Evaluacion Financiera y Analisis de Sensibilizacion Fase 3 (Autoguardado)

ESCUELA DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS, CONTABLES, ECONMICAS Y DE NE
EVALUACION DE PROYECTOS-COLABORATIVO
Unidad 2 Fase 3 - Evaluacion Economica y Analisis de Sensibilidad
Tutor
Vega G. Juan
Presentado por:
Gloria Yazmin Herrera Linares - 52.316.721

Clara Ines Acua Galvis - 52.296.329
Ruth Gimena Gomez -
Ginna Paola Calderon Berrio- 52.346.997
Olga Lucia Pea - 52.337.309
Grupo 102059_304
UNIVERSIDAD ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD

BOGOTA D.C MAYO DE 2017
DMINISTRATIVAS, CONTABLES, ECONMICAS Y DE NEGOCIOS
UACION DE PROYECTOS-COLABORATIVO
se 3 - Evaluacion Economica y Analisis de Sensibilidad
Tutor
Vega G. Juan
Presentado por:
Gloria Yazmin Herrera Linares - 52.316.721

Clara Ines Acua Galvis - 52.296.329
Ruth Gimena Gomez -
Ginna Paola Calderon Berrio- 52.346.997
Olga Lucia Pea - 52.337.309
Grupo 102059_304
Proyecto para el montaje de una empresa product
toman en arriendamiento el local de funcionamien
algunas adecuaciones.
Unidades a Producir 50.000 en el a
UNIDADES A PRODUCIR 60,000

PRECIO DE VENTA 2,000
INFLACIN 0.0645
INCREMENTO EN CAPITAL DE 40%
VENTAS CONTADO 100%
VENTAS A CREDITO 0%
No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO
division de madera 1 750,000
lamparas 2 70,000
ventilacion 2 150,000
Pintura 4 50,000
Mano de obra (das) 3 43,000
Total
ERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN

DETALLE DE INVERSIN
INVERSIONES CANTIDAD COSTO UNITARIO
horno 1 950,000
batidora industrial 2 360,000
cortadora 1 400,000
charolas 5 25,000
mesa de trabajo 1 350,000
balanza 1 150,000
refrigerador 1 700,000
amasadora 1 100,000
espiguero 1 285,000
Total
HERRAMIENTAS
DETALLE DE INVERSIN CANTIDAD COSTO UNITARIO
espatulas 5 15,000
moldes 10 30,000
rodillos 2 5,000
cuchillos 3 10,000
Total
N EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIN
DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO
Extintor 1 70,000
Vitrinas 1 450,000
mostrador 2 250,000
Total
No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

DETALLE DE INVERSION
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
LICENCIAS
GASTOS DE ORGANIZACIN
MONTAJE Y PUESTA EN
MARCHA
ENTRENAMIENTO DE
PERSONAL
IMPREVISTOS
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS
No. 6 COSTO MANO DE OBRA
REMUNERACIN REMUNERACIN
CARGO MENSUAL ANUAL
PANADERO 737,717 8,852,604
DESPACHADOR 737,717 8,852,604
Total 17,705,208
AJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

% ITEM
9 DOTACIN ESPECIAL
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5 SALUD
12 PENSIONES
1.045 RIESGOS
0.5 DOTACION ORDINARIA
1 TRANSPORTE
1 INTERESES CESANTIAS
53.875 TOTAL
OSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)

UNIDAD DE
MATERIAL MEDIDA CANTIDAD
A. MATERIALES
DIRECTOS
Harina Kilos 5,500
Azucar Kilos 2300
Sal Kilos 1100
Huevos Unidades 15000
Mantequilla Kilos 3800
Levadura Kilos 1700
Subtotal Materiales Directos
B. MATERIALES
INDIRECTOS
Bolsas Unidad 600

Aceite Frasco 90c.c 8
Subtotal Materiales Indirectos
TOTAL
No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)
SERVICIO MEDIDA CANTIDAD

Gas Mts3 4,300
Acueducto Mts3 125
Mantenimiento Equipo Semestral 2
Arrendamiento Mensual 12
TOTAL
ASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN
ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO
Maquinaria multiuso 10 950,000
Maquinaria semi industrial 10 360,000

Fileteadora 10 400,000
Herramientas 5 25,000
Software 5 350,000
Computador 5 150,000
Impresora 5 700,000
Aire Acondicionado 10 100,000
Plancha 5 285,000
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION
STOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN
ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO
Extintor 10 70,000
Vitrinas 10 450,000
mostrador 10 500,000
Total activos de administracin 1,020,000
2 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

REMUNERACIN REMUNERACIN
CARGO MENSUAL ANUAL
ADMINISTRACION
ADMINISTRADOR 737,717 8,852,604
OFICIOS VARIOS MEDIO
TIEMPO 368,859 4,426,302
CONTADOR (HONORARIOS) 300,000 3,600,000

subtotal 1,406,576 16,878,906
No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

UNIDAD DE
Servicios pblicos ao 1
TOTAL
o 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

PLAZO (en aos) COSTO DEL
ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIN ACTIVO
Gastos preoperativos 5 1,600,000

AMORTIZAR
PLAZO (en aos) COSTO DEL

ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIN ACTIVO
Amortizacin en cifras fsicas 5 1,519,000

TOTAL A AMORTIZAR
TOTAL AMORTIZACION ANUAL 3,119,000
astos de venta (primer ao de operaciones).

UNIDAD DE
Publicidad MES 12
Transporte MES 12
TOTAL
No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

COSTO
COSTO COSTO FIJO VARIABLE
Costo de Produccin
Mano de Obra directa $ 27,243,889
Mano de obra indirecta -
Materiales directos $ 34,165,000
Materiales indirectos $ 150,000
Depreciacin $ 483,001
Servicios $ 9,366,000
Mantenimiento - $ -
Subtotal $ 483,001 $ 70,924,889
Gastos de Administracin
Sueldos y prestaciones $ 24,032,917
Otros gastos $ 300,000
Pre operativos $ 623,800
Depreciacin $ 102,000
Subtotal $ 25,058,717
Gastos de Ventas
Publicidad, promocin,
transportes $ 1,920,000
Sueldos y prestaciones -
Depreciacin -
Subtotal $ 1,920,000
TOTAL $ 27,461,718 $ 70,924,889

COSTOS TOTALES $ 98,386,606
PRECIO DE VENTA $ 2,000

unidades a producir 60,000
Costo fijo 27,461,718
Costo variable total 70,924,889
Costo variable unitario $ 1,182.08
Qo (pto equilibrio) $ 33,575
os agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE
0 $ 27,461,718 $ -
10000 $ 27,461,718 $ 11,820,815
20000 $ 27,461,718 $ 23,641,630
$ 33,575 $ 27,461,718 $ 39,688,535
30000 $ 27,461,718 $ 35,462,444
40000 $ 27,461,718 $ 47,283,259
50000 $ 27,461,718 $ 59,104,074
60000 $ 27,461,718 $ 70,924,889
70000 $ 27,461,718 $ 82,745,704
80000 $ 27,461,718 $ 94,566,518
90000 $ 27,461,718 $ 106,387,333
PLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

Los cuadros No. 18 a 22 muestran un ejemplo de punto de equilibrio para 3 referencias
Si en su proyecto solo tiene un nico producto, contine con el cuadro 23
lculo del punto de equilibrio en varias lneas.

ACTIVIDADES A B
PARTICIPACION 40% 35%
PRECIO DE VENTAS 4,000 3,000
COSTOS VARIABLES 1,600 1,300
MARGEN DE CONTRIBUCION 2,400 1,700
COSTOS FIJOS SON:
$ 160,000,600
argen de contribucin promedio ponderado
(2400*0,4)+(1700*0.35)+(2000*0.25)=960+595+500=2055
Margen de contribucin promedio ponderad 2,055
Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribucin
Qo= 160.000.600/2055= $ 77,859 Este valor se relaciona con los porcentajes de
Linea A $ 77,859 0.4

Linea B $ 77,859 0.35
Linea C $ 77,859 0.25
TOTAL
9 Comprobacin del punto de equilibrio

DESCRIPCION A B
VENTAS 124,574,676 81,752,131
COSTOS VARIABLES 49,829,871 35,425,924
MARGEN DE
CONTRIBUCION 74,744,806 46,326,208
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS
VARIABLES
TOTAL MARGEN DE
CONTRIBUCION
COSTOS FIJOS
UTILIDAD No 20
Determinacin del
punto de equilibrio
en pesos
PRODUCTOS A B
Unidades 31,144 27,251
Ingresos 124,574,676 81,752,131
Costo Variable por unidad 1,600 1,300
% en pesos 41% 27%
Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

CM% = Contribucin marginal total/Ingresos totales
CM%= 143.650.400/300.350.774= 0.4730769231
X=CF/CM%=160.000.600/0.47 $ 340,426,809
mprobacin del punto de equilibrio en pesos.

ITEMS A B
Ingresos 124,574,676 81,752,131
Costos variables 49,829,871 35,425,924
Contribucin Marginal en 74,744,806 46,326,208
Contribucin Marginal en 60% 57%
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribucin
Total de Porcentaje
stribucin en pesos del punto de equilibrio.

PRODUCTOS A B
Mezcla Conformada 41% 27%
Ingresos 139,662,280 91,653,372
aqu ejemplo de punto de equilibrio en varios lneas
No 23 Programa de inversin fija del pro
CONCEPTOS 0 1
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo $ 3,780,000
Mobiliario y decoracin $ -
Muebles y Equipo de Oficina $ 1,020,000
SUBTOTAL $ 4,800,000
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras fsicas $ 1,519,000
Gastos preoperativos $ 1,600,000
SUBTOTAL $ 3,119,000
TOTAL INVERSION FIJA $ 7,919,000
No 24 Costos Operacionales
CONCEPTO AO
1
Gastos de produccin $ 71,407,890

Gastos Administrativos $ 25,058,717
Gastos de venta $ 1,920,000
Total Costos
Operacionales $ 98,386,606
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

Total costos operacional $ 98,386,606
(-) depreciacin ($ 585,001) se resta 1 para igualar al resultado del mdul
(-) amort diferidos ($ 623,800)
(=) Costo operacional anual $ 97,177,805 COPA
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

COPD = $ 269,938
Capital de trabajo $ 8,098,150
PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

P= F/(1+I)^n
F $ 8,098,150
i 0.0645 la inflacin
n 1 un ao
P $ 7,607,469
Diferencia $ 490,682
N0 25 Capital de trabajo trminos constantes

Sin incremento en produccin
DETALLE AOS
0 1
CAPITAL DE TRABAJO $ 8,098,150 $ 490,682
TOTAL INVERSION $ 8,098,150 $ 490,682
ersin de capital de trabajo (trminos constantes).

Con incremento en produccin
DETALLE AOS
0 1
Incremento Valor en la produccin
TOTAL INVERSION $ 8,098,150 $ 490,682
Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflacin $ 0.0645
Incremento ao 2 $ 522,331
incremento ao 3 $ 556,021
on en Capital de trabajo , sin incremento en produccion

DETALLE AOS
0 1
Incremento de produccin a $ 196,273

Incremento capital trabajo1 $ 731,263 Diferencia
Incremento capital trabajo2 $ 778,429
n de capital de trabajo con incremento en produccin

DETALLE AOS
0 1
Incremento En Capital de trabajo $ 208,932
TOTAL INVERSION $ 8,098,150 $ 731,263
N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CO

minos constantes) con incremento de produccin
CONCEPTO 0 1
Activos
Corrientes de caja y bancos 3,440,893 3,662,830
Cuentas por cobrar inventarios 10,000,000 10,645,000
TOTAL ACTIVOS CORRIENTE 13,440,893 14,307,830
Pasivos 0.0 0.0

Corrientes cuentas por pagar 0 0
Capital de Trabajo 13,440,893 14,307,830
Incremento de capital de
trabajo 13,440,893 866,938
programa de inversin terminos constantes

Inversin obras fisicas 1,519,000
inversin en maquinaria y equi 3,780,000
inversin mueble y enseres equ 1,020,000
inversion intangibles 1,600,000
total inversin 7,919,000
Capital de trabajo $ 8,098,150

N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos constantes)
CONCEPTO 0 1
Inversin fija -7,919,000
Capital de trabajo -8,098,150 -490,682
TOTAL DE INVERSIONES -21,123,832 -490,682
UAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE EVALUACIN (Trminos constantes)

CONCEPTO
0 1
Otros activos produccin
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribucin
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo
TOTAL VALOR RESIDUAL
PRESUPUESTO DE INGRESOS
AOS 1 2
Total ingresos Operacionales 120,000,000 127,740,000
PUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (trminos constantes)

CONCEPTO AOS
0 1
1. Costos Directos
Materiales Directos 34,165,000 36,368,643
Mano de Obra Directa 27,243,889 27,243,889
Depreciacin 483,001 483,001
Subtotal Costos Directos 61,891,890 64,095,532
2. Gastos Generales de
produccin
Materiales Indirectos 150,000 159,675
Mano de obra indirecta 0 0
Servicios y otros $ 9,366,000 $ 9,970,107
Subtotal Gastos generales
de produccin 9,516,000 10,129,782
TOTAL COSTOS DE PRODUCC 71,407,890 74,225,314
ESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trminos constantes) Del cuadro 12

CONCEPTO AOS Del cuadro 13
1 2
Sueldos y prestaciones 24,032,917 Del cuadro14
24,032,917
Del cuadro 11
Pagos de servicios varios 300,000 300,000

Otros egresos _ _
Depreciacin 102,000 102,000
Amortizacin diferidos 623,800 623,800
TOTAL GASTOS DE
ADMINISTRACIN 25,058,717 25,058,717
No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS Del cuadro 15

CONCEPTO AOS
1 2
Publicidad 1,200,000 1,200,000
Transporte 720,000
Consolidado del cuadro No. 33 Ppto Gtos Admon 720,000
TOTAL GASTOS VENTA 1,920,000 1,920,000
Consolidado del cuadro No. 34 Ppto Gtos de Vta
MACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trminos constantes) Consolidado del cuadro

CONCEPTO AOS 32
1 2
Costos de produccion 71,407,890 74,225,314
Gastos administrativos 25,058,717 25,058,717
Gastos de venta 1,920,000 1,920,000
TOTAL COSTOS OPERACIONA 98,386,606 101,204,031
Del cuadro No. 30 programa de Inversiones Del cuadro No. 25 Proyeccin Capital de Trab
constantes
O DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

CONCEPTO AOS
0 1
Inversin Fija -7,919,000
Valor Residual
Del cuadro No. 2 Inv. Maq y Eq de PN Del cuadro No. 5 Inv Act Intan
Flujo Neto de Inversin -16,017,150 -490,682
Del cuadro No. 1 Inversin en
Del cuadro No. 4 Inv. Muebles enseres y eq Admon
PROGRAMA DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

CONCEPTO AOS
FUENTES 0
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo Pr -3,780,000
Mobiliario y decoracin Pr _
Muebles y equipos de oficina Pr -1,020,000
-4,800,000
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales Pr -1,600,000
Obras fsicas instalacin Pr -1,519,000
Capital de trabajo Cr y Pr -8,098,150
TOTAL INVERSIONES -16,017,150
AMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Constantes)
INTERESES
SOBRE SALDOS
PERIODO PAGO ANUAL A 0,2387
Financiamiento solicitado 60%

Total Inversiones -$ 16,017,150
Financiamiento -$ 9,610,290
DATOS
I= 23.87% EA
P= -9,610,290 Para este proyecto, el crdito es
N= 5 AOS libre inversin a 5 aos con una
A= 3,491,069
TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITO
CUOTA SALDO INICIAL INTERES

1 9,610,290 2,293,976
2 8,413,198 2,008,230
3 6,930,359 1,654,277
4 5,093,567 1,215,834
5 2,818,333 672,736
Deflactacin de los intereses

P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflacin 0.0645
n= Nmero de aos transcurridos con respecto a cero
$4.236.982/(1+0,0645) 2,154,980 Ao 1
3.709.208/(1+0,0645)^2 1,772,239 Ao 2
3.055.455/(1+0,0645)^3 1,371,422 Ao 3
2.245.650/(1+0,0645)^4 946,873 Ao 4
1.242.650/(1+0,0645)^5 492,171 Ao 5
Deflactacin de amortizacin de capital
P= 2.211.034/((1+0,0645)^1 1,124,559 Ao 1
Del cuadro No. 24 Costos Operacionales
P= 2.738.808/(1+0,0645)^2 1,308,587 Ao 2
P=3.392.561/(1+0,0645)^3 1,522,730 Ao 3
P=4.202.365/(1+0,0645)^4 1,771,917 Ao 4
P=5.205.470/(1+0,0645)^5 2,061,883 Ao 5
tos deflactados de intereses y amortizacin de capital

deflactados de intereses y amortizacin de capital
Aos 1 2
Intereses 2,154,980 1,772,239
Capital 1,124,559 1,308,587
TO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

CONCEPTO AOS
1 2
Total ingresos 120,000,000 127,740,000
Total costos operacionales 98,386,606 104,732,543
Utilidad operacional 21,613,394 23,007,457

Menos impuestos 7,132,420 7,592,461
Utilidad Neta 14,480,974 15,414,997

Ms depreciacin 585,001 585,001
Ms Amortizacin de Diferidos 623,800 623,800
FLUJO NETO DE
OPERACIN SIN
FINANCIAMIENTO 15,689,775 16,623,798
Viene del Cuadro 37 Programa de

Inversiones con Financiamiento
RO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)
CONCEPTO AOS
0 1
Flujo neto de inversin -16,017,150 -490,682
Flujo neto de opracin 15,689,775
Flujo financiero neto del
proyecto sin
financiamiento -21,123,832 15,199,093
O DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

CONCEPTO AOS
0 1
Inversin fija -7,919,000
Intereses durante la
implementacin _
Valor residual
Flujo Neto de Inversin -16,017,150 -490,682
PERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

CONCEPTO AOS
1 2
Total ingresos Operacionales 120,000,000 127,740,000
Menos costos operacionales 98,386,606 104,732,543

Menos Gastos Financieros 2,154,980 1,772,239
Utilidad Gravable 19,458,414 21,235,219

Utilidad Neta 13,037,137 14,227,597

Ms depreciacin 585,001 585,001
Flujo Neto de Operacin 14,245,938 15,436,398
PERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

CONCEPTO AOS
0 1
Flujo neto de inversin -16,017,150 -490,682
Flujo neto de operacin 14,245,938
Flujo financiero neto del

proyecto del proyecto con
financiamiento -16,017,150 13,755,256
DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO AOS
0 1
Inversion fija -7,919,000
Interes durante la
implementacin _
se incluye el valor del credito
Valor residual del cuadro 38
Crdito 9,610,290
Amortizacin Crdito -1,124,559
Flujo Neto de inversin -6,406,860 -1,615,240
DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO AOS Ingresos operacionales del
1 cuadro No. 432Flujo neto de
operaciones con
Total ingresos 120,000,000 127,740,000
financiamiento
Menos costos operacionales 98,386,606 104,732,543

Menos gastos financieros 2,154,980 1,772,239
Utilidad Gravable 19,458,414 21,235,219

Utilidad Neta 13,037,137 14,227,597

Ms Depreciacin 585,001 585,001
FLUJO NETO DE OPERACIN 14,245,938 15,436,398
ANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO AOS
0 1
Flujo neto de inversin -6,406,860 -1,615,240
Flujo financiero neto del proyec -6,406,860 12,630,698

Activos
Gtos Fijos del cuadroel37
Obraspreoperacionales
fsicas instalacin
Programa
cuadro de Inversiones con
Cuadro No.Programa
37 de de
37 programa
financiamiento
Inversiones con
Inversiones con
Financiamiento
Financiamiento
Activos
Gtos Fijos del cuadroel37
Obraspreoperacionales
fsicas instalacin
Programa
cuadro de Inversiones con
Cuadro No.Programa
37 de de
37 programa
DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes) financiamiento
Inversiones con
Inversiones con
Financiamiento
Financiamiento
INVERSIONES IMPLEMENTACION OPERACIN (AOS)
0 1
Activos fijos tangibles -4,800,000
Gastos preoperativos -1,600,000
Intereses implementacin -1,519,000
Inversin Total -16,017,150 -490,682

Crditos para inversin en
activos fijos 9,610,290
Capital Deflactado c
Inversin Neta -6,406,860 -490,682 No. 39
Amortizacin crditos -1,124,559
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos
Flujo neto de inversores -6,406,860 -1,615,240

OPERACIN
Ingresos:
Ventas 120,000,000
Total ingresos 120,000,000 Gastos operacionale
No. 24
Costos
Costo de Produccin 71,407,890
Gastos de Administracin 25,058,717
Gastos de Venta 1,920,000
Total costos operacionales 98,386,606
Utilidad Operacional 21,613,394
Gastos financieros 2,154,980
Utilidad Gravable 19,458,414
Impuestos -6,421,276
Utilidad Neta 13,037,137
Depreciaciones 585,001
Amortizacin diferidos 623,800
FLUJO DE FONDOS PARA EL
INVERSIONISTA -6,406,860 12,630,698
a empresa productora de PAN que
al de funcionamiento y se realizan
decuaciones.
ucir 50.000 en el ao
COSTO TOTAL
750,000
140,000
300,000
200,000
129,000
1,519,000
COSTO TOTAL VIDA UTIL (aos) Vida til

Construcciones y edificaciones: 20 aos
950,000 10 Maquinaria y equipo: 10 aos
720,000 10 Vehculos: 5 aos
Equipo de computacin, herramientas: 5 aos
400,000 10
125,000 5
350,000 5
150,000 10
700,000 10
100,000 10
285,000 10
3,780,000
COSTO TOTAL VIDA UTIL (aos)

25,000 5
20,000 5
4,000 5
1,800 5
50,800
COSTO TOTAL VIDA UTIL (aos)
70,000 10
450,000 10
500,000 10
1,020,000
COSTO
200,000
300,000
500,000
100,000
350,000
50,000
100,000
1,600,000
PRESTACIONES
SOCIALES PRIMER AO
4,769,340 13,621,944
4,769,340 13,621,944
9,538,681 27,243,889
Estudio Tcnico: Tener en cuenta los

materiales directos e indirectos que el
proyecto requiere para realizar el
proceso productivo.
Estudio Tcnico: Tener en cuenta los
materiales directos e indirectos que el
proyecto requiere para realizar el
COSTO UNITARIO TOTAL AO proceso productivo.
2,800 15,400,000
1100 2,530,000
1,050 1,155,000
250 3,750,000
2400 9,120,000
1300 2,210,000
34,165,000
50 30,000
15,000 120,000
150,000
34,315,000
COSTO UNITARIO TOTAL AO

120 516,000
1,200 150,000
150,000 300,000
700,000 8,400,000
9,366,000
DEPRECIACION ANUAL
1 2 3 4
95,000 95,000 95,000 95,000
36,000 36,000 36,000 36,000

40,000 40,000 40,000 40,000
5,000 5,000 5,000 5,000
70,000 70,000 70,000 70,000
30,000 30,000 30,000 30,000
140,000 140,000 140,000 140,000
10,000 10,000 10,000 10,000
57,000 57,000 57,000 57,000
483,001 483,001 483,001 483,001
DEPRECIACION ANUAL
1 2 3 4
7,000 7,000 7,000 7,000
45,000 45,000 45,000 45,000
50,000 50,000 50,000 50,000
102,000 102,000 102,000 102,000
PRESTACIONES
SOCIALES AOS
4,769,340 13,621,944
2,384,670 6,810,972
0 3,600,000
7,154,011 24,032,917
COSTO UNITARIO TOTAL AO

300,000 300,000
300,000
VALOR AMORTIZACION ANUAL

1 2 3 4
320,000 320,000 320,000 320,000
320,000 320,000 320,000 320,000
VALOR AMORTIZACION ANUAL

1 2 3 4
303,800 303,800 303,800 303,800
303,800 303,800 303,800 303,800
Rubros necesarios, para dar a conocer el producto, ej.
623,800 623,800 623,800 623,800
Pagos al personal de ventas, gastos de distribucin,
gastos publicitarios y de promocin.
COSTO UNITARIO AO 1
$ 100,000 $ 1,200,000
$ 60,000 $ 720,000
$ 1,920,000
PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales a

los costos totales, la empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.
Para su clculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.
C Fijos. Se presentan en igual magnitud y valor independiente de los

niveles de produccin de la empresa. Ej. Depreciacin, Gastos de
Administracin como arrendamiento, sueldos del personal administrativo.
C. Variables. Presentan variacin ante cambios en los niveles de

produccin. Ej. Materiales directos e indirectos, servicios asociados a la
planta de produccin, Mano de obra directa (operarios, supervisores de
produccin)
Qo = ______________Costos Fijos___________
Precio de Venta-Costo de Variable unitario
CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SEA CORRECTO
1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las

cantidades a producir
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario
COSTO TOTAL INGRESO TOTAL
$ 27,461,718 $0
$ 39,282,532 $ 20,000,000
$ 51,103,347 $ 40,000,000
$ 67,150,253 $ 67,150,253 PUNTO DE EQUILIBRIO
$ 62,924,162 $ 60,000,000
$ 74,744,977 $ 80,000,000
$ 86,565,792 $ 100,000,000
$ 98,386,606 $ 120,000,000
$ 110,207,421 $ 140,000,000
$ 122,028,236 $ 160,000,000
$ 133,849,051 $ 180,000,000
e equilibrio para 3 referencias de productos

con el cuadro 23
C
25%
5,000
3,000
2,000
se relaciona con los porcentajes de participacin de cada lnea
$ 31,144
$ 27,251
$ 19,465
$ 77,859
C
97,323,966
58,394,380
38,929,586
303,650,774
143,650,174
160,000,600
$ 160,000,600
$0
C TOTALES
19,465 77,859
97,323,966 303,650,774
3,000 5,900
32% 100%
47%
C TOTALES
97,323,966 303,650,774
58,394,380
38,929,586
40%
303,650,774
143,650,174
160,000,600
47%
C TOTALES
32% 100%
109,111,157 340,426,809
a de inversin fija del proyecto.

AOS
2 3 4 5
gastos de produccin
materias primas 34,165,000
Mano de obra directa 27,243,889
Ctos indirectos de fabricacin 9,999,001
Total 71,407,890
COPD)
para igualar al resultado del mdulo, la diferencia es por decimales
ONSTANTES
bajo trminos constantes

En este caso se deja la produccin en
2 3 4
$ 490,682 $ 490,682 $ 490,682
$ -
$ 490,682 $ 490,682 $ 490,682
2 3 4
$ 490,682 $ 490,682 $ 490,682
$ 196,273 $ 196,273 $ 196,273 En este caso se da un icremento de
$ 686,954 $ 686,954 $ 686,954
2 3 4
$ 556,021 $ 591,884 $ 630,061
$ 208,932
$ 222,408
$ 236,754
$ 252,024
2 3+A387:J389 4
$ 556,021 $ 591,884 $ 630,061
$ 222,408 $ 236,754 $ 252,024
$ 778,429 $ 828,638 $ 882,085
E TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE
AOS
2 3 4
3,899,083 4,150,574 4,418,286
11,331,603 12,062,491 12,840,522
15,230,686 16,213,065 17,258,807
0.0 0.0 0.0

0 0 0
15,230,686 16,213,065 17,258,807
922,855 982,379 1,045,743
RSIONES (trminos constantes)

AOS
2 3 4
-490,682 -490,682 -490,682

-490,682 -490,682 -490,682
nstantes)
AOS
2 3 4 5
905,000
735,000
_
_
1,640,000
10,060,877
11,700,877
11,700,877 Increm
acuerdo
0,0645
3 4 5
127,740,000 127,740,000 127,740,000
I
i
2 3 4 5 0
I
i
0
36,368,643 36,368,643 36,368,643 36,368,643

27,243,889 27,243,889 27,243,889 27,243,889
483,001 483,001 483,001 483,001
64,095,532 64,095,532 64,095,532 64,095,532
159,675 159,675 159,675 159,675

0 0 0 0
$ 9,970,107 $ 9,970,107 $ 9,970,107 $ 9,970,107
Del c
10,129,782 10,129,782 10,129,782 10,129,782
74,225,314 74,225,314 74,225,314 74,225,314
Del cuadro 9
Del cuadro 12
Del cuadro 13
3 4 5
Del cuadro14
Del cuadro 11 24,032,917 24,032,917 24,032,917
300,000 300,000 300,000
_ _ _
102,000 102,000 102,000
623,800 623,800 623,800
25,058,717 25,058,717 25,058,717
Del cuadro 15
3 4 5
1,200,000 1,200,000 1,200,000
720,000 720,000 720,000
1,920,000 1,920,000 1,920,000
Consolidado del cuadro

32
3 4 5
74,225,314 74,225,314 74,225,314
25,058,717 25,058,717 25,058,717
1,920,000 1,920,000 1,920,000
101,204,031 101,204,031 101,204,031
Del cuadro No. 25 Proyeccin Capital de Trabajo trminos
constantes
2 3 4 5
-490,682 -490,682 -490,682 -10,060,877
11,700,877
Del cuadro No. 5 Inv Act Intangibles
-490,682 -490,682 -490,682 1,640,000
Del cuadro No. 30 Capital de trabajo a trminos constantes
Del cuadro No. 1 Inversin en Obras Fsicas
1 2 3 4
Del cuadro No. 25 Proyeccin Capital

de Trabajo trminos constantes
-490,682 -490,682 -490,682 -490,682

-490,682 -490,682 -490,682 -490,682
VALOR
DISPONIBLE SALDOS A FINAL
PARA AMORTIZAR DEL AO
Para este proyecto, el crdito es a travs de un banco mendiante la modalidad de crdito ordinario de
libre inversin a 5 aos con una tasa anual de 23,87%
ZACION DE CREDITO
ABONO CAPITAL VALOR CUOTA SALDO FINAL

1,197,093 3,491,069 8,413,198
1,482,839 3,491,069 6,930,359
1,836,792 3,491,069 5,093,567
2,275,234 3,491,069 2,818,333
2,818,333 3,491,069 0
24 Costos Operacionales
3 4 5
1,371,422 946,873 492,171
1,522,730 1,771,917 2,061,883
3 4 5
127,740,000 127,740,000 127,740,000
104,732,543 104,732,543 104,732,543
23,007,457 23,007,457 23,007,457

7,592,461 7,592,461 7,592,461
15,414,997 15,414,997 15,414,997

585,001 585,001 585,001
623,800 623,800 623,800
16,623,798 16,623,798 16,623,798
e del Cuadro 37 Programa de

rsiones con Financiamiento
Del cuadro 36 Flujo
inversin
2 3 4 5
-490,682 -490,682 -490,682 1,640,000
16,623,798 16,623,798 16,623,798 16,623,798
16,133,116 16,133,116 16,133,116 18,263,798
Del cuadro 30 Pro

Inversiones
2 3 4 5 Del cua
Proyecc
Capital
trmino
_ constan
-490,682 -490,682 -490,682 -10,060,877
-490,682 -490,682 -490,682 -10,060,877
3 4 5
127,740,000 127,740,000 127,740,000
104,732,543 104,732,543 104,732,543
23,007,457 23,007,457 23,007,457 Del cuadro No. 38

Programa de Amortizacin de
1,371,422 946,873 492,171 crdito
21,636,035 22,060,584 22,515,286

7,139,892 7,279,993 7,430,044
14,496,144 14,780,592 15,085,242

585,001 585,001 585,001
623,800 623,800 623,800
15,704,945 15,989,393 16,294,043
Cuadro 31Valor res

activos al final del
evaluacin
2 3 4 5
Cuadro 31Valor res
activos al final del
evaluacin
-490,682 -490,682 -490,682 10,060,877

15,436,398 15,704,945 15,989,393 16,294,043
14,945,716 15,214,263 15,498,711 26,354,920
2 3 4 5
ncluye el valor del credito-490,682 -490,682 -490,682 10,060,877

cuadro 38 11,700,877
-1,308,587 -1,522,730 -1,771,917 -2,061,883

-1,799,269 -2,013,412 -2,262,599 19,699,872
resos operacionales del

dro No. 43 Flujo neto de 3 4 5
raciones con
nciamiento 127,740,000 127,740,000 127,740,000
104,732,543 104,732,543 104,732,543
23,007,457 23,007,457 23,007,457

1,522,730 946,873 492,171
21,484,727 22,060,584 22,515,286

7,089,960 7,279,993 7,430,044
14,394,767 14,780,592 15,085,242

585,001 585,001 585,001
623,800 623,800 623,800
15,603,568 15,989,393 16,294,043
2 3 4 5
-1,799,269 -2,013,412 -2,262,599 19,699,872 Del cuad
de inver
15,436,398 15,603,568 15,989,393 16,294,043
13,637,129 13,590,156 13,726,793 35,993,915

vos
sas Fijos del cuadroel37
preoperacionales
fsicas instalacin
grama de Inversiones con
adro No.Programa
dro 37 de de
37 programa
nciamiento
ersiones con
ersiones con
anciamiento
anciamiento
vos
sas Fijos del cuadroel37
preoperacionales
fsicas instalacin
grama de Inversiones con
adro No.Programa
dro 37 de de
37 programa
nciamiento
ersiones con
ersiones con
anciamiento
anciamiento
N (AOS)
2 3 4 5
-490,682 -490,682 -490,682 _
-490,682 -490,682 -490,682 _
Capital Deflactado cuadro

No.-490,682
39 -490,682 -490,682 0
-1,308,587 -1,522,730 -1,771,917 -2,061,883
_
10,060,877
11,700,877
-1,799,269 -2,013,412 -2,262,599 19,699,872
127,740,000 127,740,000 127,740,000 127,740,000

Gastos operacionales
127,740,000 Cuadro
127,740,000 127,740,000 127,740,000
No. 24
74,225,314 74,225,314 74,225,314 74,225,314

25,058,717 25,058,717 25,058,717 25,058,717
1,920,000 1,920,000 1,920,000 1,920,000
101,204,031 101,204,031 101,204,031 101,204,031
26,535,969 26,535,969 26,535,969 26,535,969
1,772,239 1,371,422 946,873 492,171
24,763,731 25,164,547 25,589,096 26,043,798
-8,172,031 -8,304,300 -8,444,402 -8,594,453
16,591,699 16,860,246 17,144,694 17,449,344
585,001 585,001 585,001 585,001
623,800 623,800 623,800 623,800
17,800,500 18,069,047 18,353,495 18,658,145
16,001,232 16,055,635 16,090,896 38,358,018

nes y edificaciones: 20 aos
y equipo: 10 aos
aos
omputacin, herramientas: 5 aos
en cuenta los
ndirectos que el
realizar el
en cuenta los
ndirectos que el
realizar el
VALOR
RESIDUAL
5
95,000 475,000
36,000 180,000
40,000 200,000
5,000 0
70,000 0
30,000 0
140,000 0
10,000 50,000
57,000 0
483,001 905,000
VALOR
RESIDUAL
5
7,000 35,000
45,000 225,000
50,000 250,000
102,000 510,000
5
320,000
320,000
5
303,800
303,800
ra dar a conocer el producto, ej.
623,800
ventas, gastos de distribucin,
de promocin.
otales son iguales a
perdida.
fijos y variable.
endiente de los
Gastos de
onal administrativo.
niveles de
ios asociados a la
s, supervisores de
ORRECTO
gastos administrativos
Sueldos y prestaciones 24,032,917
Servicios varios 300,000
Depreciacin 102,000
Amort diferidos 623,800
Total 25,058,717
e caso se deja la produccin en 60,000 unidades al ao

e caso se da un icremento de 40% sobre capital del trabajo
ao 1 costos y gastos neto

Corriente Caja y Bancos 120,000,000 $ 78,709,285 $ 41,290,715
Cuentas por cobrar 120,000,000
Incremento en ventas de
acuerdo a la inflacin de
0,0645
Incremento de acuerdo a la
inflacin, para este caso
0,0645
Incremento de acuerdo a la
inflacin, para este caso
0,0645
Del cuadro 8
Del cuadro 6
Del cuadro 10
Del cuadro 8
abajo a trminos constantes
alidad de crdito ordinario de

Del cuadro No. 25 Proyeccin
Del cuadro 36 Flujo neto de Capital de Trabajo trminos
inversin constantes
remitase al modulo para verificar calculo de valores
Del cuadro 30 Programa de

Inversiones
Del Cuadro 36 Flujo neto de

Del cuadro No. 25
inversin sin financiamiento
Proyeccin
Capital de Trabajo
trminos
constantes
Del cuadro No. 38

Programa de Amortizacin de
crdito
Del cuadro 42 Flujo neto de

inversiones
Cuadro 31Valor residual

activos al final del perodo de
evaluacin Del cuadro No. 25 Proyeccin
Capital de Trabajo trminos
constantes
Cuadro 31Valor residual
activos al final del perodo de
evaluacin Del cuadro No. 25 Proyeccin
Capital de Trabajo trminos
constantes
Del cuadro 45 Flujo neto

de inversin
mes
$ 3,440,893
10,000,000
dro No. 25 Proyeccin
de Trabajo trminos
tes
dro 36 Flujo neto de

n sin financiamiento
Proyeccin
trminos
Proyeccin
trminos
tabla 17
datos agrupados
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equil

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE
$ - $ 27,348,218 $ -
$ 10,000 $ 27,348,218 $ 11,820,815
$ 20,000 $ 27,348,218 $ 23,641,630
$ 30,000 $ 27,348,218 $ 35,462,444
$ 33,436 $ 27,348,218 $ 39,524,501
$ 40,000 $ 27,348,218 $ 47,283,259
$ 50,000 $ 27,348,218 $ 59,104,074
$ 60,000 $ 27,348,218 $ 70,924,889
=/()
PUNTO DE EQUILIBRIO
Precio venta 2,000

Costo variable 1,182
costo fijo 27,348,218
Punto de equilibrio 33,436

Punto de equilibrio en ventas 66,872,719
precio de venta $ 2,000

unidades a producir $ 60,000
Costo fijo $ 27,461,718
Costo variable total $ 70,924,889
Costo variable unitario $ 1,182
Qo (pto equilibrio) $ 33,575
CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SE CORRECTO
1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las

cantidades a producir
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario
cular punto de equilibrio.
COSTO TOTAL INGRESO TOTAL
$ 27,348,218 $ -
180000000
$ 39,169,032 $ 20,000,000
$ 50,989,847 $ 40,000,000
150000000
$ 62,810,662 $ 60,000,000
$ 66,872,719 $ 66,872,719
120000000
$ 74,631,477 $ 80,000,000
$ 86,452,292 $ 100,000,000
90000000
$ 98,273,106 $ 120,000,000
60000000
30000000
0
0 10000 20000
COST
El punto de equilibrio se define como el momento en el cual las ventas igualan el

valor total de los costos (Costo fijo + Costo variable) para este caso en particular
se tendra el punto de equilibrio en 33.436 unidades y unas ventas de
$120.000.000
Por debajo de 33.436 unidades se presentan perdidas para la empresa, dado que
los ingresos seran menores que los costos y gastos
Por encima de 33.436 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que los
ingresos son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 33.436 unidades son menores a las
unidades a producir que son de 60.000 unidades
EL precio de venta es de $2.000 y el costo variable unitario es de $1.182

Por encima de 33.436 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que los
ingresos son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 33.436 unidades son menores a las
unidades a producir que son de 60.000 unidades
EL precio de venta es de $2.000 y el costo variable unitario es de $1.182
Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio es

correcto
Punto de equilibrio
50000; 2734821
0000 20000 30000 33436.3594225409 40000 50000
Cantidades
COSTO FIJO COSTO TOTAL INGRESO TOTAL
as ventas igualan el
e caso en particular
nas ventas de
empresa, dado que

astos
dades dado que los

.
son menores a las

des
o es de $1.182
dades dado que los
.
son menores a las

des
o es de $1.182
o de equilibrio es
50000; 27348217.6075
50000 60000
BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja $ 8,098,150
Bancos 0
Inventarios 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 8,098,150
ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres 1,020,000
Vehculos 0
Maquinaria y Equipo 3,780,000
Mobiliario y Decoracin o
TOTAL ACTIVOS FIJOS 4,800,000
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuacin Fsica 1,519,000
Gastos Preoperativos 1,600,000
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS 3,119,000
TOTAL ACTIVOS
PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar 9,610,290
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 9,610,290
PATRIMONIO
Capital 6,406,860
TOTAL PATRIMONIO 6,406,860
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE
Ventas
Costos de Produccin
Utilidad Bruta en Ventas
Gastos de Administracin $ 25,058,717
Gastos de Ventas $ 1,920,000
TOTAL GASTOS OPERACIONALES
UTILIDAD OPERACIONAL
Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Provisin para impuestos
UTILIDAD NETA
$ 16,017,150
16,017,150
$ 120,000,000
$ 71,407,890
$ 48,592,110
$ 26,978,717
$ 21,613,394
2,154,980
$ 19,458,414
6,421,276
$ 13,037,137
EVALUACION DE
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflacin
PARA ESTE PROYECTO LA TASA DE OPORTUNIDAD. SE SABE QUE LA INF
f 0.0645
i 0.12
TIO = (0,12)+(0,0645)+(0,12*0,0645)
VALOR PRESENTE
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAM
CONCEPTO 0 1
Flujo neto de inversin $ -16,017,150 $ -490,682
Flujo neto de opracin $ - $ 15,689,775
Flujo financiero neto

del proyecto sin
financiamiento $ -16,017,150 $ 15,199,093
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESO
AO 1 2
VALOR PRESENTE $ 12,748,350 $ 11,349,870
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESO
Se toma el valor de las inversiones, para este caso
16.017.150/(1+0.19224)^0 $ 16,017,150
Valor Presente
VPN = Ingresos MENOS
$ 49,184,601 MENOS
VPN $ 33,167,451
Este resultado indica que:

1. Se puede aceptar el proyecto
2. El dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 19.22%
3. El VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
4. VPN para el inversionista es de $ 33,167,451
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXC

Se recomienda ver el vdeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial) $ -16,017,150
Flujo ao 1 $ 15,199,093 VPN
Flujo ao 2 $ 16,133,116
Flujo ao 3 $ 16,133,116
Flujo ao 4 $ 16,133,116
Flujo ao 5 $ 18,263,798
n (aos) 5
i (TIO) 19.2240%
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -T
Cuadro 52. Datos para clculo de la TIR del proyecto sin Financiam
AOS
CONCEPTO 1 2
Flujo Financiero Neto

Sin Financiamiento $ 15,199,093 $ 16,133,116
Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos consta

NEGATIVO
AOS 1 2
F= $ 15,199,093 $ 16,133,116
i= 25.00% 1.25
n= 5 aos
potencia 1.25 1.5625
$ 12,159,274 $ 10,325,194
Valor presente egresos -$ 16,017,150

$ 43,337,429.13
VPN $ 27,320,279
POSITIVO
AOS 1 2
F= $ 15,199,093 $ 16,133,116
i= 24.00% 1.24
n= 5 aos
potencia 1.24 1.54
$ 12,257,333 $ 10,492,401

$ 44,265,152.46
VPN $ 28,248,002
Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolacin

SUMA DEL VPN EN
DIFERENCIA ENTRE VALORES
TASAS UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL
25% $ 27,320,279 271%
24% $ 28,248,002 -171%
1% -$ 55,568,281 100%
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXC
Inversin -$ 16,017,150
Flujo Ao 1 $ 15,199,093
Flujo Ao 2 $ 16,133,116 TIR
Flujo Ao 3 $ 16,133,116
Flujo Ao 4 $ 16,133,116
Flujo Ao 5 $ 18,263,798
VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento

Cuadro 55. Tasa Mnima del Rendimiento del Proyecto con Financiam
Costo
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos
Deuda 9,610,290 23.87%
Aporte Inversionista 6,406,860 19.2240%
Total 16,017,150
Costo Despus de Impuestos

K`=K*(1-t)
K` = Costo del crdito
t= Tasa de Tributacin
K`=0,2387 * (1-0,33) 0.159929
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Tasa de Rendimiento Real

1+ir= (1+ ic)/(1+i) ir= Tasa de rendimiento Real
ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflacin
1+ir = (1+0,1856)/(1+0,0645)
1+ir = 1,1856/1,0645= 1.10179
ir= 0.10179
Cuadro 56. VPN con Financiamiento

VPN Con financiamiento $ 16,017,150
Cuadro 57.Clculo de la TIR con Financiamiento

F= P * (1+i)
VPN Con Financiamiento Proyecto
Datos del Cuadro No. 44
AOS
Concepto 1 2
Flujo Financiero 13,755,256 14,945,716
i= 10.1788% 1.1017880695
n= # de aos
Con financiamiento
Potencia= 1.1017880695 1.2139369501
12,484,485 12,311,773
VPN Egresos $ -16,017,150

62,920,649
VPN $ 46,903,499 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Formulacin de Datos
Flujo ao 1 $ 13,755,256 VPN
Flujo ao 2 $ 14,945,716
Flujo ao 3 $ 15,214,263
Flujo ao 4 $ 15,498,711
Flujo ao 5 $ 26,354,920
n (aos) 5
i (TIO) 10.1788%
Costo
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos
Deuda 9,610,290 23.87%
Aporte Inversionista 6,406,860 19.2240%
Total 16,017,150
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Cuadro 58. TIR con Financiamiento

NEGATIVO
AOS 1 2
F= $ 13,755,256 $ 14,945,716
i= 24% 1.24
n= # de aos
potencia 1.24 1.538
$ 11,092,949 $ 9,720,159

$ 44,338,207.06
VPN $ 28,321,057
POSITIVO
AOS 1 2
F= $ 13,755,256 $ 14,945,716
i= 22% 1.22
n= # de aos
potencia 1.22 1.4884
$ 11,274,800 $ 10,041,465

$ 46,442,268.88
VPN $ 25,318,437
SUMA DEL VPN EN
DIFERENCIA ENTRE VALORES
TASAS UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL
24% -$ 28,321,057 277%
22% $ 25,318,437 -177%
2% $ 3,002,620 100%
Inversin -$ 16,017,150
Flujo Ao 1 $ 13,755,256
Flujo Ao 2 $ 14,945,716 TIR
Flujo Ao 3 $ 15,214,263
Flujo Ao 4 $ 15,498,711
Flujo Ao 5 $ 26,354,920
VPN Con Financiamiento Inversionista

AOS
Concepto 1 Del cuadro247
Flujo Financiero 12,630,698 13,637,129
i= 10.1788% 1.1017880695
n= # de aos
Con financiamiento
Potencia= 1.1017880695 1.2139369501
11,463,818 11,233,803
VPN Egresos $ -16,017,150

64,341,972
VPN $ 48,324,822 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Formulacin de Datos
Flujo ao 1 $ 12,630,698 VPN
Flujo ao 2 $ 13,637,129
Flujo ao 3 $ 13,590,156
Flujo ao 4 $ 13,726,793
Flujo ao 5 $ 35,993,915
n (aos) 5
i (TIO) 10.1788%
Comparacin de los Resultados Obtenidos en Cada Situacin

Situacin sin Financiamiento
VPN para el proyecto $ 33,167,451
VPN para el inversionista $ 33,167,451
Situacin con Financiamiento

VPN para el proyecto $ 46,903,499
VPN para el inversionista $ 48,324,822
TIR 67.23
Clculo de la TIR para el Inversionista

Inversin -$ 16,017,150
Flujo Ao 1 $ 12,630,698
Flujo Ao 2 $ 13,637,129 TIR
Flujo Ao 3 $ 13,590,156
Flujo Ao 4 $ 13,726,793
Flujo Ao 5 $ 35,993,915
En este ejemplo la TIR es alta, dado que el precio de venta es superior

Ademas las inversiones son muy bajas -$ 16,017,150
EVALUACION DE PROYECTO
NIDAD. SE SABE QUE LA INFLACION ES DEL 6,45% Y ASPIRAMOS A GANAR UN
0.19224 19.2240%
VALOR PRESENTE NETO VPN

NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)
AOS
2 3 4 5
$ -490,682 $ -490,682 $ -490,682 $ 1,640,000
$ 16,623,798 $ 16,623,798 $ 16,623,798 $ 16,623,798
$ 16,133,116 $ 16,133,116 $ 16,133,116 $ 18,263,798
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
P= Valor Presente en el perodo cero

F= Valor Futuro
n = Nmero de Peridos Transcurridos a partir de cero
Valor Presente
3 4 5 Ingresos
$ 9,519,786 $ 7,984,790 $ 7,581,806 $ 49,184,601
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS
$ -16,017,150
Valor Presente
Egresos
Valor Presente
Egresos
$ 16,017,150
perior al 19.22%
PN del proyecto
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

ube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
ube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
$ 33,167,451
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-
de la TIR del proyecto sin Financiamiento

AOS
3 4 5
$ 16,133,116 $ 16,133,116 $ 18,263,798
n financiamiento en terminos constantes
3 4 5
$ 16,133,116 $ 16,133,116 $ 18,263,798
1.953125 2.44140625 3.0517578125

$ 8,260,155 $ 6,608,124 $ 5,984,681 $ 43,337,429
3 4 5
$ 16,133,116 $ 16,133,116 $ 18,263,798
1.906624 2.36421376 2.9316250624

$ 8,461,614 $ 6,823,882 $ 6,229,923 $ 44,265,152
de la TIR por Interpolacin

AJUSTE AL
PORCENTAJE DE TASAS AJUSTADAS
DIFERENCIA TIR
2.71 22.29
-1.71 25.71
1.00
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
0.95 94.741%
proyecto con financiamiento

dimiento del Proyecto con Financiamiento
Costo Participacin Ponderacin
Despues Impuestos Fuente
15.99% 0.6000 0.096
19.22% 0.4000 0.077
1.0000 17.29%
17.29%
miento Real
imiento con financiamiento
PN con Financiamiento
de la TIR con Financiamiento
anciamiento Proyecto
AOS
3 4 5
15,214,263 15,498,711 26,354,920
1.3375012488 1.4736429189 1.6236421868

11,375,139 10,517,277 16,231,975 62,920,649
able dado que VPN es Positivo

$ 46,903,499
Costo Participacin Ponderacin

Despues Impuestos Fuente
15.99% 0.6000 0.096
19.22% 0.4000 0.077
1.0000 17.29%
17.29%
IR con Financiamiento
3 4 5
$ 15,214,263 $ 15,498,711 $ 26,354,920
1.906624 2.36421376 2.9316250624

$ 7,979,687 $ 6,555,545 $ 8,989,867 $ 44,338,207
3 4 5
$ 15,214,263 $ 15,498,711 $ 26,354,920
1.815848 2.21533456 2.7027081632

$ 8,378,599 $ 6,996,104 $ 9,751,301 $ 46,442,269
AJUSTE AL
PORCENTAJE DE TASAS AJUSTADAS
DIFERENCIA TIR
2.77 72.77
-1.77 67.23
1.00
0.89 89.033%
ciamiento Inversionista
AOS
3 4 5
13,590,156 13,726,793 35,993,915
1.3375012488 1.4736429189 1.6236421868

10,160,855 9,314,871 22,168,625 64,341,972
able dado que VPN es Positivo

$ 48,324,822
Como el VPN es mayor a 1, el proyecto es
viable
Como es mayor a la TIO (22,41%) el proyecto es viable
IR para el Inversionista
0.84 83.795%
1.6919307455 veces al costo variable unitario

RAMOS A GANAR UN 12%
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
AO 1 2
Del cuadro No. 40 Flujo neto
VALOR 15,689,775
de operacin 16,623,798
VALOR PRESENTE 14,739,103 14,670,297
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

AO 0 1 2
Del cuadro No. 36 Flujo neto de
VALOR 16,017,150
inversin -490,682 -490,682
VALOR PRESENTE 16,017,150 -460,950 -433,021
RBC 4.3967244839 Interpretacin: Es mayor a uno, es viable

NTE DE LOS INGRESOS
3 4 5 TOTAL
16,623,798 16,623,798 16,623,798
13,781,397 12,946,357 12,161,914 68,299,067 i=
ENTE DE LOS EGRESOS

3 4 5 TOTAL
-490,682 -490,682 1,640,000
-406,783 -382,135 1,199,818 15,534,079
etacin: Es mayor a uno, es viable el proyecto

0.0645
PRESABERES
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUA

OBJETIVO FINANCIERO: Rentabili
EVALUACIN PRIV
Disminuir el Riesgo o Incer

Maximizar Utilidade
Mxima VPN, TIR, B/C (ind
Asignar recursos para obtener mximo rendimie

Pasivos, Patrimonio
TASAS QUE INTERVIENEN

En el proyecto con financiamiento intervie
ponder
El costo del aporte del inversionista se ha
La ponderacin se obtiene del producto
Cuando se
Para el proyecto
En el libro de Luz Marina Dvila (2009, p,1

con financiamiento (ver cuadro a continuac
Tasa mnima de rendimiento
Una vez realizada la evaluacin del proyec
proy
CRITERIOS
1. Nivel de Incertidumbre (Escena

2. Control por parte de la Empre
El anlisis de sensibilidad se debe aplicar e

cantidades demandadas y disminucin o in
ventas o incrementos en los costos de insu
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercad
1. Demanda del producto

2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos
El porcentaje de disminucin o incremento
Elementos que intervienen en el Analisis
1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y

2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Clculo del valor presente neto (VPN) y de la T

5. Interpretacin de los resultados (Comparar co
El anlis
En proyectos de tamao pequeo no e

A manera de ejemplo se desarrolla un
Simulamos en e
El anlisis de sensibilidad co
va
Pre
INVERSI
El p
Para la sensibilidad se debe elaborar u
En el mdulo de Luz Marina Dvila (2009, pp. 1

Cuadro 59. PRESUPUESTO DE INGRE
PRODUCTOS
Trminos Corrient
Producto
Unidades
Ao
1 60,000
2 60,000
3 60,000
4 60,000
5 60,000
Cuadro 60. PRESUPUESTO DE INGRE

PRODUCTOS
Trminos Constant
Producto
Unidades
Ao
1 54,600
2 54,600
3 54,600
4 54,600
5 54,600
Observar que al aumentar o disminuir el n

operaciones porque los ingresos aumentan o d
las unidades hasta la capacidad instalada; de
flujo de inversiones.
Cuadro 61. Flujo Neto Op

CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones

sf
CONCEPTO
Flujo Neto de Inversin sf
Flujo Neto de operacin sf
Flujo Financiero Neto del

Proyecto sf
Inversin - 21,123,832
Flujo Ao 1 23,652,868
Flujo Ao 2 27,418,294
Flujo Ao 3 27,418,294
Flujo Ao 4 27,418,294
Flujo Ao 5 29,548,976
TIO 0.224175
Inversin - 21,123,832
Flujo Ao 1 23,652,868
Flujo Ao 2 27,418,294
Flujo Ao 3 27,418,294
Flujo Ao 4 27,418,294
Flujo Ao 5 29,548,976
PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VE

Trminos Constant
Producto
Unidades
Ao
1 65,400
2 65,400
3 65,400
4 65,400
5 65,400
Flujo Neto Operaci

CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones
sf
CONCEPTO
Flujo Neto de Inversin sf
Flujo Neto de operacin sf
Flujo Financiero Neto del

Proyecto sf
Inversin - 21,123,832
Flujo Ao 1 32,192,155
Flujo Ao 2 34,144,263
Flujo Ao 3 34,144,263
Flujo Ao 4 34,144,263
Flujo Ao 5 36,274,945
Inversin - 21,123,832
Flujo Ao 1 32,192,155
Flujo Ao 2 34,144,263
Flujo Ao 3 34,144,263
Flujo Ao 4 34,144,263
Flujo Ao 5 36,274,945
ANLISIS DE
MENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Perman

CIERO: Rentabilidad
Cuadro 51. Objetivos de

EVALUACIN PRIVADA
minuir el Riesgo o Incertidumbre

Maximizar Utilidades
xima VPN, TIR, B/C (individual)
tener mximo rendimiento sobre la inversin (Activos,

Pasivos, Patrimonio)
VIENEN
anciamiento intervienen diferentes fuentes como invers
ponderado, que es la tasa mnima de opor
el inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en

gasto
obtiene del producto entre el costo despus de impuesto

mnima de rendimiento pa
Cuando se trabaja con trminos constantes y
Para el proyecto con financiamiento la tasa que se u
na Dvila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliogra

er cuadro a continuacin):
miento 17.29%
evaluacin del proyecto, conviene realizar el anlisis de s
proyecto, aplicarles variaciones y estab
idumbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (V

rte de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Me
dad se debe aplicar en las variables que tengan mayor in

as y disminucin o incrementos en el nivel de financiami
en los costos de insumo.
5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradore
ducto
miento
to
umos
inucin o incremento va de acuerdo con el nivel de incer

en el inte
enen en el Analisis de Sensibilidad
dencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

r las modificaciones
odificados
nte neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuev

sultados (Comparar con resultados de evaluacin inicial u origin
El anlisis de sensibilidad se puede realiz
mao pequeo no es aconsejable realizar variacione

lo se desarrolla un anlisis de sensibilidad para un p
es "canti
Simulamos en el Anlisis de Sensibilidad con un
e sensibilidad consiste en identificar las va

variaciones y establecer los e
Pregunta a resolver en cada s
INVERSIN REALIZADA < LO

El proyecto es viable de acu
se debe elaborar un cuadro resumen, como el sigu
ina Dvila (2009, pp. 112-116) , que hace parte de las referen
SUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE
PRODUCTOS
Trminos Corrientes
Precio Unitario Valor
2,000 120,000,000
2,129 127,740,000
2,266 135,979,230
2,412 144,749,890
2,568 154,086,258
SUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE

PRODUCTOS
Trminos Constantes
2,000 109,200,000
2,129 116,243,400
2,266 123,741,099
2,412 131,722,400
2,568 140,218,495
tar o disminuir el nmero de unidades de produccin o v

ngresos aumentan o disminuyen proporcionalmente al valor
pacidad instalada; de lo contrario, tendriamos que aumentar
61. Flujo Neto Operaciones sin Financiamient
1 2
109,200,000 116,243,400
98,386,606 101,204,031
10,813,394 15,039,369
3,568,420 4,962,992
7,244,974 10,076,377
585,001 585,001
623,800 623,800
8,453,775 11,285,178
Cuadro 62. Flujo Finan
0 Del cuadro 41
1
-21,123,832 15,199,093
8,453,775
- 21,123,832 23,652,868
CALCULO DEL VPN CON ESCE
VPN
CALCULO DE LA TIR CON ESC
TIR
Es mayor
DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS

Trminos Constantes
2,000 130,800,000
2,129 139,236,600
2,266 148,217,361
2,412 157,777,380
2,568 167,954,022
ujo Neto Operaciones sin Financiamiento
1 2
130,800,000 139,236,600
107,241,401 114,158,471
23,558,599 25,078,129
7,774,338 8,275,782
15,784,261 16,802,346
585,001 585,001
623,800 623,800
16,993,062 18,011,147
Cuadro 63. Flujo Finan
0 Del cuadro 41
1
-21,123,832 15,199,093
16,993,062
- 21,123,832 32,192,155
CALCULO DEL VPN CON ES
VPN
CALCULO DEL VPN CON ES
TIR
Es mayor a
SIS DE SENSIBILIDAD
SA: Permanecer en el tiempo
1. Objetivos de interes al evaluar un proyecto.

EVALUACIN
Maximizar Bienestar d
Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivo

s como inversionistas e instituciones financieras, lo cual
nima de oportunidad que acepta el proyecto con financi
portunidad en trminos corriente y es la misma despus

gastos financieros.
s de impuestos y la participacin de la fuente. El total de

endimiento para el proyecto con financiamiento
s constantes y sin financiamiento se asume una tasa de
tasa que se utiliza es la corriente, lo que conlleva a real
de la bibliografa del curso, se tiene el siguiente ejemplo

el anlisis de sensibilidad, que consiste en identificar las
ciones y establecer los efectos producidos en el VPN y l
Pesimista) (Viabilidad de Mercado)

erzas del Mercado)
ngan mayor incertidumbre y menos control por la empre

de financiamiento. Tambin se realiza el anlisis de sen
Compradores, 2) Proveedores, 3) Sustitutos, 4) Co

nivel de incertidumbre, entre mayor sea sta mayor ser
en el intervalo de 5% a 20%
rtidumbre
TIR con el nuevo flujo financiero neto

n inicial u original)
e puede realizar en una variable o en varias al mism
ar variaciones simultneas en distintas variables (el

dad para un proyecto de ventas de productos textile
es "cantidades vendidas".
lidad con un porcentaje de disminucin del 9% en v
ficar las variables que tienen mayor incide

blecer los efectos producidos en el VPN y l
r en cada situacin de modificacin plante
ADA < LO QUE GENERA LA OPER

ble de acuerdo a los indicadores financie
como el siguiente:
e de las referencias del curso, se tiene el siguiente ejemplo:

TIO
Inflacin
ESCENARIO PESIMISTA (NEGATIVO)

produccin o venta o el precio de venta, automticamente
mente al valor aumentado o disminuido. Mirar tambin, que
s que aumentar tambin las inversiones en la planta de prod
anciamiento
AO
3
116,243,400
101,204,031
15,039,369
4,962,992
10,076,377
585,001
623,800
11,285,178
. Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AO
2
16,133,116
11,285,178
27,418,294
VPN CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%
$ 54,395,557
TIR CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%
1.18
Es mayor a laTIO 22,4% es viable
ESCENARIO OPTIMISTA (POSITIVO)

miento
AO
3
139,236,600
114,158,471
25,078,129
8,275,782
16,802,346
585,001
623,800
18,011,147
. Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AO
2
16,133,116
18,011,147
34,144,263
L VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%
$ 149,776,057
L VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%
1.55
Es mayor a laTIO 22,4% si es viable

SIBILIDAD
tiempo
aluar un proyecto.
EVALUACIN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunidad

al (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan de desarrollo

tuciones financieras, lo cual implica calcular el costo de c
epta el proyecto con financiamiento.
iente y es la misma despus de impuestos ya que legalm
cin de la fuente. El total del costo ponderado se constit

con financiamiento
ento se asume una tasa de inters real.
iente, lo que conlleva a realizar la equivalencia
e tiene el siguiente ejemplo para calcular la tasa mnim

ue consiste en identificar las variables que tienen mayor
os producidos en el VPN y la TIR
Mercado)
menos control por la empresa, como son la disminucin

se realiza el anlisis de sensibilidad en la disminucin e
ores, 3) Sustitutos, 4) Competidores, 5) Rivales po

e mayor sea sta mayor ser el porcentaje. Las variacio
20%
ro neto
riable o en varias al mismo tiempo.
en distintas variables (el anlisis individual facilita

entas de productos textiles donde la variable de ma
as".
e disminucin del 9% en ventas (Cuadro 59)
e tienen mayor incidencia en el proyecto, a

ducidos en el VPN y laTIR
e modificacin planteada:
ENERA LA OPERACIN ?
indicadores financieros?
e tiene el siguiente ejemplo:

0.224175
0.06450
PESIMISTA (NEGATIVO)
Unidades iniciales
Modificacin porcentual
Unidades modificadas
Miguel Antonio Caro Blanco:
Inserte aqu el valor para la modificacin

en el nmero de unidades a vender. Si
aumenta es positivo, si disminuye agregu
el signo menos delante del valor a
modificar. D enter despus de colocar el
valor ( no es necesario colocar el signo %
Inserte aqu el valor

solo coloque para entero).
el nmero la Verifique
modificacin de precio
la modificacin en el cuadro 60.de venta. Si
incrementa es positivo, si disminuye
Inserte aqu el valor

solo coloque para entero).
modificacin de precio
la modificacin en el cuadro 60.de venta. Si
incrementa es positivo, si disminuye
agregue el signo menos delante del
valor a colocar. D enter despus de
colocar el valor (no es necesario
colocar el signo
o de venta, automticamente %, solo coloque
se modifica el flujoelde
nmero
isminuido. Mirar tambin, queentero).
solo podemosVerifique aumentar
la
modificacin en el cuadro 60.
versiones en la planta de produccin, modificndose el
4
116,243,400
101,204,031
15,039,369
4,962,992
10,076,377
585,001
623,800
11,285,178
n Financiamiento.
AO
3
16,133,116
11,285,178
27,418,294
ISTA, DISMINUCIN 9%
Es mayor a 0, disminuir las cantidades vendidas en
MISTA, DISMINUCIN 9%
117.750%
es viable
OPTIMISTA (POSITIVO)

Unidades iniciales

Modificacin porcentual
Unidades modificadas
solo coloque el nmero entero). Verifique
la modificacin en el cuadro 60.
Inserte aqu el valor para la

modificacin de precio de venta. Si
4 incrementa es positivo, si disminuye
agregue el signo menos delante del
139,236,600
valor a colocar. D enter despus de
114,158,471
colocar el valor (no es necesario
colocar el signo %, solo coloque el
nmero entero). Verifique la
25,078,129
8,275,782
16,802,346
585,001
623,800
18,011,147
n Financiamiento.
AO
3
16,133,116
18,011,147
34,144,263
IMISTA AUMENTO 9%
Es mayor a 0, aumentar las cantidades vendidas en

IMISTA AUMENTO 9%
154.663%
es viable
IN SOCIAL
star de la comunidad
etivos del plan de desarrollo

cual implica calcular el costo de capital promedio
anciamiento.
pus de impuestos ya que legalmente no causa
al del costo ponderado se constituye en la tasa
de inters real.
realizar la equivalencia
mplo para calcular la tasa mnima de rendimiento

r las variables que tienen mayor incidencia en el
N y la TIR
mpresa, como son la disminucin en las

sensibilidad en la disminucin en el precio de
) Competidores, 5) Rivales potenciales

r ser el porcentaje. Las variaciones suelen estar
mismo tiempo.
s (el anlisis individual facilita interpretacin)

extiles donde la variable de mayor incidencia
en ventas (Cuadro 59)
idencia en el proyecto, aplicarles

y laTIR
nteada:
PERACIN ?
ncieros?
-5% y -5%
60,000
-9%
54,600
uel Antonio Caro Blanco:
serte aqu el valor para la modificacin

n el nmero de unidades a vender. Si
umenta es positivo, si disminuye agregue
signo menos delante del valor a
odificar. D enter despus de colocar el
alor ( no es necesario colocar el signo %,
Antonio Caro Blanco:
rtecoloque
olo aqu el valor para entero).
dificacin de precio de
modificacin en el cuadro 60. venta. Si
ementa es positivo, si disminuye
alor ( no es necesario colocar el signo %,
Antonio Caro Blanco:
rte aqu
olo coloque el valor para entero).
dificacin de precio de
modificacin en el cuadro 60. venta. Si
ementa es positivo, si disminuye
egue el signo menos delante del
or a colocar. D enter despus de
car el valor (no es necesario
car el signo
mente %, solo coloque
se modifica el flujoelde
mero
queentero).
solo podemosVerifique aumentar
la
dificacin en el cuadro 60.
produccin, modificndose el
5
116,243,400 Viene del Cuadro 60
101,204,031 Viene del Cuadro 48 Flujo fondo
15,039,369
4,962,992
10,076,377
585,001 Tasa impositiva
623,800
11,285,178
Los valores de este

cuadro se traen del
ejercicio desarrollado
en el mdulo de Luz
Marina Dvila de la
bibliografa del curso
4 5
16,133,116 18,263,798
11,285,178 11,285,178
27,418,294 29,548,976
isminuir las cantidades vendidas en 9% es viable

n el nmero de unidades a60,000
vender. Si
lor ( no es necesario colocar el signo %,

umenta es positivo,9%si disminuye agregue
lor ( no es necesario colocar el signo %,
65,400
lo coloque el nmero entero). Verifique
serte aqu el valor para la

odificacin de precio de venta. Si
crementa es positivo, 5 si disminuye
gregue el signo menos delante del
139,236,600
lor a colocar. D enter despus deViene del Cuadro 60
locar el valor (no es114,158,471
necesario Viene del Cuadro 48 Flujo fondo
locar el signo %, solo coloque el
mero entero). Verifique la
25,078,129
odificacin en el cuadro 60.
8,275,782
odificacin en el cuadro 60.
16,802,346
585,001 Tasa impositiva

623,800
18,011,147
Miguel An
Los va
este c
traen
ejerci
desar
4 5 el m
16,133,116 18,263,798 Marin
la bib
curso
18,011,147 18,011,147
34,144,263 36,274,945
umentar las cantidades vendidas en 9% si es viable

- 12,037,850 1.60%
0
8 Flujo fondos para el Inversionista, total costos operacionales

0.33
0
8 Flujo fondos para el Inversionista, total costos operacionales
0.33
Los valores de
este cuadro se
traen del
ejercicio
desarrollado en
el mdulo de Luz
Marina Dvila de
la bibliografa del
curso
ostos operacionales
ostos operacionales
En este trabajo se ha expuesto por medio de una herramienta en Excel el anlisis e interpretacin de u
resultados.
Se valida la inflacin aplicada en la actividad anterior y fue del f: 6,45% y se aplica el 12% para que g
Con estos datos obtenemos una tasa de inters de oportunidad TIO del 19,22%
El resultado obtenido en el VPN: $33.167.451
Por lo que este resultado indica que:
1. Se puede aceptar el proyecto
2. El dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 19.22%
3. El VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
4. VPN para el inversionista es de $ 33.167.451
Para la Tasa interna de rentabilidad TIR, del proyecto sin Financiamiento aplique el 25%, hallando un
Y del TIR del Proyecto con Financiamiento aplique el 23,87 ya que para este proyecto, se tom un c
la modalidad de crdito ordinario de libre inversin a 5 aos con una tasa anual de 23,87%
En sentido general la evaluacin de un proyecto nos ayuda a definir los beneficios que puede brindar
cuenta la rentabilidad, provecho o utilidad de acuerdo con las necesidades.
La idea es que el proyecto cumpla con los objetivos y si no, ver la viabilidad de que se cumplan
CONCLUSION
ste trabajo se ha expuesto por medio de una herramienta en Excel el anlisis e interpretacin de un proyecto que arroja los sigu
ltados.
alida la inflacin aplicada en la actividad anterior y fue del f: 6,45% y se aplica el 12% para que genere una buena utilidad.
estos datos obtenemos una tasa de inters de oportunidad TIO del 19,22%
esultado obtenido en el VPN: $33.167.451
lo que este resultado indica que:
e puede aceptar el proyecto
l dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 19.22%
l VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
PN para el inversionista es de $ 33.167.451
la Tasa interna de rentabilidad TIR, del proyecto sin Financiamiento aplique el 25%, hallando un TIR del 94,741%
el TIR del Proyecto con Financiamiento aplique el 23,87 ya que para este proyecto, se tom un crdito a travs de un banco me
odalidad de crdito ordinario de libre inversin a 5 aos con una tasa anual de 23,87%
entido general la evaluacin de un proyecto nos ayuda a definir los beneficios que puede brindar una inversin, se evala tenien
nta la rentabilidad, provecho o utilidad de acuerdo con las necesidades.
dea es que el proyecto cumpla con los objetivos y si no, ver la viabilidad de que se cumplan

Evaluacion Financiera y Analisis de Sensibilizacion Fase 3 (Autoguardado)

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Evaluacion Financiera y Analisis de Sensibilizacion Fase 3 (Autoguardado)

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ESCUELA DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS, CONTABLES, ECONMICAS Y DE NE

Unidad 2 Fase 3 - Evaluacion Economica y Analisis de Sensibilidad

Gloria Yazmin Herrera Linares - 52.316.721

UNIVERSIDAD ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD

se 3 - Evaluacion Economica y Analisis de Sensibilidad

Gloria Yazmin Herrera Linares - 52.316.721

UNIDADES A PRODUCIR 60,000

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

ERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

No. 6 COSTO MANO DE OBRA

AJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

OSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)

Subtotal Materiales Directos

Bolsas Unidad 600

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)

SERVICIO MEDIDA CANTIDAD

ASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

Maquinaria multiuso 10 950,000

Maquinaria semi industrial 10 360,000

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

2 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

CONTADOR (HONORARIOS) 300,000 3,600,000

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

o 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

Gastos preoperativos 5 1,600,000

PLAZO (en aos) COSTO DEL

Amortizacin en cifras fsicas 5 1,519,000

astos de venta (primer ao de operaciones).

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

TOTAL $ 27,461,718 $ 70,924,889

PRECIO DE VENTA $ 2,000

os agrupados para calcular punto de equilibrio.

PLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

lculo del punto de equilibrio en varias lneas.

Linea A $ 77,859 0.4

9 Comprobacin del punto de equilibrio

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

mprobacin del punto de equilibrio en pesos.

stribucin en pesos del punto de equilibrio.

No 23 Programa de inversin fija del pro

Gastos de produccin $ 71,407,890

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

N0 25 Capital de trabajo trminos constantes

TOTAL INVERSION $ 8,098,150 $ 490,682

ersin de capital de trabajo (trminos constantes).

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

on en Capital de trabajo , sin incremento en produccion

Incremento de produccin a $ 196,273

n de capital de trabajo con incremento en produccin

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CO

Pasivos 0.0 0.0

programa de inversin terminos constantes

Capital de trabajo $ 8,098,150

UAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE EVALUACIN (Trminos constantes)

TOTAL VALOR RESIDUAL

PUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (trminos constantes)

ESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trminos constantes) Del cuadro 12

Pagos de servicios varios 300,000 300,000

No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS Del cuadro 15

MACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trminos constantes) Consolidado del cuadro