78 Optimizarea deciziilor n condiii de risc i incertitudine
OPTIMIZAREA DECIZIILOR
N CONDIII DE RISC I INCERTITUDINE
L. Mndru 1, L.S. Begu 2
1
Universitatea George Bariiu Braov
2
Academia de Studii Economice Bucureti
INTRODUCERE
n orice domeniu de activitate, fie el
economic, social sau politic se pune problema
riscurilor ce pot interveni distorsionnd activitatea
firmei. Astfel, luarea deciziilor manageriale este
supus unui numr mare de influene pe care
decidentul nu le poate controla n totalitate. De
aceea este important ca n procesul de luare a
deciziei, decidentul s ia n calcul riscul producerii
unor evenimente ce pot avea efecte nefavorabile
asupra obiectivelor sale [7]. n general, indivizii
ncearc s evite riscul sau, dac nu pot, acetia
ncearc s-l minimizeze sau s l transfere. Cu
toate acestea, ei sunt dispui s i asume anumite
riscuri dac exist o ans de ctig, ns acest ateptrilor [1].
ctig trebuie corelat cu gradul de risc acceptat de
persoana n cauz [11]. Optimizarea deciziilor n
condiii de risc i incertitudine se poate realiza prin
mai multe metode, dup cum vom vedea n cele ce
urmeaz, nu nainte ns de a ne familiariza cu
conceptele de risc i incertitudine.
1. CE REPREZINT RISCUL I
INCERTITUDINEA?
Ideea potrivit creia riscul i incertitudinea
pot fi relevante pentru analiza economic a fost
sugerat n anul 1921 de Frank H. Knight n
lucrarea sa intitulat Risk, Uncertainty, and Profit
(Risc, incertitudine i profit) [4]. ns, includerea
riscului i incertitudinii n teoria economic a fcut
imperios necesar definirea i delimitarea
conceptelor de risc i incertitudine, distincia ntre
cele dou fiind realizat de Frank H. Knight n
capitolul 7 al aceleai lucrri.
n interpretarea lui Knight, riscul se limiteaz
la situaiile n care decidentul poate ataa
probabiliti matematice evenimentelor ntmpl-
toare care pot aprea; incertitudinea se refer la
situaii n care evenimentele nu pot fi exprimate n
termenii unor probabiliti matematice precise.
Literatura de specialitate mai recent ne ofer
i alte definiii ale riscului, cele mai multe dintre
acestea punnd accent pe apariia unor evenimente
i pe consecinele ce decurg de aici. Spre exemplu,
n accepiunea Project Management Institute (UK),
riscul reprezint un eveniment incert sau o condiie
care, dac apare, are un efect pozitiv sau negativ
asupra obiectivului proiectului.
Ioan Popa [10] definete riscul ca fiind
posibilitatea ca ntr-o tranzacie s nu se
nregistreze profitul (ctigul) scontat sau s apar
o pierdere, ca urmare a evoluiei nefavorabile a
factorilor de care depind performanele unui agent
economic. ntr-o alt accepiune, riscul reprezint
un eveniment incert, dar posibil, originea lui
aflndu-se n incertitudine.Riscul implic ideea de
pierdere potenial, pierdere provocat de evoluia
unor factori (denumii factori de risc) n sens contrar
Una dintre cele mai complete definiii ale
riscului o gsim n Merriam-Webster's Collegiate
Dictionary, Eleventh Edition [5] unde riscul este
definit dup cum urmeaz:
1: posibilitatea de a pierde sau de a suferi un
prejudiciu;
2: cineva sau ceva care creeaz sau sugereaz
un pericol (hazard);
3: ans de pierdere sau de pericol pentru
obiectul unui contract de asigurare; de asemenea,
gradul de probabilitate al unei astfel de pierderi;
4: posibilitatea ca o investiie (stoc sau marf)
s i piard din valoare.
Observm c n definiiile riscului date de
Frank H. Knight i Merriam-Webster's Collegiate
Dictionary apare noiunea de probabilitate care,
dup cum vom vedea, joac un rol deosebit de
important n abordarea problematicii riscului.
Prin urmare, exist o distincie net ntre
risc i incertitudine: riscul presupune existena
unui element de hazard cu anumite probabiliti de
apariie n timp ce incertitudinea nu poate fi
cuantificat prin legi de probabilitate, decidentul
confruntndu-se cu o necunoatere a legii care
acioneaz [2]. Riscul i incertitudinea reprezint o
caracteristic permanent a mediului n care firmele
i desfoar activitatea; ele se ntlnesc combinate
n diferite proporii, incertitudinea prezentnd
caracteristica de a nu putea fi eliminat.
 Optimizarea deciziilor n condiii de risc i incertitudine 79

2. CE REPREZINT DECIZIILE unde:

LUATE N CONDIII DE RISC I pi probabilitile de apariie ale evenimentelor
xj valorile previzionate ale rezultatelor
INCERTITUDINE? evenimentelor.
Decidentul va alege alternativa cu valoarea cea mai
Deciziile luate n condiii de risc: sunt foarte
mare.
des ntlnite; decidentul cunoate toate alternativele
Metoda arborelui decizional este folosit
decizionale iar consecinelor acestora le sunt
atunci cnd situaiile decizionale sunt complexe,
asociate estimri probabilistice. O alternativ poate
putnd fi descompuse ntr-un ir de decizii
avea cel puin dou consecine, decidentul trebuind
nlnuite i momente n care intervine hazardul [8].
s calculeze pe baza experienelor precedente
Cu ajutorul aceste metode sunt reprezentate
probabilitatea de producere a fiecreia dintre
deciziile i evenimentele aleatoare aa cum sunt ele
acestea.
percepute de ctre decideni. Pentru fiecare
Deciziile luate n condiii de incertitudine:
eveniment viitor probabil (reprezentat sub form de
sunt cel mai frecvent ntlnite n condiiile
cerc) este prevzut aciunea (reprezentat sub
dinamismului mediului economic actual n care
form de ptrat) ce poate fi adoptat de ctre
firmele i desfoar activitatea. Decidentul nu
decident, rezultnd o structur arborescent.
cunoate toate alternativele, nu poate stabili
Realizarea unui eveniment viitor poate implica
probabilitile asociate alternativelor cunoscute i
adoptarea uneia sau mai multor ci de urmat, suma
nu nici poate ti care sunt consecinele pe care le pot
probabilitilor aferente acestor posibile evoluii
avea acestea [9].
fiind egal cu 1 [3].
Momente
3. OPTIMIZAREA DECIZIILOR N 1 2 3 4
CONDIII DE RISC
Se bazeaz pe teoria probabilitilor iar ntre d2 p(r/a) u(d1,a,d2, r)
p(s/a) u(d1,a,d2, s)
tehnicile de luare a deciziilor n condiii de risc, E p(t/a) u(d1,a,d2, t)
arborele decizional ocup un loc important. P(a) D d2 p(r/a) u(d1,a,d2, r)
Probabilitile de apariie a unor evenimente E
p(s/a) u(d1,a,d2, s)
p(t/a) u(d1,a,d2, t)
viitoare pot fi determinate n mod subiectiv sau
E d2 p(r/b) u(d1,b,d2, r)
obiectiv [7]. P(b) E p(s/b) u(d1,b,d2, s)
Probabilitatea obiectiv reprezint frecvena d1
D d2 p(t/b) u(d1,b,d2, t)
p(r/b) u(d1,b,d2, r)
relativ de apariie a unui eveniment calculat dup p(s/b) u(d1,b,d2, s)
formula: E p(t/b) u(d1,b,d2, t)

m D d2 p(r/a) u(d1,a,d2, r)
P(E ) = , P(a)
E p(s/a) u(d1,a,d2, s)
n D d2 p(t/a) u(d1,a,d2, t)
p(r/a) u(d1,a,d2, r)
unde: d1 E
p(s/a) u(d1,a,d2, s)
p(t/a) u(d1,a,d2, t)
m numrul de apariii ale evenimentului E, E
P(b) d2 p(r/b) u(d1,b,d2, r)
n numrul total al experimentelor efectuate. E p(s/b) u(d1,b,d2, s)
Probabilitatea subiectiv nu este D d2 p(t/b) u(d1,b,d2, t)
determinat pe baz de calcule ci se bazeaz pe p(r/b) u(d1,b,d2, r)
E p(s/b) u(d1,b,d2, s)
intuiia i flerul decidenilor, pe experiena lor p(t/b) u(d1,b,d2, t)
privind rezultatele obinute n condiii similare. Figura 1. Arborele decizional [dup 6].
Indiferent de modul de stabilire a probabilitilor, D punctul de decizie
pentru alegerea variantei optime se va calcula E evenimentul probabil
valoarea ateptat VA pentru fiecare alternativ luat u profitul corespunztor diferitelor grade de
n considerare: incertitudine.
V A = p 1 x 1 + p 2 x 2 + ... + p n x n
Deciziile d1 i d1 sunt luate n condiii de
adic incertitudine ntruct consecinele opiunii fcute
n depind de evenimentele probabile E din momentul
VA = p x
i, j = 1
i j
2, evenimente a crui apariie exact nu este
cunoscut n momentul 1. Studiile efectuate prevd
80 Optimizarea deciziilor n condiii de risc i incertitudine

probabilitile P(a) i P(b) ca evenimentele E (cu Conform tehnicii pesimiste, varianta optim va fi:
variantele a i b) din momentul 2 s apar (suma
probabilitilor pe fiecare ramur legat de o decizie Voptim = max min (Rij )
i j
trebuie s fie egal cu 1 [3]). Indiferent de alegerea
din acest moment , managementul organizaiei va Prin urmare, managerul prudent va opta pentru
trebui s decid a doua oar n momentul 3 cnd va acea alternativ decizional care i va furniza
trebui s opteze pentru deciziile d2 i d2. Rezultatul satisfacia maxim dintre satisfaciile minime
acestei a doua decizii depinde de evenimentul din posibile.
momentul 4, eveniment a crui apariie este incert Tehnica optimist (Abraham Wald)
n momentul 3. Cele trei consecine finale le vom Varianta optim este aceea pentru care se obin cele
nota cu r,s i t. n cazul n care n momentul 2 a avut mai mari avantaje n cea mai favorabil stare a
loc evenimentul a, probabilitile de a se produce condiiilor obiective.
consecinele r, s i t sunt p(r/a), p(s/a) i p(t/a). Dac Conform tehnicii optimiste, varianta optim
se va produce evenimentul b, probabilitile vor fi va fi:
p(r/b), p(s/b) i p(t/b) [6].
Voptim = max max (Rij )
Prin arborele de decizie, decidentul poate s i j
evalueze din punct de vedere cantitativ riscul
Prin urmare, managerul optimist va opta
asociat fiecrei decizii n condiii de incertitudine.
pentru acea alternativ decizional care i va furniza
satisfacia maxim dintre cele mai mari satisfacii
posibile.
4. OPTIMIZAREA DECIZIILOR N Tehnica de optimalitate (Leonid
CONDIII DE INCERTITUDINE [6] [2] Hurwicz)
Este o combinaie ntre cele dou metode prezentate
Adoptarea deciziilor n condiii de incertitudine anterior i presupune introducerea unui coeficient
presupune c decidentul nu dispune de informaiile de optimism, fiind necesar s se parcurg urmtorii
necesare pentru stabilirea probabilitii de pai:
manifestare a fenomenelor (strilor) iar variabilele a) adoptarea coeficientului de optimism
sunt parial necunoscute. (0 < < 1)
n acest caz pot fi utilizate mai multe metode i b) determinarea elementelor Hi, dup formula:
tehnici cum sunt: tehnica pesimist, tehnica
optimist (Abraham Wald), tehnica de optimalitate Hi = Ai + (1- )ai
(Leonid Hurwicz), a proporionalitii (Bayes-
unde:
Laplace), a minimizrii regretelor (Leonard
Ai reprezint elementul cel mai favorabil al
I.Savage).
liniei i (Vi) = max Rij
Tehnica pesimist (Abraham Wald)
ai reprezint elementul cel mai nefavorabil al
Varianta optim este aceea pentru care se
liniei i (Vi) = min Rij.
obin cele mai mari avantaje n situaia n care
Varianta optim este aceea cu cel mai mare Hi.
condiiile obiective se prezint cel mai nefavorabil.
Astfel, considernd o matrice decizional de Voptim= max H i
forma: i

Tabelul 1. Matricea decizional Aceast tehnic este preferat de managerii

care manifest o anumit dorin pentru asumarea
Vi / Cj C1 C2....... Cn de riscuri.
V1 R11 R12..... R1n Tehnica proporionalitii (Bayes-
V2 R21 R22..... R2n Laplace)
. . . . Are la baz ideea c fiecare stare a condiiilor
. . . . obiective are aceeai probabilitate de apariie.
. . . . Varianta optim este aceea pentru care media
Vn Rm1 Rm2..... Rmn aritmetic a rezultatelor corespunztoare strilor
Sursa: [6] luate n considerare este cea mai favorabil.
unde: Vi - varianta decizional 1 n
Cj - starea condiiei obiective
Voptim = max
j
Rij
n j =1
Rij consecina (rezultatul) decizional
aferent lui Vi i Cj. unde:
 Optimizarea deciziilor n condiii de risc i incertitudine
n numrul strilor condiiilor obiective
Rij consecina (rezultatul) decizional.
Tehnica minimizrii regretelor (Leonard
I.Savage)
n acest caz, se pleac de la ideea c decidentul,
dup ce a luat decizia, observ c n anumite situaii
ar fi procedat altfel.
Pentru determinarea lui Voptim se va ntocmi
matricea regretelor dup modelul matricei
decizionale cu deosebirea c elementele matriceale
rij (regretele/pierderile) se vor obine scznd din
valoarea fiecrui element (rezultatul obinut n
varianta adoptat) rezultatul maxim care poate fi
obinut alegnd o alt variant, dat fiind o anumit
stare Cj (pe coloan).
rij (V i, C j) = R ij max R ij
j
Prin urmare, aceast tehnic opereaz cu diferena
dintre eficiena maxim care poate fi folosit cu o
strategie oarecare, dat fiind o anumit stare a
condiiei obiective i eficiena rezultat din strategia
adoptat.
Varianta optim va fi aceea pentru care
regretul este minim.
Voptim = min max (r ij )
i j
Deci, pentru identificarea variantei optime se vor
determina valorile maxime ale regretelor rij iar
dintre acestea se determin valoarea minim de pe
fiecare linie/variant.
CONCLUZII
Succesul unei decizii, fie c este managerial
sau de alt natur, este indispensabil legat de
asumarea unor riscuri, de aceea, luarea deciziei
optime n circumstanele date este esenial.
Specialitii n domeniu recomand ca n utilizarea
acestor tehnici s se aib n vedere i situaia
economico-financiar a firmei n cauz: nivelul
profitului, cifra de afaceri, ratele de lichiditate,
poziia firmei pe pia, etc. Cu ct firma se afl ntr-
o situaie economico-financiar mai bun cu att
este posibil asumarea unor riscuri mai mari cu
probabiliti de obinere a unor rezultate (ctiguri)
superioare fiind ns necesar existena unor resurse
de compensare n caz de eec. Utilizarea tehnicilor
de optimizare a deciziilor n condiii de risc i
incertitudine ofer managerilor posibilitatea de a-i
asuma n mod contient riscurile, selectndu-le n
funcie de efectele, de consecinele pe care le-ar
putea genera aceste riscuri dac s-ar manifesta.
81
Bibliografie
1. Brsan-Pipu, N., Popescu, I. Managementul
riscului: concepte, metode, aplicaii. Braov,
Editura Universitii Transilvania, 2003, ISBN 973-
635-180-7, pag.2,44...49.
2. Coea, M., Nastovici, L. Evaluarea riscurilor.
Metode i tehnici de analiz la nivel micro i
macroeconomic. Braov, Editura Lux Libris, 1997,
ISBN 973-9240-26-7, pag. 9...14.
3. Dragot, V. i colectiv. Management financiar.
Analiz financiar i gestiune financiar
operaional. Vol.1 i 2, Bucureti, Editura
Economic, 2003, ISBN 973-590-841-7, pp.
268...270 (vol.1), pag.,78...81 (vol.2).
4. Knight, F. H. Risk, Uncertainty and Profit.
Boston, Hart, Schaffner & Marx, Houghton Mifflin
Company, 1921, pag.104126.
5. Merriam-Webster's Collegiate Dictionary,
Eleventh Edition. Springfield, USA, 2003, ISBN-10:
0877798095, ISBN-13: 9780877798095.
6. Nicolescu, O., Verboncu, I. Management.
Bucureti, Editura Economic, 1999, ISBN 973-
590-164-1, pag.227...232.
7. Popescu, M., Dasclu, A., Albu, R. G.
Management. Braov, Editura Infomarket, 2004,
ISBN 973-8204-64-x, pag.89...93.
8. Popescu, M., Antonoaie, N., State, I.
Management, procesul decizional. Braov, Editura
Lux Libris, 2002.
9. Popa, I., Filip, R. Management internaional.
Bucureti, Editura Economic, 1999, ISBN 973-
590-108-0, pag.174...184.
10. Popa, I. Tranzacii internaionale. Politici,
tehnici, instrumente. Bucureti, Editura Recif, 1992,
ISBN 973-95768-2-6, pag.379.
11. Sumedrea, S. Managementul financiar al
firmei. Braov, Editura Infomarket, 2003, ISBN
973-8204-46-1, pag.95...97.
Recomandat spre publicare: 10.02.2009
82 Optimizarea deciziilor n condiii de risc i incertitudine