TEMA:

EBITDA
Beneficio antes de intereses, impuestos
y amortizaciones
CATEDRTICO:

Mg. David Garca Puente

SEMESTRE:
VI SEMESTRE

ALUMNA:

QUISPE BARZOLA, LESLY KAREN

HUANCAYO 2017
EBITDA, Beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones

DEDICATORIA

A Dios por la vida y fortaleza que nos da.

A nuestros padres, por su motivacin, amor,

confianza y apoyo incondicional.

Al Mg. David Garca Puente por su compromiso

de guiarnos de la mejor manera durante

este proceso de aprendizaje.

A la juventud estudiosa, futuros contadores

por su constante esfuerzo y tesn para

direccionar su vida y alcanzar sus metas.

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 EBITDA, Beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones

NDICE

DEDICATORIA.. 2

INTRODUCCIN.. 4

CONTENIDO. 5

1. CONCEPTO 5
1.1. INTERESES FINANCIEROS 5
1.2. IMPUESTOS... 5
1.3. DEPRECIACCIONES Y AMORTIZACIONES... 6
2. IMPORTANCIA... 6
3. VENTAJAS..... 7
4. LIMITACIONES.. 8
5. APLICACIN DEL EBITDA.. 9
5.1. EL EFECTO DE LAS PARTIDAS INCLUIDAS EN EL EBITDA. 9
6. CLCULO DEL EBITDA. 10
7. INTERPRETACIN DEL EBITDA. 11
8. CRITICAS HACIA EL EBITDA... 14
9. CASO APLICATIVO 14
10. CASO APLICATIVO 2 15

CONCLUSIONES... 17

REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS... 18

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 EBITDA, Beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones

INTRODUCCIN

Hoy en da se tiene una mayor atencin en prever la capacidad de generacin

de flujos de efectivo como una medida de desempeo financiero de una
empresa. En este mbito sobresale el EBITDA (Earnings Before Interests, Tax,
Depreciation and Amortization) como un indicador para evaluar la gestin y
rentabilidad operativa, que surgi en un contexto en que las fusiones y
adquisiciones entre compaas era recurrente. As, sus primeras aplicaciones se
centraban para estimar la cobertura potencial de apalancamiento que tenan
estas unidades productivas a ser adquiridas.

Actualmente su uso se ha extendido, pero se tienen algunos inconvenientes en

cuanto a su significado, clculo e interpretacin por lo que es oportuno hablar
sobre tema en esta edicin, con el propsito de evitar errores al momento de su
aplicacin.

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 EBITDA, Beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones

EBITDA, BENEFICIO ANTES DE INTERESES,

IMPUESTOS Y AMORTIZACIONES

1. CONCEPTO

El EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization)

hace referencia a los beneficios que genera una empresa antes de aplicar
amortizaciones, depreciaciones, intereses e impuestos. Es decir, es el resultado
de explotacin ms las amortizaciones del ejercicio.

El EBITDA de una empresa es el parmetro ms importante tanto para conocer

su valor potencial para una posible venta, como para obtener fondos en los
mercados financieros.

El EBITDA, como su nombre lo establece, es la utilidad obtenida antes de

descontar los intereses, los impuestos, las depreciaciones y amortizaciones.
Esto significa que es un indicador que mide la capacidad de una compaa para
generar beneficios econmicos a partir de sus actividades operacionales durante
un periodo de tiempo, prescindiendo de cuestiones financieras y tributarias as
como de los gastos contables que no implican pagos efectivos de dinero1.

Para comprender su significado hay que considerar el efecto de las partidas que
se incluyen en su clculo a tener en cuenta para su interpretacin:

1.1. INTERESES FINANCIEROS

Referidas a las cargas financieras derivadas de los intereses por las

deudas contradas en la empresa al utilizar recursos financieros de
terceros. De esta manera, cuanto ms endeudada est la empresa menor
ser su resultado contable. Por ello, su no deduccin en el EBITDA sigue
la lnea de medir la capacidad productiva de la empresa con
independencia de cmo se encuentra financiada.

1.2. IMPUESTOS

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 EBITDA, Beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones

Esta partida hace referencia al importe del impuesto de sociedades, cuya

cuanta depende del resultado obtenido por la empresa y de las tasas
impositivas aplicadas y reguladas por los gobiernos. De este modo al
quitar el efecto impositivo, hace viable la comparacin de compaas que
se encuentran en diferentes naciones, por ejemplo.

1.3. DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES

Estas cuentas se relacionan con los gastos por prdida de valor de los
activos e intangibles respectivamente, por ello dependern del valor
contable de las inversiones realizadas y de los criterios de amortizacin
aplicados por la empresa, por lo cual hay un margen de discrecionalidad
a la hora de determinar los mtodos de uso. Por tanto, el propsito del
EBITDA es obtener una imagen fiel de lo que la empresa est ganando o
perdiendo en el ncleo del negocio, es decir, con base en la propia
dotacin y desarrollo de su actividad econmica.

2. IMPORTANCIA

Este indicador se ha consolidado, en los ltimos aos, como el indicador ms

utilizado para medir la rentabilidad operativa de una empresa.

Bajo los lineamientos mencionados, es notorio que con el EBITDA se busca una
medida homognea de la capacidad de la empresa para obtener los beneficios
mediante la explotacin productiva y que permita la comparacin de la
rentabilidad (operativa) entre diferentes compaas, como en los ltimos aos se
ha venido desarrollando. Por su parte, Apaza2 expone algunas cuestiones a la
hora interpretar el EBITDA:

- Usualmente es empleada como una medida de desempeo en los

negocios, y que puede ser comparada con las empresas de la
competencia, al eliminar el sesgo de la estructura financiera, el entorno
fiscal y de los gastos contables (depreciacin y amortizacin).

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 EBITDA, Beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones

- Es una herramienta que se aproxima a la generacin del flujo de efectivo,

ya que no toma en consideracin la deduccin de cuentas que impliquen
una salida de dinero como la depreciacin.
- En algunos casos, es un referente para los inversionistas como medida
de la capacidad histrica de una empresa para cubrir su deuda. Adems
se han derivado otros indicadores que permiten analizar otros aspectos
de inters tales como EBITDA/Intereses netos; Deuda/EBITDA;
EBITDA/Ventas, etc.

3. VENTAJAS

A pesar de las crticas, tiene muchos puntos a favor, como por ejemplo:

- Sirve como atajo para estimar el flujo de efectivo disponible de una

empresa, es decir, nos dice el dinero que le queda a una empresa para
pagar sus deudas una vez restados sus gastos ms importantes. Es un
ratio que nos indica de un vistazo la solvencia de una empresa y nos dice
si puede o no pagar su deuda. El EBITDA es la base para calcular el ratio
de cobertura de deuda.
- Es muy til para comparar empresas, comparar los datos histricos de las
mismas y comparar con los datos de la industria. Porque el EBITDA nos
muestra informacin que no est afectada por el apalancamiento
financiero, por los impuestos ni por los costes de amortizacin, que en
determinadas empresas son muy altos. Al eliminar de su clculo estos
elementos hace que sea muy fcil comparar la salud financiera de varias
compaas.

Una de las razones que ha vuelto tan popular el EBITDA, hasta el punto en que
muchos idiomas usan el trmino ingls (incluido el espaol), es porque muestra
las ganancias de la empresa si descontar determinados gastos. Por ello, da la
impresin de que los beneficios son ms elevados, mostrando ms ganancias
de las que muestra el resultado operativo. Y eso a los empresarios les gusta
mucho.

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 EBITDA, Beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones

4. LIMITACIONES

El uso de este mtodo tiene tambin sus limitaciones, y es fundamental que el

analista las tenga presente cuando lo utiliza.

A continuacin presentamos algunas limitaciones del mltiplo EBITDA para la

estimacin del valor:

- El mltiplo EBITDA no tiene en cuenta posibles costes de reestructuracin

necesaria de las operaciones.
- El EBITDA no refleja los cambios en el fondo de maniobra. Si durante el
periodo la compaa consume caja acumulando existencias, ampliando
deudores o reduciendo proveedores, la caja generada ser menor o
mayor, en caso de realizar lo contrario.
- El EBITDA tampoco refleja la necesidad de hacer inversiones. Por ello,
segn lo intensiva en capital que sea una empresa, los analistas pueden
preferir usar el EBIT (beneficios antes de intereses e impuestos).
- El EBITDA a menudo tiene que ser ajustado, para recoger costes
puntuales que se han tenido que realizar en el ejercicio, como costes de
despidos de empleados por situaciones no recurrentes o un impago
relevante, y no recurrente, en ese ejercicio.
- Si las condiciones en las que la compaa ha operado en los ltimos doce
meses no son representativas, ser apropiado basarse en un estimado de
un EBITDA futuro normalizado, que elimine los aspectos no recurrentes.
- No se tienen en cuenta los cambios en el capital circulante de las
empresas. Es importante tener en consideracin la posibilidad de que se
produzca un desequilibrio entre los beneficios y la posicin de tesorera,
ya que la existencia de beneficios no siempre implica que la empresa
realice todos sus cobros.
- Se pueden obtener ideas errneas de la liquidez de una empresa a nivel
de grupo. Existen empresas que poseen un importante EBITDA
consolidado, pero no disponible para atender a los pagos.
- No se consideran las necesidades de inversin de las empresas (CAPEX).
Cuando las empresas necesiten utilizar los fondos generados para

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 EBITDA, Beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones

realizar inversiones de capital, estos importes debern reducirse del

EBITDA.
- No se tienen en cuenta las caractersticas propias de cada sector.
- El EBITDA resulta inadecuado a la hora de valorar una empresa si su valor
se toma aisladamente.
- Puede sufrir diferentes alteraciones mediante contabilizacin errnea de
ingresos, gastos o amortizaciones.

A pesar de estas limitaciones, que son importantes tener en cuenta, el EBITDA

en la prctica es una buena medida para realizar una aproximacin rpida al
valor y para ser utilizado como referencia de lo que se est pagando en el
mercado por empresas comparables.

5. APLICACIN DEL EBITDA

El EBITDA mide la capacidad de la empresa para generar beneficios considerando

nicamente su actividad productiva. Para comprender su significado hay que considerar
el efecto de las partidas que se incluyen en su clculo, as como los aspectos a tener en
cuenta en su interpretacin.

5.1. EL EFECTO DE LAS PARTIDAS INCLUIDAS EN EL EBITDA

En el clculo del EBITDA hay una serie de partidas que no son tenidas en cuenta,
buscando obtener una medida sobre la capacidad de la empresa para generar beneficio
mediante su actividad productiva. Las implicaciones son las siguientes:

a. Las amortizaciones productivas

Se derivan de las inversiones realizadas por la empresa en el Inmovilizado Material, de

manera que cuanto mayor sean stas menor ser el resultado contable de la empresa.
Por tanto, al no considerarlas para calcular el EBITDA se logra eliminar uno de los
elementos que separan al resultado contable de la capacidad de la empresa para
generar recursos mediante su actividad productiva. Por otra parte, la cantidad
amortizada en cada perodo depende del mtodo de amortizacin utilizado (vase
"Amortizacin contable") por lo que existe un cierto margen de discrecionalidad, que es
eliminado en el EBITDA.

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 EBITDA, Beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones

b. Las provisiones

Las empresas dotan este tipo de fondos para cubrirse de posibles riesgos
(depreciaciones), por lo que, cuanto mayor es la cobertura menor es su resultado. Por
tanto, al igual que ocurre con las amortizaciones, al no considerarlas para el clculo del
EBITDA se elimina otro de los elementos que separan el resultado contable de la
capacidad de la empresa para generar recursos mediante su actividad productiva.
Adems, se elimina la arbitrariedad derivada de los distintos criterios que puede adoptar
la empresa para la dotacin de estos fondos.

c. Los intereses financieros

Se refieren a las cargas financieras derivadas de los intereses, no del principal, de las
deudas contradas por la empresa al utilizar recursos financieros ajenos. De esta
manera cuanto ms endeudada est la empresa menor ser su resultado contable. Su
no consideracin en el EBITDA sigue en la lnea de medir la capacidad productiva de la
empresa con independencia de cmo se encuentra financiada. En este caso, al no estar
incluidos en el resultado de explotacin no es necesario realizar ningn ajuste en su
clculo si se parte del mismo.

d. Los impuestos

Con este concepto se hace referencia al importe del Impuesto de Sociedades, cuya
cuanta depende del resultado obtenido por la empresa (considerando tanto las
amortizaciones como las provisiones y los pagos financieros). De nuevo, su no inclusin
en el EBITDA elimina la subjetividad derivada de las dotaciones a las partidas ya
mencionadas as como al endeudamiento de la empresa.

6. CLCULO DEL EBITDA

Para su clculo se emplea el estado de resultados de la empresa (o de

ganancias y prdidas), teniendo como base la utilidad operativa, que es un
aproximado al EBIT (Earnings Before Interests and Taxes), considerada como
las utilidades antes de impuestos e intereses, como se presenta en el siguiente
esquema:

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 EBITDA, Beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones

ESTADO DE RESULTADOS
+ Ingresos por actividad (ventas)
Costo de los bienes vendidos o de
los servicios prestados
= UTILIDAD BRUTA
-Gastos de Ventas
-Gastos de Administracin
= UTILIDAD OPERATIVA (EBIT)
Depreciacin
Amortizacin
= EBITDA

Por lo tanto, la frmula para determinar su magnitud se resume as:

= + +

Otro de los usos del EBITDA se da en los casos de evaluacin de proyectos,

centrndose nicamente en la rentabilidad que generara el mismo si se
ejecutara. As, si se mostraran resultados positivos, el xito final del proyecto
radicara en el tratamiento de la gestin que se haga frente a los gastos de
financiamiento, de los aspectos tributarios y de las polticas de depreciacin
dadas por los responsables del proyecto, como se ilustrar posteriormente con
un ejemplo prctico.

7. INTERPRETACIN DEL EBITDA

El EBITDA busca una medida homognea de la capacidad de la empresa para

obtener beneficios mediante su actividad productiva, eliminando: la subjetividad
de las dotaciones y el efecto del endeudamiento. Tiene como ventaja la sencillez
en su clculo, aunque su anlisis aislado implica una serie de aspectos que

a. El EBITDA no mide la liquidez generada por la empresa ya que aunque

elimina las provisiones y amortizaciones (gastos que no suponen una
salida de tesorera) no incluye otras salidas de tesorera como los pagos
financieros tanto por intereses como por la devolucin del principal o las
ventas y compras, que an no se han hecho efectivas.

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 EBITDA, Beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones

b. Al eliminar las amortizaciones productivas no tiene en cuenta las

inversiones productivas realizadas por la empresa ni en el pasado ni en el
perodo actual.
c. Al no considerar el endeudamiento de la empresa, es posible que una
entidad con un EBITDA elevado tenga a su vez un alto grado de
endeudamiento, por lo que la capacidad real para generar beneficio puede
verse reducida considerablemente.

En definitiva un EBITDA elevado no es necesariamente sinnimo de una buena

gestin empresarial, siendo necesario realizar su anlisis de forma conjunta con
otros aspectos de la empresa. Por esta razn, es habitual utilizarlo en relacin
(cociente) a otros parmetros como la inversin realizada o las ventas
efectuadas en un perodo de tiempo.

Ejemplo:

En la tabla adjunta se incluyen cuatro empresas en las que se recogen:

i. Los ingresos y gastos de explotacin (I).

ii. Los gastos de explotacin (G). Pueden dividirse en:

- Gastos operativos (O).

- Dotacin a la amortizacin productiva (A).
- Dotacin a las provisiones (P).

iii. El resultado de Explotacin (EBIT) = (I-G) = I - O - A- P

iv. Los pagos financieros por intereses (F)
v. Los impuestos (I). Se supone un tipo en el impuesto de sociedades de un
20% (I = (EBIT - F) 0,2).
vi. El resultado (EBIT - F - I).

EMPRESA A EMPRESA B EMPRESA C EMPRESA D

INGRESOS 20,000 20,000 20,000 20,000
GASTOS 13,500 15,000 13,500 15,000
(EBIT) 6,500 5,000 6,500 5,000
INTER 2,000 2,000 4,00 4,000
IMP 900 600 500 200
RESULTADO 3,600 2,400 2,000 800

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 EBITDA, Beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones

Como se puede observar, todas las empresas generan los mismos ingresos pero
los menores gastos de la "A" y la "D" hacen que presenten un EBIT superior. El
mayor resultado final de la empresa "A" est determinado por unos menores
gastos financieros (lo que indica que est menos endeudada). Los impuestos, al
calcularse sobre el beneficio despus de intereses, son mayores en la empresa
"A". Por su parte las empresas "B" y "D" tienen mayores gastos que las
anteriores. Adems, la "D" presenta gastos financieros superiores, lo que indica
un mayor endeudamiento. El anlisis del resultado muestra un valor ms elevado
para "A" siendo la "D" la que cuenta con una cifra ms reducida. Sin embargo, si
se quiere conocer la capacidad de cada empresa para generar recursos
mediante su actividad productiva puede recurrirse al EBITDA.

Para ello es necesario determinar qu parte de los gastos de cada empresa est
formada por amortizaciones y provisiones. Sumando estos gastos al EBIT se
obtiene el EBITDA.

EBITDA = EBIT + AMORTIZACIONES + PROVISIONES

EMPRESA A EMPRESA B EMPRESA C EMPRESA D

EBIT 20,000 20,000 20,000 20,000
+ AMORTIZACIONES 13,500 15,000 13,500 15,000
+ PROVISIONES 6,500 5,000 6,500 5,000
EBITDA 2,000 2,000 4,00 4,000

Como se puede apreciar, todas las empresas presentan el mismo EBITBA ya

que la capacidad para obtener recursos por su actividad productiva (diferencia
entre ingresos y gastos productivos) es la misma. Sin embargo, del anlisis de
las diferentes empresas, tomando como referencia la "A", se desprende:

- La empresa "A" se diferencia de la empresa "B" en que tiene menos

amortizaciones, lo que indica menores inversiones productivas.
- La empresa "A" se diferencia de la "C" en unos gastos financieros ms
reducidos, producto de un menor endeudamiento.
- La empresa "A" y la "D" se diferencian tanto en las amortizaciones como
en los pagos financieros, indicando mayores inversiones y ms
endeudamiento por parte de "D".

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 EBITDA, Beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones

8. CRITICAS HACIA EL EBITDA

En sntesis, el EBITDA es uno de los indicadores que ha generado gran

controversia dadas las limitaciones y por el uso generalizado que se ha tenido.
Uno de los crticos ms resaltantes ha sido Percival, quien hace mencin de lo
siguiente:

El EBITDA originariamente fue utilizado para valorar la capacidad de una

empresa para hacer frente a sus deudas de corto plazo, de uno o dos aos.
Comparando el EBITDA con los intereses que tericamente hay que pagar
tendremos una idea sobre si hay suficientes beneficios de explotacin como para
afrontar el pago de esos intereses. Pero debido a que el EBITDA ignora muchas
otras situaciones con flujos de efectivo negativos (como los gastos de capital),
una empresa podra presentar un EBITDA espectacular pero no tener suficiente
efectivo para hacer frente a sus intereses y a otros pagos.

Sin embargo, otros analistas lo respaldan resaltando las ventajas que tiene su
aplicacin. Pero como sucede en todo campo de estudio, los profesionales de
las finanzas y la contabilidad an tienen que descubrir una teora unificada para
analizar los resultados de una empresa.

9. CASO APLICATIVO 1

COMPAA LUZ
ESTADO DE RESULTADOS
Ao 2016
Ingreso Operacional 534,750.00
-(CMV) (238,430.00)
= UTILIDAD BRUTA 296,320.00
(Gastos de administracin) (54,000)
(Gastos de ventas) (98,750)
= UTILIDAD OPERATIVA 143,570
Ingresos Operacionales 49,400
(Gastos no Operacionales) (32,900)
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 61,270
(Provisin Impuesto) (21,450)
= UTILIDAD NETA 39,820

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 EBITDA, Beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones

El anterior es el estado de resultados de la Compaa Luz. En los gastos de

administracin y ventas se han registrado depreciaciones y amortizaciones por
S/. 15,500.

Para calcular el EBITDA le restamos las depreciaciones y amortizaciones al EBIT

o Utilidad Operativa de la siguiente manera:

UTILIDAD BRUTA 296,320.00

(Gastos de administracin) (54,000)
(Gastos de ventas) (98,750)
EBIT 143,570
Depreciaciones y Amortizaciones (15,500)
EBITDA 159,070

10. CASO APLICATIVO 2

La empresa LORENA SAC est evaluando construir una sucursal en un distrito,

por lo que se presentan dos proyectos, cuya principal diferencia est dada en los
recursos de financiamiento, donde el proyecto 1 tendr un 60% de obligaciones
con terceras personas y el segundo proyecto solo dispone de recursos propios.
Adicionalmente, se tienen los siguientes datos para cada proyecto, en el caso
hipottico de que entraran a operar el primer ao de su implementacin:

PROYECTO 1 PROYECTO 2
Capital Invertido 100,000 100,000
Ingresos 20,000 20,000
Costos y Gastos Operativos 10,000 11,000
Gastos de ventas 3,000 2,500
Gastos de administracin 500 1,500
Intereses 2,000 0
Depreciacin 1,000 1,200
Amortizacin 2,500 2,000

Se establece que la tasa impositiva vigente es del 28%. Se pide determinar el

EBITDA para caso y las implicancias que tiene en cada proyecto.

Solucin:

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 EBITDA, Beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones

En primera instancia, determinemos el estado de resultados que presentara

cada proyecto al cabo de un ao, simplificando algunas partidas con fines
prcticos:

PROYECTO 1 PROYECTO 2
INGRESOS 20,000 20,000
(-) Costos Y Gastos Operativos (10,000) (9,000)
(-) Gastos de ventas (3,000) (2,500)
(-) Gastos de administracin (500) (1,500)
=UTILIDAD OPERATIVA 6,500 7,000
(-) Gastos Financieros (900) (0)
= UTILIDAD ANTES DE IMP 5,600 7,000
(-) Impuestos 28% (1,568) (1,960)
= UTILIDAD NETA 4,032 5,040

Como se puede observar, ambos proyectos generan el mismo nivel de ingresos,

pero debido a la diferencia de gastos en que incurren, el proyecto 1 otorgara
una mayor utilidad neta al cierre de ejercicio del primer ao. Ahora procedemos
a calcular el EBITDA en cada caso:

PROYECTO 1 PROYECTO 2
EBIT (Utilidad operativa) 6,500 7,000
+ Amortizaciones 2,500 2,000
+ Depreciaciones 1,000 1,000
= EBITDA 10,000 10,000

Se aprecia un mismo EBITDA de 10.000 unidades monetarias en los dos

proyectos, lo que significa que la capacidad de obtener beneficios por su propia
actividad productiva es la misma. Sin embargo, el proyecto 1 presenta un costo
por la financiacin con sus acreedores generando una salida de efectivo, lo cual
reduce los beneficios netos presentados en el cuadro de los estados resultados.
No obstante, para ver la rentabilidad del proyecto en su totalidad depender, de
manera complementaria, de las polticas de gestin que se realice en cada uno
de ellas respecto del financiamiento, tributacin y las amortizaciones.

Por lo tanto, el EBITDA, al igual que los otros indicadores financieros, por s
misma no es una medida suficiente para aprobar un proyecto, ya que se debe
evaluar otros aspectos concernientes generando el xito del mismo.

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 EBITDA, Beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones

CONCLUSIONES

El indicador EBITDA, un indicador preparado en base a la informacin de los

estados financieros, es til en el anlisis del desempeo econmico financiero
de las empresas, pero debe ser utilizado en conjunto con otros y no debe
utilizarse para comparar entre empresas de diferente tamao, ya que no es
correcto obtener conclusiones en base a resultados generados con niveles de
activos y de ventas diferentes entre s. Lo apropiado es utilizar un indicador que
escale segn nivel de ventas y en este caso es til el indicador Margen EBITDA.

En trminos generales, lo que el EBITDA hace, es determinar las ganancias o la

utilidad obtenida por una empresa o proyecto, sin tener en cuenta los gastos
financieros, los impuestos y dems gastos contables que no implican salida de
dinero en efectivo, como las depreciaciones y las amortizaciones. En otras
palabras, el EBITDA nos dice: Hasta aqu el proyecto es rentable, y en adelante,
depender de su gestin que el proyecto sea viable o no.

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 EBITDA, Beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones

REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS
Diana Anglica Ccaccya Bautista. (2016). El EBITDA: una herramienta gerencial.
Actualidad Empresarial, N 343, 2.

CPC. Mario Apaza Meza (2004). EBITDA: Es una nueva mtrica de

desempeo?, Actualidad Empresarial, N 72, 2.

Carmen A. Bastidas Mndez. (2007). EBITDA, Es un indicador financiero

contable de agregacin de valor?, Finanzas, V, 14.

Javier Iturrioz del Campo. (2014). EBITDA. 2017, de Expansin.com Sitio web:
http://www.expansion.com/diccionario-economico/ebitda.html

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