UNIVERSITATEA OVIDIUS CONSTANA

FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE

Evaluarea unei societi cu activitate bancar

Reuim mpreun

COORDONATOR TIINIFIC:
Pepi Mitica
STUDENT:
STROINAC RAMONA ELENA

CONSTANA
2014
 CUPRINS

CAPITOLUL I Definirea misiunii de evaluare

A. Prezentarea ntreprinderii evaluat
- forma juridic descriptiv
- forma de administrare
B. Data efectiv a evalurii
C. Baza de date
D. Proprietarul participaiei
E. Bazele ntocmirii
F. Scopul i utilizarea raportului de evaluare

CAPITOLUL II Diagnosticul ntreprinderii evaluate

A. Scurt istoric
B. Obiectul de activitate al bncii
C. Capitalul social la nfiinare
D. Tipul ntreprinderii
E. Situaia juridic a activelor
F. Tranzacii cu partcipaii
G. Piaa bancar
H. Concurena

CAPITOLUL III Diagnosticul economico-financiar al intrepinderii

A. Identificarea activelor i localizarea lor
B. Evaluarea indicatorilor de profitabiliate
C. Salariaii
D. Managementul Raiffeisen Bank

CAPITOLUL IV Alegerea metodelor de evaluare

A. Activul net corectat
B. Metoda Cash-Flow
C. Concluzii si concilierea rezultatelor

EVALUAREA UNEI SOCIETATI COMERCIALE CU

OBIECT DE ACTIVITATE BANCAR
RAIFFEISEN BANK ROMANIA

CAPITOLUL I: DESCRIEREA MISIUNII DE EVALUARE

A) Prezentarea ntreprinderii evaluate:
DENUMIREA: RAIFFEISEN BANK
ADRESA SEDIU SOCIAL: Cldirea Sky Tower, Calea Floreasca nr.246 C, sector 1,
Bucureti, Cod 014478, Romnia
NUMAR DE ORIDINE IN REGISTRUL COMERTULUI: J40/44/1991
COD DE INREGISTRARE FISCALA: RO 361820
COD DE INREGISTRARE IN SCOPURI DE TVA: RO 361820

2
REGISTRU BANCAR: Nr. RB-PJR-40-009/1999
S.W.I.F.T: RZBRROBU
TELEFON/FAX: 021.306 1000/ 021. 230 0700
E-MAIL: centrala@raiffeisen.ro
INTERNET: www.raiffeisen.ro
a) Forma juridic descriptiv:

Raiffeisen este persoan juridic romn, organizat n forma juridic a unei

societi pe aciuni. Aceasta i desfoar activitatea n conformitate cu legile romne
i cu Actul Constitutiv.

b) Forma de administrare (management)

Adunarea General a Acionarilor va decide asupra statutului viitor de societate

deschis al Bncii, n conformitate cu legislaia plicabil. Adunarea General a
Acionarilor poate fi Ordinar sau Extraordinar. Excepie fcnd cazul n care legea
prevede n mod contrariu, Directoratul (astfel cum este definit mai jos) va decide n
legtur cu listarea/delistarea aciunilor Bncii la/de la Bursa de Valori Bucureti sau de
pe orice alt pia de capital organizat, naional sau internaional.

Adunarea General Ordinar a Acionarilor va avea urmtoarele competene:

- S discute, s aprobe sau s modifice situaiile financiare anuale ale Bncii,

dup analiza raportului Directoratului i al Consiliului de Supraveghere;
- S aleag membrii Consiliului de Supravehgere i auditorul financiar;
- S revoce membrii Consiliului de Supraveghere i auditorul financiar oricnd
va considera necesar;
- S stabileasc remuneraia membrilor Consiliului de Supraveghere;
- S se pronune asupra gestiunii membrilor Directoratului, s i descarce de
gestiune i s i acioneze n justiie, dac consider necesar;
- S stabileasc bugetul de venituri i cheltuieli i planul de afaceri pentru
urmtorul an fiscal;

Adunarea General Extraordinar a Acionarilor va decide urmtoarele aspecte:

- Schimbarea formei juridice a Bncii;

- Fuziunea Bncii cu alte societi;
- Dizolvarea sau divizarea bncii;
- Emisiunea de obligaiuni sau conversia unor astfel de obligaiuni dintr-o
categorie n alta sau n aciuni;
- Orice modificare a Actului Constitutiv al Bncii

B) Data efectiv a evalurii

3
 Au fost auditate situaiile financiare consolidate ale Raiffeisen i filialele sale care
cuprin situaia consolidat a poziiei financiare la data de 31 dec 2010- 31 dec 2012,
situaia consolidat a rezultatului global, situaia consolidat a modificriloe capitalurilor
proprii i situaia consolidat a fluxurilor de trezorerie pentru exerciiile ncheiate.

C) Baza de date

In cazul bncii Raiffeisen situaiile financiare au fost ntocmite utiliznd costului

istoric, excepie fcnd urmtoarele elemente:
- instrumentele financiare derivate sunt evaluate la valoarea just;
- instrumentele financiare deinute pentru tranzacionare i cele deinute la
valoarea just prin contul de profit sau pierdiere sunt evaluate la valoarea just;
- activele financiare disponibile pentru vnzare sunt evaluate la valoarea just;
- datoriile aferente aranjamentelor de plat pe baz de aciuni cu decontare n
numerar sunt evaluate la valoarea just.

Valoarea just reprezint suma pentru care un activ poate fi schimbat sau o datorie
decontat ntre pri n cunotin de cauz, n cadril unor tranzacii cu preul determinat n
mod obiectiv. Toate estimrile i judecile semnificative folosite n determinarea valorii de
pia sunt descrise n nota 5. Participaiile nelistate pentru care nu se poate face o estimare
fiabil a valorii de pia sunt evaluate la cost i sunt testate periodic pentru deprecierea
valorii.

D) Proprietarul participaiei evaluate

- 99,49% Raiffeisen SEE Region Holding Gmbh echivalentul a 11.938.405.252
acuni;
- 0,51% ali acionari persoane fizice i juridice (n jur de 17.767 persoane)
deinnd circa 61.594.748 aciuni;
- 0.14% ali acionari persoane fizice (16.450), deinnd circa 17.295.742
aciuni;
- 0,37% ali acionari persoane juridice (1.317) deinnd circa 44.299.006 aciuni.

Asocieri n participaie:
Grupul deine asocieri n participaie n cadrul urmtoarelor entiti:
50% (2011:50%) participaie n Raiffeisen Leasing IFN S.A.;
50% (2011:50%) participaie n ICS Raiffeisen Leasing S.R.L. din Republica
Moldova, ICS Raiffeisen Leasing S.R.L. este deinut 100% de Raiffeisen
Leasing IFN S.A.;

4
 33,32 % (2011:33,32%) n capitalul societii Raiffeisen Banca pentru
Locuine S.A., banca destinat exclusiv activitii de economisire-creditare.
Grupul a consolidat situaiile financiare ale asocierilor sale n participaie n
conformitate cu IAS 31 Interese n asocierile n participaie utiliznd metoda
consolidrii proporionale.

E) Bazele ntocmirii

Situaiile financiare consolidate sunt ntocmite n conformitate cu Standardele

Internaionale de Raportare Financiar adoptate de Uniunea European (IFRS).

F) Scopul i utilizarea raportului de evaluare

Scopul raportului de evaluare este acela de a stabili valoarea global a societii

bancare. Utilizarea raportului de evaluare este destinat pentru scopul i numai pentru uzul
Adunrii Generale a Acionarilor Raiffeisen Bank S. A. In conformitate cu Ordinul Bncii
Naionale a Romniei nr.27/2010, articolul 16, punctul 1 e, s-a citit Raportul
Directoratului. Raportul Directoratului nu face parte din situaiile financiare.

5
 CAPITULUL II

DIAGNOSTICUL INTREPRINDERII EVALUATE

A. Scurt istoric

Raiffeisen Bank Romnia este subsidiara Raiffeisen International Bank- Holding AG,
care la rndul su este subsidiara integral consolidat a Raiffeisen Zentralbank Oesterreich.
Fondat n 1927, RZB este a treia cea mai mare banc din Austria si entitatea principal
a Grupului Bancar Austriac Raiffeisen, cel mai mare grup bancar al trii din punct de
vedere al activelor totale, avnd cea mai vast retea de distributie local.
Prezenta Raiffeisen Zentralbank Oesterreich (RZB) n Romnia a nceput n anul 1994
prin deschiderea unei reprezentane la Bucureti. In 1998, reprezentana a fost transformat
ntr-o subsidar a RZB, oferind servicii i produse pentru companii. In acelai timp, una
dintre cele mai mari bnci deinute de statul romn- Banca Agricol aflat ntr-o situaie
financiar dificil, datorit msurilor luate de autoritile romne- precum preluarea
creditelor neperformante de ctre stat- banca a fist pregtit pentru privatizare n anul
2000.
In februarie 2001, RZB, mpreun cu Romanian-merican Enterprise Fund (RAEF), i-a
exprimat interesul de a achiziiona pachetul majoritar de aciuni ale Bncii Agricole.
Contractul de achiziie a fost semnat la sfritul lunii iulie 2002.

B. OBIECTUL DE ACTIVITATE AL BANCII:

a) Obiectul principal de activitate: activiti de intermedieri monetare (CAEN 6419)

b) Obiecte secundare de activitate:

6
 ACTIVITATI CARE SE CIRCUMSCRIU DOMENIULUI FINANCIAR:
- atragerea de depozite i de alte fonduri rambursabile (CAEN 6419);
- acordarea de credite incluznd printre altele: credite de consum, credite
ipotecare, factoring cu sau fr regres, finanarea tranzaciilor comerciale,
inclusiv forfetare (CAEN 6419);
- operaiuni de pli (6419);
- emiterea i administrarea de mijloace de plat, cum ar fi: cri de credit, cecuri
de cltorie i alte asemenea, incluziv emiterea de moned electronic (CAEN
6612);
- emiterea de garanii i asumarea de angajamente (CAEN 6419);
- tranzacionarea n cont propriu sau n contul clienilor, n condiiile legii cu:
instrumente ale pieei monetare, cum sunt; cecuri, cambii, bilete la ordin,
certificate de depozit (CAEN 6419), valuta (CAEN 6419); contracte futures i
options financiare (CAEN 6419, 6499); instrumente avnd la baz cursul de
schimb i rata dobnzii (CAEN 6419); valori mobiliare i alte instrumente
financiare transferabile (CAEN 6419);
- participarea la emisiunea de valori mobiliare i alte instrumente financiare, prin
subscrierea i plasamentul acestora ori prin plasament i prestarea de servicii
legate de astfel de emisiuni; (CAEN 6612);
- servicii de consultan cu privire la structura capitalului, strategia de afaceri i
alte aspecte legate de afaceri comerciale, servicii legate de fuziuni i achiziii i
prestarea altor servicii de consultan (CAEN 6619, 7022);
- administrarea de portofolii i consultan legat de aceasta (CAEN 6612);
- custodie i administrare de instrumente financiare (CAEN 6419);
- intermediere pe piaa interbancar (CAEN 6419);
- prestare e servicii prin furnizarea de date i referine n domeniul creditrii
(CAEN 6419);
- nchirierea de casete de siguran (CAEN 6419);
- dobndirea de participaii la capitalul altor entiti (CAEN 6419);

ACTIVITATI NEFINANCIARE IN MANDAT SAU DE COMISION, n

special pe contul altor entiti din cadrul grupului Raiffeisen, respectiv:

7
 - negocierea i nchirierea de contracte de asigurare i reasigurare pentru societi
de asigurri i/sau reasigurri, precum i prestarea altor servicii n legtur cu
ncheierea i executarea unor astfel de contracte (CAEN 6629, 6622);
- acordarea i administrarea de credite ipotecare n numele i pe conturile
societilor de credit ipotecar, Ageniei Naionale de Locuine, alte instituii de
credit autorizate n condiiile legii (CAEN 6499, 6492);
- promovarea, distribuirea, negocierea i incheierea de contracte pentru
societile de economisire i creditare n sistem colectiv pentru domeniul
locativ, preucm i prestarea altor servicii conexe n legtur cu ncheierea i
executarea unor astfel de contracte (CAEN 6419);
- servicii de intermediere telefonic/call center incluznd dar fr a se limita la
furnizarea de date, informaii i referine cu privire la servicii i/sau produse
specifice domeniului financiar-bancar i/sau din domeniile conexe domeniului
financiar-bancar (CAEN 8220);

C. CAPITAL SOCIAL LA INFIINTARE:

Capitalul social iniial a fost subscris i integral vrsat de ctre acionarii Bncii.
Capitalul iniial este in valoare total de 1.200.000.000,00 lei, mprit n 12.000.000.000
de aciuni nominative cu o valoare nominal de 0,10 lei fiecare, subscrise de acionarii care
le dein.
Aciunile Bncii sunt aciuni nominative i sunt emise n form dematerializat,
sunt indivizibile, banca recunoscnd un singur titular pentru fiecare aciune.
Evidena aciunilor i a deintorilor acestora va fi inut la banc sau la un registru
independent privat al acionarilor. Directoratul bncii este ndreptit s decid asupra
acestui fapt, inclusiv s nominalizeze registrul independet privat, dup caz.

D. TIPUL INTREPRINDERII
Raiffeisen Bank Romnia S.A ocup poziia de oligopol pe piaa din Romnia pe
piaa din Romnia ocupnd locul 6 piaa bancar din punct de vedere a activelor. (vezi
Anexa 1).
Poziia Raiffeisen Bank pe piaa bancar

8
 Active (mld lei)
80
70
60
50
40
30 Active
20
10
0
R D a nk it en nk G k
BC BR ni Ba ed s ba IN Ba
n
va
iC
r ei
ns
il
CE
C
Un
if l ks ph
a
Ra Vo Al
Tra
a
a nc
B

Sursa: prelucrare proprie pe baza datelor preluate din Situaii financiare pentru anii 2010-2012

E. SITUATIA JURIDICA A ACTIVELOR

Raiffeisen Bank S.A si-a nceput activitatea la data de 01 iulie 2002 n urma
fuziunii prin absorbtie a Raiffeisen Bank Romnia S.A. de ctre Banca Agricol Raiffeisen
S.A. prin emisiunea de actiuni. Fuziunea dintre cele dou bnci s-a finalizat la 30 iunie
2002, cu scopul de a alinia operatiunile Grupului Raiffeisen si n Romnia.
Banca este autorizat de BNR s desfsoare activitti bancare. Activittile de baz
ale Grupului sunt reprezentate de furnizarea de servicii bancare pentru persoane fizice si
persoane juridice, activitti de brokeraj, leasing si gestiunea activelor financiare.

F. TRANZACTII CU PARTICIPATII

Raiffeisen Capital&Investment (RCI) este societatea de investiii financiare a

Grupului Raiffeisen n Romnia. Pe parcursul celor 3 ani analizai, volumul tranzaciilor
intermediate de Raiffeisen Capital&Investment (RCI) a cunoscut scderi semnificative,
atingnd n anul 2010 o valoare de 425,11 mil EUR (consolidndu-i poziia de intermediar
activ pe piaa de capital i situndu-se astfel pe locul 2 n clasamentul firmelor de
intermediere financiar), n anul 2011 acestea au sczut cu un procent de 29,19%, atingnd
o valoare de 301 mil EUR ( situndu-se pe locul 4 n rndul firmelor de intermediere
financiar). In anul 2012 acestea aproape c s-au injumtit atingnd oo valoare de doar

9
182 mil EUR, la care am mai putea aduga un volum de 89 mil EUR reprezentnd
tranzaciile intermediate pe piaele externe.

600 2010
400 2011
2012
200
0
Volumul tranzactiilor

Sursa: prelucrare proprie pe baza datelor preluate din Situaii financiare pentru anii 2010-2012

Raiffeisen Asset Management (RAM) este societatea de administrare a investiiilor

Grupului din Romnia. In anul 2010, RAM era al doilea juctor pe piaa de administrare a
investiiilor , cu o cot de pia de peste 38% i active n administrare de peste 500 de mil
EUR. In ce privete cota de pia n anul 2011, aceasta a atins o cot de doar 19% i active
n administrare de peste 650 mil EUR.. In anul 2012, se mentine poziia de locul 2 pe piaa
de administrare a investiiilor, cu o cot de 20% i active n administrare de peste 850 mil
EUR.
Miznd pe potenialul impresionant al acestei piee, n perspectiva convergenei la
nivelul nregistrat de toate rile dezvoltate, RAM a dezvoltat n timp o larg gam de
produse, fiind singura societate de administrare a investiiilor din Romnia prezent pe
toate segmentele pieeiadministrrii investiiilor: fonduri deschise de investiii, fonduri
nchise de investiii, portofolii individuale i fonduri de pensii facultative.

900
800
700 2010
600
2011
500
400 2012
300
200
100
0
Active in administrare

Sursa: prelucrare proprie pe baza datelor preluate din Situaii financiare pentru anii 2010-2012

G. PIATA BANCARA

10
 Raiffeisen International deserveste mai mult de 13 milioane de clienti, cea mai mare
retea de distributie dintre grupurile bancare occidentale prezente n Europa Central si de
Est (ECE) - 3.000 de unitti bancare; amplu program de extindere de unitti; sucursalele
rman canalul principal de distributie n regiunea ECE, prezenta este puternic n trile cu
crestere economic rapid.
Raiffeisen International este lider n ceea ce priveste numrul de unitti bancare ntre
grupurile bancare internationale din cinci piete ale ECE (Albania, Kosovo, Belarus,
Ucraina si Rusia). Cresterile sunt spectaculoase, n special, pe piata bancar din Rusia. La
aceast crestere a contribuit si dezvoltarea rapid a Raiffeisenbank Austria, Moscova.
Raiffeisen International detine cea mai important retea bancar din Europa Central si de
Est, fiind prezent n 18 piete din regiune prin unitti bancare, companii de leasing, dou
reprezentante si alti furnizori de servicii financiare.
RZB este cea mai mare banc corporatist si de investitii din Austria si institutia
central a Grupului Bancar Raiffeisen din Austria, cel mai puternic grup bancar din tar.
De-a lungul timpului, RBI s-a poziionat n ECE ca un gruo bancar de retail i
corporate, complet integrat. Banca nu are doar acces corespunztor la clieni corporate i
retail, dar dispune i de o ofert complex de produse i servicii. La finalul anului 2012,
aproximativ 57.000 de angaji deserveau n jur de 14,1 milioane de clieni prin intermediul
a 3.100 uniti bancare din ECE.
n Austria, RBI este una dintre cele mai mari bnci comerciale i de investiiii.
Deservete n primul rnd clieni austrieci, dar i clieni internaionali i multinaionali care
opereaz n ECE. Mai mult, RBI este reprezentat n centrele financiare internaionale ale
lumii i deine de asemenea agenii i reprezentane n Asia. n ansamblu, RBI are
aproximativ 60.000 de angajai i deine active totale n valoare de aproximativ 136
miliarde EUR.
RBI i desfoar activitatea prin bnci subsidiare, prezente pe urmtoarele piee din
ECE:
Albania Raiffeisen Bank Sh.a.
Belarus Priorbank, OAO
Bosnia i Heroeegovina Raiffeisen Bank d.d. Bosna i Hercegovina
Bulgaria Raiffeisenbank (Bulgaria) EAD
Croaia Raiffeisenbank Austria d.d.
Kosovo Raiffeisen Bank Kosovo J.S.C.

11
 Polonia Raiffeisen Bank Polska S.A.
Republica Ceh Raiffeisenbank a.s.
Romnia Raiffeisen Bank S.A.
Rusia ZAO Raiffeisenbank
Serbia Raiffeisen banka a.d.
Slovacia Tatra banka, a.s.
Slovenia Raiffeisen Banka d.d.
Ucraina VAT Raiffeisen Bank Aval
Ungaria Raiffeisen Bank Zrt.
n calitate de companie-mam a acestor bnci, RBI deine de cele mai multe ori
100% sau aproape 100% dintre aciunile lor.

H. CONCURENTA
Dei totalul bncilor din Romnia se estimeaz a fi n jur de 40 printre principalii
concureni ai bncii Raiffeisen am putea aminti primele 5 bnci care o depesc din punct
de vedere a cotei de pia.
Astfel BCR a rmas i n anul 2012 pe primul loc din punct de vedere al cotei de pia,
cu o valoare de 19,3%, urmat de BRD cu o cot de 13% dei n anul 2012 a nregistrat o
pierdere de 332 milioane Ron. Banca Transilvania, ocupanta poziiei a treia, anual i
consolideaz statutul n pia, reuind s ajung n anul 2012 la o cot de 8%. CEC Bank a
reuit destul de repede s ating o cot de 7,4% urmat destul de aproape de Unicredit

12
Tiriac cu o cot de 6,9%. In ceea ce privete Raiffeisen Bank, aceasta a atins o cot de
6,5%.
Grafic nr: Piaa bancar din Romnia din punct de vedere a cotei de pia
25.00%
19.30%
20.00%
13.00%
15.00%
8.00% 7.40% 6.90% 6.50%
10.00%
5.00%
2012
0.00%

Sursa: prelucrare proprie pe baza datelor preluate din Situaii financiare pentru anii 2010-2012

CAPITOLUL III
Diagnosticul strii actuale
A. Identificarea activelor i localizarea lor
Bilanul contabil consolidat pentru exercitiile financiare 2010-2012
2010 2011 2012
Ron 1000 Ron 1000 Ron 1000
Active
Numerar si echivalente de 3.999.018 4.046.907 4.330.300
numerar
Active financiare detinute 438.437 274.446 501.565
pt.tranzactionare
Derivative detinute pt 60.626 8.952 12.746
managementul riscului
Credite si avansuri acordate 621.748 704.310 783.108
bncilor
Credite si avansuri acordate 12.513.825 14.844.037 15.104.069
clientilor
Titluri de valoare 3.910.491 3.806.203 2.735.871
Participatii 45.787 43.210 32.399
Imobilizri corporale 321.278 273.994 223.530
Imobilizri necorporale 103.757 112.029 103.691
Creante privind impozitul 961 2.294 3.785
amnat
Creante privind impozitul pe 3.846 3.130 192
profit
Alte active 173.911 155.299 191.065

13
Total active 22.193.685 24.274.811 24.022.321
Datorii
Datorii financiare detinute 11.182 47.580 78.266
pt.tranzactionare
Derivative detinute 110.400 8.214 11.336
pt.managementul riscului
Depozite de la bnci 455.256 1.276.093 167.261
Depozite de la clienti 15.780.975 17.148.273 16.982.139
Credite de la bnci si alte 2.352.485 1.877.465 3.075.359
institutii financiare
Datorii subordonate 492.577 595.823 221.674
Provizioane 46.551 41.181 45.433
Datorie privind impozitul 9.438 28.294 33.806
amnat
Datorie privind impozitul pe 27.910 18.240 16.372
profit
Alte datorii 474.479 528.633 529.005
Total datorii 19.761.253 21.569.796 21.160.651
Capitaluri proprii
Capital social 1.196.259 1.200.000 1.200.000
Rezultatul reportat 1.138.119 1.387.158 1.521.042
Alte rezerve 98.054 117.857 140.628
Total capitaluri proprii 2.432.432 2.705.015 2.861.670
Total datorii si capitaluri 22.193.685 24.274.811 24.022.321
proprii
Sursa: Prelucrare proprie dup Situatiile Financiare Consolidate din Raportul anual
2010-2012;pag.62 respectiv, pag.52 al Bncii Raiffeisen Romnia.

Detalii privind evoluia activelor

Alte active 173,911 155,299 191,065

Numerar si echivalente de numerar 3,999,018 4,046,907 4,330,300

Credite si avansuri acordate clientilor 12,513,825 14,844,037 15,104,069

Credite si avansuri acordate bancilor 621,748 704,310 783,108

Titluri de valoare 3,910,491 3,806,203 2,735,871

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
2010 2011 2012

Sursa: prelucrare proprie pe baza datelor preluate din Situaii financiare pentru anii 2010-2012

14
 In perioada studiat, totalul activelor a crescut cu 8,23% fa de anul de referin
2010, ajungnd n anul 2012 la o valoare de 24.022.321 RON. De-a lungul anilor studiai,
activitatea de creditare a fost revigorant, astefel creditele acordate clienilor au crescut cu
20,69%. Creterea soldului creditelor s-a datorat att segmentului de clieni retail, care a
avut o variaie pozitiv de 20%, ct i segmentului de clieni corporaii, al crui portofoliu
a crescut cu 25,95%.
Grupul menine o lichidiatte ridicat a bilanului, cu circa o treime din active
plasate n instrumente lichide (n anul 2012 2.735.871 n numerar i 4.330.300 n
disponibiliti)

Detalii privind evoluia pasivelor

Alte datorii 474,479 528,633

Datorii subordonate 492,577 595,823 221,674

Capitaluri proprii 2,432,432 2,705,015 2,861,670

Credite de la banci si alte institutii financiare 2,352,485 1,877,465 3,075,359

Depozite de la banci 455,256 1,276,093 167,261

Depozite de la clienti 15,780,975 17,148,273 16,982,139

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%100%

2010 2011 2012

Sursa: prelucrare proprie pe baza datelor preluate din Situaii financiare pentru anii 2010-2012

In ceea ce privesc depozitele clienilor putem observa c acestea au avut evoluii

diferite. Comparativ cu anul 2010, n anul 2011 putem observa c acestea au cunoscut o
cretere cu 8,66%, urmnd n anul 2012 o scdere cu 0,96% fa de anul 2011. In ceea ce
privesc depozitele de la alte bnci, acestea au cunoscut evoluii destul de diferite, daca in
anul 2011 aceste au crescut cu 180,30%, n anul 2012 ajung s scad fa de 2012 cu un
procent de 86,89%.

15
 Trendul ascendant n activitatea de economisire provine n mare parte din depozitele n
lei.
Contul de profit si pierdere consolidat pentru exercitiile financiare 2010-2012

2010 2011 2012

Venituri din dobnzi 1.419.996 1.629.109 1.741.392

Cheltuieli cu dobnzile (499.437) (563.898) (597.219)
Venituri nete din dobnzi 920.559 1.065.211 1.144.173
Venituri din speze si comisioane 762.038 722.342 717.447
Cheltuieli cu speze si comisioane (69.966) (103.093) (141.201)
Venit. nete din speze si comisioane 692.072 619.249 576.246
Venituri nete din tranzactionare 147.890 207.104 229.315
Venituri/(cheltuieli) nete din alte 45.253 (20.080) 27.472
instrumente fin.la val.just prin CPP
Alte venituri operationale 58.016 56.804 40.493
Venituri operationale 1.863.790 1.928.288 2.017.699
Cheltuieli operationale (695.169) (702.959) (686.470)
Cheltuieli salariale (521.271) (515.632) (522.377)
Cheltuieli nete cu provizioanele (212.260) (207.021) (350.250)
pentru deprecierea valorii activelor
financiare
Cstiguri/(pierderi) din participatii 13.303 3.401 7.064
n entitti asociate
Profit nainte de impozitare 448.393 506.077 465.666
Cheltuiala cu impozitul pe profit (64.499) (78.392) (69.117)
Profitul net al exercitiului 383.894 427.685 396.549
financiar
Sursa: Prelucrare proprie dup Situatiile Financiare Consolidate din Raportul anual
2010-2012; pag.61 respectiv, pag.51 al Bncii Raiffeisen Romnia.

Dup cum se poate observa prin studierea contului de profit i pierdere, profitul net n
anul 2011 a nregistrat o cretere de 11% fa de anul precedent. Aceast cretere s-a
datorat majorrii veniturilor din dobnzi i comisioane, cu 4,5% n timp ce cheltuielile cu
provizioanele i costurile operaionale au rmas la aproximativ aceeai valoarea cu cea a
anului 2010. In 2011, veniturile operaionale au crescut cu 3,5% fa de anul 2010. Sc-
derea veniturilor din comisioane, n principal din cauza intrrii n vigoare a
reglementrilor legale de limitare a comisionrii creditelor de consum, a fost compensat
de cretere cu 16% a veniturilor din dobnzi. De asemenea, veniturile din tranzacionare s-
au majorat cu 39,1% fa de anul 2010, pe cnd costurile operaionale au rmas la o

16
valoare foarte apropiat de cea din 2010, nregistnd o cretere de doar 0,2% i fiind n
continuare monitorizate atent de ctre management.

Profit net
440,000 427,685
430,000
420,000
410,000 396,549 Profit net
400,000
383,894
390,000
380,000
370,000
360,000
2010 2011 2012

Sursa: prelucrare proprie pe baza datelor preluate din Situaii financiare pentru anii 2010-2012

In anul 2012, Grupul a realizat un profit de 397, nregistrnd astfel o uoar scdere,
7,27% fa de anul 2011. Meninerea unui nivel ridicat al profitului net se poate datora i
stabilitii veniturilor din activitatea de creditare, ct i din cea de investiii, dar i a
creterii eficienei la nivel de grup, n condiiile unor cheltuieli mai mari cu provizioanele.
Baza de venituri s-a meninut constant, pe fondul eforturilor cosniderabile de utilizare
optim a capitalului i a migrrii ctre canalele de tranzacionare electronice. Fa de
perioada precedent veniturile operaionale nainte de cheltuielile cu provizioanele au
rmas relativ la acelai nivel, n ciudat deprecierii cursului de schimb, cu o contribuie
pozitiv a veniturilor din activitatea de baz (dobnzi i comisioane) generate de creterea
bazei de volume medii de credite cu clienii. Activitatea de trezorerie a contribuit la
evoluia bun a rezultatelor, aceasta reprezentnd 13% din veniturile Grupului.
Cheltuielile operaionale sunt monitorizate ndeaproape, iar iniiativele privind
reducerile de costuri implementate pe parcursul lui 2012 au determinat scderea acestora
cu 1%. Ca urmare, raportul cost/venituri a ajuns la 59,9% fa de 63,2%, valoarea de la
sfritul anului 2011.
Tabel nr. 1: Indicatori anex la situaiile financiare
Indicator 2010 2011 2012 2011/2010 2012/2011
Solvabilitate 13,3% 10,9% 13,5% -18.04% +23,855
Profitabiliate 383.894 427.685 396.549 +11,40% -7,28%
RON RON RON
Sursa: prelucrare proprie pe baza datelor preluate din Situaii financiare pentru anii 2010-2012
Valorile ridicate ale ratei de solvabilitate reflect o lichiditate sntoas i o capitalizare
foarte bun a bncii.
B. Evaluarea indcatorilor de profitabiliate
17
 Pentru a caracteriza starea de profitabilitate a bncii se recurge i la determinarea
anumitor indicatori pentru a evalua performanele acesteia n perioade diferite de timp.

1 Marja de dobnd (Interest margin)

Venituri din dobnziCheltuieli cu dobnda

= x 100
Active purtatoare de dobnd
Acest indicator se determin ca raport ntre veniturile nete din dobnzi i activele
valorificabile ( portofoliul de titluri, plasamentele interbancare, creditele acordate).

n cazul Raiffeisen, activele purtatoare de dobnda cuprind: Credite i avansuri

acordate altor bnci, Credite i avansuri acordate clientelei (net), Titluri de plasament,
disponibile pentru vnzare.

1.419 .996695.169 724.827

2010 : x 100 = x 100 = 5,51%
13.135 .573 13.135 .573

1.629 .109702.959 926.150

2011 : x 100 = x 100 = 5,95%
15.548 .347 15.548 .347

1.741 .392686.470 1.054 .922

2012 : x 100 = x 100 = 6,64%
15.887 .171 15.887 .171

Marja neta din dobanzi

8.00% 6.64%
5.51% 5.95%
6.00% Marja neta din dobanzi
4.00%
2.00%
0.00%
2010 2011 2012

Sursa: prelucrare proprie pe baza datelor preluate din Situaii financiare pentru anii 2010-2012

Nivelul tot mai ridcat al indicatorului se datoreaz n principal evoluiei cresctoare

din ultimii ani a veniturilor din dobnzi, acestea fiind asociate n mare parte creditelor. In
urma analizei se poate observa ca fa de anul de referin, 2010, creditele au crescut cu un
procent de 20,94%, ns n ceea ce privesc valorile din ultimii 4 ani ai marjei de dobnd,
se poate observa o cretere continu n 2011 fa de anul 2010, de la 5,51% la 5,95%,
respectiv 6,64% n anul 2012

18
 2 Rentabilitatea activelor purttoare de dobnzi sau Rata medie activ (Yield on

Venituri din dobnzi

earning assets) =
Active purttoare de dobnzi

1.419 .996
2010 : = 0,1081
13.135 .573

1.629 .109
2011 : = 0,1047
15.548 .347

1.741.392
2012 : = 0,1096
15.887 .171

Dup determinarea ratei medie active se poate observa o evoluie relativ constant a
mrimilor indicatorului nregistrate n primii trei ani analizai,

3 Costul fondurilor mprumutate sau Rata medie pasiv (Cost rate on interest

Cheltuieli cu dobnda
bearing founds) =
Datorii purttoare de dobnd

695.169
2010 : = 0,0428
16.236 .231

702.959
2011 : = 0,0403
18.424 .366

686.470
2012 : = 0,0400
17.149 .400

Diminuarea cheltuielilor cu dobnda pe parcursul celor 3 ani analizai a afectat n

mod proporional i rata medie pasiv calculat pentru acetia, astfel c n anul 2011
mrimea indicatorului a sczut la 4,03% fa de anul 2010 unde prin calcule s-a obinut o
rat medie pasiv de 10,39%. n 2012 indicatorul are o evoluie descresctoare ajungnd la
4 %.

4 Spread (diferena) de dobnd = Rata medie activ Rata medie pasiv

2010 : 0,1081 0,0428 = 0,0653

2011 : 0,1047 0,0403 = 0,0644

2012 : 0,1096 0,0400 = 0,0696

19
 Nivelul diferenelor dintre dobnzile practicate de Raiffeisen la credite i cele la
depozite este diferit pentru fiecare an analizat n parte, astfel ca n anul 2011 spreadul de
dobnd a crescut pn la 6,44% fa de anul 2010, n urmtorul an nregistrnd o uoar
cretere respectiv 6,96% n 2012.

Venituri totale
5 Rata utilizrii activelor = x 100
Active totale

Acest indicator reflect capacitatea bncilor de a genera venit, capacitate strns

legat de structura activelor bancare i de randamentele obinute n urma plasamentelor
efectuate (achiziii de aciuni, obligaiuni, titluri de stat, certificate de depozit).

1.863 .790
2010 : x 100 = 8,39%
22.193 .685

1.928 .288
2011 : x 100 = 7,94%
24.274 .811

2.017 .699
2012 : x 100 = 8,39%
24.022 .321

Rata utilizarii activelor

8.39%
8.50% 8.39%
8.40%
8.30%
8.20% Rata utilizarii activelor
8.10%
7.94%
8.00%
7.90%
7.80%
7.70%
2010 2011 2012

Sursa: prelucrare proprie pe baza datelor preluate din Situaii financiare pentru anii 2010-2012

Mrimea acestui indicator depinde de nivelul ratelor de dobnd de pe pia i de

structura i profitabilitatea activelor bancare. Astfel, fa de anul de referin 2010, acest
indicator a cunscut o uoar scdere succesive, ajungnd n anul 2011 la o cot de 7,94%

6 Rata rentabilitii economice (Return on Total Assets) =

Profitul net
x 100
Activele totale

20
 Acest indicator exprim remunerarea capitalului investit n relaie cu activitatea de
exploatare, indicnd astfel efectul capacitii manageriale de a utiliza resursele bncii
(proprii i atrase) n scopul obinerii de profit.

383.894
2010: x 100 = 1,72%
22.193 .685

427.685
2011: x 100 = 1,76%
24.274 .811

396.549
2012: x 100 = 1,65%
24.022 .321

ROA
1.80% 1.76%
1.75%
1.70% ROA
1.72%
1.65%
1.60% 1.65%

1.55%
2010 2011 2012

Sursa: prelucrare proprie pe baza datelor preluate din Situaii financiare pentru anii 2010-2012

Se apreciaz c ROA este cel mai relevant indicator al eficienei bancare deoarece
exprim rezultatul net ca performan a managementului activelor, n condiiile unui volum
dat al resurselor. n cazul Raiffeisen, pe perioada analizat, acest indicator a nregistrat
valori pozitive.

Active totale
7 Efectul de levier (Equity multiplier) =
Capital propriu

Acest indicator arat de cte ori s-au multiplicat capitalurile proprii prin intermediul
operaiunilor active ale bncii i se exprim n uniti de msur absolute, avnd n general
valori mai mari de 10.

22.193 .685
2010 : = 9,12
2.432.432

24.274 .811
2011 : = 8,97
2.705 .015

21
 24.022 .321
2012 : = 8,39
2.861 .670

EM
9.12
9.2 8.97
9
8.8 EM
8.6 8.39
8.4
8.2
8
2010 2011 2012

Sursa: prelucrare proprie pe baza datelor preluate din Situaii financiare pentru anii 2010-2012

Dup cum se poate observa, acest indicator calculat n cazul Raiffeisen pe perioada
2010-2012 nregistreaz valori mai mici de 10 i are o evoluie descresctoare, ajungnd de
la 9,12 n 2010 la 8,39 n 2012. Aceste valori sunt n normele acceptate, mai ales c n
cazul bncilor mici le este specific un levier cuprins ntre 10-20%.
Analiznd valorile obinute putem afirma c Raiffeisen se afl la limitele acceptate,
acest lucru datorndu-se n mare parte faptul c banca se bazeaz mai mult pe resursele
atrase dect pe fondurile proprii. Ca soluie pentru creterea acestui indicator am putea
propune creterea numrlui clienilor atrai, a numrului de uniti teritoriale i de ce nu i
a une bune promovri a produselor.
Profitul net
8 Rata rentabilitii financiare (Return on Equity) = x 100
Capital propriu

Acest indicator exprim eficiena utilizrii capitalului propriu al firmei, adic ct

profit net revine acestora.

383.894
2010: x 100 = 15,78%
2.432 .432

427.685
2011: x 100 = 15,81%
2.705 .015

396.549
2012: x 100 = 13,85%
2.861 .670

22
 ROE
17.00% 15.81%
16.00%
ROE
15.78%
15.00%
14.00%
13.00% 13.85%
12.00%
2010 2011 2012

Sursa: prelucrare proprie pe baza datelor preluate din Situaii financiare pentru anii 2010-2012

Profit net
9 Rata profitului net = x 100
Venituri totale

Acest indicator arat ce procent din veniturile totale se transform n profit

pentrubanc. Cu ct valoarea indicatorului este mai mare, cu att banca este mai
profitabil.

383.894
2010 : x 100 = 20,59%
1.863 .790

427.685
2011 : x 100= 22,17%
1.928 .288

396.549
2012 : x 100= 19,65%
2.017 .699

PN
22.17%
22.50%
22.00%
21.50%
20.59%
21.00% PN
20.50%
20.00%
19.50%
19.00% 19.65%
18.50%
18.00%
2010 2011 2012

Sursa: prelucrare proprie pe baza datelor preluate din Situaii financiare pentru anii 2010-2012

Dup cum se poate observa, rata profitului net se ncadreaz sub valoarea minim
normal carea r fi ntre 30 50%. In cei trei ani studiai, valoarea cea mai mic se

23
nregistreaz n anul 2012, atingndu-se o valoare de 19,65%, valoare justificat poate de
cheltuielile de funcionare mai mari sau de unele investiii.

C. SALARIATII

In ceea privete evoluia numrului de salariai, se poate afirma c acesta a avut o

evoluii diferite. Dac n anul 2010 Raiffeisen Bank avea 6.880 angajai, n anul 2011
numrul angajailor a crescut cu doar 2 persoane ajungnd ca n anul 2012 Raiffeisen
s nregistreze un numr de 5.498 angajai.

7,000
6,000
2010
5,000
4,000 2011
3,000 2012
2,000
1,000
0
Numar angajati

Sursa: prelucrare proprie pe baza datelor preluate din Situaii financiare pentru anii 2009-2012

Activitatea de instruire constituie un punct de referin specific culturii organizaionale

din Raiffeisen Bank Romnia, fiind livrat n mod constant la standarde nalte de calitate,
cu furnizori interni sau externi, ctre toate funciile din banc. Astfel de-a lungul anilorau
fost livrate peste 350 de programe interne i externe, att n form clasic, la sal, ct i pe
platforma e-Learning sau n forma de blended learning (sala+online).
Banca acord atenie deosebit programelor de management al talentelor, care pun la
dispoziia managerilor centre de dezvoltare accelerat pentru orientarea ctre aciune,
agilitate strategic, inovare i decizii n timp util. Pentru angajaii noi se menine structura
de succes a sesiunilor de instruire a Scolii Raiffeisen, care presupune formarea iniial
grupat pe 5 module de instruire: operaiuni, credite, pasive, vnzri & calitate i
reglementri ale sistemului bancar.

D. MANAGEMENTUL RAIFFEISEN BANK

Administrarea i reprezentarea bncii sunt asigurate printr-un sistem de administrare
dualist de ctre:
- Consiliul de Supraveghere
- Directoratul.

24
 Consiliul de Supraveghere. Structura i competene
Consiliul de Supraveghere exerciteaz un control permanent asupra Bncii, astfel
cum aceasta este realizat de ctre Directorat.
Consiliul de Supraveghere (CS) este format dintr-un numr de sapte membri (dintre
care un membru va fi o persoan independent, dac este astfel cerut de lege), urmnd a fi
numii de AGA Bncii pentru mandate de 4 ani, cu posibilitatea de a fi realei pentru
perioade suplimentare. Membrii CS pot fi ceteni romni sau strini, n orice proporie.
CS va alege dintre membrii si preedintele Consiliului de Supraveghere, care va folosi
ntotdeauna aceast titulatur n activitatea sa. Membrii CS sunt numit de ctre AGA
bncii dintre candidaii pentru poziia de membru CS nominalizai de ctre membrii Cs
actuali sau de ctre acionari. Membrii CS pot fi revocai oricnd de AGA Bncii cu
majoritate de dou treimi din numrul voturilor acionarilor prezeni la sedin. In caz de
vacan a poziiei de membru al Consiliului de Supraveghere, CS poate numi un nou
membru interimar pn la inerea sedinei AGA ordinare. In cazul n care vacana
determin o scdere a numrului membrilor CS sub numrul minim legal, Directoratul va
trebui s convoace imediat AGA pentru a nltura situaia de vacant.
CS va urmtoarele ndatoriri i competene:

a) Stabilirea numrului exact de membri ai Directoratului, precum i a

competenelor acestora;
b) Numirea i revocarea membrilor Directoratului;
c) Verificarea conformitii cu legea, cu actul constitutiv i cu hotrrile adunrii
generale, a operaiunilor de conducere a Bncii;
d) Prezentarea, cel puin o dat pe an, ctre adunarea general a acionarilor, a unui
raport cu privire la activitatea de supraveghere desfurat;
e) Convocarea adunrii generale a acionarilor n situaii excepionale, cnd
interesul bncii o cere.

Consiliul de Supraveghere va crea comitete consultative prevzute de lege i poate

stabili de asemenea orice alte comitete dintre membrii si, astfel cum acestea vor fi
considerate necesare n vederea desfurrii activitilor Bncii.
CS se va ntruni cel puin o dat la fiecare 3 luni. Preedintele CS va convoca
edinele CS i le va prezida (sau n absena sa, un alt memmbru desemnat de ctre
Preedinte va conduce edina. Preedintele de edin va numi un secretar care va putea fi
membu CS sau nu. Sedintele CS vor fi inute n termen de 15 zile de la convocare.
Membri Directoratului pot fi de asemenea convocai n vederea participrii la edinele CS,

25
fr drept de vot. Fiecare edin CS se va ncheia cu redactarea unui proces-verbal care s
includ numele participanilor, ordinea de zi, ordinea deliberrilor, hotrrile luate,
numrul de voturi nregistrate i opiniile divergente. Membrii CS pot fi reprezentai la
edinele CS numai printr-un alt membru CS. Procesul verbal va fi semnat de preedintele
CS i de ctre cel puin un alt membru CS participant la edin, mpreun cu secretarul de
edin,
Pentru ca o edin a Consiliului de Supraveghere s fie considerat inut n mod
valabil, va fi necesar prezena a cel puin jumtate din numrul membrilor si. Hotrrile
vor fi luate cu majoritatea voturilor membrilor prezeni, cu excepia hotrrilor referitoare
la numirea i revocarea Preedintelui CS, care vor fi luate cu majoritatea absolut a
membrilorsi. In caz de paritate de voturi, Preedintele CS va avea vot decisiv.
Consiliul de Supraveghere va fi formati din persoanele specificate n Anexa 2.

Directoratul. Structura i competene

Directoratul ia toate msurile necesare cerute n vederea aducerii la ndeplinire a

obiecttului de activitate cu excepia chestiunilor care, conform legii, sunt de compentena
AGA sau a Consiliului de Supraveghere. Directoratul are competen deplin cu privire la
conducerea Bncii.
Directoratul va fi format dintr-un numr de minim 3 membri i maxim 7 membri,
persoane fizice, de naionalitate romn sau strin n orice proporie. Numrul membrilor
Directoratului va fi stabilit de Consilul de Supraveghere. Directoratul va avea un
Preedinte desemnat de ctre Consiliul de Supraveghere i de asemenea vor putea fi
desemnai unul sau mai muli Prim-Vicepreedini i unul sau mai muli Vicepreedini,
prin hotrrea Consiliului de Supraveghere. In cazul n care este desemnat un singur Prim-
Vcepreedinte, acesta va prelua responsabilitile zilnice ale Preedintelui, n cazul n care
Preedintele este absent. In cazul n care sunt desemnai mai muli Prim-Vicepreedini,
precum i n cazul n care nu este desemnat niciun Prim-Vicepreedinte, responsabilitile
zilnice ale Preedintelui vor fi preluate n cazul n care Preedintele este absent, de ctre
Prim-Vicepreedintele/Vicepreedintele desemnat de ctre Preedinte. Membrii
Directoratului vor utiliza titlurile atribuite n cadrul Directoratului n desfurarea
activitii.
Membrii Directoratului vor fi numii i revocai de ctre Consiliul de Supraveghere
pentru mandate de 4 ani, cu posibilitatea de a fi realei penru mandate suplimentare.

26
 Conducerea operativ a bncii va fi realizat de Directorat, care va avea
competena de a nfiina diverse comitete sub autoritatea sa, cu respectarea prevederilor
legale, a actului constitutiv i a reglementrilor interne ale Bncii.
In relaiile cu terii i n justiie, Banca va fi reprezentat de oricare membru al
Drectoratului. Membrii Directoratului pot delega directorilor i angajailor Bncii dreptul
de a angaja i de a reprezenta Banca, n limitele stabilite de Directorat, dac este cazul.
Directoratul are urmtoarele atribuii i competene:
a) S aprobe obiectul de activitate al Bncii, cu excepia modificrii domeniului
principal de activitate i a obiectului principal de activitate, care sunt de
competena exclusiv a AGA;
b) S aprobe schimbarea sediului Bncii;
c) S aprobe nfiinarea sau desfiinarea de sedii secundare fr personalitate
juridic;
d) S aprobe majorarea de capital, cu excepia cazului n carea majorarea este
fcut prin majorarea valorii nominale a aciunilor, cnd hotrrea de aprobare a
majorrii capitalului social trebuie luat de AGA extraordinar;
e) S adopte/ia msuri pentru adoptarea tuturor hotrrilor legate de
implementarea prevederilor planului de activitate i ale bugetului Bncii;
f) S ia msuri pentru stabilirea normelor i reglementrilor interne ale cadrului
general de munc, precum i prerogativelor efilor de departamente i ale
conducerii unitilor teritoriale;
g) S aprobe contractul colectiv de munc;
h) S aprobe organigrama Bncii, numrul de angajai i nivelul salariilor
personalului Bncii;
i) S elaboreze i s supun aprobrii CS, cel puin la fiecare 3 luni, un raport
scris privind conducerea Bncii, activitatea acesteia i evoluia potenal,
precum i informaii cu privire la orice alte probleme care ar putea influena
semnificativ asupra Bncii;
j) S pun la dispoziia Consiliului de Supraveghere situaiile financiare anuale i
raportul de activitate de ndat ce acestea au fost elaborate, mpreun cu
propriile propuneri pentru distribuia profitului, nainte de a supune propunerea
respectiv aprobrii AGA.
Sedinele Directoratului vor fi prezidate de Preedinte sau n absena acestuia de
ctre oricare membru al Directoratului desemnat de ctre Preedinte. Preedintele edinei

27
va desemna un secretar, care poate fi membru al Directoratului sau nu. Secretarul desemnat
de preedintele edinei va redacta procesul-verbal al edinei. Procesele-verbale vor
conine numele participanilor, ordinea de zi, ordinea deliberrilor, hotrrilor, hotrrile
luate, numrul de voturi nregistrare i opiniile divergente. Procesele-verbale vor fi
semnate de toi membrii prezeni i de secretarul edintei.
Directoratul va fi format din persoanele specifiate n Anexa 3.
Structura Raiffeisen Bank la 31 martie 2013

CAPITOLUL IV
ALEGEREA METODELOR DE EVALUARE

Selecia metodelor e condiionat att de factori obiectivi ct i de factori subiectivi

i este o decizie important pe care o ia fiecare evaluator.
Metodele de evaluare se difereniaz n general prn imporana care se d unor
elemente ca: patrimoniul ntreprinderii, rentabilitatea, cifra de afaceri, astfel putem afirma
c valoarea unei societi poate fi dat de relaia: V=Px+Ry+Caz, unde x,y,z sunt
coeficieni de pondere. Ponderea alocat fiecrui element determin metoda de evaluare
aleas. In funcie de caracteristicile ntreprinderii evaluate, ponderea este diferit, astfel n
cazul bncii Raiffeisen Bank, putem afirma c metodele cele mai bune de evaluate sunt:
metoda activului net corectat (ANC) i metoda Discounted Cash-Flow (DCF), care este o
metod bazat pe venit.
A. Activul net corectat
ANC=A contabil corectat-Datorii totale corectate
Necesitatea corectrii bilantului contabil si constituirii unui bilant economic, care s

28
reflecte mai aproape de realitate patrimoniul net al unei societti, rezult din necesitatea
depsirii inconvenientele metodei activului contabil.
Activul net corectat reprezint mrimea capitalului necesar pentru a reconstrui
patrimonialul existent al societtii la nivelul valorii reale de utilitate al acestuia.
Metoda activului net corectat reprezint o fotografie clar a patrimoniului net al unei
ntreprinderi la data evalurii, dar nu exprim pretul la care poate fi cumprat o societate,
n mod direct pentru c aceast valoare trebuie corectat cu o alt valoare calculat la o alt
metod de evaluare.
Elementele de activ sunt corectate dup cum urmeaz:
Activele considerate non-valori nu sunt luate n considerare;
Pltile anticipate nu se includ n evaluare;
Avansurile primite si nici cele acordate nu sunt luate n calcul;
Disponibilittile bnesti sunt evaluate la valoarea lor contabil, iar cele
exprimate n valut sunt convertite n lei la cursul BNR din ziua evalurii.
Ajustarea creantelor se corecteaz dup cum urmeaz:
cele mai vechi de un an cu probabilitatea mare de nencasare si de vechimea lor;
Creantele a cror lichiditate depseste 1 an nu sunt luate n considerare;
Creantele cu o lichiditate cuprins ntre 6 luni si 1 an se diminueaz cu 25-30%
n functie de riscul de nencasare si de rata dobnzii practicat la creditul
comercial;
Creantele exprimate n valute se evalueaz la cursul BNR din ziua evalurii.
Imobilizrile corporale sunt evaluate n functie de natura lor:
terenurile se evalueaz la pretul pietei;
cldirile, constructiile speciale si mijloace fixe se evalueaz, n mod specific
fr a se tine cont de amplasarea lor,uzura lor fizic si moral;
investitiile n curs se evalueaz dup aceleasi metode ca si investitiile.
Imobilizri necorporale sunt formate din titluri de participare, titluri imobilizate ale
activittii de portofoliu, alte titluri imobilizate si creante imobilizate.
Pltile anticipate nu se includ n evaluare.
Avansurile primite de la furnizori nu se includ n evaluare.
Disponibilittile bnesti n lei se preiau la valoarea lor iar cele n valut sunt
transformate n lei la cursul de referint al BNR la data evalurii.
Cheltuielile de repartizat pe mai multe pe mai multe perioade nu se includ n evluare.

29
Corectarea pasivelor:
datoriile se evalueaz la valoarea probabil de piat;
creditele pe termen lung se evalueaz dup aceleasi principii ca si imobilizrile
financiare acordate de ntreprindere;
includerea n datoriile totale a sumelor de natura provizioanelor a cror
estimare este posibil.
2012 Corecii Ron Valoarea
Elemente patrimoniale Ron 1000 1000 corectat Ron
1000
Numerar si echivalent 4.330.300 - 4.330.300
de numerar
Active financiare 501.565 - 501.565
detinute
Credite si avansuri 783.108 - 783.108
acordate bncilor
Credite si avansuri 15.104.069 - 15.104.069
acordate clientilor
Titluri de valoare 2.735.871 - 2.735.871
Participatii 32.399 - 32.399
Imobilizri corporale** 223.530 +32.500 256.222,4
+192,4
Imobilizari necorporale: 103.691 +5.000 +3.330 112.021
-cheltuieli de dezvoltare
-alte imob.necorporale*
Creante privind 3.785 3.785
impozitul amnat
Creante privind 192 192
impozitul pe profitul
curent
Alte active 191.065 191.065
TOTAL ACTIVE 24.009.575 - 24.050.597,4
Datorii financiare 167.261 167.261
detinute
Depozite de la bnci 16.982.139 16.982.139
Depozite de la clienti 3.075.359 3.075.359
Credite de la bnci si 221.674 221.674
alte institutii financiare
Datorii subordonate 45.433 45.433
Provizioane 33.806 33.806
Datorie privind 16.372 16.372
impozitul amnat
Datorie privind 529.005 529.005
impozitul pe profit
Alte datorii*** 167.261 -2.294 164.967
TOTAL DATORII 21.238.310 - 21.236.016
Sursa: prelucrare proprie pe baza datelor preluate din Situaii financiare pentru anii 2009-2012

30
*Raiffeisen deine un spaiu comercial cu o valoare contabil de 20.000 Ron, care datorit
poziiei centrale i a vadului comercial are o valoare de pia de 25.000 Ron.
Fond comercial= 25.000-20.000 = 5.000 Ron
*Raiffeisen deine un contract de nchiriere pentru un teren cu o suprafa de 150 mp,
nivelul chiriei este de 3 lei/mp/lunar. Durata contractului de nchiriere este de 2 ani.
Nivelul chiriei de pia este de 4 lei/mp; iar rata rentabilitii fr risc este de 5%. Astfel
rezult c societatea deine un avantaj de contract de nchiriere.
Valoarea de avantaj= economia de posturi X factorul de capitalizare
1 1
= ( 150 mp ( 43 ) x 12 luni ) ( + )
( 1+5 ) ( 1+5 ) 2
= 3.330
**Valoarea contabil a terenului deinut de Raiffeisen este de 80.000 Ron iar suprafaa
deinut 4500 mp. Preul de tranzacionare pentru terenuri similare la data raportului e de
25 lei/mp. (Evaluarea terenului se face prin comparaie cu valoarea de pia)
Valoarea de pia = Suprafaa x 25 lei/mp
= 4.500 mp x 25 lei/mp = 112.500 Ron
Valoarea contabil = 80.000 Ron
Diferena = + 32.500 Ron
** Echipament: un copiator cu un randament de 1.500 foi/zi, achiziionat n urm cu 7 ani
i care are o valoare contabil de 1.280 Ron. Costul unui copiator nou este de 2.500 Ron,
randamentul acestuia fiind de 2.000 foi/zi. Factorul cost-capacitate pentru astfel de active
este de 0,7 iar durata de via de 25 de ani.

Cost de nlocuire brut = 2.500 x ( 1.500

2.000 )
0,7 = 2.045 Ron

7
Deprecierea = 2.045 x = 572,6 Ron
25
Cost net de nlocuire a valorii contabile = 1.472,4 1.280 = +192,4 Ron
***Creanele privind impozitul amnat la 31 decembrie 2011 sunt atribuite anului 2012.

ANC=A contabil corectat-Datorii totale corectate

ANC = 24.050.597,4 - 21.236.016
ANC = 2.814.581, 4 Ron

B. Metoda Cash-Flow

31
 Estimarea valorii societtii prin metoda DCF se bazeaz pe urmtoarea relatie:

V ,
Unde: a rata de actualizare;
i numrul de ani ai perioadei de previziune explicit;
VR valoarea rezidual;
CFi cash flow pentru fiecare an al perioadei de previziune explicit.
Dinamica cifrei de afaceri(CA) pentru 3 ani
Indicatori Anul de baz- 2010 2011 2012
2009(1000 Ron) (1000 Ron) (1000 Ron) (1000Ron)
1 2 3 4 5
Cifra de afaceri 3.053.692 3.206.378 3.527.016 4.056.068
Cresterea CA 5% 10% 15%
Profitul net 785.562 864.119 993.736
(24.5% din CA)
NFR (35% din 1.068.792 1.122.232 1.234.455 1.419.623
CA)
NFR 53.440 112.223 185.168
Sursa: prelucrare proprie pe baza datelor preluate din Situaii financiare pentru anii 2010-2012

Ipotez de lucru:
1. Profitul net(PN) estimat se stabilizeaz la 24,5% din cifra de afaceri(CA).
2. Necesarul de fond de rulment (NFR) se estimeaz stabil ca mrime relativ la 35%
din cifra de afaceri (CA).
3. Investitiile se estimeaz la 11.500 lei /an.
4. Amortizarea se consider stabil la 6.600 lei/an.
5. n perioada de previziune explicit (3 ani) are loc rambursarea unui credit cu rate
egale de 12.500 lei /an.
6. Necesarul de fond de rulment(NFR) anul de baz(anul n care ncepem calculele)
este de 1.068.792 lei.
Ipotez de lucru pentru perioada de previziune explicit(2010,2011,2012)
Agregate clasice 2010 2011 2012
(1.000 Ron) (1.000 Ron) (1.000 Ron)
Cash-flow 738.722 758.496 815.168
operational profit 785.562 864.119 993.736
net + 6.600 + 6.600 +6.600
+ amortizarea 53.440 112.223 185.168
crest/descrest.NFR

32
 Cash-flow investitii 11.500 11.500 11.500
11.500 11.500 11.500
achizitii mijloace 0 0 0
fixe
+vnzri de mijl.fixe
Cash-flow 37.500 12.500 12.500
finantare +50.000 0 0
+majorare cap.social 12.500 12.500 12.500
rambursri credite
CASH-FLOW TOTAL 764.722 734.496 791.168
TOTAL GENERAL = 2.290.386
Sursa: prelucrare proprie pe baza datelor preluate din Situaii financiare pentru anii 2009-2012

Din formula valorii calculm mai nti al doilea termen adic: , mai
departe din acest termen calculm VR(valoarea rezidual) si atunci vom avea:

VR

VR ,

Deci, 159.586, acest rezultat

reprezint al doilea termen.
Acum vom calcula CFi (cash-flow pentru fiecare an al perioadei de previziune
explicit.

CF1(2010) 415.338 ;

CF2(2011) 216.947 ;

CF3(20 12) 126.996 ;

CF1+ CF2 + CF3 415.338 + 216.947 + 126.996 759.291.

V deci, cu ajutorul acestei formule

vom calcula valoarea societtii si va fi n felul urmtor:
V 759.291 + 159.586 918.867, deci V 918.867 si reprezint valoarea societtii prin

33
 metoda fluxului de trezorerie redus.

CONCLUZII SI CONCILIEREA REZULTATELOR

Activitatea economic a reintrat pe un trend ascendent la sfritul anului 2010.

Totui, n anul 2011 recuperarea a fost una lent i inegal. Procesul de recuperare
economic a ncetinit n anul 2012.
De-a lungul anilor studiai activitatea de creditare a fost revigorant, cunoscnd
anual creteri semnifcative, astfel se poate observa n anul 2011 aceasta crescnd cu 19%
n comparaie cu 2010 iar n 2012 crescnd cu doar 1,75%.
Grupul a meninut o lichiditate ridicat a bilanului, cu o treime a activelor plasate
n instrumente lichide ( anual n jur de 18% n numerar i alte disponibiliti i procente
semnificative reprezentnd titlurile de valoare).
Raiffeisen a ncercat s menin constant baza de venituri, totul bazndu-se pe
eforturile considerabile de utilizare optim a capitalului i a migrrii ctre canalele de
tranzacionare electronice.
Raiffeisen i-a meninut nivelul depozitelor atrase de la clieni, acestea fa de anul
de referin ales, 2010, nregistrnd chiar o cretere de 8,6%. Ins pe ansamblu, totalul
depozitelor a crescut cu 10,5%, aceast cretere datorndu-se meninerea depozitelor
clienilor relativ constante. In ce privete partea de creditare, i acestea au nregistrat o

34
cretere de 20,94%, fiind justificat de creterea cu 25,95% a creditelor acordate altor
bnci.
Ca i o soluie pentru a se evita creditele performante, s-a continuat aplicarea
msurilor care vizeaz o administrare preventive sub forma reealonrilor, refinanrilor i
restructurrilor adaptate nevoilor clientelei, concomitant fiind ntreprinse aciuni de
colectare a debitelor pentru reducere la plat a ratelor. S-a reuit stabilizarea ntrzierilor de
plat sub 90 de zile prin eforturile de administrare preventive concretizate n crearea n
cadrul reelei a unei echipe specializate n acest sens i prin mbuntirea continua a
soluiilor de restructurare..
Raiffeisen a continuat de-a lungul anilor studiai s nregistreze profit.
Pentru a putea menine un nivel ridicat al profitului, Raiffeisen ar trebui s ncerce s
mreasc numrul creditelor acordate, avnd n vedere c acestea sunt principalele
generatoare de venituri, prin sprijin acordat clienilor existeni care se confrunt cu
dificulti temporare, cu scopul de a pstra parteneriatul banc-client pe termen lung pe
baza unui process de restructurare viabil.
Ca i soluii reale, care s i ajute pe clieni s fac fa condiiilor economice actuale
am putea enumera:
- Restructurarea creditelor pentru clienii aflai n dificultate;
- Pstrarea calitii portofoliului i ncadrarea n limitele de provizioane prognozate;
- mbuntirea profitabilitii produselor de creditare, prin valorificarea relaiei pe
termen lung pe care Raiffeisen o are cu clienii care au credite garantate cu ipotec
n sensul vnzrii ncruciate ctre acetia a altor produse;
- utilizarea la maxim eficien a fiecrei resurse, umane sau de alt natur, n
vederea atingerii obiectivelor propuse.

CONCILIEREA REZULTATELOR
Metoda principal de evaluare Metoda secundar de evaluare
DCF ANC

35
 126.996 RON 2.814.581 RON

In raportul de evaluare s-a utilizat ca metod principal de evaluare, metoda

Discounted Cash Flow (DCF), metod aplicat n mod uzual fiind considerat cea mai
realist, mai ales n cazul vnzrii ntreprinderii ctre salariai. Metoda DCF este o metod
principal, mai complex, derivat din principiul evalurii ntreprinderii pe baza
ctigurilor nete viitoare. Prin aceast metod s-a determinat capacitatea Raiffeisen Bank
de a restitui creditele pe termen lung, primite de salariai pentru cumprarea ntreprinderii
i implicit mrimea total a creditului posibil de restituit. Fcnd evaluarea prin aceast
metod exist probabilitatea ca mime anual viitoare a investiiilor i modificarea NFR s
fie diferite de previziunile fcute. De asemenea, mrimea diferit a valorii reziduale, n
funcie de metoda prin care aceasta se calculeaz poate denatura valoarea final.

Cea de-a doua metod utilizat este metoda Activului net corectat (ANC), metod
ce reflect n fapt mrimea capitalului necesar pentru a reconstitui patrimoniul net existent
al ntreprinderii la nivelul valorii reale de utilitate a acestuia. Dar dei ANC reprezint o
fotografie clar a patrimoniului net al ntreprinderii la data evalurii, aceast metod nu
exprim preul la care poate fi cumprat o ntreprindere n mod direct,, deoarece aceast
valoare trebuie corectat cu valoarea Good-will, respectiv a know-how-ului, a calitii
managementului, a mrcii, elemente care de multe ori nu sunt nregistrate n activul
bilanului.
In cazul metodei DCF este de preferat s se evite utilizarea unei metode
patrimoniale, deoarece este posibil s existe discrepane majore ntre cele dou valori, ca i
n cazul nostru de altfel: ANC 2.814.581 RON si DCF 126.996 RON , ceea ce duce la
nesusinerea evalurii. Din acest motiv, metoda cea mai indicat care ar trebui s nsoeasc
evaluare ar fi metoda valorii de rentabilitate, metod care i ea ar face o proiecie n timp a
profitului.

36
ANEXE

37
 ANEXA 1

Clasamentul dup active a celor mai mari 15 bnci de pe pia la sfritul anului 2012

Banca Active Cota de Cota de Cota de Cota de

bilaniere pia n pia n pia n pia n
(mld. Lei) 2012 2011 2010 2009
BCR 70,6 19,3% 20,1% 19,8% 19,1%
BRD 47,9 13,1% 13,6% 13,9% 14,0%
Banca 29,3 8,0% 7,3% 6,2% 5,9%
Transilvania
Unicredit 24,9 6,9% 6,4% 6,0% 6,1%
Tiriac
Raiffeisen 23,4 6,5% 6,7% 6,5% 6,1%
Volksbank 16,5 4,5% 5,0% 5,8% 6,6%
ING 16,5 4,5% 4,1% 3,6% 3,4%
Alpha Bank 16,5 4,5% 4,7% 6,2% 6,4%
Bancpost 12,1 3,3% 3,5% 3,9% 4,5%
Piraeus 7,7 2,1% 2,3% 2,7% 2,9%
Bank
Banca 7,0 1,9% 2,1% 2,2% 2,6%
Romneasc
Garanti 6,6 1,8% 1,7% 1,8% 1,1%
Bank
CitiBank 6,2 1,75 1,6% 1,4% 1,4%
Credit 5,1 1,4% 1,3% 1,4% 1,7%
Europe

38
 Total cot de pia top 15 86,6% 87,2% 87,8% 88,1%
Total active sistem (mld. 365,9 343,9 342,0 330,2
Lei)

ANEXA 2
Structura Consiliului de Supraveghere al Raiffeisen Bank. S.A
Nr. crt Numele i Data i locul Cetenia Titulatura funciei
prenumele naterii
1 Herbert Stepic 31.12.1946 Austriac Preedinte al
Viena, Austria Consiliului de
Supraveghere
2 Martin Grull 25.10.1959 Austriac Membru
Viena, Austria
3 Rzvan Munteanu 03.10.1966 Belgian i Membru
Bucureti Romn
4 Ileana Anca Ioan 03.02.1962 Romn Membru
Trgovite, independent
Romnia
5 Karl Sevelda 31.01.1950 Austriac Membru
Viena, Austria
6 Peter Novak 16.02.1970 Slovac Membru
Kosice, Slovacia
7 Klemens Josef 16.12.1967 German Membru
Breuer Eschweiler,

39
 Germania

ANEXA 3
Structura Directoratului Raiffeisen Bank. S.A
Nr. Numele i prenumele Data i locul Cetenia Titulatura funciei
crt naterii
1 Steven Cornelis van 29.12.1957 Olandez Preedinte
Groningen Diepenveen,
Olanda
2 James Daniel Stewart, 18.11.1954 American Vicepreedinte
JR Pennsylvania,
S.U.A
3 Carl C. H. Rossey 16.05.1961 Belgian Vicepreedinte
Brugge, Belgia
4 Vladimir Nikolov 08.07.1970 Bulgar Vicepreedinte
Kalinov Sofia, Bulgaria
5 Cristian-Marius 12.05.1976 Romn Vicepreedinte
Sporis Sibiu, Romnia
6 Iancu-Mircea 08.09.1972 Romn Vicepreedinte
Busuioceanu Bucureti, Romnia
7 Nicolae-Bogdan Popa 10.11.1975 Romn Vicepreedinte
Iai, Romnia

40
41