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BP
i
B LM0
i1
A
i0
IS0
0 Y0 Y1
Y
FNC-IE-UNICAMP
Ineficcia da poltica monetria
sob cmbio fixo
Poltica monetria ineficaz para agir sobre produto
real em regime de cmbio fixo, qualquer que seja
a mobilidade de K => nica diferena: velocidade
que a LM retorna posio inicial = f( grau de
mobilidade de K: fluxo financeiro > fluxo comercial)
Y 0 Y 1 => ( X - M) =>
BTC < 0 + M s > M d => i
i < i * => K => BCA < 0
BP < 0 => R => M s =>
LM 1 LM 0 (para a esquerda)
LM1
A BP0
i0
B
i1
IS0
0 Y0 Y1 Y
Poltica fiscal com mobilidade de
capitais relativamente forte ou fraca
Ao contrrio da expanso monetria
que provoca duplo dficit externo
(do BTC e do BCA), a expanso fiscal
provoca dficit do BTC, mas em
contrapartida provoca supervit do BCA,
atraindo capitais = f( i > i* ).
Y 0 Y 1 => ( X - M) =>
BTC < 0 versus M d => i
i > i * => BCA > 0
( K ) predomina BP > 0 =>
R => M s =>
LM 0 LM 1 (para a direita)
i LM0
B LM1
C
BP0
A
i0
IS1
IS0
0 Y0 Y1 Y2 Y
Modelo IS-LM-BP com Mobilidade de Capital
Relativamente Fraca: expanso fiscal ( G ) com
regime de cmbio fixo (e )
IS 0 IS 1 (para a direita)
equilbrio temporrio em Y 1:
B
Y 0 Y 1 => ( X - M) =>
BTC < 0 versus M d => i
i > i * => BCA > 0
( K ) no predomina
BP < 0 => R => M s =>
LM 0 LM 1 (para a esquerda)
BP
i LM1
C LM0
i2
B
i1
A
i0
IS1
IS0
0 Y0 Y2 Y1 Y
Eficcia da poltica fiscal face ao
grau de mobilidade de K
e: G => Y => M => BTC < 0 //
G => i > i* => K => BCA > 0 //
supervit do BCA compensa dficit do BTC =
f( grau de mobilidade relativa de K* )
LM 0 LM 1 (para a direita)
equilbrio temporrio em Y 1:
B
Y 0 Y 1 => ( X - M) =>
BTC < 0 + M s > M d => i
i < i * => K => BCA < 0
BP < 0 => e (depreciao
imediata) => e r => BP = 0
+ ( X M ) => IS O IS 1
(para a direita)
LM1
BP0
A BP1
i0 C
i1 B
IS1
IS0
0 Y0 Y1 Y2 Y
Modelo IS-LM-BP com Mobilidade de Capital
Relativamente Forte: expanso fiscal ( G)
com regime de cmbio flexvel (e)
IS 0 IS 1 (para a direita)
equilbrio temporrio em Y 1:
B
Y 0 Y 1 => ( X - M) =>
BTC < 0 versus M d => i
i > i * => BCA > 0
( K ) predomina BP > 0
=> e (apreciao imediata)
=> e r => BP 0 BP 1
(para a esquerda)
+ ( X M ) => IS 2 IS 1
(para a esquerda)
B BP1
i1 C BP0
i2
i0 A
IS1
IS2
IS0
0 Y0 Y2 Y1 Y
Modelo IS-LM-BP com Mobilidade de Capital
Relativamente Fraca: expanso fiscal ( G)
com regime de cmbio flexvel (e)
IS 0 IS 1 (para a direita)
equilbrio temporrio em Y 1:
B
Y 0 Y 1 => ( X - M) =>
BTC < 0 versus M d => i
i > i * => BCA > 0
( K ) no predomina
BP < 0 => e (depreciao
imediata) => e r
=> BP 0 BP 1
(para a direita) +
( X M ) => IS 1 IS 2
(para a direita)
i
BP0 BP1 LM0
i2 C
B
i1
i0 A
IS2
IS1
IS0
0 Y0 Y1 Y2 Y
Polticas com cmbio flexvel e
controles relativos de capital
e + Ms: qualquer que seja a inclinao de BP,
os efeitos de propagao da expanso monetria
acabam reforando o efeito de reaquecimento inicial.
e + G: ao contrrio do e
, a forte mobilidade
de K limita os efeitos da poltica fiscal = f( e
freia atividade das empresas exportadoras e
das empresas competidoras com importaes )
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