EFICIENCIA ENERGTICA INDUSTRIAL EN

ECUADOR

Capacitacin en Financiamiento de la
Eficiencia Energetica

Ecuador, mayo de 2015

1
Su Instructora

Ing. Stphanie Nour, C.M.V.P.

Ingeniera profesional (mecnica) con 17 aos de experiencia
Consultora internacional en eficiencia energtica en ms de 25
pases, y especialmente en Amrica Latina.
Experiencia en el desarrollo y operacin de Empresas de
Servicios Energticos (ESCO) en ms de 12 pases,
incluyendo en Brasil, Chile, Per, Mxico y Uruguay.
Apoyo a bancos para el desarrollo de productos financieros
verdes en Brasil, Chile, Colombia y Repblica Dominicana.

Econoler

Fundada en 1981 como la primera ESCO en Canad y

como una de las primeras en el mundo
Se especializa en:
Eficiencia energtica
Financiamiento verde
Empresas de servicios energticos (ESCOs)
Energa renovable

2
Econoler

reas de negocio:
Proyectos de eficiencia energtica (EE)
Diseo y implementacin de Mecanismos financieros
verdes
Desarrollo y gestin de fondos dedicados a la EE/ER
Diseo y evaluacin de programas de EE y de gestin de la
demanda elctrica
Elaboracin de polticas y estrategias en EE
Monitoreo y verificacin de los ahorros energticos
Capacitacin

Agenda - Quito

Maana
Introduccin a la EE y los elementos de un proyecto de EE
Proceso de priorizacin e inversin en proyectos de EE en una
industria
Criterios para la seleccin de clientes y proyectos
Pausa
Criterios de evaluacin de proyectos de EE por parte de las
industrias y de los bancos: Payback, NPV, IRR etc.
Ejercicio
Ejemplos
Preguntas
Almuerzo

3
Agenda - Quito

Tarde
Caso de estudio de un proyecto de EE en una industria en
Ecuador (aspectos tcnicos y evaluacin financiera
Oportunidades de desarrollo de negocio en financiamiento verde
en Ecuador
Pausa
Tipos de productos financieros verdes
Metodologa de desarrollo y marketing de mecanismos de
financiamiento verdes.
Preguntas y evaluacin
Fin

Agenda Guayaquil

Da 1
Introduccin a la EE y los elementos de un proyecto de EE
Proceso de priorizacin e inversin en proyectos de EE en una
industria
Criterios para la seleccin de clientes y proyectos
Pausa
Criterios de evaluacin de proyectos de EE por parte de las
industrias y de los bancos: Pay-back, NPV, IRR etc
Ejercicio
Ejemplos
Preguntas
Fin

4
Agenda - Guayaquil

Da 2
Caso de estudio de un proyecto de EE en una industria en
Ecuador (aspectos tcnicos y evaluacin financiera
Oportunidades de desarrollo de negocio en financiamiento verde
en Ecuador
Pausa
Tipos de productos financieros verdes
Metodologa de desarrollo y marketing de mecanismos de
financiamiento verdes.
Preguntas y evaluacin
Fin

Presentacin de los Participantes

Nombre
Puesto y empresa
Qu espera aprender en este seminario

5
 INTRODUCCIN A LA
EFICIENCIA ENERGTICA EE

Demanda Creciente de Energa y Agua

La Eficiencia Energtica (EE) es una prioridad en la agenda de la

mayora de los gobiernos de todo el mundo;
La EE es la energa ms econmica y ms limpia que genera cero
emisiones de gases de efecto invernadero (GEI);
El potencial mundial para el financiamiento de la EE supera
ampliamente los USD 100 mil millones;
Los medios de produccin de energa actuales no son sustentables
Se prev que el uso de energa en el mundo aumentar en ms de
60% en los prximos 20 aos.
Las necesidades de energa mundial para los prximos 20 aos
tendrn que ser satisfechas en gran parte por optimizaciones de EE
en instalaciones existentes y futuras;

6
La Eficiencia Energtica
Reduccin del consumo de energa, evitando deliberadamente las
actividades de alto consumo energtico (mediante la modificacin
de hbitos y modus operandi)
Eficiencia: Reduccin de la energa necesaria para realizar un
nmero determinado de actividades
Reduccin de las prdidas trmicas, de agua caliente, de aire
comprimido, de iluminacin, etc. en el uso final
Conversin ms eficiente de combustibles y electricidad para su uso
final
Mejora del suministro
Cambiando a combustibles ms limpios
Usando energas renovables

Iniciativa de Cambio Climtico, EE y Energa Renovable

Objetivos
Ampliar el uso y desarrollo de fuentes de energa renovable
(ER)
Promover las tecnologas de eficiencia energtica (EE) y
sus aplicaciones
Promover estrategias de mitigacin y adaptacin al cambio
climtico (CC)
Actividades
Fomentar reformas a las normas y principios de las ER, EE
y CC
Impulsar el acceso a esquemas de comercio del carbono

7
Problemas Comunes
Poca EE y millones de $ malgastados cada ao
(con las correspondientes toneladas de CO2 emitidas)
Cambio/afectacin del suministro de agua
Mayores costos para satisfacer las necesidades de agua y energa
(hasta el 50% del presupuesto total)
Contribucin al cambio climtico
e impacto en las tarifas!
Causas
Fugas
Equipamiento antiguo o inadecuado
Malas prcticas de mantenimiento
Diseo deficiente de sistemas
(conductos, bombas, etc.)

y Soluciones Factibles
El consumo energtico de los sistemas industriales, comerciales y de
servicios podra ser reducido en por lo menos 25%
(con poca inversin!)
Medidas posibles para aumentar la EE
Reduccin de fugas y otras prdidas
Recuperacin y reciclaje de agua
Actualizacin y mejora de prcticas de OyM y cambio en la cultura
gerencial
Reconfiguracin y/o modernizacin del equipamiento en uso
Bombas y motores
Tuberas de baja friccin
Sistemas de variadores de frecuencia
Reduccin de la demanda
(consumo de energa y de agua)

8
Qu es un Proyecto de Eficiencia Energtica ?

Ecuador Mayo de 2015

Qu es un Proyecto de EE?

Los proyectos de eficiencia energtica (EE) tienen por

objeto mejorar el uso de la energa utilizada en un
proceso o un edificio, ya sea:
Reduciendo las prdidas de energa en el sistema, o
Mejorando la eficiencia del uso de la energa de los
equipos, o
Mejorando la gestin energtica del proceso.

Un proyecto de EE genera valor econmico porque reduce

costos y/o eleva la productividad

9
Qu es un Proyecto de EE?

Un proyecto de EE es una combinacin de varias medidas

de eficiencia energtica.
Medida de EE: actividad concebida con el fin de aumentar
la eficiencia energtica de un equipo, un sistema o un
conjunto de sistemas.
El objetivo: utilizar menos energa para mantener:
las mismas condiciones en un edificio
la misma produccin en una industria

Etapas de un Proyecto de EE

Evaluacin de Preparacin de la Auditora

Oportunidades Detallada

Seleccin de Pedido del

Clientes Cliente Ingeniera de Detalle

Auditora Preliminar Implementacin del

Proyecto

Propuesta al Cliente Puesta en Marcha

Firma de un acuerdo / una carta Medicin y Verificacin

de compromiso

10
 Cmo Abordar los Proyectos de EE?
Energa primaria

1) Cules son los 2) Cmo se transforma la 3) Cundo y dnde se

costos de la energa energa primaria en el consume el producto final?
primaria? producto final?

Uso final
Comprender
Mejorar

6) Optimizar el suministro 5) Maximizar la eficiencia 4) Minimizar el uso

Particularidad de un proyecto de EE en la industria

En una industria hay varios grupos de consumidor de

energa:
1.Iluminacin y equipos informticos
2.Sistemas secundarios
Produccin de calor, frio, vapor, aire comprimido
Motores, bombas, ventiladores
3.El proceso mismo

El potencial de ahorro energtico se encuentra en los tres

grupos. Sin embargo, los dos primeros son ms adecuados.

11
Tipos de Medidas de EE

1. Recuperacin y reduccin de prdidas energticas:

Recuperacin del calor de fluidos evacuados (aire, agua,
glicol, gases de combustin, etc.).
Ejemplo: intercambiador de calor entre el aire evacuado y el
aire exterior en un sistema de ventilacin.
Conversin de redes de vapor al agua caliente
Reduccin de prdidas de vapor
Reduccin de prdidas trmicas
Reduccin de fugas de aire comprimido
6mm de fuga igual a 300 lmparas de 60 vatios

Tipos de Medidas de EE

2. Reemplazo de equipos ineficientes por otros ms

eficientes (mejora tecnolgica):
Iluminacin Torres de refrigeracin
Calderas Ventiladores
Enfriadoras Variadores de frecuencia
Bombas de calor Equipos industriales
Motores Quemadores
Compresores de aire Hornos
Secadores, entre otros

12
Tipos de Medidas de EE

3. Conversin de fuente energtica:

Integracin de energas renovables:
Energa solar (usos trmicos);
Energa solar (sistemas fotovoltaicos);
Energa geotrmica;
Energa elica; entre otros.
Otras fuentes energticas:
Combustibles fsiles (GLP, Gas Natural, etc.)
Biocombustibles (biomasa, bioetanol, etc.)
Cogeneracin / trigeneracin

Tipos de Medidas de EE

4. Medidas de conservacin del agua:

No siempre ahorran energa pero reducen los costos de
operacin
Captacin de agua de lluvia para irrigacin
Recuperacin de aguas grises para inodoros, entre otros

13
Tipos de Medidas de EE

5. Otras medidas que no mejoran la EE pero generan

ahorros monetarios:
Gestin de la demanda pico;
Instalacin de bancos de capacitadores para mejorar el
factor de potencia;
Cambio de tarifa energtica; entre otros.

Medidas de Eficiencia Energtica

Nivel de inversin muy variable

Sin inversin o con parte del costo de mantenimiento
Inversin al final de la vida til de los equipos ineficientes
Inversin mayor
Recupero a corto plazo (menos de 1 ao)
Recupero a mediano plazo (1 a 3 aos)
Recupero a largo plazo (entre 3 y 5 aos o ms)

14
Ejemplo de Proyecto: Iluminacin

Contexto: Oficinas de la sede de una PYME desea reducir

sus costos energticos
Primera etapa: Inspeccin de terreno:
Iluminacin actual: 20 lmparas de 2 tubos fluorescentes
T12 con balastos electromagnticos (74 Vatios/lmpara)
Niveles de iluminacin apropiados
Horas de funcionamiento: 8 horas por da
Tarifa industrial media (hiptesis): 0,088 USD/kWh

Ejemplo de Proyecto: Iluminacin

Segunda etapa: Implantacin de medidas de EE:

Nuevas lmparas: 20 lmparas de 2 tubos fluorescentes T8
con balastos electrnicos (48 Vatios/ lmpara)
Instalacin de detectores de presencia: reduccin del
tiempo de funcionamiento a 6 horas en promedio

15
Ejemplo de Proyecto: Iluminacin

Resultados:
Consumo antes del proyecto:
74 W/lm. * 20 lm. * 8 h/da * 365 das = 4 321,6 kWh
Consumo despus del proyecto:
48 W/lm. * 20 lm. * 6 h/da * 365 das = 2 102,4 kWh
Ahorros:
Aproximadamente 195 USD/ao
(2 219,2 kWh/ao)

Ejemplo de Proyectos: Sistemas Trmicos

Revisin controles de caldera.

Revisin sistema de inyeccin de combustible.
Anlisis de gases de combustin
Reduccin de fugas de vapor
Recuperacin de calor sobre el retorno de condensados

16
Ejemplo: Industria / motores

Antes:
10 motores de 15 kW
80% de eficiencia
FP = 0,85
Despus:
10 motores de 13 kW
92% de eficiencia
FP = 0,90
12 horas de funcionamiento por da

Ejemplo: Industria / Motores

Hiptesis: 6,5 USD/kW (potencia de punta)

Ahorros anuales:
Ahorro de potencia:
15 kW * 10 / 0,85 13 kW * 10 / 0,9 = 32 kW/mes
Ahorro de energa:
(15 kW 13 kW) * 12 h/da * 365 das = 8 760 kWh/ao
Ahorros monetarios:
32 kW/mes * 12 meses * 6,5 USD/kW = 2 500 USD/ao
8 760 kWh * 0,045USD/kWh = 400 USD/ao
Total ahorros = 2 900 USD/ao

17
Criterios para la Seleccin de Clientes

Ecuador Mayo de 2015

1
Seleccin del Cliente

Criterios de seleccin de Mercado

General y por sector
Potencial de ahorros
Criterios de seleccin del Cliente
Energtico
Financiero
Estratgico para el Banco
Motivaciones del cliente

Seleccin de Mercados

Sector de mercado o un sub-sector que estn haciendo

crecer la economa del pas.
Mercados donde hay varias empresas de la misma
categora que ofrecen la posibilidad de duplicacin de los
proyectos.

2
Seleccin de Mercados

Criterios del sector industrial:

Dificultad para evaluar los ahorros de energa en relacin con el
proceso.
Potencial alto en los sistemas secundarios: produccin de calor, fro,
aire comprimido, etc.
Puede ofrecer un tamao de proyecto interesante y muchas veces
no tienen una persona dedicada a la gestin de la energa.

Sectores Potencial de ahorros

Alimentos y bebidas Alto (20-30%)
Qumicos Alto (20-30%)
Farmacuticos Alto (20-30%)
Plsticos Medio (15-25%)
Metalrgicas Alto a medio (15-30%)

Criterios de Seleccin del Cliente

Energtico
Las tarifas de energa son altos
Disponibilidad de datos para la realizacin del diagnostico
energtico
Existe un potencial para la conversin a gas natural
La energa representa una grande parte de los costos de
operacin
Consumo estable de energa en el futuro
Ningn proyecto de extensin o renovacin a corto plazo o
si hay estn bien definidos

3
Criterios de Seleccin del Cliente

Financiero
Buena salud financiera y buen historial crediticio
Balanza y ratio de financiamiento slidos durante los
ltimos tres aos
Reputacin de la empresa
Perspectivas positivas en el sector de la empresa del
cliente.
Otros criterios propios de cada banco

Criterios de Seleccin del Cliente

Estratgico
Cliente es Lder en su sector
Cliente tiene una parte importante del mercado
Reputacin de ser una empresa progresiva
Instalaciones que pertenecen a un grupo comercial o
industrial pueden llevar muchos proyectos con un solo cliente
Nuevo cliente para el banco
Cliente importante para el banco
El banco quiere ofrecer nuevos servicios a este cliente en
particular.

4
Criterios de Seleccin del Cliente

Motivaciones del cliente

Instalaciones al final de su vida til
Introduccin de nuevas tecnologas en una industria: mejora
de la competitividad
Imagen verde
El personal tcnico del cliente es calificado y abierto a
nuevas tecnologas y know how

Seleccin de Clientes

Cumplimiento de los requisitos habituales del banco para

cualquier prstamo
Establecer una lista de clientes prioritarios
Clientes privilegiados del Banco
Clientes que ya tengan algn proyecto de EE en su cartera
Empezar a desarrollar proyectos con esas empresas

5
Proceso de Priorizacin e Inversin
en Proyectos de EE en una Empresa

Ecuador Mayo de 2015

1
Identificacin de los Criterios de Aprobacin

Perodo de repago mximo (payback)

Tasa interna de retorno (TIR) mnima
Valor Neto Presente (VNP)

Restricciones operacionales en particular para industrias

Criterios Internos de la Empresa

Los proyectos de EE compiten con otros proyectos

internos en la empresa
Expansin
Modernizacin de procesos o instalaciones
Competencia por recursos dentro de la empresa
Recursos humanos
Recursos financieros

2
Comparar los Proyectos

Destacar ventajas de los proyectos de EE

Comparar la TIR y el Valor Actual Neto (VAN) con los de
otros proyectos
( )
Comparar los riesgos involucrados
No hay necesidad de generar ingresos (ventas) adicionales
No hay necesidad de inversiones crticas para el desarrollo
de la empresa
Evaluar plazos de implantacin e implicaciones en las
actividades de la empresa

Estudio de Caso Comparar los Proyectos

Una empresa privada tiene un presupuesto de 1,6 millones

de USD para implementar varios proyectos el prximo ao.
Cada gerente de proyecto presenta su proyecto con la TIR
y el VAN correspondiente.
La alta direccin tiene que elegir los proyectos a ser
implementados el prximo ao considerando todos estos
factores
Cules eligir la alta direccin?
9-ejercicio-proceso de decision.xls

3
Ventajas del Proyecto de EE para la Empresa

Cambio de actitud para evitar desperdicios en general

(no solamente en energa)
Mejora de la calidad de los productos o servicios
Mejora la imagen de la empresa (ambientalmente
amigable!)
Mejora de la competitividad de la empresa en
comparacin con otras de su segmento econmico.

4
Anlisis Financiero de un Proyecto EE
Criterios de Evaluacin

Ecuador Mayo de 2015

1
Indicadores financieros para determinar el inters
econmico de un proyecto

Repago Simple (RS)

Repago Descontado (RD)
Valor Presente Neto (VPN) o Ahorros Netos (AN)
Tasa Interna de Retorno (TIR)

Perodo de Repago Simple

Un perodo de repago es el tiempo requerido para que los

ahorros generados por un proyecto repaguen la inversin
Dos tipos principales de evaluacin: repago simple y
repago descontado
Un repago descontado toma en cuenta el valor temporal
del dinero

2
Perodo de Repago Simple

Limitacin (tpica)
El anlisis se limita a la duracin del perodo de repago
Cualquier cosa que afecte la evaluacin luego de que se
logra el repago no es considerada
Ahorros adicionales
Reacondicionamiento importante
Sustitucin de componentes
Etc.

Perodo de Repago Simple: Formula

Costo
Payback =
Ahorros
En su forma ms simple, consideramos solamente la
inversin inicial y los ahorros de energa.

Nota: Los ahorros deben ser los mismos cada ao, no se

considerar ningn costo de incremento

3
 Perodo de Repago Simple: Ejemplo
Medida de ahorro Medida de ahorro
energtico: Control de energtico: mejora de
motor mediante VSD acondicionador de aire
(variador de velocidad) split

Inversin: USD 1.000 Inversin: USD 660

Ahorros: USD 333 Ahorros: USD 220

Repago= 1.000/333 Repago = 660/220

Repago = 3 aos Repago = 3 aos

Repago descontado

El perodo de repago descontado toma en cuenta el valor

temporal del dinero

El factor de descuento es generalmente el costo promedio

ponderado del capital del proyecto o la tasa de retorno
mnima aceptada del propietario del proyecto

Este repago tambin incluye el costo de la deuda del

proyecto (por ejemplo, el repago simple puede ser 5 aos,
el descontado, probablemente 8 aos)

4
Valor Presente Neto o Ahorros Netos

Un mtodo donde los costos del valor presente son

comparados con los beneficios del valor presente
(ahorros)
El valor temporal del dinero es considerado (descontando)

Representa el valor neto de los ahorros debido a una

inversin adicional
O
En cunto va la inversin a superar la tasa de descuento
utilizada (el retorno mnimo procurado por el industrial)

Valor Presente Neto: Tasa de incremento

Calcular un monto futuro que considera una tasa de

incremento constante:

Vt =Vbase (1+ I )t
Vt = Monto en el ao t
Vbase = Monto para el ao base
I = Tasa de incremento considerada (construccin,
operacin, mantenimiento)
t = ao en el futuro para el cual queremos el valor
futuro

5
Valor Presente Neto: Descontar el Valor Actual

Todos los costos son descontados a su valor presente

usando la tasa de retorno mnima aceptable del
propietario de las instalaciones
Posible gran variacin en la tasa de descuento percibida
como adecuada por diferentes propietarios de
instalaciones
Costo de oportunidad de su capital (principalmente
entidades comerciales)
La tasa de inters del mercado puede ser usada para
determinar la tasa de descuento nominal

Valor Presente Neto: Descontar el Valor Actual

Para cualquier monto dado recibido en el futuro

Vt
V d = t
(1 + d )
Vd = Valor (presente) descontado en la fecha base
Vt = Monto futuro aplicado en el ao t
d = Tasa de descuento
t = Ao futuro (1, 2, 3, etc.)

6
Ejemplo

Ahorros de USD 10.000 generados en el ao 5 de un

proyecto con una tasa de descuento del 7% llevar a:

10.000
7.130 =
(1 + 0.07 )5
El propietario de una instalacin no tendr
preferencia en recibir hoy USD 7.130 USD vs USD
10.000 en 5 aos

Valor Presente Neto: La Formula

N
St
NPV = t
INV
t =1 (1 + d )

N = Nmero de aos en el perodo del estudio

t = Ao corriente considerado
d = Tasa de descuento
St = Ahorros en el ao t (con inflacin)

7
 Ao Inversion Ahorros Valor descontado

Ejemplo
Energa O&M
USD USD USD 12%

2013 15,152 5,455 758 5,547

2014 5,564 773 5,052
2015 5,676 788 4,601
2016 5,788 803 4,189
2017 5,903 818 3,814
2018 6,021 833 3,472
2019 6,142 852 3,164
2020 6,267 870 2,883
2021 6,391 888 2,625
2022 6,591 906 2,414
2023 6,648 924 2,177
2024 6,782 942 1,983
2025 6,918 961 1,806
2026 7,058 979 1,645
2027 7,200 997 1,498
46,867
VAN 5,794

Tasa Interna de Ritorno (TIR)

La tasa de descuento que debera ser aplicada a los

ahorros futuros de un proyecto para equiparar el costo de
inversin
Se puede calcular directamente la TIR de un flujo de
dinero incluyendo la inversin como un valor negativo al
comienzo y los ahorros como uno positivo en el futuro
Si se usa la TIR como la tasa de descuento en el clculo
de un VPN, se obtiene VPN = 0

8
Tasa Interna de Retorno (TIR): Calculo

0 = Invbase
N
(Ahorrost Invt )
t =1 (1 + d )t

Invbase = Inversin Inicial

Ahorrost = Ahorros en el ao t
Invt = Inversin adicional en el ao t
N = Nmero de aos en el perodo de estudio
d = Tasa de descuento

Inconvenientes de las Comparaciones entre TIR Y VPN

Proyecto1: Horno CB u Horno CP

Proyecto 2: Ventanas CB o Ventanas CP
Proyecto 3: Iluminacin CB o Iluminacin CP

Solamente puede hacerse un proyecto (por ejemplo,

debido al financiamiento)
Podemos simplemente comparar los VPN o TIR entre
proyectos?

9
Inconveniente N1: Diferentes Vidas Utilies

Digamos que los hornos duran 25 aos, las ventanas 15 aos y la

iluminacin 10 aos
Si el proyecto se repite al final de la vida til = no se puede usar VPN
Si el proyecto no va a ser repetido = no se puede usar TIR
No responde por el producido de la reinversin ms all de una vida til del proyecto ms
corta

Para proyectos repetidos, utilizar TIR o comparar Ahorros de Ciclo de

Vida Anual
VPN del proyecto convertido a una anualidad usando la tasa de descuento
(equiparar pagos anuales durante la vida del proyecto)
Ejemplo: un VPN de $170.000 equivale a pagos anuales de $20.000 en 20 aos a
una tasa de descuento del 10%

Inconveniente N2

Suponer que el Proyecto 1 y el Proyecto 2 tienen la

misma duracin
Proyecto 1: TIR es 50%
Proyecto 2: TIR es 12%

Cul prefieren?

10
Inconveniente N2

Suponer que el Proyecto 1 y el Proyecto 2 tienen la

misma duracin
Proyecto 1 : TIR es 50%, inversin de $1.000
Proyecto 2 : TIR es 12%, inversin de $100.000

Cul prefieren ahora?

Para comparar TIRs, la inversin debe ser la misma

Inconveniente N3

Suponer que el Proyecto 1, Proyecto 2 y Proyecto 3 tienen la misma

duracin (10 aos) y la misma inversin inicial ($20.000)
Proyecto1: TIR del 40%
Proyecto 2: TIR del 20%
Proyecto 3: TIR del 15%

Siempre prefieren el proyecto con la TIR ms alta?

Qu pasa si los ingresos son fuertes al comienzo para el Proyecto

1, constantes para el Proyecto 2 y aglomerados al final del Proyecto
3?
Y si los ingresos deben ser reinvertidos a un retorno del 9%?

11
 Flux montaires
Flujos de Caja annuels
Anuales
Inconveniente N3 $25,000
$80,000

$20,000
$15,000
$10,000
$5,000
$0
$-5,000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
$-10,000
$-15,000
$-20,000
$-25,000

Proyecto1: TIR del 40% VPN de $9.100 a una tasa de descuento

del 9%
Proyecto 2: TIR del 20% VPN de $10.500 a una tasa de
descuento del 9%
Proyecto 3: TIR del15% VPN de $13.800 a una tasa de
descuento del

Inconveniente N4

Suponer que el Proyecto 1 y el Proyecto 2 tienen la

misma duracin, la misma inversin inicial y los ingresos
surgen de los ahorros de combustible, que son
relativamente constantes de un ao para el otro
Proyecto 1: TIR del 15%
Proyecto 2: TIR del 12%

Qu proyecto prefieren?
Qu pasa si el Proyecto 1 ahorra gas natural (precios
voltiles) y el Proyecto 2 ahora electricidad (precios
regulados)?

12
Resumen de Inconvenientes

Inconveniente #1: VPN y TIR requieren que los proyectos tengan la

misma duracin
Se puede usar Ahorros de Ciclo de Vida Anual
Inconveniente #2: al comparar la TIR de proyectos mutuamente
excluyentes, el monto de la inversin debe ser el mismo
Se puede usar VPN o Ahorros de Ciclo de Vida Anual
Inconveniente #3: Cuando la TIR es mucho ms alta que la tasa a la
cual los ingresos pueden ser reinvertidos (por ejemplo, mucho ms alta
que la tasa de descuento), puede ser engaoso si la mayora de los
retornos son ganados tempranamente en el proyecto
Inconveniente #4: Proyectos ms riesgosos requieren mayores tasas
de descuento/tasas crticas de rentabilidad

Como comparar dos proyectos: Ratio de Cobertura del

Servicio de la Deuda (RCSD)
Los costos iniciales del proyecto pueden ser
pagados con capital & deuda (por ejemplo, prstamo)
El capital aparece en el flujo de caja temprano como
un valor negativo en el Ao 0
Porcin de deuda repagada en cuotas iguales cada
ao en el plazo de la deuda
Inters cargado a tasa de inters de deuda
El financiamiento de deuda amplifica el retorno con relacin
al capital invertido
Los retornos se devengan en base a activos

13
Como comparar dos proyectos: RCSD

Cobertura de servicio de la deuda: ratio de flujo de caja

acumulativo deducidos los impuestos, desde el ao 1
hasta el pago de la deuda, en el peor ao
EBITDA impuestose
RCSD =
Pago _ de _ Intereses

Debe ser => 1 para que el proyecto genere suficiente

ingreso para repagar la deuda
Los prestamistas estn ms interesados en que se les
reembolse que en la rentabilidad del proyecto

Como comparar dos proyectos: RCS

El financiamiento de deuda amplifica el retorno con

relacin al capital invertido
Los retornos se devengan en base a activos
Cobertura de servicio de la deuda: ratio de flujo de caja
acumulativo deducidos los impuestos, desde el ao 1
hasta el pago de la deuda, en el peor ao
Debe ser => 1 para que el proyecto genere suficiente
ingreso para repagar la deuda
Los prestamistas estn ms interesados en que se les
reembolse que en la rentabilidad del proyecto

14
Estudio de Caso Comparar los Proyectos

Una empresa privada tiene un presupuesto de 1,6 millones

de USD para implementar varios proyectos el prximo ao.
Cada gerente de proyecto presenta su proyecto con la TIR
y el VAN correspondiente.
La alta direccin tiene que elegir los proyectos a ser
implementados el prximo ao considerando todos estos
factores
Cules eligir la alta direccin?
9-ejercicio-proceso de decision.xls

Ventajas del Proyecto de EE para la Empresa

Cambio de actitud para evitar desperdicios en general

(no solamente en energa)
Mejora de la calidad de los productos o servicios
Mejora la imagen de la empresa (ambientalmente
amigable!)
Mejora de la competitividad de la empresa en
comparacin con otras de su segmento econmico.

15
 Identificacin de Riesgos y su Gestin

Ecuador Mayo de 2015

Fuentes de riesgo en financiar un proyecto de EE

Riesgo de mercado
Riesgo del cliente
Riesgos operacionales del proyecto de EE
Fase de desarrollo
Fase de implementacin

Riesgo de mercado

1
Riesgo de mercado

Fuentes de riesgos
Volatilidad de los precios de energa (elctrica y otras fuentes de
energa)
Cambios en el marco regulatorio
Mercado que depende de la conjetura internacional
Soluciones
Financiar proyectos EE durante un alza de los precios de energa
Monitorear movimientos de los precios energticos
Monitorear cambios regulatorios y la demanda internacional por los
productos

Riesgo del cliente

Fuentes de riesgos
El cliente no tiene motivacin, ej.:
Presin poltica y no colabora con los proveedores de servicios
energticos
Cambio de personal

Soluciones
Probar la motivacin del cliente en el primer encuentro
Asegurar el inters por la alta direccin

2
Riesgos tcnicos

Fase de Desarrollo:
Fuentes de riesgos:
Los ahorros estimados no son realistas;
El costo de implementacin presupuestado no es realista;

Soluciones:
Ofrecer asistencia tcnica
Asegurarse que los directores de proyectos e ingenieros tengan
experiencia e involucrarlos en la fase de Auditora Detallada

Riesgos tcnicos

Fase de Implementacin:
Fuentes de riesgos:
No instalado de acuerdo con las especificaciones del diseo y de los ahorros;
No puede ser instalado por el costo de implementacin del presupuesto;
No se cumple con la fecha lmite de terminacin;
Los requisitos de puesta en servicio no son cumplidos;
No se cumple con los requisitos regulatorios locales;
La tecnologa/el equipamiento no funcionan debidamente.
Soluciones:
Utilizar contratistas de diseo/construccin con experiencia
Utilizar procedimientos de puesta en marcha rigurosos y sistemas de control de
costo del trabajo

3
Riesgos tcnicos

Fase de Operacin:
Fuentes de riesgos:
Los ahorros no pueden ser medidos y verificados;
Los ahorros estimados no son alcanzados; y
No se realizan las operaciones & mantenimiento requeridos

Soluciones:
Asegurar que la Auditora Detallada sea debidamente preparada.
Medir y verificar los ahorros

Riesgo de crdito (riesgo de no pago)

Fuentes de riesgos
Capital limitado del cliente
Garantas limitadas
Inestabilidad financiera del cliente, a largo plazo.
El cliente no reembolsa el prstamo/recuperacin del crdito est
en riesgo

Soluciones
Analizar el crdito del cliente habitual
Elegir cliente con buen historial crediticio
Compensar riesgo ms alto (de clientes con posiciones crediticias
sub-ptimas) con tasa de inters ms alta

4
Principales Motivaciones y Barreras del
Financiamiento Verde

Ecuador, mayo de 2015

1
Proyectos de EE

1. A nivel financiero, una inversin slida

2. Mayormente, sin desafo tcnico
3. Buenos para el medio ambiente
4. Aumentan la competitividad de las empresas

Por qu los proyectos de EE no se implementan ms?

Barreras Clientes (Entidades Destinarias de los Proyectos)

Bajo inters en utilizar el capital para inversiones en

proyectos no relacionados a su actividad principal
Poco acceso a mecanismos de financiamiento adaptados
a la EE
Escasos recursos humanos para manejar este tipo de
proyecto
Falta de conocimiento de la EE
A veces, no conocen sus propios costos de energa

2
Barreras

1. Las principales barreras estn relacionadas con:

informacin,
organizacional,
financiamiento,
aspectos tcnicos,
institucionales
regulatorios

Barreras Institucionales, de Poltica y Regulatorias

1. Aunque existen polticas efectivas que traten de la EE

en una forma global, falta normativas obligatorias para
tener un impacto real
2. Dbil aplicacin de la legislacin con fondos limitados
para la aplicacin
3. Centralizacin en la ganancia econmica a corto plazo,
teniendo como consecuencia polticas conflictivas,
subvaloracin de los precios y subsidios
4. Condiciones desfavorables para la participacin del
sector privado

3
Barreras organizacional y de informacin

1. Falta de recursos humanos que se dediquen al tema de

la EE o del seguimiento energtico
2. Falta de informacin sobre las posibilidades de mejora
de la eficiencia
3. Falta de concientizacin pblica sobre productos
eficientes energticamente

Barreras de Financiamiento

1. La EE no es el negocio principal para las instituciones

financieras locales; operan de acuerdo con un conjunto
de reglas casi estndar
2. Los bancos no ofrecern condiciones especficas para
proyectos de EE, a menos que sean respaldados por
apoyo gubernamental o bilateral o internacional
3. Falta de experiencia de EE interna dentro de las
instituciones financieras
4. Pequeo tamao de los proyectos de EE: los proyectos
de ahorros de energa son pequeos en trminos de
requerimientos de financiamiento, mientras que tienen
altos costos de transaccin

4
Barreras de Financiamiento

Transacciones pequeas, individuales

Altos costos de transaccin

Riesgo percibido alto de inversiones en EE

Falta de experiencia en EE adentro de las IF (y los mercados financieros)

Oferta de financiamiento no corresponde a la demanda de financiamiento de

los proyectos de EE

Problemas de contabilidad (inversiones vs. costos de operaciones)

Barreras Financieras

La oferta de financiamiento no corresponde a la las

demanda de financiamiento para proyectos de EE:

Financiamiento tradicional de IF basado en garanta no

corresponde a las necesidades de proyectos de EE ya limite el
financiamiento a 70-80% del valor del activo financiado
Las inversiones / equipos de EE tienen poco valor para servir
como garanta
El flujo de caja (ahorros) generados por la inversin de EE no
se acepta como garanta
Los plazos ofrecidos suelen ser (demasiado) corto y no
corresponden al plazo de una inversin en EE
Las tasas en ser (demasiado) alto, sobre todo si la IF ofrece un
crdito de consumo

5
Barreras de Mercado

1. Falta de cultura de EE en la economa

2. Los costos de energa son ms visualizados como
costos fijos, por lo que no se toman medidas para
manejarlos
3. Las instituciones financieras generalmente solicitan
garantas colaterales como garanta, la mayora de las
empresas privadas que actan en EE son pequeas y
no pueden acceder a esto

6
Motivaciones

Las polticas de ahorro y eficiencia energtica se

configuran como instrumentos de progreso de la
Sociedad, pues:
Reduzcan la dependencia del pas a la fuente de energa
(especialmente combustible) que son importados
Reduzcan la salida de moneda extranjera del pas por la
compra de dicha energa
Favorezcan el desarrollo de la competitividad empresarial
Contribuyen al bienestar social;
Representan un elemento de responsabilidad social dentro
del marco del desarrollo sostenible;

Motivaciones

Cambio Cultural
Cambio de actitud
Evitar desperdicios
Racionalizar el uso
Reutilizar
Reciclar

Promueve equipos ms eficientes

Beneficia el Medio Ambiente

Garanta de disponibilidad futura
Beneficios directos e indirectos

7
Motivaciones Clientes

1. Mejorar la competitividad de las empresas

2. Alcance social universalizar la disponibilidad de
energa
3. Impregnar el ahorro y la eficiencia energtica en la
estrategia de la empresa
4. Reducir los costos de operacin

Motivaciones Bancos

Cules seran sus motivaciones?

8
Motivaciones Bancos

1. Desarrollo de un nuevo mercado:

Nuevos sectores
Nuevos clientes
Nuevos productos
Nuevos conocimientos
2. Responde a la demanda de los clientes
3. Imagen verde y progresista
4. Podra dar acceso a financiamiento por parte de
instituciones financieras internacionales.
5. Otras?

9
Tipos de Productos Financieros Verdes

Quito, 12 de mayo de 2015

1
Actuales Opciones de Financiamiento para Entidades
Destinatarias de Proyectos (empresas)

Financiamiento interno gastos a travs de los presupuestos de

capital de las Entidades Destinatarias de Proyectos. Esto es
solamente posible para grandes Entidades Destinatarias de
Proyectos. Las PYME raras veces tienen esta opcin;
Prstamos bancarios estndar dichos prstamos utilizan la
capacidad de endeudamiento de las Entidades Destinatarias de
Proyectos. La transaccin est en el balance de la Entidad y las
IFL tienen pleno recurso contra la misma para el repago del
prstamo;
Arrendamiento hay una tercera entidad involucrada. La
transaccin utiliza la capacidad de endeudamiento de las
Entidades Destinatarias de Proyectos y est en el balance de las
mismas;
3

Instrumentos Financieros

Capital
Caja
privado

Financiamien-
Prstamos
to dedicado
corporativos
para EE

Finan-
Arren- ciamiento
damiento por el
vendedor
Prstamos
concesio-
nales/sub-
sidiados

2
Caja

Ventajas Desventajas
Sencilla Costo de oportunidad
Todos los ahorros estn Competencia interna
disponibles para el para obtener una parte
cliente del presupuesto para
El cliente tiene CAPEX (inversiones en
beneficios fiscales por la bienes de capital)
depreciacin del equipo Tasa de corte

Prstamo corporativo
Parmetros claves:
Pago inicial por
Desventajas
parte del 100% o ms
prestatario colateral
Ventajas
Plazo Prestatario tiene que
Relativamente rpido hacer un pago inicial
Tasa de inters Tasa de inters de
mnimo
Colateral mercado Y realizar una
contribucin (capital)
de hasta el 40%

3
Prstamo corporativo

Dificultades y desventajas para proyectos EE:

Apalancamiento ms bajo (ratio Deuda/Capital del proyecto
EE)
Plazo (demasiado) corto
Limita la capacidad del cliente de tomar ms deuda y la IF
tiene recurso contra el cliente para conseguir el repago
Se evala (el flujo de caja) de la empresa en su conjunto y
no solamente del proyecto EE

Financiamiento por el vendedor

El vendedor consigue el financiamiento para, a su, ofrecer

financiamiento para el equipo que vende
Apto para venta de productos pequeos con volmenes
de venta altos. Se presta para manejar el riesgo de
crdito del cliente final.
Existen dos acuerdos bajo este esquema de financiamiento:
Uno entre el vendedor y el financiador
Y otro entre el vendedor y el cliente

4
Financiamiento por el vendedor

Ventajas
Usada para diferentes Desventajas
tipos de equipo No se puede utilizar ni
Proceso de aprobacin para materiales.
rpido Ni para proyectos EE
Equipo sirve como amplios
colateral

Financiamiento por el vendedor

Propiedad
Equipo

Ningn costo inicial o bajos costos

iniciales Vendedor
Repago al Vendedor

Comprador

Institucin Financiera
Vendedor
puede tomar un
crdito de la IF
Financiamiento por el vendedor

5
Prstamos concesionales/subsidiados

Prstamos con una o varias condiciones superiores a las

condiciones ofrecidas en el mercado

Ventajas (una o
varias)
Tasa ms baja Desventajas
Perodo de gracia Generalmente el
ms largo proceso de
aprobacin es ms
Plazo ms largo largo y burocrtico
Garantas colaterales
ms bajas

Arrendamiento Financiero

Similar a un
prstamo, el
equipo (=
Ventajas Desventajas
activo) se
No requiere una El activo y los
registra en el aportacin inicial pasivos asociados
balance del importante se registran en el
El cliente final tiene balance del cliente
cliente (y limitan su
beneficios fiscales
por la depreciacin capacidad de
del equipo endeudarse)

6
 Arrendamiento Operativo
Tratado
como la
renta de un
equipo
Desventajas
Ventajas
Tendencia internacional
Los pagos son
en contra del
considerados gastos
arrendamiento
operacionales y el
operativo (por ser una
activo no se registra en
operacin fuera del
el balance
balance)
Arrendador es el
Arrendatario tiene los
propietario del equipo.
beneficios fiscales

Arrendamiento Operativo

Al final del contrato:

El cliente puede comprar el equipo al justo valor de
mercado (o a un monto predeterminado)
El cliente puede renegociar el contrato de arrendamiento
operativo
O el cliente puede pedir que se quite el equipo de sus
instalaciones

7
Capital Privado

Fondo de capital
privado que
invierte en Ventajas
empresas start- Desventajas
Ofrece la
up o en etapa de Financiamiento
participacin
ms caro en
expansin (capital)
comparacin con
requerida por los
Una buena deuda
prestamistas
opcin para
financiar
proyectos de EE

Criterios para la Elegibilidad de Proyectos

8
Criterios

Tcnicos
Financieros
Ambientales y sociales

Criterios Tcnicos

Los equipos instalados dentro del proyecto de EE tienen

que ser nuevos.
Reduccin de las emisiones de carbono equivalente
El proyecto debe reducir en xx% las emisiones (toneladas de
CO2e)
El porcentaje mnimo es del 20% aproximadamente
Puede haber posibilidades de venta de los bonos de carbono.
Alto consumo de energa
Gastos de energa importantes
Uso de tecnologas probadas y disponibilidad de apoyo
tcnico localmente

9
Criterios Financieros

Recuperacin de inversin en plazo compatible con las

condiciones de financiamiento
El proyecto se reembolsa en tres aos, por ejemplo.
Considerar plazo de implementacin!
Rango de solicitud de prstamo
En k$
Un % del monto total del proyecto prestado por la lnea de
financiacin del banco
Entre el 60% y el 80% del monto total del proyecto
dependiendo de la clasificacin del cliente, de la garanta y
del tipo de proyecto.

Criterios Ambientales y Sociales

Proyecto elegible (NO figurar en la lista de exclusin)

Tener una licencia ambiental vigente
Cumplir con los requisitos ambientales del banco

10
Proyectos no Elegibles para Financiamiento

Produccin o actividades que involucren trabajo forzado o

infantil
Produccin o comercio de armas y municiones
Comercio de vida silvestre o productos de la vida silvestre
regulados bajo la Convencin sobre el Comercio
Internacional de Especies Amenazadas de Fauna y Flora
Silvestres
Produccin o comercio de materiales peligrosos, productos
farmacuticos, pesticidas, herbicidas, sustancias que afecten
la capa de ozono o qumicos, sujeto a eliminaciones
graduales o prohibiciones internacionales

11