directo del
contrato. En principio, no habra ningu-
na duda en este sentido dada la declara-
cin expresa del artculo 1665 del Cdigo
Civil que al definir el contrato de socie-
dad termina sealando "...con nimo de
partir entre s las ganancias" y el artculo
116 del Cdigo de Comercio (...para ob-
tener lucro). Sin embargo, como vere-
mos, algunos autores proponen revisar
el elemento del nimo de lucro en el
sentido de que no sera un elemento
esencial de la sociedad.
El concepto y significado del fin lu-
crativo da lugar a algunas vacilaciones.
Dice Castn que nuestro Cdigo Civil da
a entender que el beneficio perseguido
por la sociedad ha de consistir precisa-
mente en una ganancia partible entre los
socios, es decir, un provecho pecuniario
que produzca un aumento de la fortuna
de stos. Todas aquellas ventajas de las
que no resulta ningn enriquecimiento
directo, aunque supongan reduccin de
gastos, garanta contra prdidas eventua-
CISS

les, realizacin de economas, adquisi-
cin de objetos en condiciones ms ven-
tajosas, son propias de otras entidades o
agrupaciones (asociaciones, sociedades
mutualistas, cooperativas, etc.) no de las
sociedades en sentido propio que regu-
lan la ley civil y la mercantil. Adems de
dedicar el fondo social a una empresa lu-
crativa, es necesario que los socios se
propongan, como finalidad ltima, repar-
tirse las ganancias que obtengan merced
a las operaciones hechas en comn, y
que participen en ella todos los socios.
Sin embargo, en algunos supuestos
el nimo de lucro aparece mucho ms
desdibujado, como en el caso contem-
plado en el artculo 1.678 del Cdigo Ci-
vil, cuando se indica que la sociedad pue-
de tener por objeto "cosas determinadas,
su uso, o sus frutos". Dez-Picazo dice
que en este caso, lo que se establece es
una excepcin al sistema general; incluso
para solventar el problema, se han esgri-
mido concepciones amplias de nimo de
lucro, en el que cabra insertar el goce o
el uso.
El fin lucrativo distingue a la socie-
dad de la asociacin en el sentido de que
sta no puede perseguir la obtencin de
lucro sino otros fines de naturaleza ideal
(benficos, religiosos, artsticos, cultura-
les, etc.). Pero ello no significa que la
asociacin no pueda contar con ingresos,
debiendo distinguirse a este respecto en-
tre lucro subjetivo y lucro objetivo: en la
asociacin no debe existir lucro, pero s-
lo cuando se entiende el lucro en senti-
do de lucro subjetivo, es decir, lucro de
los socios. Puede realizar a travs de la
propia actividad un complejo de ganan-
cias (lucro objetivo), pero no puede ob-
tener como finalidad propia la distribu-
cin a los asociados de las ganancias
eventualmente realizadas (lucro subjeti-
vo)
Con todo, modernamente se ha
puesto en tela de juicio el dogma del ni-
CISS
A NIMO DE LUCRO
mo de lucro en la sociedad. De acuerdo
con esta orientacin, el fin lucrativo sera
el fin comn usual pero no el fin comn
esencial del contrato de sociedad. Si-
guiendo a Paz-Ares los argumentos adu-
cidos en defensa de este planteamiento
son de muy variada ndole, pero en lti-
ma instancia se fundan en la despolitiza-
cin del nimo de lucro connatural al re-
conocimiento constitucional del derecho
de asociacin y en la inidoneidad de ese
nimo de lucro para seleccionar razona-
blemente la normativa aplicable a los fe-
nmenos asociativos. La exigencia del
nimo de lucro sera ms propia de un
determinado contexto histrico y polti-
co en el que el asociacionismo no econ-
mico era visto con recelo. As sucedi en
los primeros aos del liberalismo y en el
franquismo en que la desconfianza en los
cuerpos intermedios condujo a un rigu-
roso control sobre cualquier agrupacin
o asociacin que no hubiese sido consti-
tuida para hacer negocios. De ah el inte-
rs tradicional en trazar una frontera nti-
da entre el mbito de las asociaciones
(polticamente peligroso) y el mbito de
las sociedades (polticamente inocuo).
Una vez reconocida plenamente la liber-
tad de asociacin (artculo 22 de la Cons-
titucin) habran desaparecido los moti-
vos para delimitar el Derecho de socieda-
des en funcin del nimo de lucro.
Por otra parte se destaca que la exi-
gencia de nimo de lucro resulta incon-
veniente desde un punto de vista prcti-
co pues deja sin resolver el problema de
seleccionar la normativa aplicable a de-
terminados fenmenos asociativos atpi-
cos. Paz-Ares propone los ejemplos de
una sociedad civil o colectiva creada por
varios gegrafos para hacer una expedi-
cin cientfica a la Antrtida y el de la
agrupacin de varios agricultores para
construir un molino de uso comn. Si-
guiendo la concepcin tradicional que
exige el nimo de lucro habra que consi-
derar nulas estas sociedades no lucrati-
637
A NIMO DE LUCRO
vas (lo cual es contrario al principio de li-
bre asociacin) o bien recalificarlas como
asociacin (en clara contradiccin con la
voluntad de las partes que han querido
una estructura jurdica de otro tipo.). A
fin de cuentas habra que aplicarles por
analoga la normativa sobre sociedades.
Por ltimo, el principio de autono-
ma privada, exigira admitir el empleo
de las formas societarias generales para
la persecucin de otros fines lcitos dis-
tintos de los meramente lucrativos.
En la legislacin societaria ms re-
ciente se observan atisbos de renuncia
explcita al nimo de lucro como elemen-
to esencial. As la Ley 12/1991, de 29 de
abril, de Agrupaciones de Inters Econ-
mico de prohbe actuar con nimo de
lucro a las agrupaciones de inters eco-
nmico pero las califica como socieda-
des; la Ley 27/1999, de 16 de julio, de
Cooperativas hace lo propio con las coo-
perativas; e, igualmente, la Ley 30/1995,
de 8 de noviembre, de Ordenacin y Su-
pervisin de los Seguros Privados, res-
pecto a las mutuas de seguros. Es signifi-
cativo tambin que entre las causas de
nulidad de las sociedades de capital no
se haya previsto la eleccin de un fin no
lucrativo. El propio Cdigo Civil, en fin,
reconoce carcter societario a las socie-
dades universales y a las sociedades de
uso y disfrute que, propiamente, carecen
de nimo de lucro.
III. DERECHO PENAL
En el campo del Derecho Penal el
nimo de lucro es un elemento subjetivo
psicolgico que forma parte del injusto.
Puede entenderse como "la intencin
que gua a una persona cuando realiza
un comportamiento, que supone perse-
guir la obtencin de una ventaja patrimo-
nial o cualquier otro provecho ilcito"
(Martnez Galindo). La jurisprudencia ha
ido flexibilizando sensiblemente y de for-
ma progresiva el concepto de manera
638
que en la actualidad alcanza a cualquier
aprovechamiento o satisfaccin aunque
no tenga significado econmico. En este
sentido ha entendido que hay nimo de
lucro cuando la utilidad es de carcter re-
creativo o de mero placer, de ndole es-
piritual, poltica o social, fines meramen-
te contemplativos, benficos o de vana-
gloria o incluso la realizacin de un dere-
cho propio o de obtener un pago debido
que no es exigible por ninguna va legal.
Se trata de un elemento subjetivo pe-
ro integrante del tipo, el cual, por tanto,
contiene un elemento intencional que
no tiene alcance objetivo ya que los deli-
tos que exigen en la descripcin tpica el
nimo de lucro no requieren que se lo-
gre la efectividad del lucro para que el
delito se consume. El hurto, como el ro-
bo se consuman con el tomar la cosa o el
apoderamiento con ese animus especfi-
co, pero es indiferente que el lucro pro-
puesto llegue o no a alcanzarse. Tratn-
dose de un elemento subjetivo del injus-
to, generalmente se ha venido refiriendo
a la culpabilidad considerndolo como
dolo especfico junto al genrico de sus-
traccin (capiendi, furandi). No obstante,
algunos autores entienden que el dolo se
agota -tpicamente- con la sustraccin de
la cosa (verbo ncleo del tipo: tomar,
apoderarse...) y prefieren situar el nimo
de lucro en la antijuricidad, pese a su na-
turaleza subjetiva.
Hay delitos en los que el nimo de
lucro no forma parte del tipo pero puede
concurrir, incluso puede ser usual. El de-
lito se comete con independencia de que
confluya esa circunstancia concurrente o
no. As ocurre en el delito de trfico de
drogas en que el elemento subjetivo con-
siste en la intencin de cultivar, elaborar
o destinar al trfico de drogas, o promo-
ver o facilitar el consumo de drogas, sin
necesidad de que concurra el nimo de
lucro aunque, sin embargo, lo habitual es
que este elemento est presente. Asimis-
CISS
 A NOMALA EN EL MERCADO FINANCIERO
mo puede acompaar dicho animus a la
presentacin de documentos falsos en
juicio, al delito de amenazas condiciona-
les y al delito de cohecho, entre otros.
Tambin puede ser un elemento ex-
cluyente del tipo como ocurre en el deli-
to de encubrimiento en el que se castiga
al que "con conocimiento de la comisin
de un delito y sin haber intervenido en el
mismo como autor o cmplice, intervi-
niere con posterioridad a su ejecu-
cin...auxiliando a los autores o cmpli-
ces para que se beneficien del provecho,
producto o precio del delito, sin nimo
de lucro propio.
La jurisprudencia entiende que la in-
tencin que gua al autor puede ser la
obtencin de lucro propio o de un terce-
ro. Bien entendido, como matiza Mart-
nez Galindo, que cada sujeto ser res-
ponsable de su propia intervencin. De
este modo, si una persona ha participado
en el delito en cualquiera de las formas
de autora o participacin tendr respon- rios, a la malversacin de caudales pbli-
sabilidad penal en atencin a su activi-
dad, aunque no se beneficie directamen-
te del lucro; si su intervencin ha sido
con posterioridad al delito responder a
ttulo de encubrimiento; y si no ha parti-
cipado ni antes ni despus pero ha obte-
nido un lucro, tendra responsabilidad
en materia de responsabilidad civil como
partcipe lucrativo.
La exigencia de nimo de lucro es in-
compatible con la comisin imprudente
del delito. Desde el momento en que se
trata de un elemento consciente y direc-
tamente intencional, ha de vincularse a la
voluntad, sin quepa apreciarlo en una
conducta imprudente. Por tanto, en los
delitos en los que el animus lucrandi
forma parte del tipo, queda descartada la
forma de comisin culposa.
El nimo de lucro es caracterstico de
los delitos contra el patrimonio y contra
el orden socioeconmico lo cual es con-
CISS
secuencia de la dimensin de aprovecha-
miento y disposicin que tiene el bien ju-
rdico protegido en estos delitos. As es
inherente a los delitos de apoderamien-
to, como son el hurto, el robo, la extor-
sin, y tambin, aunque no se requiera
expresamente en el hurto y robo de uso
de vehculos de motor y en la usurpa-
cin. Tambin ha de concurrir en las de-
fraudaciones (estafa, apropiacin indebi-
da y dems defraudaciones). Y respecto
a los delitos contra el orden socioecon-
mico, en los delitos relativos a la propie-
dad intelectual, en los delitos relativos a
los servicios de radiodifusin e interacti-
vos, en el delito societario de imposicin
de acuerdos abusivos, y en los delitos de
receptacin.
Fuera del mbito de los delitos con-
tra el patrimonio y contra el orden socio-
econmico se exige en los delitos de tr-
fico ilegal de mano de obra, en el delito
relativo a la energa nuclear y, en relacin
con los delitos especficos de funciona-
cos.
RAMN ENTRENA GUASP
ANOMALA
EN EL MERCADO
FINANCIERO
Financial market anomaly
I. CONCEPTO II. TIPOS DE ANOMALAS 1.
Anomalas de calendario 2. Anomalas en la
valoracin de activos 3. Otras anomalas III.
CRTICAS IV. CONSECUENCIAS
I. CONCEPTO
El trmino anomala tiene diversas
significaciones en funcin del mbito al
que se haga referencia. As, dentro del
campo de la teora financiera se conside-
639
A NOMALA EN EL MERCADO FINANCIERO
ra anomala a todos aquellos comporta-
mientos de las rentabilidades burstiles
que no pueden ser explicados por la teo-
ra financiera existente. El conocimiento
de estas irregularidades implica que, si si-
guisemos una determinada estrategia
de inversin, podramos obtener rendi-
mientos extraordinarios. De este modo,
la existencia de anomalas en los rendi-
mientos burstiles cuestiona la eficiencia
del mercado de valores al ser posible
predecir, en determinados casos, la evo-
lucin de los rendimientos esperados.
Las anomalas se caracterizan por ser
fenmenos que persisten en el tiempo,
es decir, que una vez han sido detectadas
y utilizadas por los inversores para obte-
ner un beneficio extraordinario, no desa-
parecen como otras pequeas ineficien-
cias que pueden existir en los mercados,
sino que se mantienen, contradiciendo
de este modo la eficiencia de mercado.
II. TIPOS DE ANOMALAS
A principios de la dcada de los
ochenta, en pleno apogeo de la hiptesis
de eficiencia del mercado, resurgi el in-
ters por buscar pautas de comporta-
miento en las cotizaciones de las accio-
nes que revelaran alguna imperfeccin
en el mercado, siendo posible de esta
forma la obtencin de rendimientos ex-
traordinarios y la contradiccin de la
existencia de un mercado de valores efi-
ciente.
Tras la realizacin de numerosos tra-
bajos de investigacin, se lleg a la con-
clusin de la existencia real de este tipo
de regularidades en el comportamiento
de las cotizaciones, detectndose anoma-
las de muy diverso tipo. As, podemos
distinguir el "Efecto Enero", el "Efecto Ta-
mao", el "Efecto Cambio de Mes", el
"Efecto PER (Price Earning Ratio)", etc.
Todas ellas tienen implicaciones distintas
en cuanto al funcionamiento del merca-
do, provocando un impacto propio en el
640
rendimiento de una accin. Sin embargo,
no es posible decir que sean totalmente
independientes entre s.
Son muchas las clasificaciones que
pueden elaborarse sobre las anomalas
en los mercados de valores. En este caso
se va a realizar la siguiente clasificacin.
1. Anomalas de calendario
Existe una serie de regularidades de-
tectadas en las series histricas de renta-
bilidades burstiles que reciben conjun-
tamente el nombre de Anomalas de Ca-
lendario. Estas anomalas hacen referen-
cia a la estacionalidad de los rendimien-
tos en los mercados financieros, ya sea
estudiada da a da, semana a semana o
mes a mes. Es decir, estos fenmenos ex-
plican la existencia de determinados pe-
rodos del ao en los que el rendimiento
de los activos financieros es anormal-
mente superior o inferior al que debera
haber registrado si se compara con el
resto del ao. Por lo tanto, existe la posi-
bilidad por parte de los agentes de utili-
zar dicha estacionalidad como estrategia
de inversin para obtener una elevada
rentabilidad.
Cabe destacar adems, que las Ano-
malas de Calendario estn ntimamente
relacionadas con la hiptesis dbil de efi-
ciencia. Concretamente, indican que el
modelo del Random walk, que presupo-
ne que las rentabilidades de los ttulos
estn independiente e idnticamente
distribuidas, no se cumple.
Asimismo, la existencia de estas ano-
malas tambin tiene implicaciones para
los modelos de rentabilidades esperadas,
que pueden utilizar esta informacin pa-
ra mejorar su especificacin.
En funcin de la estacionalidad con-
siderada es posible destacar las siguien-
tes Anomalas de Calendario.
CISS
 A NOMALA EN EL MERCADO FINANCIERO
a) Efecto enero o efecto cambio de ao
Dentro del conjunto de fenmenos
que engloba la estacionalidad mensual,
destaca el "Efecto Enero" o "Efecto Cam-
bio de Ao", que consiste en que durante
los ltimos das del mes de diciembre la
cotizacin de las empresas en Bolsa tien-
de a bajar, producindose en el mes de
enero rentabilidades anormalmente ele-
vadas respecto a las del resto del ao. En
concreto, y gracias a los numerosos tra-
bajos que se han realizado sobre esta re-
gularidad, parece ser que esta anomala
se manifiesta en el perodo comprendido
entre el ltimo da de diciembre y los
cinco primeros das de negociacin del
mes de enero.
Una posible explicacin a esta ano-
mala es la existencia de motivos fiscales,
es decir, el hecho de que determinados
agentes sigan una estrategia inversora
consistente en vender aquellos ttulos
que al finalizar el ao tuvieran prdidas
en sus cotizaciones para obtener minus-
valas, reconstruyendo posteriormente
sus carteras mediante la compra de nue-
vos ttulos. Sin embargo esta idea ha sido
rechazada, pues equivale a suponer un
comportamiento de los agentes sistem-
ticamente irracional.
As, este comportamiento del merca-
do tiene una gran importancia y es consi-
derado anmalo o irracional, porque no
existe ninguna razn inicial que aporte
alguna explicacin para que esto ocurra
sistemticamente cada ao.
b) Efecto intrams o efecto cambio de
mes
Esta anomala hace referencia al pa-
trn de comportamiento que siguen las
rentabilidades burstiles a lo largo de un
mes de contratacin. El cual consiste en
que las acciones parecen generar rendi-
mientos positivos nicamente el ltimo
da de cada mes y durante la primera
CISS
quincena del siguiente, producindose,
por tanto, todo el avance acumulativo
del mercado en ese perodo.
A lo largo de los aos se han tratado
de encontrar causas explicativas de esta
estacionalidad mensual, tanto del tipo es-
tadstico, como de ndole econmico-fi-
nanciera, no resultando significativa nin-
guna de ellas.
c) Efecto da de la semana
Esta anomala del mercado financie-
ro fue descubierta como consecuencia
del inters suscitado por la posible impli-
cacin que puede tener en los precios el
cese de la negociacin durante el fin de
semana. Comprende un conjunto de fe-
nmenos que se refieren al hecho de
que la rentabilidad de los activos cotiza-
dos en Bolsa no es independiente del da
de la semana en que se producen. As,
cualquier da pueden generarse rendi-
mientos notablemente ms elevados o
ms bajos que el resto de das de la se-
mana. Sin embargo, son los lunes y los
viernes los das cuando, de existir, se ob-
serva con ms frecuencia dicho efecto
da de la semana.
Efecto Lunes: Segn el cual, la renta-
bilidad media del lunes suele ser sig-
nificativamente menor a las rentabili-
dades medias obtenidas para los res-
tantes das de negociacin y de signo
negativo.
Efecto Viernes: Supone la existencia
de rentabilidades anormalmente al-
tas para el viernes.
Ambos efectos combinados dan lugar
al denominado "Efecto Fin de Semana",
segn el cual, el rendimiento negativo
correspondiente al lunes se concentra,
en la mayor parte de los casos, en el pe-
rodo comprendido entre el cierre del
viernes y la apertura del lunes, es decir,
en el fin de semana. Lo cual evidencia la
641
A NOMALA EN EL MERCADO FINANCIERO
importancia del fin de semana en el pro-
ceso de generacin de rentabilidades.
El "Efecto Fin de Semana" se ha rela-
cionado con el hecho de que los merca-
dos estuviesen cerrados. Para comprobar
si sta era la causa de dicha anomala, se
han realizado diversos estudios en los
que se ha analizado el comportamiento
del mercado despus de distintos das
festivos diferentes al fin de semana. Sin
embargo, se ha rechazado dicha hipte-
sis, pues los resultados obtenidos ponen
de manifiesto que las rentabilidades me-
dias de los das anteriores a un festivo
son superiores al resto de los das. Ano-
mala que ha pasado a ser conocida co-
mo "Efecto Perodo Vacacional" o "Efecto
Vacaciones".
Con el objetivo de analizar ms pro-
fundamente el "Efecto Da de la Semana",
se detect una nueva anomala que se
denomin "Efecto Intrada", que consiste
en la existencia de diferencias en las coti-
zaciones al principio y al final de la jorna-
da burstil en todos los das de la sema-
na. Consecuencia de este comportamien-
to anormal, los rendimientos de los lu-
nes son negativos en promedio durante
los primeros cuarenta y cinco minutos
de contratacin y positivos para el resto
de los das de contratacin.
Entre las razones que se dan de la
existencia del "Efecto Da de la Semana"
destacan los procedimientos de liquida-
cin de las transacciones. Concretamen-
te, los estudios realizados han demostra-
do en numerosas ocasiones que dicho
efecto parece ser debido al retardo exis-
tente entre el momento de la negocia-
cin y el momento de la liquidacin. Lo
cual, adems, no contradice la hiptesis
de eficiencia de los mercados.
d) Efecto vencimiento de los derivados
Es posible definirlo como aquel com-
portamiento diferencial detectado en la
642
rentabilidad, volatilidad y volumen de ne-
gociacin de los activos subyacentes alre-
dedor del da de vencimiento de los con-
tratos de derivados financieros.
Las razones que se han expuesto pa-
ra explicar la presencia de esta anomala
se han fundamentado principalmente en
la actuacin de los arbitrajistas, que des-
hacen operaciones de cobertura al apro-
ximarse la fecha de vencimiento de futu-
ros y opciones. Sin embargo, esta expli-
cacin tampoco resulta especialmente
significativa.
2. Anomalas en la valoracin de acti-
vos
Cabe destacar la existencia de un
grupo de anomalas surgidas como con-
secuencia de algunas crticas hechas a los
modelos de valoracin de los ttulos en
Bolsa, especialmente, las que hacen refe-
rencia al Modelo de valoracin de Acti-
vos de Capital (CAPM Capital Asset
Pricing Model). Dichos estudios detecta-
ron distintas irregularidades referidas a
ciertas variables de las empresas, como
pueden ser su tamao, su ratio PER o su
ratio precio/valor en libros. Surgiendo as
lo que ha pasado a ser conocido como el
"Efecto tamao", el "Efecto PER" y el
"Efecto book-to-market".
a) Efecto tamao
Es probablemente la anomala del
mercado financiero que ha sido ms es-
tudiada. Hace referencia al hecho de que
los rendimientos de las empresas de me-
nor tamao, o baja capitalizacin burs-
til, superan significativamente a los de las
empresas de mayor tamao, incluso des-
pus de ajustar el rendimiento esperado
al riesgo. De este modo, invirtiendo en
empresas de pequea capitalizacin bur-
stil se obtendra una rentabilidad supe-
rior a la que indica el CAPM.
La explicacin ms compartida con
respecto a este efecto se atribuye a un
CISS
 A NOMALA EN EL MERCADO FINANCIERO
posible fallo en la determinacin del mo-
delo empleado, es decir, se estara consi-
derando que el CAPM no recogera co-
rrectamente el mayor riesgo derivado de
una inversin en empresas con menor
capitalizacin burstil, ocasionando la re-
gularidad emprica conocida como el
"Efecto Tamao". Sin embargo, ello su-
pondra el rechazo del CAPM, modelo
que sigue siendo empleado en numero-
sos estudios financieros, por lo que, dada
su importancia, este fenmeno sigue
siendo objeto de numerosos estudios.
b) Efecto PER
Al hablar de esta anomala se hace re-
ferencia al hecho de que las acciones con
un ratio PER bajo proporcionan unas
rentabilidades superiores al promedio de
rentabilidad obtenido por el conjunto de
acciones, medida sta por el CAPM.
c) Efecto book-to-market
Segn este fenmeno, la rentabilidad
media de los ttulos cuya relacin valor
de mercado valor en libros es elevada,
resulta ser significativamente mayor a la
rentabilidad media de los ttulos cuya re-
lacin es ms reducida.
Tanto el "Efecto PER" como el "Efec-
to book-to-market" se caracterizan por-
que intentan predecir rendimientos an-
malos en los ttulos burstiles a partir de
informacin contable disponible en las
empresas que ha sido publicada peridi-
camente.
3. Otras anomalas
Existe tambin otro grupo de anoma-
las que se caracterizan porque conside-
ran la posibilidad de que los inversores
puedan predecir los cambios de sentido
en la rentabilidad. Destacan los siguien-
tes fenmenos.
CISS
a) Efecto sobrerreaccin
Responde al hecho de que los inver-
sores, al analizar las perspectivas de una
determinada empresa, tienden a sobreva-
lorar la informacin ms reciente e infra-
valorar todos los datos que definen la tra-
yectoria de la empresa cotizada. De for-
ma que las cotizaciones reaccionaran en
exceso a la nueva informacin que llega
al mercado.
Si esto fuera correcto, una posible
estrategia inversora consistira en vender
aquellos ttulos que hubieran experimen-
tado alzas importantes en sus cotizacio-
nes y comprar aquellos que hubieran su-
frido descensos significativos.
b) Efecto inifrarreaccin
Sera el fenmeno contrario al ante-
rior, segn el cual, los inversores infrava-
loran la informacin y los acontecimien-
tos producidos en el corto plazo, dando
una mayor importancia a los datos exis-
tentes y la trayectoria de la empresa ana-
lizada.
Las estrategias empleadas, conside-
rando la veracidad de esta anomala, con-
sistiran en comprar ttulos que han teni-
do un buen comportamiento en el pasa-
do y vender aquellos que han tenido una
pobre trayectoria histrica, aunque las
ltimas noticias estimasen futuras renta-
bilidades para los mismos.
En ambos casos se lograra batir al
mercado obteniendo rentabilidades sig-
nificativas y mayores a las del mercado,
negndose por tanto la eficiencia del
mercado en su hiptesis dbil.
III. CRTICAS
A pesar de la importancia que tiene
el estudio de las anomalas del mercado,
tanto en el campo acadmico como en el
prctico, existen numerosas crticas que
643
A NOREXIA ORGANIZATIVA
contradicen las anteriores evidencias em-
pricas. As, se observa que en determina-
das ocasiones, dichos fenmenos se de-
ben al comportamiento de las empresas
de baja capitalizacin, al modelo de valo-
racin utilizado, al mineo de datos, a in-
centivos fiscales, a problemas estadsti-
cos o incluso al desarrollo tecnolgico.
Sin embargo, aunque efectivamente
algunas anomalas detectadas son pro-
ductos de problemas con la investigacin
y los datos utilizados, no es posible negar
la evidencia de la existencia del "Efecto
Enero" o el "Efecto Tamao", que son
ms consistentes debido, entre otros
motivos, a su persistencia a lo largo del
tiempo o a que, tras su conocimiento, es
posible establecer estrategias de inver-
sin que permitan obtener un beneficio
extraordinario.
IV. CONSECUENCIAS
El hecho de no haber podido expli-
car satisfactoriamente las anomalas de-
tectadas en los distintos estudios sobre
el comportamiento de los mercados bur-
stiles, a pesar de las facilidades inform-
ticas actuales, ha arrojado dudas sobre la
eficiencia del mercado. De este modo,
empleando estrategias inversoras acor-
des con la existencia de las anteriores
anomalas es posible la consecucin de
beneficios extraordinarios en determina-
dos perodos del ao, o de la negocia-
cin, y en funcin de algunas caractersti-
cas de las empresas que son incompati-
bles con un mercado racional.
Estos descubrimientos suponen por
tanto, un duro golpe a la hiptesis de efi-
ciencia dbil y ms concretamente al mo-
delo del Random walk.
MILAGROS GUTIRREZ FERNNDEZ
Vase tambin: "Batir el mercado"; "Modelo de va-
loracin de activos de capital (CAPM)"; "Teora
644
del mercado eficiente" y "Teora del paseo aleato-
rio".
ANOREXIA
ORGANIZATIVA
Organizational anorexia
Se trata de una tendencia en Organi-
zacin de empresas que propone la de-
sintegracin o reduccin de una parte de
la organizacin de la empresa con el ob-
jeto de mejorar sus niveles de rentabili-
dad y eficiencia. Generalmente, se tradu-
ce en una reduccin del tamao de la
empresa, favoreciendo as la flexibilidad
o capacidad de adaptacin.
La anorexia organizativa se puede lle-
var a cabo a travs de diferentes tipos de
estrategias: externalizacin de activida-
des, desintegracin vertical, downsizing,
outsourcing o subcontratacin estratgi-
ca o escisin de una parte de la empresa,
principalmente.
Es importante sealar que no hay
que confundir la Anorexia organizativa
con la situacin de declive o crisis de una
empresa. Cuando una empresa llega a su
fase de declive o crisis, es muy probable
que tenga que abandonar algunos de sus
negocios o incluso liquidar o cerrar la
empresa, pero esto no es anorexia orga-
nizativa. La Anorexia organizativa repre-
senta una estrategia ofensiva que se pue-
de realizar en cualquiera de las fases del
ciclo de vida de la empresa (introduc-
cin, crecimiento, madurez o declive) y
que persigue la mejora de la posicin
competitiva de la empresa, no su cierre o
liquidacin.
VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Desarrollo empresarial".
CISS

ANOTACIN
PREVENTIVA
Caveat entry / Preventive note
I. INTRODUCCIN II. CLASES DE
ANOTACIONES PREVENTIVAS
I. INTRODUCCIN
La anotacin preventiva es un tipo de
asiento que puede practicarse en los li-
bros del Registro de la Propiedad de con-
formidad con las disposiciones del art-
culo 41 de la Ley Hipotecaria. Su finali-
dad es la de servir de "garanta registral"
para derechos en formacin, situaciones
o expectativas dignas de ser tenidas en
cuenta que, por diversas razones, no
pueden optar a la inscripcin definitiva,
por lo que la provisionalidad es nota
esencial de dicha figura jurdica, toda vez
que la misma est destinada a conformar
el asiento definitivo o caducar.
Dispone Roca Sastre tres grandes fi-
nalidades que la anotacin puede tener
al ser extendida en los libros registrales:
1. Las que reflejan una "pretensin pro-
cesal" referida a bienes inmuebles y
procedente de una accin real o de-
rivada de un ius ad rem para asegu-
rar el resultado de la misma.
2. Si en todo derecho puede distinguir-
se el nacimiento y su consumacin,
existen anotaciones que aseguran
derechos "an no consumados".
3. En los estados formativos de las si-
tuaciones jurdicas las hay que no es-
tn plenamente consolidadas y para
preparar el asiento definitivo y ganar
rango que las asegure frente a todos,
est la anotacin preventiva que ga-
rantiza esta situacin.
CISS
A NOTACIN PREVENTIVA
II. CLASES DE ANOTACIONES
PREVENTIVAS
Pueden admitirse las siguientes cla-
ses:
1) Las que aseguran la eficacia de las re-
laciones que generan derechos rea-
les o personales.
2) Segn las entidades registrales a que
afectan (fincas o derechos determi-
nados).
3) Por los efectos registrales de carcter
formal (convertibles o no converti-
bles en inscripcin).
4) Las que atienden al origen de las
mismas (rogadas, que comprenden
las voluntarias, judiciales y gubernati-
vas y de oficio, que debe practicar el
registrador, como los casos del 161,
164 y 171 Reglamento Hipotecario).
5) Por sus efectos (de mera publicidad,
que sirven para publicar una deter-
minada situacin, constitutivas de
una garanta semejante a la hipoteca,
como la de embargo, crdito refac-
cionario, legado; sustitutivas de
otros asientos registrales).
6) Por sus fines (las de mera afeccin
basada en el efecto publicitario y las
que provocan el cierre registral, co-
mo las de su suspensin y prohibi-
cin de enajenar).
De otro lado el artculo 72 de la Ley
Hipotecaria dispone que "Las anotacio-
nes preventivas contendrn las circuns-
tancias que se exigen para las inscrip-
ciones en cuanto resulten de los ttulos
o documentos presentados para exigir
las mismas anotaciones.
Las que deban su origen a providen-
cia de embargo o secuestro expresarn
la causa que haya dado lugar a ello y el
importe de la obligacin que los hubie-
re originado".
645
A NOVA
Asimismo el artculo 166 del Regla-
mento Hipotecario seala las circunstan-
cias de las anotaciones preventivas de
forma especfica para cada una de ellas.
La forma en las anotaciones preventi-
vas es esencial por cuanto el incumpli-
miento de la misma da lugar a su nuli-
dad. As lo refleja el artculo 30 de la Ley
Hipotecaria cuando dispone que "Las
inscripciones de los ttulos expresados
en los artculos 2 y 4 sern nulas si en
ellas se omite o se expresa, con inexacti-
tud sustancial, alguna de las circuns-
tancias comprendidas en el artculo 9
sin perjuicio de lo establecido en esta
Ley sobre rectificacin de errores".
Finalmente ha de establecerse que la
anotacin preventiva atribuye al titular
una especial y singular garanta de su po-
sible derecho, que de otra forma no ten-
dra, juntamente con el efecto de enervar
la fe pblica registral para los asientos
practicados con posterioridad a aqulla.
Dispone el artculo 77 que "Las ano-
taciones preventivas se extinguen por
cancelacin, por caducidad o por su
conversin en inscripcin".
De otro lado, el artculo 86 de dicha
Ley (en la redaccin dada por la Ley
1/2000 de 7 de enero, de Enjuiciamiento
Civil) configura el instituto de caducidad
de las anotaciones preventivas con el si-
guiente tenor: "Las anotaciones preven-
tivas, cualquiera que sea su origen, ca-
ducarn a los cuatro aos de la fecha
de la anotacin misma, salvo aquellas
que tengan sealado en la Ley un plazo
ms breve. No obstante, a instancia de
los interesados o por mandato de las
autoridades que las decretaron, podrn
prorrogarse por un plazo de cuatro
aos ms, siempre que el mandamiento
ordenando la prrroga sea presentado
antes de que caduque el asiento. La
anotacin prorrogada caducar a los
cuatro aos de la fecha de la anotacin
646
misma de prrroga. Podrn practicarse
sucesivas ulteriores prrrogas en los
mismos trminos. La caducidad de las
anotaciones preventivas se har cons-
tan en el Registro a instancia del dueo
del inmueble o derecho real afectado".
Entre las anotaciones preventivas
ms habituales est la anotacin preven-
tiva de la demanda.
JESS DE LOURDES ADAME SANABRIA
ANOVA
Vase: "Anlisis multivariante".
ANTICIPO
Advance payment / Downpayment
I. CONCEPTO II. VENTAJAS E
INCONVENIENTES III. CLASES DE ANTICIPOS
1. En funcin de la divisa 2. Por el tipo de
operacin que se anticipa 3. Por el riesgo
derivado de la operacin 4. Por el importe
anticipado 5. Por la modalidad de cobro del
inters IV. OTROS ASPECTOS IMPORTANTES
I. CONCEPTO
En el mbito bancario un anticipo es
un crdito concedido por una Entidad Fi-
nanciera a uno de sus clientes, sobre la
base de operaciones normalmente co-
merciales concertadas en firme por el
cliente con un tercero.
El cliente de una Entidad Financiera
vende materiales de construccin a un
tercero (otra empresa) que le pagar a
los 90 das de recibidos dichos materia-
les, por ejemplo, una cantidad de diez
mil euros. Dado que el cliente puede
precisar liquidez ahora, solicita al Banco
con el que actualmente trabaja que le
"anticipe" la factura de forma que:
CISS

- Si el Banco acepta, abonar al cliente
en el momento de anticipar bien el
importe total de la factura, bien una
parte del mismo.
- Transcurridos 90 das, el que cobrar
del proveedor ser el Banco y no el
cliente.
- Por el hecho de haberle anticipado la
factura el Banco cobrar a su cliente
unos intereses y comisiones.
Los anticipos, en definitiva, son una
fuente de financiacin de cobros aplaza-
da y, en muchas ocasiones, se instrumen-
tan mediante la cesin por parte del
cliente de la Entidad Financiera del docu-
mento (factura, letra de cambio, certifica-
cin) que se emite como consecuencia
de la operacin comercial.
II. VENTAJAS E INCONVENIENTES
Las ventajas de este contrato son evi-
dentes tanto para el Banco como para el
cliente:
a) El cliente obtiene financiacin inme-
diata.
b) El Banco obtiene una remuneracin
por la misma.
c) Existe un riesgo para ambas partes o
para una de ellas (en funcin del ti-
po de anticipo) en el caso de que lle-
gado el momento en que se haya de
hacer efectivo por el deudor el im-
porte de la operacin anticipada, y
ste no pague.
Los anticipos son una de las opera-
ciones tpicas de riesgo de una Enti-
dad Financiera.
III. CLASES DE ANTICIPOS
Existen mltiples criterios de clasifi-
cacin para los anticipos; se detallan a
continuacin los ms importantes:
CISS
A NTICIPO
1. En funcin de la divisa
Aunque habitualmente los anticipos
se realizan en euros, nada impide que en
algunas ocasiones (operaciones interna-
cionales) puedan efectuarse en otra divi-
sa.
2. Por el tipo de operacin que se anti-
cipa
- Anticipos sobre operaciones nacio-
nales: Los que se conceden a un
cliente de una Entidad por alguna
operacin comercial o similar realiza-
da por el mismo dentro del pas
(venta, ejecucin de una obra, etc.)
- Anticipos sobre operaciones de ex-
tranjero: Se financia una operacin
de exportacin de un cliente de una
Entidad Financiera a otro pas.
3. Por el riesgo derivado de la opera-
cin
- Con recurso: Es el anticipo en el que
llegado el momento de pago por
parte del tercero, si ste no lo hace,
el Banco tiene posibilidades de recla-
mar contra su cliente (cedente).
- Sin recurso: En caso de que el deu-
dor no pague en su momento, el
Banco no podr proceder contra su
cliente.
4. Por el importe anticipado
- Total: Se anticipa el cien por cien de
la operacin; por ejemplo, se ven-
den mercancas a un tercero y el
Banco financia el importe total de la
factura de venta.
- Parcial: Si se financia slo una parte
del importe total de la operacin.
5. Por la modalidad de cobro del inters
El Banco puede cobrar el inters por
la cantidad anticipada de muy diversas
formas, en especial:
647
A NTIGEDAD (DERECHO LABORAL)
- De manera anticipada o "al tirn": En
el momento de formalizar el antici-
po, el Banco descuenta ya de la can-
tidad que abona a su cliente el im-
porte de sus intereses.
Los anticipos al tirn han sido y son
muy frecuentes en la prctica banca-
ria.
- Peridicamente: El importe anticipa-
do le generar al cliente una liquida-
cin de intereses por parte del Ban-
co con la periodicidad pactada (men-
sual, trimestral, etc.).
- Al vencimiento: El Banco cobra sus
intereses en la fecha de vencimiento
del contrato de anticipo, que lgica-
mente guardar relacin con la fecha
en la que el deudor debe pagar.
IV. OTROS ASPECTOS
IMPORTANTES
Existen otra serie de aspectos con re-
lacin a los anticipos que merece la pena
mencionar:
a) Formalizacin: No suele concederse
un nico anticipo a un cliente, sino
una lnea, con un lmite o importe
mximo, que se va rebajando a medi-
da que el cliente solicita financiacio-
nes.
En todo caso, es posible realizar un
anticipo circunstancial, que es una
operacin concreta de anticipo que
no est amparada en un lmite glo-
bal.
b) Cliente: Al cliente que obtiene un an-
ticipo se le denomina tambin ce-
dente.
c) Tipos de operaciones nacionales pa-
ra las que con habitualidad se solicita
anticipo:
648
- Ventas: se solicita anticipo sobre
facturas u otro documento acre-
ditativo de la venta.
- Obras: En los contratos de ejecu-
cin de obras pblicas o priva-
das de gran envergadura, en las
que el ejecutante emite certifica-
ciones (que acreditan el porcen-
taje de obra efectuado), es muy
comn solicitar al Banco el anti-
cipo de dichas certificaciones.
d) Como casi en cualquier otra opera-
cin de riesgo bancario y con inde-
pendencia del momento en el que se
cobren los intereses, stos pueden
ser fijos o variables (referenciados a
un ndice al que se suma un mar-
gen).
GUILLERMO BARRAL VARELA
Vase tambin: "Circunstancial"; "Contrato de des-
cuento" y "Descuento".
ANTIGEDAD
(DERECHO LABORAL)
Seniority (Labour Law)
I. CONCEPTO II. SU APLICACIN AL MBITO
LABORAL III. CMPUTO
I. CONCEPTO
Entre otras define el diccionario anti-
gedad como el tiempo transcurrido
desde el da en que se obtiene un em-
pleo. Hace, pues, referencia a un tipo
concreto "la antigedad laboral" o el
periodo de tiempo que un trabajador lle-
va vinculado a una empresa.
CISS

II. SU APLICACIN AL MBITO
LABORAL
La antigedad laboral es esencial en
toda relacin laboral, ya que incide direc-
tamente en el salario como promocin
econmica, segn el artculo 25 del Real
Decreto Legislativo 1/1995, de 24 de mar-
zo, del Estatuto de los Trabajadores. Asi-
mismo, la antigedad se tiene en cuenta
por la legislacin laboral en materia de
ascensos en el art. 24 del mencionado
RDLeg. 1/1995; en los casos de cesin ile-
gal de trabajadores, artculo 43.3 y en los
artculos 8.2 y 42.1 del Real Decreto Le-
gislativo 5/2000 de 4 de agosto (sucesin,
infraccin); en el cmputo para la obten-
cin del derecho a la excendencia volun-
taria, art. 46.2 del Estatuto de los Trabaja-
dores de 1995, en materia de derechos
de los trabajadores contratados a tiempo
parcial, artculo 12.4 d) del Estatuto, en
cuanto al derecho del sufragio activo y
pasivo en las elecciones sindicales de la
empresa, artculo 69.2, del Estatuto de
los Trabajadores y Real Decreto
1844/1994, de 9 de septiembre, por el
que se aprueba el Reglamento de elec-
ciones a rganos de representacin de
los trabajadores, en cuanto a la composi-
cin de la mesa electoral, artculo 73.3
del Real Decreto Leg. 1/1995 de 24 de
marzo del Estatuto de los Trabajadores,
en cuanto a la excedencia forzosa, artcu-
lo 46.1 del Real Decreto Leg. 1/1995 de
24 de marzo del Estatuto de los Trabaja-
dores y artculo 9 1.b de la Ley Orgnica
10/1997 de 2 de agosto de libertad Sindi-
cal, en su cmputo en el caso de exce-
dencia por cuidado de hijos y familiares,
artculo 46.3 del Real Decreto Leg.
1/1995 de 24 de marzo del Estatuto de
los Trabajadores, en el calculo de las in-
demnizaciones por fin de contrato artcu-
lo 49 1.c) del Estatuto de los Trabajado-
res, en cuanto a las indemnizaciones por
resolucin del contrato por voluntad del
trabajador basado en: a) las modificacio-
nes sustanciales de las condiciones de
CISS
A NTIGEDAD (DERECHO LABORAL)
trabajo que redunden en perjuicio de su
formacin profesional o menos cabo de
su dignidad, b) falta de pago o retrasos
continuados en el abono del salario pac-
tado o c) Cualquier otro incumplimiento
grave de sus obligaciones por parte del
empresario, salvo en los supuestos de
fuerza mayor artculo 50.2 del Real De-
creto Legislativo 1/1995, en cuanto a las
indemnizaciones por despido objetivo
artculo 53.1. b) del Real Decreto Leg.
1/1995 de 24 de marzo del Estatuto de
los Trabajadores, y en cuanto a las in-
demnizaciones por despido improceden-
te artculo 56 1.a) del Real Decreto Leg.
1/1995 de 24 de marzo del Estatuto de
los Trabajadores, en las relaciones labo-
rales especiales para el computo de la an-
tigedad en los contratos de alta direc-
cin artculo 5 del Real Decreto
1382/1985 de 1 de agosto por el que se
regula la relacin laboral de carcter es-
pecial del personal de alta direccin.
En el caso de los empleados doms-
ticos el Real Decreto 1424/1985 de 1 de
agosto por el que se establece la relacin
laboral de carcter especial del servicio
del hogar familiar, en virtud del artculo
6.3 d se regula el porcentaje de incre-
mento por antigedad, el periodo en
que este se genera, (trienios) y el nume-
ro mximo de trienios que se pueden de-
vengar.
III. CMPUTO
El computo del plus de antigedad
empieza transcurrido el periodo de prue-
ba, segn el artculo 14.3 del Estatuto de
los Trabajadores de 1995. Asimismo para
el computo de la antigedad se exige
que no exista extincin del vinculo con-
tractual.
El derecho del trabajo concepta la
antigedad en el puesto como algo posi-
tivo y como tal recompensa al trabajador
como un plus, plus que se materializa co-
mo un incremento salarial y que se refle-
649
A NUALIDAD
ja en la nomina como un complemento
de carcter personal artculo 26.3 del
Real Decreto Leg. 1/1995 de 24 de marzo
del Estatuto de los Trabajadores.
Los convenios colectivos vienen a
complementar el periodo en que se ge-
nera el derecho de devengo, as podrn
denominarse: bienios si se generan en
dos aos, trienios, si se generan en un
periodo de tres aos, quinquenios si se
generan en un periodo de cinco aos,
etc. Los convenios colectivos vienen,
tambin, a establecer la cuanta del plus
de antigedad, que viene a consistir en
un porcentaje sobre el salario base y que
se incrementa segn los periodos que se
contabilicen.
Segn Alonso Olea, en el sentido del
artculo 1.274 del Cdigo Civil: "En los
contratos onerosos se entiende por cau-
sa, cada parte contratante, la presta-
cin o promesa de una cosa o servicio
por la otra parte" la causa del salario
puede ser acompaada de alguna con-
causa determinante. As, a los salarios ca-
lificados los denomina remuneraciones
indirectas. Entre estas remuneraciones
indirectas encontraramos el plus de anti-
gedad.
En este sentido el tiempo de presta-
cin de servicios en la empresa, la anti-
gedad, es esencial en toda relacin la-
boral, ya que incide directamente en el
salario.
El cmputo de la antigedad, en el
caso de varios contratos temporales con-
catenados, empieza con el inicio del pri-
mer contrato y, tradicionalmente, se inte-
rrumpa, en el caso de mediar ms de 20
das hbiles, entre terminacin y la cele-
bracin del siguiente. Dicha interrupcin
se basaba en ser este el plazo para recla-
mar por despido.
En la actualidad la jurisprudencia del
Tribunal Supremo en sentencias de 12
650
de noviembre de 1993, 2812/1992, de 4
de julio de 2006, 1077/2005 y otras, esta-
blecen el computo de todo el tiempo tra-
bajado en la empresa, aunque haya sido
bajo distintos contratos de trabajo tem-
porales incluidos los de puesta a disposi-
cin de una Empresa de Trabajo Tempo-
ral, sin tener en cuenta taxativamente
que el plazo por caducidad por despido
es de 20 das hbiles y no se haya impug-
nado la extincin de contratos anterio-
res. As toda empresa que despide a un
trabajador, en el caso de reconocer la im-
procedencia del despido, a la hora de
abonar la indemnizacin, en la propuesta
de finiquito ha de calcular todo el tiem-
po de prestacin de servicios, salvo inte-
rrupciones significativas entre dichos
contratos.
En conclusin cuando hablamos de
antigedad se tiende a relacionar con el
plus salarial. No obstante, como hemos
visto, la antigedad no solo genera ex-
pectativas econmicas (plus de antige-
dad, indemnizaciones, etc.), sino que es
determinante para el nacimiento de de-
rechos (ascensos, excelencias y sindica-
les).
JESS MIGUEL GIL NEZ
ANUALIDAD
Annuity
Esta expresin tiene varias acepcio-
nes, aunque similares, en funcin del
rea a la que nos estemos refiriendo.
En trminos de matemtica financie-
ra, que coincide con la visin desde el
punto de vista bancario, es la cantidad
que se devenga por concepto de amorti-
zacin parcial del principal de un prsta-
mo ms los intereses devengados sobre
el capital vivo, siempre que se trate de
CISS

una modalidad de emprstito en la que
la amortizacin se realiza anualmente.
En el campo de la auditora y la con-
tabilidad, la anualidad es la suma propor-
cional a cada ao en el proceso de amor-
tizacin de los activos fijos de la empre-
sa, que se corresponder con la depre-
ciacin sufrida por los mismos en dicho
periodo de tiempo.
FLIX ORTEGA MOHEDANO
AO FISCAL
Vase: "Ejercicio fiscal".
AO NATURAL
Year
El ao natural es una unidad de me-
dida del tiempo constituida por un pe-
riodo de doce meses, a contar desde el
da 1 de enero hasta el 31 de diciembre,
ambos inclusive. Su duracin es de 365
das, excepto en los aos bisiestos que
son 366 das. Se utiliza en trminos eco-
nmicos para la vigencia de los presu-
puestos de ingresos y gastos de la Admi-
nistracin y de las empresas (aunque en
ste ltimo caso puede tener una vigen-
cia de doce meses que no coincide con
el ao natural) y en trminos fiscales pa-
ra el devengo de muchos impuestos de
nuestro sistema fiscal.
JUAN JOS BENAYAS DEL LAMO
Vase tambin: "Ejercicio fiscal".
APALANCAMIENTO
Leverage analysis / Leverage / Gearing
CISS
A PALANCAMIENTO
I. CONCEPTO II. APALANCAMIENTO
OPERATIVO III. APALANCAMIENTO
FINANCIERO IV. APALANCAMIENTO TOTAL
I. CONCEPTO
El apalancamiento, tambin denomi-
nado efecto palanca, mide las conse-
cuencias que las variaciones de ciertos
costes fijos provocan sobre las variacio-
nes en el resultado empresarial. En fun-
cin del tipo de coste cuyo efecto se
quiere medir se diferencia entre dos ti-
pos de apalancamiento: el operativo y el
financiero, segn se analice el efecto de
los costes fijos operativos, en el primer
caso, o el de los costes fijos financieros,
en el segundo, sobre el resultado empre-
sarial.
II. APALANCAMIENTO OPERATIVO
Este tipo de apalancamiento mide el
efecto de los costes fijos operativos so-
bre el resultado empresarial. Es habitual
encontrar empresarios que se sorpren-
den de que un aumento en sus ventas de
un 15% se traduzca en un incremento de
su Beneficio de Explotacin del 50%. Es-
ta variacin ms que proporcional del
Resultado antes de Intereses e Impues-
tos en relacin con la variacin de la fac-
turacin se explica por el denominado
efecto palanca provocado por los costes
fijos operativos, tambin conocido como
"Apalancamiento Operativo", y se da tan-
to en incrementos como en reducciones.
El ratio de Apalancamiento Operati-
vo mide como vara el Resultado Antes
de Intereses o Beneficio Econmico
cuando varan las Ventas. Su objeto es
poder ver el efecto palanca que provo-
can los costes fijos operativos sobre el re-
sultado empresarial.
El Apalancamiento Operativo en tr-
minos de variaciones es la elasticidad, co-
rrespondiente al periodo t-simo, de los
651
A PALANCAMIENTO
Resultados Antes de Intereses e Impues-
tos con respecto a las ventas:
Donde:
Ao: Apalancamiento Operativo.
Donde:
pvt: precio de venta unitario en el pe-
riodo t-simo.
cvt: coste variable unitario en el pe-
riodo t-simo.
CFOt: Costes Fijos Operativos en el
periodo t-simo.
Vt (pvt-cvt): Margen Bruto.
Vt (pvt-cvt)-CFOt: Resultado Antes de
Intereses e Impuestos.
El Apalancamiento Operativo puede
ser mayor, menor o igual a la unidad. Su-
poniendo un incremento de las ventas
de un 20% el significado del apalanca-
miento operativo es el siguiente:
652
Et: Elasticidad.
RAII0: Resultados Antes de Intereses
e Impuestos del periodo cero.
RAII1: Resultados Antes de Intereses
e Impuestos del periodo uno.
V0: Ventas Totales del ao cero.
V1: Ventas Totales del ao uno.
El apalancamiento operativo en tr-
minos de macromagnitudes se calcula
como el cociente entre: el Margen Bruto,
y el Resultado Antes de Intereses e Im-
puestos.
Si Ao > 1 (apalancamiento positivo)
implica que si el volumen de ventas
aumenta un 20%, por ejemplo, el
RAII aumentar ms de un 20%.
Si Ao < 1, (apalancamiento negati-
vo) indicara en el caso anterior, que
el RAII aumentara menos de un
20%.
Si Ao=1 (apalancamiento Operativo
igual a la unidad) indica que la em-
presa no tiene costes fijos de la ex-
plotacin.
El hecho de que una empresa est
fuertemente apalancada no es negativo,
siempre y cuando se encuentre en una
poca de crecimiento econmico. Si la
situacin se invierte y se produce una re-
cesin, las consecuencias sern nefastas,
porque una reduccin en las ventas con-
llevar una disminucin ms que propor-
cional de su resultado econmico.
CISS

III. APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento financiero mide el
efecto de los costes fijos financieros so-
bre el resultado empresarial. El endeuda-
miento genera unos costes fijos por inte-
reses que provocan un efecto palanca en
las relaciones entre el resultado antes de
intereses y el resultado despus de im-
puestos.
El ratio de apalancamiento financiero
mide como vara el resultado despus de
Donde:
Af: Apalancamiento Financiero.
Et: Elasticidad.
RDII0: Resultados Despus de Intere-
ses e Impuestos del periodo cero.
Donde:
CFFt: Costes Fijos Financieros en el
periodo t-simo.
CISS
A PALANCAMIENTO
impuestos cuando vara el resultado an-
tes de intereses o resultado econmico.
Su objeto es poder ver el efecto palanca
que tienen los costes fijos financieros so-
bre el resultado empresarial.
El apalancamiento financiero en tr-
minos de variaciones es la elasticidad, co-
rrespondiente al periodo t-simo, de los
resultados despus de intereses e im-
puestos con respecto al resultado antes
de intereses e impuestos:
RDII1: Resultados Despus de Intere-
ses e Impuestos del periodo uno.
El Apalancamiento Financiero en tr-
minos de macromagnitudes se calcula
como el cociente entre: el Resultado an-
tes de Intereses e Impuestos, y el Resul-
tado despus de Intereses e Impuestos.
RAIIt: Resultado antes de Intereses e
Impuestos.
RAIIt CFFt: Resultado despus de
Intereses e Impuestos.
653
A PALANCAMIENTO

El Apalancamiento Financiero puede Intereses e Impuestos cuando varan las

ser mayor, menor o igual a la unidad. De
esta expresin se deduce que el endeu-
damiento puede ser positivo para la em-
presa siempre que se encuentre en una
situacin de crecimiento, puesto que, es-
tar fuertemente endeudada aumenta el
valor del ratio e implica que aumentos
del RAII suponen aumentos ms que
proporcionales en el RDII (tambin se da
en el sentido contrario).
Ventas. Se puede obtener multiplicando
el Apalancamiento Operativo por el Apa-
lancamiento Financiero (At= Ao x AF).
El Apalancamiento Total en trminos
de variaciones es la elasticidad, corres-
pondiente al periodo t-simo, del Resul-
tado Despus de Intereses e Impuestos y
las Ventas.

IV. APALANCAMIENTO TOTAL

Los cambios en las ventas suponen

modificaciones, ms o menos proporcio-
nales segn el peso de los costes fijos
operativos, en el Resultado Antes de In-
tereses e Impuestos, que a su vez impli-
can alteraciones, mayores o menores se-
gn el volumen de deuda, en el Resulta-
do Despus de Intereses e Impuestos. El
efecto conjunto de los costes fijos opera-
tivos y costes fijos financieros se denomi- El Apalancamiento Total en trminos
na "Apalancamiento Total". de macromagnitudes se calcula como el
cociente entre el Margen Bruto entre el
El ratio de Apalancamiento Total mi- Resultado despus de Intereses e Im-
de como vara el Resultado Despus de puestos.

Ejemplo 1.
Si los costes financieros de una Cunto vale su apalancamiento finan-
empresa son el 30% de su RAII ciero?

Ejemplo 2. a) Calcule el apalancamiento operativo

Una empresa vende 4.000 unidades b) Qu sucedera si las ventas se redu-

fsicas al ao a un precio unitario de jeran en un 50%?
2.000 , con unos costes fijos operativos
anuales de 2 millones y unos costes va- c) Si los costes financieros son de
riables unitarios de 1000 . 750.000 euros, calcule el apalanca-

654 CISS

miento financiero y el apalancamien-
to total
d) Qu sucedera si las ventas se redu-
jeran en un 50%?
Si las ventas de 4.000 unidades fsi-
cas se redujeran un 50% pasaran a ser
2.000 unidades fsicas y el RAII se reduci-
ra en mayor proporcin, en concreto:
RAII = (2.000 -1.000)2.000
2.000.000 = 0 .
Si el RAII se hubiera reducido un
50%, en la misma proporcin que la re-
duccin de las ventas, su valor hubiera si-
do de 1.000.000 , pero como la empresa
tiene un apalancamiento operativo de 2
la reduccin ha sido de:
En trminos absolutos la reduccin
del RAII ha sido de: -100% 2.000.000
= -2.000.000 . Por tanto, el RAII ha pasa-
do de valer antes de la reduccin de las
ventas RAII = 2.000.000 a valer des-
pus de la reduccin del 50% de las ven-
tas RAII = 0 .
Si los Costes financieros CFF =
750.000 entonces el RDII = RAII - CFF
= 2.000.000 - 750.000 = 1.250.000 y
apalancamiento financiero y el total va-
len:
CISS
A PALANCAMIENTO
RAII = (2.000 -1.000)4.000 -
2.000.000 = 2.000.000
Si las ventas de 4.000 unidades fsi-
cas se redujeran un 50% pasaran a ser
2.000 unidades fsicas y el RDII = RAII -
CFF = 1.000 2.000 uf - 2.000.000
-750.000 = -750.000 .
-
Por tanto, la variacin en el RDII ante
una reduccin del 50% de las ventas ha
sido en trminos porcentuales:
En trminos absolutos la reduccin
de RDII ha sido de: 160% 1.250.000
= -2.000.000 , o sea, la diferencia en-
tre el RDII = 1.250.000 antes de la reduc-
cin de las ventas, a un RDII = -750.000
despus de la reduccin de las ventas
del 50%.
Ejemplo 3.
La empresa Beta, S.A. se constituy
el 30 de julio de 2006 con un capital sus-
crito y desembolsado de 100 millones de
euros; obtuvo adems en esa misma fe-
cha un prstamo a 10 aos por un im-
porte de 48 millones, con un inters de
13,5%, que se amortizar de una sola vez
al final de dicho plazo.
Los recursos obtenidos permitieron
efectuar inversiones en activos no co-
rrientes o fijos, amortizables linealmente
a lo largo de 10 aos, por valor de 135
millones. Se estima un valor residual de
8,5 millones.
655
A PALANCAMIENTO EN DERIVADOS
Al 31 de diciembre de 2008 el pasivo
de la empresa presentaba la siguiente
distribucin (cifras en millones): Capital,
100; Reservas: 8,7; Deudas a Largo Plazo
o Pasivo No Corriente: 48; Pasivo co-
rriente: 26,3 millones.
En el ao 2008, la empresa obtuvo
un Resultado Antes de Intereses e Im-
puestos (RAII) de 30,2 millones, median-
te la comercializacin y venta de 48.000
unidades fsicas al precio de 17.500 /u.f.,
totalizando los costes variables 680,4 mi-
llones de euros
Con la informacin anterior se desea
conocer:
a) Fondo de Rotacin
b) Coeficiente de apalancamiento ope-
rativo, financiero y total
Cuenta de resultados por mrgenes
Ventas
Costes variables totales
Margen Bruto
Costes Fijos Operativos
RAII
Intereses de deudas
RDI
APALANCAMIENTO OPERATIVO= Margen Bruto Total/ RAII
APALANCAMIENTO FINANCIERO= RAII / RDI
APALANCAMIENTO TOTAL= Ao* Af
JOSEFINA FERNNDEZ GUADAO
APALANCAMIENTO
EN DERIVADOS
Derivatives leverage
656
A) Cuota de amortizacin anual = va-
lor de adquisicin - valor residual/ n de
aos = 135.000.000 - 8.500.000/10 =
12.650.000
Amortizacin acumulada diciembre
de 2008 = 2 aos* 12.650.000 + 5 me-
ses/12 meses* 12.650.000 =
30.570.833,33 .
Fondo de Rotacin = Capitales Per-
manentes - Activo Fijo Neto o Activo No
corriente = (Patrimonio Neto + Pasivo
No corriente) - Activo Fijo Neto o Activo
No corriente = (100.000.000 + 8.700.000
+ 48.000.000) - (135.000.000 -
30.570.833,33) = 52.270.833,33 .
B) Clculo de los apalancamientos:
840.000.000,00
-680.400.000,00
159.600.000,00
-129.400.000,00
30.200.000,00
6.480.000,00
23.720.000,00
5,28
1,27
6,73
El endeudamiento de una empresa
tiene una repercusin, que puede ser
positiva o negativa, sobre su rentabilidad
financiera, esto es, sobre el resultado de
sus recursos propios. Cuando los costes
financieros son muy elevados, el efecto
de apalancamiento puede llegar a ser tan
negativo que haga entrar en prdidas a la
empresa.
CISS

El punto crtico en el que el endeu-
damiento de una empresa no debe subir,
fijndonos exclusivamente en los efectos
de la rentabilidad financiera, es aqul en
el que el coste de los recursos ajenos sea
igual al beneficio obtenido con ellos. En
este sentido, lo ms normal es establecer
si el apalancamiento es positivo, para lo
cual el porcentaje que representen los
beneficios antes de deducir cargas finan-
cieras, amortizaciones y provisiones e
impuestos sobre recursos totales (ajenos
y propios) debe ser superior al de la tasa
media a la que resulten los recursos aje-
nos.
La eleccin de los recursos de una
empresa se debe realizar en funcin del
apalancamiento financiero, entre otras
consideraciones, como la facilidad para
efectuar el reembolso de los capitales to-
mados a prstamo, riesgo de descenso
de la actividad que impida hacer frente a
los pagos de intereses e incluso del
reembolso, y el porcentaje de recursos
ajenos sobre propios que no debe pasar
de cierto porcentaje segn el sector sin
hacer peligrar la autonoma financiera.
En el mbito de los mercados de de-
rivados financieros, el apalancamiento
(L) de una posicin especulativa es el co-
ciente entre el valor monetario de dicha
posicin (M) y la inversin requerida pa-
ra realizar la misma (I):
El apalancamiento acta como multi-
plicador de beneficios y prdidas, e indi-
ca el nivel de riesgo asumido: a mayor
apalancamiento mayor riesgo y viceversa.
Cuando se especula en mercados al con-
tado M = I ==> L = 1. En el mercado
de futuros, L vendr determinado por el
depsito de garanta que exige la Cmara
de Compensacin. En el mercado de op-
CISS
A PALANCAMIENTO EN DERIVADOS
ciones, L vendr determinado por el cos-
te de la opcin y, como se pueden com-
binar diferentes series de opciones, se
puede modular su riesgo. Todo esto se
comprender mejor a travs de un ejem-
plo.
Ejemplo: Un inversor piensa que la
bolsa va a subir en un plazo corto y deci-
de tomar una posicin especulativa me-
diante la compra de contratos de futuros
sobre el ndice selectivo de la Bolsa de
Madrid. El contrato de futuros sobre el
IBEX-35 vencimiento diciembre, sita el
ndice en 3.100, y la Cmara exige un de-
psito en garanta del 16%. Si el agente
dispone de 10.000.000 de euros para in-
vertir, podr adquirir:
Como slo se exige la constitucin
del depsito y no la compra del nominal
del contrato, que en este caso es de
310.000 euros, es posible la adquisicin
de un mayor nmero de contratos de fu-
turos con una inversin mucho menor.
El apalancamiento en esta situacin
ser:
M = 310.000 eur/cto. x 201 contratos
= 62.310.000 euros.
I = (201 cto. x 310.000 eur/cto.)
0,16 = 9.969.600 euros.
Lo que quiere decir que la ganancia
en la posicin al contado se multiplicar
por 6,25 veces en su posicin de futuros.
Si en diciembre, el ndice IBEX-35 se
sita en 3.190, el inversor habr obteni-
657
A PALANCAMIENTO FINANCIERO
do un beneficio de 90 puntos de ndice
por contrato, es decir:
90100201 =1.809.00 eur
Si hubiese invertido en Bolsa directa-
mente, comprando una cartera com-
puesta por los mismos valores que el n-
dice y en su misma proporcin, la ganan-
cia obtenida hubiera sido de:
Es decir, invirtiendo los 9.969.600 eu-
ros en Bolsa, hubiera obtenido:
9.969.600 2,9% = 289.118 euros, aproxi-
madamente 6,25 veces menos que lo ob-
tenido en la especulacin con futuros, lo
que quiere decir que con estos contratos
derivados, los beneficios (y las prdidas)
se "apalancan" sobre las operaciones al
contado.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Apalancamiento"; "Derivados" y
"Riesgo".
APALANCAMIENTO
FINANCIERO
Vase: "Apalancamiento".
APALANCAMIENTO
OPERATIVO
Vase: "Apalancamiento".
APALANCAMIENTO
TOTAL
Vase: "Apalancamiento".
658
APERTURA
CONTABLE
Opening of accounting / Accounting ini-
tiation
I. CONCEPTO II. CASUSTICA
I. CONCEPTO
La apertura contable, o apertura de la
contabilidad, se realiza al iniciarse las ac-
tividades, cuando se constituye una so-
ciedad, o al principio del ejercicio econ-
mico, si la empresa ha venido ya desarro-
llando una actividad en ejercicios prece-
dentes.
Supone la apertura, o reapertura, si
no es la primera vez, de los libros de con-
tabilidad (vase "Libros contables"), y se
lleva a cabo a travs del asiento denomi-
nado "de apertura", que se formar car-
gando las cuentas de activo y abonando
las de patrimonio neto y pasivo, es decir,
abriendo las cuentas que tiene la empre-
sa en ese primer momento. A estos efec-
tos, hay que considerar que las cuentas
correctoras de activo (amortizaciones y
deterioros) deben figurar con saldo
acreedor. Con este asiento se consigue
dar de alta, tanto en el Diario como en el
Mayor, los elementos de partida con los
que cuenta la empresa, as como su valo-
racin. Cuando la empresa ya est crea-
da, esos elementos son los mismos que
aquellos con los que termin el ejercicio
anterior. De este modo queda separado
un ejercicio econmico de otro (vase
"Ejercicio contable").
II. CASUSTICA
Desde el punto de vista prctico, a la
hora de realizar el asiento de apertura
pueden darse las siguientes posibilida-
des:
CISS

- Que la empresa no existiese ante-
riormente (se constituye una socie-
dad nueva y, por tanto, no hay balan-
ce inicial). En estos casos, el asiento
de apertura suele ser muy sencillo,
pues bsicamente se cargarn cuen-
tas de tesorera (caja o bancos) por
las aportaciones de los socios, abo-
nndose a capital (vase "Cuenta").
- Que la empresa ya exista y la conta-
bilidad se lleve a travs de un progra-
ma informtico, o incluso manual-
mente, en cuyo caso tampoco hay
problema, pues el asiento de apertu-
ra inverso al de cierre se realiza
de forma automtica, o sistemtica,
al comenzar un nuevo ciclo/ejercicio
contable (vase "Ciclo contable").
Considerando el cierre de la contabi-
lidad como una operacin en la que
se detiene momentneamente el re-
gistro de nuevas operaciones para
ofrecer una visin del patrimonio, de
la situacin financiera de la empresa
y de sus resultados, en un momento
concreto del tiempo, la apertura es
reanudar el registro de operaciones
en un nuevo ejercicio econmico-
contable partiendo de la situacin en
la que se termin el ejercicio ante-
rior.
- Que una empresa que lleva tiempo
operando en el mercado no haya re-
gistrado con anterioridad sus opera-
ciones, en cuyo caso se parte conta-
blemente de cero, pero con el agra-
vante de que la empresa ya ha reali-
Partida
Mobiliario
Mercaderas
Clientes
Bancos
Capital
Proveedores
CISS
A PERTURA CONTABLE
zado multitud de operaciones, ha
hecho compras, tendr deudas, ha-
br realizado pagos, etc. Para que se
pueda realizar el asiento de apertura
ser necesario elaborar un inventario
valorado de todo lo que tiene la em-
presa en ese momento. Para ello, es
de vital importancia contar con el
apoyo de documentacin que haya
servido de soporte para las operacio-
nes, como pueden ser facturas, letras
de cambio, contratos, extractos ban-
carios... La realizacin de este inven-
tario, supone un trabajo laborioso
donde habr que:
- determinar los elementos que
han de inventariarse, es decir,
hacer un listado detallado de to-
dos sus bienes, derechos y deu-
das
- clasificarlos y ordenarlos
- dar una valoracin econmica
de todos ellos
Se podra decir que un inventario es
similar a un balance de situacin, pero
ms desagregado. Una vez elaborado el
inventario, ste servir de base para la
realizar el primer asiento en el Libro Dia-
rio, es decir, el asiento de apertura.
Ejemplo:
La empresa "RM" ha finalizado el ejer-
cicio econmico anterior con las partidas
que se detallan a continuacin (valores
en euros):
Importe
2.000
900
700
5.400
8.500
500
659
A PERTURA DE CRDITO

Asiento de apertura del ejercicio eco-

nmico actual:

Partidas Debe Haber

(216) Mobiliario 2.000

(300) Mercaderas 900

(430) Clientes 700

(572) Bancos 5.400

(102) Capital 8.500

(400) Proveedores 500

RAQUEL MARTN MATEOS

APERTURA DE
Vase tambin: "Ciclo contable"; "Cuenta"; "Ejerci- ESTABLECIMIENTOS
cio contable" y "Libros contables".

APERTURA
DE CRDITO
Credit opening
En el mbito bancario hace referen-
cia al contrato por el que una entidad fi-
nanciera se obliga a poner a disposicin
de un cliente unos fondos por un plazo
determinado y hasta una cuanta concre-
ta. El cliente puede disponer del crdito
en los trminos pactados, estando obli-
gado a restituirlo a la entidad financiera
una vez se cumpla su vencimiento, y a
pagar los intereses, gastos y comisiones
que se acuerden.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Crdito bancario".
Establishment opening
I. CONCEPTO II. PROCEDIMIENTO III.
EFECTOS IV. TRANSMISIBILIDAD DE LAS
LICENCIAS V. REVOCACIN VI. ANULACIN
VII. VINCULACIN A LAS LICENCIAS DE
OBRAS VIII. VINCULACIN A LA LICENCIA DE
COMERCIO MINORISTA
I. CONCEPTO
Nuestra Constitucin reconoce el de-
recho a la libertad de empresa en el mar-
co de la economa de mercado, como se
dispone en el artculo 38, de donde cabe
concluir el derecho de los ciudadanos a
la apertura de establecimientos, entendi-
do estos como "local de comercio"o "lu-
gar donde habitualmente se ejerce una
industria o negocio", conforme a sus sig-
nificado gramatical. Pero no cabe desco-
nocer que el desempeo de esas activi-
dades de carcter mercantil o industrial,
por sus mismas caractersticas, pueden

660 CISS

generar un riesgo para los mismos usua-
rios del establecimiento como para la
ciudadana en general. Es por ello por lo
que la misma Constitucin, en el precep-
to mencionado anteriormente, enco-
mienda a los poderes pblicos la obliga-
cin de "garantizar y proteger su ejerci-
cio".
El instrumento a travs del cual se
ejercita esa garanta y proteccin es la au-
torizacin o licencia, manifestacin ge-
nuina de la accin administrativa de limi-
tacin que, en palabras del profesor Ra-
mn Parada, comporta la restriccin o li-
mitacin de los derechos de los ciudada-
nos, en este caso a la libertad de empre-
sa, en pro del inters general que pueda
verse afectado. Mediante la autorizacin
se vendra a reconocer al ciudadano el
derecho a la apertura de un estableci-
miento, una vez constatada la concurren-
cia de los presupuestos que se imponen
por la norma, haciendo efectivo enton-
ces el derecho.
En cuanto a la regulacin en nuestro
Derecho de estas autorizaciones o licen-
cias se han regulado en la legislacin de
rgimen local y se encuentran an en la
actualidad reguladas por el viejo Decreto
de 17 junio 1955, por el que se aprueba
el Texto del Reglamento de Servicios de
las Corporaciones Locales, por haber si-
do esa actividad de limitacin para los es-
tablecimientos propias de las entidades
Municipales, como se dispone en la Ley
7/1985, de 2 abril 1985, reguladora de las
Bases del Rgimen Local.
Es precisamente el Reglamento de
Servicios de las Corporaciones Locales,
aprobado por Decreto de 17 de junio de
1955 el que hace una regulacin general
de esta actividad administrativa de limita-
cin cuando dispone en su artculo 1 que
los Ayuntamientos pueden intervenir la
actividad de los administrados, entre
otros y con arcaica terminologa de la
poca, en materia de abastos en artculos
CISS
A PERTURA DE ESTABLECIMIENTOS
de consumo de primera necesidad, la ca-
lidad de los ofrecidos en venta, la fideli-
dad en el despacho de los que se expen-
dan a peso o medida, la normalidad de
los precios y la libre competencia entre
suministradores y vendedores. Y en rela-
cin con esta actividad de limitacin, se
dispone en el artculo 4 que "la compe-
tencia atribuida a las Corporaciones lo-
cales para intervenir la actividad de
sus administrados se ejercer mediante
la concurrencia de los motivos que la
fundamentan y precisamente para los
fines que la determinen", con la exigen-
cia ineludible de sujetarse al principio de
igualdad ante la ley (artculo 2).
En cuanto a los concretos "medios" a
travs de los cuales se materializa esa in-
tervencin son, entre otros, el someti-
miento previo a licencia (artculo 5), pe-
ro con la regla general de que todos esos
actos de intervencin sean congruentes
con los motivos y fines que lo justifiquen
y si fueran varios admisibles, deber ele-
girse el menos restrictivo para la libertad
individual. Pero la misma finalidad de la
licencia impone que su otorgamiento se
haga atendiendo a los criterios de legali-
dad que le sean aplicable, destacando su
carcter reglado y la necesidad de que la
misma sea otorgada con carcter previo
al inicio del ejercicio de la actuacin de
los ciudadanos.
En cuanto a la concreta licencia de
apertura de establecimientos industriales
y mercantiles, el artculo 22 los somete a
la previa obtencin de licencia y median-
te esa intervencin se proceder a "veri-
ficar si los locales e instalaciones re-
nen las condiciones de tranquilidad, se-
guridad y salubridad y las que, en su
caso, estuvieren dispuestas en los planes
de urbanismo debidamente aprobados."
II. PROCEDIMIENTO
El procedimiento para el otorga-
miento de estas licencias de apertura vie-
661
A PERTURA DE ESTABLECIMIENTOS
ne aun regulado por el Reglamento de
1.955, si bien deber ser adaptado a la vi-
gente normativa en materia de procedi-
miento administrativo contenida en la
Ley 30/1.992, de 26 de noviembre, de R-
gimen Jurdico de las Administraciones
Pblicas y del Procedimiento Administra-
tivo Comn. En ese sentido se ha decla-
rado por la Jurisprudencia (Sentencia del
Tribunal Supremo de 4 de abril de
2.001).
Se ha de iniciar el procedimiento a
instancias del mismo interesado, que de-
ber presentar la instancia en el corres-
pondiente Ayuntamiento con los infor-
mes y proyectos de las obras a ejecutar,
debiendo aportarse tantas copias como
organismos hayan de informar la solici-
tud de licencia de apertura. En el caso de
que el establecimiento exija obras o ins-
talaciones, se presentarn tantas copias
como organismos hayan de informar la
licencia, siendo remitidas por el Ayunta-
miento, en el plazo de cinco das, para
que emitan informe dichos organismos,
que debern emitir el informe en el pla-
zo de diez das. Transcurrido dicho plazo
sin remitirse el informe, debe entenderse
en sentido favorable.
Si se apreciasen deficiencias subsana-
bles en la solicitud y documentacin
complementaria, o se pusieran de mani-
fiesto tales deficiencias en los informes,
se trasladarn al interesado para que las
subsane en el plazo de quince das.
Las licencias debern otorgarse o de-
negarse por el Ayuntamiento en el plazo
de un mes, salvo que se tratase de "gran-
des establecimientos", que el plazo ser
de dos meses, quedando suspendido el
plazo en los trmites de subsanacin
que, en su caso, se hubiese concedido.
El rgimen del silencio en estos pro-
cedimientos se somete a los dispuesto
en el artculo 9-7 del Reglamento de
1.955, conforme ha declarado la Jurispru-
662
dencia (Sentencia del Tribunal Supremo
de 1 de abril de 2.002) y conforme a lo
dispuesto en dicha norma, una vez trans-
currido el plazo para la decisin sobre la
solicitud de las licencias de apertura de
establecimiento, se entiende concedida
la licencia en el caso de instalaciones de
nuevas industrias o reformas mayores si,
efectuada reclamacin al rgano de la
Administracin Autonmica competente,
ste no dicta resolucin expresa denega-
toria en el plazo de un mes. Pero si la li-
cencia de apertura se refiere a "activida-
des en la va pblica o en bienes de do-
minio pblico o patrimoniales, se en-
tender denegada por silencio adminis-
trativo". Por ltimo, se establece en el
precepto una clusula residual respecto
de cualquier tipo de establecimiento, dis-
tintos de los anteriores, considerndose
que la licencia se entiende concedida en
el caso de no dictarse resolucin expresa
denegatoria en el plazo antes menciona-
do.
III. EFECTOS
Conforme a la propia finalidad de las
licencias, su otorgamiento habilita al in-
teresado para la apertura del estableci-
miento, conforme a lo solicitado y deci-
dido. Pero en cuanto que limitada a esa
funcin de constatacin del legtimo
ejercicio de la actividad, la licencia no
despliega sus efectos ms all de la pro-
pia esfera del solicitante ni habilita a este
a mayores derechos que los que se refie-
ren a la mera constatacin de esa condi-
ciones; de ah que no queden exentos
estos titulares de la obtencin de otras
autorizaciones o licencia cuando se im-
pusieran por la normativa reguladora de
la concreta actividad a desarrollar, ni que
afecte a las relaciones del titular con ter-
ceros. En este sentido los artculos 10 y
12 del Reglamento limitan los efectos
"entre la Corporacin y el sujeto a cuya
actividad se refiere", pero sin alterar
"las situaciones jurdico privadas entre
CISS

ste y las dems personas"; as como
que "se entendern otorgadas salvo el
derecho de propiedad y sin perjuicio del
de tercero" y "no podrn ser invocadas
para excluir o disminuir la responsabi-
lidad civil o penal en la que hubieren
incurrido los beneficiarios en el ejerci-
cio de sus actividades."
No obstante esa vinculacin de las li-
cencias al inicio de la actividad, no quiere
decirse con ello que la actividad adminis-
trativa se desentienda del desarrollo de
la misma, muy al contrario se autoriza a
la Administracin para la vigilancia de
que el establecimiento est dotado en to-
do momento de las condiciones impues-
tas para el otorgamiento de la licencia,
pudiendo llegarse a la misma revocacin
de la licencia, en otros caso.
Es esa funcin de vigilancia la que ha
permitido que prosperen pretensiones
de responsabilidad patrimonial de la Ad-
ministracin, cuando se ha ocasionado
daos por defectos en las instalaciones
que debieron ser vigiladas por la Admi-
nistracin.
En cuanto a la eficacia temporal de
las licencias, una vez concedida tendr vi-
gencia indefinida en el caso de estar refe-
ridas a las instalaciones del estableci-
miento. Pero si la actividad tiene carcter
personal, podr limitarse el plazo, de-
biendo sealarse el mismo en la resolu-
cin en que se otorgue la licencia.
En cuanto a los efectos personales, el
ejercicio de la actividad a que se refiere
la licencia ha de ser desarrollada por el ti-
tular de la misma cuando para su otorga-
miento se hayan tenido en cuenta las
condiciones personales del solicitante y
caso de autorizarse la representacin, de-
ber concurrir en el representante dichas
cualidades.
CISS
A PERTURA DE ESTABLECIMIENTOS
IV. TRANSMISIBILIDAD DE LAS
LICENCIAS
Esa vinculacin o no de las licencias
al solicitante es relevante a los efectos de
su transmisibilidad, dado el carcter in-
definido o no que a las mismas se le con-
fiere. En principio no son trasmisibles
aquellas que se otorgaren atendiendo a
las cualidades personales del sujeto o al
concreto ejercicio de la actividad y se ha-
ya impuesto esa condicin en su otorga-
miento.
Por el contrario y como regla gene-
ral, las licencias que no tuvieran en cuen-
ta esas condiciones, son transmisibles, si
bien se impone como requisito para efi-
cacia de la transmisin, que se comuni-
que a la Corporacin Municipal que la
hubiera concedido. Dicha comunicacin
deber realizarse por escrito y ser el
Ayuntamiento el que deber autorizarla.
No obstante, aun sin dicha autorizacin,
el artculo 13 del Reglamento, dispone
que, en tales supuestos, sern responsa-
bles de las responsabilidades que se deri-
vasen del establecimiento tanto el em-
presario transmitente como el adquiren-
te.
Tanto para una como otra clase de li-
cencias se establece una limitacin gene-
ral en cuanto no pueden transmitirse
aquellas licencias que al otorgarse estu-
vieran sometidas a un nmero determi-
nado.
V. REVOCACIN
La ineficacia anticipada de los efectos
de las licencias, aun cuando estn sujetas
a plazo determinado, se producir cuan-
do se incumplieran las condiciones im-
puestas en su otorgamiento, como con-
secuencia de lo antes expuesto sobre la
potestad de la Administracin para la vi-
gilancia que la actividad y el estableci-
miento se desarrollen conforme a lo au-
torizado en la licencia. Tambin se auto-
663
A PERTURA DE ESTABLECIMIENTOS
riza la revocacin cuando se hubiesen
concedido atendiendo a determinadas
condiciones y estas desaparecieren o so-
brevinieran otras que, de existir, hubie-
sen justificado su denegacin, como con-
secuencia de la condicin implcita que
se contiene en la misma concesin de la
licencia. Por ltimo, tambin debe acor-
darse la revocacin cuando se adoptaren
nuevos criterios de apreciacin, porque
las licencias no generan un derecho in-
definido y absoluto al ejercicio de la acti-
vidad en la forma en que fue autorizado
al concederse la licencia, pudiendo la Ad-
ministracin imponer nuevos criterios.
Pero la adopcin de esos nuevos crite-
rios, en cuanto que frustran las expectati-
vas del titular de la licencia, se reconoce
en tales supuestos el derecho de resarci-
miento de daos y perjuicios a sus titula-
res.
VI. ANULACIN
Por lo que se refiere a los supuestos
de anulacin se contempla en el artculo
16 del Reglamento el de que se hubieran
otorgado errneamente, imponiendo en-
tonces la obligacin de restituir las cosas
a su estado primitivo anterior al otorga-
miento de la licencia.
VII. VINCULACIN A LAS LICENCIAS
DE OBRAS
En cuanto que la apertura de un esta-
blecimiento est vinculado necesaria-
mente a unas instalaciones fsicas, nor-
malmente a una edificacin, es manifies-
ta la vinculacin entre estas licencias de
apertura de establecimiento y las licen-
cias urbansticas, como ya vimos se deja
constancia en el artculo 22 del Regla-
mento de 1.955, que contiene una nor-
ma de indudable pragmatismo al exigir
en su prrafo tercero que "cuando, con
arreglo al proyecto presentado, la edifi-
cacin de un inmueble se destinara es-
pecficamente a establecimiento de ca-
664
ractersticas determinadas, no se conce-
der el permiso de obras sin el otorga-
miento de la licencia de apertura si fue-
re procedente". Se pretende con ello, co-
mo ha puesto reiteradamente de mani-
fiesto la Jurisprudencia, que si la finali-
dad de la obra es la apertura de un esta-
blecimiento, se proceda a solicitar prime-
ro la licencia de apertura, porque slo si
sta es concedida tendr sentido solicitar
-y obtener- la de obras; en otro caso, ca-
recera de sentido autorizar unas obras
para una actividad que no se va a poder
desarrollarse la edificacin pretendida.
La exagerada proliferacin de nor-
mas urbansticas en cada una de las Co-
munidades Autnomas ha llevado que en
algunos textos autonmicos las respecti-
vas Leyes de Ordenacin urbanstica y te-
rritorial hayan vinculado ambas licencias
conjuntamente en cuanto a su obten-
cin, de tal forma que se pronuncie la
Administracin en un mismo acto sobre
las licencias de apertura y urbanstica,
tramitndose en un mismo procedimien-
to.
VIII. VINCULACIN A LA LICENCIA DE
COMERCIO MINORISTA
Como se ha expuesto, la apertura de
establecimientos est regulado en el vie-
jo Reglamento de Servicios de 1.955 que
se ha examinado y, en cuanto al desarro-
llo de la concreta actividad industrial o
comercial, al Derecho Mercantil, sin per-
juicio de la normativa sectorial que inci-
diera sobre determinadas actividades y
de las que haca salvedad la licencia de
apertura.
La incidencia que esas actividades
comporta para el pequeo comercio lle-
v al Legislador a regular el desarrollo de
estas actividades comerciales, promul-
gndose la Ley 7/1.996, de 15 de enero
de Ordenacin del Comercio Minorista,
que pretende la regulacin general de
CISS

estos pequeos establecimientos con un
rgimen jurdico peculiar en el que se
parte de la libertad de empresa reconoci-
do constitucionalmente (artculo 3) y el
de libertad de circulacin de bienes (art-
culo 4).
La Ley define los establecimientos
mercantiles en su artculo 2, declarando
que lo constituyen "los locales y las
construcciones o instalaciones de ca-
rcter fijo y permanente, destinados al
ejercicio regular de actividades comer-
ciales, ya sea de forma continuada o en
das o en temporadas determinadas",
recogindose una relacin ejemplificativa
de los mismos al sealar que se entien-
den por tales los quioscos y las instala-
ciones que sean, conforme a las normas
del Cdigo Civil (artculo 334), bienes in-
muebles.
La Ley hace la distincin entre pe-
queo o al por menor y gran estableci-
miento, estos ltimos cuando, dedicn-
dose tambin a la venta al por menor,
ocupen una superficie superior a 2.500
metros cuadrados.
En cuanto a la apertura de estableci-
mientos, el artculo 5 declara la libertad
para dicha apertura exigiendo que los
poderes pblicos protejan la "iniciativa
empresarial para la instalacin y acon-
dicionamientos de los establecimientos
comerciales".
Para la instalacin de los pequeos
establecimientos, la Ley no exige especia-
lidad alguna, al margen de las licencias
municipales de apertura ya examinada y
las que la concreta actividad exija confor-
me a su normativa reguladora. Por el
contrario y con el fin de proteger el pe-
queo comercio, la instalacin de un
gran establecimientos est condicionado
a una licencia especfica, adems de las
antes sealadas para los pequeos, cuyo
otorgamiento es competencia de la res-
pectiva Comunidad Autnoma, que de-
CISS
A PICE ESTRATGICO
ber concederla o denegarla en funcin
de la existencia de un "equipamiento co-
mercial adecuado en la zona afectada
por el nuevo emplazamiento y los efec-
tos que ste pudiera ejercer sobre la es-
tructura comercial de aqulla"; exigin-
dose informe preceptivo del Tribunal de
Defensa de la Competencia, que no ser
vinculante(artculo 6).
A los efectos de considerar un ade-
cuado equipamiento, la Ley dispone que
"se considerar que una zona est do-
tada de un adecuado equipamiento co-
mercial cuando ste garantice a la po-
blacin existente y, en su caso, a la pre-
vista a medio plazo, una oferta de art-
culos en condiciones de calidad, varie-
dad, servicio, precios y horarios confor-
me con la situacin actual y con las
tendencias de desarrollo y moderniza-
cin del comercio al por menor".
WENCESLAO FRANCISCO OLEA GODOY
PICE ESTRATGICO
Strategic apex
Una de las cinco partes en las que
Henry Mintzberg divide la organizacin.
En ella se encuentran aquellas personas
encargadas de la responsabilidad general
de la organizacin: el director y todos
aquellos gerentes de alto nivel cuyos in-
tereses y visiones de la empresa son glo-
bales, y toman decisiones de nivel estra-
tgico. El pice estratgico est encarga-
do de asegurar que la organizacin cum-
pla su misin de manera efectiva.
JOAQUN CAMPS TORRES
Vase tambin: "Alta direccin".
665
A PLAZAMIENTO Y FRACCIONAMIENTO DE PAGO
APLAZAMIENTO Y
FRACCIONAMIENTO
DE PAGO
Splitting and deferral of payment
I. CONCEPTO II. SOLICITUD 1. Plazo 2.
Contenido 3. Documentacin III. GARANTA DE
LA DEUDA
I. CONCEPTO
Las deudas tributarias que se encuen-
tren en periodo voluntario o ejecutivo de
pago pueden aplazarse o fraccionarse,
previa solicitud del obligado tributario,
cuando su situacin econmica no le
permita, de forma transitoria, atender a
los pagos en los plazos establecidos por
la norma.
Aunque tanto el aplazamiento como
el fraccionamiento de pago suponen un
diferimiento de la deuda tributaria, no
son conceptos idnticos. Mientras que el
aplazamiento supone una ampliacin del
plazo para el pago, el fraccionamiento es
una divisin temporal del ingreso de la
deuda, tambin diferido, tenindose que
realizar cada pago parcial en las fechas
previamente establecidas.
En general son aplazables todas las
deudas tributarias, pero existen dos ex-
cepciones:
- las deudas a ingresar mediante efec-
tos timbrados
- las deudas que correspondan a obli-
gaciones que deba cumplir el retene-
dor o el obligado a realizar ingresos
a cuenta, salvo si el obligado al pago
carece de bienes suficientes para ga-
rantizar la deuda y la ejecucin de su
patrimonio pudiera afectar sustan-
cialmente al mantenimiento de la ca-
pacidad productiva y del nivel de
666
empleo de la actividad, o pudiera
producir graves quebrantos a los in-
tereses de la Hacienda Pblica
II. SOLICITUD
Tres son los elementos bsicos para
presentar correctamente la solicitud de
aplazamiento y fraccionamiento de pago:
el plazo, el contenido y la documenta-
cin necesaria.
1. Plazo
Si la deuda se encuentra en periodo
voluntario de ingreso o de presentacin
de autoliquidacin correspondiente, la
solicitud deber presentarse dentro de
dicho plazo. Si por el contrario, la deuda
se encuentra en periodo ejecutivo, la so-
licitud deber presentarse en cualquier
momento anterior a la notificacin del
acuerdo de enajenacin de los bienes.
2. Contenido
La solicitud de aplazamiento y frac-
cionamiento de pago debe contener los
siguientes datos:
- Nombre y apellidos o razn social,
nmero de identificacin fiscal y do-
micilio fiscal del obligado tributario,
o cuando proceda de su represen-
tante
- Identificacin de la deuda cuyo apla-
zamiento o fraccionamiento se est
solicitando, indicando su importe,
concepto y fecha de finalizacin del
plazo de ingreso en periodo volunta-
rio
- Causas que generan la solicitud del
aplazamiento o fraccionamiento del
pago
- Plazos y condiciones del aplazamien-
to o fraccionamiento que se solicita
- Garanta que se ofrece
CISS

- Orden de domiciliacin bancaria, in-
dicando los datos identificativos de
la cuenta y entidad correspondiente
- Lugar, fecha y firma del solicitante
3. Documentacin
Deben adjuntarse los siguientes do-
cumentos:
- Los que acrediten la representacin
y el lugar sealado a efectos de noti-
ficacin
- Justificantes de la situacin econmi-
co-financiera del obligado al pago,
que impiden a ste hacer frente a la
deuda en plazo
- Si la deuda procede de una autoli-
quidacin debe adjuntarse el mode-
lo oficial, salvo que ya est en manos
de la Administracin
- Los documentos acreditativos de la
garanta de la deuda
III. GARANTA DE LA DEUDA
Las deudas aplazadas deben garanti-
zarse siempre por el importe del princi-
pal e intereses de demora que genere el
aplazamiento, ms un 25% de la suma de
ambas partidas, y por trmino que exce-
da al menos en seis meses el vencimien-
to del plazo garantizado.
Se establece un principio de aval co-
mo garanta, que implica que cuando la
totalidad de la deuda aplazada o fraccio-
nada se garantice con aval solidario de
entidad de crdito o sociedad de garan-
ta recproca, el inters de demora exigi-
ble es el inters legal. La Ley General Tri-
butaria en sus artculos 26.6 y 65.4 admi-
te con los mismos efectos el certificado
de seguro de caucin.
Cuando el obligado tributario justifi-
ca que no puede obtener dicho aval o
certificado o que con ello se comprome-
CISS
A PLICACIONES SOBRE ACCIONES
te seriamente la viabilidad de la empresa,
podr admitirse alguna de estas otras ga-
rantas:
- Hipoteca inmobiliaria o mobiliaria
- Prenda con o sin desplazamiento
- Fianza personal y solidaria
- Cualquier otra suficiente
El rgano competente para la trami-
tacin del aplazamiento y fraccionamien-
to debe valorar la suficiencia econmica
y jurdica de la garanta.
Una vez aceptada la solicitud de apla-
zamiento o fraccionamiento debe forma-
lizarse la garanta en el plazo de dos me-
ses desde la notificacin del acuerdo de
concesin. Una vez formalizada en plazo,
la garanta debe ser expresamente acep-
tada a travs de documento administrati-
vo, comunicndose al interesado.
CARMEN CALDERN PATIER
Vase tambin: "Declaracin positiva" y "Deuda
tributaria".
APLICACIN
DE FONDOS
Vase: "Estado de origen y aplicacin de fondos".
APLICACIONES
SOBRE ACCIONES
Application on stocks
Las aplicaciones son operaciones que
consisten en una compra-venta o venta-
compra simultnea de valores, a travs
de un intermediario financiero, sin que
dicha operacin acuda al mercado, sobre
el mismo nmero de ttulos, a un mismo
667
A PODERADO
precio, en la misma fecha y procedentes
de un mismo ordenante final (persona f-
sica o jurdica), es decir, queda prohibida
la agrupacin de rdenes.
El importe mnimo de estas opera-
ciones ser de 300.506 euros, si se nego-
cian en el mercado continuo, y de
120.202 euros si se negocian en el merca-
do de corros, y deben suponer, al me-
nos, el 20% de la media diaria de contra-
tacin del valor en cuestin durante el
ltimo trimestre (en el caso de mercado
continuo) y del 25% (en el caso del mer-
cado de corros).
Estas operaciones estn sujetas a
unos requisitos de publicidad y comuni-
cacin a los rganos de supervisin de la
correspondiente Sociedad Rectora o de
la Sociedad de Bolsas.
Si bien estas operaciones estn reser-
vadas para los grandes inversores, el tr-
mino "aplicacin" es utilizado tambin
comnmente en las operaciones de com-
pra-venta simultnea realizadas por los
pequeos inversores, es decir, cuando
un inversor vende y vuelve comprar sus
ttulos de forma simultnea e inmediata.
Generalmente, este tipo de operaciones
se utilizaba, a menudo, para realizar be-
neficios o prdidas en los valores con fi-
nes fiscales. Tambin por cuestiones de-
rivadas de co-titularidades en cuentas de
valores y ante procesos de separacin de
los titulares en los cuales, por ejemplo,
una de las partes quiere dejar la cuenta
de valores y la otra conservar los ttulos.
A este ltimo se le procedera a realizar
una aplicacin, es decir, se venderan los
ttulos de la cuenta de valores comparti-
da y se compraran inmediatamente los
mismos ttulos, pero a nombre del titular
nico.
JOS LUIS MATEU GORDON
668
APODERADO
Authorized agent / Representative
En general un apoderado es alguien
con poderes otorgados por otro, el po-
derdante, para realizar en nombre de s-
te determinadas acciones, operaciones o
gestiones.
En el mbito especficamente banca-
rio, las entidades financieras, que en s
mismas tienen personalidad jurdica, de-
ber actuar en el trfico mercantil habitual
a travs de apoderados.
Los ejemplos son numerossimos y
variados: Cuando una persona acude a
un banco o caja de ahorros a abrir una
cuenta corriente y firma el contrato, tam-
bin lo hace un representante de dicho
banco o caja, el apoderado; en el caso de
formalizarse un prstamo ante notario,
adems del prestatario (la empresa o
persona a la que se le concede) en repre-
sentacin de la entidad financiera debe-
rn firmar uno o dos apoderados; cuan-
do una persona acude a su oficina banca-
ria de toda la vida para que le emitan un
certificado, ste deber estar firmado por
el correspondiente apoderado.
En definitiva, y dado que las opera-
ciones o actuaciones que una entidad fi-
nanciera tiene que realizar con carcter
casi diario son numerosas y muy varia-
das, en la mayora de las mismas deber
actuar a travs de sus apoderados.
El mbito o amplitud del poder est
delimitado por los deseos del poderdan-
te (en este caso la entidad financiera),
que decidir para qu operaciones o ac-
tuaciones concretas concede poder, re-
flejndose stas en la escritura pblica de
apoderamiento que se otorga ante un
notario y que se inscribe en el corres-
pondiente Registro Mercantil.
CISS

En la escritura de apoderamiento no
slo se contienen las operaciones o ac-
tuaciones que el apoderado puede reali-
zar en nombre del banco, sino la forma
en que debe realizarlas, que genrica-
mente puede ser solidaria o mancomu-
nada:
Si el apoderado tiene concedida una
determinada facultad (por ejemplo
abrir cuentas corrientes) de modo
solidario, podr hacerlo con su sola
firma
En contraposicin, si la tiene conce-
dida en forma mancomunada, ade-
ms de firmar l deber firmar algn
otro apoderado de la entidad finan-
ciera
GUILLERMO BARRAL VARELA
Vase tambin: "Bastanteo" y "Bastanteo".
APORTACIN
A PLANES DE
PENSIONES
Y ASIMILADOS
(FISCALIDAD)
Vase: "Plan de pensiones (fiscalidad)".
APORTACIN A UN
PLAN DE PENSIONES
Contribution to a pension plan / Sche-
me to a pension plan
I. CONCEPTO II. SUJETOS HABILITADOS PARA
REALIZAR APORTACIONES 1. Rgimen General
2. Rgimen Especial para personas con
discapacidad III. PERIODICIDAD DE LAS
APORTACIONES IV. LIMITES MXIMOS
ANUALES 1. Lmite general de aportacin 2.
CISS
A PORTACIN A UN PLAN DE PENSIONES
Lmites especficos para planes de pensiones
constituidos a favor de personas con
discapacidad V. INCOMPATIBILIDADES ENTRE
APORTACIONES Y PRESTACIONES. 1. Jubilacin
2. Incapacidad permanente total para la
profesin habitual, absoluta para todo trabajo, y
gran invalidez. 3. Enfermedad grave o desempleo
de larga duracin
I. CONCEPTO
Las aportaciones a un plan de pen-
siones son aquellas cantidades que el
partcipe, de forma voluntaria, decide in-
gresar en el plan de pensiones a lo largo
de su vida laboral, con el objeto de com-
pletar la pensin pblica que recibir en
el momento de su jubilacin.
A la hora de profundizar en los dis-
tintos aspectos relativos a las aportacio-
nes a un plan de pensiones, es impres-
cindible conocer la existencia de dos ti-
pos de regmenes diferenciados en la le-
gislacin relativa a fondos y planes de
pensiones:
- Rgimen General.
- Rgimen Especial para personas con
un grado de minusvala fsica o sen-
sorial igual o superior al 65 por cien-
to, psquica igual o superior al 33 por
ciento, as como para discapacitados
que tengan una incapacidad declara-
da judicialmente, independiente-
mente de su grado.
II. SUJETOS HABILITADOS PARA
REALIZAR APORTACIONES
1. Rgimen General
Las aportaciones o contribuciones se
realizarn por el promotor y por los par-
tcipes, en los casos y forma que se esta-
blezca en el respectivo plan de pensio-
nes. De esta forma, nicamente podrn
realizar aportaciones los siguientes suje-
tos constituyentes de los planes de pen-
siones:
669
A PORTACIN A UN PLAN DE PENSIONES
- Los partcipes, cualquiera que sea el
sistema del plan.
- El promotor de un plan del sistema
de empleo, a favor de sus empleados
partcipes, que asumirn la titulari-
dad sobre la contribucin imputada.
Los empresarios individuales que
realicen contribuciones empresaria-
les a favor de sus trabajadores, como
promotores de un plan de pensiones
de empleo, podrn, tambin, realizar
aportaciones propias al citado plan.
Las contribuciones se realizarn por
los promotores de planes de empleo y
las aportaciones se realizarn por los par-
tcipes, no siendo admisibles aportacio-
nes o contribuciones procedentes de ele-
mentos personales distintos a los ante-
riores.
2. Rgimen Especial para personas con
discapacidad
Las especificaciones de los planes de
pensiones podrn prever la realizacin
de aportaciones a favor de personas con
discapacidad. Estas aportaciones podrn
ser realizadas, dentro de los lmites lega-
les, por:
- Aquellas que tengan una relacin de
parentesco, en lnea directa o colate-
ral hasta el tercer grado inclusive,
con el discapacitado.
- Su cnyuge o aquellos que lo tuvie-
sen a su cargo en rgimen de tutela
o acogimiento.
- El propio discapacitado partcipe.
Las aportaciones a favor de discapaci-
tados podrn realizarse a planes de pen-
siones del sistema individual, as como a
planes de pensiones del sistema asocia-
do, siempre que el propio discapacitado,
o la persona que realice la aportacin a
su favor sea socio, miembro o afiliado de
la Entidad Promotora. En todo caso, el
discapacitado asumir la titularidad de
670
los derechos consolidados derivada de
las aportaciones realizadas a su favor y
ser designado beneficiario de forma
nica e irrevocable para cualquier contin-
gencia. No obstante, la contingencia de
muerte del discapacitado podr generar
derecho a prestaciones de viudedad, or-
fandad o a favor de quienes hayan reali-
zado aportaciones al plan de pensiones
del discapacitado en proporcin a la
aportacin de stos.
III. PERIODICIDAD DE LAS
APORTACIONES
La periodicidad de las aportaciones a
los planes de pensiones puede adoptar
varias modalidades:
a) Peridicas: Suelen tener carcter
mensual, trimestral, semestral o
anual. Pudiendo pactarse incremen-
tos automticos anuales en funcin
del incremento del IPC, etc.
b) Extraordinarias: Son las realizadas
por el partcipe sin una periodicidad
establecida, siendo compatibles con
las aportaciones peridicas.
A este respecto, el partcipe puede
optar por establecer concretamente la
forma, el momento y la cuanta de las
aportaciones (dentro de los lmites lega-
les que se indican posteriormente), y
puede modificar en cualquier momento
estas condiciones, e incluso, suspender
temporal o indefinidamente sus aporta-
ciones. Todo ello con comunicacin pre-
via a la entidad gestora del plan o planes
de los que forma parte.
Consecuentemente, las aportaciones
a planes de pensiones gozan de total fle-
xibilidad y permiten que cada partcipe
adapte su ritmo de aportacin a su situa-
cin econmica en cada momento. As
como permite la utilizacin del plan de
pensiones como instrumento para plani-
CISS
 A PORTACIN A UN PLAN DE PENSIONES
ficar y, en su caso, atenuar su tributacin
anual, en la medida de lo posible.
IV. LIMITES MXIMOS ANUALES
Al realizar aportaciones a un plan de
pensiones se obtienen una serie de ven-
tajas fiscales. Por ello, y para evitar una
excesiva aplicacin de beneficios fiscales
a aportaciones elevadas, la legislacin so-
bre fondos y planes de pensiones esta-
blece una serie de lmites que varan en
funcin del rgimen en el que se integre
el partcipe.
1. Lmite general de aportacin
El Rgimen General establece que las
aportaciones realizadas por el partcipe y
las contribuciones empresariales imputa-
das al mismo por los promotores del
plan de empleo tienen, en conjunto, un
lmite mximo anual de 10.000 , siendo
de 12.500 en el caso de partcipes ma-
yores de 50 aos.
Este lmite ser aplicado individual-
mente a cada partcipe integrado en la
unidad familiar y podr ser superado ex-
clusivamente cuando sean precisas las
aportaciones del promotor de un plan de
pensiones de empleo para garantizar las
prestaciones en curso o los derechos de
los partcipes de un plan con rgimen de
prestacin definida para la jubilacin y se
haya puesto de manifiesto la existencia
de un dficit en el plan de pensiones.
Bajo ninguna circunstancia se debe
confundir el lmite de aportacin con el
lmite de reduccin fiscal previsto en el
IRPF.
a) Lmite mximo general de reduccin
fiscal
Las aportaciones mximas que pue-
den dar derecho a reduccin de la base
imponible general son las realizadas al
conjunto de sistemas de previsin social,
CISS
incluyendo, en su caso, las que hubiesen
sido imputadas por los promotores. Co-
mo lmite mximo conjunto para las re-
ducciones se aplica la menor de las canti-
dades siguientes:
- El 30% de la suma de los rendimien-
tos netos del trabajo y de actividades
econmicas percibidos individual-
mente en el ejercicio. Este porcenta-
je es del 50% para contribuyentes
mayores de 50 aos.
- 10.000 anuales. No obstante, en el
caso de contribuyentes mayores de
50 aos la cuanta anterior pasa a ser
de 12.500 .
Este lmite es conjunto para las apor-
taciones a planes de pensiones y otros
sistemas de previsin social (planes de
previsin asegurados, planes de previ-
sin social empresarial, etc.)
Las aportaciones o contribuciones
que no hubieran podido ser objeto de
reduccin en la base imponible, por in-
suficiencia de la misma, podrn reducirse
en los 5 ejercicios siguientes, siempre
que no excedan los lmites mximos.
Los contribuyentes cuyo cnyuge no
obtenga rendimientos netos del trabajo
ni de actividades econmicas, o stos
sean inferiores a 8.000 anuales, podrn
reducir en la base imponible, indepen-
dientemente de las reducciones mximas
establecidas con anterioridad, las aporta-
ciones realizadas a los sistemas de previ-
sin social de los que sea partcipe, mu-
tualista o titular dicho cnyuge, con el l-
mite mximo de 2.000 anuales.
b) Exceso sobre la aportacin mxima
Si el partcipe supera el lmite mxi-
mo de aportacin al conjunto de siste-
mas de previsin social, salvo que el ex-
ceso sea retirado antes del 30 de junio
del ao siguiente, dicho partcipe ser
sancionado con multa equivalente al 50%
671
A PORTACIN A UN PLAN DE PENSIONES
del exceso de aportacin, sin perjuicio
de la retirada del exceso del plan o pla-
nes de pensiones correspondientes.
La devolucin de las cuantas indebi-
damente aportadas se realizar por el im-
porte efectivamente aportado en exceso,
con cargo al derecho consolidado del
partcipe. La rentabilidad imputable al ex-
ceso quedar en el patrimonio del fondo
de pensiones si fuese positiva, y ser de
cuenta de quien lo aportara si resultase
negativa.
El exceso sobre la aportacin mxi-
ma debe ser retirado siguiendo el si-
guiente orden:
- En primer lugar, habrn de ser retira-
das las aportaciones realizadas por el
partcipe a un plan individual o aso-
ciado.
- Posteriormente, las aportaciones del
partcipe a un plan de empleo.
- Por ltimo, las contribuciones del
promotor de un plan de empleo.
2. Lmites especficos para planes de
pensiones constituidos a favor de per-
sonas con discapacidad
El Rgimen Especial para personas
con discapacidad establece los siguientes
lmites:
- Individualmente, las aportaciones
anuales mximas realizadas por ter-
ceros a favor de personas discapaci-
tadas ligadas por relacin de paren-
tesco no pueden superar los 10.000
, mientras que el discapacitado par-
tcipe podr aportar, como mximo
anual 24.250 .
- Conjuntamente, las aportaciones
anuales mximas a planes de pensio-
nes realizadas a favor de una persona
con minusvala, incluyendo sus pro-
pias aportaciones, no pueden reba-
672
sar, en ningn caso, la cantidad de
24.250 .
A estos efectos, cuando concurran
varias aportaciones a favor del minusvli-
do, se entiende que este lmite se cubre,
primero, con las aportaciones del propio
minusvlido y cuando stas no superen
dicho lmite, con las restantes aportacio-
nes.
V. INCOMPATIBILIDADES ENTRE
APORTACIONES Y
PRESTACIONES
Con carcter general, es imposible si-
multanear la condicin de partcipe y la
de beneficiario por una misma contin-
gencia. Es decir, es incompatible la reali-
zacin de aportaciones y el cobro parale-
lo de prestaciones. Asimismo, no es posi-
ble realizar aportaciones y percibir los
derechos consolidados por enfermedad
grave o desempleo de larga duracin, sal-
vo que las aportaciones resulten obliga-
torias o vinculadas a las del promotor de
un plan de empleo.
En este sentido, a partir del acceso a
la jubilacin o situacin de incapacidad,
el partcipe podr seguir realizando apor-
taciones al plan de pensiones.
1. Jubilacin
Una vez iniciado el cobro de la pres-
tacin de jubilacin, las aportaciones s-
lo podrn destinarse a las contingencias
de fallecimiento y dependencia.
Si en el momento de acceder a la ju-
bilacin, el partcipe continua de alta en
otro rgimen de la Seguridad Social por
ejercicio de una segunda actividad, po-
dr igualmente seguir realizando aporta-
ciones al plan de pensiones, si bien, una
vez que inicie el cobro de la prestacin
de jubilacin, las aportaciones slo po-
drn destinarse a las contingencias de fa-
llecimiento y dependencia. Tambin ser
CISS
 A PORTACIN A UN PLAN DE PENSIONES
aplicable el mismo rgimen a los partci-
pes que accedan a la situacin de jubila-
cin parcial.
No obstante, si una vez cobrada la
prestacin o iniciado el cobro, el benefi-
ciario causa alta posterior en un Rgimen
de Seguridad Social por ejercicio o rea-
nudacin de actividad, podr reiniciar
sus aportaciones para jubilacin una vez
que hubiere percibido la prestacin nte-
gramente o suspendido el cobro asignan-
do expresamente los derechos econmi-
cos remanentes a la posterior jubilacin.
Los partcipes jubilados antes del 1
de enero de 2007 que no hayan iniciado
el cobro de la prestacin, podrn seguir
realizando aportaciones, si bien:
- Para los partcipes jubilados antes
del 1 de julio de 2006 y que hubieran
realizado aportaciones desde la jubi-
lacin hasta el 31 de diciembre de
2006, estas aportaciones se destina-
rn a fallecimiento.
- Para los partcipes jubilados a partir
del 1 de julio de 2006 y que hubieran
realizado aportaciones desde la jubi-
lacin y hasta el inicio del cobro de
la prestacin, podrn percibir dichas
aportaciones como consecuencia de
la jubilacin.
En el caso de anticipo de la presta-
cin correspondiente a jubilacin por ex-
pediente de regulacin de empleo, el be-
neficiario podr reanudar las aportacio-
nes para cualesquiera contingencias sus-
ceptibles de acaecer, una vez que hubie-
re percibido aquella ntegramente o sus-
pendido el cobro asignando expresa-
mente el remanente a otras contingen-
cias.
2. Incapacidad permanente total para
la profesin habitual, absoluta para
todo trabajo, y gran invalidez.
Las personas en situacin de incapa-
cidad total y permanente para la profe-
CISS
sin habitual, o absoluta y permanente
para todo trabajo, o gran invalidez, reco-
nocida en el Rgimen de Seguridad So-
cial correspondiente, podrn realizar
aportaciones a planes de pensiones para
la cobertura de las contingencias legales,
teniendo en cuenta lo siguiente:
- De no ser posible el acceso a la jubi-
lacin, esta contingencia se entende-
r producida cuando el interesado
alcance la edad ordinaria de jubila-
cin en el Rgimen de Seguridad So-
cial correspondiente.
- Una vez acaecida una contingencia
de incapacidad laboral, el partcipe
podr seguir realizando aportaciones
al plan de pensiones, pudiendo soli-
citar el cobro de la prestacin de in-
capacidad posteriormente.
- El beneficiario de la prestacin de un
plan de pensiones por incapacidad
permanente podr reanudar las
aportaciones a planes de pensiones
para cualesquiera otras contingen-
cias susceptibles de acaecer, una vez
que hubiere percibido aquella nte-
gramente o suspendido el cobro
asignando expresamente el rema-
nente a otras contingencias suscepti-
bles de acaecer.
3. Enfermedad grave o desempleo de
larga duracin
La percepcin de los derechos con-
solidados por enfermedad grave o de-
sempleo de larga duracin ser incompa-
tible con la realizacin de aportaciones a
cualquier plan de pensiones, salvo las
que resulten obligatorias o vinculadas a
las del promotor de un plan de empleo.
El partcipe podr reanudar las apor-
taciones para cualesquiera contingencias
susceptibles de acaecer, una vez que hu-
biere percibido ntegramente los dere-
chos consolidados o suspendido el co-
673
A PORTACIN O INVERSIN MNIMA
bro asignando expresamente el rema-
nente a dichas contingencias.
MILAGROS GUTIRREZ FERNNDEZ
RICARDO PALOMO ZURDO
Vase tambin: "Contingencias cubiertas en un
plan pensiones"; "Fondo de pensiones"; "Partcipe
de un plan de pensiones"; "Plan de pensiones";
"Prestacin de un plan de pensiones" y "Promotor
de un plan de pensiones".
APORTACIN O
INVERSIN MNIMA
Minimun contribution or investment
Una aportacin o inversin mnima
es la cantidad necesaria para poder ad-
quirir o invertir en determinados produc-
tos (renta fija, fondos de inversin, etc.).
En ocasiones se convierte en un dato
relevante; por ejemplo, si traspasamos
capital de un fondo de inversin a otro y
la cantidad traspasada es inferior a la
aportacin mnima que exige el fondo de
destino, el traspaso puede ser rechazado,
con los consiguientes efectos fiscales pa-
ra el inversor.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
APORTACIONES NO
DINERARIAS
Non-monetary contributions
Cuando se celebra un contrato entre
partes, y una de ellas, al menos, aporta
bienes no monetarios en cumplimiento
de sus obligaciones, diremos que esta-
mos ante una situacin de aportaciones
no dinerarias.
Esta situacin se da, por ejemplo, en
la creacin de una empresa, en la cual
674
uno o ms socios pueden aportar inmue-
bles, valores, contratos, marcas, etc., reci-
biendo acciones o participaciones socia-
les a cambio, previa valoracin de los
bienes entregados a la empresa. Tambin
se suele producir en las ampliaciones de
capital, en las que se permite que se in-
corporen determinados activos en vez de
dinero, o incluso que se aporten empre-
sas a un grupo, y que a cambio de los va-
lores representativos de la propiedad, la
empresa adquirente emita nuevos ttulos
que se entregan a los propietarios de la
empresa aportada.
En el caso de la adquisicin va oferta
pblica de adquisicin, la legislacin vi-
gente tambin permite que se ofrezcan
valores mobiliarios como contrapresta-
cin ofrecida por las acciones de la socie-
dad afectada. No obstante, se exige que
la valoracin de las mismas sea realizada
por experto independiente. Tambin se
permite que la oferta se realice parcial-
mente en efectivo y parcialmente en va-
lores.
MIGUEL CRDOBA BUENO
APPRAISAL RIGHT
Expresin anglosajona que indica el
derecho que tienen los accionistas disi-
dentes de una sociedad a obtener una
justa valoracin de las acciones de las
que van a desprenderse.
Este derecho est reconocido en la
legislacin espaola cuando la entidad
emisora decide presentar una OPA de
Exclusin de cotizacin burstil. El he-
cho de perder la liquidez que da cotizar
en un mercado secundario hace que el
rgano regulador, la CNMV en este caso,
exija que se garantice por parte de la en-
tidad que lanza la OPA que se les va a pa-
gar a los accionistas actuales un valor que
CISS

no puede ser inferior al que resulte de
tener en cuenta los siguientes criterios:
Valor terico contable de la Socie-
dad.
Valor liquidativo de la Sociedad.
Cotizacin media durante el semes-
tre previo a la solicitud de exclusin.
Precio de una OPA anterior, en su ca-
so, formulada en el ltimo ao.
En general, se suele fijar el ms alto
de todos ellos, e incluso en el caso de
compaas que tengan un elevado activo
fijo, como puede ser el caso de las asegu-
radoras, se llega a pedir tres valoraciones
independientes de cada uno de sus in-
muebles, para luego tomar la mayor de
ellas en cada inmueble.
En el caso de que se trate de una em-
presa que tiene un accionista mayoritario
que supere el 90% del capital social, y
que desee sacar a la compaa de bolsa,
la CNMV puede permitir que no se haga
la OPA de Exclusin, siempre que el ac-
cionista mayoritario d opcin a los mi-
noritarios a vender a un precio que la
CNMV considere como justo, teniendo
en cuenta los criterios anteriores.
MIGUEL CRDOBA BUENO
Vase tambin: "OPA de exclusin".
APRECIACIN
Appreciation
I. CONCEPTO II. UN EJEMPLO III. CAUSAS DE
LA APRECIACIN IV. LA APRECIACIN Y EL
PRECIO DE LOS PRODUCTOS EXPORTADOS E
IMPORTADOS V. ALGUNOS EFECTOS DE LA
APRECIACIN DE LA MONEDA NACIONAL VI.
APRECIACIN VERSUS REVALUACIN
CISS
A PRECIACIN
I. CONCEPTO
La apreciacin de una moneda es
una variacin en el tipo de cambio, que
supone un aumento en su valor respecto
a otra moneda.
II. UN EJEMPLO
Dependiendo de cmo sea definido
el tipo de cambio, una apreciacin ser
un aumento o una reduccin en el tipo
de cambio:
1. Si el tipo de cambio (E) es definido
como el nmero de unidades de mo-
neda extranjera a pagar por una uni-
dad monetaria nacional, una aprecia-
cin de la moneda nacional supone
un aumento en el tipo de cambio.
E$/Euro 0: 1 Euro = 1,4 $
E$/Euro 1: 1 Euro = 1,7 $
2. Si el tipo de cambio (E) es definido
como el nmero de unidades de mo-
neda nacional a pagar por una uni-
dad monetaria extranjera, una apre-
ciacin nacional supone un descen-
so en el tipo de cambio.
EEuro/$ 0: 1 Euro = 0,71 $
EEuro/$ 1: 1 Euro = 0,59 $
Para evitar errores, es conveniente
hablar de apreciacin de una moneda y
no de aumentos o reducciones en el tipo
de cambio, ya que como acabamos de
mostrar dependiendo de qu forma sea
definido el tipo de cambio un aumento
en el tipo de cambio supondr una apre-
ciacin o depreciacin de la moneda en
cuestin.
III. CAUSAS DE LA APRECIACIN
El tipo de cambio es el precio de una
moneda respecto de otra y, como todo
675
A PRECIACIN
precio, es el resultado de una oferta y
una demanda, en este caso de la oferta y
demanda de divisas. Se producir una
apreciacin de la moneda nacional cuan-
do se produzca un exceso de demanda
de la moneda nacional.
Como se puede comprobar en el si-
guiente grfico, cuando se produce un
IV. LA APRECIACIN Y EL PRECIO DE
LOS PRODUCTOS EXPORTADOS
E IMPORTADOS
La apreciacin de la moneda de un
pas encarece los productos nacionales
para los extranjeros, a la vez que abarata
los productos extranjeros para los resi-
dentes en el pas.
Por ejemplo, cuntos dlares costa-
r un automvil SEAT cuyo precio es de
12.000 euros?
- Si suponemos que el tipo de cambio
dlar/euro es de 1 Euro = 1,4 $, el
automvil de fabricacin nacional
tendra un precio de 16.800 dlares
- Si suponemos que el euro se aprecia
frente al dlar y el nuevo tipo de
676
exceso de demanda de moneda nacional
el equilibrio se restablecer mediante el
aumento del precio de la moneda nacio-
nal en trminos de moneda extranjera, o
lo que es lo mismo, mediante una apre-
ciacin de la moneda nacional.
cambio dlar/euro es de 1 Euro =
1,7 $, el automvil tendra un precio
de 20.400 dlares
Asimismo, cuntos euros costara un
automvil Chrysler que cuesta 20.000 d-
lares?
- Si suponemos que el tipo de cambio
dlar/euro es de 1 Euro = 1,4 $, el
automvil de fabricacin nacional
tendra un precio de 14.286 euros
- Si suponemos que el euro se aprecia
frente al dlar y el nuevo tipo de
cambio dlar/euro es de 1 Euro =
1,7 $, el automvil tendra un precio
de 11.765 euros
Por tanto, si se supone que todo lo
dems permanece constante, una apre-
ciacin de la moneda nacional, en la me-
CISS

dida en que encarece nuestras exporta-
ciones y abarata nuestras importaciones,
provocar una reduccin de las exporta-
ciones y un aumento de las importacio-
nes.
V. ALGUNOS EFECTOS DE LA
APRECIACIN DE LA MONEDA
NACIONAL
El aumento en el valor de la moneda
nacional que supone la apreciacin va a
tener diversos efectos sobre la economa
nacional, entre los que merece la pena
destacar:
1. Un deterioro en la actividad econ-
mica, en la medida en la que se re-
gistrar un descenso en la demanda
agregada como consecuencia del
descenso en las exportaciones y al
aumento en las importaciones
2. Un deterioro en la balanza comercial
y en la balanza de bienes y servicios,
siempre que el efecto volumen de
aumento en las importaciones sea
superior al efecto precio de abarata-
miento (esta condicin es habitual-
mente conocida como condicin de
Marshall-Lerner)
3. Una reduccin en la tasa de infla-
cin, debido al abaratamiento de los
bienes y servicios importados cuan-
do se expresan en moneda nacional.
4. Un deterioro en la competitividad de
los productos de fabricacin nacio-
nal respecto a los productos fabrica-
dos en el exterior
5. Una mejora en la relacin real de in-
tercambio
VI. APRECIACIN VERSUS
REVALUACIN
Aunque tanto el trmino apreciacin
como el trmino revaluacin suponen
un aumento en el valor de una moneda
CISS
A PRECIACIN DEL RIESGO
respecto a otra, ambos trminos no sig-
nifican lo mismo.
Hablamos de apreciacin cuando
nos encontramos en un sistema de tipos
de cambio flexibles y, por tanto, el au-
mento en el valor de la moneda es resul-
tado de la oferta y demanda de divisas.
Por ello, emplearemos la voz activa y di-
remos "la moneda se ha apreciado".
Hablamos de revaluacin cuando nos
encontramos en un sistema de tipos de
cambio fijos y el aumento en el valor de
la moneda nacional se produce como
consecuencia de una decisin poltica
del gobierno y no de las fuerzas del mer-
cado. Por ello, emplearemos la voz pasi-
va y diremos "la moneda ha sido revalua-
da".
JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Revaluacin" y "Tipo de cambio".
APRECIACIN
DEL RIESGO
Risk appreciation
En general, sea en el anlisis de una
inversin, o, en el estudio de una opera-
cin crediticia, o, en la colocacin de li-
quidez en cualquier activo financiero o
valor, la apreciacin del riesgo es la eva-
luacin de cuantas circunstancias pue-
dan generar una prdida de valor en
cualquiera de las operaciones indicadas.
La apreciacin del riesgo en el mbi-
to de los seguros, es el acto por el que se
toma ste en consideracin, valorndole
en todos los aspectos, naturaleza, cir-
cunstancias de agravacin, proximidad a
otros focos de peligrosidad, etc., lo que
677
A PREMIO
habr de influir en la fijacin de la tarifa
de las primas.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Riesgo".
APREMIO
Collection proceedings
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS III. FASES
DEL PROCEDIMIENTO DE APREMIO 1. Iniciacin
2. Ejecucin de garantas 3. Embargo de bienes
y derechos 4. Enajenacin de los bienes
embargados 5. Terminacin del procedimiento
I. CONCEPTO
El procedimiento de apremio es un
acto administrativo que persigue por par-
te de la Administracin el cobro de una
deuda dineraria cuando sta no ha sido
satisfecha por el obligado al pago (vase
"Contribuyente") dentro del perodo vo-
luntario. Para ello la Administracin pro-
cede al embargo del patrimonio (bienes
y derechos de contenido econmico) del
deudor, e incluso a su transformacin en
dinero. La Ley 58/2003, de 17 de diciem-
bre, General Tributaria (en adelante
LGT) regula este procedimiento.
II. CARACTERSTICAS
Segn la LGT las principales caracte-
rsticas de este procedimiento son las si-
guientes:
a) Se ha de desarrollar dentro del pe-
rodo ejecutivo, el cual se inicia auto-
mticamente al da siguiente de fina-
lizar el perodo voluntario de pago.
Finalizado dicho perodo voluntario,
el procedimiento de apremio co-
mienza con la notificacin al obliga-
do de la "providencia de apremio"
b) Todos sus trmites se inician e im-
pulsan de oficio
678
c) Es un procedimiento de carcter ex-
clusivamente administrativo; es de-
cir, corresponde slo a la Administra-
cin la competencia para iniciarlo y
resolver todas sus incidencias. En
concreto, la potestad para utilizar la
va administrativa de apremio en la
recaudacin ejecutiva de deudas de
derecho pblico corresponde exclu-
sivamente a:
- La Administracin del Estado y
sus Organismos Autnomos
- Las Comunidades Autnomas y
las Entidades locales
- Las Entidades a las que por ley
se les reconozca dicha potestad
d) Tiene la misma fuerza ejecutiva que
la sentencia judicial para proceder
contra el patrimonio de los deudores
e) En caso de que concurra con otros
procedimientos ejecutivos, el proce-
dimiento de apremio no se acumula-
r a los judiciales ni a cualquier otro
de este tipo. En este sentido, la LGT
en su artculo 164 establece, por un
lado, que en caso de que concurra
con otros procedimientos singulares
de ejecucin ser preferente si el
embargo que implica el procedi-
miento de apremio es el ms antiguo
(por tanto, en estas situaciones lo
determinante ser la fecha de la dili-
gencia del embargo de los bienes y
derechos). Por otro lado, si concurre
con procedimientos concursales o
universales de ejecucin, el de apre-
mio ser preferente siempre que la
providencia de apremio se hubiera
dictado con anterioridad a la fecha
de la declaracin de concurso (en es-
te caso habr que remitirse a la Ley
22/2003, de 9 de julio, Concursal)
III. FASES DEL PROCEDIMIENTO DE
APREMIO
El procedimiento de apremio es un
acto complejo en el que, segn la LGT
CISS

2003, se pueden diferenciar las fases que
se desarrollan a continuacin:
1. Iniciacin
Se inicia, segn establece el artculo
167 de la LGT, mediante la notificacin
de la Administracin al deudor de un ac-
to administrativo denominado la provi-
dencia de apremio, una vez finalizado el
perodo voluntario de pago. En dicha no-
tificacin al obligado, se identifica la deu-
da pendiente, se liquidan los recargos
del perodo ejecutivo (vase "Recargo
tributario") y se le requiere para que
efecte el pago.
Tras dicha notificacin el obligado al
pago dispondr de otro plazo de ingreso,
que es el indicado en el artculo 62.5 de
la LGT para cada caso en el que pueda
encontrarse el mismo. Segn el momen-
to en que se realice el ingreso, sern di-
ferentes los recargos del perodo ejecuti-
vo y los intereses de demora que adicio-
nalmente debern pagarse (vase los ar-
tculos 26, 27 y 28 de la LGT donde se
describen dichos conceptos).
Si transcurrido el plazo descrito en el
prrafo anterior, el obligado al pago si-
gue sin pagar la deuda pendiente, la Ad-
ministracin podr ejercer sus potesta-
des ejecutivas que consisten, fundamen-
talmente, en la ejecucin de las garantas
y la realizacin de embargos.
a) Suspensin del procedimiento
El procedimiento de apremio slo se
suspende en los siguientes casos recogi-
dos en el artculo 165 de la LGT:
En aquellos casos previstos en las
normas que regulan los recursos y
reclamaciones econmico-adminis-
trativas y los recogidos en la normati-
va tributaria (principalmente los indi-
cados en el los artculos 224 y 233 de
la LGT)
CISS
A PREMIO
Adems, se suspender de forma au-
tomtica cuando el obligado al pago
(deudor) demuestre que se ha pro-
ducido un error material, aritmtico
o de hecho en el clculo de la deu-
da; que sta se ha extinguido por in-
greso, condonacin compensacin o
prescripcin; que ha sido aplazada; o
que ha sido suspendida
Por ltimo, cuando una persona ter-
cera pretenda el levantamiento del
embargo, bien por considerar que le
corresponde el dominio o titularidad
de los bienes o derechos embarga-
dos, o bien por considerar que tiene
derecho al cobro de su deuda con
preferencia a la Administracin. En
este caso deber presentar una "re-
clamacin de tercera" ante el orga-
nismo administrativo competente
b) Oposicin al procedimiento
El obligado al pago de la deuda po-
dr oponerse al procedimiento de apre-
mio siempre y cuando alegue alguno de
los siguientes motivos que se recogen en
el artculo 167.3 de la LGT:
Extincin total de la deuda exigida o
haya prescrito el derecho a exigir el
pago
Solicitud de aplazamiento, fracciona-
miento o compensacin durante el
perodo voluntario de pago y otras
causas de suspensin
Falta de notificacin de la liquida-
cin
Anulacin de la liquidacin
Error u omisin en el contenido de
la providencia de apremio que impi-
da la identificacin del deudor o la
deuda exigible
2. Ejecucin de garantas
Una vez iniciado el procedimiento de
apremio, y finalizado el plazo recogido
679
A PREMIO
en el artculo 62.5 para el pago de la deu-
da sin que sta se haya abonado, la Admi-
nistracin proceder a ejecutar las garan-
tas (si la deuda est garantizada) antes
de embargar. La forma de ejecucin de la
garanta (aval, fianza, certificado de segu-
ro de caucin, hipoteca, depsito de di-
nero en efectivo, etc.) depender de la
naturaleza de la misma.
Sin embargo, segn establece el art-
culo 168 de la LGT, la Administracin po-
dr optar directamente por el embargo
cuando la garanta no cubra la deuda ga-
rantizada o cuando el obligado al pago lo
solicite alegando bienes o derechos sufi-
cientes para cubrir la deuda.
3. Embargo de bienes y derechos
Se proceder al embargo de los bien-
es y derechos del obligado al pago y en
cuanta suficiente (nunca superior) para
cubrir el importe de la deuda, los intere-
ses de demora, los recargos del perodo
ejecutivo y las costas del procedimiento.
Por tanto, el embargo debe respetar
siempre el principio de proporcionali-
dad. Las actuaciones de embargo se han
de documentar en diligencia de embargo
la cual puede ser recurrida por el obliga-
do al pago.
Si la Administracin y el obligado al
pago no hubieran acordado un orden a
seguir en el embargo distinto al estable-
cido en el artculo 169.4 de la LGT, se
embargarn los bienes teniendo presen-
te la mayor facilidad de su enajenacin y
la menor onerosidad de sta para el obli-
gado. Si no fuera posible la aplicacin de
los criterios anteriores, los bienes se em-
bargarn siguiendo el siguiente orden:
Dinero en efectivo o depositado en
entidades de crdito
Derechos y valores realizables a cor-
to plazo; es decir, aquellos que pue-
den realizarse en un plazo no supe-
rior a seis meses
680
Sueldos, salarios y pensiones
Bienes inmuebles
Intereses, frutos y rentas
Establecimientos mercantiles e in-
dustriales
Metales preciosos, piedras finas, jo-
yera, orfebrera y antigedades
Bienes muebles y semovientes
Derechos y valores realizables a largo
plazo (realizables en ms de seis me-
ses)
Nunca se embargarn los declarados
inembargables por las leyes (por ejem-
plo, los derechos consolidados en un
fondo de pensiones) ni aquellos cuyo
coste de realizacin pueda superar el im-
porte que pueda obtenerse con su venta.
4. Enajenacin de los bienes embarga-
dos
El acuerdo de enajenacin deber
notificarse al obligado. La enajenacin se
podr realizar mediante subasta, concur-
so o adjudicacin directa, segn estable-
ce el artculo 172 de la LGT. Por el con-
trario, la Administracin no podr enaje-
nar los bienes embargados hasta que el
acto de liquidacin de la deuda tributaria
sea firme, excepto en los casos de fuerza
mayor, que se trate de bienes perecede-
ros o de bienes en los que exista un ries-
go de prdida inminente de su valor o
cuando lo solicite el obligado.
La Administracin liberar los bienes
embargados si el obligado paga la deuda
tributaria y las costas del procedimiento
en cualquier momento anterior a la adju-
dicacin de dichos bienes.
5. Terminacin del procedimiento
El procedimiento de apremio termi-
na, segn el artculo 173 de la LGT, en
los siguientes casos:
CISS

Con el pago de la cantidad debida;
es decir, la suma de la deuda no in-
gresada, los recargos, los intereses
de demora y las costas
Con el acuerdo que declare el crdi-
to total o parcialmente incobrable,
una vez que se declaren fallidos to-
dos los obligados. Dicha declaracin
de fallido se produce cuando la Ad-
ministracin desconoce la existencia
de elementos patrimoniales embar-
gables o tiles para el cobro de la
deuda. El acuerdo de que es incobra-
ble el crdito no elimina la deuda tri-
butaria, sino que sta se extinguir
por prescripcin del derecho a exigir
su pago, salvo que con anterioridad
a ese momento se reanude el proce-
dimiento por detectar la Administra-
cin solvencia en algn obligado al
pago
Con el acuerdo de haber quedado
extinguida por cualquier otra causa
NURIA RUEDA LPEZ
Vase tambin: "Contribuyente"; "Deuda tributa-
ria"; "Intereses tributarios de demora" y "Recargo
tributario".
APRENDIZAJE
AUTODIRIGIDO
Self-guided / Autonomous learning
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS III.
APLICACIN DESDE LA PERSPECTIVA DE LA
INTELIGENCIA EMOCIONAL
I. CONCEPTO
Existen dos acepciones distintas de
este concepto: una primera hace referen-
cia al proceso de aprendizaje en general
y la otra implica un contenido que hace
nfasis en lo emocional.
CISS
A PRENDIZAJE AUTODIRIGIDO
El aprendizaje autodigirido, en su
primera acepcin, "describe un proceso
por el cual las personas toman la iniciati-
va, con o sin ayuda de otros, en diagnos-
ticar sus necesidades de aprendizaje, for-
mular sus metas de aprendizaje, identifi-
car recursos humanos y materiales para
aprender, elegir e implementar las estra-
tegias de aprendizaje adecuadas y eva-
luar los resultados del mismo" (M. Know-
les)
Otra denominacin utilizada es
"aprendizaje autoplanificado", aunque es
esencial considerar que este sistema de
aprendizaje no supone que la persona
que lo practica desarrolle su actividad de
aprendizaje sin ninguna ayuda, sino que
puede nutrirse de todos los recursos pe-
daggicos y la experiencia disponibles.
La diferencia viene marcada por el hecho
de no ser un aprendizaje pasivo, sino
propositito o intencional, ya que requie-
re una implicacin en todas las fases del
proceso de aprender.
II. CARACTERSTICAS
- Implica una actuacin proactiva ba-
sada en la automotivacin por el de-
sarrollo y el aprendizaje
- Supone adquirir una comprensin
de s mismo: que las personas conoz-
can sus necesidades, motivaciones,
intereses y capacidades, procedien-
do a su aceptacin
- Concibe la experiencia desde una
perspectiva de retroalimentacin y
aprendizaje continuo
- El cambio es aceptado y buscado co-
mo oportunidad de aprender
III. APLICACIN DESDE LA
PERSPECTIVA DE LA
INTELIGENCIA EMOCIONAL
En el mbito de la inteligencia emo-
cional, el aprendizaje autodirigido es
681
A PRENDIZAJE NO SUPERVISADO
concebido como "el desarrollo y consoli-
dacin intencional de algn aspecto de
lo que somos, lo que queremos ser, o de
ambos a la vez". Constituye uno de los
aspectos bsicos en el desarrollo del lide-
razgo. Se tratara de "movilizarnos" para
mejorar nuestra inteligencia emocional,
con base en nuestros propios valores y fi-
losofa de vida.
Las fases de este aprendizaje, llama-
das "descubrimientos" por Boyatzis, son:
1. "Yo ideal"
Hace referencia a cmo nos gustara
ser, tanto a nivel personal como la-
boral o profesional. Conlleva profun-
dizar en nuestra escala de valores y
detectar lo que realmente es esencial
para nosotros. Es muy importante no
confundir con los "yo debera", con-
dicionados por pautas culturales y
educativas que han sido interioriza-
das, que se nutren de la "deseabili-
dad social" y que en muchas situacio-
nes guan nuestro comportamiento
o, en su defecto, nos hacen sentir
culpables.
2. "Yo real"
Se basa en la apreciacin real y lo
ms objetiva posible de nuestras for-
talezas y debilidades. Supone buscar
informacin tan fidedigna como sea
posible, para tomar la decisin de
qu quiero conservar y qu deseo
mejorar o adaptar a nuevos contex-
tos.
3. "Mi plan de aprendizaje"
La motivacin para el cambio surge
de los dos primeros descubrimien-
tos: el "yo ideal" y el "yo real". No
obstante para provocar el cambio es
necesario disponer de un plan que
conlleve la determinacin de objeti-
vos de aprendizaje viables, concre-
tos, asequibles, graduales y flexibles.
682
4. "Experimentar y practicar las nuevas
conductas, pensamientos y senti-
mientos hasta llegar a dominarlos"
La clave de estos aprendizajes reside
en prestar atencin, esforzarnos,
practicar y reconocer nuestros lo-
gros parciales, permaneciendo en
contacto con nuestro "yo ideal", ya
sea a travs de consultar nuestros
planes escritos o de tcnicas de vi-
sualizacin a travs de las cuales "nos
vemos llevando a cabo de forma ade-
cuada las conductas que previamen-
te hemos diseado"
5. "Desarrollar relaciones de apoyo y
confianza que posibiliten el cambio"
Esta fase constituye un proceso con-
tinuo a lo largo de las fases prece-
dentes. El aprendizaje autodirigido
explicita la relevancia de la experien-
cia en el aprendizaje y, como tal, es-
tablece la interaccin con los dems
como un proceso de retroalimenta-
cin insustituible en la configuracin
del "yo real", del "yo ideal" y del pro-
ceso de cambio.
DOLORES HERRERO AGERO
Vase tambin: "Formacin" e "Inteligencia Emo-
cional".
APRENDIZAJE NO
SUPERVISADO
Vase: "Redes neuronales".
APRENDIZAJE
ORGANIZATIVO
Organizational learning
CISS

I. CONCEPTO II. ENFOQUES 1. El modelo
occidental racionalista 2. El modelo oriental
empirista III. CONCLUSIONES
I. CONCEPTO
El aprendizaje, en su definicin ms
aceptada, es el proceso a travs del cual
se integran los conocimientos, las habili-
dades y las actitudes, para as conseguir
cambios que mejoren el comportamien-
to de la organizacin, tanto a nivel indivi-
dual como colectivo. Por tanto, el apren-
dizaje es un proceso que considera el co-
nocimiento (conocimiento interpretado
en un sentido amplio) como un insumo
y genera a partir de l nuevo conoci-
miento. Es por tanto un concepto que se
puede implementar en las personas, en
los equipos de trabajo o en las organiza-
ciones consideradas globalmente.
Tomando como base su capacidad
de aprendizaje, Senge establece las bases
de las llamadas Organizaciones Inteligen-
tes: son organizaciones en la cuales la
gente expande de manera continua sus
capacidades, para alcanzar as los objeti-
vos que desea; en ellas se cultivan nue-
vos patrones de pensamiento, en los que
las aspiraciones colectivas son permea-
bles, y los trabajadores continuamente
aprenden a aprender.
En esa lnea de anlisis, una organiza-
cin inteligente es la que puede crear,
hacer crecer, expandir y explotar de for-
ma eficaz y eficiente el conocimiento, pa-
ra de este modo incrementar su capaci-
dad para adaptarse al entorno competiti-
vo. Chun Wei Choo define la organiza-
cin inteligente como aquella que es ca-
paz de integrar eficazmente la percep-
cin, la creacin de conocimiento y la to-
ma decisiones.
II. ENFOQUES
La primera fase de todo proceso de
aprendizaje organizativo es individual: las
CISS
A PRENDIZAJE ORGANIZATIVO
organizaciones slo aprenden a travs de
individuos que aprenden. Segn Senge,
el aprendizaje individual no garantiza por
s solo el aprendizaje organizacional, pe-
ro no hay aprendizaje organizacional sin
un aprendizaje individual previo.
Pero conseguir el aprendizaje organi-
zacional requiere herramientas y meca-
nismos que posibiliten convertir el cono-
cimiento de los individuos de la empresa
en conocimiento colectivo. Respecto a
esos modelos de aprendizaje colectivo,
se plantean dos tendencias, el racionalis-
mo occidental y el empirismo oriental.
1. El modelo occidental racionalista
Las corrientes humanistas de la admi-
nistracin, combinndose con la teora
general de sistemas y la teora de la infor-
macin, propiciaron el surgimiento de
una teora del aprendizaje organizativo,
cuyo adalid primero fue Peter Senge. De
acuerdo con este autor, lo primero que
debemos identificar en la organizacin
que pretende ser inteligente son los siete
obstculos al aprendizaje, que son los si-
guientes:
1. Yo soy mi puesto
Olvido por parte del trabajador del
propsito de la empresa, al estar
centrado en el puesto que ocupa, sin
ver ms all. Delimitacin de zonas
de influencia muy definida para cada
puesto, por lo que no hay responsa-
bilidad compartida y se generan la-
gunas de actuacin cuando interac-
tan diferentes partes de la organiza-
cin.
2. El enemigo externo
Culpar a otros de los problemas de
la organizacin.
3. La ilusin de hacerse cargo
Confundir la proactividad con reacti-
vidad disfrazada, nfasis en intentar
683
A PRENDIZAJE ORGANIZATIVO
controlar lo incontrolable y controlar
desde la distancia, sin estar "al pie
del can".
4. La fijacin en los hechos
Creer que para cada hecho hay una
causa obvia e inmediata, obsesin
por la causalidad. nfasis en lo inme-
diato y en producir respuestas inme-
diatas.
"... las primordiales amenazas para
nuestra supervivencia, tanto de
nuestras organizaciones como de
nuestras sociedades, no vienen de
hechos repentinos sino de procesos
lentos y graduales..."
5. La parbola de la rana hervida
"Si ponemos una rana en una olla de
agua hirviendo, inmediatamente in-
tenta salir. Pero si ponemos la rana
en agua a la temperatura ambiente, y
no la asustamos, se queda tranquila.
Cuando la temperatura se eleva de
21 a 26 grados centgrados, la rana
no hace nada. A medida que la tem-
peratura aumenta, la rana queda ca-
da vez ms aturdida, y finalmente no
est en condiciones de salir de la
olla. Aunque nada se lo impide, la ra-
na se queda all y hierve. Por qu?
Porque su aparato interno para de-
tectar amenazas a la supervivencia
est preparado para cambios repen-
tinos en el medio ambiente, no para
cambios lentos y graduales..."
6. La ilusin de que "se aprende con la
experiencia"
Si nuestros actos tienen efectos que
van ms all del horizonte de apren-
dizaje, se vuelve muy difcil aprender
de la experiencia directa.
"...Se aprende mejor de la experien-
cia, pero nunca experimentamos di-
rectamente las consecuencias de
684
muchas de nuestras decisiones ms
importantes..."
7. El mito del equipo administrativo
"La mayora de los equipos adminis-
trativos ceden bajo presin. El equi-
po puede funcionar muy bien con
los problemas rutinarios. Pero cuan-
do enfrenta problemas complejos
que pueden ser embarazosos o ame-
nazadores, el espritu de equipo se
va al traste".
Una vez identificados, se debe dise-
ar una estrategia organizativa que
permita desarrollar las cinco discipli-
nas del aprendizaje organizativo:
pensamiento sistmico, dominio
personal, modelos mentales, cons-
truccin de una visin compartida y
aprendizaje en equipo. Cada una de
estas disciplinas se puede abordar en
tres niveles:
Prcticas: qu hacer. Son las ta-
reas en las que los participantes
de la disciplina focalizan ms
tiempo y las energas.
Principios: ideas nucleares que
hacen justificables las prcticas.
A ttulo de ejemplo, "la estructu-
ra influye sobre la conducta" es
un principio nuclear del pensa-
miento sistmico.
Esencias: valor intrnseco al indi-
viduo que se alcanza si se tienen
un grado de dominio elevado de
la disciplina. Aunque son difci-
les de exponer verbalmente, son
vitales para interiorizar totalmen-
te el significado y objetivos de
cada disciplina.
2. El modelo oriental empirista
Siguiendo a Nonaka y Takeuchi, de-
bemos dar una gran importancia a la dis-
tincin ya clsica entre conocimiento t-
cito y explcito:
CISS

Conocimiento tcito: es aquel que se
encuentra en un nivel inconsciente,
permanece desarticulado y es imple-
mentado y puesto en prctica de un
modo mecnico, sin apercibirnos de
su contenido; es decir, es algo que
nosotros sabemos pero que nos re-
sulta muy complicado explicar con
palabras
Conocimiento explcito: es aquel co-
nocimiento que sabemos que sabe-
mos, es decir, sobre l somos plena-
mente conscientes cuando lo imple-
mentamos y ejecutamos; este cono-
cimiento es el ms fcil de compartir
con otros ya que se encuentra muy
estructurado y en muchas ocasiones
est esquematizado para as facilitar
su difusin
Si pretendemos que el conocimiento
individual evolucione hacia conocimien-
to organizativo se requieren ciertas ac-
ciones que eleven el nivel ontolgico del
conocimiento, pasando ste de los indi-
viduos a los grupos, y de los grupos a la
organizacin. Del mismo modo, y dado
que muchos conocimientos de los indivi-
duos son de carcter tcito, es necesario
potenciar su conversin a conocimiento
explcito elevando su formalidad episte-
molgica, de tal modo que su transmi-
sin se simplifique. De acuerdo con esta
teora, existen cuatro formas de conver-
sin de conocimiento que surgen cuan-
do el conocimiento tcito y el explcito
interactan. Esas cuatro formas constitu-
yen el motor del proceso de creacin del
conocimiento.
Socializacin: de tcito a tcito. Se
basa en compartir experiencias y,
por tanto, desarrollar conocimiento
tcito, como ejemplifican los mode-
los mentales compartidos por los
miembros de la organizacin y las
habilidades tcnicas. La clave para
obtener conocimiento tcito es la ex-
periencia. Si enseas a ir en bicicleta
CISS
A PRENDIZAJE ORGANIZATIVO
a un amigo lo haces yendo con l en
bicicleta, ensendole haciendo, ya
que es difcil plasmar verbalmente
las acciones que debes realizar: tu
conocimiento tcito pasa a ser su co-
nocimiento tcito
Exteriorizacin: de tcito a explcito.
Es un proceso mediante el cual el co-
nocimiento tcito se torna explcito y
adopta as la forma de metforas, his-
torias, analogas, ejemplos, concep-
tos, o hiptesis. Tu conocimiento t-
cito sobre la confianza que merecen
los subordinados, fruto de tus expe-
riencias vitales y de tus reflexiones
acerca de la cuestin, puede hacerse
explicito en una conferencia que des
a jefes de seccin a travs de una
ancdota en la que se refleje, con he-
chos reales, esa percepcin tuya so-
bre la confianza
Combinacin: de explcito a explci-
to. Es un proceso a travs del cual se
sistematizan los conceptos, con lo
cual se genera un sistema de conoci-
miento. Esta reconfiguracin de la
informacin que ya existe se lleva a
cabo mediante la clasificacin, reco-
pilacin, combinacin y clasificacin
del conocimiento explcito (como
por ejemplo en bases de datos). To-
do ello puede conducir al surgimien-
to de nuevo conocimiento. Dos pro-
gramadores informticos trabajando
juntos pueden acabar desarrollando
nuevo conocimiento plasmado y he-
cho explcito en los cdigos fuente
de un nuevo programa.
Interiorizacin: de explcito a tcito.
Es un proceso de conversin de co-
nocimiento explcito en conocimien-
to tcito. Cualquiera que haya entre-
nado en artes marciales, tenis... sabe
que tras la explicacin de una nueva
tcnica (instrucciones precisas, co-
nocimiento explicito), el buen alum-
no deber practicarla sin descanso
685
A PRENDIZAJE ORGANIZATIVO
hasta que sta se automatice, es de-
cir, se genere el comportamiento de
manera intuitiva sin necesidad de re-
flexin consciente sobre el mismo: el
conocimiento explicito sobre la tc-
nica que nos dio el profesor se ha
transformado en tcito.
El contenido del conocimiento que
se crea a travs de cada forma de conver-
sin es diferente. La socializacin genera
lo que puede denominarse conocimien-
to armonizado (son modelos mentales y
una serie de habilidades tcnicas com-
partidas por los trabajadores de la orga-
nizacin). Por su parte, la exteriorizacin
crea conocimiento ms conceptual (son
conceptos, analogas varas y metforas
evocadoras, que estn muy ligados a la
cultura y valores de la organizacin). La
combinacin crea conocimiento de tipo
sistmico. Y la interiorizacin desarrolla
conocimiento de tipo operacional (se
trata de administracin de proyectos, de
los procesos de produccin, la utiliza-
cin de nuevos productos y la implanta-
cin de estrategias y procesos). De este
modo, la creacin de conocimiento se
transforma en un proceso en espiral que
da comienzo en el nivel individual y va
progresando al pasar por comunidades
de interaccin cada vez ms grandes,
cruzando las fronteras de los departa-
mentos, unidades, divisiones... y en algu-
nas ocasiones de toda la organizacin. El
rol que juega la organizacin en el proce-
so de creacin de conocimiento es por
tanto el de proporcionar el entorno y
contexto adecuado para facilitar las ta-
reas grupales y la creacin de conoci-
miento a nivel individual.
Pueden diferenciarse cinco condicio-
nes a nivel organizativo que facilitan la
espiral de conocimiento:
Intencin. La espiral de creacin de
conocimiento es dirigida sin duda
por la intencin organizacional, que
puede definirse como la aspiracin
686
que una organizacin tiene por al-
canzar sus mximos objetivos o me-
tas
Autonoma. En el nivel individual,
debera permitirse que todos los
miembros de una organizacin ac-
tuasen tan autnomamente como las
circunstancias lo permitiesen
Fluctuacin y caos creativo. Permite
estimular la interaccin de la organi-
zacin y el entorno. Si las organiza-
ciones toman una actitud abierta con
respecto al entorno, pueden aprove-
char la ambigedad de ese medio
ambiente para mejorar su sistema de
conocimiento
Redundancia. Implica la existencia
de informacin que se solapa y va
ms all de las necesidades operacio-
nales inmediatas de los miembros de
la organizacin, y evita el error
Variedad de requisitos. Si pretende-
mos maximizar la variedad, todos los
trabajadores de la organizacin de-
beran tener acceso rpido a la ma-
yor gama posible de informacin, ne-
cesitando para ello por el menor n-
mero posible de escalones
III. CONCLUSIONES
La investigacin acadmica ha hecho
grandes esfuerzos en analizar los efectos
del aprendizaje organizativo en la reali-
dad competitiva de las empresas. Los lla-
mados factores facilitadores son las ca-
ractersticas organizativas y de gestin
que facilitan el aprendizaje organizativo,
y cuentan con una extensa literatura que
los analiza: el aprendizaje organizativo
implica la experimentacin a travs de la
bsqueda de soluciones innovadoras a
los problemas, apoya la creatividad de
los empleados, tolera el fracaso para in-
centivar la toma de iniciativas, aumenta
la capacidad de comprender y aplicar los
nuevos conocimientos, mejora las rela-
CISS

ciones con el medio ambiente externo al
que est constantemente monitoreando,
facilita el replanteamiento de asunciones
tradicionalmente consolidadas etc.
La capacidad de aprender de la orga-
nizacin a demostrado ser un anteceden-
te clave de numerosos outputs individua-
les y organizativos: el rendimiento, la sa-
tisfaccin en el trabajo, la innovacin...
En esta lnea de trabajo, la investigacin
ha relacionado claramente el aprendizaje
organizativo con el compromiso de los
empleados. El compromiso afectivo con
la organizacin por parte de los trabaja-
dores refleja el apego emocional, la iden-
tificacin y la implicacin con la empre-
sa. La investigacin ha mostrado que la
percepcin positiva que tengan los traba-
jadores de la capacidad de aprender de
la organizacin en la que estn, contri-
buir positivamente a aumentar ese com-
promiso afectivo.
Tal y como afirma Chun Wei Choo,
slo las organizaciones inteligentes ad-
quieren informacin para convertirla en
conocimientos, consiguiendo manejar
con inteligencia y creatividad sus recur-
sos y capacidades, para as adaptarse de
manera oportuna a los cambios del am-
biente, en un compromiso con el apren-
dizaje continuo, movilizando el talento y
experiencia de su gente para inducir las
innovaciones. En los entornos turbulen-
tos actuales es el aprendizaje sin duda
una capacidad organizativa clave.
JOAQUN CAMPS TORRES
LO ESENCIAL SOBRE
APRENDIZAJE
ORGANIZATIVO
Libros
CHUN WEI CHOO, La organizacin inte-
ligente. El empleo de la informacin
CISS
A PROPIABILIDAD DE RECURSOS
para dar significado, crear conoci-
miento y tomar decisiones, Oxford
University Press, 1998.
METER M. SENGE, La quinta disciplina. El
arte y la prctica de la organizacin
abierta al aprendizaje, Granica, 1998.
IKUJIRO NONAKA Y HIROTAKA TAKEUCHI, La
organizacin creadora de conoci-
miento. Cmo las compaas japone-
sas crean la dinmica de la innova-
cin, Oxford University Press, 1999.
APRENDIZAJE
SUPERVISADO
Vase: "Redes neuronales".
APROPIABILIDAD
DE RECURSOS
Resources suitability
I. CONCEPTO II. FORMAS
I. CONCEPTO
La apropiabilidad de recursos es la
capacidad que posee la empresa para ge-
nerar rentas de los recursos y capacida-
des que posee y en los que basa su ven-
taja competitiva en el mercado. La em-
presa ha de ser capaz de disear formu-
las contractuales (marcas, licencias, pa-
tentes) mediante las cuales conseguir el
control ptimo de sus recursos y capaci-
dades valiosos, para asegurar su contri-
bucin en el largo plazo, y generar rentas
que compensen el coste de dicha contri-
bucin.
Esta caracterstica, junto con otras
tres (valor, escasez y dificultad para la
imitacin), convierten a los recursos y ca-
pacidades de la empresa en fuentes de
ventajas competitivas sostenibles.
687
A PROPIACIN INDEBIDA
II. FORMAS
Los derechos de propiedad en el ca-
so de activos tangibles (fsicos y financie-
ros) y las garantas legales en el caso de
los activos intangibles (marcas registra-
das o patentes) son las distintas formas
que adquiere la apropiabilidad de recur-
sos.
Cuando estos recursos son deseados
por otras empresas, la empresa que los
posee podr percibir rentas por el usu-
fructo de los mismos.
La apropiabilidad de los recursos no
es una tarea fcil, sobre todo cuando se
trata de recursos intangibles o capacida-
des complejas, donde no queda claro
quien posee la propiedad de dichos re-
cursos. En estos casos, la asignacin de
las rentas entre la empresa y sus emplea-
dos depender principalmente de su po-
der relativo de negociacin.
Una forma de garantizar la apropiabi-
lidad de los recursos es mediante la ge-
neralizacin de los mismos, es decir,
cuando la empresa es capaz de convertir-
los en rutinas organizativas. En este caso,
los recursos pasan a ser propiedad de la
empresa sin lugar a ambigedades. Por
ejemplo, cuando un empleado ha adqui-
rido una nueva capacidad o habilidad, la
empresa puede transmitir dicha habili-
dad al resto de empleados o al grupo de
empleados que colaboran con ste me-
diante la celebracin de un seminario o
una jornada de intercambio.
VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Barreras a la imitacin".
APROPIACIN
INDEBIDA
Misappropriation
688
I. CONCEPTO Y BIEN JURDICO PROTEGIDO II.
TIPOS PENALES 1. Tipo bsico de apropiacin
indebida 2. Modalidad extensiva 3. Apropiacin
de lo cobrado o recibido indebidamente III.
FALTA DE APROPIACIN INDEBIDA
I. CONCEPTO Y BIEN JURDICO
PROTEGIDO
La apropiacin indebida consiste en
aquella conducta por la que un sujeto al
recibir dinero o cualquier otro bien, en
virtud de una relacin jurdica, cualquie-
ra que sta fuese, con obligacin de de-
volver lo recibido, lejos de cumplir con
ella lo incorpora a su patrimonio o le da
un destino distinto del que le correspon-
de.
El delito de apropiacin indebida tie-
ne autonoma propia, sin que pueda con-
figurarse como una modalidad de la esta-
fa, tal y como se contemplaba anterior-
mente. En la actualidad se recoge como
un delito autnomo y de peculiar natura-
leza, se desgaja del delito de estafa, ade-
ms se introduce como una modalidad
de apropiacin indebida lo que anterior-
mente se calificaba de hurto impropio (el
que se queda una cosa perdida artculo
253 del cdigo penal)
El delito de apropiacin indebida es-
t contemplado en el captulo VI "de las
defraudaciones", en el ttulo XIII, que lle-
va por rbrica "delitos contra el patrimo-
nio". Parece claro, por la ubicacin de es-
te tipo penal, que lo que se quiere prote-
ger es el patrimonio. Es cierto que este
delito supone un perjuicio patrimonial al
sujeto pasivo y, en algunas ocasiones
tambin puede suponer un enriqueci-
miento del sujeto activo como luego se
explicar, pero realmente no slo se de-
be proteger o tutelar el patrimonio sino
tambin la seguridad jurdica que debe
imperar en toda relacin jurdica-obliga-
cional, basada en la relacin de confianza
de las partes contratantes. Existe, pues,
un abuso de esa confianza que debe ser
CISS

objeto de tutela penal. Ambos elementos
constituyen el bien jurdico protegido: el
patrimonio y la relacin de confianza ba-
sada en la relacin jurdica.
II. TIPOS PENALES
1. Tipo bsico de apropiacin indebida
El Artculo 252 del cdigo penal dis-
pone que: "Sern castigados con las pe-
nas del artculo 249 250, en su caso,
los que en perjuicio de otro se apropia-
ren o distrajeren dinero, efectos, valores
o cualquier otra cosa mueble o activo
patrimonial que hayan recibido en de-
psito, comisin o administracin, o
por otro ttulo que produzca obligacin
de entregarlos o devolverlos, o negaren
haberlos recibido, cuando la cuanta
de lo apropiado exceda de cuatrocien-
tos euros. Dicha pena se impondr en
su mitad superior en el caso de depsito
necesario o miserable."
El ncleo de este tipo penal est
compuesto por los siguientes elementos:
1. La existencia previa de una relacin
jurdica obligacional en virtud de la
cual el sujeto activo recibe el dinero
o cualquiera otro de los objetos, en-
tendido esto en un sentido amplio,
que el precepto contempla. Es nece-
sario no slo que exista esa relacin
sino que se haya cumplido y el autor
reciba lo estipulado en aquella. Esa
relacin jurdica puede ser de la ms
variada ndole: depsito, comisin,
administracin, mandato, transporte,
comodato, prenda. La clusula que
se emplea por el legislador "o por
otro ttulo que produzca obligacin
de devolverlos" es abierta, en el sen-
tido de que la enumeracin que se
hace es de "numerus apertus", se
puede incluir cualquier negocio jur-
dico por extrao que sea, y que pro-
duzca esa misma obligacin de devo-
lucin. Ese negocio jurdico puede
CISS
A PROPIACIN INDEBIDA
ser cualquier de los contemplados
por las normas civiles y mercantiles
o, incluso, cualquier otro que las par-
tes hayan creado, sobre la base del
principio de autonoma de la volun-
tad del artculo 1255 del cdigo civil,
por muy complejo o atpico que este
sea. No cabe en los casos de compra-
venta, donacin o prstamo-mutuo
ya que en ninguno de ellos se da la
obligacin de devolver lo recibido;
en el caso del prstamo lo que se
obliga el prestatario es a devolver
otro tanto de la misma especie y cali-
dad de lo recibido, pero no lo mis-
mo.
2. Que el sujeto obligacional que recibe
el dinero o cualquier otro bien en
cumplimiento de ese negocio jurdi-
co, se lo apropie o lo distraiga; es de-
cir, le de una finalidad diferente de la
que le corresponde. Cabe tambin la
posibilidad de que niegue que lo ha
recibido, aunque en este caso se en-
tiende que lo ha incorporado a su
patrimonio. En el mbito jurdico pe-
nal el concepto apropiarse indebida-
mente de un bien no siempre equi-
vale exclusivamente a convertirse il-
citamente en su dueo, sino a actuar
ilcitamente sobre el bien que tiene
obligacin de devolver, disponiendo
de ste como si fuese el propietario.
Por ejemplo, cuando el dinero reci-
bido en concepto de depsito y que
debe, por lo tanto, devolver, lo desti-
na el depositario a pagar deudas de
su sociedad en vez de darle el desti-
no que le es propio: devolucin al
depositante cuando ste se lo pida o
transcurra el plazo sealado (a esto
se le conoce como distraer el dine-
ro).
3. La necesidad de que el sujeto acte
con conciencia y voluntad; es decir,
que se apropie de ese dinero u obje-
to que sabe debe devolver, o que le
d un destino distinto del que le co-
689
A PROPIACIN INDEBIDA
rresponde. En el caso de que se lo
apropie debe haber un nimo de luc-
ro.
4. En estos delitos se exige que exista
un perjuicio patrimonial del sujeto
pasivo, que no tiene que coincidir
con el enriquecimiento del sujeto ac-
tivo, toda vez que no tiene por qu
haberlo incorporado a su patrimo-
nio, puede que se lo haya dado a un
tercero. El perjuicio patrimonial es el
elemento-resultado esencial del deli-
to de apropiacin indebida.
En definitiva, este delito contiene
dos etapas diferenciadas: la primera se
concreta en una situacin inicial lcita,
generalmente contractual, en la que el
sujeto activo recibe en calidad de deposi-
tario, mandatario o de cualquier otra ma-
nera, dinero, efectos o cualquier otra co-
sa mueble, con la finalidad convenida de
devolucin o bien de empleo en un des-
tino determinado. Y, una segunda etapa,
en la que el agente transmuta esa pose-
sin legtima en disposicin ilegtima,
abusando de la tenencia material de los
bienes y de la confianza recibida, dispo-
niendo de ellos, ya sea para apropirse-
los, ya para darle un destino diferente.
La apropiacin indebida es un delito
especial, de propia mano, por lo que la
accin delictiva slo la puede llevar a ca-
bo quien ha recibido el dinero: Slo pue-
de ser sujeto activo de este delito la per-
sona que forma parte de la relacin jur-
dica-obligacional, porque slo l es
quien puede quebrantar esa relacin de
confianza que nace de aquella y daar el
patrimonio ajeno. Por lo tanto, en los ca-
sos en los que el obligado a la restitucin
de la "cosa" la entregue a un tercero que
ve incrementado su patrimonio de forma
injusta en detrimento del sujeto pasivo
del delito, no puede ser sujeto activo. s-
te podra ser cmplice del delito o coo-
perador necesario, pero nunca autor ma-
terial.
690
El delito se entiende consumado
cuando se produce ese apoderamiento
material de la cosa objeto de depsito o
cuando se le ha dado un destino distinto
al contemplado en el contrato. En el caso
de que se retenga la cosa objeto de devo-
lucin, tambin se entiende consumado
cuando debe devolverse y no se hace. No
obstante, el cdigo civil prev situacio-
nes en los que el depositario tiene dere-
cho de retencin, como por ejemplo
cuando el mecnico retiene el coche has-
ta que el dueo le pague lo reparado; o
en la prenda, cuando el acreedor retiene
el objeto dado en prenda hasta que se le
pague la totalidad de la deuda. El mo-
mento de la consumacin tradicional-
mente se ha conocido con la expresin
"cerrar la mano".
En este tipo de delito hay que tener
especial cuidado en no criminalizar todo
tipo de incumplimiento contractual. El
derecho penal slo debe actuar cuando
no se puede acudir a otras vas menos
gravosas, no puede inmiscuirse en el m-
bito de las relaciones civiles entre parti-
culares, o de estos con empresas, salvo
cuando sea estrictamente necesario. Por
ello, es conveniente diferenciar la figura
delictiva de la apropiacin indebida del
mero incumplimiento contractual. En el
segundo caso no existe voluntad apro-
piatoria sino solamente un retraso en el
cumplimiento de la obligacional, mien-
tras que en el primero hay un propsito
claro de hacer la cosa suya, incorporn-
dola al patrimonio del infractor o drsela
a un tercero. Cuando no hay voluntad se-
ria y firme de devolucin, ya sea por im-
posibilidad al haberse transmitido a un
tercero, ya sea porque as lo exprese, es
cuando estamos ante un delito de apro-
piacin indebida. Si el sujeto obligado
entiende que no debe hacer esa devolu-
cin al amparo de algn precepto legal o
sobre la base de cualquier otra relacin
jurdica entre ambos, habr que determi-
nar primeramente la cuestin civil sobre
CISS

si existe o no esa obligacin de devolu-
cin, para despus acudir a la va penal.
El delito de apropiacin se diferencia
con la estafa en que no es necesario que
exista engao alguno para cometer el de-
lito, y con el hurto en que no hay en un
inicio un apoderamiento ilcito de la co-
sa, sino ms bien al contrario se toma en
un primer momento no slo con la
aquiescencia del que la entrega sino en
virtud de una relacin jurdica. En el hur-
to se ataca directamente no slo contra
la posesin sino tambin contra la pro-
piedad, mientras que en la apropiacin
indebida slo se daa la propiedad por-
que el sujeto activo ya posee el bien en
cuestin.
Aunque el delito de apropiacin in-
debida es en esencia un delito de accin,
cabe tambin la modalidad omisiva, que
se caracteriza por su vertiente negativa
cuando el sujeto niega haberla recibido.
En estos casos le corresponder al de-
nunciante o sujeto activo probar que
efectivamente el bien fue entregado al
denunciado.
El ltimo inciso de este precepto
contempla una figura agravada cuando
estamos en los casos de depsito necesa-
rio o miserable. La definicin de esta ins-
titucin la da el cdigo civil en su artcu-
lo 1781 cuando dispone que "es necesa-
rio el depsito: cuando se hace en cum-
plimiento de una obligacin legal;
cuando tiene lugar con ocasin de al-
guna calamidad como incendio, ruina,
saqueo, naufragio u otras semejantes".
El artculo 1783 extiende este concepto
al depsito "de los efectos introducidos
por los viajeros en las fondas y meso-
nes".
2. Modalidad extensiva
El artculo 253 dispone que: "Sern
castigados con la pena de multa de tres
CISS
A PROPIACIN INDEBIDA
a seis meses los que, con nimo de luc-
ro, se apropiaren de cosa perdida o de
dueo desconocido, siempre que en am-
bos casos el valor de lo apropiado exce-
da de 400 euros. Si se tratara de cosas
de valor artstico, histrico, cultural o
cientfico, la pena ser de prisin de
seis meses a dos aos."
Esta modalidad antiguamente figura-
ba entre las diferentes modalidades de
hurto, calificndose como "hurto impro-
pio". Deben ser bienes perdidos, no se
aplica en el caso de los bienes abandona-
dos que pueden ser objeto de ocupa-
cin. La distincin entre cosa perdida y
abandonada, en muchas ocasiones, es di-
fcil de definir, por lo que depender de
lo que se pruebe en el juicio. No hay du-
da de que si es una cosa tirada en un
contenedor de basura, estamos ante un
objeto abandonado, y cuando un con-
ductor de autobs encuentra un anillo
de mucho valor es una cosa de dueo
desconocido. En muchas ocasiones se
puede saber si el bien es abandonado o
perdido por el valor econmico, aunque
ste no sea el nico criterio. No debe ol-
vidarse que el cdigo civil en su artculo
615 dice lo que debe hacerse con una co-
sa encontrada, as establece que "El que
encontrare una cosa mueble, debe resti-
tuirla a su anterior poseedor. Si ste no
fuere conocido, deber consignarla in-
mediatamente en poder del Alcalde del
pueblo donde se hubiese verificado el
hallazgo". El delito se agrava cuando se
trata de objetos de valor histrico, artsti-
co, cultural o cientfico.
3. Apropiacin de lo cobrado o recibi-
do indebidamente
El artculo 254 dispone que "Ser
castigado con la pena de multa de tres
a seis meses el que, habiendo recibido
indebidamente, por error del transmi-
tente, dinero o alguna otra cosa mue-
691
A PROVECHAMIENTO POR TURNO DE BIENES INMUEBLES
ble, niegue haberla recibido o, compro-
bado el error, no proceda a su devolu-
cin, siempre que la cuanta de lo reci-
bido exceda de 400 euros."
Desde el punto de vista doctrinal se
ha discutido sobre la necesidad de san-
cionar penalmente estas conductas co-
mo apropiacin indebida toda vez que
no hay un quebranto de la confianza y el
cdigo civil lo contempla como un cuasi-
contrato en los artculos 1895 y siguien-
tes. Pese a todo ello el legislador lo con-
templa como delito, aunque con una pe-
na atenuada.
III. FALTA DE APROPIACIN
INDEBIDA
El artculo 623 del cdigo penal dis-
pone que "Sern castigados con locali-
zacin permanente de cuatro a doce
das o multa de uno a dos meses: los
que cometen estafa, apropiacin inde-
bida....."
La diferencia entre el delito de apro-
piacin indebida y la falta se basa en el
dato meramente cuantitativo de los 400
euros. Existen otras infracciones penales
en las que la diferencia entre el delito o
falta se determina por el aspecto cualita-
tivo de la infraccin, por ejemplo si es
ms o menos grave (amenazas). En el ca-
so de la apropiacin indebida los precep-
tos que lo regulan dejan claro que la dife-
rencia es cuantitativa, y de 400 euros; a
partir de esa cifra habr un delito de
apropiacin indebida y por debajo de esa
cantidad habr una infraccin penal cali-
ficada como falta del artculo 623. Este
precepto se aplica a las tres modalidades
de apropiacin indebida analizados.
FRANCISCO MANUEL OLIVER EGEA
692
APROVECHAMIENTO
POR TURNO DE
BIENES INMUEBLES
Time sharing
I. ORIGEN Y CONCEPTO II. CONSTITUCIN
DEL RGIMEN DE APROVECHAMIENTO POR
TURNO III. ADQUISICIN DEL
APROVECHAMIENTO POR TURNO 1. El
documento de informacin y contrato 2.
Desistimiento y resolucin del contrato 3.
Prohibicin de pagos anticipados 4. Contratos
conexos IV. DERECHOS Y OBLIGACIONES DEL
TITULAR DEL APROVECHAMIENTO POR TURNO
I. ORIGEN Y CONCEPTO
El derecho, como ciencia social, da
siempre muestras de su constante evolu-
cin y adaptacin a las nuevas realidades,
las cuales pretende comprender para,
con distinto acierto y xito prctico, do-
tarlas del necesario marco jurdico que
otorgue seguridad a las nuevas relacio-
nes. Dentro de ese objetivo se incardin
la regulacin de una antigua realidad co-
nocida con el nombre de multipropie-
dad, que se desarroll con singular im-
portancia en nuestro pas, como no po-
da ser menos al tratarse de una actividad
de marcado carcter turstico.
La Ley 42/1998, de 15 de diciembre,
define, en su artculo 1 el derecho de
aprovechamiento por turno de bienes in-
muebles de uso turstico como aqul que
atribuye a su titular la facultad de disfru-
tar con carcter exclusivo, durante un pe-
rodo especfico de cada ao, de un aloja-
miento susceptible de utilizacin inde-
pendiente por tener salida propia a la va
pblica o a un elemento comn del edifi-
cio en que este integrado, y el derecho a
la prestacin de los servicios comple-
mentarios. Dichos alojamientos suscepti-
bles de aprovechamiento han de ser al
menos diez, sin perjuicio de que el in-
CISS
 A PROVECHAMIENTO POR TURNO DE BIENES INMUEBLES
mueble disponga de otros no sometidos
al rgimen. Los turnos de aprovecha-
miento han de tener una duracin mni-
ma de siete das, debiendo ser iguales
entre s y reservndose al menos uno pa-
ra limpieza del alojamiento.
Debe destacarse que la Ley prohbe
expresamente la utilizacin de la palabra
mutlipropiedad para designar dichos
aprovechamientos, a pesar de haber sido
ste el trmino que se ha impuesto en la
prctica espaola. La Exposicin de Moti-
vos indica que el rechazo de la palabra
multipropiedad se debe a que es un tr-
mino inadecuado por equvoco, pues ha-
ce referencia a una forma de propiedad
pero se le atribuye carcter globalizador
(y ello con independencia de que se ha-
ya constituido como una forma de pro-
piedad o como una forma de derecho
personal). Seala asimismo, que se re-
chaza la denominacin de "tiempo com-
partido" (time-sharing), empleada por la
Directiva 94/47/CE del Parlamento Euro-
peo y del Consejo, de 26 octubre 1994,
porque sta tampoco abarca todas las
posibles formas de construccin del de-
recho, y es igualmente equvoca al dar a
entender que se comparte tiempo entre
los diferentes titulares del derecho, cuan-
do es precisamente lo contrario (se es ti-
tular de periodos diferentes y excluyen-
tes). Por ltimo y sobre la denominacin
de aprovechamiento por turno, se afirma
que al ser una expresin ms descriptiva
y genrica, es tambin menos compro-
metida, adems de ajustarse "perfecta-
mente a la regulacin" que del derecho
se hace. Sin embargo, a efectos de publi-
cidad, comercializacin y transmisin, se
admite el empleo de expresin distinta a
la de aprovechamiento por turno (aun-
que no la de multipropiedad u otra que
contenga el trmino propiedad), siem-
pre que no induzca al consumidor final a
confusin y que de aqulla se desprenda
con meridiana claridad la naturaleza, ca-
ractersticas y condiciones jurdicas y
econmicas de la facultad de disfrute.
CISS
II. CONSTITUCIN DEL RGIMEN
DE APROVECHAMIENTO POR
TURNO
El propietario registral del inmueble
constituye el rgimen de aprovecha-
miento por turno para lo cual, y con ca-
rcter previo, debe cumplir los siguientes
requisitos:
- Si la obra ya est concluida, inscribir-
la en el Registro de la Propiedad, y si
slo est iniciada, inscribir la declara-
cin de obra nueva en construccin
(artculo 4.1.a).
- Obtener las oportunas licencias de
las Autoridades competentes (artcu-
lo 4.1.b).
- Celebrar con una empresa de servi-
cios un contrato para el manteni-
miento de los alojamientos e instala-
ciones, salvo que decida asumirlos
directamente (artculo 4.1.c).
- Concertar los siguientes seguros
(obligatorios): de responsabilidad ci-
vil, que mantendr en vigor durante
la promocin y hasta la transmisin
de todos los derechos de aprovecha-
miento por turno, de los daos que
l o cualquiera de sus dependientes
causen a terceros; de responsabili-
dad civil de los daos en que incu-
rran los ocupantes de los alojamien-
tos por su utilizacin; de incendio y
de otros daos generales del edificio
o del conjunto de sus instalaciones y
equipos -podr pactarse que sea la
empresa de servicios quien asuma el
pago de los mismos- (artculo 4.1.d).
- En el supuesto de que la obra slo
est iniciada y con el fin de garanti-
zar la posible devolucin de las canti-
dades a cuenta que hubieran entre-
gado los adquirentes, concertar en
favor de los mismos un aval bancario
o seguro de caucin para los casos
en los que la obra no se finalice en la
693
A PROVECHAMIENTO POR TURNO DE BIENES INMUEBLES
fecha prevista o no se incorpore el
mobiliario pactado, resolvindose el
contrato por el adquirente de con-
formidad con el artculo 10. Se prev
expresamente -en lo que afecte- la
aplicacin de la Ley 57/1968, de 27
julio, sobre percibo de cantidades
anticipadas en la construccin y ven-
ta de viviendas, as como sus normas
de desarrollo (artculo 4.2).
La Ley 42/1998 otorga a estos requisi-
tos previos tal importancia que mientras
no se acredite su cumplimiento no per-
mite a Notarios autorizar escritura, ni a
Registradores de la Propiedad inscribir
(artculo 4.4).
La escritura pblica reguladora del
rgimen de aprovechamiento por turno
precisar, entre otros y con carcter m-
nimo, los siguientes extremos: la descrip-
cin de la finca, del edificio(s) y los servi-
cios comunes; en la obra comenzada la
fecha lmite de su terminacin; la des-
cripcin de cada uno de los alojamientos
as como de su mobiliario y valor de ste;
la indicacin del nmero de aprovecha-
miento por turno para cada alojamiento
y su duracin, con indicacin del da y
hora inicial y final de aqullos; la cuota
que corresponde a cada aprovechamien-
to por turno; los das del ao reservados
en el alojamiento a su reparacin y man-
tenimiento; los servicios inherentes al
aprovechamiento por turno, indicando si
los asume el propietario o una empresa
de servicios; los estatutos a que en su ca-
so se sometan los aprovechamientos por
turno; la situacin registral, catastral, ur-
banstica, y en su caso, turstica del in-
mueble; la retribucin de los servicios y
en su caso los gastos de comunidad; y
por ltimo, la duracin del rgimen. Esta
escritura deber inscribirse en el Registro
de la Propiedad.
Se establecen, por otra parte, algunas
normas cuyo destinatario es fundamen-
talmente el Registrador de la Propiedad.
694
Y as, se le impone que suspenda la ins-
cripcin de los apartados de los estatutos
que impongan a los titulares de aprove-
chamiento por turno obligaciones con-
trarias a la Ley; que abra folio registral
(finca registral independiente) a cada
uno de los alojamientos; en la primera
inscripcin del aprovechamiento por tur-
no podr inscribirse, si as se hubiere
pactado, la subrogacin en la parte pro-
porcional del crdito hipotecario que
grave todo el inmueble, sin necesidad
del consentimiento del acreedor hipote-
cario y siempre que se pactara un siste-
ma objetivo de distribucin de la respon-
sabilidad hipotecaria entre los titulares
de los aprovechamientos por turno; que
haga copia de los contratos incorporados
al ttulo, antes de su devolucin al parti-
cular; y, si constituido el rgimen de
aprovechamiento por turno, se aportara
para su archivo un nuevo contrato con
una empresa de servicios o el propietario
manifestare que se hace cargo de ellos,
deber archivar una copia, hacindolo
constar mediante nota al margen de la
inscripcin del rgimen de aprovecha-
miento por turno.
Slo el propietario registral podr
modificar el rgimen de aprovechamien-
to por turno, pero requerir del consen-
timiento de la empresa de servicios y de
la comunidad de titulares de aprovecha-
mientos por turno, as como de la escri-
tura pblica y su correspondiente ins-
cripcin en el Registro de la Propiedad.
III. ADQUISICIN DEL
APROVECHAMIENTO POR
TURNO
Los artculos 8 y siguientes de la Ley
42/1998 regulan los derechos del adqui-
rente del aprovechamiento por turno,
trasponiendo en su mayora la Directiva
94/47/CE del Parlamento Europeo y del
Consejo, de 26 octubre 1994. Y aunque
sta no emplea la palabra consumidor,
CISS
 A PROVECHAMIENTO POR TURNO DE BIENES INMUEBLES
contempla una relacin de consumo,
pues considera "vendedor" a toda perso-
na que acte "en el marco de su activi-
dad profesional" y "adquirente" a la per-
sona fsica que acta con "fines que se
pueda considerar que no pertenecen al
marco de su actividad profesional".
La Ley 42/1998 no habla de consumi-
dor sino de adquirente, pero el modelo
de relacin que la inspira es el de consu-
mo. Y situados en las relaciones de con-
sumo (estricto), algunas de las normas
de la Ley no causan sorpresa si recorda-
mos otras leyes protectoras de los consu-
midores. En este sentido, se contempla y
regula:
1. El documento de informacin y con-
trato
El propietario, promotor o persona
que se dedique profesionalmente a la
transmisin de derechos de aprovecha-
miento por turno y que tenga intencin
de iniciar la venta, deber: 1) editar un
documento informativo, calificado de
oferta vinculante, que entregar gratuita-
mente a cualquier persona que solicite
informacin. El documento contendr
una serie de menciones, entre otras: la
naturaleza real o personal del derecho; la
descripcin del inmueble, los servicios y
las instalaciones de uso comn; la indica-
cin, en su caso, de la empresa de servi-
cios, de ciertos aspectos relacionados
con el precio, de los derechos de desisti-
miento y resolucin del adquirente, y la
posibilidad de participar en un sistema
de intercambio (Esta obligacin de editar
un folleto informativo aparece en otras
normas protectoras de los consumidores
como en la Ley de Viajes Combinados de
1995); 2) proporcionar al adquirente in-
formacin genrica y gratuita sobre los
derechos que en general le asisten ante
una serie de organismos y profesionales
oficiales (Oficinas de Turismo, Instituto
Nacional del Consumo, Registradores de
la Propiedad, Notarios, etc); y 3) tener a
CISS
disposicin de las personas, a las que
proponga la celebracin del contrato, un
inventario completo de todos los mue-
bles, instalaciones y ajuar con el que
cuente el alojamiento, en el que conste
el valor global del mismo.
En los tres supuestos anteriores se
contempla una remisin a la normativa
que, en su caso, pueda aprobar la Comu-
nidad Autnoma competente en materia
de consumo.
El objetivo fundamental de que el
documento informativo y el contrato
contengan los extremos sealados en la
Ley 42/1998 es que el adquirente pueda
poseer una adecuada informacin, lo
que le permitir decidir si celebra el con-
trato (voluntad libremente formada), y
en caso de que as lo haga, saber cules
son sus derechos. Pero para que ello sea
posible es necesario que la informacin
sea comprensible para el adquirente, ca-
racterstica a cuidar especialmente cuan-
do la adquisicin es transfronteriza. A tal
fin y con mejor criterio, la Ley 42/1998
impone las siguientes redacciones: a) se
redactar en la lengua o en una de las
lenguas, a elegir por el adquirente, del
Estado de la Unin Europea en que resi-
da; y b) se redactar en castellano o en
cualquiera de las otras lenguas espaolas
oficiales en el lugar de celebracin, a
eleccin del adquirente. Si el adquirente
extranjero no es residente, ni nacional de
un Estado miembro de la Unin Euro-
pea, puede exigir que le entreguen la tra-
duccin a la lengua de un Estado miem-
bro de la Unin Europea que haya elegi-
do. Por ltimo, si hay divergencia entre
las distintas versiones, se aplica la ms fa-
vorable para el adquirente.
2. Desistimiento y resolucin del con-
trato
El adquirente, desde su firma, tiene
diez das para desistir a su libre arbitrio
del contrato. Es ste un derecho que est
695
A PROVECHAMIENTO POR TURNO DE BIENES INMUEBLES
en otras leyes protectoras del consumi-
dor, aunque no siempre se emplee la
misma terminologa, y supone un lmite
a la vinculacin contractual. Durante diez
das, el adquirente, que dio su consenti-
miento, puede arrepentirse sin tener que
alegar causa alguna y el empresario ha de
pasar por ello. El desistimiento es una
declaracin de voluntad unilateral y re-
cepticia. Si se ejercita por escrito, basta
que el envo se haga antes de que expi-
ren los diez das (teora de la remisin);
puede emplearse cualquier medio que
garantice la constancia, la recepcin y la
fecha de aqul, salvo en la adquisicin
hecha ante notario, que precisar constar
en acta notarial (lo que llama poderosa-
mente la atencin dado que en otras nor-
mas protectoras de los consumidores la
regla es la de libertad de forma).
El cmputo de los diez das para de-
sistir se articula de distinta manera segn
el comportamiento del transmitente. Si
ste omite en el contrato alguna de las
menciones o documentos que impone el
artculo 9, o no informa suficientemente
al adquirente por incumplir las imposi-
ciones del artculo 8, o el documento in-
formativo entregado no se corresponde
con el archivado en el Registro de la Pro-
piedad, el adquirente tiene tres meses
para resolver el contrato contados desde
su fecha.
La Ley 42/1998 coordina esta facultad
resolutoria y el derecho de desistimiento
del adquirente. Si antes de que ste re-
suelva, el transmitente subsana la falta
de informacin, entonces comienza el
cmputo de los diez das para el desisti-
miento; y si el transmitente no lo subsa-
na y el adquirente no ha resuelto, trans-
curridos los tres meses se inicia el cm-
puto de los diez das.
Si la informacin adolece de falta de
veracidad, el adquirente puede "instar la
accin de nulidad del contrato confor-
me a lo dispuesto en los artculos 1300 y
696
siguientes del Cdigo Civil". La Ley
42/1998 enfoca este otro supuesto, no
desde la perspectiva del incumplimiento,
sino como problema de formacin de la
voluntad contractual (voluntad viciada),
cuyo rgimen es el de la anulabilidad.
3. Prohibicin de pagos anticipados
No se permite el pago de cualquier
anticipo por el adquirente antes de que
expiren los plazos para desistir o resol-
ver, pero, si no contradice esto, s que se
admiten los pactos de garantas de pago
del precio aplazado. Si el adquirente pa-
g un anticipo, en cualquier momento
puede exigir su devolucin duplicada.
Esta norma sobre pagos anticipados
se encuentra en otras leyes protectoras
de los consumidores, como la Ley de Or-
denacin del Comercio Minorista de
1996.
4. Contratos conexos
Es posible que el adquirente del
aprovechamiento por turno solicite un
prstamo y si tras su concesin desiste o
resuelve el contrato de aprovechamiento
por turno, querr asimismo desvincular-
se del prstamo. A fin de facilitar la trans-
misin, es comn que el transmitente
del aprovechamiento por turno concier-
te previamente, con un tercero del mis-
mo grupo de empresas o totalmente in-
dependiente, la financiacin de las adqui-
siciones de sus potenciales clientes. Am-
bas empresas (promotor/financiador) ob-
tienen ventajas por cuanto que es previ-
sible el incremento del nmero de ope-
raciones en sus respectivos trficos. Y en
cuanto al consumidor, ahorrar tiempo
en la bsqueda de la financiacin. Pues
bien, si la dinmica del mercado va en la
lnea de facilitar la concesin del prsta-
mo para adquirir, la Ley 42/1998 facilita la
salida de ste cuando el adquirente de-
siste o resuelve el contrato de aprove-
chamiento por turno con base en el art-
CISS
 A PROVECHAMIENTO POR TURNO DE BIENES INMUEBLES
culo 10 que permite la resolucin del
prstamo si lo concedi el transmitente
del aprovechamiento por turno o un ter-
cero que actu de acuerdo con l.
Esta norma la encontramos tambin
en otras leyes protectoras de los consu-
midores, siendo oportuno hacer una es-
pecial referencia a la Ley de Crdito al
Consumo de 1995, por ser la que con
mayor detalle regula la conexin entre
los contratos de adquisicin y de prsta-
mo. Segn la Ley de Crdito al Consumo
de 1995, la ineficacia del contrato para
satisfacer una necesidad de consumo de-
termina la del prstamo financiador, si el
transmitente del bien o servicio de con-
sumo y el concedente del crdito son
empresas distintas, entre ellas hay acuer-
do previo en exclusiva de que el segundo
ofrece crdito a los clientes del primero,
y el consumidor obtiene el prstamo con
base en el acuerdo. La ventaja de estas
normas reside en que el derecho del
consumidor lo reconoce la ley y no ha de
construirse y argumentar que la cada del
contrato de consumo conlleva el de su fi-
nanciacin.
IV. DERECHOS Y OBLIGACIONES DEL
TITULAR DEL
APROVECHAMIENTO POR
TURNO
Resumiendo lo dicho hasta ahora, los
derechos inherentes al aprovechamiento
y que son irrenunciables son:
- Disfrute del alojamiento, servicios e
instalaciones comunes en el periodo
fijado.
- Desistimiento del contrato en los
diez das siguientes a su formaliza-
cin, sin necesidad de indemnizar al
transmitente.
- Facultad de resolucin en un plazo
de tres meses desde la firma del con-
trato sin pena ni gasto alguno en ca-
CISS
so de que el contrato carezca de las
menciones esenciales, se mencione
el trmino propiedad, no rena el
contenido mnimo el folleto publici-
tario o dicho folleto no se corres-
ponda con el archivado en el Regis-
tro de la Propiedad.
- Posibilidad de instar la nulidad con-
forme al artculo 1300 del Cdigo Ci-
vil, cuya mencin expresa por la Ley
resulta superflua toda vez que la ac-
cin de dicho artculo la ostentan los
contratantes en cualquier caso siem-
pre que se renan los requisitos ne-
cesarios.
- Titularidad de un voto en la corres-
pondiente comunidad por cada de-
recho del que se sea titular
- Libre transmisin del derecho de
aprovechamiento.
- Posibilidad de inscripcin en el Re-
gistro de la Propiedad, para lo cual
ser necesario haber celebrado el
contrato otorgando escritura pbli-
ca.
- Posibilidad de participar en un siste-
ma de intercambio. La voluntad pro-
tectora del legislador quiebra en este
punto, al no establecerse la ms m-
nima regulacin del contenido del
contrato en virtud del cual se adscri-
be el rgimen a un programa de in-
tercambio, no existiendo referencia
alguna a su carcter, duracin, obli-
gaciones y derechos de las partes,
posibilidades de resolucin, etc.
En orden a las obligaciones, le co-
rresponden:
- Abonar el precio de la adquisicin
del derecho y la cantidad anual que
se establezca en pago de los servi-
cios, nunca antes de que finalice el
periodo de desistimiento (10 das) o
de resolucin si se dan los requisi-
tos; paralelamente a esta ltima obli-
697
A PROVECHAMIENTO URBANSTICO
gacin de pago establece la ley en fa-
vor del propietario la facultad de re-
solucin del contrato, previo reque-
rimiento al titular del derecho que
no abone las cuotas, y previa consig-
nacin de la parte proporcional del
precio que abon por el aprovecha-
miento desde la resolucin hasta la
extincin, salvo que expresamente el
contrato le exima de consignar.
- No alterar el alojamiento ni el mobi-
liario que en l se encuentre.
- Notificar al propietario o promotor
el desistimiento o resolucin en su
caso por cualquier medio que deje
constancia de su recepcin y fecha.
- Otorgar acta notarial en caso de de-
sistimiento si se accedi al derecho
de aprovechamiento por escritura
pblica.
- Asumir la parte proporcional de hi-
poteca que le corresponda al aloja-
miento y turno del que es titular, es-
tablecindose la posibilidad de que
tal subrogacin tenga lugar sin cono-
cimiento del acreedor hipotecario, si
as se pact al establecerse la hipote-
ca.
Por lo que respecta a la obligacin de
pago de las cuotas conviene sealar que
se establece una garanta de carcter real
en funcin de la cual el derecho queda
gravado durante toda la vida del rgimen
para responder de las dos ltimas, garan-
ta que deber constar por nota marginal
junto a la inscripcin de la primera trans-
misin.
Lo expuesto resulta aplicable al dere-
cho de aprovechamiento por turno, co-
mo derecho real limitado, que grava la
total propiedad del alojamiento, y puede
reunirse en una misma persona con la
propiedad o una cuota de ella sin extin-
guirse, pero la Ley resulta tambin aplica-
ble a los contratos de arrendamiento de
698
bienes inmuebles vacacionales por tem-
porada siempre que tengan por objeto
entre cuatro y cincuenta temporadas, se
anticipen rentas de algunas o todas ellas,
y se determinen el edificio o conjunto in-
mobiliario y la temporada anual de dis-
frute, siendo determinables el periodo
dentro de la temporada y el alojamiento
concreto.
Y para aquellos contratos de arrenda-
miento por temporada que no renan
los anteriores requisitos continuar sien-
do aplicable el rgimen establecido en
los artculos 29 a 35 de la Ley de Arrenda-
mientos Urbanos de 24 de noviembre de
1.994.
Por ltimo, La Ley 42/1998 establece
un conjunto de normas tributarias para
los impuestos sobre Patrimonio, Valor
Aadido y Transmisiones Patrimoniales y
Actos Jurdicos Documentados. En lo no
previsto, se aplicarn las disposiciones
tributarias generales, sin perjuicio de lo
dispuesto en los Tratados y Convenios
internacionales integrados en el ordena-
miento espaol.
M LUZ CHARCO GMEZ
Vase tambin: "Multipropiedad".
APROVECHAMIENTO
URBANSTICO
Town planning use
I. CONCEPTO II. EL ESTATUTO JURDICO
SUBJETIVO DEL DERECHO DE PROPIEDAD DE
SUELO 1. Estatutos jurdicos subjetivos de la
ciudadana, de la iniciativa privada y de la
propiedad del suelo 2. Carcter estatuario del
derecho de propiedad del suelo III.
FACULTADES GENRICAS DE LOS
PROPIETARIOS DE SUELO 1. Facultades civiles
derivadas del derecho de propiedad en general 2.
Facultades urbansticas genricas derivadas de la
CISS

propiedad del suelo IV. LOS
APROVECHAMIENTOS DE SUELO 1.
Aprovechamiento rural 2. Aprovechamiento
urbanstico o edificabilidad V. CLASES DE
APROVECHAMIENTO URBANSTICO O
EDIFICABILIDAD 1. Aprovechamiento tipo o
medio 2. Aprovechamiento objetivo o real 3.
Aprovechamiento subjetivo
I. CONCEPTO
Puede definirse aprovechamiento ur-
banstico como la utilidad de un suelo a
efectos de su edificabilidad.
La doctrina y la jurisprudencia le han
atribuido la configuracin jurdica de de-
recho real, de ah que sea susceptible de
inscripcin en el Registro de la Propie-
dad, en los trminos previstos en el Real
Decreto 1093/1997, de 4 de julio de
1997, por el que se aprueban las normas
complementarias al Reglamento para la
ejecucin de la Ley Hipotecaria sobre
inscripcin en el Registro de la Propie-
dad de actos de naturaleza urbanstica.
Los textos legales -estatales y auton-
micos- emplean los trminos aprovecha-
miento urbanstico y edificabilidad indis-
tintamente, haciendo referencia a la mis-
ma realidad. Con la legislacin estatal an-
terior, y que ha inspirado a la mayora
del Derecho urbanstico autonmico, se
generaliz la expresin aprovechamiento
urbanstico, en tanto que el Texto Refun-
dido de la Ley de Suelo aprobado por
Real Decreto Legislativo 2/2008, de 20 de
junio, emplea la de edificabilidad (ya uti-
lizada por alguna Comunidad Autnoma,
como la del Pas Vasco).
II. EL ESTATUTO JURDICO
SUBJETIVO DEL DERECHO DE
PROPIEDAD DE SUELO
1. Estatutos jurdicos subjetivos de la
ciudadana, de la iniciativa privada y
de la propiedad del suelo
Una de las novedades estructurales
de la Ley estatal 8/2007, de 28 de mayo,
CISS
A PROVECHAMIENTO URBANSTICO
de Suelo y, por consiguiente, del Texto
Refundido de 2008, es la delimitacin de
tres estatutos jurdicos subjetivos de de-
rechos, facultades y deberes, en relacin
con el suelo.
Como explica la Exposicin de Moti-
vos de la Ley (reproducida a estos efec-
tos en el Texto Refundido de 2008), se
definen tres estatutos subjetivos bsicos
que cabe percibir como tres crculos con-
cntricos:
- Primero, el de la ciudadana en gene-
ral en relacin con el suelo y la vi-
vienda, que incluye derechos y debe-
res de orden socioeconmico y me-
dioambiental de toda persona con
independencia de cules sean su ac-
tividad o su patrimonio.
- Segundo, el rgimen de la iniciativa
privada para la actividad urbanstica,
que es una actividad econmica de
inters general que afecta tanto al
derecho de la propiedad como a la
libertad e empresa. Ello supone un
reforzamiento en la idea de desvin-
culacin del urbanismo y la propie-
dad.
- Tercero, el estatuto jurdico subjeti-
vo de la propinada del suelo, defini-
do como una combinacin de facul-
tades y deberes.
2. Carcter estatuario del derecho de
propiedad del suelo
Los artculos 7 a 9 del Texto Refundi-
do de la Ley de Suelo de 2008 determi-
nan el rgimen urbanstico del derecho
de propiedad del suelo, incidiendo el
primero de los artculos citados en que
dicho rgimen es estatutario y resulta de
su vinculacin a concretos destinos, en
los trminos dispuestos por la legislacin
de ordenacin territorial y urbanstica.
Por rgimen jurdico estatutario se
entiende, en definitiva, el conjunto de fa-
699
A PROVECHAMIENTO URBANSTICO
cultades y deberes que conforman el de-
recho de propiedad del suelo. Dicho de-
recho no se entiende ya desde postula-
dos decimonnicos, como un derecho
de uso, disfrute y aprovechamiento y dis-
posicin ilimitado, sino que est profun-
damente mediatizado por la funcin so-
cial de la propiedad, de anclaje constitu-
cional (artculo 33.2 de la Constitucin
Espaola). La funcin social del derecho
de propiedad de suelo incide en su con-
tenido, instituyndolo en un composi-
tum de facultades y deberes, interrelacio-
nados unos con otros, dejando clara la
Ley que dicho derecho, de por s, no im-
plica la facultad de edificabilidad o apro-
vechamiento urbanstico edificatorio. La
patrimonializacin de la edificabilidad se
produce nicamente con su realizacin
efectiva y est condicionada en todo caso
al cumplimiento de los deberes y al le-
vantamiento de las cargas propias del r-
gimen que corresponda, en los trminos
dispuestos por la legislacin sobre orde-
nacin territorial y urbanstica.
Durante unos aos y al amparo de la
normativa estatal sobre ordenacin urba-
na estatal precedente, fue una constante
la doctrina de la adquisicin gradual de
derechos y deberes, en relacin con el
proceso urbanizador y edificatorio, dada
la naturaleza estatutaria del derecho de
propiedad y su funcin social.
As, se hablaba de derecho a urbani-
zar con la aprobacin de la ordenacin
detallada para una actuacin o sector
concreto; el derecho al aprovechamien-
to urbanstico se obtena por el cumpli-
miento, ya en fase de gestin o ejecu-
cin, de los deberes de cesin (hoy en-
trega), equidistribucin y urbanizacin.
Posteriormente, para edificar era necesa-
rio que el terreno tuviera la condicin de
solar, obtenindose el derecho a edifi-
car con la licencia de obras correspon-
diente, previa presentacin del proyecto
tcnico. Se terminaba este ciclo de dere-
700
chos-deberes con el derecho a la edifi-
cacin, que se materializaba a travs de
la certificacin tcnica de finalizacin de
las obras y la obtencin de la licencia de
primera ocupacin del edificio.
Hoy da, si bien los textos legales ur-
bansticos no disean expresamente tal
adquisicin gradual, puede servir de utili-
dad para la comprensin de los procesos
urbanstico y edificatorio.
Restos de la vieja concepcin de la
adquisicin gradual de derechos, todava
pueden encontrarse en los textos legales
vigentes, sirviendo como ejemplo el art-
culo 7.2 del Texto Refundido de la Ley de
Suelo de 2008.
III. FACULTADES GENRICAS DE LOS
PROPIETARIOS DE SUELO
1. Facultades civiles derivadas del de-
recho de propiedad en general
Con carcter general, el derecho de
propiedad de suelo est compuesto por
un conjunto de facultades y deberes. En
lo que respecta a las facultades, tradicio-
nalmente se distinguen los dos siguien-
tes grupos, de conformidad con la teora
general del derecho civil de propiedad:
a) Facultades de uso, disfrute y explota-
cin del bien en cuestin (el suelo,
en este caso). El artculo 8 del Texto
Refundido de la Ley estatal de Suelo
de 2008 determina que el derecho
de propiedad del suelo comprende
las referidas facultades sobre el sue-
lo, conforme al estado, clasificacin,
caractersticas objetivas y destino
que tenga en cada momento, de
acuerdo con la legislacin aplicable
por razn de las caractersticas y si-
tuacin del bien.
b) Facultad de disposicin, siempre
que su ejercicio ni infrinja el rgimen
de formacin de fincas y parcelas y
CISS

de relacin entre ellas establecido
por el artculo 17 del Texto Refundi-
do de la Ley de Suelo de 2008.
2. Facultades urbansticas genricas
derivadas de la propiedad del suelo
Las facultades sealadas anterior-
mente en los dos grupos citados, inclu-
yen otras que se encuentran relacionadas
con una transformacin o aprovecha-
miento artificial, constructivo o de trans-
formacin urbanstica, atribuidos por la
legislacin y el planeamiento urbanstico.
Como precisa el artculo 8.1 del Texto
Refundido de la Ley de Suelo de 2008, las
facultades que se indican a continuacin
alcanzarn al vuelo y al subsuelo slo
hasta donde determinen los instrumen-
tos de ordenacin urbanstica, de confor-
midad con las leyes aplicables y con las li-
mitaciones y servidumbres que requiera
la proteccin del dominio pblico, y son
las siguientes:
a) Ejecucin de instalaciones y construc-
ciones
Supone la realizacin de las instala-
ciones y construcciones necesarias para
el uso y disfrute del suelo conforme a su
naturaleza que, estando expresamente
permitidas, no tengan el carcter legal de
edificacin. Esta facultad se desprende
de todo suelo, con independencia de su
clasificacin y situacin, pero slo nica-
mente en la medida que lo permita la le-
gislacin y por remisin de sta, el pla-
neamiento territorial y urbanstico.
b) Facultad de participacin en actua-
ciones de urbanizacin
Conlleva la facultad de participar en
la ejecucin de las actuaciones de urbani-
zacin, en un rgimen de equitativa dis-
tribucin de beneficios y cargas entre to-
dos los propietarios afectados en propor-
cin a su aportacin. Este derecho, pese
a la ubicacin en la Ley como facultad ge-
CISS
A PROVECHAMIENTO URBANSTICO
neral de la propiedad del suelo, slo po-
dr ser ejercido en el suelo para el que
los instrumentos de ordenacin territo-
rial y urbanstica prevean o permitan su
paso a la situacin de suelo urbanizado
(artculo 12 del Texto Refundido de la
Ley de Suelo).
c) Facultad de edificacin
El derecho de propiedad del suelo
tambin incluye la facultad de edificar so-
bre unidad apta para ello por reunir las
condiciones fsicas y jurdicas requeridas
legalmente, cuando la ordenacin terri-
torial y urbanstica atribuya a aqulla edi-
ficabilidad para uso o usos determinados
y se cumplan los dems requisitos y con-
diciones establecidos para edificar. El de-
recho a edificar es posible nicamente
en suelo urbanizado, que adems tenga
la condicin de solar.
IV. LOS APROVECHAMIENTOS DE
SUELO
El derecho o facultad al aprovecha-
miento urbanstico depende de lo que
disponga la legislacin y, por remisin de
sta, el planeamiento; no es una facultad
intrnseca al derecho de propiedad. De
ah que se pueda hablar de aprovecha-
miento de suelo rural no susceptible de
transformacin urbanstica (aprovecha-
miento rural), y aprovechamiento del
suelo susceptible de transformacin ur-
banstica y del suelo urbanizado, donde
puede hablarse de aprovechamiento ur-
banstico.
Supone la viabilidad de implantacin
de usos que permita el planeamiento te-
rritorial y urbanstico, atendiendo a la si-
tuacin bsica de suelo, clasificacin
(suelo urbano, urbanizable y no urbani-
zable) y calificacin (uso asignado al te-
rreno o suelo en particular).
1. Aprovechamiento rural
Atendiendo al Legislador estatal, to-
do suelo se encuentra en una situacin
701
A PROVECHAMIENTO URBANSTICO
bsica de suelo rural o de suelo urbaniza-
do.
Los terrenos que se encuentren en
situacin bsica de suelo rural, pueden a
su vez dividirse en los siguientes:
1 Terrenos no susceptibles de actua-
ciones de transformacin urbanstica
a travs de actuaciones de urbaniza-
cin (suelo no urbanizable o rstico,
a tenor de la clasificacin de suelo
de las Comunidades Autnomas).
2 Terrenos para el que los instrumen-
tos de ordenacin territorial y urba-
nstica prevean o permitan su paso a
la situacin de suelo urbanizado
(suelo urbanizable en la terminolo-
ga empleada por la legislacin urba-
nstica autonmica).
En puridad no puede hablarse de
aprovechamiento urbanstico o edificabi-
lidad, ni tampoco de facultad de partici-
pacin en actuaciones de urbanizacin,
en el caso de los terrenos no suscepti-
bles de transformacin urbanstica (suelo
no urbanizable). Ms correcto sera el
empleo del trmino aprovechamiento
rural -no urbanstico-.
La propia Ley de Suelo estatal y el
Texto Refundido de 2008 subsiguiente,
en la regulacin jurdica de la utilizacin
del suelo rural, distingue entre utiliza-
cin o aprovechamiento rural ordinario
o primario y aprovechamiento rural ex-
traordinario o excepcional, adems de
las singularidades que plantea la utiliza-
cin del suelo rural protegido.
a) Aprovechamiento rural ordinario o
primario
Los terrenos que se encuentren en el
suelo rural se utilizarn de conformidad
con su naturaleza, debiendo dedicarse,
dentro de los lmites que dispongan las
leyes y la ordenacin territorial y urbans-
tica, al uso agrcola, ganadero, forestal,
702
cinegtico o cualquier otro vinculado a la
utilizacin racional de los recursos natu-
rales (artculo 13.1, primer prrafo del
Texto Refundido de la Ley de Suelo de
2008).
Ello no quiere decir que en dicho
suelo no puedan ejecutarse instalaciones
o construcciones, en tanto que se ha vis-
to anteriormente que es una facultad del
derecho de propiedad realizar las instala-
ciones y construcciones necesarias para
el uso y disfrute del suelo con arreglo a
su naturaleza ordinaria o primaria, deri-
vada de la utilizacin racional de los re-
cursos naturales.
As, pueden realizar usos de aprove-
chamiento de los recursos naturales y
ejecutarse instalaciones y construcciones
vinculadas a dichos usos ordinarios, con
arreglo a las determinaciones que con-
temple la legislacin y el planeamiento
territorial y urbanstico.
b) Aprovechamiento rural extraordina-
rio: usos excepcionales
Con carcter excepcional, dice el art-
culo 13.1, segundo prrafo, del Texto Re-
fundido de la Ley de Suelo de 2008, por
el procedimiento y con las condiciones
previstas en la legislacin de ordenacin
territorial y urbanstica, podrn legitimar-
se actos y usos especficos que sean de
inters pblico o social por su contribu-
cin a la ordenacin y el desarrollo rura-
les o porque hayan de emplazarse en el
medio rural. En estos casos, con carcter
excepcional, los instrumentos de ordena-
cin urbanstica pueden determinar un
ndice de edificabilidad mxima sobre
parcela, de ah que algn autor seale
que en estos casos tambin se produce
aprovechamiento urbanstico o edificabi-
lidad.
c) Utilizacin del suelo rural protegido
Como dispone el apartado 4 del art-
culo 13 del Texto Refundido de la Ley de
CISS

Suelo de 2008, la utilizacin de los terre-
nos con valores ambientales, culturales,
histricos, arqueolgicos, cientficos y
paisajsticos que sean objeto de protec-
cin por la legislacin aplicable, quedar
siempre sometida a la preservacin de
dichos valores, y comprender nica-
mente los actos de alteracin del estado
natural de los terrenos que aquella legis-
lacin expresamente autorice. Slo po-
dr autorizarse la delimitacin de los es-
pacios naturales protegidos o de los es-
pacios incluidos en la Red Natura 2000,
reduciendo su superficie total o exclu-
yendo terrenos de los mismos, cuando
as lo justifiquen los cambios provocados
en ellos por su evolucin natural, cientfi-
camente demostrada.
2. Aprovechamiento urbanstico o edi-
ficabilidad
El aprovechamiento urbanstico o
edificabilidad puede hacerse efectivo,
con carcter general, en dos tipos de
suelo:
1 Suelo en situacin bsica rural sus-
ceptible de transformacin urbansti-
ca a travs de actuaciones de urbani-
zacin (suelo urbanizable en la legis-
lacin autonmica), y en la medida
que se d cumplimiento a la gestin
o ejecucin urbanstica, a travs de
los deberes legalmente establecidos
para tales actuaciones.
2 Suelo urbanizado (suelo urbano).
El aprovechamiento urbanstico es
una plusvala que reconoce el planea-
miento, a travs de la clasificacin y califi-
cacin de suelo (en particular, a travs
de la asignacin de uso de edificabili-
dad). De ah que la comunidad a travs
de la Administracin urbanstica actuan-
te, tenga derecho a una participacin, y a
que se pueda materializar el aprovecha-
miento urbanstico tras haber cumplido
los siguientes deberes (artculo 16.1 del
CISS
A PROVECHAMIENTO URBANSTICO
Texto Refundido de 2008 de la Ley de
Suelo estatal):
- Entrega de suelo dotacional.
- Entrega de parte del aprovechamien-
to lucrativo edificable, expresado en
un porcentaje de edificabilidad me-
dia ponderada.
- Deber de urbanizar.
- Entregar a la Administracin compe-
tente, junto con el suelo correspon-
diente, las obras e infraestructuras
que deban formar parte del dominio
pblico como soporte inmueble de
las instalaciones propias de cuales-
quiera redes de dotaciones y servi-
cios, as como tambin dichas insta-
laciones cuando estn destinadas a la
prestacin de servicios de titularidad
pblica.
- Realojamiento y retorno de ocupan-
tes
- Indemnizar a los titulares de dere-
chos sobre las construcciones y edifi-
caciones que deban ser demolidas y
las obras, instalaciones, plantaciones
y sembrados que no puedan conser-
varse.
V. CLASES DE APROVECHAMIENTO
URBANSTICO O EDIFICABILIDAD
La concrecin del derecho al aprove-
chamiento urbanstico requiere el em-
pleo de un parmetro determinado -fija-
do por el planeamiento- que precise la
relacin de metros cuadrados construi-
bles por metro cuadrado de suelo. Dicho
parmetro de referencia es el aprovecha-
miento medio o aprovechamiento tipo,
de conformidad con la variedad del De-
recho urbanstico autonmico.
Los conceptos de aprovechamiento
urbanstico y equidistribucin de benefi-
cios y cargas se encuentran muy relacio-
nados. Aunque la finalidad ltima del
703
A PROVECHAMIENTO URBANSTICO
aprovechamiento urbanstico es la patri-
monializacin de la edificabilidad por
parte del propietario de suelo, se ha con-
siderado desde la legislacin estatal pre-
cedente como un excelente instrumento
para permitir la distribucin equitativa de
beneficios y cargas y evitar las situaciones
de injusticia de asignaciones de edificabi-
lidad real que determina el planeamiento
a las distintas parcelas. Adems, a travs
de dicha figura se puede cuantificar el
porcentaje de edificabilidad que le co-
rresponde a la Administracin, como
consecuencia de las actuaciones de
transformacin urbanstica.
Atendiendo al Derecho estatal pree-
xistente y al autonmico comparado, se
pueden establecer las siguientes clases
de aprovechamiento urbanstico:
1. Aprovechamiento tipo o medio
Es la medida del aprovechamiento
homogneo apropiable que sirve de refe-
rencia o parmetro para la justa distribu-
cin de beneficios y cargas. Tambin se
utiliza para determinar el porcentaje de
aprovechamiento lucrativo que le corres-
ponde a la Administracin. Se define co-
mo la superficie construible del uso y ti-
pologa caracterstico que el planeamien-
to establece por cada metro cuadrado de
suelo perteneciente a un rea de reparto
o sector, a fin de garantizar a todos los
propietarios incluidos o adscritos a la
misma un aprovechamiento subjetivo
idntico, con independencia de los dife-
rentes aprovechamientos objetivos que
el planeamiento permita materializar en
sus terrenos.
De manera ms precisa puede defi-
nirse como la superficie construible del
uso y tipologa edificatoria caracterstica
del rea de reparto o sector correspon-
diente, por cada metro cuadrado de sue-
lo en dicha rea. Representa la media de
los aprovechamientos de un rea o sec-
tor determinado. Viene a ser un criterio
704
de equidad en la asignacin del aprove-
chamiento subjetivo, por lo que tiene un
componente referencial, no se materiali-
za fsicamente en parcela concreta algu-
na. De lo que se trata es de reducir los
diferentes usos e intensidades fijados por
el Plan General, mediante una operacin
aritmtica, a un porcentaje o proporcin
que ser aplicado a todos los terrenos
del rea de reparto o sector, como refe-
rente para fijar el aprovechamiento lucra-
tivo que subjetivamente corresponde a
cada propietario en funcin de los me-
tros cuadrados de suelo que tenga, evi-
tando desigualdades entre los propieta-
rios en funcin de la parcela o parcelas
que les sean asignadas en la reparcela-
cin o sistema de actuacin que se adop-
te.
2. Aprovechamiento objetivo o real
Es aquel que puede ejecutarse fsica-
mente sobre una parcela de terreno de
acuerdo con el planeamiento. Son los
metros cuadrados de techo edificable
que el planeamiento determina en una
parcela concreta. Los textos legales lo de-
finen como la superficie edificable, medi-
da en metros cuadrados, permitida por
el planeamiento sobre un terreno dado
conforme al uso, tipologa y edificabili-
dad atribuidos al mismo. Es la edificabili-
dad real que tendr la edificacin que se
levante sobre un solar concreto, sin per-
juicio de la edificabilidad subjetiva que
tenga el propietario, lo que puede obli-
gar a un ajuste de aprovechamientos.
3. Aprovechamiento subjetivo
Tambin recibe la denominacin de
apropiable o patrimonializable. Es el por-
centaje de aprovechamiento medio o ti-
po que puede patrimonializar el propie-
tario, tras el cumplimento de los deberes
legales de entrega o cesin y sufragio de
la urbanizacin. Dicho de otra manera,
es la cantidad de metros cuadrados edifi-
cables a que tiene derecho cada propie-
CISS

tario, en funcin de los metros de suelo
que aporte, una vez cumplidos los debe-
res legales derivados de la actuacin de
transformacin urbanstica.
Por consiguiente, el aprovechamien-
to medio se reparte entre la iniciativa pri-
vada o propietario y la Administracin
(normalmente la municipal), por cuanto
toda actuacin de transformacin urba-
nstica comporta el deber de entregar a
la Administracin, con destino a patrimo-
nio municipal de suelo, el suelo libre de
cargas de urbanizacin correspondiente
al porcentaje de la edificabilidad media
ponderada de la actuacin, o del mbito
superior de referencia en que sta se in-
cluya, que fije la legislacin reguladora
de la ordenacin territorial y urbanstica
(artculo 16.1.b del Texto Refundido de
la Ley de Suelo estatal).
En las actuaciones de dotacin, este
porcentaje se entender referido al incre-
mento de la edificabilidad media ponde-
rada atribuida a los terrenos incluidos en
la actuacin.
Con carcter general, el porcentaje
de aprovechamiento o edificabilidad que
le corresponde a la Administracin no
podr ser inferior al cinco por ciento ni
superior al quince por ciento.
La legislacin sobre ordenacin terri-
torial y urbanstica de cada Comunidad
Autnoma podr permitir excepcional-
mente reducir o incrementar este por-
centaje de forma proporcionada y moti-
vada, hasta alcanzar un mximo del vein-
te por ciento en el caso de su incremen-
to, para las actuaciones o mbitos en los
que el valor de las parcelas resultantes
sea sensiblemente inferior o superior,
respectivamente, al medio de los restan-
tes de su misma categora de suelo.
CARLOS BULLEJOS CALVO
Vase tambin: "Cdula, informacin y participa-
cin urbanstica" y "Equidistribucin de beneficios
y cargas".
CISS
A PROVISIONAMIENTO
APROVISIONAMIENTO
Procurement
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS III. LA
FUNCIN DE COMPRAS IV. EL PROCESO DE
COMPRAS
I. CONCEPTO
El aprovisionamiento es la funcin
empresarial que tiene el cometido de po-
ner a disposicin de la empresa todos los
productos (bienes o servicios) necesa-
rios para llevar a cabo su actividad eco-
nmica y comprende todas las operacio-
nes que van desde la realizacin del pe-
dido de esos productos al proveedor
hasta su utilizacin en el proceso de fa-
bricacin.
Los objetivos de esta funcin son mi-
nimizar el coste de las compras de los
materiales y asegurar su utilizacin por el
rea de produccin de la empresa.
II. CARACTERSTICAS
El aprovisionamiento es el primero
de los procesos que componen la cadena
logstica o cadena de suministro de la
empresa. Esta cadena est compuesta
por todas las tareas que, de modo orga-
nizado, hacen posible la disposicin efec-
tiva de los productos comercializados: a)
el aprovisionamiento de las mercancas o
materiales necesarios para producir, b) la
produccin o transformacin de esas
mercancas o materiales en productos
terminados, y c) la distribucin o acerca-
miento de los productos fabricados a los
lugares en que son demandados.
En esta tarea de acopio o abasteci-
miento de factores de produccin la em-
presa se relaciona con proveedores que
se encargan de suministrar aquellos pro-
ductos de acuerdo con sus especificacio-
nes tcnicas. As, las relaciones con ellos
son determinantes para el xito de la rea-
705
A PROVISIONAMIENTO
lizacin de esta funcin, especialmente si
se tiene en cuenta que la globalizacin
de los mercados propicia que las empre-
sas tengan ms facilidad para localizar
proveedores en cualquier parte del mundo.
Para conseguir sus objetivos, el apro-
visionamiento debe conocer las necesi-
dades de la empresa, planificar su actua-
cin de acuerdo a las exigencias produc-
tivas, investigar sobre las fuentes de su-
ministro ms adecuadas, comprar en las
condiciones ms ventajosas para la em-
presa, comprobar que se reciben en la
forma pactada y desembolsar su coste.
Dentro del concepto de aprovisiona-
miento se incluye, en general, todo lo
que requiere la empresa para llevar a ca-
bo su actividad; es decir, desde produc-
tos muy importantes, que requieren
grandes inversiones (maquinaria, vehcu-
los, ordenadores; etc.) hasta otros de im-
portancia menor (uniformes para el per-
sonal, herramientas, material de oficina;
etc.) e incluso servicios (reparaciones,
transportes, asesoramientos; etc.).
Las responsabilidades de la funcin
de aprovisionamiento de la empresa co-
rresponden a los departamentos de com-
pras. A pesar de que con cierta frecuen-
cia se identifican, no hay que confundir
el proceso de aprovisionamiento de la
empresa con la funcin de compras.
Mientras que la funcin de aprovisiona-
miento tiene la responsabilidad de garan-
tizar la disponibilidad de los bienes y ser-
vicios que precisa la produccin empre-
sarial en el tiempo requerido, con la cali-
dad necesaria y al mnimo coste; la fun-
cin de compras es la parte de la funcin
de aprovisionamiento dedicada a adqui-
rir estos bienes y servicios de acuerdo
con esas condiciones de tiempo, calidad
y precio.
Este concepto global de aprovisiona-
miento hace que a la hora de determinar
su coste se tenga en cuenta no slo el
706
precio de las compras, sino tambin los
costes de almacenaje, los costes de reali-
zacin del pedido, los costes de trans-
porte, los costes de inspeccin de los
materiales, los costes financieros unidos
a la tenencia de stocks, los costes de las
primas de seguros o los costes debidos a
la obsolescencia o caducidad de los pro-
ductos.
III. LA FUNCIN DE COMPRAS
La labor de compras en una empresa
empieza en el momento en que hay ne-
cesidad de disponer de un bien o servi-
cio y termina en el momento en que de-
saparecen los derechos y obligaciones
establecidos con el proveedor corres-
pondiente.
La relevancia de las compras puede
medirse en trminos de los costes de los
suministros y su peso en el montante to-
tal de las compras o por la influencia del
suministro sobre la calidad del producto
que depender del posicionamiento co-
mercial del mismo.
El aspecto econmico de las com-
pras se explica mediante el anlisis ABC
de los productos que ordena los materia-
les de mayor a menor valor y que descri-
be un patrn de comportamiento tpico
para la prctica totalidad de las empresas.
CISS

un pequeo porcentaje de los pro-
ductos adquiridos, entre el 5 y 10 por
ciento, representa una gran parte de la
inversin en aprovisionamientos (mer-
canca A), un porcentaje medio, entre el
20 y el 30 por ciento, tiene un valor me-
dio respecto al total de las compras
(mercanca B), y un porcentaje alto, en-
tre el 70 y el 80 por ciento, de los pro-
ductos comprados tiene un valor bajo o
se puede observar el funcionamiento
del enfoque ABC; esto es, un 7,04 por
ciento de los productos comprados por
esta empresa suponen un 88,39 por cien-
to de su inversin total en compras (A),
un 21,2 por ciento de los materiales el 9
por ciento (B) y el 71,76 por ciento el
2,62 por ciento (C). Por consiguiente, la
empresa tendr mucho inters en cen-
trar la atencin en los materiales del gru-
po A, no slo desde el punto de vista
econmico, por su influencia sobre el
presupuesto de compras, sino tambin
porque pueden requerir otras acciones
concretas, por ejemplo, a la hora de ges-
tionar su almacenamiento, ya que su alto
valor motivar que se hagan pedidos fre-
CISS
A PROVISIONAMIENTO
muy bajo en relacin al importe total de-
sembolsado (mercanca C). Este anlisis
le permite a la empresa una gestin efi-
caz de sus compras ya que al identificar y
controlar una pequea parte de los ma-
teriales grupo A tiene controlada a
su vez la mayor parte de la inversin en
aprovisionamientos.
En el ejemplo que sigue:
cuentes de pocas unidades, que sea ne-
cesario un seguimiento exhaustivo de es-
te inventario o que se custodie en una
zona segura del almacn.
La complejidad de la funcin de
compras se debe a su repercusin sobre
diferentes reas de gestin de la empre-
sa: a) La administrativa: la compra es un
acto administrativo que precisa de proce-
dimientos formales para llevarse a cabo;
b) la tcnica: condiciona el desempeo
de la produccin segn su capacidad pa-
ra elegir los materiales y proveedores
adecuados; c) la comercial: porque debe
estar abierta la bsqueda de nuevos mer-
707
A PROVISIONAMIENTO
cados que aporten alternativas de sumi-
nistro beneficiosas para la empresa; d) la
financiera: las compras inmovilizan capi-
tal con el coste que supone; y e) Econ-
mica: las operaciones de compra gene-
ran costes que repercutirn sobre los
precios de los productos vendidos.
IV. EL PROCESO DE COMPRAS
Las compras se materializan en un
proceso que tiene una serie de fases que
se describen a continuacin:
1. Determinacin de los materiales a
adquirir. Las necesidades de aprovi-
sionamiento de materiales deben ve-
nir expresadas de forma precisa y en
su especificacin han de participar
todos los que vayan a utilizarlos con
el fin de no se olvide ningn aspecto
importante (tcnicos, directores,
compradores...). A la vez hay que es-
tablecer las condiciones en las que
las necesidades deben ser satisfechas
en trminos de cantidades y calida-
des requeridas, el coste a asumir en
el marco de las restricciones presu-
puestarias y los niveles de servicio
esperados (plazo de entregas, pedi-
dos urgentes, admisin de devolu-
ciones...).
3.
2. Seleccin de los proveedores. Cono-
ciendo las peculiaridades de lo que
se quiere comprar, hay que llevar a
cabo una investigacin de mercado
para analizar los posibles proveedo-
res del producto. Esta seleccin se
debe realizar con mucho cuidado ya
4.
que un error a la hora de elegir al su-
ministrador puede provocar graves
perjuicios para la empresa. Por ello,
la evaluacin de los proveedores se
lleva a cabo mediante una compro-
bacin en profundidad de su capaci-
dad para satisfacer las exigencias de
la empresa, que incluye su gestin
empresarial (profesionalidad de los
directivos y de los empleados, la or-
708
ganizacin, disponibilidad de siste-
mas de aseguramiento de la cali-
dad...), los medios e instalaciones de
que dispone (antigedad, tecnolo-
ga, laboratorios de ensayo...) y su
experiencia en el mercado. Esta eva-
luacin suele concretarse en un
cuestionario de cuya explotacin de
datos se concluir si el proveedor es
homologado, condicionalmente ho-
mologado (debe realizar algunos
cambios) o no homologable (requie-
re grandes ajustes). Por ltimo, la
empresa tendr que decidir sobre el
nmero de proveedores a contratar
teniendo en cuenta las implicaciones
de esta decisin: si tiene un solo su-
ministrador puede verse afectada si
ste tiene cualquier percance al mis-
mo tiempo que esta dependencia
puede perjudicar su capacidad nego-
ciadora, pero puede verse beneficia-
da tambin desde el punto de vista
de los precios debido a las mejores
condiciones obtenidas por sus eleva-
dos volmenes de compra y por una
relacin ms estrecha con el provee-
dor por una continuidad de las tran-
sacciones.
Realizacin de las compras. En esta
fase se analizarn y compararn las
ofertas facilitadas por los proveedo-
res. Llegado el caso se negociar con
ellos y, finalmente, se realizar el pe-
dido al proveedor correspondiente.
Seguimiento: la labor de la funcin
de compras no finaliza con la emi-
sin del pedido al proveedor, sino
que hay otras tareas que no deben
olvidarse, entre ellas, el control del
cumplimiento de las condiciones
acordadas con los proveedores co-
mo los plazos de entrega, la valida-
cin de los pedidos entrantes y de-
volucin de los no conformes o la re-
CISS

cuperacin de los embalajes y pro-
ductos sobrantes.
JUAN CARLOS GARCA VILLALOBOS
Vase tambin: "Logstica".
APT
Vase: "Teora de valoracin por arbitraje (APT)".
APTITUD
Aptitude
La aptitud es la potencialidad o pre-
disposicin de una persona para desarro-
llar una habilidad o un comportamiento
en un determinado trabajo o tarea. Es
una palabra que viene del latn aptus,
que significa capaz para.
Son cualidades en potencia, no for-
malmente sujetas a adiestramiento, aun-
que se pueden haber desarrollado par-
cialmente por medio de la experiencia y
prctica casuales. Cuando ocurre esto,
que se ejercita a travs de la prctica, se
transforma en capacidad.
La capacidad es la habilidad real que
poseen las personas para operar compe-
tentemente en una determinada activi-
dad, e idoneidad para obtener y ejercer
un puesto de trabajo; se adquiere a partir
del desarrollo de una aptitud mediante el
entrenamiento o la practica.
Las aptitudes estn formadas por nu-
merosos factores de tipo lgico, percep-
tivo, imaginativo, psicomotor, etc., y
constituyen parte de la estructura de la
inteligencia. Por ejemplo, la aptitud me-
cnica es la capacidad para comprender
y manejar herramientas y mquinas y re-
solver problemas relativos a su funciona-
miento. Es la aptitud que reclaman muy
CISS
A PTITUD
especialmente los estudios de ingeniera,
que exigen las diversas tareas profesiona-
les de carcter mecnico y que, en sus ni-
veles ms altos, interviene en la com-
prensin e invencin de mquinas y apa-
ratos y, en general, en el dominio inteli-
gente del mundo fsico.
Las clasificaciones de las aptitudes
son muy variadas dependiendo del crite-
rio elegido para su divisin. As, por un
lado tendramos dos grandes bloques, las
aptitudes fsicas y las psquicas, dentro
de las cuales se pueden identificar otras
ms especficas, como por ejemplo, den-
tro de las psquicas, la verbal, la numri-
ca, la mecnica, la espacial, etc.
Por otro lado se pueden clasificar en
simples y complejas. En este caso, por
ejemplo, la aptitud mecnica no es una
aptitud simple, sino un constructor de
naturaleza multidimensional, de tipo tc-
nico mecnico espacial, constituida por
una jerarqua de factores, fundamental-
mente espaciales, como son el de visuali-
zacin y relaciones espaciales, ligado este
de forma compleja, a otros factores ver-
bales, de razonamiento y psicomotores.
Tambin la aptitud para aprender es
compleja. Puede determinarse a partir de
la valoracin de factores de inteligencia
verbal, razonamiento numrico, elemen-
tos cognoscitivos lgico-verbales y de in-
formacin general.
En un tercer caso se pueden diferen-
ciar las aptitudes segn los siguientes cri-
terios:
1. Por los procesos psicolgicos impli-
cados en ellas. Por ejemplo, aptitud
de memorizacin, discriminacin,
identificacin, razonamiento, etc.
2. Por la operacin que se realice. As
tendramos problemas matemticos,
terminacin de frases, discrimina-
cin, clasificacin, etc.
709
A PUNTE
3. El tema, materia, asunto, arte, etc.
propuesto en cuyo caso se dividirn
en musical, mecnica, lingstica, bu-
rocrtica, etc.
Las aptitudes se evalan en las perso-
nas a travs de tests, pruebas y bateras
de aptitudes cuyos resultados nos ayu-
dan a predecir capacidades susceptibles
de entrenamiento y comportamientos fu-
turos para el desempeo de las funcio-
nes de un puesto de trabajo.
Los principales campos de aplicacin
prctica, en el entorno laboral, de estos
tests son: la seleccin y contratacin de
personal, la eleccin de destino y trasla-
dos segn las caractersticas de la perso-
na, la identificacin de personas aptas
para cargos de especial responsabilidad y
para ofrecer un desarrollo profesional in-
dividualizado a las personas dentro de
una empresa.
En los procesos de seleccin se utili-
zan bateras de aptitudes, que son gru-
pos de pruebas diferentes, cada una ade-
cuada para evaluar una aptitud distinta.
Dentro de ellas, las pruebas psicomtri-
cas se basan en el anlisis de muestras
del comportamiento humano, sometin-
dose a examen bajo condiciones norma-
tivas, verificando la aptitud, para intentar
generalizar y prever cmo se manifestar
ese comportamiento en determinado
puesto de trabajo. Se basan en las dife-
rencias individuales que pueden ser fsi-
cas, intelectuales y de personalidad, y
analizan cmo y cunto vara la aptitud
del individuo con relacin al conjunto de
individuos de su misma edad, sexo y ni-
vel cultural, tomado como patrn de
comparacin, situndolo en una posicin
con respecto a ellos.
En el mercado existen pruebas para
evaluar aptitudes bsicas y otras ms es-
pecficas, necesarias en puestos de traba-
jo concretos, y ambas diferenciadas para
directivos y mandos superiores, tcnicos
710
y licenciados, administrativos y subalter-
nos y operarios. Es decir para cada uno
de estos grupos profesionales se han di-
seado pruebas con las que se podran
valorar aptitudes consideradas necesarias
para ello.
Los tests de aptitudes miden el nivel
del candidato en los distintos factores en
los que se divide la inteligencia; es decir,
evalan la habilidad de un candidato pa-
ra desempear una tarea concreta. En
Seleccin de personal se considera im-
portante evaluar diferentes factores apti-
tudinales, por lo que existe una gran va-
riedad de tests de este tipo, por ejemplo
de razonamiento numrico y verbal, me-
cnicas, espacial, de atencin. O bien los
ms especficos, como test para la infor-
mtica, para el trabajo de taller, para la
actividad comercial o aptitudes burocr-
ticas y administrativas, etc.
MARCELO PASCUAL FAURA
IRENE FERNNDEZ ANDRS
APUNTE
Annotation
En la terminologa bancaria identifica
el adeudo --anotacin al debe-- o al abo-
no --anotacin al haber-- que se realiza
en una cuenta. Tambin se conoce como
"movimiento". El apunte bancario ms
caracterstico es el apunte de iniciacin o
de origen, el cual indica el adeudo o abo-
no realizado por una sucursal u oficina
bancaria contra otra de la misma o distin-
ta entidad por una operacin nacida u
originada en la primera y que debe cum-
plirse en la segunda.
Es habitual que las entidades finan-
cieras cobren a sus clientes una comisin
por apunte que se realiza en sus cuentas,
en concepto de administracin de las
mismas. En ocasiones se pacta un nme-
CISS

ro de apuntes que estn exentos en cada
perodo de liquidacin, por ejemplo,
cien apuntes exentos al trimestre.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
ARANCEL
Tariff
I. CONCEPTO II. TIPOS DE ARANCELES 1.
Aranceles a la importacin 2. Impuestos sobre
la exportacin III. EFECTOS DEL ARANCEL 1.
Proteccin nominal 2. Proteccin efectiva IV.
EL DEBATE ACTUAL SOBRE LA POLTICA
ARANCELARIA
I. CONCEPTO
El arancel es el gravamen que se im-
pone a un producto cuando cruza una
frontera nacional. Entre todos los arance-
les, el ms conocido es el impuesto a la
importacin, que tiene una finalidad pro-
teccionista, al elevar los precios de los
bienes adquiridos en terceros pases.
II. TIPOS DE ARANCELES
1. Aranceles a la importacin
Existen tres tipos de aranceles a la
importacin:
a) Arancel ad valorem
Se especifica como un porcentaje fijo
del valor del bien que se importa. Ejem-
plo: el 10% del valor de los bienes impor-
tados.
b) Arancel especfico
Es una cantidad constante de dinero
establecida por unidad fsica que se im-
CISS
A RANCEL
porta. Ejemplo: 100 euros por cada bien
importado.
c) Arancel compuesto
Es una combinacin del arancel ad
valorem y especfico. Ejemplo: el pago
del 5% del valor del bien, ms 50 euros
por cada bien importado.
2. Impuestos sobre la exportacin
Los impuestos sobre la exportacin
tienen la finalidad de restringir la libre
exportacin de las mercancas. Se suele
aplicar en los pases exportadores de ma-
terias primas, ya sea con fines recaudato-
rios o para mejorar los trminos del in-
tercambio, por la va del incremento en
los precios de los bienes de exportacin.
Ejemplo: Argentina grava sus exportacio-
nes de soja o Per las de metales.
III. EFECTOS DEL ARANCEL
Los aranceles sirven, en trminos ge-
nerales, para mejorar la balanza comer-
cial de un pas, a travs de la disminucin
de las importaciones, proteger algn sec-
tor productivo nacional o incrementar
los ingresos del Estado.
Por su gran importancia se sealan a
continuacin los efectos ms importan-
tes: la proteccin nominal y la protec-
cin efectiva.
1. Proteccin nominal
La proteccin nominal es el incre-
mento porcentual que experimenta el
precio de un bien en el mercado interno
respecto del precio en frontera. Esta pro-
teccin nominal se ejerce, por tanto, des-
de la ptica del consumidor.
2. Proteccin efectiva
La proteccin efectiva mide el efecto
que tiene el arancel sobre el valor de un
bien desde la perspectiva del productor.
711
A RANCEL
Desde este punto de vista, nos inte-
resa no slo el gravamen sobre el pro-
ducto final, sino tambin sobre los bien-
es intermedios (inputs), que posterior-
mente son incorporados a los procesos
de produccin de otros bienes. De esta
forma, cuanto mayor sea la proteccin
del bien final y menor la de los inputs,
mayor ser la proteccin efectiva y ma-
yor ser el valor aadido obtenido con
los precios protegidos.
Ejemplo de la imposicin de un aran-
cel sobre bienes finales
Supongamos que un par de zapatos
cuesta 40 euros en el mercado mundial.
Opcin 1:
El pas A importa de terceros pases
inputs para la produccin de los zapatos
por valor de 30 euros, por lo que el pas
A genera un valor aadido de 10 euros.
Opcin 2:
Si el pas A impone un arancel nomi-
nal del 25% sobre los zapatos importa-
dos, el precio ascender a 50 euros
(40*1,25=50).
Cul es la tasa efectiva de proteccin
de los zapatos que se producen en el
pas A?
El arancel nominal eleva el valor aa-
dido de los 10 euros de la opcin 1 a los
20 euros de la opcin 2. Es decir, con la
segunda opcin, los zapatos importados
cuestan 20 euros ms respecto del coste
si la produccin es nacional, con lo que
se consigue proteger la industria nacio-
nal de manufactura de zapatos.
En definitiva, la tasa de proteccin
efectiva que el pas concede a la actividad
de produccin de zapatos es del 100%,
que corresponde al incremento del valor
aadido de 10 a 20.
712
Ejemplo de la imposicin de un aran-
cel sobre bienes intermedios
Supongamos ahora que adems del
arancel nominal del 25% se impone un
arancel del 10% sobre la importacin de
cuero.
Qu efectos tiene sobre la protec-
cin efectiva?
El arancel incrementa el coste del
cuero por cada par de zapatos, que as-
ciende de 30 a 33 euros.
De este modo, el valor aadido pasa
de 20 a 17 euros (50-33), es decir, au-
menta en un 70%. Este incremento es in-
ferior al 100% del caso anterior.
IV. EL DEBATE ACTUAL SOBRE LA
POLTICA ARANCELARIA
Segn Guillermo de la Dehesa "exis-
te (...) una clara discriminacin de los
pases ricos respecto de los pases po-
bres". Los aranceles medios que aplican
los pases menos desarrollados son ms
altos que los que aplican los pases en
vas de desarrollo y stos, a su vez, son
mayores que los que aplican los pases
desarrollados.
Pero los pases en desarrollo son los
que tienen mayores problemas para ac-
ceder a terceros mercados. Uno de los
problemas son las crestas o picos arance-
larios (aranceles mximos elevados que
se aplican a ciertos productos particular-
mente sensibles como los textiles o agr-
colas y, en general, los que utilizan mano
de obra de forma intensiva), que se apli-
can a los productos de pases en vas de
desarrollo con mayores ventajas compa-
rativas.
PATRICIA ARGEREY VILAR
CISS

ARANCEL
ADUANERO COMN
Common customs tariff
I. CONCEPTO II. ORIGEN III. MEDIDAS DE
ECONOMA ARANCELARIA
I. CONCEPTO
El Arancel Aduanero Comn (AAC)
comprenda el conjunto de disposiciones
en materia arancelaria aplicadas en el te-
rritorio aduanero comunitario. Se publi-
caba cada ao en un Reglamento que re-
coga la versin completa de la nomen-
clatura combinada y de los tipos autno-
mos y convencionales de los derechos
del AAC, segn las modificaciones adop-
tadas por el Consejo o por la Comisin.
A partir del Reglamento (CE) n 254/2000
se suprime el artculo 4 del Reglamento
de base, que defina el arancel aduanero
de las Comunidades Europeas, estable-
ciendo desde entonces el Cdigo Adua-
nero Comunitario (CAC). El CAC compi-
la todas las normas, regmenes y procedi-
mientos aplicables a las mercancas obje-
to de comercio entre la Comunidad Eu-
ropea y terceros pases.
El AAC determina los derechos que
los agentes econmicos tienen la obliga-
cin de satisfacer como consecuencia de
la importacin o exportacin de mercan-
cas en el mbito del territorio aduanero
comunitario. Al mismo tiempo, la Comu-
nidad elabora el TARIC (que responde a
las siglas de la denominacin francesa
Arancel Integrado Comunitario) donde
se recogen la totalidad de las medidas
arancelarias que estn en vigor en el te-
rritorio aduanero comunitario. Se publi-
ca desde 1980, y aunque no adquiri va-
lor jurdico hasta 1987 ao de la adop-
cin del primer Reglamento del nuevo
AAC supone un instrumento clave pa-
ra la transparencia y coherencia del con-
CISS
A RANCEL ADUANERO COMN
junto de medidas y disposiciones aplica-
bles a la importacin de mercancas en la
Comunidad. La informacin que contie-
ne el TARIC se refiere a derechos aplica-
bles, antidumping, montantes compensa-
torios, restricciones cuantitativas, precios
de referencia, nomenclaturas, cdigos
adicionales, tablas agrcolas y unidades
de medida y/o fiscales.
Ejemplo:
Si quisisemos saber cules son los
derechos aplicables a una mercanca pro-
cedente de Argentina tendramos que
buscar en el TARIC, o bien por la descrip-
cin del producto o bien por su cdigo,
los derechos que se han de satisfacer.
Por ejemplo, si buscsemos un producto
como "Mquinas y aparatos para soldar
metal por resistencia, total o parcialmen-
te automticos", cuyo cdigo se corres-
ponde con el 8515 21, los derechos se-
ran de un 2,50%.
La consulta de los aranceles aplica-
dos al TARIC puede hacerse a travs de
Internet en la pgina web de la Comuni-
dad Europea.
II. ORIGEN
El Tratado de Roma de 1957 estable-
ca como objetivo la creacin de un mer-
cado comn en el que las mercancas, los
capitales, los servicios y los trabajadores
deberan circular libremente. En un pri-
mer momento, los Estados miembros se
pusieron a trabajar en la creacin de una
unin aduanera, definida por la inexis-
tencia de obstculos al comercio (bsica-
mente aranceles y restricciones cuantita-
tivas) y la creacin de un arancel exterior
comn y una poltica comercial comn
frente a terceros pases.
Tras un perodo transitorio, y diecio-
cho meses antes de lo previsto en el Tra-
tado, gracias a la aplicacin de las clusu-
las de aceleracin previstas y a la buena
713
A RBITRAJE
coyuntura econmica internacional, el 1
de julio de 1968, se cre la unin adua-
nera. Esto supuso la eliminacin de los
derechos arancelarios existentes entre
los seis Estados miembros fundadores, y
el establecimiento del primer Arancel de
Aduanas Comn. Para fijar los derechos
del arancel aduanero se calcul la media
aritmtica (sin ponderar) de los dere-
chos aplicados el 1 de enero de 1957 en
cada uno de los cuatro territorios adua-
neros que integraban la Comunidad Eco-
nmica Europea (Repblica Federal Ale-
mana, Francia, Italia, Blgica, Holanda y
Luxemburgo).
La unin aduanera se convirti, de
esta forma, en el eje central de la poltica
comercial autnoma de la Comunidad
Europea al garantizar el cumplimiento de
una de las libertades bsicas de la econo-
ma comunitaria, la libre circulacin de
mercancas.
El 1 de enero de 1988, entr en vigor
el arancel actual, que sustituy al de
1968, y que incluy el nuevo sistema de
clasificacin arancelaria Convenio In-
ternacional del Sistema Armonizado de
Designacin y Codificacin de las Mer-
cancas adoptado en el seno del Con-
sejo de Cooperacin Aduanera de Bruse-
las, el 14 de junio de 1983.
III. MEDIDAS DE ECONOMA
ARANCELARIA
Las medidas de economa arancelaria
son instrumentos de poltica arancelaria
que, mediante el aumento o disminucin
del arancel, pretenden corregir desequili-
brios coyunturales, normalmente deriva-
dos de la falta de produccin interior,
procesos inflacionistas o favorecer deter-
minadas importaciones por razones eco-
nmicas, cientficas y culturales. Las me-
didas de economa arancelaria utilizadas
por la Comunidad Europea son princi-
palmente dos: suspensiones arancelarias
y contingentes arancelarios.
714
Las suspensiones arancelarias aut-
nomas permiten la exencin total o par-
cial del pago de derechos arancelarios
durante un perodo de tiempo determi-
nado. Normalmente se utilizan para favo-
recer el aprovisionamiento de materias
primas y mercancas que no dispone la
Comunidad en cantidad o calidad sufi-
cientes, especialmente en sectores como
el qumico y la microelectrnica.
Los contingentes arancelarios consis-
ten en la reduccin total o parcial, ya sea
en cantidad o valor, de los derechos
arancelarios de una mercanca, durante
un perodo de tiempo concreto. A dife-
rencia de las suspensiones arancelarias,
una vez superada la cantidad establecida,
los contingentes arancelarios permiten
seguir importando mercancas, que se
gravarn al derecho arancelario normal.
Se asigna segn el principio: "primer lle-
gado, primer servido".
Ejemplo:
Si importsemos de Chile "Almen-
dras sin cscara no amargas", cuyo cdi-
go arancelario en el TARIC es el
08021290, tendran que pagar un dere-
cho arancelario del 3,5%, ms un contin-
gente arancelario del 2,00%.
INMACULADA HURTADO OCAA
Vase tambin: "Barreras no arancelarias" y "Cdi-
go aduanero modernizado".
ARBITRAJE
Arbitrage
I. CONCEPTO II. MODALIDADES 1. Arbitraje de
divisas 2. Arbitraje de intereses 3. Arbitraje
directo 4. Arbitraje en derivados 5. Arbitraje en
el espacio 6. Arbitraje en el tiempo 7. Arbitraje
inverso
CISS

I. CONCEPTO
Como operativa en los mercados fi-
nancieros, el arbitraje consiste en realizar
operaciones de compraventa en diferen-
tes mercados y en un mismo instante,
con lo que se obtienen beneficios con
operaciones exentas de riesgo, pues es-
tas operaciones se aprovechan de las dis-
torsiones temporales derivadas de las im-
perfecciones en los mecanismos de fija-
cin de precios. Su resultado es el equili-
brio de los mercados.
II. MODALIDADES
1. Arbitraje de divisas
Operaciones entre dos o ms divisas
con objeto de obtener una ventaja o ren-
tabilidad de la operacin de cambio. Se
distinguen varios tipos de arbitraje en
moneda extranjera:
Arbitraje directo, en el que slo in-
tervienen dos divisas o dos plazas.
Arbitraje de intereses, que se realiza
para obtener ventajas por las diferen-
cias en las tasas de inters entre dos
o ms divisas.
Arbitraje en el espacio, cuando se
trata de obtener beneficio por las di-
ferencias de cotizacin de una mo-
neda en dos plazas distintas.
Arbitraje en el tiempo, que pretende
obtener ventajas por las diferencias
de cambio en el cambio spot y for-
ward de una o ms divisas.
Arbitraje triangular o indirecto, cuan-
do se realiza entre tres divisas o pla-
zas.
2. Arbitraje de intereses
Como el precio de cualquier instru-
mento viene determinado por el tipo de
inters, el arbitraje que se realiza tenien-
do en cuenta las tasas de inters de los
CISS
A RBITRAJE
diferentes mercados (mercado de conta-
do, de futuros, a plazo, etc.) se denomi-
na arbitraje de intereses.
Esta forma de arbitraje consiste en
tomar prestada una divisa A, cambiarla
por una divisa B, invirtiendo la ltima
por el periodo del prstamo y, una vez
pagada la cobertura a plazo (forward) en
la fecha de maduracin, obtener un be-
neficio del conjunto de operaciones. Se
basa en el teorema o teora de la paridad
de los tipos de inters.
Cuando el diferencial entre los pre-
cios de inters en ambos mercados de
dinero es igual a cero, no hay incentivo
de arbitraje para desplazar fondos de un
mercado a otro.
3. Arbitraje directo
Operacin que se realiza en el mbi-
to del mercado de divisas consistente en
comprar en el mercado de contado y si-
multneamente vender en el de futuro o
a plazo. Este arbitraje slo se realiza
cuando el precio de futuro es mayor que
el precio cash and carry.
4. Arbitraje en derivados
Una de las finalidades para las que se
emplean los derivados, adems de para
operaciones de especulacin y cobertura
de riesgos, es el arbitraje. En este caso,
se refiere a la posibilidad de hacer opera-
ciones con esta familia de productos, los
derivados, conducentes a obtener un be-
neficio cierto aprovechando las anoma-
las de los mercados y de los precios de
los activos que en ellos cotizan. Estas ac-
tuaciones incluyen una extensa gama de
operaciones cruzadas, entre las que se
pueden citar: arbitraje futuro-contado,
futuros-opciones, futuros y opciones de
diferentes vencimientos y futuros y op-
ciones iguales o similares, pero cotizados
en diferentes mercados.
715
A RBITRAJE
5. Arbitraje en el espacio
Operaciones de arbitraje sobre cual-
quier valor (divisas, acciones, renta fija,
materias primas, etc.) que se cotice en
ms de una plaza, con objeto de obtener
beneficios por las diferencias de cotiza-
cin o cambio en las diferentes plazas,
comprando en la ms barata y vendiendo
en aqulla en que el precio es ms eleva-
do. La condicin necesaria es que los
costes de operacin y liquidacin no ab-
sorban las diferencias de cotizacin.
6. Arbitraje en el tiempo
Ms difcil que el arbitraje en el espa-
cio, puesto que se trata de operar sobre
un mismo mercado o en combinacin
con un arbitraje en el espacio, consiste
en anticiparse a la evolucin previsible
de los precios para hacer o deshacer po-
siciones que proporcionen, al realizar las
operaciones en sentido inverso y trans-
currido un determinado lapso de tiem-
po, un beneficio. Deben computarse los
costes de operacin para determinar el
margen neto previsto. Puede operarse al
alza o a la baja en tipos de inters, divi-
sas, valores negociables, materias primas,
etc.
Naturalmente estas operaciones im-
plican la asuncin de riesgo de cambio o
cotizacin, en tanto que las operaciones
de arbitraje en el espacio no. Segn los
tipos de arbitraje la estrategia y la toma
de decisiones se realizarn en la forma
que proporcione mayor fiabilidad. As
por ejemplo, en arbitraje a muy corto
plazo, por ejemplo horas, las decisiones
exigen un conocimiento exacto de la si-
tuacin en las horas precedentes hasta el
momento en que se tomen las decisio-
nes y, por supuesto, los objetivos que se
quieren alcanzar en funcin de las posi-
ciones de la propia entidad y de las ten-
dencias previstas de los mercados.
En el arbitraje sobre valores y activos
cotizados en las principales plazas que
716
operan en los mercados internacionales,
como los euromercados de divisas, de-
psitos, valores, etc., tienen considerable
importancia las diferencias de horario
con la que operan las distintas plazas,
puesto que proporcionan una orienta-
cin sobre la evolucin inmediata, tanto
las que solapan momentos de apertura y
cierre por algn tiempo, como aquellas
que se van sucediendo en la apertura
tras el cierre de las que les preceden en
el meridiano y obliga a que los mercados
interbancarios de mbito internacional
operen en algunos activos las 24 horas al
da.
Acontecimientos ocurridos en el pa-
sado inmediato, como fueron el crack
iniciado en la Bolsa de Nueva York en
1987, la crisis del Golfo en agosto de
1990, el golpe de estado en la URSS en
agosto de 1991, o los atentados a las to-
rres gemelas en septiembre de 2001, fue-
ron valorados de forma inmediata por los
mercados que en el instante de producir-
se los hechos estaban abiertos, y la inten-
sidad de la respuesta influy para la toma
de posiciones en los mercados que les
seguan. En cualquier momento, sin que
existan situaciones especialmente dram-
ticas, los grandes mercados influyen en
las cotizaciones y, as, la posicin del
mercado de Wall Street al cierre influye
en la apertura del de Tokio y de los de-
ms mercados de Extremo Oriente, tras-
ladando la tendencia a los mercados eu-
ropeos, si bien en todo caso se produce
una fusin con la influencia que tengan
los acontecimientos y expectativas do-
msticas de cada mercado.
7. Arbitraje inverso
Operacin que consiste en comprar
en el mercado de futuros y simultnea-
mente vender en el mercado de contado
el mismo activo, ya sean acciones, divi-
sas, bonos, etc. Este arbitraje slo debe
CISS

realizarse si el precio cash and carry es
superior al precio de futuro.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Arbitrajista en el mercado de de-
rivados" y "Derivados".
ARBITRAJE
ADMINISTRADO
Administered arbitration
El arbitraje es un medio alternativo
de solucin de controversias que surgen
entre las empresas. Se trata de una op-
cin interesante para que las partes pue-
dan dirimir sus conflictos en un plazo re-
ducido, mediante un laudo de un espe-
cialista en el tema que ha suscitado la
controversia.
El arbitraje administrado o institucio-
nal tiene gran importancia en el comer-
cio internacional. Se entiende por arbi-
traje administrado a aquel arbitraje enco-
mendado por las partes a una institucin
permanente especializada, con funciones
que se concretan en sus propios regla-
mentos.
El arbitraje administrado se caracteri-
za por el hecho de que las partes enco-
miendan la gestin o administracin del
arbitraje a un centro creado para este fin,
cuyo reglamento disciplina e impulsa el
procedimiento hasta la emisin del lau-
do, y presta asistencia a los rbitros para
el cumplimiento de su misin, con ms o
menos atribuciones, y por lo tanto dejan-
do mayor o menor espacio para la inter-
vencin de las partes, que en todo caso
han delegado en el centro alguna de sus
atribuciones.
Por tanto, las partes, en el momento
de firmar el contrato que despus puede
ser objeto de controversia, ya asumieron
CISS
A RBITRAJE EN CARTERA DE VALORES
que la solucin a la misma se realizara
mediante la intervencin de un rbitro, y
que se someteran incondicionalmente a
lo que decidiese la institucin arbitral.
Ello lo diferencia del denominado ar-
bitraje ad hoc, en el cual se pacta que se
realice el arbitraje despus de que se ha
producido el conflicto entre las partes, y
es entonces cuando estas se ponen de
acuerdo para el nombramiento de rbi-
tros que busquen una solucin al proble-
ma suscitado.
MIGUEL CRDOBA BUENO
ARBITRAJE
DE DERECHO
Vase: "Arbitraje privado".
ARBITRAJE
DE EQUIDAD
Vase: "Arbitraje privado".
ARBITRAJE
EN CARTERA
EN VALORES
Portfolio arbitrage
En sentido formal, para que no exista
la posibilidad de llevar a cabo una estra-
tegia de arbitraje se ha de verificar que si
un activo financiero o una cartera de va-
lores proporciona pagos futuros no ne-
gativos, entonces imperativamente el
coste de dicho activo o cartera en el mo-
mento de realizar la inversin debe ser
tambin no negativo.
Cualquier estrategia de inversin que
permita ganar dinero a cambio de nada
717
A RBITRAJE LABORAL
es una estrategia de arbitraje. En trmi-
nos ms coloquiales, estas estrategias
pueden considerarse como "mquinas de
hacer dinero".
La existencia de oportunidades de ar-
bitraje en los mercados de valores suele
ser de corta duracin temporal, dado
que los arbitrajistas (personas encarga-
das de llevar a cabo estrategias de arbi-
traje) tratarn de explotar las mismas
hasta que dejen de ser rentables.
La oportunidad de arbitraje ms co-
mn y sencilla es la que corresponde al
incumplimiento de la ley del precio ni-
co: cuando un activo se negocia en dos
mercados a diferentes precios (y dicho
diferencial de precios excede los costes
de transaccin), una operacin simult-
nea en los dos mercados produce un be-
neficio libre de riesgo (el diferencial de
precios neto) sin necesidad de desem-
bolso o inversin alguna.
FRANCISCO SOGORB MIRA
Vase tambin: "Teora de valoracin por arbitraje
(APT)".
ARBITRAJE LABORAL
Vase: "Negociacin (mtodos)".
ARBITRAJE PRIVADO
I. CONCEPTO Y REGULACIN II. MBITO DEL
ARBITRAJE III. ARBITRAJES ESPECIALES IV.
ARBITRAJE INTERNACIONAL V. EL CONVENIO
ARBITRAL VI. CAPACIDAD Y PROHIBICIONES
VII. PROCEDIMIENTO Y LAUDO ARBITRAL VIII.
EFECTOS DEL LAUDO ARBITRAL
I. CONCEPTO Y REGULACIN
El arbitraje obtiene actual regulacin
en la ley de 26 de diciembre de 2003,
718
que deroga la anterior ley de 5 de di-
ciembre de 1988 que sustituy a la ley de
arbitraje de 1953, que a su vez derog los
artculos 1820 y 1821 del Cdigo Civil de-
dicados al contrato de compromiso.
Ha de partirse la inexistencia de un
concepto definido de arbitraje, si bien
del Artculo 1 de la Ley 36/88, deca que
mediante el arbitraje, las personas natu-
rales o jurdicas pueden someter, previo
convenio, a la decisin de uno o varios
rbitros las cuestiones litigiosas, surgidas
o que puedan surgir, en materias de su
libre disposicin conforme a derecho.
Como dispone la Sentencia del Tri-
bunal Constitucional 15/1989 de 26 de
enero "el arbitraje es "un equivalente
jurisdiccional, mediante el cual las par-
tes pueden obtener los mismos objetivos
que con la jurisdiccin civil, esto es, la
obtencin de una decisin al conflicto
con todos los efectos de la cosa juzgada,
con la declaracin de los derechos y
obligaciones recprocas de las partes de
la controversia, y que se encuentra re-
vestida de 'auctoritas' por imperativo de
la Ley".
En todo caso, existen tesis contra-
ctualistas que resaltan la figura del conve-
nio arbitral, mientras que las tesis juris-
diccionalistas lo hacen respecto del pro-
cedimiento de arbitraje, y finalmente, las
tesis intermedias parten de un negocio
jurdico bilateral que necesita para exte-
riorizarse de un procedimiento judicial
que se materializa en el laudo arbitral.
II. MBITO DEL ARBITRAJE
El artculo 2 de la ley de 26 de di-
ciembre de 2003 establece que "Son sus-
ceptibles de arbitraje las controversias
sobre materias de libre disposicin con-
forme a derecho. Cuando el arbitraje sea
internacional y una de las partes sea un
Estado o una sociedad, organizacin o
empresa controlada por un Estado, esa
CISS

parte no podr invocar las prerrogativas
de su propio derecho para sustraerse a
las obligaciones dimanantes del convenio
arbitral"
Por ello, y a sensu contrario, se ex-
cluyen expresamente del arbitraje:
- Los derechos de la personalidad,y en
general todos los que integran la
Seccin 1 del Captulo II del Ttulo
II de la Constitucin. Aunque si se-
rn susceptibles de arbitraje las cues-
tiones relativas al resarcimiento eco-
nmico precedente de la lesin de
stos derechos.
- Derechos relativos al estado civil de
las personas.
- Cuestiones matrimoniales relativas a
la validez o nulidad del vnculo ma-
trimonial, pero si podrn se objeto
de arbitraje aquellas materias relati-
vas al matrimonio en que impere la
autonoma de la voluntad de las par-
tes, a saber: las decisiones sobre la
atribucin de vivienda, pensin ali-
menticia, liquidacin del rgimen
econmico matrimonial.
III. ARBITRAJES ESPECIALES
La ley reconoce como tales los labo-
rales, que quedan expresamente fuera de
su mbito as como los regulados por
otras leyes.
Adems la Disposicin Adicional ni-
ca de la ley de Arbitraje establece que
"En los casos en que con anterioridad a
la entrada en vigor de esta Ley el de-
mandado hubiere recibido el requeri-
miento de someter la controversia a ar-
bitraje o se hubiere iniciado el procedi-
miento arbitral, ste se regir por lo dis-
puesto en la Ley 36/1988, de 5 de diciem-
bre, de Arbitraje. No obstante, se aplica-
rn en todo caso las normas de esta Ley
relativas al convenio arbitral y a sus
efectos".
CISS
A RBITRAJE PRIVADO
IV. ARBITRAJE INTERNACIONAL
El artculo 3 regula por primera vez
en qu casos el arbitraje es internacional,
que lo ser cuando concurra alguna de
las siguientes circunstancias:
"Que en el momento de la celebra-
cin del contrato las partes tengan do-
micilios en Estados diferentes.
Que el lugar del arbitraje, el de
cumplimiento de un aparte sustancial
de las obligaciones de la relacin jur-
dica de la que dimane la controversia o
el lugar con que tenga una relacin
ms estrecha, est situado fuera del Es-
tado en que las partes tengan sus domi-
cilios.
Que la relacin jurdica de la que
dimane la controversia afecte a intere-
ses del comercio internacional, criterio
este ltimo que pretende dar cabida a
casos no comprendidos en los anterio-
res pero que por las circunstancias del
caso tengan claro carcter internacio-
nal".
En el apartado segundo de dicho
precepto se dispone que "A los efectos de
lo dispuesto en el apartado anterior, si
alguna de las partes tiene ms de un
domicilio, se estar al que guarde una
relacin ms estrecha con el convenio
arbitral; y si una parte no tiene ningn
domicilio, se estar a su residencia ha-
bitual".
V. EL CONVENIO ARBITRAL
El artculo 9 de la Ley de Arbitraje da
un inicial concepto del mismo cuando
dispone que "la voluntad de las partes
de someter a arbitraje todas o algunas
de las controversias que hayan surgido
o puedan surgir respecto de una deter-
minada relacin jurdica, contractual
o no contractual".
719
A RBITRAJE PRIVADO
Ya desde la Ley de Arbitraje de 1988
se procedi a la supresin de la distin-
cin entre el compromiso preliminar de
arbitraje y el convenio arbitral, restando
nicamente ste.
El convenio arbitral puede configu-
rarse bien como contrato especfico,
bien como clusula adicional de cual-
quier figura contractual, o bien como
clusula incluida en contratos de adhe-
sin, en cuyo caso se rgimen jurdico,
validez e interpretacin se regirn por lo
dispuesto en la normativa en vigor regu-
ladora de dicha modalidad contractual
de adhesin.
Ya desde la anterior Ley de Arbitraje
de 5 de diciembre de 1988 se estableci
el principio antiformalista consistente en
no exigir escritura pblica donde consta-
se el convenio arbitral. As, en el artculo
9 de la Ley de Arbitraje vigente se dispo-
ne que "El convenio arbitral deber
constar por escrito, en un documento
firmado por las partes o en un inter-
cambio de cartas, telegramas, tlex, fax
u otros medios de telecomunicacin
que dejen constancia del acuerdo". E in-
cluso va ms all en dicho antiformalis-
mo cuando seguidamente dispone que
"Se considerar cumplido este requisito
cuando el convenio arbitral conste y
sea accesible para su ulterior consulta
en soporte electrnico, ptico o de otro
tipo". Adems se ha venido manifestando
por los tribunales que el convenio arbi-
tral es autnomo, por lo que no se ver
en principio afectado por la novacin del
contrato principal, y la nulidad de ste,
no impide la conservacin de la clusula
que contiene el convenio (principio de
separabilidad del convenio arbitral acce-
sorio).
Su celebracin exige la capacidad ge-
neral para contratar que contempla el ar-
tculo 1263 del Cdigo Civil. No obstante
el artculo 271.3 del mismo Texto Legal
exige al tutor autorizacin judicial para
720
transigir o someter a arbitraje las cuestio-
nes en que el tutelado estuviese interesa-
do.
El objeto del convenio arbitral es la
llamada cuestin litigiosa, la cual excluye
los casos en que no se someten a consi-
deracin conflictos de intereses, como
ocurre en el artculo. 1960 del Cdigo Ci-
vil.
Se establece un claro principio de
conservacin del convenio, y en materia
de derecho internacional destaca espe-
cialmente el 9.6 de la ley que mantiene
su validez cuando cumpla los requisitos
establecidos por las normas jurdicas ele-
gidas por las partes para regir el mismo
convenio, o por las normas jurdicas apli-
cables al fondo de la controversia o bien
por el derecho espaol.
El contenido mnimo indispensable
del convenio arbitral es el siguiente:
1 Voluntad inequvoca de las partes de
someter las cuestiones litigiosas a
uno o varios rbitros.
2 Voluntad de cumplir decisin arbitral
3 Relacin jurdica de la que trae causa
el arbitraje.
De otro lado, y como contenido po-
testativo a voluntad de las partes, puede
constar en el convenio arbitral lo siguien-
te:
1 La opcin de las partes por el arbitra-
je de derecho o de equidad, estable-
ciendo la ley como novedad que de
no especificarse la opcin se enten-
der de derecho. (34.1 sensu contra-
rio).
2 La designacin de rbitros o el pro-
cedimiento para su designacin.
3 Reglas del procedimiento arbitral.
Dispone el artculo 10 de dicha Ley
que tambin ser vlido el arbitraje insti-
CISS

tuido por disposicin testamentaria para
solucionar las diferencias entre herede-
ros no forzosos o legatarios por cuestio-
nes relativas a la distribucin o adminis-
tracin de la herencia.
El artculo 11 de la Ley de 26 de di-
ciembre de 2003 dispone por su parte
que "El convenio arbitral obliga a las
partes a cumplir lo estipulado e impide
a los tribunales conocer de las contro-
versias sometidas a arbitraje, siempre
que la parte a quien interese lo invoque
mediante declinatoria. La declinatoria
no impedir la iniciacin o prosecu-
cin de las actuaciones arbitrales 3. El
convenio arbitral no impedir a ningu-
na de las partes, con anterioridad a las
actuaciones arbitrales o durante su tra-
mitacin, solicitar de un tribunal la
adopcin de medidas cautelares ni a
ste concederlas".
La forma de designacin de los rbi-
tros est prevista en el artculo 12 de le
Ley cuando la misma dispone que "Las
partes podrn fijar libremente el nme-
ro de rbitros, siempre que sea impar. A
falta de acuerdo, se designar un solo
rbitro". No obstante lo anterior, se pre-
v por dicha norma la posibilidad del ar-
bitraje institucional en su artculo 14
cuando dice que "Las partes podrn en-
comendar la administracin del arbi-
traje y la designacin de rbitros a:
Corporaciones de derecho pblico que
puedan desempear funciones arbitra-
les, segn sus normas reguladoras, y en
particular el Tribunal de Defensa de la
Competencia. Asociaciones y entidades
sin nimo de lucro en cuyos estatutos se
prevean funciones arbitrales. Las insti-
tuciones arbitrales ejercern sus funcio-
nes conforme a sus propios reglamen-
tos".
VI. CAPACIDAD Y PROHIBICIONES
En cuanto a la capacidad para ser r-
bitro el artculo 13 de la Ley dispone que
CISS
A RBITRAJE PRIVADO
"Pueden ser rbitros las personas natu-
rales que se hallen en el pleno ejercicio
de sus derechos civiles, siempre que no
se lo impida la legislacin a la que pue-
dan estar sometidos en el ejercicio de su
profesin. Salvo acuerdo en contrario
de las partes, la nacionalidad de una
persona no ser obstculo para que ac-
te como rbitro".
Si la decisin ha de ser con arreglo a
derecho habr de ser abogados en ejerci-
cio (a.15), si bien en esta ley no se exclu-
ye expresamente la posibilidad de que
notarios o registradores puedan ser rbi-
tros a diferencia de la anterior regula-
cin, y recordemos que el reglamento
notarial no prohbe la funcin arbitral, si
bien cabe la duda para los arbitrajes de
derecho donde el artculo 34 habla de
abogados en ejercicio.
Por otro lado el artculo 17 establece
una serie de motivos de recusacin y/o
abstencin que giran en torno a la idea
de posible parcialidad en el arbitraje.
Es el artculo 19 el que regula la falta
o imposibilidad de ejercicio de las fun-
ciones. As, dispone dicho precepto que:
"1. Cuando un rbitro se vea impe-
dido de hecho o de derecho para ejercer
sus funciones, o por cualquier otro mo-
tivo no las ejerza dentro de un plazo
razonable, cesar en su cargo si renun-
cia o si las partes acuerdan su remo-
cin. Si existe desacuerdo sobre la re-
mocin y las partes no han estipulado
un procedimiento para salvar dicho de-
sacuerdo, se aplicarn las siguientes
reglas:
La pretensin de remocin se sus-
tanciar por los trmites del juicio ver-
bal. Se podr acumular la solicitud de
nombramiento de rbitros, en los trmi-
nos previstos en el artculo 15, para el
caso de que se estime la de remocin.
721
A RBITRAJE PRIVADO
Contra las resoluciones definitivas
que se dicten no cabr recurso alguno.
En el arbitraje con pluralidad de
rbitros los dems rbitros decidirn la dispone que "Las partes podrn deter-
cuestin. Si no pudieren alcanzar una
decisin, se aplicar lo dispuesto en el
prrafo anterior.
2. La renuncia de un rbitro a su
cargo o la aceptacin por una de las
partes de su cese, conforme a lo dispues-
to en el presente artculo o en el aparta-
do 2 del artculo anterior, no se consi-
derar como un reconocimiento de la
procedencia de ninguno de los motivos
mencionados en las citadas normas".
VII. PROCEDIMIENTO Y LAUDO
ARBITRAL
El Procedimiento Arbitral viene guia-
do por los principios de igualdad, au-
diencia y contradiccin fijados en el art-
culo 24 de la Ley en la siguiente forma:
"Deber tratarse a las partes con igual-
dad y darse a cada una de ellas sufi-
ciente oportunidad de hacer valer sus
derechos. Los rbitros, las partes y las
instituciones arbitrales, en su caso, es-
tn obligadas a guardar la confiden-
cialidad de las informaciones que co-
nozcan a travs de las actuaciones ar-
bitrales".
A los efectos de determinar el proce-
dimiento a seguir, rige el principio gene-
ral de acuerdo de las partes establecido
en el artculo 25 de la Ley cuando dispo-
ne que "las partes podrn convenir li-
bremente el procedimiento al que se ha-
yan de ajustar los rbitros en sus actua-
ciones. A falta de acuerdo, los rbitros
podrn, con sujecin a lo dispuesto en
esta Ley, dirigir el arbitraje del modo
que consideren apropiado. Esta potes-
tad de los rbitros comprende la de de-
cidir sobre admisibilidad, pertinencia y
utilidad de las pruebas, sobre su prcti-
722
ca, incluso de oficio, y sobre su valora-
cin".
Por su lado, el artculo 26 de la Ley
minar libremente el lugar del arbitraje.
A falta de acuerdo, lo determinarn los
rbitros, atendidas las circunstancias
del caso y la conveniencia de las partes.
Sin perjuicio de lo dispuesto en el apar-
tado anterior, los rbitros podrn, pre-
via consulta a las partes y salvo acuer-
do en contrario de stas, reunirse en
cualquier lugar que estimen apropiado
para or a los testigos, a los peritos o a
las partes, o para examinar o recono-
cer objetos, documentos o personas. Los
rbitros podrn celebrar deliberaciones
en cualquier lugar que estimen apro-
piado".
En defecto de acuerdo entre partes,
los rbitros tendrn un plazo de 6 meses,
a contar desde la aceptacin del cargo,
desde la presentacin de la contestacin
o desde la expiracin del plazo para pre-
sentarla, para dictar el laudo. Las partes
pueden pactar un plazo mayor, y tam-
bin los rbitros pueden prorrogarlo por
decisin motivada, en este ltimo caso
slo si no se acord privarles de dicha fa-
cultad y con un plazo mximo de dos
meses.
Es el artculo 37 de la Ley el que dis-
pone plazo, forma, contenido y notifica-
cin del laudo. As, dicho precepto dis-
pone que salvo acuerdo en contrario de
las partes, los rbitros decidirn la con-
troversia en un solo laudo o en tantos
laudos parciales como estimen necesa-
rios.
La expiracin del plazo sin que se ha-
ya dictado laudo definitivo determinar
la terminacin de las actuaciones arbitra-
les y el cese de los rbitros. No obstante,
no afectar a la eficacia del convenio ar-
bitral, sin perjuicio de la responsabilidad
CISS

en que hayan podido incurrir los rbi-
tros.
El laudo que se dicte deber constar
por escrito y ser firmado por los rbitros,
quienes podrn expresar su parecer dis-
crepante. Sin perjuicio de lo anterior, ya
no se recoge la protocolizacin notarial
del laudo como preceptiva sino como
meramente potestativa (artculo 37 in fi-
ne).
A los efectos de lo dispuesto en el
prrafo anterior, se entender que el lau-
do consta por escrito cuando de su con-
tenido y firmas quede constancia y sean
accesibles para su ulterior consulta en
soporte electrnico, ptico o de otro ti-
po.
La exigencia de motivacin del laudo
se establece a menos que las partes ha-
yan convenido otra cosa o que se trate
de un laudo pronunciado en los trmi-
nos convenidos por las partes conforme
al artculo anterior.
Finalmente constarn en el laudo la
fecha en que ha sido dictado y el lugar
del arbitraje, determinado de conformi-
dad con el apartado 1 del artculo 26. El
laudo se considerar dictado en ese lu-
gar.
Con sujecin a lo acordado por las
partes, los rbitros se pronunciarn en el
laudo sobre las costas del arbitraje, que
incluirn los honorarios y gastos de los
rbitros y, en su caso, los honorarios y
gastos de los defensores o representan-
tes de las partes, el coste del servicio
prestado por la institucin administrado-
ra del arbitraje y los dems gastos origi-
nados en el procedimiento arbitral.
VIII. EFECTOS DEL LAUDO ARBITRAL
El laudo firme produce efectos de
cosa juzgada y frente a l slo cabr soli-
citar la revisin conforme a lo estableci-
CISS
A RBITRAJE SOBRE ACCIONES
do en la Ley de Enjuiciamiento Civil para
las sentencias firmes (artculo 43)
Una vez que ha adquirido firmeza el
laudo constituye ttulo ejecutivo ante la
jurisdiccin ordinaria, pudiendo las par-
tes obtener se ejecucin forzosa por los
trmites establecidos para la ejecucin
de sentencias y ello sin perjuicio de ejer-
citar la accin de anulacin que slo po-
dr fundarse en las siguientes causas: (ar-
tculo 41).
"Que el convenio arbitral no existe
o no es vlido.
Que no ha sido debidamente notifi-
cada de la designacin de un rbitro o
de las actuaciones arbitrales o no ha
podido, por cualquier otra razn, ha-
cer valer sus derechos.
Que los rbitros han resuelto sobre
cuestiones no sometidas a su decisin.
Que la designacin de los rbitros o
el procedimiento arbitral no se han
ajustado al acuerdo entre las partes,
salvo que dicho acuerdo fuera contra-
rio a una norma imperativa de esta
Ley, o, a falta de dicho acuerdo, que no
se han ajustado a esta Ley.
Que los rbitros han resuelto sobre
cuestiones no susceptibles de arbitraje.
Que el laudo es contrario al orden
pblico".
JESS DE LOURDES ADAME SANABRIA
ARBITRAJE
SOBRE ACCIONES
Stock arbitrage
Este arbitraje consiste en comprar y
vender acciones de una misma sociedad
723
A RBITRAJE VIGILADO
que se negocian en dos o ms mercados
nacionales o internacionales distintos,
cuando se observa alguna diferencia en
sus precios y permite obtener un benefi-
cio por la diferencia entre los mismos
comprando en uno de ellos y vendiendo,
inmediatamente despus, en el otro mer-
cado, y siempre que compense los costes
de transaccin.
Por ejemplo, una diferencia en el
precio de mercado de las acciones de
una empresa que se negocian simult-
neamente en la Bolsa de Barcelona y en
la Bolsa de Madrid, o entre la Bolsa espa-
ola (mercado continuo de Madrid) y la
Bolsa de Nueva York.
Esta imperfeccin del mercado es
aprovechada por los llamados arbitrajis-
tas, que compran en un mercado y ven-
den en otro mercado obteniendo gene-
ralmente una pequea diferencia de pre-
cio y, por tanto, una ganancia. Por tanto,
estos arbitrajistas aprovechan las inefi-
ciencias de los mercados, casando opera-
ciones sin riesgo (aunque puede ocurrir
que una vez realizada la compra en un
mercado no pueda vender los ttulos en
el otro, o no haya contraprestacin o
cualquier circunstancia haya provocado
que los precios bajen rpidamente por
debajo del precio de compra). En todo
caso, cabe indicar que los arbitrajistas
contribuyen a crear mercados eficientes
y proporcionando liquidez al mercado.
Por lo general, este proceso de arbitraje
es realizado por profesionales y entraa
cierta dificultad de realizar por parte de
los inversores particulares.
Tambin se puede realizar arbitraje
durante las ampliaciones de capital, en-
tre el valor de las acciones antiguas y las
acciones nuevas; o entre el mercado al
contado y el mercado de futuros.
JOS LUIS MATEU GORDON
724
ARBITRAJE VIGILADO
Supervised arbitration
Se trata de un arbitraje realizado por
la Cmara de Comercio Internacional a
travs de su Corte Internacional de Arbi-
traje, que aade elementos cualitativos al
arbitraje simplemente administrado,
aportando un verdadero control del arbi-
traje desarrollado de acuerdo con el Re-
glamento del ente.
Controlar o vigilar el arbitraje supone
aportar al arbitraje simplemente adminis-
trado un valor aadido, mediante la su-
pervisin de la actividad del Colegio Arbi-
tral, a travs de las actas de procedimien-
to, sin interferir, sin embargo, en la plena
libertad de los rbitros para la emisin
del laudo.
La Corte confirma el nombramiento
de los rbitros, incluso cuando han sido
designados por las partes, y garantiza su
independencia y diligencia en el cumpli-
miento de su misin, sin incidir, sin em-
bargo, en su plena autonoma.
MIGUEL CRDOBA BUENO
ARBITRAJISTA
EN CARTERA
DE VALORES
Vase: "Arbitraje en cartera de valores".
ARBITRAJISTA
EN EL MERCADO
DE DERIVADOS
Arbitrageur in the derivatives market
CISS
 A RBITRIO SOBRE IMPORTACIONES Y ENTREGAS DE ...
El arbitrajista es el individuo que
aprovecha las distorsiones temporales en
precios de un activo que se cotiza en
mercados diferentes.
En la prctica se suelen dar malfun-
cionamientos en los mecanismos de asig-
nacin de precios, ya sea por no incorpo-
rar stos toda la informacin disponible
o por ser la misma entendida de diferen-
te manera por los agentes, provocando
diferencias de precios momentneas o
temporales entre activos de diferentes
plazas o mercados.
En estas situaciones, el arbitrajista
comprar el activo en el mercado ms
barato y lo vender en el ms caro, obte-
niendo como beneficio la diferencia de
precios, si no tenemos en cuenta los cos-
tes de transaccin.
Al igual que en el caso de los especu-
ladores, la presencia en el mercado de
arbitrajistas es beneficiosa, puesto que el
resultado de su actuacin es equilibrar el
precio en los diferentes mercados, corri-
giendo las posibles ineficiencias.
Existen mltiples posibilidades de ar-
bitrar respecto a diferentes precios: futu-
ro-futuro, futuro-contado, etc.; e incluso
entre divisas o intereses.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Arbitraje".
ARBITRIO SOBRE
IMPORTACIONES
Y ENTREGAS DE
MERCANCAS EN
LAS ISLAS CANARIAS
Tax of importation and delivery of
goods in Canary Islands
CISS
I. EVOLUCIN HISTRICA II. NATURALEZA Y
MBITO TERRITORIAL III. NORMATIVA 1.
Hecho imponible 2. Localizacin del hecho
imponible por el concepto de entregas de bienes
3. Exenciones 4. Devengo 5. Sujeto pasivo 6.
Deducciones y devoluciones 7. Base imponible 8.
Tipo impositivo 9. Regmenes especiales 10.
Obligaciones de los sujetos pasivos y gestin del
Arbitrio 11. Atribucin del rendimiento del
Arbitrio
I. EVOLUCIN HISTRICA
Por razn de su lejana geogrfica, las
Islas Canarias siempre han gozado de un
Rgimen Econmico Fiscal excepcional
respecto del vigente en el resto del terri-
torio nacional.
Este Rgimen Econmico Fiscal ex-
cepcional se inici con la consideracin
como puertos francos de la totalidad de
los puertos de las islas. La Ley de Puertos
Francos de 1900 confirm las franquicias
aduaneras y ampli su mbito a los im-
puestos sobre el consumo. La instaura-
cin de los actuales Cabildos Insulares
en 1912, trajo consigo un nuevo plantea-
miento de la financiacin de las Corpora-
ciones locales Canarias, que han tenido,
desde entonces, un rgimen especial de
financiacin a travs de los Arbitrios In-
sulares. La Ley de Rgimen Econmico
Fiscal de Canarias de 22 de julio de 1972
derog el complejo sistema de arbitrios
insulares, y cre como recursos de las
Haciendas Locales Canarias, el Arbitrio
Insular a la Entrada de Mercancas con
sus dos tarifas, general y especial.
Mediante la Ley 20/1991, de 7 junio,
se implanta el Arbitrio sobre la Produc-
cin y la Importacin, de tal manera que,
respetando la especialidad canaria que
lleva consigo una presin fiscal indirecta,
diferenciada y menor que en el resto del
Estado, adeca las figuras impositivas a
aplicar en Canarias a las exigencias de la
Comunidad Econmica Europea, a la vez
que garantiza los ingresos de las Corpo-
raciones locales y su expansin futura.
725
A RBITRIO SOBRE IMPORTACIONES Y ENTREGAS DE ...
Por ltimo, mediante la Ley 24/2001,
de 27 diciembre, de Medidas Fiscales pa-
ra 2002, el Arbitrio sobre la Produccin y
la Importacin pasa a denominarse "Arbi-
trio sobre Importaciones y Entregas de
Mercancas en las islas Canarias".
II. NATURALEZA Y MBITO
TERRITORIAL
El Arbitrio sobre Importaciones y En-
tregas de Mercancas en las Islas Canarias
es un impuesto estatal indirecto que con-
tribuye al desarrollo de la produccin de
bienes en Canarias y que grava en fase
nica, en la forma y condiciones previs-
tas en la Ley y sus disposiciones de desa-
rrollo, la produccin o elaboracin de to-
da clase de bienes muebles corporales y
la importacin de bienes de igual natura-
leza en este territorio.
El mbito espacial de aplicacin del
Impuesto son las Islas Canarias, incluyen-
do su mar territorial, sin perjuicio de lo
dispuesto en los Tratados y Convenios
Internacionales.
III. NORMATIVA
Ley 20/1991, de 7 junio, de modifica-
cin de los aspectos fiscales de la Ley
30/1972, de 22 de julio de 1972, de Rgi-
men Econmico Fiscal de Canarias y el
Real Decreto 2538/1994, de 29 diciem-
bre, por el que se dictan Normas de de-
sarrollo relativas al Impuesto General In-
directo Canario y al Arbitrio sobre la Pro-
duccin e Importacin.
1. Hecho imponible
Estn sujetas al Arbitrio las entregas
efectuadas por empresarios, de forma
habitual u ocasional y a ttulo oneroso,
de bienes muebles corporales incluidos
en el anexo IV de la Ley 20/1991, produ-
cidos por ellos mismos.
Tendrn tambin la consideracin de
operaciones sujetas las ejecuciones de
726
obra que tengan por objeto la construc-
cin o ensamblaje de bienes muebles
corporales por el empresario, indepen-
dientemente de que se utilicen o no ma-
teriales aportados por el mismo, previo
encargo del dueo de la obra.
Igualmente est sujeta al Arbitrio la
importacin de los bienes incluidos en el
citado anexo, cualquiera que sea su pro-
cedencia, el fin a que se destinen o la
condicin del importador, considerndo-
se importacin la entrada definitiva o
temporal de bienes muebles corporales
en el mbito territorial de las Islas Cana-
rias y la autorizacin para el consumo en
las Islas Canarias de los bienes que se en-
cuentren en cualquiera de los regmenes
especiales de importacin, as como en
zonas y depsitos francos.
A los efectos del Arbitrio, se entiende
por entrega de bienes la transmisin del
poder de disposicin sobre bienes mue-
bles corporales (incluyendo como tales
el gas, la electricidad, el calor y las dems
formas de energa) y, por empresario, la
persona o entidad que realice habitual-
mente actividades empresariales de pro-
duccin o elaboracin de bienes, que
son las que implican ordenacin por
cuenta propia de factores de produccin
materiales o humanos, o de uno de ellos,
con la finalidad de intervenir en la pro-
duccin o distribucin de bienes o servi-
cios. No obstante, no se consideran ope-
raciones de produccin las que tengan la
consideracin de actos de mera conser-
vacin de bienes en el rgimen especial
de agricultura y ganadera del Impuesto
General Indirecto Canario.
Se completa la delimitacin del he-
cho imponible del Arbitrio mediante la
enumeracin de los supuestos de no su-
jecin:
- Las transmisiones de bienes inclui-
dos en el anexo IV de la Ley 20/1991
en los supuestos de transmisin de
CISS
 A RBITRIO SOBRE IMPORTACIONES Y ENTREGAS DE ...
la totalidad del patrimonio empresa-
rial o profesional, autoconsumo,
cambios de afectacin de los bienes
y entregas sin contraprestacin.
- Las segundas y ulteriores entregas de
los bienes efectuadas por los pro-
ductores en el supuesto de recom-
pra de los mismos.
- Las prestaciones de servicios.
2. Localizacin del hecho imponible
por el concepto de entregas de bienes
Las entregas de bienes se entendern
realizadas donde stos se pongan a dis-
posicin del adquirente y cuando los
bienes sean objeto de instalacin o mon-
taje antes de su puesta a disposicin, la
entrega se entender realizada en el lu-
gar donde se ultime la instalacin o mon-
taje.
3. Exenciones
Como regla general, en este Impues-
to la exencin consiste en la no repercu-
sin del Arbitrio al destinatario de una
operacin calificada como exenta. No
obstante, en los supuestos de operacio-
nes de entrega de bienes sujetas al Arbi-
trio, pero exentas por aplicacin de lo
dispuesto sobre entregas de combustible
para produccin de energa y agua y
transporte martimo, areo o de mercan-
cas y de exportaciones realizadas en fa-
vor de viajeros, se repercutir el Arbitrio
pese a estar exentas las operaciones. En
estos casos, la devolucin de la cuota de
Arbitrio repercutida se efectuar en la
forma y condiciones que se establezcan
reglamentariamente por el Gobierno de
Canarias.
Hay dos grandes categoras de exen-
ciones, aqullas correspondientes a ope-
raciones que dan derecho a la deduccin
del impuesto soportado y aqullas otras
que no otorgan ese derecho. Este aparta-
do resulta de gran importancia, puesto
CISS
que la realizacin de cada tipo de activi-
dades determina o condiciona el rgi-
men de deducciones que resulta aplica-
ble a cada sujeto pasivo.
Las exenciones que no dan derecho
a la deduccin del impuesto soportado
son las siguientes:
La entrega de agrios frescos y hortali-
zas frescas, excepto la cebolla, la pa-
pa y el tomate, como artculos de ali-
mentacin de primera necesidad.
Las entregas del combustible necesa-
rio para el funcionamiento de los
grupos generadores de las empresas
productoras y cogeneradoras de
energa elctrica en Canarias.
Las entregas del combustible necesa-
rio para la realizacin de actividades
de captacin, produccin y distribu-
cin de agua.
La entrega de peridicos y revistas
que no contengan nica o funda-
mentalmente publicidad, as como
de los elementos complementarios
que se entreguen conjuntamente
con estos bienes mediante precio
nico.
Las exenciones que dan derecho a
deduccin de las cuotas del Arbitrio so-
portado son, entre otras:
La entrega de bienes que se enven
con carcter definitivo al resto del te-
rritorio nacional, a cualquier otro Es-
tado miembro de la Comunidad Eu-
ropea, o bien sean exportados defini-
tivamente a Terceros pases.
La entrega de productos de avitualla-
miento y de objetos incorporados de
forma permanente a bordo de bu-
ques de guerra o que realicen nave-
gacin martima internacional o es-
tn afectos al salvamento, a la asis-
tencia martima o a la pesca.
727
A RBITRIO SOBRE IMPORTACIONES Y ENTREGAS DE ...
La entrega de productos de avitualla-
miento y de objetos incorporados de
forma permanente a bordo de aero-
naves utilizadas exclusivamente por
entidades pblicas en el cumpli-
miento de sus funciones pblicas y
las utilizadas por las compaas que
se dediquen esencialmente a la nave-
gacin area internacional.
Los relativos a los regmenes diplo-
mtico, consular y de los organismos
internacionales cuya importacin en
estos regmenes hubiera estado, en
todo caso, exenta.
Las entregas de bienes destinados a
ser introducidos en zona franca, de-
psito franco o dems depsitos. chas reas o abandonen los citados reg-
Igualmente estn exentas las entre-
gas de bienes que se encuentren en
las citadas reas o al amparo de los
regmenes especiales de importa-
cin.
Tambin existen exenciones en rela-
cin con el hecho imponible "importa-
ciones de bienes", como son las de bien-
es personales por traslado de residencia
habitual, matrimonio o herencia, o ad-
quiridos por un particular para amueblar
una residencia secundaria suya en Cana-
rias, importaciones de bienes donados al
Rey, bienes para fines caritativos o filan-
trpicos o para asistencia a minusvlidos,
importaciones de productos cuya entre-
ga por operaciones interiores est exenta
y otros, siempre que estn comprendi-
dos en el anexo IV de la Ley del Arbitrio y
se solicite la exencin por parte del inte-
resado.
4. Devengo
El Arbitrio sobre Importaciones y En-
tregas de Mercancas en las Islas Canarias
es un impuesto de devengo instantneo.
Cuando se produce el devengo del im-
puesto, es exigible la totalidad de la cuo-
ta del Arbitrio correspondiente. El deven-
go se produce en las entregas de bienes
728
cuando el productor ponga los bienes a
disposicin del adquirente. En las opera-
ciones relativas a bienes objeto de los im-
puestos especiales de fabricacin exigi-
bles en Canarias, el momento del deven-
go ser el mismo que el del Impuesto Es-
pecial de Fabricacin. En las importacio-
nes, cuando los importadores las solici-
ten; si no lo hacen, el impuesto se enten-
der devengado en el momento de la en-
trada efectiva en el mbito territorial de
las Islas Canarias. En el caso de importa-
ciones de bienes que se encuentren en
reas exentas o al amparo de los regme-
nes especiales de importacin, el deven-
go del Arbitrio se producir en el mo-
mento en que los bienes salgan de di-
menes.
5. Sujeto pasivo
Son sujetos pasivos del Arbitrio, en
concepto de contribuyentes, las perso-
nas fsicas o jurdicas, as como las enti-
dades sin personalidad jurdica, los pro-
ductores o importadores que realicen las
actividades que constituyen su hecho im-
ponible; siendo productores los empre-
sarios titulares de una produccin em-
presarial e importadores quienes realizan
las importaciones de bienes, ya sea como
destinatarios de los bienes importados o
como viajeros para los bienes que con-
duzcan al entrar en las islas Canarias.
Los sujetos pasivos, a excepcin de
los importadores, debern repercutir n-
tegramente mediante factura o docu-
mento equivalente el importe del im-
puesto sobre los adquirentes de los bien-
es objeto del Arbitrio, quedando stos
obligados a soportarlo siempre que la re-
percusin se ajuste a lo dispuesto en la
Ley.
6. Deducciones y devoluciones
Los sujetos pasivos podrn deducir
de las cuotas del Arbitrio devengadas co-
CISS
 A RBITRIO SOBRE IMPORTACIONES Y ENTREGAS DE ...
mo consecuencia de las operaciones que
realicen, las del mismo tributo que hayan
soportado en las adquisiciones o impor-
taciones de bienes muebles corporales,
en la medida en que dichos bienes se uti-
licen en actividades productivas sujetas y
no exentas al Arbitrio, o bien en la reali-
zacin de operaciones sujetas pero exen-
tas por tratarse de bienes efectivamente
remitidos o exportados.
Los sujetos pasivos tendrn derecho
a la devolucin de las cuotas del Arbitrio
que hayan soportado en las adquisicio-
nes o importaciones realizadas o bien en
la realizacin de operaciones sujetas pe-
ro exentas por exportaciones, operacio-
nes asimiladas o entrega a reas exentas.
En ningn caso podrn ser objeto de de-
volucin las cuotas soportadas por la im-
portacin de bienes incluidos en el ane-
xo V de la Ley 20/1991.
7. Base imponible
La base imponible del Arbitrio est
constituida por el importe total de la
contraprestacin de las operaciones suje-
tas al mismo procedente del destinatario
o de terceras personas. Incluye comisio-
nes, transporte, seguros, tributos y grav-
menes, excepto el propio el Arbitrio so-
bre Importaciones y Entregas de Mercan-
cas en las Islas Canarias y el Impuesto
General Indirecto Canario y no incluye
indemnizaciones, descuentos, bonifica-
ciones y suplidos.
En la Ley se establecen una serie de
reglas especiales para determinar la base
imponible en operaciones cuya contra-
prestacin no consista en dinero, cuando
en una operacin se entreguen bienes o
servicios de diversa naturaleza o cuando
exista vinculacin entre las partes o en
las operaciones de comisin entre otras.
La base imponible del hecho imponi-
ble importaciones ser el resultado de
adicionar al "Valor en Aduana" los gastos
CISS
accesorios y complementarios produci-
dos desde la entrada en las Islas Canarias
hasta el destino en el interior de dicho
territorio y cualquier gravamen o tributo
devengado por la importacin, excepto
el propio Arbitrio sobre las Entregas e
Importaciones en las Islas Canarias y del
Impuesto General Indirecto Canario.
8. Tipo impositivo
El tipo de gravamen est constituido
por el porcentaje fijado para cada clase
de bien mueble corporal en el anexo IV
de la Ley 20/1991, o por el tipo especfico
establecido en ste para los productos
derivados del petrleo, y ser el mismo
para la importacin o entrega de los
bienes.
Los tipos impositivos pueden ser del
5% del 15%, excepto en el caso del ta-
baco que ser gravado al tipo de grava-
men del 25% y tambin hay tipos espec-
ficos en los que se fija una cantidad de
euros a pagar por cada unidad de peso o
volumen.
9. Regmenes especiales
Se establece un nico rgimen espe-
cial, el rgimen especial simplificado,
que se aplicar a los empresarios que no
superen un volumen de operaciones,
por las entregas sujetas y no exentas al
Arbitrio, de tres millones de euros anua-
les, salvo que renuncien al mismo.
10. Obligaciones de los sujetos pasivos
y gestin del Arbitrio
Los sujetos pasivos del Arbitrio de-
ben presentar declaraciones relativas al
comienzo, modificacin y cese de sus ac-
tividades, llevar contabilidad y registros
especficos establecidos en el Cdigo de
Comercio.
La correcta llevanza de estos libros
registros es muy importante en un im-
puesto tan formalista como ste, que
729
A RBOL DE DECISIN EN VALORACIN DE INVERSIONES
condiciona la deducibilidad de las cuotas
no slo a la idoneidad de las facturas que
deben cumplir ineludiblemente una serie
de requisitos formales sin las cuales no
sern consideradas como vlidas, sino
tambin a la correcta contabilizacin de
dichas facturas.
Los sujetos pasivos deben presentar
declaraciones-liquidaciones correspon-
dientes a cada perodo de liquidacin, as
como una declaracin-resumen anual.
La gestin, liquidacin, recaudacin
e inspeccin del Arbitrio, as como la re-
visin de los actos dictados en aplicacin
del mismo, correspondern a los rga-
nos competentes de la Comunidad Aut-
noma de Canarias.
11. Atribucin del rendimiento del Ar-
bitrio
El importe de la recaudacin lquida
derivada de las deudas tributarias del Ar-
bitrio, una vez descontados los gastos de
administracin y gestin del mismo, se
integrar como recurso derivado del R-
gimen Econmico y Fiscal de Canarias, y
ser destinado a una estrategia de desa-
rrollo econmico y social de Canarias y
contribuir a la promocin de activida-
des locales, puesto que los rendimientos
obtenidos corresponden a las Corpora-
ciones locales Canarias.
SOLEDAD ALONSO LPEZ
RBOL DE DECISIN
EN VALORACIN DE
INVERSIONES
Strategic decision tree
I. CONCEPTO II. DISEO DE UN RBOL DE
DECISIN III. VALORACIN 1. Sin tener en
cuenta el riesgo en el anlisis 2. Teniendo en
730
cuenta el riesgo en el anlisis IV. CASO
PRCTICO
I. CONCEPTO
Un rbol de decisin en valoracin
de inversiones es una tcnica de anlisis
de proyectos de inversin que se basa en
la representacin grfica de decisiones
de inversin secuenciales.
Al apoyarse en la teora de grafos,
permite plantear de forma simplificada
los problemas de decisiones, as como
una comprensin ms fcil al poder vi-
sualizar las distintas alternativas que pue-
den presentarse a lo largo del horizonte
de planificacin, obtenindose al final
del proceso de anlisis y valoracin la se-
cuencia de decisiones ptimas que se de-
beran llevar a cabo.
Entre las ventajas que presenta esta
metodologa se encuentra la posibilidad
de tener en consideracin todos los su-
cesos que puedan afectar al proyecto ob-
jeto de anlisis a lo largo del horizonte
de planificacin considerado, pudindo-
se replantear la decisin inicial en algn
perodo posterior. Adems, el hecho de
realizar el anlisis de las distintas alterna-
tivas posibles, hace que en realidad no se
est analizando un nico proyecto sino
varios de forma simultnea. Por otra par-
te, esta tcnica permite la introduccin
en el anlisis de proyectos de inversin
del riesgo.
II. DISEO DE UN RBOL DE
DECISIN
Un rbol de decisin es un grafo me-
diante el cual se representan las distintas
alternativas que se pueden presentar al
analizar un proyecto de inversin, con el
objetivo de poder determinar cul es la
secuencia de decisiones ptimas que se
deben llevar a cabo a efectos de maximi-
zar la rentabilidad obtenida.
CISS
 A RBOL DE DECISIN EN VALORACIN DE INVERSIONES
Para el diseo de los rboles de deci-
sin se utilizan los siguientes elementos:
- Los nudos decisionales: se utilizan
para representar las distintas alterna-
tivas de eleccin posibles. Se repre-
sentan grficamente mediante un
cuadrado.
- Los nudos aleatorios: representan
los distintos estados del entorno que
pueden presentarse, no teniendo el
decisor capacidad de decisin sobre
los mismos. A estos estados se les
asigna una determinada probabilidad
de ocurrencia, debiendo ser la suma
de las probabilidades asignadas a los
distintos estados que parten de un
mismo nudo aleatorio la unidad. Se
representan grficamente mediante
un crculo.
- Los arcos o ramas: se denominan as
a las flechas que permiten la unin
de dos nudos, es decir el paso de
una situacin a otra. En las ramas se
representan las corrientes de cobros
y pagos de cada una de las alternati-
vas. En el caso de tratarse de ramas
que partan de nudos decisionales in-
corporarn la probabilidad estimada
de que se presente cada uno de los
estados posibles.
Un rbol de decisin puede contener
tantos nudos decisionales y aleatorios co-
mo se desee, que darn lugar a los distin-
CISS
tos caminos a analizar, no existiendo
tampoco limitacin en la duracin del
horizonte temporal.
El rbol de decisin se disear de
tal forma que las decisiones que se co-
rrespondan con un mismo momento del
tiempo dentro del horizonte de planifica-
cin estarn alineadas verticalmente. Por
otra parte, hay que tener en cuenta que
las alternativas de decisin estn ordena-
das cronolgicamente, segn se presen-
tan en el tiempo, de izquierda a derecha,
coincidiendo la primera decisin del r-
bol con el momento inicial.
Una vez diseado el rbol de deci-
sin se proceder a la numeracin tanto
de los nudos decisionales, como aleato-
rios. De tal forma que el nmero 1 le co-
rresponder al nudo de decisin situado
en la raz del rbol, y a partir de ah se
numerarn los nudos que tienen lugar
en el momento 1, y as sucesivamente. La
numeracin se realizar empezando por
la parte de arriba hasta llegar al ltimo
nudo, situado en el mismo momento
temporal, y ser la continuacin del lti-
mo nudo numerado en el momento tem-
poral inmediatamente anterior.
Las ramas finales del rbol de deci-
sin nos indicarn el nmero de caminos
a analizar, estando constituido cada uno
de los caminos por la eleccin de las al-
ternativas que lo preceden.
731
A RBOL DE DECISIN EN VALORACIN DE INVERSIONES
Para facilitar las explicaciones poste-
riores, as como la comprensin de las
mismas, se ha optado por disear un r-
bol de decisin que presenta un nudo
decisional, y seis nudos aleatorios, sien-
do el horizonte temporal para la realiza-
cin del anlisis de dos perodos.
Esta tcnica de valoracin de inver-
siones se utiliza con bastante frecuencia,
no obstante, presenta el inconveniente
de que a medida que se incrementan las
alternativas posibles, el nmero de cami-
nos a analizar crece de forma considera-
ble. Para facilitar el anlisis de los rboles
de decisin se pueden utilizar hojas de
clculo, aunque tambin existen en el
mercado programas informticos espec-
ficos, como es el caso del programa "Pre-
cision Tree" de Palisade que funciona ba-
732
jo Excel, que simplifican de forma consi-
derable tanto el diseo como el anlisis
de los mismos.
III. VALORACIN
Para valorar el rbol de decisin pre-
viamente diseado se suele utilizar como
criterio el valor actual neto (VAN), de-
bindose calcular, en primer lugar, el
VAN asociado a cada uno de los caminos
planteados en funcin de las distintas al-
ternativas disponibles, para a partir de
ah poder determinar la rentabilidad que
proporcionan las distintas estrategias y
poder tomar la decisin ptima.
Hay que diferenciar el anlisis sin te-
ner en cuenta el riesgo, o incorporando
el mismo.
CISS
 A RBOL DE DECISIN EN VALORACIN DE INVERSIONES
1. Sin tener en cuenta el riesgo en el
anlisis
Conocidos todos los valores actuales
netos de los distintos caminos se parte
del final y se va hacia la izquierda para ir
calculando el VAN esperado asociado a
cada uno de los nudos. De tal forma que:
- Si el nudo es decisional, entonces el
valor esperado ser el valor mximo de
los nudos inmediatamente siguientes.
De forma genrica:
1= Max (2, ..., n)
Donde E1 es el valor esperado del
nudo 1.
- Si el nudo es aleatorio, dicho valor
esperado se calcula mediante la suma del
resultado de multiplicar el valor espera-
do de los nudos siguientes (o de los VAN
del final del camino, segn corresponda)
por la correspondiente probabilidad de
ocurrencia.
CISS
De forma genrica, cuando existen
nudos en el momento del tiempo poste-
rior al analizado, independientemente de
que dichos nudos sean decisionales o
aleatorios:
1 = (E2 x p2) +...+ (En x pn), donde
=1
En el caso de que no existieran nu-
dos posteriores porque se estuviera a fi-
nal del camino:
Se tendra de forma genrica:
E1 = (VAN1 x p1) +...+ (VANn x pn),
donde =1
El clculo de los valores esperados
asociados a cada nudo se llevar a cabo
empezando por lo ms alejados en el
tiempo, es decir, los que se encuentran
en el perodo inmediatamente anterior al
final del camino, y se ir retrocediendo
hasta obtener el valor esperado del nudo
1, situado en la raz del rbol, cuyo valor
ser el valor esperado del VAN que se co-
rresponda con la mejor de las alternati-
vas planteadas, y que, en principio, debe-
r ser la alternativa elegida.
Para el caso del rbol de decisin di-
seado en el aparado anterior la valora-
cin de los correspondientes nudos sera
la que aparece detallada en la tabla si-
guiente:
733
A RBOL DE DECISIN EN VALORACIN DE INVERSIONES
La alternativa elegida, en este contex-
to en el que no se tiene en cuenta el ries-
go, ser aquella que nos proporcione la
mayor rentabilidad, es decir, la tenga el
mayor valor esperado del VAN.
2. Teniendo en cuenta el riesgo en el
anlisis
Cuando se introduce el riesgo en el
anlisis, la decisin no debe estar basada
nicamente en el rendimiento esperado,
sino que hay que tener en cuenta tam-
bin el riesgo asociado a cada una de las
alternativas disponibles.
A partir de los valores esperados de
rentabilidad o esperanza matemtica de
rentabilidad E(VAN) para cada una de las
alternativas analizadas, se puede calcular
el riesgo asociado a cada una de ellas
mediante el clculo de la varianza y la
desviacin tpica.
Cuando se incluye el riesgo en el
anlisis hay que determinar la desviacin
tpica, calculada como la raz cuadrada de
la varianza, de las distintas alternativas
entre las que se debe llevar a cabo la
eleccin. Para ello, slo se tendrn en
consideracin, en cada una de ellas,
aquellos caminos que sean vlidos.
734
2 [VAN]i = [(VANj - i+1) x p], i =
1.. m; j = 1..n
Donde "i" son las distintas alternati-
vas entre las que hay tomar la decisin,
"j" son los distintos caminos posibles vli-
dos de la estrategia "i" (los caminos no
vlidos no se tienen en cuenta), y "p" es
la multiplicacin de las probabilidades
que se encuentran a lo largo del corres-
pondiente camino vlido.
A efectos de realizar el anlisis com-
parativo entre las distintas alternativas en
funcin del valor esperado del VAN, co-
mo medida de rentabilidad del proyecto
de inversin, y el riesgo, se utiliza el coe-
ficiente de variacin (cociente entre la
desviacin tpica y la esperanza matem-
tica), que es una medida del riesgo asu-
mido por unidad de ganancia esperada,
siendo la alternativa preferible aquella
cuyo coeficiente de variacin tome el
menor valor. Por tanto, en este nuevo
contexto, para cada una de las posibles
alternativas habra que calcular tanto su
rentabilidad, como su desviacin tpica y
el coeficiente de variacin, tal y como
aparece resumido en la siguiente tabla:
CISS
 A RBOL DE DECISIN EN VALORACIN DE INVERSIONES
En el caso particular del ejemplo ana-
lizado habra que determinar, para cada
uno de las estrategias posibles:
El anlisis, incluyendo el riesgo, se
puede completar considerando que los
flujos de caja generados en los distintos
momentos de tiempo en cada una de las
alternativas (o algunas de las variables
que los determinan) no son variables
ciertas, sino variables aleatorias que se
ajustan a alguna de las distribuciones de
probabilidad continas, y a partir de ah
se pueden utilizar modelos de simula-
cin, como es el caso de la simulacin de
Montecarlo.
IV. CASO PRCTICO
Una empresa del sector de la distri-
bucin alimenticia est considerando la
posibilidad de abrir un nuevo centro,
plantendosele la duda de si abrir un su-
permercado a las afueras de la ciudad, o
una tienda de barrio en el centro de la
misma. Tras la realizacin de un estudio
de mercado sobre el posible comporta-
miento de la demanda se han obtenido
los siguientes resultados:
Si se opta por el supermercado a las
afueras de la ciudad, y la acogida de los
clientes es buena, entonces se podran
obtener durante el primer ao unos flu-
jos netos de caja de 130.000 euros, mien-
tras que si la acogida es regular los flujos
CISS
netos de caja se reduciran a 60.000 eu-
ros. No obstante, durante el segundo
ao si la acogida del primer ao fue bue-
na, los flujos netos de caja podran ascen-
der a 160.000 euros, si la demanda es alta
durante este perodo, o de 120.000 eu-
ros, si la demanda es baja. Mientras que
si durante el primer ao la acogida fue
regular, si durante el segundo ao la de-
manda es alta los flujos netos de caja po-
dran ascender a 85.000 euros, y a 50.000
euros, si la demanda se reduce. La proba-
bilidad de que la acogida sea favorable el
primer ao es del 60 por ciento, mien-
tras que la probabilidad de que la de-
manda sea alta el segundo ao, cuando
la acogida del primer ao ha sido favora-
ble, es del 80 por ciento, y del 25 por
ciento, cuando la acogida del primer ao
fue regular. La inversin que debera lle-
var a cabo la empresa para la puesta en
marcha del supermercado asciende a
80.000 euros.
Si se opta por abrir una tienda de ba-
rrio en el centro de la ciudad y la acogida
de los clientes es buena, entonces se po-
dran obtener durante el primer ao
unos flujos netos de caja de 45.000 eu-
ros, mientras que si la acogida es regular
los flujos netos de caja se reduciran a
25.000 euros. No obstante, durante el se-
735
A RBOL DE DECISIN EN VALORACIN DE INVERSIONES

gundo ao si la acogida del primer ao ao fue regular. La inversin que debera

fue buena, los flujos netos de caja po-
dran ascender a 55.000 euros, si la de-
manda es alta durante este perodo, o de
30.000 euros, si la demanda es baja.
Mientras que si durante el primer ao la
acogida fue regular, si durante el segun-
do ao la demanda es alta los flujos ne-
tos de caja podran ascender a 34.000 eu-
ros, y a 18.000 euros, si la demanda es
baja. La probabilidad de que la acogida
sea favorable el primer ao es del 65 por
ciento, mientras que la probabilidad de
que la demanda sea alta el segundo ao
cuando la acogida del primer ao ha sido
favorable es del 70 por ciento, y del 25
por ciento, cuando la acogida del primer
llevar a cabo la empresa para la puesta en
marcha de la tienda de barrio asciende a
30.000 euros.
Se desea determinar cul es la deci-
sin ptima segn el criterio del Valor
Actual Neto esperado, si se utiliza una ta-
sa de descuento del 10 por ciento. As
como si la decisin ptima seguira sien-
do la misma si en el anlisis se tuviera en
cuenta el riesgo.
Solucin:
Los distintos casos posibles que se
pueden plantear son los siguientes:

Decisin inicial Acogida en el ao 1 Evolucin de la demanda en Caminos

el ao 2 posibles
Supermercado Buena Acogida (BA) Demanda Alta (DA) C1
Demanda Baja (DB) C2
Acogida Regular (AR) Demanda Alta (DA) C3
Demanda Baja (DB) C4
Tienda Barrio Buena Acogida (BA) Demanda Alta (DA) C5
Demanda Baja (DB) C6
Acogida Regular (AR) Demanda Alta (DA) C7
Demanda Baja (DB) C8

736 CISS
 A RBOL DE DECISIN EN VALORACIN DE INVERSIONES

El planteamiento del problema que-

dara reflejado en rbol de decisin que
se muestra en la Figura 1:

Los flujos netos de caja generados en determinan los distintos caminos apare-
cada una de las opciones posibles, que cen recogidos en la siguiente tabla:

FNC0 FNC1 FNC2 VAN

Caso 1 -80 130 160 170,41

Caso 2 -80 130 120 137,36
Caso 3 -80 60 85 44,79
Caso 4 -80 60 50 15,87
Caso 5 -30 45 55 56,36
Caso 6 -30 45 30 35,7
Caso 7 -30 25 34 20,83
Caso 8 -30 25 18 7,6
Nota: Los resultados aparecen en miles de euros.

CISS 737
A RBOL DE DECISIN EN VALORACIN DE INVERSIONES

A continuacin, se calcula el Valor casos posibles que pueden presen-

Actual Neto (VAN) de los distintos tarse:

Una vez conocido el VAN de los ca-
minos finales, hay que calcular el valor
esperado de cada uno de los nudos. Para
ello se parte de los valores actuales netos
de los caminos finales, y en ltimo lugar,
se determinar el valor del nudo inicial.
Si utilizamos hojas de clculo para la re-
solucin del problema planteado puede
ser de utilidad disear la siguiente tabla:

VAN Prob. E(VAN) Prob. E(VAN)

Caso 1 170,41 80% 136,33
Caso 2 137,36 20% 27,47
Nudo 4 163,8 60% 98,28
Caso 3 44,79 25% 11,2
Caso 4 15,87 75% 11,9
Nudo 5 23,1 40% 9,24

738 CISS
 A RBOL DE DECISIN EN VALORACIN DE INVERSIONES

VAN Prob. E(VAN) Prob. E(VAN)

Nudo 2 107,52
Caso 5 56,36 70% 39,45
Caso 6 35,7 30% 10,71
Nudo 6 50,17 65% 32,61
Caso 7 20,83 25% 5,21
Caso 8 7,6 75% 5,7
Nudo 7 10,91 35% 3,82
Nudo 3 36,43
Nudo 1 107,52
Nota: Resultados en miles de euros.

El detalle de los clculos realizados esquema del rbol de decisin, aparece

en la tabla anterior, siguiendo el mismo recogido en la siguiente tabla:

CISS 739
A RBOL DE DECISIN EN VALORACIN DE INVERSIONES

El rbol de decisin, una vez incor- esperados, y por tanto, ya valorado, sera
porados todos los valores actuales netos el se muestra en la Figura 2:

Por lo que, en este caso, la decisin te en el rendimiento esperado, sino que

ptima sera abrir un supermercado a las
afueras de la ciudad puesto que es la al-
ternativa que proporciona el valor actual
neto ms elevado, 107,52 miles de euros,
frente a los 36,43 miles de euros que
proporciona la alternativa de abrir una
tienda de barrio en el centro de la ciudad.
Pero hay que tener en cuenta que la
decisin no ha de basarse exclusivamen-
tambin hay que tener en cuenta el ries-
go del proyecto.
Para ello, es preciso determinar la
desviacin tpica de cada una de las alter-
nativas entre las que hay que tomar la de-
cisin. La siguiente tabla nos puede facili-
tar los clculos a realizar cuando trabaja-
mos con hojas de clculo.

VAN E(VAN) Prob. VAN - E(VAN) V(VAN) D(VAN)

Caso 1 170,41 0,48 62,89 1.898,63
Caso 2 137,36 0,12 29,83 106,81
Caso 3 44,79 0,1 -62,73 393,47
Caso 4 15,87 0,3 -91,65 2.520,08
Supermercado 107,52 4.918,99 70,14

740 CISS
 A RBOL DE DECISIN EN VALORACIN DE INVERSIONES

VAN E(VAN) Prob. VAN - E(VAN) V(VAN) D(VAN)

Caso 5 56,36 0,46 19,94 180,87
Caso 6 35,7 0,2 -0,72 0,1
Caso 7 20,83 0,09 -15,6 21,29
Caso 8 7,6 0,26 -28,82 218,07
Tienda Barrio 36,43 420,33 20,5
Nota: Resultados en miles de euros.

El detalle de las frmulas de clculo Varianza de la alternativa de abrir un

sera el siguiente: supermercado en las afueras de la ciudad.

Desviacin tpica (VAN) Supermercado Varianza de abrir una tienda de ba-

= = 70,14 miles de euros rrio en el centro de la ciudad:

Desviacin tpica (VAN) Tienda = tiva de abrir una tienda de barrio en el

As, mientras la alternativa de abrir
un supermercado a las afueras de la ciu-
dad tiene una desviacin con respecto a
su valor medio (medida por su desvia-
cin tpica) de 4.918,99 euros, la alterna-
centro de la ciudad tiene una dispersin
de slo 420,33 euros.
Por tanto, si se calcula el coeficiente
de variacin asociado a cada una de las
alternativas se obtiene que:

CISS 741
A RBOL DE DECISIN ESTRATGICA
De esta forma, mientras que la alter-
nativa de abrir un supermercado a las
afueras de la ciudad tiene una dispersin
por unidad de ganancia esperada de 0,65
unidades; ste es de 0,56 unidades en el
caso de la alternativa de abrir una tienda
de barrio. Por lo que, en este caso la al-
ternativa preferible sera la que presenta
menor coeficiente de variacin, es decir,
la alternativa de abrir una tienda de ba-
rrio en el centro de la ciudad.
SONIA MARTN LPEZ
RBOL DE DECISIN
ESTRATGICA
Decision trees in investments evalua-
tion
I. CONCEPTO II. CMO ELABORAR UN RBOL bles resultados de nuestras lneas de ac-
DE DECISIN
I. CONCEPTO
Un rbol de decisin puede definirse
como un modelo de prediccin que se
utiliza mayormente en el mbito de la in-
teligencia artificial: tomando como base
una base de datos se pueden construir
diagramas lgicos de toma de decisiones,
que son muy similares a los mtodos de
prediccin basados en reglas, que pue-
den servir para representar grficamente
y catalogar de manera ordenada una se-
rie de condiciones que se dan de modo
sucesivo, para as alcanzar la resolucin
de un problema.
742
Un rbol de decisin tpico tiene
unas entradas que pueden reflejar un ob-
jeto o una situacin especfica, a travs
de las cuales se genera una respuesta
que en ltima instancia es una decisin
que ser tomada tomando como punto
de partida las entradas. Los valores que
pueden tomar esos inputs y esos outputs
pueden ser valores discretos o conti-
nuos, aunque s es cierto que se utilizan
ms frecuentemente los valores discretos
por su mayor simplicidad. Si utilizamos
los valores discretos para resolver el r-
bol se denomina clasificacin, mientras
que si utilizamos los continuos se deno-
mina regresin.
De forma ms precisa y centrndo-
nos en el mbito empresarial, podemos
decir que los rboles de decisin son un
tipo de diagramas de decisiones secuen-
ciales que nos reflejan grficamente posi-
cin. Estos rboles ayudan a las empre-
sas a clarificar cuales son sus opciones al
mostrarles las distintas decisiones y sus
resultados hipotticos. Cada opcin, que
se espera que evite una prdida o pro-
duzca un beneficio, tendr un valor de-
terminado.
II. CMO ELABORAR UN RBOL DE
DECISIN
Para comenzar a formalizar un rbol
de decisin debemos precisar cul es la
decisin que necesitamos tomar. Esta de-
cisin que queremos esquematizar para
ayudarnos a tomarla la dibujaremos un
recuadro en la parte izquierda.
CISS

Desde este recuadro se deben dibu-
jar lneas hacia la derecha para cada posi-
ble alternativa de solucin, y sobre cada
una de estas lneas describir dicha solu-
cin. Al final de cada una de estas lneas
se debe describir cul puede ser el resul-
tado de esa alternativa de decisin. Si es-
te resultado es incierto se representar
con un crculo. Si el resultado nos con-
duce a otra decisin, sta se debe repre-
sentar con un recuadro. Los recuadros
JOAQUN CAMPS TORRES
CISS
A RBOL DE DECISIN ESTRATGICA
representan decisiones, y los crculos re-
presentan resultados inciertos. Los arcos
o enlaces que parten de esos crculos
tendrn probabilidades atribuidas que
debe sumar el 100 por 100. El rbol pue-
de extenderse tanto como se quiera, apa-
reciendo al final de cada secuencia de
decisiones un tringulo que refleja el re-
sultado, y cuya valoracin depender de
la multiplicacin de las probabilidades y
los resultados previos de esa secuencia.
Vase tambin: "Ajuste estratgico".
743
A RBOLES DE CLASIFICACIN
RBOLES DE
CLASIFICACIN
Vase: "Tcnicas de clasificacin".
ARCHIVO
DEL TRABAJO
DE AUDITORA
Audit examination files / Audit exami-
nation reports
I. CONCEPTO II. TIPOS DE ARCHIVO 1. El
archivo permanente de papeles de trabajo 2. El
archivo de papeles de trabajo del ejercicio III.
ORGANIZACIN MATERIAL 1. Clases de cdulas
de trabajo 2. Ordenacin de cdulas de trabajo
3. Referencias
I. CONCEPTO
El archivo del trabajo de auditora se
refiere a la organizacin y recopilacin
en archivos del conjunto de la informa-
cin que un auditor prepara en el trans-
curso del trabajo de auditora, junto con
otra documentacin recibida, que tam-
bin debe almacenar. Dicho de forma
ms sinttica, el archivo del trabajo de
auditora es la organizacin y recopila-
cin de los papeles de trabajo.
Se pretende almacenar la informa-
cin que tiene la misma estructura para
facilitar su manejo, lo que resulta conve-
niente, entre otras motivaciones, para
hacer ms sencilla la ejecucin de audito-
ras en ejercicios posteriores. Adems las
Normas Tcnicas prescriben el manteni-
miento y cuidado de los papeles de tra-
bajo, por ser el soporte utilizado donde
se hacen patentes los argumentos y me-
dios utilizados que le han llevado a for-
marse la opinin.
Toda la informacin utilizada, las
pruebas efectuadas en la ejecucin de su
744
trabajo, y todas las actuaciones que el au-
ditor haya decidido efectuar para llegar a
formarse su opinin profesional sobre
las cuentas anuales, quedan expuestas de
forma escrita, con precisin, y de forma
que quede lo ms significativo y sustan-
cial en este conjunto de documentos.
El objetivo es que la utilizacin de la
totalidad de esta documentacin se pue-
da efectuar con el mnimo esfuerzo, si su
manejo se facilita al seguir un orden esta-
blecido.
II. TIPOS DE ARCHIVO
Los papeles de trabajo se organizan
en dos grandes bloques: el archivo o ex-
pediente permanente y el archivo o ex-
pediente del ejercicio.
1. El archivo permanente de papeles
de trabajo
Recoge informacin de inters per-
manente, cuya utilidad abarca la audito-
ra que de manera sucesiva se realiza du-
rante varios ejercicios.
Los documentos y la evidencia del
trabajo efectuado que contienen no de-
ben incluirse en los papeles del ao ac-
tual, siendo suficiente las referencias cru-
zadas de la informacin entre ambos.
Ejemplo:
Sobre la base de una auditora que
viene efectundose durante varios ejerci-
cios, las informaciones que se relaciona-
ran con el archivo permanente de pape-
les de trabajo seran: informacin sobre
Procedimientos contables y Sistema de
Control Interno, e Informacin elemen-
tal de carcter histrico sobre la entidad
auditada.
2. El archivo de papeles de trabajo del
ejercicio
Recoge informacin cuya utilidad se
relaciona con la auditora del ejercicio en
CISS
 A RCHIVO DEL TRABAJO DE AUDITORIA
curso; bsicamente lo referido al progra-
ma de auditora, el trabajo realizado pla-
nificado y las conclusiones derivadas de
ste.
Ejemplo:
Sobre la base de una auditora que
viene efectundose durante varios ejerci-
cios, las informaciones que se relaciona-
ran con el archivo de papeles de trabajo
del ejercicio seran: informacin sobre la
valoracin de elementos patrimoniales
incluidos en un epgrafe determinado
dentro de las cuentas anuales y anlisis
de la composicin del inmovilizado ma-
terial y sus correcciones valorativas para
determinar el valor contable o en libros.
III. ORGANIZACIN MATERIAL
Los papeles de trabajo pueden visua-
lizarse en soporte informtico, en una se-
rie de hojas que muestren las alteracio-
nes patrimoniales interanuales, en fichas
o en las llamadas cdulas, trmino del la-
tn que hace referencia a un pedazo de
papel o pergamino escrito o para escribir
algo en dicha hoja de papel, que se inte-
graran en cualesquiera de los dos tipos
de archivo, donde deben tener fcil acce-
so y ser manejados adecuadamente de
forma eficiente.
Debe existir concordancia entre el
informe de auditora final y: las cuentas
del libro mayor, el resto de registros con-
tables principales y sus saldos (recogidos
en el balance de comprobacin), y los
papeles de trabajo tomados en su con-
junto.
El fundamento de esta organizacin
se encuentra en la utilizacin de una se-
rie de tcnicas, principalmente las refe-
rencias cruzadas y las marcas de compro-
bacin (que se ponen de manifiesto en
el apartado de Referencias), evitando
errores y, al permitir la identificacin co-
CISS
rrecta de los papeles facilitan el uso de la
informacin documentada.
1. Clases de cdulas de trabajo
En este contexto deben determinar-
se las clases de documentos o cdulas de
trabajo, definindose los distintos nive-
les, siendo lo habitual ir de lo general a
lo particular. Una posible estructura sera
la que se maneja a continuacin, diferen-
ciando Cdulas base, Cdulas sumarias y
Cdulas de clculo.
a) Cdulas base
Estados financieros bsicos objeto de
dictamen; nos referimos a las cuentas
anuales comprendiendo los grandes gru-
pos de Activo, Patrimonio neto y Pasivo,
y la cuenta de Prdidas y Ganancias. Se
preparan hojas cabeceras de estados b-
sicos, en el mismo orden que se estable-
ce en los documentos originales, para
poder cotejar posteriormente con nues-
tros papeles.
b) Cdulas sumarias
Se disponen hojas cabeceras de los
epgrafes o grupos de cuentas, con el de-
bido desglose para incluir todos los sub-
grupos y cuentas particulares.
c) Cdulas de clculo
Partiendo de las hojas cabeceras de
los grupos de cuentas se preparan las ho-
jas de trabajo de detalle, donde se inclui-
rn operaciones, pruebas y procedimien-
tos, que conduzcan a la evidencia sobre
la razonabilidad del saldo de una deter-
minada cuenta.
La evidencia del trabajo realizado en
el desarrollo de las pruebas sustantivas
queda recogida en las hojas de trabajo de
detalle y por extensin en las hojas cabe-
ceras de grupos de cuentas y de estados
bsicos. De esta forma las cuentas anua-
les concuerdan con los registros de la en-
745
A RCHIVO DEL TRABAJO DE AUDITORIA
tidad, incluyendo cualquier informacin
que deba aparecer en la memoria, y han
sido referenciadas en forma cruzada a las
hojas cabecera de cada rea de la audito-
ra.
2. Ordenacin de cdulas de trabajo
El orden en el que aparecern debe
guardar cierta consistencia a lo largo de
las diferentes auditoras. A este nivel se
propone:
Cdulas base de estados financieros
bsicos.
Cdulas sumarias de los grupos de
cuentas y hojas de trabajo de detalle
que comprueban la razonabilidad del
activo ordenadas segn la secuencia
de los modelos obligatorios de cuen-
tas anuales.
Cdulas sumarias de los grupos de
cuentas y hojas de trabajo de detalle
que respalden la comprobacin del
patrimonio neto y el pasivo, ordena-
das segn la secuencia de los mode-
los obligatorios de cuentas anuales.
Hojas de trabajo sobre las explicacio-
nes de las variaciones en las cuentas
de prdidas y ganancias entre el ao
actual y el anterior, y hojas de trabajo
de detalle que comprueben la razo-
nabilidad de cuentas de gastos y
cuentas de ingresos.
Las cuentas estn debidamente clasi-
ficadas en el activo, patrimonio neto
y pasivo del balance de situacin, y
en la cuenta de prdidas y ganancias.
Las cuentas anuales cuadran y las su-
mas son correctas.
3. Referencias
Concretamente se citan, en el prra-
fo 2.6.11 de las Normas Tcnicas sobre
ejecucin del trabajo de la forma siguien-
te: "Es indispensable que los papeles de
trabajo se preparen con un adecuado
746
sistema de referencias, que permita al
usuario encontrar el origen de la infor-
macin utilizada".
No hay reglas universales sobre la
forma de referenciar los papeles de tra-
bajo. Se expone la utilizacin de ndices,
Marcas de comprobacin y Referencias
cruzadas.
a) ndices
Se puede utilizar una sencilla combi-
nacin de letras y nmeros, dando lugar
a ndices o cdigos organizados, donde
las letras hacen referencia al estado fi-
nanciero y los nmeros hacen referencia
a los diferentes subgrupos de cuentas del
balance de situacin o de la cuenta de
prdidas y ganancias.
Ejemplo:
A = Activo (cdula base de estado
bsico)
P = Pasivo (cdula base de estado
bsico)
P/G = Prdidas y Ganancias (cdula
base de estado bsico)
A-Nmero (cdula sumaria de sub-
grupo cuentas de activo)
P-Nmero (cdula sumaria de sub-
grupo cuentas de pasivo)
P/G-Nmero (cdula sumaria de sub-
grupo cuentas de gastos, de ingresos, o
tramos del resultado)
b) Marcas de comprobacin
Expresan de forma muy sinttica el
trabajo efectuado con respecto a los da-
tos que aparecen en las hojas de trabajo
o para resumir el contenido de una expli-
cacin que se refiera a una determinada
partida.
CISS

Existir una hoja de explicacin del
significado de las marcas que, de forma
uniforme, se utilizarn posteriormente o
cabe la opcin de dar una explicacin en
la primera hoja donde se vayan a utilizar
y remitir en el resto a sta. La lgica im-
pone que se utilicen marcas sencillas y
no caer en el error de describir un nme-
ro excesivo que, en lugar de clarificar,
provoque confusin.
Ejemplo:
F = Factura
T/P = Talones pagados
A/L = Albarn
N/C = Nota de cargo
N/A = Nota de abono
C/A = Comprobada antigedad
R/V = Revisado el valor
(= Comparado con el libro mayor
S = Sumado horizontal y vertical-
mente
C = Clculos comprobados
(= Examen de algn documento
(con descripcin)
Ch = Cobro
c) Referencias cruzadas
Muchos de los elementos de la infor-
macin que se considera durante el desa-
rrollo de una auditora tienen relacin re-
cproca (cuentas o cifras que guardan re-
lacin). La referencia cruzada demuestra
que el equipo de auditora ha tenido en
cuenta este tipo de relaciones.
Puede anotarse un ndice junto a una
cifra en un papel para mostrar que la
CISS
A REA DE LIBRE COMERCIO
misma cifra aparece en otro papel en
que a su vez se marca el ndice del pri-
mer papel.
Si los papeles de trabajo se preparan
teniendo una distribucin por columnas
se facilita la comparacin entre cifras del
ao anterior y el ao actual, ayudando a
las revisiones analticas y permitiendo lo-
calizar las partidas que requieren ulterio-
res investigaciones.
LUIS MARTNEZ LAGUNA
Vase tambin: "Normas tcnicas de auditora" y
"Papeles de trabajo".
REA DE LIBRE
COMERCIO
Free trade area
I. CONCEPTO II. VENTAJAS E
INCONVENIENTES III. ALGUNOS EJEMPLOS DE
REAS DE LIBRE COMERCIO
I. CONCEPTO
Un rea de libre comercio es la mo-
dalidad menos avanzada de integracin
econmica, mediante la cual dos o ms
pases eliminan entre ellos obstculos de
todo tipo al comercio de bienes, inclui-
das las barreras arancelarias, aunque
frente al resto del mundo continan
manteniendo cada uno sus propios aran-
celes.
Cuando se establece un rea de libre
comercio, por supuesto, cada pas fir-
mante del acuerdo comercial sigue man-
teniendo sus propias barreras nacionales
respecto a los flujos de trabajo y capital,
as como su autonoma monetaria y fis-
cal.
747
A REA DE LIBRE COMERCIO
II. VENTAJAS E INCONVENIENTES
La eliminacin de los aranceles entre
los pases firmantes de un rea de libre
comercio va a producir un aumento de
los flujos comerciales entre los pases fir-
mantes del acuerdo. Esta intensificacin
en el comercio interindustrial permitir
un mejor aprovechamiento de las venta-
jas comparativas y, por tanto, unas pau-
tas de especializacin ms eficientes.
No obstante, a pesar de la sencillez
del rea de libre comercio no por ello
deja de presentar problemas para los pa-
ses que la forman como para aquellos
que quedan fuera y pueden resultar per-
judicados.
En la figura 1 representamos tres pa-
ses A, B y C. Si los pases A y B constitu-
yen un rea de libre comercio, los flujos
comerciales entre A y B se liberalizan,
mientras que A y B seguirn mantenien-
do su propia poltica comercial frente al
pas C.
Al no existir un arancel comn frente
al exterior, se va a plantear en la prctica
un problema y es que existe el incentivo
que los pases excluidos del rea intro-
748
duzcan sus productos en ella a travs del
pas que mantiene aranceles ms bajos;
una vez el producto se encuentre dentro
del rea, podr pasar al pas cuyo arancel
es ms elevado sin tener que pagar aran-
cel alguno. En nuestro ejemplo, supon-
gamos que el Pas A tiene una poltica co-
mercial ms proteccionista, que grava las
importaciones de automviles proceden-
tes del Pas C con un arancel del 100%,
mientras que el Pas B mantiene unos
aranceles frente a las importaciones del
Pas C del 50%. Un ciudadano del Pas A
que quiera importar un automvil del
Pas C podra introducir el automvil a
travs del Pas B, pagar el menor arancel
y posteriormente hacerlo llegar a su pas
como si fuera procedente del Pas B en el
marco del rea de libre comercio.
Para evitar el anterior tipo de situa-
ciones es necesario que los pases fir-
mantes de una rea de libre comercio di-
seen lo que se denomina unas "reglas
de origen", que distinguen entre origen y
procedencia de las mercancas y que per-
miten a las autoridades aduaneras saber
exactamente a qu bienes les pueden
conceder las ventajas que supone la su-
presin de los aranceles.
CISS

Hay tres criterios para considerar a
un bien originario del rea:
a) Exigir que las mercancas en cues-
tin hayan sido producidas total-
mente dentro de su mbito territo-
rial. Es decir, los materiales, partes o
componentes que las forman han te-
nido que ser tambin producidos en
el interior del rea de libre comercio.
No se consideran, por tanto, bienes
originarios del rea aquellos que in-
corporen materias primas o bienes
intermedios producidos en el exte-
rior del rea. Dada la enorme interre-
lacin que actualmente existe entre
los pases, sobre todo entre los geo-
grficamente prximos, ser difcil
encontrar un producto final que no
contemple elementos procedentes
de pases ajenos al rea, y, por ello, si
se empleara este criterio al pie de la
letra las ventajas de una zona de libre
comercio se aplicara a muy pocos
bienes.
CISS
A REA DE LIBRE COMERCIO
b) Considerar como bienes originarios
del rea aquellos que, aunque incor-
poran materiales procedentes del ex-
terior, el valor de stos no exceda
del 50% de su precio de exportacin.
La aplicacin de este criterio permite
la circulacin dentro del rea de un
elevado nmero de manufacturas.
c) Considerar originarios del rea los
productos que, aunque producidos
en el exterior, hayan sufrido dentro
del rea algn tipo de manipulacin
que altere la naturaleza y suponga su
inclusin en una partida arancelaria
distinta a la que inicialmente les co-
rresponda.
Sea cual sea el criterio empleado a la
hora de definir las "reglas de origen" es
evidente que originan complejidades tc-
nicas y burocrticas, por lo que en mu-
chas ocasiones al final los pases se ven
incentivados a avanzar a una forma ms
avanzada de integracin comercial como
la unin aduanera.
749
A REA FUNCIONAL
III. ALGUNOS EJEMPLOS DE REAS
DE LIBRE COMERCIO
La Asociacin Europea de Libre Co-
mercio (AELC o EFTA, por sus siglas
en ingls), creada en 1960 por la
Convencin de Estocolmo como al-
ternativa a la a la Comunidad Econ-
mica Europea (1957) y por los pases
Austria, Dinamarca, Gran Bretaa,
Noruega, Portugal, Suecia y Suiza.
Entr en vigor en junio de 1960. En
1961 entr Finlandia, en 1970 Islan-
dia y en 1991 Liechtenstein. Tras el
abandono de la AELC y entrada en la
CEE de Gran Bretaa y Dinamarca
en 1973, Portugal en 1986, Austria,
Suecia y Finlandia en 1995, el papel
de la AELC ha disminuido notable-
mente. Permanecen Noruega, Liech-
tenstein, Islandia y Suiza, dos de
ellos parasos fiscales.
El Mercado Comn del Sur o Merco-
sur, que entr en vigor en 1995 y del
que forman parte Argentina, Brasil,
Paraguay, y Uruguay.
El Tratado de Libre Comercio de
Amrica del Norte (TLCAN o NAFTA
en sus siglas en ingls), en vigor des-
de 1994 y del que forman parte Ca-
nad, Estados Unidos y Mxico.
La Comunidad Andina (CAN), acuer-
do iniciado en 1969 y del que forman
parte Bolivia, Colombia, Ecuador y
Per.
JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Integracin econmica" y "Unin
aduanera".
REA FUNCIONAL
Functional area
I. CONCEPTO II. DESARROLLO DEL REA
FUNCIONAL
750
I. CONCEPTO
Parte de la organizacin en la que se
desarrollan las actividades objeto de ne-
gocio de la empresa, ya sea la prestacin
de un servicio o la elaboracin de un
producto, y que se circunscriben en el
departamento de produccin, adems de
otras funciones que facilitan y prestan
apoyo a la actividad de produccin, co-
mo los departamentos de administra-
cin, recursos humanos o marketing, en-
tre otros.
II. DESARROLLO DEL REA
FUNCIONAL
La aparicin y desarrollo del rea fun-
cional de la empresa surge como conse-
cuencia del crecimiento de la misma, de
manera que a medida que sta adquiere
un mayor tamao se precisa desarrollar
una estructura organizativa capaz de dar
respuesta a los objetivos planteados por
la empresa de la manera ms efectiva po-
sible. Esta circunstancia, el incremento
del tamao, obliga a que la empresa de-
termine mecanismos de coordinacin
que resulten capaces de evaluar el fun-
cionamiento de la empresa, por lo que
los sistemas de control directos como la
supervisin ejercidos por la direccin re-
sultan poco prcticos, de manera que se
desarrolla un proceso de especializacin
de actividades y agrupacin de las mis-
mas en unidades homogneas.
El proceso de especializacin atien-
de, bsicamente a los principios de la di-
visin del trabajo y la especializacin en
tareas, tal como planteaba Taylor en
1911 o Fayol en 1916, aunque sea un
principio que existe desde tiempos re-
motos; de manera que la especializacin
de la mano de obra facilita su control, ya
que se pueden formalizar las tareas del
puesto de trabajo, y su agrupacin en
unidades homogneas de trabajo facilita-
r su control y la evaluacin de cumpli-
CISS

miento de la estrategia, diseada para al-
canzar los objetivos definidos.
Adems del tamao, que incide di-
rectamente en el desarrollo del rea fun-
cional de la empresa, existen otros facto-
res contingentes que tambin van a in-
fluir, como las caractersticas que definen
el entorno en cada momento o la tecno-
loga aplicada, entre otros, incidiendo en
el proceso de diferenciacin de activida-
des y dando lugar a la agrupacin de
puestos de trabajo en departamentos.
El proceso de agrupacin atiende, en
primer lugar, a la descomposicin del
flujo de actividades de la empresa en las
funciones bsicas: produccin, compras,
econmico-financiera, comercializacin y
recursos humanos, dndose dentro de
cada una de estas funciones bsicas el
proceso de diferenciacin y agrupacin
en unidades homogneas, incidiendo en
la especializacin de las tareas. Si se re-
quiriese una estructura ms elaborada,
con mayor especializacin de las funcio-
nes, con la intencin de tener un mayor
control desde la alta direccin y como
respuesta a las peculiaridades de los pro-
ductos o servicios ofrecidos por la em-
presa, se puede recurrir a la departamen-
talizacin por productos, por reas geo-
grficas o mercados.
El nmero y el tipo de reas funcio-
nales en la empresa variarn en funcin
de las distintas caractersticas analizadas
anteriormente. No obstante, las reas
funcionales tpicas de cualquier empresa
son: Produccin, Marketing (o Comer-
cial), Financiera (o Econmico-financie-
ra), de Recursos Humanos, de Investiga-
cin y Desarrollo (o I+D+i) y Adminis-
tracin. Aunque estas reas correspon-
den a las funciones bsicas de cualquier
empresa, hay empresas que pueden no
disponer de alguna de ellas. Por ejemplo,
una microempresa (pequeo comercio)
carecer de una estructuracin en reas
funcionales, ya que todas estas funciones
CISS
A REA MONETARIA PTIMA
recaern en una misma persona (empre-
sario propietario). Por su parte, una
pequea empresa carecer de un rea de
I+D+i por lo elevado de sus costes de
mantenimiento, aunque la creatividad y
la innovacin son elementos fundamen-
tales en el desarrollo de este tipo de or-
ganizaciones. En cambio, una gran em-
presa o una empresa multinacional, no
slo dispondr de todas las reas funcio-
nales citadas, si no que adems muchas
de ellas se descompongan en subreas o
reas ms pequeas; por ejemplo, el rea
de marketing se puede estructurar en las
subreas de ventas, distribucin y rela-
ciones pblicas.
SANTIAGO CANTARERO SANZ
Vase tambin: "Diferenciacin en la organiza-
cin"; "Entorno"; "Factor de contingencia en dise-
o organizativo"; "Mecanismo de coordinacin en
la organizacin" y "Tecnologa organizativa".
LO ESENCIAL SOBRE
REA FUNCIONAL
Libros
FAYOL, H. Administracin industrial y
general. Ed. El Ateneo, 1979, Buenos
Aires.
MINTZBERG, H. La estructuracin de las
organizaciones. Ed. Ariel, 1984, Bar-
celona.
TAYLOR, F.W. Principios de la Adminis-
tracin cientfica. Ed. El Ateneo,
1979, Buenos Aires.
REA MONETARIA
PTIMA
Optimum currency area
I. CONCEPTO II. ORGENES DE LA TEORA DE
LAS REAS MONETARIAS PTIMAS III.
751
A REA MONETARIA PTIMA
BENFICIOS Y COSTES DE FORMAR PARTE DE
UNA UNIN MONETARIA IV. ES LA UEM UN
REA MONETARIA PTIMA?
I. CONCEPTO
Un rea monetaria ptima la confor-
man un grupo de pases cuyas econo-
mas estn tan estrechamente vinculadas
a travs del comercio internacional y de
los movimientos de factores productivos
que les puede resultar beneficioso esta-
blecer una moneda nica.
II. ORGENES DE LA TEORA DE LAS
REAS MONETARIAS PTIMAS
La teora sobre reas monetarias p-
timas surgi a principios de los aos se-
senta con el fin de analizar bajo qu con-
diciones les puede resultar de inters a
distintos pases formar una unin mone-
taria, o lo que es lo mismo, compartir
una misma moneda.
La aportacin pionera en la teora de
las reas monetarias ptimas se encuen-
tra en un artculo del Premio Nobel de
Economa en 1999, Robert Mundell, The
Theory of Optimum Currency Areas, a la
que siguieron diversos trabajos de Peter
Kenen y Ronald McKinnon.
La literatura sobre reas monetarias
ptimas en buena parte surgi por el de-
bate de qu rgimen cambiario era el
mejor para Canad, dados los importan-
tes flujos comerciales que mantena con
Estados Unidos. Ms recientemente, con
el diseo de la Unin Monetaria Europea
y, posteriormente, con los primeros aos
en vigor del euro, la teora de las reas
752
monetarias ptimas ha vuelto a cobrar
una especial relevancia.
III. BENFICIOS Y COSTES DE
FORMAR PARTE DE UNA UNIN
MONETARIA
Formar parte de una unin moneta-
ria y, en general, de un sistema de tipos
de cambio fijos, trae consigo una serie de
beneficios y costes. Ahora bien, estos be-
neficios y costes no son los mismos para
todos los pases, sino que van a depen-
der de cun integradas estn las econo-
mas de los pases que la conforman.
El principal beneficio de formar parte
de una unin monetaria son las denomi-
nadas "ganancias de eficiencia moneta-
ria". La existencia de una moneda nica
elimina los "costes de transaccin" deri-
vados de la coexistencia de diferentes
monedas. Dentro de estos costes de
transaccin se incluyen las comisiones
bancarias por cambio de moneda, los tr-
mites administrativos, el tiempo y el tra-
bajo para la operativa de las transaccio-
nes con el exterior cuando existen distin-
tas monedas.
La cuanta de las ganancias de efi-
ciencia monetaria ser mayor cunto ma-
yor sea la integracin econmica entre
los pases que establecen una moneda
nica. Cunto mayores sean los flujos de
bienes y servicios y los movimientos de
factores productivos, mayores sern las
ganancias de establecer una moneda ni-
ca. Esta relacin entre ganancias de efi-
ciencia monetaria y grado de integracin
econmica son representadas en la Figu-
ra 1, mediante la lnea LL.
CISS

La pertenencia a una unin moneta-
ria tiene como principal coste para un
pas renunciar al tipo de cambio y a la
poltica monetaria, para estabilizar la pro-
duccin y el empleo. Esta prdida de es-
tabilidad econmica resultante de renun-
ciar a nuestra propia moneda, al igual
que la ganancia de eficiencia monetaria,
est relacionada con el grado de integra-
cin econmica de los pases que forman
la unin monetaria.
La prdida de eficiencia econmica
que experimenta un pas cuando renun-
cia a su moneda es tanto menor cuanto
mayor sea la integracin econmica que
exista con los pases con los que va a
compartir moneda. Esta relacin inversa
entre prdidas de estabilidad econmica
y grado de integracin econmica es re-
presentada en la Figura 1, mediante la l-
nea LL.
La Figura 1 muestra cmo el inters
de un pas por renunciar a su moneda y
participar en una unin monetaria de-
CISS
A REA MONETARIA PTIMA
pender del grado de integracin econ-
mica con los pases que va a compartir
moneda. Si el grado de integracin eco-
nmica es inferior a X0, la prdida que
registrara el pas, la mayor inestabilidad
de la produccin y el empleo tras unirse
a la unin monetaria excede a la ganan-
cia de eficiencia monetaria y la mejor de-
cisin sera no formar parte de la unin
monetaria. Por el contrario, si el grado
de integracin econmica es superior a
X0 la ganancia de eficiencia monetaria es
mayor que el sacrificio de estabilidad
econmica.
IV. ES LA UEM UN REA
MONETARIA PTIMA?
La creacin del Mercado nico en
1992 y la introduccin del euro en 1999
han impulsado el grado de integracin
econmica entre los pases de la UEM.
No obstante, siguen existiendo serias du-
das para poder considerar a la UEM co-
mo un rea monetaria ptima. El comer-
cio entre los pases de la UEM es por lo
753
A RENA ESTRATGICA
general inferior al 25% del PIB de cada
miembro, cifra muy alejada de los vol-
menes de comercio de una verdadera
rea monetaria ptima, como Estados
Unidos. Y en cuanto a la movilidad de los
factores productivos, aunque se ha con-
seguido un enorme avance en la integra-
cin financiera de los pases del rea, la
movilidad del trabajo no est cerca del al-
to nivel que los pases necesitaran para
ajustar con suavidad sus economas a las
perturbaciones reales mediante la migra-
cin del trabajo.
JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Unin monetaria".
ARENA ESTRATGICA
Es el mbito en el que la empresa
compite con el resto de empresas de un
mismo negocio o actividad. Se trata del
mercado concreto donde desarrolla su
actividad la empresa. La arena estratgica
marca las condiciones en las que las em-
presas que se dedican a una misma acti-
vidad o negocio compiten entre s. Por
ejemplo, dentro del sector de la distribu-
cin alimenticia en Espaa, el subsector
de los supermercados sera una arena es-
tratgica, dentro de la cual competiran
Consum y Mercadona.
En determinados casos puede coinci-
dir con el entorno competitivo o espec-
fico de la empresa y, por tanto, viene de-
finido por las cinco fuerzas competitivas
de Porter (1980): rivalidad del sector,
amenaza de entrada de nuevos competi-
dores, amenaza de productos sustituti-
vos, poder de negociacin de clientes y
poder de negociacin de proveedores.
Tambin puede identificarse con el
concepto de grupo estratgico, en cuyo
caso se refiere al conjunto de empresas
que siguen una misma estrategia o estra-
754
tegia similar, es decir, que compiten di-
rectamente entre ellas en un mismo seg-
mento del mercado.
VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Entorno competitivo"; "Grupo es-
tratgico" y "Segmentacin estratgica".
ARGUMENTO
COMPETITIVO
Competitive argument
I. CONCEPTO II. TIPOS
I. CONCEPTO
Un argumento competitivo es aqul
que utiliza la empresa para competir en
los negocios o actividades a los cuales se
dedica. O lo que es lo mismo, el tipo de
ventaja que desea alcanzar frente a sus
competidores. El argumento competitivo
sirve para definir las estrategias competi-
tivas a seguir por parte de la empresa.
Por ejemplo, la empresa Mercadona den-
tro de los supermercados en el sector de
la distribucin alimenticia, bajo el lema
de "siempre precios bajos" sigue una es-
trategia de liderazgo en costes consisten-
te en conseguir unos costes inferiores a
los de sus competidores (Consum).
II. TIPOS
Segn Porter (1980), existen dos ti-
pos de argumentos competitivos: el ar-
gumento o ventaja en costes y el argu-
mento o ventaja en diferenciacin.
El argumento en costes consiste en
reducir los costes de la empresa hasta
convertirse en lder en costes. De esta
manera, la empresa puede competir en
precios (precios bajos en comparacin
con los de la competencia) o mantener
CISS

los precios y obtener un mayor margen
de beneficio.
El argumento en diferenciacin con-
siste en ofrecer un producto o servicio
que el cliente percibe como diferente al
de la competencia y, por tanto, est dis-
puesto a pagar un mayor precio por l.
Porter (1980) utiliza estos dos argu-
mentos competitivos para definir su ma-
triz estratgica, en la cual quedan refleja-
das las cuatro opciones estratgicas posi-
bles en el marco de las estrategias de ne-
gocio o competitivas de las empresas.
VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Estrategia competitiva" y "Venta-
ja competitiva".
ARMONIZACIN
CONTABLE
Accounting harmonization
I. CONCEPTO II. PROCESO DE
ARMONIZACIN CONTABLE III. LA
ARMONIZACIN CONTABLE EN EL MBITO
INTERNACIONAL IV. LA ARMONIZACIN
CONTABLE EN EL CONTEXTO EUROPEO 1.
Primera etapa 2. Segunda etapa 3. Tercera etapa
V. LA ARMONIZACIN CONTABLE EN
ESPAA
I. CONCEPTO
En el contexto contable, la armoniza-
cin es el acto de conciliar las normas
existentes de los distintos pases para al-
canzar una uniformidad en la aplicacin
de los sistemas contables.
Esto comporta aunar criterios y nor-
mativas contables para proporcionar una
informacin de calidad y uniforme en los
mercados de capitales, facilitando a los
usuarios la interpretacin, la comparabili-
CISS
A RMONIZACIN CONTABLE
dad y el anlisis de dicha informacin
contable para que sea til en la toma de
decisiones.
II. PROCESO DE ARMONIZACIN
CONTABLE
La creciente globalizacin de los ne-
gocios y de los mercados de capitales, as
como el incremento de la necesidad de
financiacin internacional que tienen las
compaas, ha precipitado la uniformi-
dad de la informacin contable, con el
fin de que los usuarios de esta informa-
cin puedan tomar decisiones acertadas.
Los pases, ante mltiples diferencias
en los criterios y prcticas contables que
se sostienen en los factores de orden
econmico, poltico, legal y social de m-
bito local, son los que han potenciado la
conciliacin contable para poder llevar a
cabo la anhelada armonizacin.
Si las entidades preparan sus cuentas
anuales usando los principios contables
de su pas, cuando dichas empresas bus-
quen financiacin exterior, los mercados
de capitales no sern capaces de evaluar
dicha informacin contable. Este hecho
ha originado que los mercados exijan
que los estados financieros de las empre-
sas que operan en ellos se formulen de
acuerdo con los Principios de Contabili-
dad Aceptados del entorno donde resi-
den dichos mercados. O, en ltima ins-
tancia, que las cuentas anuales estn
acompaadas por una conciliacin de los
resultados contables que presentan y los
que se hubieran obtenido por aplicacin
de los Principios Contables del estado en
cuyo mercado quieren operar. En ocasio-
nes esta conciliacin ha mostrado gran-
des diferencias entre los resultados. En
definitiva, la coexistencia de distintas re-
gulaciones contables dificulta la interpre-
tacin de la informacin financiera y su
adaptacin ocasiona grandes gastos para
las entidades.
755
A RMONIZACIN CONTABLE
Seguidamente se analiza el proceso
de armonizacin desde el mbito inter-
nacional, europeo y espaol.
III. LA ARMONIZACIN CONTABLE
EN EL MBITO INTERNACIONAL
Los encargados de promulgar las
normas contables en cada uno de los pa-
ses son, conjuntamente o por separado:
los rganos reguladores y los cuerpos
profesionales. Este hecho ha originado
que en cada estado puedan existir dife-
rencias sustanciales entre las regulacio-
nes contables, lo que perjudica la compa-
rabilidad de la informacin contable pu-
blicada por las compaas.
Ante esta situacin, han sido funda-
mentalmente dos regulaciones de infor-
macin financiera las que han destacado,
gozando de reconocimiento por parte de
las distintas naciones: las Normas Inter-
nacionales de Contabilidad y de Infor-
macin Financiera (NIC/NIIF), que son
emitidas por el "Internacional Accoun-
ting Standards Board" (IASB) y los Prin-
cipios Contables Estadounidenses (US
GAAP) formulados por el Financial Ac-
counting Standards Board (FASB).
Estos dos organismos han acordado
un camino de convergencia, asumiendo
el compromiso de adoptar las medidas
legales necesarias para permitir el reco-
nocimiento de las dos regulaciones con-
tables en sendas jurisdicciones. Es ms,
como signo de buena voluntad el rgano
supervisor de los mercados de valores
estadounidense, Securities and Exchan-
ge Comisin (SEC), ha eliminado el re-
quisito de conciliar con los US GAAP los
estados contables emitidos bajo NIC/
NIIF.
IV. LA ARMONIZACIN CONTABLE
EN EL CONTEXTO EUROPEO
La Unin Europea (UE) inici el pro-
ceso de armonizacin contable en la d-
756
cada de los 70, conocedora de la disper-
sin normativa contable que se daba en
cada uno de los Estados miembros. En
este proceso se pueden diferenciar tres
etapas.
1. Primera etapa
En esta fase, que abarc desde 1970
hasta 1990, el proceso de armonizacin
contable se instrument en "Directivas
Contables", que establecan contenidos
mnimos para formular la informacin
contable que requera cada uno de los
pases de la UE, y que tenan como obje-
tivo fundamental la proteccin de los so-
cios y de terceros relacionados con la
empresa.
Entre las Directivas Contables Euro-
peas destacamos las siguientes:
- IV Directiva, de 25 de julio de 1978,
que regula las cuentas anuales.
- VII Directiva, de 13 de junio de 1983,
relacionada con las cuentas consoli-
dadas.
- VIII Directiva, de 10 de abril de 1984,
relativa a la habilitacin de las perso-
nas encargadas de la auditoria de las
cuentas anuales.
2. Segunda etapa
Dado el escaso xito de las Directi-
vas, en la segunda etapa, comprendida
entre 1990 y 2002, se inici una fase de
estudio y anlisis de las distintas alterna-
tivas, que permitiran logar la armoniza-
cin contable. Durante este espacio de
tiempo, la UE, mediante la Comisin Eu-
ropea, utiliz la va de las "Comunicacio-
nes", reafirmndose en la necesidad de
utilizar un slo cuerpo normativo en to-
dos los Estados miembros.
Fundamentalmente sealamos dos
de las Comunicaciones elaboradas:
- Armonizacin Contable: una nueva
estrategia de cara a la armonizacin
CISS

internacional, de noviembre de
1995.
- lores, en la fecha de cierre de balance,
La estrategia de la Unin Europea en
materia de informacin financiera: el
camino a seguir, 13 de junio de 2000.
3. Tercera etapa
En la tercera y ltima fase, que abar-
cara desde 2002 hasta la fecha, destac
la aprobacin del Reglamento del Parla-
mento Europeo y del Consejo 1606/2002,
relativo a la aplicacin de las Normas In-
ternacionales de Contabilidad, ms cono-
cido como Reglamento de aplicacin de
las NIC (DOCE n 243 de 11 de septiem-
bre de 2002). Este Reglamento es la ma-
terializacin formal de la decisin adop-
tada por la Unin Europea de lograr un
modelo informativo de las cuentas anua-
les con alto grado de proximidad a las
normas del IASB.
Entre sus objetivos cabe mencionar
los siguientes:
- Contribuir al funcionamiento eficien-
te y rentable del mercado de capita-
les
- Mantener la confianza en los merca-
dos financieros
- Reforzar la libre circulacin de capi-
tales del mercado interior
- Contribuir a que las sociedades de la
Unin Europea puedan competir, en
condiciones de igualdad, por los re-
cursos financieros disponibles tanto
en los mercados de capitales de la
Comunidad como en los mundiales
Estos objetivos se lograrn con la
aplicacin de un cuerpo nico de nor-
mas internacionales de contabilidad.
Su aplicacin ha sido obligatoria pa-
ra los ejercicios financieros que comen-
zaran a partir del 1 de enero de 2005 en
CISS
A RMONIZACIN CONTABLE
la formulacin de las cuentas anuales
consolidadas de las sociedades cuyos va-
hubieran sido admitidos a cotizacin en
un mercado regulado de cualquier Esta-
do miembro.
No obstante, se previ que la aplica-
cin de estas normas se extendiera a la
formulacin de las cuentas anuales indi-
viduales y/o cuentas consolidadas de so-
ciedades que no cotizaran, a opcin del
Estado miembro.
Asimismo, se regul, en dos disposi-
ciones transitorias, un diferimiento en la
aplicacin de este Reglamento hasta los
ejercicios que comenzaran a partir del 1
de enero de 2007 para los siguientes ca-
sos:
- Sociedades cuyos valores de renta fi-
ja sean los nicos admitidos a cotiza-
cin en un mercado regulado de
cualquier Estado miembro.
- Sociedades cuyos valores estn ad-
mitidos a cotizacin oficial en un
pas que no sea miembro de la Co-
munidad y que para ello hayan veni-
do utilizando normas contables in-
ternacionalmente aceptadas a partir
de un ejercicio financiero iniciado
antes de la publicacin de este Re-
glamento de aplicacin. En definiti-
va, se trata de los grupos que hayan
formulado cuentas anuales consoli-
dadas con arreglo a los principios
americanos.
Posteriormente a la aprobacin de
este Reglamento, se han promulgado
otros adoptando distintas NIC/NIIF. Cabe
destacar el Reglamento (CE) N
1725/2003 de la Comisin de 29 de sep-
tiembre de 2003, por el que se adoptan
la gran mayora de Normas Internaciona-
les de Contabilidad.
757
A RMONIZACIN CONTABLE
V. LA ARMONIZACIN CONTABLE
EN ESPAA
En lo que respecta a la evolucin se-
guida por el proceso de armonizacin
contable en nuestro pas, el sujeto emi-
sor de las normas contables ha sido pre-
ferentemente el Instituto de Contabili-
dad y Auditora de Cuentas (ICAC), orga-
nismo pblico dependiente del Ministe-
rio de Economa y Hacienda.
La legislacin contable espaola esta-
ba contenida, bsicamente, en el Cdigo
de Comercio de 1885 y en la Ley de So-
ciedades Annimas de 1951. Una vez que
Espaa ingres en la Comunidad Econ-
mica Europea (CEE) como miembro de
pleno derecho, la legislacin mercantil
tuvo que ser adaptada a lo dispuesto en
las Directivas Comunitarias en materia de
sociedades. As, mediante la Ley 19/1989,
de 25 de julio, se reform parcialmente y
se adapt la legislacin mercantil a las
Directivas de la CEE en materia de socie-
dades. Desde entonces, Espaa ha ido
caminando de la mano de la UE, adop-
tando y adaptando toda la normativa en
materia contable, culminando con la
aprobacin del Plan General de Contabi-
lidad de 2007 (PGC 2007).
PILAR YUBERO HERMOSA
Vase tambin: "Normalizacin contable".
LO ESENCIAL SOBRE
ARMORIZACIN
CONTABLE
Documentacin
IV Directiva 78/660/CEE del Consejo,
sobre formulacin de cuentas anua-
les, de 25 de julio de 1978 (L-222,
de 14 de agosto de 1978).
VII Directiva 83/349/CEE del Consejo,
sobre estados contables consolida-
758
das , de 13 de junio de 1983, (L-193
de 18 de julio de 1983).
VIII Directiva 86/635/CEE del Conse-
jo, referida a la regulacin de la pro-
fesin de auditora, (L126 de 12 de
mayo de 1984). Sustituida por la Di-
rectiva 2006/43/CE.
Comunicacin de la Comisin Euro-
pea "Armonizacin Contable: una
nueva estrategia de cara a la armoni-
zacin internacional ", de noviembre
de 1995.COM 95(508).
Comunicacin de La Comisin Euro-
pea: "La estrategia de la Unin Euro-
pea en materia de informacin finan-
ciera: el camino a seguir", de 13 de
junio de 2000. COM 2000.
Directiva 2006/43/CE del Parlamento
Europeo y del Consejo, relativa a la
auditora legal de las cuentas anuales
y de las cuentas consolidadas, por la
que se modifican las Directivas
78/660/CEE y 83/349/CEE del Conse-
jo y se deroga la Directiva 84/253/
CEE del Consejo, de 17 de mayo de
2006.
Libros
GARCA CASTELLV, A. (Coord.). Contabi-
lidad Financiera. Anlisis y aplicacin
del PGC de 2007. Ariel Economa,
2008.
MAYO, CARLOS Y PULIDO, ANTONIO. Con-
tabilidad financiera. Un enfoque ac-
tual. Paraninfo, 2008.
MUOZ JIMNEZ, J.(Coord.). Contabili-
dad financiera. Prentice Hall, 2008.
QUESADA SNCHEZ, F.J., BLANCO GMEZ,
A. y GONZLEZ GIMNEZ, R. Normativa
contable internacional. Ediciones
Ciencias Sociales, 1991.
ZAMORA RAMREZ, C. (Coord.). Anlisis
prctico y gua de implantacin del
nuevo PGC. CISS. Grupo Wolters
Kluwer, 2008.
CISS

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M.E. Ultimas tendencias en armoniza-
cin contable. Tcnica Contable, Re-
vista nmero 650, febrero de 2003.
GINER INCHAUSTI, B. y MORA ENGUIDANOS,
A. El proceso de armonizacin conta-
ble en Europa: anlisis de la relacin
entre la investigacin contable y la
evolucin de la realidad econmica.
Revista Espaola de Financiacin y
Contabilidad, Vol. XXX, Nm. 107,
Enero- Marzo de 2001, pgs.
103-128.
ORTIZ MARTNEZ, E. La armonizacin
contable internacional y el papel de
los mercados de capitales y las global
players. Estudios Financieros. Revista
de Contabilidad y Tributacin, Octu-
bre, 2004, pgs.153-194.
Webgrafa
www.europa.eu/index_es.htm (Web
oficial de la Unin Europea).
www.fasb.org (Web oficial de Finan-
cial Accounting Standards Board,
FASB).
www.iasb.org.uk (Web oficial de In-
ternational Accounting Standards
Board, IASB).
www.icac.meh.es (Web oficial del
Instituto de Contabilidad y Auditoria
de Cuentas)
www.iosco.org (Web oficial de la Or-
ganizacin Internacional de Comisio-
nes de Valores, IOSCO).
www.sec.gov (Web oficial de Comi-
sin del Mercado de Valores ameri-
cana, SEC).
ARMONIZACIN
FISCAL
Tax harmonization
CISS
A RMONIZACIN FISCAL
I. CONCEPTO II. LA ARMONIZACIN FISCAL
EN LA UNIN EUROPEA 1. Imposicin indirecta
2. Imposicin directa
I. CONCEPTO
Desde la perspectiva fiscal, se entien-
de por armonizacin el proceso de apro-
ximacin o convergencia de los sistemas
fiscales vigentes en un grupo de pases.
La utilizacin de este trmino se encuen-
tra muy estrechamente ligada al mbito
de la Unin Europea.
El proceso de integracin econmica
en Europa comienza en 1957 con la firma
del Tratado de Roma, en el que se esta-
bleca como objetivo, entre otros, la crea-
cin de un Mercado Comn. Posterior-
mente, el Acta nica Europea, firmada
en Luxemburgo en Febrero de 1986, da-
ba un paso ms y propona la creacin, a
partir de 1993, de un Mercado Interior
nico que funcionase como lo haca
cualquiera de los mercados nacionales
de sus Estados miembros. Esto supon-
dra la eliminacin de fronteras entre Es-
tados y por ende, la libre circulacin de
bienes, personas, servicios y capitales
dentro de la Unin Europea. Por su par-
te, el Tratado de la Unin Europea, ms
conocido como Tratado de Maastricht,
planteaba la creacin de una Unin Mo-
netaria. En este contexto de creciente in-
tegracin econmica y monetaria, las di-
ferencias que existan entre los sistemas
impositivos vigentes en los Estados
miembros, pueden generar distorsiones
fiscales que dificulten el cumplimiento
ltimo de los objetivos fundacionales. Se
considera distorsin cualquier discrimi-
nacin de origen fiscal que altere las con-
diciones de concurrencia de un merca-
do, de forma que altere las decisiones de
los sujetos sobre dnde producir, com-
prar/vender, invertir, etc.
Las autoridades comunitarias fueron
conscientes desde un primer momento
de la existencia de estas distorsiones y,
759
A RMONIZACIN FISCAL
por ello, ya en el Tratado de Roma, con-
templaron la necesidad de adoptar las
medidas necesarias para evitarlas. Para
ello tres son las posibles soluciones a
adoptar:
1. Adoptar mecanismos de compensa-
cin fiscal que eviten las consecuen-
cias negativas generadas por dichas
distorsiones sobre las condiciones
de competencia de los mercados.
2. Conseguir una armonizacin fiscal,
adoptando un conjunto de medidas
que permitan eliminar las distorsio-
nes existentes.
3. Conseguir una unificacin total de
los sistemas fiscales de los Estados
en cuestin.
Si bien podra considerarse que la
opcin ptima era la tercera, las dificulta-
des que se hubieran derivado de su apli-
cacin, tanto desde un punto de vista
econmico (pues los sistemas fiscales
eran muy diferentes entre s) como pol-
tico (pues su implantacin conllevara
una prdida total de soberana fiscal por
parte de lo Estados), las autoridades co-
munitarias se decantaron desde un pri-
mer momento por la armonizacin fiscal,
entendida sta como un proceso de
aproximacin progresiva de los sistemas
fiscales de los pases comunitarios, con la
finalidad de suprimir las distorsiones que
impidiesen la realizacin de un Mercado
nico. La armonizacin, por lo tanto, se
configura, no como un fin en s mismo,
sino como un instrumento que permite
alcanzar los objetivos propuestos en los
Tratados Europeos.
Existen a su vez tres formas distintas
de alcanzar esa armonizacin fiscal:
1. Mediante la competencia fiscal, es
decir, dejando que sean las fuerzas
del mercado y su funcionamiento las
que consigan esa aproximacin de
los sistemas fiscales, sin necesidad
760
de que se introduzcan medidas espe-
cficas al respecto desde las instan-
cias europeas.
2. La armonizacin activa o coordina-
cin; esta estrategia impulsa el papel
de las instituciones comunitarias co-
mo agente para garantizar el proceso
de armonizacin; se trata, por lo tan-
to, de que las instituciones europeas
dicten las normas que deben aplicar-
se en los Estados para conseguir esa
aproximacin fiscal.
3. La armonizacin unilateral, de forma
que se deje libertad a los pases para
que individualmente y de forma uni-
lateral adopten las medidas que con-
sideren oportunas.
Mientras que en el mbito de la fisca-
lidad indirecta (bsicamente IVA e im-
puestos especiales) las autoridades co-
munitarias optaron desde un primer mo-
mento por una estrategia de armoniza-
cin activa, de manera que se dictasen
desde las instancias comunitarias las nor-
mas comunes que deban aplicarse en to-
dos los Estados miembros, en lo que a
los impuestos directos se refiere, se de-
cantaron por una estrategia de compe-
tencia, de forma que fuesen las propias
fuerzas del mercado las que lograsen
aproximar las estructuras fiscales de los
Estados, reducindose las medidas insti-
tucionales a aspectos muy puntuales: es-
tructura y funcionamiento de las empre-
sas transfronterizas.
II. LA ARMONIZACIN FISCAL EN
LA UNIN EUROPEA
Desde la perspectiva de los dos gran-
des bloques de impuestos que existen
(directos e indirectos) se puede afirmar
que el proceso de armonizacin fiscal
que ha tenido y est teniendo lugar en el
seno de la Unin Europea ha mantenido
una evolucin desigual, habindose
avanzado mucho en lo que a los impues-
CISS

tos indirectos se refiere y poco en lo rela-
tivo a los directos. Esto es lgico si se tie-
ne en cuenta que cuando se constituy
la Comunidad Econmica Europea, uno
de los objetivos perseguidos fue crear un
Mercado Comn. Los impuestos indirec-
tos, y muy especialmente, los impuestos
sobre el volumen de ventas de tipo pluri-
fsico acumulativo (Vase "impuesto plu-
rifsico") que se exigan en aquellos mo-
mentos en los Estados miembros (en to-
dos excepto en Francia) dificultaban la
consecucin de este objetivo. Una vez al-
canzado este Mercado Comn, el si-
guiente hito importante en el proceso de
integracin europea fue la consecucin
de un Mercado Interior nico. Nueva-
mente los impuestos indirectos, estre-
chamente ligados al comercio, suponan
un obstculo para el logro de dicho obje-
tivo que oblig a la adopcin de nuevas
medidas en el mbito fiscal por parte de
las autoridades comunitarias. Una vez
que el nivel de integracin econmica al-
canzada fue alto, el siguiente paso fue lo-
grar una Unin Monetaria. Ahora bien, la
cada vez mayor integracin del comercio
y de los mercados de capitales, unida a la
constitucin de la unin monetaria, con
todo lo que ella implica (adopcin de
una moneda comn, menor diferencial
de tipos de inters, desaparicin del ries-
go del tipo de cambio), hicieron que ca-
da vez adquiriese una mayor relevancia
el aspecto fiscal. En un contexto como el
descrito, las diferencias existentes entre
las estructuras fiscales vigentes en los Es-
tados miembros en lo que a los impues-
tos directos se refiere, hacan que la fis-
calidad se constituyese en un elemento
diferenciador, con mayor influencia en
las decisiones de localizacin de las di-
versas actividades, incrementndose por
lo tanto el riesgo de competencia fiscal
perniciosa. Es en este momento cuando
se empezaron a producir mayores avan-
ces en el mbito de los impuestos direc-
tos.
CISS
A RMONIZACIN FISCAL
Esta evolucin refuerza el argumento
sealado previamente de que la armoni-
zacin fiscal no se ha considerado nunca
como un fin en s misma, sino como un
instrumento que facilitaba la consecu-
cin de los objetivos econmicos fijados
por las autoridades europeas.
1. Imposicin indirecta
Como se ha destacado anteriormen-
te, los avances producidos a lo largo del
tiempo en relacin con el proceso de
aproximacin fiscal de los impuestos in-
directos en la Unin Europea han estado
estrechamente relacionados con el cum-
plimiento de los objetivos establecidos
en los Tratados Constitutivos. As, a me-
dida que se han ido produciendo logros
y se han fijado nuevos objetivos en el
proceso de integracin econmica, se
han ido demandado modificaciones en
las normativas fiscales vigentes en los
pases europeos.
a) Impuesto sobre el Valor Aadido
La evolucin del proceso de armoni-
zacin del IVA, desde sus inicios con la
firma del Tratado de Roma hasta el mo-
mento presente, se encuentra ntima-
mente relacionada con la del proceso de
integracin econmica y monetaria que
est teniendo lugar en Europa. Las im-
portantes diferencias existentes entre los
regmenes del IVA vigentes en cada uno
de los Estados miembros generaban dis-
torsiones en los flujos comerciales intra-
comunitarios, que dificultaban en el pa-
sado, y suponen tambin un obstculo
en el presente, para el logro de las metas
comunitarias.
En un primer momento, los impues-
tos plurifsicos acumulativos vigentes en-
tonces en los Estados miembros supo-
nan un gran obstculo para la consecu-
cin del Mercado Comn, por lo que las
autoridades comunitarias, siguiendo las
recomendaciones del Informe Neumark,
761
A RMONIZACIN FISCAL
decidieron eliminarlos y sustituirlos, en
el ao 1967, por un impuesto plurifsico
no acumulativo: el IVA.
Posteriormente, una Decisin del
Consejo Europeo del ao 1970, relativa
al sistema de recursos propios que deba
financiar el Presupuesto comunitario, tu-
vo tambin una repercusin directa so-
bre el proceso de armonizacin del IVA.
En este sentido, recurdese que uno de
estos recursos propios estaba constitui-
do por una parte del IVA recaudado en
cada Estado, cantidad que se determina-
ra aplicando un porcentaje comn para
todos los pases sobre una base calculada
siguiendo unas disposiciones homog-
neas en todos los Estados miembros. Co-
mo la Segunda Directiva IVA dejaba bas-
tante libertad a los Estados miembros en
relacin con los principales elementos
del Impuesto, se hizo necesario, para
que el sistema de recursos propios que
financia el Presupuesto comunitario fun-
cionase adecuadamente, homogeneizar
las normas de determinacin de la base
imponible, lo que se llev a cabo me-
diante la aprobacin de la Sexta Directiva
IVA.
Una vez conseguido ya el Mercado
Comn, la CEE se plante dar un paso
ms y crear, en el mbito comunitario,
un Mercado Interior nico que funciona-
se como lo haca cualquiera de los mer-
cados nacionales de los Estados miem-
bros. El AUE, hacindose eco de lo pre-
visto en el Libro Blanco para la realiza-
cin del Mercado Interior (presentado
por la Comisin en Junio de 1985), intro-
dujo la obligacin jurdica de conseguir
ese Mercado Interior antes del 1 de Ene-
ro de 1993. El logro de este objetivo co-
munitario implicaba, desde el punto de
vista de la fiscalidad, la eliminacin de las
fronteras existentes entre los Estados
miembros y con ello de los "ajustes fisca-
les en frontera", que era preciso efectuar
para el correcto funcionamiento del IVA,
762
y la aplicacin del principio de imposi-
cin en origen a los intercambios en los
que participasen distintos Estados miem-
bros, para que las operaciones interiores
recibiesen el mismo tratamiento fiscal
que las operaciones intracomunitarias.
Ahora bien, para que todo esto fuera po-
sible, era necesario, previamente, conse-
guir una mayor aproximacin de los ti-
pos impositivos aplicados en el mbito
comunitario y disear un sistema de
compensacin financiera.
An cuando fueron varias las pro-
puestas presentadas, cada una de las cua-
les contena las medidas fiscales concre-
tas que deban adoptarse para que el
Mercado nico fuese una realidad defini-
tiva, ninguna de ellas consigui el respal-
do unnime de los Estados miembros.
Por lo que, llegada la fecha fijada en el
AUE, como no se reunan los requisitos
necesarios para ello (similitud de los ti-
pos impositivos), las autoridades comu-
nitarias, sin renunciar a la implantacin
en un futuro del principio de gravamen
en origen, optaron por una solucin de
compromiso, introducir el Rgimen
Transitorio actualmente en vigor. Como
su propio nombre indica, este Rgimen
deba tener una vigencia temporal limita-
da (inicialmente prevista hasta diciembre
de 1996), y debe ser sustituido, en algn
momento, por otro Definitivo, basado en
la aplicacin del principio de imposicin
en origen.
Con el objetivo de unificar y dar una
mayor transparencia a la normativa co-
munitaria del IVA, pues la Directiva bsi-
ca del mismo era del ao 1977, y desde
entonces se haban introducido numero-
sos cambios parciales en la normativa, en
2006 se aprob una nueva Directiva que
recoga el sistema comn del IVA aplica-
ble en la UE. Posteriormente, en Febrero
de 2008 se aprobaron otras dos Directi-
vas. La primera de ellas, relativa al lugar
de localizacin de las prestaciones de
CISS

servicios, que tiene como objetivo garan-
tizar que las prestaciones de servicios en-
tre empresarios quedan sujetas al im-
puesto en el Estado del destinatario del
servicio. La segunda regula el proceso de
devolucin del IVA abonado por un suje-
to pasivo en un Estado distinto del de su
residencia, agilizndose dicho proceso
(hasta entonces tedioso y complicado) y
permitindose su tramitacin por va cin de definitivo.
electrnica.
b) Impuestos Especiales
El proceso de armonizacin fiscal de
los impuestos especiales es muy diferen-
te del seguido por el Impuesto sobre el
Valor Aadido. En este caso la situacin
de partida se caracterizaba por la existen-
cia de mltiples impuestos diferentes en
cada Estado miembro. Por ello los prime-
ros pasos de las autoridades comunita-
rias se encaminaron a determinar qu
impuestos deban mantenerse en todos
los Estados y cules deban suprimirse.
Una vez se decidi que los impuestos
que deban mantenerse son los actuales
impuestos de fabricacin (sobre el al-
cohol y las bebidas alcohlicas, sobre las
labores del tabaco y sobre los hidrocar-
buros), el siguiente paso fue armonizar
sus estructuras y posteriormente los ti-
pos impositivos. Aunque a lo largo de la
dcada de los 70 y 80 de presentaron nu-
merosas propuestas, e incluso se aproba-
ron dos Directivas (relativas a las labores
del tabaco, una en 1972 y otra en 1978),
stas no tienen gran trascendencia de ca-
ra a este proceso de aproximacin fiscal.
Es realmente en 1992, y con vistas a la
consecucin del Mercado Interior nico,
cuando se aprueba la Directiva que regu-
la prcticamente el rgimen que tene-
mos actualmente. En ella, no slo se con-
cretan los nicos impuestos que pueden
mantenerse, sino que adems se homo-
geneiza su estructura. De forma similar a
lo que ocurri en el IVA, no fue posible
llegar a un acuerdo sobre los tipos impo-
sitivos, por lo que se opt por fijar unos
CISS
A RMONIZACIN FISCAL
tipos mnimos, dejando libertad a los Es-
tados para que, respetando este lmite,
estableciesen sus tipos de gravamen.
Por otro lado, y de forma similar a lo
que ocurre en el IVA, la tributacin de
estos productos es en destino. No obs-
tante, el rgimen de tributacin de los
impuestos especiales tiene la considera-
Ahora bien, en la medida en que
existen diferencias importantes en los ni-
veles nacionales de imposicin a la ener-
ga aplicados por los Estados miembros,
unido a la falta de disposiciones comuni-
tarias que sometan a una imposicin m-
nima la electricidad y los productos ener-
gticos distintos de los hidrocarburos
(regulados por la Directiva del ao
1992), fue considerado por las autorida-
des comunitarias como perjudicial para
el buen funcionamiento del mercado in-
terior, y por ello en el ao 2003 aproba-
ron una Directiva que regula la imposi-
cin de los productos energticos y de la
electricidad, de forma similar a la del res-
to de impuestos especiales (estructura y
tipos mnimos).
Por ltimo debe destacarse que en
diciembre de 2008, el Consejo Europeo
aprob una Directiva que trataba de re-
copilar y de aclarar, a la vista de la expe-
riencia prctica, toda la normativa previa
relativa a los impuestos especiales. Los
Estados miembros deben recoger en sus
disposiciones nacionales, antes del 1 de
Abril de 2010, el contenido de esta Direc-
tiva que entr en vigor el 15 de Enero de
2009.
2. Imposicin directa
Como se ha sealado previamente,
en el mbito de la imposicin directa las
autoridades comunitarias se decantaron
por una estrategia de competencia fiscal.
La adopcin de esta estrategia es lgica si
se tiene en cuenta que los Estados miem-
763
A RMONIZACIN FISCAL
bros han cedido su poltica monetaria a
favor del BCE, que la poltica presupues-
taria tiene una serie de limitaciones esta-
blecidas por el Pacto de Estabilidad y
Crecimiento y que en el mbito de los
impuestos indirectos, dado el alto nivel
de armonizacin conseguido, los pases
no pueden modificar unilateralmente
muchos de los elementos de estos im-
puestos. Por ello los gobiernos naciona-
les se resisten a perder soberana a favor
de entidades supranacionales en lo que a
los impuestos directos se refiere, reser-
vndose as la posibilidad de introducir
modificaciones normativas en ellos, para
compensar posibles desequilibrios de
sus economas internas.
An cuando, a nivel de imposicin
directa, los progresos alcanzados en el
proceso de convergencia de los sistemas
fiscales europeos son escasos, hay que
destacar que mientras en relacin con el
Impuesto de Sociedades s se han pre-
sentado numerosas propuestas, no ha
ocurrido lo mismo con el Impuesto so-
bre la Renta de las Personas Fsicas, lo
cual es hasta cierto punto lgico si tene-
mos en cuenta la mayor movilidad del
factor capital frente a la del factor traba-
jo.
Dentro del proceso de armonizacin
de los impuestos directos pueden dife-
renciarse tres grandes etapas. La primera
de ellas que se extendera hasta el ao
1988, o si se quiere hasta la aprobacin
de la Directiva que permite la libre circu-
lacin de capitales. La segunda que ira
desde el ao 1988 al 1997, ao en el que
se presenta el denominado Paquete Fis-
cal. Y por ltimo, una tercera etapa que
abarcara desde ese momento hasta
nuestros das. A continuacin pasaremos
a sealar brevemente cules son los
avances que se han producido en cada
una de ellas.
a) Primera etapa
764
Aunque las propuestas de Directiva
presentadas durante esta etapa son
ms bien pocas, no debe sin embar-
go concluirse que las autoridades co-
munitarias no sentan la ms mnima
preocupacin por la armonizacin
de los impuestos directos, pues a
ella se hace mencin en algunos in-
formes presentados durante este pe-
rodo.
As, el Informe Neumark (1962), tras
analizar las diferencias existentes en
los sistemas fiscales de los pases co-
munitarios, y sus posibles conse-
cuencias (las distorsiones fiscales),
recomendaba su armonizacin pro-
gresiva para que la tributacin fuese
neutral respecto de las decisiones
econmicas y no se daasen las con-
diciones de competencia.
Unos aos ms tarde, en 1969, la Co-
misin prepar dos Propuestas de
Directiva, una sobre el rgimen fiscal
aplicable a las sociedades matrices y
filiales residentes en distintos Esta-
dos miembros, y otra en relacin
con las operaciones de reestructura-
cin empresarial en el seno de la
CEE. Ambas propuestas fueron final-
mente aprobadas en el ao 1990.
En 1970, El Informe Werner propug-
naba la convergencia, tanto de la ba-
se imponible como de los tipos im-
positivos del Impuesto de Socieda-
des, y el Informe Van den Tempel,
que planteaba el problema de la do-
ble imposicin internacional de los
beneficios societarios.
En 1975, la Comisin present una
Propuesta de Directiva en relacin
con la armonizacin del Impuesto de
Sociedades y de los regmenes de re-
tencin en la fuente sobre los divi-
dendos. Esta Propuesta, que fue reti-
rada finalmente por la Comisin en
1990 (ante los problemas que plan-
CISS

teaba su aprobacin), propone la im-
plantacin de una retencin en la
fuente sobre los dividendos distri-
buidos del 25 por ciento, as como la
aplicacin de un tipo nico que de-
bera, adems, situarse entre el 45 y
el 55 por ciento. Se rechazaba, por lo
tanto, la recomendacin del Informe
Neumark de aplicar dos tipos: uno
para los beneficios repartidos, y otro
mayor para los no distribuidos.
Posteriormente, el Informe Burke
(Marzo 1980) plante nuevamente la
necesidad de ir aproximando las nor-
mas para la determinacin de la base
imponible y los tipos impositivos del
IS, y se decant por la aplicacin del
mtodo de imputacin para evitar la
doble imposicin de los dividendos.
El 20 de Septiembre de 1984, la Co-
misin present una nueva Propues-
ta de Directiva, sobre la armoniza-
cin del rgimen fiscal de compensa-
cin de prdidas, en la que se con-
templaba la posibilidad de que las
prdidas de un ejercicio se compen-
sasen con los beneficios, no slo de
ejercicios posteriores, sino tambin
de los dos ejercicios anteriores, esta-
blecindose para ello la devolucin
del impuesto pagado.
El Libro Blanco para la realizacin
del Mercado Interior (1985), en lo
que a la imposicin directa se refie-
re, se centr en la supresin de los
obstculos fiscales existentes a la
cooperacin entre empresas euro-
peas.
Por ltimo cabe destacar que en
Marzo de 1988, la Comisin europea
present un Anteproyecto de Pro-
puesta de Directiva para la armoniza-
cin de las reglas de determinacin
de los beneficios imponibles, en la
que planteaba una armonizacin glo-
bal de la base imponible. No obstan-
CISS
A RMONIZACIN FISCAL
te, ste qued slo en un Antepro-
yecto.
b) Segunda etapa
El punto de partida de esta segunda
etapa debe situarse en el 24 de Junio
de 1988, cuando el Consejo aprueba
la Directiva 88/361/CEE, que estable-
ce la libre circulacin de capitales en
el seno de la CEE. Ya durante los de-
bates previos a su aprobacin los Es-
tados miembros mostraron su preo-
cupacin por los efectos negativos
que sobre la localizacin del ahorro
podran derivarse, como consecuen-
cia de las disparidades existentes en
este mbito, entre los regmenes fis-
cales nacionales de los Estados
miembros. Ello llev al Consejo a in-
cluir en la Directiva una disposicin
segn la cual la Comisin deba pre-
sentar al Consejo, antes del 31 de Di-
ciembre de 1988, las propuestas ne-
cesarias para suprimir los riesgos de
distorsin, evasin y fraude. En cum-
plimiento de este mandato la Comi-
sin present el 8 de Febrero de
1989 dos Propuestas de Directiva. En
la primera de ellas se planteaba la
aplicacin de una retencin mnima
en origen del 15 por ciento sobre los
intereses, salvo que la entidad finan-
ciera tuviese la obligacin de infor-
mar automticamente a la Adminis-
tracin Tributaria, en cuyo caso, la
retencin slo se aplicara a los no
residentes. Y la segunda de las pro-
puestas prevea la ampliacin de las
obligaciones de informacin y asis-
tencia mutua entre las Administracio-
nes fiscales de los pases miembros.
Debe destacarse que ninguna de es-
tas propuestas fue finalmente apro-
bada por el Consejo, por lo que que-
daron en eso, en simples propues-
tas.
Otro momento importante en el pro-
ceso de armonizacin de los impues-
765
A RMONIZACIN FISCAL
tos directos es el ao 1990, pues el
23 de Julio se aprueban dos Directi-
vas (la de matriz-filial y la de fusio-
nes, escisiones, aportaciones de ra-
mas y canje de valores) y el Conve-
nio de Arbitraje que buscaban mejo-
rar la competitividad de las empresas
europeas, as como facilitar su rees-
tructuracin de cara a los mercados
internacionales.
Durante este ao (el 6 de Diciem-
bre) se presentaron dos Propuestas
de Directiva. Una de ellas planteaba
la posibilidad de que las sociedades
europeas pudiesen deducir de sus
beneficios las prdidas registradas
por sus filiales o establecimientos
permanentes situados en otros Esta-
dos. La otra prevea la eliminacin de
las retenciones en origen sobre los
pagos de intereses y cnones entre
empresas matrices y filiales residen-
tes en Estados miembros diferentes.
Como se observa, las propuestas de
Directiva presentadas por la Comi-
sin europea fueron muy numero-
sas, sin embargo slo dos de ellas re-
cibieron el respaldo unnime del
Consejo. Las razones que motivaban
su rechazo hay que buscarlas ms
que en el contenido en s de las mis-
mas en la postura de algunos pases
que no eran muy partidarios de la
necesidad de armonizar. Por ello la
Comisin cre un Comit de exper-
tos para que analizase si dicha apro-
ximacin era o no necesaria. El Infor-
me elaborado por dicho Comit,
ms conocido como Informe Ru-
ding, fue emitido el 18 de Marzo de
1992 y planteaba, una vez analiz en
detalle las disposiciones vigentes en
cada Estado miembro, la convenien-
cia de que se llevase a cabo una ar-
monizacin activa del Impuesto de
Sociedades desde las autoridades co-
munitarias, y propona adems una
766
serie de medidas concretas para eli-
minar la doble imposicin interna-
cional y para armonizar la estructura
del impuesto, tanto en lo que se re-
fiere a las normas de determinacin
de la base imponible (amortizacio-
nes, provisiones, plusvalas, gastos
deducibles, etc.) como a los tipos
impositivos.
Por ltimo cabe destacar que duran-
te el ao 1994 se presentaron varias
recomendaciones (no vinculantes),
todas ellas relacionadas con el rgi-
men fiscal aplicable a las pequeas y
medianas empresas. Una (de 25 de
Mayo) referente al gravamen de los
beneficios reinvertidos, y otra (de 7
de Diciembre) sobre el tratamiento
fiscal de la transmisin de la empre-
sa.
Como puede observarse no existen
propuestas concretas que planteen
la armonizacin profunda de la es-
tructura del impuesto, sino que la
mayor parte de ellas se refieren a as-
pectos muy concretos del impuesto,
y bsicamente tratan de eliminar los
obstculos fiscales a las empresas
que operan a nivel internacional, evi-
tar la doble imposicin, as como
prevenir el fraude fiscal.
c) Tercera etapa
Una nueva etapa en el proceso de ar-
monizacin de los impuestos direc-
tos se inicia con la presentacin y
aprobacin, en Diciembre de 1997,
del denominado Paquete Fiscal. Di-
cho Paquete consta de tres medidas:
1. El Cdigo de Conducta: su apro-
bacin implic el compromiso
poltico por parte de los Gobier-
nos de los Estados miembros de
eliminar aquellas medidas fisca-
les, contenidas en sus ordena-
mientos internos, que se consi-
CISS

derasen perjudiciales porque
conlleven un gravamen inferior y
por ello puedan influir en las de-
cisiones de localizacin de las
empresas, as como el compro-
miso de no introducir nuevas
medidas de este tipo.
2. Tratamiento fiscal de los rendi-
mientos del ahorro en forma de
intereses percibidos por los no
residentes: Dado que no exista
coordinacin entre los sistemas
impositivos nacionales en este
mbito, eran frecuentes los ca-
sos de residentes que conse-
guan eludir toda tributacin en
su Estado miembro de residen-
cia por los intereses percibidos
en un Estado miembro distinto
del de su residencia. En Junio de
2003, se aprob una directiva cu-
yo objetivo consiste en permitir
que estos rendimientos del aho-
rro pagados en un Estado miem-
bro a personas fsicas residentes
en otro Estado miembro puedan
estar sujetos a imposicin efecti-
va de conformidad con la legisla-
cin de este ltimo. En la medi-
da en que dicho objetivo puede
lograrse mediante el intercambio
de informacin entre los Estados
miembros respecto a los pagos
de intereses, se establece esta
va, con excepcin de tres Esta-
dos: Austria, Blgica y Luxem-
burgo, que como no estaban en
condiciones de aplicar el inter-
cambio automtico de informa-
cin con los dems Estados
miembros, debieron aplicar tran-
sitoriamente una retencin libe-
ratoria en origen del 15 por cien-
to durante los tres primeros
aos (2003, 2004 y 2005) y del
20 por ciento hasta el 2009.
3. Tratamiento de los pagos de in-
tereses y cnones efectuados en-
CISS
A RMONIZACIN FISCAL
tre sociedades asociadas de dife-
rentes Estados miembros: las le-
gislaciones fiscales nacionales,
combinadas en su caso con con-
venios bilaterales o multilatera-
les, no siempre garantizaban la
eliminacin de la doble imposi-
cin en estos casos; adems su
aplicacin implicaba a menudo
trmites administrativos onero-
sos y problemas de tesorera pa-
ra las sociedades afectadas. Por
ello, la Directiva aprobada en Ju-
nio de 2003 establece bsica-
mente la exencin de retencin
en origen para dichas operacio-
nes. No obstante, se establece
un perodo transitorio de 8 aos
para Grecia y Portugal, tanto pa-
ra los cnones como para los in-
tereses, durante el cual debern
aplicar una retencin mxima
del 10 por ciento los cuatro pri-
meros aos y del 15 por ciento
los restantes. Tambin se ha
concedi ese perodo transitorio
a Espaa, pero slo en lo que se
refiere a los cnones, pues ya
existe actualmente la exencin
de retencin en origen para los
intereses siempre que se acte
sin Establecimiento Permanente.
Durante esta etapa adems, se modi-
ficaron parcialmente las Directivas apro-
badas en el ao 1990, que regulaban fis-
calmente la relacin entre empresas Ma-
triz-Filial y los procesos de reestructura-
cin empresarial. As, en relacin con la
primera de ellas, se ampliaron las socie-
dades a las que se puede aplicar el rgi-
men fiscal especial (incluyendo entre
ellas los dos nuevos modelos de socie-
dad europeas la Sociedad Annima
Europea y la Sociedad Cooperativa Euro-
pea) y se redujo el porcentaje de partici-
pacin necesario para que una entidad
pudiera considerarse filial de otra (se pa-
sa del 25 por ciento al 10 por ciento). En
el mbito de las fusiones y escisiones, se
767
A RMONIZACIN FISCAL
aprob en Marzo de 2005 una Directiva
que ampliaba igualmente las sociedades
a las que se puede aplicar su contenido
(incluyendo entre ellas los dos nuevos
modelos de sociedad europeas la So-
ciedad Annima Europea y la Sociedad
Cooperativa Europea) e incorpor nue-
vas operaciones a las que les es aplicable
el rgimen fiscal especial (cambio de do-
micilio social de un Estado miembro a
otro y escisiones parciales).
a) Impuesto sobre la Renta de las Perso-
nas Fsicas
En el mbito del IRPF no existe nin-
guna uniformidad entre los Estados de la
Unin Europea, por lo que las diferen-
cias que existen entre los pases son
grandes. Las medidas institucionales
adoptadas son prcticamente nulas. No
obstante las preocupaciones de las auto-
ridades comunitarias se centran actual-
mente en:
1. Pensiones transfronterizas: En rela-
cin con stas se plantean varios
problemas:
a) Por un lado, las diferencias que
existen entre los pases en rela-
cin no slo con la deducibili-
dad fiscal de las aportaciones
realizadas, sino tambin con el
tratamiento de los rendimientos
obtenidos por el Plan, as como
con la tributacin de las presta-
ciones percibidas, tanto en for-
ma de renta como en forma de
capital. Estas diferencias pueden
dar lugar a situaciones de falta
de imposicin o de doble impo-
sicin. As, algunos pases gravan
las aportaciones a Planes de Pen-
siones pero no las prestaciones
recibidas (por ejemplo Alema-
nia), mientras que otros no gra-
van las aportaciones, pero s lo
hacen con las pensiones (por
ejemplo el Reino Unido). Es po-
768
sible entonces que una persona
que ha trabajado y ha realizado
aportaciones en un Estado
miembro pero se jubile en otro
no pague impuestos (trabajador
del Reino Unido jubilado en Ale-
mania) o haya pagado dos veces
(trabajador en Alemania retirado
en el Reino Unido).
b) Por otro lado, por el trato discri-
minatorio que algunos Estados
conceden a aquellos individuos
afiliados a un organismo extran-
jero con respecto a sus naciona-
les, ste es el caso de Dinamar-
ca, en donde las contribuciones
a las pensiones abonadas a fon-
dos que no sean daneses no dan
lugar a desgravacin fiscal, mien-
tras que las contribuciones que
se abonan a fondos nacionales
s. La Comisin Europea ha soli-
citado oficialmente a Dinamarca
que modifique su legislacin y
d a las contribuciones abonadas
a los fondos de pensiones locali-
zados en otros Estados miem-
bros el mismo tratamiento que a
las contribuciones a fondos na-
cionales. Algo similar ocurre en
Blgica, Espaa, Francia, Italia y
Portugal, que tambin aplican
normas discriminatorias a las
contribuciones a los fondos de
pensiones extranjeros. La Comi-
sin ha abierto procedimientos
de infraccin contra estos pases.
Esta discriminacin:
Obliga a los trabajadores a
tener que suscribir, por
cuestiones estrictamente fis-
cales, un nuevo plan de pen-
siones cuando se trasladan a
trabajar a otro Estado miem-
bro.
Adems, impide a las empre-
sas con sedes en distintos
CISS

Estados miembros centrali-
zar sus acuerdos relativos a
las pensiones laborales en
un nico sistema para todos
sus empleados en la Unin.
Esta centralizacin permiti-
ra a las empresas realizar
considerables economas de
escala y reducir de manera
significativa los gastos admi-
nistrativos.
2. La "fuga de cerebros": se observa que
algunos Estados miembros con tipos
impositivos altos estn introducien-
do disposiciones en sus ordenamien-
tos internos consistentes en aplicar
tipos ms bajos (generalmente un ti-
po fijo) para los trabajadores con al-
tas cualificaciones, con el fin de
atraerlos hacia su pas. Esta situa-
cin, que podra ser imitada por
otros Estados, llevara a una reduc-
cin de la fiscalidad que recae sobre
estos trabajadores en perjuicio de los
trabajadores menos cualificados, con
los inconvenientes que todo ello su-
pondra sobre el mercado laboral eu-
ropeo.
3. Imposicin de los dividendos perci-
bidos por personas fsicas: la Comi-
sin observa que algunos Estados
miembros discriminan los dividen-
dos entrantes y salientes frente a los
nacionales, aplicndoles a aquellos
una tributacin superior a estos lti-
mos. Esta situacin (la falta de neu-
tralidad en las normas fiscales) pue-
de suponer una restriccin al libre
movimiento de capitales en la UE, y
por lo tanto de las inversiones trans-
fronterizas que genere una fragmen-
tacin del mercado de capitales en la
UE y que provoque una asignacin
no ptima de los recursos, pues los
capitales se desviarn de sus coloca-
ciones ms productivas (aquellas con
mayores tasas de rendimiento antes
de impuestos) a lugares donde son
CISS
A RMONIZACIN FISCAL
menos productivas, pero obtienen
unos rendimientos despus de im-
puestos mayores, como consecuen-
cia de su tratamiento fiscal relativa-
mente favorable. La Comisin Euro-
pea ha invitado a los Estados miem-
bros afectados a adoptar las medidas
que consideren necesarias para evi-
tar estas discriminaciones, para no
tener que tomar las medidas corres-
pondientes ante el TJCE.
b) Impuesto de Sociedades
En lo que al Impuesto de Sociedades
en concreto se refiere, muchos son toda-
va los obstculos que existen a la activi-
dad econmica transfronteriza, dificul-
tando as la consecucin de un verdade-
ro Mercado Interior nico. La mayor par-
te de los problemas que los Servicios
Tcnicos de la Comisin sealaron en su
Informe del ao 2001 se mantienen toda-
va hoy en da. As podemos destacar en-
tre otros, los siguientes:
1. La complejidad del sistema que im-
pone elevados costes de cumpli-
miento para los contribuyentes y de
gestin para la Administracin.
2. Las diferencias sustanciales existen-
tes entre los pases en cuanto a las
normas a aplicar para determinar la
Base Imponible del Impuesto (coefi-
cientes y mtodos de amortizacin,
provisiones y gastos deducibles,
compensacin de prdidas, clculo
de las plusvalas, tratamiento de la
inflacin, etc), lo que obliga a las em-
presas que operan a nivel internacio-
nal a tener que conocer las normati-
vas vigentes en cada uno de los Esta-
dos en los que operan.
3. El sesgo normativo existente hacia la
financiacin empresarial va endeu-
damiento, frente a la financiacin
propia.
4. Las diferencias existentes entre los
Estados Miembros en relacin con la
769
A RMONIZACIN FISCAL
compensacin transfronteriza de
prdidas, que es considerada por
parte de las empresas como uno de
los principales inconvenientes que
les impide beneficiarse plenamente
del Mercado Interior.
5. Las diferencias entre los Estados
Miembros en lo que a la utilizacin
en la prctica de los precios de trans-
ferencia se refiere. En la mayora de
los casos la documentacin requeri-
da es muy amplia (generando unos
costes de cumplimiento altos), y la
discrecionalidad por parte de los Es-
tados (las Administraciones aplican
criterios diferentes) genera en la ma-
yora de las ocasiones incertidum-
bres a las empresas que los utilizan.
En este sentido, la Comisin Euro-
pea propuso en 2004 estandarizar la
documentacin que las empresas de-
ben aportar a las autoridades fiscales
en relacin con los precios de las
operaciones transfronterizas dentro
del grupo.
6. Los obstculos existentes a las opera-
ciones de reestructuracin empresa-
rial transfronterizas, y ello pese a la
existencia de la Directiva europea so-
bre Fusiones y Escisiones. El rgi-
men fiscal especial previsto en la ci-
tada Directiva no cubre a todas las
empresas, no afecta a todos los im-
puestos y ocasiona elevados costes.
7. Facilitar la expansin internacional
de las PYMES que, adems de estar
sometidas a elevados costes de cum-
plimiento y cargas administrativas, se
ven ms afectadas por los obstculos
existentes a la actividad transfronteri-
za, lo que desincentiva en muchas
ocasiones la expansin de su activi-
dad.
8. Los Convenios de Doble Imposicin
firmados bilateralmente entre Esta-
dos no eliminan en muchos casos la
doble imposicin, ni los supuestos
770
de discriminacin, y no ofrecen ge-
neralmente soluciones en operacio-
nes en las que participan ms de dos
pases. En este sentido, la Comisin
propuso en 2001 la necesidad urgen-
te de elaborar un Convenio Multila-
teral entre todos los Estados Miem-
bros, dejando que sea el Tribunal de
Justicia Europeo el que interprete las
dudas que puedan surgir, o disear
un Modelo de Convenio Unin Euro-
pea, similar al que existe a nivel de la
OCDE.
Aunque en algunas ocasiones se ha
sealado que la armonizacin de las nor-
mas contables recientemente alcanzada
en la UE solucionar muchos de los pro-
blemas a los que deben enfrentarse las
empresas europeas, debe destacarse
que, tal y como se ha puesto de manifies-
to anteriormente, gran parte de los obs-
tculos que existen a la actividad trans-
fronteriza lo son por diferencias en las
normativas fiscales aplicables para deter-
minar la base imponible del impuesto, y
una parte significativa de stas an se
mantienen.
Con el fin de eliminar los obstculos
que existen actualmente a la actividad
transfronteriza, la Comisin Europea se
decant por una doble estrategia. Por un
lado, a corto plazo, adoptar medidas
puntuales en relacin con los principales
obstculos fiscales que impiden a las em-
presas europeas desarrollar su actividad
transfronteriza con normalidad. Y por
otro lado, a ms largo plazo, introducir
una base imponible comn a escala euro-
pea, para aquellas empresas que desarro-
llan su actividad a nivel internacional, de-
jando la soberana a los Estados miem-
bros en lo que a la fijacin de los tipos
impositivos se refiere. Actualmente, las
autoridades comunitarias estn trabajan-
do sobre una propuesta presentada en
Octubre de 2001 por la Comisin Euro-
pea, que plantea establecer unas normas
comunes a todos los Estados miembros
CISS

para determinar la base imponible del
Impuesto de Sociedades de aquellas em-
presas que desarrollan su actividad en el
mbito comunitario. Una vez calculada la
base del grupo, sta se repartira entre
los Estados miembros utilizando algn
criterio de distribucin previamente esta-
blecido, de manera que, posteriormente,
cada Estado pudiese determinar la cuota
tributaria aplicando el tipo impositivo vi-
gente en su interior. De esta forma los
pases podrn mantener cierta soberana
en relacin con el Impuesto. Los criterios
que pueden utilizarse para repartir la ba-
se imponible entre los Estados en los
que desarrolla su actividad una empresa
europea son muchos. As, por ejemplo,
se puede recurrir a una clave mixta, en la
que se tengan en cuenta conjuntamente
diversos factores, como ocurre en Esta-
dos Unidos o Canad, como por ejem-
plo, considerar el volumen del inmovili-
zado, la cuanta de la nmina del perso-
nal y la cifra de ventas.
ANA CRISTINA MINGORANCE ARNAIZ
Vase tambin: "Impuesto plurifsico".
LO ESENCIAL SOBRE
ARMONIZACION FISCAL
Documentacin
1. Impuesto Sobre el Valor Aadido
Directiva 2008/8/CE del Consejo, de
12 de febrero de 2008, por la que se
modifica la Directiva 2006/112/CE
en lo que respecta al lugar de la
prestacin de servicios, DOCE L 44,
de 20 de Febrero de 2008, pp
11-23.
Directiva 2008/9/CE del Consejo, de
12 de febrero de 2008, por la que se
establecen disposiciones de aplica-
cin relativas a la devolucin del
CISS
A RMONIZACIN FISCAL
impuesto sobre el valor aadido,
prevista en la Directiva 2006/112/
CE, a sujetos pasivos no estableci-
dos en el Estado miembro de devo-
lucin, pero establecidos en otro
Estado miembro DOCE L 44, de 20
de Febrero de 2008, pp 23-28.
Directiva 2006/112/CE del Consejo,
de 28 de noviembre de 2006, relati-
va al sistema comn del impuesto
sobre el valor aadido, DOCE L
347, 11 diciembre, pp 1-118.
2. Impuestos Especiales
Directiva 2008/118/CE del Consejo,
de 16 de diciembre de 2008, relati-
va al rgimen general de los im-
puestos especiales, y por la que se
deroga la Directiva 92/12/CEE,
DOCE L 9 de 14 de Enero de 2009,
pp12 a 31.
Directiva 2003/96/CE del Consejo,
de 27 de octubre de 2003, por la
que se reestructura el rgimen co-
munitario de imposicin de los
productos energticos y de la elec-
tricidad, DO L 283 de 31.10.2003,
p. 51/70.
Directiva 92/84/CEE del Consejo, de
19 de octubre de 1992, relativa a la
aproximacin de los tipos del im-
puesto especial sobre el alcohol y
las bebidas alcohlicas, DO L 316
de 31.10.1992, p. 29/31.
Directiva 92/83/CEE del Consejo, de
19 de octubre de 1992, relativa a la
armonizacin de las estructuras de
los impuestos especiales sobre el
alcohol y las bebidas alcohlicas,
DO L 316 de 31.10.1992, p. 21/27.
Directiva 92/82/CEE del Consejo, de
19 de octubre de 1992, relativa a la
aproximacin de los tipos del im-
puesto especial sobre los hidrocar-
buros, DO L 316 de 31.10.1992, p.
19/20.
771
A RMONIZACIN FISCAL
Directiva 92/81/CEE del Consejo, de
19 de octubre de 1992, relativa a la
armonizacin de las estructuras del
impuesto especial sobre los hidro-
carburos, DO L 316 de 31.10.1992,
p. 12/15.
Directiva 92/80/CEE del Consejo, de
19 de octubre de 1992, relativa a la
aproximacin de los impuestos so-
bre el tabaco elaborado, excluidos
los cigarrillos, DO L 316 de
31.10.1992, p. 10/11.
Directiva 92/79/CEE del Consejo, de
19 de octubre de 1992, relativa a la
aproximacin de los impuestos so-
bre los cigarrillos, DO L 316 de
31.10.1992, p. 8/9.
Directiva 92/78/CEE del Consejo, de
19 de octubre de 1992, por la que
se modifican las Directivas 72/464/
CEE y 79/32/CEE relativas a los im-
puestos distintos de los impuestos
sobre el volumen de negocios que
gravan el consumo de las labores
del tabaco, DO L 316 de
31.10.1992, p. 5/7.
3. Impuesto de Sociedades
Directiva 2005/19/CE del Consejo,
de 17 de febrero de 2005, por la
que se modifica la Directiva
90/434/CEE, relativa al rgimen
fiscal comn aplicable a las fusio-
nes, escisiones, aportaciones de ac-
tivos y canjes de acciones realiza-
dos entre sociedades de diferentes
Estados miembros, Diario Oficial n
L 058 de 04/03/2005 p. 0019
0027.
Directiva 2003/123/CE del Consejo,
de 22 de diciembre de 2003, por la
que se modifica la Directiva
90/435/CEE, relativa al rgimen
fiscal comn aplicable a las socie-
dades matrices y filiales de Estados
miembros diferentes, Diario Oficial
772
n L 007 de 13/01/2004 p. 0041
0044.
Directiva 2003/49/CE del Consejo,
de 3 de junio de 2003, relativa a un
rgimen fiscal comn aplicable a
los pagos de intereses y cnones
efectuados entre sociedades aso-
ciadas de diferentes Estados miem-
bros, Diario Oficial n L 157 de
26/06/2003 p. 0049 0054.
Propuestas actualmente en deba-
te en relacin con la base imponible
comn en el Impuesto de Sociedades.
No han adquirido an el rango de
normativa.
Comisin Europea (2001a): Com-
pany Taxation in the Internal Mar-
ket, Commission Staff Working Pa-
per, Bruselas, SEC (2001) 1681, de
23 de Octubre, 463 pp.
Comisin Europea (2001b): Comu-
nicacin de la Comisin al Consejo,
al Parlamento Europeo y al Comit
Econmico y Social. Hacia un mer-
cado interior sin obstculos fisca-
les. Una estrategia destinada a do-
tar a las empresas de una base im-
ponible consolidada del impuesto
sobre sociedades para sus activida-
des a escala comunitaria, COM
(2001) 582 final, de 23 de Octubre.
Comisin Europea (2007): Comuni-
cacin de la Comisin al Parlamento
Europeo, al Consejo y al Comit
Econmico y Social Europeo. Apli-
cacin del Programa Comunitario
para el aumento del crecimiento y
el empleo y la mejora de la compe-
titividad de las empresas de la UE:
Progresos realizados en 2006 y
prximas etapas hacia la elabora-
cin de una propuesta relativa a la
Base Imponible Consolidada Co-
mn del Impuesto sobre Socieda-
des, COM (2007) 223 final Bruse-
las, 2.5.2007.
CISS

Common Consolidated Corporate
Tax Base. Working Group (Ccctb
Wg) CCCTB: Possible Elements of a
Technical Outline. Working Docu-
ment CCCTB/WP057\doc\en, Bru-
selas 26 Julio 2007.
4. Impuesto sobre la Renta de las
Personas Fsicas
Directiva 2003/48/CE del Consejo,
de 3 de junio de 2003, en materia
de fiscalidad de los rendimientos
del ahorro en forma de pago de in-
tereses, Diario Oficial n L 157 de
26/06/2003 p. 0038 0048.
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ARMS INDEX
I. CONCEPTO II. INTERPRETACIN III.
CONSTRUCCIN IV. INCONVENIENTES
I. CONCEPTO
El ndice ARMS fue creado por Ri-
chard Arms en 1967. Muestra por un lado
la relacin entre el nmero de acciones
al alza con respecto a la baja, comparado
con el volumen de acciones que suben y
las que bajan, por el otro. A lo largo de la
historia, el ndice ARMS ha recibido a su
vez varios nombres como Short Term
Tradins Index, TRIN, MKDS y STKS.
II. INTERPRETACIN
Si el indicador est por encima de 1,
significa que la media de los volmenes a
la baja supera la media de los volmenes
al alza. Si el indicador est por debajo del
1, significa que la media de los volme-
nes a la alza supera la media de los vol-
menes a la baja.
Por tanto, se trata de un indicador de
lectura inversa: si el valor del indicador
es bajo significa que el volumen de los
que ms suben supera a los que ms ba-
jan, por lo que su lectura es alcista. Por el
contrario, un mayor valor significa que
los valores ms negociados son bajistas
CISS
 A RMS INDEX

CISS 775
A RMS INDEX

776 CISS
 A RMS INDEX

con respecto a los alcistas por lo cual el
mercado es bajista.
No obstante, la verdadera potencia
de la lectura del indicador es para deter-
minar situaciones de sobrecompra y so-
breventa: lecturas por encima de 1 impli-
can una situacin de sobreventa, por lo
que aparecen oportunidades de compra.
Lecturas por debajo de 1 llevan a deter-
minar situaciones de sobrecompra, por
lo cual podra significar oportunidades
de venta.
III. CONSTRUCCIN
El ndice ARMS se calcula en dos pa-
sos:
Primero el nmero de acciones que
cierran al alza dividido por el nmero de
acciones que cierran a la baja; en definiti-
va la Ratio A/D. En la tabla, la columna F.
A continuacin se divide el volumen
de acciones al alza por el volumen de ac-
ciones a la baja. Es la columna G de la ta-
bla.
Por ltimo se divide el primer trmi-
no entre el segundo trmino, de la si-
guiente manera:
(valores al alza / valores a la baja) /
(volumen al alza / volumen a la baja)

Ejemplo de Clculo del ndice de ARMS

Fecha B: Valo- C: Valo- D: Volu- E: Volu- F: Colum- G: Colum- ndice de arms

res al res a la men al al- men a la na B divi- na D divi- Columna F divi-
alza baja za baja dida entre dida entre dida entre co-
columna columna E lumna G
C
04/25/97 789 1.662 1.097.590 2.685.030 0,475 0,409 1,161
04/28/97 1.348 1.085 2.247.369 1.430.582 1,242 1,571 0,791
04/29/97 2.085 531 4.617.427 527.997 3,927 8,745 0,449
04/30/97 1.599 941 4.000.089 1.163.731 1,699 3,437 0,494
05/01/97 1.450 1.021 2.176.503 1.856.353 1,420 1,172 1,211
Fuente: Steven B. Achelis and Jon C. DeBry

IV. INCONVENIENTES vada volatilidad. Por defecto, una media

mvil simple de 21 sesiones. Los niveles
Lo ms significativo sucede cuando elevados de sobrecompra y de sobreven-
el indicador llega a valores extremos. ta dependen de la media utilizada para
suavizar el indicador.
El indicador aumenta bruscamente
cuando el mercado est deprimido (en el
momento de mayores ventas), y cae a ni- JOS RAMN SNCHEZ GALN
veles muy bajos en momentos de euforia
compradora. Por ello, suele utilizase una
media mvil para suavizar las oscilacio-
nes, ya que el oscilador presenta una ele- Vase tambin: "Amplitud avance / retroceso".

CISS 777
A ROS OLMPICOS DE LA CALIDAD
AROS OLMPICOS
DE LA CALIDAD
Olympic quality rings
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS 1. Cero
averas 2. Cero defectos 3. Cero retrasos 4. Cero
stocks 5. Cero insatisfacciones
I. CONCEPTO
La calidad persigue obtener produc-
tos y servicios adecuados de forma satis-
factoria, de manera que los productos y
servicios cumplan con sus especificacio-
nes y finalidades. Ello ha de conseguirse
con los mtodos ms adecuados, con un
control eficaz --y, a poder ser, eficiente--
de costes y tiempos razonables, optimi-
zndolos con el fin de satisfacer las nece-
sidades de todas las partes implicadas, ya
sean accionistas, directivos, empleados y/
o clientes.
Los cinco aros olmpicos de la cali-
dad es una conceptualizacin que busca
el xito, al igual que los logros olmpicos,
pero focalizado en los cinco "ceros" con
ms incidencia en los fallos de calidad. Es
preciso conseguir:
- Cero averas: el aro olmpico de los
procesos, produccin y prestacin
- de compras y el departamento de
Cero defectos: el aro olmpico de
compras, proveedores y motivacin
- Cero retrasos: el aro olmpico de la
planificacin, control y mejora
- Cero stocks: el aro olmpico de la
gestin hacia la eficiencia, del apro-
vechamiento de las TIC y de la orga-
nizacin
- Cero insatisfacciones: el aro olmpi-
co de la orientacin hacia la satisfac-
cin de los clientes internos y exter-
nos
778
II. CARACTERSTICAS
Un estilo de gestin de la organiza-
cin basado slo en algunos aspectos o
con una visin tradicional no es suficien-
te. Para que la organizacin est prepara-
da para la calidad hay que partir de una
nueva concepcin del producto, aplican-
do medios humanos y materiales adecua-
dos y suficientes.
1. Cero averas
Hablamos del logro de calidad "cero
averas" porque efectivamente se definen
y revisan adecuadamente los procesos de
la organizacin, tanto los estratgicos,
como los de apoyo. Para la consecucin
de este "cero" es necesaria la conjuncin
de tres factores:
- La "responsabilidad del fabricante":
hay que crear un departamento de
asistencia al proveedor. Establecer,
asimismo, con l, contratos a largo
plazo para que esta fidelizacin y se-
guridad le permita efectuar inversio-
nes rentables que redunden en una
mejor calidad de los aprovisiona-
mientos.
- La "fiabilidad del material": tiene que
existir una comunicacin adecuada,
coordinada y permanente entre los
que utilizan las mquinas, los equi-
pos y herramientas, el departamento
mtodos (organizacin, procesos). A
su vez los trabajadores deben asumir
la responsabilidad del cuidado en el
uso de dichos equipos, herramientas
y mquinas, hacer un uso diligente,
informado y seguro, no slo previ-
niendo averas sino accidentes. Bus-
car un No a las mquinas complica-
das, posibilidad de detectar las ano-
malas fcilmente.
- Aplicar un mantenimiento preventi-
vo programado y garantizado a m-
quinas, herramientas y equipos, e in-
CISS
 A RQUITECTURA DE LA INFORMACIN
cluso, una "reparacin anticipada":
prevencin e inspeccin cotidiana y
programada ofrecer como resultado
la disminucin de averas, disminu-
cin del stock de recambios, mejora
de la capacidad productiva y de pres-
tacin y la mejora de los planes de
promocin y motivacin de los em-
pleados.
2. Cero defectos
Hacer calidad desde el primer mo-
mento por medio del autocontrol y del
control consecutivo en las actividades
crticas del proceso dentro del concepto
de control de calidad-control integrado.
- Control por prevencin de defectos:
automatizacin. La automatizacin
es un factor pro calidad, pero necesi-
ta de buensima calidad de los com-
ponentes (enlazando de nuevo con
compras y proveedores).
- "Seguro de calidad": la base es la
confianza entre proveedores y em-
presa
3. Cero retrasos
En muchas ocasiones se ha presenta-
do la reduccin de los tiempos de pro-
duccin como una de las metas de cali-
dad a conseguir, pero la pura disminu-
cin de los tiempos no supone, necesa-
riamente, una mejora en la calidad del
producto, ni un verdadero valor aadido
(hay que contar con devoluciones, tiem-
pos muertos, averas, etc.).
Se hace necesario, cuando no im-
prescindible, la planificacin de la pro-
duccin y el control de los procesos, y
no slo el tiempo de produccin o pla-
zos de entrega.
4. Cero stocks
El objetivo es el mantenimiento y
control de unas existencias mnimas me-
diante la entrega inmediata al cliente,
CISS
produccin y prestacin sobre pedido
just in time, mediante liberacin de pe-
queos lotes, aunque la serie sea mayor.
5. Cero insatisfacciones
La orientacin hacia el cliente, la sa-
tisfaccin plena de los colaboradores ne-
cesarios de la organizacin, la correcta
comunicacin con ellos, el eficiente con-
trol y revisin de los procesos involucra-
dos, la previsin y una adecuada respues-
ta, todo ello de forma coordinada, pue-
den lograr xitos en la satisfaccin alcan-
zada.
M CARMEN BURGOS PRAT
Vase tambin: "Costes de la no calidad: econmi-
cos, individuales y psicolgicos" y "Mejora conti-
nua".
ARQUEO
Cash count
Arqueo hace referencia al recuento y
comprobacin de los bienes y dinero
pertenecientes a una persona o entidad.
El arqueo ms habitual en banca es el
que consiste en contar el efectivo que
hay en caja en un momento determina-
do, y comprobar que coincide con el sal-
do contable de la cuenta que refleja el
movimiento de efectivo. Esta labor suele
realizarse, cada da, al finalizar la jornada
de apertura al pblico de la oficina ban-
caria.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
ARQUITECTURA DE
LA INFORMACIN
Vase: "Sociedad de la informacin".
779
A RRAS
ARRAS
Downpayment
I. CONCEPTO II. CLASES III. INTERPRETACIN
RESTRICTIVA DE LAS ARRAS IV. DIFERENCIAS
ENTRE LAS ARRAS Y LA CLUSULA PENAL V.
BREVE REFERENCIA A LA RESPONSABILIDAD DE
LOS AGENTES INMOBILIARIOS POR
ACTUACIN DESLEAL DEL PROPIETARIO
I. CONCEPTO
En el lenguaje comn el concepto de
arras tiene diversos significados que van
desde la seal que se da en un contrato,
la donacin que el marido hace a la espo-
sa en remuneracin a la antigua dote, o
las monedas que simblicamente se en-
tregan durante la celebracin del matri-
monio cannico.
En el lenguaje jurdico las arras son la
seal que se da en algn contrato, y es-
pecialmente en el de compraventa, bien
con objeto de comprometerse los con-
tratantes a su conclusin, por temor de
perderlas el que las ha dado, o de devol-
verlas dobladas el que las ha recibido, o
bien con el fin de tener una seal o prue-
ba de la perfeccin del contrato para no
dejar lugar al arrepentimiento de las par-
tes.
Este es el concepto de arras comn-
mente aceptado, ahora bien las arras
constituyen una figura jurdica caracteri-
zada primordialmente por su enorme
amplitud, tanto que resulta verdadera-
mente difcil poder dar una definicin en
la que encajen todos los tipos posibles
de las mismas, amplindose el concepto
a una cantidad de dinero o cosas, gene-
ralmente fungibles, que pueden entre-
garse ambos contratantes entre s, o sola-
mente uno al otro, en un contrato o pre-
contrato (habitualmente de compraven-
ta, aunque tambin pueda ser de otro ti-
po, por ejemplo, permuta o arrenda-
780
miento). La intervencin de arras o seal
se trata de un elemento accidental, y la
funcin que cumplan esas arras o seal
ser la que los contratantes hayan queri-
do darles en cada caso.
II. CLASES
En Derecho romano las arras tuvie-
ron en un principio el concepto exclusi-
vo de arras confirmatorias, se daban en
prueba de que el contrato se haba cele-
brado, estaba perfeccionado y produca
las obligaciones y derechos derivados de
su naturaleza jurdica, concepto que no
perdieron en el Derecho justinianeo, pe-
ro que fue ampliado en el de arras que
garantizaba el contrato de promesa de
venta, y tambin el de compraventa de
presente cuando sta no haba sido per-
feccionada, casos en que si el comprador
se retractaba, perda lo entregado por
arras, y si era el vendedor, deba entregar
el doble de la recibido.
En nuestro ordenamiento la doctrina
anterior distingue entre arras confirmato-
rias, las que se entregan como prueba o
seal de la celebracin del contrato, y las
penitenciales o de desistimiento, a stas
se refiere el artculo 1454 del Cdigo Ci-
vil al disponer "si hubiesen mediado
arras o seal en el contrato de compra y
venta, podr rescindirse el contrato alla-
nndose el comprador a perderlas, o el
vendedor a devolverlas duplicadas".
La doctrina jurisprudencial diferencia
las siguientes modalidades:
1) Arras confirmatorias. Son aqullas
que, marcando el momento de la
perfeccin del contrato, facilitan su
prueba y adems, lo garantizan. Den-
tro de este tipo de arras es posible
distinguir dos subtipos: arras confir-
matorias puras y arras confirmatorias
penales.
Las arras confirmatorias puras apare-
cen sencillamente como seal exter-
CISS

na de la perfeccin del contrato, e
incluso, como comienzo de su ejecu-
cin. Tienen como finalidad princi-
pal reforzar la vigencia del contrato.
En la prctica este tipo de arras se
confunden con los pagos parciales
anticipados que se realizan a cuenta.
La doctrina cientfica y jurispruden-
cial entiende mayoritariamente que
efectuada la entrega de una cantidad
en concepto de arras, si no queda
claro que fue otra la voluntad de las
partes, se entender que se trata de
arras confirmatorias puras. Dada la
falta de regulacin en el Cdigo Civil
de las mismas, habr de estarse a lo
querido por las partes en el pacto en
el que las establecieron.
Para el supuesto de incumplimiento
del contrato, si se ejercita la accin
resolutoria del mismo, la cuanta de
las arras no prejuzgar la indemniza-
cin por los daos causados, normal-
mente se corresponden con las en-
tregas o anticipos a cuenta del pre-
cio, del que es ejemplo en nuestro
sistema el supuesto del artculo 343
del Cdigo de Comercio, y as las
cantidades que, por va de seal, se
entreguen en las ventas mercantiles,
se reputarn siempre dadas a cuenta
del precio y en prueba de la ratifica-
cin del contrato, salvo pacto en
contrario.
2) Arras confirmatorias penales. Son
aqullas que adems de servir como
prueba de la perfeccin del contrato,
se entregan como garanta del cum-
plimiento del mismo mediante su
prdida o devolucin duplicada; ga-
ranta que se sumar a las generales
que establecen las leyes para cual-
quier obligacin.
Si se produce un incumplimiento im-
putable al que entreg las arras, ste
las perder, sin que ello le libere ne-
cesariamente de la reclamacin, por
CISS
A RRAS
la otra parte, del cumplimiento for-
zoso y la indemnizacin por los da-
os y perjuicios sufridos. Ello depen-
der de que las arras penales se ha-
yan pactado o no de modo que la
prdida de las mismas, o la devolu-
cin de las recibidas ms otra canti-
dad igual, sustituya a la indemniza-
cin por los daos y perjuicios oca-
sionados.
Las arras penales, lgicamente en
mayor medida las que no son susti-
tutorias, tienen el sentido de reforzar
el cumplimiento del contrato. El
contratante se siente ms obligado a
cumplir ante el riesgo de perderlas o
devolverlas dobladas si no lo hace.
Es fcil observar que esta clase de
arras, las penales, guardan una gran
similitud con la clusula penal, aun-
que existe una diferencia fundamen-
tal entre ambas figuras. La clusula
penal constituye una obligacin por
la que el deudor se compromete a
pagar una pena en caso de incumpli-
miento de una obligacin principal;
es decir, se garantiza o asegura una
obligacin con otra obligacin. En
cambio, las arras suponen por defini-
cin una entrega, al menos para uno
de los contratantes. Dicha diferencia-
cin ser examinada mas adelante.
3) Las arras penitenciales o de desisti-
miento. Al igual que en las confirma-
torias, que acabamos de ver, stas
tambin son muestra de la celebra-
cin de un contrato o promesa de
contrato; pero lo son no de un con-
trato firme, pues permiten lcitamen-
te desistir del mismo, perdindolas
el que las entreg y devolvindolas
duplicadas el que las recibi.
Las cuestiones que se suscitan en tor-
no a las mismas derivan en parte de su
escassima regulacin dentro del Cdigo
Civil, es esta figura de arras penitenciales
la que se contempla en un nico artculo,
781
A RRAS
el artculo 1.454 del citado texto legal, y
no slo es que la regulacin de las arras
en el Cdigo sea escasa, sino que adems
resulta un tanto sorprendente, pues el
artculo 1.454 del Cdigo Civil, en contra
de todos los antecedentes histricos del
Derecho espaol, establece que: "si hu-
bieren mediado arras o seal en el con-
trato de compra y venta, podr rescindir-
se el contrato allanndose el comprador
a perderlas o el vendedor a devolverlas
duplicadas". La opinin pacfica de juris-
prudencia y autores de que tal precepto
no implica una presuncin de que las
arras sean penitenciales, junto a la abso-
luta ambigedad de las frmulas normal-
mente utilizadas en el pacto de arras,
han dado lugar a que uno de los temas
mas debatidos de nuestra jurisprudencia
haya sido el de la interpretacin de las
clusulas de arras.
Obviamente, el pacto de arras en el
que no queda clara otra cosa, sino la de
que se quisieron arras, deber interpre-
tarse entendiendo que las queridas fue-
ron arras confirmatorias. La razn estriba
en que ha de partirse de que los contra-
tos celebrados vlidamente, salvo que
conste otra cosa no son claudicantes, si-
no firmes. Adems, la carga aadida que
suponen para el deudor las arras penales
induce a descartarlas si no queda claro
que eran de este tipo las queridas. La
nica duda que puede suscitarse es la de
dilucidar qu tipo de arras se quisieron si
del pacto y de los actos coetneos y pos-
teriores de las partes se sigue que no se
quisieron unas arras confirmatorias pu-
ras, sin que se aclare si se pactaron pena-
les o bien penitenciales. En tal caso, indi-
ciariamente habr de presumirse que se
quisieron penales y dentro de stas susti-
tutorias, puesto que las cumulativas, por
ser ms gravosas para el deudor, no de-
ben presumirse en ningn caso de con-
trato, ya que resultan excepcionales,
puesto que suponen la rescisin de un
contrato vlidamente celebrado.
782
Un anlisis detenido del artculo
1.454 del Cdigo Civil desprende que
son requisitos necesarios para la aplica-
cin del precepto los siguientes:
a) La existencia de un contrato de com-
praventa, no basta que se pacte en
un contrato de promesa de venta o
de operaciones preliminares. Es ne-
cesario que el contrato de compra-
venta sea perfecto, debiendo entre-
garse las arras en el momento de la
perfeccin del contrato, o, en su ca-
so, en el perodo que media entre las
perfeccin y la consumacin. Ade-
ms el contrato debe ser vlido, lo
que comporta que la invalidez del
contrato principal acarrea el de la
clusula constitutiva de las arras pe-
nitenciales.
b) Un pacto entre las partes acordando
la constitucin de las arras peniten-
ciales, atendido su carcter excepcio-
nal y la interpretacin restrictiva de
la clusula en que se acuerdan, de-
biendo constar su establecimiento
de manera clara y evidente.
c) Y la rescisin voluntaria de una de
las partes del contrato, allanndose,
si es el comprador a perderlas o s es
el vendedor a devolverlas duplica-
das. En la prctica habitual es el com-
prador quien entrega las arras, bien
sea en dinero o en cosas, pero si
consisten en bienes, puede ser el
vendedor quien haga entrega de las
arras, y en este supuesto ante la res-
cisin del contrato cambiarn los pa-
peles perdindolas el vendedor o de-
volvindolas duplicadas el compra-
dor.
III. INTERPRETACIN RESTRICTIVA
DE LAS ARRAS
Las diferencias clasificatorias de
arras, frente a la escueta regulacin del
artculo 1.454 del Cdigo Civil, fueron re-
CISS

conocidos por la doctrina tanto cientfica
como jurisprudencial al amparo de la li-
bertad contractual consagrada en el art-
culo 1255 del mismo texto legal, de for-
ma que las dudas que puedan surgir en
cuanto a cul de ellas es la recogida en
cada caso concreto han de resolverse uti-
lizando las normas de interpretacin de
los contratos, en orden a lo que quisie-
ron las partes fuese el alcance y eficacia
de dichas arras, siendo jurisprudencia
reiterada que no cabe entender que el
empleo de la palabra "seal" exprese ne-
cesariamente la facultad de separarse del
contrato, pudiendo ser estimada, sin
error, como anticipo del precio, y que el
contenido del artculo 1.454 del Cdigo
Civil no tiene carcter imperativo, sino
que, por su condicin penitencial, para
que tenga aplicacin es preciso que por
una voluntad de las partes, claramente
constatada, se establezcan tales arras, ex-
presando de manera clara y evidente la
intencin de los contratantes de desligar-
se de la convencin por dicho medio re-
solutorio, ya que, en otro caso, cualquier
entrega o abono habr de valorarse y
conceptuarse como parte del precio y
pago anticipado del mismo o como pena
convencional, teniendo tal precepto legal
un carcter excepcional, que exige una
interpretacin restrictiva de las clusulas
contractuales de la que resulte la volun-
tad indubitada de las partes en el sentido
de que se trata de arras penitenciales, y
que, en otro caso, la suma recibida sirve
precisamente para confirmar el contrato
celebrado.
Las dudas que puedan surgir en
cuanto a cul de la clase de arras es la re-
cogida en cada caso concreto, han de re-
solverse utilizando las normas de inter-
pretacin de los contratos en orden a lo
que quisieron fuese el alcance y eficacia
de dichas arras.
La interpretacin del artculo 1.454,
en razn a su excepcional y exigente in-
CISS
A RRAS
terpretacin restrictiva del clausulado
contractual, viene a sentar que no se tra-
ta de derecho necesario, ms an cuan-
do el cliente es un consumidor en senti-
do estricto, resultando plenamente apli-
cable la legislacin de defensa de los
consumidores y usuarios, representada -
entre otras- por la Ley General para la
Defensa de Consumidores y Usuarios
que en su artculo 10 exige concrecin,
claridad y sencillez en la redaccin de las
clusulas contractuales, imponiendo en
el prrafo 2 que "en caso de duda sobre
el sentido de una clusula prevalecer la
interpretacin mas favorable para el con-
sumidor".
IV. DIFERENCIAS ENTRE LAS ARRAS
Y LA CLUSULA PENAL
Aun cuando existen muchas similitu-
des entre las arras y la clusula penal,
existe entre ambas una diferencia funda-
mental que alcanza a distinguir todos los
tipos de arras de todos los de clusula
penal: las arras consisten necesariamente
en una entrega real de las mismas; sin
entrega no hay arras. La clusula penal u
obligacin penal es, por definicin, una
relacin obligatoria, el compromiso de
realizar una determinada prestacin, que
garantiza o asegura otra obligacin prin-
cipal. La clusula penal tendra tambin
el carcter que las partes hayan querido
concederle; sustitutoria o cumulativa, o
incluso multa penitencial, que permita
desistir del contrato.
Frente a la estipulacin, tan habitual
en la prctica, por la que en caso de in-
cumplimiento se permite al acreedor
quedarse con las cantidades que el deu-
dor haya entregado previamente a cuen-
ta del precio, puede plantearse la duda
de si es una clusula penal o un pacto de
arras. La entrega que se realiza como pa-
go parcial del precio de una cosa, en la
que se estipula que, cumpliendo el con-
trato, se descontar del total que haya de
783
A RRAS
pagar, y que, incumplindolo, podr re-
tenerla el vendedor (con carcter penal
sustitutorio, cumulativo, o con carcter
penitencial), es un pacto de arras, se uti-
lice o no tal nombre para designarlo.
Aunque no previsto especficamente
para las clusulas penales, sino como
norma general que se dirige a cualquier
tipo de obligaciones, tambin podr el
Juez, conforme a un criterio de equidad,
moderar, es decir reducir la clusula pe-
nal, cuando por otras causas resulte ex-
cesiva, conforme a lo dispuesto en el art-
culo 1.103 del Cdigo Civil. Cuando se
pacta una clusula penal para que cubra
una funcin liquidadora de los daos y
perjuicios que pueden causarse con el
incumplimiento de la obligacin princi-
pal, lo lgico es que los contratantes cal-
culen previamente el monto que razona-
blemente puedan alcanzar esto. Si llega a
producirse el incumplimiento, el acree-
dor podr exigir el abono de la pena pac-
tada sin necesidad de probar que hubo
daos, ni la cuanta de los mismos, con-
virtindose as la pena en una liquidacin
previa de la posible indemnizacin.
As pues, pactar una pena sustitutiva
significa que el incumplimiento contra-
ctual permite al acreedor exigirla sin ne-
cesidad de probar nada y obliga al deu-
dor a abonarla. En la medida en que los
daos superen en mucho lo que se pact
el acreedor podr igualmente exigirlos,
pero probando que se produjeron y su
cuanta, y restndoles el montante de la
pena. Si los daos son muy inferiores se-
r el deudor el que tenga que probar esa
cuanta. En cuanto a la va correspon-
diente para solicitar la moderacin de la
clusula penal adecundola a los daos
reales, es la del artculo 1.103 del Cdigo
Civil.
La doctrina en forma casi unnime
estima que la llamada facultad de mode-
racin judicial es un mandato imperativo
784
y que, por tanto, procede su aplicacin
de oficio.
Pero frente a la estipulacin, tan ha-
bitual en la prctica, por la que en caso
de incumplimiento se permite al acree-
dor quedarse con las cantidades que el
deudor haya entregado previamente a
cuenta del precio, se plantea la duda de
si es una clusula penal o un pacto de
arras. Alguna sentencia del Tribunal Su-
premo ha calificado esos pactos de clu-
sula penal. Sin embargo, la entrega que
se realiza como pago parcial del precio
de una cosa, en la que se estipula que,
cumpliendo el contrato, se descontar
del total que haya que pagar, y que, in-
cumplindolo, podr retenerla el vende-
dor (con carcter penal sustitutorio, cu-
mulativo o con carcter penitencial), es
un pacto de arras, se utilice o no tal
nombre para designarlo. No hay ningn
problema en que las arras puedan fun-
cionar como liquidatorias de los daos y
perjuicios.
El Tribunal Supremo pareca consi-
derar que las arras no eran susceptibles
de moderacin con lo que podra tratar-
se de calificar de clusula penal lo que
son arras para utilizar sin problemas la fa-
cultad de reduccin. Pero ello, segn la
doctrina moderna es totalmente innece-
sario, puesto que las arras son modera-
bles, al igual que la clusula penal. No
obstante se aprecia un acercamiento a la
posicin de facultad de moderacin de
las arras en la Sentencia del Tribunal Su-
premo de 15 de marzo de 1992, en el su-
puesto de autos el precio de la venta, re-
sulto muy inferior al de mercado, debido
a la inexperiencia de la vendedora, y el
dar la venta por eficaz supona causar un
grave perjuicio a una persona de econo-
ma dbil que haba pretendido sanearla
con tal venta, se apreci un error de he-
cho en cuanto a los precios del mercado
inmobiliario y la incidencia fiscal de este
tipo de transacciones.
CISS

La moderacin judicial slo entrar
en juego cuando las partes no hayan pre-
visto el supuesto de incumplimiento par-
cial o extemporneo que, realmente, ha-
ya tenido lugar, llegado el momento de
cumplimiento. La facultad de modera-
cin judicial queda excluida de pleno en
los casos de incumplimiento total.
V. BREVE REFERENCIA A LA
RESPONSABILIDAD DE LOS
AGENTES INMOBILIARIOS POR
ACTUACIN DESLEAL DEL
PROPIETARIO
Centrada la cuestin discutida en la
legitimacin del agente de la propiedad
inmobiliaria para soportar el ejercicio de
las acciones derivadas del contrato de
compraventa en cuya intermediacin ac-
ta, es doctrina reiterada que el contrato
de agencia inmobiliaria se presenta re-
vestido de atipicidad, pero dotado de
propio contenido sustantivo, generndo-
se al amparo de la libertad de contrata-
cin que autorizan los artculos 1091 y
1255 del Cdigo Civil, y si bien mantiene
aproximaciones con el mandato, correta-
je, arrendamiento de servicios, y contra-
to laboral, predomina en el mismo la fun-
cin de gestin mediadora, al interesar
del agente, en su condicin de interme-
diario, que, por sus relaciones con el
mercado inmobiliario, oferte determina-
dos bienes, de modo que el agente, salvo
apoderamiento y representacin expre-
sa, no interviene directamente en la con-
clusin del contrato final, aunque est
autorizado a recibir cantidades a cuenta,
al hacer posible contratar, cesando una
vez que pone en relacin a las partes,
que son las que han de celebrar el futuro
convenio, predominando en el mismo la
funcin de gestin mediadora por lo que
reviste de naturaleza de pacto de encar-
go.
De ello resulta que si una agencia in-
mobiliaria recibe el encargo de los parti-
CISS
A RRAS
culares para la venta de una propiedad,
concertando con los compradores el
contrato de arras, manifestando la agen-
cia recibir la cantidad entregada por estar
debidamente autorizada para intervenir
en este acto por el propietario y actuan-
do en nombre y por cuenta del mismo, y
pactando expresamente que, en caso de
que el comprador o el propietario no
otorgaran la correspondiente escritura
pblica de compraventa en el plazo fija-
do, se dara lugar a la resolucin del con-
trato, perdiendo las arras el comprador,
o devolvindolas por duplicado "el ven-
dedor", es doctrina comnmente acepta-
da que cuando el agente acta como me-
diador o mandatario la relacin jurdica
queda constituida entre la persona con la
que contrat y la parte a la que represen-
taba, y en consecuencia no debe la agen-
cia inmobiliaria soportar el ejercicio de la
accin de reclamacin de las arras.
MARA TERESA DE LA ASUNCIN RODRGUEZ
LO ESENCIAL SOBRE
ARRAS
Documentacin
Legislacin
Cdigo Civil, (Real Decreto de 24
de julio de 1889), artculos 1124,
1152 y siguientes, 1255 y 1454.
Cdigo de Comercio, (Real Decreto
de 22 de agosto de 1885), artculos
83 y 343.
Jurisprudencia
Facultad de las partes para otorgar
a las arras carcter confirmatorio o
penal, en base al principio de liber-
tad contractual. Sentencia de la Sa-
la primera del Tribunal Supremo de
24 de diciembre de 1992, recurso
785
A RRENDAMIENTO (CONTABILIDAD)
nmero 1266/1990, LA LEY
12895/1992.
Admisibilidad de la utilizacin del
pacto arral en cualquier tipo de
obligaciones contractuales y extra-
contractuales, de dar, hacer o no
hacer. Sentencia de la Sala primera
del Tribunal Supremo de 31 de ju-
lio de 1992, LA LEY 2920-JF/0000.
Carcter excepcional e interpreta-
cin restrictiva de las arras peniten-
ciales. Sentencia de la Sala primera
del Tribunal Supremo de 9 de mar-
zo de 1989, LA LEY 463-1/1989.
Libros
ALBADALEJO, MANUEL. Las arras en la ju-
risprudencia del Tribunal Supremo.
Editorial Edersa, 1996.
ESTIVAL ALONSO, LUIS. El contrato de
arras. Editorial Difusin Jurdica y Te-
mas de Actualidad, 2006.
VERDERA IZQUIERDO, BEATRIZ. Los elemen-
tos definitorios de las arras en el De-
recho patrimonial. Editorial Colegio
de Registradores de la Propiedad y
Mercantiles de Espaa, 2005.
VILALTA, ESTHER Y MNDEZ, ROSA. Accio-
nes sobre arras. Editorial Bosch,
2002.
Artculos de opinin
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praventa. Arras: ineficacia. Cuader-
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N. 33, Septiembre-Diciembre 1993,
pg. 765, Editorial Civitas.
BARRN ARNICHES, PALOMA DE. El incum-
plimiento contractual de la parte
vendedora en la compraventa de so-
lares urbanos: un caso de efficient
breach of contract? Diario La Ley, n-
mero 6839, 12 Diciembre de 2007,
Ao XXVIII, Ref. D-268, Editorial LA
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Arras: naturaleza. Interpretacin de
786
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Jurisprudencia Civil, nmero 36, Sep-
tiembre-Diciembre 1994, pg. 1165,
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zontal El Derecho, nmero 22, Sep-
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Editores.
MAGRO SERVET, VICENTE. Derecho a ho-
norarios de los agentes inmobiliarios
en los contratos de corretaje por ac-
tuacin desleal del propietario. Bole-
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2006, El Derecho Editores.
RIVERA FERNNDEZ, MANUEL. Arras: Una
construccin jurisprudencial. Revista
General de Derecho, nmero 594,
Marzo 1994, pg. 1701, Editorial Edi-
ciones Revista General de Derecho.
SANDE GARCA, PABLO. La excepcionali-
dad de las arras penitenciales y su ex-
cepcional acreditacin jurispruden-
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XXIV, pg. 437, tomo 2, Editorial LA
LEY.
VIDAL PREZ, MARA FERNANDA Y CASTILLO
RIGABERT, FERNANDO. Formularios de ac-
tos, negocios y contratos Editorial LA
LEY, 2003.
ARRENDAMIENTO
(CONTABILIDAD)
Lease (Accounting)
I. CONCEPTO II. TIPOS DE ARRENDAMIENTO
1. Arrendamiento financiero 2. Arrendamiento
operativo III. ARRENDAMIENTO FINANCIERO
1. Situacin indicativa de arrendamiento
financiero con opcin de compra 2. Situaciones
indicativas de arrendamiento financiero aunque
no exista opcin de compra
IV. ARRENDAMIENTO OPERATIVO V. VENTA
CISS

DE UN ACTIVO CON ARRENDAMIENTO
FINANCIERO POSTERIOR VI. TRATAMIENTO
CONTABLE EN EL ARRENDATARIO 1.
Tratamiento contable del arrendamiento
financiero 2. Tratamiento contable del
arrendamiento operativo 3. Tratamiento
contable de la venta de un activo con
arrendamiento financiero posterior
VII. TRATAMIENTO CONTABLE EN EL
ARRENDADOR 1. Tratamiento contable del
arrendamiento financiero 2. Tratamiento
contable del arrendamiento operativo 3.
Tratamiento contable de la venta de un activo
con arrendamiento financiero posterior
I. CONCEPTO
Arrendamiento es un acuerdo, con
independencia de su instrumentacin ju-
rdica, en el que el arrendador conviene
con el arrendatario en percibir una suma
nica de dinero, o una serie de pagos o
cuotas, por cederle el derecho a usar un
activo durante un periodo de tiempo de-
terminado, con independencia de que el
arrendador quede obligado a prestar ser-
vicios en relacin con la explotacin o
mantenimiento de dicho activo.
Se parte de las clases de arrenda-
miento para posteriormente analizar la
operacin de financiacin consistente en
la venta de un activo con arrendamiento
financiero posterior. Por ltimo se anali-
za el tratamiento contable para el arren-
datario y para el arrendador.
El desarrollo que se expone va a te-
ner en cuenta la Norma de registro y va-
loracin 8. "Arrendamientos" y otras
operaciones de naturaleza similar, co-
rrespondientes al Plan General de Conta-
bilidad, que se desarrolla en sintona con
la Norma Internacional de Contabilidad
(NIC) n 17, "Arrendamientos".
II. TIPOS DE ARRENDAMIENTO
Se puede diferenciar entre: Arrenda-
miento financiero y Arrendamiento ope-
rativo. La calificacin de los contratos co-
CISS
A RRENDAMIENTO (CONTABILIDAD)
mo arrendamientos financieros u opera-
tivos, dependiendo de las diferentes cir-
cunstancias del arrendador y del arrenda-
tario, pueden motivar que el mismo
arrendamiento sea clasificado de manera
diferente por cada una de las partes del
contrato.
El momento de firmar el acuerdo
que da lugar al arrendamiento determina
la fecha en que un arrendamiento se cla-
sifica como operativo o como financiero.
En esta misma fecha, en el caso de tratar-
se de un arrendamiento financiero, tam-
bin quedan determinados los activos y
pasivos que luego se reconocern conta-
blemente en el comienzo del plazo del
arrendamiento.
Se producir una nueva clasificacin
(un nuevo arrendamiento) si en algn
otro momento posterior se acuerda cam-
biar las condiciones del contrato, al afec-
tar a circunstancias esenciales, salvo si se
trata de una renovacin.
La importancia de estas operaciones
radica en que se han convertido en los
ltimos aos en frmulas de financiacin
habituales de las empresas espaolas.
1. Arrendamiento financiero
Arrendamiento financiero es un tipo
de arrendamiento en el que se transfie-
ren sustancialmente todos los riesgos y
beneficios inherentes a la propiedad
(econmica) del activo objeto del contra-
to. Cuando existe opcin de compra
queda claro que la propiedad (jurdica)
del bien se transferir al ejercitar dicha
opcin.
Los riesgos y ventajas que se derivan
de la propiedad (econmica) del activo,
en los que se basa la clasificacin de los
arrendamientos, incluyen:
Riesgos: posibilidad de prdidas por
capacidad ociosa, la obsolescencia tecno-
787
A RRENDAMIENTO (CONTABILIDAD)
lgica y las variaciones en el rendimiento
debidas a cambios en las condiciones
econmicas.
Beneficios: pueden estar representa-
dos por la expectativa de una explota-
cin rentable a lo largo de la vida econ-
mica del activo, as como en una ganan-
cia por revalorizacin o realizacin del
valor residual.
Por lo tanto, el que un arrendamien-
to sea o no financiero depender del fon-
do econmico y naturaleza de la transac-
cin (compra), ms que de la mera for-
ma del contrato (arrendamiento).
2. Arrendamiento operativo
Arrendamiento operativo es cual-
quier acuerdo de alquiler distinto al
arrendamiento financiero; no transfirin-
dose los anteriores riesgos y ventajas sus-
tanciales. Queda claro que la propiedad
del bien no se va a transferir.
Por consiguiente, a pesar de una se-
rie de cuestiones formales o diferencias
genricas que tambin pueden aparecer
en el contrato, el elemento indicativo y
ms representativo, para clasificar el
arrendamiento como operativo, debe-
mos buscarlo en la finalidad perseguida
por el usuario al acordar esta modalidad,
que no es otra que el uso y disfrute del
bien, no la adquisicin del mismo.
Por tanto se trata de una transaccin
que representa una prestacin de servi-
cios (alquiler), sin que se considere por
consiguiente un arrendamiento de carc-
ter financiero.
III. ARRENDAMIENTO FINANCIERO
En forma de sntesis se puede mani-
festar que si el arrendatario recibe sus-
tancialmente los riesgos y beneficios que
se derivan de la propiedad, el fondo eco-
nmico es similar a la existencia de una
788
adquisicin del activo. En caso contrario
el arrendamiento es operativo.
1. Situacin indicativa de arrenda-
miento financiero con opcin de com-
pra
El arrendatario posee la opcin de
comprar el activo al trmino de la dura-
cin del contrato, no existen dudas razo-
nables de que se va a ejercitar dicha op-
cin y, en el momento que la opcin sea
ejercitable, se espera que el precio sea
considerablemente inferior al valor razo-
nable del bien.
En la prctica muchas veces ocurre
que la opcin de compra se ejerce al pa-
gar la ltima cuota, que resulta de poca
cuanta en comparacin con el valor de
mercado del activo a la finalizacin del
contrato.
2. Situaciones indicativas de arrenda-
miento financiero aunque no exista
opcin de compra
Se trata de los siguientes casos de
contratos, donde se producen las dife-
rentes situaciones indicativas de arrenda-
miento financiero, salvo prueba en con-
trario:
a) Al inicio del arrendamiento, el valor
actual de los pagos mnimos acorda-
dos por el arrendamiento es equiva-
lente, al menos, a la prctica totali-
dad del valor razonable del activo
arrendado.
b) Contratos de arrendamiento en los
que la propiedad del activo se trans-
fiere, o de sus condiciones se deduz-
ca que se va a transferir, al arrendata-
rio al finalizar el plazo de arrenda-
miento.
c) El plazo del arrendamiento coincide
o cubre la mayor parte de la vida
econmica del activo (no siendo sig-
CISS

nificativo su valor residual al finalizar
el periodo de utilizacin).
Vida econmica es el periodo duran-
te el cual se espera que un activo sea
econmicamente utilizable, por uno
o ms usuarios.
Aunque el trmino "mayor parte" no
est especificado en el PGC ni en la
NIC 17, el porcentaje del 75 % coin-
cide con lo sealado en la norma si-
milar del Financial Accounting
Standards Board americano; y resul-
ta congruente con la certeza de que
proporcionalmente se obtiene un
mayor beneficio econmico en los
primeros aos de la vida del activo
que en los ltimos.
d) El arrendatario tiene la posibilidad
de prorrogar el arrendamiento du-
rante un segundo periodo, con unos
pagos de arrendamiento que son
sustancialmente menores que los ha-
bituales en el mercado.
e) Cuando las especiales caractersticas
de los activos objeto del arrenda-
miento hacen que su utilidad quede
restringida al arrendatario.
Ejemplo:
Una empresa solicita a una sociedad
de leasing el suministro de una m-
quina especializada cuyas caracters-
ticas son completamente especifica-
das al objeto de explotarla en rgi-
men de alquiler durante un nmero
determinado de aos, al final de cu-
yo periodo la mquina volver al pa-
trimonio del arrendador.
Qu clasificacin realizaran arren-
dador y arrendatario?
En esta situacin, donde queda claro
que no existe una opcin de com-
pra, las especiales caractersticas de
la mquina hacen que se transfieran
CISS
A RRENDAMIENTO (CONTABILIDAD)
sustancialmente los riesgos y benefi-
cios inherentes a la propiedad, cata-
logndose el arrendamiento como fi-
nanciero para el arrendatario y el
arrendador.
f) El arrendatario tiene la posibilidad
de resolver el contrato, y las prdi-
das sufridas por el arrendador a cau-
sa de la cancelacin seran asumidas
por el arrendatario.
g) Los resultados derivados de las fluc-
tuaciones del valor razonable del im-
porte residual del activo recaen so-
bre el arrendatario (por ejemplo el
contrato puede incluir un descuento
similar al valor en venta del activo al
final del contrato).
IV. ARRENDAMIENTO OPERATIVO
Acuerdo mediante el cual el arrenda-
dor conviene con el arrendatario el dere-
cho a usar un activo durante un periodo
de tiempo determinado, a cambio de
percibir un importe nico o una serie de
pagos o cuotas, sin que se trate de un
arrendamiento de carcter financiero.
Ejemplo:
Una empresa constructora alquila
una gra bajo un contrato de arrenda-
miento operativo, de tres aos de dura-
cin. Las cuotas se pagan en plazos men-
suales iguales y ascienden a un total de
75.000 para el total del plazo de arren-
damiento.
Se pide: Qu importe debe recono-
cerse como gasto devengado en cada
ejercicio, a lo largo de la duracin del
contrato, y sobre la base de qu criterio
de reparto?
Los gastos correspondientes al arren-
datario, derivados de este acuerdo de
arrendamiento operativo, se considera-
rn gasto devengado en cada uno de los
tres aos, y se imputarn a la cuenta de
789
A RRENDAMIENTO (CONTABILIDAD)
resultados de forma lineal en 25.000
por ao. No se tendra en cuenta el uso
efectivo que se realiza de la gra, si se
conociesen las horas anuales de activi-
dad (dado que el arrendatario tiene la ti-
tularidad de la gra para los tres aos no
sera adecuado reconocerse un gasto por
cada hora que la utilizase y no recono-
cerse gasto alguno en los periodos que
estuviera ociosa).
V. VENTA DE UN ACTIVO CON
ARRENDAMIENTO FINANCIERO
POSTERIOR
Es una operacin que implica la ven-
ta de un activo y su posterior arrenda-
miento al vendedor.
Las cuotas del arrendamiento y el
precio de venta son usualmente interde-
pendientes; el tratamiento contable, a
realizar por el vendedor-arrendatario, de-
pende del tipo de arrendamiento impli-
cado en la operacin.
Si el arrendamiento posterior resulta
ser un arrendamiento financiero la ope-
racin es un medio por el cual el arren-
dador suministra financiacin al arrenda-
tario, con el activo como garanta. En es-
te caso se trata de un nuevo ejemplo de
prevalencia del fondo econmico sobre
la forma legal, al realizarse una operacin
financiera y no una operacin de venta
de inmovilizado.
VI. TRATAMIENTO CONTABLE EN EL
ARRENDATARIO
En los casos prcticos que se desa-
rrollan no se han tenido en cuenta las in-
cidencias fiscales del Impuesto sobre el
Valor Aadido.
1. Tratamiento contable del arrenda-
miento financiero
En este caso se registrar, al comien-
zo del plazo del arrendamiento financie-
ro:
790
- Un activo (Inmovilizado material o
intangible, segn la naturaleza del
activo arrendado). Aplicar a los acti-
vos reconocidos los criterios de
amortizacin, deterioro y baja que
les corresponda segn su naturaleza.
- Un pasivo financiero del mismo im-
porte, igual al valor razonable del ac-
tivo arrendado, o bien al valor actual
de los pagos mnimos acordados por
el arrendamiento, que har o puede
ser requerido para que haga el arren-
datario durante el plazo del arrenda-
miento (cuotas, donde se incluye el
pago de la opcin de compra, cuan-
do no existan dudas razonables so-
bre su ejercicio), si ste fuera menor,
determinados al inicio del arrenda-
miento.
Para el clculo del valor actual de los
pagos, se tomar como factor de
descuento el tipo de inters implci-
to en el arrendamiento (contrato),
siempre que se pueda determinar;
de lo contrario se usar el tipo de in-
ters de mercado para operaciones
similares que utilice el arrendatario.
- Cualquier gasto directo inicial del
arrendatario, inherente a la opera-
cin, se aadir al importe reconoci-
do como activo.
Las cuotas del arrendamiento han de
ser divididas en dos partes:
- Las cargas financieras, en funcin de
la deuda viva y del empleo de un ti-
po constante de inters para todo el
contrato (en cada ejercicio). La dis-
tribucin de la carga financiera total
entre los periodos que constituyen
el plazo del arrendamiento da lugar a
un gasto financiero que se imputar
en la cuenta de resultados del ejerci-
cio en que se devengue; lgicamente
en el tramo del resultado financiero.
- La devolucin de la deuda. Lo que
implica dar de baja un pasivo finan-
CISS
 A RRENDAMIENTO (CONTABILIDAD)

ciero cuando la obligacin se haya Se transfiere la propiedad del activo

extinguido.
Se excluyen:
- de compra.
Cuotas de carcter contingente, cuyo
importe no es fijo y se basan en un
factor que vara por razones distintas
del mero paso del tiempo. Sern gas-
tos del ejercicio en que se incurra en
ellos.
- Coste de los servicios.
- Impuestos repercutibles por
arrendador.
a) Situacin indicativa de arrendamiento
financiero con opcin de compra
El 31 de diciembre de 2009 una em-
presa acuerda realizar una operacin de
arrendamiento consistente en la cesin
del derecho a usar una maquinaria, esta-
blecindose la duracin del contrato en
4 aos.
Se trata de un arrendamiento finan-
ciero:
al arrendatario al finalizar el plazo de
arrendamiento, y se establece que con el
ltimo pago queda ejercitada la opcin
La vida econmica de la maquinaria
se estima en 10 aos, siguindose un sis-
tema lineal de amortizacin en esta enti-
dad.
Se conoce tambin que el valor razo-
nable de la maquinaria es de 150.000 y
el que el tipo de inters implcito en la ope-
racin es del 7,5 % anual. A partir de aqu
la cuota anual de alquiler (pospagable)
se ha calculado en 44.785 .
Suponemos que el arrendatario no
incurre en gastos directos iniciales inhe-
rentes a la operacin.
Se pide: Partiendo del cuadro de
amortizacin de la operacin, mostrado
a continuacin para los 4 periodos anua-
les, qu anotaciones contables realizar
el arrendatario, a la firma del contrato y
en el ejercicio 2009.

Ao Deuda viva Intereses Amortizacin Cuota -4 Deuda pendiente (5) =

(2)=(1) x del principal (1) (3)
7,5% (3)=(4) (2)
1 150.000 11.250 33.535 44.785 116.465
2 116.465 8.735 36.050 44.785 80.415
3 80.415 6.031 38.754 44.785 41.661
4 41.661 3.124 41.661 44.785 (op- 0
cin de com-
pra)
TOTAL 29.140 150.000 179.140

El arrendatario, al inicio del arrenda- que tendr el activo al finalizar el plazo

miento, prev con razonable certeza que de 4 aos (90.000 , estimados en fun-
la opcin de compra (44.785 ) es sufi- cin del valor contable).
cientemente inferior al valor razonable

CISS 791
A RRENDAMIENTO (CONTABILIDAD)

A la formalizacin del contrato, el con el arrendador, donde no aparecen

31/12/2009, se contabilizar un Inmovili- registrados los intereses que se devenga-
zado material, debido a la naturaleza del rn posteriormente (coste amortizado):
activo arrendado, y una deuda contrada

Partidas Debe Haber

(213) Maquinaria 150.000
(524) Acreedores por AF a corto plazo 33.535
(174) Acreedores por AF a largo plazo 116.465

Al cierre del ejercicio, el 31/12/2010,

por el pago de la cuota y reclasificacin:

Partidas Debe Haber

(524) Acreedores por AF a corto plazo 33.535
(662x) Intereses de deudas por AF 11.250
(572) Bancos c/c euros 44.785
(174) Acreedores por AF a largo plazo 36.050
(524) Acreedores por AF a corto plazo 36.050

Por la amortizacin de la maquinaria, que espera utilizar el activo amortizable,

el 31/12/2010, considerando una vida til por existir certeza de la obtencin de la
de 10 aos (al ser el periodo durante el propiedad) y un sistema lineal:

Partidas Debe Haber

(681) Amortizacin del Inmovilizado material 15.000
(213) Maquinaria 15.000

b) Situacin indicativa de arrendamien- La clasificacin no debe basarse ni-

to financiero aunque no exista opcin
de compra
Considerando los mismos datos que
en el caso inmediatamente expuesto, pe-
ro suponiendo que no existe opcin de
compra.
En este caso se trata de un arrenda-
miento financiero:
camente en la posibilidad de transferen-
cia de la propiedad al finalizar el plazo de
arrendamiento. Aunque no existe opcin
de compra, el arrendatario, al inicio del
arrendamiento, denota que el valor ac-
tual de las cantidades a pagar coincide
con el valor razonable de la maquinaria
arrendada (150.000 ).
Se pide: Partiendo de las condiciones
descritas para la operacin, qu anota-
ciones contables sern diferentes, por

792 CISS

parte del arrendatario, a las realizadas en
el ejercicio 2010 y correspondientes al
caso prctico anterior.
Partidas
(681) Amortizacin del Inmovilizado material
(213) Maquinaria
Como no existe certeza razonable de
la obtencin de la propiedad, por no
existir opcin de compra, el activo se ha
amortizado tomando como periodo de
utilizacin esperado el plazo de arrenda-
miento (4 aos) al ser menor que la vida
econmica, de 10 aos.
Sntesis sobre los dos casos prcticos
anteriores, indicativos de arrendamiento
financiero:
- El arrendatario reflejar en su balan-
ce de situacin un activo atendiendo
a su naturaleza, siendo un Inmovili-
zado material y una deuda por la
misma cuanta, que es igual al valor
razonable de la maquinaria y que
coincide con el valor actual de los
pagos mnimos (acordados), ejerci-
tndose la opcin de compra con el
pago de la ltima cuota (caso prcti-
co con opcin de compra) o no exis-
tiendo opcin de compra, pero pre-
sumindose igualmente la transfe-
rencia sustancial de todos los riesgos
y beneficios inherentes a la propie-
dad.
- Las cuotas del arrendamiento se divi-
den en las cargas financieras, en fun-
cin de la deuda viva y del empleo
de un tipo constante de inters (7,5
% anual) para los 4 ejercicios, que fi-
guran en el cuadro de amortizacin.
CISS
A RRENDAMIENTO (CONTABILIDAD)
Por la amortizacin de la maquinaria,
el 31/12/2010, considerando una vida til
de 4 aos y un sistema lineal:
Debe Haber
37.500
37.500
2. Tratamiento contable del arrenda-
miento operativo
Los gastos correspondientes al
Arrendatario se consideran gasto del
ejercicio en que se devenguen, imputn-
dose a la cuenta de resultados.
Las cuotas deben ser reconocidas co-
mo gastos, una opcin sera hacerlo de
forma lineal, a lo largo de la duracin del
contrato.
Ejemplo:
Una empresa firma, el 1/01/2010, un
contrato de arrendamiento por el que el
arrendador cede el derecho a usar unos
elementos de transporte al arrendatario
durante un periodo de 2 aos, a cambio
de percibir una serie de pagos mensuales
por importe de 2.000 .
En las condiciones de la operacin se
contempla que el arrendatario tiene la
opcin de sustitucin peridica de los
bienes alquilados por otros nuevos. Tam-
bin aparece reseado que puede revo-
car el contrato con previo aviso.
Se pide: Qu anotaciones contables
realizar el Arrendatario
El arrendatario, a la firma del contra-
to, no realizara anotacin contable.
Cuando se produzca el reconoci-
miento de cada cuota, si es coincidente
con el pago se contabilizara:
793
A RRENDAMIENTO (CONTABILIDAD)
Partidas
(621) Arrendamientos y Cnones
(57) Tesorera
(621) Arrendamientos: los devenga-
dos por el alquiler o arrendamiento ope-
rativo de bienes muebles o inmuebles en
uso o a disposicin de la empresa
3. Tratamiento contable de la venta de
un activo con arrendamiento financie-
ro posterior
El Arrendatario:
a) No variar la calificacin del activo,
que continuar en la misma cuenta
b) No reconocer ningn resultado
c) Registrar el importe recibido con
abono a una partida que ponga de
manifiesto el correspondiente pasivo
financiero, por el valor actual de los
pagos futuros
d) La carga financiera total se distribuir
a lo largo del plazo del arrendamien-
to y se imputar a la cuenta de resul-
tados del ejercicio en que se deven-
gue, aplicando el mtodo del tipo de
inters efectivo. Las cuotas de carc-
ter contingente sern gastos del ejer-
cicio en que se incurra en ellos
Ejemplo de venta de un activo con
Arrendamiento financiero posterior:
El 1 de enero de 2010 una empresa
presenta, en su balance de situacin, una
Maquinaria con un valor contable de
50.000 ; precio de adquisicin de
100.000 .
794
Debe Haber
2.000
2.000
Se realiza la venta de este activo a
una empresa financiera que pasa a con-
vertirse en arrendador, de manera que le
cede el derecho de uso de la Maquinaria
durante 2 aos.
Otra informacin:
- El contrato de leasing se compone
de 8 cuotas trimestrales, siendo la l-
tima la opcin de compra y no exis-
tiendo dudas razonables de su futuro
ejercicio.
- El precio de venta se establece en
70.000 , que resulta coincidente
con la suma de las cuotas de amorti-
zacin (sin intereses), establecindo-
se el tipo de inters implcito en el 6
% anual. A partir de aqu la cuota tri-
mestral (pospagable) de alquiler se
ha calculado en 9.351 .
- La vida econmica restante de la Ma-
quinaria, es de 5 aos, y se estaba
amortizando a razn de un 10%
anual, sin haberse reconocido co-
rrecciones valorativas por deterioro.
Se pide: Partiendo del cuadro de
amortizacin de la operacin, expuesto a
continuacin para los ocho periodos tri-
mestrales, qu anotaciones contables se
realizarn en el ejercicio 2010 por parte
del Arrendatario.
CISS
 A RRENDAMIENTO (CONTABILIDAD)

Deuda viva Intereses Amortizacin del Cuota -4 Deuda pendiente

-1 (2)=(1) x principal (5)=(1) (3)
7,5% (3)=(4) (2)
1 70.000 1.050 8.301 9.351 61.699
2 61.699 925 8.426 9.351 53.273
3 53.273 799 8.552 9.351 44.721
4 44.721 671 8.680 9.351 36.041
5 36.041 541 8.810 9.351 27.231
6 27.231 408 8.943 9.351 18.288
7 18.288 274 9.077 9.351 9.211
8 9.211 140 9.211 9.351 0
TOTAL 4.808 70.000 74.808

El 1/01/2010, al formalizar la opera-

cin (sale and lease back):

Partidas Debe Haber

(572) Bancos c/c euros 70.000
(524) Acreedores por AF a corto plazo 33.959
(174) Acreedores por AF a largo plazo 36.041

Por el pago de la primera cuota tri-

mestral, el 1/04/2010:

Partidas Debe Haber

(524) Acreedores por AF a corto plazo 8.301
(662x) Intereses de deudas por AF 1.050
(572) Bancos c/c euros 9.351

Por el pago de la segunda y tercera

cuota trimestral, el 1/07 y 1/10/2010:

Partidas Debe Haber

(524) Acreedores por AF a corto plazo 8.426
(662x) Intereses de deudas por AF 925

CISS 795
A RRENDAMIENTO (CONTABILIDAD)

Partidas Debe Haber

(572) Bancos c/c euros 9.351
(524) Acreedores por AF a corto plazo 8.552
(662x) Intereses de deudas por AF 799
(572) Bancos c/c euros 9.351

El 31/12/2010, por el devengo de los

intereses de la 4 cuota trimestral y recla-
sificacin de la deuda:

Partidas Debe Haber

(662x) Intereses de deudas por AF 671
(524) Acreedores por AF a corto plazo 671
(174) Acreedores por AF a largo plazo 26.830
(524) Acreedores por AF a corto plazo 26.830

Por la amortizacin de la Maquinaria,

el 31/12/2100, aplicando un 10 % anual:

Partidas Debe Haber

(681) Amortizacin del Inmovilizado material 10.000
(213) Maquinaria 10.000

- Existe un exceso de 20.000 del im- dos trimestrales), que figuran en el

porte de la venta (70.000 ) sobre el
valor contable (50.000 ) que no se
ha reconocido como un beneficio
realizado.
- Adicionalmente se ha registrado el
importe recibido y una deuda por la
misma cuanta, que es igual al valor
razonable de la Maquinaria, por ser
igual que el valor actual de los pagos
mnimos (acordados).
- Las cuotas del arrendamiento se divi-
den en las cargas financieras, en fun-
cin de la deuda viva y del empleo
de un tipo constante de inters (6%
anual) para los 2 ejercicios (8 perio-
cuadro de amortizacin.
- El activo se amortiza a lo largo del
plazo de arrendamiento tomando la
referencia de su vida econmica co-
mo vida til, al existir certeza del
ejercicio de la opcin de compra.
VII. TRATAMIENTO CONTABLE EN EL
ARRENDADOR
Se diferencia entre el arrendamiento
financiero y el operativo.
1. Tratamiento contable del arrenda-
miento financiero
En este caso, en el momento inicial:

796 CISS

a) Reconocer el resultado derivado de
la operacin de arrendamiento del
bien de acuerdo con la norma relati-
va a ingresos por ventas y prestacin
de servicios, en cuyo caso se consi-
derarn operaciones de trfico co-
mercial. Se tratara por tanto del caso
de Arrendadores que son Fabrican-
tes, y no Entidades financieras.
b) En el activo se reconoce un crdito
por el importe del valor actual de los
cobros futuros.
c) La diferencia entre el crdito conta-
bilizado en el activo del balance y la
cantidad a cobrar se corresponder
con intereses no devengados.
d) Las cuotas recibidas se contabilizan
como cobro del principal e ingresos
financieros (remuneracin financiera
del arrendador por su inversin y
servicios).
La imputacin de los ingresos finan-
cieros a la cuenta de resultados, deber
basarse en una pauta que refleje un tipo
de rendimiento constante (Tasa Anual
Efectiva), sobre la inversin financiera
Partidas
(430) Clientes
(25x) Clientes a largo plazo
(701) Ventas de productos terminados
Al cierre del ejercicio, el 31/12/2010,
por el cobro de la cuota y reclasificacin:
CISS
A RRENDAMIENTO (CONTABILIDAD)
neta que el arrendador ha realizado en el
arrendamiento financiero, en cada uno
de los ejercicios.
Ejemplo:
En este caso se consideran los mis-
mos datos que en el ejemplo anterior-
mente expuesto para el arrendatario, pe-
ro ahora desde la perspectiva del arren-
dador (fabricante), suponiendo que el
coste de produccin es de 150.000 .
Los criterios de clasificacin son simi-
lares para los arrendadores y por lo tanto
el acuerdo se clasifica como un arrenda-
miento financiero.
Se supone que el arrendador no so-
porta ningn coste directo inicial.
Se pide: Partiendo del cuadro de
amortizacin de la operacin, qu anota-
ciones contables realizar el arrendador
en el ejercicio 2010.
A la formalizacin del contrato, el
31/12/2009:
Debe Haber
33.535
116.465
150.000
797
A RRENDAMIENTO (CONTABILIDAD)
Partidas
(572) Bancos c/c euros
(430) Clientes
(762x) Ingresos de crditos por AF
(430) Clientes
(25x) Clientes a largo plazo
En la solucin propuesta, siguiendo
de forma textual el PGC espaol, la dife-
rencia entre el crdito contabilizado en
el Activo (150.000 ) y la cantidad a co-
brar, establecida en 179.140 segn el
cuadro financiero, corresponde a los in-
tereses no devengados (29.140 ); que se
imputar a la cuenta de resultados del
ejercicio en que dichos intereses se de-
venguen, de acuerdo con el tipo de inte-
rs efectivo de la operacin:
- El tipo constante de inters en cada
ejercicio y para los 4 ejercicios que
abarca el contrato se establece en el
7,5 % anual.
- Segn el contenido de la Memoria,
los arrendadores informarn de una
conciliacin entre la inversin bruta
(concepto no definido en las normas
de valoracin espaolas y s en las in-
ternacionales, igual a 179.140 ) total
en los arrendamientos financieros,
sealando, en su caso, la opcin de
compra, y su valor actual al cierre del
ejercicio.
2. Tratamiento contable del arrenda-
miento operativo
Los ingresos correspondientes al
Arrendador se consideran ingreso del
ejercicio en que se devenguen, imputn-
dose a la cuenta de resultados.
Los ingresos procedentes de los
arrendamientos operativos deben ser re-
conocidos como ingresos, una posibili-
798
Debe Haber
44.785
33.535
11.250
36.050
36.050
dad sera hacerlo de forma lineal, a lo lar-
go del plazo de arrendamiento.
El arrendador continuar presentan-
do y valorando los activos cedidos en
arrendamiento operativo conforme a su
naturaleza. Si incurre en determinados
costes iniciales (costes directos del con-
trato) que le sean imputables, incremen-
tar el valor contable de dichos activos y
los reconocer como gastos en el plazo
del contrato, de la misma forma que se
reconozcan los ingresos del arrenda-
miento, esto es, utilizando un mtodo
consistente con el empleado para el re-
conocimiento de los ingresos podra uti-
lizar normalmente el criterio lineal.
Deducimos que el arrendador debe-
r establecer en el activo arrendado dos
importes diferentes, reconociendo dos
cargos diferentes por amortizacin; de
forma coherente con las polticas nor-
malmente seguidas por el arrendador pa-
ra activos similares y teniendo en cuenta
adems que el importe de los costes di-
rectos iniciales se reconocer como gas-
tos en el periodo de arrendamiento.
3. Tratamiento contable de la venta de
un activo con arrendamiento financie-
ro posterior
En este caso el arrendador contabili-
zar el correspondiente activo financiero
de acuerdo con lo dispuesto en el aparta-
do 1.3 (contabilidad del arrendador), en-
cuadrado en el tratamiento contable del
CISS

arrendamiento financiero, de la norma
8. Arrendamientos y otras operaciones
de naturaleza similar.
LUIS MARTNEZ LAGUNA
Vase tambin: "Marco conceptual" y "Valor razo-
nable".
ARRENDAMIENTO
DE SERVICIOS
Employment contract
I. CONCEPTO II. CARACTERES III. ELEMENTOS
SUBJETIVOS, OBJETIVOS Y FORMALES 1.
Elementos subjetivos 2. Elementos objetivos 3.
Elementos formales IV. CONTENIDO 1.
Obligacin de prestar el servicio 2. Obligacin
de pagar el precio o remuneracin V.
DURACIN Y EXTINCIN
I. CONCEPTO
El contrato de arrendamiento de ser-
vicios se define en el artculo 1544 del
Cdigo Civil junto al de obra al estable-
cer "en el arrendamiento de obras o ser-
vicios, una de las partes se obliga a ejecu-
tar una obra o a prestar a la otra un servi-
cio por precio cierto"
Puede definirse como aqul contrato
por el cual una persona se obliga respec-
to de otra a realizar, de manera indepen-
diente, una actividad o trabajo mediante
una remuneracin cierta.
El arrendamiento de servicios hasta
el siglo XX ha sido minusvalorado frente
al mandato con ideas muchas veces cla-
sistas e insostenibles en la actualidad.
As, se entenda que el mandato era de
una calidad superior pues se utilizaba pa-
ra profesiones intelectuales, tena mayor
mrito y honor y la contraprestacin
eran los honorarios, a diferencia del
arrendamiento reservado para las profe-
CISS
A RRENDAMIENTO DE SERVICIOS
siones manuales (a veces calificadas de
srdidas) que se ejercen a cambio de un
precio y tienen menor dignidad. Un ves-
tigio de lo anterior es que el mandato si-
gue siendo naturalmente gratuito, mien-
tras el arrendamiento es esencialmente
oneroso.
En esta lnea inciden los artculo
1583 a 1587 del Cdigo Civil dedicados al
arrendamiento de servicios. Utilizando
un lenguaje de amos y sirvientes (por
ejemplo el artculo 1584 dice que "El
amo ser credo, salvo prueba en contra-
rio: 1 Sobre el tanto del salario del sir-
viente domstico") su trascendencia jur-
dica actual es prcticamente nula. Resul-
ta evidente que no hay diferente digni-
dad entre profesiones, ni entre los con-
tratos de arrendamiento de obra y servi-
cios. El arrendamiento servicios, como
contrato, ha visto la escisin e indepen-
dencia de las diversas tipologas de con-
trato laboral que ya han abandonado ha-
ce tiempo esta categora de arrenda-
miento. Por eso, lo que ha quedado en el
arrendamiento de servicios son funda-
mentalmente la prestacin de servicios
por profesionales liberales, que no son
empleados de quien encarga el servicio y
cuando tampoco existe claramente una
obra objeto del contrato.
La diferencia entre el contrato de
obra y el de prestacin de servicios viene
dada por el objeto del contrato, segn
sea la actividad en s misma considerada
(contrato de servicios) o el resultado que
se ha de obtener de dicha actividad, es
decir, la obra.
Siempre ha sido una cuestin con-
trovertida la diferencia entre el arrenda-
miento de obra y el de servicios. Existen
diferencias indiciarias, aunque no defini-
tivas, como por ejemplo que la remune-
racin sea en proporcin a la importan-
cia y extensin de la obra en el arrenda-
miento de obra, mientras que en el de
servicios haya una remuneracin por un
799
A RRENDAMIENTO DE SERVICIOS
tiempo prefijado. Tambin en ocasiones
se ha dicho que en el arrendamiento de
obra existe un contratista independiente
y en el de servicios existira una mayor
subordinacin respecto de quien contra-
ta el arrendamiento.
No servir por tanto de criterio de di-
ferenciacin el de la forma de retribucin
que, si bien en el arrendamiento de ser-
vicios suele ser proporcional al tiempo,
en tanto que en el arrendamiento de
obra suele medirse por la cantidad y cali-
dad de la obra realizada, pueden tambin
pactarse en aqul formas de retribucin
en proporcin a la labor que se realiza,
como en el arrendamiento de servicios a
destajo, sin que pierda su caracteriza-
cin. Tampoco es criterio seguro el de la
dependencia de quien presta los servi-
cios con el arrendador, pues en la gama
de arrendamiento de servicios de corte
intelectual no se da tal dependencia y
precisamente sirve para diferenciarlos de
los de corte laboral en los que juega tal
dependencia.
El criterio diferenciador fundamental
se encuentra en la prestacin y puesto
que en el de servicios se obliga a prestar
una actividad, en tanto en el arrenda-
miento de obra se pacta teniendo en
cuenta el resultado. Todos estos criterios
se ven contrariados en no pocas ocasio-
nes, como por ejemplo con el arrenda-
miento de servicios con un mdico en el
que difcilmente podemos decir que est
subordinado al paciente. Y, como se ha
indicado el criterio que mejor sirve para
distinguir ambos arrendamientos es
aquel que se fija en el objeto del contra-
to. En el arrendamiento de obra se quie-
re la obra que es el objeto del contrato y
los motivos que llevan a contratar y el
objeto son la misma cosa. Sin embargo
en el arrendamiento de servicios se con-
tratan unos servicios pero el motivo es
algo diferente, pudiendo ser por ejemplo
la salud o la defensa jurdica los motivos
800
que llevan a contratar y los medios sern
en realidad el objeto del contrato.
En consecuencia, el contrato de ser-
vicios se incardina dentro del grupo de
los denominados contratos obligatorios
(as el mandato, el depsito, etc.) en vir-
tud de los cuales una persona se obliga a
realizar una actividad o un servicio en in-
ters de otra. Lacruz lo define como el
contrato por el que una parte se obliga a
realizar prestaciones de servicios de cual-
quier clase a cambio de un precio o re-
muneracin.
Para la distincin entre la figura jur-
dica del arrendamiento de servicios y el
mandato es bsico el criterio de la susti-
tuibilidad, no confundible con el de la re-
presentacin, de tal manera que slo
pueden ser objeto de mandato aquellos
actos en que quepa sustitucin, o sea, los
que el mandante realizara normalmente
por s mismo, pues cuando no es as,
cuando se encomienda a otra persona la
prestacin de servicios que normalmente
no pueden ser realizados, ni son de la
propia actividad de la persona que lo en-
comienda a otro, que precisamente ne-
cesita acudir a l para que lleve a cabo la
actividad que aqul no podra realizar, es
conducente a la situacin de arrenda-
miento de servicios, desde el momento
que en su perfeccin es incluida una
consideracin "intuitu personae".
Especial problemtica se plantea en
relacin a las profesiones liberales, as
con relacin a los Abogados y Procurado-
res la Sentencia del Tribunal Supremo 1
12 de diciembre 2003 indica "as, entre
otras, en 23 de mayo 2001 y 30 de di-
ciembre 2002, se dijo: en el encargo al
Abogado por su cliente, es obvio que, se
est en presencia por lo general y al mar-
gen de otras prestaciones, en su caso, co-
nexas de un arrendamiento de servicios
o locatio operarum en mejor modo, in-
cluso, siguiendo la nueva terminologa
del Proyecto de Reforma del Cdigo Ci-
CISS

vil... "contrato de servicios", en la idea de
que una persona con el ttulo de Aboga-
do o Procurador se obliga a prestar unos
determinados servicios, esto es, el de-
sempeo de la actividad profesional a
quien acude al mismo acuciado por la
necesidad o problema solicitando la asis-
tencia consistente en la correspondiente
defensa judicial o extrajudicial de los in-
tereses confiados; el Abogado, pues,
comparte una obligacin de medios,
obligndose exclusivamente a desplegar
sus actividades con la debida diligencia y
acorde con su lex artis, sin que por lo
tanto garantice o se comprometa al re-
sultado de la misma --locatio operis-- el
xito de la pretensin"
En el mismo sentido la Sentencia del
Tribunal Supremo de 30 de julio de 2007
aclara: " La responsabilidad contractual
entre el abogado y su cliente es, en la
mayora de los casos (excepcionalmente
si el encargo consiste en la elaboracin
de un dictamen o de un informe hay que
calificarlo de contrato de obra), un con-
trato de prestacin de servicios que defi-
ne el artculo 1544 Cdigo Civil . Esta
prestacin de servicios, fruto de la rela-
cin personal intuitu personae incluye el
deber de cumplirlos y un deber de fideli-
dad que deriva del artculo 1258 del mis-
mo Cdigo y que imponen el deber de
ejecucin ptima del servicio contratado,
lo que presupone la preparacin profe-
sional adecuada y su cumplimiento co-
rrecto (Sentencia del Tribunal Supremo,
Sala 1., 28.1.98)".
II. CARACTERES
1.- Se trata de un contrato consensual,
al perfeccionarse por el mero con-
sentimiento (por lo que rige la nor-
ma general del artculo 1258 Cdigo
Civil), sin que se exija forma especfi-
ca, salvo excepciones.
2.- Bilateral, por cuanto produce obliga-
ciones para ambas partes (recprocas
y sinalagmticas).
CISS
A RRENDAMIENTO DE SERVICIOS
3.- Oneroso y conmutativo, por reque-
rirse la existencia de un precio, por
lo que no se concibe el arrendamien-
to de servicios gratuito.
4.- Temporal, por cuanto al tratarse de
una actividad humana, ha de concre-
tarse en el tiempo de ah el artculo
1583 del Cdigo Civil al establecer
que el arrendamiento hecho por to-
da la vida es nulo.
5.- Libertad en cuanto a la forma, por lo
que rigen los preceptos generales de
los artculos 1278 y siguientes del
Cdigo Civil.
El Cdigo Civil slo se refiere al con-
trato de arrendamiento de servicios en
los artculos 1583 a 1587, preceptos, a su
vez, desfasados con relacin a la realidad
actual. Adems, algunos de ellos, se en-
cuentran derogados, de forma tcita, por
la legislacin laboral. De esta manera los
artculos 1584 y 1585 referidos a la pres-
tacin de servicios por criados domsti-
cos, ya que tal relacin se encuentra re-
gulada por el Real Decreto 1424/1985 de
1 de agosto, pues como se establece en
su artculo 1 "1. El presente Real Decreto
regula la relacin laboral especial del Ser-
vicio del Hogar Familiar, a la que se refie-
re el artculo 2, nmero 1, apartado b),
del Estatuto de los Trabajadores. 2. Se
considera relacin laboral especial del
Servicio del Hogar Familiar la que con-
ciertan el titular del mismo, como em-
pleador, y la persona que, dependiente-
mente y por cuenta de aqul, presta ser-
vicios retribuidos en el mbito del hogar
familiar".
Los artculos 1586 y 1587 se refieren
al trabajo dependiente, por lo que se en-
cuentran sometidos a la normativa labo-
ral (Estatuto de los Trabajadores). Como
se establece en el artculo 1.1 Estatuto de
los Trabajadores "1. La presente Ley ser
de aplicacin a los trabajadores que vo-
luntariamente presten sus servicios retri-
buidos por cuenta ajena y dentro del m-
801
A RRENDAMIENTO DE SERVICIOS
bito de organizacin y direccin de otra
persona, fsica o jurdica, denominada
empleador o empresario".
Otro importante sector del arrenda-
miento de servicios excluido de la regula-
cin del Cdigo Civil es el que cae bajo el
mbito de aplicacin de la legislacin ad-
ministrativa, como las relaciones labora-
les de funcionarios pblicos cuya regula-
cin remite el artculo 3 del Estatuto de
los Trabajadores, respecto de los funcio-
narios pblicos y personal al servicio del
Estado, las Corporaciones Locales y Enti-
dades Pblicas Autnomas, al Estatuto de
la Funcin Pblica y las correspondientes
normas administrativas. A ello se debe
aadir los llamados contratos de arrenda-
miento de servicios administrativos cuyo
objeto sea la ejecucin de obras y la ges-
tin de servicios pblicos del Estado, as
como la prestacin de suministros al mis-
mo, y que tendrn carcter administrati-
vo cuando concurra en ellos alguna de
las siguientes circunstancias:
a) Que as lo declare expresamente una
ley.
b) Que estn directamente vinculados
al desenvolvimiento regular de un
servicio pblico.
c) Que revistan caractersticas intrnse-
cas que hagan precisa una especial
tutela del inters pblico y para el
desarrollo del contrato.
Por todo ello, la regulacin civil se ha
de circunscribir al concepto del artculo
1544 y al lmite temporal del artculo
1583, ambos del Cdigo Civil. En conse-
cuencia, para delimitar el contrato ser
preciso acudir a la normativa general de
las obligaciones y contratos.
III. ELEMENTOS SUBJETIVOS,
OBJETIVOS Y FORMALES
1. Elementos subjetivos
Uno de los sujetos del contrato ser
aqul que se obliga a prestar un servicio,
802
realizar la actividad, con el consiguiente
derecho a percibir la correspondiente
contraprestacin (remuneracin o pre-
cio). Aunque el artculo 1546 del Cdigo
Civil con defectuosa terminologa se re-
fiera al mismo como arrendador, la de-
nominacin apropiada es la de trabaja-
dor, empleado o profesional.
De igual modo, la otra parte o sujeto,
ser aqul que tiene derecho a que se
realice el correspondiente servicio o acti-
vidad, con la correspondiente obligacin
de pagar el precio o remuneracin. El
Cdigo Civil lo denomina como arrenda-
tario (artculo 1546 Cdigo Civil), aun-
que la terminologa apropiada es la de
empleador, empresario, patrn, etc.
La capacidad para ambos se rige por
las normas generales, aunque en el mbi-
to laboral el artculo 6.1 Estatuto de los
Trabajadores prohbe la admisin al tra-
bajo a los menores de diecisis aos, y
con ciertas limitaciones en relacin a los
menores de 18 aos (artculo 6.2). La in-
tervencin de los menores de diecisis
aos en espectculos pblicos slo se
autorizar en casos excepcionales por la
autoridad laboral, siempre que no su-
ponga peligro para su salud fsica ni para
su formacin profesional y humana; el
permiso deber constar por escrito y pa-
ra actos determinados (artculo 6.4).
2. Elementos objetivos
Como tales se han de entender los
servicios y el precio. En cuanto a los ser-
vicios pueden ser tanto manuales como
intelectuales. El precio o remuneracin
podr ser tanto en dinero, lo que ser lo
habitual en la prctica, como cualquier
otra cosa, e incluso otro servicio.
La certeza del precio que se estable-
ce en el artculo 1544 del Cdigo Civil no
implica que sea preciso que el precio se
haya fijado de antemano, por cuanto lo
que se exige es que el mismo sea deter-
CISS

minable, siempre que ello no implique
dejarlo a la voluntad de uno de los con-
tratantes, lo que sera contrario al artcu-
lo 1256 del Cdigo Civil. En consecuen-
cia, el precio podr venir determinado
con carcter previo a la prestacin del
servicio, pero tambin podr determinar-
se por la costumbre o el uso, por tarifas
oficiales, por dictamen de Colegios Pro-
fesionales, etc.
3. Elementos formales
Se trata de un contrato no formal,
por lo que rigen las normas generales de
los artculos 1278 y siguientes del Cdigo
Civil.
IV. CONTENIDO
Ante la insuficiencia de regulacin en
el Cdigo Civil la doctrina distingue:
1. Obligacin de prestar el servicio
La obligacin bsica es la de prestar
los servicios convenidos, a lo que vendr
obligado el empleado o profesional, bien
por s o bien a travs de sus auxiliares,
segn la clase de servicios contratados. Y
a tal efecto es preciso destacar que de
conformidad al artculo 1258 los servicios
se prestarn conforme a lo pactado y a
todas las consecuencias que se deriven
de la buena fe, del uso y de la ley. Dentro
de estas consecuencias la doctrina cita el
deber de fidelidad, tanto por parte del
empleador como por parte del emplea-
do.
El incumplimiento conllevar la obli-
gacin de indemnizar, a los efectos del
artculo 1101 del Cdigo Civil, aunque se
ha de tener en cuenta que nos encontra-
mos ante un contrato de actividad y no
de resultado.
2. Obligacin de pagar el precio o re-
muneracin
La contraprestacin por los servicios
prestados es el derecho de recibir la co-
CISS
A RRENDAMIENTO DE SERVICIOS
rrespondiente contraprestacin, que po-
dr ser tanto en dinero, en cualquier otra
cosa e incluso puede consistir en otro
servicio, con el requisito de que deber
de estar determinado o determinable. Es
la principal obligacin del empleador o
empresario.
El lugar de cumplimiento a los efec-
tos del artculo 1171 del Cdigo Civil ser
el pactado por las partes, y en su defecto
el domicilio del deudor, que por lo gene-
ral, coincidir con el lugar en el que se
prestan los servicios
V. DURACIN Y EXTINCIN
Uno de los caracteres fundamentales
del contrato de arrendamiento de servi-
cios es su temporalidad, y as se deriva
del artculo 1583 del Cdigo Civil "pue-
den contratarse toda clase de servicios
sin tiempo fijo, por cierto tiempo, o para
una obra determinada. El arrendamiento
hecho por toda la vida es nulo".
La extincin del contrato, con excep-
cin de los sometidos a la legislacin la-
boral se producir por alguna de las si-
guientes causas:
1. Por cumplimiento del plazo estipula-
do o por terminacin del servicio
pactado (artculo 1583 Cdigo Civil).
2. Por mutuo disenso de ambas partes.
3. Por decisin unilateral, con la consi-
guiente obligacin de indemnizar,
como se ha de derivar de lo estable-
cido en el artculo 1124 del Cdigo
Civil, por cuanto, de ordinario, al tra-
tarse de un contrato personalsimo,
no cabr el cumplimiento forzoso.
4. Por imposibilidad de prestar el servi-
cio, con aplicacin de las normas ge-
nerales.
5. Al tratarse, por lo general, de un con-
trato intuitu personae, la muerte del
803
A RRENDAMIENTO DE SERVICIOS
empleador o la del empleado conlle-
var, como regla general, la extincin
del contrato.
JOS IGNACIO ZARZUELO DESCALZO
LO ESENCIAL SOBRE
ARRENDAMIENTO DE
SERVICIOS
Documentacin
Legislacin
Cdigo Civil, (Real Decreto de 24
julio de 1889), artculos 1544 y
1583 a 1587.
Texto Refundido de la Ley del Esta-
tuto de los Trabajadores, aprobado
por el Real Decreto legislativo
1/1995, de 24 de marzo, artculo 1.
Texto Refundido de la Ley de Propie-
dad Intelectual, aprobado por el
Real Decreto Legislativo 1/1996, de
12 de abril, artculo 110.
Jurisprudencia
Responsabilidad contractual profe-
sional del letrado frente a su clien-
te . Sentencia de la Sala primera
del Tribunal Supremo de 18 de di-
ciembre de 2007, recurso nmero
5782/2000, LA LEY 202426/2007.
Calificacin de una relacin de ser-
vicios mdicos como contrato de
trabajo o como arrendamiento de
servicios. Sentencia de la Sala pri-
mera del Tribunal Supremo de 9 de
diciembre de 2004, recurso nme-
ro 5319/2003, LA LEY 10754/2005.
Arrendamiento de servicios. Res-
ponsabilidad extracontractual. Res-
ponsabilidad profesional de aboga-
do, slo ha de acreditar que ha
aportado los medios para conseguir
el resultado apetecido. Sentencia
804
de la Sala primera del Tribunal Su-
premo de 7 febrero 2000, recurso
nmero 1387/1995, LA LEY
4483/2000.
Arrendamiento de servicios. Distin-
cin con el contrato de colabora-
cin. Caractersticas. Sentencia de
la Sala primera del Tribunal Supre-
mo de 13 abril de 2004, recurso
nmero 1649/1998, LA LEY
12094/2004.
Libros
MAGRO SERVET, VICENTE. El contrato de
arrendamiento de servicios entre abo-
gado y cliente, concurrencia de in-
cumplimiento contractual y condena
de indemnizacin de daos y perjui-
cios. Respuesta de los tribunales. Edi-
torial El Derecho Editores, 2007.
VAQUERO PINTO, MARA JOS. El arrenda-
miento de servicios: Propuesta de mo-
delo general para la contratacin de
servicios. Editorial Comares, 2005.
YAGO GALN, FRANCISCO. Subcontrata-
cin de obras y servicios: problemas
normativos y soluciones prcticas.
Editorial El Derecho Editores, 2004.
Artculos de opinin
MACAS CASTILLO, AGUSTN. Resolucin
unilateral de contrato de arrenda-
miento de servicios concertado ver-
balmente. Actualidad Civil, Nmero
13, Julio 2006, Seccin: Fundamen-
tos de Casacin. Editorial LA LEY.
MARTI MARTI, JOAQUIM. La responsabili-
dad "objetiva" del abogado en el ejer-
cicio de su profesin . Diario La Ley,
Nmero 5846, Ano XXIV, 10 de sep-
tiembre de 2003, Editorial LA LEY.
ORTEGA DAZ, JUAN FRANCISCO. Hacia un
concepto clarificador de servicio. El
contrato de servicios como tipo con-
tractual general. Revista Crtica de
Derecho Inmobiliario, N 705, Ene-
CISS

ro-Febrero 2008, Seccin: Estudios.
Editorial Centro de Estudios Regis-
trales.
ARRENDAMIENTO
(FISCALIDAD)
Lease (Taxaxion)
I. CONCEPTO 1. Arrendamiento financiero 2.
Arrendamiento operativo II. TRATAMIENTO
TRIBUTARIO EN IMPOSICIN INDIRECTA 1.
Imposicin indirecta IVA/IGIC 2. Imposicin
indirecta ITPO III. TRATAMIENTO TRIBUTARIO
EN IMPOSICIN DIRECTA 1. Impuesto sobre la
Renta de las Personas Fsicas 2. Impuesto sobre
Sociedades 3. Impuesto sobre la Renta de No
Residentes
I. CONCEPTO
Se entiende por arrendamiento
"cualquier acuerdo, con independencia
de su instrumentacin jurdica, por el
que el arrendador cede al arrendata-
rio, a cambio de percibir una suma
nica de dinero o una serie de pagos o
cuotas, el derecho a utilizar un activo
durante un periodo de tiempo determi-
nado, con independencia de que el
arrendador quede obligado a prestar
servicios en relacin con la explotacin
o mantenimiento de dicho activo" (art-
culo 8 de la Segunda Parte del Real De-
creto1514/2007,de 16 de noviembre, por
el que se aprueba el Plan General de
Contabilidad).
Los contratos de arrendamiento se
clasifican en:
1) Arrendamientos financieros.
2) Arrendamientos operativos.
1. Arrendamiento financiero
Un acuerdo deber calificarse como
arrendamiento financiero cuando de las
CISS
A RRENDAMIENTO (FISCALIDAD)
condiciones econmicas del acuerdo de
arrendamiento se deduzca que se trans-
fieren sustancialmente todos los riesgos
y beneficios inherentes a la propiedad
del activo objeto del contrato. Se trans-
mite la titularidad jurdica del activo con
la suscripcin del contrato de arrenda-
miento o no existen dudas razonables de
que sta se va a transmitir en algn mo-
mento mientras dure la cesin.
2. Arrendamiento operativo
Por exclusin, un acuerdo deber ca-
lificarse como arrendamiento operativo
cuando de las condiciones econmicas
del acuerdo de arrendamiento se deduz-
ca que no se transfieren sustancialmente
todos los riesgos y beneficios inherentes
a la propiedad del activo objeto del con-
trato, por lo que no se contempla la posi-
ble transmisin de la titularidad jurdica
del activo.
II. TRATAMIENTO TRIBUTARIO EN
IMPOSICIN INDIRECTA
1. Imposicin indirecta IVA/IGIC
Los contratos de arrendamiento, con
o sin opcin de compra, son calificados
como prestaciones de servicios, tanto
por la Ley del Impuesto sobre el Valor
Aadido (artculo 11.Uno.Dos.2 de la
Ley 37/1992,de 28 de diciembre, del Im-
puesto sobre el Valor Aadido -en ade-
lante LIVA-), como por la Ley del Impues-
to General Indirecto Canario (artculo
7.1.2.2 de la Ley20/1991,de 7 de junio,
de modificacin de los aspectos fiscales
del Rgimen Econmico Fiscal de Cana-
rias -en adelante LIGIC-).
Adems los arrendadores de bienes
son, en todo caso, empresarios o profe-
sionales en ambos impuestos (artculos
5.Uno.c) LIVA y 5.4.a) LIGIC) y, en conse-
cuencia, todos los contratos de arrenda-
miento suscritos a ttulo oneroso y que
en aplicacin de las normas de determi-
805
A RRENDAMIENTO (FISCALIDAD)
nacin del lugar de realizacin de las
prestaciones de servicio de cada Impues-
to se localicen dentro de los respectivos
mbitos de aplicacin, son operaciones
sujetas a IVA o IGIC (imposicin indirec-
ta empresarial).
Los arrendamientos sujetos, por ser
onerosos y localizarse dentro del mbito
de aplicacin del IVA o del IGIC, podrn
quedar en ambos impuestos no exentos
o exentos de la siguiente manera:
a) Arrendamientos no exentos de IVA o
IGIC. Todos los arrendamientos su-
jetos quedarn no exentos de IVA o
IGIC, salvo que expresamente la nor-
mativa de cada impuesto disponga
exenciones particulares.
b) Arrendamientos exentos de IVA o
IGIC. En aplicacin de lo dispuesto
en el artculo 20.Uno.23 de la LIVA
estarn exentos del Impuesto los si-
guientes arrendamientos: "Los
arrendamientos que tengan la con-
sideracin de servicios con arreglo
a lo dispuesto en el artculo 11 de
esta Ley y la constitucin y transmi-
sin de derechos reales de goce y
disfrute, que tengan por objeto los
siguientes bienes:
a) Terrenos, incluidas las construc-
ciones inmobiliarias de carcter
agrario utilizadas para la explota-
cin de una finca rstica.
Se exceptan las construcciones in-
mobiliarias dedicadas a activida-
des de ganadera independiente de
la explotacin del suelo.
b) Los edificios o partes de los mis-
mos destinados exclusivamente a
viviendas o a su posterior arrenda-
miento por entidades gestoras de
programas pblicos de apoyo a la
vivienda o por sociedades acogidas
al rgimen especial de Entidades
806
dedicadas al arrendamiento de vi-
viendas establecido en el Impuesto
sobre Sociedades. La exencin se ex-
tender a los garajes y anexos acce-
sorios a las viviendas y los muebles,
arrendados conjuntamente con
aqullos. La exencin no compren-
der:
a') Los arrendamientos de terrenos
para estacionamientos de vehcu-
los.
b') Los arrendamientos de terrenos
para depsito o almacenaje de
bienes, mercancas o productos, o
para instalar en ellos elementos de
una actividad empresarial.
c') Los arrendamientos de terrenos
para exposiciones o para publici-
dad.
d') Los arrendamientos con opcin
de compra de terrenos o viviendas
cuya entrega estuviese sujeta y no
exenta al impuesto.
e') Los arrendamientos de aparta-
mentos o viviendas amueblados
cuando el arrendador se obligue a
la prestacin de alguno de los servi-
cios complementarios propios de la
industria hotelera, tales como los de
restaurante, limpieza, lavado de ro-
pa u otros anlogos.
f') Los arrendamientos de edificios o
parte de los mismos para ser suba-
rrendados, con excepcin de los
realizados de acuerdo con lo dispu-
esto en la letra b) anterior.
g') Los arrendamientos de edificios
o parte de los mismos asimilados a
viviendas de acuerdo con lo dispu-
esto en la Ley de Arrendamientos
Urbanos.
h') La constitucin o transmisin de
derechos reales de goce o disfrute
CISS

sobre los bienes a que se refieren las
letras a'), b'), c'), e') y f') anteriores.
i') La constitucin o transmisin de
derechos reales de superficie".
Por su parte, y en aplicacin de lo
dispuesto en el artculo 10.1.23 de la LI-
GIC quedan exentos del Impuesto:
"Los arrendamientos que tengan la
consideracin de servicios con arreglo
a lo dispuesto en el artculo 7. de esta
Ley y la constitucin y transmisin de
derechos reales de goce y disfrute, que
tengan por objeto los siguientes bienes:
a) Terrenos, incluidas las construc-
ciones inmobiliarias de carcter agra-
rio utilizadas para la explotacin de
una finca rstica.
Se exceptan las construcciones in-
mobiliarias dedicadas a actividades de
ganadera independiente de la explota-
cin del suelo.
b) Los edificios o partes de los mis-
mos destinados exclusivamente a vi-
viendas, incluidos los garajes y anexos
accesorios a estas ltimas y los muebles,
arrendados conjuntamente con aqu-
llos. La exencin no comprender:
a') Los arrendamientos de terrenos
para estacionamiento de vehculos.
b') Los arrendamientos de terrenos
para depsito o almacenaje de bienes,
mercancas o productos, o para insta-
lar en ellos elementos de una actividad
empresarial.
c') Los arrendamientos de terrenos
para exposiciones o para publicidad.
d') Los arrendamientos con opcin
de compra de terrenos o viviendas cuya
entrega estuviese sujeta y no exenta al
impuesto.
CISS
A RRENDAMIENTO (FISCALIDAD)
e') Los arrendamientos de aparta-
mentos o viviendas amueblados cuan-
do el arrendador se obligue a la presta-
cin de alguno de los servicios comple-
mentarios propios de la industria hote-
lera, tales como los de restaurante, lim-
pieza, lavado de ropa y otros anlogos.
f') Los arrendamientos de edificios o
parte de los mismos para ser subarren-
dados.
g') Los arrendamientos de edificios
o parte de los mismos asimilados a vi-
viendas de acuerdo con lo dispuesto en
la Ley de Arrendamientos Urbanos.
h') La constitucin o transmisin de
derechos reales de goce o disfrute sobre
los bienes a que se refieren las letras a'),
b'), c'), e') y f') anteriores.
i') La constitucin o transmisin de
derechos reales de superficie".
La sujecin a IVA o IGIC determina,
por incompatibilidad legal, la no sujecin
del acto, negocio o contrato al Impuesto
sobre Transmisiones Patrimoniales y Ac-
tos Jurdicos Documentados, modalidad
Transmisiones Patrimoniales Onerosas -
en adelante ITPO-. No obstante los arren-
damientos de inmuebles que por aplica-
cin de la normativa vigente quedaran fi-
nalmente exentos de IVA o IGIC, quedan
sometidos al Impuesto sobre Transmisio-
nes Patrimoniales y Actos Jurdicos Docu-
mentados, modalidad Transmisiones Pa-
trimoniales Onerosas, por precepto legal
(artculos 4.Cuatro.a) LIVA y 4.4.a) LI-
GIC). El resto de los arrendamientos su-
jetos y exentos de IVA o IGIC, quedan no
sujetos a ITPO y, en consecuencia, libres
de imposicin indirecta.
El impuesto se devenga en los arren-
damientos que tengan la consideracin
de servicio cuando sean exigibles los pa-
gos peridicos y por el importe de los
mismos incrementado en el importe de
807
A RRENDAMIENTO (FISCALIDAD)
los intereses, en su caso (arrendamiento
financiero), que se devengan con ante-
rioridad o simultneamente a dichos pa-
gos.
Los arrendamientos con opcin de
compra tienen un tratamiento especfico
tanto en IVA como en IGIC. Mientras el
arrendatario no ejercita la opcin de
compra el arrendamiento es una presta-
cin de servicio. Sin embargo, con el
ejercicio de la opcin cambia la califica-
cin convirtindose en una entrega de
bienes, en la que el impuesto se habr
devengado con la puesta del bien a dis-
posicin del arrendatario, la base impo-
nible ser la suma de las cuotas pendien-
tes de pago y el propio valor de la opcin
de compra o valor de rescate, sin incluir
los intereses porque stos se devengan
con posterioridad a la entrega.
2. Imposicin indirecta ITPO
Los arrendamientos de inmuebles,
sujetos y exentos de IVA o IGIC y, en
consecuencia, sujetos a ITPO tributarn
por este impuesto de la siguiente mane-
ra:
a) La base imponible coincidir con la
cantidad total que haya de satisfacer-
se por todo el perodo de duracin
del contrato; cuando no constase
aqul, se girar la liquidacin com-
putndose seis aos, sin perjuicio de
las liquidaciones adicionales que de-
ban practicarse, caso de continuar vi-
gente despus del expresado pero-
do temporal. En los contratos de
arrendamiento de fincas urbanas su-
jetas a prrroga forzosa se computa-
r, como mnimo, un plazo de dura-
cin de tres aos.
La base imponible as cuantificada se
someter a la siguiente tarifa para deter-
minar la cuota ntegra (artculo 12 del
Real Decreto Legislativo 1/1993,de 24 de
septiembre, por el que se aprueba el
808
Texto Refundido de la Ley del Impuesto
sobre Transmisiones Patrimoniales y Ac-
tos Jurdicos Documentados):
Base Imponible Cuota
Hasta 30,05 0,09
De 30,06 a 60,10 0,18
De 60,11 a 120,20 0,39
De 120,21 a 240,40 0,78
De 240,41 a 480,81 1,68
De 480,82 a 961,62 3,37
De 961,63 a 1.923,24 7,21
De 1.923,25 a 3.846,48 14,42
De 3.846,49 a 7.692,95 30,77
De 7.692,96 en adelante, a razn de 0,024040
euros por cada 6,01 o fraccin
III. TRATAMIENTO TRIBUTARIO EN
IMPOSICIN DIRECTA
1. Impuesto sobre la Renta de las Per-
sonas Fsicas
Las rentas provenientes del arrenda-
miento de bienes muebles, negocios o
minas, as como los procedentes del su-
barrendamiento percibidos por el suba-
rrendador, que no constituyan activida-
des econmicas, son rendimientos de ca-
pital mobiliario.
Las rentas provenientes del arrenda-
miento de bienes inmuebles, que no
constituyan actividades econmicas, son
rendimientos de capital inmobiliario.
En caso de subarrendamiento, los
rendimientos que perciba el arrendador
(titular del inmueble o de un derecho
real sobre el mismo) se califican de ren-
dimientos del capital inmobiliario (artcu-
lo 22.1 de la Ley35/2006,de 28 de no-
CISS

viembre, del Impuesto sobre la Renta de
las Personas Fsicas y de modificacin
parcial de las leyes de los Impuestos so-
bre Sociedades, sobre la Renta de no Re-
sidentes y sobre el Patrimonio -en ade-
lante LIRPF); los que perciba el arrenda-
tario-subarrendador se califican de rendi-
mientos del capital mobiliario.
En caso de arrendamiento de bienes
de distinta naturaleza, bienes muebles e
inmuebles, el rgimen fiscal de los mis-
mos se determina en funcin de la natu-
raleza jurdica del contrato. As, debe dis-
tinguirse entre:
a) Si el arrendamiento tiene por objeto
elementos patrimoniales aislados, el
relativo a los bienes muebles dar lu-
gar a rendimientos del capital mobi-
liario y el de los bienes inmuebles
generar rendimientos del capital in-
mobiliario.
b) Si el arrendamiento tiene por objeto
una empresa o explotacin econmi-
ca, es decir, una unidad patrimonial
con vida propia y susceptible de ser
explotada de forma inmediata o pen-
diente para serlo de una mera forma-
lidad administrativa, nos encontra-
mos ante un arrendamiento de ne-
gocio o industria que genera para el
arrendador un rendimiento de capi-
tal mobiliario.
c) En el arrendamiento de locales de
negocio, solos o con elementos
muebles accesorios que no constitu-
yen una unidad econmica autno-
ma, los rendimientos se calificarn
de capital inmobiliario.
Si los ingresos por arrendamiento
proceden del trabajo personal del contri-
buyente y del capital conjuntamente, o
de uno solo de estos factores, y para su
obtencin ha sido necesaria la ordena-
cin por cuenta propia de los medios de
produccin y de recursos humanos, o de
uno de ambos, con la finalidad de inter-
CISS
A RRENDAMIENTO (FISCALIDAD)
venir en la produccin o distribucin de
bienes o servicios, el rendimiento se cali-
fica en el IRPF como rendimiento de acti-
vidad econmica.
No obstante, para que el arrenda-
miento de inmuebles se considere activi-
dad econmica se exige el cumplimiento
simultneo de los siguientes requisitos:
a) Que en el desarrollo de la actividad
se cuente, al menos, con un local ex-
clusivamente destinado a llevar a ca-
bo la gestin de la misma.
b) Que para el desempeo de la activi-
dad se tenga, al menos, una persona
empleada con contrato laboral a jor-
nada completa.
En cualquier caso, los rendimientos
percibidos por el arrendamiento de bien-
es inmuebles, muebles y negocios estn
siempre sujetos a retencin a cuenta del
IRPF del 19%, con independencia de la ca-
lificacin fiscal que reciban, rendimientos
de actividades econmicas, rendimientos
del capital mobiliario o inmobiliario.
2. Impuesto sobre Sociedades
Los ingresos por arrendamiento de
todo tipo forman parte del saldo de la
cuenta 129 "resultados del ejercicio"
(PGC 2007), bien como ingresos que
constituyen el objeto de la actividad del
sujeto pasivo (cuenta 705 del PGC 2007),
bien como otros ingresos de gestin
(cuenta 752 del PGC 2007) accesorios si
no constituyen el objeto de la actividad,
en consecuencia, se integran en la base
imponible del Impuesto sobre Socieda-
des corregidos, en su caso, por aplica-
cin de la normativa del Impuesto.
3. Impuesto sobre la Renta de No Resi-
dentes
Los elementos que definen cul va a
ser el rgimen aplicable a los contribu-
809
A RRENDAMIENTO FINANCIERO
yentes por el Impuesto sobre la Renta de
No Residentes -en adelante IRNR- son:
a) La no residencia en territorio espa-
ol.
b) La existencia de determinadas rentas
que se consideren obtenidas en di-
cho territorio.
c) La concurrencia o no de estableci-
miento permanente.
d) La existencia o no de Convenio de
Doble Imposicin -CDI en lo sucesi-
vo-aplicable suscrito entre Espaa y
el Estado de residencia del no resi-
dente en territorio espaol.
Todos aquellos rendimientos que
proceden de la cesin del uso por parte
del titular no residente de determinados
bienes muebles, considerados fiscalmen-
te rendimientos del capital mobiliario, se
denominan cnones a efectos de este
Impuesto. Podemos englobar los distin-
tos tipos de cnones percibidos por
arrendamiento en los siguientes grupos:
a) De bienes de equipo industriales, co-
merciales o cientficos. Los rendi-
mientos por este concepto obteni-
dos por los no residentes, con carc-
ter espordico o habitual, estn suje-
tos a tributacin como cnones.
b) De contenedores. Su tratamiento fis-
cal difiere segn se destinen al trfi-
co nacional o internacional, ya que
en el primer caso las rentas se some-
ten a gravamen, mientras que en se-
gundo se consideran rentas exentas
de tributar en Espaa por aplicacin
del artculo 14 del IRNR.
c) De buques y aeronaves. Se trata de
rendimientos derivados de la cesin
por un naviero o compaa area,
mediante contrato y por tiempo y
precio determinado, de una aerona-
ve o buque a casco desnudo -sin ar-
810
mar ni aparejar- o bien armado y
equipado para navegar, pero otor-
gando al arrendatario su direccin
nutica. El tratamiento fiscal de estos
rendimientos difiere segn que la
nave se destine al trfico nacional o
internacional. Cuando los rendi-
mientos procedan de la explotacin
de un buque o aeronave destinados
al trfico nacional o interior -entre
puntos situados dentro de territorio
espaol- siempre estn sujetos a tri-
butacin en Espaa. Cuando el bu-
que o aeronave se destina al trfico
internacional, las rentas se encuen-
tran exentas de tributacin por el
IRNR en Espaa.
En las rentas procedentes del arren-
damiento de bienes inmuebles, el IRNR
no distingue la naturaleza, persona fsica
o entidad, del perceptor de la renta. La
base imponible coincide con el importe
ntegro de los alquileres percibidos u
otros rendimientos derivados de la ce-
sin del uso o disfrute del inmueble, sin
posibilidad de deducir gasto alguno. El ti-
po de gravamen es el general del 24%.
LVARO GONZLEZ LORENTE
Vase tambin: "Actividad econmica (fiscalidad)";
"Arrendamiento (contabilidad)"; "Arrendamiento
financiero (fiscalidad)"; "Impuesto sobre la renta
de las personas fsicas"; "Impuesto sobre la renta
de no residentes"; "Impuesto sobre sociedades";
"Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y
Actos Jurdicos Documentados"; "Leasing finan-
ciero" y "Rgimen fiscal especial para las entida-
des dedicadas al arrendamiento de vivienda (im-
puesto sobre sociedades)".
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
Vase: "Leasing financiero".
CISS
 A RRENDAMIENTO FINANCIERO (FISCALIDAD)
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
(CONTABILIDAD)
Vase: "Arrendamiento (contabilidad)".
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
(FISCALIDAD)
Leasing (Taxation)
I. REQUISITOS II. RGIMEN FISCAL ESPECIAL
DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO III.
EJEMPLO DE LA TRIBUTACIN DE UN
ARRENDAMIENTO FINANCIERO EN EL
IMPUESTO DE SOCIEDADES
I. REQUISITOS
La Ley del Impuesto de Sociedades
contempla en su artculo 115 un rgimen
fiscal especial (ms beneficioso) para
aquellos contratos de arrendamiento fi-
nanciero que cumplan determinados re-
quisitos. As, podrn disfrutar de una tri-
butacin ms favorable los contratos que
cumplan los siguientes requisitos:
a) Su objeto exclusivo ha de consistir
en la cesin del uso de bienes mue-
bles o inmuebles.
b) El arrendatario debe utilizar los bien-
es arrendados en el desarrollo exclu-
sivo de su actividad empresarial o
profesional.
c) Su duracin mnima ha de ser de dos
o de diez aos, segn tenga por ob-
jeto bienes muebles o inmuebles,
respectivamente.
d) La contraprestacin por el uso de los
bienes, debe expresarse en el contra-
to, distinguiendo la parte que corres-
CISS
ponde a recuperacin del coste del
bien cedido y la parte de la carga fi-
nanciera. Adems, la parte anual de
recuperacin del coste del bien debe
permanecer constante o ser crecien-
te a lo largo del perodo contractual.
e) El contrato debe incluir una opcin
de compra a favor del arrendatario.
II. RGIMEN FISCAL ESPECIAL DEL
ARRENDAMIENTO FINANCIERO
Para aquellos contratos que cumplan
todos los requisitos anteriores se debe
diferenciar:
a) La carga financiera es fiscalmente de-
ducible; no existe, por lo tanto, dife-
rencia alguna entre el tratamiento
contable y el fiscal, por lo que no hay
que realizar ningn tipo de ajuste ex-
tracontable.
b) Por su parte, la parte de las cuotas
que corresponde a la recuperacin
del coste del bien es tambin dedu-
cible, pero con un lmite mximo, el
resultado de aplicar el doble del coe-
ficiente lineal mximo de tablas que
le corresponda. Adems, los excesos
que no hayan podido ser deducidos
en el ejercicio podrn deducirse en
los siguientes, respetando ese mis-
mo lmite (doble del coeficiente m-
ximo). Para su deduccin, y como
excepcin a la regla general que exi-
ge que un gasto est contabilizado
para que pueda deducirse fiscalmen-
te, no es necesario que este importe
mximo est contabilizado, lo que
dar lugar a la realizacin de ajustes
negativos los primeros aos y de po-
sitivos los siguientes.
III. EJEMPLO DE LA TRIBUTACIN DE
UN ARRENDAMIENTO
FINANCIERO EN EL IMPUESTO DE
SOCIEDADES
Supongamos una empresa que for-
maliza un contrato de arrendamiento fi-
811
A RRENDAMIENTO OPERATIVO (CONTABILIDAD)

nanciero a dos aos, sobre un bien cuyo cuotas a satisfacer cada uno de los aos
precio de adquisicin es de 20.000 u.m., es de 9.900 u.m. El coeficiente lineal m-
con una opcin de compra al finalizar el ximo de amortizacin es del 10%.
contrato de 200 u.m. El importe de las

Ao Amortizacin conta- Amortizacin fiscal Ajustes Exceso no deducido

ble (10%) (2x10% = 20%)
1 2.000 4.000 Negativo 2.000 5.900 (9.900 4000)
2 2.000 4.000 Negativo 2.000 5.900 (9.900 4000) +
200 (opcin compra)
(1)
3 2.000 4.000 Negativo 2.000 Estos aos, deduccin
del exceso no deduci-
do
4 2.000 4.000 Negativo 2.000
5 2.000 4.000 Negativo 2.000
6 2.000 0 Positivo 2.000
7 2.000 0 Positivo 2.000
8 2.000 0 Positivo 2.000
9 2.000 0 Positivo 2.000
10 2.000 0 Positivo 2.000
Efecto global 0
(1) Luego no ha podido deducirse 12.000 u.m. (5.900 + 5.900 + 200) que se deduce en los
aos siguientes, respetando cada uno de ellos el lmite mximo del doble amortizacin conta-
ble (4.000)

Ahora bien, aquellos contratos cele-

brados con anterioridad al 1 de Enero de
ARRENDAMIENTO
1996 pueden deducir toda la cuota, tanto OPERATIVO
la parte de recuperacin del coste del
bien, como la de la carga financiera, (CONTABILIDAD)
siempre que el bien sea amortizable.
Vase: "Arrendamiento (contabilidad)".

BEGOA BARRUSO CASTILLO

ARRENDAMIENTOS
URBANOS
Vase tambin: "Arrendamiento (contabilidad)" y
"Arrendamiento (fiscalidad)". Rent

812 CISS

I. INTRODUCCIN 1. Regulacin actual 2. La Ley
de Arrendamientos Urbanos de 1994 3.
Arrendamientos de vivienda 4. Arrendamiento
para uso distinto del de vivienda 5. Rgimen
aplicable II. ARRENDAMIENTO DE VIVIENDA 1.
Duracin 2. Obligaciones del arrendador 3.
Obligaciones del arrendatario 4. Cesin del
contrato de arrendamiento de vivienda 5.
Subarrendamiento del contrato de
arrendamiento de vivienda 6. Suspensin,
resolucin y extincin 7. Normas de derecho
transitorio III. USOS DISTINTOS DEL DE
VIVIENDA 1. Duracin 2. Derechos y
obligaciones de las partes 3. Cesin del contrato
4. Subarrendamiento 5. Suspensin, resolucin y
extincin del contrato IV. DISPOSICIONES
COMUNES A LOS ARRENDAMIENTOS DE
VIVIENDA Y PARA USOS DISTINTOS DEL DE
VIVIENDA 1. Fianza 2. Forma de los contratos de
arrendamiento
I. INTRODUCCIN
1. Regulacin actual
En la actualidad, coexisten cuatro re-
gmenes jurdicos de arrendamientos de
fincas urbanas:
1. El rgimen arrendaticio urbano de
derecho comn.
Aquellos arrendamientos que se ri-
gen por el Cdigo Civil, en el que s-
lo tres preceptos se refieren a los
arrendamientos de fincas urbanas. La
importancia viene dada por cuanto a
los arrendamientos de industria se
les aplica esta normativa.
2. Rgimen arrendaticio urbano de la
Ley de Arrendamientos Urbanos de
24 de diciembre de 1964. Esta ley se
aplica a los contratos de arrenda-
miento anteriores al 9 de mayo de
1985 (fecha en la que entr en vigor
el Real Decreto Ley 2/1985), ya que
la nueva Ley 29/1994 mantiene en vi-
gor la Ley de 1964, para los contratos
celebrados con anterioridad a la indi-
cada fecha, con un complicado siste-
ma de derecho transitorio. La Ley de
CISS
A RRENDAMIENTOS URBANOS
1964 parte de la distincin entre
contratos de arrendamiento de vi-
vienda y de local de negocio. Se esta-
blece la prrroga forzosa a favor del
arrendatario, es decir forzosa para el
arrendador y potestativa para el
arrendatario, a partir del vencimien-
to del plazo pactado. Se regula de
manera minuciosa las excepciones a
la prrroga (no uso, por causa de ne-
cesidad, etc.) y las causas de resolu-
cin del contrato. Se prev la cesin
del contrato, limitado en cuanto a vi-
vienda, y muy amplia con relacin al
local de negocio (traspaso).Libertad
en cuanto a la renta, con la posibili-
dad de clusulas de estabilizacin,
aunque devaluadas con el estableci-
miento de la prrroga forzosa. Es im-
portante destacar que en su artculo
9 se consagran los principios de abu-
so de derecho, buena fe y prohibi-
cin del fraude de ley. Estos tres
principios deben de considerarse ca-
da uno de ellos como instituciones
distintas o como principios autno-
mos, aunque su finalidad puede sin-
tetizarse en que el texto de la ley no
puede ser utilizado de manera eficaz
en contra de lo establecido en la mis-
ma.
3. Rgimen arrendaticio urbano tras el
Real Decreto Ley 2/1985. En el mis-
mo se suprime la prrroga forzosa
de la Ley de 1964, por lo que los con-
tratos celebrados a partir de la fecha
de su entrada en vigor (9 de mayo
de 1985) se continuarn rigiendo
por la Ley de 1964 salvo la prrroga.
4. Rgimen arrendaticio urbano de la
Ley 29/1994, que al ser la vigente, pa-
samos a examinar por separado.
2. La Ley de Arrendamientos Urbanos
de 1994
La ley 29/1994 se aplicar a los con-
tratos de arrendamiento concertados a
partir del 1 de enero de 1995 (fecha de
813
A RRENDAMIENTOS URBANOS
su entrada en vigor), por lo que se man-
tienen las disposiciones de la legislacin
anterior con ligeras modificaciones (du-
racin, renta y de manera especial cesin
inter vivos y subrogacin mortis causa)
con relacin a los contratos celebrados
con anterioridad a dicha fecha. La nueva
Ley recoge los principios de abuso de de-
recho, buena fe y prohibicin del fraude
de ley, y en cuanto a sus novedades, ce-
be destacar las siguientes:
- Se distingue entre el contrato de
arrendamiento de vivienda y el con-
trato de arrendamiento para uso dis-
tinto del de vivienda.
- En el contrato de arrendamiento pa-
ra vivienda, aunque en menor escala
que en la Ley 1964, se mantiene el
carcter tuitivo de las normas (dura-
cin mnima, sistema de revisin de
la renta inicial, etc.); ahora bien, con
relacin al contrato para uso distinto
del de vivienda se establece el princi-
pio de autonoma de la voluntad.
- Aunque se mantienen las subroga-
ciones inter vivos (que no podrn di-
latar la duracin del contrato ms de
cinco aos sin la anuencia del arren-
dador) se exige el consentimiento
del arrendador, salvo supuestos es-
peciales (separacin, nulidad y divor-
cio).
- Se consagra la posibilidad de que to-
dos los contratos de arrendamiento,
cualquiera que sea su duracin, pue-
dan tener acceso al Registro de la
Propiedad.
- Se impone la obligacin de prestar
fianza y la libertad de forma.
- Sistema de derecho transitorio muy
complicado que pretende dar un tra-
to equilibrado en el conflicto entre
los distintos derechos e intereses de
las partes.
El mbito material se refiere a los
arrendamientos de fincas urbanas que se
814
destinen a vivienda o a usos distintos del
de vivienda (artculo 1).Quedan fuera de
su mbito los arrendamientos de solares,
entendiendo como tales la finca o parce-
la urbana en la que en el momento de la
celebracin del contrato de arrenda-
miento no exista una edificacin. A los
arrendamientos complejos, es decir
aquellos en los que adems de las presta-
ciones tpicas del arrendamiento se esti-
pulan otras accesorias, de igual manera
principales en relacin con aqullas; as
supuestos de arrendamientos "ad melio-
randum" (en los que como clusula
principal se establece la obligacin del
arrendatario de realizar en el inmueble
las obras necesarias para su adecuada
aplicacin a la actividad a que se destine,
obras que quedarn en poder del propie-
tario al finalizar el contrato) y los arren-
damientos "ad aedificando" como una
especie de los anteriores, en los que se
pacta como obligacin principal la obli-
gacin del arrendatario de construir la
edificacin en la cosa arrendada, que lue-
go pasa a ser propiedad del arrendador.
La jurisprudencia (as Sentencias del Tri-
bunal Supremo 20 de abril de 1989 y 25
de mayo 1992, entre otras) ha entendido
que es de aplicacin la normativa del C-
digo Civil y no la Ley de Arrendamientos
Urbanos, salvo que se trate de condicio-
nes simplemente complementarias (as
Sentencias del Tribunal Supremo 18 de
abril 1988, 13 de junio 1993 y otras).
3. Arrendamientos de vivienda
Segn el artculo 2.1 se considera
arrendamiento de vivienda aquel arren-
damiento que recae sobre una edifica-
cin habitable cuyo destino primordial
sea satisfacer la necesidad permanente
de vivienda del arrendatario. Y el prrafo
segundo aade "las normas reguladoras
del arrendamiento de vivienda se aplica-
rn tambin al mobiliario, los trasteros,
las plazas de garaje y cualesquiera otras
dependencias, espacios arrendados o
CISS

servicios cedidos como accesorios de la
finca por el mismo arrendador".
De conformidad al artculo 2 se re-
querir que se trate de una edificacin
(por lo que se excluye a los solares), que
sea habitable (idnea para servir de mo-
rada a una persona o familia), con carc-
ter objetivo, y ello en el momento de ce-
lebrarse el contrato, por cuanto si duran-
te el curso del contrato pierde este carc-
ter, el arrendatario tiene la opcin de
suspender el contrato hasta que finalice
la interrupcin (artculo 26), por ltimo,
ha de satisfacer la necesidad estable
(aunque el precepto se refiera a una ne-
cesidad permanente). La inclusin de los
accesorios o dependencias vendr dado
por el carcter de las mismas respecto de
la vivienda, el artculo 2.2 slo cita algu-
nas a modo de ejemplo (mobiliario, los
trasteros, las plazas de garaje y cuales-
quiera otras dependencias).El hecho de
que se fije una renta especfica para el
mobiliario no excluye la aplicacin de la
Ley de Arrendamientos Urbanos. Se pre-
v el mbito de aplicacin de la Ley de
Arrendamientos Urbanos a otra u otras
viviendas aunque el arrendatario no ten-
ga en la finca arrendada su vivienda per-
manente, siempre que en ella habiten su
cnyuge no separado legalmente o de
hecho, o sus hijos dependientes (artculo
7).
Quedan excluidos del mbito de apli-
cacin de la Ley de Arrendamientos Ur-
banos el uso de determinadas viviendas,
a las que se refiere el artculo 5:
1.
El uso de las viviendas que los porte-
ros, guardas, asalariados, empleados
y funcionarios, tengan asignadas por
razn del cargo que desempeen o
del servicio que presten.
2. El uso de las viviendas militares,
cualquiera que fuese su calificacin y
rgimen, que se regirn por lo dispu-
esto en su legislacin especfica.
CISS
A RRENDAMIENTOS URBANOS
3. Los contratos en que, arrendndose
una finca con casa-habitacin, sea el
aprovechamiento agrcola, pecuario
o forestal del predio la finalidad pri-
mordial del arrendamiento. Estos
contratos se regirn por lo dispuesto
en la legislacin aplicable sobre
arrendamientos rsticos.
4. El uso de las viviendas universitarias,
cuando stas hayan sido calificadas
expresamente como tales por la pro-
pia Universidad propietaria o res-
ponsable de las mismas, que sean
asignadas a los alumnos matricula-
dos en la correspondiente Universi-
dad y al personal docente y de admi-
nistracin y servicios dependiente de
aqulla, por razn del vnculo que se
establezca entre cada uno de ellos y
la Universidad respectiva, a la que
corresponder en cada caso el esta-
blecimiento de las normas a que se
someter su uso.
4. Arrendamiento para uso distinto del
de vivienda
Se considera arrendamiento para uso
distinto del de vivienda aquel arrenda-
miento que, recayendo sobre una edifi-
cacin, tenga como destino primordial
uno distinto del de vivienda. En especial,
tendrn esta consideracin los arrenda-
mientos de fincas urbanas celebrados
por temporada, sea sta de verano o
cualquier otra, y los celebrados para ejer-
cerse en la finca una actividad industrial,
comercial, artesanal, profesional, recrea-
tiva, asistencial, cultural o docente, cual-
quiera que sean las personas que los ce-
lebren (artculo 3). En esta modalidad se
encuentran incluidos, adems de los que
la anterior Ley denominaba como contra-
tos de local de negocio y asimilados a s-
tos, los arrendamientos de segunda resi-
dencia y de temporada. Los arrenda-
mientos para uso distinto del de vivienda
han de recaer sobre una edificacin, pe-
ro no se exige el requisito de su habitabi-
815
A RRENDAMIENTOS URBANOS
lidad. La exclusin del apartado tercero
del artculo 5 se refiere tanto a vivienda
como a uso distinto del de vivienda.
5. Rgimen aplicable
El artculo 4.1 Ley de Arrendamientos
Urbanos establece que "los arrendamien-
tos regulados en la presente ley se some-
tern de forma imperativa a lo dispuesto
en los Ttulos I, IV y V de la misma y a lo
dispuesto en los apartados siguientes de
este artculo".En consecuencia, todo lo
que concierne al mbito de la ley (ttulo
I) a la prestacin obligatoria de fianza y la
forma de los contratos (ttulo IV) son de
ius cogens y como tal de derecho nece-
sario no son modificables por la voluntad
de las partes. El ttulo V (artculo 38 a 40)
fue derogado por la Ley 1/2000 de Enjui-
ciamiento Civil. En cuanto a los arrenda-
mientos de vivienda el apartado 2 del ar-
tculo 4 establece "respetando lo estable-
cido en el apartado anterior, los arrenda-
mientos de vivienda se rigen por lo dis-
puesto en el Ttulo II de la presente ley,
en su defecto, por la voluntad de las par-
tes y, supletoriamente, por lo dispuesto
en el Cdigo Civil". Por lo tanto, los
arrendamientos de vivienda se regirn
por las normas imperativas del Ttulo II,
en su defecto por lo pactado por las par-
tes, y supletoriamente por las disposicio-
nes del Cdigo Civil. Se exceptan de lo
as dispuesto los arrendamientos de vi-
viendas cuya superficie sea superior a
300 metros cuadrados o en los que la
renta inicial en cmputo anual exceda de
5,5 veces el salario mnimo interprofesio-
nal. Estos arrendamientos se regirn por
la voluntad de las partes, en su defecto,
por lo dispuesto en el Ttulo II de la pre-
sente ley y, supletoriamente, por las dis-
posiciones del Cdigo Civil (artculo 4.2
segundo prrafo Ley de Arrendamientos
Urbanos).
En cuanto a los arrendamientos para
uso distinto del de vivienda, salvo las
normas imperativas referidas al mbito,
816
fianza y forma, se rigen por la voluntad
de las partes, en su defecto, por lo dispu-
esto en el Ttulo III de la presente ley y,
supletoriamente, por lo dispuesto en el
Cdigo Civil (artculo 4.3 Ley de Arrenda-
mientos Urbanos). Por ltimo, la exclu-
sin de la aplicacin de los preceptos de
esta ley, cuando ello sea posible, deber
hacerse de forma expresa respecto de ca-
da uno de ellos (artculo 4.4 Ley de
Arrendamientos Urbanos). En conse-
cuencia, con relacin a las normas que
no tengan el carcter de imperativas, se
admite su exclusin, pero deber existir
una manifestacin expresa de los contra-
tantes en tal sentido excluyente.
II. ARRENDAMIENTO DE VIVIENDA
A su regulacin se dedica el Ttulo II
de la Ley de Arrendamientos Urbanos
(De los arrendamientos de vivienda), ar-
tculos 6 y siguientes, sus normas tienen
el carcter de imperativas, salvo que la
propia ley permita su disponibilidad por
los contratantes, as el artculo 6 dispone
que sern nulas, y se tendrn por no
puestas, las estipulaciones que modifi-
quen en perjuicio del arrendatario o su-
barrendatario las normas del presente T-
tulo, salvo los casos en que la propia nor-
ma de manera expresa lo autorice.
Tras la definicin de vivienda (artcu-
lo 7), la cesin y el subarrendamiento
(artculo 8), se regula con detalle la dura-
cin del arrendamiento y su prrroga
(artculos 9 a 16), los derechos y obliga-
ciones de las partes, en especial la renta
(artculos 17 a 25), y termina regulando
la suspensin, resolucin y extincin del
contrato (artculo 26 a 28)
1. Duracin
La duracin del contrato de arrenda-
miento de vivienda ser libremente pac-
tado por las partes. Aunque si fuera infe-
rior a cinco aos, llegado el da del venci-
miento del contrato, ste se prorrogar
CISS

obligatoriamente por plazos anuales has-
ta que el arrendamiento alcance una du-
racin mnima de cinco aos, salvo que
el arrendatario manifieste al arrendador
con treinta das de antelacin como m-
nimo a la fecha de terminacin del con-
trato o de cualquiera de las prrrogas, su
voluntad de no renovarlo. El plazo co-
menzar a computarse desde la fecha del
contrato o desde la puesta del inmueble
a disposicin del arrendatario si sta fue-
re posterior. Corresponder al arrendata-
rio la prueba de la fecha de la puesta a
disposicin (artculo 9.1 Ley de Arrenda-
mientos Urbanos). En consecuencia, se
trata de prrrogas anuales obligatorias
para el arrendador y potestativas para el
arrendatario, hasta el cumplimiento del
plazo mnimo de cinco aos. A su vez se
entendern celebrados por un ao los
arrendamientos para los que no se haya
estipulado plazo de duracin o ste sea
indeterminado, sin perjuicio del derecho
de prrroga anual para el arrendatario,
en los trminos resultantes del apartado
anterior (artculo 9.2 Ley de Arrenda-
mientos Urbanos).
Se establece una excepcin a la pr-
rroga obligatoria para el arrendador,
pues no proceder la prrroga obligato-
ria del contrato cuando, al tiempo de su
celebracin, se haga constar en el mis-
mo, de forma expresa, la necesidad para
el arrendador de ocupar la vivienda
arrendada antes del transcurso de cinco
aos para destinarla a vivienda perma-
nente para s. Si transcurridos tres meses
a contar de la extincin del contrato, no
hubiera el arrendador procedido a ocu-
par la vivienda por s, deber reponer al
arrendatario en el uso y disfrute de la vi-
vienda arrendada por un nuevo perodo
de hasta cinco aos con indemnizacin
de los gastos que el desalojo de la vivien-
da le hubiera supuesto hasta el momen-
to de la reocupacin o a indemnizarle, a
eleccin del arrendatario, con una canti-
dad igual al importe de la renta por los
CISS
A RRENDAMIENTOS URBANOS
aos que quedaren hasta completar cin-
co (artculo 9.3 Ley de Arrendamientos
Urbanos). Se introduce un mecanismo
para la prrroga tcita, una vez cumplida
la duracin mnima de 5 aos, por cuan-
to si ninguna de las partes hubiese notifi-
cado a la otra, al menos con un mes de
antelacin a aquella fecha, su voluntad
de no renovarlo, el contrato se prorroga-
r de manera obligatoria por plazos
anuales hasta un mximo de tres aos
ms, salvo que el arrendatario manifieste
al arrendador con un mes de antelacin
a la fecha de terminacin de cualquiera
de las anualidades, su voluntad de no re-
novar el contrato. Al contrato prorroga-
do, le seguir siendo de aplicacin el r-
gimen legal y convencional al que estu-
viera sometido (artculo 10 Ley de Arren-
damientos Urbanos). Se introducen en el
captulo referido a la duracin del con-
trato un precepto referido a la resolucin
del contrato por desistimiento (artculo
11 Ley de Arrendamientos Urbanos).
Tienen relacin con la duracin del
contrato los preceptos relativos a los su-
puestos en los que el arrendatario es uno
solo de los cnyuges, y se produce la se-
paracin de hecho, la nulidad, la separa-
cin legal o el divorcio. En cuanto a la se-
paracin de hecho (en el matrimonio o
en la unin de hecho) el artculo 12 de la
Ley de Arrendamientos Urbanos estable-
ce las siguientes reglas: 1. Si el arrendata-
rio manifestase su voluntad de no reno-
var el contrato o de desistir de l, sin el
consentimiento del cnyuge que convi-
viera con dicho arrendatario, podr el
arrendamiento continuar en beneficio de
dicho cnyuge. 2. A estos efectos, podr
el arrendador requerir al cnyuge del
arrendatario para que manifieste su vo-
luntad al respecto. Efectuado el requeri-
miento, el arrendamiento se extinguir si
el cnyuge no contesta en un plazo de
quince das a contar de aqul. El cnyuge
deber abonar la renta correspondiente
hasta la extincin del contrato, si la mis-
817
A RRENDAMIENTOS URBANOS
ma no estuviera ya abonada. 3. Si el
arrendatario abandonara la vivienda sin
manifestacin expresa de desistimiento o
de no renovacin, el arrendamiento po-
dr continuar en beneficio del cnyuge
que conviviera con aqul siempre que en
el plazo de un mes de dicho abandono,
el arrendador reciba notificacin escrita
del cnyuge manifestando su voluntad
de ser arrendatario. Si el contrato se ex-
tinguiera por falta de notificacin, el cn-
yuge quedar obligado al pago de la ren-
ta correspondiente a dicho mes. 4. Lo
dispuesto en los apartados anteriores se-
r tambin de aplicacin en favor de la
persona que hubiera venido conviviendo
con el arrendatario de forma permanen-
te en anloga relacin de afectividad a la
de cnyuge, con independencia de su
orientacin sexual, durante, al menos,
los dos aos anteriores al desistimiento o
abandono, salvo que hubieran tenido
descendencia en comn, en cuyo caso
bastar la mera convivencia. En los supu-
estos de separacin legal, nulidad o di-
vorcio, el artculo 15 de la Ley de Arren-
damientos Urbanos dispone: 1.-En los ca-
sos de nulidad del matrimonio, separa-
cin judicial o divorcio del arrendatario,
el cnyuge no arrendatario podr conti-
nuar en el uso de la vivienda arrendada
cuando le sea atribuida de acuerdo con
lo dispuesto en los artculos 90 y 96 C-
digo Civil. 2.- La voluntad del cnyuge de
continuar en el uso de la vivienda deber
ser comunicada al arrendador en el plazo
de dos meses desde que fue notificada la
resolucin judicial correspondiente,
acompaando copia de dicha resolucin
judicial o de la parte de la misma que
afecte al uso de la vivienda.
Por otra parte se establece a favor del
arrendatario, en el artculo 25 Ley de
Arrendamientos Urbanos, para el supues-
to de venta de la vivienda arrendada, el
derecho de adquisicin preferente sobre
la misma. El arrendatario podr ejercitar
un derecho de tanteo sobre la finca
818
arrendada en un plazo de treinta das na-
turales, a contar desde el siguiente en
que se le notifique en forma fehaciente la
decisin de vender la finca arrendada, el
precio y las dems condiciones esencia-
les de la transmisin. Los efectos de la
notificacin caducarn a los ciento
ochenta das naturales siguientes a la
misma. En defecto del tanteo, podr el
arrendatario ejercitar el derecho de re-
tracto, con sujecin a lo dispuesto en el
artculo 1.518 del Cdigo Civil, cuando
no se le hubiese hecho la notificacin
prevenida o se hubiese omitido en ella
cualquiera de los requisitos exigidos, as
como cuando resultase inferior el precio
efectivo de la compraventa o menos one-
rosas sus restantes condiciones esencia-
les. El derecho de retracto caducar a los
treinta das naturales, contados desde el
siguiente a la notificacin que en forma
fehaciente deber hacer el adquirente al
arrendatario de las condiciones esencia-
les en que se efectu la compraventa,
mediante entrega de copia de la escritura
o documento en que fuere formalizada.
El derecho de tanteo o retracto del
arrendatario tendr preferencia sobre
cualquier otro derecho similar, excepto
el retracto reconocido al condueo de la
vivienda o el convencional que figurase
inscrito en el Registro de la Propiedad al
tiempo de celebrarse el contrato de
arrendamiento. Se exceptan los dere-
chos de tanteo o retracto cuando la vi-
vienda arrendada se venda conjuntamen-
te con las restantes viviendas o locales
propiedad del arrendador que formen
parte de un mismo inmueble, ni tampo-
co cuando se vendan de forma conjunta
por distintos propietarios a un mismo
comprador la totalidad de los pisos y lo-
cales del inmueble. Si en el inmueble s-
lo existiera una vivienda, el arrendatario
tendr los derechos de tanteo y retracto
previstos en el artculo 25 Ley de Arren-
damientos Urbanos. Se establece la vali-
dez del pacto por el cual el arrendatario
renuncia a los derechos de tanteo y re-
CISS

tracto slo en contratos de duracin pac-
tada superior a cinco aos.
2. Obligaciones del arrendador
- La entrega al arrendatario de la vi-
vienda objeto del contrato, aunque
la Ley de Arrendamientos Urbanos
no se refiere a la misma es una obli-
gacin inherente al contrato de
arrendamiento, y se deriva con ca-
rcter general de los artculo 1543 y
1554.1 del Cdigo Civil, no ser ne-
cesaria la entrega fsica, por lo que se
ha de equiparar a puesta a disposi-
cin.
- Conservacin de la vivienda
Se establece en el artculo 21.1 Ley
de Arrendamientos Urbanos, por
cuanto el arrendador est obligado a
realizar, sin derecho a elevar por ello
la renta, todas las reparaciones que
sean necesarias para conservar la vi-
vienda en las condiciones de habita-
bilidad para servir al uso convenido,
salvo cuando el deterioro de cuya re-
paracin se trate sea imputable al
arrendatario a tenor de lo dispuesto
en los artculos 1.563 y 1.564 del C-
digo Civil. Se establece la excepcin
cuando se produzca la destruccin
de la vivienda por causa no imputa-
ble al arrendador, por cuanto en este
caso se producir la extincin del
arrendamiento (artculo 21.1 prrafo
segundo en relacin al artculo 28,
ambos de la Ley de Arrendamientos
Urbanos). Cuando la ejecucin de
una obra de conservacin no pueda
razonablemente diferirse hasta la
conclusin del arrendamiento, el
arrendatario estar obligado a sopor-
tarla, aunque le sea muy molesta o
durante ella se vea privado de una
parte de la vivienda. Si la obra durase
ms de veinte das, habr de dismi-
nuirse la renta en proporcin a la
parte de la vivienda de la que el
CISS
A RRENDAMIENTOS URBANOS
arrendatario se vea privado (artculo
21.2 Ley de Arrendamientos Urba-
nos). En este deber de conservacin
no se incluyen las pequeas repara-
ciones (artculo 21.4 Ley de Arrenda-
mientos Urbanos). Tampoco se in-
cluyen las obras de mejora, por
cuanto en relacin a stas el artculo
22 Ley de Arrendamientos Urbanos
establece que el arrendatario estar
obligado a soportar la realizacin por
el arrendador de obras de mejora cu-
ya ejecucin no pueda razonable-
mente diferirse hasta la conclusin
del arrendamiento. El arrendador
que se proponga realizar una de ta-
les obras deber notificar por escrito
al arrendatario, al menos con tres
meses de antelacin, su naturaleza,
comienzo, duracin y coste previsi-
ble. Durante el plazo de un mes des-
de dicha notificacin, el arrendatario
podr desistir del contrato, salvo que
las obras no afecten o afecten de mo-
do irrelevante a la vivienda arrenda-
da. El arrendamiento se extinguir
en el plazo de dos meses a contar
desde el desistimiento, durante los
cuales no podrn comenzar las
obras. El arrendatario que soporte
las obras tendr derecho a una re-
duccin de la renta en proporcin a
la parte de la vivienda de la que se
vea privado por causa de aqullas,
as como a la indemnizacin de los
gastos que las obras le obliguen a
efectuar.
3. Obligaciones del arrendatario
- El pago de la renta estipulada. Rige
el principio de autonoma de la vo-
luntad y la renta ser la que libre-
mente estipulen las partes (artculo
17.1 Ley de Arrendamientos Urba-
nos), salvo pacto en contrario, el pa-
go de la renta ser mensual y habr
de efectuarse en los siete primeros
das del mes. En ningn caso podr
el arrendador exigir el pago anticipa-
819
A RRENDAMIENTOS URBANOS
do de ms de una mensualidad de
renta. El cuanto al lugar, se estar a
lo que acuerden las partes o, en su
defecto, en metlico y en la vivienda
arrendada. El arrendador queda obli-
gado a entregar al arrendatario reci-
bo del pago, salvo que se hubiera
pactado que ste se realice mediante
procedimientos que acrediten el
efectivo cumplimiento de la obliga-
cin de pago por el arrendatario (as
mediante transferencia bancaria). El
recibo o documento acreditativo que
lo sustituya deber contener separa-
damente las cantidades abonadas
por los distintos conceptos de los
que se componga la totalidad del pa-
go, y especficamente, la renta en vi-
gor. Si el arrendador no hace entrega
del recibo, sern de su cuenta todos
los gastos que se originen al arrenda-
tario para dejar constancia del pago.
La renta puede ser objeto de actuali-
zacin, durante los cinco primeros
aos de duracin del contrato (pe-
riodo mnimo de duracin obligato-
rio para el arrendador), la renta slo
podr ser actualizada por el arrenda-
dor o el arrendatario en la fecha en
que se cumpla cada ao de vigencia
del contrato, aplicando a la renta co-
rrespondiente a la anualidad anterior
la variacin porcentual experimenta-
da por el ndice General Nacional del
Sistema de ndices de Precios de
Consumo en un perodo de doce
meses inmediatamente anteriores a
la fecha de cada actualizacin, to-
mando como mes de referencia para
la primera actualizacin el que co-
rresponda al ltimo ndice que estu-
viera publicado en la fecha de cele-
bracin del contrato, y en las sucesi-
vas el que corresponda al ltimo
aplicado (artculo 18.1 Ley de Arren-
damientos Urbanos). Una vez cum-
plido el periodo mnimo obligatorio
para el arrendador y potestativo para
el arrendatario (a partir del sexto
820
ao de duracin) la actualizacin de
la renta se regir por lo estipulado al
respecto por las partes y, en su de-
fecto, por el sistema de ndices (art-
culo 18.2 Ley de Arrendamientos Ur-
banos). En ambos casos (apartados 1
y 2 del artculo 18 Ley de Arrenda-
mientos Urbanos), la renta actualiza-
da ser exigible al arrendatario a par-
tir del mes siguiente a aqul en que
la parte interesada lo notifique a la
otra parte por escrito, expresando el
porcentaje de alteracin aplicado y
acompaando, si el arrendatario lo
exigiera, la oportuna certificacin del
Instituto Nacional de Estadstica, o
haciendo referencia al "Boletn Ofi-
cial" en que se haya publicado. Ser
vlida la notificacin efectuada por
nota en el recibo de la mensualidad
precedente (artculo 18.3 Ley de
Arrendamientos Urbanos). La renta
podr ser elevada en el supuesto de
realizacin de obras de mejoras, tal y
como establece el artculo 19 Ley de
Arrendamientos Urbanos.
- Usar la vivienda con la debida dili-
gencia, que deber ser bien la pacta-
da o la que se derive de la naturaleza
de lo arrendado. Deber de realizar
las obras menores siempre que no
modifiquen la configuracin de la vi-
vienda o de los accesorios o que pro-
voquen una disminucin en la esta-
bilidad o seguridad de la misma (art-
culo 21.1 Ley de Arrendamientos Ur-
banos en relacin artculo 23). En
cualquier otro caso para realizar las
obras precisar del consentimiento
por escrito del arrendador (artculo
23.1 Ley de Arrendamientos Urba-
nos). El arrendador que no haya au-
torizado la realizacin de las obras
(sin perjuicio de resolver el contra-
to) podr exigir, al concluir el con-
trato, que el arrendatario reponga las
cosas al estado anterior o conservar
la modificacin efectuada, sin que
ste pueda reclamar indemnizacin
CISS

alguna. Si las obras han provocado
una disminucin de la estabilidad de
la edificacin o de la seguridad de la
vivienda o sus accesorios, el arrenda-
dor podr exigir de inmediato del
arrendatario la reposicin de las co-
sas al estado anterior (artculo 23.2 y
3 Ley de Arrendamientos Urbanos).
Ahora bien, el arrendatario, previa
notificacin escrita al arrendador,
podr realizar en la vivienda las
obras que sean necesarias para ade-
cuar sta a su condicin de minusv-
lido o a la de su cnyuge o de la per-
sona con quien conviva de forma
permanente en anloga relacin de
afectividad, con independencia de su
orientacin sexual, o a la de los fami-
liares que con l convivan. El arren-
datario estar obligado, al trmino
del contrato, a reponer la vivienda al
estado anterior, si as lo exige el
arrendador (artculo 24 Ley de Arren-
damientos Urbanos). En todo caso,
sern por cuenta del arrendatario las
obras de conservacin que le sean
imputables (artculo 21.1 Ley de
Arrendamientos Urbanos)
- Deber de custodia de la cosa arren-
dada
El arrendatario deber poner en co-
nocimiento del arrendador, en el
plazo ms breve posible, la necesi-
dad de las reparaciones que sean ne-
cesarias, a cuyos solos efectos debe-
r facilitar al arrendador la verifica-
cin directa, por s mismo o por los
tcnicos que designe, del estado de
la vivienda. En todo momento, y pre-
via comunicacin al arrendador, po-
dr realizar las que sean urgentes pa-
ra evitar un dao inminente o una
incomodidad grave, y exigir de inme-
diato su importe al arrendador (art-
culo 21.3 Ley de Arrendamientos Ur-
banos).
CISS
A RRENDAMIENTOS URBANOS
4. Cesin del contrato de arrenda-
miento de vivienda
Por el hecho de ceder el uso y disfru-
te de la vivienda, el arrendador no se ve
privado de su facultad de disposicin so-
bre la misma, por lo que podr transmi-
tirla a terceros. En la Ley de Arrenda-
mientos Urbanos se prev el manteni-
miento o la extincin del contrato de
arrendamiento en los supuestos de
transmisin de la vivienda arrendada, en
su artculo 14, segn que el plazo del
contrato de arrendamiento sea de 5
aos, o superior. En el primer supuesto,
el adquirente de la vivienda arrendada
quedar subrogado en los derechos y
obligaciones del arrendador (durante los
cinco primeros aos de vigencia del con-
trato), aun cuando concurran en l los
requisitos del artculo 34 de la Ley Hipo-
tecaria. Si la duracin pactada fuera su-
perior a cinco aos, el adquirente queda-
r subrogado por la totalidad de la dura-
cin pactada, salvo que concurran en l
los requisitos del artculo 34 de la Ley Hi-
potecaria (es decir, que se tratara de ter-
cero hipotecario). Si el adquirente reu-
niera los requisitos de tercero hipoteca-
rio slo deber soportar el arrendamien-
to durante el tiempo que reste para el
transcurso del plazo de cinco aos, de-
biendo el enajenante indemnizar al
arrendatario con una cantidad equivalen-
te a una mensualidad de la renta en vigor
por cada ao del contrato que, excedien-
do del plazo citado de cinco aos, reste
por cumplir.
Cuando las partes hayan estipulado
que la enajenacin de la vivienda extin-
guir el arrendamiento, el adquirente s-
lo deber soportar el arrendamiento du-
rante el tiempo que reste para el trans-
curso del plazo de cinco aos (artculo
14 prrafo tercero Ley de Arrendamien-
tos Urbanos). En todo caso, cuando se
haya producido la transmisin a ttulo
oneroso, el arrendatario tendr el dere-
821
A RRENDAMIENTOS URBANOS
cho de adquisicin preferente (tanteo y
retracto legales) del artculo 25 Ley de
Arrendamientos Urbanos, objeto de estu-
dio en el tema anterior, al que nos remi-
timos. Con relacin a la transmisin pro-
ducida en virtud de una ejecucin judi-
cial, (que tantos problemas prcticos
produjo antes de la Ley de Enjuiciamien-
to Civil 2000) a los efectos de los artcu-
los 517 y siguientes de la Ley de Enjuicia-
miento Civil, ello no conlleva la resolu-
cin del contrato de arrendamiento, sino
que se debern de aplicar las normas ci-
tadas (artculo 14 Ley de Arrendamientos
Urbanos); ahora bien, si el ejecutante o
el adquirente pretendiere el lanzamiento
de los arrendatarios, deber procederse
en la forma prevenida en los artculos
661 y 674 de la Ley de Enjuiciamiento Ci-
vil (segn que tal solicitud se produjere
antes o despus de la subasta o por los
medios alternativos a la subasta), aunque
el auto que se dicte, cualquiera que sea
su contenido, no prejuzga los derechos
de los interesados, que podrn ejercitar
en el declarativo correspondiente.
El artculo 8.1 Ley de Arrendamientos
Urbanos admite la cesin inter vivos del
contrato por el arrendatario pero se pre-
cisar del consentimiento escrito del
arrendador. A diferencia de la anterior
Ley de 1964 que exiga el consentimiento
expreso, la Ley de 1994 exige que tal con-
sentimiento sea escrito, por lo cual dif-
cilmente podr admitirse el consenti-
miento tcito. La falta del consentimien-
to escrito dar lugar a la resolucin del
contrato de arrendamiento (artculo 27.2
c) Ley de Arrendamientos Urbanos). La
cesin podr ser tanto a ttulo oneroso
como gratuito. El cesionario se subroga-
r en la posicin del cedente frente al
arrendador, es decir, que se trata de una
modificacin subjetiva en la persona del
arrendatario, por lo que se mantendrn
inalterables los dems aspectos de la re-
lacin contractual.
822
A la muerte del arrendatario se pro-
ducir la transmisin del contrato de
arrendamiento (artculo 16 Ley de Arren-
damientos Urbanos).En primer lugar, en
el prrafo primero se enumeran las per-
sonas que pueden ser las beneficiadas
con la cesin:
a) El cnyuge del arrendatario que al
tiempo del fallecimiento conviviera
con l.
b) La persona que hubiera venido con-
viviendo con el arrendatario de for-
ma permanente en anloga relacin
de afectividad a la de cnyuge, con
independencia de su orientacin se-
xual, durante, al menos, los dos aos
anteriores al tiempo del fallecimien-
to, salvo que hubieran tenido des-
cendencia en comn, en cuyo caso
bastar la mera convivencia
c) Los descendientes del arrendatario
que en el momento de su falleci-
miento estuvieran sujetos a su patria
potestad o tutela, o hubiesen convi-
vido habitualmente con l durante
los dos aos precedentes.
d) Los ascendientes del arrendatario
que hubieran convivido habitual-
mente con l durante los dos aos
precedentes a su fallecimiento.
e) Los hermanos del arrendatario en
quienes concurra la circunstancia
prevista en la letra anterior.
f) Las personas distintas de las mencio-
nadas en las letras anteriores que su-
fran una minusvala igual o superior
al 65 por 100, siempre que tengan
una relacin de parentesco hasta el
tercer grado colateral con el arrenda-
tario y hayan convivido con ste du-
rante los dos aos anteriores al falle-
cimiento.
Ahora bien, si al tiempo del falleci-
miento del arrendatario no existiera nin-
guna de estas personas, el arrendamien-
CISS

to quedar extinguido. De existir varias
de las personas mencionadas, a falta de
acuerdo unnime sobre quin de ellos
ser el beneficiario de la subrogacin, re-
gir el orden de prelacin establecido en
el apartado anterior, salvo que los padres
septuagenarios sern preferidos a los
descendientes. Entre los descendientes y
entre los ascendientes, tendr preferen-
cia el ms prximo en grado, y entre los
hermanos, el de doble vnculo sobre el
medio hermano. En los casos de igual-
dad se resolvern en favor de quien tu-
viera una minusvala igual o superior al
65 por 100; en defecto de esta situacin,
de quien tuviera mayores cargas familia-
res y, en ltima instancia, en favor del
descendiente de menor edad, el ascen-
diente de mayor edad o el hermano ms
joven (artculo 16.2 Ley de Arrendamien-
tos Urbanos). Se establece como requisi-
to para poder operar la subrogacin, la
notificacin del fallecimiento, por cuanto
el arrendamiento se extinguir si en el
plazo de tres meses desde la muerte del
arrendatario el arrendador no recibe no-
tificacin por escrito del hecho del falle-
cimiento, con certificado registral de de-
funcin, y de la identidad del subrogado,
indicando su parentesco con el fallecido
y ofreciendo, en su caso, un principio de
prueba de que cumple los requisitos le-
gales para subrogarse. Si la extincin se
produce, todos los que pudieran suceder
al arrendatario, salvo los que renuncien a
su opcin notificndolo por escrito al
arrendador en el plazo del mes siguiente
al fallecimiento, quedarn solidariamente
obligados al pago de la renta de dichos
tres meses (artculo 16.3 Ley de Arrenda-
mientos Urbanos).
Si el arrendador recibiera en tiempo
y forma varias notificaciones cuyos remi-
tentes sostengan su condicin de benefi-
ciarios de la subrogacin, podr el arren-
dador considerarles deudores solidarios
de las obligaciones propias del arrendata-
rio, mientras mantengan su pretensin
CISS
A RRENDAMIENTOS URBANOS
de subrogarse. Cuando el plazo sea supe-
rior a la duracin mnima del contrato,
las partes podrn pactar que no haya de-
recho de subrogacin en caso de falleci-
miento del arrendatario, cuando ste
tenga lugar transcurridos los cinco pri-
meros aos de duracin del arrenda-
miento, o que el arrendamiento se extin-
ga a los cinco aos cuando el fallecimien-
to se hubiera producido con anteriori-
dad.
5. Subarrendamiento del contrato de
arrendamiento de vivienda
La Ley de Arrendamientos Urbanos
de 1994, a diferencia de la Ley de 1964,
prohbe el subarrendamiento total de la
vivienda, y slo admite el subarriendo
parcial de la misma. As lo establece el ar-
tculo 8. 2 "la vivienda arrendada slo se
podr subarrendar de forma parcial y
previo consentimiento escrito del arren-
dador". Por lo tanto el consentimiento
escrito es un requisito esencial para la va-
lidez del subarrendamiento parcial, por
lo que no bastar el conocimiento del
arrendador, y de no darse el consenti-
miento escrito dar lugar a la resolucin
del contrato, tal y como se prev en el ar-
tculo 27.2 c) Ley de Arrendamientos Ur-
banos.
En cuanto al rgimen jurdico, el su-
barriendo se regir por lo dispuesto en el
Ttulo II cuando la parte de la finca suba-
rrendada se destine por el subarrendata-
rio a la finalidad de vivienda permanente.
De no darse esta condicin (si se destina
a una finalidad distinta de la de ser vi-
vienda permanente) se regir por lo pac-
tado entre las partes. Por lo que ha de
entenderse que se aplicar el Cdigo Ci-
vil al no tener por finalidad el subarren-
damiento el de servir de morada para el
subarrendatario. Por lo tanto, para que el
subarrendamiento se rija por la normati-
va de la Ley de Arrendamientos Urbanos
1994, la parte de la vivienda subarrenda-
da deber de destinarse a ser la morada
823
A RRENDAMIENTOS URBANOS
permanente del subarrendatario, aunque
tambin puede ser estacional. Podr con-
llevar el subarrendamiento la utilizacin
de accesorios a los que se refiere el art-
culo 2.2 (as plaza de garaje, etc.) pero
en todo caso deber de destinarse a ser
de forma primordial a satisfacer la necesi-
dad permanente de vivienda del arrenda-
tario, por cuanto de lo contrario, dara
lugar a la causa de resolucin del artculo
27.2 f) Ley de Arrendamientos Urbanos.
El derecho del subarrendatario se extin-
guir, en todo caso, cuando lo haga el
del arrendatario que subarrend (artcu-
lo 8.2 Ley de Arrendamientos Urbanos).
Lo que se deriva del principio de que el
negocio dependiente no puede subsistir
sin que permanezca el principal del que
se deriva. En todo caso se impone una li-
mitacin, por cuanto el precio del suba-
rriendo no podr exceder, en ningn ca-
so, del que corresponda al arrendamien-
to (artculo 8.2 in fine Ley de Arrenda-
mientos Urbanos). El texto del artculo
8.2 no hace referencia a las acciones que
podr utilizar el subarrendatario cuando
satisfaga un precio superior, vulnerando
la regla imperativa y de inexcusable cum-
plimiento del citado precepto; el artculo
13.2 de la Ley de Arrendamientos Urba-
nos 1964 facultaba al subarrendatario a
optar entre la resolucin del contrato,
con abono de lo indebidamente cobra-
do, o slo al abono de lo indebidamente
cobrado, sin resolucin. De igual modo,
el artculo 8.2 Ley de Arrendamientos Ur-
banos guarda silencio en cuanto a la ac-
cin directa del arrendador contra el su-
barrendatario para exigirle el abono del
precio convenido en el subarrendamien-
to que debiere al tiempo del requeri-
miento. La Ley de 1964 regulaba este su-
puesto en el artculo 15 al establecer "el
arrendador podr exigir del subarrenda-
tario el abono directo de la renta y de su
participacin en el precio de subarrenda-
miento, en cuyo caso, al hacer ste el pa-
go al subarrendador, har el oportuno
descuento". Ante el silencio de la nueva
824
Ley, por la aplicacin supletoria a los
efectos del artculo 4 prrafo segundo de
la Ley de Arrendamientos Urbanos 1994,
ser de aplicacin el artculo 1552 del
Cdigo Civil, por lo que, cuando el arren-
datario debiere alguna suma al arrenda-
dor por razn de la renta y, a su vez, el
subarrendatario sea deudor del arrenda-
tario en virtud de lo que haya de satisfa-
cer por el subarrendamiento, aqul que-
dar obligado respecto del arrendador
por la cantidad de subrenta que adeuda-
re en el momento de la intimidacin de
pago. De igual modo, se ha de entender
aplicable el artculo 1551 del Cdigo Ci-
vil, por lo que el subarrendatario queda-
r obligado frente al arrendador por to-
dos los actos que se refieran al uso y con-
servacin de la finca (en la parte suba-
rrendada) en la forma pactada entre el
arrendador y arrendatario (subarrenda-
dor).
6. Suspensin, resolucin y extincin
En la Ley de Arrendamientos Urba-
nos 1994 se prev la suspensin del con-
trato, con relacin al supuesto de realiza-
cin de obras que impiden el derecho
fundamental del arrendatario, que es la
posesin de la vivienda arrendada. El ar-
tculo 26 Ley de Arrendamientos Urba-
nos establece "cuando la ejecucin en la
vivienda arrendada de obras de conserva-
cin o de obras acordadas por una auto-
ridad competente la hagan inhabitable,
tendr el arrendatario la opcin de sus-
pender el contrato o de desistir del mis-
mo, sin indemnizacin alguna. La sus-
pensin del contrato supondr, hasta la
finalizacin de las obras, la paralizacin
del plazo del contrato y la suspensin de
la obligacin de pago de la renta". El pre-
cepto tiene su precedente en el artculo
1558 del Cdigo Civil al establecer "si du-
rante el arrendamiento es necesario ha-
cer alguna reparacin urgente en la cosa
arrendada que no pueda diferirse hasta
la conclusin del arriendo, tiene el arren-
datario obligacin de tolerar la obra, aun-
CISS

que le sea muy molesta, y aunque duran-
te ella se vea privado de una parte de la
finca. Si la reparacin dura ms de cua-
renta das, debe disminuirse el precio del
arriendo a proporcin del tiempo y de la
parte de la finca de que el arrendatario se
vea privado. Si la obra es de tal naturale-
za que hace inhabitable la parte que el
arrendatario y su familia necesitan para
su habitacin, puede ste rescindir el
contrato".
El precedente prximo se encuentra
en los artculos 92 y 119 de la Ley de
Arrendamientos Urbanos 1964, facultan-
do el artculo 92 al propietario para reali-
zar obras a su iniciativa que supusieran
un aumento del nmero de viviendas,
mediando autorizacin gubernativa, con
el efecto de que el arrendamiento "que-
dar en suspenso por el tiempo que du-
ren las obras"; el artculo 119 prevea que
"cuando la autoridad competente dis-
ponga la ejecucin de obras que impidan
que la finca siga habitada, todos los con-
tratos...se reputarn en suspenso por el
tiempo que duren aquellas quedando
asimismo suspendida por igual periodo
la obligacin de pago de las rentas". A la
suspensin del contrato tambin se refe-
ra el artculo 116.
Respecto a la aplicacin del actual ar-
tculo 26, es requisito la inhabilidad de la
vivienda, por cuanto de tratarse de meras
molestias por la realizacin de las obras,
las consecuencias no seran las del artcu-
lo 26, sino las del artculo 21.2 Ley de
Arrendamientos Urbanos "cuando la eje-
cucin de una obra de conservacin no
pueda razonablemente diferirse hasta la
conclusin del arrendamiento, el arren-
datario estar obligado a soportarla, aun-
que le sea muy molesta o durante ella se
vea privado de una parte de la vivienda.
Si la obra durase ms de veinte das, ha-
br de disminuirse la renta en propor-
cin a la parte de la vivienda de la que el
arrendatario se vea privado".Los supues-
CISS
A RRENDAMIENTOS URBANOS
tos para que se produzca la suspensin
son dos:
a) Cuando la realizacin de las obras
venga dada por un acuerdo de la au-
toridad competente y hagan inhabi-
table la vivienda.
b) Cuando en la vivienda se realicen
por el arrendador obras de conserva-
cin, con el mismo efecto de inhabi-
lidad de la vivienda, y que razonable-
mente no puedan diferirse para la
terminacin del arriendo.
En los supuestos enunciados, al sus-
penderse la vigencia del arrendamiento,
ello conlleva la suspensin de las obliga-
ciones para ambas partes, y por consi-
guiente, la obligacin principal de arren-
datario de pagar la renta, y cualesquiera
otros pagos a los que venga obligado el
arrendatario (as gastos comunes, etc.),
como de igual modo la paralizacin del
plazo al que de manera expresa se refiere
el artculo 26.
La resolucin de un contrato significa
que ste deviene ineficaz con efecto re-
troactivo en virtud de una causa que no
sea una invalidez inicial. En consecuen-
cia, la resolucin conlleva la desaparicin
del contrato. La resolucin del contrato
se producir, como regla general, cuan-
do se cumple una condicin resolutoria
establecida por las partes, o bien por el
incumplimiento de las obligaciones por
alguna de ellas, conforme a la regla gene-
ral establecida en el artculo 1124 del C-
digo Civil.
Tal y como se establece en el artculo
27. 1 Ley de Arrendamientos Urbanos "el
incumplimiento por cualquiera de las
partes de las obligaciones resultantes del
contrato dar derecho a la parte que hu-
biere cumplido las suyas a exigir el cum-
plimiento de la obligacin o a promover
la resolucin del contrato de acuerdo
con lo dispuesto en el artculo 1.124 del
825
A RRENDAMIENTOS URBANOS
Cdigo Civil". Por lo tanto, se trata de
una remisin a la normativa comn, tal y
como se admite en el artculo 4.2 de la
propia Ley, en todo caso, y como se re-
coge con reiteracin por la jurispruden-
cia, el incumplimiento ha de tener la en-
tidad suficiente para justificar la resolu-
cin, por frustrar la realizacin del fin
contractual.
El artculo 27.2 Ley de Arrendamien-
tos Urbanos enumera las causas especfi-
cas por las que el arrendador podr re-
solver de pleno derecho el contrato por
haber incumplido el arrendatario sus
obligaciones:
a) La falta de pago de la renta o, en su
caso, de cualquiera de las cantidades
cuyo pago haya asumido o corres-
ponda al arrendatario. El impago de
las rentas, o de cualesquiera otros
pagos a los que viniera obligado el
arrendatario, conlleva que el arren-
dador pueda ejercitar la accin de
desahucio (artculo 250.1.1 Ley de
Enjuiciamiento Civil), pero no slo el
desahucio, sino tambin la reclama-
cin de las cantidades adeudadas, en
un mismo procedimiento, por cuan-
to que el artculo 438.3.3 de la Ley
de Enjuiciamiento Civil admite la
acumulacin, y ello tras la reforma
de la Ley 23/2003 de 10 de julio, cual-
quiera que sea la cuanta, es decir,
que se tramitar por el juicio verbal,
aunque las cantidades adeudadas su-
peren el lmite de los 3000 euros del
artculo 250.2 de la citada Ley.
b) La falta de pago del importe de la
fianza o de su actualizacin. En los
trminos establecidos en el artculo
36.
c) El subarriendo o la cesin inconsen-
tidos. Esta causa vendr dada por el
incumplimiento de los requisitos del
artculo 8 Ley de Arrendamientos Ur-
banos en cuanto al subarriendo y ce-
sin del contrato.
826
d) La realizacin de daos causados do-
losamente en la finca o de obras no
consentidas por el arrendador cuan-
do el consentimiento de ste sea ne-
cesario. Se trata de daos dolosos, es
decir, intencionados, y no meramen-
te culposos, y que tengan un deterio-
ro fsico apreciable. Tales daos no
slo se referir a los que puedan cau-
sarse en la vivienda, sino tambin en
los accesorios de la misma, a los que
se refiere el artculo 2.2 (as plazas
de garaje, etc.). En cuanto a la reali-
zacin de obras no consentidas, se
ha de tener en cuenta lo dispuestos
en el artculo 23, esto es, obras que
modifiquen la configuracin de la vi-
vienda, determinados accesorios o
que provoquen disminucin de la es-
tabilidad o seguridad. No ser causa
de resolucin cuando el arrendatario
realizare obras urgentes a las que se
refiere el artculo 21.3 Ley de Arren-
damientos Urbanos, ya que previa
comunicacin al arrendador, podr
realizar las que sean urgentes para
evitar un dao inminente o una inco-
modidad grave, y exigir de inmediato
su importe al arrendador.
e) Cuando en la vivienda tengan lugar
actividades molestas, insalubres, no-
civas, peligrosas o ilcitas. Esta causa
se deber de completar con la nor-
mativa administrativa aplicable.
f) Cuando la vivienda deje de estar des-
tinada de forma primordial a satisfa-
cer la necesidad permanente de vi-
vienda del arrendatario o de quien
efectivamente la viniera ocupando
de acuerdo con lo dispuesto en el ar-
tculo 7 (es decir, cnyuge no sepa-
rado legalmente o de hecho o los hi-
jos dependientes del arrendatario).
Se trata de un supuesto de desocu-
pacin de la vivienda, o cuando la
misma dejare de ser la morada del
arrendatario o de su familia; al no es-
tablecerse plazos, deber de deter-
CISS

minarse en cada caso en concreto,
segn las circunstancias que en el
mismo concurran.
De conformidad al artculo 27.3 Ley
de Arrendamientos Urbanos el arrendata-
rio podr resolver el contrato por las si-
guientes causas:
a) La no realizacin por el arrendador
de las reparaciones a que se refiere
el artculo 21. La realizacin de obras
tiene el lmite en la destruccin de la
vivienda por causa no imputable al
arrendador, por cuanto en tal caso
se estar en un caso de extincin del
contrato a los efectos del artculo 28
Ley de Arrendamientos Urbanos.
b) La perturbacin de hecho o de dere-
cho que realice el arrendador en la
utilizacin de la vivienda. Se trata de
una garanta del arrendatario, en el
sentido de que el arrendador deber
de abstenerse en toda perturbacin
en el uso pacfico y til de la cosa
arrendada. Su incumplimiento facul-
ta al arrendatario a pedir la resolu-
cin del contrato, con la consiguien-
te indemnizacin de daos y perjui-
cios si se le hubiesen producido.
Aunque nada obsta para que el
arrendatario opte porque el arrenda-
dor cumpla con su obligacin, exi-
gindole el cese en la perturbacin.
Si la perturbacin de hecho provinie-
re de un tercero, ajeno al arrenda-
dor, no se dar la causa de resolu-
cin, sin perjuicio de que el arrenda-
tario ejercite las acciones que proce-
dan frente al tercero perturbador. En
la perturbacin de derecho siempre
ser responsable el arrendador, ya
que esta responsabilidad se encuen-
tra en relacin con la obligacin de
saneamiento (artculo 1553 Cdigo
Civil), aunque se deber de tener en
cuenta lo establecido en los artculos
12 y 13 de la Ley de Arrendamientos
Urbanos 1994.
CISS
A RRENDAMIENTOS URBANOS
Aparte de la resolucin, a la que se
refiere el artculo 27 Ley de Arrenda-
mientos Urbanos, la denominada de ma-
nera impropia como desistimiento en el
artculo 11 Ley de Arrendamientos Urba-
nos, como extincin unilateral por el
arrendatario, sern causa de extincin las
generales como el mutuo disenso, la
confusin en la misma persona de arren-
dador y arrendatario, el transcurso de
plazo y las especficas del artculo 28 Ley
de Arrendamientos Urbanos. Este pre-
cepto establece como causas especficas
de la extincin del arrendamiento:
a) Por la prdida de la finca arrendada
por causa no imputable al arrenda-
dor. La prdida de la finca que da lu-
gar a la extincin puede tener una
causa fsica o jurdica. Ser fsica
cuando se produce la destruccin,
que no de manera necesaria tiene
que ser total, por cuanto bastar que
sea parcial cuando ello conlleve la in-
habitabilidad de la vivienda arrenda-
da; en cuanto a la causa jurdica ven-
dr dada por la expropiacin forzosa.
Al exigir el precepto que no deba de
imputarse al arrendador, se deber
de entender que si le es imputable el
arrendatario podr exigirle el cumpli-
miento (as la reconstruccin de la
vivienda), o bien la resolucin, con la
indemnizacin de los daos y perjui-
cios que se le hubiesen ocasionado.
b) Por la declaracin firme de ruina
acordada por la autoridad competen-
te. La declaracin de ruina corres-
ponde a la autoridad administrativa
competente. Si la declaracin de rui-
na hubiera devenido por la conducta
del arrendador, se deber de enten-
der que el arrendatario tendr dere-
cho a la indemnizacin de los daos
y perjuicios que se le causen.
El desistimiento unilateral del arren-
datario, conllevar la extincin del con-
trato, con las excepciones de los artcu-
827
A RRENDAMIENTOS URBANOS
los 12 y 15 de la Ley de Arrendamientos
Urbanos 1994. El artculo 11 Ley de
Arrendamientos Urbanos da reglas espe-
cficas en cuanto al desistimiento al esta-
blecer "en arrendamientos de duracin
pactada superior a cinco aos, podr el
arrendatario desistir del contrato siem-
pre que el mismo hubiere durado al me-
nos cinco aos y d el correspondiente
preaviso al arrendador con una antela-
cin mnima de dos meses. Las partes
podrn pactar en el contrato que, para el
caso de desistimiento, deba el arrendata-
rio indemnizar al arrendador con una
cantidad equivalente a una mensualidad
de la renta en vigor por cada ao del
contrato que reste de cumplir. Los pero-
dos de tiempo inferiores al ao darn lu-
gar a la parte proporcional de la indem-
nizacin".
7. Normas de derecho transitorio
a) Contratos celebrados antes del 9 de
mayo de 1985
De conformidad a la disposicin
transitoria segunda los contratos de
arrendamiento de vivienda celebrados
con anterioridad al 9 de mayo de 1985
que subsistan en la fecha de entrada en
vigor de la Ley 29/1994, continuarn ri-
gindose por las normas relativas al con-
trato de inquilinato del texto refundido
de la Ley de Arrendamientos Urbanos de
1964; ahora bien les ser aplicable lo dis-
puesto en los artculos 12, 15 y 24 de la
Ley de 1994 (es decir, supuestos de de-
sistimiento unilateral en matrimonio o
unin de hecho, cesin del contrato en
la atribucin de la vivienda conyugal al
cnyuge no arrendatario, en la nulidad,
separacin o divorcio, y el derecho de
realizar obras en los supuestos de arren-
damiento con minusvala).No procede-
rn los derechos de tanteo y retracto, re-
gulados en el captulo VI del texto refun-
dido de la Ley de Arrendamientos Urba-
nos de 1964, en los casos de adjudica-
cin de vivienda como consecuencia de
828
divisin de cosa comn cuando los con-
tratos de arrendamiento hayan sido otor-
gados con posterioridad a la constitucin
de la comunidad sobre la cosa, ni tampo-
co en los casos de divisin y adjudicacin
de cosa comn, adquirida por herencia o
legado.
En cuanto a la repercusin de im-
puestos y gastos se establecen reglas es-
peciales con relacin a las anualidades
del contrato que se inicien a partir de la
entrada en vigor de la Ley 29/1994:
1. En el Impuesto sobre el Patrimonio,
el valor del inmueble arrendado se
determinar por capitalizacin al 4
por 100 de la renta devengada, siem-
pre que el resultado sea inferior al
que resultara de la aplicacin de las
reglas de valoracin de bienes in-
muebles previstas en la Ley de Im-
puesto del Patrimonio.
2. Podr exigir del arrendatario el total
importe de la cuota del Impuesto so-
bre Bienes Inmuebles que corres-
ponda al inmueble arrendado. Cuan-
do la cuota no estuviese individuali-
zada se dividir en proporcin a la
superficie de cada vivienda.
3. Podr repercutir en el arrendatario el
importe de las obras de reparacin
necesarias para mantener la vivienda
en estado de servir para el uso con-
venido, en los trminos resultantes
del artculo 108 del texto refundido
de la Ley de Arrendamientos Urba-
nos de 1964 o de acuerdo con las
reglas siguientes:
1. Que la reparacin haya sido soli-
citada por el arrendatario o acor-
dada por resolucin judicial o
administrativa firme. En caso de
ser varios los arrendatarios afec-
tados, la solicitud deber haber-
se efectuado por la mayora de
los arrendatarios afectados o, en
su caso, por arrendatarios que
CISS

representen la mayora de las
cuotas de participacin corres-
pondientes a los pisos afectados.
2. Del capital invertido en los gas-
tos realizados, se deducirn los
auxilios o ayudas pblicas perci-
bidos por el propietario.
3. Al capital invertido se le sumar
el importe del inters legal del
dinero correspondiente a dicho
capital calculado para un pero-
do de cinco aos.
4. El arrendatario abonar anual-
mente un importe equivalente al
10 por 100 de la cantidad referi-
da en la regla anterior, hasta su
completo pago. En el caso de ser
varios los arrendatarios afecta-
dos, la cantidad referida en la
regla anterior se repartir entre
stos de acuerdo con los crite-
rios establecidos en el apartado
2 del artculo 19 de la presente
ley.
5. La cantidad anual pagada por el
arrendatario no podr superar la
menor de las dos cantidades si-
guientes: cinco veces su renta vi-
gente ms las cantidades asimila-
das a la misma o el importe del
salario mnimo interprofesional,
ambas consideradas en su cm-
puto anual.
4. Si el arrendador hubiera optado por
realizar la repercusin con arreglo a
lo dispuesto en el artculo 108, la re-
percusin se har de forma propor-
cional a la superficie de la finca afec-
tada.
5. Podr repercutir en el arrendatario el
importe del coste de los servicios y
suministros que se produzcan a par-
tir de la entrada en vigor de la ley. Se
excepta el supuesto en que por
pacto expreso entre las partes todos
CISS
A RRENDAMIENTOS URBANOS
estos gastos sean por cuenta del
arrendador
En cuanto a la actualizacin de la
renta (a la misma se refiere la disposicin
transitoria segunda D.11) a instancia del
arrendador, previo requerimiento feha-
ciente al arrendatario. La actualizacin se
efectuar conforme al IPC o al ndice de
costes de la vida, publicado por el INE,
con un complicadsimo sistema segn el
tipo de vivienda arrendada y fecha del
arrendamiento, as como unos plazos
distintos para la actualizacin segn los
ingresos del arrendatario y de las perso-
nas que con el mismo convivan. Efectua-
da la actualizacin, se continuar actuali-
zando segn lo que se hubiese pactado,
o en su defecto conforme al IPC. Se pre-
vn supuestos de excepciones a la actua-
lizacin. En primer lugar, cuando efec-
tuado el requerimiento el arrendatario se
negare a la actualizacin, el tal caso se ac-
tualizar anualmente conforme al IPC, si
bien el contrato se extinguir a los 8 aos
desde la fecha del requerimiento. En se-
gundo lugar, atendiendo a los ingresos
del arrendatario y de las personas que
con l convivan, cuando sus rentas sean
muy bajas, conforme a un baremo que
relaciona el nmero de personas que
conviven en la vivienda con los ingresos
en base al salario mnimo interprofesio-
nal.
Con respecto a la duracin continua-
rn rigindose por las normas relativas al
contrato de inquilinato del texto refundi-
do de la Ley de Arrendamientos Urbanos
de 1964, salvo las modificaciones conte-
nidas en los apartados siguientes de esta
disposicin transitoria. Es decir, conti-
nuar vigente respecto de los mismos la
prrroga forzosa para el arrendador y fa-
cultativa para el arrendatario, aunque se
descarta la subrogacin inter vivos del
contrato (que permita el artculo 24 Ley
de Arrendamientos Urbanos 1964), se li-
mita la procedencia de los derechos de
tanteo y retracto, as como la amplitud y
829
A RRENDAMIENTOS URBANOS
efectos de la subrogacin "mortis cau-
sa". En cuanto al subarriendo, no se esta-
blece disposicin transitoria, por lo tan-
to, los contratos celebrados con anterio-
ridad al 9 de mayo de 1985, se regirn a
este respecto por la Ley de Arrendamien-
tos Urbanos 1964.
En cuanto a la cesin de la vivienda
"mortis causa" en el apartado b) de la dis-
posicin transitoria segunda se estable-
cen los siguientes supuestos:
1. Al fallecer el arrendatario a partir de
la entrada en vigor de la Ley de
Arrendamientos Urbanos 1994 (1 de
enero de 1995), la subrogacin a que
se refiere el artculo 58 del texto re-
fundido de la Ley de Arrendamientos
Urbanos de 1964, slo podr tener
lugar a favor del cnyuge del arren-
datario no separado legalmente o de
hecho; en defecto de cnyuge, la
transmisin ser a favor de los hijos
que conviviesen con l durante los
dos aos anteriores a su fallecimien-
to; en defecto de los anteriores, se
podrn subrogar los ascendientes
del arrendatario que estuviesen a su
cargo y conviviesen con l con tres
aos, como mnimo, de antelacin a
la fecha de su fallecimiento.
2. Si la transmisin mortis causa se pro-
duce a favor del cnyuge o pareja de
hecho, el contrato se extinguir al fa-
llecimiento del mismo. Si la transmi-
sin se produce a favor de un hijo,
salvo que lo fuera un hijo del arren-
datario se extinguir a los dos aos o
en la fecha en que el subrogado
cumpla veinticinco aos, si sta fue-
se posterior. Si el hijo estuviere afec-
tado por una minusvala igual o su-
perior al 65 por 100, se extinguir a
su fallecimiento. Si lo hubiera sido a
favor de un ascendiente, se produci-
r a su fallecimiento.
3. Se admite una segunda transmisin
si se hubiese producido a favor del
830
cnyuge y al tiempo de su falleci-
miento hubiese hijos del arrendata-
rio que conviviesen con aqul. En es-
te caso, el contrato quedar extingui-
do a los dos aos o cuando el hijo al-
cance la edad de veinticinco aos si
esta fecha es posterior, o por su fa-
llecimiento si est afectado por la mi-
nusvala mencionada en el prrafo
anterior.
4. Si ya se hubiese producido una pri-
mera transmisin mortis causa a la
entrada en vigor de la Ley de Arren-
damientos Urbanos 1994, a tenor de
lo dispuesto en los artculos 24.1 y
58 del texto refundido de la Ley de
Arrendamientos Urbanos de 1964,
slo se podr subrogar su cnyuge
no separado legalmente o de hecho
y, en su defecto, los hijos del arren-
datario que habitasen en la vivienda
arrendada y hubiesen convivido con
l durante los dos aos anteriores a
su fallecimiento. El contrato se extin-
guir al fallecimiento del subrogado,
salvo que lo fuera un hijo del arren-
datario no afectado por una minus-
vala igual o superior al 65 por 100,
en cuyo caso se extinguir a los dos
aos o cuando el hijo alcance la edad
de veinticinco aos si esta fecha es
posterior.
5. No se autorizan ulteriores subroga-
ciones, ya que al fallecimiento de la
persona que de acuerdo con el art-
culo 59 del texto refundido de la Ley
de Arrendamientos Urbanos de 1964
ocupase la vivienda por segunda su-
brogacin no se autorizan ulteriores
subrogaciones.
Se equipara al cnyuge a la pareja de
hecho, al establecerse, en el apartado 7
"Los derechos reconocidos en los aparta-
dos 4 y 5 de esta disposicin al cnyuge
del arrendatario, sern tambin de apli-
cacin respecto de la persona que hubie-
ra venido conviviendo con el arrendata-
CISS

rio de forma permanente en anloga re-
lacin de afectividad a la de cnyuge,
con independencia de su orientacin se-
xual, durante, al menos, los dos aos an-
teriores al tiempo del fallecimiento, salvo
que hubieran tenido descendencia en
comn, en cuyo caso bastar la mera
convivencia". Por ltimo, en los supues-
tos de transmisin a favor de los hijos,
cuando sta se produjera durante los
diez aos siguientes a la entrada en vigor
de la ley, si los hijos fueran mayores de
sesenta y cinco aos o que fueren per-
ceptores de prestaciones pblicas por ju-
bilacin o invalidez permanente en gra-
do de incapacidad permanente absoluta
o gran invalidez, el contrato se extinguir
por el fallecimiento del hijo. En todo ca-
so, corresponder a las personas que so-
liciten a su favor la transmisin probar la
condicin de convivencia con el arrenda-
tario fallecido que para cada supuesto
proceda. La condicin de convivencia
con el arrendatario fallecido deber ser
habitual y darse necesariamente en la vi-
vienda arrendada. Sern de aplicacin a
la transmisin por causa de muerte, las
disposiciones sobre procedimiento y or-
den de prelacin establecidas en el art-
culo 16 de la Ley de Arrendamientos Ur-
banos 1994. En ningn caso los benefi-
ciarios de una subrogacin podrn re-
nunciarla a favor de otro de distinto gra-
do de prelacin.
b) Contratos de arrendamiento de vi-
vienda celebrados a partir del 9 de mayo
de 1985
A los contratos de arrendamiento de
vivienda celebrados a partir del 9 de ma-
yo de 1985 que subsistan a la fecha de
entrada en vigor de la ley 1994 no se les
aplican las disposiciones transitorias so-
bre repercusin de impuestos y gastos, y
sobre actualizacin de rentas. En cuanto
a la duracin del contrato ser aplicable a
estos contratos lo dispuesto en los apar-
tados 2 y 3 de la disposicin transitoria
CISS
A RRENDAMIENTOS URBANOS
segunda. La tcita reconduccin prevista
en el artculo 1.566 del Cdigo Civil lo se-
r por un plazo de tres aos, sin perjui-
cio de la facultad de no renovacin pre-
vista en el artculo 9 de esta ley. El arren-
damiento renovado se regir por lo dis-
puesto en la presente ley para los arren-
damientos de vivienda.
III. USOS DISTINTOS DEL DE
VIVIENDA
De conformidad al artculo 3 se con-
sideran contratos de arrendamiento para
uso distinto del de vivienda los siguien-
tes:
1. El arrendamiento que, recayendo so-
bre una edificacin, tenga como des-
tino primordial uno distinto del esta-
blecido en el artculo anterior (es de-
cir, que no se encuentre destinada a
vivienda permanente).
2. En especial, tendrn esta considera-
cin los arrendamientos de fincas ur-
banas celebrados por temporada, sea
sta de verano o cualquier otra, y los
celebrados para ejercerse en la finca
una actividad industrial, comercial,
artesanal, profesional, recreativa,
asistencial, cultural o docente, cual-
quiera que sean las personas que los
celebren.
Por lo tanto, son notas caractersticas
de este contrato:
a) Que se trate de una edificacin, a la
que no se le exige el requisito de ha-
bitabilidad, lo que s se exige en el
arrendamiento de vivienda.
b) Que su destino no sea el de vivienda,
para ello en el apartado 2 se resean
diversos ejemplos, as los contratos
de temporada, sean para poca esti-
val o no, y en general, los arrenda-
mientos de locales destinados a una
finalidad industrial, comercial, do-
cente, cultural, etc.
831
A RRENDAMIENTOS URBANOS
A los efectos del artculo 5.c) Ley de
Arrendamientos Urbanos no tendrn la
consideracin de arrendamiento ya sea
de vivienda o para uso distinto del de vi-
vienda "los contratos en que, arrendn-
dose una finca con casa-habitacin, sea el
aprovechamiento agrcola, pecuario o fo-
restal del predio la finalidad primordial
del arrendamiento. Estos contratos se re-
girn por lo dispuesto en la legislacin
aplicable sobre arrendamientos rsticos".
El rgimen jurdico lo establece el ar-
tculo 4, en primer lugar, se sometern
de forma imperativa a lo dispuesto en los
Ttulos I, IV y V de la Ley de Arrenda-
mientos Urbanos 1994. En consecuencia,
todo lo que concierne al mbito de la ley
(ttulo I) a la prestacin obligatoria de
fianza y la forma de los contratos (ttulo
IV) son de ius cogens y como tal de dere-
cho necesario no son modificables por la
voluntad de las partes. El ttulo V (artcu-
los 38 a 40) fue derogado por la Ley
1/2000 de Enjuiciamiento Civil. En todo
lo dems, los arrendamientos para uso
distinto del de vivienda se rigen por la
voluntad de las partes, en su defecto, por
lo dispuesto en el Ttulo III de la presen-
te ley y, supletoriamente, por lo dispues-
to en el Cdigo Civil.
Por lo tanto, en el arrendamiento pa-
ra uso distinto del de vivienda, salvo las
normas ius cogens ya citadas, rige el
principio de autonoma de la voluntad a
los efectos del artculo 1255 del Cdigo
Civil. Ahora bien, la exclusin de la apli-
cacin de los preceptos de esta ley, cuan-
do ello sea posible, es decir, las del ttulo
III, deber hacerse de forma expresa res-
pecto de cada uno de ellos. En conse-
cuencia, con relacin a las normas que
no tengan el carcter de imperativas, se
admite su exclusin, pero deber existir
una manifestacin expresa de los contra-
tantes en tal sentido excluyente.
1. Duracin
La Ley de Arrendamientos Urbanos
1994, para los arrendamientos distintos
832
del de vivienda, no establece norma algu-
na respecto de la duracin, por lo que
sern las partes las que debern de esta-
blecer el plazo. Como consecuencia de
ello, regirn las disposiciones del Cdigo
Civil, como derecho supletorio que es, a
tenor del artculo 4 antes reseado, si no
se estableciera plazo o ste fuera indefi-
nido se aplicar el artculo 1581del Cdi-
go Civil y de igual modo el artculo 1566
en cuanto a la tcita reconduccin. La
Ley de Arrendamientos Urbanos 1994 s-
lo establece una especialidad en el artcu-
lo 34, con relacin a la extincin por
transcurso del trmino convencional del
arrendamiento de una finca en la que du-
rante los ltimos cinco aos se haya veni-
do ejerciendo una actividad comercial de
venta al pblico, pues en tal caso, ello
dar al arrendatario derecho a una in-
demnizacin a cargo del arrendador,
siempre que el arrendatario haya mani-
festado con cuatro meses de antelacin a
la expiracin del plazo su voluntad de re-
novar el contrato por un mnimo de cin-
co aos ms y por una renta de mercado.
A tales efectos, se considerar renta de
mercado la que al efecto acuerden las
partes; y en defecto de pacto, la que, al
efecto, determine el rbitro designado
por las partes. El precepto establece, a su
vez, reglas en cuanto a la determinacin
cuanta de la indemnizacin del siguiente
tenor:
1. Si el arrendatario iniciara en el mis-
mo municipio, dentro de los seis
meses siguientes a la expiracin del
arrendamiento, el ejercicio de la mis-
ma actividad a la que viniera estando
dedicada, la indemnizacin com-
prender los gastos del traslado y los
perjuicios derivados de la prdida de
clientela ocurrida con respecto a la
que tuviera en el local anterior, cal-
culada con respecto a la habida du-
rante los seis primeros meses de la
nueva actividad.
2. Si el arrendatario iniciara dentro de
los seis meses siguientes a la extin-
CISS

cin del arrendamiento una activi-
dad diferente o no iniciara actividad
alguna, y el arrendador o un tercero
- Del arrendatario
desarrollan en la finca dentro del
mismo plazo la misma actividad o
una afn a la desarrollada por el
arrendatario, la indemnizacin ser
de una mensualidad por ao de du-
racin del contrato, con un mximo
de dieciocho mensualidades. Se con-
siderarn afines las actividades tpica-
mente aptas para beneficiarse, aun-
que slo en parte, de la clientela cap-
tada por la actividad que ejerci el
arrendatario. En caso de falta de
acuerdo entre las partes sobre la
cuanta de la indemnizacin, la mis-
ma ser fijada por el rbitro designa-
do por aqullas.
2. Derechos y obligaciones de las par-
tes
- Del arrendador
1. La entrega al arrendatario de la
edificacin objeto del contrato,
aunque la Ley de Arrendamien-
tos Urbanos no se refiere a la
misma es una obligacin inhe-
rente al contrato de arrenda-
miento, y se deriva con carcter
general de los artculo 1543 y
1554.1 del Cdigo Civil, no ser
necesaria la entrega fsica, por lo
que se ha de equiparar a puesta
a disposicin.
2. Conservar la edificacin
Esta obligacin implicar que el
arrendador deba de realizar las
obras necesarias para la debida
conservacin de la edificacin,
remitindose el artculo 30 Ley
de Arrendamientos Urbanos a
este respecto al artculo 21; por
lo tanto, con relacin a aquellas
obras que no puedan postergar-
se a la finalizacin del arrenda-
CISS
A RRENDAMIENTOS URBANOS
miento, deber de soportarlas el
arrendatario.
1. Pago del precio, en cuanto al pa-
go de la rentas, gastos que pue-
dan ser repercutibles al arrenda-
tario, tiempo y lugar de pago, ac-
tualizacin o elevacin, la Ley de
Arrendamientos Urbanos 1994
no establece norma alguna, por
lo que queda bajo el principio
de autonoma de la voluntad.
Ahora bien, al establecer el art-
culo 30 Ley de Arrendamientos
Urbanos que en relacin al
arrendamiento de uso distinto
del de vivienda rige lo estableci-
do en el artculo 19, el arrenda-
dor, salvo pacto en contrario,
podr elevar la renta en los si-
guientes casos:
a) Por la realizacin por el
arrendador de obras de me-
jora, transcurridos cinco
aos de duracin del contra-
to le dar derecho, salvo
pacto en contrario, a elevar
la renta anual en la cuanta
que resulte de aplicar al ca-
pital invertido en la mejora
el tipo de inters legal del
dinero en el momento de la
terminacin de las obras in-
crementado en tres puntos,
sin que pueda exceder el au-
mento del 20 por 100 de la
renta vigente en aquel mo-
mento. Para el clculo del
capital invertido, debern
descontarse las subvencio-
nes pblicas obtenidas para
la realizacin de la obra.
b) Cuando la mejora afecte a
varias fincas de un edificio
en rgimen de propiedad
horizontal, el arrendador de-
ber repartir proporcional-
833
A RRENDAMIENTOS URBANOS
mente entre todas ellas el
capital invertido, aplicando,
a tal efecto, las cuotas de
participacin que corres-
pondan a cada una de aqu-
llas. En el supuesto de edifi-
cios que no se encuentren
en rgimen de propiedad
horizontal, el capital inverti-
do se repartir proporcional-
mente entre las fincas afecta-
das por acuerdo entre arren-
dador y arrendatarios. En
defecto de acuerdo, se re-
partir proporcionalmente
en funcin de la superficie
arrendada.
c) La elevacin de renta se pro-
ducir desde el mes siguien-
te a aqul en que, ya finaliza-
das las obras, el arrendador
notifique por escrito al
arrendatario la cuanta de
aqulla, detallando los clcu-
los que conducen a su de-
terminacin y aportando co-
pias de los documentos de
los que resulte el coste de
las obras realizadas. Tam-
bin se producir la eleva-
cin de la renta, salvo pacto
en contrario, en los supues-
tos de cesin y subarrenda-
miento con relacin a la edi-
ficacin donde se ejerza una
actividad industrial o empre-
sarial, as se establece en el
artculo 32.2 Ley de Arrenda-
mientos Urbanos "el arren-
dador tiene derecho a una
elevacin de renta del 10
por 100 de la renta en vigor
en el caso de producirse un
subarriendo parcial, y del 20
en el caso de producirse la
cesin del contrato o el su-
barriendo total de la finca
arrendada".
834
2. Usar la edificacin arrendada
con la debida diligencia. Diligen-
cia que deber ser bien la pacta-
da o la que se derive de la natu-
raleza de lo arrendado. Salvo
pacto en contrario, deber de
realizar las obras menores siem-
pre que no modifiquen la confi-
guracin de la edificacin arren-
dada o que provoquen una dis-
minucin en la estabilidad o se-
guridad de la misma (artculo 30
con relacin a los artculos 21.1 y
23 Ley de Arrendamientos Urba-
nos). En cualquier otro caso pa-
ra realizar las obras precisar del
consentimiento por escrito del
arrendador (artculo 30 en rela-
cin al 23.1). El arrendador que
no haya autorizado la realizacin
de las obras (sin perjuicio de re-
solver el contrato) podr exigir,
al concluir el contrato, que el
arrendatario reponga las cosas al
estado anterior o conservar la
modificacin efectuada, sin que
ste pueda reclamar indemniza-
cin alguna. Si las obras han pro-
vocado una disminucin de la
estabilidad de la edificacin o de
la seguridad de la edificacin, el
arrendador podr exigir de in-
mediato del arrendatario la repo-
sicin de las cosas al estado an-
terior (artculo 30 en relacin al
23.2 y 3). En todo caso, sern
por cuenta del arrendatario las
obras de conservacin que le
sean imputables (artculo 30 en
relacin al 21.1 Ley de Arrenda-
mientos Urbanos).
3. Deber de custodia de la cosa
arrendada. El arrendatario debe-
r poner en conocimiento del
arrendador, en el plazo ms bre-
ve posible, la necesidad de las
reparaciones que sean necesa-
rias, a cuyos solos efectos deber
facilitar al arrendador la verifica-
CISS

cin directa, por s mismo o por
los tcnicos que designe, del es-
tado de la edificacin. En todo
momento, y previa comunica-
cin al arrendador, podr reali-
zar las que sean urgentes para
evitar un dao inminente o una
incomodidad grave, y exigir de
inmediato su importe al arrenda-
dor (artculo 30 en relacin al
21.3). En cuanto a las obras de
mejora, el arrendatario, salvo
pacto en contrario, estar obliga-
do a soportar la realizacin por
el arrendador de obras de mejo-
ra cuya ejecucin no pueda razo-
nablemente diferirse hasta la
conclusin del arrendamiento.
El arrendador que se proponga
realizar una de tales obras debe-
r notificar por escrito al arren-
datario, al menos con tres meses
de antelacin, su naturaleza, co-
mienzo, duracin y coste previsi-
ble. Durante el plazo de un mes
desde dicha notificacin, el
arrendatario podr desistir del
contrato, salvo que las obras no
afecten o afecten de modo irre-
levante a la edificacin arrenda-
da. El arrendamiento se extingui-
r en el plazo de dos meses a
contar desde el desistimiento,
durante los cuales no podrn co-
menzar las obras. El arrendatario
que soporte las obras tendr de-
recho a una reduccin de la ren-
ta en proporcin a la parte de la
edificacin de la que se vea pri-
vado por causa de aqullas, as
como a la indemnizacin de los
gastos que las obras le obliguen
a efectuar (todo ello de confor-
midad al artculo 30 en relacin
al 22). En cuanto a las obras que
puede realizar el arrendatario,
salvo pacto en contrario, no po-
dr realizar sin el consentimien-
to del arrendador, expresado
CISS
A RRENDAMIENTOS URBANOS
por escrito, obras que modifi-
quen la configuracin de la edifi-
cacin, o que provoquen una
disminucin en la estabilidad o
seguridad de la misma. Sin per-
juicio de la facultad de resolver
el contrato, el arrendador que
no haya autorizado la realizacin
de las obras podr exigir, al con-
cluir el contrato, que el arrenda-
tario reponga las cosas al estado
anterior o conservar la modifica-
cin efectuada, sin que ste pue-
da reclamar indemnizacin algu-
na. Si las obras han provocado
una disminucin de la estabili-
dad de la edificacin, el arrenda-
dor podr exigir de inmediato
del arrendatario la reposicin de
las cosas al estado anterior (art-
culo 30 en relacin al 23).
3. Cesin del contrato
En el supuesto de transmisin de la
finca objeto de arrendamiento, el adqui-
rente quedar subrogado en los dere-
chos y obligaciones del arrendador, salvo
que concurran en el adquirente los re-
quisitos del artculo 34 de la Ley Hipote-
caria. Concurrirn en el adquirente los
requisitos de tercero hipotecario (artcu-
lo 34 LH) cuando hubiese adquirido la
finca a ttulo oneroso del titular registral,
que no constare el arrendamiento en el
Registro de la Propiedad, y la buena fe
del adquirente (es decir, que descono-
ciera la existencia del arrendamiento o
que hubiera podido conocerla con una
mnima diligencia). En cuanto a la adqui-
sicin de la edificacin en una ejecucin
judicial, se darn los mismos problemas
que al respecto reseamos en el tema
anterior en relacin a la vivienda. De
conformidad al artculo 31 Ley de Arren-
damientos Urbanos, salvo pacto en con-
trario, lo dispuesto en el artculo 25 de la
ley ser de aplicacin a los arrendamien-
tos para uso distinto del de vivienda, es
decir, que el arrendatario tendr el dere-
835
A RRENDAMIENTOS URBANOS
cho de adquisicin preferente (tanteo y
retracto legales) con los requisitos del ar-
tculo 25, ya examinado en el tema ante-
rior.
El arrendatario podr transmitir sus
derechos en el contrato de arrendamien-
to a terceros, salvo pacto en contrario, a
ttulo oneroso o gratuito, y de no existir
pacto al respecto, en general, se aplica-
rn las reglas del Cdigo Civil en cuanto
a la cesin, y ha de entenderse que preci-
sar el consentimiento del arrendador.
Ahora bien en el artculo 32 Ley de
Arrendamientos Urbanos, norma disposi-
tiva y por tanto disponible por las partes,
se dispone que cuando en la finca arren-
dada se ejerza una actividad empresarial
o profesional, el arrendatario podr ce-
der el contrato de arrendamiento sin ne-
cesidad de contar con el consentimiento
del arrendador (aunque deber notificr-
sela en forma fehaciente en el plazo de
un mes desde que se hubiera concerta-
do). Pero el arrendador tendr derecho a
una elevacin de renta en vigor del 20 %.
Sin embargo, no se reputar cesin el
cambio producido en la persona del
arrendatario por consecuencia de la fu-
sin, transformacin o escisin de la so-
ciedad arrendataria, pero el arrendador
tendr derecho a la elevacin de la renta
prevista del 20%. De no haberse notifica-
do la cesin al arrendador, ste en los ca-
sos establecidos en el artculo 32, podr
resolver el contrato de arrendamiento
(artculo 35 Ley de Arrendamientos Urba-
nos)
En caso de fallecimiento del arrenda-
tario, cuando en el local se ejerza una ac-
tividad empresarial o profesional, el he-
redero o legatario que contine el ejerci-
cio de la actividad podr subrogarse en
los derechos y obligaciones del arrenda-
tario hasta la extincin del contrato. La
subrogacin deber notificarse por escri-
to al arrendador dentro de los dos meses
siguientes a la fecha del fallecimiento del
836
arrendatario (artculo 33 Ley de Arrenda-
mientos Urbanos). De no producirse la
notificacin exigida por el precepto cita-
do, en el plazo establecido, aunque, a di-
ferencia del arrendamiento de vivienda,
no se establece que dar lugar a la reso-
lucin, sin embargo, se ha de entender
que en tal caso el heredero o legatario
perdera su derecho a la transmisin, por
lo que el arrendador podr instar la ex-
tincin del contrato por fallecimiento del
arrendatario, aunque nada impide que el
arrendador permita que el sucesor conti-
ne con la actividad hasta la terminacin
del arrendamiento.
4. Subarrendamiento
Del mismo modo que en supuesto
de cesin inter vivos, la Ley de Arrenda-
mientos Urbanos 1994, de las diversas ac-
tividades que se pueden desarrollar en la
finca arrendada (artculo 3), el artculo 32
slo se refiere a los supuestos en los que
en la finca arrendada se ejerza una activi-
dad empresarial o profesional, y en tales
casos se admite, salvo pacto en contra-
rio, que el arrendatario pueda subarren-
dar la finca sin necesidad de contar con
el consentimiento del arrendador (aun-
que deber de notificrsele de forma fe-
haciente en el plazo de un mes desde
que el subarrendamiento se hubiera con-
certado).El subarrendamiento puede ser
total o parcial, como se deriva del aparta-
do segundo del artculo 32 Ley de Arren-
damientos Urbanos. El arrendador tiene
derecho a una elevacin de renta en vi-
gor en el caso de producirse un suba-
rriendo parcial, y del 20 en el caso de
producirse el subarriendo total de la fin-
ca arrendada. La falta de la notificacin
dar lugar a la resolucin del contrato
(artculo 35 Ley de Arrendamientos Urba-
nos). En cuanto al subarrendamiento en-
tre el subarrendador y el subarrendatario
se regir por lo pactado entre las partes,
con base al principio de autonoma de
voluntad.
CISS

5. Suspensin, resolucin y extincin
del contrato
1. Suspensin
El artculo 30 Ley de Arrendamientos
Urbanos, al remitirse al artculo 26, se ha
de entender que procede la suspensin
del contrato de arrendamiento cuando
en la finca deban de realizarse obras de
conservacin u obras acordadas por una
autoridad competente, y las mismas ha-
gan que la finca no pueda ser utilizada
para su destino, y en tales casos tendr el
arrendatario la opcin de suspender el
contrato o de desistir del mismo, sin in-
demnizacin alguna. La suspensin del
contrato supondr, hasta la finalizacin
de las obras, la paralizacin del plazo del
contrato y la suspensin de la obligacin
de pago de la renta. Ser preciso que la
realizacin de las obras conlleven que en
la edificacin o finca no pueda continuar-
se con la actividad en ella desarrollada,
por cuanto de tratarse de meras moles-
tias por la realizacin de las obras, las
consecuencias no seran las del artculo
26, sino las del artculo 21.2, ambos de la
Ley de Arrendamientos Urbanos; es de-
cir, que cuando la ejecucin de una obra
de conservacin no pueda razonable-
mente diferirse hasta la conclusin del
arrendamiento, el arrendatario estar
obligado a soportarla, aunque le sea muy
molesta o durante ella se vea privado de
una parte de la finca. Si la obra durase
ms de veinte das, habr de disminuirse
la renta en proporcin a la parte de la
finca de la que el arrendatario se vea pri-
vado. Los supuestos para que se produz-
ca la suspensin son dos:
a) Cuando la realizacin de las obras
venga dada por un acuerdo de la au-
toridad competente y hagan que no
pueda continuarse con la actividad.
b) Cuando en la finca se realicen por el
arrendador obras de conservacin,
con el mismo efecto de no poder de-
CISS
A RRENDAMIENTOS URBANOS
sarrollarse la actividad en ella desa-
rrollada, y que razonablemente no
puedan diferirse para la terminacin
del arriendo.
En los supuestos enunciados, al sus-
penderse la vigencia del arrendamiento,
ello conlleva la suspensin de las obliga-
ciones para ambas partes, y por consi-
guiente, la obligacin principal de arren-
datario de pagar la renta, y cualesquiera
otros pagos a los que venga obligado el
arrendatario, como de igual modo la pa-
ralizacin del plazo al que de manera ex-
presa se refiere el artculo 26 Ley de
Arrendamientos Urbanos. La suspensin
del arrendamiento no puede implicar la
desaparicin de la relacin bsica, ni que
puedan entrar en juego otros derechos
del arrendatario si se dan los presupues-
tos para su utilizacin. As si se trasmitie-
ra la finca estando en suspenso, el arren-
datario tendra el derecho de adquisicin
preferente (tanteo y retracto) a los que
se refiere el artculo 31 de la Ley de
Arrendamientos Urbanos en relacin con
el 25, y con los requisitos que en dicho
precepto se establecen.
2. Resolucin
En la Ley de Arrendamientos Urba-
nos 1994 se prevn causas especiales de
resolucin del contrato de arrendamien-
to para uso distinto del de vivienda en el
artculo 35, aunque las mismas no son las
nicas, por cuanto, en todo caso ha de
estarse a lo pactado entre las partes, as
se deriva del artculo 4.3 Ley de Arrenda-
mientos Urbanos, y de igual modo, la ge-
neral para el incumplimiento de las obli-
gaciones por cualquiera de las partes del
artculo 1124 del Cdigo Civil. El artculo
35 establece que el arrendador podr re-
solver de pleno derecho el contrato por
las causas previstas en las letras a), b) y
e) del artculo 27.2 y por la cesin o su-
barriendo del local incumpliendo lo dis-
puesto en el artculo 32. Por lo tanto, las
causas especiales son:
837
A RRENDAMIENTOS URBANOS
a) La falta de pago de la renta y de cual-
quiera de las cantidades cuyo pago
haya asumido el arrendatario. El im-
pago de las rentas, o de cualesquiera
otros pagos a los que viniera obliga-
do el arrendatario, conlleva que el
arrendador pueda ejercitar la accin
de desahucio (artculo 250.1.1 Ley
de Enjuiciamiento Civil), pero no s-
lo el desahucio, sino tambin la re-
clamacin de las cantidades adeuda-
das, en un mismo procedimiento,
por cuanto que el artculo 438.3.3
admite la acumulacin, y ello tras la
reforma de la Ley 23/2003 de 10 de
julio, cualquiera que sea la cuanta,
es decir, que se tramitar por el jui-
cio verbal, aunque las cantidades
adeudadas superen el lmite de los
3000 euros del artculo 250.2 de la ci-
tada Ley.
b) La falta de pago del importe de la
fianza o de su actualizacin. En los
trminos establecidos en el artculo
36 Ley de Arrendamientos Urbanos.
c) Cuando en la finca se realicen activi-
dades molestas, insalubres, nocivas,
peligrosas o ilcitas. Esta causa se de-
ber de completar con la normativa
administrativa aplicable.
d) Por la cesin inter vivos o el suba-
rrendamiento sin que se hubiese no-
tificado al arrendador en los plazos
estipulados en el artculo 32 Ley de
Arrendamientos Urbanos.
3. Extincin
Con relacin a los arrendamientos
para uso distinto del vivienda, en la Ley
de Arrendamientos Urbanos 1994, en su
ttulo III, no se establecen causas espe-
ciales de extincin del contrato, por lo
que se aplicarn las causas comunes a to-
do contrato, as el mutuo disenso, confu-
sin, perdida fsica o jurdica de la finca
arrendada, y de manera especial, el trans-
curso del plazo estipulado, sin perjuicio
838
de la tcita reconduccin del artculo
1566 del Cdigo Civil.
En cuanto a las normas de derecho
transitorio referidas a los contratos de
arrendamiento para uso distinto de vi-
vienda son las relativas a los locales de
negocio.
IV. DISPOSICIONES COMUNES A
LOS ARRENDAMIENTOS DE
VIVIENDA Y PARA USOS
DISTINTOS DEL DE VIVIENDA
1. Fianza
La obligacin de prestar fianza viene
establecida en el Titulo IV de la Ley
29/1994, con el epgrafe de disposiciones
comunes tanto para el arrendamiento de
vivienda como para el arrendamiento pa-
ra usos distintos al de vivienda, y como
norma imperativa o de ius cogens, indis-
ponible para las partes (artculo 4.1 Ley
de Arrendamientos Urbanos). No se trata
del contrato de fianza del Cdigo Civil,
sino de una modalidad de garanta de las
obligaciones del arrendatario, y que ste
devolver la vivienda o la finca en buen
estado, al extinguirse o resolverse el
arrendamiento.
De conformidad al artculo 36.1 Ley
de Arrendamientos Urbanos "a la cele-
bracin del contrato ser obligatoria la
exigencia y prestacin de fianza en met-
lico en cantidad equivalente a una men-
sualidad de renta en el arrendamiento de
vivienda y de dos en el arrendamiento
para uso distinto del de vivienda". Ahora
bien, quedan exceptuadas de la obliga-
cin de prestar fianza las Administracio-
nes Pblicas, la Administracin General
del Estado, las Administraciones de las
Comunidades Autnomas y las entidades
que integran la Administracin Local, as
como los organismos autnomos, entida-
des de derecho pblico y dems entes
pblicos dependientes de ellas, cuando
la renta haya de ser satisfecha con cargo
CISS

a sus respectivos presupuestos (artculo
36.6 Ley de Arrendamientos Urbanos).
Respecto a la actualizacin de la fian-
za, durante los cinco primeros aos de
duracin del contrato, la fianza no estar
sujeta a actualizacin. Pero cada vez que
el arrendamiento se prorrogue, el arren-
dador podr exigir que la fianza sea in-
crementada, o el arrendatario que dismi-
nuya, hasta hacerse igual a una o dos
mensualidades de la renta vigente, segn
proceda, al tiempo de la prrroga. La ac-
tualizacin de la fianza durante el pero-
do de tiempo en que el plazo pactado
para el arrendamiento exceda de cinco
aos, se regir por lo estipulado al efecto
por las partes. A falta de pacto especfico,
lo acordado sobre actualizacin de la
renta se presumir querido tambin para
la actualizacin de la fianza (artculo 36.2
y 3 Ley de Arrendamientos Urbanos).
En cuanto a su devolucin, el saldo
de la fianza en metlico que deba ser res-
tituido al arrendatario al final del arrien-
do, devengar el inters legal, transcurri-
do un mes desde la entrega de las llaves
por el mismo sin que se hubiere hecho
efectiva dicha restitucin (artculo 36.4
Ley de Arrendamientos Urbanos). La exi-
gencia de la fianza, no es bice para que
las partes puedan pactar cualquier tipo
de garanta del cumplimiento por el
arrendatario de sus obligaciones arrenda-
ticias adicional a la fianza en metlico, as
avales, etc. (artculo 36.5 Ley de Arrenda-
mientos Urbanos). La disposicin adicio-
nal tercera, con relacin al depsito de
fianzas establece que "las Comunidades
Autnomas podrn establecer la obliga-
cin de que los arrendadores de finca ur-
bana sujetos a la presente ley depositen
el importe de la fianza regulada en el art-
culo 36.1 de esta ley, sin devengo de in-
ters, a disposicin de la Administracin
autonmica o del ente pblico que se
designe hasta la extincin del correspon-
diente contrato. Si transcurrido un mes
CISS
A RRENDAMIENTOS URBANOS
desde la finalizacin del contrato, la Ad-
ministracin autonmica o el ente pbli-
co competente no procediere a la devo-
lucin de la cantidad depositada, sta de-
vengar el inters legal correspondiente".
2. Forma de los contratos de arrenda-
miento
Respecto de la forma de los contra-
tos de arrendamiento rigen los princi-
pios generales de libertad de forma (oral
o escrita) del artculo 1278 del Cdigo Ci-
vil, si bien de conformidad al artculo
1279 en relacin al ltimo prrafo del ar-
tculo 1280, las partes pueden compeler-
se a su formalizacin por escrito, cuando
la cuanta sea superior a 9 euros (1500
pesetas conforme al citado precepto). El
artculo 37 Ley de Arrendamientos Urba-
nos no es sino una reproduccin de tales
principios generales al establecer "las
partes podrn compelerse recprocamen-
te a la formalizacin por escrito del con-
trato de arrendamiento. En este caso, se
har constar la identidad de los contra-
tantes, la identificacin de la finca arren-
dada, la duracin pactada, la renta inicial
del contrato y las dems clusulas que las
partes hubieran libremente acorda-
do".Por lo tanto, de compelerse (judicial
o extrajudicialmente) las partes a formali-
zar el contrato por escrito, en el mismo
se debern de contener, como conteni-
do mnimo, las siguientes circunstancias:
a) La identidad de los contratantes
(arrendador y arrendatario).
b) Identificacin de la finca (el objeto
del contrato).
c) La duracin pactada (el plazo estipu-
lado).
d) Renta inicial del contrato (obligacin
principal del arrendatario y elemento
esencial del contrato).
e) Las dems clusulas que las partes
hubieran libremente acordado, ya
839
A RRENDAMIENTOS URBANOS
hemos establecido que se trata de
un contenido mnimo, ahora bien,
las clusulas que se establezcan de-
bern de referirse a los supuestos en
los que el artculo 4 Ley de Arrenda-
mientos Urbanos permite el princi-
pio de autonoma de la voluntad, y
siempre que an siendo disponibles,
no se trate de clusulas nulas a los
efectos del artculo 6 del Cdigo Ci-
vil.
De formalizarse el contrato en docu-
mento pblico, el mismo tendr acceso
al Registro de la Propiedad, como se pre-
v en el artculo 2.5 de la Ley Hipoteca-
ria, desarrollado por el Real Decreto de
23 de febrero de 1996, y segn el artculo
2 de este decreto sern ttulos suficientes
para practicar la inscripcin en el Regis-
tro de la Propiedad la escritura pblica
notarial o la elevacin a escritura pblica
del documento privado del contrato de
arrendamiento; en cuanto a la cancela-
cin se practicar, como regla general, a
instancia del arrendador, mediante la
aportacin de copia de acta notarial noti-
ficando su voluntad de no renovar el
contrato, aunque tambin podr practi-
carse de oficio por el Registrador, cuan-
do se trate de arrendamientos de dura-
cin inferior a cinco aos y hayan trans-
currido ocho aos desde la fecha inicial
del contrato y no conste su prrroga
convencional (artculo 7).
JOS IGNACIO ZARZUELO DESCALZO
LO ESENCIAL SOBRE
ARRENDAMIENTOS
URBANOS
Documentacin
Legislacin
Ley 29/1994 de Arrendamientos Ur-
banos, de 24 de noviembre.
840
Texto Refundido de la Ley de Arren-
damientos Urbanos, aprobado por
Decreto de 24 de diciembre de
1964.
Real Decreto-Ley 2/1985 sobre Me-
didas de Poltica Econmica, de 30
de abril.
Cdigo Civil (Real Decreto de 24 de
julio de 1889), artculos 1580 a
1582.
Ley 1/2000 de Enjuiciamiento Civil ,
de 7 de enero, artculos 52.1.7.,
249.1.6., 250.1.1., 251.9., 444.1
y 447.2.
Real Decreto 297/1996 sobre ins-
cripcin en el Registro de la Propie-
dad de los contratos de arrenda-
mientos urbanos, de 23 de febrero.
Jurisprudencia
Constitucionalidad del rgimen de
prrroga forzosa. Sentencia del Tri-
bunal Constitucional 89/1994 de
17 de marzo, recurso nmero
2010/1989, LA LEY 2389-TC/1994.
Denegacin del retracto arrendati-
cio ejercitado sobre parte de una
finca enajenada en virtud de contra-
to vitalicio. Sentencia de la Sala
primera del Tribunal Supremo de
27 de noviembre de 2001, recurso
nmero 2310/1996, LA LEY
991/2002.
Impugnacin de sentencia que de-
clara el derecho del arrendatario a
una indemnizacin tras la declara-
cin del edificio en estado de ruina
con la inclusin de la finca en el Re-
gistro de edificaciones forzosas. Se
admite la casacin afirmndose que
ni la mera declaracin de ruina ni la
inclusin en el Registro de solares
extingue los arrendamientos, que si
se producir por la enajenacin u
otorgamiento de licencia para edifi-
car, dando lugar por tanto al dere-
CISS

cho a una indemnizacin que debe-
r ser reclamada por la va civil.
Sentencia de la Sala tercera del Tri-
bunal Supremo de 23 de julio de
2001, recurso nmero 2890/1997,
LA LEY 6641/2001.
Exigencia de firmeza de la declara-
cin ministerial de necesidad en la
resolucin de los arrendamientos de
inmuebles suscritos por entidades
pblicas. Sentencia de la Sala pri-
mera del Tribunal Supremo de 25
de junio de 2001, recurso nmero
1461/1996, LA LEY 6265/2001.
Elementos esenciales para la exis-
tencia de arrendamiento: precio.
Sentencia de la Sala primera del
Tribunal Supremo de 16 de no-
viembre de 2000, recurso nmero
2374/1995, LA LEY 11913/2000.
Competencia de la jurisdiccin civil
para resolver los problemas deriva-
dos de la disminucin de renta en
casos de retorno del inquilino tras el
derribo. Sentencia de la Sala terce-
ra del Tribunal Supremo de 1 de
marzo de 2000, recurso nmero
2325/1994, LA LEY 50252/2000.
Diferencias del arrendamiento de
local de negocio con el de industria.
Sentencia de la Sala primera del
Tribunal Supremo de 21 de febrero
de 2000, recurso nmero
1548/1995, LA LEY 42637/2000.
Requisito de temporalidad de los
arrendamientos de temporada: no
relacionado con el plazo acordado
sino con la causa y finalidad de la
ocupacin que viene determinada
por la transitoriedad. Sentencia de
la Sala primera del Tribunal Supre-
mo de 15 de diciembre de 1999,
recurso nmero 1066/1995, LA LEY
3206/2000.
Aplicacin de la legislacin especial
arrendaticia urbana en los casos de
fallecimiento del adjudicatario de
CISS
A RRENDAMIENTOS URBANOS
viviendas de proteccin oficial en
rgimen de acceso diferido a la pro-
piedad, a efectos de subrogacin en
la titularidad de la adjudicacin.
Sentencia de la Sala tercera del Tri-
bunal Supremo de 10 de noviem-
bre de 1999, recurso nmero
4531/1992, LA LEY 2754/2000.
Libertad de pacto para someterse al
rgimen de prrroga forzosa de los
contratos posteriores a la entrada
en vigor del Real Decreto-Ley
2/1985. Sentencia de la Sala pri-
mera del Tribunal Supremo de 22
de julio de 1996, recurso nmero
3571/1992, LA LEY 8575/1996.
Elementos esenciales para la exis-
tencia de arrendamiento: consenti-
miento. Sentencia de la Sala prime-
ra del Tribunal Supremo de 25 de
enero de 1996, recurso nmero
1874/1992, LA LEY 1986/1996.
Admisibilidad en el arrendamiento
de viviendas del consentimiento oral
o escrito, y aun tcito, siempre que
se deduzca de hechos concluyentes
e inequvocos que lleven al conven-
cimiento de haber existido la autori-
zacin en la sustitucin del arrenda-
tario, aunque nunca el simple cono-
cimiento del arrendado. Sentencia
de la Sala primera del Tribunal Su-
premo de 20 de junio de 1994, LA
LEY 834/1994.
Libros
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843
A RRESTO DOMICILIARIO DEL CONCURSADO
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Registradores de la Propiedad y Mer-
cantiles de Espaa).
ARRESTO
DOMICILIARIO
DEL CONCURSADO
Bankrupt house-arrest
El concurso produce diversos efectos
sobre la persona del deudor concursado,
algunos afectantes a derechos fundamen-
tales. Pues bien, en relacin a los dere-
chos fundamentales del deudor declara-
do en concurso, cabe ahora sealar que
han sido materia de la Ley Orgnica
8/2003, de 9 de julio, para la Reforma
Concursal, por la que se modifica la Ley
Orgnica del Poder Judicial, norma que
entre otras medidas, contempla el deno-
minado arresto domiciliario, es decir, el
cilio, medida que se percibe como extre-
ma, slo aplicable en aquellos casos en
que el deudor concursado infringe el de-
ber de residencia que en su caso se le ha-
ya impuesto, incumpla la prohibicin de
ausentarse sin autorizacin judicial o
cuando existan motivos fundados para
temer que lo haga.
LUIS ANTONIO SOLER PASCUAL
CISS

ASAMBLEA DE
TRABAJADORES
Workers assembly
I. INTRODUCIN II. CARACTERSTICAS III.
LAS ASAMBLEAS DE TRABAJADORES EN
NUESTRO ORDENAMIENTO SOCIAL
I. INTRODUCIN
Segn el Diccionario de la Real Aca-
demia Espaola de la Lengua, una Asam-
blea es una: "Reunin numerosa de per-
sonas para discutir cuestiones y adoptar
decisiones sobre ellas".
La asamblea de trabajadores es un
derecho circunscrito al mbito del Dere-
cho Sindical, y es el instrumento embrio-
nario por excelencia del propio movi-
miento sindical, ya que la constitucin de
los iniciales sindicatos nace de las asam-
bleas auto-gestionarias.
II. CARACTERSTICAS
La asamblea de trabajadores se en-
marca en la llamada democracia partici-
pativa, la cual tiene dos caractersticas
fundamentales:
Caracterstica primera: no existe una
autoridad fuera de la asamblea. En las
mismas, la autoridad no deriva de indivi-
duos particulares, sean expertos o diri-
gentes instituidos, sino del conjunto de
trabajadores presentes en la asamblea. Al
no existir relaciones jerrquicas, las deci-
siones tomadas son legtimas solo si sur-
gen de un proceso deliberatorio igualita-
rio, un proceso que requiere para llegar
a alguna conclusin de un consenso so-
bre las decisiones a tomar. La asamblea
disminuye los mbitos de actividad orga-
nizacional sujetos a normas o reglas de
gobierno explicitas que puedan estandar-
tizar la toma de decisiones.
CISS
A SAMBLEA DE TRABAJADORES
Caracterstica segunda: el mtodo es
tambin la finalidad. El proceso delibera-
tivo igualitario implica que el funciona-
miento interno de la organizacin tenga
como gua principal la orientacin a un
valor supremo, que delimita las convic-
ciones morales de los participantes. En
este contexto, la estructura de la asam-
blea tiende a la horizontalidad.
La deliberacin asamblearia por par-
te de los trabajadores constituye un prin-
cipio democrtico ineludible en la toma
de decisiones, cuando estas afectan a la
totalidad de la plantilla de una empresa,
o al conjunto de trabajadores de un de-
terminado sector. Esto significa que to-
dos los miembros vinculados o solidari-
zados con los temas propuestos a la
asamblea, deben poder participar del
proceso de toma de decisiones, incluida
la deliberacin. Las asambleas como r-
ganos de gobierno de las organizaciones
gremiales tienen esta funcin, permiten
a todos los miembros participar y estn
reguladas por unas normas que dan ga-
rantas a los participantes. Igualmente,
estas normas deben garantizar tambin
rendimiento de cuentas de las personas
elegidas para llevar a buen puerto una
responsabilidad dada.
As pues, el aspecto ms positivo que
se deriva de la asamblea es su carcter
pedaggico. Cuando la informacin fluye
por el conjunto de los asistentes y circula
horizontalmente, entonces la asamblea
proporciona la posibilidad de discutir
fundamentalmente, participar crtica-
mente en la toma de decisiones, com-
prender cabalmente la complejidad de
las problemticas tratadas. En definitiva,
el resultado ms preciado de la democra-
cia participativa mediante el sistema de la
asamblea es que refuerza el convenci-
miento de los implicados sobre la accin
que desarrollan, y lo que es todava ms
importante: consolida la democracia co-
mo un referente poltico ideal, tanto co-
845
A SAMBLEA GENERAL
mo valor a seguir como en su vertiente
procedimental.
III. LAS ASAMBLEAS DE
TRABAJADORES EN NUESTRO
ORDENAMIENTO SOCIAL
El Titulo II- Capitulo II- Del derecho
de reunin, dentro del Estatuto de los
Trabajadores, regula en los artculos 77 al
80 las asambleas de trabajadores.
As vemos que se reconoce el dere-
cho a reunirse en asamblea a los trabaja-
dores de una misma empresa o centro
de trabajo. La convocatoria podr ser rea-
lizada por los delegados de personal, el
comit de empresa o centro de trabajo, o
al margen de los rganos de representa-
cin sindical, por los propios trabajado-
res cuando esta sea solicitada por nme-
ro superior al 33 por ciento de la planti-
lla. La mencionada convocatoria contar
con un orden del da al que debern
ajustarse los debates y propuestas, que-
dando excluidos cualquier otro asunto
que no figure en el mismo. La presiden-
cia de la misma recaer en el comit de
empresa, o en su caso en los delegados
de personal mancomunadamente, de-
biendo comunicar al empresario la fecha
y hora de la convocatoria con cuarenta y
ocho horas de antelacin, as como de la
eventual asistencia de personas ajenas a
los trabajadores, responsabilizndose de
que la reunin se celebre sin que se pro-
duzca ninguna alteracin que pueda per-
judicar a la empresa.
La imposibilidad de que la asamblea
se celebre con la totalidad de la plantilla,
bien por la existencia de trabajadores
con prestacin de servicios en turnos,
por la capacidad de los locales donde de-
ba celebrase u otra circunstancia lgica,
posibilitar la celebracin de asambleas
parciales en las que la toma de los acuer-
dos de las celebradas tendrn la conside-
racin de haberse tomado en una sola
convocatoria.
846
Siempre que las normales condicio-
nes del centro de trabajo lo permitan, la
asamblea se celebrar en el centro de tra-
bajo, transcurrida la jornada normal, con
independencia de que se acuerde con el
empresario otra posibilidad.
Las limitaciones al derecho de reu-
nin en asamblea que podra invocar el
empresario para formular una oposicin
a su celebracin se concretan en:
1. Que la convocatoria no se ajuste a lo
regulado en la Ley.
2. Que se pretenda celebrar una nueva
asamblea sin haber transcurrido dos
meses desde la celebracin de un an-
terior.
3. Que los daos producidos en asam-
bleas anteriores no hubieran sido
objeto de resarcimiento o afianza-
miento.
4. Que la empresa permanezca cerrada
legalmente.
Las asambleas podrn ser meramente
informativas en las que se debatan temas
que sean objeto de la negociacin colec-
tiva, o cualquier otro de inters socio la-
boral comn a todos los trabajadores.
Cuando se someta a votacin algn tipo
de acuerdo, el resultado ser vinculante
cuando esta se celebre bajo los postula-
dos democrticos de que el voto sea per-
sonal, libre, secreto y directo, incluido el
voto por correo, y que la respuesta favo-
rable a lo propuesto alcance la mitad ms
uno de los trabajadores de la empresa o
centro de trabajo.
CARLOS RODERO VILLAREAL
ASAMBLEA GENERAL
Vase: "Sociedad cooperativa".
CISS

ASEAN
Vase: "Asociacin de Naciones del Sureste Asiti-
co (ASEAN)".
ASEDAS
Vase: "Asociacin espaola de empresas de dis-
tribucin, autoservicios y supermercados (ASE-
DAS)".
ASEGURADO
Insured
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS
I. CONCEPTO
El asegurado es la persona fsica o ju-
rdica titular del inters asegurado en un
contrato de seguro. Es quien sufre sobre
sus bienes o derechos el perjuicio econ-
mico en caso de siniestro o la persona
cuya vida o integridad fsica se asegura.
Por lo tanto es quien recibir la indemni-
zacin en caso de que el siniestro afecta-
se a un objeto asegurado, salvo en el ca-
so de los seguros personales, en los que
la indemnizacin la recibir aqul que
haya sido designado beneficiario.
II. CARACTERSTICAS
Segn el tipo de seguro, el asegura-
do puede ser una persona fsica o jurdi-
ca. Si el seguro cubre riesgos personales
(accidente, vida o enfermedad) el asegu-
rado slo podr ser una persona fsica.
En el caso de asegurar otros riesgos (de
responsabilidad o patrimoniales) el ase-
gurado s podr ser una persona jurdica.
El asegurado puede ser la misma perso-
na que el tomador del seguro o una per-
sona distinta.
El tomador es por cuenta propia en
el caso de que el tomador sea a la vez
CISS
A SEGURADORA
asegurado, ya que contrata el seguro pa-
ra asegurar sus propios bienes o perso-
na. Cuando se trata de personas distin-
tas, el tomador lo es por cuenta ajena,
contratando un seguro para cubrir bien-
es ajenos o a otra persona.
El titular de los derechos que otorga
el contrato de seguro es el asegurado,
excepto cuando se ha designado benefi-
ciario distinto para la percepcin de las
indemnizaciones que correspondieran
en caso de siniestro.
El asegurado adems asume tambin
una serie de obligaciones (junto al toma-
dor), como seran salvar los bienes afec-
tados por el siniestro (para reducir sus
efectos), comunicar cuando se produce
ste, informar sobre el agravamiento del
riesgo o cualquier circunstancia que afec-
te a ste.
FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
Vase tambin: "Beneficiario"; "Seguro" y "Toma-
dor".
ASEGURADORA
Insurer
I. CONCEPTO II. REQUISITOS DEL
ASEGURADOR III. DERECHOS Y
OBLIGACIONES 1. Derechos 2. Obligaciones
IV. CLASIFICACIN 1. Aseguradoras privadas 2.
Entidades de seguro pblico
I. CONCEPTO
Persona jurdica (sociedad annima,
mutua de seguros, cooperativa, etc.) que
administra los fondos constituidos por
los asegurados, y que est obligado a pa-
gar la indemnizacin, capital o renta, en
caso de siniestro. El asegurado, de esta
forma, transfiere el riesgo a la asegurado-
ra de las posibles prdidas que pudieran
847
A SEGURADORA
acaecer en el caso de que se produjera el
siniestro.
II. REQUISITOS DEL ASEGURADOR
1. Tener alguna de las formas jurdicas
previstas por la ley.
2. Disponer de un capital social o fon-
do mutual suficiente para ser consi-
derada una empresa solvente, as co-
mo del fondo de garanta y provisio-
nes tcnicas correspondientes exigi-
dos en la ley.
3. Identificar a los socios, especificando
sus aportaciones y participaciones en
la aseguradora.
4. Que la direccin las ostenten perso-
nas honorables y profesionalmente
cualificadas, que obligatoriamente se
debern inscribir en el Registro Ad-
ministrativo de Altos Cargos de Enti-
dades Aseguradoras.
5. Dedicarse exclusivamente a la activi-
dad aseguradora, indicndolo en los
Estatutos al establecer el objeto so-
cial.
6. Presentar y seguir un programa de
actividades, en el cual se recojan los
principales aspectos de la actividad
que se pretende realizar, naturaleza
de riesgos, principios rectores, mbi-
to geogrfico y estructura de la orga-
nizacin.
III. DERECHOS Y OBLIGACIONES
1. Derechos
Cobrar la prima o precio del seguro.
Solicitar informacin sobre las perso-
nas u objetos que se aseguren y so-
bre los siniestros que pudiesen ocu-
rrir.
Dejar el seguro en suspenso si el to-
mador no paga la prima del seguro.
848
Dar por finalizado el contrato cuan-
do el riesgo asegurado se haya agra-
vado notablemente.
No pagar la indemnizacin en caso
de siniestro, cuando el asegurado
hubiera falseado las caractersticas
de lo que asegura o del propio si-
niestro.
2. Obligaciones
- Pagar los daos que se produzcan
cuando ocurra un siniestro o los ca-
pitales o rentas que hubiera prometi-
do en caso de seguros de personas.
- Pagar al tomador todos los gastos
que haya realizado para intentar re-
ducir las consecuencias del siniestro.
IV. CLASIFICACIN
Hay que diferenciar entre los seguros
privados, (ofrecidos por las aseguradoras
privadas), y los seguros de previsin so-
cial que proporcionan los sistemas de Se-
guridad Social pblicos. Atendiendo a es-
ta clasificacin, en Espaa tenemos:
1. Aseguradoras privadas
Sociedades annimas de seguros, so-
ciedades cuyo capital est constitui-
do por las aportaciones econmicas
de los socios, dividido en acciones.
Realiza la actividad aseguradora con
nimo de lucro, para repartirlo entre
sus socios.
Cooperativas de seguros, que agru-
pan y ofrecen servicios a sus socios
que tienen intereses o necesidades
socioeconmicas comunes. Tienen
nimo de lucro, repartindose el be-
neficio obtenido, no en funcin de
las aportaciones realizadas, sino de
acuerdo con la actividad que cada
socio haya canalizado a travs de la
cooperativa.
Mutualidades o mutuas de seguros,
sociedades sin nimo de lucro, que
CISS

tienen como objeto facilitar seguros
a sus integrantes (mutualistas).
Mutualidades o mutuas de previsin
social, sociedades sin nimo de lucro
que ofrecen a sus miembros seguros
sobre riesgos que la ley considera de
inters social.
Delegaciones en Espaa de socieda-
des aseguradoras extranjeras.
2. Entidades de seguro pblico
Consorcio de Compensacin de Se-
guros, entidad pblica empresarial,
adscrita al Ministerio de Economa y
Hacienda, cuyo objetivo es indemni-
zar las prdidas derivadas de aconte-
cimientos extraordinarios.
Instituto Nacional de la Seguridad
Social (INSS), gestiona y administra
las prestaciones de la Seguridad So-
cial y reconoce el derecho a recibir
asistencia sanitaria.
Instituto Nacional de Gestin Sanita-
ria, gestiona los servicios sanitarios
(asistencia mdica y farmacutica)
de la Seguridad Social.
Instituto Nacional de Empleo
(INEM), gestiona prestaciones por
desempleo.
Instituto de Migracin y Servicios So-
ciales (IMSERSO), gestiona presta-
ciones complementarias para perso-
nas mayores, discapacitados e inmi-
grantes.
Mutualidad Nacional de Previsin de
la Administracin Local (MUNPAL),
gestiona prestaciones Seguridad So-
cial para trabajadores de la Adminis-
tracin Local.
Mutualidad General de Justicia (MU-
GEJU), gestiona prestaciones Seguri-
dad Social para trabajadores de la
Administracin de Justicia.
CISS
A SEGURAMIENTO
Instituto Social de la Marina (IS-
MAR), gestiona prestaciones Seguri-
dad Social para trabajadores del mar.
Instituto Social de las Fuerzas Arma-
das (ISFAS), gestiona prestaciones
Seguridad Social para trabajadores
del ejrcito.
Mutualidad General de Funcionarios
Civiles del Estado (MUFACE), gestio-
na prestaciones Seguridad Social pa-
ra trabajadores del Estado.
FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
Vase tambin: "Consorcio de compensacin de
seguros"; "Cooperativa de seguros"; "Mutualidad";
"Seguro privado" y "Seguro pblico".
ASEGURAMIENTO
Underwriting
El aseguramiento en las emisiones de
valores mobiliarios supone el compromi-
so, por parte de una entidad financiera o
grupo de entidades financieras, de colo-
car en el mercado financiero los nuevos
valores emitidos a un precio prefijado en
el contrato de emisin.
El compromiso anterior supone que
en el caso de que dichas entidades no
sean capaces de colocar todo o parte de
la emisin asegurada, ellas tendrn que
adquirir por cuenta propia los ttulos de
renta fija o variable cuya comercializa-
cin haban garantizado.
A cambio de asegurar la colocacin
de la emisin, las entidades financieras
cobran una comisin de aseguramiento,
cuyo importe depende del producto y de
las dificultades de colocacin que pue-
dan tener dichos activos en el momento
del lanzamiento de la emisin. Estas co-
misiones son variables, pero podamos
considerar que un 0,50% para colocar
849
A SEGURAMIENTO DE LA CALIDAD
bonos empresariales y un 3% para colo-
car acciones de empresas podran ser
unos porcentajes adecuados. No obstan-
te, las empresas en dificultades o en nue-
vos sectores de riesgos, llegan a pagar un
7% por vender sus acciones, y en el caso
de los bonos, dicha comisin est ligada
al rating del emisor, llegando a pagarse
fuertes comisiones para colocar los de-
nominados "bonos basura" o junk bonds.
El procedimiento habitual para esta-
blecer un contrato de aseguramiento es
que una entidad lidere la operacin y ac-
te como agente de cobros y pagos para
una empresa emisora. La empresa, que
desea garantizarse el abono del lquido
de la emisin, firma con esta entidad y
un sindicato de entidades, la colocacin
de los bonos o las acciones a un precio
de referencia, que no se fija hasta que la
emisin va a lanzarse al mercado.
En el caso de la renta fija, se suele co-
tizar a un diferencial sobre Euribor o Li-
bor, cifrado en cuarenta, sesenta o cien
puntos bsicos sobre dicho ndice de re-
ferencia. No obstante, como el mercado
suele demandar bonos a tipo fijo, el
agente de la operacin espera hasta el
da de la emisin para cerrar la operacin
y realizar un swap de tipo de inters,
permutando los flujos variables por flujos
fijos, de manera que la empresa pagar
siempre tipos variables, mientras que los
bonistas que adquieran los valores siem-
pre cobrarn cupones fijos.
En el caso de la renta variable, se
suele asegurar un tramo institucional y
un tramo minorista, establecindose un
perodo en el que no est definido el
precio de venta de las acciones, aunque
se conoce un intervalo de variacin.
Cuando se llega al final del perodo, y en
funcin de cmo hayan visto los coloca-
dores el mercado, se firmar la operacin
a un precio determinado, de acuerdo
con las partes, existiendo un precio para
el mercado minorista con un pequeo
850
descuento y un precio institucional habi-
tualmente en la lnea de las cotizaciones
del mercado secundario.
MIGUEL CRDOBA BUENO
ASEGURAMIENTO
DE LA CALIDAD
Quality assurance (QA)
La norma ISO 9000 define la gestin
de la calidad como las "actividades coor-
dinadas para dirigir y controlar una
organizacin en lo relativo a la cali-
dad. [...] La direccin y control, en lo
relativo a la calidad, generalmente in-
cluye el establecimiento de la poltica
de la calidad y objetivos de la calidad,
la planificacin de la calidad, el con-
trol de la calidad, el aseguramiento de
la calidad y la mejora de la calidad".
El control de la calidad es la "parte
de la gestin de la calidad orientada al
cumplimiento de los requisitos de la ca-
lidad".
La norma ISO 9000 define el "asegu-
ramiento de la calidad" como "parte de
la gestin de la calidad orientada a
proporcionar confianza en que se cum-
plirn los requisitos de la calidad".
Dentro de este contexto, el asegura-
miento de la calidad (o garanta de la ca-
lidad) puede incluir diversas actividades
enfocadas a proporcionar esa confianza
al cliente en relacin al cumplimiento de
sus requisitos, que dependen de cada
uno de los productos o servicios presta-
dos.
As, un ejemplo sera el "asegura-
miento de la calidad respecto de los re-
sultados de ensayo y de calibracin". En
CISS

el caso concreto de los laboratorios de
ensayo o calibracin, la norma ISO/IEC
17025 establece en relacin al asegura-
miento de la calidad de los resultados de
ensayo y de calibracin que "el laborato-
rio debe tener procedimientos de con-
trol de la calidad para realizar el segui-
miento de la validez de los ensayos y las
calibraciones llevados a cabo".
El seguimiento realizado se debe pla-
nificar previamente y los resultados obte-
nidos se deben revisar.
Este seguimiento (en el caso de los
laboratorios de ensayo o calibracin)
puede incluir, entre otros:
"los elementos siguientes:
a) el uso regular de materiales de
referencia certificados o un control de
la calidad interno utilizando materia-
les de referencia secundarios;
b) la participacin en comparacio-
nes interlaboratorios o programas de
ensayos de aptitud;
c) la repeticin de ensayos o cali-
braciones utilizando el mismo mtodo
o mtodos diferentes;
d) la repeticin del ensayo o de la
calibracin de los objetos retenidos;
e) la correlacin de los resultados
para diferentes caractersticas de un
tem".
Otro ejemplo, sera el del "asegura-
miento de la calidad del software". La
norma UNE 71044 recoge que "el Proce-
so de Aseguramiento de la Calidad es
un proceso para proporcionar la segu-
ridad apropiada de que los productos y
procesos software del ciclo de vida del
CISS
A SEGURAMIENTO DE LA CALIDAD
proyecto son conformes a sus requisitos
especificados y se adhieren a los planes
establecidos".
En esta norma se reconoce que "el
aseguramiento de la calidad puede ser
interno o externo, dependiendo de si la
evidencia de la calidad del producto o
proceso se le demuestra al los gerentes
del suministrador o del adquisidor".
Dentro del aseguramiento de la cali-
dad del software se incluye:
- Aseguramiento del producto: garan-
tizando que se documentan los pla-
nes requeridos en el contrato, se eje-
cutan conforme a lo planificado y la
entrega de los productos cumple los
requisitos contractuales y aceptables
para el cliente.
- Aseguramiento del proceso: garanti-
zando que los procesos del ciclo de
vida del software son acordes a los
requisitos del contrato, incluyendo
las pruebas realizadas y las libreras
de software, que se da el soporte ne-
cesario al cliente (acorde al contra-
to), y que el personal involucrado
dispone de los conocimientos y ha-
bilidades necesarios.
El aseguramiento de la calidad puede
hacer uso del resultado de otros proce-
sos de apoyo, tales como la revisin, veri-
ficacin o validacin, auditora interna o
Solucin de Problemas. Con la finalidad
de garantizar que las actividades de ase-
guramiento de la Calidad son eficaces,
deberan ser realizadas por personal in-
dependiente que no ha asumido respon-
sabilidades ni ha participado en el desa-
rrollo del producto (software).
IVN DIAGO SNCHEZ
851
A SERTIVIDAD
LO ESENCIAL SOBRE
ASEGURAMIENTO DE LA
CALIDAD
Documentacin
UNE-EN ISO 9000 Sistemas de ges-
tin de la calidad. Fundamentos y
vocabulario
UNE-EN ISO/IEC 17025 Evaluacin de
la conformidad. Requisitos generales
para la competencia de los laborato-
rios de ensayo y de calibracin
UNE 71044 Tecnologa de la informa-
cin. Procesos del ciclo de vida del
software.
ASERTIVIDAD
Firmness / Assertiveness (Communica-
tion)
I. CONCEPTO II. LOS OTROS TIPOS DE
COMPORTAMIENTO III. LOS DERECHOS
ASERTIVOS IV. COMPONENTES DEL
COMPORTAMIENTO ASERTIVO V.
CARACTERSTICAS DEL COMPORTAMIENTO
VI. TCNICAS ASERTIVAS 1. Tcnicas de
aportacin 2. Tcnicas de aceptacin
I. CONCEPTO
La asertividad es un concepto referi-
do al conjunto de habilidades que, en si-
tuaciones interpersonales, se relacionan
con la capacidad de autoafirmar los pro-
pios derechos, sin dejarse manipular y
sin manipular a los dems. Es un tipo de
conducta que est ligada al respeto por
uno mismo y por los dems y hace que
las interacciones resulten satisfactorias al
sentirnos valorados y respetados.
La conducta asertiva se basa en acep-
tar que en cualquier situacin interperso-
nal los propios intereses, objetivos, nece-
sidades, opiniones o deseos son tan vli-
dos como los de las otras personas con
las que se interacta. Partir de esta pre-
852
misa lleva emparejado un estilo de rela-
cin en el que se defienden esos objeti-
vos, deseos de forma directa (sin ro-
deos), clara (sin segundas intenciones),
coherente (palabras, gestos y emociones
expresan la misma cosa) y adecuada
(momento y lugar adecuados) teniendo
en cuenta los derechos propios y de los
dems.
II. LOS OTROS TIPOS DE
COMPORTAMIENTO
Las personas con problemas de aser-
tividad presentan conductas de otro tipo:
Sumisin (inhibicin): se basa en
aceptar que las propias ideas, necesi-
dades, deseos son menos importan-
tes que las de otros, por lo tanto, lo
importante es satisfacer a otros y no
crear conflicto. Este estilo de pensa-
miento implica no defender los pro-
pios derechos, no expresar las pro-
pias opiniones o hacerlo de forma
inapropiada (excusndose, minimi-
zndolas...).
Agresividad: se basa en aceptar que
las propias ideas, objetivos o necesi-
dades son ms importantes que las
de otros y lo importante es ganar. Es-
te estilo de pensamiento implica im-
poner los propios derechos, expre-
sar las propias opiniones, de forma
inapropiada y sin tener en cuenta a
los otros.
III. LOS DERECHOS ASERTIVOS
Ambas conductas, sumisin y agresi-
vidad, omiten la existencia de unos dere-
chos no escritos, que ponen a las perso-
nas que interactan en situacin de equi-
librio. Algunos de estos derechos aserti-
vos son:
Derecho a ser tratados con respeto
por los dems
CISS

Derecho a ser escuchados y tomados
en consideracin
Derecho a cometer errores, apren-
der de ellos y asumir las responsabi-
lidades derivadas del error
Derecho a decir "no" a peticiones
que no nos interesan de otros
Derecho a tener y expresar opinio-
nes y sentimientos diferentes de los
de las otras personas
Derecho a pedir lo que queremos,
teniendo en cuenta que nuestro in-
terlocutor tiene derecho a decir "no"
Derecho a decidir lo que hacemos y
a ser responsables de nuestras deci-
siones, acciones...
Derecho a decidir comportarse de
manera no asertiva. Es decir, el he-
cho de ser capaz de comportarse
asertivamente no te obliga a hacerlo
siempre
La asertividad se muestra a travs de
diferentes componentes verbales y no-
verbales del comportamiento.
IV. COMPONENTES DEL
COMPORTAMIENTO ASERTIVO
1. Las principales caractersticas verba-
les en la conducta asertiva son:
Emplear frases breves, claras y
directas. Sin rodeos, circunlo-
quios, expresiones de relleno o
dobles intenciones.
Utilizar mensajes "yo" que inclu-
yen la expresin de una opinin,
necesidad... en primera persona
("yo creo..." "me parece..." "nece-
sito...")
Diferenciar de forma clara cuan-
do se estn expresando hechos
(datos, informacin objetiva) y
cuando opiniones (informacin
CISS
A SERTIVIDAD
subjetiva). No es lo mismo decir
"eso no se puede hacer" (hecho)
que "creo que no es posible" o
"creo que no es una buena idea"
o "no me gusta esa solucin"
(opinin).
Hacer sugerencias a otros, sin
dar consejos.
Realizar crticas constructivas:
que aporten informacin y estn
libres de valoraciones, ataques
personales o descalificaciones.
Mostrar un inters real por dis-
poner de informacin, conocer
otras opiniones, necesidades...
Utilizando con frecuencia pre-
guntas abiertas. Estas preguntas
comienzan con qu, cmo,
cuando, dnde, para qu... y ge-
neran respuestas amplias.
2. Los principales componentes no ver-
bales del comportamiento asertivo
son:
Tono de voz expresivo y adecua-
do a la situacin
Conversacin fluida, segura, cla-
ra y regular
Expresin facial relajada
Gestos de inters y aproxima-
cin
Contacto visual directo y firme
pero no desafiante. Las personas
asertivas miran ms cuando ha-
blan que las personas que adop-
tan comportamientos o agresi-
vos
Postura cmoda, relajada y re-
ceptiva
Es necesario tener en cuenta que en
las situaciones de interaccin atendemos
al conjunto del comportamiento de los
dems, no a componentes aislados. De
esta forma, para que una conducta resul-
853
A SERTIVIDAD
te asertiva tiene que haber coherencia
entre lo que se dice con las palabras y lo
que se transmite de forma no verbal. Es-
to quiere decir que palabras potencial-
mente asertivas (componente verbal) de-
jan de serlo si se acompaan de compo-
nentes no verbales de tipo sumiso (au-
sencia de contacto visual, volumen de
voz bajo, postura replegada) o agresivo
(gestos de intimidacin, mirada desafian-
te, volumen de voz alto).
Cuando se habla de comportamiento
e intentamos analizar el propio es muy
habitual que aparezcan expresiones del
tipo "yo soy as", "no puedo cambiar",
etc. Es importante tener en cuenta que,
puesto que el comportamiento es una
habilidad, presenta una serie de caracte-
rsticas.
V. CARACTERSTICAS DEL
COMPORTAMIENTO
El comportamiento se aprende, no
es algo con lo que ya nacemos sino
que aprendemos a comportarnos de
una manera u otra
El comportamiento se cambia, pode-
mos ir incorporando nuevas maneras
de actuar en determinadas situacio-
nes
El comportamiento se elige, en cual-
quier situacin interpersonal pode-
mos elegir entre ser amable y respe-
tuoso o desagradable
El comportamiento se contagia, de
forma que la manera en que nos
comportamos influye en la forma
que nos perciben los dems y tam-
bin en su propio comportamiento
La asertividad proporciona numero-
sas ventajas tanto para las personas co-
mo para las empresas, ya que permite
tratar de forma ms satisfactoria y eficaz
las situaciones "difciles" y facilita unas re-
laciones ms fluidas dentro de los depar-
tamentos y de los equipos de trabajo.
854
Parece claro que con la asertividad es
esencial la existencia de objetivos que
defender en una situacin, sin embargo,
asertividad no es hacer lo que uno quie-
re o le interesa e intentar ganar siempre.
Tampoco es asertividad utilizar una serie
de tcnicas para, en situaciones difciles,
manipular o conseguir lo que uno quiere
sin tener en consideracin que los dere-
chos asertivos se aplican a todas las par-
tes que interactan en una situacin.
VI. TCNICAS ASERTIVAS
Determinadas tcnicas tienen espe-
cial impacto en el entorno de trabajo y,
fundamentalmente, en las situaciones de
interaccin jefe-colaboradores. En el m-
bito laboral el desarrollo de comporta-
mientos asertivos en las posiciones direc-
tivas resulta esencial para crear respeto
mutuo y generar un estilo de comunica-
cin que fluya fcilmente en ambas direc-
ciones.
Cualquier directivo debera conocer
y mejorar su habilidad en el uso combi-
nado de tcnicas de aportacin y de
aceptacin. Cabe enumerar a continua-
cin algunas pinceladas sobre estas tc-
nicas y cmo utilizar estas tcnicas.
1. Tcnicas de aportacin
a. Al dar informacin es importante ha-
cerlo de forma directa, sin rodeos,
utilizando los datos disponibles para
que los colaboradores saquen sus
propias conclusiones, aportando los
detalles o matices que reduzcan la
posibilidad de interpretar la informa-
cin y cuidando que el mensaje est
libre de subjetividades.
b. Para expresar opiniones o puntos de
vista de forma asertiva es requisito
imprescindible tener presente el de-
recho a tener y expresar opiniones
propias aunque stas difieran de las
de los dems e independientemente
CISS

de que sean o no acertadas. A la hora
de expresar las propias opiniones es
necesario hacerlo de forma directa,
descriptiva, sin pedir disculpas ni su-
bestimar su validez y personalizndo-
las haciendo uso de los mensajes
"yo" antes mencionados.
c. En ocasiones, an siendo claros, no
conseguimos la escucha o considera-
cin necesarias y es necesario insistir
en la defensa de las propias posicio-
nes haciendo uso de la tcnica del
disco rayado. Conseguir el efecto de-
seado requiere demostrar primero
escucha e incluso empata hacia las
opiniones de la otra parte, pero
manteniendo e insistiendo en las
propias.
d. Hacer peticiones de forma asertiva
requiere primero tener una idea muy
clara de qu es lo que queremos
conseguir en la situacin y no decir-
se "no" antes de explicitar nuestra
necesidad o deseo. Hacerlo sin recu-
rrir a expresiones confusas y sin pre-
suponer que estn claros nuestros
deseos sin necesidad de expresarlos.
Hacer una pausa, verificar que la pe-
ticin ha sido escuchada y compren-
dida y solicitar respuesta. Tener en
cuenta el derecho asertivo que tiene
nuestro interlocutor para rechazar
nuestra peticin.
e. Hacer crticas y dar reconocimiento.
Proporcionar informacin sobre la
actuacin de alguien se puede consi-
derar como una situacin difcil y da-
do que su impacto en el rendimiento
y en la motivacin es inmediato es
necesario ser hbiles en el manejo
de estas tcnicas resulta esencial. Se
podra decir que constituyen las dos
caras de la misma moneda, ya que su
objetivo es el mismo: influir de for-
ma positiva en el comportamiento
de otros y la forma de hacerlo tam-
bin es la misma. Para conseguir el
CISS
A SERTIVIDAD
impacto deseado de la crtica y el re-
conocimiento es necesario cuidar el
momento y el lugar en el que se pro-
ducen, ambos deben tener un for-
mato informativo y descriptivo del
comportamiento (basado en datos,
resultados objetivos, ejemplos) que
se quiere reconocer/criticar, evitan-
do expresiones genricas o evaluati-
vas (calificativos).
f. Comunicar decisiones "decir no".
Rehusar peticiones de forma asertiva
requiere disponer de una postura
clara y comunicarla de forma breve,
sin rodeos, con frases en las que la
palabra "no" est presente y vencien-
do la tentacin de disculparse o dar
justificaciones a la negativa. Es previ-
sible que el interlocutor insista en su
peticin (est en su derecho), sin
embargo este hecho no debe llevar-
nos a modificar la propia postura si-
no que requiere mantener con fir-
meza el "no", como alternativas al
"no" se puede proporcionar informa-
cin y hacer referencia a los propios
sentimientos.
2. Tcnicas de aceptacin
a. Conseguir la escucha hacia las pro-
pias opiniones o ideas requiere de-
mostrar escucha. La escucha es una
actitud y una habilidad bsica de co-
municacin que incluye demostrar
inters, atencin y comprensin por
los mensajes que recibimos.
b. La empata es un tipo de escucha di-
rigida a demostrar entendimiento de
la posicin del otro, ponindose en
su lugar y haciendo mencin al con-
tenido emocional del mensaje (feed-
back emocional) "Entiendo que en
este momento ests preocupado
por" "Pareces ilusionado con".
c. Recibir crticas es una situacin per-
cibida como difcil, ya que habitual-
mente stas no respetan derechos
855
A SESOR FINANCIERO
asertivos bsicos, son malintenciona-
das, estn mal elaboradas o no apor-
tan informacin til. Aceptar crticas
de forma asertiva requiere no reac-
cionar con defensividad o agresivi-
dad, sino intentar entender qu ha
podido provocar la crtica, para ello,
pedir informacin que aclare la situa-
cin, analizar la crtica y proponer o
solicitar sugerencias sobre el tema.
En ocasiones la crtica est funda-
mentada en un error cometido, ste
es el momento de reconocerlo sin
dar justificaciones ni excusas.
d. En otras ocasiones la crtica carece
de fundamento o nuestro interlocu-
tor realiza la crtica con un exceso de
agresividad o de forma malintencio-
nada, entonces lo mejor es no hacer
caso, no entrar en ese juego manipu-
lador usando la tcnica del fooging
(banco de niebla). Pretende frenar la
agresividad procedente de un inter-
locutor y hacer visible nuestra posi-
cin sin entrar a afirmar o negar la
acusacin, reproche o planteamiento
expresado con exceso de dureza; si-
no en responder sin defensividad
con frases o expresiones genricas
del tipo "Es posible que sea as, sin
embargo...." "No s si eso es as, no
obstante...." Es, por lo tanto, una for-
ma de demostrar que no queremos
entrar a analizar la crtica, que no nos
interesa conocer por qu se produ-
ce, a qu responde o cul es la inten-
cionalidad del interlocutor.
e. Recibir reconocimiento de forma
asertiva significa escuchar y recono-
cer la actuacin del otro, a veces es
suficiente con una sonrisa; en otras
ocasiones se requiere un reconoci-
miento verbal de la informacin reci-
bida: "me alegro de que me digas...".
Si la informacin no es muy precisa
sera adecuado pedir ejemplos o in-
formacin clara sobre los aspectos
concretos que provocan el elogio.
856
En ningn momento se debe quitar
importancia al cumplido, as como
tampoco es adecuado intentar devol-
verlo; el reconocimiento tiene valor
en s mismo y as hay que recibirlo,
dejando que cale en su justa medida,
es decir sin que se "suba a la cabeza".
MARA JESS GARCA GONZLEZ
ASESOR FINANCIERO
Financial adviser
Con la incorporacin a la legislacin
espaola de la directiva europea relativa
a Mercados de Instrumentos Financieros,
conocida por sus siglas en ingls como
MiFID ( Markets in Financial Instru-
ments Directive), el asesoramiento finan-
ciero pasa de ser un servicio auxiliar a ser
un servicio de inversin, lo que significa
que las empresas o personas que se de-
diquen a ello tendrn la consideracin
de Entidades de Servicios de Inversin
(ESI), junto a las Sociedades de Valores,
Agencias de Valores y Sociedades Gesto-
ras de Carteras.
Slo stas podrn, a partir de ahora,
asesorar a clientes en materia de inver-
sin, crendose por tanto un cuarto tipo
de ESI, las Empresas de Asesoramiento
Financiero (EAFI).
Estas nuevas entidades pueden ser
personas jurdicas o, como caso nico
entre las ESI, personas fsicas.
Los requisitos para registrarse como
EAFI en la CNMV (imprescindible si se
quiere ejercer esta actividad de forma le-
gal) son:
acreditar conocimientos adquiridos
mediante experiencia demostrable
en una actividad similar durante un
periodo de tres aos y, en caso de
no poder demostrar claramente la
CISS

experiencia solicitada, acompaar el
expediente con la certificacin de los
conocimientos suficientes para ejer-
cer esta actividad.
no se podr ser agente de ninguna
entidad ni estar vinculado a produc-
tos de inversin, porque slo as se
garantiza la independencia.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
ASESOR FISCAL
Tax adviser
Es aquel profesional que asesora y
aconseja en temas tributarios ya sea co-
mo empresario que realiza una actividad
econmica o como simple persona fsica.
La figura del asesor fiscal se ha desarro-
llado por la gran complejidad del sistema
tributario y por la carga en el contribu-
yente de la gestin, clculo y presenta-
cin de los impuestos. Las principales
funciones que puede desarrollar un ase-
sor fiscal son:
Confeccionar y cumplimentar las de-
claraciones de cada uno de los im-
puestos a los que est obligado el
contribuyente.
Planificar, entre las diferentes opcio-
nes de tributacin, la forma de con-
seguir el mayor ahorro fiscal en el
pago de impuestos, segn las cir-
cunstancias personales de la persona
o entidad, aplicando las deducciones
y beneficios fiscales previstos en la
legislacin.
Ayudar a interpretar las normas tri-
butarias debido a la complejidad del
sistema tributario tanto espaol co-
mo del resto de pases.
Asistencia y asesoramiento ante ins-
pecciones y requerimientos de la
Agencia Tributaria.
CISS
A SESORA DE EMPRESAS
Representar al contribuyente ante la
Administracin Tributaria.
Elaboracin de recursos y escritos.
La profesin de asesor fiscal no est
regulada por ninguna ley, y, por tanto,
cualquier persona o entidad puede reali-
zar las funciones de ste, pero las carac-
tersticas especiales de este trabajo, que
exigen unos conocimientos amplios del
sistema tributario espaol y una actuali-
zacin constante por el continuo cambio
en las leyes tributarias, aconsejan elegir
un asesor colegiado en alguna de las aso-
ciaciones o colegios profesionales que
hay en Espaa: REAF (Registro de Econo-
mistas Asesores Fiscales), AEDAF (Aso-
ciacin Espaola de Asesores Fiscales),
GESAF (Gabinete de Gestores Asesores
Fiscales), ASEFIGET (Asociacin Espa-
ola de Asesores Fiscales y Gestores Tri-
butarios), FAT (Foro de Abogados Tribu-
taristas), APAE (Asociacin Profesional de
Asesores de Empresas).
JUAN JOS BENAYAS DEL LAMO
Vase tambin: "Representante fiscal".
ASESORA
DE EMPRESAS
Consultancy
I. CONCEPTO II. REAS DE ESPECIALIZACIN
I. CONCEPTO
Por asesora se debe entender la pro-
fesin propia del asesor, coincidente en
mltiples ocasiones con la de consultor.
La asesora se entiende como un proceso
mediante el cual el asesor, a travs de un
proceso de interaccin con el cliente, es-
tablece una orientacin para la resolu-
cin de los problemas que ste tenga.
857
A SIENTO CONTABLE
En general, es entendida la accin de
asesora con el mbito jurdico, aunque
tambin incluye la asesora laboral y la
asesora fiscal y contable.
El asesor presta su servicio profesio-
nal a partir de su experiencia y/o conoci-
miento especfico en un rea del dere-
cho determinado y su actuacin puede
ser bien individual o colegiada, en fun-
cin de la naturaleza del problema plan-
teado, el mbito del mismo o la calidad
del cliente.
La prestacin del servicio de asesora
parte, en primer lugar, de la informacin
aportada por el cliente sobre la situacin
particular en la que se encuentra, deter-
minando posteriormente y de acuerdo
con ordenamiento jurdico que regule la
situacin objeto de estudio, las diferen-
tes alternativas por las que se podra diri-
gir, para que con posterioridad el cliente
decida que va considera ms adecuada y
centrar los asesoramientos siguientes en
esa misma lnea, de manera que la fun-
cin de asesorar, bsicamente, es la de
aconsejar legalmente prestando informa-
ciones suficientes como para que el
cliente sea capaz de adoptar un compor-
tamiento que considere satisfactorio.
II. REAS DE ESPECIALIZACIN
Como ya se ha indicado, la orienta-
cin es jurdica, por lo que las reas de
trabajo seran las propias del derecho ci-
vil, derecho mercantil, derecho adminis-
trativo, derecho laboral, derecho penal,
derecho fiscal y dems ramas jurdicas.
Pero tambin puede incluir la asesora
econmica, por lo que las reas que la
forman son las siguientes:
1) Asesora jurdica: temas relacionados
con el Derecho
2) Asesora fiscal y contable: temas rela-
cionados con la liquidacin de im-
puestos y la llevanza de la contabili-
dad
858
3) Asesora laboral: temas relacionados
con los recursos humanos, gestin
de nminas, etc.
El servicio de asesora a empresas
puede incluir tanto alguno de los aspec-
tos apuntados como todos ellos. En este
sentido, la asesora de empresas puede
ser parcial, cuando afecta a aspectos con-
cretos del servicio, o total o integral,
cuando incluye todos los servicios descri-
tos en las fases anteriores.
SANTIAGO CANTARERO SANZ
Vase tambin: "Consultora de empresas".
ASIENTO CONTABLE
Accounting entry
Un asiento contable o un apunte
contable es una anotacin en el Libro
Diario, de conformidad con los princi-
pios de la partida doble, para registrar un
hecho econmico que afecte a la empre-
sa y susceptible de representacin conta-
ble.
Se entiende por hecho econmico
cualquier operacin que afecte a la em-
presa desde el punto de vista econmico
o financiero, en definitiva que modifique
su situacin patrimonial. Si el hecho eco-
nmico no afecta al patrimonio cualitati-
va o cuantitativamente, no ser recogido
por la contabilidad y no se realiza asiento
contable.
Los hechos econmicos deben tener
constancia escrita para que la informa-
cin quede registrada y estar acompaa-
dos de un documento que los acredite y
justifique, adecuado a su naturaleza (fac-
tura, escritura, recibo, letra de cambio
etc.). Un hecho econmico se convierte
CISS

en hecho contable cuando se formula el
correspondiente asiento.
La partida doble es un sistema de re-
gistro contable por medio del cual en el
activo se representan los bienes y dere-
chos controlados por la empresa y en el
patrimonio neto y pasivo las fuentes de
financiacin propia y ajena, respectiva-
mente, que se han aplicado en la adquisi-
cin del activo.
Las fuentes de financiacin son el
origen de la empresa, y el activo la aplica-
cin de ese origen, de las fuentes de fi-
nanciacin.
De estos razonamientos se despren-
de el principio fundamental de la partida
doble: A = PN + P
Por tanto en todo hecho econmico
y en su contabilizacin debemos distin-
guir:
- Un origen o financiacin que se re-
gistra en el Haber.
- Un destino o fin que se registra en el
Debe.
Los principios o criterios que se apli-
can al contabilizar por partida doble son:
Partidas
(XXX) Cuenta que recibe o deudora
(XXX) Cuenta que entrega o acreedora
Por razones de presentacin se omi-
te la letra "a" en columna entre el debe y
el haber
Siempre que se carga una cuenta o
ms, hay que abonar otra cuenta o ms
por el mismo importe total. El asiento
tiene que cuadrar.
Se denominan asientos simples cuan-
do intervienen dos cuentas y asientos
CISS
A SIENTO CONTABLE
- No hay deudor sin acreedor y vice-
versa.
- La cuenta que recibe o deudora reci-
bir las anotaciones en el debe.
- La cuenta que entrega o acreedora
recibir las anotaciones en el haber.
- Las cuentas deudoras y acreedoras
van separadas por la preposicin "a",
que significa que la cuenta deudora
recibe patrimonio y se lo debe a la
cuenta acreedora.
Para realizar los asientos contables
en el libro Diario utilizaremos "las cuen-
tas" (vase cuenta), las podemos definir
como instrumentos de representacin y
medida de los elementos patrimoniales,
es decir de cada bien, derecho, obliga-
cin y deuda que forma parte de la em-
presa.
Las cuentas que estn recogidas en la
cuarta parte del Plan General Contable
"Cuadro de Cuentas", sirven para unificar
la nomenclatura de los elementos patri-
moniales, y aunque esta parte del Plan
General no es de obligado cumplimiento
para las empresas, casi todas lo siguen
fielmente.
Debe Haber
Importe
Importe
compuestos cuando intervienen ms de
dos cuentas.
Ejemplo: una empresa adquiere un
procedimiento de fabricacin valorado
en 3.000 abonndolo a travs de su
cuenta corriente bancaria.
859
A SIENTO CONTABLE
(203) Propiedad Industrial
(572) Banco e instituciones de crdito c/c vista, euros
La cuenta "propiedad industrial" es
deudora porque ha recibido el procedi-
miento de fabricacin (propiedad indus-
trial es la cuenta que representa al ele-
mento patrimonial), y aparece registrada
en el debe o al lado izquierdo del asiento.
La cuenta "Banco e instituciones de
crdito c/c vista, euros" es acreedora por-
que ha entregado el dinero necesario pa-
ra adquirir la propiedad industrial, y se
registra en el haber o al lado derecho del
asiento.
La cuenta situada en el haber del Dia-
rio informa sobre el origen de los fondos
y la del debe del Diario indica el destino
dado a los recursos financieros.
Con el dinero del banco (origen) he-
mos adquirido la propiedad industrial
(aplicacin o destino).
Al realizar un asiento contable se rea-
lizan los siguientes pasos:
- Analizar el hecho econmico y selec-
cionar las cuentas que lo representan.
- Ver a que masa patrimonial pertene-
cen las cuentas que intervienen.
(211) Construcciones
(210) Terrenos y bienes naturales
(572) Banco instituciones de crdito c/ vista euros
(100) Capital social
860
Debe Haber
3.000
3.000
- Aplicar en convenio del cargo y el
abono (vase convenio del cargo y el
abono), es decir efectuar las anota-
ciones correctamente en el debe o
en el haber atendiendo a su funcio-
namiento segn a la masa patrimo-
nial a la que pertenecen.
- Valorar el hecho econmico en uni-
dades monetarias.
- Comprobar que se cumple el princi-
pio de la partida doble, es decir que
la suma de los importes anotados en
el debe coincide con la suma de los
importes recogidos en el haber.
Todos los asientos se realizan en or-
den cronolgico.
Ejemplos:
Se constituye una sociedad annima
con la aportacin de los socios de: un
edificio valorado en 500.000 (valor esti-
mado del terreno 100.000 ), mobiliario
valorado en 150.000 y 200.000 depo-
sitados en cuenta corriente bancaria a
nombre de la sociedad.
Debe Haber
400.000
100.000
200.000
700.000
CISS
 A SIENTO CONTABLE

La empresa, adquiere maquinaria por 50% al contado y aceptando letra a 6 me-

valor de 5.000 (IVA 16%). Pagando el ses por el resto.

Debe Haber
(213) Maquinaria 5.000

(472) Hacienda publica IVA soportado 800

(525) Efectos a pagar a corto plazo 2.900

(572) Banco instituciones de crdito c/ vista euros 2.900

La unidad econmica recibe factura 250 euros dejando pendiente el pago de

del consumo mensual de electricidad su importe. (IVA 16%)

Debe Haber
(628) Suministros 250

(472) Hacienda publica IVA soportado 40

(410) Acreedores por prestacin de servicios 290

La empresa recibe una fianza a tres que le es ingresada en su cuenta corrien-

meses como garanta del cumplimiento te bancaria
de una obligacin por valor de 1.000 .

Debe Haber
(572) Banco instituciones de crdito c/c vista euros 1.000
(560) Fianzas recibidas a corto plazo 1.000

La firma factura por el alquiler de

unos locales comerciales 600 euros que
quedan pendientes de cobro. (IVA 16%).

Debe Haber
(440) Deudores 696
(752) Ingresos por arrendamientos 600

(477) Hacienda publica IVA repercutido 96

M. MERCEDES RUIZ DE PALACIOS VILLAVERDE Vase tambin: "Cuenta".

CISS 861
A SIENTO DE CIERRE

ASIENTO DE CIERRE se realiza en el Libro Diario, y consiste en

Closing entry
El asiento de cierre del ejercicio, o
cierre contable, es el ltimo asiento que
cargar todas las cuentas que presenten
saldo acreedor y abonar todas las que lo
tengan deudor.
El asiento tipo a realizar ser:

Debe Haber
Cuentas con saldo acreedor
Cuentas con saldo deudor

Con el asiento de cierre se consigue Ejemplo:

que todas las cuentas de Balance, de los
grupos del "Cuadro de Cuentas" 1 al 5
queden canceladas en el Libro Mayor.
Una vez realizado el asiento de cierre
tenemos informacin para presentar el
Balance de Situacin y cuantificar el Pa-
trimonio Neto.
La empresa comercial "A S.A." dedica-
da a la comercializacin de artculos de
hpica, presenta a 1 de enero de 200X el
siguiente Balance de Situacin expresado
en euros:

N CUENTAS ACTIVO 200X

A) ACTIVO NO CORRIENTE 5.500
(210) Terrenos y bienes naturales 2.000
(211) Construcciones 3.100
(216) Mobiliario 400
B) ACTIVO CORRIENTE 6.100
(300) Mercaderas 500
(430) Clientes 500
(407) Anticipo a proveedores 100
(572) Bancos 5.000
TOTAL ACTIVO 11.600

N CUENTAS PATRIMONIO NETO Y PASIVO 200X

A) PATRIMONIO NETO 10.800
A-1) Fondos propios
(100) Capital social 10.000

862 CISS
 A SIENTO DE CIERRE

N CUENTAS PATRIMONIO NETO Y PASIVO 200X

(112) Reserva legal 800
C) PASIVO CORRIENTE 800
(560) Fianzas recibidas a c/p 100
(400) Proveedores 600
(410) Acreedores por prestacin de servicios 100
TOTAL PASIVO 11.600

Durante el ejercicio 2.00X se han - El recibo de la energa elctrica co-

efectuado las siguientes operaciones:
- Se compran mercaderas a crdito
por valor de 1.000 .El gasto del
transporte de dicha compra, abona-
do, asciende a 50 siendo dicho gas-
to por cuenta de la empresa. Se apli-
ca el anticipo existente (IVA 16%)
- Se venden existencias comerciales
por valor de 3.000 al contado, otor-
gndose al cliente un descuento co-
mercial del 5% sobre el importe de la
venta (IVA 16%). Dicho descuento
no va incluido en factura
rrespondiente al perodo, y pendien-
te de pago, asciende a 30 (IVA
16%)
- El 1 de diciembre de 200X se abonan
por banco 600 correspondientes a
la prima anual de la pliza de segu-
ros contra incendios del edificio pro-
piedad de la empresa
- Amortizacin del inmovilizado (siste-
ma de amortizacin lineal), datos ex-
trados de la Memoria:

Elemento P. Adquisicin Vida til

Construcciones 5.000 10 aos
Mobiliario 500 10 aos

- Al 31-12-200X quedan existencias de - El impuesto sobre sociedades se esti-

mercaderas en el almacn por valor ma en 480 euros
de 700
- Se efecta la liquidacin del IVA

LIBRO DIARIO Hoja 1

DEBE N HABER
------------------------ Apt1 ----------------------
2.000 (210)Terrenos y bienes naturales a (100) Capital social 10.000

5.000 (211) Construcciones (112) Reserva legal 800

500 (216) Mobiliario (560) Fianzas recibidas a c/p 100

CISS 863
A SIENTO DE CIERRE

LIBRO DIARIO Hoja 1

DEBE N HABER
500 (300) Mercaderas (400) Proveedores 600

500 (430) Clientes (410) Acreedores por prestacin 100

de servicios
100 (407) Anticipo a proveedores
(281) Amortizacin acumulada in- 2.000
5.000 (572) Bancos e instituciones de movilizado material
crdito c/c vista euros
------------------------ 1 ----------------------
1.050 (600) Compra de mercaderas a (407) Anticipos a proveedores 100

152 (472) H.P. IVA soportado (572) Bancos e instituciones de 58

------------------------
3.306 (572) Bancos e instituciones de
crdito c/c vista euros
150
(709) rappels s/v
------------------------
304,8 (628) Suministros (472) HP IVA
soportado
----------------------
50 (625) Prima de seguros
550 (480) Gastos anticipados
----------------------
550 (681) Amortizacin del Inmovili-
zado material (500+50)
----------------------
500 (610) Variacin de existencias de
mercaderas
700
(300) Mercaderas
-------------------
456 (477) HP IVA repercutido
crdito c/c vista euros
1044
(400) Proveedores (900+144)
2 ----------------------
a (700) Venta de mercaderas 3.000
(477) H. P. IVA repercutido
456
(3000-150)
3 ----------------------
(410) Acreedores por prestacin 348
de servicios
4 ----------------------
a (572) Bancos e instituciones de 600
crdito c/c vista euros
5 ----------------------
a (281) Amortizacin acumulada 550
del inmovilizado material
6 -----------------------
a (300) Mercaderas 500
(610) Variacin de existencias de 700
mercaderas
7 ------------------
a (472) HP IVA soportado 156,8

(4750) HP acreedora por IVA 299,2

864 CISS
 A SIENTO DE CIERRE

LIBRO DIARIO Hoja 1

DEBE N HABER
------------------ 8 ------------------
480 (630) Impuesto s/beneficios (475) H. P. acreedora por concep- 480
tos fiscales
Regularizacin
2.310 (129) Resultados del ejercicio a (600) Compra de mds 1.050

(709) Rappels s/v 150

(628) Suministros 30

(625) Prima seguros 50

(681) AIM 550

(630) Impuesto s/ beneficios 480

3.000 (700) Venta de mds a (129) Resultados del ejercicio 3.200

200 (610) Variacin de existencias

Asiento de cierre
10.000 (100) Capital social a (210) Terrenos 2.000
800 (112) Reserva legal (211) Construcciones 5.000
2.550 (281) AAIM (216) Mobiliario 500
1.644 (400) Proveedores (430) Clientes 500
134,8 (410) Acreedores prest. Serv. (300) Mercaderas 700
299,2 (4759) HP acreedora por IVA (572) Bancos 7.648
100 (560) Fianzas recibidas (480) G. anticipados 550
890 (129) Resultados del ejercicio
480 (475) HP acreedora por conceptos
fiscales

BALANCE DE SITUACIN 31-12-0X

N CUENTAS ACTIVO 31/12/0X

A) ACTIVO NO CORRIENTE 4.950

CISS 865
A SIGNACIN DE ACTIVOS

N CUENTAS ACTIVO 31/12/0X

210 Terrenos y bienes naturales 2.000
211 Construcciones 2.600
216 Mobiliario 350
B) ACTIVO CORRIENTE 9.398
300 Mercaderas 700
430 Clientes 500
480 Gastos anticipados 550
572 Bancos 7.648
TOTAL ACTIVO 14.348

N CUEN- PATRIMONIO NETO Y PASIVO 31/12/0X

TAS
A) PATRIMONIO NETO 11.690
A-1) Fondos propios 11.690
100 Capital social 10.000
112 Reserva legal 800
129 Resultado del ejercicio 890
C) PASIVO CORRIENTE 2.658
560 Fianzas recibidas a c/p 100
400 Proveedores 1.644
410 Acreedores por prestacin de servicios 134,8
475 HP acreedora por conceptos fiscales 779,2
TOTAL PASIVO 14.348

M. MERCEDES RUIZ DE PALACIOS VILLAVERDE

ASIGNACIN DE
PUESTO DE TRABAJO
Job position allocation
ASIGNACIN
DE ACTIVOS Por asignacin de puesto de trabajo
puede entenderse el proceso que abarca
todas las actividades de la gestin de re-
cursos humanos necesarias para observar
Vase: "Asset allocation". y verificar el grado de ajuste idneo en-

866 CISS
 A SIGNACIN DE PUESTO DE TRABAJO
tre la persona y su puesto de trabajo. Su
objetivo es potenciar e integrar eficiente-
mente a las personas en la consecucin
de las metas y objetivos de la organiza-
cin.
Normalmente la asignacin del pues-
to de trabajo es la ltima etapa del proce-
so de empleo, es decir, una vez que se
han planificado las necesidades de recur-
sos humanos a corto, medio o largo pla-
zo y se ha detectado una o varias posicio-
nes vacantes, se procede a reclutar, inter-
na o externamente el mayor numero de
candidatos idneos para ocupar esos
puestos, tras el correspondiente proceso
de seleccin de personal. Una vez deter-
minado el candidato ms adecuado para
desempear el puesto de trabajo, se pro-
cede a su contratacin laboral as como a
su socializacin o integracin en la em-
presa, lo que normalmente se realiza so-
lo cuando quien ocupa el puesto es de
nueva incorporacin a la empresa, aun-
que tambin existen casos particulares
en los que, en virtud de los planes de de-
sarrollo profesional y personal que la or-
ganizacin tenga establecidos, candida-
tos procedentes del reclutamiento inter-
no se incorporan a un nuevo puesto de
trabajo.
El ncleo principal de la asignacin
del puesto de trabajo consiste bsica-
mente en comprobar el grado de adecua-
cin del perfil individual de la persona a
los requisitos y competencias exigidos
por el puesto, su entorno y, quizs an
ms importante, la evolucin prevista del
mismo en un determinado horizonte
temporal, identificando en su caso defi-
ciencias subsanables en su grado de ajus-
te, las necesidades de adecuacin, mejo-
ra y/o desarrollo de determinadas com-
petencias. En el caso de que las deficien-
cias observadas en el grado de ajuste en-
tre la persona y el puesto de trabajo sean
difcilmente subsanables mediante las ac-
ciones antes propuestas deber asignarse
CISS
la persona a otro puesto de trabajo mas
acorde a su perfil individual de compe-
tencias.
Diferentes autores vienen a diferen-
ciar y clasificar una adecuada asignacin
a siete reas de tratamiento concreto de
gestin del personal, como son: contra-
tacin, formacin y desarrollo, consejo,
evaluacin del desempeo, compensa-
cin y beneficios y promocin interna.
Todas ellas confluyen en la asignacin
del puesto de trabajo.
Una vez que al trabajador se le asigna
un puesto de trabajo, si la eleccin ha si-
do la adecuada, el trabajador se sentir
motivado y satisfecho, por lo que puede
producir un bien o servicio muy superior
al de un trabajador desmotivado por es-
tar en un puesto asignado que no es el
adecuado para l. En sentido inverso su-
cede cuando el puesto ha sido asignado
de manera incorrecta y el trabajador no
rene las competencias requeridas, ya
que su rendimiento bajar mucho, te-
niendo como efectos colaterales una baja
productividad y una ms que posible re-
percusin en sus compaeros, que con-
ducir a un contaminado ambiente de
trabajo.
Todo esto se deber medir mediante
indicadores de evaluacin del desempe-
o, que nos permitirn saber cmo se es-
t trabajando en el puesto asignado, que
puede ser provisionalmente, temporal-
mente o de manera definitiva.
Desde el punto de vista legal, la asig-
nacin del puesto viene enclavada en un
Grupo, Nivel o Categora profesional. Si
bien hoy da la tendencia es la clasifica-
cin por grupos y no por categoras, de
manera que se permita al empresario
asignar la persona a un puesto de trabajo
u otro en funcin de sus necesidades or-
ganizativas y as hacer mayor uso de las
cualificaciones de sus trabajadores sin te-
867
A SIGNACIN EFICIENTE EN EL SENTIDO DE PARETO
ner que hacer reestructuraciones cons-
tantemente.
Una vez asignado el puesto, este tie-
ne unas condiciones de trabajo que no
pueden ser modificadas si perjudican la
formacin profesional o menoscaban la
dignidad del trabajador (artculo 50.1 del
Estatuto de los Trabajadores de 1995, en
relacin con el artculo 41 del mismo tex-
to legal).
URKO IRAZBAL PUELLES
ASIGNACIN
EFICIENTE EN EL
SENTIDO DE PARETO
Efficient assignment in Pareto
En teora econmica, se dice que una
asignacin es eficiente y se entiende que
es eficiente en el sentido de Pareto, de-
nominado as en honor del economista
italiano Vilfredo Pareto, si se produce
una asignacin o reparto de los bienes o
de los factores tal que ya no es posible
mejorar a alguien a menos que otro
agente resulte perjudicado (vase "Coste
de eficiencia").
Se dice que una asignacin es supe-
rior a otra en el sentido de Pareto cuan-
do se ha podido mejorar a algn agente
sin perjudicar al resto. Cuando se agotan
las posibilidades de mejora, se dice que
estamos en un ptimo en el sentido de
Pareto, y es cuando la asignacin alcanza-
da se califica como eficiente.
En sentido general, se dice que un
equilibrio es eficiente si tanto el consu-
mo como la produccin son eficientes.
El consumo es eficiente si ningn consu-
midor puede mejorar sin perjudicar a
otro, y la produccin es eficiente si no es
posible producir una mayor cantidad de
868
bienes, dados los recursos y la tecnologa
a menos que se sacrifique la produccin
de otro bien.
En el equilibrio competitivo, dos
consumidores intercambian bienes X e Y
a partir de preferencias dadas y represen-
tadas por sus respectivos mapas de cur-
vas de indiferencia, hasta que las RMSy x
de los agentes econmicos (A y B en
nuestro ejemplo) coinciden a lo largo de
una Curva de Contrato con la pendiente
de la recta de precios de los bienes X e
Y:
Dado que todos lo individuos se en-
frentan a los mismos precios en situacin
de competencia, se producirn los sufi-
cientes ajustes y reasignaciones de bien-
es, hasta que los individuos se siten en
la curva de contrato. Este es el principio
bsico del primer teorema de la econo-
ma del bienestar (cualquier equilibrio
competitivo representa una asignacin
eficiente en el sentido de Pareto) y se re-
sumira diciendo que una sociedad pue-
de alcanzar una asignacin eficiente si
deja actuar a la competencia.
Sin embargo, es evidente que no to-
das las asignaciones eficientes, situadas
todas ellas a lo largo de la curva de con-
trato, son igual de deseables desde el
punto de vista social o de equidad. De
hecho, el principio de Pareto no suele re-
sultar una buena gua cuando se trata de
comparar asignaciones. Si tenemos dos
asignaciones eficientes en el sentido de
Pareto, y por tanto ambas estn situadas
en la Curva de Contrato, mediante el cri-
terio de Pareto no nos es posible discer-
nir cul de las dos resulta ms adecuada
ni nos es posible clasificarlas utilizando
este criterio.
CISS
 A SIGNACIN EFICIENTE EN EL SENTIDO DE PARETO
El problema radica en que el princi-
pio de Pareto no permite comparaciones
interpersonales de utilidad, por tanto, a
partir de una asignacin eficiente en el
sentido de Pareto, ya no es posible tratar
de mejorar a un agente por ejemplo,
porque haya resultado peor parado en el
reparto a menos que se perjudique a
aquel otro agente que ha obtenido una
asignacin ms favorable. Esta cuestin
se revela especialmente importante
cuando se trata, por ejemplo, de evaluar
polticas pblicas de reasignacin de ren-
tas. En este caso, el criterio de Pareto sir-
ve para sealar las posibilidades eficien-
tes, pero no para elegir entre ellas.
Existe de hecho un conocido conflic-
to entre el objetivo de eficiencia y el ob-
jetivo social de equidad que el principio
de Pareto no puede resolver sin ms.
A pesar de esta limitacin, sin embar-
go, cualquier dotacin inicial adecuada,
aunque no sea eficiente, nos puede lle-
var, mediante las correspondientes rea-
signaciones en los recursos y el corres-
pondiente intercambio, a una asignacin
dentro de la curva de contrato que ade-
CISS
ms de ser eficiente si est en la curva
de contrato tiene que serlo sea consi-
derada socialmente ms adecuada.
Este es el principio bsico del segun-
do teorema de la economa del bienes-
tar, y se resumira diciendo que una so-
ciedad puede alcanzar una asignacin efi-
ciente compatible con sus juicios de va-
lor sobre la equidad, si deja actuar a la
competencia y parte de una dotacin o
asignacin de los bienes que no sea pti-
ma en el sentido de Pareto, pero s ade-
cuada para poder alcanzarla mediante el
intercambio. Por el contrario, dicho en
otros trminos, si nos alejamos de esta
situacin es muy posible que no poda-
mos mejorar a un individuo a menos que
perjudiquemos a otro.
Tambin es interesante sealar que
todo punto de la curva de contrato, por
definicin eficiente en el sentido de Pa-
reto, no es necesariamente Pareto-supe-
rior a cualquier otro punto que est si-
tuado fuera de la curva y que por tanto,
no sea ptimo en el sentido de Pareto.
869
A SIGNACIN EFICIENTE EN EL SENTIDO DE PARETO
Por ejemplo, en el grfico podemos
observar un modelo de intercambio puro
entre dos agentes econmicos A y B con
curvas de indiferencia distintas enfrenta-
dos a dos bienes X e Y. Se observa que el
punto 1 no es una asignacin ptima en
el sentido de Pareto, dado que la Rela-
cin Marginal de Sustitucin entre los in-
dividuos A y B no coincide las curvas
de indiferencia no son tangentes y sin
embargo la asignacin 1 no est domina-
da en el sentido de Pareto por la asigna-
cin 2(si pasamos de 1 a 2 un individuo
mejora pero otro empeora: el individuo
A poseera ms X pero menos cantidad
del bien Y, y adems mejorara dado que
alcanzara una curva de indiferencia ms
alejada del origen 0A, mientras que el in-
dividuo B poseera menor cantidad de X
y mayor de Y, pero sobre todo el proble-
ma es que empeorara respecto al punto
1 dado que alcanzara una curva de indi-
ferencia ms prxima al origen 0B), a pe-
sar de que, sin embargo, 2 es ptima da-
do que las RMS de los individuos A y B s
coinciden. Por el contrario 1 s est do-
minada en el sentido de Pareto por la 3
(si pasamos de 1 a 3 el individuo A mejo-
ra, pero el otro agente, B, sin embargo
no resulta perjudicado ya que permane-
ce a lo largo de su curva de indiferencia
UB0).
Desde el punto de vista de la produc-
cin, se dice que lo productores son efi-
cientes cuando producen sus bienes has-
ta igualar los precios a los que pueden
venderlos con los Costes Marginales de
haberlos producido. Enfrentados a la dis-
yuntiva de producir dos bienes, en com-
petencia, la Relacin Marginal de Trans-
formacin (pendiente en valor absoluto
de la Frontera de Posibilidades de Pro-
duccin, que nos expresa la tasa a la cual
hay que sacrificar la produccin de un
bien para poder alcanzar una unidad ms
de otro) debe coincidir con los precios
relativos de los bienes. En suma, los pro-
870
ductores irn reasignando sus factores
para producir los bienes X e Y hasta que
Por tanto, la competencia garantizar
por un lado que los consumidores inter-
cambien bienes hasta que la tasa de in-
tercambio o RMS coincida con la tasa a la
que el mercado valora los bienes y los
productores reasignarn los factores en-
tre la produccin de los bienes X e Y has-
ta que se igualen al cociente de los pre-
cios, de tal forma que bajo los supuestos
ideales de la competencia, queda garanti-
zado que en el mercado se producir la
igualdad entre las tasas de intercambio
de consumidores y productores:
Bajo estas condiciones, los precios
de equilibrio obtenidos se dicen que "va-
can los mercados", pues los precios que
pagan los consumidores por adquirir los
bienes coinciden exactamente con los
precios a los cuales los productores es-
tn dispuestos a vender sus mercancas,
de esta forma se garantiza que los merca-
dos estn en equilibrio competitivo y to-
das las asignaciones de factores hacia la
produccin, o de bienes hacia el consu-
midor sean asignaciones eficientes.
Cualquier alteracin o cambio en los
gustos o en la tecnologa, en los factores
de produccin o en cualquier otra varia-
ble hara que la igualdad anterior dejara
de cumplirse, con lo que el mecanismo
de mercado volvera a buscar otra asigna-
cin eficiente bajo las nuevas condicio-
nes de las variables alteradas.
Por ejemplo, si por cualquier razn
se produce una variacin de los gustos
CISS

de los consumidores a favor del bien X y
en contra del bien Y, se producir una
variacin de las condiciones de equilibrio
del consumidor, que desear situarse en
otra combinacin de bienes tal que au-
mente su consumo del bien X con rela-
cin al consumo del bien Y. Esta mayor
demanda de X se traducir en una reasig-
nacin de los factores de produccin ha-
cia el bien ms demandado, que colocar
al productor eficiente en otro punto de
la frontera de posibilidades de Produc-
cin y as sucesivamente hasta restable-
cer el equilibrio en un nuevo punto.
Es por tanto evidente que una asig-
nacin eficiente puede dejar de serlo en
cualquier momento, por ejemplo por
una mejora tecnolgica que cambie las
funciones de produccin y por tanto al-
tere la Relacin Marginal de Transforma-
cin en la produccin de los bienes X e
Y, o por cualquier otra causa, como cam-
bios en los gustos por campaas de pu-
blicidad, etc.
BEGOA BLASCO TORREJN
Vase tambin: "Caja de Edgeworth"; "Coste de
eficiencia" y "Curva de contrato".
ASIGNACIONES
INTERNACIONALES
International assignments
I. INTRODUCCIN II. CONCEPTO DE
EXPATRIADO Y ASIGNACIN INTERNACIONAL
III. LA INTERNACIONALIZACIN EMPRESARIAL
Y LAS ASIGNACIONES INTERNACIONALES IV.
NUEVAS TENDENCIAS EN LAS ASIGNACIONES
INTERNACIONALES
I. INTRODUCCIN
Desde las ltimas dcadas del pasado
siglo XX a fecha de hoy, se viene incre-
mentando, progresivamente y como con-
CISS
A SIGNACIONES INTERNACIONALES
secuencia de fenmenos tales como la
globalizacin de los mercados, la interna-
cionalizacin de las empresas y, en nues-
tro caso particular, la imparable desloca-
lizacin productiva del tejido empresarial
espaol, los procesos de expatriacin de
personas directivos o tcnicos o co-
mo hoy se le denomina, de asignaciones
internacionales.
Pero a medida que las empresas se
van internacionalizando tienen que im-
plantar y desarrollar polticas de recursos
humanos globales para dotar a la empre-
sa de una ventaja competitiva: las perso-
nas que la conforman, su capital huma-
no, su recurso ms valioso.
Esto supone para las direcciones de
recursos humanos disear polticas que
no slo satisfagan las necesidades y ex-
pectativas de los expatriados (concepto
que luego analizaremos), sino que ade-
ms stas sean adecuadas a las corres-
pondientes culturas de los pases donde
instalan sus filiales. Es por esto que, para
determinadas reas de negocio de una
empresa tales como por ejemplo las de
tecnologa, I+D+I, gestin de operacio-
nes, etc., stas se pueden englobar en un
sistema de gestin nico para todas sus
filiales en un proceso de internacionaliza-
cin. Esto no sucede en el rea de recur-
sos humanos, donde sobre todo los pro-
cesos de gestin administrativa del per-
sonal son locales y se disean e implan-
tan de acuerdo a la normativa legal-admi-
nistrativa y laboral del pas de la filial; de
forma tal que las filiales tienen que ope-
rar de manera muy autnoma en sus res-
pectivos mbitos locales.
Sin embargo, en lo que respecta a las
polticas y estrategias de recursos huma-
nos stas tienen que ser globales para to-
da la empresa, hay que tratar de evitar
que cada director de filial disee e im-
plante sus propias normas (reinos de
Taifas) y tratar de conseguir que el per-
sonal de la filial no slo trabaje para sta
871
A SIGNACIONES INTERNACIONALES
sino que tengan la visin de grupo ma-
triz, aprendiendo de los dems y apor-
tando valor al grupo.
Por lo tanto, en el mbito de direc-
cin de recursos humanos es donde ms
hay que aplicar el famoso dicho "acta
globalmente pero piensa localmente",
para lo cual hay que tratar de buscar y
obtener la mayor integracin en la forma
de gestionar todas las filiales, a travs de
un plan estratgico de recursos huma-
nos, que permita una mejor integracin
de todos los miembros del grupo en la
misin, visin y valores del mismo, a la
vez que hay que conservar aquellos ele-
mentos de mbito local, que permita la
adaptacin de la empresa multinacional,
y por tanto de sus expatriados lo ms r-
pidamente posible al mbito de actua-
cin de la filial, lo que constituira un ele-
mento clave a la hora de recesin de las
altas tasas de fracaso en los procesos de
asignaciones internacionales.
II. CONCEPTO DE EXPATRIADO Y
ASIGNACION INTERNACIONAL
De la revisin bibliogrfica realizada
en el mbito de la Direccin de Recursos
Humanos (Marr y Echevarra 1997, Pu-
chol 1997, Pin 1999, Bonache y Cabrera
2002, Suutari y Brewster 2003) hemos se-
leccionado las tres definiciones de expa-
triacin que contemplan los tres mbitos
ms relevantes que afectan al expatriado:
el personal, el profesional y el familiar.
Los expatriados son aqullos que te-
niendo sus relaciones personales, fa-
miliares y profesionales bsicas en
un pas, se desplazan para realizar su
actividad profesional en otro pas, en
el que deben desarrollar de manera
estable su vida personal, familiar y
social, para regresar despus de un
periodo de tiempo relativamente lar-
go, a su pas de origen. Pin, J.R.
(1999).
872
Los expatriados son empleados que
las empresas multinacionales desti-
nan, generalmente, en muy buenas
condiciones, a vivir y trabajar en el
extranjero por un tiempo determina-
do. Bonache, J.; Cabrera, A. (2002).
Un elemento muy importante de la
internacionalizacin de las empresas
es la transferencia de los individuos,
y en ocasiones de sus familias, ms
all de las fronteras de sus pases,
por periodos limitados de tiempo,
de tal modo que puedan trabajar pa-
ra la misma organizacin desde otro
pas. Suutari, V.; Breewster, C.
(2003).
De estas definiciones observamos
que un profesional, para que sea consi-
derado un expatriado, debe reunir dos
caractersticas bsicas:
Trasladarse a un pas distinto donde
reside de manera estable para desa-
rrollar su actividad profesional.
Que el traslado se prolongue por un
periodo de tiempo suficientemente
largo que afecte a su mbito social o
familiar.
Una vez establecido el concepto y las
caractersticas bsicas del expatriado,
vamos a analizar los antecedentes
histricos de expatriacin espaola
en el significado expatriacin y las
etapas, que normalmente sigue un
proceso de expatriacin o como ac-
tualmente tiende a denominarse:
asignaciones internacionales.
III. LA INTERNACIONALIZACIN
EMPRESARIAL Y LAS
ASIGNACIONES
INTERNACIONALES
En las ltimas etapas de expansin
internacional de la empresa, la gestin
de la misma tiende a estar a cargo de
personal directivo y tcnico del pas de
CISS

origen. Este enfoque, que constituye una
prctica habitual en estas etapas de inter-
nacionalizacin de la empresa, en la que
su principal misin es la transferencia del
conocimiento tcnico o de gestin, la bi-
bliografa tradicional lo ha denominado
"enfoque etnocntrico", ya que todos los
puestos clave de la organizacin, tanto
en el pas de la matriz como en los de las
filiales, estn desempeados por emplea-
dos del pas de origen.
En fases posteriores de la internacio-
nalizacin, y hoy en da cada vez ms an-
ticipadamente, se tiende a sustituir a los
expatriados por directivos locales. Este
enfoque, denominado "policntrico", en
el que los directivos son reclutados en el
pas de la filial y que generalmente perte-
necen a una lite social, permite a las
empresas una mejor penetracin en los
mercados locales, as como eliminar las
barreras lingsticas y culturales que
plantean los expatriados, y por tanto de
adaptacin, a la vez que reduce los altos
costes que se derivan de la expatriacin.
La internacionalizacin de la gestin
empresarial implica entre otras muchas
cosas, que las empresas deben adoptar e
implantar polticas de asignaciones inter-
nacionales. Esta nueva dimensin inter-
nacional de las empresas plantea nuevos
retos, no solamente a nivel estratgico si-
no tambin en lo que respecta a la ges-
tin de sus personas, y en particular en
lo referente a los traslados internaciona-
les de determinados miembros de sus
plantillas, lo que las convierte en inmi-
grantes "de lujo" o como normalmente
se les denomina expatriados.
La asignacin internacional no slo
hace referencia al empleado de la organi-
zacin que es trasladado, sino tambin y
casi ms importante, en lo que al xito o
fracaso de la misin y objetivos que se le
encomienden al expatriado, a su cnyu-
ge y en su caso, a los hijos.
CISS
A SIGNACIONES INTERNACIONALES
Las empresas no slo deben definir
un proyecto empresarial y por tanto pla-
nificarlo, que es en el mejor de los casos
lo que hacen, sino que adems hay que
seleccionar a la persona o personas capa-
ces, que lo tienen que llevar a cabo, te-
niendo en cuenta otros criterios de se-
leccin, adems del modelo clsico basa-
do en las competencias profesionales de
los candidatos.
Este nuevo entorno global de la ges-
tin internacional de la empresa, deman-
da de las direcciones de recursos huma-
nos el diseo de nuevos procesos de
gestin que permitan dar respuesta al
desafo que conlleva enviar a una o varias
personas de su organizacin a un pas
distinto del de origen para cumplir unos
objetivos especficos. Esto implica la ne-
cesidad de asumir por parte de los candi-
datos a ser expatriados, un cambio en su
marco de referencia habitual, lo cual lle-
va implcito tener en consideracin en el
proceso de seleccin, entre otras capaci-
dades, la del aprendizaje de nuevos y dis-
tintos patrones de conducta, no solo
profesionales sino tambin personales,
que le permitan la asimilacin de signifi-
cados propios del marco cultural en el
que se desenvolver.
Una vez que la empresa toma la deci-
sin de internacionalizarse y adopta una
estrategia basada en el enfoque etnocn-
trico, comienza el proceso de expatria-
cin de sus empleados. Este proceso ge-
neralmente consta de tres etapas: detec-
cin de la necesidad de expatriar, desa-
rrollo del proceso de expatriacin y por
ltimo, finalizacin de la expatriacin o
repatriacin del expatriado. A su vez, ca-
da una de estas etapas del proceso de ex-
patriacin se abordar desde tres pers-
pectivas: la econmica, coste de la expa-
triacin; la eficacia empresarial, resulta-
dos esperados segn los objetivos esta-
blecidos; y por ltimo, el profesional y
personal del expatriado, desarrollo,
873
A SIGNACIONES INTERNACIONALES
aprendizaje y carrera profesional, y el
personal y familiar del expatriado.
En la primera etapa, deteccin de la
necesidad de expatriar, la empresa esta-
blece los objetivos y prioridades de la ex-
patriacin, entendiendo sta como una
movilidad internacional planificada que
se produce para la cobertura de una po-
sicin concreta de estructura; de nueva
creacin, cuando as lo requiere el nego-
cio, o por la finalizacin del compromiso
del expatriado que ocupa la posicin, re-
patriacin.
En la siguiente etapa es en la que
realmente se ejecuta el proceso propia-
mente dicho de expatriacin o asigna-
cin internacional. Es ahora cuando se
procede al reclutamiento y seleccin del
candidato a expatriar, se disea la pro-
puesta formal de expatriacin, se negocia
con el candidato seleccionado y si ste
acepta, se realiza la asignacin interna-
cional y se inicia el seguimiento de la
adaptacin del expatriado no slo a su
nuevo puesto de trabajo sino tambin al
pas de destino, as como la supervisin
de sus resultados.
Por ltimo, en la tercera etapa del
proceso de expatriacin, no por ello me-
nos importante y que es causa de una
gran parte del fracaso en los procesos de
expatriacin, es en la que se lleva a cabo
la repatriacin del expatriado.
IV. NUEVAS TENDENCIAS EN LAS
ASIGNACIONES
INTERNACIONALES
Segn diversos estudios las principa-
les causas del fracaso de las asignaciones
internacionales son la falta de planifica-
cin de la carrera profesional del expa-
triado y el no tener en cuenta la dimen-
sin familiar del candidato.
En lo que respecta a la dimensin fa-
miliar del candidato, o lo que es lo mis-
874
mo, la no adaptacin de los familiares
que acompaan al expatriado al pas de
destino, afecta de manera directa a su
rendimiento profesional, ya que los pro-
blemas familiares influyen directamente
sobre ste; por qu las empresas, a sa-
biendas de la gran importancia que ad-
quiere la adaptacin de la familia al pas
de destino y su influencia sobre el xito
o fracaso de la expatriacin, no tienen en
cuenta a lo largo del proceso de selec-
cin del futuro expatriado, factores tales
como la capacidad de adaptacin de la
familia del expatriado a nuevos entornos
culturales, a costumbres distintas de los
de su pas de origen, el aprendizaje de
un nuevo idioma, en su caso, y no me-
nos importante, la situacin laboral del
cnyuge o pareja, y si procede, a los hi-
jos?
Por otra parte, y en lo referente a la
otra causa del fracaso en los procesos de
expatriacin, la indefinicin y la falta de
claridad (u opacidad) en la definicin de
la carrera profesional del expatriado a su
regreso al pas de origen, que no sola-
mente se agrava por los cambios que
puedan producirse en la matriz durante
su ausencia, sino que la sensacin de ais-
lamiento que vive el expatriado en el pas
de destino, por la falta de comunicacin
directa entre el expatriado y la empresa
matriz. Aunque en lo referente a este as-
pecto hay que sealar una progresiva
tendencia por parte de las empresas, a
formalizar polticas de comunicacin que
solventen, de alguna manera, este pro-
blema.
Actualmente y para evitar estos pro-
blemas hay una cierta tendencia por par-
te de las empresas multinacionales, a fo-
mentar una serie de factores desde el ini-
cio de la incorporacin de la persona a la
empresa matriz, de forma tal, que en su
momento se facilite el proceso de expa-
triacin; as y a modo de ejemplo, se ha-
bla de la creacin de una especie de
CISS

"Cuerpo Diplomtico", cuya funcin sera
trabajar en aquellos pases donde se les
requiera, de forma tal, que asuman el
desplazamiento internacional como una
actividad normal en su vida laboral; don-
de, en lugar de tener la consideracin de
desplazados, se les considere simple-
mente trasladados, con aquellas funcio-
nes que las empresa les asigne, indepen-
dientemente del pas que se trate. Esto
es, un concepto algo ms amplio, que el
tradicional de movilidad geogrfica.
La globalizacin econmica es una
de las caractersticas ms relevantes de la
sociedad actual y por tanto de la socie-
dad espaola. La aparicin de nuevos
mercados y competidores, principalmen-
te la nueva Unin Europea a partir de
2004 y Asia, abre grandes oportunidades
y una va de expansin, no slo para
grandes multinacionales actuales, sino
tambin para un importante nmero de
empresas con una creciente presencia in-
ternacional, entre las que se encuentran
numerosas empresas espaolas.
En este nuevo escenario, la movili-
dad internacional de sus directivos y tc-
nicos se convierte en un reto decisivo
que las organizaciones empresariales de-
ben afrontar y as, la gestin de las asig-
naciones internaciones, en nuestro caso
particular tradicionalmente denomina-
dos expatriacin, juega un papel esencial
a la hora de garantizar la disponibilidad
de plantillas adecuadas para afrontar es-
tos retos.
El mximo impulsor en la empresa,
de este proceso globalizador son sus di-
rectivos, y la base y condicin indispen-
sable para toda expansin internacional
empresarial es la expatriacin de perso-
nal directivo y tcnico. Pero, en nuestro
caso particular, Espaa, es bien sabido
que tradicionalmente, hemos sido y so-
mos reacios a la movilidad geogrfica na-
cional, entonces qu ocurre con la mo-
vilidad internacional?
CISS
A SIGNACIONES INTERNACIONALES
Los directivos espaoles son cada vez
ms reacios a trasladarse al extranjero
durante largo periodos de tiempo; a las
dificultadas para la movilidad geogrfica
nacional, en el caso de la movilidad geo-
grfica internacional, o asignacin inter-
nacional, o expatriacin, debemos aadir
algunas dificultades ms: el apego a las
races, un sistema educativo sin vocacin
internacional, o el tardo proceso de la
internacionalizacin de la empresa espa-
ola.
Adems debemos tener en cuenta, el
nivel socio cultural y econmico, el estilo
y la calidad de vida espaola; y a nivel
profesional, aparte de lo ya comentado
sobre un sistema educativo sin vocacin
internacional y como consecuencia di-
recta de esto, el tradicional desconoci-
miento de otros idiomas, y no menos im-
portante, el miedo al cambio no solo a
un pas desconocido, sino tambin al
nuevo puesto y a sus responsabilidades.
Asimismo, las razones familiares, como
ya hemos venido comentando, se pre-
sentan como una de los principales obs-
tculos para que tengamos candidatos a
ser expatriados, quizs como consecuen-
cia de que la no adaptacin de la familia
al pas de destino sea uno de los motivos
fundamentales por los que fracasan las
asignaciones internacionales. Por ello, las
empresas multinacionales comienzan a
desarrollar una serie de polticas tenden-
tes a disminuir este riesgo: programas de
orientacin, bsqueda de vivienda y cole-
gios, reunin con otras familias de expa-
triados, etc., como "nuevas prcticas" pa-
ra minimizar riesgos.
Dentro del contexto familiar, un as-
pecto muy importante a tener en cuenta,
son las dificultades para el desarrollo
profesional del cnyuge o pareja; para
estos, un periodo de expatriacin signifi-
ca abandonar su puesto de trabajo, re-
nunciar a su posible carrera profesional y
en muchos casos, cerrarse la puerta a su
875
A SIGNACIONES INTERNACIONALES
reincorporacin a la empresa a su regre-
so. Si a esto aadimos, en muchos pases
de destino, no solo las dificultades lega-
les para trabajar, sino tambin la falta de
oferta para insertarse laboralmente, y en
su caso la integracin en un nuevo con-
texto laboral, social y cultural, obtene-
mos una de las principales causas de re-
chazo a la expatriacin por parte de los
candidatos seleccionados.
Para hacer frente a esta situacin,
otra de las "buenas prcticas" empresaria-
les, que paulatinamente se van implan-
tando en las organizaciones multinacio-
nales, es la denominada "carreras duales"
donde la empresa matriz a travs del out-
placement, facilita la insercin y el desa-
rrollo profesional del cnyuge o pareja,
ofrecindole no slo apoyo profesional
en funcin de su perfil sino tambin for-
mal, en los aspectos legales y de adapta-
cin a la cultura y costumbres del pas de
destino.
Esta posibilidad de que el cnyuge
pueda acceder a un puesto de trabajo,
reduce no solamente el riesgo de fracaso
a la oferta de expatriacin, sino el fracaso
de la asignacin internacional propia-
mente dicha, no solo por la inadaptacin
de la familia sino tambin por la no adap-
tacin cultural. El involucrar y apoyar a la
familia puede constituir uno de los facto-
res de xito ms importantes en la ges-
tin de las asignaciones internacionales.
Por otra parte, las empresas estn re-
diseando sus polticas de asignaciones
internacionales, orientndolas bsica-
mente al acortamiento en la duracin de
estas asignaciones internacionales, de
forma que se eliminen los inconvenien-
tes de las expatriaciones a largo plazo.
Adems de la reduccin del tiempo de
desplazamiento, los gatos se reducen sig-
nificativamente, no slo a nivel retributi-
vo, sino que al no ser necesario el des-
plazamiento familiar, se eliminan los gas-
tos de alojamiento de la familia, los de
876
colegio de los hijos, los de beneficios pa-
ra la figura del cnyuge, etc., y por tanto
se simplifica la negociacin individual,
marcndose pautas generales para todos
los expatriados, lo que hace enormemen-
te ms simple el proceso de las asigna-
ciones internacionales.
Adems, las organizaciones multina-
cionales incluyen en los planes de carre-
ra de determinados miembros de sus
plantillas la asignacin internacional co-
mo un hecho positivo, la empresa ofrece
la oportunidad de conocer su actividad
en otros pases, la de perfeccionar un se-
gundo o tercer idioma y la de vincularse
a un proyecto internacional por un espa-
cio de tiempo no superior a un ao.
Ahora bien, en este nuevo modelo
de asignacin internacional no todo son
ventajas, ya que el expatriado encontrar
mayores dificultades para llevar a cabo el
proyecto encomendado, dispondr de
mucho menos tiempo para adaptarse y
adems la empresa le fijar como un ob-
jetivo ms, el buscar y contratar a perso-
nal local enfoque policntrico capaz
de continuar con el proyecto cuando l
regrese. Este personal local se trasladar
a Espaa para conocer las necesidades y
la cultura de la empresa, as como para
adquirir una visin global del negocio.
Est frmula slo ser vlida para pases
emergentes, ya que difcilmente encon-
traremos, normalmente, personal local
en la antigua Unin Europea o Amrica
del Norte, dispuesta a realizar este proce-
so de expatriacin-impatriacin.
Otro nuevo modelo de asignacin in-
ternacional a corto plazo son los despla-
zamientos intermitentes, que se est ge-
neralizando con pases de Asia y frica.
Tanto un modelo u otro de asigna-
ciones internacionales de corta duracin,
siguen siendo no vlidos en muchas oca-
siones, ya que la naturaleza de stas no
ha cambiado ni cambiar sustancialmen-
CISS

te; por tanto, las empresas tendrn que
buscar nuevas alternativas, bien con la
implantacin de carreras profesionales
internacionales, en lnea con lo que he-
mos comentado de la creacin de una
especie de "Cuerpo Diplomtico", o bien
con la potenciacin del reclutamiento in-
ternacional.
Para finalizar cabe sealar que, aun-
que se puede constatar que cada vez
ms, las organizaciones multinacionales
reducen el nmero de asignaciones in-
ternacionales de larga duracin y prefie-
re contratar personal local como alterna-
tiva para la reduccin del riesgo de fraca-
so en el proceso de expatriacin, est
claro que la asignacin internacional, tal
y como hoy se entiende, no va a desapa-
recer, ya que la globalizacin de la eco-
noma, la internacionalizacin de los
mercados y la deslocalizacin productiva,
genera cada vez ms, nuevas necesidades
de expatriados; por esto hay que buscar
nuevas soluciones que aminoren cada
vez ms, los riesgos de fracaso. Esto, pa-
sara por una participacin en la toma de
decisiones en la estrategia empresarial,
de las Direcciones de Recursos Huma-
nos, cuya funcin hoy, en los procesos
de internacionalizacin empresarial y su
consiguiente gestin de la asignacin in-
ternacional, es meramente una gestin
contractual de carcter administrativo y
administrativista, de los aspectos legales
de la inmigracin de los expatriados.
MARCELO PASCUAL FAURA
LO ESENCIAL SOBRE
ASIGNACIONES
INTERNACIONALES
Libros
BONACHE, J. Y CABRERA, A. (2002) Direc-
cin estratgica de personas: eviden-
CISS
A SIMILACIN DE TECNOLOGA
cias y perspectivas para el siglo XXI.
FT Prentice Hall.
CASTLES, S. (2000): "Migracin inter-
nacional a comienzos del siglo XXI:
tendencias y problemas mundiales".
Revista Internacional de Ciencias So-
ciales, n 165; pp. 17-32.
GMEZ, S. Y FERNNDEZ, L. (2005): Pol-
ticas de expatriacin y repatriacin en
multinacionales: visin de las empre-
sas y de las personas. IESE Business
Scholl-Universidad de Navarra.
MARR, R. Y GARCA ECHEVARRA, S. (1997):
La direccin corporativa de los recur-
sos humanos. Daz de Santos. Ma-
drid.
PIN, J.R. (1999): La previsin Empresa-
rial en Espaa. McGraw-Hill Intera-
merica de Espaa. Madrid.
PUCHOL, L. (1997): Direccin y Gestin
de Recursos Humanos. Daz de San-
tos. Madrid
SUUTARI, V. Y BREWSTER, C. (2003): "Re-
patriation: empirical evidence from a
longitudinal study of character and
expectations among Finish expatria-
tes" International Journal of Human
Resource 14.
ASIMILACIN
DE TECNOLOGA
Technological assimilation
I. CONCEPTO II. ENTORNO DE LA
ASIMILACIN DE LA TECNOLOGA
I. CONCEPTO
La asimilacin de tecnologa se consi-
dera como un proceso dirigido al aprove-
chamiento racional y sistemtico de la in-
formacin y del conocimiento disponible
para optimizar su utilizacin. Se puede
observar que existen diversas razones
que impiden la asimilacin exitosa de
muchas de las tecnologas existentes, en-
877
A SISTENCIA TCNICA

tre ellas las TICs. Estas razones no difie- 2. caractersticas de la organizacin y

ren de los factores que inhiben el proce-
so de utilizacin, difusin y asimilacin
de cualquier innovacin en general.
II. ENTORNO DE LA ASIMILACIN
DE LA TECNOLOGA
Si consideramos los elementos bsi-
cos de la tecnologa (Conocimiento +
habilidad y/o Artefacto) y su difusin,
tambin se debe considerar los tres en-
tornos y agentes en los cuales debe girar
dicho conocimiento tecnolgico para
que pueda cumplir una buena asimila-
cin, estos son: el entorno social, entor-
no poltico y, por supuesto, el entorno
econmico, se debe considerar, para que
exista una buena asimilacin de tecnolo-
ga, la coexistencia de la difusin y los
elementos bsicos de la tecnologa adop-
tados por los agentes en cualquiera de
los tres entornos, seguido de una apro-
piacin y aprendizaje pertinente de los
elementos bsicos de la tecnologa.
del ambiente de adopcin
3. combinacin innovacin-organiza-
cin
La asimilacin de una innovacin tec-
nolgica denominada por el manual de
Oslo innovacin de productos y proce-
sos (TPP), es un proceso en el cual se di-
rige el aprovechamiento racional y siste-
mtico de la informacin y del conoci-
miento disponible para optimizar su utili-
zacin a su vez es muy complejo e invo-
lucra, nuevas percepciones acerca del
aprendizaje individual y organizacional,
gestin de conocimientos, y nuevas prc-
ticas gerenciales que permiten gestionar
los cambios, debido al desarrollo tecno-
lgico acelerado que se vive hoy en una
economa global.
SANTIAGO QUINTERO RAMREZ

A pesar de los mltiples esfuerzos

que se realizan en los elementos bsicos
ASISTENCIA TCNICA
de la tecnologa y sus entornos, todava
se requieren estrategias de asimilacin Vase: "Guas tcnicas".
tecnolgica que permitan vencer la resis-
tencia natural al cambio, que disminuyan
el esfuerzo intelectual requerido para uti-
lizar estas tcnicas y que propicien un ASK
entorno organizacional favorable para
aceptar dichos cambios. La utilizacin de Vase: "Orden burstil".
las tecnologas de distinta ndole y en
particular las de informacin y comunica-
cin no han logrado convertirse en una
prctica estndar de amplia aceptacin. ASOCIACIN
Existen mltiples razones que lo han im-
pedido, pero ellas no difieren de los fac- AMERICANA DEL
tores que inhiben el proceso de difusin
y asimilacin de cualquier innovacin en
MARKETING (AMA)
general. Estos inhibidores pueden ser
agrupados en tres categoras: American Marketing Association (AMA)

1. caractersticas de la innovacin y del La Asociacin Americana del Marke-

ambiente de difusin ting es la asociacin profesional, en el

878 CISS
 A SOCIACIN DE CADENAS ESPAOLAS DE SUPERMERCADOS ...
mbito del marketing, ms grande de to-
do el mundo. Est compuesta por indivi-
duos y organizaciones involucradas en
las prcticas del marketing, su estudio o
la enseanza de esta disciplina.
Actualmente, cuenta con 40.000
miembros de reconocido prestigio, per-
tenecientes al mbito acadmico, profe-
sional e investigador.
El origen de esta institucin se re-
monta al ao 1937, cuando la National
Association of Marketing Teachers(Aso-
ciacin Nacional de Profesores de Marke-
ting, NAMT por sus siglas den ingls) y la
American Marketing Society (Sociedad
Americana del Marketing, AMS por sus
siglas en ingls), compuesta por profe-
sionales e investigadores del marketing,
se fusionaron con el fin de colaborar ms
estrechamente entre ellos.
Actualmente la AMA constituye una
fuente de referencia para todos los pro-
fesionales, educadores y estudiosos del
marketing, dado que a travs de sus pu-
blicaciones tratan de dar respuesta a las
necesidades de los distintos mbitos del
marketing (investigacin de mercados,
marketing directo, comercio electrnico,
venta personal, publicidad...), as como
definir las tendencias del futuro.
Entre sus prestigiosas publicaciones
se encuentran revistas como Journal of
Public & Policy Marketing, Journal of
Marketing Research, Journal of Interna-
tional Marketing, and Journal of Mar-
keting.
MIRYAM MARTNEZ MARTNEZ
CISS
ASOCIACIN
DE CADENAS
ESPAOLAS DE
SUPERMERCADOS
(ACES)
Association of Spanish Chains of Super-
markets
I. CONCEPTO II. ASOCIADOS III. PRINCIPALES
INICIATIVAS IV. ESTRUCTURA Y RGANOS DE
GESTIN DE LA ASOCIACIN
I. CONCEPTO
La Asociacin de Cadenas Espaolas
de Supermercados (ACES) es una organi-
zacin empresarial de mbito nacional
que se orienta a representar y defender
los intereses empresariales y sociales co-
munes a las empresas organizadas de co-
mercio minorista, de alimentacin de
proximidad en rgimen de autoservicio.
Sus asociados constituyen represen-
tativas empresas de distribucin, con im-
plantacin nacional y con presencia en el
formato de supermercado y de estableci-
mientos de descuento. ACES, que nace
en 2002, abarca en la actualidad 5.013 es-
tablecimientos, con una superficie cerca-
na a los 3 millones de m2. Estos estable-
cimientos representan conjuntamente el
26,19% de los todos los formatos comer-
ciales de alimentacin organizada que
hay en Espaa.
La misin de la asociacin presenta
tres ejes de actuacin:
- La creacin de valor para los asocia-
dos a travs foros y comisiones tcnicas
en los mbitos laboral, jurdico, de cali-
dad y seguridad alimentaria y de comuni-
cacin, orientados a facilitar a los socios
el cumplimiento de la legalidad, mejorar
879
A SOCIACIN DE INTERMEDIARIOS DE ACTIVOS ...
la comercializacin de bienes y servicios
y promover el progreso tcnico y econ-
mico en el sector.
- La representacin patronal conjunta
de las empresas en el marco del mercado
de trabajo y de las relaciones laborales.
- La comunicacin con la sociedad y
las administraciones pblicas en el mbi-
to estatal, autonmico y local.
Tiene su sede en Madrid, en la calle
Nez de Balboa n 90.
II. ASOCIADOS
Carrefour Express, Distribuidora In-
ternacional de Alimentacin (DIA, Maxi
DIA, DIA market), Sabeco (Sabeco,
Simply Market, Aro Rojo y 7D), Supercor,
Eroski (Eroski City, Eroski Center, Capra-
bo, Familia y Aliprox) y Supermercados
LIDL (datos de 2009).
III. PRINCIPALES INICIATIVAS
Colaboracin con Administraciones
Pblicas:
- Convenio de Colaboracin con Mi-
nisterio de Agricultura, con objeto
de realizar actuaciones encaminadas
al desarrollo del sector agroalimenta-
rio.
- Convenio con el Instituto Nacional
de Consumo sobre informacin y se-
guridad de los productos.
- Convenios para realizacin de estu-
dios, impartir formacin, etc.
En el terreno legislativo:
- Gua del Reglamento Reach (Regis-
tro, Evaluacin, Autorizacin de Sus-
tancias y Preparados Qumicos) en el
sector de la distribucin comercial,
en aplicacin de normativa comuni-
taria.
880
Estudios de mercado y sectoriales
- La distribucin agroalimentaria y
transformaciones estratgicas en la
cadena de valor.
- Anlisis de la cadena de valor y for-
macin de precios en sectores de ali-
mentacin fresca.
IV. ESTRUCTURA Y RGANOS DE
GESTIN DE LA ASOCIACIN
Sus rganos rectores son:
- Junta Directiva
- Un Presidente no ejecutivo (pertene-
ciente a una de las empresas de la
Junta Directiva)
- Un Director General ejecutivo
VICTORIA LABAJO GONZLEZ
ASOCIACIN
DE INTERMEDIARIOS
DE ACTIVOS
FINANCIEROS (AIAF)
Association of Financial Assets Interme-
diaries
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS III.
ENTIDADES MIEMBRO
I. CONCEPTO
En la Asociacin de Intermediarios
de Activos Financieros (AIAF) tiene lugar
la emisin y negociacin de valores y ac-
tivos de renta fija de empresas, institu-
ciones privadas y Administraciones Pbli-
cas Territoriales. Se trata, por tanto, de
un mercado financiero donde las empre-
sas de tipo industrial, las entidades finan-
cieras y las entidades pblicas emiten ac-
tivos de deuda para captar fondos para fi-
CISS
 A SOCIACIN DE NACIONES DEL SURESTE ASITICO (ASEAN)
nanciar su actividad, siendo adems el
mercado en el que posteriormente se ne-
gocian esos ttulos. Esto significa que tie-
ne funcin tanto de mercado primario,
en el momento de la emisin, como de
secundario, al llevarse a cabo en l la
posterior negociacin de ttulos.
Al igual que el resto de mercados fi-
nancieros espaoles, est regulado y su-
pervisado por la Comisin Nacional del
Mercado de Valores, con el objetivo de
garantizar la transparencia de las opera-
ciones y de fomentar la liquidez de los
activos admitidos a cotizacin.
La importancia de AIAF ha ido en au-
mento debido a que cada vez ms em-
presas espaolas utilizan la emisin de
activos de renta fija para financiarse, y al
gran apoyo de instituciones como el Te-
soro Pblico o el Banco de Espaa.
II. CARACTERSTICAS
a) El Mercado AIAF es un mercado diri-
gido por precios. Esto significa que
existen creadores de mercado (mar-
ket makers) que ofrecen a lo largo
de la sesin precios de compra y
precios de venta para los activos ne-
gociados. De esta forma se asegura la
liquidez en el mercado, ya que as
siempre existe un precio al que se
puede comprar o vender. Hay muy
pocos mercados dirigidos por pre-
cios, de hecho la mayora de los mer-
cados estn dirigidos por rdenes.
Adems del AIAF, otros ejemplos de
mercados dirigidos por precios son
MEFF y Nasdaq
b) Tiene la particularidad de ser uno de
los pocos Mercados Oficiales y Orga-
nizados de Europa que estn dedica-
dos exclusivamente a este tipo de ac-
tivos financieros de renta fija. Slo
hay dos mercados financieros en Es-
paa que negocien activos financie-
ros de renta fija. Adems del propio
CISS
AIAF, est la Bolsa de Madrid. Sin
embargo, la Bolsa de Madrid tam-
bin negocia activos financieros de
renta variable
c) Otra caracterstica especfica es la
amplia gama de activos y productos
de renta fija que se negocian en el
Mercado AIAF. Esto hace que este
mercado comprenda el abanico
completo de plazos de vencimiento
y estructuras financieras
III. ENTIDADES MIEMBRO
Esta asociacin est constituida por
casi un centenar de miembros en repre-
sentacin de la mayora de bancos y cajas
de ahorros espaoles y de los ms im-
portantes intermediarios financieros.
Dentro de estos ltimos podemos en-
contrar tanto sociedades y agencias de
valores espaolas como internacionales
(no residentes en Espaa).
LUANA GAVA
Vase tambin: "Mercados primarios"; "Mercados
secundarios" y "Renta fija".
ASOCIACIN
DE NACIONES DEL
SURESTE ASITICO
(ASEAN)
Association of Southeast Asian Nations
(AESAN)
I. CONCEPTO Y ORIGEN DE LA ASEAN II.
CARACTERSTICAS DEL ACUERDO III. ESTADO
DE SITUACIN DEL ACUERDO
I. CONCEPTO Y ORIGEN DE LA
ASEAN
La Asociacin de Naciones del Sures-
te Asitico se cre en 1967 como un
881
A SOCIACIN DE NACIONES DEL SURESTE ASITICO (ASEAN)
acuerdo de integracin regional que te-
na como objetivo cooperar para lograr
un mayor desarrollo econmico de los
pases integrantes del acuerdo y promo-
ver la paz y estabilidad regional.
Los pases fundadores de la ASEAN
son Indonesia, Malasia, Filipinas, Singa-
pur y Tailandia. Posteriormente se reali-
z la adhesin de Brunei (1984), Vietnam
(1995), Myanmar/Birmania (1997), Laos
(1997) y Camboya (1999). Agrupa a diez
de los once pases de la regin.
Estos pases se caracterizan por un
diferente nivel de desarrollo econmico,
diversidad cultural y poltica, de idioma,
razas y religiones. La extensin territorial
de los pases de la ASEAN equivale, apro-
ximadamente, a unos 4,5 millones de
Km2 y cuenta con una poblacin de ms
de 500 millones de habitantes.
Estados Unidos promovi la firma de
este acuerdo de integracin como parte
de su lucha contra el avance del comu-
nismo en Vietnam. Finalizada la Guerra
de Vietnam, los pases miembros de la
ASEAN se comprometieron a mantener
la estabilidad en la regin, lo que sirvi
para consolidar el proceso de integracin
y ampliar sus objetivos fundacionales.
II. CARACTERSTICAS DEL
ACUERDO
La ASEAN se ha convertido en un
modelo de esfuerzo para lograr la coope-
racin, que se materializa en proyectos y
programas conjuntos de accin estableci-
dos de forma especfica en funcin de
unos objetivos concretos.
En la ASEAN, el rgano de decisin
ms importante es la Cumbre de jefes de
Estado y de Gobierno, que se convoca
con carcter trianual.
Se celebra anualmente una conferen-
cia ministerial para evaluar los avances
882
logrados y, de forma regular, se convo-
can tambin conferencias a nivel ministe-
rial para tratar temas sectoriales (agricul-
tura, comercio, energa, mercado de tra-
bajo, telecomunicaciones, seguridad, tu-
rismo, transporte, etc.). La ASEAN cuenta
tambin con un comit permanente, mi-
siones diplomticas en el exterior, cen-
tros especializados, una secretara gene-
ral y personal tcnico y de administra-
cin y servicios.
Las decisiones se toman habitual-
mente por consenso y rige el principio
de no injerencia en los asuntos internos
de los pases miembros.
Las reas de cooperacin principales
son: seguridad, economa y cooperacin
cultural.
El ao 1992 marc el inicio de una
nueva etapa en la que se plantearon ob-
jetivos a medio y largo plazo ms ambi-
ciosos.
III. ESTADO DE SITUACIN DEL
ACUERDO
En el ao 2003 entr en vigor el rea
de Libre comercio de la ASEAN (Asean
Free Trade Agreement, AFTA), que ha
servido para eliminar aranceles y barreras
no arancelarias entre los pases firman-
tes, as como para incrementar la compe-
titividad y eficiencia de la regin.
El rea de libre comercio cubre to-
dos los productos manufacturados y
bienes agrcolas, aunque el calendario
para la reduccin y eliminacin progresi-
va de barreras es diferente en funcin de
los productos.
En lo que respecta a las relaciones
exteriores de la ASEAN, los pases miem-
bros, junto con Japn, China y Corea del
Sur han creado la ASEAN+3, cuyo objeti-
vo final es crear una regin econmica
CISS
 A SOCIACIN ESPAOLA DE BANCA PRIVADA (AEB)
ampliada con libertad de circulacin de
bienes, servicios y capitales.
Adicionalmente, Corea del Norte,
Taiwn y Hong Kong conforman la
ASEAN+6.
Por otra parte, la ASEAN mantiene in-
terlocucin con Estados Unidos, Rusia, la
Unin Europea, Canad y los pases que
forman parte del Foro de Cooperacin
Asia-Pacfico (APEC), entre otros. La
ASEAN tiene firmado un Acuerdo de li-
bre comercio con Australia y Nueva Ze-
landa (Closer Economic Relatios, CER).
Estn en proceso de negociacin de
acuerdos de libre comercio con China,
India, Japn y Corea.
PATRICIA ARGEREY VILAR
ASOCIACIN
ESPAOLA DE
BANCA PRIVADA
(AEB)
Spanish Banking Association
La Asociacin Espaola de Banca
(AEB) es una asociacin profesional, for-
mada por la prctica totalidad de los ban-
cos espaoles y extranjeros que operan
en nuestro pas, cuya afiliacin es volun-
taria. A 28 de febrero de 2009 se hallan
inscritos en la AEB como miembros de
pleno derecho 97 bancos.
Fue creada en 1977, al amparo de la
Ley que regula el derecho de asociacin
sindical, es una entidad con personalidad
jurdica y patrimonios propios e inde-
pendientes de sus miembros. En el ao
1994 la AEB asumi tambin las funcio-
nes del antiguo Consejo Superior Banca-
rio.
CISS
Las funciones de la AEB se concre-
tan, lgicamente, en la defensa y repre-
sentacin de los intereses colectivos de
sus miembros en los distintos mbitos
que afectan a su actividad. Para el cum-
plimiento de estos fines, la AEB incluye
entre sus actuaciones:
El mantenimiento de un dilogo flui-
do con la Administracin Pblica, los
grupos parlamentarios, las organiza-
ciones sindicales, el resto de organi-
zaciones empresariales o sociales y
los medios de comunicacin.
La formulacin de informes u obser-
vaciones sobre los proyectos de nor-
mas que se refieren a cualquier as-
pecto de la actividad bancaria y que
le son presentados a tal fin.
La negociacin del convenio colecti-
vo del sector en el que se establecen
las condiciones laborales de carcter
general.
Una intensa labor de normalizacin y
racionalizacin de los procedimien-
tos operativos a utilizar en las rela-
ciones interbancarias y con la admi-
nistracin pblica, especialmente en
el mbito de la compensacin de
medios de pago, valores, recauda-
cin de tributos y cuotas de la segu-
ridad social, etc.
El estudio e informe de cualquier
asunto de naturaleza legal o jurdica
que sea de inters comn para los
bancos socios.
La publicacin peridica de los ba-
lances, cuentas de resultados y esta-
dos financieros consolidados de los
bancos, as como la elaboracin de
informes sobre la coyuntura econ-
mica y la situacin de los mercados
financieros.
Una activa participacin y presencia
en la Federacin Bancaria de la
Unin Europea (FBE), tanto en sus
883
A SOCIACIN ESPAOLA DE CAJAS RURALES
rganos de gobierno como en los
numerosos comits y grupos de tra-
bajo existentes en ella.
Una significativa contribucin al m-
bito docente a travs del Colegio
Universitario de Estudios Financieros
(CUNEF), institucin de reconocido
y consolidado prestigio de la que la
AEB es la entidad titular.
La AEB est regida por los siguientes
rganos de gobierno:
a) La Asamblea General.
b) El Consejo General.
c) El Comit Ejecutivo.
d) El Presidente.
e) El Secretario General.
Adems, como complemento de es-
tos rganos estatutarios, existen diferen-
tes grupos de trabajo de carcter perma-
nente o transitorio, que tienen como
funcin el anlisis y propuesta de las ac-
tuaciones a desarrollar en su respectivo
mbito de actuacin.
FLIX ORTEGA MOHEDANO
ASOCIACIN
ESPAOLA DE CAJAS
RURALES
Spanish Association of Co-operative Ru-
ral Banks
I. CONCEPTO II. ESTRUCTURA ORGNICA Y
ADMINISTRATIVA III. FONDO DE
INSOLVENCIA DE LA ASOCIACIN IV.
PRINCIPIOS DE FUNCIONAMIENTO DE LA
ASOCIACIN
I. CONCEPTO
Esta asociacin bancaria, denomina-
da hasta 1995 Asociacin Espaola
884
de Cooperativas de Crdito (AECC), se
constituy el 4 de julio de 1989, para ser-
vir de foro de debate, punto de encuen-
tro y mecanismo impulsor y coordinador
de las cajas rurales espaolas, que deci-
dieron desarrollar un modelo de banca
cooperativa de carcter privado.
Originariamente fue constituida por
23 cajas rurales de mbito provincial y
una caja popular de mbito local; pero,
posteriormente, se asociaron la prctica
totalidad de las cajas rurales espaolas
hasta un total de 81 en 2008.
Las cajas que forman parte de esta
asociacin privada tambin son miem-
bros de la organizacin patronal repre-
sentativa de la totalidad de las cooperati-
vas de crdito espaolas (rurales, popu-
lares y profesionales), la Unin Nacional
de Cooperativas de Crdito (UNACC).
II. ESTRUCTURA ORGNICA Y
ADMINISTRATIVA
La Asociacin Espaola de Cajas Ru-
rales, se compone, orgnicamente, de
una Asamblea General, que integra a to-
das las entidades asociadas, y una Junta
Directiva, compuesta por un mximo de
12 miembros, elegidos por un plazo de
cuatro aos, que se renuevan parcial-
mente, por mitades, pudiendo ser reele-
gidos. Asimismo, la Junta Directiva pue-
de acordar la creacin de Comisiones o
Comits de Asesoramiento (por perodos
de hasta cuatro aos). El mximo repre-
sentante de la Asociacin es su Presiden-
te, que a su vez preside alguna de las ca-
jas rurales del Grupo.
La estructura administrativa de esta
Asociacin se basa en una direccin uni-
personal que recae en un Secretario Ge-
neral, (con voz pero sin voto en los rga-
nos sociales de la Asociacin), y que des-
de 1995 recae en la misma persona que
la Secretara General de la Unin Nacio-
nal de Cooperativas de Crdito
CISS
 A SOCIACIN ESPAOLA DE CAJAS RURALES
(UNACC), compartiendo as ambas fun-
ciones.
III. FONDO DE INSOLVENCIA DE LA
ASOCIACIN
La Asociacin Espaola de Cajas Ru-
rales administra un fondo privado de ga-
ranta de las entidades asociadas denomi-
nado Fondo de Insolvencia, complemen-
tario al fondo pblico de garanta de de-
psitos para las cooperativas de crdito.
Los recursos acumulados en este fondo
se consideran patrimonio propio de las
cajas rurales y se nutren de las aportacio-
nes que, por obligacin estatutaria de la
Asociacin, realizan en proporcin a su
volumen de Activos. Concretamente, co-
mo ya se ha referido, cada caja rural
mantiene en el Banco Cooperativo Espa-
ol un depsito permanente del 2,5 por
mil de los activos totales destinados a es-
te fondo.
IV. PRINCIPIOS DE
FUNCIONAMIENTO DE LA
ASOCIACIN
El Reglamento de la Asociacin Espa-
ola de Cajas Rurales indica una serie de
principios de actuacin, en relacin con
mbitos concretos, como son la colabo-
racin, la solidaridad, el control, el arbi-
traje, la disciplina, la administracin, el
presupuesto y los principios de poltica
empresarial de las cooperativas de crdi-
to del Grupo.
Entre estos principios cabe destacar
los que se indican a continuacin, por re-
coger el "acervo comn" del Grupo que
configura su sistema de direccin y el es-
tablecimiento de sus estrategias:
1. Actuar como instrumento de colabo-
racin y solidaridad de las cajas rura-
les asociadas mediante:
El apoyo de las cajas rurales al
Banco Cooperativo Espaol y a
CISS
las restantes entidades de servi-
cios centrales (como RSI y RGA).
La comunicacin obligatoria a la
Asociacin Espaola de Cajas
Rurales de la asuncin de riesgos
con personas fsicas o jurdicas
vinculadas a una unidad de deci-
sin, cuando esos riesgos supe-
ren el 10% de los recursos pro-
pios de la cooperativa de crdito
asociada.
La solicitud de autorizacin a la
Junta Directiva de la Asociacin
de la asuncin de riesgos como
los anteriores, cuando superen
el 20% de los recursos propios.
(Este compromiso an no ha si-
do puesto en vigor).
2. Actuar como instrumento de armoni-
zacin y vigilancia de los principios
de poltica empresarial mediante:
La posible realizacin de audito-
ras excepcionales, si as lo deci-
de la Junta Directiva de la Aso-
ciacin.
La elaboracin de informes y el
desplazamiento de profesionales
auditores independientes a las
entidades con problemas de li-
quidez, solvencia o estabilidad.
La asignacin de fondos para pa-
liar las consecuencias de proble-
mas, segn lo acordado por la
Asamblea General de la Asocia-
cin.
3. Coordinar la relacin entre la Asocia-
cin, sus miembros y las entidades
de servicios centrales mediante ac-
ciones como:
La intervencin en situaciones
de conflicto o controversia entre
las entidades asociadas.
885
A SOCIACIN ESPAOLA DE CENTROS COMERCIALES (AECC)
La instruccin de expedientes y
la propuesta de sanciones cuan-
do sea preciso.
4.
Promocionar las actuaciones que
conduzcan a la obtencin de una
mayor cuota de mercado.
RICARDO PALOMO ZURDO
Vase tambin: "Caja rural" y "Unin Nacional de
Cooperativas de Crdito".
ASOCIACIN
ESPAOLA
DE CENTROS
COMERCIALES
(AECC)
Spanish Association of Shopping Malls
I. CONCEPTO II. ASOCIADOS III. PRINCIPALES
INICIATIVAS IV. ESTRUCTURA Y RGANOS DE
GESTIN DE LA ASOCIACIN
I. CONCEPTO
La Asociacin Espaola de Centros
Comerciales (AECC) es una asociacin li-
bre, abierta e independiente, de mbito
nacional y sin nimo de lucro, de profe-
sionales del sector de la distribucin re-
presentativos del formato comercial de
los centros comerciales. Agrupa as a em-
presas, especialistas, instituciones, analis-
tas y cuantos tienen algo que aportar al
desarrollo de los centros comerciales.
Define como misin "constituir el fo-
ro de debate e intercambio de conoci-
miento sobre la realidad y el futuro del
fenmeno comercial de nuestro tiempo,
como respuesta a las necesidades del
consumidor de hoy".
La AECC es miembro del Internatio-
nal Council of Shopping Centers (ICSC)
886
con sede en Nueva York, que con ms de
65.000 asociados en ms de 80 pases, re-
presenta los intereses del sector de cen-
tros comerciales a escala mundial.
La AECC tambin es socia de EPF
(European Property Federation), forma-
da por 12 miembros de diferentes pases
de Europa y encargada de defender los
intereses relativos a la propiedad inmobi-
liaria e inversin privada, propiedad resi-
dencial, centros comerciales e inversores
institucionales, entre otros, ante el legis-
lador europeo.
II. ASOCIADOS
Formada por ms de 450 Socios y
Miembros Asociados, la AECC proyecta la
realidad de ms de 510 Centros Comer-
ciales en toda Espaa, que integran a
ms de 29.000 comerciantes y por los
que cada ao pasan ms de 1.600 millo-
nes de visitas (datos de 2009).
III. PRINCIPALES INICIATIVAS
Estudios de mercado y sectoriales:
- Valoracin general y la visin del
centro comercial desde la perspecti-
va del comerciante
Formacin/clarificacin terminolgi-
ca:
- Definicin tipologas de centros co-
merciales
Mejores prcticas:
- Libro blanco de los centros comer-
ciales
IV. ESTRUCTURA Y RGANOS DE
GESTIN DE LA ASOCIACIN
Sus rganos rectores son:
- Asamblea de Socios (336 miembros)
CISS
 A SOCIACIN ESPAOLA DE CODIFICACIN COMERCIAL ...
- Junta Directiva (31 miembros): Co-
mit Tcnico, Comit de Comercian-
tes y Comit de Promotores
- Comit Ejecutivo (9 miembros)
- Presidencia
- Direccin
VICTORIA LABAJO GONZLEZ
ASOCIACIN
ESPAOLA DE
CODIFICACIN
COMERCIAL (AECOC)
Spanish Association of Commercial Co-
de-Identification
I. CONCEPTO II. ASOCIADOS III. PRINCIPALES
INICIATIVAS IV. ESTRUCTURA Y RGANOS DE
GESTIN DE LA ASOCIACIN
I. CONCEPTO
La Asociacin Espaola de Codifica-
cin Comercial (AECOC) es una asocia-
cin multisectorial de profesionales de la
industria y la distribucin, que engloba a
empresas de diverso tamao en sectores
varios como la alimentacin, el textil, la
ferretera y el bricolaje, productos farma-
cuticos, deportes o del sector sanitario.
Constituye una de las mayores asociacio-
nes empresariales de nuestro pas y la
nica en que fabricantes y distribuidores
trabajan conjuntamente, para la mejora
del sector a fin de aportar mayor valor al
consumidor. Las empresas asociadas a
AECOC facturan en conjunto ms de
180.000 millones de euros anuales, lo
que supone cerca del 20% del PIB nacio-
nal.
A partir del objetivo que motiv su
creacin en 1977, gestionar el uso del c-
digo de barras en nuestro pas, ha diver-
CISS
sificado su actividad, y actualmente pres-
ta servicios de asesoramiento y consulto-
ra, formacin e investigacin en reas
tan diversas como la Identificacin Auto-
mtica, Marketing/rea de la Demanda;
Comercio Electrnico-EDI, Logstica o
Seguridad Alimentaria.
La misin de AECOC es contribuir a
hacer ms eficientes las relaciones entre
las empresas de produccin y distribu-
cin, aportando mayor valor al consumi-
dor, a travs de la identificacin de opor-
tunidades de mejora a lo largo de toda la
cadena.
Tiene su sede en Barcelona, en Ron-
da general Mitre n 10.
II. ASOCIADOS
Cuenta con 24.000 asociados, profe-
sionales de la industria y la distribucin
de empresas de tamao diverso y de un
amplio abanico de sectores.
III. PRINCIPALES INICIATIVAS
El trabajo de AECOC, verdadero refe-
rente en todo el sector, se centra en la
actualidad en seguir potenciando las me-
jores prcticas, procesos y tecnologas
que faciliten la relacin entre fabricantes
y distribuidores.
En estrecha colaboracin con sus
empresas asociadas, AECOC trabaja para
detectar oportunidades de mejora e im-
pulsar prcticas de eficiencia en cada una
de estas reas. Adems, en todas ellas
AECOC ofrece servicios de asesoramien-
to y consultora, formacin e investiga-
cin.
En cada uno de estos sectores la Aso-
ciacin efecta publicaciones diversas y
organiza seminarios destinados a acercar
a sus profesionales la actualidad y ten-
dencias de su rea de actividad, as como
puntos de encuentro de carcter temti-
887
A SOCIACIN ESPAOLA DE CONTABILIDAD Y ...
co, en los que se analizan las nuevas es-
trategias comerciales y de gestin. Asi-
mismo, AECOC celebra anualmente el
mayor foro nacional del sector del gran
consumo, cita que rene a ms de mil
empresarios y altos directivos de las prin-
cipales compaas de la industria y la dis-
tribucin de todo el pas.
Entre sus ltimos hitos puede citarse
la creacin en 2005 del "EPC Competente
Centre" como proyecto piloto del cdigo
electrnico, proyectos de consolidacin
del rea de Comercio Electrnico-EDI,
con especial nfasis en la mejora de la
administracin comercial, la consolida-
cin y mejora de los logros tanto en lo-
gstica y transporte como en el rea de
demanda y otros temas como la seguri-
dad alimentaria y la prdida desconoci-
da.
IV. ESTRUCTURA Y RGANOS DE
GESTIN DE LA ASOCIACIN
Se rige por un Consejo Directivo,
que consta de Presidente, 7 vicepresi-
dentes, 10 consejeros, Presidente de Ho-
nor, Secretario y un Director General/Se-
cretario General.
Su estructura consta de:
Direccin General.
Departamentos (9): Logstica y trans-
porte, Desarrollo, Marketing, Admi-
nistracin y Finanzas, Estndares y
tecnologa, Expansin, Soluciones
identificacin Automtica, Comercio
Electrnico y Comunicacin.
Comits y grupos de trabajo: forma-
dos por ms de 600 profesionales de
las empresas asociadas que partici-
pan de forma activa para contribuir a
la eficiencia de los sectores.
VICTORIA LABAJO GONZLEZ
Vase tambin: "Intercambio Electrnico de Datos
(EDI)" y "Respuesta eficiente al consumidor
(ECR)".
888
ASOCIACIN
ESPAOLA DE
CONTABILIDAD Y
ADMINISTRACIN
DE EMPRESAS
(AECA)
Spanish Association of Accounting and
Administration of Companies
La Asociacin Espaola de Contabili-
dad y Administracin de Empresas (AE-
CA) es la nica institucin profesional es-
paola, de carcter privado, emisora de
Principios y Normas de Contabilidad ge-
neralmente aceptados y de pronuncia-
mientos y estudios sobre buenas prcti-
cas en gestin empresarial.
AECA desde su creacin, en febrero
de 1979, se ha dedicado activamente al
desarrollo e investigacin en materia de
principios y normas contables.
Los objetivos de la Asociacin son
fundamentalmente:
El desarrollo cientfico de la Contabi-
lidad y de la Administracin de Em-
presas.
Fomentar los estudios cientficos en-
tre personas vinculada a estas disci-
plinas (profesores, funcionarios, ex-
pertos y empresarios).
Establecer contactos e intercambios
de conocimientos con otras asocia-
ciones e instituciones nacionales e
internacionales relacionados con las
Ciencias Empresariales.
Crear los cauces ayudas, premios,
boletines, revistas, etc. que permitan
CISS
 A SOCIACIN ESPAOLA DE EMPRESAS DE DISTRIBUCIN, ...
la mayor difusin de los estudios
cientficos de Contabilidad y Admi-
nistracin de Empresas, as como los
propios trabajos de la Asociacin.
El cauce que utiliza la Asociacin pa-
ra el desarrollo de la contabilidad y de la
administracin de empresas son las Co-
misiones de Estudios, que estn forma-
das por profesionales procedentes de la
Universidad, del mundo directivo empre-
sarial, de las firmas nacionales e interna-
cionales de auditora y consultora, y por
tcnicos de la Administracin.
En las comisiones se encuentran re-
presentadas las principales instituciones
contables, como son el Instituto de Con-
tabilidad y Auditoria de Cuentas, la Comi-
sin Nacional de Valores y el Banco de
Espaa, entre otras.
En la actualidad se encuentran en
funcionamiento diez comisiones de estu-
dio en materias de: Normativa Contable,
Direccin de Empresas, Contabilidad de
Gestin, Finanzas y Valoracin, Gestin
del Sector Pblico, Historia de la Conta-
bilidad, Responsabilidad Social Corpora-
tiva, Nuevas Tecnologa y Contabilidad,
Cooperativas y Entidades sin Fines de
Lucro.
PILAR YUBERO HERMOSA
ASOCIACIN
ESPAOLA DE
COOPERATIVAS DE
AHORRO Y CRDITO
Vase: "Asociacin Espaola de Cajas Rurales".
CISS
ASOCIACIN
ESPAOLA DE
EMPRESAS DE
DISTRIBUCIN,
AUTOSERVICIOS Y
SUPERMERCADOS
(ASEDAS)
Spanish Association of Retailers, Self-ser-
vice Retailers and Supermarkets
I. CONCEPTO II. ASOCIADOS III. PRINCIPALES
INICIATIVAS IV. ESTRUCTURA Y RGANOS DE
GESTIN DE LA ASOCIACIN
I. CONCEPTO
La Asociacin Espaola de Distribui-
dores, Autoservicios y Supermercados
(ASEDAS) es la primera organizacin em-
presarial espaola del sector de la distri-
bucin alimentara. De mbito nacional,
la asociacin naci en 1999 y en ella par-
ticipan las principales cadenas espaolas
de supermercados. La cifra de factura-
cin conjunta de sus asociados, segn
datos de 2008, es de 40.215 millones de
euros, con 20.215 puntos de venta;
220.000 empleados y una superficie de
6,7 millones de m2.
Su misin es "representar y promo-
ver ante las Administraciones Pblicas y
los interlocutores sociales un modelo de
distribucin equilibrado e integrador,
que responda a las necesidades de los
consumidores de nuestro pas".
Ms en concreto, los objetivos de la
asociacin son:
- Fomentar el desarrollo de las empre-
sas asociadas.
- Representar a las empresas y a sus
organizaciones asociadas ante todas
las instancias pblicas y privadas.
889
A SOCIACIN ESPAOLA DE ESTUDIOS DE MERCADO, ...
- Sistematizar la representacin de las
empresas ante los poderes pblicos
y, en concreto, las Administraciones
Central, Autonmicas y Locales perti-
nentes, as como representar al sec-
tor de la distribucin espaola ante
las instituciones de la Unin Euro-
pea.
Tiene su sede en Madrid, en la calle
Cedaceros n 11.
II. ASOCIADOS
Alimerca, Ahorrams, Cashrea, Con-
sum, Coviran, Condis, Dani, Supermerca-
dos Dnoslo, Froiz, El rbol, Euromadi,
Mercadona, Miquel Alimentaci Group,
Ifa, Mas supermercados, Uvesco, Gadisa.
(Datos de 2009).
III. PRINCIPALES INICIATIVAS
Recomendaciones de buenas prcti-
cas:
- Recomendaciones de buenas prcti-
cas FIAB-ASEDAS
- Recomendaciones de buenas prcti-
cas ambientales en el sector
Estudios de mercado y sectoriales:
- Potencial y situacin de la internacio-
nalizacin de la distribucin
- Impacto del supermercado en el co-
mercio urbano de proximidad
- Anlisis de la cadena de valor y for-
macin de precios
IV. ESTRUCTURA Y RGANOS DE
GESTIN DE LA ASOCIACIN
Sus rganos rectores son:
- Equipo Gestor (Presidente, Director
General, Secretario Tcnico, Respon-
sable de Comunicacin, Secretaras
de Direccin y de Secretara Tcni-
ca),
890
- Junta Directiva (4 Vicepresidencias
+ 4 vocales)
- Secretario General y Tesorero
Asimismo, su estructura cuenta con
asociaciones territoriales en todas las Co-
munidades Autnomas.
VICTORIA LABAJO GONZLEZ
ASOCIACIN
ESPAOLA
DE ESTUDIOS
DE MERCADO,
MARKETING Y
OPININ (AEDEMO)
Spanish Association for Market Re-
search, Marketing and Opinion
AEDEMO es la Asociacin de los Pro-
fesionales que desarrollan su actividad
en la Investigacin de Mercados, el Mar-
keting y los Estudios de Opinin. Se
constituy el 6 de Noviembre de 1968 y
est integrada en la actualidad por ms
de 1.000 socios.
La misin de AEDEMO es la difusin
y control de las tcnicas empleadas en la
Investigacin Comercial. Para ello desa-
rrolla actividades en los campos de la for-
macin, las publicaciones profesionales,
los servicios a los asociados y las relacio-
nes internacionales.
Los objetivos de AEDEMO son:
Contribuir al conocimiento y desa-
rrollo de las tcnicas relativas a los
Estudios de Mercado de Opinin, de
Investigacin Comercial y Marketing.
Promover los mtodos necesarios
para la correcta aplicacin de los da-
CISS
 A SOCIACIN EUROPEA DE BANCOS COOPERATIVOS
tos proporcionados por la Investiga-
cin de Mercados a los programas de
comercializacin de empresas.
Facilitar la informacin y mejora de
los especialistas en Estudios de Mer-
cados, Marketing y Opinin.
Colaborar en la solucin de los pro-
blemas profesionales de sus asocia-
dos.
Fomentar las relaciones de trabajo e
interprofesionales de sus miembros.
Arbitrar las situaciones de conflicto
tcnico entre empresas y proveedo-
res de servicios profesionales de In-
vestigacin de Mercados, que sean
aceptadas por ambas partes.
MARA REQUENA
ASOCIACIN
EUROPEA
DE BANCOS
COOPERATIVOS
European Association of Co-operative
Banks
I. CONCEPTO II. FUNCIONES DE LA
ASOCIACIN
I. CONCEPTO
Esta asociacin bancaria, conocida
tambin como Grupo Europeo de Ban-
cos Cooperativos, es una federacin in-
ternacional que acta como la patronal
europea del sector de la banca cooperati-
va.
Se cre en 1970, con la denomina-
cin original de Asociacin de Cooperati-
vas de Ahorro y Crdito (Groupement
des Coopratives d Epargne et de Cr-
dit). En 1983 cambi su nombre por el
CISS
de Asociacin de Bancos Cooperativos
de la Comunidad Europea ( Groupement
des Banques Coperatives de la CE),
que se mantuvo hasta el 4 de diciembre
de 1992, cuando la progresiva incorpora-
cin con el estatuto de miembros asocia-
dos de organizaciones de los pases del
Este europeo super el original mbito
comunitario, y oblig a eliminar del
nombre las siglas CE.
II. FUNCIONES DE LA ASOCIACIN
La misin principal de esta organiza-
cin es promover los intereses comunes
de sus miembros mediante diversas acti-
vidades:
Analiza los problemas financieros y
monetarios que pueden afectar a los
bancos cooperativos, como conse-
cuencia de la construccin de la
Unin Econmica y Monetaria Euro-
pea, en aspectos como el libre movi-
miento de capitales, los servicios fi-
nancieros, la inspeccin bancaria, la
armonizacin fiscal, la poltica social,
etc.
Aplica los programas comunitarios
que inciden sobre la financiacin a
los clientes tradicionales de la banca
cooperativa, como son el sector agr-
cola, el pesquero y el de la pequea
y mediana empresa.
Representa y defiende los intereses
profesionales de sus miembros en el
desarrollo del espacio financiero eu-
ropeo.
Participa en diversas instituciones
europeas sobre normalizacin de
procedimientos bancarios, sistema
europeo comn de pagos, etc.
RICARDO PALOMO ZURDO
Vase tambin: "Banca cooperativa" y "Cooperati-
va de Crdito".
891
A SOCIACIN EUROPEA DE LIBRE COMERCIO (AELC)
ASOCIACIN
EUROPEA DE LIBRE
COMERCIO (AELC)
European Free Trade Association (EF-
TA)
I. ORIGEN, CONCEPTO Y PASES MIEMBROS II.
CARACTERSTICAS DE LA AELC III. EVOLUCIN
HACIA EL ESPACIO ECONMICO EUROPEO
I. ORIGEN, CONCEPTO Y PASES
MIEMBROS
Tras la segunda guerra mundial, y
con el objetivo fundamental de gestionar
la ayuda recibida del Plan Marshall, se
crea la Organizacin Europea de Coope-
racin Econmica (OECE). sta es la ins-
titucin precursora de lo que es actual-
mente la Organizacin para la Coopera-
cin y el Desarrollo Econmico (OCDE).
En el marco de la OECE se iniciaron
pronto las negociaciones para poner en
marcha una unin aduanera entre todos
los pases integrantes. Pero las negocia-
ciones no prosperaron, hacindose cada
vez mayor la divisin entre los seis pa-
ses, que en 1951 firmaron el Tratado de
Pars (evolucionado hasta la actual Unin
Europea) y los once pases restantes
(miembros de la OECE). Las diferencias
se hicieron particularmente patentes
cuando entraron en vigor las primeras
reducciones arancelarias en el mbito de
la Comunidad Europea, que tuvieron un
fuerte impacto comercial en los pases
extracomunitarios.
Entre estos once pases se cre un
subgrupo de siete estados que estrecha-
ron su colaboracin y llevaron a trmino
las negociaciones para la creacin de la
Asociacin Europea de Libre Comercio
(AELC; tambin conocida con sus siglas
en ingls, EFTA), que se cre por la firma
892
del Convenio de Estocolmo en 1960. Se
fij su sede en Ginebra.
Desde 1995 son miembros de la EF-
TA: Noruega, Suiza, Islandia y el Principa-
do de Liechtenstein. Los dos primeros
son miembros originarios, mientras que
los dos ltimos se adhirieron ms tarde.
El Reino Unido fue el pas que inspi-
r la propuesta, sin embargo abandon
la Asociacin tras su adhesin a la Comu-
nidad Econmica Europea. Este es el ca-
so tambin de Dinamarca, Austria, Fin-
landia, Portugal y Suecia.
II. CARACTERSTICAS DE LA AELC
La EFTA es una organizacin de ca-
rcter intergubernamental. No existen
decisiones propias de la organizacin
que sean de obligado cumplimiento para
sus pases miembros. Las decisiones se
toman por unanimidad, salvo aquellas de
menor relevancia, como puedan ser las
cuestiones de procedimiento. Esta forma
de organizacin hace que se preserve, en
todo cado, el inters nacional, no reali-
zndose importantes cesiones de sobera-
na, como s sucede en el caso de la UE.
El objetivo ms importante plantea-
do por la EFTA desde sus orgenes es la
eliminacin de los obstculos al comer-
cio y la promocin de la cooperacin
econmica entre los miembros de la OE-
CE y los de la Comunidad Europea.
A partir de 1961 se complet el de-
sarme arancelario entre los miembros de
la asociacin. De hecho, la EFTA se con-
virti en una zona de libre comercio an-
tes de que la Comunidad Econmica Eu-
ropea hubiese alcanzado una unin
aduanera. En 1967 estaban eliminadas
prcticamente todas las restricciones
cuantitativas al comercio, con la excep-
cin de Portugal y, en cierta medida, No-
ruega.
CISS
 A SOCIACIN INTERNACIONAL DE ASEGURADORES DE ...
Actualmente, la Asociacin centra sus
esfuerzos en las cuatro libertades de cir-
culacin (bienes, servicios, capitales y
trabajadores), la competencia leal en el
comercio, la mayor apertura en materia
de compras pblicas y la proteccin de
los derechos de propiedad intelectual.
Para conseguir sus fines, la EFTA
cuenta con una serie de instrumentos,
entre los que cabe sealar la supresin
de los derechos arancelarios para las im-
portaciones y exportaciones; las normas
de origen; la regulacin del comercio de
productos agrcolas y pesqueros; el dise-
o de una poltica de competencia; o la
consagracin de la libertad de estableci-
miento.
En 2001 se adopt un nuevo Conve-
nio (la Convencin de Vaduz), que susti-
tuye al de Estocolmo y que tiene la finali-
dad de incorporar al acuerdo importan-
tes novedades como la libre circulacin
de productos, servicios, trabajadores,
compras pblicas, propiedad intelectual
y transporte.
En lo que respecta a la estructura ins-
titucional, la EFTA es una organizacin
simple. Cuenta con un rgano central (el
Consejo), integrado por representantes
de los estados miembros, una secretara
y varios comits y grupos de expertos
creados para tratar cuestiones concretas.
III. EVOLUCIN HACIA EL ESPACIO
ECONMICO EUROPEO
El entonces presidente de la Comi-
sin Europea, Jacques Delors, plante en
1989 la posibilidad de avanzar ms en la
integracin entre la CEE y la EFTA. La
fuerte profundizacin y ampliacin del
proceso de integracin comunitario pro-
vocaron inexorablemente una mayor in-
tegracin entre ambas organizaciones.
Con la idea de profundizar en la integra-
cin econmica entre la UE y la EFTA se
CISS
cre el Espacio Econmico Europeo
(EEE) en 1992.
Forman parte de l Noruega, Islan-
dia, Liechtenstein y los 27 estados miem-
bros de la UE. Suiza se abstuvo de inte-
grarse en el EEE tras obtener un resulta-
do negativo en el referndum celebrado,
por lo que su relacin con la UE se ins-
trumenta a travs de acuerdos bilatera-
les, con un menor grado de implicacin.
PATRICIA ARGEREY VILAR
ASOCIACIN
INTERNACIONAL
DE ASEGURADORES
DE DEPSITOS
International Association of Deposit In-
surers
La Asociacin Internacional de Ase-
guradores de Depsitos (IADI) se esta-
bleci en 2002 con la misin de contri-
buir a mejorar la eficacia del seguro de
depsitos, al promover la elaboracin de
documentos de trabajo y la cooperacin
internacional.
La IADI ha desarrollado unos Princi-
pios Bsicos para el beneficio de los pa-
ses que consideran la adopcin o refor-
ma del sistema de seguro de depsitos.
Han sido concebidos como un marco de
referencia de adopcin voluntaria para
generar prcticas eficaces de seguro de
depsitos; las autoridades de cada na-
cin cuentan con la libertad de aplicar las
medidas complementarias que conside-
ren necesarias para lograr instaurar en
sus pases un sistema de seguro de dep-
sitos eficaz.
Los 21 Principios Bsicos se han clasi-
ficado en 11 grupos:
893
A SOCIACIN NACIONAL DE EMPRESAS DE INVESTIGACIN ...
Establecimiento de objetivos y anli-
sis del entorno (principios 1 y 2)
Mandatos y poderes (principios 3 y
4)
Gobierno (principio 5)
Relacin con otros miembros de la
red de seguridad financiera y asun-
tos transfronterizos (principios 6 y 7)
Membresa y cobertura (principios 8
al 10)
Financiamiento (principios 11 y 12)
Concientizacin del pblico (princi-
pio 13)
Asuntos legales diversos (principios
14 y 15)
Resolucin de bancos insolventes
(principios 16 al 18)
Reembolso a depositantes; Reclama-
ciones y recuperaciones (principios
19 y 20)
Riesgo moral (principio 21)
FLIX ORTEGA MOHEDANO
ASOCIACIN
NACIONAL
DE EMPRESAS DE
INVESTIGACIN
DE MERCADO Y
OPININ PBLICA
(ANEIMO)
ANEIMO es la asociacin que agluti-
na a las empresas lderes del sector, re-
894
presentndolas en los diferentes mbitos
sociales y profesionales, promoviendo su
desarrollo y asegurando que sus trabajos
se realizan con altos estndares de cali-
dad y siguiendo los cdigos de tica pro-
fesional.
Fundada en 1978, su actividad ha ido
creciendo y actualmente el volumen de
negocio de las empresas asociadas supo-
ne cerca de 300 millones de euros y en
ellas trabajan ms de 4.000 empleados.
Los miembros de ANEIMO cuentan
con una estructura empresarial y trabajan
segn normas de calidad exigentes (Nor-
ma UNE-ISO 20252 e ISO 9001).
Los objetivos de ANEIMO son:
Representar y promover los intere-
ses de las empresas del sector ante
las Administraciones Pblicas, orga-
nizaciones de trabajadores y clientes.
Representar a las empresas de estu-
dios de mercado y opinin y promo-
ver la colaboracin con sectores pro-
fesionales afines y sus asociaciones,
tanto en Espaa como a nivel inter-
nacional.
Promover la colaboracin entre las
empresas del sector, preservando la
libre competencia entre ellas.
Promover estndares de calidad y c-
digos de tica profesional para la ac-
tuacin de las empresas del Sector y
asegurar su cumplimiento en benefi-
cio de los clientes y de la imagen de
la profesin.
MARA REQUENA LAVIA
CISS
 A SOCIACIN NACIONAL DE ESTABLECIMIENTOS ...
ASOCIACIN
NACIONAL DE
ESTABLECIMIENTOS
FINANCIEROS
DE CRDITO
National association of financial credit
institutions
La Asociacin nacional de estableci-
mientos financieros de crdito (ASNEF)
es una organizacin empresarial que sir-
ve de enlace entre las entidades de crdi-
to especializadas en Espaa en financia-
cin al consumo y las Administraciones
Pblicas, otras asociaciones profesionales
espaolas y europeas y los usuarios de
productos financieros. Con su labor pre-
tende facilitar a los consumidores, profe-
sionales y empresarios el acceso a los
bienes de consumo y de produccin.
Forman parte de esta Asociacin la
prctica totalidad de las entidades de cr-
dito especializadas y un gran nmero de
compaas, tanto de carcter crediticio
como pertenecientes a otros sectores de
actividad como, por ejemplo, empresas
de servicios de telecomunicacin, opera-
doras de servicios energticos (electrici-
dad, agua, gas) o aseguradoras, siendo
adems un foro de debate que persigue,
a travs de sus comisiones de trabajo, es-
tudiar las inquietudes y proyectos de las
entidades asociadas con el objetivo de
mejorar la actividad del crdito al consu-
mo.
Entre sus distintas actividades desta-
ca la de gestionar el fichero de operacio-
nes impagadas ms importante de nues-
tro pas, al que contribuyen sus asocia-
dos y los adheridos no asociados. Este fi-
chero contiene informacin de impaga-
dos tanto de personas fsicas como jur-
dicas y el acceso al mismo est restringi-
CISS
do a aquellas entidades que aportan in-
formacin, las cuales lo consultan para
comprobar la solvencia (capacidad de pa-
go) de sus clientes antes de concederles
crdito. En l se puede encontrar la si-
guiente informacin:
- Informacin identificativa de la per-
sona consultada.
- Relacin de nombres y domicilios
distintos con los que consta en el fi-
chero.
- Resumen de la situacin actual de
operaciones impagadas, con datos
como el saldo total impagado o el
nmero de operaciones.
- Detalle de cada una de las operacio-
nes impagadas, especificando su im-
porte, el nmero de cuotas, el tipo
de entidad acreedora, etctera.
- Evolucin mensual, durante los lti-
mos veinticuatro meses, tanto de la
informacin resumida como detalla-
da por operacin impagada.
El tratamiento del fichero de impaga-
dos est encargado a la compaa EQUI-
FAX IBERICA, S.L. con la que ASNEF
mantiene un acuerdo de colaboracin. A
esta compaa deben dirigirse aquellos
inscritos en el mismo que deseen ejerci-
tar los derechos de acceso, cancelacin,
rectificacin y oposicin sobre sus datos.
Adems de la gestin del menciona-
do fichero de impagados, la Asociacin
Nacional de Establecimientos Financie-
ros de Crdito realiza otras actividades
tales como:
a) Reunir a las empresas que practi-
quen la financiacin y representarlas
ante las autoridades, corporaciones,
etctera.
b) Velar por el prestigio de la actividad
de financiacin que practican sus
asociados, defender los intereses ge-
895
A SOCIACIN NACIONAL DE GRANDES EMPRESAS DE ...
nerales de los mismos, fomentar,
cultivar e impulsar el espritu de
compaerismo y solidaridad entre
los miembros y promover cuantas
iniciativas puedan contribuir a su de-
sarrollo y al prestigio profesional.
c) Colaborar con los poderes pblicos
en la evolucin y perfeccionamiento
del crdito en Espaa y responder a
las consultas que le formulen relacio-
nadas con la actividad de financia-
cin, mediante informes, dictme-
nes, estadsticas, etctera.
d) Promover estudios sobre la financia-
cin en Espaa y en el extranjero, y
asesorar a sus asociados sobre el per-
feccionamiento de sus mtodos de
trabajo, obligaciones fiscales y dems
cuestiones relacionadas con el ejerci-
cio de su profesin.
e) Asistir a sus asociados en materia la-
boral, mediante la realizacin de los
estudios e informes pertinentes e in-
cluso representarlos, cuando proce-
da, en las negociaciones laborales
que se lleven a efecto.
f) En general, llevar a la realidad cuanto
contribuya a mejorar la actividad de
financiacin.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Establecimiento financiero de cr-
dito" y "Registro de morosos".
ASOCIACIN
NACIONAL DE
GRANDES EMPRESAS
DE DISTRIBUCIN
(ANGED)
Large Distributors Association
896
I. CONCEPTO II. ASOCIADOS III. PRINCIPALES
INICIATIVAS IV. ESTRUCTURA Y RGANOS DE
GESTIN DE LA ASOCIACIN
I. CONCEPTO
La Asociacin Nacional de Grandes
Empresas de Distribucin (ANGED) es
una organizacin profesional de mbito
nacional, constituida por la libre asocia-
cin de empresas dedicadas al comercio
de diversos sectores tanto alimentarios
como no alimentarios. Su fundacin se
remonta al ao 1965, lo que la convierte
en una de las patronales ms antiguas de
Espaa.
Estn integradas en ANGED las em-
presas ms representativas del sector de
la mediana y de la gran distribucin y en
ella encuentran cabida todas las frmulas
de la distribucin moderna: grandes al-
macenes, hipermercados, supermerca-
dos, tiendas especializadas, comercio in-
tegrado en centros comerciales, etc.
La misin de la asociacin es "repre-
sentar y defender los intereses profesio-
nales de los asociados en todos los asun-
tos relacionados con la Administracin,
con los interlocutores sociales y, en ge-
neral, con todas aquellas instancias de
carcter econmico, cultural y poltico".
As pues, pretende:
Ser un punto de referencia en el es-
tudio de todos los asuntos relativos a
la distribucin moderna.
Generar propuestas de polticas y
medidas en consonancia con el en-
torno econmico y social de la na-
cin y de acuerdo con criterios sol-
ventes de libre empresa, en benefi-
cio de los consumidores.
Constituir un foro de estudio de te-
mas de comn inters y un lugar de
intercambio de experiencias.
CISS
 A SOCIACIN PARA LA AUTORREGULACIN DE LA ...
Tiene su sede en Madrid, en la calle
Velzquez n 24.
II. ASOCIADOS
AKI Bricolaje Espaa, Alcampo, Al-
deasa, Bricomart (Bricolaje Bricoman),
C&A Modas, Carrefour, Conforama, Cor-
tefiel, El Corte Ingls, Eroski, Fnac, Hi-
percor, IKEA Espaa, Leroy Merlin, Me-
dia Markt, Toys r us (datos de 2009).
III. PRINCIPALES INICIATIVAS
En el terreno legislativo:
Gua del Reglamento Reach (Regis-
tro, Evaluacin, Autorizacin de Sus-
tancias y Preparados Qumicos) en el
sector de la distribucin comercial,
en aplicacin de normativa comuni-
taria.
Estudios de mercado y sectoriales:
Indicadores ANGED de consumo pri-
vado
Anlisis de coyuntura de la economa
espaola
Evolucin de la demanda de consu-
mo y la distribucin minorista en Es-
paa
Recomendaciones de buenas prcti-
cas
IV. ESTRUCTURA Y RGANOS DE
GESTIN DE LA ASOCIACIN
Sus rganos rectores son:
La Asamblea General, en la que estn
representadas todas las empresas
asociadas.
La Junta Directiva como rgano per-
manente de gestin y administra-
cin.
Comisiones: con carcter temporal o
permanente, la Junta Directiva pue-
CISS
de constituir grupos de trabajo sobre
temas especficos que merecen una
atencin y un seguimiento especial.
La Asociacin cuenta con Delegacio-
nes en todas las Comunidades Autno-
mas.
Para potenciar sus actividades y bus-
cando otros foros en los que poder ex-
presar y defender las posiciones de sus
asociados, ANGED est integrada en la
estructura empresarial espaola forman-
do parte de la Confederacin Espaola
de Organizaciones Empresariales
(CEOE). Pertenece, asimismo, a diversas
confederaciones empresariales de mbi-
to autonmico.
En el mbito europeo, ANGED es
miembro del Consejo de Administracin
de EUROCOMMERCE, organizacin eu-
ropea del comercio. Adems, travs de la
representacin de la CEOE, ANGED par-
ticipa en el Comit de Comercio y Distri-
bucin de la DG XXIII de la Comisin
Europea.
VICTORIA LABAJO GONZLEZ
ASOCIACIN
PARA LA
AUTORREGULACIN
DE LA COMUNICACIN
COMERCIAL
Spanish advertising self-regulation orga-
nisation (SRO)
I. CONCEPTO II. AUTOCONTROL Y LA
AUTORREGULACIN PUBLICITARIA EN EUROPA
III. LA ACTUACIN DE AUTOCONTROL 1. Los
cdigos deontolgicos 2. Consulta previa (Copy-
Advice) IV. AUTOCONTROL E INTERNET
897
A SOCIACIN PARA LA AUTORREGULACIN DE LA ...
I. CONCEPTO
La Asociacin para la Autorregulacin
de la Comunicacin, ms conocida por
Autocontrol (www.autocontrol.es), es
una asociacin sin nimo de lucro que
aglutina a los distintos agentes del nego-
cio publicitario. El total de miembros de
esta organizacin supera los 300 (191
anunciantes, 41 medios, 40 agencias y 33
asociaciones y organizaciones diversas),
representando ms del 70% de la inver-
sin publicitaria en Espaa. Autocontrol
nace en 1995 (sus orgenes se remontan
a 1975 cuando se cre la sociedad Auto-
control de la Publicidad, S.A.) con la mi-
sin de gestionar el sistema de autorre-
gulacin publicitaria en Espaa.
El objetivo de Autocontrol, segn se
indica en su balance 2008, es el de con-
tribuir a la tica y la lealtad en publicidad
en beneficio de consumidores, verificar
el cumplimiento de la legislacin publici-
taria y procurar la pacfica y rpida reso-
lucin de reclamaciones (tambin las
producidas entre competidores). De es-
ta forma, proporciona al sector publicita-
rio un mecanismo eficaz que disminuye
los actos de competencia desleal y per-
mite a los consumidores beneficiarse de
una publicidad responsable y de un siste-
ma gratuito de reclamaciones.
II. AUTOCONTROL Y LA
AUTORREGULACIN
PUBLICITARIA EN EUROPA
La autorregulacin publicitaria es un
sistema voluntario por el que anuncian-
tes, agencias y medios de comunicacin
elaboran y se comprometen a cumplir
cdigos deontolgicos en beneficio de
los derechos del consumidor y de los
propios agentes del sector (lealtad en la
competencial).
Los motivos que llevan a la creacin
de este sistema se centran en:
898
La preocupacin del sector por la ca-
lidad de la publicidad para evitar ge-
nerar una mala imagen en la socie-
dad
Superar los inconvenientes que para
el sector tiene la normativa jurdica
por sus lagunas y su desfase en rela-
cin con la evolucin de la tecnolo-
ga y las comunicaciones. En ningn
caso la autorregulacin pretende
sustituir a la ley, solo la complemen-
ta
La autorregulacin responde al com-
promiso de responsabilidad social de la
industria publicitaria. Para ello, en todos
los pases de la Unin Europea existen
organismos encargados de gestionar este
sistema, integrados en la Alianza Europea
para el Desarrollo de la tica Publicitaria
(European Advertising Standard Allian-
ce EASA). Esta organizacin asume, a
nivel europeo, las funciones de promo-
ver y desarrollar la autorregulacin, apo-
yar los sistemas de autorregulacin exis-
tentes, coordinar las reclamaciones trans-
fronterizas e investigar sobre la autorre-
gulacin (www.easa-aliance.org).
Autocontrol es miembro de EASA y
adems, como se seala en su propia
web, Autocontrol ha sido reconocido
por la Comisin Europea por cumplir los
requisitos y principios de independencia,
transparencia, contradiccin, eficacia, le-
galidad, libertad de eleccin y derecho
de representacin por parte del consu-
midor, establecidos en la Recomenda-
cin 98/257/CE. De esta forma, Autocon-
trol fue incorporada en el ao 2000 a la
Red EJE (Red Extra-judicial Europea) de
la Comisin.
III. LA ACTUACIN DE
AUTOCONTROL
La actividad de autocontrol abarca un
amplio abanico de actuaciones: elabora-
cin de reglas de conducta, resolucin
CISS
 A SOCIACIN PARA LA AUTORREGULACIN DE LA ...
extrajudicial de reclamaciones y contro-
versias, atencin a consultas previas no
vinculantes sobre anuncios, elaboracin
de informes sobre cuestiones legales y
deontolgicas que afecten a la comunica-
cin comercial, colaboracin con las Ad-
ministraciones Pblicas, tramitacin de
reclamaciones transfronterizas proceden-
tes de la Alianza Europea para la tica Pu-
blicitaria (EASA). Para desarrollar estas
funciones Autocontrol cuenta con:
a) El Jurado de la Publicidad, el rgano
de control deontolgico responsa-
ble, entre otras cuestiones, de solu-
cionar las reclamaciones, aplicando
los cdigos deontolgicos del sector
y la regulacin existente. Est forma-
do por profesionales de reconocido
prestigio en Derecho, Economa y
Comunicacin Comercial.
b) Un Gabinete Tcnico, encargado de
atender las solicitudes de informes
previos (Copy-Advice), y la gestin
de consultas y elaboracin de infor-
mes jurdicos.
1. Los cdigos deontolgicos
Una de las actividades ms importan-
tes de Autocontrol es la elaboracin y/o
aplicacin de normas de conducta en el
campo de la publicidad, cuando se re-
quiere su intervencin por una consulta
o una reclamacin. Estas normas se agru-
pan en dos cdigos:
a) Cdigos deontolgicos propios. En
concreto, destacan los cdigos ela-
borados por Autocontrol, por un la-
do, el Cdigo de Conducta Publicita-
ria puesto en marcha en 1996 y basa-
do en el Cdigo Internacional de
Prcticas Publicitarias de la Cmara
Internacional de Comercio. Por otro
lado, el Cdigo tico de Comercio
Electrnico y Publicidad Interactiva
(Confianza Online), que abarca las
comunicaciones comerciales y los as-
pectos contractuales en las transac-
CISS
ciones comerciales con consumido-
res realizadas a travs de Internet y
otros medios electrnicos, sin olvi-
dar la salvaguarda de la proteccin
de datos personales
b) Cdigos sectoriales. Son empleados
por Autocontrol en su labor interme-
diadora e informativa
2. Consulta previa (Copy-Advice)
Este servicio, no vinculante en caso
de una posible reclamacin posterior,
asesora sobre la correccin tica y legal
de una campaa antes de su lanzamien-
to.
La consulta previa es el principal ser-
vicio ofrecido por el Gabinete Tcnico
de Autocontrol. Consiste en una valora-
cin sobre la correccin tica y legal de
una campaa antes de su lanzamiento, a
solicitud del anunciante, su agencia o el
medio en donde se va a emitir. Es til pa-
ra prevenir y detectar riesgos en las pri-
meras etapas creativas ahorrando de esta
manera costes, aunque no tiene carcter
vinculante, en caso de una posible recla-
macin una vez emitida la campaa.
IV. AUTOCONTROL E INTERNET
Autocontrol est acreditada desde
2006 por Red.es, entidad pblica empre-
sarial encargada de impulsar la Sociedad
de la Informacin en Espaa
(www.red.es), para ofrecer el servicio de
tramitacin y resolucin extrajudicial de
conflictos sobre el registro de nombres
de dominio .es. Adems, tambin parti-
cipa en la autorregulacin en Internet a
travs del proyecto Confianza Online, de-
sarrollado junto a la Asociacin Espaola
de Comercio Electrnico y Marketing Re-
lacional (AECEM), que se articula en tor-
no a cuatro pilares:
a) El Cdigo tico de Confianza Online
b) Un mecanismo de aplicacin del C-
digo de Confianza Online, basado en
899
A SOCIACIONES PROFESIONALES DE TRABAJADORES ...
el Jurado de Autocontrol de la Publi-
cidad y la Junta Arbitral Nacional de
Consumo
c) Un distintivo, el Sello de Confianza,
que identifica a las empresas adheri-
das a este sistema de autorregula-
cin
d) Una Secretara, que gestiona tramita-
ciones, procedimientos y el Sello de
Confianza
MARA DEL SOCORRO APARICIO SNCHEZ
Vase tambin: "Publicidad ilcita".
ASOCIACIONES
PROFESIONALES
DE TRABAJADORES
AUTNOMOS
Professional assotiations of self workers
I. ANTECEDENTES II. DERECHO DE
ASOCIACIN PROFESIONAL DE LOS
TRABAJADORES AUTNOMOS III. REGISTRO
DE ASOCIACIONES PROFESIONALES DE
TRABAJADORES AUTNOMOS IV.
REPRESENTATIVIDAD DE LAS ASOCIACIONES
DE TRABAJADORES AUTNOMOS
I. ANTECEDENTES
El Estatuto del Trabajo Autnomo,
aprobado por la Ley 20/2007, de 11 de ju-
lio, establece, entre los derechos colecti-
vos del trabajador autnomo, en su art-
culo 19, el de afiliarse al sindicato o aso-
ciacin empresarial de su eleccin, en
los trminos establecidos en la legisla-
cin correspondiente y el de afiliarse y
fundar asociaciones profesionales espec-
ficas de trabajadores autnomos, sin ne-
cesidad de autorizacin previa.
900
II. DERECHO DE ASOCIACIN
PROFESIONAL DE LOS
TRABAJADORES AUTNOMOS
El citado artculo 19 del Estatuto del
Trabajo Autnomo indica que las asocia-
ciones de trabajadores autnomos son ti-
tulares de los derechos de carcter colec-
tivo a:
a) Constituir federaciones, confedera-
ciones o uniones, previo el cumpli-
miento de los requisitos exigidos pa-
ra la constitucin de asociaciones,
con acuerdo expreso de sus rganos
competentes. Asimismo, podrn es-
tablecer los vnculos que consideren
oportunos con organizaciones sindi-
cales y asociaciones empresariales.
b) Concertar acuerdos de inters profe-
sional para los trabajadores autno-
mos econmicamente dependientes
afiliados en los trminos previstos en
el artculo 13 de dicho Estatuto.
c) Ejercer la defensa y tutela colectiva
de los intereses profesionales de los
trabajadores autnomos.
d) Participar en los sistemas no jurisdic-
cionales de solucin de las contro-
versias colectivas de dichos trabaja-
dores, cuando est previsto en los
acuerdos de inters profesional.
e) Las competencias, en caso de mayor
representatividad, previstas en el ar-
tculo 21.5 del citado Estatuto, que
se desarrollarn ms adelante.
Las asociaciones profesionales de tra-
bajadores autnomos se constituirn y
regirn por lo previsto en la Ley Orgnica
1/2002, de 22 de marzo, reguladora del
Derecho de Asociacin y sus normas de
desarrollo, con las especialidades previs-
tas en el Estatuto, como dispone el art-
culo 20 del mismo.
La denominacin y estatutos de
aqullos debern hacer referencia a su
CISS
 A SOCIACIONES PROFESIONALES DE TRABAJADORES ...
especialidad subjetiva y de objetivos. Es-
tas asociaciones tendrn por finalidad la
defensa de los intereses profesionales de
los trabajadores autnomos, pudiendo
desarrollar cuantas actividades lcitas va-
yan encaminadas a tal finalidad, sin que
en ningn caso puedan tener nimo de
lucro.
Gozarn de autonoma frente a las
Administraciones Pblicas y frente a cua-
lesquiera otros sujetos pblicos o priva-
dos, y solo podrn ser suspendidas o di-
sueltas mediante resolucin judicial fir-
me fundada en incumplimiento grave de
las leyes.
III. REGISTRO DE ASOCIACIONES
PROFESIONALES DE
TRABAJADORES AUTNOMOS
El artculo 20.3 del Estatuto del Tra-
bajo Autnomo establece que estas aso-
ciaciones debern inscribirse y depositar
sus estatutos en el registro especial de la
oficina pblica establecida al efecto en el
Ministerio de Trabajo y Asuntos Sociales
o de la correspondiente Comunidad Au-
tnoma, en la que la Asociacin desarro-
lle principalmente su actividad.
Dicho registro habr de ser diferen-
ciado del de cualesquiera otras organiza-
ciones sindicales, empresariales o de otra
naturaleza.
En desarrollo de lo anterior, el Real
Decreto 197/2009, de 23 de febrero, por
el que se desarrolla el Estatuto del Traba-
jo Autnomo en materia de contrato del
trabajador autnomo econmicamente
dependiente y su registro, se crea el Re-
gistro Estatal de asociaciones profesiona-
les de trabajadores autnomos, en su ca-
ptulo III.
El artculo 12 crea el mencionado re-
gistro, en el que se debern inscribir las
asociaciones de dicha naturaleza que de-
sarrollen su actividad con mbito estatal,
CISS
siempre que no la desarrollen principal-
mente en el mbito de una Comunidad
Autnoma, entendindose por tal, cuan-
do ms de un 50% de sus asociados radi-
quen en la misma.
Debern tambin inscribirse las Fe-
deraciones, Confederaciones o Uniones
de Asociaciones Profesionales de Traba-
jadores Autnomos comprendidas en el
mismo mbito anterior.
Este Registro Estatal, dependiente
orgnicamente del Ministerio de Trabajo,
estar adscrito, segn el artculo 13 del
Real Decreto 197/2009 a la Direccin Ge-
neral de la Economa Social, del Trabajo
Autnomo y de la Responsabilidad Social
de las Empresas, con sede en Madrid, te-
niendo carcter nico para todo el Esta-
do. Su Subdirector General ser el encar-
gado del Registro, conforme al artculo
14 y contra sus resoluciones se podr in-
terponer recurso de alzada ante el Direc-
tor General, en la forma y plazos previs-
tos en la Ley 30/1992, de 26 de noviem-
bre, de Rgimen Jurdico de las Adminis-
traciones Pblicas y Procedimiento Admi-
nistrativo Comn.
El citado Registro tendr las siguien-
tes funciones, detalladas por el artculo
15 del Real Decreto:
1. Inscribir a las Asociaciones dichas y
sus Federaciones, Confederaciones o
Uniones, as como sus modificacio-
nes estatutarias, variaciones de los
rganos de gobierno y su cancela-
cin.
2. Expedir las oportunas certificaciones
acreditativas de los datos obrantes
en el Registro.
La inscripcin en el Registro se for-
malizar a instancia de parte, conforme a
un modelo normalizado, acompaando
la siguiente documentacin:
901
A SOCIACIONES PROFESIONALES DE TRABAJADORES ...
a) Nmero de Identificacin Fiscal de la
Asociacin.
b) Su acta fundacional o, en su caso, el
registro de asociaciones, con copia
certificada de los estatutos vigentes y
la acreditacin de la representacin
de la entidad.
Las Federaciones, Confederaciones y
Uniones debern acompaar el acta
fundacional, un certificado del acuer-
do del rgano competente de las
asociaciones fundadoras, del que se
deduzca la voluntad de constituir la
entidad correspondiente y la desig-
nacin de la persona fsica que la re-
presente.
c) Relacin de asociados con sus datos
de identidad.
Las Federaciones, Confederaciones y
Uniones, debern aportar relacin
de los asociados que las integran con
los mismos datos identificativos. No
obstante, si estos datos ya constan
apartados a otros registros, bastar
con la aportacin de la certificacin
correspondiente.
Presentada la solicitud y calificada
por el encargado del Registro, si ste en-
tendiera que carece de algn requisito,
requerir al solicitante para su subsana-
cin en el plazo de diez das, transcurri-
do el cual sin haberse verificado, se le
tendr por desistido.
Los rganos correspondientes de las
asociaciones inscritas vendrn obligados
a comunicar al Registro cualquier cambio
o alteracin sustancial producida desde
su inscripcin y particularmente, los refe-
ridos al documento, rganos directivos y
estatutos, segn dispone el artculo 18
del Real Decreto.
De forma cuatrienal debern actuali-
zarse las listas de asociados.
902
La cancelacin de la inscripcin se
producir por la prdida de alguno de
los requisitos necesarios para su inscrip-
cin. De oficio o a peticin de la entidad
interesada, as como por la revocacin
del NIF de la asociacin y por incumpli-
miento de la obligacin de remisin de
los datos descritos en el artculo 16 y 18,
todo ello conforme a lo dispuesto por el
artculo 19 del Real Decreto.
Cada asociacin dispondr en el Re-
gistro de una hoja personal, con inscrip-
cin del primer asiento y anotaciones
marginales a la inscripcin, disponiendo
de los medios informticos oportunos,
como indica el artculo 20 del Real De-
creto.
IV. REPRESENTATIVIDAD DE LAS
ASOCIACIONES DE
TRABAJADORES AUTNOMOS
Establece el artculo 21 del Estatuto
del Trabajo Autnomo que tendrn la
consideracin de asociaciones profesio-
nales representativas de los trabajadores
de dicha naturaleza, aqullas que de-
muestren una suficiente implantacin en
el mbito territorial en el que acten,
acreditada a travs de criterios objetivos,
entre ellos el grado de afiliacin, nmero
de asociaciones con las que se hayan fir-
mado convenios o acuerdos de represen-
tacin o de otra naturaleza, los recursos
humanos y materiales, los acuerdos de
inters profesional en los que hayan par-
ticipado, la presencia de sedes perma-
nentes en su mbito de actuacin, etc.
La condicin de asociacin represen-
tativa en el mbito estatal ser declarada
por un Consejo formado por funciona-
rios de la Administracin General del Es-
tado y por expertos de reconocido pres-
tigio, imparciales e independientes, cuya
composicin se determinar reglamenta-
riamente. Sus decisiones sern recurri-
bles directamente ante la jurisdiccin
contencioso-administrativa.
CISS

Las asociaciones representativas go-
zarn de una posicin jurdica singular
que les permitir:
a) Ostentar representacin institucional
ante las Administraciones Pblicas u
otras entidades pblicas.
b) Ser consultadas cuando las Adminis-
traciones Pblicas disean las polti-
cas pblicas que incidan sobre el tra-
bajo autnomo.
c) Gestionar programas pblicos dirigi-
dos a los trabajadores autnomos en
los trminos previstos legalmente.
d) Cualquier otra funcin que se esta-
blezca legal o reglamentariamente.
El Consejo de Trabajo Autnomo, re-
gulado en el artculo 22 del Estatuto, es-
tar compuesto por representantes de
las asociaciones profesionales de trabaja-
dores autnomos representativas cuyo
mbito de actuacin sea intersectorial y
estatal, por las organizaciones sindicales
y empresariales ms representativas y
por representantes de la Administracin
General del Estado, de las Comunidades
Autnomas y de las asociaciones de Enti-
dades Locales ms representativas en el
mbito estatal.
Este consejo del Trabajo Autnomo
se constituye como rgano consultivo
del Gobierno en materia socioeconmica
y profesional del trabajo autnomo.
EDUARDO PERDIGUERO BAUTISTA
Vase tambin: "Afiliacin a la Seguridad Social".
ASPECTO AMBIENTAL
(GESTIN)
Environmental aspect (Management)
I. CONCEPTO 1. Definicin de medio ambiente
2. Definicin de aspecto ambiental 3. Definicin
CISS
A SPECTO AMBIENTAL (GESTIN)
de impacto ambiental II. IDENTIFICACIN DE
ASPECTOS AMBIENTALES 1. Situaciones en las
que se pueden generar aspectos ambientales 2.
Tipos o grupos de aspectos ambientales 3. Focos
potenciales de aspectos ambientales 4.
Caracterizacin de aspectos ambientales III.
EVALUACIN DE ASPECTOS AMBIENTALES 1.
Finalidad de la evaluacin de aspectos
ambientales 2. Metodologas de evaluacin de
aspectos ambientales 3. Aspectos ambientales
significativos IV. CONTROL DE ASPECTOS
AMBIENTALES
I. CONCEPTO
Los aspectos ambientales que afectan
a una organizacin son una fuente funda-
mental a tener en cuenta, para la adecua-
da gestin medioambiental de la misma.
A travs de la identificacin, evalua-
cin y control de dichos aspectos am-
bientales, que son identificados por la
propia organizacin, se pretende tener
en cuenta la afeccin potencial de la acti-
vidad realizada en/por la organizacin,
en referencia al entorno.
De este modo, identificndolos, eva-
lundolos y midiendo su impacto, se
aplica un mtodo que permite gestionar-
los y, de esta forma, se pueden estable-
cer los mecanismos adecuados para mi-
nimizar esta afeccin medioambiental, o
eliminarla, si es posible, siguiendo los
principios bsicos de prevencin de la
contaminacin.
1. Definicin de medio ambiente
La Norma ISO 14050:2005 define Me-
dio Ambiente como un "Entorno en el
cual una organizacin opera, inclu-
yendo el aire, el agua, el suelo, los re-
cursos naturales, la flora, la fauna, los
seres humanos y sus interrelaciones"
2. Definicin de aspecto ambiental
La Norma ISO 14050:2002 define As-
pecto Ambiental como un "elemento de
903
A SPECTO AMBIENTAL (GESTIN)
las actividades, productos o servicios de
una organizacin que puede interac-
tuar con el medio ambiente"
3. Definicin de impacto ambiental
Los efectos previsibles que la realiza-
cin de un proyecto o actividad, inclu-
yendo todas sus fases (construccin, fun-
cionamiento y clausura o desmantela-
miento), producir sobre el medio. Los
efectos pueden ser tanto positivos como
negativos.
II. IDENTIFICACIN DE ASPECTOS
AMBIENTALES
El primer paso para una adecuada
gestin de los aspectos ambientales es la
identificacin (y clasificacin) de los mis-
mos por parte de la organizacin.
1. Situaciones en las que se pueden ge-
nerar aspectos ambientales
Los aspectos ambientales que se de-
ben identificar son aquellos que la orga-
nizacin genera o ha generado en:
a) condiciones normales de produc-
cin o de prestacin del servicio,
b) condiciones anormales de operacin
(parada de la produccin, arranque
de las instalaciones, mantenimiento
de equipos e instalaciones, etc.)
c) situaciones accidentales (en las que
se pueden producir vertidos, emisio-
nes a la atmsfera, ruidos, etc., de
forma puntual).
2. Tipos o grupos de aspectos ambien-
tales
Los aspectos ambientales se identifi-
can y agrupan tradicionalmente en fun-
cin de sus caractersticas y efectos po-
tenciales en el medio en diversas catego-
ras, tales como:
a) emisiones a la atmsfera de ruido, vi-
braciones, gases o partculas.
904
b) vertidos a las aguas superficiales, a
las aguas subterrneas, al mar, al te-
rreno o a colector municipal de lqui-
dos o lodos.
c) generacin de distinto tipo de resi-
duos, tanto peligrosos como no peli-
grosos.
d) consumo de recursos naturales.
3. Focos potenciales de aspectos am-
bientales
Su metodologa de gestin se centra
en la prevencin de la contaminacin, a
travs de la identificacin de los focos
que los generan, o pueden llegar a gene-
rarlos en un futuro y, a rengln seguido,
proceden a la asociacin de dichos focos,
con los diferentes aspectos ambientales
que pueden tener un resultante con im-
pacto potencialmente negativo en el me-
dio.
Estos focos pueden ser tanto equi-
pos o instalaciones productivas, como
los productos generados a travs del pro-
ceso de produccin, o pueden estar aso-
ciados a la prestacin del servicio.
4. Caracterizacin de aspectos am-
bientales
Partiendo de los focos en los que se
pueden generar, se procede, como se ha
indicado en el punto precedente, a iden-
tificar el aspecto ambiental a controlar, y
a la caracterizacin del mismo lo que
se hace incluyendo sus principales carac-
tersticas a controlar, la frecuencia de ge-
neracin del aspecto, los contaminantes
asociados y el medio afectado, junto a
cualquier carcter significativo con rele-
vancia.
As por ejemplo, una caldera de cale-
faccin de un edificio (foco) genera emi-
siones de gases (grupo de aspectos) con
contaminantes como el CO, los NOx o el
SO2 (aspectos) durante un nmero de
CISS

horas al da en los meses de invierno
(frecuencia).
Es necesario realizar una identifica-
cin y caracterizacin precisa de los as-
pectos ambientales para poder realizar
una evaluacin de los mismos ajustada a
la realidad de la organizacin.
III. EVALUACIN DE ASPECTOS
AMBIENTALES
Una vez que se ha procedido a la
identificacin y caracterizacin de los as-
pectos ambientales, es necesario realizar
una evaluacin de los mismos, para de-
terminar el grado de afeccin al medio
de los mismos esto es, en que forma
(positiva o negativa) influye, gradiente,
etc.
1. Finalidad de la evaluacin de aspec-
tos ambientales
El objetivo de esta evaluacin es esta-
blecer una diferenciacin entre los as-
pectos con un mayor impacto potencial
en el medio (que son el grupo que se de-
terminan como "aspectos ambientales
significativos"), respecto del resto de as-
pectos ambientales identificados por la
organizacin.
2. Metodologas de evaluacin de as-
pectos ambientales
Se dispone de una amplia variedad
de modelos aplicables a la evaluacin de
los aspectos ambientales identificados.
Cada organizacin puede seleccionar
la metodologa de evaluacin que consi-
dere ms adecuada en cada caso, siem-
pre teniendo en cuenta los siguientes cri-
terios:
a) la metodologa se debe de basar en
criterios tcnicos;
b) la metodologa debe de contemplar
lmites o criterios para determinar
CISS
A SPECTO AMBIENTAL (GESTIN)
que aspectos se consideran significa-
tivos;
c) los datos necesarios para la evalua-
cin deben de ser fciles de obtener;
d) los datos necesarios para la evalua-
cin deben aportar informacin ob-
jetiva y representativa de la actividad
de la organizacin;
e) los lmites establecidos para determi-
nar la significatividad de un aspecto
o un grupo de aspectos deben ser
ms restrictivos que los lmites lega-
les que puedan existir;
f) el impacto potencial en el medio as
como la extensin, duracin y/o re-
versibilidad del mismo;
g) la sensibilidad del medio que puede
verse afectado, incluyendo el valor
ambiental del mismo.
Las metodologas utilizadas habitual-
mente se basan en tcnicas de "Evalua-
cin de Impacto Ambiental" y/o "Anlisis
de Riesgos y su Evaluacin".
3. Aspectos ambientales significativos
Los procesos productivos (o de pres-
tacin del servicio) de cada organizacin
son muy diferentes, as como los aspec-
tos ambientales generados y, en conse-
cuencia, el impacto potencial de los mis-
mos puede ser muy diverso.
La herramienta de gestin de aspec-
tos ambientales est enfocada a que cada
organizacin establezca unos criterios
propios para diferenciar aquellos "aspec-
tos significativos asociados" a su activi-
dad, instalaciones, productos o servicios
prestados, proceso productivo e, incluso,
ubicacin; para poder vigilarlos, actuar
sobre ellos, as como definir planes de
control enfocados a minimizarlos o elimi-
nar sus consecuencias perniciosas.
905
A SSESMENT CENTER
IV. CONTROL DE ASPECTOS
AMBIENTALES
Tras la identificacin de los aspectos
ambientales que la organizacin conside-
ra como significativos, se procede a defi-
nir un plan de control para:
a) eliminar la causa que genera el as-
pecto ambiental (Ej.: actuando sobre
el foco);
b) minimizar la causa que genera el as-
pecto ambiental (Ej.: actuando sobre
el foco o sobre el aspecto);
c) establecer medidas de prevencin
que eviten o reduzcan la generacin
del aspecto ambiental;
d) establecer medidas de correccin
que limiten la capacidad de afeccin
al medio del aspecto ambiental.
IVN DIAGO SNCHEZ
Vase tambin: "Evaluacin de impacto ambien-
tal".
LO ESENCIAL SOBRE
ASPECTO AMBIENTAL
(GESTIN)
Documentacin
ISO 14001: 2004 Sistemas de gestin
ambiental. Requisitos con orienta-
cin para su uso.
ISO 14050: 2005 Gestin ambiental.
Vocabulario.
Reglamento (CE) n 761/2001 del
Parlamento Europeo y del Consejo, de
19 de marzo de 2001, por el que se
permite que las organizaciones se ad-
hieran con carcter voluntario a un
sistema comunitario de gestin y au-
ditora medioambientales (EMAS) .
Reglamento (CE) n 196/2006 de la
Comisin, de 3 de febrero de 2006,
906
por el que se modifica el anexo I del
Reglamento (CE) n 761/2001 del
Parlamento Europeo y del Consejo
para tener en cuenta la norma euro-
pea EN ISO 14001:2004, y se deroga
la Decisin 97/265/CE.
Libros
CARRETERO, A. Aspectos ambientales.
Identificacin y evaluacin. AENOR
2007.
ASSESMENT CENTER
I. CONCEPTO II. MBITO DE APLICACIN Y
ANTECEDENTES III. FASES O ETAPAS DE UN
ASSESSMENT IV. PRUEBAS QUE SE UTILIZAN
EN UN ASSESSMENT CENTER
I. CONCEPTO
El trmino assessment center, en cas-
tellano "centro de evaluacin" es una me-
todologa propia de la direccin y ges-
tin de recursos humanos y, en particu-
lar se aplica en las reas de seleccin de
personas y de identificacin y evaluacin
del potencial de desarrollo profesional,
normalmente para ocupar puestos direc-
tivos o puestos de trabajo claves de la or-
ganizacin. Generalmente y dado su ele-
vado coste econmico slo suele utilizar-
se para evaluar internos de la organiza-
cin.
Esta metodologa se basa en la ejecu-
cin por parte de los candidatos de una
serie de tareas o ejercicios relacionados
con el puesto o puestos de trabajo a cu-
brir; entre los cuales y para que realmen-
te pueda considerarse como assessment
center debe incluir: uno o varios ejerci-
cios de simulacin, sobre situaciones rea-
les a las que los candidatos tendrn que
enfrentarse en el caso de lograr el puesto
de trabajo y, que adems la realizacin
de estas simulaciones debern ser obser-
CISS

vadas por un grupo de evaluadores-di-
rectivos de la propia empresa, tcnicos y
consultores externos; especialistas en di-
versas materias especialmente cualifi-
cados en esta metodologa. Su objetivo
es calificar, segn unos criterios previa-
mente establecidos, como los candidatos
han realizado los diversos ejercicios de
simulacin e inferir a partir de la ejecu-
cin de las mismas sus competencias tc-
nicas y/o directivas, con la finalidad de
pronosticar el rendimiento futuro en el
puesto/s de trabajo a cubrir por el candi-
dato/s seleccionados.
II. MBITO DE APLICACIN Y
ANTECEDENTES
Los puestos de trabajo y en particular
los directivos no consisten en la mera
realizacin de una serie de funciones y
tareas ms o menos estandarizadas, lo
que en su caso quedara relegado para
puestos de lnea u operativos. Para de-
sempear un puesto de direccin actual-
mente hay que tener en consideracin
una serie de elementos que tradicional-
mente no eran necesarios y por tanto no
se tenan en cuenta ni en los procesos de
seleccin de candidatos internos ni de
candidatos externos, tales como: la moti-
vacin, el carcter, la capacidad de lide-
razgo, la capacidad de comunicacin, la
solucin de problemas, la toma de deci-
siones, la orientacin al cliente, el trabajo
en equipo, etc.; competencias todas ellas
muy difcil por no decir casi imposibles
de evaluar en un candidato a ocupar un
puesto directivo o un puesto clave en la
organizacin, por los mtodos tradicio-
nales de seleccin de personal.
Aunque este problema parezca relati-
vamente reciente y consecuencia de las
nuevas tendencias del management, no
es as. Ya durante la Segunda Guerra
Mundial los psiclogos del ejrcito esta-
dounidense se plantearon este problema
a la hora de disear las tcnicas de selec-
CISS
A SSESMENT CENTER
cin de personal y los criterios que debe-
rn utilizar para seleccionar a los futuros
mandos de sus fuerzas armadas. La solu-
cin al problema que se les plante fue
desarrollar una nueva metodologa que
denominaron assessment center y que
bsicamente consista en incluir entre las
pruebas de seleccin para los futuros
mandos de su ejrcito una serie de ejer-
cicios entre los cuales se incluan una se-
rie de pruebas de simulacin, de situa-
ciones reales a las que tendra que en-
frentarse un mando del ejrcito. Y que
eran observadas y posteriormente eva-
luadas por un grupo de observadores
que desempeaban o haban desempe-
ado puestos de mando con xito en la
conflagracin mundial, en base a la con-
ducta seguida y toma de decisiones de
los candidatos ante situaciones comple-
jas pero reales que se les poda presentar
en un puesto de mando.
Una vez terminada la contienda, esta
metodologa de carcter militar, al igual
que otras muchas, fue incorporada como
tcnica de seleccin y evaluacin del po-
tencial a las empresas norteamericanas.
Actualmente se contina utilizando a ni-
vel mundial, pero lo habitual es que slo
se aplique para puestos directivos.
Normalmente slo se utiliza esta me-
todologa con candidatos internos de la
empresa a ocupar puestos directivos en
la misma dado el elevado coste econmi-
co y de tiempo que conlleva esta tcnica;
aunque, diversos estudios han probado
el alto grado de validez para estimar el
rendimiento futuro en el puesto de tra-
bajo, como consecuencia de las numero-
sas variables que se avalan en la realiza-
cin del assessment center. Y, sobre to-
do, las relacionadas con el liderazgo. Ca-
be sealar que el alto coste econmico
de la aplicacin de esta metodologa de
seleccin es consecuencia de varios fac-
tores que pasamos a exponer.
En primer lugar las empresas, nor-
malmente no cuentan entre sus instala-
907
A SSESMENT CENTER
ciones con un Centro de Evaluacin, lo
que requiere que haya que proceder a al-
quilar un local, normalmente un hotel o
centro de empresas que disponga de la
infraestructura adecuada para la aplica-
cin de esta tcnica. (De todas formas es
aconsejable realizar este tipo de pruebas
fuera del entorno habitual de trabajo de
los candidatos con la finalidad de evitar
las interferencias propias del mismo en
estos). Por otra parte la duracin de este
proceso suele ser de dos a cuatro jorna-
das de trabajo y, es aconsejable realizar-
las en rgimen de retiro, que incluya co-
midas y cenas de los observadores con
los candidatos con el fin de que estos
avalen en las mismas las conductas so-
ciales de los candidatos ya que este tipo
de reuniones, comidas o cenas de traba-
jo formarn parte habitual de las jorna-
das de trabajo de un directivo.
Respecto a los observadores, como
ya hemos comentado, es conveniente
que algunos sean directivos de la empre-
sa ya que estos son los que mejor podrn
evaluar el encaje persona-puesto-organi-
zacin, pero adems deben participar
evaluadores externos en otros mbitos
del conocimiento en reas de organiza-
cin, planificacin, toma de decisiones,
liderazgo, etc. y por ltimo esta metodo-
loga suele aplicarse simultneamente a
un grupo de cinco o seis candidatos con
el objetivo de proceder a realizar compa-
raciones entre los mismos.
III. FASES O ETAPAS DE UN
ASSESSMENT
La utilizacin de esta metodologa re-
quiere una planificacin previa muy ex-
haustiva y compleja, ya que en primer lu-
gar se debe realizar un anlisis previo de
la empresa, de sus objetivos de negocio a
medio/largo plazo, de las estrategias em-
presariales que se implementarn, de la
misin, visin y valores de la empresa.
Variables stas, que una vez parametriza-
908
das y ponderadas nos permitirn estable-
cer los criterios de evaluacin en lo que
respecta al ajuste persona-organizacin
en el futuro.
Tomando esto como base se proce-
der a describir el puesto o los puestos
de trabajo vacantes o de nueva creacin
que tendremos que cubrir. (Conviene
matizar que en algunas ocasiones las em-
presas recurren a esta metodologa para,
entre una serie e candidatos ya preselec-
cionados, asignarles al puesto al que ms
se ajusten). Siempre teniendo en cuenta
cul ser la evolucin futura del puesto
en la organizacin as como su proyec-
cin en la misma. Adems ser impres-
cindible elaborar el perfil de competen-
cias requeridas para el correcto desem-
peo en el puesto, e identificar las di-
mensiones y los predictores del rendi-
miento en el mismo.
En base a los criterios preestableci-
dos de encaje persona-organizacin y
persona-puesto de trabajo se proceder
de determinar, o en su caso a disear, las
pruebas especficas de evaluacin que
utilizaremos en al Assessment .
A continuacin pasaremos a formar a
los observadores que participarn en el
mismo y a establecer los criterios y par-
metros comunes y normalizados de eva-
luacin. Seguidamente se elegir el lugar
de realizacin del mismo, as como se es-
tablecer la duracin de este.
IV. PRUEBAS QUE SE UTILIZAN EN
UN ASSESSMENT CENTER
No hay una serie de pruebas estanda-
rizadas que formen parte de un progra-
ma de Assessment, ya que estas pueden y
deben variar en funcin de las caracters-
ticas del puesto de trabajo de que se tra-
te, y al igual que en cualquier proceso de
seleccin deben determinarse en fun-
cin de los requisitos que se exigir para
el correcto desempeo del mismo, como
CISS

ya hemos comentado en el apartado an-
terior.
Es conveniente recordar que para
que realmente pueda hablarse de meto-
dologa de Assessment center, entre las
pruebas que se apliquen tienen que in-
cluirse una serie de ejercicios de simula-
cin de situaciones reales a las que ten-
dr que enfrentarse el candidato en el
puesto de trabajo al que aspira; por tanto
estas pruebas deben ser lo ms reales
posibles, de forma tal que su ejecucin
por pare del candidato permita a los ob-
servadores, especialmente cualificados y
entrenados en esta metodologa, obser-
var las respuestas de los candidatos para
posteriormente analizar stas, discutirlas
en comit y emitir su informe. Cabe ma-
tizar que cuando hablamos de rendi-
miento en el futuro puesto de trabajo al
que aspiran los candidatos no nos referi-
mos nica y exclusivamente a la realiza-
cin de una serie de funciones y/o tareas
ejecutadas de forma aislada, sino que nos
referimos al desempeo en el puesto de
forma global, considerando el puesto, la
empresa y su entorno empresarial que la
rodea, y por tanto la condiciona; aspec-
tos que slo de pueden evaluar mediante
la metodologa del Assessment que con-
templa todas estas variables de forma
conjunta y no aislada, como normalmen-
te se hace con otras tcnicas de selec-
cin.
Esta tcnica incluye una gran varie-
dad de ejercicios de simulacin, con di-
versas alternativas o escenarios para su
ejecucin por parte del candidato y, que
son puntuables desde diversos puntos
de vista, de aqu, el nmero y la cualifica-
cin de los evaluadores. Por otra parte, la
diversidad de pruebas utilizadas contem-
pla el paso, por parte de los candidatos,
de una situacin a otra totalmente dife-
rente e incluso opuesta, lo que permite a
los observadores la flexibilidad y la capa-
cidad de adaptacin de stos ante nuevas
CISS
A SSESMENT CENTER
situaciones. Adems, como ya se indic,
estas sesiones suelen realizarse en rgi-
men residencial, lo que a su vez permite
evaluar en los mismos cmo interactan
entre ellos, competidores por un puesto
de trabajo, durante un periodo de convi-
vencia en situacin de tensin.
A continuacin vamos a exponer bre-
vemente en qu consisten y qu objeti-
vos tienen las principales pruebas que
suelen incluirse en un proceso de Assess-
ment center:
Ejercicios de simulacin.
Como ya se ha dicho, son la base de
la metodologa del Assessment center, y
si no se incluyen entre las pruebas a rea-
lizar, realmente no podemos considerar-
la como tal metodologa. En estos ejerci-
cios se les solicita a los candidatos que
realicen una serie de casos o supuestos
que simulan actividades propias del
puesto al que optan, y que adems refle-
jan situaciones crticas a las que tendrn
que enfrentarse. Entre estos cabe desta-
car:
Bandeja o bandeja de asuntos. A par-
tir del supuesto de que el candidato
ya logre el puesto al que aspira, se le
entrega un "bandeja" con diversos
documentos relacionados con las
funciones habituales del puesto, por
ejemplo correspondencia de clientes
y/o proveedores, peticiones de infor-
macin por parte de la direccin, so-
licitud de vacaciones, ascensos, cur-
sos de formacin por parte de las
personas a su cargo, solicitar el tras-
lado o despido de un trabajador, lla-
madas telefnicas, etc. a partir de es-
tos datos tiene que dar respuesta a
todos los asuntos pendientes, orga-
nizarse en funcin del nivel de prio-
ridad que conceda a cada tema si
fuese una situacin real; tomar deci-
siones, delegar lo que considere en
sus subordinados, etc. en funcin de
909
A SSESMENT CENTER
cmo responda a estas situaciones
los observadores evaluarn en los
candidatos su capacidad y rapidez de
respuesta, el manejo de situaciones
complejas, su capacidad de observa-
cin, la eventualidad de sus respues-
tas, cmo gestiona su respuesta, etc.
Ejercicio de la agenda. Es una de las
pruebas que ms se utiliza en los
centros de evaluacin y que consiste
en una variedad de los ejercicios de
bandeja, pero en este caso, como su
nombre indica, centrado exclusiva-
mente en la organizacin de la agen-
da de un directivo. Incluye diversas
simulaciones relacionadas con la so-
lucin de problemas habituales de
un directivo con su agenda de traba-
jo. La realizacin de estos ejercicios
permite a los observadores evaluar
en los candidatos cmo afrontan si-
tuaciones cotidianas en las que tie-
nen que establecer prioridades, c-
mo organizan su tiempo de trabajo,
la calidad y cantidad de decisiones,
etc.; lo que revela capacidades y ha-
bilidades de los candidatos que en
otro tipo de pruebas no se pueden
apreciar.
Redaccin de informes. A los candi-
datos se les solicita que a partir de
determinados materiales escritos re-
lacionados con la empresa y el pues-
to de trabajo al que optan en particu-
lar, analicen la documentacin y re-
dacten un informe con las considera-
ciones que stos consideren oportu-
nas, en un tiempo limitado para tal
efecto. Este informe en unos casos lo
tendrn que exponer en pblico, ar-
gumentando y/o debatiendo sus res-
puestas y en otros no. La finalidad de
este tipo de ejercicios es que los ob-
servadores puedan evaluar en los
candidatos su capacidad analtica, ti-
po de razonamiento utilizado, capa-
cidad de comunicacin escrita y en
su caso, capacidad de comunicacin
910
verbal, comunicacin no verbal, ca-
pacidad de argumentacin, etc.
Presentacin oral. Esta es una prue-
ba suplementaria de la anteriormen-
te expuesta o complementaria a sta,
si como se coment se incluye en
ella su exposicin verbal. Consiste en
solicitar a los candidatos que a partir
de un determinado tema, bien facili-
tado por los observadores, relaciona-
do o no con expuesto de trabajo y la
organizacin en particular o bien de
libre eleccin por parte de los candi-
datos y, en un tiempo previamente
limitado expongan en pblico ob-
servadores y resto de los candidatos
el tema. Normalmente se suele dar la
posibilidad a los candidatos de que
apoyen su exposicin con materiales
complementarios y transparencias
en power point o herramientas equi-
valentes. Los observadores tratan de
evaluar en los candidatos: cmo lo-
gran captar la atencin de sus oyen-
tes; su capacidad de exposicin ver-
bal y no verbal (o lenguaje simbli-
co); cmo se ajustan o distribuyen el
tiempo concedido para realizar la
presentacin; su capacidad de res-
puesta a las preguntas de los obser-
vadores y en su caso a la de sus com-
petidores; etc.
Role Playing. Bsicamente esta prue-
ba consiste en asignar a los candida-
tos actores implicados roles o
papeles relacionados o no, con el
puesto de trabajo y, tras un breve pe-
riodo de tiempo para la preparacin
del personaje asignado, hacen una
intervencin ante los observadores;
que tratarn de evaluar en el candi-
dato las conductas y estrategias utili-
zadas para alcanzar los objetivos asig-
nados a su papel.
Dinmicas de grupo. Este tipo de
prueba, normalmente utilizada en
los procesos de seleccin de perso-
CISS

nas tambin se suelen incluir como
parte el proceso de Assessment cen-
ter. Lo ms habitual es que se solicite
a los candidatos que a partir de la
lectura de un determinado tema o
problema; relacionado o no con la
actividad de la empresa y el puesto
de trabajo, llegue a un acuerdo con
los dems candidatos sobre la cues-
tin planteada en un determinado
plazo de tiempo. Los observadores
toman nota de la actuacin de los
candidatos; moderan o no la reunin
del grupo; analizan la actuacin de
cada uno de ellos y principalmente
tratan de evaluar su manera de inte-
ractuar con el grupo; su capacidad
de liderazgo, de empata, de argu-
mentacin; sus dotes de persuasin,
etc.
Tests psicolgicos. Actualmente en
el supuesto de incluirlos como parte
de proceso de Assessment su objeti-
vo es obtener informacin comple-
mentaria sobe los candidatos relativa
a aspectos de su personalidad, habili-
dades sociales, actitudes, etc.; la fina-
lidad de su utilizacin suele ser para
verificar y confirmar lo observado
por los evaluadores sobre estos as-
pectos de los candidatos.
Por ltimo y para dar por finalizado
el Assessment center proceder a la pues-
ta en comn de las evaluaciones realiza-
das por los observadores sobre cada uno
de los candidatos que han participado en
el mismo y a la elaboracin de un infor-
me de resultados y recomendaciones
oportunas sobre la idoneidad o no de ca-
da uno de estos.
A ser posible, ya que en situaciones
reales es muy difcil y complejo, lo ideal
sera proceder a verificar los resultados
del candidato o candidatos selecciona-
dos, a medio plazo, en su nuevo puesto
de trabajo para as validar los predocto-
res previamente establecidos sobre el
CISS
A SSET ALLOCATION
rendimiento en el puesto al inicio del
proceso y, en su caso, proceder a realizar
los ajustes oportunos.
MARCELO PASCUAL FAURA
Vase tambin: "Dinmica de grupo"; "Evaluacin
del Potencial" y "Seleccin de personal".
ASSET ALLOCATION
I. CONCEPTO II. RELEVANCIA DE LA
ASIGNACIN DE ACTIVOS
I. CONCEPTO
En cualquier proceso de inversin
existen una serie de puntos que se consi-
deran claves y que, en muchos casos, van
a suponer el alcance del xito para el in-
versor o gestor de patrimonio. Entre es-
tos puntos destacamos los siguientes:
La asignacin de los activos o asset
allocation
El grado de diversificacin que se
adopte
El nmero de activos que integrarn
la cartera
El peso y el riesgo que cada activo
tendr dentro de la cartera
Centrndonos en el primero de los
puntos, podemos definir asset alloca-
tion como el proceso de decidir cmo
distribuir la riqueza de un inversor entre
las diferentes clases de activos en un sen-
tido amplio. En definitiva, se trata de
asignar el presupuesto de inversin en-
tre renta variable (acciones), renta fija
(bonos), efectivo, activos inmobiliarios,
materias primas, metales preciosos y
otros activos. El proceso de la asignacin
de capitales consta, esencialmente, de
tres fases:
1. Seleccin de las clases de activos.
Un modelo sencillo de asignacin de va-
911
A SSET ALLOCATION
lores puede considerar nicamente tres
clases de activos: acciones, bonos y efec-
tivo. Otros procedimientos ms comple-
jos pueden incluir otras clases de activos
como bienes inmobiliarios, materias pri-
mas, etc. Existen tambin subdivisiones
entre las que escoger; por ejemplo, den-
tro de la renta variable, habr que especi-
ficar qu mercados extranjeros deben cu-
brirse, o qu parte del patrimonio debe
estar invertido en compaas de gran ca-
pitalizacin. y qu parte en empresas de
pequea capitalizacin.
912
2. Determinacin de la combinacin
de clases de activos que mejor encajan
con los objetivos y las limitaciones indivi-
duales del inversor. Hay que tener en
cuenta que lo que vale para un inversor
puede no convenirle a otro. A modo de
ejemplo, en la siguiente figura se recoge
la asignacin de activos realizada para un
perfil de inversin "moderado" por parte
de la firma Ahorro Corporacin Gestin
SGIIC. Las clases de activos contempla-
das son tesorera, renta fija y renta varia-
ble.
CISS

Como podemos comprobar en la an-
terior figura, el peso destinado a la renta
variable supera la mitad del valor total de
la cartera (concretamente un 54%), de
ah que las inversiones recomendadas
para el perfil "moderado" ofrezcan renta-
bilidades significativamente superiores a
los tipos del mercado. El restante 46% se
lo reparten la tesorera, con un 28%, y
Las clases de activos contempladas
son cuatro: acciones, bonos, liquidez y
materias primas. Segn cul sea el estado
de la economa (mayor o menor creci-
miento econmico combinado con una
mayor o menor o inflacin), entonces se
sobrepondera una clase de activos. Por
ejemplo, para una situacin de ralentiza-
cin econmica junto con una elevada
inflacin (estanflacin o stagflation) la
clase de activos a sobreponderar sera la
liquidez, y en la parte de renta variable se
debera apostar por acciones defensivas y
de valor. En cambio, la situacin econ-
mica inversa, esto es, recuperacin del
crecimiento econmico combinado con
una inflacin reducida, debera llevar a
CISS
A SSET ALLOCATION
la renta fija con un 18% aproximada-
mente.
Por otro lado, es bastante tpico reali-
zar una rotacin de clases de activos en
funcin del contexto econmico reinan-
te. As, se suele emplear el denominado
como "reloj de la inversin" que se reco-
ge en la siguiente figura.
apostar claramente por las acciones, a
ser posible por los sectores de las teleco-
municaciones, informacin, tecnologa y
materiales bsicos.
3. Gestionar la anterior combinacin
a lo largo del tiempo. Hay que tomar
tambin decisiones en cuanto a reajus-
tes. Supongamos, por ejemplo, que se
decide que el 60% de una cartera debe
estar en acciones y el resto en obligacio-
nes. Si las acciones suben al mismo tiem-
po que las obligaciones bajan, se puede
terminar con el 70% en acciones y el 30%
en obligaciones. Habr que reajustar la
cartera para ponerla de nuevo en la pro-
porcin 60-40 original? De ser as, con
913
A SSET BACKED COMMERCIAL PAPER
qu frecuencia se ha de hacer? Si se hace
demasiado a menudo, los costes de ope-
raciones aumentarn considerablemen-
te; pero si no se hace con regularidad,
puede que la asignacin de la cartera se
aleje considerablemente del objetivo ini-
cial. sta es la clase de preguntas a las
que intentan contestar los profesionales
dedicados al asesoramiento financiero.
II. RELEVANCIA DE LA ASIGNACIN
DE ACTIVOS
Existen estudios que demuestran
que la asignacin de valores (asset allo-
cation) es ms importante que la selec-
cin de activos (stock picking). Como ya
hemos visto, la asignacin de valores es
el proceso para decidir cul debe ser la
exposicin de un inversor en cada una
de las clases de activos. Est ntimamente
relacionado con la diversificacin. En es-
te sentido, la asignacin es sencillamente
una diversificacin entre clases de acti-
vos ms que una diversificacin dentro
de una misma clase de aqullos.
Uno de los estudios pioneros y ms
ampliamente citados sobre la importan-
cia de la asignacin de valores fue lleva-
do a cabo por Gary Brinson, Randolph
Hood y Gilbert Beebower (Determinants
of portfolio performance, Financial
Analysts Journal, julio/agosto 1986, Pgs.
39 a 44). Estos investigadores, al estudiar
los fondos de pensiones, sacaron la con-
clusin de que ms del 90% de las varia-
ciones de los rendimientos trimestrales,
considerados en conjunto a lo largo de
un cierto tiempo, podan atribuirse a la
asignacin de activos. Menos de un 10%
eran provocados por las circunstancias
del mercado o por la seleccin de acti-
vos.
Este tipo de estudios llevan a la con-
clusin de que los inversores, si realmen-
te quieren hacer las cosas bien, deberan
pensar ms en cunto dinero pondran
914
en cada tipo de activo, que en qu accio-
nes concretas van a comprar. La mayora
de inversores dedican muy poco tiempo
a la asignacin de activos. Si se plantea-
sen ms seriamente cunto deberan in-
vertir en acciones, obligaciones, activos
inmobiliarios y otras clases de activos, no
hay duda de que saldran beneficiados.
FRANCISCO SOGORB MIRA
Vase tambin: "Diversificacin financiera"; "Lnea
del mercado de capitales" y "Seleccin de acti-
vos".
ASSET BACKED
COMMERCIAL PAPER
Asset Backed Commercial Paper
I. CONCEPTO II. EVOLUCIN III.
TITULIZACIN TRADICIONAL VS. ABCP
I. CONCEPTO
Traducido como pagars de empresa
respaldados por activos, son instrumen-
tos de renta fija a corto plazo emitidos
por los llamados conduits para finan-
ciar inversiones en activos tanto a corto
como a largo plazo. Es decir los conduits
financian inversiones con emisiones de
Asset Backed Comercial Paper, ABCP en
adelante, que al ser instrumentos a corto
plazo tienen que ir renovndose conti-
nuamente para mantener la financiacin
comprometida.
Para que estos pagars resulten ms
atractivos a los inversores, con frecuencia
se trata de lograr una mejora crediticia.
Adems, un programa de titulizacin de
ABCP requiere la presencia de un pro-
veedor de liquidez (un banco o un sindi-
cato de bancos) que se compromete a
proporcionar una lnea de liquidez con-
tingente a la sociedad vehicular en caso
de escasez de financiacin (por ejemplo,
CISS

cuando la sociedad vehicular no puede
emitir volmenes suficientes de ABCP y,
en consecuencia, registra una brecha de
financiacin). Este apoyo de liquidez
puede ser importante, ya que los ABCP
emitidos pueden llegar a tener a muy
corto plazo.
II. EVOLUCIN
Inicialmente los ABCP fueron disea-
dos por los bancos como mecanismo pa-
ra proporcionar financiacin a empresas
sin que esto supusiera un aumento de
los requerimientos de capital.
Por ejemplo:
El Banco X financia la necesidad de
capital circulante de su Cliente A.
que esto supusiera un aumento de
los requerimientos de capital.
Si el Banco X quiere disminuir el ca-
pital regulatorio bloqueado por estar
financiando al Cliente A, el Banco X
puede establecer un Conduit, es de-
cir un Vehculo Especial que emite
ABCP.
El conduit compra las cuentas a co-
brar del Cliente A y emite ABCP para
obtener la financiacin para el clien-
te.
El Banco X tiene que dar una lnea
de liquidez contingente al conduit
ya que es prcticamente imposible
hacer coincidir los vencimientos del
papel comercial con los vencimien-
tos de las cuentas a cobrar.
El Banco X ha conseguido su prop-
sito de reducir capital regulatorio al
sacar fuera de balance la financiacin
que estaba otorgando al Cliente A.
El Cliente A obtiene la financiacin
del conduit.
El primer ABCP se origin en 1983
por Citibank ("Citrioco LP") en Estados
CISS
A SSET BACKED COMMERCIAL PAPER
Unidos. En Europa el primer conduit fue
establecido por Barclays ("Sceptre") a fi-
nales de 1992.
Mientras que en sus orgenes los
ABCP estaban respaldados por cuentas a
cobrar de clientes, con el paso del tiem-
po, los activos integrantes de los conduit
de ABCP han sido cada vez ms diversos.
Actualmente se pueden observar en las
carteras de los conduit activos tan varia-
dos como pueden ser bonos de tituliza-
cin RMBS (Residential Mortgage Ba-
cked Securities) y CMBS (Commercial
Mortgage Backed Securities, CDO s (Co-
llateralised Debt Obligations), prsta-
mos corporativos, prstamos hipoteca-
rios de alta y de baja calidad, tarjetas de
crdito, prstamos para la financiacin
de compra de coches, etc.
En la siguiente tabla se puede obser-
var la composicin del mercado de ABCP
de Estados Unidos por tipo de garanta a
finales de marzo de 2007:
COMPOSICIN DEL MERCADO DE
ABCP EN ESTADOS UNIDOS
Activo
% del Total
Hipotecas 26%
CDO 13%
Prstamos Tarjeta de Crdito 10%
Prstamos para compra vehculos 10%
Prstamos Comerciales 7%
Otros 34%
Total 100%
Fuente: Banco de Espaa
El mercado de ABCP ha resultado
muy afectado por la crisis financiera de-
sencadenada en el verano de 2007, cuyo
detonante fue el deterioro de la calidad
915
A SSET BACKED COMMERCIAL PAPER

crediticia de las llamadas hipotecas sub- Ao Miles de millones

prime en Estados Unidos. Cuando las
presiones procedentes de los mercados 2008 301,8
hipotecarios subprime de Estados Uni- Fuente: European Securitization Forum. Da-
dos se propagaron a otros productos fi- ta Report.
nancieros estructurados, vinculados di-
recta o indirectamente a estos mercados,
los emisores de ABCP (los conduit) em- En cuanto a la procedencia de los ac-
pezaron a experimentar problemas para tivos que respaldan las emisiones de los
encontrar inversores dispuestos a com- ABCP emitidos en Europa, la tabla que se
prar estos valores. El problema funda- muestra a continuacin, con datos a fe-
mental recaa en que la exposicin de los cha de enero de 2009, muestra que una
programas de ABCP a instrumentos fi- gran parte proceden de EEUU.
nancieros relacionados con hipotecas ha- PROCEDENCIA DE LOS ACTIVOS
ba aumentado con gran rapidez, de for-
ma que los inversores perdieron total- Mercado % del Total
mente la confianza en los ABCP cuando
las tensiones causadas por las hipotecas Estados Unidos 28,36%
subprime se intensificaron. Y por tanto, Global 17,35%
las potenciales prdidas asociadas a los
Reino Unido 14,46%
ABCP podan ser significativas.
Holanda 10,48%
Como vemos en la Tabla 1, las hipo-
Alemania 6,72%
tecas constituan la principal categora in-
dividual de activos de garanta en los Europa 5,61%
programas de ABCP de Estados Unidos. Francia 3,65%
Adems de esta exposicin directa al
mercado hipotecario, los ABCP pueden Otros Pases 13,37%
estar expuestos indirectamente al riesgo Total 100%
del mercado hipotecario a travs de los
Fuente: Moody's; datos para el mercado
CDO existentes en el activo del conduit.
EMEA (Europe, Middle East, Africa)
La siguiente tabla muestra las emisio-
nes de ABCP en Europa desde 2004 a III. TITULIZACIN TRADICIONAL VS.
2008. Se observa una cada importante
ABCP
en el volumen emitido en el ao 2008.
Teniendo la titulizacin tradicional y
EMISIONES DE ABCP EN EUROPA los ABCP bastantes elementos en comn,
existen suficientes diferencias como para
Ao Miles de millones que los ABCP hayan adquirido un nom-
bre propio dentro del mercado de tituli-
2004 131,5 zacin. Las principales diferencias entre
2005 196,1 la titulizacin tradicional y los ABCP son:
2006 288,2 1. El activo de un conduit se renueva y
2007 450,2 su importe total flucta, mientras
que el activo de una titulizacin tra-

916 CISS

dicional tiene un tamao fijo en la
mayora de los casos.
2. El colateral de una titulizacin tradi-
cional es habitualmente homogneo.
Un conduit que emite ABCP puede
tener como colateral distintos tipos
de activos.
3. En la titulizacin tradicional es co-
mn hacer coincidir los vencimien-
tos, es decir financiar compra de ac-
tivo a largo plazo con emisiones a
largo plazo. En el caso de que los ac-
tivos sean a corto plazo (por ejemplo
cuentas a cobrar) se establece un pe-
riodo en el cual los activos que van
venciendo se sustituyen por otros
nuevos de iguales caractersticas. Es-
te periodo se llama revolving. En el
caso de los conduit, el activo puede
ser a largo plazo pero su financiacin
los ABCP tienen un vencimiento
a corto plazo. Es decir, que las emi-
siones de ABCP tienen que ir reno-
vndose constantemente, y de ah el
nombre de programas de emisin de
ABCP.
4. Los conduits no tienen fijada una fe-
cha para su terminacin, mientras
que en la titulizacin tradicional se
establece una fecha lmite.
CARIDAD GMEZ MARTN-ARAGN
Vase tambin: "Bono de titulizacin" y "CON-
DUIT".
ASUMIR EL RIESGO
To assume the risk
Se trata de una de las formas de tra-
tamiento del riesgo que se da cuando se
acepta un riesgo y sus posibles conse-
cuencias por cuenta propia. Esta forma
de tratar el riesgo se denomina "autose-
guro" (en el mbito de los riesgos finan-
CISS
A SX 20
cieros, la expresin sera especulacin
activa), y para que sea efectivo es aconse-
jable que se den ciertos requisitos:
- Deben ser objetos que no son ries-
gos comunes ni contiguos
- Deben ser objetos homogneos para
poder calcular las prdidas probables
- Debe crearse un fondo para prdidas
extraordinarias derivadas de posibles
desviaciones de la siniestralidad
- El fondo de autoseguro debe estar
invertido en activos lquidos
- Disponibilidad de estadsticas fiables
de siniestros
- La empresa o el objeto expuesto al
riesgo deber ser solvente
- Sistema de administracin y planifi-
cacin adecuado
De cualquier forma, el autoseguro
presenta una serie de inconvenientes:
- Desde un punto de vista financiero
aumenta la volatilidad de los resulta-
dos de la empresa. La empresa que
se asegura tiene unos resultados ms
estables que la que dota un fondo de
autoseguro, que tendr un mayor
riesgo financiero y en consecuencia
un mayor coste de captacin de capi-
tales
- Existe el peligro de grandes prdidas
que amenacen la supervivencia de la
empresa
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Clasificacin de riesgos empresa-
riales" y "Riesgo".
ASX 20
El ndice ASX 20 recoge los veinte
mayores valores por capitalizacin burs-
917
A T FRONT
til del mercado de renta variable austra-
liano y est ajustado por capital flotante,
pblico o free float. Los valores que
constituyen el ndice se eligen de entre
aquellas empresas que cumplan los re-
quisitos y que coticen en la bolsa de Aus-
tralia. El ndice ASX recoge empresas co-
tizadas tales como Commonwealth Bank
Australia, Foster s Group, Rio Tinto,
Westfield Group, Woodside Petroleum,
Nacional Australia Bank, etc.
El ndice lo mantiene el S&P Austra-
lian Index Committee, compuesto por
cinco miembros que representan tanto a
la bolsa de valores de Australia, como a
Standard & Poor's. Siguen un conjunto de
directrices y polticas publicadas que pro-
porcionan unas metodologas trasparen-
tes, usadas para mantener los ndices.
M ISABEL LZARO AGUILERA
Vase tambin: "ndice burstil".
AT FRONT
Expresin anglosajona que en el
mundo financiero y mercantil se corres-
ponde con el hecho de que una comi-
sin o gasto en el que se incurre en la
contratacin de una operacin financiera
se pague a la firma del contrato y me-
diante un determinado porcentaje sobre
el principal contratado.
Un ejemplo muy claro de comisiones
at front son las comisiones de apertura y
estudio de las plizas de crdito y prsta-
mo que otorgan los bancos a sus clien-
tes. Estas comisiones tienen una gran im-
portancia en la determinacin del coste
de financiacin para los solicitantes de
los crditos o prstamos, especialmente
si se trata de operaciones a corto plazo,
ya que el efecto en la Tasa Anualizada
918
Equivalente (T.A.E.) de la operacin pue-
de ser muy elevado.
MIGUEL CRDOBA BUENO
AT THE MONEY
En los mercados de opciones, bajo
esta expresin se conoce la situacin en
la que el precio de mercado y el precio
de ejercicio de la citada opcin coinci-
den, por lo que la opcin se encuentra
en dinero, tiene valor.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Opcin".
ATENCIN
AL CLIENTE
Customer service
I. CONCEPTO II. NATURALEZA Y MBITOS III.
CARACTERSTICAS ORGANIZATIVAS IV.
ORIGEN Y EVOLUCIN DE LOS SERVICIOS DE
ATENCIN AL CLIENTE
I. CONCEPTO
La atencin al cliente se entiende co-
mo todos los medios puestos a disposi-
cin del cliente, ya sean fsicos, tecnol-
gicos, humanos u organizativos, debida-
mente estructurados para dar una res-
puesta oportuna ante las cuestiones que
se le planteen, para que pueda obtener
el producto o disfrutar del servicio, o pa-
ra atender cualquier aspecto relacionado
con el mismo una vez comprado o perci-
bido.
El conjunto de recursos, actividades
y relaciones informativas, de comunica-
cin y administrativas o de gestin con-
ducentes a garantizar la correccin de las
CISS

caractersticas del producto y que asegu-
re su uso o disfrute del servicio de la for-
ma ms adecuada, son los elementos b-
sicos que configuran un Servicio de Aten-
cin al Cliente.
Como "concepto", es parte conse-
cuente del proceso de negocio que cul-
mina en el cliente final y, como parte del
mismo, involucra a todos cuantos partici-
pan en l y en cada una de las actividades
desarrolladas en la empresa para obtener
el producto o prestar el servicio. Como
consecuencia, a su vez, se refleja en las
diferentes dimensiones de la satisfaccin
del cliente (informativa, perceptiva de
atencin, y de usabilidad o disfrute del
producto o servicio y restantes caracte-
rsticas esenciales del mismo).
II. NATURALEZA Y MBITOS
Al incluirlo dentro de los Sistemas de
Gestin de la Calidad, abarca, asimismo,
tanto al cliente externo, como al cliente
interno, ya que la satisfaccin de unos y
otros van, directamente, interrelaciona-
das. Por tanto, su naturaleza se vincula
de forma directa con la orientacin del
Sistema hacia el cliente.
En su mbito interno, suele asumir-
se, dentro de las organizaciones en los
Departamentos de Recursos Humanos y
en los de Calidad, aunque es una funcin
que compete a la totalidad de Directivos
y Mandos, en el ejercicio de su "proximi-
dad" a los empleados y colaboradores.
En su vertiente externa, se suele
constituir como un Departamento de-
pendiente de Calidad, o en funcin del la
tipologa de actividad y de las caracters-
ticas de los clientes. En funcin del peso
preponderante en la actividad de la orga-
nizacin suele ubicarse en un rea u otra,
como por ejemplo:
En entornos comerciales o sectores
afines esencialmente en consumo
CISS
A TENCIN AL CLIENTE
se ubica, como un departamento,
dependiente del rea de ventas o
marketing, con el objeto de dar una
respuesta adecuada ante las compras
de productos y en relacin con el
servicio postventa
En sectores industriales, de cons-
truccin, o de suministros, se suele
ubicar como un departamento de-
pendiente del rea tcnica, con el
objeto de resolver los problemas o
dudas que tienen los clientes con
respecto al producto comprado o al
servicio contratado, a su utilizacin,
funcionamiento o uso del producto
En determinados sectores y servicios
como los financieros, asegurador,
y otros especficos por la normati-
va especfica, han de articularse co-
mo servicios independientes que
pueden, incluso, disponer otras figu-
ras desvinculadas de la organizacin,
como por ejemplo el "defensor del
cliente o usuario" y, normalmente
obedecen a la atencin de quejas,
sugerencias y reclamaciones, dando
respuesta a las garantas, resolucin
de conflictos, o situaciones asimila-
bles
III. CARACTERSTICAS
ORGANIZATIVAS
Existen modos diferenciados de pre-
sentar la atencin al cliente y pueden
presentarse en un rea diferenciada del
mismo centro de trabajo, ubicarse en di-
versas sedes e intervinientes (como los
indicados a modo de ejemplo en el sec-
tor financiero), ubicarse en instalaciones
especializadas o ni siquiera disponer de
una ubicacin fsica concreta (siendo vir-
tuales o consistiendo en un modelo de
atencin diferida y a distancia). En cual-
quier caso se centran en su funcin bsi-
ca: en atender los requerimientos de los
clientes.
919
A TENCIN AL CLIENTE
Esta atencin puede ser "personaliza-
da" con la organizacin, con una ubica-
cin en las propias instalaciones de la
empresa donde se recibe, se conversa y
se da una respuesta al cliente.
Asimismo gracias al avance tecnolgi-
co la atencin puede ser por telfono
(call centres o centros de recepcin y
atencin de llamadas), por correo elec-
trnico e incluso mediante "chat" (con-
tact centres o centros de contacto).
En cualquier caso, puesto que se per-
sigue una mejora de las relaciones con el
cliente y su satisfaccin, en este modelo
de atencin al cliente se procura "no re-
percutir en el cliente otros costes asocia-
dos", por lo que en el supuesto, por
ejemplo, de precisarse llamar por telfo-
no, el nmero de contacto suele ser me-
diante la puesta a disposicin de una l-
nea gratuita o alguna lnea de coste com-
partido o reducido.
IV. ORIGEN Y EVOLUCIN DE LOS
SERVICIOS DE ATENCIN AL
CLIENTE
La atencin al cliente, adems de la
atencin a quejas y sugerencias o la pres-
tacin complementaria de un servicio
postventa, surgi como una respuesta
natural para mantener unas relaciones
fluidas con los clientes y ms satisfacto-
rias.
Surge, desde un principio, como un
medio que presenta beneficios claros pa-
ra la organizacin, como por ejemplo,
entre otros, los siguientes:
El mejor trato al cliente, satisfacien-
do necesidades informativas y de co-
municacin, lo que repercuta en evi-
tar quejas por el "boca a boca" y re-
verta el efecto, al tratar al cliente, di-
ferencindose a su vez respecto a sus
competidores (aunque sean produc-
tos y servicios similares a los de la
920
competencia, la atencin particulari-
zada hace que los clientes los perci-
ban como diferentes e, incluso, co-
mo nicos)
Mayor lealtad de los consumidores,
clientes y usuarios, aumentando el
nivel de ventas con cada cliente, con-
sumidor o usuario que ve en la aten-
cin y el trato, una superacin de sus
expectativas y mejora la satisfaccin
mediante una rpida y adecuada
atencin
El control de gastos a realizar en acti-
vidades de marketing (publicidad,
promocin de ventas y similares) de-
rivadas de "reposicin", ya que las
empresas que ofrecen baja calidad se
ven obligadas a invertir ms en obte-
ner nuevos clientes que suplan a los
clientes que pierden continuamente
El control de las posibles quejas y re-
clamaciones que se acometen antes
de que prosperen o suban de gra-
diente y, en consecuencia, se incurre
en menores gastos derivados de la
necesidad de su gestin o no aten-
cin
La atencin al cliente surge, pues, co-
mo una necesidad ineludible para "agra-
dar" a los clientes, tratando de lograr su
fidelizacin, lo que se ha venido convir-
tiendo en un verdadero reto para toda
empresa que no desee verse desplazada
por una competencia ms agresiva y por
unos clientes que son cada da ms cons-
cientes del poder de eleccin que tienen,
ms sofisticados en sus necesidades y ex-
pectativas y mucho ms exigentes de co-
mo lo fueron pocos aos atrs.
Se ha venido indicando que la aten-
cin al cliente se sustenta sobre la "mejo-
ra continua" que persigue el sistema de
gestin de la calidad y, por tanto, ha de
dar respuesta a principios bsicos deriva-
dos de las normativas ISO, de los mode-
CISS

los EFQM y de excelencia empresarial.
Por ello, tiene en cuenta, entre otros:
Enfoque al cliente, que siendo objeti-
vo principal de todo negocio, requie-
re conocerle, atender sus demandas,
resolver las cuestiones facilitando los
productos y servicios que el cliente
busca y, sobre todo, dar una res-
puesta adecuada para que esta activi-
dad asociada al producto y servicio
se reconozca por parte del cliente,
creando una fidelidad, lo que hace
que regrese a nuestro negocio
Liderazgo, como base de la cadena
de valor del proceso de negocio, es-
tableciendo unidad y direccin, de
forma eficaz, rpida y adecuada a la
cultura del negocio, procurando mo-
tivar a todos los que trabajen y cola-
boren en las actividades y, aumen-
tando la comunicacin dentro de ca-
da rea y entre los departamentos,
ponindose "en la piel del cliente"
Organizacin participativa de todos
en un solo equipo en pro del xito,
que compromete a las personas co-
mo "clientes internos" motivados
que facilitarn la innovacin y creati-
vidad y utilizarn sus habilidades pa-
ra completar el proyecto de negocio
participando en la mejora continua
de los productos y servicios de la
empresa que, sin duda, redundan en
beneficio del "cliente" y de los "usua-
rios finales"
La calidad interna que impulsa, des-
de su inicio y desde el diseo mis-
mo, que el producto y servicio cum-
pla con las expectativas, requisitos y,
en definitiva "responda a lo prometi-
do en la venta". Calidad interna que
se basa, desde la misma satisfaccin
de los empleados que aportan valor,
y redunda de forma directa en la sa-
tisfaccin del cliente final
Ya en la actual "sociedad de la infor-
macin" en la que nos desenvolvemos y,
CISS
A TENCIN AL CLIENTE
como consecuencia de las posibilidades
que brindan las "nuevas tecnologas de la
informacin y comunicaciones", se posi-
bilita el combinar una atencin al cliente,
suficientemente personalizada, gil, fia-
ble y con garantas de confidencialidad,
sin que sea necesario que se tenga que
personar fsicamente o acudir a tediosos
trmites que conllevan el consumo de un
bien tan apreciado en nuestros das, co-
mo es el tiempo. Por ello, incluso se han
desarrollado, normativamente, sistemas
y modelos que han de garantizar deter-
minados "servicios de atencin al clien-
te". As, se establece por Ley que, las em-
presas que presten servicios "de especial
relevancia econmica" para la vida coti-
diana de los consumidores deben dispo-
ner de servicios de atencin al cliente,
mediante un canal de comunicacin
electrnica.
En concreto, la Ley de Medidas de
Impulso de la Sociedad de la Informa-
cin, contempla el que las empresas pre-
citadas, en el mbito de las garantas le-
gales y derechos de los consumidores,
tienen la obligacin de articular dichos
medios de comunicacin electrnica, pa-
ra que los clientes puedan realizar trmi-
tes como algunos relacionados con la
contratacin, las modificaciones sobre al-
tas y bajas de servicios, as como la trami-
tacin de quejas y reclamaciones o el ac-
ceso al histrico a datos de facturacin y
personales.
Progresivamente esta obligacin se
va ampliando a empresas de menor en-
vergadura y sectores muy diversos (co-
mo por ejemplo agencias de viajes, em-
presas de transporte de viajeros ya sea
por carretera, tren, barco, avin o, tam-
bin por ejemplo, servicios financieros y
de inversin, operadores de planes de
pensiones y a las empresas inmersas en
la actividad de intermediacin de segu-
ros, entre otros casos).
Estos aspectos son igualmente de
aplicacin para la Administracin Pblica,
921
A TENCIN AL CLIENTE
que tambin est obligada por la nueva
norma a seguir impulsando el uso de las
nuevas tecnologas en sus relaciones con
los ciudadanos, grupos y colectivos so-
ciales y empresariales, y usuarios de los
servicios pblicos en general.
Con estos nuevos modelos de aten-
cin al cliente, adems de ganar en versa-
tilidad, disponer de ms medios de co-
municacin, tambin se pueden reducir
costes -entre otros, reduciendo espacios
fsicos, eliminando los gastos de impre-
sin y consumo de papel mediante for-
mularios electrnicos, etc.-, a la par que
los clientes disponen de un mejor servi-
cio durante las 24 horas del da.
Adems de este sistema alternativo a
los canales tradicionales, desde el que los
clientes puedan acceder a toda la infor-
macin relevante sobre el servicio presta-
do, se pueden mantener otros sistemas
de atencin al cliente ya que, como se ha
venido refiriendo, el enfoque supera la
mera obligatoriedad normativa y persi-
gue, ante todo, la satisfaccin del cliente
y que se repitan las compras, para lo que
es esencial el mantener las mayores faci-
lidades posibles en las relaciones con el
cliente.
As, en el sector financiero se ha ve-
nido implantando -con normativa de
obligado cumplimiento- todo un sistema
complementario de garantas adicionales
en la atencin al cliente. Por ejemplo, se
ha impuesto la creacin de un servicio
especializado en la atencin al cliente,
que en el plazo mximo de 2 meses re-
suelva las quejas y reclamaciones que los
clientes o los terceros perjudicados les
planteen.
Igualmente, en el sector financiero y
asegurador, los Servicios de Atencin al
Cliente se rigen por un Reglamento es-
pecfico que ha de ser verificado por la
Direccin General de Seguros y Fondos
de Pensiones de Ministerio de Economa
922
(DGSFP). Este reglamento tiene que es-
tar a disposicin de los clientes y estable-
ce, entre otras cuestiones, la relacin de
los temas sobre los que este servicio es
competente, el deber de colaboracin
del resto de servicios o departamentos
de la entidad, el plazo para la presenta-
cin de las quejas o reclamaciones y el
procedimiento interno de resolucin de
estas. A esto se aade el que las entida-
des pueden designar tambin un "Defen-
sor del Cliente" -figura cubierta por per-
sonas de reconocido prestigio- que tiene
potestad para analizar las quejas y recla-
maciones de forma independiente, y sus
decisiones son vinculantes para la enti-
dad que los ha nombrado.
En general la calidad de los produc-
tos y del servicio parte de una atencin
cuidadosa y especial al cliente en el trato,
en la informacin, en el servicio derivado
de las compras y, tambin, del tratamien-
to de las quejas, reclamaciones y otras in-
dicaciones que los clientes ponen de ma-
nifiesto. El analizar y actuar gilmente an-
te las quejas y reclamaciones es una prio-
ridad que retroalimenta el sistema de
mejora continua hacia la excelencia. El
xito de una empresa depende funda-
mentalmente de la demanda de sus
clientes y, estos, son los protagonistas
principales y el factor ms importante
que interviene en el proceso del nego-
cio, por lo que, si la empresa no satisface
las necesidades y deseos de sus clientes
tendr una existencia muy corta.
Hoy la situacin ha cambiado en for-
ma drstica y, an, dramtica. La econo-
ma global y el incremento desmesurado
de la oferta de bienes y servicios, incluso
con saturacin de mercados, obliga a to-
das las empresas a disear, prestar y ac-
tuar con criterios distintos basados en
"superar las expectativas del cliente" para
captar y retener a esos "clientes escurri-
dizos" que no mantienen "lealtad" ni tan
siquiera con las marcas y, menos an con
CISS

una determinada empresa, o a un pro-
ducto o servicio que creemos que man-
tiene "cautivo" a un cliente, en cuyo caso
nos equivocaremos ya que "El Cliente"
no depende de nosotros y, en cambio
nosotros dependemos de l y, adems,
como ser humano de carne y hueso con
sentimientos y emociones -y no una fra
estadstica- es una persona que nos trae
sus necesidades y deseos y es nuestra
misin satisfacerlo, merecedora del trato
ms cordial y atento que le podemos
brindar.
En todo servicio de atencin al clien-
te, al igual que en la totalidad de la orga-
nizacin, se ha de ser consciente de que,
el cliente, es la parte ms importante de
nuestro negocio y no alguien ajeno al
mismo y, que es a quien debemos com-
placer y no alguien con quien discutir o
confrontar. Igualmente, toda persona
que atiende a un cliente, o contacta en
su nombre con el cliente, aparece desde
ese momento, identificada como si fuera
la organizacin misma.
El cliente, adems de una adecuada
calidad por lo que paga y un precio ade-
cuado y razonable a dicha calidad, busca
una atencin amable y personalizada, po-
nindonos en su lugar, hablando su len-
guaje y facilitndole una proximidad.
Desde todo servicio de atencin al clien-
te, hemos de ser conscientes de que, se-
gn los principales estudios a nivel glo-
bal, entre las diversas causas por las que
se pierden clientes, frente a un quince
por ciento que dejan de serlo por una ca-
lidad inadecuada de productos y servi-
cios, ms de la mitad de los clientes que
se pierden manifiestan en sus motivos
principales la mala atencin:
del personal
por la indiferencia
por ausencia de respuesta ante sus
manifestaciones
CISS
A TENCIN AL CLIENTE
ausencia de explicaciones en incum-
plimiento de plazos
o por un trato percibido como ina-
decuado o considerado de "mala
educacin"
y otros problemas directamente rela-
cionados con el contacto directo, o
indirecto por ejemplo telefnica-
mente con dichos clientes
Un valor aadido y diferenciado -es-
pecialmente en la PYME y en la Microem-
presa-, son los servicios adaptados y la
atencin personalizada, conocedores de
que el servicio de atencin al cliente es,
adems del mero producto o servicio b-
sico, el conjunto de prestaciones que el
cliente espera, adems del producto.
Estadsticamente est comprobado
que los clientes compran buen servicio y
buena atencin, estando dispuestos a au-
mentar, por ello, algo el precio y, por
tanto, se valorar por encima (siempre
que no sea excesivo y establezca un dife-
rencial). Un buen producto o prestar un
buen servicio no alcanza, si el cliente no
lo percibe o, en cualquier momento del
proceso, se produce una ruptura en di-
cha percepcin.
C. JAVIER HERNANDO FREILE
LO ESENCIAL SOBRE
ATENCIN AL CLIENTE
Libros
JUAN CARLOS ALCAIDE BELMONTE UREA, L.
J. Alta Fidelidad. ESIC.
MARSH, JOHN. Herramientas para la
Mejora Continua. Asociacin Espa-
ola de Normalizacin y Certifica-
cin. (2000)
923
A TRIBUCIN DE RENTAS (FISCALIDAD)
Webgrafa
www.aec.es/links/ Web de la Asocia-
cin Espaola para la Calidad.
ATRIBUCIN
DE RENTAS
(FISCALIDAD)
Income attribution (Taxation)
I. CONCEPTO II. ENTIDADES SOMETIDAS A
ATRIBUCIN DE RENTAS III. CLCULO DE LAS
ATRIBUCIONES
I. CONCEPTO
La atribucin de rentas es un mtodo
que consiste en que las rentas netas de
ciertas entidades, que no son contribu-
yentes del Impuesto sobre la Renta de
las Personas Fsicas (IRPF) ni sujetos pa-
sivos del Impuesto sobre Sociedades
(IS), se someten a tributacin mediante
su atribucin a los miembros que forman
parte de ellas. Las rentas as atribuidas se
integran en la correspondiente base im-
ponible del IRPF, IS o Impuesto sobre la
Renta de No Residentes (IRNR) del part-
cipe, segn est sujeto a uno u otros im-
puestos.
Con carcter general, la atribucin de
las rentas netas a los socios, herederos,
comuneros o partcipes se efecta segn
las normas o pactos aplicables en cada
caso. Si stos no constasen a la Adminis-
tracin de forma fehaciente, las rentas
netas se les atribuyen por partes iguales.
Las rentas atribuidas tienen la misma
naturaleza que la actividad o fuente de la
que proceden (empresarial, profesional,
de capital, etc.), y su atribucin se realiza
en el mismo ejercicio en que la entidad
obtiene las rentas, sin perjuicio de las
normas de imputacin temporal que co-
924
rresponda, segn la naturaleza de las
rentas.
II. ENTIDADES SOMETIDAS A
ATRIBUCIN DE RENTAS
Se encuentran sometidas al rgimen
de atribucin de rentas las sociedades ci-
viles, tengan o no personalidad jurdica,
las herencias yacentes, las comunidades
de bienes y dems entidades que, caren-
tes de personalidad jurdica, constituyen
una unidad econmica o un patrimonio
separado susceptible de imposicin
(enumeracin del artculo 35.4 de la Ley
58/2003, de 17 de diciembre, General
Tributaria), y aquellas entidades consti-
tuidas en el extranjero cuya naturaleza
jurdica sea idntica o anloga a las cons-
tituidas con arreglo a las normas espa-
olas.
Todas estas entidades, salvo determi-
nadas sociedades civiles, carecen de per-
sonalidad jurdica y, por tanto, no se en-
cuentran sometidas al Impuesto sobre
Sociedades.
No obstante, existen determinadas
entidades que, an careciendo de perso-
nalidad jurdica, no tributan en rgimen
de atribucin de rentas sino que son su-
jetos pasivos del IS por disposicin ex-
presa del artculo 7.1 del Real Decreto
Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, por el
que se aprueba el texto refundido de la
Ley del Impuesto sobre Sociedades. Es-
tas entidades son:
a) Las uniones temporales de empre-
sas, reguladas en la Ley 18/1982, de
26 de mayo, sobre rgimen fiscal de
las agrupaciones y uniones tempora-
les de empresas y de las sociedades
de desarrollo industrial regional.
b) Los fondos de inversin, regulados
en la Ley de instituciones de inver-
sin colectiva.
CISS
 A TRIBUCIN DE RENTAS (FISCALIDAD)
c) Los fondos de capital-riesgo, regula-
dos en la Ley 25/2005, de 24 de no-
viembre, reguladora de las entidades
de capital-riesgo y sus sociedades
gestoras.
d) Los fondos de pensiones, regulados
en el texto refundido de la Ley de
Regulacin de los Planes y Fondos
de Pensiones, aprobado por el Real
Decreto Legislativo 1/2002, de 29 de
noviembre.
e) Los fondos de regulacin del merca-
do hipotecario, regulados en la Ley
2/1981, de 25 de marzo, de regula-
cin del mercado hipotecario.
f) Los fondos de titulizacin hipoteca-
ria, regulados en la Ley 19/1992, de 7
de julio, sobre rgimen de socieda-
des y fondos de inversin inmobilia-
ria y sobre fondos de titulizacin hi-
potecaria.
g) Los fondos de titulizacin de activos
a que se refiere la disposicin adicio-
nal quinta.2 de la Ley 3/1994, de 14
de abril, sobre adaptacin de la legis-
lacin espaola en materia de crdi-
to a la segunda directiva de coordi-
nacin bancaria y otras modificacio-
nes relativas al sistema financiero.
h) Los Fondos de Garanta de Inversio-
nes, regulados en la Ley 24/1988, de
28 de julio, del Mercado de Valores.
i) Las comunidades titulares de montes
vecinales en mano comn reguladas
por la Ley 55/1980, de 11 de noviem-
bre, sobre rgimen de los montes ve-
cinales en mano comn, o en la le-
gislacin autonmica correspondien-
te.
j) Los grupos de sociedades.
k) Las Sociedades agrarias de transfor-
macin (SAT).
CISS
III. CLCULO DE LAS ATRIBUCIONES
Para cuantificar la renta atribuible a
los miembros de la entidad se aplicarn
las siguientes reglas:
a) La renta se determina en sede de la
entidad con arreglo a las normas del
IRPF, con independencia de que al-
guno de los miembros de la entidad
sea contribuyente por el IRPF, sujeto
pasivo del IS o contribuyente del
IRNR. No obstante, cuando todos los
miembros de la entidad en rgimen
de atribucin de rentas sean sujetos
pasivos del IS o contribuyentes del
IRNR con establecimiento perma-
nente, la renta neta a atribuir se de-
termina con arreglo a las normas del
IS.
b) No resultan de aplicacin las reduc-
ciones sobre el rendimiento neto
previstas para las siguientes rentas,
salvo que el miembro de la entidad
en rgimen de atribucin de rentas
sea contribuyente por el IRPF, en cu-
yo caso s puede aplicar la reduccin
sobre:
1) Los rendimientos netos obteni-
dos por arrendamiento de bien-
es inmuebles destinados a vi-
vienda.
2) Los rendimientos netos del capi-
tal inmobiliario, mobiliario o de
actividades econmicas con pe-
rodo de generacin superior a
dos aos u obtenidos de forma
notoriamente irregular en el
tiempo.
c) La parte de la renta atribuible a los
socios, herederos, comuneros o par-
tcipes, contribuyentes por el IRPF o
por el IS, que formen parte de una
entidad en rgimen de atribucin de
rentas constituida en el extranjero,
se determina igualmente de acuerdo
con las normas del IRPF.
925
A TRIBUCIN DE RESULTADOS
d) Cuando una entidad en rgimen de
atribucin de rentas ceda a terceros
capitales propios, los miembros de la
entidad que sean sujetos pasivos del
IS o contribuyentes por el IRNR con
establecimiento permanente, deben
integrar en su declaracin los rendi-
mientos que se hubieran devengado
a favor de la entidad, aunque los mis-
mos no sean exigibles a lo largo del
perodo impositivo de la entidad.
Igualmente, cuando la entidad en r-
gimen de atribucin invierta en Insti-
tuciones de Inversin Colectiva
(IIC), los miembros de la entidad
que sean sujetos pasivos del IS o
contribuyentes por el IRNR con esta-
blecimiento permanente, deben in-
tegrar en su declaracin el importe
de las rentas contabilizadas o que de-
ban contabilizarse procedentes de
dichas IIC.
e) Para el clculo de la renta atribuible a
los miembros de la entidad en rgi-
men de atribucin de rentas que
sean contribuyentes por el IRNR sin
establecimiento permanente se apli-
can las normas del IRNR.
f) Para el clculo de la renta atribuible a
los miembros de la entidad en rgi-
men de atribucin de rentas que
sean sujetos pasivos del IS o contri-
buyentes por el IRNR con estableci-
miento permanente o sin estableci-
miento permanente que no sean
personas fsicas, procedente de ga-
nancias patrimoniales derivadas de la
transmisin de elementos no afectos
al desarrollo de actividades econmi-
cas, no resultan de aplicacin los
porcentajes reductores para los acti-
vos adquiridos antes del 31 de di-
ciembre de 1994.
LVARO GONZLEZ LORENTE
Vase tambin: "Comunidad de bienes"; "Estableci-
miento Permanente"; "Herencia yacente"; "Im-
926
puesto sobre la renta de las personas fsicas";
"Impuesto sobre la renta de no residentes"; "Im-
puesto sobre sociedades"; "Institucin de inver-
sin colectiva" y "Sociedad Civil".
ATRIBUCIN
DE RESULTADOS
Performance attribution
I. CONCEPTO II. NIVELES EN EL ANLISIS DE
RESULTADOS III. FACTORES DETERMINANTES
Y RELEVANCIA DEL ANLISIS
I. CONCEPTO
La performance hace referencia, en
sentido amplio, a todas las normas rela-
cionadas con los resultados de la inver-
sin, entre las que se encuentran las refe-
rentes a su medicin, explicacin y pre-
sentacin. En este mbito, la atribucin
de resultados se marca como objetivo la
determinacin de cul ha sido el diferen-
cial de rentabilidad entre una cartera de
inversin y su correspondiente bench-
mark. Pero no se queda slo ah, sino
que va ms all, tratando de explicar las
diferencias resultantes. Por tanto, por
atribucin de resultados se puede enten-
der el proceso a travs del cual se anali-
zan las diferencias de resultados entre
una inversin y su ndice de referencia,
as como las razones de las mismas. Lo
realmente importante para la atribucin
de resultados no es conocer si se ha ob-
tenido con la inversin una rentabilidad
por encima del mercado, sino ser capa-
ces de identificar los factores que han de-
terminado el diferencial de rentabilidad.
II. NIVELES EN EL ANLISIS DE
RESULTADOS
En todo anlisis de resultados se sue-
len identificar tres niveles, que parten
desde el estudio ms sencillo hasta el
ms completo.
CISS

1. Medicin de resultados o perfor-
mance measurement: consiste en
desagregar la rentabilidad obtenida
entre las distintas clases de activos
invertidos (renta fija, renta variables,
etc.). Es el nivel ms bsico de anli-
sis de resultados, y no debera cons-
tituir la nica herramienta de exa-
men para extraer conclusiones sobre
el grado de acierto de la gestin in-
versora.
2. Evaluacin de resultados o perfor-
mance evaluation: trata de determi-
nar si los responsables de la gestin
de carteras de inversin han sido ca-
paces de generar valor aadido a la
inversin (vase performance de
una cartera).
3. Atribucin de resultados o perfor-
mance attribution: en este nivel se
desagrega la rentabilidad total de la
inversin y se le intenta atribuir a
distintos factores que la han podido
determinar. Esta es sin duda la meto-
dologa de anlisis ms til.
III. FACTORES DETERMINANTES Y
RELEVANCIA DEL ANLISIS
Una vez cuantificada la rentabilidad
diferencial entre los resultados de una
cartera de inversin y su benchmark, la
atribucin de resultados analiza los prin-
cipales factores que intervienen en una
decisin de inversin, a saber,
- ms repetidamente.
Seleccin de los activos en base a cri-
terios geogrficos (allocation).
- Seleccin de los activos dentro de
cada pas o zona geogrfica (security
selection).
- Seleccin de diferentes divisas (cu-
rrency).
La parte final de la atribucin de re-
sultados consistira en identificar el peso
especfico que cada uno de los anteriores
CISS
A TRIBUCIN DE RESULTADOS
factores guarda en resultado diferencial
de la inversin, y as poder adoptar las
medidas correctoras en caso de que fue-
ra necesario.
La relevancia del anlisis de resulta-
dos y de su atribucin se ha incrementa-
do notablemente durante los ltimos
aos, sobre todo debido a la creciente
competencia existente entre las distintas
gestoras de inversin. Adems, a dicha
relevancia tambin contribuyen las mlti-
ples utilidades de la atribucin de resul-
tados como puede ser el proporcionar
las bases para llevar a cabo una revisin
crtica de:
- Los procesos de toma de decisiones.
- La remuneracin de los gestores.
- La identificacin de lmites y atribu-
ciones.
- La renovacin de mandatos de ges-
tin.
Por ltimo, un estudio de la atribu-
cin de resultados consistente en el
tiempo va a permitir identificar:
- Los motivos que son capaces de pro-
ducir diferencias de rentabilidad en-
tre la cartera y su ndice de referen-
cia.
- Los factores que son ms determi-
nantes y con los que se obtiene xito
- La parte del diferencial de rentabili-
dad que proviene realmente de la
habilidad del gestor, y no a la que se
puede atribuir a un golpe de suerte
de ste.
- Las causas que han determinado el
xito o el fracaso de una determina-
da estrategia de inversin.
FRANCISCO SOGORB MIRA
927
A TRIBUTOS DEL PRODUCTO
Vase tambin: "Benchmark" y "Performance de
una cartera".
ATRIBUTOS
DEL PRODUCTO
Product attributes
I. CONCEPTO II. ATRIBUTOS FSICOS III.
ATRIBUTOS FUNCIONALES 1. El surtido 2.
Envase y embalaje 3. El etiquetado 4. El diseo
IV. ATRIBUTOS PSICOLGICOS
I. CONCEPTO
Los atributos son aquellos aspectos
del producto que tienen valor en marke-
ting porque su estudio, conocimiento,
manipulacin y su posterior explotacin
a travs de la comunicacin forman parte
de la poltica de producto y desencade-
nan su xito o fracaso en el mercado.
Hay tres clases de atributos: los fsi-
cos, los funcionales y los atributos psico-
lgicos.
II. ATRIBUTOS FSICOS
Los atributos fsicos forman la natura-
leza, la esencia objetiva del producto, y
por ello dependen directamente del de-
partamento de produccin. Aunque de-
pende del producto en cuestin, son
atributos fsicos la composicin y los ma-
teriales y mecanismos que condicionan
la duracin, la resistencia y la utilidad del
producto, as como las cualidades orga-
nolpticas como color, sabor, duracin o
resistencia.
Al formar parte de la naturaleza del
producto, la modificacin de los atribu-
tos fsicos es complicada. As, es impor-
tante saber la opinin que tiene el mer-
cado de ellos y si su modificacin se valo-
rara de forma positiva de manera que s-
ta supusiera una ventaja diferencial fren-
928
te a la competencia. Casos rentables de
manipulacin de atributos fsicos son el
caf descafeinado, la leche desnatada o
las mandarinas sin pepitas, llamadas cle-
mentinas. Como ejemplo menos exitoso
podemos hablar de las sandas cuadra-
das, cuyo elevado precio no ha superado
las ventajas que reporta su forma para el
consumidor y no ha permitido introducir
esta innovacin de forma satisfactoria en
el mercado.
III. ATRIBUTOS FUNCIONALES
Los atributos funcionales son aque-
llos que no forman parte de la naturaleza
del producto, pero constituyen un valor
aadido importante a la hora de su co-
mercializacin. Pueden ser aadidos bien
por el departamento de produccin o
bien por el de marketing y muchas veces
se escogen por lo que espera el consumi-
dor de ellos. Son atributos funcionales
adems del color, sabor y olor, el surtido,
el envase y embalaje, el etiquetado y el
diseo.
1. El surtido
El surtido se refiere al conjunto y a la
variedad de productos que fabrica o co-
mercializa una empresa e incluye dos
conceptos diferentes:
Lnea o gama de productos: se trata
de un concepto subjetivo que de-
pende del modelo de gestin de la
cartera de productos que decida ca-
da empresa. Se considera que lnea o
gama es el grupo de productos rela-
cionados entre s porque se venden
en la misma tienda (herramientas),
porque satisfacen la misma necesi-
dad (productos de cosmtica), por-
que se venden al mismo pblico (ro-
pa de nios, mujer, hombre) o por-
que suelen comprarse juntos (pro-
ductos para el desayuno).
Mezcla o catlogo de productos: lo
forma el conjunto de todos los pro-
CISS

ductos que fabrica y/o comercializa
una empresa. Este concepto, en
cambio, es totalmente objetivo.
Asimismo, todo catlogo se define de
acuerdo a tres caractersticas que se de-
ben tener en cuenta a la hora de tomar
decisiones sobre el surtido.
Por un lado est la consistencia, que
hace referencia a la relacin existente en-
tre los productos del catlogo, atendien-
do a la forma de distribucin, a la pro-
duccin, etc. Por ejemplo, Procter &
Gamble, a pesar de tener en su surtido
productos tan diferentes como una ma-
quinilla de afeitar, un paal o unas pata-
tas fritas, sus productos son consistentes
desde el punto de vista de los canales de
distribucin que utilizan. Todos sus pro-
ductos, al ser soluciones para el hogar,
siempre se venden a los mercados de
gran consumo, especialmente en super-
mercados hipermercados o grandes al-
macenes.
Por otro lado estn la amplitud o n-
mero de lneas que componen el catlo-
go y la profundidad o nmero de pro-
ductos que componen cada lnea. Para
entender este concepto se van a utilizar
como ejemplo los formatos de los esta-
blecimientos comerciales:
Un surtido amplio y profundo se da
en aquellos establecimientos donde
hay "casi de todo", como sucede en
los hipermercados, grandes superfi-
cies y grandes almacenes.
Un surtido amplio y poco profundo
es tpico de tiendas que tratan de sa-
tisfacer la necesidad de compra de
urgencia, como es el caso de las tien-
das de conveniencia, ya que tienen
muchas familias, pero con escasa va-
riedad de artculos dentro de cada
una. Es tpico tambin de tiendas de
todo a 100 o las tiendas de descuen-
to.
CISS
A TRIBUTOS DEL PRODUCTO
Un surtido estrecho y profundo es el
que ofrece una tienda especializada
o un category killer como IKEA o Le-
roy Merlin, donde tienen una gran
variedad de productos dentro de
una misma lnea, ya sea deportiva, de
juguetes, de muebles o bricolaje.
Un surtido estrecho y poco profun-
do sera de aquellos como ocurre en
los concesionarios de automviles o
los puestos de venta ambulante.
2. Envase y embalaje
El envase es la unidad de venta para
el consumidor y cumple el objetivo clave
de convertir una cantidad de producto
en unidad mnima de transaccin. Sin
embargo, en la actualidad han cobrado
especial importancia otra serie de objeti-
vos que son claves, dado que el autoser-
vicio es el rgimen imperante en la distri-
bucin. El primero de ellos es el de pro-
teger la mercanca durante su almacena-
miento y mientras se usa. Si bien antigua-
mente las madres iban a las lecheras ca-
da maana y llevaban en sus botellas la
leche que se iba a consumir en un da, es
evidente que la situacin actual es bien
distinta y el envase se hace necesario pa-
ra proteger al producto desde que sale
de la fbrica hasta que llega a la basura.
Tambin, el hecho de que la mayora de
los productos de gran consumo se ven-
dan en autoservicio hace necesario que
el envase se convierta en un "vendedor
silencioso" y sea comunicador eficaz del
producto en un lineal en el que el pro-
ducto tiene que destacar frente a su
competencia. En la actualidad, y dada la
enorme competitividad que impera en
los mercados, el envase se presenta co-
mo una excelente herramienta para la
construccin de la imagen de la marca y
como una oportunidad de innovacin.
Sin necesidad de ver la etiqueta del pro-
ducto todo el mundo es capaz de reco-
nocer la silueta femenina de la botella de
Coca-Cola o de reconocer el envase de
929
A TRIBUTOS DEL PRODUCTO
Pato WC. Un ejemplo de aprovechamien-
to del envase como oportunidad de in-
novacin son los nuevos snacks creados
por Special-K para comer entre horas; el
producto es prcticamente el mismo pe-
ro cambiando el envase se amplan los
momentos de consumo del producto.
Por otro lado, el embalaje es la uni-
dad de venta para el intermediario y sus
objetivos son: proteger la mercanca du-
rante el transporte y almacenamiento y
facilitar la carga y descarga. La mayora
de los avances en el mbito del embalaje
tratan de incrementar la eficiencia en la
logstica, tratando de armonizar el diseo
de los embalajes a lo largo de la cadena
de distribucin y entre las distintas em-
presas.
En la actualidad el reto de los enva-
ses y embalajes ser cumplir una serie de
objetivos que a veces se contraponen.
As, deben proteger el producto a la vez
que deben facilitar su apertura; tienen
que asegurar una larga vida del bien, a la
vez que deben mantenerlo con frescura;
deben asegurar la mayor resistencia al
menor coste; integrar la divisin en c-
modas porciones con la economa del
paquete superior y, fundamentalmente,
hay que armonizar el empaquetado, el al-
macenamiento, el transporte y la venta
de bienes de empresas muy dispares.
3. El etiquetado
La etiqueta contiene la informacin
escrita sobre el producto, el vendedor y/
o el fabricante y podemos distinguir dos
tipos de etiquetado: de marca, que en ca-
so de las prendas de vestir representa un
distintivo y un elemento diferenciador
bsico y la etiqueta informativa. Dentro
de esta ltima figuran dos tipos de infor-
macin. Por un lado, informacin obliga-
toria por ley como son el nombre y di-
reccin de la empresa, el peso, los ingre-
dientes, el modo de empleo o el lote.
Aunque la regulacin es muy extensa la
930
legislacin en esta materia es especfica
para el caso de los productos alimenti-
cios envasados, los productos textiles o
el calzado. Por otro lado est la informa-
cin voluntaria, ya que, como el resto del
envase, la etiqueta debe aprovecharse
como vendedor silencioso del producto
y la empresa debe aprovecharla como
una herramienta ms de comunicacin:
mostrar diferentes modos u ocasiones de
uso, recetas, resaltar atributos del pro-
ducto o bondades de la empresa son al-
gunos ejemplos tpicos de utilizacin de
la etiqueta con el fin de comunicar.
4. El diseo
El diseo es el conjunto de caracte-
rsticas que influyen en la apariencia y las
funciones de un producto a los ojos del
consumidor. Para algunos mercados co-
mo la ropa, el calzado, o los muebles, tra-
dicionalmente el diseo se ha considera-
do importante. Sin embargo, hoy en da,
a medida que crece la competitividad el
diseo es una importante herramienta
de diferenciacin y posicionamiento para
la gran mayora de los productos. As, las
empresas de refrescos o alimentacin in-
novan en el diseo de sus envases, al
igual que en el mercado de los electro-
domsticos el diseo de los mismos se
presenta como una las herramientas ms
utilizadas en busca de la ventaja competi-
tiva. Podemos poner como ejemplo la
empresa danesa Bang & Olufsen, que ha
alcanzado un reconocido prestigio por el
diseo de sus televisores, telfonos o
equipos de msica.
IV. ATRIBUTOS PSICOLGICOS
Los atributos psicolgicos son aque-
llos que no proceden de produccin sino
que son aspectos puramente de marke-
ting que se incorporan al producto para
su comercializacin. Aunque estn rela-
cionados con otras variables y en ocasio-
nes tienen una base real, se denominan
psicolgicos porque dependen de la for-
CISS

ma en que son percibidos por el consu-
midor. Son atributos psicolgicos:
La calidad, es decir, la capacidad que
el consumidor otorga a un producto
para resolver el problema a solucio-
nar (vase "Calidad").
La marca, entendida como el nom-
bre, trmino, signo, smbolo, diseo
o combinacin de los mismos, que
tiene como finalidad identificar e in-
dividualizar el producto y diferen-
ciarlo de la competencia (vase
"Marca").
ISABEL CARRERO BOSCH
Vase tambin: "Producto".
AUDIENCIA
DE MEDIOS
PUBLICITARIOS
Vase: "Plan de medios".
AUDMETRO
Vase: "Panel de audiencias de televisin".
AUDITADO
(CALIDAD)
Auditee (Quality)
La norma ISO 9000:2005 define audi-
tado como "organizacin que es audita-
da" y define Cliente de la auditora como
la "Organizacin o persona que solicita
una auditora". El informe elaborado en
el proceso de auditora se entrega al
cliente de la auditora (y no necesaria-
mente al auditado).
CISS
A UDITOR
En funcin de quin es el cliente de
la auditora y quin es el auditor pode-
mos diferenciar tres tipos bsicos de au-
ditoras, denominadas como de primera,
de segunda y/o de tercera parte, en fun-
cin de la relacin que se mantiene por
parte del auditado.
En las auditoras de primera parte el
cliente de la auditora y el auditor perte-
necen a la misma organizacin.
Se realizan por, o en nombre de, la
propia organizacin para fines internos y
puede constituir la base de la autodecla-
racin de la conformidad de una organi-
zacin. Son auditoras internas.
En las auditoras de segunda parte el
cliente de la auditora no es la organiza-
cin auditada, aunque el auditado se so-
mete a la misma.
Se llevan a cabo por partes que tie-
nen un inters en la organizacin, tal co-
mo los clientes, o por otras personas en
su nombre. Son auditoras externas.
En las auditoras de tercera parte, el
cliente de la auditora es la organizacin
auditada, pero el auditor no pertenece a
la misma sino que es una organizacin
independiente externa. Tales organiza-
ciones proporcionan la certificacin o el
registro de conformidad. Son auditoras
externas.
IVAN DIAGO SNCHEZ
Vase tambin: "Auditora del Sistema de Gestin
de la Calidad segn ISO" y "Equipo auditor de ca-
lidad".
AUDITOR
Auditor
El auditor es el profesional que, utili-
zando procedimientos y aplicando tcni-
931
A UDITOR CENSOR
cas preestablecidas, verifica la informa-
cin econmico-financiera de una em-
presa o entidad y emite una opinin pro-
fesional sobre ella.
A esta actividad se la denomina cen-
sura de cuentas, de ah que tambin se
conozca al profesional de la auditora co-
mo "auditor-censor".
El auditor estar capacitado por una
autoridad competente (en el caso de Es-
paa, ser el Registro Oficial de Audito-
res de Cuentas: ROAC) para realizar una
auditora, es decir, verificar y dictamina-
r si las cuentas anuales expresan la ima-
gen fiel del patrimonio y de la situacin
financiera de la empresa o entidad audi-
tada. As como el resultado de sus opera-
ciones y los recursos obtenidos y aplica-
dos en el perodo examinado, de acuer-
do con el Cdigo de Comercio y dems
legislacin que le sea aplicable; tambin
comprender la verificacin de la concor-
dancia del informe de gestin con dichas
cuentas.
En aplicacin de la Ley de auditoria
de cuentas, esta actividad la podrn reali-
zar las personas fsicas o jurdicas que de-
ben reunir una serie de caractersticas
que les permitan figurar inscritos en el
Registro Oficial de Auditores de Cuentas
del Instituto de Contabilidad y Auditora
de Cuentas:
1) Ser mayor de edad
2) Tener la nacionalidad espaola o la
de alguno de los Estados miembros
de la Comunidad Europea, sin per-
juicio de lo que disponga la normati-
va sobre el derecho de estableci-
miento
3) Carecer de antecedentes penales por
delitos dolosos
4) Haber obtenido la correspondiente
autorizacin del Instituto de Conta-
bilidad y Auditora de Cuentas. Para
932
obtener dicha autorizacin se debe-
rn reunir las siguientes condiciones:
a. Haber obtenido una titulacin
universitaria
b. Haber seguido programas de en-
seanza terica y adquirida una
formacin prctica (periodo m-
nimo de tres aos en trabajos
realizados en el mbito financie-
ro y contable)
c. Haber superado un examen de
aptitud profesional organizado y
reconocido por el Estado
PILAR YUBERO HERMOSA
AUDITOR CENSOR
Vase: "Auditor".
AUDITOR
DE CALIDAD
Quality auditor
I. CONCEPTO II. TIPOS DE AUDITORES III.
COMPETENCIA Y EVALUACIN DE LOS
AUDITORES 1. Perfil del auditor 2.
Conocimientos y habilidades generales de los
auditores 3. Conocimientos especficos y
habilidades de auditores de sistemas de gestin
de la calidad 4. Conocimientos especficos y
habilidades de auditores de sistemas de gestin
ambiental 5. Educacin, formacin y experiencia
I. CONCEPTO
La Norma ISO 9000:2005 define al
auditor como "la persona con la compe-
tencia para llevar a cabo una audito-
ra". El auditor de calidad ha de disponer
de los conocimientos, como en todos los
campos de auditora, sobre los mbitos
de la calidad, sobre los tcnicos de la
normativa a auditar, sobre la norma, so-
CISS

bre la gestin, sobre las habilidades y tc-
nicas de auditora, anlisis e investiga-
cin, entre los que destacan los aspectos
fundamentales de comunicacin y entre-
vista. En ocasiones, por la actividad, sec-
tor o singularidades del mbito de la au-
ditora, se puede precisar de conoci-
mientos, infraestructuras o recursos es-
pecficos. Asimismo su experiencia ha de
ser acorde a la posicin y requisitos de
relacin, entre otros, que requerir cada
auditora. Obviamente, la cualificacin
del auditor es un proceso dinmico y re-
quiere de una formacin y actualizacin
permanente.
II. TIPOS DE AUDITORES
En funcin de la relacin del auditor
con la organizacin auditada, se diferen-
cian dos tipos de auditores:
auditores internos: cuando son per-
sonal propio de la organizacin audi-
tada o cuando perteneciendo a otras
organizaciones realizan la auditora
en nombre del auditado
auditores externos: cuando son per-
sonal ajeno a la organizacin audita-
da. Asociados a auditoras de segun-
da o tercera parte.
III. COMPETENCIA Y EVALUACIN
DE LOS AUDITORES
La norma ISO 19011 especifica que
"la fiabilidad en el proceso de auditora
y la confianza en el mismo dependen
de la competencia de aqullos que lle-
van a cabo la auditora".
La auditora debe ser un proceso ob-
jetivo, por lo que es necesario que el au-
ditor disponga de los conocimientos sufi-
cientes y de la experiencia necesaria para
poder llevar a cabo las auditoras previs-
tas.
CISS
A UDITOR DE CALIDAD
1. Perfil del auditor
Los auditores deben poseer una serie
de atributos personales que les permitan
actuar de acuerdo con los principios de
la auditora.
En todo momento un auditor:
debe tener un comportamiento tico
debe disponer de una mentalidad
abierta que le permita considerar
ideas o puntos de vista alternativos
debe tener tacto en las relaciones
con las personas
debe ser observador y perceptivo,
prestando atencin al entorno y
siendo capaz de entender las situa-
ciones
debe ser capaz de adaptarse a las di-
ferentes situaciones y organizaciones
debe ser tenaz y persistente, orienta-
do hacia el logro de los objetivos de
la auditora
debe ser capaz de alcanzar conclu-
siones oportunas basadas en el anli-
sis y razonamiento lgicos
debe actuar de forma independiente
a la par que se relaciona eficazmente
con el auditado
2. Conocimientos y habilidades gene-
rales de los auditores
Para asegurar que las auditoras se
llevan a cabo de manera coherente y sis-
temtica, el auditor debe tener conoci-
miento y habilidades generales a cerca
de los principios, procedimientos y tc-
nicas de auditora, incluyendo:
las normas de sistemas de gestin de
la calidad o ambiental
la organizacin auditada, su estructu-
ra, cultura empresarial y procesos
desarrollados
933
A UDITOR DE CALIDAD
la legislacin, reglamentos y otros re-
quisitos aplicables a la actividad del
auditado
los sistemas de informacin y tecno-
loga para la autorizacin, seguridad,
distribucin y control de documen-
tos, datos y registro
Asimismo las habilidades de planifi-
cacin, comunicacin y trato con el per-
sonal (directivos, responsables y resto de
empleados) bien de forma individual o
en grupo, requiere de un alto dominio y
entrenamiento de las mismas.
3. Conocimientos especficos y habili-
dades de auditores de sistemas de ges-
tin de la calidad
Para permitir al auditor auditar los
sistemas de gestin de la calidad y gene-
rar hallazgos y conclusiones de la audito-
ra apropiados, el auditor debe tener co-
nocimiento y habilidades especficas a
cerca de los mtodos y tcnicas relativas
a la calidad, incluyendo:
los principios bsicos de la calidad
as como la terminologa de la cali-
dad
las herramientas de gestin de la ca-
lidad y su aplicacin
4. Conocimientos especficos y habili-
dades de auditores de sistemas de ges-
tin ambiental
Para permitir al auditor auditar los
sistemas de gestin ambiental y generar
hallazgos y conclusiones de la auditora
apropiados, el auditor debe tener cono-
cimiento y habilidades especficas a cerca
de los mtodos y tcnicas relativas a la
gestin ambiental, incluyendo:
los principios bsicos de la gestin
ambiental, as como la terminologa
de ambiental
las herramientas de gestin de am-
biental y su aplicacin
934
el conocimiento del medio natural y
los efectos potenciales de la activi-
dad humana en los mismos
las metodologas de prevencin de la
contaminacin
las metodologas de identificacin y
evaluacin de aspectos ambientales
la legislacin ambiental aplicable
5. Educacin, formacin y experiencia
El auditor debe disponer de los co-
nocimientos y habilidades enumerados
en los apartados anteriores, alcanzados a
travs de formacin reglada o no reglada
y adquirida por un desarrollo profesional
contrastado y complementados con la
experiencia laboral directa en la aplica-
cin de los principios descritos.
Esta formacin y experiencia laboral
se debe desarrollar de forma especfica
en los aspectos relativos a tcnicas de au-
ditora.
La forma en la que el auditor desa-
rrolla, mantiene y mejora su competen-
cia es a travs del continuo ejercicio pro-
fesional y de la participacin regular en
auditoras.
IVAN DIAGO SNCHEZ
Vase tambin: "Auditado (calidad)"; "Auditora
del Sistema de Gestin de la Calidad segn ISO";
"Auditora del Sistema de Gestin medioambien-
tal" y "Equipo auditor de calidad".
LO ESENCIAL SOBRE
AUDITOR DE CALIDAD
Documentacin
ISO 9000: 2005 Sistemas de gestin
de la calidad. Fundamentos y vocabu-
lario.
ISO 9001: 2008 Sistemas de gestin
de la calidad. Requisitos.
CISS
 A UDITOR DE PREVENCIN DE RIESGOS LABORALES
ISO 14001: 2004 Sistemas de gestin
ambiental. Requisitos con orientacin
para su uso.
ISO 19011: 2002 Directrices para la
auditora de los sistemas de gestin
de la calidad y/o ambiental.
Webgrafa
www.enac.es/web/enac/ ENAC
Empresa Nacional de Acreditacin
www.aec.es/cerper/index.asp CER-
PER Centro Registro y Certifica-
cin de Personas Asociacin Espa-
ola para la Calidad
AUDITOR DE
PREVENCIN DE
RIESGOS LABORALES
Workplace risk prevention auditor
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS 1. Criterios
y cualificacin 2. Requisitos 3. Autorizacin y
registro
I. CONCEPTO
El Real Decreto 39/1997, de 17 de
enero, por el que se aprueba el Regla-
mento de los servicios de prevencin, es-
tablece que podrn ejercer la actividad
de auditor para evaluar la eficacia del sis-
tema de gestin de prevencin de ries-
gos laborales implantados en la organiza-
cin tanto las personas fsicas como jur-
dicas.
La Orden Ministerial de 27 de junio
de 1997, concretamente el artculo 4.2,
establece que, en caso de que el auditor
sea una persona fsica, deber ser un ex-
perto de nivel superior en cualquiera de
las cuatro especialidades o disciplinas
preventivas consideradas en el artculo
34 del Reglamento de los Servicios de
Prevencin que disponga, adems, de
CISS
una formacin o experiencia probada en
gestin y realizacin de auditoras y en
tcnicas auditoras, y en el caso de las en-
tidades especializadas debern contar
con, al menos, un experto que cumpla
estas condiciones.
Adems, deber contar con expertos
de nivel superior propios o, en su caso,
concertados de acuerdo con lo previsto
en el artculo 4 de dicho artculo, en to-
das las dems especialidades o discipli-
nas sealadas en el artculo 34 del Regla-
mento de los Servicios de Prevencin
con el propsito de poder efectuar las
verificaciones de la evaluacin de riesgos
que pudieran ser necesarias.
Las personas o entidades especializa-
das que pretendan desarrollar la activi-
dad de auditora del sistema de preven-
cin de las empresas debern tener capa-
cidad para poder realizar las actividades
que constituyan los objetivos de la audi-
tora establecidos en el artculo 30 del
Reglamento de los Servicios de Preven-
cin relativos a:
La determinacin de la idoneidad de
las evaluaciones de los riesgos inicia-
les o peridicas realizadas, anlisis
de sus resultados y verificacin de
los mismos
Comprobacin de los diferentes ti-
pos de actividades preventivas que
se deben realizar como consecuen-
cia de la evaluacin de los riesgos pa-
ra eliminar, controlar o reducir di-
chos riesgos, as como de la planifi-
cacin de estas actividades preventi-
vas
Determinacin de la adecuacin en-
tre los procedimientos y medios ma-
teriales y humanos requeridos para
realizar la actividad preventiva nece-
saria y los recursos propios o concer-
tados de que disponga el empresario
935
A UDITOR DE PREVENCIN DE RIESGOS LABORALES
II. CARACTERSTICAS
El auditor ha de tener conocimientos
sobre las precitadas actividades llevadas a
cabo por los tcnicos de nivel bsico, in-
termedio y superior. Asimismo, ha de te-
ner conocimientos suficientes sobre ges-
tin, ya que se solicita una evaluacin de
la contribucin del sistema acorde a la
empresa, su actividad, medios y recursos
(de modo adecuado a la realidad empre-
sarial).
Como en las diferentes especialida-
des de auditora, por el origen de la mis-
ma, puede tratarse de auditoras internas
o externas, en funcin de parte.
Lo sealado ms arriba es aplicable a
las auditoras externas, de carcter obli-
gatorio, pero tambin puede ser requeri-
do un auditor para efectuar un diagnsti-
co de situacin y recomendaciones de
mejora del sistema de gestin de preven-
cin de riesgos y salud laboral. En este
caso se trata de una actividad como audi-
tor interno, que puede pertenecer a la
propia organizacin o no, y actuar den-
tro de la auditora interna.
Los auditores de prevencin de ries-
gos laborales, por lo tanto, son aquellas
personas que realizan un anlisis profun-
do en la organizacin, escuchando a los
empleados, trabajadores designados, de-
legados de prevencin, directivos y cuan-
tas personas estn involucradas en las ac-
tividades del proceso.
1. Criterios y cualificacin
El mencionado Real Decreto 39/1997
regula en sus artculos 32 y 33 la acredita-
cin, registro y autorizacin para efec-
tuar auditoras de sistema de prevencin
en sus artculos 32 y 33.
Los auditores han de tener una for-
macin superior y disponer de conoci-
mientos, o cubrir con tcnicos que los
936
tengan, cada una de las especialidades,
ya que auditan si se ha llevado a cabo por
parte de las empresas, directivos, trabaja-
dores designados y los tcnicos de pre-
vencin la actividad en la materia de pre-
vencin y salud, y tambin si es adecuada
a la actividad, dimensin y recursos de la
empresa, lo que implica que han de co-
nocer los sistemas de gestin y tambin
de la actividad que auditan, para lo que
pueden recurrir, en su caso, a especialis-
tas y/o profesionales conocedores de la
misma y del sector o caractersticas espe-
cficas de ese mercado.
Los auditores, adems, verifican do-
cumentalmente y evalan a los delega-
dos de prevencin y a los trabajadores.
Los auditores deben presentar los re-
sultados de la auditora de una manera
clara y concisa, de manera que permitan
a la Direccin de la empresa establecer
qu acciones deben llevarse a cabo como
consecuencia de estos resultados, reali-
zar una graduacin de las mismas en
cuanto a su relevancia desde el punto de
vista preventivo y hacer un seguimiento
de su ejecucin.
2. Requisitos
Adems de los requisitos tcnicos, de
cualificacin y sobre gestin del auditor,
se ha de tener en cuenta que las perso-
nas fsicas o jurdicas que realicen la audi-
tora del sistema de prevencin de una
empresa no podrn mantener con la mis-
ma vinculaciones comerciales, financie-
ras o de cualquier otro tipo, distintas a
las propias de su actuacin como audito-
ras, que puedan afectar a su independen-
cia o influir en el resultado de sus activi-
dades.
Del mismo modo, los auditores en el
ejercicio de esta actividad no podrn rea-
lizar para la misma o distinta empresa ac-
tividades de coordinacin de actividades
preventivas, ni actividades en calidad de
CISS

entidad especializada para actuar como
servicio de prevencin, ni mantener con
estas ltimas vinculaciones comerciales,
financieras o de cualquier otro tipo, con
excepcin de las siguientes:
El concierto de la persona o entidad
auditora con uno o ms servicios de
prevencin ajenos para la realizacin
de actividades preventivas en su pro-
pia empresa
El contrato para realizar la auditora
del sistema de prevencin de un em-
presario dedicado a la actividad de
servicio de prevencin ajeno
Como se ha venido describiendo,
cuando un auditor precise cubrir un rea
de especialidad preventiva, podr con-
certarlo con un tcnico cualificado que
domine los aspectos y fundamentos de
auditora. Tambin cuando la compleji-
dad de las verificaciones a realizar lo ha-
ga necesario, las personas o entidades
encargadas de llevar a cabo la auditora
podrn recurrir a otros profesionales que
cuenten con los conocimientos, medios
e instalaciones necesarios para la realiza-
cin de aqullas.
3. Autorizacin y registro
El artculo 33 del Real Decreto
39/1997 exige los aspectos relativos a au-
torizacin. As, explicita que:
Las personas o entidades especializa-
das que pretendan desarrollar la acti-
vidad de auditora del sistema de
prevencin habrn de contar con la
autorizacin de la autoridad laboral
competente del lugar donde radi-
quen sus instalaciones principales
La autoridad laboral, previos los in-
formes que estime oportunos, dicta-
r resolucin autorizando o dene-
gando la solicitud formulada en el
plazo de tres meses (transcurrido di-
cho plazo sin que haya recado reso-
CISS
A UDITORA
lucin expresa, la solicitud podr en-
tenderse desestimada)
En el supuesto de autorizacin, se
proceder al registro y asignacin
del cdigo como entidad auditora a
estos fines
URKO IRAZBAL PUELLES
RAQUEL LOZANO PRIETO
Vase tambin: "Auditora de recursos humanos" y
"Registros (prevencin de riesgos )".
AUDITORA
Auditing
I. CONCEPTO II. CLASIFICACIN
III. AUDITORA FINANCIERA 1. Significado 2.
Caractersticas 3. Objetivos 4. Clases de
empresas que estn obligadas a someterse a una
auditoria financiera
I. CONCEPTO
Con el objeto de ajustar este trmi-
no, exponemos una serie de considera-
ciones sobre las diferentes acepciones de
auditora, palabra que admite como sin-
nimos: examen, control, inspeccin y ve-
rificacin. Probablemente el sinnimo
"examen" es que mejor se ajusta al voca-
blo auditoria, desde el punto de vista de
nuestro anlisis, representando pruebas
de idoneidad sobre alguna cuestin y
emitiendo a su vez un juicio que significa
valorar sobre las pruebas establecidas.
Por otro lado, el trmino "auditar"
significa, segn el Diccionario de la Len-
gua Espaola, "examinar la gestin eco-
nmica de una entidad a fin de compro-
bar si se ajusta a lo establecido por ley".
Asimismo, "auditora contable" se define
en el mismo Diccionario como: "revisin
937
A UDITORA
de la contabilidad de una empresa, socie-
dad, etc., realizada por un auditor".
Por tanto auditar implica someter a
un proceso de revisin, por un experto
profesional suficientemente cualificado,
determinado procedimiento, actividad,
informe, proceso, etc., con intencin de
obtener un alto grado de garanta de la
correcta elaboracin o desarrollo de los
mismos.
Debemos puntualizar que la audito-
ra no es una parte o una continuacin
del campo de la contabilidad, sino que
tiene la misin de revisar los estados fi-
nancieros, con la finalidad de dotarles de
la mxima fiabilidad. La exigencia de do-
tar de la mxima transparencia a la infor-
macin econmico-contable de la em-
presa, cualquiera que sea el mbito en
que realice su actividad, ha determinado
que existan a lo largo del tiempo diversas
tcnicas de revisin mediante las que se
puede obtener una opinin cualificada
sobre el grado de fidelidad con el que la
documentacin econmico-contable re-
presenta la situacin econmica, patri-
monial y financiera de la empresa. Esta
transparencia en la informacin econ-
mico-contable de la empresa es un ele-
CLASIFICACIN DE LA AUDITORA
En funcin del sujeto: - que es auditado
- que realiza la auditora
En funcin de la actividad desarrollada
938
mento consustancial al sistema de eco-
noma de mercado, recogido en el artcu-
lo 38 de la Constitucin Espaola.
II. CLASIFICACIN
Si bien podemos asimilar revisin a
auditora, existen caractersticas diferen-
ciadoras dentro de la auditora, tales co-
mo el objeto de la misma, el sujeto que
la realiza, su localizacin, las tcnicas em-
pleadas, etc. Como consecuencia de es-
tos matices diferenciadores, se ha gene-
rado la aparicin de distintas clases de
auditora, como por ejemplo la auditora
externa, financiera, contable, interna,
operativa, administrativa, etc.
Debido a que existe una diversidad y
riqueza de contenidos y acepciones en el
rea de auditora derivados, fundamen-
talmente, de una incesante y veloz evolu-
cin, recogemos en el siguiente cuadro
la clasificacin realizada por los profeso-
res J.L. Wanden-Berghe y J.A. Trigueros,
donde se comprueba este hecho. Esta
clasificacin no supone la divisin en de-
partamentos estancos de la auditora, sin
conexin entre ellos, a pesar de que las
caractersticas diferenciadoras son sufi-
cientemente claras.
Privada
Pblica
Mixta
Interna
Externa
De seguros
Bancarias
De inmobiliarias
De extractoras
De servicios
Deportivas, etc.
CISS

En funcin del objeto Financiera
Operativa o de gestin
De sistemas
Social
Medioambiental
En funcin de la legalidad Obligatoria
Voluntaria
En funcin del mbito Completa
Parcial o revisin limitada De cumplimiento
En funcin de la temporalidad De regularidad
Espordica
Fuente: J.L. Wanden-Berghe y J.A.Trigueros.
En funcin del "sujeto", podemos di-
ferenciar entre el sujeto que realiza la au-
ditora y el que es auditado. Con respec-
to al primero, es decir, el sujeto que rea-
liza la auditoria, podemos a su vez distin-
guir entre:
- Auditora interna, realizada por per-
sonal dependiente de la entidad au-
ditada. Pueden ser contables o finan-
cieras, o tambin auditorias operati-
vas o de gestin, del mismo modo
que las auditoras externas. La labor
fundamental de los auditores inter-
nos es la de verificar el grado de
cumplimiento y observancia de las
diferentes polticas y los procedi-
mientos contables y administrativos
establecidos en la empresa.
- Auditora externa, realizada por per-
sonal independiente de la entidad
auditada, es decir, sin dependencia
jerrquica ni salarial de la direccin
de la compaa de la que realiza la
auditoria.
CISS
A UDITORA
Integral
Informes especiales o de reas
concretas
En relacin con el segundo criterio,
el sujeto auditado, se pueden establecer
los siguientes tipos:
- Auditoras privadas, realizadas en en-
tidades privadas
- Auditoras pblicas, administrativas o
gubernamentales, las elaboradas en
organismos pblicos
- Auditoras mixtas, las efectuadas en
empresas con capital privado y pblico
Si el criterio utilizado para la clasifica-
cin es la "actividad", y debido a las pe-
culiaridades que presentan algunos sec-
tores con caractersticas muy diferencia-
dores, podemos distinguir, entre otras,
las siguientes:
- Auditoras bancarias
- Auditoras de constructoras
- Auditoras de seguros
En funcin del "objeto de trabajo, se
pueden clasificar en:
939
A UDITORA
- Auditora financiera, conocida tam-
bin como auditora contable, audi-
toria de estados financieros, que se
desarrolla ms extensamente en un
epgrafe aparte. Este tipo de audito-
ria estar realizada por un experto
independiente de la sociedad audita-
da, quien deber elaborar un infor-
me donde expresar su opinin pro-
fesional sobre los estados financieros
analizados.
- Auditora de sistemas, tambin lla-
mada auditora informtica que se
centrar en la revisin de los siste-
mas y soportes informticos de la in-
formacin.
- Auditora operativa o de gestin, au-
ditora que tiene como objeto mejo-
rar la eficiencia y eficacia de los re-
cursos empleados en una entidad,
tratando de determinar si se utilizan
ptimamente, con criterio econmi-
co, los recursos productivos con los
que cuenta la empresa. Adems de
evaluar la eficacia y eficiencia de la
actividad, deber examinar si se
cumplen las leyes, reglamentos y de-
ms normas legales que regulan la
actividad auditada.
- Auditora social, se centra en el ba-
lance social, donde se recogen todos
los efectos sociales del comporta-
miento y la actividad de la empresa.
La auditora social no slo se limita a
la verificacin del balance social, sino
que se extiende a todos aquellos as-
pectos que repercuten tanto favora-
ble como desfavorablemente, en el
bienestar del personal de la compa-
a y de los ciudadanos en general.
Esta modalidad de auditora es de
muy reciente desarrollo en nuestro
pas.
- Auditora medioambiental o audito-
ra verde, realizada por profesionales
externos con los conocimientos tc-
nicos apropiados, con el objeto de
940
verificar si la entidad auditada guarda
el debido respeto al medio ambien-
te, y si sta cumple la normativa legal
en relacin con la contaminacin.
Si nos atenemos a la "legalidad", dis-
tinguiremos entre:
- Auditoras obligatorias, aquellas que
hay que practicar al amparo de una
ley
- Auditoras voluntarias, son las que li-
bremente se opta por su realizacin
En funcin del "mbito", es decir si
hacemos referencia al alcance del trabajo
realizado en auditora, podemos encon-
trarnos con:
- Auditoras completas, que revisan la
totalidad de la empresa.
- Auditoras limitadas, pues se ajustan
slo en un rea concreta de la em-
presa, pudiendo localizar en esta
parcela de la auditora los informes
especiales, que cubren una necesi-
dad legal y que normalmente se cen-
tran en aspectos contables especfi-
cos.
Y por ltimo, si atendemos al criterio
de "temporalidad", discerniremos entre:
- Auditoras de regularidad, las que se
realizan peridicamente
- Auditoras espordicas, cuando se
efectan ante una problemtica es-
pecfica y concreta
III. AUDITORA FINANCIERA
1. Significado
Una vez vistas las distintas clases de
auditora, nos centraremos en la "audito-
ra financiera", tambin conocida como
auditora contable, auditora de los esta-
dos financieros y en el contexto de la
Unin Europea, auditora legal o estatu-
taria.
CISS

Este tipo de auditora ha sido materia
de estudio de diferentes organismos in-
ternacionales y nacionales, dedicados
fundamentalmente a regular la contabili-
dad y ms concretamente la auditora.
Entre los organismos internacionales
destacamos la International Federation
of Accountants (IFAC) en la ISA 120
"Framework of International Standards
on Auditing" (Marco Conceptual de las
Normas Internacionales de Auditora),
define el trmino auditora en funcin de
su objetivo, estableciendo que: "El objeti-
vo de la auditora de los estados finan-
cieros es hacer posible que el auditor
formule una opinin (...) sobre si han
sido preparados, en todos sus aspectos
significativos, de acuerdo con un con-
junto, perfectamente identificado, de
principios para la informacin finan-
ciera. ... ."
En el mbito europeo, la Unin Eu-
ropea, mediante la Directiva 2006/43/CE
del Parlamento Europeo y del Consejo
de 17 de mayo de 2006, relativa a la audi-
tora legal de las cuentas anuales y de las
cuentas consolidadas, por la que se mo-
difican las Directivas 78/660/CEE y
83/349/CEE del Consejo y se deroga la
Directiva 84/253/CEE del Consejo, ha su-
puesto un gran cambio cualitativo, ya
que la anterior "Octava Directiva" regula-
ba las condiciones del profesional de la
auditora, mientras que la actual, trata de
una serie de aspectos relacionados con la
responsabilidad de los auditores, la no
rotacin de los auditores, las prestacin
de servicios diferentes a los propios de
auditora, los comits de auditora y el
sistema de supervisin de la profesin.
En el contexto nacional, la Ley de Au-
ditora de Cuentas, en su artculo 1 en-
tiende por auditora de cuentas: "La acti-
vidad consistente en la revisin y verifi-
cacin de documentos contables, siem-
pre que aqulla tenga por objeto la emi-
sin de un informe que pueda tener
CISS
A UDITORA
efectos frente a terceros"; expresando
posteriormente que: "consistir en veri-
ficar y dictaminar que dichas cuentas
expresan la imagen fiel del patrimonio
y de la situacin financiera de la em-
presa o entidad auditada, as como el
resultado de sus operaciones y los re-
cursos obtenidos y aplicados en el perio-
do examinado, de acuerdo con el Cdi-
go de Comercio y dems legislacin que
sea aplicable...". Por su parte, el Regla-
mento de Auditora de Cuentas, que de-
sarrolla la Ley de Auditora de Cuentas,
en su artculo 1.1 expresa que: "Se en-
tender por auditora de cuentas la ac-
tividad, realizada por una persona
cualificada e independiente, consisten-
te en analizar, mediante la utilizacin
de las tcnicas de revisin y verifica-
cin idneas, la informacin econmi-
co-financiera deducida de los docu-
mentos contables examinados y que tie-
ne como objeto la emisin de un infor-
me dirigido a poner de manifiesto su
opinin responsable sobre la fiabilidad
de la citada informacin, a fin de que
se pueda conocer y valorar dicha infor-
macin por terceros". Y en el caso con-
creto de las cuentas anuales el artculo 3
declara que: "Consistir en verificar y
dictaminar si dichas cuentas expresan
la imagen fiel del patrimonio y de la si-
tuacin financiera de la Empresa o En-
tidad auditada, as como el resultado
de sus operaciones, de acuerdo con los
principios y normas de contabilidad ge-
neralmente aceptados."
Recapitulando, la auditora financie-
ra, la auditoria contable, auditora de los
estados financieros o la auditora legal de
una empresa es definida por el profesor
Leandro Caibano como: "Un proceso
llevado a cabo conforme a unas nor-
mas, mediante el cual los estados finan-
cieros de una sociedad se someten a
examen y verificacin de unos expertos
cualificados e independientes (audito-
res) con el fin de que emitan su opinin
941
A UDITORA
sobre la fiabilidad que les merece la in-
formacin econmico-financiera conte-
nida en los mismos. Esta opinin se co-
munica por medio de un informe o dic-
tamen de auditora."
Si buscamos puntos en comn a to-
das las anteriores definiciones, podemos
destacar las siguientes particularidades
respecto a la auditora financiera:
- Analiza, revisa y verifica documentos
contables
- Actividad realizada por una persona
independiente
- Los datos son contrastados con un
marco legal
- La emisin de un informe o dicta-
men que contenga una opinin so-
bre la imagen fiel
2. Caractersticas
El profesor J.L. Snchez-Fernndez
de Valderrama, profundiza desarrollando
las caractersticas esenciales de la audito-
ra, sealando entre otras las siguientes:
- Funcin desarrollada por profesiona-
les competentes e independientes.
Se exigir al auditor reunir una serie
de caractersticas que abarcaran des-
de la titulacin acadmica, experien-
cia profesional y competencia, hasta
la independencia de criterio.
- De acuerdo con normas objetivas de
trabajo. Con la finalidad de evitar in-
terpretaciones diversas de los he-
chos que son materia de revisin, se
exige que la auditora sea objetiva; se
requiere una planificacin donde se
establezcan los programas, definan
los objetivos y procedimientos de
trabajo, as como la formalizacin de
la actividad, que se traducira en los
papeles y archivos de auditora, sien-
do su calidad la prueba de la garanta
del trabajo efectuado.
942
- Consistente en el examen de la con-
tabilidad y del sistema de control in-
terno de la empresa. La auditora va
ms all de los estados contables, ex-
tendindose a todo el sistema orga-
nizativo, as como al control interno.
- El objetivo es emitir un informe don-
de se manifieste una opinin tcnica
sobre si dichas cuentas anuales ex-
presan la imagen fiel del patrimonio,
en todos sus aspectos significativos,
y de la situacin financiera de dicha
entidad, as como del resultado de
sus operaciones. La funcin de la au-
ditora exige la razonabilidad de la in-
formacin contenida en los estados
contables ofreciendo la imagen fiel,
permitiendo emitir al auditor una
opinin en un informe que tiene
efectos sobre terceros. La razonabili-
dad en la opinin del auditor se sus-
tenta en funcin de que, an sin re-
visar en detalle todas las operaciones
de la empresa, sino slo aquellos as-
pectos significativos, es capaz de es-
tablecer sus conclusiones sobre un
plan de trabajo que las extrapole so-
bre el total de una poblacin, sobre
la base de una muestra, lo que no le
permite asegurar su opinin con
exactitud, sino con certeza moral.
- De acuerdo a Principios de Contabili-
dad Generalmente Aceptados y a la
legislacin vigente.
- Aplicados uniformemente respecto
al ejercicio anterior.
3. Objetivos
Prcticamente todos los organismos,
tanto internacionales como los naciona-
les, con competencia reguladora en ma-
teria de auditora, se han ocupado en de-
terminar el objetivo fundamental de la
auditora independiente de los estados
financieros.
En primer lugar, la American Institu-
te of Certified Public Accountants (AIC-
CISS

PA) en la SAS-1 "Codification of Auditing
Standards and Procedures" (Codifica-
cin de Procedimientos y Normas de Au-
ditora) puntualiza que: "El objetivo de
un examen ordinario de los estados fi-
nancieros por un auditor independien-
te es la expresin de una opinin acer-
ca de la adecuacin con la cual ellos
presentan su posicin financiera, el re-
sultado de sus operaciones y los cam-
bios en su posicin financiera de con-
formidad con los principios contables
generalmente aceptados". Este objetivo
de la auditora se materializa en un infor-
me, en el que se pone de manifiesto si
las cuentas anuales expresan razonable-
mente, en todos sus aspectos significati-
vos, la imagen fiel.
Por su parte, la IFAC, en el prrafo 2
de la ISA 200: "Objective and General
Principles Governing on Audit of Finan-
cial Statements" (Objetivo y principios
bsicos de la Auditora), establece que:
"El objetivo de la auditora de los esta-
dos financieros es permitir al auditor
expresar una opinin sobre si stos han
sido preparados, en todos sus aspectos
significativos, de acuerdo con un con-
junto, perfectamente identificado, de
principios contables para la informa-
cin financiera". En el mbito nacional
el Instituto de Contabilidad y Auditora
de Cuentas (ICAC) en la introduccin de
las Normas Tcnicas de Auditora (NTA))
especifica que: "El objetivo de la audito-
ra de las cuentas anuales de una enti-
dad, consideradas en su conjunto, es la
emisin de un informe dirigido a poner
de manifiesto una opinin tcnica so-
bre si dichas cuentas anuales expresan,
en todos sus aspectos significativos, la
imagen fiel del patrimonio y de la situa-
cin financiera de dicha entidad as co-
mo del resultado de sus operaciones en
el perodo examinado, de conformidad
con principios y normas de contabili-
dad generalmente aceptados".
CISS
A UDITORA
Resumiendo, no cabe duda que el
objetivo fundamental de la auditora fi-
nanciera de cuentas es, por un lado, for-
mar y, por otro, expresar una opinin
profesional independiente basada en la
razonabilidad de la informacin conteni-
da en los estados contables, con la finali-
dad de que el usuario comprenda mejor
la informacin contable; no obstante, te-
nemos que sealar que no existen esta-
dos financieros "exactos" en el sentido
que haya un nico conjunto de cifras que
expresen correctamente los resultados
de las operaciones de una sociedad y
una situacin financiera, es ms, el Libro
Verde sobre la auditora de la Unin
Europea, en el apartado "Exactitud de las
cuentas anuales" aclara que: "En la
Unin Europea, el reconocimiento legal
de que no hay un nico juego de cuen-
tas anuales que pueda ser "correcto" es-
t encarnado en el requisito que figura
en las Directivas Contables de que las
cuentas anuales y las consolidadas de-
ben presentar una imagen fiel. La fuer-
za de este requisito de una imagen fiel,
que es un principio primordial en las
Directivas Contables, es que tiene en
cuenta la naturaleza de muchas de las
cifras contables de estar sujetas, inevita-
blemente, a un juicio subjetivo".
4. Clases de empresas que estn obli-
gadas a someterse a una auditoria fi-
nanciera
La intervencin de los auditores no
slo viene impuesta por ley, sino que
tambin la empresa puede someterse vo-
luntariamente a la revisin de una audi-
tora dada la importancia que tiene sta
para el inters pblico.
a) De acuerdo con lo previsto en el art-
culo 203 de la Ley de sociedades
annimas: las cuentas anuales y el in-
forme de gestin debern ser revisa-
dos por auditores de cuentas (exten-
sivamente, todas las sociedades), ex-
943
A UDITORA
cepto aquellas que no superen los l-
mites que fije reglamentariamente el
Gobierno, concretamente el art.
203.2 dice: "Se excepta de esta obli-
gacin a las Sociedades que pue-
dan presentar Balance Abreviado".
b) Aquellas que presenten cuentas con-
solidadas, voluntaria u obligatoria-
mente (excepto sociedades no mer-
cantiles y empresarios individuales).
c) Cuando lo soliciten los accionistas
que tengan en su poder como mni-
mo el 5% del Capital Social, y dentro
del plazo de 3 meses posteriores al
cierre del ejercicio.
d) El artculo 40 del Cdigo de Comer-
cio establece que todo empresario
vendr obligado a someter a audito-
ra las cuentas anuales de su empre-
sa, cuando as lo acuerde el Juzgado
competente, incluso en va de juris-
diccin voluntaria, si acoge la peti-
cin fundada de quien acredite un
inters legtimo.
e) Cuando los ttulos de la Sociedad co-
tizan en bolsa
f) Cuando realicen emisiones de obli-
gaciones en oferta pblica
g) Cuando se dediquen a la intermedia-
cin financiera as como cuando se
trate de entidades aseguradoras,
dentro de los lmites reglamentarios
que fije el Gobierno
h) Cuando se reciban ayudas o subven-
ciones de la Administracin, dentro
de los lmites que fije el gobierno
i) Cuando se realicen obras, se presten
servicios, etc. a Organismos Pblicos,
dentro de los lmites que fije el go-
bierno reglamentariamente
j) Cuando vengan obligadas por su
Plan Sectorial
PILAR YUBERO HERMOSA
944
LO ESENCIAL SOBRE
AUDITORA
Documentacin
Documentacin europea
Cuarta Directiva 78/660/CEE del
Consejo, basada en la letra g) del
apartado 3 del artculo 54 del Trata-
do y relativa a las cuentas anuales
de determinadas formas de socie-
dad , que coordina las disposicio-
nes nacionales de los Estados
miembros sobre la estructura y el
contenido de las cuentas anuales y
del informe de gestin, los mto-
dos de evaluacin y la publicidad
de estos documentos para el con-
junto de las sociedades de capita-
les, de 25 de julio de 1978.
Sptima Directiva 83/349/CEE del
Consejo, basada en la letra g) del
apartado 3 del artculo 54 del Trata-
do, relativa a las cuentas consolida-
das, que coordina las legislaciones
nacionales sobre las cuentas con-
solidadas, de 13 de junio de 1983.
Directiva 2006/43/CE del Parla-
mento Europeo y del Consejo, rela-
tiva a la auditora legal de las cuen-
tas anuales y de las cuentas consoli-
dadas, por la que se modifican las
Directivas 78/660/CEE y 83/349/
CEE del Consejo y se deroga la Di-
rectiva 84/253/CEE del Consejo, de
17 de mayo de 2006.
Comunicacin de la Comisin al
Consejo y al Parlamento europeo,
Refuerzo de la auditora legal en la
UE de 21 de mayo de 2003 [COM
(2003) 286 final - Diario Oficial C
236 de 2.10.2003].
Libro verde: funcin, posicin y res-
ponsabilidad civil del auditor legal
en la Unin Europea. Comisin de
las Comunidades Europeas, COM
CISS

(96) 338 final. Diario Oficial de las
Comunidades Europeas 96/C
321/01 de 28-10-96.
Legislacin espaola
Constitucin Espaola , artculo 38.
Ley 19/1988, de Auditora de Cuen-
tas, de 12 de julio. Esta Ley ha sido
modificada por:
- Ley 4/1990, de 29 junio
- Ley 31/1991, de 30 diciembre
- Ley 13/1992, de 1 junio
- Ley 3/1994, de 14 de abril
- Ley 2/1995, de 23 de marzo
- Ley 37/1998, de 16 de no-
viembre
- Ley 44/2002, de 22 de no-
viembre
- Ley 62/2003, de 30 de diciem-
bre
- Ley 16/2007, de 4 de julio
Real Decreto Legislativo
1564/1989, por el que se aprue-
ba el texto refundido de la Ley de
Sociedades Annimas, 22 de di-
ciembre.
Real Decreto 1636/1990, Regla-
mento de desarrollo Ley 19/1988,
de 12 de Julio de Auditora de Cuen-
tas , de 20 de Diciembre.
Real Decreto 1815/1991 por el que
se aprueban la Normas Tcnicas de
Auditora. Resolucin 19 de enero
de 1991.
Real Decreto 180/2003, por el que
se modifica el Real Decreto
1636/1990, de 20 de diciembre, por
el que se aprueba el Reglamento
que desarrolla la Ley 19/1988, de
12 de julio, de Auditora de Cuentas,
de 14 de febrero.
Libros
A.I.C.P.A. (American Institute of Cer-
tified Public Accountants), Professio-
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CISS
A UDITORA
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945
A UDITORA BANCARIA
Webgrafa
www.icac.meh.es (Web oficial del
Instituto de Contabilidad y Auditoria
de Cuentas)
www.icjce.es (Web del Instituto de
Censores Jurados de Cuentas de Es-
paa)
www.rea.es (Web del Registro de
Economistas Auditores)
www.tituladosmercantiles.org (Web
del Consejo Superior de Colegios
Oficiales de Titulados Mercantiles y
Empresariales de Espaa)
AUDITORA
BANCARIA
Banking audit
I. CONCEPTO II. AUDITORA INTERNA III.
AUDITORA EXTERNA
I. CONCEPTO
Una auditora bancaria es una activi-
dad independiente que se realiza dentro
una entidad financiera, consistente en la
revisin de las operaciones de la misma
para verificar que stas cumplen con los
procedimientos y normativa aplicables.
La auditora bancaria fundamental-
mente est enfocada a las operaciones
contables, es decir, a verificar que la con-
tabilizacin de los hechos econmicos
relacionados con la actividad de la em-
presa es correcta y que, en consecuencia,
representa una imagen fiel de la misma.
No es sta la nica finalidad de la au-
ditora bancaria, entre las que tambin
puede citarse en cierta forma el control y
prevencin del fraude, puesto que al ve-
rificar la adecuada contabilizacin de las
946
operaciones de la Entidad pueden detec-
tarse y prevenirse actuaciones fraudulen-
tas.
II. AUDITORA INTERNA
Es la realizada dentro de la propia
entidad financiera por un departamento
o unidad concreta de la misma.
Lo caracterstico de un rea de audi-
tora interna es la independencia, de ma-
nera que para asegurar dicho carcter
suele ser un rgano staff del Consejo de
Administracin, Consejero Delegado,
Presidente o cargo equivalente.
La auditora propiamente dicha debe
enfocarse fundamentalmente a los aspec-
tos financiero-contables de las operacio-
nes y no a los procesos. Indudablemente
es necesaria una auditora peridica de
procesos en las entidades financieras (al
igual que en todo tipo de empresas), pe-
ro esta funcin es propia de los Departa-
mentos de Organizacin.
Un ejemplo concreto, aunque muy
simplificado, puede ayudar a compren-
der el distinto alcance de las funciones
de ambos departamentos:
Imaginemos una entidad financiera
en la que una de las sucursales de la mis-
ma tiene un volumen considerable de
prstamos hipotecarios: en un proceso o
visita de auditora los auditores del Ban-
co podran comprobar entre las muchas
tareas a desarrollar, por ejemplo, si las
garantas derivadas de esas operaciones
se encuentran correctamente contabiliza-
das en cuentas de orden y, en conse-
cuencia, aparecen en el Balance de la ofi-
cina; pueden verificar que esas operacio-
nes son reales y exigir por tanto los con-
tratos de prstamo.
El departamento de Organizacin
comprobara si se han archivado dichos
prstamos conforme al procedimiento
CISS
 A UDITORA COMBINADA EN MBITOS DE LA CALIDAD
establecido por el Banco o Caja al efecto
(por orden alfabtico, por nmero, etc.,
en el archivo, en un armario ignfugo,
etc.)
Tradicionalmente la auditora interna
se realizaba mediante presencia fsica, es
decir, que miembros de dicho departa-
mento o rea se desplazaban a las ofici-
nas o centros a auditar.
El desarrollo actual de las llamadas
Tecnologas de la Informacin y Comuni-
cacin (TIC) permite solicitar y obtener
mucha informacin de tipo contable de
modo telemtico, de forma que en la ac-
tualidad es ms frecuente que las visitas
o auditoras presenciales se complemen-
ten con las denominadas auditoras a dis-
tancia, aqullas en la que la informacin
se obtiene mediante el empleo de herra-
mientas TIC.
III. AUDITORA EXTERNA
La realiza una firma o empresa exter-
na, ajena a la entidad financiera.
La auditora externa puede obedecer
a dos motivos:
A una imposicin: obligatoria en vir-
tud de alguna ley o normativa (por
ejemplo, la que se prev en el Real
Decreto Legislativo 1564/1989, de 22
de diciembre, por el que se aprueba
el texto refundido de la Ley de Socie-
dades Annimas).
A un hecho o circunstancia que
aconseje que la empresa la realice,
sin que se lo exija ninguna norma.
GUILLERMO BARRAL VARELA
Vase tambin: "Auditor"; "Auditora" y "Banco de
Espaa".
CISS
AUDITORA
COMBINADA
EN MBITOS
DE LA CALIDAD
Combined quality audit
Cuando una organizacin dispone de
dos o ms sistemas de gestin de la cali-
dad implantados de forma simultnea
(por ejemplo, un sistema de gestin de
la calidad, un sistema de aseguramiento
de la calidad, un sistema de gestin am-
biental, etc.), puede optar por realizar
una auditora "combinada" de dichos sis-
temas, auditando de forma conjunta va-
rios de los sistemas, o todos ellos, y los
requisitos de las normas de referencia de
todos ellos.
La auditora combinada de dos o ms
sistemas se puede realizar a pesar de que
los sistemas de gestin a auditar sean in-
dependientes y no se encuentren inte-
grados.
Al hacer coincidir en un mismo mo-
mento las auditoras de los diferentes sis-
temas implantados, se pueden reducir
las interferencias en la actividad normal
de la organizacin y optimizar los tiem-
pos empleados para la realizacin de las
auditoras de cada uno de los sistemas,
aprovechando sinergias al auditar de for-
ma conjunta aquellos requisitos comu-
nes de los distintos sistemas (por ejem-
plo, el control de la documentacin, el
control de los registros, la gestin de no
conformidades, etc.).
Dependiendo de las caractersticas
de la organizacin y de los sistemas a au-
ditar se puede lograr la reduccin de los
tiempos empleados en la realizacin de
las auditoras.
Cuando la auditora es de un sistema
integrado no se muestran requisitos si-
947
A UDITORA CONTABLE
milares, e incluso idnticos, desde dife-
rentes perspectivas, aunque en organiza-
ciones donde han intervenido diferentes
equipos auditores para certificar distin-
tos sistemas y requisitos de normas, in-
cluso de mbitos que no tienen por que
coincidir, hay que realizar una revisin
de coherencia de los mismos.
Al auditar dos o ms sistemas de ges-
tin de forma simultnea, el equipo audi-
tor debe contar con tcnicos (auditores)
con los conocimientos necesarios relati-
vos a cada uno de los sistemas. En este
caso la funcin de coordinacin del "au-
ditor jefe" adquiere un papel crtico para
los anlisis y elaboracin del informe de
la auditora.
IVN DIAGO SNCHEZ
Vase tambin: "Accin correctiva"; "Accin pre-
ventiva"; "Auditado (calidad)"; "Auditor"; "Audi-
tora del Sistema de Gestin de la Calidad segn
ISO"; "Auditora del Sistema de Gestin me-
dioambiental"; "Equipo auditor de calidad" y "Sis-
tema de gestin de la calidad".
AUDITORA
CONTABLE
Vase: "Auditora".
AUDITORA
DE CUENTAS
Vase: "Auditora".
AUDITORA
DE ESTADOS
FINANCIEROS
Vase: "Auditora".
948
AUDITORA
DE RECURSOS
HUMANOS
Human resources audit
I. CONCEPTO Y NATURALEZA II. COMETIDOS
Y METODOLOGA DE LA AUDITORA DE RR.HH.
III. CONSECUENCIAS ANALIZADAS POR LA
AUDITORA DE RR.HH.
I. CONCEPTO Y NATURALEZA
El concepto de Auditoria de Recur-
sos Humanos tiene su origen en los con-
ceptos de Auditoria Social y de Auditoria
Social Estratgica que tuvieron un amp-
lio desarrollo en pases como Francia du-
rante la dcada de los 80 (Peretti y Va-
chette, 1985; Candau, 1985). La idea de
un proceso de auditoria, aplicada a la
funcin de recursos humanos, se desa-
rrollar a partir de ah (Bommel, 1985),
evolucionndose hacia el concepto de
Auditoria de Recursos Humanos.
Mientras en el campo contable y fi-
nanciero el trmino auditoria se asocia
con la idea de conformidad con la norma
y legislacin, de manera que se certifica
que la informacin contable auditada se
ajusta o no a lo establecido legalmente
en cada territorio (certificacin), en el
campo de los recursos humanos la audi-
toria evala la contribucin a la perfor-
mance organizativa que tiene la funcin
de recursos humanos (Armstrong, 2001;
p. 128), la coherencia del propio sistema
de recursos humanos, en qu medida las
acciones previstas se estn desempean-
do de acuerdo a lo establecido y, si los
condicionantes en los que se basaron las
diferentes decisiones tomadas, han sufri-
do cambios que impliquen reconsiderar
las decisiones.
Aunque la Auditoria de Recursos Hu-
manos forma parte del conjunto de he-
CISS
 A UDITORA DE RECURSOS HUMANOS
rramientas disponibles para evaluar la
funcin de recursos humanos, no es co-
rrecto considerar como sinnimos am-
bos trminos (como hacen autores como
Gmez-Meja, Balkin y Cardy, 1997). La
auditoria, tal y como es concebida por
los primeros autores que incorporan el
concepto a la funcin social, se basa en
el reconocimiento de los mtodos de au-
ditoria y de su naturaleza, segn la cual la
auditoria se plantea como una interven-
cin puntual en un momento concreto
del tiempo y por personas diferentes a
los responsables del ejercicio de la fun-
cin auditada.
No obstante, igual que ocurre con la
auditoria financiera, la misma puede rea-
lizarse de manera externa (por una orga-
nizacin diferente a la auditada) o inter-
na (por personas de la misma organiza-
cin aunque ajenas a los aspectos a audi-
tar).
La Auditoria de Recursos Humanos
no se limitar a la simple relacin de he-
chos, sino que plantea, adems, un exa-
men crtico, propio del trmino audito-
ria.
II. COMETIDOS Y METODOLOGA
DE LA AUDITORA DE RR.HH.
Como ya se ha comentado, pese a la
asociacin de ideas que normalmente se
suele establecer, la Auditoria de Recursos
Humanos difiere de la auditoria financie-
ra, tanto en su metodologa, como inclu-
so en sus cometidos.
La auditoria de recursos humanos
necesita apoyarse ms en las metodolo-
gas cualitativas (entrevistas, encuestas
de opinin, etc.), y no se limita a con-
frontar la conformidad legal de las actua-
ciones de la empresa en materia laboral.
No vamos a entrar en el procedi-
miento para desarrollar una Auditoria de
Recursos Humanos, pero s que mencio-
CISS
naremos cmo los objetivos de una Audi-
toria de Recursos Humanos varan segn
el mbito de trabajo, y abarcan a la prc-
tica totalidad de ellos (Herrera, 2001; p.
101):
A nivel estratgico: su objetivo es el
de contrastar la "eficacia" del conjun-
to de polticas y acciones. Para ello,
se comparan los objetivos logrados
con los buscados, y el impacto de las
medidas con la eficacia en diferentes
mbitos de la organizacin.
A nivel de funciones de la DRH, los
objetivos sern los de "coherencia
entre medidas", y "efectividad de las
mismas" en base al logro de los obje-
tivos especficos.
A nivel de las decisiones que toman
los directivos, en lnea en aspectos
que se asocian a la funcin de recur-
sos humanos (Gestin de Recursos
Humanos), analizaramos tambin la
"coherencia" entre s y con la DRH, y
la "conformidad" en cuanto a la apli-
cacin de los procedimientos esta-
blecidos (se hace lo pretendido?, si
no es as cules son las causas?).
A nivel de Administracin laboral,
Relaciones laborales y Salud laboral,
"conformidad legal" y efectividad de
los procedimientos elegidos frente a
otras alternativas.
III. CONSECUENCIAS ANALIZADAS
POR LA AUDITORA DE RR.HH.
Besseyre des Horts (1989; pp.
140-144) establece que el diagnstico
realizado por la Auditoria de Recursos
Humanos debe medir tanto las conse-
cuencias objetivas de las prcticas de
DRH como las consecuencias subjetivas.
Las consecuencias objetivas se refie-
ren a los resultados, concretos y fcil-
mente medibles en cifras de las diferen-
tes funciones de recursos humanos, ma-
949
A UDITORA DE RECURSOS Y CAPACIDADES
nejando ratios y estadsticas que analicen
el funcionamiento real de las polticas de
captacin, capacitacin y motivacin (en
terminologa de Besseyre des Horts: ad-
quisicin, desarrollo y estmulo de com-
petencias).
Informacin detallada y actualizada
sobre la estructura de puestos, inventa-
rios de habilidades, ndices de composi-
cin de la plantilla, indicadores de pro-
ductividad, estructuras salariales, ratios
de siniestralidad laboral, absentismo, ra-
tios de horas de formacin por emplea-
do,... son ejemplos de indicadores estti-
cos que, con frecuencia, utilizar el audi-
tor de la funcin de recursos humanos
para evaluar estas consecuencias objeti-
vas.
Las consecuencias subjetivas se refie-
ren a las percepciones de los empleados
con respecto a las polticas de recursos
humanos, y otros aspectos que afectan a
sus actitudes hacia el trabajo o la organi-
zacin.
Para el anlisis de esas consecuencias
subjetivas, la metodologa ms oportuna
es la de la realizacin de encuestas de
percepciones. Puede ocurrir que sea la
propia organizacin la que realice con
una cierta regularidad este tipo de en-
cuestas o similares (como las encuestas
de clima laboral) y que se considere sufi-
ciente revisarlas y analizarlas por parte
de los auditores, o que el auditor decida
delimitar los contenidos de la encuesta y
realizar ad hoc el propio estudio.
El anlisis de indicadores de compor-
tamiento (absentismo, bajas voluntarias,
conflictividad laboral,...) y las informacio-
nes recogidas por los mandos interme-
dios, a travs de su trato diario con los
empleados, complementarn las posibles
fuentes para analizar esas consecuencias
subjetivas.
JUSTO HERRERA GMEZ
950
LO ESENCIAL SOBRE
AUDITORA DE
RECURSOS HUMANOS
Libros
ARMSTRONG, M. (2001). A Handbook of
Human Resource Management prac-
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BOMMEL, S. (1985): "L audit renter au
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CANDAU, P. (1985). Audit Social. Vui-
bert Gestion. Pars.
GMEZ-MEJA, L.R., BALKIN, D.B. Y CARDY,
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sos humanos. Un enfoque de Admi-
nistracin de empresas. ACDE edicio-
nes. Valencia.
PERETTI, J.M. Y VACHETTE, J.L. (1985). Au-
dit Social. Les ditions d Organisa-
tion. Pars.
AUDITORA
DE RECURSOS
Y CAPACIDADES
Resources and capacities audit
I. CONCEPTO II. PROCEDIMIENTO 1.
Elaboracin del inventario de recursos y
capacidades 2. Clasificacin de los recursos y
capacidades
I. CONCEPTO
La Auditoria de Recursos y Capacida-
des es una de las tcnicas modernas de
CISS
 A UDITORA DE RECURSOS Y CAPACIDADES
anlisis interno que consiste en elaborar
un inventario de recursos y capacidades
de la empresa con el objeto de identifi-
carlos, analizarlos y finalmente determi-
nar cules de ellos son fuentes de venta-
jas competitivas sostenibles para la em-
presa.
II. PROCEDIMIENTO
El proceso a seguir para la realizacin
de la Auditoria de recursos y capacidades
se compone de dos fases: la elaboracin
del inventario de recursos y capacidades
y la clasificacin de los mismos en fun-
cin de su potencial competitivo. Poste-
riormente, se realiza el Anlisis VRIO.
1. Elaboracin del inventario de recur-
sos y capacidades
Para llevar a cabo un inventario de
recursos y capacidades se puede seguir
la siguiente estructura:
a) Recursos financieros (indicadores
clave): capacidad de endeudamiento
de la empresa y generacin de recur-
sos internos (ratio de endeudamien-
to), capacidad de inversin (relacin
entre cash-flow neto y activo fijo) y
capacidad de resistencia a los ciclos
econmicos.
b) Recursos fsicos (indicadores clave):
tamao, localizacin, sofisticacin
tcnica y flexibilidad de las plantas y
equipos (valor de reventa de los acti-
vos fsicos y antigedad de los bienes
y equipos), localizacin y usos alter-
nativos de terrenos y edificios (usos
alternativos de los activos fijos) y re-
servas de materias primas.
c) Recursos humanos (indicadores cla-
ve): entrenamiento y experiencia de
los empleados, adaptabilidad de los
CISS
empleados y compromiso y lealtad
de los empleados (cualificaciones
profesionales, tcnicas y educativas
de los empleados, niveles retributi-
vos respecto a la media del sector).
d) Recursos tecnolgicos (indicadores
clave): tecnologa protegida por pa-
tentes, derechos de autor y secretos
industriales y recursos para la inno-
vacin (medios para la investigacin,
personal cientfico y tcnico).
e) Recursos organizativos (indicadores
clave): reputacin frente a clientes y
proveedores y reconocimiento de la
marca (repeticin de las compras).
2. Clasificacin de los recursos y capa-
cidades
Una vez realizado el inventario, el se-
gundo paso consiste en determinar cul
es el potencial competitivo de la empre-
sa en funcin de la calidad de sus recur-
sos y capacidades. La siguiente tabla
muestra las tres posiciones en las que se
puede encontrar la empresa en funcin
de la calidad de sus recursos y capacida-
des. As, la posicin ms favorable es
aquella que lleva a la empresa a una si-
tuacin de ventaja competitiva al poseer
recursos nicos y capacidades clave, lo
que la sita en una posicin de superiori-
dad frente a sus competidores. La posi-
cin ms desfavorable, por el contrario,
se produce cuando la empresa tiene re-
cursos y capacidades insuficientes, lo
que la lleva a una situacin de desventaja
competitiva y, por tanto, de inferioridad
ante sus competidores. El punto inter-
medio estara en una situacin de pari-
dad competitiva o de igualdad ante los
competidores, al poseer los recursos ne-
cesarios y el umbral mnimo de capacida-
des.
951
A UDITORA DE SISTEMAS

Inferior a los Igual a los Superior a los

competidores competidores competidores
Recursos Recursos insuficientes Recursos necesarios Recursos nicos
o exclusivos
Capacidades Capacidades Umbral de capacidades Capacidades clave
insuficientes
Situacin Desventaja competitiva Paridad competitiva Ventaja competitiva
Fuente: elaboracin propia

Mediante el Anlisis VRIO, la empre- pal analizar el sistema con la finalidad de

sa puede identificar las caractersticas de comprobar que ste cumple con los ob-
sus recursos y capacidades, determinan- jetivos que se le haban asignado. Asimis-
do sus fuentes de ventajas competitivas mo, ayudar a encontrar posibles caren-
sostenibles. cias del sistema.

VANESSA CAMPOS CLIMENT La auditora de sistemas forma parte

del proceso de mantenimiento de siste-
Vase tambin: "Anlisis interno" y "VRIO (anli- mas, que se dedicar a:
sis)".
Corregir errores del sistema

AUDITORA Realizar modificaciones en el siste-

ma, debido a cambios producidos en
DE SISTEMAS la organizacin
Mejorar el sistema, por peticin ex-
Vase: "Auditora". presa de los usuarios finales.

AUDITORA La auditora podr ser realizada por

auditores externos o internos. En ambos
DE LOS SISTEMAS casos, informarn de los resultados de la
misma al Director de Sistemas de Infor-
DE INFORMACIN macin as como a la Alta Direccin. De-
bern realizar un informe que recoja los
Information systems audit puntos fuertes y dbiles del sistema de
informacin, la consecucin o no de los
I. CONCEPTO II. TIPOS DE AUDITORA III. objetivos as como la elaboracin de re-
PROCEDEMIENTO A SEGUIR EN LA AUDITORA comendaciones para solucionar proble-
DE SISTEMAS mas detectados, si los hubiera; recomen-
daciones que, en ningn caso, sern vin-
I. CONCEPTO culantes.

La auditora de sistemas, tambin co- El proceso de auditora llevar a cabo

nocida como revisin del funcionamien- una revisin tanto de aspectos organiza-
to del sistema o revisin posterior a la tivos como de aspectos tcnicos o de se-
implantacin, tiene como funcin princi- guridad. La revisin deber hacerse de

952 CISS
 A UDITORA DE LOS SISTEMAS DE INFORMACIN
forma continua con el fin de detectar po-
sibles errores antes de que puedan origi-
nar problemas importantes en la empre-
sa. Lgicamente, en funcin del tamao
de la empresa y de la importancia del sis-
tema de informacin en la misma, esta
revisin se podr realizar trimestral, se-
mestral o anualmente, si bien algunos as-
pectos pueden revisarse diariamente.
II. TIPOS DE AUDITORA
En el momento de llevar a cabo una
auditora podemos realizar una revisin
controlada por eventos o controlada por
tiempo. Es importante resaltar que no
deben realizarse de forma excluyente si-
no complementaria.
Auditora controlada por eventos. Se
lleva a cabo de forma puntual, cuan-
do se detecta un error o cuando se
produce un cambio en la organiza-
cin que pueda afectar al funciona-
miento del sistema de informacin,
ya sea porque haya que introducir
mejoras o actualizaciones, o bien
porque sea necesario disear nuevas
funciones o aspectos del sistema de
informacin.
CISS
Auditora controlada por tiempo. Es
aqulla que se realiza de forma pe-
ridica y cuya funcin principal con-
siste en constatar que el funciona-
miento del sistema y su operatividad
es la correcta. En este caso se debe
revisar que la entrada de datos, el
procesamiento, el almacenamiento y
la salida de informacin sean correc-
tos y de calidad. Asimismo, se deber
realizar un exhaustivo control de to-
das las actividades o transacciones
realizadas por el sistema de informa-
cin con el fin de que no se pierdan
datos, no se empleen en el momen-
to oportuno o se utilicen indebida-
mente por algn usuario en la em-
presa; adems de protegerse de po-
sibles delitos informticos o amena-
zas contra la seguridad informtica.
III. PROCEDEMIENTO A SEGUIR EN
LA AUDITORA DE SISTEMAS
En la siguiente figura podemos ver
de forma esquemtica cules seran los
puntos fundamentales a tener en cuenta
a la hora de realizar una auditora en el
sistema de informacin.
953
A UDITORA DEL SISTEMA DE GESTIN DE LA CALIDAD ...
NURIA VILLAR FERNNDEZ
AUDITORA DEL
SISTEMA DE GESTIN
DE LA CALIDAD
SEGN ISO
Quality management system audit
I. CONCEPTO II. CLASIFICACIN 1. En funcin
de quin realiza la auditora 2. En funcin del
objeto a auditar 3. En funcin del alcance de la
auditora III. REALIZACIN DE LAS
AUDITORAS INTERNAS 1. Planificacin 2.
Programacin 3. Realizacin 4. Resultado IV.
FINALIDAD DE LAS AUDITORAS 1. Objetivos
954
bsicos para la realizacin de las auditoras 2.
Oportunidad de la auditora interna
I. CONCEPTO
La auditora es una de las herramien-
tas que establece un sistema de gestin
de la calidad para realizar la revisin del
mismo, verificando que se cumplen los
requisitos establecidos y los de la norma
de referencia. La auditora externa ajusta
su actividad al mbito de dicha auditora.
La auditora interna progresa, en mayor
medida, verificando los diversos aspectos
y detectando puntos fuertes y posibles
puntos dbiles, as como para realizar el
seguimiento de las medidas adoptadas
para la mejora. La Norma ISO 9000:2005
define Auditora como un "Proceso siste-
mtico, independiente y documentado
CISS
 A UDITORA DEL SISTEMA DE GESTIN DE LA CALIDAD ...
para obtener evidencias de la auditora
y evaluarlas de manera objetiva con el
fin de determinar la extensin en que se
cumplen los criterios de auditora". La
norma define asimismo las conclusiones
de la auditora como el "Resultado de
una auditora que proporciona el equi-
po auditor tras considerar los hallazgos
de la auditora".
II. CLASIFICACIN
De forma habitual se tiende a clasifi-
car las auditorias segn diversos crite-
rios, tales como quin las realiza, el obje-
to de la misma o el alcance auditado en
cada caso.
1. En funcin de quin realiza la audi-
tora
Las normas ISO ofrecen una clasifica-
cin de las auditoras en funcin de
quin las realiza. Se distinguen de esta
forma las auditoras internas (de primera
parte) y las externas (de segunda o terce-
ra parte).
a) Auditoras de primera parte (inter-
nas): Denominadas en algunos casos
como auditoras de primera parte, se
realizan por, o en nombre de, la pro-
pia organizacin para fines internos y
puede constituir la base de la auto-
declaracin de la conformidad de
una organizacin.
b) Auditoras de segunda parte (exter-
nas): Se llevan a cabo por quienes
tienen un inters en la organizacin,
tal como los clientes, o por otras per-
sonas en su nombre.
c) Auditoras de tercera parte (exter-
nas): Se llevan a cabo por organiza-
ciones independientes externas. Ta-
les organizaciones proporcionan la
certificacin o el registro de confor-
midad.
CISS
2. En funcin del objeto a auditar
Dentro de las auditoras se diferen-
cian cuatro tipos bsicos en funcin del
objeto a auditar.
a) Auditoras de sistemas: se examinan
los sistemas de gestin de una orga-
nizacin y se determina si es adecua-
do y si est siendo cumplido.
b) Auditoras de procesos: se evala la
secuencia y especificaciones de las
operaciones necesarias para realizar
el producto (o una parte del mis-
mo).
c) Auditoras de productos: se com-
prueba el resultado de un trabajo,
material, producto o servicio.
d) Auditora de proveedores: se verifica
que el sistema de gestin de los pro-
veedores cumple con los requisitos
especificados y que est implantado.
3. En funcin del alcance de la audito-
ra
La tercera clasificacin de auditoras
corresponde a una diferenciacin de au-
ditoras en funcin del alcance de la mis-
ma.
a) Auditoras completas: cuando duran-
te el proceso de auditora se revisa
todo el Sistema de gestin.
b) Auditoras parciales: cuando slo se
revisa una parte del Sistema de ges-
tin (proceso, producto o provee-
dor).
III. REALIZACIN DE LAS
AUDITORAS INTERNAS
Las directrices para la realizacin de
auditoras internas de sistemas de ges-
tin ambiental o de la calidad se estable-
cen en la norma ISO 19011 "Directrices
955
A UDITORA DEL SISTEMA DE GESTIN DE LA CALIDAD ...
para la auditora de los sistemas de ges-
tin de la calidad y/o ambiental".
1. Planificacin
La realizacin de las auditoras inter-
nas es un proceso que debe estar planifi-
cado previamente, disponiendo de un
plan de auditoras en el que se refleje el
conjunto de actividades, relativas a la au-
ditora, a desarrollar en un perodo de
tiempo determinado (por ejemplo, plan
anual de auditora)
Los objetivos generales del plan de
auditoras permiten dar un enfoque par-
ticularizado a cada plan, reforzando el se-
guimiento en aquellas partes del sistema
que han demostrado mayores debilida-
des en ciclos previos, realizando el segui-
miento de planes de mejora iniciados,
etc.
2. Programacin
Con la finalidad de poder desarrollar
cada una de las auditoras planificadas
adecuadamente, es necesario establecer
un programa especfico para cada una de
ellas, informando a las reas a auditar, de
forma que el proceso de auditora no in-
terfiera con la actividad y se asegure que
el rea auditada pueda colaborar con el
equipo auditor, obtenindose de esta
forma los resultados ptimos.
3. Realizacin
Los auditores internos deben seguir
el proceso establecido en el procedi-
miento de auditoras internas para el de-
sarrollo de la misma, ajustndose al pro-
grama de auditora establecido, cindo-
se, siempre que sea posible, al alcance y
objetivos del mismo.
Durante la auditora, el equipo audi-
tor debe:
- Revisar la documentacin del siste-
ma
956
- Verificar el grado de cumplimiento
de los requisitos incluidos en la do-
cumentacin en las diversas reas
auditadas
- Solicitar los registros y documentos
que evidencien el cumplimiento de
los requisitos del sistema
- Observar como se llevan a cabo los
procesos descritos en la documenta-
cin
- Preguntar para obtener la informa-
cin necesaria
As la auditora es un proceso dinmi-
co en el que se combina la revisin docu-
mental con la visita a las instalaciones e
interaccin con las personas implicadas.
4. Resultado
Como resultado de la auditora el
equipo auditor emite un informe en el
que se detallan los campos auditados, las
no conformidades identificadas, y las si-
tuaciones observadas que puedan dar lu-
gar a desviaciones en un futuro (no con-
formidades potenciales).
IV. FINALIDAD DE LAS AUDITORAS
Se pueden enumerar diversos moti-
vos por los que es necesario realizar au-
ditoras internas del Sistema de gestin
implantado, y cada organizacin puede
requerir la realizacin de distintos tipos
de auditora en distintas situaciones.
Tanto para las auditoras ordinarias
imprescindibles en el momento de im-
plantacin y tras la puesta en marcha del
sistema, como en las extraordinarias y,
en el desarrollo peridico de auditoras
conforme a la planificacin precisa para
llevarlas a cabo, se debe hacer constar,
junto a la modalidad, el alcance y objeti-
vos.
En las metodologas de auditora ex-
terna y, conforme a la normativa corres-
CISS
 A UDITORA DEL SISTEMA DE GESTIN DE LA CALIDAD ...
pondiente, suelen establecerse por con-
trato las auditoras de certificacin y las
de seguimiento, explicitndose tanto su
alcance respectivo en cada caso, como el
nmero, frecuencia, equipo auditor, res-
ponsabilidades y consecuencias deriva-
das de las mismas; conforme a la finali-
dad perseguida.
1. Objetivos bsicos para la realizacin
de las auditoras
Los objetivos bsicos para la realiza-
cin de una auditora son, entre otros:
- determinar la adecuacin de los ele-
mentos del sistema de gestin con
los requisitos especificados,
- determinar la eficacia del sistema de
gestin para alcanzar los objetivos
establecidos,
- identificar posibles deficiencias que
supongan el incumplimiento de un
requisito del Sistema de gestin,
- identificar posibles reas de mejora
del sistema de gestin,
- verificar la eficacia de los procesos y
mtodos de realizacin del producto
o de prestacin del servicio,
- verificar los productos elaborados o
servicios prestados por la organiza-
cin,
- lograr un reconocimiento externo
(certificacin a acreditacin) relativo
al cumplimiento de una norma de
referencia.
2. Oportunidad de la auditora interna
Como complemento a los casos enu-
merados, la organizacin debe realizar
auditoras internas en las siguientes si-
tuaciones (auditoras extraordinarias):
a) cuando se producen cambios impor-
tantes en la gestin, poltica de la or-
ganizacin, instalaciones, equipo de
CISS
trabajo, tcnicas o metodologas que
pudieran afectar al sistema de la cali-
dad,
b) cuando se producen cambios en el
propio sistema,
c) cuando se identifica esta necesidad
en auditoras internas precedentes, y
d) cuando se identifican numerosas
desviaciones o desviaciones sistem-
ticas (ineficacia de las acciones co-
rrectivas tomadas).
e) cuando as lo requiera la entidad de
certificacin o el organismo acredita-
dor.
f) cuando se establezca de forma espe-
cfica, por contrato, con un cliente.
IVN DIAGO SNCHEZ
Vase tambin: "Accin correctiva"; "Accin pre-
ventiva"; "Acreditacin del Sistema de la Cali-
dad"; "Auditado (calidad)"; "Auditor"; "Auditora
del Sistema de Gestin medioambiental"; "Certi-
ficacin de sistemas de gestin de la Calidad";
"Equipo auditor de calidad"; "Mejora continua" y
"Sistema de gestin de la calidad".
LO ESENCIAL SOBRE
AUDITORA DEL
SISTEMA DE GESTIN
DE LA CALIDAD SEGN
ISO
Documentacin
ISO 9000:2005 Sistemas de gestin
de la calidad. Fundamentos y voca-
bulario.
ISO 9001:2008 Sistemas de gestin
de la calidad. Requisitos.
ISO 19011:2002 Directrices para la
auditora de los sistemas de gestin
de la calidad y/o ambiental.
957
A UDITORA DEL SISTEMA DE GESTIN MEDIOAMBIENTAL
Libros
BUREAU VERITAS. El auditor de calidad.
Fundacin Confemetal, 2009.
HOYLE, D. & THOMPSON, J. ISO
9000:2000 Las preguntas del auditor.
AENOR 2005.
JONQUIRES, M. Manual de Auditora de
Sistemas de Gestin. AENOR 2007.
KREBS, G. Como mejorar la relacin
auditor auditado. AENOR 2007.
VILA ESPESO, M. A. ET AL. Auditoras in-
ternas de la calidad. Daz de Santos,
2000.
AUDITORA DEL
SISTEMA DE GESTIN
MEDIOAMBIENTAL
Environmental management system au-
dit
La auditora es una de las herramien-
tas que establece un sistema de gestin
ambiental para realizar la revisin del
mismo, verificando que se cumplen los
requisitos establecidos y los de la norma
de referencia. En la auditora externa se
someter y ajustar al mbito y finalidad
de la misma. En la auditora interna se
produce una mayor aportacin, detec-
tando puntos fuertes y posibles puntos
dbiles, as como para realizar el segui-
miento de las mediadas adoptadas para
la mejora.
La Norma ISO 9000:2005 define Audi-
tora como un "Proceso sistemtico, in-
dependiente y documentado para obte-
ner evidencias de la auditora y eva-
luarlas de manera objetiva con el fin de
determinar la extensin en que se cum-
plen los criterios de auditora." Al igual
que en las auditoras del sistema de ges-
tin de la calidad segn ISO, existe toda
una clasificacin y estructura de realiza-
958
cin de las auditoras y, especialmente,
de las auditoras internas, tanto las im-
prescindibles en el momento de implan-
tacin y tras la puesta en marcha del sis-
tema, como en las peridicas que hay
que planificar y llevar a cabo.
En las metodologas de auditora ex-
terna y, conforme a la normativa corres-
pondiente, suelen establecerse por con-
trato las auditoras de certificacin y las
de seguimiento, explicitndose tanto su
alcance respectivo en cada caso, como el
nmero, frecuencia, equipo auditor, res-
ponsabilidades y consecuencias deriva-
das de las mismas.
Igualmente, y coincidiendo con las
"Auditoras del Sistema de Gestin de la
Calidad segn ISO", dentro de los siste-
mas de gestin ambiental, la auditora in-
terna tiene finalidades diversas, adems
de preparar las certificaciones, entre
otras, la de determinar si el sistema de
gestin ambiental:
- es conforme con las disposiciones
planificadas para la gestin ambien-
tal
- es conforme con los requisitos de la
norma de referencia
- se ha implementado adecuadamente
y se mantiene
La organizacin debe realizar audito-
ras internas en las siguientes situaciones
(auditoras extraordinarias):
a) cuando se producen cambios impor-
tantes en la gestin, poltica de la or-
ganizacin, instalaciones, equipo de
trabajo, tcnicas o metodologas que
pudieran afectar al sistema de ges-
tin ambiental
b) cuando se producen cambios en el
propio sistema
c) cuando se identifica esta necesidad
en auditoras internas precedentes
CISS

d) cuando se identifican numerosas
desviaciones o desviaciones sistem-
ticas (ineficacia de las acciones co-
rrectivas tomadas)
e) cuando as lo requiera la entidad de
certificacin o el organismo acredita-
dor
f) cuando se establezca de forma espe-
cfica, por contrato, con un cliente
IVAN DIAGO SNCHEZ
Vase tambin: "Acreditacin del Sistema de la Ca-
lidad"; "Auditado (calidad)"; "Auditor"; "Auditora
del Sistema de Gestin de la Calidad segn ISO";
"Equipo auditor de calidad"; "Mejora continua";
"Registros (calidad y medioambiente)" y "Sistema
de gestin de la calidad".
LO ESENCIAL SOBRE
AUDITORA DEL
SISTEMA DE GESTIN
MEDIOAMBIENTAL
Documentacin
ISO 9000:2005 Sistemas de gestin
de la calidad. Fundamentos y voca-
bulario.
ISO 14001:2004 Sistemas de gestin
ambiental. Requisitos con orienta-
cin para su uso.
ISO 19011:2002 Directrices para la
auditora de los sistemas de gestin
de la calidad y/o ambiental.
Libros
GMEZ OREA, D. Auditora ambiental:
un instrumento de gestin en la em-
presa. Editorial agrcola espaola,
1994.
JONQUIRES, M. Cmo superar la audi-
tora de gestin medioambiental. AE-
NOR 1999.
JONQUIRES, M. Manual de Auditora de
Sistemas de Gestin. AENOR 2007.
CISS
A UDITORA INFORMTICA
JOHNSON, G. Auditora del sistema de
gestin medio ambiental ISO 14000.
AENOR, 1998.
KREBS, G. Como mejorar la relacin
auditor auditado . AENOR 2007.
SEONEZ, M. Auditoras medioambien-
tales y gestin medioambiental de la
empresa: ecoauditora y ecogestin
empresarial. Mundi-Prensa, 1995.
AUDITORA EXTERNA
Vase: "Auditora".
AUDITORA
FINANCIERA
Vase: "Auditora".
AUDITORA
INFORMTICA
Information system audit
La auditora informtica es la evalua-
cin de un sistema informtico para
comprobar su correcto funcionamiento
en todos los niveles.
Esta evaluacin puede realizarse utili-
zando los medios materiales y humanos
de la empresa auditada, siendo as una
auditora interna, o por profesionales o
empresas ajenas a la empresa auditada,
denominndose auditora externa.
Las empresas realizan auditoras in-
formticas con el fin de comprobar si sus
sistemas informticos funcionan correc-
tamente, son eficaces y cumplen la nor-
mativa. De esta forma pueden averiguar
cules son sus puntos dbiles y as corre-
girlos.
959
A UDITORA INTERNA
Tambin pueden realizar una audito-
ra informtica aquellas empresas que
quieran obtener determinados certifica-
dos que acrediten la eficacia y fiabilidad
de sus sistemas. Actualmente ISACA (In-
formation System Aduit and Control As-
sociation) es una de las organizaciones
ms reconocidas internacionalmente que
emite este tipo de certificaciones.
La auditora informtica puede cen-
trarse en diferentes aspectos de los siste-
mas informticos como pueden ser: la
gestin de los recursos informticos, la
seguridad de los sistemas, las comunica-
ciones y redes, la adecuacin a la norma-
tiva vigente, etc.
El auditor informtico debe poseer
conocimientos tcnicos actualizados y
experiencia en el sector de las nuevas
tecnologas, pero adems deber tener
tambin conocimientos legales y relati-
vos a la auditora.
MIGUEL RBANO PABLOS
Vase tambin: "Auditor" y "Auditora".
AUDITORA INTERNA
Vase: "Auditora".
AUDITORA LEGAL
Vase: "Auditora".
AUDITORA
MEDIOAMBIENTAL
Vase: "Auditora del Sistema de Gestin me-
dioambiental".
960
AUDITORA
SOCIOLABORAL
Socio-labour audit
I. CONCEPTO Y ANTECEDENTES II. OBJETO DE
LA AUDITORA III. SITUACIONES QUE
REQUIEREN UNA AUDITORA SOCIOLABORAL
IV. NORMATIVA LABORAL-LEGAL 1.
Documentacin obligatoria 2. Contratacin e
incorporacin del personal 3. Prevencin de
riesgos laborales 4. Otros aspectos V.
ADMINISTRACIN DE PERSONAL
I. CONCEPTO Y ANTECEDENTES
La palabra auditora procede del tr-
mino ingls audit, y lo representa en
contabilidad el censor jurado de cuentas,
que es un revisor de cuentas colegiado y
por tanto autorizado para esta funcin.
La actividad del auditor contable-fi-
nanciero surge en el siglo XIX como un
exponente ms de la revolucin indus-
trial. Es a finales del siglo XIX cuando en
Gran Bretaa se establece la obligacin
para las sociedades mercantiles de utili-
zar un sistema de contabilidad ordenado,
con la finalidad de prevenir errores y
fraudes. Posteriormente esta actividad se
extendi a los EE.UU., donde se crea el
Instituto de Auditores en 1916. En Espa-
a la actividad de auditora nace en el
ao 1942 con la constitucin del Institu-
to de Censores Jurados de Cuentas.
La expresin auditora sociolaboral
ha surgido de manera progresiva por di-
ferentes vas, entre otras:
Fuente de aplicacin del Derecho
del Trabajo
Obligacin IRPF, Seguridad Social:
cuota patronal y obrera
Deseo de conocer y verificar los cos-
tes sociales salariales
CISS

Creciente importancia del factor hu-
mano como recurso estratgico
Descentralizacin y delegacin de
funciones en el directivo de lnea
Desarrollo de los sistemas de infor-
macin de recursos humanos
Asimismo, la existencia de concep-
ciones diferentes sobre la materia a audi-
tar y la metodologa a emplear lleva a
que no exista un trmino normalizado.
As se habla de:
Auditora social
Auditora de personal
Auditora de recursos humanos
Auditora sociolaboral
La auditora sociolaboral es un proce-
dimiento de anlisis relativamente re-
ciente. Las primeras aplicaciones concre-
tas a empresas datan de primeros de los
80.
Mientras que en la auditora contable
o financiera, el aspecto de control es
consustancial con los objetivos de la mis-
ma, en la auditora sociolaboral el anlisis
no se puede quedar en el mero control.
La evaluacin es esencial en el con-
cepto de auditora sociolaboral. El audi-
tor ha de profundizar y comprender las
diferencias o desviaciones que existen
entre lo realizado y lo previsto, tratando
de explicar las causas y posibles solucio-
nes. Por ejemplo, no basta con constatar
que el ndice de absentismo es del 10 %,
sino que es preciso analizar las causas
que lo motivan y proponen las medidas
correctoras pertinentes.
Los aspectos que diferencian la audi-
tora sociolaboral de la contable se pue-
den enmarcar tanto en:
Campo de actuacin:
CISS
A UDITORA SOCIOLABORAL
a. Dominado por lo cualitativo
b. El dato numrico, el ratio, el pa-
rmetro ha de ser interpretado,
y esta interpretacin adems de
delicada admite controversias y
discrepancias
Metodologa: Respecto a la metodo-
loga y procedimientos a utilizar en
la auditora sociolaboral, el auditor
utilizar en muchos casos tcnicas y
mtodos que pertenecen a las cien-
cias sociales:
a. Entrevistas
b. Encuestas de opinin
c. Quejas
d. Niveles de satisfaccin
II. OBJETO DE LA AUDITORA
La finalidad principal de la auditora
es contribuir a la eficacia de la empresa,
por tanto estudia los hechos en funcin
de su contribucin al desarrollo de la
empresa: eficiencia econmica y en fun-
cin de satisfacer las necesidades y aspi-
raciones del personal: eficiencia social.
Esto conlleva que tiene que tener en
cuenta estos aspectos:
Cuantitativos: efectivos, costes
Cualitativos: comunicacin, cualifica-
ciones
Psicolgicos: motivacin, calidad de
las relaciones
Adems, debe responder a varios ob-
jetivos que le son fijados por la direccin,
como son:
Un mejor control
Diagnstico de las causas y de las
consecuencias de los problemas que
surjan en la funcin de personal
961
A UDITORA SOCIOLABORAL
Un dominio de los costes salariales y
sociales
Una mejor preparacin / informacin
para la toma de decisiones
Por tanto, la auditora sociolaboral es
tambin una herramienta de previsin,
ya que intenta disminuir los riesgos futu-
ros, mejorar la imagen social y la contri-
bucin de la funcin de recursos huma-
nos a la eficacia general de la empresa. Al
ser su objetivo la funcin de personal,
los resultados obtenidos en materia so-
cial resultados cualitativos son ms
difciles de interpretar que en otras mate-
rias, por ejemplo contabilidad. La audito-
ra sociolaboral puede venir referida a:
La funcin de personal en su conjun-
to: reclutamiento, formacin, masa,
etc.
A una parte del personal: absentis-
mo, rotacin, trabajo a tiempo par-
cial, etc.
III. SITUACIONES QUE REQUIEREN
UNA AUDITORA
SOCIOLABORAL
La propia naturaleza de las relaciones
sociolaborales, en muchas ocasiones,
conlleva una colisin de intereses que
con demasiada frecuencia termina en
conflicto. Por otra parte tambin ocasio-
nan desconfianza y recelo tanto entre los
propios miembros de la organizacin co-
mo con terceras personas. Por ejemplo,
desde el punto de vista externo:
Las Administraciones pblicas des-
confan de que el empresario cumpla
adecuadamente con sus obligaciones
fiscales, de Seguridad Social y de se-
guridad e higiene, as como todo lo
referente a jornadas de trabajo y pe-
riodos de vacaciones
En materia de empleo, la convivencia
entre trabajadores y empresarios
962
conlleva bastantes expedientes de
prestaciones por desempleo
Otra situacin la constituyen aque-
llos expedientes de regulacin de
empleo que, basndose en razones
econmicas o tecnolgicas, reducen
la plantilla
Desde el punto de vista interno de la
empresa la auditora supone:
Posible mejora de los procesos pro-
ductivos
Reduccin de costes
Mejor calidad
Rentabilidad
En muchas ocasiones se ignora la ca-
lidad y eficacia de los propios directivos
de la organizacin, ya que los resultados
globales por s mismos no muestran ni la
calidad ni la eficacia de la gestin, ni tam-
poco ponen en evidencia la bondad de
los mtodos y procedimientos utilizados,
ni las posibilidades de mejora y perfec-
cionamiento de estos, quiz consecuen-
cia de que el trabajo da a da, no deja
tiempo para pensar en estas cuestiones.
Cada da son ms frecuentes las fu-
siones y adquisiciones de empresas, don-
de previamente se deben analizar y de-
tectar posibles defectos en los procedi-
mientos y cumplimiento de normas, as
como posibles disfunciones en materia
de organizacin, estructuras salariales,
etc.
Por otra parte est la repercusin
que sobre los resultados empresariales
tiene el clima laboral que se d en la em-
presa (costes ocultos).
En un futuro prximo, la auditora
sociolaboral ser una disciplina indispen-
sable para la empresa, cuyos usos y pro-
cedimientos tendrn que normalizarse,
CISS

al igual que ya sucedi con la auditora
de prevencin de riesgos laborales.
IV. NORMATIVA LABORAL-LEGAL
El objetivo de la auditora de las nor-
mas jurdico-laborales es comprobar el
grado de cumplimiento de las mismas,
revisando documentacin acreditativa,
detectando posibles irregularidades, ana-
lizando stas y estableciendo la matriz de
riesgos de la posicin de la empresa res-
pecto a estos aspectos, as como las san-
ciones que la infraccin de esta normati-
va conlleva, asesorando sobre las medi-
das correctoras a aplicar. Sus reas de
trabajo son:
Documentacin obligatoria para la
constitucin y apertura de la empre-
sa
Contratacin e Incorporacin del
Personal
Prevencin de Riesgos Laborales
Otros aspectos
1. Documentacin obligatoria
El auditor debe verificar que existen
y estn correctamente diligenciados y en
su caso actualizados los siguientes docu-
mentos:
Comunicacin de apertura de Cen-
tro e inicio de actividades a la Autori-
dad laboral
Comunicacin de apertura de Cen-
tro e inicio de actividades
Existen distintas peculiaridades para
comunidades de bienes, comunida-
des de propietarios, asociaciones y
sociedades cooperativas, que debe-
rn tenerse en cuenta llegado el caso
Que la actividad de la empresa sea
coincidente con el objeto social esta-
blecido en la estructura de constitu-
cin de la sociedad, con los epgrafes
CISS
A UDITORA SOCIOLABORAL
del IAE (modelo 845, en su caso, y
036), con el CNAE (es nuevo del
2009) y adscripcin al sector y con-
venio comercio colectivo.
Plizas de cobertura de las contin-
gencias de accidente de trabajo y en-
fermedades profesionales con espe-
cial referencia a los correspondientes
epgrafes de cotizacin
Libros de matrcula
Libro de visita de la inspeccin de
trabajo de cada uno de los centros
de trabajo debidamente diligencia-
dos por la autoridad laboral compe-
tente as como, en su caso, si se han
realizado las anotaciones efectuadas
por la inspeccin de trabajo
Expedientes personales actualizados.
Tenencia y acceso a la informacin
2. Contratacin e incorporacin del
personal
El auditor debe comprobar que se
han realizado, existen y estn debida-
mente cumplimentados, y, en su caso ac-
tualizados los siguientes trmites y/o do-
cumentos:
Cumplimiento de normas y procedi-
mientos previos a la contratacin an-
te el Instituto Nacional de Empleo
(INEM), para los casos perceptivos y/
o procedimientos acordes.
Documentos de afiliacin, altas, va-
riaciones y bajas en la seguridad so-
cial de todos y cada uno de los traba-
jadores tanto en cuanto a su existen-
cia y tenencia como a la cumplimen-
tacin y actualizacin.
Correspondientes anotaciones en el
libro de matrcula y las firmas previas
al inicio del trabajo (el libro de matr-
cula ya no es obligatorio).
963
A UDITORA SOCIOLABORAL
Contratos de trabajo realizados de
acuerdo con la normativa laboral vi-
gente.
Copias bsicas de informacin a la
representacin legal de los trabaja-
dores y las copias a los trabajadores,
as como en su caso las respectivas
prrrogas de contrato.
Comprobar que el tipo de contrato y
los perodos de prueba pactados as
como los plazos de los posibles prea-
visos se ajustan a las normas estable-
cidas en el convenio colectivo aplica-
ble, as como a otras normas de apli-
cacin preceptiva, Estatuto de los
trabajadores, etc.
En el caso de que existan contratos
temporales, adems verificar las limi-
taciones que existen respecto a la
realizacin de estos cuando se hayan
producido despidos improcedentes
anteriormente, segn los plazos se-
alados por la legislacin vigente, y
la posible transformacin de estos
en indefinidos por el incumplimien-
to de las citadas normas.
Prestar especial atencin a los con-
tratos de alta direccin y sus clusu-
las de blindaje, revisin de otra for-
ma de contratacin y/o prestacin de
servicios, sus caractersticas, posibili-
dades de repercusin laboral, obliga-
cin y responsabilidades sociales di-
feridas, etc. Por ltimo, comprobar
que el calendario laboral est ex-
puesto en todos los centros de traba-
jo en lugar visible para los trabajado-
res y en el mismo constan todos los
datos precisos. Junto al mismo cons-
tan los documentos e informacin
perceptiva en el mbito social.
Especial atencin a los contratos de
trabajo de extranjeros, ya que es ne-
cesario aportar documentacin dife-
rente.
964
3. Prevencin de riesgos laborales
Dada la gran importancia que ha ad-
quirido este tema a partir de la aproba-
cin de la Ley 31/1995, de 8 de noviem-
bre, de Prevencin de Riesgos Laborales,
y sobre todo despus de la publicacin
de su desarrollo, es ste un tema que re-
quiere un tratamiento especial, dado en-
tre otras circunstancias la obligatoriedad
de la auditora de prevencin de riesgos
laborales en muchos casos.
4. Otros aspectos
Al menos en una auditora sociolabo-
ral, con independencia de lo indicado an-
teriormente, debe verificarse la posible
concentracin de servicios de preven-
cin y sus documentos: eleccin de dele-
gados (nmero, caractersticas, crditos
horarios, etc.) y designacin de trabaja-
dores (nmero, cualificacin, medios,
etc.).
Es necesario evaluar los riesgos y sus
medidas, para lo que se debe crear un
Comit o Comits de Seguridad e Higie-
ne, se debe tener acceso al contenido de
sus catas, cuerdos adoptados, quejas y
reclamaciones de los trabajadores, etc.
La comprobacin de las instalaciones
tambin resulta primordial en esta caso:
condiciones ambientales (temperatura,
nivel de ruido, etc.); vestuario, calzado,
medidas de proteccin, etc.
Asimismo, debe verificarse la docu-
mentacin general de informacin sobre
Prevencin de Riesgos Laborales, espec-
fica de puestos y colectivos, materiales,
manejo y herramientas, etc.; as como as-
pectos sobre formacin obligatoria en
Prevencin de Riesgos Laborales.
En cuanto a medidas, debern verifi-
carse:
Las medidas establecidas por la di-
reccin en relacin a comprobar si
CISS

los trabajadores cumplen las norma-
tivas vigentes en materia de Preven-
cin de Riesgos Laborales, as como
que hacen el preceptivo uso de los
medios de proteccin puestos a su
alcance.
Las medidas de emergencia y planes
y/o dispositivos de evacuaciones y
primeros auxilios.
En relacin al Servicio mdico de
empresa, el auditor debe verificar y com-
probar que la empresa dispone del servi-
cio mdico correspondiente, segn la
normativa legal vigente; que ste realiza
las funciones y tareas establecidas en la
misma, as como que dispone de los me-
dios, infraestructura y equipos y material
sanitario necesarios. Tambin debe eva-
luar la suficiencia de:
La plantilla sanitaria y auxiliar; sus
contratos, horarios y retribuciones.
La correcta cobertura de perodos de
descanso y vacaciones de la misma
as como sus suplencias en caso de
fuerza mayor, por ejemplo bajas por
enfermedad, causas previstas en
Convenio Colectivo, etc.
Estado de conservacin de infraes-
tructuras, equipos y material sanita-
rio con los que cuenta.
Estudios y revisiones mdicas reali-
zadas.
Frecuencias y horarios de consulta.
Anlisis de las causas y frecuencia de
los accidentes de trabajo y enferme-
dades profesionales as como de las
medidas establecidas para la preven-
cin de las mismas.
Medidas adoptadas para el segui-
miento de bajas mdicas que proba-
blemente estn cubriendo un posi-
ble absentismo laboral.
Estudio y anlisis de las actas de las
reuniones de las diversas comisiones
CISS
A UDITORA SOCIOLABORAL
de seguridad e higiene en las que
participa el servicio mdico as como
verificacin de que los acuerdos
adoptados en las mismas se han lle-
vado a cabo en tiempo y forma; que-
jas, reclamaciones, etc.
Estudio y anlisis de los servicios que
debe prestar la mutua patronal de
accidentes de trabajo concertada as
como de la calidad y eficacia de los
mismos.
Investigacin de incidentes y acci-
dentes sin baja. Medir su repercu-
sin y cuantificacin.
Tambin resulta fundamental aseso-
rar sobre las medidas correctoras a apli-
car en caso de infracciones de la normati-
va legal y criterios establecidos en el con-
venio colectivo; y, proponer, en su caso,
posibles mejoras a establecer para satisfa-
cer las demandas de los trabajadores. In-
dagar mediante encuestas, entrevistas u
otros mtodos sobre el nivel de satisfac-
cin de los empleados, el servicio mdi-
co de la empresa, los servicios prestados
por la mutua patronal de accidentes de
trabajo concertada, la participacin de
los trabajadores y sus representantes,
etc.
Al tratar el Convenio Colectivo, el au-
ditor debe comprobar y verificar que las
normas establecidas en el convenio co-
lectivo vigente de aplicacin a la empresa
que se est auditando se cumplen; en su
caso debe detectar posibles irregularida-
des, analizar stas y, establecer la matriz
de riesgos de la posicin de la empresa
respecto a estos aspectos no slo bajo el
punto de vista de las sanciones que le
pueden imputar por infringir la correcta
aplicacin del convenio colectivo, sino
adems por el impacto que esas infrac-
ciones pueda ocasionar sobre el clima la-
boral de la empresa. Los principales as-
pectos a estudiar y analizar, verificando
su grado de cumplimiento son:
965
A UDITORA SOCIOLABORAL
Porcentaje de plantilla sujeto exclusi-
vamente a convenio colectivo y por-
centaje de plantilla con pacto indivi-
dual, para los que el convenio colec-
tivo es un convenio de mnimos; con
indicacin en ambos casos de su dis-
tribucin por categoras laborales y/o
grupos y niveles profesionales.
Tipos de convenio colectivo: propio
o sectorial: nacional o provincial.
Fecha de su ltima revisin.
El tiempo de trabajo: jornada anual,
mensual y semanal; los horarios y
turnos; el trabajo nocturno; tiempos
de descanso y disfrute de vacaciones
retribuidas.
La realizacin de horas extraordina-
rias, su clasificacin, nmero mxi-
mo y su retribucin (en el apartado
correspondiente al pago de nminas
se verificar sus cotizaciones a la Se-
guridad Social as como su coste en
el de gastos de personal).
Clasificacin profesional.
Aplicacin de las tareas salariales y
conceptos salariales establecidos.
Mtodos, sistemas y procedimientos
para personal de nuevo ingreso; pro-
mocin, ascenso y cobertura de
puestos de nivel superior; formacin
y desarrollo profesional, y prestacin
y beneficios sociales, con especial
atencin a aportacin a planes y obli-
gatoriedades de externalizaciones.
V. ADMINISTRACIN DE PERSONAL
La administracin de personal tiene
como objetivo comprobar que todos los
procedimientos, mtodos y herramientas
de gestin, informatizadas o no, utiliza-
das para la administracin de personal
de la empresa, tanto el sujeto a relacin
laboral como a relacin mercantil (profe-
sionales liberales) son fiables y vlidas, y
son usadas de forma eficiente y eficaz.
966
La Ley Orgnica 15/1999, de 13 de di-
ciembre, de proteccin de datos de ca-
rcter personal, declar subsistentes las
normas reglamentarias preexistentes,
dictadas al amparo de la Ley anterior.
Con el transcurso de los aos se vena re-
clamando insistentemente la adaptacin
y unificacin de la normativa reglamenta-
ria, lo que se produce con el Reglamento
aprobado por Real Decreto 1720/2007,
de 21 de diciembre, que abarca el mbito
tutelado anteriormente por el Real De-
creto 1332/1994, de 20 de junio, que de-
sarrollaba determinados aspectos de la
Ley Orgnica 5/1992, de 29 de octubre
de Regulacin del tratamiento automati-
zado de los datos de carcter personal y
por el Real Decreto 994/1999, de 11 de
junio, que aprobaba el Reglamento de
Medidas de seguridad de los ficheros au-
tomatizados que contuvieran datos de
carcter personal.
La auditora debe adems verificar to-
dos los procesos inherentes a la adminis-
tracin del personal de la empresa, tanto
el sujeto a relacin laboral como a rela-
cin mercantil, se ajustan a la normativa
legal vigente, al convenio colectivo de
aplicacin y a las normas y procedimien-
tos internos de la empresa; a la filosofa
de estas normas y no a posibles interpre-
taciones subjetivas o subjetivistas.
Debe adems detectar posibles irre-
gularidades o anomalas, tanto en los
procedimientos, mtodos y herramientas
de gestin utilizadas para la administra-
cin de personal, como en las normas
(externas e internas a dicha administra-
cin), estableciendo la matriz de riesgos
de la posicin de la empresa respecto a
los aspectos citados, incidiendo no slo
en las sanciones que la infraccin de las
mismas conlleva, sino tambin en su im-
pacto sobre el clima laboral, as como
asesorar sobre las posibles medidas para
la mejora de todos estos procesos.
La auditora tiene como reas de tra-
bajo las Nminas, Seguridad Social e Im-
CISS

puesto sobre la Renta de Personas Fsicas
y sus obligaciones inherentes.
El auditor debe comprobar y verificar
los medios, procedimientos, clculos y
documentacin acreditativa sobre los si-
guientes aspectos:
Procedimientos y control de inciden-
cias para la elaboracin y clculo de
la nmina: afiliaciones, altas, varia-
ciones y bajas en la Seguridad Social;
fechas y plazos establecidos.
Confeccin, pago de la nmina y
contabilizacin de la misma, as co-
mo de todas las obligaciones que de
ella se deriven. Descuento de la cuo-
ta obrera de la Seguridad Social y cl-
culo de la cuota patronal segn bare-
mos establecidos en la normativa le-
gal y posterior liquidacin y pago,
cumplimentando correctamente los
correspondientes boletines de coti-
zacin a la Seguridad Social (TC1,
TC2, TC1/2) prestando especial aten-
cin a los epgrafes de: accidentes de
trabajo; bonificaciones y reducciones
de la cuota; deducciones por incapa-
cidad transitoria que correspondan;
cotizacin de horas extraordinarias
segn su calificacin en el modelo
TC-1 de cotizacin.
Retroactividad en el pago de deter-
minados salarios y las cotizaciones
complementarias.
Prestar especial atencin a las bonifi-
caciones y reducciones establecidas
en los contratos de trabajo afectados
por las medidas para el fomento del
empleo.
Retenciones a cuenta del impuesto
sobre la renta de las personas fsicas
de acuerdo con las bases de clculo
establecidas en la normativa vigente,
segn la situacin particular de cada
trabajador (que se comunicar me-
diante el modelo 145 en el que cons-
CISS
A UDITORA SOCIOLABORAL
te la informacin relativa a la situa-
cin personal del trabajador) y una
vez obtenido el porcentaje de reten-
cin aplicable se le comunicar al
trabajador con copia que servir de
acuse de recibo. El trabajador est
obligado a comunicar a la empresa
cualquier cambio que durante el ao
se produzca en su situacin personal
(aumento o disminucin de hijos
con derecho a deduccin, matrimo-
nio o separacin, etc.), y posterior li-
quidacin y pago a la Hacienda P-
blica: Pagos peridicos (mensuales o
trimestrales) segn las caractersticas
de cada empresa (modelo 110). Re-
sumen anual de las retenciones a
cuenta, previamente llevadas a cabo
(impreso 190). Mencin especial hay
que hacer a los colaboradores exter-
nos, profesionales liberales y, por
tanto, no sujetos a relacin laboral,
que prestan sus servicios a la empre-
sa y por los cuales facturan, en los
que hay que verificar si: Cargan el
IVA correspondiente en las facturas
de gastos por servicios profesiona-
les?, Se les retiene e ingresa el Im-
puesto sobre renta de las personas
fsicas de forma correcta? (a tener en
cuenta que dependiendo del tiempo
que el profesional lleve ejerciendo
su actividad estar sometido a distin-
tos porcentajes de retencin), Esta-
mos ante una situacin acorde a la
legislacin vigente sobre la contrata-
cin de servicios de un profesional,
o la interpretacin hecha por la em-
presa del espritu de la ley puede ser
causa de una infraccin y posterior
sancin?
Abono de horas extraordinarias de
acuerdo con lo previsto en el Conve-
nio Colectivo o en su defecto en el
Estatuto de los Trabajadores as co-
mo que el descuento de la cuota
obrera a la Seguridad Social y la re-
tencin a cuenta del importe del im-
puesto sobre la renta de las personas
967
A UDITORA SOCIOLABORAL
fsicas se efecta de acuerdo con la
legislacin vigente y posteriormente
se liquida y paga correctamente.
Si los recibos oficiales de salarios
cumplen con toda la normativa apli-
cable sobre la contratacin, incorpo-
racin y pago de salarios a los traba-
jadores as como que se aplican ade-
cuadamente los grupos y epgrafes
de cotizacin a la Seguridad Social
as como sus topes mximos y mni-
mos. Incluye todos los conceptos sa-
lariales objeto de cotizacin a la Se-
guridad Social y de retencin a cuen-
ta del IRPF. Que las indemnizacio-
nes, suplidos y pagos en especie as
como todos aquellos conceptos que
no son susceptibles de cotizacin a
la Seguridad Social ni de retencin a
cuenta del Impuesto sobre la Renta
de las Personas Fsicas responden a
la filosofa establecida en las disposi-
ciones legales vigentes, adems de
verificar si en aquellos conceptos su-
jetos a retencin a partir de determi-
nadas cantidades, como por ejemplo
dietas de viajes, kilometraje, etc., las
retenciones a cuenta se efectan co-
rrectamente y posteriormente se li-
quidan e ingresan. Que en su caso,
se incluye la prorrata por pagas ex-
traordinarias y se deduce adecuada-
mente la cotizacin a la Seguridad
Social. Se registran adecuadamente
los anticipos a cuenta, las retencio-
nes judiciales y los embargos y, en su
caso, los prstamos personales, por
ejemplo, para adquisicin de vivien-
da, etc. Y las situaciones de incapaci-
dad transitoria, pluriempleo, permi-
sos no retribuidos, etc.
La realizacin y entrega a los trabaja-
dores de plantilla y profesionales li-
berales de los certificados de habe-
res, cuotas a la seguridad social, re-
tenciones a cuenta del Impuesto so-
bre la Renta de las Personas Fsicas
as como las retribuciones no dinera-
968
rias y sus correspondientes retencio-
nes se corresponden en sus cuantas
a lo reflejado en las nminas oficiales
y en los impresos TC1, TC2, 110 y
190.
Es tambin importante el control ad-
ministrativo, archivo y grado de confi-
dencialidad de toda la documentacin
aqu referenciada as como de los expe-
dientes individuales de todos los miem-
bros de la organizacin tanto en activo
como de los que se encuentran en exce-
dencia. De nuevo especial referencia a la
legislacin sobre proteccin de datos y al
registro de ficheros ante la Agencia de
Proteccin de datos, con identificacin e
la persona responsable del fichero.
El auditor tambin debe comprobar
la Fiabilidad y validez de los procedi-
mientos, medios y herramientas de ges-
tin, informatizados o no, que se utilizan
en el proceso de administracin de per-
sonal as como de los procedimientos de
control interno establecidos; la existencia
de sistemas de previsin o presupuestos
y su grado de aproximacin o de desvia-
ciones reiterativas respecto a la realidad
y la comprobacin de adecuacin conta-
ble, dotaciones, adecuacin a gestin de
tesorera, coincidencia de anlisis en la
memoria e informe de gestin, EOAF
(Estado de origen y aplicacin de fon-
dos) en su caso.
Por ltimo, otros aspectos a tener en
cuenta son:
Liquidaciones de saldo, finiquito e
indemnizaciones por finalizacin de
contratos, sobre la base de las causas
de dicha finalizacin (voluntaria o in-
voluntaria) y, si estn o no firmados
por el trabajador.
Abono de vacaciones devengadas y
no disfrutadas.
Descuentos efectuados en situacio-
nes de licencias no retribuidas, sus-
CISS

pensiones de empleo y sueldo, huel-
gas, etc.
Diferencias entre salario percibido y
salario cotizado y con retenciones a
cuenta (suele darse, entre otras cau-
sas, en el caso de que los incentivos
o bonos se perciban a principios del
siguiente ejercicio o bien en el caso
del pago de salarios atrasados.)
MARCELO PASCUAL FAURA
RAQUEL LOZANO PRIETO
AUDITORA
TECNOLGICA
Technology audit
I. DEFINICIN II. UTILIDAD
I. DEFINICIN
Una auditora tecnolgica es un in-
ventario de los recursos y capacidades
tecnolgicas de las empresas, firmas u
organizaciones. Tambin es la manera de
identificar las principales exigencias, ne-
cesidades, debilidades y fortalezas de
una empresa. Pueden ser realizadas por
equipos internos o por consultores ex-
ternos; se basan en entrevistas o en cues-
tionarios comparativos hacia adentro de
la organizacin, de acuerdo a un objeto
de estudio, o tambin pueden ser realiza-
das en forma comparativa con el macro
sector, sector o sub sector referente co-
mo parmetro de comparacin, a su vez
se pueden combinar con otras tcnicas,
como lo son el benchmarking, la pros-
pectiva tecnolgica, la vigilancia tecnol-
gica etc.
II. UTILIDAD
Como procedimiento de diagnstico
tecnolgico, requiere que su realizacin
sea clara y objetiva, sin condicionamien-
CISS
A UDITORA TECNOLGICA
tos por quienes la contratan ni sesgos in-
teresados, permitiendo as gran objetivi-
dad desde el objeto de estudio para lo
cual se concibi y contrat, su enfoque
debe ser constructivo, evitando su utili-
zacin como instrumento en conflictos
internos en la organizacin, las auditorias
deben tener relacin y alineamiento con
los planes de actuacin y no deben que-
dar limitadas a la elaboracin de infor-
mes. La tecnologa se hace presente
cuando se encuentran involucradas las
seis M s, Maquinas (Machine), Mtodos
(Methods), Mano de Obra (Man Power),
Gestin (Management), Materiales (Ma-
terials), Dinero (Money) dndose una in-
terrelacin entre las mismas siendo estas
las variables claves a auditar:
1. Maquinas (Machine): Equipos, dis-
positivos, aparatos, instrumentos
2. Mtodos (Methods): Procedimientos
enfocados a la obtencin de un bien
o servicio final
3. Mano de Obra (Man Power): Destre-
zas, capacidades, conocimiento prc-
tico, habilidades que posee el perso-
nal de la empresa
4. Gestin (Management): Direccin y
estructura organizacional
5. Materiales (Materials): Insumos,
productos y otros elementos involu-
crados en la obtencin del bien o
servicio final
6. Dinero (Money): Inversiones en tec-
nologa o rubros vinculados
En este orden de ideas, todas las va-
riables claves de una auditoria tecnolgi-
ca deben estar sustentadas y auditadas
bajo el plano de las funciones tecnolgi-
cas, en otras palabras las actividades
orientadas a la gestin de la tecnologa
dentro de una unidad organizacional
agrupndose de la siguiente manera:
969
A UDITORA TECNOLGICA
Inventariar, identificar las tecnolo-
gas que se dominan
Vigilar, seguir la evolucin de las
nuevas tecnologas, a su vez vigilan-
do las tecnologas de los competido-
res
Evaluar, determinar el potencial tec-
nolgico propio y estudiar posibles
estrategias
Enriquecer, planificar los proyectos
de investigacin; comprar tecnolo-
gas y formar alianzas, optimizar,
Usar los recursos de la mejor forma
posible
Proteger y defender la propiedad in-
dustrial con patentes, marcas, etc.
En la era actual las empresas estn in-
corporando nuevas metodologas y con-
ceptos en su gestin, estos elementos
que se van integrando en la gestin em-
presarial, obligan al modelo de negocio
tradicional a evolucionar hacia nuevos
modelos de gestin, mejorando as la
competitividad y los resultados empresa-
riales. Existen muchas herramientas que
apoyan el diagnstico tecnolgico e in-
novador, "La metodologa de Gestin
Tecnolgica por proyectos en la Organi-
zacin" utiliza la mayor cantidad de fun-
ciones tecnolgicas necesarias para un
buen diagnstico. A continuacin se enu-
meran las funciones utilizadas:
1. Inventario tecnolgico: permite la
identificacin de los activos tecnol-
gicos de la organizacin segn las
seis M s de la Tecnologa: Maquinas
(Machine), Mtodos (Methods), Ma-
no de Obra (Man Power), Gestin
(Management), Materiales (Mate-
rials), Dinero (Money).
2. El perfil tecnolgico de la empresa:
permite la identificacin de la ges-
tin tecnolgica en la organizacin;
por medio de la indagacin sobre la
inversin en actividades de desarro-
970
llo tecnolgico que involucren las
seis M s: las mquinas Machines-,
los materiales de insumo -Materials-,
los mtodos -Methods-, el capital hu-
mano -Man Power-, la administra-
cin -Management- y la inversin fi-
nanciera -Money-.
3. El perfil innovador de la empresa:
tiene como objetivo caracterizar la
dinmica de desarrollo tecnolgico e
innovador en cuanto a intensidad y
trayectoria de las actividades de in-
novacin y avances tecnolgicos.
4. El diagnstico tecnolgico e innova-
dor: consiste en la comparacin de
perfiles tecnolgicos e innovador y
su calificacin.
5. La identificacin de brechas tecnol-
gicas e innovadoras: la diferencia ma-
temtica entre los indicadores de la
empresa versus el sector y/o la em-
presa lder.
6. El reconocimiento de estrategias de
innovacin y estrategias tecnolgi-
cas, con el fin de alinear las diferen-
tes estrategias con el core de la orga-
nizacin y su estrategia genrica.
7. Anlisis estructural, con el fin de
identificar los escenarios posibles,
para, posteriormente, centrarse en
los escenarios deseables a travs de
investigaciones sistemticas sobre
los futuros desarrollos y aplicaciones
de tecnologas por proyectos.
8. Portafolio de proyectos de innova-
cin, que surgen como estrategias
competitivas, resultado del anlisis
de la gestin de la innovacin y la
tecnologa en la organizacin.
SANTIAGO QUINTERO RAMREZ
Vase tambin: "Auditor" y "Auditora".
CISS
 A UMENTO Y DISMINUCIN DE CAPITAL
AUMENTO DE
CALIFICACIN
Upgrade
En calificacin de deudas o rating, la
expresin "Aumento de calificacin" hace
referencia al paso de un nivel de califica-
cin a otro superior, con lo que se consi-
gue mejorar el riesgo de crdito o sol-
vencia, que es, en definitiva, lo que mide
esta herramienta.
Los upgrades, como normalmente se
conocen estos movimientos, no se pro-
ducen rpidamente, sino que son el re-
sultado de un estudio continuado de las
condiciones de los emisores de deuda y,
para evitar cambios repentinos, se utiliza
el llamado rating de perspectiva (ou-
tlook).
Por ejemplo, S&P, una de las mayo-
res agencias de calificacin, evala en es-
te rating Outlook la direccin potencial
de la calificacin de largo plazo para el
mediano y largo plazo (generalmente de
seis meses a dos aos). Al atribuir una
perspectiva/tendencia de la calificacin,
se tienen en cuenta los cambios en las
condiciones econmicas y/o de nego-
cios. Una perspectiva no es, necesaria-
mente, una anticipacin de cambios en
la calificacin o de una futura inclusin
de la calificacin en el listado de Revisin
Especial (creditWatch).
- Positiva significa que la calificacin
puede ser subida
- Negativa significa que la calificacin
puede ser bajada
- Estable significa que probablemente
la calificacin no cambiar
- En desarrollo significa que la califica-
cin puede ser revisada al alza o a la
baja
CISS
Esta agencia tambin utiliza el llama-
do listado de Revisin Especial o credit-
watch, que destaca la direccin potencial
de una calificacin de corto o largo pla-
zo. Se enfoca en los eventos identifica-
bles y las tendencias de corto plazo que
colocan a las calificaciones bajo la vigilan-
cia especial de los analistas de Standard
& Poor's. Las calificaciones aparecen en
el listado de creditwatch cuando ocurre
un evento tal o un desvo de la tendencia
esperada y las informaciones adicionales
se vuelven necesarias para evaluar la cali-
ficacin actual. Sin embargo, la inclusin
de una calificacin en creditwatch no sig-
nifica que sufrir inevitablemente un
cambio y, siempre que sea posible, una
gama de calificaciones alternas ser pre-
sentada. La intencin del creditwatch no
es incluir todas las calificaciones en pro-
ceso de revisin y, adems, las calificacio-
nes pueden ser modificadas sin haber si-
do incluidas previamente en creditwatch.
La designacin "positiva" significa que la
calificacin puede subir; "negativa" signi-
fica que la calificacin puede bajar; y "en
desarrollo" significa que la calificacin
puede subir, bajar o ser confirmada.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Calificacin crediticia".
AUMENTO
Y DISMINUCIN
DE CAPITAL
Increase and decrease of capital stock
I. AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL II.
DISMINUCIN DEL CAPITAL SOCIAL
I. AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL
El aumento del capital social es aque-
lla operacin jurdica por virtud de la
cual se eleva la cifra del capital social que
971
A UMENTO Y DISMINUCIN DE CAPITAL
figura en los estatutos, suponiendo una
modificacin de stos. Por ello, el au-
mento de capital social habr de acordar-
se por la Junta General con los requisitos
establecido para la modificacin de los
estatutos sociales, conforme al artculo
152.1 del Real Decreto Legislativo
1564/1989, de 22 de diciembre, Ley de
Sociedades Annimas.
El aumento de capital social puede
realizarse:
a) Por emisin de nuevas acciones, con
arreglo a lo dispuesto en el artculo
151.1 de dicha Ley, en cuyo caso na-
ce para los socios el derecho de sus-
cripcin preferente de acciones.
La Ley 3/2009, de 3 de abril, sobre
Modificaciones Estructurales de las
Sociedades Mercantiles, modifica el
artculo 158.1 de la Ley de Socieda-
des Annimas indicando que en los
aumentos de capital social con emi-
sin de nuevas acciones, ordinarias o
privilegiadas, en cargo a aportacio-
nes dinerarias, los antiguos accionis-
tas podrn ejercitar, dentro del plazo
que a tal efecto les conceda la admi-
nistracin de la sociedad, que no se-
r inferior a quince das desde la pu-
blicacin del anuncio de la oferta de
suscripcin de la nueva emisin en
el Boletn Oficial del Registro Mer-
cantil en el caso de las sociedades
cotizadas, y de un mes en el resto de
los casos, el derecho a suscribir un
nmero de acciones proporcional al
valor nominal de las acciones que
posean.
b) Por elevacin del valor nominal de
las acciones ya existentes, segn lo
dispuesto por el mismo artculo
151.1, para lo que es preciso el con-
sentimiento de todos los accionistas,
salvo que el aumento se verifique en
su totalidad con cargo a reservas o
beneficios de la sociedad, conforme
al artculo 152.2
972
La ejecucin de los acuerdos de au-
mento de capital social se produce
mediante la suscripcin de las accio-
nes emitidas y a travs del desembol-
so del 25%, como mnimo, del valor
nominal de cada una de ellas, segn
dispone el artculo 152.3
El Texto Refundido de la Ley de So-
ciedades Annimas contempla la posibili-
dad de que no se suscriba ntegramente
el aumento del capital dentro del plazo
fijado para la suscripcin, estableciendo
su artculo 161.1 que el capital slo se au-
mentar en la cuanta de las suscripcio-
nes efectuadas, si las condiciones de la
emisin hubieran previsto esta posibili-
dad.
En el supuesto de que el acuerdo de
aumento de capital quede sin efecto por
suscripcin incompleta de las acciones
emitidas ordena el artculo 161.2 a los ad-
ministradores sociales, que lo publiquen
en el Boletn Oficial del Registro Mercan-
til y que, dentro del mes siguiente a
aquel en que hubiera finalizado el plazo
de suscripcin, restituyan a los suscripto-
res o consignen a su nombre en el Banco
de Espaa o en la Caja General de Dep-
sitos las aportaciones realizadas.
Aunque los suscriptores quedan obli-
gados a realizar su aportacin desde el
momento de la suscripcin, pueden pe-
dir la resolucin de dicha obligacin y la
restitucin de las aportaciones ya realiza-
das si, en el plazo de seis meses desde
que se abri el perodo de suscripcin,
no se hubieran presentado para su ins-
cripcin los ttulos y documentos acredi-
tativos de la ejecucin del aumento, pu-
diendo exigir adems el inters legal si la
falta de presentacin de dichos ttulos es
imputable a la sociedad, como establece
el artculo 162.2.
El acuerdo de ampliacin y la ejecu-
cin del mismo debern inscribirse si-
CISS
 A UMENTO Y DISMINUCIN DE CAPITAL
multneamente en el Registro Mercantil,
como prescribe el artculo 162.1.
II. DISMINUCIN DEL CAPITAL
SOCIAL
El Texto Refundido de la Ley de So-
ciedades Annimas de 1989 trata con
mucha cautela y precisin la disminucin
del capital social, porque de ella se pue-
den derivar perjuicios para los propios
accionistas y para terceros acreedores.
Son varias las causas que pueden ori-
ginar la reduccin del capital social:
a) El capital social se fij en una cifra
demasiado alta en el momento de
constitucin de la sociedad, perjudi-
cando su rentabilidad.
En este caso se procede a reducir el
capital social y tambin el patrimo-
nio social, restituyendo aportaciones
a los socios o se condonan sus divi-
dendos pasivos
b) Se adecua el capital social al valor re-
ducido del patrimonio como conse-
cuencia de prdidas de la sociedad
En este supuesto slo se reduce el
capital social puesto que el patrimo-
nio ya haba experimentado una re-
duccin
c) Separacin de accionistas de la so-
ciedad
d) Adquisicin de la sociedad de sus
propias acciones
e) Revisin de las valoraciones iniciales
asignadas a las aportaciones no dine-
rarias
El Texto Refundido de la Ley de So-
ciedades Annimas establece en su art-
culo 163.1 que la reduccin del capital
puede tener por finalidad:
La devolucin de las aportaciones
CISS
La condonacin de dividendos pasi-
vos
La constitucin o incremento de la
reserva legal o de reservas volunta-
rias
El establecimiento del equilibrio en-
tre el capital y el patrimonio neto de
la sociedad, disminuido por conse-
cuencia de prdidas.
La reduccin del capital tendr carc-
ter obligatorio para la sociedad cuando
las prdidas hayan disminuido su patri-
monio neto por debajo de las dos terce-
ras partes de la cifra del capital y hubiese
transcurrido un ejercicio social sin haber-
se recuperado el patrimonio neto, aade
el artculo 163.1
El Real Decreto Ley 10/2008, de 12
de diciembre, por el que se adoptan Me-
didas Financieras para la Mejora de la Li-
quidez de las Pequeas y Medianas Em-
presas y otras medidas econmicas com-
plementarias, en su Disposicin Adicio-
nal nica, relativa al cmputo de prdi-
das en los supuestos de reduccin obli-
gatoria de capital social en la sociedad
annima y de disolucin en las socieda-
des annimas y de responsabilidad limi-
tada, establece en su punto primero que
a los solos efectos de la determinacin
de las prdidas para la reduccin obliga-
toria de capital regulada en el segundo
prrafo del artculo 163.1 del Texto Re-
fundido de la Ley de Sociedades Anni-
mas y para la disolucin prevista en los
artculos 260.1.4 de dicha Ley y 104.1.e
de la Ley de Sociedades de Responsabili-
dad Limitada, no se computarn las pr-
didas por deterioro reconocidas en las
cuentas anuales, derivadas del Inmovili-
zado Material, las Inversiones Inmobilia-
rias y las Existencias.
Aade el segundo prrafo que lo dis-
puesto en el apartado anterior nica-
mente ser de aplicacin excepcional en
los dos ejercicios sociales que se cierren
973
A USTRIAN TRADED INDEX (ATX-WIENER BRSE)
a partir de la entrada en vigor de dicha
disposicin.
La reduccin de capital social precisa
de los requisitos formales necesarios pa-
ra la modificacin estatutaria, pero se im-
pone, adems de la publicacin en el Re-
gistro Mercantil conforme al artculo
144.2, la publicacin del acuerdo en un
peridico de gran circulacin en la pro-
vincia en que la sociedad tenga su domi-
cilio, segn dispone el artculo 165.
La Ley 3/2009, de 3 de abril, sobre
Modificaciones Estructurales de las So-
ciedades Mercantiles, en su Disposicin
Final Primera modifica el artculo 166 del
Texto Refundido de la Ley de Sociedades
Annimas, que establece el derecho de
oposicin a la reduccin del capital so-
cial, de suerte que los acreedores cuyos
crditos hayan nacido antes de la fecha
del ltimo anuncio del acuerdo de re-
duccin del capital, no hayan vencido en
ese momento y hasta que se les garanti-
cen tales crditos tendrn derecho de
oponerse a la reduccin.
No gozarn de este derecho los
acreedores cuyos crditos se encuentren
ya suficientemente garantizados.
El derecho de oposicin deber ejer-
citarse en el plazo de un mes a constar
desde la fecha del ltimo anuncio del
acuerdo
En los casos en que los acreedores
tengan derecho a oponerse a la reduc-
cin, sta no podr llevarse a efecto has-
ta que la sociedad preste garanta a satis-
faccin del acreedor o, en otro caso, has-
ta que notifique a dicho acreedor la pres-
tacin de fianza solidaria a favor de la so-
ciedad de una entidad de crdito debida-
mente habilitada para prestarla por la
cuanta del crdito de que fuera titular el
acreedor y hasta tanto no prescriba la ac-
cin para exigir su cumplimiento.
EDUARDO PERDIGUERO BAUTISTA
974
AUSTRIAN TRADED
INDEX (ATX-WIENER
BRSE)
El Austrian Traded Index o ATX es
el ndice burstil de referencia de la Bol-
sa de valores de Viena, que est com-
puesto por las veinte empresas con ma-
yor capitalizacin burstil de la Bolsa de
Viena. Entre las empresas que forman
parte de este ndice se encuentran, por
ejemplo, el aeropuerto de Viena, Bwin
Interactive Entertainment AG, Austrian
Airlines, Intercell, el banco minorista en
Europa Central con sede en Viena Erste
Bank y la empresa de correos de Austria
sterreichische Post.
El ndice ATX se calcula y difunde en
tiempo real y se ha establecido como
uno de los puntos de referencia estndar
negociable y replicable para su respecti-
vo mercado.
El ndice de la Bolsa de Viena es un
ndice de precio ponderado por capitali-
zacin, ajustado segn el capital flotante
de la empresa o free float, es decir, el ca-
pital que flucta libremente en el merca-
do sin tener en cuenta las participacio-
nes significativas. Adems, sirve de refe-
rencia y como subyacente para instru-
mentos derivados (futuros, warrants,
swaps, etc), certificados ndices y fondos
de inversin mobiliaria.
M ISABEL LZARO AGUILERA
Vase tambin: "ndice burstil".
AUTARQUA
Autarchy
I. CONCEPTO II. EJEMPLOS DE AUTARQUA
CISS

I. CONCEPTO
La autarqua es un sistema econmi-
co segn el cual un pas busca la autosu-
ficiencia, en el sentido de que reduce al
mnimo los intercambios comerciales y
los flujos de capital con otros pases, in-
tentando abastecerse exclusivamente a
partir de sus propios recursos econmi-
cos. La autarqua es sinnimo de "econo-
ma cerrada".
II. EJEMPLOS DE AUTARQUA
En la actualidad prcticamente no
existen pases con un sistema econmico
autrquico. El nico pas con una econo-
ma que podramos calificar como autr-
quica es Corea del Norte, aunque man-
tiene ciertos intercambios comerciales
con China y Japn.
Desde un punto de vista histrico la
Alemania de Hitler constituye uno de los
mejores ejemplos de autarqua econmi-
ca. De hecho uno de los objetivos inicia-
les de su agresin a Europa fue conse-
guir tierras que le permitieran producir
los productos agrcolas indispensables y
las materias primas, y de esta forma evi-
tar los problemas que surgieron en la
Alemania de la Primera Guerra Mundial,
cuando los britnicos bloquearon la ma-
yor parte de las importaciones del pas.
Asimismo Espaa durante los aos
1939 a 1959 se caracteriz por una autar-
qua econmica a la que puso fin el Plan
de Estabilizacin de 1959.
JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Interdependencia econmica in-
ternacional" y "Libre comercio".
AUTOCARTERA
Bought back shares / Treasury stock
CISS
A UTOCARTERA
I. CONCEPTO II. TENDENCIAS LEGISLATIVAS
III. DERECHOS DE LAS ACCIONES PROPIAS IV.
ADQUISICIN ORIGINARIA DE ACCIONES
PROPIAS V. ADQUISICIN DERIVATIVA DE
ACCIONES PROPIAS VI. SUPUESTOS DE LIBRE
ADQUISICIN VII. TRATAMIENTO CONTABLE
VIII. CONSIDERACIN FINAL
I. CONCEPTO
En el contexto de las sociedades
mercantiles la legislacin no nombra a la
Autocartera con esta denominacin, pe-
ro histricamente se ha venido utilizan-
do el trmino cuando una sociedad ad-
quiere sus propias acciones o participa-
ciones emitidas por ella misma. Tambin
se ha utilizado en el caso de la adquisi-
cin de las acciones emitidas por la so-
ciedad dominante, en el supuesto de
existir un grupo de empresas.
Si una sociedad annima tiene en
cartera ttulos de renta fija representati-
vos de deuda, emitidos por la propia so-
ciedad, aunque podra asimilarse el con-
cepto siempre sera de forma transitoria,
pues cuando la sociedad adquiere en
Bolsa las obligaciones emitidas lo hace
"al efecto de amortizarlas".
En la nomenclatura contable actual
se tratan como instrumentos de patrimo-
nio propio, por lo que se va a repasar las
consideraciones que se realizan en el
PGC sobre estos instrumentos financie-
ros.
1) Instrumento de patrimonio segn el
Plan General de Contabilidad.
"Un instrumento de patrimonio es
cualquier negocio jurdico que evi-
dencia, o refleja, una participacin
residual en los activos de la empre-
sa que los emite una vez deducidos
todos sus pasivos".
2) Instrumento de patrimonio propio
segn el Plan General de Contabili-
dad.
975
A UTOCARTERA
Se trata de instrumentos financieros
que se incluyen dentro de los fondos
propios. Siguiendo el PGC las accio-
nes ordinarias emitidas se conside-
ran instrumentos de patrimonio pro-
pio; y las transacciones realizadas
con acciones propias estaran enmar-
cadas en este concepto.
Por consiguiente este anlisis se cen-
tra en las operaciones sobre acciones
propias en sus mltiples y variadas
modalidades, que han sido tratadas
de forma clsica en todos los ordena-
mientos desde el siglo XIX, por los
peligros que suponen para los inte-
reses de: los accionistas, los acreedo-
res sociales y la propia sociedad, sin
perder de vista que en ocasiones se
pueden realizar operaciones con fi-
nalidades ventajosas.
II. TENDENCIAS LEGISLATIVAS
La peligrosidad de estas operaciones
se ha constatado, desde al menos los ini-
cios del siglo XIX, con numerosas crisis
empresariales donde las operaciones so-
bre acciones propias aparecen implica-
das como su causa o efecto, fundamen-
talmente en relacin con sociedades bur-
stiles de carcter bancario. Por este mo-
tivo en el mundo del Derecho han existi-
do posturas extremas que abogan por la
prohibicin de adquirir acciones propias,
si bien el Derecho Moderno reconoce
que la adquisicin de acciones propias
puede estar justificada en determinados
casos, inclinndose por permitir aprove-
char los posibles beneficios a travs de
una Reglamentacin restrictiva que sea
capaz de prevenir los peligros, dando
una solucin legislativa a cada uno de
976
ellos; principalmente protegiendo al ac-
cionista frente a los administradores,
protegiendo a los acreedores sociales y
evitando la manipulacin de cotizaciones
en el mercado.
En Espaa el referente bsico, en-
marcado en el derecho de sociedades de
la Unin Europea, es el Texto Refundido
de la Ley de Sociedades Annimas, que
regula esta temtica en el captulo IV sec-
cin cuarta, "De los negocios sobre las
propias acciones", aplicando el criterio
restrictivo mencionado y regulando las
siguientes operaciones:
- Adquisicin de acciones propias:
a) Adquisicin originaria de accio-
nes propias
b) Adquisicin derivativa de accio-
nes propias
c) Supuestos de libre adquisicin
- Aceptacin en prenda.
- Adquisicin de acciones de la socie-
dad dominante por sociedades de-
pendientes.
- Participaciones recprocas de capital.
- Asistencia financiera para adquirir ac-
ciones propias.
III. DERECHOS DE LAS ACCIONES
PROPIAS
En el Texto Refundido de la Ley de
Sociedades Annimas se establece el R-
gimen de las acciones propias en el art-
culo 79, que se puede sintetizar en cuan-
to a derechos con el siguiente esquema:
CISS

Cuando una sociedad hubiere adqui-
rido acciones propias el rgimen legal
respecto a los derechos econmicos in-
herentes, en cuanto a ser atribuidos pro-
porcionalmente al resto de las acciones,
tiene como excepcin el derecho a la
asignacin gratuita de nuevas accio-
nes.
Esta situacin se produce, tras una
previa adquisicin de acciones propias,
cuando la sociedad toma la decisin,
cumpliendo requisitos legales, de realizar
una ampliacin de capital totalmente li-
berada con cargo a reservas.
A nivel informativo variar el nmero
y valor nominal de las acciones adquiri-
das, no as la minoracin que ya se pro-
duca en el patrimonio neto.
Adicionalmente la regla tercera del
mencionado artculo 79, tras la modifica-
cin de la Ley 3/2009 queda redactado
as: "Se establecer en el patrimonio ne-
to una reserva indisponible equivalente
al importe de las acciones de la socie-
dad dominante computado en el acti-
vo. Esta reserva deber mantenerse en
tanto las acciones no sean enajenadas",
que como observamos se refiere a la ad-
quisicin de las acciones emitidas por la
sociedad dominante, existiendo en el
cuadro de cuentas la (1140) "Reservas
para acciones o participaciones de la so-
ciedad dominante".
CISS
A UTOCARTERA
IV. ADQUISICIN ORIGINARIA DE
ACCIONES PROPIAS
El artculo 74 del Texto Refundido de
la Ley de Sociedades Annimas prohbe
la adquisicin originaria de acciones pro-
pias, que consiste en la suscripcin de
acciones propias por parte de la socie-
dad en el mercado primario o de emisin.
En el caso de infringir este precepto,
son los promotores, fundadores o admi-
nistradores, segn se tratase de la consti-
tucin de la empresa o de una operacin
de ampliacin de capital, al ser las perso-
nas fsicas vinculadas al ejercicio de la
gestin o direccin, quienes responde-
ran solidariamente del reembolso de las
acciones indebidamente suscritas, pasan-
do a ser stas propiedad de la sociedad
suscriptora.
En estas condiciones no es probable
que los gestores den rdenes de suscri-
bir acciones propias, pero si lo hicieran
pasaran a equipararse con las acciones
ntegramente liberadas adquiridas a ttu-
lo gratuito por la sociedad (supuesto de
libre adquisicin).
V. ADQUISICIN DERIVATIVA DE
ACCIONES PROPIAS
Consiste en la compra de acciones
propias a terceros (mercado secundario
o de negociacin). La base legal se en-
cuentra establecida en los artculos 75 y
977
A UTOCARTERA
76 del Texto Refundido de la Ley de So-
ciedades Annimas, modificados por la
Disposicin final primera de la Ley
3/2009 de 3 de abril sobre modificacio-
nes estructurales de las sociedades mer-
cantiles, que entra en vigor el 4 de julio
de 2009; establecindose las condicio-
nes, que deben controlar especialmente
los administradores, lmites y requisitos
que deben cumplirse y consecuencias de
su inobservancia:
a) Autorizacin por la Junta General. Se
ha extendido el plazo de delegacin
de la Junta General para la adquisi-
cin de acciones propias, pasando
de dieciocho meses a cinco aos.
b) Que tras la compra, el patrimonio
neto calculado con criterios mercan-
tiles, aunque minorado en el impor-
te de los beneficios imputados direc-
tamente al mismo, sea igual o supe-
rior al importe del capital social ms
las reservas legal o estatutariamente
indisponibles.
c) El valor nominal de las acciones pro-
pias no podr exceder al veinte por
ciento del capital suscrito, quedando
establecido en el diez por ciento si la
sociedad fuese cotizada.
d) La operacin de adquisicin ser nu-
la tratndose de acciones propias
parcialmente desembolsadas, salvo
que la adquisicin sea a ttulo gratui-
to, "y de las que lleven aparejada la
obligacin de realizar prestaciones
accesorias".
Las acciones adquiridas contravinien-
do lo anteriormente establecido debern
ser vendidas en el plazo mximo de un
ao a contar desde la fecha de la primera
adquisicin o acordada su amortizacin
en Junta General con la consiguiente re-
duccin del capital social.
En la adquisicin o venta de acciones
propias se entiende que la oferta a todos
978
los socios, o la realizacin de las opera-
ciones en Bolsa (sociedad cotizada) son
procedimientos a utilizar que respetan la
igualdad de trato entre los accionistas.
Las acciones deben estar ntegramen-
te desembolsadas para garantizar los de-
rechos de los acreedores sociales y as
impedir que indirectamente la sociedad
pueda proceder a condonar dividendos
pasivos.
La clusula general de paridad de tra-
tamiento de los accionistas conduce al
mercado burstil como marco para reali-
zar las operaciones y como medio de ga-
ranta.
VI. SUPUESTOS DE LIBRE
ADQUISICIN
Se sigue lo estipulado en los artcu-
los 77 y 78 (tambin modificado por la
ley 3/2009) del Texto Refundido de la Ley
de Sociedades Annimas. Los casos men-
cionados son:
a) Acciones propias adquiridas por
acuerdo de la Junta General para re-
ducir capital.
b) Cuando formen parte de un patrimo-
nio adquirido a ttulo universal (ope-
raciones de fusin, escisin, etc.).
c) Adquiridas a ttulo gratuito en una
donacin recibida.
d) Adems pueden recibirse acciones
correspondientes a ampliaciones de
capital totalmente liberadas, tratn-
dose en este caso de un supuesto de
libre adquisicin.
e) Adjudicacin judicial para satisfacer
un derecho de cobro frente a un ac-
cionista.
Si se superan los porcentajes estable-
cidos del veinte por ciento, o del diez
por ciento del capital social si la sociedad
fuere cotizada, tratndose de acciones
CISS

adquiridas en patrimonio adquirido a t-
tulo universal o para el caso de acciones
que estn ntegramente liberadas (de-
sembolsadas) y sean adquiridas a ttulo
gratuito, la entidad dispone de un plazo
mximo de tres aos para enajenarlas o
amortizarlas, reduciendo el capital social;
incluso cualquier interesado podr solici-
tarla al Juez de lo mercantil del lugar del
domicilio social pasados dos meses al
trmino de los tres aos.
VII. TRATAMIENTO CONTABLE
El punto 4. Instrumentos de patrimo-
nio propio, correspondiente a la Norma
de registro y valoracin 9. Instrumentos
financieros, correspondiente al Plan Ge-
neral de Contabilidad, incluye los si-
guientes criterios y reglas aplicables a las
transacciones con la autocartera:
a) El importe de los instrumentos de
patrimonio propio, una vez que la
empresa ha realizado cualquier tipo
de transaccin con ellos, se registra-
r en el patrimonio neto como una
variacin de los fondos propios. Por
consiguiente, en ningn caso podrn
ser reconocidos como activos finan-
cieros de la empresa.
b) No se registrar resultado alguno en
la cuenta de prdidas y ganancias.
c) Por lo tanto, si despus de una ad-
quisicin derivativa se produce la
Partidas
(108) Acciones propias en situaciones especiales
(Importe de la adquisicin)
(572) Bancos c/c
(572) Bancos c/c (Precio de venta)
(108) Acciones propias en situaciones especiales (Precio de ad-
quisicin)
CISS
A UTOCARTERA
venta de las acciones propias, podr
existir una ganancia o una prdida
patrimonial que se recoger a travs
de un aumento de reservas (de libre
disposicin) o de una disminucin
de las mismas. Incluso si la entidad
no presentase cuentas de reservas se
utilizara una cuenta de reservas "ne-
gativas", (siguiendo la postura del
ICAC manifestada en consultas pre-
vias), que hay que analizar en el mar-
co de la nueva condicin impuesta
para adquisiciones derivativas sobre
el efecto en el patrimonio neto que
se expone en el epgrafe correspon-
diente.
d) Si lo que se produce despus de la
adquisicin es la amortizacin de las
acciones y la correspondiente reduc-
cin de capital se actuara de forma
similar a lo apuntado en la venta.
e) Los gastos derivados de estas tran-
sacciones se registrarn directamen-
te contra el patrimonio neto como
menores reservas. nicamente se re-
conocern en la cuenta de prdidas
y ganancias si se ha incurrido en di-
chos gastos y la transaccin no se
produce, por abandonarla la empre-
sa.
1. Adquisicin derivativa: anotacio-
nes contables a realizar en una compra y
posterior venta de acciones propias.
Debe Haber
xxx xxx
xxx xxx
xxx xxx
xxx
979
A UTOCARTERA

Partidas Debe Haber

(11) Reservas

(Prdida patrimonial; Precio venta < P. adquisicin )

(113) Reservas voluntarias

(Ganancia patrimonial; P.venta > Precio adquisicin)

2. Adquisicin derivativa: anotacio- pias, con la correspondiente reduccin

nes contables a realizar en una compra y de capital.
posterior amortizacin de acciones pro-

Partidas Debe Haber

(108) Acciones propias en situaciones especiales xxx xxx

(Importe de la adquisicin)

(572) Bancos c/c

(100) Capital social (Valor nominal) xxx xxx

(108) Acciones propias en situaciones especiales (Precio de ad- xxx xxx

quisicin)
xxx
(11) Reservas

(Prdida patrimonial; V. nominal < P. adquisicin )

(113) Reservas voluntarias

(Ganancia patrimonial; V. nominal > P. adquisicin)

3. Supuestos de libre adquisicin: da de realizar una oferta de compra a to-

anotaciones contables a realizar en una
adquisicin de acciones propias en eje-
cucin de un acuerdo de reduccin de
capital adoptado por la Junta General y
posterior amortizacin.
Segn lo preceptuado por el artculo
170 del Texto Refundido de la Ley de So-
ciedades Annimas se establece la medi-
dos los accionistas lo que supone tam-
bin ventajas admisibles como sistema
de reduccin de capital, tales como la vo-
luntariedad para los accionistas, su sim-
plicidad, la extincin completa de la con-
dicin de socio, y como vamos a obser-
var posibles beneficios patrimoniales si
se compran las acciones por debajo del
nominal.

Partidas Debe Haber

(109) Acciones propias para reduccin de capital xxx xxx

980 CISS
 A UTOCARTERA

Partidas Debe Haber

(Importe de la adquisicin)

(572) Bancos c/c

(100) Capital social (Valor nominal) xxx xxx

(109) Acciones propias para reduccin de capital xxx xxx

(Precio de adquisicin) xxx

(11) Reservas

(Prdida patrimonial; V. nominal < P. adquisicin )

(113) Reservas voluntarias

(Ganancia patrimonial; V. nominal > P. adquisicin)

4. Supuesto de libre adquisicin: fondos propios, independientemente del

anotaciones contables a realizar en una
adquisicin de las acciones a ttulo gra-
tuito y posterior venta de los ttulos.
Siguiendo la normativa, las donacio-
nes no reintegrables recibidas de socios
o propietarios, no constituyen ingresos,
debindose registrar directamente en los
tipo de subvencin, donacin o legado
de que se trate.
La valoracin, por tratarse de una do-
nacin de carcter no monetario o en es-
pecie se realizar por el valor razonable
del bien recibido, referenciado al mo-
mento de su reconocimiento.

Partidas Debe Haber

(108) Acciones propias en situaciones especiales xxx xxx

(Importe de la adquisicin = Valor razonable de las acciones)

(118) Aportaciones de socios o propietarios

(572) Bancos c/c (Precio de venta) xxx xxx

(108) Acciones propias en situaciones especiales xxx xxx

(Precio de adquisicin) (11) Reservas xxx

(Prdida patrimonial; Precio venta < P. adquisicin )

(113) Reservas voluntarias

(Ganancia patrimonial; P.venta > Precio adquisicin)

CISS 981
A UTOCARTERA

5. Supuesto de libre adqusicin: ano- y posterior amortizacin de acciones

taciones contables a realizar en una ad- propias, con la correspondiente reduc-
quisicin de las acciones a ttulo gratuito cin de capital.

Partidas Debe Haber

(108) Acciones propias en situaciones especiales xxx xxx

(Importe de la adquisicin = Valor razonable de las acciones)

(118) Aportaciones de socios o propietarios

(100) Capital social (Valor nominal) xxx xxx

(108) Acciones propias en situaciones especiales xxx xxx

(Precio de adquisicin) xxx

(11) Reservas

(Prdida patrimonial; V. nominal < P. adquisicin )

(113) Reservas voluntarias

(Ganancia patrimonial; V. nominal > P. adquisicin)

Adems, segn lo dispuesto en el ar- La creacin de esta reserva se produ-

tculo 167 del Texto Refundido de la Ley ce con cargo a cualquiera de las cuentas
de Sociedades Annimas, debemos dotar de reservas disponibles, o contra resulta-
una "Reserva por capital amortizado" por dos positivos del ejercicio:
el nominal de las acciones amortizadas,
al haber sido adquiridas sin contrapresta-
cin, esto es, a ttulo gratuito.

Partidas Debe Haber

(129) Resultados del ejercicio xxx xxx

(110) Prima de emisin o asuncin xxx

(113) Reservas voluntarias xxx

(120) Remanente xxx

(1142) Reserva por capital amortizado

(n acciones amortizadas x valor nominal)

982 CISS
 A UTOCARTERA

6. Supuesto de libre adquisicin: tendencia legislativa que permita aprove-

anotaciones contables a realizar en una
adjudicacin judicial de acciones pose-
das por un cliente insolvente, en pago de
su deuda.
Se trata de una de las excepciones a
la prohibicin general de adquirir instru-
mentos de capital propio, dentro de una
char los posibles beneficios, en este caso
consecuencia de una adjudicacin judi-
cial para satisfacer un crdito de la Socie-
dad frente al titular de las acciones.
Por la venta y la correccin valorati-
va:

Partidas Debe Haber

(430) Clientes xxx xxx

(700) Ventas de mercaderas

436) Clientes de dudoso cobro xxx xxx xxx xxx

(430) Clientes

(694) Prdidas por deterioro de crditos por operaciones co-

merciales

(490) Deterioro de valor de crditos por operaciones comercia-

les

Por la adjudicacin judicial y la elimi- evento, suponiendo una ganancia patri-

nacin de la prdida estimada por este monial tras el proceso legal:

Partidas Debe Haber

(108) Acciones propias en situaciones especiales xxx xxx

(436) Clientes de dudoso cobro xxx

(113) Reservas voluntarias

(490) Deterioro de valor de crditos por operaciones comercia- xxx xxx
les

(794) Reversin del deterioro de crditos por

operaciones comerciales

VIII. CONSIDERACIN FINAL las posibles ventajas. El planteamiento le-

Las operaciones sobre acciones pro-
pias contienen innumerables situaciones
peligrosas, con una serie de posibles in-
convenientes que superan con amplitud
gislativo de permitir estas operaciones
en ciertos casos por su inocuidad y sus
ventajas, consintiendo un cierto nivel de
autocartera a las sociedades, no debe
confundirse con fomentar su realizacin.

CISS 983
A UTOCARTERA EN SOCIEDADES COTIZADAS
Se debe tener especial cuidado en rela-
cin con los bancos y con las sociedades
cotizadas, sobre todo en grandes socie-
dades burstiles con capital disperso.
LUIS MARTNEZ LAGUNA
AUTOCARTERA
EN SOCIEDADES
COTIZADAS
Treasury shares
La autocartera es el conjunto de ac-
ciones propias que la sociedad mantiene
en su propiedad. La autocartera o com-
pra de acciones propias debe ser aproba-
da por la Junta General de Accionistas y
el valor nominal de las mismas, adquiri-
das directa o indirectamente, no puede
superar el 10% del capital suscrito. Ante-
riormente a la nueva Ley 3/2009, de 3 de
abril, sobre modificaciones estructurales
de las sociedades mercantiles, el lmite
estaba establecido en el 5%.
La autocartera puede producir los si-
guientes efectos en las cotizaciones:
- El hecho de que se adquieran accio-
nes propias hace que menos accio-
nes estn libres en el mercado, a la
vez que absorbe las ventas u oferta
de acciones. Por tanto, el objetivo de
aumentar autocartera normalmente
consiste en incrementar el valor de
las acciones en el mercado para los
accionistas.
- Normalmente las sociedades aprove-
chan momentos en los que las coti-
zaciones de las compaas se en-
cuentran bajas para incrementar la
autocartera.
- Las acciones en autocartera pueden
ser vendidas al mercado posterior-
mente, normalmente, cuando las ac-
984
ciones suben o estn relativamente
altas; o bien si lo considera la socie-
dad pueden ser amortizadas.
JOS LUIS MATEU GORDON
AUTOCONSUMO
(IMPUESTO SOBRE
EL VALOR AADIDO)
Self-consumption (Value added tax)
I. CONCEPTO II. AUTOCONSUMOS SUJETOS Y
NO SUJETOS AL IMPUESTO 1. Autoconsumos
no sujetos a IVA 2. Autoconsumos sujetos a IVA
III. REPERCUSIN DEL IVA EN LOS
AUTOCONSUMOS
I. CONCEPTO
La Ley 37/1992, de 28 de diciembre,
del Impuesto sobre el Valor Aadido
(IVA), define dos tipos de autoconsumo:
a) El autoconsumo de bienes consiste
en la transferencia o transmisin de
bienes sin contraprestacin. Aunque
no se cumple el requisito de la one-
rosidad, el legislador lo asimila a las
entregas de bienes sujetas para evitar
consumos finales no gravados por el
IVA (autoconsumos externos) o que
se consoliden deducciones que no
corresponden a la utilizacin real de
los bienes (autoconsumo interno).
No obstante, tambin por razones de
neutralidad, determinados autocon-
sumos de bienes no estn sujetos al
Impuesto.
b) Se consideran autoconsumo de ser-
vicios las siguientes operaciones rea-
lizadas sin contraprestacin:
Las transferencias de bienes y
derechos del patrimonio empre-
sarial o profesional al patrimonio
CISS
 A UTOCONSUMO (IMPUESTO SOBRE EL VALOR AADIDO)
personal del sujeto pasivo, que
no constituyan autoconsumo de
bienes
La aplicacin total o parcial al
uso particular o a fines ajenos a
la actividad empresarial, de los
bienes integrantes del patrimo-
nio empresarial o profesional
Las restantes prestaciones de
servicios cuando se realizan para
fines ajenos a la empresa
II. AUTOCONSUMOS SUJETOS Y
NO SUJETOS AL IMPUESTO
1. Autoconsumos no sujetos a IVA
No estn sujetos al impuesto los si-
guientes autoconsumos de bienes y ser-
vicios:
a) No estn sujetos al IVA los autocon-
sumos de bienes cuando no se haya
atribuido a quienes los realizan el de-
recho a la deduccin total o parcial
del impuesto soportado por la ad-
quisicin o importacin de los bien-
es, o sus componentes, autoconsu-
midos, con independencia de que se
efecten para fines empresariales o
ajenos a la empresa.
b) No estn sujetos al IVA los autocon-
sumos de los siguientes servicios:
Las transferencias de bienes
(que no tengan la consideracin
de entregas de bienes) y los ser-
vicios que supongan la utiliza-
cin de bienes empresariales,
cuando no se haya atribuido a
quienes los realizan el derecho a
la deduccin total o parcial del
impuesto soportado por la ad-
quisicin de los bienes utilizados
en dichas operaciones.
Las dems prestaciones de servi-
cios, en las que el sujeto pasivo
se limite a prestar el mismo ser-
CISS
vicio que ha recibido, cuando se
realicen para fines ajenos a la
empresa y siempre que no se le
haya atribuido el derecho a la
deduccin total o parcial del im-
puesto soportado por el servicio
recibido. Cuando se realicen pa-
ra fines empresariales estarn su-
jetos al IVA, aunque sean a ttulo
gratuito y no se hubiese atribui-
do el derecho a la deduccin.
2. Autoconsumos sujetos a IVA
Estn sujetos a IVA el resto de los au-
toconsumos del sujeto pasivo, distin-
guindose dos tipos de autoconsumo su-
jeto:
a) Autoconsumo interno. Sera aquel ti-
po de autoconsumo que se produce
por determinadas afectaciones o
cambios de afectacin de los bienes
empresariales sin que stos salgan
del patrimonio empresarial. Concre-
tamente:
Cuando se efecta un cambio de
afectacin de bienes corporales
de un sector diferenciado a otro
de la actividad empresarial o
profesional. No obstante se ex-
cluyen de esta modalidad de au-
toconsumos los siguientes cam-
bios de afectacin:
Los producidos por una mo-
dificacin normativa que im-
pliquen que una actividad
econmica integrada en un
sector diferenciado pasa a
formar parte de otro distin-
to.
Los producidos cuando el
rgimen de tributacin apli-
cable a una determinada ac-
tividad econmica cambia
del rgimen general a cual-
quiera de los siguientes reg-
menes especiales: simplifica-
985
A UTOCONTRATO
do, agricultura, recargo de
equivalencia o de las opera-
ciones con oro de inversin,
o viceversa, de estos regme-
nes especiales al rgimen
general, incluso por el ejer-
cicio de un derecho de op-
cin.
Por la afectacin, o el cambio de
afectacin, de bienes produci-
dos, construidos, extrados,
transformados, adquiridos o im-
portados en el ejercicio de la ac-
tividad empresarial o profesional
del sujeto pasivo para su utiliza-
cin como bienes de inversin.
Este supuesto de autoconsumo
tiene lugar cuando se den las si-
guientes circunstancias:
- Que la afectacin o el cam-
bio de afectacin ha de pro-
ducirse en la propia activi-
dad o dentro de un mismo
sector diferenciado.
- Que la actividad en la que fi-
nalmente se utilice el bien
tenga un porcentaje de pro-
rrata inferior al 100%.
b) Autoconsumo externo. Tiene lugar
cuando los bienes salen del patrimo-
nio empresarial o profesional, sin
contraprestacin, para su entrega a
terceros o con destino al patrimonio
privado del empresario. Estas opera-
ciones se gravan cuando tienen por
objeto bienes del patrimonio empre-
sarial, por cuya adquisicin se ha so-
portado efectivamente el impuesto y
se ha atribuido el derecho a su de-
duccin total o parcial, aunque no se
haya ejercitado ese derecho. Se pro-
duce en los siguientes casos:
Transferencias de bienes del pa-
trimonio empresarial al patrimo-
nio personal del sujeto pasivo o
a su consumo particular.
986
Transmisin gratuita a terceros,
incluso socios o empleados, de
bienes afectos a la actividad em-
presarial o profesional, efectua-
das sin contraprestacin.
III. REPERCUSIN DEL IVA EN LOS
AUTOCONSUMOS
En los autoconsumos internos grava-
dos, el empresario que los realice queda
obligado a autorrepercutirse el impues-
to.
En los autoconsumos externos, debe
repercutir el impuesto al destinatario,
con independencia de quin lo soporte
realmente.
LVARO GONZLEZ LORENTE
Vase tambin: "Impuesto sobre el valor aadido";
"Regla de prorrata" y "Repercusin tributaria".
AUTOCONTRATO
Self-contract
I. CONCEPTO II. VALIDEZ DE LA
AUTOCONTRATACIN III. INEFICACIA DE LA
AUTOCONTRATACIN
I. CONCEPTO
El autocontrato puede definirse co-
mo aquel contrato donde existiendo for-
malmente acuerdo libre de voluntades
que sirve de base a toda relacin contra-
ctual, sin embargo las voluntades concor-
des son libremente exteriorizadas por
una sla persona, an ostentando distin-
tas cualidades. De esta forma, y gracias a
la institucin de la representacin, en el
autocontrato aparece un nico sujeto
que, o bien contrata en su propio nom-
bre y en el de tercero al que representa;
o bien contrata en nombre y representa-
cin de dos personas distintas. El fen-
CISS

meno de la autocontratacin es definido
por el Tribunal Supremo como "figura
por la que el acto unilateral de una so-
la persona crea relaciones jurdicas en-
tre dos patrimonios distintos" (en Sen-
tencia de 21 de febrero de 1968).
La caracterstica bsica de esta figura
radica, por tanto, en el hecho de que,
frente a la necesidad de que en el contra-
to, como acuerdo libre de voluntades
(vase "contrato") intervenga una plurali-
dad de partes; en el autocontrato inter-
viene un nico sujeto an mantenindo-
se el concurso de varias voluntades. El
riesgo propio del autocontrato es eviden-
te, al reunirse en una sola persona dos
voluntades, generndose una descon-
fianza hacia la posible parcialidad en
quien acta en los casos propios de auto-
contratacin.
De otro lado, dos son las modalida-
des de autocontratacin que pueden dar-
se, aquella en que una persona, el auto-
contratante, acta en un negocio jurdico
representando a dos sujetos con intere-
ses distintos; o bien, cuando ste contra-
ta con un tercero representando a aqul
y, a la vez, actuando en nombre propio,
como genuina autocontratacin y sobre
la que ms se ha discutido, al no existir
ninguna regulacin expresa de esta figu-
ra en nuestro ordenamiento jurdico.
En este sentido, afirma el Tribunal
Supremo que la "...hiptesis de autocon-
trato, o contrato consigo mismo, en la
modalidad ms genuina (y tachada de
ms peligrosa por el mayor riesgo de
parcialidad) que se da cuando existe
una sola voluntad que hace dos mani-
festaciones jurdicas conjugadas y eco-
nmicamente contrapuestas (Resolu-
cin 9 febrero 1946), es decir, cuando
una persona cierra consigo misma un
contrato actuando a la vez como inte-
resada y como representante de otra
(Sentencia de 5 de noviembre de 1956).
La figura jurdica carece de una regu-
CISS
A UTOCONTRATO
lacin general en nuestro derecho posi-
tivo, aunque se refieren a la misma di-
versos preceptos aislados (singularmen-
te destacan el artculo 1459 Cdigo Civil
y el 267 Cdigo de Comercio) y ha sido
objeto de una importante atencin, tan-
to por el rgano directivo registral." De
hecho, son numerosas las resoluciones
de la Direccin General de Registros y
del Notariado (de 29 de diciembre 1922,
30 de mayo de 1930, 3 de noviembre de
1932. 23 de enero y 9 de marzo de 1943,
4 de mayo de 1944, 9 de febrero de 1946,
26 de septiembre de 1951, 9 de mayo de
1978, 1 de febrero de 1980, 29 de abril de
1993, 11 de diciembre de 1997,y 14 de
mayo y 2 de diciembre de 1998), as co-
mo del propio Tribunal Supremo (Sen-
tencias de 7 de noviembre de 1947, 5 de
noviembre de 1956, 22 de febrero de
1958, 11 de junio, 14 y 27 de octubre de
1966, 30 de septiembre de 1968, 5 de fe-
brero de 1969, 23 de mayo de 1977, 3 de
noviembre de 1982, 8 de noviembre de
1989, 31 de enero y 29 de octubre de
1991, 24 de septiembre de 1994, 26 de
febrero y 15 de marzo de 1996, 9 de ju-
nio de 1997, 20 de marzo de 1998, 12 de
febrero de 1999, 28 de marzo de 2000 y
19 de febrero de 2001) que afirman la
subsistencia y validez del autocontrato
que, en sintona con esta necesidad de
evitar la colisin de intereses, nicamen-
te cedera ante la existencia de una acre-
ditada conflictividad o colisin de stos y
la falta de la previa licencia o posterior
asentimiento o ratificacin del interesa-
do, sin que la previa autorizacin para
contratar, aunque haya de constar con
claridad, est sujeta a requisitos especia-
les, por lo que, salvo que otra cosa se dis-
ponga, no hay ms exigencias que las del
propio poder que la autoriza.
II. VALIDEZ DE LA
AUTOCONTRATACIN
En principio, el autocontrato o nego-
cio jurdico del representante consigo
987
A UTOCONTRATO
mismo es vlido; aunque no lo ser en
los casos concretos que la Ley prohbe,
porque advierte que puede haber con-
flicto de intereses, as como en aquellos
otros en que, an no mediando prohibi-
cin expresa, se produce tal conflicto.
Son numerosos los ejemplos que po-
demos encontrar en el propio Cdigo Ci-
vil de prohibiciones expresas, desde la
que recae sobre los progenitores de con-
tratar en nombre propio y de los hijos no
emancipados cuando tengan intereses
contrapuestos (artculo 163); la de ser tu-
tores que alcanza a las personas que tu-
vieren "importantes conflictos de intere-
ses con el menor o incapacitado" (art-
culo 244); o la de los tutores y mandata-
rios (artculo 1459) de adquirir por com-
praventa los bienes de sus representa-
dos. El Cdigo de Comercio, de fecha an-
terior al Cdigo Civil, tambin establece
con carcter general la prohibicin de los
que actan en el trfico mercantil en re-
presentacin de intereses ajenos de
comprar para s o para otro los bienes
que se le hubiera encomendado vender,
ni vender lo que se le hubiere encargado
comprar (artculo 267). Si bien, es posi-
ble encontrar ejemplos expresamente
admitidos de autocontratacin, como en
la Ley de Fundaciones de 29 de noviem-
bre de 1994, que faculta a los patronos
para contratar con la fundacin, en nom-
bre propio o ajeno, mantenido por la
ms reciente Ley de 26 de diciembre de
2002.
No obstante, tanto Doctrina como
Jurisprudencia, se muestran proclives a
sostener la validez de la autocontratacin
cuando no exista conflicto de intereses
que la excluya y, en todo caso, cuando se
ha autorizado expresamente en el poder
de representacin, es decir, exista una
previa licencia o autorizacin del "domi-
nus negoti" (en entre otras, las senten-
cias del Tribunal Supremo de 8 de no-
viembre de 1989, 29 de noviembre y 12
988
de junio de 2001). Este criterio de flexibi-
lidad formal es el que prevalece en la
doctrina cientfica, en las resoluciones de
la Direccin General de los Registros y el
Notariado y en la Jurisprudencia del Su-
premo, que cita expresamente las Reso-
luciones de 23 de enero de 1943 ("cuan-
do el poderdante conceda al apodera-
do las facultades necesarias, con la vis-
ta puesta en el posible conflicto de inte-
reses, o cuando no pueda surgir ste al
determinar el contenido del contrato");
de 4 de mayo de 1944 (por la necesidad
de "exigir con todo rigor que conste la
clara expresin de que se faculta al re-
presentante para que acte con el doble
carcter"); 26 de septiembre de 1951 y
11 de diciembre de 1997 (en cuanto a la
necesidad de que se de una facultad ex-
plcita para celebrar el autocontrato,
pues no basta la atribucin genrica de
poderes o facultades); 1 de febrero de
1980 y 11 de mayo de 1998 ("cuando es-
t expresamente autorizado para ello, o
est autorizado para el acto especfico
donde existe la contraposicin"); 14 de
mayo de 1998 ("cuando el potencial per-
judicado haya convenido o autorizado
a su representante para contratar o ac-
tuar como representante mltiple"); y 2
de diciembre de 1998 (cuando afirma
que la doctrina jurisprudencial es favora-
ble a la validez de la figura si media la
pertinente licencia del principal); y Sen-
tencias, entre otras, de 5 de noviembre
de 1956, 22 de febrero de 1958, 14 y 27
de octubre de 1966 y 23 de mayo de
1977 que exigen "poder expreso o que de
los trminos en los que aparezca exten-
dido el poder con el que el representan-
te acta, permitan calificarle de ade-
cuado, suficiente o bastante para poder
celebrar contratos consigo mismo, sien-
do de destacar la sentencia de 15 de
marzo de 1996 que no slo confirma la
anterior doctrina general, sino que in-
cluso se refiere a un caso en que se re-
coga una clusula ("ejercitar las facul-
tades anteriormente referidas, aunque
CISS

incida en autocontratacin"), conclu-
yendo que "la figura jurdica de la au-
tocontratacin est plenamente admiti-
da por nuestro ordenamiento jurdico
cuando la persona representada ha
prestado explcitamente su consenti-
miento para la misma, entendiendo la
doctrina cientfica, que si el representa-
do ha asumido el riesgo de que el auto-
contrato se produzca, debe quedar vin-
culado por lo que haga el representan-
te, a menos que exista una justa causa
que le permita desvincularse de ello".
En definitiva, no se cuestiona la vali-
dez del autocontrato en s, sino por
cuanto supone un patente riesgo de coli-
sin de intereses en juego y, en princi-
pio, toda duda debe desaparecer en el
caso de expresa autorizacin. Esta doctri-
na Jurisprudencial es, adems, plena-
mente congruente con el espritu de la
Ley, por cuanto incluso en algunos de los
supuestos tasados de prohibicin se ad-
mite expresamente la previa autorizacin
(como en el artculo 267 del Cdigo de
Comercio) o incluso se condiciona su va-
lidez a la misma (como en el caso de los
patronos); pues se entiende que la auto-
rizacin previa del representado consti-
tuye conducta equivalente a renuncia de
su proteccin, quedando por ello priva-
do de la posibilidad de denunciar o ata-
car el contrato celebrado.
Por lo dems, no slo por previa au-
torizacin adquiere el autocontrato ple-
na validez, sino tambin por la posterior
confirmacin (vase "confirmacin (de-
recho civil)"), habiendo llegado a afirmar
la Jurisprudencia que, en todo caso, la ra-
tificacin y confirmacin, incluso tcita
(es decir, no derivada de declaracin ex-
presa, pero s de actos concluyentes de
la parte que no dejan lugar a dudas de su
autntica voluntad), acta con una clara
funcin saneadora y determina la validez
y plena existencia de estos negocios des-
de el principio (Sentencias del Tribunal
CISS
A UTOCONTRATO
Supremo de 25 de marzo de 1968, 23 de
octubre de 1980, 24 de octubre de 1997
y 14 de octubre de 1998).
III. INEFICACIA DE LA
AUTOCONTRATACIN
Como se expona, puede suceder,
que no obstante la previa y expresa auto-
rizacin y su aparente legitimidad, el
contrato carezca de validez, habiendo de-
clarado el Tribunal Supremo sobre esta
figura que "si bien se considera admisi-
ble por la doctrina y an en algunos
casos puede ser til al trfico, no es
aceptada por nuestro sistema jurdico
en numerosos casos de representacin
de dos patrimonios cuando hay intere-
ses contrapuestos" (Sentencias de 21 de
febrero de 1968 y 5 de noviembre de
1956), citando expresamente los casos
de los artculos 165, 236, 275 y 1459 del
Cdigo Civil. Criterio que entiende debe
extenderse a todos aquellos supuestos
de incompatibilidad de intereses valoran-
do el peligro de que el representante
aproveche los beneficios que ofrece la
autocontratacin en beneficio propio. Y
en este mismo sentido, se ha llegado a
abogar, incluso, por la aplicacin restric-
tiva de la prohibicin contenida en el ar-
tculo 1459.2 del Cdigo Civil (que proh-
be a los mandatarios adquirir los bienes
que se les hubiera confiado), lo que po-
ne de manifiesto, una vez ms, que no
toda autocontratacin en esta materia
debe ser necesariamente ineficaz e impo-
ne la necesidad de entrar a valorar las cir-
cunstancias concurrentes en cada caso.
En resumen, presentndose la auto-
contratacin, en principio, como una fi-
gura vlida con arreglo a la doctrina ex-
puesta, puede suceder que tal forma de
contratacin sea jurdicamente ineficaz
"cuando a travs de ella se realicen ac-
tos abusivos del representante por exis-
tir un conflicto de intereses ms o me-
nos encubierto que haga incompatible
989
A UTOCORRELACIN
la actuacin de una sola persona ope-
rando por s misma y a la vez en repre-
sentacin de otras que tienen intereses
contrapuestos y, entonces, si hay eviden-
te peligro de parcialidad en perjuicio
de los representados, ello acarreara
ineludiblemente la invalidez del con-
trato" (Sentencia del Tribunal Supremo
de 9 de junio de 1997); claro est, siem-
pre que para negar de eficacia al auto-
contrato ser preciso que ese conflicto
de intereses haya sido debidamente acre-
ditado (Sentencia del Tribunal Supremo
de 30 de septiembre de 1968).
CARMEN M ZAMARRA LVAREZ
Vase tambin: "Confirmacin (Derecho civil)" y
"Contrato".
AUTOCORRELACIN
Auto-correlation
I. CONCEPTO II. CAUSAS III.
CONSECUENCIAS IV. FORMAS DE DETECTAR
LA AUTOCORRELACIN 1. Contrastes de
autocorrelacin 2. Contrastes grficos V.
PROCEDIMIENTO DE ESTIMACIN COCHRANE-
ORCUTT
I. CONCEPTO
Desde el punto de vista estadstico la
autocorrelacin de una variable discreta
es la correlacin o dependencia consigo
misma a lo largo del tiempo.
En un modelo de regresin lineal da-
do por la expresin: t = t + ut,
t=1,....,T, uno de los supuesto iniciales
que se establece en el modelo lineal ge-
neral es que las perturbaciones no estn
correlacionadas, es decir, Cov(ut, us)0,
ts, pero, si este supuesto deja de
cumplirse, Cov(ut, us)0, ts, entonces
existe autocorrelacin.
990
II. CAUSAS
En los datos de series temporales un
problema habitual es la presencia de au-
tocorrelacin de las perturbaciones. En-
tre las causas de esta correlacin serial
podemos destacar las siguientes:
a) La omisin de variables relevantes en
el modelo que estn correlacionadas
a lo largo del tiempo
b) La existencia de ciclos o de tenden-
cia en la variable endgena no expli-
cados por las variables exgenas del
modelo
c) La especificacin una relacin lineal
entre las variables cuando la verda-
dera relacin es no lineal (mala espe-
cificacin de la forma funcional)
d) La existencia de una relacin dinmi-
ca y no estocstica entre las variables
III. CONSECUENCIAS
Las consecuencias ms importantes
de la existencia de la autocorrelacin
son:
a) Las estimaciones de los parmetros
utilizando mnimos cuadrados ordi-
narios dejan de ser eficientes, ya que
no es el estimador lineal e insesgado
de mnima varianza, el estimador
que tendra esas propiedades sera el
que se obtiene aplicando mnimos
cuadrados generalizados
b) La inferencia estadstica basada en la
matriz de varianzas y covarianzas del
estimador por mnimos cuadrados
ordinarios ser errnea
IV. FORMAS DE DETECTAR LA
AUTOCORRELACIN
Los procedimientos para detectar la
existencia de autocorrelacin se basan
CISS

principalmente en dos instrumentos: los
estadsticos y los grficos.
1. Contrastes de autocorrelacin
Los principales estadsticos, que per-
miten contrastar la existencia o no de au-
tocorrelacin, se calculan utilizando los
residuos del modelo original estimado
por mnimos cuadrados ordinarios. Los
principales contrastes son:
a) Estadstico Durbin-Watson
Es el contraste de autocorrelacin
ms antiguo y fue planteado por Durbin
y Watson (1950,1951), para detectar la
existencia de un autorregresivo de pri-
mer orden, (AR(1)).
En el modelo Yt = Xt + ut este
contraste plantea que los residuos siguen
un AR(1), es decir, ut = ut-1 + t, donde
t es ruido blanco. La hiptesis nula es la
ausencia de autocorrelacin, es decir,
H0: = 0, frente a la alternativa que indi-
ca la existencia de autocorrelacin de
primer orden, H1: ut = ut-1 + t.
El estadstico del contraste es:
Esta aproximacin es buena si el n-
mero de datos de la muestra es lo sufi-
cientemente grande y, es el estimador
MCO de en la ecuacin ut = ut-1 + t.
El rango de valores que puede tomar
este estadstico dependern de los valo-
res de , y sern: DW 0 si el valor esti-
mado del parmetro es cero (indicara
que no habra autocorrelacin); por otro
lado, el DW tomar valores comprendi-
CISS
A UTOCORRELACIN
dos entre 2 y 4, cuando las estimaciones
del parmetro [-1,0), es decir, existi-
r autocorrelacin negativa; tendr valo-
res comprendidos entre 0 y 2, cuando las
estimaciones del parmetro (0,1], es
decir, existir autocorrelacin positiva.
Sin embargo, la distribucin del esta-
dstico bajo la hiptesis no es conocida,
por lo que, Durbin y Watson tabularon
los valores mximo (ds) y mnimo (di)
que pueden tomar dichos valores crticos
cuando existe autocorrelacin positiva
(H1: > 0), si los regresores son fijos y
existe trmino constante en el modelo.
En este caso, se rechaza la H0 si DW<di,
no se rechaza si DW>ds y no se puede
concluir cual es el resultado del contras-
te cuando el valor del estadstico est
comprendido entre di y ds. Si, por el con-
trario, se pretende contrastar H0:= 0
frente la existencia de autocorrelacin
negativa (H1:<0), ya que el estadstico
toma valores comprendidos entre 2 y 4,
ser necesario comparar el DW los valo-
res tabulados 4-di y 4-ds y as, aceptar o
no la hiptesis nula segn sean los resul-
tados del contraste.
b) Estadstico de Breusch y Godfrey
Es un procedimiento alternativo al
anterior, introducido por Breusch (1978)
y Godfrey (1978), que permite incluir en
la hiptesis alternativa especificaciones
ms generales que un sencillo AR(1).
Para llevar a cabo este contraste es
necesario estimar el modelo por mni-
mos cuadrados ordinarios, obtener los
residuos y estimar una regresin de los
residuos sobre p retardos de ellos. De es-
ta ltima regresin se obtiene el coefi-
ciente de determinacin, (R2), con el fin
de comparar TR2 con el valor crtico ob-
tenido de las tablas de una distribucin
2 p. Se rechazar la hiptesis nula de au-
991
A UTOCORRELACIN
sencia de autocorrelacin si TR2 es supe-
rior al valor crtico.
c) Estadstico de Box y Pierce
Este estadstico plantea como hipte-
sis nula que las primeras p-correlaciones
son nulas (no existe autocorrelacin)
frente a la alternativa de que son estads-
ticamente diferentes de cero. En este ca-
so, cuando el vector de variables explica-
tivas contiene slo variables exgenas,
entonces se utiliza el estadstico Q de
Box-Pierce, definido como: Q = T rz j
donde, rj = . a) Funcin de autocorrelacin simple
Este estadstico sigue una distribu-
cin 2 p . As si el valor del estadstico es
mayor que el valor crtico obtenido a par-
tir de la 2 p, entonces, se rechaza la hi-
ptesis nula, lo que indicara que existe
autocorrelacin. Mientras que, por el
contrario, si el valor del estadstico es
menor que el valor crtico entonces se
acepta la hiptesis nula de ausencia de
autocorrelacin.
Este estadstico posteriormente fue
revisado por Ljung-Box obtenindose
mejores resultados para muestras peque-
as si se utilizaba la expresin alternativa
propuesta por ellos: Q = T (T + 2)
.
2. Contrastes grficos
La autocorrelacin en los residuos se
puede detectar a travs de diferentes ti-
992
pos de grficos (en los cuales se pueden
apreciar rachas de residuos), como por
ejemplo, el grfico de los residuos del
modelo original estimados por mnimos
cuadrados ordinarios estandarizados, el
grfico de los residuos en un periodo
frente a los residuos del periodo ante-
rior, la funcin de autocorrelacin sim-
ple (FAC) y la funcin de autocorrelacin
parcial (FACP). La FAC y FACP permite
no slo detectar si existe autocorrelacin
o no sino el tipo de autocorrelacin.
En estadstica, la autocorrelacin de
una serie temporal discreta de un proce-
so estocstico (Yt), mide la correlacin
que existe entre dicho proceso y los valo-
res de la serie temporal entre los cuales
transcurre un lapso de tiempo de k pe-
riodos, (Yt-k). Esta funcin vendr dada
por el conjunto de los diferentes coefi-
cientes de autocorrelacin, (t), calcula-
dos como el cociente entre la covarianza
de Yt e Yt-k y sus respectivas varianzas de
la siguiente forma:
Por ejemplo, el correlograma para un
AR(1) con parmetro positivo sera:
CISS

b) Funcin de autocorrelacin parcial
La autocorrelacin parcial de orden k
de un proceso estocstico (Yt), mide la
correlacin existente entre Yt e Yt-k, pero
eliminado los efectos de los periodos
producidos por las variables de los perio-
dos intermedios (Yt-1,..., Yt-k-1). La fun-
cin de autocorrelacin parcial es el con-
junto de autocorrelaciones parciales para
cada retardo especificado.
CISS
A UTOCORRELACIN
La funcin de autocorrelacin parcial
junto con la funcin de autocorrelacin
simple, son por lo tanto unos instrumen-
tos muy importantes para la identifica-
cin del tipo de autocorrelacin.
Por ejemplo, la funcin de autocorre-
lacin parcial estimada para un AR(1)
con parmetro positivo sera:
993
A UTOCORRELACIN
Entre las principales propiedades de
las funciones de autocorrelacin pode-
mos destacar las siguientes: son adimien-
sionales, simtricas (razn por la cual se
suele representar siempre la parte positi-
va), alcanza su valor mximo en el origen
(0=1), estn acotadas entre -1 y 1, el
primer valor de la FAC y de la FACP es el
mismo con independencia del proceso
estocstico y para un proceso estocstico
estacionario decrecen de forma haca ce-
ro.
V. PROCEDIMIENTO DE
ESTIMACIN COCHRANE-
ORCUTT
Este procedimiento permite estimar
los parmetros de un modelo de regre-
sin cuando el trmino de error presenta
autocorrelacin y el parmetro de auto-
correlacin es desconocido.
Para determinar los diferentes pasos,
que son necesarios llevar a cabo, en este
994
procedimiento iterativo, partimos del si-
guiente modelo de regresin en el que
las perturbaciones del trmino de error
siguen un proceso autorregresivo de pri-
mer orden:
t = + Xt + ut
ut = ut-1 + t
Las etapas de este mtodo son las si-
guientes:
a) Se estima el modelo de regresin
por mnimos cuadrados ordinarios igno-
rando la existencia de la autocorrelacin
de primer orden.
Por ejemplo, para dos variables tri-
mestrales obtenemos los siguientes re-
sultados de la estimacin:
CISS
 A UTOCORRELACIN

Tanto el DW como la FAC y FACP es-

timadas de los residuos de este modelo,
nos muestran que existe autocorrelacin
de primer orden:

b) Con los residuos obtenidos por d) Estimar por mnimos cuadrados

mnimos cuadrados ordinarios realizar ordinarios el modelo con las variables
una regresin de sobre para es- transformadas para obtener las estima-
timar el parmetro . ciones de los parmetros.

Que en nuestro ejemplo sera: Estas estimaciones de los parmetros

en nuestro ejemplo (en las que los resi-
duos ya son ruido blanco) seran:

c) Con la estimacin se transfor- e) Sin embargo, si las estimaciones

man las variables del modelo de la si- de los residuos no fuesen ruido blanco,
guiente forma: Y* t = Yt - Yt-1; X* t = Xt entonces, con las nuevas estimaciones
- Xt-1. de los parmetros se obtiene una nueva

CISS 995
A UTOEMPLEO
serie de residuos con la que se podr es-
timar otra vez el parmetro .
f) Se repetir el proceso hasta que el
estadstico Durbin-Watson indique que
los residuos son ruido blanco, o alterna-
tivamente, se puede finalizar el proceso
cuando se alcance un criterio de conver-
gencia que podra ser, por ejemplo, que
las diferencias entre las estimaciones su-
cesivas del parmetro difieran en me-
nos de una cantidad prefijada, que po-
dra estar en torno a los valores 0,01
0,005.
El trmino independiente se recupe-
ra a travs de la relacin: * = (1- ).
Este procedimiento de estimacin se
puede generalizar a ms de una variable
explicativa y a un orden de autocorrela-
cin superior a uno.
MARA DEL CARMEN GARCA CENTENO
Vase tambin: "Mnimos cuadrados".
AUTOEMPLEO
Vase: "Emprendedor".
AUTOEVALUACIN
AMBIENTAL
Environmental auto-evaluation
Desde el punto de vista de las orga-
nizaciones, para el logro de una adecua-
da preservacin del medio ambiente es
necesario que aqullas procedan a una
correcta evaluacin ambiental de sus
procesos, actividades, ubicacin y otros
factores con repercusin o consecuen-
cias asociadas.
996
A tal fin existen herramientas de apo-
yo para el autodiagnstico, como por
ejemplo las denominadas guas de auto-
evaluacin -normalmente facilitadas por
las Administraciones pblicas-; las tablas
e inventarios de chequeo de actividades
calificadas; los cuestionarios adecuados
para cada sector, con test concretos para
evaluar los aspectos medioambientales
ms relevantes; las tablas de adecuacin
para subprocesos generales, como los de
compras, los de consumos, etc., as co-
mo otras herramientas y aplicativos infor-
mticos integrados, que tratan todos los
aspectos de evaluacin ambiental.
La autoevaluacin est reconocida
por la Norma ISO 14001, junto a la auto-
declaracin, como medio de activacin
de requerimientos para demostrar la
conformidad con dicha normativa inter-
nacional, ya que desde la propia organi-
zacin se clasifican y valoran los diversos
tems de afeccin con influencias am-
bientales directas o indirectas, as como
la gradacin en consecuencia.
C. JAVIER HERNANDO FREILE
Vase tambin: "Evidencia de la auditora de cali-
dad o ambiental".
AUTOFINANCIACIN
Vase: "Financiacin interna de la empresa".
AUTOFINANCIACIN
POR ENRIQUECI-
MIENTO
Vase: "Financiacin interna de la empresa".
CISS

AUTOFINANCIACIN
POR MANTENI-
MIENTO
Vase: "Financiacin interna de la empresa".
AUTOLIQUIDACIN
Self-assessment / Self-settlement
I. CONCEPTO II. RECTIFICACIN DE UNA
AUTOLIQUIDACIN
I. CONCEPTO
Desde el punto de vista de la fiscali-
dad, la autoliquidacin consiste en aque-
lla declaracin tributaria en la que el su-
jeto obligado al pago de un tributo (va-
se "Impuesto", "Tasa" y "Contribucin
Especial") no slo comunica a la Admi-
nistracin los datos necesarios para po-
der liquidar el tributo y otros de carcter
informativo, sino que adems realiza por
s mismo las operaciones de calificacin
y cuantificacin que son necesarias para
conocer la cantidad a ingresar por dicho
sujeto en concepto de deuda tributaria a
la Administracin, o en caso contrario, el
importe que resulte a devolver o a com-
pensar a favor de dicho sujeto titular de
la declaracin.
La Administracin tiene la potestad
de verificar y comprobar la informacin y
dems clculos incluidos en las autoliqui-
daciones presentadas por los sujetos
obligados a pagar un tributo (general-
mente denominados obligados tributa-
rios), practicando, en su caso, la liquida-
cin que proceda.
II. RECTIFICACIN DE UNA
AUTOLIQUIDACIN
El obligado tributario podr solicitar
la rectificacin de la autoliquidacin
CISS
A UTOLIQUIDACIN
cuando considere que su contenido ha
perjudicado sus intereses legtimos de al-
gn modo, segn reconoce el artculo
120 de la Ley General Tributaria (en ade-
lante LGT).
En caso de rectificacin de una auto-
liquidacin que origine una devolucin,
hay que diferenciar dos situaciones res-
pecto a los intereses de demora que ten-
dra que pagar la Administracin al obli-
gado tributario:
En primer lugar, si se origina una de-
volucin derivada de la normativa
que regula un tributo, y hubieran
transcurrido seis meses sin que la
Administracin tributaria hubiera or-
denado el pago (por una causa im-
putable a ella misma), sta estar
obligada a pagar el inters de demo-
ra regulado en el artculo 26 de la
LGT sobre el importe de la devolu-
cin que proceda, sin que sea nece-
sario que el sujeto lo solicite.
El plazo anterior de los seis meses se
empezar a contar a partir de la fina-
lizacin del plazo fijado legalmente
para la presentacin de la autoliqui-
dacin. En caso de que ste ya hu-
biera concluido, se comenzar a
computar a partir de la presentacin
de la solicitud de rectificacin.
En segundo lugar, si la rectificacin
de una liquidacin origina una devo-
lucin de un ingreso indebido; es
decir, que no tena que pagarse por
el sujeto obligado segn la ley, la Ad-
ministracin estar obligada a abonar
el inters de demora segn el proce-
dimiento previsto en el artculo 32.2
de la LGT.
NURIA RUEDA LPEZ
Vase tambin: "Contribuciones especiales"; "Con-
tribuyente"; "Declaracin tributaria"; "Deuda tri-
butaria"; "Impuesto"; "Intereses tributarios de de-
997
A UTOMATIZACIN DEL SISTEMA PRODUCTIVO
mora"; "Liquidacin tributaria"; "Tasa" y "Tribu-
to".
AUTOMATIZACIN
DEL SISTEMA
PRODUCTIVO
Productive system automatization
I. CONCEPTO II. AUTOMATIZACIN EN LA
FABRICACIN 1. Centros de maquinaria 2.
Mquinas de Control Numrico (NC) 3. Robots
Industriales 4. Inspeccin Automtica de la
Calidad 5. Control Automtico de Procesos 6.
Sistemas de Identificacin Automtica 7.
Sistemas Automatizados de Almacenamiento y
Recuperacin del Material 8. Sistemas de
Fabricacin Flexible 9. Diseo Asistido por
ordenador (CAD) 10. Fabricacin Asistida por
ordenador (CAM) 11. Fabricacin Integrada por
ordenador (CIM) III. AUTOMATIZACIN EN
LOS SERVICIOS
I. CONCEPTO
El papel de las nuevas tecnologas es-
t marcando considerablemente la situa-
cin del concepto competitivo actual, en
el que las empresas desarrollan su activi-
dad. Pero no slo nos referimos a los
cambios en los procesos de produccin
de las fbricas industriales, sino tambin
a las repercusiones a las que se han visto
sometidas las empresas de servicios.
Ejemplos de ello es el uso de Internet y
el correo electrnico para reservar habi-
taciones de hotel, la compra on-line de
entradas de cine y teatro, etc.
Gracias a la aplicacin de nuevas tec-
nologas se consigue mejorar la flexibili-
dad del proceso productivo, posibilitan-
do a la empresa el poder dar respuestas
ms rpidas al mercado, ante cualquier
desajuste o mejora en el producto. Tam-
bin garantiza una mayor calidad de los
bienes ofrecidos. Sin embargo, no cabe
duda que la mecanizacin exige altas in-
versiones de capital.
998
La automatizacin es el resultado de
incorporar nuevas tecnologas a la fabri-
cacin y a los servicios, de manera que
las mquinas asumen funciones que, tra-
dicionalmente, eran desarrolladas por
personas. Por lo tanto, supone una ma-
yor relacin y coordinacin entre los
equipos tcnicos y los trabajadores, me-
jorando el grado de adaptacin de la or-
ganizacin a las necesidades de los clien-
tes y del entorno.
II. AUTOMATIZACIN EN LA
FABRICACIN
La mecanizacin ha posibilitado que
un gran volumen de operaciones sea de-
sarrollado por mquinas. A continuacin
se especifica brevemente los diferentes
desarrollos que se han dado en este cam-
po.
1. Centros de maquinaria
Adems del control de las mquinas,
stas pueden realizar cambios de sus he-
rramientas automticamente, de manera
que el trabajo no se paraliza.
2. Mquinas de Control Numrico
(NC)
Son dispositivos que, bajo el control
de un ordenador, dirigen el posiciona-
miento de sus herramientas, comparan-
do la situacin real del sistema con una
programada, en base a informaciones nu-
mricas y simblicas. Permiten una ma-
yor precisin, calidad y uniformidad de
los productos, reducindose los tiempos
de espera cuando se pasa la fabricacin
de un punto a otro.
3. Robots Industriales
Siguiendo a la Federacin Internacio-
nal de Robtica (IFR), se define robot co-
mo "una mquina manipuladora, contro-
lada automticamente, reprogramable y
de propsito general, con tres o ms ejes
CISS
 A UTOMATIZACIN DEL SISTEMA PRODUCTIVO
programables". Comnmente, se conoce
como un brazo mecnico que realiza di-
versas funciones, que puede desplazar
aparatos en movimientos especializados,
ya sea mediante dedos o pinzas a modo
de mano, o con herramientas como pue-
de ser una llave inglesa.
Los robots han sufrido una gran evo-
lucin, distinguiendo diversas generacio-
nes:
a) Primera Generacin
Aparecen sobre 1956 de la mano de
George Devil y Josef Engelberger.
Eran robots de brazo reprograma-
bles, que realizaban movimientos re-
petitivos, guiados por sensores.
b) Segunda Generacin
Surgen a partir de 1970, incorporan-
do sensores externos como el tacto y
la visin, permitiendo una retroali-
mentacin con el mundo exterior, e
incluso pueden tomar decisiones.
Tambin son conocidos como ro-
bots adaptativos.
c) Tercera Generacin
Formada por los robots actuales, do-
tados de Inteligencia Artificial, es de-
cir, son capaces de hacer razona-
mientos lgicos, resolver problemas
de gran complejidad y aprender de
cada situacin.
Los robots exigen grandes inversio-
nes y son menos flexibles en la realiza-
cin de operaciones que los trabajado-
res, debido a que estn programados pa-
ra actividades concretas. Sin embargo, su
productividad no se ve afectada por lar-
gas jornadas de trabajo o por aspectos
cualitativos o subjetivos, como puede ser
el clima laboral existente en la empresa.
4. Inspeccin Automtica de la Calidad
Donde diferentes mquinas permi-
ten controlar las posibles desviaciones
CISS
entre los estndares de calidad fijados
por la empresa y los que tiene realmente
el producto.
5. Control Automtico de Procesos
Permiten comparar los datos reales
de productividad y rendimiento, con los
que se tienen especificados como pti-
mos.
6. Sistemas de Identificacin Autom-
tica
Posibilitan un mayor control del in-
ventario, a travs de cdigos de barra,
bandas magnticas, etc.
7. Sistemas Automatizados de Alma-
cenamiento y Recuperacin del Mate-
rial
Una vez recibida la orden de pedido,
recogen el material y lo entregan en el
punto requerido. Se hace mediante cin-
tas transportadoras, siendo los ms co-
nocidos los vehculos guiados por con-
trol (AGV).
8. Sistemas de Fabricacin Flexible
Es un conjunto de mquinas enlaza-
das y dirigidas por un ordenador central,
de manera que cada una de ellas recibe
instrucciones sobre las operaciones que
tiene que llevar a cabo. Se apoyan en
AGV, robots, cintas transportadoras, etc.
9. Diseo Asistido por ordenador
(CAD)
Se perfila tcnicamente cada uno de
los componentes del producto a travs
de un ordenador.
10. Fabricacin Asistida por ordenador
(CAM)
Transmite las rdenes CAD para que
las mquinas de control numrico o ro-
bots fabriquen el producto.
999
A UTORIDAD
11. Fabricacin Integrada por ordena-
dor (CIM)
Filosofa que integra todos los aspec-
tos de la produccin en un nico sistema
automatizado:
Diseo: a travs de CAD, CAE (Inge-
niera Asistida por Ordenador) o
CAPP (Planificacin de Procesos Asis-
tida por Ordenador).
Fabricacin fsica del producto: a tra-
vs de CAM, apoyados en AGV, ro-
bots, mquinas, etc.
Planificacin y control del proceso:
con sistemas como el Modelo Justo a
Tiempo (JIT),...
Tecnologas que integran los tres ni-
veles anteriores.
III. AUTOMATIZACIN EN LOS
SERVICIOS
La aplicacin de avances tecnolgi-
cos en los servicios ha permitido innu-
merables ventajas para estas empresas,
pero tambin para sus clientes, propor-
cionando incluso reducciones en el pre-
cio.
Los avances son de ndole muy diver-
sa, siendo algunos ejemplos las reservas
on-line, las mquinas expendedoras, los
cdigos de barra, el comercio electrni-
co, los sistemas electrnicos de seguri-
dad, sistemas de videoconferencias, los
GPS, la publicidad en Internet, banca on-
line, etc. Incluso se han creado robots de
servicios, que realizan funciones tales co-
mo el reparto del correo, la distribucin
de comidas en hospitales o la realizacin
de actividades que entraan riesgos para
la salud e integridad fsica de las perso-
nas.
Entre las ventajas de su aplicacin
podemos destacar las siguientes:
1000
Mayor conocimiento de las necesida-
des de los clientes, personalizando el
servicio.
Simplificacin de las tareas, gracias a
una identificacin ms rpida de los
datos de los clientes.
Incremento de la fiabilidad y la pro-
ductividad del servicio, evitando fa-
llos humanos y aprovechando las
economas de escala.
Mejora de las comunicaciones, per-
mitiendo el intercambio de informa-
cin en tiempo real.
Reduccin de los costes, sobre todo,
los laborales.
CRISTINA MASA LORENZO
LO ESENCIAL SOBRE
AUTOMATIZACIN DEL
SISTEMA PRODUCTIVO
Libros
DAVIS, M., AQUILANO, N. H., CHASE, R.,
Fundamentos de Direccin de opera-
ciones. Ed. Mc Graw-Hill, 3 edicin,
Madrid, 2001.
MIRANDA GONZLEZ, F. J., RUBIO LACOBA,
S., CHAMORRO MERA, A., BAEGIL PALA-
CIOS, T. M., Manual de direccin de
operaciones. Ed. Thomson, 1 edi-
cin, 3 reimpresin, Madrid, 2008.
AUTORIDAD
Authority
I. CONCEPTO II. TIPOS DE AUTORIDAD
I. CONCEPTO
Puede definirse la autoridad como la
facultad, potestad o mando que recae so-
bre una persona que ocupa un determi-
nado lugar en la estructura de la organi-
CISS

zacin sobre otras que le estn subordi-
nadas. La ocupacin del puesto lleva im-
plcito el derecho a tomar decisiones que
afectan a otras personas por lo que esa
potestad o mando est relacionado di-
rectamente con el puesto y no con la
persona que lo ocupa.
II. TIPOS DE AUTORIDAD
1. Autoridad de Lnea: es la que recae
en un mando para dirigir el trabajo
de sus subordinados. Hace referen-
cia a la relacin que existe entre jefes
y colaboradores a todos los niveles
de la organizacin. Habitualmente se
le denomina "cadena de mando".
2. Autoridad funcional: es una forma de
autoridad que permite que un cargo
acte sobre elementos no ligados di-
rectamente a l slo en asuntos es-
pecficos de su funcin dentro de la
organizacin. Es la que ejerce, por
ejemplo, un jefe de proyecto sobre
los miembros de su equipo de pro-
yecto en los temas de los que es res-
ponsable, aunque stos no depen-
den jerrquicamente de l. Este tipo
de autoridad es especialmente nece-
saria a la hora de manejar conoci-
mientos altamente especializados.
3. Autoridad de asesora o de staff: es
aquella que se le otorga a un espe-
cialista tcnico cuando asesora a un
superior jerrquico y es ste el que
basndose en esta informacin toma
decisiones y dirige a sus colaborado-
res. Nace por lo tanto de la necesi-
dad de acceder al poder de experto
de un miembro en la organizacin
que, en posesin de conocimientos
especializados, los aporta para la to-
ma de decisiones.
MARA JESS GARCA GONZLEZ
Vase tambin: "Delegacin"; "Empowerment" y
"Liderazgo".
CISS
A UTORIZACIN ADMINISTRATIVA
AUTORIZACIN
ADMINISTRATIVA
Administrative authorization
I. CONCEPTO II. CLASIFICACIN
I. CONCEPTO
En el concepto de autorizacin admi-
nistrativa se desarrolla una confrontacin
conceptual, ideolgica y, hasta de talante
poltico.
En efecto, en la primera postura te-
rica, formulada por Ranelletti en 1893,
los sujetos privados ostentan derechos
cuyo ejercicio se haya subordinado por
la ley a la necesidad de obtener un acto
de consentimiento previo por parte de la
Administracin mediante el cual sta de-
clara la compatibilidad del ejercicio del
derecho, tal y como el particular preten-
de utilizarlo, con el inters pblico. La
autorizacin sera, pues, un acto adminis-
trativo de liberacin, con el que se elimi-
na el obstculo impuesto al ejercicio de
un derecho preexistente. Tendra, en
consecuencia, un carcter meramente
declarativo del contenido de dicho dere-
cho y de su carcter no lesivo para los in-
tereses generales.
La segunda tesis, opuesta como vere-
mos inmediatamente, se debe a Mayer.
Para este autor las conductas particulares
que pueden incidir negativamente sobre
los intereses pblicos se consideran ini-
cialmente prohibidas por la norma: sin
embargo, la Administracin puede levan-
tar esta prohibicin en casos concretos,
una vez comprobado que la forma en
que se pretende ejercer dicha actividad
no entraa riesgo real alguno para los re-
feridos intereses.
Sea cual sea la definicin del concep-
to elegida, muchas veces por razones
1001
A UTORIZACIN ADMINISTRATIVA
ideolgicas o polticas, lo cierto es que
en toda autorizacin hay elementos co-
munes. En primer lugar el mecanismo es
siempre el mismo: la norma jurdica cali-
fica determinadas actividades como po-
tencialmente lesivas para los intereses
pblicos, por eso subordina el ejercicio
de dichas actividades a un acto de la Ad-
ministracin en el que se comprueba y
declara que la modalidad del ejercicio
pretendido no produce ninguna lesin, o
se establecen las condiciones bajo las
que puede ser desarrollada la actividad.
En algunos casos esta tcnica de con-
dicionamiento operan sobre derechos
subjetivos previamente reconocidos por
el derecho positivo (por ejemplo el dere-
cho a la propiedad inmueble que lleva
implcito el derecho edificar sobre ella)
pero en otros muchos tal derecho no
existen modo alguno. Slo existe una li-
bertad genrica de actuacin en cual-
quier direccin y que la norma condicio-
na a su compatibilidad con el inters p-
blico.
La autorizacin, por tanto, siempre
tiene carcter declarativo puesto que su
otorgamiento afirma la inexistencia de le-
sin hacia el inters pblico. Pero decla-
rativa no puede contraponerse a consti-
tutiva, de aqu que el problema no radica
en saber si la autorizacin atribuye al su-
jeto, por primera vez, la posibilidad de
actuacin de la que antes careca.
La diferencia conceptual antes dicha
legitimara la diferencia entre autoriza-
cin y concesin. Siendo esta ltima una
actividad donde la Administracin permi-
ta a un sujeto privado participar de unas
conductas que no estaban en absoluto
entre los derechos propios de este suje-
to privado. Por eso se deca que la conce-
sin tena eficacia constitutiva y no decla-
rativa.
De modo resumido podemos decir
que esta pretendida separacin se ha ido
1002
difuminando progresivamente. La distri-
bucin de electricidad o la enseanza
privada son actividades que se ejercen
mediante autorizaciones. Tambin desde
el momento en que la Administracin ha
creado mltiples supuestos de autoriza-
cin que la habilitan para un seguimien-
to y vigilancia permanentes de su desa-
rrollo, y que otorgan a sta poderes de
intervencin ms severos y constrictivos
que los que se prevn en la generalidad
de las concesiones, por ejemplo las auto-
rizaciones de entidades de crdito, o de
establecimientos de juego. Por eso pode-
mos concluir afirmando que las diferen-
cias hoy en da son ms convencionales
que reales.
II. CLASIFICACIN
Las autorizaciones se suelen clasificar
entre regladas y discrecionales, segn el
margen de discrecionalidad de la admi-
nistracin; simples y operativas, segn la
conducta sea aislada o continuada.
Las autorizaciones deben otorgarse
en virtud de procedimientos competiti-
vos, para salvaguardar el principio de
igualdad. Aunque tambin se admite el
sorteo como forma de adjudicacin (art-
culo 77.2 del Reglamento de Bienes de
las Entidades Locales).
No son transmisibles si las autoriza-
ciones son personales, donde la cualifica-
cin de sujeto titular de la misma ha sido
esencial para la emisin (artculos 13.2 y
14.1 del Reglamento de Servicios de las
Corporaciones Locales). Las autorizacio-
nes reales, por el contrario, son en prin-
cipio transmisibles.
Una caracterstica genrica de la au-
torizacin administrativa es que se otor-
gan "sin perjuicio de tercero" para garan-
tizar la neutralidad de la intervencin ad-
ministrativa en la esfera subjetiva del titu-
lar sometida a derecho privado.
CISS

La Jurisprudencia utiliza, inicialmen-
te, un concepto de autorizacin que se
ajusta a la nocin clsica de acto adminis-
trativo que permite a una persona el ejer-
cicio de un derecho o facultad que le co-
rresponde, previa valoracin de la legali-
dad de tal ejercicio en relacin con el in-
ters especfico que el sujeto autorizante
debe tutelar. Y desde este punto de vista
tradicional, la autorizacin administrati-
va, en cuanto acto de control preventivo
y de carcter meramente declarativo que
no transfiere facultades sino que remue-
ve lmites a su ejercicio, ha de ser otorga-
da o denegada por la Administracin con
observancia de la ms estricta legalidad.
Carcter reglado de la autorizacin que
es predicable no slo del acto mismo de
otorgamiento, sino de todos sus aspec-
tos, como son: su contenido, la compe-
tencia del rgano otorgante y el procedi-
miento a seguir.
Sin abandonar el carcter reglado del
otorgamiento de la licencia, la indicada
visin clsica de las autorizaciones se
completa con una tcnica autorizatoria
que no se reduce ya al simple control
previo del ejercicio de derechos, sino
que se extiende a la regulacin misma de
la actividad, con el propsito decidido de
orientar y encauzar positivamente la acti-
vidad autorizada en el sentido de unos
objetivos previa e implcitamente defini-
dos en las normas aplicables. Y, en este
sentido, este Alto Tribunal ha sealado
que aunque la licencia o autorizacin ad-
ministrativa representa una remocin de
lmites en el ejercicio de un derecho sub-
jetivo del administrado, ello no implica
que, una vez removidos tales lmites, la
Administracin se vea desposea de sus
prerrogativas originarias, sino que las
conserva por tratarse de una materia en
la que la polica ejercitable por los entes
pblicos est dirigida a la tutela y defensa
de fines de inters general, naturalmente
presentes en todo momento (Sentencia
CISS
A UTORIZACIN DE TRABAJO
del Tribunal Supremo de 6 de junio de
1985).
JOAQUN GARCA BERNALDO DE QUIRS
AUTORIZACIN
DE TRABAJO
Work authorization
I. DERECHO AL TRABAJO II. AUTORIZACIONES
DE TRABAJO III. AUTORIZACIONES DE
TRABAJO, DE RESIDENCIA O DE RESIDENCIA Y
TRABAJO? IV. CLASES DE AUTORIZACIONES 1.
Autorizacin de residencia provisional y trabajo
por cuenta ajena (rgimen general) 2.
Autorizacin de residencia temporal y trabajo
por cuenta ajena de duracin determinada
(rgimen general) 3. Autorizacin de residencia
temporal y trabajo por cuenta propia (rgimen
general) 4. Modalidad excepcional 5. Modalidad
temporal
I. DERECHO AL TRABAJO
Para entender a qu nos referimos
cuando hablamos de autorizacin de
trabajo es oportuno que nos refiramos
primero al trabajo como derecho, para
ya, despus, hacerlo al derecho al trabajo
de los extranjeros ya que la autorizacin
de trabajo no es sino una tcnica jurdi-
ca de control que permite precisamente -
o por el contrario deniega- a un concreto
extranjero la posibilidad de trabajar en
territorio espaol. Pero vayamos por par-
tes y refirmonos primero al derecho al
trabajo.
El derecho al trabajo ha sido tradicio-
nalmente considerado como fundamen-
tal. Por eso las grandes declaraciones in-
ternacionales de Derechos lo recogen.
As ocurre, por ejemplo, con la Declara-
cin Universal de los Derechos Humanos
de la Asamblea General de la Organiza-
cin de las Naciones Unidas, cuyo artcu-
lo 23 establece que "toda persona tiene
1003
A UTORIZACIN DE TRABAJO
derecho al trabajo, a la libre eleccin
de su trabajo, a condiciones equitativas
y satisfactorias de trabajo y a la protec-
cin contra el desempleo". El Pacto In-
ternacional de Derechos Econmicos,
Sociales y Culturales, de 19 de diciembre
de 1966, dispone por otra parte en su ar-
tculo 6 que los "Estados Partes en el pre-
sente Pacto reconocen el derecho a tra-
bajar que comprende el derecho de to-
da persona de tener la oportunidad de
ganarse la vida mediante un trabajo li-
bremente escogido o aceptado, y toma-
rn medidas adecuadas para garanti-
zar este derecho".
Por tanto el derecho al trabajo es
considerado como un derecho funda-
mental, pero... Les corresponde tambin
ese derecho a los extranjeros? Y si es as,
el derecho se ejercer en rgimen de li-
bertad e igualdad total con los naciona-
les? En caso contrario, cul es el proce-
dimiento articulado precisamente para
posibilitar el ejercicio de este derecho
para aquellos a los que se permita su rea-
lizacin?
Antes de responder a tales interro-
gantes debe dejarse claro, acudiendo a
nuestra Constitucin, que ese derecho
fundamental no est reconocido en ella
ms que a los nacionales. Su artculo 35
dispone al respecto que: "Todos los espa-
oles tienen el deber de trabajar y el de-
recho al trabajo, a la libre eleccin de
profesin u oficio, a la promocin a
travs del trabajo y a una remunera-
cin suficiente para satisfacer sus nece-
sidades y las de su familia".
Pues bien, el derecho a trabajar -o
derecho al trabajo- es uno ms de los de-
rechos fundamentales que la Ley Orgni-
ca 4/2000, de 11 de enero, sobre dere-
chos y libertades de los extranjeros en
Espaa y su integracin social reconoce a
los extranjeros de manera extremada-
mente matizada y condicionada a la lega-
lidad administrativa de su presencia o lle-
1004
gada a Espaa. La Ley, en su artculo 10,
apartado primero, dice al respecto que:
"Los extranjeros que renan los requisi-
tos previstos en esta Ley Orgnica y en
las disposiciones que la desarrollen ten-
drn derecho a ejercer una actividad
remunerada por cuenta propia o aje-
na, as como al acceso al sistema de la
Seguridad Social, de conformidad con
la legislacin vigente".
La redaccin de la norma es clara, se-
gn cabe ver, en el sentido de que no se
reconoce el derecho al trabajo de los ex-
tranjeros en Espaa con independencia
de la regularidad o irregularidad de su si-
tuacin administrativa sino que su ejerci-
cio slo es permitido a los que se en-
cuentren en situacin administrativa le-
gal. Adems para hacer efectivo ese dere-
cho debern cumplir los requisitos y se-
guir los procedimientos administrativos
que la propia legislacin espaola exige y
que se concretan, al final del todo, en
una autorizacin de trabajo.
II. AUTORIZACIONES DE TRABAJO
Las autorizaciones de trabajo son ac-
tos administrativos. Dentro de ellos os-
tentan adems la naturaleza de actos de
autorizacin (vase "Autorizacin admi-
nistrativa").
Dejando a un lado los aspectos doc-
trinales del concepto autorizacin admi-
nistrativa por haber sido desarrollados
en otro lugar, podemos indicar, con una
referencia al derecho positivo, que el
apartado 2 del artculo 1 del Real Decre-
to 1778/1994, de 5 de agosto, por el que
se adecuan a la Ley de Rgimen Jurdico
de las Administraciones Pblicas y del
Procedimiento Administrativo Comn las
normas reguladoras de los Procedimien-
tos de otorgamiento, modificacin y ex-
tincin de autorizaciones, contiene una
definicin rigurosa del acto de autoriza-
cin. Y dice que: "se entiende por autori-
zaciones todos aquellos actos adminis-
CISS

trativos, cualquiera que sea su denomi-
nacin especfica, por los que, en uso de
una potestad de intervencin legalmen-
te atribuida a la Administracin, se per-
mite a los particulares el ejercicio de
una actividad, previa comprobacin de
su adecuacin al ordenamiento jurdi-
co y valoracin del inters pblico afec-
tado".
Nos encontramos por tanto en el pu-
ro terreno de las autorizaciones admi-
nistrativas como manifestaciones con-
cretas de los actos administrativos. Pero
claro, como partcipes de la categora ge-
neral de los actos administrativos disfru-
tan de los privilegios o prerrogativas
exorbitantes que acompaan a estos pro-
ductos jurdicos, como son, en lo que
ahora interesa, su presuncin de legali-
dad y su ejecutividad.
Tal naturaleza jurdica, ciertamente
incuestionada, se resalta tambin en la
Disposicin Adicional Dcima del Real
Decreto 2393/2004, de 30 de diciembre,
por el que se aprueba el Reglamento de
la Ley Orgnica 4/2000, de 11 de enero,
sobre derechos y libertades de los ex-
tranjeros en Espaa y su integracin so-
cial. Esta Disposicin indica que el rgi-
men de ejecutividad de los actos y reso-
luciones administrativas adoptados en
materia de autorizaciones de trabajo ser
el previsto con carcter general en la le-
gislacin, salvo lo expresamente dispues-
to en la Ley Orgnica 4/2000 para el pro-
cedimiento preferente.
En su calidad de actos administrati-
vos, las autorizaciones de trabajo son
jurisdiccionalmente revisables cosa que
suceder, naturalmente, ante la Jurisdic-
cin Contencioso Administrativa. Existe
en este punto una expresa previsin en
el artculo 21 de la de la Ley Orgnica
4/2000, de 11 de enero, sobre derechos y
libertades de los extranjeros en Espaa y
su integracin social. Tambin la ya cita-
da Disposicin Adicional Dcima del mis-
CISS
A UTORIZACIN DE TRABAJO
mo Reglamento de Ejecucin de esta Ley
dispone que las resoluciones que dicten
los rganos competentes sobre autoriza-
ciones de residencia y de trabajo pon-
drn fin a la va administrativa, de mane-
ra que contra stas podrn interponerse
los recursos administrativos o jurisdiccio-
nales legalmente previstos. Por aclarar
un punto ms, se matiza que las resolu-
ciones sobre solicitudes de prrroga (no
por tanto las de primera expedicin) de
autorizacin de residencia, renovacin y
modificacin de autorizacin de trabajo
no agotan la va administrativa. Por tanto
en estos ltimos casos ser necesario, an-
tes de formular recurso judicial conten-
cioso administrativo, formular otro admi-
nistrativo de alzada.
El recurso jurisdiccional contra las re-
soluciones que denieguen las autoriza-
ciones de trabajo se formular, como ya
se ha expuesto, ante el orden jurisdiccio-
nal Contencioso Administrativo (no, por
tanto, ante el orden social). Correspon-
der su competencia a los Juzgados de lo
Contencioso conforme al artculo 8.4 de
la Ley Reguladora de la Jurisdiccin Con-
tencioso Administrativa ("conocern,
igualmente, de todas las resoluciones
que se dicten en materia de extranjera
por la Administracin perifrica del Es-
tado"). Finalmente su tramitacin ser la
especfica del procedimiento abreviado
prevista en el artculo 78 de esta ltima
norma legal.
III. AUTORIZACIONES DE
TRABAJO, DE RESIDENCIA O DE
RESIDENCIA Y TRABAJO?
Un hecho claro entre todas aquellas
personas que se ocupan, desde fuera y
con carcter a veces ocasional de estas
cosas, es la confusin que existe entre
los distintos instrumentos jurdicos. De
qu se habla? De autorizaciones de tra-
bajo o de autorizaciones de residencia?
Son dos cosas distintas o son la misma?
1005
A UTORIZACIN DE TRABAJO
Y si son distintas, una depende de la
otra? Cul hay que pedir primero?
Bueno, pues todo de este importan-
te estado de confusin ha cambiando
profundamente a partir del Reglamento
de Ejecucin (Real Decreto 2393/2004)
de la Ley de Extranjera. A partir de ahora
-es necesario dejarlo meridianamente
claro- slo existe un nico acto de un ac-
to de autorizacin que engloba las dos
dimensiones. Se trata de un acto admi-
nistrativo de doble cuerpo que engloba
un contenido autorizante asimismo plu-
ral: para trabajar y para residir temporal-
mente en territorio nacional, o, si lo que-
remos decir de otra manera acaso ms
clara, autoriza para residir en Espaa con
el fin de desarrollar un determinado tra-
bajo por cuenta ajena.
IV. CLASES DE AUTORIZACIONES
En el estado de confusin que exista
con anterioridad al ltimo reglamento de
extranjera pretendi ser solventado por
va interpretativa por el Tribunal Supre-
mo. Y lo hizo estableciendo una clasifica-
cin que an hoy en nuestros das nos
ser de utilidad, por cuya causa nos per-
mitimos introducirla en este lugar. El Tri-
bunal Supremo vino as a agrupar las dis-
tintas clases de autorizacin de trabajo
de la siguiente manera:
- Un rgimen general, cuyo factor di-
ferencial se asentaba en la presencia
de una oferta de trabajo (nominati-
va) dirigida a un concreto trabajador
que frecuentemente se encontraba
ya presente en Espaa.
- Otro segundo rgimen, denominado
de Contingente, que quedaba canali-
zado a travs del especfico instru-
mento del Contingente de Trabaja-
dores Extranjeros, que bsicamente
posibilitaba la obtencin de permi-
sos de trabajo a virtud de ofertas ge-
nricas de los empleadores y que se
1006
concretaban, pero ya en el pas de
destino, en determinados trabajado-
res.
- Una modalidad excepcional que
quedaba regulada en el artculo
70.1.1.3 del antiguo Reglamento.
Pues bien, con ese encuadramiento
genrico del panorama anterior y dejada
constancia de que ahora el acto autoriza-
torio engloba ya conjuntamente la resi-
dencia en territorio espaol y el trabajo
(naturalmente para aquellos que vayan a
trabajar durante ese tiempo) podemos
distinguir entre las siguientes modalida-
des:
- Autorizacin de rgimen general, re-
gulada en el Captulo Segundo del
Titulo Cuarto del nuevo Reglamento;
a su vez sta permite distinguir entre
diversas submodalidades, algunas de
las cuales sern estudiadas en detalle
en su momento.
- En segundo lugar, el sistema de Con-
tingente, regulado en el Ttulo Quin-
to del mencionado Reglamento, y
que sera cauce para la canalizacin
de ofertas genricas de empleo.
- La va prevista con carcter excepcio-
nal en el artculo 45 de la menciona-
da Disposicin reglamentaria, en la
que se da entrada a la obtencin de
autorizacin de residencia y trabajo
por arraigo laboral o por presencia
en Espaa durante un tiempo deter-
minado y concurrencia de otras es-
peciales circunstancias.
- Por ltimo, una va que podramos
calificar de temporal o transitoria
derivada de la Disposicin Transito-
ria Tercera del Reglamento de Ejecu-
cin (Real Decreto 2393/2004). Nos
referimos a eso que coloquialmente
ha sido denominado como la ltima
regularizacin de extranjeros.
Veamos, aunque sea sintticamente,
los rasgos distintivos de todas ellas y
CISS

detengmonos en algunas de las in-
dicadas submodalidades.
1. Autorizacin de residencia provisio-
nal y trabajo por cuenta ajena (rgi-
men general)
En esta primera manifestacin se in-
tegran la residencia temporal y el traba-
jo por cuenta ajena. Se trata por tanto,
segn ha quedado indicado ms arriba,
de un acto de doble cuerpo que permite
al mismo tiempo trabajar y residir tem-
poralmente en territorio espaol.
Se emplea esta va para la canaliza-
cin y obtencin de autorizaciones para
trabajar por consecuencia de ofertas no-
minativas formuladas a concretos trabaja-
dores que se encuentren en el extranje-
ro. No puede, por tanto, usarse para re-
gularizar a aquellos que se encuentren
en Espaa en situacin de irregularidad
administrativa.
Una de las premisas necesarias para
el otorgamiento de estas autorizaciones
es que la Situacin Nacional del Empleo
en Espaa lo permita.
El Servicio pblico de empleo estatal
elabora, con periodicidad trimestral, un
Catlogo de Ocupaciones de Difcil Co-
bertura para cada provincia as como pa-
ra Ceuta y Melilla de la que se desprende
el estado de la Situacin Nacional del
Empleo y, por tanto, la posibilidad, cuan-
do sta sea deficitaria para un concreto
sector, de la venida de un extranjero para
atender tal dficit.
2. Autorizacin de residencia temporal
y trabajo por cuenta ajena de duracin
determinada (rgimen general)
Es sta la segunda de las submodali-
dades que el Reglamento regula y que
nosotros colocamos en aquella categora
jurisprudencial de las "autorizaciones de
rgimen general".
CISS
A UTORIZACIN DE TRABAJO
Se trata de una modalidad autorizan-
te que habilita para el desarrollo de una
actividad laboral y para residir en territo-
rio espaol con una duracin limitada,
determinada por la duracin del trabajo
especfico que se iba a desarrollar y que
justifica la entrada en Espaa.
Como consecuencia de su temporali-
dad y su instrumentalidad para el desa-
rrollo de un concreto trabajo, la duracin
de esta nueva autorizacin coincidir con
la del contrato de trabajo que se posea,
con el lmite mximo de un ao, y no se-
r susceptible de renovacin. Esta clase
de autorizaciones nunca puede por tanto
desembocar en un permiso de residencia
permanente en territorio espaol. Esta
autorizacin permite el desarrollo de una
serie de actividades, que deben estimar-
se como tasadas y que son las que si-
guen:
- De temporada o campaa. La dura-
cin de esta autorizacin ha de coin-
cidir con la del contrato de trabajo
que posea el trabajador, con el lmite
mximo de nueve meses dentro de
un periodo de doce consecutivos.
Quiz el ejemplo ms evidente de es-
ta forma de autorizacin sea la que
cubre el desarrollo de actividades en
el sector agrario de temporada o pa-
ra campaas agrcolas determinadas.
- De obras o servicios para el montaje
de plantas industriales o elctricas,
construccin de infraestructuras,
edificaciones y redes de suministro
elctrico, gas, ferrocarriles y telefni-
cos, instalaciones y mantenimientos
de equipos productivos, as como su
puesta en marcha y reparaciones, en-
tre otros.
- Para la formacin y realizacin de
prcticas profesionales.
- De carcter temporal realizados por
personal de alta direccin, deportis-
1007
A UTORIZACIN DE TRABAJO
tas profesionales, artistas en espect-
culos pblicos, as como otros colec-
tivos que se determinen mediante
Orden Ministerial.
3. Autorizacin de residencia temporal
y trabajo por cuenta propia (rgimen
general)
El contenido de esta tercera formula
de autorizacin, extrable de los trminos
empleados en tal denominacin, es el
desarrollo de una actividad econmica
por cuenta propia. El substrato ms ca-
racterstico de esta modalidad se referir
por tanto a la realizacin de actividades
empresariales o profesionales.
4. Modalidad excepcional
Es esta modalidad excepcional de au-
torizacin administrativa de residencia
vinculable a veces con la realidad laboral,
pero otras no, de manera que tambin,
cuando el vnculo exista, la autorizacin
que se apruebe ser conjuntamente de
trabajo y residencia.
El artculo 45.1 del Reglamento de
Ejecucin de la Ley de Extranjera regula
las dos submodalidades en las que resi-
dencia y trabajo se aproximan en esta
modalidad excepcional. Segn ste po-
dr ser concedida autorizacin de resi-
dencia temporal a los extranjeros que se
hallen en Espaa en determinados supu-
estos excepcionales, algunos de los cua-
les son calificados como de arraigo la-
boral y otros -que tambin pueden inte-
resarnos- tan slo de arraigo.
Dispone al respecto el Reglamento
(artculo 45.2.a) que podrn obtener una
autorizacin de residencia por arraigo la-
boral aquellos extranjeros que acrediten
la permanencia continuada en Espaa
durante un periodo mnimo de dos aos
(siempre y cuando carezcan de antece-
dentes penales en nuestro pas y en el de
origen) y demuestren la existencia de re-
1008
laciones laborales cuya duracin no sea
inferior a un ao.
La segunda de las frmulas, que no
es calificada de modo explcito como de
arraigo laboral, sino tan slo de arraigo,
se refiere a los extranjeros que acrediten
la permanencia continuada en Espaa
durante un periodo mnimo de tres aos
y cuenten con un contrato de trabajo
de duracin no inferior a un ao firmado
por el trabajador y el empresario en el
momento de su solicitud y, adems, o
bien acrediten vnculos familiares con
otros extranjeros residentes o bien pre-
senten un informe que acredite su inser-
cin social emitido por el Ayuntamiento
en el que tenga su domicilio habitual.
5. Modalidad temporal
Esta ltima modalidad de autoriza-
cin de trabajo es la que se obtiene co-
mo consecuencia del ltimo -hasta aho-
ra- proceso de regularizacin extraordi-
naria de extranjeros en nuestro pas.
Esta frmula se regula por la Disposi-
cin Transitoria Tercera del Reglamento
de Ejecucin de la Ley de Extranjera
(Real Decreto 2393/2004), ha sido desa-
rrollada por la Orden de 2 de febrero de
2005 del Ministerio de la Presidencia (Bo-
letn Oficial del Estado nmero 29, de 3
de febrero de 2005) y por la Resolucin
de 4 de febrero de 2005, de la Subsecre-
tara del Ministerio de la Presidencia, por
la que se dispone la Publicacin del con-
venio de colaboracin entre la Secretara
de Estado de Inmigracin y Emigracin,
la Secretara de Estado de la Seguridad
Social y la Subsecretara de Administra-
ciones pblicas para la realizacin del
proceso de normalizacin laboral de ex-
tranjeros (Boletn Oficial del Estado n-
mero 31, de 5 de febrero de 2005).
EDUARDO ORTEGA MARTN
CISS

Vase tambin: "Autorizacin administrativa".
AUTOSEGURO
Self-insurance
El autoseguro se produce en aquella
circunstancia en la cual una persona fsi-
ca o jurdica retiene el riesgo que sopor-
ta, sin transferirlo a ninguna entidad ase-
guradora. De esta forma la persona so-
porta con sus bienes o patrimonio los
efectos econmicos negativos que se
puedan derivar de sus propios riesgos.
El autoseguro, utilizado normalmen-
te por grandes empresas o personas fsi-
cas con elevados patrimonios, se lleva a
la prctica creando un fondo econmico
de reserva con el que se har frente a los
posibles siniestros que puedan sufrir los
bienes de la propia persona.
En realidad no es una forma de ase-
guramiento, puesto que en l no se esta-
blecen ni sistemas de prevencin, ni se
dispersan riesgos, ni tampoco hace co-
mn el riesgo de siniestro; simplemente
se trata de retener el riesgo sin transferir-
lo, asumiendo el coste de las consecuen-
cias negativas derivadas de la ocurrencia
de un siniestro con cargo al patrimonio
del autoasegurado.
Tampoco el autoseguro debe con-
fundirse con la situacin de las compa-
as aseguradoras, puesto que stas asu-
men el riesgo pero no crean fondos eco-
nmicos o reservan bienes para la com-
pensacin de siniestros a su cargo.
Debido a las especiales caractersti-
cas del autoseguro, las empresas o per-
sonas fsicas que optan por esta va debe-
rn tener los suficientes recursos propios
que le permitan cubrir sus riesgos. Es,
por tanto, lo ms habitual que las entida-
des creen un fondo especfico con total
CISS
A UTOSERVICIO
liquidez, para poder disponer de ste de
forma inmediata en caso de siniestro.
FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
AUTOSERVICIO
Self-Service Retailing
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS DE LA
VENTA EN RGIMEN DE AUTOSERVICIO 1.
Desde el punto de vista del distribuidor 2. Desde
el punto de vista del consumidor III. EL
AUTOSERVICIO COMO TIPOLOGA DE
FORMATO COMERCIAL MINORISTA
I. CONCEPTO
Autoservicio alude a la venta en rgi-
men de libre servicio, donde son los con-
sumidores los que llevan a cabo todo el
proceso de bsqueda, comparacin y se-
leccin de los productos. En tanto que la
argumentacin del vendedor es nula,
son otros factores los que cobran mayor
relevancia en la decisin de compra, co-
mo la presentacin del producto y su
ubicacin en la tienda, ambiente del esta-
blecimiento, etc.
La venta en rgimen de autoservicio
se refiere generalmente al comercio mi-
norista, si bien tiene cabida en el comer-
cio mayorista. Como muestra de ello, po-
demos citar la frmula de los autoservi-
cios mayoristas (ms conocidos por el
vocablo anglosajn cash & carry).
II. CARACTERSTICAS DE LA VENTA
EN RGIMEN DE AUTOSERVICIO
1. Desde el punto de vista del distri-
buidor
- Ahorro de mano de obra y aumento
de la productividad por empleado
- Fomento del merchandising, las tc-
nicas de presentacin de los produc-
tos y la venta impulsiva
1009
A VAL
- Posibilidad de ampliar surtido y ren-
tabilizar mejor el espacio del estable-
cimiento
2. Desde el punto de vista del consu-
midor
- Comodidad y rapidez de la compra y
servicio
- Libertad de movimiento y discrecin
en la decisin de compra
- Posibilidad de comparar precios,
marcas, etc
- Precios ms bajos, si se trasladan a
los mismos las economas de costes
que pueden comportar este sistema
de venta
III. EL AUTOSERVICIO COMO
TIPOLOGA DE FORMATO
COMERCIAL MINORISTA
El trmino autoservicio se utiliza
tambin para referirse a una tipologa
concreta de formato comercial minorista.
As, se trata de un establecimiento mino-
rista generalmente de alimentacin y/o
droguera, que posee una superficie de
ventas pequea (entre 40 y 120 m2 apro-
ximadamente, a partir de 100 m2 se con-
sidera de tamao grande o superautoser-
vicio) que tienen una nica caja registra-
dora. Se suele localizar en zonas densa-
mente pobladas, la variable localizacin
es clave en su estrategia de marketing.
Suelen tener un rea de influencia pe-
quea, un radio de accin de 300 metros
que recogen un mercado potencial de
1.000 hogares. En Espaa, se ha converti-
do en una forma de evolucin lgica del
pequeo comercio de alimentacin tra-
dicional.
VICTORIA LABAJO GONZLEZ
Vase tambin: "Comercio tradicional"; "Mayoris-
ta" y "Minorista".
1010
AVAL
Guarantee
I. CONCEPTO II. PARTES INTERVINIENTES Y
OTROS ELEMENTOS 1. Partes intervinientes 2.
Elementos importantes III. VENTAJAS E
INCONVENIENTES IV. CLASIFICACIONES DE
AVALES 1. Por la naturaleza de la obligacin que
garantizan 2. Por el grado de exigibilidad del
aval V. OTRAS FIGURAS. EL PREAVAL Y LA
PROMESA DE AVAL 1. Preaval 2. Promesa de
aval
I. CONCEPTO
El aval es una garanta emitida por
una persona o entidad que se obliga a
cumplir o pagar por un tercero en caso
de no hacerlo ste.
Los avales pueden dividirse en dos
grandes categoras:
a) Las fianzas civiles, reguladas por el
Cdigo Civil en sus artculos 1.822 y
siguientes.
b) Los avales o fianzas mercantiles: Lo
caracterstico de los mismos, entre
los que destacan los avales banca-
rios, es que el avalista se obliga soli-
dariamente con el deudor, de modo
que si ste ltimo no paga o cumple,
el beneficiario del aval puede dirigir-
se directamente contra el avalista sin
necesidad de reclamar primero el
cumplimiento al deudor.
Los avales mercantiles por excelen-
cia, como se ha indicado, son los banca-
rios. El aval bancario puede definirse co-
mo el documento por el cual una enti-
dad financiera garantiza el buen fin o
cumplimiento de las obligaciones contra-
das por uno de sus clientes ante un ter-
cero. En consecuencia, si el cliente no
paga o no cumple debidamente sus obli-
gaciones, el tenedor del aval exigir a la
CISS

entidad financiera que lo ha concedido
que le abone su importe.
Existen innumerables situaciones en
el trfico mercantil actual por las que se
solicita un aval a una entidad financiera:
como ejemplos, simplemente citar la ne-
cesidad de contar con una garanta que
cubra los suministros peridicos que un
proveedor realice a una empresa o la de
asegurarse el cobro de rentas derivadas
de un arrendamiento si el arrendatario
no paga.
II. PARTES INTERVINIENTES Y
OTROS ELEMENTOS
1. Partes intervinientes
En un aval bancario intervienen tres
partes:
a) Avalista: Es la entidad financiera que
emite el aval a peticin de uno de
sus clientes.
b) Beneficiario: Es la persona o entidad
ante la que la entidad financiera se
compromete, es decir, la que exigir
al Banco o Caja de ahorros que lo ha
emitido que le pague su importe si
el avalado no ha cumplido.
c) Avalado: Es el cliente de la entidad fi-
nanciera que solicita a sta que lo
afiance ante un tercero. Normalmen-
te, ser el cliente el deudor del bene-
ficiario, pero en ocasiones resulta
posible que el cliente solicite que se
avale a un tercero, el verdadero deu-
dor (por ejemplo, un familiar o el
cnyuge del cliente).
2. Elementos importantes
El aval bancario se formaliza en una
carta o documento emitido por la enti-
dad financiera y en el que deben constar
con claridad:
a) Quin es el avalado y quin el bene-
ficiario.
CISS
A VAL
b) Cul es concretamente la obligacin
garantizada (los suministros deriva-
dos de un contrato, el pago aplazado
de un material, etc.)
c) El importe mximo que se garantiza:
Los avales bancarios siempre fijan
una cantidad mxima, que es la que
la Entidad Financiera debe abonar en
el supuesto de incumplimiento del
avalado.
Esta cantidad debe figurar claramen-
te indicada, junto a su divisa, y debe-
ra indicarse tambin si puede exigir-
se el importe del aval en un solo pa-
go o tambin en varios.
d) Los requisitos que la entidad finan-
ciera exigir para el pago (por ejem-
plo, si el beneficiario debe adjuntar
documentacin que acredite que el
avalado no ha cumplido).
e) El vencimiento o fecha a partir de la
cual el aval deja de tener vigencia.
III. VENTAJAS E INCONVENIENTES
Para el cliente de una entidad finan-
ciera la concesin de un aval tiene las si-
guientes ventajas:
- Coste: El coste de solicitar y obtener
un aval es inferior al de solicitar un
prstamo o inmovilizar dinero. Ima-
ginemos, por ejemplo, que el pro-
pietario de un piso que deseamos
arrendar nos exija que le garantice-
mos un importe equivalente a la ren-
ta de 6 mensualidades.
Podramos solicitar un prstamo a
corto plazo, pero el coste resultara
muy elevado; tambin cabra la op-
cin de proporcionar una fianza al
propietario por esos 6 meses, pero
inmovilizar ese importe tambin se-
ra muy costoso adems de generar
otros inconvenientes adicionales. En
lugar de lo anterior, podramos pedir
1011
A VAL
un aval a una entidad financiera, lo
que conllevara un coste bastante
ms aceptable:
Por una parte el Banco o Caja nos
cobrara unas comisiones peridicas
mientras el aval se encontrase vigen-
te; por otra, tendramos que pagar
los gastos notariales derivados de
suscribir una pliza de contragaran-
ta, pues con toda seguridad la enti-
dad financiera nos exigira que se do-
cumentase notarialmente que "una
vez sta hubiese pagado el aval, si se
lo hubiera exigido el beneficiario,
nosotros tuviramos a su vez que
reintegrarle el importe pagado a di-
cha entidad". An as, los costes deri-
vados del aval son claramente infe-
riores a los de otras opciones.
- Seguridad: Las partes que intervie-
nen en un negocio suelen considerar
ms fiable la garanta emitida por
una entidad financiera que la que
otorgue cualquier otra persona o
empresa.
Frente a las ventajas anteriores, quiz
la desventaja ms evidente para el solici-
tante de un aval es que no a todo el
mundo se le concede; en definitiva, den-
tro de la poltica de riesgos de cada enti-
dad financiera existirn unos criterios de
concesin de avales que no todos sus
clientes cumplirn.
IV. CLASIFICACIONES DE AVALES
Los avales pueden clasificarse si-
guiendo diferentes criterios; de hecho, al
definir su concepto se ha distinguido ya
entre avales o fianzas civiles y mercanti-
les.
Dentro de los avales bancarios exis-
ten dos criterios fundamentales de clasi-
ficacin.
1012
1. Por la naturaleza de la obligacin
que garantizan
a) Avales tcnicos
Mediante su emisin, la entidad fi-
nanciera garantiza la capacidad de profe-
sional de su cliente para hacer frente a
una obligacin.
En consecuencia, estos avales res-
ponden del incumplimiento de los com-
promisos que el avalado tiene contrados
ante algn Organismo Pblico con moti-
vo de importacin de mercancas, partici-
pacin en concursos y subastas, ejecu-
cin de obras o suministros, buen fun-
cionamiento de maquinaria vendida, ins-
talaciones efectuadas, etc.
Un aval tcnico, ms que asegurar
una obligacin dineraria concreta, lo que
hace es garantizar la capacidad (tcnica,
profesional, industrial o mercantil) del
avalado para realizar un contrato.
b) Avales econmicos
Suelen distinguirse a su vez dentro
de esta categora tres grupos:
- Financieros: Tienen por objeto ga-
rantizar el pago de operaciones fi-
nancieras de las que el cliente resul-
te deudor.
Dentro de stos destacan los que tie-
nen origen en letras de cambio, pa-
gars o documentos mercantiles si-
milares o los que corresponden al
aplazamiento de pago de impuestos,
sanciones u otras deudas tributarias
ante la Administracin Pblica u
otros Organismos.
- Comerciales: Nacen de operaciones
de naturaleza comercial y responden
del pago aplazado en compraventas
o adquisiciones de cualquier clase de
bienes, sumas entregadas anticipada-
CISS

mente a cuenta, contratos de sumi-
nistro, etc.
En ocasiones estas operaciones co-
merciales suelen ser de carcter rota-
tivo (por ejemplo, suministros peri-
dicos de combustible, de cerveza,
etc.)
2. Por el grado de exigibilidad del aval
a) Avales a primer requerimiento
Aunque el concepto de aval a primer
requerimiento ha generado abundantes
artculos doctrinales e incluso una cuan-
tiosa jurisprudencia, en lenguaje sencillo
podemos considerar como tales a aqu-
llas garantas que son exigibles de forma
inmediata.
Por ello, cuando a una entidad finan-
ciera el beneficiario de un aval a primer
requerimiento le exige el pago del mis-
mo, sta lo atiende de forma casi auto-
mtica, es decir, sin tener que examinar
si el avalado ha incumplido realmente la
obligacin garantizada y sin solicitarle al
mismo si existen motivos para oponerse
al pago del aval requerido.
En este tipo de avales el Banco o Ca-
ja de Ahorros emisor del aval s puede
exigir una documentacin mnima, si lo
ha contemplado en el propio texto del
aval, (por ejemplo, acreditacin de que
el beneficiario ha exigido por escrito al
avalado el pago o cumplimiento de la
obligacin garantizada) pero en ningn
caso puede entrar a examinar con detalle
la realidad o no del incumplimiento ni
las posibles razones justificativas del mis-
mo.
En trminos generales, para conside-
rar una garanta como aval a primer re-
querimiento, ello debe indicarse de for-
ma expresa en el texto del aval.
CISS
A VAL
b) Avales no exigibles a primer requeri-
miento
Son aqullos en los que la Entidad Fi-
nanciera concedente puede "investigar"
el incumplimiento antes de hacer efecti-
vo el importe exigido por el beneficiario.
En el caso de este tipo de avales, el
Banco o Caja de Ahorros normalmente
exige que se le acredite documentalmen-
te por el beneficiario la realidad del in-
cumplimiento por parte del avalado y
suele tambin solicitar a ste que le co-
munique si realmente existen causas que
justifiquen el no pago del aval.
V. OTRAS FIGURAS. EL PREAVAL Y
LA PROMESA DE AVAL
Existen otras figuras que guardan
una evidente relacin con la fianza. Entre
stas destacamos:
1. Preaval
Documento emitido por una entidad
financiera que, no constituyendo un
compromiso firme por parte de la mis-
ma, expresa su favorable disposicin a
otorgar aval definitivo en su da ante el
cliente que lo solicita, en unas condicio-
nes predefinidas.
El preaval por tanto:
- Es esencialmente revocable.
- Normalmente se produce en la fase
de estudio, gestacin o trmites pre-
vios para la conclusin del contrato,
concesin o adjudicacin, que luego
constituirn el objeto de un futuro
aval.
- En el preaval se pone de manifiesto
la favorable disposicin de la entidad
para suscribir el aval definitivo, pero
sin otorgar promesa de hacerlo.
1013
A VAL ECONMICO
2. Promesa de aval
Documento emitido por una entidad
financiera, por el cual sta se comprome-
te a otorgar un aval definitivo en su da
ante el cliente que lo solicita, en unas
condiciones predefinidas y para el caso
de que se cumplan unos ciertos presu-
puestos (por ejemplo, que se firme defi-
nitivamente un contrato).
La promesa de aval constituye duran-
te su plazo de validez un documento vin-
culante para la entidad financiera, que
llegada la fecha fijada o verificado el pre-
supuesto exigido en la carta de promesa
tendr necesariamente que otorgar el
aval definitivo en las condiciones acorda-
das.
GUILLERMO BARRAL VARELA
LO ESENCIAL SOBRE
AVAL
Documentacin
Cdigo Civil.
Memorias anuales del Servicio de Re-
clamaciones del Banco de Espaa.
Libros
PERERA CARRASCO Y OTROS. Tratado de
los derechos de garanta. Tomo I.
Thomson-Aranzadi, 2008.
VARIOS. Tratado de garantas en la
contratacin mercantil. Tomos I y II.
Civitas, 1996.
Webgrafa
www.bde.es / Web del Banco de Es-
paa.
AVAL ECONMICO
Economic guarantee
1014
El aval, en el mbito de las operacio-
nes bancarias, es una operacin en la
que, en un primer momento, no implica
desembolso alguno por parte de la enti-
dad financiera, que acta como avalista,
sino un compromiso formal ante el posi-
ble incumplimiento del avalado. Por lo
tanto, s que est sujeta a riesgo.
Por la prestacin de este aval, que no
es otra cosa que una garanta, la entidad
financiera cobrar una comisin peridi-
ca al avalado.
Existen diferentes clasificaciones de
los avales. Una de las clases ms utilizada
es la del aval econmico, que a su vez
puede ser de dos tipos:
- Comercial: cuando est referido a
operaciones de naturaleza comercial, en
l, la entidad avalista responde del pago
aplazado, por ejemplo, en la compra de
mercaderas por parte de una empresa.
- Financiero: aqu las operaciones
son de naturaleza financiera, y la entidad
avalista responder del incumplimiento
de su avalado en, por ejemplo, el pago
de un prstamo frente a otra entidad fi-
nanciera.
FLIX ORTEGA MOHEDANO
Vase tambin: "Aval".
AVAL TCNICO
Technical guarantee
Se trata de aquel aval que no implica
una obligacin directa para la entidad
que lo concede, pero responde del in-
cumplimiento de los compromisos que
el avalado contrae, generalmente ante
los tribunales de justicia o ante un orga-
nismo pblico, con motivo de la importa-
cin de mercancas en rgimen tempo-
CISS
 A VERAGE DIRECCTIONAL MOVEMENT (ADX)
ral, participaciones en concursos y subas-
tas, finanzas de licitacin, ejecucin de
obras o suministros, buen funcionamien-
to de maquinaria vendida o recursos an-
te la Administracin.
Aunque cada entidad financiera im-
pone sus comisiones y gastos, las carac-
tersticas generales de esta operacin
son las siguientes:
No se cobran intereses ya que no hay
cesin de fondos.
Comisiones y gastos que puede te-
ner:
Comisin de apertura: se cobra
en el momento de la constitu-
cin y se calcula sobre el impor-
te avalado.
Comisin de estudio: se cobra
en el momento de la constitu-
cin y se calcula sobre el impor-
te avalado.
Comisin de riesgo: se calcula
sobre el importe avalado y se co-
bra peridicamente hasta su ex-
tincin.
Corretaje del fedatario pblico
que interviene el contrato.
En cuanto al plazo existen varias al-
ternativas:
No se determina ninguna fecha
de extincin ni lmite de recla-
macin (indefinido).
Se determina una fecha de extin-
cin pero no de reclamacin.
Se determina fecha de extincin
y de reclamacin.
FLIX ORTEGA MOHEDANO
Vase tambin: "Aval".
CISS
AVERAGE
DIRECCTIONAL
MOVEMENT (ADX)
I. CONCEPTO II. INTERPRETACIN III.
CONSTRUCCIN IV. OPERANDO CON EL
OSCILADOR V. INCONVENIENTES
I. CONCEPTO
El ndice ADX (del anglosajn Avera-
ge Direccional Movement o Movimiento
Direccional Promedio) es uno de los cin-
co osciladores que comportan el Movi-
miento Direccional o Direccional Move-
ment, desarrollado por J. Welles Wilder
en su libro New Concepts in Technical
Trading System, escrito en 1978. El ADX
es un indicador que mide la situacin de
la tendencia, sea alcista o bajista, as co-
mo la fortaleza de la misma.
II. INTERPRETACIN
El oscilador est tabulado entre los
valores 0 a 100; Sin embargo, los movi-
mientos ms frecuentes se suceden en el
rango 20/40 de tal forma que si cruza al
alza el valor 20, el valor est en tendencia
(alcista o bajista) y a mayor valor, mayor
consistencia de la misma. Cerca de 40 la
consolidacin es firme y por tanto, es po-
sible determinar una tendencia firme de
precios. Por el contrario, movimientos
hacia el nivel 20 implicaran debilitamien-
to de tendencia y la posibilidad de un
movimiento lateral.
Movimientos por encima de 40 no
suelen ser muy habituales. Supondran la
posibilidad de un techo o un suelo de
mercado. Es frecuente observar en estos
niveles seales de sobrecompra o de so-
breventa respectivamente y, por tanto,
posibilidades de agotamiento de tenden-
cia.
Movimientos por debajo de 20 impli-
can una tendencia lateral o de indefini-
1015
A VERAGE DIRECCTIONAL MOVEMENT (ADX)
cin de mercado. Aqu cobran importan-
cia otros osciladores que ajusten los mo-
vimientos laterales as como la volatili-
dad.
Las zonas fuertemente bajistas y alcis-
tas se dan cuando el ndice supera el va-
lor 40.
III. CONSTRUCCIN
El ADX, se construye a partir de los
valores de los osciladores +DI y DI, de
la siguiente forma:
Si denominamos,
+ DI = SUMA DE LOS PROMEDIOS
DE LOS MOVIMIENTOS DIRECCIONA-
LES AL ALZA (+DM).
DI= = SUMA DE LOS PROME-
DIOS DE LOS MOVIMIENTOS DIREC-
CIONALES A LA BAJA (-DM).
N= perodo utilizado para el clculo.
Lo usual es 14 perodos.
ADX= [((+DM) (-DM) / (+DM)+
(-DM)) / N] x 100
Ya que la tabulacin es de 0 a 100, el
resultado se obtiene en valor absoluto,
para eliminar el signo.
Por tanto:
ABS (ADX= [((+DM) (-DM) /
(+DM)+ (-DM)) / N] x 100).
Al igual que otros osciladores, el pe-
rodo es correlativo, de manera que cada
sesin siguiente, supone anular la prime-
ra sesin para que se mantenga el pero-
do de 14 sesiones (excluyendo festivos,
perodos vacacionales y fines de sema-
na).
Por ejemplo, el valor del ADX en el
perodo comprendido entre el 6 y el 27
de abril de 2009 (quitando los das festi-
1016
vos de la Semana Santa y fines de sema-
na) es el siguiente:
+DI = 50
DI= 70
ADX = [((50 + 70) /(50-70))/ 14] x
100 = 42,85, es decir, 42,85.
Se puede entender que el valor se
encuentra en una situacin de fuerte ten-
dencia bajista. Si para el siguiente pero-
do (7 al 28 de abril de 2009) el resultado
es:
+DI = 46
DI= 79
ADX = [((46 + 79) /(46-79))/ 14] x
100 = 27,05, por tanto 27,05.
Parece pues, que la tendencia, aun-
que bajista, se est debilitando.
Como se puede observar es un ndi-
ce muy errtico y voltil. De ah la necesi-
dad de complementar su interpretacin
con otros indicadores.
Generalmente la interpretacin del
ADX se realiza conjuntamente con los os-
ciladores D y +D para confirmar sea-
les de compra y venta.
IV. OPERANDO CON EL OSCILADOR
El oscilador marca la tendencia. En
este caso, cuando supere el valor de 20 a
25 implicara que la tendencia est ini-
cindose, y a medida que aumenta de va-
lor, que se est consolidando. Si persiste
el movimiento abriremos posiciones lar-
gas (si es alcista) o cortas (si es bajista)
de acuerdo con la lnea de precios.
El oscilador ha de utilizarse conjunta-
mente con los osciladores +DI y DI,
de la siguiente manera:
CISS
 A VERAGE DIRECCTIONAL MOVEMENT (ADX)

CISS 1017
A VERAGE DIRECCTIONAL MOVEMENT (ADX)

1018 CISS
 A VERAGE DIRECCTIONAL MOVEMENT RATING (ADXR)
Como se puede observar una posible
entrada en el valor estara cuando el osci-
lador DI corta al alza al oscilador +DI
lo cual implica la posibilidad de un inicio
bajista que se ve posteriormente confir-
mado a medida que el ADX se separa ha-
cia arriba del valor 20.
V. INCONVENIENTES
Es til si se combina con otros oscila-
dores como el MACD, el RSI, el SAR o las
medias mviles para generar posibles se-
ales de entrada o salida. Por s slo po-
dra dar origen a confusiones ya que ac-
ta una vez que la tendencia se ha inicia-
do y no antes. Es un buen oscilador de
confirmacin de tendencia pero escasa-
mente til para anticipar movimientos de
mercado.
Por ello, hay que evitar el uso aislado
del oscilador, ya que, como se ha comen-
tado, no es un oscilador especficamente
identificador de tendencias alcistas o ba-
jistas, sino, ms bien, de la amplitud o
fortaleza de la misma.
JOS RAMN SNCHEZ GALN
Vase tambin: "AVERAGE DIRECCTIONAL MOVE-
MENT RATING (ADXR)"; "ndice de fuerza relati-
va" y "Movimiento direccional".
AVERAGE
DIRECCTIONAL
MOVEMENT RATING
(ADXR)
I. CONCEPTO II. INTERPRETACIN III.
CONSTRUCCIN
I. CONCEPTO
El Average Directional Movement
Rating (Ratio del Movimiento Direccio-
nal Promedio) mide la velocidad o "mo-
CISS
memtum" del oscilador ADX (Average
Directional Movement). Se trata, en defi-
nitiva, de determinar la velocidad del
movimiento del ADX para tratar de deta-
llar si la fortaleza de la tendencia se est
o no acelerando y actuar as en conse-
cuencia.
II. INTERPRETACIN
La interpretacin es la misma que en
el ADX: cuanto ms alto sea el valor, ms
fuerte ser la tendencia. Sin embargo,
cunto ms alto sea el valor, ms se est
reforzando la tendencia. Es decir, el ADX
se "mueve" ms deprisa segn el valor
aumente, ya que supone comparar el va-
lor del ADX en un determinado perodo
con respecto a su valor en un perodo
anterior. Por tanto, si el valor aumenta,
supone que el ADX es superior y conse-
cuentemente, la fuerza de la tendencia se
est consolidando.
Similar al ADX, este oscilador mide la
fortaleza de la tendencia. Cuanto ms al-
to el valor, ms consistente es la inter-
pretacin del ADX y, por tanto, supone
un refuerzo complementario a la inter-
pretacin del ADX.
III. CONSTRUCCIN
Se calcula mediante la suma de dos
valores de ADX (el valor actual y el valor
n perodos atrs), y luego dividir el resul-
tado por dos:
ADXRi = [ADXi + ADX (n)] / 2
Donde: i = sesin en curso.
n = sesin n.
Si el resultado de la operacin es ne-
gativo, entonces se asigna el valor 0.
Por ejemplo, para un ADXR 14, se
determinara de la siguiente manera:
Valor del ADX en la sesin actual: 35.
1019
A VERAGE TRUE RANGE (ATR)
Valor del ADX hace 14 sesiones: 13.
Valor del ADXR: 0, si resulta negativo
(13+35) / 2. En este caso, como es po-
sitivo, el valor del ADXR es 24.
Y as sucesivamente, para conformar
la lnea del oscilador.
Al igual que otros osciladores de Mo-
vimiento Direccional, presenta una esca-
sa utilidad cuando se trata de analizar la
evolucin de los precios sin el concurso
de otros osciladores.
JOS RAMN SNCHEZ GALN
Vase tambin: "Average Direcctional Movement
(ADX)".
AVERAGE TRUE
RANGE (ATR)
I. CONCEPTO II. INTERPRETACIN III.
CONSTRUCCIN IV. INCONVENIENTES
I. CONCEPTO
Este indicador fue creado por J. We-
lles Wilder en su libro New Concepts In
Technical Trading Systems de 1978. El
Average True Range (ATR) trata de com-
parar los precios mximos y mnimos de
una sesin con respecto al precio de cie-
rre de la sesin precedente, a base de di-
ferencias aritmticas. A mayor diferencia,
se entiende que mayor volatilidad. A me-
nor diferencia, por tanto, menor volatili-
dad.
II. INTERPRETACIN
Por tanto se trata de un oscilador de
volatilidad. Valores muy altos del oscila-
dor significan mayor volatilidad. La ten-
dencia de los precios (al alza o a la baja),
se entiende que se mantiene. A valores
bajos menor volatilidad, por tanto, es
1020
previsible un agotamiento de tendencia
que pudiera, o no, implicar un cambio
significativo en la direccin de los pre-
cios.
No obstante, dada la construccin de
este oscilador (como veremos a base de
diferencias), su interpretacin r es ms
fiable cuanto mayor sea el movimiento
de los precios, esto es, en situaciones ex-
tremas de mercado, siendo apenas ope-
rativo en perodos intermedios de la ten-
dencia.
As, cuanto mayor sea el valor del in-
dicador, mayor es la probabilidad de que
haya un cambio de tendencia, dado que
estaramos en una situacin en la cual el
nerviosismo de negociacin, medido en
trminos de variacin (volatilidad) de los
precios presupone que el mercado est
en una fase de agotamiento: los compra-
dores (o vendedores) desean no perder
oportunidades ahora que la tendencia es
fuerte, mientras que los vendedores (o
compradores) aprovechan para ir desha-
ciendo (o acumulando) posiciones.
Cuanto menor sea el nivel del indicador
menor ser la probabilidad de que suce-
da una variacin de los precios ya que
entiende que se encuentra en una dife-
rencia de negociacin de precios muy
ajustada y, por tanto, la tendencia princi-
pal se mantiene.
La utilidad de este indicador radica
fundamentalmente en los derivados fi-
nancieros, concretamente en contratos
de opciones, cuya base operativa es la
volatilidad.
III. CONSTRUCCIN
Para la construccin del oscilador es
necesario seguir una serie de pasos. A
travs de la tabla adjunta se ilustrar cada
uno de ellos. La fecha seleccionada es el
2 de febrero de 1993. En el recuadro des-
tacado aparece como 02/02/93. Los pre-
cios mximos y mnimos de la sesin son
CISS
 A VERAGE TRUE RANGE (ATR)

CISS 1021
A VERAGE TRUE RANGE (ATR)

1022 CISS

12,6562 y 12,2812 respectivamente. El
precio de cierre del da anterior, es decir,
del 02/01/93 es, de acuerdo con la tabla,
12,3125.
En primer lugar, se elije la mayor de
las siguientes diferencias, en valor abso-
luto:
Mximo mnimo = 12,6562
12,2812 = 0.3750
Mximo Cierre anterior = 12,6562
12,3125 = 0.3437
Cierre anterior mnimo = 12,3125
12,2812 = 0.0313
A continuacin se selecciona el ma-
yor resultado: 0.3750. Este resultado co-
rresponde a la mayor distancia compara-
tiva de los tres precios seleccionados.
Seguidamente se resta el ATR del da
anterior (0,2004) al mayor resultado:
0.3750 0.2004 = 0,1746.
En cuarto lugar se aplica el perodo
considerado por defecto para este oscila-
CISS
A VERAGE TRUE RANGE (ATR)
dor, 14 das, de la siguiente manera:
(1/14) * 0.1746 = 0.0125.
Como se trata de un oscilador mvil,
se aplica el acumulado: ATR hasta la fe-
cha (0.2004) + ATR calculado (0.0125) =
0.2129.
Por tanto, el ATR correspondiente al
02/02/93 es 0.2129, mayor que el ATR
previo, 0.2004. Los precios se estn dis-
tanciando ligeramente.
En la tabla adjunta, los resultados del
ATR considerados del perodo entre el
02/01/93 y el 02/16/93 se encuentran en
la columna en rojo.
A modo slo explicativo, parece que
no hay grandes diferencias entre uno y
otro da, por lo que podra interpretarse,
al menos someramente, que la tendencia
se mantiene dado que la diferencia (vola-
tilidad) de los precios entre ambas fechas
apenas s ha sufrido ciertas variaciones y
por tanto parece que no se esperan cam-
bios bruscos en los precios.
1023
A VERSIN AL RIESGO
IV. INCONVENIENTES
Como ya se ha comentado, el oscila-
dor funciona en movimientos fuertes de
mercado, es decir, cuando se est cerca
de un techo o suelo, ya que mientras la
tendencia est en curso apenas s es ope-
rativo. Por ello, el indicador por s slo
pudiera resultar en ocasiones fallido. Es
necesario por tanto, una confirmacin
con otros osciladores a fin de comprobar
la fase de tendencia y, si el incremento
de volatilidad acusado en el ATR es debi-
do a un agotamiento de mercado o bien
a un movimiento puntual como el que
podra provocar algn acontecimiento
anmalo o ciertos imponderables a corto
plazo.
Por otra parte, y al estilo de otros os-
ciladores de volatilidad, no debe utilizar-
se para analizar o predecir tendencias, si-
no su posible cambio de direccin.
JOS RAMN SNCHEZ GALN son enemigos o aversos del riesgo, e in-
1024
Vase tambin: "Desviacin tpica"; "ndice de
fuerza relativa"; "ndice de Volumen Negativo
(NVI)"; "ndice de Volumen Positivo (PVI)"; "Lnea
de acumulacin/distribucin" y "Volatility Index".
AVERSIN
AL RIESGO
Risk aversion
La aversin al riesgo consiste en el
desagrado por el riesgo de parte de los
inversores. En el mbito de las decisio-
nes de inversin las preferencias de los
inversores son un aspecto crucial a tener
en cuenta. Es obvio que cada inversor
tendr sus propios gustos o preferencias,
pero existen al menos dos rasgos que
suelen caracterizar a todos los inverso-
res. Por un lado, est el comportamiento
racional de todo inversor por el que se
presupone que ste siempre preferir
ms riqueza a menos. Por otro lado, es
de general aceptacin que los inversores
CISS

tentan evitar en la medida de sus posibi-
lidades el tener que asumirlo "gratuita-
mente". As, por ejemplo, ante dos opor-
tunidades de inversin igualmente renta-
bles, se preferir la menos arriesgada. Un
inversor riesgo-averso considerar inver-
siones arriesgadas slo si stas le propor-
cionan compensacin por el riesgo asu-
mido va una prima de riesgo. En conclu-
sin, la aversin al riesgo implica la exi-
gencia de una mayor rentabilidad cuanto
mayor sea el riesgo asumido en las inver-
siones, lo cual no significa renunciar a
opciones arriesgadas.
Es importante sealar, que aunque
se considere a todos los inversores como
riesgo-aversos, no todos tienen el mismo
CISS
A VERSIN AL RIESGO
grado de aversin al riesgo. En este senti-
do, es ms probable que una persona
mayor ya jubilada presente un mayor gra-
do de aversin al riesgo que una persona
joven, simplemente por el mayor inters
de aqulla por la preservacin de su aho-
rro acumulado de cara a disfrutarlo en la
ltima etapa de su vida. La siguiente figu-
ra nos muestra los potenciales resultados
de un cuestionario para diferentes tra-
mos de edad con el fin de determinar el
grado de aversin al riesgo del inversor
y, por ende, su perfil de riesgo. Podemos
comprobar que el inversor ms anciano
tiene un perfil de riesgo moderado,
mientras que el ms joven posee un per-
fil de riesgo alto.
1025
A YUDA OFICIAL AL DESARROLLO
En la actualidad, prcticamente todas
las entidades financieras disponen de
cuestionarios similares al de la anterior fi-
gura para conocer el perfil de riesgo o
grado de aversin al riesgo de los inver-
sores. La entrada en vigor de la normati-
va MiFID en noviembre de 2008, ha dado
Como podemos observar, Fonditel
categoriza el nivel de riesgo (i.e. el inver-
so de la aversin al riesgo) en tres tipos:
riesgo bajo, riesgo medio y riesgo alto.
De esta manera, los inversores con un
mayor grado de aversin al riesgo queda-
ran encuadrados en el riesgo bajo, mien-
tras que los menos aversos al riesgo se
encontraran en el nivel superior o riesgo
alto. Por otro lado, en el margen izquier-
do de la figura se recogen ocho pregun-
tas referentes a cuestiones personales
del inversor (edad, experiencia previa co-
mo inversor, objetivo de la inversin,
1026
un fuerte impulso a la consideracin del
perfil de riesgo de los inversores como
elemento esencial en la toma de decisio-
nes de inversin. La siguiente figura re-
coge un posible ejemplo de perfil de
riesgo de la entidad financiera del Grupo
Telefnica Fonditel.
etc.) con cuyas respuestas se determina-
r el grado de aversin del inversor.
FRANCISCO SOGORB MIRA
Vase tambin: "Cartera ptima del inversor"; "Pri-
ma de riesgo" y "Riesgo de un ttulo".
AYUDA OFICIAL
AL DESARROLLO
Official Development Assistance (ODA)
CISS

I. CONCEPTO II. LA COOPERACIN AL
DESARROLLO III. LA NUEVA ESCENA
ECONMICA INTERNACIONAL Y LA AYUDA AL
DESARROLLO
I. CONCEPTO
La Ayuda Oficial al Desarrollo est
constituida por todos los flujos financie-
ros y monetarios destinados a los pases
en desarrollo y pases menos adelanta-
dos. Es un tipo de ayuda gubernamental,
de ah el trmino "oficial", instrumentada
en gran medida por el Comit de Ayuda
al Desarrollo (CAD), y que en concreto
queda definida como "los flujos que las
agencias oficiales, incluidos los gobier-
nos estatales y locales, o sus agencias eje-
cutivas, destinan a los pases en desarro-
llo y a las instituciones multilaterales, y
que en cada operacin satisfacen las si-
guientes condiciones: a) la promocin
del desarrollo econmico y del bienestar
social de los pases en desarrollo, y b)
son de carcter concesional y contienen
un elemento de donacin de al menos el
25%". A partir de esta definicin se pue-
den excluir tanto la ayuda privada como
CISS
A YUDA OFICIAL AL DESARROLLO
los prstamos otorgados a los pases en
desarrollo sin ningn tipo de concesio-
nalidad.
Se cre, por tanto, con una doble
perspectiva solidario-estratgica, como
afirmaba el propio Banco Mundial 1998,
"Desde su origen la cooperacin para el
desarrollo ha tenido dos objetivos, po-
tencialmente conflictivos entre s. El pri-
mero es promover el crecimiento a largo
plazo y la reduccin de la pobreza de las
economas en desarrollo (la motivacin
de los donantes por este objetivo es una
combinacin de altruismo y una preocu-
pacin ms interesada de que a medio y
largo plazo su seguridad y estabilidad se
vern favorecidas por un contexto de
crecimiento de los pases ms pobres). El
segundo objetivo era promover los inte-
reses polticos y estratgicos inmediatos
de los donantes. La mayor parte de la
ayuda se diriga a pases con regmenes
aliados de las potencias occidentales.
Ms an, los objetivos estratgicos y de
desarrollo de la ayuda, aparecan enfren-
tados entre s".
1027
A YUDA OFICIAL AL DESARROLLO
II. LA COOPERACIN AL
DESARROLLO
Tras la Segunda Guerra Mundial, se
instrument un modelo de poltica exte-
rior cuyo fin prioritario era la ayuda al
desarrollo de los pases ms necesitados.
De esta forma, en 1945 se incorpor el
desarrollo como un principio fundamen-
tal dentro de la Carta Fundacional de las
Naciones Unidas. Se estableca as una
triple relacin entre pases en materia de
1028
cooperacin, cuya visin econmica se
centraba en el desarrollo, la visin polti-
ca se esgrima a travs de las relaciones
de poltica exterior entre donantes y re-
ceptores, y la visin tica a travs del
contenido de concesionalidad de la ayu-
da prestada.
Los agentes que intervienen en la
cooperacin al desarrollo se pueden cla-
sificar como se ve en el siguiente esque-
ma
CISS

A su vez esta cooperacin al desarro-
llo puede adoptar dos modalidades:
cuantitativa, que incluira la coopera-
cin financiera, la ayuda tcnica, la ayuda
alimentaria y la ayuda humanitaria y de
emergencia; y, la cualitativa, entre las
que se encontraran las normas para rea-
lizacin de un comercio justo, los acuer-
dos en materia de medio ambiente rela-
cionados con el comercio y el desarrollo,
el acceso al crdito internacional, los
acuerdos y normas relativos a la reduc-
cin y condonacin de deuda.
III. LA NUEVA ESCENA ECONMICA
INTERNACIONAL Y LA AYUDA AL
DESARROLLO
El cambio de la escena econmica y
poltica internacional de mediados-fina-
les del siglo XX marc un claro cambio
en la actuacin en materia de coopera-
cin al desarrollo. Especialmente cabe
resaltar tres hitos que se producen du-
rante esos aos: el proceso de descoloni-
zacin y con l la ruptura de la depen-
dencia entre Norte-Sur; la desaparicin
del enfrentamiento entre el Primer y Se-
gundo Mundo (confrontacin Este-Oeste
entre Estados Unidos y la Unin Soviti-
ca) con la cada del Muro de Berln y la
CISS
A YUDA OFICIAL AL DESARROLLO
expansin del proceso de globalizacin y
la integracin de las economas mundia-
les. Todos ellos, han propiciado que se
produzca un cambio en el modelo de
ayuda y cooperacin internacional, en el
que no pueden seguir primando los mis-
mos principios que haban estado en
funcionamiento con el bipolarismo, el
colonialismo y el proteccionismo.
En la actualidad, la cooperacin in-
ternacional est buscando nuevas formas
de ayudar al desarrollo de los ms desfa-
vorecidos, destacando entre estas nuevas
lneas de actuacin aspectos como el for-
talecimiento institucional, el buen go-
bierno, el desarrollo humano sostenible,
el empoderamiento de la mujer, el papel
de la responsabilidad social corporativa,
entre otros.
Entre las iniciativas que est suscitan-
do un mayor inters es el conocido co-
mo Objetivos de Desarrollo del Milenio
(ODM), impulsado por las Naciones Uni-
das y que sobre la base del respeto de los
principios que deben regir las naciones a
partir del siglo XXI (libertad, igualdad,
solidaridad, tolerancia, respeto de la na-
turaleza y responsabilidad comn) dise-
aron todo un esquema de objetivos a al-
1029
A YUDA OFICIAL AL DESARROLLO
canzar antes del ao 2015. Se compro-
metieron 189 pases, con un objetivo l-
timo: erradicar la pobreza extrema, pero
sin olvidar las bases sobre las que se de-
ba asentar el acceso a los mercados, los
programas de alivio de la deuda y los de
incremento de la deuda. As es como se
definieron los ocho Objetivos de Desa-
rrollo del Milenio, cada uno de ellos des-
glosado en diferentes metas y que son
los siguientes:
ODM 1. Erradicar la pobreza extre-
ma: actuando principalmente sobre
el hambre y la malnutricin y en el
colectivo de los nios y las mujeres.
ODM 2. Conseguir la educacin pri-
maria universal: rompiendo con uno
de los problemas ms graves en la
actualidad, afectado adems, por
grandes diferencias entre varones y
mujeres.
ODM 3. Promover la igualdad entre
los gneros y la autonoma de la mu-
jer: imprescindible al ver que el 70%
de la poblacin en extrema pobreza
eran mujeres.
ODM 4. Reducir la mortalidad infan-
til: para lo que se hace necesario ac-
tuar sobre tres frentes: hambre, en-
fermedades y agua; y un corolario
adicional ya mencionado, la educa-
cin de la mujer.
ODM 5. Mejorar la salud materna:
dado que un elevadsimo nmero de
muertes femeninas se produce du-
rante el embarazo y el parto, como
consecuencia de que no tienen acce-
so a centros de salud ni derecho a
ellos.
ODM 6. Combatir el VIH, el paludis-
mo y otras enfermedades: para lo
que vuelva a hacerse imprescindible
la educacin de la poblacin.
ODM 7. Garantizar la sostenibilidad
ambiental: a travs de tres metas,
1030
primero detener el cambio climtico,
segundo aumentar la accesibilidad al
agua potable y, tercero, la lucha con-
tra la infravivienda.
ODM 8. Fomentar la asociacin
mundial para el desarrollo: lo que
hace necesario que se cumpla el
compromiso de todos los agentes
implicados, estos son, organismos
internacionales, gobiernos naciona-
les, empresas privadas, y acciones no
gubernamentales.
INMACULADA HURTADO OCAA
Vase tambin: "Banco Mundial"; "Bancos regiona-
les de desarrollo"; "Comit de ayuda al desarrollo
(CAD)" y "Fondo Monetario Internacional".
LO ESENCIAL SOBRE
AYUDA OFICIAL AL
DESARROLLO
Webgrafa
Banco Mundial (Global Monitoring
Report; The Public Sector Governan-
ce Group, Poverty Reduction and
Economic Management; Bancos Re-
gionales de Desarrollo): www.world-
bank.org
Fondo Monetario Internacional
(w
www.imf.org)
Naciones Unidas: Objetivos de Desa-
www.un.org/spa-
rrollo del Milenio (w
nish/millenniumgoals/)
OCDE: Development Co-operation
www.oecd.org)
Directorate (w
Unin Europea: Poltica de coopera-
cin al desarrollo (eeuropa.eu/pol/
dev/index_es.htm)
Unin Europea: Ayuda Humanitaria
(eeuropa.eu/pol/hum/index_es.htm)
Unin Europea: Derechos humanos
(eeuropa.eu/pol/rights/index_es.htm)
Unin Europea: Relaciones exteriores
(eeuropa.eu/pol/ext/index_es.htm)
CISS

AYUDAS Y
SUBVENCIONES
Aids and grants
I. CONCEPTO II. LAS AYUDAS PBLICAS 1.
Tratamiento en el Impuesto sobre Sociedades
para el beneficiario 2. Tratamiento en el
Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas
para el beneficiario III. LAS AYUDAS DE
ESTADO EN LA LEGISLACIN DE LA UNIN
EUROPEA IV. LAS AYUDAS PRIVADAS 1.
Tratamiento en el Impuesto sobre Sociedades
para el concedente 2. Tratamiento en el
Impuesto sobre Sociedades para el beneficiario
3. Tratamiento en el Impuesto sobre la Renta de
las Personas Fsicas para el concedente 4.
Tratamiento en el Impuesto sobre Sucesiones y
Donaciones para el beneficiario
I. CONCEPTO
En materia tributaria se considera
ayuda a cualquier medida de poltica eco-
nmica que suponga para sus beneficia-
rios una ventaja que aligere las cargas
que, por regla general, gravan su presu-
puesto.
Las subvenciones son un tipo parti-
cular de ayuda que consiste generalmen-
te en una transferencia de renta, aunque
tambin se pueden transferir bienes, de-
rechos o servicios, a favor de un percep-
tor sin contrapartida y se clasifican en
dos categoras:
a) Subvenciones en capital.
b) Subvenciones a la explotacin.
Adems las ayudas pueden ser de ca-
rcter pblico y/o privado.
La legislacin de la Unin Europea
es, necesariamente, el marco legal de re-
ferencia para la institucin y/o renova-
cin de ayudas pblicas. Las decisiones
nacionales en este campo se encuentran
CISS
A YUDAS Y SUBVENCIONES
subordinadas a las disposiciones legales
comunitarias.
II. LAS AYUDAS PBLICAS
En la legislacin comunitaria se con-
sideran ayudas de estado las siguientes
(Clasificacin del Parlamento Europeo
en la pgina 13 de su Informe
A5-0281/2000, final, sobre el Octavo in-
forme de la Comisin sobre ayudas esta-
tales en el Unin Europea (COM (2000)
205-C5-0430/2000-2000/2211 (COS):
a) Grupo A: diferentes formas de inter-
vencin gubernamental, como las
subvenciones, los tipos de inters re-
ducidos y las exenciones fiscales.
b) Grupo B: ayudas en forma de partici-
paciones de capital estatales.
c) Grupo C: prstamos a bajo tipo de
inters y moratorias fiscales (amorti-
zacin acelerada y constitucin de
reservas exentas de impuestos).
Para ser considerada ayuda pblica la
ventaja debe ser concedida por cualquier
entidad pblica (Unin Europea, Estado
Espaol, Comunidades Autnomas, enti-
dades locales, etc) o con cargo a fondos
pblicos (europeos, estatales, autonmi-
cos, locales, etc). En este sentido la Co-
misin Europea (Comunicacin nmero
98/C384/03) considera que una disminu-
cin de los ingresos fiscales equivale al
consumo de fondos estatales en forma
de gastos fiscales, por consiguiente, la
ventaja puede suponer una transferencia
del sector pblico a los beneficiarios o,
por el contrario, una menor transferencia
de los beneficiarios al sector pblico.
Desde un punto de vista fiscal, y defi-
nidas las ayudas como cualquier tipo de
medida que ofrece a sus beneficiarios
una ventaja que aligera sus cargas, tal
ventaja puede obtenerse al reducir la car-
ga fiscal del beneficiario de diferentes
maneras y, en particular, mediante:
1031
A YUDAS Y SUBVENCIONES
a) La reduccin de la base imponible
con medidas tales como la deduc-
cin excepcional, la amortizacin ex-
traordinaria o acelerada, la inscrip-
cin de reservas en el balance, etc.
b) La reduccin total o parcial de la
cuanta del impuesto como por
ejemplo la exencin, el crdito fiscal,
etc.
c) El aplazamiento, la anulacin o inclu-
so el reescalonamiento excepcional
de la deuda tributaria.
1. Tratamiento en el Impuesto sobre
Sociedades para el beneficiario
Para analizar el tratamiento tributario
de las ayudas pblicas hay que distinguir
entre ayudas fiscales (exenciones, deduc-
ciones y moratorias) y subvenciones.
a) Tratamiento de las ayudas fiscales.
Suponen para el beneficiario una
menor transferencia al sector pbli-
co puesto que, cumplidos los requi-
sitos especficos exigidos por la nor-
mativa para poder disfrutar de los
distintos tipos de ayudas, su aplica-
cin supone una disminucin de la
carga tributaria en el IS. No se com-
putan como ingreso fiscal aunque
suponen un menor gasto contable
por Impuesto sobre Beneficios.
b) Tratamiento de las subvenciones. El
perceptor de subvenciones pblicas
est obligado a integrar en su base
imponible del IS el importe ntegro
percibido. La imputacin temporal
depender del tipo de subvencin
recibida, procediendo a su integra-
cin en la base imponible cuando se
registra el ingreso en la cuenta de re-
sultados. De tal forma que:
1) Si se trata de una subvencin de
capital, su importe ntegro se
computar como ingreso en la
base imponible de cada perodo
impositivo en el mismo porcen-
1032
taje en que se amorticen los
bienes para cuya adquisicin se
concedi la subvencin.
2) Si se tratase de una subvencin
de explotacin, la cantidad nte-
gra percibida ser ingreso fiscal-
mente computable en el IS del
perceptor en el mismo ejercicio
en que se produzcan las circuns-
tancias que la motivan.
A pesar de lo expuesto, en el IS no se
integran en la base imponible las rentas
derivadas de la percepcin de las si-
guientes ayudas:
a) De la poltica pesquera comunitaria
para la paralizacin definitiva de acti-
vidad de un buque y su transmisin
para constituir sociedades mixtas en
terceros pases.
b) Pblicas destinadas a reparar la des-
truccin, por incendio, inundacin o
hundimiento de elementos patrimo-
niales afectos al ejercicio de activida-
des econmicas.
c) Pblicas percibidas por el abandono
de la actividad del transporte por ca-
rretera satisfechas por el Ministerio
de Fomento a transportistas.
d) Indemnizaciones pblicas a causa
del sacrificio obligatorio de la cabaa
ganadera, en el marco de actuacio-
nes destinadas a la erradicacin de
epidemias o enfermedades.
e) De la poltica agraria comunitaria:
1) Primas por abandono definitivo
del cultivo del viedo, melocoto-
nes, nectarinas, peras y de la
produccin lechera.
2) Ayudas al arranque de plantacio-
nes de manzanos, plataneras,
melocotones, nectarinas y peras.
f) Subvenciones concedidas a los suje-
tos pasivos que exploten fincas fores-
CISS

tales gestionadas de acuerdo con
planes tcnicos de gestin forestal,
ordenacin de montes, planes daso-
crticos o planes de repoblacin fo-
restal aprobadas por la Administra-
cin forestal competente, siempre
que el perodo de produccin me-
dio, segn la especie de que se trate,
determinado en cada caso por la Ad-
ministracin forestal competente,
sea igual o superior a 20 aos.
2. Tratamiento en el Impuesto sobre la
Renta de las Personas Fsicas para el
beneficiario
Existe una gran cantidad y variedad
de ayudas fiscales y subvenciones para
los sujetos pasivos del IRPF con diverso
tratamiento por lo que, a ttulo mera-
mente enunciativo y diferenciando segn
el sometimiento a tributacin, cabra dis-
tinguir entre:
a) Ayudas y subvenciones sujetas y no
exentas al IRPF.
1) Son rendimientos del trabajo las
ayudas por gastos de hijos, para
discapacitados, por tener padres
a cargo, para la adquisicin o el
alquiler de vivienda, a trabajado-
res con incapacidad temporal,
por incapacidad del cnyuge o
por enfermedad grave, para gas-
tos de estudios del trabajador o
sus hijos concedidas por empre-
sas a sus trabajadores.
2) Tambin son rendimiento del
trabajo las prestaciones por de-
sempleo que satisface el Servicio
Pblico de Empleo Estatal (SPEE
anteriormente denominado
INEM), ya sea la prestacin con-
tributiva o el subsidio de desem-
pleo, ambos sujetos a retencin.
No obstante, estn exentas las
prestaciones por desempleo en
pago nico y hasta el lmite de
12.020,00 euros.
CISS
A YUDAS Y SUBVENCIONES
Este lmite no se aplica en el ca-
so de prestaciones por desem-
pleo percibidas por trabajadores
discapacitados que se conviertan
en trabajadores autnomos, por
aplicacin del artculo 31 de la
Ley 50/1998, de 30 de diciembre,
de Medidas Fiscales, Administra-
tivas y del Orden Social. A tal fin
habrn de cumplirse los siguien-
tes requisitos:
Las cantidades percibidas se
tendrn que destinar a las fi-
nalidades y casos previstos
en el RD 1044/1985.
Se tiene que mantener, al
menos, durante 5 aos, la
accin o participacin, en el
supuesto de que el contribu-
yente se hubiera integrado
en sociedades laborales o
cooperativas de trabajo aso-
ciado; o la actividad, en el
supuesto de que hubiera
destinado las cantidades a
desarrollar una actividad co-
mo trabajador autnomo.
3) Los pagos que efecta el Fondo
de Garanta Salarial (FOGASA)
como salarios pendientes de pa-
go y salarios de tramitacin en
caso de situacin de concurso
son rendimientos del trabajo.
4) Son rentas del trabajo las pensio-
nes y haberes pasivos provenien-
tes de los regmenes pblicos de
la Seguridad Social y clases pasi-
vas y dems prestaciones pbli-
cas por incapacidad, jubilacin,
accidente, enfermedad, viude-
dad, etc.
5) Son rentas del trabajo las presta-
ciones econmicas percibidas
por los beneficiarios de mutuali-
dades generales obligatorias de
1033
A YUDAS Y SUBVENCIONES
funcionarios, colegios de hurfa-
nos y entidades similares, salvo
que estn exentas por incapaci-
dad y otros tipos de prestacio-
nes econmicas como subsidios
de jubilacin, subsidios por de-
funcin, auxilio por defuncin,
etc.
6) Ayudas pblicas en concepto de
compensacin por los defectos
estructurales de construccin de
la vivienda habitual y destinadas
a la reparacin de la misma. El
contribuyente puede optar por
imputar toda la ayuda al perodo
en que la obtenga, o por impu-
tarla por cuartas partes, en el pe-
rodo impositivo en el que se ob-
tenga y en los tres siguientes.
Adems, desde el 1-1-2002, las
ayudas incluidas en el mbito de
los planes estatales para el acce-
so por primera vez a la vivienda
en propiedad, percibidas por los
contribuyentes mediante pago
nico en concepto de Ayuda Es-
tatal Directa a la Entrada (AE-
DE), pueden imputarse por
cuartas partes en el perodo im-
positivo en el que se obtengan y
en los tres siguientes.
7) Ayudas pblicas otorgadas por
las Administraciones competen-
tes a los titulares de bienes inte-
grantes del Patrimonio Histrico
Espaol inscritos en el Registro
general de bienes de inters cul-
tural y destinadas exclusivamen-
te a su conservacin y rehabilita-
cin. El contribuyente las puede
imputar por cuartas partes en el
perodo impositivo en que se
obtengan y en los tres siguien-
tes, siempre que cumplan las
exigencias establecidas en la Ley
16/1985, de 25 de junio, del Pa-
trimonio Histrico Espaol.
1034
b) Ayudas y subvenciones sujetas y
exentas del IRPF.
1) Las ayudas econmicas de for-
macin y tecnificacin deportiva
a quienes tengan reconocida la
condicin de deportistas de alto
nivel (lmite de la exencin
60.100,00 euros anuales). Estas
ayudas exentas han de ser finan-
ciadas, directa o indirectamente,
por el Consejo Superior de De-
portes, por la Asociacin de De-
portes Olmpicos, por el Comit
Olmpico Espaol o por el Comi-
t Paralmpico Espaol.
2) Las ayudas de cualquier clase, re-
guladas en el Real Decreto-Ley
9/1993, de 28 de mayo, por el
que se conceden ayudas a los
afectados por el Virus de Inmu-
nodeficiencia Humana (VIH) co-
mo consecuencia de actuaciones
realizadas en el sistema sanitario
pblico, percibidas por los afec-
tados por el Virus de Inmunode-
ficiencia Humana (VIH o SIDA).
3) La ayuda econmica por importe
de 18.030,36 euros a percibir de
una sola vez, a tanto alzado, por
aquellas personas hemoflicas o
con otras coagulopatas congni-
tas que, habiendo desarrollado
la hepatitis C como consecuen-
cia de los tratamientos recibidos
con concentrados de factores de
coagulacin en el mbito del sis-
tema sanitario pblico, estn in-
cluidas en el censo definitivo
previsto en el artculo 80 de la
Ley 55/1999, de 29 de diciembre,
de Medidas fiscales, administrati-
vas y del orden social.
4) Las pensiones reconocidas en fa-
vor de aquellas personas que su-
frieron lesiones o mutilaciones
con ocasin de la guerra civil. La
exencin ampara las pensiones
CISS

de clases pasivas del Estado as
como las derivadas de la legisla-
cin especial dictada al efecto.
Se trata de dos tipos de presta-
ciones:
Los excombatientes de la
Zona Republicana y mutila-
dos civiles de guerra.
Los miembros del Cuerpo
de Caballeros Mutilados de
Guerra.
5) Las indemnizaciones que se per-
ciban por daos personales en
los siguientes casos:
Las que sean consecuencia
de responsabilidad civil. La
exencin alcanza hasta la
cuanta legal o judicialmente
reconocida
Las que deriven de contratos
de seguros de accidentes,
salvo que las primas de di-
chos seguros hubieran podi-
do reducir la base imponible
del IRPF o ser consideradas
gasto deducible. La exencin
alcanza hasta la cuanta que
resulte de aplicar, para el da-
o sufrido, el sistema para la
valoracin de los daos y
perjuicios causados a las
personas en accidentes de
circulacin que se recoge en
el anexo del Real Decreto
Legislativo 8/2004, de 29 de
octubre, por el que se
aprueba el texto refundido
de la Ley sobre responsabili-
dad civil y seguro en la circu-
lacin de vehculos a motor,
y se actualiza por Resolucin
de la Direccin General de
Seguros y Fondos de Pensio-
nes.
Las que sean consecuencia
del funcionamiento de los
servicios pblicos.
CISS
A YUDAS Y SUBVENCIONES
6) Otras indemnizaciones por da-
os:
Ayudas pblicas a vctimas
de delitos violentos y contra
la libertad sexual.
Indemnizaciones Repblica
de Cuba. Las indemnizacio-
nes percibidas por los espa-
oles afectados por las me-
didas y disposiciones dicta-
das por el gobierno de la Re-
pblica de Cuba a partir de
1-1-1959 estaban exentas de
toda clase de tributos, por
disponerlo as su legislacin
especfica.
Ayudas a los afectados por el
sndrome txico.
Daos causados por el bu-
que Prestige. Estn exentas
las ayudas concedidas por el
Estado y las CCAA de Gali-
cia, Principado de Asturias,
Cantabria y Pas Vasco a los
afectados por la paralizacin
de la actividad pesquera or-
denada como consecuencia
del accidente del buque
Prestige.
7) Las cantidades recibidas de insti-
tuciones pblicas para el acogi-
miento de menores, de personas
con discapacidad o de mayores
de 65 aos.
8) Las ayudas econmicas otorga-
das por instituciones pblicas a
personas con un grado de mi-
nusvala igual o superior al 65%
o mayores de 65 aos para finan-
ciar su estancia en residencias o
centros de da, siempre que el
resto de sus rentas no excedan
del doble del indicador pblico
de renta de efectos mltiples
(IPREM).
1035
A YUDAS Y SUBVENCIONES
9) Las siguientes becas pblicas y
becas concedidas por las entida-
des sin fines:
Las percibidas para cursar
estudios reglados, tanto en
Espaa como en el extranje-
ro, en todos los niveles y
grados del sistema educati-
vo.
Las concedidas para investi-
gacin en el mbito descrito
por el Real Decreto 63/2006,
de 27 de enero, por el que
se aprueba el Estatuto del
personal investigador en for-
macin, y las otorgadas con
fines de investigacin a los
funcionarios y dems perso-
nal al servicio de las Admi-
nistraciones pblicas y al
personal docente e investi-
gador de las universidades.
III. LAS AYUDAS DE ESTADO EN LA
LEGISLACIN DE LA UNIN
EUROPEA
Los artculos 86 y 87 del Tratado de
Roma, en la nueva numeracin dada por
el artculo 12 del Tratado de msterdam,
son los encargados de regular el rgimen
de las ayudas de estado.
Adems, el artculo 88.1 del Tratado
de Roma impone a la Comisin la obliga-
cin de examinar permanentemente,
junto con cada Estado miembro, los reg-
menes de ayudas existentes en su territo-
rio nacional y proponer las medidas
apropiadas que exija el desarrollo pro-
gresivo o el funcionamiento del mercado
comn.
El concepto definido por los citados
artculos incluye, y prohbe expresamen-
te, los siguientes tipos de ayudas:
a) Medidas contrarias a las normas del
Tratado de Roma, especialmente a
1036
las normas previstas en los artculos
7 y 85 a 94, ambos inclusive,
adoptadas o mantenidas por los Es-
tados miembros respecto de las em-
presas pblicas y aquellas empresas
a las que concedan derechos espe-
ciales o exclusivos. Se somete a las
normas del Tratado de Roma, en es-
pecial a las normas sobre la compe-
tencia, incluso a las empresas encar-
gadas de la gestin de servicios de
inters econmico general o que
tengan el carcter de monopolio fis-
cal, siempre que la aplicacin de di-
chas normas no impida, de hecho o
de derecho, el cumplimiento de la
misin especfica a ellas confiada
artculo 86.
b) Las ayudas otorgadas por los Estados
o mediante fondos estatales, bajo
cualquier forma, que falseen o ame-
nacen falsear la competencia, favore-
ciendo a determinadas empresas o
producciones, en la medida en que
afecten a los intercambios comercia-
les entre Estados miembros, salvo
que el Tratado de Roma disponga
otra cosa artculo 87.1-.
No obstante el artculo 87.2 dispone
que, en todo caso, sern compatibles
con el mercado comn los siguientes ti-
pos de ayudas:
a) Las ayudas de carcter social conce-
didas a los consumidores individua-
les, siempre que se otorguen sin dis-
criminaciones basadas en el origen
de los productos.
b) Las ayudas destinadas a reparar los
perjuicios causados por desastres na-
turales o por otros acontecimientos
de carcter excepcional.
c) Las ayudas concedidas con objeto de
favorecer la economa de determina-
das regiones de la Repblica Federal
de Alemania, afectadas por la divi-
sin de Alemania, en la medida en
CISS

que sean necesarias para compensar
las desventajas econmicas que re-
sultan de tal divisin.
Adems el Tratado de Roma dispone
en su artculo 87.3 que podrn conside-
rarse compatibles con el mercado comn
los siguientes tipos de ayudas:
a) Las ayudas destinadas a favorecer el
desarrollo econmico de regiones
en las que el nivel de vida sea anor-
malmente bajo o en las que exista
una grave situacin de subempleo.
b) Las ayudas para fomentar la realiza-
cin de un proyecto importante de
inters comn europeo o destinadas
a poner remedio a una grave pertur-
bacin en la economa de un Estado
miembro.
c) Las ayudas destinadas a facilitar el
desarrollo de determinadas activida-
des o de determinadas regiones eco-
nmicas, siempre que no alteren las
condiciones de los intercambios en
forma contraria al inters comn.
d) Las ayudas destinadas a promover la
cultura y la conservacin del patri-
monio, cuando no alteren las condi-
ciones de los intercambios y de la
competencia en la Comunidad en
contra del inters comn.
e) Las dems categoras de ayudas que
determine el Consejo por decisin
tomada por mayora cualificada, a
propuesta de la Comisin.
La Comisin establece en la Comuni-
cacin 98/C384/03 una importante dife-
renciacin entre lo que denomina "medi-
das generales" y "ayudas estatales". En
este sentido incluye dentro de lo que de-
nomina "medidas generales" a las dispo-
siciones fiscales abiertas a todos los
agentes econmicos que actan en el te-
rritorio de un Estado miembro sobre la
base de la igualdad de acceso y sin que
su alcance pueda ser reducido utilizando
CISS
A YUDAS Y SUBVENCIONES
la discrecionalidad del Estado en su con-
cesin o mediante otros factores que
puedan restringir su efecto prctico. Las
"medidas generales" estn permitidas
por la Unin mientras que a aquellas me-
didas que se consideran "ayudas estata-
les" se les aplican las restricciones cita-
das.
IV. LAS AYUDAS PRIVADAS
1. Tratamiento en el Impuesto sobre
Sociedades para el concedente
Las ayudas de un sujeto pasivo del
Impuesto sobre Sociedades (IS) a otro
agente econmico se consideran por ar-
tculo 14.1.e) del Real Decreto Legislati-
vo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se
aprueba el texto refundido de la Ley del
Impuesto sobre Sociedades (LIS) "libera-
lidades" y, consecuentemente, gasto fis-
calmente no deducible para quien la con-
cede. No obstante, el artculo 14.3 de la
LIS dispone:
"Sern deducibles las cantidades sa-
tisfechas y el valor contable de los bien-
es entregados en concepto de donacin
en cuanto sean aplicables a la consecu-
cin de los fines propios de las siguien-
tes entidades donatarias:
a) Las sociedades de desarrollo indus-
trial regional.
b) Las federaciones deportivas espa-
olas, territoriales de mbito auto-
nmico y los clubes deportivos, en
relacin a las cantidades recibidas
de las sociedades annimas depor-
tivas para la promocin y desarro-
llo de actividades deportivas no
profesionales, siempre que entre las
referidas entidades se haya estable-
cido un vnculo contractual onero-
so necesario para la realizacin del
objeto y finalidad de las referidas
federaciones y clubes deportivos.
1037
A YUDAS Y SUBVENCIONES
Las transmisiones a que se refiere
este apartado no determinarn para la
entidad transmitente la obtencin de
rentas, positivas o negativas, previstas
en el apartado 3 del artculo siguiente".
2. Tratamiento en el Impuesto sobre
Sociedades para el beneficiario
Para el sujeto pasivo del IS que perci-
be la ayuda se genera un ingreso fiscal
que se someter a gravamen en dicho
impuesto de diferentes formas atendien-
do a la naturaleza de la ayuda recibida.
3. Tratamiento en el Impuesto sobre la
Renta de las Personas Fsicas para el
concedente
La ayuda de un sujeto pasivo del Im-
puesto sobre la Renta de las Personas F-
sicas (IRPF) a otro agente econmico no
se computa como prdida patrimonial
para quien la concede por aplicacin del
artculo 33.5.3) del LEY 35/2006, de 28 de
noviembre, del Impuesto sobre la Renta
1038
de las Personas Fsicas y de modificacin
parcial de las leyes de los Impuestos so-
bre Sociedades, sobre la Renta de no Re-
sidentes y sobre el Patrimonio (LIRPF),
pudiendo generar, no obstante, una ga-
nancia patrimonial lucrativa que si se so-
meter a tributacin en el IRPF del do-
nante por la diferencia entre el valor real
de los bienes y/o derechos entregados
menos su coste de adquisicin.
4. Tratamiento en el Impuesto sobre
Sucesiones y Donaciones para el bene-
ficiario
Las ayudas recibidas por una persona
fsica provenientes de un agente privado
quedan sometidas a tributacin en el Im-
puesto sobre Sucesiones y Donaciones.
LVARO GONZLEZ LORENTE
CISS

B (CALIFICACIN
CREDITICIA)
B (credit rating)
Las siguientes escalas de calificacin
crediticia o rating son las empleadas por
las principales agencias para indicar nive-
les de solvencia intermedios. Para cada
escala se indica la empresa que la utiliza
y lo que significa.
BBB
Escala de calificacin crediticia a lar-
go plazo utilizada tanto por Standard &
Poor's Corporation (S&P) como por
Fitch IBCA.
Para S&P, una obligacin calificada
con BBB presenta parmetros de protec-
cin adecuados. Sin embargo, es ms
probable que condiciones econmicas
adversas o cambios coyunturales proba-
blemente conduzcan al debilitamiento
de la capacidad del para cumplir con sus
compromisos financieros sobre la obliga-
cin.
Para Fitch representa una calidad
crediticia buena. Las calificaciones BBB
indican que existe una expectativa de
riesgo de crdito baja. La capacidad para
la devolucin del principal e intereses de
manera puntual es adecuada, aunque
cambios adversos en circunstancias y en
condiciones econmicas podran afectar
CISS
B (CALIFICACIN CREDITICIA)
esta capacidad. Es la calificacin ms baja
dentro de la categora de inversin.
Las calificaciones de BBB pueden
modificarse agregndoles un signo de
ms (+) o menos (-) para mostrar su po-
sicin relativa dentro de la categora de
calificacin.
BB
Para S&P, una obligacin calificada
con BB es menos vulnerable a incumpli-
miento que otras emisiones especulati-
vas. Sin embargo, enfrenta constante in-
certidumbre y exposicin ante situacio-
nes financieras, econmicas o comercia-
les adversas, lo que puede llevar a que el
emisor tenga una capacidad inadecuada
para cumplir con sus compromisos finan-
cieros sobre la obligacin.
Para Fitch representa un grado espe-
culativo. Las calificaciones BB indican
que existe la posibilidad de que surja
riesgo de crdito, principalmente como
consecuencia de un cambio adverso en
la situacin econmica. No obstante, las
alternativas financieras o de negocio po-
dran permitir que se cumpliesen con las
obligaciones financieras. Los valores cali-
ficados en esta categora no se conside-
ran categora de inversin.
Las calificaciones de BB pueden mo-
dificarse agregndoles un signo de ms
(+) o menos (-) para mostrar su posi-
cin relativa dentro de la categora de ca-
lificacin.
1039
B (CALIFICACIN CREDITICIA)
B bres que podran reducir su capacidad
Para S&P, una obligacin calificada
con B es ms vulnerable a un incumpli-
miento de pago que las calificadas con
BB, pero el emisor presenta capacidad
para cumplir con sus compromisos finan-
cieros. Condiciones financieras, econ-
micas y comerciales adversas probable-
mente perjudicaran la capacidad y vo-
luntad del emisor para cumplir con sus
compromisos financieros de la obliga-
cin.
Para Fitchrepresenta un grado alta-
mente especulativo. Para emisores y obli-
gaciones al corriente, las calificaciones B
indican que existe un riesgo de crdito
significativo aunque mantiene un limita-
do margen de seguridad. Se estn cum-
pliendo con las obligaciones financieras,
aunque esta capacidad de pago esta con-
dicionada a un entorno econmico y de
negocio favorable y estable.
Para emisiones en concreto, puede
indicar obligaciones bajo estrs e incluso
impago de sus obligaciones financieras
con expectativas extremadamente altas
de recuperacin. Dichas obligaciones
tendran una calificacin de recuperacin
(Recovery Rating) de R1 (sobresaliente).
Las calificaciones de B pueden modi-
ficarse agregndoles un signo de ms
(+) o menos (-) para mostrar su posi-
cin relativa dentro de la categora de ca-
lificacin.
S&P tambin emplea este cdigo en
calificaciones a corto plazo. Se considera
que una obligacin de corto plazo califi-
cado con B posee caractersticas especu-
lativas significativas. Pueden asignarse ca-
lificaciones de B-1, B-2 y B-3 para indicar
ligeras distinciones dentro de la catego-
ra B. El emisor presenta actualmente ca-
pacidad para cumplir con sus compromi-
sos financieros sobre la obligacin, pero
enfrenta continuas y fuertes incertidum-
1040
para cumplir con sus compromisos finan-
cieros sobre la obligacin.
B1, B2, B3
Para Moody's Investor Service los
tres valores, con calidad en descenso,
significan en cualquier caso una seguri-
dad reducida y una vulnerabilidad mayor
de la solvencia.
S&P utiliza estos cdigos en califica-
ciones a corto plazo. En concreto:
B1: Se considera que una obligacin de
corto plazo calificada con B-1 tiene
caractersticas especulativas significa-
tivas, pero el emisor tiene una capa-
cidad relativamente ms fuerte para
cumplir con sus compromisos finan-
cieros en el corto plazo en compara-
cin con otros emisores en grado es-
peculativo.
B2: Se considera que una obligacin de
corto plazo calificada con B-2 tiene
caractersticas especulativas significa-
tivas, pero el emisor tiene una capa-
cidad promedio en grado especulati-
vo para cumplir con sus compromi-
sos financieros en el corto plazo en
comparacin con otros emisores en
grado especulativo.
B3: Se considera que una obligacin de
corto plazo calificada con B-3 tiene
caractersticas especulativas significa-
tivas y el emisor tiene una capacidad
relativamente ms dbil para cumplir
con sus compromisos financieros en
el corto plazo en comparacin con
otros emisores en grado especulati-
vo.
Baa1, Baa2, Baa3
Para Moody's Investor Service cali-
dad satisfactoria, con ms a menor
firmeza entre el primero y el ltimo
smbolo y que en todo caso incluye
CISS

una advertencia de que un cambio
de circunstancias puede afectar a la
calidad del riesgo.
Ba1, Ba2, Ba3
Para Moody's Investor Service, con
la matizacin correspondiente por el
smbolo asignado de superior a infe-
rior calidad, se atribuye a las empre-
sas con moderada seguridad, pero
con mayor exposicin de la estabili-
dad de su solvencia frente a factores
adversos.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "A (calificacin crediticia)"; "Agen-
cia de calificacin"; "C (calificacin crediticia)";
"Calificacin crediticia" y "D (calificacin crediti-
cia)".
B2B
Vase: "Comercio electrnico B2B".
B2C
Vase: "Comercio electrnico B2C".
B2E
Vase: "Comercio electrnico B2E".
BACK-UP SERVICER
Back-up servicer
Es el administrador establecido co-
mo sustituto del administrador original,
o servicer, segn terminologa comn-
mente utilizada en el mercado de capita-
les, de la cartera de activos en una tituli-
zacin. En el caso de que el administra-
dor o servicer sea sustituido por in-
CISS
B ACK-UP SERVICER
cumplimiento de algunas de sus obliga-
ciones, o por graves situaciones financie-
ras, tales como la quiebra-, entonces, el
back-up servicer, hasta ese momento so-
lo mero administrador en reserva (de ah
su nombre en ingls de back-up), em-
pieza a ejercer las funciones anterior-
mente ejercidas por el administrador o
servicer original.
Dada la importancia que, para un
buen comportamiento de una tituliza-
cin, tiene la administracin de los acti-
vos, la figura del back-up servicer puede
resultar de gran utilidad. Sin embargo,
no en todas las operaciones de tituliza-
cin existe un back-up servicer. Su exis-
tencia depende de factores como la legis-
lacin existente en la jurisdiccin donde
se realiza la titulizacin, el tipo de acti-
vos, o la probabilidad de que el adminis-
trador original deje de ejercer sus funcio-
nes. En ltima instancia, son las agencias
de calificacin y/o los inversores los que
determinan la existencia de un back-up
servicer. Mientras que en el mercado es-
paol de titulizacin el back-up servicer
se determina en el momento de la susti-
tucin del administrador original, en la
mayora de los pases europeos se cono-
ce quin es el back-up servicer desde el
comienzo de la operacin.
Las principales funciones de un
back-up servicer, al igual que las del ad-
ministrador original, son las siguientes:
realizar las labores de cobro de los pagos
debidos por los deudores de los activos,
servicios de control, tareas de recupera-
cin en caso de morosidad, o liderar los
procesos judiciales en caso de ejecucin
de alguno de los activos morosos.
CARIDAD GMEZ MARTN-ARAGN
Vase tambin: "Titulizacin".
1041
B AJA EN LA SEGURIDAD SOCIAL
BAJA EN LA
SEGURIDAD
SOCIAL
Non affiliated to the National Insurance
payment scheme
La baja en la Seguridad Social es una
comunicacin obligatoria que debe ha-
cerse para informar a la Tesorera Gene-
ral de la Seguridad Social sobre el cese
de la actividad laboral de un trabajador.
La normativa que regula las bajas en
la Seguridad Social queda establecida en
el Real Decreto 84/1996, de 26 de enero,
por el que se aprueba el Reglamento Ge-
neral sobre inscripcin de empresas y afi-
liacin, altas, bajas y variaciones de datos
de trabajadores en la Seguridad Social.
Los regmenes especiales de la Seguridad
Social, como los de Funcionarios Civiles
del Estado, Fuerzas Armadas y Funciona-
rios al servicio de la Administracin de
Justicia, se rigen por otras normas espe-
cficas.
Es obligacin del empresario comu-
nicar el cese de la prestacin de servicios
de los empleados en su empresa para
que sean dados de baja en el Rgimen de
la Seguridad Social en que figuran inclui-
dos en funcin de la actividad de la em-
presa.
De la misma manera, cuando un em-
presario traslada a uno de sus trabajado-
res a un centro de trabajo situado en di-
ferente provincia, es necesario promover
la baja en la provincia de procedencia y
dar el alta en la de destino. E incluso,
an dentro de la misma provincia, si el
nuevo centro de trabajo posee un cdigo
de cuenta de cotizacin diferente, a pe-
sar de pertenecer a la misma empresa, o
1042
si por cualquier causa procede su ads-
cripcin a una cuenta de cotizacin dis-
tinta, se debe solicitar dicha baja.
Las solicitudes de alta y baja de los
trabajadores debern ir firmadas por el
empresario o, en su caso, por el trabaja-
dor por cuenta propia o autnomo, ya
que stos estn asimismo obligados a co-
municar directamente el cese de sus acti-
vidades.
El cese en la prestacin de servicios a
la empresa de los trabajadores por cuen-
ta ajena y por los trabajadores por cuenta
propia se comunicar necesariamente
mediante los correspondientes modelos
oficiales de solicitud, concretamente el
modelo TA2/S. Dicha solicitud deber di-
rigirse a la Direccin Provincial de la Te-
sorera General de la Seguridad Social o
Administraciones de la misma en la pro-
vincia en que est domiciliada la empre-
sa o en la que radique el establecimiento,
o en su defecto, tenga su domicilio el tra-
bajador por cuenta propia.
El plazo para presentarla son seis
das naturales desde el cese de la activi-
dad laboral del trabajador.
La baja tiene efecto desde el da en
que la persona deja de prestar servicio
en la empresa. En este momento se ex-
tingue la obligacin de cotizar a la Segu-
ridad Social, siempre que se haya comu-
nicado en el modelo o medio oficialmen-
te establecido y dentro de los plazos fija-
dos. Si alguno de estos requisitos no se
cumple, la obligacin de cotizar se extin-
gue el da en que la Tesorera General de
la Seguridad Social conozca el cese en el
trabajo por cuenta ajena, en la actividad
por cuenta propia o en la situacin de-
terminante de la inclusin en el Rgimen
de Seguridad Social de que se trate.
Cuando el empresario no cumple
con su obligacin de comunicar la baja
de un trabajador, puede presentarla el
CISS

mismo empleado en la Tesorera General
de la Seguridad Social.
IRENE FERNNDEZ ANDRS
BAJA POR
ACCIDENTE
DE TRABAJO
Absence from work through injury
I. CONCEPTO Y PROCESO II. CONSECUENCIAS
E INDEMNIZACIN
I. CONCEPTO Y PROCESO
La baja por accidente de trabajo es el
periodo de tiempo que el trabajador deja
de asistir a su puesto como consecuencia
de la lesin corporal que ha sufrido en el
ejercicio del mismo.
La declaracin de baja mdica, deri-
vada de contingencias profesionales, se
formular en el correspondiente parte
mdico de baja de incapacidad temporal,
que ser expedido inmediatamente des-
pus del reconocimiento del trabajador
por:
- el facultativo del Servicio Pblico de
Salud, cuando se trate de contingen-
cias comunes y en las contingencias
profesionales cuya cobertura est a
cargo de la Entidad gestora (Instituto
Nacional de la Seguridad Social o
Instituto de la Salud de la Marina).
- los servicios mdicos de la Entidad
colaboradora (Mutua o empresa co-
laboradora), cuando la causa de la
baja mdica sea debida a un acciden-
te de trabajo o una enfermedad pro-
fesional y el trabajador preste servi-
cios a una empresa que haya concer-
tado la proteccin de tales contin-
gencias con las mismas, o se trate de
CISS
B AJA POR ACCIDENTE DE TRABAJO
un trabajador por cuenta propia que,
asimismo, haya concertado con una
Mutua la cobertura de la prestacin
econmica de incapacidad transito-
ria por contingencias profesionales.
No ser necesario remitir, en estos
casos, las copias del parte de baja ni
a la Inspeccin Sanitaria del corres-
pondiente servicio pblico de salud,
ni a la Entidad gestora.
Se entiende por accidente de trabajo
toda lesin corporal que el trabajador su-
fra con ocasin o por consecuencia del
trabajo que ejecute por cuenta ajena (ar-
tculo 115 del Real Decreto Legislativo
1/1994, de 20 de junio, por el que se
aprueba el Texto Refundido de la Ley Ge-
neral de la Seguridad Social) Son lesio-
nes rpidas a la vez que violentas, para
las cuales hacen falta una cura de urgen-
cia o una ciruga.
Para que un accidente de trabajo sea
considerado como tal deben cumplirse
una serie de requisitos. En primer lugar,
el trabajador debe sufrir una lesin cor-
poral que suponga un dao o alteracin
morbosa orgnica o funcional de los teji-
dos, en particular el ocasionado por un
trauma (las enfermedades psquicas o
psicolgicas se asimilan a la lesin corpo-
ral).
En segundo lugar, el accidente de
trabajo debe producirse mientras se eje-
cuta una labor por cuenta ajena, lo que
supona que los autnomos o empleadas
del hogar no se vieran incluidos. Con la
entrada en vigor de la Ley 53/2002, de 30
de diciembre, de Medidas Fiscales, Admi-
nistrativas y del Orden Social, se introdu-
ce una nueva disposicin adicional, la tri-
gsima cuarta, al texto refundido de la
Ley General de la Seguridad Social, en
virtud de la cual se extiende la accin
protectora por contingencias profesiona-
les a los trabajadores incluidos en el R-
gimen especial de la Seguridad Social de
trabajadores por cuenta propia o autno-
1043
B AJA POR ACCIDENTE DE TRABAJO
mos. As pues, se considera de igual mo-
do accidente de trabajo el que le ocurra
al trabajador autnomo como conse-
cuencia directa e inmediata del trabajo
que se encuentre realizando.
Cuando se produce un accidente
que ocasiona baja mdica de al menos
un da (adems del da en que ocurri el
accidente), el empresario tiene la obliga-
cin de cumplimentar el original y cuatro
copias del parte oficial de accidente de
trabajo. Estas cuatro copias tienen una
distribucin obligatoria y muy bien defi-
nida. El original es para a Inspeccin de
Servicios Sanitarios, dos copias para el
trabajador y una copia para la Entidad
Gestora o Mutua. Una de las copias del
trabajador la conservar mientras que la
otra deber remitirla a la mutua en el pla-
zo mximo de cinco das hbiles. En l se
incluyen los datos del trabajador/a acci-
dentado, los de la empresa, las circuns-
tancias del accidente, datos referidos al
propio accidente: forma como se produ-
jo, agente material, grado de la lesin,
naturaleza de la lesin..., y los datos eco-
nmicos para el clculo de indemnizacio-
nes.
En el caso de accidentes graves, muy
graves, mortales o mltiples (son aque-
llos que, aun siendo leves, afecten a ms
de cuatro trabajadores), el empresario,
adems de emitir los correspondientes
partes, tiene el deber de comunicarlo a la
autoridad laboral en el plazo mximo de
24 horas.
La notificacin del accidente de tra-
bajo, se har mediante el parte normali-
zado publicado en la Orden TAS/
2926/2002, de 19 de noviembre, por la
que se establecen nuevos modelos para
la notificacin de los accidentes de traba-
jo y se posibilita su transmisin por pro-
cedimiento electrnico. El empresario
puede obtener el certificado digital nece-
sario para acceder en la direccin http://
www.cert.fnmt.es. Aunque toda empresa
1044
tiene acceso a este servicio, suele estar
externalizado en alguna gestora. Los da-
tos e informacin introducida tanto por
el empresario como por la gestora en ca-
so de haberlo externalizado, sern valida-
dos por la Mutua.
Los accidentes sin baja mdica deben
incluirse en un parte mensual que pre-
senta la empresa a la mutua en los cinco
primeros das del mes siguiente. Dicho
parte comprende una relacin nominal
de los trabajadores/as accidentados, la fe-
cha del accidente y la forma en que se
produjo. Una copia del mismo debe en-
tregarse tambin a los trabajadores afec-
tados.
Durante el tiempo que dure la baja,
el empleado no deber acudir al trabajo,
y el parte mdico de confirmacin de la
misma se expedir a los siete das del ac-
cidente de trabajo o enfermedad profe-
sional, debiendo ser renovada de manera
sucesiva cada siete das.
Una vez el trabajador se encuentra
recuperado del accidente, o as lo estime
el mdico que lo atiende, deber incor-
porarse al trabajo el da siguiente a la ex-
pedicin de este parte.
II. CONSECUENCIAS E
INDEMNIZACIN
Las consecuencias que provocan una
baja por accidente laboral en la empresa
son numerosas y de muy diverso mbito.
La ms notable e inmediata es la per-
dida en trminos de produccin, ya que
es una mano de obra que deja de crear y
una inmediata paralizacin de maquina-
ria y equipos en los que se encontrara
trabajando, hasta que este se recupere o
sea sustituido. La baja de este trabajador
es directa, pero tambin se refleja en el
miedo que este accidente puede crear
entre sus compaeros y la subsiguiente
CISS

perdida de confianza de los mismos en la
maquinaria o procedimiento.
Se producirn gastos adicionales de-
rivados de los daos y perjuicios produ-
cidos y una posible disminucin de clien-
tes, al tiempo que se ver aumentado el
costo del seguro cuando llegue el mo-
mento de su renovacin.
Se generarn prdidas en las propie-
dades generadas, gastos en el suministro
de los equipos, costos de equipo y de
materiales, tiempo de las reparaciones y
del reemplazo de equipos y el costo de
las acciones correctivas, entre muchas de
las consecuencias que suponen a la em-
presa la baja por un accidente de trabajo.
La baja por accidente de trabajo, ade-
ms de tener consecuencias para la em-
presa, supone el derecho del trabajador
accidentado a percibir un subsidio cuya
cuanta se calcula en funcin a la base re-
guladora y a los porcentajes aplicables a
la misma (art. 129 de la Ley General de la
Seguridad Social 1994).
La base reguladora, como norma ge-
neral, es el resultado de dividir el impor-
te de la base de cotizacin del trabajador
en el mes anterior al de la fecha de inicia-
cin de la incapacidad por el nmero de
das a que dicha cotizacin se refiere (es-
te divisor ser concretamente: 30, si el
trabajador tiene salario mensual; 30, 31
28, 29 si tiene salario diario).
No obstante, si el trabajador ingresa
en la empresa en el mismo mes en que
se inicia la incapacidad, se tomar para la
base reguladora la base de cotizacin de
dicho mes, dividida por los das efectiva-
mente cotizados. Tambin, se tomar co-
mo divisor los das efectivamente cotiza-
dos, cuando el trabajador no ha perma-
necido en alta durante todo el mes natu-
ral anterior.
En los casos de baja por accidente de
trabajo la base reguladora se obtendr
CISS
B AJA POR ACCIDENTE DE TRABAJO
por la adicin de dos sumandos. Por un
lado la base de cotizacin por contingen-
cias profesionales del mes anterior, sin
horas extraordinarias, dividida por el n-
mero de das a que corresponda dicha
cotizacin. Por otro lado la cotizacin
por horas extraordinarias del ao natural
anterior, dividida entre 365 das.
Una vez se ha calculado la base regu-
ladora, se procede a abonar al trabajador
un porcentaje del 75% desde el da en
que se produzca el nacimiento del dere-
cho.
El artculo 131 de la Ley General de
la Seguridad Social establece el nacimien-
to y la duracin del derecho al subsidio.
Durante el primer da de baja, el tra-
bajador, percibe el salario habitual por
parte del empresario. Desde el segundo
da hasta el sexto mes, el trabajador, per-
cibe el subsidio de manos de la Seguri-
dad Social, siendo el 75% de la base re-
guladora previamente calculada.
A partir del sexto mes de baja por ac-
cidente de trabajo o enfermedad profe-
sional, puede existir una prorroga de un
mximo de seis meses ms.
Adems de las cantidades hasta aho-
ra mencionadas, existe un recargo de las
prestaciones econmicas para los caso
de accidente de trabajo como seala el
artculo 123 de la Ley. Toda prestacin
econmica causada por un accidente de
trabajo o enfermedad profesional, sufrir
un aumento que oscilar entre un 30 y
un 50% en funcin de su gravedad, siem-
pre que haya sido causada por la falta de
dispositivos de precaucin reglamenta-
rios, encontrarse en un estado inapropia-
do. La responsabilidad del pago del re-
cargo establecido, recaer directamente
sobre el empresario infractor y no podr
ser objeto de seguro alguno, siendo nulo
de pleno derecho cualquier pacto o con-
trato que se realice para cubrirla, com-
1045
B AJA POR ENFERMEDAD
pensarla o transmitirla. Esta responsabili-
dad es independiente y compatible con
las de todo orden, incluso penal, que
puedan derivarse de la infraccin.
URKO IRAZBAL PUELLES
BAJA POR
ENFERMEDAD
Absence from work due to illness
I. CONCEPTO II. PROCESO 1. Parte mdico de
baja y parte mdico de confirmacin 2. Parte
de alta. Fin de la baja por enfermedad III.
CONSECUENCIAS E INDEMNIZACIN
I. CONCEPTO
La baja por enfermedad es la baja
mdica del trabajador que, por enferme-
dad comn, se encuentra temporalmen-
te incapacitado para trabajar, debiendo
ser obligatoria la asistencia sanitaria a
cargo de la Seguridad Social o la entidad
colaboradora de la empresa.
Se considera accidente no laboral el
que, conforme a lo establecido en el art-
culo 115 del Real Decreto Legislativo
1/1994, de 20 de junio, por el que se
aprueba el Texto Refundido de la Ley Ge-
neral de la Seguridad Social, no tenga el
carcter de accidente de trabajo.
Se considerar que constituyen en-
fermedad comn las alteraciones de la
salud que no tengan la condicin de acci-
dentes de trabajo ni de enfermedades
profesionales, conforme a lo dispuesto,
respectivamente en los apartados 2 e), f)
y g) del artculo 115 y en el artculo 116
del mismo Real Decreto Legislativo
1/1994 de 20 de junio.
Durante el tiempo que dura esta in-
capacidad temporal, se recibe un subsi-
dio diario que cubre la prdida de rentas
del trabajador.
1046
Los beneficiarios sern, por un lado,
los trabajadores por cuenta ajena inclui-
dos en cualquier rgimen de la Seguri-
dad Social, siempre que cumplan los re-
quisitos mencionados, y por otro, los tra-
bajadores por cuenta propia, que hayan
optado por incluir esta prestacin.
Los requisitos generales exigidos pa-
ra causar derecho a la prestacin en los
Regmenes Especiales son, en cada caso,
los siguientes:
Estar en alta o en situacin asimilada
al alta en el Rgimen correspondien-
te
Estar al corriente en el pago de las
cuotas, de las que sean responsables
directos los trabajadores, aunque
la prestacin sea reconocida, como
consecuencia del cmputo recproco
de cotizaciones, en un rgimen de
trabajadores por cuenta ajena. A ta-
les efectos, ser de aplicacin el me-
canismo de invitacin al pago previs-
to en el artculo 28.2 del Decreto
2530/1970, de 20 de agosto, cual-
quiera que sea el rgimen de Seguri-
dad Social en que el interesado estu-
viese incorporado, en el momento
de acceder a la prestacin o en el
que se cause sta
Reunir las condiciones para la inclu-
sin en el censo agrario. Este requisi-
to se exige nicamente en el Rgi-
men Especial Agrario
II. PROCESO
1. Parte mdico de baja y parte mdico
de confirmacin
La declaracin de baja mdica deriva-
da de contingencias comunes se formula
en el correspondiente parte mdico de
baja de Incapacidad Temporal (IT), que
ser expedido inmediatamente despus
del reconocimiento del trabajador. ste y
los partes mdicos de confirmacin de la
CISS

baja derivada de contingencias comunes
o profesionales sern expedidos por:
a) El facultativo del servicio pblico de
salud (SPS)
Cuando se trate de contingencias co-
munes y en las contingencias profesiona-
les cuya cobertura est a cargo de la Enti-
dad gestora, tanto el Instituto Nacional
de Seguridad Social (INSS) o el Instituto
Social de Marina (ISM) al no estar trans-
ferido.
El parte mdico de baja origina la ini-
ciacin de actuaciones conducentes a la
declaracin o denegacin del derecho al
subsidio.
En el caso de los partes mdicos de
confirmacin se extendern de manera
regulada y regular al 4 da del inicio de
la situacin de incapacidad y, mientras la
misma se mantenga, cada 7 das a partir
del primer parte de confirmacin, si la in-
capacidad deriva de contingencias comu-
nes. A los 7 das naturales siguientes al
inicio de la incapacidad y, sucesivamen-
te, cada 7 das a partir del primer parte
de confirmacin, si la incapacidad deriva
de un accidente de trabajo o enfermedad
profesional.
Ambos partes mdicos han de cum-
plimentarse por cuadruplicado y se hace
entrega de una copia del siguiente mo-
do:
- El original, destinado a la Inspeccin
de Servicios Sanitarios de la Seguri-
dad Social u rgano equivalente del
respectivo SPS, y la copia a remitir
por ste, en el plazo de 5 das, a la
Entidad gestora o a la Mutua de Acci-
dente de Trabajo (AT) y Enfermedad
Profesional (EP) de la Seguridad So-
cial.
- Dos de las copias sern entregadas
por el facultativo al trabajador, el
CISS
B AJA POR ENFERMEDAD
cual conservar una copia para l
mismo y remitir la otra a la empresa
en el plazo de 3 das contados a par-
tir de la fecha de su expedicin.
- La empresa remitir una copia, una
vez cumplimentada, firmada y sella-
da, a la Entidad gestora o a la Mutua,
en su caso, en el plazo de 5 das con-
tados a partir del da de su recep-
cin, salvo que dicha empresa haya
asumido el pago de la prestacin en
rgimen de colaboracin voluntaria.
En los partes de confirmacin, una
vez se emite el tercero, los sucesivos par-
tes se harn con una periodicidad de 4
semanas que debern ir acompaados de
un informe mdico complementario, ex-
pedido por el facultativo que extienda
los partes, en el que se recojan las dolen-
cias padecidas, el tratamiento prescrito,
la evolucin de las dolencias y su inci-
dencia sobre la capacidad funcional, as
como la duracin probable del proceso.
Cuando el SPS expida el ltimo parte
mdico de confirmacin antes de agotar-
se el plazo de los 12 meses, comunicar
al interesado en el acto de reconocimien-
to mdico que, a partir de dicho momen-
to, corresponde a la Entidad gestora
competente el control de su situacin,
circunstancia que pondr en conoci-
miento de la misma mediante procedi-
miento informtico.
b) Los servicios mdicos de la Entidad
colaboradora (Mutua o empresa colabo-
radora)
Cuando la causa de la baja mdica
sea debida a un accidente de trabajo o a
una enfermedad profesional y el trabaja-
dor preste servicios a una empresa que
haya concertado la proteccin de tales
contingencias con las mismas, o se trate
de un trabajador por cuenta propia que,
asimismo, haya concertado con una Mu-
tua la cobertura de la prestacin econ-
1047
B AJA POR ENFERMEDAD
mica de IT por contingencias profesiona-
les. No ser necesario remitir, en estos
casos, las copias del parte de baja ni a la
Inspeccin Sanitaria del correspondiente
SPS, ni a la Entidad gestora.
2. Parte de alta. Fin de la baja por en-
fermedad
El periodo de baja por enfermedad
termina con el parte mdico de alta que
se expedir por cuadruplicado y que de-
ber ser expedido por el facultativo del
SPS o por los servicios mdico se la enti-
dad colaboradora.
El parte original ir destinado a la
Inspeccin de Servicios Sanitarios de la
Seguridad Social u rgano equivalente
del respectivo SPS, y la copia a remitir
por ste, en el plazo de 5 das, a la Enti-
dad gestora o a la Mutua de AT y EP de la
Seguridad Social, debern contener el re-
sultado y la causa que motiva el alta.
Las otras dos copias sern entregadas
por el facultativo al trabajador, el cual
conservar una copia para l mismo y re-
mitir la otra a la empresa en el plazo de
las 24 horas siguientes.
La ltima copia ser para la empresa,
que a su vez la remitir, una vez cumpli-
mentada, a la Entidad gestora o a la Mu-
tua, en su caso, en el plazo de 5 das con-
tados a partir del da de su recepcin.
Si a lo largo de este periodo de baja
se ha producido la extincin del contra-
to, ser el propio trabajador quien est
obligado a presentar el parte de alta m-
dica, a la Entidad gestora o Mutua a los 5
das de haberla recibido.
Frente a las altas mdicas expedi-
das por las Mutuas y empresas colabora-
doras en los procesos de IT derivados de
contingencias profesionales, con anterio-
ridad al agotamiento de los 12 meses, el
interesado podr iniciar ante la Entidad
1048
Gestora procedimiento especial de revi-
sin de dicha alta.
Una vez se ha agotado el periodo
mximo de 12 meses en los que se tiene
derecho a estar en situacin de IT, ser
el INSS o el ISM (en sus casos determina-
dos), el nico organismo competente pa-
ra tomar una de las tres alternativas posi-
bles:
Reconocer la situacin de prrroga
expresa con un lmite de 6 meses
ms
Determinar la iniciacin de un expe-
diente de incapacidad permanente
Emitir el alta mdica. Si el interesado
no est conforme con el alta mdica
emitida por la Entidad gestora puede
manifestar disconformidad en los
trminos legalmente establecidos. La
manifestacin de disconformidad se
presentar ante la Inspeccin mdica
del SPS, Entidad gestora o en cual-
quiera de los rganos sealados en
el artculo 38.4 de la Ley 30/1992, de
26 de noviembre.
La baja por enfermedad se perder o
suspender cuando se prueba que ha ha-
bido una actuacin fraudulenta para ob-
tener o conservar la prestacin, trabajar
por cuenta propia o ajena mientras per-
sista la baja o por rechazar o abandonar
voluntariamente el tratamiento prescrito.
Si no se hubiera actuado con dolo ni
cometido ninguna de las infracciones
previstas, se extinguir cuando se reciba
el alta mdica con o sin declaracin de
incapacidad permanente, al pasar a ser
pensionista de jubilacin, no presentarse
a los reconocimientos establecidos por
los mdicos del Instituto Nacional de la
Seguridad Social o de la Mutua contrata-
da por la empresa, por fallecimiento del
incapacitado o si ha transcurrido el pe-
riodo mximo que establece la ley.
CISS

III. CONSECUENCIAS E
INDEMNIZACIN
La baja de un empleado supone una
serie de gastos importantes, como son
tener que decidir si se abre un nuevo
proceso de seleccin para cubrir esa va-
cante o se reparte el trabajo entre el res-
to de trabajadores de la empresa. Si se
abre el proceso, equivale a gastar en re-
clutamiento, seleccin, formacin, etc. y
un periodo de adaptacin hasta que em-
piece a reportar beneficios a la empresa.
Si durante este periodo se reincorpora el
empleado, se puede prescindir de esta
persona sin previo aviso, ya que normal-
mente se hace un contrato de sustitu-
cin.
Si en lugar de incorporar, se carga de
ms trabajo al resto de empleados, esto
puede repercutir en el costo de horas ex-
tras, desmotivacin del resto de colabo-
radores por el aumento de carga laboral
o peligro de accidentes laborales por el
mayor esfuerzo exigido.
Supone de igual modo una ms que
posible disminucin en la produccin,
ventas o rea de la que se ocupara el em-
pleado enfermo, que acaba repercutien-
do al conjunto de la empresa.
Las consecuencias de una baja por
enfermedad comn, en aras de una in-
demnizacin, consiste en un subsidio cu-
ya cuanta que se haya en funcin de la
base reguladora y de los porcentajes que
se aplican a la misma.
Lo primero a tener en cuenta es la
norma general, que es el resultado de di-
vidir el importe de la base de cotizacin
del trabajador en el mes anterior al de la
fecha de iniciacin de la incapacidad por
el nmero de das a que dicha cotizacin desde el da siguiente al de la baja en el
se refiere (este divisor ser concretamen-
te: 30, si el trabajador tiene salario men-
sual; 30, 31 28, 29 si tiene salario dia-
rio).
CISS
B AJA POR ENFERMEDAD
No obstante, si el trabajador ingresa
en la empresa en el mismo mes en que
se inicia la incapacidad, se tomar para la
base reguladora la base de cotizacin de
dicho mes, dividida por los das efectiva-
mente cotizados. Tambin, se tomar co-
mo divisor los das efectivamente cotiza-
dos, cuando el trabajador no ha perma-
necido en alta durante todo el mes natu-
ral anterior.
Una vez se tiene la base reguladora
calculada, se hace una clasificacin del
ente y el importe que se le abona al tra-
bajador en las diferentes fechas.
Durante los tres primeros das de la
baja es el empresario el encargado de
abonarle la cantidad integra y habitual. A
partir de esta fecha, la cuanta a percibir,
ser del 60% de la base reguladora, hasta
el vigsimo inclusive y el 75% desde el vi-
gsimo primero en adelante si la enfer-
medad es comn o por accidente no la-
boral. En general, el pago lo efecta la
empresa como pago delegado con la
misma periodicidad que los salarios. En
los casos de enfermedad comn o acci-
dente no laboral, el pago entre el cuarto
y el decimoquinto da de la baja, corre a
cargo de la empresa, siendo a partir del
decimosexto da cuando la responsabili-
dad del pago pasa al Instituto Nacional
de la Seguridad Social o de la Mutua con-
tratada por la empresa.
Si el convenio colectivo entre sus
clusulas, contempla completar la presta-
cin de la Seguridad Social, el empresa-
rio abonar hasta completar el 100% del
salario.
Si la enfermedad fuera profesional o
por accidente de trabajo, el trabajador
percibir el 75% de la base reguladora
trabajo. El pago en este caso lo realizar
directamente la entidad gestora o Mutua
contratada, y el profesional tendr la op-
cin de solicitar el pago directo.
1049
B AJISTA
Durar un mximo de doce meses
prorrogables por otros seis meses si du-
rante este periodo se previera la cura-
cin, y los periodos de observacin de la
enfermedad profesional sern de seis
meses, tambin prorrogables por otros
seis meses.
URKO IRAZBAL PUELLES
BAJISTA
Bearish
Se conoce en los ambientes bursti-
les como la persona que juega a la baja,
es decir, que considera que las cotizacio-
nes van a sufrir un descenso y toma posi-
ciones en corto sobre los activos, esto es
vendiendo dichos activos.
Persona que con grandes recursos
econmicos y ciertas influencias intenta
la depreciacin de ciertos valores, para,
en un futuro, aprovecharse con adquisi-
ciones ventajosas.
Posicin desde la que se prev un
descenso en la cotizacin de un valor,
sector o del mercado de valores en su
conjunto.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "A la baja"; "Crdito al mercado" y
"Tendencia".
BAJO LA PAR
Below par
I. CONCEPTO II. EMISIN BAJO LA PAR 1.
Emisin bajo la par de bonos y obligaciones 2.
Emisin bajo la par de acciones III.
COTIZACIN BAJO LA PAR
1050
I. CONCEPTO
Trata de reflejar una determinada re-
lacin entre el valor efectivo y el valor
nominal de un ttulo financiero. Concre-
tamente, nos encontramos bajo la par
cuando el valor efectivo es inferior al va-
lor nominal. Es decir, decimos que el
precio de un activo financiero est bajo
la par cuando el precio o cotizacin es
inferior al cien por cien del valor nominal
de un ttulo.
II. EMISIN BAJO LA PAR
La emisin de ttulos financieros es
uno de los mtodos ms utilizados por
las empresas para conseguir financiacin.
Las empresas pueden emitir todo tipo de
ttulos entre los que vamos a distinguir
las acciones, las obligaciones y los bonos.
Se dice que una emisin primaria es
bajo la par cuando el precio al que se
efecta la colocacin de los ttulos es
menor al valor nominal de los mismos.
Esta tcnica es utilizada en situaciones
en las que no existe suficiente demanda
al precio al que se ha valorado el activo, y
se pretende facilitar la colocacin en el
mercado de estos ttulos.
1. Emisin bajo la par de bonos y obli-
gaciones
El valor nominal de los bonos y obli-
gaciones es la cantidad que se acuerda
en el contrato que se va a pagar en el
momento de su vencimiento. Se pueden
realizar emisiones bajo la par de bonos y
obligaciones, que se caracterizarn por-
que el precio al que se transmite el ttulo
de deuda es menor a su valor nominal.
2. Emisin bajo la par de acciones
El valor nominal de una accin se cal-
cula dividiendo el capital de una empresa
entre el nmero de acciones, es decir, re-
presenta el valor contable que tienen las
CISS

acciones de la empresa. Por tanto, una
emisin bajo la par de acciones, implica-
ra vender nuevos ttulos a un precio in-
ferior al valor que reflejan los libros de
contabilidad. Sin embargo, estas emisio-
nes bajo la par no estn permitidas en el
caso de las acciones, ya que la Ley de So-
ciedades Annimas no lo admite.
S se puede, sin embargo, emitir ac-
ciones tanto a la par como sobre la par.
III. COTIZACIN BAJO LA PAR
Los activos financieros son valorados
diariamente en los mercados secunda-
rios, de forma que una persona que ad-
quiri un ttulo financiero puede poste-
riormente venderlo. Si este precio o coti-
zacin es inferior al valor nominal del t-
tulo, tal y como se ha definido previa-
mente, se dice que este ttulo est cotiza-
do bajo la par.
Adems, en mltiples ocasiones el
valor de cotizacin de un ttulo se define
como un porcentaje sobre su valor nomi-
nal. Por ejemplo, un ttulo de valor nomi-
nal 100 y que tuviera un precio en el
mercado secundario de 86, se dira que
est cotizando al 86% del valor a la par.
Cuando este porcentaje es menor del
100%, se dice que el precio de este ttulo
est bajo la par.
LUANA GAVA
Vase tambin: "Activo financiero"; "Capital so-
cial" y "Mercados secundarios".
BALANCE
Balance sheet
I. CONCEPTO II. EL BALANCE COMO CUENTA
ANUAL 1. Formulacin 2. Modelos de balance 3.
Contenido 4. Presentacin del balance
CISS
B ALANCE
III. BALANCE DE COMPROBACIN IV. OTROS
TIPOS DE BALANCES
I. CONCEPTO
El balance o balance de situacin,
desde el punto de vista contable, es un
documento esttico que representa la si-
tuacin econmica y financiera de una
empresa, es decir, el patrimonio, y reco-
ge con la debida separacin el activo, el
pasivo y el patrimonio neto. Este balance
no es til para ver la evolucin de la em-
presa sino para consultar los datos men-
cionados en un momento dado.
II. EL BALANCE COMO CUENTA
ANUAL
Las cuentas anuales comprenden el
balance, la cuenta de prdidas y ganan-
cias, el estado de cambios en el patrimo-
nio neto, el estado de flujos de efectivo y
la memoria. El conjunto de estos docu-
mentos forma una unidad y deben ser re-
dactados de conformidad con lo previsto
en el Cdigo de Comercio, en el Texto
Refundido de la Ley de Sociedad Anni-
mas, en la Ley de Sociedades de Respon-
sabilidad Limitada y en el Plan General
de Contabilidad.
1. Formulacin
El balance, al igual que el resto de
cuentas anuales, se elaborar con una
periodicidad de doce meses, excepto en
los casos de constitucin, modificacin
de la fecha de cierre del ejercicio o diso-
lucin de la sociedad.
En cumplimiento de lo establecido
en el artculo 171 del Texto Refundido de
la Ley de Sociedades Annimas (TRLSA):
"Los administradores de la sociedad es-
tn obligados a formular, en el plazo
mximo de tres meses contados a partir
del cierre del ejercicio social, las cuen-
tas anuales, el informe de gestin y la
propuesta de aplicacin del resultado,
1051
B ALANCE
as como, en su caso, las cuentas y el in-
forme de gestin consolidados", y dado
que el balance es una cuenta anual, se
deber cumplir este requisito.
El balance y las dems cuentas anua-
les expresarn la fecha en que se hayan
formulado y debern ser firmadas por el
empresario, por todos los socios ilimita-
damente responsables por las deudas so-
ciales, o por todos los administradores
de la sociedad. Adems identificarn la
empresa sobre la que se formulan las
cuentas anuales, indicarn la denomina-
cin del documento, as como el ejerci-
cio al que se refieren. Por ltimo, se ela-
borarn expresando sus valores en eu-
ros, siendo admitido los valores en miles
o millones de euros cuando la magnitud
de las cifras as lo aconseje.
2. Modelos de balance
La estructura y contenido del balance
se ajustarn a los modelos aprobados re-
glamentariamente. El PGC de 2007 esta-
blece dos modelos de cuentas anuales,
dependiendo del tamao de la compa-
a, que se baremar en funcin del volu-
men de activo, importe neto de cifra
anual de negocios y el nmero medio de
trabajadores.
En consecuencia habr dos modelos
de balance:
Modelo normal
Modelo abreviado
De acuerdo con el artculo 175 del
TRLSA, se podr formular Balance abre-
viado cuando las sociedades durante dos
ejercicios consecutivos renan, a la fecha
de cierre de cada uno de ellos, al menos
dos de las circunstancias siguientes:
Que el total de las partidas del activo
no supere los dos millones ocho-
cientos cincuenta mil euros.
1052
Que el importe neto de su cifra
anual de negocios no supere los cin-
co millones setecientos mil euros.
Que el nmero medio de trabajado-
res empleados durante el ejercicio
no sea superior a cincuenta.
Las empresas perdern esta facultad
si dejan de reunir, durante dos ejercicios
consecutivos, dos de las circunstancias
mencionadas anteriormente. Del mismo
modo, las sociedades cuyos valores estn
admitidos a negociacin en un mercado
regulado de cualquier Estado miembro
de la Unin Europea no podrn formular
cuentas anuales abreviadas.
Adems el TRLSA y el propio Plan
Contable establecen una serie de normas
comunes para la elaboracin de las cuen-
tas anuales que se detallan a continua-
cin:
A efectos de poder efectuar compa-
raciones, en cada partida debern fi-
gurar, adems de las cifras del ejerci-
cio que se cierra, las correspondien-
tes al ejercicio inmediatamente ante-
rior.
No se podr modificar la estructura
de un ejercicio a otro, salvo excep-
ciones que se indicarn en la memo-
ria.
Se podrn incluir nuevas partidas a
las previstas en los modelos norma-
les y abreviados.
Se podr efectuar una subdivisin
ms detallada de cada una de las par-
tidas, al igual que se podrn realizar
agrupaciones.
Cada partida, cuando sea necesario,
contendr una referencia cruzada a la in-
formacin correspondiente dentro de la
memoria
CISS
 B ALANCE

3. Contenido mo consecuencia de sucesos pasados. A

Esquema del balance
ACTIVO PATRIMONIO NETO
Y PASIVO
- Activo no corriente - Neto patrimonial
- Activo corriente - Pasivo no corriente
- Pasivo corriente
El activo, compuesto por los bienes,
derechos y otros recursos controlados
econmicamente por la empresa, com-
prender con la debida separacin el ac-
tivo fijo o no corriente y el activo circu-
lante o corriente. La adscripcin de los
elementos patrimoniales del activo se
realizar en funcin de su afectacin. El
activo circulante o corriente comprende-
r los elementos del patrimonio que se
espera vender, consumir o realizar en el
transcurso del ciclo normal de explota-
cin, as como, con carcter general,
aquellas partidas cuyo vencimiento, ena-
jenacin o realizacin, se espera que se
produzcan en un plazo mximo de un
ao, contado a partir de la fecha de cie-
rre del ejercicio. Los dems elementos
del activo deben clasificarse como fijos o
no corrientes.
El pasivo, por su parte, lo constitu-
yen las obligaciones actuales surgidas co-
estos efectos, se entienden incluidas las
provisiones. Asimismo se diferenciarn,
con la debida separacin, el pasivo no
corriente y el pasivo circulante o corrien-
te. El pasivo circulante o corriente com-
prender, con carcter general, las obli-
gaciones cuyo vencimiento o extincin
se espera que se produzca durante el ci-
clo normal de explotacin, o no exceda
el plazo mximo de un ao contado a
partir de la fecha de cierre del ejercicio.
Los dems elementos del pasivo deben
clasificarse como no corrientes. Figura-
rn de forma separada las provisiones u
obligaciones en las que exista incerti-
dumbre acerca de su cuanta o venci-
miento.
Por ltimo, el patrimonio neto, cons-
tituido por la parte residual de los activos
de la empresa y una vez deducidos todos
sus pasivos, se tienen que diferenciar las
aportaciones realizadas por sus socios o
propietarios (ya sea en el momento de
su constitucin o en otros posteriores) y
que no tengan la consideracin de pasi-
vos, de los resultados acumulados u
otras variaciones que le afecten.
Se presentan los modelos normal y
abreviado del balance, publicados en la
Tercera parte del Plan Contable, dedica-
da a las Cuentas Anuales:

MODELO NORMAL DE BALANCE AL CIERRE DEL EJERCICIO 200X

N ACTIVO 200X 200X-1

CUENTAS
A) ACTIVO NO CORRIENTE
Inmovilizado intangible Desarrollo Concesiones Patentes
Fondo de comercio Aplicaciones informticas Otro inmovi-
lizado intangible
Inmovilizado material Terrenos y construcciones Instalacio-
nes tcnicas Inmovilizado en curso y anticipos
Inversiones inmobiliarias Terrenos Construcciones

CISS 1053
B ALANCE

N ACTIVO 200X 200X-1

CUENTAS

Inversiones en empresas del grupo y asociadas Instrumen-

tos de patrimonio Crditos a empresas Valores representa-
tivos de deudas Derivados Otros activos financieros
Inversiones financieras a largo plazo Instrumentos de patri-
monio Crditos a terceros Valores representativos de deu-
das Derivados Otros activos financieros
VI Activos por impuesto diferido
B) ACTIVO CORRIENTE
I. Activos no corrientes mantenidos para la venta
II. Existencias Comerciales Materias primas y otros aprovi-
sionamientos Productos en curso Productos terminados
Subproductos, residuos y materiales recuperados Anticipos
a proveedores
III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Clientes
por ventas y prestaciones de servicios Clientes, empresas
del grupo y asociadas Deudores varios Personal Activos por
impuestos corrientes Otros crditos con las administracio-
nes pblicas Accionistas por desembolsos no exigidos
IV. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a c/pl
Instrumentos de patrimonio Crditos a terceros Valores re-
presentativos de deudas Derivados Otros activos financie-
ros
Inversiones financieras a c/pl Instrumentos de patrimonio
Crditos a terceros Valores representativos de deudas Deri-
vados 5. Otros activos financieros
VI. Periodificaciones a c/pl
Efectivo y otros activos lquidos equivalentes Tesorera
Otros activos lquidos equivalentes
TOTAL ACTIVO (A+B)

N PATRIMONIO NETO Y PASIVO 200X 200X-1

CUENTAS
A) PATRIMONIO NETO
A-1) Fondos propios
Capital Capital escriturado (Capital no exigido)
II. Prima de emisin

1054 CISS
 B ALANCE

N PATRIMONIO NETO Y PASIVO 200X 200X-1

CUENTAS

Reservas Legal y estatutaria Otras reservas

IV. (Acciones y participaciones en patrimonio propias)
V. Resultados de ejercicios anteriores Remanente (Resultados
negativos de ejercicios anteriores)
VI. Otras aportaciones de socios
VII. Resultado del ejercicio
VIII. (Dividendo a cuenta)
IX. Otros instrumentos de patrimonio
A-2) Ajustes por cambios de valor Activos financieros disponi-
bles para la venta Operaciones de cobertura III. Otros
A-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos
B) PASIVO NO CORRIENTE
Provisiones a l/plazo Obligaciones por prestaciones a l/pl al
personal Actuaciones medioambientales Provisiones por rees-
tructuracin Otras provisiones
Deudas a l/pl Obligaciones y otros valores negociables Deu-
das con entidades de crdito Acreedores por arrendamiento
financiero Derivados Otros pasivos financieros
III. Deudas con empresas del grupo y asociadas a l/pl.
IV. Pasivos por impuesto diferido
V. Periodificaciones a largo plazo
C) PASIVO CORRIENTE
I. Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos
para la venta
II. Provisiones a corto plazo
Deudas a corto plazo Obligaciones y otros valores negocia-
bles Deudas con entidades de crdito Acreedores por arren-
damiento financiero Derivados 5. Otros pasivos financieros
IV. Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Proveedores
Proveedores empresas del grupo y asociadas Acreedores va-
rios Personal (remuneraciones pendientes de pago) Pasivos
por impuesto corriente Otras deudas con las Administracio-
nes Pblicas Anticipos de clientes
VI. Periodificaciones a c/plazo
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO (A+B+C)

CISS 1055
B ALANCE

MODELO ABREVIADO DE BALANCE AL CIERRE DEL EJERCICIO 200X

ACTIVO 200X 200X-1

N
CUENTAS

A) ACTIVO NO CORRIENTE
I. Inmovilizado intangible
II. Inmovilizado material
III. Inversiones inmobiliarias
IV. Inversiones en empresas del grupo y asociadas
V. Inversiones financieras a largo plazo
VI Activos por impuesto diferido
B) ACTIVO CORRIENTE
I. Activos no corrientes mantenidos para la venta
II. Existencias
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Clientes por
ventas y prestaciones de servicios Accionistas por desembolsos
exigidos Otros deudores
IV. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a c/pl
V. Inversiones financieras a c/pl
VI. Periodificaciones a c/pl
VII. Efectivo y otros activos lquidos equivalentes
TOTAL ACTIVO (A+B)

N PATRIMONIO NETO Y PASIVO 200X 200X-1

CUENTAS
A) PATRIMONIO NETO
A-1) Fondos propios
Capital Capital escriturado 2. (Capital no exigido)
II. Prima de emisin
III. Reservas
IV. (Acciones y participaciones en patrimonio propias)
V. Resultados de ejercicios anteriores

1056 CISS
 B ALANCE

N PATRIMONIO NETO Y PASIVO 200X 200X-1

CUENTAS

VI. Otras aportaciones de socios

VII. Resultado del ejercicio
VIII.( Dividendo a cuenta)
IX. Otros instrumentos de patrimonio
A-2) Ajustes por cambios de valor
A-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos
B) PASIVO NO CORRIENTE
I. Provisiones a l/plazo
Deudas a l/pl Deudas con entidades de crdito Acreedores
por arrendamiento financiero 3. Otras deudas a largo plazo
III. Deudas con empresas del grupo y asociadas a l/pl.
IV. Pasivos por impuesto diferido
V. Periodificaciones a largo plazo
C) PASIVO CORRIENTE
I. Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos
para la venta
II. Provisiones a corto plazo
Deudas a corto plazo Deudas con entidades de crdito Acree-
dores por arrendamiento financiero 3. Otras deudas a largo
plazo
IV. Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo
V. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
VI. Periodificaciones a c/plazo
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO (A+B+C)

4. Presentacin del balance de febrero de 2009. Ello era algo obliga-

Mediante la Orden JUS/206/2009, de
28 de enero, se aprueban nuevos mode-
los para la presentacin en el Registro
Mercantil (RM) de las cuentas anuales de
los sujetos obligados a su publicacin,
cuya entrada en vigor tuvo lugar el da 11
do por la llamada Ley de Reforma Conta-
ble, Ley 16/2007, de 4 de Julio, que intro-
dujo, entre otras, importantes modifica-
ciones en lo relativo a la estructura y con-
tenido de los documentos contables que
los empresarios deben formular.

CISS 1057
B ALANCE
III. BALANCE DE COMPROBACIN
El balance de comprobacin de su-
mas y saldos es un tipo de balance que
permite verificar si se han producido
errores en alguno de los registros ante-
riores, ya sea en el Libro Diario o en Li-
bro Mayor.
En este documento se reflejan todas
las cuentas del Libro Mayor, indicando
para cada una de ellas en la columna co-
rrespondiente, la suma de todas las ano-
MODELO DE BALANCE DE COMPROBACIN DE SUMAS Y SALDOS
N de cuenta Nombre de cuenta Suma debe Suma Haber
... ... ...
Totales
IV. OTROS TIPOS DE BALANCES
Dentro de la variedad de balances,
adems de los ya tratados, como son el
balance de situacin y el balance de com-
probacin, se pueden encontrar, entre
otros, los siguientes
a) Balance de apertura. Es el balance
que refleja la situacin econmica y
financiera, es decir, el patrimonio de
una empresa al comienzo de la reali-
zacin de sus actividades o del ejer-
cicio econmico.
b) Balance comparativo. Es el que se
obtiene mediante la confrontacin
de sucesivos balances de una enti-
dad con la finalidad de mostrar los
aumentos o disminuciones que han
tenido el activo, pasivo y patrimonio
neto por las operaciones efectuadas
durante el ejercicio.
c) Balance consolidado. Es el documen-
to contable que refleja la situacin
econmica y financiera de un grupo
de empresas vinculadas entre s, en
1058
taciones que tienen tanto en el Debe co-
mo en el Haber. Por tanto, agrupa los sal-
dos de todas las cuentas que hayan fun-
cionado durante el periodo considerado.
El artculo 28.1 del Cdigo de Co-
mercio obliga al empresario a elaborar
este balance de comprobacin al menos
trimestralmente, para su inclusin en el
Libro de Inventarios y Cuentas Anuales.
No obstante, se podrn elaborar todos
los que sean necesarios en cualquier mo-
mento del perodo contable.
Saldo Deudor Saldo
Acreedor
... ... ...
el que se expresan tanto las relacio-
nes con terceros como entre las so-
ciedades del holding. El balance al
mostrar la situacin econmica y fi-
nanciera de una nica entidad debe-
r eliminar las participaciones de ca-
pital entre las sociedades del grupo,
los crditos y dbitos recprocos pro-
ducidos por las operaciones inter-
nas, as como los resultados surgidos
de las mismas.
d) Balance de fusin. Es el balance que
presentan cada una de las socieda-
des intervinientes en una operacin
de fusin. La operacin de fusin se
produce cuando dos o ms socieda-
des mercantiles inscritas se integran
en una nica sociedad mediante la
transmisin en bloque de sus patri-
monios y la atribucin a los socios
de las sociedades que se extinguen
de acciones, participaciones o cuotas
de la sociedad resultante, que puede
ser de nueva creacin o una de las
sociedades que se fusionan. El lti-
mo balance de ejercicio aprobado
CISS

podr considerarse balance de fu-
sin, siempre que hubiere sido ce-
rrado dentro de los seis meses ante-
riores a la fecha del proyecto de fu-
sin. Si el balance anual no cumplie-
ra con ese requisito, ser preciso ela-
borar un balance cerrado con poste-
rioridad al primer da del tercer mes
precedente a la fecha del proyecto
de fusin, siguiendo los mismos m-
todos y criterios de presentacin del
ltimo balance anual.
e) Balance de liquidacin. Es el docu-
mento que presenta una sociedad
que entra en un proceso de liquida-
cin y sobre cuyos importes se pro-
cede a la distribucin de los activos y
pasivos entre aquellos que tienen de-
recho a ello.
f) Balance social. Es un instrumento de
gestin social de la empresa, que
permite incluir objetivos y restriccio-
nes de naturaleza econmica y social
en la planificacin y control empre-
sarial en trminos cuantitativos, aun-
que no siempre es posible traducir a
nmeros todas aquellas acciones em-
presariales que tienen trascendencia
social, y de ah que no toda la infor-
macin contenida en un balance so-
cial venga siempre expresada de for-
ma numrica, o se tenga que acudir
a la utilizacin de variables proxy o
indicadores sociales.
PILAR YUBERO HERMOSA
LO ESENCIAL SOBRE
BALANCE
Documentacin
Ley 16/2007, de 4 de julio, de reforma
y adaptacin de la legislacin mer-
cantil en materia contable para su ar-
monizacin internacional con base
en la normativa de la Unin Europea.
CISS
B ALANCE BANCARIO
Orden JUS/206/2009 , de 28 de ene-
ro, por la que se aprueban nuevos
modelos para la presentacin en el
Registro Mercantil de las cuentas
anuales de los sujetos obligados a su
publicacin
Real Decreto 1415/2007, por el que
se aprueba el Plan General de Conta-
bilidad.
Real Decreto 1515/2007, por el que
se aprueba el Plan General de Conta-
bilidad de la Pequea y Mediana em-
presa.
Libros
GARCIA CASTELLV, A. (coord.), Contabi-
lidad Financiera. Anlisis y aplicacin
del PGC de 2007, Ariel Economa,
2008.
MAYO, CARLOS, Y PULIDO, ANTONIO, Con-
tabilidad financiera. Un enfoque ac-
tual, Paraninfo, 2008.
MUOZ JIMNEZ, J. (coord.), Contabili-
dad financiera. Prentice Hall, 2008.
ZAMORA RAMREZ, C. (coord.), Anlisis
prctico y gua de implantacin del
nuevo PGC. CISS. Grupo Wolters
Kluwer, 2008.
Webgrafa
www.icac.meh.es (Web oficial del
Instituto de Contabilidad y Auditoria
de Cuentas)
BALANCE BANCARIO
Banking balance
Dada la enorme importancia que tie-
nen estas entidades en la economa de
cualquier pas, son objeto de amplia re-
gulacin en todos sus aspectos. En el ca-
so de los estados financieros, donde est
incluido el balance, su estructura y crite-
rios de valoracin se recogen en la Circu-
lar 4/2004, de 22 de diciembre, del Banco
1059
B ALANCE CONSOLIDADO

de Espaa, a entidades de crdito, sobre Los pasivos financieros se presenta-

normas de informacin financiera pbli- rn en el balance agrupados dentro de
ca y reservada y modelos de estados fi- las diferentes categoras en las que se cla-
nancieros (BOE del 30 de diciembre; co- sifican a efectos de su gestin y valora-
rreccin de errores BOE de 28 de junio cin ("cartera de negociacin", "otros pa-
de 2006), de la que se resume, a conti- sivos financieros a valor razonable con
nuacin, lo ms relevante para el balan- cambios en prdidas y ganancias", "pasi-
ce. vos financieros a valor razonable con
cambios en patrimonio neto" y "pasivos
Los elementos de las cuentas anuales financieros a coste amortizado").
relacionados directamente con el balan-
ce son los activos, los pasivos y el patri- Las partidas de patrimonio neto se
monio neto. presentarn en el balance agrupadas
dentro de las siguientes categoras: Fon-
Los activos son bienes, derechos y dos propios, Ajustes por valoracin e In-
otros recursos controlados econmica- tereses minoritarios.
mente por la entidad, resultantes de su-
cesos pasados, de los que es probable FLIX ORTEGA MOHEDANO
que la entidad obtenga beneficios econ-
micos en el futuro. Vase tambin: "Activo bancario"; "Cuentas anua-
les de la Banca" y "Pasivos bancarios".
Los pasivos son obligaciones actuales
de la entidad, surgidas como consecuen-
cia de sucesos pasados, para cuya cance- BALANCE
lacin es probable que se produzca una
disminucin de recursos que incorporan CONSOLIDADO
beneficios econmicos.
Vase: "Cuentas anuales consolidadas".
El patrimonio neto es la parte resi-
dual de los activos de una entidad una
vez deducidos todos sus pasivos. Incluye BALANCE DE FUSIN
las aportaciones a la entidad realizadas
por sus socios o propietarios, ya sea en
Vase: "Fusin (contabilidad)".
el momento inicial o en otros posterio-
res, a menos que cumplan la definicin
de pasivo, as como los resultados acu-
mulados, los ajustes por valoracin que
BALANCE DE
le afecten y, si procediere, los intereses LIQUIDACIN
minoritarios.
Vase: "Liquidacin".
Los activos financieros se presenta-
rn en el balance agrupados, en primer
lugar, dentro de las diferentes categoras
en las que se clasifican a efectos de su
BALANCE SOCIAL
gestin y valoracin ("cartera de negocia-
cin", "otros activos financieros a valor Social balance
razonable con cambios en prdidas y ga-
nancias", "activos financieros disponibles El balance social se estableci en
para la venta", "inversiones crediticias" y Francia como obligatorio a partir del ao
"cartera de inversin a vencimiento"). 1977. Era considerado como la base nu-

1060 CISS

mrica al dilogo entre agentes sociales y
empresa que permita medir el esfuerzo
realizado en materia social. Se trata de
una herramienta de diagnstico social
basada en investigaciones cualitativas y
en datos contables o estadsticos.
Se corresponde con el cambio expe-
rimentado en las relaciones sociolabora-
les a partir de mayo de 1960 en un doble
aspecto:
Desde el punto de vista sociolgico:
Debido a que la empresa haba ido
adquiriendo, poco a poco, una gran
responsabilidad social de manera
que, poda rendir cuentas de ello al
mismo tiempo que se iban produ-
ciendo los dems resultados de su
actividad.
Desde el punto de vista de la ges-
tin: Hay que tener en cuenta la con-
veniencia de cifrar las inversiones
realizadas en el rea de recursos hu-
manos sealando como tales, el tra-
bajo remunerado y las condiciones
de trabajo o de organizacin. Tam-
bin conoce el coste de los aspectos
sociales de la empresa y, en particu-
lar, la falta de implicacin de los em-
pleados, su resistencia al cambio y el
absentismo. Al mismo tiempo, hay
que descubrir indicadores que per-
mitan medir las cosas y hacerlas evo-
lucionar bajo el control contable o
presupuestario.
El balance social hace referencia a
siete aspectos:
Empleo: Empleos efectivos, trabaja-
dores externos, contrataciones reali-
zadas en el ao, teniendo en cuenta
las bajas y el absentismo.
Remuneraciones y cargas comple-
mentarias: Importe, jerarqua, anli-
sis de las cargas complementarias.
Comunicaciones de higiene y seguri-
dad: Accidentes producidos durante
CISS
B ALANCE SOCIAL
el trabajo y en el camino al trabajo,
enfermedades profesionales, gastos
relacionados con la seguridad.
Otras condiciones de trabajo: Dura-
cin y reparto del tiempo de trabajo,
organizacin y contenido del trabajo,
condiciones fsicas del trabajador en
lo relativo al ruido, calor, riesgos t-
xicos, etc.
Formacin: Formacin profesional
continuada, prcticas, etc.
Relaciones profesionales: Represen-
tantes del personal, informacin y
comunicacin, el recurso a ciertos
procedimientos y como llevarlos
adelante, ya sean judiciales o no.
Otras condiciones de vida: Funda-
mentalmente obras sociales.
La utilidad del balance social se pue-
de ver desde dos aspectos:
a) En teora:
Se trata de un medio de observa-
cin, juicio y diagnstico en ma-
teria social.
Sirve para aumentar la racionali-
dad y objetividad en el debate
entre agentes sociales.
Es un medio para mejorar, al
mismo tiempo, la concertacin.
b) En la prctica:
Se utiliza con objetivos de mar-
keting social: Puede servir para
mostrar que el clima, las relacio-
nes laborales y las competencias
profesionales, estn adecuada-
mente orientadas.
Se utiliza tambin como estrate-
gia social interna ya que rastrea
indicadores para gestionar de
manera mas adecuada los recur-
sos humanos.
1061
B ALANCED SCORECARD
El balance social ha de llevarse a ca-
bo desde la direccin de la empresa
quien, a su vez, se lo ha de comunicar a
loa accionistas y asalariados que lo solici-
ten, a la inspeccin de trabajo, a los dele-
gados sindicales y comits de empresa.
Estos ltimos expresan sus opiniones en
un documento anexo que tambin se pu-
blica.
El balance social debe agrupar los in-
ventarios de trabajo de tres aos sucesi-
vos. Ello es necesario para poder llevar a
cabo comparaciones.
MARCELO PASCUAL FAURA
NURIA VILLAR FERNNDEZ
BALANCED
SCORECARD
Vase: "Cuadro de mando integral".
BALANZA BSICA
Basic balance
La balanza bsica es calculada como
suma de la balanza por cuenta corriente
ms los movimientos de capital a largo
plazo.
A travs de la balanza bsica se trata
de evaluar si la balanza de pagos de un
pas presenta equilibrio desde el punto
de vista econmico, y, para ello, lo que
trata de incluir son las denominadas tran-
sacciones de carcter autnomo.
En la actualidad es un concepto esca-
samente utilizado y de hecho habitual-
mente no se ofrece de forma desagrega-
da informacin respecto a los movimien-
tos de capital a largo plazo.
JESS PAL GUTIRREZ
1062
Vase tambin: "Balanza de pagos".
BALANZA
COMERCIAL
Trade balance
I. CONCEPTO II. BALANZA COMERCIAL DE
ESPAA 1. Criterios metodolgicos y fuentes de
informacin 2. Evolucin de la balanza
comercial espaola
I. CONCEPTO
La balanza comercial, tambin llama-
da de bienes o de mercancas, es la dife-
rencia entre exportaciones e importacio-
nes de bienes de un pas en un periodo
de tiempo determinado. Si las exporta-
ciones superan a las importaciones se di-
ce que existe un supervit comercial,
mientras que si las exportaciones son in-
feriores a las importaciones se dice que
existe un dficit comercial.
II. BALANZA COMERCIAL DE
ESPAA
1. Criterios metodolgicos y fuentes
de informacin
El Banco de Espaa incluye en esta
rbrica tanto las mercancas que cruzan
las fronteras del pas como aquellas otras
cuyo comercio se realiza sin traspaso fsi-
co a travs de ellas. Se incluyen, adems,
los suministros de mercancas a medios
de transporte, tanto de combustible co-
mo de cualquier otro tipo.
Los datos relativos a las mercancas
que cruzan frontera son los suministra-
dos por el Departamento de Aduanas, de
la Agencia Estatal de la Administracin
Tributaria, si bien con algunos ajustes.
En el caso de las importaciones, el ajuste
ms significativo es el que se realiza con
el objetivo de registrar las importaciones
CISS

valoradas FOB (Free On Board), en lugar
de CIF (Cost, Insurance and Freight),
que es como se valoran en las estadsti-
cas de comercio exterior del Departa-
mento de Aduanas.
Los precios FOB se diferencian de
los precios CIF en que estos ltimos in-
cluyen el flete y los seguros. Lgicamen-
te, dado que fletes y seguros son servi-
cios y no mercancas, no son incluidos
en la balanza comercial, sino que tienen
que ser contabilizados como servicios.
En cuanto al registro del comercio
de mercancas que no cruzan las fronte-
ras, cabe citar la importancia creciente
de determinadas operaciones entre em-
presas pertenecientes a un mismo grupo
y relacionadas con procesos de interna-
cionalizacin de la produccin.
2. Evolucin de la balanza comercial
espaola
Una parte muy importante de los flu-
jos comerciales de la economa espaola
se llevan a cabo con el resto de pases de
la Unin Europea. En concreto, en 2008
en torno al 71% de las exportaciones y el
59% de las importaciones de bienes han
sido realizadas con pases de la Unin
Europea, siendo Alemania nuestro prin-
cipal proveedor y Francia nuestro princi-
pal cliente.
El saldo de los flujos comerciales de
la economa espaola se ha caracterizado
tradicionalmente por la existencia de un
importante dficit. De hecho, desde
principios de la dcada de los sesenta,
Espaa ha registrado de forma continua-
da un dficit en su balanza comercial.
La apertura comercial, derivada de
nuestra incorporacin a la entonces Co-
munidad Econmica Europea, lejos de
conllevar la superacin del dficit comer-
cial crnico, ha venido acompaada de
un deterioro del dficit exterior. As, Es-
CISS
B ALANZA COMERCIAL
paa ha registrado como media del pe-
rodo 1986-2008, un dficit comercial del
5% del PIB.
En los ltimos aos, el tradicional d-
ficit comercial de la economa espaola
ha sufrido un profundo deterioro, supe-
rando en los ltimos aos el 8% del PIB.
Por un lado, hay que destacar la rele-
vancia que tiene en nuestra balanza co-
mercial el dficit energtico, que en el
momento presente supone en torno al
30% del total, en lnea con su promedio
histrico. Por otro lado, son los produc-
tos intermedios no energticos los que
explican la mayor parte del desequilibrio
comercial, al representar su dficit ms
del 60% del total del dficit no energti-
co.
Asimismo, la expansin registrada en
los ltimos aos por el dficit comercial
de la economa espaola se explica tam-
bin por la evolucin del saldo en bienes
de consumo. Desde el ao 2004, el co-
mercio en este tipo de bienes presenta
un dficit creciente, resultado tanto de la
debilidad de las exportaciones de auto-
mviles, como del dinamismo de las
compras de bienes de consumo a pases
con precios muy competitivos, como los
pases asiticos emergentes.
Esta distribucin del dficit por pro-
ductos guarda una estrecha relacin con
su estructura por reas geogrficas, don-
de destaca el aumento relativo del dficit
frente a Alemania, que constituye el prin-
cipal proveedor de bienes de equipo de
la economa espaola, y tambin frente a
China, de donde procede un porcentaje
creciente de importaciones destinadas al
consumo de las familias. En conjunto, el
dficit comercial con ambos pases re-
presenta en la actualidad en torno al 60%
del dficit no energtico de la economa
espaola.
1063
B ALANZA COMERCIAL

Cuadro 1

ESTRUCTURA GEOGRFICA DEL COMERCIO EXTERIOR ESPAOL 2007

(Porcentaje de participacin en trminos nominales)
Exportaciones Importaciones
TOTAL 100 100
OCDE 80,2 70,4
UE 27 70,1 59,1
UE 15 65,7 55,8
Reino Unido 7,5 4,7
Zona del euro (UEM 13) 55,9 49,3
Alemania 10,8 15,2
Francia 18,6 12,2
Italia 8,5 8,7
Estados Unidos 4,2 3,5
OPEP 2,9 7,5
Rusia y otros pases del este de Europa 2,3 3,8
Resto de Amrica 3,5 3,7
Pases recientemente industrializados 1 2,2
Resto del mundo 7,5 13,2
Fuente: Banco de Espaa

Cuadro 2

ESTRUCTURA POR TIPOS DE BIENES DEL COMERCIO EXTERIOR ESPAOL 2007

(Miles de Millones de euros)
Exportaciones Importaciones
Bienes de Consumo 66,3 77,3
Alimentos, bebidas y tabaco 21,1 15,8
Bienes de consumo duradero 28,2 35,4
Automviles 20,5 20,9
Otros 7,7 14,5
Otros bienes de consumo duradero 17,1 26,1
Bienes de capital 16,8 29,7

1064 CISS
 B ALANZA DE CAPITAL

ESTRUCTURA POR TIPOS DE BIENES DEL COMERCIO EXTERIOR ESPAOL 2007

Maquinaria y otros bienes de equipo 7,5 19,1
Material de transporte 8,1 6,2
Terrestre no ferroviario 6,2 4,7
Ferroviario 0,2 0,2
Naval 1,6 1,4
Areo 0 0,1
Otros bienes de capital 1,2 4,4
Bienes intermedios 98,4 173,4
Productos intermedios agricultura 1,1 5
Productos energticos intermedios 6,4 41,5
Productos industriales intermedios 90,9 126,9
TOTAL 181,5 280,4
ENERGTICOS 7,9 41,8
NO ENERGTICOS 173,6 238,6
Fuente: Banco de Espaa

JESS PAL GUTIRREZ producen como consecuencia de las

transferencias de capital y la adquisicin
y disposicin de activos no producidos
Vase tambin: "Balanza de pagos" y "Competitivi-
dad". no financieros.

En la balanza de capital de Espaa las

transferencias de capital son, con gran di-
ferencia, la rbrica ms importante.
BALANZA
DE CAPITAL II. TRANSFERENCIAS DE CAPITAL Y
ACTIVOS NO PRODUCIDOS NO
FINANCIEROS
Capital account balance
Las transferencias de capital del sec-
I. CONCEPTO II. TRANSFERENCIAS DE CAPITAL tor privado recogen principalmente los
Y ACTIVOS NO PRODUCIDOS NO movimientos de fondos que se producen
FINANCIEROS III. EL CONCEPTO DE BALANZA como consecuencia de la liquidacin del
DE CAPITAL ANTES Y AHORA IV. LA BALANZA patrimonio de los emigrantes o inmi-
DE CAPITAL EN ESPAA grantes, incluidos los cambios en la titu-
laridad de sus activos y pasivos, al cam-
I. CONCEPTO biar de residencia.
La balanza de capital recoge los in- Las transferencias de capital de las
gresos y pagos con el exterior que se Administraciones pblicas fundamental-

CISS 1065
B ALANZA DE CAPITAL
mente recogen los ingresos de transfe-
rencias de capital del sector de las Admi-
nistraciones Pblicas con la UE. Entre
ellos cabe destacar los fondos para el de-
sarrollo regional FEDER y los llama-
dos Fondos de cohesin que, en el ca-
so espaol, se destinan ntegramente a
mejoras estructurales en proyectos in-
dustriales y de medio ambiente. Tambin
se incluyen aqu los fondos procedentes
del FEOGA-Orientacin.
La cuenta de capital recoge, junto
con las transferencias de capital, la adqui-
sicin/enajenacin de activos no finan-
cieros no producidos. Esta rbrica reco-
ge, en definicin del propio quinto Ma-
nual de la Balanza de Pagos del FMI,
las transacciones relacionadas con acti-
vos tangibles que puedan utilizarse o ne-
cesitarse para la produccin de bienes y
servicios, pero que en s no han sido pro-
ducidos por ejemplo, tierras y recur-
sos del subsuelo, y las transacciones
relacionadas con activos intangibles no
producidos por ejemplo, patentes, de-
rechos de autor, marcas registradas, con-
cesiones, etc., y arrendamientos u otros
contratos transferibles. No obstante,
en el caso de transacciones de tierras in-
cluidos los recursos del subsuelo en-
tre residentes y no residentes, se consi-
dera que toda adquisicin/enajenacin
tiene lugar entre unidades residentes, y
que el no residente adquiere un activo fi-
nanciero frente a una unidad residente
hipottica. La nica excepcin es la com-
pra o venta de tierras por parte de una
embajada, cuando esta operacin entra-
a el traspaso del activo de un territorio
econmico a otro. En esos casos, la tran-
saccin de tierras entre residentes y no
residentes se registra como adquisicin/
enajenacin de activos no financieros no
producidos. Por tanto, en la prctica, la
parte de compraventa de tierras y recur-
sos del subsuelo aqu recogida es de im-
portancia mnima.
1066
III. EL CONCEPTO DE BALANZA DE
CAPITAL ANTES Y AHORA
Con el fin de no incurrir en errores,
es importante saber que en el pasado, a
la hora de presentar los datos de balanza
de pagos de los distintos pases, y en la
mayor parte de los libros de macroeco-
noma todava en la actualidad, cuando
se hace referencia a la balanza de capital
no es en el sentido que hemos explicado
anteriormente, es decir, como ingresos y
pagos con el exterior consecuencia de
las transferencias de capital y la adquisi-
cin y disposicin de activos no produci-
dos no financieros.
El concepto de balanza de capital en
su "sentido tradicional" se refiere a lo
que, utilizando la terminologa del Quin-
to Manual de Balanza de Pagos del FMI,
se denomina cuenta financiera y, por tan-
to, en ella se incluyen los distintos flujos
de capital que se producen entre un pas
y el exterior.
IV. LA BALANZA DE CAPITAL EN
ESPAA
El saldo de la balanza de capital de
Espaa est en gran medida condiciona-
do por las transferencias de capital pro-
cedentes de la Unin Europea. Desde
nuestra incorporacin a la Comunidad
Econmica Europea, en 1986, la balanza
de capital espaola registr de forma
ininterrumpida un supervit, que en el
perodo 1995-2004 se situ en torno al
1% del PIB.
A partir de 2005 el supervit de la ba-
lanza de capital se ha reducido, situndo-
se en los ltimos aos en torno al 0,4%
del PIB. La explicacin de este menor su-
pervit hay que buscarla en la reduccin
de los ingresos por transferencias de ca-
pital procedentes de la Unin Europea.
CISS
 B ALANZA DE PAGOS

Cuadro 1

TRANSFERENCIAS DE CAPITAL CON LA UNIN EUROPEA 2007

(Millones de euros)
Ingresos Pagos Saldo
Transferencias de capital 6247 1209 5038
Administraciones Pblicas 4947 96 4851
(con la Unin Europea) (4598) (4598)
Resto de sectores 1300 1113 187
Activos inmateriales no produci- 148 695 -547
dos
Total 6395 1904 4491
Fuente: Banco de Espaa

JESS PAL GUTIRREZ II. CRITERIOS QUE SE SIGUEN EN LA

Vase tambin: "Balanza de pagos" y "Balanza fi-
nanciera".
BALANZA DE PAGOS
Balance of payments
I. CONCEPTO II. CRITERIOS QUE SE SIGUEN
EN LA ELABORACIN DE LA BALANZA DE
PAGOS 1. Residencia 2. Transacciones a incluir
3. Criterio del devengo 4. Procedimiento
contable de partida doble 5. Dos tipos de
transacciones III. ESTRUCTURA DE LA
BALANZA DE PAGOS IV. EQUILIBRIO DE LA
BALANZA V. AJUSTE DE LA BALANZA DE
PAGOS
I. CONCEPTO
La balanza de pagos es un documen-
to contable en el que se registran todas
las transacciones que se realizan entre
los residentes de un pas y los del resto
del mundo durante un periodo determi-
nado, normalmente un ao.
ELABORACIN DE LA BALANZA
DE PAGOS
1. Residencia
El criterio de residencia utilizado a la
hora de determinar qu personas e insti-
tuciones son consideradas como residen-
tes en el pas, es necesariamente arbitra-
rio. Si bien, el carcter de residente no
tiene duda para aquellos ciudadanos del
pas que viven de forma permanente en
l, o para los gobiernos centrales y loca-
les, empresas, etc, localizados en el pas,
s pueden surgir serias dudas a la hora de
clasificar las transacciones de los diplo-
mticos, personal militar, turistas o em-
presas multinacionales.
2. Transacciones a incluir
En la balanza de pagos no slo se in-
cluyen aquellas transacciones con el ex-
terior que suponen intercambio de bien-
es o servicios, sino que tambin se inclu-
yen las transferencias monetarias y las
compras y ventas de activos. Adems, no
slo se computan las transacciones con
contrapartida (que constituyen la mayo-

CISS 1067
B ALANZA DE PAGOS
ra), sino que tambin se incluyen aque-
llas transacciones que no tienen una con-
trapartida directa, habitualmente conoci-
das como transferencias.
3. Criterio del devengo
La balanza de pagos no recoge pa-
gos, sino transacciones que se realizan
entre residentes y no residentes. Desde
el punto de vista econmico es ms im-
portante la adquisicin de un derecho o
una obligacin que su cumplimiento. Por
ello, en la balanza de pagos se recoge
cuando se adquiere el derecho o la obli-
gacin y no cuando tiene lugar el cobro
o el pago.
En algunas ocasiones, a la hora de la
contabilizacin de las transacciones con
el exterior se utiliza el criterio contable
de caja, segn el cual la transaccin se re-
coge en el momento efectivo del cobro o
el pago. En este documento contable fi-
guran aproximadamente las mismas ope-
raciones que en la balanza de pagos, pe-
ro referidas a otro momento.
4. Procedimiento contable de partida
doble
Todo intercambio entre un pas y el
resto del mundo implica dos flujos de va-
lor que se tienen que registrar en la ba-
lanza de pagos. Por ello, la balanza de pa-
gos se construye utilizando el procedi-
miento contable de partida doble, segn
el cual toda transaccin da lugar a dos
anotaciones en, por lo menos, dos cuen-
tas distintas, con signos contrarios. Por
tanto, toda operacin anotada en el debe
de la balanza de pagos debe tener una
contrapartida contable en el haber y vice-
versa.
5. Dos tipos de transacciones
Las transacciones que se recogen en
la balanza de pagos pueden ser de dos ti-
pos:
1068
Transacciones que dan derechos o
crditos contra el exterior (como por
ejemplo, una exportacin de bien-
es). Estas transacciones son contabi-
lizadas con signo positivo o lo que es
lo mismo como ingreso.
Transacciones que dan lugar a obli-
gaciones o dbitos frente al exterior
(como por ejemplo, una importa-
cin de bienes). Estas transacciones
son contabilizadas con signo negati-
vo, o, lo que es lo mismo, como pa-
go.
La balanza de pagos tiene, pues, dos
columnas, que reflejan ambos tipos de
operaciones. Las transacciones que supo-
nen ingresos son anotadas en el debe de
la balanza de pagos, las que suponen pa-
gos son anotadas en el haber.
El hecho de contabilizar toda tran-
saccin econmica con el exterior si-
guiendo el principio de partida doble su-
pone que desde un punto de vista conta-
ble la balanza de pagos de un pas siem-
pre estar equilibrada, puesto que la co-
lumna de ingresos siempre deber ser
igual a la columna de pagos. Ahora bien,
equilibrio contable no significa que des-
de el punto de vista econmico exista
equilibrio en la balanza de pagos.
III. ESTRUCTURA DE LA BALANZA
DE PAGOS
Las transacciones que se realizan en-
tre los residentes y no residentes de un
pas son de muy distinta naturaleza. Se
registrar en la balanza de pagos desde el
gasto que realiza el turista extranjero que
viene a nuestro pas, hasta la importacin
de un caza de combate que realiza el
ejrcito, pasando por la adquisicin de
deuda pblica de un pas extranjero que
realiza un residente.
Los diferentes tipos de transacciones
con el exterior y que aparecen sistemati-
CISS

zadas en la balanza de pagos no son ano-
tadas de forma caprichosa, si no que se
lleva a cabo de acuerdo a la significacin
econmica de cada partida.
En los manuales al uso de macroeco-
noma las transacciones de la balanza de
pagos se suelen agrupar en dos balanzas
principales:
a) Balanza por cuenta corriente, en la
que se recogen todas aquellas tran-
sacciones con el exterior que origi-
nan flujos de renta. En ella se inclu-
yen flujos de bienes y servicios, as
como transferencias.
b) Balanza de capital, en la que se reco-
gen todas las transacciones que su-
ponen la compra o venta de activos
con el exterior.
Sin embargo, la presentacin habi-
tual de la balanza de pagos de un pas es
ms desagregada y se realiza siguiendo
los criterios establecidos por el Fondo
Monetario Internacional en su Quinto
Manual de Balanza de Pagos. En concre-
to, las operaciones de la Balanza de Pa-
gos se clasifican en torno a tres cuentas
bsicas:
Balanza por cuenta corriente
Cuenta de capital
Cuenta financiera
La balanza por cuenta corriente se
subdivide en cuatro balanzas bsicas:
Balanza comercial o de bienes
Balanza de servicios, que incluye tu-
rismo y viajes
Balanza de rentas
Balanza de transferencias
CISS
B ALANZA DE PAGOS
La cuenta de capital incluye las trans-
ferencias de capital y la adquisicin y dis-
posicin de activos no producidos no fi-
nancieros. En el caso espaol, las transfe-
rencias de capital son, con gran diferen-
cia, la rbrica ms importante de esta
cuenta.
La cuenta financiera, en Espaa, se
estructura de forma que las operaciones
del Banco de Espaa tienen un trata-
miento separado, con lo que se ofrece
una primera apertura contemplando una
cuenta con las operaciones de los distin-
tos sectores, excluido el Banco de Espa-
a, y otra con las operaciones del Banco
de Espaa. Dentro de la primera se ofre-
cen cuatro balanzas, diferenciadas por el
tipo de activos y pasivos en los que se
materializan las operaciones correspon-
dientes:
Inversiones directas
Inversiones de cartera
Otra inversin
Derivados financieros
La cuenta financiera de las operacio-
nes exteriores del Banco de Espaa, in-
cluye la variacin de las reservas, la varia-
cin de la cuenta del Banco de Espaa
con el Eurosistema y el resto de los acti-
vos y pasivos exteriores de esta institu-
cin.
Por ltimo, se incluye una partida de
cierre, Errores y Omisiones, para cuadrar
las cuentas. Una de las probables causas
que justifica la existencia de esta partida
son las diferencias de estimacin o valo-
racin de las anotaciones y el carcter
esencialmente estimativo de las mismas
en algunos epgrafes, tales como el turis-
mo.
1069
B ALANZA DE PAGOS

Cuadro 1

BALANZA DE PAGOS DE ESPAA 2008

( Miles de Millones de Euros)
Ingresos Pagos Saldos
Cuenta Corriente 366,8 471,5 -104,7
Balanza Comercial 194,4 279,4 -85,0
Servicios 97,4 73,7 23,7
Turismo y Viajes 41,9 14,1 27,8
Otros 55,5 59,6 -4,1
Rentas 57,6 92,0 -34,4
Transferencias 17,4 26,4 -9,0
Cuentas de Capital 7,0 1,5 5,5
Cuentas Corriente + Capital 373,8 473,0 -99,1
VNP VNA VNP-VNA
Cuenta Financiera 89,9
Excluido Banco de Espaa 59,8
Inversiones Directas -5,0
De Espaa en el Exterior 49 -49,0
Del Exterior en Espaa 44 44,0
Inversiones de Cartera 4,8
De Espaa en el Exterior -22,4 22,4
Del Exterior en Espaa -17,6 -17,6
Otras Inversiones 66,6
De Espaa en el Exterior 24,3 -24,3
Del Exterior en Espaa 90,9 90,9
Derivados Financieros -6,5
Banco de Espaa (1) 30,1
Reservas -1,5
Activos Netos frente 31,7
al Eurosistema
Otros Activos Netos
Errores y Omisiones 9,2

1070 CISS

BALANZA DE PAGOS DE ESPAA 2008
VNP: Variacin neta
de pasivos
VNA: Variacin neta de activos
(1) Un signo negativo (positivo) supone un aumento (disminucin) de los activos del Banco
de Espaa frente al exterior
Fuente: Banco de Espaa
IV. EQUILIBRIO DE LA BALANZA
La balanza de pagos siempre est en
equilibrio contable, es decir:
Balanza Cuenta Cuenta Errores y
Cuenta Corriente + Capital + Financiera
+ Omisiones = 0
Ahora bien, que exista equilibrio con-
table no quiere decir que cada una de las
balanzas de pagos est en equilibrio y
que el pas no registre un problema de
balanza de pagos.
No es fcil determinar cuando un
pas tiene su balanza de pagos "equilibra-
da" desde el punto de vista econmico,
ya que no existe un nico criterio de qu
balanza o grupos de balanza se han de
observar a la hora de determinar si existe
equilibrio o no en la balanza de pagos.
Qu balanza se debe observar?, la ba-
lanza por cuenta corriente?, la cuenta fi-
nanciera?, la cuenta financiera del banco
central? o alguna agrupacin de cuen-
tas?
Una posibilidad para analizar la exis-
tencia o no de equilibrio en la balanza de
pagos es la propuesta por Meade de dis-
tinguir entre:
Transacciones autnomas: las oca-
sionadas por actividades comerciales
o financieras, o por razones polticas,
siendo su caracterstica distintiva el
que tienen lugar independientemen-
te de la posicin de la balanza de pa-
gos de un pas.
CISS
B ALANZA DE PAGOS
Transacciones acomodantes o de
ajuste: son las que tienen lugar como
consecuencia de las transacciones
autnomas.
En la mayora de las ocasiones no re-
sulta difcil distinguir entre transacciones
autnomas o transacciones acomodan-
tes. Por ejemplo, las exportaciones de
bienes y servicios son transacciones au-
tnomas, que se producen exclusiva-
mente por razones econmicas; la inver-
sin extranjera directa, as como buena
parte de la inversin en cartera u otra in-
versin tambin podran catalogarse co-
mo transacciones autnomas ya que se
llevan a cabo con el objetivo de obtener
un rendimiento. Por otro lado, la varia-
cin de la cuenta financiera del banco
central porque no hace sino compensar
el desequilibrio de las partidas autno-
mas, sera una partida acomodante.
No obstante, existen casos en los que
se plantea una seria dificultad para deter-
minar el carcter autnomo o acomo-
dante de una transaccin. Por ejemplo, si
las autoridades monetarias de un pas
con un fuerte dficit por cuenta corrien-
te elevan los tipos de inters con el fin
de atraer capital extranjero y reducir el
desequilibrio en la balanza de pagos, c-
mo debera considerarse la transaccin
correspondiente?. Desde el punto de vis-
ta del inversor sera una transaccin au-
tnoma, sin embargo, desde la perspecti-
va de las autoridades monetarias sera
una transaccin acomodante.
1071
B ALANZA DE PAGOS TECNOLGICA
Por tanto, como hemos sealado, el
equilibrio o desequilibrio en la balanza
de pagos viene determinado por la suma
de las transacciones autnomas, lo cual
desde el punto de vista operativo no est
exento de problemas, dadas las dificulta-
des para identificar las transacciones au-
tnomas.
V. AJUSTE DE LA BALANZA DE
PAGOS
La balanza de pagos de un pas nor-
malmente presentar un dficit o un su-
pervit, y la existencia de ste desequili-
brio no debe ser normalmente un moti-
vo de especial preocupacin. Sin embar-
go, si un desequilibrio de balanza de pa-
gos, y ms concretamente un dficit, se
mantiene de forma prolongada en el
tiempo s puede constituir un problema
importante y obligar a las autoridades a
adoptar las medidas correctoras.
Un dficit en la balanza de pagos
puede conducir a una crisis de balanza
de pagos cuando conduzca a un progre-
sivo deterioro en las reservas centrales (o
de forma ms general, en la cuenta finan-
ciera frente al exterior del banco central).
En esa situacin las autoridades econ-
micas debern adoptar las medidas nece-
sarias para restablecer el equilibrio en la
balanza de pagos, lo cual normalmente
pasar por la devaluacin de la moneda
nacional y/o por la adopcin de una pol-
tica de estabilizacin econmica (medi-
das de poltica monetaria y presupuesta-
ria de carcter fuertemente restrictivo)
con el fin de reducir las importaciones y
favorecer las exportaciones.
JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Balanza comercial"; "Balanza de
capital"; "Balanza de servicios"; "Balanza financie-
ra" y "Balanza por cuenta corriente".
1072
LO ESENCIAL SOBRE
BALANZA DE PAGOS
Libros
BANCO DE ESPAA. Balanza de Pagos
2007. Madrid, 2008.
KRUGMAN, PAUL R. Y M. OBSTFELD. Eco-
noma Internacional, Teora y Poltica.
Addison-Wesley Iberoamericana Es-
paa, 7. edicin, Madrid, 2006.
PUGEL, THOMAS A. Economa Interna-
cional. McGraw-Hill, Madrid, 2004.
BALANZA DE PAGOS
TECNOLGICA
Technology balance of payments
I. CONCEPTO II. DEFINICIN III.
ACTIVIDADES REGISTRADAS 1. Flujos
provenientes de las transacciones relacionadas
con la propiedad industrial 2. Flujos
provenientes del suministro de servicios con un
contenido tcnico e intelectual
I. CONCEPTO
La difusin y transferencia internacio-
nal de la tecnologa, son consideradas en
la actualidad, como uno de los factores
determinantes en la dinmica econmi-
ca, debido a que el acceso a sta, es in-
dispensable en el proceso de desarrollo y
competitividad industrial.
Esta importancia ha llevado a que en
las ltimas dcadas, se hayan desarrolla-
do una serie de metodologas para la me-
dicin y anlisis de la transferencia inter-
nacional de la tecnologa, as como de su
circulacin internacional. Es en este en-
foque analtico, donde surge la categora
conceptual de anlisis denominada Ba-
lanza de Pagos Tecnolgica o BPT.
II. DEFINICIN
La Organizacin para la Cooperacin
y el Desarrollo Econmico (OCDE) defi-
CISS

ne la Balanza de Pagos Tecnolgica
(BPT) como el conjunto de instrumentos
y metodologas utilizados con el propsi-
to de:
Registrar todas las transacciones in-
tangibles relacionadas con el comercio
de conocimiento tcnico y servicios con
un contenido tecnolgico, entre socios
en diferentes pases.
La BPT registra entonces, los flujos fi-
nancieros realizados al nivel de pas, en
las transacciones comerciales internacio-
nales relacionadas con la transferencia de
la tecnologa, en un periodo de tiempo
determinado.
Para que una transaccin pueda ser
incluida en la BPT debe cumplir las si-
guientes condiciones:
La transaccin debe ser internacio-
nal.
La transaccin debe ser comercial e
involucrar un flujo de recepcin/gas-
to entre socios.
La transaccin debe referirse a pagos
relativos al comercio en tcnicas y/o
el suministro de servicios tecnolgi-
cos.
Las directrices que buscan una estan-
darizacin internacional, en cuanto a
conceptualizacin y metodologa para la
recogida e interpretacin de los datos
para la Balanza de Pagos Tecnolgica,
son sistematizados por la OCDE, en el
denominado Manual TBP (Proposed
Standard Method of Compiling and In-
terpreting Technology Balance of Pay-
ments Data).
III. ACTIVIDADES REGISTRADAS
La BPT clasifica las actividades regis-
tradas en dos categoras bsicas de flujos
financieros:
CISS
B ALANZA DE PAGOS TECNOLGICA
1. Flujos provenientes de las transac-
ciones relacionadas con la propiedad
industrial
Bajo esta categora se clasifican las
transacciones comerciales concernien-
tes a:
Patentes; adquisicin y venta
Licencias de patentes
Tcnicas; Financiacin de la I+D
industrial fuera del territorio nacio-
nal
Procesos
Know How, no patentado
Modelos y Diseos; Marcas comer-
ciales
Se excluyen:
Asistencia Comercial, Financiera, Ad-
ministrativa y Jurdica.
Publicidad.
Seguros.
Transporte.
Proceso de control de calidad
Material sujeto a derechos de au-
tor
2. Flujos provenientes del suministro
de servicios con un contenido tcnico
e intelectual
Bajo esta categora se clasifican las
Transacciones comerciales concernien-
tes a:
Estudios de ingeniera; comisiona-
dos o propios
Asistencia tcnica
1073
B ALANZA DE RENTAS
Contratos de entrenamiento entre
empresas
En algunos casos gestin y adminis-
tracin de la I+D en el exterior.
Los indicadores de la Balanza de Pa-
gos Tecnolgica son de gran utilidad, ya
que permiten conocer la importancia de
los ingresos de un pas por la exporta-
cin de su conocimiento tcnico, as co-
mo ayudan a determinar la posicin
competitiva de un pas en el mercado in-
ternacional de conocimiento.
Sin embargo, y aunque de gran utili-
dad la BPT por si sola, no puede reflejar
correctamente la circulacin de la tecno-
loga o la difusin de la ciencia y la tecno-
loga, ese indicador debe ser comple-
mentado con otros indicadores de cien-
cia y tecnologa para una adecuada inter-
pretacin del fenmeno.
ALEJANDRO OLAYA DVILA
BALANZA
DE RENTAS
Income balance
I. CONCEPTO II.QU SE INCLUYE EN LA
BALANZA DE RENTAS? 1. Rentas del trabajo 2.
Rentas de inversin III. LA BALANZA DE
RENTAS DE ESPAA
I. CONCEPTO
La balanza de rentas recoge los ingre-
sos y pagos que se registran en un pas
como consecuencia de las rentas genera-
das por factores de produccin (trabajo y
capital) nacionales en el exterior o por
los no residentes en el propio pas.
1074
II. QU SE INCLUYE EN LA
BALANZA DE RENTAS?
1. Rentas del trabajo
Incluye la remuneracin de los traba-
jadores fronterizos, estacionales y tem-
poreros.
2. Rentas de inversin
Recoge las rentas (intereses, dividen-
dos o beneficios) generadas por cada
una de las rbricas que se incluyen en la
cuenta financiera (inversiones directas,
inversiones en cartera y otras inversiones).
III. LA BALANZA DE RENTAS DE
ESPAA
Los ingresos y pagos por rentas han
aumentado su participacin en el PIB de
forma ininterrumpida a lo largo de las
dos ltimas dcadas, amplindose el dfi-
cit de esta balanza, alcanzando el 3% del
PIB en 2007 y, en consecuencia, supera
ya el supervit de la balanza de servicios.
El aumento de los ingresos y pagos
por rentas est asociado fundamental-
mente al rpido crecimiento de activos y
pasivos exteriores y que hace que dentro
de la balanza de rentas exista un casi ab-
soluto predominio de las rentas de inver-
sin, es decir de las derivadas del capital,
mientras que las rentas del trabajo son
muy poco significativas.
El progresivo aumento en el dficit
de rentas es el resultado del creciente
aumento de la Posicin de Inversin In-
ternacional deudora de la economa es-
paola, que a finales de 2007 superaba el
75% del PIB, excluido el Banco de Espa-
a. El creciente endeudamiento externo
de la economa espaola se ha reflejado
en un elevado dinamismo de los pagos
de rentas en concepto de inversin di-
recta y, en especial, en concepto de in-
versin en cartera, dada la relevancia que
ha adquirido sta como fuente de finan-
ciacin externa.
CISS
 B ALANZA DE SERVICIOS

Cuadro 1

RENTAS DE LA INVERSIN POR INSTRUMENTOS 2006

(Miles de Millones de euros)
Ingresos Pagos Saldo
Rentas de inversiones exteriores directas 21 15,8 5,2
Rentas de inversiones de cartera 13,3 30,3 -17
Dividendos distribuidos 1,8 6,3 -4,5
De otras inversiones de cartera 11,4 24 -12,6
Rentas de otra inversin 9 17,4 -8,4
Total 43,2 63,5 -20,3
Fuente: Banco de Espaa

JESS PAL GUTIRREZ II. QU SE INCLUYE EN LA

Vase tambin: "Balanza de pagos" y "Posicin de
inversin internacional".
BALANZA
DE SERVICIOS
Services balance
I. CONCEPTO II. QU SE INCLUYE EN LA
BALANZA DE SERVICIOS? 1. Turismo y viajes 2.
Transporte 3. Comunicaciones 4. Construccin
5. Seguros 6. Servicios financieros 7. Servicios
informticos y de informacin 8. Servicios a
empresas 9. Servicios personales, culturales y
recreativos 10. Servicio gubernamentales 11.
Royalties y rentas de la propiedad inmaterial
III. LA BALANZA DE SERVICIOS DE ESPAA
I. CONCEPTO
La balanza de servicios incluye los in-
gresos por la prestacin de servicios a no
residentes y los pagos por servicios reci-
bidos de no residentes, siempre que no
constituyan factores de produccin (tra-
bajo y capital), ya que en ese caso son
contabilizados como rentas.
BALANZA DE SERVICIOS?
Los servicios que se incluyen en la
balanza de servicios son los siguientes:
1. Turismo y viajes
Incluye los bienes y servicios adquiri-
dos en una economa por viajeros, resi-
dentes en otra, que se desplazan para fi-
nes de negocios o personales inclui-
dos los de salud y educacin, con es-
tancias inferiores a un ao.
2. Transporte
Las rbricas de transporte recogen
tanto los fletes y pasajes como los servi-
cios auxiliares. Estos ltimos renen toda
la amplia gama de servicios prestados a
los medios de transporte en puertos, ae-
ropuertos, terminales, etc., tales como
los de carga y descarga, almacenamiento
de equipo y, en general, gastos relaciona-
dos con la escala de medios de transpor-
te. Se excluyen los suministros de com-
bustible y otras mercancas, que estn
contabilizados en la balanza comercial.

CISS 1075
B ALANZA DE SERVICIOS
3. Comunicaciones
En esta rbrica se contabilizan los
servicios postales y de correos, los rela-
cionados con la transmisin del sonido,
la imagen, tlex y telefax, telegrama, ca-
ble, radiodifusin, comunicacin por sa-
tlite, correo electrnico, etc.
4. Construccin
Los datos de servicios de construc-
cin recogen los ingresos por servicios
de construccin prestados por empresas
residentes, los pagos registran los realiza-
dos por no residentes, cuando no hay
una sucursal o filial en el pas donde se
realiza la obra.
5. Seguros
Adems de los seguros comerciales,
se incluyen en este epgrafe los de vida,
las aportaciones a fondos de pensiones,
los seguros personales de accidente, sa-
nitarios, accidente de vehculos, respon-
sabilidad civil, incendios y daos a la pro-
piedad, etc., y los reaseguros.
6. Servicios financieros
Recogen una amplia gama de los ser-
vicios de intermediacin financiera.
7. Servicios informticos y de informa-
cin
Registra los cobros y pagos por servi-
cios de hardware.
8. Servicios a empresas
En esta rbrica, adems de los servi-
cios comerciales y del leasing operativo,
se incluye, bajo la denominacin genri-
ca de otros servicios prestados a las em-
presas, una amplia gama de transaccio-
nes de este tipo que no cabe encuadrar
en otros conceptos: servicios de publici-
dad y estudios de mercado, investigacin
y desarrollo, servicios jurdicos, conta-
1076
bles, de asesora, arquitectura, ingeniera,
traduccin e interpretacin, seguridad,
servicios de formacin, etc.
9. Servicios personales, culturales y re-
creativos
Recoge los servicios audiovisuales y
el conjunto de servicios personales, cul-
turales y recreativos.
10. Servicio gubernamentales
Recoge los cobros y pagos ligados a
gastos de embajadas, consulados, unida-
des militares, etc., y los gastos relaciona-
dos con la prestacin, por el gobierno es-
paol, de servicios de salud, educacin,
gastos administrativos, oficinas de turis-
mo, instituciones educativas, etc
11. Royalties y rentas de la propiedad
inmaterial
En esta rbrica se registran los co-
bros y pagos de los derechos de explota-
cin de patentes, marcas, modelos e in-
ventos, as como los derechos de autor.
III. LA BALANZA DE SERVICIOS DE
ESPAA
Al igual que uno de los elementos ca-
ractersticos de la economa espaola ha
sido la existencia de continuos dficits
comerciales, otra de las caractersticas de
nuestra economa ha sido la existencia
de una balanza de servicios con elevados
supervits, que compensaba los dficits
comerciales, especialmente en las fases
bajas del ciclo econmico. Sin embargo,
en los ltimos aos se ha producido una
signficativa reduccin en la capacidad
compensadora del saldo de la balanza de
servicios, no slo porque el desequilibrio
comercial se ha acrecentado, especial-
mente en los ltimos aos, sino porque,
adems, el supervit de la balanza de ser-
vicios se ha reducido sustancialmente.
CISS
 B ALANZA DE SERVICIOS

La reduccin del supervit de la ba- de pernoctaciones y su gasto medio, as

lanza de servicios se explica por la con-
juncin de una importante reduccin en
el supervit de turismo y viajes, unido a
la aparicin de un creciente dficit de los
servicios no tursticos.
El supervit de turismo y viajes se ha
reducido desde nuestra incorporacin a
la Comunidad Econmica Europea, pa-
sando desde el 4,6% del PIB registrado
en 1986, hasta situarse en 2007 en tan s-
lo el 2,2%, el nivel ms bajo registrado en
estas dos dcadas. A esta reduccin ha
contribuido tanto la reduccin (en trmi-
nos de PIB) de los ingresos por turismo y
viajes, como el aumento en los pagos.
Los menores ingresos tursticos son con-
secuencia del cambio de perfil del turista
extranjero, que ha reducido el nmero
como de la creciente competencia inter-
nacional, mientras que la tendencia de
aumento de los pagos por turismo est
asociada al crecimiento de nuestro nivel
de renta per cpita.
Los servicios no tursticos han au-
mentado sustancialmente su participa-
cin en el PIB, tanto en lo referente a los
ingresos como, en especial, a los pagos.
El aumento experimentado por los pagos
de los servicios no tursticos est asocia-
do a la penetracin del capital extranjero
y a la dependencia tecnolgica exterior.
As, son los servicios prestados a las em-
presas y los royalties y rentas de la pro-
piedad inmaterial los responsables del in-
cremento de nuestros pagos al exterior.

Cuadro 1. BALANZA DE SERVICIOS (% del PIB)

1986 2007
Ingresos Pagos Saldo Ingresos Pagos Saldo
Total Servi- 8,0 3,1 4,9 8,9 6,7 2,2
cios
Turismo y 5,2 0,7 4,6 4,0 1,4 2,6
Viajes
Otros Servi- 2,8 2,4 0,4 4,9 5,3 -0,4
cios
Fuente: Elaboracin propia a partir de datos de Balanza de Pagos del Banco de
Espaa

Cuadro 2

BALANZA DE SERVICIOS POR COMPONENTES 2007 (miles de millones de euros)

Ingresos Pagos Saldo
Turismo y viajes 42,2 14,4 27,8
Transportes 15,6 17,9 -2,3
Fletes 5,7 11,6 -5,9
Pasajes 5,3 3,2 2,1
- Areos 5,0 3,1 1,9

CISS 1077
B ALANZA DE SERVICIOS

BALANZA DE SERVICIOS POR COMPONENTES 2007 (miles de millones de euros)

- Terrestres y otros 0,0 0,0 0,0
- Martimos 0,2 0,1 0,1
Otros (a) 4,6 3,1 1,5
Comunicaciones 1,2 2,2 -1,0
Construccin 3,0 1,3 1,7
Seguros 1,8 1,9 -0,1
Servicios financieros 4,3 3,8 0,5
Servicios informticos 3,9 1,9 2,0
Servicios prestados a las 20,4 24,0 -3,6
empresas
Comerciales (b) 1,4 1,6 -0,2
Leasing operativo (c) 0,8 1,3 -0,5
Otros servicios prestados 18,2 21,0 -2,8
a las empresas
Servicios personales, cul- 1,2 1,8 -0,6
turales y recreativos
Audiovisuales 0,5 1,0 -0,5
Otros servicios culturales 0,7 0,8 -0,1
y recreativos
Servicios gubernamenta- 0,7 0,3 0,4
les
Royalties y rentas de la 0,4 2,4 -2,0
propiedad inmaterial
Total 94,1 71,9 22,2
a. Recoge los servicios de apoyo y auxiliares al transporte

b. Incluida negociacin internacional de mercancas

c. Incluido alquiler de medios de transporte sin tripulacin

Fuente: Banco de Espaa

JESS PAL GUTIRREZ Vase tambin: "Balanza de pagos".

1078 CISS

BALANZA DE
TRANSFERENCIAS
Current transfers balance
I. CONCEPTO II. QU SE INCLUYE EN LA
BALANZA DE TRANSFERENCIAS? 1.
Transferencias corrientes del sector privado 2.
Transferencias corrientes del sector pblico III.
LA BALANZA DE TRANSFERENCIAS DE ESPAA
I. CONCEPTO
La balanza de transferencias incluye
los ingresos y pagos procedentes de
transferencias corrientes entre residentes
y no residentes, ya sean transferencias
privadas o gubernamentales; entendien-
do por transferencias transacciones eco-
nmicas sin contrapartida.
II. QU SE INCLUYE EN LA
BALANZA DE TRANSFERENCIAS?
La delimitacin de qu transacciones
con el exterior deben incluirse en la ba-
lanza de transferencias no es sencilla, co-
mo consecuencia de las complicaciones
existentes para determinar qu transfe-
rencias forman parte de la cuenta co-
rriente y cules son parte de la cuenta de
capital. De hecho, el Quinto Manual de la
Balanza de Pagos del Fondo Monetario
Internacional define las transferencias de
capital, para registrar, por exclusin, to-
das las dems como corrientes.
Las transferencias corrientes, por tan-
to, comprenden todas las que no son
transferencias de capital. Afectan directa-
mente al nivel de renta disponible y de-
beran influir sobre el consumo de bien-
es o servicios; en otras palabras, reducen
las posibilidades de ingreso y consumo
del donante en tanto se elevan las posibi-
lidades de ingreso y consumo del benefi-
ciario.
En la prctica, el Banco de Espaa di-
ferencia entre:
CISS
B ALANZA DE TRANSFERENCIAS
1. Transferencias corrientes del sector
privado
Recogen las remesas de trabajadores,
los impuestos, las prestaciones y cotiza-
ciones a la Seguridad Social, donaciones
destinadas a la adquisicin de bienes de
consumo, retribuciones a personal que
presta servicios en el exterior en progra-
mas de ayuda, pensiones alimenticias,
herencias, premios literarios, artsticos,
cientficos y otros premios de los juegos
de azar, cotizaciones a asociaciones be-
nficas, recreativas, culturales, cientficas
y deportivas, etc. Adems, se incluyen
tambin como transferencias al sector
privado los ingresos procedentes de la
UE a travs del FEOGA-Garanta.
2. Transferencias corrientes del sector
pblico
Las transferencias corrientes del sec-
tor de las Administraciones Pblicas
cuantitativamente ms importantes son
las que tienen como contrapartida a la
Unin Europea. Entre los ingresos ms
significativos figuran los recibidos por
ayuda al empleo y a la formacin profe-
sional -Fondo Social Europeo-. En los pa-
gos, destacan los llamados "Recurso IVA"
y "Recurso Renta Nacional Bruta".
III. LA BALANZA DE
TRANSFERENCIAS DE ESPAA
La balanza de transferencias corrien-
tes, que junto con la balanza de servicios,
ha tenido tradicionalmente un carcter
compensador del dficit comercial, ha
registrado un progresivo deterioro en las
ltimas dcadas, como consecuencia
fundamentalmente del crecimiento de
los pagos, aunque tambin es cierto que
en los ltimos aos se ha asistido a un
descenso en los ingresos.
En el ao 2007 el dficit de la balanza
de transferencias se elev a 6.726 millo-
1079
B ALANZA FINANCIERA

nes de euros (0,6% del PIB). El deterioro 2007-2013, se incorpora la ampliacin de

de la balanza de transferencias est aso-
ciado a factores estructurales, como el
incremento en el nmero de inmigrantes
en Espaa y la ampliacin de la UE, resul-
tado de la cual se ha producido una pro-
gresiva reduccin de las transferencias
netas procedentes de la UE. Asimismo,
hay que destacar que en las perspectivas
financieras de la UE para el perodo
la UE con nuevos miembros cuyo grado
de convergencia real con el conjunto de
la UE es inferior al alcanzado por Espaa,
por lo tanto, esto repercutir en una re-
duccin significativa de los fondos perci-
bidos por Espaa procedentes de la UE
y, en consecuencia, en un mayor deterio-
ro de la balanza de transferencias co-
rrientes.

TRANSFERENCIAS CORRIENTES CON LA UNIN EUROPEA (Millones de euros)

1997 2007
Ingresos 6.674 8.077
Pblicos 1.872 1.744
- FSE 1.816 1.691
- Otros 56 53
Privados 4.802 6.333
- FEOGA-Garanta 4.802 6.333
Pagos 5.483 9.549
Pblicas 5.483 9.549
- Recursos propios tradicionales 700 1.720
- Recurso IVA 2.746 1.723
- Recurso RNB 1.966 5.937
- Fondo Europeo de Desarrollo 71 169
Saldo 1.191 -1.472
Fuente: Banco de Espaa

JESS PAL GUTIRREZ FINANCIERA III. ESTRUCTURA DE LA CUENTA

FINANCIERA IV. INTERRELACIN ENTRE LA
Vase tambin: "Balanza de pagos". CUENTA FINANCIERA Y LA BALANZA POR
CUENTA CORRIENTE V. EVOLUCIN DE LA
CUENTA FINANCIERA DE LA ECONOMA
BALANZA ESPAOLA

FINANCIERA I. CONCEPTO

La balanza por cuenta financiera re-

Financial account balance
coge la variacin neta de los activos o pa-
I. CONCEPTO II. CRITERIOS DE sivos de las unidades residentes frente a
CONTABILIZACIN DE LA CUENTA las no residentes.

1080 CISS

II. CRITERIOS DE
CONTABILIZACIN DE LA
CUENTA FINANCIERA
La balanza por cuenta financiera re-
coge solo las operaciones activas netas -
adquisiciones por residentes de activos
frente a no residentes, menos sus ventas
y sus amortizaciones- y las operaciones
pasivas netas -adquisiciones por no resi-
dentes de activos emitidos por residen-
tes, menos sus ventas y sus amortizacio-
nes-. Ello se debe a que el registro de las
operaciones brutas carece de significado,
dada la extraordinaria movilidad del capi-
tal que ha incrementado de forma expo-
nencial las operaciones de compraventa
de los distintos activos financieros.
Los signos de anotacin de la cuenta
financiera van a estar en funcin del cri-
terio empleado. Si se adopta el criterio
de registrar las operaciones financieras
teniendo en cuenta el que generen un
ingreso o un pago, los signos a emplear
son los siguientes:
La variacin neta de activos, es decir,
las salidas o exportaciones de capital,
traen consigo pagos al exterior y, por
consiguiente, se anotarn con signo
negativo.
La variacin neta de pasivos, es de-
cir, las entradas o importaciones de
capital, traen consigo ingresos del
exterior y, por consiguiente, se ano-
tarn con signo positivo.
El saldo de la cuenta financiera, por
tanto, vendr dado por la diferencia en-
tre la variacin neta de pasivos y la varia-
cin neta de activos, o lo que es lo mis-
mo, como diferencia entre exportaciones
e importaciones de capital.
III. ESTRUCTURA DE LA CUENTA
FINANCIERA
La cuenta financiera, en Espaa, se
estructura de forma que las operaciones
CISS
B ALANZA FINANCIERA
del Banco de Espaa tienen un trata-
miento separado, con lo que se ofrece
una primera apertura contemplando una
cuenta con las operaciones de los distin-
tos sectores, excluido el Banco de Espa-
a, y otra con las operaciones del Banco
de Espaa.
Dentro de la cuenta financiera, ex-
cluido el Banco de Espaa, se establecen
cuatro balanzas, diferenciadas por el tipo
de activos y pasivos en los que se mate-
rializan las operaciones correspondien-
tes:
a) Inversiones directas, que se dividen
en:
- Acciones: se incluyen las suscrip-
ciones y compraventas de accio-
nes cuando el importe de la par-
ticipacin del inversor es igual o
superior al 10% del capital social
de la sociedad emisora.
- Otras formas de participacin: se
incluyen la adquisicin y venta
de ttulos representativos del ca-
pital distintos de las acciones.
- Beneficios reinvertidos: se inclu-
yen como transacciones de in-
versin directa los beneficios
reinvertidos de las empresas es-
paolas en el exterior y vicever-
sa.
- Financiacin entre empresas re-
lacionadas: incluye las operacio-
nes de prstamo entre las em-
presas matrices y sus filiales o
sociedades participadas y entre
filiales de un mismo grupo,
siempre que no se trate de enti-
dades de crdito.
- Inversiones en inmuebles: com-
prende la adquisicin de la pro-
piedad sobre bienes inmuebles.
b) Inversiones de cartera, que se desa-
gregan en:
1081
B ALANZA FINANCIERA
- Acciones y otras participaciones
en fondos de inversin: incluyen
la suscripcin y compraventa de
acciones que no constituyen in-
versin directa y la compraventa
de participaciones en fondos de
inversin.
- Bonos, obligaciones e instru-
mentos del mercado monetario:
incluyen las transacciones con
cualquier tipo de valores repre-
sentativos de emprstitos, con la
nica condicin de que sean ne-
gociables en mercados espa-
oles o extranjeros. Se presen-
tan divididas entre bonos y obli-
gaciones, por una parte -en l-
neas generales, ttulos emitidos
con vencimiento inicial a ms de
un ao-, e instrumentos del mer-
cado monetario, por otra -en su
mayora, ttulos emitidos con
vencimiento inicial de un ao o
menos, si bien se incluyen las le-
tras del Tesoro a dieciocho me-
ses-.
c) Otra inversin: se recogen, por ex-
clusin, las variaciones de activos y
pasivos financieros frente a no resi-
dentes no contabilizadas como inver-
siones directas o de cartera, o como
reservas. Est constituida, fundamen-
talmente, por las operaciones de
prstamo y depsito.
d) Derivados financieros: el FMI, en una
revisin al Quinto Manual de la Ba-
lanza de Pagos, estableci que debe
incluirse en la cuenta financiera todo
instrumento financiero derivado que
pueda valorarse porque exista un
precio de mercado para el activo
subyacente, independientemente de
que se negocie, o no, en mercados
organizados, e independientemente
de cul sea el activo subyacente.
El Banco de Espaa dentro de la
cuenta financiera recoge transacciones
1082
entre residentes y no residentes de: las
opciones emitidas a la medida o en mer-
cados organizados, los futuros financie-
ros emitidos en mercados organizados o
a la medida, los warrants, ya sean sobre
acciones o sobre valores representativos
de emprstitos, las compraventas de divi-
sas a plazo, los acuerdos de tipos de inte-
rs futuro -FRA-, las permutas financieras
de moneda o de tipos de inters y cual-
quier otra permuta financiera o swap,
sea sobre ndices o sobre cualquier otra
clase de activos.
La cuenta financiera de las operacio-
nes exteriores del Banco de Espaa regis-
tra las variaciones de sus activos y pasi-
vos exteriores desglosados en:
a) Variacin de reservas: Desde la crea-
cin de la UEM, las reservas de sus
pases miembros se definen como
los activos lquidos en moneda ex-
tranjera que sus bancos centrales na-
cionales mantienen frente a residen-
tes de pases distintos de la UEM. No
incluyen, por tanto, ningn tipo de
activos en euros, ni los activos en
moneda extranjera que se manten-
gan frente a residentes de pases de
la UEM.
b) Variacin de la cuenta del Banco de
Espaa con el Eurosistema: recogen
el saldo de los activos mantenidos
por el Banco de Espaa frente a los
bancos centrales de los otros pases
de la UEM y frente al Banco Central
Europeo. Sus principales variaciones
son las producidas por la liquidacin
de las operaciones trasfronterizas en-
tre residentes y no residentes a tra-
vs del sistema TARGET, en las que
el Banco de Espaa y el resto del Eu-
rosistema aparecen interpuestos en-
tre los residentes y no residentes ti-
tulares finales de la operacin.
CISS

c) Variacin del resto de los activos y
pasivos exteriores del Banco de Es-
paa.
IV. INTERRELACIN ENTRE LA
CUENTA FINANCIERA Y LA
BALANZA POR CUENTA
CORRIENTE
La existencia de un supervit en la
cuenta financiera (entradas de capital su-
periores a las salidas de capital) o de un
dficit (salidas de capital superiores a las
entradas de capital) est inversamente
relacionado con el saldo que presente la
balanza por cuenta corriente o, para ser
ms exactos, con la capacidad o necesi-
dad de financiacin de un pas determi-
nada por la suma de la balanza por cuen-
ta corriente ms la balanza de capital-.
Como consecuencia de la aplicacin
del principio contable de partida doble,
la balanza de pagos siempre est en equi-
librio, es decir:
Balanza Cuenta Cuenta Errores y
Cuenta Corriente + Capital + Finan-
ciera + Omisiones = 0
Y, por tanto:
Balanza Cuenta Cuenta Errores y
BALANZA DE PAGOS DE ESPAA 2008 (miles de millones de euros)
Cuenta corriente -104,7
Cuenta de Capital 5,5
Capacidad (+) o necesidad (-) financiacin -99,1
Cuenta financiera 89,9
Excluido el Banco de Espaa
Banco de Espaa (1)
CISS
B ALANZA FINANCIERA
Cuenta Corriente + Capital = (-) Fi-
nanciera + (-) Omisiones
Si suponemos que no existen errores
y omisiones, tendramos que:
Balanza Cuenta Capacidad (+) Cuen-
ta
Cuenta Corriente + Capital = o Ne-
cesidad (-) = (-) Financiera
Cuando un pas tenga capacidad de
financiacin, su cuenta financiera presen-
tar un dficit, es decir, se estar regis-
trando un aumento de los activos netos
frente al exterior o, lo que es lo mismo,
en trminos netos estar exportando ca-
pital. Por el contrario, cuando un pas
tenga necesidad de financiacin, su
cuenta financiera presentar un super-
vit, es decir, se estar registrando un au-
mento de los pasivos netos frente al ex-
terior o lo que es lo mismo en trminos
netos estar importando capital.
Tal y como se puede comprobar en
el Cuadro 1, la economa espaola tuvo
en 2008 una necesidades de financiacin
de 99,1 miles de millones de euros, saldo
negativo que se corresponde con un su-
pervit en la cuenta corriente equivalen-
te, si hacemos abstraccin de la partida
errores y omisiones.
Saldo
-104,7
5,5
-99,1
VNP-VNA
89,9
59,8
30,1
1083
B ALANZA FINANCIERA
Errores y omisiones 9,2
VNP: Variacin neta de pasivos
VNA: Variacin neta de activos
(1) Un signo negativo (positivo) supone un aumento (disminucin) de los activos del Banco
de Espaa frente al exterior
Fuente: Banco de Espaa
V. EVOLUCIN DE LA CUENTA
FINANCIERA DE LA ECONOMA
ESPAOLA
La economa espaola ha presentado
tradicionalmente una necesidad de finan-
ciacin, que lgicamente hace que la
cuenta financiera presente un supervit,
o, lo que es lo mismo, que se registren
entradas netas de capital extranjero.
A partir de 2003, se produjo un rpi-
do aumento en la necesidad de financia-
cin de la economa espaola, que ha
obligado a una creciente captacin de re-
cursos financieros fuera de nuestras fron-
teras, recursos que no slo deben finan-
ciar el dficit acumulado de la balanza
por cuenta corriente y de capital, sino,
adems, el creciente peso relativo de los
activos extranjeros en manos de residen-
tes.
El papel de la inversin directa como
instrumento de financiacin del dficit
por cuenta corriente ha variado de forma
sustancial en las dos ltimas dcadas.
Hasta 1997, las inversiones directas del
exterior en Espaa superaban amplia-
mente las inversiones directas de Espaa
en el exterior, constituyendo la forma
fundamental de financiacin del dficit
exterior. Sin embargo, a partir de 1997, y
con la salvedad de 2002, las salidas de las
inversiones directas espaolas en el exte-
rior son ms importantes que las entra-
das de inversin extranjera en Espaa.
En 2008, los flujos de inversin directa
reflejan unas salidas netas de 5,1 miles
de millones de euros (5,0% del PIB).
1084
9,2
La mundializacin de los mercados fi-
nancieros, como consecuencia de la libe-
ralizacin de los movimientos de capita-
les y de la aparicin de nuevos instru-
mentos financieros y, en especial, la que
ha tenido lugar en el seno de la Unin
Europea, ha estimulado la expansin de
los flujos financieros en forma de inver-
sin de cartera y de otras inversiones.
De hecho, a partir de 1997 perodo
en el que, como hemos indicado, se con-
tabilizan salidas netas de inversin direc-
ta, la inversin de cartera y las otras in-
versiones han pasado a constituir las
fuentes de captacin de recursos finan-
cieros fuera de nuestras fronteras.
A partir de 2004 la inversin de carte-
ra se convirti en la principal fuente de
financiacin externa de la economa es-
paola. Estas entradas netas de inversin
de cartera se concentraron bsicamente
en bonos y obligaciones, y dentro de
ellos destacan los activos de titulizacin
con garanta hipotecaria, favorecidos por
el auge registrado por los crditos hipo-
tecarios, ligado al aumento del precio de
la vivienda.
Por su parte, la otra inversin (funda-
mentalmente, prstamos, depsitos y re-
pos) constituy la principal fuente de fi-
nanciacin en el perodo 1997-2003, co-
mo consecuencia principalmente de las
inversiones realizadas por no residentes
en prstamos y depsitos de corto plazo.
La crisis financiera internacional ha
dificultado notablemente la captacin de
CISS

financiacin externa y eso ha hecho que
en 2007 y 2008 la cuenta financiera ex-
cluido el Banco de Espaa no cubra el to-
tal de necesidades de financiacin de la
economa espaola, lo que se ha refleja-
do en un deterioro en la cuenta financie-
ra del Banco de Espaa.
JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Balanza de pagos" y "Balanza por
cuenta corriente".
BALANZA POR
CUENTA CORRIENTE
Current account balance
I. CONCEPTO II. LA BALANZA POR CUENTA
CORRIENTE Y LAS NECESIDADES DE
FINANCIACIN DEL PAS III. EL SIGNIFICADO
MACROECONMICO DEL SALDO EN LA
BALANZA POR CUENTA CORRIENTE:
DIFERENTES INTERPRETACIONES IV. LA
BALANZA DE PAGOS MUNDIAL Y LOS
DESEQUILIBRIOS GLOBALES EN CUENTA
CORRIENTE V. EVOLUCIN DE LA BALANZA
POR CUENTA CORRIENTE DE LA ECONOMA
ESPAOLA
I. CONCEPTO
La balanza por cuenta corriente reco-
ge todas las transacciones entre residen-
tes y no residentes que se producen co-
mo consecuencia del intercambio de
bienes y servicios, del cobro o pago de
rentas de inversin o por transferencias.
La balanza por cuenta corriente se
subdivide en cuatro balanzas bsicas:
bienes, servicios, rentas y transferencias.
II. LA BALANZA POR CUENTA
CORRIENTE Y LAS NECESIDADES
DE FINANCIACIN DEL PAS
Con el fin de no incurrir en errores,
es importante saber que en el pasado a la
CISS
B ALANZA POR CUENTA CORRIENTE
hora de presentar los datos de balanza
de pagos de los distintos pases, y en la
mayor parte de los libros de macroeco-
noma todava en la actualidad, cuando
se hace referencia a la balanza por cuen-
ta corriente sta incluye las transferen-
cias de capital que en la actualidad se
suelen presentar en una cuenta indepen-
diente.
Considerada la balanza por cuenta
corriente como la suma el conjunto de
transacciones de intercambio de bienes y
servicios, rentas y transferencias (tanto
corrientes como de capital), su saldo de-
termina la capacidad o necesidad de fi-
nanciacin de un pas. Sin embargo; si-
guiendo la metodologa recomendada en
la actualidad por el FMI y seguida por la
mayor parte de los pases, la capacidad o
necesidad de financiacin vendr deter-
minada por la agregacin de los saldos
de la balanza por cuenta corriente y de la
cuenta de capital.
III. EL SIGNIFICADO
MACROECONMICO DEL SALDO
EN LA BALANZA POR CUENTA
CORRIENTE: DIFERENTES
INTERPRETACIONES
La balanza por cuenta corriente es
una variable econmica de difcil inter-
pretacin, sobre todo si la comparamos
con otras variables como la produccin,
el desempleo o la inflacin, en las que es
posible establecer de forma prcticamen-
te intuitiva sus implicaciones en trmi-
nos de bienestar y evaluar si el nivel que
registran es positivo o negativo para la
economa nacional. Por el contrario, un
desequilibrio por cuenta corriente no es
en s ni bueno ni malo, de modo que en
ocasiones puede ser interpretado como
beneficioso para el pas en cuestin,
mientras que en otras ocasiones se consi-
derar perjudicial, dependiendo de las
circunstancias econmicas concretas del
pas.
1085
B ALANZA POR CUENTA CORRIENTE
Las dificultades de interpretacin del
saldo en la cuenta corriente se derivan
de su propia naturaleza, en el sentido de
que la cuenta corriente es la manifesta-
cin de la interaccin de mltiples facto-
res, estructurales y cclicos: tasas de aho-
rro e inversin nacionales, crecimiento
econmico, flujos de capital, tipos de in-
ters y tipos de cambio, entre otros. Y
dependiendo de las variables en las que
nos centremos, la perspectiva desde la
que se aborda el anlisis de los desequili-
brios en cuenta corriente va a ser distin-
ta. As, un dficit por cuenta corriente
puede ser considerado como:
a) Que existe un problema de competi-
tividad de la economa nacional, que
se traduce en un volumen de impor-
taciones de bienes y servicios muy
superior al de exportaciones.
b) Que el pas "est viviendo por enci-
ma de sus posibilidades", en la medi-
da en que el consumo y la inversin
exceden el ahorro nacional.
c) Que el pas es un "oasis de prosperi-
dad", que atrae inversin del resto
del mundo.
Al significado macroeconmico de la
cuenta corriente podemos aproximarnos
desde diferentes perspectivas, cada una
de las cuales enfatiza la relacin existente
entre la cuenta corriente con agregados
macroeconmicos alternativos:
1. La cuenta corriente como diferencia
entre ahorro e inversin nacional.
2. La cuenta corriente como la varia-
cin de activos externos netos.
3. La cuenta corriente como diferencia
entre exportaciones e importacio-
nes.
Estas tres expresiones de la cuenta
corriente no son sino diferentes perspec-
tivas de una misma realidad y no resultan
inconexas entre s, sino que, por el con-
1086
trario, estn relacionadas mediante iden-
tidades, de ah que no sea plausible esta-
blecer juicios divergentes, ya que las tres
son consistentes entre s y se refuerzan
mutuamente.
Siendo conscientes de esas tres pers-
pectivas podemos interpretar los dese-
quilibrios en cuenta corriente de la for-
ma siguiente:
a) Un supervit por cuenta corriente
conlleva:
- El pas tiene un nivel de ahorro
nacional superior a la inversin
nacional o, lo que es lo mismo,
tiene capacidad de financiacin.
- El pas va a exportar capital (sal-
do deficitario en la cuenta finan-
ciera) y, en consecuencia, se
producir un incremento en los
activos netos frente al exterior.
- Las exportaciones de bienes y
servicios son mayores que las
importaciones de bienes y servi-
cios.
b) Un dficit por cuenta corriente con-
lleva:
- El pas tiene un nivel de ahorro
nacional inferior a la inversin
nacional o, lo que es lo mismo,
tiene necesidad de financiacin.
- El pas va a importar capital (sal-
do superavitario en la cuenta fi-
nanciera) y, en consecuencia se
producir una reduccin en los
activos netos frente al exterior.
- Las exportaciones de bienes y
servicios son inferiores a las im-
portaciones de bienes y servi-
cios.
IV. LA BALANZA DE PAGOS
MUNDIAL Y LOS
CISS

DESEQUILIBRIOS GLOBALES EN
CUENTA CORRIENTE
Existe una identidad contable bsica
en economa internacional segn la cual,
la balanza por cuenta corriente a nivel
mundial debe estar equilibrada, o lo que
es lo mismo, deber cumplirse que la su-
ma de los saldos en cuenta corriente del
conjunto de pases debe ser cero. Por
tanto, el saldo por cuenta corriente de
los pases superavitarios (que determina
la capacidad de financiacin a nivel mun-
dial) deber coincidir con la suma de los
saldos en cuenta corriente de los pases
deficitarios (que determina la necesidad
de financiacin a nivel mundial).
En la prctica, esto no es del todo
cierto por los problemas para contabili-
zar ciertas transacciones o por la oculta-
cin de ciertas transacciones. No obstan-
te, esta idea de interrelacin en los dese-
quilibrios por cuenta corriente de los di-
ferentes pases, s nos resulta de mxima
utilidad a la hora de interpretar lo ocurri-
do con el comportamiento de los dese-
quilibrios en cuenta corriente desde la
dcada de 1990.
En concreto, desde 1991 el dficit
por cuenta corriente de Estados Unidos
aument de forma prcticamente conti-
nuada. Pero fue a partir de 1997 cuando
se produjo un rpido aumento en las ne-
cesidades de financiacin norteamerica-
nas, hasta el punto de que desde 2002
stas se han situado en torno al 5% del
PIB.
BALANZAS POR CUENTA CORRIENTE (Miles de Millones de dlares)
Pas o regin 1997
P.Industrializados -4,1
Estados Unidos -140,4
Japn 96,6
CISS
B ALANZA POR CUENTA CORRIENTE
Si tenemos en cuenta que a escala
mundial la suma de los saldos por cuenta
corriente de los pases deficitarios nece-
sariamente tendr que coincidir con la
suma de los saldos de los pases supera-
vitarios, el aumento del dficit por cuen-
ta corriente de Estados Unidos combina-
do con el tamao de la economa norte-
americana (en torno al 20 por 100 del
PIB mundial) ha tenido su reflejo en la
ampliacin de las necesidades mundiales
de financiacin, que a mediados de los
noventa representaban aproximadamen-
te el 1 por 100 del PIB mundial mientras
que en el momento presente se aproxi-
man al 2 por 100 del PIB mundial. As, la
contrapartida al aumento del dficit por
cuenta corriente de Estados Unidos y al
consiguiente aumento en las necesida-
des mundiales de financiacin ha sido la
expansin de los supervit en otros pa-
ses.
Si analizamos el Cuadro 1 comproba-
mos como la ampliacin del dficit por
cuenta corriente de Estados Unidos re-
gistrada desde 1997 ha venido acompa-
ada de una espectacular ampliacin del
supervit por cuenta corriente de China,
cuya cuanta supera el 50 por 100 del d-
ficit de Estados Unidos. Asimismo, tam-
bin es destacable el aumento del supe-
rvit de los pases exportadores de petr-
leo de Oriente Medio as como de las
economas asiticas recientemente in-
dustrializadas (Hong Kong, Corea, Tai-
wn y Singapur) y de algunos pases de-
sarrollados como Japn, Alemania y Sui-
za, entre otros.
2008
-465
-673,3
157,1
1087
B ALANZA POR CUENTA CORRIENTE

rea euro 95,2 -95,5

Alemania -10 235,3
Francia 37,8 -45,3
Italia 33,8 -73,2
Espaa -0,5 -154
Otros -55,5 -370,5
Australia -12 -42,8
Canad -8,2 9,7
Reino Unido -1,4 -45,4
Suiza 25,5 44,8
E.A.R.I. (1) 5,9 76,2
Pases en Desarrollo -78,4 714,4
Asia 10,4 422,4
China 37 440
Amrica Latina -66,2 -28,3
Oriente Medio 1,3 341,6
Africa -5,3 12,2
Europa del Este -18,6 -142,2
C.E.I. (2) 0 108,7
Discrepancia Estad. 82,5 249,4
(1) Economas Asiticas Recientemente Industrializadas: Hong Kong, Corea, Taiwan y Singa-
pur.

(2) Confederacin de Estados Independientes. Fuente: FMI, World Economic Outlook databa-
se.

V. EVOLUCIN DE LA BALANZA lacin al ahorro externo para financiar la

POR CUENTA CORRIENTE DE LA
ECONOMA ESPAOLA
A la hora de evaluar las relaciones
econmicas de un pas con el exterior,
resulta especialmente relevante el anli-
sis del saldo de la balanza por cuenta co-
rriente ms la balanza de capital, ya que
es el que determina si un pas tiene nece-
sidad o capacidad de financiacin, o en
otros trminos si precisa o no de la ape-
inversin nacional.
Las dos dcadas de pertenencia a la
UE no han modificado la tradicional ne-
cesidad de financiacin exterior de la
economa espaola, sino que por el con-
trario, este factor caracterstico de la eco-
noma espaola se ha agudizado, espe-
cialmente en los ltimos aos. Un agudo
deterioro de la balanza comercial, unido
al menor carcter compensador de la ba-
lanza de servicios y la aparicin de un d-

1088 CISS

ficit en la balanza de transferencias co-
rrientes, ha hecho que las necesidades
de financiacin de la economa espaola
se disparen en los ltimos aos.
En el perodo 1986-2006 el promedio
de necesidad de financiacin de la eco-
noma espaola se ha situado en torno al
3% del PIB y tan slo ha habido dos cor-
tos perodos (1986-1987 y 1995-1998) en
los que nuestra economa financi al ex-
terior y, en ambos casos, estuvieron pre-
cedidos de fuertes devaluaciones y de
procesos de ajuste econmico.
No obstante, aunque la presencia de
dficits exteriores ha sido un elemento
definitorio de la economa espaola, el
nivel alcanzado por la necesidad de fi-
nanciacin y el ritmo de deterioro regis-
trado en los ltimos aos no tiene prece-
dentes histricos. As, en 2008 la necesi-
dad de financiacin exterior supuso cer-
ca del 10 % del PIB.
JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Balanza comercial"; "Balanza de
capital"; "Balanza de pagos"; "Balanza de rentas";
"Balanza de servicios" y "Balanza financiera".
LO ESENCIAL SOBRE
BALANZA POR CUENTA
CORRIENTE
Libros
BANCO DE ESPAA Balanza de Pagos
2007 , Madrid, 2008.
KRUGMAN, PAUL R. y M. OBSTFELD. Eco-
noma Internacional, Teora y Polti-
ca . Addison-Wesley Iberoamericana
Espaa, 7. edicin, Madrid, 2006.
PAL, JESS. El saldo de la balanza de
pagos: objetivo de poltica econmi-
ca?. Revista BICE, N 2855, pgs.
41-57.
CISS
B ANCA
BANCA
Banking
El trmino Banca en forma genrica
hace referencia al sector bancario de un
pas.
En sentido estricto hace referencia a
entidades de crdito que tienen el esta-
tuto especfico de banco, aunque co-
mnmente se utiliza para designar a toda
clase de entidades de crdito que tienen
autorizadas funciones iguales a las de los
bancos, pero que tienen un estatuto es-
pecfico diferente, como son las Cajas de
Ahorros, las Cajas Rurales y las Coopera-
tivas de Crdito.
En definitiva, con esta expresin de
est haciendo referencia a la actividad
bancaria, a la industria bancaria en su
conjunto.
La industria bancaria es objeto de
mltiples clasificaciones, en funcin del
modelo que cada entidad pretenda se-
guir, o de las limitaciones al negocio que
las autoridades de cada nacin impon-
gan, dada la importancia de este tipo de
entidades en todas las economas, sean
del tamao que sean.
Por ejemplo, una primera clasifica-
cin distingue entre banca universal y
banca especializada, en funcin de si se
especializan en productos o servicios
concretos, en determinados segmentos
de clientes o en una zona geogrfica con-
creta determinada, frente al modelo uni-
versal en el que se ofrecen todos los pro-
ductos, a todos los clientes, indepen-
dientemente del lugar en el que estos se
encuentren.
Otra clasificacin distinguira por ti-
po de entidad, al que se le aplican crite-
rios y estatutos diferentes. En este caso
1089
B ANCA A DOMICILIO
se diferencia entre Banco, Caja de Aho-
rros y Cooperativas de Crdito.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Actividad bancaria"; "Banco"; "En-
tidad financiera" y "Modelos de banca".
BANCA A DOMICILIO
Home banking
Prestacin de servicios bancarios que
permite a los clientes realizar operacio-
nes sin tener que desplazarse fsicamente
a las oficinas, fundamentalmente, gracias
a la utilizacin de las telecomunicacio-
nes. El avance experimentado por stas
en los ltimos tiempos ha permitido que
surjan entidades financieras que prctica-
mente ofrecen todos sus servicios a dis-
tancia, y que el resto de entidades ten-
gan divisiones especializadas en este m-
bito. Sus variantes ms conocidas son la
banca electrnica y la banca telefnica.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Banca"; "Banca electrnica"; "Ban-
ca telefnica" y "Modelos de banca".
BANCA
AL POR MAYOR
Wholesale banking
Sinnimo de banca mayorista y en
contraposicin a banca al por menor o
banca minorista, hace referencia al con-
junto de entidades cuyo negocio se basa
en la realizacin de grandes operaciones
de inversin, con grandes empresas. En
este sentido, se podra asimilar tambin a
lo que se conoce como banca corporati-
va o banca de empresas.
1090
Cuando este tipo de banca es el fun-
damental de una entidad, la captacin de
fondos de la misma tiene que ser realiza-
da en los mercados interbancarios o por
medio de emisiones de deuda, tanto en
los mercados domsticos como interna-
cionales, ya que el acceso a los depsitos
de la clientela implicara una asimetra
entre activo y pasivo demasiado impor-
tante y colocara a esa hipottica entidad
en serios problemas. Es decir, no es posi-
ble estar captando en una gran red de
sucursales fondos, cuyas caractersticas
son el corto plazo, disponibilidad casi in-
mediata y pequeas cantidades, para
destinarlos en su totalidad a grandes
operaciones, que suelen ser de cuantas
mucho mayores y a mayores plazos.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Banca"; "Banca al por menor" y
"Modelos de banca".
BANCA
AL POR MENOR
Retail banking
I. CONCEPTO II. CARACTERSITICAS DE LA
BANCA AL POR MENOR
I. CONCEPTO
Existen dos acepciones fundamenta-
les sobre lo que significa la banca al por
menor:
a) Atendiendo al tipo de clientes al que
se dirige, banca al por menor es
aqulla cuyo pblico o cliente objeti-
vo est constituido por personas fsi-
cas con un patrimonio inferior a un
determinado nivel, fijado por la pro-
pia Entidad Financiera y por las pe-
queas y medianas empresas
(PYMES); es lo que, tradicionalmen-
te, se ha entendido como la Banca
CISS

encargada de satisfacer las necesida-
des de particulares y PYMES.
Pueden existir Entidades Financieras
especializadas en banca al por me-
nor, y que, por tanto, no contemplen
entre sus posibles clientes a grandes
corporaciones o empresas, ya sean
pblicas o privadas. Sin embargo, y
dado el considerable tamao de mu-
chas de las Entidades Financieras ac-
tuales, stas se departamentalizan en
ocasiones por tipos de clientes y
crean distintas unidades, tales como
la de Banca de particulares o al por
menor; la de Banca de Patrimonios y
la de Banca Corporativa o al por ma-
yor.
b) Por extensin, teniendo presentes
las operaciones bancarias ms habi-
tuales que suelen realizar los particu-
lares y las pequeas y medianas em-
presas, se considera banca al por me-
nor al conjunto de dichas operacio-
nes, tales como abrir una cuenta co-
rriente o de ahorro; constituir una
imposicin a plazo; realizar transac-
ciones en cajeros automticos con
tarjetas de crdito o dbito; solicitar
una financiacin al consumo, etc.
II. CARACTERSITICAS DE LA BANCA
AL POR MENOR
Existen diversas notas caractersticas
de este tipo de Banca, entre las que de-
ben resaltarse las siguientes:
Importes o volmenes medios nego-
ciados en las operaciones bajos o, en
todo caso, bajos en comparacin con
los caractersticos de la Banca al por
mayor, por ejemplo, el importe me-
dio de una financiacin crediticia so-
licitada por una PYME es mucho me-
nor al que puede precisar una Cor-
poracin Industrial privada.
Necesidades ms homogneas: Los zacin de los productos bancarios
particulares entre s y las PYMES en-
CISS
B ANCA AL POR MENOR
tre stas suelen tener unas necesida-
des con relacin a las Entidades Fi-
nancieras ms o menos semejantes,
de modo que resulta posible estan-
darizar las mismas en cierta medida.
Esto posibilita, por ejemplo, que las
Entidades Financieras creen tipos de
productos estndar, tanto de pasivo
como de activo con unas determina-
das caractersticas ms o menos ce-
rradas y que no son susceptibles de
un gran margen de negociacin por
sus destinatarios, los particulares y
las PYMES.
Cuando un particular acude a un
Banco o Caja de Ahorros a solicitar
una tarjeta de crdito, le ofrecern
distintos tipos disponibles, pero en
los que las caractersticas ya se en-
cuentran predefinidas y son poco
susceptibles de negociacin (el tipo
de tarjeta "A", por ejemplo, tiene aso-
ciado un lmite, un tipo de inters
por pago aplazado, dos modalidades
de pago aplazado, unas comisiones,
etc. y el cliente poco podr hacer
por modificar algunas de estas carac-
tersticas. Lo mismo ocurre con un
crdito a un ao, que una pequea
empresa pueda precisar del Banco
con el que trabaje; quizs pueda ne-
gociar el margen y alguna otra comi-
sin, pero poco ms).
Debemos observar, sin embargo,
que ltimamente en el mercado es-
paol existe cierta tendencia a lo que
se denomina la personalizacin en
masa, es decir, que partiendo de un
producto o esquema comn puedan
realizarse diversas modificaciones
que encajen mejor con las necesida-
des especficas del cliente. Con inde-
pendencia de este fenmeno, de lo
que no cabe duda es de que, el gra-
do de estandarizacin u homogenei-
destinados a particulares y PYMES es
1091
B ANCA COMERCIAL
muchsimo mayor que el de la Banca
al por mayor, en la que es habitual la
creacin de operaciones o produc-
tos "a medida" para una determinada
empresa.
Mayor grado de automatizacin de
operaciones y procesos: Esta caracte-
rstica se encuentra ntimamente co-
nectada con la anterior. Al tratarse
de operaciones o productos estanda-
rizados resulta ms sencillo el con-
trol automtico de los mismos y la
posible sustitucin o reduccin de
medios personales mediante el uso
de la tecnologa (ejemplos clsicos
son el uso del cajero automtico y la
posibilidad de consultar saldos y rea-
lizar algunas operaciones tpicas de
la Banca al por menor, como transfe-
rencias, pago de recibos, etc., me-
diante medios telemticos como In-
ternet).
Redes o canales de distribucin ms
amplias: En efecto, al tratarse de
operaciones estandarizadas y por
ello masivas, en el sentido de muy
habituales y reiteradas, para desarro-
llar una buena Banca al por menor
suele ser preciso contar con redes o
canales de distribucin desarrolla-
dos. A ttulo de ejemplo, contar con
muchas sucursales o estar integrado
en una red de cajeros automticos
que tenga multitud de cajeros distri-
buidos por todo el territorio.
GUILLERMO BARRAL VARELA
Vase tambin: "Banca" y "Modelos de banca".
BANCA COMERCIAL
Commercial banking
Histricamente se ha empleado el
trmino comercial para diferenciar a un
tipo de banca dedicada a financiar a par-
1092
ticulares y empresas, sin participar en el
capital de estas ltimas. Con esta deno-
minacin se la distingue principalmente
de la conocida como banca industrial,
que adems de financiar a las empresas,
se caracteriza por participar en su accio-
nariado.
La banca comercial basa su actividad
en la captacin de fondos del pblico
exigibles a la vista y a corto plazo, con el
objeto de conceder crditos y prsta-
mos, en su mayora tambin con una
perspectiva de corto plazo. Con esta la-
bor posibilita que, por un lado, se esti-
mule el ahorro en el conjunto de la eco-
noma y que, por otro, se incentive la in-
versin de los empresarios que pueden
acceder a los recursos que financien sus
proyectos. La diferencia entre los ingre-
sos que logra por ceder los fondos y los
costes que han de afrontar por captarlos
es la base de su resultado, debiendo te-
ner un sentido positivo. Es lo que se co-
noce como margen de intermediacin o
financiero, primer escaln de la cuenta
de resultados de cualquier entidad ban-
caria, que en un banco comercial adquie-
re an mayor relevancia. La banca comer-
cial tambin suele realizar otros tipos de
operaciones como las relacionadas con
las tarjetas de crdito y dbito, las trans-
ferencias, los avales o la intermediacin
burstil.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Banca"; "Banca industrial"; "Banca
mixta"; "Margen de intermediacin" y "Modelos
de banca".
BANCA
COOPERATIVA
Co-operative banking
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS III. LA
BANCA COOPERATIVA Y LOS BANCOS
CISS

COOPERATIVOS CENTRALES 1. Naturaleza
jurdica 2. Funciones 3. Los bancos cooperativos
centrales en Europa: ejemplos
I. CONCEPTO
La denominacin de banca coopera-
tiva puede entenderse como una deno-
minacin comn, que identifica tanto a
las sociedades cooperativas de crdito
como a los denominados bancos coope-
rativos centrales y otras empresas finan-
cieras con actividad especializada, que
son promovidas y orientadas por las coo-
perativas de crdito.
II. CARACTERSTICAS
La banca cooperativa es un concepto
o modalidad de banca con personalidad
propia y diferenciada, tanto por su com-
posicin, actividad y tradicin como por
su justificacin en el contexto del siste-
ma financiero.
Las cooperativas de crdito de la ma-
yor parte de los pases han ido agrupn-
dose progresivamente para dar lugar a lo
que se pueden llamar sistemas o grupos
de banca cooperativa, que comparten
una serie de caractersticas comunes tan-
to en la vertiente de su cultura empresa-
rial como en su vertiente organizativa y
operativa. As se han llegado a constituir
importantes y fuertes estructuras empre-
sariales equiparables a otros grupos fi-
nancieros.
La banca cooperativa tiene rasgos de
identidad, que la diferencian de otras for-
mas de banca y que se concretan en de-
terminados aspectos, como son los si-
guientes:
El arraigo y la vinculacin preferente
al territorio o sector de origen de ca-
da cooperativa de crdito.
El conocimiento del medio en el que
acta y de los sectores de actividad
CISS
B ANCA COOPERATIVA
empresarial de los que proceden sus
socios y clientes, como ocurre, por
ejemplo, con el sector agropecuario,
la industria agroalimentaria, las
Pymes, determinados colectivos pro-
fesionales, el sector inmobiliario, el
sector del comercio, etc.
La consideracin del servicio presta-
do como un medio de apoyo a las
decisiones financieras del socio; en-
trando en juego cualidades esencia-
les e intangibles como el tratamiento
cercano y respetuoso, el inters por
asesorar y aconsejar, el conocimien-
to de la actividad profesional y de las
circunstancias personales del cliente,
etc. Todo ello ha generado la tradi-
cional fidelidad y confianza de los so-
cios y clientes.
La bsqueda activa y permanente de
innovaciones adecuadas a los servi-
cios que requiere o puede requerir
el cliente o que pueden ser benefi-
ciosas tanto para ste como para la
cooperativa de crdito.
El creciente apoyo a determinadas
actividades de Investigacin y Desa-
rrollo de las empresas con las que se
vinculan; la colaboracin activa en la
bsqueda de socios comerciales para
sus socios; la aplicacin oportuna de
los fondos de educacin y promo-
cin; el patrocinio de actividades cul-
turales, fundaciones de inters so-
cial, etc. y, en suma, una considera-
ble y creciente presencia en la vida
econmica y social de cada rea de
actividad.*
El ncleo fundamental e identificati-
vo de la banca cooperativa se construye
en torno a la especializacin, la proximi-
dad fsica y personal al socio y cliente, el
conocimiento de sus necesidades y cir-
cunstancias, el apoyo y asesoramiento en
sus decisiones financieras y la vincula-
cin territorial y/o sectorial.
1093
B ANCA COOPERATIVA
Por ello, se trata de un estilo de "ban-
ca personal", "banca societaria" (en el es-
tricto sentido cooperativo), e incluso,
"banca de relaciones", que cubre satisfac-
toriamente los servicios financieros que
demanda un amplio conjunto de la po-
blacin, que rene unas condiciones per-
sonales y de actividad empresarial, que,
muchas veces, no son cubiertas satisfac-
toriamente -o no lo han sido- por otras
entidades financieras.
En otros trminos, la banca coopera-
tiva es una modalidad de banca netamen-
te especializada, ya que surge y evolucio-
na tratando de prestar el mejor servicio a
un conjunto de demandas especficas,
tanto empresariales como personales, de
unos socios que participan, al mismo
tiempo, como gestores, como propieta-
rios y como clientes.
III. LA BANCA COOPERATIVA Y LOS
BANCOS COOPERATIVOS
CENTRALES
Todos los sistemas o grupos de ban-
ca cooperativa con cierto grado de desa-
rrollo cuentan con un banco cooperativo
central.
Se constata el creciente protagonis-
mo de los bancos cooperativos centrales
en los grupos de bancos cooperativos
que los fundamentan. Este hecho es con-
secuencia de la necesidad de alcanzar un
mayor grado de competitividad en el sis-
tema financiero y de la progresiva im-
plantacin de conceptos relativamente
recientes como el de banca global.
1. Naturaleza jurdica
Los bancos cooperativos centrales no
son casi nunca sociedades cooperativas
de crdito, sino sociedades por acciones
(generalmente sociedades annimas),
cuyos accionistas son, principalmente,
las sociedades cooperativas de crdito
que configuran cada respectivo sistema o
1094
grupo de banca cooperativa. Entre los ac-
cionistas puede haber cooperativas de
otros sectores de actividad.
2. Funciones
Los bancos cooperativos centrales
permiten la centralizacin de determina-
dos aspectos operativos y la consecucin
de una masa crtica suficiente para actuar
con el suficiente margen de rentabilidad
en los mercados financieros.
El criterio que rige el funcionamiento
de este tipo de entidades centrales es el
principio de subsidiariedad, que preten-
de dar respuesta a determinadas necesi-
dades operativas de las cooperativas de
crdito mediante la transferencia de ser-
vicios y/o actuaciones concretas a estruc-
turas especializadas del propio grupo, al
objeto de que puedan ser satisfechas con
plenas garantas de xito.
Concretamente, las funciones que
los bancos cooperativos centrales pres-
tan a sus entidades accionistas o asocia-
das suelen ser todas aquellas relaciona-
das con servicios que convenga desarro-
llar de forma centralizada para la obten-
cin de economas de escala y de ges-
tin, como son las relativas a compensa-
cin y medios de pago, actividad en los
mercados financieros nacionales e inter-
nacionales, banca privada, corporativa e
institucional y servicios especializados y
de asesoramiento (entre los que desta-
can las operaciones de comercio interna-
cional, las participaciones en empresas,
etc.)
Con todo, el papel desempeado
por los bancos cooperativos centrales no
merma la independencia operativa y de
decisin que caracteriza y fundamenta a
las cooperativas de crdito de base, sino
que trata de promover su cohesin co-
mo grupo de entidades que comparten
identidad y finalidad; al tiempo que con-
sigue la prestacin conjunta de servicios
CISS

cada vez ms complejos y especializados,
todo lo cual redunda en una mayor satis-
faccin del socio y del usuario, que pue-
de acceder as a servicios competitivos
en calidad y precio.
Los "usuarios" de los bancos coope-
rativos centrales son, fundamentalmente:
los bancos o cajas cooperativas locales,
los regionales -en su caso-, y los clientes
externos al Grupo (instituciones y gran-
des empresas, incluidas las centrales de
otros sectores cooperativos).
El hecho de que los bancos coopera-
tivos centrales realicen su propia activi-
dad bancaria independiente asumiendo
generalmente el negocio con grandes
empresas e instituciones de mbito na-
cional, limita la posible concurrencia con
la actividad de las sociedades cooperati-
vas de crdito de base. Esta caracterstica
es inherente a los preceptos estatutarios
de las entidades centrales y es posible,
en muchos casos, gracias a las facultades
que tienen para representar, en su pro-
pio nombre, la capacidad financiera del
conjunto de entidades del Grupo (por
ejemplo, en el sistema holands, se per-
mite la consolidacin de balances de las
cooperativas de crdito con su central).
Esto permite el acceso a empresas y a
mercados que difcilmente podran al-
canzar las cooperativas de crdito locales
por s mismas y de forma individual.
3. Los bancos cooperativos centrales
en Europa: ejemplos
En Espaa, las cajas rurales poseen,
en proporcin a su volumen total de acti-
vos, el 85 por ciento del capital social del
Banco Cooperativo Espaol, S.A., con se-
de en Madrid, que acta como su banco
cooperativo central. El restante 15 por
ciento pertenece al banco cooperativo
central alemn (DZ BANK). Estas entida-
des accionistas tienen derecho a voto en
proporcin a su participacin societaria
en la Junta General de Accionistas del
CISS
B ANCA COOPERATIVA
Banco, a la que compete la eleccin de
los miembros del Consejo de Administra-
cin, que, a su vez, incluye entre sus atri-
buciones la designacin del Director Ge-
neral.
La finalidad de este banco propiedad
de las cajas rurales espaolas es la conse-
cucin de sinergias, adems de servir co-
mo nexo operativo entre stas y el mer-
cado financiero nacional e internacional.
Para ello, est facultado para ejercer las
funciones propias de la central bancaria
del sistema de banca federada que confi-
gura el Grupo Caja Rural.
Operativamente, acta como banco
universal, respondiendo su actividad a
los principios empresariales de las enti-
dades de depsito y a los principios que
inspiran su particular identidad coopera-
tiva y su compromiso estatutario de acti-
vidad con las cajas rurales que lo han
promovido.
Entre sus funciones principales se in-
cluyen la coordinacin de la poltica fi-
nanciera de las cajas rurales accionistas,
el desarrollo de servicios financieros es-
pecficos y la actuacin como agente en
operaciones sindicadas.
Por disposicin estatutaria y previo
acuerdo de la Asamblea de la Asociacin
Espaola de Cajas Rurales, las entidades
accionistas se obligan a ceder la presta-
cin de determinados servicios y activi-
dades para ser centralizadas a travs de
este Banco; concretamente, en lo con-
cerniente a tesorera, medios de pago y
operaciones de cambio. La utilizacin de
los restantes servicios es voluntaria. Con-
secuentemente, no est permitido que
las cajas rurales operen con otras entida-
des ajenas al Grupo para la prestacin de
servicios similares a los que puede pres-
tar el Banco Cooperativo Espaol y que
tengan el referido carcter de obligato-
rios. En todo caso, se permite que cual-
quier caja rural establezca y desarrolle
1095
B ANCA CORPORATIVA
por s misma los servicios cuya cesin al
Banco se considera voluntaria.
Las relaciones entre esta central ban-
caria y las cajas rurales componentes del
Grupo se establecen dentro de una pol-
tica de colaboracin mutua que requiere
del Banco: "trabajar de forma econmica
y con conciencia de costes, otorgar a las
cajas rurales condiciones adecuadas de
acuerdo con el mercado, conceder a s-
tas lneas de crdito apropiadas, hacer
posible el depsito de sus fondos y man-
tener o ampliar los departamentos de
servicios productivos segn las necesida-
des de las cajas rurales asociadas". Por su
parte, las cajas rurales se comprometen a
una gestin adecuada de sus tesoreras, a
tomar preferentemente los fondos nece-
sarios del Banco Cooperativo Espaol.
segn los lmites establecidos, a realizar
de forma complementaria operaciones
de servicios a travs del Banco, a contri-
buir a la adecuada dotacin de capital del
Banco y a aceptar que esta entidad tenga
unos ingresos razonablemente rentables.
En Alemania, los Raiffeisenbankenf-
feisenbanken" y Volksbankenksbanken
participan directamente (cuando no hay
un banco cooperativo regional en su de-
marcacin geogrfica) o a travs de los
bancos cooperativos regionales (cuando
s existen en su rea) en el capital social
del DZ BANK, con sede en Frankfurt am
Main.
En Francia, el grupo Crdit Agricole
Mutuel cuenta con un banco cooperativo
central, la Caisse Nationale de Crdit
Agricole (CNCA), con sede en Pars, que
se configura como el cuerpo operativo
central del Grupo. Su funcin es coordi-
nar la actividad de las cajas regionales y
locales. Este Banco fue una entidad p-
blica desde su creacin, en 1920, hasta la
entrada en vigor de la Ley de Mutualiza-
cin de 1988. Desde esta fecha se confi-
gura legalmente como una sociedad an-
nima privada cuyo capital social pertene-
1096
ce en un 90,4 por ciento a las cajas regio-
nales y el capital restante a los emplea-
dos de la propia entidad central.
Por su parte, el sistema holands de
banca cooperativa se aglutina en torno a
su banco cooperativo central: la Cope-
ratieve Centrale Raiffeisen-Boerenleen-
bank Nederland (Rabobank Nederland),
con sede en Utrecht, constituido en 1972
mediante la fusin de las dos centrales
de banca cooperativa holandesas presen-
tes hasta entonces. Se trata de una socie-
dad privada por acciones, cuyo capital
social pertenece a todos los bancos coo-
perativos locales y a otras entidades coo-
perativas minoritarias.
En Italia, el Istituto Centrale delle
Banche di Crdito Cooperativo (denomi-
nado, hasta 1995, Istituto Centrale delle
Casse Rurali ed Artigiane o ICCREA), es
el banco cooperativo central del sistema.
Se constituy en noviembre de 1963 con
el doble propsito de completar el pro-
yecto de integracin del crdito coopera-
tivo rural italiano y de evitar dependen-
cias ajenas al sector por parte de las enti-
dades locales.
RICARDO PALOMO ZURDO
Vase tambin: "Caja popular"; "Caja profesional";
"Caja rural"; "Cooperativa de Crdito" y "Grupo
bancario cooperativo".
BANCA
CORPORATIVA
Corporate banking
Banca especializada en realizar ope-
raciones de banca de empresas o de ban-
ca de negocios o inversiones, dirigidas a
CISS

grandes compaas, multinacionales o
corporaciones.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Banca"; "Banca de empresas";
"Banca de empresas"; "Banca de negocios o inver-
siones" y "Modelos de banca".
BANCA DE EMPRESAS
Companies banking
Se refiere al segmento de la banca o
al departamento de una entidad financie-
ra que se especializa en la oferta de pro-
ductos y servicios a empresas, con el ob-
jetivo de facilitar su actividad comercial y
la financiacin de sus inversiones. Entre
los productos y servicios ms habituales
que oferta este tipo de banca, estn los
destinados a financiar el corto plazo de
las empresas (descuento comercial, cr-
dito bancario, prstamo a corto, facto-
ring, etctera), los que financian el largo
plazo (leasing financiero, renting, prsta-
mo a largo, etctera), los destinados a fi-
nanciar el comercio internacional, los
que permiten invertir los excedentes de
tesorera y los relacionados con la ges-
tin de cobros y pagos (domiciliaciones,
transferencias, etctera). Tambin ofre-
cen servicios complementarios como se-
guros o accesos a informacin comercial
sobre empresas.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Banca" y "Banca corporativa".
BANCA
DE NEGOCIO
O INVERSIONES
Investment banking / Merchant banking
CISS
B ANCA DE PARTICULARES
La banca de negocios o inversiones
hace referencia al segmento dentro de la
banca especializado en obtener fondos
para proyectos concretos de inversin o
de financiacin global de sus clientes,
mediante la emisin y venta de valores
de renta fija y variable en los mercados
de capitales. Ofrece tambin asesora-
miento en los procesos de fusin (cuan-
do dos compaas deciden unirse en una
sola), en los de adquisicin (cuando una
compaa decide comprar a otra) y en
otras reorganizaciones de tipo empresa-
rial. En Estados Unidos, los investment
banks se especializan en la emisin y co-
mercializacin de ttulos valores, como
acciones u obligaciones, y no aceptan de-
psitos directos del pblico ni conceden
crditos. Por su parte, en el Reino Unido,
los merchant banks realizan esas mis-
mas funciones pero, a diferencia de los
bancos de inversin norteamericanos, s
realizan operaciones bancarias de tipo
tradicional, aceptando los depsitos de
sus clientes y concedindoles prstamos.
En Espaa, el mercado de banca de ne-
gocios o inversiones ha estado tradicio-
nalmente dominado por entidades ex-
tranjeras, fundamentalmente estadouni-
denses.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Banca"; "Banca corporativa" y
"Modelos de banca".
BANCA DE
PARTICULARES
Retail banking
Sinnimo de banca minorista o ban-
ca al por menor, se refiere al modelo de
banca especializada en un segmento de
clientela, caracterizado por un gran n-
mero de operaciones de escasa cuanta.
1097
B ANCA DE PROPIEDAD PBLICA
Se dirigen principalmente a personas
fsicas, con patrimonios bajos, economas
domsticas o familias y, en la mayora de
las ocasiones, pequeos negocios o co-
mercios.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Banca al por menor".
BANCA DE
PROPIEDAD PBLICA
Bank of public property
Generalmente conocida como banca
pblica o banca oficial, se engloban bajo
esta expresin las entidades financieras
en las que los recursos propios son de
carcter pblico en su totalidad o en su
mayora o bien el control de la gestin y
actividad, an sin disponer de esa mayo-
ra, es ejercido por los poderes pblicos.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Banca pblica".
BANCA
ELECTRNICA
Electronic banking
Especializacin de la banca a domici-
lio que permite al cliente de una entidad
bancaria realizar operaciones, mediante
un conjunto de procedimientos inform-
ticos que conectan su ordenador al del
banco, sin necesidad de desplazarse a la
sucursal, y de forma permanente.
A pesar de que en sus comienzos la
banca electrnica se suministraba a tra-
vs de redes privadas bancarias a las que
se conectaban los ordenadores de sus
1098
clientes mediante la instalacin de aplica-
ciones informticas especficas de cada
entidad financiera, hoy en da el avance
tecnolgico en las comunicaciones hace
posible que se ofrezca a travs de Inter-
net, que es una red que tiene carcter
pblico. De ah que en la actualidad, a la
banca electrnica se la denomine co-
mnmente banca por Internet.
El cliente al darse de alta en el servi-
cio, que suele ser gratuito, o a un coste
anual reducido, y a veces contratarse
conjuntamente con el de banca telefni-
ca, recibe un conjunto de claves persona-
les como las siguientes:
a) Nmero de usuario o identificador,
que puede coincidir con el nmero
de la tarjeta de crdito o dbito del
cliente o con su documento nacional
de identidad.
b) Clave de acceso al servicio, que pue-
de ser numrica, alfabtica o alfanu-
mrica, y lo habitual es que sea mo-
dificable por el propio cliente. Pue-
den existir diferentes claves que per-
mitan acceder nicamente a la con-
sulta de informacin o tambin a la
realizacin de operaciones.
c) Clave de operacin, que se solicitar
como medida de seguridad al reali-
zar determinadas operaciones.
Como medida de seguridad adicio-
nal, a la hora de introducir las claves sue-
le permitirse un nmero de equivocacio-
nes determinado, por lo general no su-
perior a tres, tras las cuales el acceso
queda bloqueado y es preciso solicitar
nuevas claves a la entidad. Precisamente
la seguridad es uno de los aspectos que
ms preocupa tanto a los usuarios como
a las entidades que ofrecen el servicio,
siendo muy importante observar reco-
mendaciones como las siguientes con el
fin de evitar la captacin ilcita de nues-
tros datos bancarios:
CISS

a) No atender correos electrnicos de
entidades de las que no se es cliente.
b) No contestar correos electrnicos
sospechosos sin confirmarlos telef-
nicamente o personalmente con la
entidad firmante de los mismos.
c) Comprobar que se accede a la pgi-
na de Internet real de la entidad y
que sta es segura antes de introdu-
cir ningn tipo de claves personales.
Al realizar las operaciones a travs de
banca electrnica, cuya oferta de produc-
tos y servicios est en constante creci-
miento, existe la posibilidad de imprimir
un resguardo justificativo o solicitar uno
por correo. Adems muchas de estas
bancas permiten personalizar el acceso a
sus clientes, de tal manera que al conec-
tarse aparezcan, por ejemplo, las opera-
ciones que ms habitualmente se reali-
zan.
Las entidades financieras suelen ofre-
cer mejores condiciones para los produc-
tos y servicios que se contratan a travs
de banca electrnica, algo ms acusado
en aquellas entidades que se han espe-
cializado en este canal para acceder a su
clientela.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Banca"; "Banca a domicilio"; "Ban-
ca telefnica" y "Modelos de banca".
BANCA TICA
Ethical banking
I. CONCEPTO II. EVOLUCIN DE LA BANCA
TICA III. TIPOS DE PRODUCTOS DE LA BANCA
TICA 1. Libretas de ahorro solidario 2. Tarjetas
de crdito solidario 3. Fondos de inversin
solidarios 4. Microcrditos 5. Bonos solidarios 6.
Prstamos solidarios
CISS
B ANCA TICA
I. CONCEPTO
Se denomina Banca tica a todas
aquellas entidades que ofrecen produc-
tos financieros cuyo objetivo es crear una
utilidad de carcter social para el entor-
no que le rodea, yendo ms all de la
bsqueda del beneficio econmico. Este
objetivo social hace referencia a la renta-
bilidad social del capital invertido y a la
responsabilidad social del inversor.
II. EVOLUCIN DE LA BANCA TICA
La Banca tica nace para poner en
prctica la idea de una entidad financiera
colaboradora como nexo de unin entre
los ahorradores que quieren gestionar su
dinero de una forma ms consciente y
responsable, y la iniciativa socio-econ-
mica que se inspira en los principios de
un modelo de desarrollo humano y so-
cial sostenible. Hoy en da hay ms con-
ciencia social entre los grupos de inver-
sores, ya que cada vez estn ms preocu-
pados con el destino de sus depsitos,
demandando otra rentabilidad para los
mismos distinta de la econmica. As, es-
tos inversores esperan obtener otros ob-
jetivos aparte de los beneficios genera-
dos por su dinero, contrariamente a lo
que ocurre en cualquier banco conven-
cional.
Los principios en los que se basa esta
forma de hacer banca son:
- Los ahorradores tienen derecho a
conocer cmo se est utilizando y
destinando su dinero, a qu proyec-
tos, empresas o ideas est financian-
do.
- Los recursos econmicos deben
crear una utilidad social: creando
empleo, ayudando a la insercin so-
ciolaboral de personas excluidas,
apoyando procesos productivos lim-
pios... etc.
1099
B ANCA TICA
- Las entidades financieras que pro-
muevan frmulas financieras alterna-
tivas no deben centrarse nicamente
en la recuperacin de las cantidades
prestadas o invertidas, sino tambin
realizar labores de apoyo en la medi-
da de sus posibilidades.
- Los recursos econmicos deben in-
vertirse en proyectos viables, de ma-
nera que no se incurra en prdidas
que defrauden las expectativas de
los/as ahorradores/as o mermen la
capacidad de reutilizacin de tales
recursos.
Por otra parte, la banca tica necesita
financiacin mediante sus inversiones,
como cualquier otro intermediario finan-
ciero, y uno de los inconvenientes que
encuentran a diario es que suelen traba-
jan con personas y empresas que ofrecen
un grado menor de garanta.
Sin embargo, esta particular forma
de hacer banca ha demostrado que la ob-
tencin de beneficios y el tener una
orientacin social son perfectamente
compatibles.
III. TIPOS DE PRODUCTOS DE LA
BANCA TICA
Los productos bancarios de conteni-
do social son las libretas de ahorro soli-
dario, las tarjetas de crdito solidarias,
los bonos solidarios, los prstamos soli-
darios y los fondos de inversin solida-
rios. Se debe incluir tambin el microcr-
dito, ya que pertenece al mbito de los
instrumentos financieros de carcter so-
cial aunque, se ofrezca tambin como
producto dentro de la banca tradicional.
1. Libretas de ahorro solidario
Las libretas de ahorro solidario desti-
nan los recursos captados por ellas a fi-
nanciar proyectos sociales.
1100
2. Tarjetas de crdito solidario
Las tarjetas de crdito solidario do-
nan un porcentaje de las compras elec-
trnicas realizadas por los consumidores
para programas sociales.
3. Fondos de inversin solidarios
Un fondo de inversin socialmente
responsable es aquel que busca el mxi-
mo beneficio mediante inversiones acor-
des con las creencias morales de los par-
tcipes. La inversin tica es una forma
diferente de inversin que tiene en cuen-
ta aspectos ticos, medioambientales y
sociales con otros puramente econmi-
cos y, por ello, rechazan la inversin en
determinadas empresas cuya actuacin
social sea moralmente inaceptable, como
por ejemplo, la produccin de armas, la
industria tabaquera y la energa nuclear.
Tambin buscan invertir en empresas
que mejoran la calidad de vida de las per-
sonas y que mantienen unas relaciones
laborales responsables con sus emplea-
dos, as como con las comunidades en
las que operan.
4. Microcrditos
Los microcrditos son prstamos a
corto plazo de pequea cuanta, destina-
dos a financiar proyectos generadores de
renta. Suelen darse a tipos bajos de inte-
rs y con plazos de devolucin flexibles.
En la banca tradicional, cuando se es-
tudia la posibilidad de prestar capital pa-
ra financiar un proyecto, los intermedia-
rios financieros exigen que las solicitudes
estn respaldadas con garantas. Sin em-
bargo, en el caso de la concesin de los
microcrditos, el prestatario carece de
una garanta real, sustituyndose con
medidas como la formacin, el apoyo
tcnico y el apoyo de las entidades socia-
les. Por estos motivos, los microcrditos
estn destinados a prestatarios con bajos
recursos que tendran dificultades para
CISS

conseguir financiacin por las vas tradi-
cionales.
Los microcrditos son especialmente
relevantes en las regiones en vas de de-
sarrollo, ya que posibilitan la financiacin
de proyectos que pueden combatir la po-
breza y ayudar a las personas ms desfa-
vorecidas. Dada su creciente importancia
la Organizacin de las Naciones Unidas
declar el ao 2005 como el Ao Interna-
cional del Microcrdito.
5. Bonos solidarios
Los bonos solidarios son productos
financieros alternativos a los bonos tradi-
cionales. Estos bonos se emiten para
captar financiacin, al igual que los tradi-
cionales, pero con la diferencia de que fi-
nancian proyectos surgidos de los usua-
rios de los servicios de una organizacin
no gubernamental. Los compradores de
este tipo de bonos son ahorradores
preocupados por el destino de sus inver-
siones que no quieren financiar determi-
nados tipos de negocios como el arma-
mentstico o el nuclear.
6. Prstamos solidarios
El prstamo solidario permite a la
persona prestamista crear un depsito
de sus ahorros, sin perder el control so-
bre ellos, y con la garanta de que ese di-
nero no servir para financiar fines oscu-
ros o especulativos (especulacin finan-
ciera, inmobiliaria, narcotrfico, carrera
armamentstica...). Para la entidad recep-
tora el prstamo solidario permite, du-
rante el tiempo de duracin del conve-
nio, invertir estas aportaciones en la
puesta en marcha de proyectos de alto
valor social y solidario. As mismo, se ga-
rantiza la devolucin del capital total en
el plazo acordado por el prestamista con
los intereses que en su caso se hubiesen
negociado.
SONIA BENITO HERNNDEZ
CISS
B ANCA ISLMICA
Vase tambin: "Inversin socialmente responsa-
ble" y "Microcrditos".
BANCA INDUSTRIAL
Industrial bank
Este concepto se refiere a los bancos
que tienen por objeto principal crear
nuevas empresas o desarrollar las ya exis-
tentes. Los bancos industriales participan
en el accionariado de las empresas con
las que mantienen negocio, implicndo-
se en el proceso de industrializacin de
la economa, y formando parte de grupos
empresariales, en los que en muchas
ocasiones adoptan la posicin de empre-
sas matrices.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Banca"; "Banca comercial"; "Banca
mixta" y "Modelos de banca".
BANCA ISLMICA
Islamic banking
Como cualquier institucin financie-
ra, las que se acogen al modelo de banca
islmica intentan facilitar la intermedia-
cin entre el capital y la produccin, ge-
nerando riqueza y activando la econo-
ma. La principal diferencia es que la
oferta bancaria se desarrolla conforme a
las reglas del Islam, lo que en definitiva
se traduce en evitar prcticas abusivas y
proponiendo instrumentos que benefi-
cien el conjunto de la comunidad. Por
ello, limita la deuda a favor de la inver-
sin y propone una mayor implicacin
del capital en la economa real.
Parten de una interpretacin de la
sharia por la que el cobro de intereses
se encuentra prohibido, por lo que arti-
culan su actividad a partir de los llama-
1101
B ANCA MAYORISTA
dos "contratos islmicos" que no llevan
implcitos operaciones con intereses.
Otro rasgo caracterstico de este mo-
delo de banca es el que no se les permite
financiar actividades consideradas "impu-
ras": las relacionadas con la industria por-
cina, el alcohol, el juego o las armas, en-
tre otras.
De alguna forma, se asimilara a las
ideas propugnadas en la actualidad por
la denominada economa social.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Actividad bancaria"; "Banca" y
"Modelos de banca".
BANCA MAYORISTA
Wholesale banking
Otra de las expresiones con la que se
conoce a la banca al por mayor, banca de
empresas o corporativa. En este modelo
de banca se realizan menor nmero de
operaciones, pero de un gran volumen
cada una de ellas, con un trato ms per-
sonalizado a las empresas cliente.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Banca al por mayor" y "Banca de
empresas".
BANCA MINORISTA
Retail banking
Esta es otra de las denominaciones
ms usuales con las que se conoce a la
Banca al por menor, aquella cuyos clien-
tes tipo son los particulares y las peque-
as y medianas empresas (PYMES).
GUILLERMO BARRAL VARELA
1102
Vase tambin: "Banca"; "Banca al por menor" y
"Modelos de banca".
BANCA MIXTA
Mixed banking
Es el modelo de banca que combina
las caractersticas de la banca comercial y
de la banca industrial, actuando indistin-
tamente en los dos mbitos. En Espaa
tradicionalmente, y en lo referente a las
principales entidades de crdito, ha exis-
tido un modelo de banca mixta donde
muchos grupos industriales y empresa-
riales han surgido vinculados a dichas en-
tidades.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Banca"; "Banca comercial"; "Banca
industrial" y "Modelos de banca".
BANCA PERSONAL
Personal banking
Segmento de la banca especializado
en gestionar clientes con patrimonios
elevados, normalmente hasta un cierto l-
mite, a partir del cual su gestin pasa a
ser tarea de la denominada banca priva-
da. Bsicamente, la banca personal ofre-
ce un servicio ms personalizado a los
clientes a travs de aspectos tales como
los siguientes:
Gestor personal cualificado con for-
macin especfica que presta aseso-
ramiento y seguimiento de las opera-
ciones del cliente.
Canales de comunicacin personali-
zados (telfono personal, servicio de
alerta de mensajes a telfono mvil,
pgina web especfica en Internet,
etctera).
CISS

Extractos integrados con todos los
productos del cliente con datos y es-
tadsticas que reflejan la evolucin
de sus operaciones.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Banca"; "Banca privada" y "Mode-
los de banca".
BANCA POR
INTERNET
Internet banking
Posibilidad de realizar todas las tran-
sacciones bancarias a travs de Internet,
sin necesidad de desplazarse fsicamente
a la sucursal.
La industria de las finanzas siempre
ha sido pionera en la utilizacin de todo
tipo de innovaciones, y las tecnolgicas
no iban a ser una excepcin. El caso de
Internet es buen ejemplo de ello, y su
uso como nuevo y complementario canal
de distribucin est poco a poco consoli-
dndose.
Los objetivos para las entidades fi-
nancieras, como justificacin de los cana-
les tecnolgicos, son:
Aumentar la fidelizacin de los clien-
tes actuales (estrategia defensiva)
Captar nuevos clientes y acceder a
nuevos mercados (estrategia ofensi-
va)
Modernizar la imagen de la entidad
Abaratar el coste de las transacciones
Desarrollar una plataforma tecnol-
gica para la incorporacin de nuevos
canales de distribucin
Generar ingresos adicionales por la
va del lanzamiento de nuevos servi-
cios y el cobro de nuevas comisiones
CISS
B ANCA POR INTERNET
Internet tiene un alto de potencial de
penetracin en el sector financiero, por
las propias caractersticas de la red y de
la actividad financiera en s. Los produc-
tos y servicios bancarios son digitaliza-
bles y no tienen problemas de almacena-
miento y logstica.
Como punto inicial, a la hora de
plantearse una estrategia de presencia en
la Red, la entidad financiera debe estable-
cer el tipo de modelo que va a desarro-
llar en Internet.
Estrategia Integrada: Orientada a
convertir al mayor nmero de clien-
tes tradicionales a Internet, siguien-
do el razonamiento de que es ms
barato convertir a los clientes actua-
les que conseguir nuevos clientes. El
atractivo para el cliente est en la co-
modidad, no en el precio. Clave:
productos, servicios y precios simila-
res a los ofrecidos off line.
Estrategia Agresiva: Es complementa-
ria de la anterior, pero considera que
una parte de los clientes potenciales
no slo est interesada en la comodi-
dad, sino tambin en el precio. Cla-
ve: se ofrecern los mismos produc-
tos, pero a mejores precios que off
line.
Estrategia muy Agresiva: Igual que la
anterior, pero ms dirigida a arreba-
tar clientes a otras entidades que a
convertir en internautas a los pro-
pios. Clave: Nuevos productos y ser-
vicios, diseados especficamente
para el cliente Online. Adicionalmen-
te se pueden vender productos de
terceros, incluso de la competencia,
siempre que sean los mejores.
Una clasificacin muy similar, distin-
guendo entre bancos pioneros, agresivos
y cautelosos, es la que explica que los
pioneros pagaron cara la tecnologa, pe-
ro su marca es reconocida enseguida por
el mercado. Los agresivos tenan mucho
1103
B ANCA PRIVADA
que ganar y poco que perder. Los caute-
losos se han beneficiado de la experien-
cia de los pioneros y de una tecnologa
ms barata.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Banca" y "Modelos de banca".
BANCA PRIVADA
Private banking
Por un lado, este trmino hace refe-
rencia al segmento de la banca especiali-
zado en gestionar las inversiones y los
servicios bancarios a clientes de alto ni-
vel patrimonial. Normalmente se ofrece a
travs de la figura del gestor personal es-
pecializado, el cual trata de cubrir todas
las necesidades financieras del cliente,
planificando y gestionando su patrimo-
nio a travs del asesoramiento sobre las
inversiones ms convenientes, no slo
desde el punto de vista financiero, sino
tambin teniendo en cuenta otros ele-
mentos como, por ejemplo y de forma
fundamental, los de carcter fiscal. Cada
entidad financiera fija los requisitos patri-
moniales que llevan a que un cliente de-
ba ser incluido en el segmento de banca
privada, sin que exista un tratamiento
homogneo ni en el importe mnimo
que lleva a esta consideracin, ni en la
forma de medir el patrimonio del cliente,
existiendo entidades que se centran ex-
clusivamente en su patrimonio financie-
ro (acciones burstiles, depsitos, fon-
dos de inversin, etctera), y otras que
tambin valoran los activos inmobiliarios
o empresariales de los que sea titular. En
ocasiones, a la banca privada tambin se
le denomina banca personal, aunque al-
gunas entidades realizan una diferencia-
cin entre ellas, de tal modo que, la ban-
ca personal es un segmento para patri-
monios altos hasta un cierto lmite, a par-
tir del cual los clientes entran en lo que
1104
considera banca privada. Cuando existe
esta diferenciacin, la banca personal de
la entidad, bsicamente, ofrece un servi-
cio ms personalizado a sus clientes que
al conjunto de la clientela del banco,
mientras la banca privada se dirige a ofre-
cer verdaderos productos exclusivos re-
servados nicamente para sus clientes
con patrimonios ms elevados. Un servi-
cio de banca privada se caracteriza por
ofrecer aspectos como los siguientes:
Gestin y administracin integral del
patrimonio.
Oferta y asesoramiento sobre alter-
nativas de inversin especficas.
Soluciones de financiacin adapta-
das.
Confidencialidad en el tratamiento
de la informacin.
Trato personalizado y exclusivo.
Informacin recurrente sobre la ac-
tualidad econmica, financiera y fis-
cal.
Por otro lado, la expresin banca pri-
vada tambin se utiliza para hacer refe-
rencia al conjunto de bancos cuyo por-
centaje mayor de capital, as como su
gestin son de mbito privado, a diferen-
cia de la banca pblica u oficial.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Banca"; "Banca personal" y "Mo-
delos de banca".
BANCA PBLICA
Public banking
Tambin conocida como "banca ofi-
cial", se refiere al conjunto de entidades
de crdito que son propiedad del Esta-
do. En Espaa, en el pasado existieron
CISS

una serie de entidades oficiales de crdi-
to que, en 1991, junto con la Caja Postal
de Ahorros se reorganizaron en el grupo
Argentaria, Corporacin Bancaria de Es-
paa, S.A., al que se otorg el estatuto de
banco. Con la fusin de Argentaria con el
antiguo Banco Bilbao-Vizcaya, que supu-
so el nacimiento del BBVA, la banca p-
blica espaola prcticamente desapare-
ci. No obstante, en nuestro pas, an
pervive el Instituto de Crdito Oficial
(ICO) como entidad de crdito de carc-
ter pblico.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Banca"; "Instituto de crdito ofi-
cial (ICO)" y "Modelos de banca".
BANCA TELEFNICA
Phone banking
Especializacin de la banca a domici-
lio que permite a los clientes de una enti-
dad bancaria realizar operaciones por va
telefnica, sin necesidad de desplazarse
hasta su oficina.
Con respecto al horario en el que es-
t disponible este servicio, algunas enti-
dades lo suelen ofrecer de forma restrin-
gida, mientras que otras permiten la co-
municacin veinticuatro horas al da du-
rante todo el ao, inclusive en das festi-
vos, aunque este horario permanente no
se extienda al conjunto de operaciones
que puedan realizarse por va telefnica.
En este ltimo caso, lo normal es que el
servicio facilite un sistema de respuesta
automtica que interprete la voz del
cliente o las pulsaciones en el teclado del
telfono para transmitir instrucciones y
poder realizar las operaciones y consul-
tas previstas. En ocasiones, slo se podr
operar a travs de un agente bancario
que estar a disposicin de los clientes
un horario determinado. Las conversa-
CISS
B ANCA TELEFNICA
ciones con el agente quedan grabadas
para mayor seguridad de los clientes, con
la posibilidad de transcribirlas en caso de
conflicto sobre las instrucciones trasmiti-
das y su posterior ejecucin.
El cliente, una vez que se da de alta
en el servicio de banca telefnica, el cual
acostumbra a ser gratuito, recibe de la
entidad bancaria una clave secreta para
poder identificarse cuando hace la llama-
da, modificable por el usuario, y normal-
mente otra clave para realizar las opera-
ciones, que puede ser una tarjeta de
coordenadas con letras y nmeros o una
clave de firma, que refuerza la seguridad
en el servicio. A veces el acceso a los ser-
vicios de banca telefnica y banca elec-
trnica de la entidad estn unificados,
compartiendo las claves que permiten
acceder a ellos y el contrato, en su caso,
que se firma.
El coste de la llamada depender del
nmero elegido por la entidad financiera
para canalizar el servicio (nmero gratui-
to, coste de llamada local o provincial,
coste compartido, etctera) y del tipo de
telfono utilizado y el lugar desde donde
se efecte la llamada. Algunas entidades
ofrecen menores costes, por ejemplo en
la emisin de transferencias o en la com-
pra-venta de valores burstiles, para los
clientes que realicen las operaciones a
travs de banca telefnica.
La rpida evolucin tecnolgica de la
telefona mvil est permitiendo que la
banca telefnica incorpore constan-
temente novedades unidas a las mejoras
tcnicas (llamada de video, mensajes de
texto, etctera), lo que posibilita un ser-
vicio cada vez ms completo y un mayor
nmero de operaciones accesible a tra-
vs de este canal.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
1105
B ANCA UNIVERSAL
Vase tambin: "Banca"; "Banca a domicilio"; "Ban-
ca electrnica" y "Modelos de banca".
BANCA UNIVERSAL
Universal banking
Se refiere a un tipo de banca que
pretende ofertar todos los productos y
servicios posibles a todos los clientes po-
tenciales y en todos los lugares. Este mo-
delo se ha visto favorecido gracias a as-
pectos tales como la globalizacin y el
desarrollo de la banca electrnica, los
cuales han permitido diversificar amplia-
mente la oferta bancaria. En este sentido,
muchas entidades bancarias espaolas
persiguen o han perseguido desarrollar
un modelo de banca universal. Para el
cliente de la entidad, tiene la ventaja fun-
damental de centralizar todas las opera-
ciones bancarias que precisa en un nico
banco. Esta estrategia es contraria a bus-
car la especializacin en un tipo de pro-
ducto o servicio, o en un tipo de cliente
o en un mbito geogrfico determinado.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Banca"; "Banca electrnica" y
"Modelos de banca".
BANCABLE
Bankable
Se aplica este calificativo al valor,
efecto u operacin que puede canalizar-
se a travs de un banco por sus caracte-
rsticas, entre las que pueden encontrar-
se la clase, la negociabilidad, la garanta y
el plazo.
Tambin se empleaba esta expresin
para distinguir a las plazas que contaban
con oficina del Banco de Espaa. En
1106
1974 se cambi esta denominacin por la
de "plaza bancaria".
FLIX ORTEGA MOHEDANO
BANCARIZACIN
Bancarisation
Trmino que hace referencia al gra-
do de utilizacin de los productos y ser-
vicios bancarios, esto es, de la red banca-
ria, por parte de la poblacin de una eco-
noma, o bien un determinado segmento
de la misma o sector econmico concre-
to. Es uno de los indicadores de la cultu-
ra financiera de un pas.
FLIX ORTEGA MOHEDANO
BANCARROTA
Bankruptcy
Sinnimo de quiebra, hace referencia
a la situacin jurdica del empresario, so-
ciedad mercantil e incluso personas y fa-
milias, en la que no pueden hacer frente
al pago corriente de sus obligaciones.
El origen de esta expresin parece
provenir de la costumbre que haba de
romper la banca o mesa en la que los an-
tiguos banqueros realizaban sus opera-
ciones, cuando dejaban de cumplir con
las obligaciones contradas.
FLIX ORTEGA MOHEDANO
Vase tambin: "Quiebra".
BANCASSURANCE
Es la actividad consistente en ofertar
productos de seguros por parte de las
CISS

Entidades Financieras o precisando an
ms, es la oferta combinada de produc-
tos bancarios y de seguros realizada por
una Entidad Financiera.
La actividad de bancassurance apro-
vecha el canal o red de distribucin de la
Entidad Financiera, normalmente la su-
cursal, para ofrecer a los clientes produc-
tos de seguros complementarios con los
bancarios o incluso independientes de
stos.
En el primer caso, el de productos
complementarios, puede ofertarse al
cliente que va a contratar un prstamo
hipotecario, un seguro de vida para el
mismo o un seguro contra incendios.
En el segundo, en ocasiones a travs
de la Red bancaria se ofertan productos
de seguro que no son en principio com-
plementarios de los puramente banca-
rios (por ejemplo, un seguro de autom-
viles).
Las ventajas esenciales derivadas de
la actividad de bancassurance han sido
tradicionalmente las siguientes:
a) Red de distribucin amplia: Las Enti-
dades Financieras de tamao medio
y en especial las de gran tamao po-
seen una red muy amplia de sucursa-
les que permite la distribucin del
producto de seguros.
En especial en el mbito rural, en el
que la confianza del cliente con el
prescriptor o vendedor del producto
es clave, las Entidades Financieras
suelen, en ocasiones, complementar
su red de sucursales con la colabora-
cin de agentes o corresponsales en
aquellos puntos geogrficos en los
que no existe Oficina.
Esta red de distribucin permite lle-
gar casi a cualquier rincn, lo que re-
sultaba complicado para las asegura-
CISS
B ANCASSURANCE
doras hace unas dcadas, cuando la
contratacin de productos por Inter-
net o telefnicamente no exista.
b) Base de clientes extensa y contacto
habitual: La base de clientes de las
Entidades Financieras suele ser ex-
tensa y adems, por las propias ca-
ractersticas de la actividad bancaria,
los clientes suelen tener un contacto
ms habitual con sus gestores co-
merciales. Un cliente, en general, no
abre en un Banco o en una Caja de
Ahorros una cuenta corriente y no
vuelve ms por la Entidad; peridica-
mente acudir a retirar dinero o a
hacer alguna transferencia; a intere-
sarse por algn producto en concre-
to, a consultar alguna cuestin o a
solicitar una simple tarjeta.
Este contacto frecuente gestor-clien-
te permite un mayor conocimiento
de ste ltimo, de los posibles cam-
bios en sus necesidades, de sus gus-
tos, etc. lo que facilita delimitar con
mayor precisin qu productos po-
dran resultarle atractivos. El obtener
una ventaja de este hecho, interes
desde el primer momento a las ase-
guradoras, en las que el contacto en-
tre el gestor de seguros y el cliente
es mucho ms residual.
c) Confianza: Es una consecuencia di-
recta de lo anterior; por la relacin
ms frecuente que existe entre ges-
tor comercial-cliente en un banco,
suele existir una confianza mayor
que la que media entre un gestor de
una aseguradora y el propio cliente,
que quizs slo hablaron en una o
dos ocasiones.
d) Las Entidades Financieras, por su
parte, advirtieron una triple ventaja
en ofertar productos de seguro a tra-
vs de su Red:
Convertirse en una especie de
proveedor integral de servicios
1107
B ANCO
financieros para sus clientes,
concedindoles no slo los es-
pecficamente bancarios sino los
de seguros, y logrando as una
mayor vinculacin entre el clien-
te y la Entidad, una mayor fideli-
zacin.
Lograr lo anterior sin unos cos-
tes significativos, la red de distri-
bucin, que es lo ms costoso,
ya estaba creada. Esta ventaja
tambin result decisiva para las
propias aseguradoras.
Obtener beneficios econmicos
derivados del cobro de comisio-
nes cuando vendan a sus clien-
tes productos de seguros.
GUILLERMO BARRAL VARELA
Vase tambin: "Banca" y "Modelos de banca".
BANCO
Bank
I. CONCEPTO II. REQUISITOS 1. Honorabilidad
comercial y profesional 2. Conocimientos y
experiencia adecuados III. LIMITACIONES
TEMPORALES A LA ACTIVIDAD DE LOS NUEVOS
BANCOS
I. CONCEPTO
Un banco es uno de los tipos de enti-
dades financieras que prestan servicios
bancarios, es decir, que pueden captar
fondos del pblico, junto a las Cajas de
Ahorros y las Cooperativas de Crdito,
adems de las entidades extranjeras que
operan en Espaa, bien a travs de su-
cursales (establecimientos permanen-
tes), o mediante la prestacin de servi-
cios desde su pas de origen.
En general, por simplicidad, se deno-
mina banca o sector o industria bancaria
1108
a todo el conjunto de entidades de crdi-
to que ofrecen todo tipo de productos y
servicios bancarios.
La actividad tpica o habitual de los
bancos, y en general de todas las entida-
des de crdito sealadas, consiste en
captar del pblico dinero que estn obli-
gados a devolver y utilizarlo para conce-
der prstamos y realizar operaciones si-
milares. Lo que diferencia a estas entida-
des de otros intermediarios financieros
es que tienen reservada por ley, con ca-
rcter exclusivo y excluyente, la actividad
de captacin de fondos, con excepcin
de las emisiones o instrumentos del mer-
cado de valores. Por lo dems, estas enti-
dades estn autorizadas a realizar prcti-
camente todo tipo de operaciones finan-
cieras, salvo las de seguros, aunque pue-
den comercializarlos.
II. REQUISITOS
Dada la gran importancia que tiene
el sector financiero en cualquier econo-
ma, est sujeto a un alto grado de con-
trol y supervisin, que en nuestro pas
lleva a cabo el Banco de Espaa. Adems,
como requisito previo, para crear una en-
tidad de crdito se debe contar con la
autorizacin administrativa concedida
por el ministro de Economa y Hacienda
o, en el caso de las Cajas de Ahorro y
ciertas Cooperativas de crdito, por las
autoridades de la Comunidad Autnoma
correspondiente, previo informe favora-
ble del Banco de Espaa.
Para poder obtener esa autorizacin
es imprescindible el estricto cumplimien-
to de una amplia serie de requisitos y,
una vez obtenida la autorizacin y, tras
su constitucin e inscripcin en el Regis-
tro Mercantil, debern quedar inscritos
en el Registro Especial del Banco de Es-
paa.
Los requisitos para poder ejercer la
actividad bancaria se encuentran recogi-
CISS

dos en el Real Decreto 1245/1995, de 14
de julio, sobre creacin de bancos, activi-
dad transfronteriza y otras cuestiones re-
lativas al rgimen jurdico de las entida-
des de crdito, y son los siguientes:
1. Revestir la forma de sociedad anni-
ma constituida por el procedimiento
de fundacin simultnea y con dura-
cin indefinida.
2. Tener un capital social inicial no infe-
rior a 3.000 millones de pesetas, de-
sembolsado ntegramente en efecti-
vo y representado por acciones no-
minativas.
3.
Limitar estatutariamente el objeto
social a las actividades propias de
una entidad de crdito.
4. Que los accionistas titulares de parti-
cipaciones significativas sean consi-
derados idneos.
5.
No reservar a los fundadores ventaja
o remuneracin especial alguna.
6. Contar con un consejo de adminis-
tracin formado por no menos de
cinco miembros. Todos los miem-
bros del consejo de administracin
de la entidad, as como los del con-
sejo de administracin de su entidad
dominante, cuando exista, sern per-
sonas de reconocida honorabilidad
comercial y profesional y debern
poseer, al menos la mayora en cada
consejo, conocimientos y experien-
cia adecuados para ejercer sus fun-
ciones. Tal honorabilidad y experien-
cia debern concurrir tambin en los
directores generales o asimilados de
la entidad y de su dominante, cuan-
do exista, as como en las personas
fsicas que representen a las perso-
nas jurdicas que sean consejeros.
7. Contar con una buena organizacin
administrativa y contable, as como
CISS
B ANCO
con procedimientos de control inter-
no adecuados que garanticen la ges-
tin sana y prudente de la Entidad.
En especial, el Consejo de Adminis-
tracin deber establecer normas de
funcionamiento y procedimientos
adecuados para facilitar que todos
sus miembros puedan cumplir en to-
do momento sus obligaciones y asu-
mir las responsabilidades que les co-
rrespondan de acuerdo con las nor-
mas de ordenacin y disciplina de las
entidades de crdito, la Ley de Socie-
dades Annimas, u otras disposicio-
nes que sean de aplicacin.
8. Tener su domicilio social, as como
su efectiva administracin y direc-
cin, en territorio nacional.
9. Contar con procedimientos y rga-
nos adecuados de control interno y
de comunicacin para prevenir e im-
pedir la realizacin de operaciones
relacionadas con el blanqueo de ca-
pitales.
Profundizando en algunos de estos
requisitos, se entiende por "honorabili-
dad comercial y profesional", y "conoci-
mientos y experiencia adecuados":
1. Honorabilidad comercial y profesio-
nal
Concurre honorabilidad comercial y
profesional en quienes hayan venido ob-
servando una trayectoria personal de res-
peto a las Leyes mercantiles u otras que
regulan la actividad econmica y la vida
de los negocios, as como a las buenas
prcticas comerciales, financieras y ban-
carias. En todo caso, se entender que
carecen de tal honorabilidad quienes, en
Espaa o en el extranjero, tengan antece-
dentes penales por delitos dolosos, estn
inhabilitados para ejercer cargos pbli-
cos o de administracin o direccin de
entidades financieras.
1109
B ANCO
2. Conocimientos y experiencia ade-
cuados
Poseen conocimientos y experiencia
adecuados para ejercer sus funciones en
los Bancos quienes hayan desempeado,
durante un plazo no inferior a cinco
aos, funciones de alta administracin,
direccin, control o asesoramiento de
Entidades financieras o funciones de si-
milar responsabilidad en otras Entidades
pblicas o privadas de dimensin, al me-
nos, anloga a la entidad que se pretenda
crear.
III. LIMITACIONES TEMPORALES A
LA ACTIVIDAD DE LOS NUEVOS
BANCOS
Los Bancos de nueva creacin queda-
rn sujetos temporalmente a las siguien-
tes limitaciones:
1. Durante los tres primeros ejercicios,
a partir del inicio de sus actividades,
no podrn repartir dividendos, de-
biendo destinar la totalidad de sus
beneficios de libre disposicin a re-
servas, salvo que lo autorice el Banco
de Espaa atendiendo a la situacin
financiera de la Entidad y en particu-
lar a que la misma cumpla sus obliga-
ciones de solvencia.
2. Durante los cinco primeros aos a
partir del inicio de sus actividades:
- No podrn, directa o indirecta-
mente, conceder crditos, prs-
tamos o avales de clase alguna
en favor de sus socios, conseje-
ros y altos cargos de la Entidad,
ni en favor de sus familiares en
primer grado o de las Socieda-
des en que, unos u otros, osten-
ten participaciones accionariales
superiores al 15% o de cuyo
Consejo de Administracin for-
men parte. Tratndose de accio-
nistas personas jurdicas perte-
1110
necientes a su grupo econmi-
co, se incluyen en esta prohibi-
cin todas las empresas pertene-
cientes a ste. Esta ltima res-
triccin no se aplicar a las ope-
raciones con Entidades de crdi-
to.
- Una sociedad o grupo no podr
poseer, directa o indirectamen-
te, ms del 20% del capital del
Banco, o ejercer el control del
mismo. No ser aplicable esta li-
mitacin a las Entidades de cr-
dito y dems Entidades financie-
ras.
- La transmisibilidad inter vivos de
las acciones y su gravamen o pig-
noracin estarn condicionadas
a la previa autorizacin del Ban-
co de Espaa, debiendo constar
esta limitacin en los Estatutos
de la Sociedad.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Actividad bancaria"; "Banco de Es-
paa"; "Caja de ahorros" y "Cooperativa de Crdi-
to".
LO ESENCIAL SOBRE
BANCO
Documentacin
Ley de 31 de diciembre de 1946. Ley
de Ordenacin Bancaria (BOE de 1 de
enero de 1947). Ttulo II.
Ley 31/1968, de 27 de julio. Se esta-
blece el rgimen de incompatibilida-
des y limitaciones de los Presidentes,
Consejeros y Altos Cargos ejecutivos
de la Banca Privada.
Decreto 702/1969, de 26 de abril. Se
desarrolla la Ley 31/1968, de 27 de
julio, sobre Rgimen de Incompatibi-
lidades de Altos Cargos de la Banca y
CISS

Determinacin de Lmites en Conce-
sin de Crdito.
Orden de 22 de mayo de 1969, del
Ministerio de Hacienda. Registro Ofi-
cial de Altos Cargos de la Banca.
Orden de 20 de septiembre de 1974,
del Ministerio de Hacienda. Amplia-
ciones de Capital.
Circular n 97/1974, de 20 de octu-
bre, del Banco de Espaa. Ampliacio-
nes de capital.
Real Decreto 1245/1995, de 14 de ju-
lio. Creacin de bancos, actividad
transfronteriza y otras cuestiones re-
lativas al rgimen jurdico de las en-
tidades de crdito.
Circular n 6/1995, de 31 de octubre,
del Banco de Espaa. Entidades de
crdito. Informacin sobre la estruc-
tura del capital de las entidades de
crdito.
Libros
ANDREU GARCA, J.M. Sobre los Funda-
mentos del Dinero y la Banca . Ed.
Dykinson, 2000.
CASTELL, E. Direccin y organizacin
de entidades financieras , ESIC Edito-
rial, Madrid, 1996.
GADEA SOLER, E.; SEQUEIRA MARTN, A. La
contratacin bancaria. Dykinson,
2007.
GARCA CACHAFEIRO, F. Derecho de la
competencia y actividad bancaria. Es-
tudio de los acuerdos sobre precios en
los sistemas de pago electrnicos . LA
LEY. Grupo Wolters Kluwer, 2003.
GARRIDO BUJ, S. Las Entidades de Crdi-
to: Funcionamiento y Gestin. Uni-
versidad Nacional de Educacin a
Distancia. UNED, 2004.
LPEZ, J. y SEBASTIN, A. Gestin Banca-
ria. Los nuevos retos en un entorno
global , McGraw-Hill, 2000.
MARQUS FERNNDEZ-FLREZ, J. R. Servi-
cios Bancarios. Ediciones Pirmide,
1998.
CISS
B ANCO AGENTE
SEBASTIN, A. Nuevas estrategias del
sistema bancario en la Unin Econ-
mica y Monetaria , Instituto de Estu-
dios Econmicos, Madrid, 1999.
Artculos de opinin
BERAZA GARMENDA, B.; BLANCO MENDIAL-
DUA, B.; URIONONABARRENETXEA ZABALANDI-
KOETXEA, S. Estrategias de internacio-
nalizacin bancaria. Una propuesta
de clasificacin , Actualidad Finan-
ciera, diciembre 2001.
MACHADO CABEZAS, A. Basilea II: La re-
volucin para las entidades financie-
ras , Estrategia Financiera, n 208,
julio-agosto 2004.
Webgrafa
Ministerio de Economa y Hacienda
www.minhac.es
Banco de Espaa www.bde.es
Asociacin Espaola de Banca
www.aebanca.es
BANCO AFRICANO
DE DESARROLLO
Vase: "Bancos regionales de desarrollo".
BANCO AGENTE
Agent bank
Existen operaciones de crdito o
prstamo bancarios en los que, por la
considerable cuanta de la operacin y
por el tipo de empresa a la que se le con-
cede la misma (gran empresa o corpora-
cin pblica o privada o grupo empresa-
rial), no interviene un solo Banco o Caja
de Ahorros prestamista sino varios.
1111
B ANCO ASITICO DE DESARROLLO
Son las denominadas operaciones
sindicadas, en las que existe un sindicato
o grupo de Entidades Financieras que se
reparten entre s la cantidad a financiar.
Estas operaciones, por su singulari-
dad, requieren de una evidente coordi-
nacin, puesto que nadie podra imagi-
narse, por ejemplo, que cuando la em-
presa prestataria necesitase el dinero tu-
viese que contactar con todos y cada uno
de los Bancos o Cajas prestamistas para
solicitarles su porcentaje de participa-
cin en la operacin; pues bien, el Banco
o Caja de Ahorros que realiza la labor de
coordinacin, gestionando y adminis-
trando la operacin sindicada en sus di-
versos aspectos es el denominado Banco
Agente.
Lo caracterstico del Banco Agente,
en consecuencia, es que:
a) Administra y gestiona la operacin
sindicada.
b) Como consecuencia de lo anterior,
es el que se relaciona directamente
con la empresa prestataria o acredi-
tada:
Es el Banco Agente el nico que
entrega el dinero a la prestataria.
Es el nico que recibe peridica-
mente los intereses y en su caso
el capital a amortizar de la pres-
tataria.
Es el encargado de repercutir las
comisiones a la prestataria.
Es quien comunica a la empresa
el tipo de inters aplicable al pe-
rodo de que se trate cuando la
operacin es a tipo de inters va-
riable o referenciado.
Se relaciona con la prestataria si
surge a lo largo de la vida de la
operacin cualquier incidencia.
1112
c) Asimismo, y como resultado de su
funcin es el que se relaciona con el
resto de miembros del sindicato de
Entidades que participan en la ope-
racin:
Solicitar a cada Entidad el por-
centaje que le corresponda para
abonrselo a la prestataria.
Cuando reciba los abonos peri-
dicos por liquidaciones y/o capi-
tal los imputar en el porcentaje
que corresponda a cada uno de
los Bancos que intervengan en la
operacin.
Reparte las comisiones ingresa-
das.
Comunica a los restantes Bancos
el valor del tipo de inters a apli-
car al perodo de que se trate en
el caso de operaciones referen-
ciadas.
Siempre que exista alguna inci-
dencia o problema, la comunica-
r a los dems miembros del sin-
dicato.
Lleva el soporte contable y admi-
nistrativo de la operacin.
stas son algunas de las funcio-
nes representativas de un Banco
Agente, pero existen otras.
d) Por su labor percibe una comisin
peridica (comisin de agencia) que
repercute a la parte prestataria.
GUILLERMO BARRAL VARELA
BANCO ASITICO
DE DESARROLLO
Vase: "Bancos regionales de desarrollo".
CISS

BANCO CENTRAL
Central bank
I. CONCEPTO II. FUNCIONES III.
CREDIBILIDAD E INDEPENDENCIA DEL BANCO
CENTRAL
I. CONCEPTO
El Banco Central es el banco de pro-
piedad y/o control pblico, que tiene en-
comendada diversas tareas, siendo la
ms destacada el manejo e instrumenta-
cin de la poltica monetaria del pas al
que pertenezca. A pesar de ser autno-
mo, su funcionamiento se rige por las le-
yes aprobadas por el Gobierno de cada
pas. Se compone de un determinado
nmero de miembros, nombrados tam-
bin por el Gobierno, por un plazo de
tiempo considerablemente amplio, para
no interferir en la eficacia de la poltica
monetaria que desarrolla, garantizando
as su independencia.
II. FUNCIONES
Los Bancos Centrales suelen desarro-
llar las siguientes funciones dentro de la
economa de un pas:
Es el banco del Gobierno, en la me-
dida en que le concede crditos y
acepta sus depsitos, y administra la
Deuda Pblica (gestiona los pagos
de intereses y las amortizaciones) e
interviene en su colocacin en el
mercado.
Acta como "banco de bancos",
puesto que no slo toma depsitos
de los bancos comerciales sino que
les presta cuando lo requieren, cum-
pliendo la funcin de "prestamista
en ltima instancia".
Custodia y administra las reservas de
oro y divisas de un pas
CISS
B ANCO CENTRAL
Emite dinero de curso legal
Asesora al Gobierno a travs de los
informes y estudios requeridos a tal
efecto
Promueve y vigila la estabilidad del
sistema financiero y los sistemas de
pago
Responsable de la poltica monetaria
y la estabilidad de precios. Esta es su
funcin principal y para ello controla
la cantidad de dinero existente en el
sistema econmico, con el fin de in-
fluir en los niveles de renta, produc-
cin y empleo.
A la hora de disear su poltica mo-
netaria, los Bancos Centrales tratan de
definir, en primer lugar, sus objetivos.
Cada Banco Central tiene definido de
forma distinta sus objetivos (incluyendo
o no la renta adems de la estabilidad de
precios), aunque en la prctica todos los
Bancos centrales aplican una poltica mo-
netaria que tiene en cuenta, con mayor o
menor importancia, ambos objetivos. No
obstante, respecto a esto hay claras dife-
rencias entre la Reserva Federal y el Ban-
co Central Europeo (BCE).
As pues, por un lado, la Reserva Fe-
deral tiene un mandato dual, es decir,
que debe perseguir "la consecucin de
forma eficiente de los objetivos de pleno
empleo, precios estables y tasas modera-
das de los tipos de inters a largo plazo".
De esta manera, los objetivos nominales
y reales se sitan en el mismo nivel. Sin
embargo, el BCE tiene un mandato jerar-
quizado, en el que su objetivo prioritario
es mantener la estabilidad de precios, y
de forma subordinada, tambin debe
contribuir al logro de otros objetivos
(empleo, crecimiento y tipo de cambio)
siempre que no suponga peligro para el
objetivo de la inflacin.
Todas estas funciones otorgadas al
Banco Central, le dotan de una gran res-
1113
B ANCO CENTRAL
ponsabilidad por la influencia que sus ac-
tuaciones tienen sobre la poltica econ-
mica y la solvencia del sistema financiero
de un pas. La forma de intervenir en la
economa es ejecutando los instrumen-
tos adecuados de poltica monetaria a su
disposicin, que a su vez influye en la
creacin del dinero bancario, dado que
sus pasivos constituyen la base moneta-
ria.
III. CREDIBILIDAD E INDEPENDENCIA
DEL BANCO CENTRAL
Desde mediados de la dcada de los
ochenta se han venido desarrollando dis-
tintas teoras y mltiples anlisis empri- nos de inflacin gira en torno al concep-
cos a favor de la independencia del Ban-
co Central. Los argumentos tericos po-
nen de manifiesto las ventajas que la con-
cesin de la independencia para esta ins-
titucin aporta a la gestin de la poltica
monetaria.
En concreto, la poltica monetaria se
ha visto sustancialmente influida por dos
nuevos problemas: el problema de la in-
consistencia temporal de las polticas p-
timas y la cuestin de la credibilidad de
las autoridades monetarias y, consiguien-
temente, de las polticas anunciadas por
stos.
El problema de la inconsistencia tem-
poral de las polticas ptimas fue plantea-
do inicialmente por Kydland y Prescott
(1977), al introducir formalmente el pa-
pel que desempean las expectativas en
la aplicacin de la poltica econmica. Se
dice que una poltica econmica es in-
consistente temporalmente cuando,
siendo ptima inicialmente, deja de serlo
con el paso del tiempo, por ejemplo des-
pus de influir en las expectativas de los
agentes. Si en el transcurso del tiempo,
las autoridades modifican efectivamente
su decisin, los agentes tendrn en cuen-
ta esta actitud cuando formen nueva-
mente sus expectativas en los periodos
1114
siguientes, influyendo negativamente en
la eficacia de la poltica monetaria. En
concreto, no sern crebles los anuncios
de las autoridades que los agentes crean
que son inconsistentes en el tiempo. Es-
to puede dar lugar a una situacin su-
bptima. Por consiguiente, es preferible
establecer mecanismos institucionales
que eviten el problema de la inconsisten-
cia temporal y refuercen la credibilidad
de las autoridades.
La razn terica que, en ltima ins-
tancia, sustenta este vnculo entre una
creciente independencia del Banco Cen-
tral y unos mejores resultados en trmi-
to de credibilidad. Y la credibilidad de-
pende fundamentalmente de las expecta-
tivas, y por tanto de la poltica monetaria
aplicada en el pasado: si el Banco Central
aplica polticas expansivas, que elevan la
inflacin, los agentes tendrn en los pe-
riodos siguientes expectativas de infla-
cin ms altas. La Curva de Phillips a cor-
to plazo cortar a la Curva de Phillips a
largo plazo con una tasa de inflacin ma-
yor. Cuando el Banco Central ha llevado
a cabo estas polticas expansivas en el pa-
sado, se acaba generando un "sesgo infla-
cionista" en la economa. Por eso, es im-
portante que las instituciones de poltica
monetaria reflejen claramente el com-
promiso del Banco Central con la estabi-
lidad de precios: a mayor credibilidad de
este compromiso, menores expectativas
de inflacin y menor tasa de inflacin de
equilibrio a largo plazo.
Para resolver el problema del sesgo
inflacionista derivado de la falta de credi-
bilidad de la poltica antiinflacionista se
proponen diversas soluciones como re-
ducir la discrecionalidad de las autorida-
des monetarias, sometiendo su compor-
tamiento a reglas que fijen su comporta-
miento y dotar al Banco Central de una
elevada independencia y de un mandato
explcito para perseguir la estabilidad de
CISS

precios, lo que se ha visto reflejado en
las caractersticas institucionales de mu-
chos bancos centrales, como el Banco de
Espaa y el Banco Central Europeo.
M JESS ARROYO FERNNDEZ
Vase tambin: "Banco Central Europeo (BCE)";
"Base monetaria"; "Dinero"; "Inconsistencia tem-
poral"; "Independencia del banco central" y "Pol-
tica monetaria".
BANCO CENTRAL
EUROPEO (BCE)
European Central Bank
I. CONCEPTO II. FUNCIONES III. RGANOS
DE GOBIERNO 1. Comit Ejecutivo 2. Consejo
de Gobierno 3. Consejo General IV. CAPITAL
I. CONCEPTO
El Banco Central Europeo es un or-
ganismo fundado en junio de 1998 con
personalidad jurdica propia y que se en-
carga, desde el 1 de enero de 1999, de
manejar la poltica monetaria de los pa-
ses que integran la eurozona. En concre-
to, su principal cometido es mantener la
estabilidad de los precios en la zona del
euro y ejecutar la poltica monetaria eu-
ropea definida por el Sistema Europeo
de Bancos Centrales (SEBC), y del Euro-
sistema. Adems de esta funcin, tam-
bin debe mantener y administrar las re-
servas internacionales oficiales de los Es-
tados, realizar operaciones en divisas y
garantizar el buen funcionamiento de los
sistemas de pagos.
El Tratado de la CE encomienda al
SEBC (formado por el BCE y los Bancos
Centrales de los Estados de la Unin Eu-
ropea) las funciones de Banco Central de
la zona euro, pero al no tener personali-
dad jurdica propia, y, debido a los dife-
rentes niveles de integracin existentes
CISS
B ANCO CENTRAL EUROPEO (BCE)
en la UEM, quienes acometen las funcio-
nes bsicas del SEBC son el BCE y el Eu-
rosistema (integrado por el BCE y los
Bancos Centrales de los Estados que han
adoptado el euro).
El BCE goza de una gran indepen-
dencia (que favorece el mantenimiento
de la estabilidad de precios), debe aco-
meter una poltica monetaria transparen-
te, (que contribuye a una mejor com-
prensin por parte del pblico de la pol-
tica monetaria del BCE, dotndola de
mayor credibilidad y eficacia), y, por lti-
mo, debe rendir cuentas de su gestin
en el ejercicio de su mandato, ante las
instituciones democrticas y los ciudada-
nos.
Su marco legal bsico est formado
por el Tratado Constitutivo de la Comu-
nidad Europea y por los Estatutos del
SEBC y del BCE. La sede del BCE fue es-
tablecida, de comn acuerdo por los Je-
fes de Estado y de Gobierno de los Esta-
dos miembros, en Frankfurt (Alemania).
II. FUNCIONES
El objetivo primordial del Eurosiste-
ma es el de mantener la estabilidad de
precios, referida al nivel general de pre-
cios de la economa, que consiste en evi-
tar tanto una inflacin como una defla-
cin prolongadas. El Tratado de la CE no
define de forma precisa qu se entiende
por estabilidad de precios, pero el BCE,
en octubre de 1998, formul una defini-
cin cuantitativa de estabilidad de pre-
cios que forma parte de su estrategia de
poltica monetaria.
La aplicacin de una poltica moneta-
ria orientada a la estabilidad de precios
contribuye a crear las condiciones de es-
tabilidad necesarias para maximizar la efi-
cacia de otras polticas, posibilitando as
un crecimiento sostenible y no inflacio-
nista y un alto nivel de empleo en la zona
euro.
1115
B ANCO CENTRAL EUROPEO (BCE)
Tambin se le asigna competencia
exclusiva en funciones tales como reali-
zar operaciones de cambio de divisas,
mantener y gestionar las reservas oficia-
les de los Estados miembros de la zona
del euro y promover el buen funciona-
miento de los sistemas de pago.
Adems, tiene tambin encomenda-
das tareas relacionadas con: la emisin
de billetes en euros, la recopilacin de la
informacin estadstica necesaria para
cumplir las funciones del Eurosistema
(obtenindola de las autoridades nacio-
nales o directamente de los agentes eco-
nmicos), la contribucin al correcto
funcionamiento de las polticas adopta-
das por las autoridades competentes, en
lo que se refiere a la supervisin pruden-
cial de las entidades de crdito y a la es-
tabilidad del sistema financiero y la coo-
peracin internacional y europea, donde
el BCE mantiene estrechas relaciones de
cooperacin con las instituciones, orga-
nismos y foros pertinentes, tanto en el
mbito interno de la UE, como en el m-
bito internacional, siempre que lo re-
quieran las funciones asignadas al Euro-
sistema.
III. RGANOS DE GOBIERNO
Los rganos rectores del BCE son: el
Consejo de Gobierno y el Comit Ejecu-
tivo, as como el Consejo General, que
constituye el tercer rgano rector y tiene
carcter transitorio. Los rganos rectores
del BCE desempean una doble funcin.
Por un lado, les compete la direccin del
BCE en s mismo y, por otro, la direccin
del Eurosistema y del SEBC.
Esta organizacin le otorga suficiente
capacidad al BCE para responder inme-
diatamente a los cambios que se produz-
can en el mercado.
1. Comit Ejecutivo
El Comit Ejecutivo es el rgano rec-
tor encargado de la gestin del BCE, que
1116
est compuesto por el presidente y el
vicepresidente del BCE y otros cuatro
miembros, nombrados por los gobiernos
de los Estados de la zona del euro entre
personas de reconocido prestigio y expe-
riencia en asuntos monetarios o banca-
rios. Toma sus decisiones, normalmente,
por mayora simple de los votos emitidos
por los miembros presentes, pero en ca-
so de empate, decide el presidente. Su
mandato tiene una duracin de ocho
aos y no es renovable.
La principal responsabilidad del Co-
mit Ejecutivo es poner en prctica la po-
ltica monetaria del Eurosistema, de
acuerdo con las orientaciones y decisio-
nes adoptadas por el Consejo de Gobier-
no del BCE, por lo que es necesario que
los miembros de este rgano se dedi-
quen de forma permanente y exclusiva a
la puesta en prctica de las polticas del
BCE, dada la rapidez con la que hay que
actuar ante las cambiantes condiciones
de los mercados monetarios y de capita-
les.
Adems, este rgano ejerce otras
funciones, como aquellas delegadas por
el Consejo de Gobierno, prepara las reu-
niones de ste y gestiona la actividad ha-
bitual del BCE.
2. Consejo de Gobierno
El Consejo de Gobierno es el princi-
pal rgano rector del BCE que adopta las
decisiones ms importantes y estratgi-
camente significativas para el Eurosiste-
ma. Est compuesto por los miembros
del Comit Ejecutivo y por los goberna-
dores de los Bancos Nacionales Centrales
(BCN) de los Estados miembros que han
adoptado el euro. La calidad de miembro
del Consejo de Gobierno es personal e
intransferible, es decir, no puede dele-
garse a un tercero, aunque haya alguna
excepcin.
En cuanto a sus funciones, el artculo
12.1 de los Estatutos del SEBC determina
CISS

que el Consejo de Gobierno define la es-
trategia de poltica monetaria y el marco
operativo del BCE, adopta las decisiones
necesarias (por ejemplo los tipos de inte-
rs oficiales del BCE) y establece las di-
rectrices a las que los BCN del Eurosiste-
ma han de ajustarse para la ejecucin de
las operaciones de poltica monetaria.
Adems de esta funcin, le corresponde
otras como:
elaborar orientaciones para las de-
ms operaciones de los BCN y para
las operaciones de los pases perte-
necientes a la zona del euro con sus
fondos de maniobra en divisas,
adoptar los reglamentos que el BCE
elabore en aplicacin del Tratado o
por delegacin del Consejo de la UE,
autorizar la emisin de billetes de
banco en euros y el volumen de emi-
sin de moneda metlica en euros
dentro de la zona del euro,
establecer las reglas necesarias para
la estandarizacin de las operaciones
contables y de informacin realiza-
das por los BCN,
ejercer el derecho a proponer legis-
lacin comunitaria y cumplir con el
deber de asesora del BCE y decidir
sobre la representacin internacional
del Eurosistema,
decidir sobre la asignacin de recur-
sos financieros al BCE y la idoneidad
del resultado financiero anual, y
adoptar las normas relativas a la asig-
nacin de los ingresos monetarios
entre los BCN de la zona del euro,
aprobar el Informe Anual y las Cuen-
tas Anuales del BCE.
El Consejo de Gobierno acta como
un rgano colegiado sobre la base del
principio de un miembro, un voto,
donde cada miembro dispone de un vo-
to y las decisiones se adoptan principal-
CISS
B ANCO CENTRAL EUROPEO (BCE)
mente por mayora simple y, en caso de
empate, decide el presidente. Estas reg-
las pretenden impedir que una minora
de los miembros del Consejo de Gobier-
no pueda bloquear la adopcin de deci-
siones, garantizando as que el BCE ten-
ga capacidad para actuar cuando lo deci-
da oportuno.
Los votos no son pues ponderados,
aunque haya excepciones como en el ca-
so de decisiones sobre determinadas
cuestiones financieras aunque, en la
prctica, una parte muy importante de
las decisiones se tomen por consenso.
Con el fin de mantener la eficacia del
Consejo para adoptar decisiones, en el
momento en que la zona del euro cuente
con ms de quince miembros, el nmero
de gobernadores de BCN con derecho
de voto estar restringido a quince. La re-
forma del derecho de voto en el Consejo
de Gobierno entr en vigor el 1 de mayo
de 2004, una vez que la decisin del Con-
sejo de la UE fue ratificada por todos los
Estados miembros de conformidad con
sus respectivos requerimientos constitu-
cionales. As, cuando haya en el Consejo
ms de 15 gobernadores, el derecho a
voto se ejercer mediante un sistema de
rotacin, por lo que se les distribuir en
varios grupos, a los que se asignar un
nmero de votos que sus miembros ejer-
cern por turnos.
Por ltimo, sealar que el Consejo se
suele reunir dos veces al mes. En la pri-
mera de ellas debate sobre la situacin
econmica y monetaria, y adopta, entre
otras, decisiones sobre la modificacin
de los tipos de inters en la zona del eu-
ro. En algunas ocasiones, las reuniones
se celebran por teleconferencia. Asimis-
mo, las decisiones podrn ser adoptadas
por procedimiento escrito.
3. Consejo General
Es el tercer rgano rector del BCE y
est compuesto por el presidente y el
1117
B ANCO CENTRAL EUROPEO (BCE)
vicepresidente del BCE, y por los gober-
nadores de todos los Bancos Centrales
de los pases miembros de la Unin Eu-
ropea. Los cuatro miembros restantes
del Comit Ejecutivo del BCE pueden
participar, sin derecho a voto, en las reu-
niones del Consejo. El presidente del
Consejo General es el presidente del
BCE y las decisiones, salvo disposicin
en contrario, se adoptan por mayora
simple.
El Consejo General no tiene compe-
tencia en lo que se refiere a la adopcin
de decisiones de poltica monetaria en la
zona euro, pero contribuye a la coordina-
cin de las polticas monetarias de los Es-
tados miembros que an no han acepta-
do el euro y a los preparativos necesarios
para fijar irrevocablemente los tipos de
cambio respecto al euro, de las monedas
de los Estados que todava no han adop-
tado el euro como moneda nica. Ade-
ms, tiene asignadas algunas funciones
consultivas, estadsticas y de normaliza-
cin contable del BCE.
IV. CAPITAL
El capital del BCE no procede de la
Comunidad Europea, sino que ha sido
suscrito y pagado por los Bancos Centra-
les de todos los Estados miembros de la
UE y asciende, a enero de 2009, a
5.760.652.402,58 euros. La cantidad sus-
crita por stos viene determinada por la
participacin de cada Estado miembro
en el producto interior bruto y en la po-
blacin de la Unin Europea. El BCE
ajusta las participaciones cada cinco
aos, o cuando un nuevo pas se adhiere
a la UE en funcin de los datos suminis-
trados por la Comisin Europea.
M JESS ARROYO FERNNDEZ
1118
LO ESENCIAL SOBRE
BANCO CENTRAL
EUROPEO
Documentacin
Protocolo sobre los Estatutos del Sis-
tema Europeo de Bancos Centrales y
del BCE DO C 191 de 29.7.1992.
Protocolo sobre los Estatutos del Sis-
tema Europeo de Bancos Centrales y
del BCE (versin consolidada oficio-
sa) 1.6.2004.
Artculo 6 (III) (4) del Tratado de Ams-
terdam por el que se modifican el Tra-
tado de la Unin Europea , los Trata-
dos constitutivos de las Comunida-
des Europeas y determinados actos
conexos DO C 340 de 10.11.1997.
Artculo 5 del Tratado de Niza por el
que se modifican el Tratado de la
Unin Europea, los Tratados consti-
tutivos de las Comunidades Euro-
peas y determinados actos conexos
DO C 80 de 10.3.2001.
Artculo 17 del Acta relativa a las con-
diciones de adhesin de la Repblica
Checa, la Repblica de Estonia, la Re-
pblica de Chipre, la Repblica de Le-
tonia, la Repblica de Lituania , la Re-
pblica de Hungra, la Repblica de
Malta, la Repblica de Polonia, la Re-
pblica de Eslovenia y la Repblica
Eslovaca, y a las adaptaciones de los
Tratados en los que se fundamenta
la Unin DO L 236 de 23.9.2003.
Recomendacin, formulada en virtud
del artculo 10.6 de los Estatutos del
Sistema Europeo de Bancos Centrales
y del BCE , de decisin del Consejo
sobre la modificacin del artculo
10.2 de los Estatutos del Sistema Eu-
ropeo de Bancos Centrales y del
Banco Central Europeo (BCE/
2003/1) DO C 29 de 7.2.2003.
Decisin del Consejo, reunido en su
formacin de Jefes de Estado o de Go-
bierno, de 21 de marzo de 2003 , so-
CISS

bre la modificacin del apartado 2
del artculo 10 de los Estatutos del
Sistema Europeo de Bancos Centra-
les y del BCE (2003/223/CE)
DO L 83 de 1.4.2003.
Protocolo sobre los Estatutos del Sis-
tema Europeo de Bancos Centrales y
del BCE (versin consolidada oficio-
sa) 1.6.2004.
Decisin del BCE de 12 de octubre de
1999 relativa al Reglamento interno
del Comit Ejecutivo del BCE (BCE/
1999/7) DO L 314 de 8.12.1999.
Decisin del BCE de 17 de junio de
2004 por la que se adopta el Regla-
mento interno del Consejo General
del BCE (BCE/2004/12)
DO L 230 de 30.6.2004.
Recomendacin del BCE en favor de
un Reglamento (CE) del Consejo rela-
tivo a los lmites y condiciones para
los incrementos de capital del BCE
(BCE/1998/11)
DO C 411 de 31.12.1998.
Decisin del BCE, de 12 de diciembre
de 2008, sobre la participacin de los
bancos centrales nacionales en la cla-
ve para la suscripcin del capital del
BCE (BCE/2008/23)
DO L 21 de 24.1.2009.
Decisin del BCE, de 12 de diciembre
de 2008, por la que se adoptan las
medidas necesarias para el desembol-
so del capital del BCE por los bancos
centrales nacionales participantes
(BCE/2008/24)
DO L 21 de 24.1.2009.
Decisin del BCE, de 12 de diciembre
de 2008, por la que se establecen las
condiciones de las transferencias de
las participaciones del capital del BCE
entre los bancos centrales naciona-
les y del ajuste del desembolso del
capital (BCE/2008/25)
DO L 21 de 24.1.2009.
Decisin del BCE, de 15 de diciembre
de 2008, por la que se adoptan las
CISS
B ANCO CENTRAL EUROPEO (BCE)
medidas necesarias para el desembol-
so del capital del BCE por los bancos
centrales nacionales no participantes
(BCE/2008/28)
DO L 21 de 24.1.2009.
Decisin del BCE, de 17 de noviembre
de 2008, por la que se establece el
marco de las adquisiciones conjuntas
del Eurosistema (BCE/2008/17)
DO L 319 de 29.11.2008.
Decisin del BCE de 17 de noviembre
de 2005 sobre la distribucin entre los
bancos centrales nacionales de los Es-
tados miembros participantes de los
ingresos del BCE por billetes en eu-
ros en circulacin (BCE/2005/11)
DO L 311 de 26.11.2005.
Orientacin del BCE de 31 de agosto
de 2000 sobre los instrumentos y pro-
cedimientos de la poltica monetaria
del Eurosistema (BCE/2000/7)
DO L 310 de 11.12.2000.
Orientacin del BCE de 7 de marzo de
2002 por la que se modifica la Orien-
tacin BCE/2000/7 sobre los instru-
mentos y procedimientos de la polti-
ca monetaria del Eurosistema (BCE/
2002/2) DO L 185 de 15.7.2002.
Orientacin del BCE, de 20 de sep-
tiembre de 2007, por la que se modi-
fican los anexos I y II de la Orientacin
BCE/2000/7 sobre los instrumentos
y procedimientos de la poltica mo-
netaria del Eurosistema (BCE/
2007/10) DO L 284 de 30.10.2007
Recomendacin del BCE de regla-
mento (CE) del Consejo relativo a la
aplicacin de reservas mnimas por el
BCE (BCE/1998/8)
DO C 246 de 6.8.1998
Notificacin del BCE relativa a la im-
posicin de sanciones por incumpli-
miento de la obligacin de mantener
reservas mnimas
DO C 39 de 11.2.2000
1119
B ANCO CENTRAL EUROPEO (BCE)
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CISS
 B ANCO CONFIRMANTE O CONFIRMADOR
Webgrafa
www.ecb.int/ecb/html/index.es.html
(web del Banco Central Europeo)
www.bde.es (web del Banco de Espa-
a, por donde se accede a los infor-
mes y publicaciones del Banco Cen-
tral Europeo en espaol)
BANCO COBRADOR
Collecting bank
Una entidad financiera recibe este ca-
lificativo cuando, actuando en una opera-
cin de crdito documentario, hace la la-
bor de intermediario en la gestin de co-
bro. Por ello, no coincide con la figura de
banco del remitente y, adems, su parti-
cipacin no siempre es necesaria para
llevar a cabo la operacin.
FLIX ORTEGA MOHEDANO
Vase tambin: "Crdito documentario".
BANCO COMERCIAL
Vase: "Banca comercial".
BANCO
COMPENSADOR
Clearing bank
Cuando las transacciones de valores,
o cualquier activo financiero, no se llevan
a cabo por una bolsa o mercado organi-
zado, sino que se desarrollan a travs de
mercados no organizados u Over the
counter (OTC), normalmente se cuenta
con la participacin de esta figura, la de
un banco compensador que garantiza la
correcta compensacin y liquidacin de
CISS
las operaciones. Si bien, no garantiza el
buen fin de la operacin por el riesgo de
contrapartida existente en estos merca-
dos.
En el Reino Unido, hay un tipo de
bancos tambin denominados compen-
sadores (en concreto se denominan Bri-
tish Clearers), que siguen un modelo de
banca universal y cuya labor es la de
compensar cheques, captar depsitos y
conceder prstamos a corto plazo.
FLIX ORTEGA MOHEDANO
Vase tambin: "Banca universal" y "Mercados
over the counter".
BANCO
CONFIRMANTE
O CONFIRMADOR
Confirming bank
Entidad financiera que surge en las
operaciones de crdito documentario.
En concreto, un banco confirmante o
confirmador es aquella entidad financie-
ra que se compromete a pagar al benefi-
ciario la cantidad establecida en la carta
de crdito documentario en el momento
en que se presente la documentacin ne-
cesaria para hacer vlida la operacin.
Por ello, frente al beneficiario, el ban-
co confirmador es el principal obligado,
aunque posteriormente, todas las canti-
dades abonadas le sean devueltas por
parte del banco emisor del crdito docu-
mentario.
FLIX ORTEGA MOHEDANO
Vase tambin: "Crdito documentario".
1121
B ANCO CORRESPONSAL
BANCO
CORRESPONSAL
Correspondent bank
Se trata de la solucin adoptada por
la mayora de las entidades financieras
para seguir ofreciendo sus productos y
servicios a clientes que se desplazan al
extranjero, a pases donde dicha entidad
no cuenta con representacin.
Mediante un acuerdo de correspon-
sala concertado entre dos entidades,
ambas se comprometen a operar en su
pas de origen con los clientes de la otra
entidad por cuenta de la misma.
Con estos acuerdos se limita la nece-
sidad de invertir en una red de sucursa-
les demasiado extensa, en cuanto a pre-
sencia internacional, cuando no lo justifi-
ca un volumen de negocio mnimo en
esos pases, sobre todo, cuando se est
hablando de entidades que desarrollan
un modelo de banca universal.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Banca" y "Modelos de banca".
BANCO DE
COMERCIO EXTERIOR
Foreign trade bank
En general, entidad financiera, nor-
malmente de titularidad pblica, creada
para favorecer la internacionalizacin de
las empresas de un pas. Este era el caso
del Banco Exterior de Espaa, ya extinto.
Como objetivos generales, este tipo
de bancos tiene los siguientes:
- Con carcter preferente, la promo-
cin y financiacin de todas las ope-
1122
raciones relacionadas con el comer-
cio exterior en su diferentes aspec-
tos
- La gestin del crdito oficial en ma-
teria de exportacin
- La realizacin de cuantos actos, con-
tratos, operaciones y actividades
efecte la banca comercial
FLIX ORTEGA MOHEDANO
BANCO DE ESPAA
Bank of Spain
I. CONCEPTO II. HISTORIA III. FUNCIONES 1.
Como integrante del SEBC 2. Otras funciones
propias o especficas del Banco de Espaa IV.
ORGANIZACIN 1. rganos rectores 2.
Estructura orgnica 3. Organizacin territorial
I. CONCEPTO
El Banco de Espaa es el Banco Cen-
tral nacional y el supervisor del sistema
bancario espaol. Es una entidad de de-
recho pblico con personalidad jurdica
propia y plena capacidad pblica y priva-
da, que acta con autonoma e indepen-
dencia respecto a la Administracin del
Estado.
Participa en la definicin y ejecucin
de la poltica monetaria nica desarrolla-
da en el marco del Sistema Europeo de
Bancos Centrales (SEBC), al que pertene-
ce, junto con el Banco Central Europeo y
los Bancos Centrales de los dems pases
de la UE, desde la creacin de la Unin
Econmica y Monetaria (UEM) en 1999,
cuyo principal objetivo es la estabilidad
de precios.
Adems el Banco de Espaa supervi-
sa la solvencia y el cumplimiento de la
normativa de las entidades de crdito y
de otras entidades financieras contribu-
CISS

yendo as a la estabilidad del sistema fi-
nanciero.
Esta entidad puede dictar normas
precisas para el ejercicio de sus funcio-
nes, las cuales se denominan Circulares
Monetarias cuando hacen referencia a la
poltica monetaria, y Circulares cuando
se dictan en el ejercicio de sus compe-
tencias. Unas y otras son publicadas en el
Boletn Oficial del Estado.
II. HISTORIA
El Banco de Espaa se funda en junio
de 1782, bajo la denominacin de Banco
Nacional de San Carlos, por Real Cdula
del Rey Carlos III. Este Banco, que emiti
los primeros billetes de banco espaoles,
llamados cdulas, tena como objetivo
servir de apoyo financiero al Estado y
atender los pagos de la Corona en el ex-
tranjero. Pero la alta deuda del Gobierno
y los apuros financieros que presentaba
el Banco llevaron a que, en julio de 1829,
sus accionistas alcanzaran un acuerdo y,
tras renunciar a parte de la deuda, crea-
ran el Banco Espaol de San Fernando,
que nace como un banco de emisin y
descuento, pero tambin con la misin
de financiar al Gobierno. Este privilegio
lo mantuvo en exclusiva hasta 1844,
cuando le surge un competidor de inicia-
tiva privada, el Banco de Isabel II, que
tambin estaba autorizado para emitir bi-
lletes. Sin embargo, la competencia entre
ambos bancos no durara mucho tiempo,
dado que la actividad econmica del pas
y la situacin financiera de los propios
bancos eran muy delicadas.
Esta situacin se vio agravada con la
crisis financiera de 1847 que llev a estas
entidades al borde de la suspensin de
pagos y que se resolvi mediante un
acuerdo de fusin. As nace el Nuevo
Banco Espaol de San Fernando, con fa-
cultad para emitir billetes y crear sucur-
sales en todos aquellos lugares en que
no hubiese un banco de emisin. Ade-
CISS
B ANCO DE ESPAA
ms de este banco, en aquellas fechas ha-
ba otras dos entidades emisoras de bille-
tes en Espaa, el Banco de Cdiz y el
Banco de Barcelona. Pero esta situacin
acab en 1856, cuando la Ley de 28 de
enero permiti la apertura de un banco
emisor por plaza y el Banco Espaol de
San Fernando adquiere carcter oficial,
siendo rebautizado con el nombre de
Banco de Espaa.
Aos ms tarde, el sistema de plurali-
dad de emisin de billetes finaliza en
1874 cuando, en virtud del Decreto-Ley
de 19 de marzo, el Gobierno concede al
Banco de Espaa el monopolio de dicha
emisin para toda la pennsula e islas ad-
yacentes. Los dems bancos provinciales
podran permanecer como bancos co-
merciales sin privilegio de imprimir bi-
lletes o integrarse en el Banco de Es-
paa como sucursales.
La Ley de Ordenacin Bancaria de 29
de diciembre de 1921 concede al Banco
de Espaa ms funciones de Banco Cen-
tral, le aleja de las operaciones comercia-
les en competencia con otros bancos y le
confiere el manejo de la poltica moneta-
ria bajo la direccin del Ministerio de Ha-
cienda. Concretamente, esta Ley ampla
el capital del Banco de Espaa, le confie-
re la inspeccin de la banca privada, esta-
blece un tipo de inters preferente para
las operaciones de redescuento con los
otros bancos, da los primeros pasos para
una poltica de tipos de cambio con el
exterior y fija la participacin del Tesoro
en los beneficios del Banco.
Durante la Guerra Civil Espaola
(1936-1939), el Banco qued dividido en
dos entidades, pero tras la contienda se
inicia la reconstruccin del sector finan-
ciero y del propio Banco de Espaa.
Con la Ley de Ordenacin Bancaria
de 1946, el Banco de Espaa acenta su
dependencia del Ministerio de Hacienda
y su carcter de banco de bancos. Esta
1123
B ANCO DE ESPAA
Ley otorgaba al Gobierno la mayora de
las competencias en materia de poltica
monetaria, convirtiendo al Banco en un
mero instrumento del Ministerio de Ha-
cienda.
Con el Plan de Estabilizacin de
1959, que supona una apertura poltica y
econmica hacia el exterior, el Banco de
Espaa recupera sus competencias, ms
adecuadas a la nueva situacin.
La Ley 2/1962, de 14 de abril, de Or-
denacin del Crdito y la Banca, recono-
ce al Banco de Espaa autoridad y com-
petencia para ejecutar la poltica moneta-
ria con las medidas oportunas, aunque
su responsabilidad recayera en el Minis-
terio de Hacienda. Meses ms tarde, el
Decreto-Ley 18/1962, de 7 de junio, de
Nacionalizacin y Reorganizacin del
Banco de Espaa, establece su naturaleza
y personalidad jurdica, su objeto, estruc-
tura y funciones, pasando a ser un banco
nacionalizado.
Con la Ley 30/1980, de 21 de junio,
de rganos Rectores del Banco de Espa-
a, ste se configura como una entidad
de derecho pblico, con personalidad ju-
rdica propia y con plena capacidad para
la aplicacin de la poltica monetaria y de
la regulacin y supervisin del sistema fi-
nanciero. Ms tarde, con la Ley 13/1994,
de 1 de junio, de Autonoma del Banco
de Espaa, queda garantizada su inde-
pendencia y flexibilidad en la instrumen-
tacin de sus funciones.
Por ltimo, la reforma de esta ltima
ley por la Ley 12/1998, de 28 de abril,
modifica esta situacin con la entrada del
Banco de Espaa en el Sistema Europeo
de Bancos Centrales (SEBC) y la adop-
cin del euro, el 1 de enero de 1999.
Desde entonces, el Banco de Espaa
queda sometido a las disposiciones del
Tratado de la UEM y a los estatutos del
BCE y del SEBC.
1124
III. FUNCIONES
Al Banco de Espaa le corresponden
diversas funciones para el cumplimiento
de sus objetivos. Estas funciones se agru-
pan en aqullas que desarrolla por ser in-
tegrante del SEBC y otras funciones pro-
pias o especficas. Estas funciones se
concretan, pues, en las siguientes:
1. Como integrante del SEBC
a) Definir y ejecutar la poltica moneta-
ria de la UEM, cuyo objetivo princi-
pal es mantener la estabilidad de
precios en el conjunto de la zona eu-
ro. Las decisiones de poltica mone-
taria se adoptan dentro del Consejo
de Gobierno del BCE y se ponen en
prctica por los Bancos Centrales na-
cionales. Estas decisiones que tratan
de controlan la inflacin de la zona
euro, afectan bsicamente al tipo de
inters.
b) Realizar las operaciones de cambio
de divisas del Eurosistema coheren-
tes con las disposiciones del artculo
111 del Tratado Constitutivo de la
UE.
c) Poseer y gestionar las reservas exte-
riores oficiales del Estado espaol y
las que los pases de la zona del euro
han puesto en comn a travs del
BCE.
d) Promover el buen funcionamiento
del sistema de pagos de la zona del
euro y de los sistemas de pagos na-
cionales.
e) Emitir los billetes de curso legal y
otras funciones que se deriven de su
condicin de parte integrante del
SEBC.
2. Otras funciones propias o especfi-
cas del Banco de Espaa
Respetando las funciones que ema-
nan de su integracin en el SEBC, el Ban-
CISS

co de Espaa en su condicin de Banco
Central Nacional tiene otorgadas las si-
guientes funciones:
a) Poseer y gestionar las reservas de di-
visas y metales preciosos no transfe-
ridas al BCE.
b) Fomentar el buen funcionamiento y
la estabilidad del sistema financiero y
de los sistemas de pagos nacionales.
En este sentido, debe supervisar la
solvencia y el cumplimiento de la
normativa especfica de las entidades
de crdito y de otras entidades y
mercados financieros, cuya supervi-
sin le haya sido atribuida por la le-
gislacin vigente.
c) Poner en circulacin la moneda me-
tlica y desempear, por cuenta del
Estado, y desempear las dems fun-
ciones que el Estado le encomiende
respecto a esta.
d) Prestar los servicios de tesorera y
agente financiero de la deuda pbli-
ca al Estado.
e) Asesorar al Gobierno en la elabora-
cin de regulacin que afecte a las
entidades supervisadas, mediante
propuestas e informes tcnicos que
resulten procedentes.
f) Elaborar y publicar estadsticas rela-
cionadas con sus funciones y asistir
al BCE en la recopilacin de la infor-
macin estadstica necesaria para el
cumplimiento de las funciones del
SEBC.
g) Desempear la representacin espa-
ola en aquellos organismos, institu-
ciones y foros econmicos multilate-
rales en los que se traten asuntos re-
lacionados con sus funciones.
h) Ejercer las dems competencias que
la legislacin le atribuya.
CISS
B ANCO DE ESPAA
IV. ORGANIZACIN
1. rganos rectores
La Ley 13/1994, de 1 de junio, de Au-
tonoma del Banco de Espaa, establece
como rganos rectores los siguientes:
a) Gobernador
Dirige el Banco, preside su Consejo
de Gobierno y la Comisin Ejecutiva, y lo
representa legalmente ante aquellas ins-
tituciones y organismos internacionales
en los que est prevista su participacin.
Es nombrado por el Rey, a propuesta del
Presidente del Gobierno, con un manda-
to que se prolonga durante seis aos sin
posible renovacin. Para ser Gobernador
se requiere ser espaol y tener reconoci-
da competencia en asuntos monetarios y
bancarios.
b) Subgobernador
Suple al Gobernador en los casos de
vacante o ausencia y asume las compe-
tencias que el reglamento del Banco de
Espaa fije o el Gobernador le delegue.
Es nombrado por el Gobierno, a pro-
puesta del Gobernador, y su mandato
tambin es de seis aos sin que sea posi-
ble renovarse.
c) Consejo de Gobierno
Est formado por el Gobernador, el
Subgobernador, seis Consejeros, el Di-
rector General del Tesoro y Poltica Fi-
nanciera y el Vicepresidente de la Comi-
sin Nacional del Mercado de Valores.
Tambin asisten al mismo, con voz y sin
voto, el Secretario General del Banco,
que acta como Secretario, y sus Direc-
tores Generales. Los Consejeros son
nombrados por el Gobierno, a propuesta
del Ministro de Economa y Hacienda.
Este Consejo observa las siguientes fun-
ciones:
Aprueba las directrices generales de
actuacin del Banco relativas a polti-
1125
B ANCO DE ESPAA
ca monetaria cuya instrumentacin
supervisa.
Aprueba las Circulares del Banco.
Aprueba las propuestas de sancin
que el Banco debe elevar al Ministro
de Economa y Hacienda, e impone
aquellas que son de su competencia.
Adopta los acuerdos precisos para el
desempeo de las funciones enco-
mendadas al Banco que no sean
competencia exclusiva de la Comi-
sin Ejecutiva.
Ratifica los nombramientos de los
Directores Generales.
d) Comisin Ejecutiva
Est compuesta por el Gobernador,
el Subgobernador y dos Consejeros. Co-
mo en el caso del Consejo de Gobierno,
asisten a sus reuniones el Secretario Ge-
neral del Banco, que acta como Secreta-
rio, y sus Directores Generales, con voz y
sin voto. Los dos Consejeros son desig-
nados por el Consejo de Gobierno, a
propuesta del Gobernador, de entre los
miembros no natos de aquel. La Comi-
sin, sujeta a las directrices del Consejo
de Gobierno:
Instrumenta la poltica monetaria.
Resuelve sobre las autorizaciones ad-
ministrativas que debe conceder el
Banco.
Formula a las entidades de crdito
las recomendaciones y requerimien-
tos.
Incoa expedientes sancionadores y
otras medidas de intervencin, cuyo
ejercicio ha sido encomendado por
ley al Banco.
2. Estructura orgnica
El Banco de Espaa se organiza en
cinco Direcciones Generales (de Opera-
ciones, Mercados y Sistemas de Pago; de
1126
Regulacin; de Servicio de Estudios; de
Servicios y de Supervisin) y una Secreta-
ra General. Adems existen tres Direc-
ciones Generales Adjuntas (de Asuntos
Internacionales; de Rgimen Interior y
de Supervisin) y dos servicios con de-
pendencia directa del Gobernador, como
son los de Auditora Interna y Comunica-
cin.
3. Organizacin territorial
La sede del Banco se encuentra en
Madrid, disponindose adems de una
red de veintids sucursales a lo largo de
todo el territorio nacional, las cuales rea-
lizan actividades relacionadas con el pa-
pel asignado al Banco como banquero
del Estado y proveedor del servicio finan-
ciero a las Administraciones Pblicas, con
las operaciones financieras de las entida-
des de crdito, y con el abastecimiento
de billetes y monedas y la custodia de
fondos. Tambin se ocupan de las rela-
ciones con el pblico en general.
M JESS ARROYO FERNNDEZ
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Banco central" y "Banco Central
Europeo (BCE)".
LO ESENCIAL SOBRE
BANCO DE ESPAA
Documentacin
Ley de Ordenacin Bancaria de 31 de
diciembre de 1946.
Ley 26/1988, de 29 de julio, de Disci-
plina e Intervencin de las Entidades
de Crdito. (BOE de 30 de julio de
1988 y BOE de 4 de agosto de 1989)
Ley 13/1992, de 1 de junio, de Jefatu-
ra del Estado. Recursos propios y su-
pervisin en base consolidada de las
Entidades Financieras (BOE de 2).
CISS
 B ANCO DE PAGOS INTERNACIONALES
Ley 13/1994, de 1 de junio, de Auto-
noma del Banco de Espaa. (BOE de
2 de junio de 1994)
Circular del Banco de Espaa 6/1995,
de 31 de octubre (BOE de 14 de no-
viembre
Ley 12/1998, de 28 de abril, de la Je-
fatura del Estado. Se modifica la Ley
13/1994, de 1 de junio, de Autono-
ma del Banco de Espaa (BOE de
29)
Reglamento Interno del Banco de Es-
paa, aprobado por Resolucin de 28
de marzo de 2000, del Consejo de
Gobierno del Banco de Espaa. (Pu-
blicado en el BOE de 6 de abril de
2000), donde se recoge la norma de
rgimen de autogobierno del Banco
de Espaa.
Libros
BANCO DE ESPAA (2006): 150 aos de
historia del Banco de Espaa,
1856-2006, Banco de Espaa.
BANCO DE ESPAA (2002): El Banco de
Espaa y la introduccin del euro,
Banco de Espaa.
BANCO DE ESPAA (2001): El camino ha-
cia el euro. El real, el escudo y la pe-
seta, Banco de Espaa.
BANCO DE ESPAA (1982): El Banco de
Espaa. Dos siglos de historia,
1782-1982, Banco de Espaa.
BANCO DE ESPAA (1979): Los Billetes
del Banco de Espaa 1782-1979,
Carton.
MARTN ACEA, P. (2000): El Servicio de
Estudios del Banco de Espaa
(1930-2000), Banco de Espaa.
TRUJILLO MUOZ, M. (1995): La potes-
tad normativa del Banco de Espaa: el
rgimen dual establecido en la Ley de
Autonoma, Banco de Espaa.
RUIZ MARTN, F. (y otros) (1970): El
Banco de Espaa. Una historia econ-
mica, Banco de Espaa.
CISS
Artculos de opinin
CASTAEDA, LL. (2001): El Banco de Es-
paa (1874-1900). La red de sucursa-
les y los nuevos servicios financieros,
Estudios de Historia Econmica,
Banco de Espaa, n 41.
CABRERO, A. (2000): Seasonal adjust-
ment in economic time series: The ex-
perience of the Banco de Espaa (with
the model-based method) , Working
paper, Banco de Espaa.
MARTN ACEA, P. (2006): El Banco de
Francia, el BPI y la creacin del Servi-
cio de Estudios del Banco de Espaa a
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PELLICER, M. (1993): Functions of the
Banco de Espaa: an historical pers-
pectiva, Documento de Trabajo, Ban-
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CAP PARRILLA J. (2002): Efectos regio-
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Espaa por el SEBC , Revista ICE, n
796.
DAZ ROLDN, C. y MONTERO SOLER, A.
(2001): Las reglas de la poltica mo-
netaria en la actuacin del Banco de
Espaa: 1978-1998 , Studies on the
Spanish Economy, n 97, FEDEA.
Webgrafa
www.bde.es (web del Banco de Espa-
a)
BANCO DE PAGOS
INTERNACIONALES
Bank for international settlements
I. CONCEPTO II. FUNCIONES DEL BANCO DE
PAGOS INTERNACIONALES III. CREACIN Y
RGANOS DECISORIOS IV. CAPITAL DEL
BANCO V. LA COOPERACIN MONETARIA Y
1127
B ANCO DE PAGOS INTERNACIONALES
FINANCIERA EN EL BPI VI. EL BPI COMO
BANCO DE BANCOS CENTRALES
I. CONCEPTO
El Banco de Pagos Internacionales,
BPI (BIS por sus siglas en ingls) es una
organizacin internacional que fomenta
la cooperacin monetaria y financiera in-
ternacional y ejerce de banco para los
bancos centrales.
II. FUNCIONES DEL BANCO DE
PAGOS INTERNACIONALES
El BPI cumple sus objetivos actuando
como:
- foro para el debate y la toma de deci-
siones entre bancos centrales, as co-
mo en el seno de la comunidad fi-
nanciera y supervisora internacional
- centro de estudios econmicos y
monetarios
- entidad de contrapartida principal
para las operaciones financieras de
los Bancos Centrales
- agente depositario de garantas o fi-
deicomisario en operaciones finan-
cieras internacionales
III. CREACIN Y RGANOS
DECISORIOS
El BPI, fundado el 17 de mayo de
1930, es la institucin financiera interna-
cional ms antigua del mundo. Con sede
en Basilea (Suiza), cuenta adems con
oficinas de representacin en Hong
Kong RAE y en Ciudad de Mxico. En el
BPI trabajan alrededor de 550 personas
procedentes de 50 pases.
Sus principales rganos decisorios
son:
- la Asamblea General de bancos cen-
trales miembros
1128
- el Consejo de Administracin
- el Director General, asistido por el
Comit Ejecutivo
La Asamblea General Anual (AGA),
celebrada en el plazo de cuatro meses a
partir del cierre del ejercicio financiero
del Banco el 31 de marzo, congrega a los
bancos centrales miembros del BPI para
aprobar los estados financieros anuales y
decidir sobre otros asuntos relacionados.
El Consejo de Administracin est
compuesto por 19 miembros. Sus seis
consejeros de oficio son los gobernado-
res de los bancos centrales de Alemania,
Blgica, Francia, Italia y el Reino Unido y
el Presidente de la Junta de Gobernado-
res del Sistema de la Reserva Federal de
Estados Unidos, cada uno de los cuales
puede nombrar a otro miembro de su
misma nacionalidad.
Los Estatutos del BPI contemplan asi-
mismo elegir como consejeros a un m-
ximo de nueve Gobernadores de otros
bancos centrales miembros, que en la ac-
tualidad son los de Canad, la Repblica
Popular de China, Japn, Mxico, los Pa-
ses Bajos, Suecia y Suiza, y el Presidente
del Banco Central Europeo.
IV. CAPITAL DEL BANCO
El capital del Banco se encuentra ex-
clusivamente en manos de bancos cen-
trales. Las 55 instituciones que actual-
mente cuentan con derecho de voto y
representacin en las Asambleas Genera-
les son: los bancos centrales o autorida-
des monetarias de Alemania, Arabia Sau-
dita, Argelia, Argentina, Australia, Austria,
Blgica, Bosnia y Herzegovina, Brasil,
Bulgaria, Canad, Chile, China, Corea,
Croacia, Dinamarca, Eslovenia, Eslova-
quia, Espaa, Estados Unidos, Estonia, Fi-
lipinas, Finlandia, Francia, Grecia, Hong
Kong RAE, Hungra, India, Indonesia, Ir-
landa, Islandia, Israel, Italia, Japn, Leto-
CISS

nia, Lituania, Malasia, Mxico, Noruega,
Nueva Zelandia, los Pases Bajos, Polonia,
Portugal, Reino Unido, la Repblica Che-
ca, Repblica de Macedonia, Rumania,
Rusia, Singapur, Sudfrica, Suecia, Suiza,
Tailandia y Turqua, as como el Banco
Central Europeo.
V. LA COOPERACIN MONETARIA
Y FINANCIERA EN EL BPI
La AGA y las reuniones bimestrales
del Consejo congregan a los Gobernado-
res de bancos centrales miembros del
BPI, quienes examinan la evolucin eco-
nmica y financiera internacional y deba-
ten asuntos concretos de poltica econ-
mica relacionados con la estabilidad mo-
netaria y financiera. Tambin se organi-
zan otras reuniones para altos cargos de
bancos centrales donde se debate la ins-
trumentacin de la poltica monetaria, la
vigilancia de los mercados financieros in-
ternacionales y el buen gobierno en ban-
cos centrales.
Asimismo, el BPI organiza frecuentes
reuniones de expertos sobre asuntos
ms tcnicos como la gestin de reser-
vas, temas jurdicos, sistemas informti-
cos y auditora interna. Aunque las reu-
niones del BPI se dirigen principalmente
a bancos centrales, en ellas tambin par-
ticipan altos cargos y expertos de autori-
dades financieras, acadmicos y agentes
del mercado.
VI. EL BPI COMO BANCO DE
BANCOS CENTRALES
El BPI ofrece una amplia gama de
servicios financieros especficamente di-
seados para ayudar a los bancos centra-
les y a otras autoridades monetarias a
gestionar sus reservas de divisas. A 31 de
marzo de 2008, alrededor de 130 de es-
tas autoridades, as como una serie de
instituciones internacionales, hacan uso
de los servicios financieros del BPI. Los
CISS
B ANCO DIRECTOR
depsitos totales en divisas ascendieron
a 236.000 millones de DEG, lo que repre-
senta cerca del 6% de las reservas mun-
diales de divisas.
El Banco presta sus servicios finan-
cieros a travs de dos salas de contrata-
cin interconectadas: una situada en su
sede en Basilea y otra en su Oficina de
Representacin para Asia y el Pacfico
ubicada en Hong Kong RAE.
El Banco no acepta depsitos de par-
ticulares ni de empresas privadas, ni les
presta servicios financieros. Tampoco es-
t autorizado a conceder anticipos a Go-
biernos ni a abrir cuentas en su nombre.
JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Fondo Monetario Internacional".
BANCO DIRECTOR
Lead bank
En una operacin de emisin y colo-
cacin de ttulos, ya sean de renta fija co-
mo bonos y obligaciones, o de renta va-
riable como acciones, es la entidad finan-
ciera que se encarga de coordinar y diri-
gir todo el proceso: desde asesorar a la
entidad emisora de los ttulos el momen-
to, precio y fases, hasta buscar y compo-
ner el sindicato de colocacin (conjunto
de entidades financieras que van a ayu-
dar a comercializar los ttulos, e, incluso,
a asegurar la emisin). Como es lgico,
por esa labor cobrar unas comisiones a
la empresa emisora de los ttulos.
FLIX ORTEGA MOHEDANO
Vase tambin: "Sindicato de bancos".
1129
B ANCO EMISOR
BANCO EMISOR
Vase: "Banco central".
BANCO EUROPEO
DE INVERSIONES
(BEI)
European Investment Bank
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS III. EL
FONDO EUROPEO DE INVERSIONES
I. CONCEPTO
Fue creado en 1958 por el Tratado
de Roma, con la misin de financiar in-
versiones de capital que contribuyesen al
desarrollo de la UE. En torno a un 75%
del total de los crditos que concede
dentro de la UE se destinan a los pases
menos desarrollados, con la finalidad de
lograr la modernizacin o reconversin
de empresas, la creacin de nuevas acti-
vidades econmicas, el desarrollo de
proyectos de carcter transfronterizo, la
mejora de las infraestructuras de trans-
porte y telecomunicaciones, la protec-
cin del medio ambiente y la mejora de
la calidad de vida.
El BEI financia tambin proyectos
fuera de la UE, en el marco de la poltica
de cooperacin al desarrollo, incluidos
los pases candidatos y potenciales candi-
datos, pases mediterrneos, pases de
frica, Caribe y el Pacfico, Amrica Lati-
na y Asia (en torno a un 15% del total de
los fondos destinados al conjunto de in-
tervenciones del BEI).
II. CARACTERSTICAS
El BEI tiene personalidad jurdica
propia y es una institucin autnoma
1130
dentro de la estructura institucional de la
UE. Es propiedad de los Estados miem-
bros, que suscriben su capital.
En lo que respecta a la estructura or-
gnica del BEI ha de sealarse la existen-
cia de un consejo de gobernadores, un
consejo de administracin y un comit
de direccin.
Los ingresos los obtiene a travs de
las suscripciones de capital y acudiendo
a los mercados de capitales. Concede
prstamos a largo plazo a todos los sec-
tores de la economa. Nunca esos prsta-
mos cubren ms del 50% del coste del
proyecto. El BEI no concede subvencio-
nes.
Los proyectos que financia el BEI han
de cumplir algunos requisitos: que con-
tribuyan a alcanzar los objetivos de la UE;
que sean viables desde el punto de vista
econmico, financiero, tcnico y ambien-
tal; y que resulten atractivos para otras
fuentes de financiacin.
Actualmente, las prioridades del BEI
se centran en cohesin y convergencia,
apoyo a pequeas y medianas empresas,
desarrollo ambientalmente sostenible,
investigacin e innovacin, redes tran-
seuropeas de transporte y energa y
energa segura, competitiva y sosteni-
ble.
III. EL FONDO EUROPEO DE
INVERSIONES
El Banco Europeo de Inversiones es
el accionista mayoritario del Fondo Euro-
peo de Inversiones (FEI), que apoya el
desarrollo de las redes transeuropeas de
transportes, telecomunicaciones y ener-
ga, as como el desarrollo de la pequea
y mediana empresa. El FEI se cre en
1994 para apoyar a las pequeas y media-
nas empresas del sector de las nuevas
tecnologas.
CISS
 B ANCO INTERNACIONAL DE RECONSTRUCCIN Y DESARROLLO ...

En el ao 2000 se cre el grupo del

Banco Europeo de Inversiones, que com-
BANCO
prende el BEI y el FEI. INTERMEDIARIO
PATRICIA ARGEREY VILAR
Intermediary bank

BANCO EUROPEO DE Todos los bancos son los intermedia-

rios financieros de la economa. Sin em-
RECONSTRUCCIN Y bargo, cuando se emplea esta expresin,
DESARROLLO (BERD) se est identificando al banco que inter-
viene en una transferencia entre el banco
ordenante y el banco beneficiario, siem-
Vase: "Bancos regionales de desarrollo". pre que dicha intervencin sea requerida
por el remitente y sea acreditado por el
receptor.
BANCO
HIPOTECARIO FLIX ORTEGA MOHEDANO

Building society
BANCO
Entidad financiera que ya no existe
en nuestro sistema financiero, de carc- INTERNACIONAL DE
ter territorial, cuya funcin principal era
la concesin de prstamos y crditos con
RECONSTRUCCIN Y
garanta hipotecaria, con los fondos con- DESARROLLO (BIRD)
seguidos a travs de la emisin de cdu-
las y obligaciones hipotecarias con la ga-
ranta de dichos prstamos y la general International Bank for Reconstruction
de la propia entidad. and Development

Ha sido sustituido en esta actividad I. CONCEPTO Y ORIGEN II. CARACTERSTICAS

Y FUNCIONES EN LA ACTUALIDAD III. REAS
por las sociedades de crdito hipoteca-
DE ACTUACIN 1. Funcin crediticia 2.
rio.
Asistencia tcnica
FLIX ORTEGA MOHEDANO
I. CONCEPTO Y ORIGEN
Vase tambin: "Sociedades de crdito hipoteca-
rio".
Tras la segunda guerra mundial,
cuando se dise el nuevo orden econ-
mico, inici su actividad el Banco Mun-
BANCO dial (BM).

INTERAMERICANO El BM est formado por dos institu-

ciones de desarrollo: el Banco Interna-
DE DESARROLLO cional de Reconstruccin y Desarrollo
(BIRD) y la Asociacin Internacional de
Vase: "Bancos regionales de desarrollo". Fomento (AIF).

CISS 1131
B ANCO INTERNACIONAL DE RECONSTRUCCIN Y DESARROLLO ...
El BIRD es conocido tambin como
BIRF: Banco Internacional de Recons-
truccin y Fomento.
El BIRD, creado en 1945 por 44 pa-
ses, lidera el Banco Mundial. Naci con el
objetivo de facilitar financiacin para la
reconstruccin de los pases devastados
por la segunda guerra mundial. El primer
prstamo se concedi a Francia. Tam-
bin obtuvieron apoyo de esta institu-
cin financiera Holanda, Dinamarca y Lu-
xemburgo.
II. CARACTERSTICAS Y FUNCIONES
EN LA ACTUALIDAD
Si bien el objetivo inicial del BIRD
era la financiacin de la reconstruccin a
consecuencia del conflicto blico, actual-
mente se dedica a la financiacin del de-
sarrollo de los pases pobres, as como al
apoyo a travs de asistencia tcnica.
Los recursos provienen de las contri-
buciones de los socios y los fondos cap-
tados en los mercados financieros inter-
nacionales.
Tiene una estructura similar a la de
una cooperativa, de modo que el BIRD
es propiedad de sus 185 miembros.
Conviene diferenciar entre los pases
beneficiarios de la actividad del BIRD y
de la AIF. El primero centra su actividad
en los pases de ingreso medio y los pa-
ses pobres con capacidad crediticia,
mientras que la AIF ayuda a los pases
ms pobres del mundo, con mayores di-
ficultades para obtener apoyo financiero
y presupuestario.
Adicionalmente, es importante sea-
lar que una parte importante de la ayuda
que ofrece el BIRD est sujeta a condi-
cionalidad. Si bien, en la teora el incum-
plimiento de los compromisos y el fraca-
so en la obtencin de resultados puede
1132
interrumpir los desembolsos, en la prc-
tica no se cumple.
La condicionalidad es un asunto de
enorme controversia y es sometido cons-
tantemente a revisin por parte del ban-
co mundial. En este sentido, cabe men-
cionar dos hitos en relacin con la efica-
cia de la ayuda: la Declaracin de Pars
de 2005 y la Agenda de Accin de Accra
de 2008.
III. REAS DE ACTUACIN
Son dos las funciones esenciales del
BIRD:
1. Funcin crediticia
El BIRD ofrece a los pases en desa-
rrollo prstamos con bajos tipos de inte-
rs, crditos sin intereses y donaciones
para llevar a cabo proyectos y programas
de desarrollo en las reas de educacin,
salud, administracin pblica, infraes-
tructura, desarrollo del sector financiero
y el sector privado, agricultura y gestin
ambiental y de los recursos naturales, en-
tre otras. Muchas de estas reas seran di-
fciles de apoyar por parte del sector pri-
vado, razn por la cual el papel del BIRD
es esencial.
Adems, una de las caractersticas del
BIRD es que provoca un efecto multipli-
cador a travs del apoyo que brinda a los
pases. Una vez que se consigue una cier-
ta solidez financiera y se implementan al-
gunas reformas estructurales, a travs del
respaldo que ofrece el BIRD, se genera
un clima favorable para la inversin (tan-
to nacional como extranjera), lo que
puede generar un impacto positivo sobre
el desarrollo.
2. Asistencia tcnica
A partir de la elaboracin de un diag-
nstico sobre el estado de situacin eco-
nmico, poltico y social de un pas (que
CISS

se realiza conjuntamente entre el banco
y los diferentes poderes y actores socia-
les del pas) se disea un proyecto global
para lograr la reduccin de la pobreza.
Una caracterstica particular del Ban-
co Mundial es el enfoque basado en re-
sultados, que consiste en establecer una
relacin causal entre los instrumentos
empleados y los resultados logrados.
Una herramienta esencial de este enfo-
que es la evaluacin y el seguimiento,
que se logra a travs del empleo de indi-
cadores. Se considera que slo si es posi-
ble medir los resultados ser posible ins-
trumentar medidas para resolver proble-
mas.
PATRICIA ARGEREY VILAR
BANCO MALO
Bad bank
Expresin que ha aparecido tras la
denominado crisis subprime, como una
de las posibles medidas para hacer frente
a la misma.
Una de las consecuencias de la citada
crisis es el incremento, en el activo de
los bancos, de inmuebles procedentes de
embargos y ejecuciones de hipotecas. El
estallido de la burbuja hipotecaria hizo
que el valor de estos inmuebles fuera
mucho menor que lo que apareca en li-
bros, cuando se concedieron los prsta-
mos. Por esta razn se les denomina acti-
vos txicos, por esa gran prdida de va-
lor.
Entre las soluciones propuestas para
"limpiar los balances de las entidades fi-
nancieras que se encuentran en proble-
mas por este tipo de activos est la de
crear un banco malo que comprara to-
dos los activos txicos del sistema banca-
rio, comprndolos a su precio de merca-
CISS
B ANCO MUNDIAL
do y obligando a amortizarlos a los ban-
cos.
El problema para llevar a cabo esta
iniciativa radica, precisamente, en fijar
ese precio de mercado para los inmue-
bles.
FLIX ORTEGA MOHEDANO
Vase tambin: "Activo txico" y "Crisis subpri-
me".
BANCO MUNDIAL
World Bank
I. CONCEPTO II. ORGENES Y ESTRUCTURA
DEL BANCO MUNDIAL 1. Banco Internacional
para la Reconstruccin y Fomento (BIRF, 185
pases miembros) 2. Asociacin Financiera
Internacional (AIF, 166 pases miembros) 3.
Corporacin Financiera Internacional (CFI, 179
pases miembros) 4. Organismo Multilateral de
Garanta de Inversiones (OMGI, 170 pases
miembros) 5. Centro Internacional de Arreglo de
Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI, 143
pases miembros) III. FINANCIACIN DEL
BANCO MUNDIAL IV. TIPOS DE PRSTAMOS
DEL BANCO MUNDIAL 1. Prstamos para
proyectos 2. Prstamos sectoriales 3. Prstamos
institucionales 4. Prstamos de ajuste
estructural V. ESTRUCTURA DE GOBIERNO
VI. EL BANCO MUNDIAL Y LOS OBJETIVOS DEL
MILENIO
I. CONCEPTO
El Banco Mundial, a pesar de su de-
nominacin, no es un "banco" en el sen-
tido ordinario del trmino, sino que es
uno de los organismos especializados de
las Naciones Unidas, cuya principal fun-
cin es la concesin de crditos a escala
mundial, y en especial a los pases en vas
de desarrollo, con el objetivo de reducir
la pobreza.
En la actualidad un total de 185 pa-
ses integran el Banco Mundial. Tiene su
1133
B ANCO MUNDIAL
sede en Washington y oficinas en ms de
100 pases, en las que trabajan ms de
10.000 profesionales procedentes de casi
todos los pases del mundo.
II. ORGENES Y ESTRUCTURA DEL
BANCO MUNDIAL
En 1944, en el marco de las negocia-
ciones previas al trmino de la Segunda
Guerra Mundial, nace lo que a la fecha se
conocera como el sistema de Bretton
Woods integrado por dos instituciones,
fundamentales para entender las polti-
cas de desarrollo que tuvieron lugar a
partir de la segunda mitad del siglo XX:
el Banco Internacional para la Recons-
truccin y Fomento (BIRF) y el Fondo
Monetario Internacional (FMI).
El BIRF fue concebido, en un princi-
pio, con el fin de ayudar a las naciones
europeas en la reconstruccin de las ciu-
dades durante la posguerra, pero, poco a
poco, fue ampliando sus funciones,
crendose ms organismos que funcio-
naran paralelamente a este, integrando
lo que hoy se conoce como el Grupo del
Banco Mundial (GBM).
El Grupo del Banco Mundial esta in-
tegrado por cinco instituciones:
1. Banco Internacional para la Recons-
truccin y Fomento (BIRF, 185 pases
miembros)
Creado en 1945, ofrece prstamos y
asistencia para el desarrollo a pases de
ingresos medios en Amrica Latina, Asia,
frica y Europa del Este. El BIRD obtiene
la mayora de sus fondos a travs de la
colocacin de bonos en los mercados de
capital internacionales. Sin duda alguna
es la principal rama del GBM, debindo-
se pertenecer a l para poder ser miem-
bro de cualquiera de los siguientes orga-
nismos.
1134
2. Asociacin Financiera Internacional
(AIF, 166 pases miembros)
Creada en 1960, sus miembros son
quienes realizan las aportaciones que
permiten que el Banco Mundial propor-
cione entre 6.000 y 7.000 millones de d-
lares anuales en crdito, casi sin intere-
ses, a los 78 pases considerados ms po-
bres. La AIF juega un papel importante
porque muchos pases, llamados "en vas
de desarrollo", no pueden recibir finan-
ciacin en condiciones de mercado. Esta
proporciona dinero para la construccin
de servicios bsicos (educacin, vivienda,
agua potable, saneamiento), impulsando
reformas e inversiones destinadas a fo-
mentar el aumento de la productividad y
el empleo.
3. Corporacin Financiera Internacio-
nal (CFI, 179 pases miembros)
Creada en 1956, esta corporacin es-
t encargada de promover el desarrollo
econmico de los pases a travs del sec-
tor privado. Los socios comerciales in-
vierten capital por medio de empresas
privadas en los pases en desarrollo. Den-
tro de sus funciones se encuentra el
otorgar prstamos a largo plazo, as co-
mo dar garantas y servicios de gestin
de riesgos para sus clientes e inversionis-
tas.
4. Organismo Multilateral de Garanta
de Inversiones (OMGI, 170 pases
miembros)
Creado en 1988, este organismo tie-
ne como objetivo promover la inversin
extranjera en los pases en desarrollo me-
diante la concesin de garantas a los in-
versionistas contra prdidas ocasionadas
por riesgos no comerciales como: expro-
piacin, inconvertibilidad de moneda,
restricciones de transferencias, guerras o
disturbios.
CISS

5. Centro Internacional de Arreglo de
Diferencias Relativas a Inversiones
(CIADI, 143 pases miembros)
Creado en 1966, este organismo tie-
ne como objetivo principal cuidar la in-
versin extranjera en los pases en desa-
rrollo, al proporcionar servicios interna-
cionales de conciliacin y arbitraje de di-
ferencias, entre inversionistas extranjeros
y los pases donde han invertido.
Cuando habitualmente se habla del
Banco Mundial se hace referencia a la or-
ganizacin internacional constituida por
el BIRF y la AIF. Cada institucin desem-
pea una funcin distinta pero colabora
con la otra. El BIRF centra sus actividades
en los pases de ingreso mediano y los
pases pobres con capacidad crediticia,
mientras que la AIF ayuda a los pases
ms pobres del mundo. En conjunto
ofrecen a los pases en desarrollo prsta-
mos con bajas tasas de inters, crditos
sin intereses y donaciones para una gran
variedad de propsitos, que incluyen in-
versiones en educacin, salud, adminis-
tracin pblica, infraestructura, desarro-
llo del sector financiero y el sector priva-
do, agricultura y gestin ambiental y de
los recursos naturales.
III. FINANCIACIN DEL BANCO
MUNDIAL
Todos los pases que componen el
Banco Mundial realizan una suscripcin
de capital, proporcional a su riqueza. Sin
embargo, la mayora de su financiacin
no procede de las suscripciones de capi-
tal, sino que la capta en los mercados fi-
nancieros mundiales gracias a la venta de
bonos a instituciones financieras, fondos
de pensiones y otros inversores, as co-
mo tambin a los bancos centrales. Los
bonos del Banco Mundial, al estar garan-
tizados en ltima instancia por los go-
biernos del mundo, se consideran como
inversiones notablemente slidas (con
calificacin AAA).
CISS
B ANCO MUNDIAL
Los volmenes anuales de financia-
miento varan de un ao a otro. En la ac-
tualidad se ubican entre 10.000 y 15.000
millones de dlares. Sin embargo, a dife-
rencia de otras instituciones financieras,
el Banco Mundial no es una institucin
con fines de lucro. En este sentido, apro-
vecha su excelente evaluacin crediticia
para trasladar el bajo inters al que obtie-
ne la financiacin a sus prestatarios en
los pases en desarrollo.
IV. TIPOS DE PRSTAMOS DEL
BANCO MUNDIAL
Por medio de sus diferentes organis-
mos, el Banco Mundial realiza cuatro ti-
pos distintos de prstamos, controlando
aspectos de inversiones, desarrollo insti-
tucional y polticas pblicas de aproxima-
damente 150 pases:
1. Prstamos para proyectos
Este tipo de prstamos se otorga pa-
ra desarrollar un proyecto en especfico
como carreteras, proyectos pesqueros,
infraestructura en general.
2. Prstamos sectoriales
Estos prstamos gobiernan todo un
sector de la economa de un pas, es de-
cir, energa, agricultura, etctera. stos
conllevan condiciones que determinan
las polticas y prioridades nacionales para
dicho sector.
3. Prstamos institucionales
stos sirven para la reorganizacin
de instituciones gubernamentales con el
fin de orientar sus polticas hacia el libre
comercio y obtener el acceso sin restric-
ciones de las empresas multinacionales a
los mercados y regiones. Por otra parte
sirven para cambiar las estructuras gu-
bernamentales sin aprobacin parlamen-
taria, bajo las directrices del Banco.
1135
B ANCO MUNDIAL
4. Prstamos de ajuste estructural
Este tipo de prstamos fue creado
tericamente para aliviar la crisis de la
deuda externa, con el fin de convertir los
recursos econmicos nacionales en pro-
duccin para la exportacin y fomentar
la entrada de las empresas transnaciona-
les.
V. ESTRUCTURA DE GOBIERNO
El Banco Mundial funciona como una
cooperativa en la que sus 185 pases
miembros son accionistas. Esos accionis-
tas estn representados por una Junta de
Gobernadores, quienes son los verdade-
ros encargados de formular las polticas
en el seno del Banco. Habitualmente, los
Gobernadores son los ministros de ha-
cienda o de desarrollo de los pases
miembros. Se renen una vez al ao en
las Reuniones Anuales de las Juntas de
Gobernadores del Grupo del Banco
Mundial y el Fondo Monetario Interna-
cional.
Como los Gobernadores slo se re-
nen una vez al ao, delegan responsabili-
dades especficas en 24 Directores Ejecu-
tivos, que trabajan en la sede del Banco.
Los cinco principales accionistas Ale-
mania, Estados Unidos, Francia, Japn y
el Reino Unido designan cada uno a
un Director Ejecutivo, mientras que el
resto de los pases miembros estn re-
presentados por los otros 19 Directores
Ejecutivos.
El presidente del Banco Mundial en-
cabeza las reuniones de los Directorios
Ejecutivos y es el responsable de la admi-
nistracin general del Banco. Por tradi-
cin, el Presidente del Banco es un na-
cional del pas accionista principal Es-
tados Unidos, que es tambin quien lo
propone como candidato. La Junta de
Gobernadores elige al Presidente por un
perodo renovable de cinco aos.
1136
VI. EL BANCO MUNDIAL Y LOS
OBJETIVOS DEL MILENIO
En la Cumbre del Milenio de las Na-
ciones Unidas celebrada en septiembre
de 2000, los 189 Estados miembros de las
Naciones Unidas reafirmaron su compro-
miso de luchar por un mundo en el que
la eliminacin de la pobreza y la sosteni-
bilidad del desarrollo tuvieran mxima
prioridad. La Declaracin del Milenio fue
firmada por 147 Jefes de Estado y apro-
bada por unanimidad por los miembros
de la Asamblea General de las Naciones
Unidas.
Los Objetivos de Desarrollo del Mile-
nio (ODM), que se derivaron de los
acuerdos y resoluciones de conferencias
mundiales organizadas por las Naciones
Unidas en el ltimo decenio, han sido
aceptados generalmente como marco pa-
ra la medicin de los progresos en mate-
ria de desarrollo. Los objetivos centran la
labor de la comunidad mundial en la in-
troduccin de mejoras importantes y
mensurables en la vida de las personas.
Establecen criterios para cuantificar los
resultados, no slo de los pases en desa-
rrollo, sino de los pases ricos que contri-
buyen a financiar programas de desarro-
llo y de las instituciones multilaterales
que ayudan a los pases a aplicarlos.
Los ochos ODM son los siguientes:
1. Erradicar la extrema pobreza y el
hambre.
2. Lograr la enseanza primaria univer-
sal.
3. Promover la igualdad entre los gne-
ros y la autonoma de la mujer.
4. Reducir la mortalidad infantil.
5. Mejorar la salud materna.
6. Combatir el VIH/SIDA, el paludismo
y otras enfermedades.
CISS
 B ANCOS REGIONALES DE DESARROLLO
7. Garantizar la sostenibilidad del me-
dio.
8.
Forjar una colaboracin mundial pa-
ra el desarrollo.
El Banco Mundial centra su tarea en
lograr estos objetivos de desarrollo del
milenio, que buscan combatir la pobreza
y alcanzar un desarrollo sostenido, consi-
derando que representan metas y crite-
rios para medir los resultados de su la-
bor.
JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Fondo Monetario Internacional".
BANCO
NEGOCIADOR
Negotiating bank
En una operacin de crdito docu-
mentario, aquella entidad financiera, nor-
malmente un banco comercial, situada
en el pas del proveedor, que emite, noti-
fica o confirma una carta de crdito o
crdito documentario y reclama el pago
correspondiente.
FLIX ORTEGA MOHEDANO
Vase tambin: "Crdito documentario".
BANCO
NOTIFICADOR
Advising bank
En una operacin de crdito docu-
mentario, el banco notificador es aquella
entidad financiera que asume en cual-
quier plaza la obligacin de notificar los
trminos de la carta de crdito al benefi-
ciario, es decir, su labor es meramente
CISS
informativa y no asume ninguna obliga-
cin de realizar ningn pago al presenta-
dor de los documentos.
FLIX ORTEGA MOHEDANO
Vase tambin: "Crdito documentario".
BANCO PAGADOR
Paying bank
En una operacin de crdito docu-
mentario, se trata de la entidad financie-
ra que asume el compromiso de pago a
la recepcin por parte del exportador de
los documentos correspondientes, siem-
pre que reciba por anticipado los fondos
correspondientes por parte del banco
emisor o confirmador, a no ser que haya
confirmado la carta de crdito, en cuyo
caso, lo pagar y luego reclamar el im-
porte.
Tambin se le denomina banco de-
signado.
FLIX ORTEGA MOHEDANO
Vase tambin: "Crdito documentario".
BANCOS
REGIONALES
DE DESARROLLO
Regional Development Banks
I. CONCEPTO II. CLASIFICACIN 1. Grupo del
Banco Interamericano de Desarrollo (BID) 2.
Grupo del Banco Africano de Desarrollo (BAfD)
3. Grupo del Banco Asitico de Desarrollo
(BAsD) 4. Banco Europeo de Reconstruccin y
Desarrollo (BERD)
1137
B ANCOS REGIONALES DE DESARROLLO
I. CONCEPTO
Tras la segunda guerra mundial,
cuando se dise el nuevo orden econ-
mico internacional, se crearon los bancos
regionales de desarrollo y otras institu-
ciones financieras multilaterales de mbi-
to regional.
Su objetivo es canalizar fondos, a tra-
vs de proyectos y programas, hacia sus
respectivas regiones que contribuyan al
desarrollo de los pases.
Sus recursos provienen de las aporta-
ciones de los pases miembros (capital
suscrito por los socios del banco), as co-
mo de los mercados internacionales.
Tambin proveen asistencia tcnica.
II. CLASIFICACIN
Existen cuatro bancos regionales de
desarrollo:
1. Grupo del Banco Interamericano de
Desarrollo (BID)
El Grupo del BID est integrado por
el Banco Interamericano de Desarrollo,
la Corporacin Interamericana de Inver-
siones (CII) y el Fondo Multilateral de In-
versiones (FOMIN).
El Banco Interamericano de Desarro-
llo se cre en 1959 para facilitar financia-
cin para el desarrollo econmico, social
e institucional sostenible de Amrica La-
tina y el Caribe, a travs de prstamos y
donaciones.
La CII se ocupa principalmente de
apoyar a la pequea y mediana empresa,
mientras que el FOMIN promueve el cre-
cimiento del sector privado mediante do-
naciones e inversiones, centrando su ac-
tividad, fundamentalmente, en la mi-
croempresa.
1138
a) Pases miembros prestatarios
El BID tiene 26 pases miembros
prestatarios, todos ellos en Amrica Lati-
na y el Caribe.
El BID comenz en 1999 a usar una
clasificacin que divide a los pases en
Grupos I y II, segn su PIB per cpita de
1997.
El Banco canaliza un 35 por ciento
del volumen de sus prstamos a los pa-
ses del Grupo II, los de ingreso menor:
Belice, Bolivia, Colombia, Costa Rica,
Ecuador, El Salvador, Guatemala, Guya-
na, Hait, Honduras, Jamaica, Nicaragua,
Panam, Paraguay, Per, Repblica Do-
minicana y Suriname. El 65 por ciento
restante se destina a los pases del Grupo
I: Argentina, Bahamas, Barbados, Brasil,
Chile, Mxico, Trinidad y Tobago, Uru-
guay y Venezuela.
b) Pases miembros no prestatarios
Estos pases dan apoyo financiero y
tienen representacin de voto en la
Asamblea de Gobernadores del Banco y
el Directorio Ejecutivo, de acuerdo con
sus suscripciones de capital.
De los 48 pases miembros del BID,
22 son no prestatarios: Estados Unidos,
Canad, Japn, Israel, Repblica de Co-
rea, Repblica Popular de China y 16 pa-
ses de Europa: Alemania, Austria, Blgi-
ca, Croacia, Dinamarca, Eslovenia, Espa-
a, Finlandia, Francia, Holanda, Italia,
Noruega, Portugal, Reino Unido, Suecia y
Suiza.
2. Grupo del Banco Africano de Desa-
rrollo (BAfD)
El Banco Africano de desarrollo se
cre en 1963 por 23 nuevos pases africa-
nos independizados de sus antiguas co-
lonias.
Tiene como objetivo dar apoyo fi-
nanciero a los pases africanos a travs de
CISS
 B ANCOS REGIONALES DE DESARROLLO
proyectos que tengan un fuerte impacto
en la reduccin de la pobreza y en la me-
jora de las condiciones de vida de la po-
blacin.
Estos objetivos con compartidos asi-
mismo por el Fondo Africano de Desa-
rrollo y el Fondo Fiduciario Nigeriano.
Ambos conceden apoyo financiero en
condiciones muy favorables para los pa-
ses ms pobres.
a) Pases miembros prestatarios
Los pases miembros prestatarios del
Grupo son 53 pases africanos: Argelia,
Angola, Benin, Botswana, Burkina-Faso,
Burundi, Camern, Cabo-Verde, Repbli-
ca Centroafricana, Chad, Comoros, Con-
go, Repblica Democrtica del Congo,
Costa de Marfil, Djibouti, Egipto, Eritrea,
Guinea Ecuatorial, Etiopia, Gabn, Gam-
bia, Ghana, Guinea, Guinea-Bissau, Ken-
ya, Lesotho, Liberia, Libia, Madagascar,
Malawi, Mal, Mauritania, Mauritania, Ma-
rruecos, Mozambique, Namibia, Nigeria,
Nigeria, Rwanda, Sao Tome y Prncipe,
Senegal, Seychelles, Sierra Leone, Soma-
lia, Sudfrica, Sudan, Swazilandia, Tanza-
nia, Togo, Tnez, Uganda, Zambia y Zim-
babwe.
b) Pases miembros no prestatarios
Son 24 pases no africanos: Argenti-
na, Austria, Blgica, Brasil, Canad, Chi-
na, Dinamarca, Finlandia, Francia, Alema-
nia, India, Italia, Japn, Corea, Kuwait,
Holanda, Noruega, Portugal, Arabia Sau-
dita, Espaa, Suecia, Suizay Estados Uni-
dos.
3. Grupo del Banco Asitico de Desa-
rrollo (BAsD)
Se cre en 1965 para dar apoyo fi-
nanciero a los proyectos de desarrollo de
pases de Asia y Pacfico, as como para
prestar asistencia tcnica.
Como en el caso de los dems ban-
cos, cuenta con el Fondo Asitico de De-
CISS
sarrollo y un Fondo especial de asisten-
cia tcnica. Una parte de su apoyo se di-
rige al sector privado.
El BAsD cuenta con 56 pases miem-
bros, 40 de ellos de Asia y el Pacfico y 16
de otras reas. Los 40 pases de Asia y el
Pacfico son: Afganistn, Azerbaijan, Ban-
gladesh, Bhutn, Repblica Popular de
China, Islas Cook, Islas Fiji, Hong Kong,
China, India, Indonesia, Kazakhstan, Kiri-
bati, Repblica de Corea, Repblica de
Kyrgyz, Laos, Malasia, Maldivas, Islas
Marshall, Federacin de Estados de Mi-
cronesia, Mongolia, Myanmar, Nepal, Pa-
quistn, Papua Nueva Guinea, Filipinas,
Samoa, Singapur, Islas Solomon, Sri Lan-
ka, Taipei Chino, Tajikistan, Tailandia,
Tonga, Turkmenistn, Tuvalu, Uzbekis-
tan, Vanuatu y Vietnam.
4. Banco Europeo de Reconstruccin y
Desarrollo (BERD)
Se cre en 1991, dos aos despus
de la cada del muro de Berln, con la fi-
nalidad de ayudar a los pases de Europa
Central y Oriental en su proceso de tran-
sicin hacia una economa de mercado.
Su funcin es financiar proyectos al
sector privado y pblico, pero funda-
mentalmente al primero. Los prstamos
al sector pblico en los pases beneficia-
rios no pueden sobrepasar el 40 % de las
inversiones totales del banco.
Los pases beneficiarios son: Albania,
Armenia, Azerbaijn, Bielorrusia, Bosnia-
Herzegovina, Bulgaria, Croacia, Repbli-
ca Eslovaca, Eslovenia, Estonia, Georgia,
Hungra, Kazajstn, Repblica Kirguiz,
Letonia, Lituania, Macedonia, Moldavia,
Mongolia, Polonia, Rumania, Rusia, Tayi-
kistn, Turkmenistn, Ucrania, Uzbekis-
tn y la Federacin de Serbia y Montene-
gro.
PATRICIA ARGEREY VILAR
1139
B ANDAS DE BOLLINGER
BANDAS DE
BOLLINGER
Bollinger Bands
Las Bandas de Bollinger, a diferencia
de los Sobres o Envelopes, son lneas o
bandas fijadas por encima y por debajo
de una media mvil en funcin de la des-
viacin standard o volatilidad de los pre-
cios en un determinado perodo de tiem-
po.
Bollinger recomend utilizar una me-
dia mvil simple de 20 perodos y bandas
fijadas por encima y debajo, en funcin
de dos veces la desviacin estndar. Adi-
cionalmente, Bollinger propuso una me-
dia mvil de 10 sesiones para la operativa
a corto plazo, la de 20 sesiones para la
operativa a medio plazo y una media m-
vil de 50 sesiones para la operativa a lar-
go plazo.
Consecuentemente, las Bandas de
Bollinger se amplan a medida que la vo-
latilidad aumenta y viceversa. Por ello,
suponen una mejora sustancial con res-
pecto a los Sobres, en los que era nece-
sario ajustar los parmetros segn cada
activo e incluso, para un mismo activo,
en funcin de la evolucin burstil del
mismo.
Las Bandas de Bollinger establecen
precios objetivos de precios, es decir,
hasta qu nivel de precios pueden subir
o bajar, de forma que cuando los precios
cruzan la media mvil al alza, stos pue-
den alcanzar el nivel de la banda supe-
rior; y, si los precios cruzan a la baja la
media mvil, stos pueden caer hasta la
banda inferior.
Sin embargo, los principales cambios
de direccin de los precios se producirn
cuando las bandas estn relativamente
1140
separadas. Resulta recomendable, en to-
do caso, utilizar otros indicadores para
determinar con mayor exactitud la evolu-
cin de los precios.
En general, la forma ms sencilla de
operar con las bandas de Bollinger es de
la siguiente forma:
a) La seal de compra se produce cuan-
do los precios cruzan al alza la media
mvil y se mantienen por encima de
ella, o bien, previamente, cuando los
precios alcanzan la banda inferior o
la superan (en este caso algunos
operadores lo interpretan al contra-
rio, como un sntoma de debilidad
que la har continuar con la tenden-
cia a la baja) dando a entender que
los precios estn sobrevendidos; pe-
ro esta situacin ocurre constante-
mente y no implica un cambio de di-
reccin en la cotizacin, salvo ante
un incremento de la volatilidad y,
por tanto, ampliacin de las bandas.
b) La seal de venta se produce cuando
los precios cruzan a la baja la media
mvil y se mantienen por debajo de
ella o bien previamente, cuando los
precios alcanzan la banda alta o la su-
pera (en este caso tambin se puede
interpretar al contrario como un sn-
toma de fortaleza que har continuar
con la tendencia a la baja pero no es
lo habitual), indicando que los pre-
cios estn sobrevendidos; pero,
igualmente, sto sucede normalmen-
te y no implica cambio de tendencia
salvo en momentos en los que la vo-
latilidad sea alta.
JOS LUIS MATEU GORDON
Vase tambin: "Anlisis tcnico"; "CHART"; "Enve-
lope" y "Media mvil".
CISS
 B ANDAS DE BOLLINGER

CISS 1141
B ANDAS DE BOLLINGER

1142 CISS

BANDAS DE
FLUCTUACIN
Exchange rate bands
I. CONCEPTO II. OBLIGACIONES DERIVADAS
DEL ESTABLECIMIENTO DE BANDAS DE
FLUCTUACIN III. OBJETIVO DEL
ESTABLECIMIENTO DE BANDAS DE
FLUCTUACIN IV. PROBLEMAS Y
LIMITACIONES DEL ESTABLECIMIENTO DE
BANDAS DE FLUCTUACIN V. EL SISTEMA
MONETARIO EUROPEO: UN EJEMPLO DE
BANDAS DE FLUCTUACIN
I. CONCEPTO
El establecimiento de bandas de fluc-
tuacin de los tipos de cambio supone el
compromiso por parte de dos o ms pa-
ses de establecer limitaciones a las varia-
ciones que pueden experimentar los ti-
pos de cambio. Por tanto, cuando el sis-
tema de tipos de cambio elegido por un
grupo de pases supone el establecimien-
to de bandas de fluctuacin, cada pas se
compromete a mantener el tipo de cam-
bio de la moneda nacional frente al resto
de pases que forman parte del sistema
cambiario, dentro de unos intervalos
(bandas de fluctuacin) previamente es-
tablecidos.
II. OBLIGACIONES DERIVADAS DEL
ESTABLECIMIENTO DE BANDAS
DE FLUCTUACIN
Cuando un pas se compromete a
mantener el tipo de cambio de su mone-
da dentro de unas determinadas bandas
de fluctuacin esto le obliga a adoptar las
medidas de poltica econmica necesa-
rias para cumplir ese compromiso. Ms
all de otras medidas de estabilizacin
macroeconmica, que facilitarn que la
cotizacin de la moneda se mantenga
dentro de las bandas de fluctuacin,
cuando la tendencia del tipo de cambio
CISS
B ANDAS DE FLUCTUACIN
sea el incumplimiento de la banda de
fluctuacin establecida, el banco central
del pas en cuestin tendr que adoptar
las medidas necesarias para que la cotiza-
cin de la moneda nacional se mantenga
dentro de los intervalos de fluctuacin
acordados. En concreto:
1. Si la moneda nacional pierde valor
en el mercado de divisas, de tal for-
ma que el tipo de cambio se aproxi-
ma al lmite de depreciacin acorda-
do, el banco central para aumentar la
demanda de moneda nacional y de
esta forma interrumpir la tendencia
depreciadora podr:
a) Intervenir en el mercado de divi-
sas, comprando moneda nacio-
nal y vendiendo moneda extran-
jera, con la consiguiente prdida
de reservas centrales.
b) Aumentar los tipos de inters
nacionales con el fin de aumen-
tar la entrada de capitales extran-
jeros y/o reducir la salida de ca-
pitales nacionales.
2. Si la moneda nacional aumenta su
valor en el mercado de divisas, de tal
forma que el tipo de cambio se apro-
xima al lmite de apreciacin acorda-
do, el banco central para reducir la
demanda de moneda nacional y de
esta forma interrumpir la tendencia
apreciadora podr:
a) Intervenir en el mercado de divi-
sas, vendiendo moneda nacional
y comprando moneda extranje-
ra, con el consiguiente aumento
de reservas centrales.
b) Reducir los tipos de inters na-
cionales con el fin de reducir la
entrada de capitales extranjeros
y/o aumentar la salida de capita-
les nacionales.
Por tanto, como acabamos de ver,
cuando el banco central de un pas tiene
1143
B ANDAS DE FLUCTUACIN
el compromiso de mantener su moneda
dentro de unas determinadas bandas de
fluctuacin, necesariamente se ver obli-
gado a renunciar a su capacidad de utili-
zar la poltica monetaria como un medio
para estabilizar la economa nacional.
III. OBJETIVO DEL
ESTABLECIMIENTO DE BANDAS
DE FLUCTUACIN
El hecho de que haya pases que es-
tn dispuestos a renunciar a su autono-
ma a la hora de instrumentar su poltica
monetaria con el fin de mantener su mo-
neda dentro de unas determinadas ban-
das de fluctuacin, o lo que es lo mismo,
con el fin de alcanzar una estabilidad
cambiaria, se debe a los beneficios que
en teora reporta el disponer de un tipo
de cambio que no est sometido a gran-
des variaciones.
IV. PROBLEMAS Y LIMITACIONES
DEL ESTABLECIMIENTO DE
BANDAS DE FLUCTUACIN
El xito de un sistema de tipos de
cambio en el que se establecen bandas
de fluctuacin va a depender de la capa-
cidad de los pases que integran la zona
de estabilidad cambiaria para conseguir
que los tipos de cambio se mantengan
dentro de los lmites establecidos y que
slo de una forma muy puntual se pro-
duzcan reajustes de las bandas de fluc-
tuacin, es decir, modificaciones en los
intervalos en los que se pueden mover
las cotizaciones de las distintas monedas.
Como hemos sealado, cuando exis-
ten bandas de fluctuacin los bancos
centrales se vern obligados a intervenir
en el mercado de divisas y/o a modificar
los tipos de inters con el fin de mante-
ner la moneda dentro de los lmites esta-
blecidos. Ahora bien, su capacidad para
mantener la cotizacin de la moneda na-
cional dentro de los lmites establecidos
1144
est estrechamente relacionada con el ta-
mao de los flujos de moneda que se
producen en el mercado de divisas. Si el
desequilibrio entre oferta y demanda de
moneda extranjera (o lo que es lo mismo
de moneda nacional) es muy elevado di-
fcilmente la intervencin en el mercado
de divisas o una variacin de los tipos de
inters a corto plazo va a servir para res-
tablecer de forma permanente la cotiza-
cin de la moneda nacional.
El crecimiento exponencial de los
flujos internacionales de capital que se
ha producido en las ltimas dcadas ha
hecho que la capacidad de los bancos
centrales para estabilizar la cotizacin de
la moneda nacional dentro de unos de-
terminados lmites se haya reducido con-
siderablemente. Cuando se producen
movimientos de capital especulativos
con una moneda (ya sea a favor o en
contra), difcilmente el banco central del
pas o incluso una intervencin coordina-
da de un grupo de bancos centrales, va a
ser eficaz a la hora de evitar que la cotiza-
cin de esa moneda sobrepase los lmi-
tes establecidos.
Por las razones anteriores, a medida
que en las ltimas dcadas se fue avan-
zando en la liberalizacin internacional
de movimientos de capital y stos fueron
aumentando progresivamente, los siste-
mas de tipos de cambio en los que se es-
tablecen bandas de fluctuacin fueron
reducindose optando por sistemas de
tipos de cambio totalmente fijos o siste-
mas con una mayor flexibilidad.
V. EL SISTEMA MONETARIO
EUROPEO: UN EJEMPLO DE
BANDAS DE FLUCTUACIN
En el Sistema Monetario Europeo
(SME) los pases integrantes fijaban sus
tipos de cambio, dejando que variasen
de forma conjunta respecto a terceros
pases. Sin embargo, los tipos de cambio
CISS

bilaterales dentro del SME no eran fijos
del todo, sino que podan fluctuar den-
tro de unos estrechos lmites, denomina-
dos mrgenes o bandas de fluctuacin.
El SME asignaba a la moneda de cada
pas participante un tipo de cambio cen-
tral en relacin al ECU. Por ejemplo, a fi-
nales de 1992 el tipo de cambio central
en ECU del franco francs era de 6,60683
francos franceses por ECU, mientras que
el del marco era de 1,96992 marcos por
ECU. Estos dos tipos frente al ECU defi-
nan un tipo de cambio bilateral entre el
marco y el franco francs, que era de
0,29816 marcos por franco.
El tipo central bilateral es el tipo de
cambio en torno al cual se defina la ban-
da de fluctuacin entre dos monedas. La
mayor parte de los pases integrantes te-
nan unas bandas de fluctuacin estre-
chas (ms/menos 2,25%) y un grupo re-
ducido de pases unas bandas anchas
(ms/menos 6%).
Tanto Alemania como Francia tenan
una banda de fluctuacin de sus mone-
das del 2,25%, por tanto, volviendo a
nuestro ejemplo, el margen superior de
la banda (donde el franco es ms fuerte)
era de 0,30494 marcos por franco, mien-
tras que el margen inferior (donde el
franco es ms dbil) era de 0,29153 mar-
cos por franco, lo que implicaba que el
tipo de cambio poda variar en un mxi-
mo de 0,01341 marcos por franco. Esta
distancia es un 4,5% (2,25% + 2,25%) del
tipo central bilateral de 0,29816 marcos
por franco.
Como hemos sealado antes, la ban-
da estrecha del +/- 2,25% se aplicaba a la
mayor parte de las monedas del SME, pe-
ro algunas monedas (entre ellas la pese-
ta) tenan bandas bilaterales que permi-
tan variaciones del tipo de cambio del
+/- 6%. Sin embargo, en el verano de
1993 como consecuencia de las fuertes
tensiones existentes en los mercados de
CISS
B ANDERA
divisas, los pases del SME ampliaron las
bandas de fluctuacin hasta el +/- 15%.
JESS PAL GUTERREZ
Vase tambin: "ECU" y "Mecanismo de tipos de
cambio".
BANDERA
Flag
Las banderas son formaciones grfi-
cas que suelen aparecer en medio de
tendencias alcistas o bajistas, posteriores
a movimientos rpidos y bruscos de las
cotizaciones, que suponen una pausa en
la evolucin de los precios. Las banderas
suelen tener una duracin entre 1 y 4 se-
manas y suelen ir acompaadas de un
descenso gradual e importante en el vo-
lumen de contratacin.
Las banderas alcistas comienzan con
una subida fuerte de la cotizacin con al-
to volumen de negocio para, posterior-
mente, formar un pequeo rectngulo
con movimientos muy estrechos y con
cierta inclinacin hacia abajo. Durante la
formacin del rectngulo se produce un
descenso gradual en el volumen de con-
tratacin hasta casi desaparecer.
La ruptura de las banderas alcistas se
produce cuando la cotizacin escapa al
alza con un incremento sustancial de vo-
lumen, manifestando la fortaleza de la
tendencia y, consecuentemente, propor-
ciona una seal de compra, puesto que
se supone que la tendencia al alza conti-
nuar.
Una vez rota al alza una bandera al-
cista los precios pueden alcanzar un de-
terminado nivel objetivo, que viene de-
terminado por la altura del mstil o dis-
tancia del movimiento brusco de la ban-
dera, previo a la formacin del rectngulo,
1145
B ANDERA

1146 CISS
 B ANDERA

CISS 1147
B ANKRUPTCY-REMOTE
proyectado hacia arriba desde el precio
de ruptura.
Las banderas bajistas comienzan con
un descenso brusco de los precios, con
alto volumen de negocio aunque no es
imprescindible para, a continuacin,
formar un pequeo rectngulo con una
cierta inclinacin hacia arriba y acompa-
ado de un descenso gradual del volu-
men de contratacin hasta casi desapare-
cer.
La ruptura de una bandera bajista se
genera cuando los precios escapan hacia
abajo, en la que se puede producir un in-
cremento de los ttulos negociados, pro-
porcionando, en este momento, la seal
de venta, puesto que se supone que la
tendencia a la baja continuar.
Una vez producida la ruptura de una
bandera bajista, los precios pueden caer
hasta un nivel de precios equivalente a la
distancia o altura del mstil.
En el caso de formarse una bandera y
que se produzca la ruptura en direccin
contraria a la tendencia principal, es de-
cir, en el caso de que los precios no esca-
pen al alza, en una bandera alcista, o a la
baja en una bandera bajista, la pauta pue-
de proporcionar una seal contraria a la
anteriormente indicada.
Es decir, en el caso de una bandera
alcista, la ruptura a la baja puede mani-
festar debilidad en la tendencia y, conse-
cuentemente, proporcionar una seal de
venta. En el caso de la ruptura al alza de
una bandera bajista habr que tener en
consideracin que la seal no est tan
clara y, por tanto, habr que completar el
anlisis con otros aspectos tratados en
este manual, con el fin de observar con
mayor amplitud en qu situacin se en-
cuentra el valor o mercado.
JOS LUIS MATEU GORDON
1148
Vase tambin: "Anlisis tcnico"; "CHART"; "Con-
tinuacin de tendencia" y "Tendencia burstil".
BANKRUPTCY-
REMOTE
Bankruptcy Remote
En el contexto de una operacin de
titulizacin, bankruptcy remote es aque-
lla cualidad segn la cual, en caso de
quiebra o cualquier otra situacin con-
cursal de la entidad que cede los activos
a un vehculo (tradicionalmente llamado
SPV (Special Purpose Vehicle) o, en su
versin espaola, FTA (Fondo de Tituli-
zacin de Activos), dichos activos no se-
ran consolidados en el balance de la en-
tidad cedente, ni confundidos en la masa
de la quiebra.
Bankruptcy remote tambin puede
referirse a aquellos vehculos que, por
poseer una determinada estructura legal,
no estn sujetos ellos mismos a situacio-
nes de quiebra. Las principales condicio-
nes que las agencias de calificacin exi-
gen para considerar, a priori, que un ve-
hculo es bankruptcy remote, son las si-
guientes: I) limitacin de las actividades
a desarrollar por el vehculo; II) limita-
cin en las obligaciones en las que puede
incurrir el vehculo; III) los acreedores
del vehculo se comprometen a no ini-
ciar ningn proceso que pueda implicar
que el vehculo entre en situacin de
quiebra o concurso; IV) los directores
del vehculo deben ser independientes;
V) prohibicin de fusin, reestructura-
cin, o consolidacin del vehculo.
Las condiciones descritas anterior-
mente, as como su fortaleza desde el
punto de vista legal, dependen de la le-
gislacin por la que se rige el originador,
la cesin de los activos, y el vehculo. Ba-
jo legislacin espaola, los FTA (Fondos
de Titulizacin de Activos), o FTH (Fon-
CISS

dos de Titulizacin Hipotecaria) cum-
plen las caractersticas necesarias para
ser considerados bankruptcy remote.
CARIDAD GMEZ MARTN-ARAGN
Vase tambin: "Fondo de titulizacin"; "Special
Purpose Vehicle" y "Titulizacin".
BANNER
Banner
Constituye una forma publicitaria,
propia del medio Internet, que consiste
en insertar anuncios de tamao reducido
emplazados, generalmente, en la parte
superior de la pgina web.
Su objetivo prioritario es atraer trfi-
co hacia el sitio web del anunciante que
paga por su inclusin. Para ello, utilizan
fotografas, figuras y animaciones con el
fin de captar la atencin del internauta.
La clave de su xito radica en la sorpresa,
la ambigedad y la curiosidad que des-
pierta, ya que un banner nunca debe
desvelar lo que se encuentra al otro lado,
sino transmitir cierto carcter enigmtico
capaz de llamar la atencin y provocar el
deseo, por eso es frecuente la utilizacin
de mensajes gancho del tipo "haga click
aqu" o "quiere ser millonario"?.
Si el usuario cliquea sobre el mismo,
se activa un enlace que conduce al sitio
web del anunciante, es lo que se conoce
como "click through".
El banner ha sido uno de los prime-
ros elementos publicitarios en usarse en
la red y, sin duda, la estandarizacin de
los formatos publicitarios y sus pesos, lle-
vada a cabo por IAB (Internet Adverti-
sing Bureau) en el ao 2004, ha contri-
buido al aumento de la inversin publici-
taria. El formato estndar de banner es
rectangular y mide 468x60 pxeles, aun-
CISS
B ANQUERO
que existen muchos otros formatos con
medidas diferentes.
Todo tipo de sitios web son suscepti-
bles de incluir toda clase de banners y
otros formatos publicitarios, aunque en
la mayora de los casos son los sitios con
contenidos de mayor inters o con gran-
des volmenes de trfico los que atraen
las mayores inversiones de los anuncian-
tes.
Los costes varan de forma importan-
te dependiendo de la agencia de publici-
dad, del trfico de la pgina web en la
que se inserte el banner, de las caracte-
rsticas del sitio web de alojamiento, del
nmero de impresiones (nmero de ve-
ces que el banner ha sido, presuntamen-
te, visto por los usuarios), del tamao del
banner o de la ubicacin dentro de la p-
gina web.
Habitualmente, el ratio de click
through (CTR por sus siglas en ingls) es
el principal indicador empleado para me-
dir la eficacia de una campaa de publici-
dad online. Aunque, en ocasiones, tam-
bin se utiliza para determinar el coste
que el anunciante pagar por la campa-
a.
El ratio de click through mide el n-
mero de veces que alguien ha hecho
click sobre el banner (click through) en
relacin al nmero de veces que se ha
mostrado dicho banner (nmero de im-
presiones). Esta tasa puede variar much-
simo en funcin de cada campaa de pu-
blicidad, pero se puede considerar situa-
da en trminos normales si ronda entre
el 0,1% y el 1%.
MIRYAM MARTNEZ MARTNEZ
BANQUERO
Banker
1149
B ARRERAS A LA IMITACIN
Como en la actualidad las personas
fsicas no pueden desarrollar la actividad
bancaria por cuenta propia, sino que lo
deben realizar entidades expresamente
autorizadas para ello, el trmino banque-
ro actualmente se emplea para identificar
a las personas que mantienen altos car-
gos en entidades financieras, o poseen
porcentajes significativos en el capital de
aquellas. A los empleados de banca se les
conoce ms como bancarios.
FLIX ORTEGA MOHEDANO
Vase tambin: "Actividad bancaria" y "Banco".
BARRERAS
A LA IMITACIN
Imitation barriers
I. CONCEPTO II. FORMAS DE IMITACIN III.
CLASES DE BARRERAS 1. Condiciones histricas
nicas 2. Ambigedad causal 3. Complejidad
social 4. Dificultad en la transferibilidad
I. CONCEPTO
Las barreras a la imitacin son gene-
radas por empresas que poseen una de-
terminada ventaja competitiva basada en
unas fuentes de recursos y capacidades
determinadas. La empresa genera obst-
culos o restricciones que impiden o difi-
cultan que los competidores puedan imi-
tar sus fuentes de ventajas competitivas y
as convertirlas en sostenibles. Con la
imitacin, los competidores buscan neu-
tralizar la ventaja competitiva de la em-
presa; mientras que la empresa, con las
barreras a la imitacin busca convertir su
ventaja competitiva en sostenible.
II. FORMAS DE IMITACIN
La empresa que desea imitar a otra
tiene dos opciones para hacerlo: la copia
o rplica y la sustitucin. La primera de
1150
las opciones (copia o rplica) implica
descubrir cules son los recursos o capa-
cidades a travs de los cuales la empresa
consigue una determinada ventaja com-
petitiva e imitarlos. Por su parte, la se-
gunda opcin (sustitucin) consiste en
crear un producto o servicio sustitutivo
del que ofrece la empresa que posee la
ventaja competitiva. La empresa imitado-
ra deber analizar cul de las dos opcio-
nes es ms factible en funcin de los re-
cursos y capacidades que posee.
III. CLASES DE BARRERAS
La empresa que posee la ventaja
competitiva deber buscar la manera de
que sus competidores no puedan neutra-
lizarla durante el mayor tiempo posible.
Existen diferentes clases de barreras a la
imitacin. Sin embargo, la barrera a la
imitacin ms sencilla es aquella que
consiste en ocultar los beneficios ex-
traordinarios de la empresa; si los com-
petidores no detectan que la empresa es-
t acumulando resultados importantes
como consecuencia de la explotacin de
unos recursos y capacidades nicos, no
se plantearn el imitarla. Pero cuando no
es posible ocultar los resultados y los
competidores detectan que hay una em-
presa que est obteniendo beneficios
por encima de la media, sta deber
plantearse la manera de evitar que di-
chos competidores la imiten; es aqu
donde entran en juego las diferentes cla-
ses de barreras a la imitacin, que consis-
tirn, primero, en que los competidores
no sean capaces de descubrir cules son
las fuentes de su ventaja competitiva y,
segundo, que cuando lo descubran, no
puedan adquirir dichas fuentes y, por
tanto, no puedan imitarlas.
Las barreras a la imitacin se pueden
clasificar de la siguiente forma.
1. Condiciones histricas nicas
La ventaja competitiva obtenida por
la empresa viene determinada por situa-
CISS

ciones pasadas que difcilmente pueden
volver a suceder. Las empresas pioneras
o aquellas que fueron las primeras en in-
gresar en un determinado sector o in-
dustria se han visto beneficiadas de los
primeros momentos y gozan del privile-
gio, no slo de la experiencia acumulada,
si no tambin de haberse aprovechado
de las mejores condiciones de los mo-
mentos iniciales.
2. Ambigedad causal
La mejor manera de evitar la imita-
cin es ocultando las fuentes de nuestra
ventaja competitiva. Si los competidores
desconocen la relacin causa-efecto en-
tre los recursos y capacidades y la ventaja
competitiva que posee la empresa, no
podrn llevar a cabo la imitacin. La inte-
rrelacin entre recursos y capacidades y
la existencia de recursos y capacidades
complejos hace difcil que los competi-
dores puedan detectar dicha relacin
causa-efecto.
3. Complejidad social
Tambin se puede dificultar la imita-
cin creando fuentes de ventajas compe-
titivas basadas en la interrelacin social
como puede ser una cultura organizativa
compleja (basada en la colaboracin),
equipos directivos altamente integrados
(saber hacer propio) o la reputacin acu-
mulada a lo largo de la historia (con
clientes y proveedores).
4. Dificultad en la transferibilidad
Cuando ha sido inevitable que el
competidor detectara la relacin causa-
efecto entre el recurso y la ventaja com-
petitiva (falla la ambigedad causal y la
complejidad social), se puede recurrir a
su proteccin mediante la reduccin del
grado de transferibilidad, de manera que
no sea fcil su apropiabilidad. La empre-
sa imitadora intentar comprar el recurso
en el mercado, pero esto no ser posible
CISS
B ARRERAS COMERCIALES
cuando: la ventaja competitiva est basa-
da en recursos idiosincrsicos, es decir,
recursos que slo son eficientes para
nuestra empresa pero no tienen valor en
otras empresas (cultura organizativa, re-
putacin); o en activos especficos, esto
es, recursos que slo son tiles para una
determinada estructura (que es la propia
de nuestra empresa) o que slo tienen
sentido cuando se complementan con
otros. Por ltimo, la empresa que posee
la ventaja competitiva siempre puede re-
currir a incrementar los costes de tran-
saccin, de manera que el coste de ad-
quisicin de los recursos sea alto para la
empresa imitadora. Incluso, el recurso se
podr proteger mediante marcas, licen-
cias y patentes, de forma que la empresa
imitadora, si desea adquirirlos, tendr
que pagar un precio por su uso a la em-
presa propietaria de los mismos.
JOAN RAMN SANCHIS PALACIO
Vase tambin: "VRIO (anlisis)".
BARRERAS
ARANCELARIAS
Vase: "Arancel".
BARRERAS
COMERCIALES
Trade barriers
I. CONCEPTO II. TIPOLOGA DE LAS BARRERAS
COMERCIALES III. EFECTOS DE LAS BARRERAS
COMERCIALES IV. RAZONES PARA EL
ESTABLECIMIENTO DE BARRERAS
COMERCIALES V. EVOLUCIN DE LAS
BARRERAS COMERCIALES
I. CONCEPTO
Las barreras comerciales incluyen
normativas, instituciones o cualquier me-
1151
B ARRERAS COMERCIALES
dida que haga que el comercio entre dos
pases sea ms difcil o ms costoso que
el que se puede llevar a cabo dentro de
un pas.
II. TIPOLOGA DE LAS BARRERAS
COMERCIALES
Se pueden establecer dos grandes
grupos de barreras comerciales:
a) Barreras arancelarias, consistentes
en el establecimiento de un arancel,
es decir, de un impuesto sobre los
bienes o servicios importados por un
pas.
b) Barreras no arancelarias, que son
cualquier instrumento o medida de
poltica comercial, distinta del aran-
cel, que utiliza un gobierno con el fin
de reducir sus importaciones. La ti-
pologa de barreras no arancelarias
es sumamente amplia: cuotas a la im-
portacin, restriccin voluntaria de
exportaciones, requisitos de conteni-
do nacional, compras gubernamenta-
les, requisitos tcnicos o sanitarios,
etc.
III. EFECTOS DE LAS BARRERAS
COMERCIALES
Aunque los distintos tipos de barre-
ras comerciales no tienen exactamente
los mismos efectos, s se pueden estable-
cer unas lneas generales en cuanto a los
efectos que generan:
- Incrementan el precio interior del
producto importado.
- Reducen el volumen de importacio-
nes, desplazando parte de las com-
pras de bienes extranjeros a bienes
nacionales.
- Provocan una distribucin de la ren-
ta entre agentes econmicos. En
concreto, los consumidores son los
perjudicados por las barreras comer-
1152
ciales y los productores y, en ocasio-
nes, el Estado son los beneficiados.
- Traen consigo prdidas en trminos
de eficiencia econmica, dado que
generan prdidas para la sociedad en
su conjunto.
No es fcil llevar a cabo estimaciones
que cuantifiquen cuales son las prdidas
reales de las barreras comerciales. Y las
estimaciones realizadas en las que se tra-
ta de medir en trminos de PIB de las ba-
rreras comerciales, muy probablemente,
subestimen la totalidad de los costes aso-
ciados al establecimiento de barreras co-
merciales.
IV. RAZONES PARA EL
ESTABLECIMIENTO DE BARRERAS
COMERCIALES
Aunque desde los tiempos de Adam
Smith la mayora de los economistas es-
tn a favor de que las naciones comer-
cien libremente con pocos aranceles u
otras barreras al comercio, pocos pases
se han aproximado nunca al libre comer-
cio, es decir, a la eliminacin de todas
barreras comerciales. Posiblemente
Hong-Kong sea la nica nacin moderna
sin barreras comerciales.
Muchas barreras comerciales son es-
tablecidas en la prctica para proteger los
intereses de grupos particulares, aunque
los polticos normalmente reclamen que
las polticas estn siendo llevadas a cabo
por el inters general de la nacin. No
obstante, y a pesar de que los economis-
tas consideren que el alejamiento del li-
bre comercio reduce el bienestar nacio-
nal, hay, de hecho, algunas razones por
las que las polticas comerciales activas
puedan a veces aumentar el bienestar del
conjunto de la nacin:
a) Para un pas grande, que puede in-
fluir en el precio de los exportadores
extranjeros, un arancel reduce el
CISS

precio de las importaciones y, por
tanto, genera un beneficio en su re-
lacin real de intercambio. Este be-
neficio puede ser mayor que los cos-
tes asociados al establecimiento del
arancel y, por tanto, justificara el es-
tablecimiento de un arancel. No obs-
tante, hay que resaltar que slo sera
aplicable al caso de un pas grande.
De hecho, aunque este argumento
desde el punto de vista intelectual
puede resultar impecable, en la prc-
tica, es de una utilidad muy dudosa.
Una variante del argumento anterior
se basa en el poder de mercado que
confiere la diferenciacin de produc-
tos. Cuando los productos que se
ofrecen no son idnticos, sino dife-
renciados desde la perspectiva del
comprador, los productores tienen
una cierta capacidad para modificar
el precio, es decir, un poder de mer-
cado. Esta capacidad de incidir sobre
el precio mediante un arancel estara
abierta no slo a los pases grandes,
sino tambin a los pases pequeos
en los casos de los productos dife-
renciados y, por tanto, asignando un
papel a la poltica comercial.
b) Proteccin de una "industria nacien-
te": los momentos iniciales en que
surge una industria o una actividad
econmica en un pas pueden verse
comprometidos si esa industria na-
ciente se enfrenta a la pura compe-
tencia de las empresas extranjeras ya
establecidas en el mercado. El go-
bierno protegera a la industria na-
ciente hasta que su actividad se con-
solidara y pudiera competir en con-
diciones de igualdad con la industria
exterior. Aunque se pueden dar ra-
zones del por qu las condiciones
iniciales de inferioridad de la indus-
tria naciente: comercializacin e ima-
gen, economas de escala y aprendi-
zaje mediante la prctica; esto no eli-
mina los problemas asociados a de-
CISS
B ARRERAS COMERCIALES
terminar cuando una industria na-
ciente debe dejar de estar amparada
por la proteccin, o qu hacer si
transcurrido el tiempo, la industria
nacional no es capaz de competir en
igualdad de condiciones con la in-
dustria exterior.
c) Anti-dumping: se trata de establecer
medidas de proteccin frente a un
comportamiento o prctica "desleal"
por parte de empresas extranjeras. El
dumping es una prctica de precios
en la que una empresa establece un
precio inferior para los bienes expor-
tados que para los mismos bienes
vendidos en el pas. Cuando las auto-
ridades econmicas nacionales de-
tecten que empresas extranjeras es-
tn vendiendo en nuestro pas a pre-
cios por debajo de coste o inferior al
precio al que venden en sus merca-
dos de origen, adoptarn medidas
anti-dumping.
Aunque pueda parecer que las prc-
ticas de dumping benefician a los
consumidores de los pases importa-
dores, son perseguidas por las auto-
ridades nacionales por el efecto muy
negativo que a medio plazo pueden
tener sobre la industria nacional. El
problema de la adopcin de medidas
anti-dumping es la dificultad para
determinar cuando realmente una
empresa extranjera est llevando a
cabo dumping.
d) Defensa frente a los bajos salarios o
proteccin de empleo existente en
terceros pases. En ocasiones el argu-
mento esgrimido para defender el
establecimiento de barreras comer-
ciales es la defensa del empleo na-
cional frente a los pases que produ-
cen a muy bajos costes, como conse-
cuencia de los bajos salarios o de las
mnimas condiciones laborales y so-
ciales que tienen sus trabajadores.
1153
B ARRERAS COMERCIALES
e) Externalidades positivas: se refiere a
la necesidad de proteger los secto-
res, actividades o industrias que ge-
neran unos beneficios que se trasla-
dan al conjunto de la economa. Este
tipo de externalidades se da en las
industrias de alta tecnologa (ordena-
dores, electrnica e industrial aero-
espacial, entre otras) y en la medida
en que pueden generar beneficios
sociales por el conocimiento que ge-
neran, se sostiene que se debe subsi-
diar la generacin de ese conoci-
miento que la propia empresa no se
puede apropiar.
V. EVOLUCIN DE LAS BARRERAS
COMERCIALES
El establecimiento de barreras co-
merciales que protejan a los sectores
productivos nacionales no es algo nuevo.
Al principio del siglo XIX el Reino Unido
ya usaba aranceles para proteger su agri-
cultura de la competencia de las importa-
ciones. A finales del mismo siglo Alema-
nia y Estados Unidos protegan sus nue-
vos sectores industriales imponiendo
aranceles a la importacin de productos
manufacturados.
La importancia relativa de los dos
grandes tipos de barreras comerciales:
aranceles y barreras no arancelarias, se
ha modificado en el tiempo. La impor-
tancia de los aranceles ha ido reducin-
dose a medida que los estados modernos
generalmente han preferido proteger las
industrias nacionales mediante este tipo
de barreras comerciales.
Desde los aos 1930 se ha asistido a
una reduccin arancelaria, que en buena
medida surge como respuesta a la ola
proteccionista que se produjo y que
ahond la Gran Depresin de 1929. En
concreto, en 1930 los Estados Unidos es-
tablecieron una ley arancelaria, la Smoot-
Hawley, que supuso una fuerte eleva-
1154
cin de los aranceles de ms de 20.000
productos importados. El resultado de
esta ley arancelaria no fue slo el hundi-
miento del comercio de Estados Unidos,
sino que desencaden una ola proteccio-
nista en el resto de pases, que vino agra-
var los efectos de la Gran Depresin.
Pocos aos despus de la promulga-
cin de la ley Smoot-Hawley, la adminis-
tracin estadounidense lleg a la conclu-
sin de que era necesario reducir los
aranceles, para lo cual inici negociacio-
nes arancelarias bilaterales de las que sa-
lieran beneficiados Estados Unidos y el
tercer pas. El resultado de estas mlti-
ples negociaciones bilaterales ayud a re-
ducir en promedio los derechos arance-
larios de las importaciones de los Esta-
dos Unidos desde el 59% existente en
1932, hasta el 25% existente poco des-
pus de la Segunda Guerra Mundial.
Desde 1945 y dentro del marco de
actuacin del GATT y posteriormente de
la Organizacin Mundial de Comercio se
han alcanzado acuerdos comerciales
multilaterales, resultado de los cuales se
ha logrado una sustancial reduccin en
las barreras arancelarias, en especial en
los pases industrializados. Sin embargo,
el progreso alcanzado en la reduccin de
las barreras arancelarias ha sido en oca-
siones sustituido por la aparicin de cre-
cientes barreras no arancelarias.
JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Arancel"; "Barreras no arancela-
rias" y "Proteccionismo".
LO ESENCIAL SOBRE
BARRERAS
COMERCIALES
Libros
KRUGMAN, PAUL R. Y M. OBSTFELD, Eco-
noma Internacional, Teora y Poltica,
CISS

Addison-Wesley Iberoamericana Es-
paa, 7. edicin, Madrid, 2006.
PUGEL, THOMAS A., Economa Interna-
cional, McGraw-Hill, Madrid, 2004.
TUGORES, JUAN, "Economa Internacio-
nal. Globalizacin e integracin re-
gional", McGraw-Hill, Madrid, 2006.
BARRERAS
DE ENTRADA
Entry barriers
I. CONCEPTO II. CAUSAS 1. Causas legales 2.
Causas estratgicas 3. Causas estructurales III.
CLASES 1. Barreras legales 2. Barreras
econmicas
I. CONCEPTO
Es aquel factor o variable (econmica
o poltico-legal) que dificulta o impide la
entrada de nuevos competidores en una
industria o sector. De esta manera, las
empresas que ya estn dentro crean me-
canismos para evitar que puedan entrar
nuevas empresa y as conservar su cuota
de mercado y resultados. Es el factor de-
terminante en la fuerza competitiva (fac-
tor del entorno competitivo) amenaza de
entrada de nuevos competidores y con
ella se consigue que la rivalidad o intensi-
dad competitiva de un sector o industria
no aumente.
Se pueden dar tres situaciones dife-
rentes respecto a las barreras de entrada:
1) Entrada bloqueada: las propias carac-
tersticas o estructura del mercado
hacen que el sector no sea suficien-
temente atractivo para nuevas em-
presas, por lo que las empresas insta-
ladas no necesitan preocuparse de
crear nuevas barreras.
2) Entrada acomodada: las empresas
instaladas encuentran ms rentable
CISS
B ARRERAS DE ENTRADA
permitir la entrada (acomodar) que
comportarse estratgicamente para
dificultarla.
3) Entrada impedida: las empresas ins-
taladas modifican su conducta para
obstaculizar la entrada de nuevos
competidores.
II. CAUSAS
Las causas que provocan las barreras
de entrada son de tres clases o tipos: le-
gales, estratgicas y estructurales.
1. Causas legales
El Estado establece medidas legales
(mediante normas jurdicas escritas) con
el objeto de controlar la competencia
existente en un determinado sector. Para
poder entrar en el sector, la empresa ne-
cesita la concesin de una licencia o per-
miso legal. Por ejemplo, en el sector de
la telefona mvil existe un nmero limi-
tado de licencias (Movistar, Vodafone,
Orange y Xfera), lo que impide que cual-
quier empresa pueda entrar a competir
en dicho sector.
2. Causas estratgicas
Las propias empresas ya instaladas
en el sector son las que crean mecanis-
mos, incluso llevando a cabo estrategias
conjuntas o de cooperacin, que hagan
desistir a los nuevos competidores de
entrar. Son las empresas que ya estn
dentro del sector las que generan barre-
ras de entrada para impedir que puedan
entrar nuevas empresas. Por ejemplo,
contratos de exclusividad con proveedo-
res (o con canales de distribucin), que
impiden que nuevas empresas puedan
adquirir las materias primas (o contar
con los canales de distribucin) necesa-
rias para competir en el sector en el que
desean entrar.
1155
B ARRERAS DE ENTRADA
3. Causas estructurales
Se trata de las propias caractersticas
o condiciones del sector o industria (ba-
rreras naturales) que provocan asimetras
a favor de las empresas ya instaladas res-
pecto a las nuevas. Es el caso de mono-
polios o cuasimonopolios naturales co-
mo por ejemplo el sector de la energa o
el sector de las telecomunicaciones, que
por sus propias caractersticas, requiere
de grandes inversiones para poder com-
petir con xito.
III. CLASES
Existen mltiples clases de barreras
de entrada, pudiendo agruparlas en dos
grandes tipos: las barreras legales (que
ya se han comentando anteriormente co-
mo causas legales) y las barreras econ-
micas.
1. Barreras legales
Las barreras legales se refieren a todo
tipo de restricciones administrativas im-
puestas por el Estado con el objeto de
controlar el grado de competencia de un
determinado sector. Por ejemplo, para
constituirse como entidad de crdito y
entrar a competir en el sector bancario
se requiere de una licencia bancaria que
concede el Banco de Espaa y que exige
una gran cantidad de requisitos y condi-
ciones.
2. Barreras econmicas
Las barreras econmicas obedecen
tanto a causas estructurales o naturales
(derivadas de las propias caractersticas
del sector o industria) como a causas es-
tratgicas (creadas por las propias em-
presas instaladas). Pueden ser de muchas
clases. Las ms utilizadas son las siguien-
tes:
a) Economas de escala: una empresa
que desee entrar en un determinado
sector deber disponer de un volu-
1156
men de produccin mnimo que le
permita competir desde el principio
(con las empresas ya instaladas) con
unos niveles de costes lo suficiente-
mente bajos. Por ejemplo, en secto-
res como el de las telecomunicacio-
nes o la energa se requieren gran-
des volmenes de produccin y un
tamao mnimo eficiente.
b) Exceso de capacidad de produccin
por parte de las empresas ya instala-
das: ante una posible amenaza de
entrada de nuevos competidores, las
empresas ya instaladas, al gozar de
un exceso de capacidad, podran au-
mentar su volumen de produccin
(oferta) para as forzar los precios a
la baja y disuadir, por tanto, a los
nuevos entrantes.
c) La reputacin alcanzada por la em-
presa ya instalada para defender su
mercado de posibles nuevos entran-
tes mediante estrategias agresivas
(por ejemplo, la reduccin de pre-
cios).
d) La existencia de activos especficos a
la industria, es decir, activos que no
pueden reconvertirse para realizar
otro tipo de actividades y que re-
quieren de grandes inversiones. Esto
puede afectar sobre todo a los costes
de salida, lo cual es tambin un argu-
mento a tener en cuenta por parte
de una empresa que desee entrar en
un sector por primera vez.
e) Las ventajas en costes, adems de las
economas de escala ya citadas. Las
empresas ya instaladas pueden tener
ventajas en costes derivadas del con-
trol de recursos esenciales (apropia-
bilidad de dichos recursos por pro-
piedad o por contratos en exclusivi-
dad), del efecto experiencia (al llevar
mucho tiempo en el sector) y de la
obtencin de economas de alcance
(cuando la empresa comparte distin-
CISS

tas actividades que tienen determi-
nadas variables en comn).
f) La diferenciacin de productos: en
sectores donde existe una fuerte fi-
delidad del cliente (por la alta dife-
renciacin de productos y servicios),
le va a resultar muy difcil a un nuevo
competidor conseguir una cartera de
clientes mnima que haga rentable su
esfuerzo de entrada.
g) La existencia de fuertes costes de sa-
lida del sector: esto entraa un ele-
vado riesgo para el nuevo competi-
dor porque en caso de que su inten-
to fracasara, se podra encontrar con
unos costes excesivamente elevados
para salirse o lo que se denomina
costes hundidos o irrecuperables.
JOAN RAMN SANCHIS PALACIO
Vase tambin: "Anlisis de las fuerzas competiti-
vas"; "Economas de alcance" y "Economas de es-
cala".
BARRERAS
DE MOVILIDAD
Mobility barriers
I. CONCEPTO II. CLASES
I. CONCEPTO
Las barreras de movilidad determi-
nan la permeabilidad entre los distintos
grupos estratgicos que existen en un
determinado sector o industria o, lo que
es lo mismo, la posibilidad de pasar de
un grupo estratgico a otro por parte de
una empresa. Hay que entenderlas, por
tanto, como barreras de acceso o de en-
trada especficas para cada grupo estrat-
gico. Las empresas que forman parte de
un determinado grupo estratgico tratan
de crear mecanismos o barreras que difi-
culten o impidan la entrada de nuevas
CISS
B ARRERAS DE MOVILIDAD
empresas en dicho grupo. As, por ejem-
plo, las empresas que siguen una estrate-
gia de diferenciacin basada en la calidad
dentro del sector de la madera y el mue-
ble, establecen acuerdos de exclusividad
con sus proveedores de materias primas
para que el resto de empresas del sector
no puedan acceder a dichas materias y
no poder as competir va diferenciacin.
II. CLASES
Las barreras de movilidad pueden ser
de diferentes tipos y pueden clasificarse
en varios grupos: barreras estructurales y
barreras estratgicas.
Las barreras estructurales son el re-
sultado de la propia estructura econmi-
ca del grupo al cual desea acceder la em-
presa: necesidad de un tamao mnimo
eficiente y de obtencin de economas
de escala, ventajas en costes, tener un
efecto experiencia mnimo, etc.
Por su parte, las barreras estratgicas
son el resultado de las acciones empren-
didas por las empresas que forman el
grupo estratgico para impedir que otras
empresas muestren su inters en entrar
en l: control de los canales de distribu-
cin o de los proveedores, acceso res-
tringido a las materias primas, etc.
El anlisis de las barreras de movili-
dad es, por tanto, muy similar al de las
barreras de entrada, a excepcin de lo
que seran las barreras legales y adminis-
trativas, ya que en este caso dicho tipo
de barreras no existira, pues los grupos
estratgicos representan abstracciones
(no son reales, como lo es un sector o in-
dustria). Por ejemplo, en el sector banca-
rio, la posibilidad de que una pequea
entidad de crdito (caja de ahorros pe-
quea o caja rural local) pueda acceder
al grupo estratgico de banca universal
(que practican las grandes entidades de
crdito) es prcticamente imposible,
principalmente por barreras estructura-
1157
B ARRERAS DE SALIDA
les (de tamao, grandes inversiones y
economas de escala), aunque tambin
por barreras estratgicas (servicios uni-
versales).
JOAN RAMN SANCHIS PALACIO
Vase tambin: "Barreras de entrada" y "Grupo es-
tratgico".
BARRERAS DE SALIDA
Exit barriers
I. CONCEPTO II. CAUSAS 1. Existencia de
activos especficos 2. Costes de recursos
humanos 3. Barreras legales 4. Barreras
derivadas de los compromisos contrados por la
empresa
I. CONCEPTO
Obstculos o dificultades que una
empresa tiene que superar o costes que
ha de asumir para abandonar el sector o
industria en el que opera. Se trata de un
factor clave en el grado de rivalidad o in-
tensidad competitiva dentro del anlisis
de las fuerzas competitivas (anlisis del
entorno competitivo) de la empresa.
Tambin es importante su estudio en el
anlisis de la entrada de nuevos competi-
dores en un sector, dado que sirve para
evaluar el riesgo asociado a la entrada en
una industria, pues siempre existe la pro-
babilidad de fracaso y, por tanto, tener
que abandonar el sector.
II. CAUSAS
Existen diferentes tipos de causas
que provocan la aparicin de barreras de
salida en un determinado sector o indus-
tria:
1. Existencia de activos especficos
En un principio, cuanto mayor sea el
volumen, la vida til y la especificidad de
1158
sus activos, mayores sern las barreras de
salida, por la dificultad de encontrar otra
actividad (sector) en la que poder utilizar
o a la que poder adaptar dichos activos.
Salirse del sector sin haber amortizado
antes dichos activos (que adems suelen
requerir grandes inversiones), puede su-
poner un coste elevado para la empresa,
a menudo insuperable.
2. Costes de recursos humanos
Los costes de recursos humanos se
refieren tanto al coste derivado del
aprendizaje o reciclaje del personal de la
empresa (tanto directivos como resto de
trabajadores) como a la repercusin que
sobre los directivos puede tener la salida
por parte de la empresa del sector (des-
prestigio profesional). Esto se traduce en
la oposicin de los empleados y directi-
vos a la salida del sector por parte de la
empresa.
3. Barreras legales
Al cambiar de actividad productiva
no slo hay que solicitar una serie de
permisos y licencias de las Administracio-
nes Pblicas para ejercer la nueva activi-
dad, sino tambin para abandonar la anti-
gua, y ello restringe o limita la movilidad
intersectorial de las empresas.
4. Barreras derivadas de los compro-
misos contrados por la empresa
En el ejercicio normal de su activi-
dad, toda empresa contrae una serie de
compromisos, escritos o no, con sus pro-
veedores, sus clientes, sus trabajadores,
las instituciones financieras y la sociedad
en general, que de algn modo le atan al
propio sector.
La existencia de contratos de trabajo
estables en pases en los que no existe li-
bertad de despido suele constituir una
barrera difcil de superar para la empre-
sa, como no sea soportando un coste
CISS

muy elevado apelando a procedimientos
concursales o expedientes de crisis y re-
gulacin de empleo, lo cual comporta a
su vez la asuncin de cuantiosos gastos
por parte de la empresa.
JOAN RAMN SANCHIS PALACIO
Vase tambin: "Barreras de entrada".
BARRERAS NO
ARANCELARIAS
Non-tariff barriers
I. CONCEPTO II. TIPOS DE BARRERAS NO
ARANCELARIAS 1. Requisitos de contenido
nacional 2. Compras gubernamentales 3.
Normativas de requisitos tcnicos o sanitarios 4.
Barreras administrativas III. CMO ACTAN
LAS BARRERAS NO ARANCELARIAS?
I. CONCEPTO
Una barrera no arancelaria es cual-
quier instrumento o medida de poltica
comercial, distinta del arancel, que utiliza
un gobierno con el fin de reducir sus im-
portaciones.
II. TIPOS DE BARRERAS NO
ARANCELARIAS
Las barreras no arancelarias pueden
adoptar mltiples formas. Probablemen-
te, las cuotas a la importacin y la restric-
cin voluntaria de exportaciones (vase
el trmino "cuotas de importacin" para
un anlisis detallado de ellas). Sin embar-
go, hay toda una batera de otras barreras
no arancelarias, entre las que podemos
destacar:
1. Requisitos de contenido nacional
Un requisito o exigencia de conteni-
do nacional es una regulacin que exige
que una fraccin especfica de un pro-
CISS
B ARRERAS NO ARANCELARIAS
ducto final sea producida dentro del
pas. En algunos casos esta fraccin se es-
pecifica en unidades fsicas y en otros se
establece en trminos de valor aadido.
Este tipo de barreras no arancelarias ha
sido usado ampliamente por los pases
en vas de desarrollo.
Las exigencias de contenido nacional
pueden generar proteccin a dos nive-
les: pueden ser una barrera a las importa-
ciones de los productos que no cumplen
las reglas de contenido, y pueden limitar
la importacin de los materiales y de los
componentes que, de otra forma po-
dran haber sido utilizados en la elabora-
cin interna del producto. Por ejemplo,
las exigencias de componentes naciona-
les en automviles utilizadas por Malasia
y otros pases obligaron a los fabricantes
nacionales a usar ms componentes y
piezas fabricadas en la nacin. Si tales
exigencias se fijan lo suficientemente ele-
vadas, pueden obligar a producir en el
pas partes tan caras como los motores o
las transmisiones.
2. Compras gubernamentales
Los gobiernos son los mayores com-
pradores de bienes y servicios, hasta el
punto de que, se estima que las compras
gubernamentales de productos que po-
dran comercializarse representan casi un
10% de las ventas totales de bienes en
los pases industrializados. Las prcticas
de compras gubernamentales o adjudica-
cin de contratos y obras pblicas pue-
den convertirse en un importante instru-
mento de poltica comercial si el proceso
tiene un sesgo contrario a los productos
extranjeros, como ocurre frecuentemen-
te. En muchos pases, la administracin
pblica adquiere relativamente pocos
productos importados y, en vez de esto,
la mayora de sus compras son de bienes
producidos en el pas.
En los Estados Unidos, la ley Buy
American Act, de 1933, obliga a que las
1159
B ARTER
compras gubernamentales favorezcan a
los productos nacionales. Y muchos
otros pases tienen normas y prcticas si-
milares.
3. Normativas de requisitos tcnicos o
sanitarios
Son disposiciones cuya finalidad de-
clarada es la "garanta de calidad" de los
productos alegando preocupaciones
bien vistas en la opinin pblica, como la
defensa de los consumidores, la salud
pblica o el medio ambiente. El estable-
cimiento de una normativa dirigida a al-
canzar los anteriores objetivos no tiene
porqu suponer necesariamente una dis-
criminacin contra las importaciones. Sin
embargo, si un gobierno est determina-
do a proteger los productos nacionales,
siempre puede redactar unas normas
que pueden cumplirse ms fcilmente
por los productos nacionales que por los
productos importados. O la normativa
puede ser ms estricta para los produc-
tos importados, o hacer que se cumpla
de forma ms estricta. O la comproba-
cin y los procedimientos de certifica-
cin pueden ser ms costosos, lentos o
ms inciertos para los productos extran-
jeros.
Los ejemplos que se pueden encon-
trar de normativas utilizadas como ins-
trumentos de poltica comercial son muy
abundantes. Por ejemplo, la composicin
de arcilla de los ladrillos, que estableca
una normativa francesa, impeda de he-
cho la importacin de ladrillos espaoles
e italianos. O los estndares de calidad
de algunos productos electrnicos en
Alemania estaban hechos a medida de
los productos nacionales.
4. Barreras administrativas
Las normas meramente burocrticas
pueden constituirse en una importante
barrera no arancelaria. A veces, un go-
bierno quiere restringir las importacio-
1160
nes sin hacerlo formalmente y es real-
mente fcil complicar los procedimientos
sanitarios, de seguridad y aduaneros para
establecer sustanciales obstculos en el
comercio. El ejemplo clsico es el decre-
to francs de 1982, por el que todos los
videos japoneses importados deban pa-
sar a travs del pequeo puesto aduane-
ro de Poitiers, limitando realmente las
importaciones.
El abanico de barreras no arancela-
rias no est agotado con las indicadas an-
teriormente, subsidios a la exportacin,
licencias de importacin, depsitos pre-
vios a la importacin de productos u
otro tipo de medidas de control de cam-
bios pueden tener objetivos de poltica
comercial.
III. CMO ACTAN LAS BARRERAS
NO ARANCELARIAS?
Tal y como se acaba de sealar la va-
riedad de barreras no arancelarias es
enorme, no obstante, todas ellas redu-
cen las importaciones y actan a travs
de uno, o ms, de los siguientes canales:
Limitar la cantidad de importaciones.
Incrementar los costes de adquisi-
cin de las importaciones en el mer-
cado nacional.
Crear incertidumbre sobre las condi-
ciones bajo las cuales se permitir
importar.
JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Barreras comerciales" y "Cuotas
de importacin".
BARTER
Tcnica de comercio internacional
basada en la compensacin, en el inter-
cambio de bienes y/o servicios entre el
CISS

importador y el exportador sin que exista
movimiento de fondos, puesto que en
definitiva lo que se realiza es un trueque
de mercancas.
Los bienes intercambiados se especi-
fican en cantidad y calidad en un slo
contrato, sin ser valorados en dinero y
sin que exista movimiento del mismo.
Con la llegada de la crisis de las sub-
prime, el intercambio se ha convertido
en una buena alternativa para incremen-
tar la capacidad adquisitiva de las empre-
sas, tambin en un mbito domstico.
Las empresas dedicadas a esta activi-
dad de trueque o bartering, se encuen-
tran asociadas a la International Reci-
procal Trade Association (IRTA), que es-
tablece un cdigo tico aplicable a la ho-
ra de valorar los diferentes intercambios.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Comercio de compensacin".
BASE
Basis
En el argot de los mercados de futu-
ros, la base es la diferencia entre el pre-
cio al contado (precio spot) y el precio a
futuro (precio forward) de un activo de
renta como depsitos interbancarios o
valores o ttulos como pagars, letras,
bonos u obligaciones del Estado.
Las tendencias de los tipos de inters
determinan la evolucin de la base de un
contrato a futuros. Como sabemos, las
tendencias se pueden representar por la
situacin de la curva de rendimientos
(YC). Cuando YC > 0 la curva es normal
o positiva, siendo el rendimiento (TIR)
menor en el mercado spot que en el
mercado a plazo, en tanto que una curva
CISS
B ASE
YC < 0 es una curva de rendimientos ne-
gativa o invertida, en la que los rendi-
mientos en el mercado spot son superio-
res para el mismo activo a su contrata-
cin a plazo.
Los rendimientos determinan los
precios, tanto en el mercado de contado
como en el de futuros.
Cuando la curva de rendimientos es
normal, los precios futuros (F) son infe-
riores a los precios del mercado spot o
de contado (S). Luego la base es negati-
va. Cuando la curva de rendimientos est
invertida, en consecuencia, los precios
de futuros son superiores a los del mer-
cado de contado, siendo la base positiva.
La decisin de utilizar contratos de futu-
ros se puede fundamentar en las expec-
tativas de la evolucin de la base.
Por un lado, el estrechamiento de la
base, hasta llegar a ser nula por coincidir
precio spot y precio de futuro es inexora-
ble al aproximarse el vencimiento del
contrato de compra a futuro, puesto que
las expectativas van disminuyendo (pro-
piedad de convergencia).
Por otro lado, el anlisis de la ten-
dencia a un ensanchamiento o estrecha-
miento de la base desagregando el efecto
de la proximidad del vencimiento, permi-
tir decidir si se opera en el mercado
spot o en el de futuros, o si se elige cual-
quier otra alternativa, segn la posicin
financiera actual y los presupuestos de
inversin que se quieran cubrir (cobertu-
ra de riesgos de los tipos de intereses, ar-
bitraje sobre los mismos o especulacin
asumiendo el riesgo de mercado).
Segn puede observarse en las afir-
maciones anteriores existe un elevado
grado de correlacin entre el precio de
contado y a futuro, pero no se mantiene
inamovible. Se pueden producir desfa-
ses, y si stos no se produjeran se estara
ante un mercado terico. As, por ejem-
1161
B ASE AMORTIZABLE
plo, si el 15 de diciembre el precio de las
letras a tres meses es de 89 con inters
implcito anualizado (o sea que el rendi-
miento es del 11 por ciento anual), y en
esa misma fecha, el contrato de futuros
vencimiento 15 de marzo para entrega
de letras a tres meses vencimiento 15 de
junio, tiene un precio de 88,5; significa
que el mercado apuesta por una evolu-
cin del rendimiento para el perodo 15
de marzo/15 de junio al nivel del 11,5
por ciento. Para que se mantuviera inva-
riable la correlacin de la base tendra
que mantenerse la diferencia de precios.
Esto significara que en un mercado de
futuros de tipos de inters, cuyo objetivo
es el anticipar los precios al contado en
perodos sucesivos, las expectativas se
mantendran estables en el tiempo. Co-
mo esto no se produce en el mercado
real, es necesario observar, como ya se
dijo, la evolucin de la base y predecirla
para tomar una posicin sobre determi-
nado activo.
Vemos que la oscilacin de la base
no significa que no exista una correlacin
dentro de unos mrgenes y con una ten-
dencia definible, y es fcil concluir que el
estudio de la base proporciona mayor in-
formacin que la de los propios tipos de
inters al contado y a plazo que la con-
forman, o que los correspondientes pre-
cios por separado, porque el adelgaza-
miento o ensanchamiento de la base
proporciona informacin con valor pre-
dictivo.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
BASE AMORTIZABLE
Vase: "Amortizacin contable".
BASE DE CLCULO
Basis calculation
1162
I. CONCEPTO II. OPERACIONES DE CORTO
PLAZO 1. Base A/360 2. Base A/365 III.
CAMBIO DE BASE IV. OPERACIONES DE
LARGO PLAZO 1. Base Actual/Actual 2. Base
Actual/365 3. Base 30/360 4. Base 30E/360 V.
USO DE LAS BASES DE CLCULO
I. CONCEPTO
Se denomina base de clculo al n-
mero de das utilizado para aplicar el in-
ters en una operacin financiera. La uti-
lizacin de los ndices de tipos de inte-
rs, depende de las convenciones de los
mercados y de las bases de clculo de co-
mn utilizacin en Europa, en funcin
de los instrumentos utilizados. Una dife-
renciacin clara se encuentra en el plazo
de las operaciones, ya sea corto plazo
(hasta 12 meses), o largo plazo (ms de
un ao).
Las bases ms usadas se correspon-
den con las expresiones Actual/360, Ac-
tual/365 y Actual/Actual, utilizando la
expresin anglosajona Actual para desig-
nar el nmero real de das durante los
cuales va a estar una inversin o una fi-
nanciacin devengando intereses.
II. OPERACIONES DE CORTO PLAZO
Utilizan las siguientes bases:
1. Base A/360
Se utiliza la frmula del inters sim-
ple, pero considerando que el ao tiene
360 das en lugar de 365 366. Es una
prctica habitual en todos los mercados
europeos, incluido el ingls, y se aplica al
descuento de letras en subasta, a las dis-
posiciones de prstamos que realizan las
empresas, y a las liquidaciones trimestra-
les o mensuales de los prstamos hipote-
carios.
El inters a pagar se obtendra con la
frmula:
CISS

Siendo: C: capital final.
E: efectivo invertido.
r: tipo de inters aplicado en base anual.
t: tiempo en das que dura la inversin.
2. Base A/365
Se utiliza la frmula del inters sim-
ple, considerando que el ao tiene 365
Siendo: C: capital final.
E: efectivo invertido.
r: tipo de inters aplicado en base anual.
t: tiempo en das que dura la inversin.
III. CAMBIO DE BASE
Cuando se realizan operaciones fi-
nancieras en corto plazo, empleando la
En realidad, esto no es otra cosa que
una aagaza por parte de las entidades
de crdito para cobrar ms intereses a
los demandantes de un prstamo, po-
niendo un denominador ms pequeo
que haga que los intereses sean mayores.
Sin embargo, cuando paga intereses por
CISS
B ASE DE CLCULO
das, aunque sea bisiesto y tenga 366. Es
una prctica habitual en todos los merca-
dos europeos, incluido el ingls, y se
aplica en la comercializacin a clientes
de imposiciones a plazo, certificados de
depsito y letras al descuento.
El inters a pagar se obtendra con la
frmula:
ley financiera de capitalizacin simple, y
tal y como hemos indicado en el punto
anterior, las entidades financieras utilizan
en unos casos el ao natural (365 das
366 das si es bisiesto), y, en otros, el de-
nominado ao comercial (360 das). La
expresin del inters a pagar en los dos
casos sera la siguiente:
los depsitos s que utiliza el ao natural,
y lgicamente paga la cantidad justa.
Ejemplo: Una empresa pide un prs-
tamo de 100.000 euros durante seis meses
(desde el 1-7-09 hasta el 1-1-10), al
8% de inters.
1163
B ASE DE CLCULO

Si se hiciera por el ao natural, pagara:

Sin embargo, si lo hiciera por el ao

comercial:
Ejemplo: Un 7% en base 365 equival-
dra a:

i0 = 0,9863 x 0,07 = 6,9041%

Un 7% en base 360 equivaldra a:

Esta pequea trampa suele suponer i5 = 1,01388 x 0,07 = 7,09716%

unos beneficios adicionales a dichas enti-
dades, y ha dado origen a lo que se llama
IV. OPERACIONES DE LARGO PLAZO
el cambio de base, en los mercados fi-
nancieros, existiendo entidades que coti-
Utilizan las siguientes bases:
zan en "365", y entidades que lo hacen
en "360". Tradicionalmente se intenta
comprar un activo de renta fija en base
1. Base Actual/Actual
360, y venderlo a los clientes en base El cupn corrido se calcular utilizan-
365, "quedndose con la base", expresin do la siguiente frmula:
sta muy usual en las mesas de tesorera.

Asimismo, se suele establecer una

equivalencia muy clara entre "tipos 365"
y "tipos 360", sin ms que igualar ambas
expresiones:

siendo:

t: nmero de das naturales transcu-

rridos desde el ltimo pago de cupn
Simplificando: hasta la fecha de transmisin (se incluye
el da del ltimo pago, y se excluye el da
de la transmisin)

s: nmero de das naturales transcu-

rridos desde el ltimo pago de cupn
hasta el prximo pago de cupn (se in-
cluye el da del ltimo pago, y se excluye
o lo que es lo mismo: el da del prximo pago)

1164 CISS

c: cupn anual del bono
n: nmero de pagos de cupn cada
ao
Por ejemplo, si queremos calcular el
cupn corrido de un bono con cupn
del 5% anual, que pag el ltimo cupn
el 17-6-08, y hoy es 30-4-09, el cupn co-
rrido ser:
si el ltimo pago de cupn hubiera
sido el 14-1-08, y hoy fuera 30-4-08, el cu-
pn corrido sera:
siendo: Qi : flujo del perodo "i", ya
sea cupn o amortizacin de
principal.
d: nmero de das naturales que me-
dian entre la fecha de
ejecucin de la operacin y la fecha
de pago del primer
cupn.
CISS
B ASE DE CLCULO
por ltimo, si el cupn del caso ante-
rior fuera semestral, y el perodo de de-
vengo durante el semestre :
En lo que respecta al clculo del TIR,
se asume el convenio de considerar to-
dos los aos siguientes como si tuvieran
365 das, tanto en lo que respecta a los
das transcurridos, como en lo relativo a
la base. De esta manera, el efecto del ao
bisiesto se minimiza, puesto que cuando
el ao tiene 366 das, correra un da ms
en numerador y en denominador, con lo
que el efecto final sera mnimo. Por tan-
to, la frmula del TIR Actual / Actual es:
B: los das correspondientes al pero-
do de devengo del cupn
en curso, es decir, 365, 366, 181, 183,
184, etc....
Por ejemplo, el valor actual o precio
de un bono a 10 aos adquirido el 26 de
mayo de 2009 y con vencimiento 10 de
enero de 2019, con cupn anual del 5%,
estando el mercado secundario de tipos
a ese plazo al 5,35% anual, sera:
1165
B ASE DE CLCULO
2. Base Actual/365
El cupn corrido se calcular utilizan-
do la siguiente frmula:
siendo:
t: nmero de das naturales transcu-
rridos desde el ltimo pago
de cupn hasta la fecha de transmi-
sin (se incluye el da del
ltimo pago, y se excluye el da de la
transmisin).
c: cupn anual del bono.
Por ejemplo, si queremos calcular el
cupn corrido de un bono con cupn
del 5% anual, que pag el ltimo cupn
el 17-6-08, y hoy es 30-4-09, el cupn co-
rrido ser:
1166
si el ltimo pago de cupn hubiera
sido el 14-1-08, y hoy es 30-4-08, el cu-
pn corrido sera:
por ltimo, si el cupn del caso ante-
rior fuera semestral:
Evidentemente es menos precisa que
la base A/A al no considerar ni los das
reales que hay en cada perodo ni los
aos bisiestos.
En lo que respecta al clculo del TIR,
se asume el convenio de considerar co-
mo perodo transcurrido el nmero de
das naturales de cada ao, en lo que res-
pecta a los das transcurridos, mientras
que en la base, se consideran siempre di-
visores de 365 das, esto es, 91,25 para
trimestres, 182,5 para semestres, 365 pa-
ra aos, etc. Por tanto, la frmula del TIR
Actual / 365 es:
CISS

siendo: Qi : flujo del perodo "i", ya
sea cupn o amortizacin de principal.
d: nmero de das naturales que me-
dian entre la fecha de
ejecucin de la operacin y la fecha
de pago del primer
cupn.
B: los das correspondientes al pero-
do de devengo del cupn
Como vemos, el precio de un bono
utilizando la base A/A es superior al pre-
cio de un bono utilizando la base A/365.
Esta diferencia era usada por los interme-
diarios financieros en la dcada de los
noventa para sacar diferenciales sin variar
el precio. Compraban los bonos en base
A/365 en el mercado espaol, donde usa-
ba esta base, y los vendan, simultnea-
mente, en los mercados internacionales,
donde se usaba la base A/A. A ttulo de
ejemplo, para una operacin de 10 millo-
nes de euros, el beneficio era de 2.221 ,
sin correr ningn riesgo; si la operacin
hubiera sido de 100 millones (muy habi-
tual en los mercados mayoristas), el be-
neficio hubiera sido de 22.212 .
3. Base 30/360
Se consideran los meses de 30 das y
el ao de 360. El efecto de la utilizacin
CISS
B ASE DE CLCULO
en curso, como divisor de 365, es de-
cir, 365, 182,5, 91,25
etc.
ti: nmero de das naturales del pe-
rodo "i".
Si queremos calcular el valor actual o
precio del bono que habamos puesto en
el ejemplo anterior, pero usando la base
A/365, tendramos:
de esta base es ignorar los das bisiestos,
de manera que una operacin contrata-
da, por ejemplo a 3 aos considerara un
nmero de das de 3 x 360 como perodo
de clculo, al margen de si alguno de los
tres aos es o no bisiesto. Evidentemen-
te, el objetivo es lograr operar de manera
ms sencilla.
Esta base, que se ha usado y todava
se usa sobre todo en Gran Bretaa, con-
sidera que si, por ejemplo, queremos cal-
cular el nmero de das que van desde el
25 de mayo hasta el 25 de agosto de
2009, se considera que han pasado tres
meses, y por tanto, el nmero de das se-
ra 90 (3 30); lgicamente, en el divisor
se considera que el ao tiene 360 das,
por lo que el clculo de intereses de un
depsito de 10.000 en ese plazo al 4%
de inters, sera:
1167
B ASE DE CLCULO
Sin embargo, si hubiramos utili-
zado la base A/365, considerando el
Como vemos, la diferencia es peque-
a, pero en cantidades importantes pue-
de tener un cierto valor.
Si el inicio del perodo de inters es
un da distinto del 30 o el 31 de un mes,
y el final de dicho perodo de inters fue-
ra el da 31 de un mes, entonces se con-
siderara que el ltimo mes tiene 30 das
en vez de 31, de manera que una opera-
cin del 25 de mayo al 31 de agosto de
2009 se correspondera con dos meses
completos (junio y julio), 29 das de
agosto (se considera que tiene treinta
das, pero en cualquier operacin se con-
sidera el primer da y no el ltimo, por lo
que el 30 no se considerara), que supon-
dran 89 das y 6 das de mayo, es decir,
del 25 al 31. Por tanto, la operacin ten-
dra por numerador 95 das en el tiempo
y 360 das en el denominador como ba-
se.
Para aclarar ms an, consideremos
tres operaciones:
Del 1 de mayo al 30 de mayo de
2009.
Del 1 de mayo al 31 de mayo de
2009.
1168
nmero real de das, el clculo habra
sido:
Del 1 de mayo al 1 de junio de 2009.
De acuerdo con el mtodo de clcu-
lo anglosajn, la primera operacin tiene
29 das computables, la segunda 30 das
computables, y la tercera tambin 30 das
computables. Es lgico, desde el mo-
mento en el que no se considera la lti-
ma fecha, y el da 31 no existe en su mo-
delo, por lo que venza el 31 o el 1, es lo
mismo, slo computan del 1 al 30 ambos
inclusive.
4. Base 30E/360
Se consideran los meses de 30 das y
el ao de 360, al igual que en el caso an-
terior, pero se cambia el sistema a fin de
mes. Si consideramos el ltimo ejemplo
del punto anterior, el cmputo se hara
de la siguiente forma:
Del 1 de mayo al 30 de mayo de
2009........ 29 das
Del 1 de mayo al 31 de mayo de
2009........ 29 das
Del 1 de mayo al 1 de junio de
2009........... 30 das
Como vemos, esta versin europea
de la base 30/360, no considera un da
CISS

adicional el vencimiento de los meses
que tienen 31 das. Se usa sobre todo en
el mercado de eurobonos.
V. USO DE LAS BASES DE CLCULO
Evidentemente, el uso de una base u
otra depende de cada mercado y de sus
rganos reguladores. Por ello, es impor-
tante conocer la base de clculo, pues de
ella va a depender el clculo de intereses
en una inversin o el coste en una finan-
ciacin.
A ttulo no exhaustivo, pueden citar-
se los siguientes ejemplos:
Depsitos interbancarios: En Espaa,
Alemania, Estados Unidos y en gene-
ral en el Euromercado, se utiliza la
base A/360. En Gran Bretaa y Japn,
se utiliza la base A/365.
Letras del Tesoro: En Espaa y Esta-
dos Unidos se usa la base A/360. En
Gran Bretaa se usa la base A/365.
Repos de Deuda: En Espaa, Alema-
nia y Estados Unidos se utiliza la ba-
se A/360. En Gran Bretaa y en Japn
se utiliza la base A/365, aunque en Ja-
pn para los repos internacionales se
usa la base A/360.
Bonos: En Espaa y Estados Unidos
se usa la base A/A. en Gran Bretaa
se usa la base A/365 y en Alemania y
en el Euromercado, se usa la base
30E/360.
Swaps de tipo de inters: En Espaa
y en el Euromercado se usa A/360
para la parte a inters variable y
30/360 para la parte a inters fijo.
MIGUEL CRDOBA BUENO
BASE DE
COTIZACIN
Basis taxable income
CISS
B ASE DE COTIZACIN
I. CONCEPTO II. LMITES DE BASES Y TOPES DE
COTIZACIN III. SITUACIONES ESPECIALES 1.
Incapacidad temporal, riesgo durante el
embarazo, maternidad, paternidad y riesgo
durante la lactancia natural 2. Desempleo 3.
Pluriempleo 4. Alta sin retribucin 5. Salarios de
tramitacin IV. BONIFICACIN O REDUCCIN
DE CUOTAS V. COTIZACIN EN EL RGIMEN
ESPECIAL DE LOS TRABAJADORES POR CUENTA
PROPIA
I. CONCEPTO
La base de cotizacin en el Rgimen
General de la Seguridad Social, para to-
das las contingencias, est integrada por
la remuneracin total, cualquiera que sea
su forma y denominacin, que mensual-
mente tenga derecho a percibir el traba-
jador, o la que realmente perciba --de ser
sta superior--, en el mes al que se refie-
re la cotizacin. Se considera remunera-
cin total la totalidad de las percepcio-
nes econmicas recibidas, en dinero o
en especie, ya retribuyan el trabajo efec-
tivo o los periodos de descanso compu-
tables como de trabajo, as como los que
resulten de exceso respecto de los con-
ceptos excluidos. A ello se aadir de
parte proporcional de las pagas extraor-
dinarias y las dems percepciones de
vencimiento superior al mensual o que
no tengan carcter peridico y se satisfa-
gan en el ejercicio.
No se computarn en la base de coti-
zacin los siguientes conceptos:
Las dietas y asignaciones para gastos
de viaje, gastos de locomocin,
cuando correspondan a desplaza-
mientos del trabajador fuera de su
centro habitual de trabajo para reali-
zar el mismo en lugar distinto, as co-
mo los pluses de transporte urbano
y de distancia por desplazamiento
del trabajador desde su domicilio al
centro de trabajo habitual, con la
cuanta y alcance que reglamentaria-
mente se establezcan.
1169
B ASE DE COTIZACIN
Las indemnizaciones por fallecimien-
to y las correspondientes a traslados,
suspensiones y despidos.
Las cantidades que se abonen en
concepto de quebranto de moneda y
las indemnizaciones por desgasto de
tiles o herramientas y adquisicin
de prendas de trabajo.
Los productos en especie concedi-
dos voluntariamente por las empre-
sas.
Las percepciones por matrimonio.
Las prestaciones de la Seguridad So-
cial, as como sus mejoras y las asig-
naciones asistenciales concedidas
por las empresas.
Las horas extraordinarias, salvo para
la cotizacin por accidentes de traba-
jo y enfermedades profesionales de
la Seguridad Social.
Anualmente se establecen bases de
cotizacin (mensuales o diarias) mnimas
y mximas para las distintas contingen-
cias y categoras profesionales de los tra-
bajadores (grupos de cotizacin).
II. LMITES DE BASES Y TOPES DE
COTIZACIN
La cuanta por la que se ha de cotizar
viene determinada por la aplicacin de
unos porcentajes (tipo de cotizacin) fi-
jados por el Gobierno y que varan segn
la contingencia protegida, sobre una can-
tidad que viene determinada por la re-
muneracin del trabajador (base de coti-
zacin).
Anualmente se establecen los lmites
a la cotizacin mediante la fijacin de
"bases mximas y mnimas" de cotizacin
para las distintas contingencias.
En cuanto a las contingencias comu-
nes, las bases mximas y mnimas se de-
terminan en funcin de la categora pro-
1170
fesional de los trabajadores, conforme a
los llamados "grupos de cotizacin". En
cambio para las contingencias profesio-
nales, el mximo y el mnimo se determi-
nan con independencia de los grupos de
cotizacin.
Conforme a lo establecido en el art-
culo 110.1 del Real Decreto Legislativo
1/1994, de 20 de junio, por el que se
aprueba el Texto Refundido de la Ley Ge-
neral de la Seguridad Social, el tope m-
ximo de la base de cotizacin, nico para
todas las actividades, categoras profesio-
nales y contingencias incluidas en este
Rgimen, ser el establecido, para cada
ao, en la correspondiente Ley de Presu-
puestos Generales del Estado.
De igual modo el artculo 16.2 de la
mencionada Ley General de la Seguridad
Social establece que las bases de cotiza-
cin a la Seguridad Social, en cada uno
de sus Regmenes, tendrn como tope
mnimo las cuantas del salario mnimo
interprofesional vigente en cada momen-
to, incrementadas en un sexto, salvo dis-
posicin expresa en contrario.
La base de cotizacin para cada ao
se establece en una Orden ministerial
que fija los topes mximos y mnimos de
cotizacin.
Las horas extraordinarias tienen un
tipo de cotizacin adicional por parte de
los trabajadores y los empresarios con
arreglo a los tipos que se establezcan en
la correspondiente Ley de Presupuestos
Generales del Estado. Conforme al art-
culo 111 de la mencionada Ley de la Se-
guridad Social de 1994, la cotizacin adi-
cional por horas extraordinarias estructu-
rales que superen el tope mximo de
ochenta horas establecido en el artculo
35.2) del Estatuto de los Trabajadores se
efectuar mediante la aplicacin del tipo
general de cotizacin establecido para las
horas extraordinarias en la Ley de Presu-
puestos Generales del Estado (el prr. 2
CISS

de este artculo ha sido aadido por la
Ley 13/1996, de 30 diciembre).
III. SITUACIONES ESPECIALES
1. Incapacidad temporal, riesgo duran-
te el embarazo, maternidad, paterni-
dad y riesgo durante la lactancia natu-
ral
En el caso de incapacidad temporal,
riesgo a lo largo del embarazo, materni-
dad, paternidad y riesgo durante la lac-
tancia natural, la obligacin de cotizar
permanece, aunque estas situaciones su-
pongan una causa de suspensin de la
relacin laboral.
La base de cotizacin aplicable para
las contingencias comunes ser la corres-
pondiente al mes anterior al de la fecha
de la incapacidad, situacin de riesgo du-
rante el embarazo, maternidad, paterni-
dad o riesgo durante la lactancia natural.
2. Desempleo
Durante la percepcin de la presta-
cin por desempleo por extincin de la
relacin laboral, la base de cotizacin a la
Seguridad Social de aquellos trabajado-
res por los que exista obligacin legal de
cotizar ser la base reguladora de la pres-
tacin por desempleo, determinada se-
gn lo establecido en el artculo 211.1
del texto refundido de la Ley General de
la Seguridad Social, con respeto, en todo
caso, del importe de la base mnima por
contingencias comunes prevista para ca-
da categora profesional, teniendo dicha
base la consideracin de base de contin-
gencias comunes a efectos de las presta-
ciones de la Seguridad Social.
3. Pluriempleo
Los topes se distribuyen entre las di-
versas empresas, en proporcin a las re-
tribuciones abonadas al trabajador en ca-
da una de ellas. Si al trabajador le corres-
CISS
B ASE DE COTIZACIN
pondieran diferentes bases mnimas de
cotizacin por su categora profesional,
se tomar la base mnima de mayor cuan-
ta.
4. Alta sin retribucin
La base de cotizacin ser igual a la
base mnima correspondiente al grupo
de cotizacin de la categora profesional
del trabajador. A efectos de cotizacin
por accidentes de trabajo y enfermeda-
des profesionales se tendr en cuenta el
tope mnimo de cotizacin.
5. Salarios de tramitacin
El empresario est obligado a cotizar
por estos salarios, sin perjuicio de su de-
recho a reclamar del Estado el importe
de las cotizaciones correspondientes a
aquellos cuyo pago, con arreglo a la nor-
mativa vigente, sean por cuenta del mis-
mo.
IV. BONIFICACIN O REDUCCIN
DE CUOTAS
La bonificacin o la reduccin de
cuotas tiene como objetivo el fomento
de la contratacin de determinados co-
lectivos de trabajadores, mediante la apli-
cacin de determinados porcentajes so-
bre las cuotas de la Seguridad Social a
pagar por parte de los sujetos obligados
a ello.
Se aplicar una bonificacin del 50
por 100, incrementada en un 10 por 100
en cada ejercicio (enero-diciembre), de
la cuota empresarial por contingencias
comunes, excepto la Incapacidad Tem-
poral, para los trabajadores por cuenta
ajena con contratos indefinidos que ten-
gan 60 o ms aos de edad y cinco o ms
aos de antigedad en la empresa.
Los contratos de trabajo de carcter
indefinido de las mujeres trabajadoras
que sean suspendidos por maternidad o
1171
B ASE DE COTIZACIN
por excedencia por cuidado de hijo da-
rn derecho, cuando se produzca la rein-
corporacin efectiva de la mujer al traba-
jo en los dos aos siguientes a la fecha
de inicio del permiso de maternidad,
siempre que esta incorporacin sea a
partir del 1 de julio de 2006, a una bonifi-
cacin mensual de la cuota empresarial a
la Seguridad Social o, en su caso, por su
equivalente diario por trabajador contra-
tado de 100 euros al mes (1.200 euros/
aos) durante los cuatro aos siguientes
a la reincorporacin efectiva. En el supu-
esto de que el contrato fuera de dura-
cin determinada o temporal, ser la
misma bonificacin, si en el momento de
la reincorporacin el contrato se trans-
forma en indefinido. Si es a tiempo par-
cial, la bonificacin se aplicar en la pro-
porcin correspondiente.
Las cooperativas y las sociedades la-
borales tendrn derecho a dichas bonifi-
caciones respecto de sus socias de traba-
jo, con vnculo de carcter indefinido,
siempre que la entidad haya optado por
un rgimen de Seguridad Social propio
de trabajadores por cuenta ajena.
Las empresas que formalicen contra-
tos de interinidad para sustituir a trabaja-
doras vctimas de violencia de gnero
que hayan suspendido su contrato de
trabajo o ejercitado su derecho a la movi-
lidad geogrfica o al cambio de centro de
trabajo, tendrn derecho a una bonifica-
cin del 100 por 100 de las cuotas em-
presariales a la Seguridad Social por con-
tingencias comunes, durante todo el pe-
rodo de suspensin de la trabajadora
sustituida o durante seis meses en los su-
puestos de movilidad geogrfica o cam-
bio de centro de trabajo.
En los contratos a tiempo parcial se
computarn las retribuciones devenga-
das por las horas ordinarias y comple-
mentarias en el mes a que se refiere la
cotizacin, con independencia de que
hayan sido satisfechas diaria, semanal o
1172
mensualmente, adicionando a dichas re-
tribuciones la parte proporcional que co-
rresponda en concepto de descanso se-
manal y festivos, pagas extraordinarias y
aquellos otros conceptos retributivos
que tengan una periodicidad en su de-
vengo superior a la mensual o que no
tengan carcter peridico.
Si la base de cotizacin mensual, cal-
culada segn lo indicado anteriormente,
fuese inferior a las bases mnimas men-
suales de cotizacin (que son el resulta-
do de multiplicar el nmero de horas
realmente trabajadas por la base horaria
fijada) o superior a las mximas estableci-
das con carcter general para los distin-
tos grupos de categoras profesionales,
se tomarn stas o aqullas, respectiva-
mente, como bases de cotizacin.
V. COTIZACIN EN EL RGIMEN
ESPECIAL DE LOS
TRABAJADORES POR CUENTA
PROPIA
Todos los aos los trabajadores aut-
nomos podrn cambiar la base de cotiza-
cin eligiendo otra de las establecidas,
siempre que efecten el cambio antes
del 1 de octubre de cada ao, surtiendo
efecto a partir del 1 de enero del ao si-
guiente.
En el supuesto de trabajadores incor-
porados al Rgimen Especial de la Segu-
ridad Social de los Trabajadores por
cuenta propia o autnomos a partir de la
entrada en vigor de la Ley 20/2007, de 11
de julio, del Estatuto del Trabajo Autno-
mo, que tengan 30 o menos aos de
edad, se aplicar sobre la cuota por con-
tingencias comunes que corresponda, en
funcin de la base de cotizacin elegida y
del tipo de cotizacin aplicable, segn el
mbito de proteccin por el que se haya
optado, una reduccin, durante los 15
meses inmediatamente siguientes a la fe-
cha de efectos del alta, equivalente al
CISS

30% de la cuota que resulte de aplicar so-
bre la base mnima el tipo mnimo de co-
tizacin vigente en cada momento en es-
te Rgimen, y una bonificacin, en los 15
meses siguientes a la finalizacin del pe-
rodo de reduccin, de igual cuanta que
sta.
URKO IRAZBAL PUELLES
BASE DE
COTIZACIN
DE UNA DIVISA
Price basis of a currency
Se denomina as a la cantidad fija en
la que se expresan los cambios de una di-
visa, que suele ser 100 o la unidad en
mercados que cotizan incierto y la uni-
dad en mercados que cotizan cierto.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Tipo de cambio".
BASE DE DATOS
Database
I. DEFINICIN II. UTILIDADES DE LAS BASES DE
DATOS 1. Uso transaccional 2. Uso analtico III.
MODELOS DE BASES DE DATOS 1. Bases de
datos relacionales 2. Bases de datos
multidimensionales 3. Bases de datos jerrquicas
4. Bases de datos en red 5. Bases de datos
orientadas a objetos 6. Bases de datos XML 7.
Bases de datos paralelas 8. Bases de datos
distribuidas
I. DEFINICIN
Una base de datos es un conjunto de
datos interrelacionados y estructurados
con las herramientas necesarias (gestor
CISS
B ASE DE DATOS
de base de datos) para acceder a los mis-
mos, actualizarlos y modificarlos.
Un gestor de base de datos es el res-
ponsable de proporcionar las funciones
tpicas de una base de datos (utilidades)
y se caracteriza por un modelo de datos
y un lenguaje de consulta.
II. UTILIDADES DE LAS BASES DE
DATOS
Las principales utilidades de una ba-
se de datos son las siguientes:
Mantener los datos de forma segura
aplicando restricciones a determina-
dos datos. Permite definir si un cier-
to usuario puede leer ciertos datos y/
o modificarlos, as como saber quien
accede y a qu accede.
Guardar los datos de forma ordena-
da asegura que la informacin no sea
redundante ni inconsistente, esto es,
que los datos no aparezcan duplica-
dos y con distintos valores lo que im-
pedira saber cul de los valores es el
vigente. Por ejemplo, un cliente de-
cide cambiar la direccin de envo de
sus facturas. Si la informacin estu-
viera duplicada habra que hacer la
modificacin en varios sitios a la vez,
si no fuera as, podra seguir reci-
biendo parte de su correspondencia
en la antigua direccin.
Facilitar el acceso a la informacin
asegurando el acceso a la misma de
forma fcil y rpida.
Permitir el acceso de varios usuarios
o procesos simultneamente a la in-
formacin, gestionando que si hay
que modificarla se haga de forma or-
denada, evitando perder o sobrescri-
bir datos. Si un usuario est reser-
vando un vuelo, modificando el n-
mero de billetes disponibles, hasta
que no termine no se permitir que
otro realice la misma reserva.
1173
B ASE DE DATOS
Abstraer los datos y aislar la comple-
jidad de los mismos: a pesar de estar
organizados de una forma optimiza-
da para su uso, se presentan al usua-
rio de una forma ms simple. Si con-
sideramos los datos de un cliente,
podramos tener, por una parte, los
datos personales, por otra sus direc-
ciones y por otros sus cuentas. Cuan-
do el usuario consulta un cliente
quiere obtener toda la informacin
del cliente independientemente de
cmo se almacene.
Garantizar la integridad de los datos
utilizando los mismos nombres, ti-
pos y referencias entre ellos. Si el c-
digo empleado para definir Espaa
es "ES" este se debe emplear y refe-
renciar en todas partes para evitar
equvocos.
Permitir ordenar la informacin en
unidades bsicas que tengan sentido
atomizar (cliente, pedido, factu-
ra, etc.).
El uso que se da a las bases de datos
es bsicamente de dos tipos:
1. Uso transaccional
Permite mantener y consultar los da-
tos asociados a las operaciones del da a
da. Las bases de datos diseadas para es-
te tipo de uso tienen una clara orienta-
cin a la entrada de datos, evitando re-
dundancias y proporcionando tiempos
de respuesta bajos (inferiores a las de
uso analtico). Como ejemplos pueden
citarse los tickets de compra de una tien-
da, reservas de viajes en una agencia,
transacciones de un cajero automtico,
etc.
2. Uso analtico
Permite analizar los datos obtenidos
por los sistemas transaccionales para rea-
lizar anlisis de negocio, anlisis multidi-
mensional, realizar previsiones, funda-
1174
mentar decisiones, etc. El diseo de la
base de datos est focalizado en la con-
sulta y el procesamiento de cantidades
masivas de datos, por lo que se suelen
guardar datos preagregados o precalcula-
dos. (vase "Inteligencia empresarial" y
"Minera de datos").
III. MODELOS DE BASES DE DATOS
Existen diferentes modelos de bases
de datos en funcin de las caractersticas
de estructura que presenten. Los ms co-
munes son los siguientes:
1. Bases de datos relacionales
Las bases de datos relacionales son
las ms utilizadas. Estn basadas en el
modelo entidad-relacin que consiste en
una serie de tablas o entidades relaciona-
das entre s. Las tablas estn compuestas
de registros y cada registro de campos o
atributos. Por ejemplo, una base de da-
tos para almacenar los libros de una bi-
blioteca: los "Libros" sera una entidad
con los siguientes atributos:
Titulo.
ISBN.
Nombre del autor.
Nacionalidad del autor.
Ao de edicin.
Cada libro de la base de datos, es un
registro de la tabla "Libros". Los sistemas
relacionales estn altamente normaliza-
dos, o, lo que es lo mismo, evitan la re-
dundancia de datos, por lo que, en lugar
de almacenar los datos de un autor en
todos los registros que constituyen los li-
bros que ha escrito, se crea una segunda
entidad "Autores" con los siguientes atri-
butos:
Identificador del autor.
Nombre Autor.
CISS

Nacionalidad Autor.
As, la entidad "Libros" pasa a tener
los datos especficos del libro y la clave
del autor que lo escribi:
Titulo.
ISBN.
Identificador del autor.
Ao de edicin.
Entre ambas entidades existe una re-
lacin 1 a N, es decir un libro tiene un
autor, y un autor puede tener 1 o ms li-
bros.
Para consultar este tipo de bases de
datos existen diferentes lenguajes, el ms
extendido es SQL (Standard Query Lan-
guage), que se trata de un estndar, y fa-
cilita la independencia del fabricante de
gestores de bases de datos.
2. Bases de datos multidimensionales
A diferencia de los sistemas relacio-
nales, los sistemas multidimensionales
estn desnormalizados, para mejorar los
tiempos de respuesta an a costa de re-
dundar los datos, por lo que necesitan
ms capacidad de almacenamiento.
En un sistema multidimensional se
diferencia entre indicadores, y las dimen-
siones o ejes de anlisis, porque se anali-
zan dichos indicadores. Un ejemplo se-
ran las ventas de una compaa, que
pueden agregarse segn diferentes di-
mensiones, geogrficamente, por tipolo-
ga de producto, por vendedor...
Este tipo de bases de datos puede
consultarse tanto con SQL como con
MDX (Multidimensional Expressions).
3. Bases de datos jerrquicas
Estructuran la informacin de forma
jerrquica, cada nodo puede tener (o no)
una serie de nodos hijos. Los nodos hijos
CISS
B ASE DE DATOS
tienen claves que los conectan directa-
mente con sus padres, lo que redunda
en tiempos de acceso muy ptimos.
4. Bases de datos en red
Son una extensin de las bases de
datos jerrquicas en las que se permite
que un nodo hijo tenga ms de un nodo
padre.
5. Bases de datos orientadas a objetos
Las bases de datos orientadas a obje-
tos permiten almacenar objetos. Los ob-
jetos tienen una serie de atributos y una
serie de mtodos, por ejemplo si consi-
deramos una cuenta bancaria como un
objeto sus atributos seran su saldo y su
titular, y como mtodos "ingresar dine-
ro", "retirar dinero" y "consultar saldo".
6. Bases de datos XML
Almacenan informacin en el lengua-
je de etiquetas XML (Extensible Markup
Languaje). El lenguaje principal para rea-
lizar consultas contra bases de datos XML
es el XPath.
7. Bases de datos paralelas
Para aprovechar la potencia de pro-
cesamiento de los ordenadores actuales,
se han desarrollado nuevas formas de ac-
ceder a los datos. Por ejemplo, si se ne-
cesita sumar 4 millones de registros y se
dispone de 4 procesadores, cada uno su-
ma en paralelo 1 milln de los registros y
finalmente se suman los 4 subtotales pa-
ra dar el resultado final.
8. Bases de datos distribuidas
Las bases de datos pueden estar dis-
tribuidas geogrficamente. Si una compa-
a tiene sedes en varios pases, cada uno
de ellos tiene rplicas de la misma base
de datos, pero exclusivamente con los
registros de su pas. En la sede central,
estar la base de datos global que sincro-
1175
B ASE DE DATOS EMPRESARIAL
nizara las distintas replicas mediante un
software.
Distribuir las bases de datos aporta
dos ventajas fundamentales:
Multiplicar la capacidad de procesa-
miento al existir un ordenador en ca-
da sede.
Lograr cierta autonoma en las subse-
des que protege de cadas del orde-
nador de la sede central o de las co-
municaciones.
RICARDO MARTNEZ IDIRIN
BASE DE DATOS
DE BSQUEDA
DE SOCIOS
EMPRESARIALES
Vase: "Base de datos Empresarial".
BASE DE DATOS
EMPRESARIAL
Business database / Company database
Es una base de datos que recoge in-
formacin de diverso tipo sobre empre-
1176
sas de un determinado sector o regin
geogrfica.
Los datos que recopilan este tipo de
bases de datos, van desde el nombre, di-
reccin y telfono de las empresas hasta
el nmero de empleados, volumen de
negocio o el nombre de los administra-
dores.
Estas bases de datos son creadas por
empresas que recopilan todos estos da-
tos y los indexan para ofrecer el servicio
de consultas a sus abonados, o bien por
empresas para su uso particular.
Actualmente, las bases de datos em-
presariales se presentan en soportes digi-
tales y son accesibles a travs de Inter-
net, lo cual permite obtener datos actua-
lizados rpidamente.
Las bases de datos empresariales son
una herramienta muy til para las empre-
sas ya que les permiten obtener informa-
cin detallada de empresas clientes, de la
competencia o de sus proveedores.
MIGUEL RBANO PABLOS
CISS
 ENCICLOPEDIA de
ECONOMA,
FINANZAS y
NEGOCIOS

2
ISBN: 978-84-9954-087-0

3652K13156
9 788499 540870

1 A (calificacin crediticia) anlisis de riesgos

2 anlisis de sensibilidad base de datos empresarial