Unidad 1

UNIDAD 1
Proceso Contable y Anlisis Contable. Objetivos y Usuarios.
El proceso contable se inicia porque existe una realidad econmica subyacente a la

empresa, la cual surge porque la empresa establece y mantiene relaciones con otros
entes o sujetos econmicos. Por ejemplo, la compra de existencias implica una
relacin con Proveedores. La solicitud y concesin de un prstamo implica
establecer una relacin con Entidades Financieras. La venta de nuestros productos
relaciona a la empresa con sus clientes.
El proceso contable pretende captar esa realidad econmica, valorarla y medirla,

para posteriormente, sintetizarla y presentarla en las Cuentas Anuales o Estados
Contables.
En este primer proceso aplicamos criterios inductivos, basados en un marco

conceptual del cual se derivan unos principios y normas contables. Las Cuentas
Anuales conforman una unidad y estn integradas por los siguientes documentos:
Balance; Cuenta de Prdidas y Ganancias; Estado de Cambios en el Patrimonio
Neto; Estado de Flujos de Efectivo; y, Memoria. Estas cuentas anuales son
susceptibles de verificacin externa Auditora- y, en el caso de formar parte de un
1 Plataforma de Aprendizaje Virtual del Poder Judicial de la Provincia de San Luis

grupo econmico, de ser susceptibles para la formulacin de las cuentas
consolidadas del grupo.
Una vez construidas las Cuentas Anuales, aplicamos un proceso deductivo y

obtenemos la imagen o realidad revelada de la empresa o entidad a la cual nos
estamos refiriendo.
Este proceso deductivo es el Anlisis Contable.
Anlisis de los estados contables
El Anlisis Contable toma como base las Cuentas Anuales de la empresa para llegar
a determinar la situacin actual de la misma, las causas que la han llevado a esa
situacin y, en la medida de lo posible, mostrar las perspectivas futuras de la
empresa.
Qu es el anlisis de los Estados Contables?
Es un conjunto de tcnicas que aportan un mayor conocimiento y comprensin de

variables para diagnosticar la situacin econmica y financiera de una empresa para
la toma de decisiones.
Es un sistema de informacin sencillo y rpido. La condicin de validez de ellos es

que exista un lazo de unin lgico entre dos valores.

Cualquier estudio de datos contables implica una serie de comparaciones. Saber
que la empresa gan $ 2.000 no nos aporta demasiado. Debemos comparar ese
valor con otros para que la informacin nos sea til, por ejemplo: saber que ese
resultado representa el 30% de lo invertido. El tema es decidir cules comparaciones
nos sern tiles para cumplir nuestros objetivos.
Concepto
Es el proceso crtico dirigido a evaluar la posicin econmica y financiera presente y

pasada de un ente y los resultados de sus operaciones. Permite, a travs del uso de
herramientas (razones, ratios, ndices) obtener conclusiones sobre la operatoria de
la empresa de un ejercicio a otro o dentro del mismo ejercicio y en relacin a otros
entes de similares caractersticas.

Fuentes de informacin De dnde surgen los datos para realizar dicho
anlisis?
De los Estados Contables de la empresa que son:
Estado de Situacin Patrimonial (Balance General): Es el documento central del

modelo contable actual. Muestra el Patrimonio y la Situacin Financiera de la
empresa, revelando las estructuras de inversin y financiacin.
MODELO SA
Estado de Situacin Patrimonial (o Balance General) al . / . / .. comparativo con el ejercicio anterior
Actual Anterior Actual Anterior
Activo Pasivo
Activo corriente Pasivo corriente
Caja y bancos (nota ) Deudas:
Inversiones temporarias (anexo y Comerciales ( nota )
nota ) Prstamos (nota )
Crditos por ventas (nota ) Remuneraciones y cargas sociales (nota )
Otros crditos (nota ) Cargas fiscales (nota )
Bienes de cambio (nota ) Anticipos de clientes (nota )
Otros activos (nota ) Dividendos a pagar (nota )
Otras (nota )
Total del activo corriente Total deudas
Previsiones (nota )
Activo no corriente
Crditos por ventas (nota ) Total pasivo corriente
Otros crditos (nota )
Bienes de cambio (nota ) Pasivo no corriente
Bienes de uso (anexo y nota ) Deudas:
Participaciones permanentes en socie- (ver ejemplificacin en pasivos corrientes)
dades (anexo y nota ) Total deudas
Otras inversiones (anexo y nota ) Previsiones (nota )
Activos intangibles (anexo y nota ) Total del pasivo no corriente
Otros activos (nota )
Total del pasivo
Subtotal del activo no corriente
Participacin de terceros en sociedades contro-
Llave de negocio (nota )1 ladas
Total del activo no corriente Patrimonio neto (segn estado correspondiente)
Total del pasivo, participacin de terceros

Total del activo y patrimonio neto

Estado de Resultados: Muestra el resultado alcanzado en el ejercicio y facilita
analizar cmo se ha generado. Al igual que con el Balance, con el Estado de
Resultados trataremos de construir un modelo simplificado que nos facilite mayor
operatividad.
MODELO SA
Estado de Resultados
Por el ejercicio anual finalizado el . / . / .. comparativo con el ejercicio anterior
Actual Anterior
1
Resultados de las operaciones que continan
Ventas netas de bienes y servicios (anexo )

Costo de los bienes vendidos y servicios prestados _ _
Ganancia (Prdida) bruta
Resultados por valuacin de bienes de cambio al valor neto de

realizacin (anexo ) 2
Gastos de comercializacin (anexo )
Gastos de administracin (anexo )
Otros gastos (anexo ...)
Resultados de inversiones en entes relacionados (nota )
Depreciacin de la llave de negocio 3
Resultados financieros y por tenencia:4
Generados por activos (nota )
Generados por pasivos (nota )
Otros ingresos y egresos (nota ) _ _
Ganancia (Prdida) antes del impuesto a las ganancias
Impuesto a las ganancias (nota ) _ _
Ganancia (Prdida) ordinaria de las operaciones que continan
Resultados por las operaciones en descontinuacin1
Resultados de las operaciones (nota ... )5

Resultados por la disposicin de activos y liquidacin de deudas
(nota ... )5 _ _
Ganancia (Prdida) por las operaciones en descontinuacin
Participacin de terceros en sociedades controladas (nota ) _ _

Ganancia (Prdida) de las operaciones ordinarias _ _
Resultados de las operaciones extraordinarias (nota ) _ _
Ganancia (Prdida) del ejercicio _ _
Resultado por accin ordinaria

Bsico:
Ordinario
Total
Diluido:
Ordinario
Total

Estado de Evolucin del Patrimonio Neto: Muestra la variacin del Patrimonio Neto
producida en el ejercicio y facilita analizar debido a qu tipo de operaciones se ha
generado dicha variacin del Patrimonio Neto.
ESTADO DE EVOLUCIN DEL PATRIMONIO NETO

Por el ejercicio anual finalizado el.../ .../ ... comparativo con el ejercicio anterior
Aportes de los propietarios Resultados acumulados Totales
Rubros Capital Ajustes Aportes Prima Ganancias reservadas Resulta- Resulta- Ejercicio Ejercicio
suscrip- del irrevo- de Total Reserva Otras Total dos dife- dos no a- Total actual anterior
to capital cables emisin legal reservas ridos2 signados
Saldos al inicio del ejercicio

Modificacin del saldo (nota..) _ _
Saldos al inicio del ejercicio modificados
Suscripcin de ...acciones ordinarias (1)
Capitalizacin de aportes irrevocables (1)
Distribucin de resultados no asignados (1)

Reserva legal
Otras reservas
Dividendos en efectivo (o en especie)
Dividendos en acciones
Desafectacin de reservas (1)
Aportes irrevocables (1)
Absorcin de prdidas acumuladas (1)
Incremento / Desafectacin de resultados

diferidos (2)
Ganancia (Prdida) del ejercicio
Saldos al cierre ejercicio
Estado de Flujo de Efectivo: Muestra la variacin del efectivo y equivalentes

producida en el ejercicio y facilita analizar el efecto en dicha variacin del efectivo y
equivalentes de la gestin desarrollada en las operaciones de explotacin, inversin
y financiacin.
MODELO S.A.
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (Mtodo indirecto)
Por el ejercicio anual finalizado el ../.../... comparativo con el ejercicio anterior
Variaciones del efectivo Actual Anterior
Efectivo al inicio del ejercicio

Modificacin de ejercicios anteriores (Nota ....)
Efectivo modificado al inicio del ejercicio (Nota ...)

Efectivo al cierre del ejercicio (Nota ...)
Aumento (Disminucin) neta del efectivo
Causas de las variaciones del efectivo
Actividades operativas
Ganancia (Prdida) ordinaria del ejercicio

Ms (Menos) Intereses ganados y perdidos, dividendos gana-
dos e impuesto a las ganancias devengado en el ejercicio
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de

las actividades operativas:
Depreciacin de bienes de uso y activos intangibles
Resultados de inversiones en entes relacionados
Resultado por venta de bienes de uso
..........
Cambios en activos y pasivos operativos:
(Aumento) Disminucin en crditos por ventas
(Aumento) Disminucin en otros crditos
(Aumento) Disminucin en bienes de cambio
Aumento (Disminucin) en deudas comerciales
................
Pagos de Intereses2
Pagos de Impuesto a las ganancias3
Cobros de dividendos4
Pagos de dividendos2
Cobros de intereses4
Flujo neto de efectivo generado (utilizado) antes de las ope-

raciones extraordinarias
Ganancia (prdida) extraordinaria del ejercicio

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de
las actividades extraordinarias
V alor residual de activos dados de baja por siniestro
Resultados devengados en el ejercicio y no cobrados
Resultados cobrados en el ejercicio y devengados en
ejercicios anteriores
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las activida-
des extraordinarias5
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las
actividades operativas
Actividades de inversin6
Cobros por ventas de bienes de uso
Pagos por compras de bienes de uso
Pagos por compra de la Compaa XX
........................
actividades de inversin
Actividades de financiacin6
Cobros por la emisin de obligaciones negociables
Aportes en efectivo de los propietarios
Pagos de prstamos
.................
actividades de financiacin
Aumento (Disminucin) neta del efectivo
Informacin complementaria: Compuesta por:

- Notas a los Estados Contables: criterios de valuacin y contenido de cada rubro,
bienes de disponibilidad restringida, cambios en procedimientos contables, hechos
posteriores al cierre, etc.
- Cuadros y Anexos: Bienes de Uso, Bienes Intangibles, Inversiones en ttulos

valores y participaciones en otras sociedades, etc.
Adems de estas informaciones y dado que cuanto mayor conocimiento se tenga del
ente mejor ser el resultado del anlisis, se pueden utilizar ciertos informes como la
Memoria realizada por la direccin, Presupuestos econmicos y financieros, etc.
Objetivo
Medir el rendimiento de la empresa.
Facilitar la interpretacin de los EECC.
Simplificar la informacin contable.
Apreciar la rentabilidad, equilibrio financiero y liquidez.
Determinar cules son los factores claves de un negocio.
Para qu se analizan los Estados Contables?
Su objetivo bsico es diagnosticar la situacin econmica y financiera de la

empresa. La utilizacin de un conjunto adecuado de relaciones cuantitativas y su
cotejo con estndares de aceptacin generalizada, en definitiva, pone de relieve su
estructura econmica y financiera.
Un ndice nos muestra solamente que algo anda mal, regular o bien por
comparacin de dicho ndice con ndices normales o estndares, pero no debemos
quedarnos con sta sola informacin para emitir un juicio de valor. Es necesario
considerar el anlisis integral de la informacin en nuestro poder.
Tambin podemos diferenciar determinados objetivos especficos:

Anlisis para control de gestin:
a nivel direccin: para determinar la eficiencia de la empresa en general a

nivel operativo: para medir la eficiencia de los diferentes sectores dentro de la
empresa.
A nivel objetivo: determinan la eficiencia del logro de un determinado objetivo
especfico.
Anlisis de la financiacin de la empresa:
Para determinar cmo la empresa administra sus recursos. Mide la relacin de

capital propio vs ajeno y analiza qu le conviene a la empresa si endeudarse con
terceros o utilizar su propio capital.
Otros casos.
Por ejemplo: Anlisis global de la empresa: Es un anlisis ms profundo que el de

sus estados contables. Se trata emitir un diagnstico para establecer cursos de
accin posibles o tomar decisiones estratgicas, poniendo de manifiestos puntos
fuertes y dbiles de la empresa.
Destinatarios - Usuarios
Se pueden diferenciar dos grupos:
Destinatarios externos:
Acreedores:
-A corto plazo: Proveedores, entidades financieras, inversores, etc. Aportan

fondos para atender las necesidades financieras en el ciclo operativo y utilizan el
anlisis para determinar:
- Su liquidez o capacidad de pago a corto plazo
- Su rentabilidad o nivel de autogeneracin de fondos
- Regularidad en el cumplimiento de sus obligaciones
-A largo plazo: Inversores, Bancos, Proveedores de bienes de Uso, etc.

Estos destinatarios se encuentran ms estrechamente ligados a los riesgos que
corre la empresa por su regular permanencia como fuente de financiacin. El nfasis
del anlisis lo pondrn no solo en la posicin actual sino tambin en las capacidades
y limitaciones de su futuro desenvolvimiento.
Accionistas:
Son los que financian en forma estable a la empresa por medio de sus aportes y
afrontan en forma absoluta el riesgo empresarial. Su retribucin deriva de los
resultados que obtiene la empresa. Le interesa el mismo tipo de anlisis que los
acreedores a largo plazo pero por su carcter de socios deben completar dicho
anlisis poniendo nfasis en los siguientes aspectos:
- Nivel de rentabilidad adecuado y estable a largo plazo
- Maximizacin del valor de la accin en el mercado
- Poltica de dividendos que considere una retribucin adecuada al capital aportado
Destinatarios internos:
El anlisis utilizado por la direccin y las distintas reas funcionales de la empresa

persigue fines especficos como:
Elaboracin de nuevas polticas operativas

Determinacin de la eficiencia por reas y lneas de producto
Evaluacin de la factibilidad de determinados proyectos de inversin.
Medicin de la correcta utilizacin de los capitales puestos a disposicin
Condiciones de un buen anlisis
El anlisis de los estados contables debe incluir la comparacin con estndares.

Dicho valor refleja el objetivo de la empresa, es decir, que es lo que se espera lograr
en cada una de las reas. Las variaciones producidas entre lo real y lo esperado
servirn para obtener conclusiones y de esa manera adoptar las medidas correctivas
necesarias, proyectando as el futuro comportamiento de la empresa.

Tambin es importante, el estudio de la tendencia de los valores obtenidos
comparando los valores de aos consecutivos en la empresa; o bien comparando
perodos de tiempo ms cortos que el ao, para aquellas relaciones que se
consideren significativas segn el contexto de anlisis.
Problemas a detectar a travs del anlisis
Inadecuada relacin entre Activo Corriente y Pasivo Corriente

Excesiva inversin en cuentas a cobrar
Excesiva inversin en Bienes de cambio
Excesiva inversin en Activo No corriente
Excesivo endeudamiento
Insuficiencia de utilidades
Inadecuada relacin del capital de trabajo (Activo Corriente - Pasivo
Corriente) con las ventas.
Principales reas de inters.
El anlisis hay que enfocarlo desde una perspectiva interrelacionada y compleja.
Centrarnos en aspectos parciales implica una limitacin al alcance global del

anlisis.
La teora financiera clsica define cualquier inversin en base a tres aspectos:
Liquidez: viene dada por la capacidad que tiene un activo en convertirse en dinero,
en efectivo, sin una prdida significativa de su valor. En consecuencia, es un
aspecto que evala la capacidad de la empresa para atender sus obligaciones de
pago a corto plazo;
Riesgo-Solvencia: evala la estabilidad financiera de la empresa. La capacidad de la

empresa para con la disponibilidad y liquidez de sus activos hacer frente a la
exigibilidad de sus deudas y obligaciones. Es un aspecto que considera la capacidad
de la empresa de poder hacer frente a situaciones previstas e imprevistas. Es un
aspecto bsico en cuanto los accionistas y los prestamistas exigen rendimientos o
remuneraciones atendiendo al riesgo asumido;

Rentabilidad: evala la capacidad de generacin de beneficio de la empresa. Se
observa desde la perspectiva de la inversin, as como desde la perspectiva de los
accionistas.
Adems, la realidad de la empresa, es decir, su situacin, est condicionada en gran

medida por las decisiones de gestin y por el entorno econmico que le afecta. Toda
decisin de gestin o cambio en las condiciones del entorno afectar de alguna
forma a la empresa. Es desde esta perspectiva interrelacionada bajo la cual
debemos enfocar el anlisis.
Por ejemplo, una situacin de disminucin en los tipos de inters, puede provocar
decisiones sobre la refinanciacin de la deuda o sobre la suscripcin de nueva
deuda. Si consideramos esta ltima opcin, tal decisin tendr un efecto directo
sobre la liquidez de la empresa, sobre su solvencia y habr que considerar su efecto
sobre la rentabilidad.
Tipo de anlisis
Segn los usuarios
Interno > Realizado por integrantes de la organizacin.
Externo > Realizado por analistas ajenos a la organizacin.

Segn el perodo
Esttico > Compara variables dentro de un perodo especfico.
Dinmico > Compara variables a travs del tiempo.
Segn el ente
Vertical o de estructura > Compara razones de diferentes empresas al mismo

tiempo.
Se practica el anlisis slo en los Estados Contables de un ao determinado.
Se analiza en el Estado de situacin patrimonial la participacin de cada uno de los

rubros en el total del Activo y en el total de Pasivo+PN. En el Estado de Resultados
se asignan las relaciones que cada partida aporta con respecto de las Ventas
totales. El anlisis vertical es de utilidad cuando se comparan los datos con los
estndares previamente establecidos.
Horizontal o de tendencia > Compara datos de diferentes perodos para

establecer tendencias.
Se comparan varios Estados Contables sucesivos de la empresa y la evolucin de

los rubros de un ao con respecto a otro. En definitiva se analiza la evolucin de
cada uno de los rubros del Estado de Situacin Patrimonial y del Estado de
Resultados permitiendo realizar proyecciones y fijar tendencias para ejercicios
sucesivos.
Metodologa e Instrumentos de Anlisis.
El anlisis de la informacin financiera requiere, adems de conocer su estructura y

contenido, el conocimiento y comprensin de las bases con que ha sido elaborada,
esto es, normas y principios contables, as como criterios de valoracin. El
desconocimiento de estas bases afecta indudablemente a la capacidad de anlisis
del usuario. Por ello, es fundamental la informacin proporcionada sobre las bases
utilizadas en la elaboracin de los estados financieros y en las polticas contables
empleadas.

La metodologa que seguimos a la hora de realizar el anlisis contable la podemos
sintetizar en las siguientes seis fases.
*Recoleccin de datos. Debemos de disponer de las Cuentas Anuales de la empresa

que vamos analizar y de todo aquella documentacin complementaria que nos
aporte informacin Informe de Auditora, Informe de Gestin, Informes de los
Administradores o de la Empresa, Informes y Anlisis Oficiales (sectoriales, de
coyuntura econmica, etc.), Informes de Asociaciones Empresariales, Artculos de la
prensa especializada, etc.-. Adems, al menos, para poder observar una mnima
tendencia de las diferentes variables tendramos que contar con los datos e
informacin correspondientes a tres ejercicios econmicos.
* Inspeccin de los Estados Contables. Antes de comenzar el proceso de

elaboracin de datos, es del todo necesario y recomendable leer con detenimiento
los documentos sobre los que vamos a plantear el anlisis. En este sentido es muy
interesante realizar una lectura pausada de la Memoria, considerando no slo la
informacin cuantitativa que proporciona sino atendiendo fundamentalmente a la
informacin cualitativa que proporciona sobre la empresa, su actividad y sobre
elementos clave para evaluar la situacin de la misma. El objetivo en esta fase es
familiarizarse con la informacin de la empresa a analizar.
* Elaboracin de los datos. Fase que proporciona objetividad al anlisis. Aplicamos

las diferentes herramientas y tcnicas de anlisis con el objetivo de elaborar las
hojas de trabajo sobre las que se sustenta el anlisis.
Interpretacin de los datos. Se analizan los datos obtenidos.
Formulacin de hiptesis. Se formulan diferentes hiptesis a partir de las cuales

constatamos los datos obtenidos.
Diagnstico. Se determina la situacin actual de la empresa, las causas que la han

llevado a esta situacin y, en la medida de lo posible, se indicarn las posibles
consecuencias futuras.
Por ejemplo, nos situamos en la cuarta fase Interpretacin de los datos y

constatamos que la partida Clientes presenta un saldo muy grande.

Pasamos a la siguiente fase, Formulacin de hiptesis, y planteamos dos
posibilidades que pueden explicar este saldo de la partida Clientes:
La empresa ha incrementado considerablemente sus ventas;
La empresa mantiene los niveles de venta y tiene problemas de cobro a sus

clientes, con lo que el perodo de cobro se ha alargado respecto al ejercicio anterior.
La primera hiptesis se descarta debido a que analizamos la cuenta de resultados y

observamos que las ventas se han mantenido en niveles similares a los de ejercicios
anteriores. En la fase de elaboracin de datos habamos calculado los periodos
medios de maduracin, y observamos cmo el subperodo de cobro ha aumentado
de forma considerable en este ejercicio respecto a ejercicios anteriores.
Estamos en situacin de poder afirmar que la empresa presenta necesidades de

financiacin por la fuerte inversin que presenta en Clientes debido a que la gestin
del cobro ha empeorado al alargarse el tiempo medio que la empresa necesita para
completarlo y que si esta situacin se mantiene o se acenta, es decir, no se corrige,
puede incurrir en un proceso concursal (situacin de suspensin de pagos que, a su
vez, podra derivar en una situacin de quiebra y consiguiente liquidacin).
Tipo de herramientas
En cuanto a los Instrumentos, fundamentalmente, vamos a utilizar:
Diferencias en Valores Absolutos. Diferencias entre variables obtenidas de las

cuentas anuales.
Por ejemplo, a partir de datos de Balance, calcularemos la variable Fondo de

Rotacin como diferencia entre el valor del Activo Circulante y del valor del Pasivo
Circulante o como la diferencia entre el valor de los Capitales Permanentes y el valor
del Inmovilizado. A su vez, a partir de la Cuenta de Resultados calcularemos el valor
del Margen Bruto Comercial como diferencia entre las Ventas Netas y el Coste de
Ventas.
Razn > Cociente entre dos cifras
Ratio > Relacin entre las variables - Representa un nmero de veces

La Ratio es el cociente que expresa la relacin entre dos variables, donde la variable
del numerador se expresa en trminos de la del denominador.
Para la construccin de los ratios se deben seguir unas mnimas reglas:
Relacin econmica significativa entre numerador y denominador. Se pueden

construir una infinidad de ratios, pero no todos facilitarn informacin significativa y
til desde un punto de vista econmico. Las dos variables a considerar deben
guardar una relacin econmica que contribuyan a explicar un determinado
aspecto. Ambas variables pueden formar parte del mismo estado contable o pueden
tomarse de estados contables diferentes.
Relacin funcional o causa-efecto. El ratio nos debe confirmar, precisar, lo que

creemos que est ocurriendo. Si sabemos que la empresa con un nivel muy similar
de inversin ha incrementado considerablemente sus beneficios, podemos afirmar
que ha incrementado su rentabilidad econmica. El ratio nos confirma y precisa
cuanta rentabilidad econmica ms presenta la empresa respecto a ejercicios
precedentes.
Interpretaciones negativas (desde el punto de vista econmico). El ratio funciona

de forma muy eficaz como chivato de situaciones peligrosas para la empresa.
Debemos buscar esos aspectos peligrosos para la empresa, negativos desde el
punto de vista econmico, a efectos de poder adoptar las medidas de mejora
oportunas.
A la hora de utilizar los ratios se podr recurrir a:
Series temporales. Analizar los ratios a lo largo de los diferentes ejercicios, es

decir, sobre una base histrica.
Anlisis cruzado o inter-empresas. Comparar los ratios de la empresa con la media

del sector, con la mejor empresa del sector, etc.
Por ltimo, tambin hay que tener presente las limitaciones y los aspectos crticos de
los ratios, fundamentalmente en cuanto a:
Estaticidad. Los ratios conforman una foto fija de la situacin de la empresa a una
fecha determinada, normalmente a la fecha de cierre. No informan de los flujos

habidos durante el ejercicio, con lo que se pierde informacin de lo ocurrido durante
dicho ejercicio. Si, por ejemplo, nos planteamos el anlisis de una empresa
competidora para cuando la informacin pblica est disponible para ser analizada
han transcurrido al menos ocho o nueve meses con lo que la informacin pierde
oportunidad, relevancia y, en consecuencia, utilidad para el usuario. Es til cuando lo
aplicamos en un anlisis sin riesgos de prdida de oportunidad de la informacin.
Manipulabilidad. Existe riesgo de manipulacin estadstica, sobre todo, en su

interpretacin.
Correlacin. No por construir muchos ratios la informacin lograda es mejor ni ms

completa. Deberemos construir los mnimos necesarios para satisfacer nuestras
necesidades informativas.
ndice > Porcentajes - A travs de este tipo de anlisis se busca relacionar varios
conceptos significativos de la empresa para llegar a una valoracin de uno o ms
aspectos de su realidad.
Dicha cifra refleja un resultado que puede ser expresado en valores absolutos,
unitarios porcentuales.
Herramientas operativas
Permiten obtener conclusiones sobre rotacin de bienes, cobros, pagos, etc.
Herramientas de rentabilidad
Permiten obtener conclusiones econmicas (por ej. Margen bruto de ventas)
Herramientas de estructura
Permiten obtener conclusiones sobre activos inmovilizados.
Anlisis de patrimonio
Solvencia o endeudamiento
Reflejan el grado de dependencia entre accionistas, terceros y acreedores.

Indican la capacidad de tomar crditos.
Es til para evaluar la capacidad de pago de deuda.
Liquidez
Capacidad de cumplir con deudas y erogaciones a corto plazo.
Reflejan la posibilidad de disponer de efectivo en un momento determinado.

Se deducen los bienes de cambio por dos argumentos:
Son activos menos lquidos que el resto.
Se destinan a la venta para ser repuestos y no para cancelar deudas.
Liquidez Solvencia
Una empresa puede carecer de activos lquidos pero ser muy solvente por tener
activos fijos de alto valor que le permitan garantizar sus obligaciones.
Una empresa puede tener mucha liquidez pero carecer de activos fijos para
garantizar sus obligaciones.
Lo ideal es que la empresa sea solvente pueda garantizar sus deudas y tenga la
liquidez suficiente para pagarlas oportunamente sin necesidad de recurrir a nuevas
obligaciones.
Otros
Anlisis del capital corriente

Activo corriente
Das de venta en la calle
Indica los das que en promedio tardan en cobrarse las ventas.
Das de existencia
Indica los das que, en promedio, tardan en venderse las mercaderas.
Pasivo corriente
Rotacin del pasivo corriente
Indica las veces que el pasivo corrientes rota, es decir cunto ms alto sea el
cociente menores son los plazos de cancelacin de las deudas.
Plazo de cancelacin del pasivo corriente
Indica los das que se tarda en cancelar el pasivo corriente.

Anlisis de rentabilidad
Indica la rentabilidad obtenida por los propietarios en funcin de la inversin

realizada.
Rentabilidad del activo
Indica, en porcentaje, la rentabilidad generada por el activo.
1. Debern ponderarse las variaciones ocurridas en el ejercicio sin tomar en cuenta

el resultado del perodo objeto del anlisis.
2. Deben deducirse los resultados financieros y por tenencia generados por el

pasivo.
Rentabilidad bruta sobre ventas
Indica la proporcin de ventas que queda disponible para absorber gastos y generar
utilidades.
Gastos sobre ventas
Indica la proporcin de ventas utilizada para hacer frente a los gastos.

Costo de financiamiento
Indica el costo promedio del ente por financiarse con fondos de terceros.
Leverage o efecto palanca
Permite evaluar la conveniencia de utilizar capital ajeno.
Compara el costo del financiamiento por el capital ajeno con el valor de su

rendimiento.
Cuanto mayor es el cociente ms conviene usar financiacin ajena.
Contribucin marginal y punto de equilibrio
Contribucin marginal
Diferencia entre precio de venta y el costo variable unitario.
Punto de equilibrio

Se alcanza cuando el monto de ventas es suficiente para cubrir los costos fijos y
variables.
A partir de este punto se generan utilidades.
ndice de Dupont
Considera la rentabilidad de la inversin en funcin de:
El margen de resultado antes de impuesto respecto a las ventas
La rotacin de ventas en relacin al PN
Permite determinar en qu medida es posible disminuir los precios de venta sin

afectar la rentabilidad, si con esto se logra un aumento del volumen de ventas y su
rotacin.

CONCLUSIONES
La elaboracin de los Estados Contables no constituye un fin en s mismo, sino que

marca el comienzo de la etapa analtica que permite conocer la realidad que
subyace a esa informacin.
Los directivos de cualquier empresa deben enjuiciar peridicamente los resultados

de su gestin, punto de partida para tomar nuevas decisiones.
Efectuado el anlisis de los Estados Contables mediante el clculo de los principales

ratios, ndices o razones, se debe proceder a la interpretacin de los mismos para
elaborar un correcto diagnstico de la situacin econmico-financiera de la empresa.
Por ltimo, para lograr xito en la tarea de anlisis e interpretacin de los Estados
Contables, no basta con conocer las caractersticas de la empresa y dominar las
tcnicas de anlisis, sino que es fundamenta saber transmitir la informacin
obtenida.
Caractersticas del informe
Debe cumplir requisitos de la informacin:
Objetivo
Concreto
Claro y simple
Significativo
Requisitos del informe
Veraz
Estar documentado formalmente
Mostrar observaciones encontradas
Tener recomendaciones para cada observacin
Reflejar cursos de accin

2.- Anlisis de la Estructura y del Crecimiento empresarial
Tratamos de analizar la posicin y evolucin de la estructura econmico-financiera

de la empresa, as como la estructura y tendencia de las variables que conforman
el resultado empresarial.
2.1.- Posicin y Evolucin de la Estructura Econmico-Financiera.
El Activo nos muestra la Estructura Econmica, la estructura de inversin, de la

empresa, es decir, en qu bienes, derechos y otros recursos econmicos ha
materializado sus fondos y respecto de los cuales la empresa espera obtener
beneficios o rendimientos econmicos en el futuro. Se presenta atendiendo al criterio
de Liquidez, ordenados los activos de menor a mayor liquidez.
Por su parte el Patrimonio Neto y el Pasivo nos presentan la Estructura Financiera,

la estructura de financiacin, de la empresa. Revela cmo se financia la empresa, el
origen de los fondos materializados en el activo. Muestra en qu medida la inversin
est financiada por recursos ajenos o recursos propios y cul es la composicin de
ambas masas. Se presentan atendiendo criterio de Exigibilidad, ordenados de
menor a mayor exigibilidad.
Las herramientas que vamos a utilizar para el anlisis de las estructuras de inversin
y financiacin, as como de la evolucin de ambas, son:
Valores Absolutos;
Nmeros Relativos, los cuales facilitan un anlisis esttico de la estructura

econmico-financiera (posicin); y
Nmeros Indice, los cuales facilitan un anlisis dinmico de la estructura
econmico-financiera (evolucin).
Nos centramos en el anlisis esttico y dinmico de las estructuras de inversin y

financiacin, sobre la base del balance reclasificado. Con el conjunto de las
herramientas a utilizar adquirimos la idea del modelo de inversin y financiacin de
la empresa, y de la evolucin en dicho modelo.
La lectura de los datos en valores absolutos nos permite adquirir la nocin sobre el
volumen de inversin y de financiacin. Facilita hacerse la idea del volumen invertido

en el largo y en el corto plazo, con la posibilidad de destacar inversiones
significativas por ser el volumen muy importante o, en casos particulares, por el
escaso volumen de la inversin en partidas significativas. De igual forma,
observamos cual es la fuente principal de financiacin de la empresa, la propia o la
ajena. En la financiacin propia podremos observar si la financiacin principal
proviene de la aportacin de capital por parte de los propietarios de la empresa, de
la decisin de retener en la empresa resultados en forma de reservas, de
subvenciones de capital, donaciones o legados recibidos, o a travs de ajustes de
valor en determinados activos. En el caso de la ajena, podremos observar si la
financiacin principal es a largo o a corto plazo, y si prima la deuda bancaria, la
deuda comercial u otro tipo de deudas u obligaciones.
Con la utilizacin de valores relativos el esquema de la hoja de trabajo ser el

siguiente:
BALANCE RECLASIFICADO
Valores Relativos
RECURSOS PROPIOS E
E INMOVILIZADO I F
S
S N I Recursos Propios
Inmovilizado T
T V N
R
E A
R ------------------------ U
----------------- R N
U S C C
C I I Total Patrim. Neto + Pasivo T
T Activo Total A
N C U
U R
I
R A
A N
L E
P. EXIGIBLE L/P F
E
I X P. Exigible Largo Plazo I
C Q I N
O U G
A
N I I ------------------------------
D B N
I C
E
M Total Patrim. Neto + Pasivo
Z L I
I I
E
C D
A. CIRCULANTE A R
A D A
Activo Circulante P. CIRCULANTE
----------------------- Pasivo Circulante
Activo Total -----------------------
Total Patrim. Neto + Pasivo

Con la utilizacin de los nmeros ndice o valores horizontales observamos la
tendencia, la evolucin, de las variables de activo y de patrimonio neto y pasivo y,
TOTAL
en consecuencia, la evolucin de las estructuras dePATRIM. NETO+
inversin y dePASIVO
financiacin.
Total Patrim. Neto + Pasivo

TOTAL ACTIVO -----------------------------------= 100%
Activo Total Total Patrim. Neto + Pasivo

Otra opcin es que para cada uno de los ejercicios, el ejercicio anterior se
convierta en base del siguiente.
Para el Total Activo, as como para el Total Patrimonio Neto ms Pasivo, tambin
se calculan los valores ndice correspondiente. Estos valores marcan la media
de crecimiento/decremento de la inversin y de la financiacin en los aos objeto
de anlisis. Adquieren relevancia a la hora de disponer de un punto de referencia
para evaluar la evolucin de las partidas.
Concluimos que las estructuras de financiacin y de inversin de la empresa sern

ptimas cuando permitan, respectivamente, financiar todas las inversiones
necesarias para que la empresa pueda llevar a cabo su actividad y generar una
rentabilidad, y a su vez stas puedan responder a todas las exigencias de la
financiacin utilizada.
2.2..-Estructura y Tendencia de las Variables del Resultado Empresarial.
El crecimiento de una empresa est condicionado en gran medida, directa e

indirectamente, al resultado econmico de la actividad realizada a lo largo de los
sucesivos ejercicios. El Resultado econmico de un determinado ejercicio,
reflejado en la Cuenta de Prdidas y ganancias, muestra el impacto final en el
Patrimonio Neto de la empresa del efecto de las diferentes polticas gestionadas
por sta. Esto es, el efecto sobre el Patrimonio Neto de la empresa de la gestin de
las principales polticas empresariales: Poltica Comercial, de Personal, Financiera,
de Recuperacin de las Inversiones, Poltica Fiscal, Poltica de Gestin de
Riesgos, etc. Ahora bien, hay que ser conscientes que sobre la variacin del
Patrimonio Neto impactan resultados que no tienen su reflejo en la Cuenta de
Resultados bien por ser operaciones relacionadas con los socios de la empresa
bien por ser ingresos/gastos reconocidos directamente en el Patrimonio Neto.
Sobre la base de la Cuenta de Resultados reclasificada, elaboramos nuestra hoja

de trabajo a partir de la utilizacin de las herramientas y tcnicas que nos facilitan
el anlisis de la estructura y tendencia de las variables que contribuyen a generar
el resultado. Con el conjunto de las herramientas a utilizar adquirimos la idea del
modelo del Resultado de la empresa y de la evolucin en dicho modelo.
CUENTA DE RESULTADOS RECLASIFICADA (euros; Datos a 31-12-0X)

0X
V. ABSOLUTOS % VERTI % HORI

VENTAS NETAS
- COSTE DE LAS VENTAS
= MARGEN BRUTO COMERCIAL
+ OTROS INGROS. EXPLOTACION
- GASTOS DE PERSONAL
- DOTACION AMORTIZACIONES
- RESULTADOS OPERACIONES INMOVILIZADO
- OTROS GASTOS
= RESULTADO DE EXPLOTACION
- GASTOS FINANCIEROS
+ INGRESOS FINANCIEROS
+ OTROS RESULTADOS OPERACIONES FINANCIERAS
= RESULTADO FINANCIERO
= RESULTADO ANTES DE IMPUEST.

- IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES
= RESULTADO DEL EJERCICIO
Valores Absolutos;
Ingreso: Incremento de Patrimonio Neto
Gasto: Decremento de Patrimonio Neto
Nmeros Relativos, los cuales facilitan un anlisis esttico de la

estructura del Resultado; y
Nmeros ndice, los cuales facilitan un anlisis dinmico de la estructura
del Resultado.
La lectura de los datos en valores absolutos nos permite observar el volumen del
resultado generado, as como la contribucin a la generacin de dicho resultado
por parte de las diferentes variables de Ingreso y de Gasto. Consideraremos el
impacto de la gestin de las diferentes polticas antes citadas en la generacin del
Resultado.

La utilizacin de valores relativos nos permite determinar la estructura del
resultado desde una perspectiva esttica, vertical. Permite observar cual es el
peso especfico, en qu medida, cada variable contribuye a generar el resultado
del ejercicio.
La utilizacin de valores ndice nos permite determinar la evolucin de la

estructura del resultado desde una perspectiva dinmica, horizontal. Permite
observar cual ha sido la evolucin, ejercicio a ejercicio, de cada una de las
variables que contribuyen a generar el resultado de la empresa.
A los efectos de comprender y poder explicar de manera ms exhaustiva las

causas de la evolucin en las variables que contribuyen a generar el resultado,
se puede profundizar en el anlisis de ciertos aspectos de las polticas que la
empresa gestiona.
Poltica Comercial.
Nos centramos en la parte superior de la Cuenta de Resultados. Desde un punto

de vista externo, la variacin en el Margen Bruto Comercial, en trminos
absolutos, puede ser debida a 2 causas:
Por otra parte, para observar la recuperacin del inmovilizado a partir de la

enajenacin del mismo debemos considerar la informacin que resulta de las
cuentas anuales. Fundamentalmente esta informacin que impacta en el Balance,
es ampliada en las notas de Memoria destinadas a informar sobre el inmovilizado,
as como en la Cuenta de Resultados en el caso probable de que de la operacin
resulte un determinado resultado y en el Estado de Flujos de Efectivo en el que se
volver a poner de manifiesto el resultado de la operacin y la variacin en la
tesorera si es que la corriente monetaria de la enajenacin se ha producido en el
mismo ejercicio de la operacin.

Unidad 1

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UNIDAD 1

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Total del pasivo, participacin de terceros

4 Plataforma de Aprendizaje Virtual del Poder Judicial de la Provincia de San Luis

Ventas netas de bienes y servicios (anexo )

Resultados por valuacin de bienes de cambio al valor neto de

Resultados por las operaciones en descontinuacin1

Resultados de las operaciones (nota ... )5

Participacin de terceros en sociedades controladas (nota ) _ _

Resultado por accin ordinaria

5 Plataforma de Aprendizaje Virtual del Poder Judicial de la Provincia de San Luis

ESTADO DE EVOLUCIN DEL PATRIMONIO NETO

Saldos al inicio del ejercicio

Suscripcin de ...acciones ordinarias (1)

Capitalizacin de aportes irrevocables (1)

Distribucin de resultados no asignados (1)

Desafectacin de reservas (1)

Aportes irrevocables (1)

Absorcin de prdidas acumuladas (1)

Incremento / Desafectacin de resultados

Ganancia (Prdida) del ejercicio

Saldos al cierre ejercicio

Estado de Flujo de Efectivo: Muestra la variacin del efectivo y equivalentes

Variaciones del efectivo Actual Anterior

Efectivo al inicio del ejercicio

Efectivo modificado al inicio del ejercicio (Nota ...)

6 Plataforma de Aprendizaje Virtual del Poder Judicial de la Provincia de San Luis

Aumento (Disminucin) neta del efectivo

Causas de las variaciones del efectivo

Ganancia (Prdida) ordinaria del ejercicio

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de

Flujo neto de efectivo generado (utilizado) antes de las ope-

Ganancia (prdida) extraordinaria del ejercicio

Aumento (Disminucin) neta del efectivo

Informacin complementaria: Compuesta por:

7 Plataforma de Aprendizaje Virtual del Poder Judicial de la Provincia de San Luis

- Cuadros y Anexos: Bienes de Uso, Bienes Intangibles, Inversiones en ttulos

Medir el rendimiento de la empresa.

Facilitar la interpretacin de los EECC.

Simplificar la informacin contable.

Apreciar la rentabilidad, equilibrio financiero y liquidez.

Determinar cules son los factores claves de un negocio.

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8 Plataforma de Aprendizaje Virtual del Poder Judicial de la Provincia de San Luis

a nivel direccin: para determinar la eficiencia de la empresa en general a