UNIVERSIDAD POLITCNICA SALESIANA

CARRERA DE ADMINISTRACIN DE
EMPRESAS

UNIDAD CUATRO
ANUALIDADES
Los flujos de caja (pagos) de los crditos comerciales y financieros, normalmente tienen las
caractersticas de ser iguales y peridicos, estos se denominan anualidades, series uniformes,
por ejemplo; son anualidades las cuotas peridicas para pagar periodo a periodo un
electrodomstico, de un vehculo, los salarios mensuales, las cuotas de los seguros, los pagos
de arrendamientos, entre otros, siempre y cuando, no varan de valor durante algn tiempo.
En esta unidad, se tratarn las anualidades ms comunes y de mayor aplicacin en la vida
cotidiana. Por lo cual, se calcular el valor presente de una anualidad y su valor futuro, de la
misma manera se determinar el valor de la cuota igual y peridica y el nmero de periodos
de la negociacin.
Definicin de Anualidad
Una anualidad es una serie de flujos de cajas iguales o constantes que se realizan a intervalos
iguales de tiempo, que no necesariamente son anuales, sino que puedan ser diarios,
quincenales o bimensuales, mensuales, bimestrales, trimestrales, cuatrimestrales,
semestrales, anuales. Las anualidades se simbolizan con la letra A.
Rango o Pago
Es un pago peridico que se efecta de manera igual o constante. A la renta tambin se le
conoce como el nombre: cuota, depsito. Cualquiera de estos trminos puede ser utilizado en
lugar de anualidad.
Periodo de Renta
Es el tiempo que transcurre entre dos pagos peridicos consecutivos o sucesivos. El periodo
de renta puede ser anual, semestral, mensual, etc.
Plazo de una Anualidad
Es el tiempo que transcurre entre el inicio del primer periodo de pago y el final del ltimo
periodo de pago.
REQUISITOS PARA QUE EXISTA UNA ANUALIDAD
Para que exista una anualidad se debe cumplir con las siguientes condiciones:
Todos los flujos de caja deben ser iguales o constantes
La totalidad de los flujos de caja en un lapso de tiempo determinado deben ser
peridicos.

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Todos los flujos de caja son llevados al principio o al final de la serie, a la misma
tasa de inters, a un valor equivalente, es decir, la anualidad debe tener un valor
presente y un valor futuro equivalente.
El nmero de periodos debe ser igual necesariamente al nmero de pagos.

CLASIFICACION DE LAS ANUALIDADES SEGN EL TIEMPO

Las anualidades segn el uso se clasifican en ciertas y contingentes.
Anualidades Ciertas
Son aquellas en las cuales los flujos de caja (ingresos o desembolsos) inician y terminan en
periodos de tiempos definidos. Por ejemplo, cuando una persona compra en un almacn un
electrodomstico a crdito, se establece en forma inmediata las fechas de iniciacin y
terminacin de la obligacin financiera.
Las anualidades perpetuas o indefinidas, son una variante de las anualidades ciertas. Los
flujos de caja de las anualidades indefinidas comienzan en un periodo especfico o
determinado y la duracin es por tiempo ilimitado.
Anualidades Contingentes
Son aquellas en las cuales la fecha del primer flujo de caja, la fecha del ultimo flujo de caja,
o ambas dependen de algn evento o suceso que ocurra, pero no se sabe cundo. El ejemplo
ms clsico, es el contrato de un seguro de vida, se sabe que hay un beneficio, al cual hay
que realizar una serie de pagos en un tiempo plenamente definido, pero no se sabe cundo
empezaran, por desconocerse fecha en que morira el asegurado.
Clasificacin de las anualidades segn los intereses
Segn el uso de los intereses las anualidades se clasifican en anualidades simples y generales.
Anualidades simples
Son aquellas en que el periodo de capitalizacin de los interese coinciden con el periodo de
pago. Por ejemplo, cuando se realizan depsitos trimestrales en una cuenta de ahorros con
intereses capitalizables cada trimestre.
Anualidades Generales
Son aquellas en que el periodo de capitalizacin de los intereses no coincide con el periodo
de pago. Por ejemplo, cuando se realizan depsitos mensuales en una cuenta de ahorros, pero
los intereses se capitalizan cada bimestre.

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Clasificacin de las anualidades segn el momento de iniciacin

Las anualidades se clasifican segn el momento de iniciacin en diferidas e inmediatas.
Anualidades diferidas
Son aquellas en las cuales la serie de flujos de caja (ingresos o desembolsos), se dan a partir
de un periodo de gracia. Este se puede dar de dos maneras: a) Periodo de gracia muerto, b)
Periodo de gracia con cuota reducida.
En el periodo de gracia muerto, no hay abonos a capitales, ni pagos de intereses, lo que
implica que el valor de la obligacin financiera al final del periodo de gracia se acumula por
efecto de los intereses, incrementndose el saldo de la obligacin financiera, por lo tanto, a
partir de este nuevo valor se determina el valor de la cuota o de la anualidad (A).
En el periodo de gracia con cuota reducida, se hacen pagos de intereses, pero no abono al
capital, por lo cual, el valor de la obligacin financiera, no cambia por efecto de los intereses,
ya que estos se han venido cancelando a travs del tiempo, por lo tanto, el valor de la
obligacin financiera al final del periodo de gracia, es el inicial, y a partir de l, se calcula o
se determina el valor de la cuota o de la anualidad (A).
Para el clculo del valor presente y del futuro de una anualidad diferida, se puede utilizar las
expresiones que se demostraran para las anualidades vencidas y anticipadas.
Anualidades inmediatas
Son aquellas en la que la serie de flujos de caja (ingresos o desembolsos) no tiene
aplazamiento alguno de los flujos, es decir, los flujos se realizan en el periodo inmediato a la
firma del contrato o del pagar.
Clasificacin de las anualidades segn los pagos
Segn los pagos las anualidades pueden ser vencidas u ordinarias y anticipadas.
Anualidades Vencidas
Son aquellas en las que la serie de flujos de caja se realizan al final de cada periodo, por
ejemplo, el salario mensual de un trabajo, en general las cuotas mensuales e iguales que se
generan en todo tipo de transacciones comerciales, como la compra de vehculos,
electrodomsticos, etc.
Anualidades anticipadas
Son aquellas en las que la serie de flujos de caja se realizan al inicio de cada periodo, por
ejemplo, el valor del canon de arrendamiento que se cancelan al comienzo de cada periodo.

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NOMENCLATURA
C Representa el capital inicial, llamado tambin principal. Suele
representarse tambin por las letras A o P (valor presente).

M Representa el capital final, llamado tambin monto o dinero incrementado.

Es el valor futuro de C.

A Es la renta, depsito o pago peridico.

J Es la tasa nominal de inters calculada para un periodo de un ao. Se
expresa en tanto por uno o tanto por ciento.

i Es la tasa de inters por periodo de tiempo y representa el costo o

rendimiento por periodo de capitalizacin de un capital ya sea producto de
un prstamo una cantidad que se invierte. Es el cociente de dividir la tasa
nominal entre la frecuencia de conversin m.
m Es la frecuencia de conversin o de capitalizacin y representa el nmero
de veces que se capitaliza un capital en un ao.
na Es el nmero de aos que permanece prestado o invertido un capital.

n Es el nmero de periodos de que consta una operacin financiera a inters

compuesto.

Finalmente, para estudiar las anualidades, tomando en cuenta su clasificacin, en cada caso,
se debern resolver los problemas siguientes:

1. Determinar el monto (M) o valor actual (C) de una serie de anualidades.

2. Establecer el valor de la anualidad (renta = R) en la etapa del monto o del valor actual.

3. Precisar la tasa (i) en funcin del monto o del valor actual.

4. Determinar el tiempo (n) en los problemas de monto y de valor actual (ms el tiempo
diferido, cuando se trate de esta clase de anualidades).

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Es muy importante sealar que lo mismo que en el inters compuesto, en donde las variables
n (nmeros de pagos) e i (tasa de inters), se expresan en la misma medida de tiempo, en las
anualidades se agrega una variable, la renta (R), que debe estar en la misma medida de
tiempo.

ANUALIDADES VENCIDAS (ASCVI)

Son aquellas anualidades que se utilizan con mayor frecuencia en la actividad financiera y
comercial. Tambin son conocidas como anualidades simples, ciertas, vencida e inmediatas.
Las caractersticas de ste tipo de anualidades son:
Los pagos o abonos se realizan al final de cada intervalo de pago
Se conoce desde la firma del convenio, las fechas de inicio y trmino del plazo de la
anualidad
Las capitalizaciones coinciden con el intervalo de pago
El plazo inicia con la firma del convenio

VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD VENCIDA

Es la cantidad o valor ubicado en el ltimo flujo de caja, equivalente a todos los flujos de
caja constantes y peridicos de la serie. Matemticamente, es el valor final que se obtiene al
sumar todos los valores llevados al futuro.

Ejemplos.

1. Se hacen depsitos mensuales de $150.00 en una institucin financiera que paga un

inters del 2,6% mensual. Qu suma se tendr acumulada al final de dos aos?

2. Un padre de familia desea reunir para dentro de 10 aos la suma de $X para garantizar
los estudios universitarios de su hijo, por lo cual deposita en una institucin financiera

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que reconoce un inters del 7% capitalizable mensualmente, $700.00 al finalizar cada

ao, y en los aos 3 y 7 deposita adicionalmente $200.00 y $100.00 respectivamente.

3. El padre de un nio de 12 aos empieza a ahorrar para que su hijo pueda estudiar una
carrera universitaria. Planea depositar $250.00 en una cuenta de ahorros al final de
cada mes durante los prximos 5 aos. Si la tasa de inters es del 4,25% convertible
mensualmente. Cul ser el monto de la cuenta al cabo de los 5 aos? Cunto
recibir como concepto de intereses?

4. El Sr. Prez ha decidido crear un fondo para su hijo, el pequeo Martn, el cual podr
disponer ntegramente el da de su graduacin Universitaria. Para ello, comienza
depositando $200.00 al final de cada mes dando inicio cuando su hijo Martin, cumpli
un ao y hasta el da de su cumpleaos nmero 23. Durante los primeros 10 aos la
cuenta le paga un inters de 12% anual capitalizable mensualmente. Los siguientes
10 aos pago un inters de 15% anual capitalizable mensualmente y los ltimos 2
aos pago un inters del 18% anual capitalizable mensualmente. Cul es la suma
que recibir Martincito cuando cumpla 23 aos?

VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD VENCIDA

Es una cantidad o valor, localizado un periodo antes a la fecha del primer pago, equivalente
a una serie de flujos de caja iguales y peridicos. Matemticamente, se puede expresar como
la suma de los valores presentes de todos los flujos que compone la serie.

Ejemplo:

5. Una persona adquiere a crdito un electrodomstico que cancelar en 12 pagos

mensuales iguales de $300.00, a una tasa del 2% mensual. Encontrar el valor de
contado del electrodomstico.

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6. Una persona adquiere un vehculo a crdito con una cuota inicial de $5,000.00 y 24
cuotas mensuales iguales de $580.00. El concesionario le cobra un 2,3% mensual
sobre el saldo. Encontrar el valor del vehculo.
7. Un equipo de oficina se adquiere con una cuota inicial del 30% del valor de contado
y 12 cuotas mensuales de $375.00, si la tasa de inters es del 2,7% mensual.
Determine el valor de contado del equipo de oficina.
8. Una persona compra un vehculo entregando una cuota inicial de $3.000 y cancelando
36 pagos mensuales iguales de $216,91. Por este prstamo reconoce una tasa de
inters del 18% nominal anual mensual
a. Cul es el valor inicial de la deuda?
b. Cunto tendr que pagar, si se realiza el pago al final de la ltima cuota?
c. Si se cancela la deuda en el momento de pagar la quinta cuota, Cul ser el
valor total a desembolsar por el prstamo?
d. Si al cancelar la cuota 20, desea pagar el saldo del prstamo, Cul ser el
valor total a desembolsar por el prstamo, y del pago hecho de la cuota 20,
que corresponde a intereses?
e. Hallar el saldo de la deuda despus de cancelar la cuota quince.
f. Si se hace un slo pago para cancelar toda la deuda al final del dcimo mes,
cul ser el valor total a desembolsar, no se consideran intereses de mora hasta
el dcimo mes.

FORMULAS PARA CALCULAR LA RENTA DE UNA ANUALIDAD VENCIDA

Conociendo el capital:

Conociendo el monto

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Ejemplo:

9. Un apartamento se adquiere a crdito por la suma de $60,000.00 en cuotas mensuales

iguales, la obligacin se pacta a 15 aos a una tasa de inters del 3% mensual.
Determine el valor de las cuotas.
10. Una empresa desea construir una fbrica, por lo cual adquiere un terreno por la suma
de $30,000.00 dando una cuota inicial del 15% y 24 cuotas mensuales con una tasa
de inters del 2,5% mensual. Calcular el valor de las cuotas.
11. Una persona se compromete a pagar $460 mensuales a partir del 8 de julio del 2019
hasta el 8 de diciembre del 2020. Para dar cumplimiento a ese compromiso, se
propone hacer depsitos mensuales de un determinado valor, en una cuenta de ahorros
que reconoce un inters del 6% N.A.Mv. Si el primer depsito lo efectuar el 8 de
marzo del 201, cul ser el valor de la cuota mensual, suponiendo que el ltimo
depsito lo har el 8 de diciembre del 2020.
12. Un crdito de $8,000.00 para cancelarlo en 24 cuotas mensuales de $120.00 con dos
cuotas extras pactadas en los meses 8 y 16, si la tasa de inters es del 3,2% mensual;
calcular el valor de las cuotas extras.
13. Una persona desea adquirir un apartamento que dentro de 10 aos costar la suma de
$120,000.00. Por tal motivo hoy cancela una cuota inicial de $5,000.00 y cada mes
cancela cuotas mensuales iguales. La tasa de intereses que se le cobra es del 24%
convertible mensualmente. Cul es la cuota mensual requerida?
14. Una persona adquiere a crdito una computadora en un plazo de 4 meses. Calcular el
pago mensual si el precio de contado es de $1.975:
a) A una tasa de inters del 21.6%. Capitalizable mensualmente
b) Si la tasa aumenta en 2 ppc
c) Interpretar resultados

15. Una persona debe pagar $3.000 al final de cada ao, durante varios aos. Cunto
tendra que pagar al final de cada mes para sustituir el pago anual, si se considera un
inters de 25% anual convertible mensualmente?

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Frmulas para calcular el tiempo o plazo de la anualidad

a) Si se conoce el capital inicial, la renta, la tasa nominal o la tasa efectiva por periodo
y la frecuencia de conversin:

b) Si se conoce el monto futuro, la renta, la tasa nominal o la tasa efectiva por periodo y
la frecuencia de conversin:

16. Cuantos pagos de $607.96 al final de mes tendra que hacer el comprador de una
lavadora para autos que cuesta $8,500.00, si da $2,550.00 de enganche y acuerda
pagar el 24% de inters capitalizable mensualmente sobre el saldo

17. Cuntos pagos bimestrales vencidos de $1,550.00 se tendran que hacer para saldar
una deuda pagadera hoy de $8,000.00 si el 1er. pago se realiza dentro de 2 meses y el
inters es del 2.75% bimestral?
a) Expresar el resultado en aos, meses y das.
b) Calcular el monto del pago ltimo (2 casos: 4 pagos de $1,550.00 y un 5 pago
mayor de esta cantidad o 5 pagos de $1,550.00 y uno 6 menor).

18. Una persona desea acumular $300,000.00, para reunir esa cantidad decide hacer
depsitos trimestrales vencidos en un fondo de inversiones que rinde 12% anual

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convertible trimestralmente. Si deposita $5,000.00 cada fin de trimestre, dentro de

cunto tiempo habr acumulado la cantidad que desea?

Calculo de la tasa de inters en una anualidad vencida

Cuando se recurre a crditos comerciales para adquirir electrodomsticos, vehculos y otros

activos, por medio de cuotas uniformes peridicas, normalmente el comprador no conoce el
costo, es decir, la tasa de inters que se le cobra, para hallarla es necesario utilizar el mtodo
de interpolacin lineal, una calculadora financiera o el Excel, caso en el cual el resultado se
obtiene ms rpido y de forma exacta.

a) Si se conoce el capital inicial, la renta, la frecuencia de conversin y el plazo de

tiempo o nmero de periodos de capitalizacin:

b) Si se conoce el monto futuro, la renta, la frecuencia de conversin y el plazo de tiempo

o nmero de periodos de capitalizacin:

19. Un activo que de contado tiene un valor de $3,500.00, puede adquirirse financiado a
18 cuotas mensuales de $250,00 cada una, Cul es la tasa de inters mensual que se
cobra?
20. Se necesitan $70,000.00 para realizar un proyecto de ampliacin de una bodega. El
banco A ofrece prestar el dinero, pero exige que le sea pagada la deuda en 60 cuotas
mensuales vencidas de $1,665.30. El banco B tambin ofrece financiarlo,
proponiendo que esta sea cancelada mediante 60 pagos mensuales de $1,578.86 y dos
cuotas adicionales as: la primera de $3,500.00 pagadera al final del mes 12, la
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segunda, de $7,000.00, pagadera al final del mes 24. Cul considera usted es la mejor
alternativa entre estas dos opciones y por qu?
21. Se necesitan $70,000.00 para realizar un proyecto de ampliacin de una nave
industrial. El Banco de Guayaquil ofrece prestar el dinero, pero exige que le sea
pagada la deuda en 60 cuotas mensuales vencidas de $1,665.30. El Banco Bolivariano
tambin ofrece financiarlo, proponiendo que esta sea cancelada mediante 60 cuotas
mensuales de $1,578.86 y dos cuotas adicionales as: la primera de $3.500,00
pagadera al mes 12, la segunda de $7,000.00 pagadera al mes 24. Cul considera
usted es la mejor opcin entre estas dos preguntas y por qu?

ANUALIDADES ANTICIPADAS

Son aquellas en las que la serie de flujos de caja se realizan al inicio de cada periodo; por
ejemplo, el pago mensual del arriendo de una casa, ya que primero se paga y luego se habita
en el inmueble, primas de seguro.

En las anualidades ordinarias, la primera anualidad se paga al final del periodo, mientras
que en las anticipadas se realiza al comenzar el periodo. Por eso, en las anualidades ordinarias
el pago de la ltima renta ordinaria coincide con la terminacin del plazo de tiempo
estipulado en la operacin; esto hace que no produzca intereses y que su inversin se haga
solamente como complemento del monto de las rentas. En tanto, en las anualidades
anticipadas, la ltima renta se paga al principio del ltimo periodo, y genera intereses.

Tambin son conocidas como anualidades ciertas, simples, anticipada e inmediata.

Las caractersticas de este tipo de anualidades son:

El plazo inicia con la firma del convenio

Las capitalizaciones coinciden con el intervalo de pago
Los pagos o abonos se realizan al inicio de cada intervalo de pago.
Se conoce desde la firma del convenio, las fechas de inicio y trmino del plazo de la
anualidad

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Es importante notar, que lo fundamental para resolver ejercicios relacionados con

anualidades anticipadas, es la determinacin del cero (0) de la anualidad, porque en l se
encontrara el valor presente de la anualidad, tenindose en cuenta que siempre se ubicara e
el periodo, donde se da el primer flujo de caja o pago de la anualidad, de la misma manera es
necesario determinar, el periodo donde termina la anualidad anticipada, recordando siempre
que ste periodo, es l que se encuentra un periodo despus del ltimo flujo de caja o pago.
Por lo tanto, el n de una anualidad anticipada, se determina por la diferencia que existe entre
el periodo donde termina (un periodo despus del ltimo flujo) la anualidad y el periodo
donde se encuentra localizado su cero (0).

Frmulas para calcular el monto futuro de una anualidad simple, cierta, anticipada
Se conoce la renta, la tasa nominal, la frecuencia de conversin y el plazo de tiempo:

Ejemplos:

1. Una persona deposita $800.00, al principio de cada mes, en una cooperativa de ahorro
y crdito que reconoce el 2% mensual. Despus de 2.5 aos no hizo ms depsitos,
pero dejo el dinero acumulado hasta ese momento, 1.5 aos ms a la misma tasa de
inters. Calcular el valor acumulado.
2. Obtener el monto que se acumula en 2 aos si se depositan $1,500.00 al inicio de
cada mes en un banco que abona una tasa del 12.5% anual capitalizable por meses.
a) Obtener el monto si se hacen depsitos de un 20% ms.
b) Interpretar resultados

Frmulas para calcular el valor presente de una anualidad simple, cierta, anticipada

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3. Calcule el valor actual de 9 pagos semestrales de $50.000 con inters de 5,28%

semestral:
a. Si se hacen por anticipado
b. Si se hacen vencidos
c. Determine y explique la diferencia
4. Un seor arrienda un inmueble, cobrando un canon bimestral de $1.000 estipulndose
en el contrato que los pagos deberan ser depositados en una cuenta de ahorros de un
banco, al inicio de cada bimestre. Si el banco paga una tasa de intereses del 6%
nominal anual bimestral anticipado, Cunto tendr ahorrado el mencionado seor en
un ao?
Si el seor deseara que el arriendo de su propiedad fuese liquidado mediante un solo
pago el da de hoy, cuanto recibira por el arrendamiento, bajo las mismas
condiciones.
Frmulas para calcular la renta de una anualidad simple, cierta, anticipada

a) Si se conoce el capital inicial, la tasa de inters nominal o por periodo de capitalizacin,

la frecuencia de conversin y el plazo de tiempo o nmero de periodos de capitalizacin:

Si se conoce el monto futuro, la tasa de inters nominal o por periodo de capitalizacin, la

frecuencia de conversin y el plazo de tiempo o nmero de periodos de capitalizacin:

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5. Una empresa desea reunir $50.000 en 3 aos para dotar de agua potable a su finca. Si
decide depositar al principio de cada mes una cantidad en un banco. Cul ser el
valor de cada deposito, si este reconoce una tasa de inters del 6% N.A. ?

6. Una persona debe pagar $102,500.00 dentro de 2 aos y, para reunir esa cantidad,
decide efectuar 12 depsitos bimestrales en una cuenta de inversin que otorga el
12.3% capitalizable bimestralmente.
a) De qu cantidad deben ser los depsitos si hoy hace el 1?
b) Si prefiere hacer slo 10 pagos Qu sucede?
c) Interpretar resultados.
Frmulas para calcular el tiempo o plazo en una anualidad simple, cierta, anticipada

a) Si se conoce el capital inicial, la renta, la tasa nominal o la tasa efectiva por periodo y la
frecuencia de conversin:

b) Si se conoce el monto futuro, la renta, la tasa nominal o la tasa efectiva por periodo y la
frecuencia de conversin:

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8. Cunto tiempo ser necesario para reunir $10.000 realizando depsitos de $400 a
principio de cada bimestre, si la tasa de inters es del 6% nominal anual bimestral
anticipada?

9. El seor Martnez piensa jubilarse luego de reunir $2.000.000 mediante depsitos

mensuales de $5.000 de las ganancias que obtiene de su negocio. Si invierte sus
depsitos a una tasa de inters e 0,25% mensual e inicia a partir de hoy, en cunto
tiempo reunir la cantidad que desea?

10. Una persona desea jubilarse al reunir $500,000.00 mediante depsitos mensuales
anticipados de $2,000.00. Si la tasa de inversin es del 1.25% mensual, calcular:
a) En cunto tiempo se reunir esa cantidad.
Frmulas para calcular la tasa de inters de una anualidad simple, cierta, anticipada

Debido a que la tasa de inters se encuentra en el numerador y en el denominador de las

frmulas de monto y valor actual de una anualidad simple, cierta, anticipada, no se puede
despejar por lo que se usa para su clculo, el procedimiento llamado de prueba y error a
base de iteraciones sucesivas.
Tambin se puede utilizar una calculadora programable, calculadora financiera o una
computadora con software financiero.
a) Si se conoce el capital inicial, la renta, la frecuencia de conversin y el plazo de tiempo o
nmero de periodos de capitalizacin:

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b) Si se conoce el monto futuro, la renta, la frecuencia de conversin y el plazo de tiempo o

nmero de periodos de capitalizacin:

11. A qu tasa de inters anual 6 depsitos anuales anticipados de $25.000 equivalen a

un valor actual de $75.000?

12. El seor Prez compro un vehculo por $5.000 para cancelar en dos aos a una tasa
del 2% mensual. La cuota fijada para ese negocio fue de $259,17 en forma anticipada.
El seor Prez no puede atender el pago de dichas cuotas porque estn por encima de
sus ingresos mensuales y propone pagar la suma de $150 cada mes en forma
anticipada, y al final de la obligacin cancelar el resto de la deuda. Cul ser el valor
de la cuota final?

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ANUALIDADES DIFERIDAS

Una anualidad diferida es aquella en que el primer pago se efecta despus de transcurrido
cierto nmero de periodos. El tiempo transcurrido entre la fecha en la que se realiza la
operacin financiera y la fecha en que se da el primer pago, se conoce como periodo de
gracia.

El periodo de gracia, puede ser muerto o de cuota reducido. En el primero, no se pagan

intereses ni se abona a capital, por lo tanto, el capital inicial se va incrementando a travs del
tiempo de gracia por no pagar los intereses; mientras que en el segundo se pagan los intereses,
pero no se hacen abonos a capital, es decir, en este caso, el capital principal no se incrementa
en el periodo de gracia, porque se estn cancelando los intereses.

Cuando la serie de pagos se inicia en alguna fecha futura, decimos que su pago se aplaza o
se difiere o se da un periodo de gracia. En este tipo de anualidades, hay dos tiempos:
a. Diferido o intervalo de aplazamiento, en el que no se realiza pago alguno. Se le llama k.
b. De percepcin (n) el real, el tiempo en el que se hacen los pagos o depsitos.
Para medir el intervalo de aplazamiento, se utiliza como unidad el tiempo que corresponde a
un periodo de pago. As, por ejemplo, si dentro de 2 aos se efecta el primer pago de una
anualidad vencida de $A por semestre y cuyo plazo es de 3 aos, se tendra:

Tiempo diferido = 3 periodos semestrales

Tiempo plazo de la anualidad = 7 periodos semestrales
Tiempo total = tiempo diferido ms tiempo de la anualidad

Por lo general, las anualidades diferidas se analizan como ordinarias o vencidas; de manera
que, en los problemas, al hablar de una anualidad diferida, se supone que es vencida.
La grfica siguiente ejemplifica el caso de anualidades ordinarias diferidas

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Como se ve en el diagrama, el primer pago se realizar en una fecha futura, es decir, al

terminar el quinto periodo y durante cuatro periodos no se hace pago. Es evidente que ste
es un caso de anualidades ordinarias diferidas.

Clculo del monto de anualidades diferidas

Se utilizan las mismas frmulas de una anualidad simple cierta ordinaria o anticipada, ya que
lo nico que se modifica es el inicio del primer pago o depsito, el cual se efecta hasta
despus de transcurrido un intervalo de tiempo desde el momento en que la operacin qued
formalizada.

El resultado del monto futuro de una anualidad diferida es exactamente el mismo que el de
una anualidad inmediata.

El monto de las anualidades diferidas vencidas es igual al de las anualidades ordinarias, en

las mismas condiciones de importe de la renta, plazo o tiempo y tasa de inters. Esto se debe
a que, durante el tiempo diferido, no se realiza ningn pago o depsito. En el ejercicio 2, en
el inciso b, se considera y comprueba el monto de una anualidad diferida.

Clculo del valor presente de anualidades diferidas

Se utilizan las mismas frmulas de una anualidad simple cierta ordinaria o anticipada, ya que
lo nico que se modifica es el inicio del primer pago o depsito, el cual se efecta hasta
despus de transcurrido un intervalo de tiempo desde el momento en que la operacin qued
formalizada.

En este caso, es importante considerar el plazo diferido, o periodo de gracia, para traer a
valor presente al inicio de la operacin el valor actual de la anualidad simple, cierta,
ordinaria.

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CARRERA DE ADMINISTRACIN DE
EMPRESAS

El valor presente de las anualidades ordinarias coincide con la iniciacin del tiempo de pago,
en tanto que el valor actual de las anualidades diferidas se sita en el comienzo del tiempo
diferido. En otras palabras, el valor actual de las anualidades diferidas se calcula a una fecha
anterior de aquella a la cual se calcula el valor presente de las anualidades ordinarias. As, en
el ejemplo del diagrama siguiente, el valor actual de las anualidades diferidas se calculara
en el 0, en tanto que, si no existiera el tiempo diferido y nos encontrramos frente a un caso
de anualidades ordinarias, su valor actual se determinara en el 4.

Para encontrar el valor actual de las anualidades diferidas, se puede calcular el valor presente
como si se tratara de anualidades ordinarias a la fecha en que se inicia el periodo de pago.
Conocido ese valor, lo descontamos por el tiempo diferido para regresarlo, en el tiempo, a la
fecha de iniciacin del periodo de aplazamiento.

Lo anterior, en forma de diagrama, se expresa de la siguiente manera:

FORMULAS PARA ANUALIDADES DIFERIDAS.

Valor Presente
[(+) ]
C = R[ ]
(+)

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Rente

()(1+)
R= 1

Plazo

Escriba aqu la ecuacin.

Tiempo diferido o periodo de gracia

Prof. Ing. Nelson Peralta pg. 20