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CURSO ANALISIS TÉCNICO

APLICADO

DEPARTAMENTO DE ANÁLISIS ECONÓMICO


INTRODUCCIÓN
• Definición (Thomas A. Meyers)
¨Se puede definir simplemente como el estudio de valores y el
mercado en general basado en los principios de oferta y
demanda¨
• Adaptabilidad a diferentes mercados
9 Acciones
9 Commodities
9 Bonos
9 Fondos Mutuos
INTRODUCCIÓN
• Objetivos del análisis técnico
9 Preservar el capital al igual que los beneficios
9 Minimizar el riesgo de pérdidas

• Filosofía del análisis técnico


9 Principios básicos: 3
1. Reflejo en los precios del mercado
2. Precios se mueven en tendencias
3. Mercado actúa de manera repetitiva
INTRODUCCIÓN

PRESERVAR CAPITAL

MINIMIZAR RIESGOS
PÉRDIDAS
INTRODUCCIÓN
AREAS DEL ANÁLISIS TÉCNICO
Ningún indicador podría estimar de forma aislada el comportamiento
futuro de los mercados

• Herramientas básicas de análisis


– Indicadores de opinión:
• Conocer dirección e intensidad del mercado
• identificar que hacen los grandes inversores (fondos de inversión,
fondos de pensiones, instituciones financieras)
• Medición de opinión (ie. excesivo comprador -> vender)
• Indicador Bullish-Bearish en EE.UU
– Indicadores flujo de fondos
• Analiza la capacidad de diferentes grupos de inversores para
determinar la cantidad de oferta o demanda que puede
experimentar el mercado (ie. interés abierto)
• Niveles de liquidez
INTRODUCCIÓN
AREAS DEL ANÁLISIS TÉCNICO
• Herramientas básicas de análisis
– Indicadores de estructura de mercado:
• Refleja estado estructural interno del mercado:
– Tendencias de los índices
– Ciclos bursátiles y económicos
– Volumen de negociación
– Evolución de los las tasas o precios

¨ LOS PRECIOS REFLEJAN LA ACTITUD DE LOS INVERSORES ¨


¨ EL VOLUMEN PROPORCIONA INTENSIDAD ¨
INTRODUCCIÓN
INDICADOR DE OPINIÓN
(APROXIMACIÓN ACCIONES)

INDICADOR DE OPINIÓN
(USA)
INTRODUCCIÓN
FUNDAMENTOS ACTUALES
• Detractores
– Tela de juicio al carácter repetitivo de los mercados
– El pasado no presupone la evolución futura
– Cualquier ejercicio predictivo basado en datos históricos carece de
fiabilidad
– Falta de rigor y base conceptual

• Seguidores
– Fuerzas que mueven los precios (S&D) dependen de las decisiones de
los inversores y operadores
– Inversores y operadores tienen memoria colectiva
– Naturaleza humana es más o menos constante y tiende a reaccionar de
modo parecido ante situaciones similares
– Funcionalidad en la vida real
¨ La historia nunca se repite de forma idéntica ¨
¨ Análisis técnico no debe ser tomado como una bola de cristal ¨
INTRODUCCIÓN
CARACTER REPETITIVO DE LOS MERCADOS

CO: Incertidumbre en las reformas


CO: Misión FMI

CO: Elecciones presidenciales CO: Int. Opciones Call


INTRODUCCIÓN
TEORÍA DOW
• Una de las teorías más antiguas y famosas para identificar la tendencia
principal del mercado accionario
• Apareció a finales de 1800 – Editoriales del WSJ –
• Compilada como ¨principios¨ a inicios de 1900

Principios básicos (7)


1. Los INDICES descuentan todo
– El mercado descuenta todo tipo de eventos (ieEconómicos – Políticos)
– Aquello que pueda afectar el balance de oferta y demanda
2. Existen tres tipos de tendencia en el mercado (Analogía)
– Tendencia primaria: Representa tendencia de LP
– Reacciones secundarias: Dirección opuesta a la tendencia LP – se
consideran como fases correctivas por naturaleza
– Tendencias Menores: Fluctuaciones intradía - no se les presta
suficiente atención
INTRODUCCIÓN
TEORÍA DOW
Principios básicos (7)
3. Las ¨tendencias primarias alcistas¨ usualmente tienen tres movimientos
alcistas (Mercados alcistas)
– Primero: Inversionistas con percepción de acumular acciones o títulos
cuando el ciclo de los negocios es bajo. Anticipan una recuperación.
(ACUMULACIÓN)
– Segundo: Inversionistas que compran acciones basados en buenos
resultados de ganancias corporativas. (CONSOLIDACIÓN)
– Tercero: Ocurre cuando las noticias financieras son positivas en la
mayoría de los casos (EXPLOSIÓN)
4. Las ¨tendencias primarias bajistas¨ usualmente tienen tres movimientos
bajistas (Mercados bajistas)
– Primero: Inversionistas visionarios que observan altas utilidades.
Percepción de insostenibilidad de las ganancias (DISTRIBUCIÓN)
– Segundo: Reflejo de temor a realizar compras. (LIQUIDACIÓN)
– Tercera: Exceso de ventas, el mercado se satura (ABDICACIÓN)
INTRODUCCIÓN
PRINCIPIO 1: EL MERCADO DESCUENTA TODO TIPO DE EVENTOS

CO: Tasas de interés externas FOMC

US: Posible victoria George W. Bush


INTRODUCCIÓN
DEFECTOS TEORÍA DOW

1. Señales tardías cuando el mercado está cambiando dirección o


tendencia
• Ie.(Señal del mercado alcista o Bull no se genera hasta que el
mercado supere 2/3 partes de los precios
• Ie.En señales bajistas la venta se realiza cuando cuando hay colapso
en los precios
• La teoría es como la mayoría de técnicas de seguimiento de
tendencia. (ie.promedios móviles )
• Rezago en el inicio de tendencias alcistas y bajistas
2. La teoría es muy vaga en el sentido que no que no precisa la duración y
extensión posible de las tendencias
3. No genera señales para cambios en el corto plazo (Diseño especial LP)
¨ A pesar de los comentarios de los críticos, las cifras confirman que
en un periodo de 90 años desde 1897, la teoría Dow ha generado 40
señales correctas y 5 falsas¨
INTRODUCCIÓN
ANÁLISIS TÉCNICO EN LA GESTIÓN DE PORTAFOLIOS
Existen diversas estrategias para la administración de portafolios de RV

1. Estrategias Activas: Superar rendimiento de un BENCHMARK (ie. IGBC)


2. Estrategias Pasivas: Replicar comportamiento de un índice
3. Estrategias de gestión de riesgos: Limitar o eliminar riesgo inherente a la
cartera
4. Estrategias de Arbitraje: Aprovechamiento de diferencias de precios.

ESTRATEGIAS ACTIVAS
• La gestión activa supone siempre movimiento en la cartera
• Se pretende superar rentabilidad-riesgo de un portfolio objetivo (Bogey)

Como aproximarnos a este concepto? Sencillo.....


1. Análisis Fundamental: Bolsa debe representar marcha variables
macroeconómicas (fundamentales)
2. Análisis Técnico: Tendencias – Niveles de entrada y salida
3. Métodos Cuantitativos: Markowitz – CAPM – Modelos Multifactoriales
INTRODUCCIÓN
• Construcción de Gráficos
– Tipos de gráficos
1.Barras
2.Linea
3.Punto y Figura
4.Velas Japonesas
• Tiempo y frecuencia
– Tiempo: diario – semanal – mensual – semestral – anual – 5 años
– Frecuencia: 10 minutos – 60 minutos – diario – diario - Semanal
INTRODUCCIÓN
BARRAS PUNTO Y FIGURA

VELAS JAPONESAS LINEA O CIERRE


INTRODUCCIÓN
Velas Japonesas VS OHLC
– Hay similaridad entre las dos formas graficas
• Escala
• Tamaño
• Empleo conjunto con otras herramientas técnicas (ie RSI-SAR)

– Diferencias
• VJ muestran una dimensión diferente del mercado
• VJ resaltan de mejor forma niveles de apertura y cierre
INTRODUCCIÓN
BARRAS
• Dificultad para percibir
movimientos intradía del
mercado
• No tiene formaciones
concretas en su método
gráfico

VELAS JAPONESAS
• Percepción rápida del
sentimiento del mercado
• Identificación rápida de
volatilidad
• Formaciones que anticipan
cambios en la tendencia
FORMACIONES Y FIGURAS

1. Patrones de Reversa
Son aquellas figuras que me indican un posible cambio de tendencia
a. Martillo o Hammer:
– Es una vela con un cuerpo pequeño y una sombra en la parte
inferior que sea por lo menos dos veces el tamaño del cuerpo.
– Se ubica en el fondo de la grafica
– El color del cuerpo no importa
Martillo
FORMACIONES Y FIGURAS

1. Patrones de Reversa
Son aquellas figuras que me indican un posible cambio de tendencia
b. : Hombre Colgado o Hanging Man
– Es una vela con un cuerpo pequeño y una sombra en la parte
inferior que sea por lo menos dos veces el tamaño del cuerpo.
– Se ubica en el techo de la grafica
– El color del cuerpo no importa
Hanging Man
FORMACIONES Y FIGURAS

2. Patrones de Cubrimiento
Los patrones de cubrimiento, son derivaciones de las
formaciones de las velas, ya que la lectura de éstas no
pueden ser tomadas por separado. Dos velas de diferente
color me dan esta formación.
• Patrón de cubrimiento alcista: Cuando el mercado se
encuentra en una caída de forma escalonada, formándose
3 o cuatro velas negras, y la ultima vela negra es cubierta
en su totalidad por una vela blanca
• Patrón de cubrimiento Bajista: Sucede exactamente lo
contrario
PATRONES DE CUBRIMIENTO
Patrón de Reversa TES: 03/05 – 07/06
FORMACIONES Y FIGURAS

• Patrones de Cubrimiento
– Dark cloud Cover:
Formación hecha por 2
velas de color opuesto, en la
cual la vela negra tiene una
penetración de por lo menos
el 50% de la vela anterior
(blanca), la tendencia debe
ser en alza o en una
horizontal
– Piercing Pattern
Formación opuesta a dark
cloud cover
Dark Cloud Cover / Piercing
ESTRELLAS
• Morning Star Star : Una vela con ¨cuerpo pequeño¨
• Evening Star que se aleja de otra vela con un largo
• Morning Doji Star cuerpo real.
• Evening Doji Star
• Shooting Star Condiciones
1. Color no es importante
2. Ocurrencia en puntos máximos o
mínimos
3. La estrella no debe coincidir en cuerpo
con la vela que la precede

Un Doji Star es una ALERTA previa a la finalización de la tendencia

¨ONE CANNOT BE CAUTIOUS¨


Morning Star
• Es un patrón de reversa inferior
• Derivación del nombre: Estrella mañanera (Planeta mercurio)
que predice la salida del sol
• Aplicación: Presagio de un ¨posible¨ incremento en los precios

Formación
1. Una larga vela real (Negro – Azul - Rojo)
2. Una segunda vela con un cuerpo pequeño – Apertura con GAP
3. La última vela debe ser una larga vela de color blanco que se
mueva al interior del cuerpo de la primera vela
Morning Star
Evening Star
• Es un patrón de reversa Superior
• Derivación del nombre: Estrella atardecer (Planeta venus) que
aparece antes del oscurecimiento
• Aplicación: Anticipa un ¨posible¨ retroceso en los precios
– Analogía: Luces del semáforo

Formación
1. Una larga vela real (Blanca)
2. Una segunda vela con un cuerpo pequeño – Apertura con GAP
3. La última vela debe ser una larga vela de color Negro –Azul- Rojo
que se mueva al interior del cuerpo de la primera vela blanca
Evening Star
Morning / Evening Star
FACTORES A CONSIDERAR (+PROBABILIDAD)
1. Gaps de cierre entre las tres velas
2. Cierre de la tercera vela supere considerablemente la profundidad
de la primera vela
3. Volumen: bajo en la primera vela y alto volumen en la tercera

HISTORIA
Nombre completo: Three River MS/ ES
Nobudaga Oda: Alta figura militar S.XVI –
(unificación Japón feudal)
Morning and Evening Doji Star
• Morning Doji Star
– Gap de la segunda vela sobre la primera ( Apertura = Cierre )
– Ubicación: Parte inferior de la tendencia (Bajista)
– Confirmación: Tercera vela después de Doji (blanca)
– Advertencia: Implicaciones bajistas si la tercera vela tiene apertura
con GAP a la baja (EVADIR LA ESTRATEGIA!!!!)

• Evening Doji Star


– Mayor funcionalidad en mercados alcistas
– Ubicación: Parte superior de una tendencia alcista
– Confirmación: Esperar a una tercera vela negra-Azul- Roja

Existen variaciones como ¨Abandoned baby¨


Morning and Evening Doji Star
Shooting Star
• Patrón de dos líneas – Impedimento de aumento en los precios
• Usualmente no se considera como una señal principal de
reversa
• No importa el color de la Vela
• Formación Ideal: Cuerpo real del Shooting con GAP lejano del
cuerpo de la vela anterior
• Variaciones: Existen 6
Inverted Hammer
• Patrón de dos líneas – Trata de retener la tendencia bajista
• Semejante al shooting star
• Ubicación: Idealmente en la parte inferior de la tendencia bajista
• Usualmente no se considera como una señal principal de reversa
• Condición: ¨Esperar¨ confirmación alcista en la siguiente sesión
• No importa el color de la Vela
• Confirmación Ideal: Segunda vela con un GAP significativo
Shooting Star - Inverted Hammer
OTRAS FORMACIONES DE REVERSA
• Examina otros indicadores de reversa que usualmente, aunque
no siempre, generan señales importantes de reversa

9 Harami Pattern
9 Tweezers top/Bottom
9 Belt Hold Lines
9 Up Side Gap two crows
9 Counter attack lines

¨PUT A LID ON WHAT SMELLS BAD¨


Harami
• Formación: Dos velas con cuerpos reales diferentes
• Cuerpo: Vela pequeña que está contenida en la vela anterior
• Color: Indiferente para cada vela (diferente de engulfing Patt.)
– Generalmente los colores se presentan opuestos
– Existe una variación denominada HARAMI CROSS O PETRIFYING
PATTERN (esperar cierre)
• H.Cross tiene un grado de interpretación más valioso que el
HARAMI tradicional (alcista o bajista)

• Puede ser HARAMI ¨alcista o bajista¨


Harami / Harami Cross
Tweezers Tops And Bottoms
• Formación: Dos o más velas con puntos máximos o mínimos
encontrados
9 En el máximo o mínimo: Niveles iguales o muy cercanos
• Cuerpo: Pueden estar constituidos por cuerpos reales o doji
• Ocurrencia: generalmente en sesiones consecutivas o cercanas

¨De todas formas no es una señal vital¨de cambio de


tendencia¨
• Importante: Cuando están en un lugar muy pronunciado de la
tendencia y están acompañados de otras velas principales
Tweezers Tops And Bottoms
• MEJORES COMBINACIONES MERCADO COLOMBIANO
1. Tweezers superior :
• Harami
• Hanging man
• Shooting Star
• Dark Cloud cover
2. Tweezer inferior:
• Hammer
• Piercing

GENERA SEÑALES IMPORTANTES


PARA OPERACIONES
ESTRUCTURALES
Tweezers Tops And Bottoms
Belt Hold Lines
• Formación: Vela japonesa individual de sentimiento alcista o bajista
9 Nombre japonés: ¨YORIKIRI¨
9 Analogía: término empleado en combate de Sumo

¨Empuje a su oponente afuera del ring mientras sujeta su cinturón¨

• Belt Hold Line alcista/bajista


9 Fuerte vela blanca con apertura en el mínimo / máximo
9 Movimiento alcista prolongado
Belt Hold Lines Alcista / Bajista
Upside Gap Two Crows
• Formación: Velas con GAP entre el cuerpo real de la vela pequeña
y el cuerpo real de la vela que la precede (Hay tres velas)
• Colores: Importante que los colores sean negros en las últimas dos)
• Formación ideal:
• Cuerpo negro real de la segunda vela del mismo color tenga una
apertura por encima de su apertura
• Cierre por debajo del cierre de la primer vela negra
Upside Gap Two Crows
• Patrones relacionados: Mat – hold line
• Patrón de continuación
• Alcista en mercado alcista
• Formación: Las tres primeras velas son similares a U.G.T.C PERO
Otra vela negra sigue a las dos anteriores
• Ocurrencia: Formación no común
Three Black Crows
• La formación son tres cuervos negros declinando
• Expresión Japonesa: ¨las malas noticias tienen extensiones
• Analogía japonesa: La imagen de un grupo de cuervos sentados de
forma descendente en las ramificaciones de un árbol muerto.
• Significado: Implicaciones bajistas de consideración
• Regla. Las tres líneas deben cerrar por debajo del cierre anterior
Counterattack Lines
• Formación: Dos velas con ¨colores opuestos¨
• Formación: Puede ser alcista o bajista
• Comparable a formaciones ¨PIERCING¨ y ¨DARK CLOUD COVER¨
• Identificación: Cierre entre las dos velas queda sin cambio UNCH
Three Mountain – Three Rivers
• Grupo de patrones de largo plazo que señalan techos o pisos de
consideración
• Principales formaciones:
– Three mountains
– Three Rivers
– Three budha tops
– Inverted Three Budha
– Dumpling Tops
– Fry Pan Botoms
– Tower tops & Bottoms
Three Mountain / Three Rivers
• Triple Top: Three Mountain Top
– Formación dada por tres picos, se puede apreciar una fuerte
resistencia en el techo de la grafica, hay que tener cuidado si se
produce un rompimiento
• Triple Bottom: Three rever bottom
– Formación dada por tres mínimos en forma no consecutiva y
oscilante, donde se puede apreciar un fuerte soporte, hay que
tener cuidado con un posible rompimiento.
Three Mountain / Three Rivers
Three Budha
• Analogía: Los templos budistas tienen en el centro un Gran Buda y a
su lado budas pequeños (Santos)
• Analogía técnica: Parecida al hombro cabeza hombro
• Historia: Utilizado desde cientos de años
• Formación invertida para señalar figura opuesta
• Impacto: Figura de mucha atención
Dumpling Tops / Fry Pan Bottoms
• Dumpling Tops
• Usualmente velas con cuerpor reales pequeños
• Formación de un patrón convexo
• Aparición de un GAP bajista me permite confirmar el patrón
• Nombre en A.T : Soperas

• Fry Pan Bottoms


• Mercado en acción de tocar fondo
• Desaceleración en las cotizaciones
• Poca volatilidad (velas con cuerpos reales pequeños)
• Gap alcista confirma nuevo cambio
Dumpling Tops
Fry Pan Bottoms
PATRONES DE CONTINUACIÓN
9 La gran mayoría de
9 Principales patrones
velas japonesas
de descanso o
generan señales de
respiro:
reversa
1. Windows
9 Sin embargo, hay un
grupo de velas que 2. Raising & Falling three
indican continuación methods
3. Three White soldiers

¨There are times to


buy, times to sell &
times to rest¨

¨FATE AIDS THE COURAGEOUS¨


Windows
9 Hay tres tipos de Windows o ventanas:
1. Tasuki GAP
2. Gapping Plays
3. Side By Side White Lines
Tasuki GAP (alcista o bajista)
9 Alcista: Una vela blanca abre con GAP alcista y está
seguida de una vela negra
9 La vela negra da su apertura dentro del cuerpo de la
vela anterior (Blanca) y cierra la cotización por debajo
del cuerpo de la vela blanca
9 El cierre del GAP es el punto de entrada
Windows
High Price & Low Price Gapping Plays
9 Normal luego de una sesión sostenida (alcista o bajista)
en la que se consolidan las ganancias
9 Consolidación inicial: Serie de velas con cuerpos reales
pequeños
9 Interpretación:Un grupo de velas pequeñas luego de una
sesión de rally (Belt Hold Line) reflejan indecisión
9 Señal: Formación de un GAP al alza después la serie de
velas con cuerpo pequeño
Windows:Gapping Plays
Windows
Gapping side by Side white lines
9 En una fase alcista, una vela japonesa con apertura de
GAP alcista seguida de otra vela del mismo color del
mismotamaño
9 Ocurrencia:Rara vez
9 En una Tendencia Bajista a pesar de ser velas con
cuerpos blancos se consideran bajistas
Windows
RISING & FALLING THREE METHODS
9 Para esta formación se tienen en cuenta tres pasos
1. Una larga vela Blanca
2. A ésta vela blanca le siguen un grupo de velas
negras con ¨cuerpo pequeño¨ (ideal tres).
9 Deben permanecer dentro de del cuerpo de la
primera vela
3. La tercera vela debe ser una vela Balnca con
demasida fortaleza. Supera el cierre de ésta vela
EL DOJI MAGICO
9 La apertura debe ser igual al cierre
9 Arrojan señales importantes de cambio en tendencia

• Ignorar un DOJI Doji


puede ser peligroso
• La probabilidad
aumenta si hay una
Long Legged Doji (Rickshaw man)
confirmación de una
vela en el sentido
esperado
• Es importante
Dragonfly Doji
observar la cantidad
de DOJI en una
gráfica Gravestone doji

¨A SUDDEN DANGER¨
Doji en los puntos altos
9 Son valiosos por marcar los puntos más altos del
mercado
9 Especialmente generan señales claras luego de velas
alcistas
9 Interpretación: Indecisión
Doji: Tri Star
9 Es una formación extraña, pero muy significativa
9 Formada por tres líneas doji
9 La línea de la mitad debe ser siempre DOJI
GAPS
Los Gaps (huecos), también comentados tendencia, si son detectados a tiempo. Cuando
anteriormente, son áreas del gráfico donde no se esto ocurre, generalmente, los precios se
ha cruzado ninguna operación. Tienen diversa
importancia, según sea la tendencia alcista o suelen mover en bandas de precios muy
bajista. estrechos, para luego producirse gaps
Existen tres tipos de Gaps: bajistas.
1.- Gaps de ruptura (breakaway gap) Este efecto hace que aparezcan en los
Suele ocurrir al final de una figura chartista y suele gráficos un conjunto de días con precios muy
marcar el principio del movimiento. Una de las estrechos y sin ningún contacto desde la
características de este tipo de gaps es que suele tendencia alcista hasta la nueva tendencia
ir acompañado de un fuerte volumen, al igual
que en las rupturas mas importantes. bajista. Es decir, una figura "aislada " del resto
2.- Gaps de medida (run away gap) de los precios. A esta figura se le denomina
Suele producirse hacia la mitad del movimiento como "islote". Por lo tanto, cuando aparece un
esperado, una vez producido el gap de ruptura. islote después de un gap de cansancio, se
También puede ocurrir que se produzcan varios puede interpretar como un probable cambio de
gaps de medida, lo cual revela que el mercado tendencia.
esta subiendo o bajando sin demasiado esfuerzo,
con un volumen de contratación moderado. Los gaps e islotes también pueden aparecer
3.- Gaps de cansancio (exhaustion gap) en tendencias bajistas, aunque es menos
Aparece al final del movimiento. Estos, frecuente. En cualquier caso, funcionan de
generalmente, se deben esperar después de forma análoga a los gaps de tendencia alcista.
haberse producido los respectivos gaps de ruptura Por ultimo añadir que, estas figuras al tener
y medida. Estos gaps de cansancio suelen darse muy poca duración, es preferible que se sigan
cerca del final de una tendencia alcista, por lo
cual es una buena señal bajista o de final de la a través de gráficos diarios.
GAPS
Gap TES 07/2006
Soportes y Resistencias en TES
Doble Resistencia en EURO
INDICADORES TECNICOS
Líneas de Fibonacci:
Los números de Fibonacci son una secuencia de
números en la cual cada número sucesivo es la
suma de los dos números anteriores: 1, 1, 2, 3, 5, 8,
13, 21, 34, 55, 89, 144, 233, etc. Estos números están
relacionados entre sí en una variedad de formas,
tales como el hecho de que cualquier número dado
es aproximadamente 1.618 mayor que el número
anterior y aproximadamente 0.618 menor que el
número siguiente. La relación entre dos números
dados es aproximadamente 2.618 mayor que el
segundo número anterior, y aproximadamente 0.382
menor que el segundo número siguiente. Es un
indicador de tres líneas que ayuda a determinar
sucesivas áreas de soporte o resistencia. Estas son
zonas en las cuales una subida de precios puede
parar, o donde un precio que baja puede ser parado.
Las líneas de Fibonacci Fan se muestran dibujando
una línea de tendencia entre dos puntos extremos,
por ejemplo: un canal y picos o puntos opuestos.
Entonces se dibuja una línea vertical a través del
segundo punto extremo como una referencia. Luego
se dibujan tres líneas de tendencia desde el primer
punto extremo. Esas líneas de tendencia pasarán a
través de la línea vertical de referencia a los niveles
Fibonacci del 38.2 por ciento, 50.0 por ciento, y 61.8
por ciento del rango del precio cubierto por los
puntos extremos uno y dos. El final de un
movimiento alcista se confirma sólo cuando la
tercera línea ha sido penetrada por el movimiento del
precio. Este principio es válido para tendencias a la
baja y se usa para identificar inversiones tanto en
mercados cíclicos o coyunturales como en
mercados intermedios.
INDICADORES TECNICOS
Revérsales de Cabeza y Hombros:

Casi todas las figuras que forman el análisis chartista,


chartista,
tienen una figura invertida, que reproduce simétricamente
la figura principal, aunque suele haber pequeñas
variaciones secundarias en la forma de las figuras o en el
volumen de negocio. Lógicamente la figura invertida tiene
una proyección contraria a la principal, es decir si una es
alcista, la otra es bajista y viceversa. La figura de Hombro
Cabeza Hombro no es una excepción y existe la figura de
Hombro Cabeza Hombro invertida que consiste en la
sucesión de tres mínimos consecutivos, donde el segundo
es mas bajo que el primero, y el tercero mas alto que el
segundo. Es como la figura principal, pero al revés, con la
cabeza hacia abajo, y consecuentemente denota una
cambio de tendencia bajista a tendencia alcista. Sin
embargo, y a pesar de ser muy parecida a la figura
principal, difiere ligeramente en lo concerniente al
volumen de negocio. primer hombro invertido, es decir a la resistencia que forma la línea de
Se pueden distinguir, al igual que en la figura principal, clavícula (neckline
(neckline)) del Hombro Cabeza Hombro invertido. El volumen
también tres fases claramente diferenciadas. En la fase de negocio, puede ser mayor que en la primera reacción alcista. Al final
primera se producen aumentos significativos del volumen de este movimiento queda completamente formada la cabeza de la
a medida que la curva de cotizaciones comienza a figura. En la fase tercera la curva de cotizaciones baja con un volumen
descender, y después la cotización se recupera al tiempo de negocio muy bajo, hasta un nivel próximo al mínimo del primer
que el volumen de negocio desciende. Se forma de esta hombro invertido, y después sube con un volumen de negocio muy
forma el primer hombro invertido. En la fase segunda la considerable, hasta que la curva de cotizaciones llega a la resistencia
resistencia
curva de cotizaciones vuelve a bajar de una forma más formada por la línea de clavícula (neckline
(neckline).
). En este punto la rotura de la
intensa que en el primer hombro, con un buen volumen de línea de clavícula determina la confirmación de la figura. La rotura
rotura se
negocio, aunque menor que en la primera etapa. Después debe producir, al igual que en la mayoría de figuras chartistas,
chartistas, con un
se produce la reacción alcista que nos llevara al inicio del volumen muy elevado para que la figura sea fiable.
INDICADORES TECNICOS
Taza con Asa:
Es una variación del doble suelo en el que el primer valle
es muy grande y el segundo es mas pequeño y menos
profundo, formando una figura que se asemeja al perfil de
una taza y su correspondiente asa. Son formaciones que
indican un cambio en la tendencia, generalmente primaria.
La figura no esta completada hasta que la curva de
cotizaciones, después de formar el asa, supera el nivel del
borde de la taza. La figura se puede dividir en dos fases: la
formación de la taza y la formación de la asa. La primera
fase o formación de la taza, se caracteriza por una caída de
la curva de cotizaciones con un volumen muy reducido
hasta que llega al fondo de la figura, y después viene el
movimiento alcista con un incremento progresivo del
volumen de negociación, hasta que se alcanza el borde de
la taza. En la fase segunda se forma la asa, con una leve
caída de las cotizaciones y de nuevo con un volumen
mínimo. En este punto los inversores comienzan a tomar
conciencia del potencial alcista de estos títulos, y
empiezan a presionar con sus ordenes de compra hasta
que la curva de cotizaciones vuelve a encontrarse con la
línea de resistencia formada por el borde de la taza. En
esta fase el volumen se incrementa mucho, pues los
vendedores sacan todo su papel ante el aumento de las
ordenes de compra. Finalmente si el dinero sigue
presionando, se agota el papel y con un fuerte volumen se
rompe la línea de resistencia formada por el borde de la
taza, y la figura esta completa. En el ejemplo, FCC ha
formado está figura y la cotización ha alcanzado el primer
objetivo alcista con mucha rapidez.
INDICADORES TECNICOS
El DMI y ADX:
El DMI, o Indice del Movimiento Direccional, fue
desarrollado para determinar cuál es movimiento
direccional - o la tendencia-
tendencia- en un mercado. A menudo, se
combina con el estudio del Indice de Movimiento
Direccional Medio (ADX).
El DMI se traza con dos líneas. Usted puede determinar la
dirección de una tendencia Alcista o Bajista a través de
dos indicadores direccionales: +DM y -DM. El cálculo
determina la relación del cierre actual con el anterior
cierre. Si el cierre actual es más alto, se sitúa un valor más
alto en el +DM y un valor más bajo en el -DM. Esto
significa que en una tendencia fuerte, las líneas se
moverán en direcciones opuestas y en una rectificación o
movimiento lateral, las líneas convergerán. Existe también
un cálculo relacionado con el rango, Rango Real Medio, o
DMIATR, de manera que si un rango empieza a tomar parte
en una tendencia, las líneas también pueden empezar a
converger a velocidad lenta. Las fórmulas para determinar
el DMI y el ADX no son complejas. Primero, usted debe
determinar el Movimiento Direccional -DM- DM- para el actual
intervalo de trading.
trading. Después de varios pasos Cuando la diferencia es mayor de 30, excepto en tendencias muy
matemáticos, se determina un valor de DM entre 0 y 100. fuertes, indica el potencial de una corrección o cambio en la tendencia.
tendencia.
Normalmente los mercados bajan más rápidamente de lo que suben, así
El DMI se puede usar tanto como una herramienta de que si usted desea ajustar esos niveles, use +30 en la subida y -40 en la
entrada como de salida. Como una herramienta de salida, bajada. Este método se usa como una herramienta intradiaria.
intradiaria. Métodos
el gráfico muestra el DMI y la Diferencia del DMI, o DDIF. de entrada también incluyen el estudio de ADX. El estudio de ADX mide
Aunque el estudio del DMI tiene un límite de escala, es la fuerza de la tendencia. Cuando sube, una tendencia está en curso,
curso, y
cuando baja la tendencia se está corrigiendo, el mercado está operando
operando
muy raro acercarse a esos límites, especialmente en la lateralmente. El ADX no comprende la tendencia, así que crecerá si la
subida. Por lo tanto, el DDIF puede usarse para medir tendencia está en cualquier dirección. Las señales en el Gráfico
niveles de Sobrecompra o Sobreventa. muestran que el ADX está por encima de 65, indicando así que la
tendencia está muy cerca del final.
INDICADORES TECNICOS

Promedio Móvil Simple:


Una media móvil es una media sobre un
conjunto de valores (precios, volúmenes, etc.)
con la particularidad de que su cálculo se
realiza sobre un número concreto de datos (n
días) que marcan el periodo. A medida que se
incorpora un nuevo dato, desaparece el primero
para mantener siempre este periodo de cálculo.
Existen varios tipos de medias móviles: las de
corto, medio y largo plazo. Las medias de corto
plazo, por ejemplo una de 15 sesiones, son las
que más se ajustan a los precios y sirven para
operar a corto plazo. Las de medio plazo serían
de entre 50 y 70 sesiones, mientras que para
operar a largo plazo podríamos utilizar la de 200
sesiones. Con las medias se consigue seguir la
pista de la tendencia por lo que es un indicador
seguidor, no líder. La señales de compra se
generan cuando el precio corta hacia arriba la
media móvil, mientras que las señales de venta
se producen cuando los precios cruzan hacia
abajo la media móvil.
Permite diseñar sistemas de trading, de
compra/venta automáticos. Establecer soportes
y resistencias dinámicos en distintos plazos Su mejor funcionalidad se obtiene con los mercados en
temporales. tendencia, ayuda a aplicar la máxima de inversión de “alargar
los beneficios y cortar las pérdidas”. En los mercados planos o
sin tendencia su uso está restringido por la gran cantidad de
señales falsas que genera.
genera.
Promedio Móvil ISA
INDICADORES TECNICOS

Bandas de Bollinger:
Operan con bandas que varían en distancia desde la
media móvil y en función de la volatilidad del
mercado. Las Bandas de Bollinger están normalmente
trazadas en un intervalo de dos desviaciones
estándar por arriba y dos desviaciones estándar por
debajo de la media móvil del mercado que se estudia.
Bollinger sugiere que el período óptimo para la
mayoría de las aplicaciones es un período de 20-
20-21,
pero es posible incluso llegar a 50. Normalmente, se
usa una Media Móvil simple, pero si usted quiere más
sensibilidad, puede utilizar una exponencial. Para
menos sensibilidad, una media suavizada es lo ideal.
Cuando el precio cierra fuera de una banda, se toma
una posición en la dirección de la ruptura. Esto se
puede usar para rupturas ascendentes o rupturas
descendentes. Observe que en futuros ocurren
muchas más rupturas falsas, especialmente en Los bandas deben estar moviéndose en direcciones opuestas
operaciones dentro del día; así pues debería usar indicando tendencias. En una tendencia a la baja, la primera salida
salida
otros análisis para probar y confirmar dichas parcial se indica cuando la banda superior gira hacia abajo. Esto Esto
rupturas. La fórmula es: normalmente ocurre cuando la tendencia disminuye y comienza un
movimiento de precios lateral. La segunda salida ocurre cuando la la
banda inferior gira hacia arriba. Puede que usted no sepa qué salida
salida
producirá mejores resultados. Si la tendencia fuera efímera o una
una falsa
ruptura, la primera salida puede seguir produciendo un beneficio.
beneficio. Si la
tendencia muestra ser vertical, entonces ambas bandas continuarán
continuarán
expandiéndose, indicándole que deberían estar en movimiento. Si la
tendencia se muestra fuerte, pero no explosiva, la segunda salidasalida
funcionará mejor. Una vez que la salida está activada, su parada es
movida hacia el original punto de partida.
INDICADORES TECNICOS

Rata de Cambio:
El indicador Price ROC se calcula dividiendo el
cambio en el precio de las últimas x sesiones entre el
precio de cierre del valor hace x sesiones, el
resultado es el porcentaje de lo que ha cambiado el
valor en las últimas x sesiones. El ROC mide la
proporción con la que ha variado el último precio
respecto al precio de un periodo determinado. El
periodo de tiempo que se suele emplear en este
indicador es de 12 periodos, por lo tanto si el
indicador nos diera un valor de 20, significa que el
precio del último día es un 20 % superior al precio de
hace 12 periodos. Las señales de compra se
producen cuando el indicador se sitúa por encima de
0, mientras que las señales bajistas se generan en el
momento en el que el indicador se sitúa por debajo de
ese valor. También suele mostrarse efectivo en el
estudio de divergencias entre el indicador y el precio,
de forma que si el precio hace un nuevo máximo
mientras que el ROC no es capaz de superar el
máximo anterior (divergencia bajista) se indica una
situación de debilidad en la tendencia y se adelanta
un posible cambio en su dirección, mientras que en Como medidor de zona de sobrecompra/sobreventa
sobrecompra/sobreventa diremos que
las divergencias alcistas ocurriría lo contrario. cuanto mayor sea el ROC más sobrecomprado estará el valor y cabría
cabría
esperar una caída de las cotizaciones pero sería más correcto esperar
esperar
a que los precios se corrijan ya que un valor sobrecomprado puede
puede
mantenerse sobrecomprado cierto tiempo y en ocasiones un nivel
elevado de sobrecompra implica una continuación de la tendencia
alcista.
INDICADORES TECNICOS

Indice de Fortaleza Relativa:


El RSI (Índice de Fuerza Relativa) pretende
cuantificar la velocidad y fuerza de la tendencia. El
RSI está trazado con una escala vertical de 0 a 100 y
presenta dos líneas, una superior y otra inferior,
situadas en la escala sobre los niveles de 30 y 70
que determinarán los niveles de sobreventa y
sobrecompra.

Las reglas básicas aplicables con este indicador son


las siguientes:

- Cuando el RSI alcanza valores extremos (valores


superiores a 70 o inferiores a 30), resulta peligroso
tomar decisiones a favor de la tendencia.
- Normalmente, el RSI oscila entre valores
ligeramente superiores a 70 y ligeramente inferiores
a 30, alcanzándose los valores extremos en el
indicador antes que en el precio.
- Cuando el precio alcanza un nuevo máximo o
mínimo sin que el RSI haga lo mismo, se indica una
situación de debilidad de la tendencia y se adelanta
un posible cambio en su dirección. Esto es lo que se
denomina divergencia. Se utiliza como indicador adelantado de los movimientos
- Con frecuencia encontraremos formaciones extremos de los mercados, normalmente se producen antes los
características en el RSI que pueden no ser visibles techos y suelos en el RSI que el gráfico de precios.
en el precio. También podemos encontrar niveles y Es muy efectivo en el análisis de divergencias y ayuda en la
penetraciones de soportes y resistencias. determinación de puntos extremos de mercado.
Si el mercado está en el inicio de la tendencia muy fuerte hay
que desconfiar de las señales que se produzcan en contra de la
tendencia.
RSI: Bavaria
INDICADORES TECNICOS
Estocásticos:
El estocástico está compuesto por dos líneas que
se mueven en una escala de 0 a 100. Este
indicador también presenta dos áreas que
señalan las posiciones de sobrecompra o de
sobreventa del valor. Sus límites se encuentran
generalmente entre 15- 15-20 para la zona de
sobreventa y entre 80- 80-90 para el área de
indicación de sobrecompra.
sobrecompra.
Las señales de compra se generan cuando la
línea rosa cruza hacia arriba a la línea roja,
mientras el indicador se encuentra en situación
de sobreventa. Ambas líneas y el gráfico de
precios deben señalar hacia arriba. Las señales
de venta se generan cuando la línea rosa cruza
hacia abajo a la roja, mientras el indicador se
encuentra en zona de sobrecompra.
sobrecompra. Las dos
líneas y el gráfico de precios deben estar
señalando hacia abajo.
También el estocástico se emplea en
Siendo C el valor de cierre de la última sesión y Max y Min el valor máximo y
combinación y como refuerzo de otros
mínimo de la cotización en un periodo determinado, siendo los periodos
periodos de
indicadores. Un modo de hacer esto es no operar
tiempo más utilizados las últimas 5 ó 20 sesiones, que equivalen a una
con el estocástico hasta que confirme la señal de
semana o a un mes natural. Las principales señales de compra y de de venta se
otro indicador. Matemáticamente la expresión del
producen cuando la línea del Estocástico corta a su media móvil. Las señales
Estocástico (K) y de su media móvil (%D) es la
de compra se generan cuando la línea del Estocástico (K) corta de de forma
siguiente:
ascendente a su media móvil (%D). Mientras la línea del Estocástico
Estocástico siga por
encima de su media móvil, la posición seguirá siendo compradora.
Por el contrario, se produce una señal de venta cuando la línea del
Estocástico se corta en sentido descendente a su media móvil. Mientras
Mientras la
línea del Estocástico siga por debajo de su media móvil la posición
posición seguirá
siendo vendedora.
INDICADORES TECNICOS
Convergencia/Divergencia del MA :
El MACD se calcula hallando la diferencia existente entre
dos medias móviles exponenciales de 26 y 12 periodos
respectivamente. Cuando estas dos medias se cruzan el
valor del MACD será igual a cero, es decir, la distancia que
existe entre las dos medias sería nula. En este caso las
señales de compra se generan cuando el MACD atraviesa
de abajo hacia arriba la línea de cero y no deberemos
vender hasta que el indicador vuelva a traspasar la línea
de cero de arriba hacia abajo.
El MACD es un indicador de "seguimiento de tendencia",
es decir, el movimiento del indicador es posterior al
movimiento de los precios, por lo que sólo suele ser
efectivo en mercados en tendencia, ya que en los
movimientos laterales las señales que genera suelen ser
muy tardías y por lo tanto se suelen producir multitud de
señales falsas.
Para evitar, en cierto modo, este retraso temporal en la
generación de señales, en el indicador aparece una línea
que se mueve cerca del MACD a la que se le suele
denominar "trigger
"trigger",
", que es una media móvil exponencial
de 9 periodos que se calcula partiendo de la diferencia de
medias, es decir, es una media del propio MACD.
En este caso las señales de compra se producirán
cuando el MACD corte hacia arriba al "trigger
"trigger",
", mientras Otro método de interpretación que suele mostrarse efectivo es el
que las señales de venta se generarán cuando el MACD estudio de divergencias entre el indicador y el precio, de forma que
atraviesa hacia abajo al "trigger
"trigger".
". si el precio hace un nuevo máximo mientras que el MACD no es
Como otros indicadores basados en las medias capaz de superar el máximo anterior (divergencia bajista) se indica
indica
una situación de debilidad en la tendencia y se adelanta un posible
posible
móviles su utilidad es la de proporcionar señales de cambio en su dirección, mientras que en las divergencias alcistas
alcistas
compra y venta cuando el mercado está en tendencia. ocurriría lo contrario.
INDICADORES TECNICOS
Williams %R:
El Williams %R es un indicador de momento que mide
los niveles de sobrecompra y sobreventa. Este indicador
está compuesto por una escala que va de 0 a -100,
mientras que los niveles de sobrecompra se sitúan en la
zona de 80-
80-100 % (ignorando el signo menos) y los
niveles de 0-
0-20 % nos indican la zona de sobreventa.
A la hora de operar no sólo tendremos que tener en
cuenta si el valor se encuentra en zona de
sobrecompra/sobreventa
sobrecompra/sobreventa sino que deberemos utilizar el
Williams %R en combinación o como refuerzo de otros
indicadores. Si no se espera a la confirmación con otro
indicador puede ocurrir que entremos o salgamos del
valor antes de que se agote la totalidad del movimiento.
Un fenómeno interesante que se da en el Williams %R es
su extraordinaria habilidad para anticiparse a un cambio
de dirección en el precio de la acción a la que se aplica.
El indicador casi siempre forma un pico y gira hacia
abajo varios días antes de que el precio de la acción
haga su máximo y baje. De manera similar, el %R
normalmente crea un suelo y gira hacia arriba varios
días antes de que el precio de la acción comience a
subir.

Fórmula:

A = Máximo del período


U = Último precio de cierre
INDICADORES TECNICOS
Momentum:
Este indicador se obtiene dividiendo el precio de hoy
entre el precio de hace "n" días y multiplicando después
el resultado por 100. Con este indicador se pueden
estudiar las tasas de ascenso y de descenso del valor,
es decir, la fuerza con la que sube o baja el valor
respecto a un periodo dado. Debido a su modo de
construcción el momento va siempre por delante del
movimiento del precio, por lo que se le considera un
indicador líder.

El paso del gráfico del momento por la línea de 100


(línea central) nos indica la señal de entrada en el valor,
mientras que las señales de venta se producirán cuando
el indicador cruce hacia abajo la línea central.

Otro método de interpretación que suele mostrarse


efectivo es el estudio de divergencias entre el indicador
y el precio, de forma que si el precio hace un nuevo
máximo mientras que el momento no es capaz de
superar el máximo anterior (divergencia bajista) se
indica una situación de debilidad en la tendencia y se
adelanta un posible cambio en su dirección, mientras
que en las divergencias alcistas ocurriría lo contrario.
Es un indicador de oportunidad de mercado relativo a la proporción
proporción de
Fórmula: cambios en los precios. Tendríamos entonces que dicho indicador
sería la relación entre el ultimo actual y el ultimo de X períodos
períodos atrás.
Dada la curva de "Momentum
"Momentum" " el análisis de las tendencias indican los
momentos ideales para la compra y venta. Las señales que
obtendremos serán las transformaciones de negativo a positivo (señal (señal
de compra), y de positivo a negativo (señal de venta).
INDICADORES TECNICOS
Volumen:
El indicador de volumen se muestra como una
representación gráfica del volumen en la ventana del
indicador. De esta forma cada barra representará el
volumen de acciones intercambiadas cada día. Con
su utilización podemos observar, de una manera
sencilla aunque limitada el cuarto principio de Dow.
Dicho principio dice que el volumen apoya al precio.
Cuando el precio sube con incremento de volumen,
la fiabilidad de la tendencia quedará reforzada,
mientras que si lo hace con disminución de
volumen, ésta quedará debilitada. Del mismo modo,
los descensos con incremento de volumen que se
producen en las tendencias descendentes, refuerzan
la fiabilidad de las mismas, mientras que los
descensos con reducción de volumen las debilitan.

Volumen Oscilador:
Este indicador calcula la diferencia entre dos medias
móviles (una de corto plazo y otro de largo plazo) del
precio del valor. La diferencia puede ser calculada
en puntos o en porcentaje.
El indicador se sitúa por encima de 0 cuando la
media de corto plazo cruza hacia arriba la de largo
plazo, mientras que se situará por debajo de ese
valor en el caso de que la media corta haya caído por
debajo de la media larga. Por lo tanto las señales
alcistas se producen cuando el indicador se
encuentre por encima de 0 y las señales de venta
cuando se situé por debajo de ese valor.
IMPORTANCIA DEL VOLUMEN

• El grado de caída o subida es medido por el


volumen.
• Indica que tanto y que tan rápido los
especuladores se van a apresurar a tomar una
decisión de actuar.
• PRESION TERMAL: un volumen alto en una
acción, que no ocasione que ésta se mueva,
generará un cambio de tendencia cuando el
volumen disminuya o caiga.
• EFECTO SUCCION: Después de un volumen
alto y una tendencia a la baja, donde el precio
se este resistiendo a caer más mientras se
mantiene fuerte el volumen, hará que la acción
suba rápidamente una vez el volumen caiga.
• Japanese candlestick charting techniques: Acontemporary guide to the
ancient investment techiniques of the far east (1990; NYIF, Steve Nison )
• Beyond Candlesticks: New Japanese charting Tecniques Revealed (1994,
John Wiley and Sons, Steve Nison)
• Invertir en Bolsa: Conceptos y estrategias (1999, Universidad de Navarra,
Mc Graw Hill, Eduardo Martinez Abascal)
• E-trading: Inversiones financieras a través de internet (2000, Prentice Hall,
Alpesh B Patel)
• Technical Analysis course (1999, Mc Graw Hill, Thomas Meyers)
¨YOU CANNOT CLAP WITH ONE HAND¨