AO DEL BUEN SERVICIO AL CIUDADANO

TEMA: Autonoma de la Banca Central

y Actividad Econmica 2011-2015

INTEGRANTES:

Granados Rondn, Reynaldo 15120344

Alvarez Flores, Luis 15120118

AULA/TURNO: 210-T

CURSO: Economa Monetaria

DOCENTE: Alvarado Hidalgo, Jess Amado

EAP: Economa Internacional

2017

LIMA-PER
INDICE

1. Objetivo del Trabajo2

2. Importancia de la economa del BCRP3

3. Funciones del BCRP..4

4. Importancia de la estabilidad monetaria..5

5. Actividad Econmica5
5.1. Periodo 20115
5.2. Periodo 20126
5.3. Periodo 20137
5.4. Periodo 20147
5.5. Periodo 20158

6. Grficos.9

7. Bibliografa 10
 La autonoma de un Banco Central de Reserva

Objetivo del Trabajo:

La finalidad bsica de nuestro trabajo es establecer la relacin inmediata entre el

significado de autonoma y el Banco Central de Reserva del Per. Y una vez
establecida esa autonoma abocarnos al propsito de explicar y evaluar la
importancia que tiene , para nuestro pas, para nuestra comunidad y para cada
uno de nosotros, que el Banco Central de Reserva sea una institucin autnoma.

Se pueden encontrar dos tipos de autonomas: la autonoma legal y la autonoma

efectiva.

La autonoma legal "es aquella que se da en una institucin respondiendo a las

leyes que la rigen y que orientan su desenvolvimiento cotidiano. Esta autonoma,
generalmente, es precisada en la Constitucin y en la Ley Orgnica de la Institucin

En contraparte, la autonoma efectiva es aquella que se observa en la prctica, en

la realidad de los hechos y se relaciona con el estricto cumplimiento de metas. La
metodologa para evaluar la autonoma efectiva se basa en los siguientes
indicadores:

Coincidencia del mandato del Presidente del Banco con el gobierno

Limitaciones a prstamos en la prctica.
Resolucin de conflictos.
Independencia presupuestaria.
Metas intermedias.
Prioridad real que se otorga a la estabilidad de precios.
Funcionamiento como un banco de desarrollo dando crditos subsidiados.

En los tiempos actuales, es evidente la necesidad de que el Banco Central de un

pas sea autnomo. La lectura de muchos documentos al respecto nos puede dar
una buena cantidad de argumentos tericos y tambin de argumentos empricos
que apoyan esa necesidad de autonoma.

El argumento terico bsico se sustenta en la denominada inconsistencia dinmica

que cobra vigencia cuando una autoridad poltica promete alcanzar una inflacin
de 0% y el pueblo no se lo cree, Por qu?
Pues porque la gente entiende que si llega a creer en esa promesa, entonces la
autoridad monetaria buscar inflar la economa para inducir un crecimiento en la
actividad econmica lo que generar una mayor tasa de inflacin a lo socialmente
deseado.
Por otro lado, el argumento emprico se basa en la experiencia de muchos Bancos
Centrales (Como el de Alemania, por ejemplo) y estudios concretos sobre la
autonoma y la estabilidad de precios lo que hace revalorar cada vez ms la
creciente necesidad de que un Banco Central sea autnomo.

Por qu es importante la autonoma del Banco Central de Reserva del Per?

Nosotros sabemos que uno de los mayores problemas que se presenta en nuestros
hogares es la inflacin, es decir la subida de precios y el deterioro de los ingresos
que perciben nuestros padres. Eso nos perjudica mucho y a, la vez, genera un clima
de inestabilidad, de incertidumbre y, sobre todo, de desconfianza en la poblacin.
Se agudizan los problemas sociales y la gente se pone muy violenta y empiezan a
actuar as. A veces los polticos quieren ganarse la aprobacin popular a base de
gastos innecesarios o no tcnicos y ello agrava el problema econmico ya que la
inflacin se dispara y somos los pobres los que ms sufrimos por esa situacin. Por
ello, todo lo referente al manejo de nuestra moneda y su estabilidad debe ser
hecho con criterio tcnico e independientemente de toda injerencia de los polticos
de turno. Y ello slo ser posible si el BCR tiene una autonoma real, cumplidora de
sus funciones. Y, sobre todo, sin que los polticos se metan en asuntos que no les
corresponden.

Lamentablemente, segn nuestras investigaciones, ha habido pocas en que los

polticos han querido manejar el BCR y los resultados han sido catastrficos. Las
diversas experiencias en el mundo reafirman que slo un Banco Central autnomo
es capaz de garantizar una inflacin baja y, lo ms importante, un crecimiento
econmico sostenido. Por ello debemos rebatir aquello de "yo vivo de mi trabajo
porque no es cierto. Y no es cierto porque, principalmente en estos tiempos de la
globalizacin, las acciones se encadenan y se afectan mutuamente en el campo de
la economa. Y la consecuencia natural y lgica de que los partidos polticos tomen
al BCR como un botn y apliquen polticas no tcnicas (algunos las llaman
"populistas") es la hiperinflacin cuyas caractersticas son : el aumento de la
pobreza, la quiebra de empresas, el encarecimiento de los alimentos, el alza de los
precios de los servicios y de las tasas de inters , sin pecar de pesimistas, una
situacin as genera el aumento de la violencia y de la delincuencia y la aparicin de
organizaciones terroristas como Sendero Luminoso que encuentra adeptos en los
sectores sociales que sufren la pobreza y viven en condiciones de miseria. Ya es
hora, entonces, de olvidar eso de "yo vivo de mi trabajo". Por ello es
importantsimo que el Banco Central de Reserva no slo goce de autonoma legal
sino tambin que su autonoma sea efectiva, sea concreta. Y no es tan difcil ello:
slo hay que respetar la Constitucin Poltica y la Ley Orgnica del BCR.

Adems, la plena autonoma del Banco Central de Reserva es importante porque

tiene otras funciones que cumplir, las mismas que se cumplirn adecuadamente
slo si no hay intromisin en sus decisiones y sus polticas. Y hay que entender que
la autonoma no significa darle un "haz lo que quieras" al BCR. No es as, pues hay
precisiones especficas no slo para el Directorio sino tambin para que se informe
adecuadamente y en periodos especficos al pueblo. Y si alguien que todava ponga
objeciones a la necesaria autonoma del BCR habra que decirle que la Ley Orgnica
de esta institucin prev inclusive la destitucin de su Director si ste transgrede
alguna de las prohibiciones sealadas expresamente, y cuya finalidad es evitar caer
en tentaciones populistas que slo ocasionaran perjuicio al pueblo en lugar de
beneficiarlo.

Por todo ello, y a manera de conclusin, podemos afirmar, categricamente, que la

importancia de la autonoma, legal y efectiva, del Banco Central de Reserva reside
en mantener la estabilidad monetaria y promover el crecimiento econmico de
nuestro Per y evitar que los polticos apliquen medidas econmicas populistas
para que el BCR subsidie todo eso y, que al final, todos suframos con el caos
econmico y la hiperinflacin, como ya ocurri en el pasado. Y no olvidemos la
regla de oro: "Jams el BCR debe estar supeditado a la poltica econmica del
Poder Ejecutivo sino a su finalidad esencial: la estabilidad monetaria". La historia
reciente ya nos aplic una amarga y dolorosa experiencia que los jvenes peruanos
del siglo XXI no queremos jams vivir.

Y tambin reiteramos que, a pesar de la autonoma legal del Banco Central de

Reserva, otorgada por la Constitucin Poltica y por su Ley Orgnica, no faltar
alguien que, amparado en la debilidad de las diversas instituciones que conforman
nuestra sociedad, quiera encontrar un resquicio para convertirlo en un botn para
la clientela poltico o para una poltica econmica irresponsable. Habremos de estar
vigilantes para que ello no ocurra nunca ms. Nuestro futuro estara en riesgo. En
grave riesgo.

Funciones Del Banco Central de Reserva del Per

Las principales funciones del Banco Central son:

- Regular la moneda y el crdito del sistema financiero.
- Administrar las reservas internacionales.
- Emitir billetes y monedas.
- Informar sobre las finanzas nacionales.

La principal contribucin del Banco Central al desarrollo econmico es la estabilidad de

precios por su capacidad de afectar a las principales variables macroeconmicas
(producto y empleo).

Para cumplir de su objetivo el Banco Central anuncia una meta de inflacin de 2,0 por
ciento, con un margen de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo.
Importancia de la Estabilidad Monetaria

La estabilidad de precios permite alcanzar mayores tasas de crecimiento econmico.

Una alta inflacin disminuye la inversin y el empleo al distorsionar la
informacin contenida en los precios.
Una alta inflacin afecta principalmente a los ms pobres, ya que ellos
mantienen la mayor parte de su riqueza en efectivo.
La inflacin impide que la moneda cumpla sus funciones de medio de cambio,
de unidad de cuenta y de depsito de valor.
Las acciones de poltica monetaria del Banco Central se dirigen a la
convergencia de la inflacin a su rango meta, pudiendo realizar polticas
expansivas (baja la tasa de inters de referencia de la poltica monetaria) o
polticas contractivas (subida de la tasa de referencia).

Los cambios en la tasa de inters de referencia de la poltica monetaria afectan a la

economa:
Tasas altas tienden a disminuir el consumo y la inversin, aliviando las
presiones sobre el incremento de los precios de los bienes.
Tasas altas alientan la preferencia por ahorro en moneda nacional y
tienden a bajar el precio del dlar y reducir el precio de los bienes
importados.
Los cambios en la tasa de inters afectan las expectativas sobre el futuro de
la actividad econmica y afectar las decisiones consumo e inversin.

Actividad Econmica (2011-2015)

2011

Durante 2011, la actividad econmica mundial volvi a enfrentar diversos eventos que
afectaron particularmente el crecimiento de las economas desarrolladas. La crisis de
deuda de la Eurozona, la dbil recuperacin del empleo y el consumo en Estados
Unidos, el sismo ocurrido en Japn y el alza del precio del petrleo tuvieron tambin
un impacto en el crecimiento de las economas emergentes. Adicionalmente, se
produjo una mayor demanda de los inversionistas por activos ms seguros en los
mercados de deuda, especialmente de ttulos de menor riesgo como los bonos
soberanos de Estados Unidos. Todo ello llev a una desaceleracin del crecimiento de
la economa mundial que pas de 5,2 por ciento en 2010 a 3,7 por ciento en 2011. En
el frente interno, la moderacin en el crecimiento estuvo asociada a la incertidumbre
propia de un ao electoral. As, mientras el consumo privado se mantuvo creciendo a
tasas altas casi todo el ao, la dinmica del gasto pblico y de la inversin privada,
llevaron a una desaceleracin de la demanda interna. Con ello, el PBI pas de crecer
8,8 por ciento durante 2010 a 6,9 por ciento en 2011. La tasa de inflacin se elev de
2,08 por ciento en 2010 a 4,74 por ciento en 2011, ubicndose transitoriamente por
encima del rango meta debido principalmente al impacto que produjeron algunos
choques de oferta. As, subi el precio domstico de alimentos y combustibles por
efecto del alza de las cotizaciones internacionales de los commodities desde los
ltimos meses de 2010. Adicionalmente, la presencia de anomalas climatolgicas en
algunas regiones del pas durante ciertos meses afect las siembras y los rendimientos
de algunos productos agrcolas. En el ao, la inflacin que excluye alimentos y energa
tuvo un incremento de 2,4 por ciento. En un panorama de alta incertidumbre en los
mercados externos, dinamismo de la demanda interna e incremento en el precio de los
alimentos y combustibles en los primeros meses del ao, el Banco Central de Reserva
del Per (BCRP) continu con el retiro del estmulo monetario, mediante el aumento
de la tasa de inters de referencia y el incremento en las tasas de encaje con el fin de
atenuar el dinamismo del crdito y la liquidez en el mercado interno. La tasa de
referencia pas de 3,0 por ciento en diciembre de 2010 a 4,25 por ciento en mayo de
2011; en tanto que en febrero y marzo la tasa de encaje medio tanto en moneda
nacional como extranjera se increment en 0,25 y 0,50 puntos porcentuales,
respectivamente. No obstante, entre mayo y diciembre, ante la moderacin del
crecimiento de la actividad econmica interna y las perspectivas de un menor
crecimiento de la economa mundial, el BCRP mantuvo de forma preventiva su tasa de
inters de referencia en 4,25 por ciento.

2012

Durante 2012, la economa peruana creci 6,3 por ciento, tasa inferior a la registrada
en 2011 (6,9 por ciento), pero superior a la previsin que se tena a inicios de ao (5,7
por ciento en el Reporte de Inflacin de marzo de 2012). Este mayor dinamismo al
contemplado inicialmente fue explicado principalmente por el comportamiento de la
demanda interna, que creci 7,4 por ciento, lo cual fue parcialmente compensado por
menores exportaciones netas, en un entorno de menor dinamismo de la economa
mundial. La tasa de inflacin anual mostr a lo largo del ao una tendencia decreciente
en la medida que los choques de oferta se iban revirtiendo gradualmente. As, la
inflacin anual se redujo de 4,74 por ciento en 2011 a 2,65 por ciento en 2012.
Durante la mayor parte de 2012, la economa mundial fue afectada por la
incertidumbre en torno a la Eurozona y las expectativas de un menor dinamismo de las
economas emergentes. Adicionalmente, los problemas asociados con la situacin
fiscal en Estados Unidos incrementaron la aversin al riesgo y afectaron la confianza de
consumidores e inversionistas en las economas avanzadas. Sin embargo, las
condiciones financieras internacionales empezaron a mostrar mejoras en el cuarto
trimestre debido a una serie de medidas adoptadas por los bancos centrales de la
Eurozona, Estados Unidos y Japn, y a indicadores que reflejaban cierto grado de
estabilizacin del ritmo de crecimiento en China. En este escenario de dinamismo de la
demanda interna en el pas, expectativas de inflacin bien contenidas y recuperacin
lenta de la economa mundial, el BCRP mantuvo su tasa de inters de referencia en
4,25 por ciento. Si bien la tasa de referencia se mantuvo invariable, se aplicaron otras
medidas de poltica monetaria tales como modificaciones en el rgimen de encaje, las
cuales tuvieron la finalidad de moderar la expansin del crdito y reducir la
vulnerabilidad del sistema financiero a una potencial salida abrupta de capitales. Como
reflejo del mantenimiento de la tasa de referencia de la poltica monetaria, la tasa de
inters en nuevos soles para el financiamiento a los clientes corporativos permaneci
estable en 2012.

2013

La economa peruana creci 5,8 por ciento en 2013, tasa inferior a la registrada en
2012 (6,0 por ciento). El menor ritmo de crecimiento reflej en gran medida el menor
impulso externo asociado a un escenario internacional menos favorable, con un alto
grado de incertidumbre y de desaceleracin de las economas emergentes ms
importantes. Por su parte, la inflacin anual se increment ligeramente de 2,65 por
ciento en 2012 a 2,86 por ciento en 2013. Con ello, en el periodo 2001-2013, la tasa de
inflacin anual promedio fue 2,5 por ciento, la ms baja de Amrica Latina. A nivel de
rubros, la inflacin de 2013 es explicada por alzas en los precios de servicios tales
como comidas fuera del hogar, educacin, pasaje urbano y electricidad. Asimismo, la
depreciacin del tipo de cambio influy en el incremento de los precios de compra de
vehculos, productos medicinales y alquiler de vivienda. Durante el ao, la economa
mundial registr una desaceleracin del crecimiento, de 3,2 por ciento en 2012 a 2,9
por ciento en 2013, explicado por la evolucin tanto de las economas desarrolladas
como emergentes. En el caso de las economas desarrolladas debido al ajuste de la
poltica fiscal, mientras que en el caso de las economas emergentes, el menor
crecimiento de China en el primer trimestre gener temor sobre una desaceleracin
brusca, el que disminuy en meses siguientes con indicadores favorables de actividad.
Asimismo, las economas emergentes con desequilibrios externos fueron
particularmente afectadas por las expectativas de un menor estmulo monetario de la
Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed). En este escenario de menor dinamismo
de la actividad econmica, que se vio afectada por el menor crecimiento de nuestros
socios comerciales y por menores precios de exportacin, el BCRP redujo su tasa de
referencia de poltica monetaria de 4,25 a 4,00 por ciento en noviembre de 2013 con el
objetivo de garantizar la convergencia de la inflacin dentro del rango meta. La poltica
monetaria tuvo un carcter preventivo y se orient a garantizar que las expectativas de
inflacin se mantuvieran en el rango de la meta de inflacin. Asimismo, se aplicaron
otras medidas de poltica monetaria tales como modificaciones en el rgimen de
encaje, con el objetivo de moderar el ciclo crediticio y favorecer un rpido proceso de
desdolarizacin del crdito. Por su parte, la tasa de inters en nuevos soles para el
financiamiento a los clientes corporativos evidenci una ligera tendencia decreciente
en 2013, en lnea con el comportamiento de la tasa de referencia de la poltica
monetaria.

2014

En 2014 el crecimiento de la economa peruana fue de 2,4 por ciento, luego de una
expansin de 5,8 por ciento en 2013. Esta evolucin se debi a choques de carcter
temporal (que afectaron especialmente a los sectores primarios), aunados al deterioro
por tercer ao consecutivo de los trminos de intercambio y a la contraccin de la
inversin pblica. La tasa de inflacin se increment de 2,9 por ciento en 2013 a 3,2
por ciento en 2014, principalmente por el aumento de los precios de los alimentos y
las tarifas elctricas (4,1 por ciento durante el ao). La inflacin sin alimentos y energa
(rubros que causan una alta volatilidad en los precios) se redujo de 3,0 por ciento en
2013 a 2,5 por ciento en 2014. La economa mundial creci de 3,3 por ciento, tasa
ligeramente menor a la registrada en 2013. Esto reflej, por un lado, la desaceleracin
de la mayora de pases emergentes y, por otro, la recuperacin de las economas
desarrolladas. El desempeo econmico de estas ltimas se explica por la
recuperacin del consumo y el empleo, principalmente en Estados Unidos. Las
economas emergentes se vieron afectadas por el menor crecimiento de China, el
retiro del programa de compra de activos de la Reserva Federal de los Estados Unidos,
la cada del precio del petrleo y eventos geopolticos. Estos factores generaron
volatilidad en los mercados financieros internacionales, una cada en los precios de los
commodities y presiones depreciatorias en la mayora de monedas de las economas
emergentes.

2015

La actividad de los sectores primarios, en el ao 2015, explic la recuperacin del

Producto Bruto Interno (PBI) que pas de crecer 2,4 por ciento el ao previo a 3,3 por
ciento. El dinamismo del PBI primario (6,6 por ciento) obedeci al inicio de la fase de
produccin en nuevos mega proyectos mineros, as como a la reversin parcial de los
choques de oferta experimentados durante 2014. La inflacin pas de 3,2 por ciento
en 2014 a 4,4 por ciento en 2015. Los factores explicativos de esta tendencia fueron la
aceleracin de la tasa de depreciacin de la moneda (14,6 por ciento), y una serie de
factores de oferta vinculados al Fenmeno El Nio. Si bien el Banco Central de Reserva
del Per (BCRP) mantuvo una posicin de poltica monetaria expansiva durante la
mayor parte del ao 2015, elev la tasa de inters de referencia hacia finales del ao,
en dos oportunidades, en 25 puntos bsicos cada vez, hasta 3,75 por ciento. El
aumento de la tasa de inters de referencia de parte del BCRP tuvo como objetivo
mantener ancladas las expectativas de inflacin en el rango meta, en un entorno
afectado por choques temporales de oferta, por una mayor depreciacin del Sol, as
como por el aumento en las tarifas de algunos servicios pblicos, como electricidad.
Estos factores generaron que, al cierre del ao 2015, las expectativas de inflacin se
ubicaran en el lmite superior del rango meta (1 por ciento 3 por ciento). Los
incrementos de la tasa de referencia se dieron, adems, en un escenario de
recuperacin gradual de la actividad econmica domstica y con una elevada
volatilidad en los mercados externos financieros y cambiarios.
Bibliografa:

Garca N. Hugo, "El origen de las palabras", Edit. Psicos, Bogot, 2004, p. 12

Aguilar C., Hernando, "Sentido de libertad, Edit. Palermo, Lima, 200 1, p. 45

Cukierman, Alex , "Banco Central e Independencia': Edit. Universitaria

UNSACA, Huacho, 2002, p. 37

Cukierman, Alex, ob. Cit., p. 78

Constitucin Poltica del Per, Edit. Nuevo Mundo, Lima, 2000, p. 23

Ley Orgnica del Banco Central de Reserva del Per, Decreto ley 26123

BCRP, Publicaciones Memoria 2011

BCRP, Publicaciones Memoria 2012

BCRP, Publicaciones Memoria 2013

BCRP, Publicaciones Memoria 2014

BCRP, Publicaciones Memoria 2015