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U7 Poupana e Investimento

7.1 A utilizao dos rendimentos: consumo e poupana


O rendimento pessoal disponvel pode ser utilizado sob duas formas: em consumo e/ou poupana. O consumo a poro de
rendimento destinada aquisio de bens e servios que permitem satisfazer as necessidades e a poupana a parte do
rendimento no empregue, no imediato, no consumo, se modo a ser possvel satisfazer a necessidades nos futuro.

Rendimento=Consumo+Poupana

Existem diversas razoes que levam as famlias a poupar como o facto do rendimento ganho ultrapassar o montante habitual
dos encargos suportados com o consumo, permitindo reservar algum do seu rendimento para mais tarde ou o desejo de
adquirir algo dispendioso no futuro. Outra razo a incerteza quanto ao futuro, ou seja, o receio de no terem rendimentos no
futuro.

7.2 Os destinos da poupana: a importncia do investimento


Destinos da poupana

A poupana pode ser utilizada de vrias formas: colocao financeira, entesouramento e investimento.

Colocao financeira: consiste na aplicao da poupana em produtos financeiros disponibilizados por intermdio de
instituies financeiras so exemplos disto os depsitos a prazo, as aes, as obrigaes e os certificados de aforro,
entre outros.

Entesouramento: poupana que fica guarda dos seus proprietrios, no sendo, por isso, aplicada.

Investimento: a aplicao da poupana na aquisio de novos bens destinados ao processo produtivo, ou seja, trata-
se de canalizar a poupana para a atividade produtiva.

Investimento: Formao de capital, Tipos e Funes

A formao de capital designa o montante dos bens de produo utilizados no processo produtivo, logo o investimento pode
tambm ser designado por formao de capital, que se divide em duas componentes:

Formao bruta de capital fixo (FBCF): valor do investimento realizado com a aquisio de bens duradouros
independentemente de se tratar da aquisio de bens novos ou dos encargos suportados com a substituio ou
reparao dos equipamentos j existentes;
Variao de existncias: representa as alteraes no valor das existncias de produtos acabados, de produtos em cursos
de fabrico e de matrias-primas, entre dois perodos diferentes. Este valor obtm-se por diferena entre o valor das
existncias no final do perodo (do ano) e o valor no incio do mesmo.

O investimento pode tambm ser classificado de acordo com diferentes tipos:

Investimento material: quando diz respeito aquisio de bens tangveis, ou seja, compra de bens com existncia fsica,
como instalaes, mquinas ou veculos de transporte de mercadorias e matrias-primas;
Investimento imaterial: quando se refere aquisio de bens intangveis, bens no corpreos, como a aplicao dos
recursos em formao de trabalhadores, em Investigao e Desenvolvimento (I&D) e em publicidade e marketing;
Investimento financeiro: quando envolve a aquisio de ativos financeiros, por exemplo, aes e obrigaes.

Existe tambm a diferenciao das diferentes funes do investimento:

Garantir a capacidade produtiva atravs da aquisio de mais bens de produo, de modo a aumentar a capacidade de
produo da empresa;
Assegurar a manuteno da capacidade produtiva atravs da reposio do capital medida que este vai sendo utilizado,
atravs de investimentos de substituio;
Manter os equipamentos e os processos de fabrico tecnologicamente atualizados para garantir a eficincia e
competitividade das unidades produtivas, fazendo por isso investimentos de inovao.

Podemos ainda diferenciar o investimento quanto ao agente, podendo ser classificado em pblico ou privado, conforme
efetuado pelo Estado ou por agentes privados.
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Investigao tecnolgica e Investigao e desenvolvimento (I&D)

A investigao assume um papel decisivo na competitividade das empresas, pois graas a ela que os produtos e processos de
fabrico vo sendo sistematicamente inovados. A atividade de I&D ao permitir a introduo de inovaes tecnolgicas, participa
para a melhoria do nvel de vida das populao e para desenvolvimento de toda a economia e da sociedade em geral.

7.3 O financiamento da atividade econmica: autofinanciamento e financiamento


externo
Diz-se que existe capacidade de financiamento nas situaes em que as empresas detm os meios suficientes para o
financiamento da sua atividade, e podemos falar em necessidade de financiamento quando as empresas no dispem de
fundos prprios suficientes para financiarem a sua atividade.

A utilizao de fundos prprios chama-se financiamento interno e representa a aplicao da poupana realizada pelo prprio
agente econmico na formao de capital o autofinanciamento. Quando as empresas investem a partir de fundos alheios,
designa-se por financiamento externo, este pode ser direto, quando se recorre ao mercado de ttulos, e indireto, quando se
recorre ao crdito junto dos intermedirios/instituies financeiras.

7.3.1 Financiamento externo indireto: o crdito


O crdito represente a utilizao de recursos terceiros, por parte de quem deles no necessita, mediante o pagamento de juros
e o compromisso do reembolso futuro.

O crdito fundamental para qualquer economia, permitindo potenciar o seu crescimento. Este estimula, quer a produo,
viabilizando o investimento das empresas e possibilitando o seu financiamento pontual, quer o consumo das famlias, ao
permitir-lhes adquirir antecipadamente os bens que desejam.

As taxas de juro
O juro representa o custo da utilizao de recursos monetrios alheios, ou seja, o valor pago a algum pela disponibilizao
temporria de uma determinada quantia.

Os juros, quando apresentam taxas elevadas, podem constituir um incentivo poupana, ou podem fornecer um incentivo ao
consumo e ao investimento quando as suas taxas so baixas.

As taxas de juro podem ser ativas, quando dizem respeito ao juro que o banco recebe por conceder emprstimos, dizendo-se
que o banco efetua uma operao ativa, e passivas, que correspondem que paga aos depositantes pelo banco, neste caso a
instituio financeira efetua uma operao passiva.

Tipos de crdito

Quanto aplicao/finalidade podemos distinguir dois tipos de crdito: crdito produo e crdito ao consumo.

Crdito ao consumo: contrado pelas famlias para a aquisio de bens de consumo como eletrodomsticos, automveis, viagens,
etc.;
Crdito produo: crdito concedido s empresas para a compra de bens de produo, garantindo o financiamento e o
funcionamento das empresas:

Crdito produo de funcionamento: crdito concedido para resolver necessidades pontuais, momentneas, como o
pagamento de fornecedores ou de salrios,
Crdito produo de financiamento: crdito para o investimento modernizao, substituio ou aumento da
capacidade de produo.

O crdito pode tambm ser classificado quanto sua durao: curto, mdio ou longo prazo.
Crdito de curto prazo: perodo de utilizao inferior a um ano. Ex.: compra de eletrodomsticos por parte das famlias;
Crdito de mdio prazo: perodo de utilizao compreendido entre 1 a 5 anos. Ex.: compra de um automvel;
Crdito de longo prazo: perodo de utilizao superior a 5 anos. Ex.: crdito compra de habitao.
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TIPOS DE CRDITO

CONSUMO PRODUO CURTO, MDIO E LONGO PRAZO

FINANCIAMENTO FUNCIONAMENTO

Funes do crdito

Os bancos so as instituies que, por um lado, tm como funo a de intermedirios financeiros, atravs da captao de
poupanas, que posteriormente sero utilizadas para conceder crdito queles que necessitam de financiamento.

Poupana Crdito

DEPSITOS BANCO EMPRSTIMOS

Juros Juros

Para alm desta funo de intermedirios financeiros, os bancos e as restantes instituies financeiras desempenham
tambm a funo de criao de moeda.

Estas instituies, quando permitem que perta das poupanas voltem a entrar no mercado pela via do crdito esto a criar
moeda (efeito multiplicador do crdito). Os bancos so obrigados a constituir uma reserva obrigatria, isto , guardar parte
dos valores captados nos depsitos, no podendo assim aplicar todas as poupanas em crdito. A parte que destinada ao
crdito faz com que o capital, que estaria, por exemplo, guardado num cofre, possa ser utilizado para financiar outro agente
que, por sua vez, o pode aplicar de novo, fazendo aumentar a moeda escritural sem que, na prtica, tenha havido um aumento
de notas e moedas em circulao.

Depsitos Emprstimos Depsitos Emprstimos


A BANCO B BANCO C

Reserva Reserva
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Instituies financeiras monetrias e no monetrias

Podemos classificar as instituies financeiras em monetrias e no monetrias:

Instituies financeiras monetrias: instituies que recebem depsitos e que criam moeda atravs da concesso de crdito
(bancos);
Instituies financeiras no monetrias: instituies que no podem receber depsitos, nem criam moeda, mas concedem crdito.

Instituies financeiras monetrias: estas instituies so os bancos e esto classificados em banco central, bancos universais e
bancos de poupana.

Banco central: em Portugal, o Banco de Portugal, este detm a funo de banco emissor, ou seja, o exclusivo da emisso de notas
e de pr em circulao as moedas metlicas. O Banco de Portugal desempenha tambm a funo de caixa geral do tesouro e de
cofre central do tesouro (entidade que tem a seu cargo a gesto da dvida pblica);
Bancos universais: praticam todas as operaes de recolha de poupana e de concesso de crdito;
Bancos de poupana: praticam todas as funes dos bancos universais e tambm operaes especializadas como o crdito
aquisio de habitao.

Instituies financeiras no monetrias:

Sociedades de locao financeira (ou leasing): sociedades que colocam disposio de outras instituies bens imveis ou mveis
mediante o pagamento de uma importncia.
Sociedade de factoring (sociedades de cesso financeira): sociedades que assumem as dvidas de outras empresas, adiantando o
valor dos seus crditos de curto prazo e recebendo em troca uma comisso.
Sociedades de capital de risco: sociedades que financiam empresas com projetos inovadores mas de elevado risco e que, por esse
motivo, no conseguem facilmente obter crdito.

7.3.2 Financiamento externo direto: o mercado de ttulos


O mercado de ttulos o mercado onde so transacionados valores mobilirios, como as aes ou as obrigaes. Estes valores
so ttulos que representam direitos de propriedade ou de crdito para os seus detentores.

As empresas podem obter o capital de que necessitam atravs da emisso de valores mobilirios. O mercado divide-se em
mercado primrio e mercado secundrio.

Mercado primrio: mercado onde os ttulos so emitido e iniciam a sua circulao, embora ainda no tenham sido admitidos a
cotao em bolsa.
Mercado secundrio: mercado onde so transacionados os ttulos emitidos no mercado primrio que j renem as condies de
admisso a cotao em bolsa.

Aes
As aes so ttulos representativos do capital social das sociedades annimas (SA). A sua posse confere ao titular a qualidade
de acionista, que recebe uma parte dos lucros proporcional ao n de ttulos que detm: dividendos. O rendimento das aes
muito varivel, dependendo da evoluo da situao da empresa, que vai repercutir-se nas cotaes de mercado, por isto, as
aes, geralmente representam um elevado risco, tanto podendo oferecer uma alta rentabilidade como dar prejuzo.

Obrigaes
As obrigaes so ttulos representativos de partes da dvida de uma empresa. O possuidor de obrigaes, designado
obrigacionista, reembolsado pela cedncia do seu capital, recebendo em troca um rendimento peridico em funo do n de
obrigaes subscritas.

A bolsa de valores
A bolsa de valores mobilirios o local de encontro dos proprietrios de ttulos j emitidos e em circulao com os investidores
que desejam adquirir esses ttulos. O preo dos ttulos, designado por cotao, reflete os interesses da oferta e da procura de
cada ttulo a cada momento.
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MERCADO FINANCEIRO

MERCADO DE CRDITO MERCADO DE VALORES MOBILIRIOS

CRDITO BANCRIO ACES

LEASING OBRIGAES

FACTORING

CAPITAL DE RISCO

7.4 O investimento em Portugal e o investimento portugus no estrangeiro


Investimento interno pblico e privado

O investimento pblico realizado pela administrao pblica e destina-se criao de infraestruturas como estradas,
hospitais, bem como o melhoramento dos servios da sade, justia, educao, etc.

O investimento privado realizado pelas famlias e empresas, sendo que no caso das famlias, tem como objetivo a compra de
habitao, e nas empresas, a compra dos bens de produo necessrios atividade das empresas.

Investimento direto estrangeiro (IDE)

O investimento realizado noutro pas por uma empresa estrangeira ou por um particular no residente no pas designado por
investimento estrangeiro. Este pode assumir duas formas diferentes: investimento direto estrangeiro e investimento em
carteira.

Investimento direto estrangeiro (IDE): representa a compra ou a construo de raiz de uma empresa num pas, por parte de um
no residente;
Investimento em carteira: representa a aquisio de ativos financeiros (ttulos nos no mercado de ttulos) sem o objetivo de
desenvolver uma atividade empresarial.

O IDE desempenha um papel fundamental em qualquer economia pois permite a obteno de recursos necessrios ao
aumento da formao de capital, acelerando o crescimento econmico do pas. Permite tambm a evoluo tecnolgica, a
melhoria na gesto dos recursos e a obteno de ganhos de produtividade. Este tipo de investimento tambm apresenta
alguns inconvenientes como a excessiva dependncia da economia em relao o IDE; tornando-a vulnervel s exigncias dos
investidores, acabando por proporcionar-lhes elevados benefcios.

IDPE Investimento Direto Portugus no Estrangeiro

IDEP Investimento Direto Estrangeiro em Portugal

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