Mercados Reales y

Monetarios:
Relacin y Anlisis

201 6 Asturias: Red de Universidades Virt uales Iberoamericanas

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 Mercados Reales y Monetarios: Relacin y Anlisis

ndice
1 Modelo IS-LM .................................................................................................................................................................. 3

2 La curva IS ......................................................................................................................................................................... 4

3 La curva LM ...................................................................................................................................................................... 9

4 Anlisis del Modelo IS-LM ................................................................................................................................... 10

5 Bibliografa ....................................................................................................................................................................... 12

02 ASTURIAS: RED DE UNIVERSIDADES VIRTUALES IBEROAMERICANAS 2016

Not a Tcni ca preparada por Ast uri as: Red de Universi dades Vi rt ual es Iberoameri canas. Su di f usin,
reproducci n o uso t ot al o parci al para cual qui er ot ro propsi t o queda prohi bi da. Todos l os derechos
reservados.

Si bien hay que tener en cuenta que los
modelos econmicos son una sntesis de
cmo funciona un mercado, lo cierto es
que los diferentes mercados interactan
entre s, y las variables ejercen influencia
unas con otras de forma indistinta, sin
limitarse a interactuar solo en el mercado
al que pertenecen.
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Mercados Reales y Monetarios: Relacin y Anlisis
Introduccin
Llegados hasta aqu, es posible observar que se ha expuesto por un lado, el
funcionamiento de los mercados monetarios y financieros por medio de la influencia de
las polticas monetarias, relacionando el tipo de inters ( i ) con la oferta y demanda de
dinero ( OM y DM); y por otro lado, el funcionamiento de los mercados reales
relacionando los precios ( P ) con la oferta y demanda agregadas ( OA y DA ), junto a los
salarios ( W) con la oferta y demanda de trabajo ( LS y LD).
Si bien hay que tener en cuenta que los modelos econmicos son una s ntesis de cmo
funciona un mercado, lo cierto es que los diferentes mercados interactan entre s, y las
variables ejercen influencia unas con otras de forma indistinta, sin limitarse a interactuar
solo en el mercado al que pertenecen.
Se ha visto grficamente cmo el tipo de inters influye sobre la Oferta o la Demanda
de dinero, pero tambin hay que tener en cuenta que influye sobre variables que
pertenecen a los mercados reales como por ejemplo, el empleo, el nivel de renta, o la
Demanda Agregada de bienes y servicios.
Por lo tanto, a continuacin podremos ver cmo influyen las variables de los mercados
monetarios sobre las de los mercados reales, a modo de enlazar todas las variables
hasta aqu vistas, y comprender de forma ms clara el funcionamiento de una economa
real.
Para ello ser necesario analizar el modelo IS-LM, tambin conocido como modelo de
Hicks-Hansen, debido a que fue elaborado inicialmente por John Hicks en 1937, y
desarrollado y popularizado posteriormente por Alvin Hansen.
1 Modelo IS-LM
Es un modelo macroeconmico de la Demanda Agregada, que explica el equilibrio de
la Renta Nacional (la produccin) con los tipos de inters en un sistema econmico, y
permite comprender de manera grfica y sintetizada, las consecuencias de las polticas
fiscales y monetarias adoptadas por los Gobiernos en una economa cerrada.
El modelo representa el equilibrio econmico a corto plazo, donde el nivel de precios
se mantiene constante. Se representa grficamente mediante dos curvas que se cortan,
llamadas IS y LM.
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La curva IS relaciona a la inversin (I) con
el ahorro (S), partiendo de la premisa de
que el ahorro privado o de las familias, es
la diferencia entre su renta disponible y su
consumo.
Como la inversin depende inversamente
del tipo de inters, una disminucin del
tipo de inters, har aumentar la inversin,
lo que conlleva un aumento de la
produccin.
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Mercados Reales y Monetarios: Relacin y Anlisis
2 La curva IS
Sus siglas IS en ingls, abrevian lo que significa inversin ahorro (Investment
Saving).
Relaciona a la inversin ( I) con el ahorro ( S), partiendo de la premisa de que el ahorro
privado o de las familias, es la diferencia entre su renta disponible y su consumo, y se
refleja de la siguiente manera:
S=YTC
Donde Y equivale a la renta, T son los tributos o impuestos, y C es el consumo de las
familias.
Por otro lado, la inversin es uno de los componentes de la renta ( Y ), por lo que sta, en
condiciones de equilibrio, se expresa de la siguiente manera:
Y=C+I+G
Entonces la Inversin ( I) quedar compuesta de la siguiente forma:
I=YC-G
Igualando entonces la Inversin ( I) con el ahorro ( S), la igualdad queda representada as:
I=S
Y-CG=YTC
I=S+TG
Pero en definitiva, y para no complicar tanto el tema, es necesario s aber que esta curva
refleja las diferentes situaciones de equilibrio entre inversin ( I) y ahorro ( S), para los
diferentes valores de renta ( Y ) y tipo de inters ( i). Tiene pendiente negativa porque,
como la inversin depende inversamente del tipo de inters, una disminucin (aumento)
del tipo de inters, har aumentar (disminuir) la inversin, lo que conlleva un aumento
(descenso) de la produccin.
Pero para llegar a dibujar la grfica, primero es necesario conocer el origen y la
composicin de la misma.
Partiendo de la ecuacin DA = C + I + G + XN vista anteriormente, donde la Demanda
Agregada est compuesta por el consumo de las familias ( C ), la demanda de inversin
(I), el Gasto Pblico ( G), y la diferencia entre las Exportaciones e Importaciones ( XN), el
mercado de bienes y servicios estar en equilibrio cuando la demanda de bienes y
servicios sea satisfecha en su totalidad por la produccin.
A su vez, la produccin equivale al PIB, que a su vez refleja la renta generada ( Y ), dado
que el valor de la produccin es igual a la suma de las rentas.
Por lo tanto, en una economa de equilibrio donde la demanda es igual a la produccin,
se forma la siguiente igualdad: DA = Y
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Con la recta de 45, obtenemos
geomtricamente el equilibrio del
mercado de productos o de bienes.
En cualquier punto de la recta de 45 el
nivel de produccin es exactamente el
mismo nivel de demanda.
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Mercados Reales y Monetarios: Relacin y Anlisis
Generalmente, cuando la renta nacional ( Y ) aumenta, aumenta la Demanda Agregada
sobre todo a travs de la demanda de consumo (C), y viceversa. Este planteo es lgico
porque si la renta laboral de las personas aumenta, es de esperar que incrementen su
gasto en consumo.
Pero por ahora, supondremos que la Demanda Agregada es independiente del nivel de
renta, es decir, que es constante. Con ese supuesto, la curva de demanda agregada es
una recta horizontal. Despus, trazamos una recta de 45 grados a partir del origen, y de
esa manera obtenemos geomtricamente el equilibrio del mercado de productos o de
bienes. Y esto es as porque en cualquier punto de la misma, el valor en el eje de
abscisas (Y ) es exactamente igual al valor en el eje de ordenadas ( DA ).
Grficamente esta igualdad se refleja de la siguiente manera:
Como se aclar anteriormente, en cualquier punto de la recta de 45 el nivel de
produccin es exactamente el mismo nivel de demanda.
En el grfico, la Demanda Agregada es fija, y encuentra su nivel de equilibrio en DAe
para un nivel de produccin Y e.
Pero si por algn motivo, a corto plazo el nivel de produccin aumenta por encima de
Y e (produccin de equilibrio), habr una nueva situacin donde la produccin es mayor
que la demanda, por lo que tendremos un excedente de existencias. Este excedente de
produccin genera un nivel de produccin no planeada, por lo que ser necesario
disminuir la produccin hasta lograr nuevamente el nivel de equilibrio.
Y si la situacin fuera a la inversa, y a corto plazo la produccin dism inuyese por debajo
del nivel de equilibrio, tendramos un dficit de produccin, donde no se alcanzara a
abastecer toda la demanda, por lo que sera necesario elevar nuevamente el nivel
productivo, hasta alcanzar nuevamente el punto de equilibrio.
Esto lo podemos ver en el siguiente grfico:
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 Mercados Reales y Monetarios: Relacin y Anlisis

Estas fluctuaciones pueden ocurrir a corto plazo; pero si hubiese una tendencia alcista
por parte del consumo ( C) a largo plazo (que es uno de los componentes de la
Demanda Agregada), la curva de DA se desplazara hasta encontrar un nuevo punto de
equilibrio con la produccin.

DA = C + I + G + XN

En este caso, al incrementarse el consumo y desplazarse la curva de Demanda

Agregada, tambin se eleva el nivel de produccin, para satisfacer el nuevo nivel de
demanda.

Otro escenario a analizar ser el comportamiento de la Inversin, a di stintos niveles de

tipos de inters.

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A mayor tasa de inters, menor inversin
por parte de las empresas, dado que si los
intereses son elevados, ser ms caro
pedir crditos para invertir, debido al
elevado coste del endeudamiento.
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Mercados Reales y Monetarios: Relacin y Anlisis
Como bien se analiz en el mdulo de Mercados Monetarios, a mayor tasa de inters,
menor inversin por parte de las empresas, dado que si los intereses son elevados, ser
ms caro pedir crditos para invertir, debido al elevado coste del endeudamiento. Por
otro lado, ser ms atractivo guardar el dinero en un depsito bancario, debido a que
los intereses sern lo suficientemente altos y atractivos para rentabilizar el dinero de
esa manera, antes que invertir en capital productivo.
Esta relacin se puede observar en la siguiente grfica:
Por lo tanto, si disminuyen los tipos de inters ( i), aumenta la inversin ( I) y viceversa.
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 Mercados Reales y Monetarios: Relacin y Anlisis

Pasando a una relacin entre el mercado monetario y el mercado real, incluso se puede
ver que si varan los tipos de inters ( i), vara la inversin ( I); pero si esta ltima vara,
tambin lo har la Demanda Agregada ( DA ), dado que la Inversin es otro de los
componentes de la Demanda Agregada ( DA = C + I + G + XN). Y si vara la Demanda
Agregada, tarde o temprano tambin lo har el nivel de produccin ( Y ). Por lo tanto, los
tipos de inters ( i ) van a influir en el nivel de produccin ( Y ).

Si i I

Si I DA DA = C + I + G + XN

Este razonamiento no hace ms que incluir los conceptos vistos a lo largo del material,
en un solo modelo donde se relacionan los mercados reales con los monetarios.

De esta forma, ya se puede elaborar la curva IS:

Pero para ver exactamente la composicin y el origen de la misma, es necesario enlazar

los dos modelos vistos inicialmente:

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Se considera que cuanto mayor es el nivel
de produccin y renta, mayor es la
demanda de dinero; y cuanto mayor es la
demanda de dinero, mayor tiende a ser el
tipo de inters.
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Mercados Reales y Monetarios: Relacin y Anlisis
3 La curva LM
Esta curva es denominada con el nombre de LM, debido a que representa al mercado
monetario, cuyas siglas en ingls significan Liquidity Money (Liquidez Dinero).
La curva LM muestra las situaciones de equilibrio entre la oferta y la demanda en el
mercado monetario, teniendo en cuenta la preferencia por la liquidez. Se considera que
cuanto mayor es el nivel de produccin y renta, mayor es la demanda de dinero; y
cuanto mayor es la demanda de dinero, mayor tiende a ser el tipo de inters. De ah que
la LM tenga una pendiente positiva.
Repasando conceptos, hemos visto que a mayor tipo de inters, menor demanda de
dinero lquido, dado que ser ms atractivo tener el dinero en productos financieros,
antes que en efectivo, debido a que el coste de oportunidad es elevado. Una
disminucin de los tipos, produce un efecto contrario.
Por lo tanto, la demanda de dinero se comportar de la siguiente manera:
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 Mercados Reales y Monetarios: Relacin y Anlisis

Y tal como se expuso en el captulo El Mercado de Dinero, si la Oferta Monetaria ( OM)

permanece constante, un incremento en el nivel de renta ( Y) genera un aumento de la
Demanda de Dinero, desplazando la curva de Demanda Monetaria ( DM) hacia la
derecha. Este desplazamiento de la curva, modificara el tipo de inters de equilibrio,
quedando la nueva situacin de la siguiente manera:

En el punto donde confluyen las dos curvas (el punto de equilibrio), el tipo de inters
(ie ) y la produccin ( Ye ) generan una demanda planeada de inversin y consumo que
junto con el gasto pblico igualan la produccin.

A su vez, el tipo de inters ( ie ) y la renta (Ye ) generan una demanda de dinero que es
igual a la oferta monetaria.

4 Anlisis del Modelo IS-LM

Entendiendo el funcionamiento del modelo IS-LM, se pueden ver los efectos de las
distintas polticas econmicas adoptadas por los Gobiernos.

Poltica Fiscal: Si por ejemplo, se decide incrementar el Gasto Pblico (G), se

incrementar la renta ( Y), partiendo nuevamente de la base

010 ASTURIAS: RED DE UNIVERSIDADES VIRTUALES IBEROAMERICANAS 2016

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DA = Y, donde

DA = C + I + G + XN.

Por lo tanto:

DA = C + I + G + XN

Al incrementarse la renta ( Y ), se incrementar la Demanda Agregada ( DA ) de bienes, por

lo que aumentar tambin la Demanda Monetaria ( DM), y eso generara un incremento
en el nivel de tipos de inters ( i ).

Y este incremento se ver reflejado de la siguiente manera:

Poltica Monetaria: Otro ejemplo, podra ser una variacin en la Oferta Monetaria ( OM)
por parte del Gobierno.

Si ste decide incrementar la Oferta Monetaria ( OM) para estimular de esta forma la
El tipo de inters es la variable clave que
economa, disminuiran los tipos de inters ( i), y aumentara la renta ( Y) o la Demanda
conecta el mercado de dinero con el
mercado de bienes.
Agregada ( DA ); y si esto persiste en el largo plazo, la tendencia consistir en un
incremento de la Demanda Monetaria ( DM) debido a los bajos tipos de inters, poco

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atractivos para los depsitos, y muy atractivos para el consumo, desplazando la curva
de Demanda Monetaria hacia la derecha, encontrando as un nuevo punto de equilibrio.

Dicha situacin, quedar reflejada de la siguiente manera:

Y as se pueden simular diferentes situaciones, tantas como las diferentes combinaciones

que sean posibles para cada situacin.

Cabe resaltar, que este modelo es muy prctico e importante, dado que de esta forma se
pueden hacer diferentes simulaciones, y poder as ver sus impactos correspondientes tanto
en la economa monetaria como en la economa real.

5 Bibliografa
Introduccin a la Economa; de Jos vila y Lugo. Edit. Plaza y Valds 2004.

El modelo IS-LM; trabajo del Dr. Toms Mancha Navarro. Depto. de Economa
Introduccin a la Economa; de Jos vila y Lugo. Edit. Plaza y Valds 2004.

El modelo IS-LM; trabajo del Dr. Toms Mancha Navarro. Depto. de Economa Aplicada
de la Universidad de Alcal; 2007.

Macroeconoma. Tema 4: El modelo IS-LM; Lourdes Moreno. Depto. Fundamentos de

Anlisis Econmico I. Facultad de CCEE UCM (Aos 2011 2012).

EXPANSIN; peridico del da 14/09/2012.

012 ASTURIAS: RED DE UNIVERSIDADES VIRTUALES IBEROAMERICANAS 2016

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