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Como Encontrar as
Barganhas da Bolsa
Por Celson Plcido
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COMO ENCONTR AR AS BARGANHAS DA BOLSA
Sum
Sumrio
Introduo 03
Mltiplos 09
Sobre o autor 11
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COMO ENCONTR AR AS BARGANHAS DA BOLSA
Introduo
Quando voc vai ao shopping center comprar que meses depois os papis passaram a valer
uma camisa, bastante fcil identificar qual R$ 0,04 e nunca mais devem chegar a cotaes
produto est barato ou realmente em prximas s que j tiveram. Isso tudo significa
promoo. Voc pode, por exemplo, comparar que se voc olhar apenas a cotao de uma
o preo do produto com o valor que ele estava ao e compar-la com o valor histrico, vai
sendo vendido antes do incio da queima de correr um enorme risco de cometer erros na
estoque. Se a camisa custava R$ 200 e agora Bolsa que vo custar muito caro adiante.
sai por R$ 100, provvel que seja um bom
momento para compra-la. Ou voc pode Mas ento qual a frmula ideal para encontrar
comparar o preo da camisa com o de outras as pechinchas da Bovespa? Na verdade, no
camisas que estejam venda em outras lojas existe apenas uma frmula. Os analistas usam
daquele mesmo shopping. Ento se voc diversas metodologias para comparar aes
gostou de duas camisas com caratersticas e encontrar papis abaixo de seu valor
semelhantes, mas uma custa R$ 200 numa loja intrnseco. Todas essas frmulas constituem
e outra sai por R$ 100 na rival, voc sai uma cincia financeira chamada pelos
ganhando se fizer a segunda opo. especialistas de valuation. Nas prximas
pginas voc vai conhecer algumas dessas
J na Bovespa esse trabalho costuma ser um frmulas. Quando bem utilizadas, elas vo
pouco mais difcil. O grande problema que impedir que voc caia no que o mercado
o valor absoluto da ao pouco importa. Vou chama de armadilhas de valor (value trap,
dar um exemplo. As aes da OGX, a empresa em ingls) e ainda ganhe muito dinheiro com
de petrleo criada por Eike Batista, chegaram o investimentos em aes. Boa leitura!
a ser negociadas no incio desta dcada por
mais de R$ 23 na Bovespa. Quando caram
para 15, elas estavam aparentemente baratas,
no mesmo? Nos meses seguintes elas
recuaram para R$ 5 e por isso passariam a ser
uma compra bvia, correto? E quando
chegaram em R$ 1, era a hora de usar todo
seu dinheiro para compr-las, n? O problema
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COMO ENCONTR AR AS BARGANHAS DA BOLSA
O que Anlise
Fundamentalista?
Para comear a falar sobre anlise fundamentalista, precisamos mencionar o pai da anlise
fundamentalista, Benjamin Graham, autor de diversos livros sobre investimentos, como
Investidor Inteligente, dentre outros. Graham prov em seus livros farta informao sobre
alguns parmetros que o investidor deve utilizar para escolher aes na Bolsa, tais como:
Utilizando das mais diversas ferramentas disponveis para anlise fundamentalista hoje e os
parmetros mencionados e estudados por Benjamin Graham, podemos, sim, ajudar o investidor
a otimizar o processo de composio de carteiras de aes. Benjamim foi o precursor e mais
influente cone da estratgia em investimentos de mais longo prazo em aes.
Warren Buffett, o gestor mais bem-sucedido de toda a histria, teve como mentor Benjamin
Graham. E por que estou falando sobre Benjamin Graham e Warren Buffett? Primeiro porque
um considerado o pai da anlise fundamentalista e o outro o maior gestor at hoje em dia, e
que segue a escola de anlise fundamentalista. Dito isto, a anlise fundamentalista avalia a
situao financeira de uma empresa, analisando os fatores macro e microeconmicos, que
impactaro os resultados futuros da empresa. Assim, consegue se determinar o valor justo de
uma empresa e consequentemente o valor das suas aes.
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COMO ENCONTR AR AS BARGANHAS DA BOLSA
Alm da situao da prpria empresa, alguns fatores que que vo influenciar a performance
das aes so:
a) PIB;
b) Inflao;
c) taxa de juros;
d) governana corporativa;
e) controle estatal ou privado?
f) Setor regulado ou no?
g) Quem so os seus competidores?
h) Est inserida num setor que apresenta crescimento? Ou mais maduro?
i) Suas receitas so em reais? E custos so dolarizados?
j) A empresa est muito endividada?
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Duas abordagens na
anlise fundamentalista
Top-Down:
Que significa de cima para baixo. Ou seja, do ambiente macroeconmico no pas onde a
empresa atua para a microeconomia ou seja, para a situao do setor e da empresa em si.
Na abordagem top-down as anlises fundamentalistas so baseadas focadas primeiro em
aspectos macroeconmicos e setoriais, para depois partirmos para uma anlise mais aprofundada
da empresa em questo. Abaixo um exemplo dessa abordagem:
Bottom-up:
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Demonstraes
Financeiras
O incio da anlise fundamentalista se d atravs das demonstraes financeiras das companhias,
conhecidas como:
a) Balano Patrimonial;
b) DRE Demonstrao do Resultado do Exerccio.
O balano patrimonial mostra uma foto da posio contbil e financeira de uma empresa
no final do perodo. No caso acima, no dia 31/12/2015.
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O DRE uma foto das atividades operacionais e no operacionais da companhia. Aqui que
podemos ver as receitas com vendas, os custos dos produtos e/ou servios, o resultado
financeiro, e o lucro ou prejuzo da empresa. Com o balano patrimonial e o DRE podemos
sim calcular diversos indicadores para realizamos as anlises fundamentalistas, tais como:
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Os mltiplos
Aps analisar o balano de uma empresa e gostar das informaes que encontrou, talvez ainda
no seja a hora de comprar as aes. Antes disso importante verificar se outras empresas
que atuam naquele setor no podem estar numa situao ainda melhor e sendo negociadas
por preos ainda mais atrativos. Existem diversos mltiplos que podem auxili-lo nesse trabalho
de comparar empresas que atuam no mesmo setor ou em negcios semelhantes. Aqui
mencionaremos alguns desses mltiplos que podem servir para uma anlise mais rpida para
a tomada de deciso.
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COMO ENCONTR AR AS BARGANHAS DA BOLSA
Concl
Concluso
No existe frmula nica para realizar o trabalho de garimpar as pechinchas da Bolsa. Vrias
metodologias podem ser utilizadas e no incio pode ser difcil escolher qual a mais adequada.
Mas no tenho dvidas que vale a pena se dedicar e fazer esse trabalho.
Se tiver dvidas sobre como escolher as aes mais baratas da Bolsa, gostaria de deixar aqui
um convite. No dia 16 de fevereiro, s 20h, farei um workshop ao vivo e gratuito no InfoMoney
em que falarei mais sobre a seleo de barganhas e sobre os motivos que me levam a acreditar
que estamos em um momento extremamente favorvel para investir na Bovespa. Pode ficar
tranquilo que voc ser convidado. Espero v-lo por l!
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Sobre
o autor
Celson Plcido
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