Mdulo 1

MATEMTICA
FINANCIERA

Mdulo. MATEMTICA FINANCIERA

Edicion No. 2

Reservados todos los derechos

Prohibida su reproduccin total o parcial

Diseo e Impresin:
Comunicamos Ideas
Ideas322@yahoo.es

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 CONTENIDO

Introduccin
Objetivo
General
Especifico
Auto evaluacin
Conceptos Generales
Definiciones Genricas
Inters simples
Inters compuesto
Lnea de tiempo
Amortizaciones1. Problemas de Inters Simple

Problemas Resueltos
2. Problemas de Descuento
3. Transformacin de Tasas
4. Problemas de Inters Compuesto
5. Problemas de Anualidades Vencidas
6. Problemas de Anualidades Anticipadas
7. Problemas de Anualidades Diferidas
8. Problemas de Rentas Perpetuas
9. Problemas de Amortizacin
10. Problemas de Fondo de Amortizacin
11. Bibliografa

MATEMTICA FINANCIERA
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 MATEMTICA FINANCIERA

Introduccin
La matemtica financiera es un conjunto de herramientas propias de finanzas,
necesarias en la operacin y en las decisiones de los negocios, y en particular
en la actividad que a diario enfrentan los ejecutivos y empresarios.

En consecuencia, deben ser estudiados por quienes tienen a su cargo la elabo-

racin, evaluacin y direccin de planes financieros, as como de aquellos que por
profesin se enfrenta constantemente, a aconsejar a clientes o a tomar decisiones
sobre el dinero, si desean acertar en su gestin .

El xito de este curso radica en obtener claridad sobre los conceptos bsicos, poder
representar grficamente el problema o la situacin planteada adaptar las cifras
conocidas a una formula bsica y sencilla, y proceder a resolver los interrogantes
con el uso de cualquier tipo de calculadora o computador.

Despus de ese instrumental o matemtico, debe analizarse y evaluarse el resultado

o respuesta obtenida, antes de tomar la decisin definitiva.

Recuerde: la matemtica financiera es un medio,

el fin es tomar decisiones en forma oportuna y confiable.

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 OBJETIVOS:

GENERAL:
Desarrollar habilidad para reconocer los parmetros y principios fundamentales en que
se basan la matemtica financiera, en especial el valor del dinero en el tiempo, y ser
capaz de resolver las situaciones de tipo financiero con las herramientas brindadas.

ESPECIFICOS:
- Interpretar el significado del valor del dinero en el tiempo, y el principio de equivalencia.
- Manejar el concepto de inters y rentabilidad y poder determinar los parmetros involucrados
y su aplicacin a operaciones bancarias corrientes en pesos.
- Calcular las transformaciones y equivalencias de las tasas de interes nominales y efectivas.
- Calcular rentabilidades para los diferentes activos financieros del mercado colombiano.
- Desarrollar la habilidad en el manejo de calculadoras financieras o cualquier otro tipo de
calculadora, que el asistente tenga de uso diario.

AUTOEVALUACIN INICIAL:
1. Un pagare cuyo valor para dentro de 2 aos es de $700.000.00, se compra hoy por
$402.000.00. Si el comprador tiene una tasa del 37% anual efectiva para sus inver-
siones, cunto ganar o perder el comprador dentro de 2 aos al hacer esta inversin?
Graficar.
2. Cuantos aos se requiere para que:
- Una inversin de $120.000.00 se convierta en $186.000 con una tasa de inters del
DTF?
- Una inversin de $100.000.00, Se convierta en $234.000.00 con una tasa de correccin
Monetaria e interes del 3% nominal anual M.V.?
3. Hace un ao la accin del Banco de inversin se cotizaba en bolsa $23.60. hoy en da
se cotiza a $ 32.14, durante ese ao se ha pagado un dividendo de $ 0.25 mensual
por accin. Cul es la R.E.A?

4. Qu es mejor: invertir una suma de dinero en una compaa que propone duplicar el
dinero al cabo de 15 meses? o invertida en una cuenta de ahorros que paga el 4.73%
mensual?

Si usted esta en capacidad de resolver acertadamente todos estos ejerci-

cios, (en un tiempo inicial de unos 10 minutos ) no necesita participar en
este curso ni estudiar esta cartilla . FELICITACIONES!

MATEMTICA FINANCIERA
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 CONCEPTOS GENERALES

DEFINICIONES GENERICAS
Antes de entrar a efectuar clculos y realizar operaciones, o pretender aplicar frmulas
se debe tener muy en claro, el significado de algunos conceptos bsicos, que se
utilizan en la solucin de todos los problemas de matemticas financieras.

De ah la necesidad de entender bien sus principios y fundamentos, puesto que su aplicacin

deficiente nos conducir a errores que en muchas ocaciones, afectarn negativamente la
imagen que el cliente tiene sobre su negocio o la entidad para la que ud. trabaja.

El concepto fundamental de las Matemticas Financieras, es el valor del dinero en el

tiempo El dinero tiene un valor dependiendo de la fecha en que se considera. As,
la preocupacin bsica es relacionar en todo momento las magnitudes o cantidades,
con la fecha.

Por ello, debemos fijarnos como norma , que en toda informacin financiera debe indi-
carse o identificarse con facilidad , si es un ingreso o egreso, adems de su cantidad
y la fecha en que ocurre el ingreso o egreso, en otras palabras siempre debemos
indicar el cunto y el cuando.

Podemos conconcluir entonces que como el dinero tiene un valor diferente segn el
tiempo en que se realiza su desembolso, nunca podemos sumar o restar pagos de
diferentes fechas.

INTERESES:
Es el precio que se paga por el uso del dinero, un periodo dado, Puede definirse
tambin como la unidad o ganancia que genera un capital o como la rentabilidad de
una inversin.

Sigla: I

Hay quien considera que siempre hay dos caras de un prstamo o inversin: la de
quien coloca el dinero y recibe a cambio el interes, y la de quien lo toma, que paga
el inters o sea su costo . Para este ultimo su sigla ser C

TASA DE INTERES
Es la relacin resultante entre el valor recibido, la cantidad prestada y generalmente
se usa en relacin como una base de 100, por lo que se manifiesta como por cien-
to o porcentaje

Sigla: % p

El subndice p se refiere al perodo en consideracin, que bien podra ser m para

mensual, spara semestral ,etc.. Se lee entonces como la tasa de inters periodstico.

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VALOR PRESENTE
Es la cantidad inicial de dinero que se entrega o que se toma en prstamo. Es el
capital.
Sigla: VP

VALOR FUTURO
Es el valor resultante en el tiempo de juntar el capital inicial y los rendimientos generados

Sigla: VF

TIEMPO PERIODO
Intervalo de tiempo durante el cual se gana el inters o en el cual tiene lugar la
operacin financiera
Sigla: N

REPRESENTACIN GRAFICA:
Todos los problemas de matemticas financiera, es posible graficarlos. La representacin
grfica de la informacin, es la que se denomina lneas de tiempo, y como en ellas lo
que se registra es el momento y cantidad en que el efectivo ingresa o sale, y podemos
hablar entonces del diagrama o grafica del FLUJO DE CAJA.

Vale entonces resaltar que como las matemticas financieras se basan en el manejo de
efectivo, no de la causacin contable, el resultado, anlisis y la cantidad de la decisiones
tomadas, sern tan buenos como buena sea la informacin bsica considerada .

En una recta horizontal se presenta las fracciones de tiempo, los ingresos con una
flecha hacia arriba y los egresos con una flecha hacia abajo.

EJEMPLO:
Compramos un taxi usado por $ 5.7millones, al mes gastamos $ 250.000 en repara-
ciones el vehculo lo tenemos en servicio durante un ao, pagando por combustible $
60.000 mensuales y recibiendo del servicio $ 280.000 mensuales.
Al fin lo vendemos en $ 6.000.000.Interes del 32%.
Identificar: ip , VP, VF ,N Ingresos y egresos gratificar flujo de caja

SOLUCION:
Primero: Identificacin de variables: VP =$57.00.000
N = un ao =12 meses
ip =2% mensual

Egresos: $ 5.7 MM periodo 0
$250.000 periodo 1
$60.000 periodos 1 al 12

Ingresos: $280.000 periodos 1-12

$6.0MM Periodo 12

MATEMTICA FINANCIERA
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Segundo: Solucin grfica 6.000

280
Ingresos

Egresos 60 ip =2% MV

5.700

Antes de dar unos conceptos vamos a nalizar la conversacin que sostiene

Diego y Richard veamos :

Richard : Diego necesito que me hagas el favor y me preste $ 1.000000.

Diego: Richard yo los tengo disponible pero los voy a invertir en un
banco que me ofrece un interes del 30% anual
Richard: por que no me los prestas y yo te pago lo mismo que te
ofrece el banco
Diego : observa lo siguiente: por cada $100 que yo invierta, el banco a la
vuelta de un ao me entrega $130. estos $ 130 son los 100 iniciales mas
$30 por concepto de intereses. Si tu estas dispuesto te presto el dinero.

De acuerdo con la situacin anterior nos damos cuenta que Diego que es el prestamista
(aquel que ofrece sus fondos al sacrificarlos prestando su dinero) obviamente recibe una
compensacin al cobrar un inters.

Richard que es el prestario (es el que demanda los fondos ) est dispuesto a pagar
un precio por el prstamo o sea $30 de inters por cada 100 que le presta Diego.
En otras palabras esta pagando un 30 por ciento en el ao (30% anual).

Con base en esto podemos decir que:

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El inters es el precio por el cul se presta el dinero. Inicialmente hablamos de $
1.000.000 pero hacer el anlisis con $100 es equivalente. En este caso $30 es el interes
que se va a ganar Diego en 1 ao.

Si denotamos a I = inters, entonces I = $30

Los $100 son el valor que se van a invertir y lo vamos a llamar valor presente deno-
tado por P. O sea que P = $100.

A l cabo de un ao Diego recibe $ 130 que son sus $100 ms el interes ($30). A este
valor final (acumulado) lo vamos a llamar valor futuro y lo denotamos por 1 entonces:
F =100x 30 = F = $ 103

En trminos generales: F=P+I

De tal forma que I =F-P

Como Richard pag $30 en un ao por $100 prestados quiere decir esto que Diego le
cobr una tasa de inters del 30% anual.

Como se pudo obtener esta tasa de inters?

R/ Si i = tasa de inters Entonces: i = 30 30%

100
I
Trminos generales: i=
p

Ahora, el tiempo por el cual se hizo el prstamo fue de un ao .

INTERS SIMPLE
Supongamos que se tienen $ 100 para invertir a una tasa del 3% mensual.

Si este 3% mensual es simple esto indicar que cada mes se obtendra un inters
De $3. De tal forma que el inters se obtendra con base en capital inicial

Cmo se obtuvieron los $3?

R/ los $3 se obtuvieron multiplicando el capital por la tasa de inters que es del

3% o sea : $3 = $100*(3/100).

Cunto se tendra acumulado por concepto de inters en un ao?

R/ Como cada mes se ganan $3 de inters, entonces se debe multiplicar este valor
por los 12 meses del ao.

MATEMTICA FINANCIERA
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Si llamamos I = inters, entonces:

I = $3 x12 1= $36 o de otra forma:

I = 100 x 3 x 12
Tasa de inters

Nmero de periodos

100

En trminos generales si:

P = inversin inicial i = tasa de inters; n = Nmero de periodos

Entonces: I = P. i. n

Ahora , si queremos calcular el valor futuro, o sea el valor presente, ms el interes

entonces en el ejercicio nos quedara as

( )
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F =100 + 36 F = 136 F = 100 + 12 F = $136

Y en trminos generales:

F = P + P.i.n F = P (1+ in) Esta expresin sirve para hallar el valor futuro de
una inversin a inters simple

De aqu podemos despejar p y nos dara

F
P=
1 + in

Debemos tener en cuenta lo siguiente:

Para utilizar las expresiones anteriores es importante que tanto la tasa de inters (i) y el
nmero de periodos (n) sean constantes. O sea si (i) es mensual entonces (n) debe estar
dado en meses. Adems si el valor de i esta dado en porcentaje lo debemos dividir entre 100
(si i = 3% -3/100 = 0.03).

Retomemos el ejercicio inicial:

Si usted tiene $100 y los invierte a una tasa del 3% mensual simple, Cunto tendr acumu-
lado en el 1 ao?

R/ Si utilizamos la expresin: F = P (1+in)

P = 100 i = 3% i = 0.03 n = 12 meses, entonces:

F = 100 (1+ 0.03*12) F = 100 (1.36) F = $136

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Como obtuvimos una utilidad de $ 36 en un ao habiendo invertido $100 entonces podemos
concluir que se obtuvo una rentabilidad del 36% anual.
De tal forma que hablar del 3% mensual simple es equivalente al 36% anual simple.

Esta equivalencia se da SI EL INTERS ES SIMPLE!

36% anual simple

3% mensual simple
O sea que cuando tratamos inters simple se puede dividir la tasa de inters por un factor (o
nmero) para reducirlo. Por ejemplo:

a). Si tenemos 40% anual simple y dividimos entre 4 lo convertimos en 10% trimestral
simple.

40% anual simple

10% trimestral simple
EJERCICIOS RESUELTOS
1. Si usted tiene $ 2.000.000 y lo invierte al 38.4% anual simple. Cunto se obtendr por
inters al cabo de un ao y medio?

R/ P = 2.000.000: I = 38.4% anual I = 38.4/12 = 3.2% mensual

n = 1.5 aos n = 18 meses, entonces:

Si I = P.i.n = I= 2.000.000 (0.032) (18) I = 1.152.000

I = UP x ip x N

Hemos determinado la tasa de inters mensual y el valor de n lo convertimos en meses.

Podramos haber dejado la tasa de inters anual y el valor de n en aos, as:

I = P.i.n I = 2.000.000 (0.384) (1.5) I = $1.152.000

2. En el ejercicio anterior Cunto se tendr acumulado en ao y medio?

R/ Sabemos que F = P + 1 F = 2.000.000 + 1.152.000

F = $3.152.000 Valor acumulado

Otra forma:

F = P (1 + in) F = 2.000.000 (1 + 0.384 x 1.5) F = $3.152.000

3. Cul debe ser el capital que colocado al 12% semestral simple durante 3 aos pro-
duce un inters de $2.160.000?

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R/ Aqu
I = 2.1600.000 n = 3 aos; i = 12% semestral: P =?
n = 6 semestres

Como I = P.i.n 2.160.000 = P (0.12) (0.6) P = $ 3.000.000

I = vp x ip x N
I= P / [0.12 * 0.6] = I = VP
I*n
4. Cunto se debe depositar hoy a una tasa del 4.8% bimestral simple para poder reti-
rar en 2 aos la suma de $5.000000.

R/ p = ? I = 4.8% bimestral n = 2 aos n = 12 bimestres

F = $ 5.000.000
5.000.000
Si F = p (1 + in) 5.000.000 = p / (1 +0.048 x 12) p =
F 1.576
P = (1+i.n)
P = $3.172.589

5. Que tiempo se requiere para que $1.500.000 invertidos al 3% mensual simple se

convierta en $2.193.000?

R/ n = ? p = 1.500.000; F = 2.193.000 i = 3.3% mensual

Si F = p (1+ in ) 2.193.000 = 1.500.000 ( 1+0.033n )

2.193000
= 1+0.033n 1+0.033n = 1.462 - 1 0.033n = 0.462
1.500000

0.462
n=
0.033
n = 14 meses

6. Que tiempo se requiere para que un capital se duplique, si este se invierte al 27.5%
anual simple?
R/ n = ? p=? i = 27.5% anual F = 2p
2P
Si F = 2p = ( 1+in) 2p = p (1+ 0.275n) = 1 + 0.275 n
P
1
2 = 1+ 0.275n 1 = 0.275n n= n = 0.2753
n = 64 aos
n = 3.636 aos

la respuesta anterior esta dada en aos y la podemos convertir en aos, meses y das,
as: 3.64 aos 3 aos + 0.64 aos

0.64 aos equivalen a cuantos meses?

R/ Para hacer esto debemos tener en cuenta lo siguiente : si una cantidad inicial se multiplica
por 1 esta no se altera puesto que el ultimo nmero 1 es el mdulo del producto.

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Ejemplo:

Si tenemos a a* 1 = a
Ahora si tenemos 0.64 aos, podramos multiplicar por 1 as:

0.64 x 12 meses
= 7.68 meses
1aos

O sea que 0.64 aos 7.68 meses, entonces:

7.68 meses 7 meses + 0.68 meses

Ahora para pasar 0.68 meses a das hacemos lo siguiente :

30 das
0.68 meses x = 20.4 das = 20 das en conclusin
1mes

3.64 aos 3 ao . 7 meses y 20 das

7. Que tasa de inters trimestral simple me incrementa una inversin en un 43.2%
al cabo de ao y medio?
R/ Como nos piden la tasa de inters trimestral entonces reemplazamos el valor de n al
cabo de ao y medio?
43.2 4.32
P =? F=p+ p F=p+ x p F =1.432P
100
100

i =? n = 1.5 aos n = 6 trimestres

Si F = p (1 + in) 1.432p = p (1 +6i) 1.432 P =1+6i

P
0.432
1.432 - 1 = 6i i = 6 i = 0.072 * 100 i = 7.2 %

i = 7.2 % trimestral simple

INTERS COMPUESTO

Cuando tratamos inters simple dijimos que el inters que se ganaba en cada periodo, se
obtena de la inversin inicial, situacin que ocurre en el inters compuesto.
Qu significa eso?

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Ejemplo:
Si usted tiene $ 100 y los inviertes al 3% mensual es equivalente al 3% mensual compuesto
(en lo sucesivo hablar del 3% mensual es equivalente al 3% mensual compuesto). Dentro
de un mes usted tiene $ 3 por concepto de inters, de tal forma que el valor acumulado
es $ 103.

Cuando se va a calcular el inters para el segundo mes se hace con base en lo que se
tenga acumulado en al primer mes (o sea $ 103)
Esto indica que se ganarn un poco ms de $3. cunto?

R/ Veamos:
cul es el 3% de $103?

3
R/ (103) = $ 3.09
100
O sea que para el segundo mes se tiene 103 +3.09 = $106.09
Cuando se vaya a liquidar u obtener el inters para el tercer mes lo debemos hacer con base
en lo que se tenga acumulado en el segundo mes (o sea $ 106.09) y as sucesivamente.
Osea que en otras palabras la diferencia que existe entre inters simples y compuesto es
que cuando se hace una inversin a inters compuesto los intereses ganan inters debido a
que en cada periodo estos se agregan al capital y con base en el valor acumulado se calcula
los intereses del prximo periodo.
Cuando el inters se agrega al capital se dice que el inters se capitaliza. O tambin que los
inters se reinviertan.
En conclusin un inters compuesto se reconoce inters sobre los interses ganados por la
inversin inicial y esto no ocurre con interes simple.

FORMULA DEL INTERS COMPUESTO

Antes de conocer la formula para inters compuesto es conveniente saber con que notacin
vamos a trabajar; puesto que es la que llevaremos de aqu en adelante.

NOTACIN:

P :Inversin inicial (Valor actual presente )

I : Tasa de interes porperiodo
N :Nmero de periodo
F :Saldo monto compuesto (valor futuro ), valor presente ms interes compuesto.

Ejemplo :
Supongamos que una persona hace una inversin inicial de p =$ 500.000 a una tasa de inters
del 3% mensual. Cuando tendr dentro de 6 meses ?
Como no tenemos una formula para hallar el valor futuro(o sea los $500.000ms los interes)
a los 6 meses; hagamos el anlisis mes a mes.

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Hoy = 500.000
1mes
500.000 +500.000 (3/100) = 515.000
2mes
515.000 +515.000 (3/100) = 530450
3 mes
530.450+530.450 (3/100) = 546.363,5
4mes
546.363,5 + 546.363,5 (3/100) = 562.754,40
5 mes
562.754,40+562.754,40(3/100) = 579.637,04

6 mes 579.637,04 +579.637,04 (3/100) = 597.026,15

Haciendo este seguimiento nos damos cuenta que si se invierte $500.000 (hoy) a una tasa
de inters compuesto del 3% mensual, dentro de 6 meses se tendr $597.026,15
Qu hubiramos hecho si nos piden este valor pero dentro de tres aos (36 meses)?

Tendramos que elaborar una tabla para 36 meses, y esto resultara muy largo. Preguntmonos
entonces. Habr alguna expresin que me permita conocer el valor futuro dado un valor
presente un nmero de periodos y una tasa de inters por periodo?

Supongamos que una persona hace una inversin inicial p a una tasa de interes por periodo
i. Cuanto tendr dentro de n periodos ?

Para el caso anterior (el de los $50.000 ) la tasa de interes era mensual, y es por eso que
el anlisis lo hicimos mes a mes . Para este caso como la tasa de inters es por periodo,
hacemos el anlisis cada periodo:

Hoy:
p
1- periodo p +pi = p(1+i)
2- periodo p(1+i)+p(1 +i)i = p(1 +i)(1 +i) = p(1+i)2
3-periodo p(1 +i)2 p(1 +i)2i = p(1 +i)2(1+i) = p (1 +i)3
4- periodo
p(1+i)3 +p(1+i)3 i = p(1+i)3(1+i) = p(1+i)4
5- periodo
p(1+I)4 +P(14+I)4 i = p(1+i)4 (1+i) = p (1+i)5
n periodos p (1+i) n-1+ p (1+i)n-1i = p(1+i)n-1 (1+i) = p(1+i)n

Haciendo este seguimiento nos damos cuenta que el valor futuro(F) viene dado por la
siguiente expresin :

F = p (1+i)n

De acuerdo con esto podemos dar la siguiente definicin:

DEFINICION :
Si se invierte una cantidad inicial (p) a una tasa de inters por periodo (i ) entonces : el valor
futuro ( f) dentro de ( n) periodos vendr dado por la siguiente expresin:

F = p (1+ i)n formula de interes compuesto

MATEMTICA FINANCIERA
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De la expresin anterior es importante tener en cuenta lo siguiente :

El valor de n y de debe ser consistente , en el sentido de que cuando la tasa de interes

es bimestral el nmero de periodos debe estar dado en meses, si la tasa de interes
es bimestral el nmero de periodos debe estar dado en bimestre , etc.

NOTA:
El valor de se debe reemplazar en la formula en tanto por uno ; o sea que si tengo por
ejemplo 5% = debo dividir 5 entre 100 y reemplazaramos 0.05 i.

Ejemplo:
Se tiene una inversin inicial de $500.000 y se quiere hallar el valor futuro para el tiempo y
tasa de inters dados a continuacin:

a) Dentro de 6 meses: 3% mensual

b) Dentro de un ao y medio: 5% bimestral
c) Dentro de 1 ao: 8% trimestral
d) Dentro de tres meses: 0.07562% diario
e) Dentro de 3 aos: 34% anual.

SOLUCIN:
Para resolver nuestro ejercicio utilizamos la siguiente expresin F = P (1 + i) n

Donde el valor de p para cada caso es de $ 500.000. Lo que se debe tener en cuenta es que
el valor de n debe ser consistente con el valor de .

Caso: A

P = 500.000. = 3% mensual n = 6 meses

F =500.000 (1+ 0.03) 6 F = 500.000 (1.194052)
El ejercicio propone 6 meses
F = $ 597.026,14

Caso: B

P = 500.000. = 5% bimestral n = 1.5 aos n = 9 bimestre

F = 500.000 . (1+0.05)9 F = 500.000 (1.05)9
F = 500.000 (1.551328 ) F = $ 775.664

Caso: C

P = 500.000. = 8% trimestral n = 1 ao n = 4 semestres

4
F = 500.000 (1+ 0.08) F = $ 680.244

Caso: D
0.07562
P = 50.000. = 0.07562% diario = = 0.0007562
100

15
 n = 3 meses n = 90 das

F = 500.000 (1+0.0007562)90

= 500.000 (1.0007562) 90 F = 500.000 (1.0703999)

F= $ 535.200

Caso :E
P = 500.000 = 34% anual n = 3 aos n= 3

F= 500.000 (1 + 0.34)3
F= 1203.052

LINEA DE TIEMPO
La lnea de tiempo es una herramienta que vamos a utilizar en los problemas de tipo financiero.
Esta consta de una lnea horizontal donde se va a respetar el dinero a travs del tiempo . Se
constituye dividiendo en intervalos de tiempo que van asociados a la tasa de inters.

En esta lnea se va a mostrar los ingresos y los egresos mediante vectores (flechas )
Que van a ir en sentido contrario, por ejemplo: los ingresos podrn ir representndolos mediante
flechas: hacia arriba y los egresos mediante flechas hacia abajo o viceversa.
Por ejemplo podramos dibujar una lnea de tiempo para el caso A del ejemplo anterior:
500000

0 1 2 3 4 5 6 (meses)
= 3% mensual 597026

Nota:
En la lnea de tiempo debemos escribir entre corchetes parntesis el tipo de periodo al cual
estamos haciendo referencias y en la parte de abajo ir la tasa de inters asociada a estos
periodos.

Ya que conocemos la formula de interes compuesto f = (1+ )n , Podemos hacer los siguientes
comentarios:

1) Es una igualdad donde intervienen 4 variables

2) Para determinar una de las variables de la ecuacin se necesita conocer
las tres (3) variables restantes .
3) Si queremos despejar el valor de n y para tal efecto reemplazamos un
valor de correspondiente a una tasa de inters bimestral, entonces al
valor de n que despejemos serian bimestres y viceversa.

Hagamos entonces 4 ejercicios donde se piden cada una de las variables y Medan como infor-
macin las tres (3) resultados.

MATEMTICA FINANCIERA
16
1er. Caso : ( hallar f dado p, , n )

El seor Roberto Hoyos tiene disponibles $ 800.000 para invertir Cunto tadra dentro de
un ao y medio si la inversin la hace al 7.5 % trimestral ?

Informacin = 7.5% Trimestral F= ?

Suministrada n = 1.5 aos = 6 trimestre
P = 800.000
F = 800.000 (1+0.075) 6 F = $ 1.234.641

Dibujar la lnea de tiempo

2do. Caso: ( hallar p dado f, , n )

Cunto debo invertir hoy al 1.95% mensual para poder retirar en 10 meses la suma de
$ 2.500.000?

F = 2.500.000
100
= 1.95% mensual = = 0.0195
Informacin 1.95
Suministrada n = 10 meses
p=?

F = P / ( 1+ ) 2.500.000 = p / (1+0.0195)10

2.500.000.
P= p = $ 2.060.951
( 1.0195 )10

Di bujar la lnea de tiempo

3er. Caso : (hallar n dado p, f, )

Durante cuanto tiempo debo invertir $ 1.200.000 al 0.076674% diario para obtener
$1.315.604 ?

p = 1.200.000
0.076674
= 0.076674% diario = = 0.0007664
Informacin 100
Suministrada F = 1.315.604
n=?

F = p ( 1+ )n
n
1.315.604 = 1.200.000 ( 1+ 0.00076674)
1.315.604 = ( 1.00076674)n ( 1.00076674)n = 1.096337
1.200.000

17
Log. (1.00076674)n = Log . 1.096337

n log. 1.00076674 = Log 1.096337

log 1.096337
n= n = 120 das
log 1.00076674

Dibujar la lnea de tiempo

Para desplazar el valor de n en trminos generales lo podemos hacer de la siguiente

manera:
F
Dado F= p (1+ )N (1+ )N = ( Aplicando Logaritmos )
P
Log . (1+ ) n = Log. ( F/ p)
Log(F/ P)
n Log. (1+ ) = Log. ( F/ P) n =
Log (1+ )
Si hubiramos aplicado esta formula para ejercicio anterior lo haramos as:

Log (1.315604/1.200000) Log1.096337

n= n = n = 120 das
Log (1+0.00076674) Log1.00076674
n = 4 meses
4to.Caso : (hallar dado P,F y n)

A qu de inters bimestral debo invertir $ 1.500.000 para obtener al cabo de ao y medio

la suma de $2.123908?
P = 1.500.000
Informacin F = 2.123.908
Suministrada
= ? ( bimestre
n = 1 1/ 2 aos n = 9 bimestres

F =P ( 14+ )n 2.123.908 = 1.500.000 (1 + )9
2.123.908
= ( 1+ ) 9 ( 1+ )9 = 1.415.939
1.500.000

( 1+ ) = ( 1.415.939)1/9 = 1.0394-1 = 0.0394

= 0.039*100 = 3,94% bimestral

Dibujar la lnea de tiempo

Para desplazar el valor de en trminos generales lo podremos hacer de la siguiente
manera :
F F
Dado F = P ( 1+ )n P = ( 1+ )n P = ( 1+ )1/n

MATEMTICA FINANCIERA
18
 F
=( p)
1/N
1 Si queremos el valor de expresado en porcentaje la formula quedaria as :

= [( ) -1] *100
F
p
1/n

Nota :
En la frmula anterior se debe hacer aclaracin en el sentido de que si se requiere una tasa
de inters bimestral el valor de n se debe reemplazar como un nmero que corresponde a
bimestres

Aplicar la formula para el ejercicio anterior .

AMORTIZACIONES
Generalmente cuando se habla de amortizacin este termino lo utilizamos cuando se esta
pagando una deuda. Analicemos la siguiente situacin :

Usted va hacer un prstamo por $1.000000 para pagarlo con 4 cotas mensuales. La financiera
la cobra una tasa del 3% mensual: Cual es el valor de las cuotas si usted comienza apagar
dentro de un mes ?

R/ Aqu tenemos p = 1.000000 n = 4 M = 3% A=?

1
1.000000 2 3 4 ( meses)

A


F.F = 0
1-(1 +0.03) 4
1.000000 = A 0.03 A = $ 269027

El valor de cada cuota es de $269027. Regularmente lo que uno hace es multiplicar el valor
de la cuota por 4 y esto nos dara:

269027* 4= $ 1.076108 Este valor que se paga (contablemente ) distribuido en los 4

meses.

Cunto se paga por concepto de interes ?

R/ Inters = 1.076.108 1.000.000 = $ 76.108, esto indica que durante los 4 meses en total
se pagarn por concepto de inters la suma de $ 76.108.

19
 Debemos tener en cuenta que cuando se paga una cuota de la deuda, una parte de ella (la
cuota) va cubrir el inters que cobra la financiera y el resto va a amortizar el capital.

Cuando una persona hace un prstamo es muy normal que la financiera le entrega una tabla
de amortizacin. Este es un documento que sirve para darse cuenta del comportamiento de
la deuda, en el sentido de que all se va a explicar por ejemplo de cada cuota que repague
cunto corresponde a inters y cuando ir a amortizar el capital.

Esta tabla tambin servir para darnos cuenta de cuanto tendramos que pagar a la financiera
en el caso en que quisiramos saldar la deuda en cualquier nstante.

De que consta la tabla ?

R/ La tabla consta de 5 columnas que van hacer las siguientes :

Columna 1: Muestra los periodos o el tiempo en que se va apagar la deuda .

Columna 2: Muestra lo que debe realmente en cada periodo, a esto lo vamos a
llamar saldo de la deuda .
Columna 3: Muestra la distribucin de los interses que se pagan durante todo el
tiempo.
Columna 5: Muestra lo que se abona a capital en cada periodo.
Aqu se va a mostrar la tabla de amortizacin y posteriormente se
explicara como se obtuvo cada valor.

Nota :
Se construir la tabla para el presupuesto de $ 1.000.000 que se paga con 4 cuotas mensu-
ales de $ 269.027 e inters del 3 % mensual.
(1) (2) (3) (4) (5)
n Saldo Inters Cuota Abono a capital
0 1.000.000 0 0 0
1 760.973 30.000 269.027 239.027
2 514.775,19 228.229.19 269.027 246.197.81
3 261.191,45 15.443.26 269.027 253.583.74
4 0.19 7.835.74 269.027 261.191.26
76.108 1.076.108 1.000.000

Como se construy la tabla anterior ?

R/ Observaciones que en la columna (2 ) a usted le han entregado $ 1.000000 o sea que es lo

que se debe en este momento.
Como se obtiene este valor?

R/1.000000*0.03 = $ 30000
O esa que en el primer mes usted debe por concepto de inters $ 30000 ( columnas (3) con
periodo 1).

MATEMTICA FINANCIERA
20
Como usted le entrega a la financiera en ese mes ( periodo 1) $ 269027 entonces ellos a ese
valor le quitan el inters ( $ 30000 ) y el resto ($ 239027) se lo descuenta (amortizan) al capital (
que es de este caso es 1.000000) de tal forma que es ese instante usted debe la diferencia entre
1.000000 y el ahorro a capital que es $ 239027 que es:

Para el secundo mes usted debe menos inters puesto que se determina con base en lo que
debe en el primer mes que es $ 760973, o sea que el inters es ;760973*0.03 = $ 22829.19 y a
las otra s columnas se calculan de forma idntica, de tal forma que el proceso es repetitivo.
En resumen para calcular :
Columna 3 ( Saldo periodo anterior + Tasa de inters )
Columna 4 Cuota a pagar a la financiera
Columna 5 (4) (3)
Columna 2 Valor de la columna (2) (anterior ) Valor de la columna (5) actual

Observamos que al sumar todos los valores de la columna (3) nos dara en total de los intere-
ses que son $ 76108. Al sumar todos los valores de la columna (5) nos dara el valor exacto del
prstamo que es $ 1.000000. Al sumar de todos los valores de la columna (4) nos dara el valor
del prstamo ms los intereses (o sea $ 1.76108) se tal forma que siempre en una tabla de
amortizacin se debe cumplir que:

Suma de valores de = Suma de valores de + Suma de valores de

La columna (4) la columnas (3) la columna (5)

Resolver ahora algunos ejercicios para construir la tabla y usted amigo lector la completa.

AMORTIZACIN CON CUOTA UNIFORME

Prstamo = $ 4.000000
No. De cuotas mensuales = 8
Tasa de inters = 36% nominal mes vencido
acm = 36% im = 3% Valor de las cuotas A = ?

4.000.000

0
1
2 3 4 5 6
7 8 (meses)

F.F = 0
A

[
1-(1+0.03)
]
-R

4.000.000 = A A = $569825
0.03

A=P [ i (1(1 ++ i)ni) n ]

21
financiera

21
 n Saldo Inters Cuota Abono a capital
0 4.000.000 0 0 0
1 3.550175 120000 569825 449825
2 3.086855 106505.25 569825 463319.75

$558605 $3.999995

AMORTIZACIN CON CUOTA UNIFORME Y

CUOTA (S) EXTRA (S)
Prstamo = $ 4.000000
No. De cuotas mensuales = 8
Cuota extra = $1.000000 (en el mes No. 3)
Tasa de inters = 3% mensual

4.000.000

0
1
2 3 4 5 6
7 8 (meses)

1.000.000

[
F.F =
1 - (1.03)- 8
A = $ 439458
4.000000 = 1.000000 (1.03) +A 0.03
-3

n Saldo Inters Cuota Abono a capital
0 4.000.000 0 0 0
1 3.680542 120000 439458 319458
2 439458
3 439458
4 1. 439458
5 439458
6 439458
7 439458
8 439458

MATEMTICA FINANCIERA
22
 AMORTIZACIN CON PERIODO DE GRACIA

Prstamo = $ 10.000000
No. De cuotas mensuales = 8, se pegan a partir del mes No. 4
Tasa de interes = 3% mensual

F. F = 3
10.000000 ( 1 .03) 3 = A 1 ( 1.03) -8 A= $ 1.556659
0 .03
O 10.000000 0 0 0
1 10.300000 300000 0 300000
2 10.609000 309000 0 309000
3 10.927270 318270 0 318270
4 9.698429 327818 1.556659 1.228841
51.556659
6 1.556659
7 1.556659
81.556659
9 1.556659
10 1.556659
11 1.556659

F.F = 3
10.000000 (1. 03) 3 = (1.03)3 1 + A 1 (1+ 0.03) -8
0.0 3 0.03
A = $ 1.424565

0 10.000000 0 0 0
1 10.000000 300000 300000 0
2 10.000000 300000 300000 0
3 10.000000 300000 300000 0
4 8.875436 1.424564 1.124564
5 1.424564
6 1.424564
7 1.424564
8 1.424564
9 1.424564
101.424564
11 1.424564

23
 PROBLEMAS RESUELTOS DE
MATEMTICAS FINANCIERA
1. Problemas de Inters Simple C = 5.000 i = 0,0075 t =116 meses

Formulas de Inters Simple 3

I=C*t*i 3aos *12 meses =36 meses + 2 me-

ses = 38 meses + (20dias * 1 mes)=
VF =C (1 + i * t) 116 meses
C =VF (1 + i * t)-1 1 ao 30 das
VF = C + I I =5.000 * 38,67 * 0,0075 =1.450 Re-
spuesta
I = inters; VF = valor futuro; C = Capital; i =
tasa. Nota: Fjese que en este ejercicio la
tasa esta expresa de en meses por
Calcular el inters simple comercial de:
lo que debe transformarse el tiempo
a. $2.500 durante 8 meses al 8%. tambin a meses
C = $2.500 t = 8 meses i= 0,08 b. $8.000 durante 7 meses 15 das al
1,5% mensual.
I = 2.500 * 8 * 0.08 =$133,33 Respu-
esta 12 C = $8000 t =7,5 i = 0,015

b. $60.000 durante 63 das al 9%. 7 meses + 15 das * 1 mes =7,5 meses

I =$60.000 t =63 das i =0,09
30 das
I =60.000 * 63 * 0.09=$ 945 Respu-
I = 8.000 * 7.5 * 0,015=$900. Respuesta
esta 360
2. Un seor pago $2.500,20 por
c. $12.000 durante 3 meses al 8 %.
un pagar de $2.400, firmado
C =12.000 t =3 meses i =0,085 el 10 de abril de 1996 a un
con 41/2 %de inters. En
I =12.000 * 3 * 0.085= $ 255 Respu- qu fecha lo pag?
esta 12
VF = 2.500,20
d. $15.000 al 10% en el tiempo transcur-
rido entre el 4 de abril y el 18 de sep- C =2.400
tiembre. Del mismo ao.
i = 0.045
C =$15.000 i =0,10 t =167 das
t =?
I =15.000 * 0.10 * 167=$ 695,83 Respuesta
VF = C (1 + i * t)
360
2.500,20 = 2400 (1 + 0,045 * t)
Calcular el inters simple comercial de:
a. $5.000 durante 3 aos 2 meses 20 0,04175=0,045 t
das al 0,75% mensual.

MATEMTICA FINANCIERA
24
t = 0,9277 aos Respuesta 10 de marzo de 1997

* Un inversionista recibi un pagar por valor de $120.000 a un inters del 8% el 15 de julio

con vencimiento a 150 das. El 200de octubre del mismo mao lo ofrece a otro inversionista
que desea ganar el 10%. Cunto recibe por el pagar el primer inversionista?

VF =120.000(1 + 0,08 * 150) =124.000 - valor de mora.

360 360
* Una persona descuenta el 15 de mayo un
124.000(1 + 0,1 * 53)-1= 122.000,93
pagar de $ 20.000 con vencimiento para el
Respuesta 360 13 de agosto y recibe & 19.559,90. A qu
tasa de descuento racional o matemtico se
* Una persona debe cancelar $14.000 a 3 le descont el pagar?
meses, con el 8% de inters. Si el pagar tiene
como clusula penal que, en caso de mora,
se cobre el 10% por el tiempo que exceda al
plazo fijado qu cantidad paga el deudor, 70
das despus del vencimiento?

VF =VP (1+ i * t)

20.000=19.559,90 (1 + i * 90)
VF = 14.000(1 + 0,08 * 3) = 14.280 Valor de
vencimiento 360

12 i =0, 09 9% Respuesta

VF = 14.280(1+0,1 * 70) =14.557,67 respuesta

* Una persona debe $20.000 con vencimiento a 3 meses y $16.000 con vencimiento a 8 meses.
Propone pagar su deuda mediante dos pagos iguales con vencimiento a 6 meses y un ao,
respectivamente. Determine el valor de los nuevos pagars al 8% de rendimiento (tmese
como fecha focal dentro de un ao).

25
Vf1=20.000(1+0,08 * 9)= 21.200 VF =VN valor nominal

12 C =VP valor presente

Vf2=16.000(1+0,08 * 4)= 16.426,67 Formulas de Descuento Comercial

12 D = VP * t * d

Deuda = 21.200 + 16.426,67 VN= VP + D

Deuda = 37.626,67 VN = VP (1 + d* t)

Pagos VP = VN (1 - d * t)

P1 = x (1+0,08 * 6) =1,04 x Determinar el valor lquido de los pagars,

descontados en un banco a las tasas y fe-
12 chas indicadas a continuacin:
P2 = x a. $20.000 descontados al 10%, 45 das de
su vencimiento.
Pagos =P1 +P2
20.000(1- 0.1 * 45)= 19.750 Respuesta
Pagos =2,04 x
360
Deuda = Pagos
b. $18.000 descontados al 9%, 2 meses
37.626,67=2,04 x
antes de su vencimiento.
Valor de los pagars 18.444,45 cada uno
18.000(1-0.09 * 2)=17.730 Respuesta
/Respuesta
Nota: En este problema como en todos los 12
similares debe llevarse los valores de las deu- c. $14.000 descontados al 8% el 15 de junio,
das a la fecha focal, en este caso 12 meses, si su fecha de vencimiento es para el 18 de
para poder efectuar operaciones sobre estos septiembre del mismo ao.
valores.
14.000(1-0.08 * 95)=13.704,44 Respuesta
2. Problemas de Descuento
360
Formulas para Descuento Real
d. $10.000 descontados al 10% el 20 de
D = VP * t * d noviembre, si su fecha de vencimiento es para
el 14 de febrero del ao siguiente.
VN= VP + D
10.000(1-0.1 * 86)=9.761,11 Respuesta
VN = VP (1 + d* t)
360
VP = VN (1 + d * t) -1

Las formulas son iguales a las de inters

simple he aqu sus equivalencias.

i = d tanto por ciento/tasa de descuento

I = D descuento

MATEMTICA FINANCIERA
26
2.2. Alguien vende una propiedad por la que
recibe los siguientes valores el 9 de julio de
cierto ao:
a. $20.00 de contado
Qu tasa de descuento real se aplico a
un documento con valor nominal de 700
dlares, si se descont a 60 das antes de
su vencimiento y se recibieron 666,67
dlares netos?

b. Un pagar por $20.000, con vencimiento

el 9 de octubre del mismo ao.

c. Un pagar por $30.000, con vencimiento

el 9 de diciembre del mismo ao.

Si la tasa de descuento bancario en la lo- 700=666,67(1 + i 60)

calidad es del 9%, calcular el valor real de
la venta. 360

a. 20.000 contado i = 0.30 30% Respuesta

Cul es el valor nominal de un pagar por
b. 20.000(1-0.09 * 92)=19.540
el cual se recibieron 146,52 dlares, si se
360 descont comercialmente a un tipo de 49%,
85 das antes de su vencimiento?
a. 30.000(1-0.09 * 153)=28.852,5
360 Total =20.000 + 19.540 +
28.852,5 = $68.392,50 Respuesta
Un pagar de $10.000 se descuen-
tan al 10% y se reciben del banco
$9.789. Calcular la fecha de ven-
cimiento del pagar. 146,52 = VF (1 - 0,49 * 85)

10.000=9.789 (1+0.1 * t) 360
t = 0,21 aos VF = 165,68 Respuesta.
0,21 aos * 12 meses = 2,52 meses
Respuesta 3. Transformacin de Tasas

1 ao
El Banco Ganadero descuenta un
pagar por $80.000 al 10%, 90 das
antes de su vencimiento, 5 das
despus lo redescuenta en otro
banco a la tasa del 9%. Calcular la
utilidad del Banco Ganadero.
80.000(1-0.1 * 90)=78.000
Mtodo de igualacin
Del 18% efectivo trimestral en-
cuentre la tasa nominal trimestral
capitalizable mensualmente
(1+ 0,18)4/12 = (1 + ntnm)12/12
3

360
80.000(1-0.09 * 75)= 78.500
360
Utilidad 78.500-78.000= 500
Respuesta

27
T. nominal trimestral capitalizable mensual-
mente = 0, 17 17,01% R.
Del 24% nominal anual capitalizable anual-
mente, encuentre la tasa nominal trimestral
capitalizable semestralmente.
(1+ 0,24)1/2 = (1 + ntcs * 2)2/2
Tasa nominal trimestral capitalizable semes-
tralmente =5,6 % Respuesta.
Hallar la cantidad que es necesario colocar
en una cuenta que paga el 15% con capital-
izacin trimestral, para dispones de 20.000
al cabo de 10 aos.
i = 0,15 efectiva trimestral
n = 10 aos
M = 20.000

Del 12% nominal anual capitalizable trimestral- C =?

mente, encuentre la tasa nominal semestral
capitalizable trimestralmente. C = 20.000 (1+ 0.15)-10(4)
(1+ 0,12)4/4 = (1 + nsct)4/4 4
42 C =4.586,75 Respuesta
Tasa nominal semestral capitalizable trimes- Cuntos meses deber dejarse una pliza
tralmente =0,06 6% R. de acumulacin de $2.000 que paga el 3%
anual, para que se convierta en %7.500?
Del 22% efectivo semestral, encuentre la
tasa efectiva bimensual. n =?
(1+ 0,22) 2/6
= (1 + e b)
6/6
C = 2.000
Tasa efectiva bimensual = 0,06852 i = 0,03
6,85% Respuesta.
Del 30% nominal bimensual capitalizable M =7.500
semestralmente, encuentre la tasa nominal
trimestral capitalizable anualmente. 7.500 = 2.000 (1 +0,03)n

(1+ 0,30 * 3)2 = (1 + ntca) ln 15/4 = n ln 1,03

3 n = 44,71 aos
Tasa nominal trimestral capitalizable anual-
44,71 aos * 12 meses = 536,52 meses
mente = 0,6525 65,25% R.
Respuesta.
Del 52% nominal anual capitalizable anual-
mente, encuentre la tasa nominal trimestral 1 ao
capitalizable semestralmente.
(1+ 0,52)1/2 = (1 + ntcs * 2)2/2 Hallar el valor futuro a inters compuesto de
$100, para 10 aos:
Tasa nominal capitalizable semestralmente =
0,1164 11,54% Resp. a. al 5% efectivo anual
4. Problemas de Inters Compuesto
M = 100 (1 + 0,05)10 = 162,89 Respuesta
Formulas de Inters Compuesto:
M = C (1 + i)n b. al 5% capitalizable mensualmente

C = M (1 + i)-n M = 100 (1 + 0,05)10(12) =164,20 Respuesta

M = monto o tambin llamado VF; C = capi-
tal; i = tasa; n =tiempo

MATEMTICA FINANCIERA
28
12
c. al 5% capitalizable trimestralmente
M = 100 (1 + 0,05)10(4) =164,36 Respuesta
4 4
a. al 5% capitalizable semestralmente
M = 100 (1 + 0,05)10(2) =164,86 Respuesta
2
* Hallar el valor futuro de $20.000 depositados
al 8%, capitalizable anualmente durante 10
aos 4 meses.
VF = 20.000(1 + 0,08) 10 (4/12) = 44.300,52
Respuesta
* Qu tasa capitalizable semestralmente es
equivalente al 8%, capitalizable trimestral-
mente?
(1+ 0,08)4/2 = (1 + n.c.s)2/2
42
i =0,0808 8,08% Respuesta
Hallar la tasa nominal convertible semestral-
mente, a la cual $10.000 se convierten en
$12.500, en 5 aos.
12.500 = 10.000 (1 +i ) 10
2 12
i =0,0451 4,51% Respuesta
Cuntos aos deber dejarse un depsito
de $6.000 en una cuenta de ahorros que
acumula el 8% semestral, para que se con-
viertan en $10.000?
10.000=6.000 (1+ 0,08)n
n = 13,024 /2
n = 6,512 aos Respuesta
* Qu es ms conveniente: invertir en una
sociedad maderera que garantiza duplicar el
capital invertido cada 10 aos, o depositar
en una cuenta de ahorros que ofrece el 6%
capitalizable trimestralmente?
M =2
C=1
2=1(1+ i) 10
i = 7,17% sociedad maderera
M = 1(1+0,06)
M =1,8140 no duplico
Respuesta es ms conveniente la sociedad
maderera
* Una inversionista ofreci comprar un pagar
de $120.000 sin inters que vence dentro de
3 aos, a un precio que le produzca el 8%
efectivo anual; calcular el precio ofrecido.
C = 120.000(1 + 0,08)-3
C = 95.259,87 Respuesta
* Hallar el VF a inters compuesto de $20.000
en 10 aos, a la tasa del 5% de inters. Com-
parar el resultado con el monto compuesto al
5%, convertible mensualmente.
VF = 20.000(1 + 0,05) 10 = 32.577,89 Respu-
esta
VF = 20.000(1 + 0,05) 120 = 32.940,19 con-
vertible mensualmente Resp.
5. Problemas de Anualidades Vencidas
Formulas de Anualidades Vencidas
F = A [ (1 + i )n -1] =Valor futuro
i
P = A [ 1 (1+ i )-n ]=Valor presente
i
F = Valor futuro; A = anualidad; n = tiempo
* Calcular el valor futuro y el valor presente
de las siguientes anualidades ciertas ordina-
rias.
(a) $2.000 semestrales durante 8 aos al
8%, capitalizable semestralmente.
29
F = 2.000[ (1 + 0, 04)17 -1] =47.395,07 valor valor presente
futuro
0,073
0,04
(c) $200 mensuales durante 3 aos 4 me-
P = 2.000[ 1 (1+ 0, 04)-17 ]=24.331,34 ses, al 8% con capitalizacin mensual.
valor presente
F = 200[ (1 + 0, 0067)40 -1] =9.133,50 valor
0,04 futuro

(b) $4.000 anuales durante 6 aos al 7,3%, 0,0067

capitalizable anualmente.
P = 200[ 1 (1+ 0, 0067)-40 ]=7.001,81 valor
F = 4.000[ (1 + 0, 073) -1] =28.830,35 valor
6
presente
futuro
0,0067
0,073

P = 4.000[ 1 (1+ 0, 073)-6 ]=18.890,85

* Calcular el valor de contado de una propiedad vendida en las siguientes condiciones: $20.000
de contado; $1.000 por mensualidades vencidas durante 2 aos y 6 meses y un ltimo pago
de $2.500 un mes despus de pagada la ltima mensualidad. Para el clculo, utilizar el 9%
con capitalizacin mensual.

i =0,09/12=0,0075

P = 1.000[ 1 (1+ 0, 0075)-30 ]=26.775,08

0,0075

2.500(1+0,0075)-31=1.983,09

26.775,08 + 1.983,09 + 20.000 = 48.758,17 Respuesta.

* Cul es el valor de contado de un equipo comprado con el siguiente plan: $14.000 de cuota
inicial; $1.600 mensuales durante 2 aos 6 meses con un ltimo pago de $2.500, si se carga
el 12% con capitalizacin mensual?

MATEMTICA FINANCIERA
30
i =0,12/12=0,01
P = 1.600[ 1 (1+ 0, 01)-30 ]=41.292,33
0,01
2.500(1+0,01)-31=1.836,44
41.292,33 + 1.836,44 + 14.000 = 57.128,78
Respuesta
* Una mina en explotacin tiene una produc-
cin anual de $8000.000 y se estima que se
agotar en 10 aos. Hallar el valor presente
de la produccin, si el rendimiento del dinero
es del 8%.
P = 8.000.000[ 1 (1+ 0, 08)-10
]=53.680.651,19 respuesta.
0,08
* En el ejercicio 5.4. Se estima que al agot-
arse la mina habr activos recuperables por
el valor de $1500.000. Encontrar el valor
presente, incluidas las utilidades, si estas
representan el 25% de la produccin.
1.500.000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 aos
A=8.000.000
1.500.000(1 + 0,08)-10 = 694.790, 23
53.680.651,19 * 0,25 =13.420.162,8
694.790,23 + 13420.162,80 =
14.114.953,03 Respuesta
* En el momento de nacer su hija, un seor
deposit $1.500 en una cuenta que abona
el 8%; dicha cantidad la consigna cada
cumpleaos. Al cumplir 12 aos, aumento
sus consignaciones a $3.000. Calcular la
suma que tendr a disposicin de ella a los
F = 1.500 [ (1 + 0, 08)11 -1] =24.968,23
0,08
24.968,23(1 + 0,08)7 =42.791,16
F = 3.000[ (1 + 0, 08)7 -1] =26.768,41
0,08
1.500(1 + 0,08)18= 5994,02
42.791,16 + 26.768,41 + 5994,02 =
75.553,60 Respuesta
* Una persona deposita $100 al final de cada
mes en una cuenta que abona el 6% de in-
ters, capitalizable mensualmente. Calcular
su saldo en la cuenta, al cabo de 20 aos.
0,06 /12 =0,005 tasa mensual
F = 100[ (1 + 0, 005)240 -1] =46.204,09 Re-
spuesta.
0,005
6. Problemas de Anualidades Anticipa-
das
Formulas de Anualidades Anticipadas
F = A [ (1 + i )n + 1 -1 - 1] =Valor futuro
i
P = A [1 + 1 (1+ i )-n + 1]=Valor presente
i
F = Valor futuro; A = anualidad; n = tiempo
* Calcular el valor de Contado de una propie-
dad vendida a 15 aos de plazo, con pagos
de $3.000 mensuales por mes anticipado,
si la tasa de inters es del 12% convertible
mensualmente.
31
P = 3.000 [1 + 1 (1+ 0,01 )-180 + 1]=
252.464,64
0,01
* Una persona recibe tres ofertas parea la
compra de su propiedad: (a) $400.000 de
contado; (b) $190.000 de contado y $50.000
semestrales, durante 2 aos (c) $20.000 por
trimestre anticipado durante 3 aos y un pago
de $250.000, al finalizar el cuarto ao. Qu
oferta debe escoger si la tasa de inters es
del 8% anual?
Oferta b
P = 50.000 [1 + 1 (1+ 0,04 ) ]=
-4
231.494,76 + 190.000 = 421.494,76
0,04
Oferta c
P =20.000 [1 + 1 (1+ 0,02 )-11]=
215.736,96
0,02
25.000(1 +0,08)-4 = 183.757,46
215.736,96 + 183.757,46 = 399.494,42
Respuesta = Oferta b es la ms conveni-
ente.
* Cul es el valor presente de una renta de
$500 depositada a principio de cada mes, du-
rante 15 aos en una cuenta de ahorros que
gana el 9%, convertible mensualmente?
MATEMTICA FINANCIERA
32
P =500 [1 + 1 (1+ 0,0075 )-179]= 49.666,42
Respuesta.
0,0075
Qu suma debe depositarse a principio de
cada ao, en un fondo que abona el 6% para
proveer la sustitucin de los equipos de una
compaa cuyo costo es de $2.000.000 y con
una vida til de 5 aos, si el valor de salva-
mento se estima en el 10% del costo?
2000.000 * 0.10= 200.000
2000.000 - 200.000 = 1800.000
1800.000 = A [ (1 + 0,06 )6 -1 - 1]
0,06
A = 301.239,17 Respuesta.
* Sustituir una serie de pagos de $8.000 al
final de cada ao, por el equivalente en pagos
mensuales anticipados, con un inters del 9%
convertible mensualmente.
8.000 = A [ (1 + 0,0075 )13 -1 - 1]
0,0075
A = 634,85 Respuesta.
* Un empleado consigna $300 al principio de
cada mes en una cuenta de ahorros que paga
el 8%, convertible mensualmente. En cunto
tiempo lograr ahorrar $30.000?
0,08 = 0,0067
12
30.000 = 300 [ (1 + 0,08 )n + 1 -1 - 1]
0,08
n = 76,479 meses
7. Problemas de Anualidades Diferidas pague, a l o a sus herederos, una renta de
$2.500, a principio de cada mes. Durante
Formulas para anualidades diferidas
cuntos aos se pagar esta renta, si el banco
Son las mismas que las anualidades venci-
abona el 6% convertible mensualmente?
das y anticipadas salvo que estas tienen un
periodo de gracia.
* Una compaa adquiere unos yacimientos de
mineral; los estudios de ingeniera muestran
que los trabajos preparatorios y vas de ac-
ceso demoraran 6 aos. Se estima que los
yacimientos en explotacin rendirn una
ganancia anual de $2.400.000. suponiendo VF = 100.000 (1 + 0,005)120 = 181.939,67
que la tasa comercial es del 8% y que los
yacimientos se agotarn despus de 15 aos 181939,67 = 2.500 [ 1 + 1- (1 + 0,005)-n +1 ]
continuos de explotacin, hllese el valor fu-
turo de la renta que espera obtenerse. 0,005

n = 90,13

Respuesta = 7 aos 7meses

VF = 2.400.000 [(1 + 0,08)15 - 1]
0,08
VF = 6.516.503,43 Respuesta
* En el problema anterior, hllese el valor de
utilidad que espera obtener, en el momento
de la adquisicin de los yacimientos.
VP = 2.400.000 [1 - (1 + 0,08)-15 ]
* Una deuda contrada al 8% nominal, debe
cancelarse con 8 cuotas semestrales de
$20.000 c/u, con la primera obligacin por
pagar dentro de 2 aos. Sustituirla por una
obligacin equivalente pagadera con 24
cuotas trimestrales, pagndose la primera
de inmediato.

0,08

VP = 20.542.748,85

20.542.748,85 (1 + 0,08)-6 = 12.945.416 Re-

spuesta.
* Una compaa frutera sembr ctricos que 20.000 [1 + 1 - (1 + 0,04)-7 ] (1+0,04)-4 =
empezaran a producir dentro de 5 aos. La 119.707,7136
produccin anual se estima en $400.000 y
ese rendimiento se mantendr por espacio de 0,04
20 aos. Hallar con la tasas del 6% el valor
presente de la produccin. 119.707,71 = A [1 + 1 - (1 + 0,02)-23]
VP = 400.000 [1 - (1 + 0,06)-20 ] 0,02
0,06 A = 6.204,97 Respuesta anualidades trimes-
trales
VP = 4587968,487 (1 + 0,06)-5 = 3428396,90
* Alguien deposita $100.000 en un banco,
con la intencin de que dentro de 10 aos se

33
8. Problemas de Rentas Perpetuas 0,03
Formulas de Rentas Perpetuas c. 6% convertible mensualmente.
P=A 156.000 = A [(1 + 0,005)12 - 1]
i 0,005
P=A+A A = 12.646,36

i P =12.646,36=2529.272,61 Respuesta

CC= Co + Com 0,005

i * Los exalumnos de una universidad deciden

P = perpetuidad; A = anualidad; Co = costo
inicial; CC = costo capitalizado;
i = inters
* Hallar el valor actual de una perpetuidad de
$5.000, cuyo primer pago se har dentro de 6
meses, con tasa nominal del 12% convertible
mensualmente
donarle un laboratorio y los fondos para su
mantenimiento futuro. Si el costo inicial de
$200.000 y el mantenimiento se estima en
$35.000 anuales, hallar el valor de la donacin,
si la tasa efectiva es del 7%.
P = 200.000 + 35.000 = 700.000 Respuesta

0,07
* Para mantener en buen estado las carreteras
vecinales, la junta vecinal decide establecer
P =5.000=500.000 un fondo a fin de proveer las reparaciones
futuras, que se estiman en $300.000 cada
0,01 5 aos. Hallar el valor del fondo, con la tasa
efectiva del 6%.
M = 500.000 (1 + 0,01)-5 = 475.732,84 Re-
spuesta.
* Hallar el valor actual de una renta de
$156.000 por ao vencido, suponiendo un
inters de:
a. 6% efectivo 300.000 = A [(1 + 0,06)5 - 1]
156.000 = 2561.576,35 Respuesta 0,06
0,06 A = 53.218,92
b. 6% convertible semestralmente
P = 53.218,92 = 886.982 Respuesta
156.000 = A [(1 + 0,03) - 1]
2
0,06
0,03 * Calcular el costo capitalizado de un equipo
industrial que cuesta $800.000 y tiene una
A = 76.847,29 vida til de 12 aos, al final de los cuales debe
remplazarse, con el mismo costo. Calcular con
P =76.847,29=2561.576,35 Respuesta
la tasa del 6%.

MATEMTICA FINANCIERA
34
 380.000 = A [(1 + 0,06)7 - 1]

0,06

A = 45.271,30

800.000 = A [(1 + 0,06)12 - 1] CC = 380.000 + 45.271,30

0,06 0,06

A = 47.421,62 CC = 1134.521,78 Respuesta

CC = 800.000 + 47421,62 Segunda Oferta

0,06

CC = 1590.360,39 Respuesta.
* En el problema anterior, calcular el costo
capitalizado, suponiendo un valor de salva-
mento igual al 15% del costo original. 510.000 = A [(1 + 0,06)10 - 1]
800.000 * 0.15 =120.000
0,06
680.000 = A [(1 + 0,06) - 1]
12
A = 38692,66
0,06
CC = 510.000 + 38.692,66
A = 40.308,38
0,06
CC = 800.000 + 40.308,37
CC = 1154.877,65 Respuesta
0,06 Respuesta = El CC de la primera oferta en
menor en 20.355,86
CC = 1471.806,33 Respuesta
* Una industria recibe dos ofertas de cierto tipo 9. Problemas de Amortizacin
de mquina, ambas de igual rendimiento. La
primer oferta es por $380.000 y las maquinas Formulas para anualidades diferidas
tiene una vida til de 7 aos; la segunda oferta
es de $510.000 por maquinas que tienen una F = A [ (1 + i )n -1] =Valor futuro
vida til de 10 aos. Si el precio del dinero
i
es el 6% efectivo, qu oferta es ms con-
veniente? P = A [ 1 (1+ i )-n ] =Valor presente
Primera oferta
i

F = Valor futuro; A = anualidad; n = tiempo

Nota: Son las mismas que las anualidades
vencidas y anticipadas.

1. Una deuda de $20.000 debe

amortizarse con 12 pagos
mensuales vencidos. Hallar

35
el valor de estos, a la tasa efectiva 20.000= A [ 1 - (1 + 0,0064)-12 ]
del 8%, y elaborar el cuadro de
amortizacin para los dos primeros 0,0064
meses.
(1+0,08)1/12 = (1+ e.m)12/12
i = 6,43 *10-3
* Una deuda de $100.000 debe cancelarse
con pagos trimestrales vencidos en 18 cuotas,
con inters del 12% capitalizable semestral-
mente. Hallar el saldo insoluto, al efectuar el
noveno pago.
(1+0,12)2/4 = (1 +et)4/4
100.000 = A [ 1 - (1 + 0,029)-18 ]
0,029
A = 7.244,03 Anualidad
Para encontrar el valor del noveno pago
F = 7.244,03 [ (1 + 0,029)-9 - 1 ]
0,029
F = 73.462,00
M = 100.000 (1 + 0,029)9 = 129.979,95
MATEMTICA FINANCIERA
36
A = 1.737,19 Respuesta
73.462,00 + 129.979,95 = 56.517,95 Respu-
esta Saldo insoluto al noveno pago.
* Una propiedad se vende en $300.000, paga-
deros as; $100.000 al contado y el saldo en
8 cuotas iguales semestrales con inters del
10% convertible semestralmente. Hallar los
derechos del vendedor y del comprador, al
efectuarse el quinto pago
300.000 100.000 = 200.000
200.000 = A [ 1 - (1 + 0,05)-8 ]
0,05
A = 30.944,36
F = 30.944,36 [ (1 + 0,05)-5 - 1 ]
0,05
F = 170.987,13
M = 200.000 (1 + 0,05)5 = 255.256,31 i = 0,39

Derecho del Vendedor 255.256,31 - 12

170.987,13 = 84.269,17
i = 0,0325
D. comprador + 84.269,17 = 300.000
26.400 = 1254,75 [ 1 - (1 + 0,0325)-n ]
D comprador = 215.730.83
0,0325
* Con cuantos pagos semestrales iguales y
vencidos de $9.500 se pagara la adquisicin n = 36 mensualidades Respuesta
de un terreno que cuesta $29.540 si se carga
una tasa anual de 34% convertible mensual- * Una aspiradora se vende en $499 al contado
mente? o mediante 4 pagos mensuales anticipados de
$135 Cul es la tasa efectiva mensual que se
paga al adquirir ese aparato a crdito?

Conversin de la tasa

(1 +0,34)6 = (1 +i.s.)

12
499 = 135 [1 + 1 (1 + i)-3]
Inters semestral = 0,1825
i
29.540 = 9.500 [ 1 - (1 + 0,1825) ]
-n
2,69 = 1 (1 + i)-3
0,1825
i
ln 0,4325 = - n ln(1,1825) Interpolacin

-0,838 = -n (0,1676)

n = 5 pagos semestrales Respuesta

* Determine el nmero de pagos necesa-
rios para amortizar totalmente la compra a 0,06 0,05 = 0,06 i
crdito de un automvil que cuesta $48.000
y se vende con un enganche de 45% y el 2,6730 2,7232 2,6730 2,69
resto a pagar en mensualidades vencidas
de $1.254,75 con inters al 39% convertible 0,00017 = 0.06 i
mensualmente.
0,0502
Enganche 21.600
i = 0,05661
Quedan 26.400
i = 5,66 % Respuesta

37
10. Problemas de Fondo de Amortizacin
Formulas para anualidades diferidas
F = A [ (1 + i )n -1] =Valor futuro
P = A [ 1 (1+ i )-n] =Valor presente
i
F = Valor futuro; A = anualidad; n = tiempo
Nota: Son las mismas que las anualidades
vencidas y anticipadas.
1. Se establece un fondo de $5.000
se- mestrales que abona el
6% capitalizable semestral-
mente. Hallar el valor acumu- lado
en 5 aos y elaborar el cuadro del
fondo.
0,06 = 0,03
2
F = 5.000 [ (1 + 0,03 )10 -1] =57.319,39
0,03

* Un artesano necesita remplazar cada 5 aos 6,622 * 10-3

todas sus herramientas, cuyo valor es de
$10.000. Qu deposito mensual debe hacer
en una cuenta de ahorros que abona el 8%,
capitalizable trimestralmente?
A = 136,28 Respuesta
* Para cancelar una deuda de $80.000 a 5
aos plazos, se establecen reservas anuales
en un fondo que abona el 6%; transcurridos
dos aos eleva sus intereses al 7%. Hallar las
reservas anuales y hacer el cuadro de fondo

(1 + 0,08)4/12= (1 + e.m)12/12

Tasa efectiva mensual = 6,622 * 10-3

10.000 = A [(1 + 6,622 * 10-3)2 - 1]

MATEMTICA FINANCIERA
38
80.000 = A [(1 + 0,06)5 - 1] 0,06

0,06 M = 29234,92 (1+ 0,07)3 = 35.814,04

A = 14.191,71 Primeros dos aos 44.185,95 = A [(1 + 0,07)3 - 1]

F = 14.191,71 [ (1 + 0,06)2 -1] = 29.234,92 0,07

A = 13.744,11 Los 3 ltimos aos

* Un municipio emite obligaciones a 10 aos

de plazo por $2.000.000 que devengan el
8% de inters. Qu depsitos anuales debe
hacer en un fondo que abona el 6% y que
egreso anual tendr el municipio hasta el pago
de la deuda?
2.000.000 * 0,08 = 160.000 (1 + 0,26)12/6 = (1 + i. bimestral)6/6
2.000.000 = A [ (1 + 0,06)10 -1] 12
0,06
i = 0,04380
A = 151.735,92 depsitos anuales
29.000 = A [ (1 + 0,04380)6 -1]
151.735,92 + 160.000 = 311735,92 Respu-
esta total egreso anual 0,04380

Hallar la reserva anual en un fondo que A = 4330,4922 Respuesta.

paga el 7% de inters, para cancelar en 25 * Para pagar una deuda de $5.400 que vence
aos una deuda de $100.000. dentro de 5 meses se va a construir un fondo
100.000 = A [ (1 + 0,07)25 -1] mediante depsitos mensuales anticipados.
Si los depsitos se colocan en un fondo de
0,07 inversiones que rinde el 32% anual convert-
ible mensualmente, hallar su importe.
A = 1.518,05 depsitos anuales
* Se deben pagar $29.000 dentro de 12 me-
ses por una deuda con anterioridad. Si para
pagarla se decide constituir un fondo mediante
depsitos bimestrales vencidos cul sera
el importante de los mismos si se colocan en
un instrumento de inversin que rinde el 26%
convertible mensualmente?

39
i = 0,32 sualmente si se decide constituir un fondo
mediante depsitos quincenales vencidos en
12 una cuenta de inversiones que rinde el 2,7%
mensual efectivo.
i = 0,0266
(1 + 0,027)12/24 = (1 +e. q.)24/24
5.400= A [ (1 + 0,0266) -1 - 1]
6

Efectiva quincenal = 0,0134

0,0266
16.872,96 = A [ (1 + 0,0134)6 -1]
A = 997,32 Respuesta.
0,0134
* Haga una tabla que muestre la forma en que
amortizara una deuda de $15.000 contratada A = 2719,34677 Respuesta.
hoy y que debe pagarse en 3 meses con
inters al 12% trimestral capitalizable men-

* Cul debe ser el importe de cada uno de 8 depsitos mensuales anticipados que se colo-
can en un fondo de inversin que rinde el 28,4% convertible mensualmente con el objeto de
amortizar una deuda de $8.888,89 que vence exactamente dentro de 8 meses?

8.888,89 =A [ (1 + 0,02375)9 -1 - 1]

0,02375
A = 998,29 Respuesta

11. Bibliografa
Alfredo Daz Mata Vctor Manuel Aguilera G. Matemticas Financiera. Segunda
Edicin. Editorial Mc. Graw Hill. Ejercicios Propuestos. 1.998
Lincoyan Protus G. Matemticas Financiera. Cuarta Edicin. Editorial Mc Graw
Hill. Cuarta Edicin. Ejercicios Propuestos. 1.997

MATEMTICA FINANCIERA
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