Anlisis macroeconmico Clase 1

Daniel Morales Vsquez

Jefe de Gestin de Inversiones Rmac Seguros Socio y profesor en Lambda Group

Lambda Group
Marzo 2012
Per: PBI e inflacin se mueven juntos.
Y tambin en el mundo.
En parte porque a mayor crecimiento mundial presiona al alza los
precios de las materias primas.
Lo que afecta a los mrgenes de las empresas.
Lo que afecta a los mrgenes de las empresas.
Y tambin porque la inflacin interna aumenta.
Cuando la inflacin aumenta, los bancos centrales reaccionan
aumentando las tasas de inters de corto plazo.
Lo que a su vez tiene un efecto sobre las tasas de largo plazo.
Mayores tasas de inters tienden a fortalecer las monedas locales.
Mayores tasas de inters tienden a fortalecer las monedas locales.
Mayores tasas de inters tienden a fortalecer las monedas locales.
Lo mismo sucede cuando los precios de materias primas
aumentan para el caso de pases exportadores.
PBI es determinante de precios de acciones.
PBI es determinante de precio de acciones.
PBI es determinante de precio de acciones.
PBI es determinante de precio de acciones.
Y tambin de las tasas de inters.
Tambin de las tasas de inters.
Movimientos en tasas y en la bolsa determinan el asset
allocation...
 y tambin los movimientos tcticos.
Qu conclusiones podemos sacar?

El PBI es una variable fundamental para el

anlisis financiero.
El PBI es determinante de la inflacin local y
mundial a travs de las materias primas y el efecto
sobrecalentamiento.
El PBI y la inflacin son determinantes de las
tasas de inters.
Las tasas de inters afectan las monedas (y
tambin las materias primas para el caso de pases
exportadores).
Por ello, El PBI afecta a diversos asset classes:
monedas, bonos (a travs de las tasas de inters),
acciones y materias primas.
Algo que no debemos olvidar: la percepcin de riesgo tambin es
un factor clave que afecta a los asset classes.