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Le m e i l l e ur
du DSCG 4
Comptabilit
et audit
5e DITION
Micheline Friederich
Georges Langlois
SupFOUCHER
GRP : meilleur JOB : comptaaudit DIV : 02f11056Page2 p. 1 folio : 2 --- 11/3/015 --- 14H23
ISBN 978-2-216-13130-3
Toute reproduction ou reprsentation intgrale ou partielle, par quelque procd que ce soit, des pages publies dans le prsent ouvrage, faite sans autorisation de
lditeur ou du Centre franais du Droit de copie (20, rue des Grands-Augustins, 75006 Paris), est illicite et constitue une contrefaon. Seules sont autorises, dune
part, les reproductions strictement rserves lusage priv du copiste et non destines une utilisation collective, et, dautre part, les analyses et courtes citations
justifies par le caractre scientifique ou dinformation de luvre dans laquelle elles sont incorpores (loi du 1er juillet 1992 - art. 40 et 41 et Code pnal - art. 425).
Sommaire
1 e valuation des socits ............................................................ 5
2 e Les fusions .................................................................................... 21
3 e Principe de la consolidation .................................................... 38
4 e Retraitements en IFRS ............................................................. 53
5 e Retraitement des impts sur les bnces ...................... 64
6 e Comptes des entreprises trangres ................................. 72
7 e Ajustements et liminations ................................................... 81
8 e Premire consolidation et partage des capitaux propres 91
9 e Variation du pourcentage dintrt ...................................... 106
10 e tats nanciers consolids .................................................. 116
11 e Contrle interne ....................................................................... 132
12 e Audit comptable et nancier ............................................... 144
13 e Contrle lgal des comptes ................................................. 164
Questionnaire de synthse ............................................................. 186
Corrig du questionnaire de synthse ....................................... 189
3
JOB : f11056 DIV : 11056Sommaire p. 2 folio : 4 --- 9/6/08 --- 9H34
JOB : f11056 DIV : 0111056Fiche p. 1 folio : 5 --- 6/6/08 --- 9H11
FICHE
Les mthodes bases sur lvaluation du goodwill ralisent une
synthse entre ces deux formes dvaluation.
d
V0 =
i
q Modle de Gordon-Shapiro
Le modle de Gordon-Shapiro repose sur lactualisation de dividendes en
croissance rgulire sur un horizon infini.
d1
V0 =
ig
PER)
La valeur de rendement est obtenue en capitalisant le bnfice par action,
suppos constant et rcurrent linfini.
5
JOB : f11056 DIV : 0111056Fiche p. 2 folio : 6 --- 6/6/08 --- 10H17
B
V0 = = B Z PER
i
rA = rF + [E(rM) rF] bA
n
rAk, rMk
k=1
En dsignant par COV(rA, rM) = rA.rM, la covariance de rA et
rM ; n
6
JOB : f11056 DIV : 0111056Fiche p. 3 folio : 7 --- 6/6/08 --- 9H22
n
2
k=1
rMk 2
V(rM) = rM , la variance de rM.
n
FICHE
Actif fictif
Capitaux
Actif net
propres
Autres actifs
Dettes et
provisions
! Remarque. Selon les normes comptables, les cots de dveloppement concernent des projets ayant de
srieuses chances de russite. Ils ne sont donc pas ctifs.
e Les passifs comprennent les provisions et les dettes.
7
JOB : f11056 DIV : 0111056Fiche p. 4 folio : 8 --- 6/6/08 --- 9H13
q Modes dvaluation
1 Contrats de crdit-bail Inclus dans lANCC. valus par la dirence entre la valeur
des quipements et lactualisation des paiements
FICHE
q Fiscalit dire
e Impts diffrs Passif, retrancher de lANCC
Ils concernent :
la plupart des provisions rglementes ( lexception de la provision pour
investissement, dfinitivement exonre dimpt),
les amortissements drogatoires,
les subventions dinvestissement.
e Impts diffrs Actif, ajouter lANCC
Ils concernent les amortissements futurs des :
frais dtablissement,
frais dmission demprunts,
primes de remboursement dobligations,
immobilisations hors exploitation.
q Valeur liquidative
Lactif net liquidatif de lentreprise et la valeur liquidative de laction sont
calculs en attribuant aux lments dactif une valeur gale au prix qui pourrait
en tre obtenu sils taient vendus sur les marchs des biens doccasion.
ditions Foucher
q Valeur de liquidation
La valeur de liquidation est gale la diffrence entre la valeur liquidative et les
impts et autres frais dus en raison de la liquidation.
8
JOB : f11056 DIV : 0111056Fiche p. 5 folio : 9 --- 6/6/08 --- 9H11
q Valeur de fusion
Lorsque deux socits fusionnent, la parit dchange des titres des deux socits
est base sur leurs valeurs respectives (voir fiche n 2). Ces valeurs, qui doivent
tre dtermines selon une mthode identique pour les deux socits, sont
qualifies de valeurs de fusion.
FICHE
A. Principe de la mthode
q Notion de goodwill
GW = V ANCC
q valuation de lentreprise
La valeur de lentreprise est la somme de lANCC et du goodwill.
V = ANCC + GW
q Calcul du goodwill
e Rente de goodwill Rn
Rn = Bn r Z An
9
JOB : f11056 DIV : 0111056Fiche p. 6 folio : 10 --- 6/6/08 --- 9H11
La VSB comprend :
les biens utiliss dans le cadre dun crdit-bail,
les effets escompts non chus (EENE).
La VSB ne comprend pas :
les actifs hors exploitation,
lactif fictif,
le fonds commercial.
e Capitaux permanents ncessaires lexploitation (CPNE)
Les CPNE comprennent :
la valeur dutilit des immobilisations ncessaires lexploitation ;
le besoin en fonds de roulement dexploitation (BFRE).
10
JOB : f11056 DIV : 0111056Fiche p. 7 folio : 11 --- 6/6/08 --- 9H23
ANCC
Capitaux Charges
propres dexploitation
Produits
dexploitation
et produits
Actifs Intrts dettes financiers
dexploitation
Dettes et
Intrts dettes
1
FICHE
provisions financires
Bnfice
Capitaux
Actifs Charges
propres
immobiliss dexploitation
CPNE
Dettes Produits
Intrts dettes dexploitation
financires
dexploitation et produits
financiers
Stocks et
crances
Dettes et
dexploitation Bnfice
provisions
11
JOB : f11056 DIV : 0111056Fiche p. 8 folio : 12 --- 6/6/08 --- 9H11
Capitaux Charges
dexploitation
propres
Produits
dexploitation
et produits
Actifs
financiers
VSB
1 Dettes et
provisions
FICHE
Bnfice
! Remarque. Dans les trois cas, le bnce conomique est un bnce aprs impt.
q Taux dintrts
e Taux dactualisation (i) de la rente de goodwill
Le taux dactualisation est en principe gal au cot du capital finanant lactif A.
B r.A B r.A
GW = V = ANCC +
i i
en dsignant par A, lANCC ou la VSB.
ditions Foucher
12
GRP : meilleur JOB : comptaaudit DIV : 0111056Fiche p. 9 folio : 13 --- 15/2/010 --- 15H21
1 (1 + i)-n
ANCC V = ANCC + (B r Z ANCC)
i
1 (1 + i)-n
VSB V = ANCC + (B r Z VSB)
i
n 1
-k
FICHE
CPNE V = ANCC + (B r CPNE)(1 + i)
k =1
+ Conseils
e Rechercher la prsence dactifs ctifs pour les liminer de lactif net.
e Rechercher dans lnonc toutes les informations conduisant un retraitement des
valeurs du bilan.
e Quand vous calculez la valeur de fusion de deux socits, appliquer la mme mthode
dvaluation ces deux socits ; ceci concerne notamment, le choix de retraiter ou non
les impts dirs.
e En appliquant la mthode du goodwill, ne pas perdre de vue que les dnitions de lactif
conomique et du bnce conomique ainsi que le taux dactualisation doivent tre
harmoniss.
e Ne pas oublier de retrancher le tiers du bnce conomique au titre de lIS.
[ MMO
d
Valeur nancire V0 =
i
d1
Gordon-Shapiro V0 =
ig
B
Valeur de rendement V0 =
i
Taux de rendement du MEDAF r A = r F + [E( r M ) r F ] bA
COV (r A , r M )
Bta bA =
V (r M )
13
GRP : meilleur JOB : comptaaudit DIV : 0111056Fiche p. 10 folio : 14 --- 15/2/010 --- 15H16
[ EXERCICE 01.01
Socit Jrme
e Bilan au 31 dcembre N
x Amortis-
o ACTIF Brut
sements et
dpr-
Net PASSIF Net
s Immobilisations
ciations
Capitaux propres
incorporelles
Frais dtablissement 20 000 12 000 8 000 Capital social (b) 1 000 000
Frais de recherche et Rserves 500 000
de dveloppement 80 000 30 000 50 000
Licences 15 000 3 000 12 000 Rsultat de lexercice
(c) 325 000
Fonds commercial 300 000 300 000 Provisions
rglementes 155 000
Immobilisations Total des capitaux
corporelles propres 1 980 000
Terrains 500 000 500 000 Provisions
Constructions 800 000 380 000 420 000 Provisions pour
risques de change 10 000
Autres Autres provisions 50 000
immobilisations
corporelles 4 871 000 1 215 000 3 656 000
Actif circulant Dettes
Stocks et en-cours 5 000 4 000 1 000 Dettes nancires 2 000 000
Crances Dettes dexploitation 1 250 000
dexploitation 230 000 11 000 219 000
Valeurs mobilires de
placement 70 000 1 000 69 000
Disponibilits 4 000 4 000
Comptes de Comptes de
rgularisation rgularisation
Charges rpartir
sur plusieurs
exercices (a) 45 000 45 000
carts de carts de
conversion actif 10 000 10 000 conversion passif 4 000
Total 6 950 000 1 656 000 5 294 000 Total 5 294 000
(a) Frais dmission demprunts
ditions Foucher
14
JOB : f11056 DIV : 0111056Fiche p. 11 folio : 15 --- 18/11/08 --- 8H12
Renseignements complmentaires
e Cot du capital et taux de lIS
Le taux dactualisation reprsentant le cot du capital est de 8 %.
Le taux de limpt sur les socits est de 33 1/3 %.
e Licences
La licence dexploitation est concde depuis 2 ans pour une dure totale de 10 ans. La e
redevance annuelle perue par Jrme est de 2 500 A.
x
e Terrains
Des terrains dune valeur comptable de 250 000 A sont conservs dans lespoir de raliser
o
une plus-value. Ils ne sont pas utiles lexploitation. Ils ont une valeur vnale de 600 000 A. s
e Constructions
Des constructions utiles lexploitation, sont totalement amorties. Elles ont une valeur
dutilit de 200 000 A.
e Valeurs mobilires de placement
e Provisions rglementes
Provision pour investissement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89 000
Amortissements drogatoires . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66 000
Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 155 000
e Crdit-bail
La socit Jrme utilise un quipement industriel qui fait lobjet dun contrat de crdit-bail.
Ce matriel est valu 300 000 A, au 31 dcembre N. Le contrat a t conclu le 2 janvier
N pour une dure de cinq ans. La redevance annuelle payable davance slve 35 000 A.
Loption dachat sera leve en janvier N+5 moyennant le versement de 150 000 A.
Travail faire
1. Dterminer lactif net comptable de la socit Jrme.
2. Calculer lactif net comptable corrig.
3. Dterminer la valeur mathmatique de laction Jrme.
ditions Foucher
15
JOB : f11056 DIV : 0111056Fiche p. 12 folio : 16 --- 18/11/08 --- 8H12
CORRIG 01.01
e
carts de conversion Passif (a) ................. 4 000
Moins distribution de dividendes (40 A Z 5 000) (200 000)
x Sous total ............................................... 1 784 000
o
Actif fictif dduire
Frais dtablissement ................................. 8 000
s Frais dmission demprunt ......................... 45 000
carts de conversion Actif ....................... nant (b)
Total de lactif fictif .................................. (53 000)
Actif net comptable ............................... 1 731 000
(a) Lcart de conversion passif reprsente un gain de change latent.
(b) Lcart de conversion actif serait fictif mais la perte de change latente a t provisionne. Il ne faut pas
compter cette perte deux fois.
futurs
des frais dtablissement
33 1/3 % Z 8 000 ......................................... 2 667
16
JOB : f11056 DIV : 0111056Fiche p. 13 folio : 17 --- 16/6/08 --- 12H54
Le taux de lIS est 33 1/3 %. Le besoin en fonds de roulement normatif reprsente 60 jours
de chire daaires.
17
JOB : f11056 DIV : 0111056Fiche p. 14 folio : 18 --- 6/6/08 --- 10H18
e
Impts sur les bnces 420 000
Bnce 820 000
o
1 Dont dotations aux amortissements ....................................................... 1 200 000
taxe professionnelle assise sur les biens hors exploitation ............................. 65 000
Travail faire
1. Calculer lactif net comptable corrig de la socit Clmence (ne pas tenir compte des
impts dirs).
2. valuer la socit en estimant le goodwill en fonction de lactif net comptable corrig.
3. valuer la socit en estimant le goodwill en fonction des capitaux permanents
ncessaires lexploitation.
4. valuer la socit en estimant le goodwill en fonction de la valeur substantielle brute.
CORRIG 01.02
1) Actif net comptable corrig
Capitaux propres ................................................................... 4 000 000
moins Actif fictif .................................................................... 300 000
Actif net comptable ................................................................ 3 700 000
Plus ou moins-values sur lments dactif
Immobilisations dexploitation
(7 900 000 6 500 000) .......................................................... 1 400 000
Immobilisations hors exploitation
(1 750 000 500 000) ............................................................. 1 250 000
Actif net comptable corrig .................................................. 6 350 000
e Bnfice conomique
Rsultat courant avant impts
ditions Foucher
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GRP : meilleur JOB : comptaaudit DIV : 0111056Fiche p. 15 folio : 19 --- 15/2/010 --- 12H19
19
GRP : meilleur JOB : comptaaudit DIV : 0111056Fiche p. 16 folio : 20 --- 15/2/010 --- 12H42
ditions Foucher
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