Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Crisis de Rusia
A continuacin pondremos en evidencia la opinin del economista sobre la
globalizacin, el papel del FMI en las crisis mundiales, especialmente en la crisis
asitica y desarrollando mas extensamente sobre la crisis rusa.
EL MALESTAR EN LA GLOBALIZACIN
RUSIA
Sufri una de las ms importantes transiciones econmicas de todos los tiempos.
Como consecuencia de la Revolucin de 1917 y de la hegemona sovitica sobre una
gran parte de Europa despus de la II Guerra Mundial. El ocho por ciento de la
poblacin mundial, que viva bajo el sistema comunista sovitico, careci tanto de
libertad poltica como de prosperidad econmica. La segunda transicin en Rusia y en el
este y el sudeste de Europa est lejos de haber concluido. El desastre de Rusia fue
similar al de Asia, y lo fue en buena medida gracias a la intervencin del FMI y del
Tesoro. Pero en Rusia los errores se estaban cometiendo desde ya hacia tiempo. Tras la
cada del Muro de Berln haban surgido dos escuelas segn la forma de entender la
transicin a la economa de mercado. Una de ellas, en la que Joseph Stiglitz form parte,
destacaba la importancia de la infraestructura institucional de una economa de mercado,
desde las estructuras legales en las que se basan los contratos, a las estructuras
1
Monografa-Stiglitz-Crisis Rusia-
2
Monografa-Stiglitz-Crisis Rusia-
bancos en Rusia, y ellos s canalizaban el ahorro, pero no decidan quin obtena los
crditos ni se responsabilizaban de vigilarlos y garantizar que eran devueltos. Ms bien,
se limitaban a suministrar los fondos al dictado de la agencia planificadora central del
Estado. Haba empresas que producan bienes en Rusia, pero ellas no tomaban
decisiones: producan lo que les ordenaban, con insumos (materias primas, trabajo,
maquinaria) que les eran asignados. El mbito principal para el espritu empresarial
radicaba en esquivar los problemas creados por el Estado, un Estado que otorgaba
cuotas de produccin a las empresas pero sin suministrarles invariablemente los
insumos que requeran, y en algunos casos les entregaban ms de lo que necesitaban.
Los gestores se preocupaban nicamente en cumplir con los planes del Estado a tiempo
y conseguir para ellos unas gratificaciones por encima de sus salarios oficiales. Esta
actividad -que era el sistema de funcionamiento sovitico- dio pie a la corrupcin, que
aumentara cuando Rusia se desplazo hacia una economa de mercado.
Tambin se debe tener en cuenta que en el sistema sovitico, todo era regulado por el
Estado, esto llev a que los precios no fueran establecidos por el mercado, sino que por
el Estado. Por ello, los bienes de primera necesidad, eran mantenidos a un precio
artificialmente bajo, para permitir a los que estaban en lo ms bajo de la distribucin de
la renta escapasen de la miseria. Asimismo, gracias a sus grandes reservas naturales y
energticas, estos precios tambin fueron fijados a un nivel bajo.
El cambio de una economa controlada por el Estado a una economa de mercado
lleva grandes cambios. La economa de mercado, posee tres ingredientes esenciales :
precios, propiedad privada y beneficios. Junto con la competencia, ellos aportan los
incentivos, coordinan las decisiones econmicas y logran que las empresas produzcan lo
que los individuos desean al menor coste posible. Lo que tambin es de mucha
importancia son las instituciones: los marcos legales y reguladores son de la mxima
importancia para que los contratos se cumplan, para que haya una forma ordenada de
zanjar las disputas comerciales, para que cuando los prestarios no puedan pagar lo que
deban haya unos adecuados procedimientos de quiebra, para que se mantenga la
competencia, y para que los bancos que toman depsitos puedan devolverles el dinero a
los depositantes cuando as lo pidan. Este marco de leyes y organismos ayuda a que los
mercados de valores operen de modo equitativo y que los directivos no abusen de los
accionistas, ni los accionistas mayoritarios de los minoritarios. Aunque muchos de los
reformadores del mercado, mencionaron a esta infraestructura institucional, la
despacharon a toda prisa. Intentaron tomar un atajo hacia el capitalismo y crear una
economa de mercado sin instituciones fundamentales, e instituciones sin un marco
institucional bsico.
En una economa de mercado hay que crear los mercados de insumos y
productos, y ello demanda nuevas empresas. Otro punto muy importante, es la falta de
instituciones sociales, antes en la Unin Sovitica no haba para, un trabajador
permaneca en la misma empresa toda su vida, y la empresa les facilitaba la vivienda y
la jubilacin. Despus de 1989, iba a existir un mercado laboral, las personas
comenzaran a movilizarse de una empresa a otra y dicha movilidad sera imposible, si
no iban a encontrar una vivienda. Por lo que ello creara una necesidad de un mercado
de viviendas. Desgraciadamente, en la Rusia de 1989 no haba ni un mercado de
viviendas, ni una red de seguridad real.
Las naciones del antiguo bloque comunista, tenan un gran desafo econmico:
deban moverse de un sistema de precios estatales a un sistema de precios de mercado;
deban crear los mercados y la infraestructura institucional subyacente; y deban
privatizar toda la propiedad que antes haba pertenecido al Estado. Tenan que crear un
3
Monografa-Stiglitz-Crisis Rusia-
nuevo empresariado -no slo diestro en eludir reglas y leyes estatales- y empresas
nuevas para reasignar los recursos que antes haban sido utilizados tan ineficazmente.
Hubo distintos puntos de vista de como realizar esta transicin, la caracterstica
ms controversial gir en torno a la velocidad de la reforma: algunos expertos tenan
miedo de que si no se privatizaba rpidamente y se creaba un grupo amplio de personas
interesadas en el capitalismo, habra una reversin al comunismo. Pero a otros les
preocupaba que el ir demasiado rpido poda resultar en que las reformas fueran un
desastre -fallos econmicos potenciados por la corrupcin poltica- y daran lugar a un
retroceso hacia la extrema izquierda o la extrema derecha. La primera de estas escuelas
fue llamada terapia de choque y la segunda, gradualismo.
En la mayora de los pases fue utilizada la terapia de choque, que fue apoyada
por el Tesoro de EE.UU y el FMI. Diez aos ms tarde, el enfoque gradualista, fue
reconocido. Los crticos gradualistas de las terapias de choque no slo predijeron con
tino sus fallos sino que tambin expusieron las razones por las que no funcionaran.
Por qu la teora econmica del comunismo haba fracasado, era claro, la
planificacin centralizada estaba condenada al fracaso sencillamente porque ningn
organismo del Estado podra recoger y procesar toda la informacin relevante que una
economa necesita para funcionar bien. Sin propiedad y sin el motor del beneficio, no
haba incentivos; el rgimen comercial restringido, junto a elevados subsidios y precios
arbitrariamente estipulados, significaba que el sistema estaba repleto de distorsiones.
La conclusin era que el reemplazo de la planificacin centralizada por un
mercado descentralizado, y de la propiedad pblica por la privada, junto a la eliminacin
o al menos la reduccin de las distorsiones gracias a la liberalizacin del comercio,
ocasionaran un salto hacia delante en la economa. Adems el recorte en los gastos
militares, que haban absorbido una amplia fraccin del PIB en tiempos de la URSS,
abra otra ventana hacia la posibilidad de incrementar los niveles de vida. Sin embargo,
el nivel de vida en Rusia y muchos de los dems pases en transicin del este de Europa
cay.
LA HISTORIA DE LA REFORMA
4
Monografa-Stiglitz-Crisis Rusia-
5
Monografa-Stiglitz-Crisis Rusia-
volver ms atractivo el pas para los inversores extranjeros, pero slo represent un
camino de un solo sentido que facilit la fuga del dinero hacia el exterior.
LA CRISIS DE 1998
6
Monografa-Stiglitz-Crisis Rusia-
ahorrar dinero. La teora econmica elemental sostiene que la diferencia en los tipos de
inters de los bonos en dlares y en rublos ha de reflejar la expectativa de una
devaluacin. Los mercados se equilibran de modo que el coste de endeudarse (o el
rendimiento de prestar) ajustado al riesgo se iguale. En el caso de Rusia, los burcratas
del FMI crean que eran ms listos que el mercado -estaban dispuestos a apostar el
dinero ruso a que el mercado se equivocaba-. Fue un error que el Fondo iba a repetir en
diversas formas una y otra vez. Esto significaba que si el rublo se devaluaba, a Rusia le
iba a costar mucho ms pagar los crditos denominados en dlares. El FMI eligi no
contemplar este riesgo, tambin se argumenta que el FMI no pas esto por alto. En
verdad, algunos creen que el Fondo estaba intentando eliminar la opcin de la
devaluacin, al hacer que el coste de la devaluacin fuera tan alto que el pas no la
acometera. Al inducir un mayor endeudamiento externo, al volver an menos sostenible
la posicin de Rusia tras la devaluacin, el FMI fue en parte responsable de la
suspensin del pago de las deudas rusas.
RESCATE
Cuando la crisis estall el FMI lider los esfuerzos del rescate, pero quera que el
Banco Mundial aportarse 6000 millones de dlares al paquete. El paquete total del
rescate llegaba a 22600 millones de dlares. El FMI iba a poner 11200 millones ; el
Banco Mundial aportara 6000 millones y el resto correra a cargo del Gobierno de
Japn.
A pesar de que muchos cuestionaban que se prestara dinero a Rusia, porque los
beneficios de un posible crecimiento futuro llegaran a ser lo suficientemente grandes
como para justificar unos prstamos que dejaran una herencia de endeudamiento, y que
adems de la evidencia de corrupcin era palpable, Rusia obtuvo dinero. Pese a que el
BM haba identificado al pas entre los ms corruptos del mudo, y que saban que miles
de millones destinados hacia el crecimiento, seran desviados de sus objetivos hacia las
familias y los socios de los funcionarios corruptos. No slo esto, sino que tambin, en el
pasado el BM y el FMI parecan haber adoptado una actitud firme en contra de prestar a
Gobierno corruptos y sus amigos oligarcas, haba una doble vara de medir.
Aparte de las cuestiones morales haba asuntos directamente econmicos. Si la
moneda de un pas est sobrevaluada, ello daa su economa, no tiene sentido sostener
el tipo de cambio ; el rescate econmico del FMI hacia Rusia tena el objetivo de
mantener el tipo de cambio. Si el mantenimiento de dicho tipo de cambio funcionaba, el
pas padecera. Y en el caso ms probable de que no funcione, el dinero es desperdiciado
y el pas se hunde ms en el endeudamiento. Tanto los clculos del BM como los de
EE.UU (asesores) sugeran que el prstamo de 1998 no podra funcionar.
Stiglitz, tambin dice que hay otro ruta por la cual llegar a la conclusin de que
un nuevo prstamo a Rusia sera un grave error. Rusia era un pas rico en recursos
naturales. Si haca lo que haba que hacer, no necesitaba dinero del exterior ; y si no lo
haca, no estaba claro que ningn dinero extranjero fuese a servir de mucho.
El Banco se vio sometido a una enorme presin poltica de la Administracin de
Clinton para prestarle dinero a Rusia. La decisin del Banco fue entregar 300 millones
de dlares de inmediato y el resto estara disponible ms tarde, a medida que se vieran
los progresos de las reformas rusas. Muchos del personal del Banco, pensaba que el
programa fracasara bastante antes de que fuera necesario facilitar el dinero adicional.
Las predicciones del Banco fueron correctas. Pero en el caso del FMI, que pas por alto
7
Monografa-Stiglitz-Crisis Rusia-
la corrupcin y los riesgos concomitantes del destino del dinero, entreg al pas miles de
millones de dlares.
FRACASO
Tres semanas despus del prstamo, Rusia anunci una suspensin de pagos
unilateral y la devaluacin del rublo. En enero de 1999 el rublo haba cado en trminos
reales efectivos ms de un 45 % desde su nivel de julio. Los anuncios del 17 de agosto
precipitaron una crisis financiera global. Los tipos de inters para los mercados
emergentes subieron an ms de lo que haba subido en el pico de la crisis del Este
asitico. Esta crisis, afect gravemente a los pases en desarrollo, como es sabido, a
pases latinoamericanos tales como Brasil y Argentina. Ni siquiera EE.UU qued
indemne. El Banco de la Reserva Federal de Nueva York activ un rescate privado de
uno de los mayores fondos de cobertura del pas, Long Term Capital Management,
porque la Fed tema que su bancarrota precipitara una crisis financiera global.
Muchos, haban predecido esta situacin, pero en realidad slo parcialmente. Ya que,
crean que el tipo de cambio iba a ser sostenido por alrededor de tres meses, pero no
contaban con la eficiencia de los oligarcas para desangrar el dinero del prstamo. Hay
que tener en cuenta que no fueron slo los oligarcas los que se aprovecharon del rescate.
Los banqueros de inversin de Wall Street y otros pases occidentales, que haban
figurado entre los ms entusiastas partidarios del paquete de rescate, saban que no
poda durar : tambin ellos explotaron el breve respiro concedido por el rescate para
rescatar ellos lo que pudieran, y salir del pas con todo lo que pudieron recoger.
Este error del FMI, que arrastr al pas a un endeudamiento mayor, a cambio de
nada, no fue soportado por esta institucin, ni por los EE.UU que lo promovi, ni por
los banqueros occidentales y los oligarcas que se beneficiaron del mismo, sino por el
contribuyente ruso.
El nico aspecto positivo en las crisis fue que la devaluacin sirvi para que los
sectores rusos que competan con las importaciones obtuvieran finalmente una cuota del
mercado. Esta consecuencia no deseada finalmente dio lugar al largamente esperado
crecimiento de la economa real.
Como era de esperarse, debido a las decisiones efectuadas durante la etapa de
transicin, el PBI de Rusia en el 2000 estaba por debajo de los dos tercios de lo que fue
en 1989. Rusia se haba transformado velozmente de ser un gigante industrial
(construy el Sputnik que fue el primer satlite en rbita) a ser un exportador de
recursos naturales. Dichos recursos eran principalmente gas y petrleo, y representaban
ms de la mitad de sus exportaciones. Las condiciones de vida se deterioraron
totalmente. Mientras en el resto del mundo las esperanzas de vida aumentaban
notablemente, en Rusia eran 3,07 aos menos. No slo esto, sino que adems de que el
tamao de la tarta econmica nacional se achicaba, su divisin se haca ms y ms
desigual, de forma que el ruso medio obtena una porcin cada vez ms pequea. En
1989 apenas 2 % de los rusos estaba en la pobreza. A finales de 1998 ese porcentaje
haba trepado hasta el 23,8 %, segn el estndar de 2 dlares por da. Ms del 40 % del
pas contaba con menos de 4 dlares diarios.
8
Monografa-Stiglitz-Crisis Rusia-
9
Monografa-Stiglitz-Crisis Rusia-
10