Lucrare de Practica 2013 2015

Ministerul Educaiei al Republicii Moldova
Universitatea de Stat din Moldova

Facultatea tiine Economice
Departamentul Finane i Bnci
Raport
privind efectuarea practicii de producie la
S.A Efes Vitanta Moldova Brewery
pe perioada 2013-2015
Prenumele,numele studentului Gaibu Mihai

Grupa FB 1401
Conductor tiinific:
Prenumele,numele Mulic Andrei dr.lector.universitar
Chiinu, 2017
Cuprins
Introducere 3
Capitolul I.Caracteristica general a entitii
1.1 Forma organizatorico juridic, amplasarea i adresa juridic
5
1.2 Prezentarea domeniilor de activitate i a produselor ntreprinderii .
.5
1.3 Structura organizatoric i de conducere a ntreprinderii ..
12
1.4 Cadrul legislativ i normativ care reglementeaz activitatea ntreprinderii
17
Capitolul II Analiza poziiei financiare i a performanelor entitii pe o perioad de 3 ani
2.1 Analiza evoluiei n dinamic i a structurii activelor entitii ...
20
2.2 Aprecierea evoluiei n dinamic i a structurii surselor de finanare a entitii .
22
2.3 Analiza lichiditii i solvabilitii entitii
24
2.4 Analiza performanelor financiare a entitii .
26
2.5 Analiza fluxului de numerar
..33
Capitolul III Managementul financiarl al ntreprinderii
3.1 Sistemul de relaii
financiare .........................................................................................36
3.2 Impunerea fiscal a ntreprinderii i alte aspecte ale rela iilor financiare cu
statul ........37
3.3 Analiza politicii de pre a
ntreprinderii ........................................................................37
3.4 Gestiunea riscurilor la
ntreprindere .............................................................................39
3.5 Politica investiiilor a
ntreprinderii ..............................................................................41
3.6 Politica de divident la
ntreprindere ..............................................................................41
2
3.7 Prognozarea i planificarea financiar a
ntreprinderii ..................................................42
3.8 controlul
financiar .........................................................................................................44
Concluzie ..45
Bibliografie...47
Anexe ... 48
INTRODUCERE
Practica de iniiere reprezint una dintre primele etape n cadrul formrii profesionale a
studentului. Activitatea unei ntreprinderi poate fi neleas complet doar n urma cunoaterii
integrale a tuturor proceselor ce au loc n cadrul entitaii.
Scopul practicii de iniiere este de a m familiariza cu toate activitaile desfurate n cadrul
S:A Efes Vitanta Moldova Brewery pentru dezvoltarea abilitailor practice de realizare a
analizei economico financiare n baza nformaiei prezentate n rapoartele financiare. Un alt
aspect al practicii l reprezint oportunitatea de a interactiona cu persoane care activeaz n
cadrul ntreprinderii i care m pot ajuta s aplic n practic cunotinele acumulate anterior.
Informaia i datele despre ntreprindere sunt veridice i au fost extrase din documente ce
aparin a S.A Efes Vitanta Moldova Brewery.
Activitatea economic este forma fundamental a activitii umane, prin care se fauresc
ondiiile materiale necesare desfurrii altor activiti precum i bazele structurii sociale. Viaa
economic este un sistem de activiti ale tuturor agenilor economici. Activitatea economic
trebuie s fie caracterizat prin eficien i raionalitate. Principiul urmrit n activitatea
economic este de maximizare a efectelor utile i de minimizare a consumului de resurse i de
efort. Raionalitatea vizeaz, de asemenea, maximizarea satisfacerii nevoilor umane. Activitatea
3
economic raional i eficient se caracterizeaz prin subordonarea ei fa de nevoile umane n
continu cretere i diversificare.
Avnd n vedere nevoile nelimitate i resursele insuficiente (fenomen cunoscut sub forma
raritii resurselor), activitatea economic are drept el principal tocmai lupta mpotriva raritii
resurselor. Principiul de baz al activitii economice const n garantarea existentei sociale, n
satisfacerea nevoilor umane nelimitate prin atragerea, combinarea, substituirea i utilizarea
efectiv a resurselor relativ rare.
Activitatea intens a oricrei ntreprinderi, buna cunoatere a evoluiei i performanelor
acesteia, ca rezultat al activitii, a scopurilor i obiectivelor urmrite de manageri transform
analiza economico-financiar ntr-o disciplin de importan hotrtoare att pentru formarea
unor economiti bine pregtii, ct i pentru specialitii din domeniul financiar-bancar.
Analiza economico-financiar, ca disciplin de specialitate este destul de actual, deoarece
presupune studiul permanent al performanelor economico-financiare, nsuirea unui ansamblu
de metode i tehnici de analiz, cunoaterea procesului de formare i, mai ales, identificarea
msurilor n evoluia fenomenelor i proceselor economice i financiare. n economia de pia,
analiza economico-financiar este instrument de baz al managerilor n abordarea deciziilor i
supravegherea activitii desfurate n scopul creterii eficienei.
Activitatea de analiz economico-financiar se aplic pe larg att n Republica Moldova, ct i
n strintate i valorific experien activitii de peste o jumatate de secol.
Obiectul de studiu: Societate pe actiuni Efes Vitanta Moldova Brewery
Metode de cercetare: Analiza surselor metodologice, monografice, a manualilor si lucrarilor
stiintifice, mai este utilizata literatura de profil economic, cercetarea informatiei oferite de
intreprinderii, a raportului financiar si caracteristicile generale ale entitatii economice.
Structura: lucrarea are un volum de de pagini, include 3 capitole, concluzii si anexe.
Capitolul I: cuprinde informatie generala despre Sa Efes Vitanta Moldova Brewery,
fondare, fondator, specificul activitatii, structura organizational si atributiile organelor de
conducere.
Capitolul II: cuprinde aniliza SA Efes Vitanta Moldova Brewery, performantele entitatii si
anume,evolutia in dinamica a structurii activelor, evolutia a structurii surselor financiare, analiza
lichiditatii si a performantelor financiare.
Capitolul III : cuprinde managementul Efes Vitanta Moldova Brewery.
In concluzie au fost sintetizate principalele observatii, idei si pareri.
In anexe pot fi indentificate situaiile financiare.
4
CAPITOLUL I. CARACTERISTICA GENERAL A NTREPRINDERII
1.1Forma organizatorico-juridic, amplasarea i adresa juridica

S.A EFES VITANTA MOLDOVA BREWERY
Efes Vitanta Moldova Brewery SA ("Entitatea" sau "Compania"), o companie-subsidiar a
Efes Breweries International NV ("Grupul"), este localizat n Republica Moldova, Chiinu, str.
Uzinelor, 167 i listat la Bursa de Valori din Republica Moldova .
Entitatea ntocmete situatii financiare n confirmitate cu IFRS conform legii contabilitaii
Republicii Moldova nr. 113 din data de 27 aprilie 2007 care sunt i situaiile statutare ale
Entitii.
Forma organizatorica juridica a intreprinderii este Societatea pe Actiuni. Codul civil al
R.M. definete societatea pe aciuni ca fiind acea societate comercial al crei capital social este
divizat n aciuni i ale crei obligaii sunt garantate cu patrimoniul societii (art.156 alin.(1)).
Actiunile majoritare a SA Efes Vitanta Moldova Brewery sint ale statului care reprezinte
78,03% din capitalul social.
Societatea pe aciuni este o persoan juridic cu scop comercial al crei capital este mprit
n aciuni. Cu alte cuvinte, la alctuirea ei particip mai multe persoane i fiecare depune o cot
5
de participare exprimat n bani. Ulterior, aceti bani adunai n capitalul societii pe aciuni se
preschimb n nite titluri, numite aciuni. De aici vine i denumirea organizaiei, de societate pe
aciuni, adic societate bazat pe aciuni. Fiecare membru al organizaiei are la ndemn una sau
mai multe aciuni, care i dau posibilitatea s cear de la societate partea care i se cuvine din
ctiguri.Societile pe aciuni sunt considerate de doctrin cele mai moderne, mai evoluate i
mai complexe forme de societi comerciale. Importana lor n orice economie de pia este
deosebit. De aceia, societile pe aciuni mai sunt numite societi de capital.
n legislaia naional, societatea pe aciuni este reglementat de Codul civil (art.156-170)
i Legea cu privire la societile pe aciuni nr.1134/1997.
1.2Prezentarea domeniilor de activitate i a produselor ntreprinderii

Conform Camerii Inregistrarii de Stat S.A EFES VITANTA MOLDOVA BREWERY
desfoar urmtoarele genuri de activiti:
fabricarea i distribuia berii n sticl, metal, plastic i butoaie (brandurile Chiinu, Efes
Pilsener, Stari Melnik, Beli Medved i Jiguleovskoe)
distribuia brandurilor de bere importate: Efes Pilsener, Bavaria.
ncepnd cu 2012 Entitatea de asemenea import brandurile SAB Miller precum MGD,
Pilsener Urquell, Grolsch
2013 produce brandurile liceniate precum V.Kozel i Timioreana.
n a doua jumtate a anului 2014, entitatea a nceput producerea liceniat a brandului
german Herrenhauser.
Entitatea produce, de asemenea, buturi slab alcoolizate sub marca "Festival" si
bauturile fermentate Kvassika.
Efes Moldova are o capacitate de producie de 150 mil. litri anual. Compania enumr 381
angajai i este prezent pe ntreg teritoriul rii prin intermediul a 16 distribuitori. EVMB este unul
dintre cei mai mari contribuabili la bugetul de stat al Republicii Moldova, defalcrile la bugetul
naional n anul 2014 fiind de peste 267 mil. lei. i n 2015 de peste 287 mil. lei
Portofoliul de branduri al EVMB include mrcile locale Chiinu (cu extensiile Blond,
Bruna, Aurie Original, Draft, Special Tare, Nefiltrat, Fr alcool), Festival, Kvassica i mrcile
internaionale Efes, Bavaria, Miller Genuine Draft, Pilsner Urquell, Grolsch, ,
, , (
), V.Kozel i Tmoreana. ncepnd cu 2014, compania produce i comercializeaz
brandul Herrenhauser.
n imaginile de mai jos putei vedea cteva produse din ntregul asortiment produs de S.A
EFES VITANTA MOLDOVA BREWERY .
6
Chiinu Blond
Este o bere blond, fabricat din soiuri de
mal i hamei special selecionate. Are un gust
bine pronunat de mal, cu o arom i o
amrciune plcut de hamei. Este uor de but
i potolete ideal setea.
Densitatea berii Chiinu Blond - 11%.
Coninutul minim de alcool - 4,5%.
Chiinu Draft
Chiinu Draft este o bere cu gust profund i o arom savuroas a
berii proaspete. Berea este plcut amruie, cu arom de hamei bine
pronunat, avnd toate caracteristicile unei beri de nalt calitate.
Densitatea berii Chiinu Draft - 12%
Coninutul minim de alcool - 5%.
Chiinu Draft Mild

Chiinu Draf Mild este mai puin amar i mai uoar deoarece n procesul de
fierbere a berii sunt utilizate soiuri speciale de hamei, care reduc amrciunea
produsului.
Densitatea berii Chiinu Draft Mild - 10%
Coninutul minim de alcool - 4%.t
Chiinu Aurie Original
7
Chiinu Aurie Original este o bere cu gust pur i arom de mal cu amreal fin
de hamei. Gustul catifelat se datoreaz malului de nalt calitate i soiurilor
aromate de hamei. Materia prim de calitate i tehnologia avansat
aplicat la fabricare fac ca aceast bere s fie plasat n rndul berii de
nalt calitate.
Densitatea berii - 12%
Coninutul minim de alcool - 5%
Chiinu Special Tare

Chiinu Special Tare este o bere blond, cu gust amrui plcut i arom
proaspt de hamei. Ea se deosebete printr-o densitate nalt de 16 % i un
coninut minim de alcool de 7%. Anume aceste atribute confer noii beri un
caracter cu adevrat tare. Fiind o bere tare, butura este binevenit pentru
consum n sezonul rece.
Densitatea berii Chiinu Special Tare - 16%

Coninutul minim de alcool - 7%.
Mrcile de import
Heineken
Bere blond Heineken pasteurizat. Este o bere de tip Pilsener. Se utilizeaz rase
de drojdie speciale care ofer berii o aroma floral caracteristic.
Ingrediente: ap, mal, hamei.
Volumul sticlei: 0,33 L.
Coninutul n extract a mustului de mal 11,4 %.
Alc. 5,0 % vol.
Valoarea nutritiv: glucide 3,5 g/100 g, proteine 0,5 g/100 g.
Valoarea energetic: 40 kcal/100 g.
Productor: Heineken Brouwerijen B.V., Amsterdam, Olanda
Efes PILSENER
8
Pilsener este un tip de bere blond cu fermentare n straturile inferioare, care a fost produs
pentru prima dat n oraul Pilzen din Boemia, n anul 1842. Efes Pilsener
simbolizeaz veselia i spiritul pozitiv, acele momente speciale de
fericire i relaxare, pline de spiritualitate. Ingrediente: ap,
mal, melas de maltoz, hamei.
Coninutul n extract al mustului de mal: 12 %.
Valoarea energetic: 46 kcal / 100g.
Valoarea nutritiv la 100 g: proteine 0,6 g, glucide 4,7 g.
Pasteurizat. Nu conine conservani i aditivi alimentari.
Efes FUSION
Pentru fabricarea Efes Fusion a fost utilizat o tehnologie special, bazat pe o
combinaie unic din mal blond de orz Efes, mal brun de orz i hamei select.
Graie acestui fapt, gustul berii este consistent i proaspt, ceea ce corespunde
cerinelor consumatorului de a obine un produs cu multiple avantaje. Coninutul
minim de alcool este de 4,7 la sut.
Warsteiner Premium Verum
Warsteiner Premium Verum este o bere de tip Pilsener cu un gust fin, complet i
rcoritor. Este o bere din segmentul super premium. Se fierbe n conformitate cu
legislaia german cu privire la puritatea produsului din anul 1516. Coninutul n
extract al mustului de mal: 11,6%.
Ingrediente: ap, mal, hamei.
Valoarea nutritiv la 100 g: proteine 0,6 g; glucide 3,5 g. Pasteurizat, nu
conine conservani i adaosuri nutritive.
Warsteiner Brauerei Haus Cramer KG/ Germany.
Stary Melnik Zolotoe

Este o bere blond cu un gust delicat profund i arom pronunat de hamei.
Ingrediente: ap, mal, melas de maltoz, hamei.
Valoarea nutritiv la 100 g: proteine 0,6 g, glucide 4,7 g.
Coninutul n extract al mustului de mal - 12,2 %.
Pasteurizat, nu conine conservani i aditivi alimentari.
9
Sokol Svetloe
Sokol Svetloe este o bere cu gust pur, uor, cu o amreal
proaspt plcut i arom de hamei.
Ingrediente: ap, mal, melas de maltoz, hamei.
Valoarea energetic: 38 kcal/ 100g Glucide: 4,2 g/ 100g
Coninutul n extract a mustului de mal: 10%
Termen de valabilitate: 12 luni
Alc. min. 4,0 %.
Anul 2014 a fost un an al provocrilor n care compania Efes Vitanta Moldova Brewery SA
i-a reconfirmat poziia de lider incontestabil pe pia i a rmas una dintre cele mai respectate
companii din Republica Moldova, cu cele mai importante evenimente ale anului:
Relansarea berii Chisinau: n luna a aprilie a avut loc relansarea brandului Chisinau.
Chisinau renaste in 2014 pentru ca toti prietenii nostri sa se poata bucura de gustul unei beri mai
bune. Ce e nou in noul Chisinau?:
1. Aceleai 3 ingrediente simple - ap, mal, hamei - plus mult pasiune!
2. Produsa conform Legii Germane de Puritate a Berii din 1516
3. Gust plin, mult mai rafinat i mai aromat
4. Plus de prospeime n fiecare sticl
5. Ambalaj mult mai modern
Un produs premium, cu cele mai bune
caracteristici, nu poate fi oferit consumatorilor
dect ntr-un ambalaj corespunztor. Noile
ambalaje Chiinu au fost mbuntite n toate
privinele.
Binecunoscutul logo Chiinu a devenit acum
mai echilibrat, mai puternic, inspir stabilitate i
ncredere, momente dezvluite de imaginea
impuntoare a coroanei aurii. Simbolul coroanei spune de la sine c noul produs tie cine este,
tie care-i este trecutul cu care se
mndrete.
Lansarea produsului nou n familia

Chisinu: Radler Natural
O bere speciala rcoritoare cu suc

natural de lmaie, cu o savoare i arom
10
de citrice foarte distins care a fost o senzaie pe pia din Republica Moldova. n luna iunie
lansat n ambalaj de sticle 0,33 Lt, dup un rspuns foarte pozitiv din partea consumatorilor,
acesta a fost prezentat i n alt ambalaj doza de 0,5 Lt.
Lansarea Chisinu Brun:
Creat din 3 tipuri de hamei si 4 tipuri de

mal, Chiinu Brun este o bere cu gust
bogat si echilibrat. Aceast lansare a fost
susinut prin: spot TV, gam complet de
POSM i un sales marathon. Iubitorii din
Moldova ai acestui tip special de bere au
acum garania c pot bea o bere brun
proaspt
Lansarea Herrenhauser Premium Pilsener:
O adevarata bere germana. Nscut la 1868

n Hanovra. O reet simpl, ingrediente
naturale i miestria berarilor germani
transmis din generaie n generaie: nou
lansat n Moldova, aceast bere german te
invit s savurezi gustul tradiiei!.
Anul 2015 a fost un an al provocrilor n care Efes Vitanta Moldova Brewery SA i-a
reconfirmat poziia de lider incontestabil pe pia i a rmas una dintre cele mai respectate
companii din Republica Moldova. Pe parcursul anului au avut loc evenimente si proiecte
interesante si de impact pentru consumatori, inclusiv am fost prezen i i pe platforme digitale n
special prin proiectul "Inima Moldovei".
1. Pentru prima dat n istoria de mai bine de 130 de ani a industriei de bere din ara noastr,
trei produse Efes Moldova - Chiinu Blond, Chiinu Brun i Radler au obinut concomitent
trei medalii de aur la concursul internaional de calitate Monde Selection- 2015.
Toate inovaiile companiei Efes Moldova din anul 2014 au ctigat aurul n categoria n care
au participat. Astfel, berea Chiinu Blond a luat aurul la categoria bere blonda de tip
11
Pilsener, Chiinu Brun a luat aur la categoria dark beer, iar Radler a luat medalia de aur la
categoria bere special
Printre produsele lansate n anul 2015 se numar:

2. Chisinu- Radler Zero o nou inovaie din partea brandului Chiinau este Radler Zero
o bere special, care datorit sucului natural de lmie i al berii fr alcool are un gust mai uor,
uimitor de proaspt, potrivit pentru orice moment al zilei.
3. Chisinu- Radler Grapefruit - o noua extensie in familia Radler, o butur pe baz de bere
cu gust puternic, rcoritor, al sucului natural de grapefruit. Acest produs conine 20% suc de
grapefruit, 80% bere.
Aceste dou produse din familia Radler au fost susinute pe parcursul anului 2015 prin
organizarea degustaiilor n puncte de vnzri, evenimente organizate la piscine i participarea la
maraton.
12
1.3 Structura organizatoric i de conducere a ntreprinderii
Efes Vitanta Moldova Brewery S.A. este cotat la Bursa de Valori din Moldova
(MD14VEST1003), n Listing (Nivelul I), fiind unica ntreprindere industrial listat n aceast
categorie. Aciunile ordinare n numar de 1 599 922 cu valoarea nominal de 25 lei, sunt emise
i clasificate drept capital propriu. Pe parcursul anului 2014 Compania nu a rscumparat ac iuni
proprii.
Fig. 1.1. Acionarii S.A EFES VITANTA MOLDOVA BREWERY

Sursa: Elaborat de autor
13
AGA
Comisia de Consiliul
cenzori societatii
Organul Executiv
(Director genera)l
Director adj. Ec. Director adj.

Contabil Sef Comercial
Figura 1.2 Structura de conducere a societatii;

Sursa: Elaborat de autor in baza structurii organizatorice a intreprinderii.
n activitatea sa, organele de Conducere ale companiei se ghideaz de prevederile legislaiei

n vigoare i ale Statutului companiei .
n conformitate cu prevederile legislaiei n vigoare i ale Statutului Companiei , structura
Organelor de Conducere a Companiei este urmtoarea :
Adunarea General a Acionarilor alctuit din toi deintorii de aciuni al Companiei ;
Adunarea general a acionarilor reprezint organul suprem de decizie al societii. Ea se
ntrunete cel puin o dat pe an i este compus din totalitatea acionarilor care particip
formarea capitalului social. Toate hotrrile adunrii generale se adopt n mod colegial, pe baza
principiului majoritar, i sunt obligatorii pentru persoanele cu funcii de rspundere i acionarii
societii.
Atribuiile adunrii generale. Potrivit art.50 alin.(3) i (4) din Legea privind societile pe
aciuni nr.1134/1997, adunarea general a acionarilor are urmtoarele atribuii exclusive:
aprob direciile prioritare ale activitii societii;
hotrte cu privire la modificarea capitalului social;
14
aprob statutul societii n redacie nou sau modificrile i completrile aduse n statut;
aprob regulamentul consiliului societii i regulamentul comisiei de cenzori;
alege membrii care vor face parte din consiliul societii i comisia de cenzori, le
stabilete mrimea salariului, hotrte cu privire la tragerea la rspundere sau eliberarea
de rspundere a acestor membri;
hotrte cu privire la ncheierea tranzaciilor de proporii;
hotrte cu privire la modul de repartizare a profitului anual, inclusiv plata dividendelor
i acoperirea pierderilor;
confirm organizaia care va efectua auditul n cadrul societii;
examineaz i aprob darea de seam financiar anual a societii, darea de seam a
consiliului societii, a organului executiv i a comisiei de cenzori;
hotrte cu privire la reorganizarea sau dizolvarea societii;
hotrte n privina deschiderii de noi filialele i reprezentane, precum i numirea sau
eliberarea din funcie a conductorilor lor;
Adunarea general i poate asuma i orice alte atribuii, dac acestea au fost prevzute n
statutul societii. De asemenea, adunarea general poate transmite o parte din atribuiile sus-
menionate ctre consiliul societii.
Consiliul Societii , ales de ctre Adunarea General a Acionarilor pentru o perioada de 1
an.
Consiliul societii reprezint interesele acionarilor n perioada dintre adunrile generale i, n
limitele atribuiilor sale, exercit conducerea i controlul asupra activitii societii. n
activitatea sa, consiliul societii se subordoneaz ntru totul adunrii generale a acionarilor.
Legea cu privire la societile pe aciuni nr.1134/1997 stabilete mai multe atribuii pentru
consiliul societii, i anume:
decide cu privire la convocarea adunrii generale a acionarilor;
decide cu privire la ncheierea tranzaciilor de proporii;
decide cu privire la repartizarea profitului;
face, la adunarea general a acionarilor, propuneri cu privire la plata dividendelor;
aprob fondul de salarizare pentru angajaii societii;
decide cu privire la aderarea societii la diferite uniuni i asociaii de lucru etc.
La moment , Consiliul Societii este compus din 6 membrii:
Damian Gammell preedinte
Onur Cevikel secretar
Tugrul Agiirba
Kenan Ozcelik
Alper Cem Guner
Yuksel Gokbulut
Organul Executiv al Societii ; Directorul General , ales de ctre Consiliul Societii .
15
La moment funcia de Director General este deinut de catre D-I Gokce Yansmayan
Organul executiv al societii se ocup cu toate chestiunile de zi cu zi a societii. El este
responsabil de ndeplinirea hotrrilor luate de adunarea general i de consiliul societii. n
acelai timp, organul executiv se subordoneaz acestor dou organe, adunarea general i
consiliul societii.
Societatea pe aciuni poate avea un organ executiv colegial (alctuit din mai multe
persoane) sau unipersonal (dintr-o singur persoan, numit n mod diferit: administrator,
director ori manager).
edinele organului executiv colegial se convoac de conductorul acestuia. Legea i
permite conductorului s acioneze n numele societii fr a avea nevoie de procur. El poate
s ncheie diferite contracte, s aprobe statutul de personal, s emit ordine i dispoziii etc.
Conducere operativ a societii este asigurat de Directorul General Gokce
Yansmayan care este mandat de consiliul societii n vederea asigurrii bunei gestiuni a firmei.
Stilul de conducere al Directorului general este caracterizat prin mediul deschis pentru discuii i
decizii care este oferit angajailor, care n acest sistem particip activ la luarea deciziilor prin
intrmediul efilor de diviziune.
Director General: stabilete organigrama ntreprinderii;
-stabilirea salariilor salariailor;
-asigurarea bunei functionari a ntreprinderii, profitabilitatea ei;
-gestionarea activitii firmei;
-atingerea cifrei de afaceri i a celorlalte obiective stabilite de Adunarea General a
Acionarilor.
Comisia de Cenzori, format din 3 membri , care sunt alei de ctre Adunarea general a
acionarilor pe o perioada de 2 ani .
Organul de control al societii pe aciuni poart denumirea de comisie de cenzori. Aceasta
exercit controlul activitii economico-financiare a ntreprinderii i se subordoneaz numai
adunrii generale a acionarilor. Membrii comisiei de cenzori se numesc cenzori, iar numrul lor
trebuie s fie impar.
n calitate de cenzori pot fi att acionarii, ct i alte persoane. Una din cerine pentru
persoanele care i doresc s devin cenzori se refer la studii, i anume: s aib studii n
domeniul contabilitii, economiei sau finanelor. Nu pot fi alei cenzori n cadrul aceleiai
societate pe aciuni: membrii consiliului societii, membrii organului executiv i lucrtorii din
contabilitatea societii.
Rolul comisiei de cenzori este de a efectua controlul activitii-economico financiare a
societii pe parcursul unui an de zile. n baza rezultatelor controlului, comisia de cenzori
ntocmete un raport, n care se semneaz toi membrii comisiei care au participat la control.
16
Dac cineva dintre membrii comisiei nu este de acord cu raportul, i va expune n scris opinia sa
separat i o va anexa la raport.
Raportul comisiei de cenzori se prezint n faa adunrii generale a acionarilor. Dac
adunarea general consider necesar, ea poate delega mputernicirile comisiei de cenzori ctre o
organizaie de audit, ncheind cu aceasta din urm contract de audit. Cu alte cuvinte, rmne la
discreia adunrii generale a acionarilor s decid dac societatea pe aciuni are nevoie de
comisie de cenzori sau ar fi mai bine s apeleaz la o companie de audit, care ar nlocui comisia
de cenzori.
In organul executiv sint prezenti directorul economic reprezentat de contabilul sef si
directorul comercial reprezentat de mamagerul intreprinderii.
Entitatea este obligat s in contabilitatea i s ntocmeasc situaiile financiare n modul
prevzut de lege contabilitatii nr. 113/2007, de standardele de contabilitate, de planul de conturi
contabile i de alte acte normative aprobate n conformitate cu art.11 alin.(2) lit.a). Acesta
obligatie este indeplinita de contabilul sef care sintetizeaa, culege si prezinta informatia sub
forma de situatii financiare.
Contabilul: asigura urmarirea si controlul valorilor activitatilor desfasurate prin
inregistrarea cronologica si sistematica a operatiunilor economice si financiare din cadrul
entitatii;
nregistreaz toate cheltuielile legate de procurarea i transportarea factorilor de producie;
evidena i utilizarea eficient a resurselor financiare necesare pentru desfurarea
activitii n ansamblu a firmei;
determinarea costurilor de producie i veniturile firmei
Directorul commercial sau Managerul: coordoneaza cu resursele informationale, fizice si
financiare in vederea realizarii obiectivelor propuse si maximilizarii profitului;
contribuie la utilizarea eficient a tuturor resurselor, astfel orientnd activitatea firmei
spre sporirea rezultatelor firmei;
dezvoltarea relaiilor ntre firm i exterior;
releii economice internaionale: import-export;
cercetri de marketing;
publicitate;
ncheiere a noilor contracte.
Structura Companiei este formata din urmtoarele 8 departamente:

1. Departamentul Directorului General (Director: Gokce Yanasmayan);
2. Departamentul Financiar (Director: Artur Vrtosu);
3. Departamentul Resurse Umane i Administraie (Director: Oleg Calin);
4. Departamentul Tehnic (Director: Halii Ozcelik);
17
5. Departamentul Aprovizionare i Logistic (Director: Alexandru Pasat);
6. Departamentul Vnzri (Director: Vasile Roea);
7. Departamentul Marketing (Director: Daniel Brbulescu);
8. Departamentul Afaceri Corporative (Director: Ludmila Andronic);
Fiecare Departament este responsabil pentru domeniul su de activitate. Directorii
Departamentelor se supun Directorului General al Companiei.
1.4Cadrul legislativ i normativ care reglementeaz activitatea ntreprinderii

Principalele acte legislative ce reglementeaz activitatea S.A Efes Vitanta Moldova Brewery
1.Lege Nr.1134 din 02.04.1997 privind societile pe aciuni - stabilete modul de nfiinare i
statutul juridic al societilor pe aciuni, drepturile i obligaiile acionarilor, asigur aprarea
drepturilor i intereselor legale ale creditorilor i acionarilor acestor societi.
2.Lege Nr.845 din 03.01.1992 cu privire la antreprenoriat i ntreprinderi - stabilete agenii
economici care au dreptul, n numele lor (firmelor lor), s desfoare activitate de antreprenoriat
n Republica Moldova i determin principiile juridice, organizatorice i economice ale acestei
activiti.
3. Codul Civil al R.M. Legea nr. 1107-XV, din 06.06.2002 - act normativ care cuprinde cele mai
importante reglementri referitoare la raporturile dintre persoanele fizice i juridice private,
inclusiv statul, atunci cnd acesta particip la raporturi juridice n calitate de persoan privat
4.Codul Fiscal al R.M. Legea nr. 1163-XII din 24.04.1997 - reglementeaz principiile generale
ale impozitrii n Republica Moldova, statutul juridic al contribuabililor, al organelor fiscale i al
altor participani la relaiile reglementate de legislaia fiscal, principiile de determinare a
obiectului impunerii, rspunderea pentru nclcarea legislaiei fiscale, precum i modul de
contestare a aciunilor organelor fiscale.
5.Codul Muncii al R.M. Legea nr. 154-XV din 28.03.2003 - reglementeaz raporturile de
munc ale tuturor salariailor, contribuie la creterea productivitii muncii, la
mbuntirea calitii muncii, la sporirea eficienei produciei sociale i la ridicarea pe
acreast baz a nivelului material i cultural de via al oamenilor muncii, la ntrirea
disciplinei muncii i la transformarea treptat a muncii spre binele societii n prima necesitate
vital a fiecrui om capabil de munc.
La Adunarea General a Acionarilor din 30.05.2014, a fost aprobat Codul de Guvernare
Corporativ al companiei. Pe parcursul anilor 2013-2014 Codul de Guvernare Corporativ a fost
implimentat i aplicat n msur deplin n cadrul Societii, asigurnd astfel un instrument n plus
n facilitarea exercitrii de ctre acionari a drepturilor sale garantate i protejate de lege i
conducerea societii. Prin adoptarea i implimentarea Codului de Guvernare Corporativ,
conducerea societii i-a reconfirmat obligaiile asumate fa de acionari, demonstrnd n
18
continuare maximum de transparen n activitatea sa, oferind tuturor asociailor acces la informaii
depline despre companie i activitatea acesteia, oferind posibilitatea acionarilor controlul i
supravegherea exercitrii unui management corporativ solid i monitorizarea consiliului societii,
menit s sporeasc valoarea i sigurana investiiilor sale.
Transparen financiar i decizional Implementarea Codului Guvernrii Corporative a
reconfirmat practica anterioar de transparen, legalitate i onestitate n activitatea societii.
Consiliul Societii, Organul executiv dar i Comisia de Censori au demonstrat responsabilitatea,
calitatea i completitudinea drilor de seam, a rezultatelor verificrilor i constatrilor efectuate
de-a lungul anului, toate informaiile fiind dezvluite public n conformitate cu cerinele actelor
normative n vigoare.
Independena Att prevederile Legislaiei, ct i normele stabilite de Codul de Guvernare
Corporativ asigur i garanteaz n continuu o realizare deplin, independent i responsabil a
atribuiilor sale de ctre toate organele de conducere ale societii. Unul dintre principiile
fundamentale pe care este ntemeiat activitatea companiei, constituie independena organelor
componente ale societii, ct i a fiecrui membru n parte, unul fa de altul i de organul
executiv.
Cooperare eficient ntre prile asociate este n interesul societii s promoveze o cooperare pe
termen lung ntre prile asociate (angajaii, creditorii, investitorii i furnizorii), care s duc la
crearea de valori. Protejarea drepturilor prilor asociate i crearea unor relaii cu acestea, care s
ncurajeze crearea de valori, este n beneficiul societii i a acionarilor. Aceste principii au fost
transpuse n Cod i putem s afirmm cu mndrie c n cadrul activit ii societ ii fiecare organ de
conducere, ct i fiecare angajat n parte le respect i le promoveaz.
Excluderea oricrui conflict de interese Orice conflict de interese ntre societate i membrii
consiliului societii sau al organului executiv este categoric exclus. Astfel, prin adoptarea i
implementarea Codului de Guvernare Corporativ am reconfirmat prevalarea intereselor societii
asupra oricror interese personale, astfel nct orice acord sau convenie, ce implic careva interese,
directe sau indirecte, este exclus, iar respectarea acestui principiu este supravegheat cu stricte e de
organele de conducere ale societii.
Eficiena i necesitatea Codului de Guvernare Corporativ Dup implimentarea i aplicarea
eficient pe parcursul la aproape 2 ani a Codului de Guvernare Corporativ, constatm c acesta nu
s-a transformat ntr-un document declarativ, ci a devenit un fundament legal solid, susinut n mod
integral de un mecanism de aplicare. Respectarea cerinelor de guvernare corporativ, prevzute n
actele normative n vigoare i prezentul Cod, reprezint cel mai bun mecanism de protejare a
drepturilor acionarilor.
19
Capitolul II. Analiza poziiei financiare i a performanelor entitii pe o
perioad de 3 ani
2.1. Analiza evoluiei n dinamic i a structurii activelor entitii

n procesul de analiz a patrimoniului ntreprinderii S.A Efes Vitanta Moldova Brewery am
calculat i analizat un ir de rate ale structurii activului prin intermediul crora am determinat
ponderea fiecrei grupe, subgrupe n suma total a activelor sau a grupei, am studiat raporturile de
proporionalitate i echilibru ntre diferite categorii de active cu ajutorul urmtorilor indicatori:
Rata imobilizrilor - reflect cota activelor imobilizate n suma total a patrimoniului
ntreprinderii. Reprezinta ponderea elementelor patrimoniale ce servesc intreprinderea in
mod permanent in totalul activului, masurand gradul de investire a capitalului in
intreprinderea respectiva.
Rata activelor curente se afl n dependen opus cu rata imobilizrilor. Modificrile
structurale ale patrimoniului n favoarea activelor curente se explic,prin depirea ritmului
creterii activelor curente asupra ritmului creterii activelor pe termen lung.
Raportul dintre activele curente i imobilizate - caracterizeaz corelaiile interne existente
ntre elementele patrimoniului reflectate n activul bilanului.
Rata patrimoniului cu destinaie de producie - reflect ponderea patrimoniului
ntreprinderii care poate fi direct utilizat pentru fabricarea produciei,prestarea
serviciilor,executarea lucrarilor.
20
Tabel 2.1. Analiza evoluiei n dinamic i a structurii activelor
Indicatorul Metoda de Anul 2013 Anul 2014 Anul 2015 Abaterea Abaterea
calcul 2014-2013 2015-2014
1 2 3 4 5 6 7
1.Rata Active pe 0,69 0,66 0,54 -0.03 -0.12
imobilizrilor TL/Total active
2.Rata activelor Ac. 0.30 0.33 0,45 0,03 0,12
curente circulante/Total
active
3.Rata Active circulante /
corelaiei ntre Active pe TL 0,465 0,479 0,82 0,014 0.341
activele curente
i imobilizri
4.Rata (Mijloace fixe +
patrimoniului stocuri)/ Total 0,818 0,8071 0,66 -0,0109 -0,1471
cu destinaie de Active
producie
5.Rata Mijloace fixe/
compoziiei Active circulante 0,011 0,014 0,013 0,003 -0,001
tehnice a ac.
6.Rata activelor Mijloace 0,072 0,068 0,066 -0,004 -0,002
perfect lichide bneti /Total
Active
Continuare tabelului 2.1
1 2 3 4 5 6 7
Patrimoniul Total active 596997873 631864061 645219689 34866188 13355628
net (Datorii pe
termen lung +
Datorii
curente)
Sursa:Elaborat de ctre autor n baza situaiei financiare S.A Efes Vitanta Moldova Brewery anii 2013-2015
Rata activelor imoblizate reflect ponderea activelor n totalul patrimoniului ntreprinderii. Rata
ridicat a imobilizrilor poate conduce la dificulti de trezorrie, din acest motiv activele pe
termen lung nu trebuie s depeasc 2/3 din totalul activelor.
Analiznd datele obtinute n tabelul 2.1, pot concluzioana c n cadrul ntrenprinderii se
observ o structur bun a activelor, care favorizeaz activitatea entitii. Gradul de investire a
capitalului n activele imobilizate constituie 69 puncte procentuale n 2013, iar n 2014 se
21
observ o micorare a acestora cu 3p.p scznd i n 2015 pn la 54 puncte. Din totalul activelor
controlate de ntreprindere, n 2014 80% snt utilizate direct n activitatea opera ional. n acela i
timp, la entitate se observ o cretere cu circa 0,03 puncte procentuale a ratei compozi iei
tehnice.
Rata activelor circulante reprezint ponderea activelor circulante n totalul bilanului.
Conform rezultatelor din tabelul 2.1 se observ o majorare a activelor circulante cu 3 puncte
procentuale, de la 30 puncte procentuale n 2013 pn la 33 puncte procentuale n 2014 i o
cretere excepional n 2015 la 45 de puncte.
Datorit modifcrii ponderii activelor imobilizate i a celor circulante n cadrul ntreprinderii
se nregistreaz i o modificare a raportului dintre activele curente i imobilizate. Astfel n 2013
raportul dintre diferite elemente ale activului constituia 0,465, iar n 2014 0.479 care n 2015 o
eventual cretere de 2 ori de pna la 0.823 .
O importan deosebit o are i analiza patrimoiului net al ntreprinderii. Patrimoniul net se
definete ca valoarea activelor, diminuat de datoriile totale. La sfiritul anului 2014,
ntreprinderea dispune de un patrimoniu net de 6,3 mln lei , observnd o cretere de la an la an ce
nregistrnd o suma record n 2015 de 6,45 mln lei . Valoarea pozitiv a patrimoniului net denot
o stare stabil, adic ntreprinderea dispune de active formate din surse proprii i activitatea nu
este finanat doar din surse mprumutate.
La general marimea activelor a nsumat 741,8 mil. MDL 2015, in cretere cu 1,9% fa de
sfritul anului precedent, totodat numerarul i echivalente de numerar au crescut cu 135,9%
reprezentnd 109,7 mil. MDL
2.2. Aprecierea evoluiei n dinamic i a structurii surselor de finanare a

entitii
n scopul efecturii analizei structurale am analizat ratele structurii pasivului care reflect
compoziia resurselor entitii economice i exprim structura i politica sa de finanare.
Coeficientul de atragere a surselor mprumutate - caracterizeaz structura surselor de
finanare a activelor din punct de vedere al cotei surselor mprumutate . .
Rata solvabilitii generale - exprim gradul de acoperire a surselor mprumutate cu activele
totale de care dispune ntreprinderea.
De asemenea, n cadrul acestui compartiment am efectuat o apreciere a gradului de
stabilitate a surselor de finanare i a gradului de ndatorare pe termen lung
Rata stabilitii financiare - permite a stabili cota mprumuturilor pe termen lung n suma
total a datoriilor ntreprinderii.
22
Tabelul 2.2 Analiza structurii pasivelor
Indicatorul Metoda de Anul Anul Anul Abaterea Abaterea
calcul 2013 2014 2015 2014-2013 2015-2014
1 2 3 4 5 6 7
1.Coeficientul de Capital
autonomie propriu / 0,8122 0,8676 0,8698 0,0554 0.0022
Total Pasiv.
2.Coeficientul de Datoriii pe
atragere a surselor TL / Total 0,0082 0,0108 0,0105 0,0026 -0.0003
mprumutate pasiv
3.Coeficientul Datorii pe TL
corelaiei ntre si S / Capital 0,231 0,153 0,149 -0,078 -0.004
sursele mprumutate propriu
i proprii
4.Rata solvabilitii Total valuta 7,555 5,327 7,68 -2,228 2.353
generale bil./ Datorii
pe TL i S
5.Rata general da
acoperire a Total valuta
capitalului propriu bil. / capital 0,231 1,153 1,149 0,922 -0.004
si ali indicatori ai propriu
structurii financiare
a ntreprinderii.
Rata autonomiei financiare (coeficientul de autonomie) evidentiaza gradul in care entitatea

poate face fata obligatiilor de plat. Rata se determina ca raport procentual intre capitalurile
proprii (CPR) si totalul datoriilor si capitalurilor proprii (Total Pasiv). Acest indicator se mai
numeste si
solvabilitate patrimoniala. O valoare ridicat a nivelului acestui indicator semnific o
sporire a capacitatii de autofinantare a entitatii, iar solvabilitatea patrimonial este considerat
bun atunci cnd valoarea ei depaseste 30 puncte procentuale.
Rata de indatorare globala (coeficientul de atragere a resurselor) evidentiaza ponderea pe
care obligatiile totale fa de teri o dein n totalul capitalurilor proprii si a datoriilor. Cu ct
aceasta rata se indeparteaza de 100 puncte procentuale, cu atat sporeste independena financiara a
entitii. O depasire a limitei de 30 puncte procentuale se poate extinde pna la maxim 50
puncte procentuale, extensia mai mare nsemnnd pierderea controlului asupra entitatii. Calculele
efectuate n tabelul 2.2 indic c echipa managerial a ntreprinderii opteaz pentru minimizarea
dependenei financiare. Rata de ndatorare global constituie 1,08 puncte procentuale n anul
2014, ceea ce este cu 0,026 puncte procentuale mai mult dect n anul precedent i cu 0.003
puncte procentuale mai mult dect n anul 2015 .
23
Gradul de dependen financiar evideniaz proporia finanrii datoriilor totale ale entitii
din capitalurile proprii. O cretere/diminuare a nivelului indicatorului dat reflect o slbire/ntrire
a capacitii de autofinanare a entitii pe termen scurt, mediu i lung. Se apreciaz c
dependena financiar a entitii poate s ating maxim pragul de 200 puncte procentuale
Rata solvabilitaii generale reflect gradul n care datoriile snt acoperite de activele totale ale
entitii. Astfel, n cadrul S.A Efes Vitanta Moldova Brewery, indicatorul solvabilitaii
generale are o dinamic negativa de 2,228 n anul 2014 pe cnd situaia n 2015 este invers
proportional de 2,353
In cadrul acestui compartiment se efectueaz o apreciere a gradului de stabilitate a surselor
de finanare i a gradului de ndatorare pe termen lung. In acest scop se calculeaz i se
interpreteaz urmtoarele rate:
1. Rata stabilitii financiare
2. Rata de ndatorare pe termen lung fa de capitalul permanent
3. Rata de autofinanare a capitalului permanent
4. Coeficientul de levier financiar
5. Rata de ndatorare pe termen lung fa de capitalul social
6. Rata de acoperire a datoriilor pe termen lung cu capitalul social
Tabelul 2.3 Analiza gradului de stabilitate a surselor de finanare

Indicatorul
Metoda de calcul
Anul 2013
Anul 2014
Anul
2015
Abaterea
2014-2013
Abaterea
2015-2014
1
2
3
4
5
6
7
1.Rata stabilitii financiare
Capital permane / Total Pasiv

0,8211
0,8793
0,88
0,0582
24
-0,0007
Continuare tabelului 2.3

1 2 3 4 5 6 7
2.Rata de Datorii pe TL / 0,010 0,012 0,011 0,002 0,001
ndatorare pe capital
termen lung fa permanent
de capitalul
permanent
3.Rata de Capital propriu/ 0,99 0,99 0,98 0 0,01
autofinanare a capital
capitalului permanent
permanent
4.Coeficientul de Datorii pe TL/ 0,0101 0,0125 0,012 0,0024 0,0005
levier financiar Capital propriu
5.Rata de Datorii pe TL / 0,151 0,197 0,1954 0,046 0,0016
ndatorare pe Capital social
termen lung fa
de capitalul
social
6.Rata de Capital social / 6,622 5,074 5,11 -1,548 -0,036
acoperire a Datorii pe TL
datoriilor pe
termen lung cu
capitalul social
Rata stabilitii financiare pune in evidenta capacitatea investitionala a unei entitati.

Rata de autofinanare a capitalului permanent arata contributia capitalului propriu la formarea
capitalului permanent. In vederea asigurarii autonomiei financiare la termen, ponderea
capitalului propriu trebuie sa reprezinte minim 50 puncte procentuale din capitalul permanent.
Rata securitatii financiare reflecta gradul in care capitalurile proprii asigura finantarea
activitatii.
Rata de autofinanare a capitalului permanent arat c 99 puncte procentuale din resursele
financiare pe termen lung utilizate snt proprii, astfel se constat c ntreprinderea nu este
dependent de datoriile pe termen lung. Deasemenea, din rezultatele obinute n Tabelul 2.3
rezult c sursele de finanare a entitii se caracterizeaz printr-un grad nalt al stabilit ii.
Capitalul permanent constituie o parte preponderent din totalul pasivelor, cca 87 puncte
procentuale, nregistrind o cretere cu 5 puncte procentuale n anul 2014 fa de 2013.
2.3. Analiza lichiditii i solvabilitii entitii

Prin lichiditate se nelege capacitatea ntreprinderii de a transforma activele sale n bani, iar
gradul de lichiditate caracterizeaz capacitatea de plat a ntreprinderii.
25
1. Lichiditatea absolut caracterizeaz ce cot din datoriile pe termen scurt ntreprinderea
este capabil s achite la momentul dat nemijlocit cu mijloace bneti.
2. Lichiditatea intermediar semnific ce cot din datoriile pe termen scurt ntreprinderea
este capabil s achite,utiliznd pentru aceasta nu numai mijloace bneti,ci i hrtiile de
valoare, creanele pe termen scurt. n calculul acestui coeficient sunt cointerisai creditorii
ntreprinderii.
3. Lichiditatea curent arat dac ntreprinderea dispune de active curente suficiente pentru
achitarea datoriilor pe termen scurt n perioada raportat. n calculul i aprecierea
coeficientului total de achitare sunt cointeresai acionarii,investitorii i creditorii
poteniali,n cazul cnd se ia decizia privind acordarea creditului pe termen lung.
Tabel 2.4. Analiza coeficientului lichiditii

Rata lichiditii Modul de calcul 2013 2014 2015 Abaterea Abatere Intervalul
2014- a optim
2013 2015-14
1 2 3 4 5 6 7 8
1.Lichiditatea Numerar/Datorii 0,40 0,53 1,24 0,13 0,71 0,2-0,5
absolut curente
2.Lichiditatea (Nr + Investiii 0,96 1,50 1,70 0,54 0,20 0,7-0,8
intermediar fin. pe TS +
Crean TS) /
Datorii curen
3.Lichiditatea Active circulante 1,7 2,75 3,78 1,05 1,28 1,0-2,0
curent / Datorii curente
Coeficientul lichiditii absolute arat ce cot din datoriile curente firme este capabil s
achite la momentul dat nemijlocit cu numerar. Se apreciaz c aceast rat trebuie s aib o
valoare cuprins ntre 0,2 i 0,3 reflectnd o situaie favorabil din punct de vedere financiar. n
urma analizei am constatat c S.A Efes Vitanta Moldova Brewery ntegistreaz un coeficient
al lichiditaii absolute mai mari dect nivelul optim. n 2014 se observ o majorare a lichidit ii
absolute de la 0,40 n 2013 pna la 0.53 n 2014,pe cnd n 2015 o cre tere major de pn la 1,24
se constat c entitatea are cu mult mai mult surse monetare lichide dect necessare. Coeficientul
lichiditii intermediare se calculeaz prin scderea valorii stocurilor din valoarea activelor
circulante i mprirea diferenei, astfel obinute, la valoarea pasivelor curente. Aceast rat
arat ce cot din datoriile curente firma este capabil s achite, utiliznd pentru aceasta nu numai
numerar, ci i hrtii de valoare, creane pe termen scurt. Astfel, stocurile sunt cele mai puin
lichide dintre toate activele curente ale unei entiti. Se apreciaz c un nivel de 0,7 1 al acestei
rate reflect o situaie pozitiv, n timp ce o valoare mai mic de 0,5 poate evidenia probleme n
onorarea la scaden a plilor curente.
26
Analiza lichiditii intermediare realizat n tabelul 2.4 mi permite s concluzionez c acest
indicator nregistreaz o dinamic pozitiv, observndu-se o cretere considerabil de la valoarea
de 0,96 n 2013 pn la 1,50 n 2014 i urmnd o cretere n 2015 cu valoarea de 1,7. Observm
ca in ambii anii lichiditatea intermediara depeste intervalul optim , aceasta denota ca sunt prea
multe surse care nu sunt folosite rational.
Indicatorul cel mai generalizator al lichiditii este rata curent sau coeficientul total de
achitare. El arat dac firma dispune de active circulante suficiente pentru achitarea datoriilor
curente n perioada raportat. Se consider c un nivel de 1,0 2,0 (sau 1,5 2,5) reflect o bun
activitate a firmei, n timp ce o valoare mai mic de 1 poate fi un semnal de alarm privind
capacitatea firmei de a-i onora obligaiile scadente pe termen scurt. Limita de jos este
condiionat de faptul c activele curente trebuie s fie cel puin suficiente pentru achitarea
datoriilor pe termen scurt. Se consider c, dac valoarea acestui coeficient este mult mai mare
de 2, activele ntreprinderii au o structur neraional: o parte din mijloacele ei sunt ngheate.
Analiza lichiditaii totale imi permite s concluzionez c activele ntreprinderii snt suficiente
pentru achitarea datoriilor pe termen scurt, ns, datorit faptului c n 2013 lichiditatea total
atinge 1,7 iar n 2015 crete pn la 2,75 pot concluziona c n 2014 o parte din activele entit ii
snt blocate i nu se utilizeaz toate oportunitile.
Solvabilitatea reprezint capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile de plat la
scadent. Principalii indicatori care se folosesc pentru deterninarea nivelului solvabilitaii snt:
1. Rata solvabilitaii generale
2. Rata solvabilitaii patrimoniale
3. Rata de autonomie
4. Rata de ndatorare global
Acesti indicatori au fost calculai n Tabelul 2.2. Conform datelor ob inute anterior,
ntreprinderea se caracterizeaz printr-o capacitate nalt de autofinanare i printr-un nivel
sczut de dependen financiar. Conform ratei solvabilitaii generale, n 2014 activele totale
depesc de 5,327 ori datoriile, nregistrndu-se o cretere considerabil a acetui indicator.
2.4. Analiza performanelor financiare a entitii

Pentru a putea fi considerate ra ionale, activit ile economice trebuie s fie aductoare
de profit, ntr-o anumit mrime, ca s permit nfptuirea anumitor scopuri, indivudale, de
grup, colective. Profitul este perceput n general ca for a care dirijeaz economia de pia i
constituie raiunea de a fi a oricrui agent economic, fiind considerat un c tig ce
remunereaz factorii de baz ai produc iei: capitalul, pmntul, munca. Rentabilitatea reflect
27
capacitatea firmei de a produce profit, reflectnd ntr-o form sintetic eficien a ntregii
activiti economice a ei i este una din formele de exprimare a eficien ei economice.
Performan a financiar este rela ie dintre veniturile i cheltuielile entit ii prezentate n
situaia de profit i pierderi pentru perioada de gestiune. Veniturile sunt cre teri ale
beneficiilor economice nregistrate n cursul perioadei de gestiune, sub forma intrrilor de
active sau majorrii acestora, sau a diminurii datoriilor. Cheltuielile la rndul lor sunt
diminuri ale beneficiilor economice nregistrate n perioada de gestiune sub form reduceri
ale valorii activelor sau de cre teri ale datoriilor. Rezultatele financiare reprezint profitul
sau pierderea calculate ca diferen dintre veniturile i cheltuielile perioadei de gestiune.
Tabelul 2.5 Analiza mrimii i dinamicii indicatorilor de rezultate financiare a S.A

Efes Vitanta Moldova Brewery 2013-2014
28
Sursa:Elaborat de ctre S.A Efes Vitanta Moldova Brewery anii 2013-2014
La 17 Martie 2015 compania Efes Vitanta Moldova Brewery a publicat Situa iile financiare
pentru 2014. Situaiile financiare au fost auditate de catre auditorul independent
PricewaterhouseCoopers, in opinia caruia situaiile financiare prezinta o imagine corecta si fidela
a pozitiei financiare a Companiei, precum si a performantelor financiare si fluxului de trezorerie
ale Companiei pentru exercitiul financiar incheiat la 31.12.2014, intocmite in corespundere cu
Standardele Internationale de Raportare Financiare (IFRS)
Confom situatiilor finanicare pot fi mentionate urmatoarele performante:
- Volumul vinzarilor au totalizat 86.6 mil. Lt in 2014, in scadere cu 5% fata de anul
precedent;
- Volumul vinzarilor pe piata locala au scazut cu 9%, mai puin dect contractarea pietii
berii;
- Vinzarile nete au insumat 673.5 mil. MDL, in diminuare cu 1,3%, dar totodata scazdere
atestata e mai mica decit scaderea volumului datorita politicii de pre si imbunatarii continue
a mixului de produse.
- Profitul operationl (EBIT) a constituit 56.3 mil. MDL in crestere cu 1,8% fata de perioada
precedent, marja profitabilitatii la fel fiind in crestere pina la 8,4%.
- Devalorizarea valutei nationale a condus la pierderi din diferente de curs valutar in marime
de 6 mil. MDL, insa pierderile au scazut comparative cu anul precedent cu 8 mil. MDL
datorita rambursarii creditului in USD catre BERD in anul 2014 a managementul efecient al
trezoreriei.
29
- In rezultat, profitul net al companiei in 2014 a constituit 42.9 mil. MDL, in crestere cu
18% fata de anul 2013, ceea ce reprezinta 26,80 MDL pe actiune.
- Fluxul net de numerar din activitatea operationala a insumat 164.8 mil. MDL in cretere cu
1,2% fata de perioada similara anterioara.
- Suma impozitelor, taxelor si contributiilor achitate in 2014 la bugetul de stat constituie
267.6 mil. MDL, din care accize 158.8 mil. MDL, TVA 73.2 mil MDL, impozit pe venitul
intreprinderii 5.8 mil MDL.
Din momentul prezentrii raportului financiar pentru 2014, nu au avut loc evenimente
importante n activitatea companiei, care ar avea impact asupra situaiilor financiare prezentate,
dect doar cele aferente activitii normale.
Tabelul 2.5.1Analiza mrimii i dinamicii indicatorilor de rezultate financiare a S.A

Efes Vitanta Moldova Brewery 2014-2015
30
Sursa:Elaborat de ctre S.A Efes Vitanta Moldova Brewery anii 2013-2015
La 31 Martie 2016 compania Efes Vitanta Moldova Brewery a publicat Situaiile financiare
pentru exerciiul financiar ncheiat la 31 decembrie 2015. Situaiile financiare au fost auditate de
ctre auditorul independent PricewaterhouseCoopers, n opinia cruia situaiile financiare
prezint o imagine fidel a poziiei financiare, performanelor financiare precum i fluxului de
trezorerie ale Companiei pentru exerciiul financiar ncheiat la 31.12.2015. Raportul financiar a
fost ntocmit n corespundere cu Standardele Internationale de Raportare Financiare (IFRS).
Confom situaiilor financiare pentru perioada de gestiune 2015 pot fi men ionate urmtoarele
performane:
- Volumul vnzrilor au totalizat 86.8 mil. Lt n 2015, n cretere cu 0,2% fa de anul precedent;
31
- Volumul vnzrilor pe piaa local au sczut cu 3,7%, mai puin dect contractarea pie ii
autohtone de bere;
- Vnzrile nete au insumat 691.8 mil. MDL, n cretere cu 3,9%,.
- Profitul operaionl (EBIT) a constituit 60.9 mil. MDL n cre tere cu 8,2% fa de perioada
precedent, marja profitabilitii fiind n de 8,8%.
- Devalorizarea valutei naionale a condus la pierderi din diferene de curs valutar n mrime de
1,5 mil. MDL, nsa pierderile au sczut comparativ cu anul precedent cu 4,5 mil. MDL datorit
managementului efecient al trezoreriei.
- n rezultat, profitul net al companiei n 2015 a constituit 49.7 mil. MDL, n cre tere cu 15,9%
fa de anul 2014, ceea ce reprezint 31,05 MDL pe aciune.
- Fluxul net de numerar din activitatea operaional a nsumat 176.9 mil. MDL n cre tere cu
7,3% fa de perioada similar al anului precedent. Fluxul net total a constituit 63,2 mil.MDL
- Marimea activelor a nsumat 741,8 mil. MDL, in cretere cu 1,9% fa de sfritul anului
precedent, totodat numerarul i echivalente de numerar au crescut cu 135,9% reprezentnd
109,7 mil. MDL.
- Investiiile capitale au constituit 48,8 mil. MDL n scdere cu 51,4% fa de 2014, ca rezultat al
politicii companiei de a mri fluxul de numerar disponibil din exploatare, care s-a majorat cu
7,3%, pna la 176,9 mil. MDL.
- Suma impozitelor, taxelor i contribuiilor achitate n 2015 la bugetul de stat constituie 287 mil.
MDL, din care accize 159.2 mil. MDL, TVA 85.6 mil MDL, impozit pe venitul ntreprinderii 7.8
mil MDL.
La momentul publicrii situaiilor financire pentru 2015, nu au avut loc evenimente
importante n activitatea companiei, care ar avea impact asupra situaiilor financiare prezentate,
dect doar cele aferente activitii operaionale normale.
Tabel 2.6 Analiza rezultatelor financiare

Indicatorul Anul 2013 Anul 2014 Anul2015 Abatere Abatere Abatere Abatere
absolut relativ absolut relativ
2014-13,lei 2014-13(%) 2015-14,lei 2015-14(%)
1 2 3 4 5 6 7 8
Profit brut 29927434 290862226 27860702 -8412118 -2,81 -12255206 -4,21
4 0
Rezultatul din 68263305 673536684 69183346 -9096369 -1,33 18296776 2,71
vnzri 3 0
Rezultatul 62084902 58113548 60899181 -3971354 -6,39 2785633 4,79
activitii
operaionale
Continuare tabelul 2.6
32
Rezultatul pn 44197386 50969152 6047043 6771766 +15,32 9501279 18,64
la impozitare 1
Cheltuieli 7873331 8103354 1079657 230023 +2,92 2693219 33,23
privin 3
impozitul pe
venit
Rezultatul net 36324055 42865798 4967385 6541743 +18,009 6808058 15,88
6
Analiza datelor prezentate n tabelul 2.6 valorific c Efes Vitanta Moldova Brewery are o
activitate profitabil, ntruct pe toat perioada analizat nregistreaz un refultat financiar
pozitiv. Deasemenea se observ c rezultatul financiar este n tendint de cretere, astfel ncit n
anul 2014 profitul net atinge valoarea de 42,9 mln lei, ceea ce constituie cu 6,5 mln lei mai mult
fat de 2013. ceea ce reprezint o creterede 6,6 ori fa de anul precedent i n anul 2015 fa de
2014 se nregistreaz o cretere cu 6,8 mil lei .
Analiza profitului brut ilustreaz tendina de scdere a acestuia. Astfel n 2014 se observ o
scdere cu 2,81 puncte procentuale atingnd valoarea de 290 mln lei n 2014 fa de 299 mln lei
n 2013 i n 2015 situaia la fel nu e prea nbucrtaore nregistrnduse o scdere cu 4,21puncte
procentuale. Deasemenea, n cadrul ntreprinderii se observ o scdere a venitului din vnzri de
la 682 mln lei n 2013 la 673 mln n 2014, ce constituie o micorare cu 1,33 puncte procentuale
ns situaia normaliznduse n 2015 nregistrnduse o cretere cu 2,71 puncte procentuale .
Pentru determinarea rentabilitii se calculeaz urmtorii indicatori:
Rentabilitatea vnzrilor- indic profitul ob inut la un leu vnzri. Comparnd aceast

rat cu media pe ramur, se poate aprecia n ce msur ntreprinderea a asigurat
potenialul pieei, precum i eficien a aplicrii politicilor de pia i de pre uri
adoptate de ntreprindere. Valoare recomandat a acestui indicator e 20%.
Rentabilitatea economic-exprim gradul de valorificare al capitalului total i reflect

cte unit i monetare au fost necesare ntreprinderii pentru ob inerea unei unit i
convenionale de profit, indiferent de sursa atragerii acestor mijloace. Valoarea
optimal a acestei rate pentru Republica Moldova este 15%.
Rentabilitatea financiar-exprim capacitatea ntreprinderii de a realiza profit net prin

capitalurile proprii angajate n activitatea sa. Rentabilitatea financiar reflect scopul
final al ac ionarilor unei ntreprinderi, exprimat prin rata de remunerare a investi iei
de capital fcut de ace tia n procurarea ac iunilor ntreprinderii sau a reinvestirii
33
totale sau pariale a profiturilor ce le revin pe drept. n condi iile economiei de pia , e
necesar ca rata rentabilit ii financiare s fie superioar ratei dobnzii pe pia .
Rentabilitaea capitalului permanent- demonstreaz eficiena utilizrii resurselor

financiare , menite pentru dezvoltarea activitii economico-financiare.
Tabel 2.7 Analiza ratelor de rentabilitate a S.A Efes Vitanta Moldova Brewery
Indicator Formula de calcul 2013 2014 2015 Abaterea +/- Ritm de Abaterea +/- Ritm de
(%) (%) (%) 2014-2013 cre.(%) 2015-14 cre.(%)
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Rentabilitatea Profit brut x100% / 43,84 43,18 40,27 -0,66 -1,5 -2,91 -6,73
vnzrilor Volumul vnzrilor
Rentabilitatea Profitul pn la 1,47 1,74 1,64 0,27 18,36 -0,1 -5,74
economic impozitarex100% /
Valoarea medie a
activelor
Rentabilitatea Profit net x100% / 7,18 7,86 7,69 0,68 9,47 -0,17 -2,16
financiar Capital propriu
Rentabilitatea Profit net x100% / 1,89 2,02 1,90 0,13 6,87 -0,12 -5,94
capitalului Valoarea medie a
permanent capitalului propriu
Rentabilitatea vnzrilor caracterizeaz capacitatea ntreprinderii de a obine profit n urma

desfacerii. Mrimea normal acestui indicator este de 20 puncte procentuale.
n urma analizei datelor prezentate n tabelul 2.7 pot concluziona c pentru un leu vnzri
compania Efes Vitanta Moldova Brewery 43,84 bani profit n 2013 i 43,18 bani profit n 2014,
ceea ce constituie cu 1,5 puncte procentuale mai puin.Ce vorbind despre anul 2015 situaia e
mai discreta cobornd cu nca 6,73 puncte procentuale fa de 2014 . n privina respectrii
normei, rentabilitatea vnzrilor n perioada analizat depete de cca 2 ori norma de 20 puncte
procentuale, ceea ce este considerat un aspect pozitiv al activitii ntreprinderii.
Rentabilitatea economic (activelor) arat ci bnui profit sau pierdere obine ntreprinderea
de la fiecare leu investit n activitatea acesteia, indiferent de sursele proveninei acestui leu (att
proprii ct i mprumutate). Situaia se apreciaz pozitiv dac rentabilitatea economic este mai
mare dect rata medie a dobnzii pe piaa creditelor. n calculul acestui indicator sunt cointeresai
creditorii ntreprinderii.
n ceea ce privete rentabilitatea economic, se observ c ntreprinderea nu este rentabil din
punct de vedere economic, ntruct de la fiecare leu investit n activitate n 2013 se obtin 1,47
bani, iar n 2014 se obtin 1,74 bani, ceea ce constituie cu 0,27 bani mai mult. Pe cnd n 2015
1.64 bani puin mai puin ca n anul precedent dar nu cu mult . Men ionez c rentabilitatea
34
economic nregistreaz o valoare mult mai mic dect rata media e dobinzii pe pia , ceea ce
constituie un dezavantaj considerabil.
Rentabilitatea financiar caracterizeaz eficiena utilizrii capitalului propriu. Aceasta arat
ci bnui profit sau pierdere obine ntreprinderea de la fiecare leu investit n capitalul propriu
al societii date. Conform datelor prezentate n Tabelul 2.7, se observ c n 2013 valoarea
acestei rate redus i constituie doar 1,89 puncte procentuale. Pentru 2014 se constat o cretere
a rentabilitaii financiare, care atinge valoarea de 2.02 (cu 0.13 mai mult decit n anul precedent),
ns aceasta este mult mai redus dect rata minim de cca 15 puncte procentuale.
2.5 Analiza fluxului de numerar
Aprecierea lichiditaii i solvabilitii se face de regul cnd ntreprinderea solicit credite de
la banc sau de la ali creditori.
Analiza lichiditii Bilantului contabil ocup un loc central n aprecierea situaiei financiare a
ntreprinderii. Calcularea i interpretarea coeficienilor lichiditii n mod obligatoriu sunt incluse
practic n orice materiale analitice. Importana deosebit a lichiditii decurge din natura
economic a acestui indice. Din punct de vedere al coninutului economic problematica
lichiditii, solvabilitii i capacitii de plat este suficient de complex, fiind tratat n mod
diferit n lucrri tiinifice de specialitate i metodici practice.
Desfurarea activitii economice a ntreprinderii genereaz permanent micarea mijloacelor
bneti. n Rapoartele financiare pentru reflectarea acestei micri se aplic noiunea de fluxul
mijloacelor banesti.
Dup esena economic, fluxurile mijloacelor bneti reprezint ncasrile (afluxurile) i
plile (retragerile) mijloacelor bneti efectuate n cursul perioadei de gestiune respective.
Diferena dintre suma ncasrilor i plilor constituie fluxul net de mijloace bneti.
Metoda ratelor este frecvent utilizat n practica analitic de peste hotare pentru aprecierea
situaiei cu fluxurile mijloacelor bneti. Particularitatea metodei const n calcularea
coeficienilor financiari, care reflect diferite corelaii ntre obinerea i utilizarea mijloacelor
bneti. Aceti coeficieni sunt multipli i variai, dar, n majoritatea cazurilor, caracterizeaz
capacitatea ntreprinderii de a satisface unele sau altele nevoi prin mijloacele bneti disponibile.
n particular, utiliznd aceast metod n cadrul analizei fluxului mijloacelor bneti, pot fi
calculai urmtorii coeficieni.
-coeficientul (rata) suficienei fluxului mijloacelor bneti permite aprecierea capaciti
ntreprinderii de a-i acoperi necesitile creterii potenialului productiv i plii dividendelor
prin autofinanare (disponibilul bnesc obinut n urma activitii operaionale). Calcularea
coeficientului n cauz se efectueaz conform formulei:
35
-rata de acoperire a datoriilor cu fluxul mijloacelor bneti indic posibilitatea recuperrii
sumelor datorate prin disponibilul bnesc obinut n urma activitii operaionale. La calcularea
acestui coeficient apelm la urmtoarea relaie:
Acest coeficient frecvent se folosete pentru aprecierea credibilitii ntreprinderii n special

n cazul acordrii creditelor pe termen lung. Rata de acoperire a datoriilor cu fluxul mijloacelor
bneti se aplic i pentru clasarea (rating-ul) obligaiunilor emitentului. Este evident c rata mai
ridicat de acoperire a datoriilor permite clasarea credibilitii clientului bancar sau sigurana
investiiilor n obligaiunile emitentului la un nivel mai nalt. Totodat, mrimea negativ a
acestei rate (n cazul fluxului net negativ din activitatea operaional) indic riscul nalt de
creditare i investire.
-coeficientul reinvestirii mijloacelor bneti reflect cota mijloacelor bneti, care au fost
obinute n urma activitii operaionale i reinute (lsate) la ntreprindere n decursul perioadei,
din suma mijloacelor plasate pe termen lung n activele disponibile. Calcularea coeficientului n
cauz se efectueaz conform formulei:
Tabelul 2.8 Analiza fluxurilor nete pe tipuri de activiti i per total (lei)
Abateria (+-)
Nr Indicatori 2013 2014 2015
2015-2013 2015-2014
Fluxuri de numerar nete din
1 -4325108 -3532806 1450352 5775460 4983158
activitatea financiar
Fluxuri de numerar nete din - -
2 -119904762 36315726 8606103
activitatea investiional 92195139 83589036
Fluxuri de numerar nete din 62084902 58113548 6089918
3 -1185721 2785633
activitatea operaional 1
4 Rata suficientei flux. mijl.banesti,% 9,84 9,70 11,41 1,57 1,71
Rata de acoperire a dat.cu
5 44,99 60,28 63,05 18,06 2,77
flux.mijl.banesti,%
Coeficientul reinvestirii
6 5,78 7,87 3,77 -2,01 -4,1
mijl.banesti,%
36
Informaiile din tabelul 2.8 afirm existena tendinelor negative n situaia cu fluxurile
mijloacelor bneti. n primul rnd, atrage atenia apariia fluxului net negativ din activitatea
operaional. Dac n perioadele precedente S.A. Efes Vitanta Moldova Brewery " n urma
activitii operaionale a reuit s genereze fluxul net pozitiv n sum de 62,08mil n 2013 si 58,1
mil n 2014 lei, atunci n perioada de gestiune a anului 2015 plile operaionale au depit
ncasrile de acest tip cu 2,7 mln lei fa de 2014 iar fa de 2013 au sczut cu 1,1 mil. Lei .
Din datele tabelului 2.8 rezult, de asemenea, c ntreprinderea ndreapt mijloacele bneti
ncasate pentru procurarea mijloacelor fixe, ceea ce, n mod normal, este reflectat prin fluxul net
negativ din activitatea de investiii.
Rezultatele analizei atest faptul c la S.A. Efes Vitanta Moldova Brewery " a crescut rata
suficienei mijloacelor bneti. Dac n anii precedenti ntreprinderea a generat n urma activitii
operaionale un flux pozitiv de lichiditi care a depit necesitatea ntreprinderii n mijloace
bneti pentru majorarea stocurilor de mrfuri i materiale, atunci n anul de gestiune se
evideniaz la fel un flux pozitiv .
Calculul ratei de acoperire a datoriilor cu fluxul mijloacelor bneti arat c n cursul anilor
precedenti ntreprinderea prin disponibilul bnesc obinut n urma activitii operaionale a
recuperat 44,99 % n 2013 si 60.28 % 2014 pe cnd n 2015 situaia e mai nbucurtaore c a
crescut cu 18.06 % fa de 2013 din sumele datorate la sfritul anului.
Capitolul III Managementul financiar al S.A Efes Vitanta Moldova

Brewery
3.1 Sistemul de relaii financiare ale entitii.
37
Relaiile financiare sunt relaii bneti de repartiie a produsului global sau a
componentelor sale, relaii reprezentand transferuri monetare, in dublu sens, intre buget i firme
sau intre firme.Sfera relaiilor bneti o include pe cea a relaiilor financiare, deoarece relaiile
bneti presupun contraprestaia, nu necesit neaprat un instrument legal de reflectare sau o
baz legal generatoare i nu au neaprat sau de regul un caracter de continuitate. De exemplu,
achiziionarea de ctre o antrepriz de construcii a unei cantiti de ciment contra cost pltibil pe
loc arat existena contraprestaiei (care in acest caz este direct i imediat), considerat de
ambii parteneri echivalent, deoarece afacerea nu s-ar mai fi fcut dac unul din ei avea
rezerve. Vanzarea se poate face sau nu pe baza unui contract (instrumental legal), dar este prea
puin probabil ca ea s fi fost generat de legislaia curent: constituie, cod civil, o lege ordinar,
o hotrare de guvern etc. De asemenea, nimic nu indreptete vreuna din pri (cumprtor,
vanztor) s pretind sau s spere ca un astfel de aranjament s devin perpetuu sau mcar s se
repete.
n cadrul entitii S.A Efes Vitanta Moldova Brewery subiecii activitii financiare
care au ca domeniu gestiunea finanelor ntreprinderii sunt:
Tabelul 3.1 Subiecii activitii financiare la S.A Efes Vitanta Moldova Brewery
Nr. Funcia Responsabiliti
1. Director general - gestionarea activitii firmei.

Manager producere/ - planificarea, supravegherea i controlul fluxului tehnologic;
2. - administrarea personalului in producere;
tehnolog
- administrarea controlului calitatii;
3. Manager tehnic -functionarea tuturor echipamentelor si retelelor de distribuire a utilitatilor
-mentinerea si reparatia utilajului tennologic.
- dezvoltarea relaiilor ntre firm i exterior;
- cercetri de marketing;
4. Manager comercial - publicitate;
- relatii economice internationale- import/export
- realizarea produselor fabricate, ncheerea a noilor contracte
- asigurarea firmei cu fort de munca calificat
5. Manager R.U. - stabilirea relaiilor favorabile ntre salariai;
- selectarea pregatirea, perfecionarea, promovarea i salarizarea personalului.
- evidena i utilizarea eficient a resurselor financiare
6. - nregistrarea tuturor cheltuielilor legate de procurare i transportare
Contabil
- determinarea costurilor de producie i veniturile firmei;
7. Manager calitate - asigurarea sistemului de calitate.
Sursa: Elaborat de autor n baza Structurii organizatorice.

Fiecare din subiecii activitii financiare la S.A Efes Vitanta Moldova Brewery i
au obligaiile sale, aceasta ierarhie este una utilizat n epoca contemporan cnd fiecare subiec
n dependen de funcie i responsabiliti poate gestiona cu mijloacele financiare ale entitii.
3.2 impunerea fiscal a ntreprinderii i alte aspect ale relaiilor financiare cu

statul
38
ntr-o economie de piata, fiscalitatea imbraca un dublu aspect pentru agentul economic. Pe
de o parte, ea se concretizeaza in prelevari obligatorii catre stat, cu influenta asupra trezoreriei
intreprinderii. Acest aspect da continut notiunii de sarcina fiscala. Pe de alta parte, intreprinderea
poate folosi si in interesul ei principiile si metodele fiscale. Astfel, in activitatile de exploatare
financiara sau de investitii ale intreprinderii se pot folosi metode si tehnici a caror incidenta
fiscala ofera avantaje concretizate intr-o situatie de trezorerie favorabila. Asezarea si perceperea
impozitelor se pot realiza numai prin utilizarea si punerea in functiune a unui mecanism fiscal, a
unor metode, tehnici si instrumente fiscale, prin aplicarea carora sa fie respectate principiile
fiscale.
La S.A ,, Efes Vitanta Moldova Brewery conform datelor din rapoartele financiare pentru
anii 2013-2015 putem observa ce tipuri de impozite i taxe au achitat entitatea.
3.3 Analiza politicii de pre a ntreprinderii
Preul reprezint cea mai mobil component a mixului de marketing. El poate fi modificat
rapid, spre deosebire de celelalte componente ale mixului de marketing, iar schimbrile de pre
atrag de regul un rspuns imediat din partea pieei. n acelai timp preul este i componenta
mixului de marketing mai puin controlabil de ctre ntreprindere. Aceste dou caracteristici,
care reprezint pentru aceast politic principalul avantaj i dezavantaj, fac din aceast
component a mixului de marketing o piatr de ncercare a oricrei conduceri a ntreprinderii.
Politica de pre a ntreprinderii S.A Efes Vitanta Moldova Brewery poate fi pe deplin
utilizat n folosul ntreprinderii doar n condiiile n care ea beneficiaz de o viziune de
perspectiv asupra evoluiei pieei-int, la fel cum stau lucrurile i n cazul celorlalte
componente ale mixului de marketing. Cu alte cuvinte, chiar dac nu reprezint o variabil n
totalitate controlabil, preul poate totui s fie obiectul unei orientri strategice. Politica de pre
se afl ntr-o strns legtur cu strategia de pia i cu celelalte componente ale mixului de
marketing (politica de produs, distribuie i promovare).
La S.A Efes Vitanta Moldova Brewery Strategia de pia constituie punctul de plecare
pentru ntregul mix de marketing, deci i pentru politica de produs. Pentru politica de pre, acest
lucru presupune ncadrarea acesteia n strategia global a firmei fa de pia i raportarea la
obiectivele strategiei de pia. Legturile cu strategia de pia ntresc i corelarea politicii de
pre cu celelalte componente ale mixului de marketing. De fapt, toate componentele mixului au
ca punct de plecare piaa cu cerinele ei, fa de care atitudinea i rspunsul firmei iau forma unei
anumite strategii.
39
ntreprinderea S.A Efes Vitanta Moldova Brewery se orienteaza, n stabilirea nivelului
preului pentru propriile produse, dup: costuri, cerere (valoarea perceput de consumator) i
concuren. Orientarea dup costuri a preului pare a fi cea mai raional. Se pleac de la premisa
c preul trebuie s acopere integral costurile i s permit obinerea unui profit net. Stabilirea
preului n acest mod, dei este foarte simpl, nu poate fi utilizat deseori, datorit faptului c
ine seama prea mult de mediul intern i prea puin de mediul extern al ntreprinderii. Orientarea
dup concuren a preurilor este o alt variant, avnd, de regul, frecvena cea mai mare n
practic. Pe o pia din ce n ce mai concurenial, nici nu este practic posibil
ignorarea preurilor concurenilor. Comparnd preurile produselor ntreprinderii, cu cele ale
celorlali competitori (bineneles innd seama de nivelul costurilor pe care le are
ntreprinderea), rezult nivelul optim al preurilor ce sunt practicate pentru propria ofert.
Orientarea dup cerere, este o modalitate mai rar utilizat S.A Efes Vitanta Moldova
Brewery pentru c presupune existena anumitor condiii la nivelul pieei (concurena lipsete
ori este la un nivel sczut, ca urmare a unei relative stabiliti n delimitarea potenialului pieei
ntre competitori). n acest caz preurile pot interveni ca instrument de echilibrare a cererii cu
oferta. Criteriul aplicat de aceast dat este acela al forrii nivelului preului att ct suport
piaa, adic la nivelul la care este perceput valoarea produsului de ctre consumatorii
poteniali. ntr-o astfel de situaie ntreprinderea poate aplica acele combinaii produs-cantitate-
pre care i asigur maximizarea profitului. Totui, ea nu trebuie s uite faptul c o insatisfacie a
consumatorilor poate conduce, mai ales n condiiile modificrii mediului extern, la o scdere a
eficienei economice pe termen lung.
Printre principalele tipuri de preuri nalte pe care ntreprinderea S.A Efes Vitanta
Moldova Brewery le utilizeaza se numr: preurile de fructificare a avantajului de pia (sau
preuri de smntnire skimming prices), preurile de marc, preuri cu rol de protecie
(umbrella prices) sau preuri pentru performane de excepia (premium prices). Strategia
preurilor moderate are drept principal form de manifestare preurile psihologice (momeal
sau magice). Strategia preurilor sczute permite utilizarea unor tipuri variate de pre, precum
preurile promoionale (promotional prices), preurile de descurajare (keep-out prices), preurile
de ptrundere pe o nou pia (penetration prices) etc.
Gradul de diversificare a preurilor practicate este un alt criteriu de difereniere a
strategiilor, strns legat de criteriul anterior. n funcie de gradul de diversificare sortimental a
produselor cu care se adreseaz pieei i de gradul de omogenitate a acesteia din urm, firma i
propune folosirea unei palete de preuri de lrgimi diferite. Opiunea ei n aceast privin este
vizibil condiionat de strategia de produs i implicit de cea de pia. Variantele pe care le are la
dispoziie ntreprinderea S.A Efes Vitanta Moldova Brewery vizeaz strategia:
40
Preurilor relativ stabile;
Preurilor modificate frecvent;
Gradul de mobilitate a preului, stabilitatea lui n timp, reprezint un ultim criteriu analizat
care difereniaz strategiile ntreprinderilor. Este vorba de msura n care stabilitatea ori
mobilitatea preurilor poate fi decis sau mcar influenat de ntreprindere. Variantele strategice
care rezult n urma acestui criteriu S.A Efes Vitanta Moldova Brewery sunt:
Strategia preurilor cu mobilitate ridicat;
Strategia preurilor cu mobilitate medie;
Strategia preurilor cu mobilitate sczut;
n finalul acestui capitol trebuie menionat totui i faptul c n prezent S.A Efes Vitanta
Moldova Brewery din ce n ce mai mult foloseste i alte criterii de clasificare a strategiilor, care
iau n consideraie necesitatea modificrii preului n funcie de traiectoria ciclului de via a
produsului, de oscilaiile sezoniere, de modificarea condiiilor de pia, astfel entitatea se axeaz
pe o varietate mai mare de factori n luarea deciziei de stabilire a preului la produs, aceast
decizie este una bun dac lum n calcul ultimele evenimente de pe piaa financiar.
3.4 Gestiunea riscurilor la ntreprindere

Politica de gestiune a riscului stabilete i descrie totalitatea aprecierilor privind apariia
riscurilor de pierderi n termenii stabilii. Zilnic, de ctre departamentele corespunztoare este
efectuat monitorizarea riscurilor n baza politicii de gestiune a riscurilor, stabilit n companie.
Sistemul de gestiune a riscurilor vizeaz urmtoarele tipuri de risc: riscul operaional, riscul de
pia, riscul lichiditii, riscul ratei dobnzii, riscul valutar i altele.
Controlul riscului reprezint metode i proceduri utilizate pentru diminuarea pierderilor din
cauza factorilor negativi:
Acceptarea (tolerarea) riscurilor.
Monitorizarea permanent a riscurilor.
Evitarea riscurilor.
Transferarea (externalizarea) riscurilor.
Tratarea (atenuarea) riscurilor.
Instrumente/dispozitive de control intern preventiv.
Instrumente/dispozitive de control intern cu caracter corectiv.
Instrumente/dispozitive de control intern detective.
Procesul de gestionare a riscurilor cuprinde urmtoarele etape:
Monitorizare i analiz;
Evaluarea riscurilor;
Elaborarea metodelor de gestionare a riscului;
Aplicarea metodelor de gestionare a riscurilor i controlul rezultatelor.
41
Oportunitatea adoptarii oricarei decizii manageriale, in natura careia initial persista un
anumit grad de risc, poate fi argumentata numai prin analiza si evaluarea ei. Pentru a conduce
eficient cu firma, nu este suficient de a sti tipul de risc, care poate influenta activitatea
antreprenoriala, este necesar si de a calcula marimea lui, adica de a evalua consecintele care pot
aparea in urma influentei acestuia.
ntreprinderea S.A Efes Vitanta Moldova Brewery n activitatea sa este supus riscului
de exploatare i anume creterea costurilor i materialelor, serviciilor prestate de teri, creterea
cheltuielilor cu salariaii, evoluia cursului de schimb.
Dac s urmrim evoluia costurilor i preul materialelor, serviciilor prestate de teri
putem observ c de la an la an costurile de producie snt n cretere mai considerabil dect
creterea cantitii fabricate, aceasta se datoreaz n mare parte factorilor micro i macro-
economici ce influeniaz activititatea entitii S.A Efes Vitanta Moldova Brewery
Creterea cu salariaii reprezint i ea o component a riscului de exploatare, chiar dac n
ultimii ani n domeniul dat diminuarea ratei omajului i imlicit micorarea ofertei de munc, au
determinat la majorarea salariilor, lipsa cererii de pe pia, crearea stocurilor reduce
disponibilitile financiare necesare efecturii plilor ctre salariai. n contextul economic
actual, orice suplimentare a cheltuelilor cu salariile poate avea efecte negative semnificative
asupra ntreprinderii S.A Efes Vitanta Moldova Brewery
Conform evoluiei cursului de schimb, la nivelul ntreprinderilor indiferent de domeniul de
activitate, putem asista la majorarea cheltuelilor financiare, ca urmare a diferenelor de curs
valutar nregistrate, asfel creterea cheltuelilor financiare la S.A Efes Vitanta Moldova
Brewery din cauza deprecierii leului n comparaie cu alte monede a du-s la apariia riscului de
exploatare, deoarece n componena furnizorilor a S.A Efes Vitanta Moldova Brewery sunt
companii din Italia, Germania etc.
Alte riscuri la S.A Efes Vitanta Moldova Brewery nu sunt nregistrate, ca de exemplu
nu putem s vorbim de riscul de ndatorare cnd datoriile ocup n total pasiv o pondere
neconsiderabil, sau nu putem s vorbim c exist riscul de insolvent cnd capitalul entitii n
mare parte este propriu.
Metodele de gestiune a riscului utilizate la S.A Efes Vitanta Moldova Brewery sunt
metoda managementului activului, pasivului i managementului integrat care au drept scop
exercitarea unui control ct mai eficient de ctre conducerea entitii S.A Efes Vitanta Moldova
Brewery asupra veniturilor, cheltuelilor i costurilor activelor i pasivelor pentru realizarea
strategiilor pe care compania i le-a propus, totodat are loc coordonarea controlului
managementului asupra activelor cu controlul managementului asupra pasivelor n aa fel nct
s se asigure compatibilitatea ntre gestionarea activelor i ce-a a pasivelor.
42
3.5 Politica investiional a ntreprinderii
Investiiile sunt totalitatea de cheltuieli care se fac pentru cumprarea bunurilor de capital
i obinerea unui profit. n raport cu modul de folosire a bunurilor de capital investiiile se mpart
n:
investiii de nlocuire destinate nlocuirii bunurilor de capital scoase din funcie ca urmare a
uzurii lor fizice avnd ca surs de finanare amortizarea;
investiii pentru dezvoltare sau nete sunt destinate sporirii volumului capitalului, adic
formrii capitalului a crui surs de finanare este venitul.
Politica de investii a intreprinderii S.A Efes Vitanta Moldova Breweryn mare parte de
la an la an este indreptata la reutilarea si modernizarea tehnica ,creindu-se astfel conditii de
implementare a tehnologiilor performante ,crearea conditiilor de munca si activitatii ritmice de
productie, aceasta se face din surse proprii i anume din rezerve, profit, fonduri de amortizare.
n ceea ce privete riscul investiional el nu se constat la S.A Efes Vitanta Moldova
Brewery, altfel spus compania nu se supune riscului investiional, aceasta se datoreaz n primul
rnd n faptul c nu se efectueaz investiii din surse mprumutate, i datorit politicii de
planificare a gestionare a surselor de finanare.
3.6 Politica de dividend la ntreprindere
Teoria financir consider politica de dividend drept un teren de studiu interesant datorit
incitrilor problematice pe care acestea le ofer cercetrii tiinifice. n condiiile unui mediu
economic caracterizat printr-o relativ simplitate, prin acest termen se definea modul de
repartizare pe destinaii a profitului net, pentru dividende sau pentru reinvestire.
Odat cu dezvoltarea mediului economic, apare managementul financiar care-i propune s
rspund la noi ntrebri legate de modul de decizie; ce tip de dividende s se distribuie - fie
ordinare, fie speciale; dac s se conteze mai mult de creterile de curs bursier dect de plile
sub forma dividendelor sau cum s se armonizeze punctele de vedere ale diferiilor investitori.
Evoluia studiilor cu privire la politica de dividend a dus la o bun coordonare a parii financiare
a societilor comerciale, aceast referindu-se i la o bun corelare a distribuiei dividendelor n
funcie de ceea ce este mai important pentru societate. Astel pentru a ajunge pe un loc de top pe
pia trebuie s-i fac acionarii fideli i s-i pstreze pentru a nu ntmpina dificulti n drumul
spre podium.
La S.A Efes Vitanta Moldova Brewery dividentele snt pltite n 2 moduri, i anume
conform politicei rezidual de dividend care presupune distribuirea drept dividende a unei sume
43
care rmne disponibil dup acoperirea nevoilor de finanat. La sfritul exerciiului societatea
determin volumul total al resurselor proprii ct i al celor asimilate care pot fi mobilizate n
exerciiul urmtor, la care se mai adaug i mprumuturile de care poate beneficia plus
eventualele creteri de capital n perioada dat. Din suma total se scade valoarea proiectelor ce
se doresc a fi finanate iar ceea ce rmne se distribuie sub form de dividende. Politica ratei
constante care presupune aplicarea de ctre S.A Efes Vitanta Moldova Breweryan de an, a
unei proporii fixe a dividendelor n raport cu beneficiul total, deoarece stabilirea unei proporii
constante a dividendelor creeaz o anumit siguran acionarilor privind remuneraia, indiferent
de politica de autofinanare dus de societate, totodat S.A Efes Vitanta Moldova Breweryse
bazeaz i pe politica sumei constante care presupune obligatia societii de acorda drept
dividend o sum fix pentru fiecare aciune deinut de ctre acionar. Asigur venituri chiar dac
societatea comercial nu nregistreaz beneficii la nivelul anilor anteriori i cnd este necesar
apelarea la surse adiionale.
3.7 Prognozarea i planificarea financiar a ntreprinderii
Planificarea efectuata la nivel tiinific carespunztor este considerat funcia de baz a

managementului. Pentru a desfura o activitate eficient, unitatea economic trebuie s aplice
un anumit sistem de planificare. Prin planificare la nivel de ntreprindere se nelege
programarea,coordonarea i conducerea pe baz de plan a activitii economice. Un plan bun, n
opinia businessmanului canadian L.Doyle, este una din condiiile de baz ale succesului oricrei
firme. A ptrunde pe pia cu producie, fr a avea un plan de aciune bine elaborat i calculat
nseamn un eec garantat.
Planul de afacere reprezint un sistem complex bazat pe interpenden i care reflect de o
manier accesibila ideea de afaceri i evoluia acesteia n timp. Rolul planului de afacere n
ntreprinderea data are menirea de a pune bine la punct i demostra c afacerea merit finanat.
Implemetarea lui ne arat ce nseamn controlul i adaptarea n funcie de evoluia real. Acest
control exercit de-a lungul derulrii afacerii va viza toate elementele critice ale entitaii
economice ( stocurile, costurile de producie, controlul calitii, vnzrile, plile efectuate, etc. ).
A planifica nseamn a concretiza n documente scrise cu caracter imperativ prevederile
strategiei i politicii adoptate pentru o anumit perioad sub form de indicatori cantitativi i
calitativi, termenele la care acestea trebuie realizate, resursele ce trebuie alocate pentru
ndeplinirea lor, sarcinle concrete care revin executanilor la nivel de conducere i compartimente
funcionale, msurile ce trebuie aplicate pentru crearea condiiilor necesare i modul de urmrire
i control a felului cum sunt ndeplinite prevederile pe toate nivelele ierarhice.
44
n cadrul firmei, planificarea reprezint crearea unui sistem de planuri operative pe termen
lung, pe termen mediu i termen scurt, prin care sunt determinate strategia i tactica de activitate
a firmei, obiectivele funcionrii acestei, prognoza evoluei mediului interior i mediului exterior,
precum i ali factori de constituire a sistemului dat.
Dup cum demonstreaz practica, planificarea ofer companiei urmtoarele prioriti
importante:
asigurarea pregtirii i folosirii viitoarelor condiii prielnice;
elucidarea problemelor aprute;
stimularea managerilor pentru a-i realiza deciziile n cursul activitii lor ulterioare;
mbuntirea coordonrii activitilor din cadrul organizaiei;
crearea premiselor pentru ridicarea nivelului de instruire a managerilor;
creterea posibilitilor pentru asigurarea firmei cu informaia necesar;
contribuirea la repartizarea ct mai raional a resurselor;
sporirea eficienei controlului din cadrul organizaiei.
Planificarea economic are un caracter complex, ce se concretizeaz ntr-un ansamblu de
planuri care devine un instrument esenial n activitatea de conducere i organizare.
La S.A Efes Vitanta Moldova Brewerysubiecii activitii se axeaz pe urmtoarele tipuri de
planificare:
Planificarea formal deoarece la S.A Efes Vitanta Moldova Breweryfuncioneaz
compartimente de planificare specializate, care folosete un set sistematic de proceduri
metodice i elaboreaz un ansamblu de documente scrise sub form de planuri.
Planificarea pe termen lung -conine prevederi globale ale S.A Efes Vitanta Moldova
Brewerycare se bazeaz pe estimrile politicii comerciale sau previziunilor de vnzare.
Planificarea curent pe termen scurt deoarece aceste prevederi sunt mai precise, pornind de
la comenzi, permindu-se trecerea la ntocmirea programelor de fabricaie, planificarea pe
termen foarte scurt avnd ca obiect comenzile lansate deja n fabricaie.
Planificarea strategic la S.A Efes Vitanta Moldova Brewery - se realizeaz la nivelul
conducerii de vrf, pe un termen lung, concretiznd obiectivele strategiei economice adoptate.
Planificarea tactic la S.A Efes Vitanta Moldova Brewery- concretizeaz aciunile
i activitile operative ce trebuie efectuate pe perioade de timp mai scurte.
La nivelul unitilor, pentru o mai bun elaborare a strategiilor economice i n vederea
fundamentrii i estimrii obiectivelor economice i a indicatorilor economici de dezvoltare, pe
o perioad mai lung de timp, la S.A Efes Vitanta Moldova Brewery se elaboreaz prognoze
economice pe termen lung privind evoluia cererii populaiei pe diferite produse, evoluia
45
tehnologiilor de fabricaie, privind mutaiile ce vor surveni pe plan intern i internaional n
domeniul conducerii i al organizrii, schimbrile ce pot surveni sub raportul conjuncturii
economice, politice i sociale, pe plan intern i internaional.
3.8 Controlul financiar

Controlul este o functie a conducerii care asigura cunoasterea si perfectionarea modului de
gestionare a patrimoniului si de orientare, organizare si desfasurare a activitatii de productie,
distributie, comercializare, promovare etc. Cunoasterea de catre factorii interesati a modului de
desfasurare a activitatilor economice in conditii de legalitate si libera initiativa este o cerinta a
managementului modern al intreprinderii.
Prin control, conducerea isi asigura informarea dinamica si reala, ceea ce determina
concluzii de valoare si decizii de calitate. Controlul patrunde in esenta fenomenelor si contribuie
efectiv la o conducere stiintifica si eficienta, sesizeaza aspectele negative in momentul in care
acestea se manifesta ca tendinta si intervine operativ pentru prevenirea si eliminarea cauzelor
care le genereaza.
Totodata, societatile comerciale isi organizeaza controlul financiar propriu necesar bunei
gestionari a patrimoniului, dar si in institutiile publice este reglementata activitatea de control
managerial / intern, audit public intern si control financiar preventiv cu privire la utilizarea
fondurilor publice si administrarea patrimoniului public.
Dezvoltarea economica sociala a tarii in perioada de tranzitie si consolidare a economiei de
piata presupune cunoasterea temeinica de catre stat a legitatilor universal valabile, a legilor
economice proprii economiei de piata, precum si aplicarea lor justa la conditiile concrete din tara
noastra. Asigurarea cerintelor esentiale ale legilor economice presupune perfectionarea continua
a activitatilor economico-sociale, a formelor si metodelor de conducere a intregii economii.
Realizarea acestui deziderat impune din partea statului nu numai elaborarea de acte normative ci
si organizarea si exercitarea unui control ferm si riguros asupra intregii economii. Controalele
efectuate la S.A Efes Vitanta Moldova Breweryau drept scop urmrirea situaiei financiare a
entitii, cum aceasta i ndeplinete obligaiunele fa de stat, de creditori, furnizori, clieni etc.
Controalele financiare ce au avut loc au fost planificate, controale financiare propriu ce au fost
au avut drept scop urmrirea, activitii gestionrii patrimoniului ca s se protegeze acionarii,
totodat i compania de la gestiunea incorect a surselor proprii, astfel protejind entitatea de
insolvabilitate, nonlichiditi, tot odat lichidare.
Concluzie
46
Fcnd practica la ntreprinderea S.A Efes Vitanta Moldova Brewery i analiznd-o pot
spune c aceast ntreprindere se bucur de un succes deosebit att din partea angajailor, ct i
din partea rezultatelor financiare. Viziunea ntreprinderii este : S devenim cea mai adirat
companie de producer a buturilor pe pia. Pot spune c aceast ntreprindere este competitiv,
deoarece conducerea ntreprinderii are un scop bine determinat n activitatea sa; lucrtorii sunt
cointeresai n rezultatele obinute att material ct i moral; se acord o atenie bun
Managementului Resurse Umane; ntreprinderea se doteaz cu tehnologii performante; colectivul
de munc este unit n activitatea sa; se mprospteaz permanent cunotinele angajailor datorit
progresului tehnico tiinific prin instruirea lor. Misiunea de baz fiind : S aducem oamenii
mpreun pentru a mprti momente frumoase , savurnd responsabil brandurile noastre .
Ceea ce ine de activitatea economico-financiar a S.A. Efes Vitanta Moldova Brewery
putem face urmtoarea concluzie. .
ntreprinderea S.A. Efes Vitanta Moldova Brewery are o situaie economico-financiar

bun, ea i mai continu s fie lider pe piaa autohton a berii, este cel mai mare productor de
bere din Republica Moldova. Chiar i n opinia auditorului situaiile financiare anexate ofer o
imagine corect i fidel a poziiei financiare a Companiei la data e 31 decemprie 2014 , precum
i a performanei financiare i a fluxurilor de trezorerie ale acestei pentru exerciiul financiar
ncheiat la aceast data n conformitate cu Standartele Internaionale de Raportare Financiar.
n conformitate cu acestea, profitul net al companiei a constituit 42.9 mil. MDL, ceea ce
constituie 26,80 MDL pe aciune, n crestere cu 18% fa de anul 2013. Profitul opera ional
(EBIT) a constituit 56.3 mil. MDL, n cretere cu 1,8% fa de perioada precedent, marja
profitabilitii, la fel, fiind n cretere pna la 8,4%. i n 2015 a constituit 60.9 mil. MDL n
cretere cu 8,2% fa de perioada precedent, marja profitabilitii fiind n de 8,8%.
Fluxul net de numerar din activitatea operaionala a nsumat 164.8 mil. MDL, n crestere cu
1,2% fa de perioada similar anterioar a nului 2013 .
Aceste performane au fost obinute pe fundalul unui an economic complicat pentru Moldova,
cnd ara s-a confruntat cu embargoul impus de ctre Rusia la unele produse moldoveneti,
efectele unei crize regionale acute dar i fluctuaia accentuat a cursului valutar, iar toate acestea,
la rndul lor, au condus spre o diminuare a cererii de consum. Astfel, volumul vinzrilor a
totalizat 86.6 mil. Lt in 2014, n scdere cu 5% fa de anul precedent, pe cnd volumul vindut
pe piata local s-a diminuat cu 9%; totui, acest rezultat fiind mai bun dect al pie ei locale de
bere n general.
47
Vinzarile nete au nsumat 673.5 mil. MDL, n scdere cu 1,3%, dar mai putin decit scaderea
volumului, rezultat asigurat de politica preurilor de vnzare i imbunt irea continu a mixului
de produse.
Devalorizarea valutei nationale a condus la pierderi din diferente de curs valutar in marime
de 6 mil. MDL.
Compania rmne unul dintre cei mai mari contribuabili la Bugetul de Stat al Republicii
Moldova, suma impozitelor, taxelor i contribuiilor achitate n 2014 consituind 267.6 mil. MDL,
dintre care accize 158.8 mil. MDL, TVA 73.2 mil MDL, impozit pe venitul intreprinderii 5.8 mil
MDL.
Anul 2014 a fost unul foarte activ pentru Efes Vitanta Moldova Brewery, compania
realiznd un re-branding al brandului su flagman Chiinu i lansarea pe pia a mai multe
produse de success, printre care menionm Radler, Chiinu Brun i Herrenhauser. Totodat n
2014 compania a realizat un ambiios plan de sponsorizri i activiti de Responsabilitate
Social Corporativ. Aceste eforturi s-au ncoronat cu premiul Marca Anului la categoria Marc
Consacrat i titlul de cea mai bun companie productoare de mrfuri de larg consum oferit de
revista economic Business Class.
n anul 2015 au produs 87 757,4 mii litri de buturi, dintre care bere 85 175,8 mii litri, buturi
slab alcoolice 1676,7 mii litri i cvas 904,8 mii litri.
Produsele sunt comercializate pe ntreg teritoriul Republicii Moldova prin intermediul a 16
distribuitori, dintre care: 4 distribuitori n regiunea de Nord, 4 distribuitori regiunea Centru, la
Sud 6 distribuitori i 2 distribuitor asigur prezena produselor pe teritoriul Transnistriei.
Producerea berii ca Kozel Blond i Brun, a demonstrat c tehnologia i echipa de berari de
clas mondial de la Efes Moldova ne permit s producem n baza licen ei orice brand din lume,
fiind capabili s facem fa cerinelor nalte de calitate i naturalee.
Pe parcursul 2015 compania a ntreprins aciuni de mbuntire a calitii proceselor i
produciei, de cretere a capacitii la anumite segmente de producere i de sporirea eficienei i
productivitii. Investiiile realizate n 2015 au constituit 2,9 mil. USD, dintre care n jur de 14%
au fost direcionate n producere, n special pentru creterea controlului calitii i eficienei.
Actualmente procesul de fabricare a berii este supus controlului 1500 de parametri ai calitii.
Graie implementrii proiectelor de optimizare, s-a redus consumul de ap cu 11.5% i cel de
energie cu 3,3% (2014 fa de 2015)
Analiznd indicatorii economici de baz, se poate face o concluzie c S.A Efes Vitanta
Moldova Brewery are o strategie de gestiune rentabil i bine determinat, care le permite
obinerea obiectivelor stabilite.
48
Bibliografie
LEGI, REGULAMENTE, INSTRUCIUNI, NORME
1. Legea cu privire la antreprenoriat i ntreprinderi nr. 845-XII din 03.01.1992,

monitorul oficial al RM din 28 februarie 1994;
2. Legea cu privire la societatile pe actiuni nr.1134 din02.04.1997, monitorul oficial al RM
din 12.06.1997;
3. Legea contabilitatii nr. 113 din 27.04.2007, monitorul oficial al RM din 29.06.2007;
4. Codul civil al RM nr. 1107 din 06.06.2002. monitorul oficial al RM din 22.06.202,
articolul 156-170;
5. Lege Nr.845 din 03.01.1992 cu privire la antreprenoriat i ntreprinderi;
6. Codul Fiscal al R.M. Legea nr. 1163-XII din 24.04.1997;
7. Codul Muncii al R.M. Legea nr. 154-XV din 28.03.2003.
MANUALE, MONOGRAFII, PUBLICAII PERIODICE
1. Botnari Nadejda, Finanele ntreprinderii, Ed. Prim, Chiinu 2008;

2. A.Cuznetov,I.Mihalache, N.Bacalu, M.Lungu, Drepturile afacerilor, Ed. Prim,Chisinau
2010;
3. N.iriulnicova, V.Paladi, L.Gavriliu, Analiza Rapoartelor financiare, Chiinu. Ed.
Tipografia central, 2004;
ELECTRONICE
1. http://www.contabilitate.md/
2. http://berechisinau.md/
3. http://www.efesmoldova.md/
49
Anex
50
51
52
53
54
55
56
57
58

Lucrare de Practica 2013 2015

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Lucrare de Practica 2013 2015

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Ministerul Educaiei al Republicii Moldova

Universitatea de Stat din Moldova

Prenumele,numele studentului Gaibu Mihai

1.1Forma organizatorico-juridic, amplasarea i adresa juridica

1.2Prezentarea domeniilor de activitate i a produselor ntreprinderii

Chiinu Draft Mild

Chiinu Aurie Original

Chiinu Special Tare

Densitatea berii Chiinu Special Tare - 16%

Stary Melnik Zolotoe

Lansarea produsului nou n familia

O bere speciala rcoritoare cu suc

Lansarea Chisinu Brun:

Creat din 3 tipuri de hamei si 4 tipuri de

Lansarea Herrenhauser Premium Pilsener:

O adevarata bere germana. Nscut la 1868

Printre produsele lansate n anul 2015 se numar:

Fig. 1.1. Acionarii S.A EFES VITANTA MOLDOVA BREWERY

Director adj. Ec. Director adj.

Figura 1.2 Structura de conducere a societatii;

n activitatea sa, organele de Conducere ale companiei se ghideaz de prevederile legislaiei

Organul Executiv al Societii ; Directorul General , ales de ctre Consiliul Societii .

Structura Companiei este formata din urmtoarele 8 departamente:

1.4Cadrul legislativ i normativ care reglementeaz activitatea ntreprinderii

2.1. Analiza evoluiei n dinamic i a structurii activelor entitii

2.2. Aprecierea evoluiei n dinamic i a structurii surselor de finanare a

Rata autonomiei financiare (coeficientul de autonomie) evidentiaza gradul in care entitatea

2. Rata de ndatorare pe termen lung fa de capitalul permanent

3. Rata de autofinanare a capitalului permanent

4. Coeficientul de levier financiar

5. Rata de ndatorare pe termen lung fa de capitalul social

6. Rata de acoperire a datoriilor pe termen lung cu capitalul social

Tabelul 2.3 Analiza gradului de stabilitate a surselor de finanare

Capital permane / Total Pasiv

Continuare tabelului 2.3

Rata stabilitii financiare pune in evidenta capacitatea investitionala a unei entitati.

2.3. Analiza lichiditii i solvabilitii entitii

Tabel 2.4. Analiza coeficientului lichiditii

2.4. Analiza performanelor financiare a entitii

Tabelul 2.5 Analiza mrimii i dinamicii indicatorilor de rezultate financiare a S.A

Tabelul 2.5.1Analiza mrimii i dinamicii indicatorilor de rezultate financiare a S.A

Tabel 2.6 Analiza rezultatelor financiare

Continuare tabelul 2.6

Pentru determinarea rentabilitii se calculeaz urmtorii indicatori:

Rentabilitatea vnzrilor- indic profitul ob inut la un leu vnzri. Comparnd aceast

Rentabilitatea economic-exprim gradul de valorificare al capitalului total i reflect

Rentabilitatea financiar-exprim capacitatea ntreprinderii de a realiza profit net prin

Rentabilitaea capitalului permanent- demonstreaz eficiena utilizrii resurselor

Rentabilitatea vnzrilor caracterizeaz capacitatea ntreprinderii de a obine profit n urma

Acest coeficient frecvent se folosete pentru aprecierea credibilitii ntreprinderii n special

Capitolul III Managementul financiar al S.A Efes Vitanta Moldova

3.1 Sistemul de relaii financiare ale entitii.

1. Director general - gestionarea activitii firmei.

Sursa: Elaborat de autor n baza Structurii organizatorice.

3.2 impunerea fiscal a ntreprinderii i alte aspect ale relaiilor financiare cu

3.3 Analiza politicii de pre a ntreprinderii

3.4 Gestiunea riscurilor la ntreprindere

3.6 Politica de dividend la ntreprindere

3.7 Prognozarea i planificarea financiar a ntreprinderii

Planificarea efectuata la nivel tiinific carespunztor este considerat funcia de baz a

3.8 Controlul financiar

ntreprinderea S.A. Efes Vitanta Moldova Brewery are o situaie economico-financiar

LEGI, REGULAMENTE, INSTRUCIUNI, NORME

1. Legea cu privire la antreprenoriat i ntreprinderi nr. 845-XII din 03.01.1992,