Economia, Larroulet y Mochon PDF

Contenido
Prlogo ..... ~;~-~-~-' .~ .. ~-~r: ~~E:.~ . ~~~ I!;!,~. . . . . . . . . . . . . . . . . xxi
PARTE l. CONCEPTOS BASICOS
CAPITULO l. EL CONCEPTO Y EL METODO EN ECONOMIA 3

Introduccin, 3.
1. Qu se entiende por Economa?, 3/ Definicin de Econorrua, 5/ Qu
cabe esperar de la Economa?, 6/ Economa positiva y normativa, 6.
2. La Economa como ciencia: la abstraccin, 7/ Las teoras, 7/ Teona
econmica y poltica econmica, 8 / Los modelos econmicos, 9 / La ley de los
grandes nmeros, 9 / Las discrepancias entre los economistas, 1 O.
3. La investigacin econmica, 11/ El mtodo inductivo y el mtodo deduc-
tivo, 11 / Aceptacin y refutacin de una teora, 11 / El proceso metodolgico en
Economa. 12/ Peculiaridades de la investigacin econmica, 12/ El realismo de los
supuestos, 12/ Dificultad de realizar experimentos controlados, 13/ Los u1c1os de va
lor, 13/ Cmo se concibe la Economa en un curso introductorio?, 13.
4. Los instrumentos del anlisis econmico, 15/ Las tcnicas de anlisis,
15/ Los procedimientos empleados en Economa, 16/ Los modelos y los datos, 16/
La medicin de las variables econmicas, 17 / Los nmeros indice, 17 / Tipos de
variables econmicas, 18/ Variables e11dge11as y exgenas, 19/ Variable stock y va
riables flujo, J 9 / Variables nominales y reales, 19.
Resumen, 20/ Conceptos bsicos, 21/ Temas de discusin, 21.
Apndice A: Medicin y comparacin de las variables econmicas, 22/ Apndice
B: La relacin funcional entre variables y el anlisis grfico, 25.
N.C. 1.1 (): El espinoso camino del quehacer terico, 8/ N.C. 1.2: Esquema de
funcionamiento de un modelo econmico, 9 / .C. 1.3: La ley de los grandes n-
meros y la distribucin normal, 10/ .C. 1.4: Distintos puntos de vista sobre la fi-
losofla de la ciencia, 14/ N.C. 1.5: La medicin de la Economa, 15/ N.C. 1.6: El
Indice de Precios al Consumidor. Chile (1970-1992), 18.
() .C.: Abreviatura de Nota Complementaria que se utilizar a lo largo de todo el Contenido.
Vll
r
viii CONTE IDO
CAPITULO 2. LA ESCASEZ Y LA NECESIDAD DE ELEGIR. . . . . . . . . . . . . . . . 37

Introduccin, 37.
l. La escasez, la eleccin y los factores productivos, 37 / Los mecanismos
de reparto, 39 / Los factores productivos, 39 / Los recursos naturales, 39 / El tra-
bajo, 39/ El capital, 40/ Los bienes de capital, 40/ Capital fsico y capital [inonciero,
40.
2. La frontera de posibilidades de produccin (FPP) o curva de trans-
formacin, 41/ Costo de oportunidad, 43/ La forma de la FPP, 43/ Las aplica-
ciones de la frontera de posibilidades de la produccin, 43/ La eficiencia econ-
mica, 43/ El crecimiento econmico, 44/Consumo presente o consumo
futuro, 46.
3. Los problemas econmicos fundamentales de toda sociedad y el in-
tercambio, 47 / Qu producir?, 47 / Cmo producirlo?, 47 / Para quin?, 48/
La tradicin, el mercado o el plan, 48/ El intercambio, 48/ El trueque, 48/ El in-
tercambio en una economa con dinero, 49 / Las ventajas de la especializacin, 49.
Apndice: La concavidad de la Frontera de Posibilidades de produccin (FPP), 53.
N.C. 2.1: Nivel de ingreso en Amrica Latina, 38/ N.C. 2.2: La necesidad de elegir
tambin se le plantea al Gobierno, 42/ N.C. 2.3: La convexidad de la frontera de
posibilidades de produccin, 44/ N.C. 2.4: El desempleo: 11n despilfarro de recur-
sos, 46.
CAPITULO 3. LA OFERTA, LA DEMANDA Y EL MERCADO 57

Introduccin, 57.
l. El mecanismo de mercado, 57 / El mercado: los compradores y los ven-
dedores, 58/ El precio de mercado, 58/ Tipos de mercado, 58.
2. La demanda, la oferta y el equilibrio, 59/ La demanda, 61/ La tabla de
demanda, 61/ La curva y la funcin de demanda, 61/ La oferta, 63/ La tabla de oferta,
63/ La rnrva y la fu11ci611 de oferta, 63/ El equilibrio del mercado, 65/ El concepto
de equilibrio, 67.
3. Desplazamientos de las curvas de demanda y de oferta, 67 / Despla-
zamientos de la curva de demanda, 67 / El ingreso de los co11su111idores, 67 / Los pre
cios de los bienes relacionados, 68/ Los gustos o preferencias, 68/ Los desplazamien-
tos y el equilibrio, 68/ Desplazamientos de la curva de oferta, 68/ Precio de los
factores productivos, 69/ Precio de los bie11es relacionados, 69/ Tecnologa existente, 69/
Los efectos de desplazamientos de las curvas de demanda o de oferta, 70/ Des-
plazamientos de la curva y movimientos a lo largo de ella, 70.
4. La asignacin de recursos y el mercado, 71/ Las fases del proceso de
asignacin de recursos, 72/ El mercado como punto de encuentro, 73
Resumen, 73/ Conceptos bsicos, 74/ Temas de discusin, 74
Apendice: La asignacin de recursos en una economa muy simplificada, 75
N.C. 3.1: Los mercados negros y la economa irregular, 59 / N.C. 3.2: El mer
cado de futuros: desarrollo en Chile, 60/ N.C. 3.3: Otros factores determinantes
de la curva de demanda, 63/ N.C. 3.4: Estimacin de una funcin de
demanda, 64.
CAPITULO 4. EL PAPEL DEL ESTADO EN LA ECONOMIA 77

Introduccin, 77.
l. La diversidad de las actividades econmicas y los agentes econ-
micos, 77/ Los sectores productivos, 78/ Los bienes econmicos, 78/ Las eco-
nomas domsticas, 78/ La empresa, 78/ La racionalidad de los agentes econmi-
CONTENIDO ix
cos privados, 79 / El sector pblico, 79 / El crecimiento del sector pblico, 79 / La

interdependencia entre los agentes econmicos, 80.
2. Las funciones del sector pblico, 80/ A) Establecer el marco legal para
la economa de mercado, 80/ B) Ofrecer y comprar bienes y servicios y realizar
transferencias, 81/ Las transferencias, 81/ C) Establecer impuestos, 81/ Quin paga
los impuestos?, 83/ D) Promover la estabilidad de la Economa, 83/E) Redistribuir
el ingreso, 84/ F) Procurar la eficiencia econmica, 85.
3. La toma de decisiones por parte del Estado: La eleccin pblica, 87 /
La eleccin pblica, 87 / La incidencia de los grupos de presin, 88/ Las fallas del
Estado, 88/ Del voto individual a las decisiones colectivas, 89 / Cmo funciona el
mecanismo de la eleccin pblica en la prctica?, 91 / La paradoja del voto, 91.
N.C. 4.1: Participacin del Estado empresario en la Economa: el caso de Chile, 82/
N.C. 4.2: Participacin de gasto de Gobierno en pases de Amrica Latina, 83/
N.C. 4.3: Ingresos pblicos y participacin de ingresos tributarios en ingresos p
blicos totales en Chile: 1987-1991, 84/ .C. 4.4: La incidencia de un impuesto, 86/
.C. 4.5: La paradoja del voto, 89 / N.C. 4.6: La negociacin del voto, 90.
PARTE 11: MICROECONOMIA:

DEMANDA Y PRODUCCION
CAPITULO 5. OFERTA Y DEMANDA: CONCEPTOS BASICOS Y APLICA-

CIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97
Introduccin, 97.
l. Microeconoma y economa de mercado, 97.
2. La demanda y el concepto de elasticidad, 98/ Precio e ingreso total, 98/
Elasticidad precio de la demanda, 99 / El clculo de la elasticidad, 1 O 1 / La elasti-
cidad precio de una curva de demanda y su pendiente, 101/ Elasticidad arco de
la demanda, 101/ Factores condicionantes de la elasticidad precio de la demanda,
103/ Elasticidad cruzada de la demanda, 104/ Elasticidad ingreso de la demanda,
105.
3. La elasticidad de la demanda y el ingreso total, 106/ La maximizacin
del ingreso total, 109.
4. La elasticidad de la oferta, 109/ La elasticidad de la oferta y la respuesta
del mercado, 109.
Resumen, 111 / Conceptos bsicos, 112/ Temas de discusin, 113.
Apndice: Aplicaciones del anlisis de la oferta y de la demanda, 114.
N.C. 5.1: Elasticidad de la demanda de la energla elctrica, 99/ N.C. 5.2: Evolu-
cin de la elasticidad precio de una curva de demanda Lineal, 100/ N.C. 5.3: Elas-
ticidad precio e ingreso de la demanda por caf en Chile, 105/ N.C. 5.4: Elastici-
dades precio e ingreso de la demanda, 111 / .C. 5.A.1: Bandas de precios de
productos agrcolas bsicos: el caso de Chile, 116/N.C. S.A.2: La intervencin en
los mercados y los excedentes, 117.
CAPITULO 6. LA TEORIA DE LA UTILIDAD Y DE LA DEMANDA 123

Introduccin, 123.
l. La utilidad total y la utilidad marginal, 123/ Utilidad, magnitud me-
dible?, 124/ La utilidad marginal decreciente, 124/ El equilibrio del consumidor,
125/ La igualdad de las utilidades marginales por unidad monetaria gastada, 126/
X CONTENrDO
El significado econmico de la ley, 127 / La regla de la utilidad marginal por u.m.

gastada y la curva de demanda, 128.
2. La curva de demanda a partir del efecto ingreso y del efecto susti-
tucin, 129 Efecto sustitucin, 129 / Efecto ingreso, 129 / El efecto ingreso y los
bienes inferiores, 130/ Existen los bienes Giffen?, 130/ Matizaciones a la teora,
132.
3. Algunas aplicaciones de la teora de la utilidad, 132/ La paradoja del
agua y los diamantes, 132/ El excedente del consumidor, 133/ El excedente del
consumidor: un ejemplo, 133.
4. La demanda individual y la demanda del mercado, 135.
Apndice: La eleccin del consumidor: la utilidad ordinal, 139.
N.C. 6.1: Las preferencias y las compras del chileno medio, 126/ .C. 6.2: Chile:
comparacin de canastas de consumo, 128/ N.C. 6.3: Estructuras de consumo en
Chile 131.
CAPITULO 7. LA TEORIA DE LA PRODUCCION Y DE LOS COSTOS 153

Introduccin, 153.
l. La empresa y la produccin en el corto plazo, 153/ La empresa y la
produccin, 153/ Tipos de organizacin empresarial, 153/ La sociedad annima,
154/ La empresa y las utilidades, 155/ La funcin de produccin, 155/ La fun-
cin de produccin y el corto plazo, 156/ La ley de los rendimientos decrecientes,
157 / El producto medio, 158/ La relacin entre el producto total, el producto me-
dio y el producto marginal, 159.
2. La produccin y el largo plazo, 159/ La eficiencia tcnica, 160/ La efi-
ciencia econmica, 160 / La sustitucin en el empleo de unos factores por
otros, 161.
3. Los costos de la empresa a corto plazo, 162/ El concepto econmico de
costo, 162/ Los costos a corto plazo: costos fijos y variables, 163/ De la produc-
cin a los costos, 163/ El costo total y el costo marginal, 164 / Los costos medios o
unitarios, 166.
4. Costos a largo plazo, 168/ Los costos medios a largo plazo, 168/ La curva
de costo marginal a largo plazo, 170.
5. Los costos medios a largo plazo y los rendimientos de escala, 170/
Economlas y deseconomias de escala, 173 / Los rer.dimientos a escala constantes,
173 / La evidencia emprica: la escala mnima eficiente, 173.
Apndice: El financiamiento de la empresa, 176.
N.C. 7.1: La rentabilidad de las acciones, 155/ N C. 7.2: Ciclo tecnolgico de pro-
cesos, productos e industrias, 158/ N.C. 7.3: Los costos medios y marginales: an-
lisis geomtrico, 167 /N.C. 7.4: Economias de escala, 171
PARTE 111: LOS MERCADOS
CAPITULO 8. EL MERCADO DE COMPETENCIA PERFECTA . . . . . . . . . . . . . 181

Introduccin, 181.
l. Las formas de la competencia, 181/ Factores condicionantes de la com
petenca perfecta, 182/ Los mercados de competencia perfecta, 183/ La empresa
perfectamente competitiva, 184.
CONTENIDO xi
2. La empresa competitiva y la decisin de producir, 184/ El nivel de

produccin ptimo, 184/ Producir o cerrar?, 187/ La decisin de produccin a corto
plazo: anlisis grfico, 189.
3. Las curvas de oferta a corto y a largo plazo de la empresa y del mer-
cado, 191/ Las curvas de oferta a corto plazo, 191/ La curva de oferta de la em-
presa a corto plazo, 191/ La curva de oferta del mercado, 192/ Curoa de oferta 11,o
ment11ea de la industria competitiva, 192/ La oferta de mercado a corto plazo, 193/Las
curvas de oferta a largo plazo, 193 / La oferta a largo plazo de la empresa, 194 / La
curva de oferta de la industria a largo plazo, 195 / La curva de oferta horizontal,
195.
4. El funcionamiento de los mercados en competencia perfecta, 197/La
competencia perfecta y las utilidades, 197 / La entrada y salida de empresas del
mercado, 198/ La economa perfecta y la eficiencia econmica, 201.
N .C. 8.1: El ingreso medio y el ingreso marginal de la empresa competitiva, 185 /
N.C. 8.2: Resultados de las empresas lideres en Latinoamrica, 188/ N.C. 8.3: La
libre entrada a los mercados: las tasas burocrticas, 198/ .C. 8.4: La quiebra de
la competencia perfecta en el largo plazo, 200.
CAPITULO 9. EL MONOPOLIO . . 205

Introduccin, 205.
l. Concepto y caracteres del monopolio, 205/ Las causas que explican la
aparicin del monopolio, 206/ La produccin y el ingreso marginal en el monopo-
lio, 208/ La curva de demanda, el IT y el IMg del monopolista, 210.
2. Equilibrio en el mercado monopolstico, 211/ El nivel de produccin
ptimo del monopolista, 211/ La elasticidad de la demanda y el ingreso total en el
monopolio, 212/ La curva de oferta del monopolio, 212/ Las utilidades del mo-
nopolio, 214/ El monopolio a largo plazo, 214/ La discriminacin de precios en el
monopolio, 215/ La discriminacin perfecta, 216.
3. Efectos econmicos del monopolio y la regulacin, 216/ El costo so-
cial del monopolio, 217/ El monopolio y la innovacin tecnolgica, 218/ La regu-
lacin del monopolio, 219/ Es necesaria la regulacin?, 221.
N.C. 9.1: El poder del monopolio, 206/ N.C. 9.2: Poder monoplico en una eco-
noma abierta, 213/ N.C. 9.3: Regulacin: Tarificacin elctrica, 220.
CAPITULO 10. EL OLIGOPOLIO Y LA COMPETENCIA

MONOPOLISTICA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 225
Introduccin, 225.
l. El oligopolio: conceptos y caracteristicas, 225/ El equilibrio del oligo-
polio, 227 / El oligopolio y la interdependencia, 227
2. La rivalidad entre empresas oligopolisticas y la fijacin de precios,
228/ Soluciones colusivas, 228/ Factores que propician la colusin, 229/ El cartel
o la colusin explicita, 229 / La moxnnizacin conjunta de las utllrdades. 229/ Limi
taciones de la maximizacicn coniunta de las utilidades, 230/ Precio u11ifor111e y reparto
del mercado, 231 / La colusin tcita, 231/ Liderazgo de precios, 231 / El oltgopoio de
la empresa domi11ante, 232/ La empresa oaromtrico, 232/ Soluciones no colusivas.
233/ La curva de demanda quebrada, 233/ La concentracin y el oigopolio, 234/
Reflexiones sobre los mercados oligopolsticos, 234.
3. La competencia monopolistica: concepto, caractersticas y equili-
brio de la empresa, 235/ Poltica de marcas, 235/ La determinacin de la si
tuacin de equilibrio, 236.
xii CO TENIDO

N.C. 10.1: Legislacin en favor de la competencia, 228/ N.C. 10.2: Las cuotas de
mercado y la OPEP, 230.
CAPITULO 11. EL EQUILIBRIO COMPETITIVO Y LAS FALLAS

DEL MERCADO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241
Introduccin, 241.
1. Equilibrio competitivo y eficiencia econmica, 241/ La eficiencia eco-
nmica segn Pareto, 242/ La eficiencia econmica y el sistema de precios, 242/
Los precios y la asignacin de recursos, 244.
2. las fallas del mercado, 245/ Razones explicativas de la ineficiencia, 245 /
Los derechos de propiedad, 246/ Tipologa de las fallas del mercado, 248.
3. Externalidades o efectos externos, 248/ Los costos y utilidades privadas
y sociales, 248/ Los efectos externos negativos: la contaminacin, 249 / Efectos ex-
ternos positivos, 251 / Efectos externos en el consumo, 252/ Las externalidades y
la ausencia de mercado, 253.
4. Bienes pblicos, 253/ Bienes pblicos puros, 254/ Bienes publicos no pu-
ros, 254/ Bienes pblicos y fallas del mercado, 254/ Los bienes pblicos y el con-
sumidor parsito (free rider). 255.
5. Correccin de las falJas del mercado, 255/ Lucha contra los monopolios,
255/ Las cxtcmalidades y la intervencin pblicas, la regulacin de la contamina
cin, 256/ La provisin ptima de bienes pblicos, 258.
Resumen. 259 / Conceptos bsicos, 260 / Temas de discusin, 261.
Apndice: La eficiencia econmica y la caja de Edgeworth, 256.
N .C. 11.1: Las limitaciones del concepto de eficiencia econmica segn Pareto: la
frontera de posibilidades de utilidad, 243/ N.C. 11.2: Los derechos de propiedad,
246/ N.C. 11.3: El monopolio: un caso de falla del mercado, 249 / N.C. 11.4: Los
recursos de propiedad comn, 250/N.C. 11.5: Costos sociales y privados de la con-
taminacin, 252/ N.C. 11.6: La eliminacin de la contaminacin, 257
PARTE IV. LA DISTRIBUCION DEL INGRESO
CAPITULO 12. OISTRIBUCION Y SISTEMA DE PRECIOS 311

Introduccin, 267.
l. Distribucin y mercado de factores, 267.
2. La demanda de un nico factor variable, 268/ La demanda de factores
como demanda derivada, 268/ La demanda de un factor variable, 268/ El valor
del producto marginal del trabajo (VPMgL), 270/ El nivel de empleo ptimo, 272/
La pendiente negativa de la curva de demanda de un factor, 272.
3. La demanda de varios factores productivos, 273/ De nuevo la condi-
cin P = CMg, 274/ La sustitucin entre factores, 275/ Los precios relativos de los
factores y la relacin trabajo-capital, 275 / Precios reales o precios monetarios de
los factores?, 276.
4. La oferta y la demanda de un factor: el precio de equilibrio, 276/La
curva de demanda de mercado de un factor productivo, 276/ La oferta de los fac-
tores productivos, 277 / La determinacin del precio de un factor, 278/ La eficien-
cia econmica y la teora de la distribucin, 278.
CO.\'.'TENIDO xiii
5. la poltica de distribucin, 279/ Los objetivos de la poltica de distribu-

cin, 279 / Algunos aspectos prcticos de la poltica de distribucin, 279 / La me-
dicin de las diferencias de ingreso, 279 / Medicin de la pobreza: pobreza abso-
lula. 281 /La distribucin funcional del ingreso, 282/ El sistema impositioo. 283 / Los
gastos d1 trnnsierencia, 283/ l11terve11ci11 directa e11 el meca111s1110 de mercado, 283.
N. C. 12.1: Las leyes de la demanda derivada de los servicios productivos, 269 /
N.C. 12.2: Precio nominal y precio real de un factor, 274/ N.C. 12.3: El gasto so-
cial, 280/ N.C. 12.4: Indice de desarrollo humano, 282.
CAPITULO 13. LOS MERCADOS DE TRABAJO, DE LA TIERRA

Y DEL CAPITAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 287
Introduccin, 287.
1. El mercado de trabajo, 287/ La curva de oferta de trabajo del individuo.
287 / La oferta de trabajo agregada y de la industria, 288/ La determinacin del
equilibrio del mercado de trabajo, 289.
2. Los sindicatos de trabajadores, 289/ Estrategias para elevar los salarios, 290/
La 11cxocian11 colecti11a, 290.
3. Las diferencias salariales y el capital humano, 293/ La rentabilidad de
las inversiones en capital humano, 294
4.. El ingreso de la tierra, 295/ Ingreso econmico y oferta fija, 296
5. Capital, rendimientos e intereses, 296/ El capital fsico, 296/ La tasa de
rendimiento de los bienes de capital, 297 / Los activos financieros y las tasas de in-
ters, 297 / La estructura de las tasas de inters, 298/ La tasa de inters nominal y
real, 298/ El valor actual de un bien de capital, 299 / El valor actual de una per
petuidad, 299 / El precio de arriendo y el precio como activo, 299 / La tasa de re-
torno y la tasa de inters, 300.
6. La determinacin de la tasa de inters, 301/ La demanda de capital, 301/
La oferta de capital, 301 / Equilibrio a corto y a largo plazo, 302/ Algunas reflexio-
nes sobre la tasa de inters, 303.
Apndice: Determinacin del precio de los factores en mercados no competitivos,
307.
N.C. 13.1: Flexibilizacin del mercado de trabajo: Una necesidad, 289/ N C. 13.2:
Salario mnimo en Latinoamrica, 291/ :-.:.c. 13.3: Huelgas y cierres de empresas,
293/ N.C. 13.4: Rentabilidad de la inversin en capital humano, 294/ N.C. 13.5:
Tasa de inters en Latinoamrica, 298/ N.C 13.6: La decisin de invertir y el Valor
Actual Neto (VAN), 300/ N.C. 13.7: Reformas a la Seguridad Social y ahorro. 303.
PARTE V. EL ANALISIS DEL INGRESO NACIONAL
CAPITULO 14. ANALISIS DEL PRODUCTO O INGRESO NACIONAL 315

Introduccin, 315.
l. El punto de vista macroeconmico, 315/ La poltica macrocconmica,
316/ La i11flaci611, 317/ El desempleo, 317/ El crecimiento, 317.
2. La contabilidad nacional y el origen del producto nacional, 317 / El
producto o ingreso nacional, 318/ El origen del producto o ingreso nacional, 318/
La doble dimensin del producto nacional. 318.
r
xiv CONTENIDO
3. El producto nacional y su medicin, 320/ Bienes de capital, 320/Produc-

tos intermedios, productos finales y valor agregado: un ejemplo, 321/ El producto
nacional nominal y real: los precios, 321 / El Producto Nacional Bruto y el Producto
Nacional Neto, 322/ El PNB a precios de mercado o al costo de los factores, 324/
El producto interno y el producto nacional, 324.
4. El ingreso Nacional y el Ingreso Personal disponible, 325/ El Ingreso
Nacional disponible, 325/ La utilizacin del Ingreso Personal disponible, 325.
5. Los componentes del Producto Nacional y el gasto, 327/Consumo pri-
vado, 327 J Consumo pblico, 327 / Inversin, 328/ Planta y equipo, 328/ Co11s-
truccin habitacional, 328/ Variacin de inuentarios, 328/ Exportaciones netas de
bienes y servicios, 328/ Unas reflexiones finales sobre el Producto Nacional, 330.
N.C. 14.1: Variables macroeconmcas, 316/ .C. 14.2: Distnbucin del PIB en
Amrica Latina (1991), 323.
CAPITULO 15. EL EQUILIBRIO DEL INGRESO NACIONAL

Y SU DETERMINACION .................................. 335
Introduccin, 335.
l. Los componentes de la demanda agregada, 335/ La demanda de con-
sumo, 335/ La funcin de consumo, 336/ La propensin marginal a consumir, 336/
La propensin media a consumir, 337 / Anlisis graico de la funcin de consumo
y de las propensiones, 338/ La decisin de ahorrar a nivel agregado, 339 / La pro-
pensin marginal y media a ahorrar, 340/ La demanda de inversin, 341.
2. La demanda agregada y el nivel de equilibrio del ingreso, 342/ La
determinacin del equilibrio del ingreso mediante la curva de la demanda agregada,
343/ Los supuestos simplificadores, 344/ El equilibrio de produccin, 345/La de-
terminacin del equilibrio por la condicin ahorro igual a la inversin, 345 / Anlisis
grfico del equilibrio del ingreso, 347 / Las ecuaciones y las identidades, 348.
3. Aumento de la demanda agregada: el multiplicador de la inversin,
349/ El multiplicador de la inversin, 349 / La dinmica del multiplicador, 350 /
Deurminacitm algebraica del multiplicador, 351 / El multiplicador y la propensin a
ahorrar, 352.
4. El ingreso de pleno empleo y la paradoja de la frugalidad, 352/ La
paradoja de la frugalidad, 353.
Apndice: El equilibrio del ingreso: las entradas y las salidas, 357.
N.C. 15.l: Consumo en Amrica Latina, 338/ N.C. 15.2: Ahorro en Amrica La-
tina, 340/ N.C. 15.3: Relacin entre las propensiones a consumir y a ahorrar, 343/
.C. 15.4: Evolucin de la inversin.
CAPITULO 16. LA DEMANDA AGREGADA Y LA POLITICA FISCAL 363

Introduccin, 363.
l. El Estado y la actividad econmica: la poltica fiscal, 363/ El Estado:
las compras, las transferencias y los impuestos, 363/ La poltica fiscal, 367.
2. Los gastos y los ingresos del sector pblico, 367J Incidencia de altera-
ciones del gasto pblico, 367 / Los efectos de alteraciones en los impuestos: im-
puestos de monto fijo, 368/ La d1s111ir111c1n de la demarida agregada, 369/ La dismi
1111ci11 de la produccin, 370/ El multiplicador del presupuesto equilibrado, 371.
3. Los impuestos proporcionales y el ingreso de equilibrio, 371/ La in-
cidencia de los impuestos proporcionales, 372/ La mcidencia de u11 impuesto propor
CONTENIDO XV
cional sobre la demanda agregada, 375/ El multiplicador con impuestos proporcionales,

374.
4. El presupuesto pblico y la poltica fiscal, 374/ La pohrica fiscal y el
presupuesto, 375/ El presupuesto de pleno empleo o estructural, 376/ El presu-
puesto cclicamente equilibrado, 377 / La pohtica fiscal y los estabilizadores auto-
mticos, 377 / Tipos de estabilizadores automticos, 378/ Freno fiscal, 378/Estabih-
zadores automticos o freno fiscal, 379
5. El financiamiento del dficit pblico y la poltica fiscal, 380/ El efecto
esplazamicnto- (crowding out), 381/ Posiciones ante la poliuca fiscal: clsicos y
keynesianos, 381 / Los principios de los econorrustas clsicos, 381 / El punto de vista
keynesiano, 381 / La politica econmica de los poskeynesianos, 381 / La cntica
monetarista, 382/ El soporte terico del eftcto desplazamiento, 382.
N.C. 16.1: El Estado y el flujo circular del ingreso, 364/ N.C. 16.2. Transferencias
en Segundad Social, 365/ N.C. 16.3: Chile, Gobierno Central, 366/
N.C. 16.4: Tasas mximas de impuestos al ingreso de las personas, 372/N.C. 16.5:
Dficit del sector publico, 375.
PARTE VI: DINERO, PRECIOS Y SECTOR EXTERNO
CAPITULO 17. EL ROL DEL DINERO EN LA ECONOMIA 389

lntroduccion, 389.
l. El dinero: funciones, origen y tipologa, 389/ Las funciones del dinero,
389 / El dinero en la historia, 390/ El dinero mercanca, 390/ El d1111ro s1g110, 391 /
Los orfebres. el dinero metlico y el dineropapel, 391 / El dmeropapel no111111al
mente conuertible e11 oro, 391.
2. El dinero en el sistema financiero actual, 392/ Son dmero los chequesl,
392/ Dinero legal y cimero bancano, 392/ Tipos de depsitos, 393/ La definicin
emprica de dinero, 393/ El cuasi dmero, 393.
3. Los bancos y la creacin de dinero, 394/ El Iunoonarmento de los ban-
cos, 395/ Las normas de comportamiento de los bancos, 396/ Los bancos y la
creacin de dinero bancario, 397 / La posicin de equilibrio final del sistema ban
cario, 398/ El multiplicador del dinero banca no, 399 / Les supuestos simplificadores
del proceso, 400.
4. El financiamiento de la economa y los intermediarios financieros,
400.
N .C. 17 l: Grado de monetizacin, 395 / N C. 17 2. Los bancos mas grandes de
Amrica Latina, 401 / N C 17.3: El papel de los intermediarios financieros, 402/
N C. 17 .4. Mercados financieros, 403
CAPITULO 18. EL BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA . . . . . . . 409

Introduccin, 409.
l. El Banco Central de un pas: funciones y balance, 409/ Las funciones
del Banco Central, 409 / El balance del Banco Central, 411 / El acttuo, 411 / El pa
siuo, 412.
2. La base monetaria, la oferta monetaria y el multiplicador del di-
nero, 412/ La base monetana y la oferta monetaria, 412/ Definicin anahtica de
base monetaria, 413/ Factores de expansin de la base monetaria, 413/ Factores
de contraccin de la base monetaria, 414/ La base monetana factores autnomos
xvi CONTENIDO
y controlables, 415/ El multiplicador del dinero, 416/ Los factores determinantes del
multiplicador del dinero. 417/ El multiplicador: 1111 ejemplo simplificado. 417.
3. El control de la oferta monetaria, 417 / Variacin de los encajes. 418/Las
operaciones de mercado abierto, 418/ Crditos al sistema bancario. 418/ La can
tidad de dinero y el Banco Central, 419.
4. El mercado monetario, 419/ La demanda de dinero o preferencia por la
liquidez, 419 / Motivos por los que se demanda dinero, 419 / Variables explicativas
de la demanda de dinero, 420/ La demanda de dinero y los precios, 420/ La demanda
de dinero y el ingreso real. 421 / La demanda de dinero y la tasa de inters, 421 /La oferta
monetaria y el equilibrio en el mercado de dinero, 422.
5. La poltica monetaria, 422/ Alteraciones en el ingreso real y el mercado
monetario, 425/ Fines ltimos de la poltica monetaria y objetivos intermedios, 427
N.C. 18.1: La autonoma del Banco Central, 414/ N.C. 18.2: Multiplicador mo-
netario, 420/ N.C. 18.3: La teora cuantitativa y la demanda de dinero, 424/
N.C. 18.4: El precio de los bonos, la tasa de inters y la demanda de dinero, 426.
CAPITULO 19. DINERO, INGRESO NACIONAL Y PRECIOS . . . . . . . . . . . . . . . 431

Introduccin, 431.
l. Efectos de una alteracin en la cantidad de dinero, 431/ La tasa de
inters y la inversin, 431/ La tasa de inters y la demanda de consumo: el -efecto
riquezas. 432/ La tasa de inters y la demanda agregada, 433/ Los efectos de una
poltica monetaria expansiva: una visin critica, 434/ La trampa de la lsouidez, 436/
La poltica monetaria y la inuersen, 436.
2. La demanda agregada y el nivel de precios, 437 / La demanda agre-
gada y el nivel de precios, 437.
3. La oferta agregada y el mercado de trabajo, 440/ Los costos de produc-
cin y los precios de los productos: la regla del markup, 440/ Costo derivado del em
pleo del trabajo, 440/ Costo de utilizacin del capital, 441/ Facin del precio, 441/
Variaciones de la produccin y de los costos, 441.
4. La curva de oferta agregada en el modelo clsico y en el modelo
keynesiano, 443/ La curva de oferta agregada clsica, 443/ La curva de oferta
agregada keynesiana, 443/ La oferta agregada: la etapa horizontal, 443/Keynes y
la ilusin monetaria, 445 / Una curva de oferta agregada integradora, 445 / El
equilibrio simultneo de los mercados de bienes, dinero y trabajo, 446.
Resumen, 447 / Conceptos bsicos, 448/ Ternas de discusin, 448.
Apndice: El papel del dinero en la Economa: monetaristas y keynesianos, 449.
N.C. 19.1: Demanda y precios, 435/ N.C. 19.2: Las relaciones entre el producto,
el dinero y los precios, 442.
CAPITULO 20. LA BALANZA DE PAGOS Y LOS TIPOS DE CAMBIO 451

Introduccin, 451.
l. Las relaciones econmicas internacionales y la balanza de pagos,
451/ Cuenta corriente, 452/ La balanza comercial, 452/ La ba/a11za de serv,cros, 453/
La balanza de transferencias, 453/ Dficit y supervit de la cuenta corriente y s11 fi11a11
ciamienta, 454/ La balanza por cuenta de capital, 455/ Dficit y supervit por cuenta
de capital, 455.
2. El saldo de la balanza de pagos y el papel del Banco Central, 457 /
La actuacin del Banco Central, 457.
3. El mercado de divisas, 459 / Depreciacin y apreciacin de una moneda,
~59 / Sistema cambiantes, 459/ Los tipos de cambio flexibles o libremente fluc-
CONTENIDO xvii
tu antes, 459 / Anlisis grfico del mercado de divisas, 461 / El equihbno en el mer-
cado cambiario, 462/ El ajuste del tipo de cambio ante alteraciones en la demanda
y la oferta de divisas, 462/ Las ventajas del sistema de tipos de cambio flexibles,
464/ Limitaciones del sistema de tipos de cambio flexibles, 464/ La intervencin
en el mercado de cambios, 465.
4. Los sistemas de tipos de cambio fijos y ajustables, 466/ Tipos de cam-
bio fijos, 466/ El patrn oro, 466/ El mecanismo de ajuste, 466/ Inconvenientes
del patrn oro, 467 / Tipo de cambio fijo unilateral, 468/ Tipos de cambio ajusta-
bles, 468/ Diversidad de polticas camb,arras. 469/ La flotac,n sucia, 469/A modo
de balance {mal. 470.
Resumen, 470/ Conceptos bsicos, 472/ Temas de discusin. 472.
N.C. 20.1: El saldo de la cuenta comente y su evolucin, 546/ :-.: C 20.2: Las re-
servas internacionales, 458/ .C 20.3: Tipo de cambio y precios, 460/ .C. 20.4:
Tipo de cambio efectivo: nominal y real, 463/ N.C. 20.5: Los mercados de futuros
y los tipos de cambio, 465.
PARTE VII. MACROECONOMIA: INFLACION,

DESEMPLEO Y CICLO
CAPITULO 21. TEORIAS DE LA INFLACION ............................. 477

Introduccin, 477.
l. El concepto de inflacin y la medicin, 477/ El ongen de la inflacin,
477 / Definicin de inflacin, 478/ La medicin de la inflacin, 479 / FI 111d1ce de
precios al co11s111111dor (IPQ. 479/ [I deflactor del PIB. 479.
2. Teoras tradicionales de la inflacin, 480/ Inflacin de demanda, 481 /
Dinero e inflacin, 481/ Demanda agregada e inflacin, 483/ Inflacin de costos,
485/ El markup y la espiral precios-salarios, 486/ La espiral salariov-salanos, 586.
3. El carcter dinmico de la inflacin, 486/ La nflacion. un proceso dt
nrnico, 487 / La inflacion y el ocio econmico, 487 / El carcter autoaustable de
las inflaciones de demanda y de costos, 488/ La inflacin y las expectativas, 489 /
La persistencia de la inflacin a lo largo del tiempo, 489.
4. Los efectos de la inflacin, 489/ La inflacin esperada, 489 / La inflacin
esperada y los impuestos, 490/ La inflacin esperada y las tasas de interes, 490/
La inflacin imprevista, 490 / Efectos sobre la distribucin del ingreso, 491 / Efec
tos sobre la actividad econmica, 492/ La incertidumbre, 492/ Los agentes eco-
nmicos y la lucha contra la inflacin, 492/ La inflacin y el mercado de trabajo,
492/ La inflacin y el mercado financiero. 493/ El Estado y la lucha contra la in-
flacin, 493/ La indexacin, 493
Resumen. 495/ Conceptos bsicos, 496/ Temas de discusin, 496
N.C 21.1: Evolucin del IPC por componentes, 478/ N.C 21.2 Inflacin y ere
cimiento monetario en el largo plazo, 482/N.C. 21.3: Evolucin de los agregados
monetarios y la inflaccin, 484/N C. 21.4. Causas de la inflacin en Latinoamrica,
487/ N.C. 21 5. Los costos del impuesto inflacin, 491/ N C 21 6 La hrperinfla
cin, 494.
CAPITULO 22. DESEMPLEO E INFLACION 499

Introduccin, 499.
l. El desempleo y su medicin, 499/ La medicin del desempleo, 499/Los
desa111111ados y los subempleados, 500/ Factores qu tienden a sobreestimar ti des
empleo, 500/ Las fluctuaciones de la actividad econmica y la tasa de desempleo,
50 l.
xvili CONTENIDO
2. Las teoras tradicionales sobre el desempleo, 567 / El desempleo frie-

cional, 503/ El desempleo estructural, 503/ El modelo clsico, 504/ El modelo
keynesiano, 505/ Keynes y el desempleo involuntario, 506/ La demanda agregada
y el desempleo, 507.
3. Las teoras modernas del mercado de trabajo, 507 / El modelo de bs-
queda de empleo, 507 / El modelo neoclsico de expectativas, 507 / La teora de los
contratos implcitos, 509 / Reflexiones finales sobre las teoras del mercado de tra-
bajo, 510.
4. La inflacin y el desempleo: la curva de Phillips, 510/ Crecimiento de
los precios y tasa de desempleo, 510 / Crecimiento de los salarios y tasa de des-
empleo, 511 / La curva de Phillips y la poltica econmica, 512.
5. La inestabilidad de la curva de Phillips, 512/ Los desplazamientos de
la curva de Phillips y la inflacin con estancamiento, 512/ La curva de Phillips a
largo plazo, 513/ La hiptesis de las expectativas racionales, 514.
6. Los efectos econmicos del desempleo, 515/ El desempleo de larga du-
racin, 515/ Los grupos especialmente afectados por el desempleo, 515.
N.C. 22.1: El mercado de trabajo en Chile, 502/ N.C. 22.2: Desempleo urbano en
Amrica Latina, 505/ N.C. 22.3: Relacin entre desempleo e inflacin, 508/
N.C. 22.4: La duracin del desempleo, 514.
CAPITULO 23. LAS FLUCTUACIONES DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA 521

Introduccin, 521.
l. El ciclo econmico, 521/ Qu se entience por ciclo econmico?, 521/ El
ciclo: sus fases, 522/ Fondo, 522/ Recuperacin o expansin, 523/Cima, 523/ Rece
sin, 523/ El efecto domin dt las quiebras, 523.
2. El ciclo y las perturbaciones de la actividad econmica, 524/ Las
perturbaciones de la actividad econmica, 524/ El comportamiento salarial cclico,
524/ Los efectos de una expansin de la demanda, 526/ Auste a corto plazo, 526/
1:./ ajuste a largo plazo, 526/ Balance global: la fase ascendente y la descendente del
ciclo, 526/ La curva de oferta agregada a corto y largo plazo, 528/ El ciclo econ-
mico y las curvas de oferta agregada, 528.
3. La inversin y el ciclo econmico, 528/ El principio del acelerador. 530/
Un ejemplo numrico del principio del acelerador, 530/ La interaccin entre el
multiplicador y el acelerador, 532/ El acelerador y el multiplicador. Anlisis alge-
braico, 534 / Implicaciones de la interaccin acelerador-multiplicador, 535 / Los l-
mites al funcionamiento del acelerador, 535/ Los techos, 535/ Los pisos. 535.
4. Teoras modernas del ciclo, 537.
5. Las fluctuaciones cclicas y la politica estabilizadora, 538/ El ciclo de
origen politice, 538/ La controversia de las polticas anticiclicas, 539
Resumen, 539 / Conceptos bsicos, 540 / Temas de discusin, 541.
N.C. 23.1: El ciclo econmico en Amrica Latina, 525/ N.C. 23.2: Crecimiento y
fluctuaciones: el caso de Chile, 529 / N.C. 23.3: El acelerador, 533/ N.C. 23.4:
Teoras tradicionales del ciclo econmico, 536.
CAPITULO 24. LA POLEMICA SOBRE LA EFECTIVIDAD

DE LA POLITICA ECONOMICA . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . .. . . 543
Introduccin, 543.
l. Keynesianos y monetaristas, 543/ El mensae keynesiano, 543/ Los mo-
netaristas, 544/ El soporte terico de la escuela monetaria, 5.45/ La velocidad de
circulacin del dinero, 545/ Factores determinantes de la velocidad de circulacin,
CONTENIDO xix
545/ La teora cuantitativa del dinero, 545/ lmplicaoones bsicas de los postula-
dos de las leonas monetanstas, 546/ lmplicaaones bsicas en una economa abierta,
547.
2. La controversia sobre las polticas de demanda: la poltica moneta-
ria, 548/ Los monetaristas y la polmca econmica. un planteamiento general, 549/
La pohtica econmica debe concretarse en normas- y no en actuaciones dscrecio-
nales, 549 / La respuesta de los neokeynesianos, 550/Los neokcynesianos ante las
normas- estables monetaristas, 551.
3. Monetaristas y neokeynesianos ante la poltica fiscal, 552/ El efecto
desplazamiento y el mercado del dinero, 552/ El efecto desplazamiento y los mo-
netaristas, 552/ Los neokeynesianos y la poltica fiscal, 553/ Efectividad de la po-
ltica fiscal en economa abierta, 554
4. La economia de la oferta, 624/ El origen de la econorrua de la oferta, 554/
Crtica a las polticas de demanda, 555/ El mensaje de los economistas de oferta,
555/ E11fasis en los incentivos, 555/ Reduccin de la interoenci11 gubemame11tal. 557/
Establecimiento de normas estables de poltica econm,ca, 559.
5. Criticas a la economa de la oferta, 560/ La dudosa viabilidad de las re-
ducciones de impuestos, 560/ La efectividad de las medidas propuestas, 560/
El papel de la poltica monetaria, 561 / A modo de sntesis, 562.
N.C. 24.1: Keynesianos y monetanstas, 544/ N.C. 24.2: La teora cuantitativa en
funcionamiento, 546/ N C. 24 3: Precios, desempleo y creormento en America La-
tina, 548/ N.C. 24.4: La curva de Laffer, 556/ , C. 24 5. Expenencias de desre-
gulacin, 557 / N.C. 24 6: Qu muestran las polincas econmica'> exuosas", 561.
PARTE VIII: ECONOMIA INTERNACIONAL,

CRECIMIENTO Y DESARROLLO
CAPITULO 25. EL COMERCIO INTERNACIONAL 567

Introduccin, 567.
l. Las razones econmicas del comercio internacional. La ventaja
comparativa, 567/ Factores explicativos del comercio internacional, 567 /Diver
sidad en las condiciones de producaon, 567/ D1fne11cias en los gustos, 568/x1ste11c1a
de eco11omia de escala, 568/ El principio de la ventaja comparativa y el comercio in-
ternacional, 569 / Ventaja absoluta y comercio internacional, 569 / La produccton total
co11 y si11 intercambio, 569/ El principio de la ventaja comparativa, 571 /Ventaa com
parativa y comt'rc,o 111tenracl()11a/, 571 /Las ga11a11cra~ derwadas del comcrc10 mtenracro
na/, 572.
2. Anlisis grfico del principio de la ventaja comparativa y algunas
limitaciones prcticas, 573/ Efectos sobre el bienestar, 575/ l mutaciones a la
teorla de la ventaja comparativa: la especializacin parcial, 576/ U.>'> costos de pro-
duccin y la cantidad producida, 576
3. Los aranceles, 576/ La polmica libremtercambio-proteccionismo, 577 /
Anlisis econmico de los aranceles, 578/ Los costos y los beneficios sociales de los
aranceles, 5 79 / Argumentos a favor y en contra del establecmuento de aranceles,
580.
4. Las cuotas, las barreras no arancelarias y las subvenciones a la ex-
portacin, 581 / Las cuota'>, 581 / Las barreras no arancelarias y otros obstaculos
al libre comercio. 582/ El comercio organizado, 582/ Los subsidios a las exporta-
ciones, 583/ Reflexiones finales sobre el protecciorusrno, 584
XX CONTENIDO

Apndice A: La relacin real de intercambio y la tasa de cambio, 586/ Apndice B:
Los regmenes de comercio vigentes, 588.
N.C. 25.1: Evolucin del comercio mundial, 568/ :--:.c. 25.2: El prmcipto de las
ventajas comparativas: el caso de Chile, 570/ N.C. 25.3: La eliminacin de las ba-
rreras al comercio, 577 / N.C. 25.4: Acuerdos de comercio regionales, el NAFTA,
583.
CAPITULO 26. EL CRECIMIENTO ECONOMICO Y EL DESARROLLO . . . . . . 591

Introduccin, 591.
l. El crecimiento econmico, 591/ La medicin del crecimiento econmico,
591 / Las dificultades de las cuantificaciones del crecimiento econmico, 592/ Las
comparaciones internacionales, 593/ Factores condicionantes del crecimiento eco-
nmico, 593/ La cantidad de recursos productivos, 593/ La productitndad, 593.
2. Teoras explicativas del crecimiento econmico, 595/ La tierra como
factor determinante, 595/ Progreso tecnolgico y crecimiento, 595/1..a importancia
del ahorro y la inversin, 597 / La prope11s1611 media al ahorro. 597 / El acelerador,
597 / Factores determinantes del crecimiento econmico, 598/ Nuevas leonas del
crecimiento, 599 / Copila/ /1111110110, 599 / Apertura comercial, 599 / /11testigachi11 y
desarrollo. 601 / Distorsio11es, 601.
3. los beneficios y los costos del crecimiento econmico, 601/ Los cos-
tos del crecimiento econ.unico, 602/ El crecimiento y el medio ambiente, 603/La
economa y la con/ami11aci11, 603/ La lucha contra la ccmla111111ac,11, 604.
4. El desarrollo y el subdesarrollo econmicos, 604/ Lo5 indicadores del
grado de desarrollo, 604/ Elementos condicionantes del subdesarrollo, 605/Lscasez
de capiral fsico, 605/ l11co11ve11ie11te asignacin de recursos, 605/ Desequiubrios 111a
croeco11111icos recurren/es. 605/ El [actor /1111110110, 606/ El tipo de relactones comercia
/es, 606.
S. Los obstculos a superar y posibles estrategias a seguir, 608/fatado
y mercado, 608/ Limites al rol del Gobierno, 609/ Rol transparente y 110 discrimina
torio, 609/ Inversin en capital humano, 609/ El clima para la empresa, 610/ln-
tegracin en la economa global, 610 / Equilibrios macroeconmicos, 61 O.
N.C. 26.1: Pases clave en el crecimiento mundial, 692/ ~ C. 26.2: Aportes al cre-
cimiento, 594/ N.C. 26.3: Fuentes del crecimiento en Amrica Latina, 596/
N.C. 26.4: Comercio exterior y resultados econmicos, 600/ N.C. 26.5: Creci-
miento y distribucin del ingreso, 602/N.C. 26.6: Poltica comercial y crecimiento:
el caso de Chile, 607 / N.C. 26.7: Recetas para el crecimiento.
Glosario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 615
Indice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 649
Prlogo
Oportunidad las fallas del mercado, el mercado de los fac-

tores, el anlisis del ingreso nacional, el dinero
Existen en la actualidad numerosos textos de y los precios en una economa cerrada y en una
introduccin a la Economa que ayudan al in- abierta, los problemas macroeconmicos de la
teresado en su estudio para conocer y utilizar inflacin, el desempleo y el ciclo, el comercio
los instrumentos del anlisis econmico. El internacional y el desarrollo. Se presta una
presente libro ofrece elementos diferenciado- atencin suficiente a los siguientes temas: el
res que creemos sern especialmente tiles para funcionamiento de los mercados, la regulacin
quienes inician un proceso sistemtico de es- de los monopolios, el mercado laboral, la infla-
tudios en Economa. Podemos sintetizar en dos cin y sus causas, el rol del dinero en una eco-
aspectos esos elementos. En primer lugar, el noma abierta y los sistemas cambiarios, el co-
texto se basa en la calidad y experiencia ya re- mercio exterior y las polticas para el desarrollo.
conocida del ya tres veces editado en Espaa,
Economa, Teora y Poltica, de Francisco Me- Estructura y objetivos
chn. En segundo lugar, el libro incorpora te-
mas, ejemplos, instituciones propias de la rea- Se ha procurado estructurar este libro de forma
lidad de los pases latinoamericanos, lo cual no que resulte lo ms fcil posible de introducir al
ocurre con otros textos que recogen principal- lector en los conceptos e instrumentos bsicos
mente la realidad de la economa norteameri- de la Economa. Para ello se ha seguido un or-
cana. Los pases de Amrica Latina estn ex- den lgico. Antes de usar los trminos y con-
perimentando un interesante proceso de avance ceptos, stos se definen. Por otro lado, los con-
econmico liderados por Chile. Este proceso ceptos fundamentales se introducen a lo largo
requiere de un creciente contingente de profe- del texto de forma progresiva, esto es, los ms
sionales con slidos conocimientos en Ciencias simples, primero, y los que son elaboracin de
Econmicas, al cual creemos este texto ayudar conceptos bsicos despus.
en forma sustantiva. Ambos autores tenemos Asimismo, los argumentos fundamentales de
una larga experiencia como docentes y profe- cada capitulo se recogen en el Resumen que
sionales de la Economa en Europa y Amrica aparece al final del mismo, junto con una lista
Latina, que creemos se refleja en el libro y per- de conceptos nuevos (Conceptos bsicos). Para
mitir una mejor comprensin de esta apasio- ayudar al lector a afianzar los conceptos desa-
nante materia. rrollados, adems del resumen se presenta una
El texto est dividido en ocho partes que serie de preguntas y de Temas de discusin.
abordan los conceptos bsicos de la economa, Debe sealarse, igualmente, que dentro de
la demanda y la oferta, el equilibrio en el mer- cada captulo se incluye un nmero determi-
cado; la competencia perfecta y la imperfecta, nado de Notas complementarias referidas a
xxi
xxii PROLOGO
datos de la economa real. Estas se han conce- el anlisis lgico y grfico. En pocas palabras,
bido como un complemento del contenido puede decirse que los atributos que se pre-
principal en los distintos temas y su objetivo es tende que caractericen este manual son la cla-
doble: acercar al lector a la realidad y ayudarle ridad y la sencillez, sin olvidar el necesario ri-
a fijar ciertos conceptos. En estas notas se pre- gor, y a tratar de lograr estos objetivos se ha
senta informacin principalmente sobre las supeditado todo lo dems.
economas latinoamericanas, con lo cual se Por ltimo, queda comentar que este libro se
ilustran los temas conceptuales y se presenta al ha estructurado de modo que se pueda adaptar
estudiante la realidad econmica de sus pases. a las necesidades de diferentes cursos de Intro-
Ciertos temas, algunos de los cuales figuran duccin a la Economa, tanto si son semestra-
como secciones de determinados captulos, les como anuales. As, desde la primera parte
otros como apndices, llevan un asterisco, lo hasta la cuarta, inclusive, correspondera a un
que denota un nivel de dificultad mayor o bien curso de Microeconoma y el resto a otro de
un inters especfico. Macroeconoma.
Aunque dentro del contenido principal de
cada tema, cuando se tratan determinados
conceptos, se establecen las oportunas referen- Agradecimientos
cias cruzadas; las interconexiones entre cap-
tulos se explicitan en las respectivas Introduc- Deseamos dar gracias al cuerpo directivo de
ciones. Estas, adems de hacer la presentacin nuestras universidades, a los profesores y
del contenido del captulo, ayudan a situarlo en alumnos de las facultades de Economa de la
el contexto general del libro y de los bloques Universidad de Mlaga y de la Universidad
temticos que lo integran. Asimismo, las intro- Nacional de Educacin a Distancia en Espaa,
ducciones pretenden motivar al lector desta- y de la Universidad del Desarrollo en Concep-
cando los aspectos ms relevantes del conte- cin, Chile, quienes han sido un permanente
nido de cada capitulo. estmulo para completar este trabajo. Particu-
Por lo que respecta a los Grficos y Cua- larmente a los colegas Isabel Lniz, Alejandra
dros, cabe sealar que incorporan explicacio- Aranda, Juan Pablo Couyoumdjian y Rosanna
nes y leyendas que repiten y sistematizan las Costa que colaboraron en Chile. Asimismo, al
ideas fundamentales expuestas en el texto. eficiente trabajo de secretara de Isabel Arre-
De acuerdo con lo comentado puede afir- dondo.
marse que cada captulo aparece como unidad Tambin debemos sealar nuestro agradeci-
temtica, donde la introduccin, el contenido miento a nuestras esposas e hijos, que han so-
fundamental con sus cuadros, grficos y notas portado nuestras ausencias para elaborar este
complementarias y el bloque final, integrado texto y por sus valiosas sugerencias para com-
por el Resumen, la relacin de Conceptos b- pletarlo.
sicos y los Temas de discusin, forman un Por ltimo, quisiramos expresar nuestros
todo tendente a introducir al lector de forma agradecimientos al equipo de McGraw-Hill/
sistemtica en los conceptos contenidos en el lnteramericana y, en particular a don Juan
captulo. Carlos Cavin y a don Mariano J. Norte en Es-
Debemos sealar que este texto en ningn paa, y a don Alvaro Brantes y a don Arturo
momento se ha pensado como un reflejo ma- Gonzlez en Chile, por sus consejos en cuanto
yor o menor de la erudicin de sus autores, sino a la estructuracin del manual y por su valioso
que se ha considerado en primer lugar al lec- apoyo en la fase de edicin para que este pro-
tor. Respecto a ste, lo nico que se le pide es yecto llegara felizmente a trmino.
que est interesado en el estudio de la Econo-
ma y que tenga una buena predisposicin para Los autores
PARre 1. Conceptos bsicos
1. El concepto y el mtodo en Economa.

2. La escasez y la necesidad de elegir.
3. La oferta, la demanda y el mercado.
4. El papel del Estado en la Economa.
CAPITULO 1
El concepto y el mtodo
en Economa
INTRODUCCION
El primer bloque temtico del libro est compuesto por cuatro captulos que
tienen por objeto introducir al lector en los conceptos e instrumentos bsicos
de la Economa. El primero de ellos analiza la problemtica del concepto y el
mtodo de la ciencia econmica y el papel que juegan las teoras como medio
para explicar los fenmenos econmicos. Se analizan las peculiaridades de la
investigacin en Economa ante la imposibilidad de recurrir a experimentos
controlados, y se presentan las distintas tcnicas utilizadas normalmente en
Economa. En la ltima seccin se describen los instrumentos empleados en el
anlisis econmico, as como las dificultades que se presentan al tratar de me
dir las variables econmicas. La medicin de las variables se trata con ms
profundidad en el Apndice A. Asimismo, dada la importancia que el concepto
de funcin tiene en el estudio de la Economa, en el Apndice B se introduce
al Lector en su empleo para tratar los problemas econmicos.
1.1. QUE SE ENTIENDE pa de las cuestiones que se generan en relacin

POR ECONOMIA? con la satisfaccin de las necesidades de los in-
dividuos y de la sociedad. En el Esquema 1.1
Las personas necesitan alimentarse, vestirse, aparece una tipologa de las necesidades hu-
recibir una educacin, etc.; para ello tienen manas.
unos recursos o ingresos que siempre son in- La satisfaccin de necesidades materiales
suficientes a la hora de conseguir todos los bie- (alimentos, vestido o vivienda) y no materiales
nes y servicios que desean para satisfacer sus (educacin, ocio, etc.) de una sociedad obliga a
necesidades. Tambin el conjunto de personas, sus miembros a llevar a cabo determinadas ac-
o sea la sociedad, tiene necesidades colectivas, tividades productivas. Mediante estas activi-
como las carreteras, la defensa, la justicia, etc., dades se obtienen los bienes y los servicios que
y, al igual que ocurre con las personas indivi- se necesitan, entendiendo por bien todo medio
duales, tambin tienen ms necesidades que capaz de satisfacer una necesidad tanto de los
medios para satisfacerlas. La Economa se ocu- individuos como de la sociedad (vase Esque-
3
4 ECONOMIA
Esquema 1.1. Las necesidades humanas
Necesidad humana: es la sensacin de carencia de algo unida al deseo de satisfacerla.
Tipo de necesidades:
I
Naturales: por ejemplo, comer.
Necesidades del
individuo.
Sociales: se tienen por vivir en sociedad; por
ejemplo, celebrar un cumpleaos.
- Segn de
quien surgen.
Colectivas: parten del individuo y pasan a ser
de la sociedad; por ejemplo, el transporte.
Necesidades de la
sociedad.
Pblicas: surgen de la misma sociedad; por
ejemplo, el orden pblico.
Necesidades primarias: de ellas depende la conservacin de la vida; por

ejemplo, los alimentos.
- Segn su
naturaleza. Necesidades secundarias: son las que tienden a aumentar el bienestar
del individuo y varan de unas pocas a otras con el medio cultural,
econmico y social en que se desenvuelven los individuos; por ejem-
plo, el turismo.
ma 1.2). La Economa se preocupa, precisa- rentes tienen que decidir qu modelo de auto-
mente, de la forma en que se administran unos mvil lanzan al mercado y si lo van a hacer con
recursos escasos, con objeto de producir diver- una tecnologa muy robotizada o con otra en la
sos bienes y distribuirlos para su consumo en- que se emplee ms mano de obra.
tre los miembros de la sociedad. Por lo que respecta al consumo, las familias
En este proceso de produccin y consumo se tienen que decidir cmo van a distribuir los in-
plantean y resuelven muchos problemas de ca- gresos familiares entre los distintos bienes y
rcter econmico: es decir, problemas en los servicios que se les ofrecen para satisfacer sus
que se utilizan diversos medios para conseguir necesidades. As, una familia concreta, a la hora
una serie de fines u objetivos. de decidir comprar un televisor o una lavadora
As, por ejemplo, en la produccin, la empre- de ropa, tendr en cuenta: sus necesidades, los
sa tiene que decidir qu bienes son los que va precios de ambos bienes y sus propias prefe-
a elaborar y qu medios son los que va a utili- rencias, de forma que el resultado de la elec-
zar para producir dichos bienes. En el caso de cin sea el ms apropiado.
una empresa que produce automviles, los ge- Ante todos los problemas que se plantean a
EL CONCEPTO Y EL METODO EN ECONOMIA 5
Esquema 1.2. Tipos de bienes
Bien: es todo aquello que satisface, directa o indirectamente, los deseos o necesidades de los
seres humanos.
Tipos de bienes:
libres: son ilimitados en cantidad o muy abundantes, y no son pro-

piedad de nadie. Un ejemplo tpico es el aire.
- Segn su
carcter.
Econmicos: son escasos en cantidad en relacin con los deseos que
hay de ellos. De su estudio se ocupa la Economa.
De capital: no atienden directamente a las necesidades humanas.
- Segn su
De consumo: se destinan a la satisfaccin directa de necesidades.
naturaleza.
- Duraderos: permiten un uso prolongado.
- No duraderos: se ven afectados directamente por el transcurso del
tiempo.
Intermedios: deben sufrir nuevas transformaciones antes de conver-

tirse en bienes de consumo o de capital.
- Segn su
[uncin.
Finales: ya han sufrido las transformaciones necesarias para su uso o
consumo.
los inctividuos y a las empresas, de naturaleza mica seala que es un mtodo ms bien que
similar a la esbozada, lo que pretende la Eco- una doctrina, un aparato (o disciplina) de la
noma es ofrecer un mtodo para ordenar y es- mente, una tcnica de pensar, que ayuda a las
tablecer las prioridades, a la hora de tomar de- personas que tienen que sacar conclusiones
cisiones sobre las necesidades individuales o concretas.
colectivas que se desea satisfacer. Por eso al-
gunos autores la han denominado tambin la
Ciencia de la eleccin. Definicin de Economa
As pues, lo que caracteriza a la Economa no
es tanto su campo de estudio como el mtodo De lo sealado en prrafos anteriores resulta
de anlisis aplicable al comportamiento hu- que la Economa estudia la forma en la que los
mano y a las instituciones sociales, polticas y individuos y la sociedad efectan las eleccio-
econmicas, a travs de las cuales los indivi- nes y decisiones para que los recursos dispo-
duos se relacionan entre s. A este respecto re- nibles, que siempre son escasos, puedan con-
sulta oportuno recordar las palabras de J. M. tribuir de la mejor forma a satisfacer las nece-
Keynes cuando al referirse a la Teora Econ- sidades inctividuales y colectivas de la sociedad.
6 ECONOMIA
Economa es la ciencia que estudia la asig- cientficas son proposiciones sobre hechos, esto
nacin ms conveniente de los recursos es- es, sobre lo que es, sobre lo que ocurre y no so-
casos de una sociedad para la obtencin de un bre lo que debera ser.
conjunto ordenado de objetivos. La Economa positiva se define como
La Economa no estudia un rea o un campo aquella que busca explicaciones objetivas del
de la actividad humana, sino un aspecto de funcionamiento de los fenmenos econmi-
sta: el aspecto de toda actividad humana que, cos; se ocupa de lo que es o podra ser.
en el intento de satisfacer las necesidades ma-
La Economa positiva est presidida por la
teriales, implica la necesidad de elegir.
asepsia cientfica. Independientemente de las
La Economa no se ocupa directamente ni del
convicciones polticas, se observan los hechos
tipo de instituciones polticas que los indivi- y se evalan los fenmenos observados. En este
duos crean ni de ciertos aspectos del compor-
sentido, la Economa positiva se dedica a esta-
tamiento de stos, tales como las prcticas
blecer proposiciones del tipo si se dan tales
religiosas. Tampoco se dedica a estudiar la
circunstancias, entonces tendrn lugar tales
estructura de la sociedad en que vivimos. Estos
acontecimientos. Desde un punto de vista po-
asuntos son la base de estudio de otras ciencias
sitivo, las posiciones de cualquier economista
sociales, como son la Poltica o la Sociologa.
sern esencialmente las mismas para una am-
De forma intuitiva puede decirse que la Eco-
plia gama de cuestiones.
noma se ocupa de la forma en que los indivi-
De lo anterior no debe inferirse que en Eco-
duos economizan sus recursos, es decir, de
noma no existan discrepancias, ya que hay te-
cmo emplean su ingreso de forma cuidadosa
mas que no estn completamente resueltos y
y sabia en orden a obtener la mxima satisfac-
sobre los que el debate contina abierto. En este
cin. Desde el punto de vista de la sociedad en
sentido puede afirmarse que las discrepancias
su conjunto, la Economa trata de cmo los in-
ms frecuentes entre los economistas estn en
dividuos alcanzan el nivel de bienestar mate-
el campo de la Economa normativa.
rial ms alto posible a partir de los recursos que
ellos tienen disponibles. La Economa normativa ofrece prescripcio-
nes para la accin basadas en juicios de valor
personales y subjetivos; se ocupa de lo que
Qu cabe esperar de la Economa?
debera ser.
Al estudiar las actividades econmcas de una Las proposiciones sobre lo que debera ser
sociedad, la ciencia econmica pretende en- responden a unos criterios ticos, ideolgicos o
contrar la forma ms satisfactoria de resolver politices sobre lo que se considera deseable o
los problemas econmicos que el proceso de indeseable. El problema fundamental de la
produccin y consumo genera. No cabe espe- Economa normativa es poder determinar lo
rar, sin embargo, que se obtengan recetas exac- que los individuos realmente desean, sobre
tas para resolver los problemas econmicos, no cmo debera ser la realidad de una cuestin
obstante el avance de esta ciencia est contri- especfica. Desde un punto de vista normativo,
buyendo cada da ms a su propsito central. el economista formula prescripciones sobre el
sistema econmico basndose en sus propios
Economa positiva y normativa juicios y no exclusivamente en razonamientos
cientficos.
Antes de finalizar este breve recorrido por el Desde un planteamiento normativo, al estu-
concepto de Economa, debe sealarse que a diar, por ejemplo, el peso relativo del sector
veces se distingue entre Economa positiva y pblico, se trata de responder a la cuestin de
Economia normativa. En general, las hiptesis si ste debera aumentar o reducir su impor-
EL CONCEPTO Y EL METODO E ECONOMIA 7
tanda dentro del contexto global de la activi- gana en claridad y generalidad. El economista
dad econmica. Por el contrario, un enfoque formula supuestos irreales, pero esta inclina-
positivo se limitara a indicar la importancia re- cin a hacer abstraccin de la realidad se debe
lativa del sector pblico sin entrar en valora- a la extraordinaria complejidad del mundo real.
ciones. La abstraccin, a partir de detalles sin impor-
En la vida real, sin embargo, los componen- tancia, es necesaria para entender el funciona-
tes positivo y normativo de la ciencia econ- miento de la compleja realidad econmica. El
mica se mezclan de forma que resulta muy di- grado de abstraccin depende del objetivo del
fcil separarlos. La mayora de los economistas anlisis. Un determinado grado de abstraccin
tienen puntos de vista personales sobre cmo puede resultar excesivo para ciertos propsitos
debera funcionar la sociedad, y es muy difcil y, por el contrario, no ser suficiente para otros.
ignorarlos cuando se recomienda una poltica Aunque algunos estudiantes encuentran la
determinada. No debe olvidarse que cualquier Economa, y en especial la teora econmica,
anlisis implica una evaluacin de los hechos, indebidamente abstracta e irrealista, la abstrac-
y los hechos muchas veces son susceptibles a cin es imprescindible para el anlisis econ-
ms de una interpretacin. Obviamente, en el mico. La complejidad del mundo conduce al
momento de establecer interpretaciones es muy estudioso a organizar el conocimiento que tie-
difcil evitar que nuestras propias valoraciones ne sobre el mismo de acuerdo con algn tipo
influyan en la percepcin de cmo funciona de estructura terica. En el lenguaje del mto-
realmente el sistema econmico. En conse- do cientfico, una teora es una simplificacin
cuencia, no es posible evitar cierta superposi- deliberada de relaciones reales que pretende
cin de la economa positiva y la normativa, explicar cmo funcionan esas relaciones.
pues sus lmites no estn claramente definidos,
Una teora es una explicacin del meca-
y en temas importantes se diluyen todavia ms.
nismo que subyace en los fenmenos obser-
vados.
1.2. LA ECONOMIA COMO
CIENCIA: LA ABSTRACCION Las teoras
La ciencia econmica mide y describe el aspec- Las teoras pretenden explicar el porqu de
to material de la vida, si bien su principal ob- ciertos acontecimientos o justificar la relacin
jetivo es comprender cmo funcionan las eco- entre dos o ms cosas. Teorizar no es un lujo,
nomas de los distintos pases. Esta compren- sino una necesidad. La teora econmica provee
sin exige contar con teoras que expliquen el una estructura lgica para organizar y analizar
funcionamiento de los fenmenos econmicos, datos econmicos. Sin teora, los economistas
y para ello hay que recurrir a la abstraccin. lo nico que podran hacer sera observar y
Slo de esta forma podremos formular predic- describir lo que ven. Con la teora pueden tra-
ciones y responder a preguntas del tipo: qu tar de entender el funcionamiento de la Eco-
sucedera si. noma. Sin teoras tendramos una masa infor-
De hecho, todo anlisis implica una abstrac- me de observaciones sin ningn sentido. La
cin. Es necesario idealizar, omitir detalles y teora es lo que utilizamos para poner en orden
establecer hiptesis y esquemas lgicos que las observaciones de los hechos econmicos,
permitan relacionar los hechos. Ello no signi- con el fin de explicar de qu manera estn re-
fica que el anlisis econmico no tenga un pro- lacionados. Las teoras son necesarias para po-
fundo contenido emprico. der interpretar los datos y los hechos, ya que
Al establecer estas simplificaciones, Jo que se proveen los conceptos y las hiptesis de com-
pierde en realismo y en poder explicativo se portamiento de las variables y de los agentes
8 ECONOMlA
econmicos, haciendo posible el anlisis y la- por la poltica econmica lo que fuerza a los
explicacin de los hechos de forma sistemtica. economistas a tratar con posibilidades que de
Adems, al concebirse las teoras como un hecho no han tenido lugar, en un intento de
conjunto de definiciones explicativas del sig- evaluar los efectos de las meclidas de poltica.
nificado de cada uno de los supuestos acerca de Slo este tipo de anlisis justifica actuar sobre
cmo funciona el mundo, permiten, mediante la actividad econmica y, en definitiva, llevar a
un simple proceso de deduccin lgica, descu- cabo acciones de poltica que permitan tratar de
brir las implicaciones de tales supuestos. Estas reformar el curso de los acontecimientos eco-
implicaciones son las predicciones de las teo- nmicos.
ras. Las teoras, por un lado, pretenden expli-
car por qu se observan en el mundo real de- Los modelos econmicos
terminados acontecimientos o por qu se da
una relacin entre dos o ms variables, y, por Los economistas, para entender el funciona-
otro, facilitan la prediccin de las consecuen- miento de la Economia 'y para expresar las re-
cias de algunos acontecimientos. laciones causa-efecto, usan modelos econmi
cos.
Teora econmica y poltica
Un modelo es una simplificacin y una
econmica
abstraccin de la realidad que a travs de su-
puestos, argumentos y conclusiones explica
Es frecuente, sobre todo entre los que no han
una determinada proposicin o un aspecto de
estudiado Economia en profundidad, estable-
un fenmeno ms amplio.
cer una falsa distincin entre teora y poltica.
En realidad no existe tal divorcio, pues es pre- Los modelos econmicos suponen que el
cisamente la preocupacin por la poltica lo que comportamiento de los individuos es racio-
hace que la teora sea tan necesaria e impor- nal, en el sentido de que se toman aquellas
tante. Si no hubiese posibilidad de influir so- decisiones que son ms efectivas para ayudar
bre la actividad econmica a travs de polticas al individuo a alcanzar sus propios objetivos,
econmicas, con objeto de cambiar ciertos su- cualesquiera que stos sean. El comportamien-
cesos que consideramos desfavorables, la Eco- to racional de los individuos exige que stos
noma sera una clisciplina meramente descrip- acten coherentemente con un conjunto siste-
tiva e histrica. Es una profunda preocupacin mtico de preferencias. La racionalidad garan-
,.
Nota complementaria 1.1
EL ESPINOSO CAMINO DEL QUEHACER TEORJCO
Con frecuencia se cuenta la ancdota de aquel alumno que interrumpi a su profesor en medio de
una clase de Teora Econmica y dijo: ... perdone que le interrumpa, pero otra cosa sucede en el
mundo real.;, a lo que el profesor, sin dejarle terminar, le respondi: Seor Waldorf, debe usted
recordar que el mundo real constituye un caso particular y, por consiguiente, no necesitamos te-
nerlo en cuenta.
R. McKENZIE y G. TULLOCK, La nueva frontera de la Economia, Espasa Calpe, 1980.


ESQUEMA DE FUNCIONAMIENTO DE UN MODELO ECONOMICO
En este esquema se recoge de forma sinttica el comportamiento del consumidor, que se estudiar
en el Captulo 6.
VARIABLES ESTRUCTURA Y RELACIONES DEL MODELO VARIABLES

EXOGENAS ENDOGENAS
SUPUESTOS HIPOTESIS
Ingreso Cantidades
Capacidad para Maximizar
Precio de => consumidas
establecer priori la satisfaccin
los bienes de los bienes
dades sobre sus
preferencias o gustos
tiza al sujeto econmico un criterio estable, a La ley de los grandes nmeros

partir del cual decide su actuacin ante cada si-
tuacin. En la medida en que los sujetos eco- El objeto de estudio primordial de los modelos
nmicos acten racionalmente, sus acciones econmicos es el hombre, y ste es libre y no
sern predecibles y se podrn estudiar las con- est sujeto a leyes inflexibles. Este hecho no
secuencias que tendr sobre ellas un cambio en slo dificulta la investigacin en Economa, sino
el entorno. Este supuesto de racionalidad no tambin la modelizacin de los fenmenos
slo se aplica al sujeto individual, sino a cual- econmicos; la modelizacin requiere un com-
quier agente que lleva a cabo una accin eco- portamiento relativamente estable de forma que
nmica. Obviamente, las preferencias sern pueda predecirse dentro de un margen acep-
distintas en cada caso, pero si no se pueden or- table de error. Afortunadamente, las predic-
denar los distintos cursos de accin, no se po- ciones con xito del comportamiento de los
dr elegir lo mejor. grupos humanos son factibles gracias a la de-
En Economa, si bien se parte de supuestos nominada ley de los grandes nmeros.
que constituyen proposiciones cuyo contenido
La ley de los grandes nmeros sostiene que,
se toma como dado y no es necesario explicar,
por promedio, los movimientos fortuitos de
el objetivo ltimo se centra en tratar de esta-
un gran nmero de individuos tienden a eli-
blecer modelos explicativos que sean aplica-
minarse unos con otros.
bles con cierta generalidad. Por ello se buscan
los rasgos caracteristicos, y en cierto modo uni- De esta ley se deduce que, si bien algunos
formes, de un determinado fenmeno, que son individuos pueden comportarse de una mane-
los que el modelo pretende explicar. ra extraa, no por ello el comportamiento del
De acuerdo con lo sealado, cabe afirmar que grupo deja de ser predecible, pues "las cosas
cuanto ms sencillo sea el modelo econmico raras que algunos individuos puedan hacer
que planteemos, ms fcil resultar utilizarlo tendern a eliminarse con las realizadas por
para dar respuestas generales a las preguntas otros. Basndose en la estabilidad que da la ci-
del tipo qu sucedera si, pero menos detalla- tada ley, la ciencia econmica puede establecer
das sern las predicciones obtenidas. modelos de uniformidad, de los que se obtie-
10 ECONOMIA
nen implicaciones que permiten explicar y pre- nomistas no son mucho ms profundas que en
decir los fenmenos observados, as como ela- otras ciencias, aunque s son ms visibles, pues
borar proposiciones contrastables sobre las se trata de una ciencia social y los problemas
actividades econmicas de una sociedad. Este debatidos preocupan al pueblo en general,
hecho es de fundamental importancia para mientras que en otras ciencias quedan reduci-
considerar la Economa como una disciplina dos a la comunidad cientfica.
cientfica. En segundo lugar, dado el tipo de temas bajo
controversia, conviene precisar que la ciencia
Las discrepancias entre los economistas econmica puede contribuir a su resolucin,
pero las decisiones finales sobre temas de po-
De todo lo desarrollado hasta este momento se ltica rara vez se toman exclusivamente de
desprende que la Economa rene todos los acuerdo con las teoras y modelos econmicos.
atributos para calificarla como disciplina cien- La informacin estadstica que sera necesaria
tfica. Es frecuente, sin embargo, que el hom- para hacerlo normalmente no est disponible,
bre de la calle se formule la siguiente pregunta: y hay que recurrir a los gustos y opiniones so-
si la Economa es una disciplina cientfica, por bre las que los individuos con frecuencia difie-
qu los economistas discuten tan a menudo de ren. Estas opiniones ticas se traducen en jui-
forma que parece que discrepan sobre casi cios de valor sin posibilidad de contrastacin
todo? En este sentido habra que sealar, en emprica y, a este respecto, los economistas no
primer lugar, que las discrepancias entre eco- estn mejor dotados que los dems individuos.

LA LEY DE LOS GRANDES NUMEROS Y LA DISTRIBUCION NORMAL
La distribucin normal" es la representacin que mejor refleja el comportamiento de los indivi-

duos subyacente en la ley de los grandes nmeros. Como se puede observar, la mayora de la po-
blacin se sita en torno al valor medio.
Porcentaje
sobre
poblacin
Valor Variable
medio
1.3. LA INVESTIGACION acontecimientos tienen las consecuencias pre-

ECONOMICA dichas por la teora.
Los economistas, como cualquier otro grupo Aceptacin y refutacin de una teora
social, discrepan sobre lo que es justo y sobre
cules deben ser los objetivos y las prioridades El criterio para determinar si una teora o un
de la sociedad. Estas discrepancias que surgen modelo es vlido no radica en si realiza una
en los planteamientos de la Economa norma- descripcin totalmente realista del fenmeno
tiva, en determinadas ocasiones pueden resol- que pretende explicar, ya que ninguna lo hace,
verse mediante la investigacin. sino si las predicciones derivadas del modelo
La Economa, como antes sealamos, es una son coherentes con la evidencia existente.
ciencia con un profundo contenido emprico. Ahora bien, aunque no podemos eludir el
Esto es algo que se reafirma al analizar la for- recurso a la evidencia para contrastar las teo-
ma en que se suele desarrollar la investigacin ras, sin embargo nunca podemos probar taxa-
econmica. El investigador econmico, fre- tivamente que una teora determinada sea ver-
cuentemente se inspira, para formular sus hi- dadera, pues siempre cabe la posibilidad de que
ptesis o generalizaciones, en el anlisis de la en el futuro surjan observaciones que estn en
realidad, y en particular en el estudio de los casos conflicto con dicha teora. Del mismo modo que
individuales. En cualquier caso, sin embargo, nunca podemos considerar una teora como
debe sealarse que el conocimiento cientfico definitivamente probada, tampoco es posible
propiamente dicho comienza en el momento en refutar una teora para siempre. En general,
que se formulan hiptesis, cualquiera que sea cabe afirmar que una teora debe abandonarse
la fuente que haya inspirado al cientfico, que cuando predice peor que otras teoras alterna-
son contrastables, y de las que se pueden de- tivas las consecuencias de las acciones en las
rivar una serie de relaciones con otras hipte- que estamos interesados. Cuando esto ocurre,
sis, as como predicciones. la teora se abandona y se reemplaza por una
que se ajuste mejor al fenmeno estudiado. Este
comportamiento no es algo privativo de la
El mtodo inductivo y el mtodo Economa, sino que cualquier ciencia en desa-
deductivo rrollo sigue un proceso similar. La teora y la
observacin, la deduccin y la induccin de los
En Economa se emplean tanto el mtodo in hechos, la teorizacin y la contrastacin de las
ductivo (entendido como aquel que parte de la teoras, no son procesos en contraposicin, sino
observacin de la realidad para obtener prin- en continua interaccin.
cipios generales) como el deductivo (esto es, Tal como acabamos de ver, la dependencia
aquel que consiste en el empleo de deduccio- entre los estudios empricos y el anlisis terico
nes lgicas extradas de axiomas a priori sin re- es recproca y se requieren ambos para el pro-
currir a la observacin emprica). As, a partir greso del conocimiento econmico. El trabajo
de la observacin de los fenmenos naturales, emprico es necesario para sugerir problemas
mediante procedimientos inductivos extrae- adicionales a estudiar y para proporcionar ma-
mos las hiptesis sobre el comportamiento terial que permita contrastar las hiptesis dis-
econmico, y posteriormente mediante la de- ponibles. El trabajo analtico es necesario para
duccin formulamos teoras y leyes. Estas teo- canalizar la compilacin de los hechos relevan-
ras y leyes no estn aisladas de la realidad, sino tes y desarrollar generalizaciones que sirvan
que es preciso contrastar sus predicciones con para ordenar los hechos sealados en una in-
la evidencia real con objeto de verificar su va- vestigacin emprica. La evidencia emprica
lidez. Para ello debemos descubrir si ciertos evita que el anlisis econmico se reduzca a un
12 ECONOMIA
mero pasatiempo intelectual, siendo por otro Esquema 1.3. Representacin esquemtica
lado el instrumento idneo para revisar las de la investigacin en Economa
teoras y estimular su desarrollo. En cualquier
caso no debe olvidarse que el desarrollo terico Procedimiento del anlisis econmico
en muchas ocasiones va abriendo nuevas fron-
teras, y en estas fases de progreso no cabe es- I Observacin I
perar de l unas implicaciones empricas in-
mediatas. t (lnduccn) --1 Mtodo inductivo j
Hiptesis
El proceso metodolgico en Economa (Deduccn) 1 Mtodo deductivo I

Teoras, leyes
Al revisar la dependencia entre el anlisis ern
pirico y el terico se evidencia que en Econo- t (Verificacin) -1 ContrastaCl6n j
ma el mtodo inductivo y el deductivo se
complementan mutuamente, y que la eviden-
I Observacin j
cia emprica se encuentra en el origen de las
hiptesis y al trmino de las deducciones lgi-
cas.
El procedimiento normalmente seguido en el raremos las peculiaridades de la investigacin
desarrollo de la investigacin en Economa tie- en Economa.
ne tres fases. En la primera fase se observa un
fenmeno y nos preguntamos la razn por la El realismo de los supuestos
que puede existir una determinada relacin. En
Unas se derivan del realismo de los supuestos
una segunda fase se formulan una serie de hi-
ptesis y se desarrolla una teora que intenta normalmente empleados en los modelos eco-
explicar el fenmeno observado. La tercera fase nmicos. A este respecto debe sealarse, sin
embargo, que la postura dominante defiende
consiste en contrastar o verificar las prediccio-
que las teoras no deben evaluarse a la luz del
nes de la teora confrontndolas con los datos.
De esta forma se evidencia la relacin continua mayor o menor realismo de los supuestos por
ellas empleados, sino a travs de la validez de
existente entre los modelos y los hechos, pues
stos proporcionan las relaciones que estamos las predicciones de ellas derivadas. Desde esta
tratando de explicar y, posteriormente, una vez ptica, una teora ser vlida siempre y cuando
formuladas las teoras, de nuevo se recurre a los lo sean las consecuencias o predicciones deri-
datos para comprobar las hiptesis que sugie- vadas de ella.
ren stas y para tratar de medir las relaciones Los supuestos que integran las distintas teo-
de las que dependen sus predicciones. Un es- ras son proposiciones cuya validez se toma
quema del proceso metodolgico normalmente como dada, y se introducen porque concretan
seguido en Economa puede ser el contenido en los modos de conducta de los agentes econ-
el Esquema 1.3. micos. Probablemente los supuestos ms ca-
ractersticos utilizados en economa son: por un
lado, que los agentes econmicos actan de
Peculiaridades de la investigacin forma racional, esto es, que son lgicos en el
econmica planteamiento de los problemas y en las solu-
ciones que eligen y, por otro, que los indivi-
Desde una perspectiva metodolgica existen duos son utilitaristas y, consecuentemente,
ciertas diferencias entre las ciencias naturales y siempre tratan de maximizar alguna magnitud.
las sociales. En las lneas que siguen conside- As, por ejemplo, al analizar el comportarnien-
to del consumidor supondremos que pretende han impedido, sin embargo, que la Economa
maximizar su satisfaccin o utilidad y al estu- haya desarrollado un cuerpo de teoras y unos
diar la empresa supondremos que sta trata de mtodos de anlisis que han demostrado efi-
maximizar sus beneficios. Estos y otros su- cacia y utilidad. La imposibilidad de realizar
puestos menos generales configuran un horno experimentos controlados en Economa no es
economicus y constituyen los puntos de partida un problema exclusivo de esta ciencia. Tam-
del anlisis econmico. poco en Astronoma se pueden efectuar expe-
rimentos, y e11o no ha impedido su desarrollo
Dificultad de realizar experimentos como ciencia. El cambio continuo de las varia-
controlados bles econmicas tampoco es un problema sin
La investigacin econmica presenta tambin solucin, ya que con tcnicas de anlisis apro-
algunas peculiaridades derivadas de la dificul- piadas a la complejidad de los fenmenos di-
tad de realizar experimentos controlados con los cho problema se puede obviar. La incorpora-
agentes econmicos. Para paliar los efectos de cin de juicios de valor tampoco es exclusiva de
esta dificultad es frecuente introducir la con- la Economa. En la filosofa de la ciencia se
dicin ceteris paribus en los modelos econmi- acepta de forma generalizada que toda inves-
cos. Esta condicin consiste en suponer que, tigacin cientfica implica elementos subjetivos
excepto las variables que se estn estudiando, importantes. El ideal de una explicacin de los
todas las dems permanecen constantes, lo que hechos puramente objetiva, libre de juicios de
resulta analticamente muy restrictivo, ya que valor y de elementos subjetivos, ha sido aban-
en realidad dichas variables no permanecen donado. En Economa, al igual que en las de-
inalteradas. Esta condicin reduce la validez de ms ciencias, cabe distinguir entre las cuestio-
las relaciones que se determinan entre las va- nes relativas al condicionamiento social o ideo-
riables y de las predicciones que se hacen a lgico de una teora y las cuestiones referidas a
partir de ellas. la validez cientfica de sta. En la primera eta-
Por otro lado, la Economa tiene un proble- pa, los componentes ideolgicos juegan un pa-
ma metodolgico adicional debido a que su pel primordial a travs de la influencia que tie-
objeto de estudio, los individuos, aprenden de nen sobre los cientficos, en el momento en que
los fenmenos econmicos, cambian su con- stos eligen los problemas que abordarn en su
ducta y sus hbitos de comportamiento a me- investigacin y al proporcionarles una estruc-
dida que avanza el conocimiento econmico de tura conceptual para la seleccin de los datos y
los fenmenos con la finalidad de sacarle pro- variables que se han de utilizar. En la etapa de
vecho. la elaboracin de las hiptesis econmicas, esto
es, al formularlas formalmente, al establecer su
Los juicios de valor relacin con otras hiptesis y al contrastarlas
empricamente, las connotaciones valorativas
En Economa se plantea tambin el problema tienden a desaparecer. As, cualesquiera que
de los juicios de valor. Los economistas son sean los factores inspiradores de una hiptesis,
miembros de una sociedad que tiene unos va- el proceso de trabajo de sta puede acabar por
lores que los individuos aprenden y absorben, depurarla de los elementos ideolgicos.
muchas veces de forma inconsciente. Estos jui-
cios de valor influencian las cuestiones que el
cientfico estudia, el tipo de preguntas que se Cmo se concibe la Economa
hace, los conceptos que emplea y las hiptesis en un curso introductorio?
que formula, y pueden restar objetividad al
anlisis de los fenmenos econmicos. Una vez analizado el concepto de Economa y
Los problemas metodolgicos comentados no el esquema metodolgico empleado por la
14 ECONOMlA
I'
DISTINTOS PUNTOS DE VISTA SOBRE LA FILOSOFIA DE LA CIENCIA
Baste aqu con decir que entiendo por "histoncisrno" un punto de vista sobre las ciencias sociales
que supone que la prediccin histrica es el fin principal de stas, y que supone que este fin es
alcanzable por medio del descubrimiento de los "ritmos" o de los "modelos", de las "leyes" o las
"tendencias que yacen bajo la evolucin de la historia.
KARL POPPER, La miseria del historicisma, Alianza/Taurus, Madrid, 1981
(el cientfico) ser como el jugador de ajedrez que, frente a un problema estableado y con el
< ...
tablero, fsica o mentalmente ante l, ensaya varios movimientos alternativos para buscar la so-
lucin. Esos intentos de prueba, tanto si son hechos por el jugador de ajedrez como si los lleva a
cabo el cientfico, son slo pruebas para ellos mismos, no para las reglas del juego.
TIIOMAS S. KUHN, La estructura de las reuotuciones c1et11if1cas, F. C. E., Mxico, 1975.
Los cientficos tienen la piel gruesa. No abandonan una teora simplemente porque los hechos la
contradigan. Normalmente, o bien inventan alguna hiptesis de rescate para explicar lo que ellos
llaman despus una simple anomala o, si no pueden explicar la anomala, la ignoran y centran su
atencin en otros problernas.
IMRE LAKATOS, La metodologa de los programas de inuestgccion centfca, Alianza, Madrid,

1983.
ciencia econmica, cabe presentar una defini- En relacin a cul es el objeto de un curso de
cin de Economa que sintetice lo tratado hasta introduccin a la Economa y en qu medida
el momento. En este sentido podemos definir pretendemos cumplir los objetivos que se des-
la Economa diciendo que es una ciencia social prenden de la definicin anterior, cabe sealar,
y emprica que se ocupa de estudiar cmo se en primer lugar, que un curso de introduccin
administran los recursos escasos susceptibles de a la Economa no hace economistas. Puede, sin
usos alternativos, mediante el establecimiento embargo, ser de gran ayuda para enfocar los
de modelos sobre lo acontecido en la actividad problemas sociales ms urgentes desde un
econmica con la intencin de explicar y pre- punto de vista pragmtico y desapasionado. En
decir los fenmenos observados. La Economa, un curso de iniciacin a la Economa no se de-
asimismo, se ocupa de elaborar proposiciones ben buscar soluciones para los problemas so-
contrastables en un intento de evaluar los po- ciales, sino las enseanzas para enfocar, desde
sibles efectos de las medidas de poltica eco- la perspectiva de la ciencia econmica, tales
nmica. problemas y as ofrecer respuestas tiles.
r ~
LA MEDICION DE LA ECONOMIA
Tal como se indica en el texto, para verificar los modelos econmicos hay que medir las variables
econmicas. Una de las variables econmicas ms conocidas es la que refleja la evolucin de la
produccin total de una economa, esto es, el Producto Interno Bruto, o sea el PIB {vase Cap-
tulo 14).
En el cuadro se presentan los datos relativos al crecimiento del PIB real en los principales pa-
ses de Latinoamrica. En el perodo analizado, Chile destaca por su crecimiento alto y sostenido.
AMERlCA LATINA: CRECIMIENTO DEL PIB TOTAL

(Porcentaje sobre valores a precios de 1980) (Tasas medias anuales)
Pases 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992

-
Argentina - 5,1 5,2 3, 1 - 1,8 - 6,3 0,2 7,3 6,0
Bolivia - 1,0 - 2,5 2,6 3,0 2,8 2,6 4,1 3,5
Brasil 7,9 7,6 3,6 - 0,1 3,3 - 4,4 0,9 - 1,5
Colombia 3,8 6,9 5,6 4,2 3,5 3,7 2,2 3,0
Chile 2,2 5,7 5,7 7,5 9,8 2,0 5,8 9,5
Ecuador 3,9 2,8 - 4,8 8,8 0,2 1,4 4,2 3,5
Mxico 2,6 - 3,8 1,7 1,2 3,3 4,4 3,6 2,5
Paraguay 4,0 - 0,3 4,5 6,7 5,9 3,1 2,3 1,5
Per 2,3 8,7 8,0 - 8,4 - 11,5 - 5,1 1,9 - 2,5
Uruguay 1,7 8,3 7,9 - 0,2 1,5 0,7 1,6 7,0
Venezuela 0,0 6,6 3,8 5,9 - 7,8 6,8 10,2 7,5
p: Cifras preliminares.
FUENTE: CEPAL (1992).
'-
1.4. LOS INSTRUMENTOS Las tcnicas de anlisis

DEL ANALISIS ECONOMICO
Segn J. Schumpeter, lo que distingue al eco-
Toda disciplina acadmica, y en general toda nomista es el dominio de las tres siguientes
actividad, ya sea la Ciruga, el Atletismo o la tcnicas de anlisis: historia, estadstica y teora.
Economa, requiere el empleo de un conjunto El economista utiliza la teora econmica,
bsico de herramientas o instrumentos. Estos constituida por el cuerpo de teoras e hiptesis
instrumentos pueden ser tangibles, como el explicativas sobre fenmenos observados a lo
bistur de un cirujano, o intangibles, como la largo del tiempo, y por los modelos diseados
preparacin fsica para el atleta o, como en para representar aspectos de la realidad. Junto
Economa lo son un conjunto de conceptos, a la teora econmica, el economista emplea
tcnicas y procedimientos que ayudan a afron- datos estadsticos y series histricas que descri-
tar y resolver los problemas econmicos. ben los fenmenos que pretende explicar.
16 ECONOMlA
De estas tcnicas de anlisis la base es la teo- El procedimiento verbal o literario se basa en

ra econmica, que est integrada por un con- el sentido comn y, si bien suele ser fcil de
junto de teoras sobre las distintas reas de Ja comprender, tiene grandes limitaciones por lo
actividad econmica. As, a lo largo de este laborioso que resulta y porque en muchas oca-
curso, se estudiar la teora del ingreso nacio- siones es casi imposible exponer slo verbal-
nal, la teora de los precios, la teora de la dis- mente las implicaciones lgicas que los su-
tribucin del ingreso, etc. Cada una de esas puestos de la teora permiten deducir. Los pro-
teoras est compuesta por un conjunto de de- cedimientos geomtricos emplean la
finiciones, una serie de supuestos y unas hi- representacin grfica. Los instrumentos grfi-
ptesis de comportamiento. Las definiciones cos permiten representar de forma intuitiva las
permiten delimitar los conceptos que describen relaciones funcionales sencillas entre dos o tres
las variables y los factores que intervienen en variables. Los instrumentos analticomatem
los fenmenos econmicos. Esta tarea implica, ticos se caracterizan por la generalidad y, aun-
por un lado, identificar y definir las variables a que son menos intuitivos, permiten expresar
estudiar y, por otro, seleccionar las que se con- con precisin ideas muy complejas que reque-
sideran ms relevantes. riran una expresin verbal muy larga. Tene-
mos pues, en la geometra y en las matemti-
Una variable econmica es algo que influ-
cas, en particular en el concepto de funcin, una
ye en las decisiones relacionadas con los
forma de simbolizar un comportamiento muy
problemas econmicos fundamentales o algo
complejo que permite llevar a cabo una discu-
que describe los resultados de esas decisio-
sin de los problemas econmicos en forma
nes.
grfica, en lugar de recurrir a una exposicin
Las definiciones y los supuestos de las teo- verbal demasiado prolija y no siempre tan ri-
ras se integran en las hiptesis de comporta- gurosa como el lenguaje grfico o matemtico
miento de los agentes y de las variables eco- (vase Apndice B).
nmicas. Estas no son sino proposiciones que
afirman la existencia de.una relacin determi-
nada entre las variables. Dichas hiptesis, como Los modelos y los datos
vimos en la seccin anterior, son contrastadas
con la realidad a partir de las predicciones o Tal como se ha sealado, una teora o un mo-
implicaciones que se derivan de ellas mediante delo es una descripcin simplificada de la rea-
un proceso lgico de deduccin. lidad. Los modelos econmicos describen las
relaciones existentes entre las variables econ-
micas.
Los procedimientos empleados Los datos miden las variables econmicas y
en Economa permiten analizar y examinar las relaciones
que predicen los modelos econmicos. Los da-
A lo largo de este texto se expondrn las hi- tos o hechos actan conjuntamente con los
ptesis y se derivarn las implicaciones que se modelos. Por un lado, los datos sugieren a ve-
puedan extraer de ellas para explicar los fen- ces relaciones entre las variables y los modelos
menos que se estudien. Para llevar a cabo la aportan el marco para poder analizar sistem-
formulacin de las relaciones entre las varia- ticamente dichas relaciones. Por otro lado, una
bles que intervienen en las hiptesis, as como vez construido un modelo, los datos son tiles
las deducciones que se obtengan de ellas, se para medir las diferentes relaciones sugeridas
utilizarn distintos procedimientos: el verbal, el por el modelo. En cualquier caso debe tenerse
matemtico y el geomtrico, o una mezcla de los en cuenta que son posibles muchas interpreta-
tres. ciones y se necesitan datos para distinguir las
relaciones significativas de las menos impor- servicios, como toneladas de trigo o nmero de
tantes. viajes al extranjero. Las cantidades monetarias
Los datos econmicos son hechos, general- se obtienen multiplicando el precio por la can-
tidad:
mente expresados en cifras, que ofrecen in-
formacin sobre las variables econmicas. Precio x cantidad = cantidad monetaria
La importancia de contar con datos fiables se La informacin directamente disponible so-
debe a que la resolucin de cualquier problema bre los precios, las cantidades y los valores mo-
econmico comienza normalmente por el exa- netarios se suele referir a un bien o a un servi-
men de los datos y la elaboracin de uno o ms cio en particular. En una Economa, sin embar-
modelos coherentes con ellos. Una vez elabo- go, existen muchsimos bienes y servicios, por
rado el modelo o modelos se utilizan nuevos lo que para describir su funcionamiento hay
datos para contrastar sus predicciones. A partir que resumir la informacin disponible y utili-
de los resultados obtenidos puede que selec- zar medidas referidas al conjunto de la Econo-
cionemos un nico modelo, que se base en al- ma. Para el caso de los precios se utiliza una
guno de los contrastados o que se considere la medida del precio medio de los diferentes bie-
conveniencia de elaborar otro nuevo. nes y servicios. Para resumir las cantidades y el
Los datos econmicos se presentan en forma valor monetario total de la produccin, utili-
de series temporales o constituyendo un corte zamos medidas de la cantidad y el valor totales
transversal. Una serie temporal es un conjunto de los bienes y servicios producidos.
de mediciones de una variable en diferentes
puntos o intervalos del tiempo. Un ejemplo de
una serie temporal son los datos diarios del los nmeros ndice
precio de las acciones de una bolsa cualquiera.
Los datos de corte transversal suministran in- Debe sealarse, sin embargo, que en Economa
formacin sobre una variable, en un momento muchas veces se desea comparar los datos sin
dado del tiempo, pero difieren segn la fuente hacer hincapi en las unidades precisas en las
o caracterstica de la unidad informante. As, un que estn medidos. Para efectuar este tipo de
ejemplo de datos de corte transversal son los comparaciones se calculan nmeros ndice que
salarios de las distintas categoras profesiona- expresan los datos en relacin a un valor base
les. dado (vase Apndice A).
Un nmero ndice expresa el valor de cada
la medicin de las variables perodo en relacin con el de un ao base de-
econmicas terminado.
Los nmeros ndice se utilizan con mucha
La mayora de las variables econmicas, tales frecuencia para describir la conducta de dife-
como la produccin de un bien, la cantidad de rentes variables econmicas mediante un n-
un factor productivo empleada, los precios de mero que las sintetiza. As, por ejemplo, si se
los bienes y servicios o los niveles de ingreso desea conocer el nivel de actividad de la indus-
de las familias, pueden expresarse mediante ci- tria, lo realmente til no es disponer de una se-
fras. En Economa las que ms se utilizan son rie de nmeros ndice que reflejen la evolucin
las referentes a precios, a cantidades y valores de las distintas ramas industriales, sino contar
monetarios. con un nico nmero que resuma la situacin
Los precios se expresan en unidades mone- de toda la industria. Este ndice se suele deno-
tarias (o en la moneda del pas en cuestin). Las minar indice de produccin industrial.
cantidades son medidas fsicas de los bienes o Asimismo, es frecuente utilizar ndices para
18 ECONOMLA

EL INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR: CHILE 1970-1992
Probablemente el ndice de precios ms conocido sea el Indice de Precios al Consumidor (IPC),

elaborado para el caso de Chile por el Instituto Nacional de Estadstica. En este grfico se muestra
la evolucin de la inflacin medida por el !PC a partir de 1970 y hasta 1992.
INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR. CHILE 1970-1992

(% variacin diciembre-diciembre)
600
508,1
500
...
Q)
.D
E
Q)
'
400
~... 375.9
.D 340,7
E
Q)
:2
'O 300
e
O
'
e<O
<O
> 200 174,3
~
o 163.4
100 73.5
FUENTE: INE. Chile. Aos
representar la conducta de un conjunto de pre- razn, el IPC es un ndice bsico para poder
cios. El ndice de precios ms clivulgado es el medir la tasa de inflacin, esto es, la tasa a la
ndice de precios al consumidor (lPC) (vanse que aumenta el nivel general de precios.
Apndice A y Captulo 21). Este indice resume
los cambios de los precios de todos los bienes
que comparan las economas domstica o fa- Tipos de variables econmicas
miliar. El IPC es una meclia ponderada de los
ndices de precios de los bienes que integran Antes de finalizar esta seccin destinada al es-
una canasta tpica de bienes comprados por tudio de los instrumentos que se emplearn en
una economa domstica o familiar. Por esta este libro, es conveniente precisar algunos con-
EL CONCEPTO Y EL METODO EN ECONOMlA 19
ceptos que se utilizarn ms adelante: en par- histrico. Ejemplos de variables stock son la
ticular los de variables endgenas y exgenas, poblacin o la riqueza.
variables stock, y flujo, y variables nominales y Por el contrario, las variables flujo son aque-
reales. llas que slo tienen sentido referidas a un pe-
riodo de tiempo. As, no tiene mucho sentido
decir que un individuo gana 50.000 unidades
Variables endgenas y exgenas
monetarias. La cantidad de dinero ganada no
Por variable endgena se entiende aquella cu- significa nada si no se especifica en cunto
yos valores quedan determinados por el siste- tiempo, esto es, durante qu periodo ha tenido lu-
ma de relaciones funcionales entre las varia- gar tal ganancia. A veces se omite ese detalle por-
bles que intervienen en el modelo. Recorde- que en el lenguaje comn se considera sabido.
mos que un modelo econmico consiste en un Ejemplos de variables econmicas flujo son:
conjunto de relaciones, cada una de las cuales el ingreso y la inversin.
incluye, al menos, una variable que tambin Existen otras variables que no son ni stock ni
aparece en, al menos, otra relacin que tam- flujo. As, el precio de un bien no necesita de
bin es parte del modelo. Por el contrario, una una determinacin temporal, pero tampoco es
variable exgena es aquella cuyo valor no que- una magnitud stock.
da determinado dentro del modelo en el que
est inserta. Los valores de las variables ex- Variables nominales y reales
genas se toman como datos de relaciones fun- La distincin entre valores reales y nominales se
cionales establecidas entre las variables del utiliza mucho en Economa, y es fundamental
modelo.
para comprender qu sucede en realidad cuan-
Por ejemplo, en el Captulo 3, cuando estu- do hay inflacin, esto es, cuando suben los
diemos el modelo de oferta y demanda, vere- precios en general (vase Apndice A). As, se
mos cmo, por ejemplo, al estudiar el mercado distingue entre salario real y nominal, segn se
de un bien, el precio de venta, as como la can tengan en cuenta o no las variaciones de los
tidad demandada y vendida, se determinan precios. La distincin entre variables reales y
dentro del propio modelo, siendo, pues, las va- nominales se hace a veces utilizando los tr-
riables endgenas. Si un ao hay una sequa que minos unidades monetarias corrientes y unida-
afecta al mercado del trigo, este hecho incidir des monetarias constantes. Si medimos las va-
sobre el resultado del modelo, pero lgicamen- riables en unidades monetarias corrientes, las
te, que haya o no una sequa, no se determina medimos en unidades del ao en que se apli-
dentro del modelo. La sequa, pues, es un can. Las variables en unidades monetarias
ejemplo de variable exgena.
constantes ajustan las variables nominales para
tener en cuenta las variaciones del nivel gene-
Variable stock y variables flujo ral de precios. As, por ejemplo, los ingresos
reales por hora trabajada se calculan siempre
Las variables stock son aquellas que estn re- dividiendo el ndice de ingresos nominales por
feridas a un momento en el tiempo, pero la re- el ndice de precios al consumidor (vase
ferencia al tiempo slo es necesaria como dato Cuadro 14.2).
20 ECONOMIA
RESUMEN
La Economa se ocupa de cmo se administran los recursos dispo-

nibles con objeto de producir diversos bienes y distribuirlos para su con-
sumo entre los miembros de la sociedad.
El problema econmico surge cuando se utilizan diversos medios
para conseguir una serie de objetivos, de forma que cabe preguntarse por
el procedimiento ms idneo. La esencia de la actividad econmica reside
en la posibilidad de elegir. Lo que pretende la Economa es ofrecer un
mtodo para ordenar y establecer prioridades racionalmente.
Una teora es una simplificacin deliberada de relaciones reales que
pretende explicar cmo funcionan dichas relaciones. Las teoras permiten
poner en orden nuestras observaciones y explicar cmo estn relaciona-
das. Las teoras permiten, adems, descubrir las implicaciones de los su-
puestos en que descansan.
Para entender el funcionamiento de la Economa y para expresar
las relaciones causaefecto se recurre a los modelos econmicos. Un modelo
es una simplificacin de la realidad que a travs de supuestos, argumen-
tos y conclusiones explica una determinada proposicin.
La Economa, en su labor de construccin de modelos explicativos
del comportamiento econmico, no puede recurrir a los experimentos
controlados, sino nicamente a observar los acontecimientos que el trans-
curso del tiempo brinde. En esta labor el investigador econmico se apoya
en la ley de los grandes nmeros.
En Economa se emplean tanto el mtodo inductivo como el mtodo
deductivo, pues a partir de la observacin de los fenmenos naturales, y
mediante procedimientos inductivos, extraemos las hiptesis sobre el
comportamiento econmico y, posteriormente, mediante la deduccin
formularnos teoras y leyes.
Las teoras y las leyes no estn aisladas de la realidad, sino que es
preciso contrastar sus predicciones con la evidencia real con objeto de ve-
rificar su validez.
Aunque la Economa es en todo sentido una disciplina cientfica,
presenta una serie de peculiaridades que suponen una diferencia de grado
a la hora de llevar a cabo la investigacin y que suelen implicar una ma-
yor dificultad.
Las tres tcnicas de anlisis fundamentales empleadas por el eco-
nomista son la Teora Econmica, la Estadistica y la Historia. De estas tres
tcnicas, la bsica es la Teora Econmica, que est integrada por un con-
junto de teoras sobre las distintas reas de la actividad econmica.
Las variables endgenas son aquellas cuyos valores quedan deter-
minados por el sistema de relaciones funcionales, formado entre las va-
riables que se establecen en el modelo. Por el contrario, una variable ex
EL CONCEPTO Y EL METODO EN ECONOMlA 21
gena es aquella cuyo valor no queda determinado dentro del modelo en

el que se inserta.
Las variables stock son aquellas que estn referidas a un momento
en el tiempo, pero en ellas la referencia al tiempo slo es necesaria como
dato histrico. Las variables flujo son aquellas que slo tienen sentido re-
feridas a un perodo de tiempo.
Las variables nominales son las que se expresan en unidades mo-
netarias corrientes, esto es, en unidades del ao en que se aplican. Las
variables reales son las que tienen en cuenta las variaciones del nivel ge-
neral de precios y, para ello, se expresan en unidades monetarias de un
ao base.
CONCEPTOS BASICOS
- Definicin de Economa.
- El problema econmico.
- Eleccin racional.
- La abstraccin en Economa.
- Modelos econmicos.
- La ley de los grandes nmeros.
- Economa positiva y Economa normativa.
- Mtodo inductivo y mtodo deductivo.
- El realismo de los supuestos.
- Contrastacin emprica.
- Los juicios de valor.
- Experimento controlado.
- Variables endgenas y exgenas.
-Variables stock y flujo.
- Variables reales y nominales.
TEMAS DE DISCUSION
l. De las distintas definiciones posibles de Economa, cul le parece
la ms adecuada? Qu caractersticas debera recoger cualquier defini-
cin de Economa?
2. Qu cabe esperar de la Economa? Recetas exactas para resolver
los problemas econmicos o simplemente criterios que sean de aplicacin
prctica y que sirvan de gua para el control de la actividad econmica.
3. Qu dificultades especficas encuentra la ciencia econmica para
modelizar los fenmenos econmicos? En qu medida la ley de los gran-
des nmeros contribuye a resolver estas dificultades?
4. Justifique por qu es necesaria una estrecha interdependencia en-
tre los estudios empricos y el anlisis terico para el progreso del cono-
cimiento econmico.
22 ECONOMIA
S. Comente y refute la siguiente afirmacin: La Economa no es una

disciplina cientfica, porque los supuestos normalmente empleados en los
modelos econmicos son irreales.
6. Responda a la siguiente pregunta: Si la Economa es una disciplina
cientfica, por qu los economistas discuten tan a menudo de forma que
parece que discrepan sobre casi todo?
7. Explique por qu cualquier responsable de poltica econmica no
debera ignorar los conceptos bsicos de la teora econmica.
8. Formule una serie de afirmaciones sobre diversos temas econmi-
cos y explique cules son positivas y cules normativas.
9. Describa el proceso de abstraccin tomando como referencia los
apuntes que usted toma en una conferencia. Por qu no trata de escribir
todas las palabras que el conferenciante ha empleado, sino slo los pun-
tos ms destacados?
10. Si usted cree que las escasas posibilidades que ofrece el mercado
de trabajo entre la juventud es una posible causa explicativa del consumo
de droga, cmo tratara de contrastar su idea? Qu informacin nece-
sitara y qu tipo de modelo diseara?
APENDICE A:
Medicin y comparacin de las variables econmicas
A.1. MEDICION DE VARIA BLES ECONOMICAS
l. Los ndices de precios
En una economa, de un ao para otro, unos precios suben, otros bajan y

otros permanecen constantes. Dado que existen millones de bienes y ser-
vicios, para analizar la evolucin de los precios de la Economa debemos
recurrir a una medida del nivel medio de precios, entendiendo por ste
una media ponderada de los precios de los diferentes bienes y servicios
de la Economa.
El ndice de precios nos proporciona esa medida del nivel medio de
precios. Este ndice se obtiene dividiendo el valor monetario de un con-
junto de bienes y servicios en un perodo dado de tiempo, y su valor mo-
netario en un determinado perodo base y multiplicando el resultado por
cien. As, supongamos, por ejemplo, que un individuo compra hoy una
docenas de huevos, dos kilos de papas y tres litros de una determinada
bebida refrescante por un valor de $ 1.500 ". y que tambin ha ido a la
peluquera y la cuenta asciende a $ 1.200. Supongamos de igual forma
que el costo de esa misma canasta de bienes y servicios fue hace tres me-
() En este ejemplo se utihzar el peso($) como unidad monetaria.

ses de$ 2.000. El indice de precios del da de hoy, tomando como base el
da de la anterior compra, para ese conjunto de bienes y servicios ser:
Costo de un conjunto
de bienes de un perodo
determinado
Indice de precios = =
Costo de ese mismo conjunto
de bienes en el periodo
base
($ 1.SOO + $ 1.200) X 100 = 135

$ 2.000
Si tomamos como unidad temporal el ao, la interpretacin del resul-

tado es doble: por un lado, como una media de los precios actuales de los
bienes y servicios, calculados en trminos relativos respecto al ao base y
ponderados mediante unos coeficientes que indican la proporcin del
gasto efectuado en cada bien, o bien como el costo de comprar en el ao
actual un conjunto de bienes que, adquiridos en el ao base, representaba
un gasto de cien.
El indice de precios ms utilizado, en el caso de Chile, es el Indice de
Precios al Co11s11111idor (IPC). El IPC lo publica mensualmente el Instituto
Nacional de Estadstica (INE) y se elabora a partir de un conjunto de bie-
nes y servicios que se considera representativo de las compras de una fa-
milia media chilena *. En el Cuadro 1.A.1 aparecen las ponderaciones o
pesos de las principales categoras de bienes. Estas ponderaciones reflejan
la importancia relativa que tienen los distintos bienes en el gasto de las
familias. La composicin de esta canasta de la compra representativa se
basa en una encuesta sobre hbitos de consumo de las familias chilenas
realizada por el propio Instituto.
Cuadro 1.A.1. Componentes del Indice de Precios al Consumidor,

IPC: Chile(%), (Base: abril 1989)
=~ . --
Componentes "::~ , Ponderacin
Alimentacin 33,00
Vivienda 25,40
Vestuario 8,50
Transportes y Comunicaciones 17,00
Otros 16,20
TOTAL 100,00
FUENTE: INE Chile.
e) Indices similares se calculan para diversos paises de Latinoarnenca

24 ECO NO MI A
El IPC en un determinado ao se calcula dividiendo el valor en el ao

en cuestin de la canasta de compra de la familia representativa por el
valor de esa canasta en el ao base, y multiplicando el valor por cien. Por
ejemplo, si suponernos que en 1990 ese valor es de $ 75.000 y en 1980 lo
fue de $ 50.000, el IPC para el ao 1990 con base en 1980 se obtendr
como sigue:
Costo de la canasta
de compra en 1990 $ 75.000
lPC =
Costo de la canasta
X 100 = $
50.000
X 100 = 150
de compra en 1980
Dado que el IPC mide el costo de una canasta tpica de bienes com-
prados por los consumidores (costo de la vida) nos da una buena idea de
cmo varan los precios de los bienes en general. Por ello el IPC es uno
de los ndices bsicos utilizados para medir la tasa de variacin del nivel
general de precios (inflacin).
2. Magnitudes reales y nominales
La distincin entre magnitudes reales y magnitudes nominales se utiliza

mucho en Economa y es fundamental para comprender qu sucede en
realidad cuando hay inflacin. As, se distingue entre salario real y no-
minal segn se tengan en cuenta o no las variaciones de los precios. La
distincin entre variables reales y nominales se hace a veces utilizando
los trminos unidades monetarias corrientes y unidades monetarias cons
tantes. Si medimos las variables en unidades monetarias corrientes, las
medimos en unidades del ao en que se aplican. Las variables en unida-
des monetarias constantes ajustan las variables nominales para tener en
cuenta las variaciones del nivel general de precios.
Cuando se desee analizar en forma adecuada la evolucin de la acti-
vidad econmica a lo largo del tiempo debe separarse la influencia de los
precios sobre los valores de los agregados econmicos. Los precios apa-
recen como variable puente entre las variables reales y las nominales y
son los ndices de precios, por su capacidad para representar el nivel me-
dio de precios, los que se utilizan para realizar la deflactacin. Esta ope-
racin consiste precisamente en eliminar el efecto de la variacin de los
precios en los valores corrientes o nominales de las magnitudes, o dicho
de otra forma, en corregir el efecto de esa prdida del valor del dinero
con el transcurso del tiempo. As, por ejemplo, si un individuo en 1990
quiere calcular sus ingresos reales por hora trabajada en pesos constantes
de 1980 se dividen los ingresos nominales por el ndice de precios al con-
sumidor correspondiente a 1990 (base = 100). Si suponemos que en 1990
los ingresos en trminos nominales por da de trabajo de un individuo as-
cienden a $ 10.000 y el IPC es de 150, el ingreso real por da ser de
($ 10.000/150) X 100 = $ 6.667:
Magnitud
Magnitud en trminos nominales
en trminos reales x
100
=
__ (e_n-=.p_e_so_s_d_e_1_9_8_0)'-
(en pesos de Indice de precios
ao base= 1980) para 1990
(ao base= 1980)
$ 10.000
--15-0- X 100 = $ 6.667
3. Deflactor del Producto Interno Bruto
El PIB es un valor nominal y, por tanto, no permanece ajeno al proceso

antes comentado de disminucin del valor del dinero. El PIB nominal es
diferente del PIB real, puesto que se utilizan precios distintos para valorar
el nivel de produccin de un ao para otro. El ndice ms adecuado para
obtener la expresin real de esta magnitud agregada es el llamado deflac
tor del PIB Este ndice de precios es obtenido como cuociente entre el PIB
a los precios actuales o corrientes y el PIB valorado a los precios de un
determinado perodo base. El deflactor del PIB para 1989 se obtendr:
PIB en pesos
Deflactor corrientes de 1989 = $ 14 415
_$_6_._77_8_.4_4_2
del PIB de 1989 PIB en pesos $ 470.243 I
constantes de 1989
La utilidad de este ndice radica en que, al mantener dados los pre-

cios, permite apreciar cules son las variaciones de la produccin fsica a
lo largo del tiempo y, por tanto, posibilita la realizacin de comparaciones
interanuales.
APENDICE B:
La relacin funcional entre variables y el anlisis grfico
8.1. RELACION FUNCIONAL ENTRE VARIABLES
Las relaciones que existen entre las variables que intervienen constituyen
el instrumento explicativo por excelencia a la hora de analizar los fen-
menos. La idea de que una variable depende de otra u otras es, pues, una
de las nociones bsicas sobre las que se fundamenta el conocimiento
cientfico, en general, y el econmico, en particular.
En la segunda seccin de este tema se ha destacado ya la importancia
que para el economista tienen los modelos econmicos. Frente a la com-
plejidad de la economa real, los modelos ofrecen, de acuerdo con deter-
26 ECONOMlA
minados supuestos, un cuadro simplificado a partir del cual puede desa-

rrollarse el anlisis de cmo funciona el mundo. En ellos se intenta recoger
las variables fundamentales que participan en un determinado fenmeno
econmico, as como las relaciones existentes entre ellas.
Pues bien, la expresin analtica de un modelo se logra a partir de una
o varias funciones, que es el concepto matemtico empleado para indicar
la existencia de una relacin cualquiera entre variables. As, para decir que
una variable depende de otra, se dice que una es funcin de la otra. Los
modelos simples que veremos a lo largo de este manual estn formados
en su gran mayora por una sola funcin que relaciona dos variables. A
este tipo de funciones se les llama de una variable, ya que existe una sola
variable explicativa. As, diremos, por ejemplo, que la cantidad deman-
dada y la cantidad ofrecida dependen del precio, que el consumo de-
pende del ingreso, etc.
La representacin simblica de las funciones tiene una formulacin
general que se emplea como sigue:
y= f (x)
donde el smbolo f, adems de indicarnos que existe relacin o dependen-
cia entre x e y, nos dice que, si se formalizara la relacin funcional cuan-
titativamente mediante una ecuacin, entonces, dados unos valores de x
(variable explicativa, independiente) podramos obtener los valores co-
rrespondientes de y (variable explicada, dependiente) sin ms que susti-
tuir los primeros en la ecuacin.
Diremos que la relacin o funcin que relaciona las variables x e y es
directa cuando a un aumento (disminucin) de la primera le corresponde
un aumento (disminucin) de la segunda. Por el contrario, la calificare-
mos como inversa cuando el signo de los cambios sea contrario, es decir,
cuando una variacin positiva de x vaya asociada a una variacin nega-
tiva de y. As, por ejemplo, la cantidad ofrecida de un bien es funcin di-
recta de su precio, pues aumenta cuando el precio aumenta y se reduce
cuando el precio lo hace. Sin embargo, la cantidad demandada de un bien
es funcin inversa de su precio, pues ambas variables se mueven en di-
recciones contrarias.
Aunque no es fcil obtener, a partir de una serie de datos, la expre-
sin matemtica precisa que define la relacin existente entre varias mag-
nitudes, la ciencia econmica cuenta con una rama que se encarga de esta
tarea: la Econometra. No es objeto de este libro introductorio estudiar los
procedimientos estadstico-economtricos que permiten, aun con un de-
terminado margen de error, poner cifras a las relaciones. Por ello, a lo largo
de este curso recurriremos con frecuencia a ejemplos simples para con-
cretar las relaciones entre variables econmicas.
La funcin lineal es la representacin terica ms simple que puede
adoptar la relacin entre dos variables y por ello ser la que ms utiliza-
remos en este manual. Este tipo de funcin se caracteriza porque el cam-
bio que experimenta la variable dependiente (y) ante un cambio unitario
en la variable independiente (x) es una cantidad fija que no depende del

valor concreto que toma esta ltima variable. Pero tambin nos encontra-
remos con algunas relaciones para las que ser preciso recurrir a funcio-
nes algo ms complejas, las no lineales. Esto ser as cuando la magnitud
del cambio que experimenta y por cada incremento unitario de x no sea
constante. En la segunda seccin de este Apndice podremos comprobar
las implicaciones grficas de estas caractersticas.
l. Un ejemplo de relacin funciona] de carcter linea]
A efectos de clarificar estos conceptos y de ilustrar la forma en que son

manejados por el economista cuando se enfrenta al estudio de un fen-
meno econmico concreto, vamos a analizar la relacin funcional exis-
tente entre la cantidad de naranjas recogida en una determinada zona y
la cantidad de riego que recibe dicha rea.
Sabemos que la produccin de naranjas no slo depende de esta va-
riable. Tambin inciden sobre ella otras, como la existencia de plagas, las
horas de insolacin, la calidad de la tierra, la cantidad de fertilizantes em-
pleada, etc. Pero supondremos, para obviar esta complicacin, que el va-
lor alcanzado por estas variables permanece constante. Este supuesto, muy
utilizado en Economa, tal como se ha sealado en el texto, recibe el nom-
bre de ceteris paribus. Partiendo de esta base, nuestro modelo de deter-
minacin del volumen de naranjas recolectado lo podremos expresar como
sigue:
y= f (x)
donde:
y = cantidad de naranjas recolectadas (101 kg).

x = agua de riego (decalitros/m2).
La expresin anterior indica nicamente que el volumen recolectado

depende de la cantidad de agua recibida por la zona, pero no dice nada
acerca de la forma especfica de la relacin; no sabemos si es directa o
inversa, lineal o no lineal y tampoco tenemos conocimiento de qu can-
tidad de producto le corresponde a cada nivel de riego. Imaginemos que
el economista sostiene que estas variables estn relacionadas por la si-
guiente relacin terica:
y =f (X) = 0,5 +X [B.1]
Ahora s se ha descrito la relacin f exactamente y podremos construir

una tabla, formada por dos filas de datos, en la que los nmeros de la
segunda columna sean los valores de y obtenidos al sustituir el corres-
pondiente valor de x en la ecuacin [B.1). La relacin terica nos dice, por
28 ECONOMIA
ejemplo, que con un riego de 3 decalitros/m2 (x = 3) podramos obtener

3,5 X 103 kg (y= 0,5 + 3 = 3,5).
La observacin de los datos obtenidos de esta forma (segunda co-
lumna del Cuadro l .A.2) permite deducir el tipo de relacin que se est
planteando. En primer Lugar, se observa que es una relacin lineal, puesto
que la variacin que experimenta y cuando x aumenta en una unidad es
una cantidad fija que no depende del nivel de riego en el que nos encon-
tramos. En segundo lugar, la relacin es directa, puesto que la cantidad
de naranjas recolectadas siempre crece cuando aumenta el agua recibida
por el terreno.
Cuadro 1.A.2. Relacin terica entre naranjas

recolectadas (y) y el nivel de riego (x)
..
~ (l] . (2) (3)
"<..~
~ -
X .!f.., 0,5 + X y s 0,5 + 1,1 X 0,1 x2
(dl/m2) (10' lcg) (1C>1 kg)
'
o 0,5 0,5
1 1,5 1,5
2 2,5 2,3
3 3,5 2,9
4 4,5 3,3
5 5,5 3,5
6 6,5 3,5
7 7,5 3,3
8 8,5 2,9
9 9,5 2,3
10 10,5 1,5
2. La relacin funcional no lineal
Podemos poner en cuestin la validez de este modelo a la luz de algunos

hechos relacionados con el cultivo de la naranja de los que tenemos co-
nocimiento. No cabe duda de que una funcin lineal creciente puede re-
presentar bastante bien la relacin entre la cantidad de agua de riego y
las naranjas producidas cuando el nivel de riego es bajo. Pero, a medida
que aumenta la cantidad de agua que recibe la tierra, cabe esperar que
disminuya el aumento en la produccin de naranjas obtenido por cada
decalitro/m2 de agua aadido, y que la cantidad de kilogramos que pueda
cultivarse en un determinado suelo tenga un lmite mximo, indepen-
dientemente de la cantidad de agua recibida. Por otro lado, tambin es de
esperar que, si la cantidad de agua es excesiva, disminuya la produccin
debido a que el proceso de putrefaccin afectaria a algunos rboles de tal
forma que la cantidad de naranjas recogida sera nula a partir de un de-
terminado nmero de decalitros/m2
La introduccin de estos principios tericos en nuestro anlisis lle-

var a la reformulacin del modelo hacia uno no lineal, en el que la re-
lacin sea directa para niveles bajos de riego, exista un mximo para la
cantidad recogida de naranjas y sea inversa cuando la cantidad de agua
recibida por el terreno sea elevada; pudiendo venir especificado de forma
exacta por la siguiente funcin que corresponde a una parbola:
y = f (x) = 0,5 + 1,1 x 0,1 x2 [B.2]
Si sustituimos los valores de x contenidos en la primera columna del

Cuadro 1.A.2 en [B.2] obtenemos la columna 3 de ese cuadro. En ella
puede apreciarse cmo y crece conforme lo hace x, aunque los aumentos
que experimenta son cada vez menores, hasta que se llega a un nivel de
riego entre 50 y 60 litros/m2 A partir de ese punto la relacin entre las
dos variables se torna inversa.
Para determinar las caracteristicas bsicas de la relacin que une dos
variables, el economista cuenta con una herramienta muy til y simple:
los grficos. La siguiente seccin de este Apndice recoge los diferentes
tipos de grficos, la forma de obtenerlos a partir de un conjunto de datos
y se aportan tambin algunas indicaciones para interpretarlos.
8.2. REPRESENTACION GRAFICA
Un grfico no es ms que una representacin de un cuadro o tabla en

forma de diagrama y, por tanto, se trata de otra forma de presentar la
misma informacin. Su utilidad se manifiesta en dos momentos del pro-
ceso de anlisis de los fenmenos. En primer lugar, permiten reconocer a
golpe de vista la existencia de relacin entre las variables representadas,
as como determinar algunos rasgos clave de la misma, de forma que las
conclusiones obtenidas pueden ser utilizadas para formular modelos ex-
plicativos. En segundo lugar, tambin pueden ayudar a comparar los re-
sultados ofrecidos por los modelos con los hechos, mediante la represen-
tacin grfica de ambos, lo cual es importante para dar validez a los
mismos.
l. Representacin grfica de una serie temporal
De lo dicho anteriormente se deduce que podremos encontrarnos con dos

tipos fundamentales de grficos diferenciados por la naturaleza de la re-
lacin que muestran. En el primero, la relacin que relaciona las variables
representadas es emprica; se presentan hechos. As, por ejemplo, en la
Figura l.A.1 se han representado las utilidades y las ventas obtenidas por
la empresa Exportadora Agroindustrial, S. A. en cada uno de los aos
incluidos en el perodo 1984-1991. El cuadro del que se han obtenido los
valores (Cuadro 1.A.3) se denomina serie temporal, pues en l aparece un
30 ECONOMIA
Millones
de unidades
monetarias
2.000
1.800
1 600
1.400
1.200
1.000
800
600
400
200
1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 Tiempo
Figura 1.A.l. Ventas y Utilidades de Exportadora Agroindustrial, S. A., 1984-1991

(Millones de unidades monetarias)
Cuadro 1.A.3. Utilidades y ventas de

Exportadora Agroindustrial, S. A., 1984-1991
(Millones de unidades monetarias)
Ao Utilidades Ventas
1984 221 890

1985 325 1,120
1986 155 521
1987 50 230
1988 214 715
1989 576 1.520
1990 625 1.745
1991 770 1.910
9'
EL CO CEPTO Y EL METODO EN ECONOMIA 31
. conjunto de mediciones de las variables incluidas, utilidades y ventas, en

diferentes instantes del tiempo. Cada punto de la curva de Utilidades de
Exportadora Agroindustrial, S. A., corresponde a dos cifras: un ao, y la
utilidad obtenida por la empresa en ese ao. Lo mismo ocurre con la curva
de Ventas. Los aos posteriores corresponden a los puntos situados ms
a la derecha; los niveles ms altos de utilidades y ventas corresponden a
los puntos situados ms arriba. Los puntos de la figura estn unidos por
rectas para poder observar de forma ms clara la evolucin a lo largo del
tiempo de ambas variables.
2. Relaciones entre dos variables
Algunos grficos de relaciones empricas no tienen por objeto mostrar es-

tos cambios y, por ello, no aparece como variable el tiempo. Por ejem-
plo, si queremos indicar que la cantidad de naranjas recolectadas y el ni-
vel de riego contenidos en el Cuadro 1.A.4 se mueven siguiendo algn
tipo de regla, podemos trazar un grfico en el que cada punto indique los
distintos niveles de riego y la produccin de naranjas asociada a cada uno
de ellos (Figura 1.A.2). En todos los grficos de relaciones empricas, cada
punto muestra los valores de variables observadas conjuntamente.
En una segunda clase de grfico, la relacin que relaciona las varia-
bles es terica, se presentan los resultados de algn modelo mediante
curvas completas. Muchas veces, al estudiar la relacin entre dos varia-
bles y al preguntarnos qu efecto tendr un cambio en una de ellas sobre
los valores de la otra, slo se pretende determinar la direccin del cambio,
pero no el tamao del mismo. En ese caso, en trminos grficos, estare-
mos especialmente preocupados por conocer la inclinacin de la curva re-
presentativa de la relacin entre ambas. Pero algunos modelos, gracias a
las tcnicas economtricas, podrn ser especificados de forma exacta (como
Cuadro 1.A.4. Relacin emprica

entre naranjas recolectadas
y nivel de riego
,
Nivel Naranjas
de riego 1, recolectadas
(l/m1> (kg)
10 1.325
20 2.750
30 3.120
40 3.070
so 3.715
60 3.330
70 3.425
80 3.015
90 2.135
32 ECONOMIA
y
Naranjas
(kg)
4.000

3.000

2.000
1.000
o 10 20 30 40 50 60 70 80 90 X
Nivel
Figura 1.A.2. Relacin emprica entre naranas de riego
recolectadas y nivel de riego. (htros/m2)
lo estn los analizados en la seccin anterior de este Apndice), por lo que

en el grfico prestaremos atencin a la situacin exacta de los puntos que
forman la curva.
Trazar un grfico a partir de los datos contenidos en un cuadro es una
tarea muy simple. El primer paso consiste en construir un sistema de re-
ferencia formado por dos semirrectas perpendiculares, donde el punto de
corte de las dos lneas es el origen. A partir de l, y sobre las rectas, se
establecen divisiones que representan diferentes valores equidistantes de
las variables que son objeto de representacin.
La linea horizontal que forma ese sistema de referencia es el eje de
abscisas y, en general, lleva el nombre de la variable explicativa y cifras
que indican los valores de esa variable. Cuando se trata de datos tempo-
rales, como los del Cuadro l.A.3, se acostumbra a sealar en ese eje el
tiempo, pudiendo figurar como unidad el ao, el trimestre, el mes, etc.
Por su parte, la lnea vertical es el eje de ordenadas. En l se marcarn los
valores del resto de variables incluidas en el cuadro que estn relaciona-
das, de forma terica o emprica, con la variable sealada en el eje hori-

zontal.
Para representar una relacin emprica, se coloca en el grfico un punto
correspondiente a cada uno de los pares de valores observados de las va-
riables en cuestin (Figuras 1.A. l y 1.A.2). Para representar una relacin
terica y = f (x) es necesario obtener el valor de y que corresponde a cada
uno de los distintos valores de x y colocar un punto en el grfico para
cada par de nmeros. En estos grficos los puntos suelen estar conecta-
dos por una curva continua, mientras que en los grficos de relaciones
empricas puede o no resultar til trazar una curva de ese tipo.
3. Representacin grfica de una funcin lineal
En la Figura l .A.3 se han representado las relaciones tericas [B. l] y [B.2]

analizadas en la seccin anterior. El lector puede comprobar cmo todos
y
(103 kg)
y= 0,5 + X
7,5
6,5
5,5
4,5
3,5
2.9
2,5
1.5
0.5
o 2 3 4 5 5.5 6 7 8 9 10 X
(decahtros/m2)
Figura 1.A.3. Relacin terica entre naranjas
recolectadas (y) y nivel de riego (x).
34 ECONOMIA
los puntos de cada una de las curvas corresponden a valores de x e y que

satisfacen la relacin que se indica sobre ellas. La ecuacin [B.1] es una
funcin lineal, lo que grficamente significa que la curva que la repre-
senta es una recta. Para representar cuaJquier relacin Lineal, slo nece-
sitamos conocer dos nmeros: la ordenada en el origen y la pendiente. La
ordenada en el origen es el valor que alcanza la variable dependiente
cuando la independiente vale cero. Por tanto, en trminos grficos, la or-
denada en el origen es el punto en el que la recta corta al eje de ordena-
das. La ordenada en el origen de la relacin [8.1] es 0,5 x 103 kg. que re-
presenta la cantidad de naranjas que se produciran si el terreno no fuese
regado.
La pendiente de una linea recta es el cambio que experimenta la varia-
ble explicada ante un aumento de la variable explicativa en 1 unidad. La
pendiente de la recta creciente que corresponde a la relacin [B.1) es
1 x 103 kg, puesto que sa es la cuanta en la que aumenta la cantidad
recolectada de naranjas cuando aumenta en una unidad (un decalitro/m2)
el nivel de riego. Si en lugar de ser directa, como en este caso, la relacin
fuese inversa, la pendiente tomara un valor negativo y la recta seria de-
creciente.
Conviene sealar que la posicin de la linea en el plano depende de
la escala a la que se representan las magnitudes. En este caso se ha de
buscar la escala ms adecuada a los fines analticos que se persiguen. Es
fcil comprobar que, dada una tabla de valores para dos variables, si se
reduce la escala de la variable que se representa en el eje vertical y se
mantiene la misma escala en el eje horizontal, la lnea resultante tendr
menor inclinacin que la lnea originaria, y lo contrario ocurrir si se au-
menta la escala.
Tambin es sencillo comprobar que, si se representan varias rectas
crecientes utiJizando los mismos ejes, aquella que tenga mayor pendiente
ser la que presente mayor inclinacin y tambin mayor sensibilidad de
la variable explicada ante cambios en la variable explicativa. En el caso
de que las rectas fuesen descendentes, ser la recta que tenga la pen-
diente ms negativa la que est ms inclinada. Por ejemplo, una pen-
diente de - 2 corresponde a una lnea descendente ms inclinada que una
pendiente de - 1. Por su parte, una pendiente nula significa que los au-
mentos de la variable independiente no van acompaados de ninguna
variacin en la dependiente, lo que quiere decir que la Lnea debe ser to-
talmente plana, paralela al eje de abscisas.
4. Representacin grfica de una funcin no lineal
La Figura 1.A.3 muestra tambin la relacin no lineal entre el nivel de

riego y la produccin de naranjas determinada por la ecuacin [8.2]. Es
evidente que la pendiente de una curva no lineal no es constante, a di-
ferencia de lo que ocurre con una Lnea recta. En el caso de algunos au-
mentos de x, la variacin de y es positiva; en el de otros, es negativa, y en
el de otros, comprubese x = 5 y x = 6 en el Cuadro 1.A.2., es cero. Eso

significa que no podemos hablar de una nica pendiente para una curva
lineal. Pero s podemos definirla en cada uno de sus puntos como la pen-
diente de la tangente en ese punto, siendo esa tangente la lnea recta que
toca a la curva en dicho punto pero no la corta. En la Figura 1.A.4 se ilus-
tra lo dicho mediante una relacin no lineal genrica.
Podemos comparar las Figuras 1.A.2 y 1.A.3 para comprobar qu mo-
delo puede resultar el ms adecuado para representar la relacin que nos
ocupa. Puede verificarse cmo la nube de puntos que forman los pares
de valores representados en la Figura 1.A.2 tiene una forma que se ase-
meja bastante a la que muestra la curva no lineal formada por los datos
del Cuadro 1.A.4. Por tanto, seria correcto rechazar el modelo lineal y
aceptar como bueno el que viene expresado mediante la ecuacin [B.2].
Puede comprobarse de esta forma que, a pesar de su sencillez, los grfi-
cos poseen un gran potencial analtico y, por ello, constituyen una herra-
mienta de inestimable valor para el economista.
Pendiente Pendiente Pendiente

positiva nula negativa
Y .. f (x)
o X
Figura 1.A.4. Pendiente de una curva no lineal

CAPITULO 2
La escasez y la necesidad
de elegir
INTRODUCCION
La existencia de recursos limitados y de unas necesidades prcticamente infi

nitas plantea la necesidad de elegir. El concepto de costo de oportunidad re
fleja el hecho de que, cuando se opta por algo, se est descartando alguna otra
opcin. Precisamente uno de los objetivos de la ciencia econmica es proveer
de instrumentos que permitan, a quien debe tomar decisiones, que su eleccin
sea racional y se atenga a un esquema de prioridades.
Para ilustrar el concepto de costo de oportunidad se recurre en este cap
tulo a un modelo simplificador, la Frontera de Posibilidades de Produccin,
que, bajo el supuesto de que slo se producen dos bienes, refleja la necesidad
de reducir la produccin de uno de ellos si se desea incrementar la del otro
bien. En un Apndice se introduce el concepto de rendimientos decrecientes
en la produccin, como argumento terico para justificar la [orma de la Fron
tera de Posibilidades de la Produccin.
2.1. LA ESCASEZ, LA ELECCION nmicos. Este no es un problema tecnolgico,

Y LOS FACTORES sino de disparidad entre deseos humanos y
PRODUCTIVOS medios disponibles para satisfacerlos.
La escasez es un concepto relativo, en el
La actividad econmica tiene como fin la satis-
sentido de que existe un deseo de adquirir
faccin de las necesidades humanas. Las ne-
una cantidad de bienes y servicios mayor que
cesidades slo interesan al economista en la
la disponible.
medida en que son satisfechas por bienes eco-
nmicos, o sea, por elementos naturales esca- Los individuos tratan de cubrir inicialmente
sos o por productos elaborados por el hombre. aquellas necesidades que son biolgicas o pri-
El problema econmico surge porque las ne- marias, esto es, las relacionadas con la alimen-
cesidades humanas son virtualmente ilimita- tacin, la vivienda y el vestido. De igual ma-
das, mientras que los recursos econmicos son nera, los individuos necesitan proveerse de
limitados, y por tanto tambin los bienes eco- ciertos servicios, tales como los de asistencia
37
38 ECONOMIA
,
NIVEL DE lNGRESO EN AMERICA LATINA
Aunque tal corno se indica en el texto la escasez y la consiguiente necesidad de elegir es un pro-
blema que afecta a todas las sociedades, ya que es un concepto relativo, las diferencias en Amrica
Latina en el nivel de ingreso que evidencia el cuadro adjunto (medido por el PIB por habitante)
sugieren que este problema se plantea de forma muy distinta en unos pases que en otros.
PIB per cpit a A PRECIOS CONSTANTES DE MERCADO

(En dlares de 1980)
Pases 1985 1986 1987 1988 1989 1990

Argentina 2.468,2 2.584,4 2.604,8 2.500,7 2.356,7 2.323,9
Bolivia 629,9 596,3 596,8 599,5 601,6 602,7
Brasil 1.901,1 2.002,7 2.028,0 1.988,5 2.011,6 1.897,8
Colombia 1.232,3 1.291, 1 1.336,8 1.365,7 1.386,6 1.417,8
Chile 2.100,2 2.183,9 2.270, 1 2.398,7 2.589,9 2.598,5
Ecuador 1.403,6 1.413,1 1.246,4 1.388,3 l.354,6 1.354,8
Mxico 2.543,4 2.392,2 2.380, 1 2.361,6 2.381,6 2.420,9
Paraguay 1.239,0 1.198,2 1.216,0 1.259,6 1.296,0 1.299,0
Per 1.045,3 1.112,3 1.176,6 l.055,5 916,0 853,7
Uruguay 1.882,7 2.026,8 2.175,6 2.160,0 2.161,7 2.166,3
Venezuela 3.213,5 3.333,5 3.369,6 3.474,6 3.121.8 3.221,1
FUENTE: CEP AL.
'"
mdica, educacin, transporte, etc. Una vez casez sea una constante humana. Debe sea-
cubiertas las anteriores necesidades, los indi- larse, adems, que escasez no equivale a po-
viduos se ocupan de aquellas otras que hacen breza: incluso las sociedades ms desarrolladas
placentera la vida, si bien el nivel de cobertura tienen que hacer frente a la escasez. A pesar de
de stas depender del poder adquisitivo de la relativa abundancia que se da en algunos
cada individuo en particular. pases, los recursos existentes son insuficientes
Adems, los deseos son insaciables, y una en relacin con los deseos expresados por la
vez satisfechas las necesidades primarias de- gente de disponer de mejores y ms alimentos,
searemos algo ms, de forma que a medida que vestidos, viviendas, vacaciones, servicios sani-
aparecen nuevos productos surgen nuevos de- tarios, etc. La escasez se puede mitigar pero no
seos. Por lo general las necesidades incluso eliminar, ya que el hecho fundamental radica
tienden a acrecentarse en las nuevas socieda- en que los bienes y los servicios son escasos,
des, lo que contrarresta el incremento de la ca- debido a que no hay recursos suficientes para
pacidad productiva asociado con el desarrollo producir todos los bienes y servicios que los in-
y, en definitiva, hace que la lucha contra la es- dividuos quieren consumir.
LA ESCASEZ Y LA NECESIDAD DE ELEGIR 39
Los mecanismos de reparto Los factores productivos se clasifican en tres

amplias categoras: recursos naturales, trabajo
Dada la existencia de escasez no slo surge la y capital.
necesidad de elegir, sino tambin la competen-
cia entre los individuos por los bienes y recur-
sos limitados. Esta competencia hace impres- Los recursos naturales
cindible algn mecanismo de reparto, ya que es
preciso asignar los recursos escasos y distribuir Bajo el trmino recursos naturales nos referimos
los bienes limitados. a todo lo que aporta la naturaleza al proceso
En la mayora de los pases, este problema productivo. Esto es, la tierra utilizada por los
derivado de la escasez se resuelve a travs de agricultores o sobre la que se edifican las casas,
los precios en el mercado. La competencia se las fbricas y las carreteras; los minerales, tales
manifestar as por medio de ofertas entre los como el hierro y el cobre; los recursos energ-
ticos a partir de los cuales se obtiene la energa
posibles compradores. Existen otros mecanis-
mos para resolver este problema: l. Las colas, que permite desde calentar los hogares hasta
de manera que la competencia para determi- hacer que se muevan las mquinas y los auto-
nados bienes y servicios se manifiesta en la mviles. Asimismo, el agua es un recurso na-
premura con que se llega a la cola donde se tural, pues tanto en la agricultura como en mu-
distribuye un determinado bien o servicio; 2. chas actividades industriales resulta ser un fac-
Las cuotas mnimas de produccin establecidas a tor imprescindible.
cada empresa por la autoridad econmica, de En los recientes desarrollos se distingue, al
manera de abastecer el mercado siguiendo cri- hablar de recursos naturales, entre recursos re-
terios determinados por alguna agencia plani- novables y no renovables. Los renovables son
ficadora. En este caso la competencia sera un aquellos que se pueden utilizar de forma rei-
mecanismo poltico, y 3. Las tarjetas de racio terada en la produccin, mientras que los no
namiento, donde la competencia se plantea a renovables se agotan al emplearlos en el pro-
nivel de organismos administrativos. En el ceso productivo. El ejemplo tpico de estos l-
timos son ciertos tipos de recursos energticos.
contexto de este libro, y como se ver con ms
detalle en el captulo siguiente, la forma de
competencia ms eficiente para resolver los El trabajo
problemas derivados de la escasez es la que se
resuelve en el mercado va precios. El trabajo es el tiempo y las capacidades inte-
lectuales y fsicas que las personas dedican a las
Los factores productivos actividades productivas. Miles de ocupaciones
y tareas, a todos los niveles de calificacin, las
Los factores productivos, o factores de produc
desempean los individuos, constituyendo el
cin, son los recursos y servicios empleados por factor productivo esencial en cualquier socie-
las empresas en sus procesos de produccin.
dad avanzada.
Los factores productivos se combinan en orden
En Economa, al referirse al factor trabajo, es
a obtener los productos. Por supuesto, los pro
frecuente hacerlo como capital humano, enten-
ductos consisten en la amplia gama de bienes y diendo por este ltimo la educacin y forma-
servicios, cuyo objetivo es el consumo o su uso
cin profesional que incrementan el rendi-
posterior en la produccin.
miento del trabajo. Los gastos en educacin y
Los factores productivos (los servicios del en formacin profesional suponen una inver-
trabajo, la tierra, las mquinas, las herra- sin en capital, ya que durante el perodo de
mientas, los edificios y las materias primas) aprendizaje y estudio hay un elemento impl-
se utilizan para producir bienes y servicios. cito de espera que, sin embargo, contribuye a
40 ECONOMIA
incrementar la capacidad productiva de los tra- ro, cuando se utilicen en la produccin de bie-
bajadores. El concepto de capital humano se nes de consumo. En otras palabras, la produc-
tratar con ms detalle en el Captulo 13. cin de bienes de capital supone el deseo de
esperar, pues se sacrifica consumo presente por
un mayor consumo en el futuro. La canaliza-
El capital cin de recursos hacia la elaboracin de bienes
de capital supone un largo camino, ya que si el
Los recursos de capital son los bienes que no se fin ltimo de la produccin es la obtencin de
destinan al consumo, sino que se emplea para bienes y servicios para su consumo, los bienes
producir otros bienes. Dentro de esta categora de capital no lo permiten de forma inmediata.
de bienes se incluyen las mquinas, las herra- Los hombres aprendieron muy pronto que
mientas, las computadoras, los edificios, los los mtodos directos y sencillos de produccin
camiones, etc. podran ser mejorados empleando otros mto-
A los recursos naturales y al trabajo se les dos indirectos, cuya realizacin exige ms
denomina factores originarios de produccin, tiempo. Aunque a veces no nos demos cuenta,
pues no son resultado de un proceso econ- prcticamente todos los modernos procedi-
mico, sino que existen, por lo general, en vir- mientos de produccin suponen tiempo acu-
tud de fuerzas fsicas y biolgicas. El capital, mulado.
por el contrario, fue producido en el pasado. De En cualquier caso, en la medida en que la
hecho un bien de capital se diferencia de los gente est dispuesta a sacrificarse, privndose
factores originarios en que es a su vez un pro- de consumo presente, la sociedad podr dedi-
ducto de la Economa. Los bienes de capital son car recursos a una nueva formacin de capital.
bienes producidos que pueden utilizarse, a su En este sentido cabe argumentar que la activi-
vez, como factores para elaborar otros produc- dad econmica est dirigida hacia el futuro y,
tos, mientras que los recursos naturales y el por ello, buena parte del actual consumo eco-
trabajo son factores originarios no producidos nmico es el resultado de esfuerzos realizados
por el sistema econmico. Esta afirmacin debe en el pasado.
matizarse. La tierra puede crearse mediante
desecaciones, rellenos, etc., y la localizacin,
extraccin y refinamiento de los recuses natu- Capital slco y capital
financiero
rales suele exigir un gran esfuerzo econmico,
lo que les asemeja en ciertos aspectos al capi- Hablando de capital, nos vemos obligados a
tal. Asimismo, y como veremos ms adelante, formular ciertas precisiones. En Economa, a
el proceso educativo puede concebirse como menos que se especifique lo contrario, el tr-
una inversin en las personas, hablndose de mino capital significa capital fsico, es decir,
capital humano. mquinas y edificios, y no capital financiero.
Un paquete de acciones no constituye un re-
curso productor de bienes y servicios, y no es
Los bienes de capital
capital en sentido econmico. De forma simi-
Los bienes de capital o bienes de inversin no lar, al hablar de inversin en Economa, nos
estn concebidos para satisfacer directamente referimos a la inversin real, es decir, acumu-
las necesidades humanas, tal como los bienes lacin de mquinas y edilicios, y no a la com-
de consumo, sino para ser utilizados en la pro- pra de bienes financieros. Cuando, por ejem-
duccin de otros bienes. Si dedicamos una plo, se realiza una compra de acciones ya emi-
cierta cantidad de recursos a producir bienes de tidas, no tiene lugar una inversin real, pues
capital stos no satisfacern necesidades direc- nicamente se produce un cambio de propie-
tamente ahora, sino indirectamente en el futu- dad de dichas acciones.
2.2. LA FRONTERA Cuadro 2.1. Tabla de posibilidades de produccin

DE POSIBILIDADES DE
PRODUCCION (FPP) O CURVA (1) (2) (3) (4)
DE TRANSFORMACION Alimentos Vestidos Costo de
Opciones
{toneladas) (toneladas) oportunidad
El problema econmico bsico, esto es, el he- A o
cho de que los recursos estn disponibles en B 1 17
18~1
3
cantidades limitadas, y la necesidad consi- e 2 14 S
guiente de elegir, se puede expresar mediante D 3 9 9
el anlisis grfico. La curva de transformacin E 4 o I
o frontera de posibilidades de la produccin

(FPP) muestra la cantidad mxima posible de
un bien o servicio que puede producir una de- Vestidos
A
terminada economa, con los recursos y la tec- 18
nologa de que dispone y dadas las cantidades 16
de otros bienes y servicios que tambin pro- 14
duce.
12
En una Economa que cuenta con miles de
productos, las alternativas de eleccin son muy 10
numerosas. Para simplificar el problema, con- 8
sideremos una Economa que dispone de una 6
dotacin fija de factores productivos, que su-
4
pondremos todos empleados, y en la que se
producen slo dos tipos de bienes: alimentos y 2
E
vestidos.
Si, a partir de una situacin dada, se decide
o 2 3 4
Ah memos
producir ms alimentos, y se orientan los es-
fuerzos en esa direccin, se tendr que estar Figura 2.1. Frontera de posibilrdades
dispuesto a producir menos vestidos. Resulta, de la produccin.
pues, que para poder cubrir mejor las necesi- La frontera de posibilidades de produccin muestra
dades alimenticias habr que estar dispuestos a el mximo de combinaciones de productos que la
sacrificar una cierta cantidad de vestidos, ya Economa puede producir utilizando todos los re-
que se ha supuesto que slo se producen dos cursos existentes, y manifiesta la disyuntiva exis-
bienes. Por tanto, aumentar la produccin de tente en el sentido de que una mayor cantidad pro-
alimentos tiene un costo para la sociedad, en ducida de una mercanca supone una disminucin de
trminos de los vestidos, que se han dejado de otra.
producir.
Las diferentes posibilidades que se le pre-
sentan a la Economa en cuestin se pueden
reflejar acudiendo a un ejemplo numrico. Las nes recogidas en el Cuadro 2.1. Todos los
distintas opciones son las combinaciones posi- puntos de esta curva son, en un principio,
bles de alimentos y vestidos, de las cuales cin- igualmente deseables. En cierto modo, las po-
co se recogen en el Cuadro 2.1 y en la siciones ms interesantes parecen ser aquellas
Figura 2.1. en que se produce cierta cantidad de ambos
La frontera de posibilidades de produccin, bienes, pues tanto alimentarse como vestirse
o curva de transformacin, est formada por son dos necesidades humanas. En el ejemplo de
todos los puntos intermedios entre las situado- la tabla partimos de una situacin extrema, en
42 ECONOMIJ\
r
LA NECESIDAD DE ELEGIR TAMBIEN SE LE PLANTEA AL GOBIERNO
El gobierno, como cualquier agente econmico, se enfrenta al problema de la eleccin cuando ela-
bora el presupuesto de gastos.
El gobierno se enfrenta al problema de cmo distribuir los recursos limitados de que dispone
entre distintos y mltiples usos, es decir, qu dinero dedicar a cada partida presupuestaria. La
asignacin o distribucin se realiza en funcin de los objetivos prioritarios de poltica econmica
marcados para el ao en cuestin, de manera que, segn el orden de preferencias establecido, as
se dedicar mayor o menor volumen de gastos a cada partida, pero siempre sometido a la deno-
minada restriccin presupuestaria.
CHILE: PRESUPUESTO DE LA NACION EN 1992

(Aporte fiscal)
Miles
Miles de$
.- deUS$
Presidencia de la Repblica 1.977.497 755
Congreso Nacional 13.765.202
Poder Judicial 15.222.337
Contraloria General de la Repblica 3.657.108
Ministerio del Interior 48.494.546
Ministerio de Relaciones Exteriores 4.564.480 86.522
Ministerio de Economa, Fomento y Reconstruccin 13.873.959
Ministerio de Hacienda 18.497.313 3.500
Ministerio de Educacin 325.523.605
Ministerio de Justicia 34.578.467
Ministerio de Defensa Nacional 262.985.990 112.311
Ministerio de Obras Pblicas 45.002.817
Ministerio de Agricultura 18.838.521
Ministerio de Bienes Nacionales 1.195.763
Ministerio de Trabajo y Previsin Social 740.134.689
Ministerio de Salud 128.461.226
Ministerio de Minera 5.815.804
Ministerio de la Vivienda y Urbanismo 97.525.823
Ministerio de Transportes y Telecomunicaciones 2.249.761
Secretara General de Gobierno 3.366.456 532
Ministerio de Planificacin y Cooperacin 7.802.064 2.776
Ministerio Sec. Gral. de la Presidencia de la Repblica 1.556.799
Programas especiales del Tesoro Pblico
- Subsidios 103.154.953
- Operaciones Complementarias 384.196.297 139.317
- Servicio de la Deuda Pblica 90.131.550 494.212
TOTAL 2.372.573.027 839.925
FUENTE: Direccin de Presupuestos, Chile, 1992.

la que no se produce nada de alimentos, por- (paso de B a C) y la cuarta unidad de alimentos

que todos los recursos se emplean en la pro- exige el sacrificio de nueve unidades de vesti-
duccin de vestidos. A partir de esta situacin dos.
inicial se va aumentando la produccin de ali-
mentos a costa de reducir el nmero de uni- La forma de la FPP
dades de vestidos.
A partir del anlisis de los valores contenidos
Costo de oportunidad en el Cuadro 2.1, y en particular de la evolu-
cin del costo de oportunidad, podemos justi-
Si todos los recursos estn siendo plena y efi- ficar la forma de la FPP. En virtud de lo sea-
cientemente utilizados, la Economa se enfren- lado resulta, pues, que si se trasladan ms re-
ta a una disyuntiva: producir una cantidad ma- cursos de la produccin de vestidos a la de
yor de un bien exigir necesariamente producir alimentos aumentar la produccin de alimen-
menos de otro. La opcin que debe abando- tos y disminuir la de vestidos. En consecuen-
narse para poder producir u obtener otra cosa cia, la FPP de la Figura 2.1 es una curva des-
se asocia en Econorra al concepto de costo de cendente, y, por consiguiente, con pendiente
oportunidad o costo alternativo. negativa. Como los recursos productivos no son
El costo de oportunidad de un bien o igualmente aptos para la produccin de un bien
servicio es la cantidad de otros bienes o ser- u otro, los valores del costo de oportunidad au-
vicios a la que se debe renunciar para obte- mentan de la manera que muestran el Cua-
nerlo. dro 2.1 y la Figura 2.1. Por ello normalmente
la FPP adopta la forma representada en la
En trminos ms precisos, si estamos obte- Figura 2.1, esto es, cncava. (Una justificacin
niendo una combinacin determinada de bie- ms detallada de la concavidad de la frontera
nes empleando eficazmente todos los recursos de posibilidades de la produccin se recoge en
de que dispone la sociedad, y quisiramos no el Apndice de este captulo.)
obstante producir algunas unidades ms de uno
de los bienes, tendr que ser a costa de reducir
Las aplicaciones de la frontera
la produccin de otro. Esta eleccin entre los
de posibilidades de la produccin
dos bienes indica que el costo de obtener ms
unidades de uno, en nuestro caso alimentos, es La frontera de posibilidades de la produccin
precisamente dejar de producir algunas uni- ilustra la capacidad de produccin de una Eco-
dades de otro, es decir, de vestidos. En el caso noma y, bajo los supuestos introducidos, in-
particular comentado, llamamos costo de opor- dica la produccin combinada mxima de los
tunidad de una unidad de alimentos al nmero bienes. Con frecuencia, sin embargo, la pro-
de unidades de vestidos que es preciso dejar de duccin obtenida es inferior a la potencial, y
producir para obtenerla. Tal como muestra el ello se puede deber, por ejemplo, a la existen-
Cuadro 2.1, columna (4), los incrementos de cia de recursos ociosos y, en particular, a la
la produccin de alimentos que resultan al ir- presencia de desempleo en la mano de obra. En
nos desplazando desde A hacia E van elevando este caso, al estar desperdiciados parte de los
cada vez ms los costos de oportunidad. recursos, estaremos en un punto interior de la
As, el costo de oportunidad de producir una curva de posibilidades de la produccin.
unidad de alimentos es una unidad de vestidos
(la diferencia entre 18 y 17), que debe sacrifi- La eficiencia econmica
carse para desplazarse desde el punto A al B.
La siguiente unidad de alimentos tiene un cos- La FPP de una Economa, como su propio
to de oportunidad de tres unidades de vestidos nombre indica, es una frontera, pues delimita
44 ECO OMIA

LA CONVEXIDAD DE LA FRONTERA DE POSIBIUDADES DE PRODUCCION
La forma de la curva, y en consecuencia las alternativas de eleccin que se plantean en los distin-
tos puntos de la frontera de posibilidades de produccin, vienen condicionadas por la tecnologa
empleada. Si existieran rendimientos marginales crecientes en la produccin de ambos bienes ello
determinara que la curva de posibilidades adopte la forma convexa. Sin embargo, la existencia de
rendimientos hace que la frontera sea cncava.
Vestidos
A
8
Alimentos
dos regiones: una en la que la Economa est mitada por las flechas generara una mayor
despilfarrando recursos (la que est situada de- cantidad de ambos bienes.
bajo de la FPP), y otra que no es alcanzable (la En otras palabras, partiendo del punto 1 po-
situada por encima de la FPP). dramos producir ms alimentos y ms vesti-
Los puntos situados en la FPP representan dos simplemente utilizando los recursos des-
asignaciones eficientes, en el sentido de que la empleados.
sociedad no puede producir una mayor canti-
dad de un bien sin producir una menor del
otro. Los puntos situados por debajo de la FPP El crecimiento econmico
(como el punto I de la Figura 2.2) representan
asignaciones de recursos ineficientes, pues se La FPP traza el limite de las opciones disponi-
estn despilfarrando recursos. Con los medios bles; con los recursos disponibles, los niveles de
disponibles, la Economa podra producir ms produccin por encima de la FPP son inalcan-
alimentos y ms vestidos. Toda reasignacin de zables. Con el transcurso del tiempo, sin em-
los recursos de 1 a un punto de la zona deli- bargo, tales puntos pueden estar a nuestro al-
Vestidos canee si se incrementa la capacidad productiva

A
18 de la Economa. El crecimiento, entendido
16 H como el desplazamiento hacia afuera de la cur-
va de posibilidades de la produccin
14
(Figura 2.3), puede tener lugar por cualquiera
12 de los siguientes hechos:
10
8 Mejora tecnolgica, en el sentido de nue-

1
,L _ vos y mejores mtodos para producir bie-
nes y servicios.
Aumento del volumen de capital.
Aumento de la fuerza de trabajo.
E Descubrimiento de nuevos recursos natu-
o 2 3 4 rales.
Alimentos
Figura 2.2. Situaciones eficientes e ineficientes.

Efectivamente, un desplazamiento hacia
La frontera de posibilidades de produccin muestra fuera de la curva de posibilidades de la pro-
las combinaciones de productos con los que la socie- duccin se puede lograr, por ejemplo, a travs
dad est produciendo eficientemente, maximizando de una innovacin tecnolgica que permita ob-
la produccin de un bien con un nivel dado de pro- tener, con los recursos existentes, un aumento
duccin del otro. Los puntos situados bajo la fron-
en la capacidad productiva de la Economa. El
tera representan una produccin ineficiente, en tanto
que habr recursos ociosos o no utilizados (punto /). empleo de nuevos mtodos de cultivo o la uti-
En la frontera (puntos A, B, C, O, E) la produccin es lizacin de un nuevo fertilizante o herbicida
eficiente. Los puntos ms all de ella (H) represen- puede lograr que con el empleo de la misma
tan producciones inalcanzables, pues la sociedad no cantidad de trabajo y tierra se produzca una
tiene suficientes recursos para producir esa combi- mayor cantidad de alimentos sin necesidad de
nacin de bienes. reducir la cantidad producida de vestidos.
Vestidos Vestidos Vestidos

A' A'
A
A A
E E E' E E'
Alimentos Alimentos Alimentos
Figura 2.3. Las mejoras tecnolgicas.
Una mejora o perfeccionamiento tecnolgico en la produccin de uno de los bienes implica un desplaza-
miento de la frontera en la direccin marcada por el eje donde se representa el bien. En caso de sendas me-
joras tecnolgicas la frontera se desplaza alejndose del origen de coordenadas.
46 ECONOMIA
, '
EL DESEMPLEO: UN DESPILFARRO DE RECURSOS
La existencia de desempleo indica en trminos de la FPP que la economa se encuentra situada en

un punto interior, ya que existen recursos productivos que estn sin emplear.
AMERICA LATINA: DESEMPLEO URBANO

(Tasas medias anuales)
Pases 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992

Argentina 6,1 5,6 5,9 6,3 7,6 7,5 6,5 6,9
Bolivia 5,8 7,0 7,2 11,6 10,2 9,5 7,0 6,8
Brasil 5,3 3,6 3,7 3,8 3,3 4,3 4,8 5,9
Colombia 14, 1 13,8 11,8 11,2 9,9 10,3 10,0 10,5
Chile 17,0 13, 1 11,9 10,2 7,2 6,5 7,3 5,0
Ecuador 10,4 10,7 7,2 7,4 7,9 6,1 8,5 nd
Mxico 4,4 4,3 3,9 3,5 2,9 2,9 2,7 3,2
Paraguay 5,1 6,1 5,5 4,7 6,1 6,6 5, 1 6,0
Per 10,1 5,4 4,8 7,9 7,9 8,3 5,9 nd
Uruguay 13, 1 10,7 9,3 9,1 8,6 9,3 8,9 9,3
Venezuela 14,3 12,1 9,9 7,9 9,7 10,5 10, 1 8,0
p: Cifras preliminares.
UENTE: CEPAL (1992).

\.
Consumo presente o consumo futuro es, consumo futuro. El pas 1 decide consumir
todo en el presente y, por tanto, su curva de
La acumulacin de capital puede, asimismo, posibilidades no se altera. Los pases 2 y 3 de-
incrementar la capacidad productiva de la Eco- ciden sacrificar parte del consumo presente y,
noma. Sin embargo, corno ya hemos indicado, en funcin de la porcin sacrificada, su creci-
para incrementar el capital, la sociedad ha de miento es mayor, tal como se ve en el Grfi-
sacrificar consumo presente y dedicar esos reco (b) de la figura. Vemos, pues, cmo la elec-
cursos a la produccin de bienes de capital, cin entre consumo presente y bienes de capi-
maquinaria, edificios, etc., que hacen posible la tal es un problema importante, ya que
produccin de unos y otros en el futuro. determina las posibilidades de produccin en
La Figura 2.4 muestra cmo tres pases que el futuro.
comienzan con las mismas posibilidades de La eleccin entre consumo presente y ma-
produccin, representadas por una misma cur- yores niveles de produccin en el futuro sita
va limite, alcanzan un crecimiento muy distin- a algunos pases en un serio problema, pues si
to en funcin de la diferente opcin tomada bien el sacrificio de consumo actual supone
entre consumo actual y bienes de capital, esto mayores posibilidades productivas para el fu-
Bienes Presente Bienes

de Futuro
de
capital
capital
,, e
o Consumo o Consumo
(a) (b)
Figura 2.4. Consumo presente o consumo futuro.
La formacin de capital para el consumo futuro exige el sacrificio del consumo actual. As, partamos de tres
supuestos pases (1, 2 y 3) que comienzan con las mismas posibilidades de produccin, aunque con diferentes
tasas de inversin (mayor en el pas 3 y nula en el 1 ). El pas que ms invierte (3) crece con ms fuerza y en
el momento o perodo siguiente (1/) es el que ms consume y el que ms sigue invirtiendo.
turo, cuando los niveles de consumo son muy consumo, corno vestidos, o se prestar una
bajos resulta difcil reducir an ms el con- mayor atencin a los bienes de inversin, como
sumo actual. fbricas, que permitirn incrementar el consu-
mo en el futuro? Se producirn muchos ves-
tidos de escasa calidad, o pocos de calidad muy
2.3. LOS PROBLEMAS ECONOMICOS buena? Se incrementar la produccin de bie
FUNDAMENTALES DE TODA nes materiales, tales como alimentos y auto-
SOCIEDAD Y EL INTERCAMBIO mviles, o se potenciar la produccin de ser-
vicios destinados a ocupar el ocio, tales como
Como hemos sealado, el hecho de que los conciertos y espectculos teatrales?
factores productivos estn disponibles en can-
tidades limitadas, y que las necesidades hu-
manas sean prcticamente ilimitadas, plantea Cmo producir?
la inevitabilidad de la eleccin. La necesidad de
elegir se evidencia al considerar los tres proble-
Cmo se producirn los bienes y servicios?
mas fundamentales a los que toda sociedad
Con qu recursos y con qu tcnica produci-
debe dar respuesta. Qu producir? Cmo
rn las empresas? Qu personas desarrollarn
producirlo? Para quin?
cada una de las distintas actividades? La ener-
ga a emplear proceder de centrales hidru-
Qu producir? licas, trmicas, nucleares o solares? La pro-
duccin ser prioritariamente artesanal o muy
Qu bienes y servicios se van a producir y en mecanizada, incluyendo la utilizacin de ro-
qu cantidad? Se producirn muchos bienes de bots?
48 ECONOMIA
Para quin? individuo que viva aislado debe obtener por s

mismo todo lo que necesita, por lo que su con-
Para quin ser la produccin? Quines consumo estar restringido a lo que tiene a su al-
sumirn los bienes y servicios producidos? En cance o a lo que puede transformar por sus
otras palabras, cmo se va a distribuir el total propios medios. Cada sujeto, sin embargo, po-
de la produccin nacional entre los diferentes see capacidad y recursos distintos y desea con-
individuos y familias? Se va a tender a que la sumir bienes diversificados y, por ello, la ten-
distribucin del ingreso sea igualitaria o, por el dencia natural es a ponerse en contacto entre s
contrario, se permitir que se produzcan dife- para cambiar aquello que se posee en abun-
rencias de ingreso? dancia, por lo que no se tiene, y beneficiarse
mutuamente del intercambio.
El intercambio es ventajoso porque ambas
La tradicin, el mercado
partes salen ganando, ya que pueden especia-
o el plan
lizarse en la obtencin de unos pocos bienes y
aumentar su eficiencia, es decir, obtener ms
Estos problemas son comunes a todas las so-
por unidad de esfuerzo. El intercambio posibi-
ciedades. Las menos evolucionadas resuelven
lita la especializacin, y sta contribuye a la efi-
estos problemas acudiendo a la tradicin. Las
ciencia, entendida sta en su doble sentido de
costumbres son las que ordenan los aspectos
alcanzar la combinacin correcta de recursos y
fundamentales del comportamiento humano.
obtener con la mnima cantidad posible de re-
No slo hay que pensar en la antigedad, sino
cursos el mayor volumen de produccin posi-
que incluso en nuestros das ciertas tribus del
ble. La especializacin ha logrado que el tra-
Amazonas, numerosas comunidades de Asia, y
en algunas islas de Oceana adoptan reglas de bajador sea cada vez ms productivo.
Ya Adam Smith, a mediados del siglo XVIII,
comportamiento que descansan de modo fun-
destacaba las ventajas de que en los procesos
damental en las costumbres, transmitindose de
industriales se llevar a cabo una divisin y es-
padres a hijos los roles que cada individuo des-
pecializacin del trabajo en varias fases. Ello
empea en la sociedad.
permitira la mayor pericia de cada operario y
En las economas ms desarrolladas, sin em-
la introduccin de herramientas y maquinarias
bargo, la forma en que se da respuesta a los
especficas, causas ambas de un mayor rendi-
problemas de la sociedad no descansan en la
miento en la produccin. Por otra parte, este
tradicin. En teora, son bsicamente dos Los
sistema de produccin precisa de un mecanis-
sistemas econmicos que se presentan como
mo por el que los individuos puedan adquirir
alternativos: el sistema de economa de mercado
aquello que necesitan, pues dada la especiali-
y el de planificacin centralizada, aun cuando en
zacin del trabajo, casi nadie puede producir
la actualidad hay una tendencia mundial al
para s la mayor parte de los bienes que nece-
predominio de la economa de mercado, dado
sita. La forma ms primitiva del intercambio es
el fracaso de la planificacin centralizada.
el trueque, por el que cada individuo intercam-
bia un bien por otro.
El intercambio
El trueque
Para resolver los problemas econmicos fun-
damentales, especialmente para responder a las El trueque implica una transaccin en la que dos
dos primeras interrogantes, esto es, qu pro- individuos intercambian entre s un bien por
ducir? y cmo producirlo? de una forma efi- otro. Como es lgico, se desprenden del pro-
ciente todas las sociedades acuden al intercam- ducto del que tienen excedentes y adquieren los
bio, ya que ste permite la especializacin. Un productos que necesitan.
Supongamos el caso de un agricultor: lo nor- El ganadero, por ejemplo, puede cambiar sus
mal es que como fruto de su especializacin reses por dinero, y lo mismo puede hacer el
productiva se encuentre con ms productos agricultor. Ambos satisfarn sus necesidades sin
agrcolas de los que desee, mientras que pro- preocuparse de que alguien desee precisamen-
bablemente desear variar su dieta alimenticia te aquello que ellos pretenden intercambiar. De
y adquirir algo de carne. Para que se produzca esta forma, pues, se facilitan las transacciones
un intercambio, el agricultor deber encontrar multilaterales. Al introducir el dinero no slo
a un ganadero que est dispuesto a aceptar a desaparece la estrecha relacin bilateral entre
cambio de una cierta cantidad de productos los participantes en el mercado, sino que tam-
agrcolas una parte de su produccin ganadera bin se eliminan los problemas derivados de la
(Esquema 2.1). indivisibilidad.
Esquema 2.1. Intercambio sin dinero: trueque

El intercambio en una economa
con dinero
carne
En la economa de trueque no existe distincin
Agricultor
clara entre el vendedor y el comprador, o entre
cereales el productor y el consumidor. Al intercambiar
cereales por carne, el agricultor acta al mismo
tiempo como vendedor y productor de cereales
y como comprador o consumidor de carne. Por
el contrario, cuando se introduce el dinero sur-
El trueque realizado de esta forma tiene se-
ge una distincin bien definida entre vendedor
rios inconvenientes. Por un lado, llevara mu-
y comprador.
cho tiempo, ya que exige que cada individuo
En el ejemplo considerado en el Esque-
encuentre alguien que desee adquirir precisa-
ma 2.1 el ganadero, puede cambiar sus ani-
mente lo que l pretende intercambiar; o sea,
males por dinero, y lo mismo puede hacer el
que el trueque requiere una coincidencia de
agricultor. Ambos satisfacern sus necesidades
necesidades. Otro inconveniente del trueque se
sin preocuparse de que alguien desee precisa-
deriva de la indivisibilidad de algunos bienes.
mente aquello que ellos pretenden intercam-
Adems, cuando el intercambio involucra a
biar (Esquema 2.2). De esta forma, pues, se fa-
muchos participantes, se vuelve muy complejo
cilitan las transacciones multilaterales.
y las limitaciones bsicas del trueque quedan
patentes; esta coincidencia de necesidades e
indivisibilidad es lo que Lo hace prcticamente
Las ventajas de la especializacin
inviable.
Afortunadamente, sin embargo, las limita-
Tal como hemos sealado, el intercambio per-
ciones del trueque desaparecen cuando el in-
mite la especializacin. El moderno sistema de
tercambio se realiza con la intervencin del di
la produccin en cadena en las fbricas de-
nero (vase Captulo 17). Cuando interviene el
muestra la eficacia de la especializacin. Las
dinero el intercambio es mucho ms fcil y efi-
economas derivadas de la produccin en gran
ciente, pues ya no se requiere que coincidan las
escala no seran posibles si las tcnicas produc-
necesidades.
tivas modernas no se basasen en la especiali-
El dinero es todo medio de pago general- zacin y en la divisin del trabajo. Mediante la
mente aceptado que puede intercambiarse especializacin se contribuye a la eficacia, en el
por servicios. doble sentido de alcanzar la combinacin
50 ECONOMIA
Esquema 2.2. Intercambio en una economa con dinero
Trigo
Agricultor
Necesita vender
. Ganadero
Necesita vender
trigo y comprar carne y comprar
arado 14----------
Pago monetario
trigo
~ t
1
lo
""O 1 )>
1 'fa
Q.)
-,
ll)
O> e....
<O 1 a.
o
o
<'O
I~
'~
o
3 1
-
o
::,
1
~ ,.
<D
O> Herrero
1 8i
<'O
-,
5
1
1 Necesita vender un arado I a,
L __ _. y comprar carne ____ _J
Flujo de bienes
+ Pagos monetarios
Cuando se introduce el dinero -es decir, en una economa monetaria- es posible realizar transacciones
multilaterales entre muchos participantes. En el ejemplo considerado, el agricultor obtiene un arado del
herrero, aunque ste no necesite trigo.
apropiada de factores productivos y obtener produccin, derivados de las economas de es-

con la mnima cantidad posible de factores el cala, resultarn aconsejables tales incrementos.
mayor volumen de produccin posible. Aunque la especializacin y divisin del tra-
La produccin en masa facilitada por la es- bajo sean tcnicamente eficientes pueden, no
pecializacin permite aumentar la relacin en- obstante, hacer el trabajo aburrido y absurdo.
tre el capital y el trabajo, esto es, el nmero de La especializacin extremada significa que cada
unidades de capital por unidad de trabajo, el trabajador hace una sola cosa, y esto puede re-
empleo de nuevas fuentes de energa, el uso de sultar altamente alienante.
mecanismos automticos de autoajuste, la di- Debemos sealar, por ltimo, que la especia-
visin de procesos complejos en simples ope- lizacin del trabajo presenta otro problema: la
raciones repetitivas y el uso de fases estanda- acentuacin de la interdependencia. En la so-
rizadas en la produccin. ciedad moderna pocos son los que producen
Las ventajas de la especializacin explican en una fraccin significativa de las mercancas que
buena medida el hecho de que muchos de los consumen. La especializacin supone interde-
bienes que consumimos sean fabricados por pendencia, de forma que una huelga, una
grandes empresas. Debe sealarse, sin embar- quiebra o una guerra pueden tener efectos muy
go, que la especializacin y la divisin del tra- graves, pues el andamiaje econmico de los in-
bajo vienen limtadas por la extensin del mer- tercambios es cada da ms complicado y los
cado, pues slo si existen mercados potenciales efectos en cadena de una alteracin pueden ser
que puedan absorber los incrementos en la muy peligrosos.
RESUMEN
La escasez no es un problema tecnolgico, sino de disparidad entre

deseos humanos y medios disponibles que siempre son escasos, ya que
los deseos son insaciables, y, una vez que se satisfacen las necesidades
primarias, surgen nuevos deseos.
Los factores productivos tradicionalmente se agrupan en tres gran-
des categoras: recursos naturales, trabajo y capital. A los recursos natura-
les, y al trabajo se les denomina factores originarios de la produccin,
mientras que el capital es un producto de la Econorra.
Los bienes de capital no estn concebidos para satisfacer directa-
mente las necesidades humanas, sino para ser utilizados en la produccin
de otros bienes.
Bajo el supuesto simplificador de que slo se producen dos bienes,
la curva o [rentera de posibilidades de la produccin recoge la necesidad
de reducir la produccin de uno de los bienes si se desea incrementar la
del otro.
El costo de oportunidad de un producto es la opcin que debe
abandonarse para poder obtener dicho producto.
La frontera de posibilidades de la produccin es cncava hacia el
origen. Ello se puede explicar por el aumento del costo de oportunidad,
conforme se contina en el proceso de sustitucin de la produccin de un
bien o servicio por la del otro alternativo.
Mediante la especializacin se contribuye a la eficiencia, en su do-
ble sentido de alcanzar la combinacin correcta de recursos y de obtener
con la mnima cantidad posible de factores el mayor volumen de produc-
cin posible. La especializacin tambin posibilita la produccin en gran
escala.
Conforme Las sociedades evolucionan y los trabajadores se especia-
lizan en una actividad determinada, surge la necesidad del intercambio
para poder cubrir las necesidades humanas y dar salida a los excedentes.
La forma ms primitiva del intercambio es el trueque, por el que cada in-
dividuo intercambia un bien por otro.
Las limitaciones del trueque (coincidencia de necesidad e indivisi-
bilidad de algunos bienes) desaparecen cuando el intercambio se realiza
con la intervencin del dinero.
CONCEPTOS BASICOS
- Escasez.
- Eleccin.
- Bienes y servicios.
- Factores o recursos productivos.
- Mecanismo de reparto.
52 ECONOMLA
- Factores originarios de la produccin.

- Capital fsico y capital financiero.
- Inversin real e inversin financiera.
- Curva de transformacin o frontera de posibilidades de la produc-
cin (FPP).
- Costo de oportunidad.
- La concavidad de la FPP (*).
- Ley de los rendimientos decrecientes(*).
- Consumo presente y consumo futuro.
- La especializacin y el intercambio.
- Crecimiento.
- La eficiencia econmica.
- Intercambio directo (trueque) e intercambio indirecto.
TEMAS DE DISCUSION
1. Desaparece la escasez con el crecimiento econmico?
2. Explique por qu no es posible estar fuera de la frontera de posi-
bilidades de produccin. Es posible aumentar la produccin de un bien
sin disminuir la del otro o aumentar la produccin de los dos?
3. Si usted fuera el director de un establecimiento educacional, qu
cambiarla si su presupuesto se redujera en un 10 por 100? Y si la reduc-
cin fuera de un 30 por 100?
4. Si usted decidiera no continuar estudiando, qu cosas cambiaran
en su vida? En este sentido, cul es el costo de oportunidad de su edu-
cacin?
5. Una persona arrienda una casa por la que paga anualmente 6.000
unidades monetarias y a la vez mantiene una cierta cantidad de dinero
en un banco por la que le pagan un 6 por 100 anual. La casa se ofrece a
la venta a 140.000 unidades monetarias, es una buena oportunidad
comprar la casa? En qu sentido aparece el concepto de costo de opor-
tunidad en este tema?
6. Como cualquier otro modelo terico utilizado en Economa, la
frontera de posibilidades de la produccin introduce varios supuestos
simplificadores, cules son stos?
7. En qu medida la especializacin contribuye a la eficacia econ-
mica?
8. Cules son los principales inconvenientes del trueque y en qu
sentido son resueltos por la introduccin del dinero en el intercambio?
9. Qu entiende por costo de oportunidad?
10. En qu sentido la extensin del mercado puede limitar la produc-
cin en masa?
() Vase Apndice de este capitulo

LA ESCASEZ Y LA ECESIDAD DE ELEGIR 53
APENDICE:
La concavidad de la frontera de posibilidades
de produccin (FPP)
La forma de la curva o frontera de posibilidades de la produccin pone
de manifiesto la evolucin que sigue el costo de oportunidad en el pro-
ceso de sustitucin de unos bienes por otros. Para analizar este hecho re-
curramos a un ejemplo en el que supondremos que los dos nicos recur-
sos productivos son tierra y trabajo. Supongamos, adems, que el alimento
producido es trigo y que ms que vestidos el otro bien producido es al-
godn.
Cuando toda la tierra cultivada se dedica a producir algodn, en rea-
lidad se estarn empleando tierras que no son muy aptas para dicho cul-
tivo, por lo que al desplazarnos de la posicin A a la B (Figura 2.A.1) y al
producir en ellas trigo se sacrificara una cantidad reducida de algodn,
Alimentos
(trigo)
E
15 r---~
2
A
o Vestidos
2 4 6 8 10 (algodn)
Figura 2.A.1. La concavidad de la frontera de posibilidades de la produccin.

La escasez de un determinado factor (tierra cultivable, por ejemplo), junto a la ley
de los rendimientos decrecientes, supone un aumento de los costos relativos. En
otras palabras, la concavidad de la curva se explica mediante la ley de los costos
de oportunidad crecientes, segn la cual, para conseguir cantidades adicionales
iguales de un bien, la sociedad debe sacrificar cantidades cada vez mayores del
otro, sacrificio que constituye el costo relativo o de oportunidad.
54 ECONOMIA
ya que las primeras tierras abandonadas seran las peores. Este es el pro-
ceso lgico y, al desplazarnos desde A hacia E para producir ms trigo,
tendremos que ir utilizando tierras que estaban dedicadas a cultivar al-
godn, eligindose aquellas que fuesen menos apropiadas para dicho
propsito. Pero algo similar ocurrir con la produccin de trigo, de forma
que al ir dedicando una cantidad de tierras progresivamente mayor a su
cultivo stas sern cada vez menos apropiadas, de forma que el costo de
oportunidad ir aumentando.
El aumento en el costo de oportunidad de producir unidades adicio-
nales de trigo es debido a que los recursos productivos no son completa-
mente adaptables a usos alternativos, sino que suelen tener un carcter
especializado. No todas las tierras son igualmente apropiadas para el cul-
tivo de trigo y de algodn, de manera que el costo de oportunidad del
trigo aumenta a medida que su produccin se realiza en zonas no espe-
cialmente aptas para su cultivo. Este aumento en el costo de oportunidad
es, tal como antes se ha apuntado, una manifestacin de la forma cn-
cava de la curva de posibilidades de la produccin.
Rendimientos decrecientes
La concavidad de la curva de posibilidades de la produccin y, por tanto,

el aumento del costo de oportunidad se puede justificar recurriendo al
Cuadro 2.A.1. La ley de los rendimientos decrecientes
Empleo en Produccin Empleo en Produccin

la agricultura de alimentos la industria de vestidos
Variacin Variacin
Produccin Produccin
de la de la
total total
produccin produccin
4 o
3
2
13
15~2
10
3
4
1
2 ~,
4
7
3
2
1 6 6 3
o o I
4 1~
1
1
Para justificar la concavidad de la frontera de posibilidades de la produccin

supongamos de nuevo que slo hay dos tipos de bienes, alimentos y vestidos, y,
adems, que slo hay cuatro trabajadores, que pueden producir en la industria
textil o bien trabajar en el campo. El Cuadro 2.A.1 muestra qu cantidad de cada
bien se puede producir al da dependiendo del nmero de trabajadores que se
dediquen a cada una de las dos actividades productivas posibles. En ambas acti-
vidades, cuantos ms trabajadores haya, mayor ser el nivel de produccin. Si
aumenta la mano de obra dedicada a una actividad, se incrementa su produccin.
Si se analizan las cifras contenidas en el cuadro se observa, adems, que el
aumento de produccin que se consigue en cualquiera de las actividades produc-
tivas disminuye a medida que se aaden ms trabajadores.
concepto de rendimientos decrecientes. De forma intuitiva podemos decir

que existen rendimientos decrecientes en la produccin de un bien si la
cantidad de producto adicional que obtenemos, cuando aadimos suce-
sivamente unidades adicionales de algunos factores en relacin a otro u
otros factores que permanecen fijos, es cada vez menor.
La ley de los rendimientos decrecientes refleja el hecho de que para con-
seguir cantidades adicionales iguales de un bien, la sociedad ha de utili-
zar cantidades crecientes de factores. Si existen rendimientos decrecientes
en la produccin de un bien, el costo de oportunidad de producir unida-
des sucesivas del mismo es cada vez mayor. En una Economa, con slo
dos bienes para producir unidades adicionales de uno de ellos, dada la
existencia de rendimientos decrecientes, hace falta desviar cada vez ms
recursos de los que se estaban utilizando en la produccin del otro bien.
Consecuentemente, el costo de oportunidad es creciente (Cuadro 2.A. l ).
CAPITULO 3
La oferta, la demanda
y el mercado
INTRODUCCION
El sistema de economa de mercado descansa, tal como se puede 111ferir de su

nombre, en el [uncionamiento del mercado. El mercado es el mecanismo que
responde a las tres preguntas fundamentales que se plantean a lodo sistema
econmico: qu producirl, cmo producir? y para quin se produce?
Cuando se habla de mercado, necesariamente se est pensando e11 el juego
simultneo de la oferta y de la demanda. La interaccin de ambas determina
los precios, siendo stos las seales que guan la asignacin de recursos. Los
precios cumplen dos nnstones [undamentales, la de s11111111istrar i11formaci11 y
la de proveer incenuvos a los distintos agentes para que, actuando en su pro
pio inters, llagan que el conjunto del sistema funcione eficienfe111e11te.
3.1. EL MECANISMO DE MERCADO alarse que los sistemas econmicos evolucio-

nan al comps del desarrollo de las fuerzas
Un sistema econmico se define como el con- productivas y de resultados. Estos han sido
junto de relaciones bsicas, tcnicas e institu- claramente superiores para las condiciones de
cionales que caracterizan la organizacin eco- vida de la poblacin en las economas de mer-
nmica de una sociedad y condicionan el cado.
sentido general de sus decisiones fundamen- El sistema de mercado moderno con alto
tales y los cauces predominantes de su activi- grado de divisin del trabajo necesita de un
dad. conjunto de mercados donde se compren y
Aunque es concebible disear una econorma vendan los bienes producidos.
que responda a un modelo puro de mercado o
Un mercado es toda institucin social en la
bien de planificacin central, a la hora de tomar
que los bienes y servicios, as como los fac-
decisiones fundamentales ante los problemas
tores productivos, se intercambian libre-
econmicos citados en el captulo anterior, esto
mente.
es, qu, cmo y para quin, en la economa real
hay una mezcla de mercados y gobierno en la Tal como senalamos en el captulo anterior,
toma de decisiones. En cualquier caso, debe se- debido a la existencia del dinero el intercambio
57
58 ECONOMIA
es indirecto: un bien se cambia por dinero y ofrecidos por el Estado como contraprestacin
ste, posteriormente, por otros bienes. de los impuestos, no constituyen transacciones
de mercado. Dado que el intercambio es vo-
luntario, es de suponer que ambas partes ga-
El mercado: los compradores
nen con l, pues de lo contrario no tendra lu-
y los vendedores
gar. Esta proposicin parece estar confirmada
por la notable persistencia del intercambio, in-
La forma indirecta en que el intercambio se
cluso cuando se crean obstculos para su rea-
realiza en las sociedades modernas se puede
lizacin. Cuando se prohbe el intercambio pri-
esbozar como sigue: los trabajadores ofrecen
vado, generalmente porque se intenta mantener
sus servicios para obtener en contrapartida di-
el precio de un bien por debajo de su precio de
nero que posteriormente cambiarn por bienes
equilibrio en el mercado, se crea con ello una
de consumo en el mercado de productos. La
escasez del producto en cuestin al precio ofi-
empresa contratante vender su produccin
cial y aparecen los mercados 4(negroSM (vase
cambiando bienes por dinero y parte de sus in-
Nota complementaria 3.1 ).
gresos los destinar a pagar a sus empleados,
es decir, intercambiar dinero por trabajo.
As pues, en todo mercado en el que se uti-
liza el dinero existen dos tipos de agentes bien Tipos de mercado
diferenciados: los compradores y los vendedores.
En los mercados de productos es tpico distin- En la mayora de los mercados los comprado-
guir entre consumidores y productores. En los res y vendedores se encuentran frente a frente.
mercados de factores existen quienes desean Pero la proximidad fsica no es un requisito
adquirir factores, y quienes desean vender o imprescindible para conformar un mercado.
alquilar los recursos de la produccin que po- Algunos mercados son muy simples y la tran-
seen. El mercado es el lugar en que ambos ti- saccin es directa. En otros casos, como por
pos de agentes se ponen en contacto. ejemplo en los mercados de futuros (vase Nota
complementaria 3.2), los intercambios son
complejos. En todos los casos el precio es el
El precio de mercado instrumento que permite que las transacciones
se realicen con orden. El precio cumple dos
Los compradores y vendedores se ponen de funciones bsicas, la de suministrar informa-
acuerdo sobre el precio de un bien de forma que cin y la de proveer incentivos.
se producir el intercambio de cantidades de- Si en un mercado existen muchos vendedo-
terminadas de ese bien por una cantidad de di- res y muchos compradores, es muy probable
nero tambin determinada. que nadie, por sus propios medios, sea capaz
de imponer y manipular el precio. Si sucede lo
El precio de un bien es su relacin de cam-
contrario y hay muy pocos vendedores (su-
bio por dinero, esto es, el nmero de unida-
pongamos que un solo fabricante) existirn
des monetarias que se necesitan para obte-
grandes posibilidades de que stos (o ste)
ner a cambio una unidad del bien.
pongan un precio a su conveniencia. Se consi-
Fijando precios para todos los bienes, el dera que un mercado es de competencia per
mercado permite la coordinacin de compra- fecta si se caracteriza por la existencia de mu-
dores y vendedores. chos compradores y vendedores, y en l ningn
El intercambio en el mercado es un inter- comprador o vendedor influye individual-
cambio voluntario. Si el participante no tiene mente sobre el precio. En estas condiciones los
otra opcin, la transaccin no es una transac- precios estn determinados por fuerzas imper-
cin de mercado. As, muchos de los servicios sonales del mercado. Por el contrario, se habla
LA OFERTA, LA DEMANDA Y EL MFRCADO 59

LOS MERCADOS <<NEGROS Y LA ECONOMIA IRREGULAR
La denominada economa informal podra ser un caso actual de mercados negros, no como la res-
puesta a unos controles de precios, sino como el intento de los agentes para evitar ciertas acciones
reguladoras del sector pblico; existen numerosas investigaciones que muestran cmo en Amrica
Latina en la dcada de los ochenta un conjunto de leyes y de intervenciones del Estado hacen
surgir mercados informales, Las regulaciones excesivas o mal aplicadas producen costos para la
sociedad. Algunos casos son los siguientes:
Argentina: Del 60 por 100 de la poblacin en edad de trabajar que efectivamente trabaja, un
29 por 100 mantiene ocupaciones formales, mientras un 31 por 100 est enteramente en la no
formalidad. De las personas que mantienen ocupaciones formales, un 6 por 100 tiene una se-
gunda ocupacin informal.
Bolivia: En 1987, de la poblacin econmicamente activa urbana, el 54,6 por 100 estaba en el
sector informal.
Mxico: El 27,3 por 100 de las empresas no estaban registradas, mientras que en el otro ex-
tremo slo el 18,2 por 100 de las empresas puede considerarse completamente legal.
Per: Las viviendas construidas informalmente alcanzan el 42 por 100 del total; el 95 por 100
del transporte pblico de Lima es informal; el 42 por 100 del Producto Nacional Bruto es el resul-
tado de trabajo informal.
FUENTES. HERNANDO DE SOTO, El otro sendao ( 1987). MA"iUl:l MORA y ARAl..JO y F1:.u11 NO<...LJKA, LJ Eco-
nomia informal en la Argentinas, en Estudio~ Pbltcos. num. 30 (1988). PRJ ALC, Ms all d1 la reg11lan11 El
sector 111fonnal e11 A1111rrca Lat111a ( 1990).
de competencia imperfecta cuando cualquier ajenas al mercado, como pueden ser las admi-
comprador o vendedor puede influir sobre el nistraciones pblicas, las instituciones sin fines
precio. El caso extremo de la competencia im- de lucro y por supuesto las unidades elemen-
perfecta es el monopolio. entendiendo por tal tales, esto es, las familias y las empre as, tanto
aquella situacin en la que slo hay un ven- si actan individualmente como si lo hacen de
dedor. forma asociada, es decir, constituyendo sindi-
Aunque al utilizar el trmino economa de catos o asociaciones empresariales.
mercado nos hemos centrado en el concepto de
mercado, debe sealarse que al hablar de una
economa nos referimos a un conjunto de mer- 3.2. LA DEMANDA, LA OFERTA
cados interrelacionados entre s, incluidos tanto Y EL EQUILIBRIO
los mercados de factores como los mercados de
bienes y servicios, organizados de forma libre El sistema de economa de mercado, para de-
o mixta. Esta concepcin de una economa in- sarrollar sus funciones, descansa de modo fun-
cluye tambin todo un conjunto de actividades damental en el libre juego de la oferta y la de-
60 ECONOMIA

EL MERCADO DE FUTUROS
Los mercados de futuros consisten en un sistema de cobertura de riesgo para carteras de valores
de renta variable, al que acuden instituciones o simples inversionistas privados que desean pro-
tegerse contra las fluctuaciones desordenadas del ingreso variable, las divisas o las materias pri-
mas.
El desarrollo de los mercados de futuros comienza a mediados de los setenta en la Bolsa de
Chicago. A partir de entonces, los volmenes de contratacin crecen y se extienden a las princi-
pales plazas burstiles del mundo.
su filosofa consiste en la transferencia de riesgo de un inversionista cauto hacia otro que lo
adquiere con el nimo de alcanzar los posibles beneficios que lleva inherentes este riesgo.
Este tipo de operaciones podran equipararse a una pliza de seguros que se efectuara entre
particulares. El nico elemento interviniente, adems de ellos, sera la institucin burstil que los
pone en contacto y garantiza la solvencia del pacto. As pues, hay tres agentes de la operacin:
1. quien se asegura, 2. quien asegura, y 3. quien responde del cumplimiento del contrato.
El que asegura traspasa el riesgo de la propiedad de unos bienes cuyo valor es inestable, re
nunciando a cambio a un potencial de beneficio ms alto, pero tambin ms improbable.
Existen tres aplicaciones fundamentales de los mercados de futuros:
La primera y ms conocida es la cobertura, consistente en asegurar el precio de venta o com-
pra de un activo en una fecha futura.
La segunda aplcacin de los mercados de futuros es la especulacin, consistente en comprar
o vender a futuro, pero sin efectuar una cobertura.
La tercera aplicacin es el arbitraje, que consiste en comprar un activo y vender otro, de
forma que el conjunto de ambas operaciones no tenga ningn riesgo pero d lugar a una
ganancia segura.
En Amrica Latina ste es un mercado relativamente nuevo, donde an falta mucha profun-
dizacin para alcanzar un buen nivel de eficiencia. As, en Chile, slo existen futuros de tipo de
cambio (dlar), de la tasa de inters y de indices de acciones. En otros pases de la regin existen
futuros de commodies como trigo y otros.
Por supuesto existen grandes perspectivas y surgirn importantes avances en este mercado en
las prximas dcadas, tal como existen en pases ms desarrollados, especialmente porque estos
instrumentos son muy importantes desde un punto de vista financiero para disminuir el riesgo de
monedas o precios que pueden no ser propios de algunos negocios.
manda. Vamos ahora a centrarnos en el estudio propiedades objetivas del mercado y no de

de la oferta y la demanda en un mercado para conjeturas sobre el posible comportamiento de
un bien determinado. Supongamos que los los dems. Con estas caractersticas tendremos
planes de cada comprador y vendedor son to- un mercado perfecto, en el sentido de que hay
talmente independientes de los de cualquier un nmero muy grande de compradores y
otro comprador o vendedor. De esta forma nos vendedores, de forma que cada uno realiza
aseguramos de que cada uno de los planes de transacciones que son pequeas en relacin al
los compradores o vendedores dependa de las volumen total de transacciones.
LA OFERTA, LA DEMANDA Y EL MERCADO 61
La demanda mercado, para cada precio, ofrece informacin

sobre la cantidad que ste se propondra
Ya hemos sealado que las motivaciones que adquirir. Esta tabla de demanda mostrara que
pueden llegar a tener los individuos para con- cuanto mayor es el precio de un artculo, me-
sumir determinados bienes son mltiples. Con nor cantidad de ese bien estara dispuesto a
todo, supondremos que hay una serie de fac- comprar el consumidor, y ceteris paribus cuanto
tores determinantes de las cantidades que los ms bajo es el precio ms unidades del mismo
consumidores desean adquirir de cada bien por se demandarn.
unidad de tiempo, tales como las preferencias, En trminos ms generales, a la relacin in-
el ingreso en ese perodo, los precios de los de- versa existente entre el precio de un bien y la
ms bienes y, sobre todo, el precio del propio cantidad demandada, en el sentido de que al
bien en cuestin. Si consideramos constantes aumentar el precio disminuye la cantidad de-
todos los factores salvo el precio del bien, esto mandada se le denomina la ley de la demanda.
es, si aplicamos la condicin ceteris paribus, po- Las razones por las que cuando el precio del
demos hablar, por ejemplo, de la tabla de de- bien aumenta (o disminuye), la cantidad de-
manda del bien A por un consumidor deter- mandada por todos los consumidores dismi-
minado cuando consideramos la relacin que nuye (o aumenta), son de dos tipos. Por un
existe entre la cantidad demandada y el precio lado, cuando aumenta el precio de un bien al-
de ese bien (Cuadro 3.1 ). gunos consumidores que previamente lo
adquiran dejarn de hacerlo y buscarn otros
bienes que lo sustituirn. Por otro lado, otros
Cuadro 3.1. Tabla de demanda consumidores, aun sin dejar de consumirlo,
demandarn menos unidades del mismo por
Cantidades demandadas del bien A dos razones, porque se ha encarecido respecto
a diversos precios a otros bienes cuyo precio no ha variado y por-
1-.;.-
que la elevacin del precio ha reducido la ca-
:;; PA D,. -::. pacidad adquisitiva del ingreso y esto har que
2 8 se pueda comprar menos de todos los bienes y,
4 6 en particular, del que estamos considerando.
6 4
8 2
La curva y la funcin de demanda
La curva decreciente de demanda relaciona la

cantidad demandada con el precio. Al redu-
Bajo la condicin ceteris paribus y para un cirse el precio aumenta la cantidad deman-
precio del bien A determinado, la suma de las dada. A cada precio PA corresponde una canti-
demandas individuales nos dar la demanda dad Q., que los demandantes estn dispuestos
global o de mercado de ese bien. Es claro que a adquirir. El grfico recoge cada par (PA, QA)
la demanda de mercado del bien A seguir de- de nmeros de la tabla de demanda (Cua-
pendiendo del precio del bien, y por lo tanto dro 3.1). Uniendo los respectivos puntos obte-
tendremos una tabla de demanda de mercado nemos la curva de demanda D.1 (Figura 3.1).
para el bien A. La curva de demanda, como expresin grfica
de la demanda, muestra las cantidades de al-
La tabla de demanda gn determinado artculo que sern demanda-
das durante un perodo de tiempo determi-
La tabla de demanda individual de un compra- nado por una poblacin especfica a cada uno
dor, dado un conjunto de circunstancias del de los posibles precios. En cualquier caso,
62 ECONOMlA
PA Para representar la curva de la Figura 3 .1, lo

Precio que hemos hecho ha sido suponer que en la
expresin anterior, esto es, en la funcin de
demanda, los valores de todas las variables,
8 .
1
salvo la cantidad demandada del bien A y su
precio, permanecen constantes. Esto es, hemos
1
1
1
aplicado la condicin ceteris paribus.
6 ----r-----1
1 1 La funcin de demanda es la relacin entre
: 1 '
la cantidad demandada de un bien y su pre-
4 ----4-----t-----
1
l
1
I
'
I
cio. Al trazar la curva de demanda se man-
1 1 I tienen constantes los dems factores que
1 1 1 puedan afectar a la cantidad demandada, ta-
1 1 1
2 j --- 1
les como el ingreso.
1 1 1
1 1 1
1 1 1 Del anlisis que hemos hecho de la de-
L--~---''--~---''--~~...L..~~_.._~~QA
O 2 4 6 8 Cantidad manda podemos precisar algunas cuestiones. Es
frecuente or hablar de la cantidad demandada
Figura 3.1. Curva de demanda. como una cantidad fija. As, un empresario que
Este grfico muestra cmo se pueden traducir los va a lanzar un nuevo producto al mercado se
precios y las cantidades demandadas especificadas puede preguntar, cuntas unidades podr
en el Cuadro 3.1 en una curva de demanda. vender?, cul es el potencial del mercado res-
pecto al producto en cuestin? A estas pregun-
tas el economista debe contestar diciendo que
no hay una nica respuesta, ya que ningn
nmero describe la informacin requerida, pues
cuando por ejemplo decimos que la cantidad la cantidad demandada depende entre otros
demandada de un bien se ve influida por (o que factores del precio que se cargue por cada
es una funcin de) el precio de ese bien, el in- unidad.
greso, los gustos de los consumidores y los pre- Ya hemos analizado cmo vara la demanda
cios relativos de los dems bienes, estamos re- de un bien cuando vara su precio, pero qu
firindonos a la funcin de demanda, que suceder cuando, aun permaneciendo invaria-
podemos expresar de la siguiente forma: ble el precio del bien, se altera alguno de los
factores que bajo la condicin ceteris paribus
Q,. =D (PAi Y, e; G) hemos considerado constantes?
Una alteracin de cualquier factor ctiferente
donde: del precio del bien desplazar toda la curva a
Q,.,: es la cantidad demandada del bien A, en la derecha o hacia la izquierda, segn sea el
un perodo de tiempo concreto; sentido del cambio de cticho factor. A este tipo
P,.,: es el precio del bien A, en ese mismo pe- de desplazamientos los denominaremos cam
rodo; bios en la demanda, mientras que al resultado de
Y: es el ingreso de los consumidores, en ese alteraciones en los precios lo denominamos
intervalo temporal; cambios en la cantidad demandada. Esta distin-
P8: son los precios de los dems bienes, refe- cin es muy importante y se debe entender
ridos al mismo perodo de tiempo, y claramente qu factores producen uno y otro
G: representa las preferencias o gustos de los tipo de cambios. Por ello, volveremos sobre este
consumidores. punto en la Seccin 3 de este captulo.
/ ~
OTROS FACTORES DETERMINANTES DE LA CURVA DE DEMANDA
Otros factores que tambin inciden de forma notable sobre la curva de demanda son el nmero de
consumidores, los precios y las rentas [uturas esperadas. Lgicamente, si es constante el ingreso
medio de los consumidores que actualmente demandan el bien en cuestin, pero se incrementa el
nmero de consumidores, la cantidad demandada del bien a los diferentes precios aumentar. As,
un aumento del nmero de consumidores desplazar la curva de demanda hacia la derecha y una
disminucin la desplazar hacia la izquierda.
Por otro lado, resulta evidente que la cantidad demandada de un bien en un periodo dado
depende no slo de los precios de ese perodo, sino tambin de los que se esperan en perodos
futuros. As, la cantidad de gasolina demandada un da determinado ser mayor si se espera que
el gobierno va a decretar de forma inminente un aumento del precio.
La incidencia del futuro tambin se evidencia cuando la variable considerada es el ingreso.
Pinsese que los individuos esperan que los ingresos van a experimentar un futuro incremento
apreciable, pues en los convenios colectivos entre sindicatos y empresarios as se ha estado acor-
dando. Si los consumidores creen que las rentas van a aumentar en un futuro prximo, desearn
comprar ms bienes en este perodo, cualquiera que sea el precio, con lo que la curva de demanda
se desplazar hacia la derecha.
La oferta senta, para unos precios determinados, las

cantidades que los productores estaran dis-
AJ igual que en el caso de la demanda, seala- puestos a ofrecer. A precios muy bajos, los cos-
remos un conjunto de factores que determinan tos de produccin no se cubren y los produc-
la oferta de un empresario individual. Estos son tores no producirn nada; conforme los precios
la tecnologa, los precios de los factores pro- van aumentando se empezarn a lanzar uni-
ductivos (tierra, trabajo, capital, etc.) y el pre- dades al mercado y, a precios ms altos, la pro-
cio del bien que se desea ofrecer. duccin ser mayor.
El argumento inverso tambin se puede uti-
La tabla de oferta lizar. As, el crecimiento de la curva de oferta
se puede establecer cticiendo que si, por ejem-
Bajo la condicin ceteris paribus, denominamos
plo, se desea una mayor produccin de algn
tabla de oferta a la relacin que existe entre el
bien, habr que ir aadiendo mayores canti-
precio de un bien y las cantidades que un em-
dades de mano de obra y, apelando a la ley de
presario deseara ofrecer de ese bien por uni-
los rendimientos decrecientes (vase Apndice
dad de tiempo. Podemos obtener la oferta glo-
Captulo 2 y la Seccin 7.1 ), resultar que el
bal o de mercado sin ms que sumar para cada
costo necesario para elevar la produccin en
precio las cantidades que todos los productores
una unidad ms ser cada vez mayor.
de ese mercado desean ofrecer.
Mientras la tabla de demanda muestra el
La curva y la funcin de oferta
comportamiento de los consumidores, la tabla
de oferta seala el comportamiento de los pro- Tal como sealamos al hablar de la demanda,
ductores. Si la tabla de demanda relaciona los la oferta no puede considerarse como una can-
precios con las cantidades que los consumido- tidad fija, sino como una relacin entre la can-
res desean comprar, una tabla de oferta repre- tidad ofrecida y el precio al cual dicha cantidad
64 ECONOMIA

ESTIMACION DE UNA FUNCION DE DEMANDA
En la figura se ha representado la funcin de demanda. La funcin de demanda estimada es lineal

y expresa la demanda de un bien {Q1) en funcin del precio {P1). La ecuacin obtenida es la si-
guiente:
Q1 = Constante - 1,46 P1
De los resultados obtenidos por la estimacin se desprende que cuando el precio del bien se
incrementa en una unidad la cantidad demandada se reduce en 1,46.
Precio
(u.m.)
Q, = Constante - 1,46 P,
Funcinde demanda de un bien
Unidades (miles)
Q, = Constante - 1 ,46 P,.
O, = Cantidad vendida del bien.
P, = Precio del bien
se ofrece en el mercado. En este sentido, la cio PA le corresponde una cantidad ofrecida Q""
curva de oferta de la empresa o de la industria y uniendo los distintos puntos (PA QA) obtene-
es la representacin grfica de la tabla de oferta mos la curva de oferta (Figura 3.2).
respectiva, y muestra las cantidades del bien La curva de oferta es la expresin grfica de
que se ofrecern a la venta durante un perodo la relacin existente entre la cantidad ofrecida
de tiempo especfico a diversos precios de mer- de un bien en un periodo de tiempo y el precio
cado. Esta curva suele tener pendiente posi- de dicho bien. En cualquier caso, sin embargo,
tiva. la cantidad ofrecida depende tambin de otras
La curva de oferta, pues, muestra la relacin variables, tales como el precio de otros bienes,
entre el precio y cantidad ofrecida. A cada pre- o el precio de los factores de produccin y el
LA OFERTA, LA DEMA. DA Y EL MERCADO 65
P8: son los precios de otros bienes;

r: son los precios de los factores de produc-
cin;
K: denota el estado de la tecnologa.
/!
8
La introduccin de la condicin ceteris pari
6 bus, en el sentido de que en la funcin de oferta
1 anterior todas las variables permanecen cons-
tantes excepto la cantidad ofrecida del bien A
4 /
y el precio del mismo bien, permite obtener la
.>
curva de oferta representada en la Figura 3.2.
Los desplazamientos de la curva de oferta se
1
analizan en la seccin siguiente.
2 QA :
1 La funcin de oferta es la relacin entre la
1
1 cantidad ofrecida de un bien y su precio. Al
trazar la curva de oferta se mantienen cons-
tantes todos los dems factores que puedan
Figura 3.2. Curva de oferta. afectar a la cantidad ofrecida, tales como los
Los datos del Cuadro 3.2 contienen la cantidad ofre-
precios de los factores.
cida por los vendedores a cada precio. La curva de
oferta presenta una pendiente positiva que denota los
aumentos producidos en la cantidad ofrecida cuando El equilibrio del mercado
aumenta el precio.
Cuando ponemos en contacto a consumidores
y productores con sus respectivos planes de
consumo y produccin, esto es, con sus respec-
Cuadro 3.2. Tabla de oferta
tivas curvas de demanda y oferta en un mer-
Cantidades ofrecidas del bien A cado particular, podemos analizar cmo se lleva
a distintos precios a cabo la coordinacin de ambos tipos de
[,_e;._ ..- agentes. Se observa cmo, en general, un pre-
PA o,. ;.... - cio arbitrario no logra que los planes de de-
2 o manda y de oferta coincidan (Cuadro 3.3). Slo
4 2 en el punto de corte de ambas curvas se dar
6 4 esta coincidencia y slo un precio podr pro-
8 6 ducirla. A este precio lo denominamos precio de
equilibrio y a la cantidad ofrecida y deman-
dada, comprada y vendida a ese precio, canti
dad de equilbrio.
estado de la tecnologa. Este tipo de relacin la El precio de equilibrio es aquel para el que
recoge la f1111ci11 de oferta siguiente: la cantidad demandada es igual a la ofrecida.
Esta cantidad es la cantidad de equilibrio.
Q.A = O (PI P8' r, K)
donde: Para analizar la determinacin del precio de
equilibrio de un mercado dibujemos en un
Q~: es la cantidad ofrecida del bien A en un mismo grfico las curvas de oferta y demanda.
perodo de tiempo concreto; Este grfico muestra, para un bien en particu-
P ": es el precio del bien A; lar, no slo cmo las cantidades demandadas y
66 ECONOMIA
Cuadro 3.3. Tabla de oferta y demanda del bien A
Cantidad Cantidad Presin sobre

Precio Excedente
demandada ofrecida
CP.. > o escasez el precio
(D ..) (O.. >
2 8 o Escasez Alza
4 6 2 Escasez Alza
6 4 4
8 2 6 Excedente Baja
ofrecidas se ven afectadas por el precio, sino tudio de la curva de oferta se desprende que si
tambin cmo el precio de equilibrio responde se desea aumentar la oferta el precio debe au-
a las influencias de la oferta y la demanda (Fi- mentar. Del anlisis individual de cada una de
gura 3.3). las curvas lo nico que podemos deducir es que
De la curva de demanda deducimos que si se a tal precio las ventas sern tales y que a un
desea inducir un incremento en las compras, el precio distinto se vender una cantidad dife-
precio debe disminuirse, mientras que del es- rente. Pero ni la sola curva de demanda ni la
de oferta nos dirn hasta dnde pueden llegar
los precios o qu cantidad se producir y con-
sumir para cada precio. Para ello debemos
realizar un estudio conjunto de ambas curvas y
proceder por tanteo, analizando, para cada
precio, la posible compatibilidad entre la can-
Excedente tidad vendida y demandada.
8 En la situacin de equilibrio se igualan las
cantidades ofrecidas y demandadas. A cual-
PE= 6 . Punto de equilbno quier precio mayor que el de equilibrio la can-
1 tidad que los productores desean ofrecer ex-
-,
1
/: 1
cede la cantidad que los demandantes desean
adquirir y, debido a la presin de las existen-
4
Escasez
cias no vendidas, la competencia entre los ven-
1 dedores har que el precio descienda hasta la
1
2 oA 1 situacin de equilibrio. Por el contrario, si el
1
1
precio es menor que el de equilibrio, dado que
1
1
DA la cantidad que los demandantes desean
adquirir es mayor que la ofrecida por los pro-
o 2 4 6 8 QA
ductores, los compradores que no hayan po-
Cantidad
dido obtener la cantidad deseada del producto,
Figura 3.3. Determinacin del equilibrio presionarn al alza el precio tratando de
en el mercado. adquirir la cantidad deseada. Estos hechos
quedan recogidos en el Cuadro 3.3 y en la
Dado el precio de equilibrio, cuando el precio es in-
Figura 3.3.
ferior hay un exceso de demanda (escasez), lo que
tiende a elevarlo. Cuando es superior hay un exceso Slo al precio P1 se igualan la cantidad de-
de oferta (excedente) y ello tiende a bajarlo. Luego, mandada y ofrecida. Si el precio fuese mayor
en un mercado libre, los precios tienden a despla- que Pu el exceso de oferta o excedente hara des-
zarse hacia el nivel de equilibrio. cender el precio hasta P1 y, si fuese menor, el
exceso de demanda o escasez, segn la termino- manda y oferta se supone que no vara nin-
loga de la tabla, lo hara subir. En definitiva, guno de los otros factores que afectan a la de-
son el exceso de oferta o excedente, entendido manda y a la oferta, tal como los ingresos de
como la cantidad en que la oferta es mayor a la los individuos o los precios de los productos
demanda, cuando el precio es superior al de estrechamente relacionados con el bien estu-
equilibrio, y el exceso de demanda o escasez, diado. En esta seccin examinaremos de qu
entendido como la magnitud en que la canti- forma se ven afectadas las curvas de oferta y
dad demandada excede a la ofrecida, cuando demanda y el equilibrio del mercado cuando
el precio es menor al de equilibrio, los elemen- varan algunos de dichos factores.
tos que presionan sobre el precio y lo hacen
tender hacia el precio de equilibrio y, por tanto,
Desplazamientos de la curva
a igualar la oferta y la demanda.
de demanda
El concepto de equilibrio Vamos a centrarnos, en primer lugar, en el

anlisis de la curva de demanda. Como ya vi-
En Economa entendemos por equilibrio ,que- mos, la cantidad de un producto que los com-
lla situacin en la que no hay fuerzas inheren- pradores estn dispuestos a adquirir depende
tes que inciten al cambio. Cambios a partir de del precio, pero no slo de esta variable. La
una situacin de equilibrio ocurrirn slo como curva de demanda, sin embargo, muestra ex-
resultado de factores exgenos que alteren el clusivamente el efecto del precio sobre la can-
staiu quo. As pues, se tendr una combinacin tidad demandada. Cuando determinamos qu
de equilibrio de precio, cantidad ofrecida y de- cantidades se desean demandar a diferentes
mandada, cuando rija en el mercado un precio precios, suponemos que permanecen constan-
para el que no haya ni compradores ni vende- tes los ingresos y en general aquellos factores,
dores frustrados que tiendan a empujar los a excepcin del precio, que pueden afectar la
precios al alza o a la baja para adquirir las can- demanda. Sin embargo, es frecuente que no
tidades deseadas o estimular sus ventas. permanezcan inalteradas, lo que motivar des-
En este sentido, Pi es un precio de equilibrio, plazamientos de la curva de demanda.
pues es el nico precio que puede durar, ya que De estos factores, los ms importantes, tal
slo a Pr se igualan las cantidades demandadas como vimos en la seccin anterior, son: los in-
y ofrecidas. Por tanto, el equilibrio se encuen- gresos de los consumidores, los precios de los
tra en el punto de interseccin de las curvas de bienes relacionados y los gustos de los consu-
oferta y demanda, es decir, donde se igualan las midores.
cantidades ofrecidas y demandadas.
El ingreso de los consumidores
Cuando tienen lugar aumentos en el ingreso,

3.3. DESPLAZAMIENTOS DE LAS los individuos pueden consumir ms, cual-
CURVAS DE DEMANDA quiera que sea el precio, por lo que la curva de
Y DE OFERTA demanda se desplazar hacia la derecha. Por el
contrario, cuando el ingreso se reduce, cabe es-
Como se ha sealado en la seccin anterior, la perar que los individuos demanden una canti-
construccin del diagrama de las curvas de dad menor, para cada precio, con Jo que la
oferta y demanda se realiza bajo la clusula ce curva se desplazar hacia la izquierda.
teris paribus, es decir, suponiendo que todas las As pues, cuando se alteren los ingresos, lo
variables permanecen constantes, excepto el normal ser esperar movimientos en la de-
precio. Por lo tanto, al trazar las curvas de demanda en la misma direccin. Sin embargo,
68 ECONOMIA
hay excepciones a esta regla; pensemos, por dada del otro se incrementa, cualquiera que
ejemplo, en un individuo que repentinamente sea el precio.
ve incrementar en forma apreciable sus ingre-
sos; lo normal ser que ante su nuevo nivel de Los gustos o preferencias
ingresos altere sus patrones de consumo y, por
Los gustos tambin experimentan alteraciones
ejemplo, adquiera una menor cantidad de cier-
que pueden ocasionar desplazamientos en la
tos bienes, como las papas, mientras que incre-
curva de demanda. Las preferencias de los
mente su dieta a base de carne y pescado. Si
consumidores se pueden alterar simplemente
esto sucede, el incremento del ingreso ocasio-
porque los gustos se modifiquen con el trans-
nar una reduccin en la cantidad demandada
curso del tiempo, o bien por campaas publi-
de papas, por lo que su curva de demanda se
desplazar hacia la izquierda. citarias dirigidas en tal sentido. Si los gustos se
alteran en el sentido de desear demandar una
El anlisis de la alteracin en la demanda
mayor cantidad de un determinado producto,
cuando se altera el ingreso no slo ilustra los
desplazarn la curva de demanda hacia la de-
desplazamientos en la curva de demanda, sino
recha, mientras que si la modificacin de las
que permite clasificar los bienes en normales e
preferencias es en sentido contrario, la curva de
inferiores:
demanda se desplazar hacia la izquierda.
Bien normal: cuando al incrementar el in-
greso la cantidad demandada a cada uno de
los precios se incrementa. Los desplazamientos y el equilibrio
Bien injerior: cuando al aumentar el in-
greso de los consumidores la cantidad de- A nivel del mercado, los desplazamientos en la
mandada disminuye. curva de demanda, motivados por las altera-
ciones en alguno de los factores antes mencio-
Los precios de los bienes relacionados nados, determinarn modificaciones en la si-
Las alteraciones en el precio de un bien pue- tuacin de equilibrio. Si el desplazamiento de
den ocasionar tambin desplazamientos en la la curva de demanda es hacia la derecha, el
curva de demanda de otro bien. Pensemos, por precio de equilibrio y la cantidad demandada y
ejemplo, que el precio de la gasolina aumenta ofrecida de equilibrio aumentarn, si la oferta
y, como consecuencia de este aumento, la gente no se desplaza, pues los productores reciben
tendr menos inters en comprar aquellos pro- incentivos para incrementar su produccin. Lo
ductos que se utilizan conjuntamente con la contrario ocurrira si el desplazamiento de la
gasolina, por ejemplo automviles, y por tanto, curva de demanda fuese hacia la izquierda.
la curva de demanda de stos tender a des- Del anlisis de los desplazamientos de la
plazarse hacia la izquierda. El aumento del curva de demanda se infiere que las fuerzas del
precio de la gasolina tendr, sin embargo, un mercado hacen que el productor se acomode a
efecto contrario sobre las cantidades deman- las alteraciones experimentadas por los de-
dadas de otros productos que se utilizan de mandantes. Grficamente, un desplazamiento
forma alternativa, tales como el carbn. hacia la derecha de la curva de demanda se re-
De nuevo, el sentido del cambio permite in- coge en la Figura 3.4.
troducir una nueva clasificacin de los bienes:
Bienes complementarios: cuando al aumen- Desplazamientos de la curva de oferta
tar el precio de uno de ellos se reduce la can-
tidad demandada del otro. Los consumidores no son, sin embargo, los
Bienes sustitutos: cuando al aumentar el nicos que condicionan la evolucin del mer-
precio de uno de ellos la cantidad deman- cado, los productores tambin influyen. El
p Precio de los factores productivos

Precio Si, por ejemplo, tiene lugar una reduccin en
o el precio de los fertilizantes, los agricultores se
sentirn dispuestos a producir ms cereales que
/ al precio anterior a la disminucin. En trmi-
nos grficos, este deseo de producir ms, para
P,
1 cualquier nivel de precios, implica un despla-
1
1
zamiento de la curva de oferta hacia La dere-
/;~ Eo o,
cha.
., 1
1 1 Precio de los bienes relacionados
0 1
1
Por otro lado, si el precio del maz disminuye,
1
1
1 1 es probable que los agricultores reduzcan su
1 1
1 1 produccin de maz y se decidan, por ejemplo,
o o, Q
a dedicar una mayor parte de sus tierras a la
Cantidad produccin de cebada. En este caso, la curva de
oferta de cebada se desplaza hacia la derecha
Figura 3.4. Desplazamiento de la demanda. como consecuencia de la reduccin del precio
Ante alteraciones en el ingreso, los precios de otros del maz.
bienes relacionados o las preferencias, la curva de
demanda se desplaza y, en este caso, hacia la dere- Tecnologa existente
cha. Es decir, para cualquier precio la cantidad de-
mandada tras el desplazamiento es mayor. El nuevo Asimismo, una mejora en la tecnologa puede,
equilibrio se logra para precios y cantidades mayo- por ejemplo, contribuir a reducir los costos de
res. produccin y a incrementar los rendimientos,
lo que har que los empresarios ofrezcan ms
productos a cualquier precio y, en consecuen-
cia, tendr lugar un desplazamiento de la curva
de oferta hacia la derecha.
Como parece lgico, las alteraciones de signo
mercado recoge un conjunto de interrelaciones
contrario a las analizadas harn que la curva de
en las que los vendedores responden a los de-
oferta en vez de desplazarse hacia la derecha
seos de los compradores, a la vez que los com-
lo haga hacia la izquierda. Lo relevante es que
pradores tambin reaccionan ante la voluntad
ante alteraciones en determinados factores,
de los productores.
distintos del precio, que influyen en la oferta se
Para analizar las alteraciones en la oferta, re-
producirn desplazamientos en la curva. Estos
cordemos que la curva de oferta muestra ex-
desplazamientos alterarn las condiciones de
clusivamente los efectos de variaciones en los
equilibrio, esto es, el precio y la cantidad de-
precios sobre la cantidad ofrecida, pues se es-
mandada y ofrecida.
tableci la clusula ceteris paribus, esto es, que
Cuando tiene lugar un desplazamiento hacia
todas las dems variables permanecen cons-
la derecha de la curva de oferta, el precio de
tantes. Las variables ms significativas que
equilibrio se reducir y la cantidad demandada
afectan a la oferta, adems del precio, son:
y ofrecida aumentar (Figura 3.5). En este caso,
el precio de los factores productivos, vemos que son las condiciones de la oferta las
los precios de los bienes relacionados, y que condicionan la conducta de los consumi-
la tecnologa. dores.
70 ECONOMIA
p Por ejemplo, en el caso de que tanto la oferta

como la demanda se desplacen hacia la dere-
cha sabremos que la cantidad de equilibrio ha
o aumentado, pero no podemos decir si el precio
01
ha experimentado un aumento o una dismi-
~~ /7 nucin, pues ello depender de la intensidad de
los desplazamientos relativos de ambas curvas
~:4 :"-
(Figura 3.6).
""
Desplazamientos de la curva
o, 1
y movimientos a lo largo de ella
1
1
1
1
Estos desplazamientos de las curvas de de-
1 manda y oferta implican alteraciones de las
situaciones de equilibrio que pueden incluso
o o, o inducir a error al interpretar la curva de de-
manda. As, si nos detenemos en la Figura 3.4,
Figura 3.5. Desplazamiento de la oferta.
Ante alteraciones en el precio de los factores pro-
ductivos, la tecnologa y los precios de bienes rela-
cionados, la curva de oferta se desplaza y. en este
caso, lo hace hacia la derecha. Entonces, a cada pre- p
cio, la cantidad ofrecida ser mayor o, para ofrecer
en el mercado igual cantidad, el precio disminuir
con respecto a la situacin inicial.
, ,
01 2
\

\
Los efectos de desplazamientos de las V
curvas de demanda o de oferta .....,... __\ \
,,
Cuando se produce un desplazamiento de la
curva de demanda o de la de oferta, los efectos
- --y-;- t;:",
sobre los precios y cantidades de equilibrio son l '"'i~ ~ 2
01 02 1 03 1 01
predecibles. As, como hemos visto anterior- --~~~~-'-~~ . . . . ._._~~~~~o
mente, si, por ejemplo, se produce un aumento o
en la demanda, es decir un desplazamiento en
Figura 3.6. Desplazamientos simultneos
la curva de demanda hacia la derecha, el pre-
de oferta y demanda.
cio y la cantidad de equilibrio aumentarn. Por
otro lado, si se produce un aumento en la Desplazamientos, en la oferta y demanda. Los efec-
oferta, esto es, un desplazamiento haca la de- tos, como puede comprobarse, no son predecibles;
recha en la curva de oferta, el precio de equi- as, si ambas curvas se desplazan hacia la derecha
(aumentan), la cantidad demandada habr aumen-
librio descender y la cantidad de equilibrio
tado, pero no podemos afirmar nada del precio, pues
aumentar. ste depender de la intensidad de los desplaza-
Sin embargo, si se desplazan ambas curvas, mientos. El precio aumentar si la nueva curva de
los efectos no son perfectamente predecibles. oferta es Oz, y se reducir si es O\.
LA OFERTA. LA DEMANDA Y EL MERCADO 71
observamos que uniendo las dos situaciones de

equilibrio, E0 y E,, obtenemos una relacin cre-
ciente entre el precio y la cantidad deman-
p
'
Desplazamiento\
de la demanda \
\
dada. Una interpretacin precipitada de esta
1,
A \ A'
relacin podra hacer pensar que se est refu- - - -- -
tando la ley de la demanda en el sentido de que
entre E0 y E1 tiene lugar un aumento simult- \
neo del precio y de la cantidad demandada. Un \
anlisis ms detallado mostrara que cuando el \
precio aumenta no se mantienen constantes las \
dems condiciones, esto es, no se ha cumplido
la clusula ceteris paribus, ya que aument al
mismo tiempo el ingreso de los consumidores
' \
\
01
originando un desplazamiento hacia la dere-
cha de la curva de demanda. La tendencia a
restringir las compras como consecuencia de
haber aumentado el precio se ve compensada
por el efecto derivado del aumento de los in- o o
gresos. La clave del problema radica en que no Figura 3.7. Movimientos a lo largo de la curva
nos hemos movido a lo largo de una curva de de demanda.
demanda, sino que se ha producido un despla-
zamiento de la misma. El desplazamiento ante alteraciones en los factores
En trminos de la Figura 3.4, a medida que ya mencionados es el mismo de la Figura 3.4. Mas
ahora tenemos tambin en cuenta un tipo diferente
el equilibrio se desplaza de E0 a E1, la demanda
de desplazamiento no ~de, sino a lo largo de la
aumenta, pues toda la curva se ha desplazado curva, causado por alteraciones en el precio del bien
hacia la derecha. Por el contrario, la curva de demandado.
oferta no se ha alterado, por lo que sera inco-
rrecto decir que la oferta aumenta. Pero dado
que la cantidad ofrecida es mayor en E1 que en
E0, lo correcto sera decir que la cantidad ofre-
cida aumenta. Adems, el mismo sistema de precios es capaz,
Conviene, pues, distinguir entre un aumento si se cumplen determinadas condiciones sobre
en la demanda o en la oferta, que tiene lugar el comportamiento de los agentes, de guiar la
cuando se produce un desplazamiento de la asignacin de los recursos entre las diferentes
curva de demanda o de oferta, y un aumento industrias. En efecto, si suponemos que los
en la cantidad demandada u ofrecida; en este productores desean producir ms donde los
ltimo caso lo que tiene lugar es un movi- beneficios sean mayores, y que los consumi-
miento a lo largo de la curva de demanda o de dores desean aumentar su satisfaccin por me-
oferta (Figura 3. 7). dio del consumo, un cambio, por ejemplo, en
los gustos de los consumidores, har que stos
deseen ms de un bien y menos de otro. Este
3.4. LA ASIGNACION DE RECURSOS cambio puede hacer que aparezca escasez de un
Y EL MERCADO bien y abundancia de otro y es previsible que
el precio de ste descienda y que el precio de
En el mercado no slo se ponen en contacto aqul se eleve. Estas alteraciones de precios
compradores y vendedores para coordinar las tienen para los empresarios una significacin
actividades por medio del sistema de precios. muy clara.
72 ECONOMIA
All donde un precio se est elevando apa- pulsar a los productores a buscar las combi-
recern mayores posibilidades de beneficios naciones de factores que les permitan producir
que en un mercado donde el precio est dis- el bien de que se trate a un mnimo costo. Se
minuyendo. Por lo tanto, los empresarios se elegir el mtodo de produccin que resulte
desplazarn hacia el sector con mayores bene- ms adecuado, tanto desde el punto de vista del
ficios y, conforme aumenta la produccin en costo como del rendimiento, pues el nico ca-
dicho sector, necesitarn ms factores de la mino para hacer frente a los precios de la com-
produccin, que podrn obtener del sector en petencia ser reducir los costos y adoptar m-
que la rentabilidad es menor y donde la pro- todos cada vez ms eficientes.
duccin est disminuyendo. Esta reasignacin La oferta y la demanda en los mercados de
de factores ha sido el resultado de las alterado los factores productivos determinan el para
nes de precios y se ha producido precisamente quin. La distribucin resultante depender en
para lograr uno de los objetivos de los empre- buena medida de la distribucin inicial de los
sarios de forma eficiente: aumentar los benefi- factores y de las capacidades adquiridas o he-
cios. A medida que aumenta la produccin en redadas y de las oportunidades educativas y
el sector de precios en alza, stos dejarn de laborales.
subir, pues la escasez ir desapareciendo; in- Como antes sealamos, los distintos proce-
cluso podran bajar si acuden muchos empre- sos que caracterizan a la actividad econmica
sarios al sector. no se realizan de forma independiente y, pre-
En el sistema de economa de mercado Ju cisamente para recoger de forma intuitiva la
esencial es que todos los bienes y servicios tie- interdependencia, vamos a recurrir al anlisis
nen su precio, y por lo tanto el tipo de ajustes del Esquema 3 .1, en el que se evidencia cmo
descrito ocurre en los mercados de bienes de los precios de los distintos mercados de bienes
consumo y en los mercados de los factores de y factores determinan el qu, cmo y para quin.
produccin. De este modo se dispone de un
sistema de tanteos y aproximaciones sucesivas
a un sistema equilibrado de precios y produc- Esquema 3.1. El sistema de precios
cin mediante el que se resuelven los tres pro-
blemas econmicos bsicos comentados al
MERCADOS DE PRODUCTOS
principio del captulo de forma simultnea e
interdependiente.
PRECIO DE LOS
Demanda de los ~ BIENES Oferta de los
consumidores / / productores
Las fases del proceso de asignacin I
/
de recursos I
I
Vamos ahora a analizar las fases del proceso QUE
por el que una economa de libre empresa re- COMO
suelve sus problemas econmicos. Los consu- PARA QUIEN
midores revelan sus preferencias en el mer-
I
cado al comprar unas cosas y no otras. Los I
/
votos de los consumidores condicionan a los /
/
productores y de esta forma se dice qu cosas Oferta
Demanda
factores PRECIO DE LO f.:,,.
han de producirse. FACTORES
derivada
productivos
La competencia entre los distintos produc-
tores en busca de beneficios decide cmo han MERCADO DE FACTORES
de producirse los bienes. La competencia im-
LA OFERTA, LA DEMA DA Y EL MERCADO 73
El mercado como punto de encuentro Debe sealarse, sin embargo, que taJ como se
ha evidenciado al estudiar la asignacin de re-
Como sugiere el Esquema 3.1, los precios y los cursos hay estrechas relaciones entre los mer-
mercados ponen de acuerdo a las ofertas y las cados de bienes y de factores. Por ello, en rea-
demandas de las empresas y economas do- lidad, lo correcto sera decir que los mercados
msticas. de productos son los ms importantes para de-
El mercado es el punto de contacto. El qu lo terminar qu producir y que los mercados de
deciden los votos monetarios de los consumi- factores son los ms relevantes para determi-
dores y los costos de produccin, el cmo la nar cmo producir bienes y para quin. As
competencia para vender los bienes con el m- cualquier alteracin en las condiciones de la
ximo beneficio y comprar los servicios de los demanda o en la oferta de factores modificar
factores al mejor precio, y el para quin se de- los ingresos de los individuos y estos cambios
termina conjugando las demandas de los fac- influirn sobre la demanda de productos, y a
tores con las ofertas. la inversa.
RESUMEN
El sistema de mercado es una de las formas de responder a las tres

preguntas bsicas de toda economia: qu, cmo y para quin producir.
Aunque hay dos sistemas posibles para tratar de responder a las tres pre-
guntas anteriores (mercado y planificacin central), lo normal no son for-
mas puras y en la prctica el mercado predomina.
Por mercado se entiende la institucin social, que se corresponde o
no con un lugar fsico, en la que los bienes y servicios y los factores se
intercambian libre y voluntariamente.
La funcin de demanda de un consumidor determinado de un bien
concreto recoge la relacin existente entre la cantidad demandada de di-
cho bien y el precio del mismo. La representacin grfica de la funcin
de demanda es la curva de demanda. Esta evidencia la denominada ley de
demanda.
La funcin de oferta recoge la relacin existente entre el precio de
un bien y las cantidades que un empresario deseara ofrecer de ese bien.
La curva de oferta es la representacin grfica de la funcin de oferta y
refleja el comportamiento de los productores, que se concreta en que s-
tos aumentarn la cantidad ofrecida al mercado si los precios aumentan.
En la situacin de equilibrio se igualan las cantidades ofrecidas y
demandadas. Un precio mayor que el de equilibrio producir un exceso de
oferta, esto es, una situacin en la cual la cantidad ofrecida es superior a
la demandada, mientras que si el precio es menor se generar un exceso
de demanda, es decir, una situacin en la que la cantidad demandada es
superior a la cantidad ofrecida.
El sistema de precios es capaz, si se cumplen determinadas condi-
74 ECONOMIA
ciones sobre el comportamiento de los agentes, de guiar la asignacin de

los recursos entre las diferentes industrias. La bsqueda de beneficios por
parte de la empresa y el deseo de los consumidores de aumentar su satis-
faccin por medio del consumo, son dos elementos clave de este proceso.
La curva de demanda se desplazar cuando alguno de los siguien-
tes factores experimente una alteracin: el ingreso de los consumidores,
los precios de los dems bienes relacionados y los gustos o preferencias.
Por el contrario, las variaciones del precio del bien demandado darn lu-
gar a movimientos a lo largo de la curva de demanda. Las variables ms
significativas que pueden originar desplazamientos de la curva de oferta
son: el precio de los factores, la tecnologa y los precios de los bienes re-
lacionados.
CONCEPTOS BASICOS
-Mercado.
- Mercado perfecto.
- Sistema econmico.
- Sistema de mercado.
- la funcin y la curva de demanda.
- La ley de la demanda.
- la funcin y la curva de oferta.
- Situacin de equilibrio.
- Exceso de oferta.
- Exceso de demanda.
- la asignacin de recursos.
- Desplazamientos de las curvas de demanda y de oferta.
TEMAS DE DISCUSION
1. Explique cmo se resuelve en los sistemas de mercado la existencia

de escasez de un determinado producto.
2. Para que se pueda hablar de un mercado, es necesario que los
compradores y los vendedores se encuentren frente a frente?
3. Enuncie la ley de la demanda y justifique su sentido econmico.
4. Por qu es incorrecto hablar de la cantidad demandada como de
una cantidad fija?
5. En qu sentido la funcin de oferta representa planes de los pro-
ductores? Relacione la inclinacin ascendente de la funcin de oferta y la
ley de los rendimientos decrecientes.
6. En qu sentido el precio de equilibrio del mercado hace compati-
bles los planes de los consurrtidores y de los oferentes?
7. Cmo responde el sistema de precios a las tres preguntas funda-
mentales de todo sistema econmico, esto es, qu?, cmo? y para quin?
En qu sentido el sistema de precios es un mecanismo reasignador de

recursos?
8. Cmo incidir sobre la cantidad demandada de automviles un
incremento en el precio de mercado de la gasolina? Y sobre la cantidad
demandada de carbn?
9. Distinga entre un cambio en la demanda de un bien y un cambio
en la cantidad demandada del mismo bien, qu factores provocan cada
uno de los citados fenmenos?
10. Qu origina un movimiento a lo largo de la curva de demanda?
Y un desplazamiento de la citada curva?
APENDICE:
La asignacin de recursos en una economa
muy simplificada
Para explicar la labor asignadora y reasignadora de bienes y recursos rea-

lizada por el mercado, considrese una economa muy simplificada en la
que solamente se producen y venden dos bienes. inicialmente todos los
mercados de bienes, dos en nuestra economa, y todos los mercados de
factores estn en equilibrio, indicando con ello que, a los precios existen-
tes, los consumidores adquieren tanto como desean y los productores
venden tanto como desean (Esquema 3.A.1 ).
Esquema 3.A.1. Situacin inicial
Mercado de bienes Mercado de factores
0,1=DA oi-t
0,-Ds Of=O:
Siendo:
011: Oferta del bien A. Or: Oferta de los factores.
D.,.: Demanda del bien A. Dr: Demanda de los factores.
08: Oferta del bien B. P11: Precio del bien A.
08: Demanda del bien 8. Ps: Precio del bien B.
Supongamos que un cambio exgeno en los gustos hace aumentar los

precios existentes, la demanda del bien A y disminuir la del bien B. Con-
secuentemente se crea un exceso de demanda en A y un exceso de oferta
en B. Para solucionar este conflicto, en un primer momento, se eleva PA y
desciende P8 Este cambio de precios informa a los productores de la po-
sibilidad de aumentar los beneficios en A y de la obtencin de menores
beneficios (y posiblemente prdidas) en B, y comenzarn a tomar decisio-
nes para la reasignacin de recursos entre A y B. En resumen, el desequi-
76 ECONOMIA
librio se habr transmitido al mercado de factores y es posible que all

tambin aparezcan cambios en los precios que colaboren en la reasigna-
cin. A medida que aumenta la disponibilidad de recursos destinados al
bien A, se incrementar la produccin de dicho bien y el desajuste se ir
corrigiendo. El precio de A, incluso, podra descender si la produccin au-
menta demasiado.
Lo contrario suceder en el mercado del bien B, en el cual el cambio de
los gustos ha provocado abundancia relativa del bien. En este mercado
tendr lugar una disminucin del precio y una salida de empresas y re-
cursos en respuesta a la menor venta y rentabilidad del sector. Esto re-
ducir la produccin y oferta del bien B y limitar la cada de su precio,
que podra incluso elevarse algo, si la produccin se reduce demasiado
(Esquema 3.A.2).
Esquema 3.A.2. Situacin motivada por un cambio en los gustos
I
l~
Exceso de demanda: OA < DA= PA t
Exceso de oferta: 08 > D8 = P J.

8 O~> D~
Cuando el proceso de ajuste ha terminado, si es que tal proceso tiene

fin, la situacin ser de nuevo de equilibrio, con satisfaccin simultnea
de todos los deseos de compra y venta. La diferencia con la situacin ini-
cial ser que el tamao del mercado A ha aumentado, el tamao del mer-
cado B se ha reducido y la distribucin de factores entre A y B se ha al-
terado. Con toda seguridad, los precios P,.. y P8 sern distintos a los de la
situacin inicial, pero no podemos asegurar, basndonos en lo que co-
nocemos, que sean mayores o menores que los existentes inicialmente
(Esquema 3.A.3}.
Esquema 3.A.3. Situacin final
OA=DA 0:= o:
Os=Ds oi= V:
CAPITULO 4
El papel del Estado
en la Economa
INTRODUCCION
En el desarrollo de las actividades econmicas intervienen distintos agentes.

La tipologa tpica de los agentes econmicos es la que distingue entre econo
mas domsticas o familiares, empresas y sector pblico. Las economas do
msticas desarrollan sus actividades de consumo, que se estudiarn, desde una
ptica microeconmica. en el Captulo 6 y, desde una perspectiva macroeco
nmica, en el Captulo 15. Las empresas son las encargadas de realizar las ta
reas productivas, que se analizarn en el Captulo 7. El sector pblico ha de
sempeado un papel importante en la totalidad de las economas en los ltimos
aos. Sus funciones fundamentales se pueden agrupar en las siguientes cate
goras: proveedoras de bienes y servicios pblicos, reguladoras, redistributiuas
y estabilizadoras. El presente captulo ofrece una visin introductoria del sec
tor pblico y del proceso de toma de decisiones de ste, es decir, de la eleccin
pblica, dejando para captulos posteriores, bsicamente el 16 y el 23, un an
lisis ms detallado de su interuencin e11 la actividad econmica desde la p
tica de la poltica macroeconmica.
4.1. LA DIVERSIDAD DE LAS Las actividades productivas de una sociedad

ACTIVIDADES ECONOMICAS contempornea se distribuyen a travs de nu-
Y LOS AGENTES ECONOMICOS merosas unidades productoras o empresas, que
individualmente emplean trabajo, capital y re-
Las sociedades evolucionadas muestran una cursos naturales tratando de obtener bienes y
diversidad de base econmica en la que el tra- servicios. Las unidades productivas concretan
bajo humano juega un papel fundamental. La el fenmeno de la divisin social del trabajo.
actividad econmica se concreta en la produc- La organizacin de los factores productivos
cin de una ampla gama de bienes y servicios dentro de tales unidades, as como la direccin
cuyo destino ltimo es la satisfaccin de las de sus actividades, recae sobre personas o gru-
necesidades humanas. Los hombres, mediante pos de carcter privado o pblico. Las combi-
su capacidad de trabajo, son los organizadores naciones de factores realizadas constituyen una
y ejecutores de la produccin. multiplicidad de procesos productivos. En el
77
78 ECONOMIA
anlisis econmico, la diversidad de papeles aquellos cuya produccin no consume recur-

que desempean los agentes econmicos de un sos, como por ejemplo el aire(*).
sistema productivo se pueden clasificar distin-
guiendo tres grandes sectores.
Las economas domsticas
Una vez esbozada la variedad de las activida-

Los sectores productivos des econmicas y establecidas diversas posi-
bles clasificaciones, vamos a ocuparnos de los
El sector primario abarca las actividades que se distintos agentes econmicos. Estos se pueden
realizan prximas a las bases de recursos na- dividir en privados y pblicos. Los agentes pri
turales, esto es, las agrcolas, pesca y ganade- vados bsicos son las economas domsticas, o
ra, y las extractivas. El sector secundario recoge familias, y las empresas. Las funciones de las
las actividades industriales, mediante las cua- economas domsticas consisten, por un lado,
les los bienes son transformados. El sector ter en consumir bienes y servicios y, por otro, en
ciario, o de servicios, rene las actividades en- vender u ofrecer sus recursos, tierra, trabajo y
caminadas a satisfacer necesidades de servicios capital, en los mercados de factores. En sus ac-
productivos que no se plasmen en algo mate- tividades de consumo suponemos que actan
rial. racionalmente, esto es, que pretenden maxi-
mizar la utilidad o satisfaccin que obtienen en
el consumo, sometidos a las restricciones que
les impone el presupuesto de que disponen.
Los bienes econmicos
En un sentido amplio, las economas doms-
ticas son los individuos, familias, agrupaciones
Al igual que cabe clasificar por sectores las di-
deportivas, culturales, asociaciones benficas o
versas actividades econmicas, los bienes y
religiosas, etc., que se caracterizan porque en su
servicios tambin son susceptibles de clasifica-
actividad econmica no se coordinan con otros
cin: por un lado, y como vimos en el Captu-
sujetos con intencionalidad mercantil o empre-
lo 2, se tienen los bienes y servicios de con
sarial. El estudio de las economas domsticas
su mo, cuando se destinan a la satisfaccin
se tratar con ms intensidad en el Captulo 6.
directa de necesidades humanas, y los bienes
de capital, si no atienden directamente a las
necesidades humanas, sino que se destinan a La empresa
multiplicar la eficiencia del trabajo. Por otro
lado, los bienes intermedios son los que deben Las empresas realizan dos funciones bsicas;
sufrir nuevas transformaciones antes de con- por un lado, elaboran o transforman bienes y
vertirse en bienes de consumo o de capital, recursos y los venden y, por otro lado, com-
mientras que los bienes finales son los que ya pran recursos en el mercado de factores. Esta
han sufrido estas transformaciones. A la suma compra y venta la realizan guiadas por un ob-
total de bienes y servicios finales generados en jetivo: el de maximizar sus beneficios, esto es,
un periodo se le denomina producto total. la diferencia entre los ingresos obtenidos por la
Asimismo, los bienes se pueden clasificar en venta de bienes o servicios y los costos incurr-
privados, pblicos y libres. Los bienes privados
son aquellos producidos y posedos privada-
mente. Los bienes pblicos, son los bienes cuyo e) Los bienes y servicios se pueden clasificar en otras
consumo se lleva a cabo simultneamente por categoras que se estudiarn en captulos sucesivos. As, te
nemos bienes de consumo duradero y no duradero, bienes
varios consumidores, por ejemplo un parque de primera necesidad, de lujo, inferiores, normales, etc-
pblico. Los bienes libres, o gratuitos, son tera.
EL PAPEL DEL ESTADO EN LA ECONOMlA 79
dos bsicamente al contratar recursos. Este ob- La validez del modelo del hombre econ-
jetivo, la empresa lo pretende alcanzar some- mico, entendido ste como agente racional de
tida a la restriccin impuesta por la tecnologa. decisin, ha sido criticada, al sealar que slo
En el seno de las empresas se coordina la ac- es una idealizacin de la realidad. Se ha argu-
tividad de varios sujetos (trabajadores, capita- mentado que el comportamiento humano
listas y empresarios) con el fin de generar la nunca es tan predecible como supone la teora
produccin de un bien o un servicio en cuyo y que tampoco es posible explicar todas sus de-
., consumo no estn directamente nteresados. Su cisiones tomando como base el inters indivi-
objetivo es vender el producto en un mercado, dual. Debe sealarse, sin embargo, que, a pe-
actuando con nimo de lucro, y repartir el pro- sar de sus limitaciones, el supuesto de
ducto obtenido de la venta entre los colabora- comportamiento basado en la racionalidad si-
dores de la empresa. Las empresas siempre gue siendo el modelo econmico de mayor po-
pertenecen en ltima nstancia a los otros su- der explicativo.
jetos econmicos: las economas domsticas.
Las economas domsticas son, en definitiva, El sector pblico
los nicos propietarios de todos los factores de
produccin, bien directa o indirectamente (al
Las actividades que se desarrollan en el seno
ser los propietarios de los ttulos representati- del sistema econmico pueden dividirse en dos
vos de una empresa).
esferas de intereses o en dos rdenes institu-
El anlisis de la problemtica de las empre-
cionales: el pblico o el privado. Esta distin-
sas en el proceso productivo se realizar en ca-
cin se justifica porque en cualquier sociedad
ptulos posteriores, en particular en la seccin moderna, sea cual sea su configuracin pol-
dedicada a los mercados (Captulos 8 a 1 O). tica, el sector pblico realiza funciones econ-
micas de importancia fundamental, lo que
La racionalidad de los agentes aconseja su estudio por separado.
econmicos privados Hasta principios del siglo xx se enfatizaba
que el rol del Gobierno era cuidar fundamen-
Al referirnos a las funciones y a los objetivos
talmente de la seguridad y defensa de los ciu-
de las economas domsticas y de las empre- dadanos y de sus derechos de propiedad. Asi-
sas, se ha su puesto que al tomar sus decisiones
mismo, le corresponda garantizar las
actan racionalmente, sopesando sus costos y condiciones para que las actividades pura-
sus beneficios. Esta racionalidad conlleva que
mente econmicas se desarrollaran sin obst-
los agentes persigan ciertos objetivos y que sus
culos. En resumen, la funcin del Estado con-
elecciones sean consistentes con la evaluacin
sista en el establecimiento de un marco
de su propio inters. Desde esta perspectiva, la jurdicoinstitucional, en tanto que los indivi-
estructura de incentivos desempea una fun- duos y los grupos privados seran los verda-
cin esencial en la determinacin de las formas deros responsables de la actividad econmica
que adopta la actividad econmica en una so- del sistema.
ciedad, pues las reglas de comportamiento de
los individuos se derivan del supuesto del in-
El crecimiento del sector
ters individual, y ste se ve condicionado por
pblico
la estructura de ncentivos.
Bajo estos supuestos se acepta que el com- A lo largo del siglo xx las funciones pblicas se
portamiento de los agentes econmicos puede han ampliado y diversificado, y el Estado ha
predecirse conociendo simplemente sus prefe- crecido exageradamente. Con frecuencia, el
rencias y los rasgos relevantes de las alternati- sector pblico ofrece ciertos bienes, los deno-
vas disponibles. minados bienes pblicos, tales como los serv-
80 ECONOMIA
cios de defensa nacional. Asimismo, el sector B) Ofrecer y comprar bienes y servicios y

pblico regula determinados mercados a la vez realizar transferencias.
que establece una poltica econmica, tratando C) Establecer impuestos.
de alcanzar unos objetivos generales, como D) Promover la estabilidad de la Economa.
pueden ser: el crecimiento del producto nacio- E) Redistribuir el ingreso.
nal, el pleno empleo de los rescursos y la efi- F) Procurar la eficiencia econmica.
ciente asignacin de los mismos, la estabilidad
de los precios y una distribucin del ingreso. A) Establecer el marco legal para
Debe sealarse, el conjunto de rganos y ad- la economa de mercado
ministraciones pblicas que componen el sec-
tor pblico tienen al menos tres niveles de go- El Estado regula el funcionamiento de la Eco-
bierno: el local, el regional o provincial y el noma mediante un conjunto de leyes, normas
nacional. A partir de ahora, y para abreviar, a y reglamentaciones. As, por ejemplo, deter-
los sujetos pblicos los denominaremos Estado minadas leyes definen la propiedad privada,
o sector pblico. otras determinan las condiciones que deben
estipular los contratos y otras regulan el fun-
La interdependencia entre los agentes cionamiento de las sociedades. Asimismo, de-
econmicos terminadas normas regulan el uso del suelo ur-
bano e industrial y otras especifican las
Antes de terminar esta seccin debe sealarse condiciones de seguridad e higiene en el tra-
que la nota caracterstica del comportamiento bajo, dentro del marco general de la legisla-
de los agentes econmicos es la interdepen- cin, laboral. Por otro lado, el sector pblico
dencia. Las decisiones de produccin y con- tambin establece reglamentaciones; unas con
sumo efectuadas por las empresas, la familias carcter genrico, as, por ejemplo, determina-
y el sector pblico, determinan conjuntamente das reglamentaciones afectan a todas las em-
las variables que describen la evolucin de la presas; mientras que otras van dirigidas a sec-
actividad econmica. Estas variables son, fun- tores especficos, como por ejemplo aquellas
damentalmente, el nivel de transacciones en que se refieren a los precios que pueden cobrar
cada mercado y el precio a que tienen lugar di- las empresas distribuidoras de energa.
chas transacciones. Las agencias de regulacin del Estado son
activas en muchas reas del proceso econ-
mico, estableciendo controles de precios a al-
gunas industrias, regulando los monopolios y
tratando de proteger al consumidor en temas
4.2. LAS FUNCIONES DEL SECTOR
relacionados con la publicidad, sanidad, con-
PUBLICO taminacin, etc. Aunque en algunas reas, y
hasta ciertos lmites, la regulacin es algo dif-
El creciente protagonismo del sector pblico a
cilmente discutible, en otras ocasiones los re-
lo largo del presente siglo se ha concretado en
sultados finales no son los esperados, y por eso
una serie de actividades que van desde el de-
surge la conveniencia de un proceso de desre
sarrollo de un marco legal, para proteger la
gulacin. En ocasiones, los problemas se deri-
economa de mercado, hasta la preocupacin
van de que los responsables de la reglamenta-
por estabilizar la Economa. Esquemtica-
cin estn sometidos a fuertes presiones por
mente, las funciones acometidas por el sector
parte de las industrias reguladas. En estas cir-
pblico son las siguientes:
cunstancias no es de extraar que se obtengan
A) Establecer el marco legal para la econo- reglamentos de inters particular en vez de
ma de mercado. normas de inters general.
EL PAPEL DEL ESTADO EN LA ECONOMlA 81
B) Ofrecer y comprar bienes y servicios o las ayudas familiares segn el nmero de hi-
y realizar transferencias jos. Los pagos de transferencias no representan
una demanda directa por parte del sector p-
Existe una serie de bienes que el Estado est en blico sobre la capacidad productiva de la na-
mejores condiciones de ofrecer que los parti- cin. Debe sealarse, sin embargo, que este tipo
culares. As sucede con la defensa, la seguri- de transferencias afecta a los patrones de con-
dad y determinados servicios, como el servi- sumo, pues cuando el sector pblico recoge las
cio judicial. La creciente actividad productiva contribuciones, cobra impuestos y paga pen-
del Estado, que produce, entre otros, los de- siones a los jubilados y subsidios a los desem-
nominados bienes pblicos (esto es, aquellos pleados, estos ltimos vern aumentar sus in-
bienes que incluso aunque sean consumidos gresos netos, mientras que los trabajadores
por una persona pueden ser consumidos por dispondrn de menos ingresos para gastar, lo
otras), se debe a que ste se ha ido encomen- que condicionar el consumo de unos y otros.
dando cada vez ms tareas.
Algunos de sus servicios, como por ejemplo
C) Establecer impuestos
la defensa, los suministra sin cobrar nada di-
rectamente, ya que se financian con cargo a los El sector pblico, para poder financiar sus gas-
presupuestos del Estado. Otros, como la edu- tos, se ve obligado a establecer impuestos.
cacin, los financian en parte los usuarios, y en Aunque el objetivo primordial de los impues-
parte los presupuestos del sector pblico. En el tos es el de cubrir los gastos pblicos, tambin
caso de los servicios de transporte, es frecuente se pueden utilizar para otros propsitos, tales
que los paguen los usuarios de forma directa y como desalentar la produccin de determina-
que, de esta forma, se financie completamente dos bienes, estableciendo impuestos adiciona-
el costo del servicio. les que elevan el precio del producto en cues-
Por otro lado, el sector pblico compra bie- tin y hacen que la cantidad demandada se
nes tales como edificios, muebles, equipos in- retraiga; o para modificar la distribucin de los
formticos, pues los necesita para el normal ingresos, haciendo que, por ejemplo, los gru-
desarrollo de sus actividades. Junto a estos gas pos sociales con niveles de ingreso ms ele-
tos de inversin, el sector pblico tambin in- vado paguen proporcionalmente una mayor
curre en gastos de consumo, que son los de- cantidad de impuestos.
nominados gastos corrientes y cuya principal Los impuestos pueden ser proporcionales,
partida son los gastos de personal. progresivos o regresivos, segn si los ingresos
altos absorban una fraccin igual, mayor o me-
Las transferencias
nor que los ingresos bajos.
Dentro del total de gastos pblicos existen dos
Un impuesto es progresivo cuando a me-
categoras bien definidas: compras de bienes y
dida que aumenta el ingreso extrae un por-
seruicios, y transferencias del sector pblico a los
centaje cada vez mayor; el impuesto es regre
particulares. Cuando el sector pblico realiza
sivo si extrae un porcentaje del ingreso cada
una compra de bienes y servicios, hace una de-
vez menor a medida que el ingreso aumenta,
manda directa sobre la capacidad productiva de
y el impuesto es proporcional cuando extrae
la nacin.
un porcentaje constante del ingreso.
Las transferencias son pagos por los cuales
Los trminos progresivo o regresivo se refie-
los que los reciben no dan en contrapresta-
ren exclusivamente a las proporciones en que
cin ningn bien o servicio.
los impuestos recaen sobre ingresos diferentes.
Ejemplos tpicos son los gastos de la Seguri- Desde otra perspectiva, los impuestos se cla-
dad Social, los subsidios de vejez y desempleo, sifican en directos e indirectos. Los impuestos
82 ECONOMIA
r
PARTIClPACION DEL ESTADO EMPRESARIO EN LA ECONOMIA: EL CASO DE CHJLE
En el cuadro anexo se muestra la participacin empresarial del Estado en la Economa chilena. Es

interesante observar gue en 1965 el valor agregado de la produccin del Estado equivala al 14,2
por 100 del PrB (cuando el promedio en el mundo occidental era de 6,6 por 100 del PIB) y en 1989
a 15,9 por 100. As, el gran proceso privatizador chileno de las dcadas de 1970 y 1980 fue en
gran medida un proceso de reversin del estatismo creciente en Chile, gue haba alcanzado su
culminacin a principios de los setenta.
EVOLUCION DEL ESTADO EMPRESARIO CffilENO

--
1965 1970 1973 1983 1989
mero de empresas n.d. 68 596 48 45
Valor agregado
(% del total) 14,2 n.d. 39,0 24, 1 e> 15,9
Empleo
(% de la fueza de trabajo) n.d. 4,8 5,6 3,2 1,0
() Cifra para 198 l.
FUENTE: R. Luorxs. Massive Divestiture and Privatisation: Lessons from Chile, en Co11te111porary Policy ls
snes, editado en California State University, Long Beach, vol. IX, nm. 4, octubre 1991.
indirectos son los recaudados sobre los bienes y la equidad se pretende alcanzar siguiendo el
servicios y, por tanto, slo afectan indirecta- principio del beneficio: aquellos que obtienen
mente al contribuyente. Un ejemplo tpico es el ms provecho de los servicios del Estado de-
Impuesto sobre el Valor Agregado (lVA). Los ben pagar ms.
impuestos directos recaen sobre el contribu- Para otros, a la poblacin se le debera gra-
yente y no sobre los bienes. El ejemplo ms var de forma que se lograse un reparto equili-
caracterstico de este tipo de impuestos es el brado de los sacrificios. Desde esta perspectiva,
Impuesto sobre los Ingresos de las Personas. el objetivo a lograr es una redistribucin de los
A la hora de configurar un sistema imposi- ingresos que la sociedad considere justa, y por
tivo, la literatura se ocupa de diversos princi- ello se grava porcentualmente ms a los ms
pios y objetivos bsicos, tales como: equidad, ricos.
neutralidad y simplicidad. Al procurar que un Al programar un sistema impositivo, otro
sistema sea equitativo se pretende que los im- objetivo es el de la neutralidad. Desde esta
puestos sean justos y que generen un reparto perspectiva se toma como punto de partida el
aceptable de la carga. Algunos sostienen que a buen funcionamiento de un sistema libre de
los individuos se les debera gravar de acuerdo mercado, y de ello se infiere que el sistema de
con las ventajas o beneficios que cada uno pueda impuestos debe establecerse de forma tal que
recibir de la actividad del Estado. En este caso, perturbe Jo menos posible las fuerzas del mer-
EL PAPEL DEL ESTADO EN LA ECONOMIA 83

PARTICIPACION DE GASTO DE GOBIERNO EN PAISES DE AMERICA LATINA
El cuadro que se encuentra a continuacin muestra el gasto del sector pblico no financiero como
porcentaje del PIB para Brasil, Argentina, Chile y Mxico.
As, al comparar los indicadores de estos pases nos encontramos con que el gasto del Go-
bierno representa una parte importante del PIB especialmente en Brasil, Chile y Mxico. En estos
pases el rol del Gobierno se ha extendido en muchas reas de forma excesiva, generando costos
sociales.
PARTICIPACION DE GASTO DEL GOBIERNO CENTRAL COMO% DEL PIB
Pases 1989 1990 1991

Argentina 17,0 17,3 17,9
Brasil 51,5 43,3
Chile 27,6 26,8 27,9
Mxico 34,5 31,9 27,0
FL:ENTL CEPAL.
cado. Slo ante situaciones concretas, por ra- impuesto a los sectores de mayores ingresos
zones poderosas, el sistema impositivo debe puede resultar siendo pagado efectivamente
interferir en el mercado. por los ms necesitados; en segundo lugar,
Asimismo, a un sistema fiscal se le pide que porque junto a impuestos progresivos hay otros
sea simple. De esta forma su aplicacin prc- que son proporcionales y otros incluso clara-
tica no plantear excesivas dificultades y los mente regresivos, y, en tercer lugar, porque hay
objetivos recaudatorios se lograrn alcanzar. numerosos subterfugios tributarios, tales como
las desgravaciones tributarias, que permiten la
Quin paga los impuestos? reduccin de los pagos por impuestos y que
terminan beneficiando a grupos de inters o
Una vez analizadas algunas caractersticas del sectores de mayor influencia.
sistema impositivo, podemos preguntarnos por
la incidencia de los impuestos, es decir, quin
paga en ltima instancia? Esta pregunta es di- D) Promover la estabilidad de la Economa
fcil de responder para el conjunto del sistema
impositivo por las siguientes razones: en pri- Los gobiernos se han preocupado en forma
mer lugar, porque incluso en el caso de im- creciente por estabilizar la actividad econmica
puestos claramente progresivos, cabe la posi- evitando que las macrovariables ms significa-
bilidad de trasladar la carga a otros grupos tivas de toda economa, tales como el nivel de
sociales. Es el caso de una Economa pequea empleo, el producto nacional y el nivel de pre-
y abierta, con escasez de capital y abundancia cios, experimenten fluctuaciones excesivas.
de mano de obra no calificada, en donde un Para ello suelen poner en prctica polticas es-
84 ECONOMIA

lNGRESOS PUBLICOS Y PARTICIP ACION DE lNGRESOS TRIBUTARIOS
EN INGRESOS PUBLICOS TOTALES EN CHILE: 1987-1991
Al hablar de los ingresos y gastos fiscales es importante ver las fuentes de esos ingresos que
financiarn los gastos. En el cuadro que se muestra a continuacin se ve la importancia de los
ingresos tributarios para el Estado chileno.
CHILE: INGRESOS TRIBUTARIOS NETOS

(Como o/o PIB de cada ao)
'~"'~ _._ ' -',-. -- ----
1988 1989 1990 1991
Impuesto al Ingreso Neto 3,2 2,8 2,8 4,9
Primera categora 1,3 1,5 0,5 1,3
Sueldos y salarios 0,5 0,6 0,8 0,9
Global complementario 0,4 0,4 0,6 0,6
Otros 1,0 0,3 0,9 2, 1
!VA Neto 8,0 7,3 7,6 8,5
Comercio exterior 2, l 2,4 2,6 2,5
Impuestos especficos 3,4 3,3 2,6 2,7
Combustibles 1,5 1,2 1,4 1,5
Tabacos 0,8 0,7 0,8 0,7
Actos jurdicos 1,1 1,4 0,4 0,5
Otros ingresos tributarios 0,1 0,5 0,2 -0,3
TOTAL TRIBUTOS NETOS 16,8 16,3 15,8 18,3
tabilizadoras que tienen por objetivo suavizar E) Redistribuir el ingreso

los ciclos econmicos (Figura 4.1).
Los ciclos econmicos consisten en fluctua- El Estado puede emplear los impuestos y el
ciones de la produccin total acompaadas de gasto pblico para redistribuir el ingreso. El
fluctuaciones del nivel de desempleo y de la funcionamiento del mercado, como vimos en
tasa de inflacin. el captulo anterior, asigna generalmente los
Para combatir las fluctuaciones cclicas, las recursos en forma eficiente y, en trminos de
autoridades econmicas suelen controlar los la Frontera de Posibilidades de Produccin,
impuestos, el gasto pblico y la cantidad de di- conduce a la sociedad a una posicin no inte-
nero. As, si la actividad econmica se ha re- rior sino en la frontera (Figura 2.2). Puede, sin
ducido fuertemente, las autoridades econmi- embargo, que la distribucin del ingreso resul-
cas pueden optar por aumentar el gasto pblico tante no sea considerada en absoluto equita-
con la esperanza de que esta accin pblica tiva, ya que muchas personas no acceden a la
pueda contribuir a reactivar la Economa. educacin y otras no tengan lo suficiente para
impuestos, el Estado puede detraer una mayor

fraccin del ingreso a los grupos de ms altos
PIB ingresos que a los pobres. De forma similar, el
gasto pblico puede utilizarse para redistribuir
1 1 el ingreso, por ejemplo, haciendo inversiones
1 1
1 pblicas en regiones donde los niveles de in-
Auge I Recesi~:,n
greso son inferiores. Alternativamente pueden
utilizarse los pagos de transferencia, canali-
zando recursos hacia grupos sociales especial-
mente necesitados, como los disminuidos fsi-
Depresin cos, los jvenes desempleados, o la tercera
Tiempo edad.
El logro de un nivel mnimo de bienestar para
todos los individuos de la sociedad es el obje-
tivo que de forma especfica orienta la actua-
Figura 4.1. Las fases de ciclo econmico. cin de la red social del Estado.
El ciclo econmico puede interpretarse como una
sucesin peridica, aunque no regular, de fases as-
cendentes y descendentes. Los elementos comunes F) Procurar la eficiencia econmica
que se encuentran en las distintas fases del ciclo
son: Si los mercados asignan los recursos eficiente-
depresin (punto mnimo del ciclo), mente, por qu debe intervenir el Estado en la
recuperacin (fase ascendente del ciclo), Economa? La intervencin del Estado se debe
auge (punto mximo del ciclo), y a que, en ocasiones, los mercados no asignan
recesin (fase descendente del ciclo).
los recursos eficientemente y en esos casos el
Estado puede mejorar los resultados econmi-
cos.
El argumento general en favor de la inter-
vencin del Estado es la existencia de fallas en
subsistir. Tngase en cuenta que en el mer-
el mercado. Como veremos con ms detalle en
cado los bienes se canalizan hacia quien paga
el Captulo 11, bajo determinadas circunstan-
por ellos y no en funcin de las necesidades
cias, el mercado no conduce a la eficiencia eco-
individuales. Si un pas gasta ms recursos en
nmica. Ello se debe fundamentalmente a la
bebidas alcohlicas que en la lucha contra la
existencia de alguno de los tres hechos siguien-
pobreza, podra estar ante una situacin poco
tes:
equitativa, pero el mercado estar funcio-
nando correctamente, si es eso lo que los in-
dividuos con capacidad monetaria deman- Competencia imperfecta.
dan. Bienes pblicos.
Si una sociedad no est de acuerdo, por ra-
zones ticas o polticas, con la distribucin de Externalidades.
ingresos que resulta del funcionamiento del
mercado, puede tomar medidas para tratar de En condiciones de competencia imperfecta las
alterarla. Para ello acudir a algunos de los acciones de las empresas pueden incidir sobre
instrumentos que se han ido anaLizando, esto los precios de los bienes. En estas circunstan-
es, los impuestos y los gastos pblicos, y, en cias las empresas pueden fijar unos precios por
particular, las transferencias. As, mediante los encima de los costos, lo que har que los con-
86 ECO OMIA
Nota complementa.ria 4.4

LA INCIDENCIA DE UN IMPUESTO
Supongamos que el productor "debe pagar por concepto de impuesto una cantidad de dinero por
unidad de producto vendida. Esto significa que para poder vender una cantidad determinada, el
productor no se conformar con el mismo precio que anteriormente obtena, de forma que su fun-
cin de oferta se desplazar hacia arriba indicando que el precio que obtiene por cada unidad es
el que le permite cubrir el impuesto (Figura a). El desplazamiento de la curva de oferta tendr
exactamente la cuanta del impuesto. El nuevo precio de equilibrio {P2) ser mayor para el consu-
midor, pero la diferencia con el precio antiguo ser menor que la cuanta del impuesto. Esto es as
porque la curva de demanda 110 es perfectamente rgida. Vase que la magnitud del impuesto es
la distancia AC y el aumento de precios es BC. Esto quiere decir que el resto, AB, es la parte del
impuesto que pagar el productor. Segn si la demanda sea ms o menos elstica, el consumidor
pagar una menor o mayor parte del impuesto. En cualquier caso, el efecto del impuesto fue dis-
minuir la cantidad total producida.
\/
p p p
o
o, o,
/
f :e
P2 ~-------
-----~ 1
/
----l~, P, ,
P, ,,-----1-: A
1
O
At1 '\ o
1
1
1
1
1 / :/1
I I
1 '
i !
a o, Q Q
(a) (b) (e)
As (Figura a), el impuesto de una unidad monetaria por unidad de produccin slo se ha tras-
ladado a los consumidores en parte, pues el nuevo precio de venta, incluido el impuesto, es 5,7
unidades monetarias. El precio se ha incrementado para los consumidores en 70 cntimos. Los 30
cntimos restantes debe pagarlos el oferente, no como un gesto altruista, sino porque las fuerzas
de la demanda y la oferta no le dejan otra alternativa. Para el empresario, el precio neto, una vez
tenido en cuenta el impuesto, se ha reducido y es 4,7 unidades monetarias. Las Figuras by e con-
tienen los casos extremos.
La Figura b representa el caso en que la demanda es totalmente rgida, y esto supone que la
cantidad demandada inicial permanece inalterada, de forma que todo el impuesto se traslada al
precio del producto, por lo que quienes soportan totalmente el impuesto son los consumidores.
En el tercer caso (Figura e) la demanda es horizontal, esto es, totalmente elstica. El impuesto
se traslada totalmente al productor, ya que el precio del bien no aumenta y, por tanto, esto supone
slo una disminucin de la cantidad ofrecida.
sumidores demanden una menor cantidad de 4.3. LA TOMA DE DECISIONES

estos bienes. En estos casos, el Estado puede POR PARTE DEL ESTADO:
intervenir para regular el comportamiento de LA ELECCION PUBLICA
las empresas y defender a los consumidores.
Como antes se ha indicado, las empresas Tal como hemos visto en la seccin anterior, el
privadas no se ven motivadas a producir los Estado desempea un papel fundamental en las
llamados bienes pblicos, aunque, sin embargo, economas mixtas modernas. Los recursos se
stos pueden reportar un gran beneficio a la asignan no slo a travs de los mercados, sino
sociedad (Captulo 12). Pinsese en el caso de tambin a travs del proceso poltico.
un faro de mar. La iniciativa privada no ofre- La toma de decisiones por parte del Estado a
cer este tipo de bienes y servicios, ya que los la hora de aprobar una ley o de llevar a cabo
beneficios se reparten entre una gran parte de un determinado gasto pblico no puede expre-
la poblacin, de forma que ningn individuo se sarse de una manera tan sencilla, tal como se
ver motivado a pagar por l. Todos los indi- ha supuesto que actan las empresas y las eco-
viduos esperan que el servicio se ofrezca pero nomas domsticas. En cualquier, caso en esta
que paguen los dems. En estas circunstan- seccin vamos a esbozar la llamada teora de la
cias ninguna empresa estar dispuesta a ofre- eleccin pblica, que pretende, precisamente,
cer el bien. presentar la toma de decisiones por parte del
Para suplir esta insuficiencia en la provisin sector pblico, suponiendo que los gobiernos y
de bienes pblicos, los Estados suelen deci- los polticos en general tambin tienen una
dirse a intervenir y ofrecer este tipo de bienes y funcin objetivo que tratan de optimizar.
servicios.
Otro tipo de fallas de mercado es el provo-
cado por las externalidades. Estas surgen cuando La eleccin pblica
la produccin o el consumo de un bien afecta
directamente a empresas o a consumidores que La teora de la eleccin pblica estudia cmo el
no participan en su compra ni en su venta y gobierno toma decisiones sobre los impuestos,
cuando esos efectos no se reflejan totalmente los gastos, la regulacin y otras polticas eco-
en los precios de mercado. nmicas. Como en el caso del mercado, los po-
Pensemos en el caso de la contaminacin y, lticos tienen que atender las demandas de la
en particular, en una empresa qumica que gente de bienes y servicios pblicos, teniendo
vierte sin tratamiento sus residuos a un ro. Es- en cuenta la capacidad de la Economa para
tos vertidos contaminan el agua del ro, perju- ofrecerlos. Por ello, la teora de la eleccin p-
dicando entre otros a los agricultores que estn blica puede considerarse como aquella rama de
aguas abajo y que tienen que regar con el agua la Economa que trata de responder a pregun-
contaminada. Estos efectos secundarios de la tas tales como, qu tipos de bienes compran
industria qumica representan costos para la los gobiernos?, cmo se producen los bienes y
sociedad, que debieran reflejarse en los precios servicios ofrecidos por el sector pblico?, cmo
de mercado pero que no lo hacen. A no ser que se distribuyen los beneficios de los programas
se le cobre a la empresa por la contaminacin, del gobierno? En otras palabras, la teora de la
el precio de mercado de la produccin subes- eleccin pblica se pregunta por el qu, el cmo
timar el verdadero costo de produccin para y el para quin en relacin con las decisiones del
la sociedad. sector pblico.
La presencia de externalidades puede justi- Dado que la teora de la eleccin pblica
ficar una serie de actividades del Estado ten- describe cmo la sociedad decide qu acciones
dentes a que las empresas internalicen los cos- colectivas se deben llevar a cabo, cabe consi-
tos de los efectos externos que generan. derarla como un juego, el juego poltico. Unos
88 ECONOMIA
jugadores son los votantes, cuyas necesidades de regulacin y otras politicas. De forma simi-
y deseos se supone que una democracia debe lar a como funcionan los mercados, en el caso
servir. Los otros jugadores son los polticos. Es- de la poltica se ha de procurar encontrar el
tos, al igual que los empresarios en la teora de equilibrio entre la demanda de bienes y la ca-
la oferta y la demanda, interpretan los deseos pacidad de la Economa de atender a dicha de-
de los demandantes, si bien ahora se trata de la manda.
demanda por bienes de los diferentes grupos de
la sociedad y encuentran la forma de ofrecerlos.
La incidencia de los grupos
Siguiendo con el paralelismo de la teora de
de presin
la produccin, la teora de la eleccin pblica
tambin supone que los polticos son agentes
A lo largo de todo el proceso de elaboracin y
max:imizadores. En particular se supone que los
puesta en prctica de las decisiones pblicas, los
polticos tratan de ganar las elecciones, mien-
votantes y los grupos de inters que se ven
tras que las empresas lo que pretenden es ma-
afectados ejercen presiones sobre los legisla-
ximizar los beneficios.
dores y los miembros de la Administracin P-
La teora de la eleccin pblica supone, en blica para canalizar las actuaciones pblicas en
concreto, que los polticos tratan de maximi- el sentido que a ellos ms les interesa. Cuando
zar las posibilidades de ser elegidos. Esto es, grupos de votantes logran actuar en bloque, la
son maximizadores de votos. probabilidad de que alcancen sus objetivos
particulares es mayor.
As pues, la diferencia fundamental radica en
As pues, entre los votantes y los polticos se
el objetivo de los agentes que actan en uno y
sitan los grupos de presin. Estos representan
otro caso: mientras que los empresarios preten-
a individuos, empresas, sindicatos u otras aso-
den maximizar los beneficios, los empresarios
ciaciones que actan conjuntamente para de-
de la poltica tratan de maximizar el nmero
fender sus intereses particulares. Cuando los
de votos y as ganar las elecciones. Los votan-
grupos de presin consiguen privilegios para los
tes expresan sus preferencias por los encarga-
miembros del grupo en contra del inters gene-
dos de tomar las decisiones pblicas, esto es, el
ral, se est ante una situacin de costo social.
Presidente de la Repblica, los legisladores
(diputados y senadores) y las autoridades lo-
cales. La tarea de stos consiste en tomar deci- Las fallas del Estado
siones bsicas relacionadas con el gasto y con
los impuestos, aprobar nuevas leyes y estable- En lnea con lo indicado, al analizar la inciden-
cer regulaciones. El electorado expresa por me- cia de los grupos de presin debe sealarse que
dio de su voto sus preferencias por los diferen- al igual que el mercado puede funcionar mal,
tes conjuntos de medidas que han presentado los en el proceso politice tambin pueden surgir fa
partidos polticos en sus programas electorales. llas. Las fallas del Estado (o de la eleccin p-
El Presidente de la Repblica y los miembros blica) tienen lugar cuando el Estado fracasa en
del Congreso son los que establecen las reglas su intento por mejorar la eficiencia econmica.
del juego a los funcionarios pblicos y dems En este sentido no debe olvidarse que los
empleados de la Administracin, y stos son los agentes que toman las decisiones pblicas sue-
que de hecho recaudan los impuestos, admi- len tener sus propios objetivos y tratan de ma-
nistran el gasto pblico, aplican las leyes y po- ximizar su propio inters. Lo deseable es que
nen en prctica las reglamentaciones. esta rnaxirnizacin se alcance haciendo coinci-
Mediante el proceso esbozado, la teora de la dir sus objetivos y los de la colectividad.
eleccin pblica explica cmo los gobiernos to- En otras ocasiones los polticos se limitan a
man decisiones sobre los impuestos, los gastos perseguir sus objetivos particulares, tales como
volver a ganar las elecciones o ascender en la Del voto individual a las decisiones
jerarqua de la Administracin Pblica, olvi- colectivas
dndose de los intereses de la colectividad. Un
sistema de toma de decisiones pblicas bien Uno de los principios fundamentales de toda
diseado ser aquel en el que las personas que sociedad democrtica es el de una persona, un
gobiernan se vean condicionadas a satisfacer voto". Mediante el juego poltico y, en parti-
los intereses de la colectividad cuando persi- cular, mediante el proceso de la eleccin p-
gan sus propios objetivos. Sin embargo, ese di- blica, las preferencias individuales se convier-
seo es difcil de implementar, generando fa- ten en decisiones colectivas. En una sociedad
llas del Estado que producen un crecimiento democrtica, los valores individuales y los gus-
excesivo del gasto pblico, que produce costos tos son determinantes en este proceso de agre-
que limitan el desarrollo. gacin.
,
LA PARADOJA DEL VOTO
En una sociedad democrtica, la resolucin de los conflictos de preferencias sobre temas sociales
y polticos se lleva a cabo por votacin, siguiendo el principio de la mayora simple. Entre varias
alternativas, la sociedad adoptar la que reciba ms votos. A pesar de su sencillez, este mtodo
plantea problemas para representar en forma apropiada las preferencias de los miembros de la
sociedad, que se manifiestan en lo que se ha venido a denominar la paradoja del voto.
Para explicar en qu consiste esta dificultad, imaginemos una sociedad compuesta por tres in-
dividuos (1, 2 y 3) que han de elegir entre tres posibilidades (A, 8 y C). El cuadro muestra de qu
forma ordenan estos votantes las tres posibilidades. Al votante 2, por ejemplo, le gusta ms la
opcin 8, despus C y, por ltimo, A. Supongamos que el grupo decide, aplicando la regla de la
mayora simple, primero entre A y B. El resultado es 2 votos a 1 a favor de A, ya que los votantes
l y 3 prefieren ambos A a B. Del mismo modo, el voto sera 2 a 1 a favor de B sobre C, ya que los
votantes l y 2 prefieren ambos 8 a C. Ahora sabemos que con la votacin mayoritaria elegiremos
A frente a B y C. Parece, pues, que debera preferirse A a C, pero, sin embargo, C gana en una
votacin contra A.
I,,_ ,,., 1,
1,
Posibilidades
Individuos
A B e
1 1. 2. 3.
2 3. 1. 2.
3 2." 3." l."
Se comprueba, por tanto, que este procedimiento de ordenacin de las preferencias puede lle-
var a resultados inconsistentes, en el sentido de que la ordenacin resultante depende de cmo se
haya planteado la votacin, dadas las preferencias individuales. As, si se emparejan, en primer
lugar, A y B, y la ganadora con C, C gana la eleccin; si, por el contrario, comenzaran emparejando
A y C, y la ganadora con 8, se elegir B como ms preferida, y si se enfrentan, en primer lugar, 8
y C, y la ganadora con A, gana A.
90 ECONOMIA
En este sentido, cabe destacar que un hecho en un pas cada uno tenga su propia idea sobre
peculiar y diferenciador del juego poltico re- cmo se debera regular el medio ambiente,
side en que hay que agregar millones de opi- pero al final habr una nica ley estatal que lo
niones en una nica decisin. As, puede que haga. De forma contraria a las decisiones pri-

LA NEGOCIACION DEL VOTO
La votacin por mayora presenta otra limitacin, adems de la inconsistencia expuesta en la pa-
radoja del voto (vase Nota complementaria 4.5): es la posibilidad de negociar el voto. Este pro-
blema surge cuando los votantes en vez de votar sobre cada uno de los programas que el Estado
pretende llevar a cabo se renen para decidir negociadamente- cmo votar sobre una serie de
programas.
Para evidenciar cmo puede influir la negociacin del voto en los resultados, analicemos el
caso contenido en el cuadro adjunto. Los programas sobre los que hay que votar son dos: el
programa l se refiere a una ley por la que establece un impuesto adicional sobre la venta de ta-
baco; el programa II consiste en una ley que pretende controlar lor vertidos contaminantes de las
industrias qumicas. Los votantes son tres: A, B y C. En el cuadro aparecen las valoraciones mo-
netarias (ganancias o prdidas) que cada votante asigna a los dos programas que se van a debatir.
Supongamos que cada votante slo dar su voto al programa si sale ganando con ello. As, el vo-
tante A votara a favor del programa I y en contra del II. El votante B, por el contrario, votara a
favor del programa II y en contra del 1, mientras que el votante C votara en contra de ambos pro-
gramas.
Dado el esquema de votacin contenido en el cuadro, por mayora no se aprobara ningn pro-
grama. Cabe, sin embargo, que los votantes A y B se pongan de acuerdo y que voten favorable-
mente los dos programas. En este caso, el votante A saldr ganando 120 unidades, ya que, si bien
el programa r le hace ganar 150, el lI le hace perder 30 unidades. El votante B, por su parte, per-
der 30 unidades en el programa I pero las contrarrestar con las 120 unidades que le reporta el
programa II.
As pues, debido a la negociacin del voto, se pueden aprobar ambos programas, mientras que
la votacin por mayora llevara a rechazarlos. Esta prctica es frecuente en los parlamentos y en
los distintos foros polticos. Los miembros interesados en programas concretos consiguen el apoyo
de sus colegas con el compromiso de que en otras ocasiones sern ellos los que colaborarn en la
aprobacin de proyectos en los que stos estn interesados.
LA NEGOCIACION DEL VOTO
Ganancias o prdidas
Votantes
1 II
A 150 -30
B -30 120
e -180 -30
'
vadas, la eleccin pblica contiene una indivi- La paradoja del voto

sibilidad esencial con un nico resuJtado sobre
cualquier hecho concreto. El problema ms importante que afronta una
sociedad a travs del proceso poltico es cmo
conciliar las diferentes opiniones e intereses de
Cmo funciona el mecanismo de la sus miembros.
eleccin pblica en la prctica? Una de las dificultades que plantea la toma
de decisiones a travs del sistema poltico es el
En general, las sociedades democrticas con- conocido como la paradoja del voto (vase Nota
fan en la regla de la mayora para tomar deci- complementaria 4.6). Este problema consiste en
siones. Bajo este sistema, una ley se aprueba que un grupo de personas y la sociedad en ge-
cuando ms de la mitad de los votantes lo ha- neral puede que no sean capaces de ordenar
cen. distintas posibilidades por medio de la vota-
Aunque las virtudes de la regla de la mayo- cin por mayoria. El hecho de que tres o ms
ra son evidentes, sta puede conducir a una personas no sean capaces de utilizar la vota-
situacin de tirana por parte de la mayora. cin por mayora para tomar decisiones cohe-
La mayoria puede imponer su voJuntad pol- rentes se concreta en que las decisiones que se
tica sobre las minoras. Para tratar de evitar es- toman por votacin pueden depender de as-
tos peligros se suele exigir una mayora califi- pectos que parecen meros detalles de proced-
cada para la aprobacin de determinados miento, tales como el orden en que sta se rea-
asuntos de especial inters. Esto ocurre no slo liza.
a nivel poltico, con la aprobacin de determi- Que la capacidad para establecer el orden de
nadas leyes, sino tambin en el mundo empre- intervencin sea a menudo determinante para
sarial. As, en ciertos casos, para decisiones el resultado de la votacin, es de hecho una in-
trascendentes de las empresas, los directorios consistencia y prueba de las limitaciones del
se rigen por mayoras cualificadas superiores al sistema de votacin por mayora como meca-
51 por 100. nismo de eleccin.
RESUMEN
Las actividades econmicas se encuadran en tres sectores: sector

primario o agropecuario, sector secundario o industrial, y el sector tercia-
rio o de servicios. Los bienes se clasifican en bienes de consumo y bienes
de capital, y dentro de los bienes de consumo diferenciamos entre bienes
de consumo intermectio y bienes de consumo final.
Los agentes econmicos se pueden dividir en privados y pblicos.
Dentro de los agentes econmicos privados se encuentran las familias, o
economas domsticas, y las empresas. Los agentes econmicos pblicos
constituyen el sector pblico.
El sector pblico acta como un consumidor y como un productor
ms, y obtiene ingresos y realiza gastos. Los gastos pblicos son gastos
corrientes y gastos de inversin. Dentro de los gastos corrientes estn los
gastos en la compra de bienes de consumo y los gastos en transferencias.
92 ECONOMIA
Estos ltimos tratan de redistribuir el ingreso de unos grupos a otros y

han sido los que ms han crecido en los ltimos aos.
Los ingresos pblicos son los recursos que el sector pblico capta
de los particulares y de las empresas por medio de los impuestos. Estos
constituyen la fuente principal del financiamiento del gasto pblico, pero
adems es una forma de incidir sobre la distribucin de los ingresos. Los
impuestos pueden ser proporcionales, progresivos y regresivos, segn la
proporcin del cobro sobre los diferentes ingresos. Desde otro punto de
vista sern directos o indirectos, segn afecten al contribuyente.
El sector pblico tambin interviene en la actividad econmica, re-
gulndola y estableciendo controles, por lo general tratando de proteger
al consumidor cuando hay monopolios.
La teora de la eleccin pblica analiza la toma de decisiones por
parte del Estado suponiendo que los gobiernos y los polticos tienen una
funcin objetivo que tratan de optimizar. Los polticos tratan de maxi-
mizar las posibilidades de ser elegidos, son maximizadores de voto.
Cuando los grupos de presin consiguen privilegios para los miem-
bros del grupo en contra del inters general, se est ante una falla del Go-
bierno. En trminos generales se dice que las fallas del Estado tienen lu-
gar cuando ste fracasa en su intento por mejorar la eficiencia econmica.
CONCEPTOS BASICOS
- Economas domsticas o familias.

- Sector pblico.
- Sectores productivos: primario, secundario, terciario.
- Bienes de consumo y de capital.
- Bienes intermedios y finales.
- Eleccin pblica.
- Impuestos proporcionales, progresivos y regresivos.
- Redistribucin de los ingresos.
- Impuestos directos e indirectos.
- Gasto pblico e ingreso pblico.
- Equidad.
- Neutralidad.
TEMAS DE DISCUSION
l. Reflexione sobre el tipo de relaciones que existen entre los tres sec-
tores que componen la actividad econmica y en qu medida la dimen-
sin de cada uno de ellos y las mismas relaciones estn sujetas a cambios
en funcin del grado de desarrollo en un pas. Considera usted que es
EL PAPEL DEL ESTADO EN LA ECO OMLA 93
ms importante el papel que juega el sector pblico en una sociedad

preindustrial que en otra posindustrial?
2. Explicar cmo las actuaciones de gastos e ingresos del sector p-
blico pueden contribuir a una mejor distribucin del ingreso.
3. Reflexione acerca de los dos siguientes comentarios: a) El mejor
gobierno es el que ms interviene en la actividad econmica y regula de
forma precisa el comportamiento de los ciclos econmicos? b) El mejor
gobierno es el que limita al mximo sus funciones dejando que el mer-
cado resuelva todos los problemas?
4. Distinga entre los siguientes conceptos de gasto pblico: gastos co-
rrientes, gastos de inversin y transferencias. Cules son los que han
crecido ms en los ltimos aos?
5. Desde su punto de vista, cules son las funciones que ineludible-
mente debera abordar todo gobierno? Se puede responder a la anterior
pregunta de forma unvoca cualquiera que sea la situacin socioecon-
mica del pas?
6. Defienda las dos afirmaciones siguientes: a) Un sistema fiscal pro-
gresivo es el adecuado, pues contribuye a la redistribucin del ingreso.
b) Un sistema fiscal progresivo limita el crecimiento econmico y genera
desempleo, pues desincentiva a los agentes econmicos ms dinmicos y
emprendedores.
7. Explique por qu la influencia de un grupo de presin en la ela-
boracin de una ley puede ser negativa.
8. La sociedad puede ordenar las posibles elecciones por medio de
la votacin por mayora?
9. El resultado de una votacin efectuada por mayora simple puede
verse condicionado por el orden de la votacin?
10. Qu otro problema puede presentarse en la votacin por mayora,
adems de la paradoja del voto, haciendo inconsistentes sus resultados?
PARTE 11. Microeconoma: demanda
y produccin
5. Oferta v demanda: conceptos bsicos y aplicaciones.

6. La teora de la utilidad y de la demanda.
7. La teora de la produccin y de los costos.
CAPITULO 5
Oferta y demanda:
conceptos bsicos y aplicaciones
INTRODUCCION
Las magnitudes agregadas macroeconmicas permiten estudiar los problemas

relacionados con el empleo, la inflacin o el crecimiento del producto nacional
sin preocuparse por aspectos como el anlisis de mercados particulares, las
motivaciones de los agentes individuales y el mecanismo de formacin de pre
cios. El anlisis macroeconmico y la visin global de la Economa 110 son, sin
embargo, incompatibles con el anlisis ms detallado que intenta explicar el
comportamiento de los agentes econmicos e11 los mercados individua/es y la
formacin de precios en dichos mercados. A esta parte de la Economa se la
denomina microeconoma, siendo preciso sealar que la distinci11 entre am
bas se produce, en buena medida, slo para efectos pedaggicos, pues no existe
ninguna oposicin entre los dos enfoques. La conexin entre la microeconoma
y la macroeconoma se debe a que todo anlisis macro slo tiene sentido e11
cuanto en su base hay decisiones tpicamente micraeconmicas.
Resulta, adems, que uno de los campos de desarrollo del anlisis econ
mico que ms inters presenta desde hace unos aos es el que tiene por obje
tivo establecer los fundamentos microeconmicos de la macroeconoma.
Con el presente captulo se inicia el primero de los bloques temticos de
dicados al anlisis microeconmico, ocupndonos, en particular, de estudiar
los ajustes del mercado y el concepto de elasticidad.
5.1. MICROECONOMIA Y anlisis microeconrnico se ocupa de los pro-

ECONOMIA DE MERCADO blemas relativos a las unidades primarias de
decisin, utilizando el esquema de anlisis ba-
El objetivo bsico de la microeconoma es la sado en la oferta y la demanda. En los modelos
determinacin de Los precios relativos de las utilizados por la teora rnicroeconmica se su-
mercancas y factores que se forman en el mer- pone que las unidades individuales de decisin
cado. buscan obtener la mxima satisfaccin, bien
Para conocer cmo se forman los precios, el como consumidores o como productores. Este
97
98 ECONOMIA
tipo de comportamiento presupone que los in- remos los mercados y nos dedicaremos a ana-
dividuos actan en forma racional, ponde- lizar qu es lo que ocurre en uno en particular.
rando los costos y los beneficios que se derivan
El anlisis de equilibrio parcial consiste en
de sus acciones. En teora microeconmica se
el anlisis de un mercado concreto o con-
supone, adems, que las elecciones efectuadas
junto de mercados ignorando las interrela-
por los agentes econmicos se pueden predecir
ciones con los dems.
simplemente conociendo sus preferencias y
restricciones y los rasgos relevantes de las al-
ternativas que se les plantean. 5.2. LA DEMANDA Y EL CONCEPTO
De acuerdo con estos supuestos, la teora DE ELASTICIDAD
microeconmica cumple una funcin impor-
tante, y es la de ofrecer una explicacin del Precio e ingreso total
proceso por el que se resuelven las disputas
derivadas de intereses opuestos. En el centro de El concepto de elasticidad se utiliza en Econo-
la estructura institucional para la puesta en ma para analizar en trminos cuantitativos
prctica del inters individual y la resolucin de cmo se ajusta el mercado a las variaciones de
conflictos est el mercado, entendiendo por tal los determinantes de la demanda y la oferta.
el lugar en el que se lleva a cabo el intercambio As, pensemos que se altera el precio de un de-
y donde se difunde informacin sobre los pre- terminado producto. Todas las empresas saben
cios relativos. que, dada una curva de demanda, la cantidad
demandada ser mayor si baja el precio, mien-
El precio relativo de un bien o servicio A
tras que, si ste aumenta, la cantidad que los
en relacin con el de otro bien o servicio B es
consumidores demandan se reducir. Una in-
igual al cuociente entre el precio de A y el
formacin que tiene ms inters para la em-
de 8.
presa se refiere, sin embargo, a cmo se ver
Los mercados en un sistema de Economia li- afectado el ingreso total, que la empresa obtiene
bre cumple la doble funcin de generar consis- como consecuencia del cambio en el precio.
tencia interna para el conjunto de intereses
contrapuestos, a la vez que motivan a los in- Ingreso total = precio x cantidad demandada
dividuos en sus actividades econmicas.
A pesar de que el anlisis conjunto de los Lo que el empresario quiere saber es si el
mercados es el que da coherencia a los intere- cambio en los precios elevar o reducir el in-
ses en conflicto, y aunque se acepta la mutua greso total. Como se recoge en el Cuadro 5.1,
interrelacin entre los precios y la cantidad cuando se reduce el precio de venta, al pa arde
producida de todos los bienes, la complejidad 100 unidades monetarias/unidad a 80 u.m./
que esto supondra para analizar problemas unidad, la situacin ser muy distinta para la
concretos, aconseja limitar el estudio a ciertas empresa segn que estemos en el caso 1 o en el
reas suponiendo como constantes los valores caso 2. En ambas situaciones, la cantidad de-
de las dems variables. Este procedimiento es mandada se incrementa, pero en el caso 1 el
propio del anlisis de equilibrio parcial y con- ingreso total disminuye, mientras que en el
siste en seleccionar ciertos subconjuntos de va- caso 2 el ingreso total aumenta respecto a la
riables (frecuentemente todas menos una) y situacin inicial, en la que la empresa obtena
asignarles provisionalmente valores fijos, y de 30.000 u.m. El sentido del cambio del ingreso
este modo centrar la atencin en el comporta- total cuando varia el precio depende de la
miento de un solo sector integrante de un sis- sensibilidad de la cantidad demandada, y esto
tema ms general. Este es el procedimiento que se expresa mediante el concepto de elasticidad
normalmente seguiremos, de forma que aisla- de la demanda.
OFERTA Y DEMANDA: CONCEPTOS BASICOS Y APLICACIONES 99
Cuadro 5.1. Cambio en el precio y el ingreso total

'
Precio Ingreso total
Cantidad demandada
por dia
(unidad (o vendida)
(unidad
monetaria) por dia
monetaria)
Situacin inicial 100 300 30.000

Caso I 80 340 27.200
Caso 2 80 390 31.200
Elasticidad precio de la demanda ponde a las variaciones del precio de mer-

cado.
La elasticidad precio de la demanda mide En trminos ms concretos podemos decir que
el grado en que la cantidad demandada res- la elasticidad precio de la demanda, E,., es la
r
ELASTlCIDAD DE LA DEMANDA DE LA ENERGIA ELECTRICA
En el cuadro adjunto se observan las elasticidades de la demanda de energia elctrica con respecto a
su precio, al ingreso y al precio de un bien sustituto (gas). La informacin, derivada de un estudio
efectuado en Estados Unidos, 1946-1972, est desagregada a nivel de usos industnales y re iden-
ciales.
Elasticidad de la demanda Ingreso energa

Precio Precio gas
de la energa elctrica elctrica
Residencia I - 1,3 + 0,3 + 0,15

Industrial - 1,7 + 1,1 + 0,15
En el cuadro, la elasticidad precio de la demanda de energa elctrica es mayor que la unidad,

por lo que es una demanda elstica que se caracteriza por el hecho que la cantidad consumida
responde ms que proporcionalmente ante variaciones en el precio
Se ob erva tambin que la demanda industrial muestra que la energ1a es un bren normal. es
decir, por ejemplo, si el ingreso aumenta en un 1 por 100, la demanda de energia lo har en un
1,1 por 100.
Por ultimo, el que la elasticidad con respecto al precio del gas sea positiva, significa que, por
eemplo, ante un aumento en un precio del gas (que implica una menor cantidad demandada de
ste), aumenta la demanda de energa elctrica, por lo que los bienes pueden considerarse como
sustitutos.
FUFl'\TE. CtlAl'MAI\, D . fY1<1u 1, r., v Moux T, f., Elasncuy dernand Crow th and The Energy Cnsis-, Sc,ence,
v 178 (noviembre 1972).
100 ECONOMIA
variacin porcentual de la cantidad deman- En economa es frecuente, sin embargo, re-

dada de un bien producida por una variacin ferirse simplemente a la elasticidad de la de-
de su precio en 1 por 100 mantenindose cons- manda cuando se habla de la elasticidad precio
tantes todos los dems factores que afectan a de la demanda. Cualquiera que sea la termi-
la cantidad demandada. nologa empleada, lo relevante es que una
Para calcular la elasticidad precio de la de elasticidad alta indica un elevado grado de res-
manda (Ep) puede utilizarse esta expresin: puesta de la cantidad demandada a la varia-
cin del precio, y una elasticidad baja indica
una escasa sensibilidad a las variaciones del
Variacin porcentual precio.
de la cantidad La demanda es elstica si la elasticidad
demandada precio de la demanda es mayor que 1, es ine-
E=----------
,. Variacin porcentual
(1)
lstica si es menor que 1 y es de elasticidad
del precio unitaria si es igual a l.

EVOLUCION DE LA ELASTICIDAD PRECIO DE UNA CURVA
DE DEMANDA LINEAL
Tal como se seala en el texto, la elasticidad precio de una funcin de demanda lineal es distinta
en cada uno de sus puntos. En la presente nota vamos a analizar la evolucin de la elasticidad
precio de la funcin de demanda presentada en la Nota complementaria 3.4 y que se representa
mediante la siguiente ecuacin:
Q, = Constante - 1,46 P,
donde Q, es la cantidad demandada y P, es el precio. Como se trata de una funcin de demanda

lineal, el coeficiente de P, (L1 Q/ L1 P .. -1,46) es la pendiente de la funcin de demanda. Aplicando
la definicin de elasticidad precio de la demanda, se observa cmo, dado un valor fijo de la pen-
diente, la elasticidad toma distintos valores segn el punto de la curva en que nos situemos. La
tabla adjunta contiene el valor de la elasticidad para tres combinaciones distintas de precios y can-
tidades demandadas. Como puede observarse, el valor (en trminos absolutos) de la elasticidad
aumenta conforme incrementa el precio.
V A LORES DE LA ELASTICIDAD PRECIO DE UNA FUNCION

DE DEMANDA UNEAL
Cantidad Elasticidad '

Precio
(P)
demandada
(Q)
Pendiente
(A Q/AP) (-~x~)
AP Q
101 734 - 1,46 0,25
258 939 - l,46 0,45
598 1.146 - 1,46 0,86
'-
En trminos grficos, estas posibilidades, y su pendiente. Para ello tengamos en cuenta

junto a los dos casos extremos, esto es, cuando que, analticamente, la elasticidad de la de-
se trata de una curva de demanda completa- manda es igual a la pendiente de la funcin en
mente rgida y cuando sta es completamente el punto, L1 Q/ L1 P, cambiada de signo, multi-
elstica, se presentan en la Figura 5.1. plicada por el cuociente P/Q. Esto es,
El clculo de la elasticidad t1Q p

E=-
, -p x-
Para calcular numricamente la elasticidad Q
precio de la demanda representemos el cambio
porcentual en la cantidad demanda (cambio En el caso de que la funcin de demanda sea
en Q) por (L1 Q/Q). Si hacemos lo mismo con una lnea recta, tendremos que - L1 Q/ tJ P ser
el precio, el cambio porcentual de ste se escri- constante, por lo que los valores que tome la
bir como (L1 P /P) y la expresin (1) represen- elasticidad dependern del cuociente P/Q. En
tativa de la elasticidad se convierte en: la Figura 5.2 se recogen los distintos valores de
la elasticidad precio de la curva de demanda li-
AQ neal y se observa que stos oscilan desde oo
Q hasta cero, como consecuencia nicamente de
E=--- los distintos valores del cuociente P /Q.
r 11 p
p As, tal como se observa en la Figura 5.2, en
las cercanas del punto A una reduccin en el
ApLicando esta frmula al cambio que tiene lu- precio del producto en una unidad monetaria
gar entre los puntos A y B de la Figura 5. la representa un cambio porcentual pequeo por-
obtenemos una aproximacin al valor de la que estamos comenzando desde un nivel del
elasticidad: precio alto, mientras que el incremento por-
centual en las ventas ser grande, dado que
E = 80/100 =2 partimos de un nivel muy bajo de demanda. Se
,. 2/5 comprueba, por tanto, cmo la elasticidad de la
demanda a lo largo de una curva de demanda
De forma similar se calculan los valores de la lineal es elevada cuando los precios son altos,
elasticidad de la demanda de las Figuras 5.lb y baja cuando los precios son bajos.
y 5. lc.
Dado que la curva de demanda tiene una in-
clinacin negativa, las variaciones de P y Q son Elasticidad arco de la demanda
en sentido contrario, por lo que el cuociente de
incrementos tendra signo negativo. Para po- La definicin de elasticidad que hemos ofre-
der trabajar con nmeros positivos el valor de cido slo es correcta cuando mide las conse-
la elasticidad se multiplica por 1. Adems, las cuencias de cambios infinitesimales en los pre-
variaciones estn expresadas en tanto por cios. As, en la Figura 5.3 se trata de medir la
ciento, por lo que la unidad con la que mida- elasticidad de la curva siguiendo este criterio
mos el bien no influye en la elasticidad. cuando tiene lugar una reduccin de 2 unida-
des en el precio del producto. Si tomamos como
La elasticidad precio de una curva punto inicial el punto A, el valor de la elasti-
de demanda y su pendiente cidad ser:
Es conveniente precisar la diferencia existente 1/3

Ep(A) = --2/4 = O 66
entre la elasticidad de una curva de demanda I
102 ECONOMIA
p o p D
p D
5 3
1
1 1
1
1
__ 1 _ 1
3 2
__.J_ __
4 --+-
1 1 1
o 1
D
1
1 1
o
.._ _ __..___ _,___ ..___Q o o
o o
L-----L-....L..--...J..-
100 180 15 20 o 100 110
(a) Demandaelstica C) (b) Demanda de elasticidad (e) Demanda inefstica n
unitaria n
E = 80/100 =
2 E = 5/15 = E = 1 O/ 100 _ O
r 2/5 1 1/5 - 5
P 1/3 /1 I
p p
1
o o
o Io o
(d) lnelasticidad perfecta (e) Elasticidad infinita
Figura 5.1. Elasticidad de la demanda.
La elasticidad de la demanda permite establecer tres categoras fundamentales y dos casos extremos:
(a) La demanda ser elstica cuando una reduccin porcentual del precio genere un aumento porcentual
de la cantidad mayor. (E1, = 2].
(b) Ser unitaria cuando sean iguales la reduccin porcentual del precio y el aumento porcentual de la
cantidad. [E,,= l].
(e) Ser inestica cuando una reduccin porcentual de precio suponga un aumento porcentual menor de
la cantidad. [E,, ... 0,5).
(d) La curva de demanda ser perfectamente inelstica cuando una reduccin porcentual del precio no
suponga ninguna variacin en la cantidad. [Ep = O).
(e) Ser perfectamente elstica cuando la pendiente de la curva sea infinita. EP = oo].
() En las figuras (a), (b) y (e) suponemos que se parte del punto A y se va al B.
OFERTA Y DEMA 'DA: CONCEPTOS BASICOS Y APLICACIONES 103
p p
5
o
Pm
o
o o
Figura 5.2. Elasticidad en un punto. o 3 4
Todos los puntos de la lnea recta de demanda DD Figura 5.3. Elasticidad arco.
tienen la misma pendiente absoluta; sin embargo, por
encima del precio medio (Pm), la demanda es els- Segn el punto en que nos situemos, el valor de la
tica, mientras que por debajo es inelstica. En el elasticidad ser uno u otro. Para evitar esta indeter-
punto medio es unitaria. En los puntos que cortan minacin tomamos la elasticidad promedio.
los ejes de abscisas y ordenadas es nula e infinita,
respectivamente.
Factores condicionantes de la elasticidad

precio de la demanda
mientras que si se toma el punto B, el valor de Los factores que afectan a la elasticidad precio
la elasticidad ser: de la demanda son diversos y los podemos
concretar en los siguientes puntos:
1/4
E,I(~) = = 0,25 1. Naturaleza de las necesidades que satisface
212
el bien. Si se trata de un bien de primera nece-
Para evitar esta indeterminacin, esto es, que sidad es de esperar que los valores de la elas-
la elasticidad sea distinta segn si se comienza ticidad sean reducidos, pues difcilmente se
en A o en B, se puede calcular una elasticidad puede dejar de consumir y, por tanto, las va-
promedio para el arco comprendido entre di- riaciones de la cantidad demandada ante cam-
chos puntos: bios en el precio sern pequeas. Por el contra-
rio, los bienes de lujo suelen presentar una de-
AQ manda bastante elstica, pues los compradores
pueden abstenerse de comprarlos cuando sus
E = (Q, + Q2) / 2 =
AQ
precios suben.
" AP AP 2. Disponibilidad de bienes que pueden susti
(P, + PJ / 2 tuir al bien en cuestin. Los bienes que tienen
104 ECONOMIA
fcil sustitucin tienden a tener una demanda de los precios del petrleo pero en sentido con-
ms elstica que los que no la tienen, pues ante trario al de los automviles, pues es de esperar
un incremento del precio los demandantes que aumente la demanda de carbn.
pueden sustituir la demanda del bien en cues- Dada la existencia de la anterior relacin, se
tin por la de alguno de sus sustitutos. As, la precisa una medida de la sensibilidad de la
demanda de carbn se ha visto incrementada cantidad demandada de un bien a las variacio-
en las ltimas dcadas debido a los fuertes au- nes de los precios de los bienes relacionados
mentos experimentados por los precios de los con l. Esta medida es la elasticidad cruzada de
productos petrolferos. la demanda, que se define de la forma si-
3. Porcin de ingreso gastada en el bien. Los guiente:
bienes que tienen una importancia considera-
Variacin porcentual
ble en el presupuesto de gastos tienden a tener
Elasticidad de la cantidad
una demanda ms elstica que los bienes que
cruzada del bien i demandada del bien i
cuentan con una participacin reducida. Para
con respecto ---------=
Variacin porcentual
estos ltimos bienes los consumidores suelen
al bienj del precio del bien j
ser poco sensibles a los precios.
4. Perodo de tiempo considerado. En general, AQ,
cuanto mayor es el perodo de tiempo, ms
Q,
elstica ser la demanda para la mayora de los =
bienes. Esto se debe a que la adaptacin de la AP1
conducta de los compradores a los cambios en P1
los precios requiere tiempo antes de que se
Las expresiones bien iM del numerador y
ajuste a la nueva situacin. Otra razn por la
bien j11 del denominador ponen de relieve que
que la demanda suele ser ms sensible a largo
que a corto plazo radica en la dificultad de rea- la elasticidad precio cruzada de la demanda
lizar cambios tecnolgicos inmediatos, que mide la influencia de una variacin del precio
permitan sustituir, en el consumo, unos bienes de un bien en la cantidad demandada de otro.
por otros. La elasticidad cruzada de la demanda puede
ser positiva o negativa. Ser positiva si la can-
tidad demandada del bien i aumenta cuando se
Elasticidad cruzada de la demanda incrementa el precio del bien j. En el ejemplo
antes comentado seria el caso del aumento de
La cantidad demandada de un bien no slo la demanda de carbn, ante una subida en el
muestra sensibilidad ante los cambios en el precio del petrleo. Esto ocurrir as cuando se
trate de bienes sustitutos.
precio del propio bien, sino tambin ante alte-
raciones en los precios de ciertos productos que La elasticidad cruzada de la demanda ser
estn estrechamente relacionados con l. Re- negativa cuando el aumento del precio del bien
curdese que al analizar los desplazamientos de j provoque una reduccin en la cantidad de-
la curva de demanda se seal este hecho y se mandada del bien i. Por ejemplo, un aumento
del precio de la gasolina reducir la cantidad
habl de dos tipos de bienes: complementarios
y sustitutos. As, es de esperar que la cantidad demandada de automviles. Esto ocurrir
cuando se trate de bienes complementarios, que
demandada de automviles dependa del pre-
tienden a utilizarse conjuntamente.
cio de la gasolina. Cuanto ms caro sea el com-
bustible, es lgico pensar que la cantidad de- Dos bienes son sustitutos cuando sus elas-
mandada de automviles a un precio dado se ticidades cruzadas de la demanda son posi-
reducir. Asimismo, la cantidad demandada de tivas; son complementarios cuando las elas-
carbn tambin se ver afectada por la subida ticidades cruzadas son negativas.
,
ELASTICIDAD PRECIO E INGRESO DE LA DEMANDA POR CAFE EN CHILE
Los estudios realizados por el Departamento de Economa Agraria de la Universidad Catlica de

Chile a principios de la dcada de los ochenta, indicaban que la elasticidad precio de la demanda
por caf era de -0,5 y la elasticidad ingreso de 1,2. Luego, esas elasticidades correspondan a una
funcin de demanda enfrentada por una empresa distribuidora mayorista de caf como la si-
guiente:
Demanda (Q) = 6.000.000 - 4.800 precio (P) + 7,68 ingreso (Y)
Para obtener la elasticidad precio y la elasticidad ingreso de la demanda, supondremos valores

medios para las tres variables relevantes: cantidad demandada (ventas anuales) de 9.600.000 ta-
rros de caf; precio del tarro de 1.000 pesos y un ingreso anual de 1.500.000 pesos.
Empleando los antecedentes sealados comprobamos que:
Elasticidad precio L1 Q P 1.000

de la demanda = tiP x Q = 4800 x 9.600.000 = o,5
Elasticidad ingreso _ L1 Q x _2'.:_ = x 1.500.000

7 68 1 2
de la demanda - A Y Q ' 9.600.000 = '
Luego, segn los resultados obtenidos, la demanda de caf en Chile es inelstica (0,5), as, un
aumento de 10 por 100 en el precio provoca una disminucin en la cantidad demandada de 5 por
100. Asimismo, el caf sera un bien normal (elasticidad ingreso positiva), que ante un aumento
del ingreso en 1 O por 100 incrementa su consumo en 20 por 100.
Elasticidad ingreso de la demanda Cuando aumenta el ingreso, algunos bienes se

llevan una mayor proporcin del presupuesto
Cuando estudiamos la funcin de demanda se de los consumidores y otros una menor.
seal que otro factor que influye sobre la de- La participacin en el gasto de un bien se
manda es el ingreso de los consumidores. define como la proporcin del ingreso de las
Cuando varia ste, cambian las demandas de economas domsticas gastada en una deter-
bienes de los consumidores. Por lo general, la minada mercanca.
demanda de un bien aumentar cuando au- La respuesta de la demanda a los cambios del
mente el ingreso. Precisando ms la anterior ingreso se mide por la elasticidad ingreso de la
afirmacin, cabe distinguir los bienes segn demanda. Esta se define como el cambio por-
como vare la proporcin del ingreso gastado centual de la cantidad demandada dividido
por los consumidores en un determinado bien. entre el cambio porcentual del ingreso.
106 ECONOMlA
Variacin porcentual de de este tipo de bienes aumenta proporcional-

Elasticidad la cantidad demandada mente ms que el ingreso, a medida que ste se
ingreso de = -----------
la demanda Variacin porcentual incrementa, la participacin de los bienes de
del ingreso lujo en el presupuesto de los consurnidores au-
mentar. Por el contrario, la cantidad deman-
Como vimos en el captulo anterior, los bie- dada de bienes que no son de lujo aumenta
nes se pueden clasificar en normales e inferio- menos que proporcionalmente en relacin al
res, segn como se altere la cantidad deman- ingreso y, por tanto, cuando se produzca un
dada cuando cambie el ingreso. La demanda de aumento del ingreso, disminuir su participa-
un bien normal aumenta con el ingreso y la de cin en el presupuesto de los consumidores. En
un bien inferior aumenta cuando disminuye el cualquier caso debe sealarse que, si bien la
ingreso. Basndose en la definicin de la elas- proporcin del ingreso gastado en bienes que
ticidad ingreso se puede formular la siguiente no son de lujo disminuye cuando aumenta el
clasificacin: ingreso, el gasto total en dichos bienes au-
Un bien normal es aquel cuya elasticidad menta cuando se incrementa el ingreso, siem-
pre que el bien no sea inferior.
ingreso de la demanda es positiva. Un bien
inferior es aquel cuya elasticidad ingreso de Las relaciones entre la demanda de un bien
la demanda es negativa. y el ingreso de un sujeto se pueden representar
grficamente (Figura 5.4). La curva M corres-
Pero, precisando ms en el anlisis de la ponde a un bien normal (la cantidad deman-
sensibilidad de la demanda ante alteraciones dada crece ms que proporcionalmente con el
del ingreso, cabe hacer adems la siguiente ingreso). La curva intermedia 88 es la de un
distincin: bien normal de primera necesidad (la cantidad
demandada crece menos proporcionalmente
Un bien de lujo tiene una elasticidad in-
greso de la demanda mayor que l. Un bien con el ingreso). La curva ms cercana al eje de
necesario, o no de lujo, tiene una elasticidad abscisas, CC, corresponde a un bien normal
ingreso de la demanda menor que 1. que, a partir de un ingreso de 1.000 unidades,
se convierte en inferior (la demanda se reduce
La participacin de los bienes de lujo en el al aumentar el ingreso).
gasto de los consumidores aumenta con el in-
greso, y ello explica el nombre de bienes de
lujo. Por el contrario, la participacin de los 5.3. LA ELASTICIDAD DE LA
bienes de primera necesidad disminuye con el DEMANDA Y EL INGRESO
ingreso. Esto significa que los individuos situa- TOTAL
dos en los estratos de ingreso ms bajos gastan
una parte mayor de su ingreso en bienes de Como ya se ha sealado, la elasticidad precio
primera necesidad. de la demanda es un concepto importante para
Dado que a medida que aumenta el ingreso los vendedores, pues a stos les resultar inte-
los consumidores tendern a desplazarse hacia resante saber, por ejemplo, qu ocurre con el
las clases de mayor calidad de los distintos ti- ingreso total, o lo que es lo mismo, con el gasto
pos de bienes, es de esperar que las clases de total en que incurren los consurnidores cuando
baja calidad de cualquier tipo de bien sean in- se reduce el precio.
feriores. Por consiguiente, la participacin en
el presupuesto de este tipo de bienes dismi- Ingreso total = Precio x Cantidad (2)
nuir. En el grupo de bienes normales, los ar-
ticulos de elevada calidad tendern a ser bie- Cuando baja el precio, el primer factor del
nes de lujo. Dado que la cantidad demandada segundo miembro de la ecuacin (2) dismi-
OFERTA Y DEMANDA: CO CEPTOS BASICOS Y APLICACIONES 107
Cantidad
A
demandada Bienes de lujo
del bien
Bienes normales
Bienes de pnmera
necesidad
Bienes inferiores
o 1.000 Renta del individuo
Figura 5.4. Tipologa de bienes segn la relacin demanda-ingreso.

La curva superior representa un bien normal de lujo, la intermedia un bien normal de primera necesidad y la
ms cercana al eje de abscisas un bien normal que se convierte en inferior a partir de un determinado ingreso.
nuye, lo que tiende a reducir el ingreso total. El Cuadro 5.2 muestra numricamente, para
Pero, simultneamente, al reducirse el precio el caso de una funcin de demanda lineal, tal
aumenta la cantidad demandada, lo que tiende como la representada en la Figura 5.2, la inci-
a elevar el ingreso total. Que el ingreso total dencia de la elasticidad de la demanda sobre la
aumente o disminuya depende de que la can- evolucin del ingreso total. Como puede ob-
tidad demanda aumente lo suficiente corno servarse, la demanda es elstica para todos los
para contrarrestar el efecto de la reduccin del precios superiores a 25 u.m. por entrada, e ine-
precio. lstica para todos los precios inferiores a
Para que el aumento de la cantidad deman- 25 u.m. La demanda es de elasticidad unitaria
dada compense el efecto de la reduccin del para el precio de 25 u.m. por entrada.
precio sobre el ingreso total, la cantidad de- En los tres casos considerados en la Figu-
mandada debe ser suficientemente sensible al ra 5.5 el precio se reduce desde P" hasta P8 y
precio, esto es, la elasticidad de la demanda consecuentemente la cantidad demandada au-
debe ser mayor que la unidad (Figura 5.Sa). En menta de Q" a Q8. El ingreso total inicial es
caso contrario, esto es, cuando la elasticidad de igual a P" x Q", es decir, el rectngulo OP" AQ,...
la demanda es menor que la unidad, el au- Cuando el precio baja a P8 el nuevo ingreso to-
mento de la cantidad demandada no com- tal es igual a P8 x Q8, es decir, el rectngulo
pensa la reduccin del precio y el ingreso total OPs BQ8, de forma que el ingreso total vara en
se reducir (Figura 5 .Sb). Cuando la elastici- la diferencia entre el rea(+) y el rea(-).
dad de la demanda es unitaria, el ingreso total En la Figura S.Sa, esto es, cuando el cambio
no vara si se reduce el precio (Figura 5 .Se). en el precio tiene lugar en la parte elstica de
108 ECONOMIA
Cuadro 5.2. La fijacin del precio de las entradas al teatro: La elasticidad precio
de la demanda (Er) y el ingreso total (IT)
Precio Cantidad (E,) l ReJadones E_, e rr Ingreso total
l
45 100 9,00 4.500
40 200 4,00 EP > 1, aumenta el TT 8.000
30 400 1,50 12.000
25 500 1,00 EP = 1, no vara el IT 12.500
l
20 600 0,67 12.000
10 800 0,25 8.000
5 900 0,09 EP < t. disminuye el IT 4.500
2 950 0,05 1.900
o 1.000 o
la curva de demanda, el ingreso total aumenta ra 5.Sc representa el caso en el que la elastici-
cuando el precio se reduce. En la Figura 5.Sb, dad de la demanda es unitaria y el ingreso total
la demanda es inelstica y el ingreso total dis- no varia al reducirse el precio.
minuye cuando el precio se reduce. La Figu-
p p p
()
Pe i---+---. Demanda Demanda PA 1---- A Demanda

,/ ,/ ()
./
(+) P8 t----+-----. B
()
P8 1- +~ B (+)
(+)
o o o o Q
(a) (b) (e)
En la parte elstica de la La demanda es inelstica y el La elasticidad de la demanda

curva de demanda el ingreso ingreso total disminuye cuan- es unitaria y el ingreso total
total aumenta cuando el pre- do el precio se reduce. no vara al reducirse el pre
cio se reduce. cio.
Figura 5.5. La elasticidad de la demanda y la influencia de las variaciones de los precios

en el ingreso total.
El gasto total realizado en el bien es el precio multiplicado por la cantidad. En trminos grficos esta cantidad
es igual al rectngulo OP,., AQ,.,, cuando el precio es P,.,. Cuando el precio baja a P8 el nuevo ingreso total es
igual a P8 x Qs, es decir, el rectngulo OP8 BQ8, de forma que el ingreso total varia en la diferencia entre el
rea(+) y el rea(-).
OFERTA Y DEMANDA: CONCEPTOS BASICOS Y APLICACIO ES 109
La maximizacin del ingreso total La elasticidad precio de la oferta es la va-

riacin porcentual experimentada por la
Para evidenciar la importancia que la elastici- cantidad ofrecida de un bien cuando vara su
dad de la demanda tiene para el empresario, precio en 1 por 100, mantenindose contan-
supongamos que en una ciudad hay un nico tes los dems factores que afectan a la canti-
teatro y que el gerente pretende averiguar qu dad ofrecida.
precio debe cobrar para obtener los mayores
ingresos totales posibles por la venta de entra- Dado que la curva de oferta tiene pendiente
das. Si la informacin sobre la funcin de de- positiva, la elasticidad de la oferta siempre es
manda es la contenida en el Cuadro 5.2, el positiva. La elasticidad precio de la oferta se
precio que debe fijar el empresario es aquel calcula como sigue:
para el cual la elasticidad de la demanda es
unitaria, esto es, 25 u.m. por entrada. Si se fija Variacin porcentual
un precio ms bajo, el ingreso total puede ele- de la cantidad
varse aumentando el precio, y a un precio su- Elasticidad ofrecida
perior a 25 pesos el teatro incrementara sus de la oferta =---------
Variacin porcentual
ingresos totales reduciendo el precio. As pues, del precio
el ingreso total de los vendedores, o lo que es
lo mismo, el gasto total de los consumidores se
maximiza en el punto en que la demanda tiene La elasticidad de la oferta y la
elasticidad unitaria. respuesta del mercado
La informacin contenida en el Cuadro 5.2
puede ayudarnos a comprender algunos he- Dado que la elasticidad de la oferta mide cmo
chos y comportamientos observados en los responden los mercados a los cambios de la
mercados agrcolas. As, en estos mercados se Economia, cuanto ms elstica sea la oferta ms
observa que los ingresos totales de los agricul- fcil resultar a los vendedores incrementar la
tores normalmente son menores cuando todas produccin ante el aumento del precio. La
las cosechas son buenas que cuando son ma- elasticidad de la oferta es cero cuando la curva
las. Ello se debe a que cuando las cosechas son de la oferta es vertical (Figura 5.6a). La canti-
buenas los precios bajan de forma notable y los dad ofrecida no aumenta, independientemente
agricultores se situaran, en trminos de lo se- de cmo vare el precio. Por otro lado, la elas-
alado en el Cuadro 5 .2, en posiciones en las ticidad de la oferta es infinita cuando la curva
que la elasticidad precio de la demanda es me- de oferta es horizontal (Figura 5.6c).
nor que la unidad, de forma que el ingreso to- La elasticidad de la oferta depende de la ca-
tal se elevara si el precio aumentase. Este he- pacidad de reaccin de los productores ante al-
cho puede explicar por qu a los agricultores, teraciones en el precio. Esta capacidad de reac-
en algunas circunstancias, les puede resultar cin vendr condicionada por las caractersticas
conveniente destruir parte de sus cosechas, para del proceso productivo en cuestin, y en par-
de esta forma elevar los precios y tambin sus ticular por la necesidad o no de emplear fac-
ingresos totales. tores especficos para la produccin del bien y
del plazo de tiempo considerado.
5.4. LA ELASTICIDAD Este ltimo factor condiciona de forma de-
terminante la elasticidad de la oferta. Para evi-
DE LA OFERTA
denciar la influencia del tiempo en la elastici-
La elasticidad precio de la oferta nos dice cmo dad, supongamos que la demanda de un bien
responden los vendedores a los cambios del aumenta; en el muy corto plazo la oferta ser
precio. totalmente rgida o inelstica, pues la produc-
110 ECONOMIA
Equilibrio Equilibrio Equilibrio

momentneo a corto plazo a largo plazo
p OM p p
D' D'
o o o
(a) (b) (e)
Figura 5.6. Rigidez de la curva de oferta en funcin del perodo de tiempo considerado.
El efecto que produce el aumento de la demanda en el precio varia segn el perodo de tiempo considerado,
lo cual implicar una determinada elasticidad en la curva de oferta. Distinguimos tres perodos:
(a) No hay tiempo para realizar ajuste alguno ante la presin de la demanda y todo el efecto se traduce
en precios.
(b) l lay tiempo para realizar ciertos ajustes en los factores variables, obtenindose un equilibrio a corto
plazo.
(e) Hay tiempo para realizar todos los ajustes necesarios y el equilibrio es a largo plazo.
Resulta, pues, que cuanto mayor es el perodo de ajuste, mayor es la elasticidad de la oferta y menor el
aumento del precio.
cin exige un tiempo y las existencias normales la demanda sern: aumento del precio y de la
disponibles se agotarn rpidamente. Por ello, cantidad producida.
el desplazamiento de la demanda se traducir Si la demanda se mantiene, sta no ser la
en aumento del precio (Figura 5.6a). situacin definitiva, pues se requiere ms
Sin embargo, si la demanda sigue presio- tiempo para que se den todos los ajustes nece-
nando los precios al alza, la oferta empezar a sarios en respuesta a la elevacin del precio. A
reaccionar y se incrementar la cantidad ofre- largo plazo, la oferta puede hacerse completa
cida en respuesta al aumento del precio. As, a mente elstica, pues es posible disponer de to-
medio plazo, la oferta se har ms elstica al dos los factores necesarios para producir ms.
aumentar el nmero de algunos factores em- En este caso, el efecto del desplazamiento sera
pleados en la produccin del bien en cuestin, un ligero aumento del precio y un incremento
por lo que los efectos de un desplazamiento de significativo de la cantidad ofrecida.
OFERTA Y DEMA DA: CO CEPTOS BASICOS Y APLICACIONES 111

ELASTICIDADES PRECIO E INGRESO DE LA DEMANDA
Los estudios realizados para estimar la elasticidad de los productos alimenticios en Chile permiten
clasificar a determinados bienes en bienes de lujo (cortes de carne finos como el filete) y necesarios
(el t). Asimismo hay alimentos con demanda inelstica (arroz, caf, t) y otros elstica (azcar,
mantequilla, filete). El siguiente cuadro nos muestra estos resultados:
~
Bienes Precio Ingreso
Arroz - 0,5 0,33
Azcar - 1,3 0,69
Caf 0,5 1, 19
T - 0,2 0,26
Mantequilla - 1,2 0,71
Pollo - 1,2 0,84
Filete - 4,4 1,65
FUENTE: Anlisis de demanda de alimentos para Chile. Departamento de Econorma Agraria. Universidad Ca-
tlica de Chile, 1982.
RESUMEN
La microeconoma explica el comportamiento de los agentes eco-

nmicos en los mercados individuales y la formacin de los precios rela-
tivos de dichos mercados. Asimismo, explica el medio por el que se re-
suelven las disputas derivadas de intereses opuestos. El anlisis conjunto
de los mercados es el que da coherencia a los intereses en conflicto.
La complejidad del anlisis conjunto de los mercados aconseja li-
mitar el estudio a ciertas reas suponiendo como constantes los valores
de las dems variables. Este procedimiento es el propio del anlisis parcial
y es el que normalmente seguiremos.
La elasticidad precio de la demanda mide el grado en que la cantidad
demandada responde a las variaciones del precio de mercado. En este
sentido cabe afirmar que una funcin de demanda es inelstica, de elas-
ticidad unitaria o elstica, segn si una variacin porcentual del precio
produzca una variacin porcentual de la cantidad demandada menor,
igual o mayor que aqulla. Conociendo la elasticidad precio de la de-
manda de un bien podremos saber en qu sentido variar el ingreso,
cuando lo haga el precio.
112 ECO OMIA
Entre los factores que determinan el valor de la elasticidad precio

de la demanda, cabe destacar los siguientes:
1. naturaleza de las necesidades que satisface el bien;
2. disponibilidad de bienes que puedan sustituir al bien en cuestin;
3. porcin de ingreso gastada en el bien, y
4. perodo de tiempo considerado.
La elasticidad cruzada de la demanda mide la sensibilidad de la can-
tidad demandada de un bien a las variaciones de los precios de los bienes
relacionados con l. Cuando su valor es positivo se trata de bienes susti
tutos y, si es negativo, los bienes sern complementarios.
La elasticidad ingreso de la demanda mide la respuesta de la de-
manda a los cambios del ingreso. Los bienes normales son aquellos cuya
elasticidad ingreso es positiva, mientras que los bienes inferiores tienen una
elasticidad ingreso negativa. Segn si la elasticidad ingreso sea mayor o
menor que la unidad, los bienes se consideran como de lujo o de primera
necesidad.
La elasticidad de la oferta mide la capacidad de reaccin de los pro-
ductores ante alteraciones en el precio, y se mide como la variacin por-
centual de la cantidad ofrecida en respuesta a la variacin porcentual del
precio. Los valores dependen de la caracterstica del proceso productivo,
de la necesidad o no de emplear factores especficos para la produccin
del bien y del plazo de tiempo considerado.
CONCEPTOS BASICOS
- Microeconoma y macroeconoma.
- Precios relativos.
- Inters individual.
- Comportamiento racional.
- Anlisis parcial.
- Elasticidad precio de la demanda.
- Ingreso total.
- Elasticidad arco de la demanda.
- Elasticidad cruzada de la demanda.
- Elasticidad ingreso de la demanda.
- Elasticidad de la oferta.
- Precios mximos y mnimos (").
- La telaraa dinmica ().
(*) Vase Apndice a este capitulo.

TEMAS DE DISCUSION
1. Por qu no se define la elasticidad precio de una curva de de-

manda simplemente como la inclinacin de la curva?
2. Enumere varios artculos que usted cree que tienen una elasticidad
precio de la demanda elevada.
3. Qu efecto producir el aumento del precio de un bien en el in-
greso total si la demanda es elstica? Y si es inelstica?
4. Si un aumento en el prec.o de 10 unidades monetarias (u.m.) a
20 u.m. reduce la cantidad demandada de 600 a 400 unidades, calcule la
elasticidad precio de la demanda.
5. Cules de los siguientes pares de productos considera usted que
son sustitutos y cules considera que son complementarios?:
Pan y mantequilla.
Pan y galletas.
Caf y azcar.
Caf y t.
6. Para los pares de productos antes citados, qu opina usted sobre
la elasticidad cruzada de la demanda:
Ser positiva o negativa?
Tendr un valor elevado o pequeo?
7. Si el precio de un bien aumenta en un 2 por 100 haciendo que la
cantidad demandada se reduzca en un 4 por 100, la demanda es elstica.
Cmo sera la funcin de demanda si la cantidad demandada se redu-
jese nicamente en un 1 por 100?
8. Justifique por qu la porcin de ingreso gastado en los bienes de
primera necesidad se reduce cuando aumenta el ingreso.
9. Explique en qu sentido la elasticidad de la oferta ayuda a deter-
minar la respuesta del precio y la cantidad a un desplazamiento de la de-
manda.
10. Por qu en la mayora de los pases los gastos en salud han au-
mentado de forma inusual durante los ltimos aos?
11. Cuando se establece un impuesto por unidad de producto ven-
dido, de qu depende que la proporcin a pagar por el comprador sea
mayor o menor? (Vase Nota complementaria 4.4.)
12. Explique las consecuencias de la implantacin de precios mnimos
o mximos sobre los mercados. Compare las situaciones resultantes con
las que se lograran en el caso de que se dejase actuar libremente a la oferta
y a la demanda (*).
() Vase Apndice a este capitulo

114 ECONOMIA
APENDICE:
Aplicaciones del anlisis de la oferta y de la demanda
1. El caso de la agricultura
Los dos problemas tradicionales de la agricultura son la inestabilidad de

los precios agrcolas y su tendencia a disminuir respecto a los precios de
otros bienes. Por ello, en los mercados agrcolas se ha intervenido fre-
cuentemente tratando de mantener los ingresos de la agricultura.
El problema de la inestabilidad de los precios agrcolas se debe a que
tanto la curva de la oferta como la de la demanda, pero especialmente
esta ltima, suelen ser relativamente rgidas, por lo que ante pequeas
variaciones en las cosechas o en la demanda se producen fuertes altera-
ciones en los precios. Adems, al ser la demanda de muchos productos
agrcolas inelstica, cuanto mayor sea la cosecha menor ser el ingreso to-
tal de los agricultores. Esto es, el paso de la posicin f I a la E2 lleva con-
sigo una reduccin en el ingreso de los agricultores (Figura 5.A.1). Este
hecho explica la iniciativa seguida frecuentemente por los agricultores, que
consiste en restringir artificialmente la produccin, recurriendo por ejem-
plo a la destruccin de sus propias cosechas, en un intento por volver a
situarse en una posicin prxima a la E1
El segundo problema que plantean los precios en la agricultura es el de
la tendencia a disminuir a largo plazo y se debe a que, si bien en los mer-
cados agrcolas se han producido desplazamientos de las curvas de de-
manda a causa de los aumentos en la poblacin y en los ingresos, las cur-
vas de oferta tambin han experimentado desplazamientos, debido
bsicamente a mejoras tecnolgicas que han motivado aumentos en la
o o o o
1
1 ;
J II
1
1
\
Figura 5.A.1. Desplazamiento mayor en la oferta
' y cada del precio.
/ La reducida elasticidad de la demanda de muchos
productos agrcolas ocasiona cadas en el ingreso de
los agricultores cuando se producen grandes cose-
E3
chas. Adems, histricamente ha tenido lugar un
'' aumento relativamente mayor en la oferta (mejoras
o o o 'o en la productividad derivadas del progreso tecnol-
o gico) que ha originado una tendencia descendente de
o los precios.
productividad. El efecto combinado de estos dos fenmenos se ha con-

cretado en una presin a la baja de los precios agrcolas. Por ello, la ten-
dencia que tradicionalmente ha caracterizado a la agricultura ha sido la
recogida en la Figura 5.A. l, esto es, el aumento relativamente ms fuerte
de la oferta que de la demanda, lo que ha ocasionado la disminucin de
los precios. En trminos grficos, este fenmeno se refleja en desplaza-
mientos hacia la derecha de la curva de demanda y de oferta, habindose
desplazado en mayor medida la oferta.
Lo anterior ha significado que en diferentes pases del mundo el Es-
tado tiene una participacin ms activa en el mercado agrcola que en otros
mercados. Esto se produce principalmente a travs de:
1. Aumento artificial de la demanda de bienes agrcolas por parte del
Estado.
2. Restriccin de las cosechas.
3. Compra por el Estado de los excedentes agrcolas a precios eleva-
dos.
4. Subsidios sobre los precios de produccin.
La primera forma de ayuda consiste en desplazar la curva de de-
manda hacia la derecha, provocando una cantidad y un precio mayores
que los de equilibrio. La segunda, esto es, cuando se restringe la cantidad
producida, por medio de limitaciones en el uso de la tierra, el resultado
es reducir la oferta, aumentar el precio del bien agrcola y, dada la baja
elasticidad de la demanda, elevar los ingresos de los agricultores. La ter-
cera forma consiste en fijar un precio de apoyo mayor al que se determi-
nara en equilibrio, dejar que la demanda absorba las cantidades desea-
das a dicho precio de apoyo y comprar el excedente resultante a los
agricultores al precio de apoyo. En este caso, el Estado debe hacerse cargo
de los excedentes, y administrarlos, lo cual supone un esfuerzo adicional.
El Fisco los almacenar en espera de cosechas peores o tratar de vender-
los en el mercado internacional a precios inferiores. Finalmente, cabe la
posibilidad de fijar un precio de sostenimiento por parte del Estado, dejar
que la demanda determine el precio de equilibrio necesario para adquirir
toda la cantidad ofrecida por los agricultores y, finalmente, cubrir la di-
ferencia entre el precio de sostenimiento y el obtenido en el mercado. El
Estado tendr que pagar esta diferencia a los agricultores por cada unidad
producida, pero no tendr que adquirir stock alguno de mercanca.
Por ltimo, aun cuando no se utiliza generalmente, existe la opcin de
entregar un apoyo monetario, directo, a los agricultores de menores in-
gresos y dejar que el mercado opere libremente, sin distorsionarlo.
Todos estos sistemas de intervencin estatal provocan ineficiencias en
la asignacin de recursos. En general, los consumidores deben pagar un
precio mayor que el precio de mercado y son los estratos de menores in-
gresos los ms afectados, ya que para ellos los alimentos representan una
proporcin mayor de sus gastos. En el caso del subsidio directo, aunque
no aumente el precio pagado por los consumidores, son los contribuyen-
tes los que financian el programa de apoyo a la agricultura; de manera
116 ECO 'OMIA
Nota complementaria 5.A.1

BANDAS DE PRECIOS DE PRODUCTOS AGRICOLAS BASICOS: EL CASO DE CHILE
Dado que los mercados agrcolas internacionales presentan una gran variabilidad en los precios, y
la demanda interna de productos agrcolas es fuertemente inelstica, el mercado de productos
agrcolas enfrenta grandes variaciones de precios. Todo esto eleva el riesgo de la agricultura y ade-
ms enfrenta a los consumidores a fluctuaciones de precios.
Para disminuir el riesgo se puede recurrir a contratos anticipados, a precios prefijados (por
ejemplo, futuros) o a intervenciones ms directas del Estado, como el mecanismo de la banda de
precios. Este sistema, utilizado en Chile y Colombia, consiste en estabilizar los precios internos de
productos agrcolas por medio de la intervencin de los precios de importacin. Se fija un precio
mnimo de importacin (episo de la banda) y un precio mximo (techo~) tomando como referen-
cia la tendencia del precio internacional. As existir una banda predefinida dentro de la cual se
movern los precios de los productos importados, lo que genera que por medio de transacciones
de mercado tambin tiendan a quedar en dicha franja los precios de los productos agrcolas pro-
ducidos internamente.
Es claro que un mecanismo as, si bien tiene beneficios, en trminos de disminuir el riesgo a la
agricultura y la variabilidad de precios, tambin tiene costos que cancelan los consumidores. Asi-
mismo debe enfrentar limitaciones como, por ejemplo, su aplicacin a productos con grandes ex-
cedentes de produccin, el considerar las distorsiones existentes en los precios internacionales o
de referencia y los problemas involucrados en la fijacin de los niveles limite de la banda.
En trminos prcticos podemos ver el siguiente grfico, donde se observa la aplicacin de la
banda de precios a la industria del aceite en Chile durante el periodo 1988-1990.
BANDA DE PRECIOS EN LA INDUSTRIA DEL ACEITE: CHILE 1988-1990

1200

B
.._
a, 1000
a>
Q)
'
Piso
.o 800
E
Q)
'e -o-- Techo
'6 600
Q)
o P. mternac.
IJl
Q) 400
iij -<>- P. nacional
~
~ 200
C/)
::::,
o
w ~ ~ -, C/) z w ~ ~ -, C/) z w ~ ~
a> a, o
a,
a> a>
a, a, a,
Aos
El grfico muestra que en el perodo se estabiliz el precio nacional del aceite, aunque en ge-
neral se mantuvieron las tendencias internacionales de precios.
FUE TE: V. CHACRA y C. jORQUERA, Bandas de precios de productos agncolas bsicos: la experiencia de Chile
durante el periodo 1983-1991, Scrrr de Esf11dios Economicos. nm. 36, Banco Central de Chile (1991)
Nota complementaria 5.A.2

LA INTERVENCION EN LOS MERCADOS Y LOS EXCEDENTES
La aparicin de excedentes suele ser un problema grave en los mercados agrcolas. En el cuadro
se recoge informacin de los excedentes de mantequilla por pases de la Comunidad Econmica
Europea. Cabe recordar que la Comunidad aplica desde hace varios aos una poltica muy activa
de intervencin que distorsiona el mercado produciendo los excedentes.
DISTRlBUCION POR PAISES DE LOS EXCEDENTES DE MANTEQUILLA ()

(Cantidad total: 1.353.225 toneladas)
Alemania Occidental
Reino Unido
Holanda
Francia
Irlanda
Blgica
Dinamarca
Espaa
Italia
Luxemburgo
100 200 300 400
() En miles de toneladas.
FUE, TE: Fi11a11c,a/ Times, diciembre de 1986
Precio
D O
--~\
-----\
Figura 5.A.2. Precio subsidiado.
El Estado deja que el mercado acte libremente, pero
la diferencia entre el precio de sostenimiento ase-
gurado a los agricultores (P~) y el precio de equili-
brio de mercado (Pr) es pagada por l a los agricul-
o tores. Se logra as que los consumidores no paguen
el costo del precio de sostenimiento, siendo ste pa-
gado por los contribuyentes.
118 ECONOMIA
que sera necesario comparar la rentabiJidad social de este programa con

la de otros programas estatales de apoyo.
2. Precios mximos y mnimos
No todas las perturbaciones del equilibrio del mercado se traducen en

desplazamientos de las curvas. La mayora de las economas estn llenas
de fallas procedentes de intervenciones inexpertas, aunque bien intencio-
nadas, en el mecanismo de oferta y demanda. Concretamente, la impo-
sicin de un precio mximo a un bien puede impedir que el mercado al-
cance el precio de equilibrio (Figura 5.A.3a). El lmite mximo del precio
que se determina por razones sociales, etc., provoca la aparicin de un
exceso de demanda y la necesidad de racionar la oferta existente a ese
precio. AJ estar bloqueado el mecanismo de precios sern consideraciones
no monetarias las que determinen quines sern los compradores. Existen
varios sistemas de racionamiento para sustituir al mecanismo de precios
al que se impide funcionar con la legislacin de precios mximos. El re-
parto de cupones de racionamiento es una solucin que slo funciona si
los consumidores no deciden venderse unos a otros los cupones, en cuyo
caso acabara apareciendo una especie de mercado negro.
p p
o o
ptr#f1 B
1 Precio
1 minimo
1
1
PE ~ E PE -~-----
1
1
;
/ Precio 1
1
/
I Exceso de demanda I
1 1 1
1 1
1 o
1
1 1
1
1
o
o
QE Qd Qd QE
o
(a) (b)
Figura 5.A.3. Precio mximo y precio mnimo.

La fijacin de un precio mximo en un mercado no permite a ningn vendedor cobrar ms que ste y, en
consecuencia, la cantidad demandada superar a la ofrecida. El exceso de demanda implica la necesidad de
racionar la cantidad existente de alguna forma.
La fijacin de un precio mnimo en un mercado genera un exceso de oferta, con lo que aparecer un ex
cedente.
OFERTA Y DEMANDA: CO CEPTOS BASICOS Y APLICACIONES 119
La imposicin de un precio mnimo, por el contrario, garantizara que

el precio no descendiese por debajo de un cierto nivel. lo cual ocurrira de
no existir tal legislacin. En este caso, el tope mnimo de precios estara
por encima del nivel de equilibrio del mismo y aparecera un exceso de
oferta. Al no poder descender el precio se acumularan excedentes del bien
y ello provocara una mala asignacin de los recursos (Figura 5.A.3b).
En resumen, las interferencias en los precios por parte de la Legisla-
cin de precios mximos o mnimos tiende a reducir la eficiencia en la
asignacin de los recursos en relacin a la que se alcanzara por el libre
juego de la oferta y la demanda.
3. Una telaraa dinmica
El anlisis de demanda y oferta que hemos estudiado hasta ahora es cla-

ramente un mecanismo esttico, no proporciona explicacin de cmo se
comportan la produccin y el consumo a lo largo del tiempo. Ello se debe,
en parte, a que hemos congelado todos los factores que afectan a la de-
manda y oferta bajo La condicin ceteris paribus, con la excepcin del pre-
cio del bien considerado. Adems, hemos supuesto que la cantidad de-
mandada (u ofrecida) en un perodo de tiempo determinado depende del
precio que se observe en ese perodo. Esta parece una simplificacin ra-
zonable para la funcin de demanda, pero no lo es tanto en el caso de la
funcin de oferta, particularmente en el caso de bienes que han de estar
en el mercado antes de que el precio se determine. En la produccin de
bienes agrcolas sucede esto ltimo y cabe pensar que las decisiones de
produccin y oferta no se tomen tanto en funcin del precio presente como
atendiendo al precio del perodo (o perodos) anterior. Si aceptamos este
retraso, la funcin de oferta de un bien agrcola nos dir cul es la canti-
dad que se desea ofrecer uhoy, al precio que dicho bien alcanz ccayer11
en el mercado (hoy y ayer hacen referencia, obviamente, al presente y al
pasado). Por su parte, la demanda seguir reflejando la relacin entre
cantidades demandadas hoy al precio de hoy.
En un mercado de estas caractersticas es posible la existencia de un
equilibrio, periodo tras perodo, mientras no se alteren los factores que
incluimos en la condicin ceteris paribus. En el grfico, el punto de equi-
librio (perodo tras perodo) sera el (P,, Q,), pues a pesar del desfase exis-
tente en la oferta, el precio del periodo anterior generara una cantidad
ofrecida, que llevada al mercado producira de nuevo un precio en el que
la cantidad demandada igualara la cantidad ofrecida. Pero si se produce
una variacin exgena en la demanda o en la oferta, esta situacin de
equilibrio se rompe, ponindose en marcha un proceso de ajustes que
puede Llevar a un nuevo equilibrio o puede alejar el mercado de l.
Supongamos que, inicialmente, el mercado se encuentra en equilibrio
al nivel (P,, Q,), pero que en un momento del tiempo 1, un revs clima-
tolgico reduce la produccin agrcola (que al precio P, estaba prevista en
120 ECONOMIA
Telaraa convergente Telaraa divergente Oscnacones persistentes

p p
p
o o o o
o
D
_____ /
P,
P3
\' (F2
IL{ltE
I
/:
1\
- 1
1
I
- ~~ lj
1
I
J' '
.... 1 1 ~ - 1
1
pe
P2 I E2
1
:,,~
1
1
11~1,:
~- - :
1 1
1
~ F3
! r - - -
o
,' t
1 D
o D
o o
o Q Q
o O, 03 QeQ2 o o
(a) (b) (e)
Figura 5.A.4. Modelo de la telaraa dinmica.

(a) Telaraa convergente. La dinamicidad introducida se observa en que se determina la cantidad a ofrecer en
el siguiente periodo para cada uno de los precios de ste. Los sucesivos desplazamientos nos hacen con-
verger hasta llegar al punto de equilibrio.
(b) Telaraa divergente. La oscilacin amortiguada hada el punto de equilibrio en la figura anterior se deba
a que el valor absoluto de la pendiente de la curva de oferta es mayor que el de la demanda. Cuando
ocurre lo contrario, la telaraa observa trayectorias explosivas o divergentes, es decir, se aleja del precio
de equilibrio.
(e) Telaraa oscilante 110 amortiguada. La oscilacin es persistente debido a la igualdad en los valores absolutos
de las pendientes de las dos curvas.
Q,) al nivel Q1, Figura 5.A.4a. En este perodo 1, la oferta fija Q1 igualar
a la demanda al precio P1 y el equilibrio en el momento 1 ser P1, Q1 Pero
el precio P1 que gua las decisiones de produccin en el perodo siguiente,
2, motivar la aparicin de una cantidad ofrecida igual a Q2 Ahora la
cantidad fija, Q2, igualar a la demanda si el precio de equilibrio es P2 El
equilibrio en el perodo 2 se determinar, por tanto, a un precio P2 y una
cantidad Q2 De nuevo P2 determina la cantidad ofrecida en el perodo 3,
Q3, y de nuevo se alcanzar un equilibrio ctiferente. Este proceso, en la
figura considerada, tiende a reducir las oscilaciones de precios y cantida-
des a mectida que transcurre el tiempo, por lo que decimos que existe una
convergencia hacia el equilibrio esttico (P,, Q,}.
Si la posicin de las funciones de oferta y demanda fuera diferente,
concretamente si la funcin de demanda es ms vertical que la de oferta,
el proceso podra habemos alejado cada vez ms de dicho equilibrio, ha-
cindose las oscilaciones de precios y cantidades ms violentas a medida

que transcurre el tiempo (Figura 5.A.4b). Un comportamiento explosivo
como el descrito puede llegar a observarse en algunos mercados agrcolas
en los que existen muchos pequeos productores, donde por su desco-
nexin, o falta de informacin, no se llega a percibir el efecto de las os-
cilaciones de precios sobre los ingresos agrcolas. Cuando Las pendientes
de las curvas de demanda y de oferta son iguales en valor absoluto, se
obtiene un comportamiento oscilatorio, como el recogido en la Figu-
ra 5.A.4c.
CAPITULO 6
La teora de la utilidad
y de la demanda
INTRODUCCION
El planteamiento del problema de cmo adoptan los consumidores sus decisio

nes, esto es, de cmo eligen lo que van a consumir, requiere considerar los
objetos de la eleccin. Estos vienen configurados por los bienes y servicios
susceptibles de proporcionar directa o indirectamente Satisfaccin a los con
sumidores. Conviene destacar en cualquier caso que el consumo es un flujo
que debe referirse a un perodo temporal determinado, pues no es lo mismo,
desde luego, consumir una comida al da que a la hora o al mes. Teniendo esto
siempre presente, daremos por entendido que el horizonte temporal es el ade
cuado al tipo de consumo de que se trate.
Asimismo hay que introducir en el anlisis dos elementos ms, las prefe
rencias de los consumidores y la restriccin presupuestaria a la que se enfren
tan a la hora de llevar a cabo sus planes de consumo. Precisamente a estos
temas es a lo que se dedica el presente captulo. En cualquier caso conviene
sealar que el anlisis del comportamiento del consumidor se realiza bajo dos
enfoques distintos: el de la utilidad cardinal y el de la utilidad ordinal. El
segundo es algo ms complejo, y aquellos lectores que estn menos interesados
e11 l no estn obligados a seguirlo, ya que en ambos casos se ofrece una
justificacin terica de la curva de demanda que, en definitiva, es el objetivo
fundamental del captulo.
6.1. LA UTILIDAD TOTAL Y LA Compramos un computador personal o nos

UTILIDAD MARGINAL conformamos con una calculadora? Al estudiar
la conducta de los consumidores, lo que pre-
Todos los individuos realizamos diariamente tendemos es entender los principios que orien-
multitud de decisiones de consumo: Toma- tan a los individuos cuando demandan bienes
mos un bus o un taxi? Desayunamos caf o t? y servicios.
123
124 ECONOMIA
Para explicar el comportamiento de los con- Cuadro 6.1. Utilidad total y marginal derivada
sumidores podemos aceptar como punto d_e del consumo de leche
partida que los individuos tienden a ele~,r
(1) (2) (3)
aquellos bienes y servicios que valoran mas,
Cantidad consumida Utilidad Utilidad
esto es, aquellos que les reportan una mayor marginal (*)
de leche a la semana total
utilidad o satisfaccin. (litros) (tiles) (tiles)
La utilidad es el sentimiento subjetivo de
placer o satisfaccin que una persona expe-
o
1 100 80
1100
rimenta como consecuencia de consumir un 2 180 60
bien o un servicio. 3 240 40
4 280 20
5 300
Utilidad, magnitud medible?
e) La utilidad marginal aparece entre las.otras dos ~ilas para
reflejar el hecho de que la utilidad marginal se denva de la
Desde una perspectiva histrica, el concepto de adquisicin de una unidad adicional.
utilidad empleado era el de utilidad cardinal,
esto es, el de utilidad como una magnitud me-
dible. Si la utilidad se supone mensurable se Por lo que respecta a la evolucin de la uti-
podrn hacer afirmaciones del siguiente orden: lidad, supongamos que, a medida que aumenta
cela utilidad que obtengo al tomarme un he- la cantidad consumida de un bien, el incre-
lado de vainilla es el doble de la que me re- mento de utilidad total que proporciona la
porta un helado de coco. Para analizar las de- ltima unidad es cada vez menor. En trminos
cisiones del consumidor, empecemos por
grficos esto se refleja en dos hechos: por un
describir la relacin que existe entre las canti- lado, en que la curva de utilidad total, si bien
dades consumidas de un bien y la utilidad que crece, lo hace a un ritmo decreciente (Figu-
proporcionan. Parece lgico suponer, y la ex-
ra 6.la) y, por otro, en que la utilidad marginal
periencia as lo sugiere, que, a medida ~ue a~-
es decreciente (Figura 6. lb).
menta la cantidad consumida de un bien, di-
La justificacin de la forma de las curvas re-
gamos leche, aumenta la satisfaccin o utilidad
cogidas en las Figuras 6.la y 6.lb descansa en
total proporcionada por dicha cantidad. As, en los valores del Cuadro 6.1, que reflejan la evo-
el Cuadro 6.1 y en la Figura 6. la se observa que
lucin de la utilidad total y marginal, columnas
conforme aumenta la cantidad consumida, esto
(2) y (3) respectivamente, derivadas del con-
es, el nmero de litros de leche consumidos a
sumo de distintas cantidades de leche. Como se
la semana, aumenta la utilidad total.
recoge en el Cuadro 6.1, el consumo del pri-
mer litro de leche a la semana reporta al con-
sumidor 100 unidades de utilidad, que poda-
La utilidad marginal decreciente mos denominar tiles; el segundo, 80 tiles:
el tercero, 60 tiles, y as sucesivamente. El
Cuando aumenta la cantidad consumida de
hecho de que la utilidad marginal disminuya
leche en un litro obtenemos un aumento de
conforme aumenta la cantidad consumida de
utilidad total, que denominamos utilidad
un bien es lo que se conoce como la ley de la
marginal. utilidad marginal decreciente, que grficamente
La utilidad marginal de un bien es el se representa en la Figura 6.1 b, y refleja la idea
aumento de la utilidad total que reporta el natural de que cuanto ms consumimos de un
consumo de una unidad adicional de ese bien, menos satisfaccin adicional reporta cada
bien. nueva unidad del mismo.
LA TEOR1A DE LA UTILIDAD Y DE LA DEMANDA 125
Utiles Utiles
300 Utilidad 120

total
110
250 1 00 +ll\r,
90
200 80
70
150 60 Utilidad
marginal
50
100 40
30
50 20
10
o 2 3 4 5 Cantidad o 2 3 4 5 6
(a) (b) Cantidad
Figura 6.1. Utilidad total y marginal.

Aunque la utilidad total aumenta con el consumo (Figura a), los valores del Cuadro 6.1 muestran que lo hace
a un ritmo decreciente. Esto demuestra que la utilidad marginal decrece conforme aumenta la cantidad con-
sumida del bien (Figura b).
La ley de la utilidad marginal decreciente me se incrementa el nmero de unidades con-

establece que a medida que aumenta la can- sumidas, en determinadas circunstancias, pue-
tidad consumida de un bien, la utilidad mar- de que con las primeras unidades la utilidad
ginal de ese bien tiende a disminuir. marginal aumente. As, por ejemplo, si se con-
sume una cantidad de una determinada fruta
Estas leyes sobre la utilidad o satisfaccin que
reportan al individuo el consumo de bienes o que se desconoca es probable que la segunda
servicios son fruto del mtodo introspectivo, al o tercera unidad produzcan una mayor satis-
faccin que la primera, pero indiscutiblemente
analizar las propias reacciones psicolgicas ante
el aumento del consumo. a partir de un cierto momento, el individuo
Aunque las preferencias de los individuos empezar a sentirse saciado y la utilidad dis-
minuir.
por la mayora de los bienes parecen coheren-
tes con el principio de la utilidad marginal de-
creciente, puede ocurrir que, en ocasiones, esto El equilibrio del consumidor
no sea as. Por ejemplo, en el caso de un colec-
cionista cabe esperar que al aumentar la canti- Una vez analizada la ley de la utilidad margi-
dad de un determinado bien aumente su utili- nal decreciente y justificado, desde el punto de
dad marginal. Estos casos, sin embargo, se vista psicolgico, que a medida que aumenta la
consideran como anormales. cantidad consumida de un bien o servicio, la
Asimismo cabe sealar que, si bien la utili- utilidad marginal de la ltima unidad consu-
dad marginal por lo general disminuye confor- mida tiende a disminuir, podemos preguntar-
126 ECONOM!A
nos por el papel que juega el concepto de uti- pras de los distintos bienes no debe esperar que
lidad marginal, en el proceso de maximiza- la utilidad marginal que le reporte el ltimo kilo
cin de la satisfaccin o utilidad del consumi- de papas consumido sea la misma que la utili-
dor. dad marginal que le proporciona el ltimo kilo
En este sentido, se deben tener en cuenta dos de naranjas, ya que el precio de las naranjas es
hechos: en primer lugar que el consumidor ms elevado que el precio de las papas. Si el
cuenta con un ingreso limitado, que debe asig- precio de las naranjas es tres veces el de las pa-
nar entre el consumo de muchos bienes, y en pas, lo razonable ser comprar naranjas hasta
segundo lugar, que la satisfaccin que reportan aquel punto en que stas proporcionen al con-
al consumidor los distintos bienes es muy di- sumidor el triple de utilidad que las papas.
ferente, ya que depende de las preferencias o El consumidor, si pretende maximizar la sa-
gustos de ste. tisfaccin o utilidad derivada de sus compras,
distribuir su consumo de manera que cada
La igualdad de las utilidades bien le proporcione una utilidad marginal pro-
marginales por peso gastado porcional a su precio. En otras palabras, el
consumidor que cuenta con un ingreso mone-
El consumidor que pretende maximizar la sa- tario dado y se enfrenta a unos precios para los
tisfaccin o utilidad que le producen las com- distintos bienes que estn determinados por el

LAS PREFERENCIAS Y LAS COMPRAS DEL CONSUMIDOR MEDIO
Tal como se indica en el texto, el problema del consumidor consiste en maximizar la satisfaccin
que le reporta el consumo de una serie de bienes, dado su ingreso y el precio de los bienes. En el
cuadro adjunto se ven los patrones de gasto en alimentacin del chileno medio.
COMPRAS COMO PORCENTAJE DEL TOTAL DE ALIMENTOS
Pan, cereales y fculos 20,9

Carnes 20,4
Pescados y mariscos 1,9
Productos lcteos y huevos 11,0
Aceites, mantecas y grasas 3,9
Frutas frescas 6,7
Verduras y tubrculos 7,5
Frutas y legumbres envasadas 2,1
Alimentos preparados 0,8
Azcares, bebidas estimulantes y condimentos 8,2
Bebidas 5,5
Alimentos fuera del hogar 11,1
TOTAL ALIMENTACION 100,00
FUENTE: !NE.
LA TEORIA DE LA UTILIDAD Y DE LA DEMANDA 127
mercado slo maximizar su utilidad, esto es, marginal de un kilo de naranjas, que cuesta
slo se encontrar en equilibrio, si cada bien se 300 u.m., sino que sus utilidades marginales
demanda hasta el punto en el que la utilidad divididas por el precio por unidad, esto es, sus
marginal de la ltima unidad monetaria gasta- utilidades marginales por cada u.m. ltimo,
da en l sea exactamente igual a la utilidad deben ser todas iguales con el objetivo de que
marginal de la ltima unidad monetaria gasta- el consumidor alcance una asignacin ptima.
da en cualquier otro bien. Esta condicin de De esta forma, la condicin de equilibrio del
equilibrio del consumidor se conoce en la lite- consumidor puede expresarse como el cuo-
ratura econmica como la ley de igualdad de las ciente de las utilidades marginales (UMg) de los
utilidades marginales por unidad monetaria (u.m.) bienes consumidos, que en el ejemplo que
gastada. estarnos considerando son dos: papas y naran-
La ley de la igualdad de las utilidades jas, y los precios (P) de cada bien:
marginales por unidad monetaria gastada es-
tablece que cada bien se demanda hasta el (1)
punto en que la utilidad marginal de la l-
tima unidad monetaria gastada en l es exac-
tamente igual a la utilidad marginal de la l- donde con UMgP y UMgN denotamos las utili-
tima unidad monetaria gastada en cualquier dades marginales de las papas y de las naran-
otro bien. jas, respectivamente, y PP y PN los precios de las
papas y de las naranjas, respectivamente.
La ecuacin (1) es la forma de expresar la ley
El significado econmico de la ley de la igualdad de las utilidades marginales por
u.m. gastada. Precisamente la forma de ecua-
La justificacin econmica de esta ley puede cin (1) explica que a esta ley tambin se la co-
establecerse intuitivamente diciendo que si, por nozca con el nombre de ley de las utilidades
ejemplo, en un momento dado una persona marginales ponderadas, ya que los precios son
est consumiendo papas y naranjas, de tal los factores que "ponderan las utilidades mar-
modo que la ltima unidad monetaria gastada ginales y permiten su igualacin. De esta ex-
en papas aumente ms la utilidad del indivi- presin se desprende que una combinacin de
duo que la ltima unidad monetaria gastada en bienes en la que no se cumpla, que la utilidad
naranjas, ste no estara adoptando una pos- marginal de la ltima u.m. gastada en todos los
tura correcta. Si el consumo de naranjas pro- bienes es la misma, no ser una combinacin
porciona al consumidor menos utilidad margi- de equilibrio y, en consecuencia, no maximi-
nal por u.m. gastada que el consumo de papas, zar la utilidad del consumidor.
comprar menos cantidad de naranjas, lo que, As, si un bien determinado generara una
dado el decrecimiento de la utilidad marginal, utilidad marginal por u.m. gastada mayor que
har que la utilidad marginal de la ltima u.m. el nivel comn del resto de los bienes, el con-
gastada en naranjas se aproxime al nivel del sumidor retiraria parte del dinero que destina a
otro bien, las papas. los otros bienes y lo gastara en ese bien. El
Slo cuando la utilidad marginal por u.m. consumidor actuara as hasta que la ley de la
gastada en papas y en naranjas es la misma (y utilidad marginal decreciente hiciese que la
en general para todos los bienes y servicios que utilidad marginal por u.m. gastada en el bien
se demanden), el consumidor obtiene la mxi- en cuestin fuese igual a la de los dems bie-
ma satisfaccin derivada de su limitado ingre- nes. Si, por el contrario, resultara que el con-
so monetario. Pero recurdese que la utilidad sumo de algn bien generase una utilidad
marginal de un kilo de papas, que vale, por marginal por u.m. gastada menor que el nivel
ejemplo, 100 u.m., no es igual que la utilidad comn, el consumidor reducira el consumo de
128 ECONOMIA
este bien hasta que la utilidad marginal de la Utilizando este concepto, la ecuacin (1), se
ltima u.m. gastada hubiese aumentado y se puede generalizar y expresar como sigue:
situara en el nivel comn del resto de los bie-
nes. UMgN
La ley de la utilidad marginal UMg por unidad

por u.m. gastada y la curva de demanda = monetaria (u.m.)
gastada (2)
La utilidad marginal comn por u.m. de to-
dos los bienes en la situacin de equilibrio del Veamos cmo la ley de la utilidad marginal
consumidor, se denomina utilidad marginal del por u.m. gastada permite justificar la pendien-
ingreso. Esta mide la utilidad adicional que obte negativa de la curva de demanda. Supo-
tendra el consumidor si disfrutara del consu- niendo que la utilidad marginal del ingreso
mo que permite una u.m. adicional de ingreso. permanezca constante, resulta que si, por

COMPARACION DE CANASTAS DE CONSUMO
En el cuadro que se encuentra a continuacin se ven las canastas de consumo del chileno medio
para dos aos bases (aos en que se efectuaron las encuestas). Estas canastas de consumo sirven
de base para el clculo del Indice de Precios al Consumidor, siendo la del ao 1989 la actualmente
vigente.
Como se puede ver, el gasto en alimentacin representa un menor porcentaje del gasto total
de las familias, a la vez que han aumentado en importancia el gasto en vivienda, vestuario, trans-
porte y comunicaciones.
COMPARACION CANASTAS DE CONSUMO
Canasta base Canasta base Variacin

abril 1989 = 100 Diciembre 1978 = 100 1989-1978
Alimentacin 33,0 41,9 - 21,2 %

Vivienda 25,4 21, 1 20,4 %
Vestuario 8,5 7,6 11,8 %
Transporte y comunicaciones 16,9 11,7 44,4 %
Otros 16,2 17,7 -8,5 %
TOTAL 100,0 100,0

() La canasta de l 978 no separaba Transportes y comunicaciones de los -otros-, pero fue separada
por nosotros para poder comparar.
( .. ) El tem otros incluye productos y servicios mdicos, educacin, recreacin, cuidados personales
y otros.
FUENTE: INE.
LA TEORIA DE LA UTILJDAD Y DE LA DEMANDA 129
ejemplo, el precio de las papas aumenta y la ques es el de las curvas de indiferencia que se
cantidad consumida no se altera, la razn estudia con cierto detalle en el Apndice del
UMgp/Pp ser inferior a las utilidades margi- presente captulo.
nales ponderadas de los dems bienes. En con- El enfoque basado en el efecto ingreso y el
secuencia, el consumidor reajustar el consu- efecto sustitucin puede resumirse como sigue.
mo de papas. En particular reducir su Vamos a analizar el efecto de un cambio en el
consumo, de forma que la UMgP aumentar precio de un bien sobre la cantidad deman-
hasta que, al nuevo nivel de consumo, la dada de ese bien. Para elJo vamos a descom-
nueva utilidad marginal de la ltima u.m. poner el efecto total en dos: el efecto sustitu-
gastada en papas sea otra vez igual a la utili- cin y el efecto ingreso. Como supuesto de
dad marginal por u.m. gastada en los dems partida aceptamos simplemente que el consu-
bienes. . midor dispone de un ingreso monetario, que
es fijo y que slo consume dos tipos de bienes:
Cuando el precio de un bien aumenta, la
leche y carne.
cantidad ptima demandada por el consumi-
dor se reducir y, en consecuencia, la curva de
demanda tendr inclinacin negativa. Efecto sustitucin
Debe destacarse que el nico supuesto que Si el precio de la leche se reduce mientras que
hemos introducido respecto al comportamien- el precio de la carne no se altera, ni tampoco el
to de los consumidores es que stos actan en ingreso, la leche resulta relativamente ms ba-
forma consistente a la hora de formular sus rata. Este hecho provocar que la cantidad de-
gustos y tomar decisiones. Los consumidores mandada de leche se incremente, pues con-
pueden tomar la mayora de sus decisiones en viene sustituir en el consumo otros bienes cuyos
forma rutinaria, sin embargo, se supone que no precios no se han reducido.
actan en forma imprevisible ni incurren en Al sustituir en el consumo los bienes que no
errores persistentes de valoracin. se han abaratado por aqul, cuyo precio se ha
reducido, los consumidores tratan de obtener
el mximo de satisfaccin a partir del consumo
6.2. LA CURVA DE DEMANDA de los bienes de la forma ms barata posible,
A PARTIR DEL EFECTO dado que el nivel de ingreso permanece inal-
terado.
INGRESO Y DEL EFECTO
SUSTITUCION El efecto sustitucin de la variacin de un
precio es el ajuste de la cantidad demandada
La teora de la utilidad medible o cardinal, y en en respuesta a la variacin del precio rela-
particular el concepto de utilidad marginal, ha tivo.
significado un aporte de inters en la historia
del pensamiento econmico. Su papel instru- Efecto ingreso
mental para justificar la pendiente negativa de
la curva de demanda, ha sido de indudable re- Al reducirse el precio de la leche, permane-
levancia. En las ltimas dcadas, sin embargo, ciendo constante el ingreso, comprar un bien
han surgido otros enfoques alternativos al an- cuyo precio se ha abaratado equivale a que el
lisis de la demanda los que requieren unos su- consumidor experimente un incremento en su
puestos menos restrictivos. Por un lado, no ingreso real o en su poder de compra, especial-
exigen que la utilidad sea medible cardinalmente en el caso de que el consumidor adqui-
mente y, adems, no hacen mencin al con- riese una gran cantidad del bien cuyo precio se
cepto de utilidad marginal. Uno de estos enfo- ha reducido. As, si un individuo gasta 1.000
130 ECONOMIA
u.m. en leche a la semana y el precio de la le- Resulta, por tanto, que en el caso de los bie-
che se reduce en un 10 por 100, el ingreso real nes inferiores los efectos sustitucin e ingreso
del consumidor se habr incrementado en no actan en el mismo sentido. As, el efecto
100 u.m. sustitucin derivado de la reduccin del precio
En trminos generales, el efecto ingreso puede de la carne de cordero nos dice que la cantidad
establecerse diciendo que cuando el precio de consumida de carne de cordero se incremen-
un bien se reduce (incrementa) el ingreso real tar, ya que sta se ha abaratado relativa-
del consumidor se incrementa (reduce) y ste mente. En el caso del efecto ingreso, sin em-
puede adquirir una mayor (menor) cantidad de bargo, al ser un bien inferior, la cantidad
todos los bienes, incluido el bien cuyo precio se demandada se reducir al incrementarse el in
ha reducido. Cuando el consumidor dispone de greso real. As pues, ambos efectos actan de
un ingreso real mayor desear adquirir una forma contrapuesta y, para analizar el sentido
mayor cantidad de leche, pues la leche es un del efecto total de una reduccin en el precio
bien normal, con elasticidad ingreso positiva, y de la carne de cordero sobre la cantidad de-
los bienes normales se caracterizan porque al manda, hay que analizar comparativamente el
aumentar el ingreso se incrementa la cantidad efecto ingreso y el efecto sustitucin.
demandada (vanse Secciones 3.3 y 5.2). Prcticamente en todas las ocasiones el efecto
El efecto ingreso de la variacin de un pre- sustitucin supera al efecto ingreso, de forma
cio es la porcin del ajuste de la cantidad de- que el efecto total refleja el hecho de que, al
mandada que provoca la variacin del in- reducirse el precio, la cantidad demandada se
greso real. incrementa, aunque se trate de un bien infe-
rior. En otras palabras, la curva de demanda
El efecto ingreso, en el caso de los bienes tendr inclinacin negativa de forma casi ge-
normales, reforzar el efecto sustitucin, ya que nrica, aunque se trate de bienes inferiores.
en ambos casos, al reducirse el precio del bien, Slo en aquellos casos rarsimos en los que,
en nuestro caso la leche, se incrementar la adems de tratarse de un bien inferior, el gasto
cantidad demandada del mismo y, por tanto, en el mismo represente un porcentaje muy ele-
ambos efectos hacen que la curva de demanda vado del total del gasto familiar, de forma que
tenga inclinacin negativa. un cambio en el precio conlleve una alteracin
muy apreciable del ingreso real, el efecto in-
El efecto ingreso y los bienes inferiores greso podra compensar al efecto sustitucin y
hacer que cuando, por ejemplo, se reduce el
Tal como hemos sealado cuando se trata de un precio de un bien, la cantidad demandada del
bien normal, el efecto ingreso refuerza el efecto mismo disminuye. Slo para este tipo de bie-
sustitucin, pues ambos actan en el mismo nes, que en la literatura econmica se conocen
sentido. Pensemos, sin embargo, que el bien como bienes Giffen, es cuando no se cumple la
cuyo precio se ha alterado fuese un bien infe ley de la demanda, ya que la curva de de-
rior, por ejemplo la carne de cordero. En este manda sera ascendente.
caso, al reducirse el precio de la carne de cor-
dero y al incrementarse el ingreso real del con- Existen los bienes Giffen?
sumidor, la cantidad demandada de carne de
cordero se reducir, ya que los bienes inferio- El anlisis realizado a partir del efecto-ingreso
res se caracterizan precisamente porque la y el efecto-sustitucin muestra que en el caso
elasticidad ingreso de la demanda es negativa, de los bienes inferiores es tericamente posible
esto es, incrementos en el ingreso que van que la curva de demanda de un bien inferior
acompaados de reducciones en la cantidad tenga pendiente positiva. Aunque la carne de
demandada. cordero resulte relativamente ms barata en
relacin con la leche (efecto sustitucin), el cosecha, la poblacin pas mucho hambre, re-
consumidor puede enriquecerse tanto, debido sultando adems que las papas constituan una
al incremento en su ingreso real como conse- gran parte de la dieta de la familia media irlan-
cuencia de la reduccin del precio de la carne desa. Debido a la escasez, el precio de las pa-
de cordero (efecto ingreso), que a] elevarse su pas, que era un bien inferior en Irlanda, expe-
nivel de vida reduzca la cantidad consumida riment una brusca subida. Dado que las papas
del bien inferior. Esta posibilidad resulta ser constituan una gran parte de la dieta de los ir-
slo eso, una posibilidad terica, y los bienes landeses, ante una subida del precio, el ingreso
que entran dentro de esta categora se deno- real de stas experiment una reduccin apre-
minan, como hemos sealado, bienes Gif fen. ciable y la familia media irlandesa que consu-
Esta calificacin de bienes Giffen les fue ma un poco de carne y muchas papas pudo
otorgada en honor del economista britnico Sir verse obligada a renunciar al consumo de la
Robert Giffen, del cual se dice que en el siglo poca carne que inclua en su dieta y a comprar
pasado sugiri ]a posiblidad de que la curva de ms papas, aunque el precio de stas hubiese
demanda de las papas en Irlanda tuviera pen- subido. Esto es, el aumento del precio de las
diente positiva. Segn esta tradicin, Robert papas hizo a los irlandeses ms dependientes
Giffen plante que en 1846, debido a una mala de stas, pues su empobrecimiento les forz a

ESTRUCTURAS DE CONSUMO POR INGRESOS
La estructura de gastos de las familias presentan diferencias a raz de los distintos niveles de in-
greso, gustos o preferencias. En el caso de los gastos en alimentacin, las diferencias en los niveles
de ingreso producen diferentes patrones de consumo entre pases, dependiendo del nivel de in-
greso de cada uno, y al interior de ellos. As, por ejemplo, los sectores de menores ingresos de un
pas van a consumr relativamente menos de aquellos alimentos considerados de lujo y ms de los
necesarios. Los estudios en la materia realizados en Chile muestran que la elasticidad ingreso-con-
sumo de las bebidas gaseosas es 1, 18, mientras que la de pan, arroz, azcar es cercana a cero. Esto
se refleja en el siguiente cuadro, que muestra los consumos de productos bsicos para una familia
de bajos ingresos y otra de ingresos medios-altos.
ESTRUCTURA DE CONSUMO PER CAPfT A

(Cantidad)
Ingresos bajos Ingresos medios-altos

(unidades/mes) (unidades /mes)
Bebidas gaseosas (litros) 0,6 2,6

Pan (kg) 11,2 9,8
Arroz (kg) 1,2 1,3
Azcar (kg) 1,2 1,2
FUENTE: Encuesta Departamento de Economa Agraria Universidad Catlica.

132 ECONOMIA
consumir ms papas que antes. En estas cir- de responder a la siguiente pregunta: por qu
cunstancias, tcnicamente diramos que el el agua, que es tan til para la vida humana,
efecto sustitucin fue contrarrestado por el tiene un precio tan bajo mientras que los dia-
efecto ingreso de las papas, que era un bien in- mantes, que son muy poco necesarios, tienen
ferior y cuyo consumo tiende a aumentar un precio tal alto?
cuando el ingreso real se reduce. La segunda aplicacin tiene su origen en el
decrecimiento de la utilidad marginal y se cen-
Matizaciones a la teora tra en el anlisis del denominado excedente del
consumidor.
Repecto a esta curiosidad terica atribuida a
Robert Giffen deben formularse dos precisio- La paradoja del agua y los diamantes
nes: en primer lugar, que a pesar de las nu-
merosas investigaciones realizadas no se ha El concepto de utilidad marginal se puede em-
podido demostrar que Giffen en realidad hi- plear para aclarar la paradoja del agua y los
ciese esa sugerencia y, en segundo lugar, que diamantes: esto es, que el precio de los dia-
en el mundo real no existen bienes Giffen, esto mantes sea mucho ms elevado que el precio
es, bienes con curvas de demanda con pen- del agua, siendo el agua un bien que ofrece una
diente positiva. Por ello podemos afirmar que utilidad mayor.
en la realidad la ley de la demanda tambin se La resolucin de esta paradoja se basa en la
cumple en el caso de los bienes inferiores, in- distincin entre utilidad total y utilidad margi-
cluso aunque la teora de la conducta del con- nal. La utilidad total del agua es, en realidad,
sumidor no lo exija. mucho mayor que la de los diamantes, pero el
En la prctica no se encuentran bienes Gif- precio, como se ha reseado, no est relacio-
fen, pues, para que existieran, el efecto ingreso nado directamente con la utilidad total, sino
de una variacin del precio de un bien inferior con la utilidad marginal. Tngase en cuenta que
debera ser grande, de forma que contrarres- los consumidores continan comprando un
tara el efecto sustitucin. Sin embargo, la ma- bien hasta que el cuociente entre su utilidad
yora de los bienes representan slo una pe- marginal y el precio es igual al de los otros bie-
quea parte del presupuesto de gasto de los nes. En el margen, el ltimo litro de agua que
consumidores, por lo que la incidencia de las bebemos o que utilizamos para lavar el auto
variaciones de los precios en los ingresos reales reporta una utilidad muy reducida; sin em-
de los consumidores no es de gran magnitud. bargo, el ltimo (y quiz nico) diamante que
Adems, no es probable que existan bienes in- compra una persona, generalmente le reporta
feriores cuya cantidad demandada sea muy una gran satisfaccin. Por ello no debe extra-
sensible a las variaciones de ingreso. En con- arnos que, por lo general, los individuos es-
secuencia, puede afirmarse que la relacin tn dispuestos a pagar unos precios ms ele-
existente entre la variacin del precio y el au- vados por los diamantes adicionales que por el
mento de la demanda va efecto ingreso es re- agua adicional.
lativamente dbil, de forma que la ley de la de- Lo que debe destacarse es que la utilidad to
manda no se ve violada en la prctica. tal que reporta a un individuo toda el agua que
utiliza, con toda seguridad es mayor que la uti-
lidad total que le reportan los diamantes. Pero
6.3. ALGUNAS APLICACIONES es la utilidad marginal, y no la total, la que de-
DE LA TEORIA DE LA UTILIDAD termina el precio que estn dispuestos a pagar
los consumidores por los bienes.
En esta seccin vamos a analizar dos aplicacio- Para confirmar lo sealado, piense que un
nes de la teora de la utilidad. La primera trata individuo que tiene diamantes se ha perdido en
LA TEORTA DE LA UTILJDAD Y DE LA DEMANDA 133
el desierto y se Je han terminado sus provisio- la ltima y, en consecuencia, cada una de ellas
nes de agua. Si a este individuo, que corre pe- genera un excedente de utilidad.
ligro de morirse de sed, se le ofreciera la opor-
tunidad de comprar un litro de agua con un
El excedente del consumidor:
diamante, podernos asegurar que hara el in-
un ejemplo
tercambio gustosamente, pues en esas condi-
ciones la utilidad marginal del agua ser mayor
La utilidad prctica del excedente del consu-
que la del diamante.
midor se debe a que puede relacionarse direc-
tamente con las curvas de demanda de los
El excedente del consumidor consumidores. As, la Figura 6.2, a partir de la
curva de demanda de leche de un individuo,
El hecho de que el precio de mercado venga
recoge el concepto de excedente del consumi-
determinado por la utilidad marginal y no por
dor. Para simplificar la exposicin, la curva de
la utilidad total queda evidenciado por el con-
demanda tiene forma escalonada, correspon-
cepto de excedente del consumidor.
El excedente del consumidor de un bien es
la diferencia entre la cantidad mxima que U.m.
ste estara dispuesto a pagar por el nmero
de unidades del bien que demanda y la can- 70
tidad que realmente paga en el mercado.
60 1
Para explicar intuitivamente el concepto de 1
excedente del consumidor recurdese que al 50 L Curva de demanda
analizar la paradoja del valor del agua y los 1 1 de leche
1 1
diamantes se seal que el valor monetario de 40 - - t- - - ._ - -
un bien, medido como el resultado de multi- 1 1 1
plicar el precio por la cantidad comprada, 30 -------1---
1
It
1 I
I
I
puede que resulte ser un incticador engaoso 1 1 1
del valor econmico total del bien. As, la va- 20 - - L. - ~- - .1 L
1 1 1
loracin de mercado del agua es baja y, sin P =1O i-,. 1 1
....,._...,.._....., E p
embargo, su contribucin al bienestar es muy
elevada, ya que resulta imprescindible para la 5
1
- - ~ - -,- - --1 - - 'f 1 O
vida humana. En este sentido, el excedente del
consumidor puede presentarse como la dife- o 2 3 4 5 6 7
Canttdad de
rencia entre la utilidad total de un bien y su leche
valor total de mercado. El excedente surge por-
que el consumidor recibe ms de lo que paga Figura 6.2. Excedente del consumidor.
por el bien y tiene su origen en el decreci-
miento de la utilidad marginal. Debido al carcter decreciente de la utilidad margi-
Tngase en cuenta que el consumidor paga nal, la satisfaccin que obtiene el consumidor ex-
en el mercado el mismo precio por cada vaso cede a la cantidad que paga por la cantidad consu-
de agua y, adems, el precio que paga se rela- mida. Para el primer litro de leche, el excedente 60
u.m., para el segundo litro 50 u.m., en el caso de la
ciona con lo que vale la ltima unidad consu-
sexta unidad, el excedente es de 10 u.m., lo que hace
mida (el ltimo vaso de agua). A partir de este un total de 210 u.m. En trminos grficos el exce-
hecho, y basndose en el decrecirneinto de la dente del consumidor viene representado por el rea
utilidad marginal, todas las dems unidades sombreada comprendida entre la curva de demanda
resultan ms valiosas para el consumidor que y la lnea del precio PP.
134 ECONOMIA
diendo cada uno de sus escalones a un litro de Unidades
leche. Si el precio de la leche es de 10 u.m. por monetarias
litro, el excedente del consumidor viene repre-

70
sentado por el rea sombreada situada debajo
de la curva de demanda y encima de la lnea
60
representativa del precio de mercado PP.
Como indica la curva de demanda, el con- 50
sumidor valora mucho el primer litro de leche:
Curva de
estara dispuesto a pagar 70 u.m. Pero de he- 40 demanda
cho slo tiene que pagar 1 O u.m., de forma que
el consumidor obtiene un excedente de 60 u.m. 30 Excedente
del
En el caso del segundo litro de leche, la valo-
consumidor
racin es algo menor y el consumidor slo es- 20
tar dispuesto a pagar 60 u.m., por lo que, dado 10 ._B ..-.,__ p
el precio uniforme de 1 O u .m./litro, el exce-
dente es ahora de 50 u.m. 5 o
Un argumento similar se puede emplear
hasta llegar al sptimo litro de leche. Por este
o Cantidad
de leche
litro, el consumidor tendra que pagar 1 O u .m.,
Figura 6.3. El excedente del consumidor
pero slo lo valora en 5 u.m., lo que implica que
(curva de demanda lineal).
no lo comprar. Esto nos permite afirmar que
el equilibrio del consumidor se alcanza en el El rea total bajo la curva de demanda (AECO)
punto E, cuando consume 6 litros de leche y los muestra la utilidad total asociada al consumo de le-
paga a 10 u.m./litro. che. El excedente se obtiene restando a dicha curva
el costo de la leche consumida (BECO), de forma que
En consecuencia, del anlisis de la Figura 6.2
sta resulta ser el tringulo AEB.
se desprende que el consumidor ha pagado por
6 litros de leche un total de 60 u.m., pero, sin
embargo, el valor total de la leche consumida, lado, cuando el precio de un litro de leche es
segn la curva de demanda (tngase en cuenta de 10 u.m., el excedente del consumidor es 210
que sta muestra la cantidad mxima que el u.m. Si suponemos que el precio sube a 25
consumidor estar dispuesto a pagar por cada u.m./litro (Figura 6.4), el excedente se redu-
litro de leche que consume), es 270 u.m. Esta cir en 85 u.m. (ya que se deja de consumir la
cantidad se obtiene sumando la utilidad mar- unidad sexta, con lo cual el excedente se re-
ginal que reporta cada litro de leche (70 u.m. + duce en 10 u.m. y en las cinco unidades res-
60 u.m. + ... + 20 u.m.). Por tanto, el excedente tantes el excedente se reduce en 15 u.m. por
del consumidor derivado del consumo de 6 li- unidad (5 x 15 u.m. = 75). Dado que el exce-
tros de leche es de 210 u.m. (270 u.m. - 60 dente se ha reducido en 85 u.m., al consumi-
u.m.). dor le seria indiferente aceptar esta prdida de
Si se analiza el excedente en el caso de una excedente como consecuencia del incremento
curva de demanda continua (Figura 6.3), se en el precio, o abonar al productor esta canti-
observa que el consumidor alcanza el equili- dad si ste le amenazara con que en caso de no
brio cuando la diferencia entre lo que estara hacerlo incrementara el precio de la leche
dispuesto a pagar por la ltima unidad y lo que desde 10 u.m./litro a 25 u.m./litro. As pues,
efectivamente paga por ella es cero. la disminucin del excedente del consumidor
El excedente del consumidor puede utili- provocada por la subida del precio propor-
zarse para valorar monetariamente las varia- ciona una medida monetaria del costo que tiene
ciones de los precios. Tal como se ha sea- para el consumidor la citada subida.
umoaoes 6.4. LA DEMANDA INDIVIDUAL

monetarias Y LA DEMANDA DEL MERCADO
70
En los ejemplos utilizados en captulos anterio-
60
res nos hemos movido en la esfera indivdual.
1
Las cifras que hemos empleado, por lo general
1
50 .l.
1
.. han sido imaginarias. Las tablas y las curvas de
t I
demanda que hemos utilizado representaban
40 --4- --- - --- ..
Disminucin los planes de compra de un consumidor con-
1 1
1 1 del excedente creto. Es muy difcil, sin embargo, analizar em-
1 1
T ,
1
, pricamente la demanda de un bien por un in-
1
dividuo y, adems, tiene poco inters. Es ms
til estudiar la demanda de un bien por parte
de una comunidad, como, por ejemplo, un pas.
De hecho stos son los estudios empricos que
suelen llevarse a cabo. En este caso se habla de
curva de demanda del mercado.
o 2 3 4 5 6 7
Cantidad La funcin de demanda del mercado mues-
de leche tra la cantidad total que se demanda a cada
uno de los precios, mantenindose constan-
Figura 6.4. El valor monetario de las variaciones
tes todos los dems factores que influyen en
del precio.
la demanda.
Si el precio de la leche sube de 10 u.m. litro a 25 u.m.
litro, el excedente del consumidor se reduce en una Los determinantes de la demanda del mer-
cantidad igual a la cantidad mxima que estara dis- cado son los mismos que los de la demanda de
puesto a pagar el consumidor para impedir que tu- un individuo, si bien deben introducirse algu-
viera lugar la subida del precio. En trminos grficos nas precisiones. As, en el caso de la curva de
la disminucin del excedente del consumidor ven- demanda del mercado, no slo influye el nivel
dra representada por el rea de sombreado ms in- del ingreso de la comunidad, sino tambin su
tenso. distribucin entre los distintos ciudadanos.
Otros factores a considerar son la localizacin
geogrfica y la distribucin por edades o por
categoras, como, por ejemplo, el sexo de la co-
munidad considerada.
Para obtener la curva de demanda agregada
La disminucin del excedente del consu
o del mercado, hay que partir de las curvas de
midor provocada por un incremento del pre-
demanda individual. Para ello debemos su-
cio es igual a la cantidad mxima que el con-
mar, para cada precio, las cantidades deman-
sumidor estara dispuesto a pagar para
dadas por cada uno de los individuos que lo
impedir que tuviera lugar dicho aumento.
integran. Grficamente, la curva de demanda
Lgicamente, si en lugar de producirse una su- del mercado se obtiene mediante la suma hori
bida del precio ste se redujese, el excedente del zontal de las demandas individuales. La canti-
consumidor se incrementara. En este caso el dad demandada en el mercado a cada precio es
aumento del excedente, provocado por una rela suma de las demandas individuales de todos
duccin del precio, sera igual a la cantidad los consumidores a dicho precio. El trmino
mxima que estara dispuesto a pagar para que horizontal hace referencia a que, dadas las
tuviera lugar dicha disminucin. funciones de demanda de varios individuos,
136 ECONOMIA
obtenemos la demanda de mercado, a un pre- La curva de demanda del mercado se ob-

cio determinado, sumando las cantidades de- tiene sumando horizontalmente las curvas de
mandadas por cada individuo. las cuales se de- demanda individuales de todos los compra-
terminan grficamente trazando una paralela dores.
(horizontal) al eje de abscisas para rucho precio
(Figura 6.5). La importancia de la curva de demanda del
Precio Precio
10 10
9
6 6
o 100 200 200 300

Cantidad Cantidad
(a) Consumidor 1 (b) Consumidor 2
Precio
10
9
Curva de demanda
del mercado
D
o 100 200 300 400 500
Cantidad
(e) El mercado
Figura 6.5. Curva de demanda del mercado.

La curva de demanda de mercado es la suma horizontal de las demandas individuales. Si el precio es de 6 u. m.,
el consumidor 1 demanda 111 unidades, y el consumidor 2, 130 unidades. La cantidad que se demanda en
este mercado con dos consumidores ser, pues, de 241 unidades. Tngase en cuenta que el consumidor 2
entra en el mercado al precio de 9 u. m. y, cuando los precios son mayores, la cantidad demandada por ste
es nula, y la del mercado proviene del consumidor 1 solamente.
LA TEORlA DE LA UTILIDAD Y DE LA DEMANDA 137
mercado radica en que enfatiza el papel del el contrario, y como hemos sealado, la de-
mecanismo de precios como medio de asignar manda de mercado es una demanda global e
recursos, pues demuestra cmo a distintos pre- indiferenciada.
cios la cantidad demandada en el mercado ser La curva de demanda del mercado se ha ob-
diferente. tenido suponiendo unos precios dados para los
El anlisis de la Figura 6.5, adems de evi- dems bienes, una determinada distribucin del
denciar cmo se obtiene la curva de demanda ingreso entre los individuos, preferencias y de-
del mercado a partir de las curvas de demanda ms variables que afectan a las demandas in-
individual, ofrece informacin sobre las distin- dividuales constantes. La forma y posicin de
tas caractersticas de la demanda individual. Las la curva de demanda de mercado pueden al-
diferentes inclinaciones de las distintas curvas terarse a medida que estas variables, que ac-
de demanda indican niveles diferentes de in- tan como parmetros, cambien. As, cualquier
greso, distintas preferencias y diversidad en los alteracin en el ingreso o en su distribucin, en
patrones de gasto de los consumidores consi- los precios de los bienes, en los gustos impli-
derados. car, en trminos grficos, un cambio de la
Como puede comprobarse, para un precio curva de demanda de mercado, ya que sta la
determinado los consumidores compran canti- habamos trazado bajo el supuesto de ceteris
dades distintas de producto. Asimismo, si se poribus. Cuando lo nico que se modifica es el
produce un cambio en el precio, los consumi- precio del bien, permaneciendo todo lo dems
dores reaccionarn de modo diferente, de forma constante, lo que tendremos ser un movi-
que la cantidad demandada por cada indivi- miento a lo largo de la curva de demanda del
duo no se ver afectada de igual manera. Por mercado.
RESUMEN
Dentro del enfoque de la utilidad cardinal, la ley de la utilidad mar

ginal decreciente juega un papel importante. Esta viene a decir que la uti-
lidad que reporta al consumidor la ltima unidad consumida disminuye
conforme aumenta la cantidad consumida del bien.
La ley de las utilidades marginales ponderadas seala que la contri-
bucin a la satisfaccin del individuo, debida a la ltima unidad mone-
taria gastada en cada bien, debe ser la misma.
Para obtener la curua de demanda agregada o del mercado hay que
sumar, para cada precio, las cantidades demandadas por cada uno de los
individuos que lo integran. Grficamente, la curva de demanda del mer-
cado se obtiene mediante la suma horizontal de las demandas indivi-
duales.
El enfoque de la utilidad ordinal slo exige que el consumidor sea
capaz de ordenar las combinaciones de bienes en un orden de preferen-
cias. Las preferencias o gustos de los consumidores deben permitirles
138 ECONOMlA
comparar las diversas alternativas expresando su preferencia o su indi-

ferencia de forma consistente(*).
Las posibilidades de eleccin del consumidor se ven restringidas por
el ingreso y los precios. La restriccin presupuestaria o recta de balance
afirma que la suma de las cantidades gastadas en cada bien es igual al
ingreso. Las combinaciones de dos bienes que proporcionan la misma sa-
tisfaccin pueden representarse en una lnea o curva de indiferencia(*).
Las curvas de indiferencia son convexas hacia el origen de coorde-
nadas, en virtud del principio de la disminucin de la tasa marginal de
sustitucin, que dice: al aumentar la cantidad poseda de un bien, dismi-
nuye su tasa de sustitucin (*).
El consumidor estar en equilibrio cuando la tasa marginal de sus-
titucin entre bienes iguale a la relacin de precios. El cambio en el precio
de un bien genera dos tipos de efectos. El efecto ingreso, que recoge el he-
cho de que cuando, por ejemplo, disminuye el precio de un bien se li-
bera una porcin de dinero, de forma que este mayor ingreso real en el
sentido de mayor poder adquisitivo se traduce en un incremento del con-
sumo del propio bien, en caso de que ste sea normal. El efecto sustitucin
recoge la incidencia de un cambio en los precios relativos de los be-
nes(*).
CONCEPTOS BASICOS
- Demanda individual y demanda de mercado.

- Sistema de preferencias consistente.
- Limitaciones: ingreso y precios.
- Utilidad cardinal.
- Utilidad total.
- Ley de la utilidad marginal decreciente.
- Ley de las utilidades marginales ponderadas.
- Efecto ingreso.
- Efecto sustitucin.
- Efecto total.
- Excedente del consumidor
- Utilidad ordinal ().
- Recta de balance () o de presupuesto.
- Curva de indiferencia (*).
- Mapa de indiferencia(*).
- Tasa marginal de sustitucin (*).
- Pendiente de la recta de balance ().
- Pendiente de la curva de indiferencia ().
() Vase Apndice a este captulo.

TEMAS DE DISCUSION
1. Explique por qu la curva de demanda del mercado se va ha-

ciendo cada vez ms horizontal si se dibuja a la misma escala que las cur-
vas de demanda individuales.
2. Describa los distintos usos que da usted al agua. Cul de ellos
suprimira en caso de que el precio del agua aumentase de forma aprecia-
ble?
3. Ofrezca algunos ejemplos en los que la utilidad marginal de un
bien aumenta conforme se incrementa la cantidad consumida.
4. Cul es mayor: la utilidad total que le reportan cinco litros de
agua al da o la que le reportan diez?
5. Cul es mayor: la utilidad marginal que le reporta el quinto litro
de agua al da o la que le reporta el dcimo?
6. Explique por qu es errnea la siguiente afirmacin: El compor-
tamiento ms conveniente, desde el punto de vista del consumidor, con-
siste en consumir un determinado bien hasta alcanzar un punto en que la
utilidad marginal es superior al precio, pues en esa situacin obtiene un
beneficio neto.
7. Justifique por qu no pueden cruzarse nunca dos curvas de indi-
ferencia o, lo que es lo mismo, por qu slo es posible trazar una curva
de indiferencia por cada uno de los puntos de un mapa de indiferen-
cia ().
8. Qu bienes inferiores consume usted? Cree que los seguir con-
sumiendo cuando su ingreso aumente?
9. Suponga que el precio de la leche y el de la sal experimentan un
incremento del 15 por 100. Cul de los dos bienes tendr un efecto in-
greso mayor sobre el consumidor medio? e).
10. Si las curvas de inctiferencia fuesen cncavas hacia el origen, la
tasa marginal de sustitucin seria creciente o decreciente? En el punto de
tangencia con la recta de balance, el consumidor alcanzara un mximo
o un mnimo de satisfaccin? e).
APENO ICE:
La eleccin del consumidor: la utilidad ordinal
EL ANALISJS DE LAS CURVAS DE INDIFERENCIA
Un enfoque alternativo sobre la teora de las decisiones del consumidor,

y que no requiere medir cardinalmente la utilidad, ni exige que la utilidad
marginal sea decreciente, es el de la utilidad ordinal. Este enfoque puede
racionalizar y explicar el comportamiento de los consumidores con su-
puestos menos rgidos. Slo se requiere que el consumidor sea capaz de
(*) Vase Apndice a este capitulo.

140 ECONOMIA
ordenar las combinaciones de bienes de forma consistente (que incluye La

posibilidad de declararse indiferente ante varias alternativas). Este enfo-
que se denomina de la utilidad ordinal; en l, la funcin de utilidad se li-
mita a expresar la ordenacin de preferencias, no su intensidad.
Los instrumentos de anlisis a utilizar son bsicamente dos: la restric-
cin presupuestaria o recta de balance y las curvas de indiferencia, que
representan las preferencias del individuo.
l. La restriccin presupuestaria
Las posibilidades de eleccin del individuo se ven restringidas por diver-

sos factores. Los ms destacados son la disponibilidad limitada de recur-
sos para el consumo, determinada en principio por su ingreso, y la exis-
tencia de unos precios que debe pagar para acceder al consumo de los
distintos bienes. Si los bienes fuesen gratuitos, el problema del consumo
se reducira al agotamiento de los bienes disponibles. En este sentido, en
el anlisis del comportamiento del consumidor individual supondremos
que ste representa una fraccin de la demanda del mercado lo suficien-
temente pequea como para no influir sobre los precios, de forma que
stos le vienen impuestos por el mercado. Respecto al ingreso de un pe-
rodo supondremos que se lo gasta en su integridad en bienes y servicios
de consumo. As pues, el ingreso y los precios de los bienes limitan las
combinaciones posibles de bienes que puede comprar el individuo.
La restriccin presupuestaria especifica las combinaciones de bienes
que puede comprar el consumidor.
La restriccin presupuestaria establece que la suma de las cantidades
gastadas en cada bien (precio x cantidad de cada bien) es igual al ingreso.
En el caso de que slo se compren dos bienes, carne y leche, resultar que:
Gasto en leche+ gasto en carne= ingreso (en u.m.) (1)
El Cuadro 6.A.1 muesta algunas de las combinaciones posibles de

bienes que puede comprar el consumidor con su ingreso. Suponiendo que
ingreso (Y) = 2.000 y que los precios de la leche y de la carne son: precio
leche (PL) = 200 y precio carne (Pe) 400, cuanta ms leche elija, ms gas-
tar en ella y menos le quedar para carne. La restriccin presupuestaria
muestra, pues, que se obtiene ms de un bien a costa de tener menos del
otro. Dado que hay una disyuntiva y el consumidor no puede tener todo
lo que desea de todos los bienes, existe un problema de eleccin del con-
sumidor.
La restriccin presupuestaria tambin se puede analizar mediante la
recta de balance o de presupuesto, que muestra las combinaciones mxi-
mas de leche y carne que puede comprar el consumidor, dados su ingreso
y los precios de los dos bienes (Figura 6.A.1). La recta de balance se cons-
truye representando las diferentes canastas o combinaciones de consumo
calculadas en el Cuadro 6.A.1.
SEQ.C;.;o Gs01v2.ALE e C~v~A-L
Cuadro 6.A.1. Consumos alternativos de leche y carne

(Y= 2.000. PL = 200. P( = 400> e>
1~ ' .;, ,- ;
, LECHE CARNE
Combinacin
Gasto Gasto
Cantidad Cantidad
en leche en carne
A o o 5 2.000
B 4 800 3 1.200
e 6 1.200 2 800
o 8 1.600 1 400
E 10 2.000 o o
() Y, corresponde al ingreso del consumidor; P,, el precio de la leche; P,, el
precio de la carne.
Las dos intersecciones con los ejes, los puntos A y E, determinan la

posicin y pendiente de la recta de balance. El A muestra La cantidad m-
xima de carne que se puede comprar con el presupuesto, mientras que el
punto E corresponde a aquella situacin en la que todo el ingreso se de-
dica a comprar leche. Los puntos A y E muestran, por tanto, el poder
Carne Carne
3
\
, ( :n
\ e
\
2
\
E
O 12345678910 o o
Leche Leche Leche
(a) (b) (e)
Figura 6.A.1. Recta de balance o de presupuesto.

(a) La recta de balance muestra el gasto posible del consumidor en funcin de su ingreso. Se representa
como una recta decreciente con pendiente igual a la razn de precios, apareciendo el precio del bien
situado en abscisas (la leche) en el numerador de la razn. En todo punto de la recta la combinacin
de bienes de posible consumo iguala el ingreso del individuo.
(b) Un aumento (o disminucin) del ingreso desplaza paralelamente la recta de balance. El mismo efecto
se produce cuando los precios de ambos bienes varian en la misma proporcin.
(e) La variacin del precio de un solo bien hace que la recta de balance gire en tomo a su origen en el eje
del otro bien.
142 ECONOMIA
adquisitivo del ingreso, a los precios vigentes, en trminos de leche y

carne, respectivamente. La Figura 6.A.1 presenta, adems, toda una gama
de combinaciones intermedias entre esos dos puntos extremos.
Cuntas unidades de carne debe sacrificar el consumidor para obte-
ner una ms de leche? La respuesta viene dada por La pendiente de la recta
de balance que muestra a cuntas unidades de carne hay que renunciar
para adquirir una unidad adicional de leche. Para desplazarse del punto
E al D de la Figura 6.A. la debe reducir el consumo de leche de 1 O uni-
dades a 8, mientras el consumo de carne aumenta de O unidades a l. Por
tanto, el consumidor tiene que sacrificar 2 unidades de leche para poder
comprar 1 de carne. Obsrvese que esta disyuntiva es constante a lo largo
de la recta de balance y e1lo se debe a que renunciando a 2 unidades de
leche (a un precio de 10 u.m. por unidad) se ahorran 20 u.m., que es el
precio de una unidad adicional de carne.
La recta de balance como una disyuntiva entre las cantidades mxi-
mas de las dos mercancas que el consumidor puede comprar destaca el
papel de los precios. De hecho, la pendiente de la recta de balance es el
cuociente de los precios. Cuanto ms alto es el precio de la carne en re-
lacin con el de la leche mayor es la cantidad de unidades de leche a la
que debemos renunciar para comprar una unidad adicional de carne.
La recta de balance o de presupuesto muestra las combinaciones
mximas de bienes que el consumidor puede comprar, dados los pre-
cios que tiene que pagar y su ingreso.
Analticamente la recta de balance se puede escribir como sigue:
(2)
donde Y= ingreso del consumidor, PL = precio de la leche, QL = cantidad

consumida de leche, Pe = precio de la carne, Oc = cantidad consumida de
carne. Dados los valores del Cuadro 6.A.1, la ecuacin (2) adoptar la si-
guiente forma:
2.000 u.m. = 200 u.m. QL + 400 u.m. Qc (3)
Si esta ecuacin se presenta como normalmente se escribe la ecuacin

de una recta, resultar:
2.000 200
Qc = 400 - 400 QL (4)
Como puede observarse, la ecuacin (4) es la forma analtica de la recta

representada en la Figura 6.A. la. La pendiente de la recta de balance es
la razn cambiada de signo entre los precios de la leche y de la carne, y
la ordenada en el origen denotala cantidad mxima que se puede con-
sumir de carne cuando todo el ingreso se destina a la adquisicin de este
bien.
LA TEORlA DE LA UTILIDAD Y DE LA Dl:.MANOA 143
2. La curva de indiferencia
Consideremos un consumidor con un ingreso monetario determinado, que

gasta ntegramente en el consumo de dos bienes, a unos precios deter-
minados. AJ consumidor se le plantea el problema de elegir entre varias
alternativas, y respecto a las mismas suponemos que es capaz de decir si
prefiere una determinada combinacin a otra o si es indiferente entre una
y otra. Supongamos que el consumidor se muestra indiferente entre di-
versas combinaciones de leche y carne. Estas diversas combinaciones se
recogen en la Figura 6.A.2 y no son ms que una muestra de las posibles
combinaciones. A la linea que une estas distintas combinaciones se le de-
nomina curva de indiferencia, pues cada uno de sus puntos representa una
combinacin distinta de los dos bienes citados ante las que el consumidor
se muestra indiferente.
Una curva de indiferencia muestra el conjunto de combinaciones de
entre las que es indiferente el consumidor, en el sentido de que le re-
portan el mismo nivel de utilidad.
El punto de partida a de la Figura 6.A.2 no es sino un punto escogido
al azar, pero para cualquier otro podramos obtener otra serie de combi-
naciones indiferentes y, por tanto, trazar otras curvas de indiferencia.
En la Figura 6.A.3, designadas por U1, U2, U,, se representan tres de
las infinitas curvas de indiferencia que se podran trazar y que constitu-
yen el denominado mapa de curvas de indiferencia. El consumidor no al-
tera su utilidad, cuando se mueve dentro de cualquiera de esas curvas,
pero si se desplaza en direccin noreste, esto es, si se incrementan las
Carne
3
a
Figura 6.A.2. Curva de indiferencia.

Una curva de indiferencia representa un conjunto de
puntos tal que cada uno es una combinacin distinta
de cantidades de los dos bienes ante los que el con-
sumidor no establece relaciones de preferencia: son
igualmente aceptables al proporcionarle idntica sa-
tisfaccin. La adquisicin de una mayor cantidad de
o 2 3 un bien se compensa con la renuncia a una parte del
Leche otro.
144 ECONOMIA
Carne
Figura 6.A.3. Mapa de indiferencia.

Cuanto ms alejada del origen se encuentra una
curva de indiferencia, mayor es la preferencia del
consumidor por las combinaciones de bienes que la
forman. Al conjunto de curvas de indiferencia se le
o Leche denomina mapa de indiferencia.
cantidades consumidas de ambos bienes, pasar de una a otra alcan-

zando niveles cada vez ms elevados mrgenes de utilidad. En conse-
cuencia, U3 representa un nivel de satisfaccin ms alto que U21 y U2 ma-
yor que U1 La justificacin de este hecho radica en que entre dos
combinaciones siempre reportar al individuo una mayor satisfaccin
aquella combinacin que contenga ms de alguno de los bienes y no me-
nos de ninguno de ellos.
De esta forma se configura el denominado supuesto de insaciabilidad o
de no saturacin que garantiza que el individuo no se conformar con si-
tuaciones que no absorban todo su ingreso.
3. La tasa marginal de sustitucin
Las curvas de indiferencia son convexas respecto al origen de coordena-

das, de forma que la pendiente de la curva se hace menos marcada a me-
dida que vamos sustituyendo carne por leche. Esto es, conforme nos va-
mos desplazando desde la combinacin a hacia la e, el individuo se
muestra cada vez menos dispuesto a sacrificar carne por leche a medida
que la cantidad de carne disminuye (Figura 6.A.2). Este resultado se de-
riva de la idea intuitiva de diversificacin en el consumo y de la experiencia
prctica. Una forma equivalente de formular este punto es enunciarlo
como el principio del decrecimiento de la tasa marginal de sustitucin.
La Tasa Marginal de Sustitucin (I'MgS) entre un bien (leche) y otro

(carne) se define como la cantidad mxima del segundo a que est dis-
puesto a renunciar un consumidor, sin reducir con ello su utilidad,
para aumentar el consumo del primer bien en una unidad.
Disminucin (aumento)
de la cantidad
Tasa marginal _ de un bien (carne)
de sustitucin (TMgS)f - Aumento (disminucin)
de la cantidad
de otro bien (leche)
La TMgS viene representada grficamente por la pendiente en un

punto (en valor absoluto) de la curva de indiferencia. El decrecimiento de
esta tasa de sustitucin equivale a que la curva de indiferencia se va ha-
ciendo ms plana a medida que nos deslizamos hacia la derecha, adqui-
riendo la tpica forma convexa. La justificacin intuitiva sera que, a me-
dida que vamos consumiendo ms y ms de un bien (leche, por ejemplo),
normalmente estaremos dispuestos a renunciar a menos cantidad de otro
bien (carne) para seguir acumulando el primero (leche), pues la diversi-
dad en el consumo se considera ms razonable que la extrema concentra-
cin en uno o en pocos artculos.
EL EQUILIBRIO DEL CONSUMIDOR

EN EL ENFOQUE ORDINAL
La tasa de sustitucin entre, por ejemplo, carne y leche nos dice a qu

cantidad de esta ltima est dispuesto a renunciar el consumidor para au-
mentar su consumo de aqulla en una unidad, sin que por ello pase a una
situacin peor (menos preferida) ni mejor (ms preferida). Por otro lado,
la relacin entre el precio de la leche y el de la carne nos indica de qu
cantidad de carne necesita desprenderse en el mercado para adquirir una
unidad ms de aqulla. Si, por ejemplo, estoy dispuesto a cambiar tres
unidades de leche por una de carne (la tasa de sustitucin es 1 /3), mien-
tras que en el mercado la carne vale el doble que la leche (la relacin de
precios es 1 /2), no sera sensato por mi parte realizar un intercambio en
esos trminos, ya que acudiendo al mercado, segn el precio relativo de
ambos bienes, por dos litros de leche se puede adquirir un kilo de carne.
Como slo he tenido que renunciar a dos, he obtenido la unidad de carne
(a precios de mercado) y me he quedado con una de leche de las tres que
estaba dispuesto a entregar. La disparidad entre mi valoracin subjetiva
del cambio carne-leche y la valoracin objetiva (de mercado) permite pa-
sar a una combinacin de consumo mejor situada en mi orden de prefe-
rencias, ya que dispongo de la misma cantidad de carne y de una unidad
ms de leche.
La eleccin ptima de las cantidades consumidas por el consumidor
se caracteriza por la igualacin de la tasa marginal de sustitucin en-
tre bienes y la relacin de precios de los mismos.
Con la sola introduccin del concepto de tasa marginal de sustitucin
hemos logrado definir las caractersticas de la eleccin ptima del consu-
146 ECONOMIA
midor. Un procedimiento ms intuitivo para determinar el equilibrio del

consumidor es el que resulta de analizar conjuntamente los dos instru-
mentos presentados, esto es, la restriccin presupuestaria o recta de ba-
lance y las curvas de indiferencia, como elemento representativo de las
preferencias o gustos del consumidor.
Anlisis conjunto de la recta de balance o de presupuesto

y las curvas de indiferencia
En trminos de lo sealado anteriormente, la decisin ptima del consu-

midor puede formularse como sigue: el consumidor estar en equilibrio
cuando la tasa marginal de sustitucin entre bienes iguale a la relacin de
precios. La tasa de sustitucin entre bienes, por ejemplo, leche por carne,
nos dice a qu cantidad de leche est ctispuesto a renunciar un consumi-
dor para aumentar su consumo de carne, sin que por ello pase a una si-
tuacin peor (menos preferida) ni mejor (ms preferida). La relacin entre
el precio de la leche y la carne indica de qu cantidad de leche necesita
desprenderse en el mercado para adquirir una unidad ms de carne.
Para determinar grficamente el equilibrio del consumidor represen-
tamos grficamente y de forma simultnea las curvas de indiferencia y la
recta de balance. El inctividuo estar interesado en consumir todo su in-
greso, por lo que buscar una combinacin de leche y carne que est so-
bre la recta de balance y que le facilite la mxima satisfaccin. Esto se
conseguir cuando ese punto corresponda a la curva de indiferencia que
est ms arriba y a la derecha de todas las que se puedan alcanzar. Esto
ocurrir en el punto E de la Figura 6.A.4, pues en los puntos B o D el con-
sumidor se encontrar una curva de indiferencia ms baja y en el F no
puede situarse, porque el ingreso de que dispone no se lo permite.
Tal como se muestra grficamente (Figura 6.A.4), el consumidor se
mueve a lo largo de su recta de balance hasta que alcanza el punto E. En
esta combinacin la lnea de presupuesto es tangente a la curva de indi-
ferencia. Si las pendientes no fueran iguales, la primera cortara a la se-
gunda y el consumidor podra continuar su camino a lo largo de AC hasta
otra curva de mayor utilidad.
El equilibrio se alcanza cuando la tasa marginal de sustitucin del
consumidor es igual a la pendiente de la recta de balance, esto es, a la
relacin entre el precio de la leche y el precio de la carne.
LA DEDUCCION DE LA CURVA DE DEMANDA
La curva de demanda de un bien muestra cmo responde el consumidor

a cambios en el precio del bien en cuestin. Vamos ahora, tomando como
marco de referencia los conceptos introducidos en el anlisis ordinal del
consumidor, a deducir la curva de demanda.
Supondremos, a titulo de ejemplo, que tiene lugar una reduccin en
LA TEORlA DE LA UTILIDAD Y DE LA DEMANDA 147
Carne
A
7
4 Figura 6.A.4. Equilibrio del consumidor.

Ahora combinamos en un diagrama el mapa de in-
3 diferencia y la restriccin o recta de balance. Con
ello, en el punto de tangencia de la recta de balance
2 y la curva de indiferencia U. el consumidor est
___ u2 maximizando su satisfaccin, sujeto a la restriccin
u,
presupuestaria al alcanzar la curva de indiferencia
ms elevada que le permite su ingreso fijo. En este
punto se logra el equilibrio del consumidor, donde
o 2 3 4 5 6 la relacin marginal de sustitucin es igual a la ra-
Leche zn de precios.
el precio de un determinado bien, por ejemplo la leche. Cuando esto ocu-

rre, las preferencias de los consumidores no tienen por qu variar, pero s
lo hacen sus posibilidades de eleccin, ya que, como hemos sealado en
el texto de este captulo, por un lado se altera la estructura de precios re-
lativos entre ese bien y los dems, y por otro se modifica el ingreso real
del consumidor.
l. Efecto sustitucin
La reduccin en el precio de un bien (la leche) altera la estructura de pre-

cios relativos entre ese bien y los dems. La leche se hace, comparativa-
mente, ms barata, en trminos de mercado. Si el consumidor racional se
situaba en una posicin en la que la valoracin de mercado igualaba a la
valoracin subjetiva (en trminos de tasa marginal de sustitucin), ahora
se encontrar con que, si no cambia su eleccin, estar en una situacin
en la cual su valoracin subjetiva de la leche (la cantidad de, por ejemplo,
carne a que est dispuesto a renunciar para obtener una unidad adicional
de leche) supera el valor relativo de mercado. Por tanto, su eleccin an-
terior deja de satisfacer los requisitos del ptimo, y se pone en marcha la
posibilidad de un reajuste que conduzca a una situacin preferida a la
inicial. Concretamente, se abre la posibilidad de obtener una mayor can-
tidad del bien (leche) a precios de mercado, con un sacrificio en trminos
de los dems bienes (carne, en nuestro ejemplo) inferior al que estaria
dispuesto a soportar el consumidor. Que el precio de la leche disminuya
148 ECONOMlA
implica, en este sentido, no slo que se haga comparativamente ms ba-

rata, sino, adems, que se reduce el sacrificio (en trminos de los dems
bienes) para adquirirla. Este desplazamiento, debido a la variacin en los
precios relativos que implica la disminucin de un precio (o el aumento)
sin variar los dems, es conocido como efecto sustitucin (Figura 6.A.5).
2. Efecto ingreso
Al disminuir el precio de un bien, sin variar los de los dems bienes, au-
mentan las combinaciones de bienes alcanzables con un ingreso dado.
Cuando se reduce el precio de la leche podemos seguir comprando la
misma cantidad de leche y carne que antes, y todava nos quedar algo
de dinero (ingreso) disponible (concretamente, lo que nos hayamos aho-
rrado al comprar la misma cantidad de leche a un precio inferior). La re
duccin del precio de la leche liberas una cierta porcin de dinero, y con
ella pueden comprarse artculos de consumo adicionales, bien sea del
mismo tipo de aquel cuyo precio se ha reducido, bien de cualesquiera
otros. En la medida en que este mayor ingreso real en el sentido de ma-
yor poder adquisitivo redunde en un incremento del consumo del propio
bien (leche, en nuestro ejemplo), se habla de un efecto ingreso de signo
normal: es decir, una disminucin del precio conduce a un incremento en
la cantidad demandada del bien. En el caso contrario, esto es, cuando se
El efecto total (ET) de un cambio de precios es el

Carne cambio total en la cantidad demandada al pasar el
A consumidor de un equilibrio a otro; puede descom-
ponerse en dos: efecto ingreso y efecto sustitucin.
El efecto ingreso de la variacin de precios es el
ajuste de la cantidad demandada ante la variacin
resultante del poder adquisitivo del ingreso. El efecto
sustitucin de la variacin de precios es el ajuste de
las cantidades demandadas ante la variacin de los
precios relativos.
La variacin en el precio se denota en el grfico
por la rotacin de la recta de balance. La Figura 6.A.5
presenta una disminucin del precio de la leche.
El efecto sustitucin (ES) se representa grfica-
mente por el paso del punto de equilibrio (E), a un
punto imaginario en la misma curva de indiferencia,
obtenido como tangencia de esta curva con una recta
de balance compensatoria de la prdida real de in
greso.
El efecto ingreso (ET) supone el paso de este punto
o _Es __ El_ imaginario(/) al punto de tangencia de la nueva recta
de balance con la curva de indiferencia ms elevada
ET Leche
(E'). El efecto total (ET) es la suma de ambos, esto
Figura 6.A.5. Efectos ingreso y sustitucin. es, el pago de E a E'.
trate de un bien inferior, el efecto ingreso actuar en el sentido de asociar

reducciones en el precio con disminuciones en la cantidad demandada.
3. Efecto total
En conjunto, la reduccin del precio de un bien pone en marcha unos

mecanismos que tienden a reajustar la posicin elegida por el consumi-
dor. Si, tal como los hemos definido, los bienes normales son aquellos cuya
demanda se ve estimulada al aumentar el ingreso del consumidor y los
inferiores son los que responden a aumentos de ingreso con disminucio-
nes en la cantidad demandada, el efecto ingreso, para el caso de los bie-
nes normales, acta en el sentido de asociar incrementos en la cantidad
demandada a reducciones en el precio. Por otra parte, el abaratamiento
relativo del bien cuyo precio disminuye induce a la bsqueda de un nuevo
equilibrio en el cual dicho bien est presente en mayor cantidad. Por ello,
tanto la liberacin de ingreso real (capacidad adquisitiva), que supone
la reduccin de precio, como el cambio favorable en los precios relativos,
que abarata el consumo del bien, actan en el sentido de que a dismi-
nuciones de precio le corresponden incrementos en la cantidad del bien
en la nueva combinacin ptima de consumo y, por tanto, en la cantidad
demandada (todo ello bajo el supuesto de que el ingreso monetario del
consumidor no vara, ni tampoco lo hacen los precies de los dems bienes
o los gustos del individuo).
Si el bien cuyo precio se altera es un bien normal, tanto el efecto in-
greso como el efecto sustitucin se movern en el mismo sentido, ha-
ciendo en nuestro caso, que la cantidad demanda de leche aumente al re-
ducirse su precio. En otras palabras, en el caso de que el bien cuyo precio
se altera sea un bien normal, el efecto ingreso y el efecto sustitucin se
refuerzan mutuamente. Si el bien es inferior, el efecto ingreso y el efecto
sustitucin se contrarrestarn.
Debe destacarse que el efecto sustitucin siempre es negativo, en el
sentido de que un abaratamiento de la leche siempre Lleva a aumentar su
consumo, de forma que las variaciones de la cantidad demandada y del
precio tienen sentido contrario. El efecto ingreso, sin embargo, puede ser
positivo o negativo, esto es, al aumentar el ingreso, la cantidad de-
mandada puede aumentar (bienes normales) o disminuir (bienes inferio-
res). En el primer caso, el efecto ingreso sera positivo y, en el segundo,
negativo.
Respecto al efecto total cabe la posibilidad terica, si la leche fuese un
bien inferior, de que el efecto ingreso sea positivo, esto es, que una dis-
minucin del precio de la leche produzca una reduccin en el consumo
de leche, que compense el efecto sustitucin. Slo en este hipottico caso,
cuando el efecto ingreso es de signo contrario al efecto sustitucin y lo
suficientemente grande como para contrarrestarlo, el efecto total ir en
contra de las predicciones de la ley de la demanda. En este caso estara-
mos ante un bien Giffen cuya cantidad demandada se reduce al bajar el
precio. Resulta, sin embargo, que en la realidad no existen bienes Giffen,
150 ECONOMIA
de forma que la ley de la demanda no se ve violada en la prctica. (Vase

Seccin 2 de este captulo.)
4. La curva de demanda
A partir del anlisis del equilibrio del consumidor se puede ofrecer una
justificacin de la ley de la demanda, segn la cual cuando tienen lugar
disminuciones (aumentos) en el precio de un bien, la cantidad deman-
dada se ver incrementada (disminuida).
Grficamente podemos ver cmo se deriva la relacin entre la canti-
dad demandada de un bien y el precio a partir de los diagramas anterio-
res. Para ello partimos de un precio de la leche de 200 u.m./Iitro y su-
poniendo que permanecen constantes las dems variables, esto es, el
ingreso, el precio de la carne, y las preferencias del individuo definidas
por las curvas de indiferencia, empezamos a reducir el precio de la leche.
Estos cambios en el precio se traducen en cambios de la recta de balance,
que va rotando hacia la derecha (Figura 6.A.6).
Si todo el ingreso se gasta en leche, el consumidor podr comprar
ahora una mayor cantidad. Como se ha supuesto que ni el precio de la
carne ni el ingreso se alteran, la nueva recta de balance seguir partiendo
del punto A, de forma que una reduccin en el precio de la leche supon-
dr un giro de la recta de balance, en sentido contrario a las agujas del
reloj. Esto es, las nuevas rectas de balance sern AC1, AC2
En las nuevas rectas de balance el consumidor encuentra su equilibrio
en los puntos E1 y E2 En la combinacin E1 el consumidor adquiere una
mayor cantidad de leche que en E0, como consecuencia de que su precio
Carne
A
Curva de precio-consumo
Figura 6.A.6. Curva de precio-consumo.

La curva de precio-consumo es el lugar geomtrico
de las combinaciones de equilibrio que se producen
al variar la relacin de precios, cuando el ingreso es
O 1 2 constante, sin que podamos afirmar nada a priori so-
Leche bre su pendiente.
se ha abaratado relativamente al de la carne y del aumento del ingreso

real. Lo mismo ocurre en la combinacin E2
En el grfico aparece la curva precioconsumo, la cual pasa por todos
los puntos de equilibrio (E0, E1, E2) que se han hallado, y equivalente a la
curva de demanda. Si los puntos E0, E1 y E2 los trasladramos del espacio
de los bienes al formado por el precio y la cantidad demandada de leche,
resultara que tendramos tres puntos de la curva de demanda de leche.
A cada precio le correspondera una nueva cantidad de leche que el con-
sumidor estar dispuesto a comprar. De esta forma se determinara una
tabla o curva de demanda.
La tabla o curva de demanda para el caso analizado en la Figura 6.A.6.
se presenta en el Cuadro 6.A.2.
Cuadro 6.A.2. Tabla de demanda
Precio de la leche Cantidad

(u.m.) demandada de leche
200 1
180 2
160 4
CAPITULO 7
La teora de la produccin
y de los costos
INTRODUCCION
Tal como se se11al e11 el Captulo 4, la empresa es la institucin o agente

econmico que toma las decisiones sobre la utilizacin de factores de la pro
duccin para obtener los bienes y seruicios que se otrecen en el mercado. La
actividad productiva consiste en la transformacin de bienes intermedios (ma
terias ,Jrimas y productos semielaocrados) en bienes [iuaes, mediante el em
pleo de factores productivos (bsicamente trabajo y capital). E11 este sentido se
i11c/11ye como actividad productiva 110 solamente la produccin de bienes fsi
cos (alintentos, vestidos, automviles, etc.), sino tambin la prestacin de ser
vicios (salud, enseanza, transportes, inuestigacin, etc.).
Para poder desarrollar su actividad, la empresa necesita disponer de una
tecuoiogia que especifique qu tipo de factores productivos precisa y cmo se
combinan. Asimismo debe adoptar una organizacin y forma jurdica que le
permita realizar contratos, captar recursos [inancieros, si 110 dispone de ellos,
y ejercitar sus derechos sobre los bienes que produce. Con el transcurso del
tiempo, la empresa ha accedido a tecnologas ms productivas y ms sofisti
cadas, que le permiten aprovechar las ventajas de la produccin e11 masa. Esta
tendencia ha dado nacimiento a la moderna sociedad iudustrial, con sus com
plejas organizaciones empresariales.
7.1. LA EMPRESA Y LA o recursos productivos, trabajo, capital y re-

PRODUCCION EN EL CORTO cursos naturales para producir bienes y ser-
PLAZO vicios que despus se venden en el mercado.
La empresa y la produccin Tipos de organizacin empresarial

En un sistema de economa de mercado, la em- Hay cuatro formas fundamentales de organi-
presa privada realiza la funcin productiva zacin empresarial: la propiedad individual, la
fundamental.
sociedad colectiva, la sociedad de responsabi-
La empresa es la unidad econmica de pro- lidad limitada y la sociedad annima. Una em-
duccin encargada de combinar los factores presa de propiedad individual es aquella que es
153
154 ECONOMIA
propiedad de un individuo, que lgicamente das de la misma manera y, por regla general,
tiene pleno derecho a recibir las utilidades que todos los socios tienen la administracin de la
genere el negocio y es totalmente responsable sociedad, salvo que se establezcan normas es-
de las prdidas en que incurre. pecficas al respecto en las escrituras sociales.
La propiedad individual es la forma ms
simple de establecer un negocio. Aunque la
La sociedad annima
propiedad individual es simple y flexible, tiene
serios inconvenientes, pues la capacidad
En una sociedad annima, el capital est
financiera y de trabajo de una persona es li-
dividido en pequeas partes alcuotas lla-
mitada. Por ello, cuando la actividad se hace
madas acciones, lo que facilita la reunin de
ms compleja, la solucin es conseguir algn
grandes capitales. Cada socio tiene una res
socio con quien compartir el trabajo de la em-
ponsabilidad limitada, slo responde del ca
presa y la responsabilidad ilimitada por las
pital que ha aportado y no se responsabiliza
deudas contradas en el negocio.
de las deudas sociales de la empresa.
Una empresa de propiedad colectiva es
Al limitarse la responsabilidad de los propie-
aquella cuyos propietarios son un nmero
tarios, existe una menor proteccin legal para
reducido de personas que participan conjun-
los acreedores a quienes la sociedad adeuda di-
tamente en las utilidades.
nero. En estas sociedades hay una clara sepa-
Cada uno de los propietarios o socios es res- racin entre la propiedad, que es de los accio-
ponsable conjuntamente de las prdidas en que nistas, y la direccin, que la tiene el directorio,
incurra la empresa. Estas sociedades, al tener que suele contratar a tcnicos especializados en
todos sus socios responsabilidad ilimitada, y las diversas reas de la empresa. El divorcio
dado que la gente es reacia a exponer su for- entre la propiedad y la direccin de la empresa
tuna personal, suelen reducirse a empresas plantea problemas a la hora de establecer los
personales o familiares, por lo general, peque- objetivos que la empresa pretende alcanzar, En
as. Los socios pueden llegar a perder todos sus la pequea empresa individual, la motivacin
activos personales, pues cada socio es respon- del empresario parece clara y consiste en tratar
sable de las obligaciones asumidas por los otros de maximizar el rendimiento neto. En la gran
socios. En estas sociedades, al igual que en las empresa annima resulta ms difcil asegurar
individuales, existe un problema de continui- que ste sea el objetivo de la empresa. Por un
dad. Cada vez que muere un socio, o renuncia, lado, los accionistas pretendern que la empre-
debe formarse una nueva sociedad. Una difi- sa maximice sus utilidads, de forma que los di
cultad adicional surge al tratar de financiar el videndos (vase Nota complementaria 7.1)
crecimiento de la sociedad. Los medios finan- distribuidos sean los mayores posibles. Por otro
cieros de estas sociedades suelen limitarse a las lado, puede que los gerentes estn ms intere-
utilidades reinvertidas provenientes del propio sados en otras variables, como pueden ser el
negocio; las hipotecas sobre la propiedad y crecimiento de la empresa, el status de la mis-
crditos bancarios, los prstamos de provee- ma, la supervivencia, etc.
dores, etc. Adems de la responsabilidad limitada, la
Una sociedad de responsabilidad limitada se sociedad annima no plantea problemas de
caracteriza porque sus socios responden hasta continuidad. Al ser legalmente una "persona
el monto del valor de sus aportes comprome- jurdica, cuando uno de sus accionistas mue-
tidos (lo mismo que en el caso de la sociedad re, la sociedad sobrevive, pues las acciones se
annima). trasladan a sus herederos sin ocasionar ningu-
En lo dems, las sociedades colectivas y las na perturbacin. Asimismo, si uno de los ac-
limitadas son similares, ambas son administra- cionistas decide salir del negocio, no tiene ms
LA TEORIA DE LA PRODUCCION Y DE LOS COSTOS 155
r ~
LA RENT ABILIOAD DE LAS ACCIONES
La rentabilidad o flujo de los fondos colocados en acciones que se cotizan en la Bolsa tiene tres
componentes: el ditndendo cobrado (retribucin que percibe el accionista con cargo a los resultados
de la empresa}, la ,ttferwcia de cotizacin, que indica cunto se habra ganado (o perdido) de haber
comprado una accion el primer dia del penodo estudiado y de haberla vendido el ultimo da, y los
dore: hos de uscripcin. que miden los ingresos que se habnan tenido si se hubiera vendido el de-
recho preferente a suscribir nuevas acciones de la misma empresa. La cotizacion bursatil de un
activo financiero es el precio que ste alcanza en el mercado correspondiente. Ese valor no nece-
sariamente corresponde al valor nominal o parcial del activo. As, por ejemplo, una accin se puede
estar cotizando a 3.000 u.rn., siendo el valor de libro de ella de 2.000 u m; un bono puede coti-
zarse en el mercado de valores en 20.000 u.m. y haber sido emitido por la cornparua en 25.000 u.m.
La tasa de inters o retorno es igual a la utilidad que recibe el poseedor de un activo financiero
por unidad de tiempo y expresado porcentualmente en relacin al valor de la inversin Una ac-
cin valor nominal que sea de 10.000 u.m., y que proporcione al ao una rentabilidad de 1.500,
va a generar una tasa de inters nominal o retorno del 15 por 1 OO. Si el valor de la accin en el
mercado fuera de 15.000 u.m. y la rentabilidad o flujo se mantuviera en 1.500, el inters efectivo
ser de 1 O por 100. Ahora bien, si el precio baja a 8.000 y se mantiene el retomo de 1.500, el
inters efectivo sube a aproximadamente 18 por 100. Luego, cuando los dems factores perma-
necen constantes, mientras ms alta es la cotizacin de un activo, ms bajo es su inters efectivo.
que vender sus acciones y no hay ninguna ne- mente pretenden alcanzar este objetivo sera
cesidad de reorganizar la compaa. que la competencia les obliga a comportarse
Las sociedades annimas, al facilitar la for- tratando de minimizar los costos, lo que equi-
macin de grandes capitales, suelen tener efec- vale a maximizar la utilidad. Por otro lado, los
tos beneficiosos sobre la produccin, pues per- accionistas intentan incentivar a los directivos
miten realizar grandes inversiones que incre- para lograr que stos realmente traten de ma-
mentan la productividad. ximizar las utilidades.
La empresa y las utilidades La funcin de produccin
Tal y como se indicara en el Captulo 4, un su- En la mayora de los procesos productivos se

puesto razonable es que el objetivo que gua el utilizan todos los factores, ~i bien la proporcin
comportamiento de las empresas es la rnaxi- en que intervienen puede variar de forma bas-
rnizacin de sus utilidades. tante apreciable, siempre dentro de las posibi-
Las utilidades se definen como la diferencia lidades que ofrezca la tecnologa disponible.
entre los ingresos y los costos. Los ingresos son Dada una cantidad fija de factores, la canti-
los recursos que obtiene la empresa por la ven- dad de producto que se puede obtener, depen-
ta de sus bienes o servicios durante un perodo de del estado de la tecnologa.
determinado. Los costos son los gastos ligados Podemos describir la tecnologa, esto es, el
a la produccin de los bienes o servicios ven- estado de los conocimientos tcnicos de la so-
didos durante el perodo considerado. Una pri- ciedad, en un momento determinado, por me-
mera explicacin de por qu las empresas real- dio del concepto de funcin de produccion.
156 ECONOMIA
La relacin entre la cantidad de factores tidades utilizadas de trabajo, permaneciendo

productivos requerida y la cantidad de pro- constantes los dems factores productivos.
ducto que puede obtenerse se denomina [un En el Cuadro 7.1, en la primera columna,
ci11 de produccin. aparece la cantidad de trabajo que se emplea en
un ejemplo de la produccin de trigo. La se-
Hay miles de funciones de produccin dife-
gunda columna muestra el producto total (P7),
rentes en la economa; al menos una para cada
esto es, la cantidad de produccin que se obtie-
empresa y producto.
ne para diferentes niveles de trabajo. Asimis-
Pensemos en el caso de un agricultor. La
mo, la tercera columna recoge los valores del
produccin de trigo requiere el empleo de una
producto morgiua! del trabajo (PMgL), el cual se
serie de factores: tierra, trabajo, maquinara,
define como el aumento de producto que se
fertilizantes y semillas. A partir de estos facto-
obtiene cuando la cantidad de trabajo utilizada
res, cuando llega la cosecha, el agricultor obtie-
se incrementa en una unidad.
ne el trigo.
La evolucin de la produccin total de trigo
En este proceso, el agricultor tratar de
y del producto marginal derivado de empicar
alcanzar la cantidad mxima posible del pro-
una unidad adicional de trabajo aparecen re-
ducto final, trigo, con una cantidad dada de
cogidos grficamente en la Figura 7.1. Como
factores. Esta informacin es la facilitada por la
puede observarse en la Figura 7 .1 a, el produc-
funcin de produccin.
to total aumenta de forma continua conforme
Si se produce un avance en los conocimien
se incrementa la cantidad empleada de trabajo,
tos tcnicos, el agricultor obtendr una mayor
hacindolo a un ritmo creciente hasta que se
cantidad de producto con la misma cantidad de
contrata el cuarto trabajador. En este mismo
factores, de forma que la funcin de produc-
intervalo, el producto marginal es creciente
cin cambiar.
(Figura 7. lb), pasando de ser 0,55 toneladas, el
correspondiente al primer trabajador, a 1,31
La funcin de produccin y el corto plazo
Muchos de los factores que se emplean en la

produccin son bienes de capital, tales como Cuadro 7.1. Producto total, marginal y medio
maquinarias, edificios, cte. S quisiramos au- del trabajo en la produccin de trigo
mentar la produccin rpidamente, algunos de
estos factores no podran incrementarse en el Producto
Cantidad Producto Producto
marginal
corto plazo y slo sera posible aumentar la de trabajo total medio
(trabaja- (toneladas
produccin con mayores cantidades de aque- (toneladas (toneladas
dores por de trigo por
de trlgo por de trigo por
llos otros como el factor trabajo, cuya adquisi- temporada) trabajador
temporada) trabajador)
cin en mayores cantidades s resulta posible en adicional)
un breve perodo de tiempo.
o 0,00
0,55
0,00
El corto plazo es un perodo de tiempo a lo 1 0,55 0,55
0,87
largo del cual no pueden variar algunos de 2 1,42 0,71
1,08
los factores a los que se denomina factores 3 2,50 0.83
1,31
4 3,81 0,95
fijos. La empresa s puede ajustar los factores 1, 19
5 5,00 1,00
variables incluso a corto plazo. 6
0,80
5,80 0,97
0,73
Para facilitar el anlisis consideremos que 7 6,53 0,93
0,42
estamos estudiando la evolucin de la produc- 8 6,95 0,87
0,2.'i
9 7,20 0,80
cin de trigo de una empresa agrcola y que tan 0,10
10 7,30 0,73
slo pueden producirse variaciones en las can-
LA TEORIA DE LA PRODUCCION Y DE LOS COSTOS 157
7.5 marginal decreciente. As, el producto margi-

o
C
<O Producto
nal del quinto trabajador es 1, 19 toneladas y
a. contina disminuyendo hasta alcanzar el valor
E total
<O
o de O, 1 toneladas en el caso del dcimo traba-
5.0
e~
:Q
jador. Los valores del producto total y el pro-
8:::, .Q>
o ducto marginal del Cuadro 7.1 aparecen sua-
'8... !:;
Q)
vizados en la Figura 7.1
Q. u
11) 2,5 La curva de producto total muestra la re-
<O
u
<O
Q>
lacin entre la cantidad de un factor variable
e (el trabajo) y la cantidad de produccin ob-
g
tenida. La curva de producto marginal de un
O 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 factor variable (el trabajo) muestra el au-
Cantidad de trabajo
mento en la produccin obtenido utilizando
(trabajadores por temporada agrcola) una unidad adicional de ese factor.
Figura 7.la
La ley de los rendimientos decrecientes
La justificacin del comportamiento observado

en la Figura 7.1 descansa en la llamada ley de
los rendimientos decrecientes esbozada en el
apndice del Captulo 2, y que se refiere a la
cantidad de producto adicional que se obtiene
cuando se aaden sucesivamente unidades
adicionales iguales de un factor variable a una
cantidad fija de uno o varios factores. Segn
esta ley, a partir de un cierto nivel de empleo
(en el caso del Cuadro 7.1 el cuarto trabaja-
dor), se obtienen cantidades de producto su-
cesivamente menores (en nuestro caso de tri-
2 3 4 5 6 7 8 9 10
go) al aadir dosis iguales de un factor variable
Cantidad de trabajo
(trabajadores por temporada agrcola)
(trabajo) a una cantidad fija de un factor (por
ejemplo tierra).
Figura 7.lb
La ley de los rendimientos decrecientes
Como se deduce de los valores contenidos en el establece que el producto marginal de un
Cuadro 7.1, el producto total inicialmente crece a un
factor variable de produccin disminuye,
ritmo creciente y posteriormente lo hace de forma
decreciente. En consecuencia, el producto marginal traspasado un determinado nivel, al incre-
inicialmente crece, despus alcanza un mximo y mentarse la cantidad empleada de ese factor.
posteriormente decrece. El producto medio tiene un Esta ley constituye una importante regulari-
comportamiento similar al del producto marginal.
dad tcnica generalmente observada, pero no
goza de validez universal. Es frecuente que slo
se cumpla despus de haber aadido un n-
toneladas para el cuarto trabajador. A partir de mero considerable de dosis iguales del factor
este trabajador la cantidad total de trigo conti- variable. Estos resultados se pueden justificar
na aumentando, pero a un ritmo decreciente, argumentanto que el factor variable tiene cada
lo que se traduce en una curva de producto vez menos cantidad de factor fijo con que ope-
158 ECO OMIA
rar. por lo que a partir de un determinado mo- vidad del traboo, e indica el nivel de produc-
mento se van generando incrementos de pro- cin que obtiene la empresa por unidad de
ducto cada vez menores. trabajo empleado.
La representacin grfica de los valores del
El producto medio producto medio (PMe) contenidos en el
Cuadro 7.1 muestra que, al igual que el pro-
La ltima columna del Cuadro 7.1 recoge el ducto marginal (PMg), el producto medio au-
producto medio (PMe) del trabajo correspon- menta inicialmente cuando aumenta la canti-
diente a cada nivel de empleo del factor tra- dad de trabajo, y, a partir de un cierto nivel, en
bajo. el ejemplo considerado, el quinto trabajador,
empieza a decrecer. La Figura 7.1 b muestra,
El producto medio del trabajo es el cuo-
adems, que cuando el producto marginal es
ciente entre el nivel total de produccin y la
mayor que el producto medio, la curva de pro-
cantidad de trabajo utilizada.
ducto medio es ascendente y, cuando es me-
En la literatura econmica, al producto me- nor, la curva de producto medio es descenden-
dio del trabajo se le suele denominar producti te, de forma que cuando la curva de producto

CICLO TECNOLOGlCO DE PROCESOS, PRODUCTOS E INDUSTRIAS
La incorporacin de nuevas tecnologas en el mundo de la empresa se realiza siguiendo un pro-

ceso que, de forma aproximada, se recoge en la figura adjunta. Lgicamente, las empresas que
primero incorporen las tecnologas novedosas sern las que ms se beneficiarn.
Volumen
de ventas
Nacimiento Crecimiento Madurez Obsolescencia

LA TEORIA DE LA PRODl.:CCION Y DE LOS COSTOS 159
marginal corta a la curva de producto medio y tambin puede incrementar el nmero de

sta alcanza su mximo. empleados contratados. En un plazo de tiempo
algo mayor, y si contina la presin por parte
La relacin entre el producto total, el del mercado, la empresa empezar a introducir
producto medio y el producto marginal nueva maquinaria y, a ms largo plazo an,
puede incluso construir una nueva fbrica.
La justificacin de la relacin comentada entre . ~ _largo plazo, las empresas tienen la po-
el PMe y el PMg es puramente aritmtica. As, sibilidad de alterar la cantidad de todos los
supongamos que dos trabajadores, dada una factores que emplean en la produccin.
maquinaria determinada que no logran apro-
vechar al mximo, producen una media de 750 Precisamente, en Economa, la distincin en-
camisas a la semana. Si se incorpora un tercer tre corto y largo plazo se establece nicamente
trabajador y ste produce 900 camisas a la se- atendiendo a la existencia o no de factores fijos.
mana, el producto medio de los tres trabaja- Las propiedades tcnicas de la produccin a
dores ser ahora de 800 camisas a la semana. largo plazo se establecen en torno al concepto
El aumento del producto medio se debe a que de rendimientos de escala (escala significa el ta-
el producto marginal del tercer trabajador es mao de la empresa medido por su produc-
900 camisas a la semana, mayor que el produccin) y ste se aplica slo al caso en que todos
to medio de los dos primeros, que es de 750 los factores varen simultneamente en la mis-
camisas. Dado que el nuevo producto marginal ma proporcin.
es superior al producto medio cuando slo Fijndonos en el comportamiento de la can-
producan dos trabajadores, ste debe aumen- tidad producida de un bien diremos que exis-
tar. ten rendimientos o economias de escala crecien
En la seccin siguiente utilizaremos las pro- tes cuando al variar la cantidad utilizada de
piedades de las curvas de producto total, mar- todos los factores, en una determinada propor-
ginal y medio para mostrar cmo evolucionan cin, la cantidad obtenida del producto vara en
los costos de produccin de la empresa segn una proporcin mayor. Este sera el caso si, al
vara el nivel de produccin. doblar las cantidades utilizadas de todos los
Como se deduce de los valores contenidos en factores, obtenemos ms del doble del produc-
el Cuadro 7.1, el producto total inicialmente to. En el ejemplo considerado (Cuadro 7.2), las
crece a un ritmo creciente y posteriormente lo cantidades empleadas de capital y trabajo pa-
hace de forma decreciente. En consecuencia, el san, respectivamente, de dos unidades y 16
producto marginal inicialmente crece, despus unidades fsicas al doble, es decir, cuatro y 32,
alcanza un mximo y posteriormente decrece. respectivamente, y la produccin, de 1.000 a
El producto medio tiene un comportamiento 2.200.
similar al del producto marginal.
Cuadro 7.2. Rendimientos de escala
7.2. LA PRODUCCION Y EL LARGO factor Factor Nivel de

Rendimientos
capital (*) trabajo(*) produccin
PLAZO
2 16 1.000
Si el producto que una empresa lanza al mer-
cado experimenta una demanda creciente, sta 4 32 2.000 Constantes
desear expandir la produccin. De forma in- 4 32 1.700 Decrecientes
mediata, la empresa puede hacer que la mano 4 32 2.200 Crecientes
de obra existente trabaje horas extraordinarias, () Unidades f1s1cas de factor
160 ECONOMIA
Asimismo existen rendimientos constantes de Cuadro 7.3. Eficiencia tcnica

escala cuando la cantidad utilizada de todos los
factores y la cantidad obtenida de producto Unidades fsicas de
Ca r.acteruaci6n
factor por unidad
varan en la misma proporcin. Finalmente di- desde el punto
de producto
remos que existen rendimientos de escala decre de vislil
te<:nolgko
cientes cuando al variar la cantidad utilizada de Capital Trabajo
todos los factores en una proporcin determi-
Tcnica A 2 16 Eficiente
nada la cantidad obtenida de producto varia en Tcnica B 4 8 Eficiente
una proporcin menor. Tcnica C 3 17 Ineficiente
La eficiencia tcnica
Aunque el estado de la tecnologa es un dato

hacer esto, necesitamos la informacin que
para el empresario, ste tratar, sin embargo, de
proporcionan los precios de los factores.
actuar racionalmente a la hora de escoger la
combinacin de factores que le permita obte- Un mtodo de produccin es tcnicamente
ner la cantidad de producto que l desee. El eficiente si la produccin que se obtiene es la
conocimiento de la tecnologa es un primer mxima posible con las cantidades de facto-
paso de esta eleccin, pues la empresa buscara res especificadas.
la eficiencia tcnica y desechar aquellas com-
binaciones de factores que, para obtener una
La eficiencia econmica
cantidad de producto determinada, exijan el
empleo de mayores cantidades de dichos fac-
Desde un punto de vista de eficiencia eco11mi
tores.
ca, la tcnica o mtodo de produccin elegido
Supongamos que se pueden emplear tres
ser aquel que sea ms barato para un conjun-
tcnicas o mtodos diferentes para obtener una
to de precios de los factores. En el Cuadro 7.4
unidad de producto empleando dos factores de
se evalan lo costos de las dos tcnicas o m-
produccin, capital y trabajo (Cuadro 7.3):
todos de produccin eficientes, el A y el B, bajo
La tcnica A emplea dos unidades de ca- el supuesto de que el precio del capital sea
pital y 16 de trabajo. 5.000 unidades monetarias al da por mquina
La tcnica B emplea cuatro unidades de y que el precio del trabajo sea de 1.000 unida-
capital y ocho de trabajo. des monetarias al da por trabajador. De acuer-
La tcnica C empica tres unidades de cado con estos precios de los factores, el costo to-
pital y 17 de trabajo. tal en que se incurre es inferior en el caso de la
tcnica A que en el de la 8, por lo que la em-
La tcnica A emplea menos unidades de ca- presa optara por la primera. tese, sin em-
pital que la 8, pero requiere ms unidades de bargo, que si varan los precios del capital y del
trabajo por unidad de producto empleada; en trabajo, el mtodo elegido para producir puede
consecuencia, desde un punto de vista estric- variar. As, por ejemplo, sr ahora el precio del
tamente tecnolgico, ambas son eficientes y la trabajo es 2.000 unidade monetarias por tra-
empresa no puede elegir entre ellas. La tcnica bajador al da y el del capital no se altera, el
C emplea ms cantidades de ambos factores mtodo ms barato ser el B, con un costo total
que la tcnica A, y no ser elegida en ningn de 36.000 unidades monetarias (Cuadro 7.5).
ca o o, lo que es lo mismo, es ineficiente. Pero Entre los mtodos tcnicamente eficientes se
el criterio de eficiencia tcnica no nos permite elegir en funcin de los precios de los facto-
escoger entre los mtodos A y 8. Para poder res, esto es, de loe; costo .
LA TEORJA DE LA PRODUCCION Y DE LOS COSTOS 161
Cuadro 7.4. Eficiencia econmica

(Precios iniciales: Precio del capital: 5.000 u.m. al dia.
Precio del trabajo: 1.000 u.m. al da)
Unidades fsicas
de factor Costo del Costo del Costo
capital() trabajo() total ()
Capital Trabajo
Tcnica A 2 16 10.000 16.000 26.000
(2 X 5.000) (16 X 1.000)
Tcnica B 4 8 20.000 8.000 28.000
(4 X 5.000) (8 X 1.000)
() Unidades monetarias al dia.
La sustitucin en el empleo de unos plear mano de obra es ahora el doble, el m-

factores por otros todo productivo elegido ser el que emplea
relativamente ms capital, es decir, el B. As,
El simple ejemplo considerado (Cuadros 7.4 cuando el precio del trabajo se encarece con
y 7.5) ilustra la incidencia del precio relativo de respecto al precio del capital, la empresa pro-
los factores en la utilizacin de los mismos. As, curar sustituir el factor que se ha encarecido
cuando el precio del trabajo es de 1.000 uni- (el trabajo) por el factor que se ha abaratado.
dades monetarias y el del capital de 5.000 uni- La eleccin entre procesos o tcnicas producti-
dades monetarias al da, el mtodo de produc- vas y, en consecuencia, la sustitucin de unos
cin que resulta ser econmicamente eficiente factores por otros, depende de los precios o
es el A, en el cual se emplea relativamente ms costos relativos de los factores productivos.
trabajo y menos capital. Sin embargo, si se (Sobre este proceso de sustitucin en el empleo
produce un cambio en los precios de los facto- de factores se volver a incidir en el Captu-
res productivos de forma que el costo de em- lo 12.)
Cuadro 7.5. Eficiencia econmica

(Efectos de un aumento del salario: Precio del capital: 5.000 u.m. al da.
-~ ~. ~
Precio del trabajo: 2.000 u.m al da)
Unidades fsicas
de factor Costo del Costo del Costo
captal P) trabajo I") total ")
Capital Trabajo
Tcnica A 2 16 10.000 32.000 42.000
(2 X 5.000) (16 X 2.000)
Tcnica B 4 8 20.000 16.000 36.000
(4 X 5 000) (8 X 2.000)
() Unidades monctanas al da
162 ECONOMIA
El mtodo de la produccin econmica incorpora totalmente al producto. El costo de

mente eficiente minimiza el costo de oportu- estos factores es simplemente el precio que se
nidad de los factores utilizados para obtener ha pagado por ellos en el mercado. Otros fac-
un nivel de produccin dado. tores (esto es, los factores en propiedad, como
pueden ser el edificio de la fbrica, el equipo
Cualquiera que sea el nivel de produccin de transporte o la maquinaria) la empresa los
que se desee obtener, la eleccin racional del ha comprado hace tiempo, y son de una natu-
mtodo ms eficiente, implica que ste sea tc- raleza tal que su utilizacin dura varios pero-
nica y econmicamente eficiente. La eficiencia dos productivos. El costo que en su tiempo tu-
tcnica se refiere al uso adecuado de los facto- vieron estos factores no ser, en general, el
res desde un punto de vista fsico. La eficiencia mismo que hoy tendran. Lo que es ms, puede
econmica determina cmo se combinan los ser que a la vista de las condiciones econmi-
factores productivos con referencia no a tr- cas hoy existentes, la decisin de adquirir
minos fsicos, sino de costos. El mtodo eco- aquellos factores no e hubiera tomado, pues
nmicamente ms eficiente ser el que cueste los fondos necesarios para adquirirlos podran
menos. Desde esta perspectiva, la eficiencia tener hoy ms rentabilidad en otro sector. Este
tcnica se supone dada y se pretende determi- anlisis viene a recordarnos que el concepto de
nar la combinacin ptima de factores si- costo que el economista debe utilizar es el de
guiendo las reglas de la eficiencia econmica. costo de oportunidad, esto es, el rendimiento que
Las empresas que acten ms eficientemente se podra haber obtenido si no se hubieran
sern las que resulten ms competitivas. abandonado otras alternativas de ganancia.
(Vase Captulo 2.) Por tanto, para aquellos
factores propiedad de la empresa adquiridos en
periodos productivos anteriores, el costo que se
7.3. LOS COSTOS DE LA EMPRESA debe atribuir a su uso es el rendimiento que
A CORTO PLAZO obtendran en la mejor alternativa posible. Slo
de esta forma se tendr una visin correcta de
Prcticamente toda decisin implica un costo, la rentabilidad comparativa de la empresa con
ya que al tornar una opcin estarnos dejando a respecto a otras empresas o sectores.
un lado toda una serie de alternativas. En cual- En la vida real, sin embargo, al evaluar los
quier caso, sin embargo, es en la actividad de costos de una empresa, los contadores sueler
las empresas donde los costos ocupan un lugar omitir los costos de oportunidad de algunos re-
ms relevante. Por una parte, los costos son cursos que utilizan las empresas, generalmente
importantes, pues ayudan a seleccionar las del trabajo y del capital financiero de los pro-
mejores decisiones para ajustarse a los objeti- pietarios, de forma que las utilidades contables
vos de la empresa. Asimismo permiten evaluar de la empresa suelen ser superiores a las utili-
en qu medida las empresas utilizan adecua- dades econmicas.
damente los recursos y factores productivos. En efecto, supongamos que un empresario
considera que est obteniendo utilidades en su
empresa, pero no imputa costo alguno (o lo
El concepto econmico de costo imputa excesivamente bajo) a sus instalacio-
nes. Podra suceder que de calcular correcta-
Consideremos por un momento los diferentes mente sus costos, las utilidades se convirtieran
tipos de factores productivos que utiliza una en prdidas, lo cual sera una seal para que
empresa para obtener el bien que fabrica. Al- este empresario mejore sus resultados o aban-
gunos de estos factores los compra en el mer- done el sector, buscando una mayor rentabili-
cado en el momento en que los necesita y los dad para sus recursos (Cuadro 7.6).
LA TEORIA DE LA PRODUCCION Y DE I OS COSTOS 163
Cuadro 7.6. Cuenta de resultados

::
Costos contables Costos de oportunidad

INGRESOS
(en unidades (en unidades
COSTOS
monetarias) monetarias)
Contables 15 15
Tiempo del propietario(*) 4
Activos propios () 2
Prdidas o beneficios 5 (1)
TOTAL 20 20
() Las partidas tiempo del proptetano- y activos propios- miden el costo de opor-
tunidad de estos dos conceptos, ya que de no dedicarse a producir en la empresa en
cuestin podran emplearse en una actividad alternativa obteniendo una remunera-
cin.
Los costos a corto plazo: costos fijos den, por el contrario, de la cantidad em-
y variables pleada de los factores variables y, por tanto,
del nivel de produccin. Los c.ostos totales
Como se ha sealado, la produccin es un pro- (CT) son iguales a los costos fijos ms los cos-
ceso que requiere el paso del tiempo, por 10 que tos variables:
no siempre ser posible responder a cambios en
la produccin, alterando las cantidades utili- CT = CF + CV
zadas de todos los factores. Precisamente el
corto plazo se defini como el perodo de En el caso de una empresa textil que pro-
tiempo en que no es posible cambiar la canti- duce camisas, los costos fijos son los costos del
dad utilizada de todos los factores. En el corto edificio, de la maquinaria, de la iluminacin y
plazo, tal como sealarnos en prrafos anterio- de calefaccin del local. Estos costos no depen-
res, habr dos tipos de factores: variables (cuya den del nivel de produccin y, por tanto, slo
cantidad puede variarse para producir mayor o se pueden evitar, dejando de producir. Los
menor cantidad de mercanca) y fijos (cuya costos variables son los costos de la utilizacin
cantidad no puede alterarse sin un elevado de los factores de produccin variables, que en
costo). En consecuencia, a corto plazo existirn nuestro caso son el trabajo y las materias pri-
dos tipos de costos: los costos variables (CV), que mas. Dado que las cantidades de factores au-
vienen dados por el valor de los factores varia- mentan conforme se incrementa la produccin,
bles y dependen del volumen de produccin, y los costos variables aumentan cuanto sta au-
los costos fijos (CF) que se derivan del empleo menta.
de los factores fijos y que no dependen del vo-
lumen de produccin, esto es, se incurre en
De la produccin a los costos
ellos aunque no se produzca nada.
Los costos fijos (CF) son los costos de los En este punto, es importante analizar la rela-
factores fijos de la empresa y, por tanto, a cin que existe entre produccin y costos, pues
corto plazo son independientes del nivel de parece claro que, segn como se comporte la
produccin. Los costos variables (CV) depen- productividad del factor variable, as se corn-
164 ECONOMIA
portar el costo variable. Recordemos el ejem- cv TRAMO I TRAMO II Costos

plo de la produccin de trigo con un factor fijo Rendimientos Rendimientos variables
/
(tierra) y un factor variable (trabajo). Defina- decrecientes: crecientes:
mos la curva del producto total (PT) como los costos los costos
crecen a ritmo crecen a ritmo
aquella que muestra la relacin entre la canti-
creciente decreciente
dad de trabajo y el nivel resultante de produc- .,.
cin. Aceptando la ley de los rendimientos de-
crecientes, suponamos que el producto total
-esto es, el trigo- creca inicialmente de
forma ms que proporcional y despus menos
que proporcionalmente, tal como se presenta en
la Figura 7.la.
Si suponemos que el salario est exgena-
mente determinado, resulta que la evolucin
del producto total determina la evolucin de los Figura 7.2. Curva de costos variables.
costos de produccin derivados de la utiliza- Los costos variables crecen al principio menos que
cin del factor variable. Ntese que el costo fijo proporcionalmente respecto a la cantidad produ-
no vara cuando lo hace el factor variable. cida, para despus aumentar ms rpidamente. La
De acuerdo con lo sealado, resulta que a forma de la funcin de costos variables viene dada
medida que el producto total aumenta, lo hace por la existencia a corto plazo de rendimientos mar-
la cantidad empleada de factor variable, pero ginales crecientes en la produccin, en una primera
cabe distinguir dos fases: en una primera, la etapa, y decrecientes en una segunda etapa.
utilizacin del factor variable crece menos que
proporcionalmente con respecto a la cantidad
de producto total obtenido (fase de rendimien-
tos marginales crecientes), mientras que en la
segunda lo hace ms que proporcionalmente del nivel de produccin. En el ejemplo del
(fase de rendimientos marginales decrecien- Cuadro 7.7 se ha supuesto un costo fijo de
tes). Esto significa que los costos crecen inicial- 450.000 unidades monetarias.
mente a un ritmo decreciente, conforme au- A corto plazo, cuando aumenta la produc-
menta la cantidad producida y despus lo cin, slo aumenta el costo variable, esto es, el
hacen a un ritmo creciente. Por ello, la curva derivado de emplear ms trabajo. En el
de costos que se deduce de la curva de pro- Cuadro 7.7 se ha supuesto que el salario es de
ducto total representada en la Figura 7.1 ten- 125.000 unidades monetarias por temporada.
dr la forma recogida en el Figura 7.2. En la Figura 7.3a se representan las curvas de
Es importante entender la estrecha relacin costo total y costo fijo. Lgicamente, la curva
entre rendimientos y costos, pues la forma de de costo fijo es una lnea horizontal. pues estos
la curva de costos que vamos a utilizar viene costos no varan con el nivel de produccin. La
determinada por la existencia de rendimientos distancia vertical existente entre la curva de
marginales crecientes en una primera fase y costos totales y la de costos fijos para cada ni-
decrecientes posteriormente. vel de produccin, representa los costos varia-
En el Cuadro 7.7 aparecen los costos fijos, bles.
variables y totales, ligados a la produccin de
trigo, y que, tal como hemos indicado, guardan El costo total y el costo marginal
una estrecha relacin con los valores del
Cuadro 7.1. El costo fijo derivado del empleo A veces resulta interesante conocer cmo se in-
del factor tierra es constante e independiente crementan los costos totales cuando la produc-
LA TEORIA DE LA PRODUCCIO:\' Y DE LOS COSTOS 165
Cuadro 7.7. Produccin y costos en la produccin de trigo (*)
Producd6n Cantidad Costo Costo Costo Costo Costo

Costo Costo
toneladas de trabajo fijo variable fijo variable totl
totJI muginal
(trigo/ {tr11b11jdores/ (u.m. >clO'/ (u.m. x 101/ (u.m. X 10'/
medio medio medio
(u.m. >< IO' /
temporact.> temporada) temporada) tempor11da) temporada) ttmporada)
(u.m. x 10'/ (u.m. xJO'/ tu.m. x 10' /
temporada) temporada) temporada)
PT L et cv et CM a cru CVMt <:rMe
o 0,0 450 0,0 -150,0

225,0
0,0 0,0 0,0
1 1,8 450 225,0 675,0 450,0 225,0 675,0
2 2,8 125,0
450 350,0 800,0 225,0 175,0 400,0
3 100,0
3,6 450 450,0 900,0 150,0 150,0 300,0
4 4,2 75,0
450 525,0 975,0 112,5 131,3 243,8
5,0 100,0
5 450 625,0 1.075,0 90,0 125,0 215,0
6 6,2 150,0
450 775,0 1.225,0 75,0 129,2 204,2
162,5
7 7,5 450 937,5 1.387,5 64,3 133,9 198,2
8 9,2 212,5
450 1.150,0 1.600,0 56,3 143,8 200,0
9 11,5 287,5
450 1.437,5 1.887,5 50,0 159,7 209,7
10 14,2 337,5
450 1.775,0 2.225,0 45,0 177,5 222,5
( ) Como nota aclaratoria ~L' presentan las definiciones de los distintos tipos de costo-, y, asimismo, se evalan para
L'I cavo de que se produzcan dos toneladas de trigo en 1,, temporada. Fn el caso del CMg lo que se mide es el incre-
mento en el costo total al pasar de producir una tonelada a producir dos toneladas.
cr - 450 miles de u.m.

CV = 2,8 x 125 - 350 miles de u.m.
C1 = CF + CV =- (450 + 350) miles de u.m. = 800 miles de u m.
C.1\.1,i: = ACT - (800 675) = 125 miles de u.m.
GMt z Cf/PT = 450/2 miles de u.m./tonelada ~ 22'l rmles de u.m.ytonelada
CVMc CV / PT = 350/2 miles de u.m./tonelada = 175 m,IL'., de u.rn.Ztonelada
CTMt CT /PT = 800/2 miles de u.rn.j/tonelada = 400 miles de u.m /tonelada
cin aumenta en una unidad. Para ello se em- adicional cuesta una cantidad fija, 125.000
plea el costo marginal (CMg), que se define como unidades monetarias por temporada, en el
el aumento del costo total necesario para pro- Cuadro 7.7 el costo marginal de la produccin
ducir una unidad adicional del bien. El costo ser decreciente, pues se est produciendo en
marginal de producir trigo se presenta en la la zona en la que el producto marginal del tra-
sexta columna del Cuadro 7.7. bajo es creciente.
La Figura 7.3b representa la evolucin del A partir de un cierto nivel de produccin
costo marginal de la produccin del trigo. La aparecen rendimientos decrecientes. Cada tra-
forma de esta curva tiene su origen en la curva bajador adicional tiene menos tierra con la que
de producto marginal del trabajo (Figura 7.1 b). producir, por lo que disminuye el producto
Para niveles de produccin reducidos, el costo marginal del trabajo. Por ello, para producir
marginal disminuye cuando se incrementa la una unidad ms se necesitan cantidades cada
produccin, pues cada trabajador adicional (de vez ms grandes de trabajo adicional. Tngase
los que se requieren para aumentar la producen cuenta que en esta Lona, el producto mar-
cin) eleva la produccin ms que el anterior. ginal del trabajo es decreciente, por lo que,
En otras palabras, dado que cada trabajador dado que cada trabajador adicional cuesta una
166 ECONOMIA
Miles de cantidad fija, el costo marginal de la produc-

2.500 u.m. por cin ser creciente.
temporada
El costo marginal (CMg) es el aumento del
2.000
costo total necesario para producir una uni-
dad adicional del bien. La curva de CMg tiene
'
1.500 un etapa decreciente, alcanza un mnimo y
posteriormente tiene un etapa creciente.
1 000 En consecuencia, la forma en U de la curva
de costo marginales, con un etapa decre-
ciente, con un determinado nivel de produc-
500
cin el que alcanza un mnimo, a partir del cual
surge una etapa creciente, descansa en la ley de
los rendimientos decrecientes.
O 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Produccin
(a) Los costos medios o unitarios
Los costos medios son los costos por unidad de

produccin. El concepto de costo medio se
Miles de puede aplicar a las categoras de costos antes
u.m. por sealadas.
tonelada de trigo
El costo fijo medio (CFMe) es el cuociente
700 entre el costo fijo (CF) y el nivel de produc-
600 cin; el costo variable medio (CVMe) es el
500 costo varible (CV) dividido por el nivel de
'
400 CMg produccin, y el costo total medio (CTMe) es
300 CTMe
el costo total (CT = CF + CV) dividido por el '
i
200 nivel de produccin.

. - ---
~V Me
100 De forma analtica, estas definiciones se ex-
CFMe
presan como sigue:
o 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Produccin CF
(b) CFMe=
produccin
Figura 7.3. Curvas de costo de la empresa.
La curva CT, obtenida del Cuadro 7.7, es ms incli-
cv
CVMe=
nada conforme aumenta la produccin, pues a partir produccin
de un determinado nivel hay rendimientos decre-
cientes. La curva CT es la suma de la curva CV y la CT
de CV. La Figura 7.3b muestra el CMg de la produc- CTMe = . = CFMe + CVMe
produccin
cin y los costos medios. La curva CMg disminuye al
principio, pero despus aumenta debido a los ren-
las curvas CTMe y CVMe de la Figura 7.3b
dimientos decrecientes. Las curvas CTMe y CVMe
tambin tienen forma de U,,. La curva de CMg corta tienen en esencia la misma forma y pueden
a las dos curvas de costos medios en sus puntos m- describirse como curvas de costo medio en '
nimos. La curva CfMe decrece conforme aumenta la forma de ((U. Tal como se seal en el caso de
produccin. la curva de costo marginal, la justificacin de

j
LOS COSTOS MEDIOS Y MARGINALES: ANALISIS GEOMETRICO
De las definiciones de costo medio y costo marginal se deduce que los costos medios son, en tr-
minos geomtricos, las pendientes de los vectores trazados desde el origen de coordenadas a cada
uno de los puntos de las respectivas curvas de costos totales y variables. Estas pendientes en una
primera fase disminuyen y posteriormente aumentan.
El costo marginal, .JCT/,lq, se mide a travs de la tangente a cada uno de los puntos de la
curva de costos totales (o variables). Las curva"> de costos medios y marginales tienen forma de
U pues tanto las pendientes de los vectores respectivos (en el caso de los costos medios) como
1,
la pendiente a la curva en cada uno de sus puntos, en primer lugar decrecen, luego alcanzan un
mnimo (que en el caso de la curva de costo marginal se corresponde con el punto de inflexin de
la curva de costo total) y, finalmente, durante otra etapa, crecen.
La Figura 1 adjunta muestra la relacin entre CT y CTMc. Para cualquier nivel de produccin,
tal como q, o tJ:, podemos obtener la curva de CTMc midiendo la pendiente del vector trazado
desde el origen hasta el punto correspondiente sobre la cuna CT. Al nivel de produccin q: los
costos totales medios alcanzan su mnimo. puesto que, hasta el punto C, la pendiente de cualquier
vector trazado hasta la curva CI va disminuyendo y, a partir del punto C, la pendiente comienza
a aumentar.
La Figura 11 muestra la relacin entre CT y CMg. La curva de costo marginal se deriva de las
respectivas pendientes de las tangentes trazadas a la curva de costo total a diferentes niveles de
produccin, tales como q1, q1 q, y q~. Los costos marginales alcanzan su punto mmirno en el punto
de inflexin B sobre la curva CT. a una tasa de produccin q:. Obsrvese que al nivel de produc-
cin q,. la tangente a la curva de CT en el punto Ces tambin el vector trazado desde el origen.
De esta manera, a este nivel de produccin, el CMg y el CTMe sern iguales. Ello implica que la
curva de CMg corta a la de CTMe en el mnimo de sta, ya que en ese punto ambos costos coin-
ciden (Figura 7.3b).
CT CT
CT
(a) (a')
o
CTMe CMg
CMg
CTMe
B
I ,
1 e (b)
1 r 1"
1 A C ! (b')
, 1
1 1 1 1 I B j I
1 1 : 1 1 1 1
Figura I Figura II
168 ECONOMIA
.
esta forma en ((U descansa en la ley de los ren CMe

dimientos decrecientes y, en particular, en la CMg
forma de la curva del PMe de la Figura 7.1 b.
Como puede observarse, la curva de costo total CMg
medio (CTMe) siempre se encuentra por en-
cima de la curva de costo variable medio
(CVMe), siendo la diferencia entre ambas el
costo fijo medio (CFMe).
La curva del costo fijo medio (CFMe) mues-
tra cmo los costos fijos medios disminuyen
conforme aumenta la produccin. Debe recor-
- min.
darse que stos se definen como el cuociente

entre un nmero constante (el costo fijo) y el
nivel de produccin.
La curva de costos totales medios y la de Figura 7.4. Costo marginal y costo medio.
costos variables medios son decrecientes, El costo marginal corta al costo medio en su punto
cuando el costo marginal es menor que el costo mnimo.
medio, y crecientes cuando es mayor. Esta re-
lacin entre las curvas de CMg y las curvas de
costos medios variables y totales refleja la re-
lacin general entre las cantidades marginales
tor productivo, de forma que alcance el costo
y medias anteriormente expuestas.
de produccin ms bajo posible (Figura 7.5).
Como muestra la Figura 7.4, en trminos ge-
Esta senda de expanein de la empresa o curva
nerales, si la produccin de una unidad adicio-
de planificacin de costos, que se obtiene
nal hace disminuir el costo medio, el costo
uniendo puntos tales como el A, el B y el C, es
marginal ser inferior al costo medio. Si la pro-
la envolvente de las curvas de costos totales a
duccin de una unidad adicional hace que au-
corto plazo (CTC) en el mnimo nivel de costo,
menten los costos medios, el costo de esa uni-
para cada nivel de produccin, esto es, para
dad (costo marginal) ser mayor que el costo
cada planta especfica. Las curvas CT1, CT2 y
medio. Por consiguiente, la curva de costos '
CT3 corresponden a tres tamaos distintos de
marginales cortar a la curva de costos medios
planta.
en su mnimo. Lgicamente, la relacin esta-
blecida entre costos medios y marginales es v-
lida tanto para la curva de CVMe como para la Los costos medios a largo plazo
curva de CTMe.
Para deducir la curva de costos medios a largo
plazo (CMeL), supongamos que la empresa est
7.4. COSTOS A LARGO PLAZO produciendo a corto plazo un volumen de pro-
ducto q0, utilizando las cantidades deseadas de
A largo plazo no hay factores fijos, por lo que factores (Figura 7.6). Si ahora decide producir
la empresa puede variar las cantidades utiliza- q1, dentro del corto plazo, slo podr hacerlo
das de todos los factores en respuesta a un alterando la cantidad utilizada de factores va-
cambio en la produccin. La curva de costos riables. A medida que avanza el tiempo hacia
totales a largo plazo (CTL) se obtiene supo- el largo plazo podr tambin adaptar las can-
niendo que la empresa tiene tiempo suficiente, tidades de factores fijos a la nueva produccin;
dados unos precios concretos de los factores es decir, la empresa puede elegir el tamao ms
para ajustar la cantidad empleada de cada fac- adecuado de la planta o fbrica. Esto indica que
LA TEORJA DE LA PRODUCCION Y DE LOS COSTOS 169
CTC los costos totales de producir q, sern mayores

CTL a corto que a largo plazo, por esa limitacin en
CTL
el uso de factores a que se enfrenta la empresa.
De esta forma resulta que si una empresa
desea variar su produccin de q0 a q, (Figu-
ra 7.6) sin ajustar su equipo, no minimizar los
costos. La cantidad q, puede producirse al costo
representado por el punto C, pero slo si la di-
mensin de la planta y la organizacin se ajus-
tan a esa cantidad; pero si se produce q, con
una planta adaptada para producir q0, el costo
ser superior. En particular sera el represen-
q tado por el punto B.
De acuerdo con lo sealado, se infiere, por
Figura 7.5. Relacin entre las curvas de costos un lado, que cada punto de la curva de costos
totales a corto plazo y la curva de a largo plazo ha de representar una combina-
costos totales a largo plazo. cin ptima de factores, en el sentido de que
La curva de costos totales a largo plazo (CTL) es la resulta un costo por unidad de producto infe-
tangente o envolvente de las curvas de costos totales rior al que se producira utilizando cualquier
a corto plazo (CTC). otra combinacin y, por otro lado, que los cos-
tos a corto plazo estarn por encima de los cos-
tos indicados por la curva de costos a largo
plazo, excepto en aquel punto que representa
el nivel de produccin para el que se dise la
CMeL
CMeC
planta y equipo. Adems, conforme nos aleje-
mos de la proporcin ptima de factores, ma-
yor ser la divergencia entre los costos medios
unitarios a corto y largo plazo.
CMeL
La curva de costo medio a largo plazo
(CMeL) muestra el costo medio mnimo de
produccin cuando todos los factores pro-
ductivos son totalmente variables.
En trminos grficos se observa que la curva
de costos medios a corto plazo es tangente a la
curva de costos medios a largo plazo en aquel
% q, nivel de produccin para el que la cantidad de
Produccin factor fijo es la apropiada, mientras que per-
Figura 7.6. Curvas de costos medios a corto manece por encima de ella para todos los de-
y largo plazo. ms niveles de produccin. La curva CMeL
aparece as como la curva envolvente de las
La curva de costos medios a largo plazo, CMeL,
muestra el costo medio mnimo de producir cada
curvas de costos medios a corto plazo.
cantidad. A cada tamao de la planta le corres- Si repetimos el proceso para cualquier otro
ponde una curva de costo total medio a corto plazo, nivel de produccin se comprueba que cada
que muestra los costos medios de produccin, utili- punto de la curva CMeL est asociado a una
zando un tamao dado de la planta y variando las curva de costos a corto .plazo. La Figura 7.7
cantidades de factor variable. muestra que cuando la curva CMeL tiene forma
170 ECONOMJA
de U11, cada curva de costos medios a corto mento del costo de oportunidad del capital in-
plazo toca dicha curva en un punto y perma- vertido para aumentar el tamao de la planta
nece por encima de ella en todos los dems. Los hasta que sta tenga la dimensin ptima ne-
puntos de tangencia entre la curva CMeL y las cesaria para producir una unidad adicional al
distintas curvas de costos medios a corto plazo menor costo posible.
se encontrarn en la etapa descendente de las La curva de CMgL tiene la misma relacin
respectivas curvas para niveles de produccin con la CMeL que la curva de costo marginal a
inferiores al mnimo de la curva de costos me- corto plazo con la curva de costo total medio a
dios a largo plazo, y en la etapa ascendente de corto plazo. As, cuando la curva CMgL se en-
dichas curvas para niveles de produccin su- cuentra por debajo de CMeL, sta es descen-
periores al mnimo. Por tanto, de todos los dente, mientras que si se encuentra por en-
puntos de tangencia, slo uno se corresponde cima, la curva de costo medio a largo plazo es
con el mnimo de ambas curvas. ascendente. Ambas curvas se intersectan en el .
mnimo de CMeL (Figura 7.7).

La curva de costo marginal
a largo plazo
7.5. LOS COSTOS MEDIOS A LARGO
Al igual que a partir de la curva de costos to- PLAZO Y LAS ECONOMIAS DE
tales a largo plazo hemos trazado la curva de ESCALA
costo medio a largo plazo, tambin podemos
trazar la curva de costo marginal a largo plazo. Al analizar la produccin se habl de rendi-
La curva de costo marginal a largo plazo mientos o economas de escala en relacin con
(CMgL) muestra el costo adicional necesario
para obtener una unidad ms de produccin
cuando todos los factores son totalmente va-
:j
riables, de forma que stos se pueden modi- CMe CMgL
ficar ptimamente con el objetivo de mini- CMg
mizar los costos. CMeC2
CMgC, CMeC
Si se comparan el CMgL y el CMgC puede ar-
gumentarse que el CMgL siempre aumenta a un ~
ritmo ms lento que el CMgC de una planta
cualquiera (Figura 7. 7). La justificacin de este
hecho radica en que a largo plazo los rendi- I O
~e
mientos decrecientes son menos importantes,
pues pueden aumentarse tanto los factores fi-
1
1
1
/
jos como los variables cuando se incrementa la
produccin. En este sentido debe sealarse que q, q
el CMgC que corresponde a una planta fija
Figura 7.7. Costos medios y marginales a corto
cualquiera (por ejemplo, CMgC1 en la Figu- y largo plazo.
ra 7.7) ser inferior al CMgL en los niveles de
produccin bajos, pero superior en los niveles Ampliamos la gama de curvas de costos medios a
de produccin elevados, cuando los rendi- corto plazo (CMeC) que aparecan en la Figura 7.6 y
presentamos diferentes curvas de costos medios y
mientos decrecientes son importantes.
marginales a corto plazo y a largo. Los CMgL cortan
Aunque los rendimientos marginales decre- en su mnimo a los CMeL coincidiendo, obviamente,
cientes pierden importancia a largo plazo, debe con un determinado mnimo de las mismas curvas a
sealarse que la curva de CMgL incluye el au- corto plazo.
r
ECONOMIAS DE ESCALA
Un ejemplo de existencia de economas de escala es la industria bancaria En el caso de la industria

bancaria chilena existen estudios que muestran la existencia de economas de escala ().
Uno de ellos defini una funcin de costos bancarios y un producto bancario. Se utiliz una
funcin de costos indirectos derivada de una miniz.aon de costos por parte de los bancos. En el
trabajo que comentamos se utilizaron tanto los activos totales como los ingresos operacionales como
producto bancario.
En suma, el modelo testeado es:
L (CI) - bO + b 1 (L(PB)} + b2 (L(RDV))
donde:
L: Logaritmo.
Cl: Costos indirectos (incluye gastos indirectos, en particular de remuneraciones y adminis-
tracin).
PB: Producto Bancario (activos totales o ingresos de operacionales).
RDV: Cuociente entre depsitos a vista y pasivo circulante, que indica que a diferentes estruc-
turas de pasivos debiera haber distintos costos.
Es claro que con los costos indirectos definidos como se indic, las economas de escala se pue-
den ver directamente en el parmetro asociado a la variable producto. Si dicho coeficiente es me-
nor que uno, tales economas tienen lugar, dado que los costos aumentan proporcionalmente me-
nos que la expansin de la produccin.
Las estimaciones realizadas usando muestras de corte transversal para disnntos anos muestran
que efectivamente existen economas de escala en la industria bancaria chilena. Este resultado es
independiente del producto bancario que se utilice.
En el grfico que se muestra a continuacin se puede ver la estructura aproximada de costos
medios de los bancos para el ano 1980.
Costos medios
indirectos (%)
0,5
1980
0,1
Activos
5.000 15.000 95.000 Totales (MMS 1978)
Ademas. Sl' encontro, al separar los banco'> considerados en funun de su tarnano, 4ue los
bancos chicos presentan mayores posibilidades de aprovechar las econormas de escala mediante
un aumento de su actividad, mientras los bancos grandes parecen haber agotado esa posibilidad,
si bien muestran costos unitarios ms bajos.
() 5KAR\11 IA, 0ALOIO, Fconom,as de Escala en la Banca Comercial Chilcna-, C11ademos dt Fco1101111a. num. 56.
abril 1982, pp. 69 86. Pontificia Universidad Catlica de Chile, Instituto de Econorma
172 ECONOMIA
la posibilidad de que la empresa alterara las un incremento de los costos medios por unidad
cantidades utilizadas de todos los factores pro- de output. Si suponemos de nuevo que los cos-
ductivos. Este concepto tambin se puede tos por unidad de factor son constantes, el in-
aproximar a partir del anlisis de la curva de cremento en los costos tiene que deberse al he-
costos medios a largo plazo. Aunque al trazar cho de que el producto aumenta menos que
la curva de costos medios a largo plazo de la proporcionalmente respecto al incremento de
Figura 7.7 se ha supuesto que sta tiene forma los factores. En este caso habr rendimientos de
de U, en un principio caben tres posibilida- escala decrecientes.
des, segn el tipo de economas de escala que La empresa (e) representa una empresa de
se presenten (Figura 7.8). La empresa (a) pre- costos constantes, en la que los costos medios
senta una curva de costos decrecientes, de por unidad de producto no varan al cambiar
modo que una expansin de la produccin va el volumen de produccin. En este caso, el
asociada con una reduccin del costo unitario producto y los factores productivos varian en
del producto. Si se suponen constantes los pre- la misma proporcin, y se dice que la empresa
cios de los factores, una disminucin del costo muestra rendimientos de escala constantes.
unitario ser consecuencia de que el producto La forma de la curva de CMeL se describe
crece ms rpidamente que las cantidades re- en funcin de las economas y deseconomas
queridas de factores productivos. Frecuente- de escala. Cuando hay economas de escala,
mente, al referirse a este tipo de empresa, se el CMeL disminuye conforme aumenta el ni-
dice que disfruta de economas de escala cre vel de produccin; cuando hay deseconomas
cientes. de escala, el CMeL es creciente. Cuando hay
En el caso de la empresa (b) se observa que rendimientos constantes de escala, el CMeL
conforme aumenta la produccin, tiene lugar es plano.
CMeL CMeL CMeL
CMeL
CMeL
......_ q ......_ q ......_ q

Produccin Produccin Produccin
(a) (b) (e)
Rendimientos crecientes de es- Rendimientos decrecientes de Eonomias de escala constan-
cala o economas de escala. escala o economas de escala. tes.
Figura 7 .8. Costos medios a largo plazo y rendimientos.

Cuando los CMeL son descendentes (a) los costos medios disminuyen al aumentar la produccin y hay eco-
nomas de escala. Si son ascendentes (b), los costos medios aumentan cuando lo hace la produccin y hay
rendimientos decrecientes de escala o deseconomias. En el caso (e), los CMeL son constantes y hay rendi-
mientos de escala constantes.
LA TEORLA DE LA PRODUCCION Y DE LOS COSTOS 173
Economas y deseconomas de escala que slo tiene una, y al frente de cada una de
las plantas se coloca a un director con igual ca-
La existencia de economas de escala puede pacidad de gestin, no hay razn para que el
justificarse por diversas razones. Por un lado producto no sea ocho veces el de la empresa
cabe sealar que cuando se incrementa el vo- con una sola planta. Al operar cada planta con
lumen de produccin la empresa puede apro- independencia de las dems, la mayor comple-
vechar las ventajas de la especializacin. As, jidad de la gestin se reducira. Slo si alguno
cada trabajador puede concentrar su actividad de los factores -en el caso analizado la direc-
en una tarea muy especfica y de este modo cin- fuera fijo, la rplica no sera posible.
llegar a ser muy eficiente. Por otro lado, es fre-
cuente que a medida que crece la empresa sta La evidencia emprica: la escala
puede acceder al empleo de un equipo mejor, mnima eficiente
dando lugar a lo que se denomina economas
tcnicas. En otras ocasiones las economas tie- Aunque los resultados de las diversas investi-
nen su origen en las indivisibilidades de la pro gaciones realizadas no son muy definitivos,
duccin. As, una empresa agrcola, para reali- parece ser que para un gran nmero de opera-
zar su actividad productiva, puede requerir la ciones existe un nivel mnimo imprescindible
compra de un tractor, pero a medida que crece para que el empleo de determinados factores
la produccin, al menos hasta cierto nivel, no alcance su nivel de mxima eficiencia. A este
es necesario adquirir nuevos tractores. nivel se le suele denominar escala mnima efi
Las deseconomias de escala se suelen asociar ciente.
con las dificultades de gestionar una empresa a Que ese nivel sea muy bajo o relativamente
medida que crece. Cuando una empresa crece elevado es algo que depende de cada proceso.
cabe que aumente la burocratizacin en los r- Por ello es frecuente definir el punto de escala
ganos directivos y que surjan dificultades de mnima eficiente de cada proceso de produc-
coordinacin entre los distintos departamen- cin. Por debajo de ese punto, aumentos en el
tos, lo que puede conducir a que se incremen- nivel de produccin se corresponden con re-
ten los costos medios. ducciones ms que proporcionales en el costo
unitario.
La existencia de esta escala mnima eficiente.
Los rendimientos a escala constantes motivada por la divisibilidad imperfecta de los
factores y la especializacin en el uso de stos,
Si todos los factores productivos pueden variar es la causa de que la curva CMeL muestre ini-
libremente, siempre es posible incrementar el cialmente un etapa descendente. Para niveles
producto en un mltiplo entero aumentando la de produccin superiores, el planteamiento de
cantidad de cada uno de los factores emplea- incrementar el producto en un mltiplo entero,
dos en ese mismo mltiplo. La existencia de aumentando la cantidad de cada uno de los
costos medios constantes puede explicarse de factores empleados en ese mismo mltiplo, lle-
esta manera. Esto se ha tratado de refutar se- vara a los rendimentos constantes de escala o
alando que a partir de ciertos niveles la direc- a costos unitarios constantes.
cin ser cada vez ms compleja, de forma que, Avalando estas afirmaciones, la evidencia
por ejemplo, una empresa con ocho plantas emprica sugiere que en muchas industrias ma-
exactamente iguales a la nica planta que po- nufactureras las curvas de CMeL tienen forma
see otra empresa, produce un motivo inferior a de L, esto es, que hay economas de escala
ocho veces el producto de esta ltima. En cual- cuando los niveles de produccin son relativa-
quier caso, pinsese que si se crean ocho plan- mente reducidos y posteriormente los costos
tas exactamente iguales que la de la empresa medios se estabilizan.
174 ECONOMJA
Resulta, sin embargo, que en algunas em- curva CMeL en forma de U parece describir
presas, especialmente entre aquellas que desa- de forma satisfactoria la evolucin de los cos-
rrollan su actividad en el sector servicios, la tos medios.
RESUMEN
La produccin es un proceso en cadena en el que por un extremo se

incorporan algunos factores, esto es, materias primas y los servicios del
capital y del trabajo, y por otro extremo aparece el producto. La funcin
de produccin es la relacin tcnica que nos dice, para un estado dado de
conocimiento tecnolgico, qu cantidad mxima de producto se puede
obtener con cada combinacin de factores productivos por periodo de
tiempo.
Cuando permanece fija la cantidad de un factor, la productividad
total del factor variable, por ejemplo el trabajo, aumenta con la cantidad
empleada de trabajo, pero a partir de un determinado momento lo hace
menos que proporcionalmente. Esto determina que a partir de un punto,
la productividad marginal del factor variable empiece a decrecer, que es Jo
que postula la ley de los rendimientos decrecientes.
Las propiedades tcnicas de la funcin de produccin a largo plazo
se establecen en torno al concepto de rendlntietuos de escala, esto es,
cuando todos los factores varan simultneamente en la misma propor-
cin. En este sentido diremos que existen rendimientos o economas cre-
cientes (decrecientes o constantes) a escala cuando al variar la cantidad
utilizada de todos los factores la cantidad obtenida de producto vara en
una proporcin mayor (menor, o la misma).
La eficiencia tcnica exige desechar aquellas combinaciones de fac-
tores que empican ms de todos los factores de produccin. La eficiencia
econmica mide el uso de los factores productivos no en trminos fsicos,
sino en trminos de costos. El mtodo econmicamente ms eficiente ser
el que cueste menos.
Los costos econmicos representan los costos de oportunidad de los
recursos utilizados en la produccin de los bienes o servicios de la em-
presa. Los costos contables incluyen la mayora de los costos econmicos,
pero normalmente no consideran ciertas partidas, tales como el costo del
tiempo del propietario ni los costos de oportunidad de los recursos in-
mobiliarios y financieros utilizados en la empre a.
A corto plazo hay dos tipos de costos: los fijos (aquellos que no de-
penden del volumen de produccin) y los variables (los que aumentan con
el nivel de produccin). El costo total es la suma de. ambos. los costos me
dios se obtienen dividiendo el costo respectivo por el nmero de unidades
LA TEORIA DE LA PRODUCCIO Y DE LOS COSTOS 175
de producto obtenido. El costo marginal es el que tiene lugar cuando se

produce una unidad adicional.
La forma de (<U de las curvas de costos medios y marginales se debe
a la existencia de rendimientos. primero crecientes y luego decrecientes.
El costo marginal es menor que el costo medio cuando ste disminuye y
superior cuando el costo medio aumenta. En el mnimo de la curva de
costos medios stos coinciden con el costo marginal.
La curva de costos totales a largo plazo se obtiene suponiendo que la
empresa tiene tiempo suficiente, dados unos precios concretos de los fac-
tores, para ajustar la cantidad empleada de cada factor productivo de
forma que alcance el costo de produccin ms bajo posible. La curva de
costos a largo plazo es la enuoluente de las curvas de costos totales a corto
plazo. En trminos de las curvas de costos medios ocurre algo similar, si
bien hay que sealar que los puntos de tangencia entre la curva de costos
medios a largo plazo y las distintas curvas de costos medios a corto plazo
sern en el tramo descendente de las respectivas curvas de costos medios
a corto plazo para niveles de producto inferiores al mnimo de los costos
mnimos a largo plazo, y en el tramo ascendente de las respectivas curvas
para niveles de producto superiores al mnimo.
La curva de costos medios a largo plazo ser creciente, decreciente o
de costos constantes, segn los rendimientos de escala sean decrecientes,
crecientes o constantes, respectivamente.
CONCEPTOS BASICOS
- Costos econmicos y costos contables.

- Materias primas.
- Proceso productivo.
- Funcin de produccin.
- Productividad total o producto total.
- Productividad marginal o producto marginal fsico.
- Corto plazo y largo plazo.
- Rendimientos o economas de escala.
- Eficiencia tcnica y eficiencia econnica.
- Costos fijos, variables, marginales y totales.
- Costos fijos medios, variables medios y totales medios.
- Economas de escala crecientes, constantes y decrecientes.
- Curva de costos medios a largo plazo y economas de escala.
TEMAS DE DISCUSION
1. Describa la diferencia entre eficiencia econmica y eficiencia tc-

nica. En qu condiciones una produccin eficiente tcnicamente puede
ser ineficiente econmicamente?
176 ECONOMIA
2. Est usted de acuerdo con la siguiente afirmacin?: A largo plazo

todos los costos son variables. Justifique su contestacin y utilice como
ejemplo de costo fijo la maquinaria.
3. Explique la siguiente afirmacin: Cualquiera de los puntos de una
curva de costos medios a largo plazo es tambin un punto de una curva
de costos medios a corto plazo. Sin embargo, no todos los puntos de la
curva de costos medios a corto plazo estn en la curva de costos medios
a largo plazo.
4. Justifique la relacin existente entre la ley de la productividad mar-
ginal decreciente y las curvas de costos a corto plazo. Explique la tpica
forma de U de las curvas de costos medios a corto plazo.
S. Todos los costos son costos de oportunidad. Est usted de
acuerdo con ello? Justifique su respuesta.
6. Determine los costos fijos, medios y marginales para cada nivel de
produccin a partir de la siguiente informacin:
Producto Costos totales
o 44
1 68
2 84
3 96
4 112
5 140
6 182
7. Refute la siguiente afirmacin: Una empresa que se est enfren-

tando a rendimientos decrecientes no puede al mismo tiempo experimen-
tar economas de escala.
8. Por qu la competencia es ms difcil de mantener en industrias
con costos decrecientes que en industrias con costos crecientes?
9. Comente otras posibles fuentes de variacion de los costos medios
a largo plazo, al margen de los rendimientos de escala.
APENO ICE:
El financiamiento de la empresa
Las sociedades annimas pueden lograr fondos para su crecimiento me-

diante la obtencin de crditos de las instituciones financieras, reinver-
sin de las ganancias (esto es, autofinancindose), emisin de acciones y
emisin de obligaciones (bonos).
Cuando una sociedad vende participaciones en forma de acciones,
potencialmente acepta un nuevo socio, puesto que cada accin representa
LA TEORlA DE LA PRODUCCION Y DE LOS COSTOS 177
una fraccin de la propiedad de la sociedad ("). Las acciones confieren

derechos polticos, el principal de ellos es votar en las juntas generales de
accionistas, y derechos econmicos. El primero de estos ltimos es el de-
recho a participar en el reparto de utilidads (dividendos), en el caso de
que se produzcan. Por ello, las acciones son ttulos de ingreso variable e
integran lo que se denomina el capital de riesgo, pues sufren en su caso,
las prdidas o las reducciones de utilidades. El segundo de los derechos
econmicos es el de participar en todo el patrimonio de la empresa, que,
si bien no puede ejercerse hasta su liquidacin, origina el derecho pref e-
ren te a suscribir la emisin de nuevas acciones.
Los dividendos son pagos ms o menos regulares que realizan las
sociedades annimas a sus accionistas.
Alternativamente, la empresa puede obtener fondos mediante la venta
de bonos u obligaciones, con lo cual no se aumentar el nmero de nue-
vos accionistas. Un bono representa una deuda para la empresa, pues de
hecho es una parte proporcional de un prstamo o un emprstito conce-
dido a la empresa emisora y supone una obligacin legal expresa, para la
empresa, de pagar intereses peridicos y de devolver el valor de emisin
principal al poseedor cuando llegue su vencimiento.
El comprador original de un bono, normalmente, paga a la sociedad
una suma igual al valor de emisin, o sea que hace un prstamo a la em-
presa por el que recibe dos clases de pagos, unos peridicos por concepto
de intereses y otros como devolucin del principal. De esta forma, la obli-
gacin proporciona al comprador un ingreso estable y seguro, siempre que
la sociedad no quiebre. Por el contrario, las acciones suponen mayor
riesgo, pues en perodos difciles la empresa puede verse obligada a dis-
minuir los dividendos, lo que adems puede ocasionar un derrumbe del
precio de las acciones.
Por supuesto que las obligaciones son ms seguras que las acciones,
pero ofrecen menos expectativas, pues en caso de que la sociedad ob-
tenga altas utilidades, los dividendos tambin sern elevados, mientras que
los poseedores de bonos no recibirn ms que el inters y el principal, es-
pecificados en el contrato de venta de los bonos. En el caso de Latinoa-
mrica, donde tradicionalmente la inflacin ha sido un importante com-
ponente de la economa, la tasa de inters ofrecida por los bonos es real.
Esto significa que el instrumento ofrece un retorno igual a la tasa de in-
flacin ms un monto adicional. En Chile, que posee un mecanismo ex-
tendido de indexacin denominado Unidad de Fomento (UF) que refleja
() Tipos de accio11e:.: 111>111i11ativas, consta el nombre del propietario; al portador, no consta

el nombre del propietario, sino slo un taln de posesin de titulo; desembolsadas, cuando el
pago de la accin se hace al contado, y 110 desembolsadas, si el pago se hace a plazos. Aten-
diendo a otro orden de razones, las acciones tambin se clasifican en: ordinarias, sin privi-
legio de ningun tipo; preierentes. tienen ciertos privilegios respecto a los votos o a las utili-
dades; liberadas, no dan derecho a reembolso del capital en caso de disolucin de la socie-
dad, pero si a dividendos y al voto en la junta general, y 110 liberadas, dan derecho al reem-
bolso del capital.
178 ECONOMIA
la variacin de la inflacin, los bonos estn expresados en UF, garanti-

zando por tanto una tasa de inters real positiva.
Una posibilidad intermedia entre las acciones y los bonos la ofrecen
los bonos conuertibles o las acciones preferentes. Los bonos convertibles son
semejantes a las ordinarias, pero tienen la posibilidad de que previa-
mente a una fecha determinada pueden cambiarse por acciones a una tasa
fija. De este modo, si las perspectivas de la sociedad son muy favorables,
el tenedor de bonos convertibles puede cambiar los bonos por acciones y
as participar en la sociedad. Debido a esta posibilidad, la tasa de inters
de los bonos convertibles suele ser menor que la tasa de los bonos co-
rrientes.
Las acciones preferentes, como ya se ha indicado al comentar los tipos
de acciones, suponen para sus poseedores unos derechos sobre las ga-
nancias que se ejercen con prioridad a las acciones corrientes. Los posee-
dores de acciones preferentes tienen derecho a recibir dividendos espe-
cficos antes que los poseedores de acciones corrientes puedan recibir
cualquier dividendo. Como contrapartida, los poseedores de este tipo de
acciones no tienen la posibilidad de grandes ganancias, sino slo el divi-
dendo especificado.
Las ganancias de una sociedad pueden repartirse entre los accionistas
en forma de dividendos o mantenerse en la empresa en forma de utili-
dades no distribuidas, lo que posibilita el autofinanciamicnto.
Las utilidades no distribuidas constituyen la parte de las ganancias
que la empresa no reparte entre sus accionistas en forma de dividen-
dos.
De lo sealado se deduce que la sociedad annima tiene dos opciones
a la hora de decidir su financiamiento al margen del autofinancia-
miento; puede acudir a una institucin financiera o, alternativamente,
puede obtener fondos mediante la venta de nuevas acciones. En este caso,
cabe ofrecer a sus accionistas el derecho de comprarlas, generalmente a
un precio ms bajo que el precio de mercado, o bien apelar a las institu-
ciones financieras para que stas vendan sus acciones. La institucin fi-
nanciera puede simplemente tratar de vender la mayor cantidad posible
de acciones, cobrando una cierta comisin o si tiene confianza en las
perspectivas de la sociedad puede suscribir la cantidad de acciones emi-
tida, esto es, puede garantizar la venta de todas las acciones. El haber ase
gurado la emisin quiere decir que, si no se encuentran compradores para
toda la emisin, la entidad financiera se har cargo de las acciones. Es
frecuente, sobre todo si se trata de emisiones de un volumen considera-
ble, que la entidad financiera comprometa a otras entidades financieras
para formar un sindicato que suscriba la emisin.
PARTE 111. Los mercados
8. El mercado de competencia perfecta.

9. El monopolio.
10. El oligopolio y la competencia monopolstica.
11. El equilibrio competitivo y las fallas del mercado.
CAPITULO 8
El mercado de competencia
perfecta
INTRODUCCION
El estudio de los mercados se inicia con el anlisis del mercado de competen

cia perfecta. La teora tradicionalmente empleada para explicar el comporta
miento de este tipo de mercado, toma como hiptesis y supuestos fundamen
tales la maximizacn de los beneficios y la racionalidad econmica. Aunque
la hiptesis de maximizacin de beneficios simplifica ltJ realidad, es un obje
tivo suficienteme11te general y relevante como para constituir una gua til de
anlisis y permitir elaborar una teora vlida sobre el comportamiento de las
empresas.
La empresa, al Lanzar sus productos al mercado, se encuentra con u11a cu roa
de demanda que le uiene dada y que expresa las cantidades del producto en
cuestin que los consumidores estn dispuestos a comprar a los distintos pre
cios. De esta forma, la curva de demanda determina los ingresos de la empresa
por la venta de dicho producto, pues los gastos de los consumidores en un bien
o servicio constitugen los ingresos de la empresa productora.
8.1. LAS FORMAS DE LA nismo de la organizacin de la produccin y de

COMPETENCIA la determinacin de precios e ingresos. As, para
los economistas clsicos, la libre competencia
La competencia es el verdadero motor de un era la fuerza ordenadora que impulsaba a una
gran nmero de actividades. La competencia se empresa individual a la reduccin del precio de
asocia, con frecuencia, a la idea de rivalidad u sus productos, con la finalidad de incrementar
oposicin entre dos o ms sujetos para el logro su participacin en el mercado.
de un objetivo como la utilidad personal o la Con posterioridad han surgido teoras que
ganancia econmica privada. Esta concepcin identifican la competencia con las distintas for-
se ha visto complementada por aquella otra que mas que adoptan los mercados. El criterio que
considera a la competencia como un meca- hace referencia al nmero de participantes
181
182 ECONOMIA
Cuadro 8.1. Estructura del mercado segun el nmero de participantes
Demanda Un solo Unos pocos Muchos

Oferta comprador compradores compradores
Un solo Monopolio Monopolio

Monopolio
vendedor bilateral parcial
Unos pocos Monopsonio Oligopolio

Oligopolio
vendedores parcial bilateral
Muchos Oligopsonio Competencia

Monopsonio
vendedores perfecta
en el mercado ha sido el ms profusamente freno para que las empresas no acten discre-
utilizado para clasificar las diferentes situacio- cionalmente incidiendo sobre el precio de venta
nes de competencia (Cuadro 8.1 ). de sus productos.
La competencia que se produzca entre un
gran nmero de vendedores (competencia per Factores condicionantes de la
fecta) ser distinta de aquella que se genere en competencia perfecta
un mercado donde concurra un nmero redu-
cido de vendedores (oligopolio) (vase Captu- La competencia perfecta es una repre entacin
lo 10). Como caso extremo, donde la compe- idealizada de los mercados de bienes y de ser-
tencia es inexistente, destaca aquel en que el vicios en la que la interaccin recproca de la
mercado es controlado por un solo productor oferta y la demanda determina el precio. Para
(monopolio) (vase Captulo 9). En cualquiera de que este proceso opere correctamente, el plan-
estas situaciones, los productores compartirn teamiento formal de los mercados perfecta-
el mercado con un elevado nmero de com- mente competitivos requiere que se cumplan las
pradores. Tambin caben, sin embargo, las si- cuatro condiciones siguientes:
tuaciones en que hay un reducido nmero de
demandantes, como por ejemplo los casos de 1. Existencia de u11 elevado nmero de com
monopsonio y oligopsonio. En general puede pradores y vendedores en el mercado. Esto signi-
afirmarse que cuanto ms alto resulte el n- fica que la cantidad que cada uno de ellos de-
mero de participantes ms competitivo ser el manda u ofrece resulta tan pequea respecto a
mercado. la demanda y oferta del mercado que su com-
Como vimos en el Captulo 3, la competen- portamiento individual no puede tener efectos
cia es uno de los pilares fundamentales de la perceptibles sobre los precios de las mercan-
economa de mercado. Ello se debe a que los cas. Por ello, los productores y los comprado-
posibles clientes de una empresa pueden es- res aceptaran los precios del mercado como
coger no slo lo que sta ofrece, sino tambin datos. En este caso, la competencia entre los
lo que producen las empresas que rivalizan con compradores conducir a que nadie pueda
ella. De este modo, los compradores estn en comprar a un precio inferior al que compra el
disposicin de ejercer una disciplina efectiva resto. Asimismo, la competencia entre los ven-
sobre los productores. Dado que los vendedo- dedores llevar a que ninguno de ellos pueda
res tendrn que ganarse el favor de los consu- vender a un precio ms alto del que lo hacen
midores, la competencia se constituye en un los dems, pues si lo intentara la competencia
EL ~ERCADO DE COMPETENCIA PERFECTA 183
del resto de los productores lo expulsarla del a un precio inferior al de equilibrio. En tal si-
mercado. tuacin, no habr compradores ni vendedores
En competencia perfecta se supone que nin insatisfechos; todos aquellos que quieran ven-
gn vendedor ni comprador es lo suficiente- der podrn hacerlo, y todos los que quieran
mente importante como para afectar al precio comprar lo harn en la cantidad deseada, pero
del bien mediante cambios en la cantidad que siempre al precio de equilibrio. As pues, la
vende y /o compra. Dado que la empresa puede perfecta transparencia del mercado exigir que
alterar su volumen de produccin y ventas sin se conozca el futuro con igual certeza que si del
que ello tenga efectos significativos sobre el presente se tratara.
precio del producto que vende, ha de aceptar 4. La libre movilidad de los recursos producti
el precio de mercado como un dato, esto es, vos. La totalidad de los agentes que participan
tiene un comportamiento que se denomina en la produccin podrn, consecuentemente,
como tomador de precios. El precio se toma como entrar y salir del mercado de forma inmediata
un parmetro y las decisiones de las empresas como respuesta a incentivos pecuniarios. De
no dependen de las relaciones que estiman que igual manera, quien desee dedicarse a la pro-
las dems empresas llevarn a cabo como con- duccin de un bien o servicio podr hacerlo sin
secuencia de modificaciones en las polticas que se lo impida ninguna restriccin. En otras
productivas. En los mercados competitivos no palabras, este presupuesto implica la libre en-
hay rivalidad entre las empresas, sino compe- trada y salida de empresas en una industria.
tencia impersonal. Una industria es un grupo de empresas que
2. Tanto compradores como vendedores debe produce un bien homogneo.
rn ser indiferentes respecto a quin comprar o
vender. Este supuesto implica, en realidad, que Si las empresas existentes no pueden, impe-
el bien comprado o vendido sea homogneo. Se dir la aparicin de otras nuevas y si se supone,
presupone implcitamente, por tanto, que cada asimismo, que no existen prohibiciones legales
unidad de un determinado bien deber ser de apertura o de cierre, la libertad de entrada y
idntica a cualquier otra del mismo; de lo con- salida asegura que los recursos productivos se
trario, el productor de algn bien o servicio li puedan asignar a los sectores ms eficientes.
geramente diferente de los dems tendr cierto Se supone tambin que en las industrias res-
control sobre el mercado y, por tanto, sobre el pectivas las empresas no actan tratando de
precio de su producto. establecer acuerdos entre ellas, es decir, no se
3. Que todos los compradores y los vendedores da colusin (vase Captulo 10). Respecto al
tengan un conocimiento pleno de las condiciones funcionamiento del mercado se supone asi-
generales del mercado. De este supuesto se in- mismo que ste es libre, en el sentido de que
fiere que los vendedores generalmente cono- no existe ningn control externo que influya
cen lo que los compradores estn dispuestos a sobre su funcionamiento y que cree unas con-
pagar por sus productos, mientras que los de- diciones artificiales de mercado.
mandantes saben a qu precios los oferentes
desean vender. De esta manera es posible pre- Los mercados de competencia
decir correctamente aquel precio que equili- perfecta
""'t>rar el mercado.
El precio de equilibrio es aquel que iguala la Cuando se cumplen simultneamente las an-
cantidad que los demandantes quieren com- teriores condiciones, se dir que el mercado es
prar con la cantidad que los vendedores de- de competencia perfecta. Las fuerzas imperso-
sean vender. Una vez que este precio es cono- nales del mercado determinarn las magnitu-
cido, los compradores no aceptan comprar a un des econmicas relevantes y la Economa fun-
precio mayor y los oferentes rechazan vender cionar con la mayor eficacia posible. En este
184 ECONOMIA
contexto, la esencia de la competencia no est De esta definicin resulta que una empresa
referida tanto a la rivalidad como a la disper- perfectamente competitiva tendr una curva de
sin de la capacidad de control que los agentes demanda completamente elstica (Figura 8.1).
econmicos pueden ejercer sobre la marcha del La horizontalidad de la curva de demanda se
mercado. Ello se debe a que cuanto ms repar- debe a que la empresa puede vender la canti-
tido est el poder de influir en las condiciones dad que produzca al precio vigente en el mer-
del mercado, menos eficaces sern aquellas ac- cado, esto es, a P1 o a uno ms bajo; pero a un
ciones discrecionales dirigidas a manipular la precio algo superior la cantidad demandada
cantidad disponible de productos y los precios ser cero, ya que perder todos los clientes. El
del mercado. Por consiguiente, en los merca- precio PI est dado y no se ve afectado por la
dos perfectamente competitivos la competen- cantidad vendida por la empresa individual.
cia terica se entender como una forma de or-
ganizacin econmica, cuya funcin consistir Una empresa perfectamente competitiva es
en disciplinar a los distintos agentes econmi- precioaceptante, pues considera constante el
cos para que suministren bienes y servicios a precio de mercado que percibir por su pro-
bajo precio y en abundancia. duccin cuando trata de determinar el volu-
men que maximizar su beneficio.
Un mercado es perfectamente competitivo
cuando hay muchos vendedores pequeos en Las empresas imperfectamente competitivas,
relacin con el mercado, el producto es ho- por el contrario, pueden elevar su precio sin
mgeneo, los compradores estn bien infor- perder todos sus clientes. Esto implica que tie-
mados, existe libre entrada y salida de em- nen que elegir el precio al que van a ven-
presas y decisiones independientes, tanto de der. En consecuencia, la decisin clave que
los oferentes como de los demandantes. debe tomar la empresa perfectamente compe-
titiva es si debe producir o no y, en caso afir-
Aunque las condiciones citadas son muy res- mativo, qu cantidad debe lanzar al mercado.
trictivas y pocos los productos cuyos mercados
las renen, el modelo de competencia perfecta
es til y no slo porque sea aplicable a la ma- 8.2. LA EMPRESA COMPETITIVA
yora de los productos agropecuarios y muchos Y LA DECISION DE PRODUCIR
mercados de valores, sino porque otros mu-
chos mercados se aproximan al modelo de Demos ahora otro paso para saber qu canti-
competencia perfecta, de forma que las predic- dad de producto fabricar la empresa. La teo-
ciones derivadas de dicho modelo tienen una ra elemental de la oferta nos dice que la fun-
aplicacin considerablemente amplia. Ello es cin de oferta indica qu cantidad ofrecer la
especialmente cierto en pases abiertos al co- empresa a cada precio. Segn los objetivos de
mercio internacional de bienes y servicios, en la empresa, esta cantidad ofrecida ser la que
los cuales las condiciones ya sealadas se cum- al precio anunciado, y dados los precios de los
plen con mayor facilidad. factores y la tecnologa, hace mximas las uti-
lidades de la empresa.
... La empresa perfectamente competitiva Utilidad = Ingresos Costos

totales totales
En el caso de una empresa perfectamente com-
petitiva, la cantidad que sta venda no afecta El nivel de produccin ptimo
al precio de mercado. El empresario competi-
tivo considera dados los precios y espera poder Tal como antes se ha sealado, los beneficios
vender todo lo que decida al precio vigente. se definen como la diferencia entre los ingre-
EL MERCADO DE COMPETENCIA PERFECTA 185
/
""'
EL INGRESO MEDIO Y EL INGRESO MARGlNAL
DE LA EMPRESA COMPETITIVA
El ingreso medio o unitario es igual al ingreso total dividido por el nmero de unidades vendidas.
Dada la definicin de ingreso total (IT = P x q), el ingreso medio es el precio del bien, de modo
que podemos escribir:
p X q
IMe= =P
q
Siempre que la empresa venda su producto al mismo precio a todos sus dientes, tal como ocu-
rre en el caso de la empresa competitiva, la curva de demanda de su producto puede utilizarse
para mostrar el ingreso medio de la empresa para cada nivel de produccin.
El ingreso marginal es la variacin del ingreso total resultante de un incremento en una unidad
de la cantidad vendida por perodo de tiempo. El ingreso marginal se define como el ingreso total
resultante de la venta de 11 unidades al ao, menos el ingreso total que haba obtenido por la venta
de 11 - 1 unidades por ao.
Cuando se trata de una curva de demanda horizontal, como es a la que se enfrenta la empresa
competitiva, el precio o IMe es constante e igual al lMg, pues el precio de mercado no se ve
afectado por las variaciones en la produccin de la empresa. Para vender unidades adicionales de
producto no es preciso bajar el precio, por lo que cada unidad adicional vendida aade al /T e~ac-
lamente el valor del precio. As pues, cuando la curva de demanda es totalmente elstica, el precio
o ingreso medio es constante e igual al ingreso marginal al no afectar las variaciones en la pro-
duccin al precio de mercado.
/Me
/Mg
p
IMg = P = /Me = d
p
La curva de demanda completamente elstica
'\. ~
186 ECONOMIA
p p
D o
1-------------------------------d
o D
o
(a) (b)
Mercado Empresa
Figura 8.1. El equilibrio del mercado y la curva de demanda de la empresa cornpetinva.
La oferta y la demanda del mercado determinan el precio de equilibrio P1 A este precio la empresa perfec-
tamente competitiva puede vender tanto como desee. Por ello, la curva de demanda de la empresa competi-
tiva es horizontal, mientras que la curva de demanda del mercado es descendente.
sos y los costos totales. De lo sealado se des- p CMg CMg

prende que el aumento de la produccin en una
unidad slo incrementar las utilidades si el in- /
greso adicional derivado de la venta de una B~
unidad ms, es mayor que el costo de producir 1 d2
1
esa unidad. En el caso de la empresa competi- A,1 1
a,
1 1
tiva, sta se enfrenta a una curva de demanda e~ 1 1
do
horizontal, por lo que el precio obtenido por la 'I 1 1
venta no depende de la cantidad producida. 1 1 1
~ 1
Por ello, el ingreso adicional derivado de la 1 1
1 1 1
venta de una unidad ms, siempre ser igual al 1 1 1
precio. Por lo que respecta al costo adicional de 1 1 1 q
producir una unidad ms, ste viene dado por C1o a, q2
el costo marginal. Figura 8.2. La curva de CMg y la oferta
Tratemos ahora de determinar el nivel de de la empresa.
produccin que lanzar al mercado el empre-
Dada la curva de costo marginal, la condicin de
sario competitivo que trata de maximizar sus maximizacin de utilidades es que el volumen de
beneficios. Si analizamos la Figura 8.2, pode- produccin (q,) sea aquel para el cual el precio de
mos comprobar que la empresa perfectamente mercado (ingreso marginal) iguale al costo marginal.
competitiva orientada hacia la utilidad elige la Situaciones como (q0} y (q2) permiten que la empresa
cantidad que lanzar al mercado, fijando su ni- produzca ms o menos, respectivamente.
vel de produccin, de tal manera que su costo cional o precio, de forma que reduciendo la
marginal sea igual al precio. produccin aumentar la utilidad. Cuando al
Para justificar esta afirmacin, obsrvese que precio P, el empresario ofrece q1, el ingreso
la empresa maximiza su utilidad total en aquel adicional es igual al costo marginal y el empre-
punto en el que no es posible obtener ninguna sario no tendr ningn motivo para incremen-
utilidad adicional incrementando la produc- tar ni para reducir su produccin. Por tanto, es
cin. Asimismo, obsrvese que la empresa in- q, el nivel de produccin que maximiza las uti-
crementa la utilidad total siempre que el in- lidades cuando la curva de demanda de la em-
greso adicional generado por la ltima unidad presa es d..
vendida -esto es, el precio en el caso de una Si tiene lugar un cambio en las condiciones
empresa competitiva- resulte ser mayor que de mercado y el nuevo precio de equilibrio es
su costo marginal. Por otro lado, siempre que P2, la nueva curva de demanda de la empresa
el precio sea menor que el costo marginal ser competitiva ser d2 La empresa responder a
posible aumentar las utilidades reduciendo el este aumento incrementando su produccin
nivel de produccin. En consecuencia, la em- hasta q2, para el cual su costo marginal es de
presa maximizar su beneficio en aquel nivel de nuevo igual al precio. Por otro lado, si el precio
produccin en el que se equilibran el precio y de mercado se reduce hasta P0, el volumen de
el costo marginal. produccin que maximiza las utilidades de la
empresa ser q0. Conforme vara el precio, la
En el caso de la empresa perject amente
competitiva, el nivel de produccin que ma- curva de costos marginales permite conocer la
ximiza la utilidad o nivel de produccin p- cantidad de mxima utilidad y, lo que es lo
mismo, la forma como responde la oferta de la
timo, tiene lugar cuando el precio es igual al
empresa a los cambios en el precio.
costo marginal, esto es, cuando se cumple que
P=CMg.
La razn del criterio anterior radica en que Producir o cerrar?
siempre que el precio de mercado sea superior
al costo marginal, P > CMg, la empresa puede Cuando la empresa sigue la regla marginal
aumentar las utilidades elevando el nivel de (P = CMg), puede que est perdiendo dinero. En
produccin, mientras que si P < CMg puede este caso, la empresa puede evitar las prdidas
incrementar los beneficios reduciendo la pro- o, al menos, reducirlas cerrando.
duccin. As, la regla P = CMg permite hallar el Si una empresa cierra temporalmente y no
nivel de produccin ptimo, esto es, la canti- produce nada a corto plazo, los ingresos y los
dad ofrecida que maximiza la utilidad de la costos variables sern cero, y slo incurrir en
empresa. los costos fijos, pues stos no dependen de que
Para determinar grficamente el nivel de contrate o no factores variables para producir.
produccin que maximiza los beneficios de la Cuando el ingreso es superior al costo varia-
empresa competitiva, analicemos la Figura 8.2. ble en el nivel de produccin ptimo, la em-
Dado el precio de mercado P, y, en consecuen- presa debe producir la cantidad positiva
cia, la curva de demanda de la empresa com- ptima a corto plazo, pues cubre, al menos en-
petitiva (d,) y la curva de costo marginal CMg, parte, sus costos fijos y las prdidas son me-
supongamos que el empresario ofrece la canti- nores que si deja de producir.
dad q0 Para este nivel de produccin, el costo Supongamos el caso de un hotel que en tem-
marginal es inferior al precio, por lo que au- porada media tiene unos ingresos esperados
mentando la produccin aumentar la utili- semanales de 1.200.000 unidades monetarias y
dad. Si decide producir una cantidad superior que el costo variable por .tener abierto el hotel
a q,, el costo marginal superar al ingreso adi- es de 1.000.000 de unidades monetarias. Si el
,..,
188 ECONOMIA

RESULTADOS DE EMPRESAS LIDERES EN LATINOAMERICA
En un mundo cada vez ms globalizado, las empresas ya no slo compiten en el mercado local,
sino que tambin en el internacional. Ello ocurre con las empresas ms grandes de algunos de los
pases latinoamericanos que se presentan a continuacin. Se han seleccionado tres empresas por
pas, de acuerdo al ranking realizado por Amrica Economa en base a las ventas de 1991.
Ventas Utilidades
Sector
(US$ millones) (USS millones)
Argentina
YPF 5.441, 1 334, t Petrleo
Gas del Estado 1.635,4 Petrleo
Shell 1.291,1 8,1 Petrleo
Brasil
Petrobas 11.389, 1 -237,0 Petrleo
Petrobas Distribuidora 4.572,7 28,2 Petrleo
Autolatina (Ford y VW) 4.169,7 -143,5 Automotriz
Colombia
Eco pe trol 2.239,0 224,0 Petrleo
Fondo Nacional Caf 829,0 86,0 Alimentos
Empresa Nacional Telecomunic. 609,0 54,0 Telecomunicaciones
Chile
Codelco 2.774,1 292,9 Mine ria
Enap 1.641,3 21,0 Petrleo
Copee 1.629, l 150,9 Petrleo y otros
Mxico
Pemex 18.824,1 Petrleo
CFE 5.700,0 Electricidad
Telmex 5.240,0 2.272,6 Telecomunicaciones
Per
PetroPer 1.086,9 -228,8 Petrleo
S. Per Cooper 519,5 22,6 Minera
Minpeco 484,2 -17,4 Minera
Venezuela
PDV, S. A. 22.300,0 1.877,0 Petrleo
CVG 2.668,0 Aluminio
Grupo Polar 981,4 Bebidas-Cerveza
FUl::.NTE: Amrica Economa, diciembre 1992

costo fijo semanal del hotel es de 500.000 uni- la empresa obtiene utilidades por unidad igua-
dades monetarias, vemos que al hotel le re- les a P1 CTMe y que para el total de la can-
sulta conveniente abrir, pues con los ingresos tidad producida vienen representados por el
esperados, aunque incurre en prdidas rea sombreada. En este caso debe producirse,
(1.200.000 unidades monetarias -1.000.000 ya que la empresa obtiene utilidades por en-
unidades monetarias -500.000 unidades mo- cima de las contables.
netarias = 300.000 unidades monetarias), al Conviene recordar que el costo total medio
menos stas son menores que las 500.000 uni- incluye todos los costos de produccin, in-
dades monetarias en que incurrira si cerrara cluido el costo de oportunidad del capital
debido a los costos fijos. Por el contrario, si los aportado por los propietarios de la empresa.
ingresos esperados fueran de 900.000 unida- Por tanto, el rea sombreada muestra la utili-
des monetarias, el hotel no debera abrir. dad econmica o extraordinaria, no la utilidad
Dado que el precio es igual al ingreso por contable.
unidad de produccin y el costo variable me- En el Grfico 8.3b el precio es exactamente
dio es igual al costo variable por unidad de igual al costo total medio en el nivel de pro-
produccin, la idea anterior podemos expre- duccin ptimo, q". Esta situacin, como segui-
sarla diciendo que la ernprsa debe producir si damente veremos, se denomina punto de uti-
el precio es superior al costo variable medio. Si lidad nula. Por ello, la empresa no obtiene
es inferior, la empresa debe cerrar. utilidades econmicas. En este caso, a la em-
presa tambin le conviene producir, ya que ob-
Para decidir a corto plazo si producir o no, tiene las utilidades normales o contables.
la empresa debe comparar al nivel de pro- En los Grficos (e), (d) y (e) el precio de mer-
duccin en que maximiza la utilidad cado es inferior al costo total medio en todos
(P = CMg), el precio y el costo variable me- los niveles de produccin, por lo que la em-
dio (CVMe). Si el precio es igual o superior al presa incurre en prdidas. En el nivel de pro-
costo variable medio (P > CVMe), a la em- duccin q", las prdidas por unidad vienen da-
presa le conviene producir, mientras que si das por la diferencia CTMe* - P1, por lo que si
es menor (P < CVMe) deber cerrar. se multiplican por q obtenemos las prdidas
totales. Resulta, sin embargo, que si una em-
Debe destacarse que las variaciones de los presa cierra, sus prdidas son iguales a sus cos-
costos fijos no afectan en absoluto a la canti- tos fijos totales. El costo fijo total de producir
dad ofrecida a corto plazo, pues los costos fijos q" se calcula multiplicando el costo fijo medio
no inciden sobre el costo marginal ni sobre el correspondiente al nivel de produccin p-
costo variable medio. timo(CTMe - CVMe) por q", Como puede ob-
servarse, en el caso (e) este rea es mayor a la
que refleja las prdidas en que incurre la em-
La decisin de produccin a corto plazo: presa cuando produce, dado que el CVMe es
anlisis grfico menor que el precio de mercado. El Grfico (d)
recoge el caso en el que el rea representativa
Los grficos de la Figura 8.3 muestran las tres de las prdidas es exactamente igual a la de los
posibles situaciones a las que se puede enfren- costos fijos totales, por lo que en este caso a la
tar la empresa competitiva. En los cinco casos empresa le resulta indiferente cerrar o produ-
considerados, el nivel de produccin ptimo, q, cir. En el caso (e), sin embargo, el rea som-
viene dado por la condicin CMg = P. El gr- breada es la representativa de los costos fijos
fico (a) refleja una situacin en la que el costo totales y, dado que el CVMe es mayor que el
total medio en el nivel de produccin ptimo precio, la empresa minimiza las prdidas ce-
es inferior al precio de mercado, de forma que rrando.
190 ECONOMIA
CMg CMg CMg CMg
\ :4~
CMe CMe
p p
CTMe
CVMe =
1----------'+-- CTMe'
---ts
P, P, =P,
CTMe'
', 1 ,,"
\ 1 /
~ ....... ;...4""
CVMe ...... ..V CVMe' 1
'-~---.,.,,: 1
1
1
1
1 1
1 1
'
q q q q
(a) (b)
CMg CMg CMg
CMe CMe
p p
\ /Me \ CMg CTMe
CTMe' -------~Me
CTMe' ------:--~~CVMe
Prdidas , l /
P, 1 P, \ Prdidas l /
\ l /
CVMe' ----- -,
'
....... __ -"_.,,,..
1
1
1
,,,,
/
CVMe: ,__
' , ...... _ 11
...,.,.,._-_.,.
.,.,..,,, /
P1
1 ,r P,
1
1
1
1
q q q q
(e) (d)
CMg
CMe CMg
p , <, CTMe
(e) la empresa produce q". En el caso (a), la empresa

__
---~ .... -- -~__.--1vMe
CTMe'
Costos f1jo9 ' , , 11 /
CVMe' -----------,... .,.
,/
obtiene utilidades extraordinarias, superiores a la
1 utilidad contable. En el caso (b), la empresa obtiene
1
slo las utilidades contables, ya que el CTMe es igual
P ~-----'1-...-----P,
1
a P1, que es el precio del mercado. En el caso (e), la
t!mpresa obtiene prdidas, ya que el precio de mer-
cado es inferior al ClMe, pero a la empresa le inte-
resa producir q, ya que estas prdidas son inferio-
res a las que obtendna en el caso de cerrar, al ser el
precio de mercado superior al CVMt. En el caso (d),
q' q
la empresa obtiene prdidas, pero, al ser el precio de
(e)
mercado P, igual al CVMe, estas prdidas son igua-
les a las que obtendra la empresa si cerrara. Por
Figura 8.3. La decisin de la empresa de producir a
tanto, a la empresa le sera indiferente seguir pro-
corto plazo.
duciendo q o no producir nada, ya que las prdidas
La empresa produce la cantidad en la que el costo son las mismas. En el caso (e), la empresa cerrara,
marginal es igual al precio, siempre que ste sea su- ya que el precio de mercado es inferior al CVMe, y
perior al costo variable medio. Por tanto en (a), (b) y cerrando minimizana las prdidas.
8.3. LAS CURVAS DE OFERTA vel de produccin ptimo, la empresa incurrir

A CORTO PLAZO Y A LARGO en prdidas, pero stas sern menores que los
PLAZO DE LA EMPRESA costos fijos, por lo que le resultar conveniente
Y DEL MERCADO producir.
Como muestra la Figura 8.4, en el punto C,
la empresa cubre estrictamente los costos va-
Las curvas de oferta riables, por lo que para cualquier precio supe-
a corto plazo rior a P, le convendr producir, ya que al me-
nos parcialmente cubre los costos fijos. Pero si
La deduccin de la curva de oferta de la em- el precio est por debajo de este nivel, la em-
presa a corto plazo vamos a realizarla tomando presa no podr cubrir sus costos variables y se
como punto de partida el anlisis que hemos ver obligada a cerrar la fbrica. El punto C de-
presentado sobse las decisiones de produccin termina el punto de cierre de la empresa y, por
de la empresa perfectamente competitiva y cu- ello, al precio P, se le denomina precio de cierre.
yos elementos esenciales son dos: por un lado,
el criterio P = CMg, lo que nos lleva a centrar- La curva de oferta de una empresa perfec-
nos en la curva de costo marginal y, por otro tamente competitiva, a corto plazo, coincide
lado, el nivel de costos que se cubren en fun- con eJ segmento de su curva de costo margi-
cin del precio de mercado. nal, que se encuentra por encima de su pre-
La curva de oferta de la empresa repre-

senta la cantidad de producto que ofrecer a
CMg
todos los valores posibles del precio de mer- CMe CMg
cado. p
La curva de oferta de la empresa

a corto plazo
Como puede observarse (Figura 8.4), si el pre-

cio de mercado es P, la curva de demanda de
11
la empresa es la lnea horizontal dd. Esta lnea

corta a la curva de costo marginal en el punto
N, en el cual el CTMe alcanza su mnimo, de
forma que, tal como sealamos en la seccin
anterior (Figura 8.3b), para el nivel de produc-
cin ptimo, la empresa no obtiene ni benefi-
cios ni prdidas, ya que justamente cubre los
L---~~~~~~~~~~~~~~q
costos totales medios. Al precio de mercado que o
determina esta situacin se le denomina precio
Figura 8.4. El punto de cierre
de beneficio nulo y al punto N de la curva de y el de nivelacin.
costo marginal, punto de beneficio nulo. Para
cualquier precio de mercado superior al precio El punto de beneficio nulo (N) se encuentra donde
la curva de CMg corta a la de costos totales medios
de beneficio nulo, la empresa obtiene utilida-
en su mnimo. El punto de cierre (C) es aquel en el
des econmicas superiores a los beneficios con-
que los CMg cortan a los costos variables medios
tables y, en consecuencia, le resultar muy tambin en su mnimo. En cualquier punto entre (N)
provechoso producir. Para todos los niveles de y (C), la empresa cubre sus costos variables y parte
precios comprendidos entre P,, y P., para el ni- de los fijos, interesndote producir.
192 ECONOMlA
cio de cierre, que es el valor mnimo del costo La curva de oferta del mercado (o de la in-
variable. dustria) a corto plazo se obtiene sumando las
cantidades ofrecidas por todas las empresas a
Como ya hemos sealado, en cualquier cada nivel del precio.
punto entre C y N, la empresa slo cubre parte
de los costos fijos, por lo que estar produ- Ante las variaciones en el precio, las reaccio-
ciendo con prdidas. Sin embargo, le conviene nes de las empresas dependern del tiempo de
producir, pues cubre completamente sus costos que disponen para llevarlas a cabo. Debe se-
variables y le queda parte del ingreso libre con alarse que la medida relevante del tiempo no
el cual cubre parcialmente sus costos fijos. A es ni aos ni meses ni das, sino el perodo re-
partir del punto que cubre tanto sus costos va- querido por la empresa para ajustar los facto-
riables como sus costos fijos, la empresa obten- res productivos y la produccin. En este sen-
dr utilidades econmicas por encima de las tido, cabe distinguir tres curvas de oferta del
utilidades contables. mercado, segn el perodo considerado:
En resumen, la curva de oferta de la em- l. Curva de oferta momentnea o a muy corto
presa a corto plazo se corresponde con su curva plazo, que es la obtenida cuando el pe-
de CMg a partir del punto en que se cubren los rodo de tiempo es demasiado breve como
costos variables. Si el precio de mercado re- para efectuar algn cambio en los facto-
sulta ser inferior a P0 al precio de cierre de la res productivos y en la produccin.
empresa, los ingresos no alcanzan a cubrir los 2. Curva de oferta a corto plazo, que corres-
costos variables y a la empresa le convendr ponde con aquel perodo en el cual las
cerrar. Por ello, en trminos de la Figura 8.4, la empresas pueden cambiar su produccin
curva de oferta de la mpresa viene represen- solamente ajustando los factores varia-
tada por la lnea con el tramo grueso, y corres- bles.
ponde a la curva de CMg a partir del mnimo 3. Curua de oferta a largo plazo, que es la ob-
de la curva CVMe. tenida en aquel perodo de tiempo en el
cual las empresas pueden variar su pro-
duccin. ajustando todos los factores em-
La curva de oferta del mercado pleados en el proceso productivo.
Adems, cambios a largo plazo pueden in-
La cantidad ofrecida a la venta en un mercado
cluir la entrada de nuevas empresas o la salida
competitivo depende de la accin de muchsi-
de alguna de las empresas ya establecidas. El
mas empresas que producen el mismo pro-
anlisis de la curva de oferta a largo plazo se
ducto. Cada empresa acta de forma indepen-
ofrece en la siguiente subseccin.
diente y considera el precio de su producto
como un dato. Esto, sin embargo, no quiere
Curva de oferta momentnea
decir que la empresa piense que el precio nunca
de la industria competitiva
va a cambiar, sino que los cambios en los pre-
cios son exgenos, pues se toman fu era de la Si el perodo de tiempo considerado es tal que
empresa. la empresa no tiene tiempo para ajustar su
La curva de oferta del mercado, o ms con- produccin, cuando tienen lugar cambios en el
cretamente de una industria competitiva, en- precio de su producto, todo lo que puede hacer
tendiendo por industria el grupo de empresas es vender las existencias que tenga disponibles.
que producen bienes prcticamente idnticos, La cantidad que la empresa vender al precio
depende de las reacciones de todas las empre- de mercado, depender de sus expectativas so-
sas que integran la industria ante cambios en el bre los precios futuros, de la necesidad de los
precio. ingresos derivados de sus ventas y de la facili-
dad relativa de almacenar el producto en cues- su peri ores a P 1 La empresa A slo ofrece a
tin. As, si la empresa piensa que las ventas partir del precio P2
aumentarn, no se mostrar muy inclinada a Las diferencias en las estructuras de costos de
vender, a no ser que tenga una fuerte necesi- las empresas es lo que justifica la entrada se-
dad de liquidez, que el producto sea perece- cuencial en el mercado. En el caso conside-
dero o difcilmente almacenable. En cualquier rado, la empresa Ces la que produce a unos
caso, cuanto ms elevado sea el precio, mayor costos ms bajos. Slo a partir del precio P2
ser la cantidad que cada empresa ofrecer a la ofrecern las tres empresas que integran el
venta, aun a costa de situar el nivel de existen- mercado. Como puede observarse, ante cam-
cias por debajo de lo que se considera normal. bios en los precios, las empresas modifican su
produccin ajustando los factores variables, por
La oferta de mercado a corto plazo lo cual la sensibilidad ante los citados cambios
es notablemente mayor que en el muy corto
Tal como hemos sealado, la oferta de mer- plazo antes estudiad 1.
cado ser la suma de las ofertas individuales.
Esto es, a cada precio que se considere, la can-
tidad ofrecida por todas las empresas del mer-
cado de un bien ser la suma de las cantidades Las curvas de oferta
ofrecidas por cada una de ellas. Grficamente, a largo plazo
la oferta de mercado de un bien determinado
se construye como la suma horizontal de las Para la empresa, el largo plazo se diferencia del
ofertas individuales (Figura 8.5). Supngase por corto plazo en que a largo plazo todos los fac-
simplicidad, que el mercado est compuesto tores pueden variar, por lo que no es vlida la
slo por tres empresas, A, By C. distincin entre factores fijos y factores varia-
La empresa C empieza a producir al precio P0, bles. Desde la perspectiva de la industria re-
siendo la nica que lo hace a este precio. Al sulta, adems, que no slo pueden ajustar sus
precio P1, ofrecen las empresas C y B, esta l- factores libremente todas las empresas existen-
tima slo ofrece cuando el precio toma valores tes, sino que tambin puede alterarse el n
p p p
Empresa A P
Curva de oferta
Empresa B del mercado
Oferta
Empresa e
Oferta
Oferta A+B+C
---~--
~-------- --------
~~-------i--------
B+C
e
o ql o
Figura S.S. La curva de oferta del mercado.
Dado un mercado compuesto por tres empresas (A, By C), la curva del mercado se obtiene sumando horizon-
talmente (para cada precio las ofertas de las tres).
194 ECONOMIA
mero de empresas que integran la industria, que es el valor mnimo del costo medio a
esto es, hay entrada y salida de empresas. largo plazo.
Para cualquier nivel de precio superior al
La oferta a largo plazo de la empresa precio de nivelacin P,., la empresa incurre en
beneficios superiores a los normales, mientras
La curva de oferta a largo plazo de la empresa que para precios inferiores a P,. la empresa no
se obtiene esencialmente de la misma forma producir a largo plazo. De hecho, si el precio
que la curva de oferta a corto plazo. El costo est por debajo del precio de nivelacin, la em-
marginal es el principal determinante de las presa abandonar la industria de forma per-
decisiones de produccin de la empresa a largo manente.
plazo. Tal como vimos en el captulo anterior, Respecto de la inclinacin de la curva de
las curvas de costo medio a largo plazo (CMeL) oferta a largo plazo de la empresa, debe sea-
y la de costo marginal a largo plazo (CMgL) re- larse que, al ser todos los factores variables a
flejan la evolucin de los costos de la empresa largo plazo, los rendimientos decrecientes son
cuando sta puede variar libremente todos sus menos intensivos que a corto plazo y la curva
factores. de costo marginal a largo plazo (CMgL) de la
A largo plazo el nivel de produccin ptimo empresa ser ms plana que la curva de costo
de una empresa es aquel en el que el precio es marginal a corto plazo (CMg). Por ello, la curva
igual al costo marginal a largo plazo, esto es, de oferta a largo de la empresa competitiva, re-
P = CMgL. En cualquier caso, este criterio de sulta ser ms elstica o ms plana que la curva
optimizacin no le asegura a la empresa si le
conviene seguir produciendo o no. A largo
plazo, la empresa slo continuar produciendo
si cubre todos sus costos, incluidos todos aque- CMgL
CMeL
llos que a corto plazo eran fijos, tales como el p CMgL
capital invertido en la planta, el equipo y la
maquinaria. Por ello, a largo plazo la empresa
slo producir cuando el precio de mercado sea
superior o igual al costo medio a largo plazo,
esto es, P ~ CMeL.
En trminos grficos, la curva de oferta a
largo plazo de la empresa competitiva se pre-
senta en la Figura 8.6. Como puede obser-
1
varse, la curva de oferta a largo plazo de la 1
empresa competitiva viene representada por el 1
segmento de su curva de costo marginal a largo 1
1
plazo (CMgL) situado por encima del mnimo 1
~~~~~~~~~~~~~~~q
de la curva de CMeL. Esto ocurre para el nivel o a;
de produccin q,., siendo el valor correspon-
diente de la curva CMeL al precio de nivelacin Figura 8.6. La curva de oferta a largo plazo
de la empresa.
a largo plazo de la empresa PH (Figura 8.6).
La curva de oferta a largo plazo de una empresa
La curva de oferta a largo plazo, de una competitiva coincide con el segmento de su curva de
empresa perfectamente competitiva, coin- costo marginal a largo plazo (CMgL), que se encuen-
cide con el segmento de su curva de costo tra por encima de su precio de nivelacin a largo
marginal a largo plazo, que se encuentra por plazo, que es el valor mnimo-del costo medio a largo
encima del precio de nivelacin a largo plazo, plazo (CMeL).
de oferta a corto plazo, de forma que ante una a largo plazo (OL) conjuntamente con la curva
subida en el precio de mercado el incremento de oferta a corto plazo (Oc). Como puede ob-
en la cantidad producida ser mayor a largo servarse, la curva OL es, por las razones indi-
plazo que a corto plazo. La explicacin tcnica cadas, ms elstica que la curva a corto plazo
de este hecho radica en que a largo plazo la Oc. Adems, el precio de nivelacin a largo
empresa tiene tiempo para ajustar factores ta- plazo P; es superior que el precio de cierre a
les como la planta y el equipo, lo que permite corto plazo, ya que a corto plazo las empresas
producir una mayor cantidad al menor costo slo tienen que cubrir los costos variables,
posible. mientras que a largo plazo han de cubrir todos
los costos.
La curva de oferta de la industria
a largo plazo La curva de oferta horizontal
La curva de oferta a largo plazo del mercado o Aunque la curva de oferta del mercado com-
de la industria se obtiene, tal como vimos en el petitivo a largo plazo reflejada en La Figura 8.7,
corto plazo, sumando las cantidades ofrecidas y que hasta ahora hemos comentado, tiene
por todas las empresas a cada uno de los ni- pendiente positiva, puede que sea horizontal,
veles de precios. Sin embargo, a largo puede de forma que los vendedores ofrezcan la can-
que entren nuevas empresas en el mercado o tidad que demandan los compradores a un
algunas lo abandonen, por lo que para obtener precio uniforme.
la curva de oferta del mercado debemos sumar Si todas las empresas tienen tecnologas
las cantidades producidas por todas las empre-
sas que estn potencialmente en el mercado.
Esta entrada de empresas, conforme sube el
precio del mercado, y salida, al reducirse dicho
precio, explica que a cada punto de la curva de p
oferta a largo plazo del mercado le corres-
ponda un nmero diferente de empresas en la
industria.
la curva de oferta de la industria a largo
plazo es ms plana que su curva de oferta a
corto plazo, tanto porque la curva de oferta a
largo plazo de cada empresa es ms plana que
su curva de oferta a corto plazo, como porque
a largo plazo aumenta el nmero de empresas
de la industria cuando sube el precio. Tngase
en cuenta que, al subir el precio del mercado
por encima de los costos medios, las empresas
ven la posibilidad de obtener utilidades y de-
Figura 8.7. Curva de oferta de la industria a corto
ciden entrar en la industria. En cualquier caso, plazo y a largo plazo.
estas entradas requieren tiempo y slo tienen
lugar una vez que la subida del precio se ha La curva de oferta de la industria a largo plazo (Ot)
mantenido durante un tiempo. Por esa razn, es ms plana que la curva de oferta a corto plazo
(Ot). El precio de nivelacin a largo plazo (PH) es su-
cuando sube el precio la produccin aumenta
perior al precio de cierre a corto plazo (P.), ya que a
ms a largo plazo que a corto plazo, pues slo corto plazo slo tienen que cubrir los costos varia-
hay entradas a largo plazo. En la Figura 8.7 bles, mientras que a largo plazo se han de cubrir to-
se representa la curva de oferta de la industria dos los costos.
196 ECONOMIA
idnticas y pueden adquirir factores a precios cio baje. La industria slo se encontrar en una
que son independientes de la produccin de la situacin de equilibrio a largo plazo, en el sen-
industria, esto es, no existen factores especia- tido de que no tengan lugar ni entradas ni sa-
lizados, tendrn las mismas curvas de costo lidas de empresas que alteren la cantidad ofre-
medio y marginal a largo plazo. En este caso, cida cuando el precio de mercado coincida con
la curva de oferta a largo plazo del mercado el mnimo de la curva de costos medios a largo
ser plana (Figura 8.8). Se ofrecer la cantidad plazo, esto es, P,, = CMeL,,, A este precio, las
111
que se demande a un precio constante igual al empresas no tienen incentivos para entrar ni
valor mnimo del costo medio a largo plazo. salir del mercado, ya que ninguna empresa ob-
Para justificar este hecho en trminos grfi- tiene utilidades ni prdidas econmicas.
cos, pinsese que para la empresa representa- Dado que a largo plazo el precio de la indus-
tiva de la industria la cantidad ofrecida ser- tria debe ser P,,, la curva de oferta a largo plazo
cero a largo plazo para todo precio inferior al de la industria es la lnea horizontal OL (Figu-
mnimo de los costos medios a largo plazo ra 8.8b). A lo largo de esta curva cada empresa
(CMeL,,,,,,). Para todo precio superior al CMeL,,,,. de la industria produce q por perodo (Figu-
las empresas obtendrn utilidades econmicos ra 8.8a). Cuando aumenta la produccin de la
extras, lo que incitar a que nuevas empresas industria hay ms empresas en el mercado,
entren en la industria. La entrada de empresas pero la produccin a largo plazo de cada em-
incrementar la produccin y har que el pre- presa sigue siendo q .
CMgL p
CMeL
p CMgL
CMeL
P,, -
o q' q o o
(a) (b)
Empresa representativa Industria
Figura 8.8. Curva de oferta de la industria a largo plazo horizontal.

El grfico (a) muestra las curvas de costo marginal y medio a largo plazo de una empresa representativa de
este mercado, caracterizado porque todas las empresas tienen las mismas curvas de costo medio y marginal a
largo plazo. La empresa representativa produce q". La curva de oferta a largo plazo de la industria (Oi) es
horizontal [Grfico (b)].
8.4. EL FUNCIONAMIENTO compra y venta de todos los participantes en el

DE LOS MERCADOS EN mercado.
COMPETENCIA PERFECTA
La competencia perfecta y las
Como hemos visto anteriormente, las empre- utilidades
sas bajo el supuesto de competencia perfecta
aceptan como un dato el precio existente en el Al precio que se determine el equilibrio de un
mercado y, en funcin de su nivel, deciden la mercado competitivo, las empresas no tendrn
cantidad que desean producir. Para tomar esta en general las mismas utilidades. Esto se de-
decisin hacen uso del tramo creciente de la ber a que, si bien suponemos que todas las
curva de costos marginales (a partir del m- empresas de un mercado tienen acceso a la
nimo de los costos variables medios), pues so- misma tecnologa a corto plazo, las instalacio-
bre ella se determina aquella cantidad que a los nes fijas de las distintas empresas sern dife-
precios existentes maximiza los beneficios de las rentes. Por esta razn, la posicin de las co-
empresas. rrespondientes curvas de costos medios y
En base a lo sealado, la funcin de oferta marginales no ser la misma para cada em-
de mercado es la suma de las funciones de presa.
oferta de todas las empresas que participan en En la Figura 8.9 se observa cmo, a un-
ese mercado y el precio de equilibrio se deter- mismo precio determinado por el mercado, los
mina donde la demanda y la oferta de mer- beneficios de dos empresas distintas son dife-
cado se igualan. Ese ser el precio que las em- rentes por las razones indicadas.
presas observen y acepten, y cada empresa Si bien esta situacin puede existir a corto
comprobar que produciendo la cantidad que plazo, mientras no es posible alterar el tamao
a dicho precio le indica su curva de costos mar- de la empresa, no se mantendr tan pronto
ginales podr venderla en el mercado. En como la que obtiene menores utilidades pueda
efecto, se da la compatibilidad de los planes de readaptar sus procesos productivos.
,.
CMg CMg
CMe CMe
p CMg p CMg
""- CTMe
P, -----~_/
Empresa (a) Empresa (b)
Figura 8.9. Las utilidades a corto plazo.

En un mercado competitivo las empresas no tiene por qu tener iguales funciones de produccin ni capacidad
instalada. Luego las curvas de CMg y CMe no sern las mismas y, por tanto, a un mismo precio (P1) de equi-
librio los beneficios pueden ser diferentes entre ellas. As, la empresa (a) slo obtiene las utilidades contables,
mientras que la empresa (b) obtiene utilidades econmicas.
198 ECONOMIA

LIBRE ENTRADA A LOS MERCADOS: LAS TRABAS BUROCRA TICAS
Uno de los elementos ms importantes para la existencia de competencia perfecta es que las em-
presas puedan entrar a competir sin trabas al mercado. Si hay barreras gue dificultan el ingreso a
un mercado se permiten las prcticas monoplicas y se dificulta la asignacin eficiente de los re-
cursos. Uno de los problemas que los pases latinoamericanos tienen al respecto, es la gran canti-
dad de trmites burocrticos que se requieren para crear una empresa. As, por ejemplo, a media-
dos de los aos ochenta un estudio realizado para la economa peruana demostr gue para crear
una pequea empresa cumpliendo la totalidad de las obligaciones legales y administrativas se re-
queran 289 das. Los estudios realizados para la economa chilena indican que hay que cumplir
entre 25 y 85 trmites, lo que significa un perodo mnimo de seis meses. Estas trabas a la entrada
en los mercados ocurren por disposiciones de los gobiernos locales o centrales que no reconocen
la importancia de facilitar el ingreso a los mercados para la libre competencia. Los pases desarro-
llados estn ms conscientes de ello, y lo demuestra el hecho de que para crear una empresa en
Nueva York se necesitan entre tres y cuatro horas para cumplir con los trmites burocrticos.
A mayor abundamiento, el tipo de utilidad La entrada y .ialida de empresas

que se obtenga por las empresas ms eficientes del mercado
de este mercado ser tambin tenido en cuenta
por las empresas de otros mercados o sectores. Para entender cmo se desarrolla y finaliza este
De nuevo, a corto plazo, estas empresas no po- proceso, debemos tomar en consideracin la
drn abandonar el sector en que se encuentran
(si su tipo de beneficio es menor que el obser-
vado en el otro sector), pero tan pronto como
CMe CMgC
puedan liquidar sus instalaciones lo harn. CMg CMgL
Esta discusin pretende hacer ver un aspecto p CMeC CMeL
interesante de una economa en la que los mer-
cados son de competencia perfecta: la bs-
queda de mayores beneficios est ntimamente
asociada a la consecucin de una mayor efi-
ciencia productiva y, por tanto, a una mejor
asignacin de los recursos productivos entre los
diferentes sectores. En la figura anterior, ob-
servamos que, puesto que el precio es el mismo
y exgeno para las empresas, la que tenga me- ~~~~~~....._~~~~~~~~-q
nores costos por unidad, esto es, la que utilice q
ms eficientemente sus recursos, obtendr una Figura 8.10. Equilibrio a largo plazo.
mayor tasa de beneficios. En este sentido, pro-
El equilibrio a largo plazo en una empresa de com-
curar una mayor utilidad es buscar la combi- petencia perfecta (E) es aquel punto en el que el
nacin ms eficiente de factores y, por tanto, el costo marginal a largo plazo (CMgL) iguala al costo
mejor aprovechamiento de la tecnologa exis- medio a largo plazo, cumplindose adems que
tente. P e CMg CMgL CMeC = CMrL
funcin de costos medios a largo plazo. Esta industria determinada tratarn de aprovechar
funcin indica cmo se aprovechar la tecno- todas las economas de escala disponibles, es-
loga disponible a medida que vara la cantidad cogiendo una combinacin de factores que las
utilizada de todos los factores (Figura 8.1 O). El site en el mnimo de los costos medios a largo
que la dibujemos con forma de U responde a plazo. A esta tendencia colaborar el hecho de
que se supone la existencia de un tramo decre- que la entrada de nuevas empresas en el sec-
ciente en el que los costos medios a largo plazo tor, si se estn obteniendo utilidades extraor-
disminuyen, debido a la existencia de rendi- dinarios, aumentar la oferta de mercado, har
mientos crecientes a escala, y un tramo cre- descender el precio de equilibrio y forzar a las
ciente en que sucede lo contrario. empresas hacia el mnimo de la curva de cos-
Pues bien, a largo plazo, las empresas de una tos medios a largo plazo, en un intento de de-
CMeL Empresa 1nd1v1dual Mercado

CMgL p
p
P,
Po
~
E~
CMgL CMeL
P1
Po
q
o q o o
(a)
CMeL Empresa individual p Mercado

CMgL
cv
p
~ CMeL
Po Po /Me
P1 --- - .. _ - P,
o q o o
(b)
Figura 8.11. El equilibrio del mercado a largo plazo.

El equilibrio a largo plazo de una empresa en competencia perfecta se sita en el punto donde CMgL = CMeL.
Esta posicin se caracteriza por la ausencia de utilidad y de prdida. Slo hay una utilidad contable. En ambos
grficos se recogen el hecho tanto si, inicialmente, el precio es superior, como si es menor al costo medio a
largo plazo.
200 ECO OMIA
fender sus beneficios. Este proceso terminar, plazo todos los factores son variables, por lo
al menos en teora, cuando el precio haya des- que el empresario puede alterar el volumen de
cendido hasta el nivel mnimo de los costos su produccin o modificar el tamao de su
medios a largo plazo y hayan desaparecido los planta o incluso puede cerrar la empresa y
beneficios econmicos o extraordinarios. trasladar los recursos a otra actividad ms con-
Grficamente, el equilibrio a largo plazo de veniente. Asimismo, otras empresas podrn
una empresa en competencia perfecta se al- entrar en la industria cuando los beneficios la
canza en el punto (P*, q*) (Figura 8.10). A largo hagan atractiva. Precisamente la libre entrada

LA QUIEBRA DE LA COMPETENCIA PERFECTA EN EL LARGO PLAZO
Como se ha sealado, el equilibrio a largo plazo de una empresa competitiva precisa que:
P = CMg = CMgL = CMeC = CMeL ( 1)
Todas estas condiciones se pueden cumplir cuando las curvas de CMeC y CMeL tienen forma
de U, porque el equilibrio se alcanza cuando estamos en el mnimo de CMeL y ste coincide con
el mnimo del CMeC. Pero qu ocurre cuando la curva de CMeL no tiene un mnimo, sino que
desciende indefinidamente, es decir, cuando los rendimientos son crecientes a escala?
La Figura 8.10 ilustra el caso de la curva de CMeL en forma de U y la figura adjunta el caso
de la curva de CMeL decreciente. Como puede observarse en la Figura 8.10, el equilibrio se pro-
duce en E, donde se cumplen todas las condiciones establecidas en (1). En la figura adjunta no se
puede hablar de equilibrio a largo plazo porque el deslizamiento de la curva de CMeL sobre la
curva de CMel no tiene fin en ningn momento, reflejando la inexistencia de un mnimo en la
citada curva.
CMe
CMg CMeL
p
o q
Costos medios a largo plazo decrecientes
y salida de empresas en la industria, en res- presas de la industria, lo que har elevar el

puesta a la existencia de utilidades o prdidas, precio (Figura 8.1 lb). A largo plazo, la situa-
es el elemento clave de la determinacin del cin de equilibrio es el punto de tangencia de
equilibrio a largo plazo. Tal como se presenta la curva de CMeL y la representativa del precio
en la Figura 8.11, a largo plazo no hay utilida- de mercado, y en ellas todas las empresas ob-
des econmicas o extraordinarias ni prdi- tienen utilidades normales.
das, pues si P es mayor que el minirno de los
CMeL tendr lugar una entrada de nuevas em- La Economa perfecta y la eficiencia
presas tratando de conseguir esas utilidades econmica
extra, lo que har que se desplace la curva de
oferta del mercado a la derecha y se reduzca el Con respecto a la situacin analizada anterior-
precio, desapareciendo de este modo las utili- mente a corto plazo, vemos que el precio es el
dades (Figura 8.11 a). Por el contrario, si para mnimo que se puede hacer pagar al consumi-
buena parte de las empresas integrantes de la dor sin que la empresa experimente prdidas y
industria, el precio existente en el mercado es deje, por tanto, de producir. Tambin el CMeL
menor que el mnimo de los CMeL, al no cues mnimo, con lo cual la eficiencia econmica
brirse los costos se originar una salida de ern- en el uso de los factores es mxima.
RESUMEN
La empresa tratar de maximizar la diferencia entre los ingresos to-

tales y los costos totales. Los ingresos totales son el resultado de multipli-
car la cantidad producida por el precio de venta del producto.
Para que un mercado sea de competencia perfecta se han de cumplir
las siguientes condiciones: 1) que exista un elevado nmero de compra-
dores y vendedores; 2) que tanto los compradores como los vendedores
sean indiferentes respecto a quien compra o vende; 3) que todos los com-
pradores y los vendedores tengan un conocimiento pleno de las condicio-
nes generales del mercado, y 4) que exista libre movilidad de los recursos
productivos.
La curva de oferta de la empresa competitiva corresponde al tramo
creciente de la curva de costos marginales a partir del mnimo de la curva
de costos variables medios. En el mnimo de la CVMe la empresa alcanza
el punto de cierre. A precios superiores a este nivel, la empresa empieza a
cubrir no slo los costos variables, sino tambin los costos fijos. En el m-
nimo de la curva de costos totales medios, la empresa alcanza el punto de
beneficio nulo, pues cubre los dos tipos de costos.
La curva de oferta del mercado se obtiene sumando las ofertas indi-
viduales de cada una de las empresas que lo integran. La capacidad de
ajuste de la empresa, ante cambios en los precios, depender del perodo
de tiempo considerado. Por ello se suele hablar de curva de oferta de la
industria a muy corto plazo, de curva de oferta a corto plazo y de curva
de oferta de la industria a largo plazo.
202 ECONOMIA
AJ precio de equilibrio, en un mercado competitivo a corto plazo, las

empresas no tendrn las mismas utilidades, pues las posiciones de las
curvas de costos medios y marginales sern distintas. Estas diferencias no
se mantendrn a largo plazo, pues las empresas que estn en la industria
podrn readaptar sus procesos productivos para hacerlos ms eficientes y
adems, en caso de que existan utilidades extraordinarias, otras empresas
podrn entrar en la industria. A largo plazo no habr utilidades ni pr-
didas, pues con P > CMeL tendr lugar una entrada de nuevas empresas
a la industria y el precio bajar, y P < CMeL, al no cubrirse los costos, se
producir una salida de empresas de la industria, lo que har elevar el
precio.
CONCEPTOS BASICOS
- Ingreso total.
- Utilidad.
- Competencia perfecta, monopolio, oligopolio, monopsonio y oli-
gopsonio.
- Empresa competitiva o precio aceptante.
- Punto de cierre.
- Curva de oferta de la empresa.
- Curva de oferta del mercado o de la industria.
TEMAS DE DISCUSION
1. Qu funcin de costos a corto plazo necesita analizar el empre-

sario antes de decidir qu cantidades ofrecer a cada nivel de produccin:
la de costos fijos medios, la de costos variables medios, la de costos mar-
ginales o la de costos totales medios?
2. Comente usted la siguiente afirmacin: La maximizacin de utili-
dades es una utopa que emplean los tericos de la economa para estu-
diar el comportamiento de la empresa, pero los empresarios nunca pue-
den alcanzar ese objetivo.
3. En qu condiciones puede que una empresa decida que lo ms
conveniente es producir una determinada cantidad de producto aunque
incurra en prdidas?
4. Qu entiende usted por estructura de mercado? En qu pueden
diferir los distintos mercados?
5. Cul de las dos afirmaciones siguientes considera usted que es co-
rrecta: 1) El empresario producir olvidndose de los costos variables,
siempre que pueda cubrir los costos fijos. 2) El empresario producir ol-
vidndose de los costos fijos, siempre que pueda cubrir los costos varia-
bles?
u, MERCADO DE COMPETE CIA PERFECTA 203
6. Por qu Ja empresa competitiva procura encontrar el nivel de pro-

duccin que maximiza la utilidad total y no la utilidad marginal?
7. Por qu la curva de demanda de una empresa competitiva es
completamente elstica?
8. Justifique la racionalidad de la condicin de equilibrio de la em-
presa que trata de maximizar sus utilidades.
9. Siempre determina el costo marginal la cantidad ofrecida? En qu
medida la competencia fuerza a las empresas a tratar de maximizar sus
utilidades?
10. Conociendo las funciones de costos totales y de ingresos totales,
qu ms necesita para poder determinar el nivel de produccin de equi-
librio?
11. Explique qu ocurrir con el nivel de produccin de una empresa
en cada uno de los tres casos siguientes: 1. P > CMg, 2. P < CMg, y 3.
P = CMg.
CAPITULO
~ ~ . _- .>.
9
.
El monopolio
INTRODUCCION
En el tema anterior se han estudiado las caractersticas fundamentales de la

competencia perfecta. Se ha comprobado, asimismo, que con ella se logra una
asignacin eficiente de los recursos productivos. En el mundo real, sin em
bargo, la competencia perfecta co11 todos sus supuestos 110 es frecuente que se
d, pues existen incentivos para intentar limitarla. Recurdese que bajo el sis-
tema de competencia perfecta la empresa no tiene control sobre los precios, y
el intento de obtener una ventaja individual le haca contribuir al logro de la
eficiencia social. Por el contrario, si la empresa es un monopolio y, por tanto,
tiene la posibilidad de determinar los precios, 110 existir una asignacin efi
ciente de los recursos productivos.
Desde esta perspectiva, el monopolio y la competencia perfecta son los dos
extremos de la tipologa de mercados. La competencia perfecta representa el
caso en el cual la empresa individual, al ser muy grande el nmero de com
petidores, no puede ejercer ninguna influencia apreciable sobre los precios. El
monopolio corresponde al caso extremo de la competencia imperfecta, pues slo
hay una empresa y, por tanto, controla el mercado y fija los precios libre
mente.
9.1. CONCEPTO Y CARACTERES manda. El tipo de monopolio ms frecuente es

DEL MONOPOLIO el monopolio de oferta. Por ello se emplea la
expresin monopolio, sobreentendiendo que
Un mercado es imperfectamente competitivo nos estamos refiriendo a una actividad produc-
cuando los compradores o los vendedores tie- tiva y comercial en la que hay un nico ofe-
nen en cuenta su capacidad para influir en el rente.
precio de mercado. El monopolio es el caso ex-
tremo de un mercado imperfecto, ya que en- El caso extremo de la competencia imper-
frenta la totalidad de la curva de demanda. fecta es el monopolio. Un monopolista es el
Tal como se seal al presentar los distintos nico vendedor de un determinado bien o
tipos de mercados, puede haber monopolio por servicio en un mercado, al que no es posible
el lado de la oferta y por el lado de la dela entrada de otros competidores.
205
206 ECONOMIA
Como hemos indicado, el empresario com- sea el precio al que decida vender su producto,
petitivo acta corno precio aceptante, esto es, menor ser la cantidad que los demandantes
toma el precio como un dato y debe adaptar su estarn dispuestos a comprar.
comportamiento a las condiciones del mer-
Una empresa tiene poder de monopolio o
cado. El empresario monopolista, por el con-
poder de mercado si puede incrementar el
trario, juega un papel determinante en el pro-
precio de su producto reduciendo su propia
ceso de fijacin del precio de su mercado, pues
produccin.
tiene capacidad para decidir su cuanta (vase
Nota complementaria 9.1). Ello se debe a que Grficamente, la diferencia bsica entre el
la curva de demanda del monopolista es la monopolio y la competencia perfecta se recoge
curva de demanda del mercado. Esta recoge los en la Figura 9 .1. En el caso de la competencia
deseos de compra de los consumidores a los perfecta, la empresa se enfrenta a una de-
distintos niveles de precios y, al tener inclina- manda individual que es completamente els-
cin negativa, refleja el hecho de que la canti- tica, independiente de la demanda total. En el
dad que el mercado est dispuesto a absorber caso del monopolio, la demanda a la que se
aumenta al disminuir su precio. Por ello, el enfrenta la nica empresa en el mercado es la
monopolista est consciente de que si desea misma que la demanda total del mercado.
colocar un determinado volumen de produc-
cin slo lo lograr a un cierto precio, y si de-
sea aumentar dicho volumen necesariamente Las causas que explican
deber disminuir el precio de venta. Alternati- la aparicin del monopolio
vamente, el monopolista podr tomar sus de-
cisiones a partir de los precios que pretende Tradicionalmente se apuntan cuatro razones
percibir, teniendo en cuenta que cuanto mayor para justificar la aparicin del monopolio: el

El PODER DEL MONOPOLIO
Un ndice que permite determinar en qu medida el monopolista puede imponer en el mercado

un precio superior al que se fija en un mercado de competencia perfecta, es el que estableci
A. Lerner en la dcada de 1940. Este ndice recoge la diferencia existente entre el precio de mer-
cado y el costo marginal de producir el bien, respecto al precio de mercado.
Indice de Precio - Costo marginal

poder de
Precio
monopolio
En un mercado de competencia perfecta, el indice ser nulo, ya que se cumple la regla si-
guiente:
Precio = Costo marginal
Cuanto mayor sea la diferencia entre ambos, mayor ser el poder de monopolio: el caso ex-
tremo es aquel en el que el costo marginal es nulo, alcanzando el ndice su valor mximo, esto es,
la unidad. El poder de monopolio de la empresa es, entonces, del 100 por 100.
EL MONOPOLIO 207
p p
d d
o o
(a) (b)
Demanda a la que se enfrenta la Demanda a la que se enfrenta la

empresa en competencia perfecta. empresa en monopolio.
Figura 9.1. Competencia perfecta y monopolio.

En competencia perfecta, la empresa puede vender lo que desee a lo largo de su curva (dd) horizontal sin
tener que reducir el precio de mercado. En el monopolio, la empresa se enfrenta a una demanda que es igual
a la del mercado: tiene una curva de pendiente negativa.
acceso exclusivo a ciertos recursos, las paten- por tanto, generar i-na situacin monopols-
tes, la franquicia legal y la existencia de costos tica. En cualquier caso, una patente provee al
decrecientes o economas de escala. monopolio de una invencin concreta, pero no
impide que los competidores produzcan susti-
El control de un factor productivo, de forma
tutos de aqulla.
exclusiva por una empresa o de las fuentes ms
importantes, de las materias primas que son
En otras ocasiones, el carcter de mono-
indispensables para la produccin de un deter-
polista lo confiere la propia ley. Determinados
minado bien puede determinar que dicha em-
servicios se conceden, por parte de las autori-
presa se configure en monopolista.
dades gubernamentales o locales, con carcter
Asimismo, es frecuente la explotacin con exclusivo a ciertas empresas, dando lugar a los
carcter de exclusividad de ciertas tcnicas que denominados monopolios legales.
previamente han sido patentadas. En estos ca- Los monopolios suelen existir en reas de
sos, y durante un tiempo determinado, se pre- servicio pblico como los servicios de energa,
mia la innovacin concediendo un cierto poder de telecomunicaciones y de transporte.
monopolstico. Aunque ms adelante analizaremos con
Una patente es un monopolio temporal, pues cierto detalle la determinacin de los precios en
se le confiere a un inventor el derecho de fa- las empresas monopolistas, debe sealarse que
bricar en exclusiva un cierto producto durante frecuentemente los precios que cobran los mo-
un tiempo determinado. La concesin de una nopolios estn regulados por la autoridad. La
patente puede suponer, al menos durante un regulacin estatal, si es eficiente, determinar
cierto tiempo, una barrera a la entrada de nue- que el precio refleje el costo marginal de pro-
vas empresas a una industria determinada y, ducir el bien o servicio. Sin embargo, en mu-
208 ECONOMIA
chas ocasiones, factores no econmicos hacen duccin, el costo medio total disminuye. As, en
que estos precios sean inferiores a los costos, general, los servicios locales del telfono, dis-
teniendo el Estado que cubrir las diferencias. tribucin de electricidad, agua y gas, son mo-
nopolios naturales, ya que los costos fijos de
Costos decrecientes: el monopolio natural. A
instalacin de lneas telefnicas, de cables elc-
veces, sin embargo, un monopolio no surge por
tricos, de tuberas para el agua son muy altos
ser garantizado por la ley, sino como conse-
respecto a los costos varia bles.
cuencia de que las caractersticas tcnicas de
algunas industrias hacen que no pueda entrar
Un monopolio natural es aquella industria
ms de una empresa en ellas (Figura 9.2). Se en la que el nivel de produccin, cualquiera
puede decir que el monopolio natural se debe que sea ste, puede producirse de una forma
a que, dado el tamao del mercado y la estruc- ms barata por una empresa que por dos o
tura de costos de la industria, el bien se pro- ms.
duce en la etapa descendente de la curva de
costos medios. La disminucin de los costos En la base de un monopolio natural estn,
durante todo el rango de produccin requerido pues, razones tecnolgicas concretadas en es-
se debe a la existencia de unos costos fijos muy tructuras de costos que permitan la existencia
elevados, de forma que, al aumentar la pro- de economas de escala, esto es, costos medios
decrecientes para niveles elevados de produc-
cin. Ha ocurrido, especialmente durante los
CMe ltimos aos, que los avances tecnolgicos es-
CMg tn permitiendo que en industrias en donde
p existan economas de escala, stas desaparez-
o
can permitiendo la existencia de condiciones de
competencia. Es el caso de la telefona de larga
distancia y la generacin elctrica.
La produccin y el ingreso marginal

en el monopolio
Una de las caractersticas ms importantes del

CMe monopolio (y en general de la competencia im-
perfecta) es que un aumento en la cantidad
producida por parte de la empresa afectar al
CMg precio de equilibrio al que se debe vender el
producto.
o Como hicimos anteriormente, definamos
como ingreso total (IT) el resultado de multipli-
Figura 9.2. El monopolio natural. car la cantidad producida por la empresa (Q) (*)
En el caso del monopolio natural, la curva de y el precio al que se vende cada unidad (P).
demanda DO (de la industria) corta a la de costos Por otro lado el, ingreso marginal se define
medios en la etapa descendente de sta; en otras pa- como el cambio del ingreso total que se pro-
labras, como los costos van descendiendo, una em-
presa puede expandirse hasta monopolizar la indus-
tria. El punto A, en el que P = CMg, no puede ser el (*) Dado que en el monopolio hay una nica empresa, la
equilibrio competitivo, ya que el precio es inferior al cantidad producida por ella, que en el capitulo anterior la
CMe. denotbamos por q, es la producida por el mercado (Q ).
EL MONOPOLJO 209
duce cuando se altera en una unidad la canti- En el ejemplo que estamos considerando, en
dad producida: el que la curva de demanda es una lnea recta,
grficamente la evolucin del ingreso total
Variacin del ingreso total A IT aparee~ en la Figura 9.3b, mientras que la
JMg = derivado de la venta de = AQ Figura 9 .3a presenta la curva de demanda. As,
1 unidad ms de producto la Figura 9.3 representa grficamente los datos
Para precisar la relacin existente entre los de las tres primeras columnas del Cuadro 9.1.
conceptos de demanda, ingreso total e ingreso Como puede observarse, el ingreso total (IT )
marginal recurramos a un ejemplo numrico. alcanza su valor mximo cuando el precio es
En el Cuadro 9 .1 aparecen la demanda, el in- cuatro unidades monetarias el kilovatio/hora y
greso total y el ingreso marginal de una com- la cantidad vendida es cuatro unidades.
paa elctrica que abastece en rgimen de mo- Como se seal en el captulo anterior el in-
nopolio a una pequea ciudad. Las dos greso unitario o ingreso medio (IMe) se define
primeras columnas del cuadro muestran la como sigue:
curva de demanda del mercado. A un precio de
siete unidades monetarias el kilovatio, se de- /Me = Ingreso total = PxQ
=P
manda un kilovatio a la hora, y a precios ms Cantidad Q
bajos la cantidad es mayor. La tercera columna
muestra el ingreso total de la compaa elc- por lo que la columna que refleja los valores del
trica, que no es sino el precio multiplicado por /Me es lgicamente la del precio, esto es, la se-
la cantidad correspondiente a diferentes nive- gunda, y la curva de 1Me del monopolio se co-
les de precios. El ingreso total inicialmente au- rresponde con la curva de demanda de ste. En
menta cuando el precio se reduce; para un de- relacin al ingreso marginal (/Mg) se recordar
terminado nivel el precio alcanza un mximo que, en el caso de una empresa perfectamente
y, posteriormente, disminuye cuando el precio competitiva, el IMg siempre es igual al precio,
alcanza niveles bajos. pues la empresa puede vender todo lo que de-
Cuadro 9.1. Demanda, ingreso total e ingreso marginal
Cantidad Ingreso Ingreso Ingreso

demandada () medio( .. ) total e> marginal (.. )
Q PlMe lTPxQ IMg ... JT. IT.1
o 8 o 7
1 7 7
5
2 6 12
3
3 5 15 1
4 4 16
1
5 3 15
-3
6 2 12
-5
7 1 7
-7
8 o o
() Expresado en kw /h
( .. ) Expresado en unidades monetarias por kw /h.
(' .. ) Expresado en unidades monetanas.
210 ECONOMIA
/Me see al precio vigente, ya que se enfrenta a una

/Mg
8 curva de demanda horizontal. Cuando se trata
de empresas imperfectamente competitivas,
6 stas se enfrentan a una curva de demanda de
pendiente negativa, de forma que el IMg es
4 menor que el precio. Esto se debe a que slo es
posible aumentar las ventas reduciendo el pre-
2 cio, y esta reduccin se aplica a todas las uni-
dades anteriormente vendidas. Para precisar
este concepto tngase en cuenta que:
2 3 4 5 6 7 8
-2 Cantidad El ingreso marginal se define como el au-
mento del ingreso total derivado de la venta
-4 de una unidad ms de producto y, por tanto,
es igual al precio al que se vende la unidad
-6 adicional de producto menos la prdida de
ingreso, debido a que ahora la produccin
(a) /Mg
inicial se vende a un precio ms bajo.
En resumen, cuando la empresa se enfrenta
IT
a la curva de demanda con inclinacin nega-
tiva, resulta que P > IMg = (IMg = Precio me-
15
nos prdida en el ingreso en todas las unidades
anteriores).
10 En el caso considerado, el ingreso marginal
de la empresa elctrica se presenta en la
s columna 4. As, el ingreso marginal que ob-
tiene el monopolista al pasar de producir una
o IT unidad a producir dos es cinco unidades mo-
2 3 4 5 6 7 8 netarias (12 u.m. - 7 u.m. = 5 unidades mo-
Cantidad netarias). Lgicamente, a este mismo resultado
(b) se llega cuando se tiene en cuenta que el IMg
Figura 9.3. Demanda, ingreso total e ingreso de la segunda unidad tambin lo hemos defi-
marginal e). nido como el precio al que se vende esa se-
gunda unidad, seis unidades monetarias, me-
En esta figura se presentan los valores del IT, el IMe nos la prdida de ingreso debida a que ahora la
y el IMg del Cuadro 9.1. Como puede observarse, el
produccin inicial, una unidad, se vende a un
IT alcanza su valor mximo cuando la cantidad de-
mandada es 4 KW/h. En este punto el IMg es cero, precio ms bajo, en nuestro caso a una unidad
en los niveles de produccin inferiores al que el IT monetaria menos.
es mximo, el IM es positivo: en los niveles de pro-
duccin superiores es negativo. La curva de demanda, el IT
y el IMg del monopolista
(*) Los valores de IMg contenidos en la tabla se
asignan a la cantidad central de intervalo al que co- Analicemos ahora ms detenidamente las cur-
rresponden. As, el punto H se encuentra en un ni- vas de /Me, TMg e lT que aparecen recogidas en
vel de produccin entre 1 y 2, ya que muestra la la Figura 9.3.
variacin del ingreso cuando la demanda aumenta La curva de TMg est situada por debajo de
del a 2 KW/h. la curva de IMe o de demanda, pues, tal como
EL MONOPOLIO 211
hemos sealado, a partir de la ordenada en el manda, decidan qu precio estn dispuestos a

origen, para cada nivel de produccin, el lMg pagar por dicha cantidad. El segundo pro-
es menor que el precio. La curva de IMg corta blema que tendr que resolver el monopolista
al eje de abscisas, esto es, resulta ser igual a consiste en decidir, a la vista de sus curvas de
cero, en el punto en el que el ingreso total es costos y del nivel de la demanda, si debe pro-
mximo. Como se deduce del Cuadro 9 .1, ducir la cantidad ptima que maximiza sus uti-
cuando el ingreso marginal es positivo, al in- lidades o minimiza sus prdidas, o bien cerrar
crementar la produccin aumenta el ingreso y no producir nada.
total, mientras que cuando el ingreso marginal
es negativo, al aumentar la produccin el in- El nivel de produccin ptimo
greso total se reduce. del monopolista
Si comparamos estos resultados con los ob-
tenidos en el captulo anterior al analizar la Vamos a analizar cmo seleccionan los mono-
curva de demanda y de ingreso marginal de la polios su nivel de produccin para maximizar
empresa competitiva, se observan notables di- la utilidad. Para ello debe tenerse en cuenta que
ferencias. As, en competencia perfecta, donde el monopolista no toma el precio como un dato,
producir una unidad ms no modifica el pre- sino que considera fija toda la curva de de-
cio, el ingreso marginal es igual al precio y al manda del mercado de pendiente nega-
ingreso medio, pues al ingreso adicional de tiva. Para determinar el nivel de produccin
vender una unidad ms (es decir, al precio P), que maximiza sus utilidades, la empresa mo-
no hay que descontarle la prdida de valor de nopolista realiza el mismo tipo de anlisis mar-
las unidades anteriores. Ello se debe a que el ginal que debe llevar a cabo la empresa com-
precio al que vende cualquier oferente su pro- petitiva. As, volviendo al caso de la compaa
ducto es siempre el mismo. que abastece de electricidad en rgimen de
monopolio a una ciudad, resulta que si la pro-
duccin de un kilovatio ms de electricidad au-
9.2. EQUILIBRO EN EL MERCADO menta ms el ingreso que el costo, la empresa
MONOPOLISTICO elctrica debe incrementar su produccin. Por
el contrario, si cuando se reduce la produccin
Una vez estudiada la relacin existente entre disminuyen los costos ms que los ingresos, a
precio, ingreso total e ingreso marginal, cuya la empresa le convendr reducir la produccin.
base es la funcin de demanda de mercado, En otras palabras, la compaa de electricidad
podemos analizar cmo se determina el precio compara el costo marginal y el ingreso margi-
y la cantidad de equilibrio en un mercado mo- nal.
nopolstico. Hemos dicho al principio que el
El nivel de produccin positivo ptimo
monopolista tiene cierto poder sobre el mer-
del monopolista es aquel en el que el in-
cado y podr imponer el precio o la cantidad
greso marginal es igual al costo marginal
que desea, pero no ambas cosas a la vez, pues
IMg= CMg.
en el mercado hay un conjunto de consumi-
dores, representados por la funcin de de- Dadas las funciones de costo e ingreso mar-
manda, que tienen soberana en sus decisiones ginal, lo anterior significa que la produccin
de consumo. aumentar, y con ella las utilidades, mientras
El primer problema al que se enfrenta el mo el ingreso marginal sea superior al costo mar-
nopolista es encontrar el nivel de produccin ginal (Figura 9.4). La cantidad de mxima uti-
que maximiza sus utilidades. Una vez encon- lidad ser cuando IMg = CMg, pues si se pro-
trado este nivel de produccin, sern los conduce una unidad ms a partir de Q, las
sumidores quienes, sobre su funcin de de- utilidades disminuirn, dado que CMg > IMg,
212 ECONOMlA
CMg menta. Por el contrario, cuando la curva de de-

CTMe manda es inelstica (Ep < 1) la demanda total
p
es muy poco sensible a la reduccin del precio,
de forma que al disminuir el precio el IT dis-
minuye.
p
Dado que el IMg Jo hemos definido como la
variacin que experimenta el IT cuando au-
menta la produccin, la relacin antes comen-
tada entre elasticidad de la demanda e ingreso
total, podemos expresarla en trminos de IMg
IMg=CMg como sigue:
Si la Ep >1: el IMg > O, y el JT est cre-
ciendo.
Si la Ep < 1: el lMg < O, y el JT decrece.
Si la Ep = 1: el IMg = O, y el IT alcanza su
o mximo.
Cantidad De esta relacin entre elasticidad de la de-
Figura 9.4. El equilibrio del monopolio. manda, ingreso marginal e ingreso total, po-
demos obtener una regla de comportamiento
Un monopolista maximiza su utilidad produciendo
del monopolista. Como se ha sealado, el mo-
y vendiendo el nivel de produccin donde el
CMg = !Mg, y lo hace al precio determinado por la
nopolista maximiza su utilidad cuando se cum-
funcin de demanda para esa cantidad. ple IMg = CMg y, dado que el CMg siempre es
positivo, resulta que el IMg tambin lo ser, lo
que implica que el monopolista maximizador de
la utilidad siempre selecciona el nivel de pro-
duccin en la etapa de la curva de demanda en
mientras que si se produce una unidad menos,
que sta es elstica (Ep > 1), es decir, cuando
las utilidades aumentaran al incrementarse el
el IT crece. Por ello, el monopolista analizar
nivel de produccin, pues IMg > CMg. con mucho cuidando los factores que influyen
Una vez precisado el nivel de produccin de
en la elasticidad de la curva de demanda.
equilibrio, queda determinar el precio al que
van a venderse esas unidades producidas. Este
ser aquel que los consumidores estn dispues- La curva de oferta del monopolio
tos a pagar por la cantidad Q. En la Figu-
La curva de costos marginales del monopolista
ra 9.4, este precio es P", pues es el que en la
no es su curva de oferta, a diferencia de lo que
curva de demanda corresponde al producto Q.
sucede en competencia perfecta. Es ms, como
comprobaremos ms adelante, el monopolista
La elasticidad de la demanda y el no tiene curva de oferta propiamente dicha.
ingreso total en el monopolio A este respecto puede ocurrir que, para una
determinada cantidad demandada, las elastici-
En la Seccin 5.3 analizamos la relacin entre dades de dos curvas de demanda sean tales que
la elasticidad precio de la demanda (fp) y el in- el IMg de ambas coincida en el punto en que
greso total (In. En particular se demostr que ambas se intersectan con la curva de costos
cuando la curva de demanda es elstica marginales (Figura 9.5). Puesto que las curvas
(Ep > 1) la reduccin del precio eleva la can- de demanda son distintas, los precios corres-
tidad demandada, de forma tal que el 1T au- pondientes a dicha cantidad tambin lo sern,
EL MONOPOLIO 213

PODER MONOPOLICO EN UNA ECONOMIA ABIERTA
Por definicin, un monopolista es un nico productor de un determinado bien o servicio que en-
frenta la demanda del producto y al maximizar produce menos y cobra un precio mayor de lo
socialmente ptimo.
Si una economa es abierta, y todos los bienes son transables, todos los bienes o servicios pro-
ducidos internamente enfrentarn tambin una competencia internacional (a menos que el pas en
cuestin sea el nico productor mundial del bien o servicio en cuestin, caso poco probable para
una economa pequea y abierta). En ese sentido puede decirse que el poder monoplico se extin-
gue al abrir la economa, ya que el nico productor interno de un bien enfrentar una competencia
internacional, por lo que se convertir en tomador de precios. As, el costo social del monopolio
ser eliminado, como veremos a continuacin.
/Mg
o
En el cuadro tenemos el mercado interno de un bien o servicio monoplico. Se ve que en la

situacin monoplica se produce Q.,, y se cobra un precio de P.,. Si al abrir la economa con todos
los bienes transables se alcanza un precio de P,, que es el precio internacional relevante, la pro-
duccin ser de Q,. El aumento de la produccin tiene un costo de Q,,Q,.AB y una valoracin, dada
por la demanda de Q,.,Q, CB. Se ve entonces que por abrir la economa, al haber un poder mono-
plico interno, hay una ganancia neta de bienestar equivalente a ABC.
de forma que el monopolista maximizara la diente a un determinado nivel de produccin,

utilidad para un mismo nivel de produccin el equilibrio, y la consiguiente igualacin de
asociado a dos precios distintos. De este modo CMg e IMg, puede alcanzarse con combinacio-
resulta que dado el costo marginal correspon- nes de precio y elasticidad muy diversas, ya que
214 ECONOMIA
stos varan en sentido opuesto. En consecuen- nimas. En la Figura 9.6 se recogen dos situa-
cia, al no disponer e] monopolista de una relaciones distintas.
cin unvoca, esto es (uno a uno) entre el pre- La empresa monopolista representada en la
cio y la produccin, no puede acotar su curva Figura 9 .6a obtiene utilidades extraordinarias,
de oferta. La Figura 9.5 indica cmo puede ob- mientras que la reflejada en la Figura 9.6b in-
tenerse un mismo nivel de produccin de equi- curre en prdidas.
librio con dos precios diferentes. En definitiva, y tal como puede observarse en
esos grficos, un monopolista slo puede ob-
Las utilidades del monopolio tener utilidades monopolsticas si, al nivel de
produccin de equilibrio, la curva de demanda
El monopolista puede estar obteniendo tanto de su producto se encuentra por encima de su
utilidades como prdidas, aun cuando selec- curva de costo total medio.
cione su nivel de produccin de acuerdo con la
norma !Mg = CMg. En efecto, para saber si est El monopolio a largo plazo
obteniendo utilidades o prdidas necesitamos
ms informacin que la proporcionada por la La primera consideracin que debemos for-
condicin JMg = CMg. Cuando se introduzca la mular es que, si bien a corto plazo el monopo-
funcin de costos totales medios sabremos qu lista, al igual que el competidor perfecto, con-
sucede con los resultados econmicos del mo- tina produciendo siempre que cubra los costos
nopolista. La regla IMg =CMg slo nos asegura variables, a largo plazo, sin embargo, lo que
que si obtenemos utilidades, stas sern mxi- debe cubrir es el costo total. Esto es, a largo
mas, y si obtenemos prdidas, stas sern m- plazo el monopolista slo producir cuando el
precio sea igual o superior al costo total medio.
Por otro lado debe sealarse que el mono-
polista es el nico empresario del sector, y no
CMg cabe la existencia de competidores. Por ello, el
p equilibrio a corto plazo ser tambin el equili-
brio a largo plazo, pues no habr entrada de
empresas, aun en el caso de que el precio fuese
superior al costo total medio y apareciesen uti-
lidades extraordinarias. En este mercado, las
utilidades econmicas o extraordinarias se sue-
len denominar ganancias monopolsticas, pues
reflejan la capacidad de elevar el precio por
encima del costo marginal sin atraer la com-
petencia. En cualquier caso, al igual que en una
industria perfectamente competitiva, las utili-
dades constituyen un incentivo para que nue-
vas empresas entren a formar parte de ella, de
forma que si el monopolio ha de persistir a
Figura9.5. La indeterminacin de la curva largo plazo, se ha de desanimar de alguna
de oferta del monopolio. manera la entrada en el sector de otras empre-
En condiciones de monopolio no hay una relacin sas y, as, preservar su situacin de monopo-
unvoca entre precio de mercado y cantidad ofre- lio. Debe recordarse asimismo que el ele-
cida, y la cantidad ofrecida del monopolio, depen- mento esencial del anlisis a largo plazo de una
der de la forma y situacin de la curva de de- empresa competitiva era la posibilidad de mo-
manda. dificar su estructura productiva en busca de la
EL MONOPOLIO 215
CTMe
CTMe CMg
CMg /Mg
/Mg CMg
CTMe / CTMe
p
Prdidas
L/
CTMe \
o D
/Mg
/Mg
,.._~~~~--'-~~~~~~~~~~~o
o o
(a) (b)
Figura 9.6. Los beneficios en el monopolio.

Los costos totales medios nos permiten conocer los resultados econmicos del monopolista. S esta curva est
situada por encima de la demanda (b), el monopolio sufre prdidas, y si est bajo ella (a) disfruta de utilida-
des. En cualquier caso, la regla de igualacin de costos e ingresos marginales asegura maximizar utilidades o
minimizar prdidas.
dimensin ptima, lo que implicaba el logro de La discriminacin de precios

unos costos medios a largo plazo mnimos con en el monopolio
la desaparicin de las utilidades extraordina-
rias. En el caso del monopolio, los esfuerzos se Cuando un monopolista cobra precios diferen-
dirigen simplemente al cumplimiento de la re- tes a diversos clientes se dice que hay discri
gla de optimizacin de su conducta, que en este minacin de precios. Las condiciones para que
caso tambin es la igualacin entre el CMg y el se d discriminacin de precios son dos: 1) que
IMg. Las utilidades sern mximas cuando se el mercado pueda fraccionarse y que el mono-
acomode la estructura productiva a dicha si- polista sea capaz de identificar cada una de esas
tuacin, pero, dado que la curva de demanda fracciones o segmentos de mercado, y 2) que
es descendente, la condicin de CMg = IMg no no exista reventa, esto es, que los consumido-
conducir a la empresa monopolista a la di- res no especulen con las unidades del bien ob-
mensin ptima, esto es, al mnimo de los cos- tenidas a distintos precios.
tos medios a largo plazo. La razn econmica de que se discriminen los
Resulta, por tanto, que la amplitud del mer- precios estriba en que diferentes consumidores
cado que un monopolista debe atender a largo estn dispuestos a pagar distintas cantidades de
plazo es la que determina el tamao de su dinero por un mismo bien, de forma que pueda
planta, sin preocuparle si sta le permite alcan- ser rentable para el vendedor aprovecharse de
zar los menores costos medios a largo plazo ello. En este caso el vendedor dividir el mer-
posibles. cado del bien en varios submercados, de hecho
216 ECONOMIA
en tantos como funciones de demanda distin- p

tas tengan sus demandantes. CMg
Excedente del CMg
Un monopolista practica la discriminacin
de precios cuando cobra precios distintos a
cada tipo de comprador en funcin de las di-
ferencias entre sus elasticidades de la de- Precio ltima
manda. unidad= CMg
Pero el poder monopolstico es una condi-
cin necesaria, aunque no suficiente, para que
pueda darse la discriminacin en el precio de
un bien. Se exige tambin que el vendedor o Q
pueda impedir la reventa del producto entre los
Figura 9.7. Discriminacin de precios.
compradores. Ese requisito se asocia con el ca-
rcter del producto. As, los artculos que exi- El monopolista discriminador de precios se apropia
gen la instalacin por el vendedor, pueden ser de la totalidad del excedente del consumidor, resul-
ms difcilmente revendidos que los que no la tante de la curva de demanda del mercado. La ma-
requieren. ximizacin de la utilidad se alcanza cuando la pro-
duccin se expande hasta que el precio pagado por
Adems de los casos citados, tambin cabe la
la ltima unidad (Q) es igual al costo marginal.
discriminacin en el precio en funcin del n- Grficamente, el equilibrio se alcanza en el nivel de
mero de unidades consumidas por un mismo produccin en el cual la curva de demanda que
comprador. Esto puede ocurrir en el cobro de coincide con el IMg, corta a la curva de costo mar-
servicios tales como de electricidad, de igua, de ginal.
telfono y de gas, pues las compaas suminis-
tradoras tienen la posibilidad de cobrar distin-
tos precios segn el nmero de unidades con-
sumidas.
del consumidor, representado por el rea som-
la discriminacin perfecta breada situada por debajo de la curva de de-
manda.
La discriminacin de precios perfecta es aque-
lla en la que el monopolista cobra a cada con-
sumidor, por cada unidad que adquiere, un 9.3. EFECTOS ECONOMICOS
precio igual a la propensin marginal a pagar DEL MONOPOLIO
de ese consumidor por la correspondiente uni- Y LA REGULACION
dad del bien. De esta forma, el monopolista se
apropia de la totalidad del excedente del con- Recordemos que, en competencia perfecta, cada
sumidor (vase Captulo 6) que genera el mer- empresa escoge el nivel de produccin en que
cado cuando todas las unidades se venden al P = CMg. En un mercado monopolizado por un
mismo precio. El monopolista discriminador de solo productor y, en general, en un mercado
precios maximiza su utilidad en aquel nivel de que no sea de competencia perfecta, el precio
produccin para el cual el precio cobrado por ser superior al ingreso marginal y, en el equi-
la ltima unidad es igual al costo marginal, es librio, tendremos que P es mayor que CMg. Esto
decir, cuando P = IMg = CMg (Figura 9.7). Las indica que el consumidor est forzado a pagar
utilidades totales del monopolista sern ahora un precio superior al que tendra que abonar en
ms elevadas, tanto por el mayor nivel de pro- competencia perfecta. Pero esto no es todo,
duccin como por la apropiacin del excedente pues, dado que la combinacin precio cantidad
EL MONOPOLIO 217
de equilibrio ha de estar sobre la funcin de Al analizar la Figura 9 .8, cabe preguntarse

demanda, un mayor precio supone una menor por qu el monopolista no produce una canti-
cantidad producida y vendida. En la Figura 9.8 dad superior a Qm, pues de hecho los consu-
se observa cul sera el precio y la cantidad de midores estn dispuestos a pagar un precio su-
equilibrio si predominara la norma de compe- prior al CMg por las unidades adicionales del
tencia perfecta en la que P = CMg. Esta dismi- bien hasta que se alcanzase el nivel de produc-
nucin de la cantidad producida pone de macin Q,. El monopolista no satisface estas de-
nifiesto el despilfarro y la ineficiencia en la mandas, ya que tendra que reducir el precio a
asignacin de recursos que se produce en el todos los compradores. Si bajara el precio para
monopolio en comparacin con la competencia aumentar la produccin en una cantidad adi-
perfecta. Ntese que Pm y Q denotan el precio
111 cional, el ingreso generado por una unidad
y la cantidad de equilibrio en rgimen de mo- adicional sera superior al CMg de producirla
nopolio, mientras que P, y Q, son el precio y (obsrvese en la Figura 9.8 que el precio sera
cantidad que se determinara en competencia superior al CMg). Sin embargo, al ser el IMg
perfecta. menor que el CMg para todo nivel de produc-
cin superior a Q,,., la ganancia anterior sera
El monopolio, en comparacin con la com-
contrarrestada por la prdida de ingreso en el
petencia perfecta, reduce la produccin y
nivel inicial de produccin, Q,.,, debido a la re-
eleva el precio.
duccin del precio.
/Mg El costo social del monopolio

CMg
p
La curva de demanda nos dice, tal como se se-
al en el Captulo 6, el precio que estn dis-
CMg puestos a pagar los consumidores por una uni-
dad adicional del bien. As, la curva de
Equilibrio
demanda, O, de la Figura 9.9 muestra que al
competitivo nivel de produccin Q,.. el valor que dan los
consumidores a una unidad adicional de pro-
duccin es P "'" Por otro lado, la curva de costo
marginal, CMg, indica el costo de producir una
unidad adicional.
AJ nivel de produccin Q,.,, el costo marginal
de producir una unidad adicional viene dado
por el segmento Q ... A. Por tanto, en el nivel de
produccin Q,.,, como en todos los niveles en los
que el precio es superior al CMg, la sociedad en
.__~~~.._~_._~---'-~~~~~~a su conjunto se beneficiara si aumentara la
o o; o,
Cantidad produccin. Tal como hemos apuntado, sin
Figura 9.8. Monopolio y competencia. embargo, el monopolista no lo hace, pues el
aumento de la produccin bajara el precio y
En un mercado competitivo hay equilibrio cuando la
esto no le beneficiara. Precisamente al actuar
cantidad ofrecida por la industria iguala la demanda
de los consumidores. En el monopolio hay un nivel de esta forma es por lo que el monopolio con-
de produccin de equilibrio en el que IMg - CMg, lleva un costo para la sociedad.
obtenindose el precio (P.. ) en la curva de demanda Para medir este costo social vamos a analizar
El precio, ahora, es ms alto y la cantidad producida comparativamente el equilibrio competitivo (E)
menor. y el equilibrio del monopolio (8) (Figura 9.9).
218 ECONOMIA
CMg adicional que obtendra la sociedad sera de

CMe nuevo la diferencia entre el precio que paga-
IMg
p ran los consumidores y el CMg de ese nivel de
produccin. Razonando de una forma similar
para las unidades restantes, hasta que se al-
canza el nivel de produccin de la industria
competitiva, Qc, resulta que la diferencia ver-
tical entre el precio y el costo marginal corres-
pondiente a cada nivel de produccin mide la
utilidad neta derivada de la produccin en esa
unidad adicional. Sumando estas diferencias
Pe verticales obtendremos la ganancia social total
que se obtendra si se incrementara la produc-
cin hasta el nivel Qc, que en trminos de la
Figura 9.9 vendra representada por el trin-
gulo BAE.
o Om
El costo del monopolio, derivado de la re-
Figura 9.9. El costo social del monopolio. duccin de la produccin, es igual a la suma
La industria competitiva producira en E, donde el de las diferencias entre el precio que estn
CMg P. El monopolista limita su produccin a Q,., dispuestos a pagar los consumidores y el
donde el precio es superior al costo marginal. El costo costo marginal, para todas las unidades com-
total que supone el monopolio para la sociedad, es prendidas entre el nivel de produccin mo-
la diferencia acumulativa entre el precio y el costo nopolstico y el competitivo.
marginal, que se representa por el rea del tringulo
sombreado BAE. As pues, el costo social del monopolio es en
realidad la utilidad a la que renuncia la socie-
dad, al reducirse la cantidad producida desde
el nivel competitivo hasta el nivel de produc-
cin del monopolio.
Una industria competitiva producira la canti-
dad Q0 esto es, se situara en el punto E, donde
el costo marginal es exactamente igual al pre- El monopolio y la innovacin
cio y, por tanto, al valor marginal que dan los tecnolgica
consumidores a una unidad adicional de pro-
duccin. El monopolista, por el contrario, li- En los prrafos anteriores hemos analizado el
mita la produccin a Q"" donde el precio (P ,..) caso del monopolio que funciona con una tec-
es superior al CMg. nologa dada. En estas circunstancias, salvo que
Partiendo del nivel de produccin del mo- la aparicin de economas de escala puedan
nopolista, Q,.., supongamos que sta se incre- hacer que resulte eficiente la existencia de un
menta en una unidad. Lo que la sociedad ga- nico productor en determinadas industrias,
nara sera la diferencia entre lo que los poco puede decirse en favor del monopolio.
compradores estaran dispuestos a pagar por Cuando se piensa en las innovaciones y en el
una unidad adicional y el costo de surninis- progreso tecnolgico, sin embargo, el pano-
tarla. En la Figura 9.9 esta utilidad social deri- rama vara. Desde esta perspectiva, el pro-
vada de una unidad adicional la hemos repre- blema consiste en determinar en qu medida la
sentado por el segmento B'A'. Si se produjera estructura del mercado est relacionada con las
una segunda unidad adicional, la ganancia innovaciones y la frecuencia con la que se in-
EL MONOPOLIO 219
troducen. Schumpeter (1883-1950) () sostuvo jar que el monopolio funcione con una regu-
que el nico incentivo que mueve a los hom- lacin minima, permitindole que fije el precio
bres a asumir los grandes riesgos que conlleva P,,, y que obtenga utilidades extraordinarias
la introduccin de innovaciones, son las utili- (punto A de la Figura 9 .1 O). En estas circuns-
dades. En este sentido, el poder monopolistico tancias es frecuente establecer un impuesto so-
es mucho ms estimulante que la competencia bre el monopolista, tendente a reducir sus uti-
en orden a crear el clima adecuado para que se lidades extra y devolver, en forma de
introduzcan innovaciones. Segn Schumpeter, transferencia o bienes pblicos, a los consumi-
los beneficios del monopolista a corto plazo dores el exceso de precio que han pagado. Si
constituyen un poderoso motor que empuja a ste es el camino seguido, nada puede hacerse
otros empresarios a encontrar la forma de pro- para evitar el desajuste en la asignacin de re-
ducir el mismo bien, por otro procedimiento cursos, ya que se producira una cantidad (Q,,,)
ms barato y crearse as su propio poder mo- menor que la deseada (Q.).
nopolstico. Schumpeter denomin a este pro- Otra posibilidad consiste en obligar al mo-
ceso de sustitucin de un monopolio por otro nopolista a fijar un precio que elimine las uti-
el proceso de destruccin creativa . lidades extra. Esta poltica se denomina fijacin
La ley de patentes no es ms que una forma de precios en base al costo medio, y consiste en
de alargar el perodo de tiempo durante el cual establecer el precio ms bajo sin forzar al mo-
el empresario innovador puede impedir que nopolista a salir del mercado. En trminos de
otros empresarios imiten su nuevo mtodo de
produccin, y, en consecuencia, hacer que las
utilidades extra que obtenga aqul sean sufi- CMg
cientes como para compensarle y hacer atrac- CMe
tivo introducir la innovacin. /Mg
CMg
La regulacin del monopolio
;
I
.
En cualquier caso, dados los efectos adversos J
.-:
del monopolio en el sentido de que el precio es
pm / CMe
mayor que el que se producira bajo competen-
cia perfecta, y el volumen de produccin me-
nor, los gobiernos suelen establecer polticas en Po
un intento de proteger a los consumidores y de pe
preservar la competencia.
Por un lado, cabe hablar de las leyes de lu-
cha contra el monopolio, que tienen por obje-
tivo dividir las industrias monopolistas en dos
o ms empresas, o bien tratar de impedir que
llegue a formarse si todava no lo han hecho.
Por otro lado, y en especial en el caso de los
monopolios naturales, el monopolio habr que Figura 9.10. La regulacin del monopolio.
aceptarlo y el papel del gobierno ser regu- El punto socialmente ptimo es el C, donde CMg es
larlo. Una primera posibilidad, consiste en de- igual al precio, pero el monopolio no puede cubrir
costos as. Una posible regulacin ira encaminada a
que el precio se fije al nivel del CMe. En el punto B
e) Economista austriaco cuya obra ms conocida fue: Ca- se fija un precio inferior al del monopolio (P ,.,), pero
puulismo, Socialismo y Democracia. sin forzar al monopolista a salir del mercado.
220 ECONOMIA

REGULACION: TARIFICACION ELECTRICA
Con las actuales tecnologas, las empresas distribuidoras y transmisoras de electricidad son mo-
nopolios naturales. Las de generacin elctrica, por su parte, presentan elementos que permiten la
competencia. Estas caractersticas producen que en la gran mayora de los pases del mundo el
sector de la energa elctrica sea regulado por el Estado.
En Chile, la regulacin tarifaria elctrica sigue el criterio del precio igual a costo marginal, donde
ste refleja exactamente los costos de la electricidad. Para ello, se utiliza como modelo el concepto
de una empresa ideal. El funcionamiento del sistema de precios en materia de electricidad ha in-
centivado una correcta asignacin de los productos energticos, siendo utilizada donde su uso es
econmicamente eficiente.
En el cuadro anexo se ven las tarifas de electricidad en algunos pases.
PRECIO MEDIO RESIDENCIAL

(US$/KWh)
. -o c;;.-cc
Precio ;
Precio
Pais Pals ;
(USS/KWh) (US$KWh)
Alemania Federal 20,63 Italia 10,25
Japn 19, 17 Sur de Chile 9,16
Espaa 15,66 Suecia 8,72
Norte de Chile 14,39 Brasil 8,60
Francia 14,38 Uruguay 6,53
Reino Unido 14,84 Bolivia 4,97
Argentina 13,99 Paraguay 4,34
Suiza 12,82 Mxico 4,00
Pases Bajos 12,46 Colombia 2,62
Canad 11,93 Ecuador 1,95
Centro de Chile 10,89 Venezuela 1,62
Per 0,51
FUE TE: S. BERNSTl:11', Sector Elctrico, en C. Larroulet (ed.), Soluciones privadas a problemas phl,cos. Ins-
tituto Libertad y Desarrollo, 1991.
la Figura 9.10, consistira en ubicar al mono- se trasladan- al consumidor va tarifas. Ante

polio en el punto B, donde la curva de de- cualquier presin en los costos, basta con soli-
manda corta a la curva de costo medio a largo citar a la comisin reguladora de precios que
plazo. permita unas tarifas ms elevadas para cubrir
Una importante limitacin a esta forma de los costos. Por otro lado, dado que a la hora de
regular los monopolios es que las empresas re- calcular los resultados de la empresa regulada,
guladas no tienen incentivos para reducir los la tasa de rendimiento del capital que se con-
costos de produccin, ya que al final siempre sidera aceptable se calcula en relacin al volu-
EL MONOPOLJO 221
men de capital invertido, una estrategia que argumenta que, aunque el monopolista no est
suelen seguir esas empresas para aumentar sus sujeto a regulacin, no fija aquellos precios que
utilidades consiste en incrementar la cantidad maximizan sus utilidades por diversas razones.
de stock de capital. En primer lugar, porque las barreras de en-
Una tercera posibilidad, la fijacin de precios trada no suelen ser absolutas, de forma que
en base al costo marginal es la conceptualmente unas utilidades muy altas incentivarn la en-
ideal, pues es la que lograra incrementar ms trada de competidores y la desaparicin de la
la produccin. Cuando se sigue este criterio se situacin monopolstica. Esto es as especial-
establece un precio igual al costo marginal. En mente en economas abiertas, ya que la posi-
trminos de la Figura 9 .10, consistira en fijar bilidad de importar bienes hace muy difcil la
el precio P, y situar la empresa monopolstica aparicin y el ejercicio de un poder monop-
en la posicin C, donde se producira un volu- lico. Adems, si en una economa existen leyes
men de produccin equivalente a una situa- y normas que no son discriminatorias y pro-
cin de competencia perfecta. Al seguir esta mueven la competencia, la posibilidad de en-
poltica, sin embargo, se presentan otras difi- trar a los mercados es mayor. En segundo lu-
cultades, especialmente si se trata de un mo- gar, existe un nuevo enfoque que estudia la
nopolio natural, esto es, aquel que opera en la regulacin desde el punto de vista de los in-
etapa decreciente de su curva de costos me- centivos econmicos que ella puede generar.
dios. Tal como refleja la Figura 9.10, si se si- Este enfoque hace ver que la regulacin, en
guiese la regla del costo marginal, la empresa vez de limitar el poder monoplico, benefi-
incurrira en prdidas, pues el precio P, cae por ciando con ello a los consumidores, terminar
debajo del costo medio. limitando an ms la competencia, favore-
Para evitar la prdida referida, la regulacin ciendo a los grupos ms organizados en des-
debe permitir un cobro adicional que est re- medro de los consumidores. Esto ocurre por-
lacionado con la elasticidad de la curva de de- que quienes se ven ms afectados por la
manda de tal manera que cubriera los costos regulacin, promovern sus posiciones frente a
medios. los organismos que realizan la regulacin con
En ese caso, tambin la regulacin debe ba- mayor fuerza que el consumidor, para quien el
sarse en los costos de produccin de una em- costo de ponerse de acuerdo con otros consu-
presa ideal, es decir, aquella que produce con midores para influir en la autoridad ser muy
la mxima eficiencia y la mejor tecnologa, evi- alto. Luego, la regulacin podra ser innecesa-
tndose con ello que se validen los costos de la ria o hay que evaluarla muy detenidamente.
empresa que est siendo regulada. Finalmente, se argumenta que las presiones so-
ciales frente a los monopolios suelen ser fuer-
Es necesaria la regulacin? tes, lo que condiciona su comportamiento, de
forma que al establecer la poltica de fijacin de
Algunos autores sealan que es posible que la precios se intenta contrarrestar la mala imagen
regulacin no sea necesaria. En particular se ante la opinin pblica.
RESUMEN
Bajo un sistema de competencia imperfecta las empresas tienen po-

der para influir sobre el precio. El monopolio aparece como el caso ex-
tremo de la competencia imperfecta, pues slo hay una empresa.
222 ECONOMIA
La curva de demanda del monopolista es la curva de demanda del

mercado. Por ello, el monopolista es consciente de que si desea aumentar
el volumen de produccin, deber disminuir el precio de venta.
Las causas que explican la aparicin del monopolio son: el acceso
exclusivo a ciertos recursos, las patentes, la franquicia legal y la existencia
de costos decrecientes o economas de escala.
En el monopolio, el ingreso marginal es inferior al precio; ello se debe-
que un aumento de la cantidad vendida hace descender el precio al que
se estaban vendiendo las unidades anteriores. Esto es, al vender una uni-
dad ms,obtendremos un ingreso adicional, pero tambin se deja de per-
cibir una parte del ingreso que las unidades anteriores proporcionaban.
El volumen de produccin de equilibrio del monopolio es aquel para
el que f Mg = CMg. El monopolista, sin embargo, no dispone de una re-
lacin unvoca entre el precio y la cantidad, por Jo que no puede acotar
su curva de oferta.
El monopolista, en su situacin de equilibrio, puede estar obre-
niendo tanto utilidad como prdidas. La regla JMg = CMg slo asegura que,
si obtiene utilidades, stas sern mximas y, si obtiene prdidas, stas se-
rn mnimas.
Puesto que el monopolista es el nico empresario de la industria, el
equilibrio a corto plazo ser tambin el equilibrio a largo plazo, pues no
habr una entrada de empresas, aun en el caso de obtenerse beneficios
extraordinarios.
El monopolista no tiene que vender su producto a todos los de-

mandantes al mismo precio. Cuando un monopolista cobra precios dife-
rentes a diversos clientes. no de acuerdo con los diferentes costos de pro-
duccin, se dice que hay discriminacin de precios.
Si se compara la competencia perfecta y el monopolio, lo nico que

cabe sealar es que en el monopolio el precio ser mayor y la produccin
inferior que si hubiera competencia. Es muy probable, sin embargo, que
al producirse la monopolizacin, la funcin de costos de la industria se
altere y, en este caso, para hacer predicciones, hay que conocer cmo va-
ra sta.
Cuando el Estado decide regular la produccin del monopolio, ca-

ben distintas posibilidades:
1. Dejar que el monopolio funcione con un mnimo de regulacin y

establecer impuestos sobre las utilidades extraordinarias.
2. Obligar al monopolista a fijar un precio que elimine las utilidades
extras (en base al costo medio).
3. Establecer un precio igual al costo marginal (e11 base al costo mar
ginai).
EL MONOPOLIO 223
CONCEPTOS BASICOS
- Monopolio.
-Patente.
- Monopolio legal y franquicia legal.
- Monopolio natural.
- Poder de mercado y poder monopolista.
- Discriminacin de precios.
- Regulacin del monopolio.
- Costo social del monopolio.
- Fijacin de precios en base al costo medio.
- Fijacin de precios en base al costo marginal.
TEMAS DE DISCUSION
1. Suponga que una industria monopolstica tiene menos produc-

cin que una industria similar competitiva. Por qu esta situacin puede
considerarse socialmente no deseable?
2. Explique por qu la condicin IMg = CMg ofrece una buena pre-
diccin del nivel de produccin al cual las empresas monopolsticas de-
cidirn operar. Ocurre lo mismo con el precio?
3. Por qu no existe una curva de oferta en una industria mono-
polstica?
4. Suponga que se establece un impuesto por cada unidad vendida
por un monopolista y que el empresario decide, en consecuencia, aumen-
tar el precio del bien en cuestin en la misma cuanta que el impuesto.
En qu sentido esta decisin puede perjudicar al propio monopolista?
5. Es cierto que una empresa monopolstica puede fijar el precio que
desee de forma que siempre obtenga utilidades?
6. Si los avances tecnolgicos hacen que en una determinada indus-
tria los costos medios tiendan a disminuir con el transcurso del tiempo,
qu cabe esperar en la industria en cuestin? Desde el punto de vista de
la sociedad, esta reduccin en los costos medios implica algunas venta-
jas o slo se beneficiarn de ello las empresas (o empresa) que integran la
industria?
7. Represente grficamente las curvas de ingresos (medios y margi-
nales) y de costos (medios y marginales) de una empresa monopolstica y
determine la produccin y el precio de equilibrio en los siguientes casos:
a) Si la empresa pretende maximizar sus utilidades.

b) Si la empresa se gua por la regla del costo medio.
e) Si la empresa toma como norma la regla del costo marginal.
224 ECONOMIA
8. Es frecuente que las compaas elctricas fijen distintas tarifas,

entre otras causas, segn la cantidad contratada de electricidad? Analice
los motivos para seguir esta poltica.
9. Comente las distintas razones por las que existen los monopolios.
10. Explique por qu en ciertas ocasiones, cuando el Estado regula la
actuacin del monopolio para que produzca la cantidad socialmente p-
tima, termina subvencionando la industria monopolstica.
CAPITULO 10
El oligopolio y la competencia
monopolstica
INTRODUCCION
Entre la competencia perfecta y el monopolio cabe una gran variedad de for

mas de mercado diferentes, e11 funcin del nmero de los productores existen
tes, de su tamao y poder, del tipo de productos que fabriquen, etc.
S, los empresarios que actan en un mercado son muy pocos, existe lapo
sibilidad de que las acciones y decisiones de uno de ellos afecten y se vean
afectadas por las acciones y decisiones de los otros participantes. Esta posibi
lidad obliga a elaborar un modelo especfico de comportamiento y de deter
minacin del equilibrio en un mercado de pocos empresarios que se denomina
oligopoLio. En el oligopolio puede suceder que el producto fabricado por un
empresario sea igual que el elaborado por sus competidores o, por el contrario,
puede que sea posible diferenciarlo con una marca, alguna diferencia exterior,
etc. En este ltimo caso, el empresario se convierte en monopolista de su marca,
pero con ello no dejar de tener competencia, pues existen muy buenos susti
tutos de su producto, como son las marcas rivales.
Cuando los participantes en un mercado son muchos, aunque cada pro
ductor pueda diferenciar su producto, la posibilidad de alcanzar acuerdos para
tratar de impedir que entren nuevos competidores en la industria y de em
plear otras tcticas accesibles a los oligopolistas, se hace mucho menos pro
bable, de forma que un mercado con muchos empresarios, cada uno de los
cuales es monopolista de su marca, tendr tambin condiciones de equilibrio
especficas. Este modelo de mercado lo denominaremos de competencia mo-
nopols tica.
10.1. EL OLIGOPOLIO: CONCEPTOS Un oligopolio es aquel mercado en el que

Y CARACTERISTICAS la mayor parte de las ventas las realizan unas
De las cinco formas de mercado contenidas en pocas empresas, cada una de las cuales es ca-
el Cuadro 10.1, en esta seccin nos vamos a paz de influir en el precio de mercado con sus
centrar en el oligopolio. propias actividades.
225
226 ECO:':OMIA
Cuadro 10.1. Formas bsicas de mercados
Muchos Pocos Uno
Competencia Oligopolio
perfecta homogneo
Ms frecuente en los Aparece cuando existen
productos agrcolas, las nicamente pocos
bolsas de valores y los productores de una
bienes comercializados materia prima o de
en mercados mercancas idnticas.
organizados. Los productores poseen
ingn productor control sobre su propio
Homogneo posee control sobre el precio, pero en su
precio, el cual viene poltica de precios Monopolio
fijado de manera deben tener en cuenta
impersonal por el Aparece raramente,
las probables reacciones
mercado. de sus rivales. pero son ejemplos de
ello el servicio
Tendencia a precios
telefnico, el suministro
rgidos y a esquemas de
de agua y algunos
fijacin del precio por
servicios pblicos. El
parte de la empresa
lider. productor tiene poder
sobre el precio (o la
Competencia Oligopolio produccin),
monopolstica diferenciado normalmente limitado
en la prctica por la
Se halla ampliamente Incluye muchos
regulacin del gobierno
extendida, e incluye a productos
o por el temor a la
muchas empresas que manufacturados y
opinin pblica.
producen bienes y otros; por ejemplo,
servicios parecidos pero Tal poder
vehculos, detergentes,
rnonopolstico tiende a
diferenciados. discos y los servicios de
erosionarse a largo
La empresa posee un las compaas areas.
plazo como resultado
pequeo grado de Los proveedores poseen
de la innovacin y los
Diferenciado control sobre el precio control sobre su propio
cambios tecnolgicos.
debido a la precio, pero, debido a la
diferenciacin, la cual le interdependencia,
confiere, por tanto, un prefieren una rigidez en
ligero poder los precios (o unos
monopolstico. acuerdos) antes que las
La competencia adopta guerras de precios.
la forma de marcas La competencia tiende a
comerciales y adoptar la forma de la
publicidad, as como diferenciacin (marcas)
variaciones en el precio. de campaas
publicitarias.
EL OLIGOPOLIO Y LA COMPETENCIA MONOPOLISTICA 227
Como forma de mercado, el oligopolio puede cin de demanda decreciente. El equilibrio de

existir tanto por el lado de la oferta como por la empresa oligopolstica se producir de
el de la demanda; as, un oligopolio ser de acuerdo con la ya conocida norma de
oferta cuando la demanda est atendida por IMg = CMg. No obstante, el equilibrio del oli-
unos pocos oferentes. Por otro lado, cuando un gopolista no puede determinarse con la misma
escaso nmero de demandantes debe absorber sencillez que en el caso del monopolio, pues
el bien o servicio producido por un gran n- hemos de tener en cuenta la existencia de com-
mero de oferentes, estaremos ante un oligopo- petidores que estn en condiciones de arreba-
lio de demanda, tambin denominado oligop tarle una parte del mercado. Por esta razn, el
sonio. El oligopolio bilateral ser el caso en que empresario oligopolstico no posee una fun-
las dos fuerzas de mercado estn integradas por cin de demanda estable.
pocos agentes econmicos.
Tal como se seal en el caso del monopolio, El oligopolio y la interdependencia
cuando los economistas utilizan la expresin
genrica oligopolio se refieren a situaciones no Dado que la contribucin de cada uno de los
competitivas por el lado de la oferta, pues son pocos vendedores que participan en el mer-
las ms frecuentes en la economa real. cado es perceptible, una de las caractersticas
Por oligopolio normalmente se entiende una bsicas de este tipo de mercados es la interde
estructura de mercado en la que participan po- pendencia mutua. Ello obliga a la empresa a
cos productores, tanto si producen un bien ho- permanecer atenta, tanto a las actuaciones
mogneo como diferenciado mediante marcas. agresivas de los rivales, como a las respuestas
El caso extremo del oligopolio es aquel en el defensivas adoptadas por stos ante cambios de
que existen dos productores y se denomina poltica de la empresa en cuestin.
duopolio. Una de las caracteristicas de este tipo Los oligopolistas, por tanto, deben procurar
de mercado es la capacidad que el empresario predecir los actos de sus rivales y las reaccio-
tiene de influir sobre las decisiones de sus nes de stos ante sus propios comportamien-
competidores con sus propias acciones y de ser tos, teniendo en cuenta que los dems inte-
influenciado por las decisiones de sus rivales. grantes del mercado, tambin estn tratando de
El ejemplo clsico de esta posibilidad son las predecir sus propios actos y reacciones.
guerras de precios, en las que la decisin de un La aparicin de este tipo de mercados se
empresario de rebajar el precio con el objetivo debe, por un lado, a que, bajo ciertas condicio-
de absorber una mayor parte del mercado, se nes tcnicas, los costos se logran reducir de
ve neutralizada por la respuesta de sus com- forma apreciable si el volumen de produccin
petidores de rebajar a su vez sus precios. es grande y, por otro, al deseo que suelen tener
las empresas de controlar el mercado y de in-
fluir sobre la fijacin del precio de mercado.
El equilibrio del oligopolio Dado que las empresas tratan de determinar
sus precios basndose en las estimaciones de
Por otro lado, los oligopolistas son empresarios sus funciones de demanda, teniendo en cuenta
que venden su producto a una parte de la de- las reacciones de sus rivales, lo normal ser una
manda total del mercado que les es ms o me- elevada dosis de incertidumbre. Para paliar esta
nos fiel, por lo que si, por ejemplo, un olipo- incertidumbre caben diversas posibilidades:
lista sube el precio, sus ventas disminuirn, tratar de adivinar las acciones de los rivales,
pero no desaparecern, como sucedera en llegar a acuerdos sobre los precios y competir
competencia perfecta. Esta caracterstica de slo a base de publicidad o formar un cartel,
todo mercado de competencia imperfecta hace esto es, cooperar en vez de competir y repar-
que cada oligopolista se enfrente con una fun- tirse el mercado.
228 ECONOMIA
10.2. LA RIVALIDAD ENTRE cuando todos los rivales en el mercado, de

EMPRESAS OLIGOPOLISTICAS, forma explcita o implcita, establecen un
Y LA FIJACION DE PRECIOS acuerdo que les permita disponer de informa-
cin acerca del comportamiento y reaccin de
Como en el caso del monopolio, cualquier oli- los dems ante una decisin que se tome en el
gopolista puede utilizar como variable estrat- mercado. Por otro lado, una solucin no colu
gica la cantidad del producto o servicio que de- siva implica que los distintos rivales no dispo-
sea colocar en el mercado, o el precio al que lo nen de informacin relevante sobre el compor-
desea vender. En el primer caso, condiciona el tamiento y reaccin de sus competidores ante
precio que puede obtener y, en el segundo, la cualquier decisin que se tome.
cantidad que el mercado puede absorber.
Las soluciones desarrolladas para el oligo- Soluciones colusivas
polio toman normalmente como modelo el caso
extremo del duopolio, aunque en su inmensa Como hemos sealado, la colusin es un
mayora son generalizables para los dems acuerdo explcito o tcito de las empresas de
mercados oligopolsticos. En cualquier caso, una industria o mercado para fijar los precios y
stos suelen agruparse en dos grandes catego- la produccin, o limitar la rivalidad entre las
ras, segn tengan carcter colusivo o no. Una empresas. La colusin explcita implica la exis-
solucin oligopolstica es de carcter colusiuo tencia de un acuerdo real entre las empresas,
,
LEGISLACION EN FAVOR DE LA COMPETENCIA
La tendencia mundial ha sido la de reconocer la necesidad de que existan en los pases normas
legales que promuevan la competencia en los mercados. Estas leyes identifican prcticas econ-
micas, que reducen o eliminan la competencia en los mercados; establecen sanciones monetarias
y de crcel en relacin a los efectos e importancia de los delitos; consagran una institucionalidad
para detectar prcticas y conductas reidas con la competencia y establecen procedimientos y ju-
rados que aplican las correspondientes sanciones.
Un creciente nmero de pases latinoamericanos est incorporando a su cuerpo legal normas
antimonoplicas. Chile, por ejemplo, posee desde mediados de la dcada del setenta una ley que
seala que el que ejecute o celebre, individual o colectivamente, cualquier hecho, acto o conven-
cin que tienda a impedir la libre competencia dentro del pas en las actividades econmicas, tanto
en las de carcter interno como en las relativas al comercio exterior, ser penado con presidio me-
nor en cualquiera de sus grados.
Para aplicar la ley se consagra un servicio pblico denominado Fiscala Nacional Econmica,
que aborda la tarea de recibir denuncias, investigar y proponer sanciones para todos los actos que
debiliten o atenten contra la libre competencia. Adems, considera una instancia colegiada deno-
minada Comisin Preventiva que est descentralizada a nivel de regiones y que, como su nombre
indica, acta como rgano destinado a prevenir prcticas monoplicas.
Finalmente, existe a nivel centralizado un tribunal especializado que supervigila la adecuada
aplicacin de las normas en favor de la competencia, denominado Comisin Resolutiva. Est in-
tegrado por un miembro de la Corte Suprema, jefes de servicios de organismos pblicos del rea
econmica y por decanos universitarios del rea del Derecho y la Economa.
EL OLJGOPOLIO Y LA COMPETENCIA MONOPOUSTICA 229
mientras que la colusin tcita se basa en miento de acuerdos explcitos sobre precios
acuerdos no formalizados. y niveles de produccin.
Probablemente el cartel ms conocido a ni-
Factores que propician la colusin vel internacional sea la Organizacin de Pases
Exportadores de Petrleo (OPEP). Los pases
1. El nmero de empresas que participarn en integrantes se renen regularmente para fijar
la colusin ha de ser reducido. En estos casos los precios de venta del petrleo.
es ms fcil negociar y detectar las posibles Este cartel empez a funcionar activamente
violaciones de los acuerdos. a partir de 1973 y durante los primeros aos,
2. Que se logren acuerdos colusivos que mediante restricciones en la oferta, lograron
tengan vigencia durante perodos de tiempo plenamente sus objetivos, pues el precio del
aceptablemente largos. barril de petrleo pas de 4 dlares en 1973 a
3. Existencia de un sistema legal que sea 39 dlares en 1980. A comienzos de los
propicio o, al menos, que no dificulte el logro ochenta, sin embargo, algunos pases violaron
de acuerdos explcitos que eleven el precio y los acuerdos y se negaron a reducir la oferta.
restrinjan la produccin. Esto determin que se derrumbara el acuerdo
4. Facilidad para detectar las violaciones. Si de precios de la OPEP (vase la Nota comple-
es posible repartir los clientes entre las empre- mentaria 10.2).
sas y asignar una determinada rea geogrfica
a cada empresa, para detectar si se violan los La maximizacin conjunta de los
acuerdos sobre precios de venta y cantidades utilidades
vendidas.
Para tratar de alcanzar la maximizacin con-
junta de las utilidades, las distintas empresas
El cartel o la colusin explcita
que integran el cartel actan como si fueran una
sola. En trminos grficos, esto implica que las
Las consecuencias negativas de las guerras de
curvas de costo marginal de las empresas se
precios, han demostrado a los oligopolistas la
suman horizontalmente, y as se obtiene la
conveniencia de realizar acuerdos que las evi-
curva de costo marginal de la industria. La m-
ten. Por esta razn, el oligopolo moderno se
xima utilidad para el agregado se obtiene donde
caracteriza por una cierta rigidez en los precios
la curva de costo marginal corta a la curva de
que, entre otras cosas, facilita la elaboracin de
ingreso marginal de la industria. Esta curva de
acuerdos. Para evitar estas guerras, y recono-
ingreso marginal se ha calculado a partir de la
ciendo su interdependencia, las empresas es-
curva de demanda de la industria (Figu-
tablecen acuerdos colusivos explcitos tratando
ra 10.1 ).
de obtener las utilidades del monopolio. Para
El acuerdo alcanzado por el cartel beneficia
ello establecen frmulas para buscar la fijacin
a los productores, pero desde el punto de vista
de precios y/ o el reparto de mercados.
de la sociedad presenta los mismos inconve-
Una posibilidad, en el caso que se trate de un
nientes que el monopolio.
oligopolio de productos homogneos, consiste
La maximizacin de las utilidades se consi-
en que las diversas empresas que forman el
gue haciendo que la produccin total de las
mercado, aunque mantengan separadas sus
empresas que integran el oligopolio, sea exac-
propias identidades corporativas, se renan
tamente igual a Q. Esto es, los participantes
formando un cartel.
tienen que ponerse de acuerdo para limitar sus
Un cartel es una combinacin de empresas ventas. La divisin puede efectuarse aten-
que trata de limitar la accin de las fuerzas diendo a distintas frmulas: a partes iguales,
de la competencia mediante el establec- segn la distribucin que hubiesen mantenido
230 ECONOMIA

LAS CUOTAS DE MERCADO Y LA OPEP
Tal como se indica en el texto, una forma de abordar la incertidumbre que caracteriza a los mer-
cados olgopolistas consiste en tratar de repartirse el mercado por medio del establecimiento de
cuotas.
En el caso de la OPEP, las dificultades para su funcionamiento como cartel se debieron a que
algunos pases violaron los acuerdos y se negaron a reducir la oferta. En la actualidad, la OPEP
ha iniciado el camino hacia un nuevo sistema de cuotas de produccin de petrleo autocontrola-
das por cada uno de los 13 miembros del consorcio, si bien en un futuro las cuotas fijas desapa-
recern. Bajo el sistema de cuotas libres, cada pas miembro producir segn su capacidad.
en ejercicios anteriores, o por reas geogrfi- tienden a ser inestables. Cada miembro del
cas. cartel tiene incentivos para bajar los precios y
Desde el punto de v.sta de los miembros del tratar de vender ms de la porcin que le ha
cartel, el problema de estos acuerdos es que sido asignada. El conflicto entre el inters del
cartel y el inters individual de cada uno de los
vendedores que lo forman frecuentemente ge-
p nera guerras de precios para tratar de incre-
mentar la participacin en el mercado.
Limitaciones de la maximizacin conjunta

de utilidades
La puesta en prctica de este tipo de soluciones

CMg= CMgi
colusivas se enfrenta, tal como se ha indicado,
I
con numerosas dificultades. la primera se
plantea al intentar determinar el producto y el
precio de equilibrio de la industria, lo que exige
conocer las curvas de costos o ingresos margi-
nales. Adems, el logro de este tipo de acuer-
dos de colusin plantea problemas que depen-
dern del nmero de participantes, de la
/Mg=2 IMgi
estructura de costos y de la dificultad de en-
o o contrar un criterio aceptado por unanimidad
Figura 10.1. La maximizacin conjunta que determine las cuotas de produccin de cada
de las utilidades. integrante. Aunque se cree una especie de
Las curvas de demanda de costo marginal y de in- agencia central del cartel, con autoridad e in-
greso marginal de la industria se obtienen sumando formacin suficiente como para determinar la
horizontalmente las de las distintas empresas que curva de demanda del mercado y la curva de
componen aqulla. El cartel presenta socialmente los costo marginal de la industria, no ser fcil que
mismos inconvenientes que el monopolio: maximiza solucione todos los problemas planteados ni
utilidades a travs del acuerdo entre los participan- que todos acepten sus recomendaciones.
tes para limitar sus ventas. Por ello, la inestabilidad suele ser una nota
caracterstica de estos mercados. El grado de precio del cartel y hacer que las empresas de
inestabilidad ser mayor cuanto ms impor- costos mayores salgan del mercado.
tantes sean las economas de escala de la in-
dustria y cuanto mayores sean las diferencias La colusin tcita
de costos entre las empresas, pues las empre-
sas con menores costos, se sentirn tentadas de La colusin tcita se basa en un entendimiento
incrementar la produccin, lo que les permitir no formalizado entre las empresas. Este tipo de
reducir los costos y desplazar del mercado a la comportamiento tiene su origen en que los
competencia. acuerdos explcitos sobre los precios suelen ser
Los pactos o acuerdos entre empresas pue- ilegales. Para superar el obstculo legal, los oli-
den ser abiertos o secretos, pues en muchos gopolistas buscan otras formas de cooperar t-
pases estn prohibidos. Debe sealarse, sin citamente transmitindose informacin de muy
embargo, que los servicios prestados por un diversas formas, como revistas especializadas
cartel, esto es, fijacin de precios y reparto del del sector, asociaciones empresariales, etc., y
mercado, en un sentido amplio tambin los suelen utilizar una variedad de recursos para
podran prestar las asociaciones de empresa- detectar las violaciones de acuerdos tcitos.
rios, las organizaciones profesionales, etc. Este
tipo de organizaciones, aunque de forma indi-
Liderazgo de precios
recta, podran obtener legalmente buena parte
de los objetivos de los acuerdos colusivos di- Una explicacin de los cambios sistemticos de
rectos. precios en el oligopolio puede encontrarse en
el liderazgo de precios. Dado que las guerras de
precios suelen tener efectos autodestructores y
Precio uniforme y reparto del mercado
que las condiciones de mercado obligan a efec-
Dado que la rnaximizacin conjunta es muy di- tuar cambios en los precios, las empresas en-
fcil, es frecuente establecer otros tipos de cuentran conveniente seguir a aquellas que dan
acuerdos. En ocasiones, las empresas integran- el primer paso en la subida de precios, a la em-
tes de un oligopolio nicamente fijan un precio presa que se considera como la lder del
uniforme, y se permite a cada empresa que grupo. Si todas las dems empresas la siguen,
venda todo lo que pueda a ese precio. Lo nico el aumento del precio se mantendr y generar
que se exige es que ninguna empresa cobre un utilidades para toda la industria. Esta tcnica
precio inferior al fijado. En otras ocasiones, las reduce la incertidumbre sobre las reacciones de
empresas se ponen de acuerdo en repartirse el los competidores y est muy difundida. Per-
mercado mediante cuotas determinadas, pero mite una amplia libertad sobre las polticas de
manteniendo una considerable libertad de ac- ventas de las distintas empresas.
tuacin. Los criterios normalmente seguidos Si el liderazgo funciona apropiadamente, el
para establecer las cuotas suelen ser de base resultado puede acercarse al de un cartel. Sin
estadstica (volumen de ventas o capacidad embargo, dado que no hay un acuerdo formal,
productiva) o geogrfica. El resultado para una el problema de hacer trampa puede llegar a ser
empresa en particular depender de la habili- importante, pues cabe que el lder fije el precio
dad negociadora del representante y de la im- que maximizaria las utilidades de la industria y
portancia de la empresa. que otros integrantes disminuyan los precios u
Como ya se apunt antes, si los costos de las ofrezcan descuentos con objeto de incrementar
empresas integrantes son muy distintos, es de su participacin en el mercado.
esperar que los acuerdos no sean estables, pues El liderazgo de precios es frecuente que se d
las empresas de menores costos, tendrn in- cuando una empresa produce una gran parte de
centivos para fijar un precio por debajo del la produccin total, esto es, cuando acta como
232 ECONOMIA
empresa dominante, y el resto est dividido Esta ltima se obtiene a partir de la curva de
entre varias empresas relativamente pequeas. demanda del mercado, restndole la produc-
cin del grupo de empresas pequeas. Te-
El oligopolio de la empresa dominante niendo en cuenta la cantidad ofrecida por las
empresas pequeas, grficamente puede ob-
En los mercados en los que hay una empresa
servarse que esta curva ha rotado y se ha des-
dominante que controla un porcentaje elevado
plazado en relacin a la curva de demanda de
del mercado (entre el 60 y el 80 por 100) y nu-
mercado. Ello se debe a que la empresa domi-
merosas empresas pequeas, la estrategia ms
nante debe tener en cuenta que a medida que
probable es que la empresa dominante se com-
incremente el precio perder una parte cada vez
porte como un monopolista en la porcin de
mayor del mercado en favor del segmento de
mercado que controla y ceda el resto del mer-
las empresas pequeas. As pues, restando de
cado al grupo de empresas competitivas o pe-
la curva de demanda del mercado, la respuesta
queas.
del grupo de empresas pequeas, obtenemos la
El anlisis grfico de este tipo de mercado
curva de demanda de la empresa dominante.
aparece en la Figura 10.2. La curva de de-
En la Figura 1 O. 2 la oferta de los com peti-
manda de la industria es la D,.Mo y la curva de
dores se representa mediante la curva Ore, ob-
demanda de la empresa dominante es la dw.
tenindose la curva de demanda de la empresa
dominante como la distancia horizontal exis-
tente entre la curva de demanda del mercado,
DMdo, y la curva de oferta de las empresas com-
CMg
/Mg petitivas.
p Al precio P0, el grupo de empresas pequeas
o competitivas ofrece la cantidad qLc.:, y la em-
presa dominante ofrece la cantidad qw. Cuando
el precio sube hasta el nivel P1, la empresa do-
minante no ofrece nada y el grupo de empre-
sas pequeas atiende toda la demanda del
mercado.
La empresa dominante acta guiada por la
condicin CMg = !Mg, que fija el nivel de pro-
duccin y el precio de equilibrio Po.
La empresa baromtrica
En otras ocasiones, el liderazgo de precios tiene

forma baromtrica, pues se elige como em-
Figura 10.2. El oligopolio de la empresa dominante. presa lder una empresa intermedia, debido a
que sus acciones se consideran como un bar-
Esta figura muestra el caso de un mercado en el que
metro apropiado de las condiciones del mer-
existe una empresa dominante y muchas empresas
cado, y se imitan sus polticas creyendo que los
rivales pequeas que restringen el comportamiento
de la dominante. La curva de demanda de la em- trastornos competitivos se minimizan. Esta
presa dominante (dw) se obtiene a partir de la curva empresa intermedia que se toma como bar-
de demanda del mercado (DMd.,) restndole la pro- metro suele ser una empresa acreditada y res-
duccin del grupo de empresas pequeas. La em- petada por el resto. Otra forma alternativa de
presa dominante determina la cantidad ofrecida (qm) liderazgo de precios se da cuando la industria
a partir de la condicin CMg = !Mg. opta por tomar como referencia la empresa de
EL OLJGOPOLIO Y LA COMPETENCIA MONOPOUSTICA 233
costos bajos, esto es, aquella que tiene unos cer acuerdos, es la relativa rigidez de los pre-
costos marginales menores. cios. As, cuando no se opta por el estableci-
El modelo del liderazgo de precios, en cual- miento de acuerdos colusivos, las soluciones al
quiera de sus versiones, slo conducir a un oligopolio se establecen en trminos diferen-
equilibrio estable si la empresa lder es seguida tes. Los oligopolistas, en un intento por reducir
realmente por el resto de los competidores y si la incertidumbre que rodea su gestin, procu-
existe algn tipo de acuerdo, de forma que el ran minimizar la frecuencia de las variaciones
mercado produzca el volumen de produccin de los precios. Esto ha determinado que los ol
correcto. gopolistas no reaccionen ante cambios en las
Desde una perspectiva ms estricta se ha condiciones de mercado con la misma intensi-
sealado que estos modelos slo producirn dad con la que lo haran empresas en compe-
resultados satisfactorios si la empresa conside- tencia perfecta o en el monopolio. Una expli-
rada como lder es grande y tiene costos bajos, cacin de esta forma de proceder se ha
pues en caso contrario las dems empresas slo establecido en trminos de la curva de demanda
la seguirn si decide reducir el precio, pero no quebrada.
cuando lo suba. La empresa lder tendr poder La rivalidad existente entre las empresas oli-
para bajar los precios pero no para subirlos. gopolsticas hace ver a un empresario que si
sube sus precios no le seguirn sus competi-
dores, por lo que la cantidad vendida dismi-
Soluciones no colusivas
nuir enormemente. Por el contrario, si el em-
presario disminuye el precio, sus competidores
En el caso del oligopolio colusivo no existen
le imitarn, de forma que no conseguir un
predicciones generales firmes. El precio puede
gran aumento en el nmero de compradores.
situarse en cualquier punto entre el nivel com-
Debido a este comportamiento asimtrico en
petitivo y el monopolistico, y adems puede
torno a un precio que se considera aceptable,
variar de forma notable a lo largo del tiempo.
por ejemplo P, (Figura 10.3), existirn dos cur-
Lo que ocurra depender esencialmente de lo
vas de demanda (DD y D'D'), una de las cuales
que suponga cada participante sobre la reac-
ser la relevante para subidas de precio por en-
cin de los dems.
cima de P, (la DD), siendo la otra (la D'D') re-
Cada empresa acta para maximizar sus
levante para disminuciones de precio.
propias utilidades partiendo de lo que cree que
La curva de demanda real del empresario
harn las dems; en general, reaccionar ante
oligopolista puede considerarse, por tanto, la
lo que hagan sus rivales con unas estrategias
DGD'. Pero cada curva de demanda lleva aso-
similares a las de stos.
ciada su correspondiente curva de ingresos
En los mercados oligopolsticos, aun cuando
marginales (IMg e IMg'). La curva de ingresos
no existan acuerdos colusivos, es frecuente que
marginales que corresponde a la curva que-
los precios permanezcan relativamente esta-
brada de demanda ser la ICFI' que, como ve-
bles durante perodos de tiempo relativamente
mos, tiene una seccin vertical CF. Como con-
largos. Una explicacin de por qu los oligo-
secuencia de la existencia de este etapa vertical,
polistas no modifican sus precios, aunque
resultar que desplazamientos en la curva de
cambien las condiciones de costos y de de-
costos marginales, dentro de esta seccin, no
manda, la ofrece el modelo de la curva de de
alterarn la cantidad de equilibrio para la cual
manda quebrada.
el !Mg es igual al CMg y, por tanto, no cam-
biar el precio de equilibrio, aunque s afectar
La curva de demanda quebrada
a las utilidades. La amplitud de la etapa verti-
Otra caracterstica del oligopolio, adems de las cal depende de la diferencia de inclinacin de
guerras de precios y de los intentos de estable- las etapas de la curva de demanda. Resulta,
234 ECO OMIA
p idnticos, pueden considerarse situaciones es-

peciales.
o Lo normal es que en los mercados coexistan
empresas de gran tamao y otras pequeas, y
que los productos sean dierenciados. Dado que
sta es la realidad, resulta interesante conocer
el grado de concentracin.
El grado de concentracin es la influencia
en el mercado que tienen los principales
vendedores y corresponde a la proporcin de
ventas que representan estos vendedores so-
bre el total de las ventas del mercado.
r
.__~~~~--'~-"''--~~~~~~~~ Cuanto mayor sea el grado de concentracin
o /Mg' del mercado, ms se parecer ste al monopo-
lio. Una medida habitual de la concentracin es
Figura 10.3. La curva de demanda quebrada.
el coeficiente de concentracin de un nmero re-
Este modelo supone un comportamiento asimtrico ducido de las mayores empresas, generalmente
de las empresas: si una disminuye su precio espera cuatro, respecto al total de la industria, esto es,
que las dems tambin lo hagan, y si aumenta su el porcentaje de ventas del mercado realizado
precio, espera que las dems no reaccionen. Este por las cuatro empresas mayores.
comportamiento se refleja, por un lado, en el que-
La razn de ser de la concentracin de em-
brantamiento de la curva de demanda y, por otro, en
que la curva de ingresos marginales presenta un presas radica en que, en algunas industrias, las
tramo vertical (CF). grandes empresas pueden producir a unos cos-
tos ms bajos que las empresas pequeas. As,
es frecuente que los costos medios a largo plazo
de la empresa disminuyan cuando la produc-
cin supera un determinado nivel, que se suele
pues, que la estrategia que adoptan los olgo- denominar escala mnima eficiente, y que sean
polistas determina esta rigidez o inflexibilidad relativamente constantes cuando contina au-
del precio frente a cambios en los costos. mentando la produccin.
Respecto al enfoque de la curva de demanda Cuando la escala mnima eficiente repre-
quebrada se ha sealado que es una hiptesis senta una cantidad relativamente elevada, en
ad hoc vlida para explicar la rigidez sin colu- relacin con la cantidad total demandada, slo
sin de los precios, pero no justifica el porqu cabe que produzcan eficientemente unas pocas
de ese comportamiento. Se parte de un nivel de empresas. En este caso estaramos ante un oli
precio dado P,, pero no se explica cmo se al- gopolio natural.
canz dicho precio.
Reflexiones sobre los mercados

La concentracin y el oligopolio oligopolsticos
En la realidad, tanto los mercados en los que Un problema especfico del oligopolio se de-
hay un solo vendedor como los perfectamente riva de las falsas luchas de precios. En oca-
competitivos, en los que ningn vendedor re- siones se sostienen los precios temporalmente
presen ta una proporcin significativa de la bajos para expulsar de la industria a empresas
produccin total, y todos los productos son rivales, lo que suele implicar elevados costos
EL OLIGOPOLIO Y LA COMPETENCIA MONOPOUSTICA 235
sociales derivados de las quiebras de las em- nes y servicios que un monopolista ofrece tie-
presas. nen uno o varios bienes y servicios que presen-
Desde el punto de vista del bienestar y desde tan la caracterstica de ser sustitutos ms o
una perspectiva esttica, el oligopolio no logra menos prximos. La amplia heterogeneidad
una situacin ptima, ya que el equilibrio no se entre los distintos bienes y servicios ofrecidos
alcanza en el mnimo de los costos medios a por los agentes que compiten entre s en los
largo plazo, por lo que el precio de venta ser mercados puede tener su origen tanto en cau-
superior al costo medio y al costo marginal. sas reales como aparentes, pues junto con las
Desde una perspectiva dinmica, debe se- diferencias objetivas en las caractersticas fsi-
alarse que la investigacin y las innovaciones cas de los bienes, los oferentes, a travs de la
suelen ser considerables en las industrias oli- publicidad, intentan generar diferencias subje-
gopolsticas. La investigacin industrial y la ex- tivas que amplen y potencien en el mercado la
perimentacin son esenciales para el desarrollo heterogeneidad de los productos.
de las sociedades modernas y se dan con es-
pecial intensidad en los mercados oligopolsti-
cos. Poltica de marcas
Por lo que respecta a los recursos destinados
a publicidad, hay que tener en cuenta que, si En los mercados de competencia monopols-
bien algunos lo consideran un despilfarro, cabe tica, aunque existen muchos vendedores, cada
pensar que al crear una marca diferenciada para uno de ellos es capaz de diferenciar su pro-
el producto se contribuye a elevar su calidad y ducto del fabricado por sus competidores, de
mejorar los diseos. forma que acta de hecho como monopolista
Asimismo, la publicidad es una forma de dar de una marca determinada y, por tanto, se en-
informacin al consumidor. Dado que una ca- frenta a una curva de demanda con inclinacin
racterstica de los mercados no competitivos es negativa. El mercado de licores o de electro-
el bajo nivel de informacin, la publicidad, al domsticos es ejemplo de competencia mono-
ser informacin, se transforma en elemento que polstica. En estos mercados la publicidad juega
ayuda a promover la competencia. un papel muy importante, tratando de mante-
ner y crear diferencias entre los productos y
absorber la clientela. Se habla tambin de mer-
cado de clientelas, entendiendo por tal un con-
10.3. LA COMPETENCIA junto de mercancas que satisface un mismo
MONOPOLISTICA:CONCEPTO, tipo de necesidad, pero diferenciadamente. El
CARACTERISTICAS Y que los productores sean muchos dificulta la
EQUILIBRIO DE LA EMPRESA realizacin de acuerdos entre ellos para contro-
lar el mercado e impedir la entrada de nuevos
Ya se ha sealado que el incumplimiento del competidores. Al ser las empresas pequeas,
supuesto de homogeneidad del producto cons- stas ignoran los efectos de sus acciones sobre
tituye un factor importante de creacin de si- otras empresas. Por estas razones, supondre-
tuaciones no competitivas de intercambio. En mos la existencia de libre entrada y salida de
esta seccin abordaremos estas situaciones a empresas en una industria (o mercado) de
travs de los planteamientos convencionales de competencia monopolstica. De hecho, en este
la competencia monopolstica. tipo de mercados es conveniente sustituir el
Para explicar intuitivamente la existencia de concepto de industria por el de grupo de em-
este tipo de situaciones basta comprobar empresas. Dicho grupo de empresas oferta al
pricamente que existen muy pocas situaciones mercado una serie de productos diferenciados
de monopolio estricto, pues casi todos los bie- pero altamente sustitutos entre si.
236 ECONOMIA
La determinacin de la situacin di vidual es la percibida por el oferente bajo el

de equilibrio supuesto de que sus competidores del grupo no
reaccionen. Asimismo, el oferente puede deci-
Cada empresa determinar la cantidad de pro- dirse a bajar su precio considerando que su de-
ducto que maximiza sus utilidades all donde el manda se ampliar, en detrimento de sus com-
ingreso marginal iguale al costo marginal. En petidores. Esta suposicin es incierta, ya que lo
la Figura 10.4a la cantidad y precio de equili- ms probable es que todos los miembros del
brio son P, y q,. grupo tambin se decidan a reducir los precios.
Como puede inferirse del anlisis grfico, Si se obtienen utilidades extraordinarias, en-
cada oferente trata de comportarse como un trarn nuevos competidores que absorbern
monopolista, y por e11o intenta a corto plazo una parte del mercado (de la demanda) exis-
colocar en su mercado una cantidad de pro- tente. Grficamente, la curva de demanda que
ducto tal que el costo marginal de su produc- cada empresario puede controlar estar ahora
cin sea igual a su ingreso marginal. En cual- ms a la izquierda, reflejando la disminucin de
quier caso, la parte del mercado que puede compradores como consecuencia de la entrada
atender depende del nmero de competidores de nuevos competidores. Pero la disminucin
dentro del gTupo, y la evolucin de sus ventas de la demanda hace que se reduzcan el precio
e ingresos marginales estar en funcin del y la utilidad. Dejarn de entrar nuevos empre-
comportamiento de sus competidores ms pr- sarios cuando las utilidades extraordinarias ha-
ximos. yan desaparecido. Esta situacin slo se pro-
Debe sealarse que la curva de demanda induce cuando la curva de demanda de cada ern-
CTMe CTMe
CMg CMg
p p
P,,
(a) (b)
Figura 10.4. Equilibrio a corto y largo plazo en el mercado de competencia monopolstica.
Si a corto plazo (Figura l0.4a) un competidor monopolista obtiene utilidades, ello supondr la entrada de
nuevos competidores, contrayndose la curva de demanda hasta eliminar la utilidad. Cuando todas las em-
presas alcanzan esta situacin, el mercado est en equilibrio a largo plazo (Figura 10.4b).
presa es tangente a su correspondiente curva de resultado se debe a que la curva de demanda a

costos medios. As, la libre entrada de empre- que se enfrenta cada productor es decreciente
sas competidoras hace que desaparezcan las por el hecho de monopolizar su marca, y se co-
utilidades extraordinarias a largo plazo (Figu- noce en la literatura econmica como el teo
ra 10.4b). rema del exceso de capacidad. El despilfarro de
En el equilibrio a largo plazo de un mercado recursos que supone este exceso de capacidad
de competencia monopolstica, la cantidad se interpreta como el costo de producir pro-
producida es inferior a la que corresponde al ductos diferenciados.
minimo de los costos. Este hecho implica que Los modelos de competencia monopolstica
se est produciendo una cantidad inferior a la desarrollados hace varias dcadas muestran a
que sera posible obtener de forma eficiente con nivel conceptual la complejidad de los merca-
las instalaciones disponibles (esto es, aprove- dos; sin embargo, su capacidad predictiva ha
chando todas las economas de escala y pro- sido Limitada.
duciendo en el minimo del costo medio). Este
RESUMEN
Un oligopolio de oferta se caracteriza porque la demanda est aten-

dida por unos pocos oferentes. El caso extremo del oligopolio es aquel en
el que existen dos productores, y se denomina duopolio. Una de las carac-
tersticas de este tipo de mercado es la capacidad que el empresario tiene
de influir sobre las decisiones de sus competidores con sus propias accio-
nes y de ser influenciado por las decisiones de sus rivales. Un ejemplo
clsico de esta posibilidad son las guerras de precios.
Los compradores de un oligopolista se comportan de acuerdo con
una funcin de demanda decreciente. El equilibrio del oligopolista se de-
termina por la regla !Mg = CMg, si bien, debido a la interdependencia
mutua, el empresario oLigopoLista no posee una funcin de demanda es-
table.
Una solucin del oligopolio tiene carcter colusivo cuando todos los
rivales, de forma explcita o tcita, establecen acuerdos que les permitan
tener informacin sobre el comportamiento o reaccin de los dems ante
una decisin que se tome en el mercado. Dentro de este tipo de solucio-
nes, las ms caractersticas son el cartel (combinacin de empresas que
trata de limitar la accin de las fuerzas de la competencia para acordar un
precio comn y /o alcanzar una maximizacin conjunta de las utiJidades)
y el liderazgo de precios (sistema de fijacin de precios por el que se sigue
a aquella empresa que se considera lder o representativa).
Las soluciones no colusivas implican que los distintos rivales no
disponen de informacin sobre el comportamiento y reaccin de sus
competidores ante cualquier solucin que se tome. Alternativamente, los
oligopolistas, en un intento de reducir la incertidumbre, procuran reducir
238 ECONOMIA
la frecuencia de las variaciones de los precios, generndose la denomi-

nada curva de demanda quebrada, motivada porque las empresas rivales
siguen las reducciones en los precios pero no las subidas.
La competencia monopolistica surge cuando existen muchos vende-
dores pero cada uno de ellos es capaz de diferenciar su producto del fa
bricado por sus competidores, actuando de hecho como monopolista de
una marca, y se enfrenta a una curva de demanda con inclinacin nega-
tiva. En consecuencia, en el equilibrio a largo plazo en un mercado de
competencia monopolstica la cantidad producida es inferior a la que co-
rresponde al mnimo de los costos medios. Este resultado se conoce como
teorema del exceso de capacidad.
CONCEPTOS BASICOS
- Oligopolio de oferta y de demanda.

- Oligopolio homogneo y diferenciado.
- Duopolio.
- Colusin.
Cartel.
- Maximizacin conjunta de los beneficios.
- Reparto del mercado.
- Precio uniforme.
- Liderazgo de precios.
- Empresa baromtrica.
- Duopolio asimtrico.
- La curva de demanda quebrada.
- Competencia monopolstica.
- Grupo de empresas.
- Teorema del exceso de capacidad.
TEMAS DE DISCUSION
1. Comente la siguiente afirmacin: Aunque la solucin mejor para

los integrantes de la industria oligopolstica es el cartel, su problema es
man tenerlo".
2. Si hay nicamente tres empresas en una industria, por qu lo ms
conveniente para los productores seria establecer un acuerdo colusivo? En
qu sentido se veran afectados los consumidores?
3. Suponga que en una industria integrada por cuatro empresas una
de ellas decide violar el acuerdo que mantenan en materia de precios y
reduce sus precios de venta. Cmo espera que reaccionen las otras?
Cmo podra terminar el proceso?
4. Comente la siguiente afirmacin: Resulta evidente que la idea de
pugna es un aspecto vital del problema del oligopolio, y, sin embargo,
EL OLIGOPOLIO Y LA COMPETE CIA MONOPOLISTICA 239
hasta ahora siempre hemos hablado de una tendencia hacia precios rgi-
dos como caracterstica de la situacin de este tipo de mercado.
5. Puede citar algunos ejemplos de rigidez en los precios de un
mercado oligopolstico?
6. Si el funcionamiento de una industria oligopolstica tiene elemen-
tos de una partida de pquer, quiere esto decir que es imposible teorizar
sobre los rasgos caractersticos del funcionamiento de la industria?
7. Qu entiende usted por exceso de capacidad en un mercado de
competencia monopolstica? Es en el nico mercado en el que aparece?
8. Si las empresas integrantes de un mercado de competencia mo-
nopolistica tienen un .. poco de poder monopolstico. por qu no siem-
pre se pueden asegurar una cuanta, aunque mnima, de utilidades?
9. Comente la siguiente afirmacin: El funcionamiento de las em-
presas en un mercado de competencia monopolstica no es satisfactorio
para los productores, ya que siempre estn luchando para mantener sus
utilidades, ni para los consumidores, que siempre se quejan de su inefi-
ciencia.
10. Qu ventajas e inconvenientes cree usted que tiene la publici-
dad?
CAPITULO 11
El equilibrio competitivo y
las fallas del mercado
INTRODUCCION
Con el presente captulo se pretende introducir el concepto de equilibrio com

petitivo y presentar sus limitaciones. Se analizan las situaciones donde la efi
ciencia del mercado no se puede alcanzar, pues no se satisfacen determinadas
condiciones, principalmente: derechos de propiedad claramente definidos,
existencia de externalidades o efectos externos y presencia de bienes pblicos.
11.1. EQUILIBRIO COMPETITIVO esto es, que tanto los mercados de bienes y
Y EFICIENCIA ECONOMICA servicios como los de factores sean perfecta-
mente competitivos.
El anlisis desarrollado hasta este momento
Dicho conjunto de precios y cantidades de
puede calificarse como un anlisis parcial, en el
equilibrio definen lo que se denomina equili
sentido de que hemos considerado cada mer-
brio competitivo.
cado aisladamente de los dems, sin tener en
Necesitamos definir ahora algn tipo de cri-
cuenta, por tanto, las interrelaciones que se es-
terio que permita evaluar la deseabilidad del
tablecen entre los mismos cuando tiene lugar
equilibrio competitivo, en relacin con cual-
una alteracin en alguno de ellos. Por el con-
quier otra posible asignacin, dadas las dota-
trario, si todos los mercados se analizan con-
ciones iniciales de recursos. A este respecto, el
juntamente, estaremos desarrollando un enfo-
gran economista ingls, por muchos conside-
que de equilibrio general.
rado como el padre de la Economa, Adam
la teora del equilibrio general pretende Smith, argument que bajo un sistema de libre
determinar el conjunto de precios y cantida- competencia los individuos, al actuar bus-
des que representan una asignacin de los cando su utilidad propia, se ven conducidos por
recursos para la que todos los mercados es- una mano invisible a promover el inters co-
tn simultneamente en equilibrio (de- mn. Fue el economista italiano Vilfredo Pa-
manda = oferta), dadas las dotaciones inicia- reto ( 1848-1923) el que estableci de forma
les de bienes y factores, la tecnologa y un precisa que la competencia perfecta asigna efi-
comportamiento competitivo de los agentes, cientemente los recursos.
241
242 ECONOMIA
La eficiencia econmica, segn Pareto lo 8, la curva de oferta de un mercado perfec-

Precisamente, a partir del trabajo de Pareto, el tamente competitivo es la curva de costo mar-
concepto de eficiencia se establece en el sen- ginal de la industria. Consecuentemente, la
tido siguiente: curva de oferta muestra, para cada nivel de
produccin, el costo que tiene, para el con-
Una situacin es eficiente, en el sentido de junto de la Economa, el incremento de la pro-
Pareto, cuando no es posible mejorar el bien- duccin de la industria en una unidad.
estar de ninguna persona sin empeorar el de Si suponemos que todos los mercados de la
alguna otra. Economa son competitivos y que no existen
Si, a partir de una asignacin determinada de otras fallas que, como veremos en las siguien-
recursos, a la que se ha llegado respondiendo a tes secciones de este captulo, impidan que los
las tres preguntas fundamentales, qu produ- mercados funcionen correctamente, los costos
c~r?, cmo producirlo? y para quin produ- de todas las industrias sern los mismos. Bajo
cir". se observa que es posible mejorar al me- es~os sup~estos, la curva de costo marginal de
nos el bienestar de una persona sin empeorar la industria muestra el valor que tienen en otros
el de alguna otra, podemos afirmar, en el sen- usos, esto es, en otras industrias, los recursos
tido de Pareto, que se estn despilfarrando los productivos que se utilizan en la produccin de
recursos. La produccin adicional obtenida eli- la ltima unidad de producto en la industria
minando ese despilfarro puede utilizarse para considerada.
mejorar el bienestar de una persona sin que con Interpretadas as las curvas de demanda y de
ello se perjudique a ninguna otra. As pues, la oferta, y dado que el equilibrio del mercado
c~~petencia perfecta genera una asignacin tiene lugar donde se intersectan ambas curvas,
eficiente de los recursos en el sentido de que no resulta que el precio de equilibrio de un mer-
hay desempleo o despilfarro de recursos. cado perfectamente competitivo ser igual, por
El concepto de eficiencia en el sentido de un lado, al valor que dan los consumidores a
Pareto es restrictivo, porque no se puede utili- una unidad adicional del bien, y, por otro, al
zar para comparar muchas situaciones del costo que tiene para la Economa la produccin
mundo real, ya que con frecuencia una deter- de esa unidad. En otras palabras, en una situa-
minada actuacin slo puede mejorar el bie- cin de equilibrio en un mercado perfecta-
nestar de algunas personas, a costa de empeo- mente competitivo el costo marginal de pro-
rar el de otras. En otras palabras, el criterio de ducir un bien es igual al valor marginal que
Pareto no entra en el problema del para quin. conceden los consumidores a ese bien. Esta
Podemos estar ante situaciones que impliquen igualdad se debe a que las familias igualan el
una extrema desigualdad y que, sin embargo, precio y la valoracin marginal y las empresas
sean pareto-eficientes (vase Nota comple- igualan el precio y el costo marginal. Dado que
mentaria 11.1 ). en un mercado competitivo los precios son los
mismos para todos, el equilibrio competitivo
La eficiencia econmica y el sistema impli.~a la igualdad del costo marginal de pro-
de precios duccin y la valoracin marginal de los con-
swnidores.
En el Captulo 6 se seal que la curva de de-
En el punto de equilibrio de un mercado
manda de un bien recoge el valor marginal que
competitivo se cumple la siguiente igualdad:
los co~sumidores dan a ese bien y, en conse-
cuencia, muestra lo que los consumidores es- Valoracin Costo
tn dispuestos a pagar, para cada nivel de con- marginal marginal
sumo, por una unidad adicional. de los
= Precio e (1)
de la
Por otro lado, tal como vimos en el Captu- consumidores produccin
EL EQUILIBRIO COMPETITIVO Y LAS FALLAS DEL MERCADO 243

LAS LIMITACIONES DEL CONCEPTO DE EFICIENCIA ECONOMICA SEGUN PARETO:
LA FRONTERA DE POSIBILIDADES DE UTILIDAD
El concepto de eficiencia de Pareto se basa en la idea de que el desempleo de recursos es algo

malo, ya que es posible mejorar el bienestar de algunas personas si aqul se puede eliminar. Pero,
para elegir entre puntos eficientes en el sentido de Pareto, se suele abordar explcitamente la cues-
tin de la equidad o la justicia.
Resulta, sin embargo, que en este terreno es muy difcil alcanzar acuerdos. As, mientras que
los individuos aceptan que el desempleo de recursos es algo malo, es ms difcil ponerlos de acuerdo
sobre qu distribuciones son justas y cules injustas. Para evidenciar lo restrictivo de la definicin
de eficiencia econmica, segn Pareto, podemos acudir al concepto de frontera de posibilidades de
utilidad.
La frontera de posibilidades de utilidad muestra el nivel mximo de utilidad que puede alcan-
zar un individuo, el seor l. por cada nivel de utilidad que puede alcanzar otro individuo, el seor 11.
Todos los puntos situados en la frontera de posibilidades de utilidad son eficientes. As, el despla-
zamiento del punto A al C (figura adjunta) mejora la utilidad del individuo IJ, pero a costa de re-
ducir la del individuo L.
Cualquier punto situado debajo de la frontera, tal como el punto D, es ineficiente. Al despla-
zamos hacia el noreste, esto es, cualquiera de los puntos comprendidos entre las dos flechas, es
posible mejorar al menos el bienestar de una persona. De hecho, desplazamos hacia un punto
como el B mejora la satisfaccin de los dos individuos.
La principal restriccin del concepto de eficiencia, en el sentido de Pareto, es que no permite
clasificar los puntos de la frontera de posibilidades de utilidad. De hecho, todos los puntos situa-
dos en la frontera son eficientes en el sentido de Pareto. Tanto los puntos A y C, que representan
situaciones que suponen una desigualdad extrema, como el B, que implica un reparto igualitario,
son igualmente eficientes.
Utilidad del
individuo I
A
1
1
1
1
oL _
Utilidad del
C 1nd1viduo II
244 ECONOMIA
Esta situacin de equilibrio se representa en Los precios y la asignacin de recursos

el punto E de la Figura 11.1. Los niveles de
produccin inferiores a los que indica el equi- El anlisis de la igualdad (1) evidencia el papel
librio competitivo son ineficientes, ya que por fundamental que juegan los precios de mer-
un aumento de la produccin los consumido- cado en el proceso de asignacin de recursos.
res estn dispuestos a pagar un precio superior De hecho, los consumidores y los productores
al costo marginal y, en consecuencia, conven- se fijan slo en los precios a la hora de tomar
dr incrementar la produccin. Para niveles de decisiones.
produccin superiores a Q*, los costos en que Cuando un individuo decide, por ejemplo,
incurrirn los productores son superiores a los comprar un kilo de manzanas, Je da igual el
que estaan dispuestos a pagar los consumi- costo marginal en que ha incurrido el agricul-
dores por una unidad adicional. En estos casos tor para producir ese kilo. La decisin de com-
convendr reducir la produccin, ya que el prar manzanas u otro bien la toma en funcin
ahorro de costos que se consigue reducindola, del precio y del bienestar que obtendr en el
es superior a la prdida en satisfaccin que ex- consumo. Asimismo, cuando el agricultor de-
perimentan los consumidores. cide producir ms o menos manzanas no tiene
Los compradores y los vendedores bien in- en cuenta el valor marginal que le dan los con-
formados slo comercian cuando consiguen un sumidores a la posibilidad de tener una mayor
beneficio mutuo. Por ello, el intercambio vo- cantidad de manzanas. En otras palabras, los
luntario hace que los recursos se utilicen de consumidores no tienen que saber nada de
forma tal que se mejore el bienestar de los par- agricultura ni de los costos de produccin de
ticipantes en la Economa, generndose una manzanas. Tampoco los productores tienen que
tendencia hacia el logro de la eficiencia eco- saber lo que los consumidores estn dispuestos
nmica asociada con el equilibrio competitivo. a pagar por un aumento de la produccin de
Precio
O [ Costo marginal ]
de la produccin
p
Figura IJ.1. El equilibrio competitivo.
La curva de oferta de una industria
competitiva representa el costo margi-
nal de producir cada unidad adicional
del bien, y la curva de demanda refleja
el valor que conceden los consumido-
D [ Valoracinmarginal J res a cada unidad. Solo para el nivel de
de los consumidores produccin Q* coinciden la valoracin
marginal de los consumidores y el costo
o Cantidad marginal de la produccin.
manzanas. El precio acta de intermediario en- Ello se debe a que cuando se est ante una si-
tre los consumidores y los productores, y, al tuacin calificada como de falla del mercado,
transmitir toda la informacin necesaria a to- los precios, aunque equilibren el mercado, no
dos los participantes en el mercado, logra que reflejan la valoracin marginal de los consu-
el valor que dan los consumidores a los pro- midores o el costo marginal de una unidad adi-
ductos (en nuestro ejemplo las manzanas) sea cional de los productos.
igual al costo marginal de producirlos.
Los precios constituyen el mecanismo cen- Razones explicativas de la
tral de asignacin en una economa de mer- ineficiencia
cado, guan las elecciones de los consumido-
res entre los distintos bienes y la asignacin La aparicin de ineficiencias suele deberse a
de los recursos productivos entre los dife- alguna de las tres razones siguientes:
rentes sectores y actividades.
A) Control insuficiente sobre los bienes y
servicios.
B) Costos de informacin excesivos.
11.2. LAS FALLAS DEL MERCADO C) Imposibilidad de alcanzar acuerdos.
Tal como se ha sealado en la seccin anterior, A) Control i11suficie11te

el equilibrio competitivo conseguido mediante
el funcionamiento del mecanismo de precios El control de un individuo sobre los bienes y
permite alcanzar una asignacin ptima o efi- servicios viene definido :,or el sistema de de
ciente de Pareto. La razn de ello estriba en que techos de propiedad (vase Nota complementa-
en el equilibrio competitivo los consumidores ria 11.2), que puede ser incompleto, desde el
maximizan su utilidad pagando un precio igual punto de vista de la eficiencia, ya sea a causa
a la valoracin marginal del bien, mientras que de la exclusin imperfecta o a causa de la in
las empresas maximizan sus utilidades, co- transferibil idad.
brando un precio igual al costo marginal de La exclusin imperfecta aparece cuando el
producir el bien. Por consiguiente, la regla control efectivo sobre un bien o servicio no
P = CMg muestra una situacin que no desea se confiere a un nico individuo, sino a un
ser alterada por los consumidores ni por las grupo de individuos.
empresas, ya que uno de ellos, o ambos, per-
derian con el cambio. El control de un bien o servicio significa la
Ahora bien, lo que deberamos preguntamos capacidad de determinar quin lo utilizar, en
es si el mecanismo de precios o de mercado qu circunstancias, durante qu perodo de
asegura siempre un resultado eficiente o equi- tiempo y bajo qu condiciones. Cuando el con-
librio competitivo. La respuesta es que ello re- trol est conferido a un grupo, un individuo que
quiere que se satisfagan ciertas condiciones, desee adquirir ese control, debe establecer
entre las que cabe destacar la existencia de acuerdos con todos los individuos del grupo, y
mercados para todos los bienes, derechos de esto puede ser tan difcil o costoso que haga
propiedad claramente definidos, ausencia de imposible su objetivo.
poder de influencia sobre el mercado e inexis- Considrese el caso de la utilizacin de los
tencia de efectos externos o externa lidades. servicios que presta un faro de mar a todos los
Cuando se violan estos supuestos decimos que barcos que pasan por la zona iluminada por l.
existen fallas del mercado, es decir, el equilibrio Cualquiera que tenga un barco tiene el dere-
competitivo se corresponde con una asigna- cho a orientarse con la luz que arroja el faro.
cin de los recursos no ptima o ineficiente. Un individuo que deseara adquirir el control del
246 ECO, OMIA

LOS DERECHOS DE PROPIEDAD
Los derechos de propiedad juegan un papel fundamental en el proceso de asignacin de recursos.

Se ha demostrado que incluso cuando aparecen efectos externos se puede alcanzar una asignacin
eficiente siempre y cuando el sistema inicial de derechos de propiedad est perfectamente defi-
nido, y que los costos de transaccin (es decir, los costos de negociar y hacer efectivos los acuerdos
de cooperacin) no sean relevantes. Para que el sistema de derechos de propiedad est bien
definido, ste ha de reunir tres condiciones: que todos los recursos, salvo los que estn disponibles
en cantidades ilimitadas, sean posedos por alguien; que pueda excluirse a terceros del uso del re-
curso y que sea posible su transferibilidad. Bajo estas condiciones; el conjunto de derechos de pro-
piedad garantiza que los recursos se asignen de forma eficiente, independientemente de quin sea
el titular de los derechos. Este hecho hace que el estudio de los derechos de propiedad adquiera
an ms relevancia, especialmente cuando stos no estn claramente definidos en las leyes de los
pases.
servicio que ofrece el faro de mar tendra que muchas ocasiones la aplicacin del derecho de
suscribir un contrato con cada usuario actual o exclusin es simple y no conlleva costos. Por
potencial por medio del cual el usuario acce- ejemplo, el consumidor que compra un kilo de
diese, a cambio de algo, a limitar el uso del faro uvas tiene la oportunidad de consumirlas sin
de alguna forma determinada. Las dificultades incurrir en costos significativos para excluir a
de este procedimiento explican por qu no hay otros del consumo.
mercados para el control del uso de los servi- En otros muchos casos, adems de impedir
cios ofrecidos por un faro de mar. A los bienes el uso no autorizado de su propiedad, el indi-
o servicios con estas caractersticas se les de- viduo debe dedicar recursos para la deteccin
nomina recursos no exclusivos, de propiedad y castigo del uso no autorizado cuando ste
comn o de libre acceso. ocurra. Estos costos de impedir, detectar y cas-
tigar el uso no autorizado son conocidos como
Los recursos de propiedad comn son
costos de exclusin. A incurrir en este tipo de
aquellos que todos los propietarios tienen el
costos se ve obligado tanto el dueo del super-
derecho de usar en determinadas formas.
mercado que nos vende las uvas como el pro-
Otros ejemplos de este tipo de recursos son pietario de un cine o un teatro. Los costos de
las playas, los parques pblicos, los ros y los exclusin dependern de la estructura legal y
bancos de pesca de los ocanos. social de la economa y del estado de la tecno-
loga.
Por todas estas razones, los intercambios o
Los derechos de propiedad
transacciones potencialmente ventajosos pue-
El primer requisito para la exclusin es, tal den no llevarse a cabo a causa de la exclusin
como se ha sealado, de orden legal: los dere- imperfecta. Puede que sea imposible que un
chos de propiedad consignados a un bien de- individuo adquiera el control efectivo o el uso
ben permitir que un individuo excluya a todos exclusivo de un bien o servicio determinado por
los dems del uso del bien. El derecho legal de falta de un derecho legal para excluir o a causa
excluir debe estar acompaado tambin de la de que los altos costos de exclusin superan las
capacidad de hacer cumplir ese derecho. En ganancias del intercambio. Asimismo puede
que no se realice una produccin potencial- B) Costos de informacin excesivos

mente rentable si los posibles productores no Otro factor que puede contribuir a que ciertos
pueden excluir a otros de las utilidades de la
intercambios no se realicen es el costo de la in-
produccin. formacin. Todo intercambio precisa informa-
La intransferibilidad es otro factor que puede
cin, y sta no es gratis. Para que se produzca
determinar que el control de un individuo so-
un intercambio ha de conocerse la identidad y
bre los bienes sea insuficiente. As, puede que, situacin de los compradores y vendedores po-
incluso cuando el derecho legal de excluir des- tenciales; deben averiguarse los trminos bajo
cansa en un nico individuo y los costos de ex- los que estn dispuestos a comerciar, y tam-
clusin son bajos, el propietario del bien o ser-
bin se ha de tener informacin sobre la cali-
vicio no tenga el derecho legal de transferir el
dad de los bienes y servicios que van a inter-
uso o la propiedad a casi nadie bajo prctica-
cambiarse y sobre la validez de los derechos de
mente ningn concepto.
propiedad que estn asignados.
La intransieribilidad extrema supone au- En resumen, dado que el individuo no posee
sencia completa del derecho a transferir a al- informacin completa sobre los precios ni so-
guien cualquiera de los derechos de propie- bre las cualidades de los bienes que pretende
dad asociados con el bien o servicio, intercambiar, se ve obligado a buscar la citada
cualesquiera que sean las condiciones. informacin, y este proceso lleva asociado un
costo. Por ello, en algunos casos, puede que los
Por ejemplo, determinados arrendatarios intercambios no se efecten, debido a que los
pueden mantener la propiedad en arriendo, costos de adquirir la citada informacin sean
pero no les est permitido el subarriendo. Asi- mayores que las ganancias que se espera obte-
mismo, la tierra puede ser propiedad de un in- ner del intercambio.
dividuo en el sentido de que puede excluir a
otro, pero cabe que ste no pueda vender la C) Imposibilidad de alcanzar un acuerdo
tierra a nadie. Situaciones similares se dan en
En ocasiones es posible que no se concluya un
el mercado de trabajo. Los individuos poseen
intercambio mutuamente ventajoso, porque las
su trabajo y pueden venderlo durante perodos
partes fracasen en llegar a un acuerdo sobre los
limitados, pero la ley no permite la transferen-
trminos del intercambio. Generalmente, este
cia permanente del control sobre el trabajo de fracaso se debe a la existencia de varios trmi-
un hombre. La intransferibilidad no tiene por
nos, en los que el intercambio que beneficia a
qu ser total, sino que tambin puede revestir ambas partes pueda realizarse. Si se llegara a
un carcter parcial. producir el intercambio, ambos ganaran, pero
La intransferibilidad parcial surge cuando el reparto de las ganancias depender de la
los individuos ven restringidas las condicio- forma previa del acuerdo, y en algunos casos
nes bajo las que realizan los intercambios. las partes pueden resultar incapaces de alcan-
zar ningn acuerdo aun despus de largos y
Por ejemplo, cuando se fijan por ley precios costosos procesos de negociacin.
mnimos o mximos, o cuando se especifican Lo que acabamos de analizar no son ms que
las horas o los lugares en que pueden hacerse las causas ltimas que dan origen a situaciones
los intercambios, estaremos ante casos de inde ineficiencia en el funcionamiento del me-
transferibilidad parcial. As, son muy diversas canismo de mercado. Situaciones que en l-
las restricciones que pueden establecerse sobre tima instancia se caracterizan, bien por la ine-
los trminos del intercambio e impedir o inhi- xistencia de un mercado que hara posible la
bir transacciones que las partes podran consi- eliminacin de dichas ineficiencias o bien por-
derar como mutuamente ventajosas. que aun existiendo los mercados, stos no per-
248 ECONOMIA
miten a los agentes agotar todas las posibili- mente cuando el precio de un bien se iguala al
dades de transaccin que resultan mutuamente costo marginal que supone para la sociedad
ventajosas. En estos casos se dice que los cos- producirlo y a la valoracin marginal de los
tos de transaccin son muy elevados. consumidores. Resulta, sin embargo, que a ve-
ces los costos y las utilidades de la produccin
Los costos de transaccin son los costos de-
rivados de negociar y hacer efectivos los no se reflejan totalmente en los precios de
mercado.
acuerdos de cooperacin.
Aunque hasta ahora, en los captulos ante-
Convencionalmente suele hablarse de fallas riores, se ha aceptado el supuesto de indepen-
del mercado para referirse a situaciones concre- dencia entre las actuaciones de las empresas y
tas en las que estn presentes todas o algunas de los consumidores, en la vida real, algunas
de las causas de ineficiencia ya mencionadas. actividades relacionadas con la produccin o
con el consumo imponen directamente costos
o utilidades a los consumidores y las empresas
Tipologa de fallas del mercado no involucradas directamente. La existencia de
interdependencia nos permite introducir el
Las fallas de mercado pueden tener varias cau- concepto de externalidad.
sas, como:
1. Ciertas formas de organizacin de mer- Existe una externalidad cuando la produc-
cados, que hemos calificado como de compe cin o el consumo de un bien afecta directa-
tencia imperfecta, y que para simplificar la ex- mente a consumidores o empresas que no
posicion podemos concretarlas en el participan en su compra ni en su venta, y
monopolio. cuando esos efectos no se reflejan totalmente
2. La aparicin de externalidades, esto es, en los precios de mercado.
cuando el comportamiento de determinados
individuos o empresas incide directamente so-
bre el bienestar de los otros. Los costos y utilidades privados
3. La existencia de bienes pblicos, es decir, y sociales
bienes para los cuales el consumo de un indi-
viduo no necesita excluir el consumo de otros Al introducir el concepto de externalidad re-
individuos (). sulta conveniente distinguir entre valoraciones
En el anlisis que presentamos a continua- sociales y valoraciones privadas, incluyendo en
cin nos centramos en los dos ltimos tipos de las primeras no slo estas ltimas, sino tam-
falla de mercado, ya que el tema del monopo- bin las utilidades o costos, segn sea el caso,
lio fue desarrollado en el Captulo 9. que no hayan sido tenidos en cuenta por el
mercado. As, distinguiremos entre utilidades y
costos privados y sociales, pudiendo ocurrir
11.3. EXTERNALIDADES O EFECTOS que, en algunas situaciones, el precio alcan-
zado por un bien en el mercado refleje nica-
EXTERNOS
mente la valoracin o utilidad privadas, sin in-
cluir otro tipo de utilidades o costos que puedan
Tal como se ha sealado en la Seccin 1 de este
estar asociados con su consumo y que recaen o
captulo, los mercados funcionan eficiente-
tienen su origen en otros agentes. De idntica
forma podramos argumentar acerca del costo
() Los recursos de propiedad comn analizados en la privado de un cierto bien, que puede no incluir
ota complementaria 11.4 tambin pueden considerarse la totalidad de los costos o utilidades asociados
romo un tipo de falla del mercado. con su produccin.

EL MONOPOLIO: UN CASO DE FALLA DEL MERCADO
Tal como hemos analizado en el Captulo 9, el monopolista consigue maximizar sus utilidades para
una produccin en la que se igualan el ingreso marginal y los costos marginales. Sin embargo, el
precio fijado por el monopolista es superior al costo marginal, de forma que los consumidores pa-
gan por una unidad adicional ms de lo que cuesta producirla. Por esto, la situacin es ineficiente,
pues si los consumidores realmente pagaran un precio menor al fijado por el monopolista, pero
superior al costo marginal por una unidad adicional, en tanto que continuaran pagando el precio
fijado por el monopolista por las unidades ya producidas, tanto el monopolista como los consu-
midores mejoraran su situacin. El monopolista verla incrementada su utilidad, mientras que los
consumidores lograran un consumo adicional a un precio inferior al valor asignado por ellos. El
hecho de que el monopolista no acte as y cargue un precio por encima del costo marginal se
deber a que los consumidores y el productor son incapaces de concluir una negociacin mutua-
mente satisfactoria. Es posible que no se pueda pactar cmo debe repartirse la ganancia que re-
sulta del aumento de la produccin. Puede que haya costos muy altos asociados con la localiza-
cin y organizacin de los consumidores, o quiz stos no puedan llegar a un acuerdo sobre cmo
debe distribuirse el pago de la suma global. Tal vez sea imposible excluir del disfrute del precio
ms bajo, a los consumidores que no contribuyan al pago global acordado en el contrato con el
monopolista.
La utilidad marginal social (UMgS) la de- En trminos de costos y de utilidades socia-

finimos como la suma de la utilidad margi- les, la eficiencia econmica requiere que
nal privada (UMgP) y la utilidad marginal UMgS = CMgS para cada uno de los bienes y
externa (UMgE),siendo esta ltima el incre- servicios producidos en la economa.
mento de utilidad ocasionado por el efecto Los efectos externos, sin embargo, crean una
externo cuando tiene lugar una variacin divergencia entre los costos y utilidades priva-
unitaria en la variable que da origen a la dos y sociales. Dado que los efectos externos no
misma. Esto es, se reflejan en los precios de mercado, stos re-
flejan informacin que impide alcanzar la efi-
UMgS = UMgP + UMgE ciencia econmica. En la medida en que el
mercado slo tenga en cuenta los costos y uti-
Asimismo podemos establecer la relacin en lidades privadas, estaremos en una situacin
trminos de costos. ineficiente, en la que ser posible, mediante una
reasignacin del intercambio o la produccin,
El costo marginal social (CMgS) lo defini-
hacer que al menos un agente mejore su situa-
mos como la suma del costo marginal pri-
cin sin que ningn otro empeore.
vado (CMgP) y el costo marginal externo
(CMgE), siendo este ltimo el incremento en
el costo ocasionado por el efecto externo Los efectos externos negativos:
cuando tiene lugar una variacin marginal en la contaminacin
la variable que da origen al mismo. Esto es,
Para analizar un ejemplo de externalidades
CMgS = CMgP + CMgE pensemos en un campo de hortalizas situado
250 ECO OMIA

LOS RECURSOS DE PROPIEDAD COMUN
Un recurso de propiedad comn es aquel cuyos servicios son utilizados tanto en la produccin
como en el consumo y que no es propiedad de ningn individuo concreto. Ejemplos de este tipo
de situaciones pueden ser los bancos de pesca en aguas internacionales, los pastos comunes o las
vas pblicas. En todos estos casos los servicios son utilizados por grupos de individuos sin ser
propiedad de ninguno de ellos.
El acceso sin restricciones a este tipo de recursos puede conducir a un uso demasiado intensivo
del mismo (se puede hablar de congestin en el uso del recurso). Esta situacin puede llevar
tambin a otros tipos de ineficiencia, puesto que se debilitan los incentivos de los individuos que
toman decisiones para invertir en mejoras tendientes a incrementar la productividad del recurso.
En la medida en que un individuo concreto no puede impedir (excluir) que otros utilicen el re-
curso, las utilidades de la inversin o de la restriccin voluntaria de la explotacin se difunden a
todo el resto de individuos, en vez de revertir solamente en l mismo. Aun si se diera el caso de
que la proporcin de utilidades que recae sobre un individuo excediera a su costo, la inversin no
se llevara a cabo si cada individuo creyera que puede beneficiarse de la inversin que realicen los
otros. Debido a la no exclusividad, la inversin que hagan los dems es un sustituto de la inver-
sin que hace un individuo en particular, y, si todos se dan cuenta de esto, no se realizar ninguna
inversin.
Con objeto de presentar un anlisis grfico de este tipo de falla de mercado, vamos a suponer
el caso, en el que todos los miembros de una comunidad tienen derecho a pescar. Supongamos,
adems, que el total de capturas depende solamente del tiempo dedicado a la pesca por todos los
individuos. De esta forma resulta:
q =f (L)
donde:
q = Total de capturas.
L = Tiempo total dedicado por el conjunto de los individuos a pescar.
Unidades
monetarias
p X f(L)
(valor de las
capturas)
L L
Los recursos de propiedad comn.

La curva p x f(LJ muestra el valor de las capturas, y la lnea recta, la funcin de costos totales.
La relacin entre q y L, dado que se trata de un recurso de propiedad comn, muestra la

particularidad de que, a partir de una determinada cantidad de pescadores, el total de capturas
disminuye debido a los costos de la congestin en el uso del recurso. En trminos de la figura
adjunta, la curva que muestra el valor de las capturas es, p x f(LJ. Siendo p el precio de venta del
pescado, la curva tiene un etapa creciente y otra decreciente. Por otro lado, suponemos una fun-
cin de costos totales lineal wL, donde w representa el salario de los pescadores. En estas condi-
ciones continuarn incorporndose nuevos pescadores hasta que se alcance L, es decir, hasta aquel
punto en que los ingresos totales sean iguales a los costos totales. Esta situacin no sera eficiente
desde el punto de vista social, sino que la eficiencia se alcanzara en L, donde la distancia vertical
entre los ingresos totales pq y los costos totales wL es mxima. El resultado ptimo podra conse-
guirse si se acordara conjuntamente la reduccin del trabajo al nivel L. No es probable, sin em-
bargo, que se alcance un acuerdo de este tipo cuando hay un nmero demasiado grande de indi-
viduos con derecho a pescar o cuando la poltica que ha de establecerse para lograr el acuerdo es
de difcil implantacin. En el caso de que se llegue a formalizar un acuerdo deber vigilarse su
cumplimiento, ya que para cualquier pescador individual ser siempre rentable violar dicho acuerdo.
Ahora bien, si hubiera un dueo del recurso, el tiempo dedicado seria L.
aguas abajo de una fbrica de productos qu- qumico: el valor marginal de la ltima unidad
micos que vierte residuos contaminantes a un producida es menor que el costo marginal so-
ro. El agricultor se encontrar con que el costo cial de produccin.
de producir hortalizas depende de la eleccin
que hagan los responsables de la fbrica sobre
el nivel de produccin, la combinacin de los Efectos externos positivos
factores y la cantidad de residuos vertidos al ro
que han de eliminarse. En este caso estamos En otros casos, el efecto externo puede ser be-
ante una externalidad perjudicial, pues la cali- neficioso. As, pinsese en un agricultor que
dad y el costo de la produccin de hortalizas se produce manzanas y un apicultor situado en
ven afectados negativamente por la actividad una rea contigua dedicado a la produccin de
de la fbrica de productos qumicos (vase Nota miel. Si las abejas extraen el nctar de las
complementaria 11.5). flores, facilitando la polinizacin e incremen-
Estos costos, sin embargo, no se reflejan en tando la produccin de manzanas, el que pro-
el precio de mercado del producto qumico. Por duce la miel est experimentando un efecto ex-
ello decimos que dicho precio subestima el terno beneficioso sobre la produccin de
verdadero costo social relacionado con su pro- manzanas. Este hecho implica que el costo
duccin, y tiene lugar una externalidad nega- marginal social de producir miel ser inferior al
tiva. costo marginal privado, por lo que el nivel p-
Para la empresa que utiliza el ro para verter timo de produccin de miel, desde el punto de
sus residuos y no paga los costos derivados de vista de la sociedad, ser superior al que, si-
ello, el costo privado de su funcionamiento es guiendo unos criterios estrictamente privados,
menor que el costo social, que s incluye el dao decide lanzar al mercado el apicultor.
ocasionado al medio ambiente. Por tanto, el En este caso, el mercado tampoco refleja el
precio de mercado del producto qumico que fa- efecto beneficioso del apicultor sobre la pro-
brica ser inferior al verdadero costo social de duccin de manzanas. Cabra pensar en que el
produccin. De este hecho se deriva una asig- agricultor debera, de algn modo, pagar al
nacin ineficiente de los recursos, ya que se apicultor y, de esta forma, compensarle por el
consumir una cantidad excesiva de producto efecto externo que le ocasiona.
252 ECONOMIA

COSTOS SOCIALES Y PRIVADOS DE LA CONTAMlNACION
Si en el mercado se tiene nicamente en cuenta el costo marginal privado como determinante de

la oferta, el equilibrio, al coincidir la oferta 01 con la demanda Den E,, indica la cantidad q, in-
tercambiada al precio P1 Para esa cantidad, el costo de la contaminacin es la diferencia entre el
costo social y el privado, representando una prdida de bienestar colectivo (aguas sucias, hu-
mos ...) o unos gastos al margen del mercado (depuracin de las aguas, filtros ... ).
Si se determina el equilibrio teniendo en cuenta el costo marginal social, oferta 021 el equilibrio
tendr lugar en E2 para la cantidad q2
La inclusin de los costos sociales en el proceso de toma de decisiones en el mercado conducir
a un precio ms alto y a una cantidad intercambiada menor. Si no se tienen en cuenta los costos
sociales derivados de la contaminacin, la cantidad producida y consumida es mayor y el precio
ser menor, pero se incurre en un costo de la contaminacin equivalente al rea E1CE2 que dismi-
nuye el bienestar social, ya que a partir del punto E2 todo aumento en la produccin incrementa
ms el costo social que el ingreso. representado este ltimo por la curva de demanda.
O, = CMg privado
q, q
En esta figura se recogen grficamente las discrepancias entre los costos sociales y los privados.
Efectos externos en el consumo dor del efecto externo y otro que se ve afec-
tado, positiva o negativamente, por aqul. En
En los casos considerados, las interrelaciones o muchas ocasiones, sin embargo, los agentes
efectos externos se han producido entre agen- afectados por el efecto externo son los consu-
tes productores sin que hayan aparecido indi- midores, y el nmero de afectados es conside-
viduos consumidores o familias. Adems, el rable y, por tanto, la internalizacin del mismo
nmero de agentes afectados por el efecto ex- resulta mucho ms difcil. Entre los efectos ex-
terno es reducido. Slo hay un agente genera- ternos en los cuales los agentes afectados son
los consumidores, el ms significativo es el de un propietario del ro, hara pagar a la empresa

la contaminacin o, en trminos ms genera- que elimina residuos, con lo cual sta interna-
les, el problema derivado del deterioro del me- Iizara el costo que produce (ver Nota
dio ambiente. As, por ejemplo, las familias que complementaria 11.2). Sin embargo, como lo
viven en las proximidades de una fbrica pue- seal R. Coase, aun existiendo derechos de
den sufrir un deterioro de su bienestar como propiedad definidos pero altos costos de tran-
consecuencia de la eliminacin de residuos t- saccin o fallas del mercado, se van a mante-
xicos resultantes de la actividad productiva. ner las externalidades. En el caso de una f-
brica que contamina una extensa rea, la
ausencia de contratos entre quien contamina y
Las externalidades y la ausencia sus vctimas puede deberse a que el costo de
de mercado llegar a un acuerdo sea muy alto y los incenti-
vos de los afectados para organizarse muy ba-
En los ejemplos anteriores, la externalidad se jos. Por tanto, la fbrica continuar sin inter-
debe a variables cuya magnitud viene decidida na tizar el dao que produce.
por agentes que no tienen ningn motivo a
priori para tomar en cuenta el efecto que su de-
cisin genera. Qu incentivo puede tener una 11.4. BIENES PUBLICOS
empresa que contamina el aire para tomar en
consideracin la prdida de bienestar que con Tal como hemos sealado, los bienes pblicos
ello ocasiona a los residentes que viven en sus son otro tipo de falla del mercado.
cercanas? Qu razn existe para que una em-
Un bien pblico es aquel cuyo consumo por
presa que elimina residuos en un ro se preo-
parte de un individuo no reduce, real ni po-
cupe de averiguar el dao que esto supone para
tencialmente, la cantidad disponible para
la empresa que, situada en sus inmediaciones,
otro individuo.
utiliza el agua como factor productivo? En un
mercado, donde un factor determinante no po- El concepto de bien pblico se contrapone al
see dueo no hay razn para que los agentes concepto de bien privado, estudiado en captu-
que actan en su propio inters tengan en los anteriores, que es aquel que, si es consu-
cuenta los efectos que sus acciones ocasionan mido por una persona, no puede ser consu-
sobre otros agentes. mido por otra.
Estos ejemplos tienen en comn el hecho de Ejemplos de bienes pblicos son los progra-
que uno de los agentes ocasiona con su activi- mas de radio y televisin y la defensa nacional.
dad beneficios o perjuicios a otro u otros agen- Cualquier individuo puede incrementar su
tes implicados, sin que exista ningn meca- consumo de programas de radio o televisin sin
nismo que obligue, tanto al causante del que esto reduzca el consumo real o potencial de
perjuicio, como al receptor del beneficio, a otra persona cualquiera. En este sentido, las
ofrecer la correspondiente contrapartida. Di- emisiones de radio y televisin son un ejem-
cho en otros trminos, no existe un mercado plo de bien pblico opcional del que cualquier
para la actividad que ocasiona el beneficio o el individuo puede escoger y consumir la canti-
dao de manera que los agentes se viesen obli- dad que desee del total producido. La defensa
gados a internalizar (responsabilizarse) las nacional, sin embargo, es un bien pblico no
consecuencias que sus decisiones tienen sobre opcional, puesto que todos los habitantes de un
otros agentes. As pues, las externalidades per- pas consumen la cantidad total de los ser-
sisten por la insuficiencia o la inexistencia de vicios de defensa nacional que se ofrecen;
mercados relevantes. Estos no se producen por pues, si un habitante es defendido, lo son
la falta de derechos de propiedad. Si existiera todos.
254 ECO OMIA
Bienes pblicos puros bienes que renen una u otra de las caracters-
ticas a las que nos estamos refiriendo y que
Al hablar de bienes pblicos cabe establecer dos normalmente se denominan bienes pblicos no
categoras: bienes pblicos puros y bienes pbli puros.
cos no puros. As, por ejemplo, la educacin es en cierto
La no rivalidad en el consumo, la no exclu- sentido un bien no rival. Que un alumno se
sin y el hecho de que todos los individuos beneficie de la transmisin de contenidos que
consuman la misma cantidad de un bien p tiene lugar en un aula no impide que otro u
blico puro son caractersticas bsicas de estos otros tambin lo hagan. Hay, sin embargo, un
bienes, junto con la relacionada con los costos lmite claro a la no rivalidad: cuando la capa-
de provisin y con el hecho de que cuando un cidad del aula llega a su lmite la congestin de
individuo adicional decide utilizar y consumir alumnos hace que unos rivalicen con otros en
un bien o servicio pblico puro, el costo total el beneficio de la clase. Tambin los servicios de
de proporcionar el mismo no vara. salud presentan un carcter ambiguo. Cierta-
Un ejemplo de bien pblico puro es un faro mente no son bienes pblicos puros, pero hay
de mar. Los servicios que un faro proporciona casos de cuidados de salud, por ejemplo, las
satisfacen la caracterstica de ser no rivales en temporadas de vacunacin, cuyos beneficios no
el consumo. Que un barco se gue en su trave- son rivales y, adems, prcticamente todos los
sa marina, gracias a la luz de un faro, no im- individuos consumen el mismo bien: reduccin
pide que otros muchos barcos puedan aprove- en la incidencia de una determinada enferme-
charse del mismo servicio. Adems, es dad. Adems, no slo se benefician de la tem-
imposible excluir a nadie, ya que una vez ins- porada de vacunacin los individuos vacuna-
talado el faro, alumbra a todos los barcos. Por dos, sino tambin los no vacunados, al
otro lado, si un barco adicional se beneficia de reducirse el riesgo de contraer la enfermedad.
los servicios ofrecidos por el faro, ello no im- Tampoco es fcil excluir a nadie de la obten-
plica ningn aumento en los costos de provi- cin de esta utilidad. No puede, sin embargo,
sin; stos son independientes del nmero de generalizarse el argumento de que todos los
barcos. servicios de salud se caractericen como bienes
Otro ejemplo de bien pblico puro es el de pblicos puros. Algunos servicios son rivales y,
la provisin de defensa nacional. La defensa adems, en muchos casos es posible practicar
nacional no es un servicio que pueda ser pro- la exclusin.
porcionado selectivamente a unos individuos
excluyendo a otros. Si un pas est protegido
frente a agresiones extranjeras, todos y cada Bienes pblicos y fallas del mercado
uno de los habitantes reciben el mismo servicio
de proteccin y no hay posibilidad de excluir a En los bienes pblicos, la falla del mercado
ninguno. Adems, el aumento en el nmero de puede manifestarse de dos formas: 1) No se
habitantes residentes en el pas en cuestin no ofrece cantidad alguna del bien en cuestin,
impone costos adicionales en la provisin del aun cuando su produccin sea beneficiosa, en
servicio de defensa. el sentido de que la utilidad total de los con-
sumidores exceda al costo total de produccin.
2) Se ofrece una cantidad insuficiente del bien
Bienes pblicos no puros pblico.
Tal como se ha sealado, el origen de esta si-
Si bien no abundan los ejemplos de bienes que tuacin puede radicar en que muchos bienes
pueden ser caracterizados como bienes pbli- pblicos no son excluibles en absoluto, por
cos puros, se cuenta con una gran variedad de ejemplo, la defensa; o lo son, pero a un costo
muy alto. Una segunda razn para que el mer- guridad policial la comprase otro, este servicio
cado falle con los bienes pblicos se debe a que, no sera prestado.
en este tipo de bienes, el costo de una unidad Para afrontar el problema del consumidor
adicional vendida a un consumidor cualquiera, parsito, la sociedad debe encontrar mecanis-
cuando el nivel de produccin est dado, es mos que le permitan decidir colectivamente
cero. En este tipo de bienes una unidad adicio- cunto gastar en defensa. Precisamente los go-
nal consumida por un individuo no reduce la biernos, como vimos en el Captulo 4, se esta-
cantidad disponible para el consumo de otro blecen para tomar estas decisiones colectivas.
individuo. En consecuencia, cuando un con- Este hecho explica adems que muchos bienes
sumidor se da cuenta de que el costo marginal pblicos sean suministrados por el Estado. En
de su propio consumo es nulo, puede ofrecer cualquier caso, como veremos en la siguiente
un precio muy bajo al productor por el dere- seccin, el problema no radica en quin sumi-
cho a consumir su producto. Puesto que todos nistra el bien pblico, si el Estado o el sector
los consumidores se comportan de forma si- privado, sino en lograr que la cantidad sumi-
milar, el pago ofrecido por ellos ser insufi- nistrada sea ptima. El Estado no tiene que
ciente para cubrir los costos de produccin y, producir los bienes pblicos, basta con que es-
en consecuencia, no se producir nada. pecifique qu cantidad debe producirse de cada
uno. La produccin efectiva pueden realizarla
contratistas privados. Esto es, lo que, por ejem-
Los bienes pblicos y el consumidor plo, ocurre con el servicio de limpieza en mu-
parsito (free rider) chas ciudades.
Lo sealado anteriormente explica que la ma-

yora de los bienes pblicos no sean suminis- 11.5. CORRECCION DE LAS FALLAS
trados por los mercados privados, ya que stos DEL MERCADO
tienen dificultades para garantizar que se pro-
duzca la cantidad correcta. Esta dificultad se Las fallas del mercado pueden considerarse
debe a que existen individuos, denominados como desviaciones aisladas respecto de las si-
parsitos o free rider, que consumen el bien p- tuaciones eficientes, cuya correccin y el costo
blico sin pagar. que ello conlleva compensa sobradamente las
El problema del parsito surge sobre todo en ventajas de mantener en funcionamiento el
el caso de los bienes pblicos, debido a que, si mecanismo de precios. Las propuestas sobre su
una sola persona compra el bien, entonces correccin varan de acuerdo con el tipo espe-
tambin puede consumirlo cualquier otra. cfico de falla a que nos estamos refiriendo, si
As, pensemos, por ejemplo, que se crea un bien casi todas ellas tienen en comn una par-
mercado de servicios de seguridad ofrecidos por ticipacin ms o menos activa del Estado.
la polica estatal. Incluso aunque cada indivi-
duo pensara que necesita seguridad policial, no
se vera incentivado a comprar Ja parte de los Lucha contra los monopolios
servicios de la polica que le corresponden.
Dado que nuestra seguridad sera la misma que En el caso de monopolio y en todas aquellas si-
la de los dems conciudadanos, nos veramos tuaciones de control de mercados se refiere,
incentivados a esperar que la compraran nues- cabe sealar (vase Captulo 9) que en la prc-
tros vecinos en lugar de contribuir a pagarla. tica en muchos pases se han promulgado le
Cada uno, individualmente, se sentira tentado yes antimonopolio y de defensa de La compe-
a aprovechar Las compras de los dems. Lgi- tencia. Estas leyes persiguen evitar situaciones
camente, si todo el mundo esperase que la seen las que el control del mercado se ejerce por
256 ECONOMIA
un grupo reducido de empresas formado me- 2. Establecimiento de limites mximos

diante un proceso previo de concentracin.
Un procedimiento menos radical que el racio-
namiento total del nivel del efecto externo se-
Las externalidades y la intervencin pblica: ria el establecimiento de lmites mximos per
la regulacin de la contaminacin mitidos. En esencia, esta politica consiste en que
una agencia estatal establece, sobre distintos
La correccin de los efectos externos se refiere aspectos relacionados con el medio ambiente,
generalmente a aquellos que tienen un carcter tales como contaminacin atmosfrica y con-
negativo o daino, siendo la contaminacin taminacin del agua, limites de calidad medio-
ambiental el ejemplo concreto que ms se uti- ambiental y fija sanciones sobre los agentes que
liza. Detectada la causa que origina los efectos sobrepasan los lmites fijados. El elevado costo
externos, parece lgico pensar que una forma de obtener la informacin que permita deter-
de eliminarlos sera llevando a cabo una defi- minar dichos lmites con arreglo a criterios de
nicin clara de los derechos de propiedad (vanse eficiencia, y personalizarlos para cada uno de
Notas complementarias 11.2 y 11.6), de forma los agentes causantes, dificulta la aplicacin de
que el mercado correspondiente se encargara con ms frecuencia en el mundo real. Tiene el
del intercambio de dichos derechos. Esta posi- inconveniente de no ser el instrumento ms
eficiente.
bilidad puede ser de difcil aplicacin prctica,
dadas las dificultades que plantea la negocia-
cin directa entre las partes implicadas.
Teniendo en cuenta estas limitaciones, cabe
esperar que el rol del Estado pueda mejorar el 3. Fijacin de impuestos unitarios
funcionamiento de la economa en presencia de Una medida alternativa a la restriccin en la
extemaLidades. As, ante el caso de una empre- cantidad del efecto externo es el estableci-
sa contaminante, el Estado puede intervenir. En miento de un impuesto unitario por residuo
este sentido se plantean cuatro posibilidades: emitido (o un subsidio en el caso de un efecto
1. Prohibicin total de las actividades con- externo positivo) igual al dao marginal co-
taminantes. rrespondiente al nivel ptimo (eficiente) del
2. Establecimiento de lmites mximos. efecto externo, que obligara a los agentes cau-
3. Fijacin de impuestos unitarios. santes del mismo a su internalizacin. En este
4. Establecimiento de licencias de contami- caso, los agentes responsables del efecto ex-
nacin. terno se vern obligados a tener presente el
impuesto (o la subvencin) en la toma de de-
1. Prohibicin total de las actividades cisiones sobre produccin o consumo. Debe se-
contaminantes alarse que, si bien este tipo de medida de co-
rreccin es susceptible de ser aplicado siguiendo
Una actuacin extrema sera la prohibicin to- un proceso de prueba y error, que liberara al
tal de la actividad que genera el efecto externo. Estado de disponer de una informacin ex-
Este tipo de actuacin, que puede considerarse haustiva sobre los daos y utilidades margina-
la de menor costo de aplicacin, genera a su vez les del efecto externo, presenta, sin embargo, la
una nueva ineficiencia, puesto que, desde el dificultad de su costosa gestin en lo referente
punto de vista econmico, no puede afirmarse al establecimiento y recoleccin de los impues-
a priori que un nivel nulo de efecto externo sea tos. Adems, el objetivo perseguido no se ha-
la situacin ms ventajosa para ambas partes. br alcanzado totalmente si al final los perju-
Esto significara un gran costo en bienestar para dicados o daados no reciben la compensacin
la sociedad. correspondiente a los perjuicios sufridos.
EL EQUlLIBRIO COMPETITIVO Y LAS FALLAS DEL MERCADO 257

LA ELIMINACION DE LA CONTAMINACION
La discusin en torno a los distintos tipos de efectos externos negativos y a las posibilidades que
para su eliminacin abre la negociacin entre las partes, queda patente en el siguiente prrafo to-
mado del famoso artculo El problema del csto social- de R. H. Coase, publicado en The [oumal
of Law and Economice, vol. fil, octubre 1960, en el que se discute un caso real planteado ante un
tribunal de justicia de los Estados Unidos:
Consideremos primeramente el caso Sturges, versus Bridgman ... En este caso, un pastelero
(sito en la calle Wigmore) utilizaba dos morteros en el ejercicio de su actividad ... Vino entonces un
mdico a instalarse en un edificio vecino (en la calle Wimpole). La maquinaria del pastelero no le
caus ningn perjuicio hasta que, ocho aos despus de ocupar el edificio, construy un saln de
consulta al final de su jardn, que colindaba pared con pared con la cocina del pastelero. Fue en-
tonces cuando vio que el ruido y las vibraciones ocasionadas por la maquinaria del pastelero le
dificultaban la utilizacin de su nuevo consultorio El doctor, por tanto, inici una accin legal
para obligar al pastelero a no utilizar su maquinaria .
La decisin del tribunal estableci que el doctor tena derecho a impedir que el pastelero uti-
lizara su maquinaria. Sin embargo ... , hubiera sido posible modificar los previsibles acuerdos le-
gales mediante un convenio entre ambas partes. El doctor hubiera estado dispuesto a renunciar a
su derecho y permitir el funcionamiento de la maquinaria si el pastelero le hubiera pagado una
cantidad de dinero que fuera superior a la prdida de ingresos que le ocasionara el irse a un lugar
ms costoso o menos conveniente o el no ejercer su actividad en tal lugar o, lo que se sugiri como
CMg
BMg
Costo marginal
(mdico)
A
Beneficio marginal
(pastelero)
o R" R
Efectos externos
El costo marginal del ruido (R) aumenta con ste y la utilidad marginal al que tendra que
renunciar quien lo genera se reduce al aumentar R.
258 ECONOMlA
posibilidad, el construir un nuevo muro que impidiese el ruido y la vibracin. El pastelero hubiera
estado dispuesto a hacer esto si la cantidad que hubiera tenido que pagar al doctor fuera menor
que la prdida de ingresos que tendra, caso de tener que modificar sus actividades o llevar su
negocio a algn otro sitio. En esencia, la solucin del problema depende de si el continuar uti-
lizando su maquinaria aade ms ingresos al pastelero que la que deduce de los ingresos del
doctor.
La figura adjunta permite poner de relieve las distintas consecuencias que se derivan segn
que tenga lugar o no la negociacin entre las partes;
La lnea creciente vendra a representar el hecho de que el mdico soporta un costo marginal
creciente, conforme mayor es el nivel de ruido, R. Por el contrario, la lnea decreciente muestra la
utilidad marginal a la que tendra que renunciar el pastelero si se ve forzado a tener que aminorar
el ruido generado por su maquinaria. En trminos del caso descrito, la decisin del juez de conferir
el derecho al mdico supone impedir cualquier tipo de ruido, aun cuando el pastelero estara
dispuesto a pagar la cantidad OA. Si resultase posible la negociacin, el nivel ptimo de ruido
seria R*, ya que el mdico se vera compensado por la ltimas unidad de ruido en la cuanta
requerida. Un nivel de ruido menor que R* supondra que el mdico estara perdiendo oportuni-
dades de situarse en una mejor posicin, mientras que lo contrario sucedera por encima de R*.
4. Establecimiento de licencias de una oferta nula o insuficiente por parte del

contaminacin mecanismo de precios, pues el costo de una
unidad adicional (una vez que ya se est
Otra alternativa para combatir la contamina-
produciendo) vendida a un consumidor
cin consiste en el establecimiento de licencias
cualquiera es cero. Por ello, el mercado no ini-
de contaminacin por cada agente contamina- cia la produccin del bien a pesar de que exis-
dor. Estas se establecen a partir de un estudio
ten individuos que estn dispuestos a pagar
que determina el nivel ptimo de emisin to-
por l.
tal. Los agentes productores que poseen las li-
cencias tienen el derecho a verter la can tidad de El bien pblico ser producido en la can-
residuos especificada en la Licencia durante el tidad apropiada cuando el precio correspon-
perodo considerado. Entre las empresas con- diente sea igual a la suma de las cantidades
taminantes pueden tener lugar intercambios de que los distintos individuos estn dispuestos
licencias, de forma que aquellas que adquieran a pagar por una unidad adicional del bien.
las licencias sern las empresas contaminantes.
Esta condicin de eficiencia tiene su origen
Las licencias tendrn un valor que reflejar el
en el hecho de que el consumo de un indivi-
dao marginal causado, con lo cual las empre-
duo no compite con el de los otros, esto es, to-
sas internacionalizarn el costo que causan.
dos los individuos se benefician simultnea-
mente de cada una de las unidades del bien
La provisin ptima de bienes pblicos pblico. La interpretacin grfica de esta con-
dicin se recoge en la Figura 11.2. Como puede
Nos referimos, por ltimo, a los problemas observarse, contrasta totalmente con el caso de
planteados por la provisin ptima o eficiente un bien privado, para el cual la valoracin
de bienes pblicos. Como ya se dijo en la sec- marginal de cada individuo se iguala al precio
cin correspondiente, e] problema fundamen- del bien.
tal, en relacin con los bienes pblicos, y par- En trminos grficos, el precio y la cantidad
ticularmente con los bienes pblicos puros, es ptima o eficiente del bien pblico habrn de
que la aplicacin de la regla P = CMg lleva a determinarse de acuerdo con una curva de de-
Demanda total
/ del bien pblico
Figura 11.2. Demanda total de un

bien pblico.
El precio que habra que fijar para
Demanda del
que el bien pblico se produjera en
condiciones de eficiencia debera ser
igual a la suma de las cantidades que
Demanda del
consumidor 2
los distintos individuos estn dis-
puestos a pagar por una unidad
adicional de bien. Grficamente, la
demanda total resulta como la suma
vertical de las demandas inctividua-
Q les.
manda del mercado obtenida mediante suma su produccin. A este respecto, se argumenta
vertical de las demandas individuales, de forma que la provisin de bienes pblicos deber fi
que el precio del bien ser igual a la suma de nanciarse siempre mediante impuestos desti-
los precios que estn dispuestos a pagar los nados especficamente a tal fin, que recaigan a
distintos consumidores (Figura 11.2). Es ah su vez sobre los propios usuarios del bien o
donde radica el problema, es decir, en la difi- servicio, de forma que stos estarn interesa-
cultad de disponer de unos precios personali- dos en revelar sus verdaderas preferencias.
zados que, adems, correspondan con las ver- Aparte de los problemas polticos que puede
daderas preferencias de los individuos. Es obvio plantear este procedimiento, en el fondo el
que, dadas las caractersticas de este tipo de problema de la ineficiencia no desaparecer
bienes, y suponiendo que utilizramos el m- completamente, a menos que el esquema im-
todo indirecto de encuestar a los consumidores positivo est personalizado de forma que cada
potenciales, stos tenderan a subvaluar o a so- persona pague con arreglo a la valoracin del
brevalorar sus preferencias en relacin con el bien. Como es obvio, un sistema impositivo de
consumo del bien, dependiendo de la forma este tipo resulta difcilmente realizable, dados
que ellos crean que ser adoptada para costear los elevados costos de aplicacin.
RESUMEN
Una asignacin es un ptimo de Pareto si no existe otra que permita

mejorar la posicin de un individuo sin que los otros se vean perjudica-
dos. El equilibrio competitivo conseguido mediante el sistema de precios
260 ECONOM1A
permite alcanzar un ptimo de Pareto. Por consiguiente, la regla P = CMg

muestra una situacin que no desea ser alterada por los consumidores ni
por las empresas.
Para que el sistema de precios asegure la consecucin de un resul-
tado eficiente, se requiere que se satisfagan ciertas condiciones, entre las
que cabe destacar: mercados para todos los bienes, derechos de propie-
dad claramente definidos, ausencia de poder de influencia sobre el mer-
cado e inexistencia de efectos externos. Cuando se asla alguno de estos
supuestos decimos que existen fallas del mercado, esto es, que el equilibrio
competitivo genera una asignacin de los recursos no ptima.
Una asignacin ineficiente persistir por alguna de las razones si-
guientes: a) porque los agentes no tengan suficiente control sobre los bie-
nes corno para efectuar intercambios ventajosos o actividades de produc-
cin que rindan utilidad; b) porque no dispongan de suficiente informacin
para alcanzar tales oportunidades, y c) cuando las partes en un intercam-
bio no pueden ponerse de acuerdo en cmo distribuirse las ganancias de
su intercambio mutuamente provechoso.
Las fallas del mercado se refieren a situaciones concretas en las que
estn presentes todas o algunas de las causas de ineficiencia ya mencio-
nadas. Dichas situaciones son consecuencia de: presencia de monopolio,
existencia de externalidades, bienes pblicos y recursos de acceso comn.
Existe una externalidad cuando las opciones de un agente econ-
mico producen costos o beneficios a otros sin que el primero perciba esos
costos o beneficios. En un sistema de economa de mercado, donde las
relaciones se analizan a travs de los precios, no hay razn para que los
agentes que actan en su propio inters incluyan en sus objetivos los
efectos que sus acciones ocasionan sobre otros agentes. Las externalida-
des persisten por la insuficiencia o la inexistencia de mercados relevantes
debido a la ausencia de derechos de propiedad bien definidos.
Por bien pblico se entiende aquel cuyo consumo por parte de un
individuo no reduce la cantidad disponible para otro individuo. En los
bienes pblicos la falla de mercado se debe a varias razones: 1) A que no
son excluibles en absoluto o lo son a un costo muy alto. 2) A que el costo
de oportunidad de una unidad vendida a un consumidor cualquiera,
cuando el nivel de produccin est dado, es cero. Cuando un consumidor
se da cuenta de que el costo marginal de su propio consumo es nulo, puede
ofrecer un precio muy bajo al productor por el derecho a consumir su
producto.
CONCEPTOS BASICOS
- Equilibrio parcial y equilibrio general o competitivo.

- Optimo de Pareto.
- Derechos de propiedad.
- Fallas de mercado.
- Exclusin imperfecta.
- Intransferibilidad.
- Costos de informacin.
- Efectos externos o externalidades.
- Bienes pblicos.
- Recursos de propiedad comn.
- Derechos de exclusin.
- Bienes no rivales.
TEMAS DE DISCUSION
1. Justifique usted por qu el equilibrio competitivo logra alcanzar una

situacin que tanto los consumidores como las empresas consideran sa-
tisfactoria.
2. En qu sentido una asignacin eficiente de recursos no presupone
nada sobre la distribucin del ingreso?
3. En cualquier circunstancia el sistema de precios alcanza un resul-
tado eficiente? Comente las principales condiciones para que el resultado
del funcionamiento del sistema de precios pueda calificarse como un p-
timo de Pareto.
4. Qu razones pueden explicar que persista una asignacin inefi-
ciente cuando los consumidores, los productores, o ambos, podran me-
jorar su situacin si se lograse alcanzar la eficiencia econmica?
5. En qu circunstancias el costo de oportunidad de un bien puede
no verse adecuadamente representado por su precio?
6. Ofrezca algunos ejemplos de bienes cuya produccin genere exter-
nalidades negativas, y otros que al producirlos ocasionen externalidades
positivas.
7. Justifique por qu en ciertos recursos de propiedad comn se oca-
siona una explotacin exhaustiva y se corre el riesgo de que se agoten.
Cmo podra corregirse esta situacin?
8. Enumere algunos ejemplos de bienes pblicos y justifique en cada
caso en qu medida los consumidores adicionales reducen el consumo real
de los anteriores consumidores.
9. Comente la siguiente afirmacin: El mercado fracasa con los bie-
nes pblicos porque el costo de oportunidad de una unidad vendida a un
consumidor cualquiera es cero.
10. Piense en algunos de los bienes y servicios que proveen los distin-
tos organismos de su administracin local. Cules de esos bienes y ser-
vicios son bienes pblicos? Algunos de ellos son bienes pblicos puros?
11. Comente alguna de las medidas que usted cree oportuno aplicar
para combatir los efectos externos negativos.
262 ECONOMIA
APENDICE:
La eficiencia econmica y la Caja de Edgeworth
Las curvas de indiferencia (expuestas en el apndice del Captulo 6) pue-

den emplearse para ilustrar el concepto de ptimo de Pareto constru-
yendo la denominada Caja de Edgeworth. En sta se supone que la Eco-
noma est formada por dos individuos (o grupos de individuos), A y 8,
y por dos bienes, X e Y, de forma que la nica actividad econmica que
se realiza es el intercambio de dichos bienes entre ambos individuos.
El objetivo es representar grficamente el conjunto de asignaciones
eficientes resultante de los mapas de curvas de indiferencia de ambos
agentes.
La Caja de Edgeworth, reproducida en la Figura 11.A.1, se construye
de la siguiente forma: las dimensiones de la Caja vienen dadas por las
disponibilidades totales del bien X, esto es, X= X11 + X8, y del bien Y, es
decir, Y= Y11 + Y8 X11 es la cantidad del bien X que posee el individuo A;
X8 es la correspondiente al individuo B. Anlogamente, para el bien Y.
A partir de cada vrtice se representan los mapas de curvas de indi-
ferencia de ambos consumidores. Para el individuo A la utilidad es mayor
conforme se sita en una curva de indiferencia ms alejada del origen 011,
mientras que la utilidad de 8 aumenta de acuerdo con el mismo criterio,
pero tomando como referencia el origen Os (mayor utilidad para B cuanto
ms alejada de Os se encuentre la curva de indiferencia de este indivi-
duo).
Cualquier punto del interior de la Caja es posible, pero no todos son
eficientes. Supongamos una situacin de partida corno la definida por el
Figura 11.A.1. La Caja de Edgeworth

permite representar grficamente el
conjunto de las asignaciones eficientes.
EL EQUILIBRIO COMPETITIVO Y LAS FALLAS DEL MtRCADO 263
punto G, en la que las dotaciones iniciales son (X 1, Y.1), para el individuo

A, y (XR, Y13), para el individuo B. Este punto, G, no representa una situa-
cin eficiente, ya que existen posibilidades de intercambiar bienes au-
mentando el bienestar o utilidad de ambos o de al menos uno de los in-
dividuos sin reducir el del otro. As, deslizndose a travs de la curva de
indiferencia u;,
podemos pasar del punto G al D, que ser eficiente, ya
que el individuo A permanece en la misma curva de indiferencia U~ y el
B pasa a otra ms elevada, Ui.
Puede comprobarse que todos los puntos que representan asignacio-
nes eficientes, C, D, E y F, vienen dados por los puntos de tangencia de
las curvas de indiferencia de ambos individuos. La lnea que une dichos
puntos se denomina curva de contrato.
Finalmente, tngase en cuenta que el criterio del ptimo de Pareto no
permite comparar entre las distintas asignaciones eficientes, ya que pasar
de una de ellas a otra, por ejemplo de D a E, supone siempre que la uti-
lidad o bienestar de uno de los individuos se reduce.
La conclusin que se puede extraer es que el criterio del ptimo de
Pareto permite obtener asignaciones eficie11tes, pero 110 In asignacin ms
eficiente.
PARTE 1v. La distribucin del ingreso
12. Distribucin y sistema de precios.

13. Los mercados de trabajo, de la tierra y del capital.
CAPITULO 12
Distribucin y sistema
de precios
INTRODUCCION
Este es el primero de los captulos dedicados al estudio del pago a los factores.
El anlisis pretende determinar cmo se reparte el producto total entre los
factores productivos. En una economa de mercado, el pago a los diferentes
factores productivos se concreta en los correspondientes mercados y con
ella se determina tambin la forma en que se distribuye el producto nacio
nal, esto es, el ingreso. El ingreso de cada factor productivo depender del
precio que se paga por dicho factor y de la cuanta total empleada. Desde
esta perspectiva, el problema de la distribucin en un mercado en particular
se reduce a estudiar los determinantes de la demanda y de la oferta de fac
tores de la produccin.
Debe seaiarse que, si bien en este captulo se plantea el estudio de la
demanda y de la oferta de un factor de forma genrica, para facilitar la expo
sicin, en el anlisis grfico la notacin empleada se refiere al factor trabajo,
por ser ste, adems, el factor variable por excelencia.
12.1. DISTRIBUCION Y MERCADO segn el cual los propietarios de los factores

DE FACTORES productivos obtienen una remuneracin por su
uso igual al valor que crean stos cuando pres-
Los servicios que prestan el trabajo, el capital, tan servicios productivos. Desde esta perspec-
la tierra y, en general, toda clase de instrumen- tiva, los factores productivos se pueden consi-
tos materiales de produccin se incorporan a los derar como una fuente de riqueza en dos
bienes econmicos en forma de valor agre- sentidos: como generadores de valor agregado
gado () en los procesos productivos. El sis- a la riqueza existente y como fuente de ingre-
tema econmico obedece a un principio bsico sos para sus propietarios.
Este principio bsico asocia estrechamente la
e) El valor agregado es la diferencia entre el valor de los produccin y la distribucin de la riqueza, ya
bienes producidos y el costo de las materias primas y otros que las identifica como caras de una misma
bienes intermedios utilizados para producirlos. moneda. La remuneracin a los propietarios de
267
268 ECONOMIA
los factores productivos, esto es, de los recur- bien final u otros bienes intermedios. Esto hace
sos, o ms concretamente, de la tierra, del tra- que la demanda de un factor, por ejemplo, la
bajo y del capital, se determina segn la con- compra de materias primas, el arriendo de una
tribucin productiva de los servicios que cierta cantidad de tierra por un perodo de
prestan. Este principio general se aplica con in- tiempo determinado, la demanda de servicios
dependencia del que sea el marco institucional. de mano de obra, etc., sea una demanda deri-
Cuando se analiz el funcionamiento del vada. Por ello, la cantidad demandada a cada
mercado, en el Captulo 3, vimos cmo los precio de un factor depender de la cantidad
mercados de factores estn conectados con los que se desee obtener del producto final, la cual
mercados de bienes y servicios. Dada una dis- depender a su vez del precio de dicho pro-
tribucin de la riqueza y dada una poblacin, ducto.
los ingresos de cada una de las economas do- En este sentido, se ha de sealar, que la im-
msticas dependern de las cantidades de re- portancia relativa de cada factor depender
cursos que posean, de la fraccin de stos que tanto de su contribucin a la produccin en los
vendan en el mercado y de los precios que al- distintos procesos productivos en que inter-
cancen. Es preciso, no obstante, distinguir en- viene como del valor unitario de los productos
tre distribucin del ingreso y distribucin de la que con ellos se obtienen, dado por su precio
riqueza. en el mercado. El precio que la empresa est
dispuesta a pagar por los factores o por sus
La riqueza de un pas es el valor neto de
servicios depende de esas dos condiciones: su
sus activos tangibles o fsicos y financieros.
producto marginal y el valor del producto en
El ingreso nacional es el ingreso total que re-
cuya obtencin colaboran. De esta forma, el
ciben los propietarios de los factores produc-
valor de los factores para los demandantes se
tivos de la Economa, esto es, trabajo, capital
deriva, en ltima instancia, del que tienen los
y recursos naturales.
bienes de consumo final en cuya produccin
Sin lugar a duda, la distribucin inicial de la intervienen (vase Nota complementaria 12.1).
riqueza incide en la distribucin del ingreso.
Debe tenerse en cuenta, sin embargo, que la
La demanda de un factor variable
distribucin del ingreso de un pas entre los
distintos agentes econmicos ser el resultado
Para simplificar la exposicin vamos a suponer
no slo de los ingresos libremente obtenidas
que a corto plazo hay un solo factor variable,
por los distintos factores productivos, sino que
que es el trabajo, mientras que el stock de ca-
tambin se ver influenciada por la accin del
pital es fijo. Suponemos, adems, que el pro-
sector pblico y, en particular, por los impues-
ducto se vende en un mercado competitivo y
tos netos, esto es, los impuestos menos las
que la empresa no incide sobre el nivel de sa-
transferencias efectuadas por la Administra-
larios, sino que stos vienen determinados por
cin.
el mercado.
La empresa, para decidir qu nivel de pro-
duccin es el que maximiza sus utilidades, debe
12.2. LA DEMANDA DE UN UNICO razonar marginalmente. Por ello averiguar si
FACTOR V ARIA BLE el costo de utilizar una unidad ms de trabajo
-esto es, el salario- es mayor o menor que el
La demanda de factores como aumento de] ingreso derivado de que tiene ms
demanda derivada producto que vender.
Los factores se demandan no por s mismos, Para seleccionar el nivel ptimo de em-
sino porque son necesarios para obtener un pleo la empresa comparar el aumento del
DlSTRIBUCION Y SISTEMA DE PRECIOS 269

LAS LEYES DE LA DEMANDA DERIVADA DE LOS SERVICIOS PRODUCTIVOS
Las leyes que rigen la demanda derivada de los factores productivos fueron enunciadas por
Marshall e indican los factores que determinan la elasticidad, esto es, la sensibilidad de la cantidad
demandada ante modificaciones en el precio del factor o de sus servicios. Supongamos que la de-
manda se traduce en la contratacin de servicios a un precio unitario determinado; la cuestin es
saber, por ejemplo, cmo varia la cantidad demandada de mano de obra, cuando cambia el salario
hora. Debe sealarse que la suma de las demandas individuales de un factor cualquiera da lugar
a la demanda global de la industria. La elasticidad de esta curva de demanda de un servicio pro-
ductivo por una industria es la que viene determinada por las leyes de Marshall.
Primera ley
La primera ley seala que la demanda de los servicios ofrecidos por un factor productivo ser
tanto ms elstica cuanto ms fcil sea de sustituir este servicio por otros.
Segunda ley
La demanda de un servicio productivo ser tanto ms elstica cuanto ms lo sea la del producto
que ayuda a fabricar. Esta ley evidencia el hecho de que los factores son objeto de una demanda
derivada. Cuando aumenta el precio del servicio productivo, y pese al efecto sustitucin al que
hace alusin la primera ley, aumentar el precio del producto. De esta forma resulta que cuanto
ms elstica sea la demanda de ste, ms se contraer la cantidad demandada y, consecuente-
mente, la produccin y, con ello, la demanda derivada del servicio productivo.
Tercera ley
La tercera ley seala que la elasticidad de la demanda del servicio productivo depende de la elas-
ticidad de la oferta de los otros servicios productivos. As, al aumentar el precio de un servicio, los
productores tienden a utilizar ms de los otros servicios en su lugar. La posibilidad de realizar este
proceso de sustitucin se ver limitada si la oferta de dichos servicios alternativos es inelstica.
Este efecto de freno a la sustitucin se ve reforzado tambin mediante la demanda del producto,
pues el encarecimiento del precio de ste, mayor cuanto ms inelstica sea la oferta de los otros
servicios, hace que se contraiga el nivel de produccin.
Cuarta ley
La cuarta ley de Marshall seala que la demanda de un servicio productivo ser ms inelstica
cuanto menor sea la fraccin del costo total que representa el servicio en cuestin. Parece poco
razonable pensar que se dejar de comprar un autmovil porque el sindicato de los transportistas
encargados de distribuir los automviles desde la fbrica hasta los lugares de compra final hayan
logrado un notable incremento de salarios, si se sabe que el costo del transporte slo representa
como media un 1 por 100 respecto al precio de venta del automvil.
270 ECO NO MI A
ingreso derivado de la contratacin de un niendo constante la cantidad de capital (Cua-

trabajador ms con el costo de contratarlo. dro 12.1, columna segunda, y Figura 12. la).
Recordemos que el problema de la empresa
Para calcular el ingreso derivado de la con-
es determinar qu cantidad de trabajo debe
tratacin de un trabajador adicional debemos
contratar y para ello comparar el valor de la
recordar el concepto de producto marginal
produccin que aportara el trabajador con el
(Captulo 7).
costo de contratarlo.
En el Cuadro 12.1 se presentan los datos que
definen la funcin de produccin de una em-
presa a corto plazo, dada una cantidad fija de
El valor del producto marginal
capital. Como puede observarse, la produccion
del trabajo (VPMgL)
total de la empresa aumenta cuando sta con-
trata ms trabajo (Cuadro 12.1, segunda co-
Si, como hemos sealado, la empresa es un
lumna y Figura 12.la). La tercera columna de
competidor perfecto, el precio del producto que
ese mismo cuadro muestra el producto marginal
vende ser constante y vendr dado por el
del trabajo, esto es, la cantidad en que aumenta
mercado. De esta forma, el ingreso que obtiene
la produccin cuando se emplea una unidad
la empresa por la venta del producto marginal
ms de trabajo.
derivado de emplear un trabajador adicional es
Si suponemos que a partir de la primera uni-
el resultado de multiplicar el producto margi-
dad de trabajo existen rendimientos decrecien-
nal por el precio del producto de la empresa y
tes, el producto marginal disminuye conforme
se denomina valor del producto marginal.
aumenta el nmero de trabajadores empleados
(Figura 12. lb). Esto refleja el hecho de que el El valor del producto marginal de un fac-
producto total crece cada vez menos al ir aa- tor (en nuestro caso el trabajo) se define como
diendo sucesivas unidades de trabajo, mante- el aumento del ingreso que obtendra una
Cuadro 12.1. Deduccin del valor del producto marginal de un factor productivo
(El precio del producto es 10 unidades monetarias)
Valor del
Producto Precio de Variacin
Nmero de Produccin producto marginal Salario
marginal mercado del de los
trabajadores total
del trabajo producto, P
del trabajo w beneficios
(L) (PT) (PMgL) (u.m.)
=
VPMgL PMgL x P (u.m.l
(u.m.)
(u.m.)
o o 10
200
1 20 10 50 150
100
2 30 10 so so
5 so
3 35 10 so o
3 30
4 38 10 so - 20
10
5 39 10 so - 40
DISTRIBUCION Y SISTEMA DE PRECIOS 271
Producto
25 marginal
Produccin
40
total
Produccin
total 20 Producto
30 marginal
del trabajo
15
20
10
10
5
Cantidad Cantidad
de trabajo
'--~-,-~~~~~~~~~~~~~~ de trabajo
2 3 4 5 2 3 4 5
(a) (b)
Figura 12.1. Producto total y producto marginal.

A partir de los valores del Cuadro 12.1 se han trazado las curvas representativas del producto total (Figura a)
y del producto marginal (Figura b). Se supone que a partir de la primera unidad de trabajo existen rendimien-
tos decrecientes, de forma que el producto total crece a un ritmo decreciente y el producto marginal decrece.
empresa competitiva utilizando una unidad De acuerdo con lo sealado, la curva de de-
adicional de trabajo y se calcula multipli- manda del factor trabajo ser la que representa
cando el producto marginal por el precio del el valor del producto marginal VPMg. Por qu?
producto. Porque, dado el precio de una unidad de factor
trabajo, la demanda de dicho factor se llevar
Si el precio del producto es 10 u.m., por uni- hasta el extremo en que la ltima unidad ge-
dad (columna cuarta), el valor del producto nere un producto marginal cuyo valor sea igual
marginal generado por cada trabajador ser el al salario que se paga por ella. Dado que en
presentado en la columna quinta. Esta co- nuestro ejemplo el salario es de 50 u.m. al da,
lumna suministra la informacin que necesita la empresa no deseara adquirir ms de tres
la empresa para decidir si le conviene o no unidades, pues la cuarta costara SO u.m., pero
contratar a otro trabajador. slo aportara un incremento de producto cuyo
Para determinar la cantidad ptima de tra- valor es 30 u.m. Por el contrario, si se deman-
bajo quedebe contratar la empresa competitiva daran slo dos unidades de trabajo, el VPMgL
pensemos que, si bien el valor del producto de la segunda unidad seria 100 u.m., y dado
marginal muestra cunto aumenta el ingreso que el costo es SO u.m., a la empresa le con-
contratando a un trabajador ms, esta contra- vendra seguir contratando ms mano de obra.
tacip tambin aade su salario al costo. El re-
sultado neto sobre las utilidades de la empresa
competitiva derivados de la contratacin de un
trabajador ms ser igual al valor del producto El nivel de empleo ptimo
marginal menos el salario (Cuadro 12.1, co-
lumna sptima = columna quinta -columna As pues, la empresa competitiva seguir esta
sexta). regla para contratar empleo:
272 ECONOMIA
La empresa expandir el empleo mientras w

VPMgL
el valor del producto marginal del trabajo
(VPMgL) sea superior al salario y lo reducir 200
siempre que sea inferior. El nivel de empleo
es ptimo cuando se cumpla la siguiente \
condicin: \
Salario = Valor del producto
marginal del trabajo \
La Figura 12.2 ilustra grficamente la elec-
-- _
cin del nivel de empleo ptimo de la empresa.
Para seleccionar el nivel de empleo que maxi- ...._
E Salario
:~
miza la utilidad, la empresa compara el salario
con el aumento del ingreso, esto es, el VPMgL.
VPMgL
Si es superior al salario, la empresa debe elevar 1
su nivel de empleo, pues el ingreso aumenta en Cantidad
una cuanta superior a los costos. Por el con- de trabajo
trario, si es inferior debe reducirlo, pues el in-

cremento del ingreso es inferior a los costos. Las o 2 3 4 5 6 7
flechas muestran el sentido del ajuste hasta al- Figura 12.2. Curva de demanda del factor.
canzar el nivel de empleo ptimo, que en el
La curva de demanda de un factor (trabajo) por parte
caso considerado en el Cuadro 12.1 y en la de una empresa competitiva viene representada por
Figura 12.2 es de tres trabajadores. la curva de valor del producto marginal del trabajo.
La curva del valor del producto marginal Si el VPMgL es superior al salario W0, la empresa
debe elevar su nivel de empleo y, si es inferior, debe
del trabajo (VPMgL) es la curva de demanda
reducirlo. El nivel de empleo ptimo es aquel en que
de trabajo de la empresa competitiva. Para W0 = VPMgL
cualquier nivel de salario dado, la empresa
contratar la cantidad de trabajo que indica
la curva VPMgL.
La pendiente negativa de la curva zacion de costos determina que la empresa

de demanda de un factor tendr como curva de demanda del factor la
etapa decreciente de la curva del VPMg, pues
La justificacin terica de la pendiente nega- al empresario nunca le convendr detenerse en
tiva de la curva de demanda de un factor cual- los puntos de la curva de VPMg correspon-
quiera descansa, en ltima instancia, en la ley dientes a la etapa creciente, ya que empleando
de los rendimientos marginales decrecientes y ms unidades del factor y, en consecuencia,
en el principio de minimizacin de costos por aumentando la produccin del bien que ela-
parte de la empresa. Por la ley de los rendi- bora, el valor del producto marginal ser ma-
mientos decrecientes, resulta que la curva del yor que el precio del factor, o lo que es lo
VPMg de cualquier factor, al igual que ocurra mismo, el costo marginal ser menor que el in-
con la curva de productividad marginal, cre- greso marginal. En definitiva, la curva de de-
cer inicialmente, tendr un mximo y, des- manda del factor por parte del empresario ser
pus, decrecer. Pero el principio de minimi- en la etapa decreciente de la curva del VPMg.
12.3. LA DEMANDA DE V ARIOS donde PMgL y PMgK son, respectivamente, los

FACTORES PRODUCTIVOS (*) productos marginales del trabajo y del capi-
tal. Estas condiciones de maximizacin de
Volvamos de nuevo a introducir el supuesto utilidades podemos utilizarlas para describir
ms realista de que hay ms de un factor pro- cmo se deben combinar todos los factores. Si
ductivo variable. Adems, no debe olvidarse la empresa desea maximizar las utilidades, de-
que a largo plazo la empresa tiene libertad para ber cumplir las ecuaciones (1) y (2), pero stas
variar todos los factores, de forma que cual- pueden resolverse y escribirse como sigue:
quier bien puede producirse con diversas com-
binaciones de cantidades de varios factores. PMgL PMgK 1
Precisamente, tal como sealamos en el w = t = p
(3)
Captulo 7, la funcin de produccin nos dice

que existe un gran nmero de combinaciones Para interpretar la ecuacin (3) pinsese que
alternativas de factores para producir una cada unidad adicional de trabajo eleva la pro-
misma cantidad de unidades de un bien. El
duccin en PMgL, de forma que PMgL es la
problema consiste en cmo decide la empresa w
las cantidades de factores productivos que ha cantidad de produccin adicional que se ob-
de demandar. tiene gastando una unidad monetaria ms en
Para minimizar los costos, esto es, para . PMgK
alcanzar la eficiencia econmica (vase la tra bJ Asimismo, . es la produccin
1
Seccin 7.1), la empresa sustituir unos facto- adicional que se obtiene gastando una unidad
res por otros hasta alcanzar el costo ms bajo monetaria adicional en capital. Si resulta, por
posible para una determinada cantidad de pro- PMgK PMgK
ducto. Para ello comparar el costo de utilizar ejemplo, que i = 3, y que W = 1, el
una unidad adicional de cada factor con el va-
gasto de una unidad monetaria adicional en
lor del producto marginal de ste.
capital incrementa la produccin tres veces ms
Para analizar las implicaciones de esta regla
que si se gastase en trabajo. De esta forma, si
supongamos que la empresa competitiva slo
la empresa gasta una unidad monetaria ms en
utiliza dos factores productivos, el trabajo y el
capital y se reduce el gasto en trabajo, tambin
capital. De acuerdo a lo sealado en la seccin
en una unidad monetaria, la produccin de la
anterior, la empresa maximiza las utilidades,
empresa aumenta en dos unidades. As pues,
contratando a cada factor hasta el punto en el
la empresa puede incrementar la produccin sin
que el valor del producto marginal es igual al
alterar los costos, lo que quiere decir que ini-
costo de contratarlo. Siendo W el salario, i el
cialmente no estaba minimizando los costos de
tipo de inters o precio del capital, y P el precio
del producto, la empresa maximizadora debe produccin. Slo cuando se cumpla PMgK
satisfacer las dos ecuaciones siguientes:
w
PMgK resu lt ara' unposi
--."----- . . e1 costo d e
ibl e red ucrr
VPMgL = PMgL x P = W (1) 1
una produccin dada, redistribuyendo el gasto
VPMgK = PMgK x P = i (2) entre el capital y el trabajo.
De nuevo la condicin P = CMg

() El contenido de esta seccin presenta un nivel algo
superior de dificultad y puede omitirse sin perder el men- La ecuacin (3) podemos. reescribirla de forma
saje fundamental del captulo. que derivemos la regla de maximizacin de
274 ECONOMIA

PRECIO NOMINAL Y PRECIO REAL DE UN FACTOR
En Amrica Latina, la diferencia entre el crecimiento real y nominal de los salarios es significativa
debido a las altas y voltiles tasas de inflacin que han existido en la mayora de los pases. Lo
relevante en el mercado de factores es el precio real, es decir, aquel que separa la variacin del
precio nominal del factor de la inflacin.
El cuadro adjunto muestra la variacin en las remuneraciones medias reales en diversos pases
latinoamericanos.
V ARIACION PORCENTUAL EN REMUNERACIONES REALES
1988 1989 1990 1991 1992
Argentina -0,9 -8,7 -5,1 -5,1 -0,8

Colombia -1,3 1,4 -5,0 1,7 0,3
Chile 6,7 1,9 1,8 4,9 4,7
Mxico 0,6 4,9 3,6 6,5 8,2
Per -24,9 -45,5 -12,8 15,5 1,9
Uruguay 1,5 -0,3 -7,2 3,7 3,3
FUENTE: CEPAL.
\..
utilidades de la empresa competitiva, P = CMg. dad, el costo del aumento debe ser el mismo
Pensemos que pretendemos elevar la produc- cualquiera que sea el factor, esto es, los dos
cin en una unidad. Para ello se necesitarn
cuocientes --
w
y PM L deben ser iguales.
1 PMgK g
unidades adicionales de trabajo o
PMgL Pero el incremento del costo cuando el nivel de
1 produccin aumenta en una unidad es, por de-
--- unidades adicionales de capital. Si, por finicin, el costo marginal. Por otro lado, si nos
PMgK
percatamos de que estos cuocientes no son ms
ejemplo, el PMgK es 2, se necesitar ~ de uni- que las recprocas de los cuocientes de la ecua-
dad de capital adicional para elevar la produccin (3), sta podemos reescribirla como sigue:
cin en una unidad. El costo del capital nece-
sario para incrementar la produccin en una w i
(4)
1 . PMgL = PMgK = CMg =P
unidad es PMgK, mientras que el costo de ele-
var la produccin en una unidad empleando Esta ecuacin ,)OS conduce de nuevo a la
w condicin de que el costo marginal en equili-
ms trabajo es PMgL. brio es igual al precio y nos da una regla de
Cuando una empresa est minimizando el comportamiento para la empresa cuando sta
costo e incrementa la produccin en una uni- contrata factores productivos.
La regla fundamental para elegir los ni- bajo, se incrementa, mientras que el precio del
veles ptimos de los factores, refleja que la otro factor, el capital, permanece fijo, esto in-
empresa competitiva maximizadora de utili- ducir a la empresa a sustituir trabajo por ca-
dades, debe producir en el nivel en el que el pital. Un aumento en W incrementa el cuo-
costo marginal es igual al precio vigente en W
el mercado. ciente PMgL, esto es, el costo de utilizacin del
trabajo, lo que incentivar a que las empresas
despidan trabajadores y a sustituirlos por ma-
La sustitucin entre factores quinaria hasta que de nuevo se igualen los
cuocientes de la ecuacin (4).
Cuando una empresa decide las cantidades de
cada factor que debe utilizar, compara los di-
ferentes mtodos o tcnicas disponibles que
permiten obtener un determinado nivel de Los precios relativos de los factores
produccin. y la relacin trabajo/capital
Al presentar el concepto de eficiencia econ
mica en el Captulo 7, comprobamos que el La ecuacin (4) podemos reordenada de forma
problema de la empresa consiste en determinar que resulta evidente un hecho observado a ni-
el mtodo de produccin que minimiza sus vel internacional: que en los pases en los que
costos. Esta bsqueda de la minimizacin del hay mucha mano de obra y poco capital, de
costo lleva a la empresa a utilizar mtodos de forma que los salarios son bajos en relacin a
produccin que emplean relativamente ms los costos del capital, las empresas utilizan
trabajo o ms capital en funcin de los precios procesos productivos que requieren mucho
de ambos factores (vase Cuadro 7.1). trabajo y poco capital. En otras palabras, que
Aunque es frecuente pensar que no hay ms en los pases en los que relativamente hay mu-
que una forma correcta de hacer las cosas, esto cha mano de obra las empresas producen con
rara vez es cierto en el caso de los procesos una relacin trabajo/capital elevada. Reorde-
productivos. La sustitucin de un factor por nando la ecuacin (4), podemos escribirla como
otro u otros, es algo que prcticamente ocurre sigue:
en la totalidad de los procesos productivos. As,
por ejemplo, en una fbrica que se dedica a la W PMgL
produccin de automviles se puede sustituir = (5)
PMgK
trabajo por capital cuando se decide automati-
zar la produccin y se utiliza una maquinaria
muy moderna y relativamente pocos trabaja- Esta ecuacin nos dice que cuanto menor es
dores. Asimismo, la comunidad de propieta- w
el cuociente -. , esto es, el costo de utilizar tra-
rios de un edificio, ante el nivel de los salarios,
puede decidir sustituir al conserje del edificio
'
bajo en relacin con el costo de utilizar capital,
por un portero electrnico. ms atractivo le resulta a la empresa contratar
Para analizar cmo tiene Lugar el proceso de trabajo en vez de capital y, consecuentemente,
sustitucin de un factor por otro volvamos de ms trabajo utilizar en relacin con el capital.
nuevo a la ecuacin (4). Esta nos dice que para En otras palabras, cuanto ms bajo sea el cuo-
minimizar el costo de producir una cantidad . w
ciente-.-, mayor ser el cuociente trabajo/ca-
dada deben ser iguales los cuocientes entre el
costo de utilizar cada factor y su producto mar- pital,
'
tambin denominado relacin trabajo/
ginal. capital, que mide la proporcin en que se uti-
Si el precio de un factor, por ejemplo, el tra- lizan ambos factores.
276 ECONOMIA
En trminos de la ecuacin (5) resulta que, El significado econmico de estas ecuaciones

dado un nivel determinado de capital, los ren puede establecerse diciendo que, si se duplica
dimientos decrecientes del factor trabajo deter- el precio del producto y el precio nominal de
minan que, si aumenta la cantidad contratada todos los factores, la cantidad demandada de
de trabajo por haberse abaratado el costo rela- stos no se altera.
.
ovo d e uh1izar este factor, e 1 cuociente ---
PMgL
PMgK
de la ecuacin (5) disminuir. Esta ecuacin 12.4. LA OFERTA Y LA DEMANDA
permite que ambos cuocientes sean iguales. DE UN FACTOR: EL PRECIO
Del anlisis de la ecuacin (5) tambin se DE EQUILIBRIO
desprende que la empresa determina los m-
todos de produccin, esto es, las cantidades re- La curva de demanda de mercado
lativas que va a utilizar de trabajo y capital, y de un factor productivo
el equipo a emplear de acuerdo con los costos
relativos de los factores reflejados en el cuo- Para determinar la curva de demanda total de
. w un factor, esto es, la curva de demanda del
ciente- .. mercado, hay que tomar en consideracin la
1
demanda del mismo por parte de cada una de
las empresas e industrias que lo emplean. En un
principio cabe afirmar que, dado que la de-
Precios reales o precios manda de un factor es una demanda derivada
nominales de los factores? y que los factores suelen ser sustituibles, al me-
nos a largo plazo, la elasticidad de la demanda
En condiciones de competencia, la demanda de de la mayora de los factores tiende a ser su-
factores por parte de la empresa depende de sus perior a la unidad.
precios reales, esto es, de los precios nominales La demanda agregada de un factor produc-
divididos por el precio del producto. tivo no ser la suma horizontal de las curvas de
Para demostrar esta afirmacin observemos valor del producto marginal de todas las em-
que si dividimos ambos miembros de las ecua- presas. Pinsese que la competencia perfecta
ciones (1) y (2) por P obtenemos: supone que el precio del producto es fijo. Pero
cuando todas las empresas que integran el
mercado alteran la cantidad que demandan de
w un factor cualquiera, se altera tambin la can-
PMgL = p
tidad de producto ofrecida y, por tanto, el pre-
cio del producto.
I En trminos grficos este hecho se presenta
PMgK=- p
en la Figura 12.3. Cuando el salario es W1 y el
precio del producto P1, la industria perfecta-
Estas relaciones podemos escribirlas de forma mente competitiva se encuentra en equilibrio en
genrica como sigue: el punto E1 La curva del valor del producto
marginal del trabajo de la industria, VPMgL (P1)
muestra que la demanda de trabajo de todas las
Precio empresas que integran el mercado aumenta
nominal cuando se reduce el salario, suponiendo que el
Producto Precio
del factor precio del producto permanece constante al ni-
marginal = = real
vel P1 Si ahora suponemos que el salario baja
del factor Precio del del factor
producto a W0, el nuevo equilibrio se encontrar en el
W(Salano) La curva de demanda de trabajo del mer-

cado D, se obtiene uniendo puntos como el E1
y el E~, de forma que se tiene en cuenta el efecto
de la variacin del empleo provocado por la
w, reduccin del precio del producto. Obsrvese
i que, si bien cuando la empresa considera dado
dicho precio, plantea un aumento relativa-
mente grande del empleo al reducirse el sala-
rio; al actuar de forma similar todas las empre-
Wo -------
sas el nivel ptimo de empleo es menor que el
VPMgL(P,)
que se pensaba inicialmente.
VPMgL(Po)
La curva de demanda agregada del factor
(DL) tendr una inclinacin mayor que la
curva de VPMgL de la industria correspon-
L(Empleo) diente a un precio fijo del producto.
Figura 12.3. La demanda de trabajo en un mercado
o industria competitiva.
A cada precio, digamos P,, la curva de demanda de La oferta de los factores productivos
trabajo de cada empresa competitiva es su curva
VPMgL. Sumando estas curvas horizontalmente ob- Una vez analizada la demanda veamos cules
tenemos la curva VPMgL (P1) de la industria. Esta son las caractersticas ms significativas de la
curva, sin embargo, no es la curva de demanda de oferta de los factores productivos. La oferta de
trabajo de la industria. Cuando se reduce el salario un factor productivo para un uso concreto tiene
desde W1 a Wn, el equilibrio de la industria pasa de
siempre un costo de oportunidad. As, por
ser E1 a E0, si el precio del producto no se reduciera.
Pero al incrementarse el empleo y la produccin, el
ejemplo, la oferta de abogados laboralistas ser
precio del producto baja y la cantidad demandada funcin de la remuneracin de estos profesio-
de trabajo disminuir. As, el nuevo equilibrio de la nales, pero tambin del costo de sustraerlos de
industria ser E~, en el cual el precio del producto es otras actividades.
P0, menor que P,. A este nuevo precio obtenemos La oferta de abogados especializados en el
otra curva VPMgL (P0) de la industria. La curva de derecho laboral la determinan los costos de
demanda de trabajo de la industria D se obtiene oportunidad, y stos sern crecientes, pues si se
uniendo los puntos E1 y E~. desea aumentar su oferta habr que recurrir a
abogados ms inclinados a otras actividades, y
eso slo se conseguir si el precio de estos ser-
vicios es suficientemente alto. As, la oferta de
punto E0 si el precio del producto no se reduce. los servicios prestados por un factor aumenta
Pero, como hemos sealado, al reducirse el sa- con el precio de los citados servicios, y lo har
lario, las empresas incrementan el empleo y la con mayor o menor intensidad segn vare el
produccin. Este incremento en la oferta har costo de oportunidad, esto es, se grada segn
reducir el precio del producto y, por tanto, dis- el aumento del costo del factor en trminos de
minuir la cantidad demandada de trabajo. El su valor productivo en usos alternativos.
nuevo equilibrio se encontrar en el punto E~, De acuerdo con lo sealado, es de esperar
en el que el precio del producto es P0, siendo que la oferta de trabajadores para cualquier
P0 < P1. La curva VPMgL (P0) muestra que el oficio en el que, adems de leer y escribir, sea
empico de la industria depende del salario suficiente un adiestramiento especfico de corta
cuando el precio del producto es P0. duracin, sea muy elstica, pues existen mu-
278 ECONOMIA
chos trabajadores que pueden adaptarse a los Precio del

requerimientos del oficio en cuestin. Por el factor
contrario, la oferta de factores de uso espec-
fico -como, por ejemplo, el suelo urbano-
suele ser poco elstica porque, si bien existe
mucho terreno agrcola a un costo de oportu-
nidad casi constante en trminos de producti-
vidad en cultivos, los costos de transporte in-
ducen una gran heterogeneidad de este bien de Precio de
equilibrio
capital.
La determinacin del precio

de un factor o,
Para establecer los factores de los que depende Cantidad de factor
el precio o valor de un factor es preciso exa-
Cantidad de
minar los determinantes de su demanda y de
equilibrio
su oferta. El valor de los factores de produc-
cin se establece de acuerdo con las leyes ge- Figura 12.4. Mercado de un factor.
nerales que determinan el valor de cualquier Para cada factor, las curvas de demanda y de oferta
bien econmico, esto es, la teora de los pre- determinan el precio de equilibrio que iguala la can-
cios. tidad demandada a ese precio con la oferta.
El precio de los factores productivos se de-
termina aplicando las leyes de equilibrio que
rigen en todos los mercados para obtener su
precio. Si los mercados son competitivos y los
costos de los ajustes reducidos, los precios de- La eficiencia econmica y
finirn el valor de los servicios productivos y la teora de la distribucin
constituirn la remuneracin que obtienen sus
propietarios. Slo a los precios de equilibrio la La fijacin de precios de los factores en mer-
demanda ser exactamente igual a la oferta cados de competencia perfecta, aunque no est
(Figura 12.4). A precios superiores, la cantidad en relacin con el costo de producirlos, caso de
demandada disminuir y, adems, aumentar ofertas fijas, incorpora un elemento de racio-
la cantidad ofrecida, de forma que se genera- nalidad y de eficiencia en la asignacin de di-
rn excedentes que harn que los precios bajen chos factores entre los diferentes usos. El que
hasta el nivel de equilibrio. A precios inferio- cada recurso tenga un precio permite asignar
res, slo se conseguir una oferta menor y, al los recursos hacia los sectores donde son ms
mismo tiempo, aumentar la demanda y, en apreciados, lo cual colabora a una mayor efi-
consecuencia, los precios subirn presionados ciencia del sistema econmico. Puesto que los
por el exceso de demanda. precios de los factores determinan, en parte, la
distribucin del ingreso, bien podemos decir
Los precios de equilibrio de los factores que sta, dada una distribucin inicial de la ri-
productivos constituirn la remuneracin queza, es un subproducto de la solucin gene-
que obtendrn los propietarios de los facto- ral al problema de qu y cmo producir, es de-
res por sus servicios productivos y sern cir, al problema de la asignacin eficiente de los
tambin iguales al valor que los demandan- recursos.
tes atribuyen a los citados servicios. Sealaremos finalmente que, as como el
DISTRIBUCIO Y SISTEMA DE PRECIOS 279
precio de un bien es el criterio que permite de- vicioso de la pobreza, no pueden acceder a los
cidir quin consume y quin no, el precio de un beneficios del progreso de un pas.
factor acta como un indicador para determi- b) Reducir las diferencias de ingreso de una so
nar en qu actividades se ha de utilizar un re- ciedad, ya que una distribucin ms uniforme
curso escaso. Si hay procesos productivos que, del ingreso se considera un beneficio social.
a los precios de mercado, no pueden utilizar los
recursos productivos, es porque la Economa no
puede permitirse tener recursos empleados en Algunos aspectos prcticos
de la poltica de distribucin
esas actividades, pues existen en ese momento
otras ocupaciones ms productivas.
Es necesario tener presente que en ciertos A la hora de poner en prctica una poltica dis-
mercados de factores no se dan las condiciones tributiva, un interrogante que se debe despejar
de competencia y, por tanto, en ellos no se es a favor de quin o de qu grupos se desea
cumple el criterio de eficiencia en la asignacin distribuir. En un principio caben tres opciones:
de loa factores productivos. Un caso es el de un 1) Tomar como punto de referencia el propio
mercado en donde hay una sola empresa que individuo y tratar de distribuir el ingreso a fa
contrata toda la mano de obra, es decir, se da vor de determinados individuos en funcin de
una condicin de monopsonio. caractersticas especificas. 2) Tomar como uni-
dad distributiva la familia o economa doms-
tica y tomar las medidas que se consideren id-
neas en tal sentido. 3) Elegir como unidad
distributiva determinados grupos tales como
12.5. LA POLITICA DE nios, madres, ancianos, etc.
DISTRIBUCION Otro aspecto sobre el que hay que decidir
antes de disear una poltica distributiva es la
Llamaremos poltica de distribucin a concerniente a cmo llevar a cabo la distribu-
aquel conjunto de medidas econmicas y so- cin, esto es, si sta se realizar en especie o en
ciales cuyo objetivo principal es erradicar la trminos monetarios. As, por un lado, cabe es-
pobreza, alterando as la distribucin del in- tablecer determinados subsidios monetarios que
greso en un pas. se entregan a personas o grupos que califican
Existe la poltica de distribucin porque, por su condicin de pobreza, o se les pueden
aunque el libre funcionamiento del mercado ofrecer gratuitamente, bienes o servicios tales
como educacin, salud, etc.
asegura la plena y eficaz utilizacin de los re-
cursos productivos, no est garantizada una si-
tuacin que permita la igualdad de oportuni- La medicin de las diferencias de ingreso
dades para todos los miembros de la sociedad.
Para reflejar la desigualdad se suele acudir al
Los objetivos de la poltica anlisis grfico, y en particular a la curva de Lo
de distribucin renz, llamada as en honor al estadstico nor-
teamericano que la elabor en 1905. Esta sirve
Los objetivos principales de la poltica de dis- para mostrar la relacin que existe entre los
tribucin se pueden concretar en: grupos de la poblacin y sus respectivas parti-
cipaciones en el ingreso nacional.
a) Dar igualdad de oportunidades, realizando La diagonal 00' que aparece en la Figu-
programas sociales cuyos beneficios se concen- ra 12.5 representa una distribucin igualitaria,
tren en sectores de extrema pobreza, los cua- en la que cada porcentaje de familias recibe un
les, al vivir en lo que se denomina el circulo porcentaje igual del ingreso. Esta lnea se suele
280 ECONOMIA
EL GASTO SOCIAL
Uno de los instrumentos ms utilizados para distribuir ingresos es el gasto que los gobiernos rea-
lizan en reas como la educacin, salud, nutricin, vivienda, empleo y seguridad social. En gene-
ral, estos programas forman parte del denominado gasto social. Este, adems de su divisin sec-
torial, puede separarse en dos tipos de acciones: las de carcter asistencial y aquellas destinadas a
incrementar el capital humano de determinados grupos de la sociedad. Los programas asistencia-
les buscan dar seguridad a los sectores ms dbiles de la poblacin. Constituyen una red social de
proteccin que permite a los grupos en extrema pobreza satisfacer condiciones mnimas. Los pro-
gramas de inversin en capital humano logran un mayor conocimiento y productividad de la per-
sona. Los ejemplos son la educacin, capacitacin y salud. Estos posibilitan el desarrollo de ma-
yores oportunidades de empleo y mejores remuneraciones.
Para cumplir con el objetivo de dar igualdad de oportunidades y hacer redistribucin en favor
de los sectores ms pobres de la sociedad, el gasto social debe cumplir el difcil requisito de ser
focalizado. Ello requiere que ste se concentre en los grupos ms desvalidos, para lo cual se ne-
cesitan programas bien definidos, que el grupo objetivo est perfectamente identificado y la po-
sibilidad de realizar un control de su efectividad.
Muchos pases de Latinoamrica han avanzado en la focalizacin de su gasto social durante
las ltimas dcadas. Informes del Banco Mundial sealan a pases como Costa Rica y Chile como
lderes en este proceso, poseyendo una red social que les permiti superar con un meno. costo
social la crisis econmica de los ochenta. Sin embargo, la tarea de Iocalizar es larga y difcil, ya
que siempre existen fuerzas para desviar el gasto social desde los grupos en extrema pobreza hacia
otros de menor necesidad pero mayor peso poltico. El siguiente cuadro muestra la distribucin
por grupos de ingreso de los ms importantes programas sociales en Chile. Se aprecia que es po-
sible concentrar un mayor flujo de recursos en los deciles de mayor pobreza.
DISTRIBUCION DE APORTE FISCAL

(Subsidios no monetarios)
"'"' Dedl Educacin Salud Vivienda
l 12,99 22,76 13,51

2 13,24 17,06 10,58
3 10,52 15,59 12,51
4 9,06 11,41 11,68
5 9,16 10,00 10,31
6 8,38 6,97 9,48
7 7,79 5,84 10,00
8 10,43 4,47 9,58
9 11,32 3,95 6,77
10 7,12 1,96 5,58
TOTAL 100,00 100,00 100,00
FUENTE: E. HAJNDI. (1989), "Gasto social efectivo, ODEPLAN, Universidad de Chile.

DISTRIBUCION Y SISTEMA DE PREClOS 281
100------------------c Medicin de la pobreza:

90
pobreza absoluta
80 La gravedad de la pobreza es un asunto que

e
est muy claro en la mente de todas las perso-
8 70
(U
e nas, pero quiz no es tan claro el cmo medir
g 60 la pobreza; es decir, cmo identificar a los po-
~ bres o saber quines y cuntos son, y cules son
O>
.s 50
Q) sus carencias y necesidades ms urgentes.
o
l40 Las mediciones tradicionales, como el in-
e greso o la distribucin del mismo, han mos-
~ 30 trado poseer debilidades para detectar y medir
5
a.. 20 la pobreza, debido a problemas causados por
distorsiones como la inflacin o limitaciones
10 propias de los instrumentos de medicin de la
distribucin del ingreso (como el coeficiente de
20 40 60 80 Gini).
Porcentare de familias As, se ha debido recurrir a elementos abso-
lutos como varas de medicin de la pobreza
Figura 12.5. Curva de Lorenz,
para poder saber quines son pobres. Algunos
La curva de Lorenz muestra la relacin existente en- pases han utilizado las caractersticas de las
tre grupos de poblacin y sus respectivas participa- viviendas, la existencia de sistemas de alcan-
ciones en el ingreso nacional. Cuanto ms alejada
tarillado y agua potable, las posibilidades de
est de la linea de distribucin igualitaria, mayor ser
la desigualdad en la distribucin.
acceso a la educacin y a la salud de las fami-
lias de menores ingresos. De estos criterios sur-
gen indicadores para definir pobreza como el
porcentaje de familias que viven en condicio-
nes de vivienda que no satisfacen un requeri-
llamar de equidistribucin o de distribucin miento mnimo, y otros como el porcentaje de
igualitaria. La curva de Lorenz indica la distri- nios desnutridos y /o la tasa de mortalidad
bucin del ingreso en el ao respectivo. infantil.
Cuanto ms alejada est la curva de Lorenz El otro mtodo es definir una lnea de po-
de la diagonal, mayor ser la desigualdad en la breza, utilizando el criterio de determinar un
distribucin del ingreso nacional. O sea, cuanto monto mnimo de recursos para adquirir una
mayor es el rea de desigualdad (zona com- canasta bsica de alimentos. Luego se ve qu
prendida entre la lnea de equidistribucin y la porcentaje de la poblacin no puede comprar
curva de Lorenz), ms desigualmente se re- esa canasta, es decir, cuyo ingreso no supera la
parte el ingreso en el pas en cuestin. lnea de pobreza. En conformidad a este m-
La medida de la desigualdad en la distribu- todo, aquellos hogares cuyo ingreso per cpita
cin del ingreso puede reflejarse mediante un no supera dos veces el costo de la canasta son
nmero: el ndice de Gini, resultante de dividir considerados pobres, y dentro de los pobres,
el rea de desigualdad, esto es, el rea pun- aquellos que no alcanzan a cubrir el valor de
teada, por el rea del tringulo 0-0'-0". Un una canasta son considerados indigentes.
ndice prximo a cero indica una distribucin Todas estas mediciones tienen problemas
muy igualitaria, mientras que si est prximo a metodolgicos y prcticos que aconsejan con-
uno muestra una distribucin muy desigual o siderar un conjunto amplio de indicadores para
concentrada. analizar la situacin de pobreza absoluta.
282 ECONOMlA

lNDICE DE DESARROLLO HUMANO
Dado que es posible usar muchos indicadores para medir la calidad de vida de los habitantes de
un pas, siempre surgen discrepancias y diferencias, ya que los resultados al usar, por ejemplo, el
PIB per cpita, el consumo de caloras por habitante o la distribucin del ingreso pueden ser muy
distintos.
Frente a esto, el Programa de Naciones Unidas para el Desarrollo Econmico, PNUD, ha plan-
teado el concepto de desarrollo humano como un proceso en el cual se amplan las oportunidades
del ser humano. Al respecto se han definido tres oportunidades esenciales: disfrutar de una vida
prolongada y saludable, adquirir conocimientos y tener acceso a los recursos necesarios para lo-
grar un nivel de vida decente. En base a lo anterior surge el Indice de Desarrollo l lumano (IDH).
Este indice clasifica los pases utilizando indicadores de conocimientos o educacionales de la po-
blacin medidos a travs del nivel de alfabetismo adulto y los anos de escolaridad promedio de la
poblacin; la longevidad, que se mide en base a la esperanza de vida de la poblacin y el nivel de
ingreso.
En el cuadro siguiente se muestran los resultados que arroj este indice para algunos paises de
Amrica Latina en 1990.
INDICE DE DESARROLLO HUMANO EN AMERICA LATINA
Esperanu Aftos de PrB Indice de Nwnero Varild6n

AJbmsmo IOH
de vida educacin ~al d~nollo en el CDH
adulto (,,) 1970
;
al nacer promedio ajustado humano mu_ndo 1970-1990
"
Uruguay 72,2 96,2 7,8 4.891 0,880 29 0,799 0,081

Chile 71.8 93,4 7,5 4.854 0,863 36 O 736 0,127
DH
Argentina 71,0 95,4 8,7 4.310 0,833 43 0,784 0,049
alto
Venezuela 70,0 88,1 6,3 4.895 0,824 44 0,715 0,109
Mxico 69,7 87,3 47 4.888 0,804 46 0,675 0,129
Colombia 68.8 86,7 7,1 4.068 0,758 55 0,617 o. 141

Brasil 65,6 81, 1 3,9 4.851 0,739 59 0,569 0,170
DH
Ecuador 66,0 85,8 5,6 3.012 0,641 77 0.542 0,099
medio
Paraguav 67,1 60,1 4,9 2.742 0,637 78 0,607 0,030
Peru 63,0 85,I 6,4 2.731 0,600 81 0,595 0,005
DII
Bolivia 54,5 77,5 4,0 1 531 O 394 109 0,383 0,011
baio
La distribucin funcional del ingreso trabajo y la que se destina a retribuir al capital

dependen de la proporcin con la que estos
La distribucin funcional del ingreso se refiere factores son utilizados en la produccin y de la
al reparto del ingreso entre los factores de la relacin entre los precios de dichos factores.
produccin, fundamentalmente el trabajo y el Los instrumentos de que dispone la poltica
capital. La parte de ingreso que corresponde al de distribucin son (vase Captulo 4), funda-
DISTRIBUCIO Y SISTEMA DE PRECIOS 283
mentalmente: 1) el sistema impositivo, 2) los igualdad de oportunidades entre todos los in-
gastos de transferencia, entre los que cabe des- dividuos. En efecto, la pensin mnima garan-
tacar los correspondientes a gastos provisiona- tiza una base mnima a personas que de otra
les, seguros de desempleo y subvenciones aso- forma no podran obtener tal ingreso. Un im-
ciadas con la poltica educativa, y 3) aquellas puesto negativo sobre el ingreso cumple tam-
medidas que implican intervencin directa en bin estos objetivos.
el mecanismo de mercado.
Intervencin directa en el mecanismo
de mercado
El sistema impositivo
El tercer bloque de actividades redistributivas
Existen muchas figuras impositivas pero, en es el que se centra en la intervencin en el fun-
general, podemos pensar que todos los im- cionamiento del mercado. Estas medidas ac-
puestos afectan la distribucin del ingreso. Al- tan en el proceso de formacin de los ingre-
gunos, como los indirectos, gravan el consumo sos, esto es, sobre las fuerzas de demanda y
de bienes y servicios y, por tanto, en un hori- oferta de mano de obra y sobre otros factores
zonte de corto plazo afectan ms a los grupos de la produccin tales como el capital. Ejem-
de menor ingreso, ya que ellos consumen una plos conocidos de este tipo de polticas son la
mayor proporcin de ste. Ahora bien, si se imposicin de salarios mnimos y la limitacin
mide el efecto distributivo a lo largo de toda la de los ctividendos y los arriendos, as como los
vida del individuo, se puede afirmar que un controles sobre los precios de determinados ar-
impuesto indirecto ser neutro en trminos tculos, generalmente de primera necesidad.
distributivos, ya que las personas consumen Otro ejemplo caracterstico es la congelacin
toda o una alta proporcin de su riqueza. los temporal de los salarios.
impuestos sobre el ingreso o impuestos directos En trminos generales, cabe sealar que, si
pueden ser neutrales, en el sentido de que no estas polticas no se basan en un anlisis mi-
modifican la distribucin del ingreso si el tipo nucioso del funcionamiento de los mercados en
impositivo (el porcentaje que se recauda sobre cuestin, rompen el equilibrio del mercado y
el ingreso) es el mismo para todo nivel de in- van a ir en contra de los intereses de aquellos
greso. Lo normal, sin embargo, es que los im- grupos sociales (o al menos sobre parte de ellos)
puestos directos sean progresivos con mnimo a quienes las autoridades desean ayudar. As,
exento y con una tasa de impuestos que se el establecimiento de un salario mnimo dis-
eleve con el ingreso (progresivos), modificando minuye la cantidad demandada de trabajo, de
la distribucin del mismo beneficio. forma que del total de los trabajadores salen
siempre ganando los que siguen empleados y
pierden los que se ven despedidos, siendo es-
Los gastos de transferencia
tos ltimos, en general, los ms jvenes y los
Generalmente, los impuestos pretenden, de ancianos. De modo similar, el establecimiento
forma prioritaria, conseguir recursos financie- de un precio mximo para los arriendos reduce
ros para el sector pblico y, subsidiariamente, el nmero de casas de arriendo ofrecidas. De
modificar la distribucin del ingreso. Las trans- esta forma, ganan los que consiguen arrendar,
ferencias, sin embargo, persiguen ms directa- pues pagan un precio inferior al que fijara el
mente garantizar una base mnima de nivel de mercado, y pierden los que no consiguen
vida para todos los individuos y procurar una arrendar.
r
284 ECONOMLA
RESUMEN
El anlisis de la distribucin pretende examinar cmo se reparte el

producto total entre los factores productivos. El aporte de los diferentes
factores productivos se determina en los correspondientes mercados. El
ingreso de cada factor productivo depender del precio que se paga por
dicho factor y de la cuanta total empleada. La distribucin del ingreso
entre los distintos factores, si bien no depende slo de cmo est distri-
buida la riqueza, est condicionada por ella.
Los factores productivos no se demandan por s mismos, sino por-
que son necesarios para obtener un bien final u otros bienes intermedios.
En este sentido se habla de una demanda derivada; la cantidad deman-
dada a cada precio de un factor depender de la cantidad que se desee
obtener del producto final, la cual depender a su vez del precio del pro-
ducto.
El precio que los empresarios estn dispuestos a pagar por los fac-
tores o por sus servicios depende de su productividad fsica y del valor
del producto que ayudan a obtener.
En la produccin de los distintos bienes y servicios se pueden em-
plear diferentes factores, y la eleccin de la composicin definitiva de-
pender de los precios relativos de los factores.
La empresa demandar el factor variable hasta aquella situacin en
la que el valor del producto marginal del factor sea igual a su precio
(VPMg = W). La justificacin terica de la pendiente negativa de la curva
de demanda de un factor cualquiera descansa en la ley de los rendimien-
tos marginales decrecientes y en el principio de minimizacin de costos.
Para obtener el mximo rendimiento por unidad de factor em-
pleado, la empresa combinar los factores de forma que la productividad
marginal fsica que obtenga por unidad monetaria gastada en cada factor
sea la misma.
La oferta de un factor productivo para un determinado uso tiene
siempre un costo de oportunidad, que es creciente conforme aumenta la
cantidad del factor ofrecida. Una vez conocidas la oferta y la demanda de
un factor se puede determinar su precio.
La determinacin de precios de los factores en mercados competi-
tivos, aunque no est en relacin con el costo de producirlos, en el caso
de ofertas fijas incorpora un elemento de racionalidad y de eficiencia en
la asignacin de dichos factores entre los diferentes usos.
La poltica distributiva puede tomar diversos puntos de referencia:
el individuo, la familia o determinados grupos. Asimismo, la poltica dis-
tributiva se puede llevar a cabo en especies o en trminos monetarios.
Es importante el establecimiento de metodologas adecuadas para
medir la pobreza, identificar a los que la sufren y as disear polticas de
apoyo que lleguen efectivamente a los necesitados. Para medir las dife-
rendas de ingreso se suele acudir a la curva de Lorenz, que muestra la

relacin existente entre los grupos de la poblacin y sus respectivas par-
ticipaciones en el ingreso nacional.
Politicas distributivas que no consideran los mercados van en con-
tra de los posibles beneficiados.
CONCEPTOS BASICOS
- Factor productivo.
- Distribucin del ingreso y distribucin de la riqueza.
- Demanda derivada.
- Valor del producto marginal.
- Las leyes de la demanda derivada.
- Elasticidad de sustitucin.
- La curva de demanda de un factor.
- La oferta de un factor y el costo de oportunidad.
- Ingreso marginal de un factor.
- Medicin de pobreza absoluta.
TEMAS DE DISCUSION
l. En qu sentido el pago a los factores puede considerarse como un

caso especial de la teora de los precios? Qu principio bsico asocia la
distribucin con la teora de la produccin? En qu sentido los factores
productivos pueden considerarse como una fuente de riqueza?
2. Comente las diferencias entre la distribucin del ingreso y la dis-
tribucin de la riqueza y justifique por qu la distribucin del ingreso de
un pas no es slo el resultado de los ingresos libremente obtenidos por
los distintos factores.
3. Cules son los dos factores determinantes del precio que la em-
presa est dispuesta a pagar por los factores productivos?
4. Por qu razn se habla de demanda derivada al referirse a la
demanda de un factor productivo? En qu sentido la cantidad deseada
de un factor productivo concreto, a cada nivel del precio, viene determi-
nada por las leyes de la produccin?
S. D algunas razones de por qu a lo largo de la historia se ha sus-
tituido el trabajo por el capital en los procesos productivos. En qu sen-
tido este proceso de sustitucin est implcito en las leyes de la de-
manda?
6. Qu ocurrira si la empresa combinara los factores de forma que
la productividad marginal fsica que obtuviese por unidad monetaria gas-
tada en el factor trabajo fuera mayor que la derivada del empleo del fac-
tor productivo capital?
286 ECONOMIA
7. Qu objetivos suele perseguir la poltica distributiva?

8. En qu sentido una ley de salario mnimo puede perjudicar a los
trabajadores?
9. A quin beneficia una ley que limite al precio de los arriendos?
10. Qu razones pueden existir para que el gasto social no llegue a los
grupos ms pobres de un pas?
CAPITULO 13
Los mercados de trabajo,
de la tierra y del capital
INTRODUCCION
Con este captulo, que es el segundo de los dedicados a estudiar el mercado de

factores y fa distribucin, se cierra el conjunto de bloques temticos que se
ocupan de fa Microeconoma. En l se estudia la problemtica especfica de
los mercados de los tres factores productivos tradicionales: trabajo, tierra y
capital. Al estudiar el mercado de trabajo se analiza, asimismo, el papel de los
sindicatos. Como complemento, en el Apndice se presenta un tratamiento
terico de las imperfecciones en los mercados de factores, tomando como re
ferencia el mercado de trabajo. Dadas las especiales caractersticas que pre
senian las inversiones en educacin y, e11 general, en formacin, stas se ana
lizan e11 una seccin especfica.
13.1. EL MERCADO DE TRABAJO cios (W /P). El salario real refleja, por tanto, la
cantidad de bienes que puede comprar el indi-
El anlisis que vamos a presentar del mercado viduo con sus ingresos salariales.
de trabajo lo centraremos en el estudio de la Respecto a la forma de la curva de oferta de
oferta de trabajo, ya que en el captulo ante- trabajo del individuo hay una cierta polmica
rior, al tratar de forma genrica la demanda de en la literatura econmica, en el sentido de que
un factor productivo, el caso considerado fue una subida del salario real puede elevar o re-
el del trabajo. ducir la cantidad que desea trabajar el indivi-
duo. Pensemos en un individuo que se plantea
La curva de oferta de trabajo la decisin de oferta de trabajo en el siguiente
del individuo contexto: si trabaja ms con objeto de poder
consumir ms bienes, renuncia al ocio, siendo
La decisin de oferta de trabajo de un indivi- ste tambin un bien deseado por el individuo.
duo, aunque de hecho puede verse fuerte- En particular se argumenta que cuando au-
mente condicionada por sus circunstancias menta el salario hay un efecto sustitucin de ocio
personales, podemos suponer que depende de por trabajo que hace que el individuo trabaje
su salario real. Este se define como salario mo- ms, pues cada hora de ocio cuesta ms en
netario o nominal dividido por el nivel de pre- forma de ingreso perdido .. Pero tambin hay un
287
288 ECONOMIA
efecto ingreso, pues ahora es posible consumir Este comportamiento puede justificarse di-
una mayor cantidad de bienes, entre ellos el ciendo que, cuando aumenta el salario real, los
ocio, ya que ha aumentado el ingreso real. individuos pueden tomarse ms tiempo de ocio
Ambos efectos actan en direcciones opuestas y an les queda un ingreso mayor con el que
y el resultado neto es imposible de conocer a comprar bienes.
priori. Algunos autores sealan que a niveles
salariales relativamente bajos, al aumentar s-
tos, la cantidad de horas de trabajo ofertadas La oferta de trabajo agregada
por el individuo aumenta (el efecto sustitucin y de la industria
es ms fuerte que el efecto ingreso), obtenin-
dose una curva de oferta con pendiente posi- En los prrafos anteriores hemos analizado la
tiva. Sin embargo, a partir de un determinado influencia del salario en la decisin del indivi-
nivel de salario real, el resultado puede ser el duo sobre su oferta de trabajo, en el caso de que
opuesto: al crecer los salarios se reduce la can- el individuo ya estuviese trabajando. Resulta,
tidad de trabajo ofertada por el individuo (el sin embargo, que a nivel agregado, esto es,
efecto ingreso predomina sobre el efecto susti- cuando nos referimos por ejemplo al mercado
tucin), con lo cual la curva de oferta pasa a te- total de un pas, las variaciones que experi-
ner pendiente negativa (Figura 13.1). menta la oferta de trabajo se ven motivadas por
alteraciones en la tasa de participacin en la
fuerza de trabajo.
Salario
real La tasa de participacin en la fuerza de
trabajo es el porcentaje de la poblacin ac-
tiva que se encuentra trabajando o bien bus-
cando empleo.
Aunque, tal como hemos sealado, el efecto

global de una subida del salario es incierto,
pues el efecto sustitucin y el efecto ingreso
actan en sentido contrario, a nivel agregado
esta indeterminacin desaparece.
Pensemos que cuando los individuos no es-
tn trabajando, esto es, no pertenecen a la po-
blacin activa, su ingreso es cero y slo fun-
ciona el efecto sustitucin. De esta forma, una
subida salarial provoca un aumento de la tasa
de participacin en la fuerza de trabajo, ya que
no induce a nadie a abandonar la poblacin
activa mientras que, por el contrario, algunos
individuos se vern motivados a incorporarse
O Horas de trabajo al mercado de trabajo.
Figura 13.1. Curva de oferta del trabajo
del individuo. La curva de oferta agregada de trabajo
Algunos autores defienden que la curva de oferta del
tiene una pendiente positiva: un aumento del
trabajo del individuo tiene dos etapas diferenciadas, salario real provoca un aumento de la canti-
una con inclinacin positiva y, a partir de cierto nidad de trabajo ofrecida. Ello se debe a que la
vel de salario, otra etapa que presenta una curvatura respuesta de la cantidad global de trabajo
hacia atrs. ofrecida a cada nivel de salario real se ve
LOS MERCADOS DE TRABAJO, DE LA TIERRA Y DEL CAPITAL 289

FLEXIBILIZACION DEL MERCADO DEL TRABAJO: UNA NECESIDAD
En esta seccin, al hablar de flexibilizacin del mercado del trabajo, nos estaremos refiriendo prin-
cipalmente a lo opuesto de rigideces. En ese sentido, un mercado laboral ser ms flexible en la
medida que sea ms libre y con menos intervenciones, a la vez que haya una mayor y mejor in-
formacin sobre las oportunidades de empleos, capacitaciones y necesidades existentes.
Hay diversos elementos que contribuyen a rigidizar el mercado del trabajo, entre los que des-
tacan altos impuestos a la contratacin de mano de obra, normas legales que hacen prcticamente
imposible la disminucin de personal en una empresa o que dan un poder exagerado al sindicato
y otros que encarecen artificialmente el costo de la mano de obra, que a su vez se traduce en una
menor contratacin de trabajadores.
La informacin, por otra parte, es vital en el mercado del trabajo, sobre todo para hacer coin-
cidir los requerimientos y necesidades de las empresas con las aptitudes, conocimientos y dispo-
nibilidades de las personas. En suma, la informacin es muy importante para lograr el acerca-
miento ptimo entre demandantes y oferentes de trabajo y poder as disminuir el desempleo
fricciona!.
Otro aspecto muy importante es la capacitacin. Esta desarrolla la capacidad del trabajador
para adaptarse a las diferentes y cambiantes necesidades del mercado. Por supuesto, aqu tambin
influye la educacin inicial, puesto que existe recursividad para aprender, pero es la capacitacin
la que permite a la gente reubicarse laboralmente despus de cambios importantes en el medio o
en mercados especficos.
Pero todo lo anterior es ms importante an al enfrentamos a un mundo altamente globali-
zado, donde las relaciones econmicas internacionales son cada vez ms profundas. La alta mo-
vilidad del capital requiere, para que los pases mantengan una alta competitividad, minimizar las
restricciones y regulaciones que encarecen los productos. Adems, en un mundo altamente inte-
rrelacionado, los sf10cks externos llegan rpidamente a todos los pases y los sistemas rgidos difi-
cultan y retrasan los ajustes. As, la liberalizacin y flexibilizacin del mercado laboral es hoy ms
que nunca una necesidad.
afectada por la variacin de la tasa de parti- 13.2. LOS SINDICA TOS DE

cipacin. TRABAJADORES
La determinacin del equilibrio Los mercados de trabajo no son siempre com-

del mercado de trabajo petitivos. Asi, por ejemplo, se dan situaciones
en donde hay un solo demandante y mltiples
De acuerdo con lo sealado, la curva de oferta oferentes y otras donde el poder de los sindi-
de trabajo del conjunto de la economia es as- catos laborales genera una situacin de un solo
cendente. Por otro lado, y tal como indicamos oferente y varios demandantes.
en el captulo anterior, la curva de demanda de Asimismo, la existencia de sindicatos se ha
trabajo de cada industria es descendente, por justificado tradicionalmente como un meca-
lo que tambin lo ser la curva de demanda de nismo para mejorar la capacidad de negocia-
trabajo agregada (Figura 13.2). El salario real de cin del factor trabajo, agrupado en el sindi-
equilibrio de la economa viene determinado cato, frente al factor capital. Estos limitan la
por la oferta y la demanda globales de trabajo. entrada en los mercados laborales bajo su con-
290 ECONOMIA
Salario 3. Intento de desplazar hacia arriba la curva

real de demanda de trabajo, recurriendo, por ejem-
plo, al establecimiento de tarifas aduaneras a la
importacin. Este tipo de actuaciones pone de
manifiesto la consideracin de la demanda de
un factor como demanda derivada de los pro-
ductos en los que participa en su produccin.
La limitacin de la oferta de cualquier clase
w
de trabajo en comparacin con los dems fac-
tores productivos tender a elevar el salario
(Figura 13.3a). Por ello, internacionalmente, los
sindicatos han procurado, por un lado, restrin-
gir la inmigracin, para evitar que se produz-
can incrementos en la oferta de mano de obra,
y, por otro, retrasar la edad de entrada en el
mercado de trabajo y adelantar la edad de ju-
L Cantidad de trebejo
bilacin, a la vez que reducir el nmero de ho-
Figura 13.2. El equilibrio del mercado ras de trabajo a la semana. Asimismo, los sin-
de trabajo. dicatos han tratado de restringir el grado de
El nivel de empleo de equilibrio (L ) y el salario real intensidad y rapidez del trabajo, pues de esta
de equilibrio (W) se determinan mediante la inter- forma tambin se limita la oferta de mano de
seccin de la curva de oferta agregada de trabajo de obra. Otra estrategia normalmente seguida por
la economa (O) y la curva de demanda agregada de los sindicatos es la de forzar el establecimiento
trabajo (DL) de leyes de salarios mnimos. Estas hacen que
el salario sea superior al del equilibrio (Figu-
ra 13.3b). Los sindicatos a veces tambin han
procurado aumentar los puestos de trabajo
mediante reglas impuestas a los empresarios
trol y negocian con las empresas los salarios y con el objetivo de mantener la demanda de
dems condiciones de trabajo de sus afiliados. mano de obra por encima de lo que stos real-
Adems de buscar mejorar las condiciones de mente desearan (Figura 13.3c).
trabajo, el objetivo de Jos sindicatos ha sido Todas estas acciones permiten mejorar las
tratar de mantener y elevar los salarios reales condiciones de los afiliados a los sindicatos,
de sus afiliados. pero el costo de ello debe ser cancelado por los
trabajadores desempleados y por los consumi-
Estrategias para elevar los salarios dores en general a travs de los mayores pre-
cios de los bienes.
Los objetivos de crecimiento salarial se han
procurado alcanzar a travs de una serie de es-
trategias entre las que cabe sealar las siguien- La negociacin colectiva
tes: Una vez analizados alguno de los efectos de los
1. Restricciones de la oferta de trabajo. sindicatos y de sus estrategias vamos a realizar
2. Establecimiento de salarios mnimos. El algunas consideraciones sobre la negociacin
establecimiento de un salario mnimo eleva la colectiva.
tasa de desempleo del trabajo no calificado y Un acuerdo colectivo consiste en la fija-
produce un aumento del salario de los que cin de las condiciones de trabajo, no slo en
continan empleados. cuanto a salarios, sino en lo referente a mul-

SALARIO MINIMO EN LATINOAMERICA
Los salarios mnimos son promovidos por los sindicatos, ya que producen el efecto de aumentar
el salario para aquellos trabajadores que se mantienen empleados. Quienes pagan el costo son los
trabajadores menos calificados: los jvenes, los ancianos y los con menos educacin. A continua-
cin se presenta la evolucin del salario mnimo en algunos pases latinoamericanos, los que en
general presentan una cada por el ajuste macroeconrnico.
VARIACION EN SALARIO MINIMO REAL URBANO

(% respecto al ao anterior)
\ 1988 1989 1990 1991 1992

Argentina -22,6 -55,0 -4,5 39,3 -23,6
Colombia -2,7 0,8 -2,6 -3,3 -2,1
Chile 6,9 8,0 9,6 9,3 4,9
Ecuador -13,0 -12,9 -22,2 -16,0 -0,4
Mxico -11,9 -6,3 -10,4 -4,2 -3,6
Paraguay 10,3 1,7 -4,3 -4,4 -9,4
Per -12,9 -51,7 -6,8 -32,1 -2,9
Uruguay -6,4 -7,7 -11,4 -10,3 -0,5
FUENTE: CEPAL.
titud de aspectos, tales como vacaciones, as- empleador y no individualmente, ya que en el

censos, etc., mediante la negociacin entre ltimo caso no tendran el poder de negocia-
trabajadores y la empresa. cin suficiente para agregar a su remuneracin
ese aporte especifico que como grupo aportan
La negociacin colectiva es un medio para a la empresa.
que grupos de trabajadores negocien con su Como en todo proceso de negociacin, las
empleador sus remuneraciones y condiciones partes plantean sus posiciones. Estas se encon-
de trabajo. Este procedimiento permite tanto en trarn entre un piso, que es la remuneracin
condiciones competitivas como cuando existe que los trabajadores tendran en ocupaciones
un monopolio bilateral (ver Apndice en este alternativas, y un techo, representado por el
captulo) que las remuneraciones correspon- costo que para el empleador significara el
den al valor del aporte que el factor trabajo reemplazo de esos trabajadores. Las leyes que
realiza a la unidad econmica empresa. Los regulan estas materias contemplan mecanis-
trabajadores agrupados en un sindicato o en mos para facilitar los acuerdos, entre los que
otra forma, desarrollan una actividad al inte- destacan la mediacin y el arbitraje. Adems,
rior de una empresa que puede ser para sta si fracasan las negociaciones en el corto plazo,
ms valiosa que en empleos alternativos. las partes van a sufrir los perjuicios de la huelga
Luego, se justifica econmicamente que los y, eventualmente, el cierre de la empresa y la
trabajadores negocien colectivamente con el prdida del empleo.
292 ECONOMlA
w
w
1
1
1
1
1
WE _ __J _
1
1
1
1
1
1
L
(a) (b)
w
Lo L
(e)
Figura 13.3. Las estrategias de los sindicatos.

(a) Restricciones en la oferta de mano de obra; (b) Establecimiento de salarios mnimos: esto no afecta a los
trabajadores cualificados, pero s a la mano de obra sin calificar. (e) Aumento de la demanda derivada.
Es muy importante que la negociacin colec- buir ingresos o asegurar el empleo se va a de-
tiva est concebida como un instrumento para bilitar la competitividad en la economa, lo que
medir el aporte del trabajo a la empresa, ya que en ltima instancia puede acarrear mayores ni-
si, por el contrario, se pretende con ella distri- veles de desempleo.
, '
HUELGAS Y CIERRES DE EMPRESAS
Cuando en un proceso de negociacin colectiva no se logra acuerdo, los trabajadores pueden

plantear y votar la huelga y el empleador puede decidir el cierre de la empresa. Muchas de las
huelgas ocurridas en los pases latinoamericanos son producto de legislaciones que promueven
objetivos no estrictamente econmicos o de la inestabilidad macroeconmica que existe en el con-
tinente. Dado el costo que ello tiene, en los ltimos aos se han comenzado a impulsar modifica-
ciones en las normas laborales que buscan que stas sean un adecuado instrumento para valorar
la productividad del trabajo, siguiendo as la tendencia iniciada por Chile a finales de la dcada
de los setenta.
NUMERO DE HUELGAS Y CIERRES DE EMPRESAS

~
1987 1988 1989 1990
Bolivia 207 164 177 30
Colombia 251 117 283
Chile 81 72 101 176
Ecuador 75 126 169 140
Mxico 174 132 118 150
Per 720 814 667 613
FUENTE: OIT.
'
13.3. LAS DIFERENCIAS causa ms importante de las diferencias sala-

SALARIALES Y EL CAPITAL riales entre los trabajores.
HUMANO El capital humano es el valor del potencial
de obtencin de ingreso que poseen los in-
Las diferencias salariales son muy inusuales y dividuos. Incluye la capacidad y el talento
tienen su origen en diversas razones. Un pri- innatos, as como la educacin y las cualifi-
mer tipo de diferencias salariales son las igua caciones adquiridas.
ladoras o compensatorias. Las diferencias sala-
riales igualadoras existen para compensar a los El capital humano aumenta como conse-
trabajadores por las diferencias de atractivo de cuencia de la educacin, de la formacin en el
los puestos de trabajo. Sin embargo, en el trabajo y de la experiencia. Lgicamente, toda
mundo real las diferencias salariales ms fre- mejora en el nivel de capital humano lleva
cuentes son las que reflejan caracteristicas per consigo algunos costos. Debe sealarse que, por
sonales como la educacin y la experiencia en ejemplo, la educacin formal en las universi-
el trabajo. dades no slo supone costos directos, como la
De los factores sealados, la cualificacin matrcula, sino tambin costos de oportunidad,
profesional o capital humano constituye la esto es, los ingresos que podran obtenerse tra-
294 ECONOMIA
Nota complementaria 13.4.

RENTABILIDAD DE LA JNVERSION EN CAPITAL HUMANO
En el cuadro que se presenta a continuacin se muestra la rentabilidad o tasa interna de retorno

de la educacin en Chile. La metodologa usada ha sido una evaluacin tomando a la educacin
como una inversin, con costos como la matricula y algunos tiles como cuadernos y libros y el
costo de oportunidad de no estar en el mercado laboral, y beneficios corno mayor salario futuro y
posibilidades de desarrollo profesional.
RENDIMIENTO REAL DE LA EOUCACION:

CHILE()
Nivel Nivel Nivel

Primaria Secundaria Universitario
27,7 11,1 10,2

e) Retorno de la inversin en educacin en la dcada de lol>
ochenta.
Por ltimo, debe destacarse la importancia de indicadores como el retorno de la educacin, ya

que constituyen una seal imparcial para la asignacin de recursos al sector educacional, mos-
trando adnde se debe priorizar y focalizar la ayuda estatal.
FUCNI E: TAK'>IC 10 CA'iTANEDA, -Para combatir la pobreza. CEP, Chile

\.
bajando en lugar de ir a la universidad. Los in- zados, que utilizan ms capital fsico o que
dividuos deben sopesar los costos directos y los simplemente incorporan tcnicas ms avanza-
ingresos perdidos que conlleva la educacin y das.
las futuras retribuciones derivadas de contar Como toda inversin, las que se concretan en
con una mayor formacin. capital humano se realizan porque de ellas se
espera obtener beneficios. Estas corresponden,
La rentabilidad de las inversiones bsicamente, al aumento del valor del trabajo
en capital humano de los hombres. La tarea consiste en medir la
rentabilidad que tales utilidades suponen para
Tal como se ha sealado, y aunque el capital los individuos que han invertido en esta forma
humano tiene un componente de recurso na- de capital. Estas mediciones podran efectuarse
tural, procede en su mayor parte de inversio- con facilidad si slo hubiera inversiones en
nes en educacin, en adiestramiento, o tam- educacin formal, pero hay tambin un apren-
bin en salud. Estos distintos tipos de dizaje mediante la experiencia profesional.
inversiones permiten que los recursos huma- En cualquier caso, la informacin relevante
nos tengan mayor productividad al poderlos para llevar a cabo este tipo de anlisis la ofre-
aplicar a procesos productivos mejor organi- cen los perfiles de ingresos.
Un perfil de ingresos o de salarios por eda- A veces es posible crear superficies de tierra
des es la relacin entre el ingreso y la edad mediante labores de desecacin y la fertilidad
de un determinado individuo o grupo de inde la tierra puede agotarse por el exceso de co-
dividuos. sechas. Sin embargo, supondremos que la can-
tidad de tierra existente en la economa, en ge-
Los perfiles de salarios generalmente obser-
neral, es fija (Figura 13.4).
vados a lo largo de la vida profesional de los
Las curvas de demanda de servicios de la
trabajadores en distintos pases reflejan un tipo
de evolucin que se caracteriza por un creci- tierra y la de oferta de tierra se cortan en el
punto E por lo que r; es el precio de equilibrio
miento rpido al principio, aunque a un ritmo
0,
de los servicios de la tierra. AJ precio r, los eco-

cada vez menor, hasta que se alcanza un techo
nomistas clsicos lo denominaron renta de la
despus de transcurrido un perodo ms o me-
tierra.
nos largo. A partir de ese momento se estabi-
lizan los ingresos y terminan por disminuir algo El dueo de la tierra recibe un ingreso, r' que
refleja el valor de la productividad de la tierra.
al final de la vida profesional por efecto de la
depreciacin del capital humano. Ahora bien, pinsese que, ante el estallido de
una guerra, aumente la demanda de productos
agrcolas y se eleve el precio de stos y, en
consecuencia, el valor del producto marginal de
13.4. EL INGRESO DE LA TIERRA la tierra. Este hecho har que se incremente la
cantidad demandada de tierra a cada nivel del
Los recursos naturales, y en particular la tierra, precio. En trminos grficos, la curva de servi-
constituyen un factor primario de la produc- cios de la tierra se desplazar hacia arriba y a
cin que se diferencia de otros factores por el
hecho de que la cantidad disponible de la
misma puede considerarse aproximadamente
Precio de los
constante. Asimismo, la tierra se diferencia de servicios
otros recursos naturales en cuanto que a corto or Or
plazo es posible obtener de ella un flujo cons-
tante de produccin sin que se reduzca la can-
tidad disponible de dicho factor.
La demanda del factor productivo tierra es
una demanda derivada de los servicios que sta
ofrece. La curva de demanda de los servicios de r,
la tierra se deriva a partir de la curva del valor
del producto marginal de la tierra. La posicin
de la curva de servicios de la tierra y la forma 'o
de esta curva dependen de la tecnologa em-
pleada por los agricultores, de las cantidades de
los dems factores que empleen y de las de-
mandas de sus productos.
Grficamente, la Figura 13.4 muestra la curva o Servicios de
de demanda de servicios de la tierra, O 1 Esta la tierra
curva se ha obtenido sumando las curvas de Figura 13.4. El mercado de la tierra.

demanda de todos los agricultores individua-
Las curvas de oferta y de demanda de la tierra de-
les. La oferta del factor productivo tierra se terminan el precio de equilibrio en el mercado de ese
considera, tradicionalmente, como fija. Aun- factor, cuya oferta se ha considerado tradicional-
que en realidad esto no es estrictamente cierto. mente como fija.
296 ECONOMIA
la derecha y, como la oferta de tierra es fija, el cesaria para inducirle a ofrecer un nivel dado
incremento en el valor del producto marginal de servicio.
de la tierra se trasladar plenamente sobre los En trminos grficos, el concepto de renta
ingresos recibidos por los propietarios, que au- econmica aparece ilustrado en la Figura 13.5.
mentarn hasta alcanzar una nueva situacin Como puede observarse, la renta econmica,
de equilibrio en el punto E1 (Figura 13.4). que es la cantidad en que el pago realizado a
un factor productivo es superior a la cantidad
Ingreso econmico y oferta fija mnima que habra que pagarle para que se
EJ hecho de que la oferta de tierra sea fija y que, ofreciera en esa cuanta para ese uso concreto,
en consecuencia, el precio de los servicios de la viene representada en nuestro grfico por la
tierra dependa exclusivamente del nivel de la diferencia r1 - r0.
demanda ha determinado que, de forma ge-
nrica, la palabra renta se utilice en la litera- 13.5. CAPITAL, RENDIMIENTOS
tura econmica para describir parte de la re- E INTERESES
muneracin que reciben los factores que tienen
una oferta limitada. El capital fsico
Para explicar este concepto pinsese en un El capital fsico es el stock de bienes pro-
futbolista dotado de una especial habilidad para
ducidos que contribuye a la produccin de
practicar este deporte, lo que hace que su oferta bienes y servicios.
sea prcticamente fija. A este futbolista le en-
canta jugar al ftbol y, adems, le pagan 100
mllones de unidades monetarias anuales por Remuneracin
hacerlo. Dado que le gusta practicar el ftbol, del factor
estara dispuesto a hacerlo en vez de trabajar o,
en otra cosa, incluso aunque le pagasen una
cantidad muy inferior, digamos, por ejemplo,
tres millones de unidades monetarias al ao.
Resulta, sin embargo, que a este jugador se le
pagan 100 millones de unidades monetarias
anuales porque cuenta con un bien escaso cuya ,,
oferta es limitada, su habilidad como jugador,
y los espectadores estn dispuestos a pagar por
~...
verle jugar. Un caso similar sera el de un te-
rreno especialmente apto para producir esp-
o,
rragos, por el que hay que pagar un arriendo ~
muy elevado. El citado terreno probablemente
seguira utilizndose para producir esprragos
aunque el precio de stos experimentara una
reduccin apreciable. .__ Cantidad
del factor
En ambos casos, el precio que hay que pagar
por los servicios del factor es superior al m- Figura 13.5. Renta econmica.
nimo necesario para conseguir que se ofrezca,
y por ello decimos que el factor obtiene una La oferta del factor para un determinado uso es fija
renta econmica. para una remuneracin superior a r0, que es el pre-
cio ms bajo al que se ofrece el factor. Si la remu-
Un factor genera renta econmica cuando neracin pagada es r1, la renta econmica que ob-
recibe una cantidad superior a la mnima ne- tiene el factor es ,1 r0
Hay tres categoras bsicas de bienes de ca- mero puro por unidad de tiempo y normal-
pital: equipos (bienes de capital destinados a la mente se calcula como un porcentaje anual.
produccin, como las maquinarias); infraes As pues, para elegir cmo asignar el capital,
tructuras (como las fbricas y los edificios resi- el individuo debe comparar la tasa de retorno
denciales), y los inventarios (como los vestidos de las posibles inversiones, esto es, debe ana-
en los almacenes). lizar comparativamente la cantidad de dinero
El stock de capital de una economa no es algo que se obtiene por cada unidad monetaria in-
fijo, sino que puede incrementarse o puede re- vertida en los distintos proyectos.
ducirse. El stock de capital aumenta a travs del
proceso de inversin, esto es, cuando se utiliza
parte de la produccin para aumentar el stock Los activos financieros y las
de capital. Por otro lado, el stock de capital se tasas de inters
suele reducir mediante la depreciacin.
Tal como hemos indicado, el individuo que se
La depreciacin es la reduccin que expe- plantea el problema de cmo asignar su capital
rimenta el valor de una mquina como con- entre diferentes posibles inversiones es porque
secuencia de su uso y /o del paso del tiempo. previamente ha ahorrado, esto es, se ha abste-
nido de consumir.
En una economa donde el sistema finan-
La tasa de retorno ciero est suficientemente desarrollado, los in-
de los bienes de capital dividuos, por lo general, no canalizan sus aho-
rros de forma directa hacia bienes de capital,
Un importante problema de todo individuo es sino que lo hacen de forma indirecta a travs
decidir cmo asignar su capital entre las posi- de los activos financieros. Esto es, los indivi-
bles inversiones. As, supongamos que un in- duos compran acciones y bonos, depositan sus
dividuo que durante los ltimos aos ha aho- ahorros en las entidades financieras o se inte-
rrado un cierto capital debe decidir entre com- gran en un fondo de pensiones que les permita
prar un departamento para darlo en arriendo mantener su nivel de vida cuando se retiren de
o, junto con un amigo, crear una empresa de la vida activa.
diseo que le generar unas utilidades en el fu- Lgicamente, los individuos ahorran, esto es,
turo. se sacrifican y reducen su consumo, porque re-
Para decidir cul es la mejor inversin de- ciben una remuneracin por esos fondos. El
bemos medir los rendimientos de las distintas rendimiento de los activos financieros son las
inversiones. Una medida es la tasa de retomo del tasas de inters.
capital, que muestra el rendimiento neto anual
La tasa de inters expresa el rendimiento
por cada unidad monetaria invertida.
anual de los fondos prestados y se mide en
En el caso de la disyuntiva antes planteada,
porcentaje.
supongamos que el individuo decide descartar
la posibilidad de colaborar en la creacin de Si el individuo que antes estbamos consi-
una empresa, pues durante los dos primeros derando decide depositar los 10 millones de
aos no genera utilidades, y centrmonos en el unidades monetarias que haba ahorrado en
apartamento. Si ste cuesta 10 millones de uni- una institucin financiera, por la que le abo-
dades monetarias y su arriendo genera unos nan un 7 por 100 de inters anual, quiere decir
ingresos netos anuales de un milln de unida- que, al ao, el individuo contar con un capital
des monetarias, diremos que la tasa de retorno de 10.700.000 u.m. Este incremento en la
anual de esta inversin es de un 10 por 100. cuanta del capital se debe a que una unidad
Como puede observarse, esta tasa es un n monetaria vale ms hoy que dentro de un ao,
298 ECONOMIA
ya que se puede depositar en una entidad ban- prima de riesgo de las tasas de inters en su
caria y se obtendra un inters. acepcin habitual. Por las razones indicadas, en
cualquier economa, ms que una tasa de inte-
La estructura de las tasas de inters rs hay una diversidad de ellas y por ello se
habla con frecuencia de la estructura de las ta
Las tasas de inters que se pagan por diferen- sas de inters de una economa, esto es, de toda
tes prstamos en un mismo momento difieren una gama de tasas de inters, dependiendo del
entre s por dos razones principales: por dife- riesgo y del perodo de tiempo considerado.
rencias en la amplitud del perodo de vigencia
del prstamo y la forma en que ha de distri- La tasa de inters nominal y real
buirse a travs del tiempo la devolucin del
mismo, y por diferencias en el riesgo de que el La existencia de inflacin obliga a dif erenciar
prestatario no pague. entre tasa de inters nominal y real.
Los problemas relativos al riesgo entran en La tasa de inters nominal es la tasa de in-
el estudio de ambas causas de divergencia, pero ters expresada como el incremento del valor
la segunda es la responsable del elemento monetario de una inversin.

TASA DE INTERESEN LATINOAMERICA
Las significativas e inesperadas fluctuaciones en la tasa de inflacin experimentadas por pases

latinoamericanos han producido por largos periodos de tiempo enormes variaciones en la tasa de
inters real. En una economa con inflacin es el inters real el que muestra el rendimiento de una
inversin o el costo de oportunidad de sacrificar consumo presente. El siguiente cuadro nos muestra
para diversos pases las tasas de inters pagadas en los depsitos bancarios de corto plazo en 1992.
TASAS DE INTERES PASIVAS

~, -'~"
.,..h . ,.... Nominal Real
'
Argentina (1) 0,8 -0,6
Colombia (2) 21,2
Chile (3) 1,1 5,0
Mxico (4) 12, l
Per (5) 3,7
( 1) La tasa nominal es el promedio mensual de 1992 (hasta julio). La tasa
real es el promedio para depsitos a plazo
(2) Corresponde a la tasa promedio de los depsitos a 90 dias.
(3) La tasa nominal es el promedio mensual (hasta agosto) y la real co-
rresponde a operaciones reajusta bles.
(4) Depsitos entre 30 y 85 das.
(5) Depsitos entre 30 y 179 das
FUENTE: CEPA!..
La tasa de inters nominal nos dice cuntas El valor actual de una perpetuidad
unidades monetarias adicionales tendremos en
el futuro si invertimos una unidad monetaria Una perpetuidad es un activo que genera un in-
hoy, incluyendo en ella el alza de los precios. greso anual constante indefinidamente. As,
Una vez introducido el concepto de tasa de pinsese en un departamento que tiene una
inters nominal, conviene precisar la diferen- duracin indefinida, o en un activo financiero
cia entre la tasa de inters real y la tasa de in- que se deposita en una entidad financiera, por
ters nominal. un tiempo indefinido. En este caso, el valor ac-
tual del activo, es igual al pago anual constante
La tasa de inters real mide el rendimiento
dividido por la tasa de inters, expresado en
de una inversin expresado como el au-
tanto por uno:
mento de la cantidad de bienes y servicios
que se pueden comprar. Esquemticamente Valor actual
Pago anual
podemos escribir: de una = Tasa de inters
(1)
perpetuidad
Tasa de Tasa de Tasa
inters = inters de
As, el clculo del valor actual nos permite
real nominal inflacin
traducir los ingresos generados en el futuro, en
valores actuales. Tal como se evidenci en la
El valor actual de un bien de capital ecuacin (1 ), cuanto ms alta sea la tasa de in-
ters, menor ser el valor actual de una unidad
Los bienes de capital y los activos financieros monetaria en el futuro. Asimismo, se puede
generan un flujo de ingresos a lo largo del apreciar que una unidad monetaria que se va a
tiempo. As, pinsese en el caso del individuo recibir dentro de un ao vale menos que si se
antes comentado que compr un departa- tiene hoy.
mento para arrendarlo. Este genera una serie de
ingresos peridicos a lo largo de toda la vida del
El precio de arriendo y el precio
departamento. Lgicamente, el propietario de
como activo
dicho departamento (o en trminos ms gene-
rales, de un activo) tiene derecho a recibir to-
Cuando se trata con bienes de capital, con-
dos los pagos de arriendo (o, en trminos ge-
viene distinguir entre el precio del bien propia-
nerales, ingresos) actuales y futuros que genere
mente dicho y el precio de arriendo de los ser-
el activo en cuestin.
vicios que presta. Tal como hemos sealado, el
Si el propietario del departamento decidiera
precio de un activo es igual al valor actual de
venderlo, una informacin relevante consisti-
todos los pagos de arriendos o ingresos futuros
ra en determinar el valor hoy del flujo de fu-
que genera el activo.
turos ingresos que generara el departamento.
La mayora de los bienes de capital son pro-
El valor de este flujo se denomina valor actual
piedad de las empresas. En algunas ocasiones,
del bien de capital. El valor actual se obtiene
sin embargo, los bienes de capital son arren-
calculando cunto dinero invertido hoy sera
dados por sus propietarios.
necesario, a la tasa de inters vigente, para ge-
nerar exactamente el mismo flujo de ingresos El arriendo es el pago por el uso temporal
futuros que el bien de capital considerado. de los servicios de un bien de capital.
El valor actual de un pago futuro es la El arriendo puede ser un precio determinado
cantidad que habra que invertir hoy para en un mercado, como, por ejemplo, la cantidad
producir exactamente ese pago en la fecha en que hay que pagar por utilizar durante unas
que ha de realizarse. horas una mquina cosechadora. En otros ca-
300 ECONOMIA
sos, como puede ser el de una central trmica tomo que exigen los inversionistas es el rendi-
o de un alto horno, los bienes de capital no tie- miento neto anual por unidad monetaria in-
nen un mercado que determine el arriendo o vertida.
precio de uso de los servicios que presta el bien. El empresario, para decidir si va a llevar a
En estos casos, la empresa debe estimar cunto cabo una inversin o no, calcular la tasa de
le cuesta por unidad de tiempo (hora o da) uti- retomo esperado. Si esta tasa es superior a la
lizar su equipo de capital. tasa de inters del mercado, la empresa pedir
dinero prestado para efectuar la operacin,
La tasa de retorno y la tasa pues le resultar rentable invertir. La empresa
de inters obtendr utilidades, endeudndose para poder
invertir en la medida en que la tasa de retorno
En el mundo real, los inversionistas no hablan (r) de la inversin, exceda a la tasa de inters
de arriendo del capital, sino de tasa de retorno. (i) que se paga por el prstamo (vase Nota
Tal como antes se ha sealado, la tasa de re- complementaria 13.6).

LA DECISION DE INVERTIR Y EL VALOR ACTUAL NETO (VAN)
En el proceso de toma de decisiones, a la hora de demandar capital, la empresa comparar los

beneficios y los costos asociados a la decisin de invertir. Los elementos de costo de la inversin
son el precio del bien de capital que se pretende adquirir y la tasa de inters que tendr que abonar
si se recurre al financiamiento externo o el inters que se dejar de percibir si esos recursos se
hubieran colocado en el mercado de capitales. Los beneficios se concretarn en los flujos de ren-
dimientos futuros netos que se espera que la inversin genere. Desde esta perspectiva, la empresa
demandar capital, esto es, llevar a cabo la inversin, si el valor actual neto (VAN) de los rendi-
mientos supera el costo de adquisicin del bien de capital.
Para ilustrar el criterio del VAN, supngase una empresa que, con un costo de capital i, con-
sidera la posibilidad de comprar una mquina que cuesta M, con la que espera producir unos bie-
nes que podr vender para obtener unos ingresos que se estiman iguales a R, durante el primer
ao, a R2 durante el segundo y a R3 durante el tercero. Tambin se estima que los costos derivados
de utilizar tal maquinaria durante esos aos, incluidos los de amortizacin, sern respectivamente
C,, C2 y CJ, Supngase, finalmente, que se calcula que al cuarto ao la maquinana podr venderse
al precio M'. El valor actual neto de esta inversin es el valor presente del flujo futuro de ingresos
y costos utilizando el costo de capital como tasa de descuento. Esto es:
<R2 - CJ (RJ - CJ M'

VAN = (R e) + + +
1 1 (1 +i) (1 + j)l (1 +i)'
De acuerdo con esta ecuacin, la empresa se decidir a demandar capital, esto es, invertir slo
si el VAN es mayor que M. En este sentido, la pendiente negativa de la curva de demanda de
capital sealado en el texto se justifica porque, al disminuir la tasa de inters, se reduce el costo
del capital y aumenta el valor actual de los flujos de rendimiento esperados, de forma que un ma-
yor nmero de proyectos sern factibles.
13.6. LA DETERMINACION DE LA Tasa de rendimiento

TASA DE INTERES y tasa de inters
D Oc
La tasa de inters cumple dos misiones bsicas
en la economa. Por un lado, constituye un in-
centivo para que los individuos ahorren y acu-
mulen riquezas. Por otro lado, acta como ins
trumento de racionamiento, pues de ella se vale
la sociedad para seleccionar de entre los ml-
tiples proyectos de inversin y poner en prc-
tica slo aquellos que presenten mayores tasas
de rendimiento. En esta segunda labor, la ley
de rendimientos decrecientes juega un papel
importante, pues, a medida que se acumulan
mayores cantidades de capital, la citada ley
hace que la tasa de rendimiento de capital y la
tasa de inters disminuyan.
Para determinar grficamente la tasa de in- o Capital
ters hay que acudir a las curvas de demanda Figura 13.6. La determinacin del inters.
y oferta de capital. Para simplificar la exposi-
cin supondremos que todos los bienes mate- La demanda de capital proviene de las empresas que
riales de capital son iguales entre s o se redu- tienen proyectos de inversin y la oferta de las eco-
nornias domsticas; su confrontacin determina la
cen a uno solo.
tasa de inters de equilibrio.
La demanda de capital
tasa de rendimiento. Esto es debido a que se

La demanda de capital proviene de las empre-
supone que las disponibilidades de tierra y tra-
sas que tienen diversos proyectos de inversin.
bajo se mantienen constantes y aparecen ren-
Precisamente en la Figura 13.6 la curva indica
dimientos decrecientes para el factor variable,
la demanda de capital por parte de las empre-
en este caso el capital.
sas. Esta curva se deriva en ltima instancia del
valor de los bienes de consumo que es posible
producir con los bienes de capital. La oferta de capital
La curva de demanda recogida en la Figu-
ra 13.6 refleja la hiptesis sobre la evolucin del A corto plazo, la cantidad de servicios de ca-
valor del producto marginal de un factor pre- pital ofrecidos a la economa puede conside-
sentada en el captulo anterior. Tal como hici- rarse que es fija y, en consecuencia, la curva de
mos entonces, ahora se supone que existen oferta de servicios de capital sera perfecta-
rendimientos decrecientes, es decir, que cuando mente inelstica (Figura 13.7). Esta rigidez re-
el capital es escaso, la productividad es ele- fleja que hay un nmero dado de mquinas, de
vada, por lo que los proyectos de inversin fbricas, de edificios y de materias primas.
empleadores de capital sern muy lucrativos. A largo plazo, el stock de capital de la eco-
Cuando se va acumulando una mayor canti- noma no es fijo sino que puede ajustarse. Si la
dad de capital, la comunidad se encuentra con demanda es creciente, una economa puede,
que ya ha realizado las inversiones ms renta- mediante el proceso de inversin anterior-
bles y tendr que realizar otras con una menor mente citado, incrementar la cantidad dispo-
302 ECONOMIA
Rendimiento capital se incrementar. Por el contrario, si la

del capitat economa no genera los rendimientos exigidos,
los propietarios de capital dejarn que sus ac-
tivos se deterioren y el stock de capital se re-
ducir. Por tanto, la curva de oferta a largo
plazo de servicios del capital tendr pendiente
positiva y reflejar el rendimiento exigido por
los inversionistas a cada uno de los niveles de
servicios de capital ofrecidos (Figura 13. 7).
Equilibrio a corto y a largo plazo
En la Figura 13.6, la curva de oferta, Oc, indica

el capital que se ha venido acumulando en el
pasado. A corto plazo puede suponerse que esta
cantidad es fija, de modo que la tasa de inters
o Cantidad ofrecida de de equilibrio, que vendr dado por la intersec-
servicios de capital cin de las curvas de oferta y demanda de ca-
Figura 13.7. La oferta de servicios pital, ser it .
de capital de la economa. En la situacin de equilibrio, la tasa de re-
A corto plazo, la cantidad total de servicios de capi- torno del capital es exactamente igual a la tasa
tal fisico de la economa es fija, de forma que la curva de inters de mercado. Si la tasa de inters
de oferta es perfectamente inelstica O<-. A largo fuera superior, las empresas no estaran dis
plazo, la curva de oferta de servicios de capital tiene puestas a mantener el stock de capital exis-
inclinacin positiva O,, reflejando que slo se puede tente, mientras que, si la tasa de inters fuera
disponer de ms capital a un precio ms alto. inferior a la tasa de retorno, las empresas se
disputaran los escasos fondos disponibles.
La situacin de equilibrio Ec.:. que determina
la tasa de inters i<- no se mantendr a largo
nible de capital construyendo viviendas, fbri- plazo, pues, a esa tasa, como se ha sealado,
cas y mquinas. Asimismo, si no se destinan las economas domsticas continuarn aho-
recursos suficientes a la inversin, una econo- rrando parte de sus ingresos y acumulando ca-
ma puede ver cmo su maquinaria y sus f pital, de forma que, con el tiempo, la curva de
bricas se deterioran, haciendo que el stock de oferta de capital O, se ir desplazando hacia la
capital se reduzca. Debe recordarse que la de derecha.
preciacin de un bien de capital es la reduccin Ese movimiento hacia la derecha se debe a
que experimenta su valor, esto es, el valor ac- que el stock de capital, y por lo tanto la curva
tual de la corriente de servicios que genera, de oferta a corto plazo, se va incrementando.
como consecuencia de su uso y/ o del paso del Paralelamente, la tasa de inters se mueve ha-
tiempo. cia abajo porque la ley de los rendimientos de-
De acuerdo con lo sealado, a largo plazo la crecientes nos dice que, permaneciendo cons-
economa slo ofrecer una cantidad dada de tantes las dems circunstancias, esto es, las
servicios de capital si sta genera el rendi- cantidades aplicadas de tierra y trabajo y la
miento exigido por los inversionistas. Si el ren- tecnologa, la productividad neta del nuevo y
dimiento aumenta, los inversionistas realiza- mayor stock de capital va descendiendo a por-
rn ms proyectos de inversin y el stock de centajes cada vez menores.
LOS MERCADOS DE TRABAJO, DE LA TfERRA Y DEL CAPITAL 303
r ~
REFORMAS A LA SEGURIDAD SOCIAL Y AHORRO
Gran parte de los pases latinoamericanos poseen sistemas de pensiones que enfrentan grandes
dificultades financieras y que se caracterizan por ser inequitarivos. Estos sistemas son administra-
dos por instituciones estatales y pagan pensiones con los aportes que realizan los trabajadores ac-
tivos. Los desequilibrios financieros del sector pblico, el aumento en las expectativas de vida de
la poblacin y los pocos incentivos que el trabajador posee de aportar para la jubilacin de otros
han producido el inters por hacer reformas a la seguridad social. Estas fueron iniciadas por Chile,
que transform su sistema en uno basado en el ahorro y la capitalizacin individual, la adminis-
tracin privada de los fondos de pensiones, la regulacin estatal para velar por la adecuada com-
binacin riesgo-rentabilidad y la existencia de una pensin mnima.
Uno de los principales impactos que la reforma chilena ha tenido es en la profundizacin del
mercado de capitales. En efecto, un sistema de capitalizacin individual genera una rpida acu-
mulacin de los fondos de pensiones y el consecuente crecimiento en la demanda por instrumen-
tos financieros por parte de estos inversionistas institucionales. Ese mayor ahorro y eficiencia en
el mercado de capitales es especialmente relevante en parses con mercados financieros dbiles y
reducidas tasas de ahorro e inversin.
Los antecedentes del caso chileno muestran que la rentabilidad real promedio anual de las in-
versiones del sistema de fondos de pensiones para el periodo 1981-1990 fue del 13,0 por 100,
mientras que la tasa de inters promedio real para depsitos entre 90 y 360 das fue del 7,8 por
100. Los fondos de pensiones acumulados representan alrededor del 35 por 100 del Producto In
terno de Chile y alcanzarn aproximadamente un 50 por 100 en el ao 2000.
Este proceso continuar hasta que a largo que crece la economa, pero no es lo bastante
plazo se alcance una situacin en la que las baja para ahogar los deseos de ahorrar. Por ello
economas domsticas no desearn ahorrar ms el equilibrio final, el de largo plazo, se alcan-
ni acumular ms riqueza. A largo plazo se al zar en E,.
canzar un punto en el que el ahorro neto es La curva de oferta de capital a largo plazo,
nulo y el stock de bienes de capital no aumen- 01, es creciente, pues indica qul' los individuos
tar ms. En este punto, la cantidad de riqueza estn dispuestos a ofrecer ms capital o ri-
que desean tener las economas domsticas ser queza cuando las tasas de inters aumcn tan.
exactamente igual a la cantidad de capital que
En la situacin de equilibrio a largo plazo
las empresas desean tener y entonces resultar
la tasa de inters viene determinada por la
que la tasa de inters, esto es, el costo del ca-
productividad neta del capital y por el grado
pital, y la tasa de retorno del capital estarn en
en que las economas domsticas estn dis-
equilibrio.
puestas a posponer el consumo actual en fa
As, el equilibrio formado en El es de corto
vor del consumo futuro.
plazo, en el sentido de que, a esa tasa de inters,
la poblacin sigue ahorrando, el capital conti-
Algunas reflexiones sobre la tasa
na creciendo y, en trminos de la Figura 13.6, de inters
se descender a lo largo de la curva D. En E,
(punto determinado por la curva de oferta a La determinacin de la tasa de inters por la
largo plazo), la tasa de inters es justamente la oferta y la demanda significa que ella queda
suficiente para mantener el ritmo actual con determinada por la accin conjunta del deseo
304 ECONOMlA
de los agentes econmicos por consumir hoy en tos proyectos que resultarn bloqueados por
lugar de acumular bienes de capital y de las falta de fondos. La ineficiencia puede ser ma-
oportunidades que el pblico tiene de obtener yor si, en lugar de actuar sobre la tasa de inte-
mayores o menores productividades netas del rs, se establece directamente un raciona-
capital. miento de los fondos y, al mismo tiempo, stos
De acuerdo con estas razones, cualquier in- no se proveen para los proyectos de inversin
tervencin por parte de las autoridades econ- ms productivos. Esta posibilidad siempre
micas tratando de fijar las tasas de inters va a existir cuando se produce una intervencin de
generar ciertos efectos que impidan el logro de este tipo, ya que, al no dejar que funcione el
las circunstancias antes indicadas. As, si las mercado, habr que utilizar otros mecanismos
autoridades econmicas deciden establecer un de asignacin o reparto y se corre el riesgo de
tope mximo a las tasas de inters, esto supone que sean los proyectos menos productivos los
una ineficiencia econmica, ya que habr cier- que obtengan los fondos.
RESUMEN
El ingreso real de equilibrio de la economa viene determinado por

la oferta y la demanda globales de trabajo.
La tierra se considera tradicionalmente como un factor cuyas dis-
ponibilidades estn fijas. Al precio y retribucin de la tierra, los econo-
mistas clsicos lo denominaron rentas.
Aceptando el carcter de la demanda de la tierra como una de-
manda derivada de los productos que en ella se cultivan, y dado que su
oferta es rgida, el valor de la tierra se deriva del valor de la produccin
que genera.
La aparicin de la renta econmica en la remuneracin de los fac-
tores productivos por los servicios que prestan se debe a la heterogenei-
dad de los recursos. En las tierras de mejor calidad se obtiene un pro-
ducto cuyo valor incorpora, adems del valor agregado por los
trabajadores y por el empleo de la maquinaria, el valor que aporta la na-
turaleza. Este valor es cada vez menor a medida que desciende la calidad
de la tierra.
Si se acepta que capital es todo lo que producir en algn momento
bienes o servicios con valores econmicos, resultar que el capital humano
ser el capital que est incorporado en los hombres y en los servicios pro-
ductivos que proporcionan. Si est incorporado en las cosas, en la tierra,
en las mquinas o en los edificios, se tratar de capital fsico.
Un bien de capital es distinto de los servicios productivos que real-
mente presta. En principio, el valor de un bien de capital ser igual a la
suma de los valores aadidos por el flujo de servicios que se espera que
vaya a proporcionar. Los servicios productivos de los bienes de capital se
miden en valor por unidad de tiempo, y un bien de capital se mide sola-

mente en unidades monetarias.
La conveniencia de separar el capital fsico del capital humano se
debe a que, al estar incorporado en las personas fsicas, resulta intrans-
ferible y slo pueden ser objeto de contratos los servicios del capital hu-
mano. El capital humano procede en su mayor parte de inversiones en
educacin, en adiestramiento o en salud.
El capital (tanto fsico como financiero) ha de tener un precio que
racione las existencias entre la demanda existente. Este precio se suele
determinar como un porcentaje sobre su valor monetario.
El esfuerzo productivo que se desva de la produccin directa de
bienes de consumo hacia la de bienes de capital se realiza por la mayor
productividad que comporta la utilizacin de bienes de capital en la ob-
tencin de bienes de consumo. Este hecho refleja que el capital fsico
puede ser producido y empleado sencillamente porque es rentable.
La tasa de inters motiva que las economas domsticas ahorren y
acumulen riqueza y permite a la sociedad seleccionar qu proyectos de
inversin, al tener las mayores tasas de rendimiento, se llevarn a la prc-
tica.
El equilibrio en el mercado de capital se determina por la interac-
cin de la oferta de capital y la demanda de capital derivada de las em-
presas que tienen diversos proyectos de inversin.
Un objetivo bsico de los sindicatos ha sido mantener y elevar los
ingresos reales de sus afiliados. Esto se ha tratado de conseguir a travs
de distintas estrategias, entre las que cabe destacar: 1) restricciones de la
oferta de trabajo, 2) elevacin de los salarios, y 3) desplazamientos hacia
arriba de la curva de demanda derivada.
CONCEPTOS BASICOS
- Tasa de participacin en la fuerza de trabajo.
- Negociacin colectiva.
- Perfiles de ingresos.
- Renta de la tierra.
- Renta econmica.
- Capital humano.
- Inversiones en capital humano.
- Rendimientos de la educacin.
- El factor residual.
- Capital fsico y capital financiero.
- Tasa de inters, real y nominal.
- Tasa de rendimiento.
- Monopolio por el lado de la oferta (").
() Vese Apndice de este captulo.

306 ECONOMlA
- Monopsonio ().
- Monopolio bilateral (").
TEMAS DE DISCUSION
1. Comente la siguiente afirmacin: La retribucin de un factor pro-
ductivo en equilibrio es el valor de su producto marginal.
2. En su opinin, qu hechos pueden hacer pensar que la generacin
de los precios de los factores es una cuestin menos tcnica y ms con-
flictiva de lo que se podra hacer pensar?
3. Enumere algunos de los factores que pueden contribuir a que la
oferta de la tierra no sea una cantidad fija.
4. Comente las dos afirmaciones siguientes: 1<EI precio del trigo es alto
porque lo es el precio de las tierras en las que se cultiva. El precio de la
tierra dedicada a cultivar trigo es elevado porque el precio del trigo es alto.
5. En qu sentido la oferta de tierra para cultivar trigo la determi-
narn los costos de oportunidad? De qu forma se grada la oferta en
trminos del valor de la tierra en usos alternativos?
6. En qu sentido puede considerarse obsoleta la clasificacin tradi-
cional de los factores productivos en tierra, trabajo y capital? En qu
descansa la diferencia fundamental entre el capital fsico y el capital hu-
mano?
7. Establezca claramente las similitudes y las diferencias entre un bien
de capital y los servicios productivos que genera.
8. Qu funciones bsicas cumple la tasa de inters en una econo-
ma? Qu diferencias existen entre los dos conceptos siguientes: tasa de
inters y tasa de retorno?
9. Qu papel juega la ley de los rendimientos decrecientes en la de-
terminacin de la tasa de inters?
10. Cmo incidiran sobre la tasa de inters de equilibrio a largo plazo
los siguientes hechos: a) una innovacin tecnolgica que incrementa la
demanda de capital, y b) una brusca reduccin en la mano de obra dis-
ponible?
11. Analice los ingresos anuales de un tenista que ha sido campen de
Wimbledon y seale la parte de los mismos que es renta econmica.
12. Una empresa monopsonista tiene contratado a un trabajador por
20 u.m. a la hora y quiere contratar otro ms. Si ahora el salario es de
22 u.m. a la hora, cul es el gasto marginal debido a la contratacin de
un trabajador adicional?
() Vesc Apndice del capitulo.

13. Cules son los efectos de las prcticas monopsonistas en la asig-

nacin de recursos? En qu se diferencian de las prcticas monopolsti-
cas?
14. Explique en trminos de oferta y demanda los objetivos y las inci-
dencias de las distintas estrategias que suelen poner en prctica los sin-
dicatos para elevar los salarios de sus afiliados.
APENDICE:
Determinacin del precio de los factores
en mercados no competitivos
Hasta ahora hemos examinado la determinacin del precio de un factor

productivo suponiendo que exista competencia perfecta, tanto en el mer-
cado de producto como en el mercado del factor. Es decir, hemos consi-
derado unos mercados en los que participa un gran nmero de oferentes
y demandantes, ninguno de los cuales tiene capacidad para controlar el
funcionamiento del mercado. Sin embargo, puede ocurrir que, en una de-
terminada industria o actividad econmica, una sola empresa acapare todo
el mercado y sea la nica demandante del factor utilizado para tales ta-
reas productivas. Cuando ocurre esto decimos que existe monopsonio en
el mercado del factor. Por otro lado debe destacarse tambin que las em-
presas se organizan con frecuencia en una institucin que las representa
y negocia con los oferentes del factor productivo. De acuerdo con lo se-
alado, en el mercado de un factor se pueden dar tres tipos de situaciones
no competitivas:
1. Monopolio (del lado de la oferta).
2. Monopsonio (del lado de la demanda).
3. Monopolio bilateral.
Vamos a analizar las consecuencias ms significativas de cada una de
las situaciones comentadas:
l. Monopolio (del lado de la oferta)
En esta seccin vamos a analizar los efectos que produce la existencia

de un nico oferente en el mercado de un factor productivo. El ejemplo
tpico sera la existencia de un sindicato que monopoliza la oferta de tra-
bajo. Supongamos que las cantidades ofrecidas por el monopolista a los
distintos precios se reflejan en la curva de oferta (Ot) de la Figura 13.A.1,
mientras que la demanda del factor por parte de la industria competitiva
se recoge mediante DL La curva de ingreso marginal del trabajo (IMgU se
construye del mismo modo que para las curvas de demanda de productos
y representa, por tanto, el incremento en el ingreso total del sindicato por
el ltimo trabajador contratado por las empresas.
En ausencia del monopolista, el equilibrio tendra lugar en E1, donde
308 ECONOMIA
OL = DL. Considerando que el monopolista trata de maximizar los ingre-

sos, la situacin a la que se llegar ser la representada por la cantidad de
factor L2 y el precio W2. As, la presencia del monopolista eleva el precio
y reduce la cantidad de factor utilizada.
Como se observa en la Figura 13.A.1, cualquier estrategia del mono-
polista destinada a aumentar el precio por encima del nivel competitivo
resulta en una disminucin de la cantidad de factor respecto de la que se
alcanzara en condiciones de competencia perfecta. Ante un precio ms
alto, las empresas contratan una menor cantidad del factor, pues si bien
el monopolista puede fijar unilateralmente el precio, la empresa o empre-
sas son libres de ajustar la cantidad de factor empleada a dicho incre-
mento de precio, segn su funcin de demanda.
2. Monopsonio (monopolio de demanda)
En ocasiones existen pocos compradores de un servicio productivo, o in-

cluso un nico comprador. En este ltimo caso se habla de un monop-
sonio o monopolio de demanda. El caso de una empresa industrial que
utiliza un proceso productivo muy especifico o particular, en el sentido de
ser la nica demandante de un determinado tipo de factor productivo, es
un ejemplo de monopsonio. Pensando en el mercado de trabajo, una gran
empresa localizada en una pequea ciudad donde domina el mercado de
ciertos tipos de trabajo o especialidad es un caso de monopsonio.
Ntese que cabe distinguir perfectamente entre las actividades de de-
manda y oferta de una empresa. As, una empresa industrial puede ser
un monopsonista puro en el mercado del factor en cuestin, pero a la vez
vender su produccin en mercados bajo condiciones de competencia per-
fecta.
Figura 13.A.1. Monopolio

OL por el lado de la oferta.
El equilibrio en este mercado
se caracteriza porque la can-
tidad de factor utilizada es
inferior a la que se alcanzara
IMgL
en un mercado competitivo,
mientras que el precio es ms
L elevado
La caracterstica ms importante del monopsonista puro es que tiene

en cuenta el efecto de sus acciones sobre el precio del factor que adquiere.
Pinsese en el caso de la empresa antes comentada. Si sta se comportara
de manera competitiva, tanto en la compra de factores como en la venta
del producto, contratara los servicios del factor productivo hasta el punto
en que el precio del factor, esto es, el salario (W), fu ese igual al valor del
producto, marginal del trabajo, VPMgL.
W = VPMgL
Sin embargo, la empresa que es monopsonista en el mercado del fac-

tor es consciente de que, al enfrentarse a una curva de oferta positiva, un
incremento del nmero de unidades contratadas presiona al alza el pre-
cio. La empresa tiene en cuenta que la adquisicin de una unidad ms de
factor incrementa la remuneracin de todas las unidades previamente
contratadas. En este sentido se define el gasto marginal del factor, GMgL,
corno el incremento en el costo en que incurre la empresa monopsonista
al emplear una unidad de factor adicional. Por esta razn, los empresa-
rios intentarn pagar un precio inferior al de competencia. En particular,
el monopsonista aplica un principio de maximizacin que consiste en
igualar el valor del producto marginal del factor con el gasto marginal en
dicho factor por parte de la empresa, esto es, el gasto marginal en que
incurre la empresa por contratar ms unidades del factor (Cuadro 13.A.1
y Figura 13.A.2).
Si la empresa adquiere una unidad de factor por dos unidades mone-
tarias y desea contratar una unidad ms, tendr que pagar un precio su-
perior por ser la curva de oferta del factor ascendente, por ejemplo, 2,5
unidades monetarias. Pero el gasto adicional no es 2,5 unidades mone-
tarias, sino tres unidades monetarias, esto es, 2,5 de la unidad adicional
adquirida ms las 0,5 unidades monetarias que tiene que subir el precio
con el que retribuye a la primera unidad.
Cuadro 13.A.1. Deduccin del gasto marginal del factor
(L) (W) (GT) (GMgL) ()

-
Precio Gasto Gasto
Unidades de factor
del factor total marginal
1 2
2 2,5 2~3
5 4
3 3
4 3,5 1! 5
() Ntese que el GMgL se define como el cuociente entre el incremento en

el costo total y el incremento en la cantidad empleada de factor, esto es,
JGT
GMgL-- .
tL
310 ECONOMIA
w GMgL
/
/
Figura 13.A.2. Monopsonio.
El equilibrio, en este mer-
cado, se caracteriza porque
tanto el precio como la can-
tidad de factor utilizada son
inferiores a los de competen-
L cia perfecta.
Como muestra el ejemplo del Cuadro 13.A.1, el GMgL es mayor que el

precio, pues el empleo de una unidad adicional de factor aumenta los
costos no slo en la cuanta del precio que ha de pagarse por esa unidad,
sino tambin en la magnitud del incremento hasta el nuevo precio que
reciben ahora todas las unidades contratadas anteriormente.
As, a fin de maximizar las utilidades, la empresa elige aquella canti-
dad de factor para la cual el valor del producto marginal del factor es igual
al gasto marginal (Nivel L3 en la Figura 13.A.2).
La cantidad que paga por cada unidad utilizada se puede determinar
con ayuda de la curva de oferta OL. En particular, para adquirir L3 uni-
dades de factor, la empresa slo tiene que pagar W3 por unidad, cantidad
inferior al precio que se pagara en competencia perfecta.
Resulta que si la curva de oferta del factor tiene inclinacin positiva, la
remuneracin por unidad de factor y la cantidad contratada sern me-
nores que en competencia perfecta.
w GMgL
Figura 13.A.3. Monopolio

bilateral.
En el monopolio bilateral el
salario no determinado po-
dr ser W1, W1 o cualquier
L otro salario intermedio.
3. Monopolio bilateral
Cuando un monopolista, por ejemplo un sindicato, se enfrenta a una em-

presa monopsonista, nos encontramos con dos monopolios enfrentados
entre s. Al monopoLio del lado de la oferta se contrapone el monopsonio
del lado de la demanda. Esta es una situacin de monopolio bilateral. En
trminos grficos, el caso del monopolio bilateral es como si hubisemos
juntado los dos grficos anteriores (Figura 13.A.3).
El monopolista tratar de llevar el precio a W3 Puesto que tanto del lado
de la oferta como del lado de la demanda hay un poder de mercado, el
precio no est determinado. El precio que finalmente rija podr ser W2,
W3 o cualquier otro comprendido entre ambos. Que el precio se site ms
cerca de W2 o de W3 depender de las fuerzas relativas de negociacin de
ambas partes.
PARre v. El anlisisdel Ingreso Nacional
14. Anlisis del Producto o Ingreso Nacional.

15. El equilibrio del Ingreso Nacional y su determinacin.
16. La demanda agregada y la poltica fiscal.
CAPITULO 14
Anlisis del Producto
o Ingreso Nacional
INTRODUCCION
Cuando nos centramos en el estudio del comportamiento individual de los

consumidores, de las empresas, de los mercados y de los precios relativos,
adoptamos un enfoque micro. La macroeconoma, por el contrario, se ocupa
del comportamiento global del sistema econmico reflejado en un nmero re
ducido de variables, como la produccin o producto total, el empleo, la inver
sin, el consumo, el nivel general de precios, etc. La macroeconoma estudia
las operaciones de la economa en su conjunto, en lugar de su diversidad in
terna. De hecho, se contempla la economa como si produjera un solo bien. Su
propsito es obtener una visin lo ms agregada posible del funcionamiento
de la economa, pero que permita diagnosticar el nivel de la actividad econ
mica. Precisamente con este captulo iniciamos el estudio del enfoque macro
de la economa, que continuar durante el resto del libro.
14.1. EL PUNTO DE VISTA cio del petrleo como consecuencia de un in-

MACROECONOMICO cremento de la demanda de energa, estamos
haciendo un planteamiento tpicamente mi-
croeconmico. La macroeconoma, por el con-
En los temas anteriores nos hemos centrado en trario, se centra en el comportamiento global
el anlisis del comportamiento de las unidades del sistema econmico reflejado en un nmero
econmicas, como las familias o consumidores reducido de variables como el producto total de
y las empresas. Tambin hemos estudiado la una economa, el empleo, la inversin, el con-
institucin del mercado, donde operan los de- sumo, el nivel general de precios, etc. Por
mandantes y oferentes de bienes y servicios. En ejemplo, si el Ministerio de Economa seala
estos comportamientos hemos considerado que que la inflacin se ha reducido respecto al ao
las distintas unidades econmicas actuaban anterior en un 2 por 100 y que el nmero de
como si fueran unidades individuales. A este empleados ha aumentado en 30.000 personas,
enfoque los economistas lo suelen denominar est destacando lo que en su opinin son los
enfoque microeconmico. aspectos ms significativos de la evolucin glo-
As, cuando explicamos el aumento del pre- bal de la economa.
315
316 ECONOMIA
La macroeconoma se ocupa del estudio del cualquier caso debe resaltarse que la microe-
funcionamiento de la economa en su con- conoma y la macroeconoma no son sino dos
junto. Su propsito es obtener una visin ramas de una misma disciplina, la economa, y
simplificada de la economa, pero que al como tales se ocupan de las mismas cuestiones
mismo tiempo permita conocer y actuar so- aunque se fijan en distintos aspectos. La distin-
bre el nivel de la actividad econmica de un cin entre ambos enfoques se mantiene en
pas determinado o de un conjunto de pases. buena medida por razones pedaggicas, si bien
los desarrollos recientes del anlisis econ-
Desde una perspectiva histrica, el desarro-
mico, al preocuparse por los fundamentos mi-
llo de la teora macroeconmica puede consi-
croeconmicos de la macroeconoma, hacen cada
derarse que se inici a finales de los aos vez ms tenues las diferencias entre ambas.
treinta, en buena medida como consecuencia de
la obra de J. M. Keynes. De hecho, cuando tuvo La poltica macroeconmica
lugar la Gran Depresin del ao 1929, no se
dispona ni siquiera de datos fiables sobre el La macroeconoma, para analizar el funciona-
funcionamiento global de la economa. En miento de la economa, se centra en el estudio

V ARIA BLES MACROECONOMICAS
Considerando un conjunto de variables macroecunmicas es posible evaluar la marcha global de

una economa. El siguiente cuadro nos muestra la evolucin del producto, la inflacin, la cuenta
corriente de la balanza de pagos y las finanzas del sector pblico en algunos de los pases de Am-
rica Latina. Como se aprecia, el crecimiento se moder en 1992, ocurriendo lo mismo en la infla-
cin, con la excepcin de Brasil, que vio resurgir fuertemente el alza de precios La cuenta co-
rriente nos muestra el ahorro externo que capta un pas y se puede ver que este se increment en
1992. La existencia o no de equilibrio fiscal, factor que ha sido clave en la inflacin latinoameri-
cana, muestra una evolucin positiva en Argentina y Mxico y un incremento en el dficit fiscal
en los restantes pases considerados.
ECONOMIAS LATINOAMERICANAS SELECCIONADAS
Inflacin Cuenta corriente Supervit sector

(%) PIB (%) pblico /PIB (%)
1991 1992 1991 1992 1991 1992
Argentina 8,9 8,7 84,0 17,5 -1,9 -5,6 -1,3 0,9

Brasil 0,9 -1,0 475, 1 1.149,1 -0,2 1,6 1,8 -1,9
Mxico 3,6 2,6 18,8 11,9 -4,7 -6,8 -1,5 3,4
Per 2,6 -2,7 139,2 56,7 -4,9 -5,4 -2,7 -4,2
Venezuela 10,4 7,4 31,0 31,9 3,2 -6,6 1,2 -7,5
l;UENTF Coyuntura lnternacronal Libertad y Desarrollo (1993) Chale

ANALJSIS DEL PRODUCTO O INGRESO NACIONAL 317
de una serie de variables clave que le permiten crean muchos puestos de trabajo y el bienestar
establecer objetivos concretos y disear la po general de los individuos crece. Lo contrario
ltica macroeconomica. ocurre cuando la economa no crece suficien-
temente o incluso decrece.
La poltica macroeconmica est integrada
La tasa de crecimiento es la tasa porcentual
por el conjunto de medidas gubernamentales
de aumento del conjunto total de bienes y ser-
destinadas a influir sobre la marcha de la
vicios producidos por una economa -esto es,
economa en su conjunto. Estos objetivos l-
del Producto Nacional Bruto (PNB) real, como
timos de la poltica econmica suelen ser: la
veremos en la siguiente seccin- a lo largo de
inflacin, el desempleo y el crecimiento.
un perodo de tiempo determinado.
la inflacin PNB real PNB real

Tasa del
La macroeconoma se ocupa de las causas y
en 1990 en 1989
crecimiento = x 100
costos que supone para la sociedad la infla- real en 1990 PNB real en 1989
cin, as como de las posibles soluciones y con-
secuencias de las posibles medidas a tomar.
Junto a los tres grandes objetivos sealados,
La tasa de inflacin es la tasa porcentual de
las autoridades econmicas tambin prestan
aumento del nivel general de precios a lo largo
una especial atencin al presupuesto pblico y a
de un perodo de tiempo especfico. Tal como
las cuentas con el sector externo. En particular,
vimos en el Apndice del Captulo 1, se suele
como es el caso de varias economas de pases
medir mediante el Indice de Precios al consu-
latinoamericanos, el dficit presupuestario p-
midor (IPC) y se calcula como indica la si-
blico, esto es, la diferencia entre el gasto
guiente ecuacin:
pblico y los ingresos pblicos aparece como
restriccin que condiciona la poltica macro-
IPCJ99() - IPC19s9
Inflacin en 1990 = x 100 econmica. Asimismo, el dficit externo, es de-
IPC1989 cir, la diferencia entre las salidas de moneda
extranjera y los ingresos de ella preocupan a los
responsables de la poltica econmica. La ma-
El desempleo
croeconoma analiza las causas de estos dficit
La macroeconoma estudia por qu el mercado pblicos y exteriores y plantea las posibles es-
de trabajo presenta unos porcentajes muy ele- trategias a seguir.
vados de desempleo y las posibles medidas a Para poner en prctica la poltica macroeco-
tomar para tratar de reducirlos, ya que, adems nmica, las autoridades econmicas emplean
de los costos sociales y personales sobre los in- un conjunto de variables denominadas instru
dividuos afectados, el desempleo supone un mentos de poltica, entre los que cabe destacar
despilfarro de recursos. los impuestos, el gasto pblico, la cantidad de
dinero y el tipo de cambio.
La tasa de desempleo es el porcentaje de la
poblacin activa que no tiene empleo y est
buscando trabajo.
14.2. LA CONTABILIDAD NACIONAL
El crecimiento
Y EL ORIGEN DEL PRODUCTO
NACIONAL
La macroeconoma estudia las causas del cre-
cimiento de la produccin. Cuando una eco- El anlisis macroeconmco -al ocuparse de la
noma experimenta un crecimento notable se economa en su conjunto- se centra en el es-
318 ECONOMIA
tudio de las grandes relaciones y de un nmero El origen del Producto

reducido de magnitudes agregadas, es decir, de o Ingreso Nacional
la suma total de las variables individuales a las
que en cada caso nos estamos refiriendo (como, Toda economa est formada por muchas uni-
por ejemplo, el consumo, la inversin, etc.). Por dades independientes: millones de economas
ello el enfoque macroeconmico exige la defi- domsticas o familiares, miles de empresas y
nicin y medicin de ciertos agregados que numerosos organismos y entidades pblicas.
permiten obtener una visin global de la eco- Las economas domsticas deciden cunto de-
noma. La medicin de la actividad econmica sean comprar y trabajar, mientras que las em-
slo ha sido posible gracias a la contabilidad presas deciden cunto producir y vender y
nacional. cuntas personas van a contratar. Si olvidarnos
Las transacciones entre los diferentes agen- por ahora el comportamiento del sector p-
tes econmicos se registran en la contabilidad blico, resulta que las decisiones conjuntas de
nacional. Esta define y relaciona los agregados todas las economas domsticas determinan el
econmicos y mide el valor de los mismos. Me- gasto total de la economa, mientras que las
diante la serie de cuentas que integran la con- decisiones de todas las empresas determinan el
tabilidad nacional se obtiene un registro de las nivel total de produccin de la econona.
transacciones realizadas entre los distintos sec- La interdependencia existente entre las de-
tores que llevan a cabo la actividad econmica cisiones individuales de gasto y produccin se
del pas. consider en captulos anteriores. Vamos a
profundizar sobre ella centrndonos en los ni-
veles totales de gasto y produccin. Las eco-
nomas domsticas son propietarias de los f ac-
El Producto o Ingreso Nacional
tores de produccin -es decir, del trabajo, de
la tierra y del capital- y se los ofrecen a las
De los distintos agregados que recoge la con-
empresas, que los utilizan para producir bienes
tabilidad nacional, el ms significativo es el del
y servicios (vanse Captulos 12 y 13). Como
ingreso o producto nacional. contraprestacin por el uso de los factores de
El Ingreso o Producto Nacional es el valor produccin, las empresas pagan a las econo-
total de todos los bienes y servicios finales, mas domsticas una cierta cantidad en forma
es decir, descontando los bienes intermedios de salarios, utilidades e ingresos de la tierra.
o bienes que se utilizan para producir otros. Estas cantidades se denominan, genrica-
mente, ingresos. Las economas domsticas
El producto nacional mide el funciona- gastan estos ingresos en bienes y servicios pro-
miento del conjunto de la economa. De hecho, ducidos y ofrecidos por las empresas. El
cuando queremos estudiar la evolucin global Esquema 14.1 proporciona una descripcin
de la economa de un pas, nos centramos en el simplificada del tipo de transacciones que tiene
nivel de su produccin total, perodo tras pe- lugar en una economa. Las simplificaciones
rodo, ya que es la medida clave de la actividad ms relevantes son tres:
econmica del mismo. 1. Se ha omitido el sector pblico, que no es
En cualquier caso, no debemos olvidar que una economa domstica ni una empresa, aun-
su medicin presenta un conjunto de limitacio- que desempea un papel muy importante en ]a
nes. As, por ejemplo, no se consideran las ac- economa. Sin embargo, desde la perspectiva
tividades de la economa subterrnea, no se que nos ocupa, el sector pblico slo realiza
considera la produccin al interior del hogar y gastos y establece impuestos.
otras variables cualitativas, como la calidad del 2. No se ha considerado que todo pas man-
producto o el factor ambiental. tiene una serie de relaciones con el resto de los
ANALISIS DEL PRODUCTO O I CRESO NACIONAL 319
pases que inciden en el nivel de la actividad familias reciben como pago, por parte de las
econmica. empresas, de los servicios de los factores pro-
3. Se han tenido en cuenta las ventas que las ductivos que po een, y, por otro, el empleo que
empresas realizan a las economas domsticas, hacen de estas remuneraciones, que se con-
pero no las que realizan a otras empresas. creta en las compras de bienes y servicios a las
empresas.
En la parte superior del Esquema 14.1 se
La doble dimensin del Producto realiza por la parte superior, mediremos el pro-
Nacional ducto nacional desde el punto de vista del
gasto, puesto que se recoge el valor monetario
Del anlisis del Esquema 14 .1 se deduce que total de la corriente de productos finales pro-
podemos calcular el ingreso nacional de dos ducidos por la comunidad y adquiridos por las
formas distintas: sumando el gasto total de los familias. Por la parte inferior obtendremos el
consumidores en bienes y servicios finales o valor del ingreso nacional, pues se recoge el to-
agregando el total de ingresos pagados por las tal de ingresos recibidos por los factores pro-
empresas a los propietarios de los factores de ductivos: salarios, intereses, ingresos de las tie-
produccin, que en ltima instancia siempre rras y utilidades, que constituyen los costos de
son las economas domsticas. produccin de los bienes finales elaborados por
Por un lado tendremos los ingresos que las la comunidad.
Esquema 14.1. El flujo circular del ingreso
Compras de consumo
,---------------------------,
1 1
1 1
Bienes y servicros
1 1
(alimentos, viajes. etc.)
1
+
t
Economlas
Empresas
domsticas
'
1
1
1 Servicios productivos
1
1 (tierra. trabajo)
1
1
L_ _ _ _ _ _ _ _ Salarios, intereses, benefrcros. etc _J
FluJo real Flu10 monetario
En la mitad superior se recoge el gasto que las economas realizan en bienes finales. El flujo monetario total
-es decir, el gasto total en un ano- es una medida del producto total. En la mitad inferior se reflejan los
servicios que los factores de produccin prestan a las empresas: el uso que hacen las empresas del trabajo, la
maquinaria y otros factores. Este flujo es compensado por los ingresos pagados por las empresas a las eco-
normas domsticas y mide el flujo anual de los costos de produccin. las dos medidas del producto total
deben ser siempre idnticas.
320 ECONOMLA
14.3. EL PRODUCTO NACIONAL Basndose en lo sealado resulta que, si bien

Y SU MEDICION el valor de la produccin de una empresa se
contabiliza por los ingresos totales que obtiene
Aparentemente, el mtodo ms directo para de sus ventas, probablemente, sin embargo, la
determinar el valor total de la produccin de cifra que refleja el valor de las ventas no sea
una economa durante un perodo de tiempo verdaderamente representativa de lo que esa
determinado sera localizar todas las empresas empresa ha incorporado a la produccin, pues
que han producido algo durante el ao, calcu- habr incluido el valor de compras de materias
lar el valor de lo producido y sumar las cifras obtenidas de otras empresas. Por esto, para
de todas las empresas. Este mtodo, sin em- evitar la doble contabilizacin, se calcula el va-
bargo, no puede utilizarse en la forma indi- lor agregado en cada fase de la produccin,
cada, pues contabilizaramos varias veces al- restando del valor del producto de la fase en
gunas mercancas. Ello se debe a que muchos cuestin los costos de materiales y bienes inter-
productos atraviesan distintas etapas en el pro- medios que no han sido producidos en esta
ceso de produccin, de forma que se venden fase, sino comprados a otras empresas y que,
varias veces antes de llegar a manos del usua- por tanto, estarn ya incluidos en las cuentas
rio final. de dichas empresas.
Por ejemplo, supongamos que una fbrica de El valor agregado es el valor de las ventas
bicicletas compra varillas metlicas para hacer de una empresa menos el valor de las mate-
los radios de las ruedas y tambin compra las rias primas y otros bienes intermedios que
cubiertas de las ruedas a un fabricante de neu- utiliza para producir los bienes que vende.
mticos. Al calcular el producto nacional, si
empleramos el procedimiento antes indicado, Bienes de capital
contaramos las varillas y las cubiertas incor-
poradas en las bicicletas dos veces, en una oca- Debemos realizar una precisin respecto a los
sin, dentro del producto total de las fbricas bienes de capital, ya que stos requieren un
de varillas metlicas y neumticos, respectiva- tratamiento especial. El equipo capital es ven-
mente, y, por segunda vez al contabilizar las dido por empresas y casi todo es comprado por
bicicletas vendidas a los consumidores. otras, con lo que estas ventas son principal-
Algo parecido ocurrira si al contabilizar el mente operaciones entre empresas(*). Sin em-
pan comprado por los consumidores se conta- bargo, no se incurre en doble contabilizacin si
bilizara tambin la harina utilizada para pro- se incluyen dichas ventas, ya que los bienes de
ducir el pan, que es elaborada por el molinero. capital no se agotan completamente en La pro-
El hacerlo implicara contabilizar el harina dos duccin, como las materias primas. Por tanto,
veces. Recurdese, adems, que la produccin todas las ventas de bienes de equipo son con-
nacional se haba definido como la produc- sideradas ventas finales y contabilizadas en el
cin total de bienes y servicios finales compra- producto nacional.
dos por las economas domsticas para consu-
mirlos, por lo que los bienes intermedios (es de-
cir, aquellos que se utilizan para producir otros () No debe confundirse la venta de bienes intermedios
bienes y que no son realmente bienes finales) entre empresas con la de bienes finales. Los bienes inter-
deben excluirse. medios aparecen como valores finales de las empresas pro-
ductoras de los mismos y se incorporan en los costos de
produccin de las empresas que los utilizan. En cambio, las
Los bienes [inales son aquellos que son compras de maquinaria y otros bienes de equipo no se in-
comprados durante el ao por sus usuarios corporan directamente en 10'> costos de produccin de las
ltimos y que no se utilizan como factores empresas que los adquieren y utilizan durante varios aos,
intermedios. ni en el valor de la produccin.
A ALISlS DEL PRODUCTO O INGRESO NACIO AL 321
Productos intermedios, productos finales ner en cuenta para calcular el producto nacio-
y valor agregado: un ejemplo nal. No se debe sumar el valor de todas las
transacciones, es decir, las requeridas en la pri-
El concepto de valor agregado y la distincin mera columna, que totalizaran 81 unidades
entre productos finales e intermedios se ilustra en monetarias.
el Cuadro 14.1, que muestra un proceso pro-
ductivo simple, de slo cuatro etapas. El pri-
mer paso en la produccin de pan tiene lugar El Producto Nacional Nominal
cuando el agricultor cultiva el trigo y obtiene un y Real: los precios
precio de cinco unidades monetarias por la
cantidad requerida para producir un kilo de En el transcurso del tiempo comprobamos que
pan. La segunda etapa consiste en moler el trigo los mismos bienes tienen un precio diferente, y
para transformarlo en harina. El valor de la en general creciente, a medida que pasa el
harina pasa a ser de 15 unidades monetarias, tiempo. El bien real es el mismo, pero su valo-
lo que supone que el valor que se aade en esta racin monetaria -es decir, su precio- suele
fase es de 10 unidades monetarias En la ter- ser distinta. Para analizar de forma adecuada
cera fase el harina se transforma en pan en el la evolucin de la actividad econmica a lo
horno y el valor pasa a ser de 25 unidades mo- largo del tiempo debe separarse la influencia de
netarias, lo que supone que el valor agregado los precios sobre los valores de los agregados
(valor de las ventas de una empresa menos el econmicos.
costo de las materias primas y productos inter-
Las magnitudes se expresan en trminos
medios comprados a sus proveedores externos)
nominales (o a precios corrientes) cuando no
en esta etapa tambin es de 1 O unidades mo-
se han eliminado los efectos del crecimiento
netarias. En la ltima fase, el precio de venta del
de los precios, o en trminos reales (o a pre
kilo es de 36 unidades monetarias y el valor
cios constantes) cuando s se han eliminado
agregado es de 11 unidades monetarias
dichos efectos.
Como se puede observar (Cuadro 14.1), el
valor del producto final -las 36 unidades mo- Los precios aparecen, por tanto, como la va-
netarias del kilo de pan- es igual a la suma de riable puente entre las variables reales y las
los valores agregados en cada una de las eta- nominales {vanse Seccin 1.4 y Apndice del
pas. Este valor final es el nico que hay que te- Captulo 1 ).
- 1,
(1) (2) (3)
Etapa de la Valor de Costo de los Valor
produccin las ventas productos intermedios agregado Cuadro 14.1.
(u.m.) ,.
(u.m.) (1) (2) =3 El valor agregado y los
productos intermedios y
Bienes intermedios: finales.
Trigo 5 o 5
I Iarina 15 5 10 En las distintas etapas de la
Pan al por mayor 25 15 10 produccin de un kilo de pan
Bien final: se aade valor. Como puede
observarse, la suma del valor
Pan al por menor 36 25 11
agregado de todas las etapas
TOTAL 36 en la columna (3), es igual al
valor del producto total.
322 ECONOMIA
En este sentido, el producto nacional en uni columna (2) contiene un ndice de precios, en
dades monetarias corrientes se medir a los pre- particular el denominado deflactor del pro-
cios existentes cuando se realiza la produccin, ducto nacional, pues se utiliza para deflactar
mientras que el producto nacional a precios el producto nacional, es decir, para separar el
constantes se medir a los precios existentes en efecto de los precios y obtener un conjunto de
un ao base especifico. valores que permita conocer la evolucin real
Dado que los precios de los distintos bienes del producto nacional. En concreto, dividiendo
varan en diferentes proporciones se debe tra- los valores de la columna (1) por los de la co-
tar de establecer la variacin general de los lumna (2), y multiplicando por 100, obtendre-
mismos. Para ello se recurre a los ndices de mos el producto nacional en trminos reales
precios (vase Seccin 1.4 del Captulo 1 ). o en unidades monetarias constantes, colum-
na (3).
Los ndices de precios son medidas ponde-
radas de los precios de cada perodo, en los
que cada bien o servicio se valora de acuerdo
El Producto Nacional Bruto
con su peso o importancia en el producto
y el Producto Nacional Neto
total.
Los ndices de precios se utilizan para de- Podemos distinguir dos tipos de bienes finales
flactar -esto es, para eliminar el efecto de la segn los agentes que los adquieren. Por un
variacin de los precios en los valores corrien- lado, los que compran los consumidores, y, por
tes de las macromagnitudes- o, en otras pa- otro, los que denominamos bienes de equipo o
labras, para pasar de magnitudes corrientes a de capital, que son bsicamente adnuiridos por
magnitudes reales. los productores. Al gasto realizado por los con-
En el Cuadro 14.2 se efecta un ejercicio para sumidores lo denominamos consumo (C), al
calcular el producto real. Para ello, en la co- segundo, inversin (!). De la inversin reali-
lumna (1) figura el producto nacional de una zada, una parte va a reponer el capital desgas-
economa hipottica en unidades monetarias tado en la produccin del perodo y la deno-
corrientes, esto es, en moneda de cada ao. La minamos amortizacin o depreciacin (D), y el
Cuadro 14.2. El producto nacional en trminos nominales y reales
,-
- (1) (3) (*)
Produccin nacional
(2)
Producto
Aftos Indice de precios
nominal
(base 1980 = 100)
nadonal real
(u.m, corrientes) (u.m. constantes 1980)
1970 2.576,2 24,5 10.515, 1
1980 15.209,1 100,0 15.209,]
1985 27.888,8 171,3 16.280,7
1986 32.085,0 190,5 16.842,5
1987 35.714,5 201,2 17.750,7
1988 39.914,3 213,8 18.669,0
1989 44.679,9 229,5 19.468,4
(1) y (3) en miles de millones de unidades monetarias.
e) Se calcula de la siguiente forma: ~~~ x I OO.
ANALISIS DEL PRODUCTO O l:\GRESO NACIONAL 323
resto es la inversin neta, o nueva creacin de Algebraica mente:

bienes de capital (IN).
Asimismo podemos hablar de inversin bruta IN= lB -D
y de inversin neta. La inversin bruta (/B) es
la cantidad de produccin en que aumentan el Haciendo un smil con la poblacin podra-
stock de capital y las existencias. mos decir que la inversin bruta representara
La inversin neta, que mide el incremento el total de nacimientos en un ao, mientras que
que experimenta el stock de capital durante el la inversin neta, sera igual al total de naci-
ao, se define como la inversin bruta menos mientos menos los fallecidos, pues estos lti-
la depreciacin. mos representaran la depreciacin.

OISTRIBUCION DEL PIB EN AMERICA LATINA (1991)
En el cuadro adjunto se presenta el producto interno bruto de los pases de Amrica Latina para
1991 en millones de dlares. Se aprecia que Brasil es la econorrua de mayor tamano, seguido por
Mxico y Argentina. Estos tres pases representan ms de dos tercios del PIB total.
DISTRIBUCION DEL PIB EN AMERICA LATINA (1991)
Precios de 1980 (~)
Argentina 116.636, 1 13,61

Bolivia 4.500,9 0,53
Brasil 286.312,7 33,42
Colombia 47.560,8 5,55
Costa Rica 4.488,1 0,52
Chile 36.211,9 4,23
Ecuador 14.325,0 1,67
El Salvador 3.572,2 0,42
Guatemala 8.762,0 1,02
Hait 1.317,3 O, 15
l londuras 3.226,3 0,38
Mxico 214.307,8 25,01
Nicaragua 1 785,8 0,21
Panam 4.044,6 0,47
Paraguay 5.683,4 0,66
Per 18.695,9 2, 18
Repblica Dominicana 7.731,6 0,90
Uruguay 6.863,7 0,80
Venezuela 70.715,5 8,25
TOTAL AMERICA LATINA 856.741,6 100,00
FUENTF: CEPAL.
....
324 ECONOMIA
AJ introducir el concepto de depreciacin se El PNB, a precios de mercado

evidencia la posibilidad de sobreestimar el pro- o al costo de los factores
ducto nacional de un pas, si contabilizamos
todo el valor de las instalaciones y equipos Para valorar el Producto Nacional caben dos
producidos en un ao, pues las instalaciones y opciones: hacerlo a precios de mercado, para lo
equipo existentes ya han funcionado durante cual se multiplican las cantidades producidas
periodos previos y, en consecuencia, ya se han por sus precios de venta, o al costo de los fac
deteriorado o depreciado. tores, esto es, considerando lo que ha costado
Por tanto, debemos hacer una deduccin fabricar los productos. En este ltimo caso ha-
apropiada por depreciacin para estimar co- br que restar los impuestos ligados a la pro-
rrectamente el incremento de capital durante el duccin y a la importacin, tradicionalmente
ao considerado. De esta forma, hablaremos de denominados impuestos indirectos, y aadir las
Producto Nacional Bruto (PNB) o Producto posibles subvenciones que se hayan recibido.
Nacional Neto (PNN), segn incluyamos o no Analticamente, la relacin entre el producto
la depreciacin. nacional a precios de mercado (PNB,,m) y al
costo de los factores (PNBrf) es como sigue:
PNB-D = PNN
PNB,,,, - T, + s. = PNB,1
Respecto al empleo del PNB o del PNN, cabe
sealar que en teora se deberla utilizar la me-
clicin correspondiente al PNN, pues tiene en El Producto Interno y el Producto
cuenta el desgaste de la maquinaria y el equipo Nacional
ocurrido durante el ao.
En la prctica, sin embargo, el PNB es la ma- La distincin entre Producto Interno y Pro-
cromagnitud ms utilizada, pues si bien el PNN ducto Nacional estriba en el hecho de que,
conceptualmente es la mejor medida, es ms mientras que en el Producto Interno se valora
difcil de estimar. La inversin bruta, es decir, toda la produccin de bienes y servicios finales
el total de los gastos en plantas y equipos ms realizada en el interior del pas, en el producto
la variacin de inventarios, se puede medir de nacional se incluye nicamente la produccin
manera relativamente fcil, pero el clculo de realizada por las personas fsicas o jurclicas que
la depreciacin conlleva serios problemas de gozan de la condicin de residentes en el pas.
orden prctico y conceptual, por lo que las es- Para ello, al Producto Interno se le restan los
timaciones de depreciacin suelen ser impreci- ingresos obtenidos por los residentes extranje-
sas. ros en el pas (RRE) y se suman los ingresos que
El Producto Nacional Bruto (PNB) es el valor los residentes del pas obtienen en el extran-
de todos los bienes y servicios producidos en la jero (RRN):
economa en un periodo dado. Cuando el va-
lor de la produccin de un perodo dado se PNB</= PIB</- RRE + RRN
mide a los precios en ese periodo, se obtiene el
PNB nominal. As pues, el PNB mide el valor de la produc-
El PNB nominal puede variar porque varen cin realizada por los factores de propiedad
los precios o porque varen las cantidades fsi- nacional. Por ello, el ingreso que obtiene en un
cas de los bienes producidos. El PNB real se pas latinoamericano una empresa europea no
obtiene valorando la produccin anual de bie- forma parte del PNB del pas corresponctiente.
nes a los precios de un ao base dado. El PNB Adems, parte del PNB se produce en el ex-
real es una medida de la produccin fsica de tranjero, como, por ejemplo, cuando un chi-
bienes y servicios de la Economa. leno trabaja en Argentina.
A ALISIS DEL PRODUCTO O INGRESO NACIONAL 325
El Producto Interno Bruto (PIB), por su Las transferencias citadas se aaden al in-
parte, mide la produccin realizada por facto- greso nacional para obtener el ingreso perso-
res de produccin residentes en el pas, inde- nal, pues, si bien las perciben los individuos y
pendientemente de quin sea su propietario. forman parte de sus ingresos, no son un in-
greso econmico en sentido estricto, ya que no
remuneran su servicio en la actividad produc-
14.4. EL INGRESO NACIONAL tiva. El ingreso personal disponible (IPD) se
obtiene a partir del ingreso personal, restn-
Y EL INGRESO PERSONAL
dole los impuestos directos sobre el ingreso de
DISPONIBLES las personas fsicas.
El ingreso nacional es el ingreso total que IPD = JP- T,
reciben los propietarios de los factores pro-
ductivos de la economa: el trabajo, el capital El ingreso personal disponible es, pues, el
y los recursos naturales. ingreso que pueden gastar las economas do-
msticas.
El ingreso nacional disponible
La utilizacin del ingreso personal
Una vez calculado el producto nacional bruto disponible
o ingreso nacional (IN), el ingreso nacional dis-
ponible (IND) resulta de sumar las transferen- Los ingresos que perciben las familias, esto es,
cias netas del resto del mundo al IN. el total del ingreso nacional en una economa,
tienen dos destinos posibles: el consumo en el
IN+ Transf. netas del resto del mundo = perodo o el ahorro, que posibilitar el con-
=lND sumo futuro.
Lo anterior no quiere decir que, para una fa
El paso desde el producto interno bruto hasta milia determinada, los ingresos sean un lmite
el concepto de ingreso nacional disponible se infranqueable para el consumo; siempre cabe
recoge en el Esquema 14.2. En cualquier caso, consumir ms de lo que se gana, bien sea en-
al individuo lo que le interesa es el ingreso per- deudndose, o vendiendo parte del patrimonio
sonal de que dispondr para hacer frente a sus familiar. En cualquier caso, y especialmente a
gastos. nivel agregado, lo normal es que parte del in-
Para los individuos hay dos conceptos que greso se ahorre.
conviene precisar, el de ingreso personal y el de
ingreso disponible. El ingreso personal (IP) se El gasto de consumo de las economas do
obtiene a partir del ingreso nacional restndole msticas es todo el gasto que realizan en bie-
una serie de partidas que no forman parte de nes y servicios, excepto la adquisicin de vi-
los ingresos de los individuos, tales como las viendas. El ahorro personal es la parte del
ingreso disponible que utilizan las econo-
utilidades no distribuidas por las empresas (B,,J),
los impuestos sobre esas utilidades (Tb) y las mas domsticas para aumentar su riqueza.
cuotas que pagan las empresas a la Seguridad Cuando se habla del ahorro personal es fre-
Social (C.,) aadiendo las transferencias del Es- cuente expresarlo como porcentaje. El porcen-
tado a las economas domsticas, bsicamente taje de ahorro personal con respecto al ingreso
pensiones y subsidios sociales (T1). personal disponible es la tasa de ahorro perso
Analticamente: nal.
El ahorro de una familia no debe confun-
IP = IN B"" T, C.,+ T dirse con su tenencia de dinero en casa o en
326 ECONOMIA
Esquema 14.2. La triple dimensin del PJB
GASTO: DEMANDA
PRODUCTO
Consumo privado. INTERNO BRUTO
+ Consumo pblico. p.m.(*)
+ Formacin bruta de
capital fijo.
+ Variacin de - Impuestos ligados a la
inventarios. produccin e
+ Exportaciones. importacin.
- Importaciones. + Subvenciones.
PRODUCTO
INTERNO BRUTO >---
c.f. (")
- Consumo de capital fijo

(amortizaciones).
Sectores agrcola y pesquero.
+ Industrial.
PRODUCTO + Construccin.
INTERNO NETO c.f. + Sectores de servicios.
+ Ingreso neto del resto ~ PRODUCTO INTERNO

del mundo. BRUTO c.f.: OFERTA
INGRESO NACIONAL
1 1
DISTRIBUCION
DEL INGRESO
+ Transferencias netas del -
resto del mundo. Sueldos y salarios
netos.
Cotizaciones a la
INGRESO NACIONAL Seguridad Social.
DISPONIBLE Excedente neto de
explotacin.
() p m. = Precios del mercado.
() c.f. Costo de los factores.
una entidad financiera. El dinero se guarda en otros activos, tales como propiedades inmue-
buena medida para satisfacer los pagos. bles, acciones o ttulos de empresas o del Es-
El ahorro, por lo general, no se mantiene en tado, etc. Por otro lado cabe sealar que los in-
forma de dinero, sino que se suele colocar en dividuos suelen ahorrar por diversas razones,
ANALISIS DEL PRODUCTO O INGRESO NACIONAL 327
como pueden ser: incrementar o mantener el en el Esquema 14.1, donde se supona que slo
patrimonio familiar, dejar una herencia a los los consumidores compran todos los bienes fi
sucesores, constituir un fondo de riqueza del nales producidos en la economa.
que se pueda vivir en los aos de jubilacin o
retiro, cubrir gastos significativos con respecto Consumo privado
a el ingreso de la familia, como la compra de la
vivienda, o hacer frente a posibles contingen- El consumo es el mayor componente del pro-
cias. ducto nacional y el que presenta un compor-
tamiento ms estable a lo largo del tiempo. Los
gastos en consumo se pueden dividir en tres
14.5. LOS COMPONENTES DEL categoras: bienes durables (televisores, auto-
PRODUCTO NACIONAL mviles), bienes perecibles (alimentos, vesti-
Y EL GASTO dos) y servicios (transporte, servicios de salud).
Por el lado del gasto, en el producto nacional

Gasto pblico
se distinguen varias categoras:
Consumo privado. El sector pblico ofrece una serie de servicios a
Gasto pblico. la sociedad, tales como defensa, salud, justicia,
1 n versin. educacin; asimismo, construye carreteras,
Exportaciones netas, es decir, exportacio- parques, ele., todo lo cual implica una serie de
nes menos importaciones. gastos que se incluyen en el producto nacional.
Esta definicin del producto nacional pre- Debe sealarse que, si bien los gastos pblicos
senta una visin ms realista que la contenida en bienes y servicios se incluyen en el pro-
Cuadro 14.3. El PlB de la economa chilena y sus componentes

(tasa de variacin anual del Producto Interno Bruto y sus cornponentes I"): Chile)
Especificadn/ltem 1989 1990 1991 1992
Gasto en consumo final de hogares e institu-

ciones privadas sin fines de lucro ....... 8,4 0,7 5,4 10,1
Gasto en consumo final de gobierno ....... 0,9 1,6 3,6 4,8
Formacin bruta de capital fijo ........... 20,8 6,9 -1,0 20,2
- Construccin y otras obras (1) ....... 12,2 3,7
- Maquinaria y equipos (2) ........... 33,7 10,9
Exportaciones de bienes y servicios ........ 15,7 7,6 12,9 12,3
Importaciones de bienes y servicios ....... 25,3 0,6 8,5 22,2
TOTAL (PIB) ......................... 10,0 2, 1 6,0 10,4
() Cifras en base matriz insumo-producto 1977.

(!) Incluye construcciones, plantaciones, mejoras de tierra y ganado reproductor.
(2) Incluye maquinaria, equipo y material de transporte, de origen nacional e importado
FUENTE: Cuentas acionales, Banco Central de Chile.

328 ECONOMlA
dueto nacional, los pagos de transferencias, no, con el transcurso de los aos se la han arren-
entendiendo por transferencias del Estado los dado a s mismos. Debe sealarse que, si bien
pagos que realiza ste a un individuo a cambio las viviendas se contabilizan como inversin,
de los cuales no presta ningn servicio co- los bienes de consumo duraderos, tales como
rriente (vanse Seccin 3.1 y Captulo 16). As, un televisor o una cocina, forman parte de los
por ejemplo, cuando el sector pblico realiza gastos de consumo.
pagos de transferencia a los jubilados o a otros
receptores que no prestan ningn servicio, este Variacin de inventarios
tipo de pagos no se incluyen en el producto Cuando la cantidad producida de cualquier
nacional. bien excede de la cuanta que se consume exis-
ten dos posibilidades: exportarla a otros pases
Inversin (posibilidad que se considera seguidamente) o
almacenarla en forma de inventarios. Por
En toda economa no slo se producen bienes ejemplo, el incremento de las inventarios de
y servicios para el consumo, sino tambin bie- automviles representa algo que se ha produ-
nes de capital que contribuyen a la produccin cido y, por tanto, se incluye en el clculo del
futura. La inversin privada incluye tres cate- producto nacional.
goras: A este respecto conviene precisar que, si bien
Inversin en planta y equipo de las em- antes se ha sealado que para calcular el pro-
presas. ducto nacional debemos medir productos fi-
Construccin habitacional. nales, en realidad el producto nacional no slo
Variacin de inventarios. incluye estos productos para el consumidor, el
sector pblico o para la inversin en plantas y
En la contabilidad nacional las dos primeras
equipos, sino tambin los productos interme-
categoras se engloban bajo el captulo comn
dios que se aaden a los inventarios. As, el in-
de Formacin Bruta de Capital.
cremento de los inventarios de ladrillos que ex-
perimenta un fabricante porque no ha
Planta y equipo encontrado demanda suficiente se incluye en
Esta categora comprende la construccin de el producto nacional; sin embargo, esto no
fbricas, tiendas, almacenes y otras estructruc- ocurre con los ladrillos que se utilizan en la
turas no residenciales utilizadas por las empre- construccin de otros edificios, pues ya se con-
sas, as como la adquisicin de la maquinaria y tabilizan cuando se realiza La construccin del
el equipo necesario para producir. edificio.
Los cambios en los inventarios pueden ser
Construccin habitacional positivos o negativos. En un ao de mucha ac-
tividad en el sector de la construccin puede
La construccin de viviendas se considera in- que el fabricante de ladrillos tenga que reducir
versin, pues una vivienda, al igual que una sus inventarios normales para atender a la de-
fbrica, es algo que genera ingreso en los aos manda. En este caso, la variacin de los inven-
venideros. La vivienda proporcionar servicios tarios sera negativa y se restara al medir el
de alojamiento por los que el propietario puede producto nacional.
cobrar un arriendo. La contabilidad nacional
considera todas las viviendas como inversin, Exportaciones netas de bienes
tanto si estn ocupadas por sus dueos como si y servicios
no lo estn. En el caso de que estn ocupadas
por sus dueos, se considera como una inver- Si parte de los automviles que se producen en
sin realizada originariamente en la casa y que un pais se destinan a la exportacin deben in-
Esquema 14.3. Paso del Producto Interno Bruto al Ingreso Nacional Disponible
(1985, miles de millones de pesos)
l. Consumo privado . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.853

2. Gasto pblico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 335
3. Formacin bruta de capital fijo . . . . . . . . 420
4. Variacin de inventarios . . . . . . . . . . . . . 54
l +2 +3+4 = s. DEMANDA INTERNA 1 . . . . . . . . . . . . 2.661
6. Exportacin de bienes y servicios . . . . . . 748

7. Importaciones de bienes y servicios . . . . 668
6- 7= s. SALDO EXTERIOR NETO 1 . . . . . . . . . 80
5 + 8= 9. PIB A PRECIOS DE MERCADO J 2.741
10. Impuestos indirectos . 422 10. Amortizaciones . 328
11. Subvenciones . 71
11. PRODUCTO NACIONAL
NETO (PRECIO
12. PIB A COSTO DE MERCADO) 2.414
DE FACTORES 2.390 (9 10)
(9 - 1 O+ 11)
12. Ingresos del resto
13. Amortizaciones 328 del mundo . 306
14. Ingresos del resto 13. Transferencias externas ..... ]]

del mundo . 306
15. Transferencias externas ..... 11 14. INGRESO NACIONAL

DJSPONJBLE (PRECJO
DE MERCADO) 2.119
16. INGRESO NACIONAL
(11 - 12 + 13)
DISPONIBLE (c.f.) 1.768
(12 - 13 - 14 + 15)
FUENTE: Cuentas Nacionales de Chile.

330 ECONOMIA
cluirse en el Producto Nacional. No slo se Unas reflexiones finales sobre

consideran como exportacin los bienes que fiel Producto Nacional
nalmente se envan al extranjero; tambin tie-
nen la misma consideracin a efectos de con- En los Esquemas 14.2 y 14.3 se muestran los
tabilidad nacional los servicios ofrecidos a los distintos conceptos que integran el Producto
visitantes extranjeros. Asimismo, los pagos por Nacional por el lado del gasto, por el lado de la
intereses hechos por extranjeros a los chilenos produccin y por el lado del ingreso. El Pro-
que tienen capital en otros pases, y las utili- ducto Nacional, por el lado del gasto, recoge las
dades de las empresas nacionales en el extran- distintas categoras antes analizadas. El Pro-
jero, se incluyen en las exportaciones de bienes ducto Nacional, por el lado de la produccin,
y servicios. refleja el volumen de bienes y servicios pro-
Un pas no slo exporta un determinado bien ducidos por cada uno de los sectores (Cua-
extranjero, sino que tambin sus consumidores dro 14.4). El Producto Nacional, por el lado del
pueden comprar ese mismo tipo de producto de ingreso o distribucin, refleja los ingresos que
otros pases. Estas compras son parte de los reciben los diversos factores de produccin
gastos de consumo privado, pero no deben (Cuadro 14.5).
contabilizarse como parte del producto nacio- Debe sealarse que el producto nacional in-
nal. En general, todas las importaciones de bie- cluye slo los bienes y servicios producidos
nes y servicios realizadas se restan cuando se durante el ao, por lo que no engloba las com-
calcula el Producto Nacional. pras de bienes duraderos ya utilizados, tales
Cuadro 14.4. PIB por rama de actividad econmica

(ao 1985)
O Silvoagrcola y pesca
8%
O Mmeria
O Industria
Energa
23%
Construccin
3% Transporte
6%
4% Servicios
FUE TE: Cuentas Nacionales de Chile.

A~ALISIS DEL PRODUCTO O I CRESO NACIONAL 331
Cuadro 14.5. Producto Interno Neto

(ao 1985) (costo de factores}
Remuneraciones
Excedente de
explotacin
Fu ENTE: Cuentas Nacionales de Chile.
como los automviles de segunda mano, pues de los componentes del gasto es igual al pro-
ya se incluyeron en el ao en que se compra- ducto nacional bruto:
ron. S se incluyen, sin embargo, las reparacio-
nes de los automviles, pues representan una Producto Gastos
produccin corriente. nacional en consumo +
Tampoco forman parte del producto nacio- bruto privado
nal las acciones adquiridas por los individuos o (PNB) (C)
por las instituciones en el mercado de valores, Gasto Inversin Exportaciones
pues no representan produccin, sino slo + pblico + bruta + netas
transferencia. Sin embargo, si una sociedad (G) (J) (XM)
emite acciones para financiar la construccin de
una fbrica, sta es parte del producto nacio- Si utilizamos los smbolos que emplearemos
nal, pues se ha producido durante el ao ac- en esta parte del libro resulta
tual.
Resumiendo lo sealado, resulta que la suma PNB = e + e + I + X-M
RESUMEN
El enfoque macroeconrnico se centra en el comportamiento global

del sistema, tomando como referencia un nmero reducido de variables.
En este proceso hay que recurrir a la agregacin, para lo cual se utiliza el
valor monetario de la produccin como medida. Otro tipo de simplifica-
332 ECONOMJA
cin macroeconmica tiene lugar al establecer relaciones entre los gran-

des agregados, va modelos macroeconmicos.
La contabilidad nacional define y relaciona los principales agregados

econmicos y mide el valor de los mismos. Asimismo, ofrece un registro
de las transacciones realizadas entre los clistintos sectores que realizan la
actividad econmica del pas. El producto o ingreso nacional mide el va-
lor de todos los bienes y servicios finales producidos en un ao por una
economa. Su clculo se puede efectuar sumando el gasto total de los
consumidores en bienes y servicios finales, o agregando el total de ingre-
sos pagados por las empresas a los propietarios de los factores de pro-
duccin.
Para evitar la doble contabilizacin se ha de tener cuidado de in-

cluir en el producto nacional slo los bienes finales y no los intermedios
que contribuyen a producir aqullos. Si consideramos el valor agregado
como la produccin de cada empresa, se evita la doble contabilizacin del
producto nacional. Este ser igual a la suma de los valores agregados bru-
tos de todas las empresas.
Debido a los fuertes crecimientos de los precios es importante iden-

tificar y separar, en la medicin de los fenmenos econmicos, la influen-
cia de los mismos. El producto nacional nominal o a precios corrientes
se medir a los precios existentes mientras que el producto nacional cereal
o a precios constantes se mide en un ao base especfico.
El ingreso o producto nacional (Y) es idnticamente igual a la suma

de los dos usos que se hacen de l al consumirlo (C) e invertirlo(!). De la
inversin realizada, parte va a reponer el capital desgastado, y la deno-
minamos depreciacin o amortizacin (D), y el resto a inversin neta (IN).
Asimismo, se hablar de producto nacional bruto o neto segn incluya-
mos o no la depreciacin.
Cuando suponemos que el sector pblico interviene en la economa

tendremos tres tipos de gasto, entre los cuales se reparte el producto na-
cional: consumo (C), inversin (/) y gasto pblico (G ). Cuando se supone
que el pas en cuestin mantiene relaciones con el exterior hay que aadir
las exportaciones (X) y restarle las importaciones (M ). De acuerdo con lo
sealado, la identidad fundamental de la contabilidad nacional es la si-
guiente:
PNB = C+I+ G+ X M
Una vez calculado el producto nacional neto, para determinar el in-
greso nacional disponible hay que calcular las transferencias netas del resto
del mundo.
CONCEPTOS BASICOS
- Macroeconoma.
- Riqueza nacional.
- Nmeros ndice.
- Contabilidad nacional.
- El producto nacional o ingreso nacional.
- Flujo circular del ingreso.
- Doble contabilizacin.
- Valor agregado.
- Magnitudes reales y nominales.
- Inversin bruta e inversin neta.
- Amortizacin o depreciacin.
- Precios de mercado y costo de los factores.
- Ingreso personal.
- Demanda de consumo.
- El ahorro y la inversin.
TEMAS DE DISCUSION
j 1. Seale, de entre las siguientes transacciones, cules son las que se

incluyen en el PNB:
a) La compra por parte de una empresa de un computador de se-

gunda mano por 50.000 unidades monetarias.
b) La compra de un computador nuevo por 30.000 unidades mone-
tarias.
e) Una familia vende su casa en un milln de unidades monetarias y
compra una nueva a un costo de 1,5 millones de unidades mone-
tarias.
d) Un obrero desempleado se construye una casa con maderas y otros
materiales abandonados, siendo el valor final de la casa 400.000
unidades monetarias.
2. Qu implicara el hecho de que la inversin neta fuese menor que

la depreciacin?
3. Explique la diferencia existente entre los dos conceptos siguientes:
productos intermedios y productos finales. En qu sentido es til el con-
cepto de valor agregado para distinguir un producto final y otro inter-
medio?
4. En qu sentido el producto nacional bruto no es una medida
apropiada del bienestar de los individuos?
5. Dada la informacin sobre el gasto de los consumidores de un pas
contenida en el cuadro adjunto, y teniendo en cuenta que el indice de
precios al consumidor en 1988 (en base 1978 = 100) es 180, explique en
334 ECONOMlA
trminos reales los consumos realizados en 1988 y determine el tipo de

consumo que experiment un crecimiento ms fuerte.
CONSUMO DE UNIDADES MONETARIAS DE CADA AO
Ao Alimentacin 1: Vestido Vivienda
1978 108 IS 62
1988 250 38 138
6. Teniendo en cuenta los datos sobre el PNB nominal de un pas y

el deflactor del PNB:
a) Calcule el PNB real para cada ao.
b) Determine el cambio porcentual en trminos nominales del PNB
de 1968 a 1978 y de 1978 a 1988.
e) Calcule el cambio porcentual del deflactor del PNB durante los
mismos periodos.
PNB DEL PAIS A

~ 'C''":,,=: .c; .
(en miles de u.m.)
1968 1978 1988

PNB nominal 330 684 1.204
Deflactor del PNB 65 87 159
7. La venta de un departamento de segunda mano, es una transac-

cin que se incluye en el producto nacional?
8. Si en el departamento comentado en el tema de discusin anterior
el nuevo propietario hace obras de mejora por valor de un milln de uni-
dades monetarias, estas obras entraran en el producto nacional?
CAPITULO 15
El equilibrio del Ingreso Nacional
y su determinacin
INTRODUCCION
En este captulo se disea lo que podramos denominar un modelo macroeco

nmico bsico, que es una visin esquemtica y simplificada de la Economa,
basada en relaciones entre el ingreso y el gasto o demanda agregada. Par
tiendo de una situacin de equilibrio del ingreso se analiza el efecto de un in
cremento autnomo en la inversin. Este modelo est basado principalmente
en un enfoque keynesiano y por razones didcticas no se introducen otros en
foques o supuestos, salvo en el apndice.
15.1. LOS COMPONENTES DE Demanda Demanda Demanda

LA DEMANDA AGREGADA agregada = de consumo + de inversin
(DA) (C) (I)
Tal como vimos en el captulo anterior, alana-
lizar el producto nacional por el lado del gasto
se distinguen cuatro componentes, gastos de LA DEMANDA DE CONSUMO
consumo privado, gastos de inversin, gastos
de bienes y servicios efectuados por el sector Las economas domsticas compran bienes y
pblico y exportaciones netas. En este captulo servicios, y esto lo hacen en funcin del in-
desarrollaremos un modelo simple que no tiene greso disponible. Por lo general las compras de
en cuenta el sector pblico ni el sector exterior. consumo representan entre el 70 por 100 y el
Los gastos del gobierno los estudiaremos en el 90 por 100 del ingreso disponible. La parte del
Captulo 16 y las exportaciones netas en el ingreso disponible que no se consume se des-
Captulo 24. tina al ahorro, de forma que, cuando las eco-
Bajo los supuestos establecidos son slo dos nomas domsticas deciden lo que desean con-
las fuentes de gasto, de forma que la demanda sumir, simultneamente estn determinando lo
agregada puede expresarse como sigue: que desean ahorrar.
335
336 ECONOMlA
Aunque son muchos los factores que afectan correspondiente a cada nivel de ingreso per-
a las decisiones de consumo y ahorro que cada sonal disponible (Y).
economa domstica tiene que tomar en un Analticamente:
momento determinado, la evidencia emprica
sugiere que la demanda de consumo depende, Consumo (ingreso personal
en gran parte, del ingreso de las economas do- planeado =/ disponible)
msticas. Los datos muestran la existencia de
una relacin estrecha, aunque no perfecta, en- C = f(Y)
tre el consumo y el ingreso personal disponible
(Figura 15.1). As, estudios comparativos de los Dada una funcin de consumo estable, el ni-
presupuestos de las familias con diferentes nivel de consumo se puede explicar, en forma
veles de ingresos muestran que stas dividen su determinada y previsible, por el nivel de in-
ingreso entre ahorro y consumo segn patro- greso.
nes bastante estables a lo largo de tiempo, y que El concepto de ingreso no debe entenderse en
por tanto la relacin entre consumo e ingreso el sentido estricto de ingreso corriente, sino en
es tambin estable. uno ms amplio en el que se puedan incluir
tambin los ingresos pasados y futuros, de
forma que cabe hablar de ingreso perma-
La funcin de consumo
nente.
Respecto a la funcin de consumo, este mo-
La funcin de consumo especifica el nivel
delo supone que el consumo aumenta cuando
de gasto de consumo planeado o deseado (C)
se incrementa el ingreso, pero en una propor-
cin menor a como lo hace ste. Este compor-
U)
tamiento se debe a que, conforme se incre-
5l 368 1992 menta el ingreso, los individuos destinan una
~ mayor porcin de ste al ahorro.
Q)
'O
"'e:
Q)
334 1991
,g La propensin marginal a consumir
e
Q)
'O
317 1990
~"' Para concretar el concepto de funcin de con-
! sumo vamos a recurrir a una tabla en la que
io 314 1989 analizaremos la evolucin de los valores del
a.o ingreso y del consumo agregado (Cuadro 15.1).
E
1988
Como puede observarse, para cada incremento
:, 290
"'e:o del ingreso tiene lugar un aumento en el con-
o 366 407 409 440 493 sumo, pero ste es menor que el del ingreso.
Ingreso disponible (Miles de millones de pesos) Precisamente la relacin entre la variacin del
consumo y la variacin del ingreso, expresada
FUENTE En base a Cuentas Nacionales, Chile. mediante la propensin marginal a consumir
(PMgC ), determina cmo vara el consumo
Figura 15.1. Relacin entre gastos de consumo cuando el ingreso aumenta o disminuye lige-
e ingreso. ramente.
El ingreso es un factor determinante del consumo. En La propensin marginal a consumir

el cuadro aparecen valores histricos para el ingreso (PMgC) es la proporcin en la que aumenta
nacional disponible y consumo privado para el caso el consumo cuando aumenta el ingreso en
de la Economa chilena. una unidad monetaria.
EL EQUILIBRIO DEL I CRESO NACIONAL Y SU DETERMINACION 337
Cuadro 15.1. Ingreso, consumo y propensiones a consumir (*)
Produccin
o ingreso( .. ) ( ..
Consumo
)
Propensin media
a consumir
Propensin marginal
a consumir
'
1-F e AC -
y '
~, e L
PMeC=-
y
PMgC=--
AY
-=-
o 400 - 880 - 400
= 0,8
800 600 - O
600 880 = 1,46
600 2.000 - 880
= 0,8
2.000 2.000 - 600
2.000 2.000 = 1
2.000 2.800 - 2.000
= 0,8
2.800 3.000 - 2.000
3.000 2.800 = 0,93
3.000 3.440 - 2.800
= 0,8
3.440 3.800 - 3.000
3.800 3.440 = 0,90
3.800
(*) La funcin utilizada es: C = 200 + 0,8Y, siendo 200 el consumo autnomo y 0,8 la propen-
sin marginal a consumir. La representacin grfica de esta funcin aparece en la Figura 15.2.
(*) Magnitudes expresadas en unidades monetarias.
Analticamente: La propensin media a consumir (PMeC) se

Variacin define para cada nivel determinado del in-
Propensin cantidad consumida greso como la relacin entre el consumo total
marginal = ---------
Variacin
y el ingreso total.
a consumir
del ingreso
Analticamente:
LiC
PMgC=-
LiY Propensin media = Cantidad consumida
Una de las hiptesis keynesianas bsicas a consumir Ingreso total
sostiene que un aumento en el ingreso genera
un aumento en el consumo menor, esto es, que e
PMeC=-
la PMgC es siempre positiva y menor que la y
unidad.
la propensin media a consumir Respecto a la propensin media a consumir,

Keynes mantena que era decreciente, de forma
A partir del Cuadro 15.1 tambin podemos in- que, como porcentaje del ingreso, la cantidad
troducir otro concepto, la propensin media a decticada al consumo disminuye al aumentar el
consumir (PMeq. ingreso.
338 ECONOMIA
r
CONSUMO EN AMERICA LATINA
El grfico recoge las diferentes relaciones entre consumo y producto geogrfico o interno bruto
en diferentes pases de la regin para el ao 1991. Se aprecia que esa relacin flucta en torno
al 7080 por 100, alcanzando el promedio de todos los pases de Amrica Latina un 77 por 1 OO.
% Consumo/PIS
1991
90 ~
85
80
-

-
75 -
70
65
60 -
55 -
50
<ti
1
<ti
T
;
.
<ti
1
<ti
'
~
'
o
. o
1
>,
1
-o >, (ti

i
.S
e :~ (ti :o o
a: "E "O
o
x
<ti
:, Q) (ti
::, Q)
.
o ai E
o o <ti
:, Q) O>
<ti
o, O>
2
::,
N
Q)
O>
a)
o
(ti
'i
o
w
~ i :::)
Q)
e
~ o o o,
~
o
Anlisis grfico de la funcin de ingreso, tal como lo refleja la pendiente del ra-
consumo y de las propensiones dio vector, esto es, la lnea que une cada uno
de los puntos de la funcin de consumo con el
La representacin grfica de la funcin de con- origen de coordenadas.
sumo que se presenta en la Figura 15.2 es co- Aunque las proposiciones keynesianas bsi-
herente con las hiptesis keynesianas antes cas respecto a la funcin de consumo han que-
presentadas. dado sintetizadas en prrafos anteriores debe
Como puede observarse, se ha supuesto que sealarse, sin embargo, que unos aos despus
la funcin de consumo es lineal; en particular de publicarse la Teoria general de Keynes, los
su ecuacin es C = C0 + cY, donde C0 es el con- estudios empricos mostraron que la propen-
sumo autnomo, esto es, la cantidad de con- sin media al consumo slo es decreciente con
sumo que se producira cuando el ingreso fuese el ingreso a corto plazo, mientras que perma-
igual a cero. La pendiente de la funcin de nece aproximadamente constante a largo plazo.
consumo, e, es la propensin marginal a con- Este hecho se puede explicar, entre otras razo-
sumir. En el caso de una funcin de consumo nes, por la aparicin de nuevos bienes y servi-
lineal, la PMgC es constante. La PMeC, por su cios de consumo y la complementariedad entre
parte, ir disminuyendo conforme aumenta el ellos, y por el crecimiento de la riqueza de las
EL EQUILIBRIO DEL INGRESO NACIONAL Y SU DETERMINAClON 339
Consumo indica de forma simultnea el nivel de ahorro.

(C) Por tanto, al igual que cabe presentar una tabla
4.000 de valores de consumo e ingreso, podramos
formar otra relacionando el ahorro y el in-
greso, con lo que obtendramos una funcin de
3.000 ahorro. Podemos, por consiguiente, suponer
2.800 - - - - - - - - - - 2.800 que las economas domsticas realizan la elec-
3.000 cin entre consumo y ahorro en funcin de cul
= 0,93
sea su nivel de ingreso, de forma que cada in-
2.000
2.000 dividuo dispondr de una funcin de consumo
-= z1
y 2.000 y otra de ahorro. Tambin podremos conside-
rar la existencia de una funcin de ahorro
1.000 agregada, para toda la sociedad (Cuadro 15.2).
En trminos grficos, la relacin entre aho-
500
400 rro e ingreso viene reflejada en la Figura 15.3.
~1..___._--J.___.___.~_.___.~_.___._~....,__ Los valores de ahorro correspondientes a los
1.000 2.000 3.000 4.000 distintos niveles de ingreso se calculan te-
Ingreso()') niendo en cuenta que la suma del consumo y
Figura 15.2. La funcin de consumo el ahorro es igual al ingreso.
y las propensiones a consumir.
La funcin de consumo expresada en este grfico Ingreso= Consumo+ Ahorro (1)
corresponde a los valores contenidos en el
Cuadro 15.1. As, el consumo autnomo C0 es 400, A partir de esta ecuacin, despejando el
y la PMgC, que se denota por la letra C, es 0,8. La ahorro, tendremos que:
PMeC va reducindose conforme aumenta el in-
greso. En el punto A, PMeC = 1, y en el punto 8, Ahorro= Ingreso - Consumo (2)
PMeC = 0,93.
As, para un nivel de ingreso igual a cero, y
dado un consumo de 400, el nivel de ahorro
familias. Grficamente, que la PMeC sea cons- negativo o desahorro ser 400 (Cuadro 15.2).
tante implica que la funcin de consumo pasa Si el nivel de ingreso es 2.000 y el de consumo
por el origen de coordenadas. tambin 2.000, el ahorro ser cero. Para nive-
En trminos generales, la PMgC viene repre- les de ingreso superiores a 2.000, el ahorro al-
sentada por la pendiente de la funcin de con- canza valores positivos que vienen expresados
sumo en cada uno de sus puntos, mientras que por la diferencia entre el ingreso y el consumo.
la PMeC es la pendiente del radio vector, esto Segn la Figura 15.3, resulta que para los
es, la pendiente de la linea que une cada uno puntos a la izquierda de D, esto es, para nive-
de los puntos de la funcin de consumo con el les de ingreso inferiores a 2.000, las familias
origen de coordenadas. Grficamente, las di- estn gastando ms de lo que reciben de in-
ferencias entre la PMgC y la PMeC se recogen greso y, por tanto, incurrirn en un desahorro
en la Figura 15.2. neto, que puede medirse mediante la distancia
vertical entre la funcin de ahorro y el eje de
La decisin de ahorrar a nivel abscisas.
agregado Una justificacin de esta situacin la pode-
mos establecer apelando al comportamiento de
La funcin de consumo, al mostrar el nivel de ciertos grupos sociales. Las familias de bajos
consumo para cada posible nivel de ingreso, ingresos, aunque tienen una capacidad de con-
340 ECONOMIA
r
AHORRO EN AMERICA LA TINA
El cuadro muestra la evolucin de los coeficientes del ahorro interno bruto como porcentaje del
producto interior bruto en algunos pases de Latinoamrica. A nivel total se observa una impor-
tante disminucin desde el 22,9 por 100 del producto en 1985 al 18,2 por 100 en 1991, y a nivel
individual destaca el incremento de Chile a partir de 1985.
e:', ..-. ~ Pases

:,...;
1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991
Argentina 24,8 19,6 21,4 23,8 20,7 20,6 19,0
Bolivia 19,4 12,6 11,9 9,9 9,0 9,2 12,9
Brasil 23, 1 21,2 21,3 22,2 20,8 18,0 17,3
Colombia 15,4 19,7 20,7 19,3 18,7 19,5 20,6
Chile 14,9 16,3 18,9 20,6 21,4 21,0 21,7
Ecuador 26,7 22,4 16,8 22,1 23,0 23,9 23,7
El Salvador 4,0 9,4 5,5 6,9 6,8 0,5 1,4
Mxico 23,8 19,9 22,9 21, 1 20,0 18,9 17,3
Paraguay 14,6 12,4 12, 1 16,2 28,8 22,5 16,9
Per 21,2 17,4 18,6 19,8 20,1 16,4 17, 1
Uruguay 15,6 17,8 15,2 16,9 j /,6 18,6 16,7
Venezuela 30,3 21,2 24,1 19,7 22,2 16,3 23,4
TOTAL AMERICA LATINA 22,9 20,0 21,2 21,3 20,3 19,2 18,2
Ft.:ENT.E: CEPAL.
sumo limitada, aun as suelen gastar ms de lo La propensin marginal al a/torro (PMgA)

que reciben, por lo que se ven obligadas a en- es la proporcin que se ahorra de una uni-
deudarse o a gastar de sus ahorros. Un grupo dad monetaria adicional de ingreso.
tipico dentro de este grupo social es el formado
La PMgA se mide por el cuociente entre la
por los pensionados, que tienen una tendencia
variacin correspondiente del ahorro (M) y la
a gastar por encima de sus ingresos normales,
variacin del ingreso (ti.Y).
utilizando para ello los activos que han acu-
Analticamente:
mulado durante su vida de trabajo. Por otro
lado, los grupos sociales con ingresos ms ele- Variacin de la
vados no suelen consumir la totalidad del in- Propensin cantidad ahorrada
greso que reciben, por lo que dedican una parte marginal = Variacin
de l al ahorro. a ahorrar
del ingreso
La propensin marginal y media
a ahorrar M
PMgA=
LiY
A partir de la tabla o funcin de ahorro podre-
mos obtener dos propensiones similarc a las La suma de la PMgC y la PMgA es la unidad,
referidas al consumo (Cuadro 15.2). ya que el ingreso se consume o se ahorra. Pa-
EL EQUILIBRIO Dl:.L I CRESO ACIONAL Y SU DETERMINACION 341
Produccin
o ingreso (.. )
Ahorro
( .. )
Propensin media
a abonar
Propensin marginal
a ahorrar
Cuadro 15.2. Ingreso,
ahorro y propensiones
a ahorrar (*).
A AA
y A PMeA=- PMgA=--
y AY
.- ..::;_ -,.
o - 400 - 280 + 400

= 0,2
- 280 600 - O
600 - 280 = 0,46
600 O+ 280
=0,2
o 2.000 - 600
2.000 o =O
2.000 200 - O
--=0,2
200 3.000 - 2.000
3.000 200 = 0,06
3.000 360 - 200
---0,2
360 3.800 - 3 000
3.800 360 -- = 0,09
3.800
() Los valores del mgrci.o de este cuadro son los mismo'>que los del Cuadro 15.1 Dado que el
ingreso se consume o se ahorra, para cada valor del ingro-,o la suma del consumo y el ahorro es
igual al ingreso (Y - C +A). En los casos en lo'> que el ahorro l"> neganvo se debe, bien a que -;e
consume sin disponer de ingreso (cuando este c., igual a cero), o bien a que el consumo C'> ma-
yor que el ingreso disponible.
e) Magnitudes expresadas en unidades mondaras.
(Ahorro) A =400 + 0,2 Y ralelamente, la propensin media al ahorro

A
Funcin de (PMeA) se define como el resultado de dividir
.coo ahorro el ahorro total por el ingreso total, para un ni-
360
300 vel de ingreso cualquiera.
200 Analticamente:
100
Ot--.....___._..__,.__..___._........_....._L--....._~ Propensin media _ Cantidad ahorrada
Y(lngreso) a ahorrar - Ingreso total
100
-200 A
-300
PMeA= y
-.COO
Figura 15.3. La funcin de ahorro.
LA DEMANDA DE INVERSIO
La funcin de ahorro representada en este grfico
corresponde a los valores del Cuadro 15.2. Para ni
veles de ingreso inferiores a 2.000, las familias gas La demanda de inversin viene dada por
tan ms de lo que reciben, esto es, incurren en un los aumentos deseados o planeados por las
desahorro o ahorro negativo. Para niveles de in empresas de su capital fsico (fbricas y m-
greso superiores a 2.000 el ahorro es positivo. quinas) y de sus inventarios, esto es, de los
342 ECONOMIA
bienes posedos para la produccin o la venta Inversin

futuras.
Al contrario de lo que ocurre con el con-

sumo, la inversin es variable, lo que la hace
figurar como un elemento importante de los ci
clos econmicos.
AJ analizar la demanda de consumo hemos
sealado que su determinante clave es el in-
greso. Cuando se estudia la demanda de inver-
sin no resulta tan simple determinar sus fac-
tores explicativos. Aunque stos se analizarn
con ms detalle en el Captulo 19, debemos Ingreso
recordar lo sealado en el Capitulo 13, en el
sentido de que la demanda de capital fsico de- Figura 15.4. La funcin de inversin
en el modelo bslco keynesiano.
pende del costo del dinero. Tal como indica-
mos, cuando la tasa de inters se reduce resulta En este grfico recogemos el supuesto introducido en
ms fcil financiar los proyectos de inversin el presente captulo de que la demanda de inversin
y, en consecuencia, se incrementa la demanda es constante, independiente del nivel de ingreso.
de inversin.
Por otro lado, cabe pensar que los planes de
las empresas para efectuar gastos en inversin
estarn fuertemente condicionados por sus ex- ingreso y demanda agregada de la economa,
pectativas sobre la demanda futura de los bie- la representacin grfica de la funcin de in-
nes que ellas producen. Por lo general esta de- versin ser la recogida en la Figura 15.4. La
manda depender a su vez del nivel de la funcin de inversin es una linea recta paralela
demanda agregada de la economa. As, si la al eje de abscisas. Como puede observarse, la
economa se encuentra en un auge, las empre- inversin de la economa est dada a un nivel
sas probablemente esperarn que la demanda fijo y es independiente del ingreso.
de sus productos aumente y se sentirn moti-
vadas a comprar nuevas maquinarias y equi-
pos y a construir fbricas. Lo contrario ocurrir 15.2. LA DEMANDA AGREGADA
si la economa se encuentra en una recesin. Y EL NIVEL DE EQUILIBRIO
A pesar de esta relacin aparentemente l- DEL INGRESO
gica entre el nivel de ingreso o produccin y los
gastos planeados de inversin, en el anlisis Tratemos ahora de analizar cmo en el modelo
que vamos a presentar en los prximos cap- simplificado que estamos estudiando podemos
tulos introduciremos un supuesto bastante res- determinar el nivel de equilibrio del ingreso.
trictivo: que la demanda de inversin es cons- Como veremos ms adelante, esta situacin de
tante. En particular suponemos que el gasto de equilibrio puede que coincida con el ingreso
inversin no depende del nivel de demanda nacional que se obtendra empleando a plena
agregada e ingreso de la economa. capacidad todos los recursos, pero normal-
Introducimos ahora esta hiptesis de trabajo mente no ocurrir esto.
para facilitar la exposicin y, en captulos pos- Disponemos de dos procedimientos para de-
teriores, la abandonaremos. Cuando se supone terminar el ingreso de equilibrio: a partir del
que los gastos en inversin de las empresas es- concepto de demanda agregada o gasto total,
tn dados, cualesquiera que sean los niveles del que en nuestro modelo ser la suma de los gas-
EL EQUILIBRIO DEL INGRESO NACIONAL Y SU DETERMINACION 343

RELACION ENTRE LAS PROPENSIONES A CONSUMIR Y A AHORRAR
Dado que en el modelo simplificado que estamos analizando, el ingreso se consume o se ahorra,
la suma de las propensiones medas a consumir y a ahorrar tienen que ser iguales a la unidad, y
lo mismo ocurre con las propensiones marginales (vanse Cuadros 15.1 y 15.2). Analticamente
este hecho se expresa como sigue:
PMeC + PMeA = 1
PMgC + PMgA = 1
Para demostrar estas identidades recordemos que por definicin: C + A = Y. Si en ambos lados
de la identidad dividimos por Y, resultar:
C A Y
+
y y y
Con lo cual queda demostrado que la suma de las propensiones medias es igual a la unidad. Si en
la anterior expresin tomamos incrementos resultar:
6C 6A 6Y
+=
6Y 6Y 6Y
Lo que demuestra que la suma de las propensiones marginales es tambin igual a la unidad.
\..
tos de consumo y de inversin, o mediante el La demanda agregada es la cantidad que

simple anlisis de las funciones de ahorro y de planean gastar en bienes y servicios nacio-
inversin (*). nales todas las unidades de gasto de la eco-
noma, que en nuestro modelo simplificado
slo son las economas domsticas y las em-
LA DETERMINACION DEL EQUILIBRIO presas.
DEL INGRESO MEDIANTE LA CURVA
DE DEMANDA AGREGADA En trminos grficos, la curva de demanda
agregada (DA) de la economa (Figura 15.5) se
En el primer procedimiento, al centrarse en el obtiene a partir de la funcin de consumo de la
anlisis de la demanda agregada, el equilibrio Figura 15.2, sumndole, en cada nivel de in-
se alcanzar cuando la suma del gasto de congreso la demanda dada de bienes de inversin
sumo planeado o deseado por las familias y el que representamos grficamente en la Figu-
gasto de inversin deseado o planeado por las ra 15.4.
empresas sea igual al producto o ingreso na- En trminos grficos, esta suma equivale a
cional. que, para cada nivel de ingreso, la curva de in-
greso o consumo se desplace verticalmente en la
() En el Apndice a este capitulo se ofrece una visin cantidad fija dada por la inversin. La curva de
alternativa del anlisis del equilibrio del ingreso. demanda agregada resultante muestra el gasto
344 ECONOM!A
Demanda agregada Los supuestos simplificadores

(DA}
4 200 Vamos ahora a justificar por qu el punto de
4 000 DA = C+ / = 600 + 0,8 Y corte de la curva de demanda agregada o gasto
total planeado y la recta de 45, esto es, el
3000
2.800
punto E, determina el ingreso o produccin de
equilibrio.
2.000
Para efectuar este anlisis vamos a introdu-
cir dos supuestos simplificadores. En primer
lugar, supondremos que no existen deprecia-
1 000 cin ni impuestos, que se distribuyen todas las
utilidades entre las econorras domsticas y que
600 no hay ni intereses ni transferencias. De
400.....~~~~~~~~~~~~
200~_.___.____..___.___,____.~_._..........__.,~~~ acuerdo con este supuesto simplificador pode-
1 000 2.000 3 ooo 4.000 Produccin mos utilizar indistintamente la produccin y el
(Y} ingreso, y adems la produccin -esto es, el
Figura 15.5. La curva de demanda agregada. PNB- y el ingreso personal disponible son
iguales. Bajo este supuesto, las empresas se li
En el modelo simplificado que estamos estudiando,
mitan a producir bienes y servicios y a entregar
la demanda agregada es la suma del gasto planeado
los ingresos a las economas domsticas en
de consumo y el gasto planeado de inversin.
forma de salarios o utilidades.
Demanda
total planeado correspondiente a cada nivel de agregada
ingreso (Figura 15.5). (DA)
Para determinar grficamente el nivel de 4.000
equilibrio del ingreso representamos en un sis-
tema de coordenadas el gasto total planeado,
en el eje de ordenadas, y el ingreso o producto 3.000
nacional, en el eje de abscisas (Figura 15.6).
Junto a la demanda agregada trazamos una
recta de 45, cuya propiedad consiste en que en 2.000
cualquiera de sus puntos el valor de la variable
del eje de ordenadas (en nuestro caso el gasto
planeado) es igual al valor de la variable del eje 1.000
de abscisas (el ingreso o produccin).
El anlisis conjunto de la curva de demanda
agregada DA y la recta de 45 nos muestra que
1.000 2 000 3.000 4.000 Produccin
en el punto E, por encontrarse en la recta de YE (Y)
45, el valor del ingreso (variable del eje de
abscisas) es igual al gasto planeado (variable del Figura 15.6. El equilibrio del ingreso.
eje de ordenadas). Resulta, pues, que el punto El ingreso de equilibrio (Y,) viene determinado por
E es el nico en el que el ingreso es igual al la interseccin de la curva de demanda agregada
gasto total planeado, es decir, a la inversin (DA ... C + l) con la recta de 45. En este punto el
ms el gasto de consumo. gasto planeado y la produccin son iguales.
EL EQUILIBRIO DEL INGRESO NACIONAL Y SU OETERM1NACION 345
En segundo lugar, suponemos que los pre- se incrementen de forma indefinida. El au-
cios de la economa estn dados y son constan- mento no deseado de los inventarios actuar
tes, de forma que las empresas ofrecen cual- como una seal de alerta y, al nivel de precios
quier cantidad que se les demande de bienes y vigente, las empresas decidirn reducir la pro-
servicios a los precios vigentes. En otras pala- duccin.
bras, se supone que las empresas pueden con- El ajuste hacia el nivel de produccin de
tratar a tantos trabajadores como deseen al sa- equilibrio se efecta mediante las respuestas de
lario vigente y que tienen suficiente capacidad las empresas a las variaciones no deseadas o no
instalada (maquinaria, equipo y administra- planeadas de los inventarios. As, cuando la
cin) para incrementar la produccin sin que se demanda planeada agregada es mayor que el
incrementen los costos. Al poderse incremen- producto total, esto es, para todos los puntos
tar la produccin sin que se alteren los precios, situados a la izquierda de E, y, por tanto, ni-
resulta que la demanda agregada determina el veles de ingreso inferiores a 3.000 (Figura 15.6
nivel de produccin. y Cuadro 15.3), los inventarios se reducen.
Este supuesto bsico lo vamos a mantener a Obsrvese en el cuadro cmo, por ejemplo,
lo largo de los siguientes captulos, en los cua- cuando la produccin es 600 y la demanda
les desarrollamos el anlisis de la demanda agregada 1.080, los inventarios experimentan
agregada, y lo relajaremos a partir del Captu- una disminucin no planeada de 480, lo que
lo 19. (En el Apndice a este captulo se anali- incentivar a que las empresas incrementen la
zan las implicaciones de relajar estos supues- produccin. Por el contrario, para los puntos
tos.) situados a la derecha de E, como, por ejemplo,
cuando la produccin es 3.800, la demanda
El equilibrio de produccin agregada es inferior a la produccin, en con-
creto 3.640, de forma que los inventarios ex-
El mercado de bienes se encuentra en perimentan un incremento no deseado de 160.
equilibrio cuando, al nivel de precios vi- Las empresas, ante la posibilidad de continuar
gente, el nivel de produccin ofrecido es sin vender lo que producen, decidirn reducir
la produccin.
igual a la demanda agregada o gasto pla-
neado agregado. El equilibrio slo tendr lugar cuando la
En el punto E se cumple esta condicin, pues demanda agregada planeada sea exacta-
la demanda agregada es igual al nivel de pro- mente la suficiente para absorber la cantidad
duccin. La posicin alcanzada en el punto E ofrecida, es decir, la produccin total. En esta
es de equilibrio, en el sentido de que ni los situacin las empresas comprobarn que sus
consumidores ni los empresarios tienen incen- inventarios se mantienen a los niveles de-
tivos para alterar su conducta. El nivel de equi- seados y no tendrn, por tanto, incentivos
librio del ingreso no puede ser uno en el que el para alterar su produccin.
gasto total planeado (o demanda agregada) ex- El equilibrio analizado ser estable, pues para
ceda a la produccin total, pues en este caso las cualquier otro nivel de ingreso existir una ten-
empresas vern cmo sus inventarios empie- dencia a volver al nivel de equilibrio.
zan a disminuir, por lo que se decidirn a in-
crementar su produccin para hacer frente a la LA DETERMINACJON DEL EQUILIBRIO
demanda. Por el contrario, tampoco ser una POR LA CONDICION AHORRO IGUAL
situacin de equilibrio del ingreso aquella en la A LA INVERSION
que la demanda agregada o gasto total pla-
neado sea inferior a la produccin total, pues La condicin que determina el nivel de pro-
las empresas no permitirn que sus inventarios duccin de equilibrio, en el sentido de que la
346 ECONOMlA
Cuadro 15.3. Determinacin del ingreso o produccin de equilibrio ()
Diferencia entre Tendencia
..
Gasto total Variacin
Produccin Consumo Inversin la produccin resultante
planeado no deseada
o ingreso planeado planeada y el gasto total en la
( ) de inventarios
o
planeado produccin
y e 1 DA= C + 1 Y-DA 1,
600 880 200 1.080 480 Disminuyen Expansin

2.000 2.000 200 2.200 200 Disminuyen Expansin
3.000 2.800 200 3.000 o No varan Equilibrio
3.800 3.440 200 3.640 160 Aumentan Contraccin
4.500 4.000 200 4.200 300 Aumentan Contraccin
() Todas las magnitudes se expresan en unidades monetarias.
( .. ) la funcin de demanda agregada utilizada es DA 200 + O.BY+ 200, siendo 200 el consumo autnomo, 0,8 la pro
pensin marginal a consumir y 200 la inversin
demanda agregada es igual a el ingreso, puede sin efectiva e inversin planeada, sealemos
expresarse tambin como la igualdad entre el de nuevo que la cantidad invertida (/) ha de ser
ahorro planeado y la inversin planeada. igual al ingreso (Y) menos el gasto en consumo
Tal como se recoge en la Figura 15.6, en la (C). Analticamente podemos escribir:
situacin de equilibrio la demanda agregada,
Y- C = I (3)
esto es, el consumo ms la inversin, es igual a
la produccin y el ingreso de la economa. Por
otro lado, resulta que la produccin menos el Demanda agregada
gasto en consumo es igual a la inversin efec-
Consumo
tiva, esto es, la inversin planeada ms la va- lnvers'6n
riacin de los inventarios.
La inversin efectiva es la que aparece re-
cogida en las cuentas nacionales e incluye
todas las inversiones en maquinarias, equi-
pos e inventarios ms la variacin no pla-
neada de los inventarios.
En trminos de la Figura 15.7, una economa

con un producto total YA registrar en sus
cuentas nacionales una inversin efectiva que
viene representada por el segmento BD. El seg-
mento AB es la inversin planeada y el seg- yE YA ProduCCIOll
mento que va desde A hasta la recta de 45, Figura 15.7. Inversin efectiva
esto es, el AD, representara la variacin no de- e inversin planeada.
seada de inventarios. Para este segmento no El segmento AB representa la inversin planeada; el
habr demanda y, por tanto, los bienes se acu- segmento AD, la inversin no planeada, esto es, la
mularn como inventarios no deseados. variacin no deseada de inventanos. y el segmento
Una vez precisada la diferencia entre inver- 80, la inversin efectiva.
EL EQUILIBRJO DEL I CRESO NACIONAL Y SU DETERMJNACION 347
Por otro lado, tal como se comprob alana- Ahorro

lizar el consumo, la parte del ingreso que las e Ahorro
Inversin (A)
economas domsticas no gastan en consumo
la ahorran (Cuadros 15.1 y 15.2), de forma que
el ingreso (Y) menos el consumo planeado (C)
ser igual al ahorro (A). Analticamente ten- Inversin
dremos que: (/)
Y-C=A (4)
El anlisis conjunto de las ecuaciones (3) y (4)

nos permite afirmar que la inversin es igual al
ahorro:
(5) - 400
l= A
Figura 15.8. El ingreso de equilibrio,
Pero, tal como hemos sealado, la inversin el ahorro y la inversin.
efectiva slo es igual a la inversin planeada en En trminos grficos, la situacin de equilibrio del
la situacin de equilibrio, cuando la variacin ingreso o produccin (Y,) se determina mediante la
no deseada de inventarios es igual a cero. interaccin de las funciones de ahorro e invervion.
En el nivel de equilibrio del ingreso, la in-
versin planeada es igual a la efectiva u ob-
servada y, a su vez, igual al ahorro. En con-
secuencia, la condicin de equilibrio del el punto de interseccin de las funciones re-
ingreso podemos expresarla como sigue: presentativas de lo que las empresas desean
invertir y las familias ahorrar se cumplen los
Inversin planeada = Ahorro deseos de ambos agentes, de forma que todo el
mundo estar satisfecho y no sentir ninguna
Anlisis grfico del equilibrio inclinacin a alterar sus comportamientos.
del ingreso En el punto E, las empresas no vern reducir
ni aumentar de forma planeada sus inventa-
Con objeto de representar grficamente la si- rios, por lo que no se vern forzadas a alterar
tuacin de equilibrio del ingreso bajo la pers- sus planes de produccin. Para puntos a la de-
pectiva del ahorro y la inversin tngase en recha de E, es decir, para niveles de ingreso su-
cuenta que podemos aceptar que el ahorro, tal periores a Y,, las familias ahorran ms de lo que
como sealamos al estudiar la funcin de con- las empresas desean seguir invirtiendo, las f>'l"
sumo, depende del ingreso (Figura 15.3). Res- presas no encuentran compradores para toe'.
pecto a la inversin, mantenemos el supuesto su produccin y vern cmo se acumulan in
de qu~ depende de factores autnomos al inventarios contra su voluntad, por lo que deci-
greso, por lo que su representacin grfica ser dirn disminuir la produccin. Un proceso in-
una recta paralela al eje de abscisas (Figu- verso ocurrir para puntos a la izquierda de E,
ra 15.4). En trminos grficos, la situacin de es decir, niveles de ingreso inferiores a Y1 En
equilibrio del ingreso se determina mediante el estas posiciones, las empresas desean invertir
anlisis conjunto de las funciones correspon- ms de lo que las familias prevn ahorrar, y se
dientes a ahorro e inversin (Figura 15.8). Es- consumirn ms bienes de los producidos en el
tas funciones, al cortarse, determinan el punto perodo. Esto implica que las empresas se ve-
de equilibrio hacia el cual tender el ingreso. En rn obligadas a reducir sus inventarios, lo que
348 ECONOMIA

EVOLUCION DE LA INVERSION
La mayora de los pases de Amrica Latina sufrieron las consecuencias de la crisis de la deuda
externa durante la dcada de los ochenta. Ello produjo la necesidad de realizar ajustes macroeco-
nmicos que redujeron la inversin efectiva. El siguiente grfico representa esa evolucin para toda
Amrica Latina.
TASA DE INVERSION INTERNA BRUTA
%PIB
18,5
18 17,9 17,8
18 -
17,5 17,2
17 1-
16,6
16,5 ...
16,2
16 ...
15,7
15,5

15 -1--~~--1;,--~~~,--~~~;1--~~-;1--~~-~1--~~-,1--~~-1,
1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991
FUENTE: CEP AL.

\.
las impulsar a aumentar su produccin y, la inversin planeada en la cuanta del incre-

consecuentemente, el empleo. mento no deseado de los inventarios. Por otro
lado, cuando el ingreso es inferior a YL, la in-
En el nivel de produccin e ingreso de
versin efectiva ser menor que la inversin
equilibrio, el ahorro es igual a la inversin
planeada en la cuanta de la disminucin no
planeada, pues la variacin no planeada de
planeada de los inventarios.
inventarios es nula.
De lo sealado resulta que la inversin pla-
neada slo es igual al ahorro en el nivel de in- Las ecuaciones y las identidades
greso de equilibrio, mientras que la inversin
efectiva, esto es, incluidas las variaciones no La distinta relacin existente entre la inversin
planeadas de inventarios, siempre es igual al planeada y el ahorro, y la inversin efectiva y
ahorro. As, para los niveles de ingreso supe- el ahorro son un caso concreto que ilustra el
riores a Yi, la inversin efectiva ser mayor que distinto sentido que en economa tienen las
EL EQUJtJBRIO DEL INGRESO NACIONAL Y SU DETERMINACION 349
ecuaciones y las identidades. As, al hablar de la mente la produccin. El problema consiste en

condicin de equilibrio del ahorro y la inver- determinar en cunto aumentar. Cuando se
sin, la expresamos mediante una ecuacin, incrementa la demanda de bienes, las empre-
pues la formulamos en trminos del ahorro y sas aumentan la produccin y el empleo, lo que
la inversin planeada. Esto es, nos referimos a IJeva a que las economas domsticas dispon-
los planes de los agentes, en este caso de los gan de un ingreso mayor que les permitir, a
inversionistas, que slo se cumplen en la situa- su vez, incrementar la demanda de consumo.
cin de equilibrio: cuando la inversin pla- En respuesta a este incremento de la demanda,
neada o deseada es igual al ahorro de las eco- las empresas volvern a aumentar la produc-
nomas domsticas. cin, de forma que se pone en marcha un pro-
Por el contrario, si utilizamos la identidad ceso que determina que el aumento de la pro-
estamos empleando conceptos contables: el duccin sea superior al incremento inicial de la
ahorro y la inversin efectiva, es decir, la can- demanda. Para analizar la cuanta de este in-
tidad que en realidad se ha invertido y que por cremento, as como el final del proceso esbo-
definicin o identidad contable tiene que ser zado, vamos a estudiar lo que en economa se
igual a la cantidad ahorrada, de la misma ma- conoce como el multiplicador de la inversin.
nera que el activo de una empresa siempre ha
de ser igual al pasivo. Esquemticamente re-
sulta: El multiplicador de la inversin
Ahorro= Inversin planeada Si, partiendo de una situacin de equilibrio del

ingreso, tiene lugar un aumento de la inver-
(esta igualdad slo sin, se alcanzar una nueva situacin de equi-
se cumple en la situacin librio que estar asociada con un ingreso ma-
de equilibrio) yor que el previamente existente. En este
sentido, lo que resulta relevante estudiar es la
Ahorro = Inversin efectiva relacin entre la variacin en el nivel de la in-
(sta es una identidad versin y el cambio correspondiente en el nivel
contable y, por definicin, del ingreso. La idea bsica asociada con el con-
siempre se ha de cumplir) cepto de multiplicador es que un aumento en
el gasto originar un aumento mayor del in-
greso de equilibrio. En particular, y supo-
15.3. AUMENTO DE LA DEMANDA niendo que la inversin se incrementa, el mul-
AGREGADA: EL tiplicador lo podemos expresar como el
MULTIPLICADOR DE LA cuociente entre la variacin del ingreso o pro-
INVERSION ducto de equilibrio y la variacin de la inver-
sin que motiva la alteracin del ingreso.
Una vez que hemos estudiado cmo se deter-
mina la produccin de equilibrio, vamos a ana- MuJtiplicador = m = AY
lizar los efectos sobre ella de una variacin en Al
alguno de los componentes exgenos de la de-
manda agregada. El multiplicador designa el coeficiente
En particular, supongamos que las empre- numrico que indica la magnitud del au-
sas, ante unas expectativas de venta favora- mento del ingreso producido por el aumento
bles, deciden incrementar la inversin. Como de la inversin en una unidad.
seguidamente vamos a demostrar, el aumento El concepto de multiplicador lo podemos
de la demanda de inversin har que se incre- analizar acudiendo a la representacin grfica
350 ECONOMIA
de la demanda agregada. Cuando sta se altera Cuadro 15.4. Alteraciones de la demanda agregada
debido a un aumento de la inversin, digamos y el ingreso de eguilibrio (*)
de 200 unidades, se origina un desplazamiento
Gasto total Gasto total
hacia arriba de la funcin de gasto total. Gr-
=
Produccin planeado inicial planeado final
ficamente (Figura 15.9 y Cuadro 15.4), el in-
greso de equilibrio pasar de Y0 a Y1, resul- 200) u,= 400)
tando que: 600 1.080 1.280
2.000 2.200 2.400
Y1 - Y0 AY 1.000 3.000 (1) 3.000 3.200
Multiplicador= _ = Al = =5
11 10 200 3.800 3.640 3.840
4.000 (2) 3.800 4.000
Como podemos comprobar, el aumento ex- (') Tuda'> la-, magnitudes '>t' expresan en unidades rnone-
perimentado por el ingreso de equilibrio es un tarias
mltiplo del aumento de la inversin. EL mul- ( 1) Produccin de equihbrio micia].
tiplicador es el nmero que indica cuntas ve- (2) Pruduccion de equihbno final.
ces ha aumentado el ingreso en relacin con el
aumento de la inversin. En nuestro ejemplo,
por cada unidad monetaria adicional gastada en
inversin el ingreso de equilibrio se incremen- observamos que, una vez que se produce el
tar en cinco. aumento de la inversin, tiene lugar un des-
Aunque parezca un tanto extrao que un in- plazamiento de la curva de gasto total, de
cremento de la inversin de 200 determine un forma que la nueva y nica posicin de equili-
aumento del ingreso de equilibrio de 1.000, brio es E1, a la cual le corresponde un aumento
del ingreso de 1.000. Debe sealarse que la de-
manda agregada aumenta por dos razones:
primero, porque la demanda de inversin es
Demanda
mayor y, segundo, porque la cantidad deman-
agregada dada de bienes de consumo tambin se ve in-
E, crementada. El aumento de la demanda de in-
4.000 ------------------------- versin provoca nuevas variaciones de la
cantidad demandada de bienes de consumo.
1
1 Por ello es de esperar que el multiplicador est
1
1
relacionado con la propensin marginal a con-
1 sumir (PMgC).
1
1
1
1
2 000 1 La dinmica del multiplicador
1
1
y 1000 Con objeto de comprender el funcionamiento
Multiphcador = = =5
del multiplicador, tratemos de seguir el pro-
1 000 ,\/ 200
1
1
ceso que tiene lugar en la economa cuando se
I Produc produce un aumento en los gastos de inver-
I cin
sin. Supongamos, por sencillez, que una em-
1.000 2.000 3000 4.000 presa decide incrementar su planta productiva
Yo Y,
y para ello efecta una inversin de un milln
Figura 15.9. Variacin de la demanda de unidades monetarias, El milln de unidades
agregada: el multiplicador. monetarias se destinar a pagar a los trabaja-
EL EQUILIBRIO DEL INGRESO NACIO'.\'AL Y SU DETERMI ACION 351
dores de la construccin y a los propietarios de de multiplicar el milln de unidades moneta-

las compaas en forma de salarios y utilidades rias gastado inicialmente por el multiplicador.
que aumentarn en total sus ingresos en un Un anlisis de la cadena de gasto del multi-
milln de unidades monetarias. Pero ni los tra- plicador se presenta en el Cuadro 15.5. La pri-
bajadores de la construccin ni los propietarios mera fase recoge el gasto de la inversin ini-
mantendrn todo el dinero que se les abona en cial, la segunda el 80 por 100 del gasto inicial
el banco, sino que gastarn parte de l. Si se y el resto de la tabla se elabora de forma simi-
comportan como consumidores tpicos, su gasto lar. En la columna (2) cada una de las partidas
ser el resultado de multiplicar el milln de es el 80 por 100 de la previa. En la columna (3)
unidades monetarias por la PMgC. Si supone- se va acumulando el gasto total provocado por
mos que la PMgC = 0,8, se gastarn 800.000 el aumento inicial en la inversin. Como puede
unidades monetarias en nuevos bienes y ser- observarse, en las primeras fases el impacto se
vicios de consumo. Pero el proceso no se de- siente ms fuertemente; de hecho, en las cua-
tiene ah, ya que aquellos que ofrecen estos tro primeras se deja sentir el 60 por 100 del
bienes y servicios recibirn unos nuevo ingre- efecto total del multiplicador. La Figura 15.1 O
sos por valor de esas 800.000 u.m., de las cua- recoge una representacin grfica de los valo-
les ellos tambin gastarn un 80 por 100 (pues res de la columna (3) y evidencia cmo los ma-
PMgC = 0,8). Esto supone 640.000 u.m. (el 80 yores impactos del multiplicador tienen lugar
por 100 de 800.000) de gasto adicional en bie- en las primeras fases.
nes y servicios de consumo, lo que hace que el
milln original ya haya generado un gasto de
2.440.000 u.m. Por supuesto, el proceso an no Determinacin algebraica del multiplicador
se ha agotado, sino que los oferentes de esos
bienes y servicios recibirn unos nuevos ingre- Para determinar algebraicarnente el valor del
sos por valor de 640.000 u.m., de las cuales multiplicador expresemos la suma del gasto in-
consumirn un 80 por 100, es decir, currido en cada fase, esto es, la suma de los
512.000 u.m., y asi sucesivamente. trminos de la columna (2) del Cuadro 15.5,
Ante el proceso esbozado debemos pregun- como sigue:
tamos si tiene fin y, si es as, cundo llegar. El
proceso acabar precisamente cuando el in- Gasto total= 1.000.000 x
greso se haya incrementado en la cantidad de
cinco millones, es decir, la cantidad resultante X [1 + 0, 8 + (0,8)2 + (0,8)' + ... ]
(]) (2) (3)

Nmero Gasto
Gasto en cada fase
de fases acumulado
-
1. 1.000.000 = 1.000.000 I 000.000
2.' (0,8) X 1.000.000 = 800.000 1.800.000
3. (0,8)2 X 1.000.000 = 640.000 2.440 000
4. (0,8)i X 1.000.000 = 512.000 2.952.000
11+ 00 () 5.000.000 Cuadro 15.5. Las fases

del multiplicador de la
(') Todas las magnitudes se expresan en unidades monetanas inversin ( )
352 ECONOMIA
Gasto de la funcin de consumo. Mientras ms in-

acumula clinada sea la funcin mayor ser el multi-
tivo total plicador.
5.000.000
u.m.
El multiplicador y la propensin a ahorrar
Dado que la suma de la propensin marginal a

consumir y la propensin marginal a ahorrar es
igual a La unidad, esto es, que PMgC + PMgA = 1,
2.952.000
una forma alternativa de expresar el multipli-
cador es la siguiente:
2.440.000
1.800.000
1
Multiplicador= (2)
PMgA
1.000.000
Esta expresin indica que el multiplicador es
menor cuanto mayor es la propensin margi-
nal a ahorrar (PMgA).
1." 2. 3." 4." Fase de gasto
Figura 15.10. Las fases del multiplicador.

15.4. EL INGRESO DE PLENO
El impacto del multiplicador de la inversin es ms EMPLEO Y LA PARADOJA
importante durante las primeras fases de gasto.
DE LA FRUGALIDAD
La produccin e ingreso de equilibrio YL de la

Figura 15.11 es el nivel de equilibrio en el sen-
donde, como puede observarse, lo nico que tido de que las empresas estn vendiendo los
hemos hecho ha sido sacar como factor comn bienes que producen y las economas doms-
el gasto inicial. Respecto a los trminos que ticas y las empresas pueden adquirir los bienes
aparecen dentro del parntesis, se puede com- que desean.
probar que constituyen una progresin geo La existencia de equilibrio en el mercado de
mtrica cuya razn es menor que la unidad e bienes no significa, sin embargo, que la pro-
igual a la PMgC, y cuya suma, que de hecho es duccin se encuentre en el nivel potencial o de
el multiplicador del gasto inicial en inversin, se pleno empleo.
expresa como sigue: De hecho, hasta ahora no hemos ni siquiera
analizado el nivel de empleo y, lgicamente,
Multiplicador = m = 1 + PMgC + (PMgC)2 + tampoco hemos investigado si el logro del
equilibrio del mercado de bienes implica alcan-
+ (PMgC)J + ... = 1 - ;MgC (1) zar una situacin en la que todos los indivi-
duos que deseen trabajar puedan hacerlo.
Esta expresin del multiplicador evidencia, La produccin potencial o ingreso de pleno
tal como antes sealamos, que ste aumenta empleo (Yp6) es aquel nivel de produccin que
conforme lo hace la propensin marginal a se obtendra si se utilizaran plenamente to-
consumir. dos los recursos.
El tamao del multiplicador depende del Hechas estas consideraciones generales so-
tamao de la PMgC, esto es, de la pendiente bre el concepto de ingreso potencial, el hecho
Gasto puede permanecer indefinidamente a un nivel

total de produccin inferior al potencial, sin que
exista ninguna fuerza que la acerque hacia di-
cha posicin.
C+ I
La brecha de produccin es la diferencia
entre la produccin potencial y la efectiva. Se
1 suele expresar como un porcentaje de la pro-
1
1
duccin potencial.
_
1
1
: Brecha de Produccin Produccin

,
f produccin Brecha de potencial efectiva
produccin = Produccin
X 100
potencial
YE Ypf Produccin
Figura 15.11. Brecha de produccin. Precisamente una de las ideas bsicas del
enfoque keynesiano es que el producto nacio-
Puede ocurrir, y normalmente sucede as, que el in-
greso de equilibrio Y1 sea inferior a la produccin
nal de equilibrio no es necesariamente el que
potencial (Ypr). En este caso existir una brecha de asegura el pleno empleo. Como hemos sea-
produccin, medida por la diferencia entre la pro- lado, el producto nacional de equilibrio est
duccin potencial y la efectiva. determinado por la demanda agregada, mien-
tras que el producto nacional de pleno empleo
representa lo que la economa puede producir
con sus recursos plenamente ocupados. Segn
que debemos destacar es que, cuando los pre- este modelo, el libre juego de las fuerzas eco-
cios estn dados, la produccin de la economa nmicas conducir con frecuencia a una situa-
puede situarse en algn nivel inferior al poten- cin tal como la presentada en la Figura 15 .11,
cial. En esta situacin, sin embargo, las empre- en la que la demanda agregada es demasiado
sas no estaran dispuestas a aumentar la pro- baja y, en consecuencia, el producto de equili-
duccin debido a que no creen que puedan brio ser inferior al de pleno empleo.
vender ms. En otras palabras, Keynes defenda que no
En trminos de la Figura 15 .11 puede ocurrir existe ningn mecanismo de ajuste automtico
que el ingreso de equilibrio de la economa sea que conduzca a la economa hacia el pleno em-
YE, y que el ingreso potencial se site al nivel pleo. Precisamente para analizar las posibili-
YPr En este caso existe una brecha entre las dades que inciden sobre la demanda agregada
posibilidades potenciales de produccin de la y de este modo tratar de reducir la brecha de
economa y su produccin efectiva. Lo rele- produccin representada en la Figura 15.11,
vante es que en el anlisis hasta ahora presen- debemos ampliar el modelo bsico que hasta
tado no hay ningn instrumento que pueda ahora estamos analizando, labor que efectua-
hacer que la demanda aumente y que haga que remos en los siguientes captulos.
la produccin tienda hacia su nivel de produc-
cin potencial. La paradoja de la frugalidad
En esta situacin que estamos planteando
habr recursos ociosos y desempleo en el mer- Qu suceder con el ingreso de equilibrio si
cado de trabajo. El gasto agregado es menor cambia el consumo de los particulares? Una
que la produccin potencial, pero, si se man- mayor frugalidad, un deseo de ahorrar ms,
tiene constante el nivel de precios, la Economa har desplazarse hacia arriba la curva de aho-
354 ECONOMlA
Consumo
e
Inversin
Ahorro
e
Inversin
Ingreso
Ingreso
(a) (b)
Figura 15.12. El multiplicador inverso.

Un aumento del deseo de ahorrar supone un desplazamiento de las funciones de consumo (hacia abajo) y
ahorro (hacia arriba) que conduce a un descenso del ingreso de equilibrio mayor que el aumento del ahorro,
en funcin del multiplicador.
rro, la cual cortar a la funcin de inversin en del consumo, conducir a un descenso del in-
un nuevo punto que corresponder a un nivel greso de equilibrio desde Y., hasta Y1, pero, sin
de ingreso de equilibrio inferior al inicial. Este embargo, la cantidad que efectivamente aho-
desplazamiento hacia arriba de la funcin de rran las familias es la misma. Como puede ob-
ahorro es paralelo al desplazamiento hacia servarse en trminos grficos (Figura 15.12b),
abajo de la funcin de consumo, que har re- el ahorro efectivo que corresponde a los pun-
ducir el nivel de equilibrio del ingreso, dado tos de equilibrio E y E I es el mismo.
0
que no se altera la inversin. La paradoja de la frugalidad muestra que un

La Figura 15.12 muestra cmo un aumento aumento del deseo de ahorrar puede no alterar
en el deseo de ahorrar, esto es, una reduccin el ahorro y slo reducir el nivel de produccin.
RESUMEN
El consumo agregado depende del ingreso agregado. De la relacin

funcional entre ambas variables se deduce que el nivel de consumo puede
explicarse, en forma determinada y previsible, por el nivel de ingreso dis-
ponible. A la relacin entre las variaciones del consumo (C) y del in-
greso {Y) se le denomina:
Propensin marginal a consumir (PMgC = !~)

Dado que el aumento del ingreso genera un aumento del consumo me-
nor, la PMgC ser siempre menor que la unidad. La relacin entre el con-
sumo total y el ingreso total se denomina:
Propensin media a consumir (PMeC = ~)
La funcin de consumo, al mostrar el nivel de consumo para cada

nivel de ingreso, indica tambin de forma simultnea el nivel de ahorro.
A partir de la funcin de ahorro podemos obtener la propensin marginal
al ahorro y la propensin media al ahorro. La suma de las propensiones
medias (marginales) a consumir y a ahorrar tiene que ser igual a la uni-
dad.
La demanda de inversin es muy variable; ello se debe a que los
planes de inversin se realizan por grupos diferentes y a que sus deter-
minantes son muy diversos. Entre estos factores cabe destacar las expec-
tativas empresariales, la tasa de inters, el nivel de capacidad utilizado, el
crecimiento de la demanda y las utilidades.
El nivel de equilibrio del ingreso ser aqul para el cual la demanda
agregada es exactamente igual a la cantidad ofrecida. En esta situacin,
las empresas mantienen sus inventarios a los niveles deseados y no tie-
nen incentivos para alterar su produccin. Alternativamente, el ingreso
de equilibrio se determinar en aquella situacin en la que el ahorro pla-
neado es igual a la inversin deseada.
Si, partiendo de una situacin de equilibrio del ingreso, aumenta la
inversin, tendr lugar un incremento mayor del ingreso de equilibrio. El
multiplicador se define como el cuociente entre el cambio en el ingreso de
equilibrio y el cambio en la inversin que motiva la alteracin del ingreso
e indica cuntas veces ha aumentado el ingreso sobre el aumento de la
inversin. El multiplicador puede analizarse grficamente utilizando la
funcin de gasto total o las funciones de ahorro e inversin.
El multiplicador de la inuersin se define como el coeficiente num-
rico que indica la magnitud del aumento del ingreso producido por un
aumento de la inversin en una unidad. Analticamente, este proceso
permite expresar el multiplicador como sigue:
1
m=
1PMgC
.. La expresin del multiplicador pone de manifiesto que ste au-

menta conforme aumenta la PMgC. Esto es, mientras ms inclinada sea la
funcin de consumo mayor ser el multiplicador.
Un deseo de ahorrar ms har desplazarse hacia arriba la curva de
ahorro, la cual cortar a la funcin de inversin en un nuevo punto que
corresponder a un nivel de ingreso de equilibrio inferior, de forma que
356 ECONOMlA
la cantidad efectivamente ahorrada es la misma. Este fenmeno se de-

nomina la paradoja de la frugalidad o de la austeridad.
Que un ingreso sea de equilibrio no quiere decir que sea una posi-
cin ptima. El ingreso potencial o de pleno empleo depende de la tecno-
loga y de los recursos disponibles. Cuando el ingreso de equilibrio est
por debajo del ingreso de pleno empleo, tendr lugar una brecha de pro
duccin, pues la demanda agregada es muy baja para comprar el pro-
ducto nacional.
CONCEPTOS BASICOS
- Propensin media y marginal a consumir.
- Propensin media y marginal a ahorrar.
- Equilibrio del ingreso nacional.
- Inversin planeada e inversin deseada.
- El multiplicador.
- Ingreso de pleno empleo.
- Brecha de produccin.
- La paradoja de la frugalidad.
TEMAS DE DISCUSION
1. El mercado determina una situacin de equilibrio del ingreso?

Equivale una situacin de equilibrio del ingreso a una situacin de pleno
empleo? Qu determina el pleno empleo?
2. Determine el efecto multiplicador derivado de un aumento en el
gasto de inversin de 80 unidades de una economa en la que los valores
del ingreso y de consumo son los del cuadro adjunto. Cul es el nuevo
ingreso de equilibrio?
,..
Ingreso Consumo .~
lnversin
1.600 1.380 300
1.800 1.540 300
2.000 1.700 300
2.200 1.860 300
2.400 2.020 300
3. Explique la diferencia entre la identidad del ahorro y la inversin

y la igualdad representativa del ahorro y la inversin como condicin de
equilibrio del ingreso nacional.
4. Justifique cmo el intento de aumentar el ahorro puede conducir a
que el ahorro no cambie si el valor de la inversin no cambia.
S. La PMeC de un pas se estima en 0,90, qu significado econmico
tiene este concepto?
6. Dados los siguientes valores del gasto en consumo y del ingreso

disponible, determine los valores de PMgC, PMeC, PMgA y PMeA para
cada ao.
Aos Gastos de consumo Ingreso disponible
1985 110 100

1986 155 150
1987 200 200
1988 245 250
7. Ofrezca algunas razones por las que los gastos de inversin pre-
sentan una mayor variabilidad que los gastos de consumo.
8. En qu sentido el ahorro puede considerarse como una reduccin
del poder de compra?
9. Indique las ventajas y los inconvenientes del ahorro desde un punto
individual (esto es, para la familia que ahorra) y desde la ptica de la eco-
noma en su conjunto. En qu sentido sus argumentos dependern del
estado en que se encuentre la economa?
1 O. Considere una economa en la cual la funcin de consumo toma la
forma siguiente:
e= 100 + o,7 Y
y en la cual la inversin (1) es siempre igual a 200. Determine el ingreso

de equilibrio para la cual se cumple: Y= C + l.
APENDICE:
El equilibrio del ingreso: las entradas y las salidas
Una visin, en cierto modo globalizadora, del equilibrio del ingreso se

puede ofrecer a partir del estudio del flujo circular del ingreso y, en par-
ticular, del anlisis de las entradas y las salidas.
En una economia sin sector pblico ni comercio con el exterior, el flujo
circular del ingreso, tal como se mostr en el Esquema 14.1, es la co-
rriente de bienes y servicios y de pagos entre las empresas y las econo-
mas domsticas. El flujo circular podr seguir indefinidamente sin varia-
cin en la medida en que los consumidores gasten todo el dinero que
reciban en comprar bienes y servicios producidos por las empresas del
pas, y que stas paguen a los consumidores nacionales la totalidad del
dinero que reciben.
Sin embargo, no todo el dinero obtenido por un grupo se destina a
pagar al otro, sino que existen salidas o detracciones y entradas o
inyecciones. Se denomina salida a todo ingreso que no se reintegra al
358 ECONOMIA
flujo circular, mientras que entrada es una adicin al ingreso de las em-
presas que no proviene del gasto de los consumidores.
En un modelo con sector pblico y con sector exterior las entradas se-
ran: la inversin que realizan las empresas, ]os gastos del sector pblico y
la demanda de exportaciones realizada por otros pases. Por otro lado, las
salidas seran el ahorro de las familias, los impuestos establecidos por el
sector pblico y las importaciones de bienes y servicios (Esquema 15.A.I).
l. El ahorro y la inversin
Cualquiera que sea el destino posterior del dinero, los consumidores de-
ciden guardar o ahorrar parte de su ingreso en vez de consumirlo todo.
Al ahorrar, retiran una porcin del ingreso del flujo circular, por lo que
dicha porcin constituir una salida. Cuando las empresas no reparten
Esquema 15.A.1. El flujo circular del ingreso de una economa: entradas y salidas
Importaciones Demanda de inversin Gasto del Estado Exportaciones

(MJ (/) (G) (X)
Ahorro Demanda agregada

Consumo (C)
(AJ DA= C+/+ G +X
Economas
domsticas Empresas
Ingreso nacional disponible ( YO) Ingreso nacional ( Y)
Impuestos netos (7)

EL EQUILIBRIO DEL I CRESO NACIONAL Y SU DETERMINACION 359
utilidades a los accionistas, sino que los retienen para gastarlos al cabo
del tiempo, tambin sustraen una parte del ingreso del flujo circular. As
pues, el ahorro (A) es una salida del flujo circular (Esquema 15.A.1).
El gasto en inversin (1) se considera como una entrada al flujo cir-
cular, pues el dinero gastado en inversiones va a parar, como ingreso, a
aquellas empresas que venden bienes de inversin y, de ah, como in-
greso a las economas domsticas que prestan sus servicios a estas empre-
sas. Estos ingresos, sin embargo, no provienen directamente del gasto de
los consumidores en bienes y servicios, sino de ciertas empresas.
2. Los impuestos y los gastos pblicos
Si seguimos acercando el modelo a la realidad supondremos que existe

un sector pblico (vase Captulo 16). El sector pblico, por un lado,
saca fondos del flujo circular mediante impuestos y, por otro, los aade
con su propio gasto. Los impuestos (T), cualquiera que sea el destino pos-
terior del dinero, sustraen fondos del flujo circular del ingreso, fondos que
no quedan libres para ser entregados a las economas domsticas, por lo
que representan una salida. Los gastos del sector pblico (G), cualquiera
que sea el tipo de gasto efectuado, esto es, gastos para producir bienes
destinados a las economas domsticas, gastos de transferencia o pagos
por bienes y servicios suministrados por el gobierno, se consideran como
una entrada al flujo circular del ingreso, pues no proceden directamente
de los gastos de los consumidores y /o empresas.
3. Las importaciones y las exportaciones
Si consideramos que la econom.ia en cuestin mantiene intercambios co-

merciales con el exterior, las unidades familiares y empresas pueden gas-
tar parte de sus recursos en bienes y servicios producidos por las empre-
sas extranjeras, esto es, pueden importar (vase Captulo 24). Asimismo,
las empresas nacionales tienen la posibilidad de vender parte de su pro-
ducto a los consumidores del extranjero, es decir, pueden exportar. Las
importaciones (M) constituyen una salida del flujo circular, pues crean in-
gresos para empresas extranjeras productoras y no para las nacionales, por
lo que se sustraen fondos del flujo circular. Las exportaciones (X) son una
entrada o adicin en el flujo circular del ingreso del pas que las realiza,
en cuanto que representan un aumento de los ingresos de los productores
nacionales que no proceden de variacin alguna en los gastos de las uni-
dades nacionales.
4. La independencia entre las entradas y las salidas
Las entradas y salidas no son completamente independientes entre s. Ya

hemos sealado que las inversiones de las empresas se financian to-
mando a prstamo el dinero ahorrado por los consumidores. Asimismo,
360 ECONOMlA
muchos de los gastos del sector pblico se financian con impuestos pa-
gados por los consumidores y empresas. Las importaciones y exportacio-
nes tampoco son totalmente independientes, pues, aunque los precios re-
lativos de ambas son la variable fundamental, el objetivo de mantener
equilibrada la balanza de pagos obliga a mantener una estrecha vigilancia
sobre la evolucin de ambas variables, y algo similar ocurre con los gas-
tos y los impuestos del sector pblico.
En el anlisis de la teora del ingreso nacional suponemos, sin em-
bargo, que el volumen de entradas es independiente del volumen de sa-
lidas. Esto significa que tanto las salidas como las entradas pueden variar
separadamente, sin que incidan de forma automtica las unas sobre las
otras. La consecuencia de esta hiptesis es que pueden originarse altera-
ciones en el flujo circular, debido a cambios en las entradas y salidas. Re-
sulta obvio que las salidas tienden a reducir el flujo circular y las entradas
a aumentarlo, de forma que ste aumentar o disminuir segn que el
volumen de entradas sea respectivamente superior o inferior al volumen
de salidas. Si se sustrae ms de lo que entra, el flujo de ingreso ir dis-
minuyendo, mientras que si entra ms de lo que se sustrae, el volumen
de flujo que circula aumentar. El flujo del ingreso nicamente perma-
necer invariable cuando las corrientes de entradas y salidas sean iguales.
En otras palabras, la condicin de equilibrio para que el flujo circular de
ingreso permanezca invariable en el tiempo es que el volumen de entra-
das sea igual al de salidas. Debe reiterarse, tal como se seal al hablar
de equilibrio del ingreso en trminos del ahorro y la inversin, que con-
tablemente, esto es, ex post, las entradas siempre sern iguales a las sali-
das pero, sin embargo, la economa slo estar en equilibrio cuando las
entradas ex ante o planeadas sean iguales a las salidas. A continuacin
hablaremos en trminos ex ante o planeados.
Recordemos que en el modelo simplificado antes estudiado sealamos
que, en ausencia de algo que induzca a los productores a variar el nivel
de produccin o a los consumidores a no gastar ntegramente sus ingre-
sos, la situacin podra resistir indefinidamente, por lo que se estara en
una situacin de equilibrio, cualquiera que fuese la parte del ingreso que
no se gastase en la produccin nacional. En un modelo con sector pblico
y relaciones con el exterior, el nivel de equilibrio de la produccin de la
economa puede mantenerse invariable si las salidas totales, cualquiera que
sea su causa, son exactamente compensadas por las entradas totales, sea
cual sea su origen. Lo interesante es la relacin entre ambas. Si las salidas
o detracciones son superiores a las entradas o inyecciones planeadas ha-
br una presin descendente sobre los precios, o sobre la produccin real
o sobre ambas, pues el gasto total, incluyendo las entradas, es menor que
el ingreso total, que tiene que ser igual al valor planeado de la produc-
cin. Si, por el contrario, las entradas superan a las salidas habr una pre-
sin ascendente, pues el gasto planeado exceder a la produccin, a los
valores corrientes. Si el total de entradas es igual al total de salidas no
habr ningn tipo de presin sobre los precios y /o la produccin real. Las
tres posibilidades analizadas se recogen en el Esquema 15.A.2.
Esquema 15.A.2. Las entradas, las salidas y el equilibro
Salidas > Entradas= Casto planeado total < Ingreso total = Presin descendente sobre la produccin.
Salidas < Entradas= Casto planeado total > Ingreso total => Presin ascendente sobre la produccin.
Salidas = Entradas => Gasto planeado total = Ingreso total => Equilibrio.
S. Enfoques alternativos sobre el proceso de ajuste:

el keynesiano y el monetarista
Vamos ahora a detenemos en el anlisis del proceso de ajuste, esto es, en

las presiones ascendentes y descendentes sobre el ingreso cuando ste no
est en equilibrio. Si, como en uno de los casos que hemos sealado, los
productores se encuentran con que, despus de haber producido o pro-
yectado producir bienes por un determinado valor, el gasto es, por ejem-
plo, un 10 % menor, caben tres posibilidades para lograr un ajuste:
1. Continuar vendiendo a los precios anteriores, pero reduciendo la

produccin real en un 1 O %.
2. Continuar ofreciendo la misma produccin real, pero reduciendo
los precios en un lC %. Esto implicara que los precios como pro-
medio, incluyendo los de los factores de produccin, disminuirn
en un 10 %.
3. Alcanzar alguna combinacin formada por una disminucin en la
produccin real y una reduccin de los precios.
Para simplificar el anlisis de la situacin provocada por un exceso de

las salidas sobre las entradas vamos a limitarnos a las dos posibilidades
primeras. Esta exposicin la desarrollaremos siguiendo dos enfoques al-
ternativos: uno que podramos denominar keynesiano y otro que sigue las
lneas de lo que en Macroeconoma se denomina escuela rnonetarista
(vanse Captulos 19 y 23).
Enfoque keynesiano: Este enfoque destaca el efecto sobre la pro-
duccin real, pues supone que los precios reaccionan poco o muy lenta-
mente, por lo que los ajustes se efectan reduciendo la produccin co-
rriente.
En el caso sealado se supone que, al ser el gasto inferior a la produc-
cin existente, los productores se vern presionados a reducir la produc-
cin real. Consecuentemente, el ingreso disminuir y con ella la salida,
que haca que las salidas en su conjunto fuesen superiores a las entradas,
de forma que la economia se nivelar. Bajo el enfoque keynesiano, ante
una situacin de desequilibrio entre las entradas y las salidas y, conse-
cuentemente, entre el gasto y el ingreso, la variable a travs de la cual se
362 ECONOMIA
logra el equiLibrio es la produccin real. Se supone que los precios prc-

ticamente no se alteran. Dado que en este enfoque el efecto de las posi-
bles discrepancias entre las salidas y las entradas se materializa sobre el
flujo ingreso-gasto y posteriormente sobre la produccin real, cabe la po-
sibilidad, como ya se ha apuntado, de que la economa acabe estabilizn-
dose por debajo de su capacidad de produccin y de que permanezca en
esa situacin durante un tiempo relativamente largo, si no se toman me-
didas correctoras.
Enfoque monetarista: El enfoque monetarista o clsico hace hin-
capi en la flexibiLidad de los precios. As, en una situacin como la plan-
teada anteriormente, la presin descendente acabar originando una re-
duccin de los precios y no de la produccin real, aunque sta pueda
reducirse temporalmente mientras se est llevando a cabo el proceso de
ajuste de los precios.
Desde esta perspectiva se mantiene que, si el gasto total es inferior al
valor de la produccin, se generarn tensiones a la baja sobre los precios
y los salarios, mientras que la produccin permanecer prcticamente
inalterada. Se supone que las diferencias entre gasto y produccin se con-
cretan en alteraciones de precios va reduccin de las transacciones y de
la cantidad de dinero disponible en el sistema (*). Asimismo, se postula
que esta reduccin en los precios y en los salarios implicar una dismi-
nucin de las salidas, de forma que stas se equilibrarn con las entradas.
Resulta, pues, que bajo el enfoque monetarista, dada la flexibilidad de los
precios y los salarios, el ajuste no tiene lugar va cantidad. Se defiende,
adems, que la economa no permanecer perodos prolongados por de-
bajo de su capacidad productiva potencial.
La visin monetarista del proceso es ms optimista que la keynesiana,
pues se confa que la economa saldr automticamente y sin necesidad
de intervencin de las situaciones en las que la produccin es menor que
la de pleno empleo.
Los monetaristas se centran en una perspectiva a largo plazo y, aun-
que reconocen la posibilidad de variaciones en la produccin real, tien-
den a considerarlas como cambios a corto plazo que forman parte del
proceso total de ajuste en un perodo ms amplio y que quedarn corre-
gidas cuando los precios y la cantidad de dinero hayan dejado de variar.
Por el contrario, el anlisis keynesiano se centra ms en el proceso que
tiene lugar a corto plazo.
En los captulos siguientes se realizar el anlisis dentro del enfoque
keynesiano y, por ello, se supondr que a corto plazo los precios prc-
ticamente permanecen fijos. Posteriormente se abandonar el modelo de
precios fijos y se estudiarn las implicaciones de las hiptesis rnoneta-
ristas.
(*) Una explicacin detallada de la relacin entre transacciones, produccin, cantidad de

dinero y precios se presenta en el Capitulo 19
CAPITULO 16
La demanda agregada
y la poltica fiscal
INTRODUCCION
Basado en el enfoque kevnesiono. en el captulo anterior se set"ial que una

economa puede mantener indefinidamente una situacin en donde existe des
empleo. Asimismo, existe un conjunto de elementos que, aun cuando exista
pleno empleo de los recursos productivos, va a producir inestabilidad. Si-
guiendo con el mismo marco terico, en este captulo se analizan las posibi
lidades de accin que el sector pblico tiene para orientar la evolucin ma
croeconmica de un pas. Cabe recordar que uno de los componentes de la
demanda agregada es el gasto pblico, por lo cual su control por parte del go
bierno ofrece la posibilidad de tratar de estabilizar la economa. Para ello, se
utilizan los instrumentos de la poltica fiscal: el gasto y los impuestos. El an
lisis de esta posibilidad ser el propsito principal de este captulo.
16.1. EL ESTADO Y LA ACTIVIDAD cial manteniendo unas tasas de inflacin ba-

ECONOMICA: LA POLITICA jas y estables.
FISCAL Las polticas estabilizadoras pueden tener
carcter expansivo o restrictivo. Una poltica
El sector pblico, o ms concretamente el Es- expansiva pretende aumentar el PIB efectivo,
tado, tal como sealamos en el Captulo 4, para disminuir la brecha de produccin o re-
desempea un importante papel en la deter- cesiva existente, mientras que una poltica res-
minacin de la produccin y el empleo de la trictiva trata de reducir el PIB efectivo en rela-
economa mediante las politicas de estabilizacin al potencial.
cin.
El Estado: las compras, las transferencias
La poltica de estabilizacin est integrada
y los impuestos
por el conjunto de medidas gubernamentales
que intentan controlar la economa con el fin En este captulo nos vamos a centrar en las ac-
de mantener el PIB cerca de su nivel poten- tuaciones del Estado que inciden directamente
363
364 ECONOMLA

EL ESTADO Y EL FLUJO CIRCULAR DEL INGRESO
La representacin del flujo circular del ingreso, cuando se tiene en cuenta la incidencia del gasto
pblico y de los impuestos netos, aparece recogida en el esquema adjunto.
En condiciones de equilibrio, el ingreso es igual a la demanda agregada, lo que implica que las
filtraciones (o salidas) del flujo circular son iguales a las inyecciones (o entradas) (vase Apndice
al Captulo 15). En una economa con sector pblico y sin sector exterior, las filtraciones son el
ahorro y los impuestos netos, esto es, la cantidad que paga el sector privado al Estado una vez
tenidas en cuenta las transferencias que recibe del mismo. Las inyecciones son las compras de bie-
nes y servicios por parte del Estado y la inversin.
Por tanto, en condiciones de equilibrio, el ahorro (A) ms los impuestos netos (T) han de ser
iguales a las compras del Estado (G) ms la inversin (/). Utilizando los smbolos empleados en el
Captulo 14, al analizar la contabilidad nacional en equilibrio, se ha de cumplir lo siguiente:
A+T=G+l
EL FLUJO CIRCULAR DEL INGRESO DE UNA ECONOMIA

CON SECTOR PUBLICO Y SIN SECTOR EXTERIOR
Demanda f,r in.zs~ ~ ~to,d_(~_'i_E_s_ta_d_o ...,
Ahorro Demanda agregada

(A) Consumo (C) DA= C+ /+ G
Economas Empresas
domsticas
Ingreso nacional disponible ( YD) Ingreso nacional ( Y)
//
Impuestos netos ( 7)
LA DEMANDA AGREGADA Y LA POLIT!CA FISCAL 365
sobre el flujo circular del ingreso (Apndice del Por otro lado, las transferencias son los pagos
Capitulo 15). El Estado entra en el flujo circu- estatales realizados sin la contraprestacin co-
lar por varias vas: gravando el ingreso, reali- rrespondiente de bienes y servicios por parte
zando transferencias, esto es, influyendo en la del receptor.
cantidad de ingreso disponible para consumo y Debido a la existencia de transferencias que
ahorro, y comprando bienes y servicios. Las el Estado realiza al sector privado, en vez de
compras del Estado constituyen la demanda de impuestos debemos hablar de impuestos netos.
bienes y servicios por parte del Estado. Esto es, Los impuestos netos son la cantidad que paga
el trmino G en la Contabilidad nacional (vase el sector privado al Estado una vez tenidas en
Captulo 14). cuenta las transferencias que recibe de ste.

TRANSFERENClAS EN SEGURIDAD SOCIAL
El siguiente cuadro nos muestra las transferencias realizadas por el gobierno, por concepto de
prestaciones de salud, desempleo, vejez, invalidez, sobrevivencia y otras, en algunos pases de
Amrica Latina. Como se aprecia, las transferencias por concepto de Seguridad Social son muy
significativas en pases como Chile, Cuba y Uruguay. No ocurre lo mismo en Venezuela, Per, El
Salvador y Colombia.
PRESTACIONES EN LOS REGIMENES DE SEGURIDAD SOCIAL

(como porcentaje del Producto Interno Bruto)
1986 Prestaciones ''.
Argentina 5,9
Brasil 4,6
Colombia 1,0
Cuba 14, 1
Chile 12,0
Ecuador 2,7
El Salvador 0,8
Mxico 2,0
Per 0,6
Uruguay 8,9
Venezuela 1,1
Nota: Debe tenerse presente que en Chile empez a fun-
cionar un nuevo rgirnen de Seguridad Social en 1981.
FUENTE: El costo de la Seguridad Social. Dcimotercera Encuesta Internacional, 1984-1986. Cuadros corn-
parativos-,
\.
....
366 ECO OMIA
Nota complementaria 16.3.

CHILE, GOBIERNO CENTRAL
El presupuesto del Gobierno, especialmente en pases con un tamao del Estado importante, es un
arma esencial de la poltica macroeconmica, Ello incide en el nivel de ingreso de la tasa de inters
y la inflacin. Una acabada discusin presupuestaria y adecuada informacin pblica acerca de la
marcha de la poltica fiscal son imprescindibles para la sana evolucin de la economa. El siguiente
cuadro nos muestra la evolucin de las principales partidas segn una clasificacin econmica de
la ejecucin presupuestaria de Chile.
MONEDA NACIONAL+ MONEDA EXTRANJERA

(porcentajes del Producto Interno Bruto)
1989 1990 1991 1992

l. 1 'CRESO TOTAL ................ 26,15 24,03 25,76 26,54
1 . Ingresos corrientes . ............ 23,53 22,45 24,49 25,30
Ingresos de operacin ........... 1,92 1,66 1,81 1,72
Ingresos previsionales ........... 1,88 1,88 1,72 1,79
Ingresos tributarios netos ........ 16,41 15,85 18,39 19,10
Cobre ....................... 2,07 1,68 1,24 1,36
Transferencias ................. 0,20 0,25 0,14 O, 14
Otros ingresos ................. 1,04 1, 13 1, 17 1, 19
2. Ingresos de capital .............. 2,61 1,58 1,28 1,24
Venta de activos ............... 2,02 0,99 0,68 0,68
Fsicos ..................... 0,22 0,17 0,22 0,14
Financieros ................. 1,79 0,82 0,46 0,54
Recuperacin de prstamos ....... 0,60 0,59 0,59 0,57
11. GASTO TOTAL .................. 24, 15 23, 12 24,08 24,06
l. Gastos corrientes ............... 20,18 19,75 20,45 19,75
Personal ....... . . .. . . . . . . . . . 4,04 3,97 4, 11 4, 15
Bienes v servicios .............. 2,08 2, 11 2,22 2, 19
Prestaciones provisionales ........ 6,86 6,86 6,75 6,62
Intereses deuda pblica .......... 1,9 I 2,12 2,39 1,57
Interna ..................... 0,59 0,64 0,94 0,44
Externa .................... 1,32 1,47 1,45 1, 13
Transferencias ................. 5, 19 4,57 4,86 5,09
Otros ........................ 0,11 O, 13 0,13 0,14
2. Gastos de capital ............... 3,97 3,37 3,63 4,30
Inversin real ................. 2,33 2,20 2,55 2,81
Inversin financiera ............ 0,97 0,89 0,84 1, 1 J
Concesin de prstamos ....... 0,94 0,69 0,71 0,91
Compra ttulos y valores ....... 0,03 0,20 0,13 0,20
Transferencias de capital ......... 0,66 0,29 0,24 0,38
RESULTADOS .....................
SUPERA VIT (+) O DEFICIT (-) .......
EN CUENTA CORRIENTE (1.1-11.1) .. 3,35 2,70 4,04 5,55
GLOBAL (1-11) ................... 2,00 0,92 1,68 2,49
fLENTE: DIPRES, 1993.

LA DEMANDA AGREGADA Y LA POLITICA FISCAL 367
De acuerdo con lo sealado, el ingreso per- blico, la demanda agregada o gasto total ten-
sonal disponible se define como sigue: dr los siguientes componentes:
Ingreso Demanda
Ingreso
personal = nacional agregada = Gastode consumo (C) +
disponible (DA) + Demanda de inversin (I) +
+ Demanda del Estado (G)
- Impuestos + Transferencias =
= Ingreso Impuestos Incidencia de alteraciones del gasto
nacional netos pblico
Para analizar la incidencia de las compras del

La poltica fiscal Estado sobre la curva de demanda agregada,
como se ha sealado en el Captulo 15, supo-
La poltica fiscal la integran las decisiones nemos que el consumo es funcin del ingreso
del gobierno referentes al gasto pblico y a y que la inversin es una cantidad fija. Res-
los impuestos. pecto a las compras del Estado de bienes y ser-
vicios, suponemos tambin que son fijas al
Las decisiones del gobierno en materia de nivel G, esto es, que no dependen del ingreso.
poltica fiscal se plasman en el presupuesto del Supongamos, por ahora, que no hay impues-
sector pblico. El presupuesto del sector p- tos. En estas circunstancias, la curva de de-
blico es una descripcin de sus planes de gasto manda agregada se obtiene aadiendo a la
y financiamiento. Cuando los ingresos son su- funcin de consumo y a la demanda de inver-
periores al gasto hay supervit presupuestario sin un nivel determinado de demanda del Es-
y, cuando ocurre lo contrario, hay dficit. tado, o genricamente de gasto pblico.
As pues, el dficit presupuestario es la dife- En trminos grficos, los gastos del sector
rencia positiva entre el gasto del Estado y sus pblico (G) se suman verticalmente al con-
ingresos. La existencia de un dficit supone que sumo y a la demanda de inversin, obteniendo
el Estado gasta ms de lo que ingresa. as la demanda agregada de una economa con
sector pblico y sin sector exterior (Figu-
Dficit ra 16.1).
Gasto Ingresos
presupues- = pblico pblicos = Si analizamos el punto de interseccin de la
tario funcin de gasto con la recta de 45 para co-
nocer el nivel de equilibrio del producto nacio-
Compras nal, resulta que el gasto pblico, sin tener en
Impuestos
= de bienes
netos cuenta los impuestos, ejerce un efecto multipli-
y servicios cador sobre el ingreso de naturaleza idntica al
realizado por la inversin descrito en el
Captulo 15. Si ahora suponemos que se pro-
16.2. LOS GASTOS Y LOS INGRESOS duce un aumento en los gastos pblicos (G),
la curva DA= C + I + G0 de la Figura 16.2 se
DEL SECTOR PUBLICO
desplaza hasta una nueva posicin represen-
tada por C + J + G1 El nuevo punto de equili-
En el Captulo 15 suponamos que estbamos brio del ingreso, E1, refleja que el incremento
en una economa sin sector pblico y sin sector del gasto pblico ejerce un efecto multiplica-
exterior. Al suponer ahora que hay sector p dor similar al realizado por la inversin. La
368 ECONOMIA
Demanda Demanda
agregada agregada
Ingreso Ingreso
Figura 16.1. Demanda agregada: inclusin Figura 16.2. Influencia de un aumento

de los gastos del sector pblico. del gasto pblico.
Cuando se incluye el gasto pblico como un ele- Un aumento del gasto pblico produce el mismo
mento ms de la demanda agregada, sta experi- efecto en la produccin de equilibrio que uno de la
menta un desplazamiento vertical hacia arriba. demanda de inversin en el mismo monto.
cuanta del incremento de la produccin ven-

durante las fases de expansin, y si la activi-
dr dada por la expresin:
dad econmica est creciendo a un fuerte ritmo,
una posibilidad consistir en reducir el gasto
Incremento Multi- Incremento pblico, para as disminuir la demanda agre-
de la
.6
= .
phcador
x del gada y la produccin.
pro d uccr n gasto pblico
Los efectos de alteraciones en los
Si un aumento de las compras del Estado in- impuestos: impuestos de monto fijo
crementa la produccin, lgicamente una re-
duccin de las compras de bienes y servicios Como vimos en el Captulo 4, el sector pblico
por parte del Estado reducir el nivel de pro- financia sus gastos bsicamente a travs de im
duccin de equilibrio (Figura 16.3). puestos. Los impuestos no aparecen directa-
Una vez analizados los efectos de las altera- mente como componentes de la demanda
ciones en las compras del Estado sobre la pro- agregada. Sin embargo, tal como se ha sea-
duccin de equilibrio, cabe pensar que cuando lado al estudiar el flujo circular del ingreso
la actividad econmica est muy deprimida, (Nota complementaria 16. l y Apndice del
esto es, en pocas de recesin, una posibilidad Captulo 15), el consumo depende del ingreso
sera incrementar las compras del Estado para, disponible, esto es, el ingreso una vez deduci-
de esta forma, aumentar la demanda agregada dos los impuestos netos. Resulta, por tanto, que
y la produccin de equilibrio. Por el contrario, los impuestos afectan directamente a la de-
LA DEMANDA AGREGADA Y LA POLJTICA FISCAL 369
Demanda da de un impuesto de monto fijo queda reco-

agregada gida en la Figura 16.4.
La disminucin de la demanda
agregada
Vamos a explicar la secuencia lgica seguida

por los acontecimientos motivados por el esta-
OA0 = C + I + G0
blecimiento de un impuesto y hallar el monto
de las disminuciones de la demanda agregada
y de la produccin.
Antes de que se establezca el impuesto de
monto fijo T, suponemos la funcin de de-
manda de consumo es la misma que la anali-
zada en el Captulo 15, esto es:
C =C 0 + 0,8Y
Renta siendo C0 el consumo autnomo y donde se ha

supuesto que la PMgC es 0,8.
Figura 16.3. Reduccin del gasto pblico.
Una reduccin del gasto pblico disminuye la de-
manda agregada y la produccin de equilibrio. En
trminos grficos provoca un desplazamiento hacia Demanda
abajo de la curva de demanda agregada. agregada
OA0 = C + I =
= C0 + 0,8Y + I
manda agregada puesto que a un menor in-

I OA1 = C' + I =
greso disponible le corresponder un menor
consumo. De este hecho se desprende la posi- : = C0 + 0,8 (Y n+1=
1
bilidad de que el sector pblico influya sobre el I C'
ingreso y el empleo de la Economa, manipu- 1 = Co + O.BY + I - o.ar
lando los impuestos. 1

1
Para analizar los efectos de una alteracin de 1
los impuestos supongamos, inicialmente, que 1 1
se establecen impuestos de monto fijo (T) a las Y, Y0 Ingreso
economas domsticas o familiares. Estos im- Figura 16.4. Efecto del establecimiento
puestos se establecen independientemente de de un impuesto de monto fijo.
cul sea el nivel del ingreso.
El establecimiento de un impuesto de este El establecimiento de un impuesto de monto fijo (T)
produce un desplazamiento hacia abajo de la fun-
tipo har que el ingreso disponible para el con- cin de consumo (de C a C) que implica una reduc-
sumo (YD) sea igual a el ingreso nacional (Y) cin de la demanda agregada (DA a DA') y, por tanto,
menos los impuestos de monto fijo T. del ingreso de equilibrio (Y0 a Y1). El monto del des-
(YD = Y - T). Consecuentemente, el consumo, plazamiento de la demanda agregada viene dada por
que depende del ingreso disponible, tambin se O,BT, esto es, por el resultado de multiplicar la PMgC
ver reducido. En trminos grficos la inciden- por el impuesto.
....
370 ECONOMIA
La demanda agregada antes de] estableci- bida del impuesto se puede expresar mediante
miento de los impuestos ser la suma de los la frmula:
gastos en consumo y en inversin.
Disminucin del ingreso
DA0=C+l=C0+0,8Y+I (1)
de equilibrio = Multiplicador x
provocado por una
Si ahora el Estado establece un impuesto de subida de los impuestos
monto fijo T, el ingreso disponible ser igual a
el ingreso nacional menos e] impuesto, de Aumento
forma que ]a demanda agregada ser ahora: x PMgC x de los
impuestos
DA1 = C' + 1 = C 0 + 0,8 (Y - T) + T
En trminos grficos se producir un despla-
donde C' denota la nueva funcin de demanda zamiento hacia abajo de la funcin de con-
de consumo. Ordenando trminos, la nueva sumo que implicar una reduccin de la de-
demanda agregada puede escribirse: manda agregada y, por tanto, del ingreso de
equilibrio.
DA1 =C 0 + 0,8Y + l 0,8 = DA0 0,8T La intensidad del desplazamiento de la fun-
cin de consumo depender del monto del au-
Resulta, que la nueva demanda agregada DA 1 mento de los impuestos y de la propensin
es igual a la antigua menos el producto de la marginal al consumo.
PMgC por el impuesto, esto es, la demanda
agregada se reduce en el monto del producto Un impuesto fijo causa un desplazamiento
PMgC x T; en el ejemplo considerado la dis- descendente de la funcin de consumo y, por
minucin experimentada por la demanda agre- tanto, de la demanda agregada en un monto
gada es 0,8 T. igual al aumento del impuesto multiplicado
por la propensin marginal al consumo.
La disminucin de la produccin Un incremento de los impuestos es, tal como

hemos sealado, una medida restrictiva, pues
Para determinar el monto de reduccin de la incide negativamente sobre la demanda agre-
produccin recordemos que una disminucin gada y sobre la produccin. Por el contrario,
del gasto de inversin o del gasto pblico re- una reduccin de los impuestos constituye una
duce el ingreso de equilibrio en: medida de poltica reactivadora, pues aumen-
tar el ingreso disponible y provocar un des-
Reduccin del gasto plazamiento ascendente de la funcin de con-
Multiplicador x correspondiente al sumo y de la demanda agregada.
nivel inicial de ingreso En definitiva, la posibilidad de cambiar los
impuestos constituye un instrumento de con-
Consecuentemente, cuando tiene lugar un trol de la demanda agregada casi tan pode-
aumento de los impuestos (o se establece uno roso como un cambio en los gastos del sector
por primera vez) el ingreso de equilibrio se re- pblico. Decimos "casi, pues una variacin de
duce en el monto resultante de multiplicar la una unidad monetaria en los gastos del sector
disminucin inicial del consumo por el multi- pblico tiene un efecto un poco mayor sobre la
plicador. Dado que la disminucin inicial del demanda agregada que una variacin de una
gasto de consumo, como hemos sealado, viene unidad monetaria en los impuestos, pues tal
dada por el producto (PMgC) x (Aumento de como hemos sealado, los impuestos hay que
los impuestos), resulta que el efecto de una su- multiplicarlos por la PMgC para determinar el
'
impacto de una alteracin de los mismos, y sta Demanda

es menor que la unidad. agregada
El multiplicador del presupuesto OA1 = C0 + 0.8 (Y - 100) +

equilibrado + 100 + I
De lo sealado se deduce que cuando el go-

bierno aumenta el gasto pblico en el mismo SY + 1
monto que los impuestos, el impacto total so- o
N DA :o eo + O
u
I o
bre la actividad econmica ser expansivo. As, 1
supongamos que los gastos pblicos se elevan 1
~ 1
en 100 millones de u.m. y los impuestos se in-
1
crementan en la misma cuanta. Este aumento l
del gasto pblico eleva la demanda agregada 1
directamente en 100 u.m. El aumento de los
Yo Y1 Ingreso
impuestos reduce el ingreso disponible tam-
bin en 100 millones, pero si la PMgC es 0,8, t.Y = 100
esta reduccin slo disminuye la demanda de Figura 16.5. El multiplicador del presupuesto
consumo en 80 millones de u.m. equilibrado.
Cuando el gasto pblico se incrementa en 100 uni-
T x PMgC = 100 x 0,8 = 80 dades y se establece un impuesto de monto fijo de
100 unidades, la demanda agregada se incrementa
En consecuencia, la demanda agregada ex- en 20 unidades
perimenta inicialmente un aumento neto de 20 (G T x PMgC ... 100 - 100 x 0,8 = 20)
unidades, lo que har que aumente la produc-
El incremento del ingreso de equilibrio ser de 100
cin. Como se ha sealado, este impacto posi-
unidades:
tivo se debe a que el aumento del gasto pblico
eleva la demanda agregada en el mismo monto (multiplicador x aumento del gasto correspondiente
en que ha variado el gasto, mientras que el au- al nivel inicial de ingreso 5 x 20 - 100).
mento de los impuestos reduce la demanda de
consumo en un monto menor.
En trminos grficos, el efecto combinado de
un aumento del gasto pblico y una reduccin pblico acompaado de un aumento igual de
del consumo (motivada por un aumento de los los impuestos da lugar a un incremento de la
impuestos) se recoge en la Figura 16.5. Como produccin.
puede observarse, la curva de demanda agre-
gada se desplaza hacia arriba en 20 unidades.
El aumento de ingreso de equilibrio se calcula 16.3. LOS IMPUESTOS PROPOR-
mediante la frmula habitual del multiplica- CIONALES Y EL INGRESO
dor: multiplicador x aumento del gasto corres-
DE EQUILIBRIO
pondiente al nivel inicial de ingreso.
Esta aparente paradoja se conoce en la lite-
En la vida real casi no existen impuestos de
ratura econmica bajo la denominacin del
monto fijo. Importantes impuestos estn rela-
multiplicador del presupuesto equilibrado.
cionados con el nivel de ingreso, de forma que
El multiplicador del presupuesto equili cuando aumenta ste los impuestos se incre-
brado establece que un aumento del gasto mentan, y lo contrario ocurre cuando se reduce
372 ECONOMIA
el ingreso. Algo similar ocurre con las transfe- As, por ejemplo, si la tasa de impuestos es
rencias. Pinsese, por ejemplo, en un seguro de t = 0,3, es decir, el 30 por 100, y el ingreso o el
desempleo; ste aumenta cuando la econorra producto nacional es de 100 unidades mone-
entra en una recesin y se reduce cuando la tarias, los impuestos totales sern 30 unidades
economa est en auge. En consecuencia, po- monetarias (t x Y= 0,30 x 100 = 30), que-
demos afirmar que los impuestos netos depen- dando como ingreso disponible slo las 70 uni-
den del nivel de ingreso, esto es, son propor- dades restantes [{l - t) Y= (1-0,3) 100 = 70].
cionales al ingreso.
Cuando los impuestos son proporcionales
producen ingresos que suponen un determi- La incidencia de los impuestos
nado porcentaje del ingreso. De forma gen- proporcionales
rica decimos que los impuestos son proporcio-
nales cuando, con una tasa de impuestos, los Los impuestos proporcionales inciden sobre el
impuestos totales son t x Y, de forma que el in- ingreso disponible en todos los niveles de pro-
greso disponible resulta ser Y tY = (1 - t) Y. duccin y, consecuentemente, afectan a la de-
r
TASAS MAXIMAS DE IMPUESTOS AL INGRESO DE LAS PERSONAS
Los impuestos al ingreso suelen ser progresivos, es decir, gravan con tasas mayores a los ingresos
ms elevados. Ahora bien, el efecto de stos es que desalientan el trabajo y el ahorro. En las lti-
mas dcadas se ha producido en el mundo una tendencia a reducir los impuestos, especialmente
aquellos que gravan a los ingresos ms altos. Esto !>e puede apreciar en los antecedentes del cua-
dro adjunto, que muestra la evolucin de las tasas mximas en algunos pases de Latinoamrica.
Cabe sealar que esta tendencia es especialmente relevante, dado que entre estos pases existe una
creciente movilidad de capitales, producto de las polticas de apertura y modernizacin adoptadas
durante los ltimos aos. Ello significa que los capitales buscan aquellos pases con menos tribu-
tacin, luego sta es una variable a considerar para atraer capital externo y mantener el ahorro
interno.
TASAS MAXIMAS DE IMPUESTO (%)
Pas :l: 1979 1991

'
Argentina 45 30
Bolivia 48 10
Brasil 55 25
Chile 60 50
Colombia 56 30
Guatemala 40 34
Mxico 55 35
Puerto Rico 79 36
FU[NTE: D,,NIEI. J. MITCI 1r,i 1, Backgroundvr, num. 942, Thc Hentage Foundahon, 1993
\..
LA DEMANDA AGREGADA Y LA POLmCA FISCAL 373
manda de consumo, a la demanda agregada y Consumo

al nivel de produccin de equilibrio.
Para analizar los efectos del establecimiento
de un impuesto proporcional supongamos que
inicialmente la funcin de consumo es la si-
guiente:
C =C 0 + 0,8Y (2)
Cuando se introduce un impuesto propor- [t = 0,3]

cional, con una tasa t, la cantidad total recau-
dada mediante el impuesto es tY, y el ingreso
disponible es (1 - t ) Y, de forma que la de-
manda de consumo resulta ser:
Y, Ingreso
C' = C0 + 0,8 (1 t) Y Figura 16.6. Efecto de un impuesto proporcional
sobre la funcin de consumo.
Cuando la tasa de impuesto es t = 0,3, se
comprueba que ahora el consumo es una pro- En una economa con impuestos proporcionales, la
funcin de consumo (C) ser ms plana que en una
porcin menor del ingreso nacional. Analtica-
economa sin impuestos (C). Cuando la tasa de im-
mente, la nueva f~ncin de demanda de con- puesto es t = 0,3, la nueva propensin marginal a
sumo C adopta la forma siguiente: consumir PMgC es 0,56.
C' = C0 + 0,8 (0,7) Y= C0 + 0,56Y (3)
Obsrvese (Figura 16.6) que, una vez esta- abajo la funcin de consumo. As tendremos
blecido un impuesto proporcional, una unidad que en una economa con impuestos propor-
monetaria de ingreso nacional se transforma en cionales la funcin de consumo ser ms plana
una disminucin del ingreso disponible de que en una economa donde no hay impues-
(1 - t) unidades monetarias, de las cuales se tos. Es decir, mientras mayor sea la tasa tribu-
consume slo la fraccin determinada por la taria, ms plana ser la funcin de consumo y,
proporcin marginal a consumir. Como conse- consecuentemente, menor ser el multiplica-
cuencia, la nueva propensin marginal a con- dor (Figura 16.6). Ello se debe a que se ha re-
sumir obtenida a partir del ingreso nacional es: ducido la pendiente de la funcin de consumo.
PMgC' = P MgC x (1 - !) = 0,8 x 0,7 = 0,56.
la incidencia de un impuesto
Los impuestos proporcionales reducen la proporcional sobre la demanda
proporcin que se consume de una unidad agregada
monetaria adicional de ingreso.
La incidencia de un impuesto proporcional so-
En trminos grficos, los efectos de la varia-
bre la demanda agregada se concreta a travs
cin de un impuesto proporcional se concre- de sus efectos sobre el ingreso disponible y la
tan, en el caso de un aumento de la tasa de im-
demanda de consumo. Antes del estableci-
puestos, en un desplazamiento hacia abajo no
miento de un impuesto proporcional, la de-
paralelo de la funcin de consumo. Al aumen-
manda agregada adopta la forma recogida en
tar los ingresos tributarios con el producto na-
la ecuacin (1 ):
cional resultar que, conforme crece ste, ma-
yor ser la cantidad en que se desplace hacia DAo = C+l = C 0 + 0,8Y + I
1 ,.........
374 ECONOMIA
Una vez que se establece un impuesto pro- Cuando existen impuestos proporcionales
porcional, la funcin de demanda agregada se hay que modificar el multiplicador. Para ello
escribe como sigue: debemos analizar la incidencia o el impacto de
este tipo de impuestos sobre la funcin de con-
DA 1 = C' + 1 = C
0 + 0,8 (1 - t) Y+ I sumo y, en particular, ajustarlo para tener en
En trminos grficos, la incidencia sobre la cuenta el ingreso una vez deducidos los im-
demanda agregada del establecimiento de un puestos. El trmino del ajuste es (1 - t ), que
impuesto proporcional se recoge en la Figu- representa la proporcin de una unidad mo-
ra 16.7. netaria adicional de ingreso que realmente re-
ciben las economas domsticas como ingreso
El multiplicador con impuestos una vez deducidos los impuestos. De acuerdo
proporcionales con lo sealado, el multiplicador ajustado
En el Captulo 15 se demostr que el multipli- puede escribirse como sigue:
cador analticamente adopta la forma si-
1 1
guiente: m' = -----
1-PMgC'
= ---- ----
1-PMgC x (1 t)
=
1 1
m=-----= =5 1 1
1 PMgC 1 0,8 = ==2,27
1 - (0,8 X 0,7) 0,44
Al establecerse un impuesto proporcional, la

Demanda
agregada
PMgC se reduce y el multiplicador tambin dis-
minuye.
Los impuestos proporcionales reducen la
propensin marginal a consumir a partir del
ingreso nacional, ya que las economias do-
msticas slo obtienen una parte de cada
unidad monetaria de ingreso nacional que
utilizan como ingreso disponible. Por ello los
impuestos proporcionales reducen el multi-
plicador.
16.4. EL PRESUPUESTO PUBLICO

Y LA POLITICA FISCAL
El presupuesto del Estado recoge el tipo de po-

ltica fiscal que ser llevada a cabo por ste.
Ingreso
El presupuesto pblico refleja los bienes y
Figura 16.7. Los impuestos proporcionales
servicios que el Estado comprar durante el
y la demanda agregada.
ejercicio siguiente, las transferencias que
La incidencia de un impuesto proporcional sobre la realizar y los ingresos fiscales que obtendr
curva de demanda agregada hace que sta resulte ser para hacer frente a los distintos gastos.
ms plana. En trminos grficos, la nueva curva de
demanda agregada, DA 1, se obtiene girando en el Cuando los ingresos pblicos no son sufi-
sentido de las agujas del reloj la curva de demanda cientes para cubrir todos los gastos del Estado
agregada original. se habla de dficit presupuestario. Lgicamente,
LA DEMANDA AGRl::.GADA Y LA POLITICA FISCAL 375
cuando los impuestos son superiores a los gas- pblico para tratar de estabilizar la economa
tos tendr lugar un supervit presupuestario. constituye la poltica fiscal desde la perspectiva
Para analizar cmo se relaciona el presu- de la macroeconoma.
puesto con el ingreso, supongamos que los im- En principio cabra pensar que el presu-
puestos netos son proporcionales a el ingreso, puesto pblico es un buen indicador del carc-
mientras que las compras de bienes y servicios ter contractivo o restrictivo de la poltica fiscal.
son independientes de ella, de forma que su Dado, sin embargo, que el presupuesto del
nivel permanece fijo (Figura 16.9). Por tanto, sector pblico responde automticamente a los
dado el nivel de gasto pblico y el sistema tri- cambios en el producto nacional, su utilizacin
butario, el dficit o supervit presupuestario presenta ciertas dificultades como medida de la
depender del nivel de ingreso. poltica fiscal. Pinsese que cuando el presu-
Para menores niveles de ingreso, el presupuesto se mueve hacia el dficit durante una
puesto registra un dficit, y, cuando el ingreso recesin, esto no demuestra que quienes ponen
alcanza valores elevados, se producir un su- en prctica las polticas fiscales sigan las direc-
pervit (Figura 16.8). trices keynesianas y traten de estimular la ac-
tividad econmica. El dficit puede ser, sim-
La poltica fiscal y el presupuesto plemente, la consecuencia de la disminucin de
los ingresos tributarios derivados de la recesin
Tal como hemos sealado, la utilizacin por de la actividad econmica. Del mismo modo,
parte del Estado de los impuestos y el gasto una disminucin del dficit tampoco significa

DEFICIT DEL SECTOR PUBLICO
El cuadro muestra para algunas de las principales economas latinoamericanas la evolucin de su

presupuesto fiscal.
Se aprecia que en J 988 la mayora de los pases posean un dficit, por ello el signo negativo.
Sin embargo, la situacin ha ido cambiando en la direccin de dficit menores o supervit. Esto es
muy favorable, ya que los significativos dficit fiscales en el continente han sido fuente principal
de inestabilidad econmica, inflacin, desincentivo a la inversin y, por tanto, bajo crecimiento.
DEFICIT /PIB (%)
Pais 1988 1989 1990 1991 1992

Argentina -6,3 -15,9 -2,3 -1,3 0,9
Brasil -4,8 -6,9 1,3 1,8 -1,9
Chile 3,5 5,3 3,2 1,7 2,5
Mxico -12,4 -5,5 -4,0 -1,5 3,4
Per -9,2 -7,9 -5,4 -2,7 -4,2
Venezuela -8,6 1, 1 -0,2 1,2 -7,5
FUENTE: Coyuntura Internacional .., Libertad y Desarrollo. Centro de Economa lnternacional (1993).
376 ECONOMIA
Gasto El presupuesto de pleno empleo

o estructura]
El presupuesto de pleno empleo o estructu

ral mide la posicin hipottica del presu-
T= ty
puesto si la economa estuviera operando a su
nivel potencial o de pleno empleo y se man-
tuvieran la legislacin tributaria y los gastos
Supervit actuales. El presupuesto de pleno empleo es
pblico independiente del nivel actual de ingreso.
Gi--~~~~~~~~~__.--~~~~~ G
Dficit Dado que el presupuesto de pleno empleo
pblico
calcula cul seria el supervit o el dficit presu-
G > T puestario en una situacin de pleno empleo, sus
variaciones muestran el sentido en el que la po-
ltica fiscal desplaza a la demanda agregada.
Supongamos que una economa se encuen-
Ingreso tra en una situacin de pleno empleo y que el
Figura 16.8. El presupuesto pblico: presupuesto real est equiJibrado. En este caso,
dficit y supervit. tambin estar equilibrado el presupuesto de
pleno empleo. Supongamos ahora que la eco-
Suponiendo que los impuestos netos son proporcio-
noma entra en una recesin y el producto na-
nales al ingreso y que el gasto pblico es una canti-
dad fija, cuanto mayor es el ingreso menor es el d-
cional se reduce. En trminos grficos (Figu-
ficit o mayor es el supervit. ra 16.9) pasaremos de YPt a Y,. Los ingresos
tributarios se reducen y el presupuesto efectivo
incurre automticamente en un dficit. El pre-
supuesto de pleno empleo permanece equili-
que el Estado est aplicando una poltica fiscal brado, pues no se ve afectado por la reduccin
restrictiva con el fin de reducir el nivel del in- del producto nacional desde Yp1 hasta Y1, y re-
greso. fleja que no se ha tomado ninguna medida de
As pues, dadas ms tasas de impuestos, y tal poltica fiscal.
como sealamos al comentar la Figura 16.8, En estas circunstancias, si alguien examinara
podemos afirmar que el presupuesto pblico, y el presupuesto efectivo observara que ste
ms concretamente el dficit presupuestario, no presenta un dficit, en la cuanta AB (Figu-
constituye por s solo un buen indicador de la ra 16. 9) y pensara que la poltica fiscal es ex-
marcha de la poltica fiscal, ya que puede va- pansiva. En realidad el dficit se debe a la re-
riar simplemente porque se altera el ingreso. Si duccin del ingreso, pues, si la economa se
la economa entra en una recesin, el dficit encontrara en el nivel de pleno empleo, el pre-
presupuestario tiende a aumentar de forma au- supuesto estara equilibrado. De hecho una
tomtica, y lo contrario ocurrir en un auge. persona que tomara como referencia el presu-
Si el dficit presupuestario puede alterarse puesto de pleno empleo podra defender que se
debido a factores que no estn relacionados con redujera impuesto o que se incrementara el
la poltica fiscal, como puede ser la demanda de gasto pblico para tratar de desplazar la eco-
inversin, se necesita otro concepto que refleje noma hacia el pleno empleo. Estas medidas,
exclusivamente los cambios de la politica fis- lgicamente, incrementaran el dficit efectivo,
cal. Este concepto es el presupuesto de pleno impactando posiblemente en otras variables
empleo. como la tasa de inters o la inflacin.
Gasto El presupuesto cclico es la diferencia entre

pblico el presupuesto actual o efectivo y el presu-
e impuestos puesto estructural. Calcula los efectos del ci
clo econmico sobre el presupuesto, mi-
diendo los cambios en los ingresos y en los
gastos debidos a que la economa no opera al
nivel de produccin potencial, sino que ex-
perimenta auges o recesiones.
No obstante, y como veremos con ms de-
tencin al estudiar el ciclo econmico, ste no
suele presentar un perfil simtrico alrededor de
un nivel normal. Cabe la posibilidad de que la
economa entre durante una fase prolongada,
en un perodo de estancamiento o de expan-
sin. En estas condiciones si, por ejemplo, la
economa entra en una fuerte recesin, el pre-
supuesto estara desequilibrado a Jo largo de
Y1 YPE dcadas, lo que planteara serias necesidades de
Figura 16.9. Presupuesto de pleno empleo. financiamiento con su efecto en la tasa de in-
ters.
El presupuesto de pleno empleo calcula el nivel que
alcanzara el supervit o dficit presupuestario si la
economa se encontrara en el nivel de pleno empleo. La poltica fiscal y los estabilizadores
As, si una recesin econmica reduce el producto automticos
nacional de YPL a Y1, y el presupuesto efectivo entra
en dficit (AB), el presupuesto de pleno empleo per- La visin de la poltica fiscal como instrumento
manece equilibrado, reflejando que no se han to-
mado medidas fiscales (E).
estabilizador de la actividad econmica puede
hacer pensar que sta slo ayuda a controlar la
economa si los responsables de la poltica eco-
nmica vigilan cuidadosamente las tendencias
El presupuesto cclicamente equilibrado y logran prever los acontecimientos tomando
las medidas oportunas.
La norma del presupuesto equilibrado de pleno Aunque cabe hablar de una poltica fiscal ac
empleo presenta un serio inconveniente, pues tiva o discrecional, que se concreta en la toma de
puede que el sector pblico presente como medidas explcitas sobre los gastos y los ingre-
promedio, durante un cierto perodo, un pre- sos pblicos con objeto de tratar de estabilizar
supuesto deficitario, lo que originara proble- la economa, el sistema impositivo tiene efectos
mas de financiamiento. Para obviar estas difi- automticos que es conveniente analizar.
cultades caben otras posibilidades para guiar la Recurdese que cuando los impuestos son
poltica fiscal y disciplinar el gasto, y una de proporcionales la recaudacin se altera de
ellas es la de equilibrar cclicamente el presu- forma automtica, y con un efecto contra-
puesto. De acuerdo con este enfoque, el sector puesto, a medida que vara el producto nacio-
pblico debe actuar para combatir la inestabi- nal. El aumento de los impuestos a medida que
lidad, pero de forma que durante las fases as- se incrementa el producto nacional reducir la
cendentes del ciclo los supervit compensen los fuerza de la expansin, y lo contrario ocurrir
dficit en que se incurrir durante las recesio- si tiene Jugar una recesin. Por tanto, los im-
nes. puestos proporcionales cumplen la misin de
378 ECONOMlA
un estabilizador automtico de la actividad eco- buyen a estabilizar de forma automtica tanto

nmica. los movimientos ascendentes como los descen-
dentes del ingreso.
Un estabilizador automtico es cualquier
hecho del sistema econmico que mecnica- El grado de estabilizacin automtica de un
mente tienda a reducir la fuerza de las rece- sistema tributario depende del tipo de impues-
siones y/ o de las expansiones de la de- tos, el peso de los impuestos directos en rela-
manda, sin que sean necesarias medidas cin a los indirectos, la calidad de los mecanis-
discrecionales de poltica econmica. mos de recaudacin, etc.
2. Seguro de desempleo y otras transferencias
Si los impuestos aumentan con el producto asistenciales. Durante las fases de recesin au-
nacional, mientras que parte de los gastos p- menta el desempleo, y con l los pagos de las
blicos, especialmente los gastos de transferen- redes sociales, como, por ejemplo, en forma de
cia, se mueven en sentido contrario, tendremos subsidios de desempleo; mientras que en los
que el presupuesto del sector pblico tender aos de fuerte crecimiento, al reducirse el de-
hacia el dficit durante las recesiones y al su- sempleo, disminuyen esos pagos. De esta
pervit durante las expansiones. Al actuar ex- forma, estos gastos contribuyen a reducir la
pansivamente durante las recesiones y con- demanda cuando sta es excesiva o colaboran
tractivamente durante las expansiones, el a mantener el nivel de consumo si la actividad
presupuesto del sector pblico contribuye a re- econmica est descendiendo.
ducir la amplitud de las oscilaciones de la de-
manda agregada. Ahora bien, como lo vere- Otros programas asistenciales distintos al se-
mos ms adelante, el efecto final en la guro de desempleo tambin muestran un com-
estabilidad econmica depender de la exis- portamiento anticclico y, por tanto, actan
tencia de dficit o supervit y de sus financia- como estabilizadores automticos.
mientos. En cualquier caso, debe sealarse que no to-
dos los estabilizadores automticos son origi-
nados por la actuacin del sector pblico. Los
Tipos de estabilizadores automticos
ahorros de las sociedades annimas y de las
Los estabilizadores automticos ms importan- familias tambin suelen cumplir una misin
tes ligados a las actividades impositivas y de estabilizadora. Otro tanto puede decirse de las
gasto del sector pblico son dos: sociedades que pagan dividendos estables, aun
cuando sus utilidades varen a corto plazo, y del
l. Cambios automticos de la recaudacin de
comportamiento de las familias al tratar stas
impuestos. Todo sistema fiscal descansa de
de mantener un nivel de vida dependientes, no
modo fundamental en impuestos directos, que
del ingreso de cada ao, sino de un ingreso
son un porcentaje de los ingresos de las per-
medio o permanente.
sonas y de las utilidades de las sociedades y en
impuestos indirectos que son una proporcin
del valor del producto, como ocurre con el que Freno fiscal
se aplica al valor agregado. Dada esta propor-
cionalidad, conforme vara el ingreso o el pro- A travs de los estabilizadores automticos, la
ducto, tanto si aumenta como si disminuye, sin actividad econmica ve reducida la amplitud de
que el gobierno tome ninguna medida discre- sus oscilaciones. Sin embargo, estas mismas
cional, se alterar la recaudacin de impuestos. fuerzas pueden implicar en determinadas cir-
As, por ejemplo, si el ingreso disminuye ten- cunstancias un freno u obstculo para que la
dr lugar una reduccin en la recaudacin fis- economa alcance el pleno empleo. As, la cre-
cal, que sera precisamente el tipo oportuno de ciente recaudacin por impuestos asociada a
medida a adoptar. As, los impuestos contri- una fase de expansin, puede incidir de forma
no deseable sobre la demanda agregada, y de cunstancias, la mayor parte del incremento de

esta manera dificulta que se alcance y /o se los ingresos monetarios refleja nicamente au-
mantenga el pleno empleo. En otras palabras, mentos de precios. Esto implica un doble freno
la misma accin estabilizadora que frena el para que las economas se recuperen de las re-
agravamiento de las recesiones, tambin puede cesiones acompaadas con inflacin, ya que los
que frene la salida de las mismas, de forma que impuestos aumentan, por un lado, a medida
la evolucin automtica de la recaudacin tri- que se incrementan los ingresos reales y, por
butaria puede convertirse en un impedimento otro, con la inflacin, ya que sta implica tasas
para el crecimiento saludable de la economa. de impuestos cada vez ms altas, dada la pro-
En estas ocasiones lo llamaremos freno fiscal. gresividad de los mismos. Cuando se dan estas
Como refleja la Figura 16.1 O, para el nivel de circunstancias, tal como veremos ms adelante
ingreso Y,, el supervit presupuestario CD ac- al estudiar los efectos de la inflacin, el sector
ta como freno sobre la demanda agregada y, pblico aparece como el gran beneficiado por
en consecuencia, puede hacer que la economa la aparicin de un proceso inflacionario.
no funcione con todo su potencial.
La expresin freno fiscal puede parecer ob- Estabilizadores automticos
soleta, dado que el gran problema para la es- o freno fiscal
tabilidad econmica han sido los dficit pre-
supuestarios, y, por tanto, lo que parece Resulta, por tanto, que la tendencia incorpo-
necesitarse es un instrumento que reduzca los rada del sistema fiscal para estabilizar la acti-
gastos. Como veremos en el Captulo 20, la vidad econmica, se manifiesta a travs de dos
existencia de presiones inflacionarias generali- hechos: los estabilizadores automticos y el
zadas complica an ms el tema. En estas cir- freno fiscal. La diferencia en el empleo de los
Gasto
total
e impuestos
Demanda agregada
(C + I + G)
Impuestos (7)
Figura 16.10. Freno fiscal.

Gasto pblico
(G) Una recaudacin fiscal cre-
ciente puede dificultar el
conveniente crecimiento de la
demanda agregada, necesa-
rio para lograr el pleno em-
Y, Ingreso pleo.
380 ECONOMIA
trminos, no se debe a la manera en que opera dos realizadas por los Estados, se produce d-
el sistema tributario, sino al estado de la eco- ficit.
noma. Si estamos ante una economa que su- Los gobiernos utilizan, bsicamente, tres vias
fre profundas alteraciones, es deseable la ten- para financiar el gasto pblico:
dencia del sistema fiscal a amortiguar la
evolucin de la demanda agregada y, por tanto, establecimiento de impuestos,
es apropiado referirse a la estabilizacin auto- creacin de dinero, y
mtica del sistema tributario. Por el contrario, emisin de deuda pblica.
si nos encontramos ante una economa relati-
vamente estancada, con un elevado nivel de l. La utilizacin de los impuestos plantea
desempleo, debe hablarse del freno que ejerce algunas limitaciones. Estas se derivan precisa-
el sistema fiscal y de la conveniencia de rebajar mente de que en muchas ocasiones lo que se
impuestos. requiere es financiar los gastos deficitarios, esto
Aunque el papel desempeado por los esta- es, aquellos que estn por encima de los im-
bilizadores automticos es importante, no debe puestos establecidos y stos ya son altos. Luego
olvidarse que, por s solos, no son suficientes subir ms los impuestos significa limitar an
para estabilizar la actividad econmica. Los es- ms el crecimiento.
tabilizadores automticos reducen slo parte de 2. Cuando se recurre a la emisin de dinero
las fluctuaciones de la economa, pero no las para financiar el aumento de los gastos del sec-
eliminan completamente. La tendencia auto- tor pblico se pone en prctica una poltica
mtica de los impuestos a desviar una fraccin monetaria expansiva, lo cual produce infla-
de cada unidad del PNB, significa que dismi- cin. La realidad, en el caso de los pases Lati-
nuye la magnitud del multiplicador, pero las noamericanos, es que ha existido una relacin
fluctuaciones persisten y con ellas la importan- directa entre dficit fiscales, financiados con
cia de la poltica fiscal se mantiene. emisin, e inflacin.
El simple anlisis de la realidad nos permite 3. La tercera posibilidad sealada es que el
afirmar que la poltica fiscal, concebida como sector pblico financie los gastos deficitarios
la accin conjunta de medidas de la autoridad mediante la emisin de deuda pblica, lo que a
econmica y de estabilizadores automticos, no su vez presenta otro tipo de inconvenientes.
permite estabilizar la actividad econmica. Esto
se debe a la imposibilidad para prever los cam- La deuda pblica est formada por los t
bios necesarios de los impuestos y /o gastos que tulos de deuda que el Estado pone en manos
la autoridad econmica posee, y tambin al del pblico.
hecho de que esos cambios no afectan al PNB
de forma inmediata, sino lentamente, con el La deuda pblica crece como consecuencia de
transcurso del tiempo. Asimismo, hay otras los dficit presupuestarios. Se considera una
polticas macroeconmicas que inciden en la carga, ya que es la deuda de todo el pas la que
estabilidad econmica, como ocurre con la po- aumenta al financiar un dficit con la coloca-
ltica monetaria. cin de estos ttulos.
Pinsese que los contribuyentes que finan-
cian los pagos de intereses por parte del sector
16.5. EL FINANCIAMIENTO DEL pblico hacen dichos pagos a quienes poseen
DEFICIT PUBLICO Y LA los ttulos del Estado y reciben los intereses. Por
POLITICA FISCAL tanto, la existencia de la deuda del sector p-
blico implica la transferencia de fondos de un
Cuando los impuestos no cubren todas las grupo social, contribuyentes que financian los
tranferencias y las compras de bienes y serv- pagos de intereses, a otro.
El efecto desplazamiento Los principios de los economistas

(crowding out) clsicos
Sin embargo, los efectos de la deuda pblica no Desde un punto de vista clsico, el rol rnacroe-
son nicamente distributivos. As, cuando el conmico del sector pblico debe ser funda-
sector pblico recauda impuestos para pagar mentalmente pasivo, pudindose resumir su
intereses, crea un exceso de carga fiscal y des- concepcin presupuestaria en los tres puntos
alienta el trabajo. sigui en tes:
Por otro lado, un aumento de la deuda p-
blica va a desplazar la inversin privada, ya 1. Limitar el gasto pblico.
que dicho aumento implicara un encareci- 2. Neutralidad de los impuestos, en cuanto
miento en las condiciones financieras, bien a que se debe procurar que el sistema tri-
porque se eleven las tasas de inters al canali- butario no distorsione la asignacin de
zar los fondos disponibles hacia la compra de recursos.
ttulos del Estado, bien porque se reduzcan los 3. El equilibrio presupuestario anual debe ser
recursos financieros disponibles. la norma presupuestaria bsica, pues los
La cantidad de capital fisico y los pagos de gastos deben financiarse con los impuestos.
intereses pueden llegar a constituir una ele-
vada proporcin de los gastos del Estado. El punto de vista keynesiano
En trminos ms generales podremos afirmar
que una poltica fiscal expansiva financiada con En un mundo keynesiano, la rigidez de los pre-
deuda pblica desplaza la inversin privada a cios a la baja es lo que explica las situaciones de
travs de una subida de las tasas de inters. equilibrio con desempleo de los recursos, pa-
sando a constituirse la demanda agregada en la
variable clave del sistema. Desde esta perspec-
tiva, si tiene lugar una recesin (vase Captu-
Posiciones ante la poltica fiscal: lo 22) motivada por un nivel de demanda in-
clsicos y keynesianos suficiente, la actuacin del sector pblico ser la
que site dicha demanda en el nivel compatible
Como se ha sealado, la actuacin fiscal activa con el pleno empleo de los recursos.
por parte del sector pblico con objeto de co-
rregir las brechas de produccin (vense La poltica econmica de los
Captulo 15) proviene del aporte keynesiano. poskeynesianos
La necesidad de esta intervencin fue justifi-
cada por J. M. Keynes a partir de su visin del Keynes limit la actuacin del sector pblico,
proceso macroeconmico, que supuso la rup- pues acept la norma de equilibrio presupues-
tura con el modelo clsico (vase Captulo 23). tario clsico, pero teniendo en cuenta la dura-
Para los economistas clsicos, existen en el sis- cin del ciclo econmico. Los primeros poskey-
tema econmico mecanismos autocorrectores nesianos, sin embargo, para lograr el pleno
que eliminan los desajustes, siendo por tanto empleo, defendieron el recurso a la poltica fis-
innecesaria y peligrosa la intervencin estabi- cal con ms ardor que el propio Keynes.
lizadora estatal al existir una tendencia auto- Consideraron los ingresos, los gastos y la
mtica al pleno empleo. Como se analizar con deuda pblica exclusivamente como instru-
ms detalle en captulos posteriores, la flexibi- mentos destinados a conseguir el manteni-
lidad al alza y a la baja de precios y salarios es miento de un nivel alto y estable de empleo con
el supuesto central que hace innecesaria la in- precios constantes. En este contexto surgi el
tervencin estatal. presupuesto de estabilizacin automtica, que
382 ECONOMlA
pretenda adecuar los programas de ingresos y En trminos generales, los monetaristas

gastos pblicos a los movimientos del ingreso. argumentan que la poltica fiscal no es acon-
Asimismo, se afirm la posibilidad y necesidad sejable, pues toda actuacin expansiva, va
de estabilizar la economa mediante la utiliza- aumento del gasto pblico, generar, en linea
cin de polticas fiscales, considerando como con lo anteriormente sealado, un desplaza
objetivos tanto la compensacin de las fluctua- miento de la actividad econmica privada.
ciones cclicas como la consecucin del producto
potencial de pleno empleo mediante una poltica El soporte terico del efecto
dirigida a estimular la inversin y situar la de- desplazamiento
manda agregada en su nivel adecuado.
De esta forma, la actuacin estabilizadora del Los primeros argumentos utilizados para apo-
sector pblico pasa, de ser considerada como yar la presencia del efecto desplazamiento se
provisional y transitoria a tener un objetivo di- encuentran en los economistas clsicos, quie-
nmico con validez permanente, dejando paso nes consideraban suficiente la inversin pri-
el presupuesto de estabilizacin automtica a vada para absorber los fondos proporcionados
una poltica fiscal ms activa y discrecional. por el ahorro y situar la economa en su posi-
cin de pleno empleo. Ante esta situacin,
La crtica monetarista cualquier actuacin del sector pblico afectara
al gasto, independientemente de la forma en
Inicialmente, las polticas fiscales activas se que el gasto pblico fu ese financiado. En cual-
tradujeron en fuertes ritmos de crecimiento quier caso, debe sealarse que fue el propio
econmico en la mayora de los pases en que Keynes quien aport dos ideas bsicas que jus-
dichas polticas se pusieron en prctica en la tifican tericamente la presencia del efecto
dcada de los sesenta y principios de los se- desplazamiento. La primera hace referencia a
tenta. Sin embargo, los graves problemas infla- la elevacin de la tasa de inters que el finan-
cionarios generados por estas polticas, espe- ciamiento de la poltica fiscal puede originar,
cialmente por los dficit fiscales financiados con desplazando parte del gasto privado sensible al
emisin monetaria, llevaron al cuestiona- mismo. La segunda destaca la posibilidad de
miento de este enfoque. Lo anterior se agrav que la accin fiscal afecte a las expectativas fu-
con el fenmeno de la inflacin con desempleo turas del sector privado, aumentando la de-
que afect a muchos pases. Ello dio origen a manda de dinero y /o reduciendo la rentabili-
nuevos enfoques macroeconmicos que cues- dad del capital.
tionan las acciones fiscales discrecionales. Des- A modo de sntesis:
taca entre estos ltimos la visin monetarista. Tal como se seal, la experiencia de las po-
que concede un papel dominante a los impul- lticas fiscales durante las ltimas dcadas de-
sos monetarios en las fluctuaciones econmi- muestra que stas deben ser analizadas global-
cas, oponindose a los desarrollos poskeyne- mente viendo su impacto en la demanda
sianos al destacar que en toda actuacin fiscal agregada a travs del gasto y su financia-
existen dos componentes: un efecto fiscal puro miento. Polticas fiscales expansivas han pro-
y tro que depende de las repercusiones finan- ducido dficit crnicos que han generado infla-
cieras de la accin practicada, y que general- cin. Esto ha sido especialmente grave en
mente tiene gran importancia. Los monetaris- Amrica Latina. En los pases desarrollados, los
tas propugnan el abandono de las polticas dficit fiscales han producido desplazamiento
discrecionales de estabilizacin y su sustitucin de la inversin privada. Otra leccin aprendida
por normas o reglas, que se concretan, en es la mayor rigidez de gasto fiscal, lo cual li-
cuanto a la poltica fiscal, en el mantenimiento mita su capacidad de instrumento de poltica,
del equilibrio presupuestario. aconsejando una mayor pasividad en ste.
RESUMEN
Una de las influencias ms importantes del modelo keynesiano es la

justificacin de una posible depresin crnica. Una consecuencia de ello
es creer que el Gobierno tiene la responsabilidad de manejar la demanda
agregada para tratar de alcanzar el pleno empleo. En este sentido, una
posibilidad es la poltica fiscal, esto es, cambios en los gastos pblicos
y /o en los impuestos.
En trminos grficos, los gastos del sector pblico se suman vertical-
mente a los de consumo e inversin. Si se analiza el punto de interseccin
de la funcin de gasto con la recta de 45 para conocer el nivel de equi-
librio del ingreso, se observa que el gasto pblico ejerce un efecto multi-
plicador similar al realizado por la inversin.
Los impuestos tambin afectan a la demanda agregada, puesto que
si stos aumentan, el ingreso disponible se reducir y el consumo dismi-
nuir. El impacto sobre el ingreso, de un aumento de los impuestos de-
pender de la cuanta del cambio en los impuestos y de la propensin
marginal al consumo. Por ello si, por ejemplo, el gobierno aumenta el
gasto pblico en la misma cuanta que los impuestos, el impacto sobre la
actividad econmica ser expansivo, ya que el incremento de los impues-
tos hay que multiplicarlo por la propensin marginal al consumo, que es
menor que la unidad.
Una poltica fiscal expansiva (contractiva) se llevar a cabo aumen-
tando (reduciendo) los gastos pblicos o reduciendo (aumentando) los
impuestos, de forma que al aumentar (disminuir) la demanda agregada se
incrementarn (reducirn) el empleo y el ingreso.
Los impuestos proporcionales contribuyen a estabilizar automtica-
mente la actividad econmica, ya que aumentan durante las expansiones
y se reducen en las recesiones . La tendencia incorporada del sistema fis-
cal para estabilizar la actividad econmica, se manifiesta a travs de dos
hechos: los estabilizadores automticos y el freno fiscal. La diferencia en el
empleo de estos dos trminos se debe al estado de la economa. Si esta-
mos ante una economa que sufre profundas alteraciones, es apropiado
referirse a la estabilizacin automtica del sistema tributario. Por el con-
trario, si nos encontramos ante una economa relativamente estancada
debe hablarse del freno que ejerce el sistema fiscal.
El presupuesto del sector pblico tiende a responder automtica-
mente a los cambios en el producto nacional, por lo que presenta ciertas
dificultades si se pretende tomar como medida de la poltica fiscal. Una
medicin alternativa de la poltica fiscal, es el presupuesto de pleno empleo,
el cual mide la posicin hipottica del presupuesto, si la economia se en-
cuentra en el pleno empleo y se mantiene la legislacin tributaria y los
gastos actuales.
La norma del presupuesto equilibrado de pleno empleo presenta un
serio inconveniente, pues puede que el sector pblico presente un pro-
384 ECONOMIA
medio, durante un cierto perodo de tiempo, de presupuestos deficitarios,

dando origen a presiones infalcionarias. Una alternativa es tratar de equi-
librar cclicamente el presupuesto.
La incidencia del gasto pblico depender de la situacin en que se
encuentre la economa, segn est en una depresin o prxima al pleno
empleo. El gasto pblico se puede financiar por tres procedimientos: los
impuestos, la creacin de dinero y la emisin de deuda pblica. Cada una
de estas alternativas tiene un costo. Especialmente importante ha sido el
problema de la inflacin ocurrida por el financiamiento con emisin de
dinero.
Desde un punto de vista clsico, el papel del sector pblico deber
ser fundamentalmente pasivo, al lograr la Economa por si misma el pleno
empleo. El gasto pblico deber limitarse en lo posible, los impuestos da-
inos tendrn que ser neutralizados y habr que equilibrar el presupuesto
anualmente.
Desde una perspectiva keynesiana, dada la rigidez de los precios y
los salarios, si tiene lugar una recesin, el sector pblico deber tratar de
situar la demanda agregada en el nivel compatible con el pleno empleo.
Los economistas poskeynesianos consideraron la actuacin estabili-
zadora del sector pblico como algo permanente. Los graves problemas
inflacionarios generados en parte por esta actuacin del sector pblico
alentaron las criticas a esta postura. As, la visin monetarista propugna el
abandono de las polticas discrecionales de estabilizacin.
El otro factor a considerar en la poltica fiscal es el desplaza-
miento de la actividad econmica privada que un incremento del gasto
pblico produce cuando existe pleno empleo. Ello tambin ocurre cuando
se financia con aumento de la deuda pblica.
Las polticas fiscales expansivas han llevado a dficit e inflacin.
CONCEPTOS BASICOS
- Ingresos y gastos pblicos.

- Medidas discrecionales.
- Estabilizadores automticos.
- Presupuesto del sector pblico.
- Tasa de impuesto.
- Incidencia de un impuesto proporcional.
- Multiplicador ajustado.
- Freno fiscal.
- Presupuesto de pleno empleo o estructural.
- Deuda pblica.
- Presupuesto cclico.
- Efecto desplazamiento.
- Poltica fiscal.
- Dficit fiscal e inflacin.
TEMAS DE DISCUSION
1. En trminos de la representacin grfica de la funcin de con-

sumo, cmo se manifiesta la diferencia derivada de establecer un im-
puesto fijo o un impuesto proporcional?
2. Precise la diferencia conceptual entre las medidas discrecionales de
poltica fiscal y los estabilizadores automticos. De qu depende la dis-
tincin entre un estabilizador automtico y el freno fiscal? Enumere los
estabilizadores automticos ms relevantes.
3. De qu factores depende la incidencia de un impuesto proporcio-
nal? Cul ser el multipliador de la inversin en el caso de que la
PMgC = 0,8 y la tasa impositiva t = 0,3?
4. En qu sentido se puede afirmar que el concepto de freno fiscal
no es algo obsoleto en una poca en la que los dficit presupuestarios han
sido muy generalizados?
5. Que el presupuesto tienda hacia el dficit durante una recesin y
al supervit en un auge, es una muestra de que las autoridades econ-
micas ponen en prctica una poltica fiscal activa?
6. Comente las ventajas y los inconvenientes de las siguientes posi-
bles normas presupuestarias: el equilibrio anual, el presupuesto de pleno
empleo y el equilibrio cclico.
7. En qu sentido la deuda pblica supone una hipoteca para las ge-
neraciones futuras?
8. Cules son los distintos procedimientos que se pueden emplear
para financiar el gasto pblico? Comente las ventajas comparativas de
cada uno de ellos y sus inconvenientes.
9. Explique por qu los gastos pblicos tienen el mismo multiplicador
que el consumo o la inversin, mientras que los impuestos tienen un mul-
tiplicador diferente.
10. Justifique y critique la recomendacin formulada por Keynes refe-
rida al comportamiento de los gobiernos durante la Gran Depresin de
1929. En qu sentido habra sido mejor que hubieran mandado cavar
zanjas y volverlas a tapar que no hacer nada?
11. Qu medidas tomara usted si fuese el responsable de la poltica
econmica de un pas en el que el ingreso actual es de 400 u.m. y el de
pleno empleo es de 450 u.m.? Y si el ingreso de pleno empleo fuesr de
350 u.m.?
12. Investigue las principales causas de la inflacin en los pases lati-
noamericanos.
PARTE vt. Dinero, precios y sector
externo
17. El rol del dinero en la Economa.

18. El Banco Central y la poltica monetaria.
19. Dinero, ingreso nacional y precios.
20. La balanza de pagos y los tipos de cambio.
CAPITULO 17
El rol del dinero en la Economa
INTRODUCCION
Con el presente captulo se inicia 1111 bloque de temas dedicados a estudiar el

financiamiento de la economa y la incidencia del dinero en la actividad eco
nmica. De esta forma se podr pasar del modelo analizado en captulos an
teriores, en el que se supona que los precios permanecan constantes, a un
contexto en el que existe inflacin.
En toda economa existen agentes econmicos oferentes de recursos finan
cieros, otros demandantes y un conjunto de instituciones que intermedian e11
tre unos y otros. Los oferentes de recursos financieros son aquellos sujetos eco
nmicos que, dado su ingreso y sus planes de consumo, ahorro e inversin,
aparecen con una capacidad neta de financiamiento, mientras que los deman
dantes son aquellos sujetos de cuyos planes se desprende una necesidad neta
de financiamiento.
17.1. EL DINERO: FUNCIONES, Las funciones del dinero

ORIGEN Y TIPOLOGIA
El dinero desempea principalmente cuatro
Una economa de trueque es aquella en la que funciones:
no existe ningn medio de cambio comn-
medio de cambio,
mente aceptado. Los bienes se intercambian
directamente por otros bienes. unidad de cuenta,
El intercambio directo, sin dinero, resulta depsito de valor, y
muy difcil (vase Captulo 2). Sin la interme- patrn de pago diferido.
diacin del dinero se frenan las posibilidades, l. El dinero es un medio de cambio general-
no slo de especializacin y progreso de una mente aceptado por la sociedad para la reali-
economa, sino tambin de distribuir los bienes zacin de transacciones y la cancelacin de
y los servicios existentes de acuerdo con las ne- deudas y que, por tanto, evita el trueque di-
cesidades y los deseos de los individuos. recto. El dinero facilita el intercambio porque
389
...
390 ECONOMlA
elimina la necesidad de que exista una doble perimentado a lo largo de la historia. En po-
coincidencia de deseos: con dinero no es nece- cas remotas se utiliz como medio de pago una
sario que el vendedor encuentre un comprador gran variedad de objetos y bienes, que van
que tenga lo que desea y que quiera lo que desde el ganado hasta la sal.
tiene. De esta forma se reducen los costos aso- En sociedades primitivas y poco organizadas
ciados a toda transaccin. los bienes que hacan la funcin de dinero ge-
2. El dinero se usa tambin como unidad de neralmente tenan valor en s mismos y cons-
cuenta, entendiendo por tal aquella en la que titulan lo que se ha denominado dinero mer
se fijan los precios y se llevan las cuentas. Se canca.
utiliza como unidad porque sirve de medida de
valor, esto es, para calcular cunto valen los El dinero mercanca
diferentes bienes y servicios.
3. Asimismo, el dinero es un depsito de El dinero mercanca es un bien que tiene el
valor porque puede utilizarse para realizar mismo valor como unidad monetaria que
compras en el futuro. Por ello es una manera como mercanca.
de mantener riqueza y, de hecho, tanto las fa- Cuando en una sociedad se emplea el dinero
milias como las empresas suelen conservar mercanca, ste se utiliza como medio de cam-
parte de sus patrimonios en forma de dinero. bio y tambin se compra y se vende como un
Ello se debe a que ste puede cambiarse fcil- bien ordinario. La mercanca elegida como di-
mente por bienes y servicios en cualquier mo- nero debe reunir una serie de cualidades que se
mento. Es de destacar, sin embargo, que el po- pueden concretar en los puntos siguientes:
der de compra del dinero, esto es, la cantidad
de bienes y servicios que con l se pueden Duradera: La gente no aceptar como di-
comprar, varan cuando se altera el nivel ge- nero algo que sea altamente perecedero y
neral de precios. As, durante perodos de in- se deteriore en poco tiempo.
flacin, el poder de compra del dinero dismi- Transportable: Si la gente ha de trans-
nuye. Resulta, adems, que una persona que portar grandes cantidades de dinero, la
guarda el dinero no gana inters, por lo que la mercanca utilizada debe tener un valor
riqueza no se mantendr generalmente en esta elevado respecto a su peso, de forma que
forma, a excepcin de una cantidad relativa- se pueda trasladar con facilidad.
mente pequea para atender a los gastos esen- Divisible: El bien elegido debe poderse
ciales derivados de la necesidad de realizar subdividir en pequeas partes con f acili-
transacciones y cubrir usos imprevistos. No dad sin prdida de valor, de forma que se
debe olvidarse que existe toda una gama de ac- puedan realizar pagos pequeos.
tivos financieros y no financieros que tambin Homognea: Esta propiedad implica que
actan como depsito de valor y que tienen una cualquier unidad del bien en cuestin debe
mayor rentabilidad que el dinero. ser exactamente igual a las dems, ya que,
4. El dinero tambin es un patrn de pago si no, los intercambios seran muy difci-
les.
diferido, porque los pagos que han de ef ec-
tuarse en el futuro generalmente se especifican De oferta limitada: Cualquier mercanca
en dinero. que no tenga una oferta limitada no ten-
dr un valor econmico.
A la vista de todos estos requisitos, resulta
El dinero en la historia fcil aceptar que los metales preciosos, oro y
plata esencialmente, hayan sido con frecuencia
Un repaso a los orgenes del dinero evidencia las mercancas elegidas para hacer las veces de
las profundas transformaciones que ste ha ex- dinero. Dado que tienen un elevado valor en
EL ROL DEL DlNERO EN LA ECONOMlA 391
usos no monetarios, se puede tener un alto po- cambio y como forma legal de cancelar las
der de compra sin llevar mucho peso. Por otro deudas.
lado, las piezas de oro y de plata son duraderas
y fcilmente almacenables. Asimismo, se pue- Los orfebres: el dinero metlico
den dividir sin mucha dificultad y la calidad de y el dinero papel
las mismas es relativamente fcil de identificar.
Pero los metales preciosos, como tales, presen- En un principio, como se ha sealado, se em-
taban la dificultad de que su calidad y pureza, pleaba el dinero mercanca y, en particular, el
as como su peso, deban ser evaluados en cada dinero metlico, pero, debido a las dificultades
intercambio. Con la acuacin de monedas se indicadas, fue sustituido por dinero papel de
eliminaron estos inconvenientes, estampando pleno contenido, esto es, certificados de papel
la autoridad competente su sello como garanta que estaban respaldados por depsitos de oro
del peso y de la calidad de la moneda. o plata de igual valor al de los certificados emi-
tidos.
Este tipo de dinero tuvo su origen en la ac-
El dinero signo tividad desarrollada por los orfebres en la Edad
Si se recuerdan las caractersticas que debe te- Media. Estos disponan de cajas de seguridad
ner la mercanca que se pretende usar como di- en las que guardaban sus inventarios y que
nero, puede comprobarse que prcticamente progresivamente fueron ofreciendo al pblico,
todas las rene el papel. Dado que en el papel en un servicio de custodia de metales preciosos
es posible imprimir el nmero que deseemos, y dems objetos de valor. El servicio se basaba
podemos hacerlo tan divisible como queramos. en la confianza que mereca el orfebre, que
Asimismo, podemos almacenarlo con facilidad simplemente extendia un recibo prometiendo
y es cmodo de transportar. El papel, sin em- devolver al depositante sus pertenencias a su
bargo, no parece que pueda utilizarse como di- requerimiento. La cantidad confiada al orfebre
nero, pues su valor es demasiado pequeo. para su custodia se llamaba depsito.
Pero, si su valor es refrendado por quien lo Cuando efectuaban una transaccin impor-
emite, las cosas cambian, pues en este caso el tante, los titulares de los depsitos podan re-
valor del papel es precisamente lo que en l fi tirar mediante entrega de un recibo, los bienes
gure impreso. En este caso estamos ante lo que depositados o bien transferir directamente un
se denomina dinero fiduciario o dinero signo. recibo con cargo a los bienes depositados. Con
el transcurso del tiempo estos recibos fueron
El dinero signo es un bien que tiene un va- emitindose al portador y las compras y ventas
lor muy escaso como mercanca, pero que fueron saldndose mediante la simple entrega
mantiene su valor como medio de cambio de un papel, que certificaba la deuda privada,
porque la gente tiene fe en que el emisor res- reconocida por un orfebre, prometiendo ste
ponder de los pedazos de papel o de las mo- entregar al portador una cantidad determinada
nedas acuadas y cuidar de que la cantidad de oro cuando as lo solicitara. Este dinero pa
emitida sea limitada. pel era plenamente convertible en oro.
As pues, el dinero signo se acepta, bien por- El dinero-papel nominalmente
que el pblico cree que lo puede utilizar a su convertible en oro
vez para hacer pagos, bien porque el gobierno
ha determinado especficamente que es de curso Dado que resultaba ms cmodo realizar las
legal. transacciones con papel, el pblico no rec\a-
maba el oro al que sus tenencias de dinero pa-
El dinero de curso legal es aquel que el go- pel le daban derecho, o lo haca slo parcial-
bierno ha declarado aceptable como medio de mente. Por ello, los orfebres comenzaron a
, .....
392 ECONOMIA
transaccin no implica ningn tipo de inter-

1
reconocer deudas emitiendo dinero papel, te-
ricamente convertible en oro, por un valor su- cambio de billetes o monedas. Lo que normal-
perior al oro que realmente posean. mente ocurrir ser que el cheque se notificar 1
De esta forma, los orfebres, al emitir dinero al banco del firmante, en cuya cuenta se car-
papel por volmenes slo parcialmente cubier- garn 10.000 u.m. En la cuenta del comer-
tos por sus reservas de oro, se convirtieron en ciante, por el contrario, se producir un abono
banqueros y crearon el dineropapel nominal de 10.000 u.m. Si las cuentas estn en bancos
mente convertible en oro. En dichas circunstan- distintos, el proceso ser idntico, pues slo se
cias no se hubiera podido hacer efectivas si- requerir que los bancos compensen sus saldos
multneamente todas las deudas reconocidas respectivos.
en los recibos por ellos certificados.
Son dinero los cheques?
17.2. EL DINERO EN EL SISTEMA Resulta conveniente aclarar un frecuente ma-

FINANCIERO ACTUAL lentendido respecto a si los cheques son o no
dinero. Debe sealarse que un cheque no crea
dinero, sino simplemente es una forma de mo-
Posteriormente se ha llegado a un sistema fi
duciario como el actual, en el cual el dinero-pa- vilizar o trasladar el dinero. El caso de las tar-
jetas de crdito es algo ms complicado, pues
pel no tiene ningn respaldo en trminos de
metales preciosos, y lo mismo ocurre con el di- con ellas se puede crear nuevo dinero, ya que
a veces se pueden efectuar pagos sin tener de-
nero en forma de monedas. El valor del di-
nero-papel actual descansa en la confianza de psitos en cantidad suficiente.
cada inctividuo de que ser aceptado como me-
dio de pago por los dems. El pblico lo acepta, Dinero legal y dinero bancario
pues sabe que todos los dems individuos es-
tarn dispuestos a tomarlo a cambio de cosas Otro frecuente malentendido respecto al di-
que s tienen valor intrnseco. Si esta confianza nero consiste en creer que ste se utiliza por-
desapareciera, el billete sera realmente inser- que el Estado lo impone. Son frecuentes las si-
vible. tuaciones que nos demuestran que el dinero no
Siguiendo el proceso esbozado se ha llegado se utiliza por razones legales. As, a menudo se
al dinero pagar. utilizan determinadas monedas, normalmente
monedas fuertes, como el dlar, el yen japo-
El dinero pagar es un medio de cambio
ns, el marco alemn, o el franco suizo, fuera
utilizado para saldar deudas de una empresa
de los territorios en que ejercen su soberana los
o persona.
Estados emisores, simplemente por su utilidad
As, un depsito bancario es un dinero pa- como medio de pago internacional. Algo pare-
gar o una deuda de un banco, ya que ste tiene cido ocurre cuando se utilizan los cigarrillos en
que entregar al depositante unidades moneta- los campos de prisioneros de guerra. Se em-
rias siempre que las solicite. Es un medio de plean como dinero porque son generalmente
cambio, ya que la gente est dispuesta a acep- aceptados como medios de intercambio, al
tar cheques como pago. margen de cualquier requisito legal. Se utilizan
Se suele pensar que los cheques son simple- simplemente por la confianza en que los de-
mente una forma cmoda de entregar mone- ms individuos lo aceptarn cuando nosotros
das o billetes a otros individuos. Sin embargo se lo entreguemos como medio de pago al
los cheques son algo diferente. Si, por ejemplo, efectuar nuestras compras.
un individuo entrega un cheque de 10.000 u.m. Teniendo en cuenta los anteriores comenta-
como pago por la compra de un traje, esta rios y la posibilidad que se analiza en detalle
EL ROL DEL DINERO EN LA ECONOMIA 393
en la siguiente seccin se puede establecer una M,: Efectivo (billetes y monedas) en ma-
nueva clasificacin del dinero: dinero legal y di nos del pblico y depsitos a la vista.
nero bancario. M2: Suma del efectivo en manos del p-
blico, los depsitos a la vista y los dep-
El dinero legal es el dinero signo emitido sitos a plazo del sector privado.
por una institucin que monopoliza su emi- M3: Suma del efectivo en manos del p-
sin y adopta la forma de moneda metlica o blico, depsitos a la vista, depsitos a
billetes. El dinero bancario son los activos fi- plazo y depsitos de ahorro a plazo. A la
nancieros indirectos de determinados inter- M3 tambin se le denomina disponibilida
mediarios financieros, y que son aceptados des lquidas en manos del pblico.
generalmente como medios de pago.
Debemos sealar que no hay una lnea de
Tipos de depsitos demarcacin clara entre los activos que son
dinero y los que no lo son, pues existe una
Aunque hasta ahora se ha hablado de depsi- amplia gama de activos con diversos grados de
tos en forma genrica, en realidad cabe distin- liquidez, es decir, con distinta facilidad para
guir tres categoras: convertirse en dinero.
Depsitos a la vista: son los que gozan Los activos son lquidos si pueden ven-
de una disponibilidad inmediata para el derse rpidamente con un bajo costo y con un
titular. valor monetario estable.
Depsitos de ahorro: normalmente estn
instrumentados en libretas y admiten Para distinguir el concepto terico de dinero
prcticamente las mismas operaciones que de su contrapartida emprica, es comn refe-
los depsitos a la vista, si bien no se pue- rirse a la suma de depsitos y efectivo en ma-
den utilizar cheques para su disposicin. nos del pblico, como el stock de dinero, la
Depsitos a plazo: son los fondos toma- oferta de dinero o simplemente M. La eleccin
dos por un plazo fijo y que no se pueden entre M,, M2 y M3 no es crucial cuando se trata
retirar sin una penalizacin. de explicar el proceso de determinacin de la
cantidad de dinero. La eleccin entre las distin-
tas definiciones del stock de dinero puede ser
La definicin emprica de dinero importante para definir los instrumentos de la
poltica monetaria y en particular al momento
La cantidad de dinero de una economa es el de tratar de controlar la evolucin de las mag-
valor del medio de pago generalmente acep- nitudes monetarias, como veremos en los ca-
tado en la economa. ptulos siguientes.
La cantidad de dinero u oferta monetaria
se define como la suma del efectivo en ma- El cuasi dinero
nos del pblico (billetes y monedas), esto es,
La definicin del stock de dinero segn M3, se
la cantidad de dinero que poseen los indivi-
puede ampliar cuando se incluye el denomi-
duos y las empresas ms los depsitos en los
nado cuasi dinero, esto es, los documentos del
bancos.
Banco Central en poder del pblico, as corno
La cantidad de dinero se suele representar otros activos de alta liquidez. Al incluir en la
con la letra M. Segn el tipo de depsitos que definicin de dinero dichos activos financieros,
se incluyan, se tienen tres posibles definiciones se habla de dinero en sentido amplio, y se le
de dinero o de oferta monetaria (Esque- denomina con la calificacin genrica de Acti
ma 17.1): vos Lquidos en manos del Pblico, M4
394 ECONOMIA
Esquema 17.1. Definiciones empricas del dinero: datos para Chile 1992 ()
CHILE: AGREGADOS MONETARIOS PRIVADOS

(miles de millones de $)
8.540
5.171
7' -ce
4.261
--
-
707
(*) Datos en miles de millones de pesos a diciembre de 1992.
FUE TE: Banco Central de Chile.
17.3. LOS BANCOS Y LA CREACION guardan en sus cajas como reservas slo una
DE DINERO fraccin de los fondos que tienen depositados.
Antes se ha sealado que cuando los orfebres Los bancos comerciales son instituciones
se percataron de que tenan una considerable financieras que tienen autorizacin para
cantidad de oro ociosa sin obtener de ella nin- aceptar depsitos y para conceder crditos.
gn rendimiento, pues los pagos diarios no re- Sus reservas son activos disponibles inme-
presentaban en trmino medio ms que un diatamente para satisfacer los derechos de los
pequeo porcentaje de la cantidad de oro de- depositantes de los bancos. El coeficiente de
positada, empezaron a conceder prstamos con reservas es el cuociente entre las reservas y
los depsitos.
parte de esta cantidad inutilizada de dinero. Las
utilidades obtenidas, al conceder estos crdi- En el sistema actual, las reservas estn inte-
tos, les permitieron reducir los costos de los gradas por efectivo en la caja de los bancos y
servicios prestados y conceder an ms crdi- los depsitos de los bancos en el Banco Cen-
tos. Este fue el origen del sistema moderno de tral. Los bancos deben guardar parte de sus
reservas de los bancos comerciales, por el cual depsitos en efectivo y en depsitos en el Banco
EL ROL DEL DI 'ERO EN LA ECONOMIA 395
,
GRADO DE MONETIZACION
El nivel de monetizacin nos muestra la relacin dinero a producto nacional bruto de un pas y
con ello se indica el nivel de liquidez en relacin a la produccin. Como se aprecia en el siguiente
cuadro, esta relacin varia entre diferentes pases latinoamericanos, dependiendo de factores como
la inflacin, el nivel del producto y el desarrollo del mercado financiero.
MI/PGB ()
Pas
(%)
o
Bolivia .......... 6,7

Chile ........... 7,6
Ecuador ......... 11,3
Per ............ 8,3
Uruguay ......... 8,3
Venezuela ....... 12,0
() Para Chile y Bolivia los datos son de 1991
y en el resto de 1990.
FUENTE: FMI.
Central por dos razones: 1) para hacer frente al forma de activos lquidos o reservas se deno-
retiro de depsitos por parte de sus clientes, y mina, tal como hemos sealado, coeficiente de
2) porque las autoridades monetarias lo exi- caja, de reservas o de encaje, y su justificacin
gen. Estas reservas, a las que en la literatura radica en tratar de garantizar la liquidez de los
econmica se les suele denominar encaje, acti- depsitos, es decir, su capacidad para conver-
vos de caja o activos lquidos, tienen la parti- tirse en efectivo.
cularidad de que no forman parte del stock de
dinero de un pas. Cuando un individuo de-
posita en un banco una cierta cantidad de bi- El funcionamiento de los bancos
lletes, considera que tiene dinero. Si, posterior-
mente, esos billetes fu eran precisamente los que Si los bancos, como cualquier otra empresa,
guarda el banco como reservas y los contra- persiguen la obtencin de utilidades, tratarn
mos como dinero los estaramos contabili- de prestar los fondos que reciben de forma tal
zando dos veces. Los depsitos de los bancos que la diferencia entre los ingresos que obtie-
en el Banco Central tampoco forman parte del nen y los costos en que incurren sea lo mayor
stock de dinero, ni los depsitos de un banco en posible. Los ingresos los obtendrn de los ac-
otro; slo forma parte del mismo el que est en tivos rentables, esto es, bsicamente de los in-
manos del pblico y la totalidad de los dep- tereses que cobran por los crditos y prstamos
sitos en el sistema bancario. La proporcin de concedidos y por los valores mobiliarios que
los depsitos que los bancos deben guardar en poseen. Los costos de los bancos se derivan,
1
396 ECONOMIA
sobre todo, de los intereses pagados por los de inters elevadas, que suelen canalizarse a
fondos recibidos, esto es, depsitos de clientes clientes de dudosa solvencia. Como parece l-
y prstamos del Banco Central, y de los gastos gico, este comportamiento lleva asociada una
de intermediacin (amortizaciones, sueldos, elevada dosis de riesgo. El arte del negocio
salarios y dems costos de gestin). La diferen- bancario consiste en alcanzar un cierto equili-
cia entre los ingresos y los costos da lugar a las brio entre utilidades atractivas y la necesaria
utilidades. Un esquema de las operaciones rea- seguridad. Sin embargo, cabe la posibilidad de
lizadas por un banco se refleja en el balance que incluso un banco prudentemente gestio-
tipo (Cuadro 17.1). nado se vea en dificultades si, por cualquier
Los banqueros, a lo largo de los aos, han motivo, todos sus depositantes decidiesen reti-
actuado con este esquema de ingresos y costos rar sus depsitos, dado que el banco slo man-
en mente y han adquirido una reputacin de tiene como reservas una pequea proporcin de
prudentes. Ello se debe a que el negocio ban- los mismos. Si de forma inesperada el pblico
cario, bajo un sistema de reservas tal como el pierde la confianza en un banco, est claro que
descrito, es una actividad inherentemente se encontrara en una situacin insostenible.
arriesgada y que slo se puede realizar con re-
lativa seguridad si se realiza con cautela y pru-
dencia. La historia es ilustradora del riesgo que Las normas de comportamiento
incorpora la actividad bancaria al mostrarnos de los bancos
el considerable nmero de quiebras de entida-
des financieras. Estas se deben, en buena me- En trminos generales cabe decir que los ban-
dida, a que la obtencin de utilidades elevadas cos, al desempear su actividad, deben cuidar
aparece como algo relativamente fcil, por lo simultneamente:
que resulta tentador. El problema reside en que
las circunstancias en las que las utilidades son la liquidez,
muy altas no se pueden mantener de forma in- la rentabilidad, y
definida. En el corto plazo la maximizacin de la solvencia.
las utilidades se logra reduciendo las reservas
al nivel mnimo posible, efectuando inversio- La liquidez, pues siempre deben ser capaces
nes arriesgadas y concediendo crditos a tasas de convertir los depsitos de sus clientes en di
Cuadro 17.1. Balance de un banco comercial
ACTIVO PASIVO
(usos de los recursos) (fuentes de financiamiento)
Reservas: Depsitos:
(Efectivo y depsitos en el (A la vista, de ahorro y a plazo)
Banco Central)
Activos rentables: Prstamos del Banco Central:
(Crditos y prstamos, valores (y de intermediarios financieros
pblicos y privados) bancarios}
Otras cuentas Fondos propios
Otras cuentas
EL ROL DEL DINERO E LA ECONOMlA 397
nero cuando stos se lo pidan. La rentabilidad muy importante en dicho proceso. Suponga-
les viene exigida por los accionistas, ya que la mos que el Banco Central, para hacer frente a
remuneracin o dividendos que stos reciben un determinado pago, pone en circulacin un
dependen de las utilidades obtenidas. Asi- billete de 1.000 u.m. Suponemos que el desti-
mismo, la banca, para ser solvente, ha de pro- natario del pago, esto es, el propietario del di-
curar tener siempre un conjunto de bienes y nero ingresa el billete en un banco, el banco 1.
derechos superior a sus deudas. El banco, inicialmente, se encontrar con
De lo dicho hasta ahora se infiere la carac- un nuevo depsito de 1.000 u.m. y tambin
terstica ms significativa de los bancos. Estos, con las reservas adicionales de 1.000 u.m.
como todo intermediario financiero, reciben (Cuadro 17.2a). Dado que el coeficiente de re-
fondos de unas personas y los prestan a otras, servas es igual al 20 por 100, el banco manten-
pero slo los depsitos recibidos por los bancos dr 200 u.m. en reservas para garantizar su li-
se utilizan como medio de pago(*). Y lo que es quidez y el resto, esto es, 800 u.m., las prestar
ms, dado que actan procurando obtener ren- para obtener rentabilidad.
tabilidad y basndose en el sistema de reser- En consecuencia, la posicin final del banco 1
vas, prestan en cantidades superiores a lo que ser la presentada en el Cuadro 17.2b.
tienen en depsitos y, de esta forma, estn Supongamos ahora que el banco concede un
creando dinero. prstamo a una determinada empresa y que
sta retira el dinero, pues lo emplear en efec-
Los bancos y la creacin de dinero tuar unos pagos. Los que reciben el dinero tra-
bancario bajan con otro u otros bancos y en ellos lo de-
positan ntegramente. A estos bancos los
Vamos a explicar el proceso de creacin de di- denominamos bancos de la segunda genera-
nero por parte de los bancos. Veremos cmo el cin. Inicialmente los bancos de la segunda
coeficiente de caja o de reservas no slo es una generacin se encontrarn con 800 u.m. de de-
garanta de liquidez, sino que juega un papel psito y tambin 800 u.m. de reservas
(Cuadro l 7.3a). Transcurrido un tiempo, logra-
rn quedarse slo con las reservas exigidas. Esto
() Al hablar de bancos, lo estamos haciendo en un sen-
tido amplio y, en realidad, nos referimos a todos aquellos
es, los bancos de la segunda generacin actua-
intermediarios financieros que tienen capacidad para crear rn como lo hizo el banco 1 y destinarn el 20
dinero, esto es, bancos, financieras y tambin en algunos por 100 de las 800 u.m., a reservas, es decir,
pases las cajas de ahorro y cooperativas de crdito. 160 u.m., y las 640 restantes las prestarn. En
Cuadro 17.2. Banco I u original

(a) (b)
BANCO 1 BANCO 1
POSICION INICIAL POSICION FINAL r
-
Pasivo(*) Activo() Pasivo(*)
Reservas . . . . . 1.000 Depsitos . . . . 1.000 Reservas ..... 200 Depsitos .... 1.000
Total . . . . . . . 1.000 Total ....... 1.000 Prstamos ... 800
() U.m. Total . . . .... 1.000 Total . ...... 1.000
() U.m.
398 ECONOMIA
Cuadro 17.3. Bancos de la segunda generacin
(a) (b)
BANCOS 2: GENERACION BANCOS 2. GENERACION
POSICION INICIAL POSICION FINAL
Activo (*) Pasivo(*)
Reservas . . . . . . . 800 Depsitos . . . . . . 800 Reservas . . . . . . . 160 Depsitos . . . . . . 800
Total 800 Total 800 Prstamos . . . . . 640

() U.m. Total 800 Total 800
este momento las 1.000 u.m. originales se han caso, lo relevante es preguntarse cul ser el
convertido en 1.800 u.m. (1.000 u.m. + 800 efecto final sobre la cantidad de dinero
unidades monetarias) en forma de depsitos y (Cuadro 17.4).
640 u.m. en forma de lquido disponible. Una
vez que estas 640 u.m. se presten, el que las re-
ciba probablemente las depositar en otro u La posicin de equilibrio final
otros bancos, digamos los bancos de tercera del sistema bancario
generacin, de forma que el proceso conti-
nuar. Por su parte, estos bancos tambin re- En trminos aritmticos, el proceso seguido y
tendrn en forma de reservas el 20 por 100 de el resultado final del proceso aparecen en el
las 640 u.m. que han recibido en forma de de- Cuadro 17.4. Como puede observarse, el total
psitos y estarn dispuestos a prestar el resto. de los nuevos depsitos, (1.000 u.m. +
Este proceso continuar en la forma descrita + 800 u.m. + 640 u.m. + ... )es 5.000 u.m.
hasta que se preste todo el exceso de reservas. El proceso de creacin de depsitos finali-
Los aumentos de la cantidad de dinero en las zar cuando ningn banco en el sistema tenga
sucesivas etapas son cada vez menores y se irn reservas por encima del 20 por 100 requerido.
reduciendo hasta desaparecer. En cualquier En nuestro ejemplo, el sistema bancario alean-
Cuadro 17.4. Expansin mltiple a travs del sistema bancario
Nuevos Nuevos Nuevas

Posicin del banco
depsitos prstamos reservas
Banco original . 1.000 800 200
Bancos 2. generacin . 800 640 160
Bancos 3.' generacin . 640 512 128
Bancos 4.' generacin . 512 410 102
Banco 5.' generacin . 410 328 82
Suma de las 5 primeras generaciones de bancos . 3.362 2.690 672
Suma de las restantes generaciones de bancos . 1.638 1.310 328
Total para el conjunto del sistema bancario . 5.000 4.000 1.000
EL ROi. DEL DINERO EN LA ECONOMIA 399
zar una pos1c10n de equilibrio cuando las taba y posteriormente volva al sistema banca-
1.000 u.m. de reservas se empleen ntegra- rio en forma de depsitos. Teniendo en cuenta
mente como las reservas requeridas en relacin este hecho, la serie formada por los depsitos
con los nuevos depsitos. En otras palabras, el la podemos escribir como sigue:
sistema bancario estar en equilibrio cuando el
20 por 100 de los nuevos depsitos sea exac- Nuevos depsitos=
tamente igual a las nuevas reservas, esto es, a = 1.000 u.m. x (1 + 0,8 + 0,64 + 0,512 + ... ) =
las 1.000 u.m. Esta situacin se alcanzar = 1.000 u.m. x (1 + 0,8 + 0,82 + 0,83 + ... ) =
cuando los nuevos depsitos sean 5.000 u.m.
En trminos del balance consolidado de to- Entre parntesis aparece la suma de los tr-
dos los bancos (Cuadro 17.5), se observa que si minos de una progresin geomtrica de razn
los depsitos no fueran 5.000 u.m., no se 0,8, por lo que la anterior expresin puede
alcanzara el 20 por 100 correspondiente al quedar de esta forma:
coeficiente de reservas y, en consecuencia, no
estara en equilibrio. Los depsitos tienen que Nuevos 1
ser tales que el 20 por 1 00 de stos sean dep SIit OS = 1.000 u.m. x ---
1 - 0,8
=
las 1.000 u.m. de nuevas reservas.
(1)
El multiplicador del dinero bancario = 1.000 u.m. (-1)= 5.000 u.m.

0,2
Alternativamente, el efecto final del proceso de
creacin de dinero podemos analizarlo alge- La suma de los trminos de la progresin
braicamente. Para ello fijmonos en la cadena geomtrica formada por los depsitos consti-
de valores constituida por los depsitos: tuye el multiplicador del dinero bancario. Este
multiplicador del dinero bancario es el cuo-
Nuevos 1.000 u.m. + 800 u.m. + ciente entre los nuevos depsitos y el incre-
depsitos + 640 u.m. + 512 u.m. + ... mento de las reservas o, como se indica a con-
tinuacin, la unidad dividida por el coeficiente
Estos nmeros forman una progresin geo- de reservas. Genricamente, el multiplicador
mtrica. Cada valor es igual al 80 por 100 del del dinero bancario se expresa como sigue:
precedente, pues recurdese que las reservas
eran el 20 por 100 y el resto era lo que se pres- Nuevos
Multiplicador 1 depsitos
del dinero = = __ .::...._ _
bancario Coeficiente Incremento de
de reservas las reservas
Cuadro 17.5. Balance consolidado final
del sistema bancario () En trminos del ejemplo considerado, el
multiplicador del dinero bancario resulta ser:
Pasivo I")
Reservas . . . . . 5.000 Depsitos . . . . 5.000 Multiplicador

1 5.000 u.m,
del dinero =--=-----=5
Prstamos . . . 4.000 bancario 0,2 1.000u.m.
Total . . . . . . . 5.000 Total . . . . . . . 5.000 Se observa cmo, debido a la actuacin de

() La actuacin conjunta de todos los bancos hace que los este proceso multiplicador puesto en marcha
depsitos y, por tanto, la cantidad de dinero (M), se incre- por los bancos, las 1.000 u.m. lquidas origi-
menten en un mltiplo de la inyeccin original de reservas. nales han dado lugar a 5.000 u.m. de depsitos
400 ECONOMIA
o dinero bancario, pues el mnimo de reservas que se sientan inclinados a reducir el stock de
exigido era el 20 por 100. dinero incrementando sus reservas porque les
El proceso estudiado se denomina de crea- resulta difcil encontrar oportunidades de ne-
cin, porque el dinero parece surgir de la nada, gocio seguro. Por el contrario, durante las fases
pero, de hecho, en cada etapa el nuevo dinero expansionistas, puede que los bancos se sien-
bancario aparece cuando el banco concede un tan inclinados a conceder muchos prstamos, y
nuevo prstamo. en ambos casos se produciran situaciones que
las autoridades monetarias consideraran in-
deseables y por ello tratarn de evitarlas.
Los supuestos simplificadores
del proceso Debe sealarse que, del mismo modo que se
crea dinero y se multiplica el crdito, se puede
El anlisis del proceso de creacin de dinero destruir y reducir, respectivamente. Supngase
que se ha ofrecido es muy simplista y slo reque en lugar de que el Banco Central ponga en
sulta vlido bajo una serie de circunstancias circulacin un billete, lo retirase para efectuar
muy peculiares. Estas requieren, por un lado, un determinado cobro. Como consecuencia de
que los individuos a los que se les concede un esta accin se reduciran los depsitos banca-
prstamo lo vuelvan a depositar ntegramente rios y las reservas, por lo que stas serian in-
en un banco y, por otro, que todos los bancos feriores al 20 por 100 de los depsitos. Para
que intervienen en dicho proceso guarden cumplir la normativa sobre el coeficiente de re-
como reserva una cantidad no mayor que la servas el banco retirara algn prstamo con-
exigida legalmente. Se supone, asimismo, que cedido con anterioridad y el proceso continua-
las personas y las instituciones tomen dinero ra con otra destruccin de dinero y de crdito.
prestado.
Si alguno de estos supuestos no se cumple,
el proceso se ve alterado. Si los individuos y las 17.4. EL FINANCIAMIENTO DE
empresas decidieran guardar ms dinero legal, LA ECONOMIA Y LOS
el proceso de expansin mltiple de los dep- INTERMEDIARIOS
sitos se reducira, pues habra menos dinero le- FINANCIEROS
gal disponible en las cajas de los bancos para
El sistema financiero est constituido por
poder ser empleado como reserva y sostener
el conjunto de instituciones que intermedian
nuevos crditos. Consecuentemente, el stock de
entre los demandantes y los oferentes de re-
dinero sera inferior. Normalmente, sin em-
cursos financieros y comprende todos los
bargo, la demanda de dinero lquido por parte
flujos financieros entre los individuos y los
del pblico suele fluctuar entre unos mrgenes
sectores econmicos.
estrechos y es fcilmente previsible. Por otro
lado, se supone, adems, que los individuos El sistema financiero nace como respuesta a
solicitan los prstamos que ofrecen los bancos, una demanda de recursos para fines producti-
pero si el pblico, ante las malas expectativas, vos y de consumo, apoyada en un soporte ins-
no demanda crdito a los bancos, el proceso no titucional, concretado en una serie de interme-
podra continuar. diarios especializados. Un intermediario
Asimismo, si los bancos deseasen mantener financiero es una institucin que se encuentra
sus reservas de liquidez por encima de los m- entre los prestamistas y los prestatarios. Toma
nimos establecidos legalmente, la expansin prestado y presta fondos a los prestatarios. La
mltiple tambin se reducira. Precisamente en importancia del sistema financiero se debe a
este hecho descansa la importancia del control que, si bien algunos de los posibles flujos
del stock monetario por parte del Banco Cen- financieros discurren directamente desde los
tral. Los bancos, durante una recesin, puede individuos con exceso de ahorro a los que

LOS BANCOS MAS GRANDES DE AMERICA LA TINA
El cuadro muestra los 30 bancos ms grandes de Latinoamrica de acuerdo a su volumen de prs-

tamos al mes de junio de 1992. Se aprecia el claro liderazgo de las instituciones brasileas y
mexicanas.
~-
Prstamos
Lugar Nombre Pas
;
MMUS$
1 Bancorner Mxico 19.664,7

2 Banamex . Mxico 18.870,7
3 Do Brasil . Brasil 14.548,8
4 Scrfin . Mxico 12.366,8
5 Banespa . Brasil 7.473,3
6 Comermex . Mxico 4.983,8
7 Internacional . Mxico 4.825,0
8 Prov. de Buenos Aires . Argentina 4.264,2
9 Somex . Mxico 3.068,9
10 Estado . Chile 2.895,0
11 Nacin Argentina . Argentina 2.814,8
12 Bradesco . Brasil 2.710,6
13 Atlntico . Mxico 2.531,5
14 Chile . Chile 2.367,2
15 Brou . Uruguay 2.188,0
16 lta . Brasil 2.049,5
17 Cremi . Mxico 2.017,7
18 Mercantil de Mxico . Mxico 1.987,6
19 Nosso Banco . Brasil 1.985,7
20 Nacional . Brasil 1.951,0
21 Confa . Mxico 1.840,3
22 Santiago . Chile 1.830,3
23 Banpais . Mxico 1.650,4
24 Unibanco . Brasil 1.578,2
25 Mercantil del Norte . Mxico 1.521,6
26 BCI! . Mxico 1.503, I
27 Osorno . Chile 1.494, 1
28 Econmico . Brasil 1.484,5
29 Bamerindus . Brasil 1.434,8
30 BFB . Brasil 1.403,7
FUENTE: Amrica Econmica.

402 ECONOMIA

EL PAPEL DE LOS INTERMEDIARIOS FlNANCIEROS
El papel de los intermediarios financieros se puede reflejar grficamente en el esquema adjunto.

El financiamiento fluye de los sujetos con ahorro hacia los que precisan financiacin, mientras que
los activos financieros circulan en sentido contrario. Los activos primarios emitidos por los pres-
tatarios ltimos son directamente absorbidos, en parte, por los ahorrantes finales. Por otro lado,
los ahorrantes ltimos entregan sus fondos de financiacin a entidades financieras intermediarias
contra la adquisicin de activos financieros sobre stas. Los intermediarios financieros utilizan los
fondos obtenidos para proporcionrselos a los prestatarios ltimos, adquiriendo a cambio activos
primarios. Estos intercambios se producen en los denominados mercados financieros.
Intermediarios
financieros
e
U)
11)
e o
o CI>
:
<ll
.9o1o
U) 11)
e o
' e e:
<ll <ll
8
:
<lle
ro
e
<ll e -o <ll ~ E
e :.:: e : U)e:
: ::> e o a.
g
11)
o <ll :?:
.:?: e
u:
11)

e(
e(
'
Oferta
de Financiacin Demanda
ahorro de
(ahorradores financiamiento
ltimos) (prestatarios
Activos financieros ltimos)
o prestamistas
prima nos
'
demandan financiamiento para llevar a cabo riesgo de no recuperar el ahorro que presta.
sus proyectos de inversin o consumo, la parte Adems, por lo general, el ahorrante no cuenta
ms importante de los mismos recorre un ca- con un grado de especializacin suficiente para
mino indirecto, esto es, pasa por ciertas enti- analizar la seguridad de la operacin. La incer-
dades, los intermediarios financieros, que cap- tidumbre de poder cancelar los prstamos sin
tan ahorro para volverlo a prestar. sufrir prdidas limitar enormemente las posi-
Pinsese que, cuando la conexin entre el bilidades de esta conexin. Esta limitacin se
oferente y el demandante de financiamiento es elimina, en buena medida, gracias a la labor de
directa, implica que el ahorrante asume el los intermediarios financieros.
La funcin bsica de los intermediarios fiesta deuda mediante un activo financiero indi
nancieros es la de transformar los activos recto -por ejemplo, un depsito-. Los acti-
primarios, esto es, los emitidos por las uni- vos financieros indirectos tendrn por lo ge-
dades econmicas inversoras, en activos i11- neral menor rentabilidad, si bien gozarn de
directos, es decir, los creados por los inter- una mayor Liquidez y seguridad. La importan-
mediarios financieros. cia de estos activos reside en que su aceptacin
por los ahorrantes ltimos permite a los inter-
Recurdese que, en el Apndice del Captu- mediarios financieros obtener los recursos para
lo 7, al estudiar el financiamiento de la em- ejercer su actividad mediadora.
presa, una posibilidad consistia en que sta La diferencia de rentabilidad entre los acti-
emitiera obligaciones, activos financieros pri- vos financieros primarios e indirectos es lo que
marios, que pueden ser adquiridos directa- permite la existencia de los intermediarios fi-
mente por los ahorrantes o por los intermedia- nancieros. As, por ejemplo, los intereses que
rios financieros. Estos, por su parte, para poder un banco cobra por los crditos y prstamos
adquirir las obligaciones, habrn obtenido fon- que concede son ms altos que los que paga por
dos de los ahorrantes ltimos, reconociendo los depsitos que recibe. Con la diferencia, que

MERCADOS FINANCIEROS
Los activos financieros se compran y venden en los llamados mercados Iinancieros, en los cuales
se encuentran los aspirantes a compradores y vendedores de los diferentes activos. La tipologa
ms caracterstica de los mercados financieros es la siguiente:
l. Mercado crediticio y mercado de valores

El mercado crediticio, en sentido restringido, lo forma el conjunto de transacciones con activos
financieros efectuadas por aquellos intermediarios que obtienen la mayor parte de sus recursos
mediante la captacin de depsitos. Este tipo de intermediarios constituye el sistema bancario, que
comprende todas las modalidades de bancos, financieras, agencias de valores, etc. El mercado de
valores abarca las transacciones de una amplia gama de activos, que van desde las acciones y obli-
gaciones hasta la deuda pblica y las divisas,
2. Mercado monetario y mercados de capitales

Cuando el plazo de vencimiento de un activo es inferior a un ao, su mercado se denomina a
corto plazo, de dinero o monetario. Los activos con vencimiento superior a un ao se negocian en
los mercados de capitales.
3. Mercados primarios y mercados secundarios

Los mercados financieros primarios, o de emisiones, son aquellos en los que los activos intercam-
biados son de nueva creacin. En cambio, en los mercados secundarios no se crea nueva deuda,
simplemente cambia el poseedor de un activo financiero ya existente. El que en los mercados se-
cundarios no se conceda nuevo financiamiento no significa que carezcan de importancia, ya que
permiten la circulacin de los activos.
\.
1
404 ECONOMIA
se denomina spread o margen de intermedia- xionar sobre su estructura de endeudamiento,

cin, cubre los gastos y obtiene utilidades. se decida a alterarla reduciendo las deudas a
Hasta ahora se ha supuesto que los flujos fi- corto plazo por otras a ms largo plazo, op-
nancieros son el resultado de los desequilibrios tando por llevar a cabo una emisin de obli-
financieros de los individuos y sectores econ- gaciones. En estos casos no se otorga ni se re-
micos. Debe sealarse, sin embargo, que, al cibe nuevo financiamiento, pero s se producen
margen de la capacidad o necesidad de finan- flujos de activos y pasivos financieros.
ciamiento, tambin se producirn flujos finan- La existencia de este tipo de flujos financie-
cieros si los individuos o sectores econmicos ros se ve facilitada por la diversidad de alter-
deciden cambiar la composicin de sus activos nativas que se le presentan a cualquier indivi-
financieros. As, un agente econmico cual- duo que pretenda adquirir un activo financiero.
quiera puede pensar que ciertos activos -por En el Cuadro 17.6 se recoge una relacin de
ejemplo los depsitos- son poco rentables, o los medios ms frecuentes de inversin finan-
que determinadas acciones ofrecen malas pers- ciera. La composicin de los activos financieros
pectivas y, en consecuencia, decidir alterar su dentro del patrimonio o riqueza de un indivi-
cartera de valores reduciendo la cantidad que duo, entendido ste como la diferencia entre sus
tiene depositada a la vista y colocndola a bienes y derechos y sus obligaciones o deudas,
plazo. Por lo que respecta al financiamiento que reflejar tanto su habilidad para gestionar dicho
recibe un individuo, puede que ste, al rele- patrimonio como sus preferencias por concep-
Cuadro 17.6. Los medios ms frecuentes de inversin financiera
Acciones cotizadas en bolsa.

A) Renta variable Fondos mutuos.
Sociedades de inversin.
Bonos (obligaciones convertibles en acciones).

Bonos con inters fijo o variable.
del Banco Central.
de empresas del Estado/
A mediano-largo plazo de empresas privadas/
de bancos.
Bonos indexados a la inflacin.
Bonos de compaas financieras, de empresas
8) Renta fija leasing.
Fondos de renta fija.
Otro papel del Estado: Pagares del Tesoro.

Certificados de depsito en bancos.
A corto-mediano plazo Pagars de la banca.
Pagars de empresas (papel comercial).
Bonos bancarios y de empresas.
Depsitos: cuenta de ahorro.
fondos de pensiones.
Acciones, participaciones en empresas no cotizadas en bolsa.
C) Otros Prstamos a empresas.
Seguros de vida.
Divisas.
EL ROL DEL DINERO EN LA ECONOMlA 405
tos tales como son liquidez, rentabilidad y riesgo. de los pases en desarrollo, dado que stos se
Mercados financieros, con una amplia varie- caracterizan por su mayor escasez de capital.
dad de instrumentos y de intermediarios, se Han conspirado contra el desarrollo de estos
denominan mercados profundos. Si stos son mercados la inflacin y las polticas de los go-
competitivos, permiten una mejor asignacin de biernos, como la fijacin de la tasa de inters en
los recursos productivos. Estos mercados son trminos reales negativos, que han reprimido
especialmente importantes para el crecimiento la intermediacin.
RESUMEN
El dinero es un medio de cambio generalmente aceptado por la so-

ciedad para la realizacin de transacciones y la cancelacin de deudas, y
que evita el trueque. Tambin se emplea como unidad de cuenta y como
depsito de valor.
En las sociedades primitivas, los bienes que hacan de dinero solan
tener valor en s mismos y constituan el dinero mercanca. Generalmente
los metales preciosos eran las mercancas elegidas para hacer las veces de
dinero, pues son almacenables, duraderos y tienen un alto valor por uni-
dad de volumen. La acuacin de monedas evita la necesidad de tener
que evaluar su calidad y pureza en cada intercambio. El siguiente paso
fue el dinero fiduciario, cuyo valor como mercanca es muy escaso y que
es generalmente aceptado como medio de cambio porque la gente tiene
fe en que el emisor responder de los pedazos de papel impresos.
El efectivo en manos del pblico y los depsitos a la vista consti-
tuye la contrapartida emprica ms directa del concepto terico de dinero.
Esta magnitud se suele representar por el smbolo M1 La suma de M, y
los depsitos a plazo se suelen denotar por M2 y la suma de M2 y los de-
psitos de ahorro a plazo constituyen las disponibilidades lquidas, o M,.
El dinero legal es el dinero emitido por una institucin que mono-
poliza su emisin. El dinero bancario es el generado por la actuacin de
algunos de los intermediarios financieros capacitados para ello.
Por el sistema moderno de reservas de los bancos comerciales, stos
guardan en sus cajas slo una fraccin de los fondos que tienen deposi-
tados. Las reservas estn integradas por el efectivo en la caja de los ban-
cos y los depsitos de los bancos en el Banco Central. Se mantienen para
garantizar la liquidez de los depsitos y para cumplir la normativa de las
autoridades monetarias.
Los ingresos de los bancos se obtienen de los activos rentables (cr-
ditos, prstamos, valores, etc.). Los costos se derivan de los intereses pa-
gados por los fondos recibidos (depsitos de clientes y prstamos del Banco
Central) y de los gastos de intermediacin. El negocio bancario consiste
en alcanzar un cierto equilibrio entre utilidades atractivas y la necesaria
seguridad.
406 ECONOMlA
Los bancos, al conceder prstamos, crean dinero bancario. As, si se

pone en circulacin una cierta cantidad de dinero, esta entrada de dinero
en el sistema bancario induce una expansin de los crditos concedidos
hasta que las reservas requeridas hayan aumentando en la cuanta que
inicialmente se puso en circulacin. La expansin total de los depsitos es
el resultado de un proceso secuencial en el que los aumentos en la canti-
dad de dinero en las sucesivas etapas son cada vez menores, hasta que
desaparecen.
Este proceso se denomina de creacin, pues el dinero parece surgir
de la nada, pero, de hecho, en cada etapa el nuevo dinero bancario apa-
rece cuando el banco concede un nuevo prstamo.
Si los individuos a los que se les concede un prstamo no vuelven
a depositarlo ntegramente en un banco o si alguno de los bancos que in
tervienen en el proceso guarda como reservas una cantidad mayor que la
exigida legalmente, la creacin de dinero ser menor.
En el proceso de financiamiento de toda economa aparece un grupo
social de oferentes de recursos financieros, otro de demandantes y un
conjunto de instituciones que intermedian entre unos y otros, que cons-
tituyen el sistema financiero. Los intermediarios financieros tratan de ga-
rantizar a los oferentes de fondos seguridad, liquidez y rentabilidad, y a
los demandantes el financiamiento preciso para sus gastos de consumo e
inversin.
Los intermediarios financieros se dividen en dos categoras: ban-
carios y no bancarios, segn que tengan capacidad o no para emitir acti-
vos que son aceptados como dinero.
CONCEPTOS BASICOS
-Activos y pasivos financieros.

- Sistema financiero.
- Activos financieros primarios y activos financieros indirectos.
- Prestamistas y prestatarios.
- Mercados financieros (crediticio, de valores, monetario, de capita-
les, primario y secundario).
-Dinero.
- Dinero mercanca.
- Dinero fiduciario.
- Depsitos a la vista, de ahorro y a plazo.
- Dinero papel.
-Cheque.
- Oferta monetaria: M1, M2 y M3 o disponibilidades lquidas.
- Dinero legal y dinero bancario.
- La creacin del dinero bancario.
- Las reservas bancarias.
EL ROL DEL DI ERO E:\ LA ECONOMIA 407
- Los intermediarios financieros: bancarios (banco del Estado, banca

privada, etc.) y no bancarios (fondos de pensiones, compaas de
seguros generales y de vida, agencias de valores, fondos mutuos,
compaas de leasing, etc.).
TEMAS DE DISCUSION
1. Cules son los oferentes y los demandantes de recursos financie-

ros? Qu papel desempean los intermediarios financieros en el proceso
de financiamiento? Qu inconvenientes aparecen cuando tiene lugar una
relacin directa entre los oferentes y los demandantes de financiamiento?
2. Los flujos financieros, son siempre el resultado de los desequili-
brios financieros de los agentes econmicos? En qu sentido los flujos
financieros se ven facilitados por la diversidad de activos financieros?
3. Si nuestra economa fuese una economa de trueque, cmo paga-
ra usted al vendedor de alimentos? Qu ocurrira si no aceptara los bie-
nes y servicios que usted le ofrece como pago?
4. Cmo se define el dinero, tanto desde una perspectiva terica
como emprica? Cules son los elementos que integran la oferta mone-
taria en un sentido amplio?
5. Distinga entre dinero legal y dinero bancario. La importancia del
dinero, se deriva de que el Estado lo impone como medio de pago?
6. Son dinero los cheques bancarios?
7. En qu sentido el sistema de reservas bancarias es la clave de las
utilidades bancarias? Por qu las reservas confieren poder a los bancos
para incidir sobre el tamao de la oferta monetaria?
8. Suponga que los bancos guardan como reservas una cantidad ma-
yor que la exigida legalmente y que los individuos y las empresas no re-
tienen nada en lquido. Si alguien descubre un tesoro por valor de dos
millones de unidades monetarias, qu le ocurrir a la oferta monetaria si
el coeficiente de reservas es del 15 por 100? Y si el coeficiente de reser-
vas fuera del 25 por 100?
9. Si durante las vacaciones de Navidad los agentes econmicos in-
crementan sus tenencias de dinero lquido, cmo se ver afectado el stock
de dinero?
10. Si el mantener reservas por encima de los mnimos legales hace a
los bancos menos vulnerables a las quiebras, por qu los banqueros no
desean mantener un exceso de liquidez?
CAPITULO 18
El Banco Central y la poltica
monetaria
INTRODUCCION
El presente captulo introduce al lector en la problemtica de la poltica mo

netaria y prepara el terreno para que en el captulo siguiente se aborde la re
lacin entre dinero, ingreso nacional y precios.
Se describen las funciones que un Banco Central desempea y se analiza
el mercado monetario y su impacto en la economa. La poltica monetaria es
uno de los instrumentos ms importantes para el manejo macroecontnnico de
un pas.
18.1. EL BANCO CENTRAL DE UN quema del balance de un Banco Central (Es-

P AIS: FUNCIONES Y BALANCE quema 18.1 ):
1. Administrador y custodiador de las reser-
Los Bancos Centrales operan en la mayora de vas de oro y divisas.
los pases como organismos autnomos con 2. Agente financiero del Gobierno.
personalidad jurdica propia, siendo propiedad 3. Responsable de la poltica monetaria.
del Estado. En algunos casos, su autonoma es 4. Banco de bancos.
significativa, ya que est consagrada constitu- 5. Suministrador de dinero legal.
cionalmente. Los Bancos Centrales cumplen
responsabilidades en el rea monetaria, credi- 1. Administrador y custodiador de las reservas
ticia y cambiaria. Sus tareas principales son de oro y divisas
preservar el valor de la moneda, es decir, com-
El Banco Central custodia y administra las re-
batir la inflacin y reducir las fluctuaciones en
servas oficiales externas del pas, es decir, cen-
la economa.
traliza las reservas internacionales de oro y
monedas extranjeras (divisas) acumuladas. Los
Las funciones del Banco Central dems bancos, as como los particulares y em-
presas, suelen vender la mayor parte de las te-
Las funciones estrictamente bancarias que de- nencias de divisas al Banco Central.
sempea el Banco Central pueden agruparse en El concepto de divisa es ms amplio que el
cinco reas, que se identifican al analizar el es- de billete de banco extranjero, ya que, por
409
410 ECONOMIA
Esquema 18.1. Principales funciones de la Banca Central
1. Regulacin de la circulacin Emisin de billetes y monedas.

{ Retiro y canje de billetes y monedas.

monetaria
I
Custodia de reservas lquidas.
2. Banco de bancos Otorgamiento de redescuento y lneas de crdito para
liquidez.
Operaciones de compra y venta de ttulos pblicos.

Operaciones de compra y venta de ttulos propios.
3. Poltica monetaria
Informacin al mercado sobre variables

\ macroeconmicas clave.
Compra y venta de divisas.

4. Poltica cambiara y de Manejo de las reservas internacionales.
cuentas externas Registro e informacin sobre operaciones de comercio
exterior.
5. Agente financiero del

Gobierno : Crdito al sector pblico ().
Recibir depsitos del Gobierno y de empresas estatales.
Efectuar pagos, depsitos y emisin de instrumentos
financieros por cuenta del Gobierno.
() En muchos paises est prohibido por ley o por la Constitucin
ejemplo, un pagar a cobrar en un pas lati- valores por cuenta del Gobierno o sus organis-
noamericano o en los Estados Unidos y un demos y colaborar en los procesos de negociacin
psito en libras en un banco ingls son tam- de la deuda externa.
bin divisas. Adems, acta otorgando crditos al sector
Dichas reservas se acrecientan, por ejemplo, pblico cuando ste tiene dficit. Esta activi-
por prstamos externos otorgados al Gobierno dad, que ha sido tradicional en los pases lati-
nacional o por compras de divisas que el Banco noamericanos, ha ido evolucionando a raz de
Central hace en el mercado cambiarlo. los problemas de inflacin que se han produ-
Una tarea importante del Banco Central es cido en el continente. En Chile, la Constitucin
administrar eficientemente estas reservas, es consagra la independencia del Banco Central y
decir, combinar adecuadamente el retorno de prohbe el otorgamiento de crditos al Go-
su inversin con un riesgo bajo. bierno y sus empresas. Normas jurdicas simi-
lares existen en Colombia y Argentina.
2. Agente financiero del Gobierno
3. Responsable de la poltica monetaria
En la mayoria de los pases, el Banco Central
realiza tareas como agente financiero del Go- Para velar por la estabilidad de la moneda, y
bierno, lo cual significa recibir depsitos de en su calidad de responsable de la poltica mo-
instituciones pblicas, efectuar pagos y emitir netaria, los bancos centrales controlan la oferta
EL BANCO CE TRAL Y LA POLITICA MO ETARIA 411
de dinero. Con ese fin utilizan diversos meca- 5. Suministrador de dinero legal
nismos, como la compra o venta de ttulos p-
El Banco Central es el encargado de la emisin
blicos para incrementar o reducir la liquidez.
de billetes y monedas que constituyen el cir-
Con la misma finalidad adquieren o venden
culante de la economa. Los bancos mantienen
documentos propios.
depsitos en el instituto emisor, lo que facilita
Asimismo, el instituto emisor cumple su res-
a estas entidades su operacin e interrelacin.
ponsabilidad con la poltica monetaria a travs
Estos depsitos son parte de sus reservas.
de la regulacin de los bancos comerciales en
Cuando existe una economa con tipo de
las materias en que stos afectan la liquidez.
cambio fijo, en la cual el Banco Central se
Adems, la compra y venta de divisas que todo
compromete a comprar y vender divisas a una
Banco Central realiza en una economa abierta
determinada relacin moneda local a moneda
afecta la oferta de dinero.
extranjera, la compra de divisas significa un
incremento de circulante y la venta de divisas
4. Banco de bancos una disminucin del circulante.
El Banco Central es un banco de bancos, es de-
cir, los bancos comerciales acuden a l para co- El balance de un Banco Central
rregir situaciones transitorias de iliquidez. Los
instrumentos utilizados son redescuentes de Al comentar las principales funciones de un
documentos y lneas de crdito. Banco Central se analizaron algunas de las
Todo Banco Central, en su calidad de banco partidas de un balance simplificado como el
de bancos, es un prestamista de ltima instan- presentado en el Esquema 18.2. A continua-
cia para instituciones del sector en dificultades. cin se complementar el anlisis.
A este respecto, la legislacin moderna en el
mbito monetario-financiero ha ido evolucio-
El activo
nando en la direccin de acotar este rol del
Banco Central para as impedir conductas Una fraccin del activo la constituyen el oro,
irresponsables en la gestin bancaria. las divisas y otros activos externos. Du-
Esquema 18.2. Balance simple de Banco Central
ACTIVO PASIVO
Oro, divisas y otros activos externos Pasivos externos

Efectivo
- En el publico
- En los bancos
Activos internos Depsitos
- Ttulos pblicos - De bancos
- Crditos al sistema bancario - Del Gobierno
Documentos emitidos por el
Banco Central
Otros activos Otros pasivos
.......
412 ECONOMIA
rante buena parte del siglo XIX, y hasta casi la que ellos reciben del pblico y que ponen como
mitad de presente siglo, la mayora de los pa- reservas en el instituto emisor. Los depsitos
ses occidentales tenan un patrn oro. Bajo l pblicos provienen principalmente de la fun-
los bancos comerciales estaban obligados a cin del Banco Central como agente financiero
vender y comprar oro a un precio fijo expre- del gobierno.
sado en sus monedas. En otras palabras, el va- En las cuentas de pasivo destacan tambin
lor del efectivo se defina en funcin de una los pasivos externos y los documentos emitidos
determinada cantidad de oro. En esa poca los por el Banco Central. Los prmeros son propios
bancos centrales deban mantener una deter- de una economa integrada al sistema finan-
minada cantidad de oro en forma de reservas ciero mundial y reflejan deudas con institucio-
para poder cumplir su obligacin de cambiar nes financieras multilaterales y con la banca
billetes por oro. internacional. Parte mportante de su rol mo-
En un mundo cada vez ms interrelacionado netario el Banco Central tambin lo realiza co-
a travs del comercio de bienes y de servicios, locando y vendiendo ttulos propios, por Jo cual
los bancos centrales poseen tambin sus reser- los documentos emitidos por l pueden ser un
vas en moneda extranjera y en instrumentos componente significativo de su pasivo.
financieros externos. Esto es especialmente re- Finalmente cabe sealar una caracterstica de
levante en pases muy abiertos, ya que un ni- un sistema bancario moderno: los bancos cen-
vel adecuado de reservas facilita los ajustes que trales no quiebran. Al ser los suministradores
inevitablemente un pas debe realizar cuando de billetes y monedas pueden incrementar su
ha y fluctuaciones en la economa mundial. pasivo. Al contrario, una persona al contraer
Las restantes partidas del activo ya fueron una deuda tiene la obligacin de pagarla y si
analizadas, pero cabe reterar que entre las ms no lo hace tendr problemas. Un Banco Cen-
significativas estn los crditos al sistema ban- tral paga sus deudas con el dinero que emite.
cario por su influencia en la poltica monetaria. Este dinero es aceptado por el pblico porque
Asimismo, en aquellos pases en que se per- espera utilizarlo en una transaccin econ-
mite el financiamiento de los dficit fiscales es mica, pero no est respaldado por ninguna
importante el crdito al sector pblico y los mercadera. Es dinero fiduciario, ya que su va-
instrumentos de respaldo correspondientes. lor slo est respaldado por la confianza de que
Para el caso de muchos pases latinoameri- continuar teniendo valor en el futuro.
canos como Chile, una mirada al balance del
Banco Central muestra que entre sus activos
internos son significativos los compromisos del
fisco y de parte de la banca comercial con el 18.2. LA BASE MONETARIA,
instituto emisor derivados del rol que este LA OFERTAMONETARIA
cumpli para superar la crisis econmica de la Y EL MULTIPLICADOR
dcada de los ochenta. DEL DINERO
El pasivo LA BASE MONETARIA Y
En la mayora de los bancos centrales, los prin- LA OFERTA MONETARIA
cipales pasivos son el efectivo y los depsitos
de los bancos y del Gobierno. El primero co- Del balance ajustado del Banco Central reco-
rresponde a los billetes y monedas. En el caso gido en el Esquema 18.2 puede deducirse el
de los depsitos, stos son realizados por los concepto de base monetaria o dinero de alta
bancos comerciales y por el gobierno y sus em- potencia. La base monetaria se define como la
presas. Los depsitos bancarios corresponden suma total de efectivo (billetes y monedas) ms
a encaje, es decir, la fraccin de los depsitos los depsitos de los bancos en el Banco Cen-
EL BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA 413
tral, o bien como la suma del efectivo en ma- sas en poder del Banco Central, los prstamos
nos del pblico ms las reservas o activos lqui de ste al sector pblico y a los bancos y otras
dos del sistema bancario, siendo estos ltimos cuentas. Cabe recordar que en el caso de los
iguales a la suma del efectivo en los bancos y Bancos Centrales de Argentina, Colombia y
los depsitos de stos en el Banco Central. Re- Chile la base monetaria no se ve afectada por
sulta, pues, que la base monetaria est inte- los crditos al sector pblico, ya que ellos estn
grada por los pasivos monetarios del Banco prohibidos.
Central en poder de particulares y bancos. De la anterior definicin de la base moneta-
Dada la identidad contable entre activo y ria se deduce que toda expansin de los activos
pasivo del balance, otra forma de presentar el del Banco Central, tanto si sta se produce va
concepto de base monetaria es la siguiente: to- incremento de las reservas de divisas, aumento
tal de los activos en poder del Banco Central del crdito al sistema bancario o incremento del
menos sus pasivos no monetarios. crdito al sector pblico, sin que tenga lugar
una variacin de los pasivos no monetarios,
Base Total activos conduce a una expansin de la base monetaria.
=
monetaria del Banco Central Este incremento de la base monetaria implicar
un aumento de los activos lquidos del sistema
Pasivos no moneta- bancario siempre que dicho aumento de la base
rios del Banco no se haya traducido nicamente en un au-
Central mento del efectivo en manos del pblico.
Asimismo, toda disminucin de los pasivos
Los pasivos no monetarios estn constitui- no monetarios del Banco Central sin modifica-
dos principalmente por los depsitos del Go- cin de los activos en su poder conduce tam-
bierno, los pasivos externos y los documentos bin a una expansin de la base monetaria. Su-
emitidos por el Banco Central. pngase que el sector pblico convierte parte
de sus depsitos en el Banco Central en dinero
Definicin analtica de base monetaria legal en circulacin para hacer frente a com-
promisos de pago; parte de este nuevo dinero
A partir del balance del Banco Central y orde- legal en circulacin se quedar en manos del
nando convenientemente distintas partidas en pblico y parte ir tambin a depositarse en las
activo y pasivo, la base monetaria puede ex- cajas del sistema bancario, aumentndose en
presarse como sigue: cualquier caso la base monetaria.
Factores de expansin de la base monetaria

Reservas externas
netas de oro De la propia definicin presentada de base
Efectivo
en manos y divisas monetaria puede afirmarse que la base mone-
Base del pblico + taria experimentar una expansin, esto es, que
monetaria = 5 Crditos netos se crear base monetaria cuando tenga lugar
+ al sistema bancario
Reservas de alguno o algunos de los siguientes fenmenos:
y al Gobierno
los bancos
(+ -) Los supervit de la balanza de pagos, en
Otras cuentas cuanto representan un aumento de las re-
servas internacionales (vase Captu-
lo 20).
Resulta, pues, que la base monetaria tiene Los dficit presupuestarios, si stos pueden
como contrapartida las reservas de oro y divi- financiarse mediante la emisin de bille-
414 ECONOMlA

LA AUTONOMJA DEL BANCO CENTRAL
Durante los ltimos aos se ha producido a nivel mundial una tendencia a otorgar una mayor
autonoma a los bancos centrales en el manejo de la poltica monetaria en relacin aJ gobierno. En
efecto, as lo consagr la nueva Constitucin de Chile y la nueva ley del Banco Central en 1989;
una nueva ley dictada en Nueva Zelanda en 1990; la reforma constitucional de 1991 en Colombia
y una nueva ley dictada en 1992 en Argentina.
Estos cambios han ido acompaados por una definicin ms precisa del objetivo de los bancos
centrales, privilegiando la estabilidad del nivel de precios.
Las reformas responden a la e-reciente evidencia de que bancos centrales con mayor autonoma
y, por tanto, con menor dependencia de objetivos polticos, logran mayor eficacia en el combate
de la inflacin. As, existe un conjunto de estudios que muestran que el nivel de inflacin es me-
nor en los pases que tienen bancos centrales ms independientes.
En Chile, la Constitucin Poltica consagra que el Banco Central es un organismo autnomo,
con patrimonio propio y de carcter tcnico. Asimismo seala que ste slo podr efectuar ope-
raciones con instituciones financieras, sean pblicas o privadas, y prohbe financiar en forma
directa o indirecta ningn gasto pblico, salvo en caso de guerra exterior o de peligro de ella.
Adems, la Ley Orgnica del Banco Central contempla un conjunto de normas para que el Con-
sejo que dirige al Banco desempee sus funciones con libertad y al margen de las posibles presio-
nes provenientes tanto del Gobierno como del sector privado. Para ello establece cinco consejeros
designados por el presidente de la Repblica, con el acuerdo previo del Senado. Los consejeros
duran 10 aos en el cargo, y se renuevan a razn de uno cada dos aos. El hecho de que el pre-
sidente de la Repblica no puede reemplazar a la totalidad del Consejo durante su mandato, la
duracin del perodo de cada consejero y los estrictos mecanismos para designar y remover a cada
consejero otorga al mximo organismo del instituto emisor suficiente independencia para velar por
los objetivos econmicos de largo plazo del pas.
tes se traducen en un aumento del crdito Factores de contraccin de la base

al Gobierno. monetaria
La compra de ttulos de deuda pblica o del
propio Banco Central. Este tipo de transac- Por otro lado, una contraccin de base mone-
ciones se suelen denominar operaciones de taria ocurre cuando se presentan algunos de los
mercado abierto. Una operacin de mer- siguientes acontecimientos:
cado abierto tiene lugar cuando el Banco
Central compra o vende ttulos propios o Los dficit de la batanza de pagos, ya que
del Estado en los mercados financieros. En stos implican una salida de divisas.
particular, la compra de ttulos supone in- Los supervit presupuestarios, en cuanto
crementar la liquidez existente en el sis- suponen una reduccin del crdito al sec-
tema. tor pblico cuando ello est permitido.
Los aumentos del crdito al sistema banca La venta de ttulos del Banco Central o de
rio. El Banco Central puede incrementar el deuda pblica, pues sta supone una dis-
crdito a los distintos intermediarios fi minucin de liquidez; los individuos se
nancieros bancarios facilitndoles la co- quedan con ttulos y el Banco Central con
bertura de los encajes. dinero.
EL BANCO CENTRAL Y LA POLJTICA MO ETARIA 415
La disminucin del crdito al sistema ban otorgar autonoma a los bancos centrales y
cario. El Banco Central, como veremos a prohibir su financiamiento al sector pblico.
continuacin, puede restringir las condi- Respecto a los dficit o supervit de la ba-
ciones en que concede crdito a los inter- lanza de pagos, stos van a depender de fac-
mediarios financieros en funcin de sus tores externos, como los precios internaciona-
objetivos de poltica monetaria. les de los productos de exportacin e
importacin, o de factores internos como la
poltica de tipo de cambio. Los mencionados
La base monetaria: factores autnomos factores externos no son controlables por la
y controlables autoridad monetaria. La determinacin del va-
lor nominal del tipo de cambio depende del
De entre los factores explicativos de la varia- mercado cuando hay un tipo de cambio flexi-
cin de la base monetaria son las operaciones ble, y si ste es fijo o de flotacin sucia, el Banco
de crdito al sistema bancario y la compra y Central va a tener distintos grados de respon-
venta de ttulos propios o de deuda pblica los sabilidad en su valor. En todo caso, el Banco
que controla directamente un Banco Central. Central tiende a poseer mayor control sobre la
Para expandir la base aumenta el crdito a la base monetaria con tipo de cambio flexible que
banca y /o compra ttulos de deuda. Si cree que con el fijo.
el crecimiento ha sido excesivo, contrae el cr- La evolucin de los activos lquidos del sis-
dito o vende ttulos, reduciendo as la base mo- tema bancario como componente de la base
netaria. monetaria depender, de cul haya sido la
En aquellos pases en que el Banco Central evolucin de los factores autnomos de crea-
no tiene autonoma y debe financiar los dficit cin de liquidez y la actuacin compensatoria
del fisco no posee el control sobre este factor o no del Banco Central a travs del crdito al
de variacin en la base monetaria. En otras pa- sistema bancario, de la compra y venta de t-
labras, se puede decir que el presupuesto p- tulos y de cmo haya evolucionado el efectivo
blico es un factor autnomo. Esta dificultad y en manos del pblico.
su efecto en la inflacin es la que ha llevado a El Esquema 18.3 contiene un resumen de lo
Esquema 18.3. Base monetaria: factores de creacin y de contratacin
1. Sector externo
2. Sector pblico
Factores de creacin
o contraccin
3. Prstamo al sistema bancario
4. Otros factores
5. Base monetaria (5 = 1 + 2 + 3+ 4 =6+ 7)
l
6. Efectivo en manos del pblico
Usos
7. Reservas de los bancos
416 ECONOMlA
tratado, ya que presenta una definicin de base por e y, mediante J, el coeficiente de reservas
monetaria distinguiendo entre los factores que del sistema, esto es, la relacin L/D, resultar
contribuyen a su creacin o expansin (del 1 la siguiente relacin entre la oferta monetaria y
al 4), esto es, sector exterior, sector pblico y la base monetaria:
crditos aJ sistema bancario, y los que reflejan
su absorcin o usos (6 y 7); estos ltimos son el M= E/D+l e+1
efectivo en manos del pblico y las reservas de
B= B
E/D + L/D e+I
los bancos.
El stock de dinero y la base monetaria estn
relacionados funcionalmente, y la cuantifica-
EL MULTIPLICADOR DEL DINERO cin de dicha relacin depende de los hbitos
del pblico, a travs del cuociente entre efec-
Para establecer la relacin entre base moneta- tivo y los depsitos que desean tener los indi-
ria y oferta monetaria vamos a expresar anal- viduos, esto es, del coeficiente e, y de la con-
ticamente la definicin de ambos conceptos. Si ducta de los bancos sintetizada por el
se denota la oferta monetaria por M, la base coeficiente de reservas J (Figura 18.1 ).
monetaria por B, el efectivo en manos del p- Resulta, adems, que la cantidad de dinero
blico por E, el total de los depsitos, esto es, es el resultado de multiplicar la base monetaria
depsitos a la vista, ms depsitos de ahorro, por una fraccin, y dado que el coeficiente 1,
ms depsitos a plazo por D y las reservas o esto es, el cuociente reservas/depsitos, es
activos lquidos del sistema bancario por L, las siempre menor que la unidad, esa fraccin es
definiciones de oferta monetaria y base mone- mayor que la unidad. Por tanto, la cantidad de
taria se expresan como sigue: dinero existente es un mltiplo de la base mo-
netaria. Habra que pasar de M = m B a
Depsitos
Efectivo
Oferta en el
= en manos +
monetaria sistema
del pblico Oferta monetana o cantidad de dinero
bancario
D (1) Depsitos bancarios

M = E +
Efectivo Reservas
Base
= -en manos + de los
monetaria
del pblico bancos
B = E + L (2)
Dividiendo la ecuacin (1) por la (2) y mul-
tiplicando ambos miembros por la base mone- Reservas bancanas
taria B resulta que:
Base monetanace
E+D Figura 18.1. La oferta y la base monetaria.
M= E+L B (3)
La relacin existente entre la oferta monetaria y la
base monetaria establecidas algebraicamente en las
Si el numerador y el denominador de la ecuaciones (1) a (3) del texto se recoge grficamente
fraccin de la ecuacin (3) se dividen por D, y en la presente figura. Dado que el multiplicador mo-
si se denota la proporcin entre el efectivo y netario es mayor que la unidad, la oferta monetaria
depsitos totales mantenida por el pblico, E/D, es un mltiplo de la base monetana.
EL BANCO CENTRAL Y LA POLJTICA MONETARIA 417
M = m ti.B. Este mltiplo, mediante el cual Banco Central concede prstamos al sistema
una variacin de la base monetaria influye en bancario por una cuanta de 10 millones de
la cantidad de dinero, se denomina multiplica unidades monetarias. Inicialmente, la totalidad
dor monetario. del prstamo figura como reservas de los ban-
El multiplicador monetario indica cunto cos en el Banco Central, siendo stos los datos
vara la cantidad de dinero por cada unidad que figuran en el balance del mismo. Los ban-
monetaria de variacin en la base monetaria. cos comerciales, a partir de esta cantidad ini-
cial de reservas, y en virtud del proceso de ex-
Cantidad Multiplicador pansin mltiple del crdito analizado en el
Base
de = de X
monetaria
captulo anterior, generan un volumen final de
dinero dinero depsitos que es un mltiplo del prstamo
concedido por el Banco Central al sistema ban-
Los factores determinantes del cario. En el ejemplo considerado en el Cua-
multiplicador de dinero dro 18.1 se ha supuesto que el multiplicador del
El multiplicador del dinero, ni, es mayor cuanto dinero es 4. De esta forma, si el multiplicador
menor sea el coeficiente de reservas de los es 4 y si Id variacin de la base monetaria, esto
bancos y menor el cuociente entre el efectivo y es, de los prstamos al sistema bancario es de
los depsitos que quieran tener los individuos. 1 O millones de unidades monetarias, el incre-
Lgicamente, cuanto mayor sea el multiplica- mento de la oferta monetaria, es decir, de los
dor mayor ser el efecto sobre la cantidad de depsitos de los clientes, ser de 40 millones de
dinero de un incremento de la base monetaria. unidades monetarias.
Esta relacin entre la base monetaria y la
oferta monetaria se relaciona con una explica- 18.3. EL CONTROL DE LA
cin ms completa del proceso de expansin OFERTA MONETARIA
mltiple del dinero bancario presentado en el
Una de las variables cuya evolucin preocupa
captulo anterior. Para simplificar la exposicin
especialmente a las autoridades monetarias es
se supuso que el pblico no mantena efectivo,
es decir, que el coeficiente e de la ecuacin (3)
era igual a cero. As, se entiende ahora mejor
por qu se llama base monetaria a las deudas Cuadro 18.1. Los prstamos a los bancos
y el multiplicador del dinero im = 4) (1)
del Banco Central integradas por la suma del ~
efectivo ms las reservas, ya que son los ele- 1, BANCO CENTRAL
mentos que ponen en marcha el proceso: el =
Banco Central pone la base sobre la que se edi- Activo(*) Pasivo(*)
fica un volumen de dinero y crdito mucho
Prstamo a los bancos Reservas de los bancos
mayor, dependiendo el resultado del multipli-
10 10
cador, esto es, de los coeficientes e (efectivo/
depsitos) y I (reservas/depsitos). () Millones de u m.
El multiplicador: un ejemplo simplificado SISTEMA BANCARIO

Un ejemplo simplificado de la incidencia del Activo(*) Pasivo(*)
multiplicador sobre la oferta monetaria es el
recogido en el Cuadro 18.1. La simplificacin Reservas 10 Depsitos de clientes
consiste en que, de nuevo, hemos supuesto que Prstamos 30 40
el coeficiente efectivo/depsitos es igual a cero. () Millones de u m
En el ejemplo considerado se supone que el ( 1) Se su pone que el multiphcador es 4.
418 ECONOMIA
la cantidad de dinero u oferta monetaria. Para Para explicar el funcionamiento de las ope-
controlar la evolucin de dicha variable, el raciones de mercado abierto supngase que el
Banco Central puede recurrir bsicamente a tres Banco Central considera que la oferta moneta-
instrumentos: ria debe expandirse y no cree oportuno alterar
el encaje sobre depsitos a la vista. Una posi-
la variacin de los encajes,
bilidad es comprar ttulos de deuda pblica o
las operaciones en el mercado abierto, y
pagars reajustables del Banco Central a las
los crditos al sistema bancario.
instituciones financieras y los particulares. Su-
pngase que se decide comprar pagars ~or
valor de 100 millones de unidades monetanas
Variacin de los encajes y que los vendedores son los bancos. El Banco
Central pagar esos ttulos entregndoles a los
La autoridad monetaria puede influir sobre la bancos 100 millones de unidades monetarias
oferta monetaria alterando los encajes. Los en- nuevas. Resultar, por tanto, que si los bancos
cajes son los porcentajes que sobre sus pasivos mantenan inicialmente slo las reservas re-
las entidades financieras han de cubrir nor- queridas, tendrn ahora 100 millones de uni-
malmente con depsitos en el Banco Central, dades monetarias en exceso, lo que dar lugar
siendo el ms significativo el encaje sobre de a un proceso de expansin mltiple del crdito
psitos a la vista. As, si la autoridad monetaria en la forma antes comentada.
reduce el encaje sobre depsitos a la vista, la El procedimiento seguido cuando el Banco
oferta monetaria aumentar, y lo contrario Central desea contraer la oferta de dinero es
ocurrir si el encaje sobre depsitos a la vista justamente el contrario al explicado, esto es,
se incrementa. Debe sealarse, sin embargo, vender pagars a las instituciones financieras,
que tanto el comportamiento de los individuos lo que reduce las reservas de los bancos, ya qu.e
como el de los bancos sufre fluctuaciones, por
stos, para pagar los ttulos, tienen que reduar
lo que no puede predecirse con exactitud el im- sus depsitos en el Banco Central. De esta
pacto de las alteraciones del encaje sobre la forma se pone en marcha un proceso de reduc-
oferta monetaria, aunque s el sentido de la va- cin mltiple de la oferta monetaria.
riacin. Cuando se recurre a las operaciones de mer-
Si bien la alteracin en el encaje sobre de- cado abierto para controlar la oferta moneta-
psitos a la vista puede parecer como la ~orma ria, tambin resulta difcil precisar con exacti-
ms directa de controlar la oferta monetana, no
tud el impacto sobre la oferta monetaria. En
es as cmo los bancos centrales suelen actuar condiciones normales, y de acuerdo con la ex-
para lograr que la oferta monetaria se exp.a~da periencia, se pueden realizar, sin embargo, es-
o se contraiga, ya que su frecuente modifica- timaciones bastante acertadas de los impactos
cin tiene efectos perjudiciales sobre el com-
ltimos de una compra de ttulos. En pocas de
portamiento de las instituciones financieras. cambios profundos esta posibilidad resulta
bastante ms remota, pues tanto los bancos
como los individuos pueden alterar su com-
Las operaciones de mercado abierto
portamiento y mantener ms o menos reservas
de lo previsto.
Otro procedimiento para alterar la oferta .mo-
netaria se basa en las denominadas operaciones
de mercado abierto. Crditos al sistema bancario
La operaciones de mercado abierto son. la
compra y venta de ttulos pblicos y propios El Banco Central presta dinero a los bancos
emitidos por el Banco Central. para que stos cubran sus necesidades de en-
caje, si as lo requieren. Se utilizan diferentes 18.4. EL MERCADO MONETARIO

sistemas, como las licitaciones, las lneas de
crdito automtico y /o el redescuento de do- Para abordar el mercado monetario debemos
cumentos. As, por ejemplo, si un banco usa la estudiar conjuntamente la oferta y la demanda
licitacin, sta operara de la siguiente manera: de dinero.
el Banco Central anuncia una subasta de di-
nero, con una frecuencia que depende de la
LA DEMANDA DE DINERO
coyuntura monetaria del momento, pero no
O PREFERENCIA POR LA LIQUIDEZ
establece ni la cantidad ni el precio (tasa de in-
ters} al que est dispuesto a prestar el dinero.
La demanda nominal de dinero es la canti-
Los bancos compiten en la licitacin por distin-
dad de unidades monetarias que desean te-
tas cantidades de dinero y a distintas tasas de
ner los individuos y las empresas.
inters. Todas aquellas solicitudes de los ban-
cos que al menos igualen la tasa de inters m- Desde el punto de vista de las economas
nima a que el Banco Central est dispuesto a domsticas, la demanda de dinero se entiende
prestar son siempre atendidas. Son rechazadas dentro de la decisin general de distribuir la ri-
las solicitudes de dinero por debajo de esta tasa queza entre diversos activos alternativos tales
marginal de inters. como acciones, obligaciones, bienes de con-
La tasa de inters a la que el Banco Central sumo duraderos, etc.
presta el dinero depende de varios factores,
La demanda de dinero es la proporcin de
pero podemos afirmar que, en la medida en que
riqueza que los agentes econmicos desean
se eleve, los intermediarios financieros frena-
mantener en forma de dinero.
rn la concesin de crditos a sus clientes y
destinarn los nuevos fondos de sus cuentas de
pasivo (nuevos depsitos) a cubrir el encaje so- Motivos por los que se demanda dinero
bre depsitos a la vista, para no acudir a los
prstamos del Banco Central. De esta manera, A la hora de justificar la demanda de dinero,
los prstamos de control monetario se confi- tradicionalmente se ofrecen tres razones o mo-
guran como un instrumento clave de la poltica tivos:
monetaria, puesto que sirven para que el Banco
a) transaccin
Central cumpla sus objetivos monetarios, lle-
b) precaucin
vando al sistema bancario a comportarse en
c) especulacin
forma consistente con ellos.
a) La gente demanda dinero porque lo ne-
La cantidad de dinero y el Banco Central cesita como medio de cambio para realizar sus
transacciones, esto es, para llevar a cabo sus
El Banco Central busca determinar la cantidad compras diarias de bienes y servicios.
nominal de dinero M a travs de los instru- b) El dinero tambin se demanda por pre
mentos ya sealados: el encaje, las operaciones caucin, para hacer frente a contingencias e
de mercado abierto y los crditos al sistema imprevistos. En este caso la demanda de di-
bancario. Ahora bien, en la determinacin de nero nace de la incertidumbre que rodea a los
la oferta monetaria tambin colaboran los ban- acontecimientos futuros.
cos y los individuos. Los bancos crean dinero a c) Un tercer motivo para demandar dinero
partir de las reservas y el proceso de expansin es el especulativo, esto es, para poder aprove-
ya comentado. El pblico participa en el pro- char los cambios en los precios de los activos.
ceso manteniendo dinero en forma de depsi- Bajo esta ltima hiptesis, la demanda de di-
tos en el sistema bancario. nero se alterna con la de los ttulos o valores fi-
420 ECONOMlA
,
MUL TlPLICADOR MONETARIO
A continuacin se muestra la evolucin del multiplicador monetario para Ml y M2 en el caso de

la economa chilena ("),
Ao MI ,~ M2
1988 1.48 5,40
1989 1,47 6,14
1990 1,23 5,59
1991 1,32 5,56
1992 1,40 6,54
(*) Estimaciones a diciembre de cada ao.
FUENTE: Banco Central de Chile.
nancieros. Segn cual sea el precio de stos y por motivo de oportunidad o especulacin.
las expectativas de su evolucin futura, con el Desde esta perspectiva, a las dos variables an-
propsito de conseguir ganancias de capital o tes sealadas como explicativas de la demanda
evitar prdidas de capital los agentes econmi- de dinero hay que aadir la tasa de inters.
cos van cambiando su demanda de dinero.
Las ganancias (o prdidas) de capital son La demanda de dinero y los precios
los aumentos (o reducciones) del precio de un
La cantidad nominal de dinero demandada va-
activo.
ra cuando se alteran los precios, pues, como
As, si un individuo prev que el precio de hemos sealado, el dinero se emplea para
unas acciones que posee va a reducirse en un comprar bienes y servicios. As, pinsese, por
futuro prximo, vender esos ttulos incremen- ejemplo, que una persona, para atender a los
tando su demanda de dinero antes de que el gastos de la semana, demanda un saldo mo-
valor de sus acciones descienda. netario de 15.000 u.m. Supongamos ahora que
se duplican todos los precios, as como el in-
Variables explicativas de la demanda greso nominal del individuo. Dado que se al-
de dinero teran en la misma proporcin los precios y el
ingreso, el individuo desear y podr comprar
Al aceptar el motivo transaccin como uno de los mismos bienes y servicios que antes, con la
los determinantes de la demanda de dinero se nica diferencia de que ahora le costarn el
admite implcitamente que sta depende de dos doble.
variables: el nivel de precios y el ingreso real. Si ante la citada alteracin de los precios y del
El pblico, adems de demandar dinero ingreso el individuo mantiene el mismo saldo
como medio de pago, para gastarlo, com- monetario de 15.000 u.m., slo podr adquirir
prando bienes y servicios, tambin lo demanda la mitad de bienes y servicios que antes. As, si
EL BANCO CENTRAL Y LA POLJTICA MONET ARJA 421
antes de la subida de los precios, con las reales ms elevados surgiran molestias e in-
15.000 u.m. tena suficiente para atender las convenientes, como, por ejemplo, que los in-
compras de siete das, ahora slo podr reali- dividuos deberan ir con ms frecuencia al
zar las correspondientes a tres das y medio. Por banco de Jo que acostumbraban. A mayor in-
tanto, para hacer frente a los gastos de la se- greso, mayor volumen de transacciones, y, por
mana sin tener que ir dos veces al banco, el in- tanto, un nivel ms alto de demanda por di-
dividuo duplicar la cantidad de dinero que nero.
posee.
Resulta, pues, que cuando varan el nivel de
La demanda de dinero y la tasa de inters
precios y el ingreso nominal en la misma pro-
porcin, los individuos ajustan la cantidad no- La relacin entre la demanda de dinero y la tasa
minal de dinero que poseen con objeto de de inters es inversa, y se basa en el hecho de
mantener el mismo poder adquisitivo del di- que los individuos poseen dinero en lugar de
nero, pues ste se mide por la cantidad de bie- cualquier otro activo. Tal como antes seala-
nes y servicios que pueden comprarse con l. mos, los individuos tambin demandan dinero
Dado que un aumento del nivel de precios por el motivo especulacn, de forma que la
eleva la demanda de saldos nominales propor- cantidad de dinero que deciden poseer de-
cionalmente, pero no altera la demanda real de pende, adems de la cantidad que planean
dinero, podemos afirmar que la demanda de gastar, de los costos y las utilidades de mante-
dinero es una demanda de .tdos reales. ner dinero. El costo de oportunidad que para el
pblico supone mantener dinero se evidencia
Se consideran saldos reales al valor de las
al pensar que existen muchos activos financie-
posesiones de dinero medido en funcin de
ros que los individuos pueden mantener en vez
su poder adquisitivo.
de dinero y que stos se diferencian en la tasa
La diferencia entre saldos reales y saldos no- de inters que ofrecen. As, si un individuo
minales podemos expresarla escribiendo: prev que el precio de unas acciones va a re-
ducirse en un futuro prximo, vender esos t-
Saldos nominales tulos, incrementando con ello su demanda de
Saldos de dinero dinero antes de que el valor de sus acciones
reales = N. 1 d . x 100
descienda.
de dinero rve e precios
Tal como indicamos en el Captulo 13, las
tasas de inters varan segn las clases de prs-
Resulta, por tanto, que cuando se destaca el
tamos realizados, esto es, segn el tipo de ac-
hecho de que el dinero se posee para financiar
el gasto, se explicita la relacin entre la de- tivo financiero de que se trate. As, la tasa de
manda de dinero y los precios. inters de un depsito a la vista es inferior que
el ofrecido por un bono, debido a que el
depsito a la vista tiene una liquidez mucho
La demanda de dinero y el ingreso real
mayor. Para simplificar la explicacin vamos a
Una vez analizada la incidencia de los precios agrupar todos los activos no monetarios bajo la
sobre la demanda de dinero medida como sal- denominacin comn de bonos, siendo el inte
dos reales, vamos a centrarnos en el efecto de rs el rendimiento que obtienen los poseedores
una alteracin del ingreso real. En este sentido, de estos activos.
resulta que un aumento del ingreso real eleva Tngase en cuenta que cuando una empresa
el nivel de gasto, lo que implica un aumento de o, en general, una entidad vende un bono, en
la demanda de saldos reales. La justificacin de realidad lo que recibe es un prstamo del com-
este hecho descansa en que si no se financiara prador y a cambio se compromete a pagarle re-
este mayor volumen de gasto con unos saldos gularmente un inters.
422 ECO OMIA
Bajo esta perspectiva, el costo de oportunidad Tasa de

de mantener dinero es la cantidad de intereses inters
a los que se renuncia por tener dinero en lugar
de bonos. En trminos ms generales, esto es,
recordando que los depsitos son dinero, el
costo de oportunidad de poseer dinero es la di-
ferencia entre la tasa de inters de los bonos y
la del dinero.
En el ejemplo antes considerado, si la tasa de
inters por un depsito a la vista es 2 por 100
y el de un bono es 10 por 100, el costo de
oportunidad del dinero es un 8 por 100.
De lo sealado se deduce que un aumento
del costo de oportunidad de poseer dinero, esto
es, un aumento de la tasa de inters del bono,
reduce la demanda de saldos reales, mientras o Saldos
que una disminucin de dicho costo incremen- reales
tar la demanda de saldos reales. En la Nota
Figura 18.2. El mercado monetario.
complementaria 18.4 se explicita, mediante un
ejemplo numrico, la relacin existente entre De acuerdo con lo establecido en el texto, supone-
precio de los bonos, tasa de inters y demanda mos que la curva de demanda de dinero tiene una
de dinero. inclinacin decreciente mientras que la curva de
oferta es vertical.
LA OFERTA MONETARIA
Y EL EQUILIBRIO EN EL
MERCADO DE DINERO ra 18.2). Como puede observarse, la curva de
demanda de dinero o de preferencia por la li-
Si se supone que los precios estn dados, la ca- quidez, que liga la cantidad demandada de sal-
pacidad del Banco Central de determinar la dos reales con la tasa de inters, tiene pen-
oferta de dinero, es decir, los saldos nominales, diente negativa.
va a permitir tambin determinar la oferta de El equilibrio en el mercado de dinero se al-
saldos reales. canza en un punto en que la cantidad deman-
En trminos grficos (Figura 18.2), y bajo las dada de saldos reales es igual a la ofrecida. En
citadas condiciones, la oferta monetaria, deter- trminos grficos, esto ocurre en el punto E de
minada por el Banco Central vendr represen- la Figura 18.2.
tada por la recta vertical ( M .. )

P.,
Por lo que respecta a la demanda de dinero,
18.5. LA POLITICA MONETARIA
si consideramos constantes el nivel de precios
y el nivel de ingreso real, resulta que la canti- La poltica monetaria se refiere a las deci-
dad demandada de saldos reales es mayor siones que las autoridades monetarias toman
para alterar el equilibrio en el mercado de
cuanto menor es la tasa de inters, es decir,
cuanto menor es el costo de oportunidad de dinero, esto es, para modificar la cantidad de
dinero o la tasa de inters.
mantener dinero. Bajo estos supuestos, la rela-
cin entre la demanda de saldos reales y la tasa Las polticas monetarias que aumentan la
de inters viene recogida por la curva m" (Figu- oferta monetaria, esto es, las polticas moneta-
EL BANCO CE 'TRAL Y LA POLITICA MONETARIA 423
rias expansivas, reducirn la tasa de inters, Al margen del argumento grfico, para com-
mientras que las polticas monetarias que con- prender esta estrecha relacin entre cantidad de
traen la oferta monetaria, es decir, las polticas dinero y tasa de inters, pinsese que cuando,
restrictivas, lo elevarn. por ejemplo, el Banco Central, por cualquier
Si, dado un nivel de precios, el Banco Cen- procedimiento, aumenta la cantidad de dinero,
tral compra ttulos en el mercado abierto, re- los bancos tienen ms fondos para prstamos
duce los encajes de reservas, o concede a los y, generalmente, reducirn las tasas de inters,
bancos nuevos crditos, determinar que la Jo que incidir en la demanda de inversin y de
cantidad de dinero se incremente de forma que consumo.
la funcin de oferta de dinero se desplazar Asimismo, el proceso de gasto del dinero
hacia la derecha (Figura 18.3). En el caso de que creado tambin acta reduciendo la tasa de in-
la autoridad monetaria siguiera una poltica ters, pues si parte del mismo se canaliza a la
restrictiva empleando cualquiera de los tres compra de ttulos pblicos, el precio subir y por
procedimientos indicados (venta de ttulos p- tanto se reducir el rendimiento, que es la tasa
blicos, incremento de los encajes o reduccin de de inters (vase Nota complementaria 18.4).
los prstamos concedidos a los bancos), y su- As pues, un aumento de la cantidad de dinero
poniendo de nuevo que los precios permane- va acompaado de una reduccin de las tasas
cen constantes, la curva de oferta de dinero se de inters, mientras que lo contrario ocurrir si
desplazara hacia la izquierda y las tasas de in- el Banco Central reduce la cantidad de dinero.
ters se incrementaran (Figura 18.4).
Tasa de
(::) (~)
inters
Tasa de
inters ( :~) ( ::)
'1
,,
'o - - - --
2 1--------4,-
Saldos Saldos
reales reales
Figura 18.3. Poltica monetaria expansiva. Figura 18.4. Poltica monetaria restrictiva.
Los efectos de una poltica monetaria expansiva se Si el Banco Central lleva a cabo una poltica mone-
concretan en un descenso en la tasa de inters y en taria restrictiva, reduciendo la oferta de saldos rea-
un aumento de la cantidad de saldos reales. les, la tasa de inters experimenta una subida.
424 ECONOMIA

LA TEORIA CUANTITATIVA Y LA DEMANDA DE DINERO
De los tres motivos sealados en el texto, al tratar la demanda de dinero, la escuela monetarista
destaca el motivo transaccin. Se argumenta que se demanda dinero fundamentalmente porque
la gente desea comprar bienes y servicios en un futuro inmediato. Para poder hacer frente a estas
transacciones, los individuos demandan dinero, pues suele transcurrir un cierto periodo de tiempo
entre el recibo de los ingresos y el pago de las cuentas o la compra de bienes y servicios. Esta
demanda de dinero para hacer frente a los pagos, se incrementar al aumentar el ingreso de los
individuos. Algo parecido es de esperar que ocurra con el dinero demandado por las empresas: las
cantidades demandadas para pagar a sus empleados y proveedores dependen del volumen de sus
operaciones. Si se aceptan los anteriores supuestos, resultar que a nivel agregado, esto es, para
toda una economa, la demanda de dinero depender del volumen del producto nacional.
Producto
nacional
en trminos Demanda
nominales de dinero
Y, A,
1
1
1
1
1
1
1
1
1
M1 M2
Cantidad de dinero
Si se supone que la velocidad de circulacin del dinero permanece razonablemente estable,

porque la demanda de dinero tambin lo es, sta aumentar proporcionalmente al incrementarse
el ingreso. De esta forma, al aumentar el producto nacional en unidades monetarias corrientes,
aumenta tambin la cantidad de dinero.
En trminos grficos, la relacin existente entre la cantidad de dinero y el producto nacional
se presentara, bajo los supuestos sealados, como se recoge en la figura adjunta. Al aumentarse
el producto nacional en unidades monetarias corrientes aumenta tambin la cantidad demandada
de dinero.
La lnea que muestra la relacin entre el producto nacional y la demanda de dinero tiene una
pendiente constante que refleja el cuociente entre el producto nacional y la cantidad de dinero.
Este cuociente se define como la velocidad de circulacin del dinero (V):
Producto nacional nominal (PNB)

Velocidad de circulacin (V) = Cantidad de dinero (M)
= Constante ( 1)
EL BANCO CENTRAL Y LA POLITlCA MONETARJA 425
La velocidad de circulacin (V) indica el nmero de veces que el dinero rota para financiar
el PNB nominal del perodo.
Es decir, si a lo largo de un ao se realizan transacciones, esto es, cobros y pagos, por valor de
1.000 millones de unidades monetarias, y si la cantidad de dinero es de 500 millones de unidades
monetarias, resultar que cada unidad monetaria tiene que haberse utilizado un promedio de dos
veces en rucho ao, pues:
1.000 millones de unidades monetarias

2
500 millones de unidades monetarias =
Alternativamente, la ecuacin (1) podemos expresarla como sigue:
Cantidad de dinero x Velocidad de circulacin= P x y= PNB nominal (2)
La ecuacin (2) establece que el valor monetario de las transacciones (P x y), medido a travs
del PNB, tiene que ser igual al producto del stock medio de dinero (M) y la velocidad de circula-
cin del mismo.
La velocidad de circulacin est estrechamente relacionada con la demanda de dinero de los
agentes econmicos, pues, como se seala en el texto, dicha demanda depende del volumen total
de transacciones.
Los primeros autores clsicos que expusieron la teora cuantitativa supusieron que en la expre-
sin (2) tanto el ingreso real (y) como la velocidad de circulacin del dinero (V) eran estables a
corto plazo. La estabilidad del ingreso real a corto era un supuesto lgico si, como hacan ellos, se
parta de la existencia de pleno empleo de los factores productivos. Dado que y y V se suponen
constantes, se deduce la relacin directa entre cambios en la cantidad de dinero y precios postu-
lada por la teora cuantitativa. De estos supuestos tambin se deduce que, si la autoridad mone-
taria desea incrementar el PNB nominal en un determinado porcentaje, deber aumentar la oferta
monetaria en dicho porcentaje. Utilizando la ecuacin (2) se podra predecir el producto nacional
nominal simplemente de acuerdo con la informacin sobre la evolucin de la oferta monetaria, de
forma que cualquier poltica que tratara de incidir sobre el PNB nominal se limitara a controlar la
dinmica de rucha magnitud monetaria.
Alteraciones en el ingreso real De esta forma, y cualquiera que sea la tasa de

y el mercado monetario inters vigente en el mercado, el incremento en
la demanda de saldos reales provoca un exceso
Al analizar la demanda de dinero se ha sea- de demanda de dinero, lo que har incrementar
lado que el ingreso real es una de las variables la tasa de inters de equilibrio desde i, hasta i..
determinantes del nivel de demanda de saldos En el caso de que el ingreso real en vez de
reales. As, cuando aumenta el ingreso real, los experimentar un incremento se redujese, el
individuos desean poseer mayores saldos rea- efecto sobre el mercado monetario y, en parti-
les, ya que el nivel de gasto en bienes y servi- cular sobre la tasa de inters, se concretara en
cios se incrementar. una disminucin (Figura 18.Sb). El exceso de
En trminos grficos (Figura 18.Sa) este au- oferta de saldos reales provocado por una re-
mento en la demanda de saldos reales impli- duccin de la demanda de dinero originara una
car un desplazamiento hacia la derecha de la reduccin de la tasa de inters de equilibrio.
curva de demanda real del dinero, de ni" a m":
426 ECONOMIA
Tasa de
inters
::
( )
Tasa de
inters ( ::)
t.
,ndO m<11
Saldos Saldos
.__ ....... reales
'L reales
(a) (b)
Figura 18.5. Alteraciones del ingreso real y el mercado monetario.

Un aumento del ingreso real (Figura a} incrementa la demanda de saldos reales, lo que supone un desplaza
miento hacia arriba de la curva m" (desde mJ hasta m11, provocando una subida de la tasa de inters. Una
disminucin del ingreso real origina un desplazamiento hacia abajo de la curva de demanda de saldos reales
dados y una reduccin de la tasa de inters (Figura b).

EL PRECIO DE LOS BONOS, LA TASA DE INTERES Y LA DEMANDA DE DINERO
Vamos a suponer que el nico activo alternativo al dinero fuesen los bonos a largo plazo, es decir,
un ttulo o valor a perpetuidad que no tiene fecha de vencimiento y que nunca se amortiza. Cada
bono representa el compromiso por parte del Gobierno de pagar, digamos 80 u.m. por ao, a per-
petuidad. Como sucede con otros ttulos, los bonos a perpetuidad pueden ser vendidos por sus
propietarios. Un comprador que desee pagar 1.000 u.m. por dicha perpetuidad obtendr una tasa
de inters o un rendimiento del 8 por 100. Pero si el precio baja y lo puede obtener por 800 u.rn.,
el pago de 80 u.m. al ao dara un rendimiento del 1 O por 1 OO. Vemos cmo una reduccin del
precio de un titulo significa una elevacin en el rendimiento. Por el contrario, si el precio de com-
pra hubiese aumentado y fuese de 1.200 u.rn., el rendimiento descender y sera del 6,6 por 1 OO.
En definitiva, los precios de los bonos y, en general, de los ttulos y los rendimientos o tasas de
inters se mueven en direcciones opuestas. Un incremento en el precio de los bonos equivale a
decir que la tasa de rendimientos de los bonos ha cado. Igualmente, un descenso en el precio de
los ttulos implica un aumento en su tasa de rendimiento.
Si la tasa de inters es alta, se procurar mantener la menor cantidad posible de riqueza en
dinero, pues su costo de oportunidad es elevado. Por el contrario, si la tasa de inters es baja no
valdr la pena ajustar las tenencias de dinero. En otras palabras, el comportamiento racional de
las familias y de las empresas determinar que las tenencias de dinero se reduzcan a medida que
la tasa de inters aumenta y que se incrementen cuando la tasa de inters se reduce.
Fines ltimos de la poltica monetaria que no haya razones a favor y en contra de una
y objetivos intermedios u otra. Por un lado, cabria sealar que la tasa
de inters se conoce en el acto, mientras que la
Los fines ltimos de la poltica monetaria, como cantidad de dinero, con mayor retraso. Por otro
los de toda poltica de estabilizacin (vanse lado, la cantidad de dinero, aunque admite di-
Captulos 14 y 16 ), es el logro de ciertos obje- versas medidas, stas son pocas, mientras que
tivos econmicos generales, tales como un me- la tasa de inters no es nica; hay tantas como
nor crecimiento de los precios. Para ello se pre- activos financieros. Asimismo, hay que admitir
dsa el establecimiento de una variable monetaria que existen factores distintos de la poltica mo-
como objetivo intermedio. Esta variable se elige netaria que alteran las tasas de inters, tales
tanto por su vinculacin con Los objetivos eco- como la existencia de un proceso inflacionario
nmicos finales como porque sea de fcil ma- o el hecho de que la actividad econmica est
nejo y se posea sobre ella una abundante y r- experimentando un auge o una recesin, lo que
pida informacin. dificulta su papel como variable objetivo de la
Desde el punto de vista de la poltica mone- poltica econmica. En parte por las razones
taria, tanto el inters como la cantidad de di- indicadas y tambin porque toda intervencin
nero son candidatos a actuar como variable sobre la tasa de inters lleva consigo las inevi-
objetivo intermedio. Tericamente, la autori- tables insuficiencias asociadas a toda fijacin
dad monetaria puede prever cunto debe cre- artificial de un precio (vase Captulo 5), cabe
cer la cantidad de dinero o cunto debe bajar afirmar que para instrumentalizar la poltica
la tasa de inters. El Banco Central ejercer el monetaria frecuentemente se opta por contro-
control que considere oportuno sobre la canti- lar la cantidad de dinero.
dad de dinero o sobre la tasa de inters para En los casos en que la institucionalidad de los
conseguir los resultados deseados sobre la in- mercados financieros y la tasa de inflacin
flacin. producen importantes fluctuaciones en los
Que tanto la tasa de inters como la canti- agregados monetarios, se suele utilizar una
dad de dinero puedan ser utilizables como ob- combinacin de ambos objetivos intermedios.
jetivo de la poltica monetaria no quiere decir
RESUMEN
Las funciones del Banco Central se concretan en los puntos si-

guientes: suministrador de efectivo, banco de bancos, administracin y
custodia del oro y las divisas y responsable de la poltica monetaria.
La base monetaria se puede definir de tres formas alternativas:
1. la suma del total del efectivo ms los depsitos de los bancos en
el Banco Central;
2. la suma del efectivo en manos del pblico ms las reservas o ac-
tivos del sistema bancario, y
3. el total de los activos en poder del Banco Central menos sus pa-
sivos no monetarios.
La base monetaria aumenta (disminuye) con los siguientes fen-
menos: supervit (dficit) de la balanza de pagos, dficit (supervit) pre-
428 ECONOMJA
supuestario, la compra (venta) de ttulos de deuda pblica y los aumentos

(disminuciones) del crdito al sistema bancario.
Existen dos tipos de factores de creacin de base monetaria: los fac-
tores autnomos (sector pblico y sector exterior) y los factores controla-
bles (el crdito al sistema bancario y la compra-venta de los ttulos).
La oferta y la base monetaria estn relacionadas funcionalmente,
dependiendo la cuantificacin de dicha relacin de los hbitos del p-
blico respecto a la relacin efectivo-depsitos y de la conducta de los
bancos respecto al encaje sobre depsitos a la vista.
La cantidad de dinero u oferta monetaria se puede controlar me-
diante tres instrumentos: el manejo de los encajes, las operaciones en el
mercado abierto y los crditos al sistema bancario.
Los motivos por los que se suele demandar dinero son tres: para
efectuar transacciones, por precaucin, es decir, para hacer frente a im-
previstos, y por motivos especulativos.
La curva de oferta de dinero puede suponerse que es exgena, esto
es, que viene determinada por el Banco Central a un nivel fijo, cualquiera
que sea la tasa de inters.
Desde el punto de vista de poltica monetaria, tanto la cantidad de
dinero como la tasa de inters suelen ser la variable objetivo a controlar.
CONCEPTOS BASICOS
- Banco Central.
- Reservas internacionales en oro y divisas.
- Redescuento.
- Base monetaria.
- Factores autnomos y controlables de creacin de base monetaria.
- Operaciones en el mercado abierto.
- Encaje.
- La preferencia por la liquidez.
- Motivos por los que se demanda dinero: transaccin, precaucin y
especulacin.
- Multiplicador de creacin de dinero.
- Activos lquidos en manos del pblico.
- Activos lquidos de los bancos o reservas bancarias.
- Demanda de saldos reales.
- Autonoma del Banco Central.
TEMAS DE DISCUSION
l. Comente las principales funciones del Banco Central mediante el

anlisis de las distintas partidas del balance.
EL BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARLA 429
2. En qu sentido el concepto de divisa es ms amplio que el de bi-

llete de un banco extranjero?
3. Justifique la siguiente afirmacin: Toda expansin de los activos
del Banco Central conduce a una expansin de la base monetaria".
4. En qu circunstancias un aumento de la base monetaria no impli-
car un aumento de los activos lquidos del sistema bancario?
S. Explique cmo inciden sobre la base monetaria los siguientes fe-
nmenos:
a) un dficit de la balanza de pagos;
b) un supervit presupuestario financiado mediante emisin de bi-
lletes;
c) la compra por parte del Banco Central de ttulos de deuda p-
blica, y
d) los aumentos de crdito al sistema bancario.
6. Distinga entre los factores autnomos y los controlables de crea-
cin de base monetaria. Asimismo, distinga entre los factores que contri-
buyen a la creacin de la base monetaria y los que reflejan su absorcin
o colocacin.
7. Deduzca la relacin funcional existente entre la base monetaria y
la oferta monetaria. De acuerdo con la relacin obtenida explique el pro-
ceso de expansin mltiple de los depsitos.
8. Indique las distintas razones por las que usted mantendra una parte
de su riqueza en forma de dinero.
9. Qu espera usted que ocurra con la cantidad demandada de di-
nero cuando aumenta la tasa de inters? y cundo la tasa de inters se
reduce? De acuerdo con esta argumentacin, qu forma adoptar la re-
presentacin grfica de la funcin de demanda de dinero?
10. El ideal de las autoridades monetarias seria poder controlar simul-
tneamente la cantidad de dinero y la tasa de inters. Podrn alcanzar
este control simultneo de ambas variables?
11. Cul es el stock de dinero que, como regla general, mantiene us-
ted? Si divide su stock medio de dinero entre sus ingresos totales durante
los ltimos 12 meses, cmo calificara usted al valor resultante?
12. Por qu muchos pases han otorgado mayor autonoma a los Ban-
cos Centrales?
CAPITULO 19
Dinero, Ingreso Nacional
y Precios
INTRODUCCION
E11 los dos capitutos anteriores se Ira introducido el dinero e11 el modelo 111a
croeconmico bajo estudio. Esto ha permitido presentar 1111a primera eualua
cin del papel de la poltica monetaria. E11 el presente captulo se profundiza
e11 el anlisis de la relacin entre el dinero, los precios y el producto real. Ello
nos permitir pasar del modelo ingresagasto. con precios constantes, al es
quema de oferta agregada y demanda agregada e11 el que los precios aparecen
como una variable ms del modelo.
19.1. EFECTOS DE UNA tendrn que reducir la tasa de inters exigido

ALTERACION EN LA por tales crditos.
CANTIDAD DE DINERO En trminos grficos, en el capitulo anterior
decamos que cuando se incrementa la canti-
Supngase que inicialmente el mercado de di- dad de dinero, esto es, cuando la curva de
nero se encuentra en equilibrio y que el Banco oferta monetaria experimenta un desplaza-
Central decide aumentar la cantidad de dinero miento hacia la derecha, aparecer un exceso
existente en el pas. Para ello se recurrir a al- de oferta y la tasa de inters se reducir (Figu-
guno de los instrumentos comentados en el cara 18.3).
ptulo anterior, esto es, reduccin del encaje Por otro lado, debe sealarse que el incre-
sobre depsitos a la vista, compra de ttulos en mento de la demanda de acciones, derivado de
el mercado abierto o incremento de las canti- un aumento en la liquidez, elevar su cotiza-
dades de crdito a las entidades bancarias. cin y reducir su rentabilidad. Resulta, por
Como se ha sealado, los bancos, al contar con tanto, que las tasas de inters, esto es, los ren-
mayor liquidez, se encontrarn con un exceso dimientos de ambos activos, los crditos y las
de caja que tratarn de colocar adquiriendo ac- acciones, se reducirn.
tivos rentables. Para facilitar la exposicin, su-
pngase que estos activos consisten exclusiva- La tasa de inters y la inversin
mente en acciones de bolsa y en crditos a
empresas y familias. Para lograr aumentar los La disminucin de la tasa de inters que estn
crditos concedidos, normalmente, los bancos dispuestos a exigir los bancos por los crditos
431
432 ECONOMIA
har que las empresas demanden ms crditos, Tasa

tanto para ampliar su equipo productivo como de
para incrementar los inventarios. En otras pa- inters
labras, la reduccin en la tasa de inters pro-
vocar un aumento de la demanda de inver-
sin. Asimismo, el alza en la cotizacin de las
acciones burstiles har que las empresas se 'o
vean estimuladas a ampliar su capital emi-
tiendo nuevas acciones, a la vez que se propi- 1
ciar la constitucin de nuevas empresas. Am- 1-----
bas iniciativas provocarn la ampliacin de las 1
instalaciones productivas, lo que es reflejo de 1
una mayor demanda de inversin. 1

As pues, las empresas estarn dispuestas a 1
gastar en maquinaria y equipo siempre que es-
peren obtener utilidades de las inversiones
realizadas. 11 Demanda
Al planear los gastos de capital para el pr- de inversin
ximo ejercicio, el empresario considerar pri-
Figura 19.1. Los efectos de la poltica monetaria.
mero el equipo o la maquinaria de mxima tasa
de retorno esperado. Si esta tasa es superior a La disminucin de la tasa de inters desde 0 hasta i,
la tasa de inters del mercado, la empresa pe- hace que la demanda de inversin se incremente,
dir dinero prestado, pues le resultar rentable pasando de 10 a 11
invertir. La empresa obtendr ganancias en-
deudndose, en la medida en que la tasa es-
perada de rendimiento de la inversin, exceda
la tasa de inters que se paga sobre los fondos ver favorecido por el aumento de la cantidad
prestados (vase el criterio del Valor Actual de dinero. Pinsese que el aumento de la coti-
Neto en la Nota complementaria 13.3). zacin de las acciones, motivado por el exceso
Esta relacin inversa entre tasa de inters y de oferta de dinero, har que algunos de sus
demanda de inversin aparece recogida en la tenedores decidan venderlas, de forma que
Figura 19 .1. Como se seala en el grfico, a aquellos que las compraron a un precio ms
medida que se reduce la tasa de inters habr bajo obtendrn una ganancia de capital.
un mayor nmero de proyectos que resultan
Se obtienen ganancias de capital cuando
rentables y que, en consecuencia, pueden ser
por la venta de un activo, por ejemplo una
realizados a cabo por el empresario, por lo que
accin, el vendedor recibe ms de lo que ini-
la demanda de inversin aumenta. As, al re-
cialmente pag por dicho activo.
ducirse la tasa de inters desde i0 hasta i 1, la
demanda de inversin se incrementa pasando La experiencia nos dice que una parte del di-
de I O a I,. nero obtenido con la venta de las acciones se
destinar a comprar otros activos, pero otra
parte importante se canalizar al consumo de
La tasa de inters y la demanda bienes y servicios. Las familias se encuentran,
de consumo: el efecto riqueza por un lado, con que la rentabilidad del ahorro
se ha reducido y, por otro, con que gracias a la
Pero la demanda de inversin no es el nico ganancia de capital experimentada su ri-
componente de la demanda agregada que se queza se ha incrementado. Por tanto, es de
DINERO, INGRESO NACIONAL Y PRECIOS 433
esperar que la demanda de consumo de bienes va proceso multiplicador, aumente la produc-

y servicios tambin se aumente. cin y el nmero de trabajadores empleados
para poder efectuar ese incremento.
De forma esquemtica, el proceso seguido
La tasa de inters y la demanda desde que el Banco Central decide incrementar
agregada la cantidad de dinero hasta que este impulso
monetario tiene su efecto sobre el empleo y la
Resulta que, como consecuencia del aumento produccin se recoge en el Esquema 19 .1. El
de la cantidad de dinero, tiene lugar una dis- citado esquema reproduce una exposicin
minucin de la tasa de inters y un aumento de asptica y general del mecanismo de trans-
la demanda de bienes y servicios por parte de misin de los impulsos monetarios. El su-
las empresas y familias. Es posible que las em- puesto bsico que se ha mantenido es que el
presas consideren este impulso en la demanda nivel de precios permanece constante. De esta
como transitorio. En este caso reaccionarn reforma, el efecto de una disminucin en la tasa
duciendo sus inventarios. Si stos son insufi- de inters, motivado por un incremento de la
cientes aumentarn la produccin de forma oferta monetaria sobre la curva de demanda
temporal mediante horas extras. Asimismo es agregada se recoge en la Figura 19.2. La dis-
probable que tambin decidan subir los pre- minucin experimentada por la tasa de inte-
cios. Ahora bien, si las empresas ven el mayor rs, al pasar de i0 a i., hace que la curva de de-
nivel de demanda como algo permanente demanda agregada se desplace desde DAvo> hasta
cidirn ampliar sus instalaciones de forma que, DA<,i>' lo que, va multiplicador, hace que el in-
Esquema 19.1. Efectos de una poltica monetaria expansiva: visin general ()
Aumento de la cantidad de dinero
Reduccin de la tasa de inters Disminucin del rendimiento de los activos
Aumento de la demanda Aumento del consumo

de inversin de la empresa de las familias
Aumento de la demanda agregada
Aumento del empleo y de la produccin
() Dado que estamos en el modelo keynesiano simple, suponemos que los precios permanecen constantes.
434 ECONOMIA 1
Tasa de Demanda
inters agregada
DA(i,)
DA(~
'
1
t. r
1
1
1
1
1
,, Demanda Ingreso,
' de mversin
Yo Y,
produccin
Figura 19.2. La demanda agregada y la tasa de inters.
El incremento de la cantidad de dinero derivado de una poltica monetaria expansiva hace que la tasa de
inters se reduzca. Esta reduccin en la tasa de inters origina un incremento de la demanda de inversin y
de consumo haciendo que la curva de demanda agregada se desplace hacia arriba, desde DA1,01 hasta DA1,11
El ingreso de equilibrio va proceso multiplicador experimentar un incremento concretado en la diferencia
Y, Y0
greso de equilibrio pase de Y0 a Y,. En seccio- mica es un tema controvertido. Expondremos

nes siguientes se adopta una posicin ms rea- ahora unas objeciones al mecanismo esbozado
lista al considerar que al alterarse el nivel de la en el Esquema 19 .1, y que se recogen de forma
demanda agregada, los precios tambin varian. simplificada en el Esquema 19 .2. En el
Apndice de este captulo se presenta un an-
lisis ms amplio del papel del dinero en la eco-
Los efectos de una poltica monetaria noma.
expansiva: una visin crtica Desde una ptica keynesiana, el proceso
mediante el que una alteracin en la cantidad
El anlisis de la incidencia de alteraciones en la de dinero afectar a la actividad econmica
cantidad de dinero sobre la actividad econ- puede presentar ciertas lagunas.
Esquema 19.2. Efectos de una politica monetaria expansiva: dudas keynesianas
-
El Banco Las empresas

Exceso La inversin
Central de Las tasas elevan
en la demanda
aumenta oferta de inters la produccin,
agregada
la cantidad monetaria se reducen el empico
se incrementa
de dinero y el ingreso

DINERO, INGRESO NACIONAL Y PRE<. IL)S 435

DINERO Y PRECIOS
En este capitulo se analizan las relaciones entre la evolucin del dinero, la actividad productiva y
el nivel general de precios. La tabla que se presenta a continuacin muestra la relacin entre tasa
de inflacin y crecimiento monetario para pases latinoamericanos. Se aprecia una estrecha rela-
cin entre ambas variables para prcticamente todos los pases considerados, lo cual indica que en
el largo plazo la expansin del dinero incide en forma determinante en el incremento sostenido en
el nivel de precios.
Crecimiento
Tasa de inflacin monetario
Periodo
(cambio % en IPC) (crecimiento %
en el circulante}
Argentina 93,6 91,6 1979-86
Bolivia 54,4 51,6 1962-87
Brasil 44,8 46,6 1963-85
Ecuador 8,8 13,6 1951-86
El Salvador 6,6 7,8 1951-87
Colombia 13,3 17, 1 1950-85
Mxico 15,3 19,2 1950-86
Paraguay 12,2 16,7 1952-87
Per 28,1 31,7 1960-85
Uruguay 42,1 41,0 1960-86
Venezuela 4,8 8,8 1950-86
Nota: Variacin promedio anual de las variables durante el periodo.
FUENTE: P. ROJAS, -El dinero como objetivo intermedio de poltica monetaria en Chile: Un anlisis emprico-,
Cuadernos de Economa PUC. agosto 1993.
Las dudas respecto a la eficacia de la poltica mantener la rrururna cantidad posible de di-
monetaria para incidir sobre la actividad, y, en nero y colocarn el resto en activos financieros
particular, para sacar a la economa de una de- que produzcan inters. Por el contrario, si la
presin, se justifican en los trminos siguien- tasa de inters es reducida, el pblico estar
tes. Segn Keynes, no slo se demanda dinero ms dispuesto a inmovilizar una parte de su
para realizar transacciones, sino que la de- patrimonio en forma de dinero. De hecho, si la
manda de dinero, al ser este ltimo un activo tasa de inters es muy baja, el pblico puede
alternativo a los bonos y las acciones, como se desear no tener bonos, pues la tenencia de bo-
vio en el captulo anterior, depende de la tasa nos implica un riesgo muy elevado de que se
de inters. Dado que tambin se demanda di- produzca una prdida de capital cuando las ta-
nero por motivo de especulacin, si la tasa de sas de inters situadas en un nivel anormal-
inters es elevada, los individuos tratarn de mente bajo se eleven. En otras palabras, si las
436 ECONOMIA
tasas actuales de inters son muy bajas es de la seccin horizontal de la curva de demanda
esperar que aumenten en el futuro, y cuando de dinero o de la preferencia por la liquidez. En
esto ocurra, los precios de los bonos descen- las condiciones sealadas, dado que no se re
dern, ocasionando a los tenedores de bonos duce la tasa de inters, una poltica monetaria
una prdida de capital. expansiva seria estril, puesto que el impacto de
la expansin de la cantidad de dinero sobre la
La trampa de la liquidez tasa de inters es nulo.
La trampa de la liquidez es un punto plan-
Supngase ahora que la economa est en una teado por los keynesianos, aunque el propio
profunda depresin y que la tasa de inters es Keynes reconoci que l no saba que hubiera
muy baja. En particular, supngase que en tr- existido alguna vez tal situacin. La importan-
minos del mercado de dinero la curva de de- cia de la trampa de la liquidez radica en que
manda adopta la forma recogida en la Figu- presenta una circunstancia donde la poltica
ra 19 .3, que tiene un etapa completamente monetaria no afecta a la tasa de inters ni, por
horizontal y que la economa se encuentra en tanto, al ingreso real. No existe una prueba
el punto E1 Si en estas circunstancias las au- convincente de que alguna vez haya habido
toridades monetarias deciden aumentar la can- una trampa de la liquidez en la realidad.
tidad de dinero, la curva de oferta de dinero se
desplazar hacia la derecha y el equilibrio se
desplazar hasta el punto E2 En la nueva si- La poltica monetaria y la inversin
tuacin de equilibrio la tasa de inters es la Las objeciones sobre la efectividad de una po-
misma, pues a la tasa i I el pblico est dis- ltica monetaria expansiva no se limitan a se-
puesto a mantener todo el dinero adicional alar la posibilidad de la trampa de la liquidez.
como tal, en vez de asumir el riesgo de com- Tambin cabe cuestionar la incidencia, bajo
prar ms bonos. Al no comprar ms activos, el
determinadas circunstancias, de una reduccin
precio de stos no se alterar y, por tanto, la en la tasa de inters sobre la demanda de in-
tasa de inters no se reducir. El dinero adicio- versin.
nal cae en la trampa de la liquidez. o sea, en
En particular, y de acuerdo a lo sealado en
el Captulo 15, pinsese que la inversin no
depende nicamente de la tasa de inters, sino
de una amplia gama de variables, entre las que
"'iii
Ql Mo M,
cabe destacar las expectativas sobre la evolu-
5 Po Po
C1l cin futura de la demanda. Bajo esta perspec-
"O
ro tiva, si, por ejemplo, la inversin no se incre-
"'
~
ro menta de forma apreciable a medida que la tasa
de inters se reduce, puede deber e a que, junto
a la tasa de inters, existen tambin otros fac-
----------~-.... -- ....-- tores que influyen sobre el comportamiento de

la inversin y que cornpen an los efectos de
alteraciones en la tasa de inters. As, por
ejemplo, puede que junto a la reduccin en la
o Saldos reales tasa de inters tenga lugar un empeoramiento
de las expectativas empresariales.
Figura 19.3. La trampa de la liquidez. En estas circunstancias, aunque la inversin
Si la curva de demanda tuviese un etapa completa- sea muy sensible tanto a los cambios en la tasa
mente elstica, aumentos en la cantidad de dinero no de inters como a la variacin de las expecta-
haran descender la tasa de inters. tivas, es difcil apreciar los efectos aislados de
cada uno de dichos factores, lo que puede in- tentes entre el mercado de bienes, el mercado
ducir a subestimar la capacidad de reaccin de de activos y el mercado de trabajo (Esque-
la inversin ante variaciones en la tasa de in- ma 19.3).
ters.
La demanda agregada y el nivel

19.2. LA DEMANDA AGREGADA de precios
Y EL NIVEL DE PRECIOS
En secciones anteriores se ha analizado la re-
El modelo macroeconmico simple del tipo lacin existente entre la cantidad real de dinero
analizado hasta ahora suponen que el nivel de y la demanda agregada. La pregunta que ahora
precios es fijo y determina ]a produccin ni- vamos a tratar de responder es cmo vara la
camente a partir de la demanda agregada. Con demanda agregada cuando cambia el nivel de
objeto de acercar el modelo a la realidad va- precios sin que se altere la cantidad de dinero.
mos a considerar que los precios son variables, Supongamos que tiene lugar una subida del
lo que permitir analizar en captulos posterio- nivel general de precios desde P0 a P,. Dada la
res las causas y las consecuencias de los pro- cantidad nominal de dinero, el aumento de los
cesos inflacionarios. precios reduce el poder adquisitivo del dinero
Asimismo, junto a la demanda agregada, va- o, lo que es lo mismo, se reduce la cantidad real
mos a introducir las condiciones de oferta de la de dinero. En trminos grficos, este hecho se
economa, es decir, las condiciones de costo, y muestra como un desplazamiento hacia la iz-
ello lo hacemos a travs de la funcin de oferta quierda de la curva M ,/Po a M 0/P, (Figu-
agregada. ra 19 .4). Al desplazarse hacia la izquierda la
Como hemos indicado al analizar los cfectos oferta monetaria tiene lugar un exceso de de-
de la poltica monetaria, sta incide sobre la manda de dinero que lleva a una subida de las
produccin y el empleo y tambin sobre los tasas de inters cuando el equilibrio en el mer-
precios. De forma genrica cabe afirmar que las cado monetario se desplaza desde E0 a E 1 Al
polticas estabilizadoras que elevan la de- subir la tasa de inters de i0 a i ,, la demanda
manda agregada no pueden aumentar la pro- de inversin experimentar una reduccin (re-
duccin indefinidamente, dado que los recur- curdese el anlisis de la Figura 19.1) y consi-
sos de la economa son limitados. guientemente se contraer la demanda agre-
Por ello resulta necesario combinar el anli- gada. Si para cada nivel de ingreso desciende
sis de la demanda agregada con el estudio del la demanda de bienes, deber tambin descen-
nivel de produccin que estn dispuestas a der el nivel de produccin para el que la de-
ofrecer las empresas. El anlisis conjunto de la manda agregada es igual a la produccin. En
oferta y la demanda agregadas permite estu- trminos grficos, si la demanda agregada se
diar cmo se ajustan los precios y la produc- desplaza hacia abajo de DA 11 a DA 1, el ingreso
cin en una economa en la que se supone que o produccin de equilibrio disminuye de Y0 a
los salarios y los precios muestran distintos Y1 (Figura 19.5). En definitiva, resulta que un
grados de flexibilidad. aumento de los precios origina una reduccin
El anlisis de la demanda agregada implica del gasto y del ingreso o produccin de equili-
el estudio de los mercados de bienes y de acti- brio. Por el contrario, una reduccin de los
vos. El estudio de la oferta agregada exige ana- precios originar una disminucin en las tasas
lizar la relacin entre el mercado de trabajo y de inters y un aumento en la demanda agre-
el nivel de produccin. De esta forma, al estu- gada, de forma que el gasto y el ingreso o pro-
diar conjuntamente la oferta y la demanda duccin de equilibrio se incrementarn. Esta
agregadas consideraremos las relaciones exis- relacin inversa entre los precios y el ingreso de
438 ECONOMIA
Esquema 19.3. La interaccin de la demanda agregada y la oferta agregada
Factores Factores
determinantes determinantes
de la oferta
-
de la demanda
agregada agregada
Mercado Mercado Factores productivos

Poltica fiscal de de Tecnologa
Poltica monetaria dinero trabajo Impuestos y
Sector externo subvenciones
p
\ p
/
Demanda
/
y
p
Oferta
agregada
Interaccin entre los

mercados de dinero,
bienes y factores
Demanda
agregada
j
Produccin Nivel
Empleo
real de precios
Tasa de equilibrio por el lado de la demanda de la eco-

nters noma se puede representar grficamente, ob-
tenindose como resultado la curva de de-
manda agregada de la economa (Figura 19.6).
La curva de demanda agregada muestra,
para distintos niveles de precios, el nivel de
produccin de equilibrio para el cual el gasto
planeado es igual al ingreso.
La relacin entre los precios y el nivel de
produccin y gasto que recoge esta curva re-
sulta al considerar el equilibrio simultneo en
el mercado de bienes y en el mercado de di-
nero para distintos precios (Esquema 19.3).
Los movimientos a lo largo de la curva im-
plican ajustes de las tasas de inters, la inver-
o Saldos sin, el gasto y la produccin. En trminos de
reales la Figura 19.6, el paso de la posicin E0 a la E I
Figura 19.4. Efectos de una poltica sintetiza el proceso llevado a cabo en los mer-
monetaria restrictiva.
cados de dinero y de bienes recogido en las
Una reduccin en la cantidad de dinero en trminos Figuras 19.4 y 19.5 antes comentadas. Para
reales, como consecuencia de un aumento de los
precios, elevar la tasa de inters, lo que iniciar una
contraccin.
Nivel
de
precios
1
1
1
1
1
1
__ I __
1
1 Demanda
1 agregada
1
1
1
o Y, Yo y
o Produccin
Ingreso. produccin
Figura 19.S. La contraccin de la demanda Figura 19.6. La curva de demanda agregada.
agregada. La curva de demanda agregada recoge la relacin
La reduccin de la demanda de inversin reducir la existente entre el nivel de precios y el nivel de gasto
demanda agregada y el ingreso de equilibrio. de la Economa
440 ECONOMlA
cada nivel de precios, el gasto planeado es igual presas es una demanda derivada. Las empre-
al ingreso. Como se ha sealado, la curva de sas contratan factores, que para simplificar la
demanda agregada tiene inclinacin negativa, exposicin supondremos que slo son trabajo
ya que cuando los precios son ms bajos los y capital, para producir bienes y servicios.
saldos reales son mayores, de forma que se re- Asimismo, cuando analizamos la funcin de
ducen las tasas de inters y aumenta la inver- oferta de las empresas sealamos que los cos-
sin. Si nos movemos a lo largo de la curva en tos de produccin determinan el precio de
sentido ascendente, el ingreso disminuye por- venta de los productos. Cuando se incremen-
que la subida de los precios reduce el stock de tan los costos de produccin, los precios de
dinero en trminos reales, lo que eleva las ta- venta de los bienes y los servicios subirn y
sas de inters y, consecuentemente, limita el cuando bajan los costos, los precios se reduci-
gasto. rn. De hecho, cuando las empresas actan en
mercados competitivos y bajo determinados
19.3. LA OFERTA AGREGADA Y EL supuestos, el precio es igual al costo medio y
MERCADO DE TRABAJO marginal de produccin (*).
Para analizar los movimientos a lo largo de la Precio= Costo medio (1)

curva de demanda hemos supuesto que el ni-
vel de precios experimenta alteraciones. Estu- En el caso de que los mercados no sean com-
diaremos ahora los factores que determinan los petitivos, y de acuerdo a lo sealado al anali-
precios y, para ello, analizaremos el compor- zar el criterio del costo medio, tambin pode-
tamiento de las empresas como productoras de mos afirmar que las empresas establecen el
bienes y servicios, esto es, nos debemos tras- precio igualndolo al costo medio resultante de
ladar al lado de la oferta de la economa. aadir un margen bruto al costo variable me-
En trminos del Esquema 19.3, el lado de la dio.
oferta de la economa relaciona el mercado de Por ello podemos mantener que el precio del
bienes y el de factores, en particular el mer- producto se basa en los costos de produccin,
cado de trabajo. esto es, que depende del salario, de la produc-
En el bloque de captulos dedicados a la mi- tividad del trabajo y del margen del precio so-
croeconoma hemos estudiado las decisiones de bre los costos laborales. Dado que hemos su-
las empresas relacionadas con la cantidad de puesto que slo hay dos factores productivos,
bienes y servicios que deben ofrecer a los dis- uno de carcter variable, el trabajo, y otro de
tintos precios, as como la relacin existente carcter fijo, el capital, el costo medio, o costo
entre la produccin de bienes y servicios y la por unidad de producto, tendr dos compo-
demanda de factores. Estas relaciones entre el nentes: uno imputable al empleo del trabajo y
mercado de bienes y el mercado de factores dan otro derivado del uso del capital.
lugar a la curva de oferta agregada.
La curva de oferta agregada muestra el ni- Costo derivado del empleo del trabajo
vel de produccin que estn dispuestas a Si, por ejemplo, para obtener una unidad de
ofrecer las empresas para cada nivel de pre- producto se requieren 1 O horas-hombre de tra-
cios. bajo y si el salario es de 500 unidades mone-
tarias por hora, el costo laboral por unidad de
Los costos de produccin y los precios
de los productos: la regla del mark-up
() En particular se supone que las empresas no obtie-
Tal como vimos en el Captulo 12, la demanda nen utilidades extraordinarias y que existen rendimientos
de factores productivos por parte de las em- constantes de escala.
DINERO, LNGRESO NACIONAL Y PRECIOS 441
producto ser de 5.000 unidades monetarias. Si productivos, trabajo y capital. El costo impu-
el trabajo mejora su productividad y slo se table a cada factor aparece recogido en las
necesitaran cinco horas-hombre de trabajo, el ecuaciones (2) y (3), respectivamente, de forma
costo laboral unitario sera 2.500 unidades mo- que podemos escribir:
netarias.
De forma genrica podemos decir que el Costo por Costo
Costo de
costo laboral por unidad de producto es igual unidad de = laboral +
capital
(4)
al nmero de horas de trabajo requerido para producto unitario
obtener una unidad de producto (/) multipli- (/ W) k (1 W)
cado por el salario por hora (W).
As pues, el precio del producto, que inicial-
Costo Nmero de
mente lo identificamos con el costo medio,
laboral horas de
ecuacin (1), podemos expresarlo a partir de la
unitario trabajo Salario
ecuacin (4) como sigue:
o costo = necesarias x por (2)
laboral por para obtener hora
P = (1 + k) I W (5)
unidad de una unidad
producto de producto
Esta es la ecuacin de precios. De esta ecua-
(/ X W) (/) (W) cin se desprende que el precio del producto
depende de tres factores e):
De la ecuacin (2) se deduce que el costo la-
De la productividad del trabajo 1/l, o de
boral se ve influido por dos elementos: el sa-
su inversa, esto es, del nmero de horas-
lario y la productividad del trabajo.
tra bajo necesarias para obtener una uni-
dad del producto.
Costo de utilizacin del capital
Del salario, por hora, W.
El precio del producto debe cubrir los intereses Del margen sobre los costos laborales de-
de los prstamos necesarios para comprar el rivado del empleo de capital, k.
capital y, en general, debe permitir pagar una
Cuando aumenta alguno o algunos de estos
tasa de rendimiento por los recursos invertidos
factores se incrementa el costo de produccin y
en la empresa. Una forma sencilla de reflejar el
el precio al que las empresas estn dispuestas a
costo que el capital tiene para la empresa con-
vender subir.
siste en suponer que las empresas fijan un
margen o porcentaje constante (k) sobre los
costos laborales con objeto de cubrir el costo de
Variaciones de la produccin
capital.
y de los costos
Costo
Costos El precio que fijan las empresas viene recogido
de = Margen x laborales (3)
por la ecuacin (5). Vamos a analizar ahora
capital
(k) (/W)
e) A partir de la ecuacin (5) y centrndonos en la re-
lacin entre el precio y el costo laboral, podemos escribir la
siguiente ecuacin:
Fijacin del precio
Tasa de Tasa de Tasa de
Para fijar el precio del producto debemos tener crecimiento = crecimiento - crecimiento de la
en cuenta el costo asociado a los dos factores de la inflacin de los salarios productividad
442 ECONOMlA

LAS RELACIONES ENTRE EL PRODUCTO, 'El DINERO Y LOS PRECIOS
A continuacin se presenta la evolucin experimentada por el PIB, la inflacin y el dinero privado

en Chile durante la segunda mitad de la dcada de los ochenta. Como se ha visto en este captulo,
estas variables estn directamente relacionadas.
,
Crecimiento porcentual Crecimiento Tasa
Ao
dinero nominal () PIB (.. ) de inflacin
1985 36,1 2,4 26,4
1986 48,0 5,7 17,4
1987 17,9 5,7 21,5
1988 46,6 7,4 12,7
1989 20,2 10,0 21,4
() Se refiere al concepto de MI ampliado,
(.. ) Medicin en base a cuentas nacionales con base 1977.
FUENTE: Banco Central de Chile, Instituto Nacional de Estadsticas.
cmo vara el precio conforme se altera el nivel Salario Componente

Salario
de produccin.
corriente
= del ltimo + salarial
Cuando se incrementa la produccin hay que perodo cclico
contratar ms mano de obra y, al competir en-
tre s las empresas en el mercado de trabajo, La existencia de este componente salarial c
suben los salarios. Por tanto, un incremento de clico condicionar la evolucin de los precios.
la produccin y del empleo hace que suban los Las subidas salariales asociadas a una expan-
salarios. Por el contrario, una reduccin de la sin de la econona elevarn los costos de pro-
produccin y del empleo, provocar una pre- duccin y los precios y las reducciones salaria-
sin a la baja sobre los salarios. les contribuirn a hacer que bajen los costos y
Bajo esta hiptesis podernos presentar una los precios (vase Captulo 22).
interpretacin dinmica del nivel de salarios, en Algo similar cabe esperar que ocurra res-
el sentido de que el salario corriente es igual al pecto al costo de uso del capital, pues al incre-
salario del ltimo perodo ms un factor de mentar la produccin aumentar la demanda
ajuste que tenga en cuenta la situacin del de capital por motivo transaccin y la tasa de
mercado de trabajo. A este ajuste se le deno- inters subir.
mina componente salarial cclico y contribuye Si aceptarnos que los costos de produccin
a explicar un hecho observado en el mercado ligados al empleo de mano de obra y de capi-
de trabajo: en pocas de auge, los salarios tien- tal, y, en consecuencia, el nivel de precios se
den a subir y, cuando hay desempleo, los sa- incrementa cuando aumenta la produccin, re-
larios tienden a bajar (o a crecer a un ritmo sultar que la curva de oferta agregada tiene
menor). inclinacin positiva (Figura 19.7).
DINERO, INGRESO ACIONAL Y PRECIOS 443
Nivel de
precios
I En el modelo clsico se supone que el mer-
cado de trabajo funciona sin fricciones, de
Oferta agregada
forma que todo el que desea trabajar encuentra
trabajo en un tiempo razonable, con lo que la
tasa de desempleo permanecer constante.
De acuerdo con lo sealado resultar que si,
por ejemplo, se duplican los precios, los sala-
rios nominales tambin se duplicarn, lo que
implica un nivel constante para el salario real.
En estas circunstancias, el modelo clsico su-
pone que la situacin en el mercado de trabajo
no variar y que los trabajadores continuarn
ofreciendo la misma cantidad de trabajo y las
Produccin empresas no alterarn su demanda de mano de
obra. Ello se debe a que tanto los trabajadores
Figura 19.7. La oferta agregada.
como las empresas toman sus decisiones en
Al aumentar la produccin se incrementan los cos- funcin del nivel de salarios reales, ya que se
tos y los precios suben. Por ello, la curva dt oferta ha supuesto que los precios y los salarios son
agregada tiene inclinacin positiva. flexibles.
En el modelo clsico, la cantidad producida
por las empresas ser la produccin potencial y
no se ver afectada por el nivel de precios. Por
19.4. LA CURVA DE OFERTA tanto, la curva de oferta agregada ser una li-
AGREGADA EN EL MODELO nea vertical en el nivel de produccin potencial
o de pleno empleo, es decir, se ofrece el nivel
CLASICO Y EN EL MODELO
de produccin YP,, cualquiera que sea el nivel
KEYNESIANO de precios (Figura 19 .8).
Al analizar la curva de oferta agregada cabe En el modelo clsico, los salarios y los pre-
adoptar dos enfoques alternativos: uno que cios son flexibles. El salario se ajusta para
concuerda con las hiptesis de los economistas mantener permanentemente el pleno empleo
clsicos y otro con las ideas keynesianas. en el mercado de trabajo.
LA CURVA DE OFERTA LA CURVA DE OFERTA AGREGADA

AGREGADA CLASICA KEYNESIANA
En el modelo clsico se supone que los salarios En el modelo macroeconmico simple de corte
son completamente flexibles, de forma que sus keynesiano que hemos venido analizando se ha
rpidas variaciones garantizan el pleno empleo supuesto que los precios permanecan constan-
en el mercado de trabajo. tes. Se acepta que las empresas estn dispues-
Desde una perspectiva clsica, los salarios y tas a ofrecer cualquier cantidad de produccin
los precios son flexibles. Se supone que, si se al nivel de precios dado, pues se supone que los
alteran los precios, el salario se ajusta para salarios permanecen fijos.
mantener permanentemente el pleno empleo
en el mercado de trabajo. Lgicamente, el nivel La oferta agregada: la etapa
horizontal
de pleno empleo en el mercado de trabajo se
asocia con un nivel de produccin potencial o En el contexto del modelo de oferta y demanda
de pleno empleo. agregada que estamos estudiando en este ca-
444 ECONOMIA
Oferta Aunque estos supuestos se presentan como

Nivel de agregada keynesianos, este autor, como veremos en el
precios Captulo 21, no supuso que los salarios fuesen
absolutamente fijos, y mucho menos en situa-
ciones prximas al pleno empleo. Lo que Key-
P1 nes s argument fue que ante una situacin
con desempleo en el mercado de trabajo, una
reduccin de los salarios no garantizaba el lo-
Po --- -- --- gro del pleno empleo.
En particular, Keynes defendi que si el ni-
vel de produccin es inferior al de pleno em-
pleo, al nivel de precios vigente, no es porque
a la tasa de salario real en vigor las empresas
maximizadoras de utilidades no estn dispues-
tas a demandar ms empleo y producir ms,
Figura 19.8. La curva de oferta agregada clsica. sino a causa de una demanda agregada insufi-
Bajo los supuestos del modelo clsico, la curva de ciente para absorber ms produccin. Si la de-
oferta agregada ser completamente vertical al nivel manda se incrementara, la Economa en con-
de ingreso potencial o de pleno empleo (Yp1). junto estara dispuesta a producir ms y generar
ms empleo al nivel de precios vigente. Bajo
este supuesto se podra incrementar la produc-
ptulo, el supuesto de precios fijos implica

aceptar que la curva de oferta agregada es ho-
Nivel de
rizontal (Figura 19 .9).
precios
Cuando la curva de oferta agregada es hori-
zontal, los desplazamientos de la demanda
agregada slo afectarn a la produccin, mien-
tras que los precios permanecern inalterados.
Tal como hemos sealado, esta forma de la
curva de oferta se basa en el supuesto de que
el salario no vara cuando cambia el nivel de
1o-------------------~--~ agregada
Oferta
empleo.
Otro supuesto sobre el funcionamiento del
mercado de trabajo normalmente presentado
como keyncsiano, y que asigna una curva de
oferta horizontal, se concreta en que, incluso
cuando hay desempleo, se supone que los sa- Produccin
larios son rgidos a la baja. Figura 19.9. La curva de oferta agregada
Lgicamente, estos supuestos son poco rea- keynesiana: la etapa horizontal.
listas y extremos, y su misin consiste simple-
Bajo una serie de supuestos muy restrictivos, que
mente en trasladar las implicaciones del mo-
corresponde con el modelo de precios fijos presen-
delo de precios fijos presentado en los tado en los Captulos 15 a 18, la curva de oferta
Captulos 15 a 18 al modelo de oferta y de- kcynesiana se puede representar mediante una recta
manda agregada en el que el nivel de precios horizontal, lo que significa que las empresas pueden
aparece como una variable ms. ofrecer cuanto se demande al nivel dado de precios.
cin sin alterar el nivel general de precios, ge- Bajo estos supuestos, la curva de oferta agre-
nerndose una curva de oferta agregada con un gada presentara, a partir de niveles de pro-
etapa horizontal; es decir, incrementos en el duccin prximos al pleno empleo, una etapa
nivel de produccin no implican subidas en el creciente. Ello se debera a que incrementos en
nivel general de precios. la produccin van acompaados de incremen-
tos de precios que mediante disminuciones del
salario real hacen que el empleo aumente
Keynes y la ilusin monetaria
(Figura 19 .10).
Cuando los trabajadores actan en la forma
Debemos reiterar que una curva de oferta
citada, en el sentido de que una variacin de los
agregada horizontal slo se obtendra bajo los
salarios monetarios o de los precios lleva a los
supuestos citados y que, incluso desde una p-
individuos a alterar su conducta, aun cuando
tica keynesiana, estas condiciones se conside-
no varien los salarios reales, se dice que existe
ran extremas.
ilusin monetaria en el mercado de trabajo.
Como es lgico, a partir del nivel de empleo
compatible con la tasa de salario real dada, su- Un agente econmico acta con ilusin
cesivos incrementos del nivel de produccin monetaria cuando reacciona ante los cam-
requieren una cada del salario real, pues, como bios de las variables nominales, aun cuando
sealamos en el Capitulo 12, la productividad no haya tenido lugar ningn cambio real en
marginal fsica del trabajo es decreciente. Dado su situacin.
que en el modelo keynesiano los salarios no-
minales son inflexibles a la baja, la disminu-
Una curva de oferta agregada
cin del salario real exige subidas en el nivel
integradora
general de precios.
Dado que se han presentado diversas hiptesis
referentes a la forma de la curva de oferta, po-
Oferta
Nivel de
demos tratar de integrarlas en una curva de
agregada
precios oferta agregada con tres etapas distintas (Figu-
ra 19 .11). Una, la correspondiente al modelo
key11esia110 de precios constantes, sera hori-
zontal y a lo largo de la misma los precios no
experimentaran variacin. Otra sera la que
podramos calificar como intermedia y que la
representaramos por una curva con pendiente
positiva. Reflejara que los costos de produc-
cin se incrementan cuando aumenta la pro-
duccin. Por ltimo, la etapa clsica de la curva
de oferta agregada sera la vertical y refleja que
los salarios y los precios son totalmente flexi-
bles y que los salarios se ajustan para mante-
Produccin
ner permanentemente el pleno empleo en el
Figura 19.10. La curva de oferta agregada mercado de trabajo.
keynesiana. Dado que las versiones aqu presentadas de
La curva de oferta keynesiana tiene una etapa com- los modelos clsico y keynesiano son extrema-
pletamente elstica. Sin embargo, a partir de un de- damente simplistas, para avanzar en el anlisis
terminado nivel de produccin, la curva de oferta macroeconmico, en los captulos restantes va-
agregada presenta pendiente positiva. mos a adoptar una postura intermedia y supo-
446 ECONOMIA
Oferta Nivel Oferta agregada

agregada de
Nivel de
precios precios
Demanda agregada
YE Produccin
Figura 19.12. El equilibrio simultneo de los

mercados de bienes, dinero y trabajo.
En el punto de interseccin de las curvas de de-
1
1 manda agregada y oferta agregada, E, los mercados
1 de bienes, dinero y factores se encuentran en equi-
Produccin I librio.
YPE
Figura 19.11. Curva de oferta integradora.

desempleo. De esta forma, la curva de oferta
La curva de oferta agregada que integra las diversas
agregada de inclinacin positiva y creciente
hipotesis analizadas presenta tres etapas diferencia-
das. La horizontal la identificamos como la corres- aparece como un instrumento de anlisis uni-
pondiente al modelo keynesiano- de precios fijos y ficador de las posturas extremas representadas
la vertical como la clsica. La etapa de pendiente por el modelo clsico, que se considera idneo
positiva representara una posicin intermedia en la para estudiar el largo plazo y en el que todos
cual los incrementos de produccin llevan consigo los salarios y los precios tienen tiempo para
aumentos de salarios y de precios. ajustarse totalmente, y el modelo keynesiano,
como instrumento propicio para analizar el
corto plazo, en el que los precios slo se ajus-
tan lentamente y el empleo vara.
ner que la curva de oferta agregada tiene incli-
nacin positiva en el sentido de que los precios El equilibrio simultneo de los mercados
aumentan conforme se incrementa el nivel de de bienes, dinero y trabajo
produccin (Figuras 19. 7 y 19 .12). De esta
forma se supone que si, por ejemplo, tiene lu- Si combinamos las curvas de oferta agregada y
gar una variacin de la cantidad de dinero, sta de demanda agregada determinamos el nivel de
provoca cambios en la produccin, en el em- produccin, empleo y precios que equilibran los
pleo y en los precios, dependiendo la intensi- mercados de bienes, dinero y trabajo.
dad relativa de estos cambios de la situacin del Dado que la curva de demanda agregada re-
mercado de trabajo. As, cuando el nivel de des- sume las relaciones entre los mercados de bie-
empleo sea muy reducido, lgicamente los in- nes y dinero y la oferta agregada refleja las re-
crementos de empleo sern escasos y prctica- laciones entre los mercados de bienes y
mente todo el impacto se reflejar en los pre- factores, en el punto de equilibrio E (Figu-
cios, mientras que lo contrario ocurrir cuando ra 19 .12) los mercados de bienes, dinero y fac-
la Economa se encuentre con elevadas tasas de tores se encuentran en equilibrio.
En el punto E, el nivel de precios es tal que El esquema de las funciones de oferta y de-
lo que estn produciendo las empresas, en el manda agregada constituye un instrumento til
nivel de empleo que equilibra el mercado de para analizar los efectos de las polticas de de-
trabajo, es igual a lo que desean comprar los manda y de alteraciones en los costos de pro-
demandantes, dados los ingresos y las tasas de duccin, como se indica en los captulos si-
inters que equilibran el mercado de dinero. guientes.
RESUMEN
Segn Keynes, no se demanda dinero slo para realizar transaccio-

nes, sino que el dinero es un activo alternativo a los bonos y a las accio-
nes, por lo que su demanda depender de la tasa de inters. Si la tasa de
inters es elevada se tratar de mantener la mnima cantidad posible de
dinero, y se colocar el resto en activos financieros. Por el contrario, si la
tasa de inters es baja, el pblico estar ms dispuesto a inmovilizar una
parte de su patrimonio en forma de dinero para evitar una prdida de ca-
pital.
En estas circunstancias, si tiene lugar un aumento de la cantidad de
dinero, el dinero adicional se mantendr totalmente como tal, en vez de
comprar bonos, por lo que la tasa de inters no se reducir, esto es, se
caer en la "trampa de la liquidez y la poltica monetaria ser estril.
Para los monetaristas, la cantidad de dinero es el factor clave a la
hora de explicar la evolucin de la demanda agregada. Asimismo mantie-
nen que a largo plazo el producto real tiende hacia el nivel de pleno em-
pleo, de forma que el efecto a largo plazo de una alteracin en la cantidad
de dinero tiende a recaer sobre los precios y no sobre el producto real.
Dado que la oferta monetaria elevar tarde o temprano el nivel de
precios, resulta necesario combinar el anlisis de la demanda agregada con
el nivel de produccin que estn dispuestas a ofrecer las empresas en
funcin del nivel de precios.
Un aumento de los precios origina una reduccin del gasto y del
ingreso de equilibrio, mientras que una reduccin provoca un aumento.
Esta relacin inversa entre los precios y el ingreso de equilibrio por el lado
de la demanda se denomina curva de demanda agregada. Los movimien-
tos a lo largo de esta curva implican ajustes de las tasas de inters, la in-
versin, el gasto y la produccin.
En ausencia de ilusin monetaria, las variaciones del nivel de
precios no alteran los salarios reales ni el empleo de equilibrio. Al salario
real de equilibrio, todo el que desea trabajar puede hacerlo Por tanto, la
curva de oferta agregada ser una lnea vertical en el nivel de produccin
potencial.
Si las empresas ofrecen cualquier cantidad de produccin al nivel
de precios dado, se obtendr una curva de oferta agregada horizontal.
448 ECONOMlA
Cuando existe ilusin monetaria, si tiene lugar un aumento en la

cantidad de dinero no slo aumentarn los precios, sino tambin el nivel
de empleo, pues el salario real se reducir. En este caso, la curva de oferta
agregada tendr pendiente positiva.
CONCEPTOS BASICOS
- Trampa de la liquidez.
- La asimetra de la poltica monetaria (vase Apndice).
- Curvas de demanda agregada y oferta agregada.
- llusin monetaria.
- La curva de oferta agregada del modelo clsico.
- La curva de oferta agregada del modelo keynesiano.
TEMAS DE DISCUSION
1. En qu sentido un aumento en la cantidad de dinero generara

efecto riqueza?
2. Qu se entiende por trampa de la liquidez? Qu supuestos deben
darse para que sta tenga lugar?
3. Qu implicaciones tiene, en trminos de la curva de oferta agre-
gada, que los trabajadores acten con ilusin monetaria?
4. En qu sentido el precio de los productos es el resultado de apli-
car un margen sobre el costo laboral unitario?
5. Analice los efectos de un aumento de la cantidad de dinero bajo
una ptica monetarista y bajo un enfoque keynesiano.
6. Qu aspectos ve usted ms positivos en el modelo monetarista?
Cules son, desde su punto de vista, sus mayores limitaciones?
7. La poltica monetaria tiene efectos fiscales? La poltica fiscal tiene
implicaciones monetarias?
8. Justifique por qu es de esperar que se reduzcan las inversiones
empresariales y la compra de nuevos automviles cuando se espera que
la tasa de inters suba.
9. Cmo representara grficamente la curva de oferta agregada de
la economa de su pas? Justifique la inclinacin que cree usted que seria
la ms probable que presentara.
10. Seale la experiencia en Latinoamrica de la relacin entre dinero,
precios y produccin.
APENDICE:
El papel del dinero en la economa: monetaristas
y keynesianos
La polmica sobre el papel del dinero en la econona est en la base de
las divergencias entre monetaristas y keynesianos. los monetaristas esti-
man que los cambios en la cantidad de dinero son el factor clave a la hora
de explicar la evolucin de la demanda agregada. Para poder hacer pre-
visiones sobre los efectos de una alteracin en la cantidad de dinero, su-
ponen que la demanda de dinero permanecer estable.
Los monetaristas mantienen, asimismo, que a largo plazo el producto,
u output, real tiende hacia el nivel de pleno empleo, de forma que el efecto
a largo plazo de una alteracin en la cantidad de dinero recaer sobre los
precios y no sobre el producto real. A largo plazo, por tanto, la poltica
monetaria no tendr efectos reales. A corto plazo, sin embargo, alteracio-
nes en la oferta monetaria tendrn un efecto significativo sobre la pro-
duccin y, en consecuencia, la poltica monetaria s podr ser efectiva.
La estabilidad de la demanda de dinero
Los keynesianos, por su parte, mantienen que la demanda de dinero no

es muy estable, pues junto al motivo transaccin tambin se demanda di-
nero por el motivo especulacin, lo que determinar un comportamiento
relativamente inestable por parte del pblico a la hora de demandar di-
nero. Lo anterior se traducir en que la velocidad de circulacin del di-
nero no podr considerarse como una constante. De esta forma, la inci-
dencia de la cantidad de dinero sobre la demanda no es tan directa. Por
otro lado, se seala que la economa normalmente no estar en una situa-
cin prxima al pleno empico, por lo que cabe pensar en intervenir va
poltica fiscal.
La variable monetaria intermedia
Otro punto de discrepancia entre monetaristas y keynesianos radica en la

eleccin del instrumento monetario intermedio ms eficaz. Los kcynesia-
nos, al considerar que la funcin de demanda de dinero es bastante ines-
table, prefieren, en caso de recurrir al empleo de la poltica monetaria, que
el instrumento intermedio sea la tasa de inters. Los monetaristas creen
que la economa est sometida a frecuentes shocks desestabilizadores de
sus variables reales (inversin, consumo, etc.) y defienden que es prefe-
rible la eleccin de la cantidad de dinero como variable intermedia.
El carcter exgeno o endgeno de la cantidad de dinero
La polmica tambin se ha entablado acerca de cmo se determina la

cantidad de dinero. Para los monetaristas, la cantidad de dinero es ex-
gena, es decir, puede establecerse al nivel que deseen las autoridades. Esta
450 ECONOMIA
creencia descansa en el supuesto de que los cambios en la cantidad de

dinero influyen en otras variables, principalmente los precios, y son poco
influidos por stas. Los keynesianos, por el contrario, suelen considerar
que la cantidad de dinero es endgena, es decir, que depende del com-
portamiento del resto de las variables econmicas, de forma que las au-
toridades, de hecho, acomodan su crecimiento al de arrollo de la activi-
dad econmica. Los keynesianos piensan que la cantidad de dinero influye
en otras variables, y stas, a su vez, en la cantidad de dinero, de manera
que la posibilidad de que las autoridades puedan conseguir su control e
influir con ella en otras variables les parece reducida.
Poltica monetaria o poltica fiscal?
Por otro lado, y en parte como consecuencia de lo anterior, a la hora de

poner en prctica una poltica de estabilizacin, los monctaristas prefie-
ren que sta sea monetaria, pues se muestran muy escpticos respecto a
la utilidad de la poltica fiscal para controlar la demanda agregada. Por lo
general, se oponen a los aumento en los gastos del Gobierno argumen-
tando que no tendrn efectividad, sino que simplemente desplazarn la
demanda privada de inversin.
Segn los rnonctaristas, y tal como se seal en el Captulo 16, slo
en el caso de que los dficit ocasionados por los aumentos del gasto p-
blico se financien por nuevas emisiones de dinero, la poltica fiscal puede
tener un efecto apreciable sobre la demanda. Pero, en este caso, el efecto
es en realidad atribuible a la variacin de la cantidad de dinero y no al
dficit del Gobierno. En definitiva, para los monetaristas toda poltica fis-
cal pura, esto es, todo cambio en los gastos del Gobierno o en las tasas
tributarias que no est acompaado por un cambio en la cantidad de di-
nero, lo nico que har ser sustituir la iniciativa privada por la pblica,
pero no tendr efectos apreciables sobre el nivel de la demanda agregada.
Los keynesianos, por su lado, sostienen que, dada la inestabilidad de
la velocidad de circulacin del dinero, especialmente durante las recesio-
nes, la poltica monetaria no resulta ser un instrumento til, sobre todo si
se pretende sacar a la economa de una depresin. La poltica fiscal, por
el contrario, resulta ser un instrumento apropiado para controlar la de-
manda agregada. La poltica fiscal tendr un efecto neto sobre la activi-
dad econmica, pues el efecto desplazamiento no es muy significativo, al
ser la demanda de inversin poco sensible a las variaciones en la tasa de
inters (vase Captulo 23).
CAPITULO 20
La balanza de pagos
y los tipos de cambio
INTRODUCCION
Las relaciones econtnnicas entre pases se justifican e11 ltima instancia por
que permiten incrementar el consumo por encima de lo que cada pas, aisla
damente, podra producir.
En cualquier caso, para poder consumir bienes del extranjero, hay que
vender productos nacionales o endeudarse. El registro de este tipo de transac
ciones se realiza e11 la balanza de pagos.
E11 las reiaciones internacionates hay u11a variable que desempea un pa
pel fundamental: es el tipo de cambio. Al estudio de su determinacin en el
mercado de cambios y al anlieis de su incidencia sobre fa actividad eco11
mica se destina parte de este captulo.
20.1. LAS RELACIONES determinada con el resto del mundo es la ba-

ECONOMICAS lanza de pagos.
INTERNACIONALES Y LA La balanza de pagos es un documento con-
BALANZA DE PAGOS table que registra sistemticamente el con-
junto de transacciones econmicas de un pas
Las cuentas de una nacin con el exterior son con el resto del mundo, durante un perodo
similares a las de una empresa o familia. Las de tiempo determinado, generalmente un ao.
familias y empresas efectan cobros y pagos a
otras familias y empresas, y, a la luz de sus in- La balanza de pagos suministra informacin
gresos y gastos totales, incurren en un dficit o detallada acerca de todas las transacciones
un supervit. La diferencia principal entre las econmicas con el exterior, ya sean transaccio-
cuentas de una familia o una empresa y las nes de bienes y servicios o transacciones finan-
cuentas de una nacin estriba en que en las de cieras.
sta se mezclan operaciones realizadas en mu- La estructura general de una balanza de pa-
chas monedas distintas. gos y las distintas subbalanzas que la integran
El instrumento contable capaz de permitir el aparece recogida en el Esquema 20.1. Para
seguimiento de las relaciones de una economa cualquiera de las subbalanzas y para el con-
451
452 ECONOMlA
Cuadro 20.1. Balanza de pagos de la economa chilena

(en millones de dlares)
1991 1992
l. CUENTA CORR[E TE . 143 -583

A. Bienes, servicios y rentas . -197 -1.013
1. Mercancas . 1.576 749
Exportaciones . 8.929 9.986
Importaciones . 7.354 9.237
2. Servicios no financieros . 36 96
3. Servicios financieros . -1.809 -1.859
B. Transferencias unilaterales . 340 431
-425 398
II. CUENTA DE CAPITAL .
A. Capital, salvo reservas . 813 2.896
1. Inversin extranjera . 453 604
Del exterior . 551 1.030
Al exterior . -98 -426
2. Otro capital . 360 2.292
Pblico . -681 258
Privado no bancario . 1.323 304
Bancario . -282 1.730
Medio y largo plazo . -16 178
Corto plazo . -266 1.552
B. Reservas , . -1.238 -2.498
282 185
111. ERRORES Y OMlSIONES .
SALDO BALANZA DE PAGOS 1.238 2.498
FUENTE: Banco Central de Chile.
junto de las balanzas de pagos, la diferencia portaciones) o en el exterior (las importaciones)

entre ingresos y pagos se denomina saldo. y aquellas transacciones que sin generar ingre-
Las transacciones registradas por la balanza sos dan lugar a una mayor o menor disponibi-
de pagos se agrupan en dos grandes catego- lidad de ingresos para el gasto, esto es, las
ras, que integran la balanza por cuenta corriente transferencias corrientes.
y la balanza por cuenta de capital. La cuenta corriente est integrada por la ba-
lanza comercial, la balanza de servicios y la ba-
lanza de transferencias.
Cuenta corriente
Las transacciones por cuenta corriente son las La balanza comercial

compras y ventas de bienes y servicios, as
como las transferencias unilaterales corrientes. Todo pas intercambia mercancas con otros
En la cuenta corriente aparecen recogidas to- pases. Las que compra al exterior se denorni-
das aquellas transacciones que dan lugar a una nan importaciones, y las que vende a otros pa-
generacin de ingresos en nuestro pas (las ex- ses son las exportaciones.
LA BALANZA DE PAGOS Y LOS TIPOS DE CAMBIO 453
Esquema 20.1. La balanza de pagos
La balanza de pagos est subdividida en varias subbalanzas,

presentando la siguiente estructura:
l. Balanza comercial
Exportaciones de mercancas.
Importaciones de mercancas.
11. Balanza de servicios
Transportes y seguros.
Turismo.
Rendimiento de inversiones.
Asistencia tcnica, patentes y royalties.
Otros servicios.
111. Balanza de transferencias
Privadas.
Pblicas.
IV. Cuenta corriente (1 + 11 + III)
V. Capital de largo plazo
Inversiones al y del exterior.
Crditos privados.
Crditos e inversiones pblicas
VI. Capital de corto plazo
Privado.
Pblico.
Vil. Variacin de reservas
La baianza comercial recoge los ingresos y consigo el pago como contraprestacin a un

pagos generados por los movimientos de servicio constituyen las importaciones de ser-
mercancas. Son ingresos de esta subbalanza vicios. Las exportaciones de servicios estn
las exportaciones de bienes intermedios y fi- constituidas por todas las actividades similares
nales, mientras que, por el contrario, son pa- a las re eridas, pero que implican cobrar por
gos las importaciones de dichos bienes. parte de los agentes econmicos nacionales.
La balanza de servicios registra los flujos
La balanza de servicios monetarios debidos a servicios realizados por
el pas al resto del mundo (ingresos o expor-
Junto a las mercancas, todo pas compra y taciones) o del resto del mundo al pas con-
vende servicios. La balanza de servicios est siderado (pagos o importaciones).
muy ligada a la evolucin del turismo, a las ne-
cesidades de importacin, a las posibilidades de
La balanza de transferencias
exportacin de tecnologa y a los rendimientos
de las inversiones en el exterior o del resto del Todos los tipos de transacciones internaciona-
mundo en el pas. Las actividades que llevan les hasta ahora descritas, comprenden opera-
454 ECONOMIA
cienes en las que se entregan o se reciben unos La cuenta corriente registra un dficit (supe-
recursos reales a cambio de otros. No ocurre lo rvit) cuando los gastos derivados de la com
mismo con las denominadas transferencias, en pra de bienes y servicios y de las transferencias
las que tienen lugar entregas a ttulo gratuito o superan (son inferiores) a los ingresos. El saldo
sin contrapartida y que exigen una contabili- de la balanza por cuenta corriente, esto es, la
zacin especial. Las remesas remitidas por los diferencia entre los ingresos y los gastos, debe
ciudadanos de un pas que trabajan en otros ser igual pero de signo contrario al saldo de la
pases y las donaciones gubernamentales son balanza por cuenta de capital.
las partidas ms representativas de este tipo de Cuando un pas tiene supervit o dficit por
transacciones internacionales. cuenta corriente, vara su propiedad de activos
La balanza de transferencias recoge los in- internacionales. Los activos exteriores netos son
gresos y pagos que se realizan sin contrapar- la diferencia entre los activos internacionales
tidas. que poseen los residentes nacionales y los ac-
tivos nacionales que poseen los extranjeros.
De este modo, si, por ejemplo, la economa
Dficit y supervit de la cuenta corriente
y su financiamiento presenta un dficit por cuenta corriente, para
financiarlo cabe recurrir a alguna de las ope
La cuenta corriente mide el valor de los ingre- raciones siguientes:
sos netos o gastos netos de un pas derivados
a) Vender activos nacionales (acciones, pro-
de las transacciones internacionales de bienes
piedades inmobiliarias, la propiedad di-
y servicios, con y sin contrapartida, y su saldo
est dado por: recta de sociedades annimas, etc.) a re-
sidentes extranjeros.
b) Pedir prestado a los bancos extranjeros.
e) Vender activos internacionales que se po-
Saldo de Ingresos derivados seen en el extranjero(*).
la cuenta = de las exportaciones
corriente de bienes y servicios Cualquiera de estas transacciones representa
una reduccin de los activos internacionales
Gastos en importaciones netos y es la consecuencia de un dficit por
de bienes y servicios + cuenta corriente.
Resulta, sin embargo, que si el dficit es muy
Transferencias corrientes grande y persiste a lo largo del tiempo, no se
+ netas del extranjero podr financiar de forma indefinida. Puede ser
que los activos se agoten y que los extranjeros
Transferencias corrientes no estn dispuestos a seguir facilitando finan-
netas al extranjero ciamiento.
Un dficit por cuenta corriente se financia
Dado que la suma de las balanzas comercial, vendiendo activos a extranjeros o pidindo-
de servicios y de transferencias constituye la les prestado, es decir, endeudndose. Para
balanza por cuenta corriente, su saldo refleja los eliminar un dficit por cuenta corriente, un
desequilibrios existentes entre el valor de los pais debe reducir su gasto en el extranjero o
bienes y servicios adquiridos del resto del aumentar los ingresos procedentes de la
mundo (importaciones de bienes y servicios) y venta de bienes y servicios en el extranjero.
los vendidos al exterior (exportaciones de bie-
nes y servicios) ms (o menos) las transferen- () Otra posibilidad, como veremos ms adelante, con-
cias netas. siste en perder reservas de divisas
Cuadro 20.2. Exportaciones e importaciones de bienes de Amrica Latina

~ ~~
Exportaciones Importaciones i
Pas
.. 1990 1991 1992 "'1990 1991 1992

Argentina ................. 12.354 11.972 127.000 3.726 7.400 13.065
Bolivia .................... 831 760 620 776 804 885
Brasil ..................... 31.414 31.625 35.600 20.661 21.010 20.100
Colombia ................. 7.080 7.572 7.135 5.108 4.535 5.570
Chile ..................... 8.310 8.929 9.965 7.037 7.354 9.170
Ecuador ................... 2.714 2.851 2.965 1.711 2.207 2.260
Mxico .................... 26.838 27.121 27.375 31.271 38.184 46.205
Paraguay .................. 1.376 1.268 1.100 1.473 1.680 1.575
Per ..................... 3.231 3.329 3.335 2.891 3.494 3.970
Uruguay .................. 1.693 1.603 1.680 1.267 1.544 1.71 O
Venezuela ................. 17.444 14.892 14.015 6 807 10 101 12.660
FLENTE: CEPAL (1992), son expresadas en millones de dlares.
Por el contrario, un pas cuya balanza por guientes: capital de largo plazo, capital de corto
cuenta corriente presenta supervit est ga- plazo y variacin de las reservas internaciona-
nando ms en el extranjero de lo que compra les.
y, por tanto, est experimentando un aumento
Las reservas son las posesiones que tiene
de los activos internacionales netos.
un pas de divisas y otros activos, que pue-
den utilizarse para satisfacer las demandas de
La balanza por cuenta divisas, y que sitan al pas como acreedor
de capital frente al exterior, ya que stas representan
activos frente al resto del mundo.
Todas las transacciones internacionales inclui-
La balanza de capital a largo plazo recoge las in-
das en la balanza por cuenta corriente se liqui-
dan y ello no tiene ningn tipo de implicacin versiones, crditos y prstamos, tanto pblicos
como privados, realizados por los extranjeros
posterior. Esto no ocurre, sin embargo, si por
en el pas (ingresos) o por los nacionales en el
ejemplo un banco extranjero concede un prs-
exterior (pagos), con plazo superior a un ao.
tamo a una empresa nacional, dicha cantidad
La butanza de capital a corto plazo, por su
se considerara un ingreso en ese ao, pero se-
parte, registra las inversiones, crditos y prs-
ra tambin una deuda del pas para aos su-
cesivos, que obligara al pago de intereses y a tamos, tanto pblicos como privados, realiza-
la normalizacin del principal. dos por los extranjeros en el pas (ingresos) o
La balanza de capital recoge todos los mo- por los nacionales en el exterior (pagos), con un
plazo inferior a un ao.
vimientos de capital pblico o privado, refle-
jados en la balanza de pagos, ya sean movi-
mientos a largo plazo, a corto plazo o Dficit y supervit por cuenta
de capital
variaciones de reservas de divisas.
En trminos del Esquema 20.1, la balanza por El saldo de la cuenta de capital puede expre-
cuenta de capital incluye las subbalanzas si- sarse como sigue:
456 ECONOMIA

EL SALDO DE LA CUENTA CORRIENTE Y SU EVOLUCION
Los pases en vas de desarrollo se caracterizan por una mayor escasez relativa del factor capital,
por lo cual, para financiar la inversin, requieren no slo de los recursos internos provenientes del
ahorro domstico, sino que tambin de ahorro externo. Este ahorro externo se manifiesta a travs
de inversin directa y crditos externos. Cuando existe ahorro externo, el saldo de la cuenta co-
rriente es negativo. Los pases pueden mantener un saldo negativo en esta cuenta siempre que ste
no se incremente indefinidamente y que alcance una magnitud en relacin al producto compatible
con las posibilidades de crecimiento de la economa y el pago de la deuda externa. Como se apre-
cia en las siguiente cifras, la mayora de los pases de Amrica Latina han ido incrementando su
dficit en cuenta corriente durante los ltimos aos. Ello es en parte producto del mejor manejo
de estas economas y la superacin de la crisis de la deuda que ha permitido el retorno del ahorro
externo.
SALDO DE LA CUENTA CORRIENTE
Pases 1, 1990 1991 1992
Argentina ............... 1.903 (2.667) (6.800)

Bolivia .................. (337) (422) (610)
Brasil ................... (3.509) (1.006) 6.450
Colombia ................ 714 2.575 1.065
Chile ............ ' ...... (744) (158) (805)
Ecuador ................. (273) (577) (435)
Mxico .................. (8.413) (13.469) (20.750)
Paraguay ................ (44) (376) (SOS)
Per .................... (1.914) (2.729) (2.785)
Uruguay ................ 228 65 15
Venezuela ............... 8.303 1.696 (3.735)
FUENTE: CEPAL. Cifras en millones de dlares.
que se gasta comprando activos en el exterior.

Ingresos Gastos en En este caso decimos que hay una entrada neta
Saldo de
procedentes la compra de capital. Por el contrario, cuando hay un d-
la balanza
por cuenta = de la venta de activos ficit por cuenta de capital, pues se compran ms
de activos en en el activos al extranjero de los que los extranjeros
de capital
el extranjero extranjero nos compran, tiene lugar una salida neta de ca
pital.
La entrada neta de capitales a un pas es la
La cuenta de capital de un pas registra un magnitud del supervit de su cuenta de ca-
supervit cuando ste obtiene ms ingresos por pital, y la salida neta de capitales es la mag-
la venta de activos al resto del mundo, de los nitud de su dficit.
--
20.2. EL SALDO DE LA BALANZA Triente y por cuenta de capital autnomo estn

DE PAGOS Y EL PAPEL disminuyendo. Esta disminucin de reservas
DEL BANCO CENTRAL() refleja que el pas se ha endeudado con el resto
del mundo por la cuenta del dficit. La dismi-
El anlisis de las reservas del Banco Central nos nucin de reservas se apunta en el lado de los
permite determinar la situacin de dficit o su- ingresos tambin por necesidades de equilibrio
pervit de la balanza de pagos globalmente contable.
considerada. Para ello expresamos la defini- El Banco Central reduce sus reservas de
cin del saldo de la balanza de pagos como si- divisas cuando la balanza de pagos tiene un
gue (vase Cuadro 20.1.) (.. ). dficit y las incrementa cuando stas presen-
tan un supervit.
Saldo La ecuacin (20.1) nos permite afirmar, asi-
Saldo
de la mismo, que, si las balanzas por cuenta co-
de la
balanza = balanza + rriente y por cuenta de capital autnomo pre-
por cuenta sentan un supervit, el supervit de la balanza
de pagos
corriente de pagos ser la suma de ambos. Por otro lado,
(20.1) si la balanza por cuenta corriente registra un
Saldo de la dficit y la cuenta de capital autnomo registra
balanza por un supervit, la balanza de pagos registrar un
Variacin
cuenta de
+ capital (sin = neta de supervit si el dficit por cuenta corriente es
reservas inferior al supervit por cuenta de capital,
variacin mientras que si es inferior el saldo de la ba-
de reservas) lanza de pagos presentar un dficit.
La variacin neta de reservas es, pues, el
saldo de la balanza de pagos. La balanza de La actuacin del Banco Central
pagos tiene un supervit cuando la cuenta co-
rriente ms la de capital autnomo presentan Todo supervit del saldo de la balanza de pa-
en conjunto un supervit y las divisas estn gos implica un incremento de las reservas y,
aumentando, por lo que mejora la posicin como tal, aparece registrado en el balance del
acreedora del pas con relacin al resto del Banco Central. Lo mismo ocurre con los dficit
mundo. En concreto, el saldo positivo indica y las consiguientes reducciones en la cantidad
que el resto del mundo se ha endeudado con el de reservas. Ello se debe a que, en general, los
pas en ese perodo en la misma cuanta en bancos centrales son el principal canal para la
que las reservas de oro y divisas del pas han adquisicin o venta de divisas.
aumentado. Este aumento se anota en el lado En el caso de pases donde el Banco Central
de los pagos por necesidades de equilibrio con- canaliza obligatoriamente las operaciones con
table. divisas, un supervit global de la balanza de
En el caso de un dficit, las divisas proce- pagos ser exactamente igual a las compras ne-
dentes de las transacciones por cuenta co- tas de divisas, que realiza el Banco Central y un
dficit de la balanza de pagos ser exacta-
() Por Banco Central nos referimos al banco que ejerce mente igual a las ventas netas de divisas que
la autoridad monetaria en cada pas. realiza el Banco Central.
(.. ) Pueden existir pequeas diferencias entre la suma de
los saldos por cuenta corriente y de capital (sin reservas)
En cualquier caso debe sealarse que los in-
con el saldo de la balanza de pagos que se reflejan en la crementos o las reducciones de las reservas no
cuenta -Errores y omisiones- indicada en el Cuadro 20.1. son slo el reflejo de los desequilibrios de las
....
458 ECONOMlA
"\

LAS RESERVAS INTERNACIONALES
Las variaciones de las reservas internacionales netas reflejan el saldo de la balanza de pagos. Las
reservas estn compuestas de divisas, oro, derechos especiales de giro, reservas en el Fondo Mo-
netario Internacional (FMI), crdito del FMI y otros activos. Los derechos especiales de giro (DEG)
son activos de reserva que emite el FMI y que los pases miembros mantienen. Como se aprecia
en el siguiente cuadro, las variaciones en las reservas internacionales han sido positivas durante
los ltimos aos en las economas de mayor tamao en Latinoamrica. Los saldos favorables en
la balanza de pagos han permitido una creciente acumulacin de reservas, permitiendo superar
gradualmente la crtica situacin externa producida durante la dcada pasada.
AMERICA LA TINA 1
(variaciones de las reservas internacionales)

e,
Pases ,. 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991
Argentina .......... 816,0 -984,0 -2.213,0 1.921,0 -1.322,0 3.092,0 2.588,0

Bolivia ............ -35,7 99,2 -8, 14 -34,5 -76,2 19,6 53,3
Brasil ............. -926,0 -5.373,0 1.800,0 2.114,0 1.586,0 1.035,0 23,0
Colombia .......... 285,0 1.354,0 -106,0 348,0 220,0 668,0 1.905,0
Chile ............. -173.0 -255.0 79,0 867,0 581,0 2.324,0 1.338,0
Ecuador ........... 9, 1 -246,8 -169,3 45,5 199,3 252, 1 167,9
Mxico ............ -2.972,0 -232,0 5.683,0 -6.788,0 120,0 2.019,0 7.619,0
Paraguay .......... -100,8 -119,7 50,4 -173,3 108,8 253,9 277,1
Per .............. 125,0 -410,0 -730,4 -4,8 607,3 229,0 1.762, 1
Uruguay ........... 42,6 249,8 33,6 37,4 98,7 198,3 157,0
Venezuela ......... 1.437,0 -4.177,0 -1.095,0 -3.871,0 95,0 2.856,0 2.403,0
FCENTE: CEPAL. Cifras en millones de dlares.
transacciones privadas, pblicas o autnomas, yendo las variaciones compensatorias de div i-

sino tambin de la actuacin del Banco Cen- sas.
tral.
Como veremos en las secciones siguientes,
generalmente los bancos centrales compran y Dficit Supervit
venden reservas o divisas, esto es, intervienen por cuenta = por cuenta
en los mercados de divisas con objeto de in- corriente de capital
fluir sobre la cotizacin de la moneda nacional
en relacin a las otras monedas o divisas. Si el En otras palabras, los pagos derivados de I as
Banco Central no interviene comprando o ven- transacciones privadas que se realicen en divi-
diendo divisas, y si la cuenta corriente presen- sas, deben financiarse mediante ingresos der i-
tase un dficit, ste se tendra que compensar vados de la venta de bienes y servicios, de
por un supervit de la cuenta de capital, inclu- transferencias o mediante la venta de activo S,
o recurriendo al endeudamiento en el extran- lar a 500 pesos/dlar, decimos que el peso se ha

jero. depreciado o devaluado. Por el contrario, cuando
baja, se dice que se ha apreciado o revaluado.
20.3. EL MERCADO DE DIVISAS Dados los precios nacionales y los extranje-
ros, las variaciones del tipo de cambio alteran
Las transacciones entre monedas de distintos los precios relativos o la competitividad inter-
pases se realizan en el mercado de cambios o nacional. Una depreciacin de la moneda na-
de divisas. En este mercado se lleva a cabo el cional hace que nuestros bienes sean ms
cambio de la moneda nacional por las mone- baratos en el extranjero y que los bienes ex-
das de los pases con los que se mantienen re- tranjeros sean ms caros en el mercado nacio-
laciones econmicas, originndose un con- nal; por tanto, tiende a elevar las exportaciones
junto de ofertas y de demandas de moneda y a reducir las importaciones. Lo contrario ocu-
nacional a cambio de monedas extranjeras. rre con una apreciacin.
Los mercados de divisas son los mercados Sistemas cambiarios

en los que se compran y venden las monedas
de los diferentes pases. Al analizar el mercado de divisas cabe pregun-
tarse cmo se determinan los tipos de cambio.
En el mercado de divisas, las familias ad- En este sentido, una primera consideracin
quieren monedas extranjeras para atender a consiste en conocer el papel que realiza el
pagos en el extranjero, como, por ejemplo, fi- Banco Central en el mercado de divisas.
nanciar estudios superiores fuera del pas. Asi-
mismo, las empresas adquieren divisas para Un sistema de tipos de cambio es un con-
pagar las importaciones de bienes y servicios. junto de reglas que describen el papel del
Banco Central en el mercado de divisas.
Por otro lado, las familias extranjeras que
desean pasar sus vacaciones en el pas, o las Desde esta perspectiva se identifican dos sis-
empresas extranjeras que llevan a cabo impor- temas opuestos de tipos de cambio: los siste-
taciones de productos procedentes del pas, mas de tipos de cambio libres o flexibles y los
ponen sus monedas en venta para comprar la sistemas de tipos fijos.
moneda del pas que necesitan. Este tipo de
transacciones determina el precio o tipo de Los tipos de cambio totalmente flexibles
son aquellas que se determinan sin la inter-
cambio de la moneda nacional frente a las mo-
nedas extranjeras. vencin del Banco Central. Los tipos de cam-
bio fijos son los determinados rgidamente
El tipo de cambio es el precio de una mo- por el Banco Central.
neda expresado en otra. El tipo de cambio se
expresa como el nmero de unidades de la En la vida real, los sistemas cambiarios pre-
moneda nacional por unidad de moneda ex- sentan una combinacin de los casos seala-
tranjera. Por ejemplo, si se considera el caso dos. Debe tenerse en cuenta que el tipo de
de Chile y el tipo de cambio del peso frente cambio es el precio clave que relaciona una
al dlar es 400, quiere decir que hay que en- economa con el resto del mundo, por lo que su
tregar 400 pesos para obtener un dlar. determinacin es necesariamente un tema
complejo.
Depreciacin y apreciacin
de una moneda Los tipos de cambio flexibles
o libremente fluctuantes
Cuando sube el precio en moneda nacional de
una unidad de moneda extranjera, es decir, En un mercado libre, el tipo de cambio se
cuando el tipo de cambio pasa de 400 pesos/d- determinar por las fuerzas de la oferta y la
1
...
460 ECONOMIA

TIPO DE CAMBIO Y PRECIOS
La cantidad de moneda extranjera recibida por un exportador de bienes y servicios, y la cantidad

de moneda nacional que hay que pagar por los bienes y servicios importados, depende:
1
del precio fijado por los vendedores en la moneda propia,
del tipo de cambio. Si se supone que la nica moneda extranjera es el dlar y la moneda
nacional es el peso, el tipo de cambio ser el nmero de pesos que hay que entregar para
obtener un dlar.
Para comprender cmo afectan a las exportaciones y a las importaciones las variaciones en el
tipo de cambio vamos a recurrir a un ejemplo: analizaremos el efecto de las alteraciones en el tipo
de cambio sobre el precio de dos bienes. Supongamos que los bienes que se intercambian son
manzanas y computadores personales, y los pases que realizan la transaccin son Chile y los Es-
tados Unidos. Si imaginamos que inicialmente el tipo de cambio es de 400 pesos por dlar, resulta
que por una caja de manzanas el exportador chileno recibe 1.200 pesos; a los importadores de
Estados Unidos les costar tres dlares. Por idntica razn, si el precio de un computador personal
en los Estados Unidos es de 2.000 dlares, a los importadores chilenos les costar 800.000 pesos.
Supongamos que se reduce el nmero de pesos que hay que entregar por un dlar -esto es,
que se aprecia o revala el peso-, de forma que el nuevo tipo de cambio sea de 350 pesos por
un dlar. En este caso, la caja de manzanas seguir costando lo mismo en Estados Unidos, pero el
exportador chileno recibir menos pesos, en concreto 1.050. Paralelamente, al importador de com-
putadores se le reducir el costo, ya que tendr que pagar 700.000 pesos por computador. As pues,
con la apreciacin del peso se hace menos atractivo exportar y ms interesante importar.
Si ocurre lo contrario, es decir, se deprecia la moneda nacional en relacin al dlar, el monto
en pesos a recibir por el exportador ser mayor, haciendo ms atractivo exportar. A su vez, ser
ms caro importar, ya que el importador deber hacer uso de un monto mayor de moneda nacio-
nal para comprar un dlar.
demanda. En estas circunstancias se dice que tiren la moneda nacional correspondiente sus
es flexible o flotante. dlares para materializar ctichos gastos e inver-
siones (Figura 20.1 ). Para todas estas tareas, los
Para analizar cmo se determina el tipo de residentes en los Estados Unidos necesitan di-
cambio, recurdese que la moneda nacional y
nero del pas desde el cual importarn, por lo
la extranjera (que generalmente vamos a su- que demandarn dicha moneda ofreciendo sus
poner que es el dlar) son necesarias para lle- dlares a cambio. De este modo, un aumento
var a cabo transacciones econmicas entre un de las exportaciones nacionales incrementar la
pas y otro. La demanda de moneda nacional demanda de moneda nacional, es decir, la
-o lo que es lo mismo, la oferta de dlares la oferta de dlares.
llevarn a cabo los exportadores nacionales que
reciben dlares a cambio de mercancas y de- La oferta de divisas est constituida por las
sean moneda nacional a cambio de dlares, as exportaciones nacionales, los ingresos por
como los turistas y los inversores norteameri- turismo y las inversiones del resto del
canos, en el extranjero, que tienen que conver- mundo.
Tipo de
cambio
os
(Demanda (Oferta de
(u.m./ de divisas) divisas)
dlar)
Demanda de divisas (O')
Importaciones (bienes y servicios).
Inversiones y gastos de turistas
nacionales en el extranjero.
Prstamos de bancos nacionales a
residentes extrajeros. 120
Oferta de divisas ( 01)

Exportaciones (bienes y servicios). 100
Inversiones y gastos de turistas
extranjeros en el pas.
Prstamos de bancos
extranjeros a residentes nacionales. 80
os
o Dlares
Figura 20.1. Mercado de divisas (u.m. por dlar).

La curva O' refleja la oferta de divisas, la curva 05 muestra la demanda local de divisas. Al tipo de cambio de
100 u.m. por dlar, el mercado est en equilibrio. Cuando la unidad monetaria local se deprecia, pasando a
valer 120 u.m. por dlar, habr un supervit de divisas, y si la unidad monetaria se aprecia a 80 u.m. por
dlar, surgir un dficit de divisas.
La oferta de moneda local, o lo que es lo En el mercado de divisas, la demanda de di-

mismo, la demanda de dlares, corresponder a visas y la oferta de divisas determinan conjun-
los importadores nacionales, as como a los tu- tamente el tipo de cambio.
ristas y a los inversores nacionales en los Esta-
dos Unidos que necesitan cambiar su dinero por
Anlisis grfico del mercado
dlares para adquirir las mercancas nortea-
de divisas
mericanas y realizar sus inversiones. Para to-
das estas tareas se necesitan dlares. Para ello
En el eje de ordenadas medimos el tipo de
acuden a las instituciones financieras, las cua-
cambio, esto es, el precio en unidades mone-
les los comprarn en el mercado de cambios y
tarias locales de una unidad de moneda ex-
los entregarn a cambio de moneda local. De
tranjera, que en el caso de la Figura 20.1 su-
esta forma, un aumento de Las importaciones
ponemos que es el dlar. En el eje de abscisas
incrementar la oferta de la moneda nacional
se mide la cantidad de divisas.
en el mercado de cambios.
Cuanto ms alto es el tipo de cambio, ms
La demanda de divisas la generan los im- unidades de moneda local debemos pagar por
portadores nacionales, los gastos de los turis- dlar. En trminos de la Figura 20.1, una su-
tas nacionales que van al extranjero y los in- bida del tipo de cambio corresponde a una de
versores nacionales en el resto del mundo. preciacin o devaluacin de la moneda nacio-
462 ECONOMIA
nal (una apreciacin del dlar), y una reduccin gar menos moneda local para obtener un-
a una apreciacin o revaluacin de la moneda dlar.
nacional (una depreciacin del dlar).
Si el tipo de cambio es inferior al de equili-
La oferta de divisas es creciente con el tipo
brio -por ejemplo, 80 u.m./dlar-, el gasto
de cambio; cuanto mayor sea el tipo de cam-
en importaciones y dems transacciones es
bio, esto es, cuanto ms se deprecie la moneda
mayor que los ingresos por exportaciones y
local, ms baratas sern las mercancas nacio-
tendr lugar un exceso de demanda de divisas.
nales en relacin a las extranjeras y ms se po-
Esto provocar una subida del tipo de cambio,
dr exportar.
esto es, una depreciacin de la moneda local, y
La demanda de divisas es decreciente con el
el equilibrio se restablecer.
tipo de cambio; cuanto mayor sea el tipo de
cambio, es decir, cuanto ms se deprecia o de- La depreciacin de una moneda respecto a
vala la moneda local, las importaciones sern otra (el dlar) supone que aumenta la tasa de
ms caras y, por tanto, se importar menos. cambio, de forma que es necesario entregar
Las curvas de oferta de divisas (Os) y la dems moneda local por cada unidad de mo-
manda de divisas (D $) se han trazado supo- neda exterior.
niendo que permanecen constantes las si-
guientes variables:
El ajuste del tipo de cambio
el nivel de gasto nacional y del extranjero, ante alteraciones en La demanda
los precios nacionales y los precios ex- y la oferta de divisas
tranjeros, y
las tasas de inters nacionales y extranje- Al trazar las curvas de oferta y de demanda de
ras. divisas se ha supuesto que permanecan cons-
tantes una serie de factores que de hecho inci-
den sobre el mercado de divisas. La alteracin
de alguno de estos factores supondr el des-
El equilibrio en el mercado cambiario
plazamiento de las curvas analizadas. As, si.
por ejemplo, se incrementa el PIB, aumentar
En un sistema de tipos de cambio libremente
la cantidad demandada de importaciones a un
fluctuantes el tipo de cambio se determina me-
tipo de cambio dada (Figura 20.2). Esto har
diante el juego de la oferta y la demanda de di-
que la curva de demanda de dlares se des-
visas contra la moneda nacional en el mercado
place hacia la derecha, con lo que aparecer un
de cambios (Figura 20.1 ). Si a un tipo de cam-
exceso de demanda de divisas. Este exceso de
bio de 120 u.m./dlar, la oferta de dlares es
demanda har que se altere el tipo de cambio
superior a la demanda de dlares hay un su-
moneda local/dlar.
pervit de divisas, esto es, un exceso de ingre-
El valor se reducir o se depreciar respecto
sos por exportaciones y dems transacciones
al dlar, ya que hay que entregar un mayor
antes sealadas sobre el gasto en importacio-
nmero de unidades de la moneda local para
nes, de forma que el tipo de cambio de la mo-
obtener un dlar.
neda local frente al dlar, es decir, el nmero
Cuando aumenten las exportaciones nacio-
de unidades monetarias necesario para com-
nales de bienes y servicios (por un incremento
prar un dlar tender a disminuir, esto es, a
de los precios norteamericanos) o se incremen-
apreciarse, hasta el punto en el que la oferta y
ten las inversiones norteamericanas en el pas,
la demanda se equlibrcn.
por una subida de las tasas de inters, la oferta
La apreciacin de una 111011eda respecto a de dlares aumentar. Esto ocasionar un des-
otra (el dlar) supone que disminuye la tasa plazamiento de la curva de oferta de dlares
de cambio de manera que es necesario entre- hacia la derecha y el valor de la moneda local
,
TIPOS DE CAMBIO EFECTIVO: NOMINAL Y REAL
En todos los pases, y con el objeto de conocer mejor la evolucin de las monedas nacionales res-
pecto a las extranjeras, se elaboran ndices de tipo de cambio efectivo. Se denomina tipo de cam-
bio efectivo nominal al que refleja la evolucin de la moneda local en relacin a una o a un con-
junto de monedas extranjeras. Las monedas o divisas con las que se elabora el ndice del tipo de
cambio efectivo nominal suelen ser las de aquellos pases que son los principales socios comercia-
les.
El tipo de cambio efectivo real considera, adems de la relacin entre la moneda local y la de
un pas o conjunto de pases relevantes en lo comercial, a los precios relativos en los correspon-
dientes pases. As, el tipo de cambio real es el tipo de cambio efectivo nominal deflactado por la
relacin entre la inflacin local y la inflacin externa. De hecho, el tipo de cambio efectivo real es
una medida de la competitividad de la economa frente al exterior.
En muchos pases latinoamericanos, los bancos centrales calculan un ndice de tipo de cambio
real buscando medir el valor real de la divisa norteamericana. En el caso de Chile, se define como
tipo de cambio real al tipo de cambio nominal deflactado por la relacin entre la inflacin del pas,
medida a travs del Indice de Precios al Consumidor, y la inflacin externa calculada con los n-
dices de precios al por mayor de los principales socios comerciales. Como se muestra en el si-
guiente grfico, el peso chileno ha tenido una apreciacin real del 13 por 100 entre 1990 y 1992.
Esta baja en el tipo de cambio real no ha sido slo un fenmeno chileno, sino que tambin se
observa en la mayora de las economas latinoamericanas que han enfrentado condiciones simi-
lares de entorno externo.
INDICE DE TIPO DE CAMBIO REAL

(promedio 1986 = 100)
1988 1989 1990 1991 1992 1993("*)
r) Promedio a junio.
FUE 'TE: Banco Central de Chile.
'
464 ECONOMIA
Tipo de pervit. La secuencia lgica que seguira el pro

cambio ceso es la siguiente:
(u.m,/
dlar) Supongamos que tiene lugar un aumento
en la demanda de importaciones y la ba-
lanza de pagos incurre en un dficit.
El aumento de las importaciones impli-
car un aumento en la demanda de dla-
res en el mercado de divisas.
La moneda local se depreciar respecto del
dlar, lo que har que las importaciones
120 resulten ms caras y las exportaciones ms
baratas.
100 El cambio en los precios relativos de las
exportaciones y las importaciones har
incrementar el volumen de las exportacio-
nes y reducir el volumen de las importa
ciones, haciendo que la balanza de pagos
tienda al equilibrio.
Dlares
En un sistema de tipos de cambio flexi-
Figura 20.2. El sistema de tipos de cambio bles, ste es siempre el de equilibrio entre la
flexibles: el proceso de ajuste.
oferta y la demanda de divisas, con lo que no
Cuando aumenta el ingreso nacional, se incrementa varan las reservas y la balanza de pagos est
la demanda de importaciones, y, consecuentemente, en equilibrio.
la de divisas, lo que determina que la curva O~ se
desplace hacia la posicin Df. Al tipo de cambio ini- Resulta que, bajo un sistema de cambio fle-
cial aparecer un exceso de demanda de divisas. Este xible, son precisamente las variaciones de la
dficit elevar el tipo de cambio, depreciando la mo- paridad las que promueven los ajustes exter-
neda local, de forma que el nuevo equilibrio se al- nos. Con lostipos de cambio flexibles los ajus-
canzar en la posicin E1 tes debieran producirse adems gradualmente,
sin ocasionar crisis de confianza y con menos
probabilidades de movimientos especulativos.
se elevar o se apreciar respecto al dlar, ya
que habr que entregar un menor nmero de Limitaciones del sistema de tipos
unidades para obtener un dlar. de cambio flexibles
Un tipo de cambio totalmente flexible ajusta,
En el mundo real es muy difcil encontrar mer-
pues, la balanza de pagos automticamente,
cados cambiarios completamente libres. In-
igualando la demanda y la oferta de divisas por
cluso en el caso de aquellas monedas que se
operaciones autnomas con el exterior, ha-
dice que estn flotando libremente, las autori-
ciendo innecesaria la intervencin del Banco
dades monetarias, y en particular los bancos
Central para restablecer el equilibrio externo.
centrales, tienden a intervenir en los mercados
Las ventajas del sistema de tipos tratando de suavizar las fluctuaciones. La li-
de cambio flexibles mitacin principal de los tipos de cambio fle-
xibles est en su volatilidad y la incertidumbre
El sistema de tipos de cambio flexibles corre- que generan. Se ha observado que las reaccio-
gir automticamente cualquier tendencia en la nes de los tipos de cambio ante alteraciones en
balanza de pagos a generar un dficit o un su- las polticas monetarias, fiscales, o frente a fe-

LOS MERCADOS DE FUTUROS Y LOS TIPOS DE CAMBIO
Para paliar los riesgos que suponen para los importadores las variaciones de los tipos de cambio,
una posibilidad consiste en comprar las divisas a un precio cierto, pero con la entrega aplazada de
la divisa y el pago tambin aplazado. Esta opcin le puede salir ms barata o ms cara que la
segunda, pero reduce el riesgo de cambio. En cualquier caso es ms segura.
Cuando se acta de esta forma, esto es, cuando se adquiere una determinada cantidad de una
moneda extranjera a una fecha determinada y a un tipo de cambio preestablecido, se dice que se
compran divisas en el mercado de [uturos. De hecho, el mercado de futuros existe no slo para
operaciones con monedas extranjeras, sino tambin con otros muchos bienes, como metales, mi
nerales, productos agrcolas, etc. La ventaja principal que aporta este tipo de operaciones es que
permite que los importadores y exportadores de bienes y servicios, que no son especialistas en el
funcionamiento del mercado de cambios, puedan llevar a cabo transacciones a precio cierto, siendo
el riesgo asumido por expertos, contribuyendo, por tanto, a la estabilizacin del mercado. En cual-
quier caso, debe sealarse que los mercados de futuros no son mercados desconectados de los
mercados al contado o spot, sino que estn estrechamente relacionados.
nmenos que afecten la marcha de las econo- minar el exceso de demanda existente.
mas, son exageradas. Existe el fenmeno de la Esta intervencin se puede llevar a cabo
sobreaccin, que consiste en que en el corto en tanto las reservas de divisas extranje-
plazo el cambio en el valor del tipo de cambio ras en poder del Banco Central sean su-
es mayor que el que ocurre en el largo plazo. ficientes para cubrir el exceso de de-
Las causas estn en la diferente reaccin del manda de divisas existente. Este exceso de
mercado de activos financieros y el de bienes y demanda se satisface, en este caso, me-
en que las variaciones en el tipo de cambio diante una disminucin de las reservas
pueden tener un reducido impacto en la de- exteriores netas. En este supuesto, el sis-
manda agregada. tema cambiario ser de flotacin interve-
Otro problema est relacionado con las ex- nida.
pectativas. Los cambios de expectativas sobre 2. Reducir la demanda de dlares a travs de
las economas alteran el valor de los tipos de acciones directas que afecten a las tran-
cambio, de tal manera que a stos no slo les sacciones internacionales, tales como res-
afectan los eventos econmicos del momento, tricciones a las importaciones de mercan-
sino que tambin las creencias que sobre el fu- cas extranjeras y a las inversiones
turo econmico y poltico tengan los mercados. nacionales en el extranjero.
3. Poner en prctica polticas restrictivas de
La intervencin en el mercado demanda, especialmente monetarias, de
de cambios forma que, al reducirse la demanda agre-
gada y la renta, disminuya la demanda de
Cuando las autoridades econmicas de un pas
divisas proveniente de las importaciones
no desean que la moneda se deprecie, utilizan
alguna de las siguiente medidas: nacionales. As, de forma indirecta, me-
diante polticas restrictivas, se puede lo-
1. Intervenir en el mercado de divisas ven- grar reducir el exceso de demanda de d-
diendo dlares para, de esta forma, eli- lares, pues estas polticas, por un lado,
466 ECONOMlA
disminuyen el ritmo de la actividad eco- exportacin de oro. Estas entradas y salidas de

nmica y, consiguientemente, el con- oro regulaban automticamente la oferta mo-
sumo de productos nacionales y extran- netaria de un pas, ya que al ser los billetes
jeros y, por otro, reducen el crecimiento convertibles en oro, la cantidad de dinero en
de los precios, haciendo que los produc- circulacin deba conservar una proporcin con
tos nacionales se vuelvan ms competiti- las reservas de oro del Banco Central. Bajo este
vos, lo que desalentar las importaciones patrn monetario, los principios de libre con-
y afectar favorablemente a las exporta- vertibilidad de los billetes de banco y la libre
ciones nacionales. importacin y exportacin de oro establecan
unos lmites estrechos a la actuacin de las po-
20.4. LOS SISTEMAS DE TIPOS lticas monetarias.
Para adherirse a este sistema, todo pas de-
DE CAMBIO FIJOS Y
ba aceptar las siguientes reglas:
AJUSTABLES
Establecer una relacin fija entre sumo-
Tipos de cambio fijos neda y el oro, y a dicha relacin, que se
denominaba valor paritario o precio ofi-
Cuando el tipo de cambio es fijo, esto es, de- cial, las autoridades econmicas deban
terminado por las autoridades monetarias, si el estar dispuestas a cambiar oro por mo-
tipo de cambio es menor que el de equilibrio neda, y a la inversa.
habr ms demanda de divisas que oferta, y las Las autoridades econmicas deban man
autoridades tendrn que vender divisas por la tener la conoertbtiaad del oro, com-
diferencia para mantener la cotizacin que han prando o vendiendo la moneda nacional a
establecido; en consecuencia, disminuirn las cambio de oro al precio oficial. De esta
reservas de divisas. La balanza de pagos ser forma, cualquiera (residente nacional o
deficitaria en este caso. Cuando el tipo de cam- extranjero) poda acudir al Banco Central
bio fijo es mayor que el de equilibrio, habr ms y convertir dinero fiduciario (billetes o
oferta que demanda de divisas, las autoridades cheques bancarios) en oro.
comprarn divisas, aumentarn las reservas y El Gobierno deba seguir una poltica de
la balanza de pagos tendr supervit. respaldo del oro de cobertura al 100 por
100. As, el Banco Central deba tener oro
El tipo de cambio es fijo cuando viene es-
por un valor igual, como mnimo, a la
tablecido por la autoridad moneteria y no por
cantidad de efectivo que haba en circu-
la oferta y la demanda de divisas.
lacin. El Banco Central slo creaba di-
Bajo un sistema de tipos de cambio fijo nero cuando compraba oro al pblico y
cuando el sector exterior presenta un desequi- solamente destrua dinero cuando venda
librio al tipo de cambio fijado, el ajuste se rea- oro al pblico.
liza mediante modificaciones de la oferta mo- Las condiciones citadas eran suficientes para
netaria, va cambios, en las reservas mantener estables los tipos de cambio y equi-
internacionales, de forma que el tipo de cam- libradas las relaciones comerciales internacio-
bio no se altera. nales.
El patrn oro El mecanismo de ajuste

En una perspectiva histrica, el prototipo de El sistema de patrn oro clsico no slo se en-
sistema de cambio fijo fue el patrn oro puro. cargaba de mantener estables los tipos de cam-
Durante la vigencia del patrn oro, los des- bio, sino tambin equilibradas las relaciones
ajustes se saldaban mecLiante la importacin o comerciales internacionales. As, cuando un
S ER..6,o (;..otu 2.A-{_'& z-
CAieV~kL
pas tena un supervit con el exterior -esto es, 1. Tenda a provocar fuertes oscilaciones en
exportaba ms de lo que importaba- reciba el ritmo de la actividad econmica y en el
ms oro del que tena que pagar, de forma que nivel de precios, lo que sola ir en contra
se incrementaban sus reservas de oro y au- de los objetivos de poltica econmica.
mentaba la cantidad de dinero. De esta forma, Adems, los precios y los salarios suelen
la demanda agregada se activaba y los precios ser rgidos a la baja, por lo que no se ga-
aumentaban. Con un nivel ms elevado de rantiza el equilibrio de la balanza de pa-
precios, el pas era menos competitivo a nivel gos de acuerdo con la salida de oro.
internacional y sus exportaciones disminuan, 2. Los pases con supervit en sus relaciones
y, por el contrario, sus importaciones se incre- econmicas con el exterior podan tomar
mentaban hasta que se alcanzaba el equilibrio medidas tendentes a cancelar los efectos
(Esquema 20.3). Lo contrario suceda en un pas automticos de los flujos de oro sobre la
con dficit en sus relaciones con el exterior, cantidad de dinero. Las autoridades mo-
pues se registraba una salida de oro. netarias podan vender ttulos en el mer-
El patrn oro clsico era un rgimen de cado y reducir las existencias de dinero en
tipo de cambio fijo. El valor de la moneda la misma cantidad en que la cantidad de
nacional se defina con respecto al oro y el oro la hubiera aumentado. Esto es, el
Banco Central compraba o venda oro en Banco Central tena capacidad para es-
cantidades ilimitadas a ese precio. Las entra- terilizar sus flujos de oro y as combinar
das de oro provocaban una expansin mo- los aumentos en el nivel de precios, im-
netaria y las salidas una destruccin de di- pidiendo de este modo el funcionamiento
nero. del mecanismo de ajuste.
As pues, manteniendo fijo el tipo de cam-
bio, se elintinaban los desequilibrios en las re- Un Banco Central esteriliza el efecto pro-
laciones econmicas internacionales. Para ello ducido por las prdidas (ganancias) de oro en
se exiga que las importaciones y las exporta- la oferta monetaria cuando realiza operacio-
ciones fuesen sensibles a las variaciones de los nes de mercado abierto que contrarrestan las
precios y que el Banco Central estuviese dis- variaciones de la cantidad de oro impidiendo
puesto a aumentar o disminuir la cantidad de que se altere la base monetaria.
dinero cuando aumentase o disminuyese la
cantidad de oro. 3. El sistema era muy sensible a una crisis de
confianza, pues descansaba sobre una
Inconvenientes del patrn oro
base relativamente pequea de oro, y
El patrn oro clsico presentaba, sin embargo, siempre caba el peligro de un agota-
una serie de limitaciones, entre las que cabe miento de las reservas de oro disponibles.
destacar las siguientes: Adems, la produccin de oro no se po-
Esquema 20.2. El patrn oro: proceso de' ajuste
[E n t ra d a rlncremen to J [ . de J
J [
SupravitJ Aumento]
sector + de de la -+ d 1 -+ lasReduccin
exportaciones
-+ canhid a d e .os .
e incremento
[ exterior oro de dinero _ precios de las importaciones
468 ECONOMlA
da aumentar en funcin de las necesida- fiscal y monetaria, especialmente si se fija a una

des de liquidez del comercio internacio- moneda ms estable y con inflacin baja. Una
nal. Economa que es pequea y abierta al mundo,
y con el tipo de cambio fijo, va a tender a que
Hacia 1914, los anteriores problemas impul-
la variacin interna de sus precios sea similar a
saron una cierta modificacin del patrn oro
la inflacin internacional. Muchos pases lati-
puro. Junto al oro, los pases comenzaron a
noamericanos han seguido polticas de tipo de
mantener reservas en forma de divisas de
cambio fijo. Es el caso de Chile entre 1979 y
aquellas naciones ricas que siguieron vincula-
1982 y Argentina en esta dcada. Algunos las
das al patrn oro. La fuerte dependencia del oro
han abandonado debido a que no han podido
fue sustituyndose y, junto a l, se utilizaron
mantener la correspondiente disciplina fiscal y
como medios internacionales de pago algunas
monetaria y/ o porque problemas de la Econo-
monedas internacionales: la libra esterlina fun-
ma internacional los han llevado a realizar un
damentalmente. La expansin del comercio
ajuste de la divisa.
volvi a causar problemas por el lado de la li-
quidez, hasta que la gran depresin de 19 29
forz a algunos pases a restringir bruscamente
su comercio y a celebrar acuerdos bilaterales Tipos de cambio ajustables
con otros pases, de forma que el patrn oro
modificado dej prcticamente de funcionar. El trmino del patrn oro y la necesidad de una
mayor coordinacin en el sistema monetario
internacional llevaron, en la Conferencia de
El tipo de cambio fijo unilateral
Bretton Woods, en Estados Unidos en 1944, a
la creacin del Fondo Monetario Internacional.
El trmino de patrn oro no significa que no si-
A partir de ese perodo se promovi en el
gan existiendo pases que aplican tipos de
mundo la estabilidad en los tipos de cambio,
cambio fijo. Existen pases que han optado
pero sin sufrir los principales defectos del pa
unilateralmente por fijar su moneda a la de otro
trn oro. Para ello, el valor de las monedas se
pas. Esto ocurre generalmente con economas
fijaba en trminos del dlar y el valor de ste
pequeas, que lo fijan en relacin a la moneda
estaba fijado a su vez en trminos del oro. El
de una Economa grande. Suele ser el caso del
Fondo era uno de los instrumentos para lo
dlar norteamericano. Tambin se fija en rela-
grarlo. Los tipos de cambio fijados no eran
cin a una canasta de monedas, las que suelen
completamente rgidos. Se permita un rango de
ser las de los pases que son los principales so-
variacin pequeo al interior de una banda de
cios comerciales.
1 o 2 por 100. Los bancos centrales eran los
En este caso, el pas que fija el tipo de cam-
responsables de mantener los valores de las
bio compromete su poltica monetaria para
monedas dentro de sus bandas. Para ello ac-
mantener la relacin determinada. Luego, si
tuaban como oferentes o demandantes de la
hay una abundancia de divisas, el Banco Cen-
moneda nacional en el mercado de cambios.
tral adquiere todo el exceso de oferta al tipo de
cambio fijado, producindose una acumula- En un sistema de tipos de cambio ajusta
cin de reservas. Si hay escasez de divisas en bles, la paridad flucta libremente dentro de
el mercado, debido, por ejemplo, a una dismi- los lmites fijados. La cotizacin no puede
nucin en los precios de las exportaciones, la sobrepasar, por debajo o por arriba, los l-
autoridad monetaria deber cubrir el exceso de mites fijados por la autoridad monetaria.
demanda ofreciendo moneda extranjera al pre- Cuando el mercado tiende a que se superen
cio oficial, haciendo uso de las reservas. los lmites, stos se comportan como tipos de
El tipo de cambio fijo promueve la disciplina cambio fijos con idnticos efectos: aumentos
o disminuciones de las reservas de divisas y seguido diversos pases latinoamericanos. Una

desequilibrio de la balanza de pagos. variante de esta poltica consiste en que al me-
canismo de tipo de cambio ajustable en fun-
En un sistema de cambios ajustables, el cin de la diferencial entre inflacin interna y
Banco Central debe tener disponible una cierta externa se agrega una banda de fluctuacin li-
cantidad de reservas internacionales de divisas bre. En el caso de Chile, esa banda tiene un
para intervenir y cubrir los dficit temporales rango de 10 por 100, con lo cual sus lmites se
de divisas originados por los desequilibrios de ajustan diariamente. As, por ejemplo, si el tipo
la balanza de pagos. de cambio, un da cualquiera, tiene un valor
A principios de la dcada de los setenta, el referencial determinado por el Banco Central de
sistema establecido de tipos de cambio en re- 4?~ pesos p~r dlar, la demanda y oferta de
lacin al dlar, ajustables en torno a un rango, divisas determinar su valor libremente en el
comenz a debilitarse. Ello, por cuanto la po- r~ngo entre 440 y 360 pesos por dlar. Si, por
ltica econmica de los Estados Unidos irnpe- ejemplo. al comienzo del da, el valor en el
da que ese pas continuara proveyendo al mercado es de 410 pesos por dlar hay un in-
mundo de los dlares requeridos, dada la ca- cremento en las importaciones que genera un
racterstica de unidad de cuenta internacional aumento en la demanda por divisas y se pro-
que esta moneda posea. As, en 1973, un buen duce escasez, subiendo el precio hasta llegar a
nmero de pases, principalmente desarrolla-
440. En estas circunstancias, el Banco Central
dos, permiti que sus monedas flotaran libre-
est obligado a intervenir en el mercado ofre-
mente. ciendo todos los dlares necesarios para man-
tener el valor superior de la banda. Por el con-
I Diversidad de polticas cambiarias trario, si hay una abundancia de dlares que
La situacin que hoy se observa en el mundo lleva la paridad hasta 360 pesos por dlar, el
se caracteriza por una gran diversidad de sis- Banco Central comenzar a adquirir los dla-
temas cambiarios, si bien los tipos de cambio res necesarios para evitar que el peso contine
fijos y flexibles aparecen corno los extremos de aprecindose.
la amplia gama existente. As, algunos pases
han optado por fijar su moneda a alguna di- La flotacin sucia
visa fuerte, como ocurre actualmente en Ar-
La m~y~ra de los pases que tienen tipos de
gentina. Otros han preferido un tipo de cam- cambio libres o ms flexibles, permiten que los
bio libre que flucta en respuesta a cambios en bancos centrales intervengan en el mercado de
las condiciones de demanda y oferta. Este es el divisas. Este sistema de flotacin sucia" se
caso de Estados Unidos, con la particularidad concreta en la intervencin en el mercado a
de que la autoridad interviene en el mercado de
travs de la compra o venta de su propia mo-
la divisa generando lo que se llama flotacin neda, segn se desee frenar la depreciacin, es
sucia. 1 lay tambin pases que optaron por decir, la disminucin de su precio, en trminos
establecer bloques monetarios y mantener un de otras monedas, o la apreciacin o incre-
sistema de tipos de cambio fijos pero ajusta- mento de su precio en trminos de otras mo-
bles, como ocurre en los pases de la Comuni-
nedas.
dad Econmica Europea. Otras economas si- De forma genrica, las razones por las que los
guen la poltica de fijar el tipo de cambio a una
bancos centrales intervienen en los mercados
moneda fuerte, como el dlar, y proceder a
de divisas se pueden concretar en los dos pun-
ajustar esa relacin diariamente en funcin de
tos siguientes:
la inflacin domstica y la inflacin externa re-
levante para el pas. Se trata de mantener el Las variaciones de los tipos de cambio
valor real de la paridad. Polticas como sta han afectan a las exportaciones y a las impor-
470 ECONOM1A
taciones y, por tanto, a la produccin y el Los fijos ofrecen estabilidad a corto plazo,
empleo. pero la lgica rigidez que poseen puede origi-
Las fluctuaciones de la moneda influyen nar problemas a largo plazo. Los flexibles, por
en los precios de las exportaciones y las su parte, tienden a mostrar inestabilidad en el
importaciones y, por tanto, en el nivel de corto plazo, pero, sin embargo, a largo plazo
precios y de inflacin deJ pas. presentan una flexibilidad deseable.
Otra consideracin a tener presente en las
Cuando hay flotacin sucia no hay cotiza-
polticas carnbiarias que siguen los pases es su
cin oficial, interviniendo el Banco Central en
relacin con la poltica monetaria. En pases que
funcin de ciertos objetivos, siendo esta inter-
poseen economas pequeas y abiertas, tanto en
vencin discrecional. As, supongamos que se
el mercado de bienes como de capitales, la
desea que, en un da, la moneda extranjera no
existencia de un tipo de cambio fijo produce
se aprecie ni se deprecie en ms de un 2 por
que el Banco Central no puede determinar la
100. Si se parte de una situacin inicial en la
cantidad de dinero. Ello por cuanto, si incre-
que el dlar se cotiza a 300 unidades de mo-
menta el dinero comprando un pagar en una
neda local y hay una fuerte demanda de dla-
operacin de mercado abierto, la mayor liqui-
res, el Banco Central tendr que vender dla-
dez producir una presin a la baja en la tasa
res para que su precio no pase de 306 unidades
de inters, lo que inducir a una salida de ca-
de moneda local. Si al da siguiente contina la
pital. As se producir una prdida de reservas
presin de demanda de divisas, el Banco Cen-
que al tipo de cambio fijado alcanzar en mo-
tral seguir vendiendo dlares para que su co-
neda local el mismo monto que la expansin de
tizacin no pase de 312, 12 unidades de mo-
dinero original. Luego, los pases que tienen
neda local, y as sucesivamente. La flotacin
estas caractersticas y que no poseen una dis-
"sudan busca evitar los movimientos bruscos de
ciplinada poltica monetaria, es difcil que
los tipos de cambio, pero sin vincularse a una
mantengan un tipo de cambio fijo. Si ste es
tasa fija.
flexible, el Banco Central determinar la can-
La flotacin sucia (o fluctuacin diri- tidad de dinero y perder el control del tipo
gida) tiene lugar cuando bajo un sistema de de cambio. En este caso, la compra de un pa-
tipos de cambio esencialmente flexibles o gar producir un incremento en la liquidez,
flotantes, dentro o no de una banda, los go- estimulando una baja en la tasa de inters que
biernos intervienen para tratar de orientar- inducir una salida de divisas, la que se refle-
las en una determinada direccin. jar en una devaluacin de la moneda local. Es
decir, la poltica monetaria ser ms aut-
A modo de balance final noma, ya que se eliminan los efectos sobre la
Una vez analizadas las ventajas y los inconve- base monetaria de alteraciones en las reservas.
nientes de los tipos de cambio fijos y los flexi- En todo caso, esta mayor autonoma para de-
bles, podemos afirmar que no aparece ningn terminar la cantidad de dinero puede propiciar
claro ganador. polticas expansivas de carcter inflacionario.
RESUMEN
La balanza de pagos es un documento contable que registra siste-

mticamente el conjunto de transacciones econmicas de un pas con el
resto del mundo durante un perodo de tiempo determinado.
Las importaciones y las exportaciones de mercancas constituyen la

balanza comercial. Las actividades que llevan consigo el pago como con-
trapartida a un servicio constituyen las importaciones de servicios, y las
que implican un cobro, una exportacin de servicios. El conjunto de am-
bas integra la balanza de servicios.
Las transferencias entregadas o recibidas a ttulo gratuito o sin contra-
partida se integran en la balanza de transferencias. Las transferencias que
reflejan las disponibilidades del pas para financiar su formacin de ca-
pital o que modifican la posicin acreedora o deudora frente al resto del
mundo se engloban en la balanza por cuenta de capital.
la suma del saldo de la cuenta corriente con los correspondientes
al capital de largo y corto plazo ser igual al crecimiento o variacin de
las reservas internacionales netas del pas. Estas reservas de divisas son
activos que representan una capacidad de compra sobre el resto del mundo
y que se mantienen por razones de transacciones y de precaucin para
hacer frente a los desfases entre las corrientes de ingresos y pagos del pas
en divisas extranjeras.
El mercado de cambios o de divisas est constituido por las tran-
sacciones que se realizan entre la moneda nacional y las monedas extran-
jeras, originndose un conjunto de ofertas y demandas de moneda nacio-
nal a cambio de monedas extranjeras. El tpc o tasa de cambio expresa
el precio en unidades monetarias nacionales de una unidad de la moneda
extranjera.
La oferta de dlares la llevarn a cabo los exportadores nacionales
de mercancas y los importadores de capital que reciben dlares y desean
moneda nacional a cambio de los mismos. la demanda de divisas la rea-
lizarn los importadores nacionales de bienes y los inversionistas nacio-
nales en el extranjero, que necesitan cambiar sus unidades de moneda lo-
ca] por dlares para adquirir las mercancas extranjeras y realizar su
inversin en el extranjero. El tipo de cambio se determina en el mercado
de cambios mediante el juego de la oferta y la demanda de divisas.
La demanda de divisas tendr inclinacin descendente, pues al
aumentar el tipo de cambio se reduce la demanda de divisas por impor-
taciones de bienes y servicios. La funcin de oferta de divisas presenta
inclinacin ascendente, pues al aumentar el tipo de cambio se incrementa
la oferta de divisas hecha por los exportadores nacionales.
Bajo el sistema de tipos de cambio fijos, stos quedan ligados a
una determinada mercanca, histricamente el oro, o a una determinada
moneda. Cuando el sector externo presenta un desequilibrio al tipo de
cambio fijado, el ajuste se realiza mediante modificaciones de la oferta
monetaria, de carcter automtico, va reservas internacionales, de forma
que el tipo de cambio no se altera.
En el sistema de tipos de cambio ajustables, las tasas de cambio
deban mantenerse estables dentro de un estrecho margen, alrededor de
la paridad anunciada oficialmente. Cuando los desequilibrios eran slo
472 ECONOMIA
temporales haba que cubrir los dficit va reservas y, cuando eran de

carcter fundamental, el sistema permita que se devaluara o que re-
valuara".
Bajo el sistema de tipos de cambios flexibles no hay paridad ofi-
cial de la moneda nacional con el dlar, ni con ninguna otra moneda y
los desequilibrios en el sector exterior se corrigen automticamente me-
diante las variaciones del tipo de cambio.
Desde mediados de la dcada de los setenta el sistema cambiario
internacional se ha caracterizado por la diversidad de sistemas vigentes y
por la variabilidad de los tipos de cambio.
CONCEPTOS BASICOS
- Balanza de pagos.
- Balanza comercial.
- Balanza de servicios.
- Balanza de transferencias.
- Cuenta corriente.
- Capital de corto plazo y capital de largo plazo.
- Reservas de divisas.
- Grado de apertura de un pas.
- Mercado de cambios.
- Tipo de cambio.
- Arbitraje de cambios.
- Mercado de divisas al contado o spot.
- Mercado de divisas a futuros.
- Apreciacin de una moneda.
- Depreciacin de una moneda.
- Tipos de cambio fijas: el patrn oro.
- Fondo Monetario Internacional.
-Tipos de cambio ajustables.
- Tipos de cambio flexibles.
- Flotacin Iimpia y sucia.
- Ventajas y desventajas de los sistemas cambiarios.
TEMAS DE DISCUSION
l. Comente las siguientes afirmaciones: La importancia del sector

exterior para un pas, ms que del volumen total de exportaciones e im-
portaciones depende de dos relaciones: a) el grado de apertura al exte-
rior, es decir, de la proporcin de importaciones y exportaciones sobre el
PIB, y b) de la cobertura de importaciones por exportaciones, es decir,
el porcentaje de importaciones que se pueden financiar con las exporta-
ciones.
2. Es cierto que los tipos de transacciones internacionales compren-

den operaciones en las que se entregan o se reciben unos recursos a cam-
bio de otros? Ponga algunos ejemplos de transacciones sin contrapartida.
3. Aclare la aparente contradiccin entre las dos afirmaciones si-
guientes: El sector exterior del pas A est en equilibrio, pues el saldo de
la balanza de pagos est equilibrado, y El pas A ha incurrido en un d-
ficit en sus transacciones comerciales con el exterior.
4. Seale si un pas puede mantener indefinidamente un dficit en su
cuenta corriente.
5. Mediante qu mecanismos se evita que las diferencias de precio
de una moneda, en trminos de otra entre los distintos mercados, sean
significativas?
6. Si el dlar se aprecia en relacin a la moneda local, el principal
producto de exportacin nacional, resultar ms caro o ms barato para
los norteamericanos? Qu efecto es de esperar que tenga sobre la de-
manda norteamericana el correspondiente producto de exportacin na-
cional? En consecuencia, la curva de oferta de dlares, tendr inclina-
cin ascendente o descendente?
7. Si sistemticamente la inflacin en los Estados Unidos ha sido in-
ferior a la tasa de crecimiento de los precios internos de un pas con el
que mantiene un volumen importante de comercio, es de esperar que se
aprecie la moneda nacional de ese pas respecto al dlar o que se depre-
cie?
8. Utilice el diagrama de la oferta y la demanda para analizar el efecto
sobre el tipo de cambio entre la moneda nacional y el dlar si:
a) se incrementan las exportaciones de productos nacionales a los
Estados Unidos;
b) el Banco Central eleva las tasas de inters;
e) la actividad econmica en los Estados Unidos experimenta una
reactivacin;
d) los precios de todos los bienes y servicios nacionales sufren un
fuerte incremento.
9. Qu similitudes y qu diferencias existen entre los dos problemas
siguientes?:
a) Un mercado intervenido en el que se fija un precio mnimo por
encima del precio de equilibrio.
b) Un pas que presenta un dficit en su balanza comercial.
PARTE v11. Macroeconoma: Inflacin,
desempleo y ciclo
21. Teoras de la inflacin.

22. Desempleo e inflacin.
23. Las fluctuaciones de la actividad econmica.
24. La polmica sobre la efectividad de la poltica econmica.
CAPITULO 21
Teoras de la inflacin
INTRODUCCION
Al relajarse en el Captulo 19 el supuesto de precios rgidos mantenido al es

tudiar el modelo keynesiano simple, no slo se sientan las bases del modelo
neoclsico, sino que se ofrece el marco terico apropiado para analizar uno de
los problemas que con ms intensidad han preocupado a los responsables de
la poltica econmica durante las ltimas decadas, la inflacin. El anlisis de
las teoras explicativas de la inflacin se presenta, inicialmente, recurriendo
al estudio de dos enfoques tradicionales, que basan su argumentacin, respec
tivamente, en la demanda (inflacin de demanda) y en la oferta (inflacin de
costos). Posteriormente, y de acuerdo con el esquema de la oferta y la de
manda agregadas, se ofrece una evaluacin de las distintas teoras de la infla
cin y se inicia el anlisis del proceso inflacionista, tema sobre el que se vol
ver una vez analizada la problemtica del desempleo.
21.1. EL CONCEPTO DE INFLACION ciendo. En otras palabras, aceptemos que la

Y LA MEDICION economa ha alcanzado su nivel de produccin
potencial o ingreso de pleno empleo. Si ahora
El origen de la inflacin los consumidores piensan que les gustara con-
sumir ms que antes y deciden incrementar su
En el Captulo 15, al analizar la relacin entre demanda de bienes y servicios, las empresas se
la demanda agregada o gasto total planeado y enfrentarn a una seria dificultad, ya que no
la produccin, sealbamos que cuando la de- podran producir ms, pues todos los recursos
manda planeada era superior a la produccin de la Economa estaran plenamente emplea-
tena lugar una reduccin no deseada de los dos.
inventarios, lo que estimulaba a la empresa a Si estuviramos an en el modelo de precios
incrementar la produccin. fijos que mantuvimos a lo largo de los Captu-
Supongamos ahora que las empresas estn los 15 al 18, la nica solucin seria comunicar
produciendo una cantidad suficiente, de modo a los consumidores que no pueden atender sus
que todo el que desea trabajar lo est ha- deseos de incrementar la demanda. Las empre-
477
478 ECONOMIA
sas tendran que colocar el letrero de .. no hay elevado desempleo. Este hecho sugiere que
inventarios, poner a sus clientes en listas de para estudiar las causas de la inflacin no basta
espera y racionar los productos disponibles. con el anlisis de la demanda, sino que deben
Alternativamente, cuando tiene lugar un in- considerarse tambin otros factores. Esto se
cremento de la demanda de forma simultnea llevar a cabo en la seccin siguiente, una vez
a la reduccin de los inventarios disponibles, se precisado el concepto de inflacin y de su me-
observar una elevacin de los precios. De esta dicin.
forma surge la i11flaci11 como una reaccin
normal de los mercados cuando aparece un ex-
ceso de demanda generalizado en todos ellos. Definicin de inflacin
La inflacin surge, pues, cuando las empresas
elevan los precios en respuesta a las demandas La inflacin se puede identificar con el creci-
sistemticas de las economas domsticas de miento continuo y generalizado de los precios
ms bienes de los que pueden producirse. de los bienes y servicios existentes en una eco-
En el mundo real, sin embargo, frecuente- noma; crecimiento medido y observado me-
mente se observa que la inflacin se origina diante la evolucin de algn ndice de precios.
cuando la economa no est en el nivel de pleno Otras definiciones menos precisas, pero quiz
empico. Precisamente uno de los retos de la ms frecuentes de la inflacin, pueden ser las
macroeconoma consiste en explicar por qu a siguientes: movimiento persistente al alza del
veces hay inflacin simultneamente con un nivel general de precios, tasa de variacin del

EVOLUCION DEL IPC POR COMPONENTES
En la mayora de los pases, el Jndice de Precios al Consumidor refleja la evolucin de los precios
a nivel del consumidor final un amplio conjunto de bienes y servicios El cuadro adjunto muestra
la evolucin del IPC en Chile en el perodo que abarca desde 1988 a 1992. Como se aprecia no
todos los componentes crecen al mismo ritmo, destacando los alimentos por el mayor incremento
en el perodo y el componente transporte y comunicaciones por ser el de menor alva.
EVOLUCION DEL IPC POR COMPONENTES

(variacin promedio anual para el perodo 1988-1992)
Componentes o/o
I PC general . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . 18,4
Alimentos . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . 20,5
Vivienda . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . 17,8
Vestuario . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . 15,4
Transporte y comunicaciones . . . . . . . . . . 15,2
Varios . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . 18,9
fUFNTE: l'IE.
TEORlAS DE LA INFLACION 479
nivel general de precios o disminucin del po- El ndice de precios al consumidor (IPC)
der adquisitivo del dinero.
El ndice de precios al consumidor (IPC) repre-
La intlacin es el crecimiento generalizado senta el costo de una canasta de bienes y ser-
y continuo de los precios de los bienes y servicios consumida por una familia representa-
vicios de una economa. tiva.
El Cuadro 21.1 muestra el lPC de varios aos
La medicin de la inflacin y la tasa de inflacin medida sobre este ndice.
Para evaluar, a partir del IPC, la tasa de infla-
Tal como hemos indicado, la inflacin se de- cin entre dos aos determinados, esto es, la
fine como el aumento del nivel general de pre- tasa de crecimiento de los precios, se calcula la
cios. El nivel general de precios (vanse variacin porcentual experimentada por este
Captulo 1 y su Apndice) se expresa mediante ndice en ese perodo. As, la tasa de inflacin
en 1992 se calcula como sigue:
ndices de precios.
Un ndice de precios puede interpretarse de Inflacin
dos maneras: como una media de los precios =
en 1992 IPC1"91
actuales de los bienes y servicios, calculados en
trminos relativos respecto del ao base y pon- = 198,31 - 175,97 X lOO = 12 7
derados mediante unos coeficientes que indi- 175,97 '
can la proporcin del gasto efectuado en cada
bien, o como el costo de comprar en el ao ac- La inflacin, medida por el IPC, es la tasa
tual un conjunto de bienes que, adquiridos en de variacin porcentual que experimenta este
el ao base, representaban un gasto de 100. ndice en el perodo de tiempo considerado.
Dado que un ndice de precios no puede com- El IPC resulta ms adecuado para conocer la
prender todos los bienes existentes en una eco- evolucin de los precios de los bienes y servi-
noma, debe elegirse un conjunto que se con- cios que usualmente adquieren los consumi-
sidere representativo del total. dores. Refleja de forma apropiada cmo se ha
De los ndices que pueden tomarse para re- encarecido la vida, pues indica el dinero que
presentar el nivel general de precios, los ms hace falta para mantener el nivel de vida an-
utilizados son el Indice de Precios al Consu- terior.
midor (IPC) y el deflactor del PIB.
El deflactor del PIB
En el Captulo 14 distinguimos entre la pro-

duccin fsica de bienes y servicios por parte de
Cuadro 21.1. El Indice de Precios al Consumo (IPC) la economa y el valor monetario de la produc-
y la tasa de inflacin en Chile cin. En particular hablamos de PIB nominal y
,_ PlB real. Pues bien, la distincin entre PIB real
Inflacin y PIB nominal nos da el segundo indicador ms
IPC
Ao (variacin porcentual
(abril 1989 = 100) utilizado de la inflacin, esto es, el deflactor del
anual del IPC)
PIB (Cuadro 21.2).
1988 95,93 El deflactor del PIB es el cuociente entre el
1989 116,47 21,4
PIB nominal y el PIB real expresado en forma
1990 148,30 27,3
1991 175,97 18,7 de ndice.
1992 198,31 12,7
Deflactor PIB nominal
= X 100
FUENTE: Instituto Nacional de Estadisticas (!NE). del PIB PIB real
480 ECONOMlA
Cuadro 21.2. El deflactor del PIB en la Economa chilena
Ao
(1)
PIB nominal
(2)
PJB real
J (3):: U)/(2)X 100
Deflactor del PIB
~
1988 5.917.879 3.911.154 151,31
1989 7.505.336 4.308.306 174, 14
1990 9.202.654 4.436.043 207,45
1991 11.870.595 4.705.074 252,29
1992 14.939.958 5.188.708 287,93
FUENTE: Cuentas Nacionales, Banco Central de Chile, en millones de pesos.
As, el deflactor del PTB de 1992 reflejado en trada entre 1991 y 1992, calculada a partir del
el Cuadro 21.2 se calcula como sigue: deflactor del PIB, es la siguiente:
Tasa de
Oeflactor del = PIB nominal 1m x = inflacin
100 Deflactor.ss, - Deflactor.ss,
PIB1<1cn PIB real ll/'12 en 1 992 = x 100=
(deflactor Deflactor l'll/J
14.939.958 del PIB)
l X 100 = 287,93
5. 138_708
287,93 - 252,29
As pues, un deflactor es un ndice de pre- = X 100 = 14,1
252,29--
cios con el que se convierte una cantidad no-
minal en otra cereal, esto es, la magnitud no- El dcflactor del PIB utiliza como ponderacio-
minal se deflacta, separando la variacin nes del ndice de precios la participacin de los
debida al crecimiento de los precios de la atri- diferentes bienes en el valor de la produccin
buida al aumento de los factores reales. Dado del ao corriente. El JPC, sin embargo, utiliza
que el PIB es una magnitud bsica de la acti- como ponderaciones la participacin de los di-
vidad econmica, su deflactor es el ndice de ferentes bienes y el presupuesto de la canasta
precios de mayor cobertura, y es el que ms se familiar representativa correspondiente al ao
acerca al concepto de ndice general de precios. base. Asimismo, el IPC y el deflactor se dife-
El deflactor del PIB es el ndice ms apropiado rencian en que el deflactor incluye todos los
para indicar la evolucin de todos los precios bienes producidos, mientras que el IPC mide el
de los bienes y servicios de la economa. costo de los bienes consumidos, esto es, inclui-
dos en la canasta de consumo de una unidad
Un deflactor es un ndice de precios con el familiar representativa.
que se convierte una cantidad nominal en
otra real.
En el Cuadro 21.3 aparece recogido el de- 21.2. TEORIAS DE LA INFLACION
flactor del PIB para los aos 1992-1988 y la tasa
de inflacin. A partir del dcflactor del PJB, la Desde una perspectiva tradicional, la inflacin
tasa de inflacin se calcula como la variacin se ha explicado mediante dos factores: Com-
porcentual anual. As, con los datos del Cua- portamiento de la demanda agregada y evolu-
dro 21.2, resulta que la tasa de inflacin regs- cin de los costos.
Cuadro 21.3. Deflactor del PIB y tasa de inflacin implcita
Tasa de inflacin
Deflactor
del PJB (variacin porcentual
del deflactor del PIB)
1988 151,31
1989 174, 14 15, 1
1990 207,45 19, 1
1991 252,29 21,6
1992 287,93 14, 1
FUENTE: Cuentas Nacionales, Banco Central de Chile.

Base: 1986 = 100.
1NFLACION DE DEMANDA causas que provocan dicho comportamiento de

la demanda.
Para algunos autores, el factor clave para ex-
plicar el crecimiento de los precios reside en la
evolucin de la demanda agregada. Si los dis- Dinero e inflacin
tintos sectores de la economa planean, en su
conjunto, unos gastos que superan la capaci- En el contexto monetarista, la causa que ex-
dad de produccin de la economa, esos planes plica el comportamiento de la demanda agre-
no podrn cumplirse de la forma en que fue- gada, es el aumento de la cantidad de dinero
ron proyectados. Esa demanda insatisfecha va por encima del crecimiento de la produccin.
a causar una presin ascendente sobre los pre- Si en una economa en la que, inicialmente, no
cios. se experimentan tensiones inflacionistas tiene
En realidad, una expansin de la demanda lugar un aumento en la cantidad de dinero, los
no tiene necesariamente que reflejarse en una agentes econmicos dispondrn de una mayor
elevacin de los precios. En una economa liquidez. Pero, dado que desde la perspectiva
abierta, puede que el incremento de la de- monetarista el dinero se mantiene bsicamente
manda se satisfaga por medio de un creci- para transacciones, los agentes econmicos se
miento similar de las importaciones. Esta posi- encontrarn con una cantidad de dinero mayor
bilidad depender de la capacidad del pas en de la que precisan, e intentarn gastar el ex-
cuestin para soportar y financiar el consi- ceso de dinero en la compra de otros activos
guiente dficit exterior (vase Captulo 20). En rentables o aumentando su demanda de bienes
cualquier caso, esta situacin no puede man- y servicios corrientes.
tenerse de forma indefinida. Llegar un mo- Si, adems, la actividad econmica se halla
mento en el que se agotarn las reservas inter- en una situacin tal que la totalidad de los fac-
nacionales y tambin la capacidad de recurrir tores productivos se encuentran empleados, la
al financiamiento externo. produccin fsica de bienes y servicios no po-
La consideracin de que la demanda es el dr aumentar a corto plazo. Resultar, por
factor determinante de la inflacin es algo de tanto, que esta demanda incrementada no se
lo tue participan tanto los monetaristas como podr satisfacer mediante un aumento en la
los keynesianos, pero ambos propugnan, sin produccin y, en consecuencia, los precios ex-
embargo, distintas explicaciones acerca de las perimentarn una subida.
INFLACION Y CRECIMlENTO MONETARIO EN EL LARGO PLAZO
En esta nota vamos a analizar la relacin existente entre dinero, precios y produccin, basndonos
en la condicin de equilibrio del mercado de dinero, analizada en el Captulo 18.
Demanda de dinero Stock de dinero en trminos nominales
= ~~~~~~~~~~~~~~~~~
en trminos reales Nivel de precios
Las posibles causas de una subida persistente y continuada del nivel general de precios hay
que buscarlas, bien en la evolucin de la demanda de dinero en trminos reales, o en la del stock
monetario en trminos nominales. Si se produjese una disminucin de la demanda de dinero, el
equilibrio del mercado requerira una subida del nivel de precios para un stock de dinero dado.
Esta ocasionara una subida del nivel de precios de una sola vez, pero no un alza persistente en el
mismo. Para que esto ocurriera, debera producirse una disminucin continuada en el nivel de
produccin o ingreso y en la demanda de dinero, hecho que no se da en la realidad.
Respecto a la otra variable de la funcin de demanda de dinero, la tasa de inters, la alta va-
riabilidad observada en los mismos, no parece explicar el alza continuada del nivel de precios.
I lemas de ver, por tanto, si la causa de la inflacin proviene de un crecimiento excesivo del stock
de dinero, sobre las necesidades de liquidez de una economa. En el cuadro adjunto se han selec-
cionado para algunos pases datos relativos a la tasa de crecimiento monetario, tasa de inflacin,
tasa de crecimiento de produccin y tasa de crecimiento de stock de dinero en trminos reales. De
dicho cuadro se pueden extraer los siguientes comentarios:
1. Existe una relacin positiva entre la tasa de crecimiento de los precios y la cantidad de
dinero.
2. En general, los pases con tasas de crecimiento monetario ms elevado poseen tambin las
tasas ms altas de inflacin.
3. La variable que ms incide sobre la tasa de crecimiento de la demanda de saldos reales es
la tasa de crecimiento de la produccin, y se observa cmo los pases con tasas de creci-
miento real ms elevadas presentan, en general, tasas de inflacin ms bajas para una tasa
dada de crecimiento del stock de dinero.
Estos hechos ponen de manifiesto la existencia a largo plazo de una relacin estrecha entre las
tasas de crecimiento monetario e inflacin.
TASAS DE CRECIMIENTO DE LOS PRECIOS, DEL DINERO LEGAL

Y DE LA PRODUCCION EN DISTINTOS P AISES
Tasa de Tau de
falses Tasa de Perodo
inflacin crecm lento crecimiento
de dinero de producci6n de tiempo
Argentina . 72,8 70,2 3, 1 69-79

Chile . 89,1 97,1 2,9 70-79
Israel . 15,1 18,3 8,0 50-79
Yugoslavia . 13,7 20,3 6,3 60 79
Espaa . 9, 1 12,9 5,2 54-79
Reino Unido ............. 6,2 7,0 2,5 51-79
Italia . 6, 1 10,2 4,5 50-79
Francia . 6,0 7,5 4,8 50-79
Japn . 5,7 12,9 8,0 53-79
Suecia . 5,5 7,5 3,2 50-59
Alemania Federal . 3, 1 7,3 4,6 53-79
USA . 3,8 4,9 3,4 50-79
FUENTE: R. BARKO: Macroecu,10111ics, 1983.

)
TEORIAS DE LA INFLACION 483
En trminos grficos, la postura monetarista Los defensores de la tesis monetarista man-

sobre la inflacin se puede establecer teniendo tienen que sin un aumento de la cantidad de
en cuenta que para los monetaristas la curva de dinero, ninguna de las otras causas propuestas
oferta agregada de la economa es completa- puede llevar a alzas continuadas y sostenidas
mente vertical, tal como la correspondiente al de los precios. Asimismo mantienen que el au-
modelo clsico (Figura 19.8). De esta forma, si mento de la cantidad de dinero es condicin
al incrementarse la cantidad de dinero y, con- suficiente para que aparezca inflacin y que los
secuentemente, al reducirse la tasa de inters se datos confirman que una elevacin sustancial
incrementa la demanda de inversin y la de- del nivel general de precios durante un pe-
manda agregada se desplaza hacia la derecha; rodo suficientemente largo va acompaada de
lo nico que ocurrir ser que los precios au- una elevacin de la cantidad de dinero dispo-
mentarn (Figura 21.1). As pues, existir una nible por unidad de produccin.
relacin automtica entre la cantidad de dinero Una crtica frecuente al planteamiento rno-
y el nivel de precios. netarista mantiene que esta teora, por s sola,
Los monetaristas defienden que la causa no explica por qu vara la oferta monetaria. Se
que explica el comportamiento de la de- argumenta que el dinero, en realidad, man-
manda agregada y, por tanto de los precios, tiene un comportamiento pasivo que se adapta
es el aumento de la cantidad de dinero. a las necesidades de comercio" a medida que
varan los precios. Indudablemente, alzas con-
tinuadas y sostenidas de precios no pueden
darse sin aumentos en la cantidad de dinero, so
Nivel de pena que el nivel de actividad se reduzca con-
precios siderablemente. Es decir, para un nivel de de-
OA manda dado, si los agentes se empean en su-
bu el precio de lo que venden y la autoridad
monetaria se niega a financiar la subida, el vo-
lumen de actividad ha de reducirse, lo que
provocar un exceso de demanda que acabar
elevando los precios. En este caso, sin em-
bargo, el aumento de precios habra tenido su
Po
origen en un incremento de los costos, y el au-
mento de la cantidad de dinero, ms que una
causa explicativa, sera un sntoma que refle-
jara una presin alcista de los precios.
OA
Demanda agregada e inflacin
Produccin
Figura 21.1. Explicacin monetarista Desde una ptica keynesiana se seala que el
de la inflacin. dinero no slo se demanda para hacer frente a
las transacciones, sino tambin como activo
La explicacin monetarista de la inflacin se puede
(vanse Captulos 18 y 19). En este caso, la de-
establecer en trminos de las curvas de oferta v de-
manda agregadas. Suponiendo que la curva de ~fcrta
manda de dinero puede absorber, en determi-
agregada sea completamente rgida, un incremento nadas circunstancias, los aumentos en la oferta
de la cantidad de dinero originar un desplaza- monetaria sin necesidad de que se produzcan
miento de la curva de demanda agregada, desde DA11 alteraciones de precios. De esta forma, la rela-
hasta DA,, de forma que el nivel de precios pasar cin entre oferta monetaria y nivel de precios
de P0 a P,. no sera tan directa.
484 ECONOMLA

EVOLUCION DE LOS AGREGADOS MONETARIOS Y LA INFLACION
En la nota anterior ya se coment la relacin entre crecimiento del dinero e inflacin. Muchos pa-
ses latinoamericanos han experimentado en las ltimas dcadas importantes procesos inflaciona-
rios. El cuadro siguiente nos muestra, para la segunda mitad de la dcada de los ochenta, la rela-
cin entre crecimiento del dinero privado (M1) y variaciones en el Indice de Precios al Consumidor
(IPC) en los diferentes pases. Se aprecia que aquellos pases con una mayor expansin del dinero
presentan mayores tasas de inflacin.
V ARIACION PORCENTUAL ANUAL(%)

;:,~ _.,.. ,._.,, ......., --~ 1987 1988 1989
~
1990
~
Pases
M1 lPC M1 1: CPC M, IPC M, JPC
Argentina .......... 125 175 338 388 4.094 4.924 1.344 1.071
Bolivia ............ 40 11 35 22 2 16 18 39
Chile .............. 7 21 68 13 15 22 17 27
Ecuador ........... 32 34 51 86 45 54 58 50
Mxico ............ 160 118 68 52 37 20 63 30
Per .............. 122 114 515 1.723 1.654 2.775 5.379 7.650
Uruguay ........... 60 57 64 69 73 89 129 101
FUE~TE: CI:.PAL y FMI.
En el enfoque keynesiano, la variable clave demanda en trminos monetarios o nominales

es la demanda agregada, de forma que si la de- es mayor que la oferta limitada de bienes y ser-
manda total excede de la produccin de pleno vicios.
empleo, tendr lugar un aumento en el nivel de
La explicacin keynesiana de la inflacin
precios. Si partimos de una situacin de pleno cuestiona la estrecha relacin que establecen
empleo en la que el gasto total es suficiente los monetaristas entre la cantidad de dinero
para absorber toda la produccin y por cual- y los precios. Se afirma que la incidencia so-
quier causa, como puede ser una mejora en las bre los precios de un incremento de la de-
expectativas empresariales que provoca un cre- manda agregada depender de la situacin de
cimiento en la demanda de inversin, se pro- la economa, esto es, del nivel de recursos
duce un aumento autnomo en la demanda
desempleados.
agregada y el gasto monetario o nominal ser
superior. En estas circunstancias se origina un Desde una perspectiva keynesiana se de-
exceso de demanda que motivar un aumento fiende que la incidencia sobre los precios de un
de los precios, hasta que finalmente dicho au- incremento de la demanda agregada depen-
mento iguale el incremento del gasto. En este der de la situacin de la economa. Tal como
caso la causa de la inflacin radica en que la se seal al analizar la curva de oferta agre-
gada del modelo keynesiano, cuando el nivel son los culpables de que los precios se eleven.
de produccin es notablemente inferior al po- Con frecuencia, Ja responsabilidad principal se
tencial, y bajo determinadas circunstancias, si atribuye a los sindicatos, al imponer stos con-
la demanda se incrementa, la economa en tinuos aumentos de salarios en mayor propor-
conjunto incrementa la produccin al nivel de cin que los crecimientos de productividad del
precios vigente. Esto es lo que ocurrira, en tr- trabajo.
minos de la Figura 21.2, en la etapa horizontal
de la curva de oferta agregada keynesiana. Sin Precio Costo Costo
embargo, cuando la produccin se aproxima al del = laboral + de (1)
nivel de produccin potencial, como ocurre en producto unitario capital
Y0, todo incremento de la demanda agregada,
tal como el recogido de la Figura 21.2 me- (p) = (IW) + [k(TW)}
diante el paso de DA0 a DA1, conllevar un au-
mento smultneo de la produccin, desde Y0 Como se indic, bajo los supuestos estable-
hasta Y1, y de los precios, de P0 a P1 cidos, los precios dependen de tres factores: del
salario nominal (W), de la inversa de la pro-
INFLACION DE COSTOS ductividad (l) y del margen establecido para
cubrir los costos de capital (k).
La inflacin de costos se ha explicado desta- De acuerdo con la ecuacin (1) podemos
cando que los grupos econmicos de presin afirmar lo siguiente:
El precio es ms alto, mantenindose todo
lo dems constante, cuanto mayor sea la
Nivel
de
cantidad de trabajo necesaria por unidad
precios de producto (/ ), o lo que es lo mismo,
cuanto menor sea la productividad del
trabajo (1//).
El precio es ms alto, mantenindose todo
lo dems constante, cuanto mayor es el
salario nominal, W.
El precio es ms alto, manteniendo todo lo
dems constante, cuanto ms alto sea el
margen k sobre los costos laborales para
cubrir el costo del capital.
Lo concluido hasta aqu sobre el precio de un
bien puede generalizarse al conjunto de bienes
y servicios de la economa, en cuyo caso esta-
YO YPE Y 1 Produccin remos hablando del nivel de precios.
Figura 21.2. Explicacin keynesiana Los que defienden la inflacin de costos ar-
de la inflacin. gumentan que, dado el carcter no competitivo
de la formacin de los salarios, los sindicatos
Desde una ptica keynesiana se argumenta que un
pueden conseguir aumentos salariales superio-
desplazamiento de la curva de demanda agregada
(desde DA0 hasta DA1) motivado por una poltica ex- res a los de la productividad del trabajo, lo que
pansionista, excepto para niveles de produccin no- hace que el proceso inflacionario se inicie por
tablemente inferiores al potencial, implica un au- una presin de los costos y no por un incre-
mento de la produccin desde Y11 hasta Y1, y de los mento de la demanda. De la ecuacin (1) se
precios, que pasarn de P0 a P,. deduce, sin embargo, que los aumentos de los
486 ECONOMIA
salarios (W) mantenindose constante el mar- flacin. Los incrementos salariales conseguidos
gen k, no tiene por qu repercutir totalmente en los sectores o industrias ms dinmicos o en
sobre los costos si paralelamente se da algn los de mayor poder sindical, como suelen ser
aumento en la productividad de trabajo que en las empresas estatales, se irrac:tian al resto del
haga que se reduzcan. Slo si el crecimiento de mercado de trabajo, en un intento de no per-
los salarios es superior al crecimiento de la der posiciones relativas dentro de la-poblacin
productividad cabe hablar propiamente de in- laboral, lo que producir un movimiento as-
flacin de costos. cendente en el nivel total de los salarios nomi-
nales. En este sentido se destaca que los tra-
La inflacin de costos explica el aumento
bajadores se preocupan ms del nivel relativo
de los precios a partir del incremento de los
de sus salarios que del nivel absoluto de los
salarios y dems componentes de los costos
mismos.
de produccin.
En economas con una importante partici-
pacin del Estado, los incrementos de salarios
El mark-up y la espiral precios-salarios otorgados por ste suelen ser utilizados como
indicador o piso mnimo de negociacin por el
Una vez aceptado el mecanismo esbozado en resto de los sectores, por lo cual la poltica sa-
la ecuacin (1), que en la literatura econmica larial del sector pblico es importante para evi-
se conoce como markup, se ofrecen distintos tar la espiral ya mencionada. Asimismo, si no
argumentos para poner en marcha el proceso existe suficiente competencia en los mercados,
inflacionista. Unos defienden que existen gru los intentos de traspasar a precios los incre-
pos organizados intentando apropiarse de una mentos del costo de capital redundarn en al-
proporcin mayor del ingreso nacional me- zas.
diante la manipulacin de los precios sobre los En pases con economa pequea y abierta al
que tienen control. Por ejemplo, supongamos comercio internacional, en donde los bienes
que los precios son inicialmente estables y los domsticos compiten con importaciones, seco-
sindicatos intentan hacerse con una mayor loca un freno inmediato a la inflacin de cos-
parte del ingreso nacional mediante la eleva- tos. Ello por cuanto un alza de precios produ-
cin de los salarios. Esta elevacin en el nivel cida por una presin de salarios o por
nominal de los salarios reducir el ingreso real incrementos en el costo del capital dejar la
de otros grupos, los cuales reaccionarn ele- empresa nacional fuera de mercado en su com-
vando los precios que puedan manipular. Un petencia con los productos importados. Esta
proceso como el descrito dar lugar a una es realidad modera las presiones de costo e incen-
piral preciossalarios en el sentido de que un tiva una mayor disciplina.
aumento inicial de los salarios motivado por el
comportamiento de los sindicatos fuerza a las
empresas a elevar sus precios, lo que posterior-
mente impulsar a los sindicatos a exigir nue- 21.3. EL CARACTER DINAMICO
vas subidas salariales, y as sucesivamente. DE LA INFLACION
De acuerdo con lo sealado, un proceso infla-

La espiral salarios-salarios cionario puede iniciarse con la aparicin de al-
guno de los factores: excesos de oferta mone-
Un modelo similar es el que da lugar a la espi taria, aumentos de la demanda agregada o
ral salariossalarios. En este caso se contempla presiones de costos. Una vez que el proceso est
la influencia de determinados sectores producen marcha, los factores mencionados operan
tivos como mecanismos propagadores de la in- unos sobre otros, reforzndose mutuamente.
La inflacin: un proceso nsticas. La fase inicial correspondera con una

dinmico poca de expansin y en ella se daran todos los
smtornas de inflacin de demanda. Durante
La inflacin es un proceso dinmico en el cual esta fase del ciclo, los salarios aumentan y la
se hace difcil distinguir exactamente su causa produccin y el empleo se mantienen eleva-
original, aun cuando se reconoce que para per- dos. (En el Capitulo 23, al estudiar el ciclo eco-
sistir en el tiempo el alza continua de precios nmico, volveremos sobre este tema.) Pero, una
requiere de una expansin monetaria. Ello lleva vez que se entra en la fase descendente del ci-
en el mundo real a mayores presiones salaria- clo los niveles de produccin y empleo decaen,
les, lo que a su vez alimenta alzas de precios. aunque los precios y salarios siguen subiendo,
Esta dinmica es la que hace peligroso este fe- siendo inicialmente los salarios los que lo ha-
nmeno, ya que frenar un proceso inflaciona- cen a un mayor ritmo. Esta fase correspondera
rio se hace ms dificil. con la inflacion de costos o inflacin con estan-
carruento. Algunos autores consideran esta fase
La inflacin y el ciclo econmico como la de ajuste y de estabilizacin del pro-
ceso inflacionario.
De acuerdo con las razones indicadas, algunos Tanto una presin de costos, generada por
autores han senalado que quiz lo ms acer- incrementos autnomos de salarios o utilida-
tado sea considerar la inflacin como un pro- des, como un alza de demanda, motivado por
ceso nico, aunque con distintas fases caractc- un aumento de cualquiera de los componentes

CAUSAS DE LA INFLACION EN LATINOAMERICA
uno de los principales factores que explican los procesos inflacionarios experimentados en los pa,
ses de Amrica Latina es el dficit del sector pblico, incluyendo en este al Gobierno General y las
empresas pblicas. CI dficit ha sido generalmente financiado a travs de crditos que el instituto
emisor otorga al sector pblico, los 4ue han provocado un exceso de oferta de dinero. De esta
forma, los gobiernos han financiado con -rrnpuesto inflacin- sus excesos de gastos Estos fen
menos se han agravado en perodos de recesin internacional, en los cuales los ingresos tnbutarios
han disminuido y el gasto pblico se ha incrementado. El cuadro siguiente muestra el dficit del
Gobierno y las empresas pblicas en algunos pases seleccionados
DEFICIT COMO POR CENT AJE DEL PIB (%)
Perodo Argentina Brasil Chjle Mxico Per Venezuela

1970 73 2,52 0,01 6,25 0,80 0,94 2,83
1974-78 3,28 2,68 0,29 2,38 4,99 6,34
1979 81 2,82 8,15 0,81 3,43 2,82 6,17
1982-85 3.37 2,38 0,19 -0,17 2,93 7,31
Fl..iENfL: F 1 \RRA" y M Snm,s1,,.,: -Pubhc Sector and the Latm American Cnsrs ICFG
488 ECONOMIA
de la demanda global, en realidad slo moti- la representacin grfica de las funciones de

van un incremento en el nivel de precios. Am- demanda y oferta agregadas. Supongamos que
bos tipos de inflacin constituyen un fen- tiene lugar una inflacin de demanda iniciada
meno autoajustable y son incapaces de por una poltica de demanda estatal expansiva,
mantener una tasa de inflacin continuada, a o por el comportamiento del gasto privado. Ello
no ser que se vean acompaados de una ex- implicarla, en trminos grficos, un desplaza-
pansin acomodante de la oferta monetaria. En miento de la curva de demanda agregada desde
este sentido, quiz fuese ms apropiado distin- la posicin DA1 a la DA2 {Figura 21.4a).
guir entre inflaciones en las cuales el papel del Por lo que respecta a una inflacin de costos,
dinero fuese activo, es decir, que en su evolu- sta determinarla un desplazamiento hacia la
cin estuviese el origen del proceso inflacio- izquierda de la curva de oferta agregada, esto
nista, de aquellas en las cuales el papel del di- es, desde OA, hasta OA2 {Figura 21.4b). En am-
nero fuese meramente pasivo. bos casos, la inflacin aparece como un fen-
meno autoajustable, ya que el nivel de precios
El carcter autoajustable de las inflaciones aumenta, con lo que tendr lugar el ajuste. En
de demanda y de costos la inflacin de demanda el incremento del ni-
Para explicar las diferencias entre las inflacio- vel de precios ira asociado a un aumento de la
nes de demanda y de costos y el carcter au- produccin, y en la inflacin de costos, la pro-
toajustable de ambas, recurramos de nuevo a duccin se reducira.
Nivel de OA Nivel de
precios
p
2
p 1
DA
Produccin Y I Produccin
(a)
Figura 21.3. El carcter autoajustable de la inflacin.

Una inflacin de demanda, representada mediante un desplazamiento hacia la derecha de la curva de de-
manda agregada, provoca un aumento de los precios y de la produccin. Una inflacin de costos representada
mediante un desplazamiento de la curva de oferta agregada hacia la izquierda, provoca un aumento de los
precios y una reduccin del producto total.
La inflacin y las expectativas La persistencia de la inflacin

a lo largo del tiempo
En el anlisis presentado, tanto si se considera
que la inflacin est motivada por la evolucin La persistencia de la inflacin a lo largo del
de la demanda o por la evolucin de los costos, tiempo se debe a la lentitud con que los sala-
no se presta la debida atencin a la naturaleza rios y los precios se ajustan a los descensos de
dinmica del proceso inflacionario y a sus im- la demanda agregada. El lento ajuste de los sa-
plicaciones. Como ya se ha indicado, la evolu- larios y los precios se explica, en buena me-
cin de los precios condicionar la dinmica de dida, por el importante papel que desempean
los salarios, y lo que se inicia como una infla- las expectativas inflacionarias, que se incorpo-
cin de demanda puede pasar a ser una infla- ran a las tasas actuales de subida de los sala-
cin de costos. Adems, los agentes aprende- rios a travs de los contratos laborales. En eco-
rn con el tiempo y en sus expectativas nomas indexadas, a lo anterior hay que agregar
internalizarn la inflacin. De este hecho no la mayor rigidez que introducen las clusulas
slo se desprende la irrelevancia de empearse legales que obligan a pactar variables econ-
en distinguir entre inflacin de demanda y de micas en trminos reales.
costos, sino la conveniencia de analizar dete- Adems, las tasas a las que se decide que de-
nidamente las interrelaciones entre los niveles ben subir los salarios en el futuro dependen de
de produccin y empleo, la tasa de inflacin y lo que el pblico crea hoy que ocurrir con la
las expectativas inflacionarias. Asimismo, se poltica econmica. De esta forma resulta que
evidencia la necesidad de introducir explcita- la credibilidad de las promesas del Gobierno de
mente el factor tiempo en el anlisis del pro- seguir polticas antiinflacionistas influye en la
ceso de ajuste, pues segn el periodo de tiempo inflacin.
que se considere se obtendrn conclusiones
distintas sobre la naturaleza y efectos del pro-
ceso inflacionario. As, si inicialmente se ha 21.4. LOS EFECTOS DE LA
producido una expansin de la demanda, los INFLACION
efectos a corto plazo sobre los precios y la pro-
duccin sern expansivos, pero en una pers- La inflacin tiene costos reales que dependen
pectiva dinmica ah no acabarn las cosas. A de dos factores: de que la inflacin sea espe-
corto plazo, la expansin de la demanda aca- rada o no y de que la economa haya ajustado
rrea mayor produccin y empleo, pero en una sus instituciones (incorporando la inflacin a los
fase posterior, los trabajadores ajustarn los contratos de trabajo y prstamos o arriendos de
salarios a los nuevos niveles de precios. Esta capital y revisando los efectos del sistema fis-
inflacin se concretar con un desplazamiento cal ante una situacin inflacionaria) para ha-
a la izquierda de la curva de oferta agregada. cerle frente.
En este sentido, las inflaciones de demanda
y de costos se presentan como dos fases de un
nico proceso, en el que, si bien la inflacin de LA INFLACJON ESPERADA
demanda ocasiona unos incrementos tempo-
rales en la produccin y el empleo, en una- Cuando la inflacin es esperada y las institu-
perspectiva a ms largo plazo, estos efectos de- ciones se han adaptado para compensar sus
saparecern, al menos parcialmente, como efectos, los costos de la inflacin slo son de
consecuencia de los ajustes salariales. El carc- dos tipos. Unos son los llamados costos de
ter dinmico de este proceso y sus consecuen- transaccin, esto es, los derivados de la inco-
cias sobre el ciclo econmico se tratarn con modidad de tener que ir con mucha frecuencia
mayor intensidad en el captulo siguiente. a las instituciones financieras a sacar dinero
490 ECONOMIA
para poder ajustar los saldos reales deseados a nero que prestan. Por tanto, la tasa de inters
la prdida de poder adquisitivo del dinero mo- nominal o tasa de mercado tiende a llevar con-
tivada por el alza de precios. El otro tipo de sigo una prima igual a la tasa de inflacin es
costos es el derivado de tener que cambiar los perada.
precios a menudo, lo que implica alterar las lis-
tas de precios y los mens. Tasa de Tasa de Prima (o tasa (2)
Cuando las instituciones no logran ajustar su inters = inters + esperada)
comportamiento a la inflacin surgen costos nominal real de inflacin
adicionales, aunque la inflacin sea esperada,
derivados fundamentalmente de las distorsio- La ecuacin muestra que lo exigido por quien
nes fiscales. presta el dinero corresponde a la tasa real de
inters ms la inflacin proyectada. Si no ocu-
La inflacin esperada y los impuestos rriera as se catisgaria el ahorro y existiran me-
nos recursos para prestar. Supongamos que una
Por un lado, con la inflacin se produce un persona presta 100 u.m. por un ao al 3 por
desplazamiento de los tramos impositivos al 100 real cuando no hay inflacin. Esto signi-
aumentar la proporcin de impuestos que se fica que la tasa nominal es tambin 3 por 100.
paga por una cantidad dada de ingreso real. El Si se produce una inflacin de 1 O %, la per-
desplazamiento de los tramos no afectara a los ona deber cobrar un inters nominal de 13
contribuyentes si los impuestos representasen por 100 para mantener la tasa de inters real.
una proporcin constante del ingreso nominal, Si cobra una tasa nominal de, por ejemplo, 10
pues en este caso stos pagaran en impuestos por 100 va a tener una prdida, ya que al final
la misma proporcin de su ingreso. del perodo recibir 110 u.m. en vez de las
113 u.m., que es lo que le correspondera reci-
Sin embargo, en muchos pases, ello no ocu-
rre, ya que el impuesto al ingreso de las per- bir para continuar con un retorno real de 3 por
100.
sonas es progresivo, con tramos crecientes a
mayor ingreso, lo que significa que la infla- Esta misma tasa nominal que incluye a la tasa
cin, al elevar el ingreso nominal pero no el de inters real ms la inflacin proyectada, es
real, hace que aumenten los impuestos. Para la que corresponde que pague el deudor, o sea
corregir este problema, muchos pases han in- el que recibe el prstamo. Supongamos que una
dexado los tramos de impuestos al ingreso, de empresa recibe 100 u.m. de crdito y le cobran
tal forma que la inflacin no produzca el des- un inters nominal de 13 por 100. Si se pro
plazamiento sealado. duce en el ao un 10 por 100 de inflacin, los
Un problema similar al anterior se produce precios de los productos que vende la empresa
en los impuestos a las ganancias de capital y de subirn 1 O por 100 y ella tendr los recursos
utilidades a las empresas, ya que la inflacin para pagar el inters real (3 por 100) ms el
hace pagar impuestos sobre ganancias o utili- mayor costo ( 1 O por 100) producto de la infla-
dades que no son reales. La solucin est en cin. Si en una economa inflacionaria no se
introducir normas que permitan distinguir las cobra la tasa de inters nominal como la sena-
utilidades reales de las nominales. lada en la ecuacin (2), se produce un benefi-
cio para los deudores y se castigar el ahorro.
La inflacin esperada y las tasas de inters LA INFLACION IMPREVISTA

Durante los perodos inflacionarios los presta- Los efectos de la inflacin imprevista sobre el
dores de dinero exigen una compensacin por sistema econmico los podemos clasificar en
la depreciacin del poder adquisitivo del didos grandes grupos: efectos sobre la distribu-
r
LOS COSTOS DEL IMPUESTO INFLACION
A la persona que mantiene dinero en su poder, la inflacin le impone un costo: el impuesto infla-
cin. En efecto, cuando los agentes tratan de mantener constantes en trminos reales sus saldos
de dinero, tienen que aumentar las unidades nominales de dinero al mismo ritmo que aumenta el
nivel de precios. Esto es un costo para los agentes. Dado que es imposible suprimir totalmente el
uso del dinero, este impuesto es inevitable.
Adems, la inflacin tiene varios costos, en trminos de su nivel y variabilidad, algunos de los
cuales explicaremos a continuacin.
Los precios, al reflejar la escasez relativa de recursos, son seales para la asignacin de los re-
cursos entre los distintos sectores. Lo que la inflacin hace es que la informacin contenida en los
precios sea confusa y se generen distorsiones en dicha asignacin, lo que a su vez disminuye la
eficiencia de la inversin.
En segundo lugar, la inflacin causa incertidumbre, la que es daina sr se busca crear un dima
de estabilidad. En efecto, la incertidumbre macroeconmica reduce la inversin, ya que los poten-
ciales inversionistas prefieren esperar la resolucin de la incertidumbre antes de comprometer sus
recursos en un sector determinado.
En tercer lugar, la inflacin reduce los recursos disponibles para actividades productivas, pro-
vocando una reasignacin de los recursos, desde la produccin e inversin, a operaciones para
cubrirse de la inflacin. Operaciones de este tipo tambin pueden constituirse en actividades es-
peculativas para obtener ganancias derivadas de una correcta anticipacin de la inflacin, con lo
que se desvan recursos para fines no productivos. En todo caso, aunque la inflacin sea correc-
tamente anticipada, no se podr evitar que los saldos monetarios sufran una depreciacion, es de-
cir, sufran el efecto del impuesto inflacin.
En cuarto lugar, la inflacin crea un incentivo para sustituir dinero domstico por extranjero,
con lo que el ahorro domstico cae, y con ello tambin la inversin. Adems, la inflacin afecta al
mercado financiero al hacer ms difcil la determinacin de los costos reales de la intermediacin.
Por ltimo, la inflacin afecta la distribucin del ingreso en desmedro de los grupos ms po-
bres, que son quienes mantienen una mayor proporcin de sus ingresos en dinero, y cuentan con
menos recursos para protegerse de ella. Esto puede generar problemas sociales importantes.
cin del ingreso y la riqueza y efectos sobre la La inflacin perjudica a aquellos individuos
asignacin de los recursos productivos. Asi- que reciben ingresos fijos en trminos nomi-
mismo nos ocuparemos de los efectos de la in- nales y, en general, a los que reciben ingresos
flacin sobre la produccin y el empleo, aunque crecen menos que la inflacin. En general,
que esta posibilidad se analiza con detalle en el ello ocurre en el factor trabajo, con los pensio-
captulo siguiente. nados y los grupos ms pobres de la poblacin.
Tambin es frecuente afirmar que la inflacin
Efectos sobre la distribucin favorece a los deudores con tasas de inters
del ingreso nominales y perjudica a los acreedores que
prestaron en esos trminos. Los acreedores
Los efectos de la inflacin sobre la distribucin conciertan prstamos en trminos nominales,
del ingreso y la riqueza son los ms visibles y en el sentido de que el deudor se compromete
ms frecuentemente destacados. a devolver una cantidad fija de dinero por pe-
492 ECONOMIA
rodo de tiempo. Si se paga una cantidad fija como es lgico, no todos los precios absolutos
en trminos monetarios en una situacin infla- aumentan por igual. Dado que los precios re
cionaria, el valor real de dicha suma decrece. lativos son las seales que guan el funciona
Dado que los contratos de prstamo se suelen miento del mercado, una alteracin de su es
negociar para una duracin de varios aos, si tructura implica una distorsin en la asignacin
el acreedor no puede elevar la tasa de inters de recursos al verse dificultada la informacin.
nominal, el rendimiento real de ste se redu-
cir. La incertidumbre
Asimismo debe recordarse que la inflacin
beneficia al Estado, pues las distorsiones fisca- La incertidumbre que generan los procesos in
les pueden hacer que aumenten los impuestos. flacionarios tambin ha sido destacada como un
En cualquier caso, el sector pblico no slo se elemento negativo para la produccin. En par
beneficia de una situacin inflacionaria, por- ticular, se ha sealado que la incertidumbre
que aumentan sus ingresos impositivos, sino derivada de la inflacin dificulta los controles
tambin porque buena parte de sus gastos en y los clculos de rendimientos de las inversio-
trminos reales suelen decrecer. Esto ocurre nes. Esto determina que la inversin se re
cuando una parte de los intereses y la amorti- sienta, con lo que la acumulacin de capital, y
zacin de los ttulos de deuda pblica vienen paralelamente la productividad, se vern seria
especificados en trminos nominales, resul- mente afectadas. La incertidumbre se man
tando que el costo de la deuda en trminos fiesta en los clculos de inversiones en trmi-
reales se reduce a costa de los ingresos reales nos de primas de ms alto riesgo e impide que
de los tenedores de esos ttulos. El sector p- un paquete normal de proyectos de capital sa-
blico, pues, resulta claramente beneficiado por tisfaga los criterios financieros aceptables. El
la inflacin. dficit en inversiones se concentrar en inver-
Cabe, por otro lado, comentar los efectos de siones a largo plazo, pues este tipo de inversio-
la inflacin sobre la riqueza y su distribucin. nes es ms sensible a la incertidumbre y a la
Puesto que la inflacin supone una reduccin inestabilidad asociada a la inflacin.
en el valor del dinero, esto supondr una re-
duccin del valor real de los ahorros y afectar
a los agentes econmicos en funcin de la pro- LOS AGENTES ECONOMICOS
porcin de la riqueza que stos mantengan en Y LA LUCHA CONTRA LA
dinero y en activos de valor nominal fijo. INFLACION
Debe sealarse que a nivel internacional, la
La persistencia de la inflacin hace que sta sea
inflacin tambin tiene unos efectos conside-
prevista con mayor o menor acierto por los
rables. Aquellos pases que experimenten unas
mayores tasas de inflacin vern que sus pro- agentes econmicos y traten de incorporarla a
su comportamiento para defenderse de sus
ductos perdern competitividad, y esto incidir
negativamente sobre sus exportaciones. efectos adversos.
La inflacin y el mercado
Efectos sobre la actividad de trabajo
econmica
Empecemos por los trabajadores. El trabaja
La inflacin tendr tambin efectos distorsio- dor, al aceptar un determinado salario, no
nan tes sobre la actividad econmica, ya que piensa nicamente en trminos de salario no
todo proceso inflacionario implica una altera- minal, sino en el salario real que espera obte-
cin de la estructura de precios relativos, pues, ner, el cual lgicamente depender de la tas.
de inflacin esperada. Si los trabajadores acep- cuente que en pocas de inflacin se inviertan
tan un determinado salario nominal y los pre- los ahorros en activos, tales como casas, terre-
cios aumentan, el poder adquisitivo se redu- nos o metales preciosos, lo que determina que
cir. Pero si los trabajadores prevn que los la demanda de este tipo de activos se eleve y,
precios van a subir, presionarn para elevar su consecuentemente, aumente su precio.
salario nominal, de forma que el poder adqui-
sitivo del mismo no se reduzca. En este sen-
El Estado y la lucha contra
tido, los aumentos salariales en trminos no-
la inflacin
minales son un intento de defensa por parte de
los trabajadores ante la prdida de poder
Para combatir la inflacin, los gobiernos han
adquisitivo que supone la inflacin, constitu-
utilizado a veces polticas de ingresos a fin de
yendo esta actitud defensiva la base de la es-
influir directamente en los salarios y los pre-
piral precios-salarios. Asimismo, las empresas,
cios, y no a travs de la demanda agregada. As,
si saben que los costos de produccin van a
el Gobierno puede propiciar acuerdos con los
subir por incrementos salariales, tratarn de
sindicatos y con los empresarios para moderar
defenderse a su vez subiendo de nuevo los
el crecimiento de los salarios y de los precios.
precios.
En ocasiones, los gobiernos aprueban medi-
das legislativas que tratan de controlar los sa-
La inflacin y el mercado larios y los precios. Sin embargo, la evidencia
financiero reciente muestra que esas acciones de los go-
biernos suelen ser ms perjudiciales para con-
No slo en el mercado laboral se prev la infla- trolar la inflaccin. Lo que ha resuelto el pro-
cin y se toman medidas defensivas, sino tam- blema inflacionario son las polticas fiscales y
monetarias que permiten la estabilidad y el
bin en el financiero. As, tal como se ha se-
equilibrio macroeconmico.
alado, ecuacin (2), a los prestamistas no slo
les preocupa la devolucin del principal ms los
intereses, sino tambin el valor real de las can- La indexacin
tidades a recibir. Por ello tratarn de cargar una
tasa de inters real que sea igual a la tasa de Una alternativa para afrontar la inflacin con-
inters nominal, menos la tasa de inflacin es- siste en tratar de aprender a vivir con ella, en
perada. particular procurar ajustar totalmente las insti-
Asimismo, la inflacin prevista induce al p- tuciones de la economa a la inflacin. En este
blico a alterar la composicin de su tenencia de sentido, vivir con la inflacin significa intro-
dinero, ttulos, obligaciones y otros bienes inducir la indexacin con carcter general, tanto
ventariables. Algunos de estos activos prote- en los trminos de los contratos como en la fi-
gen al propietario de los mismos contra la in- jacin de los precios. Mediante la indexacin se
flacin y otros no. Por ello, si se es!)eran fuertes ajustaran automticamente todos los pagos a
tensiones inflacionistas aumentar la demanda los efectos de la inflacin.
de activos inmunes a la inflacin, mientras de-
caer la demanda de los que se vean negati- La indexacin consiste en ajustar autom-
vamente afectados. En trminos ms generales ticamente los pagos monetarios con objeto de
evitar los efectos de la inflacin.
debe sealarse que en pases con fuertes y am-
plios periodos de inflacin suele haber un des- La ventaja de una economa indexada es que
plazamiento desde activos financieros a acti- reduce los costos de la inflacin al expresar en
vos fisicos. Los activos fsicos suelen mantener trminos reales una gran cantidad de variables
su valor respecto a otros bienes. Por ello es fre- econmicas relevantes. Con ello la incertidum-
494 ECONOMIA

LA HIPERINFLACION
Una economa se ve afectada por un perodo de hiperinflacin cuando los precios crecen a tasas
superiores a l .000 por l 00 anual. Cuando esto ocurre, los individuos tratan de desprenderse del
dinero liquido de que disponen antes de que los precios crezcan ms y hagan que el dinero pierda
an ms valor. Este fenmeno es conocido como la huida del dinero, y consiste en la reduccin de
los saldos reales posedos por los individuos, pues la inflacin encarece la tenencia de dinero.
Las hiperinflaciones son excepcionales y extremas. A menudo se presentan asociadas a con-
flictos polticos, a guerras y a sus secuelas, a revoluciones sociales y a gobiernos extremadamente
ineptos. A lo largo de la historia han surgido diversos perodos de la hiperinflacin, siendo el caso
de Alemania en el perodo posterior a la I Guerra Mundial (1922-1923) el ms conocido. Un dato
basta par indicar la intensidad de la hiperinflacin alemana: en el mes de octubre de 1923 los pre-
cios crecieron un 29.720 por 100.
Una hiperinflacin de este tipo desorganiza la produccin y los mercados y redistribuye la renta
y la riqueza de forma notable.
En Latinoamrica, los procesos de hipennflacin se produjeron con mayor frecuencia en las
ltimas dcadas. A principios de los setenta, Chile experiment una inflacin creciente que lo llev
a presiones hiperinflacionarias. La principal causa fue un dficit fiscal que lleg a representar en
1973 un 52,8 por 100 del gasto del fisco, el cual gener un exceso de oferta de dinero, como se
aprecia al constatar que ste era en diciembre de 1973 un 3 255,3 por 100 superior al de igual mes
en 1970.
Problemas de dficit fiscales, la crisis de la deuda externa y conflictos polticos generaron en
los ochenta hiperinflaciones en otros pases del continente. La siguiente tabla muestra los princi-
pales casos:
AOS DE HIPERTNFLACION MAXIMA
1:
Pases Tasa anual
Ao
. (%)
Argentina ............. 4.923,3 1989

Bolivia ............... 8.170,5 1985
Brasil ................ 1.863,6 1989
Nicaragua ............ 33.547,6 1988
Per ................. 7.649,6 1990
FUE:'\'TE: CF.PAL.
bre, los efectos distributivos inesperados y la aumentar sin que ello tenga mayores cense-
especulacin se atenan sustancialmente. cuencias.
La indexacin plantea el inconveniente de Por esta razn, en algn momento habr que
que cuando los agentes se habitan a vivir con abordar la lucha contra la inflacin, y desde
inflacin se sufre un sesgo inflacionista y se esta perspectiva se argumenta que ms vale lu-
empieza a creer que la tasa de inflacin puede char hoy" que en el futuro, cuando la tasa de
TEORIAS DE LA u FLACION 495
inflacin y los costos que ello acarrea sean ma- miento de una poltica monetaria restrictiva que
yores. se complemente con equilibrio fiscal y con una
De acuerdo con lo sealado, en definitiva, la institucionalidad econmica que promueva la
lucha contra la inflacin hay que establecerla independencia de la autoridad monetaria. Los
va control de la oferta monetaria. Con esta pases que muestran bajas tasas de inflacin por
perspectiva, la clave para evitar los males de- un largo perodo de tiempo han seguido esas
rivados de la inflacin radica en el establec- polticas
RESUMEN
La i11flaci11 se puede identificar con el crecimiento continuado y

sostenido de los precios de los bienes y servicios existentes en una eco-
noma. De los ndices que pueden tomarse para representar el nivel ge-
neral de precios, los ms utilizados son el ndice de precios al consumidor
(IPC) y el deflactor del PIB. El primero es el ms adecuado para conocer
la evolucin de los precios de los bienes y servicios que generalmente ad-
quieren los consumidores, mientras que el deflactor del PIB es el ndice
apropiado para indicar la evolucin de los precios de todos los bienes y
servicios finales generados en la economa durante un periodo de tiempo.
Para algunos autores, el factor clave para explicar el crecimiento de
los precios es la demanda agregada. Para los monctaristas, el factor ex-
plicativo del comportaniiento de la demanda agregada es el aumento de la
cantidad de dinero por encima del crecimiento de la produccin. Desde
una perspectiva keynesiana, el dinero no slo se demanda para hacer
frente a las transacciones, sino tambin como activo, por lo que la rela-
cin entre la oferta monetaria y el nivel de precios no es tan directa. Bajo
este enfoque, la causa de la inflacin radica en que la demanda en tr-
minos monetarios es mayor que la oferta.
La teora de la inflacin de costos seala que los culpables de que los
precios se eleven son principalmente los gobiernos y los sindicatos, al im-
poner continuamente aumentos salariales por encima del crecimiento de
la productividad del trabajo. Tambin cabe que las empresas no compe-
titivas, en su intento por aumentar las utilidades, presionen al alza de los
precios.
La distincin entre inflacin de demanda y de costos es muy dificil
de concretar. En este sentido se seala que la inflacin se puede concebir
como un proceso nico, aunque con distintas fases. La inicial correspon-
dera con una poca de expansin y en ella se dan todos los sntomas de
la inflacin de demanda. La fase descendente del ciclo correspondera con
la inflacin de costos. La inflacin de demanda y de costos se presenta
como dos fases de un nico proceso.
la inflacin incide sobre la distribucitin del ingreso. Perjudica a
aquellos individuos que reciben ingresos fijos en trminos nominales y en
496 ECONOMIA
general a los que reciben ingresos que crecen menos que la inflacin. Asi-
mismo, la inflacin no suficientemente prevista suele favorecer a los deu-
dores.
El Estado suele verse favorecido por la inflacin, ya que sta le sirve
para financiarse. La inflacin es un impuesto que grava principalmente a
los que viven de un salario o de una pensin.
La inflacin tambin puede tener efectos distorsionantes sobre la
actividad econmica, ya que todo proceso inflacionista suele ir asociado con
una alteracin de la estructura de los precios relativos.
CONCEPTOS BASICOS
- Inflacin.
- Indice de precios al consumidor (IPC).
- Deflactor del PIB.
- Inflacin de demanda.
- Teora monetaria y keynesiana de la inflacin.
- Inflacin de costos.
- Enfoque sobre precios (mark-up).
- Espiral salarios-precios.
- Espiral precios-salarios.
- Inflacin imprevista.
- Inflacin anticipada.
- Hiperinflacin.
TEMAS DE DISCUSION
1. Comente las diferencias existentes entre un alza de precios y un

proceso inflacionista. Qu hechos suelen definir todo proceso inflado
nista? Mencione dos.
2. Valore la siguiente afirmacin: Dado que es muy difcil represen-
tar en una medida concreta el precio medio de todos los bienes y servi-
cios, no es posible cuantificar la inflacin.
3. Qu ventajas y qu inconvenientes presentan el IPC y el deflactor
del PlB como indicadores del nivel general de precios?
4. En qu supuesto descansa la validez de la teora monetarista de la
inflacin? Qu implicaciones se derivaran del hecho de que la velocidad
de circulacin del dinero no fuera constante?
5. Comente la siguiente afirmacin: Reducir la causa de la inflacin
a la explicacin monetaria parece una simplificacin excesiva.
6. Cules son las ventajas y las limitaciones de los controles de pre-
cios y de salarios en la lucha contra la inflacin?
7. En qu sentido un proceso inflacionario es un proceso dinmico?
8. La inflacin de costos frecuentemente se presenta como la ltima

responsable de la inflacin. En qu sentido considera cierta esta postura
y en qu medida cree que es una interpretacin parcial de los hechos?
9. Comente las diferencias bsicas entre las distintas teoras sobre la
inflacin. En qu medida forman todas parte de un nico proceso?
10. De los efectos derivados de la inflacin, cules considera que son
ms perjudiciales para el sistema econmico?
11. A la luz de la experiencia latinoamericana seale los principales
instrumentos para controlar la inflacin.
CAPITULO 22
Desempleo e inflacin
INTRODUCCION
La inflaci11 y el desempleo son preocupaciones principales de la macroeco

nomia. En el captulo anterior se revis la inflaci11 y en ste se estudiarn las
distintos ieorias sobre el [uncionamiento del mercado del trabajo y el pro
blema del desempleo. Asimismo, se analizarn las relaciones entre desempleo
e i11flaci11.
22.1. EL DESEMPLEO Y SU activos (ocupados o buscando empleo), ex-

MEDICION presado como porcentaje.
Parece bastante extrao que siendo los recur- Tasa de Nm. de desempleados
=X 100
sos escasos, de forma que no se satisfacen las desempleo Poblacin activa
necesidades ms vitales de todos los indivi-
duos, algunos de ellos queden ociosos o sin
emplear. La medicin del desempleo
Que esto ocurra en ciertas ocasiones es, no
obstante, una de las caractersticas ms nega- La medicin del desempleo es un tema contro-
tivas de las economas. Cuando esto sucede se vertido, porque son diversos los procedimien-
dice que los recursos productivos, esto es, tie- tos posibles para estimar el desempleo y por-
rra, trabajo y capital, estn desempleados. En que existen numerosas situaciones ambiguas,
trminos ms concretos, una persona capaz de cuyo tratamiento, en trminos estadsticos, tiene
trabajar se considera como desempleada una importancia considerable. Adems de la
cuando busca activamente un empleo y no lo informacin que suministran los censos, exis-
encuentra. El porcentaje de personas desocu- ten, en la mayora de los pases, dos fuentes
padas respecto al total de la poblacin activa se estadsticas bsicas de carcter peridico que
conoce como tasa de desempleo. proporcionan cifras de desempleo:
Tasa de desempleo es el cuociente entre el a) los registros de desempleados, y
nmero de personas desempleadas y el de b) las encuestas sobre el mercado de trabajo.
499
r
500 ECONOMIA
a) Las primeras se elaboran de acuerdo con nas en edad activa que, estando desocupadas y
las demandas de empleo registradas en las ofi- disponibles para trabajar, no buscan activa-
cinas de empleo. El registro de desempleados mente un puesto de trabajo por desnimo,
es, principalmente, un medio para facilitar la consciente o inconscientemente, ante las esca-
colocacin de los desempleados. sas posibilidades de conseguirlo. Los subern-
b) Las encuestas, por su parte, se realizan pleados estn provistos de empleo, no traba-
sobre la base de una muestra aleatoria y, por jan el tiempo normal y podran y desearan
tanto, representativa del total de la poblacin hacerlo.
activa, y estn especialmente diseadas para Estos grupos sociales se encuentran en una
estimar el desempleo en sentido econmico, posicin intermedia entre la actividad y la
esto es, como un indicador del desequilibrio inactividad. Su ambigedad plantea serios
entre oferta y demanda en el mercado de tra- problemas a la hora de medir el desempleo y
bajo. hace que, en ciertas ocasiones, los datos oficia-
En Latinoamrica, la principal fuente de in- les subestimen o sobreestimen el nmero ver-
formacin son las encuestas para medir deso- dadero de desempleados.
cupacin, las que en algunos casos son nacio-
Factores que tienden a sobreestimar
nales, y otras abarcan los principales centros
el desempleo
urbanos. Por tanto, no son estrictamente com-
parables entre los pases. En el caso de Chile, No obstante, algunos autores sealan que las
las principales fu entes son las encuestas de cifras actuales pueden sobreestimar el desem-
ocupacin realizadas por la Universidad de pleo real. Por un lado, se destaca que la tasa de
Chile y la encuesta de empico e ingresos del desempleo, digamos de 1990, no es directa-
Instituto Nacional de Estadsticas (INE). mente comparable a la de 1960, pues la com-
posicin de la fuerza laboral ha cambiado
Se considera desempleado a la persona que
drsticamente. En particular, la proporcin de
no estaba ocupada en la semana de referen-
cia, porque estaba cesante, es decir, deseaba jvenes y mujeres es muy superior a la de hace
trabajar y haba hecho esfuerzos definidos 30 aos, y estos grupos sociales siempre pre-
sentan una mayor tasa de desempleo. Asi-
para conseguir trabajo durante los dos meses
precedentes a la fecha de la encuesta. La per- mismo, se seala que para figurar como de
sona haba trabajado anteriormente en un sempleado slo basta decir que se est
empleo regular (tena experiencia laboral). buscando activamente empleo, incluso si en
Adems, se encuentra en calidad de desem- realidad no se est interesado en encontrar un
pleado quien busca trabajo por primera vez. trabajo. Resulta, adems, que el inters por
Es decir, toda aquella persona que deseaba buscar un empleo puede haberse visto redu-
trabajar e hizo esfuerzos definidos para con- cido por la generalizacin de diversos subsi-
seguir trabajo durante los dos meses anterio- dios sociales otorgados por el Estado. Por l-
res a la fecha de la encuesta pero careca de timo, recientes estudios han evidenciado que,
experiencia laboral, es decir, nunca haba en la mayora de las economas, buena parte del
trabajado antes en un empleo regular. producto nacional, y en general de la actividad
econmica real, escapa a las cifras oficiales. La
aparicin de una "economa oculta o sumer-
Los desanimados y los subempleados
gida implica la existencia de unos empleos
La distincin entre individuos empleados y de- cuya importancia no es fcil de cuantificar pero
sempleados no es muy ntida, en parte debido que debe ser considerable, dado que en algu-
a la existencia de dos grupos sociales con canos pases, por esta va, se genera una activi-
ractersticas especficas: los desanimados y los dad que se aproxima al 20 por 100 del pro-
subempleados. Los desanimados son perso- ducto nacional.
DESEMPLEO E INFLACION 501
Esquema 22.1. Trabajo y poblacin
La poblacin es el conjunto de seres humanos que viven en un rea determinada.

El factor productivo trabajo es la parte de la poblacin que desarrolla las tareas productivas.
Ocupados en sentido estricto:

(tienen un trabajo remune-
rado aunque se hallen sin tra-
bajar por enfermedad).
- Ocupados Ocupados temporales: (realizan

un trabajo remunerado pero
Poblacin activa
durante un tiempo inferior a
(la que interviene
lo normal, como, por ejemplo,
en el proceso
los que tienen un empleo es-
productivo).
tacional).
Desempleados: Renen las condiciones de edad

Poblacin y capacidad fsica y mental para realizar un
trabajo remunerado y no lo encuentran.
- Jubilados o retirados.
Poblacin inactiva - Escolares y estudiantes.
(la que realiza - Dueas de casa.
slo las funciones - Personas que no trabajan y, aunque pueden, no
consuntivas). buscan empleo.
- Incapacitados para trabajar, etc.
Las fluctuaciones de la actividad desempleo aumenta porque se incrementa la

econmica y la tasa de desempleo tasa de prdidas de empleo y por las bajas vo-
luntarias o porque personas que estaban fuera
La tasa de desempleo puede variar por dos ra- de la poblacin activa deciden buscar trabajo.
zones: porque se altera la poblacin activa (los
Por el contrario, la tasa de desempleo dismi-
que estando en edad de trabajar estn emplea-
nuye cuando las personas que estaban desem-
dos o estn activamente buscando empleo) o
pleadas consiguen trabajo o cuando abando-
porque las personas que entran y salen del
nan la poblacin activa, pues renuncian a
stock de desempleados lo hacen a un ritmo di-
buscar trabajo.
ferente. As, cuando entran al mercado de tra-
bajo ms de los que salen, permaneciendo El desempleo tiene un fuerte componente
constante la poblacin activa, la tasa de des- cclico. Durante las recesiones la tasa de des-
empleo aumenta. En otras palabras, la tasa de empleo aumenta, y en las fases de recupera-
1
502 ECONOMJA

EL MERCADO DEL TRABAJO EN ClflLE
El mercado de trabajo chileno ha experimentado importantes cambios durante las ltimas dos d-
cadas. Estos han sido de naturaleza macroeconmica a raz de shocks internos y externos ocurri-
dos en el perodo 1971-1975 y entre 1987 y 1982. Adems, lo han afectado los cambios estruc-
turales experimentados por la economa y la modernizacin de la legislacin laboral. El cuadro
muestra la distribucin porcentual de la poblacin activa y la tasa de desempleo en diferentes aos
relevantes. Se aprecia una importante disminucin del desempleo, el cual an e mantiene alto en
la poblacin activa ms joven. La economa chilena, abierta al mercado internacional y con una
poltica de mercado libre y legislacin laboral flexible, ha demostrado una gran capacidad para
generar empleo. Existen estudios que muestran que la modernizacin de la ley laboral chilena
contribuy a que la relacin crecimiento en el empleo y el producto se duplicara en comparacin
a periodos con legislaciones laborales rgidas y que impedan pagos en relacin a la productividad.
Distribucin Poblacin Activa Tasa de Desocupacin

1976 Total Hombres Mujeres Total Hombres Mujeres
15-24 aos 25 23 30 26.1 24.2 29.8
25-54 aos 63 64 61 8.7 7.7 11.3
55 y ms 12 13 9 6.5 6.9 5.0
100 100 100 13.0 11.4 16.3
1983
15-24 anos 24 23 26 24.7 23.6 27.0
15-54 aos 65 65 66 12.0 12.5 11.3
55 y ms 11 12 8 8.2 9.4 4.2
100 100 100 14.6 14.6 14.7
1990
15-24 aos 19 19 20 13.1 13.4 12.7
25-54 aos 69 68 71 4.3 4.1 4.4
55 y ms 12 13 9 1.8 2.4 0.5
100 100 100 5.7 5.6 5.7
FUF.l\'TE: R. Infante y E. Klein. PREALC, 1992
cin y expansin disminuye. Cuanto mayor El factor clave que explica este comporta-
es la expansin y ms elevada es la tasa de miento es la tasa de prdida de empleo: sta
crecimiento de la produccin, mayor es la re- aumenta durante las recesiones y disminuye
duccin del desempleo. durante las fases de expansin. Algunos fac-
tores responsables del desempleo actan, sin puesto, a lo largo del tiempo no sern los mis-
embargo, en sentido contrario al descrito. As, mos los que estn desempleados. Por otro lado,
durante las fases de recuperacin de la activi- cada ao se incorpora al mercado de trabajo por
dad econmica, mejoran las expectativas y con primera vez un determinado nmero de tra-
ellas las perspectivas de empleo, haciendo que bajadores, y no es de extraar que se produzca
personas inactivas se decidan a buscar trabajo, un cierto desfase temporal entre el abandono
esto es, incorporarse a la poblacin activa, lo de los estudios y el ingreso en el respectivo
que tiende a elevar la tasa de desempleo. puesto de trabajo.
Desempleo fricciona/ es aquel que en-
globa a aquellos trabajadores que abando-
22.2. LAS TEORIAS nan sus puestos de trabajo antiguos para
TRADICIONALES buscar uno mejor, a los que son despedidos
SOBRE EL DESEMPLEO y estn buscando un nuevo empleo y a los
nuevos miembros de la fuerza laboral mien-
El equilibrio en el mercado de trabajo se al- tras buscan su primer trabajo.
canza cuando la oferta y la demanda coinciden
para un salario real concreto. Un nivel de em- Por tanto, la existencia de un cierto nivel de
pleo determinado ser de pleno empleo cuando desempleo, junto con una demanda de mano
todos aquellos que deseen trabajar al nivel de de obra insatisfecha, esto es, con empleos va-
salario real de equilibrio puedan hacerlo. cantes, se deber a que la movilidad ocupacio-
nal y espacial requiere un cierto tiempo y a las
dificultades de obtener informacin.
El desempleo fricciona]
Una situacin de pleno empleo no significa lo El desempleo estructural

que se desprende de sus estrictos trminos, esto
es, ausencia de desempleo. Incluso en el pleno Otro tipo de desempleo, en cierto modo con-
empleo habr un cierto nmero de trabajado- trapuesto al fricciona!, es el estructural. Los
res que no estn ocupados, debido a aspectos desempleados estructurales son aquellos
inevitables del funcionamiento de una econo- trabajadores que, por razones de calificacin,
ma de mercado. A este tipo de desempleo se no se ajustan a las necesidades reveladas
le denomina fricciona{ y refleja un proceso nor- por la demanda. El origen de este tipo de de-
mal de bsqueda de trabajo. sempleo hay que buscarlo en las continuas re-
Algunos de estos desempleados lo estarn distribuciones de recursos resultantes de los
porque buscan un empleo mejor o porque de- cambios en la demanda de productos que tie-
sean desplazarse a una regin ms prspera. nen lugar en todo proceso de crecimiento eco-
Otros se ven obligados a cambiar el empleo nmico. La renovacin tecnolgica y la auto-
porque les han despedido o porque la antigua matizacin hacen que, dadas las nuevas
empresa est atravesando una crisis debido a condiciones de la produccin, la capacitacin y
las alteraciones del mercado. Pero, si no todos, experiencia de ciertos trabajadores no sean ya
s una buena parte de esos trabajadores encon- las deseadas. El desempleo por motivos estruc-
trar un nuevo empleo, aunque hasta que esto turales, a diferencia de lo que ocurre con el
ocurra puede pasar algn tiempo, que depen- desempleo friccional, no se puede considerar
der, entre otros factores, de la informacin que sea transitorio entre dos empleos. De he-
disponible. Siempre habr un determinado n- cho, slo caben dos opciones: enfrentarse a un
mero de individuos que estarn desocupados prolongado periodo de desempleo o cambiar de
por las razones apuntadas, aunque, por su- ocupacin.
504 ECONOMIA
El desempleo estructural se debe a desa- Salario

justes entre la calificacin o la localizacin de real
la fuerza de trabajo y la cualificacin o loca-
lizacin requerida por el empleador.
(W/P),
El desempleo fricciona! y el desempleo es-
tructural forman genricamente el llamado de-
sempleo inuoluntano, en cuanto representan un
volumen de trabajadores que desean em-
plearse al salario real y que, sin embargo, no
encuentran empleo.
EL MODELO CLASICO (*)
De acuerdo con los postulados de la economa

clsica, adems del desempleo friccional es Figura 22.1. El mercado de trabajo y la poltica
probable que nos encontremos con un cierto salarial.
volumen de desocupacin voluntaria. La expli-
cacin de este tipo de desocupacin hay que Segn el modelo clsico, el desempleo se deber a
buscarla en el funcionamiento del mercado la- una poltica salarial inadecuada, es decir, a
boral y en particular en el deseo de los traba- que el salario real vigente ( ; ) l es superior al sa-
jadores de recibir una remuneracin superior al
lario real de equilibrio.
valor atribuible a su productividad marginal.
Esta actitud de los trabajadores se vera moti-
vada, segn los clsicos, por la propia legisla-
cin y por los hbitos sociales, lo que se plas-
mar primordialmente en las pautas y Como el desempleo est motivado porque los
resultados de la negociacin colectiva (vase trabajadores piden un salario real (W /P)1 su-
Captulo 13). perior al de equilibrio (W / P)H, cualquier au-
Desde esta perspectiva, el desempleo sera mento de la demanda agregada no lograra
voluntario, pues una reduccin de los salarios reducir el desempleo, pues las empresas no
reales aumentara el empleo y la produccin. estaran dispuestas a aumentar el empleo a los
Como se ha apuntado en anteriores ocasiones, salarios reales vigentes. Los posibles aumentos
la teora clsica, basa el carcter automtico del de la demanda agregada slo se traduciran en
ajuste del sistema econmico, en la flexibilidad aumentos de precios y posteriormente de sala-
de los salarios nominales, de forma que cuando rios nominales, para evitar prdidas del poder
tal flexibilidad no se produce, surge el desem- adquisitivo. En este sentido se dice que los tra
pleo. En este sentido el desempleo se debe, en bajadores no tienen ilusin monetaria, tal como se
ltima instancia, a una inadecuada poltica de seal en el Captulo 20.
salarios, ya que stos no se ajustan a los cam-
bios en La funcin de demanda real de mano de Desde una perspectiva clsica, el desem-
obra (Figura 22.1 ). pleo, por encima del desempleo friccional, se
debe a una poltica de salarios inadecuada. A
ste se lo califica de voluntario.
e) Al hablar del modelo clsico de empleo nos referi-
mos al modelo que inicialmente desarrollaron los econo- El empleo slo aumentar si descienden los
mistas clsicos y que posteriormente fue reformulado por salarios reales o si se reduce el costo real de al-
los economistas de la escuela neoclsica. gn otro factor productivo. En definitiva, pues,
la solucin al problema del desempleo des- EL MODELO KEYNESIANO

cansa bsicamente en una poltica de salarios
Keynes se centr en la problemtica del deno-
suficientemente flexible que permita que stos
minado desempleo coyuntural o cclico. Este
se ajusten a las condiciones cambiantes de la
tipo de desempleo refleja una situacin que es
demanda. el resultado de desajustes en el mercado de
El modelo clsico, sin embargo, no parece
trabajo derivados de alteraciones temporales en
explicar de forma convincente la persistencia, e
el nivel de demanda agregada.
incluso el aumento, del desempleo durante las
El argumento keynesiano se puede concretar
depresiones. Que los salarios reales se manten-
en tres puntos especficos.
gan por encima del nivel de equilibrio durante
un largo perodo de tiempo y ante niveles con- 1. Los salarios reales no se determinan en los
siderables de desempleo es algo que no apa- convenios entre los trabajadores y empre-
rece suficientemente justificado. sarios.
,
DESEMPLEO URBANO EN AMERICA LA TINA
El cuadro adjunto muestra que en los principales pases de Amrica Latina las tasas de desempleo
urbano difieren en forma importante. Asi, algunas economas tienen tasas que ~e acercan al des-
empleo natural mientras que otras poseen porcentajes de desocupacin muy altos, propios de una
situacin no voluntaria.
TASA DE DESEMPLEO
(promedio anual)
~ -~.:--.'-! ~ ~ -- ~ - :-..-
1989 1990 1991 1992 ~
s:
Argentina 7.6 7.5 6.5 7.0
Bolivia 10.2 9.5 10.2 5.8
Brasil 3.3 4.3 5.0 5.9
Colombia 9.9 10.3 10.0 10.0
Chile 7.2 6.5 7.3 5.0
Ecuador 7.9 6.1 8.5 8.9
Mxico 2.9 2.9 2.7 3.2
Paraguay 6.1 6.6 5.1 6.0
Per 7.9 8.3 5.9 9.4
Uruguay 8.6 9.3 8.9 9.3
Venezuela 9.7 10.5 8.7 7.1
FUE'\'TE: Cl:.PAI Y PREALC

\..
506 ECONOMIA
2. Los salarios nominales no disminuirn ante pleados. El salario se puede fijar unilateral o
un exceso de oferta de mano de obra. negociadamente, pero en cualquier caso el pro
3. Aunque los salarios se reduzcan, puede blema principal es la tasa salarial en relacin a
que no aumente el nivel de empleo. los salarios en Las empresas competidoras o en
ocupaciones comparables y no la disponibili-
En primer lugar, Keynes seal que, si dad de trabajadores ms baratos.
bien los trabajadores estn interesados en el En tercer lugar, Keynes seal que, aun si
poder adquisitivo de sus salarios, en realidad los salarios nominales se redujesen, el resul-
los salarios reales no se determinan en los contado no sera necesariamente un aumento del
venios entre trabajadores y empresarios. Lo que nivel de empleo. Por un lado, si los precios se
los contratos laborales estipulan son los sala- reducen en la misma proporcin que los sala
rios monetarios y los salarios relativos entre los rios nominales, el salario real permanecer
distintos sectores productivos u ocupacionales; inalterado y con l el nivel de empleo. Por otro
pero los salarios reales y, por tanto, el nivel ge- lado, puede que los empresarios estn dispues-
neral de salarios reales se determinan por otros tos a ofrecer ms empleo a un salario real me
factores, en particular por la demanda agre- nor y los trabajadores a aceptarlo, pero, a me-
gada y la oferta agregada. nos que una reduccin del salario aumentase
Si, adems, se supone que los trabajadores no algo la demanda agregada real, no existe un
reaccionan de forma inmediata a los cambios mecanismo por el que la mutua disposicin la-
en los niveles de precios, esto es, si se intro- tente para demandar y ofrecer ms trabajo a un
duce el supuesto de ilusin monetaria, tal como salario real menor, o posiblemente incluso al
se seal en el Captulo 20, se obtiene una hi- mismo salario real, pueda ser llevada a cabo.
ptesis de comportamiento de fundamental As pues, segn Keynes, el problema no radica
importancia para el anlisis keynesiano y para en que al salario real existente los trabajadores
sus desarrollos posteriores. Si los trabajadores no estn ctispuestos a trabajar, sino que en oca-
reaccionan con un cierto retraso a los cambios siones las empresas necesitan que aumente la
en los precios, las alteraciones en la demanda demanda de bienes y servicios para ofrecer ms
agregada originarn cambios no slo en los empleo.
precios, sino tambin en el nivel de empleo y
de produccin, ya que los salarios reales se ven,
al menos temporalmente, reducidos. Keynes y el desempleo
El supuesto de que los trabajadores no de- involuntario
terminan los salarios reales se contrapone con
la hiptesis clsica que defiende que el mtodo Por las razones apuntadas, Keynes defendi
adecuado para incrementar la ocupacin es una que el desempleo inuoiuntario fue el elemento
reduccin de los salarios reales, va salarios no- primordial en el desempleo masivo de la d-
minales. cada de los treinta y que ste se deba primor-
En segundo lugar, Keynes argument que dialmente a que la demanda agregada era in-
el salario monetario no disminuira ante un ex- suficiente. Esta situacin determin, segn
ceso de oferta de mano de obra, pues los tra- Keynes, una subutilizacin de la capacidad
bajadores desocupados no tienen una forma productiva y, consecuentemente, un bajo nivel
efectiva de mostrar a los empresarios su dis- de empleo. Este desempleo no puede califi-
posicin a reducir los salarios monetarios. El carse de voluntario. Por ello, desde una posi-
salario, segn esta hiptesis, no se establece en cin keynesiana, se mantiene que la variable
un mercado, donde los trabajadores desem- clave es el nivel de la demanda efectiva de la
pleados pueden presionar por los empleos economa y, en su manejo, mediante los ins-
contra los dems y contra los trabajadores em- trumentos apropiados de la poltica macroeco-
nmica, radicar la solucin al problema del El modelo de bsqueda de empleo

desempleo.
Keynes defiende que el desempleo por en- El modelo de bsqueda de empleo, de hecho,
cima del friccional es involuntario, y se debe lo que ofrece es una justificacin microecon-
a que el nivel de la demanda agregada es in- mica del anteriormente comentado desempleo
suficiente. fricciona!. De acuerdo con esta hiptesis, tanto
los trabajadores como los empleos estn alta-
mente diferenciados, de forma que un trabaja-
dor desempleado requiere un cierto tiempo para
La demanda agregada encontrar el empleo que mejor se ajusta a sus
y el desempleo caractersticas personales. Los problemas se
agravan cuando se tiene en cuenta que el mer-
A travs del impacto de la demanda agregada cado no se caracteriza por una informacin
sobre los precios, Keynes ofreci una va para perfecta. Esta teora mantiene que en ciertas
reducir el desempleo. Dado que los salarios se ocasiones un desempleado har bien en recha-
establecen en trminos monetarios, y acep- zar ciertos empleos y continuar buscando hasta
tando como normal un cierto retraso en el au- encontrar algn empleo ms adecuado a sus
mento de los salarios monetarios como conse- deseos. Pero el rechazo de un empleo tiene dos
cuencia de previos incrementos en los precios costos inmediatos: la prdida del salario que le
motivados por una poltica de demanda ex- pagaran si hubiera aceptado el empleo y el
pansiva, resultar que los salarios reales se re- costo directo, en trminos de desplazamientos,
ducirn, lo que estimular el empleo. Esta if u llamadas telefnicas, etc., que debe realizar
sin monetaria sufrida por los trabajadores es lo para seguir buscando un nuevo empico. En un
que permite que aumente el empleo al produ- principio, las utilidades potenciales derivadas
cirse una reduccin en el salario real. En cual- de rechazar un empleo pueden compensar a los
quier caso, esta miopa sistemtica por parte de costos, pero conforme transcurre el tiempo las
los trabajadores ha sido rechazada por diver- ventajas de rechazar empleos se reducirn. El
sos autores, y en la seccin siguiente se pre- individuo que acta racionalmente evaluar sus
senta una revisin de algunas de las teoras costos y sus utilidades esperadas derivadas de
elaboradas al respecto. obtener un empleo mejor y mejor remunerado.
Como resultado de este clculo dejar de bus-
car empleo, es decir, dejar de invertir en la
bsqueda, en el momento en que el costo de
22.3. LAS TEORIAS MODERNAS seguir buscando empleo iguale a las utilidades
DEL MERCADO DE TRABAJO esperadas de la bsqueda.
Dentro de esta seccin vamos a referirnos, por El modelo de bsqueda de empleo defiende
un lado, a las teoras neoclsicas, en particular que tanto los trabajadores como los empleos
estn altamente diferenciados, de forma que
al modelo de bsqueda y a las hiptesis que
introducen la formacin de expectativas para un trabajador desempleado requiere un cierto
analizar los efectos de las alteraciones de la de- tiempo para encontrar el empleo que mejor
se ajuste a sus caractersticas personales.
manda agregada sobre los precios y el empleo;
y, por otro lado, dentro de los nuevos desarro-
llos experimentados en el estudio del desem- El modelo neoclsico de expectativas
pleo, se presentar un breve anlisis de la teo-
ra de la segmentacin del mercado laboral y de Keynes, al estar preocupado por el desempleo
la teora de los contratos implcitos. en masa que caracterizaba a la mayora de las
508 ECONOMIA
economas en la dcada de los treinta, se des- lado, que los trabajadores estn interesados en
interes en buena medida por los problemas el poder adquisitivo del salario y lo calculan
que poda crear una demanda excesiva. Fue deflactando su salario nominal por el ndice
durante la dcada de los sesenta cuando se ini- general del costo de la vida.
ci el intento de explicar cmo reaccionan las En este contexto, si se acepta que slo a corto
economas ante una demanda agregada cre- plazo se producen discrepancias entre la tasa de
ciente. inflacin esperada o prevista y la efectiva, re-
En un principio, una alteracin en la de- sultar que siempre que los precios aumenten
manda y en los precios no debera originar otra a una tasa superior a la que esperan los traba-
cosa que un cambio en los salarios nominales jadores, el nivel alcanzado de empleo ser ms
en el mismo porcentaje. Cmo es posible que alto que el nivel a largo plazo. Por el contrario,
se origine tambin una alteracin en el em- si los precios crecen a una tasa inferior a la pre-
pleo? Pinsese, por un lado, que los contratos vista, el nmero de empleados estar por de-
de trabajo suelen abarcar un cierto periodo de bajo del nivel a largo plazo.
tiempo, por lo que se requerirn previsiones La tasa de desempleo a largo plazo ha sido
sobre la evolucin de los precios, y, por otro designada como la tasa natural de desempleo,

RELACION ENTRE DESEMPLEO E INFLACION
En el cuadro adjunto se presentan las tasas de desempleo y de inflacin para las principales eco-
nomas de Latinoamrica durante 1991 y 1992. Como se aprecia, durante ese corto periodo de
tiempo hay pases que presentan una fuerte declinacin en la inflacin sin que se altere significa-
tivamente la tasa de desempleo (Argentina), otros muestran una importante declinacin en la in-
flacin y un aumento del desempleo (Per) y otros una disminucin en ambas variables (Chile).
1:
Tasa de inflacin Tasa de desempleo urbano
1991 1992 1991 1992

Argentina 84.0 18.0 6.5 7.0
Bolivia 14.5 11.4 10.2 5.8
Brasil 475.8 1.149.l 5.0 5.9
Colombia 26.8 25.7 10.0 10.0
Chile 18.7 14.0 7.3 5.0
l:.cuador 49.0 66.0 8.5 8.9
Mxico 18.8 12.9 2.7 3.2
Paraguay 11.8 17.0 5.1 6.0
Per 139.2 56.6 5.9 9.3
lJruguay 81.5 58.6 8.9 9.3
Venezuela 31.0 33.4 8.7 7.1
FUE\:TF: CEPAL.
DESEMPLEO E INFLACJON 509
pues se argumenta que la ausencia de infor- tuantes y carencia de instrumentos de reajus-

macin perfecta en el mercado de trabajo, la tabilidad. A lo anterior hay que agregar la exis-
incertidumbre sobre los precios y salarios fu- tencia de salarios nominales rgidos a la baja
turos y la existencia de rigidez en los salarios, durante las recesiones.
son elementos que, de forma natural, determi-
nan que una cierta tasa de desempleo aparezca
la teora de los contratos
asociada con la economa en un perodo deter-
implcitos
minado. En cualquier caso, la clave de este
modelo radica en suponer que los individuos
Esta teoria defiende que la fuerza laboral no es
actan racionalmente y reaccionan ante las va-
homognea, sino que est segmentada o dife-
riables reales, esto es, ajustadas por la tasa es-
renciada por las capacidades o destrezas
perada de inflacin, de forma que si hacen los
adquiridas. Algunas de stas son especficas,
ajustes correctamente, la tasa de desempleo re-
esto es, tiles slo en un trabajo particular,
sultante ser la tasa de desempleo natural.
mientras que otras son transferibles entre ocu-
la tasa natural de desempleo es la tasa a la paciones. De ordinario, los trabajos especficos
que las presiones sobre los salarios estn corren a cargo del personal que ya est en la
equilibradas de forma que no presionan al empresa, pues ste puede adquirir la prepara-
alza ni a la baja a la tasa de inflacin. Es cin requerida con menor esf uerzo y tiempo
equivalente a la tasa de desempleo a largo que un individuo de fuera. Por ello, el mercado
plazo. de trabajo de estos servicios suele ser un mer
Desde esta perspectiva, una va aceptable
cado interno a la empresa. Para este tipo de em-
pleo se necesita personal de confianza, que
para tratar de ctisminuir el desempleo ser la de
coopere con la empresa y que posea otra serie
procurar un mejor funcionamiento del mer-
cado de trabajo, cuidando que la informacin de caractersticas que difcilmente se lograrn
sobre las posibilidades que ste ofrece sean co- evaluar con objetividad mediante una simple
nocidas. Se argumenta, asimismo, que la re- entrevista.
duccin de los incentivos para prolongar el pe- Los salarios no varan rpidamente para ga-
rodo de bsqueda de empleo, esto es, la rantizar continuamente el pleno empleo, de-
reduccin de los subsidios de desempleos y la bido a que las empresas y los trabajadores
disminucin de los impuestos sobre el trabajo mantienen relaciones a largo plazo. A las em-
personal y el ingreso de los empleados influir presas les resulta costoso contratar y despedir
favorablemente sobre la tasa de desempleo na- trabajadores y formarlos, y a los trabajadores
tural. tampoco les resulta conveniente aceptar y
Aunque este modelo es un instrumento ex- abandonar un empleo frecuentemente. Por ello,
plicativo til para analizar los ciclos de infla- las empresas y los trabajadores prefieren esta-
cin y de desempleo, el supuesto neoclsico de blecer relaciones a largo plazo, que incluyen
que el desempleo siempre estar cerca de la tasa acuerdos sobre los salarios y sobre la forma de
natural presenta ctificultades a la luz de los he- hacer frente a las variaciones de la cantidad de
chos. En efecto, la persistencia de altas tasas de trabajo que ha de realizarse. A corto plazo, los
desempleo en ciertos pases por un perodo trabajadores varan la cantidad de trabajo que
largo de tiempo sugiere que los problemas de realizan de acuerdo con el nivel existente de la
asimetra de informacin entre trabajadores y demanda de bienes y servicios producidos por
la empresa.
empleadores, y que regulaciones laborales que
llevan a una excesiva oferta de trabajo, no seco- Los trabajadores y las empresas esperan
rrigen fcilmente en el corto plazo. Ello puede que el salario sea, en promedio, aproxima-
ser explicado por tasas de inflacin altas y fluc- damente igual que el de otros sectores de la
510 ECONOMlA
economa, de forma que ste se muestra r- precios y salarios con informacin perfecta. Las
gido a la baja. teoras mencionadas tratan de buscar la racio-
Esta prctica explica por qu no bajan los sa- nalidad econmica de la rigidez de salarios,
larios cuando hay trabajadores desempleados justificando as la aparicin del desempleo
buscando empleo. En buena medida se debe a cuando se reduce la demanda agregada, pues
la falta de competencia efectiva de los desem- al ser el salario rgido no se reduce cuando dis-
pleados, pues si stos se contrataran a unos sa- minuye la demanda agregada, como cabra es-
larios inferiores a los que ya tienen empleo, se perar en un mercado de ajustes perfectos, sino
creara un clima de malestar y hostilidad que que el ajuste se realiza via cantidad, es decir,
perjudicara el ambiente de trabajo y las rela- mediante un aumento del desempleo.
ciones laborales en el seno de la empresa. En
consecuencia, las negociaciones salariales se
realizan exclusivamente con trabajadores que 22.4. LA INFLACION Y
tienen empleo, esto es, con los que estn den- EL DESEMPLEO:
tro. LA CURVA DE PHILLIPS
Adems, no debe olvidarse que la mayora de
los puestos de trabajo los desempean traba- Al revisar las teoras sobre el empico en la sec-
jadores especializados que no pueden ser cin anterior se ha evidenciado la interrelacin
reemplazados de forma inmediata por desem- existente entre la inflacin y el desempleo. En
pleados sin experiencia. Por esta razn, la pre- esta seccin se profundiza en el estudio de es-
sin a la baja que ejerce el desempleo en los tos dos fenmenos. Si se admite que el desem-
salarios de los trabajadores empleados es rela- pleo global en una economa depende bsica-
tivamente dbil. mente de la existencia de una demanda
As pues, una vez establecidos los contratos agregada insuficiente, para resolver el pro-
laborales, los salarios no se alteran para alcan- blema del desempleo habra que mantener sta
zar el equilibrio en el mercado de trabajo ante a un nivel apropiado. Resulta, sin embargo, que
las cambiantes condiciones de la actividad eco- mediante aumentos en el nivel de demanda
nmica. En su lugar se producen cambios en el global, si bien puede que se incremente la pro-
empleo en trminos de eliminacin de horas duccin y el empleo, tambin se elevar el ni-
extraordinarias, reduccin de jornadas o de vel de precios.
despidos temporales. Las empresas, cuando
experimentan reducciones en la demanda de los
productos, prefieren suspender slo temporal- Crecimiento de los precios y tasa
mente a aquellos trabajadores con los que de desempleo
mantienen nexos a largo plazo y no despedir-
los de forma definitiva. En trminos grficos, la incidencia de aumen-
tos de la demanda agregada sobre los niveles
de produccin y de precios y sobre tasas de
Reflexiones finales sobre las teoras desempleo y de inflacin se recoge en la Figu-
del mercado de trabajo ra 22.2. A las curvas del tipo de las recogidas
en la Figura 22.2b se les denomina genrica-
Tanto la teora de la bsqueda de empleo como mente curvas de Phillips. Fue el profesor Phi-
la teora de los contratos implcitos se centran llips el que, por primera vez y mediante una
en el mercado de trabajo para buscar las cau- serie de estudios empricos referidos a la eco-
sas y las consecuencias de la rigidez del salario noma britnica, plante la hiptesis que, bajo
nominal, hecho observado en la realidad y que ciertas circunstancias, la relacin existente en-
se opone al supuesto clsico de flexibilidad de tre el crecimiento de los precios y la tasa de
desempleo es una relacin inversa, tal como la empleo existente en un pas, mayor es el por-
recogida en la Figura 22.2b; niveles altos de centaje de crecimiento de los salarios. Por otro
desempleo se corresponden con precios esta- lado resulta que, bajo ciertas condiciones, el
bles y niveles bajos de desempleo con tasas de porcentaje de crecimiento del nivel de precios
crecimiento elevadas de los precios. ser igual a la diferencia entre el porcentaje de
crecimiento de los salarios y el aumento de la
productividad del trabajo que se haya produ-
Crecimiento de los salarios cido en el perodo [vase ecuacin (2) del
y tasa de desempleo Captulo 19). De esta forma, conociendo el cre-
cimiento de los salarios, se puede determinar
El profesor Phillips, sin embargo, seala en su con cierta aproximacin el crecimiento de los
estudio una relacin estable entre los porcen- precios y as establecer la relacin entre infla-
tajes de desempleo y las tasas de crecimiento de cin y desempleo recogida en la Figura 22.2b.
los salarios monetarios para ]a economa brit- Para justificar la existencia de la relacin en-
nica. La representacin grfica de la curva contrada por Phillips se ha sealado que, en
imaginaria que pretende sintetizar el signifi- todo mercado, el crecimiento del precio es tanto
cado de la nube de puntos encontrada por Phi- ms rpido cuanto mayor es la diferencia entre
llips liga variaciones en el nivel de desempleo demanda y oferta. Por ello, el salario crecer a
con alteraciones en la tasa de crecimiento de los un ritmo ms rpido cuanto mayor sea el ex-
salarios monetarios. Segn sugiere esta rela- ceso de demanda de mano de obra, esto es, la
cin, cuanto ms bajo es el porcentaje de des- diferencia entre la demanda de trabajo (vacan-
Nivel de Tasa de
precios inflacin
OA
l
DA, -----,--- 1
1
1
1
1
1
1
1
Yo Y, (Y) u, Tasas de
Produccin
(a) (b) desempleo
Figura 22.2. Inflacin de demanda y curva de Phillips.

El crecimiento de los precios (P) ser mayor cuanto menor sea la tasa de desempleo (U).
512 ECONOMIA
tes) y su oferta (desempleados que buscan em- La curva de Phillips y la poltica

pleo), siendo el porcentaje de desempleo una econmica
forma aproximada de medir la diferencia entre
demanda y oferta de trabajo. En este contexto, los problemas del desempleo
Debido a la estrecha relacin existente entre y de la inflacin aparecen estrechamente rela-
la dinmica de los salarios y de los precios, y a cionados. De hecho, la curva de Phillips, tal
la mayor generalidad del concepto de infla- como se ha presentado, ha sido con frecuencia
cin, por curva de Phillips se suele entender la interpretada como la representacin grfica de
representacin grfica de la relacin existente una relacin causal, ofreciendo a los polticos
entre el porcentaje de desempleo y la tasa de una correspondencia estable entre ambas va-
crecimiento de los precios o inflacin, y sta es riables. En este sentido se ha argumentado
la relacin que recoge la Figura 22.2b. simplistamente qu reducciones en la tasa de
desempleo se logran a costa de aumentos en la
La curva de Phillips recoge la existencia de tasa de inflacin, y que una disminucin en las
una relacin inversa entre la tasa de infla- presiones alcistas de los precios implicar un
cin y la tasa de desempleo en el sentido de agravamiento del desempleo. Si al luchar con-
que cuanto mayor es una (la tasa de infla- tra uno de los males se agrava el otro, las au-
cin), menor es la otra (la tasa de desempleo). toridades econmicas tendran que sopesar la
Como se desprende de la Figura 22.2, la importancia relativa de los objetivos en con-
forma de la curva de Phillips depender de los flicto, estabilidad de los precios y pleno em-
supuestos formulados respecto a la curva de pleo y establecer un cierto compromiso entre
oferta agregada. En este sentido, cabe suponer ambos. Estas conclusiones han causado un gran
que, en lnea con lo sealado en el Captu- dao, ya que se han promovido polticas eco-
lo 20, la curva de oferta agregada tiene dos nmicas que han originado ms inflacin y
etapas bien diferenciadas que pueden ilustrar desempleo. Como veremos a continuacin, esta
las divergencias entre el modelo keynesiano y visin mecanicista del dilema de poltica eco-
el modelo clsico: uno prcticamente horizon- nmica no corresponde a la realidad.
tal, indicando que se puede incrementar el
producto real sin que el nivel de precios expe- 22.5. LA INESTABILIDAD DE LA
rimente alteracin, pues hay recursos produc- CURVA DE PHILLIPS
tivos ociosos, y otro tramo casi vertical, el cl-
sico o monetarista, a lo largo del cual el El trabajo emprico desarrollado con posterio-
producto real apenas experimenta variacin, ridad a la publicacin del profesor Phillips ha
mientras que los precios aumentan brusca- sido muy amplio y complejo. Como resumen
mente, debido a que la capacidad productiva del mismo cabe decir que, si bien curvas simi-
instalada est altamente utilizada. lares a las obtenidas por Phillips pueden refle-
De acuerdo con lo sealado, cabe suponer jar lo ocurrido durante ciertos perodos de
que la inclinacin de la curva de Phillips no es tiempo, un anlisis detallado de los datos cues-
uniforme, sino que se intensifica conforme se tiona la relacin producida por el trabajo de
reduce la tasa de desempleo. A medida que la Phillips y sus conclusiones de poltica.
economa se mueve a lo largo de ella hacia la
izquierda, es decir, cuando se reduce el desem- Los desplazamientos de la curva
pleo y aumenta la tasa de inflacin, la curva se de Phillips y la inflacin con
hace ms inclinada, reflejando que los aumen- estancamiento
tos de la demanda agregada se traducen cada
vez ms en tensiones inflacionarias y menos en Por un lado, se observa que la tasa de inflacin
reducciones del desempleo. que resulta consistente con un nivel dado de
desempleo no permanece constante, sino que Tasa

de
se altera con el transcurso del tiempo. Esto im- inflacin
plica que, aunque durante ciertos perodos se
puede ajustar una curva de Phillips. sta no
permanece estable. Por otro lado, el anlisis de
los datos ha puesto de manifiesto que, en oca-
siones, la tasa de desempleo y la de inflacin 1
han aumentado simultneamente originando lo _l_
que se ha denominado inflacin con estanca 1
miento o estanflacin. 1
La i11/laci11 con estancamiento o estanfla U1 Un Tasa de desempleo

cin se produce cuando coexisten la inflacin
Figura 22.3. La inestabilidad de la curva de Phillips.
y una situacin de recesin o estancamiento
de la actividad econmica. El ajuste de las expectativas por parte de los agentes
determina el desplazamiento hacia arriba de la curva
La inestabilidad de la curva de Phillips se de Phillips.
puede justificar de acuerdo con las prediccio-
nes del modelo neoclsico de expectativas. En
esencia, las implicaciones de este modelo se
pueden concretar diciendo que cuando existe tasa de desempleo natural mediante un au-
inflacin imprevista, esto es, cuando el mento de la demanda agregada. La economa
aumento efectivo de los precios es superior al acabara en la posicin E, con la tasa de infla-
esperado, aumentan el producto real y el em- cin igual a P2, y de nuevo con una tasa de
pleo, pues, aunque las empresas incrementan desempleo, Un, igual a la inicial.
los salarios nominales, se reducen los salarios
reales. Pero si las negociaciones salariales se
realizan sin incurrir en ilusin monetaria, no La curva de Phillips
existe intercambio posible entre inflacin y de- a largo plazo
sempleo.
En particular, pensemos que se intenta re- De acuerdo con lo sealado, resulta que la
ducir la tasa de desempleo del nivel U,. a U1, va curva de Phillips a largo plazo vendr repre-
aumento de la demanda agregada (Figu- sentada por la lnea vertical Cu al nivel U. de
ra 22.3). La economa, inicialmente, se mover desempleo, nica tasa compatible con las con-
a lo largo de la curva de Phillips, C0, y se des- diciones reales de la economa. Esta tasa de de-
plaza desde la posicin A hacia la B; pero de sempleo, tal como sealamos en la terminolo-
forma casi simultnea, es la propia curva C0 la ga neoclsica, se denomina tasa natural de
que empieza a desplazarse hacia C,. Ello se desempleo.
debe a que los aumentos en la inflacin a me- Desde esta perspectiva, la inclinacin nega-
diano plazo se internalizan en las negociacio- tiva de la curva de Phillips a corto plazo se debe
nes salariales y las expectativas se revisan. Una nicamente a una informacin errnea y a
vez que se alcance la tasa de inflacin, P1, y que ajustes incompletos por parte de los indivi-
las expectativas sobre la inflacin se han ajus- duos. Resulta, adems, que en el paso de la si-
tado a este nivel, el desempleo volver a la tasa tuacin A a la D y de Da E, la economa atra-
U., y la economa se encontrar en la posicin vesar una fase caracterizada por inflacin con
D, pero ahora en una nueva curva de Phillips, estancamiento o eetunjtacon, pues, si bien ini-
la C,. Un proceso similar tendra lugar si, parcialmente la poltica expansiva hace disminuir
tiendo de la posicin D, se tratase de reducir la la tasa de desempleo, posteriormente los pre-
514 ECONOMIA
cios siguen aumentando y la tasa de desem- natural, se generen costoso procesos hiperin-
pleo tambin aumenta. flacionarios.
La curva de Phillips a largo plazo indica, en
trminos del modelo neoclsico, la relacin
existente entre la tasa de desempleo de equi-
La hiptesis de las expectativas
librio a largo plazo y la tasa de inflacin,
racionales
cuando sta no es imprevista.
Precisamente, una consecuencia de la hip- Un cuestionamiento an mayor sobre la esta
tesis de la tasa de desempleo natural es la con- bilidad a corto plazo de la curva de Phillips se
cepcin aceleracionista de la inflacin. Si, como obtiene de la hiptesis de las expectativas racio
se ha sealado, una poltica expansiva slo na/es. Esta hiptesis mantiene que es inconsis-
consigue reducir la tasa de desempleo tempo- tente con la racionalidad de los agentes eco
ralmente, la nica forma de mantener la tasa de nmicos suponer un sesgo sistemtico en las
desempleo permanentemente por debajo de la expectativas inflacionistas, por lo que las poli
tasa natural sera incrementando la tasa de in- ticas sistemticas de demanda no pueden afee
flacin, esto es, acelerando el crecimiento de lo tar a ninguna variable real ni siquiera a corto
precios. La creencia simplista de que los indi- plazo. Entre estas variables est incluida, por
viduos no aprenden y no son capaces de presupuesto, la tasa de desempleo, por lo que no
ver las polticas expansivas ha llevado a que, existir intercambio entre inflacin y des-
tras el objetivo de tener un desempleo bajo el empleo, ni a corto ni a largo plazo.

LA DURACION DEL DESEMPLEO
Como se aprecia en el siguiente cuadro, elaborado con datos de la economa chilena para el pe
nodo 1981-1983. son los sectores de trabajadores ms jvenes los que hacen ms bsqueda. Slo
en el caso de los perodos de desempleo ms prolongados (52 y ms semanas) existe una partici-
pacin mayor de los trabajadores de edad entre 25 y 39 aos, lo que se explica porque en ese pe-
rodo el pas experimentaba una aguda recesin.
DURACION DEL DESEMPLEO POR EDADES

(Chile)
1-12 semanas 13-51 semanas 52 y ms semanas
14-24 anos 44.1 43.7 31.6

25-39 anos 34.9 35.6 36.5
40-55 aos 18.2 17.2 24.4
56 y ms aos 2.8 4.5 7.5
FLE T Departamento de Econorma U de Chile Datos para el periodo 1981-1983

Las expectativas son racionales si, en pro- porcentaje de desempleados de larga duracin
medio, son correctas y utilizan toda la infor- sea ms reducido.
macin existente.
La duracin del desempleo es el tiempo en
que una persona est desempleada. Los cos-
22.6. LOS EFECTOS ECONOMICOS tos del desempleo aumentan cuando lo hace
DEL DESEMPLEO su duracin.
Por otro lado, cuando el desempleo perdura
El desempleo es un problema que preocupa, y un largo perodo de tiempo, puede tener con-
es prcticamente unnime el convencimiento secuencias degradantes para quien se ve obli-
respecto a la indescabilidad de un nivel de gado a permanecer desocupado. El impacto
desempleo superior al natural. Conviene re- desmoralizador que supone el verse sin posi-
cordar que cuando existen recursos ociosos la bilidad de tener una ocupacin lleva consigo un
produccin potencial de los mismos se pierde costo psicolgico difcil de cuantificar. Pero,
para siempre. Por tanto, un primer costo para incluso para la sociedad, es perjudicial que una
la sociedad son los recursos no producidos, al parte de la poblacin activa se encuentre du-
tener un cierto volumen de mano de obra sin rante un cierto perodo desocupada. Los bue-
ocupar. Pero los costos ms graves del desem- nos hbitos laborales y la propia productividad
pleo son para quienes lo sufren directamente. potencial de los trabajadores se vern negati-
En la mayora de los pases existen mecanis- vamente afectados.
mos para paliar los problemas econmicos de A nivel internacional se ha observado que,
quienes sufren el desempleo. Entre stos des- tanto en perodos de prosperidad como de cri-
tacan el seguro de desempleo, las indemniza- sis, los trabajadores de SO o ms aos tienen
ciones que recibe el trabajador cuando es des- muchas ms dificultades que los dems para
pedido, subsidios esta tales o prestaciones encontrar trabajo, y ste es uno de los grupos
sociales gratuitas. Estos apoyos deben estar bien que ms se ven afectados por el desempleo de
diseados, ya que, si no es as, se transforman larga duracin. Se ha observado, asimismo, que
en incentivos a no buscar trabajo. despus de un largo perodo de recesin, el
porcentaje de personas en situacin de desem-
pleo prolongado aumenta de forma significa-
El desempleo de larga duracin tiva. Por otro lado, en los pases en los que hay
ms rigidez en el mercado laboral, esto es, los
El desempleo no sera un grave problema so- que se caracterizan por tener una legislacin
cial si afectara durante un breve perodo de laboral menos flexible, el porcentaje de indivi-
tiempo. La gravedad del desempleo se debe a duos con desempleo de larga duracin es ma-
que suele haber unos grupos identificables de yor que en los pases en los que la rigidez es
personas que permanecen desempleadas lar- menor.
gos perodos de tiempo. Por ello, al comentar
los efectos del desempleo, conviene destacar
qu se entiende por desempleo de larga dura Los grupos especialmente afectados
cin. El desempleo de larga duracin, esto es, por el desempleo
el que es igual o superior a seis meses, es mu-
cho ms grave en sus consecuencias sobre un Respecto al costo del desempleo, otro punto a
individuo y su familia que el desempleo de destacar es que est muy desigualmente distri-
corta duracin. As, si hay dos pases con una buido entre la poblacin activa. Numerosos y
misma tasa de desempleo, las consecuencias convincentes estudios, basados en la teora de
sociales sern menores en el pas en el que el la segmentacin del mercado de trabajo, han
516 ECONOMIA
demostrado claramente que determinados gru- grupos hay que poseer mercados laborales fle
pos sufren con mayor intensidad el desempleo. xibles que se adapten rpidamente a las nue-
Ciertas caractersticas personales y ocupacio- vas condiciones de la economa. Especial preo-
nales determinan que la probabilidad de algu- cupacin hay que tener por las leyes laborales,
nos grupos de estar sin empleo sea muy supe- el impuesto al trabajo y los salarios mnimos.
rior a la media de la poblacin activa. Los En muchos pases se ha comprobado que legs-
grupos que se ven especialmente afectados por ladones laborales que tratan de proteger a cier-
el desempleo son los siguientes: los jvenes, las tos grupos de la sociedad {derechos de la mu
mujeres, los mayores de 50 aos y las personas jer, las condiciones de trabajo de los jvenes)
con reducida cualificacin. terminan reduciendo las oportunidades de em-
Para reducir los riesgos de desempleo en esos pleo de esos grupos.
RESUMEN
Una persona capaz de trabajar se considera corno desempleada

cuando busca activamente un empleo y no lo encuentra. La distincin en
tre individuos empleados y desempleados no es muy ntida, pues ciertos
grupos, como son los desanimados y los subempleados, se encuentran en
una posicin intermedia entre la actividad y la inactividad.
El desempleo [riccionai, esto es, el que resulta como inevitable con el
funcionamiento de una economa es compatible con el pleno empleo. Los
desempleados estructurales son aquellos trabajadores que, por razones de
cualificacin, no se ajustan a las necesidades reveladas por la demanda.
Ambos tipos de desempleo constituyen el desempleo involuntario.
En el modelo clsico, el desempleo es voluntario, pues una reduc-
cin de los salarios reales aumentar el empleo y la produccin. La flexi-
bilidad de los salarios nominales evita el desempleo, de forma que el des-
empleo se debe en ltima instancia a una inadecuada poltica de salarios.
Los posibles aumentos de la demanda agregada se traducirn en aumen-
tos de precios y salarios nominales.
Las hiptesis del modelo keynesiano de desempleo se pueden con
cretar en los puntos siguientes:
1. Aunque los trabajadores estn interesados en el poder adquisitivo
de sus salarios, en realidad los salarios reales no se determinan en
los convenios entre trabajadores y empresarios. Se supone, ade-
ms, que existe ilusin monetaria en el mercado de trabajo.
2. El salario nominal no disminuir ante un exceso de oferta de mano
de obra.
3. Si los salarios nominales se redujesen, el resultado no sera nece-
sariamente un aumento del nivel de empleo. En consecuencia, el
desempleo masivo no puede calificarse de voluntario y la variable
clave para evitarlo es la demanda agregada.
El modelo de bsqueda de empleo defiende que tanto los trabajado-

res como los empleos estn altamente ctiferenciados, de forma que un tra-
bajador desempleado requiere un cierto tiempo para encontrar el empleo
que mejor se ajuste a sus caractersticas personales.
Los modelos que ligan el desempleo con las expectativas sobre la
inflacin sealan que, slo a corto plazo, se producen ctiscrepancias entre
la tasa de inflacin esperada y la real, de forma que si los precios aumen-
tan a una tasa superior a la esperada, el nivel alcanzado de empleo ser
ms alto que el nivel a largo plazo. Si los precios crecen a una tasa infe-
rior a la prevista, el nmero de empleados estar por debajo del nivel a
largo plazo. A la tasa de desempleo a largo plazo se Je denomina tasa na
tural de desempleo. Segn ello, una va aceptable para disminuir el desem-
pleo es procurar un funcionamiento ms transparente y flexible del mer-
cado de trabajo.
La teora de los contratos implcitos trata de explicar la consistencia
del desempleo y salarios rgidos a la baja. Se argumenta que los trabaja-
dores prefieren la posibilidad de estar desempleados temporalmente an-
tes de reducir su salario.
La curva de Phillips recoge la relacin existente entre la inflacin y
la tasa de desempleo. La forma de esta curva depender de los supuestos
formulados respecto a la curva de oferta a~:egada. En un principio cabe
suponer que la inclinacin de la curva de Phillips no es uniforme, sino
que se intensifica conforme se reduce la tasa de desempleo, de forma que
cuando se reduce el desempleo y aumentan los precios la curva se hace
ms inclinada, reflejando que los aumentos de la demanda agregada se
traducen cada vez ms en trminos inflacionarios y menos en reduccio-
nes de desempleo.
Los trabajos empricos han demostrado que la tasa de inflacin que
resulta consistente con un nivel dado de desempleo no permanece cons-
tante, sino que se altera con el transcurso del tiempo. Esto implica que la
curva de Phillips no es estable, sino que experimenta desplazamientos
motivados por las modificaciones en la tasa de inflacin esperada. La au-
sencia de ilusin monetaria hace que no exista intercambio entre infla-
cin y desempleo. En este sentido, la inclinacin negativa de la curva de
Phillips a corto plazo se debe nicamente a una informacin errnea y a
ajustes incompletos por parte de los individuos. En el largo plazo no se
cumple la curva de Phillips, ya que no existe una relacin en que una ma-
yor tasa de inflacin est asociada a menos desempleados. Por el contra-
rio, incluso puede ocurrir que mayor inflacin se produzca con alto
desempleo.
El desempleo tiene unos efectos negativos para la sociedad y para
los individuos que lo sufren. Hay programas de gobierno para mitigar los
costos de desempleo, pero muchas veces las leyes laborales son causantes
del desempleo. El desempleo de larga duracin es el que tiene peores
efectos.
518 ECONOMIA
CONCEPTOS BASICOS
- Desanimados.
- Subempleados.
- Economa oculta o sumergida.
- Desempleo fricciona}.
- Desempleo estructural y coyuntural.
- Desempleo voluntario e involuntario.
- Modelo de bsqueda de empleo.
- Modelo neoclsico de expectativas.
- Tasa natural de desempleo.
- La segmentacin del mercado laboral: mercados internos.
- Teora de los contratos implcitos.
- La curva de Phillips.
- Hiptesis de expectativas racionales.
TEMAS DE DISCUSION
l. Cmo tratan las estadsticas oficiales los problemas de los desa-

nimados, de los subempleados y de los que desarrollan su actividad la-
boral en la economa oculta?
2. Concrete las diferencias entre desempleo fricciona! y desempleo
estructural. En qu sentido el desempleo friccional es socialmente con
veniente?
3. En qu sentido, para los defensores del modelo clsico, todo el
que est desempleado lo est voluntariamente? Qu soluciones propo
nen para eliminarlo?
4. Qu razones esgrimi Keynes para sealar que el desempleo c-
clico no es voluntario, sino involuntario?
5. En qu sentido, en el modelo neoclsico de expectativas, la tasa
de desempleo natural ser el resultado normal del funcionamiento del
mercado de trabajo?
6. En qu sentido la distinta aversin ante el riesgo de los trabaja-
dores y de los empresarios puede constituir un punto esencial para expli-
car el desempleo?
7. Qu diferencia existe entre la relacin funcional que realmente
estableci el profesor Phillips y lo que generalmente se conoce por curva
de Phillips?
8. De qu depende la inclinacin de la curva de Phillips?
9. En qu sentido la curva de Phillips se ha empleado con frecuen-
cia como soporte terico para poner en prctica determinadas medidas de
poltica econmica que han llevado a procesos inflacionarios?
10. Cmo se puede explicar la inestabilidad de la curva de Phillips?

Qu razones pueden justificar que la curva de Phillips sea vertical a largo
plazo?
11. Explique cmo afecta un salario mnimo alto al desempleo de los
grupos juveniles y los de mayor edad.
12. Explique cmo un seguro de desempleo puede afectar la tasa y la
duracin del desempleo.
CAPITULO 23
Las fluctuaciones de la
actividad econmica
INTRODUCCION
El anlisis histrico de las estadsticas disponibles, tanto de produccin como

financieras, muestra que, en la prctica, en la totalidad de los pases, la acti
vidad econmica no presenta un perfil uniforme, sino que sigue una marcha
irregular. Estos movimientos irregulores, y a veces bruscos, de la actividad
econmica han sido ampliamente estudiados. Se les ha denominado ciclos eco
nmicos y, aunque la palabra ciclo sugiere una oscilacin regular entre los
tiempos buenos y malos, estas regularidades no siempre se han presentado.
Los elementos formales del ciclo econmico son la periodicidad y la recurren
cia. y al intento de explicacin de estos hechos se dedica el presente captulo.
23.1. EL CICLO ECONOMICO fluctan en torno a una tendencia. Resulta, sin

embargo, que en la mayora de los aos existen
Qu se entiende por ciclo importantes divergencias respecto a esta ten-
econmico? dencia. As, por ejemplo, si observamos el Pro-
ducto Interno Bruto (PlB) por habitante de
Amrica Latina y el Caribe, ste creci a una
Toda economa experimenta fluctuaciones en
el nivel de la actividad econmica, que se sue- tasa promedio anual de slo 0,33 por 100 en el
perodo 1986-1992, existiendo en ciertos aos
len denominar ciclos. El ciclo econmico con-
una cada del PIB de -1,6 por 100 como ocurre
siste en fluctuaciones de la produccin total, o
en 1990 y en otros, como en 1986, un aumento
PJB, acompaadas de fluctuaciones de la ma-
yora de las variables econmicas, entre las que de 2,0 por 100.
Estas variaciones a corto plazo de la produc-
cabe destacar el nivel de desempleo y la tasa de
inflacin. cin son lo que caracteriza al ciclo econmico.
Si nos centramos en las economas de los El ciclo econmico es la secuencia ms o
pases latinoamericanos y analizamos la evo- menos regular de recuperaciones y recesio-
lucin a lo largo del tiempo de la mayora de nes de la produccin real en torno a la senda
las series econmicas, se observa que stas tendencia! de crecimiento de la economa.
521
522 ECONOMIA
El PIB potencial es el nivel que alcanzara Produccin

la produccin si todos los recursos producti-
vos estuviesen empleados.
Tal como se ha sealado en los Captulos 16

y 22, el concepto de ingreso potencial o ingreso
de pleno empleo es compatible con un cierto
nivel de desempleo fricciona!, esto es, el que se
produce porque estn entrando nuevas perso-
nas en la poblacin activa en busca de trabajo
y otras estn cambiando de empleo.
Fondo
La produccin efectiva no es igual a la po- ' Tiempo
tencial, sino que flucta en torno a ella a lo
Figura 23.1. Las fases del ciclo
largo del ciclo econmico. La produccin
efectiva es inferior al nivel potencial durante las Fondo es el punto mnimo del ciclo, la recuperacin
recesiones. Por el contrario, durante las fases de o expansin es la fase ascendente, el auge (peak) o
expansin, cuando recurriendo a horas ex- cima es el punto mximo y la recesin es la fase des-
traordinarias, los factores de produccin tra- cendente.
bajan ms de lo normal, forzando al mximo la
utilizacin de la capacidad de los equipos ins-
talados, la produccin efectiva ser superior a
la potencial. sidcrarlo como una sucesin de fases ascen-
Aunque el anlisis lo hemos centrado en la dentes y descendentes.
produccin, debe reiterarse que el comporta- En una descripcin simplificada, los elemen-
miento cclico de la actividad econmica tam- tos comunes que se encuentran en todo ciclo
bin se observa en otras series temporales eco- son los siguientes:
nmicas. La evolucin a lo largo del tiempo de fondo,
variables, tales como la inflacin, la tasa de recuperacin o expansin,
desempleo, el nmero de quiebras y de crea- cima, y
cin de empresas o los presupuestos del Es- recesin.
tado, est relacionada sistemticamente con la
senda del PIB real. Estas fases se representan en la Figura 23.1,
en cuyo eje vertical se mide el nivel de activi-
dad econmica, es decir, el PIB en trminos
reales, mientras que el eje horizontal recoge el
El ciclo: sus fases
paso del tiempo. Sobre una lnea que indica la
-en principio creciente evolucin de la acti-
Como muestra la Figura 23.1, los ciclos eco-
vidad econmica a lo largo del tiempo-, y que
nmicos son irregulares tanto en lo que se re-
se suele denominar tendencia secular, se repre-
fiere a la duracin como en la relacin con el
senta la otra lnea de evolucin sinusoidal, que
grado en que la produccin efectiva se desva
describe las fases del ciclo econmico.
de la produccin potencial.
Aunque las fluctuaciones econmicas pre-
Fondo
sentan irregularidades que a primera vista pa-
recen errticas, pueden ser descompuestas en Este es el punto ms bajo del ciclo que se ca-
movimientos oscilatorios susceptibles de inter- racteriza por la existencia de capacidad ociosa
pretacin econmica. Para comentar el ciclo en las empresas y por un mayor desempleo.
desde un punto de vista econmico cabe con- Hay una importante cantidad de stocks, ya que
LAS FLUCTUACIONES DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA 523
no existir suficiente demanda para los pro- ven la productividad de la mano de obra ya
ductos terminados. Los precios presentan una empleada.
tendencia a la baja, salvo en aquellos mercados
con rigideces en los cuales hay exceso de oferta.
Recesin
Las utilidades, si existen, son escasas y se ob-
serva una tendencia a su disminucin o a la La recesin es la fase descendente del ciclo. La
presencia de prdidas en las empresas. En esta recesin puede producirse de forma suave o
fase del ciclo existe una mayor incertidumbre y abrupta, considerndose en este caso que se
una prdida de confianza en los agentes eco- trata de una crisis. La produccin y el empleo
nmicos. Adems, se presenta una mayor pre- descendern y, en consecuencia, los ingresos y
sin de grupos de inters por un rol ms activo el gasto disminuirn, determinando que nue-
del Estado en la economa. vas empresas empiecen a tener dificultades. Los
precios y las utilidades caern y la inversin se
reducir de forma apreciable, pues la capaci-
Recuperacin o expansin dad productiva no utilizada aumentar. Puede,
adems, que en estas circunstancias el nivel de
Esta es la fase ascendente del ciclo. La produc-
stock de capital antes deseado resulte ahora de-
cin y el empico comienzan a crecer. En una
masiado alto, por lo que la inversin sufrir
primera etapa se agotan los stocks acumulados
nuevas reducciones. La incertidumbre y des-
y luego se acelera la produccin. Se requiere confianza sobre el futuro comenzarn a ha-
una mayor inversin, lo cual, junto a la dismi-
cerse presentes con fuerza llevando a una di-
nucin del desempleo, da un estmulo de de-
nmica que conduce a una depresin
manda. La incertidumbre se reduce, mejoran
generalizada. Se llama depresion a una recesin
las expectativas y comienzan a crecer las utili-
aguda que termina topando fondo- en el punto
dades. Durante la recuperacin, al existir un
ms bajo del ciclo econmico.
nivel de demanda inferior a la capacidad dis-
ponible, los precios permanecern relativa-
mente estables o aumentarn lenta y continua- El efecto domin de las quiebras
mente.
Hay, sin embargo, un elemento que puede
complicar la coyuntura cuando la depresin se
profundiza y puede empeorar la situacin: la
Cima
inestabilidad financiera de las empresas. En
Es el punto mximo del ciclo. A este mximo pocas normales hay una tasa pequea y uni-
se llega porque en los ltimos momentos de la forme de quiebras; el problema es que durante
fase anterior aparecern rigideces; primero en una severa depresin las quiebras son muy nu-
determinados factores especficos, tales como merosas, y entre las empresas eliminadas suele
mano de obra calificada y ciertas materias pri- haber tanto empresas competentes como ine-
mas clave, y posteriormente se generalizarn a ficientes, pues estas ltimas pueden arrastrar a
la mayoria de los factores, pues la capacidad las primeras. Cuando los negocios estn mal,
instalada estar a plena utilizacin. Adems, al tanto las empresas prudentes como las que no
aproximarnos al nivel de produccin potencial, lo son pueden quedar afectadas, y cuando una
ser cada vez ms difcil aumentar la produc- empresa entra en quiebra puede llevarse a sus
cin mediante el empleo de recursos ociosos. proveedores con ella. Este efecto de domin de
De hecho, una vez alcanzado el pleno empleo, las quiebras es un factor que complica el pro-
la produccin nicamente podr crecer al ceso, pudiendo empeorar una recesin y ge-
mismo ritmo que aumenta la capacidad pro- nerar Jo que normalmente se denomina una
ductiva mediante nuevas inversiones que ele- crisis.
524 ECONOMlA
23.2. EL CICLO Y LAS bajo, introduccin de nuevos productos y m-

PERTURBACIONES DE todos de produccin, cadas en el crecimiento
LA ACTIVIDAD ECONOMICA de la productividad, sequas que reducen la
produccin agrcola, etc. En trminos del es-
A la hora de estudiar el comportamiento cclico quema de las curvas de oferta y demanda
de la actividad econmica se dispone de diver- agregada que venimos analizando, estas per-
sas teoras que tratan de explicar los tres he- turbaciones implicarn desplazamientos que
chos siguientes: incidirn sobre el nivel de produccin y de
precios.
El proceso de alzas y bajas acumuladas En economas pequeas, las perturbaciones
que determina que las recuperaciones y las externas que afectan el precio de productos que
recesiones, una vez empezadas, tiendan a los pases exportan y /o importan, y que alte-
seguir el proceso por su propio impulso. ran la tasa de inters internacional, tienen es-
El cese de los movimientos acumulativos pecial impacto en los ciclos. Las alteraciones, ya
de ascenso y descenso. sean favorables o desfavorables, de las cuentas
La inestabilidad que justifica por qu, una externas inciden en la demanda agregada y con
vez detenido el proceso de alza o baja, ella afectan el producto y la inflacin.
tiende a invertir su marcha empezando un
nuevo movimiento. Los ciclos econmicos son el resultado de
perturbaciones que afectan a la economa en
Para explicar los tres hechos comentados se diferentes momentos y que producen efectos
dispone de un nmero considerable de teoras, que persisten con el paso del tiempo.
si bien las que tienen fuerza mayor son las que
defienden que el origen del ciclo econmico
descansa en perturbaciones originadas fuera El comportamiento salarial cclico
de la economa, pero que el funcionamiento Tal como sealamos al estudiar en el captulo
interno del sistema econmico propaga. anterior la teora de los contratos implcitos, los
salarios no varan rpidamente para mantener
Las perturbaciones de la actividad siempre el pleno empleo.
econmica Esto no quiere decir que los salarios sean in-
sensibles a los excesos de oferta o demanda
El origen de las fluctuaciones cclicas radica, en
existentes en el mercado. Tal como se ha se-
buena medida, en perturbaciones que conti-
alado en el Captulo 20, al justificar la pen-
nuamente afectan a la economa y en el pro-
diente positiva de la curva de oferta agregada,
ceso de ajuste que desencadenan. Por ello, para
cuando la economa experimenta una expan-
estudiar los ciclos econmicos, debemos anali-
sin de la produccin, las empresas necesitan
zar las sendas temporales que siguen las varia-
ms trabajo y competirn entre s en el mer-
bles econmicas ms significativas.
cado, lo que presionar al alza los salarios.
La dinmica macroeconmica estudia el En este sentido debe recordarse que en el
proceso de ajuste de las variables econmi- Capitulo 20 habamos sealado que el salario
cas en respuesta a las perturbaciones. corriente es igual al salario del ltimo perodo
ms un ajuste para tener en cuenta la situacin
La economa se ve afectada por diferentes ti-
del mercado de trabajo, y que denominamos
pos de perturbaciones, tales como variaciones
componente salarial cclico.
de los precios de los productos energticos y
otras materias primas, cambios en la poltica Salario Componente
Salario
monetaria y fiscal, alteraciones en las preferen-
corriente
= del ltimo + salarial
cias de los individuos por el consumo y el tra- perodo cclico

EL CICLO ECONOMJCO EN AMERICA LATlNA
Las fluctuaciones de la actividad econmica en los principales pases de Latinoamrica han sido
significativas especialmente durante las dos ltimas dcadas. Estos movimientos cclicos han es-
tado afectados principalmente por las perturbaciones de la economa internacional. En efecto, a
mediados de la dcada de los setenta, el alza de precio del petrleo en el mercado mundial dete-
rior el ingreso de los pases no exportadores de petrleo, como Argentina, Brasil, Chile, Costa
Rica, Uruguay, Paraguay y otros. Esta situacin llev a un ajuste a la nueva realidad de trminos
de intercambio que produjo un ciclo recesivo de diferente intensidad y duracin en cada uno de
los pases afectados. Ahora bien, los pases exportadores de petrleo, como Bolivia, Colombia,
Ecuador, Mxico, Per y Venezuela, vieron incrementar sus ingresos por exportaciones, lo que les
permiti un ciclo expansivo. En la dcada de los ochenta se produjo una aguda crisis econmica
que afect a la mayora de los pases. Esta tuvo como factor el alza en la tasa de inters interna-
cional y el corte brusco en los flujos de crdito del sistema financiero a los pases del continente. A
este perodo se le denomin la dcada perdida de Latnoamrica. El Producto Interno Bruto por
habitante tuvo la variacin acumulada de -8,9 entre 1981 y 1990 en Amrica Latina y el Caribe.
Ahora bien, no todos los movimientos cclicos experimentados en la regin tienen como fuente
principal los cambios en el escenario externo. En muchos pases, polticas monetarias y fiscales
expansivas han llevado a fuertes ampliaciones del ciclo econmico. Un caso es Chile, entre 1970
y 1973, con una poltica que increment fuertemente el gasto pblico, llevando a un significativo
dficit del Gobierno que fue financiado por el Banco Central con el resultado de un notable incre-
mento en la oferta de dinero. Este shock interno produjo un ciclo expansivo que se tradujo en un
fuerte incremento del producto en 1971 y posteriormente en un agudo proceso inflacionario que
termin en una crisis econmica con una significativa cada de la produccin y el empico.
El siguiente grfico muestra la evolucin del PIB por habitante de Amrica Latina y el Caribe;
en l se reflejan las oscilaciones a nivel global. Evidentemente, ellas son mayores si se consideran
los casos individuales de algunos pases.
CRECIMIENTO DEL PIB PER CAPIT A DE AMERICA LATINA Y EL CARIBE (1970-1991)
3
1,6 1,6
1,2
0,6
-1,2 -1,1
1,7 1,6
o l() l() (O .....
a)
a)
a)
a,
a)
o
a, a,
a) a) a) a)
a, a, a, a, a, a, a,
6
..... 6
a)
a, a,
FUENTE: CEP AL
526 ECONOMIA
El componente salarial cclico refleja el he- En trminos de la Figura 23.2a, cuando La eco-
cho de que, cuando hay desempleo, los sala- noma se encuentra en E1, los trabajadores de-
rios sufren presiones a la baja, mientras que mandan salarios ms altos para seguir traba-
cuando hay excesos de demanda en el mer- jando a un fuerte ritmo. Por ello, las empresas
cado de trabajo los salarios tienden a subir. Este se vern forzadas a elevar los salarios para
comportamiento de los salarios, que funciona atraer nuevos trabajadores. Estos incrementos
de manera gradual y moderada, es uno de los salariales se trasladarn a los consumidores va
factores clave de la dinmica macroeconmica. aumento de precios. En trminos grficos, es-
tos incrementos en los costos de los bienes y
servicios harn que la curva de oferta agregada
Los efectos de una expansin
inicie una serie de desplazamientos desde la
de la demanda
posicin OA0 hacia arriba (Fig. 22.3b). Este tipo
de desplazamientos de la curva de oferta agre-
Para analizar el desarrollo de un proceso c-
gada en sentido ascendente tendr lugar mien-
clico vamos a estudiar la secuencia temporal de
tras la produccin efectiva sea superior a la
los efectos ocasionados por un aumento de la
produccin potencial, esto es, hasta que la
demanda agregada. Supongamos que la eco-
nueva curva sea la OA1 y el nuevo equiJibrio sea
noma est produciendo a su nivel potencial
E10. En otras palabras, los desplazamientos
(YN) y que el Gobierno pone en marcha una
continan hasta que los salarios, y en general
poltica monetaria expansiva concretada en un
los costos de produccin, han aumentado lo
aumento de la oferta monetaria.
suficiente para reducir el nivel de gasto hasta
el nivel de pleno empleo.
Ajuste a corto plazo Este proceso de ajuste, concretado en trmi-
nos de desplazamientos de la curva de oferta
En trminos grficos, un aumento de la oferta agregada y motivado por aumentos de los sa-
monetaria se representa mediante un despla- larios, conlleva unos precios ms altos y una
zamiento hacia la derecha de la curva de de- produccin y un empleo menores que en la
manda agregada de DA0 a DA1 (Fig. 23.3a). El posicin E1.
equilibrio de la economa pasar de E0 a E1
A corto plazo, un aumento de la oferta mo-
netaria, dado que los salarios y los precios no Balance global: las fases ascendente
se ajustan de forma inmediata, eleva la pro- y descendente del ciclo
duccin y el empleo, as como el nivel de pre-
cios. Inicialmente, la empresa atender al au- El balance global del proceso lo podemos con-
mento de la demanda mediante la realizacin cretar diciendo que en la primera fase, esto es,
de horas extraordinarias, pero, una vez confir- en el paso de E0 a E 1, el aumento de la oferta
mada la fortaleza de la demanda, contratar nominal de dinero desplaza la curva de de-
ms trabajadores. Entonces se produce un ex- manda agregada hacia la derecha (de DA0 a
ceso de demanda de mano de obra a nivel de DA1) originndose un aumento de la produc-
salario inicial, lo que determinar que stos su- cin real y del nivel de precios. A corto plazo,
fran presiones alcistas. la expansin monetaria conduce la economa a
travs de la fase ascendente del ciclo, elevn-
El ajuste a largo plazo dose la produccin y el empleo, as como los
precios.
A largo plazo, sin embargo, todos los salarios y Dado, sin embargo, que en el nuevo equili-
los precios tienen tiempo para ajustarse plena- brio a corto plazo la produccin se encuentra
mente, de forma que el empleo no se alterar. por encima del nivel de produccin potencial
LAS FLUCTUACIONES DE LA ACTJV!DAD ECONOMICA 527
Nivel de Nivel de
precios precios
OA1 OA0
DA1
DA,
DA0
DA0
Produccin YPE Y1 Produccin
(b)
Figura 23.2. Efectos a corto y largo plazo de una expansin de la demanda.

La creacin de dinero hace que la demanda agregada se desplace hacia la derecha desde DA0 hasta DA,, ha-
ciendo que el equilibrio de la economa pase de E0 a E,. Este desplazamiento hace que aumenten la produc-
cin, el empleo y tambin el nivel de precios. Dado que el nivel de produccin correspondiente a E:0 es el
potencial de pleno empleo, al desplazarse la economa desde E a E, hace que se incrementen los salarios, lo
que determinar que la curva de oferta agregada inicie una serie de desplazamientos hacia arriba y a la iz-
quierda que finalizarn cuando la economa alcance el punto de equilibrio f'0, sobre la curva de demanda
agregada DA,. Por ello, desde una perspectiva a largo plazo, podemos decir que la economa se ha movido a
lo largo de la curva de oferta agregada del modelo clsico, esto es, la recta vertical al nivel de produccin de
pleno empleo YPr
(Ypt), se originar un exceso de demanda de rrespondera con la fase de recesin. La pro-

trabajo, por lo que los salarios sufrirn presio- duccin, tras su aumento inicial de YPL a Y,,
nes al alza. Las subidas salariales, que las em- disminuye gradualmente hasta volver al nivel
presas trasladan a los consumidores en forma de produccin potencial o de pleno empleo YPr.
de precios ms altos, originan desplazamientos Durante esta fase, esto es, mientras la econo-
de la curva de oferta agregada hacia arriba, de ma pasa de E, a E'0, estn aumentando los
OA0 a OA1 El equilibrio se desplaza a lo largo precios, los salarios y el desempleo.
de la curva DA 1, siguiendo la senda indicada En el punto E'0 los precios han aumentado en
con flechas desde E1 hacia E'0. Este proceso de la misma proporcin que se increment la can-
ajuste contina hasta que el aumento de los sa- tidad de dinero, de forma que la cantidad de
larios y los precios reduce el gasto y la produc- dinero, en trminos reales, no se ha alterado
cin, y sta se sita en el nivel de produccin respecto a la posicin inicial E0. Asimismo,
potencial, esto es, cuando la economa ha lle- aunque los salarios nominales han subido, los
gado al punto E'0. salarios reales son los mismos que en E0, y, por
En trminos del ciclo econmico, el movi- tanto, el empleo y la produccin vuelven a sus
miento de la economa desde E, hasta E'0 co- niveles iniciales.
528 ECONOMLA
La curva de oferta agregada desde P0 hasta P'0, sino que el proceso de ajuste
a corto y largo plazo tiene lugar a lo largo del tiempo y de forma
gradual.
A largo plazo, el proceso de ajuste analizado se
concreta en que la economa ha pasado de la El ciclo econmico surge porque existen
desviaciones persistentes de la produccin y
posicin E0 a la E'0. Si tenemos en cuenta que
ambos puntos de equilibrio corresponden con del empleo con respecto al nivel de la pro
el nivel de produccin potencial o de pleno duccin potencial de pleno empleo.
empleo, resulta que, en realidad, la economa En el caso considerado, el origen de la des-
se ha desplazado hacia arriba a lo largo de la viacin ha radicado en un aumento de la can-
curva de oferta agregada del modelo clsico. tidad de dinero. Efectos similares originaran
Como sealamos en el Captulo 20, la curva una poltica fiscal expansiva o un aumento de
clsica de oferta agregada es completamente la demanda de inversin debido a una mejora
vertical al nivel de produccin potencial o de de las expectativas empresariales. En cual-
pleno empleo, ya que la hiptesis de partida es quiera de los casos, inicialmente tendra lugar
que la economa a largo plazo siempre se en- un incremento de la produccin y el empleo, y
cuentra en una situacin de pleno empleo. posteriormente una contraccin hasta volver al
En este sentido, pues, tendramos dos tipos nivel de produccin potencial.
de curvas de oferta agregada, segn el perodo Cuando la perturbacin inicial origina una
de tiempo que consideremos. A largo plazo, la contraccin de la demanda agregada, el pro
curva de oferta agregada ser completamente ceso de ajuste sera similar, si bien el efecto ini-
vertical al nivel de pleno empleo, mientras que, cial seria una reduccin de la produccin y del
a corto plazo, la curva de oferta agregada tiene empleo- y finalmente vendra la recupera
pendiente positiva. Consecuentemente, un au- cin hasta retomar la produccin y el empleo
mento de la demanda provocar a corto plazo al nivel del ingreso potencial o de pleno em-
un aumento de la produccin y una subida de pleo. Es el caso de una economa exportadora,
los precios. a la cual le disminuye significativamente el
Si los salarios responden rpidamente, la precio de su principal producto de exportacin.
mayor parte del ajuste afecta a los precios, no
a la produccin. En cambio, si los salarios tar-
dan en reaccionar, la produccin es afectada. 22.3. LA INVERSION Y EL CICLO
ECONOMICO
El ciclo econmico y las curvas Cuando en el Captulo 16 analizamos los gas-

de oferta agregada tos de inversin, sealamos que este compo-
nente de la demanda agregada suele presentar
La diferencia entre la curva de oferta agregada fluctuaciones a lo largo del tiempo. Por ello, al
a corto plazo con pendiente positiva y la curva analizar los mecanismos internos que pueden
de oferta agregada de largo plazo radica en el propagar las perturbaciones externas analiza
lento ajuste de los salarios y los precios. El in- das en la seccin anterior, la inversin se pre-
cremento inicial de la cantidad nominal de di- senta como un factor importante.
nero produce efectos reales a corto plazo sobre Tal como sealamos en el Captulo 16, las
la produccin y el empleo, debido a que los sa- expectativas de cambios en las ventas y en la
larios son relativamente rgidos. Precisamente, produccin afectarn a los planes de inversin
el ciclo econmco tiene su origen en que el ni- de las empresas. As, durante aos en los que
vel de precios no sube inmediatamente hasta el la produccin crece a un fuerte ritmo, la de-
nuevo nivel de equilibrio a largo plazo, esto es, manda de inversin ser ms elevada, men-
LAS FLUCTUACIO ES DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA 529
,
CRECIMIENTO Y FLUCTUACIONES: EL CASO DE CHILE
La economa chilena ha liderado el crecimiento econmico de Latinoamrica en los ltimos aos.

Los factores para ello han sido, entre otros, polticas que priorizan el equilibrio macroeconmico,
la apertura de la economa al comercio internacional, al mercado como asignador de recursos, un
incremento del ahorro y de la inversin tanto en capital fsico como en capital humano, princi-
palmente en los sectores ms pobres. En el periodo 1986-1993, la tasa de crecimiento promedio
anual del PIB alcanz a 6,8 por 100, Ahora bien, ese crecimiento ha tenido fluctuaciones. Como
se aprecia en el siguiente cuadro, el PlB, la demanda interna, sus componentes y la inflacin pre-
sentan importantes variaciones cclicas.
FLUCTUACIONES EN V ARIA BLES MACROECONOMICAS

(Variacin porcentual real)
1,
- - -- 1988 1989 1990 1991
,_
,_
1992
-
Demanda interna 7,7 12,8 0,8 4,8 12,2

Consumo 6,5 9,3 2,2 7, 1 9,4
Inversin 14,2 26,4 6,1 -3,8 23,8
Exportaciones 11,6 15,9 8,8 10,0 16,8
Importaciones 12,8 24,5 2,0 6,3 22,5
PlB 7,3 10,2 3,0 6,1 10,3
Inflacin 12,7 21,4 27,3 18,7 23,7
FUE~TE: Banco Central de Chile.
tras que en aos de recesin, la inversin se re- De este principio se deduce que las fases de
duce. expansin pueden finalizar, no ya porque las
ventas se hayan reducido, sino simplemente
porque la produccin y las ventas se han esta-
El principio del acelerador
bilizado a un determinado nivel, aunque ste
sea elevado.
La relacin existente entre la demanda de in-
versin y el crecimiento de las ventas y la pro- El principio del acelerador es una teora de
duccin se conoce como el principio del acele los cambios de la inversin, que mantiene
rador. Este principio establece que las que el nivel de sta depende del ritmo de
necesidades de inversin de una sociedad decrecimiento de la produccin. Cuando la
penden fundamentalmente del nivel de pro- produccin est creciendo, la inversin neta
duccin, de forma que aumentos en el stock de ser positiva, mientras que la inversin neta
capital, es decir, inversin neta, slo se lleva- ser nula cuando la produccin se mantiene
rn a cabo cuando la produccin est aumen- estable a un determinado nivel, aun cuando
tando. ste sea elevado.
530 ECONOMIA
Un ejemplo numrico del nes de unidades monetarias, tambin indican

principio del acelerador el nmero de mquinas.
Como puede observarse en el Cuadro 23.1,
Un ejemplo aritmtico simplificado puede en los dos primeros aos la produccin total, o
aclarar el principio del acelerador. Supngase ventas, se mantiene al nivel de 1.000 millones
una economa cuya relacin capital/producto y el stock de capital es de 100 millones, de
siempre es 0, 1, esto es, que para producir 10 forma que la relacin capital/producto es 0,1.
unidades necesita una mquina. Asimismo, su- En cada uno de estos dos aos hay que re-
pngase que cada ao en la citada economa poner l O mquinas debido a la depreciacin, lo
hay que sustituir 1 O mquinas de las viejas por que supone una inversin bruta de 10 millones
10 nuevas debido a la depreciacin. Supone- de unidades monetarias. Ello se debe a que, tal
mos, adems, que el precio de cada mquina es como definimos en el Captulo 15, la inversin
de un milln de unidades monetarias, de forma bruta es igual a la inversin neta ms la depre-
que las magnitudes contenidas en el Cua- ciacin. Lgicamente, en estos dos primeros
dro 23.1, referidas al stock de capital y a la in- aos la inversin neta es nula.
versin, adems de expresar el costo en millo- Supongamos ahora que en el tercer ao las
Cuadro 23.1. El principio del acelerador

(Todas las magnitudes se expresan en millones de unidades monetarias)
:
Produccin Stock Inversin Inversin Inversin
o ventas Fases
de neta por bruta(*)
del ciclo
.
anuales capital (IN) reposicin a.>
FASE I
Ao I." 1.000 100 o 10 10
Depresin
Ao 2." 1.000 100 o 10 10
FASE lI
Ao 3." 1.100 110 10 10 20
Recuperacin
Ao 4.'' 1.200 120 10 10 20
FASE III
Ao S." 1.400 J40 20 JO 30
Auge
Ao 6." 1.400 140 o 10 10
FASE IV
Ao 7.'' 1.300 130 -10 10 o
Recesin
Ao 8." 1.200 120 -10 10 o
FASE V
Ao 9." 1.000 100 20 10 -10
Depresin
Ao 1 O." (*) 1.000 100 o 10 10
(") Por definicin, r. I, + Depreciacin (o inversin por reposicin).

(.. ) Al cabo de diez anos la econorrua se encuentra como en la situacin de partida
ventas se incrementan en un 10 por 100, pa- mos necesitando 20 nuevas mquinas, cuyo
sando de 1.000 millones de unidades moneta- costo es de 20 millones de unidades moneta-
rias a 1.100 millones. Para mantener constante rias.
la relacin capital/producto, el nmero de m- Las ventas en el quinto ao aceleran su cre-
quinas debe tambin aumentar en un 10 por cimiento y pasan a 1.400 millones de unidades
100 y pasar a 110 millones de unidades mo- monetarias. Vemos que la inversin neta es de
netarias. Esto supone que este ao deben com- 20 millones, y la inversin bruta de 30 millo-
prarse 20 mquinas: 10 debido a la deprecia- nes de unidades monetarias. De nuevo la tasa
cin y 10 para mantener constante la relacin de crecimiento de la inversin bruta (50 por
capital producto. 100) es notablemente superior a la de las ven-
Resulta, pues, que si las ventas se incremen- tas (16,6 por 100).
tan en un 10 por 100 la inversin bruta expe- En el sexto ao, la produccin se mantiene
rimenta un aumento de un 100 por 100. Ve- en 1.400 millones. En este ao, la nica inver-
mos, por tanto, cmo la inversin responde de sin son los l O millones por reposicin, de
forma acelerada ante el cambio en la produc- forma que, respecto al nivel de inversin al-
cin, y este hecho es el que, en ltima instan- canzado en el ao anterior, la inversin se re-
cia, le da el nombre de principio del acelerador duce en 20 millones. De nuevo se evidencia
(Figura 23.3). cmo la inversin flucta de forma considera-
En el cuarto ao, la produccin tambin au- blemente ms inusual que la produccin. En los
menta en 100 millones y tambin continuare- aos sptimo y octavo la produccin empieza
Produccin Inversin
bruta
1.400
1.300 30
1.200
20
1.100
10
1.000
Tiempo Tiempo
2 3 4 5 6 7 8 9 10
(a) -10
(b)
Figura 23.3. Senda temporal de la produccin y de la inversin

El anlisis de las Figuras a y b evidencia cmo la senda temporal de la inversin bruta presenta unas fluctua-
ciones notablemente ms acusadas que la senda de produccin. Los valores recogidos en ambas figuras son
los del Cuadro 23.1.
532 ECONOMJA
a disminuir y con ella el stock de capital. Dado cendente, el consumo se incrementa, impul-
que la inversin por depreciacin es en todos sando la recuperacin de la actividad econ-
los aos de 10 millones, la inversin neta es mica, debido al efecto multiplicador que todo
negativa tambin en la cuanta de 10 millones, componente de la demanda agregada provoca
de forma que el stock de capital se reduce y se sobre la produccin. Con frecuencia los gastos
mantiene la constancia de la relacin capital/ de consumo aparecen como un efecto resul-
producto. En estos aos la inversin bruta es tante de un cambio autnomo en la inversin.
nula. Precisamente este fenmeno es el recogido por
En el ao noveno, no slo no se repone mala explicacin tradicional del multiplicador.
quinaria, sino que, ante la cada de la produc- El incremento en los propios gastos de in
cin, se venden 1 O mquinas que an estaban versin y consumo no slo impulsa el nivel de
en uso. En el ao dcimo, la economa se en- la actividad econmica a travs del efecto mul-
cuentra como en la posicin inicial, habiendo tiplicador. Tambin se producen unas interre-
pasado por todas las fases del ciclo. ladones entre el consumo y la inversin, pues,
As pues, cuando el stock de capital est li- si bien inicialmente el cambio autnomo en la
gado a la produccin, la inversin aumenta y inversin es lo que hace incrementar el con
disminuye segn el ritmo de crecimiento de la sumo y la produccin, en una fase posterior
produccin. estos incrementos, junto a las expectativas ge
neradas, contribuirn a alentar la demanda de
El principio del acelerador sera un factor
inversin (Esquema 23.1).
de inestabilidad econmica, ya que cambios
Desde una perspectiva general, las fluctua-
en el nivel de produccin se magnifican por
ciones de la inversin se ven condicionadas por
cambios ms profundos de la inversin.
dos tipos de factores. Unos, que cabria calificar
de externos. tales como las innovaciones tec
La interaccin entre el multiplicador nolgicas, el movimiento de la poblacin y los
y el acelerador cambios en las expectativas empresariales, y
otros internos al propio sistema econmico,
El consumo es el componente ms estable de la tales como polticas monetarias y fiscales ex-
demanda y suele fluctuar en un porcentaje pansivas, que hacen que las fluctuaciones de la
menor que el PIB. Esto no quiere decir que los inversin se amplen de forma multiplicativa
gastos en consumo permanezcan inalterados a y acumulativa.
lo largo del ciclo; de hecho, durante la fase as- Al aceptar el principio acelerador se supone
Esquema 23.1. Interaccin entre el acelerador y el multiplicador
Incremento Incremento
autnomo del Incremento
de la (multiplicador) Consumo (acelerador) dela
Inversin y de la Inversin
Produccin
1--
,
EL ACELERADOR
Cabe pensar que la empresa, a la hora de establecer su plan de inversiones, se guiar por el cre-
cimiento de las ventas. Normalmente, a la empresa le resultar fcil colocar sus productos en el
mercado cuando la economa est en alza, por lo que podemos suponer que los gastos en inver-
sin de las empresas dependen del crecimiento de la produccin. Esta hiptesis, como se seala
en el texto, constituye el principio del acelerador.
Para justificarlo algebraica mente supongamos que la relacin entre el stock de capital de la eco-
noma (K) y la produccin (Y), esto es, la relacin capital/producto, permanece constante, de forma
que podemos escribir los siguiente:
(1)
donde 13 denota una constante. En el ejemplo considerado en el Cuadro 23.1 esta constante es O, l.
Si desea conocer cul ser la inversin en dos momentos, 10 y 11, bastar con saber la diferencia
entre los stocks de capital en los citados perodos K0 y K1, ya que la inversin /, es la adicin al
stock de capital.
Pero, segn se desprende de la hiptesis anterior (1 ), esta diferencia sera igual al producto de
una constante, 13, por la diferencia entre las producciones de ambos instantes. Algebraicamente:
(2)
De esta forma, el nivel de inversin queda relacionado con los cambios en el nivel de produc-
cin.
La hiptesis del acelerador se ha reformulado para hacerla ms flexible y realista. Por un lado,
se ha argumentado que la relacin capital/producto no debe entenderse en un sentido mecnico,
sino como un valor que el empresario estima deseable, a la vista de sus opiniones respecto a esti-
maciones de utilidades, tasas de inters, evolucin de los precios, etc. Por otra parte, cuando las
empresas planean el capital deseado no Jo hacen de acuerdo con la produccin pasada, sino con
la que esperan en el futuro: son las ventas esperadas las relevantes y, por tanto, ms que hablar
de aceleracin respecto a la produccin, habra que hacerlo respecto a las expectativas de produc-
cin.
que los aumentos del ingreso generan nueva El acelerador y el multiplicador.

demanda de consumo y que las empresas que Anlisis algebraico
reciben esta demanda adicional se ven impul-
sadas a ampliar la capacidad productiva, es de- Dado que el acelerador recoge la relacin exis-
cir, a realizar nuevas inversiones. tente entre la inversin (1) y la variacin del in-
534 ECONOMJA
greso o produccin (~Y), se puede expresar La ecuacin (2) podemos expresarla como si-
como sigue: gue:
Variacin
Relacin
Inversin = capital X de la Variacin Variacin
d .. (1) 1
pro uccion dela =x del (3)
producto
total produccin Propensin consumo
(I) marginal
<P> (AY)
al consumo
La ecuacin (1) recoge la relacin existente (AY) (1/c) (AC)
entre la variacin de la produccin y la inver-
sin, y constituye la versin original del acele- Si el valor de la variacin de la produccin,
rador. tal como se expresa en la ecuacin (3), lo sus-
De este principio se desprende que el capital tituimos en la ecuacin (1 ), esto es, en la ver-
que necesita la sociedad depende fundamen- sin original del acelerador, obtendremos la
talmente del nivel de produccin. Las adicio- ecuacin siguiente(*):
nes al stock de capital, o lo que es lo mismo, la
inversin neta, slo tendr lugar cuando el in- Relacin
greso est aumentando. Por tanto, tal como se capital
comprob numricamente en el Cuadro 23.1, producto Variacin
un perodo de prosperidad puede llegar a su fin Inversin = Propensin
x del (4)
no porque la produccin haya descendido, sino consumo
marginal
simplemente porque se ha estancado en un alto al consumo
nivel o porque contina aumentando, pero a un
ritmo menor. Como antes se seal, el funcio- (T) <P/c> (AC)
namiento del acelerador tiende a reforzar el
Esta expresin muestra que, bajo los supues-
proceso multiplicador y, por tanto, a hacer ms
tos establecidos, la inversin neta inducida-
intensas las fluctuaciones econmicas.
ser proporcional a la variacin del consumo.
Las variaciones del nivel de produccin en las
industrias de bienes de capital influirn sobre
el ingreso y el gasto de las personas en las mis-
mas, lo que producir nuevos cambios rnulti- (*) De forma sinttica, la deduccin del acelerador re
plicadores en el gasto. Este tipo de procesos cogida en las ecuaciones (1) a (4) podemos establecerla
puede originar un crculo vicioso en el que el como sigue:
principio de aceleracin y el multiplicador in- (1)
teractan para producir una espiral acumula- Por otro lado, a partir del multiplicador, la incidencia de
tiva inflacionaria o deflacionaria. una alteracin de la produccin podemos expresarla:
Para explicar la interaccin entre el multipli- Cc6Y (2)
cador y el acelerador conviene ofrecer una ver-
Despejando 6 Y, tenernos que:
sin ligeramente revisada de este ltimo.
Tal como analizamos en el Captulo 16, la 6Y-6C
l
(3)
incidencia sobre el consumo de una alteracin e
de la produccin se expresa como sigue: Sustituyendo el valor de la va nacin de la produccin en
la ecuacin (1) resulta:
Variacin Propensin Variacin
1
1 = J3 - 6C J3 6C
I
del marginal de la (4)

consumo = al consumo
X
produccin
(2) e
(AC) (e) (AY) donde wte

Implicaciones de la interaccin factores productivos que se caracterizan por

acelerador-multiplicador estar disponibles en cantidades limitadas.
Cuando la economa se encuentra prxima al
De la expresin (4) se pueden obtener algunas pleno empleo, la existencia de factores cuya
conclusiones que sintetizan el principio de ace- oferta es relativamente rgida puede explicar la
leracin y justifican su importancia de cara a las aparicin de techos en la actividad productiva.
fluctuaciones cclicas: En este sentido cabra preguntarse, adems,
1. Dado un nivel constante de consumo, esto por qu la economa cuando alcanza el te-
es, cuando C = O, la inversin neta ser cho inicia una recesin? Una respuesta puede
cero. consistir en que, cuando la economa deja de
2. Para mantener un nivel constante de in- crecer rpidamente, el acelerador acta po-
versin neta inducida, el consumo deber niendo fin al elevado ritmo de inversin que
aumentar a una tasa constante. Pero si el sustentaba la expansin, y la actividad econ-
consumo, despus de haberse elevado a mica se desploma debido a los retrasos y a la
un determinado nivel, se mantiene esta- cada de la inversin bruta.
cionario en la nueva posicin, la inver-
sin neta requerida volver a ser cero. La
inversin tambin descender si el con- Los pisos
sumo se mantiene en ascenso, pero a una
tasa menor que la anterior. El fin de la depresin y el inicio de la recupe-
3. Para tratar de mantener un aumento se- racin, esto es, la existencia de pisos, se puede
cular en la inversin neta es necesario que explicar teniendo en cuenta el funcionamiento
el consumo no slo aumente, sino que lo asimtrico del acelerador, que no opera cuando
haga a una tasa creciente. Cualquier re- el ingreso est bajando, ms all del lmite im-
duccin en la tasa de incremento del con- puesto por la depreciacin. As, cuando la eco-
sumo causar el deslizamiento de la in- noma se desploma, el principio de aceleracin
versin desde el nivel alcanzado requiere una inversin negativa o desinversin
anteriormente. mayor que el ritmo al que se puede desgastar
la maquinaria. La velocidad mxima a la que
puede tener lugar la desinversin depende del
Los lmites al funcionamiento citado ritmo de desgaste de los bienes de
del acelerador capital, y ello supone un lmite al empuje que
la economa sufre hacia abajo.
Recurriendo a la teora del acelerador caben dos En otras palabras, cuando la produccin se
posibilidades: que se originen ciclos amorti- reduce rpidamente, el principio del acelerador
guados que tendern a desaparecer o que sur- exige que la inversin sea negativa, tal como
jan ciclos explosivos. En cualquier caso, la evi- ocurre en el ao noveno en el ejemplo del
dencia emprica no refleja explosiones ms all Cuadro 23.1. En la vida real, sin embargo, la
de ciertos lmites, tanto por arriba como por inversin bruta en plantas industriales y equi-
abajo. Qu factores imponen tales lmites (ste- pos difcilmente puede ser negativa. Esto su-
ches y pisos) al funcionamiento de un mul- pone un piso respecto a la velocidad a la que
tiplicador-acelerador explosivo? la inversin puede reducirse. As pues, la de-
presin contiene el germen de la recuperacin,
ya que cuando la inversin llega al piso, deja
Los techos
de caer. En este punto, las empresas empeza-
La existencia de un techo a la capacidad pro- rn a necesitar realizar inversiones de reposi-
ductiva puede explicarse por la existencia de cin, de forma que la inversin bruta comen-
536 ECONOMIA
zar a aumentar y la recuperacin de la depresva, es el mecansmo multiplicador tan

economa se pondr en marcha. slo el que explica por qu se llega a tocar
Cuando la economa no est en los extremos fondo. La hiptess del acelerador permite fa
del techo y el piso, el mecanismo acelerador- milarizarse con los elementos del ciclo econ-
multiplicador explica cmo se llega al techo y mico.
cmo posteriormente se abandona ste, tras un Sin embargo, para conocer las causas de ste
perodo de permanencia ms o menos dura- han aparecido recientemente teoras que gozan
dero en l. Asimismo, en la fase considerada de mayor respaldo.
..,
TEORIAS TRADICIONALES DEL CICLO ECONOMICO
Junto a la explicacin terica del ciclo econmico ofrecida en el texto, a lo largo de la historia del
pensamiento ha aparecido una amplia gama de teoras explicativas que pueden enmarcarse en la
siguiente tipologa:
Teoras exgenas: Explican las fluctuaciones cclicas de acuerdo con los elementos externos al
sistema econmico, como guerras, revoluciones, movimientos migratorios, etc.
Teoras endgenas: Recurren a factores internos al propio sistema econmico para justificar
las fluctuaciones cclicas. Cada expansin pone las bases para una contraccin y cada con-
traccin induce a una expansin posterior.
Teoras reales: El ciclo tiene su origen en factores reales, tales como alteraciones en los costos
de produccin, debido a innovaciones tecnolgicas o cambios en la disponibilidad de recur-
sos. El papel de las innovaciones como fuerza dinmica generadora de ciclos fue destacado
por J. A. Schumpeter. Segn este autor, el empresario innovador se adelanta al resto de los
competidores mediante la introduccin de cambios tecnolgicos que contribuyen a impulsar
la actividad econmica. Los inventos atraen imitadores y, as, se movilizan los recursos pro-
ductivos. La expansin tendr su fin cuando cesen las inversiones asociadas a la innovacin,
una vez que sta se ha generalizado.
Teoras psicolgicas: Estas teoras destacan el papel de la incertidumbre y de las expectativas
en la actividad econmica de los agentes ante las condiciones de la economa. Las distintas
fases del ciclo se explican porque los individuos se contagian unos a otros las expectativas
optimistas o pesimistas.
Teoras monetarias: Dentro de este grupo de teoras hay unas basadas en la tasa de inters y
otras en la evolucin del crdito. Las primeras sealan que los desequilibrios monetarios son
producto de la divergencia entre la tasa de inters de mercado y la tasa de inters de equi-
librio. Estas teoras destacan que las divergencias ante la evolucin la tasa de inters y el
movimiento de los precios pueden ofrecer a los empresarios oportunidades de lograr ganan-
cias, lo que justifica que incrementen la demanda de crdito. Ante esta dinmica, las enti-
dades financieras aumentarn las tasas de inters, lo que contribuir a iniciar el proceso des- '
cendente del ciclo.

Por lo que respecta a las teoras monetarias ligadas al crdito, stas afirman que si se
produce un aumento del crdito, debido a una poltica expansiva, aumentar el gasto y los
precios se elevarn. Esto reducir la liquidez en trminos reales, lo cual provocar restriccio-
nes en el crdito y, consecuentemente, en el gasto.
23.4. TEORIAS MODERNAS DEL bajo. Una de las premisas tericas sealadas
CICLO anteriormente es el comportamento optimiza-
dor de los agentes econmicos o familias. La
A partir del comenzo de la dcada de los aos especificacin usual de la funcin de utilidad
setenta han resurgido con mpetu las ideas de dichos agentes incluye como argumentos los
neoclsicas que cuestionan las explicaciones valores presentes y futuros del consumo y el
keynesianas del ciclo. De acuerdo con este ocio. Supongamos que el salario real actual es
planteamento, la explicacin de las fluctuacio- mayor que el valor esperado del mismo, es de-
nes cclicas de la actividad econmca tiene que cir, consideraremos que su nivel es temporal-
ser consistente con tres postulados bsicos: mente superior al salario real que prevalecer
en el futuro. Esto da a las familias un incentivo
a) Todos los mercados se equilibran.
para trabajar ms en el periodo actual y menos
b) Los agentes econmicos actan racional- en el futuro, es decir, para sustituir ocio actual
mente, tratando de optimzar su compor-
por ocio futuro.
tamiento. De forma similar, la decisin de cunto pro-
e) La oferta agregada depende de los pre- ducir por parte de una empresa depende de su
cios relativos. percepcin del precio actual de su produccin
Este ltimo postulado est ntimamente re- con relacin a su precio futuro. Si la empresa
lacionado con la curva de Phillips y con expec- percibe un incremento futuro de La demanda de
tativas inflacionarias. Recurdese que, segn su bien, esto significar un incremento del pre-
dicha curva, las desviaciones de la tasa de des- cio relativo de su producto con relacin a su
empleo respecto a la tasa natural dependan de costo marginal aJ nivel de produccin actual. Si
la diferencia entre la tasa de inflacin actual y el incremento en la demanda que percibe se
la esperada. Dicha formulacin de la curva de interpreta como permanente, el precio relativo
Phillips puede utilizarse para analizar las fluc- futuro se estima que es ms alto que el precio
tuaciones cclicas en trminos de las desviacio- relativo actual, y la empresa desear invertir
nes del nivel de produccin actual respecto al incrementando su capacidad productiva. Sin
nivel de equilibrio a largo plazo. Es decir, la embargo, si el aumento de precio se considera
curva de oferta agregada indicar que las des- transitorio o temporal, la empresa no desear
viaciones del nivel de produccin efectiva res- incrementar su capacidad productiva, sino que
pecto al de equilibrio a largo plazo (o produc- expandir solamente la produccin efectiva
cin potencial) dependen de las divergencias utilizando ms intensivamente el capital insta-
entre la tasa de inflacin actual y la esperada, lado y empleando a ms fuerza laboral.
estando motivadas dichas desviaciones por el La dificultad de los agentes para distinguir la
comportamiento agregado de los oferentes de naturaleza transitoria o permanente de Los
trabajo y de bienes. Estos agentes toman sus cambios en los precios relativos es una carac-
decisiones en cualquier periodo, tomando en terstica crucial en la generacin de las fluctua-
consideracin no slo los valores actuales de las ciones cclicas de la produccin y el empleo,
variables que se consideren, sino tambin los siendo la causa la falta de informacin per-
valores esperados de las mismas. Para los ofe- fecta, es decir, la informacin imperfecta que
rentes de trabajo, el precio relativo relevante es poseen los agentes acerca de lo que ocurre en
el que resulta de la comparacin entre el sala- la economa; informacin que les lleva a con-
rio real actual y su valor esperado, mientras que fundir cambios en los precios relativos con
para los oferentes de bienes es el precio actual cambios en el nivel general de precios y que les
de su producto respecto al precio futuro. induce a tomar decisiones que despus resul-
Detengmonos un poco ms en el comportan ser no optimizadoras.
tamiento de las familias como oferentes de tra- Este enfoque conceptual enfatiza la necesi-
538 ECONOMIA
dad de que las polticas monetarias y fiscales no el gasto pblico para impulsar la demanda
produzcan desinformacin a los agentes eco- agregada y con ella el PIB. Alternativamente, o
nmicos, para as reducir los riesgos y las mag- de forma complementaria, el Banco Central
nitudes del ciclo econmico. As por ejemplo, puede decidir incrementar la cantidad de di
es un error expandir exageradamente la oferta nero para ayudar a la economa a salir de la re-
de dinero, ya que los oferentes de bienes, al ver cesin. Lgicamente, si la economa se encuen-
que la demanda por su producto crece y por tra en auge y los precios crecen a un fuerte
tanto su precio relativo, van a incrementar su ritmo, el Gobierno, va poltica monetaria y, en
produccin. Sin embargo, al percatarse de que menor medida, va poltica presupuestaria, ac-
se trataba de un aumento en el nivel general de tuar contractivamente.
precios, la oferta va a retornar a su posicin Mediante este tipo de mectidas macroecon-
original. Slo la desinformacin va a producir micas, las autoridades econmicas tratan de
el ciclo expansivo, pero una vez adquirida la estabilizar la economa procurando situarla lo
informacin correcta se producir la recesin ms cerca posible del nivel potencial y con un
para volver al nivel normal de produccin. La nivel de inflacin reducido.
teora moderna del ciclo seala que en el largo Aunque esto suele ser el objetivo declarado
plazo no habr fradeoff entre inflacin y desem- de la poltica del Gobierno, y en ocasiones lo-
pleo, es decir, la curva de Phillips ser vertical. gra, de hecho, reducir las fluctuaciones econ-
En pases en los cuales los mercados no son micas, en otros casos las polticas del Gobierno
tan profundos y la institucionalidad econmica provocan los ciclos econmicos, acentuando las
es ms dbil es muy importante el aporte de recesiones y contribuyendo a crear tensiones
estas teoras modernas del ciclo econmico. En inflacionarias. Por ello, a veces se habla del d-
efecto, el Gobierno debe tener un rol muy elo de origen poltico.
importante en la elaboracin y difusin de in
formacin macroeconmica. Asimismo, su ac- El ciclo de origen poltico
tuacin debe procurar reducir la incertidum-
bre, para lo cual se necesita estabilidad en las Algunos autores han destacado que el gasto
polticas macroeconmicas. pblico es el factor causante de las fluctuacio-
nes, ya que ste se manipula por las autorida-
des segn las circunstancias polticas. Para ex-
23.5. LAS FLUCTUACIONES plicar la aparicin del ciclo pensemos, por un
CICLICAS Y LA POLITICA lado, que los votantes suelen reaccionar ante la
ESTABILIZADORA situacin de la actividad econmica criticando
a los responsables de la poltica en los tiempos
Los responsables de la poltica econmica han malos y premindolos en los buenos. Resulta,
tratado de amortiguar los efectos de las fluc- sin embargo, que los votantes, por lo general,
tuaciones, dando lugar a lo que genricamente no tienen muy buena memoria cuando llega el
se conoce con el nombre de polticas estabili momento de votar. La evidencia parece sugerir
zadoras (vase Captulo 17). Mediante este tipo que la variable ms importante para los votan-
de polticas se ha tratado de mitigar la intensi- tes es la tasa de crecimiento de su ingreso en el
dad de las fluctuaciones econmicas. Como se ao anterior a la eleccin. Bajo esta hiptesis, y
ha sealado en captulos anteriores, para tratar aunque parezca imposible, tres o cuatro aos de
de alcanzar el citado objetivo se ha acuctido estancamiento seguido por un nico ao de
bsicamente a la poltica fiscal presupuestaria crecimiento ofrecen una plataforma ideal para
y a la poltica monetaria. el poltico, pues el factor econmico ms im-
As, durante las recesiones, el Gobierno portante a la hora de unas elecciones no es la
puede reducir los impuestos y Jo incrementar posicin de la economa, sino ms bien la di
LAS FLUCTUACIONES DE LA ACTIVlDAD ECONOMICA 539
reccin hacia la cual se orienta. Si se acepta este noma existen serias controversias sobre la
esquema, el ciclo de origen poltico tendr una conveniencia de que el Gobierno ponga en
clara justificacin, pues un ao o dos antes de prctica polticas estabilizadoras y sobre la efi-
la eleccin los gobernantes iniciarn polticas cacia de este tipo de polticas. Es un hecho que
expansivas encaminadas a reactivar la activi- las autoridades econmicas no logran controlar
dad econmica, de forma que, cuando tengan plenamente la actividad econmica, pues la
lugar las elecciones, la produccin real est evidencia nos muestra que con cierta frecuen-
creciendo. En algn momento despus de las cia tienen lugar profundas recesiones, y en
elecciones surgirn presiones para hacer algo otros momentos se observan fuertes presiones
contra la inflacin y el Gobierno se ver obli- inflacionarias. Estos hechos son muchas veces
gado a tomar medidas restrictivas que, en cierto originados por las polticas que adopta el Go-
modo, compensarn los excesos anteriores. bierno y en otras ocasiones son amplificados
por ellas. Existen antecedentes ms que sufi-
Las teoras del ciclo de origen poltico se-
cientes que muestran Jo anterior. Es por ello que
alan que los gobernantes inician polticas
las polticas macroeconmicas deben ser espe-
expansivas encaminadas a reactivar la eco-
cialmente cuidadosas, tomando en cuenta sus
noma aproximadamente un ao antes de que
repercusiones en el ciclo econmico. Asi-
se celebren las elecciones y, posteriormente,
mismo, ellas no deben basarse exclusivamente
tienen que recurrir a polticas restrictivas.
en la demanda agregada, ya que hay un con-
junto de factores que inciden en la oferta y a
La controversia sobre las polticas
travs de ella en el ciclo.
anticclicas
Al margen de la consideracin del ciclo de ori-
gen poltico, debe sealarse que en rnacroeco-
RESUMEN
Por ciclo econmico suele entenderse a las fluctuaciones que las

principales variables econmicas presentan en tomo a una tendencia du-
rante un perodo de tiempo.
Las fases del ciclo son cuatro: fondo, recuperacin o expansin, auge
o cima y recesin.
Las diversas teoras explicativas del ciclo deben ofrecer una justifi-
cacin de los siguientes hechos:
1. El proceso de alzas y bajas acumulativas.
2. La existencia de los techos y pisos.
3. Por qu una vez detenido el proceso de alza o baja se tiende a in-
vertir.
El origen de las fluctuaciones cclicas radica en perturbaciones que
continuamente afectan a la economa y en el proceso de ajuste que des-
encadenan. Estas pueden ser tanto de origen interno como externo. Entre
540 ECONOMJA
los ejemplos de perturbaciones destacan las polticas monetarias expan

sivas o contractivas.
El incremento de los gastos de consumo no slo impulsa el nivel de
la actividad econmica a travs del efecto multiplicador, sino que se pro
ducen unas interrelaciones entre el consumo y la inversin, pues a me
dida que se incrementa la demanda de consumo aumenta la inversin.
Esta relacin es lo que se denomina el principio de aceleracin.
De igual forma que el principio del multiplicador es una explicacin
del consumo inducido resultante de un cambio autnomo en la inver-
sin, el principio del acelerador puede concebirse como una teora de la
inversin inducida resultante de un cambio autnomo en el consumo.
Los principales resultados del acelerador pueden resumirse como
sigue:
1. Dado un nivel constante de consumo, la inversin ser cero.
2. Para mantener un nivel constante de inversin neta inducida, el
consumo de la sociedad deber aumentar a una tasa constante. Si
el consumo se mantiene estacionario, la inversin neta volver a
caer a cero. La inversin tambin descender si el consumo se
mantiene en ascenso, pero a una tasa menor que la anterior.
3. Para tratar de alcanzar un aumento secular en la inversin neta es
necesario que el consumo de la sociedad no slo aumente, sino que
aumente a una tasa creciente.
Las teoras modernas del ciclo parten de postulados neoclsicos,
concluyendo que la dificultad de los agentes econmicos para distinguir
la naturaleza transitoria o permanente de los cambios en los precios re
lativos es una causa principal en la generacin de las fluctuaciones ccli-
cas. Por ello es muy importante que la poltica econmica tenga preocu
pacin por promover la informacin adecuada a los agentes econmicos
y no causar incertidumbre. En ese sentido, una poltica monetaria estable
y conocida reduce los ciclos.
Las teoras polticas del ciclo argumentan que los gobernantes ini-
cian polticas expansivas encaminadas a reactivar la economa antes de
las elecciones y posteriormente ponen en prctica medidas contractivas.
CONCEPTOS BASICOS
- Ciclo o fluctuacin econmica.

-Fondo.
- Recuperacin o expansin.
- Auge o cima.
- Recesin.
- Mecanismo acelerador-multiplicador.
-Teoras modernas del ciclo.
- El ciclo de origen poltico.
TEMAS DE DISCUSION
1. Desde su punto de vista, cules son los elementos bsicos de todo

ciclo econmico?
2. En qu sentido la actuacin del empresario innovador puede ge-
nerar fluctuaciones de la actividad econmica?
3. Qu hechos deber justificar cualquier teora explica ti va del ciclo
econmico?
4. Hay una nica tipologa de ciclo econmico?
5. Defina y analice las distintas fases de un ciclo y justifique la se-
cuencia lgica existente entre ellas. Qu factores pueden complicar lasa-
lida de una depresin y el inicio de la recuperacin?
6. Qu se entiende por teoras exgenas y por teoras endgenas del
ciclo econmico? En qu sentido las teoras exgenas hacen de cada ciclo
un caso especfico?
7. Comente las distintas teoras del ciclo econmico distinguindo-
las segn el carcter de las causas que supuestamente explican la apari-
cin de las fluctuaciones cclicas.
8. Por qu el principio del acelerador explica cmo una reduccin
en la tasa de crecimiento de la actividad econmica puede convertirse en
una verdadera recesin?
9. Trate de explicar las previsiones de las teoras polticas del ciclo
econmico si se supone que los votantes se percatan de que las polticas
expansivas acabarn generando presiones inflacionarias y rechazan la in-
flacin.
1 O. Seale cmo una poltica fiscal expansiva genera un ciclo econ-
mico.
11. Seale las principales razones del ciclo experimentado por Am-
rica Latina durante la dcada de los ochenta.
CAPITULO 24
La polmica sobre la efectividad
de la poltica econmica
INTRODUCCION
La polmica sobre la efectividad de la poltica econmica es u110 de los temas

ms apasionantes dentro de la ciencia econmica. El debate establecido al res
pecto ha sido muy amplio y e11 los captulos anteriores se han ido presentando
algunos de los temas en discusin. El presente captulo se centra en este de
bate, ocupndose tanto de analizar las polticas de demanda agregada como
las polticas de oferta.
24.1. KEYNESIANOS Y su obra fundamental, La teora general de la

MONET ARISTAS ocupacin, el inters y el dinero, publicada en
1936. A partir de la aparicin de esta obra mu-
chos de los economistas ms jvenes y buena
EL MENSAJE KEYNESIANO parte de los responsables de la poltica econ-
mica se convirtieron en keynesianos, es decir,
El modelo de determinacin del ingreso y la en seguidores del enfoque econmico de Key
produccin, fundamentado en la demanda nes (vase Nota complementaria 24.1 ).
agregada que hemos estudiado en los Captu- Tal como hemos sealado en captulos an-
los 16 a 20, se basa en un modelo keynesiano teriores, la visin keynesiana defiende que, de-
de precios constantes. Este modelo fue desa- bido principalmente a la rigidez de los salarios,
rrollado a partir de la obra de J. M. Keyncs el mercado no tiende automticamente hacia el
(1883-1946 ). equilibrio con pleno empleo. Desde una pers-
Durante la dcada de los aos treinta, la ma- pectiva keynesiana se argumenta que la situa-
yora de las economas industriales se vieron cin de equilibrio con desempleo, en la que
inmersas en una gran depresin que elev, de normalmente se encuentra la economa, se po-
forma inusitada, las cifras de desempleo y re- dra evitar mediante la puesta en prctica de
dujo drsticamente los niveles de produccin. polticas monetarias o fiscales expansivas.
La principal preocupacin de Keynes consisti Desde esta perspectiva se mantiene que en el
en analizar cmo se puede evitar este tipo de corto plazo el factor clave para determinar la
depresiones profundas. A este objetivo dedic produccin y el empleo es la demanda agre-
543
544 ECONOMIA

KEYNESIANOS Y MONET ARISTAS
Keynesianos Monetarlstas
Los keynesianos son los seguidores del Los monetaristas tienen su origen en la tra-
cuerpo terico desarrollado por/. M. Key dicin oral de la escuela de la Universidad
nes (1883-1946). Rechazan el supuesto de de Chicago (EE. UU.) y en particular en la
los economistas clsicos de que la econo- obra de M. Friedman (1912). Los funda-
ma tiende al pleno empleo y justifican la mentos ltimos de esta escuela se encuen-
existencia de equilibrio con desempleo. Re- tran en la economa clsica, cuyo funda-
comiendan la intervencin mediante pol- mento original son los trabajos del padre de
ticas de demanda. la economa, Adam Smith (1723-1790).
En las dcadas Je los cuarenta y los cin- Rechazan las ideas keynesianas, destacan
cuenta, las ideas keynesianas fueron divul- la importancia del dinero en la evolucin de
gadas, y en cierto modo tergiversadas, por la economa y sealan la inoperancia de las
los poskey11esianos, dando lugar a la deno- polticas estabilizadoras de demanda.
minada sntesis neoclsica. Desde una perspectiva terica, las ideas de
Posteriormente, desde un ptica terica, los los monetaristas han sido revisadas y am-
principios keynesianos han sido desarrolla- pliadas por la Nueva Macroeconoma Cl
dos por la Escuela de la Economa del Dese sica. Estos fundamentan la denominada
quilibrio, que defiende que los agentes se hiptesis de las expectativas racionales. Asi-
enfrentan con obstculos que les impiden mismo defienden que la libre competencia
vender (o comprar) todo lo que desean a los equilibra de forma continua todos los mer-
precios vigentes. cados.
Desde una perspectiva ms genrica, los Desde una ptica de poltica econmica,
economistas, que en la actualidad defien- buena parte de las ideas monetaristas han
den la esencia (revisada) de las ideas key sido recogidas por los llamados economistas
nesianas, se conocen como neokevnesionos. de la oferta.
gada. Consecuentemente, la poltica macro- versidad de Chicago (EE. UU.) y el portavoz

econmica keynesiana preconiza que se deben ms calificado fue el premio Nobel de eco-
emplear la poltica monetaria y la poltica fiscal noma Milton Friedman. Los monetaristas sos-
para impedir que el desempleo y la inflacin tienen que los cambios en la cantidad de di-
alcancen niveles no deseables. nero son la causa fundamental de las
fluctuaciones econmicas. Asimismo, los mo-
LOS MONETARISTAS netaristas defienden que el anlisis keynesiano
puede explicar las depresiones econmicas,
A partir de la dcada de los cincuenta, la eco- pero no justifica de forma apropiada la apari-
noma keynesiana fue cuestionada por un cin de la inflacin. Y, ms an, puede contri-
grupo de economistas denominados monetaris buir a la aplicacin de polticas que aceleren la
tas. El ncleo de esta postura crtica fue la Un- inflacin.
LA POLEMICA SOBRE LA EFECTIVIDAD DE LA POUTICA ECONOMICA 545
El soporte terico de la escuela Factores determinantes de

monetarista la velocidad de circulacin
Los monetaristas, como su nombre sugiere, La definicin (1) permite concluir que cual-
consideran que el dinero es la pieza funda- quier cosa que altere la relacin PIB/dinero
mental en el diseo de la poltica macroeco- afectar a la velocidad. En el anlisis presen-
nmica. Ms concretamente, mantienen que la tado en el Captulo 7 sobre la demanda de
oferta monetaria es el determinante clave de los dinero se seal la influencia que ejercen las
movimientos a corto plazo del PIB nominal y tasas de inters y la disponibilidad de alterna-
del nivel de precios a largo plazo. tivas a la posesin de dinero. As, cuando las
Para sintetizar las ideas monetaristas debe- tasas de inters son altas, hay buenos sustitu-
mos recurrir a dos conceptos la velocidad de tos del dinero, la velocidad tender a ser ma-
circulacin del dinero y la teora cuantitativa del yor que en una economa en la que no haya
mismo. sustitutos cercanos del dinero.
La velocidad de circulacin, tal como se in-
fiere de la identidad (1), tambin depende del
La velocidad de circulacin nivel de precios. As, la velocidad de circula-
del dinero cin es alta cuando el pblico tiene poco di
La velocidad de circulacin del dinero se nero en relacin con su ingreso. Esto ocurre
define como el nmero de veces al ao en cuando el costo de oportunidad de tener di-
que la oferta nominal de dinero cambia de nero es elevado, como sucede en un pas con
manos para financiar el gasto agregado. En una alta tasa de inflacin.
otras palabras, la velocidad de circulacin del Un tercer factor que influye en la velocidad
dinero es el cuociente entre el PIB nominal y de circulacin del dinero es el ingreso real.
la cantidad nominal de dinero. Cuando aumenta el ingreso real, la velocidad
de circulacin tiende a aumentar, producto de
Algebraicamente, la velocidad de circulacin la mayor actividad.
del dinero se expresa como sigue:
La teora cuantitativa del dinero
V PIB _ P Y La teora cuantitativa del dinero establece
= --- = ---;- (1)
que las variaciones del nivel de precios vie-
nen determinadas, fundamentalmente, por
donde V representa la velocidad de circulacin las variaciones de la cantidad nominal de di-
del dinero, P denota el nivel de precios, Y la nero.
produccin real o PIB real y M la cantidad no-
minal de dinero. A partir de la definicin de la velocidad de
circulacin del dinero recogida en la identi-
Supongamos un pas en el cual el PIB no- dad (1) podemos escribir la denominada ecua
minal alcanza 44.689 miles de millones de uni- cin cuantitativa del dinero:
dades monetarias y la cantidad de dinero, me-
dida por los activos lquidos en manos del MV = py (2)
pblico (ALP) asciende a 39.722 miles de mi Dado que estamos interesados en la relacin
llones de unidades monetarias, la velocidad de entre el nivel de precios y la cantidad de di-
circulacin es de 1, 125 (= 44.689 /39.722). Este nero, podemos dar un paso ms y reescribir la
valor quiere decir que la unidad monetaria del ecuacin (2) como sigue:
correspondiente pas como promedio cambia de
manos 1, 125 veces, para as financiar el nivel p = M; V = ( ~ )M (3)
de gasto agregado sealado.
546 ECONOMlA

LA TEORIA CUANTITATIVA, EN FUNCIONAMIENTO
La ecuacin (3) del texto [P = M x V /Y] la podemos expresar en tasas de crecimiento, de Iorma
que:
Tasa de crecimiento
Tasa de Tasa de crecimiento Tasa de crecimiento
inflacin = de la cantidad
+ de la velocidad del ingreso real
(1)
nominal de dinero
Los defensores de la teora cuantitativa admiten generalmente que el crecimiento del ingreso
real afecte a la inflacin a travs de su efecto en la demanda por dinero, pero defienden que la
velocidad de circulacin del dinero es casi constante, por lo que su tasa de crecimiento es aproxi-
madamente cero. Teniendo en cuenta este hecho, y aplicando la ecuacin (1), resulta que si la can-
tidad nominal de dinero crece, por ejemplo, a una tasa del 17 por 100 anual, si la velocidad es, de
hecho, constante, y si el ingreso real crece a un 5 por 100, la tasa de inflacin seria del 12 por 100
(= 17 % 5 %).
Alternativamente, la ecuacin (11) del texto [MV - PY] puede utilizarse para determinar la tasa a
la que debe crecer la cantidad de dinero, dado un crecimiento estimado del ingreso real y una tasa
de crecimiento deseado de la inflacin, que en realidad es un objetivo de la poltica econmica.
As, expresando la ecuacin (JI) en tasas de crecimiento, y suponiendo que la tasa de crecimiento
de la velocidad de circulacin es cero, podemos escnbir:
Tasa de crecimiento Tasa de Tasa de crecimiento
de la cantidad nominal = inflacin + proyectada del (11)
de dinero deseada ingreso real
As, si se estima que el ingreso real del prximo ano va a crecer a una tasa del 6 por 100 y si se
pretende que la tasa de inflacin sea del 8 por 100, la cantidad nominal de dinero deber crecer a
una tasa del 14 por 100 = (6 % + 8 %).
El supuesto clave que introducen los mone- permanecer inalterada. Esta slo cambiar si
taristas con objeto de emplear la velocidad de los individuos o las empresas modifican la
circulacin en la explicacin del nivel general forma en la que mantienen sus activos.
de precios es que la velocidad de circulacin del
dinero permanece relativamente estable y toma
Implicaciones bsicas de los postulados
valores previsibles. La razn por la que, segn
de las teoras monetaristas
los monetaristas, la velocidad de circulacin del
dinero cambia relativamente poco de un ao a
A continuacion analizaremos el impacto del
otro radica en que la velocidad, en esencia, re-
enfoque monetarista en base a las dos siguien-
fleja patrones estables de comportamiento de
tes hiptesis.
los individuos referidos a el ingreso y al gasto.
Los monetaristas, en lnea con los argumentos La oferta monetaria es el factor determi-
de los economistas clsicos, sealan que el in- nante del PIB nominal.
greso puede cambiar y los precios tambin, A largo plazo, las alteraciones en la can-
pero que la velocidad de circulacin del dinero tidad de dinero se trasladan a lo precios.
l. La oferta monetaria es el factor Nivel de

OA
determinante del PJB nominal precios
Tal como hemos sealado, si se supone que la

velocidad de circulacin del dinero permanece
prcticamente estable a corto plazo, la identi-
dad (2) antes descrita nos permite afirmar que
M determina el PIB nominal.
Los monetaristas postulan, adems, que el
comportamiento del sector privado es relativa-
mente estable. Esta creencia, unida a la estabi-
lidad de V, implica que la mayora de las fluc- OA(M)
tuaciones del PIB nominal se deben a cambios
en la oferta monetaria que, en ltima instancia,
vienen determinados por la poltica monetaria.
Dado lo anterior, es el Banco Central el que,
Produccin
a travs de su manejo de la oferta de dinero, real
afecta el producto nominal. Asimismo, se con- Figura 24.1. Los monetaristas y los desplazamien-
cluye de este enfoque que la poltica fiscal no tos de la curva de demanda agregada
tiene la relevancia que la visin keynesiana le
atribuye. Ello por cuanto, al ser V estable, Los monetaristas destacan el papel del dinero (M) en
lo nico que afecta al PIB nominal -esto es, la determinacin de la demanda agregada (DA). En
una versin simple se puede sealar que la curva de
a P x Y es M.
la demanda agregada slo se desplazar si se altera
la cantidad de dinero. Asimismo, los monetaristas
2. A largo plazo, las alteraciones en la cantidad consideran que la curva de oferta agregada (OA) es
de dinero se trasladan a los precios prcticamente vertical al nivel del ingreso potencial
(Yp1). Ello se debe a la flexibilidad de los precios y
Los monetaristas se adhieren a la hiptesis cl-
los salarios. La consecuencia de estos supuestos es
sica sobre la flexibilidad de los precios y los sa- que los cambios en la demanda agregada, que slo
larios. Esta hiptesis implica que la economa se pueden alcanzar mediante la actuacin de la po-
generalmente se encuentra en una situacin ltica monetaria, inciden fundamentalmente sobre los
prxima a la produccin potencial o de pleno precios.
empleo. En trminos de la curva de oferta
agregada (Fig. 24.1 ), los monetaristas defien-
den que, incluso a corto plazo, sta es prcti-
camente vertical. ria se concreta en los precios, ya que la produc-
La flexibilidad de los precios y los salarios cin siempre estar en una situacin prxima
permite que la economa se encuentre prxima al nivel potencial.
al nivel de produccin potencial. Dado, ade- Bajo esta perspectiva, la incidencia de la po-
ms, que el dinero es el factor determinante del ltica fiscal sobre la produccin y sobre los pre-
PJB nominal, resulta que el efecto principal de cios, tanto a corto como a largo plazo, ser des-
las alteraciones en la cantidad de dinero re- preciable.
caer sobre los precios (P), y slo parcialmente
Implicaciones bsicas en una economa
y a corto plazo sobre la produccin real (Y).
abierta
Luego el dinero puede incidir a corto plazo
tanto sobre la produccin real como sobre los En una economa pequea y abierta al comer-
precios. A largo plazo, sin embargo, el efecto cio internacional de bienes, los resultados de
fundamental de cambios en la oferta moneta- una variacin en la cantidad nominal de di-
548 ECONOMIA
ncro pueden ser diferentes a los ya sealado En estas circunstancias, un incremento en la

en las secciones anteriores. Ello por cuanto una cantidad nominal de dinero va a producir un
economa pequea e integrada ser principal- alza en el nivel de precios, como lo seala la
mente productora y consumidora de bienes teora cuantitativa del dinero, dependiendo del
transables o bienes comerciales. Estos bie- sistema de tipo de cambio existente en el pas
nes son los que se exportan o pueden exportar (ver Capitulo 20). Si es uno flexible o flotante,
y los que se importan o pueden importar. Dado el aumento del dinero va a producir un incre-
que este tipo de economas son tomadoras de mento en el nivel de gasto que se traducir en
precios en el mercado mundial, sus precios en un traslado de la demanda de divisas hacia la
el mercado interno estn determinados en el derecha, deprecindose la moneda local. Este
exterior. Es decir, el precio interno de estos bie- aumento en el tipo de cambio inmediatamente
nes (P) va a ser igual al precio externo (PE) se traducir en un alza en el nivel de precios,
multiplicado por el tipo de cambio (t). como se deduce de la ecuacin anterior. Se
P = Pe t puede concluir que en una economa pequea

PRECJOS, DESEMPLEO Y CRECIMIENTO EN AMERICA LATINA
A lo largo de este capitulo se analiza la estrecha relacin entre las variables macroeconmicas ms
significativas. El cuadro adjunto recoge, para el perodo 1985-1991, la variacin promedio anual
del producto, de los precios y la tasa promedio de desempleo urbano en las principales economas.
Estas variables son las que ms preocupan a los responsables de la pohtica econmica. Como se
aprecia en el cuadro, el comportamiento es muy dispar entre pases, y se puede afirmar que la
meta de un crecimiento alto y sostenido, es decir, con baja inflacin y desempleo, es difcil de
alcanzar, La realidad que muestran las cifras vuelve a demostrar la necesidad de una poltica eco-
nmica que vele por el equilibrio macrocconmico.
Variacin promedio anual Tasa de desempleo urbano

(1985-1991) (1985-1991)
PRECIOS AL CONSUMJOOR
Argentina 0,4 1.054,5 6,5
Bolivia l,7 1.188,3 8,3
Brasil 2,7 801,1 4, 1
Colombia 4,3 25,8 11,6
Chile 5,5 20,7 10,5
Ecuador 2,4 46, l 8,3
Mxico 1,9 64,1 3,5
Paraguay 3,7 25,8 5,6
Per -0,6 l.803,2 7,2
Uruga y 3, 1 82,8 9,9
Venezuela 3,6 34,9 10,6
FUENTE: CEPAL.
LA POLEMICA SOBRE LA EFECTIVIDAD DE LA POLJTICA ECONOMICA 549
y abierta y sistema de tipo de cambio libre no partir de la dcada de los setenta, se ha apo-
hay diferencias importantes con una economa yado fundamentalmente en los postulados
cerrada cuando se altera el dinero nominal. monetaristas. Estos han sido avalados por la
No ocurre lo mismo cuando el sistema cam- realidad de la inflacin, la que recrudeci
biarlo es de tipo de cambio fijo. En este caso, el producto de polticas fiscales y monetarias
aumento en la cantidad nominal de dinero expansivas inspiradas en la visin keyne-
tambin va a producir un traslado hacia la de- siana. En materia de poltica econmica, los
recha en la curva de demanda por divisas, ge- monetaristas han enfatizado los siguientes
nerndose al tipo de cambio fijo un exceso de elementos:
demanda por moneda extranjera. Para mante-
ner el tipo de cambio inalterado el Banco Cen-
Plena confianza en el libre mercado. Mani-
fiestan su confianza en el mercado, sin in-
tral vender las divisas solicitadas al precio co-
tervencin por parte del Gobierno, como
rrespondiente, lo que se reflejar en una
el mecanismo ms adecuado para asignar
prdida de reservas internacionales. La dismi-
los recursos. Se seala que el mercado li
nucin de reservas internacionales produce a su
bre es el mejor instrumento para alcanzar
vez una reduccin en la cantidad nominal de
la eficiencia econmica. Gracias a esa efi-
dinero, la que elimina el aumento original en
ciencia, el mercado posibilita un mayor
la oferta monetaria. Es decir, en el largo plazo
crecimiento econmico. Esta confianza en
y con tipo de cambio fijo, las variaciones del
el mercado se ha fortalecido con el fracaso
dinero no se traducen en variaciones de pre-
de los socialismos reales.
cios, sino que en alteraciones en las reservas
internacionales. Este es un enfoque monetario
Prioridad de la estabilidad de los precios
de la balanza de pagos, ya que el efecto fun-
como objetivo de poltica econmica. Esta
visin enfatiza la importancia de lograr la
damental de cambios en la oferta monetaria se
estabilidad de precios, ya que la inflacin
concreta en variaciones en la balanza de pagos
es el principal enemigo de la eficiencia y
y no en los precios. En el corto plazo, por la
del crecimiento econmico.
existencia de rigideces y de bienes cuyo precio
no est determinado por los mercados externos Para justificar la eleccin de la inflacin como
-bienes no transables-, cambios en la oferta objetivo prioritario de la poltica econmica, los
nominal se reflejarn tanto en variaciones de monetaristas enfatizan los efectos dainos que
precios como en el saldo de la balanza de pala inflacin produce en las expectativas, la in-
gos. versin y a raz de las transferencias no desea-
das de recursos entre los agentes econmicos.
Adems, al considerar que existe un nivel de
24.2. LA CONTROVERSIA SOBRE desempleo que es voluntario, ya que el mer-
LAS POLITICAS DE DEMANDA: cado del trabajo se ajusta a los cambios en la
LA POLITICA MONETARIA oferta y demanda, no comparten la dicotoma
entre inflacin y desempleo. La tarea en pol-
Los monetaristas y la poltica tica econmica, sealan, es eliminar la infla-
econmica: un planteamiento cin, ya que ella es el problema principal.
general
La poltica econmica debe
La influencia de la escuela monetarista ha sido concretarse en normas y no
notable en el diseo de la poltica econmica en actuaciones discrecionales
durante las ltimas dcadas. La crtica a los
principios keynesianos, que se generaliz en Los monetaristas critican las medidas de pol-
buena parte de las economas occidentales a tica econmica de carcter discrecional. Alter-
550 ECONOMIA
nativamente proponen el establecimiento de La respuesta de los neokeynesianos

reglas estables de poltica econmica. Esta pro-
puesta se fundamenta en que la economa pri- Conviene distinguir entre economistas poskey
vada sera ms estable si no fuera por las ac- nesia nos, que fueron los que divulgaron las
tuaciones del Gobierno. ideas keynesianas y que posteriormente fueron
Los monetaristas defienden que la interven- criticados por los monetaristas, y los neokesne
cin de los gobiernos en la poltica econmica sianos, que corresponden a la posicin actual de
es fuente de mltiples ineficiencias y la causa aquellos economistas que defienden la esencia
ltima de las fluctuaciones de la actividad eco- del mensaje keynesiano y rechazan las posi-
nmica (vase el ciclo de origen poltico, ciones extremas monetaristas (vase Nota
Captulo 23, Seccin 5). complementaria 24.1 ). Desde una perspectiva
Por las razones sealadas, en vez de pro- neokeynesiana, se seala que la aceptacin de
pugnar el empleo de la politica monetaria para las hiptesis monetaristas descansa en la vali-
tratar de estabilizar la economa, defienden el dez de sus supuestos de partida. As, si resulta
establecimiento de normas o reglas moneta- que V es muy inestable, entonces el anlisis de
rias. En concreto, proponen como norma mo- los cambios en la cantidad de dinero M no per-
netaria ptima establecer una tasa fija de cre- mitir predecir con eficacia los movimientos del
cimiento de la oferta monetaria y mantenerla PIB nominal.
bajo cualquier circunstancia. As, al suprimir las Los neokeynesianos creen que, si bien el di-
fluctuaciones de la oferta monetaria, se elimina nero tiene un efecto importante sobre la de-
la mayor parte de las inestabilidades de las manda agregada, la produccin y los precios
economias modernas. hay otros factores que tambin inciden. Algu-
En trminos de la ecuacin cuantitativa se nos de estos posibles factores pueden ser los
seala que, sin alteraciones en el crecimiento de siguientes: un aumento significativo de las in
la cantidad de dinero (M), y dado que la velo- versiones del sector privado, motivado por una
cidad de circulacin (V) es estable a corto plazo, mejora en las expectativas empresariales ante
el PlB nominal presentar una senda de creci- una alteracin favorable del entorno; un incre-
miento estable. mento en el gasto pblico asociado, por ejem-
Adems, en tanto que M crezca a una tasa plo, a un plan de reconstruccin diseado para
compatible con la tasa de crecimiento potencial recuperar la estructura productiva de un pas
del PIB, se lograr estabilizar la evolucin de los despus de una guerra, o un aumento del cre-
precios. En consecuencia, si en realidad se de- cimiento de aquellos pases con los que se
sea estabilizar la economa se deben abando- mantienen relaciones comerciales internacio-
nar las polticas de ajuste, pues aunque stas se nales, lo que determinar que se incrementen
denominan anticclicas, de hecho contribuyen las exportaciones netas. Ante alguna de estas
a generar fluctuaciones en la actividad eco- posibilidades, los economistas neokeynesianos
nmica. mantienen que tendr lugar un incremento de
Adems, una poltica no discrecional ayuda la demanda agregada, aunque el crecimiento de
a controlar la inflacin. El establecimiento de la cantidad de dinero permanezca inalterado
reglas estables contribuye a crear unas expec- (Fig. 24.2).
tativas favorables que ayudan a convencer a los Por lo que respecta al comportamiento de los
individuos de que los precios se van a estabili- precios y los salarios, los neokeynesianos man-
zar. Adems, polticas econmicas estables as- tienen que stos presentan rigideces, de forma
lan a la economa de la tentacin de los polti- que, a corto plazo, la curva de oferta agregada
cos de manipularla con objeto de facilitar su resulta ser bastante horizontal. En consecuen-
reeleccin, tal como sealamos en el captulo cia, los neokeynesianos se muestran confiados
anterior al analizar el ciclo de origen poltico. en los efectos sobre la produccin y el empleo
LA POLEMICA SOBRE LA EFECTIVIDAD DE LA POLITICA ECONOMICA 551
Nivel de agregada incidir mucho ms sobre los precios

precios OA
que sobre la produccin.
Los neokeynesianos, ante las normas

estables monetaristas
La crtica fundamental ante el establecimiento

de normas estables de poltica econmica des-
cansa en el rechazo de que la velocidad de cir-
DA (M, f, G, T, X) culacin del dinero es estable. Se argumenta
que cuando la velocidad se altera de forma im-
yPE Produccin previsible la economa puede verse empujada
real
hacia una recesin o un perodo inflacionista si
Figura 24.2. Los desplazamientos de la demanda se siguen unas reglas estables de poltica eco-
agregada y los neokeynesianos
nmica. En estas circunstancias sera mejor que
Los neokeynesianos enfatizan que la demanda agre- la autoridad monetaria ajustara su poltica a los
gada (DA) puede ser alterada por la poltica mone- cambios en la velocidad de circulacin del di-
taria (M) y, adems, por las variaciones en la Inver- nero.
sin (/), los gastos de gobierno (E), los impuestos (T) En relacin a las ventajas de llevar a cabo
y las exportaciones netas (X). Asimismo mantienen polticas de ajuste antiinflacionario basadas en
que cuando el nivel de produccin es inferior al po-
el establecimiento de normas monetarias esta-
tencial, la curva de oferta agregada (OA) tiene una
inclinacin bastante horizontal, si bien en el entorno bles, los neokeynesianos se muestran escpti-
del nivel de produccin potencial la curva se hace cos. En esencia argumentan que a la luz de la
progresivamente ms inclinada. Este comporta- experiencia internacional la puesta en prctica
miento se explica por la relativa rigidez de los pre- de polticas monetarias de corte antiinflacio-
cios y los salarios. La consecuencia de estas hiptesis narias ha conllevado costos, en trminos de
es que cambios en la curva de demanda agregada, empleo y produccin, similares a los de otras
ocasionados por la puesta en prctica de polticas polticas contractivas (no monetarias) aplicadas
monetarias o fiscales, originarn alteraciones en la en perodos anteriores. Sugieren, adems, que
produccin, en el empleo y en los precios, depen-
la curva de oferta agregada no es tan vertical
diendo la incidencia relativa sobre una y otra varia-
como indican los monetaristas, de forma que el
ble de lo prxima que se encuentre la economa del
nivel de produccin potencial. desplazamiento hacia la izquierda de la curva
de demanda agregada incide notablemente so-
bre la produccin y el empleo.
Por otro lado se seala que cuando se sigue
una poltica monetaria antiinflacionaria, con-
de alteraciones en la demanda agregada. De- cretada en una reduccin de la oferta moneta-
fienden que, cuando la produccin es inferior ria, en vez de un control de las tasas de inters,
a la produccin potencial, cambios apreciables stas se hacen muy inestables, lo que se con-
en la demanda agregada incidirn de forma vertir en una fuente de incertidumbre adicio-
notable sobre la produccin yel empleo y es- nal.
casamente sobre el nivel de precios. Adems, el control de la oferta monetaria se
Recurdese, sin embargo, que los rnonetaris- ha mostrado bastante ms difcil de lo que se
tas, al considerar que la curva de oferta agre- crea. En parte, las dificultades de controlar la
gada a corto plazo es muy inclinada, mantie- oferta monetaria se deben a la confusin exis-
nen que cualquier incremento de la demanda tente a la hora de definir la oferta monetaria, a
552 ECONOMIA
la vista de los cambios, en la normativa y en Las El efecto desplazamiento mantiene que el

prcticas bancarias. aumento del gasto pblico tiende a elevar las
Por lo que respecta a la conveniencia de fijar tasas de inters y a reducir la inversin pri-
como objetivo intermedio de la poltica mone- vada.
taria una tasa de crecimiento del dinero y ol-
vidarse de todo lo dems, se argumenta que las
autoridades deberan utilizar mltiples indica- El efecto desplazamiento y el mercado
dores a la hora de formular su poltica. La evo- del dinero
lucin de la economa se manifiesta a travs de
una diversidad de indicadores y, por ello, la Supongamos que el Gobierno decide incre-
poltica monetaria no se debera disear exclu- mentar el gasto pblico. Este aumento del gasto
sivamente en funcin de la oferta monetaria. pblico, va multiplicador, har que se incre-
El debate entre monetaristas y neokeynesia- mente el PIB. Pero, debido al aumento de la
nos acerca del impacto de la poltica monetaria produccin, se elevar la demanda de dinero
en una economa pequea y abierta, cuando para llevar a cabo transacciones. El resultado
existe tasa de cambio flexible, es en lo sustan- ser que, dado un nivel fijo de la oferta mo-
cial igual al reseado. Sin embargo, si la tasa netaria, la tasa de inters subir.
de cambio es fija, la diferencia se extiende al Alternativamente, dado que un aumento de
grado con que una variacin en el dinero no- los gastos o una reduccin de los impuestos
minal se refleja en la balanza de pagos y en elevar el dficit fiscal estructural, el efecto
variaciones en la produccin y el empleo. Los desplazamiento puede formularse diciendo que
neokeynesianos sostienen que, debido a lo ho- las tasas de inters se incrementan en res-
rizontal de la oferta agregada, va a existir un puesta a aumentos en el dficit, lo que hace que
importante incremento en la produccin se reduzca la inversin, de forma que, en defi-
cuando se aumente la oferta de dinero, mien- nitiva, el dficit desplazar a la inversin.
tras que los monetaristas sealan que ello no Respecto a la vigencia emprica del efecto
ocurrir, producindose principalmente una desplazamiento, cabe sealar que, en la prc-
cada en las reservas internacionales. tica, la totalidad de los economistas aceptan que
parte de la inversin se ver desplazada por el
dficit pblico. Las discrepancias surgen en el
24.3. MONET ARISTAS Y momento de determinar en qu magnitud la
NEOKEYNESIANOS, ANTE inversin se ve reducida.
LA POLITICA FISCAL
Tal como se ha sealado al analizar la pol- El efecto desplazamiento y los

mica sobre la poltica monetaria, los moneta- monetaristas
ristas defienden que la poltica fiscal puede in-
cidir sobre el nivel y la composicin del gasto Para analizar el efecto desplazamiento desde
pblico, pero no sobre el nivel de la demanda una ptica monetarista, supongamos que la
agregada. La estabilidad de la velocidad de cir- curva de oferta agregada es completamente
culacin del dinero les lleva a afirmar que la vertical y que la demanda agregada slo se ve
poltica fiscal no es lo ms relevante, ya que es afectada por alteraciones en la cantidad de di
la cantidad de dinero quien determina el PIB nero (Fig. 24.3). Bajo estos supuestos, si el Go-
nominal. bierno incrementa el gasto pblico, la curva de
El concepto de efecto desplazamiento, esbo- demanda agregada no se desplazar hacia la
zado en el Captulo 16, justifica el limitado im- derecha, pues la oferta monetaria no se ha al-
pacto de la poltica fiscal. terado. Consecuentemente, la produccin real
Nivel de Los neokeynesianos y la poltica fiscaJ

precios
Los economistas de orientacin neokeynesiana
mantienen que la postura de los monetaristas
sobre la poltica fiscal es demasiado extrema. En
particular, en lo que respecta al efecto despla-
zamiento, los neokeynesianos defienden que a
corto plazo, y cuando existen unos altos nive-
les de desempleo, la inversin puede que in-
cluso se vea animada por la existencia de una
OA0 = OA1
poltica fiscal expansiva.
Para justificar esta posibilidad, que tambin
se presenta como extrema, se seala que
YPE Produccin cuando el Gobierno incrementa el gasto p-
real blico la demanda agregada se incrementar y
con ella la produccin real. El supuesto bsico
Figura 24.3. El efecto desplazamiento segn los
es que se lleve a cabo una poltica monetaria
monetaristas
acomodaticia en el sentido de que se incre-
Para los monetaristas, una poltica fiscal expansiva mente la oferta monetaria, de manera que las
no logra desplazar la curva de demanda agregada, tasas de inters no aumenten. En las citadas
ya que la cantidad de dinero permanece inalterada. circunstancias, el incremento de la produccin
AJ aumentarse el gasto pblico se incrementa la de- real, como se seal en el captulo anterior al
manda de dinero, pero al permanecer inalterada la
analizar el principio de aceleracin, alentar a
oferta monetaria, el tipo de inters subir, de forma
que la inversin se reducir en la cuanta del au- las empresas a incrementar la demanda de in-
mento del gasto pblico. En consecuencia, slo tiene versin. Las empresas elevarn sus gastos de
lugar un cambio en la composicin de la demanda inversin, pues con el aumento de la produc-
agregada, pero su nivel es el mismo (OA0 = DA 1). cin vern cmo se incrementa el grado de uti-
lizacin de la capacidad instalada de equipos y
plantas industriales.
En cualquier caso, al margen del posible in-
cremento de la inversin, lo relevante, desde el
punto de vista neokeynesiano, es que un au-
no cambiar, ya que la situacin de equilibrio mento del gasto pblico hace que la curva de
de la economa sigue estando en el punto E. demanda agregada se desplace. En trminos
El hecho de que la curva de demanda agre- grficos, el desplazamiento de la curva de de-
gada no se desplace se justifica diciendo que al manda agregada hacia la derecha, dado que la
poner en prctica una poltica fiscal expansiva curva de oferta agregada para niveles de pro-
se incrementa la demanda de dinero. Dado que duccin inferiores al potencial es bastante
la oferta monetaria permanece fija, la tasa de plana, originar un aumento apreciable de la
inters subir, de forma que la inversin se re- produccin y un incremento moderado de los
ducir en la cuanta en que el gasto pblico precios (Fig. 24.4).
haya aumentado. Al verse la inversin com- As pues, en una economa con unos niveles
pletamente desplazada por el incremento en el elevados de desempleo, una poltica fiscal ex-
gasto pblico, el nivel absoluto de la demanda pansiva, con una poltica monetaria acomoda-
no se altera, slo se modifica su composicin, ticia, puede hacer que aumenten la produccin
reducindose la inversin privada e incremen- y la inversin.
tndose el gasto pblico. La evidencia emprica nos dice, sin embargo,
554 ECONOMIA
Nivel de no se ve alterado si existe un tipo de cambio

precios libre. Sin embargo, si existe un sistema de
cambio fijo, el efecto desplazamiento se ve al-
terado, ya que al producirse una presin al alza
en la tasa de inters producto del mayor gasto
pblico, la poltica monetaria se acomodar
automticamente. En efecto, la presin doms-
tica sobre la tasa de inters estimular el in-
greso de capitales desde el exterior, lo cual, a
su vez, producir una acumulacin de reservas
internacionales. Al tipo de cambio vigente, ello
significar un aumento en la oferta de dinero
nominal que en definitiva no permitir la su-
bida de las tasas de inters, evitando con ello
el desplazamiento. Sin embargo, si la integra-
cin financiera no es perfecta, de tal forma que
Produccin
real
el nivel de la tasa domstica de inters no est
determinada por la tasa internacional, existir
Figura 24.4. Los efectos de una poltica fiscal algn grado de efecto desplazamiento. Cabe
expansiva. Posicin neokeynesiana. hacer notar que, producto de lo sealado, la
Si una economa tiene recursos desempleados, la poltica fiscal ser un instrumento ms pode-
puesta en prctica de una poltica fiscal expansiva roso que la poltica monetaria en una econo-
hace que los gastos pblicos se incrementen desde el ma abierta con tipo de cambio fijo.
nivel G0 hasta G,. De esta forma, la curva de de-
manda agregada se desplazar hacia la derecha, con
lo que la produccin real aumentar desde Y0 hasta 24.4. LA ECONOMIA DE LA OFERTA
Y1 Este incremento en la produccin de equilibrio
har que la inversin tambin aumente
El origen de la economa de la oferta
Influenciados por las ideas keyncsianas, los

responsables de la poltica econmica destaca-
que, cuando debido a una poltica fiscal expan-
ban, desde finales de la Segunda Guerra Mun-
siva el dficit pblico aumenta, la inversin se
dial hasta mediados de la dcada de los aos
ver afectada. El aumento de las tasas de inte- setenta, el papel de la demanda agregada en el
rs tiende a compensar el impacto del gasto del desenvolvimiento de los ciclos econmicos
Gobierno. La intensidad del efecto desplaza-
Asimismo confiaban en su manejo con objeto
miento depender de la actitud de las autori
de tratar de corregir la intensidad de las fluc-
dades monetarias. Cuanto ms restrictiva sea tuaciones econmicas.
la poltica monetaria seguida para no producir La crisis internacional iniciada a mediados de
inflacin, en mayor medida se ver desplazada la dcada de los anos setenta, y cuyo deto-
la inversin.
nante fue la brusca subida de los precios del
petrleo, aviv las criticas al enfoque keyne-
Efectividad de poltica fiscal en siano de la macroeconoma. El rebrote inflacio-
economa abierta nario respald la crtica monetarista. Se argu
ment que la poltica macroeconmica se haba
En una economa pequea y abierta, el debate onentado en exceso hacia el control de la de-
ya sealado acerca del efecto desplazamiento manda agregada. Asimismo se seal que el
frecuente recurso a polticas fiscales a corto dos a dejar de ofrecer parte de los mismos al
plazo haba minado las bases de la vitalidad mercado aJ enfrentarse con impuestos crecientes.
econmica a largo plazo. En este sentido se re- Desde la economa de la oferta se seala,
cord que los factores que determinan el cre- asimismo, que la concepcin intervencionista
cimiento de la produccin potencial se pueden del Gobierno ha impulsado la creacin de una
agrupar bajo dos categoras: aquellos que inci- maraa de leyes y reglamentaciones que inhi-
den sobre el crecimiento de los factores pro- ben la acumulacin del capital y contribuyen a
ductivos, esto es, tierra, trabajo y capital, y los reducir la productividad. Este tipo de medidas,
que suponen una mejora de la tecnologa o la adems de elevar los costos de produccin,
eficiencia y que inciden sobre la productividad. puede retardar las innovaciones tecnolgicas y
reducir los incentivos a acumular los recursos o
Crtica a las polticas de demanda a mejorar su calidad. Otro efecto negativo que
tambin se le ha achacado a la regulacin a
As surgi la economa de la oferta, enfatizando travs de leyes y reglamentos es el de contri-
que la preocupacin por la demanda agregada buir a elevar el riesgo de las inversiones. Las
haba hecho olvidar la importancia del com- regulaciones suelen cambiar con cierta fre-
portamiento individual y de los incentivos cuencia, lo que supone un alteracin de las re-
como fuerzas conductoras de la economa. glas del juego en las que desempea su actua-
La economa de la oferta entronca con la cin la empresa y, en consencuencia. un mayor
economa clsica, pero actualiza los plantea- grado de incertidumbre.
mientos de sta con una comprensin nueva
del comportamiento de los agentes econmi- El mensaje de los economistas
cos, de los fenmenos monetarios y del funcio- de oferta
namiento de la burocracia y del poder poltico.
Recomienda que el papel del sector pblico se De acuerdo con lo sealado, los aspectos ms
limite a mantener un marco estable con un m destacados de las propuestas de la economa de
nimo de intervencin. la oferta se pueden concretar en los puntos si-
Los economistas de la oferta afirman que, a guientes:
excepcin de algunas perturbaciones exgenas,
1. nfasis en los incentivos de los agentes,
tales como el incremento en los precios de las
para lo cual se propone la reduccin de
materias primas y de los productos energti-
cos, la razn ltima de las presiones inflacio- impuestos como medio para promover la
inversin y la oferta de trabajo.
narias radica en las polticas de demanda se-
2. Disminucin de la intervencin guberna-
guidas por la mayoria de los gobiernos. Desde
mental, de la burocracia y de la regula-
el lado de la oferta se destacan los efectos ne-
gativos de la inflacin, impulsada por polticas cin de la actividad econmica al mnimo
monetarias permisivas, sobre las expectativas imprescindible para atender al bienestar
general.
empresariales, al aumentar la incertidumbre.
3. Establecimiento de normas estables de
Asimismo se seala que los gastos pblicos, al
poltica que reduzcan lo mximo posible
crecer de forma continuada, adems de crear
la incertidumbre de cara a la actuacin de
presiones inflacionarias y producir un efecto
los agentes econmicos.
de desplazamiento han determinado que los
impuestos hayan crecido fuertemente. Este au-
Enfasis en los incentivos
mento de los impuestos ha influido negativa-
mente sobre los incentivos de los agentes y so- Desde la economa de la oferta se destaca la
bre la disponibilidad de los recursos, pues los prdida de incentivos que tiene lugar cuando
dueos de esos recursos se han sentido inclina- las tasas de impuestos son muy elevadas. Se
556 ECONOMlA

LA CURVA DE LAFFER
El economista A. Laffer considera que, si se practicase una reduccin de las elevadas tasas de im-
puestos existentes en los pases occidentales, los ingresos fiscales aumentaran, incentivando el
ahorro, la inversin y el trabajo y estimulando la oferta de bienes y servicios. De esta forma se
compensaran los efectos inflacionarios asociados con el aumento en la demanda resultante de la
reduccin impositiva.
Estas ideas se concretan en la denominada curva de Laffer, que recoge la relacin entre el ingreso
fiscal del Estado (ordenadas) y las tasas de impuesto (abscisas). Cuando stas alcanzan el 100 por
100 el ingreso desaparece, con lo cual desalienta el trabajo y el Gobierno deja de recibir ingresos.
En otras palabras, nadie trabaja para el fisco. Cuando avanzamos en la escala impositiva, los in-
gresos del Estado aumentarn hasta llegar a una tasa como para desalentar el trabajo y propiciar
la evasin fiscal. El Estado obtendr, entonces, menos ingresos y se iniciar el descenso a lo largo
de la curva. Puede observarse en el grfico que una tasa de impuesto (t ) produce una recaudacin
tributaria para el fisco igual a la obtenida con una mayor tasa de impuesto {t'). La curva de Laffer
concluye que es preferible tener tasas de impuestos ms moderadas porque permiten mayor pro-
duccin y recaudacin tributaria.
Recaudacin
impositiva
del Estado
1
1
1
----~----
o 1- ,. 100 % Tasa de impuesto
seala que la poltica econmica keynesiana, en de la curva de oferta agregada. El resultado fi-
su preocupacin excesiva por la demanda, ha nal ser el crecimiento de la produccin poten-
ignorado el impacto que las tasas de impuestos cial (Fig. 24.Sa). Cabe sealar, adems, que si
y los incentivos ejercen sobre la oferta agre- la economa se ha visto afectada por un shock
gada, y en particular sobre el deseo de trabajar de oferta que provoca un desplazamiento de la
sobre el ahorro y sobre el espritu empresarial. curva de oferta agregada hacia la izquierda, la
La hiptesis bsica es que la reduccin de las potenciacin de los incentivos es la poltica
tasas de impuestos elevar el rendimiento, des- adecuada. Esta estrategia lograra desplazar la
pus de impuestos, del trabajo y del capital, lo curva de oferta agregada hacia la derecha. Las
que incentivar la innovacin y el crecimiento polticas de demanda (Fig. 24.Sb) implicaran
de la productividad. En trminos grficos esto costos importantes en trminos de inflacin o
supondr un desplazamiento hacia la derecha de desempleo.
LA POLEM!CA SOBRE LA EFECTIVIDAD DE LA POLJTICA ECONOMICA 557

EXPERIENCIAS DE DESREGULACION
La economa de la oferta coloca mucho nfasis en los costos que a la actividad productiva le pro-
ducen las regulaciones estatales excesivas e injustificadas. En muchos pases latinoamericanos se
ha podido comprobar el desaliento a la produccin y a la inversin que las trabas burocrticas
generan. Una evidencia de ello es la gran cantidad de actividades econmicas al margen de la ley
que existe en variados pases inducidas por reglamentaciones excesivas impuestas, ya sea por los
gobiernos a nivel central y local. Durante los ltimos aos, diversos pases latinoamericanos han
realizado procesos de desregulacin. Estos han consistido en la eliminacin de aquellas normas
legales y administrativas que no tienen justificacin, ya que no responden a situaciones de fallas
de mercado. As, se ha permitido la libertad de precios, la libertad de tasa de inters y el libre
ingreso a los mercados. Se ha reducido la tramitacin para iniciar actividades econmicas, se ha
facilitado la competencia, etc.
Adicionalmente, los procesos de desregulacin han incluido la privatizacin de empresas y ser-
vicios estatales y la subcontratacin por parte del Estado de servicios ofrecidos por el sector pri-
vado. As, pases como Argentina, Chile, Bolivia, Per y Mxico han efectuado importantes pro-
cesos de privatizaciones.
Estos procesos han permitido un incremento en la productividad y en la eficiencia en la gene-
ralidad de los casos, salvo excepciones, en las cuales la materializacin prctica ha tenido errores.
El caso ms estudiado es Chile, que inici un proceso de desregulacin en la dcada de los setenta.
Las privatizaciones realizadas en este pas han significado que las empresas incrementaran su efi-
ciencia interna y su contribucin a la inversin.
Los estudios globales que han investigado el impacto de las polticas de desregulacin seguidas
en Chile muestran que stas permitieron una contribucin significativa al incremento en el pro-
ducto. As, por ejemplo, en la segunda mitad de la dcada de los setenta la contribucin por ga-
nancias de eficiencia fue de 1,5 puntos al crecimiento del PlB1
I
Sebastian Edwards, Estudios Pblicos, n." 14, otoo 1984, CEP, Chile.
Reduccin de la intervencin considerar sus cargos como un eslabn ms en

gubernamental su carrera pblica, de forma que, al tomar de-
En lo que respecta a la reticencia ante la inter- cisiones, ms que adoptar las medidas idneas
vencin del sector pblico, sta se deriva en para una adecuada gestin a largo plazo,
parte del anlisis del comportamiento de la bu- cuando stas son impopulares, se recurre a so-
rocracia pblica. La economa de la oferta ar- luciones de parche sin afrontar los problemas en
gumenta que los funcionarios y los polticos, al profundidad, pensando que su cargo actual es
igual que los dems agentes econmicos, tie- slo algo temporal.
nen objetivos particulares que tratan de satis- Se seala, adems, que existe una cierta ten-
facer a travs de su gestin en el sector p- dencia a llevar a cabo proyectos parciales que
blico. Con frecuencia los que ocupan empleos beneficien nicamente a ciertos grupos redu-
de responsabilidad en la Administracin o en cidos de la poblacin, pues son ms rentables
las empresas pblicas se sienten tentados a de cara a los polticos, bien por crear clientelas
558 ECONOMIA
Nivel Nivel
de de
precios precios
DA
Produccin ProdUCCIOII
real real
(a) {b)
Figura 24.5. El impacto de una poltica que incide sobre la oferta.

Figura (a) La potenciacin de los incentivos, va reduccin de impuestos o privatizaciones, lograr desplazar
la curva de oferta agregada hacia la derecha de OAu a OA,. Al incentivar la innovacin y la productividad, la
produccin potencial se incrementa, pasando desde YPc a Y'Pr
Figura (b) Si la economa se ha visto afectada por un shock de oferta, esto es, por un brusco aumento de los
costos de produccin, se originar un desplazamiento de la curva de oferta agregada hacia la izquierda de OA0
a OA1, lo que originar un incremento de los precios y una reduccin de la produccin. En estas circunstan-
cias, la puesta en prctica de una poltica de demanda agregada seria problemtica. Si se pretendiera combatir
la inflacin habra que seguir una poltica de demanda contractiva (paso de OA0 a OA,), pero la produccin y
el empleo se reduciran an ms respecto a la situacin inicial. Por otro lado, si se optara por mantener el
nivel de produccin inicial, la poltica de demanda debera ser expansiva (OA0 a OA2), pero la inflacin se
incrementara an ms en relacin a la posicin de partida. En estas circunstancias, lo ideal sera desplazar
de nuevo la curva de oferta agregada a su posicin inicial mediante una poltica de oferta.
electorales o porque es ms fuerte la presin centivos que el sector privado tiene para ser
ofrecida por los interesados, antes que otros eficiente suelen ser mucho ms fuertes que los
proyectos generales que, si bien son provecho- del sector pblico. Esta ausencia de incentivos
sos para toda la comunidad, no producen ga- adecuados en la Administracin Pblica es es-
nancias particulares para ningn grupo espe- pecialmente evidente a la hora de controlar los
cfico. Por otro lado, aunque los funcionarios y gastos; es frecuente que los responsables de los
los polticos sean bien intencionados, no sue- departamentos de la Administracin Pblica no
len tener la informacin que da la proximidad slo no tengan inters en reducir los gastos de
y la vivencia de la realidad econmica produc- su propio departamento, sino todo lo contra-
tiva, y difcilmente actan con la anticipacin rio, pues con frecuencia la importancia de la
que pueden tener los agentes insertos en los gestin realizada se mide precisamente por el
acontecimientos de la vida real. volumen del gasto realizado.
A lo anterior habria que aadir que los in- Desde la economa de la oferta tambin se
ataca el intervencionismo por algunos de sus dacin es menor que el esperado por las auto-
efectos no previstos ni deseados: esto es, la ridades econmicas. No debe olvidarse que los
proliferacin de la economa informal. Es de- ingresos fiscales aumentarn cuando la tasa de
cir, la informalidad se produce por la excesiva impuestos aumenta slo si la base tributaria
regulacin estatal y el mencionado efecto ex- permanece estable. Por esta razn, la econo-
pulsin o desplazamiento. ma de la oferta defiende la reduccin de la
La economa informal o sumergida es la presin fiscal como medio para potenciar los
parte de la actividad econmica que escapa al incentivos y la produccin y, consecuente-
control o registro de las autoridades con ob- mente, para lograr un aumento en la recauda-
jeto de evadir el pago de impuestos, cargas de cin de tributos, va aumento de la base tribu-
los sistemas previsionales, reglamentos, etc. taria, y no a travs de la elevacin de las tasas.
La filosofa que subyace en las propuestas de
Los efectos de la aparicin de la economa reforma del sistema fiscal se puede concretar
informal no se reducen a los ya comentados diciendo que si se reducen las tasas de impues-
sobre el empleo (vase Captulo 22), en el sen- tos aplicados a la ltima unidad monetaria ga-
tido de sobrevalorar el nivel de desempleo real, nada, esto es, si se reducen las tasas margina-
sino que, en trminos ms generales, cabe afir- les, se influir favorablemente sobre los
mar que ctistorsiona la informacin base para incentivos y la recaudacin final no dismi-
la toma de decisiones de poltica econmica. nuir. Para los economistas de la oferta, el sis-
Otra consecuencia de la existencia de la eco- tema fiscal debera hacerse menos progresivo,
noma informal o sumergida es que los ingre- esto es, debera reducir la presin fiscal sobre
sos fiscales son inferiores a los que habra si la los individuos con ingresos ms elevados. Esto
actividad informal se ajustase a las normas. permitira incentivar la capacidad empresarial
y as estimular la inversin y el crecimento.
Establecimiento de normas estables Asimismo, se promueve una reforma de los
de poltica econmica impuestos, reduciendo los impuestos directos y
Las polticas econmicas propugnadas por la aumentando los indirectos. En este caso, no se
espera alterar los ingresos pblicos pero s ge-
economa de la oferta pretenden establecer, por
un lado, una serie de medidas fiscales que de- nerar estmulos similares a los de una reduc-
cin aislada en los impuestos.
vuelvan a los agentes econmicos los incenti-
vos necesarios para instarles a incrementar o La economa de la oferta promueve la pri-
mejorar la produccin y, por otro, un reducido vatizacin de las empresas estatales, ya que ello
grupo de normas bsicamente monetarias que permite mayor eficiencia en la produccin,
mayor inversin y menores riesgos de presio-
permitan reducir la incertidumbre; todo ello
nes inflacionarias. l la sido la influencia cre-
procurando disminuir el peso del sector p-
blico en la economa. ciente de la economa de oferta y las insufi-
Respecto a la poltica fiscal, la economa de ciencias de las empresas estatales lo que explica
la oferta argumentan que, en general, el au- el creciente proceso de privatizacin en Lati-
mento de la presin fiscal (*) lleva consigo una noamrica.
reduccin de la oferta de bienes y servicios. En En cuanto a la poltica monetaria, se pro-
consecuencia, la base tributaria (el conjunto de pone que las autoridades se limten a proveer
ingresos a los que se aplica el impuesto sobre de forma estable, y de acuerdo con unas nor-
el ingreso) se reduce y el aumento en la recau- mas fijas, el volumen adecuado de medios de
pago para permitir las transacciones, ofre-
() La presin fiscal mide el peso relativo de la suma de ciendo una moneda de valor slido que facilite
los impuestos directos, los impuestos indirectos y los co- el intercambio econmico y el comercio exte-
bros fiscales sobre el PIB. rior.
560 ECONOMIA
24.5. CRITICAS A LA ECONOMIA blico, en particular en los gastos de transferen-

DE LA OFERTA cia, y a la eliminacin de ciertos programas
sociales, que suelen tener, adems, serias im-
Desde una perspectiva neokeynesiana se de- plicaciones sobre la distribucin del ingreso y
fiende que hay que compatibilizar los objetivos sobre la lucha para eliminar la pobreza.
en conflicto. As, la nica forma de mejorar la
inflacin a corto plazo es seguir un camino que
implica un costo considerable: de desempleo, La efectividad de las medidas
estancamiento de la produccin, menores uti- propuestas
lidades y escasa formacin de capital.
Para los neokeynesianos, la pregunta a la que Por otro lado, se critica la efectividad de las
se debe responder es: cul es la relacin costo- propias medidas propuestas. Cuando se habla
beneficio de las diferentes medidas creadas de una reduccin masiva del impuesto sobre el
para tratar de reducir la tasa de inflacion? Im- ingreso, en particular en el extremo superior de
plcitamente se acepta que una menor infla- los grupos de contribuyentes, habr que pre-
cin implicar, en trminos de produccin y de guntarse: har esto que la gente trabaje ms?
empleo, un costo ms alto. Muchos individuos no tienen la alternativa real
de trabajar ms o menos. La mayora de los
trabajos estn organizados de tal manera que
La viabilidad de las reducciones de no permiten una respuesta afirmativa. Pero in-
impuestos cluso para aquellos que tienen la posibilidad, y
especialmente si se trata de individuos con al-
Se argumenta que las reducciones tributarias, tos ingresos, el incentivo para trabajar ms
por s solas, no ocasionarn necesariamente ni puede que se compense con el deseo de un
una menor inflacin ni un crecimiento de la mayor ocio, al verse con un mayor ingreso, con
economa ms estable. La reduccin de im- lo cual los efectos finales probablemente no se-
puestos, junto con los estmulos fiscales a cier- rn muy perceptibles.
tas actividades, significa una poltica fiscal ex- Frente al argumento de que, va reducciones
pansionista y mayores dficit, a menos que se tributarias, se podra inducir un mayor creci-
logre reducir el gasto pblico. Se mantiene que miento de la productividad, pues el dinero ira
buena parte de las argumentaciones de los eco- a manos de quienes invierten en actividades de
nomistas defensores de la oferta, relativas a las mayor productividad, se seala que los efectos
reducciones fiscales, carecen de base cientfica, pueden no ser significativos. Si se pretende
pues, si se toman las medidas por ellos sugeri- mejorar la productividad, lo aconsejable seria
das, lo normal ser que se generen mayores tomar medidas directas sobre los factores que
presiones inflacionarias. afectan el rendimiento de capital, como por
Para los neokeynesianos, las medidas que ejemplo, lograr una tasa de amortizacin apro-
propugnan los economistas partidarios de la piada. En definitiva, se argumenta que si se
oferta, lo que logran por un lado lo pierden por pretende hacer ms rentable la inversin, lo
otro, pues lo que se hace para estimular la for- ms adecuado no es limitarse a implantar re-
macin de capital, va reduccin de impuestos, ducciones masivas en los impuestos persona-
la autoridad monetaria tendr que deshacerlo les. Para lograr estos objetivos, quiz sean ms
por otro, racionando el crdito y elevando el indicados los procedimientos tradicionales, que
costo del dinero. Adems, aunque desde el lado pueden concretarse en tratar de mantener la
de la oferta se propugne aumentar la eficiencia economa estable, alentar la formacin de ca-
del sector pblico, esto no ser suficiente y ha- pital y rebajar gradualmente la tasa de infla-
br que recurrir a reducciones en el gasto p cin.
LA POLEMICA SOBRE LA EFECTIVlDAD DE LA POLITICA ECONOMICA 561

QUE MUESTRAN LAS POLITICAS ECONOMICAS EXITOSAS?
Hemos analizado, a lo largo de este captulo, las principales discusiones que se producen en el
interior de la ciencia econmica acerca de los instrumentos de poltica ms adecuados. Es conve-
niente hacer presente al lector que durante los ltimos aos ha existido un mayor nivel de acuerdo
entre las principales escuelas, neoclsicas y neokeynesianas, en torno a ciertos criterios bsicos de
poltica econmica. Sin lugar a dudas, este acercamiento se ha debido a los resultados alcanzados
por las economias ms exitosas del mundo. Al respecto, especial influencia ha tenido la experien-
cia de los pases del sudeste asitico, como Corea del Sur, Indonesia, Japn, Malasia, Hong-Kong,
Singapur y Taiwan. Estos han crecido y mejorado la distribucin del ingreso en forma notable
durante los ltimos 30 aos. Entre los factores que explican estos resultados estn el haber apli-
cado polticas econmicas que han mantenido el equilibrio macroeconmico y promovido las ex-
portaciones. Un reciente estudio del Banco Mundial seala al respecto I") que en estos pases los
gobiernos obtuvieron estabilidad macroeconmica adhiriendo a polticas ortodoxas en particular,
teniendo dficit fiscales prudentes que pudieran ser financiados. Ellos alcanzaron un rpido cre-
cimiento de las exportaciones a travs de un impulso a las exportaciones logrado gracias a una
combinacin de mecanismos de mercado, ligados a la estabilidad macroeconmica e incentivos
complementarios pro-exportaciones. Ms adelante, el referido informe seala que en estos pases
la estabilidad rnacroeconmica signific que la inflacin fue mantenida bajo control, la deuda in-
terna y externa se mantuvo a niveles manejables y las crisis macroeconmicas se resolvieron r-
pidamente. Comentando el cuadro siguiente, que muestra la gran diferencia entre estos pases y
los latinoamericanos, se dice que la "baja inflacin es un resultado de la prudencia fiscal: los go-
biernos de los pases del Este asitico nunca han utilizado el impuesto inflacin porque sus dficit
eran financiables.
TASA PROMEDIO DE lNFLACION (%)
Paises 1961-1991
Hong-Kong 8,8
Indonesia 12,4
R. Corca 12,2
Malasia 3,4
Singapur 3,6
Taiwn 6,2
Latinoamrica y el Caribe 192, 1
() Thc East Asian Miracle- Informe del Banco Mundial
El papel de la poltica monetaria beria tener en consideracin lo que ocurre en el

sector real de la economa, pues se corre el
Respecto al papel de la poltica monetaria se peligro de que sea exclusivamente sobre este
mantiene que la autoridad monetaria no de- sector sobre el que recaigan las posibles pertur-
biera fijar sus objetivos en trminos de creci- baciones que tienen origen en el funciona-
miento del stock de dinero y desentenderse de miento del sector pblico y /o en el sector
lo que ocurra en el resto de la economa. Se de- exterior. Aunque aparentemente puedan
562 ECONOMIA
contribuir a reducir la incertidumbre y a com- Hados, cuyos gobiernos desempean un rol

batir La inflacin, cabe La posibilidad de que las econmico activo. Al respecto, es clave no
normas no discrecionales de poltica mone- ahogar la iniciativa privada, privatizar las ern
taria ocasionen serios males al sector produc- presas pblicas, posibilitar La competencia, la
tivo en aras de una postura que cabra tildar de libertad de precios y La integracin con la eco
mecanicista. noma internacional.
Tambin son importantes las polticas que
afectan la demanda agregada. Estas van a de-
A modo de sntesis pender del nivel de desempleo y capacidad
ociosa existente. El equilibrio fiscal y la disci-
Podemos sintetizar de este captulo que son plina monetaria son fundamentales para con
importantes las polticas que afectan tanto a la trolar la inflacin, especialmente si existe pleno
oferta como a la demanda agregadas. Es nece- empleo de los recursos productivos. Tanto la
sario procurar una oferta agregada Lo ms els- poltica fiscal como la monetaria deben perrni-
tica y dinmica posible. Al respecto, las contri- tir el crecimiento de la oferta agregada, gene
buciones de la economa de la oferta son rando condiciones de estabilidad que posibili-
valiosas, especialmente en pases no desarro- ten aumentos de productividad e inversin.
RESUMEN
La economa key11esia11a defiende que, debido principalmente a la Ji.
gdez de los salarios, el mercado no tiende automticamente hacia el
equilibrio con pleno empleo. Se defiende que la situacin de equilibrio con
desempleo, en la que normalmente se encuentra la economa, se podria
evitar mediante la puesta en prctica de polticas monetarias o fiscales.
Los monetaristas sostienen que los cambios en la cantidad de dinero
son la causa fundamental de las fluctuaciones cclicas. Consideran que el
dinero es la pieza fundamental en el diseo de la poltica macroecon-
mica. Mantienen que la oferta monetaria es el determinante clave de los
movimientos a corto plazo del PIB nominal y del nivel de precios a largo
plazo.
La economa de la oferta ha estudiado la posibilidad de influir sobre
algn elemento del costo y, en general, se han analizado todos aquellos
factores que pueden contribuir a incentivar la produccin. Se centra en el
estudio del comportamiento individual y de sus incentivos.
La postura de la economa de la oferta se puede concretar en los
puntos siguientes:
1. Drstica reforma de la regulacin gubernamental y eliminacin de
toda regulacin innecesaria.
2. Reduccin de los gastos y los impuestos, privatizacin y reforma
del sistema tributario, procurando incidir favorablemente sobre los
incentivos.
3. La poltica monetaria se debera concretar en normas estables que
se limiten a proveer el volumen adecuado de medios de pago.
Respecto a la llamada revolucin por el lado de la oferta cabra se-

alar que no hay mtodo sencillo y sin riesgos para afrontar una
situacin caracterizada por inflacin con estancamiento. Hay que
utilizar polticas de demanda y de oferta para reducir la inflacin
con un mnimo costo de desempleo.
CONCEPTOS BASICOS
- Keynesianos.
- Monetaristas.
-Neokeynesianos.
- Teora cuantitativa.
- Velocidad de circulacin del dinero
- La economa de la oferta
- Shocks de oferta
TEMAS DE DISCUSION
l. Cules suelen ser las variables objetivo de la poltica rnacroeco-
nmica? Desde su punto de vista, el equilibrio presupuestario, es un ob-
jetivo o una restriccin?
2. Qu defiende la economa keynesiana? Puede existir una situa-
cin de equilibrio con desempleo?
3. Qu entiende usted por velocidad de circulacin del dinero?
4. Analice las implicaciones de la teora cuantitativa del dinero.
5. De qu factores depende la velocidad de circulacin del dinero?
6. Qu entiende usted por efecto desplazamiento? En qu circuns-
tancias puede que se d un aumento paralelo de los gastos pblicos y de
la inversin privada?
7. Analice grficamente las dificultades que plantean a los respon-
sables de la poltica econmica los procesos inflacionarios que tengan su
origen en la oferta. Cules son las diferencias con un proceso que tenga
su origen en la demanda?
8. Qu entiende usted por economa de la oferta? Qu necesida-
des supone respecto a la poltica monetaria?
9. En qu sentido puede decirse que los polticos, al igual que los
dems agentes, tienen unos objetivos particulares que tratan de maximi-
zar? Qu incidencias tiene esta posibilidad sobre el tipo de medidas de
poltica econmica que efectivamente se toman?
10. En qu sentido un gobierno podra recaudar ms ingresos redu-
ciendo los impuestos?
11. Cmo incide en la oferta agregada la privatizacin de una em-
presa estatal?
PARTE v111. Economa internacional ,
crecimiento y desarrollo
25. El comercio internacional.

26. El crecimiento econmico y el desarrollo.
CAPITULO 25
El comercio internacional
INTRODUCCION
El presente captulo profundiza en el anlisis de las relaciones econmicas i11

ternacionales, centrndose en el estudio del comercio internacional y, parti
cuf armen te, en la teora de fas ventajas comparativas.
Inicialmente, el comercio entre pases tuvo lugar con objeto de obtener
productos que el pas importador era incapaz de producir por s mismo. En la
actualidad todos los pases importan muchas mercancas, bienes y servicios
que podran producir ellos mismos. No se recurre al comercio internacional
por poder o no poder fabricar tal o cual producto, sino que la justificacin de
los intercomoos internacionales descansa fundamentalmente en la distinta
dotacin en materia de recursos productivos de los diferentes pases.
Es un hecho que fas naciones poseen recursos muy distintos y capacidades
tecnolgicas diferentes. El comercio internacional permite a cada pas sacar
ventaja de la posicin favorabf e en la produccin de algn o algunos bienes
para los que est especial mente dotado. Las ventajas derivadas de fa especia
lizacin estn, pues, en el comercio internacional.
diferencias en los gustos y en los patrones

25.1. LAS RAZONES ECONOMICAS
de consumo de los individuos;
DEL COMERCIO existencia de economas de escala.
INTERNACIONAL. LA VENTAJA
COMPARATIVA Diversidad en las condiciones
de produccin
FACTORES EXPLICATlVOS Con frecuencia, las condiciones de produccin
DEL COMERCIO lNTERNACIONAL en cuanto a clima, dotacin de recursos natu-
rales, capital fsico y humano y tecnologa, son
Los pases participan en el comercio interna- muy variables. En estas circunstancias, el co-
cional porque les resulta provechoso y ello mercio es el resultado lgico de la diversidad en
puede deberse a varias razones, entre las que las posibilidades de produccin de los distintos
se destacan las siguientes: pases. As, por ejemplo, dentro de Latinoa-
diversidad en las condiciones de produc- mrica, los pases del Cono Sur tendern a es-
cin entre las distintas regiones y reas; pecializarse en productos agrcolas relaciona-
567
568 ECONOMIA
dos con un clima ms fro, como las manzanas los gustos de los consumidores que pueden
y las peras. Por otro lado, los pases de Cen- justificar la aparicin del comercio internacio-
troamrica, con clima ms caluroso, se especia- nal.
lizarn en frutas como las bananas y la pia.
Asimismo, los pases con mayor dotacin de Existencia de economa de escala
capital fsico, como Argentina y Brasil, produ-
cen mayores proporciones de bienes industria- Tal como se seal en el Captulo 7, en deter-
les que hacen un uso ms intensivo del factor minadas actividades manufacturadas existen
capital. Chile, que posee en el continente una economas de escala, esto es, los costos medios
posicin de mayor dotacin relativa de capital decrecen conforme aumenta la produccin. En
humano, exporta crecientes volmenes de ser- estas industrias, el comercio internacional apa-
vicios. rece como una va para permitir la produccin
en masa y, de esta forma, lograr apreciables re-
ducciones en los costos. La especializacin hace
Diferencias en los gustos posible la aparicin de economas de escala y
el comercio internacional se presenta como el
Aunque las condiciones de produccin entre los instrumento idneo para resolver el problema
pases fuesen similares, existen diferencias en de los excedentes de cada pas.

EVOLUCION DEL COMERCIO MUNDIAL
El volumen de intercambio en el mundo ha crecido persistentemente, respondiendo as a las ven-

tajas del comercio internacional. La interrelacin entre los pases y los grandes bloques es cre-
ciente. As, por ejemplo, en el perodo 1965-1986, Japn contribuy al crecimiento de las expor-
taciones mundiales con un 14,4 por 100, Estados Unidos y Canad con un 18,2 por 100 y los pases
de la Comunidad Europea con un 21,9 por 100. El cuadro siguiente muestra la evolucin de las
exportaciones durante esta dcada.
VOLUMENES DE LAS EXPORTAClONES

(cambio porcentual anual)
1990 1991 1992

El mundo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5, 1 3,6 4,5
Pases desarrollados con economa de
mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,7 2,5 3,9
Pases en desarrollo . . . . . . . . . . . . . 7,9 9,7 7,4
Pases con economa en transicin . -9,7 -18,0
FUENTE: FMI.
FL COMERCIO l. TERNACIONAL 569
EL PRINCIPIO DE LA VENTAJA de dos pases, Colombia y Chile, que producen

COMPARATIVA Y EL COMERCIO dos bienes, alimentos y manufacturas, utili-
INTERNACIONAL zando las siguientes cantidades de trabajo:
Chile:
Adems de las tres razones indicadas en la sec-
1 hora de trabajo para producir una uni-
cin anterior para justificar la existencia de co-
dad de alimento.
mercio internacional, hay un principio que
2 horas de trabajo para producir una uni-
subyace en todo tipo de comercio y es el de la
dad de manufacturas.
ventaja comparativa. Segn este principio, los
pases tienden a especializarse en la produc- Colombia:
cin y exportacin de aquellos productos en los 2 horas de trabajo para producir una uni-
que poseen mayores ventajas comparativas dad de alimentos.
frente a otros pases. El resultado de esta es- 1 hora de trabajo para producir una uni-
pecializacin es que la produccin mundial, y dad de manufacturas.
en consecuencia su capacidad para satisfacer los Esta situacin se puede resumir en un cua-
deseos de los consumidores, ser mayor que si dro, que recoge, para cada pas y para cada
cada pas intentase ser lo ms autosuficiente unidad de producto, el nmero de horas de
posible. trabajo que se precisa emplear (Cuadro 25.1).
De la informacin contenida en dicho cua-
Ventaja absoluta y comercio dro se desprende que Chile posee ventaja ab-
internacional soluta en la produccin de alimentos (necesita
menos horas de trabajo que Colombia para ob-
Un pas posee una ventaja absoluta sobre tener una unidad de alimento), mientras que
otros pases en la produccin de un bien, Colombia posee ventaja absoluta en la produc-
cuando puede producir ms cantidad del cin de manufacturas. En estas condiciones,
bien, con los mismos recursos, que sus ve- Chile se especializar en la produccin de ali-
cinos. mentos y Colombia lo har en la de manufac-
turas.
Dada esta ventaja absoluta, cada pas ten-
der a especializarse en la produccin del bien
La produccin total con
en que posee ventaja absoluta, para aumentar
y sin intercambio
la eficacia de sus recursos, e intercambiar sus
excedentes por los bienes que desee y no pro- Para comprobar intuitivamente la convenien-
duzca. A ttulo de ejemplo, considrese el caso cia de la especializacin, en el caso de que se
Cuadro 25.1. Ventaja absoluta

(horas de trabajo necesarias para la produccin
en Chile y Colombia)
,,
Producto Chile i:
~ Colombia
1 unidad de 1 hora de 2 horas de
alimentos trabajo trabajo
1 unidad de 2 horas de 1 hora de

manufacturas trabajo trabajo
570 ECO OMIA

EL PRINCIPIO DE LAS VENTAJAS COMPARATIVAS: EL CASO DE CHILE
Al igual que muchos otros pases latinoamericanos, Chile, despus de la Gran Depresin, fue ce-
rrando su economa y accediendo cada vez menos al comercio internacional. Esto signific que su
produccin no se bas en el principio de la ventaja comparativa, con lo cual no se aprovecharon
todas las oportunidades para el desarrollo. Es as, como se estimularon acnvidades artificiales y no
pudieron surgir otras en las cuales las posibilidades, dadas las dotaciones de factores que el pas
posea, eran muy amplias. A partir de 1974 se inici un cambio profundo de polticas que permiti
la incorporacin del pas al comercio internacional. Para ello se redujeron los aranceles aduaneros
desde un nivel promedio de 105 por 100 a 10 por 100 y se eliminaron las barreras no arancelarias
con el consiguiente efecto de alza en el tipo de cambio. As, algunas de las actividades donde no
existan ventajas comparativas desaparecieron y otras tuvieron que aumentar u eficiencia para
mantenerse y crecer en el mercado. La calidad de los productos se increment y los precios pasa-
ron a ser competitivos. Inicialmente se produjo un mayor desempleo.
En las reas con ventajas se produo un crecimiento de la inversin, se crearon nuevas empre-
sas y se abrieron mercados nuevos. Mientras en el periodo 1970-1975 Chile exportaba un 12 por
100 de su producto, en el periodo 1985-1990 export el 33 por 1 OO. Un buen indicador de las
ventajas relativas del pas se manifiesta en la diferente composicin de las exportaciones. Mientras
entre 1960-1970 la principal exportacin eran las exportaciones mineras, principalmente cobre, hoy \
se han agregado productos del sector silvcola, agrcola, pesca e industria. Como se aprecia en el
siguiente cuadro, la composicin de las exportaciones cambio drsticamente en poco ms de una
dcada. r
ESTRUCTURA DE LAS EXPORTACIONES CHILENAS
Agropecuarias y del mar Total

Perodo Mineras Industriales
(porcentajes sobre el total) (millones US$)
1960 1970 85,6 % 3,9 % 10,5 % 740,9

1971 1980 70,6 % 5,1 o 24,3 % 2.200,4
1981-1984 57,2 % 10,0 % 32,8 % 5.677,3
1987-1992 52,6 % 12,7 % 34,7 % 7.930,1
lUFNTE: Banco Central.
d ventaja absoluta, supongamos que en cada productividad del trabajo en trminos de ali-
pas se emplean 100 horas de trabajo hombre mentos y manufacturas contenida en el
y que se dedican la mitad a la produccin de Cuadro 25.1, obtiene por una hora de trabajo,
alimento y la otra mitad a la produccin de una unidad de alimentos y 0,5 de manufactu-
manufacturas. El producto obtenido en cada ras, mientras que lo contrario ocurre en Co-
una de las actividades productivas, podemos lombia. Por tanto, la produccin obtenida en
inferirlo a partir de la informacin contenida en 100 horas de trabajo en Chile se concretar en
el Cuadro 25.2. As, resulta que Chile, dada la 50 unidades de alimento (50 horas x 1 unidad
_u
,
EL COMERCIO l. TERNACIOl\AL 571
Cuadro 25.2. Produccin total sin y con intercambio bricacin de los dos bienes entre los dos pases,
(unidades fsicas) (*) medida en trminos de horas de trabajo, hace
que, al abrirse el comercio entre los pases, s-
Produccin Sin Con tos puedan dedicar todos sus recursos a aque-
intercambio intercambio
lla actividad productiva en la que cada uno po-
Chile see ventaja absoluta.
Alimentos 50 100
Manufacturas 25
El principio de la ventaja
Colombia comparativa
Alimentos 25
Manufacturas 50 100 El principio de la ventaja comparativa seala
Produccin total 150 200 que un pas comerciar con otros pases aun
cuando sea absolutamente ms eficiente o ms
(") Se supone qul' en cada pais se emplean 100 horas de
ineficiente en la produccin de todos los bie-
trabajo-hombre. En la columna sin intercambio se MI
pone ademas 4ue tanto en Chile como en Colombia la mi- nes.
tad de las horas se dedican a producir alimcnto-, y la otra As, pensemos que, por ejemplo, Japn tiene
mitad a la produccin de manufacturas. una mayor productividad por trabajador que
todos los dems pases en la produccin de c-
maras fotogrficas y de automviles. Pero su-
pongamos que Japn es relativamente ms efi-
a la hora) y 25 unidades de manufacturas (50
ciente en la produccin de cmaras fotogrficas
horas x 0,5 unidades a la hora), mientras que
que en la de automviles. En concreto, la pro-
la produccin en Colombia ser de 25 unida-
ductividad de Japn es un 40 por 100 mayor
des de alimentos y 50 unidades de manufac-
que la del resto del mundo en cmaras fotogr-
turas. Por tanto, la produccin total de ambos
ficas y slo un 15 por 100 mayor en la produc-
pases sin que tenga lugar intercambio, esto es,
cin de automviles. En este caso, el principio
sin aprovechar sus ventajas absolutas y espe-
de la ventaja comparativa defiende que ser
cializarse en la produccin de aquellos bienes
beneficioso para Japn especializarse y expor-
en los que son ms productivos, ser de 150
tar el bien en el que es relativamente ms efi-
unidades fsicas (Cuadro 25.2). Por el contra-
ciente (cmaras fotogrficas) e importar el bien
rio, si suponemos que tiene lugar el intercam-
(automviles) en el que es relativamente me-
bio entre ambos pases, cada uno se especiali-
nos eficiente.
zar en la actividad en la que rinde ms, y la
produccin conjunta pasar a ser de 200 uni- Segn el principio de la ventaja compara
dades, esto es, 100 unidades de alimentos, que tiva, los pases se especializan en la produc-
corrern a cargo exclusivamente de Chile, y 100 cin de los bienes que pueden fabricar con un
unidades de manufacturas que producira Co- costo relativamente menor.
lombia.
Como se puede ver, gracias al comercio en-
tre ambos pases ha sido posible aumentar la Ventaja comparativa y comercio
internacional
produccin total de los dos bienes sin utilizar
para ello ms fuerza de trabajo. Este aumento Fue el gran economista ingls David Ricardo
en la produccin global se debe a que el inter- (1772-1823) quien demostr que no slo en el
cambio ha permitido que cada pas dedique su caso de que aparezca ventaja absoluta existira
fuerza de trabajo nicamente a la produccin especializacin y comercio internacional entre
de aquel bien que obtiene con un costo laboral dos pases. Podr ocurrir que uno de ellos no
ms bajo. Esta diferencia en los costos de fa- posea ventaja absoluta en la produccin de
572 ECO OMIA
ningn bien, es decir, que necesite ms de to- al comercio de Colombia hundira tanto a la
dos los factores para producir todos y cada uno industria manufacturera colombiana como a los
de los bienes. A pesar de ello, suceder que la agricultores y ganaderos. Se podra pensar que
cantidad necesaria de factores para producir los menores costos de produccin en Chile les
una unidad de algn bien, en proporcin a la permitiran colocar sus manufacturas en el
necesaria para producir una unidad de algn mercado colombiano. Alternativamente, con
otro, ser menor que la correspondiente al pas objeto de evitar la invasin del mercado co-
que posee ventaja absoluta. En este caso deci- lombiano por los productos chilenos, cabra
mos que el pas en el que tal cosa suceda tiene pensar en que se impidieran totalmente por
ventaja comparativa en la produccin de aquel parte de Colombia los flujos comerciales con
bien. Chile.
Por muy complicado que esto parezca, el
ejemplo anteriormente analizado (vase Cua-
Las ganancias derivadas del comercio
dro 25.1) de dos pases, dos bienes y un factor,
internacional
puede adaptarse para explicar el nuevo con-
cepto. Si los requerimientos de trabajo para Trataremos de demostrar que, cuando existen
producir cada bien en cada pas fueran ahora ventajas comparativas, ambos pases salen be-
los que recoge el Cuadro 25.3, Chile tendra neficiados si se establecen flujos comerciales en
ventaja absoluta en la produccin de ambos ambas direcciones. De acuerdo con el ejemplo
bienes, pero Colombia tendra ventaja compa- presentado, si no existe intercambio, el traba-
rativa en la produccin de manufacturas. jador colombiano necesita emplear tres horas
De la informacin contenida en el cuadro se tanto para conseguir una undad de alimentos
deduce que para producir una unidad de ma- como una unidad de manufacturas. Su colega
nufacturas en Chile, se necesita dos veces ms chileno se encuentra comparativamente mejor
cantidad de trabajo que para obtener una uni- ya que nicamente necesita una hora para
dad de alimento, mientras que Colombia ne- conseguir una unidad de alimentos y dos horas
cesita la misma cantidad de trabajo para pro- para obtener una unidad de manufacturas. El
ducir alimento que para producir manufacturas. costo relativo del alimento en trminos de ma-
Ricardo demostr que en esta situacin, y a pe- nufacturas de Chile es 1 /2, mientras que en
sar de que Chile disfruta de ventaja absoluta en Colombia es igual a 1.
la produccin de los dos bienes, ambos pases Cuando no hay comercio, las manufacturas
pueden salir ganando con el comercio y la es resultan relativamente ms baratas en Colom-
pecializacin. Veamos por qu. bia que en Chile, mientras que lo contrario
Algunos podran argumentar que la apertura ocurre con los alimentos. Al iniciarse el nter-
Cuadro 25.3. Ventaja comparativa

(horas de trabajo necesarias para la produccin
en Chile y Colombia)
Producto Chile Colombia ~

1 unidad de l hora de 3 horas de
alimentos trabajo trabajo
l unidad de 2 horas de 3 horas de
manufacturas trabajo trabajo
EL COMERCIO I TERNACIONAL 573
cambio, los vendedores de alimentos en Co- dos. Los trabajadores de los dos pases obtie-
lombia comenzarn a importar alimentos de nen una mayor cantidad de bienes, emplean-
Chile, a cambio de manufacturas colombianas do el mismo nmero de horas de trabajo que
en las que estarn interesados los vendedores cuando no se abren al comercio.
de Chile, al resultar stas relativamente ms
caras en su pas. Para que este flujo comercial
tenga lugar es preciso que se realice en unas
condiciones que sean favorables para ambos, 25.2. ANALISIS GRAFICO DEL
es decir, a una relacin de intercambio entre PRINCIPIO DE LA VENTAJA
alimentos y manufacturas comprendida entre COMPARATIVA Y ALGUNAS
1 /2 y 1. Dicha relacin deber ser superior a LIMITACIONES PRACTICAS
1/2 para que Chile encuentre favorable el in-
tercambio e inferior a 1 para que tambin lo sea El papel de las ventajas comparativas en el co-
para Colombia. Si los costos de transporte son mercio internacional, puede ilustrarse median-
despreciables, el resultado final de este proceso te la curva o frontera de posibilidades de la
ser que slo existira un costo relativo al cual produccin y la curva de posibilidades de con-
se intercambiaran alimentos por manufacturas sumo de cada pas. Supongamos que las tablas
en Chile y en Colombia. En trminos ms ge- de posibilidades de produccin de Chile y Co-
nerales, dicho costo relativo recibe el nombre lombia son las recogidas en el Cuadro 25.4,
de Relacin Real de intercambio (vase el para unas disponibilidades dadas de factor tra-
Apndice al final de este captulo). bajo y de los costos relativos recogidas en el
El valor que finalmente alcance dicha rela- Cuadro 25.3.
cin, depender de las presiones de los de- Las fronteras de posibilidades de produccin
mandantes sobre uno y otro productos en am- que resultan de dichas tablas tienen forma de
bos pases. En particular, si tanto en Colombia lnea recta, pues el costo relativo de los alimen-
como en Chile existe mucha demanda de ma- tos en trminos de manufacturas se ha supues-
nufacturas y relativamente menos de alimen- to que permanece constante a medida que nos
tos, el costo de los alimentos en trminos de movemos sobre la frontera de posibilidades de
manufacturas tender a aproximarse a la rela- produccin (Figura 25.1). No importa el nivel
cin de precios entre los dos productos en Co- de produccin, pues, de todos modos, en Chile
lombia, antes de darse el comercio. la produccin de una unidad adicional de ali-
Debido a la existencia de la ventaja compa- mentos costar dos unidades de manufacturas,
rativa, y a pesar de que Chile era ms eficiente lo que implica una pendiente de 1 /2, y en Co-
en la produccin de los dos bienes considera- lombia el costo ser de una unidad de manu-
dos, la apertura del comercio entre ambos pa- facturas.
ses, ha provocado un flujo de alimentos de Si ambos pases se aslan de todo comercio,
Chile a Colombia y de manufacturas de Co- lo que produzcan ser tambin lo que consu-
lombia a Chile. Chile se ha especializado en la man. Tanto Chile como Colombia vern redu-
produccin de aquel bien en el cual tiene una cidas sus posibilidades de produccin y con-
mayor ventaja en comparacin a Colombia. A sumo a las reas AOC y A 'O 'C', respectiva-
su vez, Colombia se especializa en la produc- mente.
cin del bien en cuya produccin es relativa- La frontera de posibilidades de la produc-
mente menos ineficiente que Chile. cin (FPP) de Colombia se ha trazado ms cer-
cana al origen, reflejando que en la produccin
Cuando cada pas se especializa en la pro- de alimentos y en la produccin de manufac-
duccin de aquellos bienes en los que tiene turas Colombia tiene una desventaja absoluta.
ventaja comparativa, todos se ven beneficia- Admitamos ahora la posibilidad de comercio
574 EC01 OMIA
Cuadro 25.4. Relacin de posibilidades de produccin de Chile y Colombia (*)

--
CHILE COLOMBIA
Posibilidades Alimentos Manufacturas Posibilidades Alimentos Manufacturas
de produccin (unidades) (unidades} de produccin (unidades) (unidades)
A 90 o A' 30 o
B 50 20 B' 15 15
e o 45 C' o 30
() Se supone que en cada pas se trabajan 90 horas. Asimismo, se supone que, en concordancia con la infor-
macin del Cuadro 25.3, en Chile el costo relativo de producir alimentos en relacion a las manufacturas es
1 /2 y permanece constante. En Colombia este costo es 1.
Manufacturas Manufacturas
90 G
'' CHILE COLOMBIA
'
' Costo relativo
'' con comercio 1 /2
/
'
.:
Costo relativo
'' con comercio 1
45 e '
30 30
e
20
15
D
o 60
Alimentos Alimentos
Incremento de las Costo relativo Costo relativo Incremento de las
posibilidades sin comercio 1 /2 sin comercio 1 posibilidades
de consumo de consumo
(a) (b)
Figura 25.1. El comercio internacional y la frontera de posibilidades de produccin.

La frontera de posibilidades de produccin y la curva de posibilidades de consumo ilustran las ganancias del
comercio internacional. As, si ambos pases se aslan, AOC y A 'O'C' sern las reas que definen sus posibili-
dades de produccin y consumo. S se especializan uno en la produccin de alimentos (Chile}, y otro en la de
manufacturas (Colombia), segn respectivas ventajas comparativas, el comercio favorecer a ambos y las po
sibldades de consumo se ampliarn como mximo en las reas AFE y DA'C', respectivamente. Ello es debido
a que Colombia puede exportar slo 30 unidades de manufacturas. Si pudiese producir hasta 90 unidades,
las posibilidades de consumo para Chile se incrementaran en el rea ACG.
EL COMERCIO INTERNACIONAL 575
entre ambos pases. En este caso, a Chile le tre 1/2 y 1. El valor final depender de las de-
convendra desplazarse hacia el punto A y es- mandas relativas. Si la demanda de manu-
pecializarse en la produccin de alimentos, que facturas es tan fuerte que la produccin
podra cambiar a una relacin de 1 a 1 en Co- colombiana no es suficiente para abastecer la
lombia por productos manufacturados, con lo demanda total, la relacin de precios se apro-
que sus posibilidades de consumo aumenta- ximara a 1/2. Por el contrario, si la demanda
ran. de alimentos fuese muy elevada, la relacin de
Si Chile pudiese intercambiar sus alimentos precios tendera a aproximarse a 1. Lo nico
por las manufacturas colombianas a la relacin que podemos afirmar es que cuando ambos
de precios de Colombia (3/3), producira 90 pases se especializan completamente en la
unidades de alimentos y determinara el con- produccin del bien en el que tienen ventaja
sumo de ambos bienes desplazndose hacia el comparativa la relacin de precios estar com-
noroeste a lo largo de la linea AE. prendida entre 1 /2 y 1.
Por el contrario, a Colombia le convendria
especializarse en la produccin de manufactu-
ras, ya que stas las podra intercambiar por Efectos sobre el bienestar
alimentos de Chile, a una relacin ms favo-
rable que la vigente en Colombia. Vamos a analizar los efectos del citado inter-
En particular, si Colombia pudiese comerciar cambio sobre los ciudadanos de ambos pases.
con Chile sin alterar la relacin de precios de El primer efecto del comercio y la especializa-
Chile, se situarla en el punto C' de su FPP y de- cin ser que, debido a la competencia de los
terminara el consumo de ambos bienes, des- productores de ambos pases, la industria ma-
plazndose hacia el sureste a lo largo de la l nufacturera de Chile, afectada por el comercio
nea CD. con Colombia tender a desaparecer, y lo
El comercio favorecer a ambos pases, pues mismo ocurrir con los productores de alimen-
cada uno se especializar en la produccin de tos colombianos que estn en competencia con
aquello en lo que tiene ventaja comparativa. los chilenos. De acuerdo con la lgica del pro-
Grficamente, las fronteras de posibilidades de ceso, los trabajadores desalojados de estas dos
la produccin reflejan este hecho, as como las lneas de produccin pasarn, tras un periodo
nuevas posibilidades abiertas al consumo de de transicin, a integrarse en la industria en la
ambos pases, gracias al intercambio. Chile ver que se especializa su pas respectivo.
incrementadas sus posibilidades de consumo en Una vez llevado a cabo este proceso de rea-
una cuanta mxima dada por la superficie AFE, signacin de recursos, cabe preguntarse por la
ya que la nueva relacin de intercambio, que situacin de los trabajadores de ambos pases
hace posible el comercio entre ambos pases, en relacin a la situacin previa a la apertura
estar comprendida entre 1/2 y l. Simultnea- del comercio. Pensemos en la situacin de un
mente, el aumento de las posibilidades de con- trabajador chileno antes de iniciarse el comer-
sumo de Colombia vendr dado como mximo cio. Este tena que trabajar una hora para con-
por la superficie DA 'C', pues la relacin de in- seguir una unidad de alimentos y dos horas
tercambio tomar un valor entre 1 y 1/2, sien- para obtener una unidad de manufacturas.
do el valor lmite 1 /2, pues era la relacin de Despus de la apertura del comercio, el traba-
intercambio vigente en Chile antes de iniciarse jador sigue teniendo que emplear una hora para
el intercambio. conseguir una unidad de alimentos, pero puede
Tal como se seal anteriormente, no slo disponer de una unidad de manufacturas tra-
sabemos que la relacin de precios a la que se bajando menos de dos horas en la produccin
intercambiar una unidad de alimentos por una de alimentos, e intercambiando stos por ma-
unidad de mercancas estar comprendida en- nufacturas en el mercado internacional.
576 ECONOMIA
Asimismo, el trabajador colombiano tendr esto no es muy razonable. En efecto, cuando

que emplear tres horas para conseguir las ma- por ejemplo, se traspasa mano de obra de la
nufacturas antes y despus de que exista el co- produccin de trigo, a la produccin de vesti-
mercio, pero sin embargo ahora puede dispo- dos, no es muy lgico su poner que la produc-
ner de alimentos que exigirn trabajar menos tividad de los nuevos trabajadores sea igual a
de tres horas en su produccin, ya que para la de los antiguos y, por tanto, no es de esperar
conseguir una cantidad de este producto puede que, si se dobla el nmero de trabajadores que
recurrir al mercado internacional. cultivan trigo trayndolos de la industria ma-
As pues, la existencia de una diferencia en nufacturera, se duplique la produccin de trigo.
los costos relativos de producir dos bienes en Adems, para producir trigo se requiere tierra
dos pases distintos es suficiente para que les de cultivo, y la superficie de tierra capaz de de-
sea beneficioso especializarse en aquella pro- dicarse a este objetivo est limitada. Conse-
duccin para la cual disponen de una ventaja cuentemente, aunque doblemos la cantidad de
comparativa respecto al otro y comerciar entre factor trabajo empleada no se puede doblar tan
s. Adems, el comercio internacional permite fcilmente la superficie cultivada, a no ser que
que los trabajadores de los dos pases mejoren recurramos a tierras de calidad inferior. El costo
su nivel de bienestar una vez que se produce de produccin de trigo no es independiente del
una especializacin dentro de cada pas. nivel de produccin, sino que aumentar con
la produccin. Por consiguiente, conforme un
pas se especializa en la produccin de un bien,
Limitaciones a la teora de la ventaja
el costo de producir una unidad de ese bien ir
comparativa: la especializacin
en aumento. Pero este argumento tiene un l
parcial
mite. El costo nunca se situar por encima del
precio del bien en cuestin en el mercado in-
En la vida real, raramente se da una especiali-
ternacional, puesto que si as fuese nadie com-
zacin absoluta de un pas en la produccin de
prara el bien. Adems, tampoco seria rentable
unos pocos bienes, de forma que la prediccin
su produccin, ya que al productor le pagaran
de la completa especializacin que puede in-
por el bien menos de lo que le cuesta produ-
ferirse de la teora de la ventaja comparativa no
cirlo. La existencia de costos crecientes supone
se cumple en la realidad. Este hecho, sin em-
un freno a la especializacin. Si el tope que su-
bargo, no supone una descalificacin de las
pone el precio internacional del bien exportado
conclusiones que se haban alcanzado, sino que
se alcanza antes de que la especializacin sea
dichas conclusiones pueden matizarse y mejo-
absoluta (esto es, antes de que el pas dedique
rarse si modificamos ligeramente los argumen-
todos sus recursos a la produccin de un solo
tos, de forma que contemplen la eventualidad
bien) se producir domsticamente cierta can-
de la especiolzacin parcial de los pases.
tidad del bien que el pas importa. En resumen,
la teora de la ventaja comparativa ayuda asa-
Los costos de produccin ber cul ser la direccin del comercio, pero si
y la cantidad producida existen costos crecientes es probable que la es-
pecializacin de los pases sea parcial, tal y
En el anlisis de la ventaja comparativa antes como sucede en la realidad.
presentado, se ha supuesto que el costo unita-
rio de fabricar un determinado bien es inde-
pendiente de la cantidad producida, y que, al 25.3. LOS ARANCELES
iniciarse el comercio, el trabajo pasaba de una
lnea de produccin a otra, conservando el Durante siglos, los gobiernos y los interesados
mismo nivel de productividad. Sin embargo, en el comercio internacional han discutido las
ventajas y los inconvenientes de poner en y servicios entre pases sin ningn tipo de tra-
prctica medidas que obstaculicen el libre co- bas, no es imposible observar en el mundo real.
mercio. Desde el punto de vista de su eficacia Ha habido momentos de mayor o menor grado
econmica (tal como se ha visto en la seccin de liberalizacin en las relaciones econmicas
anterior), no hay dudas sobre las ventajas del internacionales, pero siempre han existido al-
comercio exterior no intervenido, esto es, del gunas dificultades impuestas por los pases en
libre intercambio. Pero existen una serie de he- contra de la libre circulacin de mercancas. En
chos que explican cierto grado de intervencio- la literatura econmica, a este tipo de disposi-
nismo o proteccionismo. ciones se las denomina medidas proteccionistas.
Los argumentos empleados para justificar el
La polmica libre comercio- establecimiento de este tipo de medidas son di-
proteccionismo versos. En ocasiones, lo que se pretende es
proteger a una industria que se considera es-
De hecho, un rgimen comercial internacional tratgica para la seguridad nacional. Otras ve-
de perfecto libre comercio, esto es, una situa- ces se adoptan tales disposiciones para tratar de
cin en la que exista libre circulacin de bienes fomentar la industrializacin mediante un pro-

LA ELIMINACION DE LAS BARRERAS AL COMERCIO
Los pases de Amrica Latina han iniciado en los ltimos aos un interesante proceso de apertura
de sus economas. As, el nivel promedio y la dispersin de los aranceles se han reducido. Un gran
nmero de barreras no arancelarias fue eliminado o reemplazado por aranceles. El siguiente cua-
dro nos muestra el nivel promedio de los aranceles aduaneros, su nivel mximo y la dispersin en
los principales pases. Este proceso ha significado un aumento de eficiencia y de crecimiento.
ARANCELES ADUANEROS EN 1991

(Porcentaje)
Arancel Arancel Desviacin

Pases estndar
pro.medio (1) mximo
Argentina . ] 1,8 35,0 7,4

Brasil . 20,8 65,0 14,2
Chile . 12,0 (2) 11,0 0,7
Colombia . 11,8 40,0 6,3
Mxico . l3,0 20,0 4,4
Venezuela . 15,7 50,0 11,3
( 1) Ponderado por importaciones.

(2) Posee un arancel uniforme de 11,0 por 100 con sobretasas arancelarias mayores para
combatir el comercio desleal.
FUFNTE: U:\CTAD.
578 ECONOMIA
ceso de sustitucin de importaciones por pro- Precio

ductos fabricados en el propio pas. Otro
argumento para la defensa de las medidas pro-
teccionistas es el de hacer posible el desarrollo
de industrias nacientes, esto es, industrias que
no podran competir con las de otros pases
donde se han desarrollado con anterioridad.
100.000
El hecho es que, de acuerdo con los argu- u.m.
mentos sealados, se han producido diversos
tipos de intervenciones sobre el comercio inter-
nacional, que integran lo que se denomina po m = o,
60.000 1!===~~~=======~1-c--P
ltica comercial. En esta seccin nos vamos a u.m. A
centrar en el anlisis de los aranceles y poste-
riormente estudiaremos las otras medidas. 120 290 x,
La poltica comercial influye sobre el co- Figura 25.2. El equilibrio de libre comercio.
mercio internacional mediante aranceles,
En condiciones de libre comercio, el precio nacional
cuotas, barreras no arancelarias y subsidios a de las bicicletas se reduce desde 100.000 u.m. (el
la exportacin. precio que regira en el mercado nacional si no hu-
biera comercio) a 60.000 u.m. por bicicleta, que es el
precio mundial. A este precio, la demanda nacional
Anlisis econmico de los aranceles
(290 bicicletas) se satisface en parte con la produc-
cin nacional (120 bicicletas) y el resto con impor-
De las diversas medidas que integran la pol- taciones.
tica comercial, la que tradicionalmente ha te-
nido una mayor importancia son los aranceles.
Un arancel es un impuesto que el Go- horizontal al nivel de 60.000 u.m. por bicicleta
bierno exige a los productos importados con (Figura 25.2).
el objeto de recaudar recursos y elevar el AJ precio vigente en el mercado mundial
precio de venta de estos productos en el mer- (60.000 u.m. por unidad) la cantidad ofrecida
cado domstico y, as, proteger a los propor los productores nacionales es AB, mientras
ductos nacionales. que la demanda nacional del bien bajo estudio
La incidencia del establecimiento de un es AE. La diferencia entre ambas cantidades,
arancel se puede estudiar recurriendo al anli- BE, representa el volumen de mercancas im-
sis grfico de la oferta y la demanda. Consi- portado.
deremos ahora el caso de un bien, por ejemplo Supongamos que, tratando de proteger a los
una bicicleta, que se produce en el mercado productores nacionales, se establece un arancel
nacional y que tambin es objeto de comercio de un 30 por 100 sobre las importaciones, lo
internacional. Supongamos que el precio de las que supone 18.000 u.m. por bicicleta impor-
bicicletas en el mercado nacional (si no hubiera tada (0,30 x 60.000 u.m. = 18.000 u.m.) (Figu-
comercio internacional) fuese de 100.000 u.m. ra 25.3). Esto hace que el precio en el mercado
y que el precio de ese bien en el mercado in- nacional de las bicicletas importadas se vea in
ternacional sea de 60.000 u.m. Supongamos, crementado en la cuanta del arancel, pasando
asimismo, que los compradores nacionales a ser de 78.000 u.m., lo que hace que se reduz-
pueden adquirir la cantidad que deseen a este can las importaciones de bicicletas.
precio, de forma que la curva de oferta inter- . . precio mundial
nacional pueda considerarse como una recta Precio nacional = (1 + arancel)
EL COMERCIO 1 1TERNACIONAL 579
Precio tidad viene representada por el rectngulo

GHDC. Los ingresos arancelarios suponen una
transferencia al Estado por parte de los consu-
midores, ya que stos no reciben nada a cam-
bio de aqul, pero no representan un costo para
la sociedad, ya que el Estado utiliza estos in-
gresos en su presupuesto de gastos.
Otra parte de los pagos que realizan los con-
78.000
u.m. sumidores se canaliza hacia las empresas na-
cionales productoras de bicicletas en forma de
60.000 ~+__.,,,. __p m mayores utilidades. Esta transferencia corres-
u.m. 1 1
I I
Importaciones sin arancel
ponde en la Figura 25.4 al rea FGBA: las em-
presas nacionales venden ahora su produccin
120 140 270 290 x, inicial (120 biccletas) a un precio mayor y ob-
tienen la diferencia existente entre el nuevo
Figura 25.3. Efecto de un arancel sobre
las importaciones. precio vigente en el mercado nacional y el costo
Cuando se establece un arancel sobre las importa-
ciones, la curva de oferta internacional se desplaza
paralelamente hacia arriba en la cuanta del arancel.
El efecto del arancel consiste en elevar el precio del Precio
mercado nacional, reducir la cantidad consumida y
aumentar la cantidad ofrecida por los productores
nacionales.
F P m (1 + arancel)
As pues, un arancel tiende a elevar el pre- 78.000
cio, a reducir las cantidades consumidas e im- u.m. I Ingresos :
: aranceanos :
portadas y a incrementar la produccin nacio- 60.000
11
pm
nal. u.m.
A ,e ,o
1
1
1 1
1 1
Los costos y los beneficios sociales o 120 140 270 290 x,

de los aranceles
Figura 25.4. Los costos econmicos
de los aranceles.
La Figura 25.4 ilustra los costos y los beneficios
sociales del establecimiento de un arancel. Como consecuencia del establecimiento de un aran-
Dado que el arancel eleva el costo de cada bi- cel, los consumidores ven incrementar el costo total
cicleta en 18.000 u.m., el aumento total del en el rea, FHEA. De este total, el rea FGBA va a los
costo para los consumidores viene dado por el productores en forma de mayores utilidades o ingre
rea FHEA de la Figura 25.4. sos, mientras que al Estado se le realiza una trans-
ferencia que se representa mediante el rea GHDC.
Veamos cmo se distribuye este dinero. Una Las dos reas restantes, los tringulos I y II, son el
parte va al Estado en forma de ingresos aran- costo social neto del arancel. El rea I representa la
celarios. Estos son iguales al nmero de bicicle- ineficiencia que supone producir en el pas bicicle-
tas importadas (130 = 270 - 140) multiplicado tas, en ver de comprarlas en el mercado internacio-
as por el arancel (18.000 u.m.), es decir, nal. El rea 11 recoge el excedente perdido de los
2.340.000 u.m. En trminos grficos, esta can- consumidores al haberse reducido el consumo.
580 ECONOMIA
marginal. Estos ingresos que reciben los pro- el precio mundial. Una prdida de excedente de
ductores nacionales de bicicletas son una los consumidores surge cuando la valoracin
transferencia de ingreso de los consumidores a marginal de stos es superior al costo marginal.
los productores. Esta prdida de excedente representa tambin
Del aumento de los pagos que realizan los un costo para la sociedad que, siguiendo el
consumidores quedan dos reas, la GCB y la mismo procedimiento que en el caso del rea I,
HED, que denominaremos abreviadamente tambin resulta ser de 180.000 u.m.
reas 1 y II, y que merecen una consideracin En definitiva, los aranceles originan inefi-
especial. El rea 1 representa un costo para la ciencia econmica, pues la prdida ocasionada
sociedad, ya que, al introducirse el arancel y al a los consumidores, excede a la suma de los in-
incrementarse el precio en el mercado nacional gresos arancelarios que obtiene el Estado y las
de las bicicletas a 78.000 u.m.. ciertas empre- utilidades extra que reciben los productores
sas que antes no producan porque tenan unos nacionales.
costos marginales entre 60.000 y 78.000 u.m.,
El establecimiento de un arancel tiene
se incorporan al mercado. La entrada en pro-
cuatro efectos fundamentales: anima a deter-
duccin de estas empresas con costos margi-
minadas empresas ineficientes a producir,
nales elevados supone una ineficiencia, ya que
induce a los consumidores a reducir sus
las bicicletas producidas por estas fbricas se
compras del bien sobre el que se impone el
podran comprar a 60.000 u.m. As pues, el
arancel por debajo del nivel eficiente, eleva
rea I es la suma del costo marginal de los pro-
ductores nacionales (representado por la curva los ingresos del Estado y permite que la pro-
de oferta nacional) menos el costo marginal de duccin nacional aumente.
los productores extranjeros (60.000 u.m.). La
prdida de eficiencia representada porel rea J Argumentos a favor y en contra
supone 180.000 u.m. En trminos geomtricos, del establecimiento de aranceles
el rea del tringulo GCB, que es igual a la mi-
tad de la produccin nacional inducida, 20 Los argumentos a favor y en contra del esta-
unidades, multiplicada por el arancel, esto es, blecimiento de aranceles coinciden, respecti-
por 18.000 u.m. vamente, con los formulados por los defenso-
As pues, la diferencia entre el costo margi- res y detractores del proteccionismo. Estos se
nal nacional y el precio mundial, es decir, el pueden resumir en los puntos siguientes:
rea del tringulo r, es un costo o despilfarro
social provocado por el arancel. Los consumi- 1. Defensa de la industria nacional.
dores y la sociedad en general soportan un 2. Para compensar que la mano de obra de
despilfarro cuando se establece un arancel, ya otros pases es ms barata.
que los recursos desviados hacia la industria 3. Defensa ante los subsidios de otro pas.
protegida por los aranceles se podran utilizar l. Los que defienden el establecimiento de
eficientemente en otros sectores. aranceles argumentan que evitar el despilfarro
Pero los consumidores incurren en otro costo no es el nico objetivo de la sociedad y sealan
representado por el rea HED, que hemos de- que los aranceles pueden ser buenos, en con-
nominado rea II. Este rea representa la pr- junto, para un pas en un momento determi-
dida de excedente de los consumidores originado. Destacan que un arancel es una forma de
nada por la disminucin del consumo, al pasar proteger la industria nacional y de fomentar la
de 290 bicicletas a 270. El valor adicional que creacin de empleo.
tiene cada bicicleta para los consumidores viene Ante este argumento cabe sealar que, si bien
dado por la curva de demanda y el costo mar- un arancel reduce los incentivos para consumir
ginal que tiene para la sociedad viene dado por bienes importados y protege a los productores
nacionales, no lo hace de la forma ms apro- cin, ya que, en definitiva, un gobierno extran-

piada. A los productores nacionales tambin se jero estara subsidiando el consumo nacional de
les puede proteger directamente, concedin- determinados bienes. Si cabra, sin embargo,
doles subsidios a la produccin, sin afectar al disear ayudas transitorias para los producto-
consumo y, por tanto, reduciendo los despil- res nacionales que se ven negativamente afec-
farros y costos sociales. tados.
2. Tambin se aduce que los aranceles se Cuando el subsidio es temporal, justificado
deben establecer para defender a los produc- por el intento de un gobierno extranjero de
tores nacionales, debido a que otros pases uti- ayudar a los productores a enfrentarse a una
lizan mano de obra barata. determinada crisis, la situacin es distinta. En
Cabe formular dos objeciones a este argu- este caso, si no se acta restringiendo el comer-
mento: en primer lugar, que, si bien los salarios cio, por ejemplo, estableciendo un gravamen
externos pueden ser inferiores, es probable que compensatorio, sern los productores naciona-
los trabajadores extranjeros sean menos pro- les los que se vern afectados por la perturba-
ductivos. En este caso se necesitara ms tracin reduciendo y luego aumentando su pro-
bajo extranjero que nacional para producir una duccin. La aplicacin prctica de estos
unidad del bien importado y el costo de la conceptos es difcil por las presiones proteccio-
mano de obra extranjera por unidad de pro- nistas existentes en los pases.
ducto puede que no sea menor que el costo la-
boral unitario nacional.
En segundo lugar, debe recordarse que uno
de los factores que explican el comercio inter- 25.4. LAS CUOTAS, LAS BARRERAS
nacional es la existencia de diferencias inter- NO ARANCELARIASY
nacionales en las dotaciones de factores. El co- LAS SUBVENCIONES
mercio es aprovechar una va para las A LA EXPORT ACION
peculiares condiciones de produccin de cada
pais y, en definitiva, para aprovechar las ven-
tajas comparativas, exportando aquellos pro- Tal como antes sealamos, los aranceles slo
ductos que podemos elaborar a un costo rela- son una de las medidas que se pueden tomar
tivo menor, e importando los productos en los cuando se pretende incidir sobre el comercio
que otros pases tienen ventaja comparativa. Si internacional. Las otras medidas que integran
algunos pases cuentan con mano de obra la poltica comercial, adems de los aranceles,
abundante y barata, que les permite producir son:
determinados productos que son intensivos en
las cuotas,
trabajo a un menor costo, se les debe permitir
las barreras no arancelarias, y
que aprovechen su ventaja comparativa en ese
los subsidios a las exportaciones.
tipo de bienes. No hacerlo castiga principal-
mente a los pases de menor desarrollo.
3. Los defensores de los aranceles tambin Las cuotas
suelen alegar que stos son una forma leg-
tima de defenderse ante los subsidios que los Si se establece un arancel, los importadores
gobiernos extranjeros conceden a sus produc- pueden adquirir cualquier cantidad de bienes
tores. extranjeros siempre que paguen el arancel.
La validez de esta argumentacin depende de Cuando se establece una cuota a la importa-
si el subsidio se ofrece con carcter temporal o cin, el Gobierno limita la cantidad de impor-
permanente. En el caso de que el subsidio fuese taciones que pueden realizarse. As, por ejem-
permanente no cabria presentar ninguna obje- plo, un gobierno puede decidir limitar las
582 ECONOMIA
importaciones de bicicletas japonesas a 150.000 Cuando se producen crisis econmicas rea-

unidades anuales como mximo, dejando que parecen inmediatamente las presiones protec-
el precio se fije libremente en el mercado(*). cionistas, proliferando en muchos casos las
Los efectos econmicos de las cuotas se ase- restricciones que afectan al comercio exterior.
mejan a los de los derivados de los aranceles En ltimo trmino, todas las medidas se enca-
en que reducen las importaciones. Al reducir la minan a apoyar las exportaciones para ganar
oferta extranjera disminuye la cantidad ofre- mercados forneos y a limitar las importacio-
cida, lo que hace que suban los precios naciones para no perder los propios. Las medidas
nales respecto a los precios del resto del mundo. proteccionistas directas, como los aranceles, a
Sin embargo, cuando se establece un arencel menudo se ocultan, adoptando otro tipo de
se posibilita que la competencia extranjera medidas -en forma de restricciones- que son
pueda reducir los precios. As, s los precios mucho ms peligrosas para el comercio mun-
mundiales se reducen, el precio en el mercado dial y bastante ms negativas para la propia
nacional bajar y las importaciones se incre- eficiencia de las economas que las ponen en
mentarn. Esta posibilidad no existe en el caso prctica.
de una cuota, lo cual hace que esta forma de
intervencin es ms daina que el arancel.
Las cuotas a las importaciones son restric- El comercio organizado
ciones cuantitativas que los gobiernos im-
ponen a la importacin de determinados bie- Los comportamientos indicados constituyen
nes extranjeros, es decir, se limita la cantidad una nueva forma de proteccionismo que a ve-
que se puede importar de ciertos bienes, ces se traduce en restricciones voluntarias a la
cualquiera sea su precio. exportacin. En la prctica, sin embargo, estas
limitaciones voluntarias a las exportaciones
son realmente unas cuotas impuestas por pa-
Las barreras no arancelarias ses con poder econmico a las exportaciones de
y otros obstculos al libre otros.
comercio El conjunto de nuevas tcnicas proteccionis-
tas forma lo que se designa por el elegante tr-
Adems de los aranceles y de las cuotas, hay mino de libre comercio organizado. Este
otras formas sutiles de poner obstculos al li- nuevo proteccionismo consiste en limitar sec-
bre comercio, tales como: el establecimiento de torialmente, y en determinada cantidad, las
procedimientos aduaneros complejos y costo- importaciones de productos extranjeros que son
sos, el recurso a normas de calidad y sanitarias muy competitivos para la industria nacional.
muy estrictas y, en general, el uso, con carcter Este tipo de medidas responde a una poltica
discriminador, de regulaciones administrativas tendiente a proteger el empleo en sectores poco
integradas bajo la denominacin genrica de competitivos. El costo es pagado por los ciu-
barreras 110 arancelarias. dadanos de los pases que las practican, en
Las barreras no arancelarias son regula- forma de mayores precios, y tienen el incon-
ciones administrativas que discriminan en veniente de que favorecen la ineficacia y difi-
contra de los bienes extranjeros y en favor de cultan la expansin del comercio mundial.
los nacionales. Algunos pases propugnan la liberalizacin
del comercio exterior cuando se trata de ganar
nuevos mercados, pero estableciendo inmedia-
tamente restricciones a productos de terceros
() A veces, algunos gobiernos lo que limitan es el valor pases cuando ganan terreno en favor de mer-
de las importaciones que pueden llevarse a cabo. cados propios. Esto se ve con mucha frecuen-
EL COMERCIO l~TERNACIONAL 583

ACUERDOS REGIONALES DE COMERCIO: EL NAFTA
En el continente se ha iniciado un proceso de formacin de acuerdos comerciales a nivel bilateral o

de bloques ms amplios. El ms reciente concretado es el Acuerdo de Libre Comercio de Amrica
del Norte (NAFTA), en el cual tres socios naturales decidieron eliminar sus aranceles y barreras no
arancelarias, con algunas excepciones. El mencionado acuerdo vino a ratificar una asociacin de he-
cho que se puede comprobar al apreciar que en 1987 Mxico ya exportaba un 70 por 100 de sus
exportaciones a los Estados Unidos. Canad le export un 73 por 100 durante el mismo ao.
Se ha considerado que otros pases ingresen al NAFTA, aun cuando ellos tengan un volumen
de comercio menor, como es el caso de Chile. Este pas export a los Estados Unidos en 1991 un
16,3 por 100 de sus exportaciones totales. Los estudios muestran que los efectos de mediano plazo
de un acuerdo de libre comercio entre Chile con el bloque del Norte son los siguientes.
V ARIACION PORCENTUAL
Sectores Exportaciones Importaciones Empleo Produccin
Agricultura .......... 2,2 4, 1 0,3 0,4

Minera ............. 0,4 0,9 0,2 0,3
Industria ............ 2,9 1,6 -0,5 0,0
Pesca ............... 0,4 0,3 0,0 0,4
Servicios ............ 0,1 0,4 0,0 0,3
TOTAL .......... 1,1 1,4 0,0 0,3
FULN rE: J. E. COY\1ANS y F. LARRAIN, en Tratado de Libre Comercio entre Chile y USA.
cia en las disputas comerciales entre los pases minados impuestos o concedindoles lneas es-
desarrollados, en las cuales cada una de las peciales de crditos a tasas de inters por de-
grandes economas trata de imponer sus respec- bajo del nivel de mercado.
tivos poderes econmicos. Estas polticas que
creen slo parcialmente en el libre comercio Subsidios a las exportaciones son ayu-
afectan especialmente a los pases en vas de das a los fabricantes nacionales de determi-
desarrollo, que muchas veces deben acceder a nados bienes para que puedan exportarlos a
limitarse en sus exportaciones a pesar de que precios menores y ms competitivos.
poseen ventajas comparativas en la produccin.
Los subsidios a las exportaciones estimulan
la produccin nacional y el empleo, pero tam-
Los subsidios a las exportaciones
bin tienen un costo social. Las empresas pro-
Otro tipo de poltica comercial son los subsi- ducen a un costo superior del que pagan los
dios a las exportaciones. Su objetivo es fomen- extranjeros por los bienes nacionales. Esto su-
tar las exportaciones nacionales, subvencio- pone que el Estado concede a las empresas una
nndolas directamente, eximindolas de deter- subvencin por la diferencia entre el costo de
584 ECONOMIA
fabricar los bienes y lo que pagan los extran- poltica comercial) que se han comentado no
jeros. Al vender productos nacionales al ex- resisten un anlisis econmico riguroso, son
tranjero a un precio inferior a lo que les cuesta innumerables los ejemplos que la vida real nos
a los consumidores nacionales se est generan- ofrece sobre prcticas proteccionistas. La per-
do un costo social o un despilfarro. sistente presin en favor de medidas proteccio-
Un tema relacionado con los subsictios a la nistas se debe en buena mectida al hecho de que
exportacin es el dumping. los productores tienen ms que ganar (en tr-
El dumping tiene lugar cuando las empre- minos per cpita) que los consumidores. Esto
sas venden en el extranjero a un precio infe- explica que a los productores les resulte renta-
rior al costo o precio en el mercado interior. ble organizarse para defender sus intereses. Por
otro lado, debe sealarse que los productores
El origen del dumping es similar al que justi- nacionales prefieren que se establezcan aran-
fica la concesin de un subsidio. Cuando una celes o cualquier otra medida proteccionista
industria ve reducir su demanda y no puede antes de que se les concedan subsidios directos
incrementarla en el mercado nacional, recurre a la produccin, debido a que los costos socia-
a los mercados extranjeros o cuando desea mo- les de las medidas proteccionistas son menos
nopolizar uno de stos, y, para penetrar ms visibles que los costos de las subsidios direc-
fcilmente, lo hace a precios inferiores que los tos.
precios de venta del mercado nacional. Afortunadamente estn suficientemente
demostrados los enormes beneficios que el li-
Reflexiones finales sobre el proteccionismo bre comercio tiene para un pas tanto en efi-
ciencia en la produccin, bienestar para los
Aunque los argumentos en favor del proteccio- consumidores, como incentivos dinmicos al
nismo (va aranceles o cualquier otra forma de crecimiento.
RESUMEN
El principio que explica el comercio internacional es que los pases

tienden a especializarse en la produccin y exportacin de aquellas mer-
cancas en las que poseen mayores ventajas frente a otros pases.
Un pas posee ventaja absoluta en la produccin de un determi-
nado bien en relacin a otro pas si para obtener una unidad de dicho
bien necesita menos horas de trabajo. En el supuesto de que slo existan
dos pases y slo se produzcan dos bienes, si cada pas tiene ventaja ah
soluta en la produccin de un bien, gracias al comercio internacional ten
dra lugar una especializacin productiva, de forma que cada uno dedi-
cara su fuerza laboral nicamente a la produccin de aquel bien que
obtiene con un costo laboral ms bajo.
Aunque un pas no tenga ventaja absoluta en la produccin de nin-
guno de los dos bienes, la cantidad necesaria de factor para producir una
unidad de algn bien en proporcin a la necesaria para producir una uni
dad del otro ser menor que la correspondiente al pas que posee ventaja
comparativa en la produccin de aquel bien. Adems, la diferencia de
costos relativos motivada por las diferentes condiciones tecnolgicas per-
mite la existencia de ganancias por medio de] comercio internacional. El
resultado final ser que cada pas se especializar en la produccin de
aquel bien cuya produccin es relativamente ms eficiente.
La existencia de diferencias en los costos relativos de producir dos
bienes en dos pases distintos es suficiente para que les sea beneficioso
especializarse en aquella produccin para la cual disponen de ventaja
comparativa. Adems, el comercio internacional permite que los trabaja-
dores de los dos pases mejoren su nivel de bienestar.
La teora de la ventaja comparativa ayuda a saber cul ser la di-
reccin del comercio internacional. Si existen costos crecientes, la especia-
lizacin de los pases slo ser parcial.
Los argumentos para justificar el establecimiento de medidas pro-
teccionistas se pueden concretar en los puntos siguientes:
1. proteccin de industrias estratgicas;
2. fomento de la industrializacin y creacin de empleo, y
3. desarrollo de industrias nacientes,
Los tipos de intervenciones sobre el comercio internacional son:
aranceles o tarifas (equivalen a un impuesto a las importaciones), cuotas
a la importacin (limitaciones cuantitativas) y subsidios a la exportacin
(ayudas a las exportaciones).
Otros obstculos al libre comercio son: el establecimiento de pro-
cedimientos aduaneros complejos y costosos, el recurso a normas de ca-
lidad y sanitarias muy estrictas, el libreintercambio organizado (limita-
ciones sectoriales en determinada cantidad a las importaciones de
productos extranjeros que son muy competitivos para la industria nacio-
nal).
Las medidas proteccionistas son dainas para la eficiencia y el pro-
greso econmico.
CONCEPTOS BASICOS
- Teora de las ventajas comparativas.
- Ventaja absoluta.
- Ventaja relativa.
- Relacin real de intercambio.
- Especializacin absoluta y especializacin parcial.
- Libre comercio.
- Obstculos al libre comercio.
- Aranceles o tarifas.
-Cuotas.
- Subvenciones a la exportacin.
Dumping.
586 ECONOMIA
- Barreras no arancelarias.
- Libre comercio organizado.
TEMAS DE DISCUSION
1. Qu razones son las que, en su opinin, justifican la existencia

de relaciones econmicas internacionales?
2. Por qu los distintos pases tienden a especializarse en la pro-
duccin y exportacin de determinadas mercancas?
3. Defina el concepto de ventaja absoluta y justifique las ventajas de
la especializacin productiva. Utilice para ello elementos de costo y em-
plee el supuesto de dos pases, dos bienes y un nico factor productivo.
4. Utilice de nuevo el modelo de dos pases, dos bienes y un nico
factor productivo y suponga que cada uno de ellos tiene ventaja absoluta
en la produccin de un bien. Justifique las ventajas del intercambio en
trminos de produccin total.
S. Comente las diferencias entre ventaja absoluta y ventaja compa-
rativa. Demuestre que, en el caso de que uno de los dos pases del modelo
supuesto en los dos casos anteriores tenga ventaja absoluta en la produc-
cin de los dos bienes, la especializacin y el intercambio sern algo be-
neficioso para ambos pases.
6. Utilice la frontera de posibilidades de la produccin para mostrar
grficamente las utilidades del intercambio, en el caso de que existan
ventajas comparativas.
7. Si se aceptan las implicaciones de la teora de la ventaja compa-
rativa sera de esperar una especializacin absoluta de los pases en unos
pocos bienes. Es esto lo que ocurre en la realidad? Qu razones evitan
esta especializacin absoluta?
8. Qu razones se suelen esgrimir para establecer obstculos al co-
mercio internacional? Qu tipo de obstculos son los ms frecuentes?
9. Quines se suelen beneficiar del establecimiento de obstculos al
libre comercio, y quines suelen ser los perjudicados? Apoye su anlisis
en trminos grficos.
1 O. Qu entiende usted por libre comercio organizado?
APENDICE A:
La relacin real de intercambio y el tipo de cambio
A lo largo del captulo hemos comprobado que si el comercio entre dos

pases resulta mutuamente ventajoso, la Relacin Real de Intercambio
(RRf) expresa los trminos en los que los bienes de un pas se intercam-
bian por los de otro. Ms concretamente, la RRI muestra el nmero de
EL COMERCIO INTFRNACIO:.:AL 587
unidades de un bien que un determinado pas ha de entregar a cambio

de una unidad de otro bien procedente de otro pas. Adems, tambin
vimos que el valor de la RRI estar acotado entre los valores de la Rela-
cin de Transformacin de los dos bienes en cada uno de los pases, es
decir, habr de estar comprendida en el intervalo determinado por las
pendientes de las curvas de posibilidades de produccin de ambos pases.
Sin embargo, lo anterior no significa que el intercambio haya de rea-
lizarse directamente en bienes, o lo que es lo mismo, mediante el trueque
de un bien por otro. Si tenemos en cuenta los dos ejemplos utilizados a
lo largo del captulo, cuando se realiza el comercio lo que realmente se
intercambian son horas de trabajo incorporadas a los bienes y, ms con-
cretamente, el valor de stas expresado en unidades monetarias de cada
pas. De esta forma, la realizacin del comercio determina, junto a la RRI,
la relacin de cambio entre las unidades monetarias de ambos pases.
Como vimos en el captulo anterior, esto no es ms que la definicin del
tipo de cambio entre dos monedas.
Para examinar con ms detalle de qu forma se relacionan la RRI y el
tipo de cambio utilizaremos un nuevo ejemplo, referido, en este caso, al
comercio entre Chile y los Estados Unidos y, por tanto, al tipo de cambio
peso/dlar. La Tabla 25.A.1 muestra una estructura similar a la de las ta-
blas utilizadas para explicar la Teora de las Ventajas Comparativas, siendo
la nica diferencia la incorporacin de una nueva columna reflejando el
costo unitario del factor trabajo en los dos pases considerados que viene
expresado, lgicamente, en pesos y dlares, respectivamente. Con objeto
de simplificar el anlisis hemos supuesto que dichos costos son, en ambos
casos, iguales a la unidad, de forma que, bajo el supuesto de competencia
perfecta (igualacin del precio y costo marginal), los precios de los ali-
mentos y manufacturas expresados en pesos y dlares coincidirn con los
correspondientes requerimientos de horas de trabajo.
Teniendo en cuenta los valores dados en la tabla a los requerimientos
de horas de trabajo, y haciendo uso de la Teora de las Ventajas Compa-
rativas sabemos que, aun cuando los Estados Unidos presentan ventajas
absolutas en la produccin de ambos bienes, su eficiencia es comparati-
vamente mayor en la produccin de manufacturas que en la de alimen-
tos. Efectivamente, la Relacin de Transformacin de alimentos en ma-
nufacturas es mayor en los Estados Unidos, 1/2, que en Chile, 1/3. De
Tabla 25.A.l
Alimentos Mmufacturas
Salario/
Horas trabajo/unidad de producto hora
Chile 3.000 9.000 1 peso

Estados Unidos 25 50 1 dlar
588 ECONOMlA
ello se deriva que resultar ventajoso para los Estados Unidos especiali-
zarse en la produccin de manufacturas, parte de las cuales sern expor-
tadas a Chile, a cambio de alimentos en cuya produccin se habr espe-
cializado esta ltima, teniendo lugar dicho comercio de acuerdo con una
RRI que estar acotada entre 1/3 y 1/2.
Ahora bien, si descartamos la posibilidad de que el comercio adopte la
forma de trueque y consideramos, por el contrario, que ste se realiza en
unidades monetarias, ser necesario restablecer la equivalencia o el precio
de la moneda de un pais respecto de la del otro, en nuestro caso el nmero
de pesos a entregar por cada dlar. Siguiendo con nuestro ejemplo, y dado
que Chile se especializa en la produccin de alimentos y los Estados Uni
dos en la de manufacturas, sabemos que una unidad de alimentos tendr
un precio igual a 3.000 pesos, mientras que una unidad de manufacturas
costar SO dlares. De esta forma, si la RRI fuese igual a 1 /3 se estara
intercambiando una unidad de alimentos, cuyo precio es 3.000 pesos, por
1/3 de manufacturas, cuyo costo es 16,7 dlares (SO x 1/3), de forma que
el precio de un dlar sera 180 pesos (3.000/16,7). Por el contrario, si la
RRI se hubiera situado en su cota superior, 1/2, el tipo de cambio peso/
dlar sera de 120 pesos. En general, resolviendo para la RRI podemos
escribir:
Precio exportaciones en pesos

RRI = p recio
importaciones
x T.ipo d e cam bi10 peso /dl ar
El nivel que finalmente alcance el tipo de cambio depender de las

demandas interior y exterior de los distintos bienes en ambos pases, las
cuales generarn a su vez las correspondientes demanda y oferta de las
monedas y, por tanto, el precio o tipo de cambio que las equilibra. As
pues, aceptando que el comercio se realiza en unidades monetarias, la RRI,
como expresin de la proporcin en la que se intercambian unidades f-
sicas de los bienes, estar determinada por los precios de dichos bienes y
el tipo de cambio prevaleciente.
APENDICE B:
Los regmenes de comercio vigente
Por lo que respecta a los regmenes de comercio vigentes en la actualidad,

cabe destacar tres tipos de iniciativas. La primera tiene una perspectiva
globalizadora y pretende abarcar a todos los pases, en tanto que la se-
gunda adopta un enfoque regional. La tercera se basa en la decisin de
un solo pas para integrarse al mundo.
l. El Acuerdo General de Tarifas y Comercio (GATT)
En los aos posteriores a la Segunda Guerra Mundial tuvo lugar un cre-

cimiento del comercio mundial sin precedentes. Ello se debi en parte a
la labor realizada por una serie de organizaciones internacionales en fa-
vor de la liberalizacin de los intercambios internacionales y de la elimi-
nacin de las restricciones al libre comercio. El GA TI es una de esas or-
ganizaciones. Fue creada en 1948 y, en la actualidad, son miembros de la
misma una gran mayora de pases. Los representantes de los pases
miembros se renen de forma regular para negociar acuerdos tendentes
a reducir los obstculos al libre comercio. Un principio bsico de actua-
cin del GATT es la norma de la nacin ms favorecida. Dicha norma
establece que cualquier reduccin arancelaria acordada entre cualquier
grupo de pases miembros tiene que extenderse a todos los dems miem-
bros del GA TT. Debe sealarse que la labor en favor de la liberalizacin
del comercio llevada a cabo por el GA TT se ha visto entorpecida por el
deseo de algunos pases miembros de establecer bloques de libre comer-
cio de carcter regional. A pesar de ello, el ltimo avance se est produ-
ciendo gradas a la denominada Ronda de Uruguay, que ha permitido una
reduccin de la trabas al comercio, especialmente en el rea agrcola y en
los servicios.
2. Las reas de libre comercio, las unidades aduaneras

y los mercados comunes
En el periodo de la posguerra se ha asistido a la creacin de bloques co-

merciales de carcter regional. La idea bsica es que un grupo de pases,
preferentemente con un nivel de desarrollo similar, se asocien con el pro-
psito de eliminar entre ellos las restricciones al comercio. Los pases se
agrupan motivados por razones polticas y tratando de alcanzar las ven-
tajas econmicas ligadas al hecho de disponer de un mercado propio o
internen mayor.
2.1. Areas de libre comercio
Los pases miembros de reas de libre comercio acuerdan la eliminacin

de todas las tarifas, cuotas y otras barreras al comercio entre las naciones
integrantes. Por lo que respecta al comercio con el resto del mundo, cada
uno de estos pases es libre de establecer sus propios aranceles o cuotas.
Debe sealarse que el libre comercio se limita a aquellos bienes que se
producen dentro de los pases miembros. Para el caso de productos no
elaborados dentro del grupo de pases integrantes, es de esperar que un
pas no miembro que, por ejemplo, deseara exportar a las naciones del
rea de libre comercio, lo que haga sea dirigir sus productos al pas miem-
bro con una tarifa exterior ms baja y desde ese pas los canalizara al-
resto.
590 ECONOMIA
El acuerdo de libre comercio de Amrica del Norte (NAFf A), creado en

1993, es uno de los ejemplos ms recientes de rea de libre comercio. Sus
pases miembros originales son Estados Unidos, Canad y Mxico.
2.2. Uniones aduaneras

Los pases integrados en las Uniones Aduaneras acuerdan eliminar todas
las restricciones al comercio entre sus miembros y, a la vez, establecer una
tarifa externa comn a las importaciones del resto del mundo. Este hecho
implica que los bienes que entran en una unin aduanera se enfrentan a
las mismas tarifas, cualquiera que sea el pas importador. El estableci-
miento de una tarifa exterior comn elimina los problemas derivados de
la desviacin del comercio hacia el pas miembro con una tarifa exterior
ms baja que se producen en las reas de libre comercio, pero produce el
problema de hacer ms difcil una mayor apertura al comienzo de la unin.
2.3. Mercados comunes

Un mercado comn puede definirse como una unin aduanera con varios
elementos adicionales. Adems de eliminar las restricciones al comercio
entre los estados miembros y de establecer una tarifa exterior comn,
permite el libre movimiento de los factores de produccin (trabajo, capital
y empresas) dentro de la comunidad. Asimismo, facilita que se puedan
ofrecer libremente dentro del mercado comn servicios financieros o se-
guros. Un mercado comn tambin requiere que los pases miembros
adopten polticas comunes en materias tales como seguridad social, im-
posicin, transporte, agricultura y competencia. Esta estrecha asociacin
entre los pases miembros exige que se establezcan organismos suprana-
cionales. Estos sern Las instituciones que supervisarn el funcionamiento
de la comunidad y vigilarn que se cumplan las normativas y las regula-
ciones por parte de todos los estados miembros. El caso ms famoso de
mercado comn es la Comunidad Econmica Europea, la cual empez a
funcionar en 1958 y que la integran: Alemania, Francia, Blgica, Dina-
marca, Espaa, Grecia, Luxemburgo, Holanda, Irlanda, Italia, Portugal y
el Reino Unido. En Latinoamrica, el Mercosur, que integran Brasil, Ar-
gentina, Paraguay y Uruguay, es un proyecto de mercado comn.
3. La integracin unilateral
Esta ocurre cuando un pas rebaja unilateralmente su arancel aduanero y
sus cuotas de importacin para todos los bienes y servicios que importa.
Esta frmula de integracin comercial permite al pas hacer crecer su co-
mercio con el mundo en base a sus ventajas comparativas. Este mecanismo
ha sido aplicado por muchos pases latinoamericanos durante los ltimos
aos y por Chile en la dcada de los setenta. Tiene la ventaja de que la
apertura no depende de otros pases y la desventaja de no obtener una
eliminacin o resolucin de las polticas proteccionistas.
CAPITULO 26
El crecimiento econmico
y el desarrollo
INTRODUCCION
En este captulo [ina! abordamos el tema del crecimiento econmico y el des

arrollo. Qu factores lo explican y las polticas para obtenerlo. Veremos que
el crecimiento no es slo un asunto cuantitativo que medimos a travs del in
greso o el producto por habitante, sino que tambin cualitativo. Es decir, al
hablar de crecimiento tambin nos referimos al bienestar, lo cual es ms difcil
y complejo de medir, a pesar de los esfuerzos re/izados. Como lo veremos, el
desarrollo es un concepto ms amplio que el crecimiento econmico, pero que
depende de ste en forma significativa.
26.1. EL CRECIMIENTO ECONOMICO La medicin del crecimiento

econmico
El crecimiento econmico es un aspecto de otro
proceso ms general, el desarrollo de una so- El crecimiento econmico se refiere a la ten-
ciedad. La evolucin de cualquier sociedad a lo dencia a largo plazo de la produccin de un
largo del tiempo refleja cambios fundamenta- pas, recogida a travs de la evolucin del PIB,
les en su organizacin y en sus instituciones. ya que ste es una medida del nivel de activi-
Con el estudio del crecimiento econmico slo dad econmica de la sociedad. Puesto que
se pretende analizar una parte de ese desarro- el PlB es un indicador de valor, es decir,
llo econmico y social, el que se refiere a la el resultado de multiplicar las cantidades de los
evolucin de la produccin y la riqueza de un bienes y los servicios producidos por sus pre-
pas. cios respectivos, slo tendremos una idea
apropiada del crecimiento de una economa si
El crecimiento economico es un proceso eliminamos la influencia de los precios sobre el
sostenido a lo largo del tiempo en el que los PIB y analizamos la evolucin de la produc-
niveles de actividad econmica aumentan cin real. Otro elemento a tener en cuenta es el
constantemente. aumento de la poblacin. Unicamente si seco-
591
592 ECONOMlA

PAISES IMPORTANTES PARA EL CRECIMIENTO MUNDIAL
El crecimiento de las principales economas del mundo es muy relevante para el desarrollo mun-
dial. Se habla de las economas locomotoras, es decir, aquellas que tiran- al resto de los pases
en su proceso de crecimiento. Existen economas locomotoras por su tamao y por su fuerte au-
mento del P!B. As, por ejemplo, entre los pases industrializados, las principales economas son
Estados Unidos con una contribucin de 28,7 por 100 al producto mundial, Japn con una contri-
bucin del 17,2 por 100 y Alemania con un 7, 1 por 100 .
Amrica Latina, en su conjunto, representa un 4,5 por 100 del PJB mundial. Entre los pases
de mayor tamao econmico destacan Brasil que representa un 36,6 por 100 del PIB de Amrica
Latina, Mxico un 26,1 por 100 y Argentina con un 13,6 por 100. Desde el punto de vista del ritmo
de crecimiento econmico en los pases industrializados destaca Japn y en Amrica Latina, Chile.
Excluye las economas de la ex Unin Sovitica.
nace el aumento de la poblacin podr saberse Las dificultades de las cuantificaciones

si el producto o ingreso por habitante aumenta del crecimiento econmico
o no. Por esta razn, cuando se estudia el cre-
cimiento econmico se suele utilizar la magni-
En efecto, junto con el crecimiento del ingreso
tud PIB ccpor habitante.
real del pas, una zona geogrfica o un grupo
Basndose en lo sealado, son dos las mag-
social determinado puede verlo disminuir. As
nitudes que se suelen emplear para medir el
por ejemplo, puede ocurrir con una familia en
crecimiento econmico (Cuadro 26.1):
extrema pobreza en que a raz del alcoholismo
La tasa de crecimiento del PlB en trmi- del jefe de familia no se beneficia del creci-
nos reales. miento en el empleo que el crecimiento eco-
El PIB por habitante. nmico produce. Es por ello que se han gene-
Cuadro 26.1. El crecimiento en Amrica Latina y el Caribe
Tasa de crecimiento
Tasa de crecimiento
del PIB real
delrra real
por habitante
1988 0,8 -1,2

1989 0,9 1,0
1990 0,3 -1,6
1991 3,8 1,8
1992 3,0 1,1
FUENTE: CEPAL.
EL CRECIMIENTO ECONOMICO Y EL DESARROLLO 593
rado nuevos indicadores para medir progreso estudios ms modernos presentan tambin la
en los pases que no slo consideran el igreso importancia del capital humano en el creci-
per cpiia, sino que tambin antecedentes so- miento. Es decir, la capacitacin y el conoci-
bre educacin y salud de la poblacin. miento mejoran la calidad del factor trabajo, y
ello ha posibilitado mayores tasas de creci-
miento.
Las comparaciones internacionales
La inversin, cuando se realiza a una tasa
mayor que la depreciacin del capital, permite
Es frecuente utilizar datos del PIB per cpita
aumentar la disponibilidad del factor capital.
para comparar los niveles de vida de diferentes
Este est constituido por las mquinas, cons-
economas. trucciones, los bienes durables y las existen-
Las comparaciones internacionales son dif-
cias.
ciles, ya que en cada pas se producen bienes Histricamente, la tierra fue considerada
distintos y la produccin se mide en monedas como el recurso natural limitante del creci-
diferentes. Lgicamente, para efectuar las miento. Sin embargo, la evidencia emprica ha
comparaciones internacionales se traducen a
dejado atrs esa visin. La disponibilidad de
una moneda comn utilizando el tipo de cam-
recursos naturales, que incluye a la tierra como
bio, de forma que los resultados sern sensi-
recurso agrcola y tambin recursos forestales,
bles a las variaciones de las cotizaciones inter-
mineros, pesqueros, energticos, etc., permite
nacionales de las monedas. que, junto al capital y al trabajo, se pueda pro-
Para evitar estas limitaciones, algunos auto-
ducir ms.
res proponen no utilizar los tipos de cambio de
mercado para traducir todas las monedas en
La productividad
dlares, sino estimar el poder adquisitivo de
cada moneda, es decir, la cantidad de bienes Otro factor que incide de forma notable sobre
que se pueden comprar con cada una. el crecimiento econmico es la productividad.
Cuando el trabajador medio produce ms en
una hora, o lo que es igual, cuando aumenta la
Factores condicionantes
productividad media del trabajo, crece la pro-
del crecimiento econmico
duccin total de la economa:
Aun cuando en cada pas hay realidades pro- Horas Prod ucti vi dad
Produccin
pias, se suele considerar que los determinantes
total = de X media
bsicos del crecimiento son los siguientes: trabajo del trabajo
La cantidad de recursos productivos. De esta forma, resulta que la produccin to-
La productividad. tal depender del nmero total de horas tra-
bajadas y de la productividad media del tra-
La cantidad de recursos productivos bajo.
Las causas ltimas que explican el creci-
El crecimiento es explicado por el incremento
miento de la productividad y, en consecuencia,
en los factores bsicos de produccin. Los fac-
de la economa son muy diversas y, entre ellas,
tores de produccin estn constituidos por el
cabe destacar las siguientes:
trabajo, el capital y los recursos naturales.
Mientras mayor es la disponibilidad de estos 1. El aumento de la cantidad y la calidad del
recursos mayor ser el potencial de creci- equipo productivo va inversin es una de
miento de un pas. las formas ms directas para lograr incre-
El aumento de la cantidad total del factor mentar el producto por trabajador em-
trabajo posibilita una mayor produccin. Los pleado. Esto requiere como condicin la
594 ECONOMIA

APORTES Al CRECIMIENTO
Si se dividen los pases en desarrollo entre aquellos de crecimiento alto, medio y bajo, y se esta- 1
blecen los aportes que al aumento del PIB de tendencia tienen el capital, el trabajo y la producti-
vidad total de los factores se obtienen resultados muy interesantes. Como lo muestra el siguiente
cuadro con datos para el perodo 1971-1991, los pases de crecimiento alto obtienen un creci-
miento mayor gracias, en parte importante, al incremento en la productividad de los factores. Por
el contrario, en los pases de bajo crecimiento la productividad no presenta contribucin alguna.
El fuerte incremento en la productividad de los pases en desarrollo que han sido exitosos se
debe en gran medida a polticas de mercado que aumentaron los incentivos para ahorrar, invertir
y utilizar eficientemente el capital y la mano de obra. Asimismo, la aplicacin de polticas para
reducir la inestabilidad y la incertidumbre permitieron la innovacin y adaptacin tecnolgica y
facilitaron la reaccin rpida del sector privado a los cambios en los precios de los mercados. Si-
milar efecto han tenido las politicas de apertura de las economas al comercio de bienes y capitales.
APORTES AL CRECIMIENTO DE PAISES EN DESARROLLO

(variacin porcentual anual)
1971-1991
Pases de crecimiento alto
PIB (") 7,2
Aporte del capital 3,4
Aporte del trabajo 1,3
Productividad 2,5
Pases de crecimiento medio
PIB (") 4,2
Aporte del capital 2, 1
Productividad 0,7
Pases de crecimiento bajo
PIB (") 2,2
Aporte del capital 1,2
Productividad
n Se refiere al promedio mvil de tres aos.

FUE:\'TF: F.M.I.
existencia de mecanismos para asegurar 2. La mayor eficiencia en la organizacin

la calidad de la inversin, como mercados econmica. Para ello, la existencia de
financieros, profundos y competitivos, en mercados de bienes y factores competiti-
los cuales la tasa de inters refleja la es- vos, en los cuales los precios sean libres,
casez de capital. es necesaria. La apertura de la economa
EL CRECIMIENTO ECO OMICO Y EL DESARROLLO 595
respecto al comercio internacional intro- A continuacin realizaremos una breve re-

duce tambin eficiencia en la produccin visin histrica de algunos de los intentos te-
y organizacin de los mercados domsti- ricos para explicar el crecimiento.
cos.
3. El aprovechamiento de economas de es- La tierra como factor determinante
cala: la utilizacin de instalaciones ms
grandes permite la introduccin de pro- A finales del siglo xv111 y a principios del
cesos tcnicos ms eficientes. siglo XIX, los economistas consideraban que el
4. La mejora en la educacin y especializa- crecimiento era el resultado del aumento de la
cin del factor trabajo que puede, de esta poblacin y la disponibilidad de tierra. Entre
forma, emplearse en procesos tcnicos ellos destac Thomas R. Malthus (1766-1834),
ms complejos. quien postul que al crecer la poblacin a un
5. El progreso tecnolgico, que es tan slo un ritmo superior que la disponibilidad de tierras,
aspecto del aumento de la productividad. se agotara primero la tierra de mejor calidad y
La inversin en nuevas tecnologas se ve luego la de peor calidad. Esto producira que la
estimulada por muchos factores, algunos cantidad de alimentos por habitante disminui-
de ndole econmica y otros de distinta ra con el aumento de la poblacin. Los sala-
naturaleza, pero lo relevante es que au- rios disminuiran hasta el nivel de subsisten-
menta la eficiencia de la organizacin cia, a partir del cual la poblacin dejara de
econmica. aumentar producindose estancamiento eco-
6. La movilidad ocupacional y geogrfica de
nmico. Factor clave en este planteamiento era
los factores productivos. La tasa de creci- la ley de rendimientos decrecientes, la cual se
miento depende de la disposicin de los presentaba a raz de qu cantidades crecientes
agentes econmicos a aceptar transfor- de mano de obra se aadan a una misma can-
maciones de la estructura productiva, lo tidad de tierra haciendo disminuir la producti-
que necesariamente supone una movili-
vidad.
dad ocupacional y geogrfica de los fac-
tores de produccin.
Progreso tecnolgico y crecimiento
26.2. TEORIAS EXPLICATIVAS DEL Las sombras perspectivas sobre el crecimiento

CRECIMIENTO ECONOMICO ya sealadas, segn las cuales las economas
estaban condenadas a largo plazo al estanca-
Han sido numerosas las teoras que han pro- miento, no se han cumplido en la prctica. Ms
curado explicar el crecimiento econmico. bien ha sucedido lo contrario, habiendo au-
Desde diversas perspectivas se ha tratado de mentado los salarios sin que se haya obser-
estudiar qu es lo que crece y por qu crece, vado una tendencia decreciente en la pro-
para lo que se ha acudido a teoras y modelos duccin. Uno de los factores explicativos de esta
de ndole muy dispar. Unos, con un enfoque aparente contradiccin es el progreso tcnico
ambicioso y amplio, han destacado los aspec- que ha acompaado al crecimiento. La reper-
tos sociales y tecnolgicos, y otros, por el con- cusin del mismo ha sido una mejora en la
trario, han relegado el anlisis del crecimiento productividad que ha contrarrestado los efec-
demogrfico, de los cambios en la estructura tos de la ley de los rendimientos decrecientes.
organizativa e institucional, y a veces incluso, De ah que se Je pueda atribuir un papel deci-
de los cambios tecnolgicos, y han procurado sivo en el crecimiento que las economas han
dar un tratamiento formal y analtico de aspec- experimentado hasta hoy y, previsiblemente, en
tos muy restringidos. el que tendrn en el futuro.
596 ECO OMIA

FUENTES DEL CRECIMIENTO EN AMERICA LA TINA
El siguiente cuadro muestra para las siete principales economas de Amrica Latina el aumento
durante el perodo 1940-1985 de los factores de crecimiento. Se puede apreciar la importante con-
tribucin del capital, aspecto que diferencia este proceso en comparacin a los estudios realizados
para Estados Unidos, que muestra una mayor contribucin del progreso tcnico.
Calidad de la Cantidad de la Calidad del Cantidad del

mano de obra + mano de obra capital + capital
1,4 % 2,0% 0,4% 4,2%
Crecimiento Participacin Crecimiento del Participacin del

mano de obra X mano de obra capital x capital
3,4% 40,0% 3,8% 60,0%
Contribucin de la Contribucin del Contribucin

mano de obra + capital + tecnolgica
1,36 % 2,28% 1,36%
Crecimiento del producto

(PIB)
5,0%
FUENTE: Vctor J. Elias: Sources of Gr11wt/1. A St11dy of Sl't111 Latin American Fc111101111es, lnternanonal Center for
Econormc Growth (San Francisco: ICS Press, 1992).
El progreso tcnico, tanto en la agricultura ahorro es tambin factor clave para el creci-
como en la industria y en los servicios, ha miento. Como se vio en el Captulo 2, a toda
permitido a los pases escapar de la trampa economa se le plantea una disyuntiva entre
sealada por los economistas como Malthus, consumo preferente y consumo futuro, es de-
y ello a pesar de que los salarios reales han cir, ahorro. Aquellas economas que decidan
tenido una evolucin ascendente. sacrificar hoy parte de su consumo para incre-
mentar la acumulacin de capital estn sen-
Los nuevos conocimientos tcnicos permiten
tando las bases de un mayor crecimiento en el
ampliar las aplicaciones de los ya disponibles y
futuro. La realidad de los pases confirma lo
estn plasmados, en parte, en los nuevos bie-
anterior. En efecto, mientras los pases en de-
nes de capital y en la mayor cualificacin de la
sarrollo de alto crecimiento tuvieron una tasa
mano de obra. La invencin y la innovacin
de ahorro total de 29,6 por 100 en el periodo
tienen lugar, sobre todo, en respuesta a la po-
1987-91, los de bajo crecimiento ahorraron slo
sibilidad de obtener mayores retornos.
un 14,2 por 100 del PIB.
En los pases industrializados, el aumento a
Junto al ahorro y la inversin, las condicio-
largo plazo de la produccin por hora traba-
nes tcnicas tambin desempean un papel re-
jada ha sido en su mayor parte el resultado del
levante en la produccin. En otras palabras, se
progreso tcnico en sentido amplio, esto es, ca-
afirma que el crecimiento del producto obte-
pital fsico y capital humano. El aumento de la
nido a partir de una determinada inversin de-
productividad se ha debido tanto a los aumen-
pender no slo de la cuanta de la misma, sino
tos del stock de capital por trabajador como a
tambin de las condiciones tecnolgicas en las
la mayor cualificacin de la mano de obra.
que se desarrolla el proceso productivo. Estas
Las medidas destinadas a mejorar la tasa de
se pueden sintetizar en la denominada relacin
crecimiento de la inversin en capital fsico y al
capital/producto: K/Y.
fomento del progreso tcnico, concretadas fun-
Para representar en trminos algebraicos las
damen talmente en un aumento del gasto en
implicaciones del ahorro y de inversin en el
1 + D (Investigacin y Desarrollo), se llevan a
crecimiento vamos a recurrir a dos conceptos
cabo precisamente porque se reconoce el papel
que ya hemos empleado en captulos anterio-
determinante que juega el progreso tecnol-
res: la propensin media al ahorro (Capitu-
gico en el crecimiento econmico.
lo 15) y el acelerador (Captulo 23).
La importancia del ahorro y de la inversin

La propensin media al ahorro
La inversin, al incrementar el stock de capital,
es uno de los factores ms gravitantes para el La propensin media del ahorro se define como
crecimiento. La evidencia emprica ha venido a la porcin de la produccin o del ingreso total
confirmar los enfoques tericos modernos que que se destina al ahorro.
refuerzan la importancia de la inversin. As
Propensin
por ejemplo, la tasa de inversin total en los Ahorro
media = (1)
pases en desarrollo de alto crecimiento al- Produccin total
al ahorro
canz en promedio, en el perodo 1987-91, a
25,9 por 100 del producto, mientras que en los Operando la ecuacin (1) podemos escribirla
pases de bajo crecimiento fue de slo 15,9 por como sigue:
1 OO. En una economa cerrada, el financia-
miento de la inversin proviene del ahorro do- Propensin
Produccin
mstico y en una abierta de ste y del ahorro Ahorro = media X
total
(2)
externo. Es por ello que un elevado nivel de al ahorro
598 ECONOMIA
El acelerador tal, esto es, la tasa de crecimiento de la econo-

ma, depende de dos factores:
Tal como sealamos en el Captulo 23, el ace-
lerador establece que la inversin es una pro- De la propensin media al ahorro, es de-
porcin de la variacin de la produccin total, cir, de la porcin del ingreso que no se
dada por la relacin capital/producto (*). destina al consumo.
De la relacin capital/producto de la eco-
Relacin Variacin de noma, esto es, de las condiciones tcnicas
Inversin = capital- x la produccin (3) de produccin que nos dicen la cuanta en
producto total
la que vara la produccin a partir de una
En equilibrio, el ahorro es igual a la inver- cierta inversin realizada (incremento del
sin, o lo que es lo mismo, la ecuacin (2) es factor capital).
igual a la (3), de forma que:
De estas teoras se desprende que la compo-
Propensin sicin de la demanda agregada es un determi-
Produccin
media X = nante fundamental de la tasa de crecimiento de
total
al ahorro la economa. Cuanto mayor sea la fraccin del
gasto total que se destina al ahorro, esto es, a
(4)
la inversin, y menor la parte que se canaliza
Relacin Variacin de la hacia el consumo, ms rpidamente crecer el
= capital/ x produccin stock de capital y ms elevada ser la tasa de
producto total crecimiento de la economa.
Debe sealarse que, si el proceso de creci-
Ordenando trminos en la ecuacin (4) ten-
miento alcanza sus objetivos, el sacrificio de
dremos:
consumo que se requiere ser solamente tem-
Variacin de la Propensin media poral. Los consumidores sacrifican bienes y
produccin total al ahorro servicios ahora- que hacen posible la produc-
-----=--------
Produccin Relacin
(5)
cin de bienes de capital que permitirn elevar
total capital-producto el consumo de bienes y servicios en el futuro.
Entre las polticas que inciden en la propensin
Factores determinantes del crecimiento media al ahorro se pueden mencionar los sis-
econmico temas tributarios con tasas moderadas que gra-
ven al consumo y no el ahorro. Asimismo, po-
De la ecuacin (5) se deduce que la variacin lticas que mantengan el equilibrio macroeco-
de la produccin respecto a la produccin to- nmico, a travs del equilibrio fiscal y la
disciplina monetaria, promueven el desarrollo
{) Como sealamos en el Capitulo 23, para deducir la de instrumentos de ahorro. Una mayor rela-
frmula representativa del acelerador partamos de la re- cin capital/producto se obtiene con polticas
lacin capital/producto {K/Y): que estimulen la productividad de la inversin.
Entre otras, se puede destacar la existencia de
Relacin capital/producto= ~ un mercado de capitales competitivo y en
Si expresamos la anterior definicin en trminos de in-
donde la tasa de inters refleje la escasez de
crementos y reordenamos trminos tendremos: capital. Un mercado de capitales eficiente ca-
nalizar la inversin hacia aquellos proyectos
\}( -[ Relacin ] AY de mayor retorno por recurso invertido. La evi-
- capital/producto
dencia emprica muestra una significativa re-
La ecuacin (3) se obtiene teniendo en cuenta que M I, lacin entre el nivel de desarrollo de los mer-
esto es, que la variacin del capital es igual a la inversin. cados de capitales y el crecimiento del PIB por
EL CRECIMIE~TO ECONOMICO Y EL DESARROLLO 599
habitante. Mercados de capitales ms eficientes mayor en todos los niveles, acarrean un incre-
se obtienen cuando stos se encuentran integra- mento en las tasas de crecimiento. La educa-
dos a los mercados financieros internacionales, cin y capacitacin conducen a la adquisicin
de tal forma que las empresas cancelen por el de destrezas que aumentan la eficiencia a tra-
costo del capital una tasa de inters similar a las vs de un mejor uso de las nuevas tecnologas.
empresas competidoras en el mundo. Dentro del capital humano tiene especial con-
sideracin el concepto de aprender a travs de
la experiencia laboral iteamng by doing).
Nuevas teoras del crecimiento
La evidencia emprica ratifica los modelos
tericos. Por ejemplo, los pases del sudeste
A partir de la dcada de los ochenta se han
asitico, que presentan un mayor crecimiento
propuesto nuevos enfoques para explicar el
durante las ltimas tres dcadas, invierten ms
crecimiento de los pases. Previamente, los
en capital humano que los otros pases en vas
modelos mostraban cmo la acumulacin de
de desarrollo. Esa inversin, sustancialmente a
factores como el trabajo y el capital y la mayor
cargo de los hogares privados, se hace para
productividad afectaban el nivel del producto
adquirir educacin primaria, secundaria y for-
o del ingreso.
macin profesional. En estos pases, el au-
Las teoras recientemente desarrolladas
mento del nivel de alf abetismo sobrepas al de
muestran cmo determinados factores afectan
todos los dems pases en desarrollo. Un indi-
a la tasa de crecimiento del producto y del in-
cador que muestra esta realidad es el gasto en
greso. En los modelos de crecimiento tradicio-
educacin por alumno, el cual aument entre
nales, las polticas que estimulan el ahorro y la
1970 y 1989 en 355 por 100 en Corea en el ni-
inversin aumentan el crecimiento en forma
vel primario. En Mxico aument en 64 por 100
temporal, porque se supone que cada incre-
en el mismo periodo.
mento al stock de capital genera cantidades
decrecientes de producto adicional. Las nuevas
teoras suponen que la inversin no tiene ren- Apertura comercial
dimientos decrecientes o que parte del au-
Reformas estructurales como la liberalizacin
mento del producto se utiliza en actividades
del comercio afectan el crecimiento en forma
que elevan directamente la tasa de progreso
permanente. La reduccin de barreras comer-
tcnico y crecimiento econmico. De acuerdo a
ciales entre pases estrecha los vnculos econ-
ella, un incremento en la inversin, ya sea en
micos, lo cual, a su vez, incrementa la trans-
capital fsico o en capital humano, genera ex-
misin de conocimiento. El conocimiento es un
ternalidades, es decir, beneficios para toda la
bien pblico y su acumulacin eleva la tasa de
economa, adicionales a los que recibe la em-
presa que realiza la inversin. Estos modelos de progreso tcnico de los pases. Adems, la in-
tegracin en sectores con rendimientos cre-
crecimiento endgeno, enfatizan como factores
determinantes, algunos como los siguientes: cientes a escala permite aumentar el producto
sin requerir ms insumos. Asimismo, la elimi-
Capital humano. nacin de las barreras no arancelarias y la exis-
Apertura comercial. tencia de aranceles reducidos permite eliminar
Investigacin y desarrollo. las distorsiones. As, los precios van a reflejar
Distorsiones. el verdadero valor de los bienes, permitindose
una mejor asignacin de los recursos.
Capital humano La evidencia emprica tambin confirma la
importancia de tener economas abiertas para
Mayores niveles de inversin en capital hu- obtener tasas de crecimiento mayores. Es co-
mano, que se traducen en un conocimiento nocido el fuerte crecimiento de los denomina-
600 ECO OMIA

COMERCIO EXTERIOR Y RESULTADOS ECONOMICOS
La evidencia emprica en favor de una fuerte relacin entre apertura de una economa y creci-
miento es abundante. La aplicacin de una poltica econmica de orientacin hacia el exterior
-reduciendo las barreras al comercio, eliminando los desincentivos a las exportaciones e inte-
grando el mercado de capitales- permite una asignacin ms eficiente de los recursos. Posibilita
las economas de escala al ampliar los mercados, promueve la competencia y concentra la capa-
cidad empresarial hacia la produccin eficiente de bienes y no en obtener privilegios. La apertura 1
incentiva la adaptacin y difusin del conocimiento y el desarrollo de la tecnologa. Asimismo

promueve la disciplina y el equilibrio rnacroeconmico, El siguiente cuadro divide a los pases en
desarrollo en funcin de su grado de apertura y muestra sus resultados en trminos de crecimiento
y de factores clave para el desarrollo. Se aprecia que los pases con fuerte orientacin hacia el ex-
terior ahorran, invierten y su productividad es sustancialmente mayor que en los pases cerrados.
Es as cmo el crecimiento es alrededor de cuatro veces superior al de los pases de fuerte autar-
qua.
.
1974-1985 1986-1992
'
Pases de fuerte orientacin hacia el exterior

Variacin anual PIB 8,0 7,5
Ahorro total (% PIB) 30,3 34,0
Inversin Fija (% PIB) 30,1 28,8
Variacin productividad total 2,6 3,8
Pases con moderada orientacin hacia el exterior.
Ahorro total (% PlB) 18,6 17,9
Inversin fija (% PIB) 22,4 18,3
Pases con moderada autarqua
Ahorro total (% PIB) l 8, 1 15,8
Inversin fija (% PIB) 20,5 17,9
Pases de fuerte autarqua
Ahorro total (% PIB) 13,7 10,9
Inversin fija (% PfB) 16,3 14, 1
Variacin productividad total -0,4 0,3
FL'ENTE: F.M.I.
\. )
dos tigres asiticos, pases que se caracterizan transversal que muestran que los pases de ma-
por su apertura. As, la relacin entre el comer- yor crecimiento presentan menos distorsiones
cio total y el PIB de Hong-Kong, Corea del Sur, en los mercados y una mayor estabilidad ma-
Singapur y Taiwn, que fue igual a 1,1 en 1970, croeconmica.
subi a 2,0 en 1988. Los pases latinoamerica-
nos y del Caribe que se han caracterizado por
su estancamiento econmico en el perodo tu 26.3. LOS BENEFICIOS Y LOS
vieron una relacin de 0,20 en 1970 y la subie- COSTOS DEL CRECIMIENTO
ron slo a 0,23 en 1988. ECONOMICO
Investigacin y desarrollo El crecimiento econmico es una meta deseada
Las actividades de investigacin y desarrollo por los pases debido a que:
que realizan un pas, sus empresas y sus uni- El crecimiento suele ser la clave para lo-
versidades contribuyen al progreso tecnol- grar un nivel de vida ms elevado. Los
gico, factor decisivo para explicar el creci- aumentos en la productividad permiten
miento. Para las nuevas teoras de crecimiento, que la comunidad pueda disfrutar de ms
es el inters por maximizar utilidades de las bienes y servicios por persona y que la
empresas Jo que promueve el desarrollo del co- poblacin disfrute de ms tiempo libre
nocimiento. Sin embargo, el carcter de semi- dsponiendo de la misma cantidad de bie-
bien pblico del conocimiento requiere de po- nes y servicios.
lticas gubernamentales que contribuyan a que Cuando el ingreso nacional aumenta en
en la sociedad se realicen los esfuerzos de in- trminos reales, aumenta tambin la re-
vestigacin y desarrollo ptimos. Asimismo, un caudacin tributaria. Esto facilita el equi-
mayor nivel de capital humano, de apertura de librio fiscal y permite a la autoridad eco-
la economa, de operacin de los mercados y de nmica mantener, o incluso reducir, la
equilibrio macroeconrnico van a tener efectos carga tributaria. As, la sociedad obtiene
externos positivos en la investigacin y el des- los bienes pblicos que demanda sin te-
arrollo. ner que imponer a las personas y empre-
sas altos tributos que desalientan la inicia-
Distorsiones
tiva y la inversin.
Estudios recientes muestran que la inexistencia Las polticas designadas para reducir la
de distorsiones en la economa contribuye al pobreza pueden llevarse a cabo con una
crecimiento. La estabilidad macroeconmica, menor oposicin poltica que cuando no
que se traduce en baja inflacin, tasa de inters hay crecimiento. Cuando el ingreso no
real positiva y moderada y un tipo de cambio crece, un grupo social slo puede mejorar
real de mercado y relativamente estable per- su posicin a costa del otro grupo. Sin
mite mayores tasas de inversin y de creci- embargo, cuando el ingreso real est cre-
miento en la productividad. Asimismo, las dis- ciendo, esto no tiene por qu ser as, ya
torsiones que introduce el Estado a travs de que un mayor porcentaje del incremento
excesivas regulaciones, altos e inadecuados im- del ingreso real puede canalizarse hacia los
puestos, control de precios y represin del grupos sociales ms necesitados.
mercado financiero impiden una correcta asig- Otro elemento positivo del crecimiento
nacin de recursos, desalientan la capacidad econmico es el aumento del empleo. Por
empresarial y promueven la corrupcin, res- lo general, cuando la produccin au-
tringiendo las posibilidades de crecimiento. menta, el empleo lo hace tambin, incluso
Existen investigaciones que realizan un corte cuando la productividad se ve incrernen-
602 ECO OMIA
tada. Adems, los logros en productivi- desigualdad de ingresos, si el crecimiento

dad suelen implicar mejoras en la com- se complementa con polticas de forma-
petitividad, lo que facilitar el aumento de cin de capital humano focalizadas.
la produccin. Finalmente existe una cre-
ciente evidencia emprica de que el efecto Los costos del crecimiento econmico
mayor empleo que el crecimiento genera
es un poderossimo instrumento para re- El crecimiento econmico permite importantes
ducir la pobreza. Estudios para pases de beneficios, pero impone tambin ciertos cos-
Amrica Latina y del sudeste asitico con- tos. En primer lugar, aunque la inversin es un
firman que a mayor crecimiento menor factor clave de cara al crecimiento, toda acu-
r
CRECIMIENTO Y DISTRIBUCION DEL INGRESO
La experiencia de los pases del este asitico resulta muy relevante para observar los beneficio'> del
crecimiento econmico. En efecto, en estos pa1se'> se ha aplicado una estrategia de desarrollo eco-
nmico que ha posibilitado un importante crecimiento, el cual, a trave del rnavor empleo y el
aumento en los salarios, ha permitido una mejor distribucin de ingresos.
En Latinoamrica, el caso de Chile ratifica tambin lo anterior. Aplicando pohticas econmicas
similares a la de los tigres del Asia =-econorma de mercado abierta, equilibrio macroeconomico,
aumento del ahorro y la inversin y una poltica social orientada a incrementar el capital hu-
mano- ha crecido fuerte y reducido en forma importante la pobreza. Un conjunto de estudios
senala que el crecimiento econmico chileno explica a lo menos un 75 por 100 de la reduccin de
la pobreza en el perodo 1987-1992.
El siguiente cuadro nos muestra las diferentes tasas de crecimiento y de distribucin del ingreso
en pases seleccionados del este asitico y de Amrica Latina.
(1) (2) (2)/(1)

Crecimiento
% del ingreso % del ingreso
del PNB por Razn de
del 20 o/o de del 20 o/o de
Pases habitante distribucin
ms bajos ms altos
(promedio del ingreso
ingresos ingresos
anual)
Hong-Kong 6,2 5,4 47,0 8,7

Corea del Sur 7,1 5,7 45,3 8,0
Singapur 6,5 :;, 1 48,9 9,6
Brasil 3,3 2,4 62,6 26,0

Costa Rica 1,4 3,3 54,5 16,5
Mxico 2,8 2,9 57,7 19,9
Venezuela -1,0 3,0 54,0 18,0
rL'ENTE: Banco Mundial.
\..
EL CRECIMIENTO ECO:XOMICO Y EL DESARROLLO 603
mulacin de capital -es decir, toda inver- aguas de buena parte de los ros o pasearnos
sin- exige que los individuos estn dispues- por determinadas playas.
tos a sacrificarse en trminos de sus actuales Algunos pueden pensar que la contamina-
niveles de vida. Si la economa est en una sicin puede resolverse mediante las mejoras
tuacin en la que todos los recursos estn em- tecnolgicas, dado que, por ejemplo, la conta-
pleados, la produccin de bienes de capital slo minacin de un rio es, ante todo, un hecho f-
se podr incrementar si se desplazan los recur- sico. Sin embargo, aunque toda contaminacin
sos desde la produccin de bienes de consumo es algo fsico, pues implica una destruccin del
hacia la produccin de bienes de capital. En medio ambiente, no se puede realizar un an-
este sentido, el aumento de la inversin im- lisis serio del problema de la contaminacin sin
plica reducir el consumo. As pues, un primer consideraciones econmicas.
inconveniente del crecimiento econmico se Para corroborar esta afirmacin, pinsese,
deriva del hecho de que, si bien el aumento del por ejemplo, que si a los productores de auto-
stock de capital incrementar las posibilidades mviles se les exige que instalen aparatos que
de producir bienes de consumo en el futuro, en limiten la emsin de gases, el precio de los au-
el presente los individuos deben sacrificarse y tomviles se incrementar. Algo similar ocu-
reducir su consumo. rrir si a una fbrica que vierte aguas conta-
Al margen del sacrificio personal que puede minadas a un ro se le obliga a instalar unos
implicar el crecimiento, hay costos sociales li- equipos que controlen la contaminacin. En
gados al logro de una tasa elevada de creci- este caso, el costo de produccin de la empresa
miento que conviene analizar. Ya se seal al fabricante se ver incrementado. Los ejemplos
hablar de las fallas del mercado (vase Captu- comentados ponen de manifiesto que la de-
lo 11) que el mecanismo de precios en deter- fensa del medio ambiente implica un costo que
mnadas circunstancias no toma en considera- en unas ocasiones debern pagar los consumi-
cin de forma plena los costos para la sociedad dores directamente y en otras los productores.
de la produccin. Lo que resulta evidente es que las considera-
ciones econmicas de este fenmeno son de-
terminantes para entenderlo y para disear una
El crecimiento y el medio ambiente poltica que tienda a combatirlo.
Desde una perspectiva econmica, el ncleo
El crecimiento y el mejoramento en las condi- del problema est en que limitar la contami-
ciones de vida requiere la utilizacin de los re- nacin implica un gasto importante. No obs-
cursos productivos, entre otros de los recursos tante, el xito en la lucha contra la contamina-
naturales. Adems, cuando hay recursos de cin hay que medirlo por la capacidad de
propiedad comn se produce una sobreexplo- reducirla y por las posibilidades de limitar su
tacin de ellos. La existencia de falta de defi- crecimiento, ya que no es razonable pensar en
nicin de derechos de propiedad o de altos eliminarla completamente. Pinsese que, in-
costos de transaccin producen externalidades cluso si un pas paralizase toda su actividad in-
negativas que agravan el dao al medio am- dustrial contaminante, no acabara con el pro-
biente. blema, pues los residuos urbanos seguiran
contamnando el medio ambiente. Asimismo,
y aun cuando se optase por una poltica de ere-
La economa y la contaminacin
cimento nulo, lo ms que se lograra sera de-
La contamnacin del medio ambiente es parte tener los incrementos de la contamnacin, pero
de la vida diaria. Para cerciorarnos de ello no no se reducira la ya existente y, adems, se
tenemos ms que mirar el aire que se respira en plantearan todos los inconvenientes asociados
la mayora de las grandes ciudades, observar las a la ausencia de crecimiento econmico. Esto es
604 ECONOMlA
especialmente relevante en pases en desarro- explica que, en ocasiones, aquellos que vi-
llo, ya que la falta de crecimiento condena a un ven cerca de las industrias contaminantes
porcentaje importante de la poblacin a con- prefieran soportar la contaminacin para
diciones de pobreza. El fundarnentalismo eco- poder mantener sus empleos.
lgico que se promueve activamente hoy en el
En definitiva, puede afirmarse que la lucha
mundo lleva a la paralizacin del crecimiento
contra la contaminacin es una tarea compleja
econmico con graves efectos para el progreso
y su costo, de una manera u otra, afecta a toda
y el bienestar.
la comunidad.
La lucha contra la contaminacin
Ya que no es posible eliminar la contamina- 26.4. EL DESARROLLO Y EL
cin, la cuestin es cmo reducirla y qu costos SUBDESARROLLO
implicar la lucha contra sta. Como premisa ECONOMICOS
debe sealarse que, sea cual fuere el mtodo de
financiamiento elegido para cubrir los gastos Como ya dijimos anteriormente, el crecimiento
ocasionados al tratar de eliminar la contami- econmico es un aspecto de otro proceso ms
nacin, los individuos siempre soportarn fi general, el desarrollo de una sociedad. Una vez
nalmente la carga de un modo u otro: estudiado el crecimiento econmico, vamos a
Como consumidores: Si las autoridades retomar esa consideracin ms general de la
obligan a las empresas contaminantes a evolucin que experimenta una sociedad a lo
que instalen equipos que depuren los re- largo del tiempo.
siduos, esto implicar una reduccin en las Para empezar, vamos a referirnos a los con-
cantidades producidas, lo que har que las ceptos de desarrollo y subdesarrollo econmi-
curvas de oferta se desplacen hacia la iz- cos, que son relativos y difciles de definir con
quierda y que aumenten los precios de los precisin. Hacen referencia a la brecha real que
productos. separa los niveles de vida que se alcanzan en
Como contribuyentes: Si se establecen sub- unos y otros pases, y a los procesos que llevan
sidios destinados a las empresas que ins- a la elevacin del nivel de vida.
talen equipos para controlar la contami-
nacin, esto supondr mayores impuestos Los indicadores del grado
para financiar los citados subsidios. de desarrollo
Como oferentes de trabajo: Debido a las Los pases en vas de desarrollo se caracterizan
normas de control de la contaminacin, la
por un conjunto de insuficiencias en compara-
actividad productiva de las empresas se
cin con las economas que se pueden consi-
ver negativamente afectada. Al tener que
derar como desarrolladas. Dado que el desa-
desviar parte de los recursos destinados a
rrollo comprende muchos aspectos, el grado de
inversiones en equipo y maquinaria, que
subdesarrollo se puede medir mediante un
elevaran su productividad y mejorarian su
conjunto amplio de indicadores, entre los que
posicin respecto a la competencia, no
cabe destacar los siguientes:
podrn elevar su produccin y el empleo.
Por el contrario, cuando estos recursos hay Bajo ingreso por habitante.
que destinarlos a invertir en equipo anti- Altos ndices de analfabetismo.
contaminante, las empresas vern reducir Bajos niveles de salud.
sus ventas al aumentar los costos, y en Baja tasa de ahorro por habitante.
consecuencia sus precios, e incluso algu- Dbil estructura productiva y de desarro-
nas se pueden ver obligadas a cerrar. Esto llo cientfico tcnico.
EL CRECIMIE 'TO ECONOMICO Y EL DESARROLLO 605
Elevadas tasas de desempleo. nar los recursos. As, polticas de control de

Importantes sectores de la poblacin en precios en mercados no monoplicos impiden
extrema pobreza. que se entreguen las seales adecuadas para
orientar las conductas de consumidores y pro-
El citado conjunto de notas caractersticas es
ductores.
de por si preocupante, pero lo que es ms alar-
Suele existir una presencia importante de
mante es la dinmica observada, pues las di-
empresas estatales y un gran volumen de gasto
ferencias con los pases ms desarrollados no
pblico que obliga a tener una carga tributaria
slo no se reducen, sino que en las ltimas d-
significativa. Esto dificulta una buena asigna-
cadas han aumentado. Ello ha ocurrido en la
cin de recursos, ya que las empresas estatales
mayora de los pases. Sin embargo, hay eco-
son utilizadas para fines que no son los de efi-
nomas subdesarrolladas que han crecido fuer-
ciencia, y el gasto fiscal se asigna sin criterios
temente en este periodo acercndose en con-
de efectividad econmica.
diciones de vida a las naciones desarrolladas.
Resulta muy importante conocer las razones
Desequilibrios macroeconmicos recurrentes
que explican ese proceso, ya que ello muestra
que el desarrollo depende de las polticas que La existencia frecuente de dficit fiscales o de
apliquen los pases. polticas monetarias expansivas que se tradu-
cen en inflacin e inestabilidad de precios dis-
Elementos condicionantes minuyen las posibilidades de crecimiento en los
del subdesarrollo pases en desarrollo. Altas y variables tasas de
inflacin dificultan el rol de proveedores de in-
Si se pasa del anlisis de la sintomatologa del formacin que los precios poseen. Adems,
subdesarrollo al estudio de los elementos de- desalientan la inversin y producen conflictos
terminantes de tal situacin y que condicionan entre trabajadores y empresarios haciendo que
la posibilidad de superarla, se destacan los si- los agentes econmicos no concentren su ac-
guientes factores: la asignacin de los recursos, cionar en ampliar las posibilidades de desa-
el equilibrio macroeconmico, el capital fsico, rrollo.
el capital humano y las relaciones comerciales Los mencionados desequilibrios tambin
entre pases. producen frecuentes problemas en la Balanza
de Pagos e inestabilidad en el tipo de cambio.
Incoveniente asignacin de recursos As, algunos pases deben recurrir a fuertes en-
deudamientos externos o a bruscos cambios de
Los pases en vas de desarrollo poseen distor-
sus paridades, alterando significativamente las
siones en sus economas que impiden una
condiciones para exportar. Ello suele desalen-
buena asignacin de los escasos recursos pro-
tar la inversin extranjera y el ahorro e inver-
ductivos. Existe un desaprovechamiento de
sin domstica.
factores, como ocurre cuando hay desempleo y
Debilidades institucionales, la existencia de
capacidad ociosa de plantas y equipos. Asi-
poderosos grupos de presin y la falta de pers-
mismo, polticas que significan reprimir el des-
pectivas a largo plazo son algunos de los fac-
envolvimiento del mercado financiero ocasio-
tores que contribuyen a la inestabilidad ma-
nan un bajo nivel de ahorro domstico y que
croeconmica de las economas en vas de
ste se destine a financiar proyectos de inver-
desarrollo.
sin que no son los ms rentables. Tambin
ocurre que la inversin pblica no responde a
Escasez de capital fsico
criterios de rentabilidad econmica y social.
Otro factor distorsionador comn es cuando no Los pases en vas de desarrollo se caracterizan
se permite la operacin del mercado para asig- por la falta de fbricas y maquinarias moder-
606 ECONOMIA
nas y por la debilidad de sus equipamientos e cuencia que los aportes fiscales se orientan a
infraestructuras de todo tipo. Estas carencias de programas de alto costo y bajo retorno desde el
capital no se pueden remediar fcilmente. Dado punto de vista social.
que el capital han de proveerlo los propios ha- El otro problema en la formacin de capital
bitantes de los pases en vas de desarrollo, s- humano en los pases en desarrollo es la falta
tos debern ahorrar, esto es, sacrificar con- de institucionalidad y de diseo adecuado en
sumo presente; pero, como se ha apuntado, ello los programas sociales. As, por ejemplo, la falta
no es fcil cuando el nivel de ingreso es bajo. de focalizacin de los programas educaciona-
Desafortunadamente, las polticas seguidas les y de salud en los sectores ms pobres lleva
por largos perodos de tiempo en los pases en a un enorme desperdicio de recursos.
desarrollo han desalentado el ahorro y la in-
versin. As, por ejemplo, ha ocurrido con la El tipo de relaciones comerciales
fijacin de la tasa de inters, de tal forma que Los pases en desarrollo se caracterizan por su
sta sea negativa en trminos reales. Ello se ha escasez del factor capital y su relativa mayor
traducido en un castigo al ahorro y un est- abundancia del factor trabajo y de recursos na-
mulo al ahorro en el exterior. turales. De acuerdo a la teora de las ventajas
Ha contribuido tambin a la escasez de ca- comparativas, estos pases deberan especiali-
pital en los pases en vas de desarrollo una ac- zarse en la produccin de bienes que utilizaran
titud de rechazo a la inversin extranjera. Asi- ms intensivamente el trabajo y los recursos
mismo, la falta de integracin de los mercados naturales. Ello ocurrira si ellos adoptaran po-
financieros ha impedido atraer mayores volu- lticas de comercio exterior que se caracteriza-
menes de ahorro externo. Ello ha sido esperan por la integracin y el libre comercio. Sin
cialmente grave en estos pases, ya que en ellos embargo, al observar los pases que en el
el factor ms escaso es el capital. mundo poseen ms barreras arancelarias y no
arancelarias destacan los pases en vas de de-
sarrollo. En efecto, por dcadas, estos pases si-
El factor humano
guieron la errnea estrategia de la industriali-
Se seal que el crecimiento de la produccin zacin forzada sustituyendo importaciones en
se debe en buena medida a Jas inversiones en aquellos productos en los cuales no poseen
educacin, formacin profesional y capacita- ventajas para producirlos. Para ello elevaron
cin, salud y movilidad laboral. Las inversio- sus aranceles aduaneros y establecieron un
nes en capital humano elevan la productividad sinnmero de restricciones al comercio inter-
del trabajo y son un factor clave del desarrollo nacional. El resultado inicial fue un importante
econmico. dinamismo de la economa, el cual se fue ago-
Resulta, sin embargo, que en los pases en tando con el tiempo. Al no aprovechar las ven-
vas de desarrollo, adems de contar con una tajas del libre comercio orientaron los recursos
escasa dotacin inicial de capital fsico y hu- a la produccin de bienes ms intensivos en
mano, no se aplican las polticas adecuadas capital, los que resultaron, en general, ms ca-
para incrementar el capital humano. En efecto, ros y de menor calidad. Adems, el limitado
suele suceder que una serie de regulaciones es- tamao de los mercados domsticos no permi-
ta tales limitan las posibilidades de que el sec- ti el aprovechamiento de las economas de es-
tor privado ofrezca servicios educacionales, de cala y promovi estructuras de mercado poco
capacitacin y de salud. Adems, los recursos competitivas.
pblicos a estas reas son muy escasos o se A lo anterior se sum el desincentivo a las
orientan a proveer servicios gratuitos o subsi- exportaciones que producan los elevados im-
diados a sectores de la poblacin que no los puestos a la internacin que al reducir la de-
necesita. Asimismo, ocurre con mucha fre- manda por divisas generaban un menor tipo de
EL CRECIMIE:\'TO ECONOMICO Y 1:.L DESARROLLO 607
r ~
POLITICA COMERCIAL Y CRECIMIENTO: EL CASO DE CHILE
Es conocido que Chile, a partir de 1974, cambi su estrategia de desarrollo desde una que pro-
mova la sustitucin de importaciones con altos aranceles y barreras no arancelarias a una carac-
terizada por la integracin comercial con todo el mundo a travs de una rebaja unilateral del aran-
cel, la eliminacin de las trabas cuantitativas al comercio y de gran nmero de gravmenes que
afectaban a las exportaciones. Adems, se privatizaron empresas estatales, el mercado pas a ser
el principal asignador de recursos y se aplicaron polticas en el campo fiscal y monetario orienta-
das a la estabilidad macroeconmica.
Los estudios muestran que la apertura al comercio y su impacto en la eficiencia -tambin es-
timulada por las otras reformas econmicas realzadas=- tuvieron una especial influencia en el
crecimiento chileno. Es as como la productividad del factor trabajo en el sector manufacturero
creci a una tasa anual promedio de 13,4 por 100 en el periodo inicial de las reformas comerciales
en la dcada de los setenta. Cabe sealar que en 1973 la tarifa arancelaria promedio en Chile fue
de 105 por 100, existiendo en slo un 4 por 100 de las posiciones arancelarias aranceles inferiores
a un 25 por 100. /\ lo anterior hay que agregar un sinnmero de restricciones paraarancelanas. En
un programa gradual se redujeron esas barreras al comercio llegando a un arancel uniforme de
10 por 100 en 1979.
El siguiente cuadro muestra los cambios en la productividad total de los factores en seis eco-
nomas latinoamericanas en dos periodos de tiempos. En el perodo 1987-1991 las reformas co-
merciales ms significativas en Chile tenan pleno efecto y ello se manifiesta en que la producti-
vidad creci 4,96 veces ms que en el perodo previo a las reformas. Comparando con los otros
pases se percibe que Chile lider el proceso de aumento en la productividad, lo cual a su vez, es
consistente con el hecho de que su poltica de apertura comercial fue claramente ms radical.
CAMBIO EN LA PRODUCTIVIDAD TOTAL
Crecimiento en productividad 1987-1991

Crecimiento en productividad 1978-1982
Argentina 1,91
Bolivia O, 11
Chile(") 4,96
Costa Rica 3,25
Mxico -0,32
Uruguay 2,02
() El periodo prerreforma corresponde a 1972-1976

FUE'-TE: R. Dombush y S. Eduards. Poltica cambiaria y estrategia cornercial-. Brookings lnstitunon.
cambio. As, sectores como la agricultura, la in- como la aceleracin de los procesos migrato-
dustria de exportacin y otros resultaron casti- rios desde el campo a la ciudad, que han puesto
gados. El resultado ha sido un menor creci- mayores requerimientos a los gobiernos de es-
miento y la generacin de efectos sociales, tos pases.
608 ECONOMIA
A partir de la experiencia de los pases del en reas muy precisas, en las cuales presentan
este asitico y, especialmente a partir de la d- imperfecciones.
cada de los ochenta, el referido fenmeno se ha Un aspecto central en el desarrollo es la in-
comenzado a revertir. Un creciente nmero de teraccin entre los gobiernos y los mercados.
pases en vas de desarrollo, especialmente en Este no es un problema de intervencin versus
Latinoamrica, ha abierto sus economas desa- laissez [aire, dos alternativas muy populares
rrollando crecientes relaciones comerciales con pero falsas. La evidencia negativa de los pases
otras naciones. Desgraciadamente, los pases socialistas de Europa del Este y de aquellos de
desarrollados mantienen un conjunto impor- socialismo moderado, como Suecia, demues-
tante de barreras al libre comercio. Las grandes tran que los mercados competitivos son la me-
economas utilizan polticas proteccionistas para jor forma de lograr un sistema eficiente de pro-
sus sectores agrcolas y castigan con aranceles duccin y distribucin de bienes y servicios. La
crecientes a las importaciones con mayor valor competencia interna y externa otorgan los in-
agregado. Con ello dificultan las posibilidades centivos que liberan las fuerzas del emprendi-
de las economas en desarrollo y desalientan la miento y progreso tecnolgico. Sin embargo, los
aplicacin de polticas de libre comercio. mercados no pueden operar en el vaco: re-
quieren de un marco legal que slo el Estado
puede proveer, y dentro de sus muchas funcio-
nes, los mercados en determinados casos pue-
26.5. LOS OBSTA CULOS A SUPERAR den fallar.
Y POSIBLES ESTRATEGIAS Esa es la razn de por qu los gobiernos
A SEGUIR -por ejemplo- deben invertir o promover la
inversin privada en infraestructura y asegurar
En este punto la pregunta pertinente es qu se el acceso a los servicios esenciales a los secto-
puede hacer para salir del subdesarrollo? Afor- res ms pobres. Esta no es una cuestin de Es-
tunadamente, en las ltimas dcadas, se ha tado o mercado: cada uno tiene su importante
producido un mayor conocimiento y generado e irremplazable papel.
ms acuerdo en tomo a la estrategia ms ade- El clima, la cultura, los recursos naturales
cuada para que los pases alcancen el desarro- fueron entendidos alguna vez como los aspec-
llo. Por supuesto, las realidades de cada pas tos clave del desarrollo econmico. Despus de
son diferentes y ello impide una receta nica. la gran depresin, y durante los aos sesenta,
Sin embargo, existen polticas bsicas como las muchos diseadores de polticas favorecieron,
que sealaremos a continuacin y que buscan especialmente en Latinoamrica, la sustitucin
alcanzar el desarrollo. de importaciones combinada con una acelera-
cin del desarrollo industrial promovido por el
Gobierno. En esos das esta visin fue soste-
Estado y mercado nida estratgicamente por la ayuda externa y
las agencias financieras internacionales.
Una de las enseanzas ms valiosas de la ex- Pero dicha forma de concebir el desarroUo no
periencia adquirida dice relacin con la inte- soport la prueba del tiempo. Ahora existe clara
raccin del Estado y el mercado. Ella demues- evidencia, tanto para los pases en desarrollo
tra que el xito en la promocin del crecimiento como para los industrializados, de que es mu-
econmico y reduccin de la pobreza es ms cho mejor no pedir a los gobiernos que admi-
probable cuando los gobiernos promueven el nistren el desarrollo. Los impuestos discrimi-
funcionamiento de los mercados, es decir, los natorios a la agricultura casi siempre se
gobiernos no intervienen en la operacin de los transformaron en impuestos al crecimiento. La
mercados y concentran las intervenciones slo aislacin econmica detrs de las barreras al
comercio ha demostrado ser muy costosa: ha una de las lecciones ms valederas de la expe-
retardado la competencia y provocado interfe- riencia del desarrollo. Entre una muestra de 60
rencias en los precios, deliberadas o acciden- pases en desarrollo durante el perodo 1965-
tales, que han demostrado ser frecuentemente 1987, aquellas con polticas distorsionadas y un
contraproducentes. menor nivel de educacin, crecieron a un pro-
As, como se ha reconocido, la importancia medio de 3, 1 por 100 al ao. En cambio, las
de la apertura y la competencia existe la con- economas que tenan altos niveles de educa-
viccin de que ellas no son suficientes por s cin o pocas distorsiones al funcionamiento de
mismas. La mxima operacin de los mercados los mercados, lo hicieron mejor creciendo a un
y un rol econmico limitado por parte del Go- 3,8 por 100 al ao. Pero, los pases que com-
bierno es mucho ms conveniente que la inter- binaron ambos elementos -alta educacin y
vencin estatal. La definicin y proteccin de baja distorsin- crecieron a un 5,5 por 100 al
los derechos de propiedad, la provisin de un ao.
marco legal y judicial efectivo permiten operar
al mercado eficientemente y que el sector p-
blico cumpla su rol subsidiario. Inversin en capital humano
Ahora bien, en varios aspectos, la participa-
cin del Gobierno es esencial para el desarro- La rentabilidad de la inversin, tanto pblica
llo. Cules son entonces las condiciones bajo como privada, en capital humano es a menudo
las que la intervencin del Gobierno puede ser extremadamente alta. Los mercados en los pa-
beneficiosa en lugar de perjudicial? La teora ses en desarrollo generalmente no son sufi-
econmica y la experiencia prctica sugieren cientes para proveer a las personas, especial-
que el rol del Gobierno ser favorable cuando mente a los ms pobres, de una educacin
se hace bajo los siguientes criterios: adecuada (particularmente educacin bsica),
atencin de salud y nutricin.
Lmites al rol del Gobierno En adicin al aumento de las cantidades de
inversin en desarrollo humano, se debe pro-
Dejar a los mercados funcionar sin interven-
mover la calidad de dicha inversin. Muy a
cin es muy superior a introducirse en ellos. Las
menudo, las inversiones de capital humano se
acciones que involucran bienes pblicos y co-
elevan indiscriminadamente, lo que resulta en
rreccin de imperfecciones requieren del Es-
una subutilizacin y desperdicio. Los gastos son
tado, debido a que el sector privado no las de-
frecuentemente mal focalizados y envuelven
sarrollara por s mismo, como por ejemplo, el
una serie de fallas. Se ha demostrado la con-
gasto en educacin bsica, la superacin de la
veniencia de reducir los grandes subsidios a la
pobreza extrema y proteccin ambiental. Otras
educacin superior y gastar mucho ms en edu-
acciones, en cambio, no deberan correspon-
cacin bsica, en la que la rentabilidad social es
derle al Gobierno. Por ejemplo, emprender ac-
bastante ms elevada. Tambin existe necesi-
tividades de produccin o proteger artificial-
dad de efectuar un cambio similar entre el gasto
mente la produccin interna de un bien que
en medicina curativa, muy costosa, a sistemas de
puede ser importado a ms bajo precio.
atencin primaria y del tipo preventivo.
Se requiere un mayor cuidado en asegurar
Rol transparente y no discriminatorio
que los programas pblicos alcancen a la po-
Hacer las intervenciones estatales simples y blacin objetivo. Ejemplos de programas de
transparentes y sujetas a reglas, ms que a la gasto social bien diseado y focalizado se han
discrecionahdad oficial. La complementarie- extendido en los ltimos aos en todos los
dad de polticas adecuadas e intervenciones continentes. Hay oportunidades muy utiles de
del Estado limitadas a casos especficos es asociacin con el sector pnvado. La inclusion
610 ECONOMIA
del sector privado ha permitido que los servi- <luciendo nuevas tecnologas como desarro-
cios sean prestados en una forma ms efi- llando nuevos y mejores productos. Un ele-
ciente. vado nivel de proteccin de la industria interna,
contrariamente, ha retrasado durante dcadas
El clima para la empresa el desarrollo en muchos pases.
El flujo internacional de tecnologa ha to-
La competencia interna y externa han incenti- mado muchas formas: inversin extranjera, la
vado muy a menudo la innovacin, difusin de educacin en otros pases, asistencia tcnica, li-
la tecnologa y el uso ms eficiente de los re- cencias de procesos patentados, la transmisin
cursos. Japn, Corea, los Estados Unidos y las de conocimientos a travs de flujos de trabajo
economas ms exitosas de Europa han esta- y exposicin a mercados externos, as como
blecido ventajas competitivas globales dentro tambin la tecnologa involucrada en importa-
de los rigores de la competencia. Inversa- ciones de bienes de capital, equipamiento, bie-
mente, restricciones a la entrada y a la salida nes intermedios, etc. Las polticas para pro-
de los mercados, legislacin laboral plagada de mover estos flujos incluyen una mayor apertura
restricciones e inadecuada, derechos de pro- a la inversin y al comercio de bienes y servi-
piedad no suficientemente claros y respetados cios. Las barreras no arancelarias, que son
y controles de precios -todos los cuales debi- especialmente distorsionadoras. necesitan ser
litan las fuerzas de la competencia- han re- removidas y los aranceles reducidos sustan-
trasado el cambio tecnolgico y postergado los cialmente.
aumentos de la productividad.
Una economa interna eficiente requiere de
bienes de una calidad adecuada. Esto incluye, Equilibrios macroeconmicos
fundamentalmente, un marco regulador para
asegurar la competencia, y derechos legales y Bases macroeconmicas estables constituyen
de propiedad que estn claramente definidos y uno de los bienes pblicos que los gobiernos
conscientemente protegidos. Tambin requiere pueden proveer. La experiencia muestra que
inversin en infraestructura, investigacin y cuando los gobiernos han expandido fuerte-
desarrollo y un sistema judicial que resuelva mente su gasto, los resultados han sido gran-
eficientemente. des dficit, excesivo endeudamiento fiscal y
Adems, se necesitan mercados de capitales expansin monetaria y problemas en el sector
profundos que promuevan el ahorro y lo ca- financiero que han sido seguidos rpidamente
nalicen hacia los proyectos de inversin ms por inflacin, sobreevaluacin crnica de la
rentables. Entre otros, este mercado debe reci- moneda y prdida de competitividad de las ex-
bir el ahorro y la inversin extranjera, la cual portaciones.
no debe ser discriminada. El endeudamiento fiscal excesivo conduce
tambin a problemas de desplazamiento de la
inversin privada. Restaurar la confianza del
Integracin con la economa global sector privado es un aspecto bsico en los es-
fuerzos para incentivar un renovado creci-
Cuando el flujo internacional de bienes, servi- miento y generar empleo en muchos pases
cios, capital, trabajo y tecnologa se ha expan- con una historia de inestabilidad macroeco-
dido rpidamente, el paso del crecimiento econmica.
nmico se ha visto acelerado. La apertura al Los gobiernos deben mantener una poltica
comercio, inversin e ideas ha sido fundamen- fiscal prudente, observando cuidadosamente la
tal para asegurar la disminucin de costos por divisin de tareas econmicas entre el Go-
parte de los productores internos, ya sea intro- bierno y el sector privado. En la reformulacin
EL CRECIMIEl'\TO ECO TOMICO Y EL DESARROLLO 611
de sus prioridades de gasto, implementacin de ples, los gobiernos deben hacer menos en
reformas tributarias, reformas del sector finan- aquellas reas donde los mercados trabajan
ciero, privatizando empresas de propiedad del bien, o podran hacerlo razonablemente bien.
Estado, y usando sistemas de pago del benefi- Los gobiernos deben dejar florecer la compe-
ciario para recuperar el costo de algunos de los tencia interna y externa.
servicios provistos por el Estado, los gobiernos Al mismo tiempo, deben hacer ms en aque-
pueden lograr al mismo tiempo las metas de la llas reas donde los mercados por s solos no
eficiencia mcroeconmica y estabilidad ma- son confiables. Esto ltimo significa invertir en
croeconmica. educacin, salud, nutricin, aliviar la pobreza,
Como ya sealamos, la estrategia de desa- la construccin de infraestructura legal, admi-
rrollo, que ha demostrado ser la ms confiable nistrativa, social y fsica de calidad, movilizar
y que parece ofrecer mayores promesas para los recursos necesarios para el financiamiento
erradicar la pobreza y alcanzar el desarrollo, de las finanzas pblicas y proveer bases ma-
sugiere una reformulacin de los roles asigna- croeconmicas estables, sin las cuales poco se
dos al mercado y al Estado. En trminos sirn puede hacer.
r
RECETAS PARA EL CRECIMIENTO
Tanto en el mundo acadmico como en el de la poltica se debate acerca de las recomendaciones

concretas para que los pases en desarrollo abandonen esa condicin y alcancen un crecimiento
econmico y el bienestar en el amplio sentido de la palabra. A continuacin presentamos un con-
junto de recomendaciones basadas en un estudio del profesor A. Harberger, experto en poltica
econmica, destacado acadmico y gran conocedor de las economas latinoamericanas. Ellas re-
cogen un alto grado de consenso entre profesionales y expertos en poltica econmica:
Evitar el falso tecnicismo en la elaboracin de la poltica econmica, haciendo detalladas
planificaciones y predicciones de largo plazo en vez de concentrar los esfuerzos en los ver-
daderos problemas.
Mantener las presiones inflacionarias bajo control.
Sacar partido del comercio internacional.
Promover un arancel bajo y lo ms uniforme posible.
Si las restricciones a las importaciones se vuelven excesivas, y es polticamente imposible
reducirlas directamente, debe atacarse en forma indirecta el problema aumentando los in-
centivos a las exportaciones.
Simplificar los sistemas tributarios, que stos sean fciles de administrar y (tanto como sea
posible) neutrales y no distorsionadores con respecto a la asignacin de recursos.
Evitar las tasas excesivas de impuesto a la renta.
Evitar el uso excesivo de incentivos tributarios discreccionales y sectoriales para lograr im-
pulsar actividades o regiones determinadas.
Evitar los controles de precios y salarios, ya que ellos distorsionan el proceso econmico.
Si existen empresas pblicas y no hay voluntad para privatizarlas se les debe permitir ser
eficientes econmicamente.
\...
612 ECONOMIA
RESUMEN
El crecimiento econmico se considera como un proceso sostenido

a lo largo del tiempo en el que el nivel de actividad econmica aumenta
constantemente.
Al sealar las causas del crecimiento se suelen considerar dos de-
terminantes como bsicos:
l. El aumento de las disponibilidades de recursos.
2. El aumento de la productividad
En el modelo de T. Malthus, la tierra es el factor limitativo, de forma
que el aumento de la poblacin determina, debido a la ley de los rendi-
mientos decrecientes, que el salario disminuya hasta alcanzar el salario
mnimo de subsistencia, a partir del cual la poblacin dejar de aumentar.
Uno de los factores explicativos de que la acumulacin no haya
provocado el estancamiento ha sido el progreso tcnico que ha acompa-
ado al crecimiento industrial.
El ahorro y la inversin son factores gravitantes para el creci-
miento. lncrementos en la tasa de inversin se producen cuando cambia
la propensin a ahorrar. Las polticas econmicas aplicadas por los pases
pueden estimular el ahorro y la inversin y as potenciar el crecimiento.
Las nuevas teoras del crecimiento sealan que los aumentos de in-
versin, ya sea en capital fsico o en capital humano, generan externali-,
dades que permiten elevar la tasa de crecimiento de una economa, por
tanto, incrementos de stock de capital no significan cantidades decrecien-
tes de producto. Factores relevantes para este crecimiento endgeno son
el capital humano, la apertura comercial, las actividades de investigacin
y desarrollo y las polticas que reduzcan las distorsiones en los mercados.
El crecimiento econmico es un aspecto de otro proceso ms am-
plio, el desarrollo de una sociedad. Los conceptos de desarrollo y subde-
sarrollo son relativos y hacen referencia a la brecha real que separa los
niveles de vida que se alcanzan en unos y otros pases, y a los procesos
que llevan a la elevacin del nivel de vida.
Entre los indicadores del subdesarrollo cabe destacar los siguientes:
bajo ingreso por habitante, alto ndice de analfabetismo, dbil estructura
de salud, baja tasa de ahorro, estructura productiva frgil, elevada tasa de
desempleo y altos niveles de pobreza extrema.
Los pases en desarrollo que han aplicado polticas orientadas a
permitir una buena asignacin de recursos, promover la estabilidad ma-
croeconmica, incrementar el ahorro y la inversin en capital fsico, au-
mentar el capital humano, posibilitar el libre comercio y erradicar la po-
breza, han experimentado elevados niveles de crecimiento econmico y
de progreso social.
1:.L CRECIMIE:'\ TO ECO\:OMICO Y E:L DESARROLLO 613
CONCEPTOS BASICOS
- Crecimiento econmico.
- Tasa de crecimiento del PIB.
- Innovacin tecnolgica y progreso tecnolgico.
- Produtividad.
- Relacin capital/trabajo.
- Acumulacin de capital.
- Capital humano y crecimiento.
- Desarrollo y subdesarrollo econmico.
- Indicadores de subdesarrollo.
- Polticas para salir del subdesarrollo.
- Comercio internacional y crecimiento.
TEMAS DE DISCUSION
l. Qu papel juega la ley de los rendimientos decrecientes en los

modelos clsicos de crecimiento?
2. Las lgubres predicciones de T. Malthus no se han visto corro-
boradas por la realidad. En qu medida ello se ha debido al progreso
tcnico?
3. En qu sentido las teoras del crecimiento que centran su aten-
cin en la acumulacin de factores y la productividad afectan la situacin
de la pobreza?
4. Puede usted pensar en algunas innovaciones que permitan el
crecimiento sin un aumento proporcional en el empleo de factores pro-
ductivos?
5. Mencione los fundamentos y factores determinantes en las nue-
vas teoras del crecimiento.
6. Seale los costos del crecimiento. En qu tipo de pases cree us-
ted que a estos costos se les dar ms importancia?
7. Explique por qu es posible que en un pas en vas de desarrollo
el producto crezca a una tasa superior a la alcanzada en un pas desarro-
llado y, a pesar de ello, la diferencia entre el ingreso per cpua de ambos
pases aumente.
8. Qu ventajas e inconvenientes plantea el establecimiento de un
programa de sustitucin de importaciones en un pas en vas de desarro-
llo con un mercado no muy grande? Seale los beneficios y los costos de
abrir al comercio internacional a la economa de un pas.
9. Explique cmo la inversin en capital humano permite aumentar
el crecimiento y mejorar la distribucin del ingreso.
10. Recomiende para su pas 10 polticas que considere relevantes para
el desarrollo.
Glosario
A la par. Trmino indicativo de la equivalencia pidamente a un precio predecible, con poco

entre el valor efectivo de un ttulo y su valor costo o inconveniencia.
nominal. Acuerdo General de Tarifas y Comercio
Accin. Ttulo que representa una parte al- (GA TT). Organizacin internacional que acta
cuota de la propiedad de una sociedad o cor- en favor de la liberalizacin de los intercam-
poracin. bios internacionales y de la eliminacin de las
restricciones al libre comercio.
Accin preferente. Una accin a la que se da
preferencia sobre la comn cuando se pagan los Acuerdo restrictivo. Acuerdo entre empresas
dividendos. Es decir, deben pagarse dividen- para restringir la competencia con objeto de fi
dos especificos a las acciones preferentes antes jar los precios o repartirse el mercado.
de que cualquier dividendo se reparta a las ac-
Acumulacin no deseada de existencias.
ciones comunes.
Acumulacin real menos la deseada.
Aceleracionista. Hiptesis que defiende que los
Agentes econmicos. Se dividen en privados
intentos de mantener baja la tasa de desem-
(economas domsticas o familias y empresas)
pleo por medio de polticas de demanda ex-
y pblicos (sector pblico).
pansiva causarn una inflacin ms rpida y no
conseguirn disminuir el desempleo. Ahorro. Vase Ahorro personal.
Acelerador. Teora segn la cual la inversin Ahorro forzoso. Una situacin en la que las
depende de la variacin del ingreso. familias estn obligadas a destinar una frac-
cin de su ingreso al ahorro.
Activo. Conjunto de derechos y propiedades
que la empresa utiliza como medios de su giro. Ahorro personal. Por lo general y comn-
mente, se define como la diferencia entre el in-
Activo fijo. Bien durable que se espera que
greso personal disponible y el gasto en con-
perdure por lo menos un ao.
sumo de una economa domstica con el fin de
Activos exteriores o externos netos. Diferen- aumentar su riqueza. Ms estrictamente es el
cia entre la propiedad de activos extranjeros por ingreso personal disponible menos los gastos de
parte de los residentes nacionales y la propie- consumo y menos los pagos de intereses sobre
dad de activos nacionales por parte de extran- las deudas del consumidor.
jeros. Ajuste estacional. La eliminacin de los mo-
Activo lquido. Activo que puede venderse r- vimientos regulares de series temporales.
615
616 ECONOMlA
Ajustes suaves. Un intento de suavizar las existencia de diferencias de precios. 2. Conci-

fluctuaciones econmicas mediante ajustes fre- liacin de las diferencias entre un sindicato y la
cuentes en las polticas monetarias y /o fisca- empresa por parte de un tercero imparcial (el
les. rbitro), cuyas decisiones son de aceptacin
obligatoria.
Anlisis costo-beneficio. El clculo y compa-
racin de los beneficios y costos de un pro- Area de libre comercio (o asociacin de libre
grama o proyecto. comercio). Grupo de pases que eliminan las
Anlisis de equilibrio general. Anlisis que restricciones comerciales (aranceles, cuotas, etc.)
toma en consideracin las interacciones entre entre s, pero en donde cada uno conserva el
los mercados. derecho de establecer restricciones a las impor-
taciones procedentes de pases no miembros.
Anlisis de equilibrio parcial. Anlisis de un Comparar con Uniones aduaneras.
mercado concreto o conjunto de mercados, ig-
norando las interrelaciones con los dems. Argumento de la proteccin a la industria
naciente. La proposicin de que las industrias
Anlisis de regresin. Un clculo estadstico nacionales nuevas con economas de escala o
de la relacin entre dos o ms variables. con grandes exigencias de capital humano ne-
Anlisis marginal. Bsqueda del valor ptimo cesitan proteccin frente a los productores ex-
de una variable comparando los costos y los tranjeros, hasta que estn consolidadas.
beneficios que provocaran pequeas variacio- Asignacin de los recursos. La manera en que
nes de esa variable. una economa distribuye sus recursos (sus fac-
Ao base. El ao de referencia al que se asigna tores de produccin) entre las diferentes ocu-
un valor de 100 cuando se construye un n- paciones en las que se podran utilizar para
dice. producir un determinado conjunto de bienes
finales.
Ao fiscal. Un perodo de doce meses selec-
cionado en base a la ejecucin del presupuesto Auge. Perodo de mxima actividad econ-
fiscal. mica antes de la inflexin hacia la fase rece-
siva. Una de las cuatro fases del ciclo econ-
Apreciacin (depreciacin) del tipo de cam-
mico.
bio. Vase Apreciacin (depreciacin) de una
moneda. Autofinanciamiento. Procedimiento mediante
el que una empresa consigue realizar sus in-
Apreciacin de una moneda. En un sistema de
versiones con recursos propios.
tipos de cambio flexibles, un aumento en el
precio de una moneda en relacin a otra u otras Aval. Garanta de carcter comercial, realizada
monedas. por un tercero, que se convierte -en virtud de
Arancel. Impuesto que grava una determinada este hecho- en coobligado de pago de la de-
proporcin del precio de un bien importado a manda. Vase Estado de situacin.
un pas (vase Tarifa).
Arancel proteccionista. Un arancel dirigido a Balance. Una relacin de la posicin financiera
proteger a los productores nacionales frente a de una empresa u otra entidad en un momento
la competencia exterior (en oposicin a un determinado, mostrando sus activos, pasivos y
arancel fiscal, que slo pretende ser una fuente capital neto.
de ingresos para el Estado).
Balanza comercial (o balanza de bienes). Va-
Arbitraje. 1. Un conjunto de transacciones lor de las exportaciones de bienes menos el va-
buscando obtener beneficios, a partir de la lor de las importaciones de bienes.
GLOSARIO 617
Balanza de pagos. Documento contable que monetarias, sino de algn bien (tal como co-
registra sistemticamente el conjunto de tran- mida) o servicio (como asistencia mdica).
sacciones econmicas de un pas con el resto del
Bien. Mercanca, como, por ejemplo, una fruta
mundo, durante un perodo de tiempo deter-
o un automvil: todo medio capaz de satisfacer
minado.
una necesidad.
Banco Central. Su principal responsabilidad es
controlar la inflacin a travs de la poltica mo- Bien de inversin. Un bien de capital (planta,
netaria. Un banco central generalmente des- equipo o existencias).
empea tambin otras funciones, tales como la Bien de lujo. Bien y servicio que tiene una
custodia de las reservas. elasticidad-ingreso de la demanda mayor que 1.
Banco comercial. Institucin financiera de Bien Giffen. Un bien cuya curva de demanda
propiedad privada con fines de lucro que tendra pendiente positiva.
acepta depsitos a la vista y de ahorro, hace
prstamos y adquiere otros activos rentables Bien inferior. Bien cuya cantidad demandada
(particularmente bonos e instrumentos nego- disminuye cuando el ingreso aumenta.
ciables de corto plazo). Bien libre. Bien o servicio cuyo precio es cero
Banco de inversin. Empresa que comercia con ya que no es escaso.
acciones, obligaciones y otros valores. Bien necesario. Bien cuya elasticidad-ingreso
de la demanda es menor que 1.
Banco Mundial. Organismo internacional en-
cargado de conceder prstamos a largo plazo Bien normal. Un bien para el cual la cantidad
para ayudar a los pases a poner en marcha demandada aumenta a medida que crece el in-
programas de desarrollo. greso. Contrastar con Bien inferior.
Banda. Rango dentro del cual un tipo de cam- Bien pblico. Vase Bien pblico puro.
bio puede variar libremente. Si el valor de la Bien pblico puro. Bien o servicio de cuyo
divisa alcanza un extremo de la banda el Banco consumo no puede excluirse a la poblacin, in-
Central interviene. dependientemente de quin pague por l, y
Barreras no arancelarias. Restricciones a las cuyo consumo por un individuo no reduce la
diferentes importaciones de los aranceles, tales cantidad disponible para otro individuo. Ejem-
como las cuotas de importacin. Discriminan en plo: defensa nacional.
contra de los bienes extranjeros a favor de los Bien superior. Bien cuya cantidad demandada
nacionales. aumenta al crecer el ingreso. Bien normal.
Barreras de entrada. Impedimentos que hacen Bienes complementarios. Bienes en los que el
difcil o imposibilitan que una nueva empresa aumento del precio de uno causa un despla-
entre en una industria en la que los vendedo- zamiento a la izquierda en la curva de de-
res ya establecidos tienen beneficios positivos. manda del otro (contrastar con Bienes sustitu
Ejemplos: patentes, economas de escala, im- tivos).
genes de marca.
Bienes sustitutivos. Un bien o servicio que sa-
Base monetaria. Efectivo en manos del p- tisface similares necesidades que otro. Dos bie-
blico y de bancos comerciales, ms los depsi- nes lo sern si un aumento en el precio de uno
tos de las instituciones financieras en el Banco motiva un desplazamiento a la derecha en la
Central. curva de demanda del otro.
Beneficios en especie. Remuneraciones no Boicot. Rechazo concertado de comprar (boicot
618 ECO OMIA
de compradores) o vender (boicot de vendedo- produccin y que han sido producidos a su vez
res). Campaa para desalentar al pblico a en el pasado. 2. Capital financiero: fondos dis-
realizar negocios con una determinada em- ponibles para la compra de capital real, o acti-
presa, o bien entre pases. vos financieros tales como bonos o acciones.
3. Capital humano: la educacin, el entrena-
Bolsa de valores. Lugar donde se renen pe-
miento y la experiencia, que hacen a los seres
ridicamente los corredores para realizar las
humanos ms productivos.
operaciones burstiles.
Capital fsico. Instalaciones, equipo y otros
Bono. Obligacin escrita de pagar una serie de
materiales utilizados en la produccin, los cua-
intereses ms el valor del principal en la fecha
les fueron a su vez producidos en el pasado.
de vencimiento.
Planta, equipo e inventarios que contribuyen a
Bono convertible. Un bono que puede cam- la produccin de bienes y servicios.
biarse por una accin en determinadas condi-
Capitalismo. Sistema social en el que el capital
ciones y en una fecha predeterminada, a vo-
es de propiedad privada.
luntad del tenedor del bono.
Carga o presin fiscal. Vase Incidencia del
Boom. Fenmeno que se traduce en un creci-
miento brusco y desproporcionado a las causas
impuesto.
que lo provocaron. Cartel. Acuerdo formal entre empresas para fi
jar un precio, para distribuirse el mercado y /o
Brecha inflacionaria. La distancia vertical en-
para limitar la produccin.
tre la lnea de 45 y la de la demanda agregada
a un nivel del producto nacional de pleno em- Certificado de Depsito. Medio de pago a
pleo. plazo fijo nacido en funcin de un depsito
realizado en una entidad de crdito.
Brecha del PNB. Cuanta en la que el PNB es
menor que el PNB potencial. Ceteris paribus. Lo dems constante. En el
anlisis de la oferta y la demanda es frecuente
Brecha del producto nacional. Diferencia en-
hacer el supuesto de ceteris poribus, es decir,
tre la produccin real y la potencial o de pleno
suponer que ninguno de los determinantes de
empleo. Vase Brecha del PNB.
la cantidad demandada u ofrecida cambian, con
Brecha recesiva. La medida en vertical en que la nica excepcin del precio.
la lnea de la demanda agregada est por de- Ciclo econmico. Movimientos ascendentes y
bajo de la recta de los 45 al nivel del producto descendentes de la produccin real en torno a
nacional de pleno empleo. un promedio con cierta regularidad en una
economa durante un perodo de aos. Un ci-
clo tiene cuatro fases: recesin, depresin, ex-
pansin y auge.
Caja. Cuenta del activo de una empresa que
refleja las monedas y billetes que posee. Ciclo poltico. Ciclo econmico causado por las
acciones emprendidas por los polticos para
Cantidad de .dinero. Vase Oferta monetaria. aumentar las probabilidades de reeleccin.
Capacidad adquisitiva del dinero. Valor del
Ciclo de la telaraa, Cambios recurrentes en-
dinero para comprar bienes y servicios; el valor
tre una situacin caracterizada por una alta
del dinero es igual a la unidad dividida por el
produccin y precio bajo a otra con una pro-
ndice de precios.
duccin reducida y precio elevado. Puede su-
Capital. 1. Capital real: edificios, equipos y ceder si hay demoras prolongadas en la pro-
otros materiales utilizados en el proceso de duccin y los productores suponen,
GLOSARIO 619
errneamente, que el precio actual es un buen Compensacin bancaria. Transferencia de

indicador del que ser el ao prximo. cheques del banco en el cual son depositados
Cierre de la empresa. Cierre temporal de una al banco contra el cual figuran girados, calcu-
lando los saldos netos a que den lugar.
fbrica u oficina privando a los trabajadores de
sus empleos. Es un instrumento de negociacin Competencia. Vase Competencia perfecta.
que se utiliza algunas veces en los conflictos
Competencia no basada en el precio. Com-
laborales; el equivalente de la huelga para los
petencia por otros mecos diferentes al precio,
empleadores.
por ejemplo, publicidad o diferenciacin de
Clusula de costo de vida. Un incremento en productos.
los salarios en respuesta a un aumento en el
Competencia imperfecta. Situacin en el mer-
ndice de precios, tal como se prev en un con-
cado en la que un comprador o vendedor es lo
trato salarial indexado.
suficientemente grande para tener un efecto
Clusula de la nacin ms favorecida. Clu- notable en el precio.
sula de un tratado comercial que obliga a un
pas a no imponer barreras arancelarias a las Competencia monopolstica. Una estructura
importaciones provenientes de un segundo pas de mercado con muchas empresas que venden
ms altas que las impuestas a las compras de productos poco diferenciados con unas barre-
cualquier otro pais. ras de entrada reducidas.
Cobertura. Accin adoptada en los mercados Competencia perfecta. Mercado con muchos
de futuros por las personas que desean reducir compradores y vendedores, en el cual ningn
los riesgos a que se enfrentan. comprador o vendedor individual ejerce in-
fluencia (decisiva sobre el precio). Es decir,
Coeficiente de encaje o de reservas. Fraccin compradores y vendedores son aceptadores
de los depsitos que los bancos deben mante- de precios, y existe un perfecto conocimiento de
ner en reservas. las condiciones generales del mercado de Ubre
Coeficiente Gini. Medida de la desigualdad movilidad de los recursos productivos. Una
que se deriva de la curva de Lorenz. Es el rea empresa perfectamente competitiva considera-
entre la curva y la recta diagonal dividida por ra el precio dado cualquiera que fuese la can-
el total del rea bajo la recta cagonal. Flucta tidad.
entre cero (si no hay desigualdad y la curva de Componente salarial cclico. Componente del
Lorenz corresponde a la recta cagonal) y uno ajuste salarial que se debe a la fase en que se
(desigualdad completa, con la curva de Lorenz encuentra el ciclo econmico. Es positivo en las
extendindose sobre el eje horizontal). expansiones y negativo en las recesiones.
Coincidencia de deseos. Existe cuando A de- Compras del Estado o Gasto Pblico. Com-
sea ofrecer lo que B quiere, al tiempo que B de- pras de bienes y servicios por parte del Estado,
sea ofrecer lo que quiere A. que corresponden al trmino G de la Contabi-
Colusin. Acuerdo explcito o tcito entre ven- Lidad Nacional.
dedores con respecto a precios y produccin y Concentracin de vendedores o grado de
la rivalidad entre ellos. concentracin. Grado en que las ventas de un
Colusin tcita. La adopcin de una poltica mercado estn concentradas en manos de una
comn por parte de los vendedores sin un empresa o de unas pocas empresas.
acuerdo explcito. Consorcio bancario. Asociacin de banqueros
Comercio internacional. Es el intercambio de inversionistas para suscribir una emisin
bienes y servicios entre los pases. grande de ttulos.
620 ECO. OMIA
Consumo. l. Compra de bienes y servicios de ten factores fijos. En funcin de que los costos
consumo. 2. Accin de utilizar bienes y servi- medios a largo plazo aumenten, disminuyan o
cios para satisfacer necesidades. 3. Utilizacin permanezcan constantes, diremos que existen
total de un bien (como en el caso de las asig- deseconomas de escala, economas de escala o
naciones para consumo de capital). economas de escala constantes.
Contabilidad nacional. Define y relaciona los Costo fijo. El costo que no se modifica con la
agregados econmicos y mide el valor de los variacin del producto.
mismos.
Costo implcito (o imputado). El costo de
Contabilidad por partida doble. Un sistema oportunidad de utilizar un factor de produc-
contable en e] que cada transaccin se refleja cin que es propiedad del productor.
en el activo y en el pasivo. Cuando se utiliza
este sistema, ambos estn equilibrados. Costo incremental. Trmino que los ejecutivos
utilizan frecuentemente en vez de costo mar-
Contrato colectivo. Negociaciones entre un ginal.
sindicato y una empresa sobre salarios y con-
diciones de trabajo. Costo marginal. Aumento del costo total ne-
cesario para producir una unidad adicional del
Controles cualitativos o selectivos. En pol- bien.
tica monetaria, controles que afectan a la oferta
de fondos en mercados especficos o a las con- Costo medio fijo. Costo fijo dividido por el
diciones de crdito en ciertos mercados. nmero de unidades de producto.
Controles cuantitativos. En poltica moneta- Costo medio total. Costo total dividido por el
ria, controles que afectan a la oferta total de nmero de unidades de producto. Es la suma
fondos y a la cantidad total de dinero en una del costo medio fijo y el costo medio variable.
economa. Costos privados o internos. Son los costos en
Convertibilidad. Posibilidad de algunas mo- que incurren aquellos que realmente producen
nedas de ser cambiadas por otras o por oro. (o consumen) un bien.
Correlacin. La relacin de dos variables. Costo social del monopolio. Es la prdida neta
que experimenta la sociedad como consecuen-
Corto plazo. Periodo durante el cual algunos cia de la restriccin de la produccin por parte
de los factores permanecen fijos. del monopolio; corresponde a la suma de las
Costo de oportunidad. Es la opcin que debe diferencias entre el valor que conceden los
abandonarse para obtener otra cosa. En pero- consumidores a cada unidad de produccin
dos de alta inflacin, el mantener dinero pre- perdida y su costo marginal de produccin.
senta un alto costo de oportunidad frente a Costo variable medio. Costo variable dividido
otros activos. por el nmero de unidades producidas.
Costo a corto plazo. Tiene lugar cuando algu- Costos externos. Costos soportados por otros.
nos factores permanecen fijos. La curva de La contaminacin es un ejemplo de costos ex-
costos medios se supone que inicialmente des- ternos (tambin denominado externalidades
ciende hasta alcanzar un mnimo y posterior- negativas).
mente aumenta. Costos variables. Cualquier costo que se in-
Costo a largo plazo. En este contexto, la em- crementa cuando el producto aumenta.
presa es capaz de ajustarse totalmente al cam- Crecimiento. Un incremento en la capacidad
bio de las circunstancias de forma que no exis- productiva de la economa.
GLOSARIO 621
Crecimiento econmico. Proceso sostenido a cuando produce una unidad adicional y puede
lo Largo del tiempo en el que los niveles de ac- variar ptimamente los factores para minimi-
tividad econmica aumentan constantemente. zar los costos.
Crdito fiscal a la inversin. Una disposicin Curva del costo medio a largo plazo. Curva
en la ley tributaria que proporciona una reduc- que muestra el menor costo de obtener un ni-
cin en los impuestos a aquellos que adquieren vel dado de produccin, permitiendo a todos
bienes de capital. los factores de produccin variar ptimamente
para minimizar el costo.
Criterios del costo medio. El precio es igual a
los costos directos ms el margen bruto. Curva de demanda. Curva con pendiente ne-
gativa que relaciona la cantidad demandada de
Crisis econmica. Constituye la fase ms de- un bien con su precio mostrando el comporta-
presiva de la evolucin de un proceso econ- miento de los consumidores. La curva de de-
mico recesivo. manda agregada mostrar el nivel de produc-
Cuasi-dinero. Un activo altamente lquido que cin agregado de equilibrio.
puede rpida y fcilmente convertirse en di- Curva de demanda quebrada. La curva de de-
nero. Como ejemplo puede citarse un pagar manda a la que una empresa oligopolstica se
del Tesoro.
enfrenta, si los competidores le siguen en cual-
Cuota. Lmite numrico. Por ejemplo, lmite quier reduccin de precio que haga, pero no
sobre la cantidad de un bien que puede impor- cuando lo incrementa. La quiebra en la de-
tarse. manda se produce al nivel del precio que pre-
valece.
Cuenta corriente. Un depsito bancario trans-
ferible por cheque. Curva envolvente. Curva que limita a un con-
junto de otras curvas, sindoles tangente. Por
Cuenta de capital. Registro de las transaccio- ejemplo, la curva de costo medio a largo plazo
nes internacionales que conllevan compras y es la envolvente de todas las curvas de costo
ventas de activos. medio a corto plazo (cada una de las cuales co-
Cuenta de resultados. Muestra los ingresos, los rresponde a un volumen dado de capital).
gastos y los beneficios de una empresa deter-
Curva de indiferencia. Una curva uniendo to-
minada en un perodo determinado.
dos los puntos entre los que el consumidor est
Cuentas de la balanza de pagos. Una relacin indiferente entre dos tipos de bienes.
de las transacciones de un pas con otros.
Curva de Laffer. Una curva que muestra cmo
Cuentas por cobrar. Deudas de los compra- varan los ingresos fiscales al variar la tasa de
dores para con una empresa. impuestos.
Cuentas por pagar. Deudas contradas con los Curva de Lorenz. Curva que muestra cmo se
proveedores de bienes y servicios. distribuye el ingreso, al reflejar la relacin exis-
tente entre los grupos de la poblacin y sus
Cuota de importacin. Restriccin sobre la
respectivas participaciones en el ingreso nacio-
cantidad de un bien que puede importarse.
nal. Esta curva se utiliza para medir la des-
Cuota de mercado. Proporcin de la produc- igualdad; si todas las familias tienen la misma
cin de una industria correspondiente a una riqueza, la curva de Lorenz es una recta dia-
empresa o grupo de empresas. gonal. Ver tambin Coeficiente Gini.
Curva de costo marginal a largo plazo. Au- Curva de oferta. Muestra el comportamiento
mento del costo en que incurre una empresa de los productores; conforme el precio de un
622 ECONOMlA
bien es mayor, aumenta la cantidad ofrecida. DEG. Vase Derechos especiales de giro.
La curva de oferta agregada mostrar la produc-
cin agregada a cada nivel de precios. Demanda. Curva o tabla que muestra qu can-
tidad de un bien o servicio ser demandada a
Curva de Phillips. La curva que seala la re- diferentes precios posibles.
lacin entre la tasa de desempleo (en el eje de
abscisas) y la tasa de inflacin o la tasa de va- Demanda agregada. Gasto total planeado o
riacin en los salarios nominales (en el eje de deseado en la economa en conjunto en un pe-
ordenadas). rodo dado. Es determinado por los gastos to-
tales en bienes y servicios de consumo, en bie-
Curva de Phillips a largo plazo. La curva (o nes y servicios del Gobierno, en inversin, y en
lnea) que relaciona la tasa de desempleo y la exportaciones netas.
tasa de inflacin cuando sta se anticipa co-
rrectamente. Demanda derivada. Demanda de un factor que
depende de la demanda del producto o pro-
Curva o frontera de posibilidades de produc- ductos en el cual o de los cuales es insumo. Por
cin. Curva que muestra las combinaciones al- ejemplo, la demanda de harina se deriva de la
ternativas de productos que pueden producirse demanda de pan. Los factores no se demandan
si se utilizan todos los recursos productivos. por s mismos, sino porque son necesarios para
Presenta la cantidad mxima de produccin que obtener un bien final u otros bienes interme-
puede obtener una economa. dios.
Demanda de dinero por motivo precaucin.
La cantidad de dinero que los individuos y las
Datos de corte transversal. Observaciones re-
empresas desean mantener para protegerse
feridas a un mismo instante o periodo.
contra acontecimientos imprevistos.
Dficit. l. Monto en el que la cantidad ofre-
Demanda de dinero por motivo transaccin.
cida es menor que la cantidad demandada
La cuanta de dinero que las empresas y los in-
al precio existente; lo opuesto a excedente.
dividuos desean tener para cubrir el tiempo
2. Cualquier deficiencia.
entre el momento que reciben el ingreso y el
Dficit presupuestario. La cuanta por la que momento en que hacen el gasto.
los gastos exceden a los ingresos presupuesta-
rios del Estado. Demanda de inversin. (Tambin conocida
como Inversin deseada o planeada.) Es la cuan-
Deflacin. 1. Disminucin en el nivel general ta de nuevas plantas y equipo demandadas
de precios; lo contrario de inflacin. 2. Supre- durante el ao, ms los aumentos de existen-
sin de los efectos de la inflacin en una serie cias que las empresas quieren adquirir. Se ex-
de observaciones, dividiendo cada observacin cluye la acumulacin indeseada de existencias.
(deflactando) por un ndice de precios. (Si esto ltimo se incluye, el resultado es la in-
Deflactor del PIB. Es un ndice que permite versin efectiva.)
convertir el PIB, en trminos nominales, en el Demanda elstica. Demanda con una elastici-
PIB en trminos reales. Es el ndice ms apro- dad mayor que la unidad. Una disminucin en
piado para reflejar la evolucin de todos los el precio provoca un aumento del gasto en el
procesos de los bienes y servicios de la econo- producto, porque la variacin porcentual en la
ma. cantidad demandada es mayor que la varia-
Deflactor del PNB. El ndice utilizado para eli- cin porcentual en el precio.
minar los efectos de la inflacin de los datos del Demanda especulativa de dinero. La tabla o
PNB. curva que muestra cmo la tasa de inters in-
GLOSARIO 623
fluye en la cuanta de activos que las empresas Desarrollo econmico (crecimiento econ-
y los individuos estn dispuestos a mantener mico). Se refiere al proceso por el cual los pa-
como dinero (ms que en obligaciones o en ses elevan su produccin per cpita, ya sea au-
otros valores que proporcionan un inters). Un mentando su stock de bienes de capital,
concepto clave en la teora keynesiana del mejorando las tcnicas de produccin o las ca-
equilibrio con desempleo. Vase, asimismo, lificaciones de los trabajadores o por otros me-
Trampa de la liquidez. dios.
Demanda inelstica. Demanda con una elas- Descuento. 1. Procedimiento para calcular el
ticidad menor que la unidad. Vase tambin valor presente de uno o ms pagos futuros,
Elasticidad de la demanda. aplicando una tasa de inters. (Vase Valor ac
tual). 2. Procedimiento para rebajar el precio
Depsitos a la vista. Depsito bancario que
de un bien. Es utilizado cuando se paga al con-
puede ser retirado y transferido mediante che-
tado.
que.
Desempleo. Imposibilidad que tienen los tra-
Depsito de valor. Activo en el cual puede
bajadores que desean trabajar de poder obte-
mantenerse la riqueza a lo largo del tiempo;
ner un empleo. En un sentido ms general,
activo que puede utilizarse para financiar com-
subutilizacin de cualquier recurso productivo.
pras futuras.
Desempleo cclico. Desempleo originado por
Depreciacin. Generalmente una reduccin del
un nivel de demanda insuficiente.
valor de un activo. Tanto en la contabilidad de
las empresas como en la nacional, la deprecia- Desempleo estacional. Desempleo motivado
cin es la estimacin en valor del grado en que por los cambios en la demanda de mano de
se ha agotado o gastado el equipo de capital obra en diferentes momentos del ao.
en el periodo de que se trate. La depreciacin
Desempleo estructural. Desempleo debido a
del capital tiene tres causas posibles: 1. El uso
un desajuste entre la habilidad o la localiza-
de un bien de capital lo deteriora gradual-
cin de la fuerza de trabajo y la habilidad o lo-
mente (cuanto mayor es el uso durante un pe-
calizacin requerida por el empleador.
riodo, mayor es la depreciacin). 2. El propio
tiempo puede desgastar gradualmente un bien Desempleo frccional. Desempleo que no se
de capital, independientemente de que se uti- debe a restricciones de demanda agregada, sino
lice o no. 3. La mejora de la tecnologa (mejo- al hecho de que algunos trabajadores dejan sus
res mquinas) que pueden reducir el valor de puestos antiguos para buscar uno mejor, y a
las existentes al quedar stas obsoletas. que los nuevos miembros de la fuerza laboral
dedican un cierto tiempo a buscar trabajo.
Depreciacin de una moneda. Disminucin
del valor de una moneda medida en trminos Desplazamiento de la demanda. Movimiento
de otra u otras monedas. en la curva de demanda hacia la izquierda o la
derecha, como resultado de un cambio en el
Depresin. Periodo amplio de desempleo ma-
ingreso o en cualquier otro determinante de la
sivo y exceso de capacidad instalada.
demanda (excepto el precio del bien).
Derechos especiales de giro (DEG). Cuentas
Desplazamiento de la oferta. Movimiento de
creadas por el FMl para incrementar la canti-
la curva de oferta de un bien hacia la derecha
dad de reservas internacionales de los gobier-
o la izquierda, como resultado de cambios en
nos nacionales; los DEG pueden utilizarse para
los precios de los insumos o de cualquier otro
cubrir dficit en balanza de pagos.
factor, distinto al precio, que afecte a la canti-
Desahorro. Ahorro negativo. dad ofrecida.
624 ECONOMIA
Deuda nacional. Vase Deuda pblica. Distribucin personal del ingreso. Reparto del
Deuda perpetua. Una obligacin sin fecha de ingreso agregado entre las unidades econmi-
vencimiento que continuamente paga intere- cas individuales.
ses. Discriminacin de precios. La venta del
Deuda pblica. Saldo de deuda del Gobierno mismo bien o servicio a precios distintos a
nacional. compradores diferentes o en mercados distin-
tos, cuando no existe para ello justificacin
Deuda pblica exterior. Ttulos de deuda gu- por diferencia de costos, tales como los de
bernamental posedos por extranjeros. transportes.
Devaluacin. En economa internacional, re- Diversificacin. Estrategia consistente en re-
duccin del valor de paridad de una moneda, ducir el riesgo invirtiendo en activos de dife-
lo que significa revalorizacin relativa de las rente nivel de riesgo.
monedas extranjeras.
Dividendo. Parte de las ganancias de una so-
Diferencias salariales dinmicas. Una dife- ciedad pagada a los accionistas.
rencia salarial que se origina en las condiciones
cambiantes de la demanda y de la oferta en el Divisa. La moneda de otro pas.
mercado de trabajo. Tiende a desaparecer a lo Divisa patrn o principal. Moneda nacional
largo del tiempo, conforme el trabajo se tras- utilizada corrientemente por extranjeros en las
lada de los empleos con salarios relativamente transacciones internacionales y por las autori-
bajos a aquellos con retribuciones mayores. dades monetarias mundiales cuando intervie-
Diferenciacin del producto. Situacin en la nen en el mercado de cambio extranjero. Ejem-
que los vendedores hacen ver las caractersti- plo: el dlar de los Estados Unidos.
cas propias de sus productos. Divisin del trabajo. Organizacin del pro-
Dinero. Medio de pago aceptable utilizado de ceso productivo en distintas actividades, reali-
manera generalizada para la compra de bienes zadas por trabajadores diferentes (por ejemplo,
y servicios. la lnea de ensamblaje de una planta de auto-
mviles), que permite la especializacin y la
Dinero bancario. Dinero creado por los ban- mecanizacin, causas ambas de que aumente
cos, en un proceso de expansin mltiple del la produccin por persona.
crdito.
Doble tributacin. La tributacin de las utili-
Dinero fiduciario. Papel moneda que ni est
dades de una sociedad cuando stas se ganan
respaldado ni es convertible en metales precio-
y luego cuando se distribuyen como dividen-
sos, pero, a pesar de todo ello, sigue siendo di-
dos.
nero legal, en el sentido de que el Estado as lo
afirma. Dumping. 1. La venta de un bien en el extran-
jero a un precio menor que en el pas para des-
Dinero legal. Medio de cambio que por ley
debe aceptarse como pago de una deuda. plazar a los competidores. 2. Una forma de
discriminacin de precios.
Dinero mercanca. Bienes que en las socieda-
des primitivas hacan la funcin de dinero y Duopolio. Mercado en el que slo hay dos
que tenan valor por s mismos. vendedores.
Distribucin funcional del ingreso. Divisin

del ingreso nacional entre los diferentes facto- Econometra. La aplicacin de los mtodos es-
res de produccin en particular, las participa- tadsticos a los problemas econmicos para
ciones del capital y el trabajo en el ingreso. medir relaciones entre variables econmicas.
GLOSARIO 625
Economa. El estudio de la asignacin de re- Economa keynesiana. Principales proposicio-

cursos escasos para satisfacer las necesidades nes macroeconmicas de John Maynard Key-
humanas. La ciencia que estudia la asignacin nes en La Teora General del Empleo, el Inters y
eficaz de los recursos escasos de una sociedad el Dinero (1936); una economa puede lograr el
para la obtencin de un conjunto ordenado de equilibrio con desempleo en gran escala; las
objetivos. medidas para estimular la demanda agregada
pueden curar el desempleo, y las polticas fis-
Economa abierta. Economa que efecta tran- cales son la mejor medida para controlar la de-
sacciones con otros pases.
manda agregada.
Economa cerrada. Economa sin transaccio- Economa mixta. Economa en la cual el mer-
nes internacionales. cado privado y el Gobierno comparten las ac-
Economa clsica. De acuerdo con la teora ciones en lo referente a qu, cmo y para quin
clsica: una economa de mercado tiende al debe producirse.
pleno empleo; una disminucin general de Economa sumergida. Actividad econmica
precios y salarios puede restaurar el pleno em- fuera de la actividad formal y legal producto de
pleo; una economa de mercado tiende a ser la significativa regulacin estatal y los elevados
estable si las condiciones monetarias son esta-
impuestos.
bles; los cambios en la cantidad de dinero son
la causa principal de las variaciones en la de- Economa totalmente centralizada. Era la que
manda agregada. El fundador de la economa aplicaban los socialismos reales (ex Unin So-
clsica fue Adam Smith. Otras figuras de la vitica). Las decisiones se toman de forma cen-
economa clsica fueron: Dav.id Ricardo, Tho- tralizada en la agencia de planificacin.
mas Malthus y [ohn Stuart Mili. Economizar. Maximizar los recursos escasos;
Economas (deseconomas) de escala. Vase ser prudente en los gastos.
Rendimientos crecientes (decrecientes). Ecuacin cuantitativa. MV=PQ. Vase Teora
Economa de desequilibrio. Defiende que los cuantitativa del dinero.
agentes econmicos se enfrentan con restric- Efecto desplazamiento o expulsin. El au-
ciones que implican la imposibilidad de vender mento del gasto pblico puede desplazar a la
(o comprar) todo lo que desean a los precios vi- iniciativa privada de dos formas: llevando a
gentes. cabo proyectos que, en caso contrario, los rea-
Economa de la oferta. Se le presta una espe- lizara el sector privado a travs de reducir la
cial atencin a los elementos relacionados con inversin privada; para financiar los dficit
la oferta agregada y se procura incentivar la presupuestarios se reduce el financiamiento
produccin, va estmulo de la iniciativa pri- disponible para las empresas y se elevan los
vada. costos financieros.
Economa de libre empresa. Economa en la Efecto-ingreso. Cambio en la cantidad de-
que los individuos son los principales agentes mandada de un bien como resultado de una
econmicos y las decisiones se toman princi- variacin del ingreso real, sin ningn cambio en
palmente en mercados privados, con una in- los precios relativos.
terferencia gubernamental pequea.
Efecto sustitucin. La variacin en la cantidad
Economa de mercado. Economa en la cual las demandada de un bien como consecuencia de
preguntas qu, cmo y para quin se responden un cambio en su precio cuando el efecto in-
principalmente por las acciones de inctividuos greso real causado por la variacin del precio
y empresas en el mercado, y el Gobierno. se ha eliminado, es decir, un cambio en la can-
626 ECONOMIA
tidad demandada como resultado de un movi- Variacin porcentual de la cantidad deman-

miento a lo largo de una curva de indiferencia. dada de un bien cuando el precio de otro se
altera.
Efectos externos. Aquellas actividades de los
productores o de los consumidores individua- Elasticidad unitaria. Elasticidad = 1. Si una
les que inciden sobre otros agentes. curva de demanda tiene una elasticidad unita-
Eficiencia. El fin de conseguir el mejor resul- ria, el ingreso total permanece constante
tado de nuestros esfuerzos productivos. Vanse cuando el precio cambia. En una lnea de oferta
tambin: Eficiencia en la asignacin de recursos con elasticidad unitaria el ingreso total perma-
y Eficiencia tcnica. nece constante cuando el precio cambia.
Eficiencia econmica. Cuando se produce al Emisin de acciones garantizadas. Garanta de

menor costo. Vase Eficiencia tcnica. un banquero inversionista, en el sentido de que
toda la nueva emisin de acciones ser ven-
Eficiencia en la asignacin de recursos. Pro- dida. Un banco asume la responsabilidad de
duccin de la mejor combinacin de bienes con comprar el remanente de acciones no vendi-
la mejor combinacin de factores. das. Vase Garanta de emsin,
Eficiencia marginaJ de la inversin. La tabla Empresa. Unidad econmica que organiza y
o curva que relaciona la inversin deseada con realiza la produccin de bienes y servicios. Una
la tasa de inters. La curva de demanda de in- empresa puede controlar la actividad de ms de
versin. una planta; puede ser colectiva o individual,
Eficiencia tcnica. Condiciones productivas segn el nmero de propietarios.
que proveen el mximo producto con los re- Empresa multinacional. Una empresa que
cursos y la tecnologa disponibles. Es necesaria ejerce su actividad en ms de un pas.
pero no implica que se produzca al menor
costo. Empresa de responsabilidad limitada. Em-
presa poseda por dos o ms personas que no
Elasticidad arco de la demanda. La elastici-
posee la forma jurdica de sociedad annima.
dad de la demanda entre dos puntos de la curva
de demanda. Empresa de utilidad pblica. Una empresa
Elasticidad de la demanda. Se define como: que es oferente de un bien o servicio esencial
en un rea y que usualmente es regulada.
Variacin porcentual Empresario. Persona que organiza y adminis-
en la cantidad demandada
E=~~~~~~~~~~~~~ tra un proyecto que permite satisfacer la de-
P Variacin porcentual en el precio manda de los consumidores. Alguien que in-
nova y corre riesgos.
y mide el grado en el que la cantidad deman-
dada responde a las variaciones del precio de Encaje bancario. Sistema bancario en el cual
mercado, mantenindose lo dems constante. los bancos mantienen reservas (en forma de
efectivo o depsitos en el Banco Central) equi-
Elasticidad de la oferta. La elasticidad (precio) valentes a slo una fraccin de los depsitos del
de la oferta es cambio porcentual en la canti- pblico.
dad ofrecida/cambio porcentual en el precio,
mantenindose lo dems constante. Endeudamiento. La proporcin de lo que se
debe con respecto al capital y beneficios no
Elasticidad precio de la demanda (oferta). distribuidos (pasivo no exigible).
Vase Elasticidad de la demanda (oferta).
Equilibrio. Situacin en la cual no existe ten-
Elasticidad precio-cruzada de la demanda. dencia alguna al cambio.
GLOSARIO 627
Equilibrio de Cournot-Nash. Equilibrio exis- lumna y el pasivo ms el patrimonio neto en

tente cuando cada empresa supone que nin- otra. Cada partida se cita de acuerdo con su
guno de sus competidores reaccionar a nin- valor monetario real o estimado.
gn cambio que realice. Estanflacin. Coexistencia de una alta tasa de
Equilibrio general. Anlisis que tiene en desempleo (estancamiento) con inflacin.
cuenta la interrelacin de todos los mercados. Estructura del mercado. Caractersticas que
Escasez. 1. La cuanta en que la cantidad ofre- determinan el comportamiento de las empre-
cida es menor que la demandada al precio presas en un mercado, como, por ejemplo, el n-
valeciente; lo opuesto a excedente. 2. Cual- mero de empresas, las posibilidades de esta-
quier insuficiencia. blecer acuerdos entre las empresas.
Especulacin. Compra (o pacto de retroventa) Excedente. l. Monto en el que la cantidad

de un activo con la esperanza de obtener una ofrecida es mayor que la cantidad demandada
ganancia rpida ante una elevacin (o dismi- al precio existente. 2. Cualquier exceso o can-
nucin) de su precio por fluctuaciones en la tidad sobrante. Contrastar con Dficit.
oferta y la demanda. Excedente del consumidor. Los beneficios ne-
Especulador. Cualquiera que compra o vende tos que los consumidores se apropian al poder
un activo con la esperanza de beneficiarse con comprar un bien al precio existente: la diferen-
un cambio en su precio. cia entre la cantidad mxima que el consumi-
dor estara dispuesto a pagar y la que real-
Estabilizador automtico. Fenmeno gene- mente paga. Equivale aproximadamente al rea
rado en la economa que tiende a reducir la triangular por debajo de la curva de demanda
amplitud de las fluctuaciones. Por ejemplo, la y por encima del precio del mercado.
captacin de impuestos tiende a reducirse du-
rante la recesin y a aumentar durante el auge Excedente del productor. Beneficio neto que
disminuyendo las variaciones del ingreso dis- los productores consiguen al poder vender un
ponible y de la demanda agregada (por tanto, bien al precio existente. Retribucin al capital y
los impuestos son un estabilizador fiscal auto- al empresario por encima de su costo de opor-
mtico). Las tasas de inters tienden a caer tunidad. Grficamente, el rea a la izquierda de
durante la recesin y a subir durante el auge, la curva de oferta entre el precio de nivel cr-
debido a los cambios en la demanda por fon- tico y el existente.
dos. Estos cambios en la tasa de inters tienden Exencin. En matera fiscal, es la eliminacin
a estabilizar la demanda por inversin. (Son, de la obligatoriedad de pagar un impuesto.
por consiguiente, estabilizadores monetarios
automticos.) Exceso de demanda. Monto por el cual la can-
tidad demandada excede la cantidad ofrecida
Establecimiento (planta). Un lugar fsico al precio existente. Vase Excedente.
donde tiene lugar la produccin.
Exceso de oferta. Monto en el que una canti-
Estado (balance de resultados). Balance con- dad ofrecida excede a la cantidad demandada
table que resume los ingresos, costos e impues- al precio existente. Excedente.
tos de una empresa durante un perodo de
tiempo dado (generalmente un ao). Un es- Exceso de reservas. Reservas que un banco
tado de prdidas y ganancias. mantiene por encima de la cantidad requerida
legalmente.
Estado de situacin. Expresin contable de la
posicin financiera de una empresa en una fe- Expansin. La fase del ciclo en la que la pro-
cha dada, que enumera el activo en una co- duccin y el empleo se incrementan.
628 ECONOMIA
Expectativas. Creencias sobre la marcha fu costo medio (incluida la ganancia normal) in-
tura de determinadas variables, tales como tercepta la curva de demanda.
precios, tipos de inters. Vase Expectativas ra
Fijador de precio. Un monopolista (o monop-
cionales. sonista) que es capaz de fijar el precio, debido
Expectativas adaptativas. Las expectativas se- a que no tiene competidores.
rn adaptativas si los individuos creen que el
Financiamiento de la cuenta corriente. Un
futuro ser como ha sido el pasado, y, sin ern
pas financia un dficit por cuenta corriente
bargo, adaptan sus expectativas si han come-
vendiendo activos a extranjeros o pidindoles
tido errores de previsin en el pasado.
prstamos, es decir, con ahorro externo.
Expectativas racionales. Expectativas basadas
Flexibilidad de precios y salarios. Facilidad
sobre la informacin disponible, incluyendo la
referente a las polticas seguidas por las auto- con que los precios y los salarios aumentan o
ridades. Las expectativas son racionales si es- disminuyen cuando cambian la demanda y la
tn insesgadas, dada la informacin disponi- oferta.
ble. (En palabras simples, la gente no comete Flotacin controlada. Una flotacin sucia.
consistentemente el mismo error.) Vase Tipos de cambio flotantes.
Exportacin. Bien o servicio vendido a no na- Flotacin libre del mercado de divisas. Situa-
cionales (extranjeros). cin en la cual los tipos de cambio se determi-
Exportaciones de capital. Adquisicin de acti- nan por las fuerzas del mercado, sin interven-
vos extranjeros. cin de los bancos centrales o de los gobiernos.
Exportaciones netas. Exportaciones menos Flotacin sucia. Vase Tipos de cambio flo
importaciones. ta IItes.
Externalidad. Efecto negativo o positivo en la Flujo circular del ingreso. Flujo de pagos de
produccin o consumo por los cuales el cau- las empresas a las familias, a cambio de trabajo
sante del efecto no efecta ningn pago. y otros servicios productivos, y flujo de pagos
de las familias a las empresas a cambio de bie-
nes y servicios.
Flujo de capitales. La salida de capital de un
Factor de produccin. Recurso utilizado para pas es su dficit por cuenta de capital, es decir,
producir un bien o servicio. La tierra, el trabajo la diferencia entre sus compras de activos ex-
y el capital son las tres categoras bsicas de teriores y las compras de activos nacionales por
factores. .. parte de los extranjeros. Un pas tiene una en-
trada de capital cuando las compras de activos
Factor fijo. Un factor productivo cuya canti- nacionales por parte de extranjeros son supe-
dad no vara en el corto plazo. riores a las compras de activos exteriores por
Fallas del mercado. Circunstancias en las que parte de residentes nacionales.
el funcionamiento del mercado no conduce a
Fondo Monetario Internacional (FMI). Insti-
una situacin eficiente.
tucin creada en 1944 para procurar mantener
Fijacin del precio segn el costo marginal. la estabilidad de los tipos de cambio entre las
Poner el precio al nivel donde el costo margi- diferentes monedas y suministrar la liquidez
nal corta la curva de demanda. necesaria a los pases miembros.
Fijacin de precios por el costo medio. Fija- Free rider. Alguien a quien no puede exclur-
cin de precio en el nivel en que la curva de sele de disfrutar los beneficios de un proyecto,
GLOSARIO 629
pero que no paga nada (o una cuanta despro- Ganancia. En econornia, remuneracin al ca-
porcionadamente pequea) para cubrir sus pital y /o factor empresarial por encima de la
costos. ganancia normal. En contabilidad de las em-
presas, ingresos menos costos (algunas veces
Fuerza de trabajo. Nmero de personas em- tambin se utiliza para significar ganancias ne-
pleadas ms las que buscan empleo activa- tas del pago del impuesto a la renta de las em-
mente. Vase Poblacin activa. presas).
Funcin de consumo. 1. La relacin entre Ganancia de capital. Aumento del valor de un
gastos de consumo y el ingreso disponible. activo a lo largo del tiempo.
2. Ms ampliamente, la relacin entre los gas- Ganancias del intercambio. Aumentos en el
tos de consumo y los factores que determinan ingreso que resulta de la especializacin e in-
los mismos. tercambio.
Funcin de ahorro. 1. La relacin entre aho- Garanta de emisin. Garanta de un ban-
rro personal e ingreso disponible. 2. Ms ge- quero inversionista de que la totalidad de una
neral, la relacin entre el ahorro personal y los nueva emisin de acciones se suscribirn (si es
factores (como ingreso disponible y tamao de incapaz de venderlas deber quedarse el re-
la familia) que la determinan. manente de las acciones no colocadas).
Funcin de produccin. Relacin tcnica entre Gasto de transferencia. Pagos efectuados por
el producto mximo que puede obtenerse y las el sector pblico por los que no recibe en con-
diferentes combinaciones de insumos para un traprestacin ningn bien o servicio.
estado de conocimiento tecnolgico dado.
Gastos personales de consumo. Vase Con
Funcin de produccin a corto plazo. La re- sumo.
lacin entre la cantidad de factores de produc- Gravamen a la contaminacin. Un impuesto
cin utilizados y la cuanta de productos que u otro tributo sobre una actividad contami-
puede obtenerse, en una situacin donde la nante basado en la cuanta de la contamina-
cantidad de capital es constante. cin.
Funcin de produccin a largo plazo. Una ta- Grupos no competitivos. Grupos de trabaja-
bla que muestra las ctiversas combinaciones de dores que no compiten entre s por los em-
factores productivos y el producto mximo que pleos, debido a su diferente capacitacin o
puede obtenerse con cada una de las combi- cualificacin.
naciones.
Funciones del dinero. Medio de cambio, me-
dida de valor y unidad de cuenta y depsito de
valor. Hiperinflacin. Perodo en el que la inflacin
supera el 1.000 por 100 al ao.
Fusin. Proceso de unin de dos o ms empre-
Hipoteca. Derecho de prenda inscrito en el Re-
sas bajo un nico control mectiante compra, in-
gistro de la Propiedad sobre un bien inmueble.
tercambio de acciones u otros medios. Una fu-
Tambin pueden hipotecarse bienes muebles.
sin horizontal agrupa empresas competidoras.
Sin necesidad de desplazar su posesin, los
Una fusin vertical ana empresas que son
bienes hipotecados estn afectados al pago de
proveedoras o clientes entre s. Una fusin de
la obligacin que garantizan.
conglomerado se hace entre empresas que no
guardan entre s ninguna relacin semejante a Hiptesis del ciclo vital. La proposicin de que
las anteriores. el consumo depende del ingreso esperado a lo
630 ECONOMIA
largo de la vida (en contraste con el punto de plica pagos gubernamentales a los individuos
vista de Keynes de que el consumo depende del y familias con bajos niveles de ingreso (cuanto
ingreso corriente). menor sea ste mayor ser el pago del Go-
bierno).
Hiptesis del ingreso permanente. La propo-
sicin de que el determinante ms importante Impuesto progresivo. Impuesto que capta un
del consumo es el ingreso permanente (ms que porcentaje del ingreso cada vez mayor, a me-
el ingreso corriente). dida que el ingreso aumenta.
Impuesto proporcional. Impuesto que capta un
porcentaje constante del ingreso independien-
Ilusin monetaria. Definida estrictamente, las temente de la cuanta de ste.
personas tienen ilusin monetaria si su com- Impuesto regresivo. Impuesto que capta un
portamiento se altera cuando hay un cambio porcentaje cada vez menor del ingreso a me-
proporcional en los precios, ingresos moneta- dida que ste aumenta.
rios y los activos y pasivos medidos en trmi-
nos monetarios. En trminos ms generales, las Impuesto sobre el consumo. Un impuesto so-
personas tienen ilusin monetaria si su com- bre la venta de un bien concreto. Contraponer
portamiento cambia cuando existe una varia- con Impuesto ad valorem e Impuesto especfico.
cin proporcional en los precios y el ingreso Impuesto sobre el valor agregado (IV A). Im-
monetario. puesto gravado sobre una empresa como por-
Importacin (M). Bien o servicio adquirido a no centaje de su valor agregado.
nacionales. Impuesto sobre el ingreso de las personas.
Importacin de capital. Entrada de recursos Impuestos gravados sobre el ingreso que reci-
externos a travs de la venta de activos a no ben los individuos, bien en forma de sueldos
nacionales. salarios, bien el ingreso procedente de la pro-
piedad, como los arriendos, los dividendos o los
Impuesto ad valorem. Impuesto recaudado
intereses.
como un porcentaje del precio o valor de una
posesin. Impuesto sobre las ventas. Impuesto sobre
bienes y servicios (finales o intermedios) en el
Impuesto constante. Un impuesto de monto
momento en que se venden.
fijo. Los ingresos proporcionados por l no va-
ran cuando el ingreso cambia. Incidencia de un impuesto. La cuanta de la
carga impositiva finalmente pagada por los
Impuesto de herencia. Impuesto que grava la
distintos individuos o grupos. (Por ejemplo, en
propiedad recibida por los herederos de per-
qu medida un impuesto sobre el tabaco au-
sonas fallecidas.
menta el precio pagado por los compradores y
Impuesto especfico. Una cantidad fija de di- disminuye el precio neto recibido por los ven-
nero por unidad de bien o servicio. Comprese dedores?).
con Impuesto ad valorem.
Indexacin. Mecanismo mediante el cual los
Impuesto indirecto. Un impuesto creado para precios o los pagos de un contrato se ajustan
ser transferido y no soportado por aquel que lo para reflejar las variaciones del ndice de pre-
paga inicialmente. Ejemplos: sobre ventas, cios.
aranceles, etc.
Indicador anticipado. Una serie temporal que
Impuesto negativo sobre el ingreso. Un im- alcanza el cambio de tendencia (depresin,
puesto sobre el ingreso a la inversa, que im- auge) antes que la economa como un todo.
GLOSARIO 631
Indicador del bienestar econmico. Una me- adicional cuando la empresa utiliza una uni-
dida global del bienestar econmico. El ingreso dad ms de un factor de produccin (con todos
nacional real per cpita se ajusta para tomar en los dems permaneciendo constantes).
cuenta el ocio, la contaminacin y dems in- Ingreso incremental. Trmino que los ejecuti-
fluencias no monetarias sobre el bienestar. vos emplean frecuentemente, en vez de in-
Indice. Una serie de nmeros que expresan greso marginal, para definir el ingreso que ob-
cmo un promedio (de precios, salarios o al- tiene una empresa cuando vende una unidad
guna otra mectida econmica) vara a lo largo acticional.
del tiempo. A cada uno de esos nmeros se les Ingreso medio. Ingreso total dividido por el
denomina un nmero ndice. Convencional- nmero de unidades venctidas. Cuando existe
mente, el nmero ndice del ao base es 100. un precio nico, este precio es igual al ingreso
Indice de precios. Promedio ponderado del mectio.
nivel de precios, referido a un ao base en el Ingreso nacional. Vase Renta nacional.
cual el valor de la variable se hace igual a 1 OO.
Ingreso permanente. Vase Renta permanente.
Indice de precios al consumidor (IPC). Pro-
Ingreso personal. Vase Renta personal.
medio ponderado de los precios de los bienes
y servicios consumidos por las familias. Ingreso per cpita. Vase Renta per cpita.
Industria. Productores de un bien o servicio o Ingreso total. Entradas totales provenientes de
de bienes o servicios similares. la venta de un producto. El precio por la can-
Inflacin. Crecimiento continuo y generali- tidad venctida.
zado de los precios de los bienes y servicios a Inmovilizado. Bienes y derechos de una em-
lo largo del tiempo. presa que componen su activo fijo y que nor-
Inflacin por presin de costos. Es la infla- malmente permanecen bajo la misma forma
cin causada principalmente por costos cre- durante largo tiempo.
cientes -en la forma de precios ms altos del Innovacin. Cambios en los productos o en las
trabajo, los materiales y otros factores- y no tcnicas de produccin.
por un aumento de la demanda.
Instrumento financiero. Un documento legal
Inflacin por presin de demanda. Inflacin que representa derechos o propiedad. Ejem-
causada por un exceso de demanda agregada. plos: bonos, pagars del Tesoro.
Inflacin subyacente. Refleja la evolucin del Instrumentos de la poltica monetaria. Son el
Indice de Precios al Consumidor (IPC) depu- coeficiente de reservas o de caja, las operacio-
rndolo de aquel1os componentes que depen- nes de mercado abierto, los crditos a los ban-
den en menor cuanta de las polticas internas. cos y los redescuentas.
Por ello, la inflacin subyacente se suele cal-
Insumos. Materiales y servicios usados en el
cular excluyendo los precios de las materias
proceso de produccin.
primas energticas importadas y de productos
como los alimentos. Integracin econmica. Eliminacin de tarifas
y de otras barreras a las relaciones econmicas
Informe financiero. Un informe de las condi-
entre pases. Unificacin parcial o completa de
ciones financieras y perspectivas de una socie-
las economas de ctiferentes pases.
dad annima presentado cuando se van a emi-
tir nuevos ttulos. Inters. Pago por el uso del ctinero.
Ingreso del producto marginal. El ingreso Intermediario financiero. Institucin que
632 ECONOMIA
emite obligaciones financieras (tales como de- Adam Smith, que significa la ausencia de in-
psitos a la vista) para adquirir fondos del p- tervencin del Gobierno en los mercados.
blico. La institucin rene entonces estos fon-
Largo plazo. 1. Perodo de tiempo suficiente-
dos y los ofrece en grandes cantidades a
mente amplio para que la cantidad de capital
empresas, gobiernos o individuos. Ejemplo:
pueda ajustarse al nivel deseado. 2. Perodo
bancos comerciales, financieras.
suficientemente largo para lograr el equilibrio.
Internalizacin. Un proceso consistente en que 3. Cualquier perodo amplio.
una empresa o individuo tomen en considera-
Largo plazo, curva de Phillips. La curva (o
cin un costo ( o beneficio) externo de sus ac-
ciones. recta) formada por los puntos posibles de equi-
librio a largo plazo; es decir, punto en donde
Inventarios. Existencias de materias primas, los individuos se han ajustado completamente
productos intermedios y bienes finales, man- a la tasa de inflacin prevaleciente.
tenidos por las empresas productoras o comer-
cializadoras. Las reglas del juego del patrn-oro. Cada
pas permitir que su oferta monetaria vare en
Inversin. Utilizacin de una parte de la pro- la misma direccin que el cambio en sus tenen-
duccin corriente para aumentar el stock de ca- cias de oro. Es decir, si la cuanta de oro de un
pital. Vanse tambin Inversin bruta e Inver pas aumentase, debera permitir que se incre-
sin neta. mentara la oferta de dinero, y viceversa.
Inversin bruta. Gastos en una nueva planta Leasing. Financiacin de bienes de equipo co-
y equipo, ms el cambio neto en inventarios. merciales o industriales, a travs de un con-
Inversin inducida. Inversin adicional moti- trato de arrendamiento con clusula de accin
vada por un aumento en el producto nacional. de compra.
Inversin neta (privada domstica). Inversin Letra de cambio. Documento representativo de
bruta (privada domstica) menos depreciacin. un crdito privado entre quien presta y el deu-
dor en el que ste se compromete al pago, en
Inversin planeada. Inversin deseada; de-
cierto tiempo y en determinado lugar, de la
manda de inversin.
cantidad de dinero a que asciende el crdito.
Inversin real o efectiva. Inversin tal como
Ley de rendimientos decrecientes. Si la tec-
aparece en las cuentas del PNB; inversin, in-
nologa permanece constante, el uso de unida-
cluida la acumulacin de existencias no de-
des adicionales del factor variable, combinado
seada.
con uno o ms insumos fijos, conduce en l-
tima instancia a una reduccin de la producti-
vidad del insumo variable.
Keynesianismo. Cuerpo de pensamiento des-
arrollado en torno a la obra de J. M. Keynes. En Ley de Okun. La observacin de que un cam-
esencia defiende que, debido a la rigidez de los bio de un 2 a un 3 por 100 en el PNB real (por
salarios y los precios, la economa no tiende comparacin con su tendencia a largo plazo) ha
sistemticamente a una situacin de equilibrio estado asociado con una variacin de un 1 por
de pleno empleo. 100 en direccin contraria, en la tasa de de-
sempleo.
Ley de Say. Esta ley establece que la oferta, en
Laissez [aire. Traducido estrictamente signi- trminos generales, crea su propia demanda
fica dejad hacer. Expresin utilizada por los (con independencia del nivel general de pre-
fisicratas franceses y posteriormente por cios).
GLOSARIO 633
Ley de la utilidad marginal decreciente. Liquidez internacional. Cantidad de reservas

Cuando un consumidor consume ms y ms de internacionales (divisas extranjeras, etc.) que
un bien, la utilidad marginal del mismo, final- poseen los distintos pases.
mente, decrecer.
Leyes antimonopolio. Leyes diseadas para
controlar el poder y las prcticas monopolistas.
M1. Cantidad de dinero o medio de pago segn
Leyes de Engel. Regularidades entre el ingreso
la definicin de efectivo (billetes y monedas)
y los gastos de consumo observadas por el es-
ms depsitos a la vista posedos por el p-
tadstico del siglo xix Ernest Engel. La ms im
blico.
portante es la diminucin en el porcentaje del
ingreso gastado en alimentacin, conforme el M2. Cantidad de dinero definida como M1 ms
ingreso aumenta. depsitos de ahorro.
Libertad de entrada. La ausencia de barreras M3. Definicin ms amplia an de cantidad de
que obstaculicen o imposibiliten el que una dinero: M2 ms depsitos a plazo.
nueva empresa entre en un sector industrial.
Macroeconoma. Estudio del conjunto de
Libre comercio. Situacin en la cual no existen agregados econmicos (tales como empleo to-
aranceles (o son mnimos) ni ninguna otra ba- tal, tasa de desempleo, producto nacional y tasa
rrera que limiten el comercio entre pases. de inflacin) y de su evolucin.
Liderazgo de precios. Mtodo por el cual las Macroeconoma de las expectativas raciona-
empresas oligopolistas establecen precios si- les. Escuela de pensamiento desarrollada en
milares sin llegar a acuerdos explcitos. Una torno a R. Lucas y T. Sargent que defiende que
empresa (la lder) anuncia un precio nuevo, es- los mercados se equilibran y que las expectati-
perando que las dems rpidamente la segui- vas son racionales. Los autores de esta escuela
rn. consideran que las polticas econmicas pre-
Lmite de capacidad. Volumen a partir del cual decibles no tienen efecto sobre el nivel de pro-
los costos variables medios aumentan. duccin y empleo.
Lnea de crdito. Compromiso de un banco o Mano invisible. Trmino acuado por Adam
de otro prestamista de dar crdito a un cliente Smith que expresa la idea de que la bsqueda
hasta un monto determinado, a peticin del del inters personal conduce al logro del be-
cliente. neficio de la sociedad como un todo.
Lnea de ingreso-consumo. La recta o curva Mapa de curvas de indiferencia. Conjunto de
formada por los puntos de tangencia entre un curvas de indiferencia, cada una de las cuales
mapa de curvas de indiferencia y un conjunto representa un nivel diferente de satisfaccin o
de rectas de presupuesto paralelas. Muestra utilidad.
cmo el consumidor responde a un ingreso Marginal. Una palabra utilizada comnmente
cambiante cuando los precios relativos perma- por los economistas para significar adicional,
necen constantes. Por ejemplo, el costo marginal, a corto, es el
Liquidacin. Ajuste formal de una cuenta. En costo adicional cuando se produce una unidad
el caso de una empresa en disolucin se llama adicional; el ingreso marginal es la adicin al
as a la realizacin de su activo y pago de deu- ingreso cuando se vende una unidad ms.
das. Marketing. Conjunto de tcnicas y medidas
Liquidez. La facilidad con la que un activo referentes al estudio del mercado, su distribu-
puede venderse rpidamente. cin y comportamiento.
634 ECONOMIA
Maximizacin conjunta de beneficios. Coo- Mercado financiero. Un mercado en el que se

peracin formal o informal entre oligopolistas compran o venden los instrumentos financie-
para fijar el precio que proporcione el mayor ros (obligaciones, acciones, etc.).
beneficio para el grupo.
Mercado de futuros. Mercado en el que se
Mecanismo de ajuste internacional. Cual- pactan contratos a precios especificados hoy,
quier conjunto de fuerzas que tienda a reducir para ser cumplidos en un cierto plazo. Por
los supervit o dficit en la balanza de pagos. ejemplo, una venta de futuros de trigo implica
el compromiso de entregar el trigo en un plazo
Mecanismo de precios. Vase Mecanismo del de tres meses, a partir de hoy, al precio que se
mercado.
establece en el contrato.
Mecanismo del mercado. Sistema por el cual Mercado monetario. El mercado para los ins-
los precios y la interaccin de la demanda y la
trumentos de deuda a corto plazo.
oferta contribuyen a responder las preguntas
ms importantes de la economa, a saber: qu Mercado negro. Un mercado en el que las
producir?, cmo producir? y para quin pro- ventas se realizan a un precio superior al m-
ducir? ximo legal.
Mediana. El elemento central (es decir, la mi- Mercantilismo. Teora que plantea que la
tad de los elementos estn por encima de la prosperidad econmica de un pas puede lo-
mediana y la otra mitad por debajo). grarse con una balanza comercial positiva y con
la acumulacin de metales preciosos.
Medio de cambio, dinero. Cualquier cosa que
sea de aceptacin general a cambio de bienes y Microeconoma. Parte de la teora econmica
servicios. Cualquier cosa utilizada comn- que estudia el comportamiento de las unida-
mente en la compra de bienes o servicios. des, tales como los consumidores, las empresas
y las industrias, y sus interrelaciones. Teora de
Mejora paretiana. Mejorar la situacin de una la asignacin de recursos y la distribucin del
persona sin empeorar la de ninguna otra [de- ingreso.
nominada as a partir de Vilfredo Pareto (1848-
1923)]. Modelo. Descripcin simplificada de una sen-
cilla economa imaginaria, explicada por grfi-
Mercado. Organizacin en donde se realizan
cos, ecuaciones o palabras -o alguna combi-
compras y ventas de bienes y se ponen en con- nacin de los mismos.
tacto los demandantes y oferentes.
Moneda. 1. Monedas y billetes. 2. En econo-
Mercado Comn. Unin aduanera con varios ma internacional, una moneda nacional, por
elementos adicionales, tales como libre movi- ejemplo, el dlar o el marco.
miento de los factores productivos.
Moneda clave. Una moneda nacional utilizada
Mercado de cambios. Donde una moneda se comnmente por los extranjeros en las tran-
intercambia por otra. sacciones internacionales y por las autoridades
Mercado de capitales. Un mercado en el cual monetarias extranjeras cuando intervienen en
se compran y venden instrumentos financie- los mercados de cambios. Ejemplos: el dlar
ros, como pueden ser acciones y obligaciones u norteamericano e, histricamente, la libra in-
otros. glesa.
Mercado de divisas o de cambios extranjeros. Moneda legal. Moneda de curso legal no res-
Un mercado en el cual una moneda nacional se paldada o convertible en metales preciosos.
compra a cambio de otra moneda extranjera. Monetarismo. Cuerpo de pensamiento que
GLOSARIO 635
tiene sus races en la economa clsica y que igual a la unidad dividida por la propensin
cuestiona la mayor parte de las propuestas de marginal al consumo.
la teora general de Keynes. De acuerdo con el
Multiplicador de los depsitos a la vista. El
monetarismo, la cantidad de dinero es factor
incremento de los depsitos a la vista dividido
determinante de la demanda agregada. La eco-
por el incremento de los depsitos a la vista di-
noma es fundamentalmente estable si el cre-
vidido por el incremento en las reservas ban-
cimiento de oferta monetaria es estable, y, por
carias.
tanto, las autoridades econmicas deben seguir
una norma para el crecimiento estable de la Multiplicador monetario. El nmero de uni-
cantidad de dinero. Muchos monetaristas tam- dades monetarias en que la oferta monetaria
bin plantean que los efectos de la poltica fis- puede incrementarse como resultado de un au-
cal sobre la demanda agregada son dbiles (a mento en una unidad de las reservas.
menos que estn acompaados por cambios en Multiplicador del presupuesto equilibrado.
la cantidad de dinero). El cambio en el producto nacional de equilibrio
Monopolio. Mercado en el que slo hay un dividido por la variacin en los gastos guber-
vendedor. El empresario monopolista tiene la namentales, cuando stos se financian con un
capacidad para determinar el precio. Un mo- cambio equivalente en los impuestos.
nopolio natural surge cuando el costo medio
total de una empresa individual es decreciente
al nivel de la demanda, con los cual debera Neutralidad del dinero. El dinero es neutral si
haber un solo productor. un cambio en la cantidad de dinero influye
nicamente en el nivel general de precios sin
Monopolio bilateral. Estructura de mercado en afectar a los precios relativos.
la cual existe un solo vendedor (monopolista) y
un solo comprador (monopsonista). Neutralidad impositiva. Situacin en la cual
los impuestos no afectan a los precios relati-
Monopolio natural. Vase Monopolio. vos.
Monopsonio. Mercado en que slo hay un Nivel general de precios. El nivel de precios
comprador. medidos por un promedio general, tal como el
ndice de precios al consumidor o el deflactor
Movimiento a lo largo de la curva de de-
manda. Tiene lugar cuando se produce un del PNB.
cambio en el precio del bien en cuestin. Nominal (valor). Medido en trminos mone-
tarios. Valores corrientes en contraste con va-
Movilidad de factores. Facilidad de desplaza- lores constantes o reales.
miento de los factores entre usos alternativos.
Norma o regla monetaria. Norma segn la
Muestra aleatoria. Una muestra escogida de cual el Banco Central debe lograr una tasa de
entre un nmero grande de observaciones de crecimiento de la cantidad de dinero estable.
manera que cada una de stas tenga igual pro-
babilidad de resultar elegida.
Objetivos complementarios. Objetivos tales
Multiplicador. El cambio en el ingreso nacio-
que el logro de uno contribuye a alcanzar el
nal del equilibrio dividido por la variacin en
otro. Contrstese con Objetivos conflictivos.
la demanda de inversin (o en los gastos gu-
bernamentales, recaudacin impositiva o ex- Objetivos conflictivos. Objetivos tales que el
portaciones). En el modelo ms simple (sin im- intentar alcanzar uno hace ms difcil conse-
puestos ni importaciones) el multiplicador es guir el otro.
636 ECONOM1A
Obligacin. Un reconocimiento por escrito de Pnico. Presin masiva en busca de seguridad,

pagar una serie prefijada de intereses ms el determinada histricamente por una traslacin
valor del principal en la fecha de vencimiento. de depsitos bancarios hacia efectivo, y de ste
hacia el oro.
Obsolescencia. Prdida de valor experimen-
tada en los activos materiales por la aparicin Pnico bancario. Situacin en la que muchos
en el mercado de otros activos producto de una propietarios de depsitos bancarios intentan
nueva tecnologa y de mayor eficacia produc- retirarlos por temor a que el banco no pueda
tiva. cumplir con sus obligaciones, lo que suele lle-
var a la quiebra del banco.
Oferta agregada. l. Cantidad total de bienes
y servicios que se ofreceran a la venta a los di- Paradoja de la frugalidad. Situacin parad-
ferentes precios medios posibles. 2. PIB po- jica, sealada por Keynes, por la que un au-
tencial. mento en el deseo de ahorrar puede llevar a
una disminucin en la cantidad de ahorro de
Oferta elstica. Oferta con una elasticidad
equilibrio.
mayor que l.
Oferta monetaria. Efectivo en manos del p- Paradoja del valor. La contradiccin aparente,
blico ms los depsitos. Segn el tipo de de- indicada por A. Smith, de que un bien esencial
psitos que se incluya (a la vista, de ahorro o a (como el agua) tenga un precio reducido mien-
plazo) se habla de M1, M2 o M3 La oferta mo- tras que un bien no esencial (como los diaman-
netaria real sera el cuociente entre la cantidad tes) lo tenga elevado.
nominal de dinero y el nivel de precios. Participacin en el mercado. Porcentaje de las
Oligopolio. Mercado en el que hay un nmero ventas totales de una industria realizadas por
reducido de productores. Se caracteriza por la una sola empresa.
interdependencia mutua entre los productores Pasivo corriente. Deudas por pagar dentro de
y por la existencia de incertidumbre entre las
un perodo de un ao.
acciones de los rivales.
Pasivos. Compromisos y obligaciones de una
Oligopsonio. Un mercado en el que solamente
empresa.
hay unos pocos compradores.
Patente. Derecho exclusivo garantizado ofi-
Operaciones de mercado abierto. Compra (o
cialmente a un inventor para utilizar el invento
venta) de ttulos pblicos (u otros) por el Banco durante un perodo especfico (ese derecho
Central en el mercado abierto. puede ser cedido o vendido por el dueo de la
Optimo paretiano. Una situacin en donde es patente).
imposible conseguir cualquier mejora pare- Patrimonio neto. Activos totales menos pasi-
tiana. Es decir, es imposible conseguir que un
vos. El valor de la propiedad.
individuo est mejor sin hacer que alguien em-
peore. Patrn de cambio-oro. Sistema internacional
en que la mayor parte de los pases mantienen
los valores de sus monedas fijados al de otra
moneda, como puede ser el dlar, siendo con-
Pagar del Tesoro. Una obligacin del Tesoro vertibles con respecto a sta. A su vez, esta l-
para financiar al sector pblico. tima est fijada y es convertible en relacin al
oro.
Pases subdesarrollados. Se caracterizan por
un conjunto de insuficiencias en comparacin Patrn dlar. Sistema internacional en el que
con los pases desarrollados. numerosas transacciones internacionales se
GLOSARIO 637
realizan en dlares y algunos pases mantienen o individuo de influir sobre el precio del mer-
una fraccin importante de sus reservas en d- cado de un bien o servicios.
lares. Tambin es frecuente que otras monedas
Poltica contracclica. 1. La poltica que re-
estn ligadas al dlar.
duce las fluctuaciones en la actividad econ-
Patrn oro. Sistema en el que la unidad mo- mica. 2. Poltica cuyo objetivo es reducir las
netaria se define en trminos del oro, las au- fluctuaciones.
toridades monetarias compran y venden libre-
Poltica comercial. Poltica gubernamental que
mente a ese precio, y el oro puede explotarse o
influye en el comercio por medio de los aran-
importarse libremente. Si el Banco Central si-
celes, el tipo de cambio y la limitacin directa
gue la regla del juego del patrn oro, permite
de las importaciones y exportaciones.
que los cambios en el oro se reflejen en cam-
bios en el stock de dinero. Poltica de demanda. Un cambio en la poltica
Pensiones de vejez, incapacidad y sobrevi- monetaria o fiscal dirigida a afectar a la de-
vientes. Seguridad Social. manda agregada.
Perpetuidad. Ttulo que genera una renta Poltica de estabilizacin. Medidas del Go-
constante anual indefinidamente. bierno que intentan controlar la economa con
el fin de mantener el PNB cercano a su nivel
Petrodlares. Activos lquidos en dlares de los potencial y unas tasas de inflacin bajas y es-
Estados Unidos que resultan de los pagos por tables.
petrleo recibidos por los miembros de la Or-
Poltica de oferta. Reduccin de los impues-
ganizacin de Pases Exportadores de Petrleo
(OPEP). tos; disminucin de la burocracia y de la regu-
larizacin de la actividad econmica; estable-
Planificacin central. Direccin centralizada cimiento de reglas estables de poltica
de los recursos de la economa. Las decisiones econmica y reduccin de la participacin del
se toman en la agencia de planificacin. sector pblico. Todas destinadas a incrementar
la oferta agregada.
Planta. Establecimiento fsico donde se efecta
la produccin. Poltica de ingresos. Poltica gubernamental
(de precios y salarios, esencialmente) que busca
Pleno empleo. 1. Situacin en la cual no existe
desempleo ocasionado por insuficiencias de moderar la tasa de crecimiento de los salarios
monetarios y de otros ingresos monetarios con
demanda agregada, es decir, todo el desem-
el objetivo de reducir la inflacin.
pleo se debe a causas friccionales o estructu-
rales. 2. Situacin en la que todos los que Poltica discrecional. Poltica modificable por
quieren trabajar pueden obtener empleo con la autoridad segn su apreciacin de las con-
razonable prontitud. 3. La prctica totalidad de diciones. El trmino se aplica generalmente a
la poblacin activa tiene trabajo al mismo las polticas monetaria o fiscal, y su ajuste para
tiempo. el logro de los objetivos de lograr un alto nivel
de empleo y precios estables. Contraste con
Poblacin activa. Las personas de quince aos
o ms que tienen trabajo, ms las que estn
Normas monetarias.
desempleadas y estn buscando trabajo. Poltica fiscal. El ajuste de los impuestos y de
Poder adquisitivo del dinero. Los bienes y los gastos gubernamentales con el fin de mo-
servicios que se pueden comprar con una can- dificar la demanda agregada (una poltica fis-
tidad fija de dinero. cal pura exigira que lo anterior no fuese acom-
paado por variaciones en la tasa de
Poder de mercado. Capacidad de una empresa crecimiento de la cantidad de dinero).
638 ECONOMIA
Polticas fiscales discrecionales. Las que exi- Precio de futuros. Un precio establecido en un
gen tomar medidas explicitas. Las ms signifi- contrato que ser satisfecho en una fecha con-
cativas son: los programas de obras pblicas y creta en el futuro (por ejemplo, a tres meses a
otros gastos, los proyectos pblicos de empleo, partir de ahora). Vase Mercado de futuros.
los programas de transferencias, y la alteracin
de las tasas de impuesto. Precio de cierre a corto plazo. Es el valor m-
nimo del precio de mercado al que una em-
Poltica fiscal expansiva. Aumento del gasto presa perfectamente competitiva continuar
pblico o reduccin de los impuestos. funcionando a corto plazo: es igual al valor mi-
Poltica fiscal contractiva. Reduccin del gasto nimo de su costo variable medio.
pblico o aumento de los impuestos. Precio de nivelacin. Precio al que una em-
Poltica monetaria. Medidas del Banco Cen- presa no obtiene ni beneficios ni prdidas igual
tral orientadas a controlar la cantidad de dial nivel mnimo del coste total medio.
nero o las condiciones de crdito; por ejemplo, Precio mnimo. 1. Precio al cual el Gobierno
operaciones de mercado abierto o modificacio- empieza a comprar todos los excedentes para
nes del encaje bancario. impedir cualquier cada posterior del precio
Poltica monetaria acomodaticia. 1. Aquella (precio garantizado o de sostenimiento.
que aumenta la oferta cuando los salarios y de- 2. Precio mnimo establecido legalmente.
ms costos se incrementan para prevenir que el
Precio mximo. Precio mximo legalmente es-
desempleo crezca. 2. Una poltica monetaria
tablecido.
que permite que la cantidad de dinero vare en
respuesta a los cambios en la demanda por cr- Preferencia por la liquidez. La demanda de
dito. dinero (es decir, la disposicin a mantener di-
nero) como funcin de la tasa de inters.
Poltica monetaria contractiva o restrictiva.
Medidas tendentes a reducir el crecimiento de Preferencia temporal. El deseo de tener bie-
la cantidad de dinero y a elevar las tasas de in- nes ahora mejor que en el futuro. La medida en
ters. que se prefiere disponer de los bienes ahora
ms que en el futuro.
Poltica monetaria expansiva. Medidas ten-
dentes a acelerar el crecimiento de la cantidad Prstamo. Entrega de un capital a una per-
de dinero y a reducir las tasas de inters. sona, con la obligacin de devolverlo a quien
se lo prest junto con los intereses acordados.
Poltica monetaria procclca. Una poltica que
amplifica las fluctuaciones cclicas (sprocclica Presupuesto de base cero. Una tcnica presu-
se refiere a los resultados y no a las intencio- puestaria que requiere que todos los valores de
nes). los gastos se justifiquen cada vez, a partir de
cero, sin tener en cuenta los gastos previos.
Precios constantes. Una serie se mide en pre-
cios constantes si se calcula a los precios exis- Presupuesto cclico. Aquel en el cual los in-
tentes en un ao base dado, con el fin de gresos a lo largo de todo el ciclo son, como m-
eliminar los efectos de la inflacin (o defla- nimo, iguales a los gastos en el mismo ciclo. A
cin). diferencia del presupuesto anualmente equili-
brado, ste permite llevar a cabo polticas fis-
Precios corrientes. Una serie (como el PIB) se
cales contracclicas. Los supervit durante la
mide en valores corrientes si cada observacin
prosperidad pueden utilizarse para cubrir los
se toma en relacin a los precios del ao res-
dficit en las recesiones.
pectivo; dicha serie refleja los cambios reales en
el PIB y la inflacin (o deflacin). Presupuesto de pleno empleo o presupuesto
GLOSARIO 639
estructural. Ingresos gubernamentales de pleno minado mediante guerras, epidemias o ham-

empleo (o sea los obtenidos con los impuestos brunas. El problema fue descrito por Thomas
existentes si la economa estuviera en pleno Malthus en sus Ensayos sobre el principio de po
empleo) menos los gastos de gobierno de pleno blacin. No se ha cumplido desde que fue for-
empleo (es decir, los gastos corrientes menos mulado, ya que no tom en cuenta los aumen-
aquellos que estn asociados con el desem- tos de productividad.
pleo).
Productividad. Producto por unidad de factor
Presupuesto equilibrado. Un presupuesto en productivo empleado.
el que los ingresos son iguales a los gastos.
Productividad potencial. Nivel de produccin
Presupuesto pblico. Programa de ingresos y que se obtendra si se utilizaran plenamente
gastos pblicos del Estado. todos los recursos.
Principio del presupuesto anual equilibrado. Productividad del trabajo. La productividad
Criterio segn el cual los gastos del Gobierno mectia del trabajo es la produccin total divi-
deben ser iguales cada ao a los ingresos del dida por las unidades de trabajo utilizadas. La
mismo ao. productividad marginal del trabajo es la pro-
Prima de riesgo. El inters o rendimiento adi- duccin adicional que se obtiene al utilizar una
cional para compensar el riesgo a un poseedor unidad ms de trabajo, con el resto de los fac-
de valores. tores constantes.
Principio del beneficio. Criterio segn el cual Productividad (o producto) marginal.

los impuestos deberan recaudarse en propor- 1. Estrictamente, productividad marginal f-
cin a los beneficios que los contribuyentes re- sica. 2. En algunos casos, el valor de la pro-
ciban de los gastos gubernamentales. Comp- ductividad marginal fsica.
rese con el Principio de la capacidad de pago. Productividad marginal fsica. El producto
Principio de la capacidad de pago. El punto de adicional cuando se utiliza una unidad ms de
vista segn el cual las cargas tributarias deben un factor de produccin (manteniendo todos los
imponerse de acuerdo con los recursos de los dems constantes). Por ejemplo, la produccin
diversos contribuyentes, medidos por su in- marginal fsica del trabajo (resumida a menudo
greso y /o riqueza. como productividad marginal del trabajo) es el
producto adicional cuando se emplea una uni-
Principio de exclusin. La clave para distin- dad de trabajo.
guir entre bienes pblicos y de otra clase. Si
aquellos que no pagan por un bien pueden ser Productividad media. Es la relacin entre la
excluidos de su disfrute, entonces el bien no es cantidad producida de bienes y la cantidad
pblico. empleada de recursos. En la prctica se mide
dividiendo el producto total por la cantidad
Problema malthusiano. Tendencia para lapo- empleada de trabajo.
blacin de sobrepasar la capacidad productiva,
particularmente la capacidad de produccin de Producto final. 1. Productos adquiridos para
alimentos, como consecuencia de la tendencia uso final y no para procesamiento o reventa.
al crecimiento geomtrico de la poblacin (1, 2, 2. Bienes y servicios producidos despus de
4, 8, etc.) mientras que los medios de subsis- eliminada la doble contabilizacin.
tencia crecen aritmticamente (1, 2, 3, 4, etc.). Producto intensivo en trabajo. Un bien en
La presin poblacional tiende a deprimir la tasa cuya produccin se utilizan relativamente
de salario y a mantenerla a nivel de subsisten- grandes cantidades de trabajo y pequeas can-
cia, de forma que el exceso de poblacin es eli- tidades de otros recursos.
640 ECONOMIA
Producto intermedio. Producto utilizado como Propensin marginal al consumo (PMC). El

insumo en la produccin de otro bien o servi- cambio en los gastos en consumo dividido por
cio. la variacin en el ingreso disponible.
Producto Interno Bruto (PIB). Produccin rea- Propensin marginal a importar. La varia-
lizada por factores de produccin localizados en cin en las importaciones de bienes y servicios
la economa nacional, independientemente de dividida por el cambio en el PNB.
quin los posea.
Propensin media al ahorro. Ahorro total di-
Producto nacional. Vase Producto Nacional vidido por el ingreso disponible.
Bruto y Producto Nacional Neto.
Propensin media al consumo. Consumo to-
Producto Nacional Bruto (PNB). Gastos de tal dividido por el ingreso disponible.
consumo ms compras del Gobierno de bienes
Proposicin normativa. Una proposicin
y servicios, ms inversin bruta privada, ms
acerca de lo que debera ser. Contrstese con
exportaciones netas de bienes y servicios. Pro-
duccin total de una nacin excluida la doble
Proposicin positiva.
contabilizacin. El PNB nominal mide el valor Proposicin positiva. Una proposicin acerca
de la produccin respecto a los precios del pe- de lo que es (o fue) o sobre cmo algo acon-
rodo de produccin. El PNB real es medido a tece. Contrstese con Proposicin normativa.
precios constantes. Constituye una medida de
Proteccionismo. Doctrina o prctica de impo-
la produccin agregada que no es afectada por
ner tarifas altas para proteger los productos de
la inflacin.
la competencia extranjera.
Producto Nacional Bruto de pleno empleo. El
Proteccin de las industrias nacientes. Pro-
PNB que se obtendra si se mantuviera el pleno
psito de que las industrias domsticas nuevas
empleo, PNB potencial.
de grandes economas de escala o requerimien-
Producto Nacional Neto (PNN). Gastos de tos elevados de capital humano necesitan pro-
consumo nacional ms gastos del Gobierno en teccin de los competidores extranjeros hasta
bienes y servicios, ms inversin privada do- cuando se encuentren bien establecidas.
mstica neta, ms exportaciones netas de bie-
Punto crtico (o punto de nivelacin). 1. El
nes y servicios menos depreciacin.
nivel de producto para el que los costos son
Producto medio. El producto total dividido por iguales a los ingresos y, por tanto, los benefi-
el nmero de unidades utilizadas del factor de cios son nulos. 2. El nivel de ingreso disponi-
produccin variable. ble en el que el consumo es igual a la renta y,
en consecuencia, el ahorro es cero.
Productos diferenciados. Productos similares
que mantienen alguna(s) diferencia(s) que los
distinguen, semejantes pero no perfectamente
sustitutivos. Quiebra o bancarrota. l. Una situacin en la
que una empresa (o individuo) ha sido legal-
Programa de reduccin de cultivos. Un pro- mente declarado incapaz de pagar sus deudas.
grama gubernamental por el cual el Gobierno 2. Incapacidad de una empresa (o individuo)
paga a los agricultores para que dejen tierras sin de pagar sus deudas.
cultivar para reducir los excedentes de cose-
cha.
Propensin marginal al ahorro (PMA). La va- Racionalidad econmica. Supuesto de com-
riacin en el ahorro dividida por el cambio en portamiento bajo el que toman las decisiones
el ingreso disponible. 1-PMC. las economas domsticas y las empresas, de
GLOSARIO 641
forma que persiguen ciertos objetivos, y sus la regulacin relacionada con externalidades.
elecciones tienen estrecha relacin con la eva- Esta ltima intenta corregir las extemalidades
luacin de su propio inters. que existen en algunas industrias (como la
contaminacin del aire o del agua).
Racionamiento. 1. Mtodo para asignar el de-
recho a adquirir un bien (o servicio) cuando la Relacin capital-producto. El valor del capital
cantidad demandada excede a la ofrecida al dividido por el valor del producto anual pro-
precio prevaleciente. 2. Ms imprecisamente, ducido con ese capital.
cualquier mtodo para asignar un recurso es-
caso o bien; en este sentido se puede hablar del Relacin o tasa marginal de sustitucin. La
racionamiento del mercado va precio. pendiente de la curva de indiferencia. La razn
de las utilidades marginales de los bienes. Es la
Racionamiento del crdito. Asignacin de cantidad de unidades del bien B a que debe re-
fondos disponibles entre los demandantes nunciar para obtener una unidad ms de A.
cuando la demanda de crdito es superior a la
oferta a la tasa de inters predominante. Relacin real de intercambio. Cuociente en-
tre los ndices de precios de las exportaciones y
Real. Una variable medida en trminos de de las importaciones que expresa el poder de
cantidad ajustada para eliminar los efectos de compra de las mercancas de exportacin con
la inflacin. respecto a las de importacin.
Recesin. Movimiento cclico descendente de Rendimiento. Significa lo mismo que tasa de
la economa. Movimiento en la actividad eco- inters o tasa de rendimiento de un activo.
nmica que comprende, al menos, dos trimes-
tres de continua disminucin del PNB real. Rendimiento sostenible. La cantidad de un
recurso renovable (como los peces) que puede
Recta de presupuesto. La recta sobre un dia- extraerse manteniendo constantes las existen-
grama que muestra las diversas combinaciones cias de dicho recurso.
de bienes que pueden comprarse con precios
dados y gastando todo el ingreso. Rendimientos constantes a escala. 1. Caso en
el cual un incremento de X por 100 en los fac-
Recuperacin. Una de las cuatro fases de los tores o insumos ocasiona un incremento del
ciclos econmicos. producto en el mismo porcentaje X. 2. Cuando
Recurso. Factores bsicos utilizados en la pro- el costo medio a largo plazo es independiente
duccin de bienes y servicios, principalmente del nivel de produccin.
trabajo, capital y tierra. Rendimientos crecientes a escala. Este caso se
Recursos de propiedad comn. Aquellos cu- produce cuando un incremento del X por 100
yos servicios son utilizados en la produccin y en todos los factores productivos da lugar a un
en el consumo y que no son propiedad de nin- incremento de ms del X por 100 en la produc-
gn individuo en concreto. cin. Tambin llamados Economas de escala.
Regla monetaria. La regla segn la cual el Rendimientos de escala. Permiten analizar las
Banco Central debe lograr una tasa de creci- propiedades tcnicas de la produccin a largo
miento estable de la cantidad de dinero. plazo cuando todos los factores varan.
Regulacin. Leyes o normas gubernamentales Rendimientos decrecientes a escala. Situa-
destinadas a intervenir en los mercados. Los cin en la cual ante un incremento de X por 100
principales tipos son la regulacin relacionada en todos los insumos, el producto aumenta en
con la competencia (que afecta a los precios, la un porcentaje inferior al X por 100. Tambin
entrada o el servicio de una nica empresa) y llamados Deseconomas de escala.
642 ECONOMIA
Rendimiento del capital. Beneficio neto que se Renta o ingreso real. Valor del ingreso expre-
espera obtener a lo largo de la vida del capital. sado en los bienes que se pueden comprar con
ella.
Renegociacin de la deuda. Renegociacin de
los trminos de una deuda para dar mayor Renta o ingreso per cpita. Es la que se ob-
tiempo al deudor para saldarla y, en algunos tiene dividiendo el ingreso nacional entre el
casos, con una reduccin en la tasa de inters. nmero de habitantes del pas.
Renta. l. En economa, cualquier pago a un Rentabilidad. Es la relacin, medida en por-
factor de produccin por encima de su costo de centaje, entre los rendimientos netos y el capi-
oportunidad. 2. Rendimientos pagados a los tal invertido.
propietarios de la tierra. 3. Pagos efectuados
Reserva excedente. Reservas lquidas que un
por los usuarios a los propietarios de la tierra,
banco u otra institucin financiera mantienen
las instalaciones y equipos productivos.
por encima de la cuanta requerida legalmente.
Renta de los propietarios. La renta de las em-
Reservas de divisas. Divisas mantenidas por
presas que no son sociedades annimas.
el Gobierno o por el Banco Central.
Renta econmica pura. Remuneracin de los
Reservas internacionales. Monedas extranje-
factores que se encuentran en cantidades prc-
ticamente fijas. ras posedas por el Gobierno o el Banco Cen-
tral.
Renta econmica. Rendimiento de un factor de
Reservas legales. Cantidad de reservas que un
produccin por encima de su costo de oportu-
banco comercial debe tener. Generalmente es-
nidad. Se utiliza para describir el costo de uti-
tas reservas son mantenidas en forma de efec-
lizar la tierra.
tivo o en depsitos en el Banco Central.
Renta monetaria o renta nominal. Ingreso
Reservas lquidas legalmente requeridas. Las
medido en unidades monetarias.
reservas lquidas que los bancos y otras insti-
Renta o ingreso monopolstico. Beneficios por tuciones financieras deben legalmente mante-
encima de lo normal obtenidos por un mono- ner. Las reservas se mantienen en la forma de
polio. efectivo o depsitos en el Banco Central.
Renta o ingreso nacional. Remuneracin a to- Responsabilidad ilimitada. Responsabilidad
dos los factores de produccin de propiedad de sobre las deudas de una empresa sin ningn li-
los residentes de un pas. mite.
Renta o ingreso permanente. Ingreso que la Responsabilidad limitada. Cantidad que
familia considera como normal y, de acuerdo puede perder el accionista de una sociedad
con la cual, establece sus planes de consumo y annima en el caso de una quiebra. Est limi-
ahorro. tada a la cuanta pagada al adquirir acciones de
la empresa.
Renta o ingreso personal. Ingreso recibido por
las familias por concepto de sus servicios pro- Revaluacin de una moneda. Aumento en el
ductivos y de transferencias antes del pago de precio de una unidad monetaria en trminos de
impuestos. otra u otras monedas; incremento en el valor de
Renta o ingreso personal disponible. Ingreso paridad de una moneda. Es lo contrario de la
que le queda a las familias despus de pagar los devaluacin.
impuestos. Se divide entre gastos de consumo, Riesgo. Es la posibilidad de un perjuicio a raz
pago de intereses sobre las deudas del consu- de prever en forma equivocada la evolucin de
midor y ahorro. una variable econmica.
GLOSARIO 643
Rigidez de precios y salarios. Resistencia de Sistema de tipos de cambio fijos y ajustables.

los precios y salarios a variar, especialmente a Sistema por el cual los pases fijan los tipos de
la baja. cambio pero se reservan el derecho de modifi-
carlos en el caso de desequilibrios importantes.
Sistema de tipo de cambio libre o flexible.
Salario de subsistencia. Salario mnimo para Cuando la oferta y la demanda de divisas de-
vivir. terminan libremente el tipo de cambio.
Salario mnimo. El salario ms bajo que un Shock de oferta. Aumento brusco de alguno de
empresario est legalmente obligado a pagar los elementos de costo que afectan a la produc-
por una jornada de trabajo. cin. En trminos grficos originan un despla-
zamiento hacia la izquierda de la curva de
Salario real. La cantidad de bienes y servicios oferta agregada, motivando un aumento de los
que un salario monetario puede comprar; el sa- precios y una reduccin de la produccin y del
lario monetario despus de haber eliminado la empleo.
inflacin.
Sobreproduccin general. Sucede cuando el
Salarios diferenciales compensadores. Dif e- exceso de oferta es un fenmeno general. La
rencias salariales que pueden ocurrir si los tra- cantidad de bienes y servicios que los produc-
bajadores consideran algunos empleos menos tores estn dispuestos a ofrecer supera en gran
atractivos que otros. (Los empresarios tendrn medida la cantidad que los compradores estn
que pagar un salario mayor para cubrir los dispuestos a demandar.
puestos de trabajos indeseados.)
Socialismo. Sistema econmico en el que los
Series temporales. Conjunto de observaciones medios de produccin (capital, equipos, edifi-
realizadas en perodos sucesivos. Por ejemplo, cios y tierras) son propiedad del Estado.
el PIB, en 1990, 1991, 1992, etc.
Sociedad annima. Es la forma de organiza-
Sindicato. Asociacin de trabajadores, inte-
cin empresarial ms frecuente. En una socie-
grada con los objetivos de negociar acerca de
dad annima el capital est dividido en accio-
los salarios, las prestaciones sociales y las con-
nes. Los propietarios de una sociedad annima
diciones de trabajo.
slo son responsables de las inversiones que
Sistema econmico. Es el conjunto de relacio- realizan en ellas.
nes bsicas, tcnicas e institucionales que ca-
racterizan la organizacin econmica de una Sociedad colectiva. Sociedad de personas con
sociedad. fines econmicos o mercantiles en la que los
socios responden solidariamente de las deu-
Sistema bancario de reservas fraccionarias. das.
Un sistema bancario en el que los bancos co-
merciales mantienen reservas (en efectivo o Sociedad de responsabilidad limitada. Socie-
depsitos en el Banco Central) que representan dad mercantil, cuyos socios no responden per-
solamente una fraccin de sus depsitos. sonalmente de las deudas y cuyo capital est
dividido en participaciones no negociables.
Sistema financiero. Est constituido por el
conjunto de instituciones que intermedian en- Sociedad holding. Una sociedad que mantiene
tre los demandantes y los oferentes de recursos el control de las acciones de una o ms empre-
financieros. sas.
Sistema de precios. Vase Mecanismo del mer Sostenimiento de precio. Acuerdo del Go-
cado. bierno de comprar los excedentes a un precio
644 ECONOMIA
dado (el precio de sostenimiento) para preve- Supervit presupuestario. Monto en que los
nir que descienda por debajo de ese nivel. ingresos presupuestarios exceden a los gastos.
Stock de capital. La cantidad total de capital. Suscripcin. En sentido general, firmar un do-
cumento.
Stock-existencias. Existencias de materias pri-
mas, productos intermedios y bienes finales que Suspensin de pagos. Situacin legal, que so-
mantienen los productores u organizaciones del licita un empresario que, aun teniendo bienes
mercado para venderlas en un futuro. suficientes para pagar sus deudas, prev que no
podr hacerlo en los plazos convenidos por no
Subempleados. l. Trabajadores que no pue- disponer de liquidez.
den encontrar ms que empleos a tiempo par-
cial aunque deseen un trabajo de dedicacin Sustitucin de las importaciones. Poltica
plena. 2. Trabajadores a los que se les paga el consistente en reemplazar las importaciones por
salario por jornada completa, pero que no es- produccin nacional, con la proteccin de
tn ocupados durante toda ella por la escasa aranceles y cuotas.
demanda del producto. Sustituto. Bienes o servicios que satisfacen ne-
Subsidio. Un impuesto negativo. cesidades similares. Cuando el aumento en el
precio de un bien causa un desplazamiento
Subsidio agrcola. Subsidio gubernamental a hacia la derecha en la curva de demanda
los agricultores por cada unidad producida para del otro, cualquiera que sea el precio de este
elevar el precio que ellos reciben hasta un ni- ltimo, se dice que los bienes son sustitutos
vel predeterminado. entre si.
Subvencin o subsidio. Subvencin del Go-
bierno a las empresas o a los gobiernos locales
para programas especficos.
Tabla de demanda. Una tabla que muestra las
Subvenciones a las exportaciones. Instru- cantidades de un bien o servicio que los com-
mento utilizado para animar a las empresas a pradores desean (y son capaces de) comprar a
exportar ms. los diferentes precios posibles, ceteris paribus.
Supervit de la balanza comercial. El exceso Tabla de oferta. Tabla que muestra las canti-
de las exportaciones sobre las importaciones de dades de un bien ofrecidas a distintos precios,
bienes. ceteris paribus.
Supervit de la balanza de pagos oficial. La Tarifa arancelaria. Impuesto sobre un bien
adquisicin neta de reservas internacionales. importado.
Vase Supervit (dficit) de la balanza de pagos.
Tarifa proteccionista. Tarifa que busca prote-
Supervit de la cuenta corriente. La cuanta ger a los productores domsticos de la compe-
en que las exportaciones de bienes y servicios tencia extranjera. Contrasta con una tarifa fis-
de un pas exceden a la suma de sus importa- caLista que busca primordialmente una fuente
ciones de bienes y servicios y sus transferen- de ingresos para el Gobierno.
cias unilaterales netas a otros pases. Lo con- Tasa de actividad. Fuerza de trabajo existente
trario para el dficit. como porcentaje de la poblacin en edad de
Supervit (dficit de la balanza de pagos). Un trabajar.
saldo de la balanza de pagos positivo (nega- Tasa de desempleo. Porcentaje de la fuerza
tivo). Esto har aumentar (o disminuir) las re- laboral desempleada respecto al total de la
servas de divisas de un pas. poblacin activa.
GLOSARIO 645
Tasa de descuento. Tasa de inters usada para y la oferta de dinero (es decir, la cantidad de
calcular el valor actual o presente. dinero existente).
Tasa de empleo. El porcentaje de la fuerza la- Teora de los fondos prestables. La teora de
boral empleada. que la tasa de inters est determinada por la
Tasa de inters. Inters expresado como por- demanda y oferta de fondos en el mercado de
centaje anual de una cantidad dada en prs- ahorro e inversin. Contrstese con Teora de la
tamo. preferencia por la liquidez.
Tasa de inters preferencial. Tasa de inters Teora de los juegos. Teora de decisiones y en
que los bancos imponen sobre los prstamos a la que se analizan formalmente estrategias al-
sus mejores clientes. ternativas. Algunas veces se emplea en el an-
lisis del oligopolio.
Tasa de rentabilidad de una accin. Cuo-
ciente entre el precio de una accin y los divi- Teora del capital humano. Considera los gas-
dendos despus de impuestos por cada accin. tos en educacin, formacin profesional, sani-
dad, etc., como una forma ms de inversin.
Tasa de rendimiento. Rendimiento de una in-
versin o de un bien de capital. As, por ejem- Teora del segundo ptimo. La toera de cmo
plo, una inversin que cueste 100 millones y conseguir los mejores resultados en los dems
genere 15 millones de u. m. al ao tiene una mercados cuando uno o ms presentan imper-
tasa de crecimiento del 15 por 100. fecciones que no se pueden eliminar.
Tasa natural de desempleo. Tasa de desem- Tierra. Trmino usado ampliamente por los
pleo a la cual tiende la economa cuando quie- economistas que incluye no slo la tierra culti-
nes realizan contratos de trabajo o de otra clase vable, sino tambin otros recursos naturales
anticipan con certeza la tasa de inflacin. Tasa (como los minerales) que vienen con la tierra.
de desempleo compatible con una tasa estable Tipo o tasa de cambio. Es la razn por la cual
de inflacin. una moneda se cambia por otra. Se expresa
Tendencia secular. Una tendencia en la acti- como el nmero de unidades de moneda na-
vidad econmica a lo largo de muchos aos. cional por unidad de moneda extranjera.
Teora cuantitativa del dinero. Proposicin Tipos o tasas de cambio flexible (o flotante).
segn la cual la velocidad del dinero es razo- Tipo de cambio que no es fijado por las auto-
nablemente estable y, por tanto, el gasto total ridades monetarias, sino que puede variar en
estar influido fundamentalmente por la can- respuesta a los cambios en las condiciones de
tidad de dinero. oferta o de demanda, pudindose alterar para
conseguir un determinado objetivo.
Teora de la eleccin pblica. Teora de cmo
las decisiones referentes a los gastos y polticas Tipo o tasa de inters. Pago por los servicios
del Gobierno se toman. del capital.
Teora de la paridad del poder adquisitivo. La Tipo o tasa de inters interbancario. El tipo o
teora de que las variaciones en los tipos de tasa de inters cargada sobre prstamos entre
cambio refleja y compensa las diferencias en el bancos.
ritmo de inflacin en diferentes pases. Tipo o tasa de inters real. La tasa de inters
Teora de la preferencia por la liquidez. Teo- medida en funcin de los bienes en lugar del
ra formulada por J. M. Keynes de que la tasa dinero. As pues, es igual al inters monetario
de inters est determinado por la disposicin (o nominal) menos la tasa de inflacin.
a mantener dinero (preferencia por la liquidez) Tipo o tasa de impuesto marginal. La frac-
!""
646 ECO 'OMIA
cin del ingreso adicional pagada en impues- base especfico. Tales series se han ajustado
tos. para eliminar los efectos de la inflacin (o de-
Ttulos de deuda pblica. Obligaciones de flacin). Contrstese con Unidades monetarias
corto plazo emitidas por el Gobierno. corrientes.
Trabajador subempleado. Vase Subemplea Unidades monetarias corrientes. Una serie
dos. (como el PNB) est medida en unidades mo-
netarias corrientes si cada observacin se cuan-
Trabajo. Contribucin fsica y mental de los tifica a los precios prevalecientes en ese mo-
individuos a la produccin. mento. Tal serie refleja tanto los cambios reales
Trampa de liquidez. En la teora keynesiana, en el PNB como la inflacin (o deflacin).
situacin en la que los individuos y las empre- Contrstese con Unidades monetarias constan
sas desean mantener todos sus activos finan- tes.
cieros adicionales bajo la forma de dinero -y no Uniones aduaneras. Acuerdos entre pases
de bonos o de otros instrumentos de deuda- al para eliminar barreras comerciales (tarifas,
tipo de inters existente. En tales circunstan- cuotas, etc.) entre s y adoptar barreras comu-
cias, la creacin de dinero adicional por el nes para las importaciones de los pases no
Banco Central no logra disminuir la tasa de in- miembros.
ters y la poltica monetaria no puede utili-
zarse eficazmente para estimular la demanda Utilidad. 1. Capacidad de satisfacer necesida-
des o deseos. 2. Placer que reportan a una
agregada (toda la expansin monetaria es atra-
pada en la trampa de la liquidez y se mantiene economa domstica los bienes y servicios que
como saldos ociosos). En trminos grficos, hay consume.
trampa de la liquidez cuando la curva de la Utilidad marginal. La satisfaccin que un in-
preferencia por la Liquidez es horizontal. dividuo recibe al consumir una unidad adicio-
Transferencias. Pagos efectuados por el Go- nal de un bien o servicio.
bierno a familias, que no es el resultado de la Utilidades. La diferencia entre los ingresos to-
actividad productiva corriente. tales y los costos totales en un determinado pe-
Traslado de impuestos. Ocurre cuando el con- riodo.
tribuyente inicial traslada parte o la totalidad de Utilidades monopolsticas. Utilidades que su-
un impuesto a terceros (por ejemplo, una em- peran al costo de oportunidad del capital su-
presa que es gravada puede poner precios ms ministrado por los propietarios de las empresas
altos). y que reflejan la capacidad de stas para elevar
Trueque. Transaccin en la que dos individuos el precio por encima del costo marginal.
intercambian entre s un bien por otro, sin la Utilidades normales. El costo de oportunidad
utilizacin de dinero. del capital y /o del empresario.
Utilidades no distribuidas. Utilidades de una
sociedad, despus del pago de impuestos, de-
Unidad de cuenta. El elemento (dinero) en el duciendo los dividendos pagados a los accio-
cual se miden los precios de los bienes y ser- nistas.
vicios. Se emplea a veces como instrumento
meramente contable. Valor actual (VA). El valor presente de un in-
Unidades monetarias constantes. Una serie se greso (o ingresos) futuro calculado utilizando
mide en unidades monetarias constantes si se el tipo de inters, i. El valor actual "VA de X que
valora segn los precios existentes en un ao se recibirn dentro de 11 aos es X+ (1 + i)".
GLOSARIO 647
Valor agregado. Valor del producto vendido cular la velocidad del dinero. 1. La velocidad
menos el costo de los insumos comprados a ingreso, o veces que la unidad monetaria es
otras empresas. gastada en productos finales (es decir, PNB/M).
2. La velocidad de transacciones, o promedio
Valor capitalizado. El valor actual de la co- de veces en cualquier transaccin, incluidas las
rriente de ingresos que se espera que produzca que se realizan de bienes intermedios y activos
un activo. financieros. Es decir, el gasto total dividido
Valor contable de una accin. Patrimonio neto porM.
por accin. (Se calcula dividiendo el patrimo- Ventaja absoluta. Un pas (o regin o indivi-
nio neto de la empresa por el nmero de accio- duo) posee una ventaja absoluta en la produc-
nes emitidas). cin de un bien o servicio, si puede produ-
Valor de la productividad marginal. El valor cirlo(s) con menos recursos que los otros pases
monetario de la productividad marginal fsica (regiones o individuos). Vase Ventaja compa
de un factor de produccin. rativa.
Variable endgena. Una variable explicada Ventaja comparativa. Si dos naciones (regio-
dentro de una teora. nes o individuos) tienen costos de oportunidad
distintos al producir un bien o servicio, la na-
Variable exgena. Variable no explicada den- cin (regin o individuo) con el costo de opor-
tro de una teora, su valor se toma como dado. tunidad menor posee una ventaja comparativa
en ese bien o servicio.
Velocidad del dinero. Promedio de veces que
una unidad monetaria sirve como medio de Ventas a futuros. Un contrato para vender algo
pago en un perodo. Existen dos formas de cal- en fecha posterior a un precio especificado hoy.
Indice
Accin, 177, 243, 434 Ahorro,325,339,341, 345-349,354,358

al portador, 177 planeado, 346
cotizacin, 432 Alquiler, 299
desembolsadas, 177 Anlisis econmico,
liberadas, 177 instrumentos, 15
no desembolsadas, 177 y la evidencia emprica, 1 1
no liberadas, 177 Apreciacin de una moneda, 580
nominativas, 177 Arancel, 616
ordinarias, 177 Anlisis, 616
preferentes, 177-178 Argumento, 616
Accionista, 243 Areas de libre comercio, 589
Acelerador, 533, 598 (Vase tambin Principio de Asignacin de recursos, 71, 75, 198
acelerador) fases del proceso, 72
y multiplicador, 532, 533-537 y el mercado, 71
implicaciones, 535 Asignacin eficiente, 263
Actividad econmica, Auge, 85, 342, 427
comportamiento cclico, 521-522 Autofinanciamiento, 178
e inflacin, 484
efectos sobre, 492
fluctuaciones, 501, 521-539 Balance, 616
perturbaciones de la, 524 de una empresa, 176-178
Activo, econmico, 316
financiero, 297, 405, 421 Balanza,
indirecto, 403 de servicios, 452-454
primarios, 403 de transferencias, 453-454
lquido, 393 por cuenta corriente, 452-454
Activos, anlisis de sus componentes, 451
Acuerdo General de Tarifas y Comercio (GA TT), 589 saldo de, 456-457
Agentes econmicos, 77, 445 por cuenta de capital, 455-456
descripcin, 77 saldo de, 457
interdependencia, 80 a largo piafo, 452
racionalidad, 79 Balanza comercial o de mercancas, 452-453
y la inflacin, 492-493 Balanza de pagos, 451-457, 617
Agregados monetarios, 394 crisis de, 456
y el IPC, 484 definicin, 451 459
649
650 !~DICE
fuentes de informacin, 452-456 puros, 254

subbalanzas, 451-453 y el consumidor parsito, 255
saldo de, 454-457 y fallas del mercado, 254-255
y papel del Banco Central, 457-459 Bolsa, 409
Banca privada, 407 y ciclo econmico, 536
Bancos, y poltica econmica, 420
comerciales, 394 Bono, 618
funcionamiento, 395 basura, 252
normas de comportamiento, 396 Brecha de produccin, 352, 618
y la creacin de dinero bancario, 397
Banco Central, 457-458
actuacin del, 457-458
intervencin, 458, 465 Caja de Edgeworth, 262-263
y saldo de la balanza de pagos, 457 y eficiencia econmica, 262-263
funciones, 409-412 Cantidad,
balance del, 411 como variable econmica, 17
Barreras de entrada, 221 consumida, variacin de la, 337
Barreras no arancelarias, 581-582 de equilibrio, 65
Base monetaria, 412-417 en el mercado competitivo, 182-183
definicin analtica, 413 en el mercado monopolistico, 210-211
factores autnomos, 415 de trabajo, 287-288
factores controlables, 415 Cantidad de dinero, 424-425, 431
factores de absorcin, 415 Cantidad demandada, 62
factores de creacin, 415 cambios, 62
Base tributaria, 434 relacin con el precio, 61
Beneficio, 106, 153, 178 Cantidad monetaria o nominal,
social, 248-249 como variable econmica, 17
Bienes, Cantidad ofrecida, 63
complementarios, 68, 104, 617 desplazamiento, 68
de capital o inversin, 5, 40, 78, 320, 617 relacin con el precio, 63
categoras bsicas, 297 Capital, 296
de consumo, 5, 78 como factor productivo, 40
definicin de, 3, 5 fsico, definicin, 296
de lujo, 106 y financiero, 40
durables, 40 humano, 39, 293-295
econmicos, 5, 78 definicin, 296
finales, 5, 78 Crtei, 227, 229-231
definicin, 320 definicin, 229
financieros, 40-41 maxirnizacin conjunta de los beneficios, 229
Ciffen, 138 limitaciones, 230
inferiores, 68, 106, 130 Ceteris paribus, 13, 27, 618
intermedios, 5, 78, 321 Ciclo econmico, 377, 521, 536
libres, 5, 78 balance global, 526-527
necesarios, 106 definicin, 82-83, 521
normales, 68, 106, 130 de origen poltico, 538
Bienes privados, 78 e inflacin, 487-488
Bienes pblicos, 78, 80, 253-255, 617 fases, 85, 522-523
definicin, 253-255 teoras tradicionales del, 536, 539
no opcional, 253-255 tipos de, 524
no puros, 253-255 y la Bolsa, 536-538
opcional, 253-255 y las curvas de oferta agregada, 528
provisin ptima de, 258 y la inversin, 528-536
INDICE 651
y las perturbaciones de la actividad econmica, Contabilidad, 175

524-528 Contabilidad nacional, 317
Clsicos, 425 Contaminacin, 256-257
modelo de desempleo, 503 eliminacin de la, 257
poltica fiscal, 380-382 licencias de, 258
Cobertura de importaciones por exportaciones, 555 lucha contra la, 604
Cobertura de riesgos, 60 regulacin de la, 256
Coeficiente de caja o de reservas, 394, 399, 415-416 y economa, 603
Colas, 39 Controles de precios y salarios, 493
Colusin, 183, 229 Convenio colectivo, 294
explcita, 229 Convertibilidad del oro, 620
factores, 229 Costos, 155
tcita, 229, 231 comunes o indirectos, 254
Comercio internacional, 539-573 concepto econmico, 162-163
factores explicativos, 539-540 de capital, 441, 485
ganadas derivadas del, 572-573 de exclusin, 246
Compaas aseguradoras, 404 de informacin, 24 7
Compensaciones extrasalariales, 288-289 de la contaminacin, 252
Competencia, de la empresa a corto plazo, 162
definicin, 181 fijos, 163
imperfecta, 59, 205 variables, 163
monopolstica, 226, 235-237 del monopolio, 217-218
perfecta, 58, 182, 186, 226 de la produccin, 163-164, 440, 576
factores condicionantes, 182-183 de transaccin, 24 7
y la eficiencia econmica, 201 estructura de la empresa competitiva, 194
y los beneficios, 197-198 laborales, 441, 485
y la asignacin de recursos, 72 y conflictividad laboral, 194-195
Competitividad, 181 marginal, 164-165, 186, 275
externa, 181 social, 249
interna, 181 medios o unitarios, 166-167, 540-541
Componente salarial cclico, 442, 524 a largo plazo, 168-169
Comprador, 58 fijos, 166
Compras, variables, 166, 168-189
del Estado, 363-367 totales, 166, 168
de bienes y servicios, 367 privados de la contaminacin, 257
instrumentos redistributivos, 85 salariales, 486
Concentracin, social, 248-249, 579
coeficiente de, 234 Costo de oportunidad, 162, 170, 422
grado de, 234 definicin, 43
y el oligopolio, 234 del capital, 89
Consumidor, 58 Crecimiento, 317, 591-604
equilibrio del, 145 Crecimiento econmico, 317
parsito (free rider), 255 factores condicionantes, 593
y bienes pblicos, 255 medicin, 45-46, 591
Consumo, teoras explicativas, 595-601
autnomo, 338 y la FPP, 44
decisiones de, 123 y medio ambiente, 603-604
planeado, 336 y mejoras tcnicas, 45
presente frente a consumo futuro, 125 y progreso tecnolgico, 595-597
privado, 327 Crdito, 176-177, 621
pblico, 327 al sistema bancario, 411, 414
Consumo nacional, 338, 340 Cuocicnte, 25
1
652 INDICE
Curva, marginal, del trabajo, 271

de contrato, 263 envolvente, 169
de costos, marginal a largo plazo, 170
medio a largo plazo, 170
de demanda, 61, 130
agregada, 439-440 Datos econmicos, 17
de divisas, 459 corte transversal, 17
de mercado, 459-466 definicin, 17
de un factor productivo, 276 temporales, 17
del monopolista, 205-206 Dficit, 454-455
desplazamientos y movimientos, 70, 137 comercial, 454-455
elstica, 212 de la balanza de pagos, 414, 454-459
horizontal, 186 exterior, 317, 366
inelstica, 212 por cuenta corriente, 454-455
quebrada, 233 financiamiento, 454
de indiferencia, 139, 262 por cuenta de capital, 455
definicin, 143 presupuestario, 367, 374-380, 413
mapa de, 139 pblico, 374, 413-414
de ingreso marginal del trabajo, 307 financiamiento, 444
de oferta, Deflactacin, 25
a corto plazo, 192 Deflactor, 322
a largo plazo, 192, 196 definicin, 480
de la empresa, 194 del PIB, 25, 479-480
de la industria, 195 definicin, 479-480
agregada, 439-440 Demanda,
a corto y largo plazo, 528 cambios, 62
clsica, 443-447 curva, 61, 130, 133
integradora, 445 de capital, 301
keynesiana, 443-447 de consumo, 335
de la empresa, y la tasa de inters, 432
a corto plazo, 189 de divisas, 459-466
del mercado, 191 de Estado, 367
del monopolio, 212- 214 de factores, 268
de trabajo, deinversin,335, 341-342,367
agregada, 288 derivada, 268
del individuo, 287 desplazamientos, 67
horizontal, 195-196 elstica, inelstica y unitaria, 100-101
momentnea, 192-193 exceso o dficit, 66-67
de Phillips, 510-512 expansin de la,
a largo plazo, 513 efectos, 524, 526
definicin, 510-512 factores determinantes, 61, 68
inestabilidad, 512-515 tabla de, 61, 151
y la poltica econmica, 512 Demanda agregada, 437-440
de posibilidades de consumo, 534 componentes, 335
de precio-consumo, 150 definicin, 342
de producto, 534 de un factor productivo, 276-277
total, 156 tierra, 295
marginal, 156, 159 disminucin de la, 369
medio, 159 y desempleo, 507
de transformacin (vase Frontera de Posibilida- y la tasa de inters, 433
des de Produccin, FPP) y precios, 435, 437
del valor del producto, Demanda de dinero, 419, 421
INDICE 653
expansin de la, en la historia, 390

efectos, 524-526 en el sistema financiero actual, 392
motivos, 419 funciones, 389-390
variables explicativas, 420 legal, 392, 411
y el ingreso real, 421 mercanca, 390
y la teora cuantitativa, 424-425 metlico, 391
y la tasa de inters, 420-421 pagar, 392
y los precios, 420 papel, 391-392
Demanda individual, 135 en el sistema financiero actual, 392
Demanda de mercado, 135 Distribucin del ingreso, 84, 268, 278, 624
Depsito, 391 efectos de la inflacin sobre, 490
bancario, 391-405 Distribucin de la riqueza, 268, 278
tipos, 393 Distribucin normal, 10
en el sistema bancario, 415 Dividendos, 154, 177-178
Depreciacin, 300-301, 322-323 Divisas, 459
definicin, 300-301 y el mercado de futuros, 60
de una moneda, 459, 462 Divisin del trabajo, 57, 77, 624
Depresin, 85, 522 Dumping, 624
Derechos de propiedad, 246-247 Duopolio, 227
Desanimados, 500
Desarrollo econmico, 604
Deseconomas de escala, 1 71 Econometra, 26
Desempleo, 46, 317 Economa,
componente cclico, 501-502 clsica, 625
coyuntural o cclico, 505 de escala (vase Rendimientos de escala)
de corta duracin, 514-515 definicin, 5-6, 14
de larga duracin, 514-515 de la oferta, 554-559
efectos econmicos, 514-515 origen, 554-555
estructural, 503 crticas a la, 560-562
fricciona!, 503 de trueque, 389
involuntario, 506 domstica, 78, 318, 325, 344, 478
lucha contra el, 440 irregular, 3 (vase tambin Economa oculta o su-
medicin de, 499 mergida)
natural, 440 la abstraccin en, 7
seguro de, 378 normativa, 6
teoras tradicionales, 503-507 oculta o sumergida, 500, 559
y poblacin activa, 502 positiva, 6
Desequilibrio fundamental, 469 procedimientos empleados en, 16
Desregulacin, 80 Ecuaciones, 348
Deuda pblica, 380, 414 Ecuacin cuantitativa del dinero, 545
Devaluacin, 469 Efectivo en manos del pblico, 393, 415
Diferencias salariales, Efecto,
igualadoras y compensatorias, 293 desplazamiento tcrourding out), 381, 552-555
y perfiles de ingreso, 395 soporte terico, 382
Dinmica macroeconmica, 524 y el mercado de dinero, 552
Dinero, y los monetaristas, 552-553
bancario, 392 domin, de las quiebras, 523
creacin de, 394, 397 externo (vase Externalidad)
cuasi, 393 ingreso, 129, 289-290
de curso legal, 391 riqueza, 432
definicin, 49 sustitucin, 129, 287-288
definicin emprica, 393 total, 129
654 l\:DICE
Eficiencia econmica, 160, 275 en el mercado monopolistico, 211 216

segn Pareto, 243 general, 241
limitaciones, 243 parcial, 98
y la caja de Edgeworth, 262-263 simultneo de los mercados de bienes, dinero, tra-
y la competencia perfecta, 200 bajo, 446-447
y la FPP, 44 Escala minina eficiente, 173, 234
y la teora de la distribucin, 280 Escasez, 37
Eficiencia tcnica, 160 Escuela de la Universidad de Chicago, 544
Efecto total, 129 Especializacin, 172-173
Elasticidad, e intercambio, 48
cruzada de la demanda, 104 ventajas, 49
definicin, 98 Especuladores, 627
ingreso de la demanda, 104, 130 Espiral precios-salarios, 486, 493, 582
precio de la demanda, 99, 212 Estabilizador automtico, 377-378
precio de la oferta, 109 tipos, 378
Eleccin, Estado (vase Sector pblico), 363, 365
economa como ciencia de la, 5 como agente econmico, 80
el problema de la, 4 lucha contra la inflacin, 492-495
Eleccin pblica (vase Teora de eleccin pblica) regulacin, 80
Empresa, 344 toma de decisiones, 87
baromtrica, 232 Esta n fl acin, 513
definicin, 153-154 Ex 1111/e, 360
dominante, 232 Excedente,
lder, (vase Empresa dominante) del consumidor, 133
perfectamente competitiva, 184 y la intervencin en los mercados, 117
y la decisin de producir, 184-187 Exceso,
precio aceptante, 183-184 de demanda o excedente, 66, 478
tipos de empresas (vase Propiedad individual, de dinero, 459
Propiedad colectiva, Sociedad annima) Exclusin imperfecta, 245
y la actividad econmica, 77 Exigible,
Encaje, 395 a corto y largo plazo, 175
Equilibrio, Expansin, 368, 522
competitivo, 241 Expectativas, 489
del ingreso, 342-343, 345 inflacionarias, 489
anlisis grfico, 347 racionales, 513
las entradas y salidas, 357-358 y la inflacin, 488-489
mediante la curva de demanda agregada, 346 Exportaciones, 359, 568
por la condicin ahorro igual a inversin, 348 de servicio, 453
de produccin, 345 definicin, 452
del consumidor, 125, 145 metas de bienes y servicios, 328-329
del mercado, 65, 67 Expost, 360
del mercado competitivo, 242 Externalidades, 85, 248
a corto plazo, 195 en el consumo, 252-253
a largo plazo, 194 negativas, 249
del mercado de capital positivas, 251
a corto plazo y largo plazo, 302 y la ausencia de mercado, 253
del mercado de trabajo, 302 y la intervencin pblica, 256, 358-359
determinacin, 302
del oligopolio, 226-227
del tipo de cambio, 459, 462 Factores productivos, 268-279
en competencia monopolstica, 235 clasificacin, 39
a corto y largo plazo, 236 definicin, 39
INDICE 655
fijo, 157 pblico, 331, 359, 367-368

sustitucin entre, 275 total planeado, 344 (vase tambin Demanda agre-
variable, 157 gada)
Fallas del Estado, 88 Gasto pblico,
Fallas del mercado, 245-248 incidencia de alteraciones del, 367
correccin, 255-259 Gastos pblicos,
tipos, 87, 248 corrientes, 81
y bienes pblicos, 253 de inversin, 81
y la eficiencia econmica, 85 de transferencias, 81
Financiamiento de la empresa, 176 en bienes y servicios, 81
Fijacin de precios segn el costo medio, 228-235 Giffen, R., 130
Flotacin sucia, 628 Gini,
flujo de caja (cashflow), 176-179 ndice de, 281
Fluctuaciones clclicas, 537 Gobierno,
Fondo Monetario Internacional (FMI), 628 y la necesidad de elegir, 42
Formacin bruta de capital, 328 Grfico, 29
Freno fiscal, 378-379 cmo tratar un, 31-32
Friedman, M., 544 utilidad, 29
concavidad y convexidad, 43-44, 52 Grupos de presin, 88
definicin, 40-41
y el costo de oportunidad, 37
Hiperinflacin, 494, 629
y el crecimiento econmico, 44
Hiptesis,
y la distribucin del ingreso, 84
cientfica, 6
y la eficiencia tcnica, 53
contrastacin emprica, 16, 29
y las mejoras tcnicas, 45
de comportamiento, 16, 29
Frontera de posibilidades de utilidad, 243
elaboracin, 13
Funcin,
anlisis grfico, 338
de ahorro, 339, 347 Identidades, 348
de consumo, 336 Ilusin monetaria, 445, 506-507
de inversin, 347 Importaciones, 359, 453, 630
definicin, 26 Impuestos (vase tambin Sistema impositivo), 359,
directa o creciente, 26 363,380
inversa o decreciente, 26 de monto fijo, 368
lineal, 26 directos, 82, 283
no lineal, 29 fijo, 368
Funcin de demanda, 62 incidencia, 86
Funcin de oferta, 65 indirectos, 82, 283
de mercado, 197 sobre el Valor Agregado (IV A), 82
Funcin de produccin, 155 netos, 367
definicin, 165-166 neutrales, 283
y el corto plazo, 165-166 progresivos, 81, 283
proporcionales, 81, 372-373
incidencia sobre la demanda agregada, 373-374
Ganancias, y el ingreso de equilibrio, 371-374
de capital, 420, 432 regresivos, 81
Gasto, unitario, 256
agregado, 353 ylainflacin,490
de capital, 432 y las funciones del sector pblico, 81
de consumo, 325, 367 Incertidumbre, 177, 227, 492
de transferencia, 367 Indice,
marginal del factor, 309 componentes del, 23
656 INDICE
de precios, 22, 321 maximizacin, 109

de Precios al Consumidor, (IPC), 18, 479 y la elasticidad de la demanda, 106-107
evolucin por componentes, 478 Ingreso nacional, 367
tasa de variacin del, 482 Ingreso personal, 367
y evolucin de los agregados monetarios, 484 Ingresos pblicos, 367
de produccin industrial, 17 presupuesto, 82
definicin, 1 7 Instituto Nacional de Estadistica (INE)
elaboracin, 23 y el IPC, 18
Indice general, 407 Intercambio
Indexacin, 493 como solucin a problemas econmicos funda-
Industria, 192 mentales, 47
definicin, 182 con dinero, 49
Ineficiencia del mercado (vase Fallas del mercado) indirecto, 58
Inflacin, 317, 491 sin dinero, 49
definicin, 478-479 voluntario, 58
efectos, 489-492 Intermediarios financieros, 397, 402-403, 407
sobre la actividad econmica, 492 bancarios, 406
sobre la distribucin del ingreso, 491-492 no bancarios, 407
sobre las variables nominales, 19 lntransferibilidad, 245, 247
imprevista, 490-492 externa, 247
medicin, 479 parcial, 247
origen, 477 Inversin, 313, 345-349, 358
persistencia, 489 bruta, 322-323, 331
prima de, 490 como inversin real, 45
proceso dinmico, 487 efectiva, 346-347
teoras, 480-486 en capital humano,
y ciclo econmico, 487-488 rentabilidad, 294
y el IPC, 18 neta, 322
y las expectativas, 489 planeada, 346-347
y mercado de trabajo, 492-493 y el ciclo econmico, 528-536
y mercado financiero, 493 y la tasa de inters, 431-432
y desempleo, 510-512 y la poltica monetaria, 436
Inflacin de costos, 485-487 Investigacin econmica, 11
Inflacin de demanda, 481, 485, 488 descripcin, 11
y actividad econmica, 487 mtodos,
y crecimiento monetario, 482 deductivo, 11
Ingreso, inductivo, 11
de equilibrio, 355 peculiaridades, 12
de los consumidores, 356
de pleno empleo, 356
distribucin, 355-356 Juicios de valor,
medio o permanente, 356 como problema metodolgico, 13
nivel de equilibrio, 355 y la economa normativa, 6
real y la demanda de dinero, 355-356
marginal, 208-209
de la empresa competitiva, 184 Keynes, J. M., 316, 338, 353, 381-382, 435, 445, 506-
en el monopolio, 208-209 507, 543-544
medio o unitario, 184, 209 y la ilusin monetaria, 445
de la empresa competitiva, 184 y la teora econmica, 6
en el monopolio, 208 Keynesiano, 543-544, 550, 554
total, 184 explicacin de la inflacin, 484-485
definicin, 98 modelo de desempleo, 504
INDICE 657
papel del dinero, 449 de productos, 58

poltica fiscal, 382 de trabajo, 287-289, 437, 442
proceso de ajuste, 361-362 flexibilizacin, 289
ylainflaci~492-493
fallas (vase Fallas de mercado)
Laffer, A. (vase Curva de Laffer)
imperfectamente competitivo, 205
Letras, monetario, 419-422
descuento de, 176-177
y efecto desplazamiento, 552
Ley, el ingreso real, 425-426
de la demanda, 61, 129, 132
oligopolistas, 234
de los grandes nmeros, 9
perfectamente competitivo, 184, 440
de los rendimientos decrecientes, 55, 63, 157, 168,
Mercados,
272, 301
al contado o spot, 465
de patentes, 219
de futuros, 465
Leyes,
negros, 53
de la demanda derivada de los servicios produc-
tipologa, 403
tivos, 269
y la inflacin, 492
Libre mercado, 549
y tipos de cambio, 465
Liderazgo de precios, 231
Microeconoma, 97
Lmite de capacidad, 229
Modelo,
Liquidez, 396, 400 de la telaraa dinmica, 119
Lorenz, curva de, 279, 281
de sustitucin intertemporal, 443
econmico,
Macroeconoma, 97, 315-317 definicin, 8
clsica, 51 O funcionamiento, 8
objeto, 315-317 y las variables econmicas, 17, 26
Magnitud (vase Variable) de la expectativa, 507-509
Mano invisible, 241 Monetarista, 425, 427, 614-623, 625
Marcas, 235 critica, 382
poltica de, 235 enfoque proceso de ajuste, 361-362
Margen, explicacin de inflacin, 481-486
sobre los costos laborables, 441 implicaciones bsicas, 546-54 7
Mark-up, papel del dinero, 4 70
(vase Margen de beneficio neto), 486 soporte terico, 545
(vase Regla de mars-up y efecto desplazamiento, 552-553
Materias primas, 60 y poltica econmica, 549
Mecanismos de reparto, Monopolio, 59, 182, 205-224, 226, 306
formas, 39 a largo plazo, 214-215
y la escasez, 39 bilateral, 291, 310-311
Mercado, causas del, 206-208
definicin, 57 de oferta, 205, 259
de activos, 437 efectos econmicos, 216-221
de bienes, 437 lucha contra, 255
de capital financiero, 168-169 natural, 208, 219
de divisas, 577-579 poder de, 206
anlisis grfico, 461 regulacin del, 219-221
definicin, 577-579 y la innovacin tecnolgica, 218-219
intervencin, 577-579 Monopsonio, 182, 308
de factores, 58, 267-268, 277-278 Multiplicador, 368, 370
funcionamiento, 278 de la inversin, 349-350
de futuros, 58, 60 dinmica, 350
de la tierra, 295-296 determinacin algebraica, 351-352
658 INDICE
tamao, 352 fija, 296

y la propensin a ahorrar, 416 funcin, 65
del dinero bancario, 399-400 monetaria, 393, 414-415
del presupuesto equilibrado, 370-371 control, 417-419
lmites de funcionamiento, 535-536 y equilibrio, 422
monetario, 416-417, 422 de divisas, 459
factores determinantes del, 417 tabla, 63
y acelerador, 532-536 Oligopolio, 225-239
bilateral, 227
Nafta, 583 definicin, 225
Necesidades, diferenciado, 226
definicin, 4 homogneo, 226
tipos de, 4 natural, 234
Negociacin, y la interdependencia, 227
colectiva, 291-293 y la concentracin, 234
definicin, 291 Oligopsonio, 182, 227
del voto, 90 OPEP, 230
Neoclsica, Operaciones,
sntesis, 544 de intervencin, 454
Neokeynesianos, 544, 551-553, 560 de mercado abierto, 416
ante las normas estables monetarias, 551 Optimo de Pareto, 263
y la poltica fiscal, 553 Orfebres, 391
Nivel de precios, 421
y la demanda, agregada, 43 7
y las variables nominales, 19, 24 Paradoja de la frugalidad, 353-354
Nivel de produccin ptima, Paradoja del voto (vase Voto), 89
de la empresa competitiva, 184-190 Pareto, V., 242
del monopolista, 210-211 eficientes, 242
Nivel de vida, 279 Pasivo, 176-177
Nivel general de precios (vase Nivel de precios) circulante, 177-178
Nivel ptimo de empleo, 268-269, 271-272 total, 176-177
Nominal, Patente, 207
magnitud, 321-322, 480 Patrones de consumo, 128, 135
Patrn oro, 412, 466-467
Pendiente,
Obligaciones, 177 de la demanda, 1 O 1
a inters fijo, 178 de un factor, 372
a inters variable, 178 de una funcin lineal, 33
convertibles, 178 de una funcin no lineal, 34
cupn, 178 Prdidas de capital, 420, 455-456
hipotecaria, 177 -178 Perfiles de ingresos o de salarios,
Oferta, definicin, 294-295
agregada, 483-485 y las diferencias salariales, 293-295
curva, 63-64 Perpetuidad, 299
de capital, 301-302 Pleno empleo, 443
de dinero, 422 Poblacin activa
de trabajo, y desempleo, 502
del individuo, 287-288 Poder monopolistico, 215-216
de un factor productivo, 277 Poltica,
tierra, 295 anticiclicas, 539
rigidez, 295 comercial, 578
exceso de, 66 de demanda, controversias sobre, 549-552
INDICE 659
de estabilizacin, 363, 538-539 relativo, 26-27, 98

de ingresos, 493 de los factores, 274-276
fiscal, 367, 383, 450 uniforme, 231
activa o discrecional, 377 y demanda agregada, 483-485
y el presupuesto, 375-377 y demanda de dinero, 420
y los neokeynesianos, 553 y la asignacin de recursos, 244-245
instrumentos de, 317 y el tipo de cambio, 459
rnacroeconrnica, 317 Preferencias, 139-140
y los presupuestos del Estado, 364-367 y la asignacin de recursos, 72
monetaria, 422-427, 450 y la curva de demanda, 67
antiinflacionista, 551 Preferencia por la liquidez, 422
efectos, 434 Presin fiscal, 559
fines ltimos, 427 Presin tributaria, 375
objetivos intermedios, 427 Prstamos, 176-177, 399
papel, 561 de Regulacin Monetaria, 412, 418-419
y la inversin, 436 Presupuesto,
Poltica econmica, cclico, 377
discrecional, 549 de estabilizacin automtica, 381
y la curva de Phillips, 512-515 de pleno empleo o estructural, 376-377
y los monetaristas, 549 efectivo, 376
y los poskeynesianos. 381 pblico, 317, 374-375
y teora econmica, 7 y la poltica fiscal, 374-375
y tipo de cambio flexible, 464 Presupuestos Generales del Estado, 366
Pliza, 176-177 Principio,
Porcentaje, 25 de la ventaja comparativa, 647
de participacin, 26-27 y comercio internacional, 619
Poskeynesianos, 544, 550 de minimizacin de costos, 272
poltica econmica, 381 del acelerador, 429-430
Precio, 184-187, 548 Problemas econmicos fundamentales, 47
a futuro, 60 Proceso,
actual o spot, 60-61 de toma de decisiones en la empresa, 233
como activo, 299 Produccin,
crecimiento, 486 disminucin de la, 370
de cierre, 191 diversidad en las condiciones de, 567
de equilibrio, 65 econmicamente eficiente, 160
de los factores productivos, 278 efectiva, 353
de mercado competitivo, 183 en el monopolio, 208
de mercado monopolstico, 211 potencial, 352-353, 382
del producto, 272, 440, 485 real, 361
de los bonos, 426 total, 271
determinacin del, y el largo plazo, 159
de un factor, 277 Productividad, 593
en mercados no competitivos, 307 del trabajo, 157-158
estabilidad de los, 549 media, 158, 593
flexibilidad de, 362 Producto,
flexibles, 443 diferenciado, 226
mximo, 118 finales, 320
mnimo, 118 homogneo, 226
monetario, 273, 275-278 intermedio, 320
mundial, 419 marginal,
nacional, 419 del capital, 272
real de un factor, 274-276 del trabajo, 155-158, 270, 272
660 INDICE
medio del trabajo, 156-157 Rebelin fiscal, 560

total, 155-158 Recesin, 83, 342, 367, 522-523
Producto interior, 324 Recta de presupuesto (vase Restriccin presupues-
efectivo, 522 taria)
fluctuaciones, 524-525 Recuperacin, 83
potencial, 522 Recursos,
y producto nacional, 324 asignacin de (vase Asignacin de recursos)
Producto Nacional, 315-325 escasos, 6, 13-14
bruto (PNB), 317, 324, 331 naturales, 39
al costo de los factores, 324 productivos (vase Factores productivos)
a precios de mercado, 324 de propiedad comn, 250
real, 317 Redescuento, 411
componentes por el lado, Redistribucin del ingreso, 84-85, 281-282
de la produccin, 325-329, 331-332 Regla,
del ingreso, 325-329, 331-332 de comportamiento del monopolista, 211
del gasto, 325-331 del costo medio, 219
definicin, 317-327 marginal, 185
doble dimensin, 319 del markup, 440
medicin, 230 Relacin trabajo/capital, 275, 598
neto (PNN), 322-324 Relacin marginal de sustitucin, 144
nominal, 321-325, 424-425 Relacin real de intercambio, 586-588, 606
origen, 317-318 y de tipo de cambio, 586-588
real, 321-322 Rendimientos decrecientes (vase Ley de los rendi-
y producto interior, 324 mientos decrecientes)
Productores, 57-58 del trabajo, 275
Progreso, ley de los, 54-55
tecnolgico y crecimiento, 595 y la FPP, 53
Propensin marginal a ahorrar, 343, 352 Rendimientos o economas de escala, 171, 208
Propensin marginal a consumir, 336, 343, 352, 370, constantes, 160, 172-173
534 crecientes, 159, 172-175
anlisis grfico, 338 decrecientes, 160, 172-173
y el multiplicador, 351 y los costos medios a largo plazo, 170-172
Propensin media, Renta,
a consumir, 337, 343 de la tierra, 295
anlisis grfico, 338 econmica, 297-299
a ahorrar, 343, 597, 599 Rentabilidad, 396
Propiedad, 250 Reparto del mercado, 231
colectiva, 154 Reservas, 1 76-177
individual, 154 de los bancos comerciales, 395, 415-416
Proporcin, 25 externas, 41 O
Proteccionismo, 577 internacionales, 458
Publicidad, 235 Restriccin,
Punto, presupuestaria, 140
de cierre, 191 Revaluacin, 642
de nivelacin, 191 Riesgo, 178
prima de, 178
Quiebra, 176-177 Rigidez,
de la competencia perfecta en el largo plazo, 201 de salarios, 511 (vase tambin Salarios)
Razn (vase Cuociente) Salario, 272, 291, 309

Real magnitud, 321, 480 corriente, 442, 524
INDICE 661
crecimiento de, 486, 511 de comportamiento racional, 13, 79

fijos, 486 realismo, 12
flexibles, 443 Suspensin de pagos, 176-178
mnimo, 290
monetario o nominal, 287, 506
real, 287, 505 Tabla,
Saldos, de demanda (vase Demanda)
nominales, 421 de ofertas (iiase Oferta)
reales, 421 Tarjetas de racionamiento, 39
Satisfaccin (vase Utilidad) Tasa,
Sector pblico, 363 de actividad, 288
descripcin, 79 Tasa de impuesto
funciones, 80 de ahorro, 339
Sectores productivos, 78 personal, 325
Senda de expansin, 166 de crecimiento, 28, 317
Serie temporal (vase Datos temporales) de desempleo, 290, 317, 499, 500-501, 510-512
Sindicatos, 289-293 definicin, 499
objetivos, 290 de inflacin, 298
tipos de, 290 de rendimiento del capital, 296-297
Sistema bancario, tasa de inters, 299
posicin de equilibrio final, 398 natural de desempleo, 509
de precios, 242 Techos, 535
de tipos de cambios, 459-471 Tecnologa, 45, 65, 69
ajustables, 468-4 71 Teorema del exceso de capacidad, 237
fijos, 468-4 71 Teora,
flexibles, 472 aceptacin y refutacin, 11
limitaciones, 464 cuantitativa del dinero, 545
ventajas, 464 funcionamiento, 546
proceso de ajuste, 464 definicin, 7
fiduciario, 392 y la demanda de dinero, 426
financiero, 400-404 de la distribucin, 278
impositivo, 82, 283 y eficiencia econmica, 278
Smith, Adam, 544 de la eleccin pblica, 87
Sociedad, de la paridad del poder adquisitivo, 471
annima, 154, 176-178 de los contratos implcitos, 509 51 O
colectiva, 176-178 del ciclo de origen poltico, 538
Sociedades, del consumidor, 139
Solucin monopolstica, 226-228 del equilibrio general, 241
colusiva, 228-229 econmica, 16
no colusivas, 228-229 segn Keynes, 5
Solvencia, 396 y la pohtica econmica, 8
Subsidio, 221 predicciones de la, 8
Subsidios a la exportacin, 583 Tesoro pblico, 384
Pisos, 535 Tipo,
Supervit, de cambio, 459-460, 471
de la balanza de pagos, 413 efectivo nominal, 463
permanente, 469 efectivo real, 463
por cuenta corriente, 452-454 fijo, 466, 471 (vase Patrn oro)
por cuenta de capital, 455 flexible, 459-460, 4 72
presupuestario, 366, 374-375, 414 y poltica econmica, 472-473
Supuestos en economa, variabilidad de los, 460-461
ceteris paribus, 13, 71 y la relacin real de intercambio, 586-588
662 rxoict,
y precios, 460 marginal, 123-124, 132

Tasa de inters, 372-375, 421, 427 marginal del ingreso, 128
algunas reflexiones, 355 ordinal, 139
definicin, 298 total, 123-124, 132
determinacin, 301-304
estructura, 298
nominal, 298 Valor,
real, 298 actual,
y la demanda agregada, 433 de un bien de capital, 299
y la demanda de consumo, 432 de un pago futuro, 299
y la demanda de dinero, 421 de una perpetuidad, 299
y la inflacin esperada, 490 actual neto (VAN), 300
y la inversin, 431-432 del producto marginal, 270
y la tasa de rendimiento, 300 del trabajo, 270, 308
Ttulo valor, 178, 409 Variable econmica,
de renta fija, 409 comparacin, 25
de renta variable, 409 definicin, 16
factor de compra, 178 endgena, 19
Ttulos pblicos, 411 exgena, 19
Trabajo, 39, 287 flujo, 19
nu cualificado, 290 medicin, 17, 22
Trampa de la liquidez, 436 nominal, 19-24
Transferencias, 454 real, 19-24
del Estado, 81, 363 relacin funcional entre, 25
netas al extranjero, 454 Variacin,
netas del resto del mundo, 325 compesatoria, 457
Trueque (vase Intercambio sin dinero) de las reservas centrales netas, 455-456
porcentual, 25-27
Velocidad de circulacin del dinero, 424-425, 449,
Umbrales mximos, 256 552
Unidad, definicin, 545
de cuenta internacional, 473 factores determinantes de, 545
Uniones aduaneras, 590 Vendedor, 58
Utilidad, 646 Voto,
definicin, 123-124 negociacin, l 00
funcin de, 139 paradoja del voto, 89
ley de igualdad de las utilidades marginales, 126 y las decisiones colecnvas, 89
ley de la utilidad marginal decreciente, 123-124

Economia, Larroulet y Mochon PDF

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Economia, Larroulet y Mochon PDF

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Contenido

Prlogo ..... ~;~-~-~-' .~ .. ~-~r: ~~E:.~ . ~~~ I!;!,~. . . . . . . . . . . . . . . . . xxi

PARTE l. CONCEPTOS BASICOS

CAPITULO l. EL CONCEPTO Y EL METODO EN ECONOMIA 3

() .C.: Abreviatura de Nota Complementaria que se utilizar a lo largo de todo el Contenido.

viii CONTE IDO

CAPITULO 2. LA ESCASEZ Y LA NECESIDAD DE ELEGIR. . . . . . . . . . . . . . . . 37

CAPITULO 3. LA OFERTA, LA DEMANDA Y EL MERCADO 57

CAPITULO 4. EL PAPEL DEL ESTADO EN LA ECONOMIA 77

cos privados, 79 / El sector pblico, 79 / El crecimiento del sector pblico, 79 / La

PARTE 11: MICROECONOMIA:

CAPITULO 5. OFERTA Y DEMANDA: CONCEPTOS BASICOS Y APLICA-

CAPITULO 6. LA TEORIA DE LA UTILIDAD Y DE LA DEMANDA 123

El significado econmico de la ley, 127 / La regla de la utilidad marginal por u.m.

CAPITULO 7. LA TEORIA DE LA PRODUCCION Y DE LOS COSTOS 153

PARTE 111: LOS MERCADOS

CAPITULO 8. EL MERCADO DE COMPETENCIA PERFECTA . . . . . . . . . . . . . 181

2. La empresa competitiva y la decisin de producir, 184/ El nivel de

CAPITULO 9. EL MONOPOLIO . . 205

CAPITULO 10. EL OLIGOPOLIO Y LA COMPETENCIA

Resumen, 237 / Conceptos bsicos, 238/ Temas de discusin, 238.

CAPITULO 11. EL EQUILIBRIO COMPETITIVO Y LAS FALLAS

PARTE IV. LA DISTRIBUCION DEL INGRESO

CAPITULO 12. OISTRIBUCION Y SISTEMA DE PRECIOS 311

5. la poltica de distribucin, 279/ Los objetivos de la poltica de distribu-

CAPITULO 13. LOS MERCADOS DE TRABAJO, DE LA TIERRA

PARTE V. EL ANALISIS DEL INGRESO NACIONAL

CAPITULO 14. ANALISIS DEL PRODUCTO O INGRESO NACIONAL 315

3. El producto nacional y su medicin, 320/ Bienes de capital, 320/Produc-

CAPITULO 15. EL EQUILIBRIO DEL INGRESO NACIONAL

CAPITULO 16. LA DEMANDA AGREGADA Y LA POLITICA FISCAL 363

cional sobre la demanda agregada, 375/ El multiplicador con impuestos proporcionales,

PARTE VI: DINERO, PRECIOS Y SECTOR EXTERNO

CAPITULO 17. EL ROL DEL DINERO EN LA ECONOMIA 389

CAPITULO 18. EL BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA . . . . . . . 409

CAPITULO 19. DINERO, INGRESO NACIONAL Y PRECIOS . . . . . . . . . . . . . . . 431

CAPITULO 20. LA BALANZA DE PAGOS Y LOS TIPOS DE CAMBIO 451

PARTE VII. MACROECONOMIA: INFLACION,

CAPITULO 21. TEORIAS DE LA INFLACION ............................. 477

CAPITULO 22. DESEMPLEO E INFLACION 499

2. Las teoras tradicionales sobre el desempleo, 567 / El desempleo frie-

CAPITULO 23. LAS FLUCTUACIONES DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA 521

CAPITULO 24. LA POLEMICA SOBRE LA EFECTIVIDAD

PARTE VIII: ECONOMIA INTERNACIONAL,

CAPITULO 25. EL COMERCIO INTERNACIONAL 567

Resumen, 584/ Conceptos bsicos, 585/ Temas de discusin, 586

CAPITULO 26. EL CRECIMIENTO ECONOMICO Y EL DESARROLLO . . . . . . 591

Oportunidad las fallas del mercado, el mercado de los fac-

1. El concepto y el mtodo en Economa.

1.1. QUE SE ENTIENDE pa de las cuestiones que se generan en relacin

Esquema 1.1. Las necesidades humanas

Necesidad humana: es la sensacin de carencia de algo unida al deseo de satisfacerla.

Necesidades primarias: de ellas depende la conservacin de la vida; por

Esquema 1.2. Tipos de bienes

libres: son ilimitados en cantidad o muy abundantes, y no son pro-

De capital: no atienden directamente a las necesidades humanas.

Intermedios: deben sufrir nuevas transformaciones antes de conver-

R. McKENZIE y G. TULLOCK, La nueva frontera de la Economia, Espasa Calpe, 1980.

Nota complementaria 1.2

VARIABLES ESTRUCTURA Y RELACIONES DEL MODELO VARIABLES

tiza al sujeto econmico un criterio estable, a La ley de los grandes nmeros

Nota complementaria 1.3

La distribucin normal" es la representacin que mejor refleja el comportamiento de los indivi-