Anua Buiga

Universitatea Babe-Bolyai, Facultatea de tiine Economice, Cluj-

Napoca, Romnia

Estimare riscului de faliment al firmelor cu ajutorul

Analizei Discriminante Liniare

Cuvinte cheie: analiza discriminant, funcie scor, evaluarea riscului

de faliment.
ABSTRACT
n economia de pia , starea general economic i financiar a
firmelor prezint o deosebit importan, n special pentru bancheri,
care trebuie s se asigure mpotriva pierderilor ca urmare a
falimentului unor ntreprinztori.
Iat de ce previziunea strii de faliment constituie un obiectiv central
al cercetrii economice contemporane. Evaluarea riscului intrrii i
meninerii n afaceri a firmei pe o pia concurenial presupune
utilizarea unor metode statistice avansate de analiza datelor i
econometrice. Printre acestea se numr analiza discriminant liniar
a lui Fisher. Scopul acestei metode este de a stabili pentru fiecare
firm o mrime numit scor, care s permit estimarea strii de
faliment al firmei. n cele ce urmeaz va fi prezentat pe scurt aceast
metod.
n exemplul ce urmeaz voi elabora o funcie scor ce poate fi
folosit pentru previzionarea starii de faliment al firmelor.
Pentru elaborarea acestei funcii voi lua n considerare variabilele
folosite de Altman pentru elaborarea modelului de evaluare a riscului
de faliment. Aceste variabile sunt: flexibilitatea firmei, rata finanrii
activelor totale, rata rentabilitii economice, capacitatea de
ndatorare, randamentul activelor. Considernd un eantion de 25
societi, dintre care 13 au fost n stare de faliment, rezultatele privind
media i abaterea variabilelor, calculate pe grupe i pe total firme, sunt
prezentate n tabelul 1.
Tabelul 1 Media i abaterea variabilelor
Mean Std. Valid
Deviati N
on
Stare
de
falime
nt sau
nu
da flexibilitatea firmei -8.850E-02 .2019730 13
rata finantarii activelor totale 8.9592E-02 .1374157 13
rata rentabilitatii economice .1083769 .1380236 13
capacitatea de indatorare .7547231 1.170387 13
randamentul activelor .6246308 .5482911 13
nu flexibilitatea firmei .2523667 .2563590 12
rata finantarii activelor totale 6.7858E-02 6.77E-02 12
rata rentabilitatii economice .1224333 7.44E-02 12
capacitatea de indatorare 5.4024167 7.218046 12
randamentul activelor 1.0042500 .9138691 12
Total flexibilitatea firmei 7.5116E-02 .2841261 25
rata finantarii activelor totale 7.9160E-02 .1080312 25
rata rentabilitatii economice .1151240 .1100752 25
capacitatea de indatorare 2.9856160 5.493671 25
randamentul activelor .8068480 .7553545 25

Pentru elaborarea funciei scor trebuie ca n prealabil s verificm

dac variabilele selectate sunt semnificative n mprirea firmelor n
falimentare sau nonfalimentare. Astfel se formuleaz ipoteza nul c
mediile variabilelor calculate la nivel de grup nu difer semnificativ.
n urma aplicrii testului F a rezultat c variabilele : rata finanrii
activelor totale, rata rentabilitii economice nu sunt semnificative, ca
atare aceste nu vor fi luate n considerare la elaborarea funciei scor.
Tabelul 2 Tests of Equality of Group Means
Wilks' F df1 df2 Sig.
Lambda
flexibilitatea .626 13.754 1 23 .001
firmei
rata finantarii .989 .245 1 23 .626
activelor totale
rata rentabilitatii .996 .098 1 23 .757
economice
capacitatea de .814 5.259 1 23 .031
indatorare
randamentul .934 1.617 1 23 .216
 activelor

Tabelul 3 Informaii privind funcia scor

Function Eigenvalue % of Cumulative Canonical
Variance % Correlation
1 1.777 100.0 100.0 .800
Funcia scor elaborat pe baza datelor de mai sus (utiliznd cele
trei variabile: flexibilitatea firmei, , capacitatea de ndatorare,
randamentul activelor) arat astfel:

F
0
1,
953
X 1 0 ,
824 X 2 0,
761 X 3 Tabelul 4 Coeficientii
functiei
Function
flexibilitatea firmei .580
capacitatea de.359
indatorare
randamentul .199
activelor

Dac am fi utilizat cele cinci variabile funcia scor s-ar fi prezentat

astfel:

F
0,
995
X
10
,
521
X
20.
848
X
30.
773
X
40.
768
X
5
Tabelul 5 Coeficientii functiei initiale
Function
flexibilitatea firmei .995
rata finantarii activelor -.521
totale
rata rentabilitatii .848
economice
capacitatea de .773
indatorare
randamentul activelor .768

Tabelul 6 Classification Results

Predicted GroupTotal
Membership
Stare deda nu
 faliment sau
nu
Count da 12 1 13
nu 1 11 12
% da 92.3 7.7 100.0
nu 8.3 91.7 100.0
a 92.0% of original grouped cases correctly classified.
n urma utilizrii funciei 1 au fost repartizate cele 25 de firme n
grupa firmelor falimentare sau nonfalimentare. Se poate observa din
tabelul 6 c procentul firmelor corect repartizate este de 92% (23/25),
ceea ce reprezint un rezultat foarte bun (dac am fi utilizat funcia
elaborat pe baza celor cinci variabile, am fi obinut un rezultat mai
slab, respectiv, procentul firmelor corect repartizate ar fi fost de 88%).
Ca urmare aceast funcie poate fi folosit cu succes pentru
previzionarea strii de faliment al firmelor.

REFERINTE BIBLIOGRAFICE:
Bardos M., Analyse Discriminante, Application au risque et scoring
financier, Ed. Dunod, Paris, 2001.
Buiga A., Analiza discriminanta si aplicatiile ei in economie, Studia
Universitatis Babes-Bolyai, Oeconomica, XLVII, 1, 2002, pg.97-
102.