Tabla de contenido

1. TTULOS VALOR....................................................................................................3
1.1. Caractersticas:................................................................................................3
2. SUJETOS INTERVINIENTES EN LOS TTULOS VALORES.................................4
2.1. El girador:........................................................................................................ 4
2.2. El girado o librado:...........................................................................................4
2.3. El aceptante:....................................................................................................4
2.4. El tenedor, beneficiario o tomador:..................................................................4
2.5. El endosante:...................................................................................................4
2.6. El endosatario:.................................................................................................4
2.7. Los garantes:...................................................................................................5
3. VALOR REPRESENTADO POR ANOTACIPON EN CUENTA O
DESMATERIALIZACIN DE LOS TTULOS VALORES...............................................5
4. PRINCIPIOS CAMBIARIOS DE LOS TTULOS VALORES....................................5
4.1. Incorporacin...................................................................................................6
4.2. Literalidad........................................................................................................6
4.3. Importancia y funcin de la hoja de la hoja adherida.......................................6
4.4. Autonoma.......................................................................................................6
4.5. Formalidad.......................................................................................................7
4.6. Circulacin.......................................................................................................7
5. REQUISITOS FORMALES ESENCIALES DE LOS TITULOS VALORES..............7
5.1. Requisitos formales de un Ttulo Valor.............................................................7
5.2. Importe del Ttulo Valor...................................................................................7
6. DERECHOS QUE CONFIERE LE TITULO VALOR................................................8
7. TTULOS VALORES INCOMPLETOS....................................................................8
8. CLASIFICACIN....................................................................................................8
8.1. Segn la ley de circulacin..............................................................................9
8.1.1. Ttulos Valores al Portador........................................................................9
8.1.2. Ttulos Valores a la Orden........................................................................9
Ttulo Valor Nominativo...........................................................................................9
9. TRANSFERENCIA DE LOS TTULOS VALORES................................................10
9.1. El Endoso......................................................................................................10
9.2. Tipos de endoso.............................................................................................11
9.2.1. Endoso en Blanco......................................................................................11
9.2.2. Endoso al Portador.....................................................................................11
9.3. Clase de endoso............................................................................................11
9.3.1. Endoso en Propiedad.................................................................................11
9.3.2. Endoso en Fideicomiso..............................................................................12
9.3.3. Endoso en procuracin:.............................................................................12
 9.3.4. Endoso de Garanta...................................................................................13
9.3.5. Clausula No Negociable.............................................................................13
10. LA CESIN DE DERECHOS DE LOS TTULOS VALORES NORMATIVOS....14
11. CLUSULAS ESPECIALES DE LOS TTULOS VALORES..............................15
11.1. Clusula de prrroga:.................................................................................15
11.2. Clusula de pago en moneda extranjera:...................................................16
11.3. Clusula sobre pago de intereses y reajustes:...........................................16
11.4. Clusula de liberacin de protesta:............................................................17
11.5. Clusula de pago con cargo en cuenta bancaria:......................................17
11.6. Clusula de venta extrajudicial:..................................................................17
11.7. Clusula de sometimiento a las leyes y tribunales:....................................18
12. LAS GARANTAS DE LOS TITULOS VALORES..............................................18
12.1. Garantas Personales:................................................................................18
12.1.1. El Aval:................................................................................................18
12.1.2. La Fianza:...........................................................................................19
12.2. Garantas Reales:......................................................................................19
12.2.1. La Hipoteca.........................................................................................19
12.2.2. La Prenda...........................................................................................19
12.2.3. La Anticresis........................................................................................19
12.3. Medidas Cautelares:..................................................................................19
12. El PROTESTO..................................................................................................20
12.1. Plazos de protesto:....................................................................................20
12.2. La diligencia del Protesto:..........................................................................21
12.3. Formalidades sustitutorias del protesto:.....................................................22
13. ACCIONES CAMBIARIAS.................................................................................22
13.1. Definicin:..................................................................................................22
13.2. Requisitos bsicos para ejercer las acciones cambiarias:..........................23
14. PRESCRIPCIN Y CADUCIDAD......................................................................24
14.1. Plazos de prescripcin de las acciones cambiarias:...................................25
14.2. Caducidad del Derecho de Suspensin de Pago.......................................26
14.3. Deterioro, Destruccin, Extravo y Sustitucin de los Ttulos Valores........26
14.3.1. Deterioro notable y destruccin parcial...................................................26
14.3.2. Deterioro total, extravo y sustraccin.....................................................27
15. LETRA DE CAMBIO..........................................................................................28
15.1. Sujetos Intervinientes.................................................................................28
15.2. Requisitos Formales Esenciales................................................................29
15.3. Formas de Giro..........................................................................................30
15.4. Vencimiento...............................................................................................30
15.5. Aceptacin y Protesto por Falta de Aceptacin..........................................30
15.6. Reaceptacin.............................................................................................31
15.7. Aceptacin y Pago por Intervencin...........................................................31
 LEY N 27287

LEY DE TTULOS VALORES

LIBRO PRIMERO

PARTE GENERAL

SECCIN PRIMERA

REGLAS GENERALES APLICABLES A LOS TTULOS VALORES

GENERALIDADES:

1. TTULOS VALOR.

Los ttulos valores son instrumentos que agilizan el trfico comercial y que
materializados representen o incorporen derechos patrimoniales destinados a la
circulacin, siempre y cuando cumpla con los requisitos formales esenciales que exige
la ley.
Si le faltare alguno de los requisitos formales esenciales que le corresponda, el
documento no tendr carcter de ttulo valor, quedando a salvo los efectos del acto
jurdico a los que hubiere dado origen su emisin o transferencia.

1.1. Caractersticas:

Las principales caractersticas de estos documentos son:

El derecho que representa est incorporado en el mismo y lo convierte en un

documento constitutivo, consiguiendo que el ttulo y el derecho se funden en
una sola cosa es decir que quien posee el ttulo posee el derecho.
La transferencia de su propiedad se realiza mediante la entrega dado que el
ttulo que incorpora el derecho tiene la calidad de cosa mueble.
Es irreivindicable en caso haya sido adquirida por un tercero de buena fe.
Refleja la intencin de la ley de permitir su rpida y segura circulacin.
Slo se debe la cantidad determinada o determinable que aparece en el
documento, en la forma y plazo que el mismo se especifican.
 La persona que lo adquiere recibe un derecho nuevo, autnomo, originario. El
derecho que cada titular sucesivo adquiere con el ttulo es totalmente
independiente del anterior, anterior y no derivado de l.
Solamente el poseedor del documento puede reclamar el derecho en l
contenido, el necesario la presentacin de dicho documento

2. SUJETOS INTERVINIENTES EN LOS TTULOS

VALORES
En la terminologa propia del derecho cambiario se dice que intervienen en la
vida de un ttulo valor los siguientes sujetos:

2.1. El girador:

Es la persona que emite el ttulo valor. Tambin se denomina emitente,

emisor o librador
2.2. El girado o librado:

Es aquella persona sealada en el ttulo valor para constituirse como el

deudor principal de ste.
2.3. El aceptante:

Es aquella persona que se compromete a pagar la deuda contenida en

el ttulo valor, pudiendo ser el girado (lo que ocurre en la mayora de ocasiones) u otra
persona que en defecto de ste intervenga para cumplir con la obligacin.
2.4. El tenedor, beneficiario o tomador:

Es aquella persona sealada en el ttulo valor como la facultada a recibir

el pago de la prestacin contenida en ste. En suma es el acreedor

2.5. El endosante:

Es aquella persona que habiendo sido beneficiaria del ttulo valor

transfiere ste a otra persona, quien se convertir en el nuevo beneficiario del ttulo

2.6. El endosatario:

Es aquella persona que, habiendo adquirido el ttulo por endoso se

constituye en el nuevo beneficiario de ste.

2.7. Los garantes:

Son aquellas personas que aseguran el cumplimiento de la obligacin

asumida por el deudor cambiario, mediante garantas personales (un aval o una
fianza) o garantas reales (una hipoteca, una prenda, o anticresis).
3. VALOR REPRESENTADO POR ANOTACIPON EN
CUENTA O DESMATERIALIZACIN DE LOS TTULOS
VALORES.
Los valores desmaterializados, para tener la misma naturaleza y efectos que
los Ttulos Valores, requieren de su representacin por anotacin en cuenta y de su
registro ante una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores. La nica
institucin autorizada, en nuestro pas, es CAVALI ICLV S.A.
No todos los ttulos valores son pasibles de materializacin. Solamente pueden ser
desmaterializados los valores mobiliarios que por su naturaleza estn destinados a
circular masivamente y a ser negociados en rueda de bolsa.
La representacin por anotacin en cuenta comprende a la totalidad de los valores
integrantes de la misma emisin, clase o serie, sea que se traten de nuevos valores o
valores existentes, con excepcin de los casos que seale la ley de la materia.

Qu es CAVALI ILCV S.A.?

Es una sociedad annima, creada desde 1997, cuya finalidad es la compensacin y

liquidacin de valores, teniendo como objeto exclusivo el registro, la custodia, la
compensacin, la liquidacin y la transferencia de los ttulos valores representados por
anotaciones en cuenta, derivados de la negociacin en mecanismos centralizados o
descentralizados de acuerdo a lo previsto en la Ley de Mercado de Valores.

4. PRINCIPIOS CAMBIARIOS DE LOS TTULOS VALORES

Para cumplir con la caracterstica de circulacin el derecho a previsto que los
ttulos valores estn regulados por ciertas reglas bsicas. Estos principios nos
permiten establecer si determinado documento puede ser catalogado como ttulo valor.
Estos principios son:

4.1. Incorporacin

Incorporacin implica la confusin, compenetracin o inmanencia del derecho

con el ttulo mismo.
Un ttulo valor incorpora derechos, porque se encuentran fusionados. Esto quiere decir
que el documento y el derecho constituyen una unidad, por lo que si alguien transfiere
el ttulo valor tambin transfiere los derechos que este contiene. Por este principio, el
titulo valor es un documento probatorio, constitutivo y dispositivo, que contiene una
declaracin unilateral de voluntad, de la que deriva una obligacin o cargo por parte
del que suscribe el ttulo y un derecho en favor del tenedor.
 4.2. Literalidad

El principio de literalidad significa que para determinar el contenido y alcances

del ttulo valor solamente podr recurrirse a lo que se haya expresado en el titulo
mismo o una hoja adherida a ste. Es decir que el derecho del acreedor y las
obligaciones del deudor se miden por el contenido literal del documento y no por el
querer subjetivo de los suscriptores.
Sin embargo los ttulos valores causales como las acciones no viene dado solo por el
tenor literal del ttulo, sino por las comnmente literalidades complementarios.

4.3. Importancia y funcin de la hoja de la hoja adherida

Es una hoja adicional que sirve para hacer anotaciones cuando los espacios en
blanco que originalmente existan en el titulo valor resulten insuficientes. Estas hojas
adheridas al ttulo valor debern contener las posteriores vicisitudes que ocurran en la
vida de este (endosos, aceptacin por intervencin, reaceptacin).

4.4. Autonoma

Establece que a cada nuevo poseedor, por el hecho de su tenencia le

corresponde un derecho nuevo e independiente, contra el cual no tiene efecto las
excepciones que pudieran ejerce los poseedores anteriores. Por el principio de
autonoma de los ttulos valores, las relaciones cambiaras son independientes las unas
de las otras, es decir el ltimo poseedor ser considerado como el actual titular del
ttulo valor sin importar quienes hayan sido los titulares anteriores; resaltando que la
posicin jurdica que tiene cada sujeto interviniente en el ttulo valor son
independientes entre s.
As mismo, la obligacin adquirida por el suscriptor del ttulo, podr serle exigida con
independencia de la situacin de los dems suscriptores, de forma tal que ninguno
puede verse beneficiado de las excepciones que puedan proponer los dems.

4.5. Formalidad

Significa que el ttulo valor deber reunir los requisitos formales esenciales que
exija la ley. Esto quiere decir que el titulo debe observar los requisitos fundamentales
que nuestra legislacin prev, porque de faltar algunos de estos, el ttulo perdera
eficacia cambiaria, es decir, su titular no podra ejercer los derechos que le
corresponden en circunstancias normales.
 4.6. Circulacin

Todo ttulo valor debe estar destinado a la circulacin, esto significa que son
emitidos para que puedan ser transferidos libremente, es decir de persona a persona.
Un ttulo valor no perder si aptitud circulatoria si por situaciones especiales an no ha
entrado en circulacin, pues el ttulo valor conserva dicho carcter. Sin embargo, la
aptitud circulatoria del ttulo valor puede ser limitada mediante el uso de la clusula no
negociable.

5. REQUISITOS FORMALES ESENCIALES DE LOS

TITULOS VALORES

5.1. Requisitos formales de un Ttulo Valor

Son aquellos elementos que no pueden faltar para que un documento sea considerado
como ttulo valor.
Pueden ser de carcter general como la inclusin del importe, nombres completos,
documento oficial de identidad, la firma de los intervinientes, razn social y RUC en
caso de personas jurdicas. O de carcter especfico como por ejemplo la indicacin
de cheque de pago diferido para este tipo especial de cheque o la denominacin de
pagar para dicho ttulo valor.

5.2. Importe del Ttulo Valor

El importe del ttulo valor podr expresarse de diversas formas en nmeros, en letras o
en cdigos, o de todas maneras o algunas de estas maneras, es preferible que se
exprese en letras porque de este modo habra menos posibilidades de error o
disconformidad cuando se coloque el importe del ttulo valor.
Es fundamente que se consigne el importe del ttulo valor, esto es, la suma de dinero
que representa su valor patrimonial. En caso que no se coloque el importe del ttulo
valor, ste no tendra mrito cambiario por falta de un requisito formal esencial.
En las circunstancias de que aparecieran dos o ms importes distintos, deber
prevalecer el que represente la suma menor, ya sea ste expresado en nmeros,
letras o cdigos.
En el caso de que el importe del ttulo se hubiere expresado en dos unidades
monetarias distintas, deber prevalecer el monto sealado en moneda nacional, si
ninguno de los dos estuviera en moneda nacional, el documento no tendra eficacia
cambiaria.
6. DERECHOS QUE CONFIERE LE TITULO VALOR

Un ttulo valor otorga a su titular:

Derecho principal: Exigir el pago de la prestacin contenida en el ttulo.
Derechos accesorios: Son aquellos que no derivan de la emisin del ttulo valor
sino ms bien de la circulacin de ste. Ordinariamente son transferidos al
beneficiario del ttulo valor, aunque pueden ser excluidos mediante acuerdo
expreso.

7. TTULOS VALORES INCOMPLETOS

Los ttulos valores incompletos llamados tambin valores empezados o

incoados, son aquellos ttulos valores empezados, que se caracterizan porque en
ellos el suscriptor ha implantado su firma, dejando en forma deliberada, total o
parcialmente, espacios en blanco para ser llenados por el tenedor legtimo.
Quien emite o acepta un ttulo valor incompleto tiene el derecho de agregar en l
clusula que limite su transferencia, as como recibir del tomador una copia del ttulo,
debidamente firmado en el momento de su entrega, y del documento que contiene los
acuerdos donde consten la forma de completarlo y las condiciones de transferencia
Si el tenedor hubiera completado el ttulo valor en forma contraria a los acuerdos
adoptados, el deudor podr contradecir la accin fundndose en esta causal; es
indispensable que el obligado presente el documento donde conste los acuerdos que
son transgredidos por el tenedor.

8. CLASIFICACIN
Esta clasificacin es muy importante porque permite conocer la manera como se
pueden ser transferidos los ttulos valores y proceda a su circulacin.

8.1. Segn la ley de circulacin

Al portador
A la orden
Normativos
8.1.1.Ttulos Valores al Portador

Los ttulos valores al portador son aquellos que reconocen un derecho de

titularidad a favor de la persona indeterminada que posea el documento.
Un ttulo valor pertenecer al portador cuando en l no sea necesario que figure el
nombre de tomador o beneficiario, es decir cuando falta la indicacin expresa de a
quien se va a hacer el pago del importe sealado, por lo que se entiende que el rol lo
asumir quien posea dicho ttulo valor.
El deudor estar obligado a pagar el importe estipulado en el valor a quien lo posea.
Pueden ser ttulos valores al portador las obligaciones (como los bonos y los papeles
comerciales emitidos por una sociedad), los cheques, etc.
Para que le tenedor pueda exigir el pago de la prestacin contenida en un ttulo valor
al portador, solo debe identificarse. Una vez que el obligado efectu el pago, el
tomador podr colocar su nombre, el nmero de su documento oficial de identidad y
firma, en el mismo ttulo o en un documento aparte, con el fin de dar fe de su
cancelacin.
La transferencia de un ttulo valor al portador operar vlidamente solo con que el
tenedor le entregue al adquiriente el ttulo.
8.1.2.Ttulos Valores a la Orden

Son aquellos que se extienden a favor de una persona determinada. Se

caracteriza por llevar inserta la clusula a la orden, sin embargo algunos ttulos
valores solo pueden emitirse a la orden como la letra de cambio, la factura
conformada, certificado de depsito, el warrant y el ttulo de crdito hipotecario
negociable. En los casos mencionados es posibles omitir la clusula que caracteriza
al ttulo valor.
La transferencia de un ttulo valor a la orden, se hace mediante un endoso y su
consiguiente entrega por parte del endosante al adquiriente del ttulo valor
(endosatario). La entrega del ttulo valor a la orden se puede obviar en caso que
ambas empresas del sistema financiero intervinientes hayan acordado un pacto de
truncamiento.

Ttulo Valor Nominativo

Es aquel emitido a favor de una persona determinada que asume la calidad de

titular de dicho ttulo valor. Las acciones y certificado de suscripcin preferente son
claros ejemplos de ttulos valores normativos, porque seala el nombre de la persona
titular. Estos ttulos carecen de la clusula a la orden y si se consigna no lo convierte
en ttulo valor a la orden; Como ejemplo: el pagar bancario, pues como sabemos, los
ttulos valores a la orden se transfiere mediante endoso y los ttulos valores normativos
mediante cesin.
Se transmite nicamente por cesin de derechos, para que la transferencia tenga
eficacia frente a terceros y frente al emisor, la cesin de derechos deber ser
comunicada a este ltimos para su anotacin en la matricula respectiva o su
inscripcin en una institucin de compensacin y liquidacin de valores. El cesionario
puede exigir la entrega del ttulo valor, as como la certificacin de la autenticidad de la
firma del cedente ya sea por intermediario autorizado o por fedatario de la ley.

9. TRANSFERENCIA DE LOS TTULOS VALORES

Dependiendo de la naturaleza del ttulo valor, estos pueden ser transferidos mediante
su simple entrega, endoso o cesin. Tenemos:
Ttulos Valores al portador: cheque, papel comercial al portador. Se transfieren
con su simple entrega.
Ttulos Valores a la orden: cheque, giro o letra de cambio. Se transmiten
mediante endoso.
Ttulos Valores normativos: acciones. Se transfieren mediante cesin de
derechos.

La ausencia de dichas formalidades puede ocasionar la perdida de la eficacia

cambiaria de dichas transferencias.

9.1. El Endoso

Es la forma de transferir el derecho que contiene un ttulo valor a un tercero.

Es una declaracin contenida en el mismo ttulo suscrita por su actual tenedor
(endosante), pudiendo transmitirlo a otra persona (endosatario). A travs de este
documento el endosante transfiere, en su totalidad, los derechos derivados del ttulo.
En el endoso no est sujeto a modalidad alguna de condicin o plazo. Para que el
endoso sea vlido deber contener, al reverso o en una hoja adherida, lo siguiente:
a) El nombre del endosatario.
b) El nombre, documento de identidad y firma del endosante.
c) La clase de endoso.
d) La fecha del endoso.
Si en el endoso no se indicara el nombre del endosatario, entonces es un endoso en
blanco. Si no se sealara la clase del endoso, se asume que es en propiedad; excepto
un ttulo valor distinto al cheque a favor de un banco, en este caso ser una garanta.

9.2. Tipos de endoso

9.2.1. Endoso en Blanco

En el endoso en blanco, no se indica el nombre de la persona que asumir la

condicin de endosatario. Para esta declaracin solo son necesarios los datos de
identidad y la firma del endosante, ser el endosatario quien se encargue de completar
en endoso con sus datos (nombre y nmero de documento de identidad) con tal de
exigir el pago de la deuda. Si el endoso en blanco est destinado a un tercer
consignatario, no es necesario que el segundo complete en endoso, basta con que el
consignante se lo entregue y luego pase al tercer consignatario quien s debe insertar
sus datos para poder exigir el pago.

9.2.2. Endoso al Portador

Existe la posibilidad de hacer un endoso a un ttulo valor a la orden mediante la
clusula al portador, sin afectar la naturaleza del ttulo valor. No transforma el ttulo
valor a la orden en uno al portador. Simplemente se le confiere los mismos efectos de
un endoso efectuado en blanco.

9.3. Clase de endoso

Existen distintas maneras de efectuar el endoso de un ttulo valor a la orden, cada

una de estas maneras le confiere al endosatario distintas facultades. Son el total
cuatro:
a) Endoso en Propiedad

b) Endoso en Fideicomiso

c) Endoso en Procuracin o Cobranza

d) Endoso en Garanta

9.3.1. Endoso en Propiedad

Tambin conocido como pleno, propio o absoluto, es el endoso que transfiere

todos los derechos relacionados al ttulo valor, o sea, sin alguna restriccin. El
resultado de la transferencia es que el endosatario adquiere la titularidad plena del
ttulo valor. En el acto de endoso, se puede consignar que es en propiedad o
simplemente no indicarlo pues se presume que sera un endoso en propiedad.
Cuando una persona efecta un endoso en propiedad, esta y los endosantes
anteriores estn obligados ante el nuevo tenedor del ttulo, quien podr dirigirse a
ellos, conjunta o sucesivamente, va accin de regreso. Para que el endosante se
libere de la obligacin, deber hacer uso de la clusula sin responsabilidad u otra
equivalente, esta advierte a los nuevos adquirientes del ttulo que quien insert la
clusula, en va de regreso, no tiene la obligacin de pagarle el importe sealado en el
ttulo valor.
 9.3.2. Endoso en Fideicomiso
Un fideicomiso es un contrato a travs del cual una persona (fideicomitente) se
obliga a transferir la propiedad fiduciaria de ciertos bienes a otra (fiduciario) para que
este ltimo los administre y se cumpla determinada finalidad a favor del fideicomitente
o de terceras personas (fideicomisarios). Los bienes transferidos forman el llamado
patrimonio fideicometido y este se encuentra bajo el dominio fiduciario del fiduciario.
El dominio mencionado, le da al fiduciario la facultad de disponer, administrar y/o
enajenar los bienes del patrimonio, pero siempre con el fin de que el producto de la
administracin beneficie a los fideicomisarios.
A travs del endoso en fideicomiso de un ttulo a la orden CURACIN, quien se
encuentra en facultad de ejercer todos los derechos derivados de ste, y puede exigir
a su vencimiento el pago del importe al obligado principal.
Una persona natural no puede asumir la condicin de endosatario en fideicomiso. Solo
son algunas empresas del sistema financiero las autorizadas para actuar como
fiduciarios o endosatarios en fideicomiso. Dichas empresas pueden ser: COFIDE,
empresas de operaciones mltiples, empresas de servicios fiduciarios y las empresas
de seguros y reaseguros.
Las obligaciones que asume el fiduciario endosante son las mismas que el endosante
en propiedad de un ttulo valor a la orden, es decir, se convierte en obligado solidario
en va de regreso. Sin embargo, no responder con su propio patrimonio si el dominio
fiduciario es insuficiente para cumplir con el importe sealado en el ttulo. Para
exonerarse de responsabilidades el fiduciario endosante podr consignar la clusula
sin responsabilidad.

9.3.3. Endoso en procuracin:

No se transfiere la titularidad del ttulo valor, pero si se otorga un mandato al

endosatario, y este goza de todos los derechos y obligaciones que corresponde a su
endosante para que realice las gestiones propias de su cobro, solicitar su
reconocimiento, cobrarlo judicial o extrajudicialmente, endosarlo solo en procuracin,
protestarlo u obtener la constancia de su incumplimiento y ejercer las facultades
generales de representacin procesal. Sin embargo cabe sealar que a diferencia de
las dems clases de endoso, el obligado principal s podr oponer al endosatario los
medios de defensa que procedan contra el endosante en procuracin.
Para que el endoso en procuracin se efectu vlidamente, deber consignarse en el
acto de endoso la clusula en procuracin, en cobranza, en canje u otra similar.
 9.3.4. Endoso de Garanta
Es una afectacin asimilable al derecho real de prenda, caracterizndose por
otorgar al endosatario la facultad de cobrar la obligacin contenida en el ttulo valor o
recibir lo que un endosatario en propiedad pague por la adquisicin del documento
cambiario.
Pare el endoso en garanta sea vlidamente efectuado, ste deber contener la
clusula en garanta, en caucin, valor en garanta, u otro equivalente. De no
contener dicha clusula, se presumir que el endoso fue realizado en propiedad. El
endoso en garanta realizado en su favor, otorga al endosatario el privilegio de exigir
ser preferido en el pago del ttulo, quedando habilitado para ejercer todos los derechos
que aseguren su crdito.

El endosatario en garanta podra, a su vez, endosar el ttulo valor, pero solo en

precaucin, es decir, delegar en otra persona las facultades de cobro del importe
consignado en el ttulo valor. El endosatario en garanta no podr endosar el ttulo
valor en propiedad o en fideicomiso, sin embargo, cuando el acuerdo para su
realizacin extrajudicial constara en el mismo documento, nica circunstancia en la
cual el endosatario podr efectuar vlidamente en endoso en propiedad.

Ahora bien, un ttulo valor endosado en garanta a una persona puede ser
posteriormente endosado en propiedad a otra, lo que ocurrir en voluntad del
endosante o por disposicin del juez o agente mediador.

9.3.5. Clausula No Negociable

En un ttulo valor a la orden es posible que el emisor incluya la clusula no

negociable o Intransferible. Sin embargo esto no significa que no se pueda transferir,
sino otorgar los efectos de la cesin de derechos y no del endoso. Es decir que quien
coloque la clusula se liberara de toda responsabilidad cambiaria frente a los
sucesivos tenedores del ttulo valor, no pudiendo exigrsele que va de accin de
regreso pague el importe sealado en el documento cambiario.
Caso especial, es el cheque intransferible, ya que la inclusin de la clusula de no
trasferencia, incluye la absoluta prohibicin de poder transferir el cheque a una tercera
persona.

10. LA CESIN DE DERECHOS DE LOS TTULOS

VALORES NORMATIVOS

Es el contrato de trasferencia entre el tenedor transferente (cedente) y el

adquiriente (cesionario), en el cual este ltimo adquiere una accin certificado de
suscripcin preferente, etc.
Salvo que por disposicin contractual o legal distinta que conste en el texto del mismo
ttulo, la cesin de los ttulos valores nominativos puede constar en el mismo
documento o en documento aparte. El emisor principal tiene la facultad de requerir la
entrega del ttulo transferido, as como exigir la certificacin de la autenticidad de la
firma del cedente ya sea por intermediario autorizado o por fedatario de ley.
En la cesin del ttulo valor deber indicarse la siguiente informacin:

a. El nombre del cesionario

b. El nombre, numero de documento oficial de identidad y firma del cedente.

Si faltara alguno de estos requisitos la cesin no se considerara ya que se consideran

esenciales. Adems podr sealarse la naturaleza y condiciones de la trasferencia,
pero no son requisitos formales importantes.
- Derechos adquiridos del cesionario por sesin de un ttulo valor
nominativo
El cesionario obtiene todos los derechos que confiere dicho ttulo (privilegios,
garantas, etc.) adems de tener otras facultades como requerir al cedente que le
entregue el titulo valor trasferido y de certificar la autenticidad de la firma del cedente
ante un juez o notario.
El cesionario tambin tiene el derecho de exigir al emisor del ttulo valor normativo que
registre la trasferencia operada a su favor va sesin de derechos, adjuntando al
pedido que debe realizar al emisor el documento en donde conste la celebracin de la
cesin de derechos.
- Obligaciones asumidas por el emisor del ttulo valor nominativo
El emisor es quien origina el titulo valor normativo deber anotar en el registro o
matricula la transferencia operada en favor del concesionario por el solo mrito de
adjuntar ste el documento donde se conste la sesin de derechos operadas a su
favor. De la misma forma sucedera tratndose de valores desmaterializados.
- Obligaciones asumidas por el cedente de un ttulo valor nominativo

El cedente no est exigido a que pague la obligacin contenida en el titulo valor en

defecto obligado principal. Sin embargo es el que garantiza al cesionario que el titulo
contiene derechos legtimos, los mismos que sern exigibles al vencimiento del ttulo
valor. Adems est obligado a que cuando sea necesaria su intervencin, deba
realizar todos los trmites correspondientes a fin de que en las matriculas o registros
se inscriba la adquisicin del derecho del cesionario, debiendo para ello firmar los
documentos y realizar las gestiones respectivas

11. CLUSULAS ESPECIALES DE LOS TTULOS

VALORES

Son aquellos acuerdos asumidos por los sujetos cambiarios que se incorporan
al ttulo valor, mediante los cuales estos aceptan someterse a situaciones
excepcionales que, normalmente, no derivaran de un documento cambiario. La
inclusin de estas clusulas especiales constituye un aspecto positivo para los
agentes de mercado, debido a que con su utilizacin se otorgan condiciones
privilegiadas.
La clusula deber constar expresamente en el ttulo, ya sea en el mismo documento
o en una hoja adherida lo cual es una manifestacin del PRINCIPIO DE
LITERALIDAD.
La clusula deber estar suscrita por el obligado por ella. En caso que su insercin se
produzca despus de su emisin, el obligado principal deber firmarla.
Para que la inclusin de una clausula especial sea vlida, quien la incorpore al ttulo
valor deber observar determinados requisitos formales esenciales.

11.1. Clusula de prrroga:

Es aquella que permite al tenedor del ttulo alargar o continuar el periodo de

vigencia del ttulo valor. La clusula de prrroga no debe ser confundida con la
renovacin del ttulo valor, pues la diferencia entre prrroga y renovacin radica en
que la segunda implica la formacin de una nueva relacin cambiaria entre las partes
que lo acuerdan, mientras que en la primera no ocurre eso, produciendo ms bien la
extensin de la vigencia de las obligaciones que surgieron de la aceptacin del ttulo
valor.
La clusula de prrroga debe estar incorporada en el titulo valor desde el momento de
su emisin, la que surtir plenos efectos frente a los obligados solidarios, garantes y
todos aquellos que hubieran intervenido posteriormente en el titulo valor. No ocurre lo
mismo si es que sta clusula especial es incorporada al ttulo posteriormente a su
emisin pues, no afectar a quienes hayan intervenido en el titulo antes de su
incorporacin.
Es posible que una clusula de prrroga quede sin efecto, para ello, el obligado
principal, el obligado solidario o sus garantes debern dirigir una carta notarial al
tenedor, expresndole sus deseos de que no conceda ms prrrogas desde la fecha
de recepcin de dicha comunicacin notarial, con la que quedar revocada la clusula.

11.2. Clusula de pago en moneda extranjera:

Es posible que se pueda exigir que el pago de un ttulo valor se efecte

necesariamente en moneda extranjera, ello se logra mediante la clusula de pago de
moneda extranjera.
Existen tres casos en los que el pago del deudor debe ser efectuado necesariamente
en moneda extranjera, es decir, sin que exista la posibilidad de que se pague su
equivalente en moneda nacional:
Cuando el lugar de pago sealado en el titulo valor est ubicado en el
extranjero, aun cuando el pago se efecte dentro de la Republica.
En los casos previstos por la ley.
Cuando se haya pactado de modo expreso, por la inclusin de la clusula
especial de pago de moneda extranjera.
Refirindose a este ltimo, la inclusin de esta clusula conllevar a que el obligado
principal o su garante o los obligados en va de regreso no puedan optar por realizar el
pago del ttulo, valor cuyo importe se encuentra expresado en moneda extranjera con
su equivalente en moneda nacional, a lo que s estaran facultados si es que el ttulo
valor no se encontrara inmerso en ninguno de estos tres casos.

11.3. Clusula sobre pago de intereses y reajustes:

Haciendo uso de sta clusula, faculta al tenedor de un ttulo valor que contenga
obligaciones de pago de dinero, a exigir el pago de intereses compensatorios,
moratorios, reajustes y comisiones permitidas por la ley, pues de no ser as el tenedor
no podr exigir su cumplimiento, limitndose solo a aplicar el inters legal para el caso
de mora del deudor.
Tratndose de ttulos valores, la inclusin de la clusula especial de pago de intereses
puede constar de tres maneras:
Pactndose de intereses compensatorios.
 Pactndose clusula de liberacin de protesta
Pactndose de ambos intereses.
Los intereses sern compensatorios cuando sea la contraprestacin por el uso de
dinero o de cualquier otro bien; Y, sern moratorios cuando tengan por finalidad
indemnizar la mora en el pago.
Los intereses pactados en un ttulo valor por los particulares no podrn superar las
tasas mximas de inters compensatorio y moratorio que diariamente publica la
Superintendencia de Banca y Seguros, pues de lo contrario se estara cometiendo el
delito de usura. sta regla no es aplicable a las empresas de sistema financiero
nacional debido a que, en sus operaciones de crdito, los bancos pueden pactar
libremente las tasas de intereses compensatorios o moratorios, es decir no estn
sujetos a un tope mximo.

11.4. Clusula de liberacin de protesta:

Tambin llamada sin protesto, es aquel pacto que permite eximir o liberar al tenedor de
un ttulo valor de la referencia obligacin de protestarlo, lo que le permite ejercer la
accin cambiaria inmediatamente una vez llegada la fecha de vencimiento, esta
clusula podr incluirse solamente en los ttulos valores sujetos a protesto, tales como
la letra de cambio, pagar, etc. Por lo que sera innecesaria su incorporacin en
documentos que no estn sujetos a dicha diligencia, como los valores mobiliarios.
La finalidad principal de esta clusula es la liberar al tenedor de la obligacin de
protestar el ttulo valor que, por su naturaleza, est sujeto a dicha diligencia. Ahora
bien, aun cuando el ttulo valor presentar la clusula liberatoria, esto no prohbe al
tenedor que proceda a su protesto, en cuyo caso los gastos que la diligencia ocasione
corrern por su cuenta.
Existe caso que la inclusin de esta clusula no producir efectos como por ejemplo:
una letra de cambio que no es aceptada, o sea, en la que el girado no haya aceptado
convertirse en el obligado principal del ttulo valor, este caso el tenedor deber realizar
la diligencia del protesto por falta de aceptacin.

11.5. Clusula de pago con cargo en cuenta bancaria:

Permite al tenedor de un ttulo valor hacerse cobro de la obligacin de un banco o

empresa del sistema financiero nacional, en la cual el obligado mantenga una cuenta
bancaria. Ante la presentacin del documento bancario, el banco autorizado deber
descontar de la cuenta del obligado el importe a pagar al tenedor.
Caractersticas:
 Podr incorporarse en cualquier ttulo valor que contenga obligacin de pago
dinerario tales como letra de cambio, cheque y pagar.
Deber constar en forma expresa en el ttulo valor, para ello deber indicarse el
nombre de la empresa bancaria o financiera que efectuar el pago y el nmero
o cdigo de cuenta mantenida en dicha empresa.
La empresa bancaria financiera debe estar autorizada por el titular de la cuenta
para atender el pago.
El pago podr atenderse bien con los fondos constituidos previamente por el
titular o con los crditos que conceda la empresa al titular de la cuenta
designada.

11.6. Clusula de venta extrajudicial:

Es aquella que permite por excepcin que las partes acuerden de antemano proceder
a la ejecucin extrajudicial de los bienes afectados en garanta, esto es, que en previo
acuerdo entre deudor y acreedor, ya no es necesario recurrir ante un juez, si no que el
acreedor pueda rematar o vender directamente el bien prendado, posibilitando de esta
manera que este pueda recuperar su inversin de una manera expeditiva.

11.7. Clusula de sometimiento a las leyes y tribunales:

Faculta a la partes a someterse, para el ejercicio de las acciones cambiarias

correspondientes, a la competencia de determinado distrito judicial del pas, a la
jurisdiccin arbitral o a las leyes extranjeras; mediante el uso de estas clusulas, los
sujetos cambiarios acuerdan que la solucin de los conflictos que puedan derivarse del
incumplimiento de las obligaciones cambiarias que deriven de la emisin y circulacin
del ttulo valor.
Existe un caso donde no es necesario el uso de esta clusula en los ttulos valores,
por la imposibilidad de someter a jurisdicciones o tribunales diferentes la solucin del
conflicto de intereses.

12. LAS GARANTAS DE LOS TITULOS VALORES

Las garantas son importantes ya que facilitan el acceso al crdito y la
movilizacin de capitales, pues mediante ellas se otorga al acreedor la seguridad de
cobrar efectivamente el importe que se le adeuda.
Pueden ser personales o reales:

12.1. Garantas Personales:

Se da cuando todo el patrimonio de la persona que ofrece la garanta respalda

el cumplimiento de una obligacin; tal es el caso de la fianza y del aval.
 12.1.1. El Aval:

El aval es la garanta personal por excelencia, es una declaracin unilateral de

voluntad en virtud de la cual una persona se obliga a cumplir la prestacin
expresada en el ttulo valor, en las mismas condiciones que el avalado. Es
tambin una garanta personal que importa la constitucin de una garanta
objetiva, autnoma, tpicamente cambiaria y abstracta.
Cabe recalcar que cualquier persona ajena a la relacin cambiaria e incluso los
intervinientes en el titulo valor, pueden asumir la condicin de avalistas,
quedando exceptuado nicamente el obligado principal, ello significa que
pueden otorgar aval tanto el endosante, el endosatario o un tercero. Al
constituirse el aval deber sealarse quien es la persona avalada, de lo
contrario deber entenderse que el aval ha sido otorgado a favor del obligado
principal.
El avalista puede garantizar el ttulo valor de manera indefinida o permanente a
travs de una clusula. Asimismo, no podr oponer al tenedor del ttulo valor
los medios de defensa personales de su avalado.
Es importante saber que si el avalista efecta el pago al tenedor, se convierte
en el nuevo acreedor del ttulo valor, porque la ley le concede el derecho de
subrogarse en todas las garantas y derechos que dicho ttulo otorga.
12.1.2. La Fianza:

Es un contrato por el cual una persona, llamada fiador, se obliga frente al

acreedor a cumplir una obligacin ajena, en caso de que no sea cumplida por
el deudor afianzado. La obligacin asumida por el fiador es accesoria y
subordinada de la principal que garantiza.
Para su cumplimiento, esta garanta deber expresarse ya sea en el mismo
ttulo o en una hoja adherida a ste y, de ser el caso inscribirse en el registro
respectivo o anotarse en la Institucin de Compensacin y Liquidacin de
Valores Correspondiente, si se tratara de un ttulo desmaterializado.

12.2. Garantas Reales:

Las garantas sern reales cuando el cumplimiento de la obligacin se encuentra
garantizada con un bien determinado; como sucede con la hipoteca, la prenda y la
anticresis.
12.2.1. La Hipoteca
 Afecta un bien inmueble en garanta de una obligacin propia o de un
tercero, requiriendo para su validez la inscripcin del gravamen en Registros
Pblicos y conservando el deudor hipotecario la posesin del inmueble.
12.2.2. La Prenda

Afecta un bien mueble, en garanta de una obligacin propia o ajena,

requiriendo para su validez la entrega al acreedor del bien objeto de prenda.
12.2.3. La Anticresis

Afecta un bien inmueble en garanta de una obligacin propia o ajena,

diferencindose de la hipoteca en que el acreedor reciba la posesin del
inmueble, con la finalidad de que ste pueda explotarlo y se cobre la deuda
garantizada con la renta que genere el inmueble.

12.3. Medidas Cautelares:

Los ttulos valores son considerados en nuestra legislacin civil como bienes
muebles, por ello pueden ser susceptibles de ser dado en prenda u objeto de una
medida cautelar.
Sin embargo para que estas afectaciones o gravmenes tengan eficacia es necesario
que se anoten en el mismo ttulo.

12. El PROTESTO
Es una figura propia de los ttulos valores, aquella diligencia notarial o judicial
que tienes por finalidad dejar constancia fehaciente e indubitable de la falta de pago o
aceptacin del ttulo valor, deber realizarse en forma prevista y dentro de los plazos
establecidos por la ley. Constituye para el tenedor una obligacin previa al ejercicio de
las acciones cambiarias. Tanto as que la incapacidad o muerte de la persona que
debe hacer la aceptacin o el pago del ttulo valor, no libera al tenedor de dicha
obligacin. Ejemplo: letra de cambio, el cheque, el pagar, la factura conformada, el
warrant.; pero existe otros ttulos que no requieren ser protestados como: el certificado
bancario de moneda extranjera, nacional; carta poder; las acciones; el conocimiento
de embargue.
El protesto es irremplazable para el primer grupo de ttulo valores, no pudiendo ser
sustituido por ninguna otra actuacin ni constancia (documentos, declaraciones
testimoniales, de la polica o funcionario pblico), pero puede optarse por una
formalidad sustitutoria que tendra los mismos efectos del protesto.
 12.1. Plazos de protesto:

a) El protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio deber realizarse

dentro del plazo de presentacin para su aceptacin e, inclusive, hasta los
ocho das posteriores al vencimiento de dicho plazo, ya sea que ste fuera
convencional o legal. En el plazo legal la ley impone que le plazo para la
aceptacin no sea mayor a un ao.

b) El protesto por falta de pago de ttulos valores que representan suman de

dinero, a excepcin del cheque, deber realizarse dentro de los quince das
posteriores al vencimiento del ttulo valor (son aplicables a ttulos valores cuyo
vencimiento no sea a la vista).

c) El protesto por falta de pago de ttulos valores pagaderos a la vista distinta al

cheque, se puede realizar en tres oportunidades: desde el da siguiente de la
emisin del ttulo, durante el lapso de su presentacin al pago y hasta los ocho
das posteriores al vencimiento del plazo legal o del sealado en el mismo
ttulo. En esta clase de ttulos valore con vencimiento a la vista, es vlido el
protesto realizado inclusive el mismo da de su presentacin al pago.

d) En el protesto del cheque, el plazo es el mismo que el de su presentacin para

el pago, es decir, dentro de los treinta das siguientes de su emisin.

e) En los dems ttulos valores sujetos a protesto, el plazo de ste es de quince

das posteriores a la fecha en la que debi cumplirse el ttulo valor.

El protesto debe hacerse en un lugar designado para su presentacin al pago

(domicilio determinado); El protesto por falta de pago deber ser efectuado en un lugar
determinado que exija la aceptacin mediante una notificacin cursada a la cmara de
comercio provincial o una formalidad sustitutoria constituida por una constancia que
deje la empresa respectiva en el mismo ttulo valor.

12.2. La diligencia del Protesto:

Consiste en una notificacin dirigida al obligado principal, de cuya realizacin dar fe

el fedatario (notario o juez de paz); deber ser efectuada por el notario o sus
secretarios (debidamente inscritos en el registro del Colegio de Notarios) o, en su
defecto por el juez de paz del distrito correspondiente al lugar de pago.
La notificacin del protesto que el fedatario curse al obligado principal en su domicilio,
deber contener lo siguiente:
 a) El numero correlativo que le corresponde

b) La identificacin del lugar y fecha de la notificacin.

c) El nombre del obligado contra quien se realiza el protesto.

d) La indicacin del domicilio donde se dirige la notificacin.

e) La indicacin de la denominacin del ttulo valor sujeto a protesto, fecha de

emisin, fecha de vencimiento, importe o derecho.

f) El nombre del solicitante.

g) Nombre y direccin del fedatario que realiza la notificacin.

h) Firma del fedatario o, del ser el caso, del secretario notarial.

La notificacin deber ser entregada personalmente o enviada por el fedatario,

utilizando medios fsicos y telemticos, demostrando su recepcin en el domicilio
sealado como lugar de pago.
Se acredita que el titulo valor ha sido debidamente protestado mediante la clusula
documento protestado, para ejercitar las acciones cambiarias respetivas, para ellos,
el fedatario deber devolver al tenedor el ttulo con dicha clusula al da siguiente al de
la notificacin del protesto.
Los costos del protesto (gastos, daos y perjuicios) son asumidos por el tenedor y
reembolsados por el obligado principal; tratndose de protesto por falta de pago, ser
el deudor cambiario que asuma dichos gastos; en protesto por falta de aceptacin de
una letra de cambio, ser el girador que asuma los gastos.

12.3. Formalidades sustitutorias del protesto:

Reemplazar al protesto y posibilitar que el tenedor pueda ejercer las

acciones cambiarias contra los obligados por el ttulo valor. Existe dos clases del
formalidades sustitutorias: La clusula de liberacin de protesto (se incluye una
clusula sin protesto, en su emisin o aceptacin); y la constancia de falta de pagos
pagadero con cargo en cuenta de una empresa del sistema financiero nacional. En
ambas clases su finalidad es evitar que el titulo valor se someta al protesto a travs de
un notario o juez de paz.
Los ttulos valores pagaderos con cargo en cuenta son aquellos que contienen una
clausula especial de pago con cargo en cuenta bancaria (cheques o ttulos valores),
podrn sustituirse a la diligencia del protesto con una formalidad sustitutoria, que
consiste en la constancia de incumplimiento de pago que la empresa del sistema
financiero nacional debe colocar en el ttulo valor a pedido del tenedor.

13. ACCIONES CAMBIARIAS

13.1. Definicin:

Son el principal derecho que posee el tenedor del ttulo valor, mediante el
ejercicio se podr hacer cobro del importe contenido en el ttulo. Tanto el obligado
principal como los obligados solidarios se encuentran sujetos al ejercicio de las
acciones cambiarias como consecuencia de la obligacin que han contrado al
intervenir en el ttulo valor, ya sea como girador, endosante, avalista, aceptante o
interviniente en la aceptacin o pago.
Accin cambiaria directa, el tenedor puede dirigir contra el obligado principal y sus
garantes; accin cambiaria de regreso, dirigirse contra los endosantes, garantes y
dems obligados del ttulo distintos al obligado principal y garantes; accin cambiaria
ulterior regreso, corresponde a quien pague en va de regreso contra los obligados
anteriores a l. La directa y de regreso corresponde al tenedor del ttulo valor,
mientras la ulterior regreso corresponde a quien enva de regreso cumpla con la
obligacin cambiaria (por dicho pago convirtindolo en el nuevo tenedor.

13.2. Requisitos bsicos para ejercer las acciones

cambiarias:

- En el caso de ttulos valores sujetos a protesto, que se haya realizado dicha

diligencia

- Ttulos valores sujetos a formalidad sustitutoria, que obtenga la constancia del

incumplimiento de la obligacin.

- Ttulos valores no sujetos a protesto, vencimiento de la fecha de pago sealada

en el documento.

El tenedor del ttulo valor est facultado a exigir a aquel contra quien dirige la accin
cambiaria, los siguientes pagos:
- El importe y/o los derechos patrimoniales representados por el ttulo valor a la
fecha de su vencimiento

- Los intereses compensatorios ms moratorios que se hubieran pactado segn

el texto del ttulo valor a partir de su vencimiento.
 - Los gastos de protesto (suma pagada al notario) o de la formalidad sustitutoria
(derivan de la obtencin de las constancias o comprobacin de la falta de pago
de un ttulo valor), incluido los costos y costas judiciales o arbitrales,
debidamente sustentados.

Los pagos que podrn ser materia de reembolso son:

- La suma total pagada, salvo el caso de pago parcial ( se reclamar solo la
suma insatisfecha)

- Los intereses, devengarn a partir del da en que se efecta el pago.

- Otros gastos (derivados del protesto o formalidad sustitutoria, los costos

judiciales y arbitrales).

13.3. Ejercicio de las acciones cambiarias:

El tenedor puede optar por demandar en un proceso de conocimiento, abreviado o
sumarsimo, atendiendo a la cuanta pretendida o presentar una demanda ejecutiva.
Asimismo la ley faculta al tenedor de unos ttulos valor que sea a su vez acreedor de
la relacin causal, promover a su eleccin y de forma alternativa, la accin cambiaria
derivada del ttulo valor o la representativa accin causal.
El procedimiento se inicia con la interposicin de la demanda ejecutiva, la cual versar
sobre obligacin de dar suma de dinero o sobre obligacin de dar bien mueble
determinado. El juez verificar el ttulo ejecutivo verificando la concurrencia de sus
requisitos formales esenciales.
Una vez iniciado el proceso ejecutivo, el obligado cambiario demandado puede
contradecir la demanda ejecutiva presentada por el tenedor, con lo siguiente:
- El contenido literal del ttulo valor o de forma legal de ste.

- La falsedad de la firma que se le atribuye.

- La falta de capacidad o representacin del propio demandado en el momento

que se firm el ttulo valor.

- La falta de protesto o formalidad sustitutoria.

- Ttulo valor incompleto haya sido completado en forma contraria a los acuerdos
adoptados.

- La falta de cumplimiento de algn requisito dado por la ley para el ejercicio de

la accin bancaria.
Acciones extra cambiarias: la accin causal y de enriquecimiento indebido:
En caso que no se logre conseguir el pago de ttulo valor, el tenedor puede optar por la
accin causal (coloca en primer plano el negocio jurdico que vnculo a las partes
originariamente, esto es, una compra venta, arrendamiento o cualquier otro negocio
jurdico) y de enriquecimiento indebido (el tenedor pierda la accin cambiaria contra
todos los obligados y no pueda ejercitar las acciones causales contra ellos porque no
tuvo relaciones jurdicas de esa naturaleza en las que pueda ampararse)

14. PRESCRIPCIN Y CADUCIDAD

Prescripcin: En derecho comn, este trmino se utiliza para denotar la adquisicin o
prdida de derechos que se originen por el paso del tiempo pudiendo ser adquisitiva o
extinta.
a. Prescripcin Adquisitiva

Si en un plazo de tiempo determinado, un poseedor se convierte en propietario

de un bien.
b. Prescripcin extintiva

Si un plazo de tiempo determinado origina que el titular de un derecho pierda

la exigibilidad jurdica de este.
Caducidad: En derecho comn, se habla de este trmino cuando el transcurso del
tiempo tiene como consecuencia la extincin total del derecho de una persona (lo que
no ocurre en la prescripcin que solo se pierde la accin pero no el derecho mismo).
Sin embargo, en cuestin de ttulo valores el termino prescripcin ha sido reservado a
las acciones cambiarias, mientras que el termino caducidad, al derecho de
suspensin de pagos. Asimismo, que a diferencia de lo que ocurre en el derecho
comn, los plazos de prescripcin de acciones cambiarias no estn sujetos a
suspensin o interrupcin, sino que son distintos en cada accin cambiaria.

14.1. Plazos de prescripcin de las acciones cambiarias:

a. La accin cambiaria directa, es decir la entablada contra el obligado principal

y/o sus garantes, percibe en tres aos, que significa que, si su tenedor no
ejercitara las acciones de cobro dentro de esos tres aos de vencido el titulo
valor, operara a favor del obligado principal y su garante la prescripcin de la
accin cambiara directa.
 b. La accin de regreso, donde el tenedor del ttulo puede ejercitar contra los
endosantes, los garantes de estos y los dems obligados en el ttulo valor.
Prescribe a un ao a partir de la fecha de vencimiento del ttulo valor.

c. La accin de ulterior regreso, es aquella que puede ejercitar quien ha

cumplido con el pago del ltimo ttulo valoren va de regreso contra los dems
obligados que hayan invertido en el ttulo antes que l y prescribe a seis meses
a partir de efectuado el pago en va de regreso.

En el caso de los cheques, los plazos de prescripcin sealados (en los tipos de
accin cambiaria directa y de accin de regreso), se computan a partir del ltimo da
del plazo de presentacin a cobro, es decir al trigsimo da de emitido.
En el caso de los dems ttulos valores con vencimiento a la vista, el computo del
plazo prescrito se har a partir del da de su presentacin a cobro, o si no se hubiera
dejado constancia de ello, a partir del da de su respectivo protesto o de la formalidad
sustitutoria; y de no estar sujeto a ello a partir del ltimo da para su presentacin al
pago conforme a ley o lo sealado para ello en el mismo ttulo.
Por otro lado, en los ttulos valores pueden insertarse clusulas de prorroga y
tambin pueden ser renovados (modificar las condiciones originales como fecha de
vencimiento, importe, etc.). Entonces para los ttulos que tienen insertados prorrogas
desde su emisin, el plazo de prescripcin se computara desde la fecha de su ultimo
vencimiento, extendindose sus efectos a todas las personas que intervengan en el
ttulo valor; y se hubiera acordado renovar el ttulo una o ms veces el plazo prescrito
para cada accin cambiaria volver a ser computado desde la fecha del nuevo
vencimiento acordado por el tenedor y el obligado principal. Sin embargo el plazo de
prescripcin para las personas que no hayan intervenido en la renovacin, se
computara desde la misma fecha en que ocurri la renovacin del ttulo valor.

14.2. Caducidad del Derecho de Suspensin de Pago

Este trmino puede ser ejercitado por quien tenga el legtimo inters de un ttulo valor
para solicitar extrajudicialmente al obligado la suspensin de pago del ttulo, cuando se
presente alguna de las siguientes circunstancias:
Que haya desaparecido cualquier dato necesario para la determinacin de
derechos que representa al ttulo valor.

Que el ttulo valor haya sido extraviado.

Que el ttulo valor haya sido sustrado.

 En estos casos, si el obligado no es notificado del inicio del proceso de ineficacia
del respectivo ttulo valor o el peticionario no le hace entrega de la copia de la
respectiva demanda presentada ante la autoridad judicial, dentro de los siguientes
quince das, de su peticin extrajudicial de sus pender el pago, caduca tal derecho
de suspensin, quedando el obliga liberado de toda responsabilidad por el pago
que realice trascurrido dicho plazo de suspensin.
Por otro lado, como bien se sabe de los ttulos valores emergen de las acciones
cambiarias y detrs de esos ttulos, existe un negocio que da origen o circulacin al
ttulo y de este negocio derivan acciones extracartulares como accin casual y de
enriquecimiento indebido.
La accin causal, es la que fomenta la relacin subyacente que origino la emisin del
ttulo valor; mientras que la accin de enriquecimiento sin causa es aquella que
puede ejercitar al tenedor contra los que hubieren enriquecido sin motivo justo en
deterioro suyo, cuando no pueda ejercitar contra el emisor y los otros obligados del
ttulo ni las acciones cambiarias ni la accin causal. Esta accin de enriquecimiento sin
causa prescribe a los dos aos de la accin cambiaria derivada del ttulo valor. Por su
lado la accin causal prescribe o cauda con forme a las reglas del derecho comn.

14.3. Deterioro, Destruccin, Extravo y Sustitucin de los

Ttulos Valores

14.3.1. Deterioro notable y destruccin parcial

Se considera un documento con deterioro notable o destruccin parcial, cuando

no aparecen los requisitos formales que la ley exige, subsistiendo solo los
datos necesarios para su identificacin.
En estos casos, el tenedor tiene el derecho de exigir al obligado principal, va
carta notarial, que le reponga otro ttulo valor, contra entrega del original
debidamente anulado. Despus de los tres das hbiles siguientes de recibida
la comunicacin notarial, el obligado deber reponer el ttulo y deber entregar
al tenedor un nuevo documento que deber estar llegado igual al anterior.
Si el ttulo original hubiera sido suscrito por otras personas el tenedor podr
exigirles mediante comunicacin notarial, que vuelvan a firmar. En el caso se
negaran a firmar en el nuevo ttulo, el tenedor podr solicitar al juez, que
ordene el cumplimiento de lo solicitado, y para eso el tenedor deber presentar
al juez el ttulo notablemente deteriorado o destruido.
 14.3.2. Deterioro total, extravo y sustraccin

Otras vicisitudes que pueden ocurrirle al ttulo valor:

Que el titulo se extrave

Que el titulo sea robado

Que el titulo se deteriore totalmente, es decir que sea irreconocible su

contenido y que no sea identificable.

En cualquiera de estos casos, si las obligaciones contenidas en el titulo valor

ya fueran exigibles, el tenedor podr solicitar al juez la declaracin de ineficacia
del ttulo valor, as como la autorizacin para exigir el cumplimiento de
obligaciones principales y accesorias al ttulo. Si por el contrario, las
obligaciones contenidas aun no fueran exigibles, el tenedor podr solicitar al
juez que ordene la emisin de un duplicado del ttulo valor, anulando el original
bajo responsabilidad del peticionario. Las solicitudes referidas debern ser
representadas a travs de una demanda de ineficacia de ttulo valor.
La responsabilidad de quien paga un ttulo valor extraviado o sustrado, depender si
se ha notificado por el juez con el auto emisario de la demanda de ineficacia de ttulo
valor o si ha sido notificado por el propio interesado con la solicitud de suspensin de
pagos. Esto es, si el obligado no ha recibido alguno de estos documento si paga el
ttulo valor a quien tendra derecho a recibir el importe, dicho pago lo liberara de toda
responsabilidad.
Por otra parte el tenedor legtimo del ttulo valor, puede oponerse a la solicitud de
ineficacia dentro de los diez das hbiles siguientes a la fecha de publicacin del ltimo
aviso del inicio del proceso de ineficacia, en el diario El Peruano, si es que no ha sido
notificado. Si hubiese sido notificado, la oposicin deber ser presentada en los plazos
propios previstos para el proceso sumarsimo en donde se tramita la ineficacia del
ttulo valor.
Ahora bien, el juez declarara ineficaz el ttulo valor si es que el peticionario prueba su
derecho y transcurrido el plazo establecido en la ley, no se formula la oposicin.
Asimismo, si se hubiera dado la oposicin y fue desestimada en resolucin firme,
tambin proceder que el juez declare la ineficacia del ttulo valor.

15. LETRA DE CAMBIO

 Es un ttulo valor que una persona emite (el librador), en el cual se ordena a
otra (el aceptante) pagar incondicionalmente a un tercero (el tenedor) una determinada
suma de dinero, en el lugar y plazo que el documento indique.
Este documento cambiario lleva insertada la clusula a la orden donde se seala el
nombre del beneficiario. Se caracteriza por ser abstracto, formal y sujeto a protesto:
Abstracto, porque no indica la causa que origin su emisin o aceptacin.
Es completada de acuerdo a ciertas reglas, sin las cuales no tendra eficacia
cambiaria, ello lo convierte en formal.
Sujeto a protesto por falta de pago como requisito para ejercitar las acciones
cambiarias.
Por ser un ttulo valor a la orden, su transferencia deber efectuarse mediante endoso.
En caso no se exprese la clusula a la orden tambin su transferencia operar a
travs de endoso. Quien endosa la letra asume la obligacin de responder una va de
regreso por la falta de pago del ttulo valor.

15.1. Sujetos Intervinientes

Usualmente en la letra de cambio se presenta una relacin tripartita, entre el

girador, el aceptante y el tenedor. Sin embargo, puede ocurrir que otras personas
intervengan en calidad de garantes, endosatarios, etc. Aquellos sujetos que pueden
participar son:
a) El librador o girador: persona que emite la letra de cambio, la redacta e inicia
su circulacin. Asume la obligacin de responder solidariamente por su falta de
pago.
b) El librado o girado: persona sealada en el documento para aceptar y pagarlo.
c) El aceptante: el girado u otra persona (interviniente) que ha aceptado efectuar
el pago ordenado. Cuando acepta la letra de cambio se convierte en obligado
principal.
d) El beneficiario o tomador: persona a quien debe pagarse el importe de la letra
de cambio. Tambin se le conoce como tenedor, portador o titular.
e) El endosante: todo beneficiario que transfiere el documento va endoso.
f) El endosatario: persona que ha recibido la letra de cambio mediante endoso,
convirtindose en el nuevo beneficiario del ttulo valor.
g) El garante: cualquier persona, excepto el girado, que garantiza total o
parcialmente el pago de la letra de cambio.
h) El interviniente: tercera persona que, en defecto del girado, acepta o paga la
letra de cambio.

15.2. Requisitos Formales Esenciales

La siguiente informacin debe estar contenida en toda letra de cambio:

a) La denominacin letra de cambio, le asegura a las partes que se est dicho
ttulo valor y no en otro.
b) Lugar y fecha de giro: indicar el lugar no es un requisito esencial, solo formal.
En cambio, la fecha s lo es porque de acuerdo a esta se determina la fecha de
vencimiento. La ausencia de la fecha acarreara la prdida de su eficacia
cambiaria.
c) Debe indicarse el importe del ttulo valor que deber ser pagado al beneficiario.
Es un requisito incondicional. El importe puede ser una suma determinada, se
especifica el importe a pagarse. Tambin puede ser una suma determinable,
cuando est sujeto a variaciones prefijadas en la misma letra, se puede realizar
conforme los sistemas de actualizacin o a los reajustes de capital legalmente
admitidos.
d) El nombre y documento oficial de identidad del girado, con tal que el tenedor
del documento pueda presentar a ste la letra para su aceptacin. Si el girado
es una persona natural se debe especificar su D.N.I.; mientras que si el girado
es una persona jurdica se debe indicar su R.U.C.
e) El nombre completo de la persona que recibir el pago de la suma de dinero
consignada en la letra de cambio, usando la clusula a la orden o sin
necesidad de usarla.
f) Es esencial que el girador se identifique plenamente, debe indicar su nombre,
nmero de documento de identidad y firma.
g) Indicacin del vencimiento y del lugar de pago. Al no ser requisitos esenciales
no es obligatorio su cumplimiento. En caso no se especifique el vencimiento, se
debe entender que es una letra a la vista. Si no se seala el lugar de pago, se
deber considerar como lugar de pago a aqul designado junto al nombre del
girado, o sino en el domicilio real del obligado principal.

15.3. Formas de Giro

Existen cuatro formas en que un girador puede librar una letra de cambio:
a) A la orden del propio girador o de un tercero: en el primer caso, el girador
se designa como beneficiario del ttulo valor. Deber reiterar su nombre
como persona que recibe el pago, o podr usar la clusula de m mismo u
otra equivalente. Cuando el ttulo valor es a la orden de un tercero, el
girador nombra a una tercera persona como beneficiaria.
b) A cargo de una tercera persona: el librador designa a alguien ms, distinto a
l y al beneficiario, para que desempee el papel de girado.
 c) A cargo del propio girador: en este caso, el girador se obliga a pagar su
importe. Quien emite el ttulo valor es a su vez el aceptante de la letra de
cambio.
d) Por cuenta de un tercero: el librador emite la letra de cambio en
representacin de un tercero. Siendo el primero libre de cualquier
responsabilidad y obligacin por la falta de pago o aceptacin de la letra.

15.4. Vencimiento

La fecha de cobro de la letra de cambio, depender de cmo el girador haya

sealado que proceder el vencimiento del ttulo valor, son cuatro las modalidades por
las que se puede optar:
a) A fecha fija: se seala un da determinado para que sea exigible, la letra
vencer el da sealado en su propio texto.
b) A la vista: esta letra de cambio es aquella que vence el da de su
presentacin para su pago. El tenedor puede exigir el pago del ttulo en
cualquier momento; desde el mismo da de su giro y durante el plazo que al
afecto se hubiere sealado en el documento o, en su defecto, en un plazo
no mayor a un ao desde la fecha de emisin.
c) A cierto plazo desde aceptacin: es aquella que vence cuando se ha
cumplido el tiempo que el librador seal para su vencimiento, contado
desde que la letra de cambio fue aceptada.
d) A cierto plazo desde su giro: vence luego de transcurrido el plazo sealado
por el girador, computado desde la fecha de emisin del ttulo valor.

15.5. Aceptacin y Protesto por Falta de Aceptacin

Mediante la aceptacin, propia de la letra de cambio, el girado muestra su

voluntad y se obliga a pagarla al vencimiento del documento. Para ello, el tenedor
deber presentarla al girado, a fin de que ste acepte o no el ttulo valor.
El girado debe firmar al lado de la clusula aceptada, se puede prescindir de dicha
clusula si el girado simplemente estampa su firma en el anverso del ttulo. Si el girado
acepta el ttulo mediante un representante, el ltimo debe firmar el documento, usando
la clusula en representacin del girado o una similar.
La aceptacin no es obligatoria para el girado, ste podr rechazarla lo que no le
generar responsabilidad alguna, es su derecho elegir entre rehusar o consentir en
formar parte de la relacin cambiaria.
Como resultado de la aceptacin, el librador le otorga al aceptante la obligacin
principal, el ltimo deber cumplir con el pago del importe a la fecha de vencimiento.
Sin embargo, el librador se mantiene unido a la relacin cambiaria como obligada
solidario en va de regreso.
Para los plazos para la aceptacin de la letra de cambio, el tenedor puede presentar el
ttulo valor al girado antes de la fecha de pago, siempre que la letra venza a un plazo
desde la aceptacin, para los otros casos el tenedor estar facultado a presentarla
antes o el mismo da de su vencimiento.
En caso el girado no haya aceptado la letra de cambio presentada por el tenedor, se
procede a un protesto por falta de aceptacin. Este no se dirige contra el girado, sino
contra el librador, pues este tiene la calidad de obligado principal del ttulo valor ante la
falta de aceptacin del girado. El protesto por falta de aceptacin es necesario tambin
en caso el ttulo valor contenga la clusula especial de liberacin de protesto.

15.6. Reaceptacin

Es un acuerdo realizado entre tenedor y aceptante, consiste en renovar las

obligaciones cambiarias, relacionadas al monto, plazo y lugar de pago, o sea es
posible variar el contenido de dichas obligaciones. Este acuerdo debe constar en el
anverso del ttulo valor o en una hoja adherida. Al haber reaceptacin de la letra de
cambio, quedan liberados los anteriores firmantes de la letra.

15.7. Aceptacin y Pago por Intervencin

En la intervencin una persona (interviniente) se obliga en defecto del girado o

pagando el importe del ttulo valor a su legtimo tenedor, o sea, la intervencin puede
ser para aceptar o pagar la letra de cambio. La aceptacin por intervencin debe
efectuarse antes del vencimiento de la letra de cambio, se debe indicar el nombre,
nmero de documento oficial de identidad y firma del interviniente.
Son dos las modalidades de intervencin las admitidas: la intervencin espontnea, en
la que interviene un tercer totalmente ajeno a la relacin cambiaria; la intervencin
requerida: el interviniente es una persona designada en el ttulo valor por un obligado
en va de regreso para aceptar o pagarla en defecto del girado.
El aceptante por intervencin responde ante el tenedor y a los endosantes posteriores
a la persona por cuenta de quien ha intervenido. Si la intervencin es por cuenta del
girado, el interviniente se convertir en obligado principal de la letra. Si la intervencin
es por cuenta del girador, el interviniente se convertir en obligado solidario en va de
regreso.
El pago por intervencin se puede efectuar en dos momentos: al vencimiento de la
letra de cambio, siempre que la letra haya sido aceptada quedando pendiente solo su
pago; o, antes del vencimiento del ttulo valor, cuando se presente alguno de los
siguientes casos:
-El girado se niega aceptar la letra o la hubiera aceptado parcialmente.
-El girado, aceptante o no, haya sido declarado insolvente o hubiera resultado
ineficaz una medida cautelar u orden de embargo sobre sus bienes.
-El girador que no requiere de aceptacin haya sido declarado insolvente o
hubiera resultado ineficaz una medida cautelar u orden de embargo sobre sus bienes.
La persona que haga el pago por intervencin adquiere los derechos cambiarios
contra la persona por cuenta de quien ha pagado y contra los obligados respecto a
ella. Puede exigirle al aceptante de la letra que le reembolse el importe pagado al
tenedor. Las endosantes posteriores a la persona a cuenta de quien se ha pagado por
intervencin, quedas liberados de la accin cambiaria.