Riesgos

FACTORES DE RIESGO
A continuacin, se describen los factores que pudieran afectar significativamente el
desempeo, la situacin financiera y/o los resultados de operacin del Grupo Bimbo,
as como aquellos que pudieran influir en el precio de sus valores.

Riesgos Relacionados con el Negocio y la Industria

Incrementos en precios y carencia de ciertos insumos de
produccin, combustibles y energticos podran incrementar
los costos del Grupo
Las materias primas que utiliza el Grupo, tales como harina de trigo, agua, aceites y
grasas comestibles, azcar y plsticos usados en los empaques de sus productos,
estn o podran estar sujetos a fluctuaciones en precio y disponibilidad. Los precios de
las materias primas estn influenciados por diversos factores, incluyendo el clima,
niveles de produccin, costos de transporte y produccin, legislacin y polticas
gubernamentales y la oferta y demanda mundial. Cualquier incremento sustancial en
los precios de las materias primas que no se refleje en un incremento en el precio de
los productos podra afectar de forma adversa la situacin financiera, liquidez y
resultados de operacin del Grupo. Cualquier disminucin en los ingresos por ventas
del Grupo Bimbo como resultado de presiones competitivas podra afectar
negativamente los mrgenes de utilidad y, si sus volmenes de ventas no crecen lo
suficiente para compensar dicha reduccin en mrgenes, los resultados de su
operacin se vern afectados de forma adversa y significativa.
Asimismo, Grupo Bimbo depende de diversos combustibles para llevar a cabo sus
operaciones. Por ejemplo, sus panaderas y otras instalaciones usan gas natural, gas
licuado y electricidad para operar. Por otra parte, las operaciones de distribucin
requieren el uso de gasolina y disel para entregar los productos. Por estas razones,
incrementos significativos en los precios de dichos combustibles, o una escasez
importante de los mismos, podran afectar negativamente al Grupo.
Sin perjuicio de lo anterior, el Grupo celebra contratos de cobertura de trigo, gas natural
y otros insumos para mitigar el riesgo a la volatilidad de precios. No obstante, dichos
contratos podran causar que pague precios ms altos por dichas materias primas que
los que estaran disponibles en el mercado, afectando al Grupo de forma adversa y
significativa.

El Grupo podra no ser capaz de alcanzar sus metas de ahorros

en costos y ciertas eficiencias operativas derivadas de
iniciativas de reduccin de costos
El xito del Grupo depende en parte de su capacidad para lograr ser un productor de
bajo costo en una industria altamente competitiva. Continuamente realiza inversiones
en sus operaciones con el fin de mejorar sus plantas de produccin y reducir los costos
de operacin. A este respecto, Grupo Bimbo podra enfrentar problemas operativos al
llevar a cabo cambios importantes en la produccin, suministro o logstica, y dichos
cambios, as como su incapacidad de lograr reducciones de costos y eficiencias
planeados, podran tener un efecto negativo adverso en el mismo.

La competencia podra afectar los resultados de operacin del

Grupo
La industria de panificacin es altamente competitiva y una competencia mayor podra
reducir la participacin de mercado del Grupo o forzar a reducir los precios de sus
productos o a incrementar los gastos de promocin en respuesta a presiones
competitivas, lo cual podra afectar de forma adversa sus resultados de operacin. Las
presiones competitivas podran tambin restringir su capacidad para incrementar
precios, incluso en respuesta a incrementos en los costos de materias primas y otros
costos. La competencia se basa en la calidad de los productos, precio, servicio al
cliente, reconocimiento de marca y lealtad, actividades de promocin eficaces, acceso
a puntos de venta y espacio de anaquel suficiente, as como en la capacidad para
identificar y satisfacer las preferencias de los consumidores.
El Grupo compite con grandes compaas nacionales e internacionales, panaderas
tradicionales, operadores regionales de menor tamao, panaderas familiares, cadena
de autoservicio que tienen sus panaderas y marcas privadas, tiendas con reas de
panificacin propia, o con productos de marca privada, as como con compaas de
alimentos diversificadas. En distintos grados, sus competidores podran tener ventajas
competitivas en ciertos productos o regiones, as como mayores recursos financieros.
El Grupo espera seguir enfrentando una fuerte competencia en los mercados en los
que opera y anticipa que los competidores actuales o futuros podran expandir sus
lneas de productos y su presencia geogrfica.
Ocasionalmente, Grupo Bimbo enfrenta presin de precios en algunos de los mercados
en los que participa como resultado de prcticas promocionales y de precios de sus
competidores, lo cual podra incrementar debido al exceso en la capacidad de la
industria. Como resultado de lo anterior, podra tener que reducir los precios de algunos
de sus productos para responder a las presiones competitivas y mantener su
participacin de mercado. Dichas presiones podran impedir que incrementen precios
como resultado de incrementos en los costos de las materias primas y otros costos.
Sus competidores podran incrementar su posicin competitiva mediante la introduccin
de nuevos productos, o de productos que podran sustituir los productos del Grupo, la
mejora en sus procesos productivos o el crecimiento en su capacidad de produccin. Si
Grupo Bimbo no es capaz de mantener su estructura de precios y mantener iniciativas
de productos y procesos productivos similares a las de sus competidores, podra verse
afectado de forma adversa y significativa.

La reputacin de las marcas y otros derechos de propiedad

industrial del Grupo son clave para su negocio
Una porcin importante de las ventas netas del Grupo deriva de ventas de productos
ofrecidos bajo sus propias marcas. Sus marcas y nombres comerciales son activos
fundamentales para su negocio. Mantener la reputacin de las marcas es esencial para
atraer y mantener clientes, consumidores y colaboradores y es crucial para su xito
futuro. Si el Grupo no es capaz de mantener la reputacin de sus marcas, su negocio,
resultados de operacin y situacin financiera podran verse afectados de forma
adversa y significativa. Si Grupo Bimbo no es capaz o diera la impresin de no ser
capaz, de manejar situaciones que pudieran representar un riesgo reputacional, su
perspectiva de negocios podra verse afectada. Dichas situaciones incluyen, entre
otras, el manejo de conflictos de inters potenciales, requisitos legales y regulatorios,
condiciones de seguridad en sus operaciones, aspectos ticos, lavado de dinero,
privacidad, mantenimiento de registros, prcticas de venta y comercializacin y la
identificacin adecuada de los riesgos legales, reputacionales, crediticios, de liquidez y
de mercado inherentes a su negocio.
Las marcas principales de Grupo Bimbo estn registradas en los pases en las que las
usa. A pesar de que pretende hacer valer sus derechos de propiedad industrial contra
violaciones de terceros, sus acciones podran no ser eficaces para evitar la imitacin de
sus productos o para prevenir que terceros intenten obstaculizar las ventas de sus
productos argumentando que los productos del Grupo violan sus derechos. Si un
competidor viola las marcas del Grupo, podra ser costoso hacer valer sus derechos y
distraer recursos que de otra forma utilizara para operar y desarrollar su negocio. Aun
cuando Grupo Bimbo pretende defender activamente sus derechos de propiedad
industrial, podra no ser capaz de hacerlo, lo cual podra afectarle de forma adversa y
significativa.

La incapacidad para anticipar cambios en las preferencias de

los consumidores podra resultar en menor demanda de los
productos del Grupo
El xito del Grupo depende en parte de su capacidad de anticipar los gustos y hbitos
dietticos de los consumidores y ofrecerles productos que satisfagan sus preferencias.
Cambios en dichas preferencias, junto con la falta de capacidad de anticipar, identificar
o reaccionar ante dichos cambios, podran disminuir la demanda de los productos de la
Compaa, lo cual podra afectarle negativamente. En particular, la demanda de los
productos del Grupo podra verse afectada por la popularidad de ciertas tendencias,
tales como dietas bajas en carbohidratos y por preocupaciones respecto de los efectos
en la salud de grasas trans, contenido de azcar, harina refinada y gluten.
Asimismo, el xito de Grupo Bimbo depende en parte de su capacidad de mejorar su
portafolio de productos mediante la adicin de nuevos productos en categoras de alto
crecimiento y rentabilidad as como de incrementar su participacin de mercado en sus
lneas de productos existentes.
La introduccin de nuevos productos o extensin de los existentes requiere un proceso
de investigacin y desarrollo extensivo, as como de iniciativas de comercializacin. Si
los nuevos productos del Grupo no satisfacen las preferencias de los consumidores, el
retorno de dicha inversin podra ser menor al esperado y la estrategia del Grupo para
incrementar sus ventas netas y utilidades podra no ser exitosa, afectndole de forma
adversa y significativa.

Riesgos sanitarios y de responsabilidad en relacin con la

industria alimenticia podran afectar los negocios, situacin
financiera y resultados de operacin del Grupo
El Grupo est expuesto a riesgos que afectan a la industria alimenticia en general,
incluyendo riesgos de contaminacin o descomposicin, preocupaciones sobre asuntos
nutricionales y de salud, demandas por responsabilidad civil relacionada con defectos
de sus productos, alteracin de sus productos por terceros, el costo y disponibilidad de
seguros contra responsabilidad civil y la posible interrupcin del negocio, costos
potenciales y afectaciones por la recoleccin de productos defectuosos. Grupo Bimbo
podra ser parte de demandas y procedimientos legales si se alega que el consumo de
cualquiera de sus productos causa dao, enfermedad o muerte. Una recoleccin de
productos o una resolucin en contra del Grupo en cualquiera de dichos procedimientos
legales podran afectarle de forma adversa.
Cualquier riesgo existente o que se considere existente respecto de los productos de
Grupo Bimbo, incluyendo publicidad negativa respecto de dichos riesgos, podra causar
desconfianza de los consumidores en la seguridad y calidad de dichos productos. An
en el caso de que los productos del Grupo no estn contaminados, la industria podra
enfrentar publicidad negativa en caso de que los productos de otros productores estn
contaminados, lo cual podra resultar en una disminucin en la demanda de sus
productos en la categora afectada.
Asimismo, la publicidad negativa respecto de la seguridad y calidad de ciertos
productos alimenticios, tal como la publicidad respecto de productos que contengan
ingredientes modificados genticamente, sea o no legtima, podra persuadir a los
consumidores a no adquirir los productos del Grupo o a causar problemas en la
produccin o distribucin de los mismos.
Grupo Bimbo mantiene sistemas diseados para monitorear los riesgos de seguridad
alimenticia en sus productos durante todas las etapas del proceso de produccin. Sin
embargo, dichos sistemas as como sus polticas podran no ser eficaces para mitigar
dichos riesgos. Cualquier contaminacin de los productos del Grupo podra afectarle de
forma adversa y significativa.

El Grupo depende de minoristas que si tienen dificultades o le

dan preferencia a productos de sus competidores, su situacin
financiera podra afectarse negativamente
Una parte importante de las ventas del Grupo deriva de ventas a cadenas de
autoservicio y otros clientes. El Grupo vende sus productos a cadenas de autoservicio y
otros clientes minoristas, tales como autoservicio e hipermercados, y a minoristas
tradicionales, incluyendo tiendas familiares. Dichas cadenas de autoservicio y otros
clientes minoristas, a su vez, venden los productos del Grupo a los consumidores. Un
deterioro significativo en el negocio de los clientes principales de Grupo Bimbo podra
afectar negativamente la venta de sus productos. Las cadenas de autoservicio y otros
clientes minoristas tambin venden productos que compiten con los productos del
Grupo por espacio en la tienda y compras de los consumidores. Es posible que los
clientes le den mayor prioridad a los productos de los competidores de Grupo Bimbo o
formen alianzas con ellos, o a los productos de marca privada distintos a los productos
que produce el Grupo para dichas marcas. Si los clientes dejan de comprar los
productos de Grupo Bimbo dejan de apoyarlos con promociones, el Grupo podra verse
afectado de forma adversa.

Una consolidacin en la industria minorista podra afectar al

Grupo
La consolidacin de las cadenas de autoservicio ha tenido como resultado cambios en
la industria del autoservicio. Las cadenas de autoservicio comenzaron a crecer
mediante la venta de varios tipos de productos bajo una misma tienda, reemplazando
tiendas ms pequeas que nicamente vendan ciertos productos especficos. Con el
paso del tiempo y con la finalidad de ser ms eficientes y de mantener una postura
competitiva, las cadenas de autoservicio se han ido consolidando. Lo anterior ha
derivado en la dominancia en la industria del autoservicio por parte de unas cuantas
cadenas grandes. Grupo Bimbo, as como otros productores, depende en cierta medida
de un pequeo nmero de cadenas de autoservicio para incrementar los volmenes de
sus ventas. En virtud de lo anterior, las grandes cadenas de autoservicio se encuentran
en una mejor posicin de negociacin para solicitar precios ms bajos, por lo que el
Grupo ha tenido que incrementar sus gastos en programas de promocin o productos
individualizados. Las ventas a sus clientes ms grandes en trminos menos favorables
podran afectar a Grupo Bimbo de forma adversa.
Asimismo, la consolidacin de los competidores del Grupo en la industria de
panificacin y en la industria minorista de comida, podra hacer que sus competidores
crezcan en tamao y fuerza competitiva, afectando su negocio.

Cambios en la normatividad en materia de salud podra

impactar negativamente el negocio del Grupo
Las operaciones de Grupo Bimbo en Mxico estn sujetas a diversas leyes, reglas,
reglamentos, normas oficiales de higiene y normatividad de calidad, as como a la
supervisin de diversas autoridades, tales como la Secretara de Salud, la Secretara
de Agricultura, Ganadera, Desarrollo Rural, Pesca y Alimentacin, la Comisin Federal
para la Proteccin contra Riesgos Sanitarios y la Secretara de Economa, en relacin
con la produccin, empaque, etiquetado, almacenamiento, distribucin y publicidad de
los productos.
Los productos y materiales de empaque en los Estados Unidos estn regulados por la
FDA. Esta agencia emite normas y regula la produccin, distribucin y etiquetado de
productos alimenticios en Estados Unidos. Asimismo, diversos estados regulan sus
operaciones en los Estados Unidos mediante la expedicin de licencias a las plantas
del Grupo, haciendo exigible la normatividad federal y estatal respecto de ciertos
productos alimenticios, certificando ciertos productos alimenticios, inspeccionando
plantas y almacenes, regulando prcticas comerciales relacionadas con la venta de
productos alimenticios e imponiendo sus requisitos de etiquetado en dichos productos.
Grupo Bimbo est sujeto a leyes y reglamentos en materia de higiene y calidad
comparables a los antes mencionados en los dems pases en los que opera. Las
polticas y normas gubernamentales en Mxico, Estados Unidos y Canad y otros
pases en los que opera podran afectar negativamente el suministro, la demanda y los
precios de los productos, limitar su capacidad para llevar a cabo sus operaciones en
mercados locales y de exportacin y podra afectar negativamente sus resultados de
operacin y situacin financiera. Asimismo, si el Grupo estuviera obligado a cumplir con
cambios importantes en la normatividad en materia de salud, podra estar sujeto a
incrementos significativos en costos de operacin y a implementar cambios regulatorios
en fechas que no pueden cumplirse sin que se generen interrupciones en las
operaciones. Un incremento en la regulacin de la industria alimenticia, tales como
cambios propuestos para mejorar la seguridad de los alimentos, imponer requisitos
relacionados con la salud o regular ingredientes importados, podra incrementar los
costos y afectar a Grupo Bimbo de forma adversa.

Interrupciones en la cadena de suministro o en la red de

distribucin podran afectar negativamente las operaciones del
Grupo
Las operaciones de Grupo Bimbo dependen de la operacin continua de su cadena de
suministro y red de distribucin. El dao o interrupcin a la capacidad de produccin o
distribucin del Grupo debido al clima, desastres naturales, incendios, falta de
electricidad, terrorismo, pandemias, huelgas, as como disputas con, o inestabilidad
financiera u operacional de, sus principales proveedores, distribuidores independientes
y prestadores de servicios de almacenamiento o transporte, u otras razones, podran
afectar a la capacidad de produccin o distribucin de sus productos.
En la medida en que Grupo Bimbo no sea capaz de, o no sea financieramente factible,
mitigar las interrupciones en la cadena de suministro o sus potenciales consecuencias,
ya sea por medio de contratos, seguros o de cualquier otra forma, podra verse
afectado de forma adversa, y obligado a invertir recursos adicionales para restablecer
su cadena de suministro.

Los precios de materias primas podran ser voltiles y

aumentar considerablemente
El Grupo adquiere grandes cantidades de materias primas tales como harina de trigo,
aceites y grasas comestibles, azcar, huevo y plstico utilizado para empaquetar sus
productos. Tambin est expuesto a cambios en los precios del petrleo, los cuales
podran afectar sus costos de empaque y de transporte. Los precios de insumos, otros
productos y de energa son voltiles y pueden variar como resultado de condiciones
impredecibles, tales como la competencia mundial para adquirir recursos, variaciones,
cambios climatolgicos, demanda de los consumidores, de la industria o de materias
primas, modificaciones a la legislacin aplicable y programas de comercio, de fuentes
alternas de energa y de agricultura. El aumento en los precios de materias primas,
energa y otros costos podra afectar de forma negativa los costos operativos del Grupo
como lo son aquellos costos relacionados con la produccin, transporte y distribucin
de sus productos, lo cual podra afectar de forma negativa su situacin financiera y sus
resultados operativos.
El Grupo podra estar expuesto a responsabilidades
desconocidas o contingentes relacionadas con sus
adquisiciones recientes y futuras
Las adquisiciones recientes o futuras de activos o entidades por parte de Grupo Bimbo,
incluyendo entre otras, las adquisiciones de Canada Bread y de Supan, podran estar
sujetas a responsabilidades desconocidas o contingentes o a la falsedad de
declaraciones realizadas por los vendedores, respecto de las cuales podra no tener
recurso alguno, o recurso limitado, en contra de los vendedores. Aun cuando en
algunas de sus adquisiciones los vendedores han convenido o podran convenir en
indemnizarle por algunos asuntos, dichas indemnizaciones podran estar sujetas a
limitaciones importantes en montos y en tiempo. En el caso de la adquisicin de
Canada Bread, el Grupo no tiene recurso por responsabilidades contingentes o
desconocidas o por falsedad de las declaraciones. Como resultado de lo anterior,
Grupo Bimbo podra no ser capaz de recuperar las prdidas derivadas de falsedad de
las declaraciones de los vendedores. Asimismo, el monto total de gastos y costos en
los que podra incurrir en relacin con responsabilidades derivadas de adquisicin de
activos o entidades, podra exceder los montos esperados y podra experimentar otros
efectos adversos no anticipados, todo lo cual podra afectar al Grupo de forma adversa.

Las oportunidades de crecimiento del Grupo mediante

adquisiciones, fusiones o alianzas podran ser limitadas por las
leyes en materia de competencia, acceso a recursos de capital
y otros retos relacionados con la integracin de adquisiciones
significativas
Grupo Bimbo podra llevar a cabo otras adquisiciones en el futuro. El Grupo no sabe si
ser capaz de consumar dichas adquisiciones o integrarlas exitosamente a sus
operaciones o de mantener al personal, proveedores u distribuidores independientes
importantes. Adems, no hay ninguna garanta de que no se presentar reclamacin
alguna en materia de competencia econmica, respecto de sus operaciones existentes
o de cualquier adquisicin que lleve a cabo en el futuro. Si se presenta cualquier
reclamacin de esa ndole, el Grupo podra estar obligado a vender o despojarse de
activos importantes o estar imposibilitado para consumar cualquier adquisicin. Su
capacidad para crecer exitosamente mediante adquisiciones depende de la capacidad
de Grupo Bimbo para identificar, negociar, consumar e integrar adquisiciones
adecuadas, as como de su capacidad para obtener el financiamiento necesario. Dichos
esfuerzos podran ser costosos y tomar tiempo, afectar a sus operaciones cotidianas y
distraer recursos administrativos. Si Grupo Bimbo no es capaz de integrar de manera
efectiva cualquier negocio adquirido, incluyendo a Canada Bread, podra verse
afectado de forma adversa.

El Grupo podra no ser capaz de expandir exitosamente sus

operaciones a otros mercados
De darse la oportunidad, el Grupo podra expandir sus operaciones a nuevos
mercados. Cada uno de los riesgos aplicables a su capacidad para operar
exitosamente en sus mercados actuales, son igualmente aplicables a su capacidad
para operar en nuevos mercados. Adems de dichos riesgos, el Grupo podra no tener
el mismo nivel de conocimiento de las dinmicas y condiciones de dichos nuevos
mercados, lo cual podra afectar negativamente su capacidad de crecimiento u
operacin en dichos mercados. Grupo Bimbo podra no ser capaz de crear una
demanda similar para sus productos y negocios, lo cual podra afectar negativamente
su rentabilidad. Si el Grupo no es capaz de expandir exitosamente sus operaciones
hacia nuevos mercados, podra verse afectado de forma adversa y significativa.
Fluctuaciones cambiarias podran afectar al Grupo de forma
adversa
Grupo Bimbo genera ingresos e incurre en gastos operativos y deuda en las divisas de
los pases en los que opera. El monto de sus ingresos denominados en una divisa en
particular en un pas determinado, frecuentemente vara del monto de los gastos o
deuda incurridos en sus operaciones en dicho pas debido a que puede incurrir en
ciertos costos en una divisa distinta a la divisa de dicho pas. Esta situacin le expone a
prdidas potenciales derivadas de fluctuaciones cambiarias, las cuales pueden afectar
al Grupo adversa y significativamente.
Al 30 de junio de 2014, el 30% de su deuda consolidada y una parte importante de sus
costos operativos e impuestos estaban denominados en Dlares y en Dlares
Canadienses. No obstante, una porcin significativa de sus costos operativos,
impuestos e ingresos estn denominados en Pesos y otras divisas. Como resultado de
ello, la apreciacin o depreciacin del Peso o de otras divisas frente al Dlar afecta sus
resultados de operacin y situacin financiera. Fluctuaciones significativas del Peso o
de otras divisas en relacin con el Dlar han ocurrido en el pasado, afectando de forma
negativa nuestros resultados. De conformidad con el Consejo de Gobernadores del
Sistema de la Reserva Federal, segn lo certifica el Banco de la Reserva Federal de
Nueva York, el Peso se apreci en un 7.1% en el ao 2012, se depreci en un 1.0% en
el ao 2013 y se depreci en un 12.4% en 2014, en trminos nominales. Banco de
Mxico podra participar en el mercado de divisas para minimizar la volatilidad tipo de
cambio y coadyuvar a ordenar el mercado. Banco de Mxico y el gobierno mexicano
han promovido mecanismos basados en el mercado, con la finalidad de estabilizar los
tipos de cambio y dar liquidez al mercado de divisas. Sin embargo, el Peso se
encuentra sujeto a fluctuaciones importantes frente al Dlar y podra estarlo en el
futuro.
Grupo Bimbo selectivamente su exposicin al Dlar en relacin con el Peso y otras
divisas, sus obligaciones denominadas en Dlares y la compra de ciertas materias
primas denominadas en Dlares. Una depreciacin severa del Peso o cualquier divisa
de pases en los que opera el Grupo, podra resultar en una afectacin de los mercados
cambiarios internacionales y podra limitar su capacidad de transferir o convertir Pesos
en Dlares o en otras divisas para realizar puntualmente pagos de intereses y principal
de su deuda denominada en Dlares u obligaciones en otras monedas. A pesar de que
el gobierno mexicano no restringe actualmente, y desde 1982 no ha restringido, el
derecho o capacidad de los mexicanos o extranjeros de convertir Pesos a Dlares o de
transferir otras divisas fuera de Mxico, el gobierno mexicano pudiera instituir polticas
cambiarias restrictivas en el futuro. Las fluctuaciones cambiarias podra afectar a Grupo
Bimbo adversamente en el futuro.

El Grupo podra estar sujeto a interrupciones o fallas en los

sistemas de informacin
Grupo Bimbo depende de sistemas de informacin tecnolgica e infraestructura
sofisticados que apoyan sus operaciones, incluyendo tecnologas de control de
procesos. Dichos sistemas estn expuestos a fallas derivadas de desastres naturales,
incendios, inundaciones, prdida de energa, fallas en telecomunicaciones y otras
razones. En algunos casos, los sistemas de tecnologa de la informacin e
infraestructura del Grupo son administrados por terceros sobre los cuales no tiene
control. La falla de cualquiera de sus sistemas de informacin podra causar
interrupciones en sus operaciones, lo cual podra afectar al Grupo de forma negativa.

La incapacidad del Grupo de mantener sus relaciones con

sindicatos podra tener un efecto adverso en su situacin
financiera
La mayora de los colaboradores de Grupo Bimbo son sindicalizados. Si el Grupo no
logra mantener buenas relaciones con los sindicatos, los riesgos de huelgas y de otras
contingencias laborales podran incrementar, teniendo como resultado posibles
incrementos en los costos de operacin, lo cual podra daar las relaciones con sus
clientes y afectarnos adversamente.
Asimismo, podra verse afectado de forma adversa y significativa en caso de que
incrementen los costos laborales. Una menor disponibilidad de mano de obra,
presiones inflacionarias o cambios en la legislacin aplicable podran incrementar los
costos laborales, lo cual podra afectarle de forma adversa.
Los costos laborales del Grupo incluyen prestaciones otorgadas a sus colaboradores.
Grupo Bimbo otorga diversos planes de compensacin a sus colaboradores en la
mayora de las regiones en las que opera, incluyendo pensiones, salud y seguridad
social para el retiro, pagos por finiquitos y otros beneficios. Asimismo, participa en
PPMs en algunas de sus plantas de produccin. El costo anual de dichas prestaciones
puede variar significativamente cada ao y es afectado de forma importante por
diversos factores, tales como cambios en la tasa ponderada promedio de descuento
utilizada para calcular obligaciones, la tasa de inflacin de los servicios de salud, el
resultado de la negociacin de los contratos colectivos y convenios de prestaciones, o a
ajustes significativos en los PPMs. En virtud de lo anterior, podra ser difcil determinar
los costos y contingencias laborales del Grupo y sus planes de pensiones podran dejar
de contar con el fondeo necesario en cualquier momento.

El Grupo tiene operaciones importantes con personas fsicas y

morales que son afiliadas o partes relacionadas, las cuales
podran generar conflictos de inters potenciales y podran
resultar en trminos menos favorables para el mismo
El Grupo participa en operaciones con personas fsicas y morales afiliadas o
relacionadas con Grupo Bimbo. Aun cuando su Comit de Auditora y Prcticas
Societarias se encarga de analizar dichas operaciones, las mismas podran crear
conflictos de inters potenciales que podran resultar en trminos menos favorables
para Grupo Bimbo de los que podran obtenerse de un tercero no afiliado.

La ejecucin de sentencias de responsabilidad civil en contra

de los consejeros, directivos relevantes y accionistas
controladores del Grupo puede resultar difcil
Grupo Bimbo es una sociedad annima burstil de capital variable constituida conforme
a las leyes de Mxico con domicilio en Mxico y la mayora de sus consejeros,
directivos relevantes y accionistas controladores residen en Mxico. Adems, la mayor
parte de sus activos y todos o la mayor parte de los activos de dichas personas estn
ubicados en Mxico.
En consecuencia, a los inversionistas extranjeros les podra resultar difcil emplazar a
juicio a dichas personas u obtener la ejecucin de sentencias en contra de las mismas
en cualquier otra jurisdiccin fuera de Mxico, incluyendo cualesquiera de las
sentencias dictadas en juicio para exigir la responsabilidad civil de dichas personas al
amparo de las leyes en materia de valores de esos pases. Existe duda en cuanto a si
dichas personas pueden ser declaradas responsables en Mxico con fundamento en
las leyes federales de valores de los Estados Unidos, ya sea mediante juicios
promovidos en Mxico o procedimientos de ejecucin de sentencias dictadas por
tribunales de los Estados Unidos.

El Grupo depende de la experiencia y capacidad de su

administracin y de sus colaboradores y su negocio podra
verse afectado si pierde sus servicios
La alta administracin de Grupo Bimbo cuenta con una gran experiencia operativa y
conocimiento de la industria. El Grupo depende de su alta administracin para definir su
estrategia y administrar su negocio y considera que su involucramiento es crucial para
su xito. De igual manera, el xito continuo del Grupo depende en parte de su
capacidad para atraer y mantener profesionales experimentados. La prdida de los
servicios de sus ejecutivos su incapacidad para contratar, capacitar o mantener a un
nmero suficiente de ejecutivos experimentados, podra afectarle negativamente. El
Grupo no tiene contratados seguros de personal clave respecto de ningn ejecutivo o
colaborador. Su capacidad para retener ejecutivos as como a colaboradores
experimentados depende en parte de que mantenga remuneraciones y esquemas de
compensacin adecuados. Los esquemas de remuneracin e incentivos vigentes
podran no ser suficientes para retener a sus colaboradores.

El cumplimiento con las leyes ambientales y otras leyes

podran resultar en gastos o responsabilidades adicionales
Las operaciones de Grupo Bimbo estn sujetas a leyes, reglamentos y normas
federales, estatales y municipales relacionadas con la proteccin del ambiente y los
recursos naturales.
En Mxico, Grupo Bimbo est sujeto a diversas leyes y reglamentos federales,
estatales y municipales que regulan las descargas al medio ambiente, as como el
manejo y disposicin de deshechos y residuos peligrosos. Las leyes ambientales
imponen responsabilidades de remediacin en relacin con la descarga de residuos
peligrosos. El Grupo est sujeto a la supervisin de la Secretara de Medio Ambiente y
Recursos Naturales, la Secretara del Trabajo y Previsin Social, la Procuradura
Federal de Proteccin al Ambiente y la Comisin Nacional del Agua. Dichas
dependencias tienen facultades para iniciar procedimientos administrativos por
violaciones a la normatividad ambiental y de seguridad laboral y para imponer multas a
quienes incumplan con dichas normas.
En Estados Unidos, el Grupo est sujeto a leyes y reglamentos federales, estatales y
locales relacionadas con la proteccin al ambiente. Estas normas incluyen la Ley de
Aire Limpio (Clean Air Act), la Ley de Agua Limpia (Clean Water Act) y la Ley de
Conservacin y Recuperacin de Recursos (Resource Conservation and Recovery Act
and Superfund), que imponen responsabilidad individual y solidaria a las personas
responsables. Grupo Bimbo tiene programas especficos en todas sus unidades de
negocio diseados para cumplir con los requisitos ambientales aplicables.
Tambin est sujeto a estrictas leyes ambientales en otros pases en donde el Grupo
tiene operaciones.
La modificacin de las leyes y reglamentos ambientales existentes o la promulgacin
de nuevas leyes y reglamentos ms estrictos podran resultar en la necesidad de
realizar inversiones que Grupo Bimbo no tenga contempladas en sus presupuestos y
podra afectarle de forma adversa y significativa.

Una disminucin en el valor en libros del crdito mercantil o de

otros activos intangibles adquiridos podra afectar los
resultados de operacin consolidados y capital contable del
Grupo
El valor en libros del crdito mercantil (goodwill) representa el valor razonable de los
negocios adquiridos por encima de los activos y pasivos identificables a la fecha de
adquisicin. El valor en libros de otros activos intangibles representa el valor razonable
de marcas, nombres comerciales y otros activos intangibles a la fecha de adquisicin.
El crdito mercantil y otros activos intangibles adquiridos que se espera que
contribuyan indefinidamente a la generacin de efectivo no son amortizados, pero
deben ser evaluados por la administracin al menos una vez al ao para determinar un
posible deterioro. Si el valor en libros excede del valor razonable, el intangible se
considera deteriorado y se reduce a su valor razonable mediante un cargo a los
resultados. Ciertos eventos y condiciones que podran resultar en el deterioro incluyen
cambios en la industria en la que el Grupo opera, incluyendo competencia y avances
tecnolgicos, responsabilidad civil significativa por defectos en productos o
reclamaciones por derechos de propiedad industrial u otros factores que tengan como
efecto una disminucin en las ventas o rentabilidad esperadas. Si el valor de algunos
intangibles se deteriora, las utilidades y capital contable consolidados del Grupo
podran verse afectados significativamente.

Las fuentes de financiamiento para cubrir las necesidades

futuras de capital del Grupo podran no estar disponibles o no
ser suficientes en trminos aceptables para el mismo
El Grupo podra necesitar financiamiento adicional para construir nuevas plantas,
expandir las existentes, llevar a cabo fusiones o adquisiciones o para otros propsitos.
Algunos de los contratos que documentan los financiamientos de Grupo Bimbo o los de
sus subsidiarias contienen razones financieras y otras clusulas usuales para
operaciones de este tipo que podran afectar su capacidad de obtener financiamientos
adicionales.
El mercado global y las condiciones econmicas son y podran ser impredecibles. En el
pasado, los mercados de deuda han sido afectados por prdidas significativas en la
industria internacional de servicios financieros y por sucesos econmicos en ciertos
pases, entre otros factores. En el futuro, el costo de fondeo en los mercados de deuda
podra incrementar significativamente. De igual manera, los fondos disponibles de
dichos mercados podran disminuir significativamente. La estrategia de crecimiento del
Grupo podra necesitar financiamiento de bancos pblicos o comerciales y crditos de
otras instituciones financieras. En el caso de que no hubieren fondos disponibles de
bancos pblicos o privados, o si dichos fondos estn disponibles en trminos menos
favorables, el Grupo podra no ser capaz de pagar su deuda, cubrir sus necesidades de
capital o dichas necesidades podran verse limitadas, y podra no ser capaz de tomar
ventaja de ciertas oportunidades de negocios, responder a presiones competitivas,
realizar inversiones de capital necesarias o cubrir llamadas de margen o depsitos en
garanta en relacin con operaciones de cobertura, todo lo cual podra afectar a Grupo
Bimbo de forma adversa.

El Grupo podra incurrir en deuda adicional en el futuro que

podra afectar su situacin financiera y su capacidad para
generar suficiente efectivo para satisfacer su deuda
En el futuro, Grupo Bimbo podra incurrir en deuda adicional que podra tener los
siguientes efectos:

limitar su capacidad para pagar sus deudas;

limitar su capacidad para pagar dividendos;
incrementar su vulnerabilidad a condiciones econmicas y de la industria en
general;
requerir que el Grupo dedique una parte importante de su flujo de efectivo
al pago de deuda, lo cual puede ponerlo en desventaja respecto de otros
competidores con menos deuda;
limitar su flexibilidad para planear o reaccionar a cambios en su negocio y la
industria en la que opera;
limitar, entre otras cosas, su capacidad para obtener financiamientos
adicionales en virtud de las obligaciones financieras y otras y otras
obligaciones restrictivas incluidas en sus instrumentos de deuda; e
 incrementar el costo de los financiamientos adicionales.

La capacidad de Grupo Bimbo de generar suficiente efectivo para pagar su deuda

presente y futura depender de su desempeo operativo, el cual podra verse afectado
por las condiciones econmicas prevalecientes y por factores financieros, de negocios
y de otra naturaleza, muchos de los cuales el Grupo no controla. Si Grupo Bimbo no es
capaz de pagar su deuda, se vera forzado a adoptar una estrategia alternativa que
podra incluir la reduccin o el retraso de inversiones de capital, la venta de activos, la
reestructura o refinanciamiento de su deuda o la necesidad de obtener capital. Dichas
acciones podran no realizarse en trminos favorables, en caso de ser posibles.
Asimismo, algunos de los instrumentos financieros de los que el Grupo es parte
imponen restricciones operativas y financieras a su negocio. Dichas disposiciones
pudieran afectar, de forma negativa, la capacidad de reaccin del Grupo en caso de
cambios en las condiciones de mercado, su capacidad para aprovechar oportunidades
de negocio que consideren deseables, su capacidad para conseguir financiamientos
adicionales, su capacidad para fondear inversiones en bienes de capital necesarias o
hacer frente a aspectos negativos de su negocio.
En el futuro Grupo Bimbo podra incurrir en deuda adicional por montos significativos.
Si incurre en deuda adicional directamente o a travs de sus subsidiarias, los riesgos
que enfrenta como resultado de su deuda actual podran agudizarse.

La legislacin aplicable podra afectar al Grupo de forma

adversa
El Grupo est sujeto a la legislacin de cada uno de los pases en los que opera. Las
principales reas en las que est sujeto a dicha legislacin son en materia de agua,
ambiental, laboral, fiscal, salud y competencia econmica. La adopcin de nuevas leyes
o una interpretacin o aplicacin ms estricta de las mismas en los pases en los que
opera podra incrementar sus costos operativos o imponer restricciones a sus
operaciones, lo cual podra afectar negativamente la situacin financiera, negocios y
resultados del Grupo. En particular, los estndares ambientales se estn haciendo ms
rigurosos en algunos de los pases en los que opera Grupo Bimbo y est en proceso de
cumplir con dichos estndares, aunque no puede asegurar que ser capaz de cumplir
en tiempo con la legislacin expedida por la autoridad competente. Cambios en la
legislacin actual podran resultar en un incremento en los costos de cumplimiento, lo
cual tendra un efecto adverso en los resultados o situacin financiera del Grupo.
Grupo Bimbo est sujeto a la legislacin que impone estndares de salubridad y
nutricionales. Su cumplimiento con dichos estndares podra requerir que incurra en
costos importantes para la investigacin y desarrollo y el uso de ingredientes ms caros
en sus productos. Podra no ser capaz de trasladar dichos costos a los precios de sus
productos, lo cual nos afectara de forma adversa.
En 2014 se public en Mxico la reforma fiscal con el fin de aumentar la recaudacin
fiscal federal en Mxico. No se puede predecir los efectos que tendrn dicha reforma o
cualquier cambio en la legislacin fiscal en los pases donde opera Grupo Bimbo. Por
ejemplo, desde que dichas modificaciones entraron en vigor, la mayora de los
productos de Grupo Bimbo se encuentran sujetos al IEPS, el cual impone una tasa del
8.0% a algunos de sus productos. Impuestos adicionales en Mxico o en otros pases
podran afectar sus operaciones y utilidades.
En el pasado se han impuesto controles de precios voluntarios u obligatorios en
algunos de los pases en los que el Grupo opera. Actualmente, existen controles de
precios a algunos de sus productos en algunos de los pases en los que tiene
operaciones. La imposicin de estas restricciones o restricciones voluntarias en los
precios en otros pases podran tener un efecto adverso en sus resultados y situacin
financiera. Grupo Bimbo no puede asegurar que las autoridades gubernamentales en
cualquier pas en el que opere no impondrn un control de precios obligatorio o que no
necesitar implementar en el futuro restricciones voluntarias en los precios.
En algunas ocasiones sus operaciones han estado sujetas a investigaciones y
procedimientos por parte de autoridades en materia de competencia econmica, y
procedimientos relacionados con presuntas prcticas monoplicas. Grupo Bimbo
tambin ha sido sujeto de investigaciones y procedimientos en materia ambiental y
laboral. El Grupo no puede asegurar que estas investigaciones y procedimientos no le
afectarn de forma adversa.

Las prcticas de divulgacin de informacin en podran ser

diferentes de aquellas prcticas comunes de las emisoras en
otros pases
Uno de los objetivos principales de las leyes de valores de Mxico y otros pases es el
de promover la divulgacin completa y razonable de toda la informacin empresarial
importante, incluyendo la informacin financiera de las emisoras de valores. Sin
embargo, es posible que las emisoras de valores en Mxico divulguen informacin
diferente a la que estaran obligadas a divulgar en otros pases o que dejen de divulgar
informacin que estaran obligadas a divulgar en otros pases.

El Grupo es una sociedad controladora y depende de los

dividendos y dems recursos provenientes de sus subsidiarias
para financiar sus operaciones y, en la medida que as lo
decida, pagar dividendos
Grupo Bimbo es una sociedad controladora y lleva a cabo sus operaciones a travs de
sus subsidiarias. En virtud de lo anterior, su capacidad para contar con recursos para
financiar sus operaciones y pagar dividendos, depende principalmente de la capacidad
de sus subsidiarias para generar utilidades y pagar dividendos. Sus subsidiarias son
entidades independientes y diferentes de nosotros. El pago de dividendos u otras
distribuciones por parte de sus subsidiarias est sujeto a que las mismas generen
utilidades y podra estar limitado por restricciones legales o contractuales, tales como
aquellas derivadas de contratos de financiamiento de sus subsidiarias que pudieran
limitar su capacidad de obtener dividendos de sus subsidiarias. El pago de dividendos
por sus subsidiarias tambin depender de otras consideraciones de negocio.
Asimismo, el derecho como accionista a recibir cualquier activo de cualquiera de las
subsidiarias derivado de su liquidacin o concurso mercantil, est efectivamente
subordinado a cualquier reclamo de los acreedores de dichas subsidiarias, incluyendo
acreedores comerciales. Cualquier cambio adverso en la situacin financiera de sus
subsidiarias o en su estado de resultados, podra afectar a la situacin financiera del
Grupo.

Una disminucin en la confianza de los consumidores y los

cambios en los hbitos de los consumidores podran afectar de
manera adversa el negocio, situacin financiera o estado de
resultados del Grupo
El Grupo est expuesto a ciertos factores polticos, econmicos y sociales en Mxico y
en otros pases en los que opera que estn fuera de su control y que pudieran afectar
de manera adversa la confianza y hbitos de los consumidores. La tasa de desempleo,
los niveles de salarios, las tasas de inters y otros indicadores econmicos, tienen un
impacto directo en el ingreso de los consumidores y en su poder adquisitivo, teniendo
un efecto indirecto en su confianza y hbitos, lo que pudiera traducirse en una
afectacin negativa en las ventas y estado de resultados de Grupo Bimbo.
Riesgos relacionados con Mxico y otros pases en los que
opera el Grupo
Condiciones econmicas adversas en Mxico podran afectar
negativamente su situacin financiera y sus resultados de
operacin
La Compaa es una sociedad constituida en Mxico y ah tiene una parte importante
de sus operaciones. Para los doce meses terminados el 31 de diciembre de 2014, 39%
y 65% de sus ventas totales y la UAFIDA, respectivamente, se generaron en Mxico.
Como resultado, su negocio, situacin financiera y resultados de operacin, podran
verse afectados por la condicin general de la economa mexicana, inestabilidad de
precios, inflacin, tasas de inters, legislacin, impuestos, aumento en el ndice de
delitos y otras cuestiones polticas, sociales o econmicas en o que afecten a Mxico
sobre los cuales Grupo Bimbo no tiene control. La economa mexicana contina siendo
influenciada fuertemente por la economa estadounidense y, por ello, el deterioro en las
condiciones econmicas de la economa estadounidense podra afectar la economa
mexicana. En el pasado, Mxico ha experimentado periodos prolongados de crisis
causados por factores internos y externos sobre los cuales Grupo Bimbo no tiene
control. Estos perodos de crisis se han caracterizado por una inestabilidad en el tipo de
cambio, inflacin alta, desaceleracin econmica, reduccin en el flujo del capital
extranjero, reduccin de liquidez en el sector bancario y altos ndices de desempleo.
Dichas situaciones podran volver a suceder y tener un efecto significativo y adverso en
el negocio, situacin financiera y resultados de operacin del Grupo.
En el pasado, Mxico ha experimentado altas tasas de inters. La tasa de inters
anualizada a 28 das de los Certificados de la Tesorera de la Federacin, o Cetes, en
promedio aproximadamente fue de 4.2%, 3.7% y 3.0% para los aos 2012, 2013 y
2014 respectivamente. En consecuencia, si el Grupo incurre en deuda denominada en
Pesos en el futuro, esto podra ser a tasas de inters mayores.
Una disminucin en la tasa de crecimiento de la economa mexicana, periodos con un
crecimiento negativo o incrementos en la inflacin o tasas de inters podran resultar en
una menor demanda de sus productos, menores precios reales de los servicios y
productos del Grupo o un cambio a productos con mrgenes reducidos. En virtud de
que gran parte de sus costos y gastos son fijos, Grupo Bimbo podra no ser capaz de
reducir costos y gastos si sucede cualquiera de dichos eventos, lo cual podra afectarle
de forma adversa.

Los acontecimientos polticos en Mxico podran afectar las

operaciones del Grupo de forma adversa
En julio de 2012, la eleccin presidencial en Mxico dio lugar a la eleccin de un nuevo
presidente, Enrique Pea Nieto del Partido Revolucionario Institucional. El presidente
de Mxico ha implementado, y podr continuar implementando, cambios significativos
en las leyes y polticas pblicas que podran afectar la situacin poltica y econmica de
Mxico. Dichos cambios podran afectar al Grupo de forma adversa.
Asimismo, cualquier desacuerdo poltico entre el poder ejecutivo y el legislativo podra
evitar la implementacin de las reformas polticas y econmicas. Grupo Bimbo no
puede calcular el impacto que las condiciones polticas, econmicas y sociales
pudieran tener en la economa mexicana. Asimismo, el Grupo no puede asegurar que
los acontecimientos polticos, econmicos o sociales en Mxico, sobre los cuales no
tiene ningn control, no tendrn un efecto adverso en su negocio, situacin financiera o
resultado de operaciones.

Condiciones polticas y econmicas en otros pases en los

cuales opera el Grupo podran afectarle de forma adversa
En virtud de la importancia de las operaciones del Grupo fuera de Mxico, incluyendo
en Estados Unidos, Canad, Latinoamrica y Europa, las condiciones econmicas y
polticas en esos otros pases en los que operan afectan sus resultados. La demanda
de los consumidores y sus preferencias, as como los precios reales y los costos de las
materias primas son influenciados fuertemente por las condiciones macroeconmicas y
polticas en dichos pases. Estas condiciones varan en cada pas y no necesariamente
estn relacionadas con la situacin de las operaciones de Grupo Bimbo en Mxico. Su
negocio podra ser afectado por la condicin general de las economas, inflacin, tasas
de inters y tipos de cambio en los pases en los cuales opera. Cualquier disminucin
en la tasa de crecimiento de la economa de estos pases, periodos con un crecimiento
negativo y/o incrementos en la inflacin o tasas de inters en estos pases podran
resultar en una menor demanda de sus productos, menores precios reales sus
productos o un margen reducido en sus productos. El deterioro en las condiciones
econmicas y polticas de cualquiera de estos pases podra afectar a Grupo Bimbo de
forma adversa.
El valor de mercado de los valores de compaas mexicanas es, hasta cierto grado,
afectado por las condiciones econmicas y de mercado de otros pases en desarrollo. A
pesar de que las condiciones econmicas en dichos pases pueden ser diferentes a las
condiciones econmicas en Mxico, la reaccin de los inversionistas a los sucesos en
cualquiera de dichos pases podra tener un efecto adverso en el valor de mercado de
los valores de emisoras mexicanas, incluyendo los del Grupo.
Asimismo, la relacin directa entre las condiciones econmicas en Mxico y en Estados
Unidos se ha estrechado en aos recientes como resultado del TLC, e incrementado la
actividad econmica entre estos dos pases. Como resultado de la desaceleracin en la
economa de Estados Unidos y la incertidumbre sobre las condiciones econmicas
generales en Mxico y en Estados Unidos, la situacin financiera y resultados de
operacin del Grupo podran ser afectados de forma adversa. Asimismo, en virtud del
desarrollo reciente en los mercados internacionales de crdito, la disponibilidad y el
costo de capital podra verse afectado y limitar la capacidad de Grupo Bimbo para
obtener financiamiento o el refinanciamiento de su deuda existente en trminos
favorables, afectndole de forma significativa y adversa.
El Grupo no puede asegurar que el desarrollo poltico y social de cualquiera de los
pases en los que tiene operaciones, sobre lo que no tiene control alguno, no tendr un
efecto adverso en el mercado global o en su negocio.

Las interrupciones en los mercados crediticios globales y sus

efectos en las economas mundiales pudieran afectar al
negocio del Grupo
Una volatilidad sustancial, la falta de oportunidades atractivas para obtener
financiamiento e interrupciones en los mercados de capital mundiales desde la crisis
financiera mundial del ao 2008, han afectado de manera negativa los mercados
financieros, as como las economas nacionales y mundiales. A pesar de que las
condiciones econmicas han mejorado lentamente desde el ao 2011 y ha aumentado
la disponibilidad de crdito y a pesar de que las tasas de intereses se mantienen
estables, la crisis econmica europea reciente ha causado, y podra seguir causando,
afectaciones en los mercados financieros mundiales. La crisis econmica reciente, la
incertidumbre econmica continua y la recuperacin lenta en Mxico, Estados Unidos,
Europa y muchos otros pases, han tenido un efecto negativo en los mercados
financieros mundiales. Los efectos de estas afectaciones y de dicha inestabilidad son
globales y difciles de cuantificar o mitigar y es imposible predecir el nivel al cual la
economa mundial se recuperar. Tanto los resultados financieros futuros de Grupo
Bimbo, como su crecimiento pudieran verse afectados si los esfuerzos realizados para
lograr una recuperacin de esta recesin econmica se desaceleran o fracasan.
La instauracin de controles cambiarios y ciertas restricciones
podran afectar el desempeo financiero del Grupo
Los dividendos que el Grupo podra pagar a sus accionistas estarn denominados en
Pesos. Cualquier variacin en el tipo de cambio entre el Peso y el Dlar u otras divisas
podran afectar aquellas cantidades a las que tuvieran derecho a recibir sus accionistas
en Dlares o en otras divisas. Asimismo, las cantidades que pague en Pesos pudieran
no ser convertibles a Dlares u otras divisas. A pesar de que actualmente el gobierno
mexicano no restringe, y durante muchos aos no ha restringido, la capacidad para
convertir Pesos a Dlares o a otras divisas, dicho gobierno ha impuesto restricciones
en el pasado y pudiera instaurar restricciones en el futuro. Variaciones futuras en el tipo
de cambio y los efectos de cualquier control cambiario impuesto por el gobierno
mexicano podran tener como resultado afectaciones en la economa nacional que el
Grupo no puede predecir.

El Grupo est sujeto a estndares de divulgacin y de

contabilidad distintos a los de otras compaas
Uno de los objetivos principales de las leyes que regulan los mercados de valores en
Mxico, Estados Unidos y otros pases, es el de promover la divulgacin completa y
equitativa de toda la informacin corporativa relevante, incluyendo informacin
contable. Sin embargo, es posible que en un pas haya menos informacin o
informacin distinta disponible a inversionistas a la que normalmente est disponible en
dichos pases. Grupo Bimbo debe cumplir con obligaciones de entrega de informacin
ante la CNBV y la BMV. Los estndares de divulgacin impuestos por la CNBV y por la
BMV podran variar de aquellos establecidos en otros pases. En virtud de lo anterior, el
nivel de informacin disponible pudiera ser distinto al que estn acostumbrados los
inversionistas extranjeros. Asimismo, las normas contables y los requisitos de
divulgacin en Mxico difieren a los de otros pases. Los estados financieros de Grupo
Bimbo fueron preparados conforme a las NIIFs, las cuales pueden variar de otras
normas de informacin financiera. En virtud de lo anterior, la informacin contenida en
los estados financieros del Grupo pudiera variar si hubiera sido preparada bajo normas
de informacin financiera distintas.

El gobierno mexicano ha ejercido y contina ejerciendo una

influencia significativa sobre la economa mexicana
El gobierno mexicano ha ejercido y contina ejerciendo una influencia significativa
sobre la economa mexicana. En virtud de lo anterior, las acciones y polticas
establecidas por el gobierno mexicano en relacin con la economa, empresas
paraestatales o bancos de desarrollo, pudieran afectar de manera negativa al sector
privado (y al Grupo), y pudieran afectar las condiciones de mercado, los precios y los
retornos de los valores mexicanos. En ocasiones, el gobierno federal mexicano ha
implementado cambios en sus polticas y regulaciones y podra continuar hacindolo en
el futuro. Aquellas acciones que buscan controlar la inflacin y otras regulaciones y
polticas han involucrado incrementos en las tasas de inters, modificaciones a las
polticas tributarias, controles de precios, devaluaciones monetarias, controles de
capital y lmites de importaciones. Particularmente, la regulacin laboral y la tributaria
han sufrido cambios en el pasado. El Grupo no puede asegurar que el gobierno
mexicano mantendr sus polticas actuales en materia poltica, social o econmica o en
otras materias o que los cambios antes descritos no puedan tener como resultado un
efecto material adverso en la situacin financiera de Grupo Bimbo.

El negocio y desempeo financiero del Grupo podran verse

afectados negativamente por riesgos inherentes en
operaciones internacionales
Actualmente el Grupo tiene plantas de produccin y operaciones en Mxico, Estados
Unidos, Canad, Argentina, Brasil, Chile, China, Colombia, Costa Rica, Ecuador, El
Salvador, Honduras, Guatemala, Nicaragua, Panam, Paraguay, Per, Portugal,
Espaa, Uruguay, Reino Unido y Venezuela. Su capacidad para operar y expandir su
negocio, as como su desempeo financiero, estn sujetos a riesgos inherentes a sus
operaciones internacionales. La liquidez, resultados de operacin y situacin financiera
de Grupo Bimbo podran verse afectados de forma adversa por virtud de barreras
comerciales, fluctuaciones de divisas y controles cambiarios, inestabilidad poltica, altos
niveles de inflacin, e incrementos en tarifas e impuestos, as como por cambios en la
legislacin y en las polticas de los pases en los que opera, incluyendo cambios en las
leyes ambientales que podran afectar sus plantas de produccin o en las leyes o
disposiciones normativas en materia de salud, que podran afectar sus productos. Los
gobiernos de los pases en los que opera o en los que opere en el futuro podran tomar
acciones que podran afectar al Grupo de forma adversa y significativa, incluyendo
mediante la expropiacin de sus activos o los de sus subsidiarias.
Cualquier limitacin al comercio exterior en cualquiera de los pases en los que opere el
Grupo podra afectar sus operaciones. Los distintos gobiernos podran imponer
restricciones comerciales por una diversidad de razones, ya sea con medidas
arancelarias o no arancelarias, restringiendo, limitando o prohibiendo el comercio
internacional de mercancas. Dichas medidas afectaran negativamente sus
operaciones dado que importa un porcentaje considerable de sus insumos.

Podra resultar difcil para los extranjeros ejercer acciones en

contra de los consejeros, ejecutivos y personas que
mantengan control sobre el Grupo
Grupo Bimbo es una sociedad annima burstil de capital variable y sus acciones
cotizan en la BMV. El Grupo est constituido bajo las leyes de Mxico. La mayora de
sus consejeros, ejecutivos y personas que mantienen control sobre el Grupo, as como
otros expertos sealados en el presente Reporte Anual residen en Mxico y una
porcin significativa de sus activos y de los activos de Grupo Bimbo se ubican en
Mxico. En virtud de lo anterior, podra resultar difcil para los extranjeros presentar
denuncias fuera de Mxico en contra de Grupo Bimbo o en contra de sus consejeros,
ejecutivos y personas que ejercen control sobre el mismo y tambin podra resultar
difcil para los extranjeros ejecutar sentencias en el extranjero en contra de las
personas antes sealadas. Es posible que no sean ejecutables en Mxico aquellas
sentencias que surjan en virtud de la aplicacin de leyes extranjeras.