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EDITORIAL
Ns, do Onde Investir, sempre buscamos trazer a melhor informao para o investidor tomar suas decises de
alocao de recursos. Nisto, logicamente, tambm inclui a parte de educao, em que sempre ressaltamos a
importncia de se preparar e buscar maior conhecimento para o melhor desempenho em suas aplicaes. No
Informe Exclusivo Onde Investir by Lopes Filho desta semana trataremos, digamos, do outro lado da
moeda, o das empresas.

AS EMPRESAS TAMBM DEVEM SER MAIS BEM PREPARADAS

Ns, do Onde Investir, sempre buscamos trazer a melhor informao para o investidor tomar suas decises de
alocao de recursos. Nisto, logicamente, tambm inclui a parte de educao, em que sempre ressaltamos a
importncia de se preparar e buscar maior conhecimento para o melhor desempenho em suas aplicaes. No
Editorial desta semana, trataremos, digamos, do outro lado da moeda, o das empresas.

Bom, inegvel, e durante muitas das vezes j ressaltamos, que nossas empresas evoluram na questo do
tratamento ao investidor, na melhor governana e no profissionalismo na gesto. Entretanto, apesar de
considervel melhora, h de se ressaltar que, com o boom dos ltimos anos de aberturas de capital, algumas
novatas ainda engatinham em muitos destes quesitos. Com o grande volume de recursos disponvel que em
breve tempo apareceu, foi expressivo o nmero de empresas de pequeno porte que se lanaram na bolsa.
Muitas destas, apressavam-se em um processo que deveria ser gradual, na nsia de aproveitar o momento de
abundncia de recursos disponveis.

Neste barco, tambm colaborou a ansiedade de outra parte envolvida nestes processos: os bancos de
investimentos que participavam das colocaes. conhecido que, em muitos casos, vrias empresas tomavam
emprstimos junto aos coordenadores da operao, que eram utilizados para preparar a companhia para o
lanamento de aes. Em troca, estes coordenadores recebiam remuneraes extras. Nisto ocorre um grande
problema: o conflito de interesse, j que pode haver suspeita de interesse do coordenador em colocar ao
maior preo uma empresa que no tenha condies de apresentar os resultados esperados.

Resultado disso, podemos ver no desempenho das aes de algumas empresas que se lanaram no mercado
nestes ltimos anos. Caso queira ver o desempenho de muitas destas companhias, visite o mdulo Ofertas
Pblicas do Onde Investir. Como poder ser visto, a grande maioria delas est bem abaixo do preo de
lanamento.

Fazendo um gancho neste assunto, devemos ressaltar uma iniciativa da Bovespa, iniciada em 2005 e que teve a
primeira adeso em fevereiro deste ano: o Bovespa MAIS. Este o segmento para ingresso de empresas no
mercado de capitais que tem como propsito acolher companhias que tenham uma estratgia gradual de acesso
ao mercado de capitais, viabilizando sua exposio a esse mercado e apoiando sua evoluo em termos de
transparncia, de ampliao da base de acionistas e de liquidez. A listagem no Bovespa MAIS poder atender a
vrias estratgias diferentes de acesso ao mercado, dentre elas destaca-se a realizao de ofertas iniciais de
aes de volumes significativamente menores do que o padro que se verifica atualmente.

As empresas que desejarem participar do segmento devero assumir o compromisso de garantir mais direitos e
informaes aos investidores, similares aos exigidos no Novo Mercado. Alm disto, devero trabalhar
permanentemente para construir um mercado secundrio forte e lquido para seus papis, demonstrando a
inteno de alcanar patamares superiores de exposio no mercado de capitais.

Para facilitar o ingresso das empresas, a Bovespa oferecer um programa de orientao e formao profissional
e tambm exposio para que conquistem visibilidade junto aos investidores e ao mercado.

Dentre os requisitos para ingresso no Bovespa MAIS, destaca-se que as empresas devem emitir apenas aes
ordinrias. As preferenciais j existentes no sero admitidas negociao e devero ter, previsto no estatuto,
o direito de serem convertidas em ordinrias. Alm disto, devem garantir o direito de tag along a todos os
titulares de aes ordinrias, nas mesmas condies obtidas pelo acionista controlador vendedor, em caso de

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venda de controle. Outro fator importante refere-se s regras de fechamento de capital ou de sada do Bovespa
MAIS, onde a oferta pblica de aes deve ser feita pelo valor econmico.

Esta, como pode ser vista, mais uma boa iniciativa e um bom caminho para o melhor preparo de pequenas
empresas que desejam um dia chegar ao patamar das hoje em dia gigantes de nossa bolsa. Pois, para um dia
chegar a este nvel, estas precisaro de recursos para ampliao de seus negcios. E a bolsa, com certeza, um
caminho para obteno de tais recursos.

As informaes aqui contidas tm proposito unicamente informativo e alertamos aos usuriosque no nos
responsabilizamos pela utilizao dessas informaes em eventuais tomadas de deciso.

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