5%, con un rango de tolerancia de 2,5 puntos porcentuales hacia arriba y hacia

abajo del centro de la meta. En el ao 2005, la inflacin mostr un crecimiento

inestable y con tendencia preferentemente alcista, dificultando el logro de la
referida meta. Esta tendencia est explicada, principalmente, por los choques
externos asociados al aumento del precio del petrleo y a la depreciacin de la
moneda nacional en trminos reales, especialmente con relacin a la moneda
brasilea.

en el MERCOSUR realiz la apreciacin de su moneda en un porcentaje

considerable con respecto al guaran (en el 2.005), de esta forma muchos
productos brasileros se han convertidos en artculos caros para el exterior.

Como consecuencia de esta poltica brasilera, el Paraguay vio incrementar su

inflacin superando incluso la meta de un dgito[3]; esto de sobremanera
complicara en este punto el acuerdo stand by con el FMI, de modo que el Banco
Central del Paraguay con la ayuda de otros factores como las divisas por
exportaciones de soja y otros productos agrcolas(comodities), as como las
divisas ingresadas al pas por los nacionales en el exterior, etc, ha logrado
apreciar la moneda local, el guaran, en aproximadamente 6% a 7% con respecto
a real brasilero, con lo cual un determinante de la inflacin paraguaya que era
precisamente el segmento de la inflacin importada con los productos de origen
brasilero se atenu.

Asimismo, el Banco Central del Paraguay desempea el papel de atenuar los

excesos de demanda u oferta en el mercado de divisas derivados de factores
estacionales, dado que el mercado de divisas an no se ha desarrollado
suficientemente para por s mismo realizar esta correccin.

A lo largo del 2005, se verific un mayor nivel del tipo de cambio respecto al ao
anterior. En promedio el precio del dlar americano en trminos de Guaranes
alcanz un nivel de guaran/ dlar de 6.177,9, lo que representa un nivel superior
en 198,9 puntos al promedio obtenido en el ao 2004. El tipo de cambio promedio
de diciembre fue de guaran/dlar 6.121,2, mientras que el de diciembre de 2004
fue guaran/dlar 6.196. Al comparar estos niveles, se verifica una leve apreciacin
nominal de la moneda nacional. En trminos reales, el comportamiento del tipo de
cambio efectivo mostr una depreciacin durante el primer semestre del ao,
superior al 20% anual, derivado principalmente de la devaluacin con respecto a la
moneda Brasilea, para luego revertirse a niveles del orden del 5% de devaluacin
efectiva anual. La importante depreciacin real del Guaran registrada a principios
del ao 2.006 fue uno de los principales factores inflacionarios, por lo que fue
corregida por la poltica monetaria y cambiaria, a efectos de eliminar esas
presiones. En este sentido, la justificacin de las intervenciones cambiarias del
Banco Central del Paraguay es evitar las volatilidades no justificadas de la
moneda nacional que tendra repercusiones para nuestro pas en el mbito interno
como externo. Por esta razn una vez controlada esa espiral inflacionaria, el
Banco Central realiz intervenciones en el mercado cambiario que buscaron
suavizar el comportamiento estacional de la demanda neta de divisas y disminuir
las presiones especulativas sobre el tipo de cambio.