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ESTRUCTURA

DE CAPITAL

Expone la forma en la cual una empresa


puede desplazarse hacia sus metas y
minimizar el costo de capital y maximizar su
valor logrando as su estructura de capital.

ENFOQUES DE LA TEORIAS PRINCIPALES


EL CAPITAL SE DIVIDE
TIPOS DE RIESGO ESTRUCTURA DE DE LA ESTRUCTURA DE MTODO UAII-UPA
EN DOS COMPONENTES
CAPITAL CAPITAL

El riesgo operativo (en


CAPITAL DE DEUDA CAPITAL ACCIONARIO El enfoque tradicional que TEORIA TRADICIONAL TEORIA MODIGLIANI
capacidad de no cubrir los Este mtodo implica
es reducir costo de capital y DEL COSTO DE CAPITAL MILLER
costos) seleccionar la estructura de
aumentar el valor total
mediante el uso razonable capital que maximice las
del apalancamiento. utilidades (UPA) sobre el
Se conserva por un periodo rango esperado de
Debe liquidarse en una indefinido. Financiero (capacidad de utilidades antes de
El costo de capital es la
fecha futura Los proveedores toman no poder cubrir costos tasa de rendimiento sobre Demuestra que el costo de intereses e impuestos
ms riesgo que los financieros) inversiones, existen fuentes capital propio crece al (UAII).
proveedores de deuda y principales de fondos a crecer el apalancamiento
por lo tanto, se les debe largo plazo como debido al mayor riesgo
compensar con endeudamiento a largo asumido, cuando los costos
rendimientos esperados Riesgo total plazo que define la tasa de transaccin, pueden
ms altos. (apalancamiento total) interna de rendimiento de pedir prestado al mismo Otros factores importantes
flujo de caja relacionados tipo de inters. para tomar decisiones son:
con deuda la estabilidad de los
ingresos, el flujo efectivo,
obligaciones contractuales,
preferencia de los gerentes,
control evaluacin externa
del riesgo y eleccin del
momento oportuno.
Mide la utilidad antes de inters, es el
Grado de Apalancamiento Operativo cambio porcentual en las utilidades de
(GAO), las operaciones excluyendo costos de
financiamiento e impuestos

Es el nivel de endeudamiento de una


empresa en relacin con su activo o
Grado de Apalancamiento
GRADOS DE APALANCAMIENTO patrimonio, busca que la rentabilidad
Financiero (GAF)
de las inversiones sea mayor que el
tipo de inters de las deudas.
Se refiere al mejoramiento de la
rentabilidad de una empresa travs
de su estructura financiera y Es necesario combinar la palanca
operativa, estos son los recursos operativa y financiero, para medir el
APALANCAMIENTO permanentes de la empresa que
Grado de Apalancamiento Total
cambio de la contribucin marginal
pueden ser propios de los accionistas pueda tener sobre los costos fijos y la
o tomados en prstamos, y los estructura financiera en la rentabilidad
operativos son los ingresos, costos de la empresa.
variables y fijos.
Interviene una mezcla de deuda,
recursos propios y rendimientos
APALANCAMIENTO OPTIMO
operativos que maximizan el valor de
una compaa a precio de mercado.
PLANEACIN
FINANCIERA

ETAPAS DE LA
EL SISTEMA CLASIFICACIN DE
PLANEACIN
PRESUPUESTARIO LOS PRESUPUESTOS
FINANCIERA.

PRESUPUESTO DE Segn su flexibilidad


ORGANIZACIN, PRESUPUESTO DE PRESUPUESTO
PLANEACIN CONTROL INVERSIONES (Rgidos, estativos, fijos o
EJECUCIN Y DIRECCIN OPERACIN FINANCIERO
PERMANENTES asignados y flexibles o
variables), segn su
periodo (A corto y largo
plazo), segn el campo de
aplicabilidad de la empresa
Analiza los factores que Relacionado con la (De operacin o
incluyen en el futuro de la Identifica y enumera las estructura financiera de la econmicos y financieros)
Verifica si se estn Da responsabilidades a Relacionado con la
empresa, considerando su actividades que se empresa, como y segn el sector en el cual
realizacin acciones de cada uno para lograr adquisicin y reposicin de
entorno econmico y requieren para logar los necesidades de capital de se utilicen (Pblico y
acuerdo a los planes. objetivos activos fijos
financiero, considerando un objetivos de le empresa trabajo, aplicaciones de Privado).
plan para cumplir los recursos y otros.
objetivos