FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO
Curso: Proyectos de Inversin
GENERALIDADES
Una vez que se ha determinado la inversin
para llevar a cabo un determinado proyecto, la
pregunta que se plantea es, de dnde se consigue
esos recursos financieros?, es decir se tiene que
pensar en el financiamiento.
El financiamiento en un proyecto consiste en
buscar las fuentes de financiamiento que se van a
utilizar para conseguir los recursos que permitan
financiar el proyecto; a travs del financiamiento,
podremos establecer la estructura de
financiamiento del proyecto, lo cual implica
determinar el grado de participacin de cada
fuente de financiamiento.
El financiamiento de un proyecto consiste pues
en la obtencin de los recursos de capital en
condiciones ms favorables y ventajosas, que se
obtiene de las instituciones financieras como: la
banca comercial, el BCR y la bolsa de valores los
cuales sirven para crear, costear y adelantar fondos
a travs del acto de financiacin.
En la fase de ejecucin, los recursos financieros
son requeridos para inversin fija, mientras que en
la fase de operacin se requieren para capital de
trabajo.
CARACTERSTICAS
Un financiamiento ser favorable cuando se hace
bajo las siguientes condiciones:
a) Lograr el mayor plazo posible, porque en
un proyecto el flujo de caja tiene mayor
impacto que la tasa de inters que se paga.
b) Preferir un financiamiento con tasa de
inters fija, la cual reduce los riesgos por
inflacin, devaluacin y recesin.
c) Reducir los riesgos de financiamiento,
debido al incumplimiento de pago de
amortizaciones y el consecuente recargo
para los costos.
FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Hay diversas fuentes de financiamiento. Las ms
comunes se clasifican en: internas y externas.
FUENTES INTERNAS:
Son las que se generan dentro de la empresa, como
resultado de sus operaciones y su promocin,
entre ellas se consideran las siguientes:
Aportaciones de los socios. Son las sumas
que entregan los socios en el momento de
constituir legalmente la sociedad (capital
social) o mediante nuevas aportaciones
con el fin de aumentarlo.
Utilidades reinvertidas. Es muy comn
reinvertir las utilidades sobre todo en las
empresas de nueva creacin, cuando los
socios deciden que en los primeros aos no
se repartirn dividendos, sino que se
invertirn en la organizacin mediante un
programa de adquisiciones o
construcciones (compras programadas de
mobiliarios y equipo, segn las
necesidades conocidas).
Depreciacin y amortizacin. Son
operaciones mediante las cuales, con el
paso del tiempo, las empresas recuperan
el costo de su inversin debido a que las
provisiones para tal fin se aplican
directamente a los gastos en que la
empresa incurre. Con esto disminuyen las
utilidades, y por lo tanto no existe la salida
de dinero al pagar menos impuestos y
dividendos.
Incrementos de pasivos acumulados. Son
los que se generan ntegramente en la
empresa, por ejemplo, los impuestos que
deben ser reconocidos cada mes,
independientemente de su pago; las
pensiones, las previsiones contingentes
(accidentes, incendios, devaluaciones).
Venta de activos (desinversiones). La
venta de terrenos, de edificios o de
maquinaria que ya no se necesitan y cuyo
importe se destina a cubrir necesidades
financieras.
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 Aceptaciones
bancarias.
Bonos de prenda.
FUENTES EXTERNAS: Certificados de
participacin
Las fuentes externas son las que otorgan terceras inmobiliaria (CPIS).
personas, entre estas podemos mencionar las Emisin de
siguientes: obligaciones.
Emisin de acciones.
Proveedores. Los proveedores son la
fuente ms comn y la que se utiliza con Financiamiento de las
ms frecuencia. Consiste en la adquisicin sociedades de inversin
o la compra a crdito de bienes y servicios, de capitales (SINCAS).
que la empresa utiliza para su operacin, Factoraje financiero.
ya sea a corto, mediano o largo plazo. El Factoraje con recurso.
monto del crdito est en funcin de la Factoraje puro.
demanda del bien o servicio de mercado. Arrendamiento financiero.
Esta fuente de financiamiento debe
analizarse con detenimiento para
determinar su costo real: descuento por MODALIDADES DE FINANCIAMIENTO
pronto pago, tiempo y condiciones de
pago, as como la investigacin de las Las modalidades que se encuentran en el
polticas de ventas de proveedores del sistema de intermediacin financiera son
mercado. principalmente:

Crditos bancarios. Las principales Bancos. Son aquellas entidades que

operaciones crediticias que ofrecen las conceden crditos en diversas
instituciones bancarias se clasifican de la modalidades con recursos
siguiente manera: obtenidos del pblico en forma de
depsito o bajo cualquier otra
Prstamos a corto plazo modalidad contractual, con su
El descuento. capital y el que obtenga de otras
Prstamos quirografarios fuentes de financiamiento.
y con colateral. Caja municipal de ahorro y crdito.
Prstamo prendario. Es aquella institucin que capta
Crditos simples y en recursos del pblico y cuya
cuenta corriente. especialidad consiste en realizar
Prstamos a largo plazo operaciones de financiamiento,
Prstamo con garanta de preferentemente a las pequeas y
unidades industriales. microempresas.
Crditos de habilitacin o Caja rural de ahorro y crdito. Es
avo y refaccionarios. aquella que capta recursos del
Prstamo con garanta pblico y cuya especialidad consiste
inmobiliaria. en otorgar financiamiento
Descuento de crdito en preferentemente a la mediana,
libros. pequea y microempresa del
Tarjetas de crdito. mbito rural.
Crdito particular. Empresa de desarrollo de la
Financiamiento del pequea y microempresa
sistema burstil. En este rubro (EDPYME). Es aquella cuya
se consideran los siguientes: especialidad consiste en otorgar
Papel comercial. financiamiento preferentemente los

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 empresarios de la pequea y
microempresa.
Organizaciones no
gubernamentales. Cuya finalidad es
brindar asistencia financiera a la
Pymes; intermedian diversas lneas
de crdito provenientes de la
cooperacin internacional.
Empresas de arrendamiento
financiero. Cuya especialidad
consiste en la adquisicin de bienes
muebles e inmuebles, los que sern
cedidos en uso a una persona
natural o jurdica, a cambio del pago
de una renta peridica y con la
opcin de comprar dichos bienes
por un valor predeterminado.

FUENTES

- Walter Anda Valencia, "Proyectos de Inversin,

Gua para su Formulacin y Evaluacin
Estratgica".

- Abraham Hernndez Hernndez, Abraham

Hernndez Villalobos y Alejandro Hernndez
Surez, "Formulacin y Evaluacin de proyectos
proyectos de inversin, Quinta Edicin.

- Arturo Morales Castro, Jos Antonio Morales

Castro, "Proyectos de Inversin, Evaluacin y
Formulacin".

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