1 Regras do Prego

1.1 1. Leilo
1.1. Resumo do enquadramento de operaes para procedimentos especiais

Caso no ocorram negcios na fase de pr-abertura, o primeiro negcio da fase de negociao

ser automaticamente submetido a leilo.

1.1.1. Em Relao Cotao

So submetidos a leilo todos os negcios cujo preo no esteja includo no intervalo de preo
definido pelo tnel de leilo.

1.1.2. Negcios Diretos

a) Direto Intencional:

Para instrumentos pertencentes aos grupos de maior liquidez ser permitido o registro de
negcio direto intencional, desde que o preo esteja entre a melhor oferta de compra e a
melhor oferta de venda (valores no inclusos) disponvel no livro de ofertas no momento do
registro do direto.
Para instrumentos pertencentes aos grupos de menor liquidez, ser permitido o registro de
negcio direto intencional, desde que:
O preo esteja entre a melhor oferta de compra e a melhor oferta de venda (valores no
compreendidos) presentes no livro de ofertas no momento do registro do direto;
Se a diferena entre o melhor preo de venda e o melhor preo de compra corresponder
variao mnima de apregoao, ser permitido o direto intencional com preo com preo
igual ao da melhor oferta de compra ou igual ao da melhor oferta de venda; e
Obedea aos limites do tnel de leilo e rejeio.
No havendo pelo menos um tick de negociao entre a melhor oferta de compra e a
melhor oferta de venda, ser permitido o comando de negcio direto intencional com preo
igual ao da melhor oferta de compra ou igual ao da melhor oferta de venda.

b) Direto no intencional:

Para instrumentos pertencentes aos grupos de menor liquidez, ser permitido o registro de
negcio direto no intencional, desde que o preo do negcio direto obedea aos limites das
bandas de leilo e de rejeio.

1.1.3. Leilo de Opes e Operaes de Volatilidade

a) Com exceo das opes sobre o futuro dos contratos agrcolas, Ibovespa, depsitos
interfinanceiros de um dia e taxa de cmbio de Reais por Dlar Comercial, no mercado de
opes a negociao ocorrer em modo no-contnuo, ou seja, por meio de mecanismo de
leilo. Os leiles tero durao de, no mnimo, 2 minutos.

1
b) As operaes estruturadas de volatilidade, as quais so negociadas em modo contnuo,
podero ser submetidas a leilo quando registradas em horrio distinto dos horrios
de call estabelecidos pela Bolsa. O tempo de durao do leilo ser de, no mnimo, 2 minutos.

1.1.4. Casos Especiais de Leilo

a) Leiles iniciados prximo ao encerramento da negociao sero continuados mesmo que

seja atingido o horrio de encerramento da negociao.

b) Quando a operao envolver quantidade superior a 20% dos contratos em aberto para o
contrato em questo, est ser submetida a leilo de 1 minuto, no mnimo, para instrumentos
pertencentes aos grupos lquidos e de 2 minutos, no mnimo, para instrumentos pertencentes
aos grupos ilquidos.

c) Podero ser cancelados e submetidos a leilo de no mnimo 2 minutos, os negcios

fechados abaixo de 15 segundos (inclusive) entre os registros das ofertas de compra e de
venda, desde que tal reclamao ocorra no prazo de 3 minutos contados a partir do registro do
negcio. A reclamao somente poder ser feita pela corretora que possuir oferta de compra
ou venda registrada no melhor preo ou a preo de mercado, no momento da realizao do
negcio.

d) Para os contratos de Cupom Cambial, Swap Cambial, A-Bond, Global Bonds, US T-Note,
DI1 Longo, CDS Brasil, Futuro de Cupom de IGPM, Futuro de Cupom de IPCA, FRA de Cupom
de IGPM, FRA de IGPM, FRA de IPCA, Futuros de IGPM, Futuro de IPCA, Forward Points com
Futuro de Ibovespa, Termo OZ1 e Futuro de OZ1 a negociao ocorrer exclusivamente em
modo no contnuo, ou seja, por mecanismo de leilo, tendo os leiles durao de, no mnimo,
2 minutos.

e) Uma operao poder ser submetida a leilo quando, a critrio do Diretor de Operaes, o
tamanho do lote a ser negociado exceder a quantidade considerada normal para o
contrato/instrumento, ou para assegurar a continuidade dos preos.

1.2 2. Regras do Fixing

2.1. Critrios de Formao de Preo

2.1.1. Primeiro critrio

O preo atribudo ao leilo ser aquele ao qual a maior quantidade de contratos negociada.

2.1.2. Segundo critrio

Havendo empate no 1 critrio (ou seja, havendo dois ou mais preos para os quais a mesma
quantidade mxima de contratos negociada), selecionam-se os preos que geram o menor
desequilbrio na compra e o menor desequilbrio na venda e, no intervalo entre eles, toma-se
como preo terico o mais prximo do preo do ltimo negcio ou, na ausncia deste, o mais
prximo do preo de ajuste, com arredondamento para adequao ao tick size.

2
 2.1.3. Terceiro critrio
Havendo empate no 1 e no 2 critrios (ou seja, (i) havendo dois ou mais preos para os quais
a mesma quantidade mxima de contratos negociada e (ii) havendo dois ou mais preos para
os quais o mesmo desequilbrio mnimo em pontas opostas gerado), atribui-se ao leilo o
preo (igual ou entre os preos geradores do empate no 2 critrio) mais prximo do preo do
ltimo negcio ou, na ausncia deste, o mais prximo do preo de ajuste, com arredondamento
para adequao ao tick size.

2.2. Prioridade
Para o fechamento de negcios no momento da abertura do leilo, o sistema eletrnico de
negociao adotar a seguinte prioridade para as ofertas: ofertas limitadas por ordem de preo
(quem paga mais compra primeiro e quem vende por menos vende primeiro) e sequncia
cronolgica de registro das ofertas.

2.3. Caractersticas

As caractersticas do fixing no sistema eletrnico de negociao so:

Inexistncia de rateio para ofertas ao mesmo preo;

Ofertas de compra com preo maior que o preo terico e ofertas de venda com preo menor
que o preo terico sero integralmente atendidas;
Ofertas com preos iguais ao preo terico podero ser atendidas integralmente, parcialmente
ou no serem atendidas de acordo com a situao do leilo;
Possibilidade de cancelar uma oferta durante o leilo, desde que, no momento da solicitao
do cancelamento, a oferta no esteja participando da formao do preo terico.
Possibilidade de modificar uma oferta durante o leilo, diminuindo a quantidade ou piorando o
preo, desde que, no momento da solicitao de modificao esta no esteja participando da
formao do preo terico.
Possibilidade de modificar uma oferta durante o leilo, aumentando a quantidade ou
melhorando o preo, desde que, no momento da solicitao de modificao esta esteja
participando da formao do preo terico.

2.4. Durao e Prorrogao

2.4.1. Prorrogao automtica

Os seguintes eventos geram prorrogao automtica de um leilo:

Alterao do preo terico;

Alterao da quantidade terica;
Alterao da quantidade executada (registro de uma nova oferta que altera a quantidade
atendida de uma oferta registrada anteriormente); e
Alterao da quantidade remanescente.

O tempo de durao de leilo de contratos classificados como de maior liquidez ser de 1

minuto, com prorrogao automtica de 30 segundos, caso alguma das condies do leilo
(preo, quantidade terica, quantidade atendida de uma oferta e quantidade remanescente)
seja alterada nos ltimos 15 segundos;

3
O tempo de durao do leilo de contratos classificados como de menor liquidez ser de 2
minutos, com prorrogao automtica de 1 minuto caso alguma das condies do leilo (preo,
quantidade terica e quantidade atendida de uma oferta) seja alterada nos ltimos 30
segundos.

O sistema eletrnico de negociao executar duas prorrogaes automticas, conforme

tempos definidos acima e uma terceira prorrogao cujo encerramento ser processado de
forma randmica.

2.4.2. Prorrogao automtica - Commodities

O tempo de durao de leilo de contratos classificados como de maior liquidez ser de 1

minuto, com duas prorrogaes automticas de 30 segundos, caso alguma das condies do
leilo (preo, quantidade terica, quantidade atendida de uma oferta e quantidade
remanescente) seja alterada nos ltimos 15 segundos;

O tempo de durao do leilo de contratos classificados como de menor liquidez ser de 2

minutos, com trs prorrogaes automticas de 1 minuto, caso alguma das condies do leilo
(preo, quantidade terica e quantidade atendida de uma oferta) seja alterada nos ltimos 30
segundos.

Aps a segunda prorrogao, para grupos de maior liquidez, e a terceira prorrogao, para
grupos de menor liquidez, h uma ltima prorrogao, na qual o leilo ser encerrado de
maneira randmica.

Ocorrendo prorrogao do leilo aps o horrio de encerramento do prego e antes do horrio

de incio do call de fechamento, o horrio de incio do call de fechamento ser postergado at
que se finalize o leilo em curso.

3. Fase de Pr-Abertura

3.1. Denomina-se "fase de pr-abertura" o perodo que antecede a abertura das negociaes,
no qual se aceita apenas o registro de ofertas. Essa fase tem por objetivo fazer com que a
abertura da negociao seja processada de forma transparente, sob as mesmas regras
adotadas para o fixing.

3.2. Os leiles realizados na fase de pr-abertura admitem uma prorrogao com durao de 1
minuto e uma prorrogao com durao definida randomicamente, de at 1 minuto.