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Cooperativas
Marta Von Ende
Santa Maria - RS
2015
Presidncia da Repblica Federativa do Brasil
Ministrio da Educao
Ilustrao
Marcel Santos Jacques/CTISM
Ricardo Antunes Machado/CTISM
Diagramao
Leandro Felipe Aguilar Freitas/CTISM
Emanuelle Shaiane da Rosa/CTISM
CDU 334.73:658
658.15
Apresentao e-Tec Brasil
Prezado estudante,
Bem-vindo a Rede e-Tec Brasil!
Voc faz parte de uma rede nacional de ensino, que por sua vez constitui uma
das aes do Pronatec Programa Nacional de Acesso ao Ensino Tcnico e
Emprego. O Pronatec, institudo pela Lei n 12.513/2011, tem como objetivo
principal expandir, interiorizar e democratizar a oferta de cursos de Educao
Profissional e Tecnolgica (EPT) para a populao brasileira propiciando cami-
nho de o acesso mais rpido ao emprego.
neste mbito que as aes da Rede e-Tec Brasil promovem a parceria entre
a Secretaria de Educao Profissional e Tecnolgica (SETEC) e as instncias
promotoras de ensino tcnico como os Institutos Federais, as Secretarias de
Educao dos Estados, as Universidades, as Escolas e Colgios Tecnolgicos
e o Sistema S.
A educao a distncia no nosso pas, de dimenses continentais e grande
diversidade regional e cultural, longe de distanciar, aproxima as pessoas ao
garantir acesso educao de qualidade, e promover o fortalecimento da
formao de jovens moradores de regies distantes, geograficamente ou
economicamente, dos grandes centros.
A Rede e-Tec Brasil leva diversos cursos tcnicos a todas as regies do pas,
incentivando os estudantes a concluir o ensino mdio e realizar uma formao
e atualizao contnuas. Os cursos so ofertados pelas instituies de educao
profissional e o atendimento ao estudante realizado tanto nas sedes das
instituies quanto em suas unidades remotas, os polos.
Os parceiros da Rede e-Tec Brasil acreditam em uma educao profissional
qualificada integradora do ensino mdio e educao tcnica, capaz
de promover o cidado com capacidades para produzir, mas tambm com
autonomia diante das diferentes dimenses da realidade: cultural, social,
familiar, esportiva, poltica e tica.
Ns acreditamos em voc!
Desejamos sucesso na sua formao profissional!
Ministrio da Educao
Maro de 2015
Nosso contato
etecbrasil@mec.gov.br
3 e-Tec Brasil
Indicao de cones
5 e-Tec Brasil
Sumrio
Palavra do professor-autor 9
Apresentao da disciplina 11
Projeto instrucional 13
e-Tec Brasil
Aula 7 Decises de investimento e o fluxo de caixa relevante 57
7.1 Investimento 57
7.2 Etapas do processo de oramento de capital 58
7.3 Fluxo de caixa relevante 59
Referncias 70
Currculo do professor-autor 71
e-Tec Brasil
Palavra do professor-autor
Caros estudantes!
9 e-Tec Brasil
Apresentao da disciplina
Caro estudante!
Esta disciplina foi elaborada com o objetivo de lhe oferecer subsdios para
a compreenso dos objetivos e funes da rea financeira das organizaes
em geral, em especial das cooperativas, especialmente no que concerne s
decises de investimento e financiamento de curto e longo prazos.
importante lembrar que sua jornada no se dar sozinha. Voc pode contar
com toda uma equipe de apoio que auxiliar voc nesse processo de busca
pelo conhecimento.
11 e-Tec Brasil
Projeto instrucional
CARGA
OBJETIVOS DE
AULA MATERIAIS HORRIA
APRENDIZAGEM
(horas)
Ambiente virtual: Plataforma
Moodle.
1. Finanas em Compreender o objetivo e as funes de
Apostila didtica. 04
cooperativas finanas nas organizaes cooperativas.
Recursos de apoio: links,
exerccios.
Ambiente virtual: Plataforma
Conhecer os principais elementos da gesto Moodle.
2. Capital de giro e
financeira de curto prazo, especialmente no Apostila didtica. 08
a gesto de caixa
que se refere gesto do caixa. Recursos de apoio: links,
exerccios.
Ambiente virtual: Plataforma
Reconhecer a importncia da poltica Moodle.
3. Crdito e
de crdito e cobrana na gesto do Apostila didtica. 08
cobrana
capital de giro. Recursos de apoio: links,
exerccios.
Ambiente virtual: Plataforma
Moodle.
4. Gesto de Conhecer e selecionar tcnicas adequadas
Apostila didtica. 06
estoques para auxiliar na gesto de estoques.
Recursos de apoio: links,
exerccios.
Ambiente virtual: Plataforma
Compreender de que forma os custos fixos
5. Ponto de Moodle.
influenciam no ponto de equilbrio e nos
equilbrio e Apostila didtica. 08
graus de alavancagem operacional,
alavancagem Recursos de apoio: links,
financeira e total.
exerccios.
Ambiente virtual: Plataforma
6. Fontes de Identificar as principais fontes de Moodle.
financiamento e financiamento e determinar o custo de Apostila didtica. 06
custo de capital capital da organizao. Recursos de apoio: links,
exerccios.
Ambiente virtual:
7. Decises de Compreender como se do o processo de
plataforma Moodle.
investimento e deciso de investimento a longo prazo e
Apostila didtica. 10
o fluxo de caixa a apurao do fluxo de caixa relevante
Recursos de apoio: links,
relevante associado proposta analisada.
exerccios.
13 e-Tec Brasil
CARGA
OBJETIVOS DE
AULA MATERIAIS HORRIA
APRENDIZAGEM
(horas)
Ambiente virtual: Plataforma
8. Mtodos
Empregar tcnicas de anlise de Moodle.
de avaliao
investimentos, para selecionar os projetos Apostila didtica. 10
econmica de
economicamente viveis. Recursos de apoio: links,
investimentos
exerccios.
e-Tec Brasil 14
Aula 1 Finanas em cooperativas
Objetivos
Ser que, ao se buscar o lucro, est sendo assegurado o alcance dos interesses
dos proprietrios da organizao? E como ficam as organizaes sem fins
lucrativos, como as cooperativas, dentro dessa lgica de maximizao do lucro?
Resumo
Nessa aula, vimos que a funo financeira nas organizaes envolve a gesto
dos recursos, especialmente no que concerne sua captao e aplicao,
que pode se dar no curto ou no longo prazo. Essas decises so tomadas no
sentido de maximizar o valor da empresa no mercado, ou seja, a riqueza do
proprietrio. Tambm vimos que, nas sociedades cooperativas, por possurem
os aspectos econmico e social presentes, a riqueza do dono (cooperado) pode
ser aumentada pelos resultados econmicos gerados e, principalmente, pelos
benefcios que estas lhe oferecem, quer na forma de servios prestados, quer
na criao de melhores condies ao operar coletivamente.
Atividades de aprendizagem
1. Assinale V se a assertiva for verdadeira ou F caso for falsa.
Objetivos
A ideia que um CGL elevado pode indicar ineficincia no uso dos recursos
financeiros, que poderiam estar aplicados em alternativas mais rentveis, ou
seja, que contribuiriam para a formao do lucro. Por outro lado, um CGL
muito baixo pode colocar a organizao numa situao de dificuldade de
honrar em dia suas obrigaes, comprometendo sua liquidez.
CGL = AC PC
CGL = 15.500 14.500
CGL = 1.000
ST = ACF PCF
ST = 1.500 2.500
ST = 1.000
Apesar dos custos de oportunidade, h pelo menos trs motivos que justificam
o fato de as organizaes manterem saldos em caixa e quase-caixa:
Atividades de aprendizagem
1. Assinale V se a assertiva for verdadeira ou F caso for falsa.
Objetivos
3.2 Cobrana
Para o perodo ps-concesso do crdito, necessrio que as organizaes
definam polticas claras de cobrana. A poltica de cobrana de uma empresa
o conjunto de procedimentos adotados para cobrar contas a receber quando
elas vencem.
Cobrana judicial.
3.3 Os 6 Cs do crdito
O processo tradicional de anlise do crdito utiliza a anlise dos 6 Cs do
crdito (Carter, Capacidade, Capital, Condio, Colateral e Conglomerado),
reunindo informaes sobre cada um deles, de forma a tornar a anlise
qualitativa mais efetiva.
Resumo
Nesta aula, vimos que a concesso de crdito uma atividade inerente
organizao e necessria para que se mantenha competitiva. Se a empresa
vender apenas vista, poder estar restringindo uma parte importante do
mercado consumidor. Dessa forma, o crdito consiste em uma importante
estratgia para ampliar as vendas. Tambm vimos que a empresa precisa atentar
a alguns riscos e custos advindos da concesso de crdito. Alm dos riscos
de atrasos e de perdas por falta de pagamento, as vendas a prazo provocam
despesas adicionais com anlise de crdito e cobrana. Esses aspectos devero
ser levados em considerao na definio da poltica de crdito da empresa.
Atividades de aprendizagem
1. Assinale V se a assertiva for verdadeira ou F caso for falsa.
(( ) Uma vez que a cooperativa conhece bem o seu principal cliente (que o
cooperado), no ter riscos envolvidos na concesso de crdito.
Objetivos
A empresa mantm estoques para que no ocorra ruptura no seu ciclo ope-
racional (interrupo do processo produtivo ou perda de venda).
Alm dos custos e riscos mencionados, pode-se destacar trs fatores que
influenciam diretamente na gesto de estoques:
Tem por premissa bsica o fato de que os custos de estocagem (C) elevam-se
com o aumento nos estoques, enquanto os custos de pedido (P) declinam,
havendo um tamanho de pedido timo, que corresponde ao LEC, para atender
demanda (D).
O ndice de giro dos estoques indica o nmero de vezes que os itens estocados
foram renovados, em determinado intervalo de tempo.
Isso contribuir para uma alta rotao dos elementos do ativo circulante e
para a elevao da margem de lucro operacional.
Resumo
Nessa aula, vimos a importncia do estoque para a manuteno das atividades da
empresa. O estoque reduz os riscos de ruptura no ciclo operacional, ocasionada
pela interrupo do processo produtivo ou perda da venda. A determinao
do investimento timo em estoque um desafio para a gesto, uma vez que
nveis baixos podem conduzir a empresa a indesejveis rupturas no seu ciclo
operacional e, por outro lado, investimentos excessivos em estoque podem
representar riscos e custos desnecessrios.
Atividades de aprendizagem
(( ) Quanto maior o giro, maior deve ser a rentabilidade dos recursos investidos
em estoque.
Objetivos
Exemplo
Consumo de matrias-primas e de outros materiais de produo, energia
industrial, materiais de embalagem, fretes, comisses sobre vendas, impostos
e contribuies calculados sobre o faturamento, etc.
Exemplo
Determinar o ponto de equilbrio operacional de uma cooperativa que fabrica
dois produtos, considerando os seguintes dados:
Como resultado, tem-se que essa cooperativa precisa vender no mnimo 10.000
unidades de seus produtos para cobrir seus custos totais (fixos e variveis).
5.3 Alavancagem
A alavancagem resulta do uso de ativos de recursos de custo fixo para aumentar
os retornos aos proprietrios da organizao.
Resumo
Nessa aula, evidenciaram-se os efeitos dos custos fixos na organizao. Por
um lado, eles apresentam uma relao direta com o ponto de equilbrio da
empresa, ou seja, quanto maiores forem os custos fixos, maior ser a quantidade
de unidades que a empresa ter que produzir e vender para equilibrar os
gastos, sem apresentar prejuzo ou lucro. Uma unidade vendida acima do ponto
de equilbrio representa uma situao de lucro para a empresa, assim como
uma unidade vendida abaixo do ponto de equilbrio representa prejuzo. Por
outro lado, a presena de custos fixos na empresa apresenta uma perspectiva
de efeito multiplicador nos resultados, derivado dos ganhos de escala obtidos
nas variaes das vendas. importante salientar que, independentemente
da situao considerada, quanto maiores forem os custos fixos, maior ser o
risco operacional da organizao.
Atividades de aprendizagem
1. Assinale V se a assertiva for verdadeira ou F caso for falsa.
Objetivos
Em linhas gerais, o custo de capital a taxa de retorno que uma empresa deve
conseguir nos projetos em que investe para manter o seu valor (Figura 6.1).
CMPC = t kt + (1 t) kp
CMPC = 0,40 15 % + (1 0,40) 18 %
CMPC = 6 % + 10,80 % = 16,80 %
Resumo
A gesto financeira nas organizaes consiste basicamente em captar e aplicar
recursos. Essa aula tratou da captao de recursos por parte das cooperativas.
Os recursos necessrios para as atividades da empresa podem ser provenientes
dos seus donos (recursos prprios) ou de fontes externas, tais como bancos
(recursos de terceiros). Cada fonte possui um custo associado. A empresa
deve buscar aplicar os recursos a taxas superiores aos custos envolvidos na
Atividades de aprendizagem
1. Assinale V se a assertiva for verdadeira ou F caso for falsa.
Objetivo
7.1 Investimento
Investimento, para uma empresa, consiste em comprometer capital, sob
diversas formas, de modo durvel, na esperana de manter ou melhorar sua
situao econmica (GALESNE; FENSTERSEIFER; LAMB, 1999).
Resumo
Nessa aula, vimos que os investimentos so importantes para as empresas
manterem e ampliarem suas operaes, garantindo a gerao de resultados
futuros e, consequentemente, impactando o seu desempenho econmico.
As organizaes precisam estabelecer um processo de anlise para avaliar as
oportunidades de investimento que surgem, a fim de selecionar aquelas que
gerem maior retorno empresa. O processo de anlise inicia-se com a elaborao
do fluxo de caixa relevante associado proposta de investimento. O fluxo
de caixa constitudo pelo investimento inicial necessrio para implementar
o projeto, as entradas operacionais de caixa representativas dos benefcios
Atividades de aprendizagem
1. Assinale V se a assertiva for verdadeira ou F caso for falsa.
Objetivos
Entre dois projetos, selecionar aquele de menor payback, uma vez que retorna
mais rapidamente o valor investido.
O VPL, por ser um conceito de mais difcil assimilao e por ser expresso em
valores absolutos (unidades monetrias), em vez de percentuais, normalmente
no da preferncia dos gestores. Na maioria das vezes, o VPL no utilizado
como principal tcnica de anlise, mas como mtodo complementar.
A TIR a maior taxa de retorno do fluxo de caixa, porque outra acima dela
torna o VPL negativo.
Com a TIR, procura-se determinar uma nica taxa de retorno para sintetizar
os mritos de um projeto.
Tendo em vista que no h como isolar a TIR dessa equao, seu clculo
realizado a partir de um procedimento que envolve duas etapas: tentativa e
erro e interpolao linear.
Como o VPL passou de positivo para negativo entre as taxas 14% e 15%,
a TIR (onde VPL = 0) est nesse intervalo. Para identificar a TIR aproximada,
deve-se fazer uma interpolao linear.
Atividades de aprendizagem
1. Assinale V se a assertiva for verdadeira ou F caso for falsa.
71 e-Tec Brasil