MATEMATICAS FINANCIERAS

Freddy Zavala Garca

VALOR DEL DINERO
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VALOR DEL DINERO

El valor del dinero se refiere al poder adquisitivo que ste

tiene en el tiempo.
La manifestacin del valor del dinero en el tiempo se
conoce como inters.

Inters = Monto Final Principal

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INTERES

Es el incremento entre una suma original de dinero

prestado y la suma final debida, o la suma original
invertida y la suma final acumulada.

Este incremento se puede expresar porcentualmente:

Inters
Tasa de Inters (%) 100
Monto Inicial
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INTERES SIMPLE

El Inters Simple se calcula utilizando slo el principal,

ignorando cualquier inters causado en los periodos de
inters o de capitalizacin anteriores.

Para calcular el valor futuro de una cantidad aplicando

inters simple, se debe utilizar la siguiente frmula:

VF VP 1 i t
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INTERES SIMPLE

Concepto poco utilizado en el clculo financiero, es de fcil obtencin,

pero con deficiencias por no capitalizar la inversin periodo a periodo.

El capital invertido es llevado directamente al final sin que se capitalice

periodo a periodo con los intereses ganados

VF VP 1 i t
VF = Monto acumulado (valor final)
VP = Inversin inicial (valor actual)
i = tasa de inters del periodo
t = nmero de perodos

VP VF / 1 i t
(1+i*t) : Factor de capitalizacin simple
1/(1 + i*t) : Factor de Descuento Simple
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INTERES COMPUESTO

En el caso del inters compuesto, el inters para cada

periodo se calcula sobre el principal ms el monto total de
inters acumulado en todos los periodos anteriores.

En otras palabras se aplica inters sobre inters, de

forma de ajustar el valor del dinero en el tiempo no slo
sobre el principal, sino tambin sobre el inters.
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INTERES COMPUESTO

Corresponde al mismo concepto asociado a la conversin

de un valor actual (VA) en un valor final (VF) y viceversa.

El monto inicial se va capitalizando periodo a periodo, as

por ejemplo, luego del primer periodo se suma el capital
ms los intereses ganados y este total es el que gana
intereses para un segundo periodo.
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INTERES COMPUESTO

El clculo del valor futuro de una cantidad aplicando

inters compuesto se hace de la siguiente forma:

VF VP 1 i
n
En donde:
VF = Valor Futuro.
VP = Valor Presente.
n = Nmero de periodos de capitalizacin.

VP VF / 1 i
i = Tasa de inters.
n
( 1 + i )n = Factor de Capitalizacin
1 / ( 1 + i )n = Factor de Descuento
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EJERCICIO DE INTERES

Ud. ha pedido un crdito automotriz por un valor de

$18.000 a una tasa de 12% anual, el cual se debe
cancelar en tres aos ms Cunto se debe cancelar si se
aplica inters simple? Qu pasa si el inters es
compuesto?
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EJERCICIO DE INTERES

Usando inters simple:

VF 18.000 1 0,12 3 24.480

Usando inters compuesto:

VF 18.000 1 0,12 25.289

3
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EJERCICIO DE INTERES

Comparando ambas formas de pago:

Monto Inicial Tasa de Inters Inters Pagado Monto Final

18.000 12% 6.480 24.480
18.000 12% 7.289 25.289
Diferencia. $ 809

Se observa claramente que en un mismo crdito, utilizando inters

compuesto, el inters y el monto final son siempre mayores o iguales que
si se usara inters simple.
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INTERES EFECTIVO E INTERES NOMINAL

Inters efectivo: Es el inters que efectivamente se

est pagando o cobrando, sobre una suma de dinero.

Inters Nominal: Es la tasa de inters del periodo por el

nmero de periodos de capitalizacin.
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CONVERSION DE TASA NOMINAL A TASA EFECTIVA

Para calcular la tasa Efectiva a partir de una tasa

nominal, podemos utilizar la siguiente frmula:

Donde:
m
j i: Tasa de inters efectivo.
i 1 1 j: Tasa de inters nominal.
m m: Nmero de periodos de capitalizacin.
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EQUIVALENCIAS ENTRE TASAS EFECTIVAS

La equivalencia entre tasas de inters efectivas que se

aplican a distintos periodos es la siguiente:

(i A 1) (iS 1) 2 (iQ 1) 3 (iT 1) 4 (iB 1) 6 (iM 1)12 (iD 1) 365

Donde los subndices:
A= Anual.
S= Semestral.
Q= Cuatrimestral
T= Trimestral.
B= Bimestral.
M= Mensual.
D= Diaria.
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CAPITALIZACIONES CONTINUAS

Si observamos la frmula de conversin de tasa nominal a

tasa efectiva, y aumentamos el nmero de capitalizaciones
(m), tanto que tienda a infinito, podemos demostrar lo
siguiente:

m
j Con lo que la frmula pasa a tener la
limm 1 e j siguiente forma:
m

i e 1
j
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EJEMPLO DE INTERES

Ud. Pidi un crdito con una tasa de inters de 12% anual

capitalizado semestralmente Cul es el inters anual
efectivo? A qu tasa de inters trimestral equivaldra
dicha tasa de inters?

Si en vez de tener capitalizaciones semestrales las

capitalizaciones fueran al segundo Cul sera el inters
anual efectivo?
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EJEMPLO DE INTERES

La tasa de inters ( j ) es igual a 12% anual con

capitalizaciones semestrales, por lo que el nmero de
capitalizaciones en el periodo ( m ) es igual a 2, luego
tenemos que el inters anual efectivo es:

m 2
j 0,12
i 1 1 1 1 0,1236 12,36%
m 2
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EJEMPLO DE INTERES

Dada la equivalencia entre tasas de inters podemos

convertir esta tasa de inters anual efectiva a una
trimestral efectiva:

(i A 1) (i T 1) 4
(0,1236 1) (i T 1) 4

Despejando, obtenemos:

i t 4 1,1236 1 0,02956 2,956%

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EJEMPLO DE INTERES

Si las capitalizaciones fueran al segundo tendramos m

igual a:

m 365 24 60 60 31.536.000
Valor que se puede considerar como grande, por lo que
usaremos la frmula para capitalizaciones continuas.

ie 0,12
1 0,127497 12,7497%
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EJEMPLO DE INTERES

ie 0,12
1 0,127497 12,7497%

Si utilizamos la frmula para convertir una tasa nominal a

una efectiva:

31.536.000
0,12
i 1 1 0,127498 12,7498%
31.536.000
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EJEMPLO DE INTERES

La diferencia porcentual entre la tasa calculada de ambas

formas es:

12,7498 12,7497
100 0,00078%
12,7497

Lo que demuestra que el error es despreciable y que se

puede usar cualquiera de las dos.
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PAYMENT

Debido a que la gran mayora de los prstamos y crditos

se realizan en cuotas iguales, es que se hace necesario
tener una forma ms fcil y rpida de poder llevar al
presente esta serie de flujos, que hacerlo uno por uno.
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PAYMENT

La siguiente frmula cumple dicho objetivo y es la

siguiente:

PMT PMT PMT PMT

0 1 2 3 n

PMT PMT PMT n

1 1 i n 1
VP ...... PMT PMT
1 i 1 i
1 2
1 in
t 1 1 i
t
1 i i
n
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PAYMENT

De lo cual podemos despejar el PMT:

1 i n i
PMT VP
1 i 1
n

En donde tenemos que el Factor de Recuperacin de

Capital (F.R.C.) es:

1 i n i
F.R .C.
1 i 1
n
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PAYMENT

Adems podemos obtener el PMT para el valor futuro de

una cantidad, basta con reemplazar en la frmula, con lo
que obtenemos:

PMT VF
i
VP
1 i i
n

1 n
1 1 i 1
n
i
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PAYMENT

En la frmula anterior encontramos el trmino conocido

como Factor de Amortizacin de Capital (S.F.F), que es el
siguiente:

i
S.F.F.
1 i 1
n
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PAYMENT

Si observamos el diagrama de los flujos que caracterizan

al PMT, podemos observar que la frmula est hecha para
movimientos de dinero realizados al final de cada periodo,
por lo que se puede denominar PMT vencido.

Observacin: En caso de que se diga lo contrario, los PMT

son vencidos.
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PAYMENT

Lo que nos lleva obviamente, a plantearnos el caso en que

los movimientos se realicen al comienzo de cada periodo,
lo que se denomina PMT anticipado.

PMT PMT PMT PMT PMT

0 1 2 3 n -1
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PAYMENT

La frmula para este tipo de PMT es la que aqu se

muestra:

PMT
VP

1 i i
n

1 i 1 i 1
n
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AMORTIZACION

A la hora de cancelar un crdito en cuotas, existen dos alternativas en

las formas de pago:

a) Con cuotas iguales b) Con amortizacin fija

Periodo Principal Amortizacin Inters Cuota

0 Deuda

2
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AMORTIZACION CUOTAS IGUALES

Calculamos el Valor de la Cuota como un Payment de n perodos y tasa

de inters i, o sea CUOTA = PMT

Periodo Principal Amortizacin Inters Cuota

0 Po

1 P1=Po- A A=PMT-I I=Po i PMT

2 PMT
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AMORTIZACION IGUALES

El valor de la amortizacin se fija :

Periodo Principal Amortizacin Inters Cuota

0 Po

1 P1=Po-AM AMORT I=Poi C=AM+I

2 AMORT
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EJEMPLO DE AMORTIZACION

Se pide un prstamo de $1.000.000, a pagar en un perodo de 3 aos

en cuotas anuales, con un inters anual del 10%. Se dan 2 aos de
gracia. Calcule los pagos por ambos mtodos.

A) Cuotas Iguales 1,13 0,1

PMT 1.000 .000 402 .115

1,1 1
3

B) Amortizacin Igual 1.000.000

AMORT 333.334
3
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EJEMPLO DE AMORTIZACION

Periodo Principal Amortizacin Inters Cuota

0 1.000.000

1 1.000.000 100.000 100.000

A) Cuotas Iguales

2 1.000.000 100.000 100.000

3 697.885 302.115 100.000 402.115

4 365.559 332.326 69.789 402.115

5 0 365.559 36.556 402.115

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EJEMPLO DE AMORTIZACION

Periodo Principal Amortizacin Inters Cuota

0 1.000.000
B) Amortizacin Igual

1 1.000.000 100.000 100.000

2 1.000.000 100.000 100.000

3 666.667 333.333 100.000 433.333

4 333.334 333.333 66.667 400.000

5 0 333.334 33.333 366.667

 Formulario

Valor presente de una anualidad s/c

=
( + )

Valor presente de una anualidad c/c

+
=
+
 Formulario

Valor futuro de una anualidad s/c

(+)
=

Valor futuro de una anualidad c/c

(+) (+)
=