UNIVERSIDAD DE

GUAYAQUIL FACULTAD
DE CIENCIAS
ADMINISTRATIVAS

MATERIA:
ADMINISTRACION FINANCIERA II

TALLER No. 3

INTEGRATES:
Choez tumbaco Angela
Delgado Cedeo Jean
Guilcapi Guamn Mnica
Jimnez Dvila Kimberly
Maji Orozco Josselyn

DOCENTE:
Franklin Gonzales

CURSO:
8/17

CARRERA:
ING. EN GESTION EMPRESARIAL

MAYO 2017
1.- Qu incluye la administracin del capital de trabajo? Qu decisiones

funcionales implica y qu principio subyacente o compensacin influye en el

proceso de decisin?

La administracin del capital de trabajo implica el financiamiento y el control de

los activos circulantes de la empresa. Generalmente las empresas operan con la

finalidad de mantener un equilibrio especfico entre los activos circulantes y los pasivos

circulantes, y entre las ventas y cada categora de los activos circulantes. En tanto se

mantenga el equilibrio fijado como meta, los pasivos circulantes podrn ser pagados

oportunamente, los proveedores continuarn enviando bienes y reabasteciendo los

inventarios y stos sern suficientes para satisfacer la demanda de ventas. Sin embargo

si la situacin financiera se aleja del equilibrio programado, surgirn y se multiplicarn

los problemas.

Las primeras constituyen decisiones de inversin y las segundas de

financiamiento. Toda decisin debe estar encaminada a lograr maximizar el valor actual

de la empresa. Una eficiente administracin financiera garantiza la solvencia de las

empresas y la generacin de beneficios, porque identificar y analizar aquellos factores

determinantes de la insolvencia y del fracaso empresarial, mejorando y proponiendo

nuevos sistemas de informacin que permitan detectar con suficiente antelacin

situaciones especficas de riesgo, deben ser objetivos bsicos en la poltica estratgica

de cualquier administrador financiero. (Rizo Lorenzo, Pablos Sols, & Rizo Lorenzo,

2010)

La administracin del capital de trabajo implica fundamentalmente dos decisiones:

Primero, determinar cul es el nivel ptimo de inversin en activos corrientes; y

Segundo, determinar la mezcla apropiada de financiamiento a corto y largo plazo para

apoyar la inversin en activos corrientes.

Cuando la administracin determina el nivel y financiamiento de los activos

corrientes debe considerar la compensacin entre rentabilidad y riesgo. Esta

compensacin se rige por dos principios bsicos:

1. La rentabilidad vara inversamente con la liquidez.

2. La rentabilidad se mueve junto con el riesgo.

A mayor nivel de activos corrientes mayor liquidez de la empresa. Con mayor

liquidez hay menor riesgo, pero tambin menor rentabilidad.

Otra definicin establece que an se utiliza frecuentemente el trmino de Capital

de Trabajo como un sinnimo de restarle a los activos corrientes el valor de los pasivos

corrientes.

Los activos corrientes, de acuerdo con la definicin contable, son activos

normalmente convertibles en efectivo en un plazo determinado de tiempo (generalmente

menos de un ao). El manejo del capital del trabajo incluye usualmente la

administracin de efectivo y valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios y el

manejo de las obligaciones o los pasivos corrientes, polticas y procedimiento de

crdito, manejo y control de los inventarios y administracin de los activos fijos.

La administracin de los activos fijos, usualmente pertenece, en cambio, al campo

de los presupuestos de capital y de evaluacin econmica de proyectos.

 La determinacin de los niveles apropiados en activos corrientes y en pasivos

corrientes, que naturalmente define el nivel de Capital de Trabajo, involucra decisiones

fundamentales con respecto a la liquidez de la firma y a la composicin de los

vencimientos de sus pasivos. A su vez estas decisiones estn influenciadas por un

equilibrio entre rentabilidad y riesgo. La variable ms indicada para examinar los

activos en el balance es la composicin de la madurez o liquidez de los activos, que

significa la facilidad para convertirlos en efectivo.

Debe existir un equilibrio entre riesgo y rentabilidad en la forma en la cual se

financien los activos corrientes. Si en una compaa se tiene establecida una poltica con

respecto a pagos por compras, mano de obra, impuestos y otros gastos , entonces las

cuentas por pagar y otros gastos acumulados incluidos en los pasivos corrientes, no son

variables activas de decisin. Estos compromisos financian una parte de los activos fijos

y tienden a fluctuar con el programa de produccion y, en el caso de los impuestos con

las utilidades.

El pago del impuesto a las ganancias implica directamente una discminucion del

Capital de Trabajo (caja) contra una perdida de capital (resultado negativo), por la

entrega de los activos al fisco, y consecuentemente una disminucion en la continuidad y

posibilidad de expansion del negocio asociado a esto un aumento de los costos de la

empresa. (Barros, 2006, pg. 10)

2.- Una empresa actualmente emplea una poltica de capital de trabajo agresiva

con respecto al nivel de los activos corrientes que mantiene (niveles relativamente

bajos para cada nivel posible de produccin). La empresa ha decidido cambiar a

una poltica ms conservadora. Qu efecto probable tendr esta decisin en la

rentabilidad y el riesgo de la empresa?

En general se pueden sealar tres tipos de polticas en la inversin en activos

circulantes y que esencialmente difieren unas de otras en el sentido de que se mantienen

distintas cantidades de activos circulantes para dar apoyo a cualquier nivel dado de

ventas.

Poltica conservadora de activos circulantes

Mantiene cantidades relativamente grandes de efectivo, valores negociables e

inventarios, las ventas son estimuladas por el uso de una poltica de crdito que

proporciona un financiamiento liberal para los clientes y un nivel correspondiente alto

de cuentas por cobrar. De manera inversa, bajo una poltica agresiva de activos

circulantes, el mantenimiento de estos recursos se ve minimizado.

Bajo condiciones de certeza, las empresas mantendran nicamente niveles

mnimos de activos circulantes. Cualquier monto de mayor cuanta incrementara la

necesidad de obtener un financiamiento externo sin un incremento correspondiente en

las utilidades, mientras que cualquier tenencia ms pequea implicara un retraso en los

pagos y la prdida de ventas debido a faltantes en inventarios y a una poltica de crdito

demasiado restringida.
Poltica agresiva de inversin

Una poltica agresiva de inversin en activos circulantes generalmente

proporciona un rendimiento esperado ms alto sobre la inversin pero conlleva un

riesgo ms grande.

Los inventarios y la cobranza de las cuentas por cobrar reducen los perodos de

conversin, dando como resultado un ciclo de conversin del efectivo relativamente

corto. De manera opuesta, una poltica conservadora creara niveles ms altos de

inventarios y cuentas por cobrar, perodos ms prolongados para la conversin del

inventario y de cobranza de las cuentas por cobrar y por consiguiente un ciclo de

conversin del efectivo relativamente prolongado.

Entonces se ha odo hablar de una corporacin multimillonaria con oficinas centrales

ubicadas en el espacio ms exclusivo del centro de Manhattan, pero cuyo cuartel

principal de pago de cheques se localiza en Fargo, Dakota del Norte. Aun cuando la

empresa emplee tcnicas de Administracin del activo circulante agresivas para acelerar

el procesamiento de los cheques que recibe, sus procedimientos de pagos podran ser

descritos como algo muy parecido al tortuguismo. Si bien el ejemplo anterior describe

un caso extremo, el tortuguismo que afecta a los desembolsos no es nada raro en la

administracin del efectivo. Incluso se le ha llamado flotante del plazo extendido de

los desembolsos.

En s; A mayor nivel del activo circulante existe menor rentabilidad y menor riesgo de

ser insolvente.
 NAC > Re > Ri

Esto sucede debido a que los activos circulantes obtienen menor rentabilidad que los

activos fijos; tener dinero en efectivo dentro de la empresa, es tenerlo sin movimiento,

por lo que la rentabilidad es menor y se dispone de dinero para realizar los pagos.

A menor nivel de activo circulante, mayor rentabilidad y mayor riesgo de ser insolvente.

NAC < Re < Ri

Lo anterior ocurre debido a que no se cuenta con demasiados recursos monetarios en el

activo circulante, ya que los activos fijos generan mayor rentabilidad, y en consecuencia

aumenta el riesgo de no disponer de recursos monetarios de forma inmediata por lo que

se puede ser insolvente. (Robles Roman, 2012, pgs. 56-57)

3.- Las empresas de servicios pblicos (agua, luz, gas) mantienen el 10% del total

de activos en activos corrientes; la industria de venta al menudeo mantiene el 60%

del total de activos en activos corrientes. Explique la manera en que las

caractersticas de la industria son responsables de esta diferencia.

La diferencia cabe en que una empresa es de servicios y la otra es una industria,

entonces con respecto a la empresa de servicios pblicos, sta va a tener un alto

porcentaje en lo que respecta a los activos fijos (cableado, instalaciones, entre otros),

mientras que la industria de venta al menudeo va a tener un alto porcentaje en sus

activos corrientes debido a sus inventarios.

Otro factor el cual marca la diferencia es que debido a ser una empresa de

servicios pblicos bsicos ms que todo por ser agua, luz y gas, stos son indispensables
para sus consumidores, por lo cual existe una serie de entregas o prestaciones regulares

de los mismos durante un periodo de tiempo bastante extenso. sta serie constante de

entregas o prestaciones asegura un ingreso a la entidad (por lo general vienen siendo

pagos mensuales) por lo cual ocasiona que la entidad no fuese necesario poseer una

cantidad exuberante en su caja. Las cuentas por cobrar de cierta manera respaldaran el

activo corriente y permaneceran en constante rotacin. Se puede decir que seran

empresas que trabajan con capital de trabajo permanente, esto es, mantienen la cantidad

de activos corrientes requeridos para satisfacer las necesidades mnimas a largo plazo.

En relacin a la industria del menudeo requiere apoyar niveles apropiados de

venta, no puede quedarse sin inventarios, por el simple motivo de ser una industria, por

lo que debe mantener ciertos niveles de stock para sortear eventuales cambios en la

demanda o estacionalidades (desde ya su porcentaje de activo corriente es alto).

Tambin deben estar preocupados de cumplir con sus obligaciones de efectivo cuando

se presenten, sobretodo sus obligaciones a corto plazo. Como el rubro est ms

vulnerable al ambiente externo deben estar preparados para cumplir con estos

compromisos y sobrellevar ciertas eventualidades como lo puede ser el anlisis

PESTLE.

4.- Distinga entre capital de trabajo temporal y permanente.

Capital de trabajo temporal

Es una de las clasificaciones del capital de acuerdo al tiempo siendo este la

cantidad de activos circulantes que vara con los requerimientos estacionales.

El capital de trabajo temporal hace referencia al capital de trabajo adicional que debe

mantener una empresa para pocas especiales de alta demanda.

Por regla general, el capital de trabajo de una empresa se determina y analiza a final de

un periodo, pero en la realidad de muchas empresas, es preciso determinar ese capital de

trabajo en momentos diferentes y especficos. (gerencie.com, 201)

Ejemplo: El capital de trabajo en una empresa para una temporada de fin de ao,

de vacaciones, en el mes del amor y la amistad o en el mes de mayo, puede ser mucho

ms elevado que en cualquier otra poca del ao.

Es importante que la empresa financie sus necesidades estacionales con fondos a corto

plazo.

Capital de trabajo permanente

Es una de las clasificaciones del capital de acuerdo al tiempo. Se lo podra llamar

capital de trabajo puro siendo la cantidad de activos requeridos para hacer frente a las

necesidades mnimas.

Este tipo de capital se encuentra disponible durante un largo periodo de tiempo y

permite operar y hacer frente a las necesidades financieras de la empresa sin ser exigible

de forma inmediata o a corto plazo.

Es un conjunto constituido por el Capital social, las Reservas y las deudas a

largo Plazo (financiacin ajena) de una Empresa que le permite operar y hacer frente a

sus necesidades financieras sin una exigibilidad a corto Plazo .

Es necesario que la empresa financie sus necesidades permanentes con fondos a largo

plazo.

5.- Si la empresa adopta un enfoque de cobertura contra riesgo (hace coincidir el

vencimiento) para el financiamiento. Cmo financiara sus activos corrientes?

Si la empresa tiene una segura cobertura contra riesgos y sabe fielmente que esta no

va a cambiar o ser afectada puede financiar los activos corrientes a corto plazo y de esta

manera evitar el cobro de intereses que generar una financiacin a largo plazo.

Ejemplo ilustrativo:

Si la empresa quiere comprar un inmueble, la financiacin que debe utilizar para

hacer dicha compra es un prstamo a largo plazo, ya que se trata de una inversin

permanente.

Pero si una empresa tiene problemas en su tesorera, porque paga antes de cobrar,

adems de otras medidas, lo ideal es que se financie a corto plazo, lo ms correcto

sera mediante descuentos comerciales de recibos y pagars. Muchas empresas

utilizan plizas de crdito para esta causa, lo cual se convierte en un problema

cuando esas necesidades de tesorera pasan a ser permanentes. (Pimenta, 2014)

La teora dice que una financiacin a largo plazo es lo ideal cuando no se hace

coincidir el tiempo de pagar y el tiempo de cobro , pero si este estuviera bien

precautelado, no sera una mala opcin el poder financiarlo a un corto periodo pues se

evita el perder dinero innecesariamente, pero hay que recordar que el cobrar tambin es

de un factor externo pues se le puede pedir a la empresa que espere ms tiempo para

ellos cancelar la deuda, lo que se quiere afirmar es que ninguna medida a la hora de la

cobranza es estrictamente rgida, lo que quiere decir que una financiacin a corto plazo
siempre llevara un riesgo alto, lo importante en el caso presentado ser ver el historial

de pagos puntual de nuestro cliente.

6.- Algunas empresas financian su capital de trabajo permanente con pasivos a

corto plazo (papel comercial y pagares) Explique el efecto de esta decisin sobre la

rentabilidad y el riesgo de estas empresas.

Las empresas que financian su capital de trabajo a modo pasivo a corto plazo, es

porque tienen una seguridad de que podrn cobrar antes de tener que pagar, siendo de

esta manera que la empresa evita pagar un porcentaje adicional por intereses pero el

riesgo podra ser muy alto, todo depende de la fidelizacin del cliente al cual vendemos.

El Riesgo es la probabilidad de no poder cubrir los costos operativos. El riesgo

financiero es la probabilidad de no poder hacer los pagos fijos programados que estn

asociados con la deuda, una empresa que no est en condiciones de pagar sus

obligaciones a su vencimiento es una empresa que incurre en insolvencia tcnica.

Papel Comercial.- Es un pagar negociable emitido por empresas que participan en

el mercado de valores, y cuyo destino es financiar las necesidades de capital de trabajo

de quien los emite. Consiste en pagars no garantizados de grandes empresas, como por

ejemplo : a General Motors Acceptance Corporation, subsidiaria financiera de la

General Motors.

Pagar con Rendimiento Liquidable al Vencimiento.- Conocidos como los

PRLV's, son ttulos de corto plazo emitidos por instituciones de crdito. Los PRLV's

ayudan a cubrir la captacin bancaria y alcanzar el ahorro interno de los particulares.

REFERENTE A FINANCIACION CON PAPELES COMERCIALES Y

PAGARES-PUNTOS A TENER EN CUENTA

Al escoger una fuente de financiamiento a corto plazo, el administrador financiero se

mostrara interesado en los siguientes cinco aspectos de cada contrato.

1.- Costo.- Se busca minimizar el costo de financiamiento, el cual, usualmente se

puede expresar en una tasa de inters.

2.- Efecto sobre la clasificacin del crdito.- Una clasificacin del crdito pobre

limita la disponibilidad y aumenta el costo de financiamiento adicional.

3.- Confiabilidad y oportunidad.- Necesidad de que los fondos estn disponibles

cuando se requieran.

4.- Restricciones.- Puede incluir lmites en dlares o pesos, para dividendos,

administracin de salarios y gastos de capital.

5.- Flexibilidad de aumentar o disminuir la cantidad de fondos suministrados. El

mejor ejemplo es el Crdito Comercial otorgado por proveedores

7. Suponga que una empresa financia sus activos corrientes estacionales

(temporales) con fondos a largo plazo. Cul es el efecto de esta decisin en la

rentabilidad y el riesgo de la empresa?

El efecto de la decisin de financiar los activos corrientes temporales con fondos

a largo plazo no es algo que se recomiende puesto que la necesidad de esta porcin del

total de activos corrientes de la empresa es estacional, tal vez sea bueno considerar el

financiamiento de este nivel de activos corrientes de una fuente cuya naturaleza misma

sea estacional o temporal debido a que vara con los requerimientos de la temporada.
 Las variaciones a corto plazo o estacionales en los activos corrientes seran

financiadas con deuda a corto plazo. (Horne & Wachowicz, 2010, pg. 210) El

razonamiento detrs de esto es que si se usa la deuda a largo plazo para financiar

necesidades de corto plazo, la empresa pagar intereses por el uso de fondos en

momentos en los que no se necesiten, por tanto el riesgo de financiar activos corrientes

temporales con deuda a largo plazo representa un riesgo bajo. La rentabilidad en la

empresa al tomar esta decisin no se ve mayormente afectada ya que es baja segn el

anlisis basado en la siguiente tabla:

Tabla 1 Necesidades del capital de trabajo en el tiempo.

Tabla 2 Comparacin del financiamiento a corto y largo plazos.

8. El riesgo asociado con la cantidad de activos corrientes en general se supone que

decrece con niveles ms altos de activos corrientes. Es siempre correcta esta

suposicin para todos los niveles de activos corrientes, en particular para un nivel

excesivamente alto comparado con las necesidades de la empresa? Explique.

Puede que sea correcta ya que es una relacin inversa a nivel ms alto de activos

corrientes menor riesgo. Por un lado, los activos corrientes de una empresa de

manufactura tpica explican ms de la mitad del total de activos. Para una compaa de
distribucin, explican an ms. Es fcil que los niveles excesivos de activos corrientes

den como resultado una empresa que obtiene un rendimiento sobre la inversin inferior.

Sin embargo, las empresas con pocos activos corrientes pueden incurrir en

faltantes y en dificultades para mantener una operacin sin obstrucciones pero igual el

riesgo va aumentado conforme menor cantidad de activos corrientes vaya teniendo. Pero

no es necesariamente as puede que algunas empresa tengan activos corrientes altos pero

lo hacen porque son empresas que tienen compras estacionales y no les representa

ningn riesgo ya que dentro de la temporada sus ventas sern mayores es el motivo por

el cual un volumen alto en activos representa una provisin.

En ltima instancia, el nivel ptimo de cada activo corriente (efectivo, valores

comerciales, cuentas por cobrar e inventario) estar determinado por la actitud de la

administracin hacia las compensaciones entre la rentabilidad y el riesgo.

9. En ocasiones, las tasas de inters a largo plazo son menores que las de corto

plazo, aunque el anlisis en el captulo sugiere que el financiamiento a largo plazo

es ms costoso. Si las tasas a largo plazo son ms bajas, debera la empresa

financiarse por completo con deuda a largo plazo?

El financiamiento con deuda a largo plazo se puede obtener de dos formas, la

primera consiste en conseguir prestado directamente, y se pueden adquirir en algunas

instituciones financieras de importancia y a los cuales se debe presentar ciertos

requerimientos; esto es lo que se conoce como Prstamos a plazo.

 Entonces, la empresa podra financiarse con deuda a largo plazo ya que la deuda

a largo plazo se define como la deuda que tiene vencimiento mayor de un ao. Suelen

ser con vencimientos de 5 a 20 aos y posee caractersticas especiales; cuando las partes

de esta deuda se estn venciendo, muchos contadores colocan esta parte como pasivo a

corto plazo, ya que para ese momento la deuda se ha convertido a corto plazo.

(Higuerey, 2007, pg. 6)

De otra parte, las fuentes de financiamiento de largo plazo para el inversor

ofrecen una rentabilidad. Segn el autor (Altuve, 2007) este tipo de financiamiento es

contrastada con el riesgo, siempre es superior a cualquier tasa que el mercado pueda

ofrecer en el corto plazo, siempre que se trate de deuda y, por supuesto en el caso de

capital comn, esta rentabilidad estar sujeta a la obtencin de utilidades o generacin

de valor y cuando se trata de capital preferente, como su nombre lo indica, su

rentabilidad es de orden preferencial.

Estos supuestos hacen que quien consigue el financiamiento se compromete con

el inversor a un portafolio capaz de sobrellevar el costo y generar una rentabilidad

satisfactoria, que en procesos de valor total de la empresa, es tratado como una funcin

de rentabilidad y riesgo, capaz de obtener fuentes financieras adecuadas, costo

ponderado de capital mnimo, inversiones rentables y poltica de dividendos atractiva.

10. De qu manera aumenta el riesgo de la empresa al acortar la composicin de

vencimiento de la deuda? Por qu al aumentar la liquidez de los activos de una

empresa se reduce el riesgo?

 Por lo general, el crdito comercial se otorga por un plazo de entre 30 y 60 das.

Muchas empresas tratan de estirar el periodo de pago para obtener un financiamiento

adicional a corto plazo. Se trata de una forma de financiamiento aceptable en tanto no se

convierta llanamente en incumplimiento. Una variable fundamental para determinar el

plazo de pago es la posible existencia de un descuento por pronto pago.

Puesto que, al aumentar la liquidez de los activos se obtendra el dinero en efectivo de

una manera eficaz y as la empresa pueda hacer frente a sus obligaciones.

Los principales activos circulantes a los que se les debe poner atencin son inversiones

en efectivo, en cuentas por cobrar e inventario, ya que stos son los que pueden

mantener un nivel recomendable y eficiente de liquidez sin conservar un alto nmero de

existencias de cada uno, mientras que los pasivos de mayor relevancia son cuentas por

pagar. Estas son las partidas que se relacionan de forma directa con el proceso

productivo.

El riesgo de liquidez sera la incapacidad para una organizacin de disponer de

los fondos necesarios para hacer frente a sus obligaciones tanto en el corto plazo como

en el mediano/largo plazo. Esta definicin tiene la ventaja de reflejar fcilmente la idea

de que se trate de una incapacidad en un momento dado, lo que no quiere decir que esa

empresa sea insolvente, es decir que tenga un capital insuficiente para hacer frente a sus

compromisos. Lo que sucede es que la empresa en un momento dado est ilquida o

corre el riesgo de estarlo, aunque sea rentable, y tenga relativamente pocas deudas. Por

ello se oye muchas veces decir: es un problema de liquidez temporal, la empresa est

slida. El problema es que si esto dura demasiado, igual una empresa puede quebrar,

entonces la diferencia con la insolvencia es poco obvia.

11. Cules son los costos de mantener un nivel demasiado alto de capital de

trabajo? O uno demasiado bajo?

Mientras ms alto sea el capital de trabajo, la empresa tiene menos riesgo de

caer en insolvencia tcnica. Es decir que si aumenta el capital de trabajo, disminuye el

riesgo y por tanto disminuye la rentabilidad.

Un capital de trabajo excesivo (el grado en que el activo circulante excede las

necesidades del capital de trabajo), especialmente en forma de efectivo y valores

negociables puede ser tan desfavorable como un capital de trabajo insuficiente, debido

al gran volumen de fondos que no son usados productivamente, stos representan una

prdida de inters o de utilidad, estimulan los pagos excesivos de dividendos y a

menudo conducen a inversiones en proyectos indeseables o en medios y equipos de

fbrica innecesarios. Ciertamente la disponibilidad de un capital de trabajo excesivo

puede llevar al descuido por lo que se refiere a los costos y por lo tanto a la ineficiencia

en las operaciones. De hecho, esto no ocurre en las empresas cubanas pero s se

presentan demoras en cobros y pagos, inventarios ociosos o insuficientes, que afectan el

importe adecuado de capital de trabajo.

La magnitud Administracin del Capital de Trabajo depende de la actividad que

realiza la empresa y de la posicin que ella est dispuesta a asumir ante el riesgo de

insolvencia; de esta manera mientras mayor cantidad de capital de trabajo tenga la

empresa, mayor posibilidad de pagar sus deudas en el momento de su vencimiento, pero

tambin menor rendimiento en el financiamiento. Es por eso que la magnitud del capital

de trabajo que debe buscar la empresa debe ser aquella que provenga de la optimizacin

de los inventarios, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y del efectivo para operar.
12. Cmo se proporciona un margen de seguridad para administrar el capital de

trabajo?

La mejor manera de definir un Capital de Trabajo es la cantidad de trabajo que

se necesita para financiar el periodo operativo de una empresa. Entonces, el capital de

trabajo es el margen de seguridad para que la empresa opere sin tropiezos. (Rizzo, 2007,

pg. 104). Teniendo en cuenta este concepto, para administrar el capital de trabajo y no

legar a un stress financiero, el margen de seguridad que se proporciona depende de

varios factores condicionantes y no solamente financieros.

La primera medida a tomar en cuenta es la reduccin de costos y gastos, pero

estos no deben reducirse al azar ya que podran incidir en el futuro desempeo de la

empresa. Por ejemplo, si una empresa quiere realizar despidos, es conveniente que

realice un estudio exhaustivo del desempeo de la empresa y de la posibilidad de

prescindir de estos gastos.

Es importante mantener una relacin positiva de capital de trabajo. Tal esquema

de liquidez nos proporciona un margen de seguridad y reduce la probabilidad de

insolvencia y eventual quiebra. En oposicin a esto, (Torres, 2016) menciona que

demasiada liquidez aporta aparejada la subutilizacin de activos que usamos para

generar ventas y es la causa de la baja rotacin de activos y de menor rentabilidad. La

administracin de capital de trabajo debe permitirnos determinar correctamente los

niveles tanto de inversin en activos corrientes como de endeudamiento, que traern

aparejadas decisiones de liquidez y de vencimientos del pasivo.

El margen de seguridad que la empresa Palito S.A. debe verificar para poder

cubrir sus deudas se encuentra a razn de $1.12 por cada peso proveniente de deuda a

corto plazo. En conclusin, la empresa Palito S.A. necesita obtener financiamiento

externo para solventar sus operaciones, ya sea por aportacin de socios, venta de cierto

activo fijo o crditos a largo plazo, no obstante debido a sus indicadores le sera un

escaso difcil adquirir financiamiento bancario.

Bibliografa
Altuve, J. (Junio de 2007). Costo de Capital del Largo Plazo. Redalyc, 10(14), 5-12.

Barros, A. (2006). CAPITALIZACIN DE IMPUESTOS COMO PARA ALTERNATIVA DE UN

CRECIMIENTO SOSTENIDO. Obtenido de
https://books.google.com.ec/books?id=n3NjD-
5EXzwC&pg=PT10&dq=Qu%C3%A9+incluye+la+administraci%C3%B3n+del+capital+de
+trabajo&hl=es-419&sa=X&redir_esc=y#v=onepage&q&f=true

gerencie.com. (10 de Septiembre de 201). CAPITAL DE TRABAJO TEMPORAL. Obtenido de

gerencie.com: https://www.gerencie.com/capital-de-trabajo-temporal.html

Higuerey, A. (Febrero de 2007). Universidad de los Andes. Recuperado el 16 de Mayo de 2017,

de Universidad de los Andes: http://webdelprofesor.ula.ve

Horne, J., & Wachowicz, J. (2010). Fundamentos de Administracin Financiera. Mexico:

Pearson Educacion. Recuperado el 16 de Mayo de 2017

Pimenta, V. (14 de Abril de 2014). Financiacin a largo plazo: cmo financiar el activo.
Obtenido de PYmes y autonomos :
https://www.pymesyautonomos.com/unnuevoimpulso/financiacion-a-largo-plazo-
como-financiar-el-activo

Rizo Lorenzo, E., Pablos Sols, G. A., & Rizo Lorenzo, E. (Junio de 2010). LA TEORA DEL CAPITAL
DE TRABAJO Y SUS TCNICAS. Eumed. Recuperado el 17 de Mayo de 2017, de
http://www.eumed.net/ce/2010a/lsl.htm

Rizzo, M. (29 de Noviembre de 2007). El capital de trabajo neto y el valor en las empresas.
EAN(61), 103-122.

Robles Roman, C. L. (2012). FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACION FINANCIERA. Tlalnepantla,

Estado de Mxico, Mxico. Recuperado el 17 de Mayo de 2017, de
http://www.upg.mx/wp-content/uploads/2015/10/LIBRO-49-Fundamentos-de-
administracion-Financiera.pdf

Stanley B. Block, Geoffrey A. Hirt, & Danielsen, B. R. (2013). Fundamentos de Administracin

Financiera (Decimocuarta ed.). Mexico, Mexico. Recuperado el 13 de Mayo de 2017

Torres, C. (26 de Enero de 2016). miPymes. Recuperado el 15 de Mayo de 2017, de miPymes:

http://www.mipymes.com.ar/