Sunteți pe pagina 1din 22

Activitatea financiar

a unitii economice

Tema 8
1. Circuitul financiar al unitii economice
Activitatea UE presupune existena n acelai loc i timp a tuturor
resurselor economice necesare ciclului de producie

Unitatea economic stabilete legturi cu mediul extern (furnizori,


comerciani, instituii financiar-bancare, instituii ale statului, etc.)

ntre unitatea economic i subiecii extern apar fluxuri bunuri i servicii,


pe de o parte i micri de resurse bneti, pe de alt parte

Desfurarea activitii unitii economice presupune implicare ei n


diverse relaii financiare.
Relaiile financiare - relaii de repartiie i alocare a resurselor bneti
ale unitii economice conform prioritilor, obiectivelor, obligaiilor,
prevederilor contractuale etc.

Ageni Furnizori
economici
Cumprtori

Relaii financiare
Instituii
externe
financiare

Instituii ale
statului
Circuitul financiar - intervalul de timp necesar desfurrii ansamblului
operaiunilor ce au loc din momentul n care o resurs bneasc este
antrenat n procesele economice ale unei uniti economice i pn n
momentul recuperrii ei sub forma iniial de lichiditate.

n gestiunea financiar a unitii economice managerii i direcioneaz


eforturile ctre diminuarea duratei circuitului financiar, n vederea
creterii rezultatelor financiare.
2. Sursele de finanare a unitii economice

Finanarea - obinerea i punerea la dispoziia unitii economice a


unor sume de bani i bunuri productive.

surse interne

surse externe
Formele finanrii

Externe Interne

Finanare prin Finanare Finanare prin Profitul nerepartizat


participare la prin mecanismul de
Fondul de amortizare
capital mprumut redistribuire
Fonduri de rezerv

Indemnizaii de
contribuia la

fondatorilor

obligaiuni
emisiunea
aciunilor

dividende,
asigurare
factoring

subvenii
capital a

granturi

dobnzi
leasing
credite
Extinderea activitii unitii economice n baza autofinanrii asigur:
creterea autonomiei ntreprinderii;
reducerea gradului de expunere la factorii perturbatori i de risc;
efectul de multiplicare - ctigul din capitalul acumulat genereaz ctig
suplimentar;
apare posibilitatea restituirii creditelor anterioare;
scade nivelul costurilor financiare;
apar perspective mai bune pentru investiii i modernizare.
3. Analiza surselor externe de finanare a unitilor
economice

Finanarea din surse interne are


ca efect majorarea capitalului
social prin ncorporarea profitului
i a resurselor fondurilor de
Finanarea din surse externe are ca efecte:
amortizare i de rezerv.
majorarea capitalului social ;
creterea gradului de ndatorare.
Resurse financiare externe care contribuie la extinderea capitalului
social:

Suplimentarea capitalului de ctre fondatori


contribuiile suplimentare ale fondatorilor unitii economice, care vor determina
creterea capitalului statutar
Avantaje: asigur flexibilitate, siguran i independen unitii economice;
Dezavantaje:
insuficiena resurselor fondatorilor impune bariere n dezvoltarea afacerii;
n caz de nereuit, fondatorii i vor pierde resursele;
unitatea economic va fi puin cunoscut de instituiile financiare i va
ntmpina greuti n acumularea de fonduri n situaii speciale.
Emisiunea suplimentar de aciuni
atragerea de resurse financiare prin emisiunea suplimentar i punerea n
vnzare pe piaa hrtiilor de valoare a aciunilor suplimentare prin ofert
public sau prin emisiune nchis.

Aciunea - titlu de proprietate care certifica deintorului


calitatea de proprietar al unei parti din capitalul companiei
emitente i care d dreptul la ncasarea unui dividend.

Avantaje:
nu presupun rambursare sau rscumparare;
sunt extinse posibilitile de finanare prin atragerea unor noi acionari;
crete capitalul social al companiei, fiind formate condiiile favorabile
pentru finanrile viitoare prin ndatorare.
Dezavantaje:
descreterea capacitii de control asupra procesului decizional;
o parte din profit va fi pltit sub form de divedende.

Emisiunea suplimentar de aciuni este posibil pentru firmele mari, dar mai
puin accesibil firmelor aflate la nceput de activitate.
Subvenii acordarea de ctre stat a suportului financial, nerambursabil
pentru susinerea i dezvoltarea unitilor economice dup anumite
criterii prestabilite.

Granturi - sume de bani acordate drept finanare nerambursabil pentru


indeplinirea unor scopuri anume. Finanatorii urmresc atingerea unor
obiective generale (economice, sociale, culturale) prin sprijinirea financiar
a activitilor unor organizaii (firme, ONG, instituii publice etc.) sau
persoane.
Resurse financiare externe care determin creterea gradului de
ndatorare:

Finanarea prin credite oferite instituii de creditare bancare i non-


bancare
Avantaje:
obinerea de fonduri suplimentare;
stabilirea unor relaii de ncredere cu instituiile financiare;
impune ntreprinztorul s-i analizeze n mod obiectiv afacerea, s obin
o imagine clar a situaiei sale financiare, s reevalueze ideea proiectului,
strategiile de implementare etc.
Dezavantaje:
atitudinea reinut a bncilor n ceea ce privete finanarea noilor firme;
riscul de a pierde garaniile depuse pentru obinerea creditului;
implicarea unui factor extern n managementul firmei;
riscul ntreruperii creditrii n cazul unor evenimente nefavorabile.

Pentru credit, beneficiarul pltete dobnda, n plus, bncile


percep comisioane ca pre al serviciilor prestate clientului.
Finanarea prin emisiunea de obligaiuni

Obligaiunea - titlu de credit care certifica deintorului calitatea


de creditor al companiei emitente, pe care deintorul o
achiziioneaz pe piaa financir.

Avantaje:
este o alternativ la piaa creditului care permite atragerea resurselor
financiare de la micii investitori;
rambursarea sumei mprumutate se face integral la momentul scadenei, pe
perioada de via a obligaiunii se pltete numai dobnda;
se emit fr garanii materiale.
Finanarea prin leasing

Avantaje:
toate cheltuielile rezultate din contractul de leasing sunt deductibile fiscal;
leasing-ul permite finanarea investiiilor fr a recurge la capitaluri
mprumutate sau proprii;
ntreprinderea folosete echipamentul numai atta timp ct are
nevoie pentru realizarea unui obiectiv, dup care renun la el
ntreprinderea poate avea acces la mijloacele necesare n condiii mai puin
severe dect n cazul creditelor bancare (chiar dac nu are garanii colaterale
suficient de mari).
Creditele de la furnizori
Finanarea prin factoring

Avantaje:
prin factoring unitatea economic poate transforma rapid n lichiditi
facturile pe care le-a emis;
pentru finanarea prin servicii de factoring nu sunt necesare garanii
materiale.
Limite:
beneficiarul de factoring suport costuri sub form de dobnd pentru suma
acordat ca finanare i un comision.
Schema operaiunii de factoring BC Moldindconbank S.A

1. Livrarea mrfii n condiii de plat


amnat.
2. Cesionarea creanei Bncii pentru livrarea
efectuat.
3. Plata n avans (finanarea pn la 90 %
din valoarea livrrii) imediat dup livrare.
4. Plata pentru marfa livrat n mrime de
100 %.
5. Achitarea sumei rmase dup deducerea
dobnzii calculate.
4. Structura patrimoniului unitii economice

patrimoniu economic patrimoniu juridic


totalitatea activelor aflate dreptul de proprietate i
la dispoziia unitii obligaiile unitii
economice, fr a fi scos n economice (pasivele) n
eviden aspectul raport cu activele unitii
apartenenei acestora economice

Ambele aspecte ale patrimoniului se regsesc n Bilanul contabil al


unitii economice, coraportul arat situaia financiar a unitii
economice la un moment dat.

Bilanul contabil - tablou al situaiei


patrimoniului unitii economice la o anumit dat.
ACTIV PASIV
Patrimoniu economic Patrimoniu juridic
(bunuri economice) (drepturi i obligaiuni)
Capital social i

Capital propriu
Imobilizri suplimentar
Active imobilizate

Surse de finanare i rezultat financiar


necorporale Rezerve
Profit nerepartizat
Forme reale ale patrimoniului

Imobilizri
(pierdere
corporale
neacoperit)

Investiii financiare Datorii financiare pe

termen lung
Datorii pe
pe termen lung Patrimoniul termen lung
unitii
Stocuri economice Datorii pe termen
lung calculate
Active circulante

Creane
Datorii financiare

Datorii curente
curente
Numerar
Datorii comerciale
curente
Investiii financiare Datorii calculate
curente curente
5. Msurarea capacitii de rambursare a
datoriilor unitii economice
Atragerea excesiv a resurselor financiare din exterior poate
genera riscul pierderii controlului asupra activelor unitii
economice n favoarea finanatorilor.

Este necesar analiza


capacitii unitii
economice de ai onora
obligaiile fa de
finanatorii externi.
Indicatori de msurare a capacitii de onorare a
obligaiilor fa de finanatori:

Autonomia financiar a unitii economice

Gradul de ndatorare a unitii economice

Solvabilitatea unitii economice

Lichiditatea activelor unitii economice


Autonomia financiar (AF) exprima ponderea fondurilor proprii ale
unitii economice n ansamblul resurselor cu durata mai mare de 1 an.

Valoare acceptabila pentru acest indicator este 0,5.

Gradul de ndatorare a unitii economice (G) - reflect proporia n care


activele unitii economice sunt finanate din alte surse decat cele proprii.

Gradul de ndatoare trebuie sa se situeze in jur de 50%, sau 0,5

G = 30% - unitatea economic mai pot fi luate mprumuturi;


G = 80% - unitatea economic are o dependen alarmant de resursele
creditare, rambursarea acestora devenind o problem destul de dificil
Solvabilitatea - reprezint capacitatea unitii economice de a-i onora
obligaiile de plat la scaden.

Valoare acceptabila pentru acest indicator este 2.

Lichiditatea - reprezinta capacitatea unitii economice de a face fata


obligaiilor financiare pe termen scurt, ca urmare a transformrii activelor
circulante n disponibilitati banesti n aceeai perioada de timp

=

Valoare acceptabila pentru acest indicator este 0,5


=

Valoarea normal a indicatorului este ntre 0,2 i 0,3