Soluciones Taller I

Finanzas II - 02/2016

Ejercicio 1

Un credito a 5 anos con un interes del 1.4% mensual 60 pagos mensuales iguales al final de cada mes
(cuota uniforme). El valor del credito es de $50.000.000. Cual sera la cuota mensual?

Solucion
" #
n
1 (1 + i%)
V0 = C (1)
i
0
$50 000.000 
C =  1(1+1.4%)60 = $10 237.258
1.4%

Ejercicio 2

Para el problema anterior, descomponer el valor de la cuota mensual del problema anterior entre intereses
y amortizacion a capital. Cual sera el saldo del credito al comenzar el mes 30 y la descomposicion de la
cuota 30, entre intereses y amortizacion a capital.

Solucion
La clave esta en entender que es posible calcular el valor presente de una serie de cuotas en cualquier
momento del tiempo. Hay dos formas de resolver este problema.
Por un lado se pueden considerar las cuotas que no se han pagado aun. Lo que se debe al momento de
comenzar el mes 30 es el valor presente de las cuotas que quedan por pagar. Para ese momento quedan
por pagar 60-29=31 cuotas por pagar. El saldo de la deuda viene dado por:
" #
n
1 (1 + i%)
V0 = C (2)
i

1(1+1.4%)31
h i
V0 = 10 237.258 1.4% = $300 943.352

La descomposicion que nos piden corresponde a la cuota del mes 30. Es decir que podemos usar
el saldo anterior para calcular los intereses y de ah sacar la amortizacion:

i = 300 943.352 1.4% = $433.207 (3)

amort. = 10 237.258 433.207 = $804.051 (4)

La otra forma es mas larga pero se muestra para ilustrar el concepto de valor del dinero en el tiempo.
Se puede calcular el valor del credito en al final del mes 29 y restarle las cuotas ya pagadas:

1
 El valor final de las 29 cuotas ya pagadas, al final del mes 29, es:
 n 
(1 + i%) 1
Vn = C (5)
i
h 29
i
1
V29 = $10 237.258 (1+1.4%)
1.4% = $430 885.778

29
El valor del credito al final del mes 29, es: $500 000.000 (1 + 1.4%) = $740 829.131
Puesto que los dos valores estan expresados en pesos del mes 29 podemos concluir que el valor por
pagar al final del mes 29 es: $740 829.131 $430 885.778 = $300 943.352

Ejercicio 3
Utilizando unicamente las matematicas y las formulas aprendidas en clase (sin tener en cuenta la tabla
de amortizacion), cual es el saldo del credito del punto anterior despues de haber pagado la cuota del mes
40?

Solucion
20
h i
V0 = $10 237.258 1(1+1.4%)
1.4% = $210 452.924

Ejercicio 4
En el credito del problema anterior, han transcurrido 36 meses desde el desembolso y por lo tanto se
han hecho 36 pagos. A la finalizacion del mes 36, una vez que se ha pagado la cuota correspondiente se
solicita una reestructuracion del credito, para cambiar su plazo por cinco anos mas (desde el momento de la
restructuracion) a partir de la finalizacion del mes 36 y disminuir la tasa de interes al 1.1% mensual. Cual
debera ser el monto de la cuota a pagar, si se mantiene el sistema de una cuota uniforme o constante, durante
la vigencia del credito?

Solucion
En este ejercicio hay un elemento diferenciador, una restructuracion. Para poder calcular las cuotas
nuevas se tiene que determinar cuanto se debe al momento de la restructuracion. Puesto que se da al
final del mes 36, faltan porh pagar 60 - 36i = 24 cuotas. El valor de la deuda en el momento 36 viene
24
dado por: V0 = $10 237.258 1(1+1.4%)
1.4% = $250 073.009

Este valor es el se va a refinanciar con condiciones diferentes. Se extiende el credito por cinco anos
desde el momento de la restructuracion y se disminuye la tasa de interes al 1.1% mensual. Con estas
$250 073.009 
condiciones la nueva cuota se calcula como: C =  1(1+1.1%) 60 = $573.058
1.1%

Ejercicio 5
Un credito a 20 anos, con un interes efectivo del 2% mensual y un periodo de gracia de interes y capital
de 40 meses; realizara 200 pagos mensuales iguales al final de cada mes (cuota uniforme). El valor del credito
es de $100.000.000. Cual sera la cuota mensual?

Solucion
En este ejercicio hay un elemento diferenciador, un periodo de gracia. Para poder calcular el valor
de las cuotas se tiene que determinar cuanto se debe al momento de empezar a pagar. Puesto que se
empiezan a pagar las cuotas despues de 40 meses se debe calcular el valor de la deuda en el momento
40
40. Este viene viene dado por: V40 = $1000 000.000 (1 + 1.2%) = $2200 803.966
Este valor debera pagarse en cuotas iguales durante 200 meses. La cuota se calcula como: C =
$220.803.966 
 1(1+1.2%)200 = $40 501.854
1.2%

2
Ejercicio 6

Para el problema anterior, descomponer el valor de la cuota mensual del problema anterior entre intereses
y amortizacion a capital. Cual sera el saldo, del credito al comenzar el mes 80 y la descomposicion de la
cuota 80, entre intereses y amortizacion a capital.

Solucion
Si se han pagado 79 cuotas, hquedan por pagar i 200 - 79 = 161 cuotas. El saldo del credito para ese
161
momento sera: V79 = $40 501.854 1(1+1.2%)
1.2% = $2150 808.710. De ah, se pude sacar la descomposicion:
i = $2150 808.710 2% = $40 316.174 y la amortizacion: $4501.854 - $4316.174 = $185.679

Ejercicio 7

Utilizando unicamente las matematicas y las formulas aprendidas en clase (sin tener en cuenta la tabla
de amortizacion) cual es el saldo del credito del problema anterior despues de haber pagado la cuota del mes
100?

Solucion
Se ha pagado la cuota del mes 100 (ojo, esto no es lo mismo que decir que se han pagado 100 cuo-
tas), quedan
h por pagar 240
i - 100 = 140 cuotas. El saldo del credito para ese momento sera: V100 =
1(1+1.2%)140
$40 501.854 1.2% = $2110 021.279

Ejercicio 8

Considere una situacion en la cual se quiere acumular una suma de $120.000.000, haciendo depositos
mensuales iguales (serie uniforme), durante N meses. El valor de cada uno de los N depositos sera igual
a $800.000. Se quiere averiguar el numero de meses necesarios para acumular los $120.000.000. La tasa de
interes mensual es de 1.8%.

Solucion
En este ejercicio es necesario despejar la N de la siguiente ecuacion
 n 
(1 + i%) 1
Vn = C (6)
i
h N
i
1
La solucion viene dada por: $120.000.000 = $800.000 (1+1.8%)1.8%
h i
(1+1.8%)N 1
$150 = 1.8%
N
3.7 = (1 + 1.8%)
ln (3.7) = N ln (1.018)
ln(3.7)
N = ln(1.018)
N = 73.333 meses

Ejercicio 9

Se espera hacer 10 depositos iguales trimestrales para los proximos anos. El valor del deposito es 1 millon
de pesos. Cual es el valor acumulado una vez transcurrido los 10 trimestres si se sabe que se tiene una tasa
trimestral del 7% para los primeros 4 trimestres y una tasa trimestral del 10% para los trimestres restantes.

3
Solucion
En este ejercicio existe una caracterstica especial: existen dos tasas diferentes. Esto hace que se incumpla
la condicion de regularidad de las cuotas (separacion de la cuotas igual de una a la otra y misma tasa de
interes para todas las cuotas. Para poder solucionar el problema tenemos que dividir el analisis en dos:
Primero calculamos el valor al final del periodo 4 de las primeras 4 cuotas con la formula
 n 
(1 + i%) 1
Vn = C (7)
i
h 4
i
1
V4 = $10 000.000 (1+1.7%)
1.7%
V4 = $40 439.943
Note que la pregunta es el valor acumulado una vez que pasen 10 trimestres. El valor que tenemos es
el valor al final del periodo 4. Necesitamos considerar el valor del dinero en el tiempo (es decir que
podemos invertir nuestro dinero al 10% durante los siguientes 6 meses:
6
V101 = $40 439.943 (1 + 1.10%) = $70 865.630
h 6
i
1
Ahora pasamos al analisis del segundo grupo de cuotas: V102 = $10 000.000 (1+1.10%)
1.10%
V102 = $70 715.610
Finalmente podemos sumar los dos valores para obtener el valor acumulado al final del trimestre 10:
$70 865.630 + $70 715.610 = $150 581.240

Ejercicio 10

Se espera hacer depositos mensuales de 900 mil pesos durante 8 anos. Si la tasa para los dos primeros
anos es de 2% mensual, para los dos anos siguientes es del 2.8% mensual, para los siguientes tres anos es de
3.4% y para el resto del ahorro es del 3.8% mensual. Cuanto acumulara al cabo de 8 anos?

Solucion
Este ejercicio es similar al anterior, se debe dividir el analisis en los 4 grupos e ir actualizando el valor
futuro hasta llegar al final de los 8 anos
El valor futuro del
h primer24grupo
i de cuotas esta dado por:
(1+1.2%) 1 24 36 12
V961 = $900.000 1.2% (1 + 1.2.8%) (1 + 1.3.4%) (1 + 1.3.8%)
V961 = $2760 930.441

El valor futuro del

h segundo grupo
i de cuotas esta dado por:
(1+2.8%)24 1 36 12
V962 = $900.000 2.8% (1 + 1.3.4%) (1 + 1.3.8%)
V962 = $1570 539.012

El valor futuro del

h tercer 36grupo
i de cuotas esta dado por:
(1+3.4%) 1 12
V963 = $900.000 3.4% (1 + 1.3.8%)
V963 = $960 584.967
El valor futuro del
h cuarto12grupo
i de cuotas esta dado por:
1
V964 = $900.000 (1+3.8%)
3.8%
V964 = $340 284.735

Finalmente se suman todos los valores:

V96 = $2760 930.441 + $1570 539.012 + $960 584.967 + $340 284.735 = $5650 339.155

4
Ejercicio 11

Un credito por valor de 300 millones se va a pagar mensualmente (120 pagos iguales). Para los dos
primeros anos no se paga nada a la entidad financiera (tiempo de gracia). Cual es el valor de la cuota si la
tasa mensual es del 1.3% para los primeros 5 anos y del 2% para el resto del credito?

Solucion
Puesto que hay periodo de gracia y se consideran diferentes tasas de interes es necesario dividir en dos el
analisis (cada grupo de cuotas de tratar de manera diferente. Sin embargo las cuotas son iguales y se conoce
el valor inicial del hprestamo. Tomando el mesi 24 como base tenemos:
36
1(1+2%)84
ih h ih i
$3000 000.000 = C 1(1+1.3%)1.3%
1
(1+1.3%)24
+ C 2%
1
(1+2%)60
C = $70 566.079

Ejercicio 13

Suponga que un credito por valor de 80 millones va a ser pagado en cuotas mensuales iguales por la vida
del credito (10 anos). Cual es el valor de la cuota si la tasa es del 1% mensual? Si la tasa cambia a 1.2%
mensual el tercer ano debido a que las condiciones acordadas lo permitan, cual es el valor de la nueva cuota si
el plazo continua igual? Si el quinto ano vuelve a cambiar la tasa a 1.8% mensual pero usted decide continuar
con la ultima cuota que tena, en que periodo termina de pagar el credito? Si el ano siete la tasa cae a 1.1%
mensual, cual es el saldo del credito en ese momento y en cuanto tiempo mas terminara de pagar el credito?

Solucion
Esta pregunta tiene varias subpreguntas.
1(1+1%)120
h i
Si la tasa es del 1% mensual, la cuota esta dada por $800 000.000 = C 1%
C = $10 147.768

Si la tasa de interes cambia al 1.2% mensual a partir del tercer ano y no seh cambia el plazo, la cuota
96
i
debe cambiar. Primero se calcula el saldo de la deuda: saldo = $10 .147.768 1(1+1%)
1%
saldo = $700 619.503
96
h i
La cuota viene dada por: $700 619.503 = C 1(1+1.2%)
1.2%
C = $10 242.897

Si la tasa de interes cambia al 1.8% mensual a partir del quinto ano y no se cambia la cuota, el plazo
debe cambiar. De hecho aumentara
i porque la tasa aumento. Primero se calcula el saldo de la deuda:
72
h
saldo = $10 242.897 1(1+1.2%)
1.2%
saldo = $590 695.731
Para saber en que mes se habra saldado la deuda calculamos la n quei hara el saldo igual al valor
1(1+1.8%)n
h
0 0
presente de las cuotas. Es decir: $59 695.731 = $1 242.897 1.8%
n = 112.0527
Puesto que ya han pasado 48 meses, la deuda se saldara en el mes 48 + 112.05 = 160.05. Es decir que
la deuda se salda entre el mes 160 y el 161.

1(1+1.8%)88.05
h i
Al terminar el ano 6 el saldo del credito es: saldo = $10 242.897 1.8%
saldo = $540 695.912
n
h i
Si no cambia la cuota, el prestamo se pagara mas rapido: $540 695.912 = $10 242.897 1(1+1.1%)
1.1%
n = 60.49
El credito se pagara totalmente entre el mes 132 y el 133 (72 + 60.49).

5
Ejercicio 14
Describir el plan de pago de $20.000 para pagar esta deuda en cuatro pagos trimestrales iguales (cuota
uniforme), que incluyen intereses de 12% trimestral y se pagan al final de cada trimestre, sobre el saldo
no cancelado al comienzo del periodo.

Solucion
Trimestre Saldo al comienzo del trimestre Interes Abono a la deuda Cuota uniforme Saldo al final del trimestre
0 20.000
1 20.000 2.400 4.185 6.585 15.815
2 15.815 1.898 4.685 6.585 11.128
3 11.128 1.335 5.249 6.585 5.879
4 5.879 706 5.879 6.585 0

Resolver tambien suponiendo que los abonos a la deuda (abonos a capital) son iguales.

Solucion
Trimestre Saldo al comienzo del trimestre Interes Abono a la deuda Cuota uniforme Saldo al final del trimestre
0 20.000
1 20.000 2.400 5.000 7.400 15.000
2 15.000 1.800 5.000 6.800 10.000
3 10.000 1.200 5.000 6.200 5.000
4 5.000 600 5.000 5.600 0

Ejercicio 15
Repita lo mismo del problema anterior teniendo en cuenta que los pagos (cuota) se incrementan en un
4% cada periodo.

Solucion
Para resolver este ejercicio primero se debe calcular el valor de la primera cuota aplicando la siguiente
formula: " #
n n
1 (1 + g%) (1 + i%)
V0 = C1 (8)
ig
h i
12%4%
C1 = $20.000 1(1+4%) 4
(1+12%)4
C1 = $6.237
Con esta cuota la tabla se llena de la misma forma que las anteriores, aumentando la cuota un 4% cada vez:

Trimestre Saldo al comienzo del trimestre Interes Abono a la deuda Cuota uniforme Saldo al final del trimestre
0 20.000
1 20.000 2.400 3.837 6.237 16.163
2 16.163 1.940 4.547 6.486 11.616
3 11.616 1.394 5.352 6.746 6.264
4 6.264 752 6.264 7.016 0

Ejercicio 16
Cuantos periodos se necesitan para duplicar una cantidad de dinero en una inversion que le reconoce el 2%
mensual? Cual es la respuesta si lo que se quiere es triplicar la cantidad invertida?

Solucion
Sea X la cantidad invertida, lo que se quiere es que V F = 2V P . Tambien se sabe que V F = V P (1 + i%)n .
Reemplazando la segunda expresion y aislando n tenemos:
ln(2)
n = ln(1+i%)
n = 35, 0028.
Para el caso de triplicar la inversion se requiere que V F = 3V P . Siguiendo el mismo procedimiento se tiene que:
n = 55, 4781.